대원제약 사업보고서 (2021.12)
5. 위험관리 및 파생거래

금융상품과 관련하여 회사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 회사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 회사의 위험관리 목표,정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되고 있습니다.

(1) 위험관리 정책회사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 이사회는 회사의 위험관리 정책을 개발하고 감독하고 있습니다. 회사의 위험관리 정책은 회사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 회사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 회사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

회사의 이사회는 경영진이 위험관리 정책 및 절차의 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 회사의 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 이사회의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 결과는 이사회에 보고하고 있습니다.

(2) 신용위험신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 회사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권에서 발생합니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

현금및현금성자산(*1)	41,308,116	9,991,986

단기금융상품	11,756,181	81,499

매출채권및기타유동채권	50,133,119	41,527,996

장기금융상품	1,522,923	1,148,713

기타비유동채권	1,628,197	1,715,257

장기투자자산(*2)	17,357,418	12,051,501

합계	123,705,954	66,516,952

(*1) 회사가 보유하는 현금시재액은 제외하였습니다.(*2) 회사가 보유하고 있는 지분상품은 제외하였습니다.

당기와 전기 중 매출채권 및 기타채권의 대손충당금 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기	전기

기초잔액	5,458,115	4,730,764

손상차손인식	771,479	732,551

기타	(191,140)	(5,200)

기말잔액	6,038,454	5,458,115

① 매출채권

회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받으나, 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포도 신용위험에 영향을 미치는 요소로 고려하고 있습니다.

위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있는 회사의 재무부문은 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 신규 고객 검토 시에는 외부 신용기관의 신용등급과 은행의 평가 등을 고려합니다. 판매 한도는 개별 고객별로 정해지고, 동 한도는 분기별로 검토되고 있으며, 판매 한도를 초과하는 매출에 대해서는 재무부문 상위 승인권자의 승인이 요구됩니다.

회사는 법인 고객의 매출채권에 대한 최대지급기간을 2개월로 설정하여 매출채권의 신용위험 노출을 제한하고 있습니다.

고객의 대부분은 회사와 수년간 지속적으로 거래해 오고 있으며, 이들로부터 손실은 발생하지 않았습니다. 고객에 대한 신용위험 검토 시, 고객의 지리적인 위치, 산업, 신용, 연령, 성숙도, 이전의 재무적 어려움 등의 특성에 따라 분류하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 매출채권의 각 지역별 신용위험의 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

국내	45,897,625	36,506,284

해외	2,306,782	1,109,459

합 계	48,204,407	37,615,743

기대신용손실 평가회사는 기업회계기준서 제1109호에 명시되어 있는 기대신용손실 측정원칙과 일관된다고 판단하여 기대신용손실 측정 시 충당금 설정률표를 사용하는 실무적 간편법을 사용하고 있습니다.

채무불이행률은 매출채권이 연체에서 제각이 되기까지의 가능성을 기초로 한 'Roll Rate' 방법을 사용하여 계산되고 있습니다. 'Roll Rate'는 지역, 고객관계가 형성된 기간 및 매입된 상품의 유형 등과 같은 공통적인 신용 위험 특성에 근거한 Segment별 익스포저에 대해 별도로 산출되었습니다.

당기말 현재 매출채권에 대한 기대신용손실과 신용위험 익스포저에 대한 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	가중평균채무불이행률	총 장부금액	손실충당금	신용손상여부

만기일미도래	0.31%	47,018,892	(144,548)	NO

6~12월 이하	8.44%	603,740	(50,963)	NO

12~18월 이하	31.50%	133,086	(41,925)	NO

18~24월 이하	54.11%	30,687	(16,606)	YES

24월 초과	73.30%	418,002	(306,411)	YES

합 계	1.16%	48,204,407	(560,453)

② 현금및현금성자산 및 기타금융자산회사는 ㈜신한은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 기타금융자산을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(3) 유동성위험회사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 한편, 회사는 일시적으로 발생할 수 있는 유동성위험을 관리하기 위하여 ㈜신한은행등과 구매자금대출약정을 체결하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 비파생금융부채 등의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과같습니다.

(단위 : 천원)

구분	장부금액	계약상현금흐름	잔존계약만기

3개월미만	3개월~1년	1년초과

당기말	128,051,972	133,804,959	60,089,726	5,944,699	67,770,534

전기말	72,435,315	75,673,600	32,642,731	12,222,052	30,808,817

상기 비파생금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었으며, 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다.

(4) 환위험① 환위험에 대한 노출

회사의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 각 단위 )

구분	당기말	전기말

USD	EUR	USD	EUR

현금및현금성자산	215,388	66,585	205,080	-

매출채권	2,730,317	68,876	1,990,071	-

미수금	62,575	-	-	11,300

소 계	3,008,280	135,461	2,195,151	11,300

매입채무	(179,065)	-	(145,000)	(1,005,037)

미지급금	(26,942)	-	(46,569)	-

소 계	(206,007)	-	(191,569)	(1,005,037)

순노출	2,802,273	135,461	2,003,582	(993,737)

당기말와 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	기말 환율

당기말	전기말

USD	1,185.50	1,088.00

EUR	1,342.34	1,338.24

② 민감도분석

당기말과 전기말 현재 원화의 USD 등 외화 대비 환율이 높았다면, 회사의 자본과 손익은 증가(감소)하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 회사가 각 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도 분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의변동금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 각 단위 )

구 분	당기	전기

자본	손익	자본	손익

USD	10% 상승	280,227	280,227	200,358	200,358

10% 하락	(280,227)	(280,227)	(200,358)	(200,358)

EUR	10% 상승	13,546	13,546	(99,374)	(99,374)

10% 하락	(13,546)	(13,546)	99,374	99,374

(5) 이자율위험회사는 차입금과 관련하여 이자율변동위험에 노출되어 있습니다. 회사는 내부적으로이자율 1% 변동을 기준으로 이자율위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 이자율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 회사의 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

단기차입금	35,000,000	20,000,000

유동성장기차입금	6,000,000	1,500,000

장기차입금	22,500,000	28,500,000

합계	63,500,000	50,000,000

당기말과 전기말 현재 차입금과 관련되어 이자율 1% 변동 가정시 자본 및 당기손익에 대한 민감도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

1%상승시	1%하락시	1%상승시	1%하락시

자본증가(감소)	(635,000)	635,000	(500,000)	500,000

순이익 증가(감소)	(635,000)	635,000	(500,000)	500,000

(6) 시장가격위험회사는 장ㆍ단기투자자산 중 지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타가격변동위험에 노출되어 있습니다. 회사의 경영진은 시장가격의 변동으로 인하여 지분상품의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오내에서 중요한 투자자산의 관리는 개별적으로 이루어지고 있으며, 취득과 처분은 회사의 경영진이 승인하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 개별주식의 시장가격 10% 변동시 상장지분상품의 가격변동이 기타포괄손익(기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산평가손익)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

법인세 차감전 기타포괄손익	428,542	(428,542)	755,710	(755,710)

법인세효과	(103,707)	103,707	(182,882)	182,882

법인세 차감후 기타포괄손익	324,835	(324,835)	572,828	(572,828)

(7) 자본위험관리회사의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있으며, 장ㆍ단기 자금차입 및 유상증자 등을 통하여 최적의 자본구조를 유지하고 있습니다. 회사의 전반적인 자본위험 관리정책은 전기와 동일합니다. 한편, 당기말과 전기말 현재 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

단기차입금	35,000,000	20,000,000

유동성장기차입금	6,000,000	1,500,000

장기차입금	22,500,000	28,500,000

차감: 현금및현금성자산과 단기금융상품	(53,081,011)	(10,097,611)

순차입금	10,418,989	39,902,389

자본	215,911,589	210,827,206

(8) 금융상품의 공정가치① 당기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산:

공정가치로 인식된 금융자산

- 당기손익-공정가치측정	17,357,418	17,357,418	12,051,501	12,051,501

- 기타포괄손익-공정가치측정	6,503,278	6,503,278	9,793,171	9,793,171

- 장기금융상품	1,519,423	1,519,423	1,145,213	1,145,213

소 계	25,380,119	25,380,119	22,989,885	22,989,885

상각후원가로 인식된 금융자산

- 현금및현금성자산	41,324,830	41,324,830	10,016,112	10,016,112

- 단기금융상품	11,756,181	11,756,181	81,499	81,499

- 매출채권및기타채권	50,133,119	50,133,119	41,527,995	41,527,995

- 장기금융상품	3,500	3,500	3,500	3,500

- 비유동기타채권	1,628,197	1,628,197	1,715,257	1,715,257

소 계	104,845,827	104,845,827	53,344,363	53,344,363

금융자산 합계	130,225,946	130,225,946	76,334,248	76,334,248

금융부채:

상각후원가로 인식된 금융부채

- 매입채무및기타채무	23,321,717	23,321,717	22,435,315	22,435,315

- 단기차입금	35,000,000	35,000,000	20,000,000	20,000,000

- 유동성장기차입금	6,000,000	6,000,000	1,500,000	1,500,000

- 유동리스부채	300,880	300,880	948,285	948,285

- 장기차입금	22,500,000	22,500,000	28,500,000	28,500,000

- 사채	29,946,404	29,946,404	-	-

- 전환사채	11,283,852	11,283,852	-	-

- 비유동리스부채	2,591,672	2,591,672	1,529,799	1,529,799

금융부채합계	130,944,525	130,944,525	74,913,399	74,913,399

② 공정가치 서열체계회사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치 측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구분	투입변수의 유의성

수준1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준2	직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준3	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

당기말과 전기말 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계

당기말:

금융자산

- 당기손익-공정가치측정	-	-	17,357,418	17,357,418

- 장기금융상품	-	1,519,423	-	1,519,423

- 기타포괄손익-공정가치측정	4,285,418	-	2,217,860	6,503,278

전기말:

금융자산

- 당기손익-공정가치측정	-	-	12,051,501	12,051,501

- 장기금융상품	-	1,145,213	-	1,145,213

- 기타포괄손익-공정가치측정	7,557,101	-	2,236,070	9,793,171

③ 수준3의 평가기법 및 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수수준3의 공정가치 측정을 위해 사용된 평가기법과 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수는 다음과 같습니다.

구 분	평가기법	유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수	공정가치측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은투입변수간 상호관계

지분상품 및채무상품	할인된 현금흐름 등	ㆍ예상 수익 성장률, 위험조정 할인율 등	추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.ㆍ예상수익성장률이 높아지는 (낮아지는) 경우ㆍ위험조정할인율이 높아지는 (낮아지는) 경우일반적으로, 수익성장율은 EBITDA와 유사하게 변동됩니다.

④ 당기 중 수준 1과 수준 2간의 대체는 없었으며, 수준 3 공정가치 측정으로 분류되는 금융자산의 당기 중 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	기 초	평가손익	취 득	대 체	당기말

당기손익-공정가치측정	12,051,501	(1,247,267)	9,471,866	(2,918,682)	17,357,418

기타포괄손익-공정가치측정	2,236,070	(18,210)	-	-	2,217,860

합 계	14,287,571	(1,265,477)	9,471,866	(2,918,682)	19,575,278

(9) 공정가치회사의 공정가치는 아래에서 설명하고 있는 방법에 근거하여 결정되었습니다.① 유동자산ㆍ부채유동자산ㆍ부채는 만기가 단기이므로 그 공정가치가 장부가액에 근사합니다.

② 상각후원가로 측정되는 금융자산상각후원가로 측정되는 금융자산의 공정가치는 미래의 현금흐름을 보고기간 종료일 현재의 시장이자율로 할인한 현재의 가치로 평가합니다. 한편, 유동성채권은 그 공정가치가 장부가액에 근사합니다.

③ 당기손익-공정가치와 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 금융상품

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 공시되는 마감 매수호가에 의해 결정됩니다. 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치 평가를 위하여 회사는 미래현금흐름할인법, 시장접근법 등 다양한 평가기법을 활용하고있습니다. 회사가 이러한 평가기법을 활용하기 위하여 투입한 변수는 이자율, 위험프리미엄 등이며 회사는 평가되는 자산과 부채의 특성과 일관된 투입변수를 선택하여 그 공정가치를 평가하고 있습니다. ④ 상각후원가로 측정되는 금융부채

상각후원가로 측정되는 금융부채의 공시목적의 공정가치는 원금 및 이자로부터의 현금흐름을 보고기간 종료일의 시장이자율로 할인한 현재가치에 근거하여 산정되고 있습니다. 한편, 유동성부채는 그 공정가치가 장부가액에 근사합니다.