대원제약 사업보고서 (2025.12)
3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태(단위 : 억원,%)

구 분	제 65 기	제 64 기	증 감	증감율

유동자산	2,566	2,576	-10	-0.4

비유동자산	3,570	3,258	312	9.6

자산총계	6,137	5,834	303	5.2

유동부채	2,163	2,008	156	7.8

비유동부채	1,227	980	247	25.2

부채총계	3,391	2,988	403	13.5

지배기업소유주지분	2,659	2,753	-94	-3.4

비지배지분	87	93	-6.3	-6.8

자본총계	2,746	2,846	-100	-3.5

* 제65기(당기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다.

- 자산총계는 6,137억원으로 전기 대비 303억원(5.2%) 증가하였습니다. 비유동자산이 3,570억원으로 312억원(9.6%) 증가하였으며, 이는 유형자산 투자(향남공장, 진천공장 생산시설 확충) 및 무형자산(연구개발 관련) 증가 영향에 따른 것입니다. 유동자산은 현금및현금성자산이 301억원 증가한 반면 재고자산이 153억원 감소하고 매각예정자산이 소멸되어 전체적으로 소폭 감소하였습니다.

- 부채총계는 3,391억원으로 전기 대비 403억원(13.5%) 증가하였습니다. 비유동부채가 교환사채 발행(150억원), 장기차입금 증가 등으로 247억원(25.2%) 증가한 것이주요 원인이며, 유동부채도 단기차입금 증가 등으로 156억원(7.8%) 증가하였습니다.- 자본총계는 당기순손실 발생 및 배당금 지급 등으로 2,746억원으로 100억원(-3.5%) 감소하였습니다. 부채비율은 123.5%(전기 105.0%)로 상승하였습니다.

나. 연결실체의 사업실적

연결실체의 지배회사가 주요 사업으로 영위하는 제약산업은 제품의 개발력과 기술력이 시장의 경쟁력을 좌우하는 핵심이라 할 수 있습니다. 국내외의 선도 제약회사들은 자체적으로 개발한 신약과 시장성이 높은 개량신약 등을 보유하고 있습니다. 특히 최근 고령화 현상으로 인해 만성질환에 대한 치료 수요가 증가하면서 관련 약효군이 지속적으로 성장하고 있습니다.당사는 연결실체의 89.7%는 제약 사업부문이 차지하고 있으며, 세부적으로는 전문의약품(ETC), 일반의약품(OTC) 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 전문의약품을 중심을 성장해왔으나, 일반의약품 콜대원 브랜드 출시 후 일반의약품 사업부문도 지속하여 성장세를 유지하고 있습니다. 당사는 순환기계, 호흡기계, 소화기계, 근골격계, 항생제 및 진입장벽이 있는 마약성 진통제 등 다양한 질환군별로 특화된 전문치료제 중심 제품군을 보유하고 있으나, 당사와 매출 및 영업 구조가 유사한 제약사가 다수 있어, 각 질환군ㆍ성분시장별 점유율 확대를 위한 치열한 시장 경쟁이 예상됩니다.연결실체의 주요 종속회사가 영위하는 화장품 산업은 연결 매출의 5.0%를 차지하고 있습니다. 화장품은 필수 소비재는 아니나 그에 준하는 소비재로 인식됨에 따라 소비계층이 확대되고 있으며, 개인의 기호와 트렌드에 민감한 특성에 따라 새로운 제품의 생산과 수요가 증가하고 있습니다. 최근 국내시장의 경우 내수 부진에 따른 소비심리 위축 등 부정적 요인이 존재함에도 저가 시장 판로 확대 등의 새로운 시장을 발굴하며 지속적으로 성장을 이어가고자 노력하고 있습니다. 또한 세계화장품 시장에서 K-Beauty 열풍으로 한국의 화장품과 뷰티 트렌드가 큰 인기를 얻고 있어 북미, 유럽, 아시아태평양 지역 등에서 국내 화장품 수출 증가세가 지속될 것으로 전망됩니다.

당사는 수익성 기반의 성장을 기조로 생산성 강화에 집중함과 동시에 시장환경 변화에 발 빠르게 대응하기 위해 경영 체계 혁신을 진행하고 있습니다. 헬스케어, 건강기능식품, 화장품, 바이오 등의 신규사업 부분을 지속적으로 확대하여 토탈헬스케어기업으로서 다양한 성장 기회를 확보하고자 합니다. 이해관계자에 대한 경영 투명성 제고를 위해 ESG 전략과제를 설정하여 지속가능한 경영 환경의 수준을 점진적으로 향상시키고 있으며 향후에도 믿고 사용할 수 있는 제품의 연구개발, 생산, 판매를 차질없이 수행하며, 회사의 가치 성장을 최우선으로 삼아 나아가고자 합니다.

다. 영업실적 분석(단위 : 억원,%)

구분	제65기	제64기	증감	증감률(%)

매출액	6,054	5,982	73	1.2

매출원가	3,326	3,108	218	7.0

매출총이익	2,728	2,873	-145	-5.1

판매비와관리비	2,455	2,372	84	3.5

경상연구개발비	238	219	18	8.4

영업이익	35	282	-247	-87.7

기타수익	24	49	-25	-50.5

기타비용	51	84	-33	-39.4

금융수익	136	29	107	375.9

금융비용	119	114	4.5	4.0

법인세비용차감전순이익	25	162	-136	-84.3

계속영업당기순이익(손실)	-22	101	-123	-121.8

중단영업당기순손실	-18	-11	-7.5	-70.8

당기순이익(손실)	-40	90	-130	-144.4

- 연결 매출액은 6,054억원으로 전기(5,982억원) 대비 73억원(1.2%) 증가하였습니다.

연결회사의 사업부문, 품목별, 내수/수출 매출의 세부 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 억원,%)

사업부문	품목	제65기	제64기	증감	증감률

제약	호흡기계	1,227	1,147	79	6.9

해열ㆍ진통ㆍ소염제	1,104	1,124	-20	-1.8

순환기ㆍ내분비계	1,233	1,274	-41	-3.2

소화기계	520	508	13	2.5

기타	1,346	1,308	38	2.9

소계	5,430	5,361	69	1.3

화장품	화장품 등	301	345	-44	-12.8

건강기능식품	건강기능식품 등	361	281	80	28.6

기타	기타 재화 및 용역 서비스	5	5	0	-4.4

연결조정	-42	-10	-32	-

합 계	6,054	5,982	73	1.2

주) 상기표는 연결 재무제표 기준으로 작성하였습니다.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망(1) 신규 판매계약

당사는 제65기 중 Bayer Korea(안젤릭, 크리멘 등 여성건강 제품), 셀트리온제약(이달비 등 순환기 제품) 등과 신규 판매계약을 체결하여 제품 포트폴리오를 확대하였습니다.

(2) 연구개발 현황

당사는 제65기 별도 기준 연구개발비로 539억원(매출액 대비 9.92%, 전기 8.68%)을 투자하였으며, 총 160명의 연구인력이 신약 및 개량신약 개발에 종사하고 있습니다. 주요 파이프라인으로는 DW-4421(P-CAB 소화성궤양 신약, 국내 3상 진행중), DW-4321(GLP-1/GIP/GCG 삼중작용제 당뇨/비만치료제, 후보물질 발굴 단계) 등이 있습니다.

(3) 전략적 투자 및 설비 확충

당사는 향남공장 및 진천공장에 당기 중 유형자산 310억원을 투자하여 생산시설을 확충하였으며, 에스디생명공학(화장품), 대원헬스케어(건강기능식품) 등 종속기업을 통한 사업 다각화를 지속 추진하고 있습니다.

마. 중단사업 등의 내용

제65기 중단영업당기순손실은 18억원(전기 11억원)입니다. 이는 종속기업의 중단사업 관련 손실에 따른 것이며, 보고서 작성일 현재 추가로 중단이 결정되었거나 예상되는 사업부문은 없습니다.

바. 조직개편해당사항 없습니다. 사. 환율변동 영향

연결 회사는 제품의 수출과 원재료 수입 등 정상적인 거래 활동에서 야기되는 환율변동 위험에 노출되어 있으며, 주요 노출 통화로는 미국 달러, 파운드, 유로 등이 있습니다. 환율 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 영향력을 최소화하여 안정적이고 지속적인 성과를 창출하는데 있습니다. 연결기업은 환율변동 위험을 최소화시키기 위하여 수취통화와 지급통화를 가능한 일치시키는 방법을 통해 환포지션 발생을 억제하고 있습니다.① 환위험에 대한 노출당기말과 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	3,357,198	832,298	6,121,345	1,659,151

CNH	-	48	3,289,297	1,438,257

EUR	-	518,066	570,352	-

기타통화	258,311	7,813	211,451	1,019,581

② 민감도분석당기말과 전기말 현재 원화의 USD 등 외화 대비 환율이 높았다면, 연결회사의 자본과 손익은 증가(감소)하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결회사가 당기말과 전기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도분석 시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	252,490	(252,490)	446,219	(446,219)

CNH	(5)	5	185,104	(185,104)

EUR	(51,807)	51,807	57,035	(57,035)

기타통화	25,050	(25,050)	(80,813)	80,813

아. 자산 감액손실 인식

연결기업은 매년 영업권 손상검사를 수행하고 있습니다. 연결기업의 경영진은 영업의 유형에 근거하여 영업 성과를 검토하고 있으며, 영업권은 연결기업의 경영진이 영업권을 관리하는 단위인 영업부문 수준에서 관리하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 영업권은 대원헬스케어, 에스디생명공학의 인수과정에서 발생한 것으로 각 현금창출단위로 손상검사를 하고있습니다.

현금창출단위의 회수가능액은 사용가치의 계산에 기초하여 측정하였습니다. 사용가치 계산을 위한 미래현금흐름은 경영진이 승인한 사업계획과 신뢰성 있는 외부자료에 근거하여 결정되었으며, 경영진이 승인한 사업계획을 기반으로 5년간의 예측기간에 대하여 추정하였습니다. 매출의 경우 경영진이 승인한 사업계획과 과거 연차별 점유율 기준의 예상매출액 등과 비교 검토하여 작성되었으며, 매출원가 및 판매관리비 등 영업관련 비용은 재료비, 인건비, 변동성 경비, 고정성 경비 및 연구개발비 등으로 구분하여 경영진이 승인한 사업계획과 물가상승율, 제품개발계획 및 생산계획 등을 종합적으로 고려하여 추정하였습니다.

현금창출단위집단에 대한 손상검사 수행 결과, 에스디생명공학 영업권 손상 648백만원을 인식하였습니다.

※ 자산 손상에 관한 자세한 내용은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석, 5. 재무제표 주석'을 참고하여 주시기 바랍니다.