부광약품 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영 한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인 이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 의약품과 의약외품 및 건강기능식품등을 제조 판매하는 기업으로 오리지널 전문의약품을 중심으로 판매가 이루어 지고 있습니다. 그 동안의 연구개발비의 지속적이 투자를 통한 세계적인 제품이 될 수 있는 신약개발에 총력을 기울이고 있으며, 2012년 6월 혁신형 제약기업으로 선정되었습니다. 현재도 경쟁이 치열한 항암제 및 당뇨병 치료제등의 분야에서 신약개발에 매진하고 있습니다. 제약산업은 정부의 지속적인 리베이트 규제, 일괄약가 인하, 기등재 목록정비 및 시장형 실거래가 제도의 도입 시도 등으로 어려운 경영환경에 처해 있으며, 정부의 지속적인 규제 정책 및 비우호적인 주변환경 등으로 어려움이 더욱 가중될 것이라 예상됩니다. 이러한 경영환경 속에서도 당사의 제 56기 매출액은 연결기준 1,421억원 을 달성하였으며, 당기순이익은 6.45% 성장한 251억원을 달성 하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 제56기의 영업실적은 지난해 상반기에 있었던 메르스의 충격과 중국의 경기 둔화가 지속 되면서 내수 및 수출의 동반 부진을 겪었고 제약업계도 메르스로 인한 매출하락으로 어려운 시기를 겪었습니다. 또한 정부의 지속적인 규제등으로 어려운 경영환경이었으나, 매출원가 및 판관비에서는 대규모 제약회사의 평균 원가율이 약 50%에 이르는데 반하여 당사의 경우 41.71%에 불과하며, 연구개발 강화로 R 제55기대비 약 42억을 추가 집행하였음에도 판관비비율은 41.90%에 불과하였습니다. 그 결과 많은 어려움에 직면해 있는 제약업계 상황에서도 당사의 영업이익율은 16.38%을 기록하여 제약산업내에 서 우수한 실적을 달성하였습니다.

가. 영업현황

당사의 매출구성은 제품매출이 약 94.53%, 상품매출이 4.76%, 임가공매출 및 기술/수출매출이 약 0.28%, 연결대상 자회사인 부광씨앤씨(주)의 용역매출이 0.43%정도를 차지하고 있습니다. 매출중 시린메드치약 및 안티프라그치약등 의약외품이 차지하는 비율은 전체매출대비 9.74%이며, 자회사 부광씨앤씨(주)의 용역매출 0.43%, 기술매출등 0.28%를 제외한 89.55%의 의약품매출대부분이 오리지널 의약품의 매출입니다. 주요제품의 매출구성은 아래와 같습니다.2015년 12월 31일 현재 (단위:백만원)

구분	판매	판 매 실 적

구분	수 량	금 액

제56기	제55기	제56기	제55기

레 가 론	1,000C	내수	71,871	71,840	14,178	14,118

치 옥 타 시 드	1,000T	〃	26,026	33,225	13,648	18,172

훼 로 바	1,000T	〃	130,885	121,798	10,268	9,561

갑 상 선 제 제	1,000T	〃	322,720	313,357	10,094	9,825

오 르 필	1,000T	〃	87,075	90,059	6,422	6,644

기 타	-	〃	-	-	86,958	83,027

종속기업과의 연결조정	-	-	-	564	340

계	-	-	-	142,132	141,687

- 전체적인 영업현황과 관련하여 연결기준 매출액은 당기 141,132백만원을 달성하여전년대비 0.31%증가하였고, 당기순이익의 경우 전년대비 6.45% 성장한 251억원을 달성하였습니다. 당기 매출액의 증가요인으로는 덱시드, 부광엔테카비르 등의 전문의약품의 출시 및 일반의약품의 신제품 출시에 따른 판매 증가와 부광탁스 및 시린메드 등의 생활용품의 판매 증가에 따른 영향입니다. 전반적인 원가 상승에 불구하고 전년대비 매출원가는 소폭 감소하였습니다. 최근 몇년간의 효율적인 판관비 집행으로 전체적인 판관비비율이 지속적으로 감소하는 추세였으나, 당기에는 연구개발활동강화에 따른 연구개발비 상승으로 판관비가 증가하였으며, 이에 따라 영업이익율은 전기대비 소폭 감소하였습니다. 2012년 4월에 보험약가가 일괄인하가 되었고 2014년도에도 추가 인하 되었으나, 주력품목의 매출 성장을 위하여 노력중이며, 주력품목과연관된 신제품의 출시, 건강기능식품 군의 개발등으로 영업이익율등은 지속적으로 증가될것으로 예상됩니다.

OTC품목과 관련하여 브랜드 품목의 제품군 확장과 전체적인 제품 포트폴리오 구비 및 외국 OTC 품목을 검토하는 등 여러 방면으로 일반의약품의 성장을 위하여 판매 다각화에 노력하고 있습니다.

이 밖에도 신약, 제너릭 및 일반의약품 뿐만 아니라 생활용품 사업도 활발히 전개하고 있습니다. 생활용품 전략기획팀을 통하여 치약을 메인으로 샴푸, 화장품 등의 제품 개발에 몰두하고 있습니다.

당사의 혁신 신약 후보물질인 "아파티닙 메실레이트"는 표적 치료 항암제로서 당사가한국, 일본, 유럽의 판권을 가지고 있으며, 미국과 한국에서 다국가, 1상/전기2상 임상시험이 순조롭게 마무리되었습니다. "아파티닙 메실레이트"의 중국판권을 갖고 있는 "Hengrui"사는 성공적인 임상 3상 결과를 토대로 2014년 10월 중국 식약처인 CFDA로부터 위암의 3차 치료제로서 중국내 신약 허가를 받았습니다. 한국에서는 위암의 3차 치료제로서 개발하기 위한 임상3상 시험에 대해 식약처로부터 승인을 받았으며, 2016년 2월에는 식약처로부터 "개발단계 희귀의약품"으로 지정받았습니다. 이는 향후 진행될 임상3상 시험에 큰 도움이 될 것으로 기대하고있습니다.

또한, 미국의 제약회사인 "멜리어"사와 공동으로 개발중인 당뇨병 치료제 후보물질 "MLR-1023"에 대해서는 미국과 한국 정부로부터 전기 2상 임상시험에 대한 승인을 2014년 7월과 9월에 받았으며, IRB승인 및 환자모집 등의 과정을 거쳐 첫 환자에 대한 투약이 2015년 2월에 개시되었으며, 현재 시험이 완료 되었습니다. 이 시험결과를 토대로 후기 임상2상 시험을 디자인할 예정입니다. 당뇨병 치료제 시장이 신약에 의해 선도되고 있는 상황을 고려할 때, 새로운 약리 기전을 가지고 있는 "MLR-1023"이 성공적으로 개발될 경우, 당뇨병 시장에서의 매출 잠재력은 매우 클 것으로 기대되고 있습니다. 그리고, 2015년 10월 발매한 바라크루드의 제네릭인 부광엔테카비르가 선두 제네릭으로 안착할 것으로 기대하고 있습니다. 바라크루드는 단일 품목 최고인 1,600억원의매출을 기록한 제품입니다. 특허 만료로 약가가 인하되면서 시장 규모는 줄었지만, 부광엔테카비르가 이 제네릭 시장에서 선두로 자리매김하여 부광약품의 매출 성장에큰 힘이 될 것입니다. 이밖에도 당사는 위축된 제약 환경을 극복하고자 내부 영업 시스템을 공격적으로 전환하기 위한 노력으로 종합병원 영업 조직을 전문화된 치료제군별 사업부로 재편하였습니다. 이 사업부제가 안정적으로 정착, 운영되고 있음에 따라 전문화된 영업인력을 통한 기존 전문의약품들의 매출 활성화도 기대되고 있습니다.동시에, 일반의약품 및 생활용품 사업도 지속적으로 확대해 나갈 예정입니다. 이 사업은 정부의 약가정책에 영향을 받지 않으면서도 성장 잠재력이 높습니다. 2015년도에는 일반 의약품 사업 활성화를 위해 총 30개의 신제품을 발매하였고, 이에따라 약국 영업 인력도 보강하였습니다. 올해도 30여개 이상의 신제품을 발매하여 일반의약품의 매출을 한단계 도약시킬 계획입니다. 특히 생활용품 사업의 경우, 시린메드 치약 시리즈의 대형할인마트 추가 입점과 잇몸전용치약인 부광탁스의 약국 전용 프리미엄치약 발매를 통하여 매출을 높여가고 있으며, 올해에는 가글제품도 새롭게 선보일 계획입니다. 2014년 11월에는 덴마크 코펜하겐에 소재한 CNS 전문 R 기업인 Contera Pharma ApS의 지분 100%를 취득하고, 부광의 자회사로 전격 인수하였습니다. 현재 ConteraPharma ApS와 공동개발중인 "JM-010"은 파킨슨 환자가 레보도파를 장기 복용했을 때 나타나는 운동장애를 치료하는 신약 후보물질 입니다. "JM-010"에대한 예비적효과 평가시험이 순조롭게 완료되었고, 현재 시험결과를 분석중입니다. 또한, 유럽내 임상1상 시험 진행을 위한 임상시험용 의약품 생산이 완료된 상태이며, 임상1상 시험에 대한 독일 식약처의 최종승인을 기다리고 있습니다. Contera Pharma ApS 는 Novo Seeds 및 SEED Capital 등 글로벌한 Venture Capital 들이 대주주로투자한 바이오벤처입니다. 앞으로도 Contera Pharma ApS 는 당사의유럽내 독립법인으로서 당사가 인수하기 전에 수행하였던 연구활동을 지속적으로 진행해 나아갈 것입니다. 또한, 유럽내 독립법인으로서 현지 과학자, 연구소, 제약사 및 신약 바이오벤처들과의 활발한 R 네트워크를 구축하는 역할을 수행할 것이며, 동시에 당사가 자체 개발하는 신약에 대한 연구 협력도 진행할 예정입니다.2015년 6월에는 의약품 제조업 허가를 가진 자회사인 부광메디카(주) 를 설립하였습니다. 부광메디카(주)는 맞춤화된 다양한 일반의약품과 건강식품을 찾는 약사 및 소비자들의 니즈에 부합하면서도 부광약품과는 상호 시너지를 가질 수 있는 제품군을 선별하여 발매할 계획입니다.부광약품(주)는 2015년 10월 부광메디카(주)의 제1회차 유상증자에 참여하여, 현금1,331,590,000원과 부광약품(주)가 보유중인 안산시 반월공단내 제1공장의 토지, 건물, 기계장치등 장부가액 기준 총 3,696,103,094원을 현물출자하였습니다.현물출자금액은 감정평가액 12,668,410,000원으로 출자되었으며, 장부가액과 감정평가액의 차이 8,972,306,906원은 부광약품(주)의 별도 재무재표상의 유형자산처분이익으로 계상되었습니다. 따라서 부광메디카(주)는 생산시설을 보유하게 됨으로써 관련 인허가를 득하여 2016년부터 본격적인 영업활동을 개시 할 예정입니다.부광약품(주)에서 2014년 5월에 설립한 부광씨앤씨(주)는 ERP관련 회사로서 오픈소스를 이용한 소프트웨어 개발회사이며, 라이센스 없는 ERP 개발에 주력하고 있습니다. 고객사와의 협의를 통해 컨설팅을 하고 이를 구현한 인사/총무 관리, 재무관리, 자재관리, 영업관리, 생산관리 시스템을 통합한 ERP개발과 ERP시스템에 대한 서버구축을 진행하고 있습니다. 2016년도중 사업다각화를 위한 새로운 영업대상품목을 모색하여 제품 및 영업의 다양화를 통한 성장을 이어나갈 계획입니다.

나.연결 영업 손익(단위 : 백만원,%)

과 목	제 56 기	제 55 기	제 54 기

(15.1.1-15.12.31)	(14.1.1-14.12.31)	(13.1.1-13.12.31)

금액	증감율	금액	증감율	금액	증감율

매출액	142,132	0.31	141,687	8.33	130,795	-11.34

매출원가	59,287	-1.93	60,452	0.69	60,039	-11.62

매출총이익	82,845	1.98	81,235	14.81	70,756	-11.10

판매비와관리비	59,557	12.63	52,877	10.71	47,763	-17.87

영업이익	23,288	-17.88	28,358	23.33	22,993	7.24

기타수익	8,583	5,101.82	165	-92.87	2,314	148.55

기타비용	1,330	112.12	627	-30.72	905	236.85

금융수익	1,384	-31.76	2,028	7.87	1,880	-35.93

금융비용	38	375.00	8	-97.36	303	-85.03

관계기업관련손익	(47)	-85.17	(317)	-19.95	(396)	-279.72

법인세차감전순이익	31,840	7.57	29,599	15.70	25,583	10.11

법인세비용	6,701	12.00	5,983	-1.12	6,051	-9.99

당기순이익	25,139	6.45	23,616	20.91	19,532	18.29

-2015년도 당사 및 종속기업, 관계기업의 영업실적

(단위 : 백만원)

회사명	매출액	매출원가	영업이익	당기순이익	비고

부광약품	141,568	58,895	24,143	34,130	-

부광씨앤씨(주)	709	422	99	93	-

Contera Pharma ApS	361	-	(193)	(173)	-

부광메디카(주)	-	-	(251)	(246)	당기설립 후 영업활동 미개시

(주)안트로젠	3,532	1,180	(121)	(58)	-

- 당사의 연결매출액은 전기대비 약 0.31% 증가한 1,421억원을 달성하였습니다. 당기 연구개발 강화로 R 전기 대비 약 42억을 추가 집행 함에 따라 영업이익은약 17.88% 감소한 233억원 입니다.- 매출원가는 41.71%로 전기 42.67%에서 소폭 감소하였습니다. 보험약가의 인하의 영향에서 서서히 벗어나면서 주요 품목 위주로 매출구성이 됨으로서 매출원가율이 감소하게 되었습니다. 향후 신제품의 발매 및 주요 품목의 판매가 활성화 된다면 고정비등의 지출효과가 분산되어 매출원가율이 더욱 감소하는 원가흐름을 보일것으로 예상하고 있습니다. - 판매비와 관리비 부분에서 총액기준으로 약 596억을 사용하였습니다. 전기 약 528억원으로 전기연간대비 약 68억원이 증가하였습니다. 주요사항은 주요 임직원의 증가로 급여등이 소폭 증가하였고 연구개발 강화로 R 집행금액이 약 42억을 증가하였으며, 판촉활동을 대폭 축소하여 규정에 맞는 판촉활동만을 집행하였습니다. 신제품개발을 위한 연구개발비 약149억원 발생, 시린메드등 의약외품 및 일반의약품의 판매강화를 위한 지속적인 각종 매체 광고비용이 발생되었습니다. 2016년도에도 이러한 경비절감 및 규정에 따른 마케팅 활동 방침은 더욱 강화해 나갈 예정이지 만, 연구개발에 대한 지속적인 투자는 계속 이루어질 것입니다. - 기타수익 및 비용부분에서는 공장 기숙사부지의 처분, 보유중이 투자주식의 일부처분, 기타 계약조건의 변경에 따른 수수료등의 추가 현금유입이 발생하였습니다.- 금융수익부분에서는 유동성 확보 및 약가인하등의 위기로 매출채권의 회수에 주력하고 있으며, 현금성자산 및 단기금융자산에 대한 이자수익이 약13억원 발생하였습니다- 관계기업관련 손익에서는 당기 지분법적용회사인 (주)안트로젠의 영업실적을 반영하여 투자손실이 약47백만원이 발생하였습니다.

다. 연결 재 무상태 (1) 3개년 요약 연결재무상태현황

(단위 : 백만원)

과 목	제 56 기	제 55 기	제 54 기

(15.1.1-15.12.31)	(14.1.1-14.12.31)	(13.1.1-13.12.31)

유 동 자 산	151,760	150,444	145,005

비 유 동 자 산	101,900	86,374	83,208

자 산 총 계	253,660	236,818	228,213

유 동 부 채	19,637	16,583	15,870

비 유 동 부 채	8,870	10,235	11,269

부 채 총 계	28,507	26,818	27,139

자 본 금	17,045	15,549	14,844

주식발행초과금	1,664	900	900

기 타 자 본 항 목	(11,487)	(14,648)	(14,600)

이 익 잉 여 금	217,931	208,199	199,930

자 본 총 계	225,153	210,000	201,074

부 채 와 자 본 총 계	253,660	236,818	228,213

- 당사의 제56기 자산총계는 전기대비 약 168억원 증가한 2,537억원을 기록하였습니다. 주요증가 요인은 신제품 출시에 따른 재고자산 및 매출채권의 증가, 사업다각화를 위한 신규 투자처의 투자로 인한 매도가능금융자산의 증가에 따른 것입니다. 현금 및 현금성자산 및 단기금융상품은 675억원으로 전기 831억원 대비 156억원 감소하였습니다. 이는 연구개발 강화를 위한 연구개발비의 투자, 신규 투자자산의 증가에 따른 사항입니다. 보유중인 현금성자산은 주로 정기예금 및 MMDA 등 안정적인 자산으로 운용되고 있습니다- 매출채권의 경우 전기 361 억원에서 당기 443억원으로 약 22.71% 증가하였습니다. 엔테카비르등의 전문의약품 및 일반의약품의 신제품 출시, 신규거래처 확보로 인한 증가입니다.- 재고자산의 경우 전기 대비 약 26.14% 증가한 383억원을 기록하였으며, 의약외품의 일부를 위탁생산으로 전환함에 따른 재고 확보, 신제품 출시로 인한 원재료 확보 및 제품 재고의 증가에 따른 것입니다. - 유형자산의 경우 전기대비 총액 기준으로 약 10억원 감소한 618억원입니다. 감소내용은 당기 감가상각비 계상 및 사용불가자산의 폐기 및 매각등에 따른 장부가액의 감소입니다. - 무형자산의 경우 상표권과 특허권의 증가로 인한 것입니다. 더불어 판매비와 관리비로 계상된 연구개발비용은 약 149억원입니다. - 당기말 현재 부채 총계는 전기 대비 약 6.3% 증가한 285억원을 기록하였으며, 당기법인세부채 및 미지급금 증가에 따른 것입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 및 자금조달의 개요 당사는 금융위기 가능성에 대비하 여 거래 금융기관과 한도 약정을 설정하여 운용중에 있으며, 매출성장 및 매출채권의 집중 회수 정책에 따른 수금증가로 유동자금의 확보가 원활합니다. 당기말 현재 보유중인 현금 및 현금성자산 및 단기금융상품은 675억원입 니다. 기업의 지급능력이나 신용능력을 판단하는 연결기준 유동비율(유동자산/유동부채)은 2015년말 773%, 2014년말 907%이며, 당좌비율({유동자산-재고자산}/유동부채)은 2015년말 578%, 2014년말 724%로 유동성 관점에서 양호한 상황을 지속하고 있습니다. 연결기업은 앞으로의 사업진행은 보유중인 현금 및 현금성자산으로 진행할 예정이며자금조달에 관한 예정사항은 없습니다.

5. 부외거래 해 당 사 항 없 음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가.회계정책과 공시의 변경 (1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2015년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정- 한국채택국제회계기준 2010-2012 연차개선- 한국채택국제회계기준 2011-2013 연차개선

연결회사가 2014년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 신규로 적용한 기타 제ㆍ개정 기준서 및 해석서가 연결재무제표에 미치는 영향은 유의적이지 않습니다.