부광약품 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.

이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 당사는 의약품과 의약외품 및 건강기능식품등을 제조 판매하는 기업으로 오리지널 전문의약품을 중심으로 판매가 이루어 지고 있습니다. 그 동안의 연구개발비의 지속적인 투자를 통한 세계적인 제품이 될 수 있는 신약개발에 총력을 기울이고 있으며, 2012년 6월 혁신형 제약기업으로 선정되었습니다. 현재도 경쟁이 치열한 항암제 및 당뇨병 치료제등의 분야에서 신약개발에 매진하고 있습니다.

제약산업은 정부의 지속적인 리베이트 규제, 일괄약가 인하, 기등재 목록정비 및 시장형 실거래가 제도의 도입 시도 등으로 어려운 경영환경에 처해 있으며, 정부의 지속적인 규제 정책 및 비우호적인 주변환경 등으로 어려움이 더욱 가중될 것이라 예상됩니다. 이러한 경영환경 속에서도 당사의 제58기 매출액은 별도기준 1,500억원을 달성하였으며, 당기순이익은 148억원을 달성하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 지난해 국내 경제 성장률은 3.1% 증가, 의약품의 국내 원외처방 시장규모도 2016년도대비 2% 증가하는 수준에 그쳤습니다. 이러한 여파로 제약산업의 성장률은 국내 경제 성장률을 밑돌았습니다. 정부의 지속적인 규제도 계속 이어지고 있습니다. 이러한 환경에서도 2017에 별도 매출액은 전년대비 5.6%증가한 1,500억원을 달성하는 성장을 이루었습니다. 매출원가 및 판관비에서는 대규모 제약회사의 평균 원가율이 약 50%에 이르는데 반하여 당사의 경우 47%에 불과하며, 연구개발 강화로 R 제57기대비 약50억을 추가 집행하였습니다. 많은 어려움에 직면해 있는 제약업계 상황에서도 당사의 별도 영업이익율은 약 10%대를 기록하여 제약산업내에서 우수한 실적을 달성하였습니다.

가. 영업현황

(2017년 12월 31일 현재)	(단위: 백만원)

구분	판매	판 매 실 적

구분	수 량	금 액

제58기	제57기	제58기	제57기

레 가 론	1,000C	내수	78,311	74,724	15,392	14,593

치 옥 타 시 드	1,000T	〃	26,365	24,093	14,193	13,078

덱 시 드 정	1,000T	〃	18,748	13,280	13,216	9,379

훼 로 바	1,000T	〃	158,374	141,559	12,401	10,911

갑 상 선 제 제	1,000T	〃	375,973	343,785	11,556	10,643

기 타	-	〃	-	-	83,258	83,413

종속기업과의 연결조정	-	-	-	-	727	-3,399

계	-	-	-	150,743	138,618

- 전체적인 영업현황과 관련하여 별도기준 매출액은 당기 1,500억원으로, 전년대비 5.63% 증가하였고, 연결기준 매출액은 당기 1,507억원을 달성하였습니다. 최근 몇년간 매출성장을 위하여 신제품의 출시 및 마케팅 강화에 노력하였음에도 불구하고 지속적인 약가인하와 파로돈탁스등 일부 품목의 판매 계약 종료등으로, 외형성장이 미미하였습니다.

더구나 2016년도에는 치약 회수 조치에 따라 의약품의 매출 성장에도 불구하고 전체 매출액은 정체되었습니다. 그러나 2017년부터는 완전하지는 않지만 생활용품의 판매도 회복추세이고, 처방의약품의 고성장 및 일반의약품 및 건강기능식품의 신제품 발매등에 따라 의약품에서 약 10%의 성장을 이루어 전체적으로 약 6%의 성장을 달성하였습니다.

올해에는 에자이에서 도입하는 "메디톡신 주"등 기대할 만한 신제품 출시가 계획되어있고, 개량신약인 덱시드의 동남아 수출 및 캐나다에 치약 수출이 원활히 진행되고 있어, 기존 품목의 성장과 더불어, 새로운 성장을 시작하는 원년이 될것으로 생각됩니다.

판관비의 경우 2013년부터 공정규약에 따른 영업방식을 도입함으로써, 매년 약 450억 내외의 큰 병동성 없이 집행되고 있습니다. 주요구성은 인건비 55%, 광고선전비등 20%, 기타 일반관리비용 25% 입니다. 외형성장과 수익성 확보를 위하여 몇년전부터 펀드 및 지분투자를 진행하고 있습니다. 이중 일부를 회수하여 2016년도 약120억,2017년도에 약 50억의 수익을 실현하였습니다. 따라서 2017년도와 2016년도의 영업외수익의 차이는 이러한 투자자산의 처분에 관련된 차이입니다.

2017년도 당사에서 사용한 R 연결기준 약 300억으로 매출액대비 약 20%를 차지하며, 최근 3년간 매년 약 50억 내외 증가추세에 있습니다. 주로 발생되는 R 개발중인 MLR-1023등 신약 임상비용이 대부분을 차지합니다. 임상비용의 경우 임상진행단계등에 따라 증가하게 되며, 앞으로도 임상비용은 증가될 것으로 추정됩니다만, 2017년도를 기점으로 외형성장이 예상되고 있고 투자주식등 새로운 수익성을 확보하여 R 여력은 충분할 것으로 예상됩니다.

미래의 성장을 위해 부광약품이 현재 개발중인 혁신 신약들이 다행히도 당기에 진행한 임상시험에서 성공적인 결과를 보였습니다. 표적항암제로 개발 중인 '아파티닙 메실레이트'는 파트너사에서 한국을 포함하여 글로벌 임상 3상을 진행하고 있습니다.

미국 제약회사인 "멜리어"사와 공동으로 개발중인 당뇨병 치료제 후보물질 "MLR-1023"은 보건복지부 한국보건산업진흥원의 첨단의료기술개발 신약개발 지원과제로 선정되었고, 미국과 한국에서 진행하는 글로벌 후기 2상 임상시험의 환자등록이 매우 빠르게 진행되고 있습니다.

현재 당뇨병 시장은 새로운 약리 기전의 치료제들과 기존 약제의 병용 처방이 시장을주도하고 있습니다. 새로운 약리 기전의 치료제끼리 병용하는 추세에도 있습니다. 이러한 시장 상황을 고려할 때, Lyn kinase activation이라는 새로운 작용 기전을 가지고 있는 'MLR-1023'이 성공적으로 개발된다면 기존 약과의 병용도 가능하므로 당뇨병 시장에서의 매출 잠재력은 매우 클 것으로 기대하고 있습니다.

2014년 11월에 덴마크의 바이오벤처인 Contera Pharma를 인수하여 임상시험이 진행 중인 신약 후보 물질 'JM-010' 을 공동개발하고 있습니다. 파킨슨 환자들은 주로 레보도파를 복용하는데 'JM-010'은 파킨슨 환자가 레보도파를 장기 복용했을 때 나타나는 운동장애를 치료하는 신약 후보물질입니다. 작년 1월 한국 식약처에서 희귀의약품 지정을 받은 'JM-010'은 올해 미국과 유럽에서 후기 2상 임상시험을 진행할 예정입니다. 'JM-010'이 성공적으로 개발된다면 파킨슨 질환에서 필수 치료제로 자리매김 할 것으로 기대하고 있습니다.

이와 같이 글로벌 신약 개발을 목표로 진행하고 있는 우리 부광약품의 연구들은 계획대로 순조로이 진행되고 있습니다. 임상시험 중인 신약 외에도 전임상시험 중인 신약후보 물질들이 있습니다.

또한, 부광약품은 실력있는 해외 바이오 벤처 기업을 초기에 발굴하고 투자자로 참여하는 전략을 통해, 지속적인 사업확대를 모색하고 있습니다. 작년에는 미국 제약사 "콜루시드"에 투자한 수익을 회수함으로써 투자원금대비 약 400%의 수익을 창출하여 58억원을 수취한 바 있습니다.

당사가 약8%의 지분을 보유하고 있는 희귀의약품 전문 개발업체인 미국 "에이서 세라퓨틱스"는 작년에 흡수합병을 통해 미국 나스닥 상장 회사가 되었습니다.

작년에 도입 계약을 체결한 일본 스미토모 다이니폰사의 조현병 신약인 "루라시돈은 북미 매출액이 2조인 블록버스터 품목으로, 국내 판매를 위해 3상 임상시험을 개시하여 순조롭게 진행하고 있습니다.

부광약품은 4차 산업시대에 부응할 수 있는 R 전문회사로의 입지를 강화함과 동시에 외형성장에도 지속적으로 노력을 기울일 것입니다. 신약개발을 통한 회사가치 증대와 비즈니스 확대를 통해 매출 증가 등 지속적인 외형 성장에도 집중하고 있습니다. 정부의 리베이트 척결을 위한 강력한 규제책에 발맞추어 부광약품은 2013년부터 영업조직의 꾸준한 변화를 통해 공정거래를 통한 영업방식이 이미 체계화되어 있습니다. 이에 따라, 전문화된 영업인력을 통하여 기존 매출을 증대함과 동시에 신제품 출시를 위해 계속 노력할 것입니다. 특히, 작년 하반기에 출시한 에자이 "메디톡신 주", "테노포비어 개량신약" 등과 올해 출시할 신제품들이 시장에서 성공적으로 자리매김하여 올해의 매출액을 견인하고 성장을 이루어 낼 것으로 기대하고 있습니다.

또한 해외시장 진출을 통하여 매출을 성장시키고자 합니다. 그 예로, 당사 대표품목 중의 하나인 치약은 올해 2월 캐나다에서 판매허가를 받았고, 수출을 준비하고 있습니다. 당사 개발 품목인 덱시드는 글로벌 회사인 칼베와의 계약을 통해 필리핀에 신약허가 신청을 하였고 추가로 올해 동남아 3개국에 허가신청을 계획하고 있습니다.

부광약품은 무엇보다 미래의 회사 가치는 R 기인된다는 것을 인지하고 있습니다. 연구개발비의 확보를 위해 그 동안 자체적으로 몇 회사에 투자를 했으며 이로부터 수익을 얻고 있습니다. 이를 이용해 지속적인 R pipeline를 확보하고 현재 진행 중인 프로젝트의 신속한 개발을 위해 노력하겠습니다. 나아가 글로벌 신약 개발을통해 세계적인 제약사로 도약하기 위한 토대를 다지겠습니다.

나. 영업손익 (1) 별도 영업손익(단위 : 백만원,%)

과 목	제 58 기	제 57 기	제 56 기

(17.1.1-17.12.31)	(16.1.1-16.12.31)	(15.1.1-15.12.31)

금액	증감률	금액	증감률	금액	증감률

매출액	150,016	5.63%	142,017	0.32%	141,567	0.16%

매출원가	71,081	11.69%	63,642	8.06%	58,895	-2.35%

매출총이익	78,935	0.71%	78,375	-5.20%	82,672	2.02%

판매비와관리비	63,807	3.10%	61,890	5.74%	58,529	10.32%

영업이익	15,128	-8.23%	16,485	-31.72%	24,143	-13.72%

기타수익	638	-95.15%	13,173	-21.13%	16,702	9554.34%

기타비용	226	-95.42%	4,939	270.80%	1,332	112.44%

금융수익	5,034	459.10%	900	-34.50%	1,374	-32.15%

금융비용	41	226.43%	13	-61.76%	34	325.00%

법인세차감전순이익	20,533	-19.81%	25,606	-37.32%	40,853	38.27%

법인세비용	5,752	10.52%	5,205	-22.58%	6,723	11.27%

당기순이익	14,781	-27.55%	20,401	-40.23%	34,130	45.22%

(2) 연결 영업손익(단위 : 백만원,%)

과 목	제 58 기	제 57 기	제 56 기

(17.1.1-17.12.31)	(16.1.1-16.12.31)	(15.1.1-15.12.31)

금액	증감률	금액	증감률	금액	증감률

매출액	150,743	8.75%	138,618	-2.47%	142,132	0.31%

매출원가	70,114	12.50%	62,327	5.13%	59,287	-1.93%

매출총이익	80,629	5.69%	76,291	-7.91%	82,845	1.98%

판매비와관리비	72,953	7.68%	67,752	13.76%	59,557	12.63%

영업이익	7,676	-10.11%	8,539	-63.33%	23,288	-17.88%

기타수익	2,366	-85.49%	16,307	89.99%	8,583	5101.82%

기타비용	227	-95.30%	4,818	262.26%	1,330	112.12%

금융수익	5,056	441.83%	933	-32.59%	1,384	-31.76%

금융비용	42	191.51%	14	-63.16%	38	375.00%

관계기업관련손익	54	-36.69%	85	-280.85%	-47	-85.17%

법인세차감전순이익	14,883	-29.23%	21,032	-33.94%	31,840	7.57%

법인세비용	3,792	-27.40%	5,224	-22.04%	6,701	12.00%

당기순이익	11,091	-29.84%	15,807	-37.12%	25,139	6.45%

-2017년도 종속기업 및 관계기업의 영업실적

(단위 : 백만원)

회사명	매출액	매출원가	영업이익	당기순이익	비고

Contera Pharma ApS	418	-	-28	-28	-

부광메디카(주)	3,034	1,702	-472	-458	-

다이나세라퓨틱스(주)	-	-	-245	-228	-

(주)안트로젠	5,357	2,106	196	739	-

- 당사의 별도기준 매출액은 전기 대비 5.63%증가한 1,500억원이며, 연결매출액은 1,507억원입니다. 당기 연구개발 강화로 R 전기 대비 약 50억을 추가 집행함에 따라 별도기준 영업이익은 약 151억원을 달성하였고, 연결기준으로는 연구개발전문 종속기업의 R 증가 및 일부 연결조정으로 인하여 77억원을 달성하였습니다.

- 매출원가율은 약 47%로 전기대비 소폭 증가하였습니다. 일반적인 물가상승등에 따라 전반적인 항목에서 원가상승 요인이 발생되었으며, 일반의약품 및 건강기능식품등의 신제품 출시에 따라 전체적인 가공비의 증가 요인이 발생하였습니다.

- 판매비와 관리비 및 연구개발비 부분은 전년대비 소폭증가하여 별도기준 약 638억원 및 연결기준 730억원을 집행하였습니다. R 지속적인 연구개발로 인하여 집행금액이 전기대비 약 50억원 증가하였으며, 매출액 대비 비율도 전전기 14.08%에서 전기 18.36%, 당기 20.10%로 지속적으로 증가되고 있습니다. 2018년도에도 연구개발단계가 진척되고 있고 가시적인 성과를 보이고 있음에 따라 R 대한 지속적인 투자는 계속 이루어질 것입니다.

- 기타수익 및 비용부분에서는 아이진(주) 및 환인제약(주) 등 보유중인 투자주식의 처분등에 따라 일부 수익이 실현되었습니다.

- 금융수익부분에서는 TVM Life Science Ventures Ⅶ, L.P.가 보유한 CoLucid Pharmaceuticans, Inc 처분수익 배분에 따라 배당금수익이 46억 발생하였습니다. 또한, 현금성자산 및 단기금융자산에 대한 이자수익이 약 4억원 발생하였습니다.

다. 재무상태(1) 3개 년 요약 별도재무상태현황

(단위 : 백만원)

과 목	제 58 기	제 57 기	제 56 기

(17.1.1-17.12.31)	(16.1.1-16.12.31)	(15.1.1-15.12.31)

유 동 자 산	124,241	132,154	149,599

비 유 동 자 산	129,109	117,180	110,933

자 산 총 계	253,350	249,334	260,532

유 동 부 채	19,534	16,728	19,615

비 유 동 부 채	6,680	5,407	7,892

부 채 총 계	26,214	22,135	27,507

자 본 금	22,282	18,694	17,045

주식발행초과금	2,581	2,581	1,664

기 타 자 본 항 목	-12,484	-15,356	-11,308

이 익 잉 여 금	214,757	221,280	225,624

자 본 총 계	227,136	227,199	233,025

부 채 와 자 본 총 계	253,350	249,334	260,532

(2) 3개년 요약 연결재무상태현황(단위 : 백만원)

과 목	제 58 기	제 57 기	제 56 기

(17.1.1-17.12.31)	(16.1.1-16.12.31)	(15.1.1-15.12.31)

유 동 자 산	124,331	134,015	151,760

비 유 동 자 산	111,899	103,619	101,900

자 산 총 계	236,230	237,634	253,660

유 동 부 채	19,247	16,813	19,637

비 유 동 부 채	5,680	6,187	8,870

부 채 총 계	24,927	23,000	28,507

자 본 금	22,282	18,694	17,045

주식발행초과금	2,581	2,581	1,664

기 타 자 본 항 목	-12,280	-15,584	-11,487

이 익 잉 여 금	198,720	208,943	217,931

자 본 총 계	211,303	214,634	225,153

부 채 와 자 본 총 계	236,230	237,634	253,660

- 제58기 별도기준 자산총액은 전기대비 약 112억 감소한 2,493억원이며, 연결기준은 2,376억원입니다. 주요감소 요인은 매도가능금융자산등 투자자산의 투자, R 투자비용 증가등 현금및현금성자산의 감소에 따른 것입니다. 현금및현금성자산 및 단기금융상품은 361억원으로 전기 657억원 대비 296억원 감소하였습니다. 향후 현재투자중인 투자자산의 회수등으로 현금 유동성은 양호할 것으로 보입니다. 보유중인 현금성자산은 주로 정기예금 및 MMDA 등 안정적인 자산으로 운용되고 있습니다.

- 매출채권의 경우 전기 532억원에서 당기 621억원으로 약 16.71% 증가하였습니다 .

- 재고자산의 경우 전기 대비 별도기준 약 0.94% 증가한 396억원을 기록하였습니다.

- 유형자산의 경우 별도기준과 연결기준 각각 약 5억원과 약 7억원 감소한 570억원, 602억원입니다. 감소내용은 당기 감가상각비 계상 및 사용불가자산의 폐기 및 매각등에 따른 장부가액의 감소입니다.

- 무형자산의 경우 상표권 및 기타무형자산의 취득에 따라 별도기준 약 4억원 증가한 93억원, 연결기준 약 13억 증가한 133억원입니다.

- 당기말 현재 부채 총계는 전기 대비 별도기준 약 18.43% 감소한 262억원을 기록하였으며, 당기법인세부채, 충당부채, 이연법인세부채의 감소에 따른 것입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 및 자금조달의 개요

당사는 금융위기 가능성에 대비하여 거래 금융기관과 한도 약정을 설정하여 운용중에 있으며, 매출성장 및 매출채권의 집중 회수 정책에 따른 수금증가로 유동자금의 확보가 원활합니다. 당기말 현재 보유중인 현금 및 현금성자산 및 단기금융상품은 242억원입니다. 기업의 지급능력이나 신용능력을 판단하는 연결기준 유동비율(유동자산/유동부채)은 2017년말 646%, 2016년말 797%이며, 당좌비율({유동자산-재고자산}/유동부채)은 2017년말 440%, 2016년말 563%로 유동성 관점에서 양호한 상황을 지속하고 있습니다.

연결기업은 앞으로의 사업진행은 보유중인 현금 및 현금성자산으로 진행할 예정이며자금조달에 관한 예정사항은 없습니다.

5. 부외거래 해 당 사 항 없 음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 회계정책과 공시의 변경 (1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2017년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였으며, 이로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

- 기준서 제1007호 '현금흐름표' 개정

재무활동에서 생기는 부채 변동을 현금흐름에서 생기는 변동과 비현금거래로 인한 변동 등으로 구분하여 공시하도록 하였습니다.

- 기준서 제1012호 '법인세' 개정

공정가치로 측정하는 채무상품의 공정가치가 세무기준액에 미달하는 경우 미실현손실에 대해서 일시적차이가 존재한다는 점을 명확히 하였습니다. - 기준서 제1112호 '투자기업에 대한 지분의 공시' 개정 타 기업에 대한 지분이 기준서 제1105호에 따라 매각예정이나 중단영업으로 분류되더라도, 기준서 제1112호에서 규정하고 있는 요약재무정보를 제외한 다른 항목의 공시는 요구됨을 명확히 하였습니다.

(2) 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서

제정 또는 공표됐으나 2017년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지않았고, 연결회사가 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서는 다음과 같습니다.

- 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 동 개정은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 소급하여 적용하며, 조기 적용이 허용됩니다. 연결회사는 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없습니다.

- 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 동 개정은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

2. 중요한 회계정책, 계속:

- 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.- 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가' 제정제정된 해석서에 따르면, 관련 자산ㆍ비용ㆍ수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 또한, 선지급이나 선수취가 여러 차례에 걸쳐 이루어지는 경우 대가의 선지급이나 선수취로 인한 거래일을 각각 결정합니다. 동 해석서는 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 해석서의 제정으로 인해 재무재표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기준서 제1116호 '리스' 제정

2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 이 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스', 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정', 기업회계기준해석서 제2015호 '운용리스: 인센티브', 기업회계기준해석서 제2027호 '법적 형식상의 리스를 포함하는 거래의 실질에 대한 평가'를 대체할 예정입니다.

연결회사는 계약의 약정시점에, 계약 자체가 리스인지, 계약이 리스를 포함하는지를 판단하며, 최초 적용일에도 이 기준서에 따라 계약이 리스인지, 리스를 포함하고 있는지를 식별합니다. 다만, 연결회사는 최초 적용일 이전 계약에 대해서는 실무적 간편법을 적용하여 모든 계약에 대해 다시 판단하지 않을 수 있습니다.

리스이용자 및 리스제공자는 리스계약이나 리스를 포함하는 계약에서 계약의 각 리스요소를 리스가 아닌 요소(이하 '비리스요소'라고 함)와 분리하여 리스로 회계처리해야 합니다. 리스이용자는 기초자산을 사용할 권리를 나타내는 사용권자산(리스자산)과 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식해야 합니다. 다만, 단기리스(리스개시일에, 리스기간이 12개월 이하인 리스)와 소액자산(예, 기초자산 $5,000 이하) 리스의 경우 동 기준서의 예외규정을 선택할 수 있습니다. 또한, 리스이용자는 실무적 간편법으로 비리스요소를 리스요소와 분리하지 않고, 각 리스요소와 관련 비리스요소를 하나의 리스요소로 회계처리하는 방법을 기초자산의 유형별로 선택하여 적용할 수 있습니다.

리스이용자는 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라 표시되는 각 과거 보고기간에 소급 적용하는 방법(완전 소급법)과, 최초 적용일에 최초 적용 누적효과를 인식하도록 소급 적용하는 방법(누적효과 일괄조정 경과조치) 중 하나의 방법으로 적용할 수 있습니다. 연결회사는 아직 그 적용방법을 선택하지 않았습니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2017년 12월 31일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2017년 재무제표에 미치는 영향을 평가하였습니다. 연결회사는 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 연결회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는 재무적 영향에 대한 합리적추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.

- 기준서 제1109호 '금융상품' 제정

2015년 9월 25일 제정된 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는현행 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1109호를 2018년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다.

새로운 기업회계기준서 제1109호는 소급 적용함이 원칙이나, 금융상품의 분류와 측정, 손상의 경우 비교정보 재작성을 면제하는 등 일부 예외조항을 두고 있고, 위험회피회계의 경우 옵션의 시간가치 회계처리 등 일부 예외조항을 제외하고는 전진적으로 적용합니다.

기업회계기준서 제1109호의 주요 특징으로 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거한 금융자산의 분류와 측정, 기대신용손실에 기초한 금융상품의 손상모형, 위험회피회계 적용조건을 충족하는 위험회피대상항목과 위험회피수단의 확대 또는 위험회피효과 평가방법의 변경 등을 들 수 있습니다.

기업회계기준서 제1109호의 원활한 도입을 위해서는 일반적으로 재무영향분석 및 회계정책 수립, 회계시스템 구축, 시스템 안정화 등의 준비 작업이 필요합니다. 동 기준서를 최초로 적용하는 회계기간의 재무제표에 미치는 영향은 동 기준서에 따른 회계정책의 선택과 판단뿐 아니라 해당 기간에 연결회사가 보유하는 금융상품과 경제상황 등에 따라 다를 수 있습니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1109호의 도입과 관련하여 금융상품 보고와 관련한 내부관리 프로세스 정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하지 못하였고, 동 기준서를 적용할 경우 재무제표에 미칠 수 있는 재무적 영향을 분석하지 못했습니다. 다만, 동 기준서의 주요 사항별로 재무제표에 미칠 수 있는 일반적인 영향은 다음과 같습니다.

① 금융자산의 분류 및 측정

새로운 기업회계기준서 제1109호를 적용할 경우 연결회사는 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에 근거하여 다음 표와 같이 금융자산을 후속적으로 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치, 당기손익-공정가치로 측정되도록 분류하고, 복합계약이 금융자산을 주계약으로 포함하는 경우에는 내재파생상품을 분리하지 않고 해당 복합계약 전체를 기준으로 금융자산을 분류합니다.

사업모형	계약상 현금흐름 특성

원금과 이자만으로 구성	그 외의 경우

계약상 현금흐름 수취 목적	상각후원가 측정1)	당기손익-
공정가치 측정2)

계약상 현금흐름 수취 및 매도 목적	기타포괄손익-공정가치 측정1)

매도 목적, 기타	당기손익-공정가치 측정

1) 회계불일치를 제거하거나 감소시키기 위하여 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있음(취소 불가).

2) 단기매매목적이 아닌 지분증권의 경우 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있음(취소 불가).

기업회계기준서 제1109호에서 금융자산을 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치측정 대상으로 분류하기 위한 요건이 현행 기업회계기준서 제1039호의 요건보다 엄격하므로, 기업회계기준서 제1109호 도입 시 당기손익-공정가치 측정 대상 금융자산의 비중이 증가하여 당기손익의 변동성이 확대될 수 있습니다. 연결회사는 2017년12월 31일 현재 대여금 및 수취채권 86,698백만원, 매도가능금융자산 26,219백만원을 보유하고 있습니다.

기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따라 특정일에 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성된 현금흐름이 발생하고 계약상 현금흐름 수취를 목적으로 하는 채무상품만 상각후원가로 측정할 수 있습니다. 연결회사는 2017년 12월 31일 현재 대여금 및 수취채권 86,698백만원을 상각후원가로 측정하고 있습니다.

기업회계기준서 제1109호에 따르면 단기매매목적으로 보유하지 않는 지분상품은 최초 인식시점에 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있고, 동 포괄손익은 후속적으로 당기손익으로 재순환(recycling)되지 않습니다. 연결회사의 2017년 12월 31일 현재 매도가능금융자산으로 분류된 지분상품은26,219백만원이고, 2017 회계연도 중 매도가능지분상품 관련 미실현평가손익이 당기손익으로 재순환된 금액은 547백만원입니다. 기업회계기준서 제1109호에 따르면 계약조건에 따른 현금흐름이 원금과 원금 잔액에 대한 이자만으로 구성되지 않거나 매매가 주된 목적인 채무상품과 기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정하지 않은 지분상품은 당기손익-공정가치로 측정합니다. 연결회사는 2017년 12월 31일 현재 당기손익인식금융자산으로 분류된 채무상품과 지분상품을 보유하고 있지 않습니다.

② 금융부채의 분류 및 측정

새로운 기업회계기준서 제1109호에 따르면 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정한 금융부채의 공정가치 변동 중 해당 금융부채의 신용위험 변동으로 인한 부분은 당기손익이 아닌 기타포괄손익으로 표시하고, 동 기타포괄손익은 후속적으로 당기손익으로 재순환하지 않습니다. 다만, 금융부채의 신용위험 변동에 따른 공정가치 변동을기타포괄손익으로 인식하면 회계불일치가 발생하거나 확대될 경우에는 해당 공정가치 변동을 당기손익으로 인식합니다.

현행 기업회계기준서 제1039호에서 모두 당기손익으로 인식했던 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정한 금융부채의 공정가치 변동 중 일부가 기타포괄손익으로 표시되므로 금융부채의 평가 관련 당기손익이 감소할 수 있습니다. 연결회사는 2017년12월 31일 현재 금융부채 15,835백만원 중 4,029백만원을 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정하였습니다.

③ 손상: 금융자산과 계약자산

현행 기업회계기준서 제1039호에서는 발생손실모형(incurred loss model)에 따라 손상발생의 객관적 증거가 있는 경우에만 손상을 인식하지만, 새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품, 리스채권, 계약자산, 대출약정, 금융보증계약에 대하여 기대신용손실모형(expected credit loss impairment model)에 따라 손상을 인식합니다.

기업회계기준서 제1109호에서는 금융자산 최초 인식 후 신용위험의 증가 정도에 따라 아래 표와 같이 3단계로 구분하여 12개월 기대신용손실이나 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하도록 하고 있어 현행 기업회계기준서 제1039호의 발생손실모형에 비하여 신용손실을 조기에 인식할 수 있습니다.

구 분1)	손실충당금

Stage 1	최초 인식 후 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 경우2)	12개월 기대신용손실: 보고기간 말 이후 12개월 내에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 2	최초 인식 후 신용위험이 유의적으로 증가한 경우	전체기간 기대신용손실: 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 3	신용이 손상된 경우

1) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'의 적용범위에 포함되는 거래에서 생기는 매출채권이나 계약자산의 경우 유의적인 금융요소가 없다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정해야 하고, 유의적인 금융요소가 있다면 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음. 리스채권도 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계정책으로 선택할 수 있음.2) 보고기간 말 신용위험이 낮은 경우에는 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 간주할 수 있음.

기업회계기준서 제1109호에서는 최초 인식 시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초 인식 후 전체기간 기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다.

연결회사는 2017년 12월 31일 현재 상각후원가로 측정하는 채무상품 87,110백만원(대여금 및 수취채권), 매도가능금융자산으로 분류되어 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품 26,219백만원을 보유하고 있고, 이들 자산에 대하여 손실충당금 412백만원을 설정하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 제정

2015년 11월 6일 제정된 기업회계기준서 제 1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작하는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1018호 '수익', 제1011호 '건설계약', 기업회계기해석서 제2031호 '수익: 광고용역의 교환거래', 제2113호 '고객충성제도', 제2115호 '부동산건설약정', 제2118호 '고객으로부터의 자산이전'을 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1115호를 2018년 1월 1일 이후 시작되는회계연도부터 적용하되, 최초 적용 누적효과를 최초 적용일인 2018년 1월 1일 이익잉여금으로 인식하는 방법으로 적용할 예정입니다.

현행 기업회계기준서 제1018호 등에서는 재화의 판매, 용역의 제공, 이자수익, 로열티수익, 배당수익, 건설계약과 같은 거래 유형별로 수익인식기준을 제시하지만, 새로운 기업회계기준서 제1115호에 따르면 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 → ⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.

2017년 12월 31일 현재 연결회사는 기업회계기준서 제1115호의 도입과 관련하여 내부통제절차의 정비 또는 회계처리시스템 변경 작업에 착수하였으며, 동 기준서를 적용할 경우 재무제표에 미칠 수 있는 영향을 분석하고 있습니다.