한국쉘석유 분기보고서 (2026.03)
1. 사업의 개요

가. 업계의 현황 (1) 산업의 특성

윤활유는 기계의 마찰면에서 발생하는 마찰 및 마찰열을 감소시켜 기계의 마모와 손상을 방지하는 기능을 주된 목적으로 사용되며, 이 외에도 냉각, 밀봉, 방청, 하중 분산 및 청정 분산 등의 기능을 수행합니다. 윤활유의 사용은 기계 효율 향상 및 동력 손실 감소에 기여하며, 대부분의 산업용 설비와 운송수단에 필수적으로 사용되고 있습니다. 윤활유의 용도는 크게 산업용, 자동차용, 선박용 및 특수용으로 구분됩니다.

윤활유는 기유(Base Oil)를 주원료로 하여 사용 목적과 운전 조건에 따라 다양한 첨가제를 혼합하여 제조되며, 적용 대상 기계의 종류 및 운전 환경이 다양함에 따라 제품의 종류 또한 매우 다양합니다.

윤활유는 일정 기간 사용 후 교체가 필요한 소모성 제품으로, 제조업을 중심으로 한 산업 경기 및 설비 가동률의 영향을 크게 받는 특성이 있습니다. 또한 선박, 해운 및 자동차 산업의 경기 동향과도 밀접한 연관성을 가지고 있습니다.

국내 윤활유 수요는 전체 석유제품 수요에서 차지하는 비중은 크지 않으나, 국가 기계산업 및 제조업 발전에 중요한 역할을 수행해 왔습니다. 주요 제품으로는 자동차용 엔진오일, 터빈유, 기어유, 유압유, 압연유, 절삭유, 그리스 및 냉동기유 등이 있습니다.

최근 자동차 및 산업설비의 기술 고도화와 운전 조건의 고부하, 고온화에 따라 고성능, 고품질 윤활유에 대한 수요가 증가하고 있으며, 환경 규제 강화에 대응하여 친환경 제품 개발과 폐유 회수 처리 등 환경 부담을 최소화하기 위한 노력이 병행되고 있습니다.

(2) 국내외 시장여건

2026년 1분기 글로벌 윤활유 시장은 전반적으로 완만한 성장 기조를 유지하였으나, 중동 지역을 포함한 일부 지역의 정세 불확실성, 주요국 통화 정책 기조 및 글로벌 교역 환경 변화 등으로 인해 시장 변동성이 확대되는 모습을 보였습니다.

국제 유가는 지정학적 요인과 주요 산유국의 생산 정책, 글로벌 수요 여건 등이 복합적으로 작용하며 분기 중 변동성 있는 흐름을 나타내었으며, 이는 원료비 및 가격 정책 운용 전반에 영향을 미치는 요인으로 인식되고 있습니다.

환율 측면에서는 글로벌 금융시장 변동성 지속에 따라 주요 통화 대비 원화 환율의 변동 폭이 확대되었으며, 이는 수입 원가 및 수출 가격 경쟁력 관리 측면에서 지속적인 관리가 필요한 환경으로 판단됩니다.

(3) 산업의 성장성

윤활유 시장에서 자동차 부문은 여전히 주요 수요처로 자리하고 있으며, 엔진유 및 기어유를 중심으로 한 기본 수요는 유지되고 있습니다. 다만 전기차 보급 확대 및 차량 기술 변화에 따라 저점도·고성능 윤활유에 대한 수요가 점진적으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

산업 부문에서는 풍력·가스 발전 설비 확대와 데이터센터, 반도체 및 첨단 제조 설비 투자 확대에 따라 고성능·고내구 윤활유 및 특수 윤활 솔루션에 대한 수요가 지속적으로 발생하고 있으며, 친환경 정책 기조에 따라 생분해성 및 고효율 윤활유에 대한 관심도 확대되고 있습니다.

한국윤활유공업협회(KLOIA)에 따르면 2025년 국내 윤활유 내수 판매량은 약 1,050백만 리터 수준으로 집계되었으며, 중장기적으로는 산업용 및 고부가가치 제품을 중심으로 수요 구조의 변화가 이어질 것으로 전망되고 있습니다.

회사는 이러한 시장 환경 변화에 대응하여 프리미엄 및 친환경 제품 중심으로 제품 포트폴리오를 고도화하고, 용도별·제품군별 수요 변화에 유연하게 대응함으로써 안정적인 사업 운영을 추진하고 있습니다.

(단위 : 백만리터)

구분	2025	2024	2023	2022

물량	증가율	물량	증가율	물량	증가율	물량	증가율

윤활유 (내수)	1,050	-4.8%	1,103	0.43%	1,098	0.27%	1,095	6.5%

※ 자료근거 : 한국윤활유공업협회 "윤활유 수급통계자료" 참조

(4) 경기 변동의 특성

윤활유 수요는 거시경제 여건, 산업 설비 가동률 및 물류·운송 활동 수준과 높은 상관 관계를 보입니다. 경기 확장기에는 산업 활동 증가에 따라 수요가 확대되는 반면, 경기 둔화기에는 사용량 절감 및 교환 주기 연장이 나타나는 경향이 있습니다.

국내 윤활유 시장은 성숙 단계에 진입하여 총수요의 급격한 증가는 제한적이나, 고부가가치·프리미엄 제품을 중심으로 한 수요는 일정 수준 유지되고 있는 것으로 평가됩니다.

(5) 국내시장여건

국내 윤활유 시장은 성숙한 시장 구조를 가지고 있으며, 다수의 국내외 사업자가 경쟁하는 환경에서 가격 경쟁과 더불어 기술력, 품질 및 브랜드 신뢰도가 주요 경쟁 요소로 작용하고 있습니다.

수요 측면에서는 차량 보유 대수 증가, 정기 정비 수요, 발전·중공업 및 물류 설비의 안정적 운용을 위한 수요를 중심으로 일정 수준의 소비가 유지되고 있으며, 산업 설비의 고도화에 따라 고성능·고품질 윤활유 채택이 확대되는 추세를 보이고 있습니다.

(6) 자원 조달상의 특성

윤활유의 주요 원료인 기유(Base Oil)는 국내 및 해외 조달을 병행하고 있으며, 첨가제의 경우 수입 의존도가 높은 특성을 가지고 있습니다.

2026년 1분기에는 중동 지역의 정세 변화와 글로벌 물류 환경의 불확실성 등 외부 요인으로 인해, 원유 및 석유화학 제품을 포함한 원재료 시장 전반의 수급 여건과 가격 변동성에 대한 불확실성이 확대되는 상황이 이어졌습니다. 이러한 환경 변화는 일부 원재료를 중심으로 조달 여건에 영향을 미치고 있으며, 이에 따라 회사는 원료 조달 및 생산 계획 운영 측면에서 상황을 면밀히 점검하며 관리하고 있습니다.

회사는 이러한 외부 환경 변동성에 대응하여 기유 및 첨가제의 공급선 관리, 계약 조건의 탄력적 운영, 적정 재고 수준 유지 등 기본적인 원료 조달 관리 활동을 지속하고 있습니다.

(7) 관련 법령 또는 정부의 규제 등

윤활유 산업은 환경 관련 법령 및 정부 정책의 영향을 받는 산업으로, 「자원의 절약과 재활용 촉진에 관한 법률」에 따라 폐유 회수 및 재활용 의무가 부과되어 있습니다. 이와 같은 환경 규제는 생산부터 유통 및 폐기까지 전 과정에 영향을 미치며, 관련 법령 변화에 대한 지속적인 대응이 필요합니다.

나. 회사의 현황 (1) 영업의 개황

2026년 1분기 회사는 프리미엄 윤활유 제품군 확대와 고부가가치 제품 판매 전략을 중심으로 영업 활동을 전개하였으며, 국제 유가 및 환율 변동성, 원료 조달 환경 변화 등 외부 경영 환경의 불확실성에도 불구하고 전반적으로 안정적인 수준의 영업 성과를 유지하였습니다.

이러한 영업 활동의 결과, 2026년 1분기는 어려운 국내외 경기 상황에도 불구하고 2026년도 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 10% 증가하였으며, 매출액은 1% 증가한 91,271 백만원, 당기순이익은 14% 증가한 14,049 백만원을 달성하였습니다.

그룹 차원에서는 생분해성 친환경 윤활유 전문기업(파놀린) 인수를 통해 발전, 철도 및 건설 분야의 ESG 관련 수요에 대응하고 있으며, 데이터센터 냉각 유체 사업 및 전기차 확대에 따른 신규 윤활 기술 개발을 지속하고 있습니다. 또한 친환경 변압기유(Midel, Mivolt) 사업을 기반으로 전력·유틸리티 시장 내 사업 영역 확대를 추진하고 있습니다. Shell Plc는 2024년 말 기준(2025년 하반기 발표) 19년 연속 세계 윤활유 시장 점유율 1위를 달성하였습니다(Kline Company 자료 기준).

한편, 당사는 제품 제조부터 고객 공급에 이르는 전 과정에서 품질과 표준 관리 체계를 지속적으로 운영해 왔으며, 이를 바탕으로 KS 인증과 ISO 9001/IATF 16949, ISO 14001 등 주요 품질 환경 관련 국제 인증을 장기간 유지하고 있습니다. 이러한 품질 및 운영 기반은 영업 활동의 신뢰성과 지속 가능성을 뒷받침하는 요소로 작용하고 있습니다.이와 같은 영업 성과와 운영 기반에도 불구하고, 중동 지역의 지정학적 긴장 상황이 지속됨에 따라 원유 및 석유화학 제품을 포함한 원재료의 글로벌 조달 여건에는 불확실성이 이어지고 있으며, 이러한 외부 환경 변화는 윤활유 완제품 생산에 필요한 원재료 수급 여건에도 영향을 미치고 있습니다. 이와 관련하여, 2026년 3월 18일 카타르 라스라판 산업단지 (Ras Laffan Industrial City)에 대한 공격으로 GTL(Gas to Liquid) 기유를 생산하는 쉘의 Pearl GTL 설비가 피해를 입었습니다. Pearl GTL은 2개의 생산 트레인으로 구성되어 있으며, 초기 진단 결과 트레인 1에는 피해가 없으나 트레인2는 완전 복구까지 약 1년이 소요될 것으로 확인되었습니다. 이에 따라 GTL 기반 제품을 중심으로 원재료 조달 여건이 과거 대비 더욱 제약을 받고 있어, 관련 제품의 생산 계획 운영에 있어 조정이 이루어지고 있습니다. 현재까지 영업활동에 미치는 영향은 제한적인 수준이나, 상황은 계속 변동 중이며 향후 영향의 지속 기간이나 규모에 대해서는 현 시점에서 판단하기 어렵습니다. 회사는 임직원의 안전을 최우선으로 두고 생산 및 판매 전반에 걸쳐 해당 상황을 지속적으로 모니터링하고 있으며 운영 환경 변화에 따른 동향을 면밀히 검토해 사업에의 영향을 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.

(2) 시장점유율(단위:백만원)

구 분	2025년	2024년	2023년	2022년

매출액	344,959	327,169	320,486	301,642

※ 시장 점유율은 발표되는 정확한 자료가 없어서 알 수 없으므로 매출액을 기재합니다.

(3) 시장의 특성 경쟁이 치열한 자동차용 윤활유 시장의 경우, 경제성장 둔화와 대중교통 이용 확대, 자동차 주행거리 감소, 윤활유 품질 향상에 따른 교체 주기 장기화, 연비 개선 및 하이브리드 차량 증가 등 복합적인 요인으로 인해 전반적인 수요 성장 여건은 제한적인 모습을 보이고 있습니다. 이러한 시장 환경 속에서 당사는 고급?고성능 윤활유 제품을 중심으로 한 차별화 전략을 통해 프리미엄 및 틈새 시장을 공략하는 것이 중요한 방향으로 인식하고 있습니다. 산업용 및 선박용 윤활유 시장은 수요 확대의 속도가 제한적인 특성이 있으나, 가격과 품질 경쟁력, 고객과의 신뢰 관계를 기반으로 한 장기적 거래 유지가 중요한 시장으로 평가되고 있습니다. 이에 따라 당사는 고객의 요구에 신속히 대응하고 선진화된 서비스를 지속적으로 제공함으로써, 안정적인 수요 기반을 확보하고 고객과 상생할 수 있는 관계를 유지하는 것을 중점적으로 추진하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

부산 용당 윤활유 생산공장에서는 사업 환경 변화에 대응하기 위하여 주요 설비의 개축을 포함한 공사 프로젝트를 2024년 1분기부터 2025년 1분기까지 진행하였습니다. 해당 설비 개선을 통해 생산 효율 및 생산 운영 측면에서의 대응 능력이 보완되었으며, 향후 수요 변화에 보다 유연하게 대응할 수 있는 기반을 갖추게 되었습니다.

또한 친환경 전기절연유인 Midel 제품 도입을 통해 전력 및 유틸리티 분야를 중심으로 신규 시장에 대한 사업 기회를 확대하고 있으며, 에너지 절감형 윤활유 등 친환경, 고효율 제품에 대한 적용 가능성도 지속적으로 검토하고 있습니다. 회사는 관련 시장 동향과 고객 수요를 고려하여 신규 사업 및 제품 확대 여부를 단계적으로 검토해 나갈 예정입니다.

(5) 조직도

시장상황에 대한 적절한 대응 및 효율성 극대화를 위하여 위와 같이 조직을 구성하여 운영하고 있습니다.