진흥기업 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에서 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.2. 개요진흥기업은 1959년 9월 3일 설립되어 오랜기간 동안 토목분야에서 오랜 경험과 축적된 기술력으로 도로, 교량, 철도, 항만 등 사회간접 시설 확충에 큰 역할을 담당하였으며, 1969년 남산 외인아파트를 시작으로 강남 및 수도권 아파트 문화를 선도, 우리나라 주거문화를 한 단계 발전시키는데 공헌해 왔습니다. 또한 70~80년대 중동 붐을 선도하며 해외시장에서 대한민국의 위상을 높이고, 국가경제 발전에도 일익을 담당해 왔습니다.이후, 2002년부터 호황을 누리기 시작한 주택시장에 초점을 맞춰 '진흥 더블파크' 브랜드를 성공적으로 런칭하여 공격적인 주택수주로 제2의 도약을 하였고, 2008년 효성그룹에 인수되며 보다 안정적인 성장을 할 수 있는 발판을 마련하게 되었으나, 2008년 이후 지속된 아파트 부동산 시장의 침체로 인해 2009년에 이어 2010년에도부진사업장 등에 대한 자산건전성 제고를 위한 대손충당금 설정 등으로 대규모 적자구조를 지속하게 되었습니다.이후 국내 건설경기의 장기적인 침체등 회사 경영상의 어려움으로 2011년 2월 10일 채권은행 협약에 의한 자율워크아웃을 신청하여 2011년 5월 채권단과 경영정상화 이행약정(사적워크아웃) 체결을 하였습니다. 그리고 2014년 12월 워크아웃 기간을 2016년까지 2년 연장하였으며, 대주주 및 채권단으로부터 1,200억원의 출자전환 및 유상증자를 통하여 당사의 재무구조를 개선하였으며, 이후 2016년 12월 워크아웃 기간을 2018년까지 재연장과 더불어 2017년 3월 채권단과 대주주의 자본감소 및 유상증자(출자전환)를 통하여 유동성 확보 및 재무구조 개선을 재실시하였으며, 2017년 6월, 2018년 11월에도 채권단 및 대주주를 대상으로 주채무전환금액에 대하여 출자전환 및 유상증자를 실시하였습니다.2018년 국내경기는 미중무역전쟁으로 인한 세계적 수요둔화, 국내 부동산 가격 급등 및 정부의 부동산 규제대책 발표, 최저임금 인상으로 인한 고용 등의 경제지표 부진, 자동차 및 반도체 등 주력산업의 경기하강국면 진입 등으로 인하여 당초 예상보다 낮은 2.7%의 경제 성장률을 기록하였으며, 이런 상황에서 우리 진흥기업은 각고의 노력의 결과 당사는 2018년 12월 17일 진흥기업(주) 제7차 채권금융기관협의회에서 진흥기업(주)에 대한 외부전문기관의 실사 결과 채권금융기관의 공동관리절차종료 이후에도 안정적인 영업상황이 지속될 것으로 예상됨에 따라, '채권금융기관 공동관리절차종료의 건'을 가결하였으며, 2019년 1월 1일 0시부로 채권금융기관공동관리절차를 종료하였습니다.한편, 동 일자로 채권금융기관협의회의 결의에 따라 당사는 채권금융기관협의회와 기존 채무에 대하여 2021년 12월 31일까지 원금상환 유예 등 변경 약정을 체결하였습니다. - 수주전략 2021년 공공부문은 중소 건설사들의 경쟁심화로 안정적인 수주물량 확보가 어렵고, 수익성이 낮은 한계를 가지고 있어, 수익성이 높은 민간 주택분야와 정비사업 분야의 수주에 영업력을 집중할 계획입니다. 이에 따라 공공부문의 도로/택지/조경/공동주택분야 등 실적을 보유한 종심제 입찰은 수익성을 고려하여 선별적으로 입찰에 참여하고, 실적이 부족한 철도/고속도로 분야는 대형사와의 J/V에 참여로 수주와 실적 확보하도록 하겠습니다.민간주택/건축 부문은 수주 확대를 위해 시행사/지주/대출기관/설계사 등 다각적인 영업을 통한 수주POOL을 확대하고, 수익성이 양호한 사업을 선별하여 수주역량을 집중하고, 정비사업 부문은 가로주택 정비사업 등 중소규모 재건축/재개발사업의 수주확보에 주력하여 독자 수주를 확대할 계획입니다.아울러 현장관리에서는 현장개설 이전부터 준공 때까지 현장 Risk관리와 원가절감을 통한 수익성을 확보하고, 공사진행 시점별 품질관리 및 하자방지 계획 수립/실행으로 하자 발생 요인을 사전차단하여 품질 향상과 고객만족도를 제고하겠습니다.또한 코로나19로 인한 분양활동에 어려움이 있어, 사이버 M/H 홍보 및 SNS를 통한 마케팅 등 비대면 영업활동을 강화하여, 분양율을 제고하여 미분양 세대에 대하여 분양을 완료할 계획입니다.이런 각고의 노력을 통한 수익성 제고로 2017년부터 이어온 4년 연속 흑자 기조를 계속적으로 이어가도록 최선을 다하겠습니다.3. 재무상태 및 영업실적(1) 재무상태 - 재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제62기(2020년 12월말)	제61기(2019년 12월말)	제60기(2018년 12월말)

[유동자산]	163,362	218,282	286,361

[비유동자산]	119,555	107,529	79,881

자산총계	282,917	325,811	366,242

[유동부채]	109,354	148,572	228,546

[비유동부채]	54,715	79,828	58,892

부채총계	164,069	228,400	287,438

[자본금]	73,312	73,312	73,312

[자본잉여금]	-	-	95

[기타자본]	(62)	(62)	(62)

[기타포괄손익누계액]	6,982	6,347	6,404

[이익잉여금(결손금)]	38,616	17,814	(945)

자본총계	118,848	97,411	78,804

자본비율(%)	162%	133%	107%

부채비율(%)	138%	234%	365%

(1) 자산자산총계는 2020년 말 현재 2,829억원으로 전년대비 429억원이 감소하였으며, 유동자산은 1,634억원으로 전년대비 549억 감소, 비유동자산은 1,195억원으로 전년대비 120억원 증가하였습니다.유동자산 감소의 주요 요인은 공사미수금의 감소(-966억)가 주요 요인이며, 미청구공사 및 미수금은 각각 229억, 240억 증가하였습니다.비유동자산의 증가는 토지재평가에 따른 유형자산 증가 23억, 대여금 증가 25억 및 이연법인세자산 계상 50억 및 장기금융상품 21억(공사비 유보금 금융상품 가입) 증가가 주요요인입니다.(2) 부채부채총계는 2020년 말 현재 1,641억원으로 전년대비 643억원이 감소하였으며, 유동부채는 1,094억원으로 전년대비 392억 감소, 비유동부채는 547억원으로 전년대비 251억원 감소하였습니다.부채감소의 주요 요인은 회사의 재무건전성 강화를 위하여 보유자금 등을 통하여 외상매입금 및 지급어음 결제일을 단축하여 부채비율을 축소하고자 함에 따른 외상매입금 감소 및 지급어음의 상환에 따른 매입채무 감소 295억원과 더불어 차입금 223억원 상환이 주요 요인이며, 기타 부수적 요인으로 125억원(기타 충당부채 감소 등)이 감소하였으며, 부채비율은 전년대비 96% 감소한 138%을 기록하였습니다.(3) 자본회사는 2017년 2월 미착공 PF 사업장 공매에 따른 대손영향으로 완전자본잠식(-13%)되어, 감자('17.03.09) 및 2회의 증자('17.03.10, '17.06.14)를 통하여 자본잠식을 해소하였으며, 2017년 말 자본비율은 104%로 자본잠식에서 탈피하였습니다.이후 2018년 11월에는 채권단 및 대주주를 대상으로한 출자전환(0.8억원) 및 유상증자(0.8억원)를 진행하였습니다.2020년은 204억원의 당기순이익을 달성하였으며, 이는 2008년 이후 9년 만에 흑자를 달성한 2017년에 이후 4년 연속 흑자를 기록한 것입니다.이런 효과로 인하여 386억원의 이익잉여금을 기록하고 있으며, 이로 인하여 자본비율은 전년대비 29% 증가하여 162%의 자본비율을 기록중입니다.(2) 영업실적- 손익계산서

(단위 : 백만원)

구 분	제62기(2020.01.01~2020.12.31)	제61기(2019.01.01~2019.12.31)	제60기(2018.01.01~2018.12.31)

매출액	377,247	546,534	671,155

매출원가	336,179	501,838	615,955

매출총이익	41,068	44,696	55,200

매출총이익율	10.9%	8.2%	8.2%

판매비와관리비	26,387	16,656	20,149

영업이익(손실)	14,681	28,040	35,051

영업이익율	3.9%	5.1%	5.2%

기타수익	5,627	7,005	1,698

기타비용	6,322	10,606	30,605

금융수익	1,020	624	574

금융비용	808	714	664

법인세비용차감전순이익(손실)	14,198	24,349	6,054

당기순이익(손실)	20,397	20,338	6,054

당기순이익율	5.4%	3.7%	0.9%

2020년 매출감소는 대규모 진행현장의 준공과 일부 현장의 착공지연 등으로 전년대비 1,693억원 감소한 3,772억원의 매출을 기록하였으며, 이에 따른 영향으로 인하여 매출총이익도 감소하여 전년대비 36억원 감소한 411억원의 매출총이익을 기록하였습니다.영업이익은 매출감소에 따른 매출총이익의 감소 효과로 인하여 전년대비 133억원 감소한 147억원을 기록하였습니다.판매비와 관리비 지출 측면에서 전년대비 수주비 증가(32억원) 등이 주요 증가 요인입니다.기타수익에서는 전년도에 발생한 회현역 복합시설에 대한 금융보증수익이 제외됨에 따라 수익적 측면에서 14억원의 감소가 발생하였으며, 기타비용은 소송진행에 따른 대손상각비 설정 등으로 지출이 발생하였으나, 어음 조기결제에 따른 어음할인료의 잡손실 감소 및 금융보증이자 감소 등으로 인하여 43억원의 감소가 발생하였습니다.상 기 기타수익/비용 및 금융수익/비용의 설정으로 인하여 법인세차감전계속사업이익은 전년대비 101억원 감소한 142억원을 기록하였으나, 이연법인세 계상에 따른 효과로 인하여 당기순이익은 전년대비 1억원 증가한 204억원을 달성하였으며, 이는 지난 2017년에 이어 4년 연속 흑자 기록한 것입니다. - 사업부문별 매출현황

(단위 : 백만원)

2020년

구분	관급토목	관급건축	민간건축	합계

매출액	79,573	55,610	242,064	377,247

매출비율	21.1%	14.7%	64.2%	100.0%

매출원가	74,428	53,196	208,555	336,179

매출총이익(손실)	5,145	2,414	33,509	41,068

매출총이익률	6.5%	4.3%	13.8%	10.9%

(단위 : 백만원)

2019년

구분	관급토목	관급건축	민간건축	합계

매출액	103,957	43,573	399,004	546,534

매출비율	19.0%	8.0%	73.0%	100.0%

매출원가	104,032	43,165	354,642	501,839

매출총이익(손실)	(75)	409	44,362	44,696

매출총이익률	-0.1%	0.9%	11.1%	8.2%

사업부별 매출은 일부현장의 착공지연 및 준공 등으로 인하여 전체적으로 매출이 감소하였으나, 이익율에 있어서 원가절감 및 공정개선 등의 효과로 인하여 전년대비 소폭 개선된 지표를 나타내고 있습니다. 4. 유동성 및 자금의 조달 등(1) 유동성 현황

(단위 : 백만원)

구 분	제62기	제61기	증 감

금 액	비 율

현금 및 현금성자산	2,354	591	1,763	298%

유동자산	163,362	218,281	(54,919)	-25%

유동부채	109,354	148,572	(39,218)	-26%

유동비율	149%	147%	-	2%

(2) 현금흐름(단위 : 백만원)

구 분	제62기	제61기

기초 현금 및 현금성자산	591	12,556

영업활동으로 인한 현금흐름	41,218	(43,915)

투자활동으로 인한 현금흐름	(15,378)	33,748

재무활동으로 인한 현금흐름	(24,077)	(1,798)

기말 현금 및 현금성자산	2,354	591

당사의 현금 및 현금성자산은 영업활동을 통하여 412억원 유입(당기순이익 204억원 유입, 하자보수전입액 및 법인세비용 등의 비현금성 비용/수익 유입 88억원, 매출채권 감소 등의 영업활동 자산부채 증감으로 120억원 유입), 투자활동을 통한 154억원 유출(대여금 증가 92억원 유출, 보증금 증가 59억원 유출, 금융상품 증가 1억원 유출, 유/무형자산 증가 2억원 유출 등), 재무활동을 통한 240억원(차입금 상환 223억원 유출, 리스부채 감소 17억원 유출 등)이 유출되어 2020년 말 현재 24억원의 현금 및 현금성자산을 보유하고 있습니다. (3) 자금조달(차입금내역)- 당기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

유동성차입금:

단기차입금	-	11,693,690

유동성장기차입금	177,113	5,694,738

소계	177,113	17,388,428

비유동성차입금:

장기차입금	885,566	5,957,920

합계	1,062,679	23,346,348

2020년말 당사 차입금은 2019년 대비 222억원 감소한 11억원이며, 주요 감소 요인은 금융기관으로부터 차입한 일반차입금에 대한 상환으로 인하여 차입금은 감소하였습니다. 이는 금융비용 절감을 위해 당사가 여유자금으로 차입금을 상환하였으며, 건설공제조합 일반대(필요시 자금인출) 및 타 금융기관의 기 업운전 한도대를 통하여 필요시 자금을 충당/사용할 계획입니다. - 당기말 및 전기말 현재 단기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입종류	차입처	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

담보대출	건설공제조합	-	-	-	11,693,690

- 당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종류	차입처	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

일반차입금	주택도시보증공사	2026.04.26	1.00	1,180,000	1,376,666

하나은행	-	-	-	1,478,460

서울상호저축은행	-	-	-	1,444,000

DB저축은행	-	-	-	156,422

진흥저축은행	-	-	-	855,093

경기저축은행	-	-	-	768,888

(주)상상인저축은행	-	-	-	471,867

모아저축은행	-	-	-	145,165

한국저축은행	-	-	-	303,798

솔로몬저축은행	-	-	-	1,091,311

(주)애큐온저축은행	-	-	-	606,872

신라저축은행	-	-	-	282,616

더블유상호저축은행	-	-	-	344,049

대신저축은행	-	-	-	140,840

더케이저축은행	-	-	-	730,418

아주저축은행	-	-	-	246,547

대전상호저축은행	-	-	-	140,038

한울저축은행	-	-	-	271,583

영남저축은행	-	-	-	152,833

솔브레인저축은행	-	-	-	117,542

우리종합금융	-	-	-	170,023

한울저축은행	-	-	-	2,862

해솔저축은행	-	-	-	3,294

화인제삼차유동화전문	-	-	-	510,061

소계	1,180,000	11,811,248

차감:유동성장기차입금	(196,667)	(5,717,394)

차감:현재가치할인차금	(97,767)	(135,934)

합계	885,566	5,957,920

(4) 자본조달비율당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있으며, 당기말 및 전기말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

총차입금	1,062,680	23,346,348

차감: 현금및현금성자산	(2,354,008)	(591,364)

순차입금(A)	(1,291,328)	22,754,984

자본총계(B)	118,848,221	97,411,290

총자본(A+B)	117,556,893	120,166,274

자본조달비율 (A/(A+B))(*)	-	18.94%

(*)당기말 순차입금 또는 총자본이 부(-)의 금액이므로 자본조달비율은 산정하지 아니하였습니다.

5. 기타 - 채권금융기관 공동 관리절차 종료 회사는 2008년 하반기 이후 국내 부동산시장의 경기 침체 영향으로 인한 공사미수금의 증가 및 프로젝트파이낸싱 대출에 대한 지급보증에 의한 유동성 위기에 직면하여 2011년 2월 10일자로 워크아웃(경영정상화)을 신청하였으며, 채권금융기관협의회는2011년 2월 24일자로 회사에 대한 워크아웃 개시를 결정하였습니다. 이에 따라 2011년 5월 19일자로 회사의 채권금융기관협의회는 상환청구유예를 포함한 채무조정 및 신규자금지원 등을 결의하였습니다.또한, 기업재무개선의 효율적 실행을 위해 채권금융기관협의회를 통해 2014년 12월 24일(2016년 12월 31일) 및 2016년 12월 21일(2018년 12월 31일)에 채권금융기관 공동 관리절차를 연장이 가결 되었으며, 2018년 12월 17일 진흥기업(주) 제7차 채권금융기관협의회에서 '채권금융기관 공동관리절차종료의 건'이 가결됨에 따라, 2019년 1월 1일 0시부로 채권금융기관공동관리절차가 종료 됩니다.

한편, 동 일자 채권금융기관협의회의 결의에 따라 회사는 채권금융기관협의회와 기존 채무에 대하여 2021년 12월 31일까지 원금상환 유예등 변경 약정을 체결하였으며, 그 주요 내용은 다음과 같습니다. (1) 기존 금융채권 원금의 상환청구 유예 -일반여신 및 한도성여신 : 2020년 12월 30일(2020년 12월 31일 기준 금융채권 원금 잔액의 50% 상환 후 1년 연장, 이후 개별협의를 통 해 상환여부 결정)

(2) 적용금리(보증료율, 수수료 등 포함)

대상기간	적용금리	보증료	원금(한도)의 처리

2019.1.1~2020.12.30	산출금리	4.0% 상한	산출보증료율	0.8% 상한	채권행사 유예

2020.12.31	결의일 기준잔액(한도) 50% 상환(감액)

2021.1.1~2021.12.31	5.0%상한	1.2% 상한	개별협의 불가 시 2021년 말에결의일 기준 잔액(한도)50% 상환(감액)

2022.1.1 ~	개별기관 산출 금리(보증료율)	2021년 말에 미상환(감액)시

(3) 재조정의 효력발생 2019년 1월 1일부터 채권의 금융조건 재조정의 효력이 발생하는 것으로 한다.

6. 보고기간 후 사건회사는 2021년 2월 8일자로 대구신암6재정비촉진구역 주택재개발정비사업의 일반분양 계약자에 대한 중도금 대출원금 223,961백만원의 20%에 해당하는 금액인 44,792백만원의 110%인 49,272백만원 중 당사 시공지분 40%에 해당하는 19,709백만원에 대해 대구은행에 연대보증을 제공하였습니다. 7. 부외거래우발채무에 관한 현황에 대하여는 'XI.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하여 주시기 바랍니다. 8. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항, 5. 재무제표 주석, 2. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 법규상의 규제에 관한 사항

회사의 법규상의 규제에 관한 사항은 사업보고서 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항, 8. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.(3) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

회사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항은 'Ⅱ.사업의내용, 마.시장위험과 위험관리'을 참조하시기 바랍니다.