진흥기업 분기보고서 (2021.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가 . 사업의 위험 현재 건설시장은 과거 몇 년간의 침체기에서 벗어나 민간 건설경기 호전 등으로 점차 개선될 것으로 예상을 하고 있지만, 앞으로 건설경기의 예측 또한 힘든 상황이어서 불확실성이 큰 상황입니다.특히 그동안 건설사들이 대규모의 자본과 장시간이 소요되는 건설사업의 고유한 특성 때문에 주로 자기자금 보다는 은행을 통한 차입이나 증권사를 통한 사채발행과 PF유동화, 그리고 저축은행을 통한 PF자금을 조달하였는 바, 이에 대한 규제강화 등으로 사업장의 우량도에 따라 PF 대출이 차별적으로 지원되고 있어 이는 중소형 건설업체들의 신규 사업추진 및 기존 사업장의 PF 연장에 영향을 미치고 있습니다. 따라서 PF 만기 연장 등이 이루어지지 않을 경우 자본 조달비용 증가로 연결될 수 있습니다. 이와 같은 중소형 건설사들의 유동성 확보 어려움에 따라 워크아웃 및 법정관리 신청기업이 증가하는 등 사업의 위험은 증가하고 있습니다. 더하여 2017년 정부 주도하의 안정적인 주택 시장 관리를 목표로 6.19 대책에 이어 8.2 부동산 규제 강화정책이 발표되었고, 2018년 9월에는 9.13 주택시장 안정대책 발표와 2019년 11월 06일 발표한 후속 정책(분양가상한제 등)으로 주택시장은 투기성 주택 수요를 억제하기 위한 각종 규제가 시행되며, 2019년 12월 16일 발표한 주택시장 안정화 방안 등으로 주택시장은 분양, 청약, 신규 수주 감소 등의 시장 위축이 예상됩니다. 또한 2020년 07월 29일부터 시행된 분양가 상한제는 주택공급의 축소 우려가 나오고 있습니다. 다만, 2021년 2월 정부의 대도시권 주택공급 확대방안 발표로 인하여 일부 건설시장의 회복을 기대할 수 있을 것입니다 . 나 . 회 사의 위험 및 관리 당사는 토목부문에 있어서 대부분이 SOC관련 공사들이기 때문에 공사대금 회수가 원활히 이루어지고 있습니다. 하지만, SOC사업들의 특성상 치열한 수주경쟁으로 인해 민간사업대비 수익성이 다소 떨어지는 단점이 있습니다. 이러한 위험을 관리하기 위하여 견적역량 강화로 수익성 확보, 최적 실행예산 편성 및 VE활동 강화를 통한 영업이익 제고, 사업Risk 관리강화로 기업가치를 제고하고 신성장 사업 발굴로 지속가능한 성장 역량 확보를 하도록 하겠습니다.또한 민간주택부문에 있어서는 과거 워크아웃신청 등 기업의 신용하락에 따라 수주 등에 있어서 어려움을 겪어 왔으나, 대주주 및 채권단의 출자전환을 통한 재무구조개선에 따른 신용 상승으로 위험은 많이 개선되었으며, 분양성이 우수한 민간도급 형태의 사업을 적극 추진하고, 철저한 사업성 분석을 통한 양질의 공사를 수주하여 현금 흐 름 개선 및 수익성 제고를 위해 노력하 고 있 습니다.

다. 위험관리 (1) 자본위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주들에게 자본을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

총차입금	879,156	1,062,680

차감: 현금및현금성자산	(2,391,250)	(2,354,008)

순차입금(A)	(1,512,094)	(1,291,328)

자본총계(B)	158,982,436	118,848,221

총자본(A+B)	157,470,342	117,556,893

자본조달비율 (A/(A+B))(*)	-	-

(*)당분기말 및 전기말 순차입금 또는 총자본이 부(-)의 금액이므로 자본조달비율은 산정하지 아니하였습니다.

(2) 금융위험관리 회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 다만, 회사는 외환위험에 노출되어 있지 않으며, 차입금 중 변동 이자율로 발행된 차입금은 없으므로이자율위험에 노출되어 있지 않습니다.

1) 가격위험가격위험은 이자율위험이나 환율변동위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래 현금흐름이 변동할 위험이며, 당분기말 현재 해당 금융상품의 공정가치가 5% 변동 시 동 금융상품의 가격변동이 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	5% 상승시	5% 하락시

당기손익-공정가치측정금융상품	1,398,678	(1,398,678)

기타포괄손익-공정가치측정금융상품	897,187	(897,187)

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 이행하지 않아 회사에 재무손실을 미칠 위험을 의미합니다. 회사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래 한도를 재검토하고 있습니다. 당분기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 관련 거래처로부터 채무불이행으로 인한 유의적인 손실을 예상하고 있지 아니합니다. 당분기말 및 전기말 현재 회사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

금융보증계약(*)	231,804,588	180,081,552

(*) 금융보증계약과 관련된 회사의 최대노출정도는 보증이 청구되면 회사가 지급하여야 할 최대금액입니다. 당분기말 및 전기말 현재 동 금융보증계약과 관련하여 각각 5,465 백만원 및 4,166백만원이 재무상태표상 금융부채 및 충당부채로 인식되어 있습니다.

신용위험에 노출된 금융자산 중 상기 금융보증계약을 제외한 나머지 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 상기 공시에서 제외하고 있습니다.

3) 유동성위험유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 금융부채 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당분기말

구 분	1년 미만	1년~ 2년 이하	2년~ 4년 이하	4년 초과	계

매입채무및기타채무	36,429,083	-	-	-	36,429,083

리스부채(*1)	610,372	236,365	48,208	-	894,945

기타금융부채	3,016,306	30,000	37,000	-	3,083,306

유동성차입금(*1)	202,270	-	-	-	202,270

비유동성차입금(*1)	5,366	203,192	400,487	197,292	806,337

금융보증계약(*2)	231,804,588	-	-	-	231,804,588

합 계	272,067,985	469,557	485,695	197,292	273,220,529

(단위 : 천원)

전기말

구 분	1년 미만	1년~ 2년 이하	2년~ 4년 이하	4년 초과	계

매입채무및기타채무	50,567,923	-	-	-	50,567,923

리스부채(*1)	821,889	203,168	44,362	-	1,069,419

기타금융부채	2,879,752	30,000	37,000	-	2,946,752

유동성차입금(*1)	203,391	-	-	-	203,391

비유동성차입금(*1)	6,708	205,158	404,420	396,550	1,012,836

금융보증계약(*2)	180,081,552	-	-	-	180,081,552

합 계	234,561,215	438,326	485,782	396,550	235,881,873

( * 1) 차입금 및 리스부채는 이자비용을 포함하고 있습니다. ( * 2) 피보증인이 보증금액 전부를 청구한다면 회사가 계약상 지급하여야 할 최대금액입니다. 보고기간 말 현재의 예측에 근거하여 회사는 금융보증계약에 따라 보증금액을 지급할 가능성보다 지급하지 않을 가능성이 더 높다고 판단하고 있습니다. 그러나 피보증인이 보증계약상 회사에 지급을 청구할 확률이 변동할 수 있기 때문에 상기추정은 변동될 수 있습니다.

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구 받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다.

※ 당사 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황은 없습니다.