진흥기업 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 당사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다.2. 개요국내 건설시장은 2008년 리먼사태 이후 침체기가 지속되어 오다가 2014년부터 회복세를 시작해 지난해 3분기까지 호전되는 모습을 보였으나, 이마저도 가계부채 증가로 인한 정부의 주택대출 규제 강화정책으로 또 다시 건설시장은 급격히 냉각되고 있습니다. 또한 아직도 과거의 미착공 사업장의 미 해결과 시행사 부실화로 인한 우발채무의 증가, 그리고 이에 따른 금융비용 급증 등으로 많은 건설업체들이 계속 어려움을 겪고 있습니다.

이에 일부 중소형 업체 뿐만 아니라 대형 건설사도 법정관리등을 신청하는 등 몇몇 건설업체들은 어려움을 겪었으며 향후 민간 부문은 계속해서 우량 건설사 위주로 시장이 편성되어 건설사간에 편차가 심해질것으로 예측되고, 공공부문은 대규모 국책사업의 발주가 줄어들고 관급공사등에 경쟁이 심화되어 수익성 악화로 중소건설사들에게는 아직까지 확실한 턴어라운드를 낙관할 수 없는 상황입니다.이에 당사는 2016년 현금회수율이 높은 공공부문 수주를 확대하여 현금유동성을 개선시키고, 견적 역량 강화로 수익성을 실행하고 최적의 실행예산을 편성하여 영업이익 제고를 통한 이익극대화를 위해 노력하겠습니다. 또한 사업다각화를 통하여 위험을 분산시키고 신성장동력을 확보할 것입니다.이에 따라 주택부문은 소형평형 위주의 도급사업 집중발굴과 함께 민간 리츠사업, 개발신탁사업을 적극 추진하는 한편, 대형 시행사와 사업 안정성이 확보된 도급사업을 추진할 계획이며, 공공부문은 수익성이 확보된 민간투자사업 및 민간산업단지 사업을 확대하고 당사가 강점을 지닌 도로, 택지 분야에 영업을 집중하여 시장변화에 적극 대처 하겠습니다.

그리고 2014년말 워크아웃기간을 2016년까지 2년연장하였으며, 대주주 및 채권단으로부터 출자전환 및 유상증자를 통한 재무구조개선을 발판삼아 향후 워크아웃 과정의 성실한 이행을 통하여 경영정상화를 이룰 수 있도록 노력하겠습니다.3. 재무상태 및 영업실적(1) 재무상태

- 연결 재무상태표(단위 : 백만원)

구 분	제57기(2015년 12월말)	제56기(2014년 12월말)	제55기(2013년 12월말)

[유동자산]	334,989	286,619	439,640

현금 및 현금성자산	12,592	11,792	8,279

당기손익인식금융자산	85,948

매출채권 및 기타유동채권	201,645	174,355	184,154

당기법인세자산	84	18	72

기타유동금융자산	6,584	57,392	181,583

기타유동비금융자산	22,499	37,633	50,156

재고자산	5,637	5,429	15,396

[비유동자산]	195,483	155,508	48,161

투자자산	285	1,407	3,181

유형자산	4,206	4,203	4,486

무형자산	919	981	1,071

기타비유동금융자산	187,643	148,917	39,423

기타채권	2,430

자산총계	530,472	442,127	487,801

[유동부채]	430,394	269,902	399,949

[비유동부채]	34,191	62,339	52,705

부채총계	464,585	332,241	452,654

[자본금]	76,857	62,325	47,325

[기타불입자본]	28,524	76,936	169,057

[이익잉여금(결손금)]	(44,233)	(33,792)	(185,168)

[기타자본구성요소]	4,739	4,417	3,933

비지배지분(소수주주지분)	-	-	-

자본총계	65,887	109,886	35,147

연결에 포함된 회사수	1개사	1개사	1개사

(1) 손익상태- 연결 손익계산서(단위 : 백만원)

구 분	제57기(2015.01.01~2015.12.31)	제56기(2014.01.01~2014.12.31)	제55기(2013.01.01~2013.12.31 )

매출액	727,826	638,101	479,647

매출원가	684,051	588,478	455,547

매출총이익	43,775	49,623	24,100

판매비와관리비	34,262	27,665	27,058

영업이익(손실)	9,513	21,958	(2,958)

기타수익	10,690	34,861	7,324

기타비용	60,106	61,077	61,694

금융수익	481	80	492

금융비용	2,590	13,394	15,593

법인세비용차감전순이익(손실)	(42,012)	(17,572)	(72,429)

당기순이익(손실)	(42,813)	(17,572)	(72,429)

지배기업의 소유주에 귀속될 당기순이익(손실)	(42,813)	(17,572)	(72,429)

기본(희석)주당순이익(손실)(단위 : 원)	(287)	(187)	(775)

이러한 가운데 당사는 수주 POOL 확대를 통한 우량주택 사업의 수주와 토목부문의 미실적분야인 LNG저장탱크 수주 등에 힘입어 전년 9,399억 대비 약 20% 신장된 1조 1,257억의 수주를 달성하여, 2008년 효성 인수 이후 처음으로 1조원 대의 수주실적을 기록 하였습니다. 매출 또한 전년보다 897억 증가한 7,278억을 기록하여 매년 증가하는 모습을 보이고 있습니다.

그러나 수익성 측면에서는 건설업 전반의 열악한 환경이 중견건설업체는 물론 대형건설사까지도 녹록치 않은 여건이 지속되고 있고, 당사 또한 원가상승과 지급보증 사업장의 공매 및 미착공 사업장의 사업지연 등의 영향으로 수익성이 훼손되었습니다.4. 유동성 및 자금의 조달 등가. 유동성 현황 (단위 : 백만원)

구 분	57기	56기	증 감

금 액	비 율

현금 및 현금성자산	12,592	11,792	800	7%

유동자산	334,989	286,619	48,370	17%

유동부채	430,394	269,902	160,492	59%

유동비율	78%	106%	-	▲28%

나. 현금흐름 (단위 : 백만원)

구 분	57기	56기

기초 현금 및 현금성자산	11,792	8,279

영업활동으로 인한 현금흐름	100,208	11,750

투자활동으로 인한 현금흐름	▲ 99,320	▲ 7,199

재무활동으로 인한 현금흐름	▲88	▲ 1,038

기말 현금 및 현금성자산	12,592	11,792

당사의 현금 및 현금성자산은 영업활동을 통하여 100,208백만원 유입, 당기손익인식금융자산 취득 등 투자활동으로 ▲99,320백만원 유출, 주식발행비용 등 재무활동으로 ▲88백만원이 유출 되었습니다. 다. 자금조달(차입금내역) - 당기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

유동성:

단기차입금	13,723,690	13,723,690

유동성장기차입금	30,386,533	2,106,000

소계	44,110,223	15,829,690

비유동성:

장기차입금	1,625,325	29,918,232

합계	45,735,548	45,747,922

(2) 당 기말 및 전기말 현재 단기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입종류	차입처	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

일반대출 등	건설공제조합	2016.06.23	1.43	11,693,690	11,693,690

서울상호저축은행	2016.12.31	6.00	2,030,000	2,030,000

합계	13,723,690	13,723,690

- 당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종류	차입처	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

일반차입금	주택도시보증공사	2026.04.26	1.05	2,163,333	2,163,333

우리은행	2016.12.30	4.00	76,000	76,000

우리은행	2016.12.30	5.00	5,290,000	5,290,000

하나은행	2016.12.31	5.00	1,030,000	1,030,000

하나은행	2016.12.31	6.00	7,920,000	7,920,000

국민은행	2016.12.31	5.00	1,320,000	1,320,000

하나은행(구.외환은행)	2016.12.31	4.00	5,000	5,000

하나은행(구.외환은행)	2016.12.31	5.00	130,000	130,000

신한은행	2016.12.31	4.00	9,000	9,000

신한은행	2016.12.31	5.00	640,000	640,000

한국산업은행	2016.12.31	4.00	22,000	22,000

한국산업은행	2016.12.31	5.00	1,590,000	1,590,000

한국산업은행	2016.12.31	6.00	12,190,000	12,190,000

서울상호저축은행	2016.12.31	4.00	2,000	2,000

소계	32,387,333	32,387,333

차감:유동성장기차입금	(30,420,667)	(2,106,000)

차감:현재가치할인차금	(341,341)	(363,102)

합계	1,625,325	29,918,232

라. 기타 - 경영정상화계획 이행을 위한 약정당사는 2011년 2월 24일 "채권은행협약"에 의거한 채권은행자율협의회의 공동관리(이하 '구 공동관리')가 진행 중이었습니다. 한편, 2011년 5월 19일 "기업구조조정촉진법"(이하 '기촉법')이 공포 및 시행됨에 따라 경영정상화 작업의 안정적 진행을위하여 2012년 1월 17일 채권금융기관협의회를 구성하고 '구 공동관리'를 기촉법에 의거한 '채권금융기관 공동관리'로 전환하였습니다. 연결실체의 채권은행자율협의회는 2011년 5월 19일자로 상환유예를 포함한 채무조정 및 신규자금지원 등을 결의하였으며 2014년 12월 24일자로 공동관리 절차의 기한을 2016년 12월 31일로 연장하고 신규보증지원 및 채권의 출자전환을 결의하였습니다.

- 출자전환 (1) 채무의 출자전환

구 분	내 용

출자전환 규모	채권금융기관 60,000백만원, 대주주(효성) 60,000백만원(유상증자 44,000백만원 포함)

발행주식 종류	보통주(액면가 500원)

발행가격	2,000원/주

처분제한	출자전환 주식은 신주권교부일로부터 2016년 12월 31일까지 처분을 금지함.

(2) 출자전환의 효과(단위 : 천원)

구 분	금 액

대상채무	채무 원금	76,000,000

자본의 변동 및 손익효과	자본금( * 1)	18,532,000

출자전환채무	1,184,040

주식발행초과금(*2)	28,353,960

출자전환이익(*3)	27,930,000

소계	76,000,000

( * 1) 전기 중 (주)효성의 채무에 대한 출자전환으로 자본금 4,000백만원이 증가하였고, 당기 중 에는 채권금융기관 채무의 출자전환이 실행되어 자본금 14,532백만원이 증가하였습니다. (* 2) 출자전환시 지급된 주식발행 제반비용 161백만원은 주식발행초과금으로 반영되었으며, 상 기표에는 포함되어 있지 아니합니다.( * 3) 전기 중 발행주식의 공정가치(1주당 1,265원)와 출자전환 대상 채무 장부가액과의 차이를 출자전환이익으로 인식하였습니다.

- 유상증자(1) 유상증자

구 분	내 용

유상증자 규모	대주주(효성) 44,000백만원

발행주식 종류	보통주(액면가 500원)

발행가격	2,000원/주

처분제한	출자전환 주식은 신주권교부일부터 2016년 12월 31일까지 처분을 금지함.

(2) 유상증자 내역(단위 : 천원)

구 분	금 액

자본의 변동(*)	자본금	11,000,000

주식발행초과금	33,000,000

( * ) 2014년 12월 30일에 납입이 완료되었습니다.