보락 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

당사는 식품첨가물사업 및 원료의약품사업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 상품의 매출과 기타(임가공 외)사업을 영위하고 있습니다. 또한 국내 단일 사업장으로서 타지역 및 해외 사업장을 두고 있지 않으므로 내수 및 수출의 매출은 국내 단일 사업장에 귀속되고 있으며 보고서 제출일 현재 기타 신규사업의 계획 및 추진 중인 사항도 없습니다. 1. 사업부문별 요약 재무현황 (단위 : 원)

2016년 1분기	식품첨가물	원료의약품	상품	기타 (임가공 외)	기타	계

총매출액	6,116,281,669	2,101,679,029	779,416,711	197,879,678	9,195,257,087

영업손익(매출총이익)	1,335,207,308	428,823,120	97,029,116	21,300,514	1,882,360,058

자산(기계장치)	6,811,114,237	3,169,770,861	6,405,644,307	16,386,529,405

감가상각비등	63,375,344	65,766,584	67,104,114	196,246,042

주1) 공통 판매비와 관리비 및 자산 : 당사의 판매비와 관리비는 사업체로 운영되지 않기 때문에 전액 배부기준 설정이 곤란하여 표시하지 않았으며 자산의 구분은 유형자산중 단일 사업부문의 기계장치 금액으로만 계상주2) 영업손익의 조정 : 영업손익은 각 사업체로 계상이 불가능함으로 인하여 각 부 문 매출원가를 계산하여 부문별 매출액에서 차감한 금액임(매출총이익)주3) 기타부문의 자산 및 감가상각비 금액은 연구시설 및 임대자산 등으로 직접생산 에 관련없는 자산임주4) 감가상각비등은 기계장치에 대한 감가상각비 금액임주5) 기계장치를 제외한 자산 및 부채는 영업부문별로 구분하여 관리하고 있지 않음. 2. 사업부문별 개요 가. 식품첨가물 사업 (1) 산업의 특성

식품첨가물 산업은 최근 친환경적인 제품을 선호하는 경향과 식품안전에 대한 관심의 고조로 인하여 천연물 사용을 선호하는 경향이 나타나고 있습니다. 또한, 최근의 식품산업의 소비형태는 맞벌이 가구의 증가와 1인 가구의 증가에 의한 간편 식품과 외식의 수요가 증가하는 경향을 보이고 있습니다. 웰빙식품, 전통가공식품, 향토브렌드 등 다양한 형태의 식품에 적용 할 수 있는 고품질의 식품첨가물이 개발되고 있습니다. 여기에 기능성을 부여한 제품개발이 지속적으로 진행되고 있으며 이러한 흐름에 맞추어 신제품의 개발과 함께 소비자의 기호와 동향을 빨리 파악하여 산업화 시킨다면 그 발전가능성은 매우 밝다고 보여 집니다. 최근 K-팝의 영향으로 외국인의 한식에 대한 관심도 높아지고 있습니다. 올해 식품을 주도하는 트렌드로는 H.O.T로 Healing Food와 One (나홀로 1인가구 맞춤형 상품) Outdoor Food, Traditional Food's Modernization (전통식품의 현대화) 가 부상하고 있습니다. 소비자는 같은 가격이라도 좀 더 몸에 좋은 음식을 선호하고, 업체에서는 한층 까다로워진 소비자를 위해 맛과 건강을 개선할 생산공정의 혁신을 도모하고 있습니다. (2) 산업의 성장성

식품첨가물 특히, 향료산업은 우리 생활에 밀접하게 연관된 필수품이기 때문에 경기변동에 큰 변화가 없는 산업이라 볼 수 있습니다. 소비자의 기호와 욕구에 맞는 다양한 기능성 식품의 개발에 주력한다면 다른 산업보다 지속적인 성장을 이룰 것으로 보여집니다.

또한, 식품산업 발달 및 소득증대에 따른 국민들의 건강에 대한 관심이 증대됨에 따라 다양한 식품이 개발되고 있으며, 기능성 소재에 대한 활용도 급증되고 있습니다. 이에 부응해 식품첨가물의 개발도 천연 지향적으로 바뀌는 경향이 있습니다.

특히 최근에 한미 FTA 타결로 식품업계에서는 미국을 비롯한 글로벌시장에서의 강력한 도전에 직면해 있습니다. 그러나 우리나라는 다양한 음식, 식품문화를 갖고 있으므로 이를 활용한 문화가 깃든 전통식품, 미래건강 장수식품을 개발한다면 국가브랜드 가치를 높일 수 있는 산업이라 볼 수 있습니다. 최근 미래발전 방향정책에서도 한국전통가공식품에 대한 관심이 매우 높아 졌습니다.

(3) 경기변동의 특성

식품첨가물 산업은 특별한 불황이나 급속한 성장에 따른 영향이 다른 산업에 비하여 미미하며 경기 변동에 따른 큰 변화가 없는 비탄력적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 경기의 변동보다 소비자의 기호에 영향을 많이 받는 제품의 특성으로 제품의 수명이 대체로 짧으며 이러한 소비자의 특성을 잘 이해하며 제품을 개발한다면 경기 변동에 능동적으로 대처할 수 있을 것입니다.

식품시장 확대를 위하여 다른 산업과 연계 및 해외시장 분석을 토대로 산업화의 방향을 설정해야 합니다. 예를 들어 관광산업과 식품산업의 연계는 가장 중요한 부분으로전통가공식품의 다양한 개발을 통해 이를 상품화하므로 식품산업의 성장을 기대할 수 있을 것으로 판단됩니다. (4) 시 장여건 식품은 인간의 생활에 없어서는 안 되는 필수재입니다. 식품은 의식주 중에서도 인간이 가장 필요로 하는 소비재입니다. 또한, 최근에는 식품을 단순한 먹을거리가 아닌 식품이 가지는 경제적 가치에 대해서도 주목하고 있습니다. 식품은 필수재라는 특성상 경기침체의 영향이 적고, 현재 지속적으로 시장이 확대되고 있습니다. 세계적으로증가하고 있는 건강에 대한 관심으로 인해 영양식품에 대한 요구가 늘고 있어 제조업자들은 천연원료의 이용이 증가하고 있습니다. 천연식품첨가물의 개발과 입증된 기능성 소재를 이용한 식품의 개발이 식품산업 자체의 판매 전략이 되고 있습니다. 특히 식품기업들이 해외진출에 열을 올리고 있는 이유는 포화상태인 국내시장보다는 해외시장의 성장가능성이 높다고 판단하기 때문입니다. 세계적인 식품기업으로 도약하기 위해 다양한 시도를 하고 있습니다. 특정 브렌드를 밀기보다는 전체적인 사업군이 함께 진출하여 현지의 기업을 인수하는 방식으로 진행되고 있습니다. 선진국에서 기능성음료시장은 아직도 신상품개척 가능성이 높은 단계이며 소비량 속도도 매우 빨라 업체들의 집중 투자 분야로 떠오르고 있습니다. 중국 식품첨가물 시장이 시작은비록 늦었지만 매우 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 또한, 국제 경쟁력을 갖추기 위한 노력을 계속하고 있어 중국 식품첨가제 시장이 주목 받고 있습니다. (5) 경쟁요소

식품첨가물 산업은 그 특성상 대형화된 제조업체가 흔하지 않지만, 최근에는 식품에 사업영역의 확대를 통해 매출액이 증가하는 추세입니다. 그러나 거의 완제품을 만드는 회사이고 당사와 같이 향료 및 첨가물을 제조하는 업체는 많지 않기 때문에 소비자의 기호에 영향을 많이 받는 제품의 특성상 소비자의 기호 및 욕구를 얼마나 충족시켜 주느냐가 가장 큰 경쟁요소라 하겠습니다.

생물공학을 이용한 고부가가치 기능성 식품·신소재의 개발이 21세기의 식품분야의 R 초점이 될 전망입니다. 국산 식품소재를 이용한 수출 가능한 기능성 식품의 개발이 필요합니다. 아울러 품질(Quality), 다양성(Variety), 가치(Value)를 중시하는 구매자가 증가되고, 다양한 소비패턴에 대응하기 위해 꾸준한 제품개발이 경쟁요소 핵심이라 하겠습니다.

식품업계에서는 SNS(Social Network Service)가 마케팅 키워드로 급부상했습니다. SNS를 이용한 페이스북이나 트위터 등은 때와 장소에 구애 받지 않고 언제 어디서나소비자와 소통하는 장점을 갖고 있습니다. 제품의 영양정보, 요리방법으로부터 오디션프로 방청권 제공 이벤트, 소비자 관능평가 등 폭넓게 활용하고 있습니다. 또한, 프렌차이즈 트렌드는 웰빙, 레저, 오락, 친환경, 서비스, 편리성, 건강 등을 적용하고 있습니다. 또한 건강을 생각한 저염 식품 개발에 주력하고 있으며, 합성 첨가물을 뺀 천연첨가물 시장이 뜨겁게 달아오르고 있습니다.

나. 원료의약품 사업(1) 산업의 특성원료의약품 산업은 완제의약품보다 기술 수명 주기가 짧고 선진국들이 국내 및 세계시장을 선점하고 있으며, 국내에서도 원료의약품 수입실적이 생산실적을 앞서고 있습니다. 완제의약품 시장의 확대와 더불어 원료의약품 시장도 커지고 있습니다. 하지만 생약 원료의약품의 경우 실질적으로 세계 시장보다는 국내시장이 우리의 시장입니다. 법적요건도 점차 강화 되어가고 있지만 역설적으로 완벽한 GMP를 갖추고 사용자와 cowork을 통해 지속적으로 제품개발을 한다면 상당히 경쟁력이 있는 산업입니다.(2) 산업의 성장성

삶의 질이 더욱 중요시 되는 시점에서 세계 경향은 건강지향적, 고급화가 되어 가는 추세이며, 신약개발에 상대적으로 개발비용이나 법적 제한이 수월한 생약쪽으로 국내 굴지의 제약사들이 관심을 가지고 개발에 매진하고 있어 향후 성장 가능성은 크다고 보여집니다. 현재 국내제약업체의 수출수준은 낮지만, 일부 업체에서는 세계적인 기술과 생산규모를 갖추고 기술수출 및 해외에 완제품 수출 등이 확대됨에 따라 제약산업이 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.

완제회사와의 긴밀한 공조체계를 갖추면서 주문형 사업보다는 선도형 전략으로 완제회사에 제품의 컨셉이나 정보를 제공하여 사업을 이끈다면 향후에 안정적인 성장을 이루어질 것으로 봅니다.(3) 경기변동의 특성2015년 GMP인증 갱신제(3년) 도입으로 인해 지속적 관리가 필요해 졌습니다. 세계적 수준의 관리로 세계속에서도 인정받는 시스템을 갗추어가고 있는 실정입니다. 따라서 수입에 의존하던 천연추출물 및 원료의약품이 국내생산품으로 대체되고 있으며오랜 연구에 의한 기술력 등 지적재산권이 중요하므로 국가정책으로 많은 지원을 하고 있는 실정입니다. 또한 라이프 싸이클도 식품이나 건기식보다 길며 경기변동에 의한 영향보다 신기술개발 및 품질향상에 주력하여 산업화함에 보다 영향을 받는다고 봅니다. 또한 경기변동의 가장 큰 요인은 국가의 정책적인 요인이 가장 크다고 볼 수 있습니다. 장수품목의 조건은 블루오션의 개척, 마케팅의 차별화, 위기를 기회로 바꾸는 전략, 해외시장 개척, 시대에 따라 변화하는 신제품개발 등을 들 수 있습니다. 제약사는 니치버스터 개발을 위해 연구개발 조직체계를 질환별 소규모 조직으로 전환하고 중소형 제약사나 벤처와의 연구협력 및 기술도입을 강화 할 것으로 전망됩니다.

(4) 시장여건21세기의 의약산업은 치료형에서 예방형으로 대처하고 있긴 하지만 치료목적의 의약품 개발은 여전히 중요하여 장기간 복용이 가능하고 부작용이 적은 천연물 의약은 향후 사람들이 가장 선호하는 의약이 될 전망입니다. 제약회사는 R 포트폴리오를맞춤치료제나 니치버스터로 재구축 할 필요가 있습니다. 당사는 천연물 원료의약품개발에 있어서 유리한 여건을 가지고 있어 집중적으로 투자한다면 고부가가치를 창출할 수 있을 뿐만 아니라 경쟁력 있는 회사로 도약할 수 있는 계기가 될 것으로 예상하고 있습니다.

(5) 경쟁요소최근에 외부적으로 한미 FTA가 비준됨으로 제약업계는 격동의 시기를 보내고 있습니다. 원료의약품 산업의 엄격한 기준 및 규제와 오랜 동안의 축적된 기술을 갖추어야 되는 산업으로 신규 업체의 등장은 흔하지 않지만 고급화에 있던 선진 외국회사들과의 경쟁이 점점 치열한 양상으로 변하고 있습니다. 뿐만 아니라 법적으로 선도적 원료의약품의 개발이 불가하여 외국회사들과의 경쟁에서도 취약하나 완제 제약사들과의 협력연구로 경쟁력을 갖출 수 있을 것입니다. 따라서 국내 제약사들과의 협력이어느때 보다 중요해 졌습니다. 또한 국내 모든 원료의약품에 대해 GMP가 필요하므로 연구, 생산, 유통에 대한 철저한 지식과 관리가 필요한 요소라 하겠습니다. 기회시대에는 R 투자혁신가치 (Return on Investment) 극대화를 추구해야 합니다. 열심히 하는 R 아닌 경쟁에서 이기는 R 구사해야 합니다.

다. 조직도

3. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품등의 현황 (단위 : 원, %)

사업부문	매출유형	주요품목명	용도	상표	매출액	매출비율

식품첨가물	제 품	파인애플 엣센스	식품첨가물	(주)보락	6,116,281,669	66.52

원료의약품	제 품	보락애엽95%에탄올연조엑스	원료의약품	(주)보락	2,101,679,029	22.86

상 품	상 품	삭카린 나트륨	식품첨가물	(주)보락	779,416,711	8.48

기타 (임가공 외)	임가공 외	PROTEIN CONCENTRATE 3	식품첨가물	(주)보락	197,879,678	2.14

계	9,195,257,087	100.00

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이 (단위 : 원)

사업부문	주요품목명	제54기 1분기	제53기 연간	제52기 연간	비고

식품첨가물	파인애플 엣센스	11,000	11,037	11,027	-

원료의약품	보락애엽95%에탄올연조엑스	290,000	225,795	190,000	-

상 품	삭카린 나트륨	13,040	9,561	8,705	-

당사의 제품가격은 국내.외 원자재가격 및 환율의 변동으로 인하여 제조원가가 동반 변동하였으나 판매 단가는 순차적으로 조정중이며, 원재료 및 환율 변동 대비 비례적으로 변동되지 못 하였음. 다. 주요 원재료등의 현황당사의 주요 원재료는 일본 등에서 수입을 하는 원재료와 국내에서 조달하는 원료가 같은 비중을 차지하고 있으며, 원재료의 가격은 환율의 변동에 영향이 있습니다. 당사의 사업부문별 주요 원재료 가격변동 추이 및 기타사항은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

사업부문	주요원재료명	제54기 1분기	제53기 연간	제52기 연간	매입처	회사와의관계	비고

식품첨가물	ETHANOL	1,878	1,877	1,866	대한주정	관련없음	-

원료의약품	애엽	3,372	2,862	2,243	허브메디	관련없음	-

상 품	-	-	-	-	-	-	-

기타 (임가공 외)	-	-	-	-	-	-	-

주1) 상품 및 기타(임가공 외)는 원재료 성격이 아닌 관계로 제외하였음. 4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력 산출방법생산능력 산출방법으로 각 사업부문의 주요 제품을 기준으로 제조단가와 표준생산능력을 곱하였으며, 생산능력 및 생산능력 산출방법은 다음과 같습니다.(1) 생산능력 (단위 : 천원)

사업부문	주요제품명	제54기 1분기	제53기 연간	제52기 연간	비고

식품첨가물	파인애플 엣센스	7,693,237	30,927,442	29,747,520	-

원료의약품	보락씨엠씨칼슘	5,817,243	24,053,423	20,904,329	-

주1) 당사는 다품종 주문생산 방식을 채택함으로써 전체적인 사업부문별 생산능력의 산출이 비합리적임으로 주요 제품별 금액기준으로 생산능력을 산출하였음.(2) 생산능력 산출방법 (단위 : KG, 원)

사업부문	해당월	작업일수	생산량	생산능력

식품첨가물(파인애플 엣센스)	3	22	20,000	7,693,237,200

원료의약품(보락씨엠씨칼슘)	3	22	6,820	5,817,242,851

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적 (단위 : 천원)

사업부문	주요제품명	제54기 1분기	제53기 연간	제52기 연간	비고

식품첨가물	파인애플 엣센스	4,807,665	17,143,616	17,724,039	-

원료의약품	보락씨엠씨칼슘	1,591,676	4,810,703	6,066,523	-

주1) 생산실적 금액은 당사 제조원가 기준으로 계산된 사업부문별 총 금액임.(2) 가동률 (단위 : 시간, %)

사업부문	주요제품명	평균가동률	비고

식품첨가물	파인애플 엣센스 외	62.49	-

원료의약품	보락씨엠씨칼슘 외	27.36	-

주1) 평균가동률 : 생산실적/생산능력을 기준으로 산출함.주2) 제품의 품목이 다양하고 사업부문별 주요품목 금액으로 생산능력을 산출함으로 인하여 가동률 산출이 부정확 할 수 있음. 다. 생산설비 등의 현황

[자산항목 : 토지] (단위 : 천원, ㎡)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	분기증감	분기상각	분기장부가액	비고

증가	감소

본사및공장	자가보유(등기)	경기도 화성시양감면 송산리

285- 2	112	6,720	6,720	7,762

285- 3	133	11,970	11,970	4,934

286- 1	60	10,800	10,800	12,600

286- 2	85	5,100	5,100	5,890

287	793	142,740	142,740	166,530

287- 2	561	33,660	33,660	38,877

287- 3	186	33,480	33,480	39,060

287- 4	338	60,840	60,840	70,980

307	622	223,920	223,920	150,213

307- 1	34,628	12,466,080	12,466,080	7,271,880

307- 5	6,515	586,350	586,350	246,919

307- 11	6,417	2,310,120	2,310,120	1,347,570

307- 13	26	3,120	3,120	1,802

307- 26	85	10,200	10,200	5,891

307- 27	3,746	1,348,560	1,348,560	786,660

합 계	17,253,660	17,253,660	10,157,568

주1) 소재지 307-11과 307-27은 투자부동산 토지임.주2) 당사는 토지에 대한 자산재평가를 하였으며 재평가기준일은 2010년 1월 1일임.

[자산항목 : 건물] (단위 : 천원, ㎡)

사 업 소	소유형태	소 재 지	구분	기초장부가액	분기증감	분기상각	분기장부가 액	비고

증가	감소

향료공장 외	자가보유(등기)	경기도 화성시양감면 송산리307-1	13,551.06	3,987,650	-	-	63,329	3,924,321	2,329,458

임대자산	자가보유(등기)	경기도 화성시양감면 송산리307-11	4,667.97	709,439	-	-	7,721	701,718	914,881

합 계	4,697,089	0	0	71,050	4,626,039	3,244,339

주1) 임대자산은 투자부동산 건물임.

[자산항목 : 구축물] (단위 : 천원)

사 업 소	소유형태	소 재 지	구분	기초장부가액	분기증감	분기상각	분기장부가 액	비 고

증가	감소

향료공장 외	자가보유	경기도 화성시양감면 송산리307-1	3,518,392	-	-	102,622	3,415,770

임대자산	자가보유	경기도 화성시양감면 송산리307-11	47,101	2,058	926	44,117

합 계	3,565,493	0	2,058	103,548	3,459,887

주1) 임대자산은 투자부동산 구축물임.

[자산항목 : 기계장치] (단위 : 천원)

사 업 소	소유형태	소 재 지	구분	기초장부가액	분기증감	분기상각	분기장부가 액	비고

증가	감소

향료공장 외	자가보유	경기도 화성시양감면 송산리307-1	2,461,715	37,836	-	196,246	2,303,305

임대자산	자가보유	경기도 화성시양감면 송산리 307- 11	5	-	-	-	5

합 계	2,461,720	37,836	0	196,246	2,303,310

[자산항목 : 차량운반구] (단위 : 천원)

사 업 소	소유형태	소 재 지	구분	기초장부가액	분기증감	분 기상 각	분기장부가 액	비 고

증가	감소

승 용 차화 물 차기 타	자가보유〃〃	경기도 화성시양감면 송산리 307-1	10대3대9대	183,744	-	-	23,438	160,306	지게차 외

[자산항목 : 공구,기구,비품] (단위 : 천원)

사 업 소	소유형태	소 재 지	구분	기초장부가액	분기증감	분 기상 각	분기장부가 액	비 고

증가	감소

공 구 · 기 구전 산 기 기비 품	자가보유〃〃	경기도 화성시양감면 송산리307-1	17,814	-	-	1,586	16,228	금형외

라. 진행중인 투자(단위 : 백만원)

사업부문	구 분	투자기간	투자대상 자산	투자효과	총투자액	기투자액(당기분)	향후투자액	비 고

원료의약품사업	신설	2015년~2016년	기계장치	신규설비투자에따른 생산성 향상	640	544	96

신설	2015년~2016년	건물	신규설비투자에따른 생산성 향상	423	200	223

식품첨가물사업	신설	2016년	기계장치	신규설비투자에따른 생산성 향상	70	35	35

합 계	1,133	779	354	-

주1) 재무상태표 건설중인자산에는 토지 1,838백만원이 포함 되었음.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 원)

사업부문	매출유형	주요품목	제54기 1분기	제53기 연간	제52기 연간	비고

식품첨가물	제 품	파인애플 엣센스 외	수출	665,485,978	589,984,889	1,351,976,431

내수	5,450,795,691	20,050,161,532	20,107,877,531

합계	6,116,281,669	20,640,146,421	21,459,853,962

원료의약품	제 품	보락씨엠씨칼슘 외	수출	251,357,784	584,880,180	875,394,848

내수	1,850,321,245	5,679,076,410	5,644,984,056

합계	2,101,679,029	6,263,956,590	6,520,378,904

상 품	상 품	삭카린 나트륨 외	수출	-	-	-

내수	779,416,711	3,447,310,740	2,632,446,998

합계	779,416,711	3,447,310,740	2,632,446,998

기타 (임가공 외)	임가공	PROTEIN CONCENTRATE 3 외	수출	-	-	-

내수	197,879,678	715,300,123	538,597,480

합계	197,879,678	715,300,123	538,597,480

합 계	수출	916,843,762	1,174,865,069	2,227,371,279

내수	8,278,413,325	29,891,848,805	28,923,906,065

합계	9,195,257,087	31,066,713,874	31,151,277,344

나. 판매경로 당사의 제품은 완제품이 아니고 판매대상이 일반 소비자가 아닌 완제품 회사인 관 계로 주로 직접거래로 판매가 이루어짐. 다. 주요 거래처 (1) 식품첨가물 : 음료회사. 식품회사. 제과회사 및 식품첨가물 도매상 (2) 원료의약품 : 제약회사 (3) 수출 : 식품첨가물(껌베이스) 및 원료의약품(보락씨엠씨 칼슘)을 해외구매자(Lo cal L/C)에 직접 수출함. 라. 주요 매출처 당사의 2016년도 1분기까지 주요 매출처로는 에스트라(구, 태평양제약), 엘지생활 건강, 동아에스티, 해태제과, 동아제약 등이며, 이들이 차지하는 매출비중은 전체 매출액의 43.86%에 해당합니다. 마. 지역에 대한 정보

당사의 지역별 매출 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	제54기 1분기	제53기 1분기

국내매출	8,278,413	7,483,234

아시아	814,843	66,970

미주	-	-

유럽	92,099	-

기타	9,902	7,065

합계	9,195,257	7,557,269

6. 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사가 자본유지를 위하여 관리하고 있는 항목은 차입금에서 현금및현금성자산과 단기금융자산을 차감한 순차입금과 순차입금이 자본총계에서 차치하는 비율입니다.당분기 및 전기의 자본총계에 대한 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제54(당) 1분기말	제53(전)기말

장단기차입금	2,379,000	2,397,100

현금및현금성자산 및 단기금융자산	(2,508,255)	(1,223,385)

순부채	(129,255)	1,173,715

자본총계	40,245,621	40,009,910

순부채비율	(-)0.32%	2.93%

나. 금융상품에 대한 위험관리

당사는 금융상품과 관련하여 환위험, 이자율위험, 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 당사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 또한, 당사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. (1) 환위험관리당사는 매출 및 매입 등과 관련하여 USD의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 환율변동에 따른 재무적인 리스크를 최소화하여 안정적인 영업활동을 영위하고자제반 환위험을 수시로 측정하고, 대내적 환위험 관리를 수행하고 있습니다.보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	권종	제54(당) 1분기말	제53(전)기말

외화금액	원화상당액	외화금액	원화상당액

자 산(A)

매출채권및기타채권	USD	309,683	357,219	136,056	159,458

외화자산 계	USD	309,683	357,219	136,056	159,458

부 채(B)

매입채무및기타채무	USD	75,000	86,513	-	-

JPY	206,000	2,114	-	-

외화부채 계	USD	75,000	86,513	-	-

JPY	206,000	2,114	-	-

순외화자산(부채)(A-B)	USD	234,683	270,706	136,056	159,458

JPY	(206,000)	(2,114)	-	-

당사는 내부적으로 원화환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말과 전분기말 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제54(당) 1분기	제53(전) 1분기

10%상승시	10%하락시	10%상승시	10%하락시

USD	(27,071)	27,071	8,342	(8,342)

JPY	(211)	211	(9,663)	9,663

(2) 이자율위험 관리당사의 이자율 위험은 차입금에서 비롯되며, 이자율 변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 당사 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다. 다른 변수가 일정한 상황에서 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 또는 하락할 경우 당기 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 3,448천원 입니다.(3) 신용위험 관리당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 있습니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기 및 전기의 당사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제54(당) 1분기말	제53(전)기말

현금및현금성자산	2,508,255	1,223,385

매출채권및기타채권	6,838,610	6,338,094

장기금융자산	1,245,816	1,113,123

장기매출채권및기타채권	856,981	863,199

매도가능금융자산	848,499	847,216

합 계	12,298,161	10,385,017

(4) 유동성위험 관리 당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	1년 미만	1년 ~ 5년	5년 이상	합계

단기차입금	1,229,200	-	-	1,229,200

장기차입금	-	1,064,100	85,700	1,149,800

금융부채 계	1,229,200	1,064,100	85700	2,379,000

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금에 대한 현금흐름만을 포함하고 있습니다.(5) 가격위험 관리당사는 재무상태표 상 매도가능금융자산으로 분류되는 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 당기말 현재 당사의 시장성있는 지분상품은 매도가능금융자산으로 분류되어 공정가치의 변동이 자본으로 반영되고 있으므로, 지분상품의 가격 변동이 당사의 손익에 미치는 효과는 없으며, 주가가 10% 상승하거나 하락하는 경우 기타자본구성요소는 4,563천원(전기: 4,709천원)이 증가(감소)합니다.

7. 경영상의 주요계약 등(단위 : 천원)

구 분	계약일자	계약내용	상대방	금 액	비 고

기술이전계약	2002.07.31	①기술이전명:Paclitaxel 및 Aceporol330을 원료로 하는 Paclitaxel 주사제 제조기술②기간:계약일로부터 15년간	(주)신풍제약	①기술료 : 300,000②실시료 : 판매금액의 5% (판매금액:매출액의 60%)	매출

고정자산 처분	2004.04.19	①처분목적물:경기도 화성시 정남면 덕절리 1-1외 26필지②처분목적물규모:토지 98,088㎡③처분목적:고정자산 매각을 통한 재무구조 개선	안재식 외 6명	①장부가액:416,708②처분가액:11,858,400③대금지급조건:ㄱ.계약금:1,940,000ㄴ.잔금:9,918,400	처분

임대차 계약	2007.01.10	①임대차대상물건:(주)보락의제2공장②기간:2007년1월10일부터 2008년1월9일까지(1년씩 자동연장 갱신)	(주)바이오앤진	월/25,000	2014.04.30임대계약해지

8. 연구개발활동 가. 연구개발 조직(1) 연구개발 조직

당사의 연구개발은 기술연구소가 담당하고 있으며, 제품개발실, 향료연구실, 기초연구실 나뉘어 10여명의 연구개발 전담인원이 있습니다. 제품개발실은 CMC 및 껌베이스 연구, 천연물을 주원료로 한 API 및 천연물을 이용한 기능성 식품 신소재의 연구와 관련 기획, 지원 역할을 담당하며, 향료연구실은 식품향과 향장향에 대한 조합연구, 천연정유 증류, 정제 등 연구개발을 담당하고 있습니다.

지난해에는 회사의 사업 전략과 사회 트렌드에 따라 천연물을 원료로 한 식품원료, 의약품원료, 향료, 기능성 소재의 개발에 중점을 두고 연구개발을 진행하였으며, 이들 연구결과를 보강하여 기능성 소재, 의약품 API에서 가시적인 제품 및 성과를 창출하였고, 특히 주력 사업분야인 향료사업에서 재도약을 위해 그동안 축적된 기술력을 바탕으로 신속한 시장 친화적 연구개발을 추진하였습니다. 고객이 만족 할 수 있는 고품질의 제품을 개발하기 위해 연구소의 모든 역량을 향료와 천연물 소재 연구에 집중하여 조기에 연구결과를 가시화하고, 이를 성과로 연결시키는 방향으로 연구개발 전략을 정립하였습니다. 2016년에는 새로운 기능성 식품 및 원료의약품의 개발을 협력업체와 공동으로 추진하고 있습니다.

향료분야는 선진회사의 기술자를 초빙하여 기술 지도를 받아 강화된 조합 기술과 인력을 바탕으로 고부가가치의 향료 및 천연 향료 개발에 중점을 두고 연구를 진행하고 있습니다. MPS2 및 최신 분석기술과 스프레이 드라이어 등 최신설비를 도입하여 활용하고 있습니다. 이를 이용하여 과학적이며 체계적인 방법을 통해 새로운 향료의 신속한 개발이 가능하게 되었습니다. 또한 application 기술을 활용함으로써 당사 향료를 적용한 신제품 아이디어를 개발하여 고객사에 제안하여 제품화에도 박차를 가하고 있습니다. 향장향료 또한 조향사의 조합기술 향상을 통하여 시장을 확대해 나가고 있습니다. 또한 2012년에 향료제품 및 천연추출물에 대한 FSSC 22000의 인증을 획득하였습니다.

주요과제로는 천연을 지향하는 식품산업의 변화에 대응하여 당사가 강점을 가진 추출 및 증류기술을 이용한 고품질의 천연향료를 개발하여 시장을 확대해 나갈 계획이며, 향료산업에서 경쟁력의 원천인 고품질의 경쟁력 있는 원료확보를 위해 공급선의 다양화를 추진하고 있습니다. 또한 새로운 수출시장의 개척을 위하여 할랄(HALAL) 인증을 진행하여 인도네시아를 비롯한 무슬림 시장에 적합한 할랄제품을 개발하고 있습니다. 연구개발 계획의 성공적인 실행을 통해 향후 향료산업의 성장과 수익성 강화를 기대하고 있습니다. 의약품분야에서는 기존 파클리탁셀을 이을 항암제후속 제품으로 도세탁셀의 개발이 마무리되어 API로서 시장 진입하였으며, 생약 등 천연물을 이용한 새로운 원료의약품 개발도 가시적인 결과가 기대됩니다. 또한 이들을 뒤이을 새로운 기능성 소재 및 원료의약품의 개발을 착수하였으며, 원료의약품 사업을 확대해 나갈 계획입니다. 한편 빠르게 변화 발전하는 기술과 정보에 대처하고, 연구개발에 따르는 시간 및 비용의 리스크를 분산하기 위해 대학, 벤처, 기업 연구팀과 제품개발의 초기단계부터 업무 협조 및 공동개발을 강화하고 있으며, 시장과 기술 변화에 민감한 연구개발 조직을 만들기 위해 모든 연구원들이 국내외 식품 및 의약품 전시회 참관, 관련 세미나 참석, 사외 교육 등의 대외 활동도 적극적으로 벌이고 있습니다. 연구소에서는 원료의약품 사업은 고부가 가치 산업으로 기술력, 정보력, GMP, DMF 등 관리가 요구되는 분야임을 알고 철저하게 준비하여 사업을 추진하고 있습니다. 당사에서는 올해부터 기획개발실을 운영하여 앞으로 식품첨가물, 원료의약품, 천연물을 이용한 기능성 식품 소재 개발 등에 대한 시장의 흐름을 파악하여 사업계획서를 작성하고 추진하며 이를 지원하고 있습니다.

(2) 연구개발 조직도나. 연구개발비용

(단위 : 천원)

과 목	제54기 1분기	제53기	제52기	비 고

원 재 료 비	26,330	140,199	122,901

인 건 비	109,885	610,916	800,280

감 가 상 각 비	48,772	192,546	159,883

시 험 연 구 비	966	10,644	8,556

기 타	7,963	77,738	29,800

연구개발비용 계	193,916	1,032,043	1,121,501

회계처리	판매비와 관리비	144,178	828,853	953,061

제조경비	49,738	203,190	168,440

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.11%	3.33%	3.59%

주1) 각사업연도 감가상각비용은 연구시설에 대한 감가상각비용임.

주2) 각사업연도 시험연구비용은 제조원가상의 금액임.주3) 각사업연도 제조경비 비용은 연구시설 감가상각비용과 시험연구비용임.

다. 연구개발실적(1) 식품 향료에 관한 연구

① 동아제약, 오리온, 동아오츠카, 해태제과, LG생활건강과 관련된 신규 향료개발 및 채택

② 향료 국산화연구 및 새로운 향료베이스, 수출용 향료베이스 개발

③ 천연향료 BASE 개발 및 향장품 향료 개발

④ 제과용(비스켓, 캔디, 껌) 향료 Base 개발

⑤ 다양한 증류 방법을 통하여 다양한 용도의 Peppermint Flavor 개발

⑥ Application을 통하여 음료, 껌, 캔디 등 시제품 개발

⑦ 분말향료의 공정개선 연구를 통하여 품질 좋은 향료분말의 개발

⑧ 할랄인증 심사가 진행 중으로 인도네시아 및 국내 시장을 개척할 할랄 전용 향료 의 개발

(2) 껌 베이스에 관한 연구

① 해태제과 및 오리온 등 제과회사 Gum Base 공급과 관련하여 품질향상을 위한 연 구

② 중국, 인도네시아, 베트남 등의 수출용으로 껌 베이스를 개발 및 공급

③ 기타 중소기업에 수출용 껌베이스 개발 및 공급

(3) 생약제에 관한 연구

① 자양강장제 용 인삼35%에탄올건조엑스(14.9->1)

② 백하수오농축액, 고추농축액

③ 몰약90%에탄올틴크, 라타니아70%에탄올틴크

(4) 식품 기능성 소재에 관한 연구① 천연색소 제품군 확대

② 충치억제 성분 개발 완료

③ 천연에서 유래하는 미백성분의 분리 정제 연구

④ 이소후라본 수용화 제제연구

⑤ 비수용성 기능성 물질에 대한 수용화 제제 연구

(5) 천연물 화장품 신소재 개발① 허브 엣센스류② 천연 추출물류

(6) 기타① 항암제 API에 관한 연구

② 천연 보존제에 관한 연구

9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유 상황당사가 영위하는 사업과 직.간접적으로 관련된 특허권 등의 내용은 다음과 같습니다.

종 류	취 득 일	내 용	근거법령	취득비용 등	상용화 및 매출

택솔용해로 주사제 개발	2001년 10월 11일	안정성이 개선된 파크리탁셀가용화 주사제 조성물	특허법	약 10억원	원료의약품으로 매출 중

새로운 약물전달체(DDS)개발 및 응용	2001년 10월 24일	안정성이 개선된 파크리탁셀주사제 조성물 및 그의 제조방법	특허법	약 10억원	원료의약품으로 매출 중

나. 환경관련 사항당사는 현재 환경개선 및 에너지 절약을 위한 협약을 아래와 같이 체결하고 있습니다

종 류	기 간	체결기관	비 고

화학물질 배출저감 자발적협약	2005년 ~	한강유역환경청

에너지 절약 및 온실가스 배출감소를 위한 자발적 협약	2009년 ~ 2013년	에너지관리공단