국제약품 반기보고서 (2016.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 업계의 현황

1) 산업의 특성 제약산업은 인간의 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하기에 제품의 개발에서 부터 허가, 제조, 유통 등 전돠정을 엄격히 국가에서 규제하고 있습니다.그러기에 경제상황, 계절적인 요인, 경쟁사간 가격 경쟁등으로 인한 가격 변동은 거의 없습니다. 즉, 변동성이 크지 않다는 것입니다.또한 제조업체와 유통업체가 난무한 가운데 과다 경쟁으로 인하여 기업 상, 하위 간의 양극화가 뚜렷하고, 제품을 개발해서 판매하기까지 많은 시간과 비용이 발생하기 때문에 특허가 끝난 제품에 대한 복제약이 주류를 이루고 있습니다.국내 제약산업의 의약품등 총생산액은 매년 지속적으로 성장해 왔었습니다.2010년을 정점으로 해서 2011년 부터 성장폭이 다소 감소세를 보이고 있으나, 대신 신약개발의 결과가 가시적으로 드러나기 시작하였고, 세계시장으로 진출하는 회사가증가하고 있는 추세입니다. 특히 2010년 이후부터 인구 노령화로 인하여 노령인구에대한 관심이 증가되고 있습니다.2)산업의 성장성최근 5년의 의약품등 총생산액이 국내총생산(GDP), 제조업GDP 대비 모두 증가율이감소 추세를 보이고 있습니다. 최근 생산실적은 증가하고 있으나, 제조업GDP 및 국내총생산 대비 성장율은 여전히 감소 추세를 보이고 있습니다.

(1) 국내 산업 대비 제약 산업 비중

( 단위 : 십억원, % )

연도	국내총생산	제조업	의약품	의약품 점유

GDP	성장율	GDP	성장율	생산실적	성장율	국내총생산	제조업

2011년	1,332,681	5.32	379,521	7.89	15,596	-0.72	1.17	4.11

2012년	1,377,457	3.36	388,010	2.24	15,714	0.76	1.14	4.05

2013년	1,429,445	3.77	403,657	4.03	16,377	4.22	1.15	4.06

2014년	1,486,079	3.96	408,510	1.20	16,420	0.26	1.10	4.02

2015년	1,558,592	4.88	418,042	2.33	16,970	3.35	1.09	4.06

출 처 : 한국은행 경제통계시스템(ECOS), 식품의약안전처

(2) 연도별 의약품등 생산 실적( 단위 : 십억원, % )

연도	완제의약품	성장율	원료의약품	성장율	계	성장율

2011년	14,109	-0.88	1,487	0.83	15,596	-0.72

2012년	13,750	-2.54	1,964	32.08	15,714	0.76

2013년	14,133	2.79	2,244	14.26	16,377	4.22

2014년	14,281	1.05	2,139	-4.68	16,420	0.26

2015년	14,856	4.03	2,114	-1.17	16,970	3.35

자 료원 : 식품의약안전처

3) 경기변동의 특징의약품의 경우 생명과 건강에 직접적으로 연관되어 있기 때문에 다른 공산품이나 농산품에 비해 가격이 높더라도 구매하려는 경향이 높습니다. 그러기 때문에 일반의약품인 경우에는 경기 변동과 계절적인 요인에 다소 영향을 받지만, 전문의약품은 안정적입니다. 4) 경쟁요소제약산업은 초기 제조 설비의 과다로 인한 시장 진입에 어려움이 있습니다. 어렵게 시장에 진입하여도 신약개발에 소요되는 시간과 자금력의 어려움 때문에 복제약에 대한 의존도가 높아지면서 경쟁이 심화되어 두 번째 어려움을 겪게 됩니다. 국내외적으로 경쟁요소들은 아래와 같이 다양합니다. ① 다국적 제약기업의 국내진출 증가② 수입 자유화③ 물질특허제 확대④ 시설투자비의 과잉⑤ 매출채권이 타업종에 비해 장기(長期)⑥ 바이오산업 관심증가⑦ 신약개발 5) 자원조달의 특성원료의약품의 해외 의존도가 높은편이었으나 국내 제약업체들의 기술 개발등으로 인하여 합성원료의 국산화가 진전되어 원료 수급의 불균형을 초래할만한 단계는 지나갔습니다.노동력의 조달측면에서는 장치산업임에도 불구하고 일부 부문에서 대체인력 확보에 어려움을 겪고 있습니다.

나. 회사의 현황 1) 영업개황 및 사업부문의 구분 (1) 영업개황제 59기 반기 매출액은 57,543백만원, 영업이익 1,637백만원, 당기순이익 526백만원입니다. 매출의 경우 의약품은 전기대비 6.3% 증가한 57,285백만원 이며, 화장품사업이전으로 인해 화장품은 전기대비 95%감소한 258백 만원, 총매출은 전년대비 4.22% 감소하였습니다.연결기준으로는 매출액 62,043백만원, 영업이익 1,606백만원을 달성하였습니다.(2) 부문별 매출현황당사는 의약품제조 및 판매가 지배적 단일사업부문으로 공시대상 사업부문의 구분은하지 아니하고 있습니다. 2) 시장 점유율

( 단위 : 백 만원 )

회 사 명	매출액

2015년	2014년	2013년	2012년	2011년	2010년	2009년	2008년	2007년	2006년

동아에스티	567,910	568,094	495,823	930,980	907,294	846,822	801,060	702,315	635,934	571,162

유한양행	1,120,937	1,008,180	931,612	762,793	667,652	649,324	630,347	595,720	482,205	411,705

녹 십 자	912,910	854,258	793,754	715,597	698,866	791,015	643,208	516,096	442,299	366,729

대웅제약	800,517	727,222	674,867	664,648	706,643	509,993	613,750	547,664	484,242	400,443

한미약품	1,113,238	582,023	562,757	543,793	512,497	294,304	-	-	-	-

JW중외제약	434,352	412,791	394,182	397,085	431,007	443,276	455,147	437,648	385,010	342,767

제일약품	594,715	512,736	451,968	426,819	462,853	431,307	369,487	319,439	305,028	267,132

종근당	592,493	544,130	86,318	461,246	442,195	419,633	354,497	303,232	252,022	242,810

LG생명과학	435,446	411,780	407,955	397,623	372,487	334,341	327,257	281,891	256,402	221,204

일동제약	458,569	401,329	378,247	346,030	338,461	252,081	316,641	300,420	270,391	259,414

한독	358,476	348,310	327,936	314,646	332,903	321,036	293,442	275,094	262,992	240,689

광동제약	572,260	520,972	467,417	331,815	313,293	289,435	276,585	276,172	250,523	208,425

보령제약	401,350	359,490	327,279	312,075	308,006	300,958	267,844	223,259	197,501	180,993

신풍제약	185,478	209,583	206,471	212,010	224,915	224,719	207,944	181,354	161,393	154,980

동화약품	223,201	213,472	220,241	223,372	234,562	215,279	145,115	188,607	175,119	148,738

삼진제약	216,511	201,305	192,007	185,702	201,756	200,411	165,389	147,996	137,113	128,524

대원제약	213,001	178,259	154,434	134,014	137,929	144,696	115,930	90,660	74,357	60,060

부광약품	141,567	141,347	130,795	147,525	101,219	180,621	170,810	161,442	155,605	137,524

삼일제약	87,448	84,652	85,973	88,401	93,035	98,333	115,950	125,514	104,901	90,878

국제약품	111,651	117,519	117,283	122,228	100,911	131,308	122,564	121,637	103,756	97,273

한올바이오파마	80,022	80,877	74,250	76,027	87,702	106,903	98,682	91,890	82,486	84,897

일성신약	61,745	62,828	62,807	77,161	68,192	68,594	71,467	79,870	78,834	78,584

환인제약	145,397	120,713	104,480	107,222	110,052	105,687	99,387	92,915	80,091	69,286

알보젠코리아(구. 근화제약)	165,836	62,281	70,833	65,506	68,800	64,639	60,818	61,109	59,094	62,409

동성제약	74,660	73,157	75,175	84,581	78,442	71,926	68,724	62,231	60,319	62,334

* 출처 : 금융감독원 전자공시 자료 * 공시된 2015년 매출액 기준으로 다국적 기업 및 비상장회사 포함하여 232개 회사중에 61위에 위치하고 있습니다.

3) 시장의 특성주요 시장은 일반의약품(OTC) 시장에서 전문의약품(ETC) 시장으로 중점판매영역이변화되고 있으며, 영업지역으로는 전국 주요 도시는 물론 중소도시에서도 영업활동을 행하며, 제약의 특성상 남녀노소를 불문하고 또한 소득수준의 높고 낮음을 분류하지 아니합니다.4) 조직도

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	주요상표등	매출액

금액	비율

의약품제조및 판매	제품	의약품	당뇨병,고혈압에 의한 망막변성 및 눈의 혈관장애 개선, 야맹증,고도근시	타겐에프연질캅셀	5,210	8.40%

의약품	각결막상피장해 치료 및 건성안 치료	큐알론점안액	4,744	7.65%

의약품	요로감염증,담관염,자궁내감염,자궁부속기염등 부인과 감염증, 피부 및 연조직 감염증, 골및 관절감염증	국제세파제돈주	2,021	3.25%

의약품	요로감염증,담관염,자궁내감염,자궁부속기염등 부인과 감염증, 피부 및 연조직 감염증, 골및 관절감염증	콜렌시아연질캡슐	1,840	2.96%

의약품	패혈증, 감염성 심내막염, 만성기관지염, 기관지확장증, 폐렴, 폐농양농흉, 신우신염, 방광염, 담낭염, 자궁부속기염, 자궁내감염, 골반사강염, 자궁주위 조직염, 바토린선염	진페라존주	1,465	2.36%

의약품	우울증 치료제	트리티코정, 서방정	1,197	1.93%

의약품	중이염, 부비동염, 기관지염, 폐렴, 신우신염, 방광염, 요도염, 종기증, 농피증, 농가진, 임질 등	진세프정	1,177	1.90%

의약품	중이염, 폐렴, 인후두염, 편도염	케모신시럽, 캡슐	1,090	1.76%

의약품	항생제 외	기타	31,091	50.11%

상품	-	노인복지용품, 원료 등	기타	8,021	12.93%

기타	-	화장품, 임대매출 등	기타	4,187	6.75%

총 계(연결기준)	62,043	100%

*포장단위 통합 기준 나. 주요 제품 등의 가격변동 추이

(단위 : 원)

품목	제59기 반기	제58기	제57기

타겐에프연질캡슐 90C	21,060	21,600	21,600

큐알론점안액 0.8ml 30EA	11,100	11,100	11,100

국제세파제돈주1g 10v	59,780	61,360	61,360

큐알론점안액 0.15% 0.9ml 30관	14,940	14,940	14,940

주1) 산출기준은 보험약가입니다.주2) 가격변동 요인은 약가제도의 변동입니다. 다. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율	주요매입처

의약품제조및 판매업	국내	빌베리건조엑스	망막변성 및 눈의 혈관장애 개선 등	2,816	10.65	화일약품(주)

국내	세파클러수화물	중이염, 폐렴, 인후두염, 편도염 등	158	0.61	(주)파마피아

국내	세프미녹스나트륨	신우신염, 방광염, 담낭염, 담관염 등	873	3.3	CNI Trading

수입	stila화장품	색조 화장품 등	437	1.65	STILA

국내수입	기타	-	22,152	83.79	-

합계(연결기준)	26,436	100	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동 추이(단위 : 원)

품 목	제59기 반기	제58기	제57기

빌베리건조스엑스	557	622	670

탐스로신염산염	125,000	150,000	150,000

벤다작리진	328	316	333

주1) 산출기준은 각 품목별 구입 평균가입니다.주2) 주요 가격변동 요인으로는 환율 및 구입원가의 변동이 있습니다. 3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 1) 생산능력

(단위 : 수량)

사업부문	품 목	사업소	제59기 반기	제58기	제57기

의약품제조	정 제	안산공장	226,560,000	456,960,000	443,520,000

캡슐제	"	120,360,000	242,760,000	235,620,000

주사제	"	23,010,000	46,410,000	45,045,000

기타	"	-	-	-

합 계	369,930,000	746,130,000	724,185,000

2) 생산능력의 산출근거(1) 산출방법 등1) 산출기준

구 분	품 목	산출량(1일)	비고(평균가동)

최대생산능력	정 제	2,560,000

캡슐제(경질)	1,360,000

주사제	260,000

기 타	-

표준생산능력	정 제	1,920,000	점안제 → 위탁

캡슐제(경질)	1,020,000

주사제	195,000

기 타	-

2) 산출방법

품 목	산출방법

정 제	1일 표준생산능력 x 118일(근무일수)

캡슐제

주사제

기 타

(2) 평균가동시간아래 "연간 가동률" 참조 나. 생 산실적 및 가동률 1) 생산실적

(단위 : 수량)

사업부문	품 목	사업소	제59기 반기	제58기	제57기

의약품제조	정 제	안산공장	102,635,554	227,911,041	240,057,429

캡슐제(경질)	"	73,531,945	132,677,796	156,338,689

주사제	"	7,050,913	13,087,885	14,310,107

기 타	"	12,887,429	25,740,981	24,402,692

합 계	196,105,841	399,417,703	435,108,917

2) 연간 가동률(단위 : 시간,%)

사업소(사업부문)	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

안산공장(의약품)	50,976	51,910	101.8%

합 계	50,976	51,910	101.8%

다. 생산 및 영업관련 자산의 현황 등 1) 생산 및 영업관련 자산 현황

[자산항목 : 토지] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고(공시지가, 원/㎡)

증가	감소

-	등기	서울	799	66	-	-	-	66	96,000

영업소	등기	대전	944	1,118	-	-	-	1,118	885,617

영업소	등기	대구	339.2	497	-	-	-	497	1,600,000

공 장	등기	안산	26,153.4	30,338	-	-	-	30,338	792,900

본 사	등기	분당	758.5	5,663	-	-	-	5,663	7,130,000

합 계	37,682	-	-	-	37,682	-

* 공시지가는 각 소재지별 공시지가(2016년 6월 기준) 합계액을 토지면적 합계로 나누었음.

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분(㎡)	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고(지방세과세시가표준액,원)

증가	감소

본 사	등기	분당	5,770.14	4,407	-	-	121	4,286	2,795,094,272

영업소	등기	대전	1,639.68	416	-	-	6	410	315,305,541

영업소	등기	대구	1,190.51	365	-	-	9	356	390,086,581

공 장	등기	안산	19,446.45	14,209	321	13,888	5,211,262,245

합 계	19,397	-	-	457	18,940	-

* 지방세과세시가표준액은 2016년 기준

[자산항목 : 구축물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사	자가	분당	-	1	-	-	0	1	-

공장	자가	안산	-	116	-	-	5	111	-

제아	자가	남양주	-	9	-	-	2	7	-

합 계	126	-	-	7	119	-

* 시가와 관련하여는 금액적 중요성이 없는 관계로 기재를 생락합니다.

[자산항목 : 기계/차량] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

공장	자가	안산	기계	4,328	409	-	582	4,155	-

본사	자가	분당	차량	81	116	45	20	132	-

공장	자가	안산	차량	4	-	-	1	3	-

KJ케어	자가	군포	차량	18	-	-	4	14	-

제아H	자가	서울	차량	2	-	-	1	1	-

합 계	4,433	525	45	608	4,305	-

* 공장의 기계에 관한 시가는 해당 목록수가 너무 많고 또한 동일 기계에 대한 가격정보 역시 구하기 힘들뿐만 아니라 시가 정보의 중요성이 없는 관계로 기재를 생략합니다.

[자산항목 : 집기비품/공구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

관리, 판매	자가	전국	비품	73	6	-	29	50	-

제조	자가	안산	"	49	-	-	16	33	-

제조	자가	안산	공구	32	-	-	7	25	-

KJ케어	자가	군포	비품	117	26	3	29	111	-

제아H	자가	서울	비품	855	193	-	121	927	-

합 계	1,126	225	3	202	1,146	-

* 시가와 관련하여는 금액적 중요성이 없는 관계로 기재를 생락합니다.

[자산항목 : 시설] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

관리	자가	분당	-	1	-	-	1	-

제조	자가	안산	-	4,742	101	7	288	4,548	-

합 계	4,743	101	7	288	4,549	-

* 시설 구축물에 대한 시가 정보는 시설 구축물에 대한 가격 정보의 다양성과 금액적인 측면에서 중요성이 없는 관계로 기재를 생략합니다.

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등(가) 진행중인 투자

(단위 : 백만원)

사업부문	구 분	투자기간	투자대상자산	투자효과	총투자액	기투자액	향후투자액	비 고

-	-	-	-	-	-	-	-	-

합 계	-	-	-	-

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제59기 반기	제58기	제57기

의약품제조및 판매업 등	제품	정제	내수	18,652	33,661	33,436

캡슐제	13,939	25,807	29,113

주사제	7,785	15,822	18,248

점안제	7,252	13,938	12,006

기타	323	853	707

제품	정제	수출	56	43	41

캡슐제	24	42	85

주사제	1,739	1,986	2,192

점안제	53	16	47

기타	11	35	45

원료	치옥트산 등	내수	3,519	4,734	4,333

상품 등	화장품 외	내수	8,690	20,390	22,055

수출	0	310	118

합 계	내수	60,160	115,205	119,898

수출	1,883	2,432	2.528

합계	62,043	117,637	122,426

나 . 판매경로 및 판매방법 등 1) 판매조직도

2) 판매경로(단위 : %)

구분	제59기 반기	제58기	제57기	제56기	제55기

도매	29.8	18.9	14.5	13.0	9.9

약국	24.6	32.9	34.0	31.9	23.5

의원	3.4	3.0	2.8	2.5	1.8

종합병원	20.5	21.0	22.6	21.1	20.7

기타(무역,유통,화장품포함)	21.7	24.2	26.1	31.5	44.1

3) 판매방법 및 조건 서울, 수도권 및 지방에 각 영업지점을 운영하여 영업사원들로 하여 직접 거래처(약국,의원,병원,도매,기타)를 방문하여 주문을 받아오는 루트세일 방식을 취하고 있으며 현금,신용카드 및 어음의 거래조건으로 매출이 이루어지고 있습니다.약국 화장품의 경우 온라인팜을 통한 판매와 수금으로 영업 활동을 하고 있습니다. 4) 판매전략- 안과, 소화기, 순환기, 항생제, 근골격계의 특화시장 점유율 확대- 고지혈, 당뇨, 고혈압, 골다공증, 전립선, 비만관련 시장 개척 및 점유율 확대- First generic product 출시 및 시장 확대- 고부가가치원료 합성 및 해외시장 개척- 의약품 외 시장 진출- 화장품유통업 진출 5. 수 주상황

(단위 : 원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

-	-	-	-	-	-	-	-	-

합 계	-	-	-	-	-	-

*당사는 영업사원 개개인의 영업활동에 의해 판매, 수금 활동이 이뤄지므로, 각 건별영업현황을 기재하는 것은 생략합니다. 6. 재 무위험 관리요소

가. 재무위험관리요소 연결회사는 여러활동으로 인하여 시장위험(환율변동위험, 이자율위험 및 가격위험),신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다.연결회사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리정책 을 운용하고 있습니다. 연결회사의 위험관리 정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점 을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수있는효과를 최소화하는 데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 중앙 자금팀(연결회사 재정부)에 의해 이루어지고 있습니다. 연결회사 자금팀은 연결회사의 영업부서들과 긴밀히 협력하여재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용 위험 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.1)시장위험 (1) 환율변동위험 연결회사의 영업활동으로 인하여 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 미국달러화가 있습니다. 연결회사는 외화채권에 대하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다. 보고기간종료일 현재, 다른 모든 변수가 일정하고 원화가 미국달러화에 대해 10% 약세(강세)를 가정할 경우 당반기 및 전기의 법인세효과 고려 전 포괄손익 과 자본 은 130,074천원 증가(감소) 및 78,540천원 증가(감소) 합니다. 당반기 및 전기말 현재 화폐성 외화자산 및 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD)

구분	2016 .06.30	2015 .12.31

외화	원화환산액	외화	원화환산액

외화자산

매출채권	USD 1,145,949	1,334,687	USD 670,136	785,400

외화부채

매입채무	USD 24,249	28,242	-	-

EUR 4,405	5,707	-	-

부채합계	-	33,949	-	-

-	-

(2) 현금흐름 및 공정가치 이자율위험

연결회사의 이자율위험은 장기차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성자산으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다.

연결회사는 이자율위험에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결회사는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율변동이 모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동시 변동금리부 차입금및 예금으로 1년간 발생하는 이자수익과 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당반기	전기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

이자비용	380,675	(380,675)	403,608	(403,608)

이자수익	37,356	(37,356)	3,179	(3,179)

(3) 가격위험 연결회사는 연결재무상태표상 매도가능금융자산 또는 당기손익인식금융자산으로 분류되는 회사보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 상품가격위험에는 노출되어 있지 않습니다.연결회사가 보유하고 있는 매도가능금융자산 또는 당기손익인식금융자산은 영업상의 필요 등으로 상장 및 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고 있습니다. 해당금융상품이 투자하고 있는 관련 지분증권의 가격이 10%증가(하락)하는 경우 연결회사의 당반기 및 전기의 법인세효과 고려전 포괄손익 및 자본은 각각 140백 만 원 및 50백 만원 증가(감소)합니다. 이 분석은 다른 변수가 일정하고 관련 지분증권의 가격이 증가 또는 하락하는 경우를가정하여 분석한 것입니다.

2)신용위험 신용위험은 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 주기적으로 재무신용도를 평가하고 있으며, 대다수 거래상대방에 대해 적정한 담보물건을 유지하고 있습니다. 또한, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여 월단위로 회수지연 현황 및 회수대책이 검토되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. 신용위험은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있으며 해당거래는 현금및 현금성자산 및 각종 예금 등의 금융상품 거래를 포함합니다. 이러한 위험을 줄이기 위해, 연결회사는 국제신용등급이 높은 은행들에 대해서만 거래를 하는 것을 원칙으로 하고 있으며, 기존에 거래가 없는 금융기관과의 신규 거래는 자금팀의 승인, 관리, 감독 하에이루어지고 있습니다. 당기 중 신용한도를 초과한 것은 없었으며, 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다. 보고기간말 현재 연 결회사의 매출채권 잔 액은 36,663백만원(전기말 39,160백 만 원)이며, 동 채권은 거래처에 대한 담보설정 등을 통하여 적절하게 위험관리되고 있습니다. 한편 보고기간말 현재 금융자산별 신용위험에 대한 최대 노출정도는 각 금융자산의 장부가액입니다.

3)유동성위험 유동성위험은 연결회사가 유동성 부족으로 인해 금융부채 등에 대한 지급 의무를 이행 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생하고 있습니다.연결회사는 12개월 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

하기 현금흐름은 명목가액기준으로 회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다.보고기간종료일 현재 연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	2016.06.30

3개월 미만	3개월에서1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서3년 이하	합계

매입채무	12,532,491	1,768,452	0	-	14,300,943

기타지급채무	2,638,356	285,482	933,000	-	3,856,838

차입금	2,373,367	9,808,616	28,140,832	-	39,389,815

합 계	17,396,896	11,862,550	28,140,832	-	57,400,277

(단위: 천원)

구분	2015.12.31

3개월 미만	3개월에서1년 이하	1년에서2년 이하	2년에서3년 이하	합계

매입채무	8,875,405	641,615	-	-	9,517,020

기타지급채무	3,716,712	23,760	933,000	-	4,673,472

차입금	4,646,476	9,783,942	27,644,768	-	42,075,186

합 계	17,238,593	10,449,317	28,577,768	-	56,265,678

나. 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주들에게 자본을 반환하며, 부채감소를 위한 신주발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

산업내의 타사와 마찬가지로 연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및 현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

보고기간 종료일 현재의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2016 .06.30	2015 .12.31

총차입금	38,067,460	40,360,789

차감: 현금및현금성자산	(5,489,186)	(485,915)

순부채	32,578,274	39,874,874

자본총계	68,997,849	68,458,879

총자본	101,576.123	108,333,753

자본조달비율	32.07%	36.81%

다 . 금융자산과 금융부채의 상계 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 인식된 금융자산과 금융부채는 없습니다.

라. 외부자금조달 요약표(연결기준)

[국내조달] (단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	40,336	-	2,269	38,067

보 험 회 사	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-

금융기관 합계	40,336	-	2,269	38,067

회사채 (공모)	-	-	-	-

회사채 (사모)	-	-	-	-

유 상 증 자 (공모)	-	-	-	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-

자본시장 합계	-	-	-	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	25	-	25	-

기 타	-	-	-	-

총 계	40,361	-	2,294	38,067

(참 고) 당기 중 회사채 총발행액 공모 : - 백만원
사모 : - 백만원

7. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

1) 연구개발 담당조직2) 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목	제59기반기	제58기	제57기	비고

원 재 료 비	350	881	691

인 건 비	699	1,490	1,670

감 가 상 각 비	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	-	-

기 타	711	1,066	1,534

연구개발비용 계	1,760	3,437	3,895

회계처리	판매비와 관리비	856	1,569	2,171

제조경비	804	1,868	1,724

개발비(무형자산)	100	0	0

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.1%	3.1%	3.3%

연결기준	2.8%	2.9%	3.2%

나. 연구개발 실적[2016년 반기]

연구과제	연구기간	연구 목적	연구진행 사항

제제개발연구	2016	- 의약품 약효 향상을 위한 제형 개발
- 난용성 및 흡수율 낮은 의약품의 약효 개선	○ 항혈전제(클로피도그렐) -제제연구완료, 생동 동등, 자사전환 완료
○ 고혈압치료제(복합제) - 엑스듀오정 : 생동용 생산 완료, 생동 동등
○ 고지혈증치료제 - 아페코정 : 20mg 허가변경 완료, 10mg 허가변경 준비- 크레로바정 : 허가보완 진행중
○ 금연보조치료제 - 부프로피온 서방정 : 생동용 생산 완료, 생동 동등
○ 골격근이완제 - 에릭손정 : 제제연구 완료, 생동 진행
○ 당뇨병치료제 - 트라젠타정, 트라젠타듀오정 : 제제연구진행○ 뇌기능개선제(콜렌시아정) : 제제연구진행
○ 개량신약 - 안구건조증치료제(단일제):특허등록 및 임상 3상 IND 준비 - 건성각결막염치료제(복합제):제제연구 진행, 독성 및 약동력학 시험 진행중 - 항궤양치료제(복합제):비임상완료 및 임상 3 상 IND 승인, 임상용 샘플 생산 및 포장 완료 - 녹내장치료제(복합제):임상3상 IND 보완 - 안구건조증치료제(레바미피드) : 제제연구 진행
○ 신약 - 건성황반변성 치료제 : 제제연구, 예비독성, 효력시험 및 바이오이미징 시험진행 - 녹내장 안과치료제 : 독성시험 진행중
○ 제제 공정개선 연구 - 글라비스서방정 - 징크플러스주- 아나록소정

유기화합물
합성연구	2016	- 신제법의 유기합성연구
- 신물질 개발	○ 파타나토스 타겟 실명질환 안과치료제(신약) - 선도물질 발굴
○ 녹내장 안과치료제(신약) - back-up 화합물 scale-up 합성
○ 플로목세프(신제품) - 원료 PV 생산 및 제품 scale-up 시험
○ 합성 공정개선 연구 - 세프부페라존, 세포테탄

[2015년]

연구과제	연구기간	연구결과및기대효과	연구결과 제품등에 반영된 경우 그 제품의 명칭과 반영 내용

제제개발연구	2015	- 의약품 약효 향상을 위한 제형 개발
- 난용성 및 흡수율 낮은 의약품의 약효 개선	○ 항혈전제(클로피도그렐) - 제제연구완료, 생동 동등
○ 고혈압치료제(복합제) - 엑스듀오정 : 제제연구완료, 생동 진행 - 세비텍정 : 자사전환완료
○ 고지혈증치료제(2건)- 제제연구완료, 생동 동등
○ 금연보조치료제- 부프로피온 서방정 : 제제연구완료, scale-up 완료
○ 항바이러스제 - 타미플루캡슐 : 제제연구 완료
○ 과민성방광증후군 치료제 - 베시케어정 : 제제연구 완료
○ 발기부전 치료제 - 타다니필 : 제제연구완료, 생동 동등, 발매
○ 개량신약 - 감염치료제(레보플록사신):제품발매 - 안구건조증치료제(단일제):제제연구완료 및 안정성 시험진행, 특허진 행 - 건성각결막염치료제(복합제):제제연구 진행 - 항궤양치료제(복합제):비임상완료 및 임상 3상 IND 승인 - 녹내장치료제(복합제):임상3상 IND 신청
○ 신약 - 건성황반변성 치료제 : 제제연구, 예비독성, 효력시험 및 바이오이미징 시험진행 - 녹내장 안과치료제 : 제제연구 진행
○ 제제 공정개선 연구 - 글라비스서방정 - 레보카신정

유기화합물
합성연구	2015	- 신제법의 유기합성연구
- 신물질 개발	○ 파타나토스 타겟 실명질환 안과치료제(신약) - 선도물질 발굴
○ 녹내장 안과치료제(신약) - 후보물질 scale-up 및 back-up 화합물 합성
○ 합성 공정개선 연구 - 세프부페라존, 세포테탄, 플로목세프

[2014년]

연구과제	연구기간	연구결과및기대효과	연구결과 제품등에 반영된 경우 그 제품의 명칭과 반영 내용

제제개발연구	2014	- 의약품 약효 향상을 위한 제형 개발
- 난용성 및 흡수율 낮은 의약품의 약효 개선	○ 발기부전치료제 - 제네릭(타다나필) : scale-up 진행
○ 감염 치료제 - 개량신약(레보플록사신) : 생동진행
○ 고혈압치료제(복합제) - 세비텍 : PV 생산완료, 기시심사완료 - 엑스듀오 : scale-up 진행- 트윈스타정 : 제제연구 진행○ 항혈전치료제- 국제아스피린장용정 : 허가득
○ 개량신약 - 결막염치료제(단일제) : 제제연구 및 안정성 시험 진행 - 항궤양치료제(복합제, ODT) : 제제연구 진행, 기시 신청 - 건성각결막염치료제(복합제) : 가톨릭대 과제 참여(보건복지부)
○ 신약 - 실명질환 안과치료제 : 제제연구 진행, 예비독성연구 - 녹내장 안과치료제 : 제제연구 진행
○ 제제 공정개선 연구- 글라비스서방정

유기화합물
합성연구	2014	- 신제법의 유기합성연구
- 신물질 개발	○ 내성균치료제(신약) - Lead 화합물 도출 및 약효시험
○ 실명질환 안과치료제(신약) - 공정개선
○ 녹내장 안과치료제(신약) - back-up 화합물 합성○ 신규안과치료제(신약) - 선도물질개발(Hit, Lead), 충남대공동연구

8. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 보유 현황당사가 영위하는 사업과 관련하여 총 4건의 특허권을 보유하고 있으며, 그 특허권의 내용은 아래와 같습니다.

기준일 : 2016년 06월 30일

종류	출원일	등록일	제목	존속기간	발명자	비고

특허권	2000.03.27	2002.12.30	광학활성을 갖는 시아노부탄트리올 유도체 및 그의 제조방법	2020.03.27	최영로, 김관수, 김진환	등록

특허권	2007.09.202008.09.17	2011.07.15	카바페넴계 항생제의 합성 중간체의 산부가염 및 그의 제조방법	2028.09.17	최영로, 김창섭, 이동우, 정영철, 김시민	등록

특허권	2007.09.202008.09.17	2011.06.21	티올 화합물의 산부가염 및 그의 제조방법	2028.09.17	최영로, 김봉진, 김창섭, 이동우, 정미란,이재우, 서동근, 이주희, 안필상	등록

특허권	2015.07.29	2016.01.14	사이클로스포린 함유 무자극성의 안약조성물 및 편리한 제조방법	2035.07.29	이동우, 배현주, 김영관	등록

- 상표권은 국제약품주식회사 외 176건이 등록되어있으며 5건이 공고중입니다. 나. 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원제약업은 국민의 생명과 건강에 직접적인 영향을 미치는 산업으로 그 특성상 지원보다는 규제 및 통제의 대상이 되어오고 있습니다.

관계법령	- 약사법. 마약법. 향정신성의약품관리법- 우수의약품제조관리기준(KGMP)- 우수의약품유통관리기준(KGSP)- 우수원료의약품관리기준(BGMP)

정부의규제	- 포괄수가제- 보험약가(포지티브시스템 도입)- 제조물책임법(P/L)- 실거래가 상환제- 약가재평가제도- 품목별 GMP차등평가제- Validation제도- 시장형 실거래가 상환제- 리베이트 쌍벌제- 리베이트 투아웃제

정부의 지원	- 신약개발연구지원에 관한 자금지원

9. 자회사의 사업현황 가. 케이제이케어 1) 노인장기요양보험 및 의료기기 등 복지용구 업계의 현황2014년 우리나라의 건강보험적용 인구중에 노령인구가 차지하는 비중이 약 12%까지 증가하였습니다. 매년 지속적으로 증가하고 있으며 1인당 월평균 진료비도 전체 평균보다 노령인구의 진료비가 약 3배 높습니다. 그러므로 장기요양인정 신청자 및 요양기관이 지속적으로 증가하면서 사회 전반적으로 노령인구에 대한이슈화가 되고 있고, 사업에 대한 관심이 증가하고 있습니다. 그러므로 의료기기의 판매, 임대등 향후 전망은 밝을것으로 예상됩니다.(1) 연도별 건강보험 적용인구의 진료비 현황

(단위:천명,억원,원,%)

구분	건강보험 적용인구	진료비	1인당월평균진료비(원)

전체	65세이상	비율	전체	65세이상	비율	전체	65세이상

2008년	48,160	4,600	9.6	350,366	104,904	29.9	60,625	190,043

2009년	48,614	4,826	9.9	394,296	120,391	30.5	67,590	207,886

2010년	48,907	4,979	10.2	436,570	137,847	31.6	74,388	230,714

2011년	49,299	5,184	10.5	460,760	148,384	32.2	77,885	238,529

2012년	49,662	5,468	11.0	482,349	160,382	33.3	80,939	244,425

2013년	49,990	5,740	11.5	507,426	175,283	34.5	84,588	254,476

2014년	50,316	6,005	11.9	545,275	193,551	35.5	90,308	268,597

*자료 : 건강보험심사평가원 진료실적 통계

(2) 장기요양인정 신청자(단위 : 명)

구분	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년

노인인구(65세이상)	5,286,383	5,448,984	5,644,758	5,921,977	6,192,762

신청자	522,293	622,346	617,081	643,409	685,852

판정자(등급내+외)	390,530	465,777	478,446	495,445	535,328

인정자	286,907	315,994	324,412	341,788	378,493

판정대비 인정률	73.5	67.8	67.8	69.0	70.7

노인인구 대비 인정률	5.4	5.8	5.7	5.8	6.1

주1) 연도말기준[사망자(누적) : (’09)73,942명, (‘10)136,993명, (’11)266,819명, (‘12)364,801명, (‘13)467,668명 제외]

주2) 신청자, 판정자, 인정자는 누적기준

*자료 : 건강보험심사평가원 진료실적 통계

(3) 장기요양보험 급여 실적

구 분	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년

급여이용수급자(명)	291,389	348,561	360,073	369,587	399,591

급여제공일수(만일)	5,115	7,357	7,938	8,034	8,585

요양급여비(억원)	19,718	27,456	29,691	31,256	35,234

공단부담금(억원)	17,369	24,023	25,882	27,177	30,830

공단부담률(%)	88.1	87.5	87.2	86.9	87.5

급여이용수급자 1인당 월평균 급여비(원)	952,163	958,652	944,916	956,986	996,714

급여이용수급자 1인당 월평균 공단부담금(원)	838,912	838,915	823,727	832,132	872,106

주1) 공단부담률 = 공단부담금/급여비 주2) 급여이용수급자 1인당 월평균 급여비(공단부담금) = (월간 급여비(공단부담금)/월간 급여이용수급자 수)의 평균

*자료 : 건강보험심사평가원 진료실적 통계

(4) 장기요양기관 현황(단위 : 개)

구 분	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년

재가	11,928	11,228	10,857	10,730	11,056

시설	2,628	3,751	4,061	4,326	4,648

합계	14,556	14,979	14,918	15,056	15,704

주)각 연도말 기준, 지정 운영되고 있는 기관수

*자료 : 건강보험심사평가원 진료실적 통계

2) 영업현황케이제이케어(주)의 2016년 상반기 매출액은 1,216백만원과 영업손실 47백만원으로,자회사는 국내 OEM으로 실버카, 보행차등을 제작판매하고 있었던 부분을 전년과 같이대형유통사와의 Co-Marketing을 통해 재고비용 절감과 품목 다변화로 매출 및 수익성을 증대하기 위하여 모든 정책을 집중할 계획입니다. 나. 제아에이치앤비 1) 화장품 업계의 현황 2014년 기준 세계화장품 시장 규모는 2,598억 달러로 전년대비 4.3% 증가하였습니다. 지역별 시장 규모는 전년대비 2.9% 증가한 유럽이 962억 달러로 가장 크며, 이어서 아시아/태평양 833억 달러, 북미/중남미가 733억 달러 순입니다. 우리나라는 74억달러로 세계 10위의 시장 규모를 형성하고 있습니다. 국내 화장품 시장 규모는 8조 1,778억원으로 전년대비 7.3% 증가하였습니다. 특히 연도별 생산실적을 보면 2010년부터 2014년까지 연평균 성장율을 보면 기초화장품, 색조화장품, 두발용화장품, 인체세정용화장품, 손발톱용 제품류는 지속적으로 성장을 하고 있고, 면도용, 두발 염색용, 목욕용 제품류는 감소하였습니다. 특히, 기능성 화장품의 증가세가 두드러졌습니다. (1) 국내 화장품 유형별 생산실적 현황

( 단위 : 백 만원, %)

구분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	전년대비성장율	연평균성장율(10-14년)	2014년점유율

기초화장용 제품류	3,523,646	3,911,631	4,301,178	4,517,967	5,092,904	12.7	9.6	56.8

색조화장용 제품류	771,563	746,558	888,251	1,120,155	1,426,407	27.3	16.6	15.9

두발용 제품류	926,745	977,185	1,055,465	1,222,683	1,304,703	6.7	8.9	14.5

인체 세정용 제품류	252,189	262,613	465,864	606,977	644,718	6.2	26.4	7.2

눈화장용 제품류	157,816	164,238	144,533	163,858	208,827	27.4	7.3	2.3

면도용 제품류	203,168	130,351	100,595	179,642	123,747	-31.1	-11.7	1.4

손발톱용 제품류	33,003	36,636	50,766	64,134	58,327	-9.1	15.3	0.7

영,유아용 제품류	71,787	70,217	56,800	48,143	55,183	14.6	-6.4	0.6

방향용 제품류	33,030	42,725	22,301	23,930	27,306	14.1	-4.6	0.3

두발 염색용 제품류	33,891	36,203	14,446	16,800	20,526	22.2	-11.8	0.2

목욕용 제품류	7,225	5,547	19,249	4,810	4,572	-4.9	-10.8	0.1

체취 방지용 제품류	489	1,715	3,217	2,972	3,150	6.0	59.3	0.0

합계	6,014,552	6,385,619	7,122,665	7,972,071	8,970,370	12.5	10.5	100.0

시장규모	6,308,416	6,589,797	7,022,077	7,624,181	8,177,819	7.3	6.7

출처 : 화장품 산업 분석보고서 2015년(2)기능성 화장품 생산실적 현황

( 단위 : 백 만원, %)

구분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	전년대비성장율	연평균성장율(10-14년)	2014년점유율

복합유형	417794	593529	780449	1225919	1643836	34.1	40.8	55.3

주름개선	342279	323088	666454	690273	751779	8.9	21.7	25.3

자외선차단	472066	413834	402682	380909	340811	-10.5	-7.8	11.5

미백	286520	311308	298739	266746	237944	-10.8	-4.5	8.0

합계	1,518,659	1,641,759	2,148,324	2,563,847	2,974,370	16.0	18.3	100.0

출처 : 화장품 산업 분석보고서 2015년

3) 영업현황2012년 10월 31일에 설립된 (주)제아에이치앤비의 경우 주요 사업내용은 화장품 및 이미용품 관련으로, 온라인 쇼핑몰과 오프라인 드럭스토어 및 홈쇼핑, 백화점에 입점하여 상품을 판매하고 있습니다. (주)제아에이치앤비의 2016년 상반기 매출액은 3,831백만원, 영업이익은 81백만원 입니다.