삼익악기 사업보고서 (2017.12)
II. 사업의 내용

1. 일반원칙1) 영업개황 및 사업부문의 구분

당사는 본사(충북 음성군 소재)를 거점으로 한국 및 해외현지에 10개의 생산, 판매 법인등을 설립하여 악기업종을 위주로 사업을 영위하는 종합악기 회사입니다.회사의 주업종인 악기사업의 주요 제품 품목군은 Piano사업부문, Guitar사업부문, 일반악기 사업부가 있습니다. 피아노사업부는 일반가정용인 업라이트피아노, 전문연주용인 그랜드피아노, 디지털피아노를 생산/판매하고 있으며, Guitar 사업부는 어쿠스틱기타, 클래식기타, 전기기타를 생산/판매하고, 일반악기 사업부는 바이올린, 첼로 등 현악기, 플롯, 섹소폰 등 관악기, 교재용악기 등을 판매하고 있습니다.당사의 생산거점기지인 인도네시아현지법인 (PT.Samick Indonesia) 에서 생산한 제품을 본사에서 상품으로 매입하여 제3국으로 수출하는 중계무역 매출비중이 높으며,미국판매법인 (Samick Music Corp.), 중국상해판매법인 (Seiler Samick Musical Instrument), 독일판매법인 (Seiler Pianofortefabrik GmbH) 등의 판매영업망을 통하여미국, 중국, 유럽등에 대하여 안정적인 판로를 확보하고 있습니다.

(1) 1958년 9월 1일 수입피아노 판매점인 "삼익피아노사"로 설립된 당사는 국내피아

노 시장에서 독과점적인 지위를 갖고 있으며, 세계피아노 시장에서도 정상급의 위상을 갖고 있는 종합악기 제조 판매회사입니다.(2) 당사는 선진국들의 보호무역 장벽강화, 원목 수출국들의 자원보호주의 및 국내 인건비 상승에 따른 수출경쟁력 약화를 해결코자 원자재 수급 및 인건비 면에서 유리하다고 판단되는 인도네시아 자바 지역에 현지공장 ( P.T SAMICK INDONESIA)을1990년에 설립하여 나왕, 미송, 합판등의 원재료를 안정적으로 공급받고 있으며, 1993년 8월부터는 일반 Guitar, 1995년 5월부터는 전기 Guitar, 1996년 8월부터는 업라이트 피아노, 1998년 2월부터는 그랜드 피아노, 2003년 6월부터는 디지털피아노를 각각 생산하는 종합악기회사로 도약하였으며, 중국 하얼빈시에도 현지공장(하얼빈 삼익악기 유한공사)을 1989년 6월 설립하여 악기부품을 공급하고 있습니다. 이에더하여 2003년 11월에는 중국 상해에 벡스타인 상해공장을 설립하여 피아노 완제품 및 부속품등이 생산되고 있으며, 2005년 12월에는 중국상해에 판매법인을 설립하여중국 시장의 공략을 위한 전초기지로서 역할을 하고 있습니다.2008년 11월에는 160년 전통의 독일피아노 회사인 자일러(Seiler Pianofortefabrik GMBH)사를 인수하여 기술협력을 바탕으로 국내와 유럽 및 중동시장까지 적극 공략할 수 있는 생산 및 영업에 시너지 효과를 기대하고 있습니다.특히 최근에는 중국의 중산층 확대와 소득수준 향상에 따라 상대적으로 가격이 비싼 중고가 가격대의 피아노시장이 크게 확대되는바 당사의 자일러 피아노등 고가 브랜드의 매출 점유율이 증대하고 있습니다. 중국악기 시장은 향후에도 1가구 1자녀 정책 폐지와 소득 및 교육수준 향상으로 크게 증가될 것으로 보여 중국 판매법인과 협력하여 매출 증대 및 이익향상에 노력을 경주하고 있습니다.이 밖에도 악기외 업종인 삼송캐스터는 수동운반기구 및 피아노 바퀴인 캐스터를 생산/판매하는 사업법인으로 해외수입품에 의존하던 의료기기용 바퀴를 국산화하여 국내 유수의 종합병원에서 호평받는 등 국내 의료장비의 발전에 기여하고 있으며, 또한 자동차 생산라인에서 주로 사용하는 완충용 무소음 캐스터를 개발하여 국내 대기업은 물론 일본의 자동차 회사에 공급하는 등 세계적으로 품질을 인정받고 있습니다.당기 중 지분을 인수한 수완에너지는 광주광역시 일대 4만여 가구에 냉·난방을 공급하는 회사로 집단에너지 사업법 제2조에 의거, 일정 규모의 발전설비를 갖추고 허가받은 공급구역의 수요에 맞춰 전기와 열을 생산하여, 전기는 역송을 하고 열만 공급구역내 소비자들에게 전기와 열을 직접 공급하는 사업을 영위하고 있습니다.또한, 대통령령에 의거 일정 규모의 발전설비를 갖추고 허가받은 공급구역의 수요에 맞춰 전기와 열을 생산해서 공급구역내 소비자들에게 전기와 열을 직접 공급합니다.경제발전 및 생활수준 향상에 따라 전력수요는 꾸준히 증가 증대됨과 더불어 안정적이고 쾌적한 에너지 공급계체 구축을 통한 소비자 편익 제공에 따라 시장규모는 성장할 것으로 전망됩니다.

당사 및 종속회사의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

구분	회사	주요사업내용

악기 제조및판매	(주) 삼익악기	악기 제조 및 판매

SAMICK MUSIC CORP	악기류 판매

P.T SAMICK INDONESIA	업라이트, 그랜드, 디지털 피아노생산, 전자기타 및 어쿠스틱 기타 생산

Seiler Pianofortefabrik GmbH	피아노 제조 및 판매

Seiler Samick Musical Instrument	악기류 수출입 및 도매업

하얼빈삼익유한공사	피아노, 기타 악기 목재 부품 생산 및 판매

캐스터 제조 및 판매	㈜삼송캐스터	캐스터 제조 및 판매운반장비 제조 및 판매

TRIO PINES USA	캐스터 판매운반장비 판매

TRIO PINES SHANGHAI	캐스터 제조 및 판매

TRIO PINES CHINA	캐스터 제조 및 판매

부동산 개발업	(주) 삼익생활건강	부동산 개발업

소프트웨어	삼익스마트에듀케이션(주)	응용소프트웨어 개발 및 공급업

투자자문업	Opus Five Investment LLC.	투자자문업

발전업	Camarico Wind Farm S.P.A.	풍력 발전업

서비스(골프장)	Rainbow Bridge Management LLC	서비스(골프장)

Las Vegas Country Club LLC.	서비스(골프장)

전자상거래	우극네트워크 기술(상하이) 유한공사	전자상거래

집단에너지사업	수완에너지(주)	전기제조업

목재 사우나 제조업	리사연태목업유한공사	사우나 제조업

연태적외선사우나제품유한공사	사우나 제조업

* JS투자파트너스는 2017년 당기 중 지분을 전량 매각하였습니다. * 삼익뮤직스쿨은 2017년 당기 중 청산절차를 완료하였습니다. * 글로벌에너지솔루션(주)는 2017년 당기 중 (주)삼익생활건강으 로 상 호 변경되었 습니다. * 수완에너지(주), Trio pines Caster(China)Co.,Ltd. , 리사연태목업유한공사, 연태적외선사우나제품유한공사, Las Vegas Country Club LLC. 는 당기 중 연결대상회사로 편입되 었습니다. 2. 사업의 개요

가. 시장여건 및 영업의 개황□ 악기사업(1) 산업의 특성

악기는 문화생활용품의 하나로 소득수준의 향상에 따라 교육용, 전문 연주가용의 단계에서 취미 및 여가선용, 정서 순화용으로 일반대중에게 수요가 확산되고 있습니다. 또한 악기는 국민경제 성장 및 산업경기 상황에 따라 수요가 변동하는 수요탄력성이 매우 큰 업종이며, 악기산업은 인건비 비중이 높고 숙련된 기술을 필요로하는 노동집약적 산업으로 업체의 대부분이 영세한 규모의 중소업체로 구성되어 있으나, 피아노의 경우에는 고도의 가공기술과 많은 투자설비를 필요로 합니다.(2) 산업의 성장성 선진국의 경우 가구당 피아노 보급율이 25%에 이르면 교체수요만이 발생하여 판매량이 정체되는 경향이 있는데 국내시장의 피아노 보급율은 20%정도로 추정됩니다. 피아노의 국내시장규모는 1990년대 초반 최고수준을 보인 이후 지속적으로 하락하고 있으며 이러한 시장규모의 축소는 지속될 것으로 예상되나, 중고가의 일본산 제품과 저가의 중국산 제품의 국내시장 진출등으로 국내시장의 경쟁은 더욱 치열해 질것으로 예상 됩니다.(3) 경기변동의 특성 악기는 소득수준이 일정수준에 이르면 대중화되는 문화생활용품으로 소득수준의향상에 따라 교육용, 연주가용의 단계에서 취미나 여가선용, 정서순화용으로 일반대중에게 수요가 확대되며, 경제성장 및 경기상황에 따라 수요가 변동하는 수요탄력성이 큰 업종입니다.(4) 경쟁요소 현재 세계피아노시장은 최고급품 시장에서는 미국과 유럽의 스타인웨이와 뵈젠돌퍼등이, 고급품시장에서는 일본의 야마하와 가와이등이 시장을 점유하고 있어 한국산 삼익피아노 및 중고급품 시장에서 점유율을 늘려가고 있습니다. 한편, 저가품 시장에서는 중국산 제품의 세계시장 진출이 괄목하게 성장하고 있어 더욱 품질향상에 심혈을 기울여 경쟁력에서 우위를 보이고자 노력하고 있습니다. (5) 자원조달의 특성 피아노, 기타등 현악기는 주재료가 고급목재로서 100% 수입되고 있기 때문에 국제자연환경보전과 산림보유국의 자원보호정책, 가격상승등에 대비한 일반 목재류의 대체기술과 소재개발이 필요하며, 이에따라 소재부품등의 고급화 를 위한 관련산업(섬유, 합성수지, 도료, 금속재료)과의 연계개발이 필요합니다. 당사의 주생산 공장인 PT. SAMICK 인니법인에서는 부품을 받고자 한국본사, 중국하얼빈 등에서 생산부품 및 목자재등의 원재료 부품을 안정적으로 공급받고 있습니다. (6) 정부의 규제 등 ㆍ정부의 규제 : 현재 특별히 언급할 사항없음 □ 면세사업(1) 산업의 특성 ㆍ국가로부터 관련 사업권을 취득하여, 외국 방문객 및 내국인 해외출국자를 대상으로 외국의 유명 브랜드 및 국내 상품을 면세로 판매하는 사업임ㆍ당사는 중국인 관광객과 내국인, 일본인 관광객을 대상으로 다양한 마케팅 활동을 통하여 영업 중(2) 경기변동의 특성ㆍ 중국 경제 성장에 다른 중국인 여행 수요 증가 및 내국인 출국객의 점진적 증가ㆍGlobal 경기 변동에 따른 내국인 출국객, 외국인 관광객의 증감과 환율 변동에 영향을 받음(3) 경쟁요소ㆍ면세점 시장환경 변화로 인한 업체간의 주도권 확보 경쟁ㆍ또한 상품경쟁력 개선, 마케팅 활동 강화 등을 통해 매출 극대화 추진(4) 정부의 규제 등ㆍ관련법령 : 관세법 등ㆍ정부의 규제 : 현재 특별히 언급할 사항없음나. 회사의 현황

□ 악기사업1) 영업개황

1958년 9월 1일 수입피아노 판매점인 "삼익피아노사"로 설립된 당사는 국내피아

노 시장에서 독과점적인 지위를 갖고 있으며, 세계피아노 시장에서도 정상급의 위상을 갖고 있는 종합악기 제조 판매회사입니다.2) 당사는 선진국들의 보호무역 장벽강화, 원목 수출국들의 자원보호주의 및 국내 인건비 상승에 따른 수출경쟁력 약화를 해결코자 원자재 수급 및 인건비 면에서 유리하다고 판단되는 인도네시아 자바 지역에 현지공장 ( P.T SAMICK INDONESIA)을1990년에 설립하여 나왕, 미송, 합판등의 원재료를 안정적으로 공급받고 있으며, 1993년 8월부터는 일반 Guitar, 1995년 5월부터는 전기 Guitar, 1996년 8월부터는 업라이트 피아노, 1998년 2월부터는 그랜드 피아노, 2003년 6월부터는 디지털피아노를 각각 생산하는 종합악기회사로 도약하였으며, 중국 하얼빈시에도 현지공장(하얼빈 삼익악기 유한공사)을 1989년 6월 설립하여 악기부품을 공급하고 있습니다. 이에더하여 2003년 11월에는 중국 상해에 벡스타인 상해공장을 설립하여 피아노 완제품 및 부속품등이 생산되고 있으며, 2005년 12월에는 중국상해에 판매법인을 설립하여중국 시장의 공략을 위한 전초기지로서 역할을 하고 있습니다.2008년 11월에는 160년 전통의 독일피아노 회사인 자일러(Seiler Pianofortefabrik GMBH)사를 인수하여 기술협력을 바탕으로 국내와 유럽 및 중동시장까지 적극 공략할 수 있는 생산 및 영업에 시너지 효과를 기대하고 있습니다.특히 최근에는 중국의 중산층 확대와 소득수준 향상에 따라 상대적으로 가격이 비싼 중고가 가격대의 피아노시장이 크게 확대되는바 당사의 자일러 피아노등 고가 브랜드의 매출 점유율이 증대하고 있습니다. 중국악기 시장은 향후에도 1가구 1자녀 정책 폐지와 소득 및 교육수준 향상으로 크게 증가될 것으로 보여 중국 판매법인과 협력하여 매출 증대 및 이익향상에 노력을 경주하고 있습니다.이 밖에도 악기외 업종인 삼송캐스터는 수동운반기구 및 피아노 바퀴인 캐스터를 생산/판매하는 사업법인으로 해외수입품에 의존하던 의료기기용 바퀴를 국산화하여 국내 유수의 종합병원에서 호평받는 등 국내 의료장비의 발전에 기여하고 있으며, 또한 자동차 생산라인에서 주로 사용하는 완충용 무소음 캐스터를 개발하여 국내 대기업은 물론 일본의 자동차 회사에 공급하는 등 세계적으로 품질을 인정받고 있습니다.3) 시장의 특성경기 변동에 따른 수요의 탄력성이 크고 중산층의 가정, 종교 및 교육용의 수요가 주류이며 소득수준의 향상에 따른 여가선용이나 취미활동용으로의 수요가 늘어나고 있습니다. 또한 악기는 숙련된 기술력을 바탕으로한 기술노동집약적 산업으로서 제품의 LIFE CYCLE 이 길며 일정수준 이상의 보급율에 도달하면 수요가 둔화됩니다.4) 신규사업 등의 내용 및 전망악기산업이 가공기술 및 많은 설비투자와 노동력을 필요로하기 때문에 1970년대 까지는 생산과 수요가 미국 - 유럽, 1970년대 이후 일본, 1980년 이후 한국, 현재는 중국 및 동남아등으로 옮겨가고 있는 상황으로 당사도 이러한 추세에 따라서 생산기지를 중국 및 인도네시아로 이전하고 있습니다.

인도네시아와 중국의 현지 공장에서 원목을 구매 가공하여 피아노 부분품의 형태로 국내에 반입, 한국에서는 중-고가 피아노를 조립 생산하고, 인도네시아 현지공장에서는 국내외로부터 액숀, 프레임등 핵심 부품을 수입 현지에서 생산한 피아노 부분품과 조립하여 중-저가 피아노를 중계무역의 형태로 수출하고 있습니다. 2004년 계열사인 Samick USA에서 Pramberger 상표권을 인수하여 고품질, 고부가가치의 악기를 생산, 판매할 수 있는 토대를 마련하였고, 브랜드관리 강화를 위하여 본사에서 Pramberger 상표권을 인수하여 최고의 브랜드에 걸맞는 마케팅을 펼쳐 가고 있습니다. 2008년에는 160년 전통의 독일 피아노 회사인 자일러를 인수하여 고품질 전문 연주자용 피아노 시장으로 매출영역을 확대 했습니다. 이로인한 브랜드이미지가 크게 개선되고, 브랜드가치 향상이 성장성이 높은 중국에서 매출확대로 이어지고 있습니다.

□ 면세사업1) 영업개황당사는 경쟁입찰을 통하여 인천공항 면세점 사업권을 획득하였으며, 12월 7일 사업장을 오픈하여 현재까지 영업을 지속하고 있습니다. 면세유통사업은 국내·외 고객에게 트렌디한 상품과 품격있는 매장환경, 차별화된 서비스를 제공하기 위해 노력하고 있습니다, 앞으로 고객 만족도를 향상시키고, 시스템 및 프로세스의 혁신을 통해 수익을 증대할 계획입니다2) 당사가 신규 진출한 면세사업은 국가로부터 사업권을 취득하여, 외국 방문객 및 내국인 해외출국자를 대상으로 해외 유명 브랜드 상품 및 국내 상품을 면세로 판매하는 사업입니다. 3) 신규사업 등의 내용 및 전망면세점 임대료 인하에 관한 협상을 추진함으로써, (주)삼익악기의 손익악화 주요인으로 대두된 인천공항면세점의 경영개선효과가 있을 것으로 기대하고 있습니다. 3. 조직도

4. 주요 제품, 서비스 등

1) 주요 제.상품 회사는 주요 제.상품은 Piano 와 Guitar 이며, 각 품목별 매출액은 다음과 같습니다.

(2017.01.01 ~ 2017.12.31) (단위 :백만원 )

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액

Piano	상 품	업라이트피아노	가정용 피아노	41,212

제 품	업라이트피아노	가정용 피아노	69

업라이트피아노 계	-	41,281

상 품	그랜드피아노	연주용,가정용	7,925

제 품	그랜드피아노	연주용,가정용	225

그랜드피아노 계	-	8,150

Guitar	상 품	일반기타	개인연주용	18,386

상 품	전기기타	개인연주용	10,922

5. 생산 및 설비 1) 생산능력 ,생산실적, 가동율

(1) 생산능력국내에서 생산되던 피아노 등의 제품은 원재료비 및 인건비 상승으로 전기부터생산을 중단하고 인도네시아 법인에서 생산되는 피아노로 전량 대체하고 있으며, 향후 제품수요 등에 따라 국내생산 여부는 재검토 예정입니다.

(2) 설비에 관한 사항(1) 생산 및 영업관련설비의 현황

[자산항목 : 토지] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	장부가액	비고

한국 사업장	자가	충북음성, 서울 논현동 외	72,478	본사사업장등

인도네시아 주 생산공장	자가	인도네시아 보고르	398	주 생산공장

합 계	72,876	-

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	장부가액	비고

한국사업장	자가	충북 음성, 서울 논현동 외	27,888	본사사업장등

인도네시아 주 생산공장	자가	인도네시아 보고르	8,394	주 생산공장

중국현지법인	자가	중국 상해 봉현구	210	주 영업사업장

합 계	36,492	-

[자산항목 : 기계장치] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	당기장부가액	비고

인도네시아 주 생산공장	자가	인도네시아 보고르	3,840	CNC 자동화 설비외

6. 매출1) 매출실적(단위 :대, 백만원)

품 목	제 45 기 연간	제 44 기 연간	제 43기 연간

수량	금액	수량	금액	수량	금액

업라이트피아노	상품	19,323	41,212	19,230	42,069	21,526	45,608

제품	27	69	53	174	67	240

소 계	19,350	41,281	19,283	42,243	21,593	45,848

그랜드피아노	상품	1,490	7,925	1,182	6,232	1,568	8,560

제품	20	225	23	274	34	418

소 계	1,510	8,150	1,205	6,506	1,602	8,978

디지털피아노	상품	12,640	3,431	11,987	3,433	11,577	3,646

일반기타	상품	181,333	18,386	222,818	24,198	246,486	27,793

전기기타	상품	50,224	10,922	74,339	14.467	63,155	10,041

기타	상품	2,122,921	7,969	2,067,335	6,801	2,772,047	7,091

제품	-	-	-	-	-	-

임대매출	-	6,038	-	7,098	-	7,796

면세매출	-	40,415	-	50,123	-	2,863

기타매출	-	174	-	804	-	1,073

합 계	상품	2,387,931	89,845	2,396,891	97,200	3,116,359	102,739

제품	47	294	76	448	101	658

ETC	-	46,627	-	58,025	-	11,732

계	2,387,978	136,766	2,396,967	155,673	3,116,460	115,129

2) 판매경로 및 판매방법 등(1) 판매조직

① 해외영업부문

- 인도네시아 주생산공장에서 생산된 피아노, 기타 등을 중국, 미국, 독일현지 판매법인에 매출한 후 해외 Buyer 및 양판점에 판매하는 중계무역이 주판매망이며, 본사의 OEM 및 직수출등도 일부 있음 ② 국내영업부문 - 국내영업팀 : 국내영업(피아노) - 일반악기팀 : 국내영업(일반악기)(2) 판매경로

① 내수 : 공장(생산자) ---> 특약점 ---> 소비자 공장(수출자) ---> 수입자(당사) ---> 특약점 ---> 소비자

② 수출 : 공장(생산자) ---> BUYER ---> 소비자 공장(수출자) --->수입자(당사) ---> BUYER ---> 소비자(3) 판매방법 및 조건

① 내수 : 현금결제, 어음(가계,당좌수표 포함) 결제 ② 수출 : L/C, D/P, D/A, T/T 및 CHECK 결제(4) 판매전략

① 해외영업부문 : 중,저가제품은 해외현지법인(인니,중국)에서 직접생산하여 수출하며, 고가제품은 본사공장에서 생산하여 수출하는 전략. ② 국내영업부문 : 가. 100여개 특약점에서 판매하고 있으며, 철저한 품질관리와 사후 A/S 강화로 영업활성화. 나. 해외현지법인의 중,저가품 수입판매. 다. 이태리 비스카운트 오르간등 명품 수입악기를 국내에 보급 함으로서 명품으로서의 삼익악기 이미지 제고.

7. 수주상황

해외수출시장은 해외악기쇼 기간을 전후하여 매출수주가 증가하고, 국내시장은 입학이나 졸업시즌,신학기초 등에 매출이 증가하는 계절적인 요인도 존재하고 있으나, 분기별 변동폭 은 크지 않은 편입니다. 당기말 현재 대규모 수주 상황은 없습니 다 .

8. 시장위험과 위험관리 1) 당기말 현재 주요 시장위험 관련하여 재무상태에 중요한 영향을 미치는 주요 시장위험 관련 내용은 없음 2) 회사의 위험관리정책 (1) 내부관리회계제도 운영 (2) 내부감사제도를 운영하여 부실채권관리, 재고관리, 영업구조 및 전략, 생산 및 공정관리, 자재 및 지원부문 통제조직 등을 내부통제 시스템에 의거 점검하고 있음. (3) 기술에 관한 독자적이거나 미공개된 비밀, 경영상의 비밀 등을 회사의 영업비밀로 보안관리하고 있음. 3) 금융위험관리 및 신용위험 관리 (1) 자본위험관리

연결회사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서의 존속가능성을 보장할 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산(재무상태표의 단기금융상품 및 당기손익인식금융자산 포함)을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"으로 관리되는 회사의 자본금과 적립금입니다.

보고기간말 현재 연결회사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역 및 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

총차입금	295,818,564	150,173,075

차감: 현금성자산 등	(33,157,893)	(58,415,851)

순부채	262,660,671	91,757,224

총자본	206,619,454	224,443,121

자본조달비율	127.12%	40.88%

(2) 금융위험관리

1. 외환 위험연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 미국달러화(이하 "USD") 및 유로화(이하 "EUR") 와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 5% 변동 시 연결회사의 세전 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

USD	상승시	718,356	1,864,324

하락시	(718,356)	(1,864,324)

EUR	상승시	18,582	17,449

하락시	(18,582)	(17,449)

JPY	상승시	7,535	11,246

하락시	(7,535)	(11,246)

CNY	상승시	495	3,909

하락시	(495)	(3,909)

2. 가격 위험연결회사는 재무제표상 매도가능금융자산으로 분류되는 지분증권 등의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사가 보유하고 있는 상장 주식은 일본 공개시장에서 거래되고 있습니다.

3. 이자율 위험이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과 변동금리부차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록하고 있습니다.보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 1% 변동시 연결회사의 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	상승시	하락시

세전이익에 대한 영향	(618,786)	618,786

4. 신용 위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 적절한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다. 연결회사는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 골고루 분산되어 있습니다. 신용위험은 경영진에 의하여 매년 검토되고 승인된 거래한도에 의하여 통제됩니다 .

5. 유동성 위험회사는 미사용 차입금 한도(주석 35참조)를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

연결회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

당기말	계약상현금흐름(*1)	1년 이하	1년초과 5년 이하	5년 초과

매입채무	26,532,265	26,532,265	-	-

미지급금및기타금융부채	22,765,766	16,294,825	6,470,941	-

단기차입금(*2)	122,854,168	122,854,168	-	-

장기차입금(*2)(*3)	294,597,131	33,110,404	85,627,649	175,859,078

합계	466,749,330	198,791,662	92,098,590	175,859,078

(*1) 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.(*2) 이자비용 현금흐름이 포함되어 있습니다.(*3) 유동성장기부채가 포함되어 있습니다.

(단위:천원)

전기말	계약상현금흐름(*1)	1년 이하	1년초과 5년 이하	5년 초과

매입채무	11,400,454	11,400,454	-	-

미지급금 및 기타금융부채	17,975,576	12,704,149	5,271,427	-

단기차입금(*2)	77,977,189	77,977,189	-	-

장기차입금(*2)(*3)	77,255,421	36,805,972	40,449,449	-

합계	184,608,640	138,887,764	45,720,876	-

(*1) 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.(*2) 이자비용 현금흐름이 포함되어 있습니다.(*3) 유동성장기부채가 포함되어 있습니다.

6. 자본 위험 관리

연결회사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서의 존속가능성을 보장할 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산(재무상태표의 단기금융상품 및 당기손익인식금융자산 포함)을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"으로 관리되는 회사의 자본금과 적립금입니다.

보고기간말 현재 연결회사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역 및 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

총차입금	295,818,564	150,173,075

차감: 현금성자산 등	(33,157,893)	(58,415,851)

순부채	262,660,671	91,757,224

총자본	206,619,454	224,443,121

자본조달비율	127.12%	40.88%

7. 금융상품의 공정가치측정

7.1 금융상품 종류별 공정가치당기말 및 전기말 연결회사 금융상품의 종류별 장부금액은 원가로 측정되는 금융상품을 제외하고는 공정가치의 합리적 근사치입니다.

7.2 원가로 측정되는 금융상품금융상품 중 원가로 측정된 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

매도가능금융자산

SPECO WINDPOWER S.A. DE C.V. 주식	2,572,372	3,252,400

(주)한국경제신문 출자금	14,220	14,220

탑시스템(주) 주식	380,000	380,000

세븐아이즈인베스트먼트 주식	-	185,908

합계	2,966,592	3,832,528

상기 시장성 없는 지분증권은 활성시장에서 관측 가능한 시장가격이 없습니다. 동 지분증권은 추정 현금흐름의 편차가 유의적이고, 다양한 추정치의 발생확률을 신뢰성있게 평가할 수 없으므로 취득원가로 측정하였습니다.다만, 연결회사는 원가법으로 측정하는 매도가능금융자산에 대하여 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지 여부를 매 보고기간말에 평가하고 있습니다.

7.3 금융상품 공정가치 서열 체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격(수준 1)

- 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함(수준 2)

- 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수) (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말

수준 1	수준 2	수준 3	합계

공정가치로 측정되는 금융자산/부채

매도가능금융자산	14,900,813	-	-	14,900,813

당기손익인식금융자산	-	120,377	-	120,377

당기손익인식금융부채	-	3,394,225	-	3,394,225

(단위:천원)

구 분	전기말

수준 1	수준 2	수준 3	합계

공정가치로 측정되는 금융자산/부채

매도가능금융자산	22,285,882	-	825,553	23,111,435

7.4 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동연결회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식하고 있으며, 당기 중 각 공정가치 서열체계의 수준 간 이동은 발생하지 아니하였습니다.

7.5 가치평가기법 및 투입변수 연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대하여 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다. 당기말 현재 수준 3으로 분류되는 금융상품은 없습니다.

(단위:천원)

구 분	전기말

공정가치	수준	가치평가기법	투입변수

매도가능금융자산

(주)자유투어 신주인수권부사채	825,553	3	현재가치기법	신용위험이 반영된 할인율

7.6 수준 3으로 분류된 공정가치 측정치의 가치평가과정 연결회사의 재무담당부서는 재무보고 목적의 공정가치 측정결과를 재무담당이사와 감사위원회에 직접 보고하며 매 분기 보고일정에 맞추어 공정가치 평가과정 및 그 결과에 대해 재무담당이사 및 감사위원회와 협의합니다.

7.7 수준 3으로 분류된 반복적인 공정가치 측정치의 민감도 분석 금융상품의 민감도 분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다.

각 금융상품별 투입변수의 변동에 따른 총포괄손익효과에 대한 민감도 분석 결과는 아래와 같습니다(단위:천원).

구분	당기	전기(*)

유리한 변동	불리한 변동	유리한 변동	불리한 변동

금융자산

매도가능금융자산 중 채무증권	-	-	13,824	(13,824)

(*) 채무증권의 시장이자율이 0.5%변동한다고 가정함

8. 범주별 금융상품8.1 금융상품 범주별 장부금액당기말과 전기말의 금융상품 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

당기손익인식금융자산	대여금 및 수취채권	매도가능금융자산	대여금 및 수취채권	매도가능금융자산

현금및현금성자산	-	33,157,893	-	55,405,628	-

파생상품자산	120,377	-	-	-	-

단기금융상품	-	-	-	3,010,223	-

매출채권	-	35,001,378	-	19,951,983	-

대여금및기타미수금	-	5,020,574	-	17,447,357	-

장기금융상품	-	4,000	-	4,000	-

장기대여금및기타미수금	-	458,449	-	5,299,608	-

매도가능금융자산	-	-	17,867,405	-	26,943,963

합계	120,377	73,642,294	17,867,405	101,118,799	26,943,963

재무상태표 상 부채	당기말	전기말

당기손익인식금융부채	상각후원가 측정 금융부채	상각후원가 측정 금융부채

매입채무	-	26,532,265	11,400,454

파생상품부채	3,394,225	-	-

단기차입금	-	120,848,467	76,649,902

미지급금및기타금융부채	-	16,294,825	12,704,149

유동성장기부채	-	25,864,364	35,532,828

장기차입금	-	149,105,733	37,990,345

기타비유동금융부채	-	6,470,941	5,271,427

합계	3,394,225	345,116,595	179,549,105

8.2 금융상품 범주별 순손익

당기와 전기의 금융상품 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기	전기

매도가능금융자산

매도가능금융자산평가손익(기타포괄손익)	(531,572)	1,547,387

매도가능금융자산처분이익	1,315,397	-

이자수익	25,319	52,340

배당수익	470,709	510,702

매도가능금융자산손상차손	680,028	324,838

대여금및수취채권

이자수익	580,952	1,317,297

외화관련이익(손실)	(1,151,514)	1,077,063

대손상각비및기타의대손상각비	(1,123,566)	(1,422,507)

당기손익인식금융자산

파생상품평가손익	120,377	-

상각후원가로 측정하는 금융부채

이자비용	(11,663,191)	(4,276,526)

외화관련손실	(1,946,885)	(304,355)

당기손익인식금융부채

파생상품평가손익	(346,734)	-

9. 파 생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

(1) 이자율 스왑계약연결회사는 당기 중 국민은행과 1,300백만원의 변동금리부 차입약정을 체결하면서 동 차입금에 대하여 고정금리부 이자율 스왑계약을 체결하고 있습니다(주석21참조).

(2) 통화선도계약연결회사는 집단에너지 공급 사업 부문의 주요 생산설비인 Gas Turbin 등의 장기 유지 및 보수 계약과 관련하여 향후 결제시기가 도래했을 시 환율 상승 위험을 회피하고자 유지보수 계약에 따른 유출시기와 예상금액을 기준으로 통화선도 매입계약을 체결하고 있습니다.

10. 연구개발활동

1) 연구개발활동의 개요 제품 생산시설이 인도네시아 현지공장으로 이전되었으며, 악기산업의 특성상 별도의 연구개발 활동을 수행하고 있지는 않으나 인도네시아 생산공장에서 품질관리 및 신상품디자인개발 등의 홀동을 수행하고 있습니다.

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

(1) 당기말 현재 계류중인 소송사건은 지배회사가 원고인 사건 1건(소송가액: 31백만원)이 있습니다. 회사 경영진은 동 소송이 회사의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

(2) 당기말 현재 연결회사가 금융기관 등과 체결하고 있는 주요 한도 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위:천원, USD, CNY, EUR)

구분	금융기관	통화	한도

일반대출 등	Bank of Hope	USD	5,566,037

일반대출	KEB하나은행	KRW	49,600,000

일반대출	USD	10,500,000

일반대출	기업은행	CNY	20,900,000

일반대출	USD	1,841,500

일반대출	우리은행	USD	7,000,000

일반대출	한국산업은행	KRW	30,800,000

일반대출	USD	7,000,000

일반대출	한국수출입은행	EUR	1,000,000

일반대출	USD	3,000,000

무역금융	KEB하나은행	KRW	3,300,000

무역금융	기업은행	USD	668,621

시설자금	한국수출입은행	USD	1,500,000

수입신용장	KEB하나은행	USD	1,600,000

수입신용장	신한은행	USD	1,500,000

단기포괄수출금융약정	한국수출입은행	KRW	4,500,000

파생상품계약	한국산업은행	KRW	20,229,669

에너지합리화자금	KRW	27,497,000

PF대출1-1	롯데손해보험(주)	KRW	30,000,000

PF대출1-1	교보생명보험(주)	KRW	14,170,000

PF대출1-1	신한생명보험(주)	KRW	5,310,000

PF대출1-2	기업은행	KRW	7,850,000

PF대출1-2	(주)광주은행	KRW	3,710,000

PF대출1-2	한국산업은행	KRW	12,980,000

PF대출1-3	기업은행	KRW	6,000,000

PF대출2	KIAMCO(*1)	KRW	45,000,000

합계	KRW	260,946,669

USD	40,176,158

CNY	20,900,000

EUR	1,000,000

(*1) KIAMCO파워에너지사모특별자산투자신탁 제1호의 신탁업자입니다.

(3) 당기말 현재 금융기관 등에 담보로 제공된 자산은 다음과 같습니다.

(단위:천원, USD, CNY)

담보제공사유	담보제공자산	장부가액	담보설정액	해당금액	담보권자	비고

차입금	토지, 건물	14,785,565	36,000,000	30,000,000	한국산업은행	음성본사

건물	1,909,950	2,885,000	-	국민은행	기숙사

토지, 건물	62,238,475	15,600,000	13,000,000	남대문 사옥

40,800,000	34,000,000	KEB하나은행

토지, 건물, 기계장치	27,335,316	31,000,000	30,800,000	한국산업은행	삼송캐스터 사옥

토지, 건물	6,060,507	USD 5,566,037	USD 3,620,970	Bank of Hope	Trio Pines U.S.A. INC. 토지, 건물, 기계장치

토지, 건물, 기계장치	12,632,735	USD 12,354,000	USD 5,000,000	KEB하나은행	P.T. SAMICK INDONESIA 토지, 건물 및 기계장치

USD 780,264	-	한국수출입은행

USD 8,400,000	USD 7,000,000	우리은행

토지, 건물	12,853,219	CNY 42,734,000	CNY 37,301,635	기업은행	리사연태목업유한공사, 연태적외선사우나제품유한공사 토지, 건물

토지, 건물	9,282,494	USD 8,663,893	USD 776,119	Fidelity Bank	SAMICK MUSIC CORP.의 토지, 건물

토지, 건물	20,868,426	20,280,000	15,600,000	KEB하나은행	논현동 사옥

임대보증금	5,000,000	4,000,000	국민체육진흥공단

3,770,000	3,172,000	KEB하나은행

단기포괄수출금융약정	재고자산	11,503,773	5,850,000	4,500,000	한국수출입은행	양도담보

에너지합리화자금	토지, 건물, 구축물 및 기계장치	156,889,463	32,966,400	19,977,320	한국산업은행	수완에너지 토지, 건물, 구축물 및 기계장치

PF대출1-1	수완에너지 주식, 토지, 건물, 구축물 및 기계장치	150,024,000	30,000,000	롯데손해보험(주)	-

14,170,000	교보생명보험(주)	-

5,310,000	신한생명보험(주)	-

PF대출1-2	12,980,000	한국산업은행	-

7,850,000	중소기업은행	-

3,710,000	(주)광주은행	-

PF대출2	45,000,000	KIAMCO	-

합계	336,359,923	344,175,400	274,069,320	-	-

CNY 42,734,000	CNY 37,301,635

USD 35,764,194	USD 16,397,089

(4) 제공받는 지급보증당기말 현재 연결회사가 제공받는 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

보증처	보증내역	보증금액

서울보증보험	하자보증 등	21,652

계약이행보증	629,555

공탁보증	643,000

우리은행	임차 지급보증	19,800,000

합계	21,094,207

(5) 당기말 현재 사용이 제한된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	금융기관	금 액	내 용

현금및현금성자산	한국산업은행 등	6,068,030	차입금 근질권

장기금융상품	KEB하나은행	4,000	당좌개설보증금

합계	6,072,030	-

(6) 연결회사는 2015년에 인천국제공항공사와 인천국제공항 면세사업권 운영사업 계약을 체결하였습니다. 동 사업의 계약기간은 2015년 12월부터 2020년 8월까지로서(총57개월), 향후 동 사업 영위 기간중 면세점으로부터 발생하는 매출액의 30%와 약정에 의한 최소임차료(132,000백만원) 중 큰 금액을 인천국제공항공사에 지급하여야 합니다. 동 임차료외에 연결회사는 19,800백만원에 해당하는 임차보증금을 인천국제공항공사에 예치하여야 합니다. 동 임차보증금 예치에 따른 의무는 우리은행과의 약정에 따른 지급보증 약정으로 대체하였으며, 그 대가로 연결회사는 연 0.49%에해당하는 보증료인 494백만원을 동 은행에 지급하였습니다. (7) 보증계약연결회사는 GE Commercial Distribution Finance Corporation(이하 "GE")와 2008년 이후 GE와 관련된 연결회사에 판매한 재고에 대하여 GE가 회수하지 못한 채권이존재할 경우 관련 채권금액에 대한 보증계약을 체결하고 있습니다. 당기말 현재 회수가 진행중인 채권금액은 USD 1,360,000(전기말: USD 1,500,000)이며, 경영진은 동사항이 연결회사의 재무제표에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

(8) 장기유지보수계약연결회사는 주요 발전설비인 Gas Turbine 등의 유지보수와 관련하여 SIEMENS INDUSTRIAL TURBOMACHINERY AB 및 SIEMENS LTD.SEOUL과 2011년 9월 9일부터 Long Term Maintenance Services Contract를 체결하고 있으며, 2023년 9월9일과 Gas Turbin의 82,000가동시간(EOH)이 도래하는 날 중 빠른 날 계약이 만료됩니다. 연결회사는 Gas Turbin의 가동시간(EOH) 및 가동주기(EOC) 등에 따라 계약상 명시된 A부터 D등급의 점검 및 유지보수를 의무적으로 수행해야 하며, 당기말 현재 유지보수로 인해 발생할 원가 및 시기를 신뢰성 있게 예측할 수 없습니다.

(9) 연결회사는 연결회사가 구입한 중앙급전발전 설비를 통해 생산된 전력을 한국전력공사에 판매하기 위하여, 전력시장운영규칙에 따라 매년 연회비를 납부하고 있습니다. 전기매출 중 일부는 중앙급전발전 설비 투자에 대한 보전으로서 매월 최대유효공급량에 따라 결정됩니다.(10) 연결회사는 집합에너지 발전소의 운영을 목적으로 2010년 2월 5일자로 한국가스공사와 발전용천연가스(LNG) 매매계약을 체결하였습니다. 동 계약은 사전에 합의된 약정물량의 천연가스를 구매하는 계약으로써, 2018년 12월 31일까지 유효하며 2018년 9월 30일 이전 상호 합의하에 연장기간 및 계약조건 등의 재협의가 가능합니다.(11) 연결회사의 PF 차입금 상환과 관련하여 지배회사가 보유하고 있는 수완에너지주식을 PF대주단에게 담보로 제공하고 있으며, 이와는 별도로 12,500백만원을 한도로 자금보충의무를 부담하고 있습니다. (12) 당기말 현재 연결회사는 미국 네바다주 Las Vegas 소재 골프장 취득 약정과 관련하여 USD 23,876,491을 선급하였습니다.