아세아제지 분기보고서 (2020.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요(연결실체 기준) [지배회사] 지배회사는 1958년 3월 7일자로 설립되어 지류 제조 및 판매업, 수출입업 등을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 본 보고서 작성기준일 현재(2020.9.30) 최대주주는 아세아주식회사(지분율 47.19%, 특수관계인 7인 포함 50.07%)입니다, [연결대상 종속기업] 지배회사 및 종속기업 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

부 문	회 사	주요 재화 및용역	주요 고객사	사업 내용

제지부문	아세아제지(주)경산제지(주)	골판지원지 등	제일산업, 에이팩, 유진판지,율촌화학, 롯데알미늄 외골판지포장 제조회사	골판지원지 등산업용지 제조

골판지부문	제일산업(주)유진판지(주)(주)에이팩	골판지원단 및골판지상자	삼성그룹, LG그룹, CJ그룹 등	골판지원단 및골판지상자 제조

기타	에이피리싸이클링(주)	재생재료가공처리	아세아제지 외	재생재료가공처리

가. 사업부문별 요약 재무현황

(1) 제65기 분기 (단위: 백만원)

구분	제지부문	골판지부문	기타	합계

총매출액	367,360	300,826	10,215	678,401

내부매출액	132,755	14,314	9,464	156,534

순매출액	234,604	286,512	751	521,867

유형 및 무형자산	313,779	252,808	1,119	567,705

주) 유형, 무형자산의 합은 단순 합계입니다. (2) 제64기 연간 (단위: 백만원)

구분	제지부문	골판지부문	기타	합계

총매출액	503,611	393,879	12,900	910,390

내부매출액	184,931	15,908	11,895	212,734

순매출액	318,681	377,971	1,005	697,656

유형 및 무형자산	310,141	251,597	975	562,714

주) 유형, 무형자산의 합은 단순 합계입니다.

(3) 제63기 연간 (단위: 백만원)

구분	제지부문	골판지부문	기타	합계

총매출액	589,011	392,286	15,726	997,023

내부매출액	194,548	11,889	14,741	221,178

순매출액	394,463	380,397	985	775,845

유형 및 무형자산	290,304	228,004	1,048	519,356

주) 유형, 무형자산의 합은 단순 합계입니다.

나. 사업부문별 현황(1) 제지부문(골판지원지) - 해당회사 : 아세아제지, 경산제지 [산업의 특성] 제지산업은 펄프와 재활용 폐지를 주 원재료로 하여 각종 종이 및 종이제품을 생산하는 산업으로 거액의 투자비용이 소요되는 자본집약적 대형 장치산업입니다. 대규모 설비투자액이 진입장벽으로 작용하는 장점이 있으나, 수급불균형으로 인한 이익변동성이 크고 불황기에는 고정비 부담으로 채산성이 악화되는 단점도 가지고 있습니다. 예상하지 못한 시장수급 변동에 의해 예상 조업도를 크게 하회하는 생산, 판매가 이뤄질 경우 고정비 부담이 수익성에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 수요변화에 탄력적으로 대응하기 어려워 수급불균형이 주기적으로 나타나는 특성이 있으며, 수요는 경제성장과 맞물려 완만한 증가를 보이는 반면 공급은 투자설비기간이 장기간에 걸쳐 이루어집니다. 그러므로 설비완료 때마다 공급능력이 계단식으로 급증하며, 수급불균형에 따라 판매가격이 주기적으로 변동하는 전형적인 경기 변동형 산업입니다. 기존 설비의 개조 수선투자는 공급량 증가 효과가 크지 않으나, 대규모 공급량 증가로 이어지는 신규 투자는 투자결정에서 완공까지 3~5년의 기간과 대규모 투자자금이 소요됩니다. 공급량 증가는 계단식으로 크게 증폭되며, 이것이 수급구조와 제품스프레드 변화로 이어지기 때문에 기업 실적은 주기적인 변동성을 보입니다. 제지산업은 자동화된 생산설비, 재고자산 보관과 운송을 위한 물류시설, 에너지설비, 폐수시설 등을 포함한 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하며, 사업 초기 대규모 투자자본이 소요되는 장치산업 특성상 총자산에서 유형자산이 차지하는 비중이 비교적 큰 편입니다. 제지산업은 20~30년 이상 안정적인 생산 설비 가동을 위한 정기적인 유지 보수를 요구합니다. 그러므로 정기적이고 지속적인 설비 유지보수를 통하여 설비 자산가치를 유지시키는 것이 중요합니다. [산업의 성장성] 제지산업은 경제발전에 따라 지류소비량이 증가하는 한편 소비의 고급화로 인해 품질도 지속적으로 발전해 왔습니다. 최근 제지산업의 성장속도는 낮은 수준을 보이고 있으며, 소비 및 공급증가율이 정체되는 등 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다. 글로벌 시장을 보면 중국 제지업체들의 급속한 성장에 따른 다량의 제품출시가 이어지고 있으며, 국내 제지업체들의 수출지역 다변화는 위축되고 있습니다. 국내 제지업체들에게는 환경 친화적이거나, 더 가볍고 튼튼하거나, 특수 지종 등의 차별화된 고부가가치 제품 개발에 대한 투자확대 필요성이 대두되고 있습니다. 글로벌 종이 수요는 전반적인 산업경기와 연관되어 있는 특성에 따라 글로벌 경제성장과 더불어 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔지만, 주요 선진국들의 경기 성장이 전체적으로 둔화되는 현 시점에서 글로벌 제지산업은 선진국보다는 개발도상국 중심 성장세로 옮겨 가는 추세입니다. 그 이유를 보면, 선진국은 경제성장이 둔화된 가운데 정보통신기술의 발전으로 신문용지, 인쇄용지 등 종이 수요가 감소하고 있으나 개발도상국의 경우 여전히 높은 경제성장이 기대되고, 인구 대비 종이 제품 소비 수준이 선진국에 비해 매우 낮은 수준이어서 수요 확대 여력이 풍부하기 때문입니다. 우리나라 1인당 지류 소비량은 주요 선진국의 약 80% 수준에 근접하였으며, 경기 불황에 따라 내수 소비가 소폭 감소하는 시기도 있었으나, 디지털 기술 발달에도 불구하고 아직까지는 제지 수요가 큰 폭으로 감소하지 않고 있습니다. 일정 시점까지는 두 매체가 공존할 가능성이 높으며, 원가 이점을 확보하고 있는 지배회사를 비롯한 제지부문은 점진적인 장기성장이 가능할 것으로 전망합니다. 제지산업은 경기 전반과 연관되어 있으며, 그 성장성은 국내 경제성장률 및 국민생활수준 척도와 밀접한 관련을 보이고 있습니다. 골판지 수요와 밀접한 관련이 있는 택배산업과 온라인 쇼핑 성장세, 플라스틱이나 비닐 소비를 억제하고자 하는 환경보호에 대한 정부 차원의 관심 고조, 비닐 위주였던 농산물 등의 생필품 포장환경 변화 움직임이 향후에도 골판지 업계 성장에 긍정적인 요인이 될 것으로 예상됩니다.

▣ 골판지원지(전체) (단위:M/T)

연 도	생 산	출하	재 고

내수	수출	합계

2015년	4,676,769	4,472,947	231,598	4,704,545	176,089

2016년	4,852,659	4,600,470	273,069	4,873,539	155,563

2017년	5,069,354	4,760,800	334,532	5,095,332	129,585

2018년	5,039,285	4,716,525	261,251	4,977,777	190,990

2019년	5,308,640	4,775,394	513,630	5,289,024	205,927

[자료] 한국제지연합회 (수급실적)> [경기변동의 특성] 골판지원지는 국내총생산(GDP), 민간소비, 제조업생산지수, 농수산물 작황 등과 상관관계를 가지고 있으며 산업 생산품 포장에 사용되는 수요 특성에 따라 직접적으로는 제조업 전체의 생산활동과 연계성을 갖고 있는 제품입니다. 다만 온라인쇼핑의 지속적 증가세 및 농산물 포장 확대 실시 등으로 과거 추세나 역사적 패턴만으로는 산업 전망을 예측하기가 어렵습니다. 경기 호황 때 수요가 증가하고 불황 시 증가세가 둔화되는 특성을 갖고 있으며, 경기 활성화 외에 문화 이벤트 증가나 명절 및 농산물 수확기를 선행하여 수요가 증가하는 특성이 있습니다. 제지산업의 전반적인 성장성은 낮은 수준을 보이고 있으며, 소비 및 공급 증가율이 정체되는 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다. [경쟁우위요소] 골판지원지는 산업 내에서 수직 계열화를 이룬 아세아제지, 신대양제지, 삼보판지,태림포장, 한국수출포장 등 주요 업체를 중심으로 업계가 계속 재편되고 있습니다. 이들의 계열회사도 골판지 시장에서 큰 비중을 차지하고 있어 주요 업체들의 산업 내 비중이 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 제지산업은 제품 차별화가 힘들어 가격 위주 경쟁이 이루어지고 있는 가운데 외화환율, 경기상황 등 거시 지표에 따라 업황이 주기적으로 변동하므로 원가 경쟁력은 불황 시 사업 안정성을 가늠할 수 있는 중요한 요인입니다. 지배회사는 설비규모, 노후화 정도, 운영 효율성 측면에서 경쟁력을 보유하고 있으며, 수직 계열화, 원재료 구매에 따른 비용절감과 같은 원가 면에서도 상위권의 경쟁력을 보이고 있습니다.

※ 주요기업 수직계열화 현황

계열별	주요제품	업체명

아세아제지	골판지원지	아세아제지, 경산제지

골판지상자	제일산업, 에이팩, 유진판지

신대양제지	골판지원지	신대양제지, 대양제지공업, 신대양제지반월

골판지상자	대영포장, 광신판지, 신대한판지, 대양판지, 태성산업

태림포장	골판지원지	태림페이퍼, 월산페이퍼, 동원페이퍼

골판지상자	태림포장, 태림판지

삼보판지(대림제지)	골판지원지	대림제지, 고려제지

골판지상자	삼보판지, 동진판지, 한청판지, 삼화판지

한국수출포장	골판지원지	한국수출포장

골판지상자	한국수출포장, 한수팩

주) 각 회사별 상세 내역은 별도 공시 보고서를 참고하시기 바랍니다. [자원조달 특성 및 RISK요인] 제지산업은 원재료 가격 변동이 수익성에 민감한 영향을 미칩니다. 주요 원재료는 펄프와 재활용 폐지이며 지종별로 투입 비중에 차이가 존재합니다. 지배회사의 매출원가에서 원재료비가 차지하는 비중은 약 60% 수준입니다. 골판지원지의 주 원재료인 수입펄프와 수입폐지는 글로벌 경기와 환율 변동에 영향을 받으며, 특히 펄프 가격은 주요 펄프 생산국의 설비 증설 및 폐쇄, 펄프 재고량 변동, 목재 수급 변동 등에도 영향을 받습니다. 재활용 국내폐지는 수입펄프와 수입폐지 시장, 공장 가동률에 따른 수요, 수출 물량 증감 등에 영향을 받아 가격이 불규칙적으로 변합니다. 원재료 가격이 상승 국면으로 전환될 때 이를 판매가격에 전가하지 못하면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 1) 국내폐지 현황

재활용 국내폐지를 비롯한 원재료 수급은 수요산업인 농산물 작황, 제조업 가동 변동, 택배 및 온라인쇼핑을 비롯한 민간소비에 영향을 받습니다. 현재 글로벌 및 한국시장의 재활용 폐지 가격 동향은 글로벌 무역분쟁과 중국의 강력한 환경정책, 코로나바이러스 사태에 큰 영향을 받고 있습니다. 코로나바이러스 사태가 발발했던 상반기처럼 2020년 하 반기에도 내수 경기는 큰 개선을 보이지 못하고 있습니다. 국내폐지 가격도 매우 불안정한 상황을 이어가고 있으며, 특히 유례가 없었던 장마 등 계절적 요인이 폐지 수급에 영향을 주었습니다. 또한 농산물 시장 침체와 같이 수요와 가격에 영향을 주는 사례도 발생하고 있습니다. 본 보고서 작성기준일 시점으로 코로나바이러스 사태가 여전히 글로벌 시장과 한국경제 전반에 영향을 주고 있어 국내폐지 가격의 급등락을 예측하기는 어렵습니다. 하반기에도 각 국의 코로나바이러스 회복 정도나 수입폐지 규제정책 강화 등으로 인해 국내폐지 시장 불안정성이 심화될 것으로 전망됩니다. 또한 본 보고서에 언급되지 않은 돌발 요인으로 시황이 변동될 수 있으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.

[국내폐지 수출현황] (단위: 천$, 톤)

구 분	2017년	2018년	2019년	2020년 분기

수 량	483,331	615,193	289,363	269,481

금 액	86,535	98,796	40,924	36,676

주) 관세청 통관실적 기준, 품목은 HSK 코드 470710(OCC)와 470790(기타지) 합산

2) 수입펄프 및 수입폐지 현황 [수입펄프 현황] 지배회사가 국내에서 조달하는 펄프는 주로 미표백 화학펄프입니다. 국내 펄프 제조기업들은 국내 산림자원 보호와 벌채 비용 증가 등으로 인한 여건을 개선하기 위하여 해외 조림투자를 하거나, 상대적으로 가격이 저렴한 동남아 등에서 펄프를 구매하는 방식으로 수입선 다변화에 주력하고 있는 것으로 추정됩니다. 일반적으로 수입펄프는 글로벌 수요와 공급에 의해서 가격이 결정되며, 환경요인이나 제조사들의 조업중단 혹은 해당 펄프 생산 국가의 자원보호정책에 따라 공급이 불안해지는 경향이 있습니다. 펄 프 시장은 2020년 하 반기 현재 코로나바이러스 사태에 영향을 받고 있습니다. 다만 펄프를 주 원재료로 하는 화장지 등의 위생용지 수요 폭증은 진정되고 있으며, 그에 따라 원재료인 펄프 가격은 안정을 되찾는 추세입니다.3분기 이후 중국이나 동남아시아 등 국가에서 코로나바이러스 사태 소강으로 인한 점진적인 경기 회복세가 관측되고 있으며, 일부 국가에서는 펄프 가격에 영향을 줄 수 있는 수입폐지 규제 정책을 내놓고 있습니다. 주요 생산처인 유럽 시장에서 코로나바이러스 사태가 심화되고 있으며, 중국 등 시장에서는 펄프 생산기업들이 가격 인상을 발표하고 있어 장기적으로 가격이 우상향할 가능성을 배제할 수 없습니다. 본 보고서 작성기준일 시점으로 코로나바이러스 사태가 글로벌 시장과 한국경제 전반에 영향을 주고 있어 펄프 가격의 급등락을 정확하게 예측하기는 어렵습니다. 향후에도 본 보고서에 언급되지 않은 돌발 요인으로 시황이 변동될 수 있으므로 투자에 유의하시기 바랍니다. [수입폐지 현황]

수입폐지 가격은 국가별로 재활용 폐지 공급 및 수요, 수출 상황에 따라 달라지며 중국, 미국을 비롯한 주요 수출입국 시장 상황, 펄프 등 관련 원자재 시장 움직임과 밀접하게 연관되어 있습니다. 주요 수입시장 중 하나인 중국의 환경보호 정책 및 수입폐지 규제 등이 글로벌 시장에 영향을 주고 있으며, 2020년 전반에 걸쳐 코로나바이러스 사태가 주요 시장 변동요인으로 작용하고 있습니다.

본 보고서 작성기준일 시점에서 수입폐지 가격은 완만한 우상향 곡선을 그리고 있습니다. 수입폐지 시장은 수입폐지 반입금지 시한이 다가온 중국 시장의 일시적인 수입폐지 구매량 증가, 한국 정부의 수입폐지 신고제와 같은 규제 도입 등에 영향을 받고 있습니다. 주요 공급처 중 하나인 유럽 시장에서는 코로나바이러스 사태가 심화되고 있습니다. 이를 종합해 봤을 때 장기적인 관점에서 수입폐지 가격이 우상향할 가능성을 배제할 수 없습니다. 상반기와 마찬가지로 해외 제지업종 시황에 따라 전반적인 수입폐지 가격은 혼재된 움직임을 보이고 있습니다. 코로나바이러스 사태 의 영향으 로 2020년 하반기 역시 수입폐지 시장의 불확실성이 커질 것으로 전망 됩니다. 향후에도 본 보고서에 언급되지 않은 돌발요인으로 시황이 변동될 수 있으므로 투자에 유의하시기 바랍니다. (2) 골판지 부문 - 해당회사 : 제일산업, 에이팩, 유진판지 [산업의 특성] 골판지 포장산업은 일반 소비대중에게 직접 판매하지 못하는 중간재로 수요처가 생산하는 제품(섬유제품, 전자제품, 식품, 의약품 및 농수산물 등)의 특성에 맞도록 견적, 발주, 재단과 인쇄가 이루어지며, 주문 생산되는 거래로 이루어지고 있습니다. 전형적인 내수산업으로 경기 동향에 따라 수요가 크게 좌우되며 국내총생산(GDP)수준에 비례하여 성장하는 특성이 있습니다. 경쟁력 우위를 확보하고 있는 상위 업체들의 활발한 영업전략으로 산업 내 구조조정이 빠르게 진행되고 있습니다. 골판지 제품은 전량 주문에 의해 생산이 이루어지는 특성을 가지므로 수주량은 곧바로 공장가동률을 나타내며, 제품 재고 개념이 없는 특성이 있습니다. 피 포장 상품마다 크기와 내용이 달라 각 상품마다 품질기준과 상자크기 및 인쇄 내용을 달리 생산하여야 하는 다품종 소량 규격 생산 특성을 갖습니다. 자체 브랜드를 보유하기 힘든 무 상표성의 특성이 있으며, 타사 제품과의 품질적인차별성이 적어 공급자 간 가격 경쟁이 치열합니다. 제품 가격에 비하여 크기(부피)가 매우 크므로, 물류비용 부담이 높아 생산량 대부분을 내수에 충당하고 있습니다. [산업의 성장성] 전자산업 등 제조업 기반의 골판지상자 수요는 그 비중이 줄어들고 있고, 농수산물및 식료품 등 비중은 증가 추세를 보이고 있습니다. 우리나라의 국민 1인당 골판지수요량은 선진국에 비해 상대적으로 적어 잠재 수요가 있으며, 이러한 잠재 수요가 최근 온라인 쇼핑과 농산물 구매, 택배산업 수요증가로 활발하게 나타나고 있습니다. 상위업체들의 활발한 지역거점 확보 전략에 따라 이들의 시장점유율은 지속적으로확대될 전망이며, 타 외부포장재(플라스틱 또는 목재 등)와는 다르게 재활용이 가능하고 친환경적인 특성으로 인해 충분한 시장성을 가지고 있습니다. [경기변동의 특성] 골판지 포장산업은 산업 전반에 걸쳐 사업 연관성을 갖기 때문에 경기변동에 민감하게 연동되며, 계절적인 요인을 보았을 때에는 농산물 집중 출하시기에 수급 변동이있을 수 있습니다. [시장여건] 산업경기 변동에 민감하게 시장이 변동되며 수출산업에 비해 내수산업의 변동에 따른 시장의 변동이 더 큽니다. 최근 시장은 다품종 소량 생산화를 기반으로 한 소비패턴 증가를 반영하고 있으며, 그에 따라 소비자의 요구도 다양해지고 있습니다. 원자재인 골판지원지 구매비중이 원가의 대부분을 차지하며, 골판지원지의 가격변동에 민감하지만 제품 가격에 연동하여 반영하기가 어려워 대체로 낮은 수익성 구조를 보입니다. 다품종 소량 생산의 수주산업으로 특정화된 단일품목 대량생산이 어렵기에 원가비율이 높고 고객 주문에 의해 생산되는 주문생산방식으로 자체브랜드를 가지기 힘들며 품질 차별성이 적기 때문에 경쟁사와 시장우위 경쟁에 있어 치열한 단가경쟁을 하고 있는 실정입니다. [경쟁우위요소] 시장에서 다품종 소량 생산을 요구하고 있어, 소비자 주문을 즉각적이고 정확하게 납품하고 그에 따른 물류비용을 절감하는 것이 경쟁우위 요소라고 볼 수 있습니다. 최근 들어 선두업체와 후발업체 간 경쟁력 차이가 더욱 벌어지고 있으며, 그에 따른 하위업체의 구조조정과 노후 설비 폐쇄가 진행되고 있습니다.

다. 회사 현황[지배회사 영업개황] 지배회사는 골판지원지 중에서도 수입 원재료를 사용하는 표면지를 주로 생산하여판매하고 있습니다. 따라서, 재활용 국내폐지 가격 변동성에 의해 영향을 받지만 수입산 원자재(펄프, 폐지)가격과 환율 변동에 따라 손익구조가 변동됩니다.

국내 골판지 업계는 시장확장의 한계로 인하여 정체 양상이 상당기간 지속되고 있습니다. 특히 대형 제지사를 중심으로는 원재료 수급을 위한 지역거점 확대, 이면지 및 중심지 업체가 표면지 시장에 진출하는 등 변화를 겪고 있습니다. 재활용 국내폐지 가격 변동, 전력비를 비롯한 에너지 비용에도 원가압박을 받고 있습니다. 지배회사는 원가 경쟁력 확보를 위해 소각보일러 및 고형연료보일러를 통해 자체적으로 생산공정에 사용하는 증기를 조달하는 체제를 갖추고 변화된 경영환경에 대응하고 있습니다. 아울러 계열 판지회사의 골판지설비 확충을 통해 판매량 증진과 안정적인 수요처를 확보하고 있습니다.

[시장점유율] 골판지상자의 주요 원재료인 골판지원지는 표면지, 골심지, 이면지로 구분되며, 지배회사는 표면지용 라이너지를 주력으로 생산하고 있습니다. 표면지용 라이너지는 아세아제지, 신대양제지, 한국수출포장, 태림페이퍼, 고려제지, 한솔페이퍼텍 등에서생산하고 있습니다. 골판지원지(표면지와 이면지, 골심지 모두 포함) 출하량 수치를 근거로 한 최근 사업연도 기준 지배회사의 추정 시장 점유율은 다음과 같습니다. (단위: %)

구 분	제64기(2019년)	제63기(2018년)	제62기(2017년)

골판지원지	14	14	14

[시장 특성] 내수 산업용재 위주이며 주요 영업지역은 서울ㆍ경기를 위시한 수도권, 대구ㆍ부산ㆍ경상의 영남권, 충청ㆍ전라의 호남권으로 나눌 수 있습니다. 주 판매 제품은 공산품과 농산물 포장원지, 기타 산업용지 등으로 경기변동에 민감한 경기 변동형 산업입니다.

[경쟁우위요소]

지배회사는 소각보일러와 고형화 연료보일러 효율을 극대화하여 원가절감을 통한 수익성을 향상시키고, 안정적인 원재료 확보와 판매 안정을 위한 폐지수집사업과 판지계열화를 한층 강화하여 지금까지 추진하여 온 계열화 전략을 완성함으로써 시너지 효과를 높이고 있습니다. 치열한 원가경쟁 환경에서 폐기물을 이용한 대체에너지 산업 활성화로 에너지 고비용의 현실에서 재활용을 통한 비용절감과 수익창출을 통해 향후 수익 사업으로 확대할 계획입니다. [연결대상 종속기업 영업개황] 경산제지 (주)는 골판지원지 생산 판매를 하는 회사이며, 제일산업(주) 과 유진판지(주), (주)에이팩은 골판지 원단 및 골판지상자를 생산하고 판매하는 회사 로 영업력 확대와 경쟁력 향상을 위해 신규 인쇄기 및 완성공정 설비 등 시설투자를 지속하고 있습니다. 에이피리싸이클링(주) 는 재생원료 안정적 공급을 통해 지배회사 영업력을 지원하고 있습니다.

[시장 특성] 골판지 및 골판지상자의 특성상 제품 자체 부피가 커 운송비용이 많이 소요되며, 수출입이 많지 않은 내수산업의 특징을 가지고 있고, 수요지역 내에서 소비가 되는 지역산업의 특징과 산업경기 변동에 따라 변화가 심하게 나타나는 특징이 있습니다.

※골판지포장 시장 생산 현황 [단위: 백만㎡,억원]

구 분	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년

수 량	5,299	5,490	5,616	5,792	5,960	6,076

금 액	35,567	35,948	37,019	39,598	39,821	40,342

주) 출처: 한국골판지포장공업협동조합, 골판지포장물류지 [경쟁우위요소] 경산제지(주) 는 영남권 골판지원지시장에서 안정적인 우위를 확보하고 있으며, 지속적인 설비투자, 근거리 원재료 조달로 원가절감과 판매량을 증대하고 있습니다. 제일산업(주) 은 제지계열사를 통해 안정적으로 원재료를 확보하고 있으며, 국내 수위의 골판지 생산설비 보유는 물론 제품 제조부문에서도 독보적인 운영 및 제조기술을 보유하고 있습니다. 유진판지(주) 는 지속적인 시설투자를 통해 품질안정화 및 영업력, 생산력 극대화를 이루고, 생산과정에서 품질, 시간 손실을 최소 화하여 원가절감을 유도하였으며, 근거리 위주 납품처를 발굴하 는 등 영업활동을 수행하고 있습니다. (주)에이팩 은 골심지 합지기 설비 투자를 통하여 농산물 포장시장에 진출하였고, 현 재 대기업 위주 다수 거래선을 확보하고 있으며 , 코팅제 개발을 통하여 수산물시장까지 진출하여 농수산물 전문 골판지상자 전문업체로 성장하고 있습니다. 에이피리싸이클링(주) 은 지역거점을 통해 제지원료 및 재활용사업을 전개하고 있으며, 안정적인 수익구조를 유지하고 있습니다.

라. 신규사업에 관한 내용 지배회사는 기존 소각보일러 등 자원 재활용설비의 효율적인 활용을 위해 발전사업과 신재생에너지 사업을 시행하고자 회사정관에 사업목적을 추가하였고, 2015년 7월에 시설 투자를 완료하여 상업운전을 진행하고 있습니다.

마. 조직도(2020.9.30 현재)

2. 주요 제품, 서비스 등(연결실체 기준) 가. 주요 제품 등 매출현황 지배회사는 골판지원지 등을 생산, 판매하고 있습니다. 종속기업은 골판지원단과 골판지상자 등을 생산, 판매하고 있습니다. 각 제품별 매출액은 다음과 같습니다. ※ 총매출액 기준(단순 합계) (단위: 백만원)

사업부문	주요 품목	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

제지부문	골판지원지 등 제품, 상품 부동산임대 외	367,360	503,611	589,011

골판지부문	골판지원단, 골판지상자, 부산물 매출 등	300,826	393,879	392,286

기타	제지자원 수집폐기물 운반 등	10,215	12,900	15,726

합 계	678,401	910,390	997,023

나. 주요 제품 등의 가격변동 현황 (단위: 천원/톤, 원/㎡)

사업부문	품목	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

제지부문	골판지원지	내수	412	440	496

수출	446	452	540

골판지부문	골판지원단	내수	449	489	516

골판지상자	내수	494	533	577

주1) 상기 수치는 작성대상기간 동안의 각 부문별 연결대상 회사를 모두 포함한 산술평균 가격이며, 제품의 구성 혹은 환율 변동 여하에 따라서 달라질 수 있습니다. 3. 주요 원재료에 관한 사항 가. 주요 원재료 현황 골판지원지 제조를 위해 미국, 러시아, 캐나다, 뉴질랜드, 칠레 등에서 펄프를 수입하고 있으며, 수입폐지는 주로 미국에서 구매하고 있습니다. 골판지 원단과 골판지상자 제조를 위해 지배회사를 비롯한 국내 골판지원지 회사로부터 골판지원지를 구매하고 있으며, 일부 품목에 대해서는 미국, 일본 등에서 수입상을 통해 조달하고 있습니다. [원재료 매입액] (단위: 백만원)

사업부문	품목	생산품목	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

제지부문	폐지 및 펄프	골판지 원지	154,792	220,036	267,914

골판지부문	국산,수입지	골판지 원단	189,723	248,584	265,454

주) 각 부문별 원재료 실 매입액 기준입니다. 나. 주요 원재료등 가격변동추이 [원재료현황] (단위: 천원/톤)

사업부문	품 목	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

제지부문	수입(국산)펄프	645	755	921

수입폐지	191	173	200

국내폐지	141	149	173

골판지부문	골판지원지	408	437	490

주) 상기 수치는 작성대상기간 동안의 부문별 연결대상 중 최대 매출 회사의 산술평균 매입단가입니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력, 생산실적, 가동률

(1) 제지부문 생산능력 및 산출근거

연간 생산가능일수는 설비 정기 보수기간과 조업중단 등을 감안하여, 제지업계에서 통상적으로 가동하는 일수를 기준으로 가동률을 산정합니다. 공시대상 기간의 연간 생산능력은 다음과 같습니다.

(단위 : 천톤)

구분	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)	산출근거

세종공장	445	594	594	일산 900톤 x 2대

시화공장	273	363	363	일산 1,100톤 x 1대

아세아제지	718	957	957	-

경산제지	186	248	248	일산 750톤 x 1대

제지부문	904	1,205	1,205	-

주) 수치는 제조설비 기본 생산능력이며, 생산 지종 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(2) 골판지부문 생산능력 및 산출근거

연간 생산가능일수는 설비 정기 보수기간과 조업중단 등을 감안하며, 골판지제조업계에서 통상적으로 가동 일수를 기준으로 가동률을 산정합니다. 통상적인 수준으로 가동했을 경우 공시대상 기간의 연간 생산능력은 다음과 같습니다. (단위 : 백만㎡)

구분	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

골판지 부문	621	825	775

주1) 제품 구성과 공정 개선에 따라 생산능력과 실 생산수량이 변동될 수 있습니다.주2) 2019년 4분기부터 설비 증설로 생산가능 능력(수량)이 향상되었습니다.

(3) 생산 실적 (단위 : 천톤, 백만㎡)

사업부문	품목	사업소	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

제지부문	골판지원지 외	세종, 시화 외	836	1,083	1,138

골판지부문	골판지 원단/상자	화성, 안성, 광주 외	609	737	695

주) 상기 수치는 부문별 연결대상 회사 전체를 포함한 생산실적입니다.(4) 가동률 (단위 : 시간, %)

사업부문	사업소	가동가능시간	실제가동시간	가동률

제지부문	세종, 시화 외	19,440	17,391	89

주1) 가동가능시간 근거: 19,440hr =24hr x 270일 x 3(제지사 공장별, 최대치 가정)주2) 실제가동시간 수치는 제지부문 생산설비 통합입니다. (단위 : 백만㎡, %)

사업부문	사업소	생산가능수량	실 생산수량	가동률	비고

골판지부문	화성, 양산,시화, 안성, 광주 등	621	609	98	종속기업기준

주1) 상기 실 생산수량 수치는 골판지부문 생산설비 통합입니다.주2) 골판지부문의 경우 설비 가동시간 및 생산제품 구성에 따라 생산성이 변동될 수 있으며, 그에 따라 가동률은 변동될 수 있습니다. 나. 생산설비 및 투자현황 등 지배회사는 본 보고서 작성기준일 현재(2020.9.30) 세종특별자치시 및 경기도 시흥시에 위치한 생산공장 2곳에 골판지원지 등 제품 제조를 위한 생산 설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치)를 보유하고 있습니다. 원활한 국내폐지 조달을 위해 종속기업인 에이피리싸이클링 직영사업장을 보유하고 있으 며 , 생산성 증대 및 공정 안정을 위하여 매년 설비투자를 진행하고 있습니다. 경산제지(주)는 대구광역시 달성군에 위치한 생산공장 1곳에 생산설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치)를 보유하고 있습니다. 제일산업(주)는 경기 화성시, 안성시 및 광주광역시에 위치한 공장에 생산설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치)를 보유하고 있으며, 생산성 증대 및 안정을 위하여 노후설비 교체 및 유지보수를 진행하고 있습니다. 유진판지(주)는 경기 시흥시에 위치한 생산공장 1곳에 생산설비 (토지, 건물, 구축물, 기계장치)를 보유하고 있습니다. (주)에이팩은 경남 양산시에 위치한 생산공장 1곳에 생산설비(토지, 건물, 구축물, 기계장치)를 보유하고 있습니다. 지배회사 및 종속기업은 생산성 증대 및 공정 안정을 위하여 매년 설비투자 및 정기보수를 이행하고 있습니다. 향후에도 합리적인 의사결정을 통해 설비투자를 진행할 계획이나 대내외 여건 변화에 따라 그 시기 및 투자액은 조정될 수 있음을 참고하시기 바랍니다.

(1) 토지 현황[자산항목: 토지] (단위 : 백만원)

회사명	사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액	비고

증가	감소

아세아제지(주)	세종 외	자가	세종,시흥 외	118,747	0	-	-	118,747	유형자산

세종 외	자가	세종,시흥 외	4,401	-	-	-	4,401	투자부동산

계	123,148	0	-	-	123,148	-

경산제지(주)	대구	자가	대구	9,010	-	-	-	9,010	유형자산

대구	자가	대구	-	-	-	-	-	투자부동산

계	9,010	-	-	-	9,010	-

제일산업(주)	화성 외	자가	화성, 광주 외	38,893	-	-	-	38,893	유형자산

화성 외	자가	화성, 광주 외	-	-	-	-	-	투자부동산

계	38,893	-	-	-	38,893	-

(주)에이팩	양산	자가	양산	23,194	-	-	-	23,194	유형자산

양산	자가	양산	-	-	-	-	-	투자부동산

계	23,194	-	-	-	23,194	-

유진판지(주)	시화	자가	시흥	15,422	-	-	-	15,422	유형자산

시화	자가	시흥	-	-	-	-	-	투자부동산

계	15,422	-	-	-	15,422	-

에이피리싸이클링(주)	아산	자가	아산, 대전 외	-	-	-	-	-	유형자산

아산	자가	아산, 대전 외	-	-	-	-	-	투자부동산

계	-	-	-	-	-	-

합 계	205,267	0	-	-	205,267	유형자산

4,401	-	-	-	4,401	투자부동산

209,668	0	-	-	209,668	계

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.

(2) 건물 현황[자산항목: 건물] (단위 : 백만원)

회사명	사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액	비고

증가	감소

아세아제지(주)	세종 외	자가	세종, 시흥 외	42,924	235	-	1,780	41,380	유형자산

세종 외	자가	세종, 시흥 외	609	-	-	16	593	투자부동산

계	43,533	235	-	1,796	41,973	-

경산제지(주)	대구	자가	대구	4,856	-	-	165	4,691	유형자산

대구	자가	대구	-	-	-	-	-	투자부동산

계	4,856	-	-	165	4,691	-

제일산업(주)	화성 외	자가	화성, 광주 외	32,028	208	-	821	31,415	유형자산

광주	자가	화성, 광주 외	-	-	-	-	-	투자부동산

계	32,028	208	-	821	31,415	-

(주)에이팩	양산	자가	양산	6,116	291	-	290	6,117	유형자산

양산	자가	양산	-	-	-	-	-	투자부동산

계	6,116	291	-	290	6,117	-

유진판지(주)	시화	자가	시흥	3,266	202	-	230	3,238	유형자산

시화	자가	시흥	-	-	-	-	-	투자부동산

계	3,266	202	-	230	3,238

에이피리싸이클링(주)	아산	자가	아산, 대전 외	-	-	-	-	-	유형자산

아산	자가	아산, 대전 외	-	-	-	-	-	투자부동산

계	-	-	-	-	-	-

합 계	89,190	936	-	3,285	86,841	유형자산

609	-	-	16	593	투자부동산

89,799	936	-	3,302	87,434	계

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.(3)구축물 현황[자산항목: 구축물] (단위 : 백만원)

회사명	사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액	비고

증가	감소

아세아제지(주)	세종 외	자가	세종, 시흥 외	4,562	778	-	245	5,095	유형자산

세종 외	자가	세종, 시흥 외	350	-	-	11	339	투자부동산

계	4,911	778	-	256	5,434	-

경산제지(주)	대구	자가	대구	1,768	-	-	105	1,663	유형자산

대구	자가	대구	-	-	-	-	-	투자부동산

계	1,768	-	-	105	1,663	-

제일산업(주)	화성 외	자가	화성, 광주 외	7,059	570	-	325	7,303	유형자산

광주	자가	화성, 광주 외	-	-	-	-	-	투자부동산

계	7,059	570	-	325	7,303	-

(주)에이팩	양산	자가	양산	848	71	-	59	860	유형자산

양산	자가	양산	-	-	-	-	-	투자부동산

계	848	71	-	59	860	-

유진판지(주)	시화	자가	시흥	153	8	-	19	142	유형자산

시화	자가	시흥	-	-	-	-	-	투자부동산

계	153	8	-	19	142	-

에이피리싸이클링(주)	아산	자가	아산, 대전 외	74	-	-	7	68	유형자산

아산	자가	아산, 대전 외	-	-	-	-	-	투자부동산

계	74	-	-	7	68	-

합 계	14,463	1,427	-	759	15,130	유형자산

350	-	-	11	339	투자부동산

14,813	1,427	-	770	15,469	계

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.

(4)기계장치 현황[자산항목: 기계장치] (단위 : 백만원)

회사명	사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액	비고

증가	감소

아세아제지(주)	세종 외	자가	세종, 시흥 외	98,235	4,041	350	10,121	91,805	유형자산

계	98,235	4,041	350	10,121	91,805	-

경산제지(주)	대구	자가	대구	21,573	5,389	171	3,169	23,622	유형자산

계	21,573	5,389	171	3,169	23,622	-

제일산업(주)	화성 외	자가	화성, 광주 외	84,770	9,107	62	9,705	84,109	유형자산

계	84,770	9,107	62	9,705	84,109	-

(주)에이팩	양산	자가	양산	14,303	1,511	1,626	1,799	12,389	유형자산

계	14,303	1,511	1,626	1,799	12,389	-

유진판지(주)	시화	자가	시흥	18,868	2,724	102	2,509	18,982	유형자산

계	18,868	2,724	102	2,509	18,982	-

에이피리싸이클링(주)	아산	자가	아산, 대전 외	166	343	19	52	438	유형자산

계	166	343	19	52	438	-

합 계	237,915	23,114	2,330	27,355	231,345	유형자산

*지배기업 및 종속기업의 단순 합계 수치입니다.

5. 매출에 관한 사항(연결실체 기준) 가. 매출 실적 지배회사인 아세아제지의 매출은 골판지원지 등 원지 판매로 구성 됩니다. 종속기업인 경산제지(주)의 매출은 골판지원지 판매로 구성되며, 제일산업(주), (주)에이팩, 유진판지(주)의 매출은 골판지원단, 골판지상자 등으로 이루어집니다. 에이피리싸이클링(주)의 매출은 재생원료, 즉 폐기물수집 및 판매 등으로 구성됩니다. 각 부문별 매출액을 단순 합산한 세부 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

사업부문	품목	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

제지부문	원지 외	367,360	503,611	589,011

골판지부문	원단	120,405	166,428	178,357

상자	159,894	212,532	192,205

기타	20,527	14,918	21,724

재생원료 등	재생원료	10,215	12,900	15,726

합 계	678,401	910,390	997,023

나. 판매 경로

품 목	경 로	비 고

골판지원지 내수골판지원지 수출골판지원단 및 상자	공장 → 골판지 제조업체 → 실수요자공장 → 무역대리점 → 실수요자공장 → 지함소 등의 실수요자	서술된 경로는일반적인 예시임

지배회사인 아세아제지(주) 의 영업조직은 영업본부 내 영업팀 산하에 국내영업, 영남영업, 수출영업으로 구성되어 있습니다. 전국 주요 도시에 판매 거점을 확보, 매출 활성화를 위해 지속적인 마케팅 활동을 수행하고 있으며, 제품 차별화 정책 및 신제품 지속 개발에 매진하고 있습니다. 지배회사와 계열회사는 고객만족을 최우선으로 하여 제품을 판매하고 있습니다. 경산제지(주) 의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀으로 구성되어 있습니다. 매출확대를 위해 실수요자 중심 마케팅 활동을 수행하고 있으며, 제품 차별화(제품 강도 등)로 고객만족 우선전략으로 판매하고 있습니다. 제일산업(주) 의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀으로 구성되어 있고, 화성공장에는 상자영업팀, 원단영업팀이 있으며, 광주공장과 안성공장에 영업팀이 영업활동을 전개하고 있습니다. 원단은 각 지역 거점을 기준으로 주변 지함소 등에 납품하고 있으며, 상자는 전기, 전자 제조업 등을 비롯한 부품 및 완성제조업체, 농협 등을 통한 농산물포장용, 대기업 MRO등에 납품을 하고 있습니다. (주)에이팩 의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀, 출하팀으로 구성되어 있습니다. 전국에 있는 주요 도시에 판매거점을 확보, 매출활성화를 위해 지속적인 활동을 수행하고 있으며 공산품, 농수산물등 골판지포장재 고객만족을 최우선전략으로 수립하여 판매하고 있습니다. 유진판지(주) 의 영업조직은 영업본부 산하에 영업팀 및 영업계획팀으로 구성되어 있습니다. 원단영업의 경우 경기도 전체를 영업지역으로 하고 있으며, 상자영업의 경우 대형식품업체 및 가공업체를 대상으로 매출 활성화를 위한 영업활동을 수행하고 있습니다. 다. 판매방법 및 조건

구분	판매방법	대금 회수	부대 비용 부담

내수	골판지 제조업자 및 고객주문에 의한 제조 판매 등	상호 판매조건에 따른 대금회수 등(현금 및 전자결제 등)	상호 협의 분담

수출	무역 대리점에 의한 주문 제작 판매나 직접 수주 등	Nego에 의한 대금 회수 등	상호 협의 분담

라. 판매전략 전국 주요 도시에 판매 거점을 확보, 매출 활성화를 위해 지속적인 마케팅 활동을 수행하고 있으며, 제품 차별화 정책 및 신제품 지속 개발에 매진하고 있습니다. 지배회사와 계열회사는 고객만족을 최우선으로 하여 제품을 판매하고 있습니다. 마. 주요매출처 지배회사는 계열사인 골판지 3사(제일산업, 유진판지, 에이팩)를 비롯해 전국에 분포되어 있는 골판지사 등에 골판지원지를 공급하고 있습니다. 경 산제지(주) 는 계열사인 골판지 3사를 비롯한 대구 등 영남지방 골판지사 등에 골판지원지를 공급하고 있습니다. 제일산업(주), (주)에이팩, 유진판지(주) 는 대형 제조회사, 기업 등의 실수요자에 골판지 및 골판지상자를 공급하고 있습니다.

6. 수주상황 (연결실체 기준) 지배회사는 수주 즉시 납품(골판지원지는 수주 당일에서 익일까지 납품)하고 있으며, 본 보고서 작성기준일 현재(2020.9.30) 주문 생산에 의한 장기공급계약 수주현황은 없습니다. 지배회사는 거래처로부터 지종, 평량, 규격 등에 따라 다양한 제품을 주문 받아 생산 판매하고 있지만 장기계약에 의한 대량 주문보다는 거래처의 수요에 따른 수시 주문형태가 주류를 이루고 있습니다. 7. 시장위험과 위험관리(연결실체 기준)

가. 주요 시장위험 내용 (1) 외환 리스크 지배회사는 외화표시 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조 건전성 및 예측 가능 경영을 통한 경영 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리를 하고 있습니다. 지배회사는 주 원재료인 펄프 및 폐지 수입에 USANCE 등을 사용하고 있어 환율상승에 따른 환차손 등 환리스크 관리가 중요한 변수입니다. 지배회사는 환율변동에 대한 리스크를 최소화하여 재무구조 안정성과 예측가능경영을 통한 경영 안정성 실현을 위해 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. (2) 수입펄프, 수 입 폐지, 국내폐지 등 원재료 수입폐지 등의 원재료에 관한 시장위험 내용은 앞서 서술된 동 항목 내의 3. 주요 원재료에 관한 사항>을 참조하시기 바랍니다.

(3) 판매가격 판매 가격을 적절하게 결정하는 것은 적정 이윤을 확보하여, 지속적인 성장을 하기 위해 필수 불가결합니다. 판매 가격을 결정하는 중요한 요소는 원재료비, 운반비, 에너지 비용, 환율 등이 있으며 특히 주 원재료인 수입펄프, 수입폐지, 국내폐지 시황이 판매 가격을 결정하는데 가장 큰 영향을 미칩니다. 환율 및 유가 변동과 같은 외부 변수는 국내외 정치, 경제 불확실성이 확대됨에 따라 변동 방향성과 영향을 예측하기 어려우며, 향후 수익성에 부정적인 영향을 줄 수도 있습니다. 골판지시장의 오랜 판매정책 관행은 주 원재료 가격 상승 후 시차를 갖고 제품단가인상이 이루어집니다. 반대로 주 원재료 가격이 하락할 땐 즉시 인하요구가 강하게 제기됩니다. 그러므로 원재료 가격 변화에 따른 판매단가를 즉시 반영하는데 어려움이 있으며, 이것이 손익창출에 큰 영향을 주고 있습니다. 나. 위험관리 정책 지배회사 환위험관리는 주관부서에서 외환거래와 외환거래 관련 업무, 외화 포지션 관리 및 환위험측정, 관리, 분석을 통하여 환리스크를 최소화 하고 있습니다. 원재료 구입에 있어 수입펄프와 국내폐지는 한국무역협회 골판지원지 수입,수출 동향과 펄프시장 연구기관에서 발간된 각종 보고서를 통해 국,내외 펄프 및 폐지 동향을 파악, 구매 조건 및 구매 시기를 예측하고 있습니다. 아세아제지를 비롯한 국내 제지업계는 수입 원재료 구매에 대해 구매 교섭력이 높지 않아 국제시장 가격 변동위험에 노출되어 있습니다. 전방산업 교섭력도 높지 않아 원재료 가격 변동분을 제품 판매가격에 전가하기 쉽지 않으며, 원재료 가격 급등이 수익성에 직접적인 악영향을 미칠 수도 있습니다. 일부 수입 원재료에 대한 의존도가 높고 환율 변동에 대한 리스크가 존재하여 향후 원화절하에 의한 환율 상승 시 수입 원재료 조달비용 증가로 인하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 지배회사는 제품구조를 다각화하며 자체 경쟁력 강화와 계열사간 시너지 효과 극대화를 통해 수익성 향상 및 중장기 경쟁력을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 글로벌 지류수요가 경제성장률을 하회하는 수요 성숙기에 진입함에 따라 국내외 수요위축이 지속되고 있습니다. 또한 글로벌 시장 제지업계가 대형화, 수직계열화를 지속하고 중국 및 중남미 지역 대형설비 증설 등의 국제시장 경쟁이 심화될 경우 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 8. 파생상품(연결실체 기준) 연결실체는 이자율스왑계약에 따라 사전에 정해진 명목원금에 고정이자율과 변동이자율 차이를 적용하여 계산된 차액을 교환합니다. 이러한 계약은 연결실체가 이자율 변동으로 인한 변동금리부 부채의 현금흐름 변동위험을 완화할 수 있도록 합니다. 보고기간 말 이자율스왑 공정가치는 보고기간 말 현재 수익률곡선과 계약에 내재된 신용위험을 사용하여 추정한 미래현금흐름을 할인하여 결정되며 아래 표에 공시되어 있습니다. 이자율스왑은 순액기준으로 고정이자율과 변동이자율 차액을 결제하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 결제되지 않은 이자율스왑 계약금액과 잔존기간에 대한 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

계약처	계약일	종료일	계약금액	변동이자율(%)	고정이자율(%)	파생상품부채

당분기말	전기말

우리은행	2019.04.15	2024.04.15	10,000,000,000	CD+0.95	2.90	512,956,126	258,183,622

9. 경영상 주요계약 등 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항"을 참조하시기 바랍니다. 10. 연구개발활동 가. 연구개발활동 개요 및 담당조직 지배회사는 오랜 역사를 통해 취득한 노하우와 선두 기술력을 바탕으로 산업용지 분야에서 업계 수위의 품질 및 브랜드를 구축하기 위해 지속적으로 원/부재료 생산설비 개선에 노력하고 있으며, 생산기술을 향상시켜 이익 창출에 기여하고 있습니다. 지배회사는 연구개발 업무를 전담하는 조직을 갖추고 있으며, 우수한 제지 제조 기술을 바탕으로 양질의 제품을 생산하는데 노력하고 있습니다. 나. 연구개발비용지배회사(별도)의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

과 목	제65기 분기(2020년)	제64기 연간(2019년)	제63기 연간(2018년)

원 재 료 비	-	-	-

인 건 비	225	234	180

감 가 상 각 비	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	-	-

기 타	-	-	-

연구개발비용 계	225	234	180

회계처리	판매비와관리비	-	-	-

제 조 경 비	225	234	180

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용÷당분기매출액×100]	0.07%	0.05%	0.04%

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가 . 상표, 관리정책과 고객관리 정책연결실체 사업에 중요한 영향을 미치는 별도의 상표, 고객 관리정책은 없습니다.

나. 지적재산권 보유 현황본 보고서 작성기준일 현재(2020.9.30) 실용신안권 3건이 등록되어 있습니다.

구분	출원인	지적재산권제목 및 내용	출원일	출원번호	등록일	등록번호	투입경비

실용신안권	아세아제지㈜	공기예열기의 열교환 파이프부식 감소장치	2003.08.28	2003-0027680	2003.10.31	0332898	636천원

아세아제지㈜	제지기의 카렌더 롤 자동크리닝 장치	2003.09.09	2003-0028989	2003.12.08	0336413

아세아제지㈜	윤활유공급장치	2005.12.19	2005-0035606	2006.04.13	20-0414383	857천원

다. 법률, 규정 혹은 환경 관련 등에 의한 규제사항 지배회사 및 종속기업이 영위하는 골판지 사업과 관련하여 특별히 지정된 규제법률 등은 없습니다. 환경 관련 규제사항은 다음을 참조하시기 바랍니다. (1) 사업장관리 환경규제 지배회사는 법률에서 정하고 있는 각종 제품환경 규제와 사업장관리 환경규제를 철저하게 준수하고 있습니다. 지배회사의 사업과 관련해서는 현재 환경관계법(대기, 수질, 폐기물, 소음, 진동 등)이 적용되고 있습니다. 생산과정에서 발생되는 오염물질 배출을 최소화하기 위하여 대기오염방지 시설, 수질오염방지시설, 폐기물처리시설과같은 환경오염방지 시설을 설치하여 운영함으로써 주변 환경에 대한 영향을 최소화 하도록 하고 있습니다. 한편 환경관련 중요 관련법률은 다음과 같습니다.

- 환경오염물질 배출 규제: 수질 및 수생태계보전에 관한 법률, 대기환경보전법,

폐기물관리법, 소음진동관리법, 환경영향평가법 등

- 온실가스 배출 관리: 온실가스 배출량 신고, 목표관리제 등

- 기타 사업장환경관리법: 유해화학물질관리법, 악취방지법, 토양환경보전법 등 지배회사는 수질, 대기, 폐기물분야 오염물질 발생감소 및 TMS(Tele Metering System) 운영을 통하여 환경부에 실시간 전송됨과 동시에 자체 관리시스템을 운영함으로써 지속적으로 적극 대처하고 있습니다. 환경정책 관련 시행부서가 별도로 있어 폐기물관리 및 산업안전, 보건분야를 엄격하게 관리하고 있습니다. 본 보고서 작성기준일 현재(2020.9.30) 환경문제와 관련한 특이사항은 없습니다. (2) 사업장관리 환경규제 준수를 위한 활동 지배회사의 공장이 입주해 가동 중인 지역은 각각 농공단지(특별대책지역)와 국가산업단지이며, 환경과 관련된 모든 규제가 타 지역보다 높게 적용되고 있습니다. 제조공정 특성상 제품을 생산하기 위해서는 원재료, 부재료(화학물질 등)를 사용하게 되고, 이러한 과정에서 폐기물 및 폐수, 대기오염물질 등이 부득이하게 수반됩니다. 지배회사는 환경오염방지시설을 설치하여 오염물질을 저감시켜 완벽한 처리를 기하는 동시에 수질 및 대기 TMS(Tele Metering System)를 관리, 운영함으로써 오염물질 배출현황을 실시간으로 환경공단에 전송하여 정보를 공개할 뿐만 아니라, 환경부와 지방자치단체의 지도 및 점검을 수시로 받고 있습니다. 제품생산과정에서 발생된 폐기물은 환경오염방지와 폐열회수차원에서 소각시설을 운영하여 폐열에너지 자원을 최대한 이용하는 한편 위법사항이 발생되지 않도록 하고 있으며, 임직원이 함께하는 환경정화활동을 정기적으로 전개하고 있습니다.

(3) 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 관리 정부의 저탄소 녹색성장 정책에 부응하여 '녹색기술ㆍ녹색사업 인증' 취득을 확대하고 있으며 법규에서 요구하는 사업장에서 발생하는 '온실가스 배출량과 에너지 사용량'을 정부에 신고하고 이해관계자들에게 관련 정보를 투명하게 제공하고 있습니다. 지배회사는 온실가스 저감설비 도입과 에너지 절감활동을 통해 온실가스 배출량과 에너지 사용허용량 목표를 달성하였습니다. 지배회사는 2015년부터 할당 및 거래에 관한 법률>에 따라 온실가스 배출권 거래제 적용대상업체에 해당합니다. 2019년 온실가스 배출량 확정치는 525천(tCO2eq)이며, 에너지 사용량은 178천toe입니다.