고려산업 사업보고서 (2024.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리

(1) 금융위험요소연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험 (공정가치 또는 미래현금흐름의 변동위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리는 연결실체의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 연결실체의 자금부서에 의해 이루어지고있습니다. 연결실체의 자금부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 정책을 제공합니다.

1) 시장위험(가) 외환위험연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 연결실체의 영업거래 상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산 ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

보고기간 말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	720,663	27,358,660	2,778,464	31,665,972

한편, 보고기간 말 현재 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용반영전 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	환율의 변동	세전순손익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

당기	10% 상승시	(2,663,800)	(2,663,800)

10% 하락시	2,663,800	2,663,800

전기	10% 상승시	(2,888,752)	(2,888,752)

10% 하락시	2,888,752	2,888,752

(나) 가격위험

연결실체는 재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 지분증권의 가격위험에 노출돼 있습니다.

연결실체는 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의 분산투자는 연결실체가 정한 한도에 따라 이루어집니다.

연결실체가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수 또는 KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 보유 상장주식의 가격 변동 시 연결실체의 총포괄손익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	가격의 변동	총포괄손익에미치는 효과	자본에미치는 효과

당기	10% 상승시	689,814	689,814

10% 하락시	(689,814)	(689,814)

전기	10% 상승시	578,774	578,774

10% 하락시	(578,774)	(578,774)

(다) 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험연결실체의 경우, 이자부 자산이 중요하지 않기 때문에 연결실체의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율로부터 실질적으로 독립적입니다.

2) 이자율 위험연결실체의 이자율 위험은 대부분 차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결실체는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 연결실체는 이자율변동위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을검토하여 연결실체 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.

보고기간 말 현재, 다른 변수가 일정하고 변동금리 조건 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동금리 조건 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 법인세비용반영전 손익 및 자본 효과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	금리의 변동	세전순손익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

당기	1% 상승시	(1,247,617)	(1,247,617)

1% 하락시	1,247,617	1,247,617

전기	1% 상승시	(1,122,002)	(1,122,002)

1% 하락시	1,122,002	1,122,002

3) 신용위험신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금 및 현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용등급기관으로부터의 신용등급이 최소 A이상인 경우에 한하여 거래를 하고있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결실체는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.

보고기간 말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

금융보증계약 (주1)	110,304,000	99,072,000

(주1) 금융보증계약과 관련된 연결실체의 최대노출정도는 보증이 청구되면 연결실체가 지급하여야 할 최대금액입니다.매출채권 및 기타채권의 신용위험에 대한 구체적인 기술은 주석8에 기재되어 있습니다.4) 유동성 위험유동성 위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 연결실체 자금팀은 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.연결실체는 공급자에 대한 지급과정을 효율적으로 하고 관련 매입채무 결제 기한과 비교하여 공급자에게 조기 결제 조건을 제공하기 위해 공급자금융약정에 참여하고 있습니다. 이 약정으로 연결실체는 개별 공급자에게 갚아야 할 금융부채를 은행에집중시키게 됩니다. 연결실체 관점에서 이 약정은 공급자금융약정에 참여하지 않는 다른 공급자들의 정상적인 지급시점 보다 유의적으로 지급시점을 연장시키지는 않습니다.

연결실체의 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한금액입니다. 만기가 12개월 이내에 도래하는 잔액은 할인의 효과가 중요하지 아니하므로 장부금액과 동일합니다. 차입금에는 원금과 미래에 예상되는 이자금액이 포함된 금액입니다. 금융보증계약은 즉시 지급을 요구받을 수 있으므로 계약금액 총액이 1년 미만 구분에 포함되어 있습니다.

(당기말)

(단위 : 천원)

구 분	차입금(주1)	매입채무및기타채무	기타비유동부채	리스부채	금융보증부채	합 계

1년 미만	122,591,496	21,991,878	-	961,473	110,304,000	255,848,847

1년에서 2년 이하	6,690,263	-	-	669,665	-	7,359,928

2년에서 5년 이하	8,284,129	-	590,000	556,038	-	9,430,167

5년 초과	2,300,629	-	10,000	-	-	2,310,629

합 계	139,866,517	21,991,878	600,000	2,187,176	110,304,000	274,949,571

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분	차입금(주1)	매입채무및기타채무	기타비유동부채	리스부채	금융보증부채	합 계

1년 미만	107,410,919	29,076,538	-	867,161	99,072,000	236,426,618

1년에서 2년 이하	10,455,048	-	-	521,993	-	10,977,041

2년에서 5년 이하	5,761,191	-	620,000	466,147	-	6,847,338

5년 초과	2,120,873	-	10,000	-	-	2,130,873

합 계	125,748,031	29,076,538	630,000	1,855,301	99,072,000	256,381,870

(주1) 연결실체가 금융기관과 체결한 회사의 구매처를 위한 공급자금융약정과 관련된 부채가 포함되어 있습니다. (2) 자본 위험 관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해연결실체자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결실체는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주에게 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 산업내의 타사와 마찬가지로 연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금총계 (연결재무상태표에 표시된 것)에서 현금및현금성자산과 단기금융상품을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 '자본'에 순차입금을 가산한 금액입니다.

보고기간 말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

차입금총계	132,373,676	118,277,187

차감: 현금및현금성자산과 단기금융상품	18,986,408	22,007,520

순차입금(a)	113,387,268	96,269,667

자본총계	108,440,741	106,925,911

총자본(b)	221,828,009	203,195,578

자본조달비율(a/b)	51.11%	47.38%

(3) 공정가치 추정

1) 상각후원가로 계상되는 금융상품의 공정가치경영진은 연결재무제표에 상각후원가로 인식되는 금융자산 및 금융부채의 장부가액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

연결실체는 비반복적으로 공정가치로 측정하는 금융자산이나 금융부채를 당기말에 측정하지 않습니다.2) 공정가치측정에 적용된 평가기법과 가정

금융자산 및 금융부채의 공정가치는 다음과 같이 결정합니다.

파생상품이 아닌 금융상품의 경우 활성시장에서 공시되는 가격이 있다면 해당 금융상품의 공정가치는 공시가격으로 측정합니다. 측정대상 금융상품과 동일한 금융상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격이 없다면 평가기법을 사용하여 공정가치를 측정합니다. 평가기법에는 유사한 금융상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격 또는 관측 가능한 현행시장거래에서의 가격을 참고하거나 현금흐름할인방법 등 일반적으로 인정된 가격결정모형의 사용을 포함합니다.

파생상품의 경우 활성시장에서 공시되는 가격이 있다면 해당 파생상품의 공정가치는공시가격으로 측정합니다. 측정대상 파생상품과 동일한 파생상품에 대하여 활성시장에서 공시되는 가격이 없다면 평가기법을 사용하여 공정가치를 측정합니다. 평가기법을 사용하여 파생상품의 공정가치를 측정하는 경우, 선도계약이나 스왑 등 옵션이 아닌 파생상품은 파생상품의 잔여 기간에 대하여 적용가능한 수익률곡선에 기초한 현금흐름할인방법으로 공정가치를 측정하며, 옵션인 파생상품은 Black-Sholes 모형등 옵션가격결정모형을 사용하여 공정가치를 측정합니다.

3) 연결재무상태표에 인식된 자산 및 부채의 공정가치 측정다음은 최초 인식후 공정가치로 측정되는 금융상품을 공정가치가 시장에서 관측가능한 정도에 따라 수준 1에서 수준 3으로 분류하여 분석한 것입니다.

- 수준 1 : 공정가치 측정치는 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장에서 공시된 가격(조정되지 않은)을 사용하여 도출되는 공정가치입니다.

- 수준 2 : 공정가치 측정치는 수준 1에 해당되는 공시된 가격을 제외한, 자산이나 부채에 대하여 직접적으로(가격) 또는 간접적으로 (가격으로부터 도출) 관측가능한 투입변수를 사용하여 도출되는 공정가치입니다.

- 수준 3 : 공정가치 측정치는 자산이나 부채에 대하여 관측가능한 시장정보에 근거하지 않은 투입변수 (관측불가능한 변수)를 사용하는 평가기법으로부터 도출되는 공정가치입니다.(당기말)

(단위 : 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

당기손익-공정가치측정금융자산	5,971,022	-	960,835	6,931,857

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	4,169,490	-	1,269,750	5,439,240

금융자산 합계	10,140,512	-	2,230,585	12,371,097

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

당기손익-공정가치측정금융자산	5,833,949	-	2,616,417	8,450,366

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,483,048	-	1,247,397	2,730,445

금융자산 합계	7,316,997	-	3,863,814	11,180,811

보고기간종료일 현재 공정가치 수준 3으로 분류된 주요 금융상품의 공정가치 측정시사용된 평가기법 및 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	공정가치	수 준	가치평가방법	투입변수

당기손익-공정가치측정금융자산(변액보험상품)	71,951	3	해지환급금 기준	-

당기손익-공정가치측정금융자산(비상장주식)	872,928	현금할인현금모형	할인율	9.52%

영구성장율	1%

옵션모델	할인율	23.15%

변동성	36.20%

기타포괄손익- 공정가치측정금융자산(비상장주식)	1,269,750	3	현금할인현금모형	할인율	10.14%,11.03%

영구성장율	1.00%

4) 당기 및 전기 중 수준 3으로 분류된 금융자산의 변동 내역은 다음과 같습니다.(당기)

(단위 : 천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	평가손익	기말

당기손익-공정가치측정 금융자산	2,616,417	36,321	(1,941,664)	249,761	960,835

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	1,247,397	-	-	22,353	1,269,750

금융자산 합계	3,863,814	36,321	(1,941,664)	272,114	2,230,585

(전기)

(단위 : 천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	평가손익	대 체	기말

당기손익-공정가치측정 금융자산	1,900,075	914,750	(242,933)	(418,786)	463,311	2,616,417

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	1,198,569	-	-	48,828	-	1,247,397

금융자산 합계	3,098,644	914,750	(242,933)	(369,958)	463,311	3,863,814

(4) 범주별 금융상품

보고기간 말 현재 금융상품의 분류 내역은 다음과 같습니다.(1) 금융자산1) 당기말

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정 금융자산	당기손익-공정가치 측정 금융자산	기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	합 계

현금및현금성자산	18,386,408	-	-	18,386,408

매출채권및기타채권	59,738,328	-	-	59,738,328

장기매출채권및기타채권	18,411,894	-	-	18,411,894

유동금융자산	600,000	-	-	600,000

비유동금융자산	-	6,931,856	5,439,241	12,371,097

합 계	97,136,630	6,931,856	5,439,241	109,507,727

2) 전기말

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정 금융자산	당기손익-공정가치 측정 금융자산	기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	합 계

현금및현금성자산	22,007,520	-	-	22,007,520

매출채권및기타채권	46,679,718	-	-	46,679,718

장기매출채권및기타채권	19,229,024	-	-	19,229,024

유동금융자산	1,950,000	-	-	1,950,000

비유동금융자산	-	8,450,366	2,730,445	11,180,811

합 계	89,866,262	8,450,366	2,730,445	101,047,073

(2) 금융부채

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정 금융부채

당기말	전기말

유동차입금	117,140,256	101,916,477

비유동차입금	15,233,420	16,360,710

매입채무및기타채무	21,991,877	29,076,538

기타비유동채무	600,000	630,000

유동금융보증부채	299,088	270,696

유동리스부채	895,888	780,508

비유동리스부채	1,170,491	955,593

합 계	157,331,020	149,990,522

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황- 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.