고려산업 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항- 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 당사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 당사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음에 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 1957년 7월에 고려건설주식회사로 설립되었으며, 사료관리법에 근거하여 배합사료 제조업 및 판매사업 등을 영위할 목적으로 1976년 12월에 신한제분(주)배합사료 공장을 인수하였고, 1977년, 1986년에 부산배합사료 공장과 대구배합사료공장을 각각 준공하였습니다. 또한 1991년 1월 유가증권시장에 상장되었습니다.그리고 2018년 8월에 창녕소재 배합사료공장을 인수하였습니다. 2023년에는 창녕공장에 월 4.6만톤 규모의 신공장을 준공완료하였습니다. 당사는 가축용 배합사료의 제조 및 판매를 주업종으로 하고 있으며, 배합사료의 안정적인 판로확보와 함께 축산물 유통 노하우 축적을 위해 식육사업 및 임대사업등 운영하고 있습니다. 2023년의 경영환경은 고금리 기조 유지, 소비위축, 고환율 등으로 경제 불확실성이 지속된 한 해였습니다. 하지만 당사는 이러한 어려운 경영 환경속에서도 설비 최신화, 스마트 공장화 등 생산역량을 강화하여 연간 판매량 53만톤 달성하였으며 매출액은 전기대비 14.6% 성장한 3,191억원, 영업이익은 전기 대비 64.6% 증가한 80억원을 실현하였습니다. - 주요 경영지표 (단위 : 백만원, %)

구분	제68기	제67기	전기대비 증감율

매출액	319,059	278,371	14.6%

영업이익	7,989	4,855	64.6%

* 연결실적 기준 [△는 부(-)의 값임]- 수익성 지표 안정성지표 (단위 : 백만원, %)

구분	제68기	제67기	증감

ROI(투자자본수익률)	1.13%	0.16%	0.97%

ROE(자기자본이익률)	2.95%	0.39%	2.56%

EBITDA(현금창출능력)	11,610	8,153	3,457

매출액영업이익률	2.50%	1.59%	0.91%

매출액순이익률	0.98%	0.15%	0.83%

유동비율	85.5%	86.2%	△0.7%

부채비율	159.9%	160.0%	△0.1%

차입금의존도	42.6%	45.3%	△2.7%

이자보상배율	1.24	1.25	△0.01

* 연결실적 기준 [△는 부(-)의 값임]

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준)가. 영업실적 - 연결실체의 지난 3개 사업년도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구 분	영 업 실 적	증 가 율 (%)

제68기	제67기	제66기	제68기	제67기

매 출 액매 출 원 가매출총이익판 매 비관 리 비물 류 비영 업 이 익금 융 수 익금 융 비 용지분법이익지분법손실기 타 수 익기 타 비 용세 전 이 익법인세비용계속영업당기순이익중단영업당기순이익당기순이익	319,059 (276,452)42,607(4,484)(21,323)(8,811)7,989 1,552 (6,451)324 - 6,139 (5,023)4,530 (1,461)3,069 67 3,136	278,371 (246,750)31,621 (4,417)(14,964)(7,385)4,855 1,823 (3,897)437 - 4,904 (7,086)1,033 (84)949 (531)418	213,487 (180,744)32,743 (4,785)(16,267)(6,829)4,862 1,416 (1,990)1,104 - 3,431 (2,505)6,318 (1,797)4,521 - 4,521	14.6 12.0 34.7 1.5 42.5 19.3 64.6 △14.9 65.5 △25.9 - 25.3 △29.1 338.5 1,639.3 223.4 △112.6 650.2	30.4 36.5 △3.4 △7.7 △5.4 8.1 △9.0 28.7 98.4 △60.4 - 42.9 185.0 △92.1 △95.3 --△90.8

* 연결실적 기준 [△는 부(-)의 값임]- 연결실체의 당기 매출액은 전기대비 407억원 증가(14.6%)하였는데, 이는 주력제품인 배합사료부문에서 판매량 증가(+10.6)%의 영향으로 343억의 매출증가('23년 3,051억, '22년 2,708억)를 나타내었으며, 농축산물수탁판매, 축산업, 생돈,임대 등 기타사업부문은 전기 대비 64억원('23년 140억원, '22년 76억원) 증가하였습니다. 이는 전기대비 축산업(비육) 61억원 매출증가에 주로 기인합니다.- 당기 판매관리비 및 물류비는 346억원으로 전기대비 79억원(+29.3%) 증가하였으며 이는 전기대비 대손상각비 47억원 증가('23년 +36억원, '22년 △11억원)와 전기대비 물류비 14억원 증가에 주로 기입합니다. 자세한 내용은 연결주석 31번,32번을 참고 바랍니다.- 이에 따라 영업이익은 전기대비 31억원(64.6%) 증가한 80억원을 시현하였습니다.

나. 재무상태 - 연결실체의 지난 3개 사업년도의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구 분	재 무 상 태	증 가 율 (%)

제68기	제67기	제66기	제68기	제67기

Ⅰ.유동자산	126,595	127,813	98,974	△1.0	29.1

- 현금및현금성자산	22,008	22,420	23,731	△1.8	△5.5

- 매출채권및기타채권	46,680	40,300	33,725	15.8	19.5

- 유동금융자산	1,950	1,187	15	76.3	7,813.3

- 재고자산	42,504	50,881	31,690	△16.5	60.6

- 소비용생물자산	11,124	12,822	8,715	△13.2	47.1

- 기타유동자산	259	203	1,098	27.6	△81.5

- 매각예정처분자산집단	1,977	-	-	-	-

- 매각예정비유동자산	93	-	-	-	-

Ⅱ.비유동자산	151,321	146,891	139,621	3.0	5.2

- 유형자산	68,425	80,615	70,395	△15.1	14.5

- 생산용생물자산	235	265	96	△11.3	176.0

- 무형자산	2,618	2,669	2,557	△1.9	4.4

- 투자부동산	30,105	11,327	9,599	165.8	18.0

- 관계기업 및 공동기업투자	18,821	19,608	18,578	△4.0	5.5

- 비유동금융자산	11,181	10,618	12,313	5.3	△13.8

- 장기매출채권및기타채권	19,229	21,198	25,519	△9.3	△16.9

- 순확정급여자산	707	591	564	19.2	4.8

자산총계	277,916	274,704	238,595	1.2	15.1

Ⅰ.유동부채	148,108	148,285	117,875	△0.1	25.8

- 매입채무및기타채무	29,077	25,356	20,166	14.7	25.7

- 유동차입금	101,916	112,627	90,092	△9.5	25.0

- 당기법인세부채	1,175	683	14	72.0	4,778.6

- 기타유동부채	14,669	7,843	6,324	87.0	24.0

- 유동보증부채	271	976	381	△72.2	156.2

- 유동융리스부채	781	800	898	△2.4	△10.9

- 매각예정처분부채집단	219	-	-	-	-

Ⅱ.비유동부채	22,882	20,765	13,879	10.2	49.6

- 장기차입금	16,361	11,862	4,250	37.9	179.1

- 이연법인세부채	4,936	5,825	6,936	△15.3	△16.0

- 기타비유동채무	630	592	352	6.4	68.2

- 비유동보증부채	-	415	673	△100.0	△38.3

- 비유동리스부채	955	2,071	1,668	△53.9	24.2

부채총계	170,990	169,050	131,754	1.1	28.3

Ⅰ.지배기업지분	107,259	105,737	106,656	1.4	△0.9

- 자본금	24,939	24,939	24,939	0.0	0.0

- 기타불입자본	2,280	2,280	2,280	0.0	0.0

- 기타자본구성요소	(393)	513	622	△176.6	△17.5

- 이익잉여금	80,433	78,005	78,815	3.1	△1.0

Ⅱ.비지배지분	(333)	(83)	185	301.2	△144.9

자본총계	106,926	105,654	106,841	1.2	△1.1

* 연결실적 기준 [△는 부(-)의 값임]※ 상기 요약연결재무상태표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.- 연결실체의 2023년 자산총계는 2,779억원으로 2022년대비 32억원(+1.2%) 증가 하였습니다. 이는 전기대비 고려산업 부산공장인근토지 및 대구사택의 매입 등으로 유형자산 66억 증가와 여신증가로 인한 매출채권 44억 증가, 매출증가로 인한 재고자산 84억 감소에 주로 기인합니다.- 연결실체의 2023년 부채총계는 1,710억원으로 2022년 대비 19억원(1.1%) 증가 하였습니다. 이는 전기대비 고려산업 시설투자와 운영자금 신규차입 109억원, 기타유동부채(선수금) 68억원 증가와 유산스관련 외화차입금 77억원 감소와 구매자금대출 76억 감소, 종속기업 차입금 18억 감소에 주로 기입합니다.- 연결실체의 부채비율은 2023년말 현재 159.9%로 2022년의 160.0% 대비 0.1% 감소하였습니다. 부채비율 감소는 이익잉여금 증가에 주로 기인합니다.

다. 사업부문별 영업실적 [사업부문별 매출액] (단위:백만원)

사업부문	매출유형	품 목	매출액	증가율

제68기	제67기	제66기	제68기	제67기

사료부문	제품	양계용 배합사료	97,885	68,635	58,303	42.6%	17.7%

양돈용 배합사료	85,812	81,553	56,111	5.2%	45.3%

축우용 배합사료	113,074	109,939	79,120	2.9%	39.0%

제품,상품	기타 배합사료	14,839	15,451	9,665	△4.0%	59.9%

소계	311,610	275,578	203,199	13.1%	35.6%

기타부문	기타	농산물수탁판매, 축산업, 임대 외	14,053	7,848	12,798	79.1%	△38.7%

소계	14,053	7,848	12,798	79.1%	△38.7%

연결조정(내부거래제거 등)	(6,604)	(5,055)	(2,510)	30.6%	101.4%

합 계	319,059	278,371	213,487	14.6%	30.4%

* 연결실적 기준 [△는 부(-)의 값임]

[사업부문별 영업이익] (단위:백만원)

사업부문	영업이익	증가율

제68기	제67기	제66기	제68기	제67기

사료부문	7,161	5,833	3,772	22.8%	54.6%

기타부문	828	(978)	1,090	184.7%	△189.7%

합 계	7,989	4,855	4,862	64.6%	△0.1%

* 연결실적 기준 [△는 부(-)의 값임] 라. 신규 사업 및 중단 사업 - 해당사항이 없습니다. 마. 조직개편 - 전기대비 일부 주요 조직 개편이 있었습니다. - 당사는 공시서류작성기준일 현재, 사업의 효율적인 운영과 관리를 위해 아래와 같이 조직을 편성, 운영하고 있습니다.

바. 환율 변동에 관한 사항

연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 연결실체의 영업거래 상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산 ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

당사는 환율 변동에 따른 이익의 변동 가능성을 최소화 하기 위해 매일 외환업무보고를 통해서 환위험을 관리 하고 있습니다.

보고기간 말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	2,778,464	31,665,972	7,551,158	35,914,215

한편, 보고기간 말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동시 환율변동이 법인세비용반영전 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	환율의 변동	세전순손익에 미치는 효과	자본에 미치는 효과

당기	10% 상승시	(2,888,752)	(2,888,752)

10% 하락시	2,888,752	2,888,752

전기	10% 상승시	(2,836,307)	(2,836,307)

10% 하락시	2,836,307	2,836,307

사. 자산손상에 관한 사항- 해당사항이 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 - 연결실체는 당기말 현재 220억원(전기말 224억원)의 유동자금을 보유하고 있으 며, 그 세부내역으로는 현금 및 현금성자산 220억원 입니다.

- 연결실체의 2023년말 현재 전체차입금은 1,183억원(전기말 1,245억원)입니다. 당기 전체차입금 중 14%에 해당하는 166억원은 도입원재료 구입에 관련된 유산 스자금이며, 8%에 해당하는 90억원은 국산원재료 구입 등에 관련된 구매자금 차입금입니다. 이를 제외한 운영자금 차입금은 927억원입니다. - 연결기준 전기대비 부산공장인근 토지 등 유형자산의 증가로 42억 증가하였으며, 고려산업 창녕공장시설투자 관련 신규 시설자금대출 24억원 증가하였으며, 축산발전정책자금 등 일반대출이 43억 증가하였습니다.. 고려산업 유산스관련 차입금 77억 감소, 구매자금대출 76억 감소, 종속기업 차입금 18억 감소하였습니다. - 연결실체의 만기별 상환액은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

만 기	원 화	외 화

금 액	금 액

1년 미만	85,313	16,603

1년에서 2년이하	9,739	-

2년에서 5년이하	4,918	-

5년 초과	1,704	-

계	101,674	16,603

※ 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. - 향후 지출 전망 2024 사업연도에 상환기일이 도래하는 장기차입금은 대구은행 31억원이 있으며, 산업은행 외 약 13억원 가량 차입금 상환이 예상되어 이자부차입금이 다소 감소할 예정입니다. 양계, 양돈, 축우 사료 사업부문 등을 중심으로 수익 회복세가 제고된다면 향후 회사의 현금흐름 창출력은 양호한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.- 유동성 관리 현황 당사는 매달 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동 및 재무활동에서 자금수지를 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지 함으로써 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 이와 더불어 보고기간말 현재 당사는 대구은행 등에 일반대출, 구매자금대출등 총 한도를 약 1,216억원 보유함으로써 유동성위험에 대비하고 있습니다.- 연결실체의 지난 3개 사업연도의 유동성에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구 분	2023년	2022년	2021년

현금 및 현금성자산	22,008	22,420	23,731

유동비율	85.5%	86.2%	84.0%

순차입금비율
(차입금-현금성자산)÷자본	90.0%	96.6%	68.8%

※ 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다.

5. 부외거래 연결실체의 우발상황과 약정사항은 아래와 같습니다. (1) 약정사항 1) 보고기간 말 현재 금융기관과 체결한 약정사항은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

구 분	금융기관	통화	한도금액	실행금액

일반대출	대구은행외	KRW	87,397,000	78,397,000

구매자금대출	대구은행외	KRW	19,900,000	9,016,795

시설자금대출	한국산업은행외	KRW	14,260,000	14,260,000

무역금융 등	대구은행외	KRW	10,000,000	2,166,925

USD	60,000,000	11,196,267

2) 보고기간 말 현재 수입신용장이 개설되지 않은 구매약정 원재료(옥수수, 대두박, 소맥 등)는 총 71,870톤에 관련 결제 금액은 USD 22,680천 입니다.(2) 지급보증

1) 보고기간 말 현재 연결실체가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

제공자	통화	한도금액	통화	보증금액	지급보증내역

서울보증보험	KRW	241,046	KRW	241,046	계약이행보증외

대구은행	KRW	240,000	KRW	100,000	선수금 지급보증

2) 보고기간 말 현재 제3자를 위하여 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

지급보증제공처	채무보증한도금액	보증금액	채무한도금액	실행금액

BNK캐피탈	48,000,000	35,102,268	40,000,000	29,251,890

DGB캐피탈	18,000,000	11,567,539	15,000,000	9,639,616

DB캐피탈	12,000,000	7,198,800	10,000,000	5,999,000

에코캐피탈	18,000,000	-	15,000,000	-

농협은행	3,072,000	3,072,000	2,560,000	2,560,000

합 계	99,072,000	56,940,607	82,560,000	47,450,506

상기 지급보증 등과 관련하여 270,696천원이 금융보증부채로 계상되어 있습니다. (3) 보고기간 말 현재 연결실체의 장ㆍ단기차입금 등과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공한 자산은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

담보제공처	담보제공자산	채권최고액	차입금 등의 내역

대구은행	토지, 건물, 기계장치,투자부동산	51,200,000	운전자금대출 외

농협은행	토지, 건물, 투자부동산	15,600,000

한국수출입은행	재고자산	26,000,000

경남은행	토지, 건물, 투자부동산	6,000,000

경남은행	토지	3,520,000

한국산업은행	토지, 건물, 기계장치	25,600,000

한국산업은행	보험부보액	26,977,467

대구은행	토지, 건물, 기계장치	2,208,000

창녕축산농협	토지,건물	3,380,000

합계	160,485,467

6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 당사의 연결감사보고서 "주석 2. 중요한 회계정책"과 "주석 3. 중요한 회계추정 및 가정"을 참조하시기 바랍니다. 2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 당사는 환경관련 문제로 정부나 지방자치단체 등으로부터 행정조치를 받은 사항이 없습니다. "VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항" 및 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 을 참조하시기 바랍니다. 3) 법규상의 규제에 관한 사항 - 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위 하여 필요한 사항'의 '3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다. 4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - 당사는 2023년말 현재 파생상품 거래가 없으며, 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 "5. 위험관리 및 파생거래"를 참조하시기 바랍니다.