무림SP 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 일반적 사항 당사 연결실체는 전략적인 영업단위인 4개의 보고부문을 가지고 있습니다. 전략적 영업단위들은 서로 다른 생산품과 용역을 제공하며 각 영업 단위별로 요구되는 기술과 마케팅 전략이 다르므로 분리되어 운영되고 있습니다.

연결실체의 보고부문은 아래와 같습니다.

① 제조부문 : 아트지, 백상지 등 지류의 제조 및 판매

② 판매부문 : 사무용품 및 복사지의 도소매

③ 기타부문 : 잉크 제조 및 판매 , 물류 창고업, 포장재 유통

④ 투자부문 : 연결기업의 관계기업에 대한 투자

가. 종속기업의 현황

당분기 보고기간종료일 현재 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다. (단위: 천원)

기업명	자산	부채	자본	매출	분기순이익

무림오피스웨이(주)	15,355,778	14,492,931	862,847	15,824,442	112,057

무림켐텍(주)	2,886,279	3,258,402	(372,123)	1,160,204	(38,316)

무림로지텍(주)	17,284,602	2,721,085	14,563,517	1,233,707	200,358

무림이노팩(주)	152,199	294,094	(141,895)	-	(47,066)

※ 판매부문과 기타부문의 연결대상 종속회사인 무림오피스웨이(주), 무림켐텍(주), 무림로지텍(주), 무림이노팩(주)는 공시기준 주요종속회사에 해당하지 않고, 연결기준으로 인한 재무상태 및 영업실적은 중요성의 관점에서 의미가 없어 제조부문으로 한정하여 기재하고 있습니다. 2. 사업의 개요 [공시대상 사업부문의 구분]

사업부문	주요제품

제조	아트지, 백상지 등 지류의 제조 및 판매

가. 산업의 특성

제지업종 경쟁의 특성은 완전경쟁에 가깝고 막대한 시설자금의 소요로 시장진입은 매우 어렵습니다.인쇄소, 출판사가 주요 거래처이기 때문에 직접방문에 의한 매출이 많으며, 품질에 따라 매출이 이루어지는 특성을 가지고 있습니다. 자원조달면에서도 주원료인 펄프는 상당 부분을 캐나다, 미국, 유럽, 남미베트남, 인도네시아 등에서 수입하고 있으며, 부원료도 상당 부분 수입에 의존하고 있습니다. 특수지는 소량 다품종의 종이류 산업으로 종이 전체시장 대비 규모가 10% 미만이며, 전체 특수지 수요량의 약 40%를 국내생산이 공급하고 있습니다. 다양한 기능지의 성격에 따라 다수의 수입업체와 소량 생산업체로 구성되어 있습니다.고급종이 수요증가와 IT기술의 향상에 따른 다양한 기능지 출현으로 특수지 시장규모가 점차 커져가고 있으며 따라서 성장률이 타 지종보다 높습니다. 나. 산업의 성장성 (1) 국 내 비도공 인쇄용지(백상지, 중질지 외) (단위 : 톤)

구 분	2016년 1분기	2015년 1분기	2015년	2014년

생산량	156,975	153,297	608,402	612,099

내수판매량	150,257	147,910	574,292	587,539

수출판매량	8,684	6,289	31,480	49,029

※ 자료출처 : 한국제지연합회

(2) 국내 도공 인쇄용지(아트지, 코트지, CCP지, 엠보스지 외) (단위 : 톤)

구 분	2016년 1분기	2015년 1분기	2015년	2014년

생산량	415,016	439,650	1,693,143	1,797,791

내수판매량	157,999	158,205	629,401	667,572

수출판매량	261,715	275,651	1,052,281	1,161,535

※ 자료출처 : 한국제지연합회다 . 경기변동의 특성

제지의 수요는 경제가 성장할 수록 증가하며, 특히 GDP 성장수준과 비례하여 생산량 및 판매량이 증가하는 특징이 있습니다. 라 . 계 절 성 경기의 변동에 따른 수요증감 외에 계절 변동에 따른 성수기, 비수기로 구분되며, 보통 성수기는 9월에서 3월까지, 비수기는 4월부터 8월까지 해당됩니다.

마. 국내외 시장여건 및 회사의 경쟁우위요소 당사의 매출은 백상지, 아트지, CCP(Cast Coated Paper), 기타지, 상품 등 다품종 소량생산에 따른 다양한 지종으로 매출이 이뤄지며 개별 지종별로 다수의 1위 제품들을 생산ㆍ판매하고 있습니다. 특히, CCP는 광택이 매우 뛰어난 고급포장용지로 당사가 1988년부터 제품을 생산한 이후 끊임없이 기술개발과 노하우를 축적하여 국내 최고의 품질로 평가받고 있습니다.또한, 지속적인 경영혁신 활동과 ERP시스템의 안정화를 바탕으로 원가절감활동및 관리효율을 극대화하고 있으며, 영업 측면에서는 고수익지종으로의 매출을 증대하여 수익성을 극대화하고 있습니다. 당분기말 기준, 내수판매는 전체 매출액의 약 90% 를 차지하고 있으며, 지류 도매상 및 대형 출판사, 대형인쇄소 등 실수요자(End User)를 통하여 이루어지고 있으며, 타사보다 비교적 탄탄한 영업 Network를 유지하고 있습니다. 수출판매는 전체 매출액의 약 10% 를 차지하고, 주요 수출지역은 북미, 유럽, 중동, 호주 등 입니다.

1) 당사의 국내시장 시장점유율

구 분	2015년 1분기	2015년 연간	2014년 연간

CCP	78.4%	82.8%	78.9%

※ 당 사의 내수판매량을 제지연합회 경면광택지(CCP) 내수출하량 통계자료로 나누어 산정 함.

※ CCP(Cast Coated Paper)는 상질지나 중질지에 백토를 발라 광택을 내는 아트지와는 달리 고도로 광택을 낸 니켈 도금된 증기실린더(Cast Drum)에 도료가 발라져 있는 종이를 가압 밀착하여 높은 광택과 평활성을 가진 종이입니다. 거울면처럼 반사가 잘되고, 매끄러우며 높은 광택의 표면으로 인쇄물의 섬세하고 선명한 인쇄효과와 어우러져 고급스럽고 선명한 색상으로 표현하는데 적합합니다.용도는 고급 화장품, 약품 등의 포장지, 고급 카탈로그, 브로슈어 등입니다.

3. 주요 제품 등에 관한 사항 당 사 는 도서, 노트, 다이어리 등에 사용되는 백상지, 잡지, 카탈로그, 캘린더, 브로셔, 팜플렛, 상품라벨, 쇼핑백 등에 사용되는 아트지, 노트용지, 엽서용지, 통계용지 등 기타지, 카탈로그, 화장품 케이스 등에 사용되는 C.C.P지 제품을 생산, 판매하고 있습니다. 각 제품별 당분기 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

가. 주요 제품 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표 등	2016년 1분기매출액(비율)

제지	제품	백 상 지아 트 지	도서, 노트, 다이어리 등 필기용지잡지, 카탈로그, 팜플렛, 브로셔 등	NEO ART울트라CRYSTALShiny GlossHigh Kote	1,809(5.4%)

기 타 지	노트용지,엽서용지, 통계용지 등	14,642(44.2%)

C.C.P지	카탈로그,화장품 케이스등	11,031(33.4%)

상품	L.W.C,컴퓨터지,신문용지 등	인쇄물,신문지컴퓨터용지 등	5,049(15.3%)

기타	원료매출	원료 및 기타매출	565(1.7%)

합계	33,096(100%)

나 . 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 천원/톤)

구 분	2016년 1분기	2015년	2014년	2013년

백상,아트지	내 수	1,219	1,253	1,334	1,349

수 출	1,352	1,285	1,192	1,261

기 타 지	내 수	1,320	1,368	1,415	1,456

수 출	1,088	1,163	1,254	1,372

C.C.P 지	내 수	1,912	1,926	1,899	1,813

수 출	1,716	1,753	1,556	1,458

(1) 산출기준: 단순평균단가(품목별 판매액 / 품목별 판매량)

(2) 주요 가격변동원인: 주원료 가격변동 및 환율변동

4. 주요 원재료에 관한 사항 가 . 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

품 목	매입유형	주요매입처	회사와의 관계	2016년 1분기매입액(비율)

주원료(PULP)	국내조달	무림P 등	계열회사 외	2,089(14.6%)

수입	캐나다, 미국, 동남아, 유럽 등	-	9,889(69.1%)

부원료(탄산?슘, 전분,라텍스, CLAY, 활석 등)	국내조달 및 수입	국내: 금호석유화학외 다수수입: 중국 등	-	2,338(16.3%)

합계	14,316(100%)

※ 당사는 제지생산에 필요한 주원료인 펄프의 상당부분을 수입에 의존하고 있습니다. 펄프시장은 수요와 공급에 의해서 가격이 결정되며 수입의 경우에는 환경요인 및 각국의 자원보호정책 등에 따라 공급이다소 불안할 수 있습니다. 국내에서는 당사의 계열회사인 무림P(주)가 유일하게 활엽수표백화학펄프를 생산하여 판매하고 있습니다.

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 천원/톤)

품 목	2016년 1분기	2015년	2014년	2013년

PULP(주원료)	715	703	659	716

전분 외(부원료)	731	475	446	440

(1) 산출기준: 단순평균단가(품목별 구매액 / 품목별 구매량)

(2) 주요 가격변동원인: 국제펄프가격 변동과 환율변동

5. 생산 및 설비에 관한 사항 가 . 생산에 관한 사항 ( 1) 생산능력

(단위 : 톤)

사업부문	품 목	사업소	2016년 1분기	2015년	2014년

제 지	백상,아트지	대구공장	1,190	7,300	9,500

기타지	11,180	44,020	50,580

CCP	6,450	22,350	21,590

합 계	18,820	73,670	81,670

(2) 생산능력의 산출근거

① 산출기준 : 가동시간을 기준으로 한 생산능력 ② 산출방법 :

초지 1 호기 : 91 * 158 MT (1일생산량) = 14,289 톤
초지 2 호기 : 91 * 50 MT (1일생산량) = 4,531 톤
----------------------------
18,820 톤

③ 평균가동시간

※ 1일 평균 가동시간 : 24시간 월평균 가동일수 : 30일 가동일수 : 91일 가동시간 : 2,184시간

(3) 생산실적(단위 : 톤)

사업부문	품 목	사업소	2016년 1분기	2015년	2014년

제 지	백상,아트지	대구공장	1,151	7,077	9,270

기타지	10,809	42,680	49,315

CCP	6,244	21,667	21,052

합 계	18,204	71,424	79,637

(4) 가동률(단위 : 시간)

사업소(사업부문)	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

대구공장	2,184	2,111	96.7%

나 . 생산과 영업에 중요한 시설, 설비, 부동산 등에 관한 사항(별도)

[자산항목 : 토지 ] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액	비고

증가	감소

대구 공장	자가	대구	32,410㎡	40,062	-	-	-	40,062	-

본사	자가	서울	2,014㎡	23,544	-	-	-	23,544	투자부동산

합 계	63,606	-	-	-	63,606	-

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액	비고

증가	감소

대구 공장	자가	대구	공장 및 사택	1,629	-	-	-10	1,639	-

본사	자가	서울	본사 및 사택	5,364	-	-	108	5,256	투자부동산

합 계	6,993	-	-	98	6,895	-

[자산항목 : 구축물 ] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액

증가	감소

대구 공장	자가	대구	용수집수조 외	484	-	-	20	464

[자산항목 : 기계장치 ] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액

증가	감소

대구 공장	자가	대구	HEAD-BOX 외	17,368	70	479	16,959

[자산항목 : 차량운반구 ] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액

증가	감소

대구 공장 및 본사	자가	대구서울	지게차, 승용차 외	402	31	-	35	398

[자산항목 : 공구와기구 ] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액

증가	감소

대구 공장	자가	대구	측정기 등	103	-	-	8	95

[자산항목 : 집기와부품] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액

증가	감소

대구 공장 및 본사	자가	대구서울	적치대, 컴퓨터 등	388	11	1	31	367

[자산항목 : 건설중인자산] (단위 : 백만원 )

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액

증가	감소

대구 공장	자가	대구	PM1 카렌다롤 제작 외	3,012	126	70	-	3,068

[자산항목 : 입목] (단위 : 백만원 )

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액

증가	감소

대구 공장	자가	대구	입목	37	-	-	-	37

6. 매출에 관한 사항 가 . 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	2016년 1분기	2015년 1분기	2015년	2014년

제지	제품	백상지,아트지	내 수	1,738	3,159	8,960	10,415

수 출	71	174	631	1,698

합 계	1,809	3,333	9,591	12,113

기타지	내 수	12,198	12,900	49,253	58,808

수 출	2,444	1,061	8,467	7,572

합 계	14,642	13,961	57,720	66,380

CCP 지	내 수	10,922	10,441	41,090	38,606

수 출	109	77	404	877

합 계	11,031	10,518	41,494	39,483

상품	내 수	5,049	5,726	23,609	22,170

기타매출	내 수	565	1,240	4,392	2,792

총 매 출 액	내 수	30,472	33,466	127,304	132,791

수 출	2,624	1,312	9,502	10,147

합 계	33,096	34,778	136,806	142,938

나 . 판매경로와 조건 ( 1 ) 판 매조직 국내 제품 및 상품판매를 담당하는 국내영업팀, 그리고 해외 제품판매를 담당하는 해외영업팀으로 이루어져 있습니다.(2) 판매경로

내 수 : 공장 → 도매상 및 대리점, 실수요자수 출 : 공장 → Direct 수출, Local 수출

(3) 판매조건

내 수 : 현금 및 외상판매 (평균 60일 내외 어음)수 출 : D/A, Sight L/C 및 Usance L/C, CAD, TT방식 다 . 판매전략

* 고객위주의 생산품질체제 정착 및 물류체제의 혁신
* 제품별 원가체제 수립으로 판매경쟁력 제고 및 고수익지종 매출 증대
* 효율성 위주의 판매관리 체계 강화

7 . 수주현황 당사는 고객사 및 도매상의 주문에 따라 생산, 출고, 대금회수가 순차적으로 이루어지고 있으며, 거래처의 주문에 따른 수시판매가 대부분이기 때문에 장기계약 및 대량 주문으로 인한 수주현황은 없습니다. 8. 시장위험과 위험관리 (연결) 가 . 주요 시장위험 내용 금융자산 및 금융 부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험입니다. 당사는 환율변동에 의한 외화자산 및 외화부채에 대한 환위험에 노출되어 있습니다. 주요 금융부채는 매입채무 및 기타채무와 유동금융부채로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 당사는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다.원부재료 수입 및 상품 수입 등으로 인한 외화유출액이 해외매출로 인한 외화유입액보다 많으므로 환율상승에 따른 환차손 및 평가손이 환리스크 관리의 주 대상입니다. 당사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지검토하고 있습니다. 또한 당사는 투기 목적의 파생상품거래를 실행하지 않는 것이 기본적인 정책입니다. (1) 시장위험 시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다.

① 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 변동이자부 장기차입금과 관련된 시장이자율의 변동 위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 당사의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 당분기 및 전기 보고기간종료일 현재 상기 변동이자율이 적용되는 차입금과 관련하여 이자율이 1% 포인트 변동되었을 경우 당분기및 전기의 법인세비용차감전 순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	당분기	전기

1%상승시	1%하락시	1%상승시	1%하락시

법인세비용차감전 순손익	(1,597)	1,597	(7,739)	7,739

② 환위험 환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다.

연결기업은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기 및 전기 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 환율변동이 당분기 및 전기의 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.(단위: 백만원)

구 분	당분기	전기

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

USD	(1,557)	1,557	(1,782)	1,782

나 . 위험관리방식 당사는 보다 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 각종 금융기관으로부터 환리스크 컨설팅을 받았으며, 내부 환위험 관리부서에서는 외화포지션의 실시간 집계 및 외화수급 예측 등의 업무를 담당하는 인원을 배정하여 운영하고 있습니다. (1) 외환관리 규정 당사는 환리스크 관리를 위한 외환거래에 있어 외환거래 원칙을 정하여 엄격하게 시행하고 있으며 그 주요내용은-외환거래는 외환의 실수요와 공급에 의한 원인거래를 원칙으로 하며 투기적 거래를 금지함.-환위험 관리의 기본정책은 수출입 등의 경상활동에서 생기는 외화를 매칭(Matching)한 후, 부족한 외환에 대해서는 현물환 및 선물환 매입하며, 외화차입금 등의 재무외환에 대해서는 통화스왑, 선물환 매입 등을 통하여 헤지(Hedge)함.-회사의 환위험관리는 자금팀에서 집중하여 관리하며, 환포지션을 파악하여 관리담당임원의 승인 및 대표이사의 승인에 따라 헤지(Hedge)거래를 시행함. (2) 위험관리조직 당사는 환위험관리를 전담하는 조직을 운영하고 있으며, 환위험관리를 주관하는 부서에서는 외환거래와 외환거래 관련 업무, 외화포지션 관리 및 외화수급 예측, 금융기관과의 파생상품 거래를 수행하고 있으며, 환위험관리 통제부서는 환위험 주관부서의 내부규정 준수여부 확인, 은행의 계약확인서를 통한 주관부서의 거래내역 확인 및 평가 등의 업무를 수행하고 있습니다. (3) 파생상품계약 운용 당사는 파생상품 계약을 환위험헤지 목적으로 운용하고 있습니다. 동 파생상품계약은 외화부채의 일정부분을 헤지(Hedge)하는 수준으로 관리하고 있습니다.

9. 파생상품 등 거래현황 (연결) 가 . 파생상품 계약현황 당사는 환율 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화선도, 통화스왑 계약을 체결하고 있습니다. 파생상품계약과 관련하여 발생된 손익은 기업회계기준에 따라 당분기손익으로 인식하고 있습니다

보고기간종료일 현재 연결기업의 파생상품별 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	평가액	평가이익(손실)

당분기말	전기말	당분기	전분기

유동	비유동	유동	비유동

통화선도자산	-	-	82,479	-	-	82,479

통화선도부채	(33,702)	-	-	-	(33,702)	-

나. 파생상품 손익현황(단위 : 백만원)

구분	거래이익	평가이익	거래손실	평가손실

통화관련	통화선도	36	-	128	34

10. 경영상의 주요계약 [원료 매입계약] 당사와 당사의 관계사인 무림페이퍼는 2016년 3월 7일 계열회사인 무림P 펄프 구매계약 을 체결하였습니다. 구매계약수량은 당사와 무림페이퍼가 합하여 연간 최저 6만톤이며, 계약기간은 1년입니다. 매입단가는 국제펄프가격에 연동하여 매월 결정 됩니다. 11. 연구개발활동 관계사인 무림P(주) 부설 제지연구소의 연구능력을 이용하고 있으며, 연구개발비는 지출되지 않습니다.

12. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가 . 지적재산권 보유현황

종류	내용	등록일	만료일

특허권	자동계수 및 인주적용 성능향상을위한 투표용지 및 그 제조방법	2007.01.04	2026.04.20

폴라리스지 및 그 제조방법	2007.04.30	2025.04.26