대한제당 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 동 의견서의 예측정보는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하고 있으며 이로 인한 당사의 실제 미래실적은 예측정보에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시어 투자 판단에 유의하시기 바랍니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성 시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를공시할 의무가 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 동 의견서의 예측정보는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하고 있으며 이로 인한 당사의 실제 미래실적은 예측정보에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시어 투자 판단에 유의하시기 바랍니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성 시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를공시할 의무가 없음을 유의하시기 바랍니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태표(연결) (단위 : 백만원)

구 분	제63기(당기)	제62기(전기)	증 감

2018년 12월말	2017년 12월말	금 액	비 율

[유동자산]	506,542	513,014	-6,472	-1.26%

금융자산	309,217	312,842	-3,626	-1.16%

재고자산	197,325	200,172	-2,846	-1.42%

[비유동자산]	628,905	639,857	-10,951	-1.71%

유형자산	417,435	424,199	-6,764	-1.59%

투자자산	164,614	165,710	-1,096	-0.66%

무형자산	2,303	2,420	-117	-4.83%

기타비유동자산	44,554	47,528	-2,974	-6.26%

자산총계	1,135,447	1,152,871	-17,423	-1.51%

[유동부채]	389,407	401,553	-12,146	-3.02%

[비유동부채]	294,070	299,535	-5,465	-1.82%

부채총계	683,477	701,088	-17,611	-2.51%

[납입자본]	35,100	35,100	0	0.00%

[이익잉여금]	237,920	233,926	3,994	1.71%

[기타자본구성요소]	178,452	182,273	-3,821	-2.10%

[비지배지분]	499	484	15	3.13%

자본총계	451,970	451,782	188	0.04%

※ 상기 제63기, 제62기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.- 제63기 당사의 자산은 전기대비 174억원(1.51%) 감소한 1조1,354억원으로 유형자산의 감소가 주요 원인입니다.- 부채는 전기대비 176억원(2.51%) 감소한 6,835억원으로, 유동부채의 감소(3.02%)가 주요 원인입니다.- 2018년말 부채비율은 151.22%로 전년말대비 3.96% 감소하였습니다. 나. 영업실적(연결) (단위 : 백만원)

과 목	제63기(당기)	제62기(전기)	증 감

금 액	비 율

매출액	1,210,088	1,274,537	-64,449	-5.06%

매출원가	1,073,882	1,145,839	71,956	-6.28%

매출총이익	136,206	128,698	7,508	5.83%

판매비와관리비	107,342	112,248	4,906	-4.37%

금융자산손상환입	1,828	-	1,828	-

영업이익	30,692	16,450	14,242	86.57%

금융수익	13,847	6,820	7,027	103.03%

금융원가	15,964	28,462	12,498	-43.91%

금융자산손상	4,949	-	-4,949	-

기타영업외수익	8,679	28,956	-20,277	-70.03%

기타영업외비용	14,972	8,139	-6,834	83.96%

공동기업투자손익	2,441	1,586	-855	53.91%

법인세비용차감전순이익	14,892	14,039	852	6.07%

법인세비용	5,138	3,229	-1,909	59.11%

당기순이익	9,753	10,810	-1,057	-9.78%

※상기 제63기, 제62기 손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 전기대비 당기 영업이익의 142억원의 증가(86.57%)는 매출원가 720억원의 감소(6.28%)와 판매비와관리비 49억원의 감소(4.37%)가 주요 원인입니다. - 전기대비 당기순이익 11억원의 감소는 기타영업외비용 68억원의 증가(83.96%)가 주요 원인입니다. - 식품사업은 대외적으로 미-중 무역분쟁과 미국 금리인상에 따른 글로벌 경기둔화 및 금융시장 변동성 확대, 대내적으로는 경기부진 및 최저임금 인상으로 인한 소비 심리 위축으로 어려운 영업 환경이 지속되었습니다. 이러한 대내외적인 악조건에도 경쟁력있는 원재료 확보, 꾸준한 품질관리 및 적극적인 비용 절감을 통해 생산경쟁력을 향상하여 내수시장에서 안정적인 판매기반을 확보하였고 수출 시장을 적극 공략했습니다. 2019년에도 미-중 무역분쟁 장기화 가능성과 세계경제 성장세 둔화, 보호무역 확산, 브렉시트 관련 불확실성속에 환율·유가 변동성 확대 및 원재료 수급 불안등의 어려움이 지속되고, 대내적으로도 주 52시간제 시행 및 최저임금 인상, 경기둔화 지속, 소비위축 및 경쟁 심화로 어려운 사업환경이 전망됩니다. 이에 당사는 수익성 중심의 내실 경영을 통한 질적성장을 위해 내부 프로세스 개선하여 인적, 물적 자원의 경쟁력 강화를 도모하겠습니다. 식품위해요소품질관리기준(HACCP)에 따른 제품 관리로 소비자의 식품안전에 대한 신뢰도를 지속적으로 향상시키고, 수십 년간 축적된 전문성을 바탕으로 원료구매부터 생산·판매에 이르기까지 비용 절감과 품질 향상을 통해 고객만족을 달성하여 경쟁력을 확보하고 급변하는 시장 상황에 능동적이고 효율적인 대응을 하겠습니다. 기존 사업 부분을 철저하게 점검하고 분석해 예측 가능한 시스템경영으로 낭비요소를 제거하고 대내외 리스크를 사전에 예방할 수 있도록 역량을 강화하겠습니다. 또한 신규 고객 확보 및 신상품 개발, 새로운 성장동력을 모색하여 매출 증대 및 수익성 제고에 더욱 주력하겠습니다.- 사료사업은 미-중 무역분쟁의 여파로 사료곡물을 비롯한 국제교역물품의 수급과 가격체계가 불안정하여 대부분의 원료를 수입에 의존하는 사료산업은 힘든 경영 여건 아래 놓여있으며, 이로 인한 국내 사료 경기의 침체기간이 장기화 될것으로 보여지고 있습니다. 또한 살충제 계란 파동 등으로 국내 축산물 소비가 위축되고 있으며, 중국 국경까지 다다른 아프리카돼지열병(ASF)를 비롯한 구제역, AI 등의 가축 전염병 발생에 대한 불안감도 지속되어 향후 전망도 불투명한 상황을 예고하고 있습니다.국제곡물시세는 주요 곡물 생산국의 생산량 증가 및 재고율 상승으로 인해 안정세를 찾아가고 있었으나, 최근 아르헨티나 등 주요 곡물 생산국의 가뭄에 따른 생산량 저하, 파종 지연 등 기후 변화의 여파 및 금융시장의 불안정에 따른 원달러 환율의 변동성, 미-중 무역분쟁에 따른 곡물 트레이딩의 패턴 변화 등으로 불안정한 모습이 지속되고 있습니다. 주요곡물 생산국의 단위생산량 증가 및 풍부한 재고수준에도 가격 변동 요인이 크게 작용하고 있어 향후 경영환경에도 악영향을 미칠 것으로 예상되고 있습니다.당사는 30년 이상의 사료제조 노하우와 축산선진국의 기업들과 기술제휴를 통해 고품질의 사료를 생산·공급하고자 기술력을 발전시켜 왔습니다. 또한 안전한 축산물 생산 기반을 마련하고자 농림축산식품부 HACCP인증을 획득하고 관리해 오면서, 지속적인 시설투자와 시스템 향상에 많은 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 이를 기반으로 안전한 축산물을 생산하기 위한 사료생산 기반 마련 및 축산농가의 수익증대를 위한 신개념 제품, 고객 ?춤형 사료개발 등과 같은 활발한 제품 개발을 하고 있으며, 농가별 사양관리 프로그램 지도, 축산시설 설계지원 및 방역 등 다양한 고객서비스 활동을 통해 고객과 함께 발전할 수 있도록 노력하겠습니다.- 축산유통사업은 매출성장과 신설 미트센터의 운영 안정화에 만전을 기한 한 해였습니다. 고급화 되어가는 축산 소비트렌드에 맞춰 선별적 구매와 신선 냉장육 공급확대를 적극 추진하여 뛰어난 맛과 품질로 고객의 니즈를 충족시키며, 본격적으로 가동한 미트센터의 안정적 운영으로 수율향상과 수익성을 개선하여 전년대비 256억원 초과 달성한, 3,145억원의 매출 성과를 시현하였습니다. 2019년에도 국내산·수입산 축산물 공급과잉에 따른 경쟁심화, 장기간 지속되고 있는 내수시장 침체, 가축질병변수의 예측하기 어려운 경영환경이 지속될 것으로 예상됩니다. 하지만 HMR 등 소비자 트렌드 변화에 따른 육류소비 증가에 대응하여 당사는 실수요처 개발, 공급선 다변화 등 적극적인 영업활동을 통해 매출 및 이익 목표 달성에 총력을 다하겠습니다. 또한 미트센터의 생산성 향상을 통한 원가 경쟁력을 강화하고 지속적 품질혁신으로 돈육 브랜드 경쟁력 제고에 최선을 다하겠습니다.- 당사는 제조에 필요한 원재료의 상당부분을 수입에 의존하고 있어 환율의 변동에 따른 리스크를 최소화하기 위해 외화 결제금액의 일정 비율을 선물환 등을 통해 헤지하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 당사의 당기말 현재 현금및현금성자산은 811억원으로 전년대비 25.93% 감소하였습니다. (단위 : 백만원)

구 분	제63기	제62기	증 감

금 액	비 율

기말 현금및현금성자산	81,064	109,439	-28,375	-25.93%

영업활동으로 인한 현금흐름	12,614	10,537	2,077	19.71%

투자활동으로 인한 현금흐름	-18,005	-13,242	-4,763	35.97%

재무활동으로 인한 현금흐름	-22,995	-24,566	1,571	-6.40%

나. 자금조달 당기말 총 차입금 4,353억원은 단기차입금 1,371억원, 장기차입금 1,223억원으로 이중 사채는 1,759억원이며, 당기말 현재 주요 자금조달현황은 아래와 같습니다. (1) 단기차입금 내역 (단위: 천원)

종 류	차 입 처	이자율(%)	제 63(당) 기	제 62(전) 기

일반자금대출 등	농협은행 등	2.80 ~ 4.39	55,524,000	24,770,000

외화일반자금대출 등	우리은행 등	1.67 ~ 2.82	81,392,367	83,679,530

LIBOR+1.50	222,721	213,830

합 계	137,139,088	108,663,360

(2) 장기차입금 내역 (단위: 천원)

구 분	제 63(당) 기	제 62(전) 기

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	137,139,088	-	108,663,360	-

장기차입금	78,047,600	44,245,750	54,244,600	86,101,350

사 채	-	175,905,000	80,000,000	121,428,000

합 계	215,186,688	220,150,750	242,907,960	207,529,350

5. 기타 참고사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항 중 3.연결재무제표 주석과 5.재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 사업보고서 본문 'Ⅱ.사업의 내용 중 7.시장위험과 위험관리 및 8.파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황'을 참조하시기 바랍니다.