대한제당 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 경영진단보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 내부, 외부환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들은 예측치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용이 되며, 동 보고서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없음에 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 2023년은 미국, 유럽 등 인플레이션에 따른 금융긴축기조가 지속되며 각 국의 금리인상이 지속된 한 해였습니다. 또한 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁 및 미국과 중국의 패권 경쟁 등이 글로벌 공급망에 큰 차질을 가져오기도 하였습니다. 국내에서는 민간소비와 수출이 둔화되었고 금리상승과 가계부채 증가로 인해 그 어느때 보다도 기업을 경영함에 있어 큰 어려움을 겪었습니다.당사는 이러한 여려운 대내외 환경 속에서도 2023년 연결기준 매출액은 1조 3,323억원, 당기순이익은 325억원을 달성하였으며, 재무적 측면 역시 유동비율 192%, 부채비율 114% 로 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.2024년도 역시 대내외 경제 상황 또한 지난해와 크게 다르지 않을 것으로 예상됩니다. 우크라이나 사태와 관련한 유럽-러시아의 갈등 및 이스라엘-하마스 전쟁상황이 지속되면서 세계 경제의 침체 가능성이 증대되고, 국내에서도 인플레이션에 따른 긴축적 통화정책의 영향으로 경영환경의 불확실성과 어려움이 지속될 것으로 예상되고 있습니다. 당사는 이러한 대내외 불확실성 속에서도 미래의 안정적인 성장, 발전을 위한 핵심사업의 경쟁력 강화, 조직 활성화 노력 및 인재 육성 등 '선택과 집중' 전략을 통한 국내외 사업에 대한 성과 및 질적 성장에 더욱 박차를 가하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태표(연결)

(단위 : 천원)

구분	제68(당)기	제67기	증감	증감율 (%)

자산총계	1,185,391,612	1,219,466,296	(34,074,684)	(2.79%)

I. 유동자산	606,635,047	613,796,109	(7,161,062)	(1.17%)

II. 비유동자산	578,756,565	605,670,187	(26,913,622)	(4.44%)

부채총계	630,801,051	681,747,544	(50,946,493)	(7.47%)

I. 유동부채	315,984,108	390,061,782	(74,077,674)	(18.99%)

II. 비유동부채	314,816,943	291,685,762	23,131,181	7.93%

자본총계	554,590,561	537,718,752	16,871,809	3.14%

자본금	48,089,670	48,089,670	-	-

자본잉여금	11,055,195	11,055,195	-	-

기타자본항목	54,497,651	54,422,927	74,724	0.14%

기타포괄손익누계액	120,488,663	122,581,432	(2,092,769)	(1.71%)

이익잉여금	320,213,490	301,353,630	18,859,860	6.26%

비지배지분	245,892	215,898	29,994	13.89%

※ 상기 연결재무상태표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. - 연결실체의 2023년말 자산총계는 전기대비 341억원(2.79%) 감소한 1조 1,854억 원으로 현금및현금성자산의 감소에 의한 것입니다.- 연결실체의 2023년말 부채총계는 전기대비 509억원(7.47%) 감소한 6,308억원이 며, 부채비율은 114%로 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.- 연결실체의 2023년말 자본총계는 전기대비 169억원(3.14%) 증가한 5,546억원입 니다.

나. 영업실적(연결)

(단위 : 천원)

구분	제68(당)기	제67기	증감	증감율 (%)

I. 매출액	1,332,349,884	1,378,075,519	(45,725,635)	(3.32%)

II. 매출원가	1,193,106,252	1,246,438,976	(53,332,724)	(4.28%)

III. 매출총이익	139,243,632	131,636,543	7,607,089	5.78%

IV. 영업이익	47,216,910	38,051,122	9,165,788	24.09%

V. 법인세비용차감전순이익	42,161,183	34,383,267	7,777,916	22.62%

VI. 당기순이익	32,504,635	25,512,530	6,992,105	27.41%

※ 상기 연결포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. - 2023년은 러시와-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁 등이 곡물 및 원자재 가 격을 상승시키는 글로벌 인플레이션이 진행되는 상황에서도 당사는 핵심사업의 경 쟁력 강화, 슬림경영 및 낭비요소 제거 등을 통해 전년대비 당기순이익은 약 70억원 (약 27.4%) 증가한 실적을 달성하였습니다. 다. 영업현황 [식품부문]2023년은 글로벌 긴축 기조와 국제공조의 균열 속에 경기 회복이 억눌린 가운데 금리 상승에 따른 민간 부채 부담의 실물 경제로의 전이, 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁 및 미국과 중국의 패권 경쟁 등의 지정학적 리스크가 세계 경제성장의 하방 요인으로 작용한 가운데 국내외 금융시장의 불안이 가중되며 글로벌 경기 침체로 작용하였습니다. 제당산업은 성숙기 산업으로써 생활필수품이라는 제당산업의 주요 품목 특성상 수요탄력성이 낮고 경기변동에 크게 영향을 받지 않지만 원료인 원당을 전량 수입에 의존하고 있어, 주요 원재료 생산국인 인도, 브라질 등의 기상이변에 의한 작황과 환율의 급변동에 따라 가격 변동이 심하여 원료수급에 많은 어려움이 발생되는 산업입니다.식품산업은 건강한 식품을 추구하고자하는 소비자의 욕구가 증대되고 있는 추세이며, 이로 인하여 국민들이 안전한 식품생활을 영위할 수 있도록 식품의 안전성 확보를 위해 국가적 차원에서 위생과 식품안전관리규정을 엄격하게 적용하고 있습니다. 또한 1인 가구 및 딩크(DINK)족 증가 등 세대구성 변화에 따라 간편한 HMR 및 외식 수요 증가로 인해 식품산업은 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다.그럼에도 불구하고, 2024년 역시 주요 선진국 대부분의 국가에서 높은 금리와 이에 따른 부채부담 등이 글로벌 인플레이션 압력으로 작용하며 통화 긴축 기간이 예상보다 더 장기화될 측면이 존재한다는 것은 향후 경제활동 둔화가 심화될 가능성을 내포하고 있기에 낙관적인 전망만을 기대하기는 다소 어려운 상황입니다.당사는 이러한 불확실성 속에서도 '선택과 집중' 전략을 통한 핵심사업의 경쟁력 강화 및 구성원 모두의 부단한 혁신과 도전으로 시장불확실성에 능동적으로 대응하고 신규 고객 확보, 신제품 개발과 새로운 성장동력을 모색하여 매출 증대 및 수익성 제고에 더욱 주력하겠습니다. [축산유통부문]2023년은 전 세계적인 인플레이션과 불안한 국제정세 등 복합위기 속에서 대부분의 곡물 및 에너지 등 원자재 가격이 상승하여 글로벌 물가의 상승 요인으로 작용하였습니다. 이에 따라 미국을 비롯한 주요 선진국에서의 물가 안정을 위한 고금리 정책은 환율 상승으로 이어졌으며, 국내 수입육 유통업체들의 큰 원가상승 부담으로 작용하였습니다.또한 장기간의 미국 가뭄으로 인한 소 사육두수 감소로 글로벌 우육가격은 강세가 지속되었고, 상반기중 고공행진하던 국제 돈육가격은 중국 등 글로벌 수요 감소로 하반기들어 주춤하였으나 전반적인 국제 육류가격은 생산비 상승으로 인해 강세가 지속된 한 해였습니다.국내 시장을 살펴보면, 글로벌 가격의 상승으로 인해 높아진 국내 육류가격을 안정시키기 위하여 정부는 지속적인 수입산 돈육 및 계육의 할당관세를 시행하고 있으나, 장기간의 경기침체 및 인플레이션에 따른 긴축정책, 가처분 소득 감소 등으로 인해 기업소비와 가족 외식소비가 위축되고 있어 수입육 시장의 어려움이 지속되고 있는 상황입니다. 이에 당사는 칠레, 미국, 호주, 스페인 등 세계 유수의 축산기업과의 파트너십을 바탕으로 안정적인 제품공급과 시장변화에 탄력적으로 대응하여 수입육 시장을 선도하고 있습니다. 향후에도 예측불허한 어려운 사업환경을 극복하기 위해 당사는 급변하는 국내외 시장상황을 예의주시하며 효과적인 대응방안을 모색하겠습니다. 유럽 및 브라질의 신규 브랜드 돈육사업 확대와 유통채널 다양화를 통하여 판매확대에 최선을 다하고 있으며, 지속적으로 효율적인 원가 및 재고관리를 통하여 유동성 관리와 수익성 제고에도 최선을 다하겠습니다. [사료부문]

국민의 식탁에 안전한 축산물을 공급하기 위한 식품위생정책의 기본 취지에 부합되도록 위해요소 중점관리를 통해 안전한 배합사료를 생산, 공급하는 것을 기본으로 하고 있습니다. 안전한 배합사료의 공급은 안전한 축산물을 생산의 바탕이 되고, 소비자가 안심하고 소비할 수 있는 안전하고 위생적인 축산물 생산의 기반입니다.

국내 축산업과 밀접한 관련성을 가지며, 국민소득증대, 시장개방, 가축질병, 축산물 가격변동 등 국내 축산업과 관련된 대부분의 요인이 사료산업에 영향을 미치고 있으며, 축산물 및 축산가공품의 소비도 점차 증가하고 있는 추세에 있습니다.

2023 년은 공급적인 측면에서 주요 곡물 생산지의 생산량 증가와 글로벌 경기침체에 따른 소비 감소로 세계곡물 재고량은 증가 되었으나, 우크라이나와 러시아의 전쟁이 지속되면서, 흑해를 통한 곡물 수출이 중단과 재개를 반복하게 되면서 국제 교역은 상당히 불안정한 상태가 지속되었습니다. 수요적인 측면에서는 세계적 저성장 기조 및 국내 경기침체의 영향으로 내수가 위축되어 사료산업은 힘든 경영여건 아래 놓여있습니다. 또한 조류독감(AI), ASF(아프리카 돼지열병), 구제역 등의 가축 전염병의 발생으로 인해 어려움이 가중되고 있는 상황입니다. 향후 국제곡물 시세는 세계의 경기침체 정도, 중국의 주요곡물에 대한 수입 물량 수준과 주요 곡물 생산국의 재고 수준, 미국의 파종시기의 기후 변화에 따른 작황 상태, 흑해 및 홍해를 통한 곡물수출 가능여부 등이 주요 가격 변동 요인으로 작용할 것으로 예상하고 있습니다.당사는 40년이상의 사료제조 노하우와 축산선진국과의 기술제휴(네덜란드, 프랑스, 영국 등) 및 축산농가의 수익증대를 위한 신개념 제품, 고객 맟춤형 사료 개발 등을 통해 시장점유율 확대 및 수익성 제고에 최선을 다하겠습니다.

라. 재무비율(연결)

구 분	제68(당)기	제67기	증감

유동비율	유동자산/유동부채	192%	157%	35%

부채비율	부채총계/자본총계	114%	127%	(13%)

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본	5.86%	4.74%	1.12%

자본유보율	잉여금/자본금	689%	650%	39%

※ 연결실체 유동비율은 전기대비 35% 증가한 192%, 부채비율은 전기대비 13% 감소한 114%로서, 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.※ 연결실체 자기자본순이익률은 전기대비 1.12% 증가한 5.86% 입니다. 향후에도 차별화된 경쟁력 확보를 통한 수익성 개선으로 기업 가치 제고에 주력하겠습니다.※ 연결실체 자본유보율은 전기대비 39% 증가한 689%로, 상대적으로 외부 환경 등 에 리스크가 작은 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 마. 환율변동 영향(연결) 연결실체는 전세계적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체가 노출되어 있는 주요 통화는 미국달러이며, 기타의 통화로는 엔화, 홍콩달러, 유로, 위안화 등이 있습니다.연결실체의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결실체는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제 68(당) 기	제 67(전) 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(5,582,193)	5,582,193	(5,815,485)	5,815,485

JPY	690,821	(690,821)	293,032	(293,032)

HKD	531,960	(531,960)	482,401	(482,401)

CNH	726,708	(726,708)	799,876	(799,876)

EUR	(3,646,087)	3,646,087	(3,489,514)	3,489,514

4. 유동성 및 자금조달(연결)

가. 유동성 연결실체는 2023년 영업활동으로 400억원, 투자활동으로 13억원이 유입되었으며, 재무활동으로 586억원이 유출되었습니다. 현금및현금성자산의 환율변동효과 등을 감안하면 기말 현재 현금및현금성 자산은 1,815억원을 보유하고 있습니다. (단위 : 천원)

구 분	제68(당)기	제67기

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	40,029,747	11,278,850

II. 투자활동으로 인한 현금흐름	1,324,608	77,074,933

III. 재무활동으로 인한 현금흐름	(58,614,199)	2,462,465

IV. 현금및현금성자산의 순증가(감소)	(17,259,844)	90,816,248

V. 기초 현금및현금성자산	196,696,997	111,810,725

VI. 현금및현금성자산의 환율변동효과	2,066,830	(5,929,976)

VII. 기말 현금및현금성자산	181,503,983	196,696,997

나. 차입금 및 사채

(1) 당기말과 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 68(당) 기	제 67(전) 기

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	65,199,991	-	127,964,822	-

장기차입금	42,637,492	206,115,270	15,000,000	149,768,012

사채	40,000,000	40,000,000	65,000,000	80,000,000

사채할인발행차금	-	(177,555)	-	(525,627)

합 계	147,837,483	245,937,715	207,964,822	229,242,385

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	이자율(%)	제 68(당) 기	제 67(전) 기

일반자금대출 등	(주)농협은행 등	3.68~6.06	29,800,000	25,400,000

외화일반자금대출 등	한국산업은행 등	5.72~6.58	35,142,497	102,564,822

(주)신한은행	SOFR(3M)+1.70	257,494	-

합 계	65,199,991	127,964,822

(3) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	연이자율(%)	만기일	상환방법	제 68(당) 기	제 67(전) 기

중장기대	한국산업은행	2.52	2023.01.25	일시상환	-	15,000,000

중장기대	한국산업은행	2.73	2024.10.14	일시상환	10,000,000	10,000,000

중장기대	(주)국민은행	2.49	2024.03.11	일시상환	9,500,000	9,500,000

중장기대	(주)신한은행	2.49	2024.04.05	일시상환	20,000,000	20,000,000

중장기대(*)	(주)하나은행	CD(3M)+1.56	2025.03.21	일시상환	15,000,000	15,000,000

중장기대	한국산업은행	3.93	2025.04.08	일시상환	35,000,000	35,000,000

중장기대	IBK캐피탈	4.70	2025.06.30	일시상환	20,000,000	20,000,000

중장기대	한국산업은행	5.14	2026.01.06	일시상환	15,000,000	-

중장기대	(주)국민은행	5.05	2026.03.27	일시상환	10,000,000	-

중장기대	(주)하나은행	5.04	2026.04.14	일시상환	20,000,000	-

중장기대	한국산업은행	4.76	2026.05.19	일시상환	30,000,000	-

중장기대	(주)우리은행	5.25	2026.08.24	일시상환	20,000,000	-

중장기대-외화(*)	(주)하나은행	EUR 1.15	2025.03.02	일시상환	35,664,750	33,780,000

시설대	(주)신한은행	3.79	2024.05.14	일시상환	867,492	867,492

일반대	(주)신한은행	3.00	2025.07.27	일시상환	475,000	475,000

축사시설자금	홍성농협	2.00	2035.06.08	분할상환	2,875,520	2,875,520

축산발전기금	(주)신한은행	2.50	2024.06.26	일시상환	2,270,000	2,270,000

축발대	(주)하나은행	3.00	2025.05.16	일시상환	2,100,000	-

합 계	248,752,762	164,768,012

차 감: 유동성장기부채	(42,637,492)	(15,000,000)

차감계	206,115,270	149,768,012

(*) 주석3 3에서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 변동금리 차입금 및 중장기대 외화차입금의 이자율 위험을 회피하기 위하여 이자율통화스왑 및 이자율스왑계 약을 체결하고 있습니다.

(4) 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	인수기관	연이자율(%)	발행일자	만기일	제 68(당) 기	제 67(전) 기

제123-1회 공모사채	(주)신한투자증권 등	2.64	2020.05.11	2023.05.11	-	25,000,000

제123-2회 공모사채	(주)신한투자증권 등	3.34	2020.05.11	2025.05.09	15,000,000	15,000,000

제124회 사모사채(*)	(주)신한투자증권	1.82	2020.09.24	2023.09.24	-	40,000,000

제125회 사모사채(*)	(주)현대차증권	2.34	2021.08.26	2024.08.26	40,000,000	40,000,000

제126회 사모사채(*)	(주)대신증권	3.92	2022.03.29	2025.03.29	25,000,000	25,000,000

소 계	80,000,000	145,000,000

차 감: 사채할인발행차금	(177,555)	(525,627)

합 계	79,822,445	144,474,373

차 감: 유동성장기부채	(40,000,000)	(65,000,000)

차감계	39,822,445	79,474,373

(*) 연결실체는 전기까지 3차례 무보증 사모사채를 발행하고 이와 관련하여 유동화 전문회사가 발행한 2종 후순위채권 360,000천원, 600,000천원 및 225,000천원 을 인수하고, 해당 2종 후순위채권을 유동화전문회사에 담보로 제공하였습니다.(5) 주석 13에서 설명하는 바와 같이 당기말 현재 연결실체의 차입금 등을 위하여 토지 및 건물, 기계장치, 투자부동산을 담보로 제공하고 있으며 , 담보제공자산의 장부금액 및 담보설정금액은 각각 247,180,483천원 및 112,193,000천원입니다.

(6) 당기말 현재 차입금 및 사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입금	사채	합 계

1년이내	107,837,483	40,000,000	147,837,483

1년초과~2년이내	108,239,750	40,000,000	148,239,750

2년초과~3년이내	95,000,000	-	95,000,000

3년초과	2,875,520	-	2,875,520

합 계	313,952,753	80,000,000	393,952,753

5. 기타 참고사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 '연결재무제표 주석 4. 중요한 회계정책'과 '별도재무제표 주석 4. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항사업보고서 본문 'Ⅱ.사업의 내용 중 5.위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.