대한제당 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 동 의견서의 예측정보는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하고 있으며이로 인한 당사의 실제 미래실적은 예측정보에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시어 투자 판단에 유의하시기 바랍니다.결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 2020년은 코로나19 펜데믹(세계적 대유행)에 따른 글로벌 실물경기 침체가 지속되었습니다. 대외적으로는 글로벌 경기둔화 및 환율 변동성이 확대되었으며, 대내적으로는 소비와 생산 활동이 위축되고 경제 활동에 대한 심리가 크게 악화되어 어려운 영업 환경이 지속되었던 한 해였습니다.어려운 대내외 환경 속에서 당사는 인적, 물적 쇄신을 통한 슬림 경영으로 경영 전반에 걸쳐 비효율적이고 낭비적인 요소를 제거하는데 전력을 기울였으며, 유휴 자산 및 비주력 사업 부문에 대한 선제적인 구조조정으로 기업 가치 제고를 위해 최선을 다했습니다.이러한 노력을 통해 2020년 연결기준 매출액은 1조 2,145억원을 시현하였고, 순이익은 전기대비 82억원 증가한 227억원을 달성하였습니다. 재무적 측면 역시 연결기준 부채비율은 140%로 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.2021년 대내외 경제 상황 또한 지난해와 크게 다르지 않을 것으로 예상됩니다.

코로나19의 조기 종식이 힘들어지면서 전 세계적으로 저성장 기조가 고착화되고, 국내 경제는 환율과 금리 변동 등의 금융 리스크가 상존하는 가운데, 국제 곡물 가격과 유가 급등에 따른 수급 불안이 심화되면서 불확실성이 더욱 증대될 것으로 보입니다.

이에 당사는 전 사업 부문에서 경영 효율을 높이고, 경쟁력을 제고할 수 있는 중장기 경영 전략을 수립해 실천하면서, 새로운 성장과 도약의 기회를 모색하겠습니다.또한 전 임직원들이 변화와 쇄신의 DNA로 재무장하고 새로운 미래를 향한 활기찬조직으로 거듭나겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태표(연결)

(단위 : 천원)

구분	제65기	제64기	증감	증감율 (%)

자산총계	1,146,241,857	1,143,146,276	3,095,581	0.27%

I. 유동자산	533,040,181	522,436,777	10,603,404	2.03%

II. 비유동자산	613,201,676	620,709,499	-7,507,823	-1.21%

부채총계	667,672,501	678,824,911	-11,152,410	-1.64%

I. 유동부채	391,323,271	404,250,673	-12,927,402	-3.20%

II. 비유동부채	276,349,230	274,574,238	1,774,992	0.65%

자본총계	478,569,356	464,321,365	14,247,991	3.07%

자본금	24,044,835	24,044,835	0	0.00%

자본잉여금	11,055,195	11,055,195	0	0.00%

기타자본항목	64,739,093	69,786,192	-5,047,099	-7.23%

기타포괄손익누계액	114,987,607	111,441,310	3,546,297	3.18%

이익잉여금	263,517,724	247,845,383	15,672,341	6.32%

비지배지분	224,902	148,450	76,452	51.50%

※ 상기 연결재무상태표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.- 연결실체의 2020년말 자산총계는 전기대비 31억원(0.27%) 증가한 1조 1,462억원으로 기타금융유동자산의 증가로 인한 것입니다.- 연결실체의 2020년말 부채총계는 전기대비 112억원(1.21%) 감소한 6,677억원이며, 부채비율은 140%로 안정적인 재무구조를 보이고 있습니다.- 연결실체의 2020년말 자본총계는 전기대비 143억원(3.07%) 증가한 4,786억원입니다.

나. 영 업실적(연결)

(단위 : 천원)

구분	제65기	제64기	증감	증감율 (%)

I. 매출액	1,214,452,231	1,204,394,671	10,057,560	0.84%

II. 매출원가	1,065,560,523	1,073,614,732	-8,054,209	-0.75%

III. 매출총이익	148,891,708	130,779,939	18,111,769	13.85%

IV. 영업이익	46,300,876	29,481,279	16,819,597	57.05%

V. 법인세비용차감전순이익	35,280,776	17,743,075	17,537,701	98.84%

VI. 당기순이익	22,674,699	14,430,621	8,244,078	57.13%

VII. 총포괄손익	25,508,085	15,064,632	10,443,453	69.32%

※ 상기 연결포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.- 2020년 당사는 인적, 물적 쇄신을 통한 슬림 경영으로 경영 전반에 걸쳐 비효율적이고 낭비적인 요소를 제거하는데 전력을 기울였으며, 유휴 자산 및 비주력 사업 부문에 대한 선제적인 구조조정으로 수익성을 개선하였습니다. 다. 영업현황[식품부문]2020년은 코로나19 펜데믹(세계적 대유행)에 따른 글로벌 실물경기 침체가 진행되었습니다. 대외적으로는 큰 폭의 경기둔화 및 환율 변동성이 확대되었으며 대내적으로는 코로나19 장기화로 인한 내수 및 수출 부진 등의 영향으로 어려운 영업 환경이 지속되었습니다.또한 수익성 중심의 내실경영, 부단한 품질관리 및 안정적, 경쟁력있는 원재료 확보를 통해 안정적 내수기반 확보, 신규거래선 개발 및 수출시장의 다변화를 모색하였습니다.2021년에도 코로나19 대유행 지속에 따른 글로벌 성장 동력이 약화되어 국내외 경기에 대한 불확실성이 크게 확대될 것으로 예상되고, 내부적으로도 경기 둔화에 따른 소비위축 및 업체간 경쟁 심화 현상으로 어려운 사업환경이 전망되고 있습니다.당사는 구성원들의 부단한 혁신과 도전으로 시장 불확실성에 능동적으로 대응하고, 기존 사업 부분을 철저하게 점검, 분석하여 예측 가능한 시스템 경영을 통한 낭비 요소를 제거하고, 신규 고객 확보 및 신제품 개발 등 새로운 성장 동력을 모색하여 매출 증대 및 수익성 제고에 더욱 주력하겠습니다.[사료부문]공급적인 측면에서 미국과 중국이라는 초강대국 간의 무역분쟁과 코로나19로 촉발된 글로벌 경제 위기로 인해 사료곡물을 비롯한 국제교역물품의 수급과 가격체계가 불안정하고, 수요적인 측면에서도 코로나19로 인한 경기 침체의 영향으로 내수가 위축되어 사료산업은 힘든 경영여건 아래 놓여있습니다. 또한 최근 발생한 조류독감(AI)를 비롯하여 구제역, 아프리카돼지열병(ASF) 등의 가축 전염병 발생에 대한 불안감도 지속되어 향후 시장 전망도 불투명한 상황을 예고하고 있습니다.국제곡물시세는 주요 원료 생산국인 남미의 건조한 날씨로 공급 불안정과 미국의 재고 수준 감소와 러시아 등 주요 수출국의 수출제한 조치 영향으로 공급에 대한 불확실성이 증가하고 있습니다. 당사는 네덜란드, 영국 등의 축산 선진국과의 지속적인 기술제휴를 통해 고품질의 사료를 생산하고자 기술력을 발전시켜 왔으며, 또한 안전한 축산물 생산 기반을 마련하고자 지속적인 시설투자와 시스템 향상에 많은 노력을 기울이고 있습니다.당사는 이를 기반으로 축산농가의 수익증대를 위한 고객 맞춤형 사료개발 등과 같은 신개념 제품 개발에 집중하고 있으며, 농가별 사양관리 프로그램 지도, 축산시설 설계지원 및 방역 등 다양한 고객서비스 활동을 통해 고객과 함께 발전하도록 노력하겠습니다.[축산유통부문]2020년도 글로벌 축산물 시장은 코로나19 펜데믹과 ASF 이슈가 지속적인 위협요인으로 작용하였습니다. 이로 인한 경기 부진과 사회적 거리두기 여파로 외식 및 급식수요가 크게 줄어 육류시장이 위축된 가운데 가정소비의 증가, 특히 온라인, 배달 등 비대면 유통시장과 가정간편식 시장이 확대되고 있는 점은 눈에 띄는 소비패턴의 큰 변화라 할 수 있겠습니다. 2021년에는 백신 보급으로 인한 코로나19 종식 가능성과 정부의 경기부양책 등 내수소비 회복을 기대하고 있지만, 2차 대유행으로 인한 공급 불안과 소비둔화 현상이 계속될 수도 있는 만큼 2021년 역시 예측하기 어려운 경영환경이 지속될 것으로 예상됩니다.당사는 소비자 트렌드에 맞춘 다양한 상품개발과 공급선 다변화 등을 통한 적극적인 영업활동으로 매출 증대 및 수익성 제고에 최선을 다하겠습니다.

라. 재무비율(연결)

구 분	제65기	제64기	증감

유동비율	유동자산/유동부채	136%	129%	7%

부채비율	부채총계/자본총계	140%	146%	-6%

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본	4.74%	3.11%	1.63%

※ 연결실체 유동비율은 전기대비 7% 증가한 136%로서, 재무적 유동성이 개선되고 있는 상황입니다.※ 연결실체 부채비율은 전기대비 6% 감소한 140%로서, 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.※ 연결실체 자기자본순이익률은 전기대비 1.63% 증가한 4.74%로, 차별화된 경쟁력 확보를 통한 수익성 개선으로 기업 가치 제고에 주력하겠습니다. 마. 환율변동 영향(연결)연결실체는 전세계적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체가 노출되어 있는 주요 통화는 미국달러이며, 기타의 통화로는 엔화, 홍콩달러, 유로, 위안화 등이 있습니다.연결실체의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결실체는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제 65(당) 기	제 64(전) 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(13,612,481)	13,612,481	(12,592,759)	12,592,759

JPY	132,092	(132,092)	9,061,154	(9,061,154)

HKD	41,245	(41,245)	1,796,472	(1,796,472)

CNH	1,083,554	(1,083,554)	5,536,187	(5,536,187)

EUR	(148,210)	148,210	(132,303)	132,303

4. 유동성 및 자금조달(연결)

가. 유동성 연결실체는 2020년 영업활동으로 648억원이 유입되었으며, 투자활동으로 475억원, 재무활동으로 185억원이 유출되었습니다. 현금및현금성자산의 환율변동효과 등을 감안하면 기말 현재 현금및현금성 자산은 988억원을 보유하고 있습니다. (단위 : 천원)

구 분	제65기	제64기

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	64,757,973	8,509,710

II. 투자활동으로 인한 현금흐름	(47,512,719)	18,197,983

III. 재무활동으로 인한 현금흐름	(18,525,616)	(7,639,154)

IV. 현금및현금성자산의 순증가	(1,280,362)	19,068,539

V. 기초 현금및현금성자산	100,700,174	81,064,049

VI. 현금및현금성자산의 환율변동효과	(589,127)	567,586

VII. 기말 현금및현금성자산	98,830,685	100,700,174

나. 차입금 및 사채(1) 당기말과 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 65(당) 기	제 64(전) 기

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	103,006,481	-	112,460,157	-

장기차입금	32,640,000	90,507,520	11,876,600	90,544,150

사채	74,400,000	119,451,125	100,000,000	117,890,000

합 계	210,046,481	209,958,645	224,336,757	208,434,150

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	이자율(%)	제 65(당) 기	제 64(전) 기

일반자금대출 등	농협은행 등	1.74~2.90	48,092,000	33,028,000

외화일반자금대출 등	우리은행 등	0.46~1.07	54,695,535	79,200,247

LIBOR+1.50	218,946	231,910

합 계	103,006,481	112,460,157

(3) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	연이자율(%)	만기일	상환방법	제 65(당) 기	제 64(전) 기

중장기대(*2)	하나은행	CD(3M)+1.55	2022.03.21	일시상환	20,000,000	20,000,000

중장기대	국민은행	MOR(3M)+1.19	2020.03.27	일시상환	-	10,000,000

중장기대	산업은행	2.95	2022.05.02	일시상환	25,000,000	25,000,000

축사시설자금	홍성농협	2.00	2035.06.08	분할상환	2,875,520	-

중장기대(*2)	신한은행	CD(3M)+1.66	2021.04.03	일시상환	20,000,000	20,000,000

중장기대(*2)	SC은행	CD(3M)+1.40	2021.04.18	일시상환	10,000,000	10,000,000

축발대(*1)	농협은행	1.80	2021.06.27	일시상환	2,280,000	2,280,000

중장기대	산업은행	2.52	2023.01.25	일시상환	15,000,000	-

축발대(*1)	농협은행	1.80	2022.06.09	일시상환	4,252,000	-

중장기대-외화(*2)	국민은행	LIBOR(3M)+2.48	2022.06.21	일시상환	10,880,000	-

시설대	중소기업은행	1.50	2021.03.15	분할상환	-	20,750

시설대	하나은행	1.98	2022.07.02	일시상환	10,000,000	-

일반대	신한은행	1.00	2022.04.27	일시상환	500,000	1,260,000

시설대	하나은행	3.24	2020.03.25	일시상환	-	1,500,000

일반대	신한은행	3.23	2021.01.01	일시상환	360,000	360,000

일반대	하나은행	3.72	2022.03.13	일시상환	2,000,000	2,000,000

시설대	하나은행	2.90	2022.07.02	일시상환	-	10,000,000

합 계	123,147,520	102,420,750

차 감: 유동성장기부채	(32,640,000)	(11,876,600)

차감계	90,507,520	90,544,150

(*1) 상기 농협은행 축산발전기금대출은 6개월 변동금리 이자율을 적용받고 있습니다.(*2) 연결재무제표 주석 34에서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 변동금리 차입금 및 중장기대 외화차입금의 이자율 위험 을 회피하기 위하여 이자율 스왑계약을 체결하고 있습니다.

(4) 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	인수기관	연이자율(%)	발행일자	만기일	제 65(당) 기	제 64(전) 기

제116-2회 무보증사채	IBK투자증권 등	3.13	2015.01.22	2020.01.22	-	30,000,000

제117-2회 공모사채	신한금융투자 등	3.03	2015.08.27	2020.08.27	-	20,000,000

제119회 무보증사채	IBK투자증권 등	3.06	2017.05.12	2020.05.12	-	50,000,000

제121회 사모사채	SK투자증권	3.21	2018.07.12	2021.07.12	20,000,000	20,000,000

제122회 공모사채	신한금융투자 등	2.21	2019.05.03	2022.05.03	40,000,000	40,000,000

제123-1회 공모사채	신한금융투자 등	2.64	2020.05.11	2023.05.11	25,000,000	-

제123-2회 공모사채	신한금융투자 등	3.34	2020.05.11	2025.05.09	15,000,000	-

제124회 사모사 채 (*1)	신한금융투자	1.82	2020.09.24	2023.09.24	40,000,000	-

외화표시사모사채(FRN)(*2)	하나은행	LIBOR(3M)+1.00	2018.04.18	2021.04.18	32,640,000	34,734,000

외화표시사모사채(FRN)(*2)	신한은행	LIBOR(3M)+1.20	2016.12.19	2021.12.20	21,760,000	23,156,000

소 계	194,400,000	217,890,000

차 감: 사채할인발행차금(*1)	(548,875)	-

합 계	193,851,125	217,890,000

차 감: 유동성장기부채	(74,400,000)	(100,000,000)

차감계	119,451,125	117,890,000

(*1) 연결실체는 당기 중 124회 무보증 사모사채 (액면가액: 40,000,000천원)를 발행하고 동 사모사채의 인수회사인 신한금융투자(주)와 신보 제2020 제15차유동화전문회사에 유동화하는 계약을 체결하였습니다. 유동화전문회사가 발행한 2종 후순위채권 6억원을 인수하고, 해당 2종 후순위채권을 신보 제 2020 제15차 유동화전문회사에 대한 담보로 제공하였습니다. (*2) 연결재무제표 주 석 34에 서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 외화표시사모사채의 환율변동 위험과 이자율 위험을 회피하기 위하여 통화 및 이자율 스왑계약을 체결하고 있습니다. (5) 연결재무제표 주석 13에 서 설명하는 바와 같이 당기말 현재 당사의 차입금 등 을 위하여 토지 및 건물, 기계장치, 투자부동산을 담보로 제공하고 있으며, 담보제공자산의 장부금액 및 담보설정금액은 각 각 238,822,534천원 및 124,353,000천 원 입 니다.

(6) 당기말 현재 차입금 및 사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입금	사채	합 계

2021년	135,646,481	74,400,000	210,046,481

2022년	72,632,000	40,000,000	112,632,000

2023년	15,000,000	65,000,000	80,000,000

2023년 이후	2,875,520	15,000,000	17,875,520

합 계	226,154,001	194,400,000	420,554,001

5. 기타 참고사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 '연결재무제표 주석3. 유의적인 회계정책'과 '별도재무제표 주석3. 유의적인 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 사업보고서 본문 'Ⅱ.사업의 내용 중 7.위험관리 및 8.파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황'을 참조하시기 바랍니다.