대한제당 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 내부, 외부환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들은 예측치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 기타요인을 포함하고 있습니다.결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용이 되며, 동 보고서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없음에 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 2024년은 국내외적으로 저성장이 고착화되는 'L자형' 경기침체가 지속되었습니다. 고물가로 인한 고금리 기조의 지속, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화, 글로벌 공급망 불안 및 미국-중국 갈등 지속 등의 영향이 실물경제로 전이되며 글로벌 경제성장의 하방요인으로 작용하였습니다. 특히, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화는 곡물 및 에너지 가격을 상승시키며 글로벌 인플레이션을 부추기는 핵심 요인이 되었으며, 이로 인한 원자재 가격 변동성은 기업들의 생산활동 등에 많은 부담을 주었습니다. 이처럼 어려운 경영여건 속에서도 당사는 2024년 연결기준 매출액 1조 3,738억원, 당기순이익은 205억원을 달성하였으며, 재무적 측면 역시 유동비율 172%, 부채비율 121%로 건실한 재무상태를 지속적으로 유지하고 있습니다.2025년도는 국내외 정치, 경제적인 불확실성과 변동성이 더욱 커질 것으로 예상됩니다. 국내적으로 탄핵 정국에 따른 정치적 혼란이 극심한 가운데 내수 침체가 계속될 것으로 예상하고 있으며, 대외적으로는 미국 우선주의를 기치로 내건 트럼프 2기 출범으로 글로벌 경제 전반에 걸쳐 혼란과 불확실성이 확대될 것으로 전망하고 있습니다.그러나 언제나 위기 속에는 반드시 기회가 있기에, 올해 저희 대한제당은 전사적인 수익성 개선 활동으로 기업 가치를 높이면서, 제조 원가 절감을 통한 가격 경쟁력 확보와 전 사업 부문에 걸친 효율성 극대화 및 조직 슬림화도 강도 높게 추진하겠습니다. 회사의 성장을 위해 필요한 부분은 투자를 더욱 강화할 것이며, 비수익 사업과 적자 사업의 지속적인 정리를 통해 사업 포트폴리오를 재정비하고, 인력과 자원의 재배치 등 경영 효율 개선 작업에 더욱 박차를 가하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태표(연결)

(단위 : 천원)

구분	제69(당)기	제68기	증감	증감율 (%)

자산총계	1,233,543,025	1,185,391,612	48,151,413	4.06%

I. 유동자산	643,291,931	606,635,047	36,656,884	6.04%

II. 비유동자산	590,251,094	578,756,565	11,494,529	1.99%

부채총계	674,391,517	630,801,051	43,590,466	6.91%

I. 유동부채	373,176,321	315,984,108	57,192,213	18.10%

II. 비유동부채	301,215,196	314,816,943	(13,601,747)	-4.32%

자본총계	559,151,508	554,590,561	4,560,947	0.82%

자본금	48,089,670	48,089,670	0	0.00%

자본잉여금	11,055,195	11,055,195	0	0.00%

기타자본항목	48,612,695	54,497,651	(5,884,956)	-10.80%

기타포괄손익누계액	123,059,138	120,488,663	2,570,475	2.13%

이익잉여금	327,463,446	320,213,490	7,249,956	2.26%

비지배지분	871,364	245,892	625,472	254.37%

※ 상기 연결재무상태표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. - 연결실체의 2024년말 자산총계는 전기대비 482억원(4.06%) 증가한 1조 2,335 억원으로 현금성자산 및 유동금융자산의 증가에 의한 것입니다. - 연결실체의 2024년말 부채총계는 전기대비 436억원(6.91%) 증가한 6,744억원 으로 장단기 차입금 및 사채의 증가에 의한 것입니다. - 연결실체의 2024년말 자본총계는 전기대비 45억원(0.82%) 증가한 5,591억원 입니다.

나. 영업실적(연결)

(단위 : 천원)

구분	제69(당)기	제68기	증감	증감율 (%)

I. 매출액	1,373,829,105	1,332,349,884	41,479,221	3.11%

II. 매출원가	1,238,730,823	1,193,106,252	45,624,571	3.82%

III. 매출총이익	135,098,282	139,243,632	(4,145,350)	-2.98%

IV. 영업이익	36,996,731	47,216,910	(10,220,179)	-21.65%

V. 법인세비용차감전순이익	34,847,860	42,161,183	(7,313,323)	-17.35%

VI. 당기순이익	20,522,372	32,504,635	(11,982,263)	-36.86%

※ 상기 연결포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. - 연결실체의 손익 감소는 관세청 추납세액 납부에 의한 것입니다. 다. 영업현황[식품부문] 2024년 글로벌 경제는 저성장이 고착화되는 'L자형' 경기침체가 지속되었습니다. 고물가로 인한 고금리 기조의 지속, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화, 글로벌 공급망 불안 및 미국-중국 갈등 지속 등의 영향이 실물경제로 전이되며 글로벌 경제성장의 하방요인으로 작용하였습니다. 특히, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화는 곡물 및 에너지 가격을 상승시키며 글로벌 인플레이션을 부추기는 핵심 요인이 되었으며, 이로 인한 원자재 가격 변동성은 기업들의 생산활동 등에 많은 부담을 주었습니다. 제당산업은 성숙기 산업으로 생활필수품이라는 제당산업의 주요 품목 특성상 수요탄력성이 낮고 경기변동에 크게 영향을 받지 않지만 원료인 원당을 전량 수입에 의존하고 있어, 주요 원재료 생산국인 인도, 태국 등의 기상이변에 의한 작황과 환율의 급변동에 따라 가격 변동이 심하여 원료수급에 많은 어려움이 발생되는 산업입니다.또한 식품산업은 건강식 추구를 원하는 소비자가 증대되고 있으며, 이로 인한 식품의 안전성 확보를 위해 국가적 차원에서 위생과 식품안전관리규정을 엄격하게 적용하고 있습니다. 1인 가구, 딩크(DINK)족 및 맞벌이 가정 증가 등이 가정간편식(HMR) 시장 수요를 견인하고 있으며, 이로 인해 식품산업은 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 예상하고 있습니다.그럼에도 불구하고, 2025년 글로벌 경제는 '강화되는 트럼피즘' 즉, 트럼프 정책의 전개 양상에 따라 경쟁 및 제재 대상 국가들의 '성장-둔화' 차별화 양상이 예상되고 있습니다. 트럼프 정부의 보호무역주의 정책 추진, 경기 제약적인 고금리 지속 및 고부채 문제가 여전히 글로벌 경제 성장을 압박할 주요 원인으로 예상되어 향후 경기의 낙관적인 전망만을 기대하기는 다소 어려운 상황입니다.당사는 이러한 불확실성 속에서도 신규 고객 확보 등을 통한 주요 사업의 경쟁력 강화, 신제품 개발 및 신성장 동력을 모색하여 매출 증대 및 수익성 제고에 더욱 주력하겠습니다. [축산유통부문] 2024년은 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁 등 지정학적으로 불안한 국제정세가 지속된 가운데 글로벌 공급망 불안이 가중되며 글로벌 물가의 상승 요인으로 작용하였습니다. 이에 따라 미국을 비롯한 세계 주요 선진국들의 지속된 고금리 정책은 환율 상승으로 이어졌으며, 이에 따라 국내 수입육 유통업체들의 큰 원가상승 부담으로 이어졌습니다. 2024년 수입육 산업은 '고금리/고환율/고물가'의 3고 상황으로 인해 힘든 한 해를 보냈습니다. 특히, 고물가가 지속되면서 가성비를 중시하는 소비 트렌드가 시장을 주도했으며, 이는 외식소비의 부진으로 이어져 수입육 소비량 감소로 나타났습니다.2025년은 전년부터 이어진 소비량 감소에 따른 공급 과잉 및 고금리 등에 따른 가처분 소득 감소 등으로 인해 기업소비와 가족 외식소비의 위축이 지속될 것으로 예상되어 수입육 시장의 어려움이 전망되고 있는 상황입니다.당사는 칠레, 미국, 스페인 등 세계 유수의 축산기업과 파트너십을 바탕으로 안정적인 제품공급과 시장 변화에 탄력적으로 대응하여 수입육 시장을 선도하겠습니다. 향후에도 예측불허한 어려운 사업환경을 극복하기 위해 당사는 급변하는 국내외 시장상황을 예의주시하며 효과적인 대응방안을 모색하겠습니다. 유럽 및 브라질의 신규 브랜드 돈육사업 확대와 유통채널 다양화를 통하여 판매확대에 최선을 다하고 있으며, 지속적으로 효율적인 원가 및 재고관리를 통하여 유동성 관리와 수익성 제고에도 최선을 다하겠습니다. [사료부문]

국민의 식탁에 안전한 축산물을 공급하기 위한 식품위생정책의 기본 취지에 부합되도록 위해요소 중점관리를 통해 안전한 배합사료를 생산, 공급하는 것을 기본으로 하고 있습니다. 안전한 배합사료의 공급은 안전한 축산물 생산의 바탕이 되고, 소비자가 안심하고 소비할 수 있는 안전하고 위생적인 축산물 생산의 기반입니다.

국내 축산업과 밀접한 관련성을 가지며, 국민소득증대, 시장개방, 가축질병, 축산물 가격변동 등 국내 축산업과 관련된 대부분의 요인이 사료산업에 영향을 미치고 있으며, 축산물 및 축산가공품의 소비도 점차 증가하고 있는 추세에 있습니다.2024년은 공급적인 측면에서 주요 곡물 생산지의 생산량 감소로 세계곡물 재고량이 감소되었으며, 더욱 격해지는 우크라이나와 러시아의 전쟁으로 흑해를 통한 곡물 수출의 불안정은 지속되고 있습니다. 수요적인 측면에서는 주요 선진국 등을 포함한 글로벌 저성장 기조 및 국내 경기침체의 영향으로 내수가 위축되어 소비심리에 부정적 영향으로 작용하였습니다.

향후 국제곡물 시세는 미국의 정책 변화와 미중 무역분쟁, 미국의 캐나다, 멕시코 등 타국가에 대한 관세 정책 및 곡물 주산지의 기후 변화에 따른 작황 상태 등이 주요 가격 변동 요인으로 작용할 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사는 40년이상의 사료제조 노하우와 축산선진국과의 기술제휴(네덜란드, 프랑스, 영국 등) 및 축산농가의 수익증대를 위한 신개념 제품, 고객 맞춤형 사료 개발 등을 통해 수익성 제고에 최선을 다하겠습니다. 라. 환율변동 영향(연결) 연결실체는 전세계적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체가 노출되어 있는 주요 통화는 미국달러이며, 기타의 통화로는 엔화, 홍콩달러, 유로, 위안화 등이 있습니다.연결실체의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결실체는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제 69(당) 기	제 68(전) 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(602,882)	602,882	(5,582,193)	5,582,193

JPY	42,152,913	(42,152,913)	690,821	(690,821)

HKD	137,072	(137,072)	531,960	(531,960)

CNH	585,153	(585,153)	726,708	(726,708)

EUR	(4,215,374)	4,215,374	(3,646,087)	3,646,087

4. 유동성 및 자금조달(연결)

가. 유동성 당사는 유동성위험을 선제적으로 관리하기 위해 현금흐름 및 유동성 계획 등에 대해 주기적으로 예측하고 이에 따른 대응 방안을 수립하고 있습니다. 연결실체는 2024년 영업활동으로 504억원이 유입되었으며, 투자활동으로 168억원, 재무활동으로 30억원이 유출되었습니다. 당기는 전기대비 약 305억원의 현금및현금성자산의 순증가가 있었으며, 환율변동효과 등을 감안하면 기말 현재 현금및현금성 자산은 2,116억원을 보유하고 있습니다. (단위 : 천원)

구 분	제69(당)기	제68기

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	50,352,405	40,029,747

II. 투자활동으로 인한 현금흐름	(16,761,767)	1,324,608

III. 재무활동으로 인한 현금흐름	(3,046,378)	(58,614,199)

IV. 현금및현금성자산의 순증가(감소)	30,544,260	(17,259,844)

V. 기초 현금및현금성자산	181,503,983	196,696,997

VI. 현금및현금성자산의 환율변동효과	(455,557)	2,066,830

VII. 기말 현금및현금성자산	211,592,686	181,503,983

나. 차입금 및 사채

(1) 당기말과 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 69(당) 기	제 68(전) 기

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	56,000,112	-	65,199,991	-

장기차입금	90,887,573	235,275,110	42,637,492	206,115,270

사채	40,000,000	-	40,000,000	40,000,000

사채할인발행차금	(18,732)	-	-	(177,555)

합 계	186,868,953	235,275,110	147,837,483	245,937,715

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	이자율(%)	제 69(당) 기	제 68(전) 기

일반자금대출 등	한국산업은행 등	3.94~5.43	16,204,000	29,800,000

무역금융	(주)농협은행 등	4.64~5.74	35,954,154	35,142,497

외화일반자금대출 등	(주)신한은행	SOFR(3M)+1.70	295,308	257,494

SOFR(3M)+0.30	2,681,242	-

SOFR(3M)+2.30	865,408	-

합 계	56,000,112	65,199,991

(3) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	연이자율(%)	만기일	상환방법	제 69(당) 기	제 68(전) 기

중장기대	한국산업은행	2.73	2024.10.14	일시상환	-	10,000,000

중장기대	(주)국민은행	2.49	2024.03.11	일시상환	-	9,500,000

중장기대	(주)신한은행	2.49	2024.04.05	일시상환	-	20,000,000

중장기대(*)	(주)하나은행	CD(3M)+1.56	2025.03.21	일시상환	15,000,000	15,000,000

중장기대	한국산업은행	3.93	2025.04.08	일시상환	35,000,000	35,000,000

중장기대	(주)IBK캐피탈	4.70	2024.09.20	일시상환	-	20,000,000

중장기대	한국산업은행	5.14	2026.01.06	일시상환	15,000,000	15,000,000

중장기대	(주)국민은행	5.00	2024.11.08	일시상환	-	10,000,000

중장기대	(주)하나은행	5.04	2026.04.14	일시상환	20,000,000	20,000,000

중장기대	한국산업은행	4.76	2026.05.19	일시상환	30,000,000	30,000,000

중장기대	(주)우리은행	5.25	2026.08.24	일시상환	20,000,000	20,000,000

중장기대	(주)국민은행	4.68	2027.02.28	일시상환	10,000,000	-

중장기대	한국산업은행	4.63	2027.03.28	일시상환	20,000,000	-

중장기대	(주)신한은행	4.52	2027.04.05	일시상환	20,000,000	-

중장기대	(주)하나은행	4.40	2027.05.30	일시상환	15,000,000	-

중장기대	한국산업은행	3.75	2027.07.30	일시상환	20,000,000	-

중장기대	(주)농협은행	4.07	2027.09.20	일시상환	20,000,000	-

중장기대	(주)농협은행	4.07	2027.09.20	일시상환	10,000,000	-

중장기대	한국산업은행	3.84	2027.10.14	일시상환	10,000,000	-

중장기대(*)	(주)국민은행	MOR(3M)+1.43	2026.03.25	일시상환	10,000,000	-

중장기대-외화(*)	(주)하나은행	EUR 1.15	2025.03.04	일시상환	38,218,250	35,664,750

시설대	(주)신한은행	3.79	2024.05.14	일시상환	-	867,492

일반대	(주)신한은행	3.00	2025.07.27	일시상환	475,000	475,000

축사시설자금	홍성농협	2.00	2035.06.08	분할상환	2,875,520	2,875,520

축산발전기금	(주)신한은행	2.50	2024.06.26	일시상환	-	2,270,000

축발대	(주)하나은행	3.00	2025.05.16	일시상환	2,100,000	2,100,000

축발대	(주)국민은행	3.00	2026.05.07	일시상환	2,300,000	-

중장기대	중소벤처기업진흥공단	2.81	2025.05.13	일시상환	41,650	-

장비리스	오릭스캐피탈코리아	6.80	2026.01.05	일시상환	33,136	-

장비리스	오릭스캐피탈 코리아	6.80	2026.02.23	일시상환	59,841	-

장비리스	엠캐피탈(주)	6.80	2026.01.19	일시상환	59,286	-

일반대	(주)하나은행	4.75	2026.01.19	일시상환	10,000,000	-

합 계	326,162,683	248,752,762

차 감: 유동성장기부채	(90,887,573)	(42,637,492)

차감계	235,275,110	206,115,270

(*) 주석 32에서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 변동금리 차입금 및 중장기대 외화차입금의 이자율 위험을 회피하기 위하여 이자율통화스왑 및 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다.

(4) 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	인수기관	연이자율(%)	발행일자	만기일	제 69(당) 기	제 68(전) 기

제123-2회 공모사채	(주)신한투자증권 등	3.34	2020.05.11	2025.05.09	15,000,000	15,000,000

제125회 사모사채	(주)현대차증권	2.34	2021.08.26	2024.08.26	-	40,000,000

제126회 사모사채(*)	(주)대신증권	3.92	2022.03.29	2025.03.29	25,000,000	25,000,000

소 계	40,000,000	80,000,000

차 감: 사채할인발행차금	(18,732)	(177,555)

합 계	39,981,268	79,822,445

차 감: 유동성장기부채	(39,981,268)	(40,000,000)

차감계	-	39,822,445

(*) 연결실체는 무보증 사모사채를 발행하고 이와 관련하여 유동화전문회사가 발행한 2종 후순위채권 225,000천원을 인수하고, 해당 2종 후순위채권을 유동화전문회사에 담보로 제공하였습니다.(5) 주석 12 에서 설명하는 바와 같이 당기말 현재 연결실체의 차입금 등을 위하여 토지 및 건물, 기계장치, 구축물, 투자부동산을 담보로 제공하고 있으며, 담보제공자산의 장부금액 및 담보설정금액은 각각 249,743,458천원 및 110,273,000천원입니다.

(6) 당기말 현재 차입금 및 사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입금	사채	합 계

1년이내	146,835,012	40,000,000	186,835,012

1년초과~2년이내	107,739,815	-	107,739,815

2년초과~3년이내	125,287,552	-	125,287,552

3년초과	2,300,416	-	2,300,416

합 계	382,162,795	40,000,000	422,162,795

5. 기타 참고사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 '연결재무제표 주석 4. 중요한 회계정책'과 '별도재무제표 주석 4. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항사업보고서 본문 'Ⅱ.사업의 내용 중 5.위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.