대한제당 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 동 의견서의 예측정보는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하고 있으며이로 인한 당사의 실제 미래실적은 예측정보에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시어 투자 판단에 유의하시기 바랍니다.결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 2021년은 코로나19 백신접종 확대에도 불구하고 오미크론의 출현으로 폭발적인 감염 확산세 속에 유가상승, 미국의 금리인상 및 테이퍼링 가속 등으로 금융시장 불안과 중국의 성장률 둔화로 인해 대내외적 경기의 불확실성이 높아지며 어려운 영업 환경이 지속되었던 한 해였습니다.어려운 대내외 환경 속에서 당사는 인적, 물적 쇄신을 통한 슬림 경영으로 경영 전반에 걸쳐 비효율적이고 낭비적인 요소를 제거하는데 전력을 기울였으며, 독립적이고 신속한 의사 결정이 가능한 경영 시스템을 구축하여 경쟁력을 강화하기 위해 사료사업부문을 단순 물적분할했습니다. (분할기준일 2022. 01. 01)이러한 노력을 통해 2021년 연결기준 매출액은 1조 2,613억원을 시현하였지만, 원재료 상승 및 인건비증가 등으로 순이익은 전기대비 25억원 감소한 202억원을 달성하였습니다. 재무적 측면 역시 연결기준 부채비율은 131%로 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다.2022년 대내외 경제 상황 또한 지난해와 크게 다르지 않을 것으로 예상됩니다. 러시아의 우크라이나 침공 이후 세계 경제는 불확실성이 더욱 심화되었으며, 국내 경제 또한 고환율과 고유가, 그리고 고물가의 3중고 속에서 스태그플레이션 발생 우려마저 나오고 있습니다. 이에 당사는 급변하는 경제 환경에 신속하게 대처할 수 있도록 내부 체질을 강화하고, 변화에 기민하게 대응할 수 있도록 조직의 유연성과 효율성을 제고해 회사의 질적 성장을 실현하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태표(연결)

(단위 : 천원)

구분	제66기	제65기	증감	증감율 (%)

자산총계	1,182,290,229	1,146,241,857	36,048,372	3.14%

I. 유동자산	572,478,087	533,040,181	39,437,906	7.40%

II. 비유동자산	609,812,142	613,201,676	-3,389,534	-0.55%

부채총계	671,091,219	667,672,501	3,418,718	0.51%

I. 유동부채	423,333,551	391,323,271	32,010,280	8.18%

II. 비유동부채	247,757,668	276,349,230	-28,591,562	-10.35%

자본총계	511,199,010	478,569,356	32,629,654	6.82%

자본금	48,089,670	24,044,835	24,044,835	100.00%

자본잉여금	11,055,195	11,055,195	-	0.00%

기타자본항목	53,066,730	64,739,093	-11,672,363	-18.03%

기타포괄손익누계액	119,474,231	114,987,607	4,486,624	3.90%

이익잉여금	279,269,138	263,517,724	15,751,414	5.98%

비지배지분	244,046	224,902	19,144	8.51%

※ 상기 연결재무상태표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.- 연결실체의 2021년말 자산총계는 전기대비 360억원(3.14%) 증가한 1조 1,823억원으로 현금 및 현금성자산, 매출채권 및 기타채권의 증가로 인한 것입니다.- 연결실체의 2021년말 부채총계는 전기대비 34억원(0.51%) 증가한 6,711억원이며, 부채비율은 131%로 안정적인 재무구조를 보이고 있습니다.- 연결실체의 2021년말 자본총계는 전기대비 326억원(6.82%) 증가한 5,112억원입니다.

나. 영 업실적(연결)

(단위 : 천원)

구분	제66기	제65기	증감	증감율 (%)

I. 매출액	1,261,349,333	1,214,452,231	46,897,102	3.86%

II. 매출원가	1,125,462,429	1,065,560,523	59,901,906	5.62%

III. 매출총이익	135,886,904	148,891,708	-13,004,804	-8.73%

IV. 영업이익	42,051,836	46,300,876	-4,249,040	-9.18%

V. 법인세비용차감전순이익	27,234,051	35,280,776	-8,046,725	-22.81%

VI. 당기순이익	20,190,982	22,674,699	-2,483,717	-10.95%

VII. 총포괄손익	26,321,925	25,508,085	813,840	3.19%

※ 상기 연결포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.- 2021년 당사는 인적, 물적 쇄신을 통한 슬림 경영으로 경영 전반에 걸쳐 비효율적이고 낭비적인 요소를 제거하는데 전력을 주 력하 였지만, 원재료 가격 및 환율 상승에 따른 매출원가의 증가로 당기순이익은 25억(10.9%) 감소하였습니다. 다. 영업현황[식품부문]2021년은 코로나19 백신접종 확대에도 불구하고 변이 바이러스인 오미크론의 출현으로 폭발적인 감염 확산세 속에 있지만 점차 코로나19가 경제에 미치는 부정적인 영향이 감소되고 일상회복에 대한 기대감이 커지고 있습니다. 하지만 지속적인 원자재 수급난과 물류차질의 장기화로 경기회복은 지연될 것으로 전망하고 있습니다. 국내외 오미크론 확진자의 증가, 유가상승, 미국의 금리인상 및 테이퍼링 가속 등으로 인한 금융시장 불안과 중국의 성장률 둔화로 인해 대내외적으로 경기의 불확실성이 높아지면서 경기 회복에 대한 낙관적인 시각을 기대하기 어려운 상황입니다.제당산업은 생활필수품이라는 산업의 특성상 경기변동에 크게 영향을 받지 않지만 원료(원당)를 전량 수입에 의존하고 있어 주요 원재료 생산국의 기상이변에 의한 작황과 환율의 급변동에 따른 가격 변동이 심하여 원료수급에 있어 많은 어려움이 발생되고 있습니다. 당사는 수익성 중심의 질적 성장을 위해 내부 프로세스 개선, 인적 및 물적 자원의 경쟁력 강화를 도모하겠습니다.또한 기존 사업 부문을 철저하게 점검, 분석하여 예측 가능한 시스템 경영을 통한 낭비 요소를 제거하고 신제품 개발 등 신성장 동력을 모색하여 매출 증대 및 수익성 제고에 더욱 주력하겠습니다.[사료부문]공급적인 측면에서 미국과 중국이라는 초강대국 간의 무역분쟁과 코로나19로 촉발된 글로벌 경제위기로 인해 사료곡물을 비롯한 국제교역물품의 수급과 가격체계가 불안정하고, 수요적인 측면에서도 장기화된 코로나19로 인한 경기 침체의 영향으로 내수가 위축되어 사료산업은 힘든 경영여건 아래에 놓여있습니다. 국제곡물시세는 미국이 옥수수 등 재배면적을 확대하였음에도 중국의 지속적인 곡물 수입 증가로 인해 곡물 재고 수준이 여유롭지 않은 상황이며, 주요 곡물 산지에 발생하는 생육에 불리한 기후현상으로 인해 곡물 생산량 저하 우려가 가중되어 국제 곡물시세가 불안정한 모습이 지속되고 있습니다. 더욱이 코로나19로 인한 물류 차질 및 물류 비용의 증가로 수입원료의 가격이 많이 상승되어 있는 상황입니다. 향후 국제곡물시세는 중국의 주요 곡물 수입량과 생산국의 재고 수준, 기후 변화에 의한 작황 상태 등이 가격의 변동 요인으로 작용할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 사료사업부문을 물적분할로 신설회사를 설립함으로써 독립적이고 전문적인 의사결정이 가능한 지배구조를 확립하였습니다. 네덜란드, 영국 등의 축산 선진국과의 지속적인 기술제휴를 통해 고품질의 사료를 생산하고자 기술력을 발전시켜 왔으며, 또한 안전한 축산물 생산 기반을 마련하고자 농림축산식품부 HACCP인증을 획득하고 관리해 오면서 40년 이상의 지속적인 시설투자와 시스템 향상에 많은 노력을 기울이고 있습니다. 이를 기반으로 축산농가의 수익증대를 위한 고객 맞춤형 사료개발 등과 같은 신개념 제품 개발에 집중하고 있으며, 농가별 사양관리 프로그램 지도, 축산시설 설계지원 및 방역 등 다양한 고객서비스 활동을 통해 고객과 함께 발전하도록 노력하겠습니다. [축산유통부문]2021년 육류시장은 곡물가 상승과 코로나19로 인한 글로벌 정육업자들의 생산 불안과 물류차질의 영향으로 공급불안 문제가 지속되었고 이로 인한 공급감소는 국제가격 상승으로 이어지며 국내 수입육 유통가격 또한 강세를 유지하였습니다. 높은 육류가격으로 인한 수입·유통업체의 구매부담, 소비위축, 전세계 돈육시장의 큰손인 중국의 돈육 생산량 증가는 국제가격 약세를 예상케 하고 있어 향후 수요에 대한 예측과 가격하락 리스크에 각별히 대비하여야 하는 시기입니다. 또한 높은 백신접종률을 기반으로 차츰 단계적 일상회복 체계로 전환되어 내수 경제에 활력을 불어 넣을 것으로 기대되고 있지만 지속적인 변이 바이러스 출현과 n차 대유행 등 사그러지지 않는 코로나의 확산세는 여전히 소비 활동의 불안요소로 남아있습니다.당사는 세계 유수의 축산기업들과의 협력을 바탕으로 안정적인 제품 공급과 시장변화에 탄력적으로 대응하여 수입육 시장을 선도하고 있습니다. 특히, 글로벌 축산기업인 칠레 아그로수퍼사와 공동 개발한 돈육 브랜드 ‘슈퍼포크’는 소비자들에게 큰 호응을 얻고 있습니다. 또한, 소비자 트렌드에 맞춰 지속적인 냉장육 공급확대를 통해 고급육 시장에서도 입지를 확대해나가고 있습니다. 수산물 부문에서도 주력 상품인 고등어, 새우 및 대왕오징어를 비롯한 다앙한 어종을 경쟁력있는 소싱을 통해 국내시장에 공급하며 사업영역을 확대해 나가고 있습니다. 코로나19 시대 속에서 예측불허한 어려운 사업 환경을 극복하기 위해 당사는 급변하는 국내외 시장상황을 예의주시하며 효과적인 대응 방안을 모색하겠습니다. 또한, 다양한 상품개발과 유통경로 다각화를 통해 신규거래처를 확보하고 효율성을 높인 내실경영을 바탕으로 수익성 제고에 최선을 다하겠습니다.

라. 재무비율(연결)

구 분	제66기	제65기	증감

유동비율	유동자산/유동부채	135%	136%	-1%

부채비율	부채총계/자본총계	131%	140%	-8%

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본	3.95%	4.74%	-1%

※ 연결실체 유동비율은 전기대비 1% 감소한 135%로서, 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.※ 연결실체 부채비율은 전기대비 8% 감소한 131%로서, 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.※ 연결실체 자기자본순이익률은 전기대비 1% 감소한 3.95%로, 차별화된 경쟁력 확보를 통한 수익성 개선으로 기업 가치 제고에 주력하겠습니다. 마. 환율변동 영향(연결)연결실체는 전세계적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체가 노출되어 있는 주요 통화는 미국달러이며, 기타의 통화로는 엔화, 홍콩달러, 유로, 위안화 등이 있습니다.연결실체의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결실체는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제 66(당) 기	제 65(전) 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(12,308,398)	12,308,398	(13,612,481)	13,612,481

JPY	219,029	(219,029)	132,092	(132,092)

HKD	322,971	(322,971)	41,245	(41,245)

CNH	1,195,438	(1,195,438)	1,083,554	(1,083,554)

EUR	(218,411)	218,411	(148,210)	148,210

4. 유동성 및 자금조달(연결)

가. 유동성 연결실체는 2021년 영업활동으로 118억원이 유출되었으며, 투자활동으로 213억원, 재무활동으로 18억원이 유입되었습니다. 현금및현금성자산의 환율변동효과 등을 감안하면 기말 현재 현금및현금성 자산은 1,118억원을 보유하고 있습니다. (단위 : 천원)

구 분	제66기	제65기

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	(11,839,308)	64,757,973

II. 투자활동으로 인한 현금흐름	21,271,341	(47,512,719)

III. 재무활동으로 인한 현금흐름	1,816,010	(18,525,616)

IV. 현금및현금성자산의 순증가	11,248,043	(1,280,362)

V. 기초 현금및현금성자산	98,830,685	100,700,174

VI. 현금및현금성자산의 환율변동효과	1,731,997	(589,127)

VII. 기말 현금및현금성자산	111,810,725	98,830,685

나. 차입금 및 사채

(1) 당기말과 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 66(당) 기	제 65(전) 기

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	137,374,631	-	103,006,481	-

장기차입금	69,355,000	58,204,400	32,640,000	90,507,520

사 채	40,000,000	119,325,318	74,400,000	119,451,125

합 계	246,729,631	177,529,718	210,046,481	209,958,645

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	이자율(%)	제 66(당) 기	제 65(전) 기

일반자금대출 등	농협은행 등	2.04~3.81	35,296,000	48,092,000

외화일반자금대출 등	우리은행 등	0.36~0.64	101,841,464	54,695,535

LIBOR+1.50	237,167	218,946

합 계	137,374,631	103,006,481

(3) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	차 입 처	연이자율(%)	만기일	상환방법	제 66(당) 기	제 65(전) 기

축발대	농협은행	1.80	2021.06.27	일시상환	-	2,280,000

축발대	농협은행	1.66	2022.06.09	일시상환	-	4,252,000

중장기대	신한은행	CD(3M)+1.66	2021.04.03	일시상환	-	20,000,000

중장기대	SC은행	CD(3M)+1.40	2021.04.18	일시상환	-	10,000,000

중장기대(*)	하나은행	CD(3M)+1.55	2022.03.21	일시상환	20,000,000	20,000,000

중장기대	산업은행	2.95	2022.05.02	일시상환	25,000,000	25,000,000

중장기대	산업은행	2.52	2023.01.25	일시상환	15,000,000	15,000,000

중장기대	산업은행	2.73	2024.10.14	일시상환	10,000,000	-

중장기대	국민은행	2.49	2024.03.11	일시상환	9,500,000	-

중장기대	신한은행	2.49	2024.04.05	일시상환	20,000,000	-

중장기대-외화(*)	국민은행	LIBOR(3M)+2.48	2022.06.21	일시상환	11,855,000	10,880,000

시설대	하나은행	2.89	2022.07.02	일시상환	10,000,000	10,000,000

일반대	신한은행	0.73	2022.04.27	일시상환	500,000	500,000

시설대	신한은행	2.21	2024.05.14	일시상환	828,880	-

일반대	하나은행	3.72	2022.03.13	일시상환	2,000,000	2,000,000

축사시설자금	홍성농협	2.00	2035.06.08	분할상환	2,875,520	2,875,520

일반대	신한은행	3.23	2021.01.01	일시상환	-	360,000

합 계	127,559,400	123,147,520

차 감: 유동성장기부채	(69,355,000)	(32,640,000)

차감계	58,204,400	90,507,520

(*) Ⅲ.재무에 관한 사항 중 3.연결재무제표 주석 34에서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 변동금리 차입금 및 중장기대 외화차입금의 이자율 위험을 회피하기 위하여 이자율 스왑계약을 체결하고 있습니다.

(4) 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 류	인수기관	연이자율(%)	발행일자	만기일	제 66(당) 기	제 65(전) 기

제121회 사모사채	SK투자증권	3.21	2018.07.12	2021.07.12	-	20,000,000

제122회 공모사채	신한금융투자 등	2.21	2019.05.03	2022.05.03	40,000,000	40,000,000

제123-1회 공모사채	신한금융투자 등	2.64	2020.05.11	2023.05.11	25,000,000	25,000,000

제123-2회 공모사채	신한금융투자 등	3.34	2020.05.11	2025.05.09	15,000,000	15,000,000

제124회 사모사 채	신한금융투자	1.82	2020.09.24	2023.09.24	40,000,000	40,000,000

제12 5회 사모사 채 (*)	현대차증권	2.34	2021.08.26	2024.08.26	40,000,000	-

외화표시사모사채(FRN)	하나은행	LIBOR(3M)+1.00	2018.04.18	2021.04.18	-	32,640,000

외화표시사모사채(FRN)	신한은행	LIBOR(3M)+1.20	2016.12.19	2021.12.20	-	21,760,000

소 계	160,000,000	194,400,000

차 감: 사채할인발행차금	(674,682)	(548,875)

합 계	159,325,318	193,851,125

차 감: 유동성장기부채	(40,000,000)	(74,400,000)

차감계	119,325,318	119,451,125

(*) 연 결실체는 당기 중 제125호 무보증 사모사채(액면가액: 40,000,000천원)를 발행하고 동 사모사채의 인수회사인 현대차증권(주)와 신보 제2021 제14차 유동화전문회사와 유동화하는 계약을 체결하였습니다. 연결실체는 유동화전문회사가 발행한 2종 후순위채권 3억6천을 인수하고, 해당 2종 후순위채권을 신보 제 2021 제 14차 유동화전문회사에 담보로 제공하였습니다.

(5) Ⅲ.재무에 관한 사항 중 3.연결재무제표 주석 14에 서 설명하는 바와 같이 당기말 현재 연결실체 의 차입금 등 을 위하여 토 지 및 건물 , 기계장치, 투자부동산을 담보로 제공하고 있으며, 담보제공자산의 장부금액 및 담보설정금액은 각 각 254,139,504천원 및 124,453,000천 원 입 니다.

(6) 당기말 현재 차입금 및 사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입금	사채	합 계

2022년	206,729,631	40,000,000	246,729,631

2023년	15,000,000	65,000,000	80,000,000

2024년	40,328,880	40,000,000	80,328,880

2024년 이후	2,875,520	15,000,000	17,875,520

합 계	264,934,031	160,000,000	424,934,031

5. 기타 참고사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 '연결재무제표 주석3. 유의적인 회계정책'과 '별도재무제표 주석3. 유의적인 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 사업보고서 본문 'Ⅱ.사업의 내용 중 5.위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.