신영증권 사업보고서 (2023.12)
1. 사업의 개요

가. 회사의 현황(1) 영업개황■ 신영증권㈜

이번 2023 회계연도는 주요국 긴축통화 정책의 장기화 미국의 재정지출과 이스라엘 /하마스 전쟁으로 인한 인플레이션의 지속 , 국내 부동산 경기 침체 등 비우호적 환경이 지속되었습니다 . 다만 , 올해 들어서 미국 연방준비제도에서 금리를 인하할 것이라는 의사를 보이고 반도체 업황 개선 , 기업 밸류업 프로그램 시행 기대감으로 코스피 지수는 2024년 3월 26일 종가 기준으로 2023 회계연도 중 최고치인 2,757.09pt까지 기록하고 , 2024년 3월 29일 종가 기준으로 2,746.63pt로 마감하였습니다 .

당사는 불안정한 금융시장에서 보수적인 리스크 관리를 통하여 부정적인 영향을 최소화하고 안정적이면서 지속적인 수익창출을 목표로 하고 있습니다 . 다각화된 수익구조와 유연한 운용전략 , 선별적인 투자를 바탕으로 제 70기 세전손익은 1,524억원으로 전기 980억원 대비 55.6%가 증가한 성과를 낼 수 있었습니다 .

2023 회계연도 당사 손익내역을 부분별로 살펴보면 수수료수익은 총 1,045억원으로 이 중 위탁수수료수익은 203억 , 집합투자증권취급수수료수익 139억 , 신탁보수 및 자산관리수수료 , 집합투자기구성과보수 58억 , 그 외 기타수수료 645억원었습니다 . 또한 증권평가및처분손익 , 파생상품거래손익 , 외환거래손익 , 배당수익 , 이자수익과 이자비용 등을 고려한 운용손익은 2,017억원이었습니다 .

제 71기에도 금융시장의 불확실성이 높고 경쟁이 치열할 것으로 전망되지만 , 고객과의 신뢰를 최우선시하며 고객에게 지속적인 가치 창출을 하기 위한 최선의 노력을 다 할 예정입니다 . 지난 2023 회계연도에 고객 편의성을 제고하기 위하여 온라인의 편리함을 오프라인 상담 서비스에 결합한 통합 자산관리플랫폼 ‘스마트리핏 2.0’을 출시한 것과 같이 끊임없이 고객의 만족을 위한 새로운 방안을 모색하고 서비스를 고객의 초점에 맞추어나가도록 하겠습니다 . 아울러 , 체계적인 리스크 관리를 바탕으로 안정적인 사업을 영위하면서 시장 환경에 부합하는 새로운 비즈니스 기회도 발굴하여 업계 유일의 ‘53년 연속흑자 ’ 전통을 이어가고 주주가치 제고를 이루도록 노력할 것입니다 . ■ 신영자산운용㈜

2023 년 국내 자산운용 시장은 글로벌 자산시장의 전반적인 회복세로 인해 전년의 정체 상황에서 벗어나는 모습을 보였습니다 . 자산운용사들의 전체 운용자산은 성장을 거듭하면서 2021년에 순자산 기준으로 1,400조원을 넘은 이후 2022년에는 정체 상태를 보이다가 2023년은 다시 성장세를 보이면서 연말에는 1,545조원에 이르렀습니다 . 당사가 주력하고 있는 국내공모 액티브주식형펀드 시장은 2009년 60조원을 넘어서 최고를 기록한 이후 계속해서 위축되어 왔고 그 자리를 ETF가 빠르게 성장하면서 채워왔습니다 . 그 결과 국내공모 액티브 주식형펀드는 2023년 3월말 순자산 기준으로 ETF를 포함한 전체 국내공모 주식형펀드 70.7조원 중에서 26.6%인 18.8조원을 차지하는데 그치고 있습니다 .

국내 주식시장은 2022년의 하락세를 딛고 2023년에는 글로벌 주식시장의 회복에 힘입어 반등세를 보였습니다 . 2024년 연초에 다시 조정 국면을 보이기는 했지만 3월말에는 다시 코스피가 2,700선을 회복하는 상승 국면이 이어졌습니다 . 2022년의 글로벌 주식시장의 하락과 마찬가지로 2023년의 회복도 미국의 물가와 금리의 향방이 핵심적인 요인이었습니다 . 고공행진하던 미국의 물가상승률이 점차 안정화되면서 미국의 금리인상도 마무리 국면에 진입하였으며 이후 국내외 주식시장도 회복세를 이어갔습니다 . 한국 주식시장의 회복은 상대적으로는 미진한 양상이었는데 반도체를 중심으로 수출 회복세가 이어지면서 긍정적인 영향을 미쳤습니다만 여전히 부진한 내수가 발목을 잡는 요인이었습니다 .

지난 수년간 큰 폭의 등락을 거듭하는 험난한 주식시장 속에서도 당사는 고객의 자산 관리를 위한 최선의 방법을 고민하며 일관되게 저평가된 우량 가치주 및 배당주 위주의 투자를 통해 고객들에게 최선의 결과를 돌려드리기 위한 노력을 해왔습니다 . 지난 회기에는 주식시장의 회복세 속에서 투자한 주식들도 좋은 성과를 보이면서 아직 충분하지는 않지만 그 동안의 부진을 상당 부분 만회할 수 있었습니다 . 한편 당사 펀드 이외에 해외의 좋은 펀드를 선별하여 제공하려는 노력도 이어갔습니다 . 그 일환으로 100년이 넘는 역사와 우수한 장기성과를 가진 영국의 글로벌 자산운용사인 베일리기포드 사와 제휴를 통해 이 회사의 대표 펀드인 Long Term Global Growth 펀드를 재간접 형태로 출시하였습니다 .

지난 회기에 주식형 2조 8,685억원 , 혼합형 8,491억원 , 채권형 및 MMF 684억원 , 재간접형 718억원 등 총 3조 8,578억원의 수익증권과 일임자산 329억원을 운용하여 세후 133억 원의 당기순이익을 실현하였습니다 .

글로벌 주식시장은 이제 이미 상당한 회복을 했고 미국을 비롯한 주요국 주식시장은 사상 최고치를 기록하는 등 회복의 수준을 넘어서는 상승을 보였습니다 . 그러나 향후의 세계 경제와 주식시장은 순탄치만은 않을 것으로 예상됩니다 . 이미 높아진 물가와 금리의 부작용으로 인해 올해 세계 경제는 쉽지 않은 상황에 직면해 있으며 물가도 기대만큼 빠르게 안정되고 있지는 못해서 금리인하 시기 역시 지연될 가능성이 있습니다 . 장기화되고 있는 러시아 -우크라이나 전쟁 , 이스라엘 -하마스 전쟁에 최근 이란의 이스라엘 침공까지 발생하면서 유가도 들썩이고 있어 물가에 대한 우려도 다시 높아지고 있습니다 . 또한 올해 미국 대통령 선거의 향방에 따라 미국과 중국의 갈등도 한층 심화될 가능성이 있습니다 .

이러한 불확실성 높은 상황에서는 고객의 자산을 운용하는 자산운용사들의 역할이 한층 더 중요합니다 . 하지만 여전히 많은 투자자들은 자산운용사들을 믿지 못하고 직접 투자나 ETF, ELS 등의 투자를 선택하고 있어 자산운용사들의 가장 큰 당면 과제는 어떻게 투자자들의 신뢰를 회복하는가 하는 것입니다 . 결국 중요한 것은 펀드의 운용성과이며 펀드의 운용성과는 자산운용사의 운용역량에 달려 있습니다 . 이는 자산운용사가 고객이 이해하고 공감할 수 있는 투자기준을 가지고 투자대상을 면밀히 분석하고 판단하여 일관성 있는 투자를 수행할 수 있는 역량을 가지고 있는가의 문제로 귀결됩니다 .

신영자산운용은 1996년 설립 이래로 “신즉근영信則根榮”즉 고객의 믿음이 번영의 근간이 된다는 신영의 경영철학을 자산운용을 통해 실천하기 위해 노력해 왔습니다그 결과 지금까지 고객과 함께 성장하며 많은 것을 이루어 왔지만 여기에 안주하지는 않을 것입니다앞으로 당사는 지금까지 쌓아온 자체적인 리서치에 기반한 핵심역량을 한층 강화함으로써 자산운용사로서의 질적인 발전을 통하여 지속가능한 의미있는 성장을 달성하는 데 목표를 두고자 합니다즉고객이 충분히 당사의 투자를 이해하고 믿고 맡길 수 있는 최고 수준의 운용역량을 가진 자산운용사가 되고자 합니다당사 모든 임직원들은 자산운용사는 오직 고객의 수익을 위해 존재하며 고객의 믿음이 없이는 존재할 수 없다는 점을 깊이 새기고 최선의 노력을 다할 것을 약속드립니다

■ 신영부동산신탁㈜

최근 부동산신탁업은 PF대출금리 상승과 건설 원자재 가격 상승 , 분양 경기 저하 등 부동산 시장의 부정적 영향으로 인하여 수주 실적이 전반적으로 감소하고 있으며 , 특히 관리형 토지신탁의 수주 실적이 크게 감소하였습니다 . 향후 부동산신탁업의 실적은 PF대출금리의 방향 , 금융당국의 부동산 PF 정상화 방안 추진 결과 등에 영향을 받을 것으로 예상됩니다 .

신영부동산신탁도 최근 부동산 경기 저하에 따라 수주 실적이 감소하고 있으나 , 분양성 및 사업성이 우수한 차입형 토지신탁 (정비사업 포함 )의 선별적 수주와 우량 시행사 및 시공사를 통한 관리형 토지신탁의 수주 등을 중점 추진하고 있으며 , 그 밖에 비토지신탁 , 대리사무 등 영업전략 다변화를 통한 안정적인 수익기반 확보도 지속적으로 노력하고 있습니다 . 또한 기 수주 사업장의 부실화 방지를 위하여 선제적 리스크관리를 강화하고 있습니다 .

FY 2023 년 4분기 (2024년 3월 31일 기준 ) 주요 수익구성 (기누계 )을 구체적으로 살펴보면 , 총 영업수익은 444.7억원으로 이 중 신탁보수 등 수수료수익이 374.0억원입니다 . 영업비용은 283.8억원으로 집계되었으며 , 이에 영업외수익을 포함한 총 세전이익은 161.7억원입니다 .

(2) 시장점유율

[최근 회계연도 신영증권 시장 수수료수익 점유율] (단위: 억원,%)

구분	FY 2021	FY 2022	FY 2023

시장 수익규모	162,128	118,445	119,303

당사 수익	1,396	999	1,045

당사 점유율	0.86	0.84	0.88

※ 시장수익규모의 경우, 금감원이 제공하는 금융통계정보시스템을 참조하였음 (FY2023 연환산) (3) 시장의 특성

금융시장은 자본 수요자와 공급자를 연결시킴으로써 국가적으로 산업 발전에 이바지하고, 사회적으로는 가치 있는 기업의 발굴 및 자금 유치의 역할을 통해 자원의 바람직한 배분에 기여하며, 투자자에게는 각종 상품을 통한 효율적 자산 관리 수단을 제공합니다.

자본시장법 시행 이후 다양한 부수 및 겸영업무를 통해 업무영역이 확대되었으며, 최근 고객의 니즈를 선도하는 창의적인 신상품 개발 및 새로운 업무 영역 개척을 통해 수익 구조의 다변화가 이뤄짐과 동시에, 전반적인 시장 투명성 및 투자자 보호 또한 강화되고 있는 추세입니다. 이러한 일련의 과정을 통해 금융시장은 자본주의 경제의 근간이 되는 시장으로서 그 성숙도가 더욱 높아질 것으로 기대됩니다.(4) 신규사업 등의 내용 및 전망"해당사항 없음"

나. 업계의 현황

■ 신영증권(주)(1) 산업의 특성금융시장은 자본의 수요자와 공급자를 연결시킴으로써 국가적으로는 성장 기반이 되는 산업의 발전에 이바지하고, 사회적으로는 가치있는 기업의 발굴 및 자금 유치의 역할을 수행함으로써 자원의 효율적 배분에 기여하며, 투자자에게는 각종 상품을 통한 효율적인 자산 관리의 수단을 제공합니다. 최근 금융관련 법령 및 제도 제, 개정 등을 통해 금융시장의 투명성이 제고되고 투자자 보호가 더욱 강화되는 등 시장의 성숙도가 더욱 높아지고 있습니다.아울러 금융투자산업은 금융시장을 유지, 발전시키는 동력이 되는 산업으로서 자본주의 경제체제의 근간이 되며, 자본의 원활한 흐름을 효율적으로 생성, 유지시키는데에 이바지하고 있습니다. 이러한 금융투자산업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 여타 변수에 많은 영향을 받을 뿐 아니라 해외의 동향에도 민감하게 반응해다른 어느 산업보다도 큰 변동성을 지니는 산업입니다.(2) 산업의 성장성

(약정대금 규모 추이) (단위: 조원, %)

구분	FY 2020	FY 2021	FY 2022	FY 2023

금액	증감률	금액	증감률	금액	증감률	금액	증감률

주식	13,561	+155.0%	11,866	-12.5%	7,679	-35.3%	10,046	+30.8%

선물	13,176	+27.2%	13,277	+0.8%	11,752	-11.5%	10,668	-9.2%

옵션	365	+18.5%	287	-21.4%	274	-4.4%	209	-23.6%

(KOSPI 종합주가지수 추이) (단위: Pt, %)

연도	연초	연말/분기말	등락률	최고	최저

FY 2020	1,685.46	3,061.42	+81.6%	3,208.99	1,685.46

FY 2021	3,087.40	2,757.65	-10.7%	3,305.21	2,614.49

FY 2022	2,739.85	2,476.86	-9.6%	2,759.20	2,155.49

FY 2023	2,472.34	2,746.63	+11.1%	2,757.09	2,277.99

(3) 경기변동의 특성일반적으로 주식시장은 실물경기에 선행하는 변동성을 가지고 있으며, 경기변동과의상관관계가 매우 높은 시장입니다.(4) 경쟁요소

금융투자업은 완전경쟁시장에 속해 있으며, 금융투자업 영위를 위해 영업의 종류별로 금융위원회의 인가 및 등록을 받아야 합니다. 자본시장법의 시행에 따라 증권업, 선물업, 자산운용업이 통합되어 업권 내 경쟁이 치열해졌고, 은행 및 보험 등 타업권과의 경계도 갈수록 희미해짐에 따라 일부 경쟁이 불가피하게 되었습니다. 최근에는 금융 산업과 정보통신기술의 융합시도가 활발해짐에 따라 혁신의 속도는 더욱 빨라지면서, 새롭게 시장에 진입하는 금융 서비스 회사들과도 경쟁해야 하는 상황입니다.이에 각 금융투자회사는 고객 개개인의 요구에 맞는 다양한 상품의 개발과 차별화된 금융 서비스 제공, 고객만족을 지향하는 서비스, 다양한 수익원 발굴, 기술혁신을 통해 시장에서의 경쟁력 확보에 힘쓰고 있습니다.

금융투자산업의 경쟁요인으로는 금융투자상품의 거래 비용과 관련한 수수료율, 예측정보의 정확함과 적시성, 고객서비스의 양적/질적 수준, 브로커리지 이외의 수익원 다변화 및 수익구조의 안정화, 헷지를 포함한 리스크 관리 능력 등 다양한 차원의 경쟁요소가 있습니다.

(5) 관련법령 또는 정부의 규제 및 지원

-금융투자업 전반: 상법, 민법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률, 금융회사의 지배구조에 관한 법률 등, 금융투자업규정 및 동 시행세칙-과세: 소득세법, 법인세법, 농특세법, 조세특례제한법, 증권거래세법

-기타: 외국환거래법, 외국인투자촉진법, 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 등 ■ 신영자산운용㈜(1) 산업의 특성집합투자업은 다수의 자금을 모아 국내 또는 해외의 자산(채권, 주식, 부동산 등)에 투자하여 발생된 이익금을 되돌려 주는 업무로 투자자들에게 간접투자의 기회를 제 공하며, 직접투자의 위험을 낮춰주는 기능을 합니다.(2) 산업의 성장성경제규모 성장 및 선진사회로 발전되어 감에 따라 일반 투자자 투자수요 증가는 물론연금시장 내에서도 연기금 및 일반기업들의 투자수요가 늘어나는 등, 기관투자자 투자수요도 지속적으로 늘어나고 있습니다.(3) 경기변동의 특성주식시장 및 관련 시장은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변 수에도 많은 영향을 받을 뿐 아니라 국제금융시장의 동향에도 민감하게 반응합니다.(4) 경쟁요소집합투자업 관련 상품이 증가하고 다변화되었으며, 자산운용회사를 비롯해 투자자 문회사 역시 각광을 받으면서 자산운용회사의 경쟁상대는 더욱 늘어나고 있는 추세입니다.(5) 관련법령 또는 정부의 규제 및 지원자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 유관기관 규정

■ 신영부동산신탁㈜(1) 산업의 특성부동산신탁회사는 위탁자(부동산 소유자)로부터 소유권을 수탁 받고, 그 부동산을 유지·관리하는 행위 또는 개발 후 임대 또는 분양을 통해 수익을 올려 수익자(통상 부동산 소유자)에게 교부하는 업무를 수행합니다.(2) 산업의 성장성부동산신탁업은 건설 물량 및 분양 수요, 금리(금융비용), 건설 원자재 가격 뿐만 아니라 정부의 부동산 공급 및 규제 정책, 대출 및 세금 정책 등에 따른 부동산 경기에 영향을 받고 있습니다. (3) 경기변동의 특성부동산신탁 상품 중 토지신탁은 일반적으로 주택 및 건축물 분양시장의 흐름에 영향을 받는 특징이 있으나, 담보, 처분, 관리신탁 등의 비토지신탁의 경우에는 부동산 경기침체 시에도 안정적인 수요가 있습니다.(4) 경쟁요소부동산신탁 시장은 차입형 토지신탁 시장과 그 외 비차입형 신탁 시장으로 구분할 수있습니다. 차입형 토지신탁은 고수익 사업이지만, 자체 자금조달 부담이 높고, 업력, 자본력, 시공사 관리 등 다양한 노하우가 필요합니다. 반면, 관리형 토지신탁 및 담보신탁 등 비차입형 신탁은 자체 자금조달 부담이 없고, 리스크가 적으나, 진입장벽이 낮아 경쟁이 심하고 수익성이 낮은 특성이 있습니다.(5) 관련법령 또는 정부의 규제 및 지원부동산신탁회사는 자본시장법 시행령[별표1]의 인가업무 단위4-121-1에 대하여 금융위원회의 인가를 받아 금융투자업을 영위하고 있는 금융투자업자로 자본시장법과 동법 시행령, 금융위원회의 금융투자업규정, 기타관계법규 등에 의해 신탁의 인수 및신탁재산의 관리, 운용, 처분 등 업무절차와 방법상 제한을 받고 있습니다.