신영증권 분기보고서 (2024.03)
1. 사업의 개요

가. 회사의 현황(1) 영업개황■ 신영증권㈜

FY2023 3분기에는 고금리 장기화에 대한 우려로 미국 국채 10년물 금리가 2007년 이후 16년만에 연 5.0%를 돌파하기도 하였으나, 12월에는 미국의 통화정책 전환 가능성과 금리 인하 기대감으로 국내외 금융시장의 불안정성이 해소되는 모습을 보이기도 하였습니다. 이번 분기 코스피 지수는 2023년 10월 31일 종가 기준으로 연중 최저치인 2,277.99pt까지 하락하였으나, 공매도 전면 금지 조치가 시행되고 미국 연준에서 2024년 기준 금리 인하 가능성을 시사함에 따라 전분기말 대비 190.21pt(+7.7%) 상승한 2,655.28pt로 마감했습니다.

당사는 불확실한 금융시장 속에서 특정 비즈니스에 치우치지 않고 수익원을 다변화하는 유연한 대처로 시장에 대응해 나가고 있습니다. 선별적인 투자와 리스크 관리를 바탕으로 FY2023 3분기 당사 영업이익은 1,034억원, 영업외손익은 68억원, 세전순이익 1,102억원을 기록하였습니다.

당분기 당사 손익내역을 부분별로 살펴보면 수수료수익은 총 849억원으로 이 중 위탁수수료수익은 152억원, 집합투자증권취급수수료수익 107억원, 신탁보수 및 자산관리수수료, 집합투자기구성과보수 43억원, IB등 기타수수료 548억원이었습니다. 또한 증권평가및처분손익, 파생상품거래손익, 외환거래손익, 배당수익, 이자수익과 이자비용 등을 고려한 운용손익은 1,478억원이었습니다.

당사는 예측하기 어려운 환경 속에서도 고객과의 신뢰를 최고의 가치로 여기며, 고객 중심 서비스를 강화하고 있습니다. 고객 편의성을 제고하기 위하여 온라인의 편리함을 오프라인 상담 서비스에 결합한 통합 자산관리플랫폼 ‘스마트리핏 2.0’을 출시하였고, 고객의 요구에 신속하게 대응하기 위한 조직체계를 갖추며 서비스를 고객에 초점을 맞추고자 노력 중입니다. 급변하는 시장에서도 항상 고객과의 믿음을 중시하며, 고객만족을 실현할 수 있는 혁신을 지속하는 조직이 되도록 하겠습니다.

■ 신영자산운용㈜

2023년 국내 자산운용 시장은 국내외 자산시장이 반등세를 보이면서 2022년의 역성장에서 벗어나 소폭의 회복세를 보였습니다. 그러나 이전의 성장세에 비하면 정체 상태에 빠져 있습니다. 당사가 주력하고 있는 국내 공모 액티브 주식형 펀드 시장은 대체투자 펀드/사모 펀드의 성장과 개인들의 직접투자 규모 확대 속에 지난 수년 간 위축되어 왔습니다. 현재는 감소세가 어느 정도 진정되었습니다만 아직 뚜렷한 회복세를 보이고 있지는 못합니다.

글로벌 자산시장은 2022년 10월을 기점으로 하여 반등세로 전환된 이후, 2023년 상반기까지 회복이 이어졌고 하반기 들어 상승세가 주춤하면서 불안정한 모습을 보이다가 11월부터 연말까지 다시 상승세를 보였습니다. 미국의 급격한 인플레이션이 진정되면서 미국의 가파른 기준금리 인상이 마무리 국면에 진입했다는 점이 국내외 자산시장의 상승세를 이끌었습니다. 당사는 이러한 시장 환경 속에서 저평가 우량 가치주 투자철학을 견지하면서 펀드들의 성과를 개선하기 위한 노력을 기울였습니다. 한편으로 12월에는 종합자산운용사 인가를 취득함으로써 향후 대체투자로까지 사업을 확장해 나갈 수 있는 발판을 마련하였습니다.

당사는 FY 2023 제28기 3분기(2023년 12월 31일) 순자산 기준, 주식형 2조7,896억원, 혼합형 8,554억원, 채권형 및 MMF 685억원, 재간접형 635억원 등 총 3조7,770억원의 수익증권과 일임자산 364억원을 운용하여 세후 106억 원의 당기순이익을 실현하였습니다.

■ 신영부동산신탁㈜

최근 부동산신탁업은 PF대출금리 상승과 건설 원자재 가격 상승, 미분양 물량 확대 등 부동산 시장의 부정적 영향으로 인하여 수주 실적이 전반적으로 감소하고 있으며, 특히 관리형 토지신탁의 수주 실적이 크게 감소하였습니다. 다만, 기존 수주한 계약실적을 바탕으로 업계의 영업수익 및 당기순이익은 크게 감소하지 않을 것으로 예상됩니다.

신영부동산신탁도 최근 부동산 경기 저하에 따라 수주 실적이 감소하고 있으나, 분양성 및 사업성이 우수한 차입형 토지신탁(정비사업 포함)의 선별적 수주와 우량 시행사 및 시공사를 통한 관리형 토지신탁의 수주 등을 중점 추진하고 있으며, 그 밖에 비토지신탁, 대리사무 등 영업전략 다변화를 통한 안정적인 수익기반 확보도 지속적으로 노력하고 있습니다. 또한 기 수주 사업장의 부실화 방지를 위하여 선제적 리스크관리를 강화하고 있습니다.

FY 2023년 3분기(2023년 12월 31일 기준) 주요 수익구성(기누계)을 구체적으로 살펴보면, 총 영업수익은 337.3억원으로 이 중 신탁보수 등 수수료수익이 286.6억원입니다. 영업비용은 182.4억원으로 집계되었으며, 이에 영업외수익을 포함한 총 세전이익은 155.2억원입니다.

(2) 시장점유율

[최근 회계연도 신영증권 시장 수수료수익 점유율] (단위: 억원, %)

구분	FY 2020	FY 2021	FY 2022

시장 수익규모	152,161	162,128	118,445

당사 수익	1,093	1,396	999

당사 점유율	0.72	0.86	0.84

※ 시장수익규모는 금감원이 제공하는 금융통계정보시스템을 참조하였음. (3) 시장의 특성

금융시장은 자본 수요자와 공급자를 연결시킴으로써 국가적으로 산업 발전에 이바지하고, 사회적으로는 가치 있는 기업의 발굴 및 자금 유치의 역할을 통해 자원의 바람직한 배분에 기여하며, 투자자에게는 각종 상품을 통한 효율적 자산 관리 수단을 제공합니다.

자본시장법 시행 이후 다양한 부수 및 겸영업무를 통해 업무영역이 확대되었으며, 최근 고객의 니즈를 선도하는 창의적인 신상품 개발 및 새로운 업무 영역 개척을 통해 수익 구조의 다변화가 이뤄짐과 동시에, 전반적인 시장 투명성 및 투자자 보호 또한 강화되고 있는 추세입니다. 이러한 일련의 과정을 통해 금융시장은 자본주의 경제의 근간이 되는 시장으로서 그 성숙도가 더욱 높아질 것으로 기대됩니다.(4) 신규사업 등의 내용 및 전망"해당사항 없음"(5) 조직도

나. 업계의 현황

■ 신영증권(주)(1) 산업의 특성금융시장은 자본의 수요자와 공급자를 연결시킴으로써 국가적으로는 성장 기반이 되는 산업의 발전에 이바지하고, 사회적으로는 가치있는 기업의 발굴 및 자금 유치의 역할을 수행함으로써 자원의 효율적 배분에 기여하며, 투자자에게는 각종 상품을 통한 효율적인 자산 관리의 수단을 제공합니다. 최근 금융관련 법령 및 제도 제, 개정 등을 통해 금융시장의 투명성이 제고되고 투자자 보호가 더욱 강화되는 등 시장의 성숙도가 더욱 높아지고 있습니다.아울러 금융투자산업은 금융시장을 유지, 발전시키는 동력이 되는 산업으로서 자본주의 경제체제의 근간이 되며, 자본의 원활한 흐름을 효율적으로 생성, 유지시키는데에 이바지하고 있습니다. 이러한 금융투자산업은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 여타 변수에 많은 영향을 받을 뿐 아니라 해외의 동향에도 민감하게 반응해다른 어느 산업보다도 큰 변동성을 지니는 산업입니다.(2) 산업의 성장성

(약정대금 규모 추이) (단위: 조원, %)

구분	FY 2020	FY 2021	FY 2022	FY 2023(E)

금액	증감률	금액	증감률	금액	증감률	금액	증감률

주식	13,561	+155.0	11,866	-12.5	7,679	-35.3	9,910	+29.0%

선물	13,176	+27.2	13,277	+0.8	11,752	-11.5	10,358	-11.9%

옵션	365	+18.5	287	-21.4	274	-4.4	214	-22.2%

※ 기준은 약정대금규모로써 각 연도는 회계연도를 의미하며, FY 2023은 3분기 금액을 연환산한 추정치임

(KOSPI 종합주가지수 추이) (단위: pt, %)

연도	연초	연말/분기말	등락률	최고	최저

FY 2020	1,685.46	3,061.42	+81.6	3,208.99	1,685.46

FY 2021	3,087.40	2,757.65	-10.7	3,305.21	2,614.49

FY 2022	2,739.85	2,476.86	-9.6	2,759.20	2,155.49

FY 2023 3Q	2,472.34	2,655.28	+7.4	2,667.07	2,277.99

(3) 경기변동의 특성일반적으로 주식시장은 실물경기에 선행하는 변동성을 가지고 있으며, 경기변동과의 상관관계가 매우 높은 시장입니다.(4) 경쟁요소

금융투자업은 완전경쟁시장에 속해 있으며, 금융투자업 영위를 위해 영업의 종류별로 금융위원회의 인가 및 등록을 받아야 합니다. 자본시장법의 시행에 따라 증권업, 선물업, 자산운용업이 통합되어 업권 내 경쟁이 치열해졌고, 은행 및 보험 등 타업권과의 경계도 갈수록 희미해짐에 따라 일부 경쟁이 불가피하게 되었습니다. 최근에는 금융 산업과 정보통신기술의 융합시도가 활발해짐에 따라 혁신의 속도는 더욱 빨라지면서, 새롭게 시장에 진입하는 금융 서비스 회사들과도 경쟁해야 하는 상황입니다.이에 각 금융투자회사는 고객 개개인의 요구에 맞는 다양한 상품의 개발과 차별화된 금융 서비스 제공, 고객만족을 지향하는 서비스, 다양한 수익원 발굴, 기술혁신을 통해 시장에서의 경쟁력 확보에 힘쓰고 있습니다.

금융투자산업의 경쟁요인으로는 금융투자상품의 거래 비용과 관련한 수수료율, 예측정보의 정확함과 적시성, 고객서비스의 양적/질적 수준, 브로커리지 이외의 수익원 다변화 및 수익구조의 안정화, 헷지를 포함한 리스크 관리 능력 등 다양한 차원의 경쟁요소가 있습니다.

(5) 관련법령 또는 정부의 규제 및 지원

-금융투자업 전반: 상법, 민법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률, 금융회사의 지배구조에 관한 법률 등, 금융투자업규정 및 동 시행세칙-과세: 소득세법, 법인세법, 농특세법, 조세특례제한법, 증권거래세법

-기타: 외국환거래법, 외국인투자촉진법, 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 등 ■ 신영자산운용㈜(1) 산업의 특성집합투자업은 다수의 자금을 모아 국내 또는 해외의 자산(채권, 주식, 부동산 등)에 투자하여 발생된 이익금을 되돌려 주는 업무로 투자자들에게 간접투자의 기회를 제 공하며, 직접투자의 위험을 낮춰주는 기능을 합니다.(2) 산업의 성장성경제규모 성장 및 선진사회로 발전되어 감에 따라 일반 투자자 투자수요 증가는 물론 연금시장 내에서도 연기금 및 일반기업들의 투자수요가 늘어나는 등, 기관투자자 투자수요도 지속적으로 늘어나고 있습니다.(3) 경기변동의 특성주식시장 및 관련 시장은 국가의 경제상황은 물론 정치, 사회, 문화 등 경제 외적 변수에도 많은 영향을 받을 뿐 아니라 국제금융시장의 동향에도 민감하게 반응합니다.(4) 경쟁요소집합투자업 관련 상품이 증가하고 다변화되었으며, 자산운용회사를 비롯해 투자자문회사 역시 각광을 받으면서 자산운용회사의 경쟁상대는 더욱 늘어나고 있는 추세입니다.(5) 관련법령 또는 정부의 규제 및 지원자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 유관기관 규정

■ 신영부동산신탁㈜(1) 산업의 특성부동산신탁회사는 위탁자(부동산 소유자)로부터 소유권을 수탁 받고, 그 부동산을 유지·관리하는 행위 또는 개발 후 임대 또는 분양을 통해 수익을 올려 수익자(통상 부동산 소유자)에게 교부하는 업무를 수행합니다.(2) 산업의 성장성부동산신탁업은 건설 물량 및 분양 수요, 금리(금융비용), 건설 원자재 가격뿐만 아니라 정부의 부동산 공급 및 규제 정책, 대출 및 세금 정책 등에 따른 부동산 경기에 영향을 받고 있습니다. (3) 경기변동의 특성부동산신탁 상품 중 토지신탁은 일반적으로 주택 및 건축물 분양시장의 흐름에 영향을 받는 특징이 있으나, 담보, 처분, 관리신탁 등의 비토지신탁의 경우에는 부동산 경기침체 시에도 안정적인 수요가 있습니다.(4) 경쟁요소부동산신탁 시장은 차입형 토지신탁 시장과 그 외 비차입형 신탁 시장으로 구분할 수 있습니다. 차입형 토지신탁은 고수익 사업이지만, 자체 자금조달 부담이 높고, 업력, 자본력, 시공사 관리 등 다양한 노하우가 필요합니다. 반면, 관리형 토지신탁 및 담보신탁 등 비차입형 신탁은 자체 자금조달 부담이 없고, 리스크가 적으나, 진입장벽이 낮아 경쟁이 심하고 수익성이 낮은 특성이 있습니다.(5) 관련법령 또는 정부의 규제 및 지원부동산신탁회사는 자본시장법 시행령[별표1]의 인가업무 단위4-121-1에 대하여 금융위원회의 인가를 받아 금융투자업을 영위하고 있는 금융투자업자로 자본시장법과 동법 시행령, 금융위원회의 금융투자업규정, 기타관계법규 등에 의해 신탁의 인수 및 신탁재산의 관리, 운용, 처분 등 업무절차와 방법상 제한을 받고 있습니다.