현대해상 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 2020년은 코로나19 라는 전례없는 글로벌 팬데믹 발생에 따라 전세계 금융시장 변동성이 크게 확대 되었습니다. 특히 국내 실물경기는 설비투자 및 건설투자 감소, 소비둔화, 고용위축 등의 영향에 코로나19가 가중되어 내수침체 국면이 심화되었습니다. 하지만, 당사는 성장률 둔화와 치열한 영업경쟁, 시장금리 변동 및 지급여력제도 강화 영향 등에도 불구하고 손익 중심의 경영을 토대로, 상품경쟁력을 강화하고 점포영업 효율성을 개선하는 등 영업 경쟁력을 제고하기 위하여 전사적인 노력을 기울였습니다. 그 결과, 제 67기 원수보험료 매출은 전년 대비 7.4% 증가한 14조 4,104억원(별도)을 달성하였습니다. 특히, 자동차보험 손해율과 장기보험 위험손해율이 개선되고, 사업비율 또한 하락함에 따라 당기순이익은 전년 대비 22.2% 증가한 3,061억원을 시현하였습니다. 지급여력비율은 전년말 213.6% 대비 23.6%p 하락한 190.1% 를 기록하였고, 2020년 10월에 실시한 후순위채 중도상환 및 인정 금액 상각 영향그리고 공시기준이율 하향 관련 RBC제도변경에 따른 금리리스크량 증가 등에 기인합니다. 2021년에도 코로나19 장기화 및 재확산 가능성, 미중간 무역갈등 지속 등 글로벌 경기 불확실성은 여전히 남아있을 것으로 보입니다. 또한, 국내 보험산업은 저성장 기조 속에서 매출경쟁이 지속되고 2023년으로 도입 예정된 K-ICS, IFRS 17 등 감독ㆍ회계제도 변화에 따른 건전성 강화가 요구될 것으로 예상됩니다. 이에 따라, 당사는 손해액, 사업비 관리를 강화하고, 판매채널 효율성을 제고하는 한편, 자산운용 수익을 확대하는 수익성 기반의 경영에 매진하겠습니다. 감독ㆍ회계제도 시행에 선제적으로 적극 대응하기 위하여 가치중심 성과관리체계를 도입하고, 보유계약 관리를 강화하여 경영기반을 구축할 예정입니다. 또한, 적극적인 신성장 사업 발굴 및 추진과 디지털 업무 혁신 가속화를 통해 미래 성장동력 확보에도 만전을 기할 계획입니다. 올해도 대내외 어려운 경영환경이 지속될 것으로 보이나, 당사는 경영목표 달성을 위해 더욱 노력하겠습니다.○ 주요 경영지표[지배회사 : 현대해상화재보험(주)] (단위 : 백만원, %, %p)

구 분	2020	2019	증감률

원수보험료	14,410,437	13,417,421	7.4

손해율	85.6	87.3	-1.7

사업비율	21.0	21.3	-0.3

합산비율	106.7	108.7	-2.0

투자이익률	3.43	3.92	-0.50

당기순이익	306,144	250,438	22.2

총자산	48,820,327	45,825,837	6.5

자기자본	4,750,161	4,477,513	6.1

지급여력비율	190.1	213.6	-23.6

[주요종속회사 : 현대C(주)] (단위 : 백만원, %, %p)

구 분	2020	2019	증감률

매출액	173,425	176,992	-2.0

매출총이익률	6.0	6.6	-0.6

영업이익률	3.4%	4.1	-0.6

당기순이익	5,098	7,613	-33.0

[주요종속회사 : 현대하이카손해사정(주)] (단위 : 백만원, %, %p)

구 분	2020	2019	증감률

매출액	125,694	125,576	0.1

매출총이익률	8.0	10.5	-2.5

영업이익률	1.8	4.2	-2.5

당기순이익	1,853	5,689	-67.4

3. 재무상태 및 영업실적[ 요약 연결재무정보 ]

(단위 : 천원)

구 분	제 67 기	제 66 기	제 65 기

(2020년 12월말)	(2019년 12월말)	(2018년 12월말)

현금및현금성자산	846,729,690	857,381,865	798,078,646

금융자산	39,938,311,256	37,610,975,622	34,913,030,363

관계기업투자주식	130,031,100	31,522,456	640,163

유형자산	882,045,959	920,688,755	838,861,631

투자부동산	530,779,445	677,715,368	649,356,995

기타자산	2,833,620,720	2,819,400,262	2,695,370,189

특별계정자산	4,032,568,252	3,476,144,564	4,196,831,061

자산총계	49,194,086,423	46,393,828,891	44,092,169,050

보험계약부채	37,250,659,299	35,368,441,233	33,134,620,298

금융부채	1,987,015,669	2,024,454,526	1,822,282,362

당기법인세부채	44,473,891	2,338,440	30,972,372

이연법인세부채	543,088,170	481,527,082	371,567,294

순확정급여부채	108,585,797	143,959,828	117,937,686

충당부채	8,763,931	6,790,015	23,409,894

기타부채	375,278,262	526,366,533	345,123,901

특별계정부채	4,071,567,839	3,329,547,969	4,114,904,350

부채총계	44,389,432,859	41,883,425,626	39,960,818,156

지배기업소유지분	4,804,653,564	4,510,403,265	4,131,350,894

자본금	44,700,000	44,700,000	44,700,000

신종자본증권	498,287,637	498,287,637	498,272,260

연결자본잉여금	113,152,051	114,148,492	114,222,845

연결자본조정	(45,004,121)	(37,499,247)	(37,499,247)

연결이익잉여금	3,550,100,472	3,241,356,184	3,081,766,570

연결기타포괄손익누계액	643,417,525	649,410,199	429,888,466

비지배지분	-	-	-

자본총계	4,804,653,564	4,510,403,265	4,131,350,894

(2020.1.1~2020.12.31)	(2019.1.1~2019.12.31)	(2018.1.1~2018.12.31)

보험료수익	14,390,593,722	13,484,390,928	12,994,036,390

영업이익	286,763,456	395,347,903	533,534,580

연결당기순이익	331,853,924	269,144,097	373,522,613

지배회사지분순이익	331,853,924	269,144,097	373,522,613

기본주당순이익(원)	3,955	3,161	4,607

연결에 포함된 회사수	23개사	20개사	15개사

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

상기와 같이 연결회사 재무실적은 대부분 지배회사로부터 발생하고 있습니다. 따라서 연결실체는 실적은 주로 지배회사의 실적과 연동되고 있으며, 지배회사 및 주요종속회사의 재무상태 및 영업실적은 다음과 같습니다.[지배회사 : 현대해상화재보험(주)] (단위 : 백만원, %, %p)

구 분	2020	2019

증가율

원수보험료 (매출)	일 반	1,273,007	10.2	1,155,579

장기	신계약	144,437	10.1	131,181

계 속	8,903,317	4.0	8,563,396

장기계	9,047,755	4.1	8,694,576

자 동 차	4,088,088	14.7	3,565,343

소 계	14,408,849	7.4	13,415,499

일 시 납	1,588	-17.4	1,923

총 계	14,410,437	7.4	13,417,421

손해율	일반	경과보험료	552,629	10.8	498,879

발생손해액	392,439	18.7	330,639

손해율	71.0	4.7	66.3

장기	경과보험료	8,691,001	4.4	8,321,445

발생손해액	7,530,826	4.1	7,234,748

손해율	86.7	-0.3	86.9

자동차	경과보험료	3,593,236	10.9	3,240,264

발생손해액	3,068,415	3.4	2,968,171

손해율	85.4	-6.2	91.6

합계	경과보험료	12,836,867	6.4	12,060,588

발생손해액	10,991,681	4.3	10,533,557

손해율	85.6	-1.7	87.3

사업비	일반관리비	1,026,464	4.0%	987,365

영업사업비	1,724,318	5.2	1,639,405

기타사업비	-49,556	-52,899

순사업비	2,701,226	4.9	2,573,871

사업비율	21.0	-0.3	21.3

보험영업이익	-856,039	-1,046,840

합산비율	106.7	-2.0	108.7

투자영업	투자영업이익	1,334,995	-6.6	1,430,077

투자이익율	3.43	-0.50	3.92

영업외ㆍ특별손익	-34,259	-34,973

세 전 이 익	444,697	27.7	348,263

당기순이익	306,144	22.2	250,438

R O E	6.9	0.9	6.0

총 자 산	48,820,327	6.5	45,825,837

운 용 자 산	40,696,680	5.7	38,500,892

자 본 총 계	4,750,161	6.1	4,477,513

종목별로 살펴보면, 일반보험은 수익 중심 포트폴리오 확대 전략을 지속하는 한편 판단요율(자체요율) 도입 확대를 통해 보유증대 기반을 마련하고 요율경쟁력을 강화한 결과 원수보험료가 전년 대비 10.2% 증가하여 업계 평균 매출증가율인 9.9%를 소폭 상회했습니다. 당사는 인슈어테크 및 플랫폼을 통한 디지털 혁신이 본격화되고 있는 시대에 발맞추어 네이버, 카카오 등 빅테크와의 전략적 제휴를 확대하고, DB홀더사(온라인플랫폼, 카드사)와의 일반보험 제휴를 통해 장기, 자동차보험에 활용할 수 있는 마케팅 DB를 구축할 계획입니다. 또한, 생활밀착형 미니보험, 모빌리티 상품 등 새로운 수요에 부응하는 신상품 개발에 앞장서겠습니다. 자동차보험 매출은 14.7% 증가하여 업계 성장률 11.6% 대비 양호한 성장을 보였습니다. 이는 보험료 인상효과 및 온라인 자동차보험(CM) 고성장세 지속에 기인합니다. 보험료 민감도가 높은 자동차보험 특성상 인터넷/모바일기기 보편화 등으로 CM채널 상품 판매비중이 지속적으로 증가하고 있으며, 2020년 CM 시장은 전년 대비 33% 성장하여 전체 자동차 보험시장 내에서도 25%의 비중을 차지하였습니다. 당사 CM채널 실적은 전년 대비 56% 증가하였고, 온라인 자동차 보험시장 M/S 또한 15% 수준으로 지속적인 상승세에 있습니다. 장기보험의 경우 코로나 19 확산에 따른 대면영업 제한 등에도 불구하고, 인보험은 2019 년 대비 소폭 성장한 모습을 보였으며, 당사의 인보험 신계약은 전년대비 약 14% 증가하며, 경쟁사 중 가장 높은 성장률을 보였습니다. 매출 구성 측면에서도 저금리 장기화로 인한 저축성 보험 비중 감소와 양호한 인보험 실적에 따라 수익성이 상대적으로 높은 인보험 매출 구성비는 2013년 51.3%에서 2020년 90.2%로 꾸준히 확대되고 있습니다.

수익성의 주요 효율지표 중 하나인 손해율은 85.6%로 전년 대비 1.7%p 하락했습니다. 일반보험 손해율은 비수익보종 비중축소와 재물특종보험 등 수익보종 보유보험료 비중 증대 등을 통한 포트폴리오 개선 노력에도 불구하고, 다수의 고액 재물사고 및 태풍 등 자연재해로 인해 전년 대비 4.7%p 상승한 71.0%를 기록하였습니다. 2020년 자동차보험 손해율은 85.4% 로 전년대비 6.2%p 개선되었으며 주요요인은 코로나 19 영향에 따른 운행량 감소와 사고발생률 하락 및 2019~2020 년 보험료 인상에 따른 대당경과보험료 증가에 따른 것으로 판단됩니다. 장기보험 경과손해율은 전년 대비 0.3%p 하락하였고, 위험손해율은 96.0%로 전년 대비 0.7%p 하락하였습니다. 특히, 실손의료비의 경우 고위험군 손해액 관리, 코로나에 따른 병원이용량 감 소 등으로 전년대비 8.5%p 하락하였습니다. 실손외 손해율은 질병수술 담보구조 개선 및 질병일당 호흡계질환 손해액 감소 등의 요인으로 상승세가 둔화되었습니다.

최근 몇 년간 장기 신계약 매출 증가에 따라 매년 상승 해왔던 사업비율은 2020년전년대비 0.3%p 개선되어 21.0%를 기록하였습니다. 또한, 2021년 모집수수료 제도 개편 시행에 따라 초년도 영업 사업비 집행이 의미있게 감소할 것으로 예상 되어 사업비율 개선폭은 단기적으로 더욱 확대될 전망입니다.

투자영업 부문에서는 운용자산 중 이자부자산 구성비가 약 2/3 수준으로, 위험자산에 대해서는 보수적으로 접근하여 리스크 관리에 중점을 둔 투자전략을 유지하고 있습니다. 저금리 기조가 장기화되고, RBC 제도강화 등으로 인해 운용자산 변화가 요구됨에 따라 자산 듀레이션 확대 및 투자이익률 제고를 위한 자산 포트폴리오 다변화를 지속적으로 모색하고 있습니다. 2020년 12월말 운용자산은 전기말 대비 5.7% 증가한 40조 6,967억원이며, 투자영업이익은 1조 3,350억원으로 전년동기 대비 6.6% 감소했습니다. 투자이익률은 강남사옥 처분이익 인식에 따른 채권 매각이익 축소 등으로 인해 0.50%p 하락한 3.43%를 기록했습니다.

이처럼 손해율 및 사업비율 하락에 따른 보험영업이익 개선으로 순이익은 전년동기 대비 22.2% 증가한 3,061억원, ROE는 0.9%p 상승한 6.9%를 기록했습니다. 자본총계는 이익잉여금 증가에 따라 전기말 대비 6.1% 증가한 4조 7,502억원을 기록하였고, 지급여력비율은 공시기준이율 하향조정 등 자본적정성 제도 강화와 기발행 후순위채의 인정금액 상각과 일부 중도상환 영향으로 인해 전기말 대비 23.6%p 하락한 190.1%를 보였습니다. 당사는 지속가능한 성장을 위하여 글로벌 역량 강화와 신성장동력 발굴을 기반으로 하여 해외진출을 확대해나가고 있습니다. 2018년 11월, 베트남 내 2위 상업은행 VietinBank의 자회사 VBI 지분 25% 인수를 추진하는 안건을 이사회에서 의결하였고, 2019년 6월 인수작업을 완료하여 베트남 시장진출을 위한 교두보를 확보하였습니다. 베트남 손해보험시장은 매년 두 자릿 수 이상으로 고속 성장 중이며, VBI는 2020년 매출(원수보험료) 전년 대비 9% 성장, 당기순이익은 17% 증가하여 실적개선세가 지속되고 있습니다. 향후에도 선진시장 및 신흥시장에 대해 차별화된 해외진출 전략을 수립하고, 현지 시장 특성, 당사 경영환경, 규제사항 등 대내/외 변수를 종합적으로 고려하여 지속적이고 일관적인 해외진출 전략을 유지해 나갈 계획입니다. 당사는 2020년 12월 15일 이사회 결의로 판매자회사 ㈜마이금융파트너 설립을 결정하였습니다. GA채널이 급성장하고 정부 차원의 판매채널 선진화 제도 마련 등 시장 환경 변화에 따라 판매채널의 미래 성장 동력 및 경쟁력을 확보하고자 합니다. 2021년 4월 영업 개시 예정이며, 제반 사항을 준비 중에 있습니다.

[주요종속회사 : 현대C(주)] (단위 : 백만원, %)

구분	2020	2019

증가율

1. 매출액	173,425	-2.0	176,992

빌딩관리수입	30,209	-5.6	31,995

외주관리수입	75,439	-6.5	80,705

인쇄관리수입	1,535	-10.9	1,722

인력관리수입	3,557	1.2	3,515

콜센터사업수입	41,801	16.3	35,930

자산관리수입	1,078	-8.7	1,181

교육사업수입	19,806	-9.7	21,944

2. 매출원가	163,007	-1.4	165,324

3. 매출총이익	10,418	-10.7	11,668

4. 판매비와관리비	4,471	-0.1	4,475

5. 영업이익	5,947	-17.3	7,193

6. 영업외수익	1,319	-40.1	2,203

7. 영업외비용	714	77.6	402

8. 법인세비용차감전순이익	6,552	-27.2	8,994

9. 법인세비용	1,454	5.3	1,381

10. 당기순이익	5,098	-33.0	7,613

자산총계	120,696	7.6	112,206

부채총계	28,477	15.2	24,719

자본총계	92,219	5.4	87,487

2020년 매출액은 신규 및 재계약감소 등 영향으로 전년대비 2% 감소한 1,734억원을 기록하였습니다. 매출감소 대비 적절한 원가관리를 바탕으로 매출총이익률은 전년대비 0.6%p 감소한 6.0%를 달성하였습니다. 영업이익은 전년대비 17.3% 감소한 59억원을 달성하였고, 매출이익 감소에 따라 영업이익률은 3.4%로 전년대비 0.6%p 감소되었습니다. 영업외수익은 지분법이익 및 이자수익 등 감소에 따라 전년대비 40.1% 감소한 13억을 달성하였고, 영업외 비용은 유가증권평가손실 및 잡손실 등 증가에 따라 전년대비 77.6% 증가한 7억원을 기록하였습니다. 이에 따라 당기순이익은 전년대비 33% 감소하였으며, 당기순이익률은 2.9%로 전년대비 1.4%p 감소하였습니다. 자산은 전년대비 7.6%증가한 1,207억원으로 현금 및 기타수취채권 등 유동자산에서 14억원 감소, 투자자산에서 54억원 증가, 임차보증금등 기타비유동자산에서 45억원 증가하였습니다. 부채는 전년대비 15.2% 증가된 285억원으로 매입채무 및 미지급금 등에서 24억원 증가, 기타충당부채에서 15억원 증가하였습니다. 자본은 이익잉여금등 증가로 전년대비 5.4% 증가된 922억원 입니다. 자산 및 자본총계가 지속적으로 증가하여 안정된 재무구조를 유지하고 있습니다. 사업 부분별 영업실적 주요 내용은 다음과 같습니다. [건물등 종합관리부문] 2020년 매출액은 전년대비 6.3% 감소한 1,056억원이고, 매출이익은 전년대비 21.3% 감소한 49억원을 기록하였습니다.모회사 사옥관리계약에 따른 매출인 빌딩관리수입은 모회사의 사옥감소에 따라 전년대비 5.6% 감소한 302억원이고, 매출이익은 전년대비 28% 감소한 25억원 입니다. 대외 건물관리계약에 따른 매출인 외주관리수입은 정부의 공공부문 비정규직의 정규직화 정책에 따라 공공부문 계약이 감소되어 전년대비 매출액은 6.5% 감소된 754억원이고, 매출이익은 전년대비 12.9% 감소한 24억원 입니다. 2021년에는 공공부문 계약이 모두 종료되어 매출액이 감소될 것으로 예상하고 있습니다. [콜센터관리부문] 모회사 고객센터 업무위탁 등 위탁계약 증가로 2020년 매출액은 전년대비 16.3% 증가한 418억원이고, 매출이익은 전년대비 41.6% 증가한 27억원을 기록하였습니다.[교육사업부문] 2020년 매출액은 전년대비 9.7% 감소한 198억원이고, 매출이익은 전년대비 31.5% 감소한 18억원을 기록하였습니다. 코로나19 영향으로 모회사 등 교육위탁교육중 대면교육 및 대관수입 감소에 따라 관련 매출액은 전년대비 13.8% 감소한 162억원 이며, 매출이익은 전년대비 36.7% 감소한 15억원 입니다. 코로나19 상황이 개선되기 전까지 대면교육 및 대관 매출액이 감소될 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 e-러닝 교육개발, 컨텐츠판매 등 증가에 따라 관련매출액은 전년대비 15%증가한 36억원이며, 매출이익은 전년대비 18.7% 증가한 3억원 입니다. [기타사업부문] 2020년 매출액은 전년대비 3.9% 감소한 62억원이고, 매출이익은 전년대비 11.4% 증가한 11억원을 기록하였습니다.

[주요종속회사 : 현대하이카손해사정(주)] (단위 : 백만원, %)

구분	2020	2019

증가율

1. 매출액	125,694	0.1	125,576

손해사정서비스	101,656	0.1	101,604

긴급출동서비스	24,038	0.3	23,972

2. 매출원가	115,636	2.9	112,357

3. 매출총이익	10,058	-23.9	13,219

4. 판매비와관리비	7,826	-1.0	7,904

5. 영업이익	2,232	-58.0	5,315

6. 영업외수익	1,038	-40.0	1,731

7. 영업외비용	524	89.9	276

8. 법인세비용차감전순이익	2,746	-59.4	6,770

9. 법인세비용	893	-17.4	1,081

10. 당기순이익	1,853	-67.4	5,689

자산총계	84,555	3.3	81,833

부채총계	28,387	-2.5	29,123

자본총계	56,168	6.6	52,710

매출액은 전년 대비 0.1% 증가한 1,256억을 기록하였으며, 영업이익은 전년대비 인건비 22.1% 증가 등 영향으로 58% 감소한 22억원을 기록하였습니다. 영업이익률은 1.8%로 전년동기 대비 2.5%p 하락하였으나 18.5억원의 당기순이익을 달성하였습니다. 재무적으로는 지속적인 당기순이익 시현 등 자본총계가 증가하여 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 사업부문별 영업실적 주요 내용은 다음과 같습니다. [손해사정서비스] 2020년 매출액은 전년대비 0.1% 증가한 1,017억원이고, 매출이익은 전년대비 31% 감소한 82억원을 기록하였습니다. 지배회사와의 위탁계약에 의한 매출액이 전년대비 0.1% 증가한 1000억원을 달성하였으며, 외부사업에 의한 매출액은 1.6%감소한 16.5억원을 기록하였습니다.영업이익은 인건비 증가 등 영향으로 3% 감소한 25억 기록하였습니다.[긴급출동서비스] 2020년 매출액은 전년대비 0.3% 증가한 240억원이고, 매출이익은 전년대비 44.1% 증가한 18억원을 기록하였습니다. 지배회사와의 위탁계약 매출이 전년대비 2% 감소한 201억원을 기록하였으나, 외부 사업 다변화 효과로 대외매출은 16% 증가한 39억을 기록하였습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출

보험회사의 유동성은 유동성비율로 측정합니다. 직전 1년간의 지급보험금 및 장기저축성환급금을 평균하여 3개월 지급보험금을 추산하고, 잔존만기 3개월 미만의 유동성 자산을 산출하여 그 비율로 표시합니다. 당사는 제59기부터 유동성비율 관리방안을 수립하여 관리 중입니다. 제 67기 유동성 비율은 120.6%로 전기말 대비 2.0%p 하락하였습니다. 이는 평균 3개월 지급보험금은 9.9% 증가한 반면, 유동성자산이 7.3% 증가하였기 때문입니다. 유동성 자산의 경우 주로 특수채, 금융채, 회사채 등 채권과 수익증권 등에서 3개월내 만기 도래 예정인 보유자산이 증가한데 기인합니다. 현재의 유동성 비율은 고객의 인출요구에 대한 지급능력에 전혀 문제가 없다고 보여집니다. 이와 관련한 유동성리스크 관리사항은 6.그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항의 '파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다. 가. 유동성 비율 (단위 : 백만원, %)

구 분	제67기	제66기	제65기

유동성자산(A)	2,296,369	2,140,247	1,758,569

평균지급보험금(B)	1,904,822	1,733,328	1,582,177

비율(A/B)	120.6	123.5	111.1

* 별도기준 나. 현금수지차비율 제 67기 현금수지차비율은 전년대비 1.9%p 하락하였습니다. 이는 현금수지차가 0.1% 증가한 반면, 보유보험료는 7.2% 증가한 데 기인합니다. 보험영업수지차는 보유보험료 증가효과에 따라 1.5% 개선되었으며, 투자영업수지차는 채권매각이익 축소 등 투자영업이익 감소에 따라 전년말 대비 4.6% 축소되었습니다. 현재 전체적인 회사 재무안정성 및 현금유동성에 아무런 문제가 없다고 판단됩니다. (단위 : 백만원, %)

구 분	제67기	제66기	제65기

현금수지차(A)	3,592,605	3,589,009	3,643,099

보유보험료(B)	13,160,124	12,270,579	11,856,004

비율(A/B)	27.3	29.2	30.7

* 별도기준

다. 수입보험료당사 자금운용 원천인 수입보험료 3개년 현황은 아래와 같습니다. (단위 : 백만원)

구 분	제67기	제66기	제65기

일 반	1,438,906	1,356,397	1,224,783

장 기	9,049,342	8,696,499	8,509,876

자동차	3,899,389	3,403,355	3,233,169

계	14,387,638	13,456,251	12,967,829

* 별도기준

라. 자금조달 (1) 수입보험료 현황 수입보험료 = 원수보험료-원수해약환급금+수재보험료-수재해약환급금

(단위 : 백만원, %)

구 분	제67기	제66기	제65기

금액	비율	금액	비율	금액	비율

화 재	17,822	0.1	17,531	0.1	18,596	0.1

해 상	222,588	1.5	191,499	1.4	178,072	1.4

자동차	3,899,389	27.1	3,403,355	25.3	3,233,169	24.9

보 증	173	0.0	232	0.0	31	0.0

특 종	900,767	6.3	899,344	6.7	815,201	6.3

해외원보험	257,693	1.8	214,265	1.6	187,922	1.4

외국수재	39,864	0.3	33,526	0.2	24,961	0.2

장 기	8,545,334	59.4	8,159,038	60.6	7,932,653	61.2

개인연금	504,008	3.5	537,461	4.0	577,223	4.5

합 계	14,387,638	100.0	13,456,251	100.0	12,967,829	100.0

* K-IFRS 적용한 별도 기준 실적임

(2) 채무증권 발행실적

(기준일 : 2020년 12월 31일 ) (단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급(평가기관)	만기일	상환여부	주관회사

현대해상화재보험(주)	회사채	공모	2015년 10월 21일	135,000	3.305	AA+(한국신용평가), AA(NICE평가)	2022년 10월 21일	미상환	NH투자증권한국투자증권케이비투자증권

현대해상화재보험(주)	회사채	공모	2015년 10월 21일	170,000	3.600	AA+(한국신용평가), AA(NICE평가)	2025년 10월 21일	미상환	NH투자증권한국투자증권케이비투자증권

현대해상화재보험(주)	회사채	공모	2015년 10월 21일	95,000	3.300	AA+(한국신용평가), AA(NICE평가)	2025년 10월 21일	상환 주)	NH투자증권한국투자증권케이비투자증권

현대해상화재보험(주)	회사채	공모	2017년 05월 26일	193,000	3.547	AA+(한국신용평가), AA(NICE평가)	2024년 05월 26일	미상환	KB증권미래에셋대우NH투자증권

현대해상화재보험(주)	회사채	공모	2017년 05월 26일	233,000	3.844	AA+(한국신용평가), AA(NICE평가)	2027년 05월 26일	미상환	KB증권미래에셋대우NH투자증권

현대해상화재보험(주)	회사채	공모	2017년 05월 26일	74,000	3.444	AA+(한국신용평가), AA(NICE평가)	2027년 05월 26일	미상환	KB증권미래에셋대우NH투자증권

현대해상화재보험(주)	신종자본증권	사모	2018년 08월 17일	340,000	4.90	AA(한국신용평가), AA-(NICE평가)	2048년 08월 17일	미상환	한국투자증권NH투자증권KB증권

현대해상화재보험(주)	신종자본증권	공모	2018년 08월 30일	160,000	4.34	AA(한국신용평가), AA-(NICE평가)	2048년 08월 30일	미상환	한국투자증권NH투자증권KB증권

합 계	-	-	-	1,400,000	-	-	-	-	-

주) 제1-3회 후순위사채(950억원)은 2020.10.21 중도상환함 5. 부외거래 [해당사항 없음] 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 당사는 금융기관으로서 환경과 관련하여 직접적으로 영향을 받는 사업은 없으며, 종업업과 관련한 중요한 변동사항도 없습니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 자본건전성과 소비자보호 강화를 위한 감독규정의 제개정은 지속적으로 이루어 지고 있으나 경영에 영향을 줄 수 있는 특별한 규제로 예정된 것은 없습니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

(1) 파생상품 투자에 관한 사항○ 파생상품 투자 개요- 파생상품거래는 지급수단이나 증권 등 기타 거래될 수 있는 상품을 장래의 일정한 시기에 미리 정한 가격으로 수수할 것을 약정하는 거래를 의미함- 당사는 파생상품거래를 헤지목적과 매매목적으로 구분하여 거래 및 관리하고 있음- 헤지목적 파생상품은 외화표시자산의 환리스크를 헤지하기 위한 목적으로 환관련 파생상품(CRS, FX Swap 등)을 거래하고 있음- 매매목적 파생상품은 주가지수에 연계되어 투자수익이 결정되는 주가연계증권 등을 거래하고 있음○ 파생상품 투자현황 - 사업보고서 "Ⅱ. 사업의 내용 3. 파생상품 및 풋백옵션 거래 현황(연결기준)" 참조○ 파생상품 가치산정방식- 파생상품의 가치산정은 공신력 있는 평가기관(한국자산평가, KIS채권평가 등)에 의뢰하여 평가하고 있음 (2) 자산의 가격변동위험, 이자율변동위험 등에 관한 위험관리정책1) 리스크관리 정책에 관한 사항○ 리스크기반의 경영전략 수립을 통해 경영목표와 연계한 리스크관리○ 경영전략 및 경영목표와 연계하여 리스크 한도 설정 및 관리 ○ 리스크와 수익의 균형을 고려한 리스크관리○ 전사적인 리스크관리를 위하여 통합리스크 차원에서의 관리○ 리스크관리 조직과 보고체계는 독립성을 유지하고 견제와 균형에 입각하여 운영2) 리스크관리 조직에 관한 사항○ 위험관리위원회 : 이사회 내 소위원회로 모든 리스크관리 정책의 심의 및 의결을 위한 리스크관리 최고의사결정기구○ 위험관리운영위원회 : 위험관리위원회에서 정한 사항에 대한 세부방침 수립을 위해 임원진으로 구성된 위험관리위원회 산하 조직○ 리스크관리전담부서 : 위험관리위원회 및 위험관리운영위원회를 보좌하고 모든 리스크관리 관련 제반 업무를 수행하는 실무담당 조직○ 리스크관리담당부서 : 위험관리위원회 및 위험관리운영위원회 승인사항에 대한 실행 조직 (3) 유형별 리스크관리에 관한 사항○ 보험리스크는 보험상품의 개발, 판매 및 계약인수, 보험금의 지급 등 보험상품의 운용과 관련된 과정에서 발생할 수 있는 잠재적인 손실을 의미하며, 당사는 보험리스크 관리를 위해 다음의 업무를 수행함- 보험리스크 한도 설정·관리 및 리스크량 측정·관리- 보험신상품 판매 전 예상손익 및 자본비용 분석- 정기적인 손해율 관리 및 위험률차손익 분석- 보험리스크를 감안한 보험상품 포트폴리오 계획 수립 및 점검- 재보험 보유, 출재 계획 수립 및 점검- 정기적인 지급준비금 평가 및 점검- 이상 재해 등에 따른 위기상황 분석 및 대책 수립 등○ 금리리스크는 자산과 부채의 만기, 금리구조의 불일치로 인하여 금리변동 시 순이 자소득 및 순자산가치가 하락하여 발생할 수 있는 잠재적 손실을 의미하며, 당사는 금리리스크 관리를 위해 다음의 업무를 수행함 - 금리리스크 한도 설정·관리 및 리스크량 측정·관리- 보험상품 포트폴리오 및 자산운용 정책 수립 시 ALM관점 반영- 금융시장 환경변화에 따른 위기상황 분석 및 대책수립 등○ 신용리스크는 보유하는 거래상대방의 채무불이행 혹은 신용등급의 악화 등으로 예금, 대출, 유가증권 등 계약에 명시된 의무를 이행하지 못하여 발생할 수 있는 잠재적 손실을 의미하며, 당사는 신용리스크 관리를 위해 다음의 업무를 수행함- 신용리스크 한도 설정·관리 및 리스크량 측정·관리- 예상·미예상 손실을 활용한 분석 및 대책 수립- 부실채권 발생에 따른 대응조치 및 조기정리 방안 수립과 실행- 금융시장 환경변화에 따른 위기상황 분석 및 대책수립 등○ 시장리스크는 금리, 물가, 주가 및 환율 등 시장가격의 변동으로 포트폴리오 가치가 변동하여 발생할 수 있는 잠재적 손실을 의미하며, 당사는 시장리스크 관리를 위해 다음의 업무를 수행함- 시장리스크 한도 설정·관리 및 리스크량 측정·관리- 시가 기준의 정기적인 손익평가 및 투자한도(운용한도) 관리- 거래 적정성 및 가격적정성에 대한 평가- 금융시장 환경변화에 따른 위기상황 분석 및 대책수립 등○ 유동성리스크는 자금의 운용과 조달기간 및 금액이 불일치하여 자금의 지급요구에 대응할 수 없게 되는 경우에 발생할 수 있는 잠재적 손실을 의미하며, 당사는 유동성리스크 관리를 위해 다음의 업무를 수행함- 유동성리스크 한도 설정·관리 및 리스크량 측정·관리- 유동성 확보를 위한 자금조달 및 운용계획 수립- 자산·부채의 현금흐름을 감안한 유동성 갭 분석 및 점검- 금융시장 환경변화에 따른 위기상황 분석 및 대책수립 등○ 운영리스크는 부적절하거나 실패한 내부통제절차, 인적자원, 시스템 등 내부사건 또는 외부사건을 원인으로 발생할 수 있는 잠재적 손실을 의미하며, 당사는 운영리스크 관리를 위해 다음의 업무를 수행함- 경영전략 수립 시 조직목표·문화·가치, 금융환경의 변화 및 실행가능성 등을 다각적인 방면에서 충분히 검토- 내부통제 기준 마련 및 점검- 분쟁, 소송, 고객민원 등으로 발생가능한 회사의 이미지에 대한 평가를 점검하고 대응방안을 수립하는 절차 마련 라. 자본적정성 지표 보험회사의 자본적정성 지표는 지급여력비율을 사용합니다. 지급여력비율은 보험계약자에 대한 채무를 안정적으로 확보하기 위해 보험종목, 자산별 위험도에 따라 보유하여야 할 기준(지급여력기준)에 대한 순자산(지급여력)을 비율로 표시하는 것으로 100% 이상인 경우 보험금 지급에 문제가 없다고 판단할 수 있으며, 150% 이상인 경우 우수한 지급여력을 보유하고 있다고 판단할 수 있습니다. 직전 3 사업연도간 당사의 지급여력비율 추이는 아래와 같습니다. (단위 : 백만원, %)

구분	제67기	제66기	제65기

지급여력(A)	5,699,098	5,543,158	5,214,932

지급여력기준(B)	2,998,510	2,594,907	2,383,644

지급여력비율(A/B)	190.1	213.6	218.8

* 제63기 이후 : K-IFRS 연결/RBC기준 지급여력비율 당사는 직전 3년간 150% 이상의 우수한 지급여력비율을 유지 중이며, 이는 원수보험료 매출, 운용자산 증가 및 RBC 제도 강화에 따라 지급여력기준이 높아졌음에도 꾸준한 이익 실현으로 순자산이 증가하였기 때문입니다. 향후에도 지속적으로 일정 규모 이상의 이익을 시현할 가능성이 높으므로 지급여력비율 역시 150% 이상의 안정적 수준을 유지할 것으로 예상합니다.