세아베스틸지주 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 주식회사세아베스틸(이하 "회사")의 재정상황, 운영 ·영업성과 및 회사 경영진의 계획 및 목표와 관련된 예측진술을 포함하고 있습니다. 예측진술은 역사적 사실이 아닌 회사의 믿음, 기대에 대한 진술을 의미합니다. 그러한 예측진술은 위험과 불확실성, 그리고 회사의 실제 실적과 예측진술에 기재되거나 암시된 미래실적 간의 중대한 차이를 초래하는 다른 요인들을 내포하고 있습니다.예측진술은 회사의 현재 계획과 미래의 추정 및 전망, 그리고 회사가 처하게 되는 다양한 외부환경에 근거하고 있으므로, 회사는 본 자료에 포함된 정보의 정확성과 완벽성에 대해서 암묵적으로든 또는 명시적으로든 보장할 수 없습니다.예측진술은 작성일 현재 시점에 기초하여 작성된 것이며, 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개 요 지난 2021년은 백신 접종 증가에 따라 코로나19 리스크가 감소하고, 전방산업이 회복하면서 철강수요가 크게 개선되는 한 해였습니다. 이에 따라 당사를 포함한 전 철강사들의 실적 역시 역대급으로 개선되었습니다. 대형단조를 포함한 당사의 특수강 제품 판매량은 전년 대비 28% 상승한 195만톤을 달성하여 코로나19 이전 수준으로 회복되었습니다. 별도 기준으로 연간 매출액은 2조 1,534억원으로 2018년 이후 3년만에 매출 2조원 돌파를 달성하였습니다. 영업이익과 당기순이익은 각각 1,427억원과 1,444억원을 기록하여 흑자 전환에 성공하였습니다. 연결 기준 손익은 매출액 3조 6,511억원, 영업이익 2,389억원 및 당기순이익 1,832억원 달성 등 연결 기준으로도 역대 최대 실적을 달성하는 등 전년과 비교하여 크게 성장한 모습을 보인 한 해였습니다.

2022년은 최근 오미크론 확산에 따른 경기 우려와 금리 인상 등의 긴축 우려와 같은 리스크가 공존하고 있으나, 세계철강협회는 2021년에 이어 올해도 전세계 철강 수요가 2.2%가량 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 미국과 유럽, 일본 등의 선진국들의 제조부문에서의 철강 수요가 확대되나, 중국의 철강 감산 정책은 지속될 것으로 보여 특수강 시장에서의 당사의 경쟁력은 제고될 것으로 예상됩니다.

위와 같은 상황에서 당사는 기업경쟁력 강화를 목표로 지난 1월 물적분할을 발표하였습니다. 현재 당사는 특수강 사업부문과 경영기획부문을 동시에 경영하고, 산하에 13개의 자/손자회사를 두는 등 관리범위가 확대되어 특수강 본업에 집중하기 어려운 실정이었습니다. 당사는 이를 타개하고자 단순 물적분할을 결정하였는데, 존속법인인 세아베스틸지주는 중간지주사로써 자회사 관리, ESG 경영 및 미래 성장동력 창출에 집중할 계획입니다. 신설회사 세아베스틸은 특수강 사업회사로써 특수강 본업에 집중함으로써 글로벌 특수강 전문회사로 도약할 것입니다.

3. 재 무상태 및 영업실적 가. 재무상태분석(연결기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제67기	제66기	증감	증감율

(2021년)	(2020년)

[유동 자산]	1,636,019	1,340,403	295,616	22.05

ㆍ현금 및 현금성 자산	64,773	75,698	-10,925	-14.43

ㆍ매출채권및 기타채권	444,513	345,353	99,160	28.71

ㆍ기타 금융자산	30,076	193,032	-162,956	-84.42

ㆍ재고자산	1,087,654	718,499	369,155	51.38

ㆍ기타	9,003	7,821	1,182	15.11

[비유동 자산]	1,889,978	1,940,032	-50,054	-2.58

ㆍ투자자산	69,725	60,267	9,458	15.69

ㆍ유형자산	1,680,963	1,725,136	-44,173	-2.56

ㆍ무형자산	27,125	27,043	82	0.30

ㆍ기타	112,164	127,586	-15,422	-12.09

자 산 총 계	3,525,997	3,280,435	245,562	7.49

[유동 부채]	910,905	756,876	154,029	20.35

[비유동 부채]	708,729	809,839	-101,110	-12.49

부 채 총 계	1,619,635	1,566,714	52,921	3.38

[지배기업소유주지분]	1,818,178	1,621,005	197,173	12.16

ㆍ자본금	219,311	219,311	0	0.00

ㆍ기타불입자본	435,542	339,568	95,974	28.26

ㆍ기타자본구성요소	974	(5,343)	6,317	-118.23

ㆍ이익잉여금	1,162,351	974,754	187,597	19.25

[비지배지분]	88,184	92,715	-4,531	-4.89

자 본 총 계	1,906,362	1,713,721	192,640	11.24

당사의 2021년 연결 기준 자산총액은 3조 5,259억원으로 전기대비 2,455억원 증가하였습니다. 유동자산은 매출채권, 재고자산 증가 영향으로 전기대비 2,956억원 증가한 1조 6,360억원이며, 비유동자산은 유형자산 감소 영향으로 전기대비 502억원 감소한 1조 8,899억원 입니다. 부채는 비유동부채는 감소하였지만, 유동부채가 증가한 영향으로 전기대비 533억원 증가하여 1조 6,200억원 입니다.

나. 손익계산서분석(연결기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제67기	제66기	증감	증감율

(2021년)	(2020년)

[매출액]	3,651,103	2,535,776	1,115,327	43.98

[매출원가]	3,257,323	2,402,692	854,631	35.57

[매출총이익]	393,780	133,084	260,696	195.89

ㆍ판매비와관리비	155,350	136,416	18,934	13.88

[영업이익]	238,430	(3,332)	241,762	흑자전환

ㆍ기타영업외수익	2,877	5,670	-2,793	-49.26

ㆍ기타영업외비용	9,131	293,582	-284,452	-96.89

ㆍ금융수익	39,329	40,374	-1,045	-2.59

ㆍ금융비용	42,225	63,504	-21,279	흑자전환

ㆍ지분법이익	3,560	(545)	4,105	흑자전환

[법인세비용차감전순이익]	232,840	(314,920)	547,760	흑자전환

[법인세비용]	49,171	(69,531)	118,702	흑자전환

[당기순이익]	183,669	(245,476)	429,144	흑자전환

[기타포괄손익]	10,646	(3,587)	14,232	흑자전환

ㆍ후속적으로 당기손익으로재분류될 수 있는 항목	6,387	(3,693)	10,080	흑자전환

ㆍ현금흐름위험회피파생상품 평가손익	3,432	(1,277)	4,709	흑자전환

ㆍ당기손익으로 재분류될 수 있는 항목의 법인세	(791)	284	-1,074	적자전환

ㆍ해외사업장환산외환차이	3,746	-2,608	6,354	흑자전환

ㆍ부의 지분법 자본변동	-	(92)	-92	-100.0

ㆍ후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목	4,258	106	4,152	3916.98

ㆍ기타포괄손익-공정가치측정 지분상품 평가손익	181	657	-476	-72.45

ㆍ지분법이익잉여금	214	389	-175	-44.99

ㆍ확정급여채무의 재측정요소	4,241	(57)	4,298	흑자전환

ㆍ당기손익으로 재분류되지않는 항목의 법인세	(378)	(883)	505	-57.19

[총포괄이익]	194,314	(249,064)	443,378	-178.02

(1) 매출액 코로나19 사태 완화에 따른 경기 회복으로 각국의 철강수요가 증가함에 따라 전년대비하여 매출액이 크게 늘어 전년대비 44% 증가한 3조 6,511억원을 기록했습니다. (2) 영업이익 업황개선으로 영업실적이 개선되었고, 회사의 공정개선과 원가절감등 수익성 증대를위한 노력으로 영업이익은 전년 대비 흑자전환하여 2,384원을 기록하였고, 당기순이익은 1,836억으로 흑자전환 하였습니다. 다. 제68기 연간 경영계획

세아베스틸은 올 한 해 지속가능한 성장 기반 구축을 위하여 다음 세 가지 경영활동을 중점적으로 추진할 계획입니다. 세아베스틸은 올 한 해 시장 변동성에 흔들리지 않는 경쟁력 확보을 위하여 다음 세 가지 경영활동을 중점적으로 추진할 계획입니다. 첫째, 제품 포트폴리오 최적화를 통한 지속 성장 기반을 구축하겠습니다. 내수 시장 내 당사 MS를 방어하는 동시에 물량확보, 해외 판매/생산법인 안정화 및 역할강화 등으로 글로벌 사업체제를 강화하고, 원자력 사업 안정화, 생산 설계능력 향상 및 불량 최소화로 대형단조 BEP를 달성하겠습니다. 둘째, 생산 Paradigm의 근본적 변화 체계를 구축하겠습니다. 수요 변화에 대응 가능한 조업 체계를 구축하고, 원료 변동성에 대응하여 대체재 발굴 및투입 Mix를 최적화하겠습니다. 또한 재공제고 미세관리, 불량/폐기율과 관련하여 규정 및 표준의 철저한 준수로 조업 관리력을 제고하고, 미래 경쟁력 확보를 위해 생산혁신과제 추진을 가속화하겠습니다. 셋째, 불확실성을 극복할 수 있는 경영 인프라를 확보하겠습니다. 탄소중립 대응 체제를 확립하고, 투자 효율성과 운전자본 관리를 통해 현금흐름 관리를 철저히 하겠습니다. 또한 일하는 방식의 획기적인 변화를 도모하고자합니다. 마지막으로 비재무적 경영체제를 확립하겠습니다. ESG 및 Compliance 경영체제를 구축하고 중대재해법 시행에 따라 무재해 공장을 달성하겠습니다.

4. 유 동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사의 영업활동 및 차입금 또는 자금조달로부터의 현금흐름은 당사가 투자지출 등에 필요한 현금소요량을 충족합니다. 또한, 당사가 자금을 영업활동을 통해서 창출하지 못하는 상황에 처하는 경우에는 외부차입 및 사채발행 등을 통한 자금조달을 할 수 있습니다. 한편, 당사는 여러 은행과 차입 한도약정을 체결하고 있습니다.

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기와 비교하여 변동이 없습니다. 연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.한편, 당기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

부채	1,619,969,347	1,566,714,422

자본	1,905,907,603	1,713,720,569

부채비율	84.99%	91.42%

나. 자금조달

(1) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유 동	비유동	유 동	비유동

단기차입금	' 112,431,106	-	91,060,629	-

장기차입금	69,440,500	352,954,336	94,455,364	342,696,727

사채	109,936,834	99,789,921	89,929,053	209,552,625

합 계	291,808,440	452,744,257	275,445,046	552,249,352

(2) 당기말 및 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	당기말이자율(%)	당기말	전기말

운영자금	한국산업은행 등(주1)	1.67 외	60,051,106	37,401,072

시설자금	하나은행 등	2.87 외	2,380,000	52,380,000

기업어음 및 CP	MUFG	2.22 외	50,000,000	-

매출채권의 양도	신한은행	-	-	1,279,557

합 계	112,431,106	91,060,629

(주1) 연결실체는 상기의 차입금의 일부와 관련하여 당기말 현재 토지 및 건물 등의 일부를 담보로 제공하고 있습니다(주석9 참조).

(3) 당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	당기말이자율(%)	당기말	전기말

산업시설자금	한국산업은행 등	2.03 외	84,532,216	118,728,572

한국산업은행(주2)	1.36	15,000,000	15,000,000

한국산업은행(주2)	1.08	-	40,000,000

한국산업은행 등	3M Libor + 1.05 외	65,202,500	59,840,000

무역금융대출	한국수출입은행	-	-	45,000,000

수출촉진자금	한국수출입은행	-	-	5,000,000

운영자금	씨티은행(주1)	1.55	9,674,392	13,334,098

미쓰비시도쿄UFJ은행(주3)	2.09	15,363,228	15,721,421

리치게이트제십2차	2.54	40,000,000	50,000,000

한국수출입은행	1.50	80,000,000	-

국민은행 등	3M Libor + 1.86 외	112,622,500	74,528,000

합 계	422,394,836	437,152,091

차감: 유동성장기부채	(69,440,500)	(94,455,364)

장기차입금	352,954,336	342,696,727

(주1) 상기 씨티은행 장기차입금과 관련하여 ㈜세아창원특수강과 그 종속기업의 Dept/EBITDA비율을 4.0배 미만으로 유지하여야 합니다.
(주2) 당기말 현재 한국산업은행 장기차입금과 관련하여 토지 등이 담보로 제공되어 있습니다(주석9 참조).
(주3) 상기 미쓰비시도쿄UFJ은행 장기차입금과 관련하여 ㈜세아창원특수강과 그 종속기업은 원리금 지급의무이행이 완료될 때까지 부채비율 300% 이하 유지와 자기자본 500% 이하 담보권 설정 제한, 채무불이행(Cross Defalult) 500억원 이하 제한조건이 있습니다.

(4) 당기말 및 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

발행회사	구 분	발행일	만기일	당기말이자율(%)	당기말	전기말	이자지급방법

지배기업	제73-2회 무보증사채	2017-07-14	2022-07-14	3.11	40,000,000	40,000,000	3개월 후급

제74-1회 무보증사채	2019-07-31	2022-07-31	1.64	70,000,000	70,000,000	3개월 후급

제74-2회 무보증사채	2019-07-31	2024-07-31	2.13	70,000,000	70,000,000	3개월 후급

제74-3회 무보증사채	2019-07-31	2026-07-31	2.28	30,000,000	30,000,000	3개월 후급

㈜세아창원특수강	제36회 공모사채	2018-09-18	2021-09-17	2.63	-	90,000,000	3개월 후급

액면가액 합계	210,000,000	300,000,000

(사채할인발행차금)	(273,245)	(518,322)

차감: 유동성사채	(110,000,000)	(90,000,000)

(유동성사채할인발행차금)	63,166	70,947

비유동성사채 장부가액	99,789,921	209,552,625

지배기업은 상기 무보증사채와 관련하여 약정에 따라 사채의 원리금 지급의무이행이완료될 때까지 부채비율 500% 이하 유지와 자기자본 500% 이하 담보권 설정 제한, 자산총계 100% 이하 자산매각 제한 조건이 있습니다.

5. 부외거래- 해당사항 없음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 중5. 재무제표 주석의 2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 온실가스 감축 이행 완화온실가스 배출량 감축을 위해 2008년부터 2011년까지 정부에서 추진한 조기감축실적 사업에 주도적 참여로 온실가스 배출량을 감축하였고 2012년~2014년 목표관리제, 2015년부터 배출권 거래제에 대상 기업으로 정부의 할당량을 준수하고 있습니다.기업평가 기준으로 중요한 "ESG 평가" 항목 중 핵심내용인 "온실가스 배출량 감축"을 획기적으로 추진하기 위해 연구소를 중심으로 "고효율 전기로 개발" 등 다양한 아이디어를 검토 중입니다. 온실가스 배출 감축 목표 달성이 국가와 기업의 핵심 경쟁력을 강화하는 주요 방법이므로 매년 전사적인 온실가스 감축 목표를 설정하고 이행 상황을 매월 관리, 감축 목표 달성을 위해 최선의 노력을 하고 있습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항- 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 7. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 II. 사업의 내용 중 8.시장위험과 위험관리와 9. 파생상품 참조하시기 바랍니다. 마. 회사의 분할에 관한 사항 (주)세아베스틸은 2022년 1월 특수강 분야 경쟁력 강화와 미래 성장 동력 창출을 목표로 물적 분할을 결의하였습니다.

향후 경영 효율성을 높이고 중장기적인 전략으로 미래를 대비하기 위해서 (주)세아베스틸은 (주)세아베스틸지주(가칭)으로 상호를 변경하고, 지주회사 체제로 운영될 예정입니다. 사업회사는 비상장법인으로 현재 회사의 상호명 (주)세아베스틸을 사용합니다.

이는 (주)세아베스틸지주(가칭)가 사업회사인 (주)세아베스틸 발행주식의 100%를 보유하는 단순물적분할로, 연결재무제표에 미치는 영향없습니다.

세아베스틸은 그동안 적극적인 사업 투자와 활발한 글로벌 시장 진출을 통해 산하에 총 13개 관계사를 두며 외형적 성장을 거듭했습니다. 그러나 외형적 확장이 신속한 의사결정으로 이어지지 못하는 한계를 체감하였고, 빠르게 변하는 대내외 환경에 적극적으로 대응하려면 그에 필요한 변화가 필요하다는 공감대를 형성하였습니다.

새롭게 출발하는 세아베스틸지주는 특수강 제조 사업을 넘어 지속 가능한 성장을 견인하기 위해 다음 3가지 사항을 중점적으로 추진하려고 합니다.

첫째, 세아베스틸, 세아창원특수강, 세아항공방산소재 등 자회사별로 전문적인 경영 전략을 수립하고 관리하여 경영 효율성을 제고해 나가겠습니다.

각각의 회사 및 사업에 특화된 전략과 투자로 자체 경쟁력을 높이는 동시에 자회사 간 시너지를 창출하여 기업 가치 증대에 기여하겠습니다.

둘째, 급변하는 시장 상황에 맞추어 자회사의 사업 포트폴리오를 재편하여 미래 성장동력을 확보해 나가겠습니다. 특수강, 스테인리스, 알루미늄, 특수 합금을 이용하여 에너지 패러다임 변화에 대응하는 제품 포트폴리오를 구축하고, 동시에 전기차 부품,풍력, 수소, 항공우주 산업용 소재 개발을 위한 전략을 적극 추진할 계획입니다.

마지막으로, ESG 경영을 적극적으로 실천하겠습니다. 이를 위해 이사회 내 위원회를신설하여 이사회 중심의 투명한 지배구조를 확립하겠습니다. 또한 컴플라이언스 체제를 정비하여 준법과 윤리경영을 강화할 계획입니다. 이와 함께 탄소중립 체제에 대응할 수 있도록 자회사들과 연계하여 중장기적인 탄소중립 로드맵을 구축할 방침입니다