태원물산 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 당사 자동차사업부문의 두산인프라코어 매출은 전년대비 증가하였으나 한국GM 등의 매출 감소에 따라 자동차사업부문의 매출은 전기 대비 127백만원(0.76%) 감소한 16,561백만원을 달성하였으며, 석고사업부문의 정제석고와 건재석고의 매출은 전기 대기 각각 5.7%, 2.9% 증가하였으나 기타석고 매출이 38.3% 감소하여 석고사업부문의 매출은 전기 대비 119백만원(2.3%)증가한 5,325백만원 달성하였습니다. 이에 따라 당사의 총매출은 전기 대비 소폭 감소한 21,887백만원을 달성하였습니다. 판매비와 관리비 감소에 따라 영업이익은 전기 대비 49.1% 증가한 68백만원, 금융 및 기타손익 증가에 따라 당기순이익은 전기 대비 51.2% 증가한 538백만원을 달성하였습니다. 석고사업부문의 인산정제석고 및 플라스터는 건설업황에 직간접적으로 영향을 받는산업으로 건설경기에 따라 석고사업부문의 매출이 변동되며, 특히 시멘트의 응결지연제로 첨가되는 인산정제석고는 건설업황의 영향뿐만 아니라 탈황석고, 중화석고, 수입석고 등 대체석고의 가격 및 수급상황에 따라 판매량이 변동되는 영향으로 대체석고의 시장확대에 따라 당사의 인산정제석고의 수요 감소가 이어지고 있어 석고사업부문의 인산정제석고의 성장성은 극히 제한적일 수밖에 없습니다. 당사의 인산정제석고는 국내 시멘트사의 석고수요에 따라 공급하고 있으나 대체석고 등의 수급상황 및 가격 등에 따라 공급량이 변동되며 국내시멘트 수요는 공급이 수요를초과하는 상황으로 시멘트산업은 제조원가 절감을 통한 원가경쟁력이 주된 경쟁요소로 작용되어 대체석고 등의 시장확대에 따라 당사의 인산정제석고의 시장점유율은 상당히 낮은 편입니다.

당사 석고사업부문의 주원료인 원료석고는 울산공장과 인접한 산업체에 서로 상이한 품위로 쌓여있었으나 오랜 기간 한정된 고품위의 원료석고를 중점적으로 사용함에 따라 당사의 석고제품 생산을 위한 적합한 품위의 원료석고 확보에 상당히 어려운 상황에 처해 있을뿐 아니라 과거에 비해 낮은 품위의 원료석고를 사용함에 따라 제반생산비용이 증가하고 있습니다. 또한, 지자체와 지역환경문제 해결 등을 위한 공급처의 석고처리계획 수립에 따른 공급량 감소에 따라 원료석고 수급에 지대한 영향을 받고 있습니다. 당사는 공급처와의 지속적인 협의를 통하여 적정품위의 제품을 공급받기 위하여 주력하고 있으나 한정된 적정 품위의 가용원료석고의 고갈이 현실화 되어감에 따라 원료석고 확보에 상당히 어려운 상황에 처해있습니다.

환경적 측면에서 당사의 석고사업부문은 소성공정에서 많은 에너지를 사용하는 산업으로 당사는 저탄소녹색성장 기본법 및 온실가스·에너지 지정관리 지침에 의거 온실가스·에너지 목표관리업체로 지정 되었을 뿐만아니라 대기환경 개선을 위한 대기오염 배출허용치 총량제에 관한 '대기관리권역의 대기환경개선에 관한 특별법' 입법 예고 및 화관법, 화평법 등 기업에 대한 규제가 공장가동에 미치는 영향이 상당히 커지고 있습니다.

자동차부품사업부문은 시장경기에 크게 영향을 받는 완성차 업체 판매에 따라 직접적으로 영향을 받고 있으며, 수주 및 주요 매출에 대한 완성차 업체의 의존도가 높습니다. 언론보도에 따르면 자동차사업부문의 주요 매출처인 한국GM은 경우 지난 2018년 연간 생산량이 44만5000대에서 2019년 41만대로 3만5000대로 감소하였으며, 이는 지난해 국내 자동차 생산 전체 감소량(7만8000대) 중 44.8%에 해당하는 수치임을 보도하였습니다. 또한, 올해 실적 저하에 따른 뚜렷한 반등 해법을 찾지도 못하고 있기 때문에 고심이 깊어지고 있음을 보도하였습니다. 또 다른 언론보도에 따르면 지난해 한국GM의 생산 부진은 재작년 군산공장 폐쇄 사태 이후 2019년 임금·단체협약 협상을 놓고 장기간 갈등을 겪다 지난해 8월 노조가 한 달 넘게 부분·전면파업에 따른 노사 갈등이 생산량 감소에 직접적 영향을 미쳤음을 보도했습니다. 2019년 당사의 총매출액 중 한국GM의 직접 매출비중은 57.2%로 향후 한국GM의 대내외적 변수에 따라 당사의 매출 및 손익구조의 변동이 우려됩니다. 따라서, 당사는 매출처 다변화, 전기자동차용 부품개발 및 신규사업 등이 요구됩니다.

3.경영성과 당사의 지난 3사업년도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위: 천원)

구분	영업실적	증감율(%)

2019년	2018년	2017년	2019년	2018년

Ⅰ.매출액	21,887,046	21,894,839	24,900,924	0.0%	-12.0%

Ⅱ.매출원가	20,458,631	20,362,952	22,859,750	0.4%	-10.9%

Ⅲ.매출총이익	1,428,415	1,531,886	2,041,174	-6.7%	-24.9%

Ⅳ.판매비와관리비	1,360,034	1,486,054	1,782,168	-8.4%	-16.6%

Ⅴ.영업이익(손실)	68,380	45,832	259,005	49.1%	-82.3%

Ⅵ.금융수익	453,716	423,833	324,026	7.0%	30.8%

Ⅶ.금융비용	1,426	22,667	45,249	-93.7%	-49.9%

Ⅷ.기타이익	202,726	148,821	550,146	36.2%	-72.9%

Ⅸ.기타손실	85,103	164,554	54,364	-48.3%	202.6%

Ⅹ.법인세비용차감전순이익(손실)	638,294	431,264	1,033,565	-	-

XI.법인세비용	99,655	75,171	206,837	-	-

XⅡ.당기순이익(손실)	538,638	356,093	826,727	51.2%	-56.9%

XV.주당이익(원)	73	48	112	-	-

당사 자동차사업부문의 두산인프라코어 매출은 전년대비 증가하였으나 한국GM 등의 매출 감소에 따라 자동차사업부문의 매출은 전기 대비 127백만원(0.76%) 감소한 16,561백만원을 달성하였으며, 석고사업부문의 정제석고와 건재석고의 매출은 전기 대기 각각 5.7%, 2.9% 증가하였으나 기타석고 매출이 38.3% 감소하여 석고사업부문의 매출은 전기 대비 119백만원(2.3%)증가한 5,325백만원 달성하였습니다. 이에 따라 당사의 총매출은 전기 대비 소폭 감소한 21,887백만원을 달성하였습니다. 원부자재 가격 상승에 따라 매출원가는 전년대비 소폭 증가하여 매출총이익은 전년 대비 6.7% 감소한 1,428 백만원을 기록하였습니다. 수익성 향상을 위한 지속적인 원가절감 노력에 따라 판매비와 관리비는 전년대비 8.4% 감소하여 영업이익은 전기 대비 49.1% 증가한 68백만원, 금융(이자수익, 배당금수익) 및 기타이익(임대료수익) 증가와 금융비용(유동성장기차입금 상환) 및 기타손실(당기손익공정가치금융자산평가손실) 감소에 따라 당기순이익은 전기 대비 51.2% 증가한 538백만원을 달성하였습니다.

4.재무상태 당기의 당좌비율 및 유동비율은 전기대비 유동부채(유동성장기차입금, 매입채무 등)의 감소 및 유동자산(기타유동금융자산)증가로 인하여 증가하였으며, 부채비율 역시 유동부채(매입채무, 유동성장기부채 등)의 감소에 따라 부채총계가 감소하여 전년대비 감소하였습니다. 차입의존도는 인천공장 증개축 및 생산라인 투자에 따른 장기차임금 상환으로 인하여 감소였으며, 자산총계 감소에 따라 자기자본 비율은 소폭 증가하였습니다.

항목	2019비율	2018비율	계산식

당좌비율	579.4%	525.1%	((유동자산-재고자산)/유동부채)

유동비율	611.3%	555.1%	(유동자산/유동부채)

부채비율	18.6%	19.1%	(부채총계/자본총계)

차입의존도	0.0%	0.6%	(장기차입금+단기차입금+사채+유동성장기부채) / 자산총계

자기자본비율	84.3%	84.0%	(자본총계/자산총계)

5.자금조달과 운영 (1) 당기에 자금조달과 상환내역은 다음과 같습니다. (단위:천원)

차입종류	전기말잔액	당기차입	당기상환	당기말잔액	이율

회사채	-	-	-	-	-

상환우선주	-	-	-	-	-

단기차입금	-	-	-	-	-

장기차입금	233,030	-	233,030	0	3.06%

합 계	233,030	-	233,030	0	-

- 당기중 회사채, 상환 우선주, 장기차입금 등의 신규 자금조달 사항이 없습니다.

6.그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 1)당사의 석고사업부문은 제품의 제조공정중 소성과정에서 소성연료인 재생유 등을 사용함에 따라, 당사는 「저탄소 녹색성장 기본법」및 「온실가스·에너지 관리업체 지정·관리지침」에 의거 산업·발전 부문 관리업체로 지정되었습니다. 또한, 대기환경보전법에 따라 당사는 TMS(실시간측정전송)를 설치 운영하고 있습니다. 2) 본 보고서 제출일 현재 당사는 관련법령 및 지침을 준수하고 있으며, 에너지 사용 및 이산화탄소 배출량 저감을 위한 노력을 경주하고 있습니다.

3) 당사의 석고사업부문의 주요제품인 시멘트용 인산정제석고 및 건축자재는 시멘트사 및 건축자재 생산사의 생산과 밀접한 관계로 성수기와 비수기가 뚜렷하게 구분되는 계절성이 큰 상품이며, 주된 수요처가 건설업황에 직간접적으로 영향을 받는산업으로 건설경기에 따라 석고사업부문의 매출이 변동되며, 특히 시멘트의 응결지연제로 첨가되는 인산정제석고는 건설업황의 영향뿐만 아니라 탈황석고, 중화석고, 수입석고 등 대체석고의 가격 및 수급상황에 따라 판매량이 변동되는 영향으로 대체석고의 시장확대에 따라 당사의 인산정제석고의 수요 감소가 이어지고 있어 석고사업부문의 인산정제석고의 성장성은 극히 제한적일 수밖에 없습니다. 당사 석고사업부문의 주원료인 원료석고는 울산공장과 인접한 산업체에 서로 상이한 품위로 쌓여있었으나 오랜 기간 한정된 고품위의 원료석고를 중점적으로 사용함에 따라 당사의 석고제품 생산을 위한 적합한 품위의 원료석고 확보에 상당히 어려운 상황에 처해 있을뿐 아니라 과거에 비해 낮은 품위의 원료석고를 사용함에 따라 제반생산비용이 증가하고 있습니다. 또한, 지자체와 지역환경문제 해결 등을 위한 공급처의 석고처리계획 수립에 따른 공급량 감소에 따라 원료석고 수급에 지대한 영향을 받고 있습니다. 이에 따라 당사는 서로 상이한 품위의 원료석고를 선별하여 제조공정 및 원부자재 개선 등을 통해 사용업체의 요구에 적합하고 안정적인 품위의 제품을 공급하기 위해 주력하고 있으며, 당사는 이를 통해 자원재활용과 환경개선에 지대한 역할을 담당하고 있습니다.

4) 당사의 자동차부품사업은 시장경기에 크게 영향을 받는 완성차 업체 판매에 따라 직접적으로 영향을 받고 있으며, 수주 및 주요 매출에 대한 완성업체의 의존도가 높은 산업입니다. 특히, 시장 경기변동에 영향을 많이 받는 산업으로 환율과 경제성장률 등에 따라 매출의 영향이 매우 크며, 관련부품업계는 원가절감, 생산력 향상, 신기술 개발, 신규시장 개척 등 경쟁력 확보가 매우 중요한 사업입니다. 따라서 기술개발능력, 품질, 납기, 가격 등의 측면에서 완성차 메이커의 요구수준을 충족시키면서 완성차 메이커와 긴밀한 유대관계를 형성, 유지 발전시킬 수 있는 능력이 사업안정에 있어 중요하며 제품력, 생산성, 가격경쟁력 역시 중요한 요소로서 시장경쟁력을 강화하고 비용절감 및 수익성을 확보하는 결정적인 영향을 미치는 변수입니다. 2019년 당사의 총매출액 중 한국GM의 직접 매출비중은 57.2%로 향후 한국GM의 신차배정 여부 및 정부의 실사에 따른 정부의 지원방향에 따라 당사의 매출 및 손익구조의 큰 변동이 우려됩니다. 이에 따라 한국GM의 매출비중이 높은 당사는 매출처 다변화, 전기차 부품개발 및 신규사업등이 요구됩니다. 자동차부품부문의 워터펌프 및 기타 자동차부품은 전량 한국GM에 납품되며 산업용 기계장비업체인 두산인프라코에도 워터펌프를 납품하고 있습니다.