GS글로벌 사업보고서 (2023.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리

1) 자본위험관리 당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 당사의 전반적인 전략은 2022년과 변동이 없습니다.당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채에서 현금 및현금성자산을 차감한 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 당기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

총부채	953,110,257	1,012,698,525

현금및현금성자산	(205,027,271)	(150,614,446)

순부채	748,082,986	862,084,079

총자본	447,988,124	406,714,434

부채비율	166.99%	211.96%

2) 금융위험관리

(1) 금융위험관리목적 연결실체의 재무부문은 영업을 관리하고, 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 당사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다.

연결실체는 위험회피를 위하여 파생금융상품을 이용함으로써 이러한 위험의 영향을 최소화시키고자 합니다. 파생금융상품의 사용은 이사회가 승인한 연결실체의 정책에따라 결정되는데, 이에 따라 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품 및 비파생금융상품의 이용 그리고 초과유동성의 투자에 관한 명문화된 원칙이 제공되고 있습니다. 내부감사인은 지속적으로 정책의 준수와 위험노출한도를 검토하고 있습니다.연결실체는 투기적 목적으로 파생금융상품을 포함한 금융상품계약을 체결하거나 거래하지 않습니다.

(2) 시장위험 (2-1) 외화위험관리

연결실체는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 USD 및 EUR 등의 환율변동위험에 노출됩니다.당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원)

구분	당기말	전기말

외화	원화환산액	외화	원화환산액

USD	209,041,544	269,538,167	165,946,547	210,304,059

JPY	1,177,245,527	10,744,249	526,000,182	5,013,729

EUR	15,699,812	22,397,195	24,747,828	33,439,266

AUD	77,891,225	68,550,509	51,937,375	44,583,562

CNY	73,603,519	13,310,460	75,765,894	13,746,964

AED	147,848	51,905	244,579	84,394

MYR	181,333	50,746	37,266	10,676

THB	452,522	17,024	357,599	13,110

INR	5,063,564	78,485	5,944,171	91,005

VND	1,361,070,346	72,409	490,200,241	26,324

SAR	62,032	21,330	39,254	13,231

IDR	25,829,551	2,159	52,138,453	4,218

RUB	13,230,805	192,773	1,974,319	33,366

GBP	1,422	2,334	1,422	2,172

TRY	100,707	4,400	107,471	7,278

SEK	82,666,624	10,663,994	2,319,868	281,098

SGD	14,320	13,989	43,333	40,868

CAD	489	476	816	763

TWD	27,712,213	1,163,359	21,097,192	870,681

합계	396,875,963	308,566,764

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화 단위:천원)

구분	당기말	전기말

외화	원화환산액	외화	원화환산액

USD	160,345,177	206,749,072	269,036,155	340,949,519

JPY	6,311,092,840	57,598,820	6,696,933,008	63,833,826

EUR	33,281,081	47,478,458	52,050,721	70,330,935

AUD	12,784,246	11,251,160	7,577,787	6,504,848

CAD	(250,290)	(243,943)	-	-

CNY	35,403,745	6,402,413	235,497,716	42,728,706

MYR	2,276,038	636,949	1,191,647	341,395

INR	515,249	7,986	242,329	3,710

GBP	(235)	(386)	(235)	(359)

SEK	33,637,488	4,339,236	1,249,849	151,444

SAR	-	-	395,039	133,156

TWD	3,706,226	155,587	2,635,724	108,776

합계	334,375,352	525,085,956

아래의 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동 시 손익에 미치는 영향을 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적 변동범위에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다.

(단위:천원)

통 화	금 액

10% 상승시	10% 하락시

USD	6,278,910	(6,278,910)

JPY	(4,685,457)	4,685,457

EUR	(2,508,126)	2,508,126

AUD	5,729,935	(5,729,935)

기타통화	1,434,800	(1,434,800)

소 계	6,250,062	(6,250,062)

파생상품위험회피효과	(261,787)	261,787

합 계	5,988,275	(5,988,275)

상기 연결실체가 노출된 환율변동위험의 민감도는 연결실체가 보유한 재고자산의 수익 실현 시 감소합니다.

(2-2) 이자율위험관리

연결실체는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과 변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고있습니다.만약 기타 변수가 일정하고, 이자율이 현재보다 1% 높거나 낮은 경우, 연결실체의 당기이익은 1,673,742천원 감소/증가하며 , 이것 은 주로 변동이자율차입금의 이자율 변동위험때문입니다.(3) 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다. 연결실체는 투자등급 이상에 해당되는 신용등급을 받은 기업에 한해 거래하고 있습니다. 이러한 신용정보는 독립적인 신용평가기관에서 제공하고 있으며, 만약 신용평가기관이 제공한 정보를 이용할 수 없다면, 연결실체가 주요거래처에 대한 신용등급을 결정할 목적으로 결정하고 이용할 수 있는 다른 재무정보와 거래실적을 사용하고 있습니다. 연결실체의 신용위험노출 및 거래처의 신용등급은 지속적으로 검토되고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다.

매출채권은 다수의 거래처로 구성되어 있고, 다양한 산업과 지역에 분산되어 있습니다. 매출채권에 대하여 신용평가가 지속적으로 이루어지고 있으며, 필요한 경우 신용보증보험계약을 체결하고 있습니다. 연결실체는 단일의 거래상대방 또는 유사한 특성을 가진 거래상대방의 집단에 대한 중요한 신용위험에 노출되어 있지 않습니다. 연결실체는 거래상대방들이 서로 관련된 기업인 경우 유사한 특성을 가진 거래상대방으로 정의하고 있습니다.

다음 표의 사항을 제외하고 연결재무제표에 기록된 금융자산의 장부금액은 손상차손차감 후 금액으로, 획득한 담보물의 가치를 고려하지 않은 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출액을 나타내고 있습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

연결실체가 제공한 지급보증	18,051,600	20,272,109

(4) 유동성위험

연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	1년 이내	1년 초과 5년 이내	5년 초과	합계

유동금융부채:

매입채무및기타유동채무	322,563,235	-	-	322,563,235

단기차입금(*)	183,210,825	-	-	183,210,825

유동성장기차입금(*)	1,165,096	-	-	1,165,096

유동성사채(*)	158,317,764	-	-	158,317,764

기타유동금융부채	4,694,591	-	-	4,694,591

금융보증계약	-	-	-	-

비유동금융부채:

장기매입채무및기타채무	-	4,450,659	778,681	5,229,340

장기차입금(*)	-	16,039,105	-	16,039,105

사채(*)	-	113,406,314	-	113,406,314

전환사채	-	105,276,340	-	105,276,340

기타비유동금융부채	-	-	10,991,902	10,991,902

합 계	669,951,511	239,172,418	11,770,583	920,894,512

(*) 당기말 현재 예상되는 차입금, 사채 이자비용이 포함되어 있습니다.

금융보증계약에 대하여 상기에 포함된 금액은 피보증인이 보증금액 전액을 청구한다면 연결실체가 계약상 지급하여야 할 최대금액입니다. 보고기간말 현재의 예측에 근거하여 연결실체는 금융보증계약에 따라 보증금액을 지급할 가능성보다 지급하지 않을 가능성이 더 높다고 판단하고 있습니다. 그러나 피보증인이 보유하고 있는 금융채권에 신용손실이 발생할 가능성에 의하여 피보증인이 보증계약상 연결실체에 지급을청구할 확률이 변동할 수 있기 때문에 상기 추정은 변동될 수 있습니다.

나. 파생상품 등 거래 현황

1) 당기말 및 전기말 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

위험회피수단으로 지정되고 위험회피에 효과적인 파생상품

통화선도계약	4,781,564	-	13,351,918	-

당기손익-공정가치 측정 금융부채

매매목적 파생상품(*1)	-	10,991,902	-	-

합 계	4,781,564	10,991,902	13,351,918	-

(*1) 연결실체는 당기 중 종속기업인 (주)지에스엔텍에 투자하는 재무적 투자자들과의 약정을 체결하였습니다. 해당 약정에 따라 향후 일정 조건이 충족되지 못 한 경우, 재무적 투자자들은 당사 보유 (주)지에스엔텍 주식에 대해 동반매각청구권(Drag-Along Right)을 행사할 수 있으며, 당사는 투자자들이 소유한 상환전환우선주 및 전환사채에 대해 콜옵션(Call Option)을 행사할 수 있습니다.

연결실체는 당기말 현재 상품수출입 예상분에 대한 미래현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 해당 파생상품의 평가손익 중 위험회피에 효과적이지 못한 부분은 당기손익으로 인식하고, 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

2) 당기말 및 전기말 현재 기타 금융자산의 내역은 다음과 같습니다

(단위:천원)

구분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

위험회피수단으로 지정되고 위험회피에 효과적인 파생상품

통화선도계약	1,963,216	113,508	5,102,831	26,035

매매목적 파생상품

통화선도계약	-	-	177,903	-

3) 기타 옵션계약 관련사항① 엠지원솔라㈜

구 분	내 용

계약의 명칭	주주협약(풋옵션)

거래상대방	메가솔라㈜, 지엔원에너지㈜

계약일	2020.11.

행사대상	당사가 보유하는 엠지원솔라㈜ 주식 (10%)

옵션의 내용	- 본 사업 준공 이후 또는 준공 전 메가솔라㈜의 귀책사유로 인하여 본 사업이 중단되는 경우 메가솔라㈜에 대해 풋옵션 보유

② 지에너지 ㈜

구 분	내 용

계약의 명칭	합작투자계약(콜/풋옵션)

거래상대방	SK가스㈜

계약일	2020.12.

행사대상	당사가 보유하는 지에너지㈜ 주식 (50%)

옵션의 내용	- 상업운전 개시 3년 경과 이후 SK가스㈜의 보유주식 양도시 당사가 SK가스㈜에 대해 풋옵션 보유
- 합작기간은 2025년말까지이나 매년 연장여부를 결정하며, 투자계약 종료시 SK가스㈜에는 콜옵션, 당사에는 풋옵션 부여

③ PT Baramulti Suksessarana Tbk

구분	계약 내용

계약의 명칭	컨소시엄 합의서 (풋옵션)

거래상대방	GS에너지 주식회사

계약일	2017.04

행사대상	당사가 종속회사를 통해 보유한 PT Baramulti Suksessarana Tbk(BSSR)의 주식 (5%)

옵션의 내용	-당사는 종속회사인 PT GS Global Resources를 통해 GS에너지 주식회사와 합작하여 인도네시아 석탄광산회사인 PT Baramulti Suksessarana Tbk(BSSR)의 지분을 14.74% (당사: 5%, GS에너지 주식회사 9.74%) 취득하였음
- 당사와 GS에너지와의 컨소시엄이 종료되는 경우 등 해당 지분을 PT Wahana Sentosa Cemerlang에게 매도할수 있는 풋옵션 보유

④ 주식회사 이브이씨씨

구분	계약 내용

계약의 명칭	신주인수계약 (풋옵션)

거래상대방	주식회사 이브이씨씨, 주식회사 정우홀딩스, 최정우

계약일	2023.07

행사대상	당사가 보유하는 ㈜이브이씨씨의 주식 (3%)

옵션의 내용	-당사는 정우홀딩스가 보유한 주식을 제3자에게 양도하고자 하는 경우 해당 주식에 대한 우선매수권 및 당사 보유 주식의 전부 또는 일부에 대한 공동매도권 보유-본 계약상 의무 위반 등의 사유 발생에 대해 책임이 있는 이해관계인들(정우홀딩스, 최정우)에게 주식을 매도할 수 있는 풋옵션 보유

⑤ 주식회사 나무야처리장

구분	계약 내용

계약의 명칭	신주인수계약 (풋옵션)

거래상대방	주식회사 나무야처리장, 김용현, 주식회사 이현에너지

계약일	2023.08

행사대상	당사가 보유하는 ㈜나무야처리장의 주식 (5%)

옵션의 내용	-당사는 김용현이 보유 주식을 제3자에게 양도 등을 하고자 하는 경우 해당 주식에 대한 우선매수권 및 당사 보유 주식의 전부 또는 일부에 대한 공동매도권 보유-본 계약상 의무 위반 등의 사유 발생에 대한 책임이 있는 이해관계인들(김용현, 이현에너지)에 대해 풋옵션 보유

⑥ 엔브이10홀딩스 유한회사

구분	계약 내용

계약의 명칭	주주간계약(콜옵션)

거래상대방	엔브이10홀딩스 유한회사(투자자)

계약일	2023.11.

행사대상	투자자가 보유하는 ㈜GS엔텍 발행 전환사채 및 상환전환우선주식(전환 완료시 16.5%)

옵션의 내용	- 당사는 ㈜GS엔텍 전환사채 및 상환전환우선주식 발행 후 5년 및 이후 매 3개월 마다 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 당사는 투자자가 전환사채인수계약에 따라 ㈜GS엔텍에 전환사채 조기상환청구권 행사하는 경우 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 투자자는 주주간계약에 따라 일정한 사유가 발생하는 경우 당사 보유 주식 전부에 대하여 동반매각권을 행사할 수 있고, 당사는 투자자가 당사 보유 주식에 동반매각권 행사하는 경우 투자자가 양도하는 주식에 콜옵션 보유

⑦ 시몬느메자닌일반사모투자신탁제7호

구분	계약 내용

계약의 명칭	주주간계약(콜옵션)

거래상대방	시몬느메자닌일반사모투자신탁제7호(투자자)

계약일	2023.12

행사대상	투자자가 보유하는 ㈜GS엔텍 발행 전환사채 및 상환전환우선주식(전환 완료시 6.6%)

옵션의 내용	- 당사는 ㈜GS엔텍 전환사채 및 상환전환우선주식 발행 후 5년 및 이후 매 3개월 마다 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 당사는 투자자가 전환사채인수계약에 따라 ㈜GS엔텍에 전환사채 조기상환청구권 행사하는 경우 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 투자자는 주주간계약에 따라 일정한 사유가 발생하는 경우 당사 보유 주식 전부에 대하여 동반매각권을 행사할 수 있고, 당사는 투자자가 당사 보유 주식에 동반매각권 행사하는 경우 투자자가 양도하는 주식에 콜옵션 보유