GS글로벌 분기보고서 (2025.03)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리1) 자본위험관리

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 2024년과 변동이 없습니다.

연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채에서 현금및현금성자산을 차감한 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 당분기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기말	전기말

총부채	784,185,933	872,554,135

현금및현금성자산	(104,139,640)	(114,673,499)

순부채	680,046,293	757,880,636

총자본	571,677,399	567,087,325

부채비율	118.96%	133.64%

2) 금융위험관리

1) 금융위험관리목적 연결실체의 재무부문은 영업을 관리하고, 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다.연결실체는 위험회피를 위하여 파생금융상품을 이용함으로써 이러한 위험의 영향을 최소화시키고자 합니다. 파생금융상품의 운용은 연결실체의 정책에 따라 결정되며, 연결실체는 지속적으로 정책의 준수와 위험노출한도를 검토하고 있습니다.연결실체는 투기적 목적으로 파생금융상품을 포함한 금융상품계약을 체결하거나 거래하지 않습니다.

2) 시장위험(2-1) 외화위험관리

연결실체는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 USD 및 EUR 등의 환율변동위험에 노출됩니다.

당분기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원)

구분	당분기말	전기말

외화	원화환산액	외화	원화환산액

USD	169,355,837	248,360,335	178,532,502	262,442,777

JPY	554,773,136	5,446,541	267,294,661	2,503,161

EUR	12,933,147	20,535,897	5,678,812	8,681,371

AUD	26,000,858	23,938,210	77,828,974	71,110,777

CNY	19,517,078	3,936,204	23,673,515	4,764,768

AED	195,459	78,039	67,414	26,980

MYR	155,207	51,293	152,262	50,129

THB	767,564	33,151	662,051	28,468

INR	5,576,103	95,574	3,311,456	56,924

VND	608,033,656	34,840	1,491,491,637	86,059

SAR	91,629	35,824	38,910	15,231

IDR	29,128,598	2,581	-	-

RUB	9,503,243	164,026	467,874	6,223

GBP	1,422	2,697	1	3

TRY	1,026,045	39,616	100,707	4,190

SEK	130,805,191	19,155,112	138,051,671	18,392,624

SGD	17,086	18,663	11,912	12,878

CAD	107,514	110,138	74,930	76,726

TWD	25,403,237	1,122,061	23,989,460	1,074,968

합계	323,160,802	369,334,257

당분기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원)

구분	당분기말	전기말

외화	원화환산액	외화	원화환산액

USD	100,758,439	147,762,250	123,126,717	180,996,274

JPY	5,144,778,627	50,509,379	4,451,240,920	41,684,981

EUR	16,740,371	26,581,198	33,233,123	50,804,473

AUD	24,383,591	22,449,241	20,102,431	18,367,189

CNY	26,284,044	5,300,966	28,901,282	5,816,961

MYR	4,111,535	1,358,780	3,655,288	1,203,431

INR	-	-	48,405	832

GBP	(235)	(446)	(235)	(433)

SEK	124,694,276	18,260,230	127,529,657	16,990,776

SAR	508,765	198,912	42,059	16,463

TWD	2,115,328	93,434	1,539,043	68,965

합계	272,513,944	315,949,912

아래의 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동 시 손익에 미치는 영향을 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적 변동범위에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다.

(단위:천원)

통 화	금 액

10% 상승시	10% 하락시

USD	10,059,809	(10,059,809)

JPY	(4,506,284)	4,506,284

EUR	(604,530)	604,530

AUD	148,897	(148,897)

기타통화	(33,206)	33,206

소 계	5,064,686	(5,064,686)

파생상품위험회피효과	276,211	(276,211)

합 계	5,340,897	(5,340,897)

상기 연결실체가 노출된 환율변동위험의 민감도는 연결실체가 보유한 재고자산의 수익 실현 시 감소합니다. (2-2) 이자율위험관리 연결실체는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과 변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고있습니다.만약 기타 변수가 일정하고, 이자율이 현재보다 1% 높거나 낮은 경우, 연결실체의 당분기이익은 428,050천원 감소/증가하며, 이것은 주로 변동이자율차입금의 이자율변동위험 때문입니다.

나. 파생상품 등 거래 현황

1) 당분기말 및 전기말 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

위험회피수단으로 지정되고 위험회피에 효과적인 파생상품

통화선도계약	7,056,845	-	10,319,405	164,696

당기손익-공정가치 측정 금융부채

기타파생상품(*1)	-	36,759,553	-	36,759,553

합 계	7,056,845	36,759,553	10,319,405	36,924,249

(*1) 연결실체는 전기 이전에 종속기업인 ㈜지에스엔텍에 투자하는 재무적 투자자들과의 약정을 체결하였습니다. 해당 약정에 따라 향후 일정 조건이 충족되지 못한 경우, 재무적 투자자들은 당사 보유 ㈜지에스엔텍 주식에 대해 동반매각청구권(Drag-Along Right)을 행사할 수 있으며, 당사는 투자자들이 소유한 상환전환우선주 및 전환사채에 대해 콜옵션(Call Option)을 행사할 수 있습니다.

연결실체는 당분기말 현재 상품수출입 예상분에 대한 미래현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 해당 파생상품의 평가손익 중 위험회피에 효과적이지 못한 부분은 당기손익으로 인식하고, 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

2) 당분기말 및 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당분기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

위험회피수단으로 지정되고 위험회피에 효과적인 파생상품

통화선도계약	8,904,852	914,104	8,909,843	626,977

당기손익-공정가치 측정 파생상품

기타파생상품(*1)	-	21,085,024	-	21,085,024

합계	8,904,852	21,999,128	8,909,843	21,712,001

(*1) 연결실체는 전기 이전에 종속기업인 ㈜지에스엔텍에 투자하는 재무적 투자자들과의 약정을 체결하였습니다. 해당 약정에 따라 향후 일정 조건이 충족되지 못한 경우, 재무적 투자자들은 당사 보유 ㈜지에스엔텍 주식에 대해 동반매각청구권(Drag-Along Right)을 행사할 수 있으며, 당사는 투자자들이 소유한 상환전환우선주 및 전환사채에 대해 콜옵션(Call Option)을 행사할 수 있습니다.

3) 기타 옵션계약 관련사항① 엠지원솔라㈜

구 분	내 용

계약의 명칭	주주협약(풋옵션)

거래상대방	메가솔라㈜, 지엔원에너지㈜

계약일	2020.11

행사대상	당사가 보유하는 엠지원솔라㈜ 주식 (10%)

옵션의 내용	- 본 사업 준공 이후 또는 준공 전 메가솔라㈜의 귀책사유로 인하여본사업이 중단되는 경우 메가솔라㈜에 대해 풋옵션 보유

② 지에너지㈜

구 분	내 용

계약의 명칭	합작투자계약(콜/풋옵션)

거래상대방	SK가스㈜

계약일	2020.12

행사대상	당사가 보유하는 지에너지㈜ 주식 (50%)

옵션의 내용	- 상업운전 개시 3년 경과 이후 SK가스㈜의 보유주식 양도시 당사가 SK가스㈜에 대해 풋옵션 보유
- 합작기간은 2025년말까지이나 매년 연장여부를 결정하며,투자계약 종료시 SK가스㈜에는 콜옵션, 당사에는 풋옵션 부여

③ PT Baramulti Suksessarana Tbk

구분	계약 내용

계약의 명칭	컨소시엄 합의서 (풋옵션)

거래상대방	GS에너지 주식회사

계약일	2017.04

행사대상	당사가 종속회사를 통해 보유한 PT Baramulti Suksessarana Tbk(BSSR)의 주식 (5%)

옵션의 내용	-당사는 종속회사인 PT GS Global Resources를 통해 GS에너지 주식회사와 합작하여 인도네시아 석탄광산회사인 PT Baramulti Suksessarana Tbk(BSSR)의 지분을 14.74% (당사: 5%, GS에너지 주식회사 9.74%) 취득하였음
- 당사와 GS에너지와의 컨소시엄이 종료되는 경우 등 해당 지분을 PT Wahana Sentosa Cemerlang에게 매도할수 있는 풋옵션 보유

④ 주식회사 이브이씨씨

구분	계약 내용

계약의 명칭	신주인수계약 (풋옵션)

거래상대방	주식회사 이브이씨씨, 주식회사 정우홀딩스, 최정우

계약일	2023.07

행사대상	당사가 보유하는 ㈜이브이씨씨의 주식 (3%)

옵션의 내용	-당사는 정우홀딩스가 보유한 주식을 제3자에게 양도하고자 하는 경우 해당 주식에 대한 우선매수권 및 당사 보유 주식의 전부 또는 일부에 대한 공동매도권 보유-본 계약상 의무 위반 등의 사유 발생에 대해 책임이 있는 이해관계인들(정우홀딩스, 최정우)에게 주식을 매도할 수 있는 풋옵션 보유

⑤ 주식회사 나무야처리장

구분	계약 내용

계약의 명칭	신주인수계약 (풋옵션)

거래상대방	주식회사 나무야처리장, 김용현, 주식회사 이현에너지

계약일	2023.08

행사대상	당사가 보유하는 ㈜나무야처리장의 주식 (5%)

옵션의 내용	-당사는 김용현이 보유 주식을 제3자에게 양도 등을 하고자 하는 경우 해당 주식에 대한 우선매수권 및 당사 보유 주식의 전부 또는 일부에 대한 공동매도권 보유-본 계약상 의무 위반 등의 사유 발생에 대한 책임이 있는 이해관계인들(김용현, 이현에너지)에 대해 풋옵션 보유

⑥ 엔브이10홀딩스 유한회사

구분	계약 내용

계약의 명칭	주주간계약(콜옵션)

거래상대방	엔브이10홀딩스 유한회사(투자자)

계약일	2023.11

행사대상	투자자가 보유하는 ㈜GS엔텍 발행 전환사채 및 상환전환우선주식(전환 완료시 16.5%)

옵션의 내용	- 당사는 ㈜GS엔텍 전환사채 및 상환전환우선주식 발행 후 5년 및 이후 매 3개월 마다 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 당사는 투자자가 전환사채인수계약에 따라 ㈜GS엔텍에 전환사채조기상환청구권 행사하는 경우 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 투자자는 주주간계약에 따라 일정한 사유가 발생하는 경우 당사 보유 주식 전부에 대하여 동반매각권을 행사할 수 있고, 당사는 투자자가 당사 보유 주식에 동반매각권 행사하는 경우 투자자가 양도하는 주식에 콜옵션 보유

⑦ 시몬느메자닌일반사모투자신탁제7호

구분	계약 내용

계약의 명칭	주주간계약(콜옵션)

거래상대방	시몬느메자닌일반사모투자신탁제7호(투자자)

계약일	2023.12

행사대상	투자자가 보유하는 ㈜GS엔텍 발행 전환사채 및 상환전환우선주식(전환 완료시 6.6%)

옵션의 내용	- 당사는 ㈜GS엔텍 전환사채 및 상환전환우선주식 발행 후 5년 및 이후 매 3개월 마다 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 당사는 투자자가 전환사채인수계약에 따라 ㈜GS엔텍에 전환사채조기상환청구권 행사하는 경우 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 투자자는 주주간계약에 따라 일정한 사유가 발생하는 경우 당사 보유 주식 전부에 대하여 동반매각권을 행사할 수 있고, 당사는 투자자가 당사 보유 주식에 동반매각권 행사하는 경우 투자자가 양도하는 주식에 콜옵션 보유