GS글로벌 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리[1. 자본위험관리]

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 2024년과 변동이 없습니다.

연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채에서 현금및현금성자산을 차감한 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 당기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

총부채	881,712,030	872,554,135

현금및현금성자산	(164,972,057)	(114,673,499)

순부채	716,739,973	757,880,636

총자본	570,406,827	567,087,325

부채비율	125.65%	133.64%

[2. 금융위험관리] 1) 금융위험관리목적 연결실체의 재무부문은 영업을 관리하고, 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의 범위와 규모를 분석한 내부위험보고서를 통하여 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다.연결실체는 위험회피를 위하여 파생금융상품을 이용함으로써 이러한 위험의 영향을 최소화시키고자 합니다. 파생금융상품의 운용은 연결실체의 정책에 따라 결정되며, 연결실체는 지속적으로 정책의 준수와 위험노출한도를 검토하고 있습니다.연결실체는 투기적 목적으로 파생금융상품을 포함한 금융상품계약을 체결하거나 거래하지 않습니다.

2) 시장위험 (2-1) 외화위험관리 연결실체는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 USD 및 EUR 등의 환율변동위험에 노출됩니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원)

구분	당기말	전기말

외화	원화환산액	외화	원화환산액

USD	110,225,163	158,162,086	178,532,502	262,442,777

JPY	382,142,098	3,506,651	267,294,661	2,503,161

EUR	1,650,795	2,782,779	5,678,812	8,681,371

AUD	26,006,339	24,992,612	77,828,974	71,110,777

CNY	51,192,677	10,482,213	23,673,515	4,764,768

AED	230,211	89,936	67,414	26,980

MYR	182,276	64,628	152,262	50,129

THB	871,203	39,744	662,051	28,468

INR	4,983,638	79,639	3,311,456	56,924

VND	149,406,288	8,158	1,491,491,637	86,059

SAR	152,566	58,366	38,910	15,231

IDR	3,267,439	280	-	-

RUB	7,905,726	142,698	467,874	6,223

GBP	234	451	1	3

TRY	481,993	16,099	100,707	4,190

SEK	43,186,486	6,735,796	138,051,671	18,392,624

SGD	9,625	10,756	11,912	12,878

CAD	177,692	186,171	74,930	76,726

TWD	24,032,384	1,103,327	23,989,460	1,074,968

합계	208,462,390	369,334,257

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위:천원)

구분	당기말	전기말

외화	원화환산액	외화	원화환산액

USD	128,860,481	184,901,905	123,126,717	180,996,274

JPY	4,799,899,769	44,045,320	4,451,240,920	41,684,981

EUR	21,630,881	36,463,608	33,233,123	50,804,473

AUD	23,605,404	22,685,265	20,102,431	18,367,189

CNY	40,381,212	8,268,457	28,901,282	5,816,961

MYR	5,357,665	1,899,614	3,655,288	1,203,431

INR	4,505	72	48,405	832

GBP	235	454	(235)	(433)

SEK	42,755,136	6,668,519	127,529,657	16,990,776

SAR	1,646,459	629,870	42,059	16,463

TWD	1,855,849	85,202	1,539,043	68,965

합계	305,648,286	315,949,912

아래의 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동 시 손익에 미치는 영향을 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적 변동범위에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다.

(단위:천원)

통 화	금 액

10% 상승시	10% 하락시

USD	(2,673,982)	2,673,982

JPY	(4,053,867)	4,053,867

EUR	(3,368,083)	3,368,083

AUD	230,735	(230,735)

기타통화	146,607	(146,607)

소 계	(9,718,590)	9,718,590

파생상품위험회피효과	411,847	(411,847)

합 계	(9,306,743)	9,306,743

상기 연결실체가 노출된 환율변동위험의 민감도는 연결실체가 보유한 재고자산의 수익 실현 시 감소합니다. (2-2) 이자율위험관리 연결실체는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과 변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고있습니다.만약 기타 변수가 일정하고, 이자율이 현재보다 1% 높거나 낮은 경우, 연결실체의 당기이익은 1,350,517천원 감소/증가하며, 이것은 주로 변동이자율차입금의 이자율변동위험 때문입니다. 나. 파생상품 등 거래 현황

1) 당기말 및 전기말 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

위험회피수단으로 지정되고 위험회피에 효과적인 파생상품

통화선도계약	3,125,316	-	10,319,405	164,696

당기손익-공정가치 측정 금융부채

기타파생상품(*1)	-	41,606,633	-	36,759,553

합 계	3,125,316	41,606,633	10,319,405	36,924,249

(*1) 연결실체는 전기 이전에 종속기업인 ㈜지에스엔텍에 투자하는 재무적 투자자들과의 약정을 체결하였습니다. 해당 약정에 따라 향후 일정 조건이 충족되지 못한 경우, 재무적 투자자들은 당사 보유 ㈜지에스엔텍 주식에 대해 동반매각청구권(Drag-Along Right)을 행사할 수 있으며, 당사는 투자자들이 소유한 상환전환우선주에 대해 콜옵션(Call Option)을 행사할 수 있습니다.

연결실체는 당기말 현재 상품수출입 예상분에 대한 미래현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있습니다. 해당 파생상품의 평가손익 중 위험회피에 효과적이지 못한 부분은 당기손익으로 인식하고, 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

2) 당기말 및 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

위험회피수단으로 지정되고 위험회피에 효과적인 파생상품

통화선도계약(*1)	7,204,176	-	8,909,843	626,977

당기손익-공정가치 측정 파생상품

기타파생상품(*2)	-	18,140,191	-	21,085,024

합계	7,204,176	18,140,191	8,909,843	21,712,001

(*1) 연결실체는 영업관련 외화거래에서 발생하는 현금흐름의 환율 변동 위험을 관리하기 위한 목적으로 위험회피 회계를 적용하고 있습니다. 위험회피 목적으로 미화(USD), 유로화(EUR), 위안화(CNY) 등 다양한 외화로 체결된 통화선도계약은 위험회피수단으로 지정되어 있으며, 환율 변동으로 인한 위험을 효과적으로 상쇄하고 있습니다.
(*2) 연결실체는 전기 이전에 종속기업인 ㈜지에스엔텍에 투자하는 재무적 투자자들과의 약정을 체결하였습니다. 해당 약정에 따라 향후 일정 조건이 충족되지 못한 경우, 재무적 투자자들은 당사 보유 ㈜지에스엔텍 주식에 대해 동반매각청구권(Drag-Along Right)을 행사할 수 있으며, 당사는 투자자들이 소유한 상환전환우선주 및 전환사채에 대해 콜옵션(Call Option)을 행사할 수 있습니다.

3) 기타 옵션계약 관련사항① 엠지원솔라㈜

구 분	내 용

계약의 명칭	주주협약(풋옵션)

거래상대방	메가솔라㈜, 지엔원에너지㈜

계약일	2020.11

행사대상	당사가 보유하는 엠지원솔라㈜ 주식 (10%)

옵션의 내용	- 본 사업 준공 이후 또는 준공 전 메가솔라㈜의 귀책사유로 인하여본사업이 중단되는 경우 메가솔라㈜에 대해 풋옵션 보유

② 지에너지㈜

구 분	내 용

계약의 명칭	합작투자계약(콜/풋옵션)

거래상대방	SK가스㈜

계약일	2026.01

행사대상	당사가 보유하는 지에너지㈜ 주식 (50%)

옵션의 내용	상업운전 개시 3년 경과 이후 SK가스㈜의 보유주식 양도시 당사가 SK가스㈜에 대해 풋옵션 보유.합작기간은 2030년말까지이나 매년 연장여부를 결정하며, 투자계약 종료시 SK가스㈜에는 콜옵션, 당사에는 풋옵션 부여

③ PT Baramulti Suksessarana Tbk

구분	계약 내용

계약의 명칭	컨소시엄 합의서 (풋옵션)

거래상대방	지에스에너지 주식회사

계약일	2017.04

행사대상	당사가 종속회사를 통해 보유한 PT Baramulti Suksessarana Tbk(BSSR)의 주식 (5%)

옵션의 내용	-당사는 종속회사인 PT GS Global Resources를 통해 지에스에너지 주식회사와 합작하여 인도네시아 석탄광산회사인 PT Baramulti Suksessarana Tbk(BSSR)의 지분을 14.74% (당사: 5%, 지에스에너지 주식회사 9.74%) 취득하였음
- 당사와 지에스에너지와의 컨소시엄이 종료되는 경우 등 해당 지분을 PT Wahana Sentosa Cemerlang에게 매도할수 있는 풋옵션 보유

④ 주식회사 이브이씨씨

구분	계약 내용

계약의 명칭	신주인수계약 (풋옵션)

거래상대방	주식회사 이브이씨씨, 주식회사 정우홀딩스, 최정우

계약일	2023.07

행사대상	당사가 보유하는 ㈜이브이씨씨의 주식 (3%)

옵션의 내용	-당사는 정우홀딩스가 보유한 주식을 제3자에게 양도하고자 하는 경우 해당 주식에 대한 우선매수권 및 당사 보유 주식의 전부 또는 일부에 대한 공동매도권 보유-본 계약상 의무 위반 등의 사유 발생에 대해 책임이 있는 이해관계인들(정우홀딩스, 최정우)에게 주식을 매도할 수 있는 풋옵션 보유

⑤ 주식회사 나무야처리장

구분	계약 내용

계약의 명칭	신주인수계약 (풋옵션)

거래상대방	주식회사 나무야처리장, 김용현, 주식회사 이현에너지

계약일	2023.08

행사대상	당사가 보유하는 ㈜나무야처리장의 주식 (5%)

옵션의 내용	-당사는 김용현이 보유 주식을 제3자에게 양도 등을 하고자 하는 경우 해당 주식에 대한 우선매수권 및 당사 보유 주식의 전부 또는 일부에 대한 공동매도권 보유-본 계약상 의무 위반 등의 사유 발생에 대한 책임이 있는 이해관계인들(김용현, 이현에너지)에 대해 풋옵션 보유

⑥ 엔브이10홀딩스 유한회사

구분	계약 내용

계약의 명칭	주주간계약(콜옵션)

거래상대방	엔브이10홀딩스 유한회사(투자자)

계약일	2023.11

행사대상	투자자가 보유하는 ㈜지에스엔텍 발행 상환전환우선주식(전환 완료시 15.02%)

옵션의 내용	- 당사는 ㈜지에스엔텍 상환전환우선주식 발행 후 5년 및 이후 매 3개월 마다 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 투자자는 주주간계약에 따라 일정한 사유가 발생하는 경우 당사 보유 주식 전부에 대하여 동반매각권을 행사할 수 있고, 당사는 투자자가 당사 보유 주식에 동반매각권 행사하는 경우 투자자가 양도하는 주식에 콜옵션 보유

⑦ 시몬느메자닌일반사모투자신탁제7호

구분	계약 내용

계약의 명칭	주주간계약(콜옵션)

거래상대방	시몬느메자닌일반사모투자신탁제7호(투자자)

계약일	2023.12

행사대상	투자자가 보유하는 ㈜지에스엔텍 발행 상환전환우선주식(전환 완료시 6.02%)

옵션의 내용	- 당사는 ㈜지에스엔텍 상환전환우선주식 발행 후 5년 및 이후 매 3개월 마다 투자자 보유증권에 콜옵션 보유- 투자자는 주주간계약에 따라 일정한 사유가 발생하는 경우 당사 보유 주식 전부에 대하여 동반매각권을 행사할 수 있고,당사는 투자자가 당사 보유 주식에 동반매각권 행사하는 경우 투자자가 양도하는 주식에 콜옵션 보유