동국홀딩스 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없으며 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 2. 개요 당 사는 자동차, 조선, 기계, 건설, 방위산업을 비롯한 전 산업에 기초소재를 공급하는 산업으로서, 철광석, 철스크랩 등을 용해하여 열연, 냉연, 강관, 철근, 형강 등을만들어내는 산업이며, 경쟁요인은 주원료인 고철, 슬래브의 가격변동 및 환율에 따라결정되며, 설비자동화를 통하여 생산성을 향상시킴으로써 원가를 절감해 가는 것이 최우선 과제입니다.

2019년은 수요산업 둔화 , 수입규제 강화 등으로 철강업계는 매우 힘든 한해를 보냈습니다. 동국제강은 전략적 원료구매 및 수익성 위주의 영업활동으로 철강업체 중 드물게 전년 대비 두자릿수 영업이익 증가율을 보였습니다. 2020년에도 내실 경영의 기조를 더욱 강화하고, 수익성을 지켜내는데 역량을 집중하여 미래를 준비하는 한 해로 삼겠습니다.

전년 동기 대비 매출액은 3,094억 원 감소하여 매 출 5조 554억원 을 기록하였습니다. 당 기 영업이익은 1,337억원이며,당 기 순손실은 1,300억원 입니다 . 봉/형강사업부의 매출액은 2조 5,544억원, 후판사업부의 매출액은 7,195억원 , 냉연사업부(컬러/도금/냉연강판)의 매출액은 1조 6,158억원이며 기타부문에서 1,657억원을 실현하였습니다.

연결회사의 보고부문은 철강, 운송 및 무역의 3개 사업부문과 이와는 별도로 이들 사업부문에 대한 공통 관리 및 영업 활동과 연구개발 활동을 수행하는 관리부문조직이 있습니다. 보고기간말 현재 각 사업단위별 주요 재화 및 용역은 다음과 같습니다.

구분	재화(또는 용역)

철강	후판, 봉강, 형강, 냉연강판 등

운송	화물운송, 운송관계서비스, 하역 등

무역	중계무역 등

연결회사가 영위하는 사업은 지배회사인 당사를 포함한 철강 제조/판매업 [동국제강(주), DONGKUK STEEL CHINA , DONGKUK STEEL MEXICO, DONGKUK STEEL INDIA, DONGKUK STEEL (THAILAND) LTD.], 운송/하역/창고업 [인터지스, DKC. S.A., 인터지스신항센터, 인터지스로지스티카, Intergis Vina Co., Ltd , 인터지스중앙부두, 연합물류유한공사, 당진 고대부두운영 , 인터지스웅동센터, 제 주로해운물류, CE Line 3 Corporation , CE Line 4 Corporation , Korea Tonnage NO.16 Shipping Company S.A., Korea Tonnage NO.17 Shipping Company S.A. ] 중계무역업 [ DKC, DKI], 기 타 사업 [ 동국시스템즈(주), DK UNC servico de T.I. LTDA , 경희궁제일차, 경희궁제이차, 페럼제일차 , 제이비당진페럼빌전문투자형사모투자유한회사, 원펀치디케이제일차, 가온에스티(주)] 등이 있습니다. 2019년 12월 31일 연결기준 5조 6,584억원의 매출과 1,645억원의 영업이익을 실현하였습니다. 매출 및 영업이익의 89%이상을 차지하는 동국제강의 수익개선이 가장 큰 영향을 끼쳤고, 계열사의 안정적 흑자구조도 이를 뒷받침하고 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적- 연결재무상태

제 66 기 : 2019년 12월 31일 현재
제 65 기 : 2018년 12월 31일 현재
(단위 : 백만원)

과 목	2019년	2018년	증감액	증감율(%)

[유동자산]	1,940,821	2,164,161	-223,340	-10.3%

현금및현금성자산	391,941	343,099	48,842	14.2%

금융기관예치금	29,931	40,653	-10,722	-26.4%

매출채권	667,652	802,797	-135,145	-16.8%

재고자산	775,129	879,409	-104,280	-11.9%

기타	76,168	98,203	-22,035	-22.4%

[매각예정비유동자산]	-	9,700	-9,700	-100.0%

[비유동자산]	3,498,187	3,556,361	-58,174	-1.6%

관계기업투자	27,865	24,884	2,981	12.0%

유형자산	3,254,801	3,396,462	-141,661	-4.2%

투자부동산	33,959	1,343	32,616	-

무형자산	52,320	75,971	-23,651	-31.1%

기타	129,242	57,701	71,541	124.0%

자산총계	5,439,008	5,730,222	-291,214	-5.1%

[유동부채]	2,849,257	3,229,128	-379,871	-11.8%

[비유동부채]	644,652	468,852	175,800	37.5%

부채총계	3,493,909	3,697,980	-204,071	-5.5%

[지배기업의 소유주지분]	1,849,661	1,925,675	-76,014	-3.9%

납입자본	690,953	690,953	0	0.0%

이익잉여금	400,290	483,842	-83,552	-17.3%

기타포괄손익누계액	-85,248	-92,786	7,538	-8.1%

기타자본구성요소	843,666	843,666	0	0.0%

[비지배지분]	95,437	106,567	-11,130	-10.4%

자본총계	1,945,099	2,032,242	-87,143	-4.3%

- 연결영업실적

제 66 기 : 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지
제 65 기 : 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지
(단위 : 백만원)

과목	제 66 기	제 65 기	증감액	증감율

매출액	5,658,431	5,964,931	-306,500	-5.1%

매출원가	5,150,267	5,483,287	-333,020	-6.1%

매출총이익	508,164	481,644	26,520	5.5%

판매비와 관리비	343,609	336,682	6,927	2.1%

영업이익	164,555	144,961	19,594	13.5%

기타수익	48,428	49,537	-1,109	-2.2%

기타비용	114,430	215,044	-100,614	-46.8%

금융수익	42,689	36,009	6,680	18.6%

금융비용	170,320	178,312	-7,992	-4.5%

관계기업투자 손익	-53,409	-164,151	110,742	-67.5%

법인세비용차감전순이익(손실)	-82,486	-326,999	244,513	-74.8%

법인세비용(수익)	-795	-22,517	21,722	-96.5%

당기순이익(손실)	-81,691	-304,482	222,791	-73.2%

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주지분	-68,509	-297,855	229,346	-77.0%

비지배지분	-13,182	-6,627	-6,555	98.9%

지배기업의 소유주지분에 대한 주당손익

주당손익(단위:원)	-725	-3,157

희석주당손익(단위:원)	-725	-3,157

연결재무제표의 89%를 해당하는 대표회사 동국제강(주)의 매출액 변동사항을 살펴보면, 판재부문은 수익성 확보를 위한 저수익 제품 판매를 축소 하였고 봉형강부문은 건설경기 부진으로 판매량 감소 및 가격 하락의 영향으로 2019년 매출액은 전년대비 3,094억원 감소한 5조 554억원 입니다 . 냉연 부문은 수출 및 가전칼라제품 판매 확대, 후판 부문은 고수익 제품판매 집중, 봉형강 부문은 전략적 원료 구매로 영업이익은 202억원 증가한 1,337억원 입니다. 당기순손실은 3,149억원 감소한 1,300억원 입니다. 이는 회계적 손실 1,319억원이 반영되었으며, 투자주식손상 1,026억원과 지급보증충당부채 293억원 입니다.

※ 관계기업투자주식 손상인식 관련 상세내역 회 사는 보고기간말 현재 연 결회사의 국내 ?강부문의 순자산 장부금액이 시가총액보다 많음에 따라 자산 손상징후가 존재한다고 판단하여 국내 철강부문의 유/무형자산에 대한 손상평가를 수행하였습니다. 연결회사는 열연 부문과 냉연 부문으로 현금창출단위를 구분하였으며, 사용가치를 기초로 회수가능액 검토를 수행하였습니다. 연결회사는 사용가치 계산 시 경영진이 승인한 5년 예산을 기초로 추정된 현금흐름을 사용하였으며, 5년 후의 현금흐름은 0%의 장기성장률을 적용하였습니다. 또한 사용가치 산정에 사용된 할인율은 열연 부문과 냉연 부문 모두 10. 54 % 입니다. 유/무형자산에 대한 손상평가 수행결과, 현금창출단위의 장부금액이 회수가능액을 초과하지는 않을 것으로 판단됩니다. 또 한 종속기업인 연합물류(강음)유한공사의 유형자산 12,734백만원 손상차손을 기타비용 으로 인식하였습니다. 현금창출단위의 회수가능액은 처분부대원가를 차감한 공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정되었습니다.

- 부문별 매출액 및 영업이익에 관한 정보

(단위: 백만원)

보고부문	2019	2018

매출액	영업이익	감가상각비 및 상각비	매출액	영업이익	감가상각비 및 무형자산상각비

철강	5,495,069	140,502	199,348	5,803,805	117,055	207,745

운송	469,665	4,402	14,024	478,124	6,015	5,244

무역	400,105	7,931	557	394,484	14,385	135

소계	6,364,839	152,835	213,929	6,676,413	137,455	213,124

기타 부문(*) 및 내부거래 제거 등	(706,408)	11,720	537	(711,482)	7,506	2,387

합계	5,658,431	164,555	214,466	5,964,931	144,961	215,511

(*) 기타 부문은 보고부문의 요건을 충족하지 못하는 영업부문과 영업부문에 대한 지원활동을 수행하는 부서 등을 포함하고 있습니다.

- 철강부문철강산업은 조선, 건설 등 수요산업 침체와 철강 공급 과잉에 기인한 저성장으로 불황을 벗어나지 못하고 있으나, 당사는 독보적인 기술력을 바탕으로 새로운 성장동력 확보를 위한 신제품 개발과 투자를 지속했습니다. 이러한 노력에도 불구하고 전방 수요산업 부진, 판매량 감소와 글로벌 원부재료 가격 상승에 따른 매출원가 상승으로 2019년 매출액은 전년대비 3,087억 감소하였습니다. 영업이익은 전년대비 234억 증가한 1,405억을 시현함으로써 2015년 2분기 이후로 현재까지 연속 흑자 기조를 유지하였습니다. 철강부문의 대부분을 차지하는 지배회사 동국제강의 지분법이익 감소 및 법인세 비용의 증가 등이 가장 큰 영향을 끼쳤습니다. - 운송부문 2019년 운송부문은 84억 가량 매출이 감소하였습니다. 운송부문의 매출 및 수익의 상당을 차지하는 주요종속회사 인터지스의 2019년 누계 매출실적은 4,313억원이며, 영업이익은 전년동기 대비 41억원 감소한 7억원입니다. 하역부문 매출액은 863억원을 달성하였고, 운송부문은 1,749억원을 달성하였습니다. 매출인식 방식의 변경에 의하여 일부 포워딩 매출이 해운 매출로 대체되어 포워딩부문과 해운부문은 각각 372억원과 936억원을 실현하였습니다. 기타 상품 및 용역매출은 393억원을 달성하였습니다. 회사는 해운사업 구조조정 및 수익성 강화 등 지속적인 성장과 영업이익 증가를 위해 노력하고 있습니다.

- 무역부문 DKC는 전년 대비 매출이 50억 증가하였으며, DKI는 내수산 가격 대비 수입산의 가격경쟁력이 있기 때문에, 수입산의 지속적인 유입으로 영업환경이 악화 되고 있습니다. 매출액은 전년 대비 6억 증가한 3,600억, 영업이익은 56억 감소한 70억을 달성하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 당기 이자지급액이 1,134억원 발생하였으나, 약 3,275 억원이 영업으로부터 창출되며 총 2,135억원의 영업활동의 현금 유입이 발생하였습니다. 또한 당기 유형자산 및 관계기업투자의 취득 등 투자활동으로 인해 652억원의 현금이 감소하였고, 차입금 상환 등 재무활동으로 인해 1,008억원의 현금 유출이 발생하였습니다. 이로 인해 총 476억원의 현금성자산이 증가하였습니다. 연결회사는 여유있는 유동성이 확보될수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금, 시장성 유가증권 등의 금융상품을 선택하여 잉여 자금을 투자하고 있습니다. 또한 적정규모의 예금 등 금융기관예치금을 보유함으로써 향후 발생 가능한 자금 경색에 따른 유동성위험에 대처하고 있습니다. 보고기간말 현재 유동자산 중 현금 및 현금성자산과 금융기관예치금의 보유 규모는 421,872백만원(전기말: 383,752백만원)입니다. 그리고, 보고기간말 현재 회사는 신용평가기관인 한국기업평가(주), NICE신용평가(주)로 부터 A3- 신용등급을 부여받고 있습니다. 가. 유동성

1) 현금및현금성자산과 금융기관예치금(1) 현금및현금성자산의 구성내역

(단위: 백만원)

구분	2019.12.31	2018.12.31

보유현금	450	353

은행예금 등(*)	391,491	342,746

계	391,941	343,099

(*) 취득일 현재 만기가 3개월 이내에 도래하는 정기예금 등을 포함하고 있습니다.

(2) 보고기간말 현재 금융기관예치금 중 계약이행보증 관련 담보제공 등으로 사용이 제한되어 있는 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	2019.12.31	2018.12.31

사용제한 금융기관예치금	27,335	40,621

나. 차입금 내역1) 단기차입금(단위: 백만원)

차입금종류	차입처	최장만기일	연이자율(%)2019.12.31	장부금액

2019.12.31	2018.12.31

Banker's Usance	한국산업은행 외	2020.12.21	0.17~5.25	595,440	429,758

어음할인 (*1)	아이비케이캐피탈 외	2020.09.30	2.80~4.30	225,806	397,840

일반대출 (*2)	한국산업은행 외	2020.12.31	0.50~ 8.33	992,885	882,679

신디케이션론	Shanghai PudongDevelopment Bank 외	2020.07.10	4.79	28,109	17,087

계	1,842,240	1,727,364

(*1) 보고기간말 현재 연결회사가 금융기관에 양도한 매출채권 중 담보부 차입으로 회계처리한 금액이 포함되어 있습니다(주석6 참조). (*2) 보고기간말 현재 연결회사의 해당 차입금 중 일부는 매출채권 등이 담보로 제공되고 있습니다 . 2) 장기차입금

(단위: 백만원)

차입금종류	차입처	최장만기일	연이자율(%)2019.12.31	장부금액

2019.12.31	2018.12.31

임대주택자금	국민은행	2025.04.04	2.30	911	986

시설자금대출	한국산업은행 외	2024.07.01	1.61~5.25	118,322	77,018

신디케이션론	한국산업은행 외	2022.07.10	3.76~5.23	349,747	446,688

운영자금	KEB하나은행 외	2022.12.28	1.00~5.00	156,113	128,703

선박자금 (*)	캠코선박유한회사 외	2023.12.13	4.10~6.50	35,462	36,540

소계	660,555	689,935

차감: 유동성대체	(173,792)	(372,745)

합계	486,763	317,190

(*) 연결회사의 선박 관련 보험, 장기화물운송계약, 선박운영수입계좌 및 장기금융상품을 담보로 제공하고 있습니다. 3) 사채

(단위: 백만원)

차입금종류	차입처	만기일	연이자율(%) 2019.12.31	2019.12.31

원화가액	유동성 사채	비유동성 사채

확정금리 원화사채	제98회 원화사모사채	2021.01.31	4.70%	10,000	-	10,000

확정금리 원화사채	제99회 원화사모사채	2021.03.27	4.50%	25,000	-	25,000

고정금리 원화사채	원화사모사채	2020.09.09	4.80%	5,000	5,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2020.09.17	4.80%	5,000	5,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2020.09.17	4.80%	3,000	3,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2020.09.30	4.80%	5,000	5,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2020.09.30	4.80%	5,000	5,000	-

변동금리 원화사채	원화사모사채	2020.01.23	3.10%	5,000	5,000	-

소계	63,000	28,000	35,000

차감 : 사채할인발행차금	(42)	(42)

합계	62,958	28,000	34,958

(단위: 백만원)

차입금 종류	차입처	만기일	연이자율(%)2018.12.31	2018.12.31

원화가액	유동성 사채	비유동성 사채

확정금리 원화사채	제89회 원화사모사채	2019.12.16	5.01	120,000	120,000	-

확정금리 원화사채	제94회 원화사모사채	2019.07.31	5.25	5,000	5,000	-

확정금리 원화사채	제95회 원화사모사채	2019.09.19	5.25	19,000	19,000	-

확정금리 원화사채	제96-1회 원화사모사채	2019.03.27	5.00	10,000	10,000	-

확정금리 원화사채	제96-2회 원화사모사채	2019.09.27	5.25	23,000	23,000	-

확정금리 원화사채	제97회 원화사모사채	2019.05.24	5.00	5,000	5,000	-

변동금리 원화사채	원화사모사채	2020.01.23	3.36	5,000	-	5,000

고정금리 원화사채	원화사모사채	2019.09.14	5.00	7,000	7,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2019.09.14	5.00	3,000	3,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2019.09.28	5.00	5,000	5,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2019.11.06	5.00	5,000	5,000	-

고정금리 원화사채	원화사모사채	2019.09.28	5.00	5,000	5,000	-

소계	212,000	207,000	5,000

차감: 사채할인발행차금	(231)	(231)	-

합계	211,769	206,769	5,000

4) 전환사채(단위: 백만원)

구분	2019.12.31

발행회사	동국제강

사채의 종류	전환사채

액면가액	발행시	50,000

보고기간말	50,000

사채상환할증금	발행시	4,985

보고기간말	4,985

사채할인발행차금	발행시	250

보고기간말	33

전환권조정	발행시	12,995

보고기간말	1,984

전환권대가	보고기간말	8,010

발행일	2016년 12월 16일

만기일	2020년 06월 16일

전환대상	기명식 보통주

전환가격(최초)	11,552원 (*1)

전환가격조정	가) 전환청구를 하기 전에 종전의 전환가격을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 또는 준비금의 자본전입 등에 의하여 주식을 발행하는 경우나) 주권을 상장한 후 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우다) 상기 가), 나)와 별도로 회사의 보통주 가격의 하락이 계약상 조건을 만족할 경우라) 자본감소, 주식분할 및 주식병합 등에 의하여 전환가격의 조정사유가 발생한 경우

액면이자율	2.00%

보장수익률	4.64%

전환조건	2017년 12월 16일부터 주당 전환가격으로 전환가능

조기상환청구권	없음(단, 기한이익의 상실 사유가 발생하는 경우 상환의무 발생)

중도상환청구권 / 매수선택권	해당사항 없음

(단위: 백만원)

구분	2018.12.31

발행회사	동국제강	인터지스

사채의 종류	전환사채	전환사채(*2)

액면가액	발행시	50,000	10,000

보고기간말	50,000	8,500

사채상환할증금	발행시	4,985	-

보고기간말	4,985	-

사채할인발행차금	발행시	250	111

보고기간말	105	-

전환권조정	발행시	12,995	1,418

보고기간말	5,985	-

전환권대가	발행시	8,010	1,669

발행일	2016년 12월 16일	2015년 08월 31일

만기일	2020년 06월 16일	2020년 08월 31일

전환대상	기명식 보통주	기명식 보통주

전환가격(최초)	11,552원(*1)	4,534원

전환가격조정	가) 전환청구를 하기 전에 종전의 전환가격을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 또는 준비금의 자본전입 등에 의하여 주식을 발행하는 경우나) 주권을 상장한 후 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우다) 상기 가), 나)와 별도로 회사의 보통주 가격의 하락이 계약상 조건을 만족할 경우라) 자본감소, 주식분할 및 주식병합 등에 의하여 전환가격의 조정사유가 발생한 경우	가) 유ㆍ무상증자를 병행 실시하는 경우나) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 행사가액의 조정이 필요한 경우다) 상기 가), 나)와 별도로 회사의 보통주 가격의 하락이 계약상 조건을 만족할 경우

액면이자율	2.00%	-

보장수익률	4.64%	-

전환조건	2017년 12월 16일부터 주당 전환가격으로 전환가능	2016년 8월 31일 이후 주당 전환가격으로 전환가능

조기상환청구권	없음(단, 기한이익의 상실 사유가 발생하는 경우 상환의무 발생)	발행일로부터 2년이 경과하는 날 이후 사채원금의 전부 또는 일부에 해당하는 금액에 대해 조기상환청구가능

중도상환청구권 / 매수선택권	해당사항 없음	발행일로부터 6개월이 경과하는 날 이후 회사는 사채권의 30%까지를 회사 또는 회사가 지정하는 자에게 매도할 것을 청구가능. 단, 조기상환청구권은 매수선택권에 우선함

(*1) 시가하락으로 인해 8.086 원으로 조정되었습니다.(*2) 연결회사가 발행한 해당 전환사채는 당기중 매수청구권을 행사하여 전액 상환하였습니다.

5. 부외거래당사의 부외거래는 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항"에서 "3. 우발채무 등" 을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 1) 파생금융상품의 구성내역

(단위: 백만원)

구분	2019.12 .31	2018.12 .31

자산	부채	자산	부채

유동

매매목적파생상품	90	3,160	133	418

당사의 위험관리에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항", "3. 연결재무제표 주석"의 "39. 재무위험관리"를 참조하여 주시기 바랍니다.

나. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항", "3. 연결재무제표 주석" 을 참조하시기 바랍니다.

다. 종업원 등에 관한 사항당사의 종업원 등에 관한 사항 "VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항" 중 "1. 임원 및 직 원의 현황"을 참조하시기 바랍니다.

라. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 법규상의 규제에 관한 사항은 "ⅩI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 "3. 우발채무 등"과 "4. 제재현황 등 그 밖의 사항"을 참조하시기 바랍니다.