동국홀딩스 사업보고서 (2022.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리 연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리 정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며, 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결실체는 특정 위험을 회피하기 위하여 파생상품을 이용하고 있습니다.

위험관리는 재무부서의 주관으로 이루어지고 있으며, 재무부서는 재무위험을 식별하고 평가하고 관리합니다. 재무부서는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야를 관리하고 있습니다.

(1) 시장위험1) 외환위험

연결실체는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체가 위험에 노출되어 있는 주요 통화는 미달러화이며, 기타의 통화로는 일본 엔화, 유로화 등이 있습니다.

연결실체는 외환규정에 의해서 환율변동위험을 관리하고 있으며, 연결실체의 외환위험 관리목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 안정적인 사업 운영의 기반을 제공하는데 있습니다.보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10%변동시 연결실체의 세전이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	세전 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2022.12.31	2021.12.31	2022.12.31	2021.12.31

미국달러/원	상승시	(2,002)	(38,369)	(2,002)	(38,369)

하락시	2,002	38,369	2,002	38,369

엔화/원	상승시	(9,053)	(8,210)	(10,682)	(8,210)

하락시	9,053	8,210	10,682	8,210

유로/원	상승시	(718)	73	(718)	73

하락시	718	(73)	718	(73)

위안화/원	상승시	355	-	355	-

하락시	(355)	-	(355)	-

헤알화/원	상승시	(167)	-	(167)	-

하락시	167	-	167	-

캐나다달러/원	상승시	2	-	2	-

하락시	(2)	-	(2)	-

2) 가격위험

연결실체는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 금융자산 또는 당기손익-공정가치 금융자산으로 분류되는 연결실체 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 금융상품의 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있습니다. 또한, 포트폴리오 내에서 중요한 투자자산의 관리는 개별적으로 수행하고 있습니다.보고기간말 현재 연결실체가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI, NIKKEI 주가지수에 속해 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가의 10% 변동시 연결실체의 세전이익 및 자본(법인세 효과 반영 전)에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 백만원)

지수	세전이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2022.12.31	2021.12.31	2022.12.31	2021.12.31

KOSPI	상승시	-	-	32	75

하락시	-	-	(32)	(75)

NIKKEI	상승시	-	-	2,092	2,080

하락시	-	-	(2,092)	(2,080)

NYSE	상승시	-	-	59	-

하락시	-	-	(59)	-

3) 이자율위험

연결실체의 이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율위험 관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

이를 위해 연결실체는 차입구조 개선을 통한 이자비용 관리활동, 고금리차입금 축소,장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간ㆍ월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동이자부 차입금 및 금융기관예치금의 이자율이 100bp변동시 연결실체의 세전이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	세전이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2022.12.31	2021.12.31	2022.12.31	2021.12.31

이자율 상승시	(12,228)	(9,776)	(12,228)	(9,776)

이자율 하락시	12,228	9,776	12,228	9,776

(2) 신용위험

신용위험은 연결실체 내의 각 기업 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금성자산, 파생금융상품 및 은행 등의 금융기관예치금으로부터 발생할 수 있습니다.

1) 위험관리

거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험 한도는 경영진이 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정되며, 신용한도의 준수여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 또한, 거래처의 신용도에 따라 신용보강을 위해 담보를 설정하거나 매출채권신용보험에 가입하고 있으며, 필요한 경우 거래처의 거래 금융기관으로부터 지급보증을 제공받고 있습니다.한편, 당사는 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의신용위험은 제한적입니다.

2) 금융자산의 손상연결실체는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다. - 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권 - 용역 제공에 따른 계약자산 - 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산(가) 매출채권과 계약자산연결실체는 매출채권과 계약자산에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권과 계약자산은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 운송용역에 따른 계약자산은 동일 유형의 계약에서 발생한 매출채권과 유사한 위험속성을 가지므로 연결실체는 매출채권의 손실율이 계약자산의 손실율에 대한 합리적인 추정치로 판단하였습니다. 기대신용손실율은 확인된 과거 신용손실 정보를 근거로 산출하였으며, 과거손실정보는 고객의 채무이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래 전망정보를 반영하여 조정합니다. 당기말 및 전기말 현재 매출채권 및 계약자산에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	정상	3개월 이하	3개월 초과6개월 이하	6개월 초과12개월 이하	12개월 초과	사고채권	계

당기말

기대 손실률	0.49%	0.43%	67.71%	86.67%	53.50%	77.02%	-

총 장부금액 - 매출채권	733,074	54,971	223	105	200	29,448	818,021

총 장부금액 - 계약자산	20,550	-	-	-	-	-	20,550

손실충당금	3,723	237	151	91	107	22,682	26,991

(단위: 백만원)

구분	정상	3개월 이하	3개월 초과6개월 이하	6개월 초과12개월 이하	12개월초과	사고채권	계

전기말

기대 손실률	0.52%	0.86%	15.38%	31.88%	6.54%	81.83%	-

총 장부금액 - 매출채권	769,485	42,571	13	69	1,728	40,061	853,927

총 장부금액 - 계약자산	15,632	-	-	-	-	-	15,632

손실충당금	4,079	367	2	22	113	32,780	37,363

(나) 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

상각후원가로 측정하는 기타 금융자산의 경우 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다. 당기 현재 연결실체의 관련 최대 노출금액은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	2022.12.31	2021.12.31

현금및현금성자산	664,588	405,248

금융기관예치금	35,589	32,936

기타상각후 원가 금융자산	6,422	698

기타수취채권	99,901	43,070

리스채권	522	-

(3) 유동성 위험

유동성 위험은 연결실체의 경영환경 또는 금융시장의 악화로 인해 연결실체가 부담하고 있는 단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다.연결실체 내의 각 기업들은 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링 하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결실체의 자금조달 계획, 약정준수, 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

한편, 보고기간말 현재 금융부채에 대하여 보고기간말로부터 계약만기일까지의 잔여만기에 따라 만기별로 구분된 순유동성으로서 할인되지 않은 계약상의 금액은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 아니하였으며, 이자지급액이 포함된 금액입니다.

(단위: 백만원)

구분	2022.12.31

합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

비파생상품

매입채무	424,960	424,960	-	-	-

기타지급채무(*1)	270,634	270,248	190	152	44

차입금	1,970,315	1,865,910	79,387	25,018	-

리스부채	44,889	17,275	14,172	10,040	3,402

금융보증계약(*2)	964,105	964,105	-	-	-

비파생상품 합계	3,674,903	3,542,498	93,749	35,210	3,446

파생상품

매매목적파생상품	1,467	1,133	334	-	-

기타	80,486	80,486	-	-	-

파생상품 합계	81,953	81,619	334	-	-

구분	2021.12.31

합계	1년 미만	2년 이하	5년 이하	5년 초과

비파생상품

매입채무	660,477	660,477	-	-	-

기타지급채무	243,862	242,453	665	200	544

차입금	2,234,493	2,040,464	73,649	113,196	7,184

리스부채	44,596	14,737	14,142	11,404	4,313

금융보증계약(*2)	910,452	910,452	-	-	-

비파생상품 합계	4,093,880	3,868,583	88,456	124,800	12,041

파생상품

매매목적파생상품	344	10	-	334	-

(*1) 보고기간말 현재 금융부채에 해당하지 않는 기타지급채무 46,107백만원이 제외된 금액입니다.(*2) 금융보증계약의 경우 보증의 최대금액을 보증이 요구될 수 있는 가장 이른 기간에 배분하였습니다.

(4) 자본 위험 관리

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결실체 내의 각 기업들은 주주에게 지급되는 배당을 조정하고 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 고려할 수 있습니다.

연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(리스부채 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며, 총자본은 연결재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

보고기간말 현재의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	2022.12.31	2021.12.31

총차입금	1,961,156	2,231,288

차감: 현금및현금성자산	(664,588)	(405,248)

순부채(A)	1,296,568	1,826,040

자본총계(B)	3,286,611	2,782,412

총자본(C)=(A)+(B)	4,583,179	4,608,452

자본조달비율(A)/(C)	28.29%	39.62%

(5) 위험 관리 ■ 철강 부문연결실체는 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크의 최소화를 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 특히, 회사는 수입액이 수출액보다 많아 원화가치 하락시 리스크가 증가하는 구조를 가지고 있습니다. 이에 외화가치 상승에 따른 리스크를 줄이고자 선물환거래 등 파생금융상품을 거래하고 있습니다.연결실체는 환리스크 관리를 위한 환위험 관리위원회 조직을 사규로 명문화하여 시행하고 있으며 그 주요 내용은 다음과 같습니다.① 외환거래는 실 거래를 원칙으로 하며 투기적 거래를 금지 ② 외화 수입 및 지출 계획을 바탕으로 환위험 관리위원회 또는 내부품의에 의해 외환 익스포져 대비 HEDGE 비율을 설정하여 운영③ 주관부서에서 집중관리하여 운영

■ 운송 부문전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며, 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 중앙 자금부서에 의해 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 시행하고 있습니다.■ 무역 부문철강 중계무역 및 유통업은 미국경제 상황, 국제 철강가격 변화, 통상마찰 등의 다양한 요인에 의하여 주요시장에 대한 판매량이 급변할 수 있는 위험이 있습니다. 특히, 미국 반덤핑 관세로 인한 덤핑마진율이 회사 수익에 큰 영향을 미침으로 국내 통상팀과의 유기적인 협의를 통해 덤핑관세에 대응하고 있습니다. 또한 열연제품의 경우 주로 현금과 L/C로 거래가 이루어지며 거래회사에 대한 정기적인 신용조사 등으로 채권 회수 관리를 하고 있습니다.■ 기타 부문주로 환율과 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다. 이에 대한 리스크 관리를 위해, 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며 이자율과 외화위험을 관리하기 위해 파생상품계약을 체결하고 있습니다.

나. 파생상품거래 현황 ■ 철강 부문○ 동국제강(주)

(외화: 천, 원화: 백만원)

거래은행	상품내역	계약체결일	만기일	거래손익계약금액	파생상품거래손익	평가손익계약금액	파생상품평가손익

SC은행	통화선도	2021.04.29 ~ 2022.12.28	2022.01.04 ~ 2023.01.13	USD	70,000	KRW	2,158	USD	1,000	KRW	0.4

우리은행	2021.10.26 ~ 2022.11.09	2022.05.02 ~ 2023.01.05	USD	26,000	KRW	266	USD	1,000	KRW	(96)

산업은행	2022.05.12 ~ 2022.12.05	2022.01.07 ~ 2023.01.25	USD	41,000	KRW	1,703	USD	1,000	KRW	(24)

국민은행	2022.11.15 ~ 2022.12.20	2022.12.21 ~ 2023.01.27	USD	2,000	KRW	(108)	USD	15,000	KRW	(687)

하나은행	통화/금리스왑	2021.10.25	2024.10.26	USD	760	KRW	(106)	USD	31,527	KRW	1,468

우리은행	2022.04.29	2023.04.27	USD	510	KRW	50	USD	30,858	KRW	834

합 계	USD	140,270	KRW	3,963	USD	80,385	KRW	1,495

※ 동국제강(주)는 외화외상매입금, 외화단기차입금과 관련된 환율변동위험을 회피할 목적으로 금융기관과 위와 같이 통화선도, 통화/ 금리스왑 계약을 체결하였으며, 당기말 기표된 파생상품거래손익은 각각 3,963백만원, 파생상품평가손익은 1,495백만원입니다.

■ 운송 부문○ 인터지스(주)

(외화 : 천, 원화: 백만원)

거래은행	상품내역	계약체결일	만기일	거래손익계약금액	파생상품거래손익	평가손익계약금액	파생상품평가손익

하나금융투자	해상운임	2021.12.21 ~ 2022.10.12	2023.01.31 ~ 2023.03.31	USD	10,748	KRW	(1,728)	USD	374	KRW	(38)

교보증권	해상운임	2022.09.27 ~ 2022.10.05	2022.10.31 ~ 2022.12.31	USD	543	KRW	(132)	USD	-	KRW	-

교보증권	벙커	2022.08.08 ~ 2022.12.08	2022.11.30 ~ 2023.05.31	USD	299	KRW	15	USD	320	KRW	24

합 계	USD	11,590	KRW	(1,845)	USD	694	KRW	(14)

※ 인터지스(주)는 해운운임 변동에 따른 위험에 대응하기 위하여 선물계약을 체결하였으며, 당기말 기표된 파생상품거래손익은 -1,845백만원, 파생상품평가손익은 -14백만원입니다.

■ 기타 부문○ 동국시스템즈(주)

(외화 : 천, 원화: 백만원)

거래은행	상품내역	계약체결일	만기일	거래손익계약금액	파생상품거래손익	평가손익계약금액	파생상품평가손익

씨티은행	선물환	2022-12-09	2022-01-06 ~2023-02-06	USD	9,861	KRW	103	USD	2,015	KRW	(68)

2022-12-09	2023-01-20	EUR	-	KRW	-	EUR	129	KRW	(4)

삼성선물	선물	2022-10-06	-	USD	3,130	KRW	(86)	USD	1,370	KRW	(92)

EUR	780	KRW	(8)	EUR	530	KRW	(28)

합계	USD	12,991	KRW	9	USD	3,385	KRW	(192)

EUR	780	EUR	659

※ 동국시스템즈(주)는 외화 거래 시 환율에 따른 외환차손익을 최소화하기 위한 목적으로 선물환 계약 등을 체결하고 있으며, 당기말 기표된 파생상품거래손익은 9백만원, 파상상품평가손익은 -192백만원입니다.