페이퍼코리아 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의사항당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될수도 있습니다.당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다.

나. 개요 당사는 계열사인 나투라페이퍼(주)로부터 신문용지 등을 공급받아 판매하고 있으며, 전북특별자치도 군산시 비응도동 소재 당사 제조 설비에서 산업용지 등을 생산 및 판매 하고 있습니다. 원재료 가격 안정세로 원가구조가 개선되었고 , 친환경 소재의 수요가 증가하면서 판가와 수익성을 고려한 판매전략으로 영업이익률 제고를 기대하고 있습니다 .한편 당사는 전북특별자치도 군산시 조촌동 소재 공장부지 개발사업을 1단계와 2단계로 구분하여 진행 중입니다. 공동주택사업의 시행은 자회사를 설립하여 진행 중이며, 주거용지 외 기타용지 등의 매각은 당사가 진행할 예정입니다.

다. 재무상태 및 영업실적(1) 재무상태당사의 당기(제71기 2023.12.31. 현재) 재무상태를 전기(제70기 2020.12.31. 현재)와 비교하면 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 71 기	제 70 기	증감액

I. 유동자산	234,121	249,091	(14,970)

(1) 당좌자산	126,941	127,746	(804)

(2) 재고자산	107,180	121,345	(14,166)

II. 비유동자산	257,548	252,739	4,808

(1) 유형자산	235,697	238,535	(2,837)

(2) 무형자산	751	562	189

(3) 투자부동산	3,536	3,603	(67)

(4) 생물자산	14	43	(29)

(5) 이연법인세자산	14,554	5,686	8,868

(6) 기타금융자산	394	1,227	(833)

(7) 기타비유동자산	2,602	3,084	(483)

자산총계	491,668	501,830	(10,162)

I. 유동부채	113,378	411,000	(297,621)

II. 비유동부채	83,135	29,216	53,920

부채총계	196,514	440,215	(243,701)

Ⅰ. 지배기업주주지분	295,150	61,610	233,539

(1) 자본금	88,992	23,783	65,208

(2) 자본잉여금	286,838	130,882	155,955

(3) 자본조정	(145)	(1,087)	942

(4) 기타포괄손익누계액	20,596	20,496	99

(5) 이익잉여금	(101,130)	(112,465)	11,334

Ⅱ. 비지배지분	5	5	0

자본총계	295,155	61,615	233,540

부채 및 자본총계	491,668	501,830	(10,162)

(주1) 당기 자산은 102억원이 감소하였습니다. 유동자산에서 당좌자산이 8억원 감소, 재고자산이 142억 감소하였고, 비유동자산이 48억원 증가하였습니다.(주2) 2023년 부채비율은 67%로 전기 714% 대비, 647%p가 감소하였습니다.

(2) 영업실적

당사의 당기(제71기 2023.1.1. ~ 2023.12.31.) 경영성과를 전기(제70기 2022.1.1. ~ 2022.12.31.) 와 비교하여 보면 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분	제 71 기	제 70 기	증감액	증감율(%)

I. 매출액	362,072	409,957	(47,885)	-11.68

II. 매출원가	299,230	350,687	(51,457)	-14.67

III. 매출총이익(손실)	62,842	59,270	3,572	6.03

IV. 판매비와관리비	31,685	33,426	(1,741)	-5.21

V. 영업이익	31,157	25,844	5,313	20.56

VI. 기타수익	2,822	7,757	(4,935)	-63.62

VII. 기타비용	2,809	4,328	(1,519)	-35.10

VIII.금융수익	1,951	266	1,685	632.98

IX. 금융원가	23,276	27,828	(4,551)	-16.36

X. 법인세비용차감전순이익	9,844	1,711	8,133	475.30

XI. 법인세비용	(5,388)	3,540	(8,928)	-252.21

XII. 당기순이익	15,232	(1,829)	17,061	흑자전환

(주1) 당기 매출액은 전기대비 474억원이 감소, 당기 매출원가는 전기대비 510억원 감소하였습니다.(주2) 산업용지시장에서의 친환경 포장재 수요 증대와 신공장의 공정효율 제고 및 판가와 수익성을 고려한 판매전략으로 영업이익률 제고를 기대하고 있습니다 .

(3) 신규사업 등의 내용 및 전망해당사항 없음.

라. 유동성 및 자금조달과 지출

(1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입처	내 역	이자율(%)	제 71(당)기	제 70(전)기

수출입은행	포괄수출금융	-	-	1,740,000

우리은행	무역금융	6.51	1,520,000	1,720,000

신한은행	무역금융	7.21	500,000	600,000

유앤아이대부	한도거래	6.48~6.49	39,000,000	15,000,000

하나은행	일반대출	-	-	1,770,000

농협	무역금융	5.60	110,000	630,000

(주)아이비케이캐피탈(*)	할인어음	5.95~6.25	1,636,049	4,317,425

우리은행 외	Usance L/C 등	TermSOFR+1.10~1.50	4,429,931	11,511,653

소 계	47,195,980	37,289,078

차감: 현재가치할인차금	(82,201)	-

합 계	47,113,779	37,289,078

(*) 연결실체는 (주)아이비케이캐피탈 등과 매출채권을 양도하고 현금을 수령하는 팩토링 약정을 체결하였으며, 양도한 매출채권 중 만기가 미도래한 금액을 단기차입금으로 계상하고 있습니다.

(2) 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종류	발행일	만기일	연이자율(%)	제 71(당)기	제 70(전)기

제109회 전환사채(*1)	2019-02-19	2024-02-19	-	-	13,752,081

제110회 전환사채(*2)	2020-08-20	2023-08-20	-	-	3,950,916

합계	-	17,702,997

유동성대체액	-	(17,702,997)

차감계	-	-

(*1) 연결실체는 제109회 전환사채를 2023년 11월 20일 전액 조기상환 하였습니다.(*2) 연결실체는 제110회 전환사채를 2023년 8월 20일 만기상환하였습니다.

(3) 당기말과 전기말 현재 연결실체가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	발행일	만기일	행사기간	행사가격	제 71(당)기	제 70(전)기

제109회 전환사채(*1)	2019-02-19	2024-02-19	2020-02-19 ~ 2024-01-29	1,926원	-	14,000,000

제110회 전환사채(*2)	2020-08-20	2023-08-20	2021-08-20 ~ 2023-07-20	1,215원	-	3,850,000

사채상환할증금	-	2,433,333

사채할인발행차금	-	(20,606)

전환권조정	-	(2,559,730)

합 계	-	17,702,997

(*1) 연결실체는 제109회 전환사채를 2023년 11월 20일 전액 조기상환 하였습니다.(*2) 연결실체는 제110회 전환사채를 2023년 8월 20일 만기상환하였습니다.상기 전환사채의 행사가격의 조정 요건은 다음과 같습니다.

행사가격 조정시기	조정가격

발행일로부터 1.5년 이후 매 3개월마다	Min [최근일 가중산술평균주가,(1개월 가중산술평균주가+1주일 가중산술평균주가+최근일 가중산술평균주가)/3, 청약 3거래일 전 가중산술평균주가] (단, 전환가액이 액면가 미만인 경우 액면가액)

한편, 당기 중 전환사채에 부여된 전환권의 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 주)

구 분	제109회 전환사채	제110회 전환사채

기초	7,268,951	3,080,000

전환가액 조정	-	88,724

전환권 소멸	(7,268,951)	-

행사기간 만료	-	(3,168,724)

기말 미전환 잔여주식수	-	-

(4) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입처	내 역	이자율(%)	제 71(당)기	제 70(전)기

한국투자증권	운영자금	6.85	30,000,000	30,000,000

유앤아이대부	담보대출	6.45	11,000,000	155,600,000

유암코PF-7차	운전자금	-	-	19,800,000

베베덕제일차(주)(*)	일반자금대출	-	-	32,000,000

IBK캐피탈 외	자산유동화차입금	7.50	37,333,333	12,600,000

KEB하나은행	담보대출	7.50	15,000,000	-

한국산업은행	담보대출	-	-	15,000,000

우리금융캐피탈	담보대출	-	-	15,000,000

(주)에스비아이저축은행	담보대출	-	-	10,000,000

농협은행	시설자금대출 외	5.61~5.92	2,980,000	-

새마을금고중앙회 외 15	PF대출	-	-	24,800,000

소 계	96,313,333	314,800,000

차감: 현재가치할인차금	(622,189)	(254,106)

합 계	95,691,144	314,545,894

유동성장기차입금	(27,198,448)	(302,310,993)

차감계	68,492,696	12,234,902

한편, (주)IBK캐피탈 외 2개사에 대한 자산유동화차입금은 향후 신문용지를 판매시 보유하게 되는 장래의 매출채권에 대한 권리 등을 금융기관에 신탁하는 방식으로 상환하는 차입금으로 그 대상채권과 기간은 다음과 같습니다.

대상채권	신탁기간

국내 매출채권 (조선일보,동아일보)	2023. 04. 21.(신탁개시일) ~ 2026. 04. 21.(신탁종료일) 유동화채권의 원리금이 신탁종료일전 상환시 즉시 신탁종료 신탁종료일까지 원리금 미상환시 자동연장

또한, 연결실체는 (주)IBK캐피탈 외 2개사의 대주단에게 대출원리금채무를 담보하기위하여 연결실체가 보유하는 신탁계약에 따른 1종 수익권에 대하여 130%의 근질권을 설정하였습니다.

(5) 당기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

상 환 일 정	단기차입금	유동성장기부채	장기차입금	합계

2024년 01월 01일 ~ 2024년 12월 31일	47,195,980	27,384,000	-	74,579,980

2025년 01월 01일 ~ 2025년 12월 31일	-	-	61,384,000	61,384,000

2026년 01월 01일 ~ 2026년 12월 31일	-	-	5,717,333	5,717,333

2027년 01월 01일 ~ 2027년 12월 31일	-	-	287,375	287,375

2028년 01월 01일 ~	-	-	1,540,625	1,540,625

합 계	47,195,980	27,384,000	68,929,333	143,509,313

(*) 사채의 상환금액은 액면가액에 상환할증금이 포함된 금액입니다.

마. 부외거래 회사의 제71기(2023 회계연도) 연결감사보고서상 "연결재무제표에 대한 주석 33. 우발부채 및 약정사항"을 참조해주시기 바랍니다.

바. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항(1) 중요한 회계정책 또는 추정에 관한 사항- 회사의 제71기(2023 회계연도) 연결감사보고서상 "연결재무제표에 대한 주석 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책", "연결재무제표에 대한 주석 3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요 원천 "을 참조해주시기 바랍니다.(2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 환경 관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재 등과 관련한 사항'을 참조하시기 바랍니다.- 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 종업원 관련 변동사항은 없습니다.(3) 법규상의 규제에 관한 사항- 회사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 없습니다.(4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 회사의 제71기(2023 회계연도) 연결감사보고서상 "연결재무제표에 대한 주석 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책 중 (20) 파생상품"을 참조해주시기 바랍니다.