강남제비스코 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

강남제비스코주식회사(이하 "회사")와 종속기업(이하 회사와 종속기업을 "연결회사")의 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 본 사업보고서 및 이사의 경영진단 및 분석의견에서 미래에 발생할 것으로 예상 및 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 연결회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 연결회사 내부경영과 관련된요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

상기 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 연결회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 연결회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한것이며, 연결회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임은 없습니다.

2. 개요 연결회사는 도료 제조·판매업으로 친환경적인 도료 개발 및 고기능성, 고부가가치적인 소량 다품종 신제품 개발을 고객으로부터 끊임없이 요구받고 있어, 연결회사에서는 이를 대처하고자 지속적인 연구개발과 품질향상, 회사 구성원 상호간의 소통과 협업을 통해 한층 경쟁력을 강화할 것이며 더불어 전임직원이 고객만족을 통한 가치 창출을 이어 나가기 위해 끊임없는 신제품과 핵심역량을 계발하여 수익성 창출 및 미래성장 동력 확보에 총력을 집중할 것입니다.

또한 세계적인 저성장의 틀에서 벗어나기 위한 새로운 비즈니스 모델을 개발하고 원가절감 및 품질향상으로 경쟁력을 극대화하여 당면한 문제를 해결해 나갈 것이며 모든 고객의 요구가 충족될 수 있도록 부단하게 노력할 것입니다. 한편으로는 급변하는 국내외 경제 및 사회 상황을 정확하게 파악하여 품질, 가격, 서비스 등 경쟁사와 지속 가능한 경쟁력을 가질 수 있도록 할 것이며 경영관리를 보다 효율화 하는데도 최선의 노력을 기울이며 그 밖의 환경변화에도 능동적으로 대응 할 수 있도록 준비하겠습니다.

2015년 세계경제는 저성장의 고착화, 중국 경제 성장세 둔화, 원자재가격의 하락 등의 영향으로 세계경제가 일시적, 장기적 불확실성이 더욱 더 가중되었고 국내적으로는 급격한 소비 여력의 감소로 침체가 고착화 되는 상황 아래 당사 경영의 방향과 목표수립 달성에 어려웠지만, 이러한 가운데에서도 당사는 전 임직원이 합심하여, 매출액은 별도기준으로 전년대비 13.5% 감소한 2,700억원, 연결기준으로 전년대비 11.2% 감소한 3,353억원을 실현 하였고 당기순이익은 별도기준으로 전년대비 3.1% 감소한 261억원, 연결기준으로 전년대 비 4.3% 증가한 435억원을 실현하였습니다.

금년의 국내경제는 살아나지 않는 실물경제의 더딘 회복과 해마다 증가하는 가계 부채의 악순환으로 인한 소비 여력 둔화 등으로 인해 경기 회복이 다소 어려울 것으로 예상되며, 밖으로는 중국 경제 성장성 둔화 및 미국의 금리 인상으로 인한 달러화 강세, 중국과 유로존의 저성장 우려로 인한 세계 경기의 침체 고착화 등 여러 변수의 영향으로 인해 기업 성장의 걸림돌로 작용되는 어려운 경영·영업환경이 예상되고 있으나, 연결회사는 도전과 혁신을 통해 해외시장 진출 사업 확대, 신제품개발을 실행하여 지속 성장하기 위한 틀을 갖추고 시장의 요구에 부합하는 친환경적인 기술력, 품질관리, 마케팅활동 등으로 고객만족 서비스에 이르기까지 더욱 능동적이고 효율적인 책임경영을 통한 지속 성장을 계속해 시장경쟁력을 높여 갈 수 있도록 전 임직원이 노력할 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가 . 재무상태 (1) 연결회사의 재무상태에 대한 자료는 다음과 같습니다.

제64기 : 2015년 12월 31일 현재
제63기 : 2014년 12월 31일 현재
제62기 : 2013년 12월 31일 현재

(단위 :백만원,%)

구 분	재 무 상 태	증 감 율

제 64 기	제 63 기	제 62 기	제 64 기	제 63 기

Ⅰ. 유동자산	268,685	244,187	224,491	10.0	8.8

1. 현금및현금성자산	94,849	90,738	97,270	4.5	(6.7)

2. 매출채권	70,351	70,063	79,234	0.4	(11.6)

3. 재고자산	42,921	44,671	46,298	(3.9)	(3.5)

4. 기타	60,564	38,715	1,689	56.4	2,192.2

Ⅱ. 비유동자산	273,419	262,286	248,596	4.2	5.5

1. 매도가능금융자산	7,893	8,434	7,933	(6.4)	6.3

2. 유형자산	113,240	112,215	107,867	0.9	4.0

3. 관계기업투자	140,445	129,770	123,106	8.2	5.4

4. 기타	11,841	11,867	9,690	(0.2)	22.5

자산총계	542,104	506,473	473,087	7.0	7.1

Ⅰ. 유동부채	57,124	59,576	60,750	(4.1)	(1.9)

Ⅱ. 비유동부채	37,098	36,921	38,626	0.5	(4.4)

부채총계	94,222	96,497	99,376	(2.4)	(2.9)

Ⅰ. 지배기업의소유지분	434,943	399,647	366,057	8.8	9.2

1. 납입자본	13,822	13,822	13,822	-	-

2. 이익잉여금	356,077	320,548	287,700	11.1	11.4

3. 기타포괄손익누계액	4,243	4,476	3,532	(5.2)	26.7

4. 기타자본구성요소	60,801	60,801	61,003	-	(0.3)

Ⅱ. 비지배지분	12,939	10,329	7,654	25.3	34.9

자본총계	447,882	409,976	373,711	9.2	9.7

부채와자본총계	542,104	506,473	473,087	7.0	7.1

(2) 연결회사의 자산중 총자산의 17.5%를 차지하는 현금및현금성자산이 전년대비 4.5% 증가하고 기타유동자산이 56.4% 증가한 바, 이는 투자자금의 확보와 불확실한 경제상황에 대비하기 위한 유동성 확보정책의 결과이며, 비유동자산 중 관계기업투자가 전년대비 8.2% 증가한 이유는 관계기업의 지분법평가에 따른 증가입니다.

나 . 영업실적(1) 연결회사의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제64기 : 2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지
제63기 : 2014년 1월 1일부터 2014년 12월 31일까지
제62기 : 2013년 1월 1일부터 2013년 12월 31일까지

(단위:백만원,%)

구 분	영 업 실 적	증 감 율

제 64 기	제 63 기	제 62 기	제 64 기	제 63 기

Ⅰ. 매출액	335,315	377,505	382,848	(11.2)	(1.4)

Ⅱ. 매출원가	265,564	309,087	318,363	(14.1)	(2.9)

Ⅲ. 매출총이익	69,751	68,418	64,485	1.9	6.1

Ⅳ. 판매비와관리비	31,393	30,322	30,647	3.5	(1.1)

Ⅴ. 영업이익	38,358	38,096	33,838	0.7	12.6

Ⅵ. 기타수익	2,266	3,355	1,933	(32.5)	73.6

Ⅶ. 기타비용	1,155	972	1,229	18.8	(20.9)

Ⅷ. 관계기업에 대한 지분법이익	12,245	9,223	17,138	32.8	(46.2)

Ⅸ. 금융수익	2,775	2,798	2,647	(0.8)	5.7

Ⅹ. 금융비용	375	157	616	138.9	(74.5)

ⅩⅠ. 법인세비용차감전순이익	54,114	52,343	53,711	3.4	(2.5)

ⅩⅡ. 법인세비용	10,621	10,649	11,336	(0.3)	(6.1)

ⅩⅢ. 당기순이익	43,493	41,694	42,375	4.3	(1.6)

ⅩⅣ. 당기세후기타포괄손익	(1,466)	(1,241)	2,519	(18.1)	(149.3)

ⅩⅤ. 당기총포괄이익	42,027	40,453	44,894	3.9	(9.9)

(2) 영업실적에서 매출실적은 전년대비 11.2% 감소한 반면 매출총이익이 1.9% 증가한 것은 국제유가 및 환율의 영향으로 재료비가 감소하여 매출원가율이 하락한데서 기인합니다. (3) 영업이익이 전년대비 0.7% 증가하였으나 법인세비용차감전순이익 및 당기순이익이 전년대비 각각 3.4%, 4.3% 증가한 것은 관계회사의 실적향상에 따른 지분법이익이 증가한 데서 기인합니다.

4. 유동성 및 자금의 조달 등 가 . 유동성에 관한 사항 (1) 연결회사의 유동성에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제64기 : 2015년 12월 31일 현재
제63기 : 2014년 12월 31일 현재
제62기 : 2013년 12월 31일 현재

(단위 :백만원,%)

구성내역	금 액	증 감 율

제 64 기	제 63 기	제 62 기	제 64 기	제 63 기

현금및현금성자산	94,849	90,738	97,270	4.5	(6.7)

금융기관예치금	59,005	37,225	524	58.5	7,004.0

만기보유금융자산	3	4	12	(25.0)	(66.7)

계	153,857	127,967	97,806	20.2	30.8

(2) 연결회사의 당기말 유동성이 전기대비 20.2% 증가한 것은 중국 경제성장세 둔화와 유로존의 저성장 우려 등으로 세계 경제가 일시적, 장기적 불확실성이 더 욱 더 가중되 고 있는 가운데 유동성 확보 목적으로 현금및현금성자산 등이 259억원 증가한 데서 기인합니다.

나 . 자금조 달 에 관한 사항 (1) 연결회사의 조달원천별 자금조달에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제64기 : 2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지
제63기 : 2014년 1월 1일부터 2014년 12월 31일까지
제62기 : 2013년 1월 1일부터 2013년 12월 31일까지

(단위:백만원)

조 달 원 천	제 64 기	제 63 기	제 62 기

기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액

[국내조달]

은 행	5,673	430	1,754	4,349	5,609	23	△41	5,673	11,059	18,219	23,669	5,609

보 험 회 사	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

금융기관 합계	5,673	430	1,754	4,349	5,609	23	△41	5,673	11,059	18,219	23,669	5,609

회사채 (공모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (공모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자본시장 합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

총 계	5,673	430	1,754	4,349	5,609	23	△41	5,673	11,059	18,219	23,669	5,609

[해외조달]

금 융 기 관	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

해외증권(회사채)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

해외증권(주식등)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자 산 유 동 화	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

총 계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

(2) 연결회사의 차입금 현황 및 조달비용은 다음과 같습니다(단위: 백만원,%).

구 분	차 입 금	증 감 율

제 64 기	제 63 기	제 62 기	제 64 기	제 63 기

유동

단기차입금	4,219	3,904	3,862	8.1	1.1

유동성 장기차입금	24	1,649	13	(98.5)	12,584.6

소 계	4,243	5,553	3,875	(23.6)	43.3

비유동

장기차입금	106	120	1,734	(11.7)	(93.1)

총차입금	4,349	5,673	5,609	(23.3)	1.1

조달비용	106	98	199	8.2	(50.8)

(3) 단기차입금의 상세내역(조달조건)은 다음과 같습니다.

종 별	차 입 처	연이자율(%)	금 액(백만원)

2015. 12. 31	제 64 기	제 63 기	제 62 기

수입금융	수 협 중 앙 회	-	-	-	40

외화대출	한국수출입은행	Libor+1.33	4,219	3,904	3,822

계	4,219	3,904	3,862

(4) 장기차입금의 상세내역(조달조건)은 다음과 같습니다.

차입금종류	차 입 처	최장만기일	연이자율(%)	금 액(백만원)	상 환 방 법

2015.12.31	제 64 기	제 63 기	제 62 기

시 설 자 금	한국수출입은행	2015.09.21	-	-	1,627	1,592	-

국민주택기금	국 민 은 행	2018.11.12	2.5	130	142	155	5년 거치20년 분할상환

차감 : 유동성장기부채	(24)	(1,649)	(13)

차 감 계	106	120	1,734

상기 장기차입금과 관련하여 사원아파트를 국민은행에 담보로 제공하고 있 습 니다 (주석 14참조).

(5) 각 사업년도말 기준으로 차입금의 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

연 도	제 64 기	제 63 기	제 62 기

1년이내	4,243	5,553	3,875

2년이내	45	32	1,614

3~5년이내	61	88	120

5년이후	-	-	-

합 계	4,349	5,673	5,609

다 . 자금지출에 관한 사항 (1) 연결회사의 중요한 자금지출에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제64기 : 2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지
제63기 : 2014년 1월 1일부터 2014년 12월 31일까지
제62기 : 2013년 1월 1일부터 2013년 12월 31일까지

(단위:백만원)

자금지출 목적	자금지출 규모	비 고

제 64 기	제 63 기	제 62 기

차입금의 상환	1,858	56	23,747

유형자산 및 투자부동산의 취득	6,133	12,151	2,648

배당금의 지급	3,883	3,345	3,275

합 계	11,874	15,552	29,670

5. 부외거래 가. 우발부채(1) 보고기간말 현재 거래이행보증 목적으로 한화엘앤씨(주)에 백지어음 1매를 견질로 제공하고 있습니다.

(2) 기발행한 어음 중 거래처의 분실 등의 사유로 장기간 미회수된 어음 8매가 있으며, 해당 금액 2백만원을 매입채무로 계상하고 있습니다. 상기 어음이 향후 연결회사에 어떠한 영향을 미칠지 현재로서는 예측할 수 없습니다. (3) 보고기간말 현재 연결회사는 법원공탁보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 413백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(4) 보고기간말 현재 계류중인 소송사건은 다음과 같으며, 소송 결과는 보고기간말 현재까지 예측할 수 없습니다(원화단위:백만원,천USD).

원 고	피 고	사 건 내 용	소 송 가 액

CASCO사	강남제비스코(주)외 5개 회사	그리스 국적의 선박 제조시 판매한도료에 대한 커미션 지불	USD 653

신우폴리텍스(주)	강남제비스코(주)	채무불이행에 기한 손해배상	500

(주)미림약품	〃	채권양수금 청구	145

김홍규	강남제비스코(주)외 3명	공탁금출급청구권 확인	458

(5) 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원, 천USD).

제 공 받 는 자	지급보증액	지 급 보 증 처

강 남 건 영(주)	6,000	서울보증보험

(주)케이피아이	500	엑사켐(주)

USD 500	Kokuyo S Co.,LTD(일본)

나. 약정사항(1) 주요 한도약정사항은 다음과 같습니다(단위: 백만원, 천 USD, 백만 JPY).

2015. 12. 31	당 좌 차 월	일반자금대출	무 역 금 융	수입신용장개설

수협중앙회	100	-	-	USD 4,000

KEB하나은행(구.외환은행)	-	3,000	2,000	USD 2,000

KEB하나은행(구.하나은행)	- -	USD 3,000 JPY 100	4,000 -	USD 10,500 -

신 한 은 행	-	USD 1,000	2,000	USD 4,000

한국수출입은행	-	USD 3,600	-	-

계	100 - -	3,000 USD 7,600 JPY 100	8,000 - -	- USD 20,500 -

2014. 12. 31	당 좌 차 월	일반자금대출	무 역 금 융	수입신용장개설

수협중앙회	100	-	-	USD 4,000

한국외환은행	-	3,000	2,000	USD 2,000

하 나 은 행	- -	USD 3,000 JPY 100	4,000 -	USD 10,500 -

신 한 은 행	-	USD 1,000	2,000	USD 4,000

한국수출입은행	-	USD 5,100	-	-

계	100 - -	3,000 USD 9,100 JPY 100	8,000 - -	- USD 20,500 -

(2) 보고기간말 현재 KEB하나은행(구.하나은행)과 협력업체에 대한 외상매출금담보대출 한도약정을 체결하고 있습니다.(3) 보고기간말 현재 제품의 고급화와 신기술도입을 위하여 일본 간사이페인트(주) 등과 6건의 기술도입계약을 체결하고 있습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다. 한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구 하고 있습니다. 연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항 "중 "3. 연결재무재표 주석 " 을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원등에 관한 사항 수도권 대기환경 개선에 관한 특별법에 의거하여 도료에 대한 휘발성 유기화합물의 함유기준을 설정하고, 기준이 초과되는 제품은 수도권내 대기관리권역에서 판매를 금지하고 있습니다. 이에따라 함유기준 이내의 친환경도료를 지속적으로 개발하고 있으며, 공인환경마크 인증 등을 통하여 소비자의 신뢰를 쌓아가고 있습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항 (1) 수도권 대기환경 개선에 관한 특별법 대기오염이 심각한 수도권지역의 대기환경을 개선하기 위하여 종합적인 시책을 추진하고, 대기오염원을 체계적으로 관리함으로써 지역주민의 건강을 보호하고 쾌적한 생활환경을 조성함을 목적으로 제정된 법으로서 일환으로 도료에 대한 휘발성유기화합물의함유기준을 설정하고 기준이 초과되는 제품은 수도권내 대기관리권역에서 판매를 금지하고 있으며, 2010년부터는 강화된 함유기준이 시행됩니다. (2) 다중이용시설 등의 실내공기질관리법 다중이용시설과 신축되는 공동주택의 실내공기질을 알맞게 유지하고 관리함으로써 그 시설을 이용하는 국민의 건강을 보호하고 환경상의 위해를 예방함을 목적으로 제정된 법으로서, (가) 다중이용시설(지하역사, 지하도상가, 대합실, 도서관, 의료기관, 실내주차장 등) 내부의 쾌적한 공기질을 유지하기 위하여 미세먼지, 이산화탄소, 폼알데하이드, 총부유세균, 일산화탄소 5개 물질에 대해서는 실내공기질 유지기준을 설정하고 위반시 과태료부과 등 제재를 가하고 있으며, (나) 접착제, 페인트, 실란트, 퍼티, 일반자재 5개의 건축자재에 대해 오염물질인 폼알데하이드, 휘발성유기화합물의 방출농도 기준을 정하여 다중이용시설을 설치하는 자는 방출농도기준을 초과한 오염물질방출 건축자재를 사용하지 못하도록 하고 있으며 위반시 과태료를 부과하고 있습니다.

(3) 대기환경보전법 대기오염으로 인한 국민건강이나 환경에 관한 위해(危害)를 예방하고 대기환경을 적정하고 지속가능하게 관리·보전하여 모든 국민이 건강하고 쾌적한 환경에서 생활할 수 있게 하는 것을 목적으로 제정된 법으로서 동법 제44조의2(환경친화형도료의 기준 등)의 규정에 의거 2013.5.24부터 환경친화형 도료의 공급·판매권역이 수도권 대기관리권역에서 전국으로 확대·시행되었습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항 해당사항없음

마 . 기타사항 (1) 회사의 최대주주 등과의 거래로서 회사의 재무상태, 영업실적 또는 유동성에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다. (2) 금년의 국내경제는 살아나지 않는 실물경제의 더딘 회복과 해마다 증가하는 가계부채의 악순환으로 인한 소비여력 둔화 등으로 인해 경기회복이 다소 어려울 것으로 예상되며, 밖으로는 중국경제 성장성 둔화 및 미국의 금리인상으로 인한 달러화 강세, 중국과 유로존의 저성장 우려로 인한 세계경기의 침체 고착화 등 여러 변수의 영향으로 인해 기업성장의 걸림돌로 작용되는 어려운 경영.영업환경이 예상되고 있으나, 연결회사는 도전과 혁신을 통해 해외시장 진출 사업확대, 신제품개발을 실행하여 지속 성장하기 위한 틀을 갖추고 시장의 요구에 부합하는 친환경적인 기술력, 품질관리, 마케팅활동 등으로 고객만족 서비스에 이르기까지 더욱 능동적이고 효율적인 책임경영을 통한 지속성장을 계속해 시장경쟁력을 높여 갈 수 있도록 전 임직원이 노력할 것입니다.