강남제비스코 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

강남제비스코주식회사(이하 "회사")와 종속기업(이하 회사와 종속기업을 "연결회사")의 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 본 사업보고서 및 이사의 경영진단 및 분석의견에서 미래에 발생할 것으로 예상 및 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 연결회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확 실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 연결회사 내부경영과 관련된요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

상기 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 연결회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 연결회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한것이며, 연결회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임은 없습니다.

2. 개요 연결회사는 도료 제조ㆍ판매업으로 친환경적인 도료개발 및 고기능성, 고부가가치적인 소량 다품종 신제품 개발을 고객으로부터 끊임없이 요구받고 있어, 연결회사에서는 이를 대처하고자 지속적인 연구개발과 차세대 ERP 시스템 구축, 평택공장 원활한 이전준비 등 연결회사의 미래를 위한 투자사업을 확대할 것입니다. 더불어 전 임직원이 고객만족을 통한 가치창출을 이어나가기 위해 시장선도제품 확대, 품질혁신, 핵심역량 극대화를 통해 수익성 창출 및 미래 성장동력 확보에 총력을 집중할 것입니다.

또한 세계적인 자국보호주의 영향에서 벗어나기 위한 새로운 비즈니스 모델을 개발하고 기본과 핵심역량에 집중하여 경쟁력을 극대화하여 시장의 혼란을 이길 수 있는 힘을 키워 나가는 한편 모든 고객의 요구가 충족될 수 있도록 부단하게 노력할 것입니다.

올해는 내실강화와 함께 책임경영을 통해 외부변화에 민첩하고 유연하게 대처하여경쟁사와 지속 가능한 경쟁력을 가질 수 있도록 할 것이며 경영관리를 보다 효율화하는데도 최선의 노력을 기울이며 변화에 능동적으로 대응할 수 있도록 준비하겠습니다.

2017년 세계경제는 미국의 금리인상, 선진국들의 자국보호주의 강화에 따른 부정적인 영향으로 글로벌시장은 변동성 및 불확실성이 더욱 더 가중되었으며, 국내적으로는 북핵리스크, 사드 보복, 미국의 통상압박 등 대내외 위험요인 속에서도 우리경제는 미국 등 글로벌 경기의 회복에 힘입어 수출증가세를 기록하였지만 여전히 국내소비 부진의 어려움을 겪고 있어 목표달성이 어려웠지만, 이러한 가운데에서도 당사는 전 임직원이 합심하여 매출액은 별도기준으로 전년대비 3.5% 증가한 2,723억원, 연결기준으로 전년대비 3.0% 증가한 3,424억원을 실현하였으나 원재료비 상승으로 인해 당기순이익은 별도기준으로 전년대비 25.5% 감소한 167억원, 연결기준으로 전년대비 41.0% 감소한 220억원을 실현하였습니다.

금년의 국내경제는 유가, 금리 모두 강세를 보이며 불확실성이 심화되고 있고 소비여력 둔화 등으로 인해 소비심리가 살아나지 않아 경기회복이 다소 어려울 것으로 예상되며, 밖으로는 미 연준의 금리 인상으로 인한 국제금융시장의 불확실성, 무역재제 등 보호주의와 고립주의 확산으로 어려운 경영환경이 예상되고 있으나, 회사는 도전과 혁신을 통해 해외시장 진출 확대, 시장 선도제품 확대 등 확고한 경쟁력으로 시장에서 인정받는 기업, 변화에 신속하고 유연하게 대처하는 기업으로 나아가기 위한 초석을 다져 시장경쟁력을 높여갈 수 있도록 전 임직원이 노력할 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가 . 재무상태 (1) 연결회사의 재무상태에 대한 자료는 다음과 같습니다.

제66기 : 2017년 12월 31일 현재
제65기 : 2016년 12월 31일 현재
제64기 : 2015년 12월 31일 현재

(단위 :백만원,%)

구 분	재 무 상 태	증 감 율

제 66 기	제 65 기	제 64 기	제 66 기	제 65 기

Ⅰ. 유동자산	258,911	282,575	268,685	(8.4)	5.2

1. 현금및현금성자산	49,369	100,359	94,849	(50.8)	5.8

2. 매출채권	72,625	76,053	70,351	(4.5)	8.1

3. 재고자산	46,753	45,544	42,921	2.7	6.1

4. 기타	90,164	60,619	60,564	48.7	0.1

Ⅱ. 비유동자산	354,394	299,462	273,419	18.3	9.5

1. 매도가능금융자산	9,573	8,390	7,893	14.1	6.3

2. 유형자산	174,170	131,664	113,240	32.3	16.3

3. 관계기업투자	157,838	148,632	140,445	6.2	5.8

4. 기타	12,813	10,776	11,841	18.9	(9.0)

자산총계	613,305	582,037	542,104	5.4	7.4

Ⅰ. 유동부채	66,929	63,582	57,124	5.3	11.3

Ⅱ. 비유동부채	48,084	39,394	37,098	22.1	6.2

부채총계	115,013	102,976	94,222	11.7	9.3

Ⅰ. 지배기업의소유지분	484,829	464,137	434,943	4.5	6.7

1. 납입자본	13,822	13,822	13,822	-	-

2. 이익잉여금	406,270	385,510	356,077	5.4	8.3

3. 기타포괄손익누계액	3,936	4,004	4,243	(1.7)	(5.6)

4. 기타자본구성요소	60,801	60,801	60,801	-	-

Ⅱ. 비지배지분	13,463	14,924	12,939	(9.8)	15.3

자본총계	498,292	479,061	447,882	4.0	7.0

부채와자본총계	613,305	582,037	542,104	5.4	7.4

(2) 연결회사의 자산중 총자산의 8%를 차지하는 현금및현금성자산이 전년대비 50.8% 감소하고 비유동자산 중 유형자산이 32.3% 증가한 이유는 강남제비스코(주)의 평택공장 건설이 진행됨에 따라 건설중인자산이 증가한 데 기인하고, 유동자산중 기타항목이 48.7% 증가한 것은 자금운용목적으로 금융기관예치금이 294억 증가했기 때문이며, 비 유 동부채가 22.1% 증가한 것은 종속회사인 케이엔케이코팅스(주)의 클레임 발생으로 장기미지급금이 약 97억 증가함에 따른 결과입니다.

나 . 영업실적(1) 연결회사의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제66기 : 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지
제65기 : 2016년 1월 1일부터 2016년 12월 31일까지
제64기 : 2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지

(단위:백만원,%)

구 분	영 업 실 적	증 감 율

제 66 기	제 65 기	제 64 기	제 66 기	제 65 기

Ⅰ. 매출액	342,405	332,334	335,315	3.0	(0.9)

Ⅱ. 매출원가	293,022	260,374	265,564	12.5	(2.0)

Ⅲ. 매출총이익	49,383	71,960	69,751	(31.4)	3.2

Ⅳ. 판매비와관리비	37,108	35,144	31,393	5.6	11.9

Ⅴ. 영업이익	12,275	36,816	38,358	(66.7)	(4.0)

Ⅵ. 기타수익	2,465	2,007	2,266	22.8	(11.4)

Ⅶ. 기타비용	1,308	1,250	1,155	4.6	8.2

Ⅷ. 관계기업에 대한 지분법이익	10,338	9,986	12,245	3.5	(18.4)

Ⅸ. 금융수익	2,522	2,879	2,775	(12.4)	3.7

Ⅹ. 금융비용	1,392	316	375	340.5	(15.7)

ⅩⅠ. 법인세비용차감전순이익	24,900	50,122	54,114	(50.3)	(7.4)

ⅩⅡ. 법인세비용	2,866	12,799	10,621	(77.6)	20.5

ⅩⅢ. 당기순이익	22,034	37,323	43,493	(41.0)	(14.2)

ⅩⅣ. 당기세후기타포괄손익	548	(1,889)	(1,466)	(129.0)	(28.9)

ⅩⅤ. 당기총포괄이익	22,582	35,434	42,027	(36.3)	(15.7)

(2 ) 영업실적에서 매출실적은 전년대비 3.0% 증가한 반면 매출총이익과 영업이익이 각각 31.4%, 66.7% 감소한 것은 국제유가 및 원재료비 상승과 종속회사인 케이엔케이코팅스(주) 클레임비용의 매출원가 반영으로 매출원가율이 증가한 데 기인합니다. (3) 금융비용이 전년 대비 340.5% 증가한 것은 외환차손 및 외화환산손실의 등의 비용이 증가한 것이고, 법인세비용이 77.6% 감소한 것은 매출원가율 상승 등의 영향으로 당기 법인세비용차감전순이익이 50.3% 감소한 데 기인합니다.

4. 유동성 및 자금의 조달 등 가 . 유동성에 관한 사항 (1) 연결회사의 유동성에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제66기 : 2017년 12월 31일 현재
제65기 : 2016년 12월 31일 현재
제64기 : 2015년 12월 31일 현재

(단위 :백만원,%)

구성내역	금 액	증 감 율

제 66 기	제 65 기	제 64 기	제 66 기	제 65 기

현금및현금성자산	49,369	100,359	94,849	(50.8)	5.8

금융기관예치금	87,240	57,839	59,005	50.8	(2.0)

만기보유금융자산	5	10	3	(50.0)	233.3

계	136,614	158,208	153,857	(13.6)	2.8

(2) 연결회사의 당기말 유동성이 전기대비 13.6% 감소한 것은 평 택공장건설에 따른 설비투자 등이 주요 원인이며, 안양공장의 평택공장으로의 이전은 2020년 기말까지 완료할 계획입니다.

나 . 자금조 달 에 관한 사항 (1) 연결회사의 조달원천별 자금조달에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제66기 : 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지
제65기 : 2016년 1월 1일부터 2016년 12월 31일까지
제64기 : 2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지

(단위:백만원)

조 달 원 천	제 66 기	제 65 기	제 64 기

기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액

[국내조달]

은 행	4,828	119	2,678	2,269	4,349	2,561	2,082	4,828	5,673	430	1,754	4,349

보 험 회 사	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

금융기관 합계	4,828	119	2,678	2,269	4,349	2,561	2,082	4,828	5,673	430	1,754	4,349

회사채 (공모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (공모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자본시장 합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

총 계	4,828	119	2,678	2,269	4,349	2,561	2,082	4,828	5,673	430	1,754	4,349

[해외조달]

금 융 기 관	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

해외증권(회사채)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

해외증권(주식등)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

자 산 유 동 화	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

총 계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

(2) 연결회사의 차입금 현황 및 조달비용은 다음과 같습니다(단위: 백만원,%).

구 분	차 입 금	증 감 율

제 66 기	제 65 기	제 64 기	제 66 기	제 65 기

유동

단기차입금	1,196	3,616	4,219	(66.9)	(14.3)

유동성 장기차입금	-	-	24	-	(100.0)

소 계	1,196	3,616	4,243	(66.9)	(14.8)

비유동

장기차입금	1,073	1,212	106	(11.5)	1,043.4

총차입금	2,269	4,828	4,349	(53.0)	11.0

조달비용	117	96	106	21.9	(9.4)

(3) 단기차입금의 상세내역(조달조건)은 다음과 같습니다.

종 별	차 입 처	연이자율(%)	금 액(백만원)

2017. 12. 31	제 66 기	제 65 기	제 64 기

외화대출	한국수출입은행	-	-	601	4,219

-	-	3,015	-

Libor+1.45	1,077

신한은행	5.75	119

계	1,196	3,616	4,219

(4) 장기차입금의 상세내역(조달조건)은 다음과 같습니다.

차입금종류	차 입 처	최장만기일	연이자율(%)	금 액(백만원)	상 환 방 법

2017.12.31	제 66 기	제 65 기	제 64 기

시 설 자 금	한국수출입은행	2019.07.29	Libor+1.82	1,073	1,212	-	3년만기 일시상환

국민주택기금	국 민 은 행	2018.11.12	-	-	-	130	-

차감 : 유동성장기부채	-	-	(24)	-

차 감 계	1,073	1,212	106

(5) 각 사업년도말 기준으로 차입금의 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

연 도	제 66 기	제 65 기	제 64 기

1년이내	1,196	3,616	4,243

2년이내	1,073	-	45

3~5년이내	-	1,212	61

합 계	2,269	4,828	4,349

다 . 자금지출에 관한 사항 (1) 연결회사의 중요한 자금지출에 관한 자료는 다음과 같습니다.

제66기 : 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지
제65기 : 2016년 1월 1일부터 2016년 12월 31일까지
제64기 : 2015년 1월 1일부터 2015년 12월 31일까지

(단위:백만원)

자금지출 목적	자금지출 규모	비 고

제 66 기	제 65 기	제 64 기

차입금의 상환	2,270	1,960	1,858

유형자산 및 투자부동산의 취득	46,757	24,343	6,133

배당금의 지급	3,568	3,899	3,883

합 계	52,595	30,202	11,874

5. 부외거래 가. 우발부채(1) 기발행한 어음 중 거래처의 분실 등의 사유로 장기간 미회수된 어음 8매가 있으며, 해당 금액 2백만원을 매입채무로 계상하고 있습니다. 상기 어음이 향후 연결회사에 어떠한 영향을 미칠지 현재로서는 예측할 수 없습니다. (2) 보고기간말 현재 연결회사는 법원공탁보증 등과 관련하여 서울보증보험(주)로부터 154백만원 의 지 급보증 을 제공받고 있습니다.

(3) 보고기간말 현재 계류중인 소송사건은 다음과 같으며, 소송 결과는 감사보고서일현재까지 예측할 수 없습니다(원화단위: 백만원, 천USD).

원 고	피 고	사 건 내 용	소 송 가 액

CASCO사	강남제비스코(주)외 5개 회사	그리스 국적의 선박 제조시 판매한 도료에 대한 커미션 지불	USD 653

신우폴리텍스(주) (*)	강남제비스코(주)	채무불이행에 기한 손해배상	1,221

동원시스템즈(주)	강남제비스코(주)외1개회사	납품도료의 클레임 발생에 따른약정금 청구	6,030

(*) 신우폴리텍스(주)는 2018년 2월 28일 대법원에서 기각판결로 종결되었습니다.

(4) 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	제 공 받 는 자	지 급 보 증 액	지 급 보 증 처

관 계 기 업	강 남 건 영(주)	6,000	서울보증보험(주)

12,000	(주)경남은행

나. 약정사항(1) 주요 한도약정사항은 다음과 같습니다(단위: 백만원, 천USD, 백만JPY).

2017. 12. 31	당 좌 차 월	일반자금대출	무 역 금 융	수입신용장개설	외상매출금담보대출

수협중앙회	100	-	-	USD 4,000	-

KEB하나은행	- --	-USD 3,000JPY 100	4,000--	-USD 10,300-	17,000--

신 한 은 행	-	USD 2,100	2,000	USD 4,000	-

한국수출입은행	-	USD 2,000	-	-	-

계	100--	-USD 7,100JPY 100	6,000--	-USD 18,300-	17,000--

2016. 12. 31	당 좌 차 월	일반자금대출	무 역 금 융	수입신용장개설	외상매출금담보대출

수협중앙회	100	-	-	USD 4,000	-

KEB하나은행	---	-USD 3,000JPY 100	4,000--	-USD 10,500-	17,000--

신 한 은 행	-	USD 1,000	2,000	USD 4,000	-

한국수출입은행	-	USD 4,000	-	-	-

계	100--	-USD 8,000JPY 100	6,000--	-USD 18,500-	17,000--

(2) 보고기간말 현재 제품의 고급화와 신기술도입을 위하 여 일본 간사이페인트(주) 등과 5건 의 기술 도입계약을 체결하고 있습니다. (3) 보고기간말 현재 발생하지 않은 포승공단 이전 관련 유형자산 취득 약정 사항은 다음과 같습니다(단위: 백만원).

구 분	2017. 12. 31	2016. 12. 31

건설중인자산	21,910	21,462

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다. 한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구 하고 있습니다. 연결회사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항 "중 "3. 연결재무재표 주석 " 을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원등에 관한 사항 수도권 대기환경 개선에 관한 특별법에 의거하여 도료에 대한 휘발성 유기화합물의 함유기준을 설정하고, 기준이 초과되는 제품은 수도권내 대기관리권역에서 판매를 금지하고 있습니다. 이에따라 함유기준 이내의 친환경도료를 지속적으로 개발하고 있으며, 공인환경마크 인증 등을 통하여 소비자의 신뢰를 쌓아가고 있습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항 (1) 수도권 대기환경 개선에 관한 특별법 대기오염이 심각한 수도권지역의 대기환경을 개선하기 위하여 종합적인 시책을 추진하고, 대기오염원을 체계적으로 관리함으로써 지역주민의 건강을 보호하고 쾌적한 생활환경을 조성함을 목적으로 제정된 법으로서 일환으로 도료에 대한 휘발성유기화합물의함유기준을 설정하고 기준이 초과되는 제품은 수도권내 대기관리권역에서 판매를 금지하고 있으며, 2010년부터는 강화된 함유기준이 시행됩니다. (2) 다중이용시설 등의 실내공기질관리법 다중이용시설과 신축되는 공동주택의 실내공기질을 알맞게 유지하고 관리함으로써 그 시설을 이용하는 국민의 건강을 보호하고 환경상의 위해를 예방함을 목적으로 제정된 법으로서, (가) 다중이용시설(지하역사, 지하도상가, 대합실, 도서관, 의료기관, 실내주차장 등) 내부의 쾌적한 공기질을 유지하기 위하여 미세먼지, 이산화탄소, 폼알데하이드, 총부유세균, 일산화탄소 5개 물질에 대해서는 실내공기질 유지기준을 설정하고 위반시 과태료부과 등 제재를 가하고 있으며, (나) 접착제, 페인트, 실란트, 퍼티, 일반자재 5개의 건축자재에 대해 오염물질인 폼알데하이드, 휘발성유기화합물의 방출농도 기준을 정하여 다중이용시설을 설치하는 자는 방출농도기준을 초과한 오염물질방출 건축자재를 사용하지 못하도록 하고 있으며 위반시 과태료를 부과하고 있습니다.

(3) 대기환경보전법 대기오염으로 인한 국민건강이나 환경에 관한 위해(危害)를 예방하고 대기환경을 적정하고 지속가능하게 관리·보전하여 모든 국민이 건강하고 쾌적한 환경에서 생활할 수 있게 하는 것을 목적으로 제정된 법으로서 동법 제44조의2(환경친화형도료의 기준 등)의 규정에 의거 2013.5.24부터 환경친화형 도료의 공급·판매권역이 수도권 대기관리권역에서 전국으로 확대·시행되었습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한사항 해당사항없음

마 . 기타사항 (1) 회사의 최대주주 등과의 거래로서 회사의 재무상태, 영업실적 또는 유동성에 중요한 영향을 미친 사항은 없습니다. (2) 금년의 국내경제는 유가, 금리 모두 강세를 보이며 불확실성이 심화되고 있고 소비여력 둔화 등으로 인해 소비심리가 살아나지 않아 경기회복이 다소 어려울 것으로 예상되며, 밖으로는 미 연준의 금리 인상으로 인한 국제금융시장의 불확실성, 무역재제 등 보호주의와 고립주의 확산으로 어려운 경영환경이 예상되고 있으나, 회사는 도전과 혁신을 통해 해외시장 진출 확대, 시장 선도제품 확대 등 확고한 경쟁력으로 시장에서 인정받는 기업, 변화에 신속하고 유연하게 대처하는 기업으로 나아가기 위한 초석을 다져 시장경쟁력을 높여갈 수 있도록 전 임직원이 노력할 것입니다.