LS네트웍스 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항LS네트웍스와 그 종속기업의 경영진단 및 분석의견은 연결 재무제표와 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 바탕으로 작성하였습니다. 본 자료는 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수 있습니다. 또한, 이러한 가정 등에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. LS네트웍스와 그 종속기업은 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 참고로 LS네트웍스의 종속기업 정보가 LS네트웍스의 재무정보에 미치는 영향이 미비하여 본 정보상에는 기재를 최소화 하였습니다. 결론적으로, 본 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 본 사업보고서에 기재된 예측정보는 본 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

※ 참고사항 - 연결회사는 2020년 1월 1일부터 적용한 회계정책의 변경과 관련하여 비교표시되는 전기 및 전기초 연결 재무제표를 재작성하였 습니다. - 연결 회사는 2020년 1월 1일에 개시하는 회계연도에 IFRS 해석위원회가 2019년 12월 16일에 발표한 '리스기간과 임차자산개량권의 내용연수(Lease Term and Useful Life of Leasehold Improvements)'에 대한 안건결정에 따른 회계처리방법을 채택하여 회계정책을 변경하였습니다.

2. 개요 2 021년 은 백신 보급에 따른 코로나19 펜데믹 종식 기대로 시작하였으나, 세계경제는 이와는 달리 변이 바이러스 출현으로 인한 펜데믹 상황 지속, 글로벌 공급 차질, 경제 성장 둔화 등 어려운 경영 여건이 지속되었습니다.

비우호적인 경제 여건 속에서도 매출 신장과 영업이익 흑자를 시현하였습니다. 2 021년도말 별도기준 재무상태는 자산총계가 1조 2,578억원이고, 부채 및 자본총계는 각각 7,357억원과 5,221억원이며, 부채비율은 전년대비 약 14%p 감소된 141%를 보였습니다. 또한, 연결기준 재무상태는 자산총계가 1조 3,093억원이고, 부채 및 자본총계는 각각 7,557억원과 5,536억원이었으며, 부채비율이 전년대비 13%p 감소된 136%를 나타냈습니다. 2021년도말 별도기준 경영실적은 매출액이 전년대비 25% 증가한 2,240억원이며, 영업이익과 당기순이이익은 전년대비 흑자 전환하여 각각 60억원, 596억원을 기록하였습니다. 또 한 연결기준 경영실적은 매출액 3,905억원이며, 영업이익 43억원, 당기순이익 601억원을 기록하였습니다. 이러한 손익개선의 주요 원인은 안정적인 임대수익을 바탕으로 브랜드사업부문과 유통사업부문의 매 출 신장과 관계기업 이익 증가에 따른 지분법이익 증가에 따른 결과입니다.

3. 영업실적 및 재무상태 가. 재무상태2021년도말 현재 LS네트웍스와 그 종속기업의 자산총계는 1조 3,093억원으로 전년대비 6.6% 증가하였으며, 부채총계는 7,557억원으로 전년대비 2.8% 증가하였습니다. 자본총계는 전년대비 12.2% 증가한 5,536억원을 보였고, 부채비율은 136.5%로 전년대비 12.6%p 개선되었습니다.

● 요약 연결재무상태표(연결대차대조표) (단위: 억원, %)

과 목	2021년	2020년	증감액	증감율(%)

Ⅰ. 유동자산	2,801	2,779	22	0.8%

Ⅱ. 비유동자산	10,292	9,505	787	8.3%

자산총계	13,093	12,284	810	6.6%

Ⅰ. 유동부채	1,714	5,938	-4,224	-71.1%

Ⅱ. 비유동부채	5,843	1,414	4,430	313.2%

부채총계	7,557	7,352	206	2.8%

Ⅰ. 자본금	3,941	3,941	0	0.0%

Ⅱ. 기타불입자본	-256	-256	0	0.0%

Ⅲ. 이익잉여금	2,344	1,740	604	34.7%

Ⅳ. 기타자본구성요소	-493	-493	0	0.0%

자본총계	5,536	4,932	604	12.2%

※ 주요 재무실적 GAP 분석 요약1) 연결회사의 당기말 총자산은 전년대비 810억원 증가하였습니다. 유동자산은 2,801억원으로 전년대비 22억원 증가하였으며, 글로벌 상사사업을 전개하면서 전력사업/우드펠릿 사업 등의 채권 증가가 주요 원인입니다. 비유동자산은 9,505억원으로 전기대비 787억원 증가하였습니다. 이러한 사유는 관계기업의 투자주식의 지분법 이익이 전기대비 845억원 증가 등의 영향입니다. 연결회사의 당기말 총부채는 전기대비 206억원 증가하였습니다. 이 중 비유동자산 이 크게 증가한 원인은 관계기업의 투자주식의 지분법 이익에 따른 이연법인세 부채 인식에 따른 결과입니다. 연결회사의 당기말 총자본은 전년대비 604억원 증가 원인은 당기순이익 증가 등의 영향에 기인하여 총자본의 변화가 있었습니다. 2) 기타 세부내용은 '본 사업보고서의 III. 재무에 관한 사항 > 3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바람. 나. 영업현황 및 영업실적 요약 2021년 은 백신 보급에 따른 코로나19 펜데믹 종식 기대로 시작하였으나, 변이 바이러스 출현으로 인한 펜데믹 상황은 여전히 지속되었습니다. 이러한 비우호적인 환경 연결기준 경영실적은 매출액 3,905억원이며, 영업이익 43억원, 당기순이익 601억원을 기록하였습니다.

● 요약 연결손익계산서 (단위: 억원, %)

과 목	2021년	2020년	증감액	증감율

1. 매출액	3,905	3,349	556	16.6%

2. 매출원가	2,799	2,509	291	11.6%

3. 매출총이익	1,105	840	265	31.6%

4. 판매비와관리비	1,062	1,163	-101	-8.6%

5. 영업이익	43	-323	366	흑자전환

6. 기타수익	59	55	4	6.6%

7. 기타비용	120	445	-325	-73.0%

8. 금융수익	6	9	-3	-31.6%

9. 금융원가	204	227	-23	-10.0%

10. 지분법이익	1,024	804	220	27.4%

11. 지분법손실	0	3	-3	-

12. 법인세비용차감전순이익	808	-129	937	흑자전환

13. 법인세비용(수익)	207	117	89	76.2%

14. 당기순이익	601	-247	848	흑자전환

※ 주요 영업실적 GAP 분석 요약1) 연결기준 매출액이 전기대비 556억원 증가한 주요 원인은 지난해 코로나 19 영향에 따른 프로스펙스/몽벨 브랜드의 판매저하와 글로벌 공급망 훼손에 따른 글로벌 상사사업의 매출저하 및 실적화 지연에서 일부 벗어난 결과입니다. 전년대비 어패럴사업의 매출은 154억원, 글로벌 상사사업을 포함한 유통사업의 매출은 379억원 신장되었습니다. 판매비와 관리비가 전년대비 101억원 감소한 주요 원인은 과거 설정한 매출채권에 대한 대손충당금이 일부 환입된 영향 등의 사유입니다. 또한, 각 사업부문별 영업이익을 살펴보면, 어패럴사업(프로스펙스, 몽벨)은 94억원의 영업손실, 글로벌 상사사업을 포함한 유통자회사는 54억원의 영업이익을 기록하였고, 그외 LS용산타워 등을 기반으로 한 임대사업은 158억원의 영업이익, 기타 및 연결조정을 포함한 영업손실 75억원을 합산한 결과, 2021년 영업이익은 전년대비 366억원 증가하면서, 총 43억원의 영업이익 흑자를 시현하였습니다. 아울러 당기순이익 전년대비 848억원 증가한 주요 원인은 관계기업 투자회사 당기순이익 증가에 따른 지분법이익의 증가에 기인합니다. 그 결과 당기순이익은 601억원을 기록하였습니다. 2) 기타 세부내용은 '본 사업보고서의 III. 재무에 관한사항 > 3.연결재무제표 주석'을참조하시기 바랍니다.

※ 사업부문별 영업실적 분석 (단위: 억원, %)

구 분	품 목	2021년	2020년	증감액	증감율

매출액	브랜드	신발, 의류, 용품 외	1,651	1,497	154	10.3%

유 통	유통 및 글로벌 상사 등	1,895	1,516	379	25.0%

임 대	사무실 임대 등	390	369	21	5.7%

공 통	수입수수료 외 기타	69	72	-3	-4.4%

연결조정	-	-101	-105	5	-4.5%

소 계	3,905	3,349	556	16.6%

영업이익	브랜드	신발, 의류, 용품 외	-94	-283	189	-66.8%

유 통	유통 및 글로벌 상사 등	54	-123	176	흑자전환

임 대	사무실 임대 등	158	147	11	7.6%

공 통	수입수수료 외 기타	-80	-68	-12	17.4%

연결조정	-	5	4	1	24.0%

소 계	43	-323	366	흑자전환

○ 브랜드사업 부문 2020년도에 이어 2021년도에도 국내 코로나19 영향으로 인한 저성장 기조 속, 소비심리 침체가 장기화 되면서 기존 구매고객의 상품수요가 축소되었고, 이로 인해 패션시장내 관련업체간 경쟁 심화 및 할인정책 확대 등은 지속되었습니다. 다만, 2021년도에는 백신접종 본격화에 따라 코로나 확산에 따른 충격이 약해져, 위축된 소비심리가 전년대비 다소 완화된 결과, LS네트웍스와 그 종속기업이 영위하는 프로스펙스 및 몽벨 브랜드 중심의 어패럴사업 매출액이 전년대비 154억원 증가 하였습니다. 매출신장으로 인해 영업이익은 전년대비 대폭 개선되었으나, 비우호적인 환경속에서 영업이익의 턴어라운드에는 부침이 있었습니다. 다 만, 2020년 프로스펙스 의 브랜드 정체성을 재건하기 위해 오리지널 로고로의 브랜드 통합 결정이 있었고, '대한민국 오리지널 스포츠 브랜드’라는 아이덴티티를 중심으로 브랜드의 변화한 모습을 다양한 마케팅 전개를 통해 소비자에게 전달하였습니다. 이 어 , 2021년에도 지속적으로 브랜드 캠페인 마케팅 활동을 강화함은 물론, 2019/2020 시즌 GS칼텍스 여자배구 후원을 시작으로, 2021/2022 프로농구구단 LG세이커스, 2022년에는 프로야구구단 LG트윈스, 프로축구구단 FC서울, 국내 4대 프로스포츠 구단 후원을 공식화하였습니다. 향후 각 구단의 공식 유니폼, 훈련 용품을 비롯한 후원 뿐 아니라 콜라보 상품 개발도 기획하여 고객에게 다가갈 예정입니다. ○ 유통사업 부문 - 2021년도에는 지난해 대비 코로나19 팬데믹 이후 글로벌 유통망 훼손에 따른 수급불균형이 점차 완화되는 추세였으며, 코로나 치료제, 백신 등이 개발/보급되면서 일부 국가를 중심으로 집단 면역에 따른 탈코로나 상황도 나타나고 있습니다. 그 결과, 매출신장을 비롯하여 영업이익 흑자를 시현하였습니다. 향후에도 코로나19의 변이바이러스의 재확산 여부가 향후 회복 경 로를 좌우할 것 으로 전망됩니다. ○ 임대사업 부문 - 임대사업은 LS네트웍스 및 그 종속기업의 중요한 Cash Cow 역활을 하는 주력사업으로써 임대사업은 2018년 하반기 LS용산타워의 대규모 공실 발생 이후 그룹사의순차적 입주와 신규 외부임차인 유치를 통해 임대수익을 극대화하였습니다. 또한, LS용산타워 코로나19로 인한 방역활동 강화에 중점을 두었고, 그외 로비공간, 경관조명, 주차시스템 개선 등을 통해 자산가치와 입주사 만족도를 제고하였으며, 향후에도 지속적인 공실축소와 고객 편의시설 개선을 통해 안정적인 임대수익이 지속 창출될 수 있도록 하겠습니다.

※ 기타 사업부문별 영업실적 등의 세부내용은 '본 사업보고서의 II. 사업의 내용> 1. 사업의 개요 > 나. 사업부문별 요약 재무현황'을 참조하시기 바랍니다.

다. 신규사업진출 및 중단사업에 관한 사항LS네트웍스와 종속기업의 신규사업진출과 관련한 결정사항은 없습니다. 중단사업과관련하여 2016년 10월 4일 이사회를 통해 자회사 스케쳐스코리아의 지분 전량을 매각(2016년말)하였습니다. 그 이후 2021년까지 중단사업과 관련된 사항이 없습니다. 라. 경영합리화 실행 및 환율변동, 조직변경과 관련된 사항LS네트웍스와 그 종속기업의 경영합리화 실행과 관련하여 중대한 영향을 미치는 사항은 없다고 판단되며, 환율변동과 관련하여 LS네트웍스와 그 종속기업은 이자율위험과 외환위험 등을 별도로 관리할 목적으로 통화선도, 이자율스왑 등 다수의 파생상품계약을 체결 및 운영하고 있습니다. 연결회사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 세전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

● 환율변동 민감도 (단위: 천원)

구 분	2021년	2020년

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	-579,040	579,040	-1,604,258	1,604,258

EUR	-77,322	77,322	1,655,807	-1,655,807

JPY	2,130	-2,130	-337	337

RUB	1,484	-1,484	2,170	-2,170

PKR	7,964	-7,964	8,120	-8,120

CNY	-	-	-41,474	41,474

합 계	-644,784	644,784	20,028	-20,028

LS네트웍스와 그 종속기업은 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출될 수 있습니다. 상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. 또한, LS네트웍스와 그 종속기업의 그 외 중요한 조직개편은 없습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 회사의 현금흐름 변동 및 유동성 관련 내역2021년 LS네트웍스와 그 종속기업의 영업활동으로 인한 현금흐름은 244억원을 나타냈고, 전년대비 36억원의 현금이 감소하였습니다. 투자활동으로 인한 현금유입액 전년대비 137억원 증가(전년대비 배당금 증가분 70억, 금융기관 예치금 감소분 80억원 등)와 현금유출액 전년대비 34억 감소 등의 영향으로 171억원의 현금이 증가하였습니다. 마지막으로 재무활동으로 인한 현금흐름은 711억원 감소하였는데, 만기도래 차입금 200억원 및 회사채 500억원 상환이 주요 원인입니다. 따라서 2021년 LS네트웍스와 그 종속기업의 현금은 전기대비 577억원이 감소하였고, 당기말 현금 및 현금성 자산은 513억원 수준입니다.

● 요약 연결현금흐름표 (단위: 억원)

과 목	2021년	2020년	증감액

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	244	280	-36

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	114	-57	171

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	-550	161	-711

Ⅳ. 현금의 증가(감소)	-192	384	-577

※ 자금조달과 관련한 세부내용 기타현금흐름과 관련한 세부내용은 '본 사업보고서의 III. 재무에 관한사항 > 2. 연결재무제표 및 3.연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

● 부채비율과 순차입금비율 (단위: 억원)

구분	2021년	2020년

총부채(A)	7,557	7,352

총자본(B)	5,536	4,932

현금및현금성자산(C)	513	705

차입금총계(D)	5,094	5,395

부채비율(A / B)	136.5%	149.1%

순차입금비율 ((D-C) / B)	82.7%	95.1%

나. 자금조달에 관한 사항2021년말 LS네트웍스와 그 종속기업의 단기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 억원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금액

2021년	2020년

USANCE	농협은행 외	0.30%~0.69%	58	52

수출LC-NEGO	KEB하나은행	1.66%~2.05%	57	-

기업어음	KEB하나은행 외	-	-	15

일반대출	KEB하나은행 외	5.95%~6.35%	14	545

물품대지급	우리카드	-	-	237

합 계	128	849

2021년말 LS네트웍스와 그 종속기업의 장기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 억원)

구 분	차입처	만 기	연이자율(%)	금 액

2021년	2020년

담보부차입금(*)	엘에스와이제일차(유)	-	-	-	2,300

에스타이거제이차㈜	-	-	-	900

에스앤와이제일차	2024-07-23	2.70%	2,500	-

우리엘용산제일차	2024-07-23	2.70%	300	-

리치게이트용산	2024-07-23	2.70%	600	-

중국농업은행	2024-07-23	2.70%	300	-

일반차입금	NH투자증권㈜	-	-	-

우리종합금융	2022-10-01	3.40%	200	200

소 계	3,900	3,600

차감: 장기차입금현재가치할인차금	-29	-3

차감: 유동성장기부채	-200	-3,597

합 계	3,672	-

(*) LS용산타워의 토지 및 건물이 담보로 제공되어 있습니다.2021년말 LS네트웍스와 그 종속기업의 사채 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 억원)

구 분	발행일	상환일	2021년	2020년

이자율(%)	차입금액	차입금액

제65회	2019-07-19	2021-01-19	-	-	500

제66회	2020-06-25	2023-06-25	4.25%	300	300

제67회	2020-07-23	2023-07-23	4.27%	150	150

제68회	2021-01-19	2022-01-19	3.90%	150	-

제69-1회	2021-07-23	2024-07-23	2.10%	400	-

제69-2회	2021-07-23	2024-07-23	3.40%	100	-

차감: 사채할인발행차금	-6	-1

소 계	1,094	949

차감: 사채(유동)	-150	-

차감: 유동성장기부채	-	-500

합 계	944	449

다. 연도별 장기차입금 및 사채의 상환계획LS네트웍스와 그 종속회사의 유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. LS네트웍스와 그 종속회사는 영업활동 현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

(단위: 억원)

만 기	장기차입금	사채	합계

1년 이내	200	150	350

1년 초과 3년 이내	3,700	950	4,650

합 계	3,900	1,100	5,000

5. 부외거래 당사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석 '의 ' 약정사항 및 우발상황 '을 참 조하시기 바랍니 다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 LS네트웍스와 그 종속기업의 연결재무제표는 '주식회사의 외부감사에 관한 법률'에 따라 제정된 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다. 기타 세부내용은 본 사업보고서 > III. 재무에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 2021년 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의할 만한 종업원의 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 법규상 주요 규제내용은 본 사업보고서 ⅩI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 > 제재현황 등을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 LS네트웍스와 그 종속기업은 외환위험과 이자율위험 및 상품가격위험을 회피하기 위하여 통화선도계약이나 이자율스왑, 상품선도계약과 같은 파생상품을 이용하고 있으며, 이러한 파생상품은 계약체결일에 공정가치로 최초 인식하고 이후 후속적으로 공정가치로 재측정하고 있습니다. 파생상품은 공정가치가 양수이면 금융자산으로 계상되고 공정가치가 음수이면 금융부채로 계상됩니다. 이와 관련한 세부사항은'본 사업보고서의 III. 재무에 관한사항 > 3.연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.