LS네트웍스 분기보고서 (2026.03)
7. (제조서비스업)기타 참고사항

가. 상품관리정책 및 고객관리정책 당사는 당사의 주요 브랜드인 PRO-SPECS 브랜드의 정체성과 일관성을 강화하기 위해서 브랜드의 정체성과 마케팅의 지향점을 규정하는 지침서로 브랜드 플랫폼을 제정한 후 성실히 이행해 가고 있습니다. PRO-SPECS만의 브랜드 자산을 명확히 규정하여 광고와 판촉행위 뿐만 아니라 상품디자인, 매장환경 등 모든 접점을 통해서 일관성있는 브랜드자산을 구축하고 가치를 전달 하기위해 노력하고 있습니다. 특히 소비자들이 가장 먼저 상품을 접하게 되는 매장에서 PRO-SPECS의 브랜드 identity를 직접 체험할 수 있는 공간을 구현함으로써 브랜드에 대한 이해도를 높이고 브랜드 선호의 토대를 지속적으로 마련하고 있습니다.

또한 상품기획과 판매시점에 이르는 모든 과정에서 소비자의 의견을 반영하고자 다양한 조사를 토대로한 브랜드 관리 시스템을 운영하고 있습니다. 브랜드파워 지수(BPI) 조사와 소비자 구매행동 및 인식조사(U)를 통해 브랜드의 현 상황을 정확하게 파악해 향후 개선방향을 도출하고 미비점을 꾸준히 보완하여 개선해나갈 계획을 가지고 있습니다. 이와 동시에 상품력 테스트와 품평 과정 등을 소비자와 함께 점검해 나가는 소비자 패널체제를 운영하고 주요 고객들의 정보와 욕구 등을 데이터베이스화 하여 내ㆍ외부적으로 유기적으로 운영되는 브랜드 경영 체제구축을 위한 초석을 마련하고 있습니다.

나. 시장여건 및 영업의 개황

(1) Brand Biz. (PRO-SPECS, biclo 기재)◎ 산업의 특성(PRO-SPECS)- 국내 브랜드 및 패션산업은 과거 자본집약적 산업단계에서 각 브랜드별 상품의 기획 및 디자인의 질을 중심으로 하는 기술 및 지식 집약적 고부가가치 산업으로 변모하고 있습니다. 또한 국민 소득수준의 향상으로 과거 유명브랜드 착용을 통한 자존심및 우월감의 표현, 유행의 추종 등에 치중하던 소비패턴이 이제는 고가 유명 브랜드가 아니더라도 퀄리티(Quality)가 비교적 좋고 합리적인 가격의 상품을 구매하는 보다 계획적이고 합리적인 소비형태로 변화되고 있습니다.(biclo)- 과거 자전거 산업은 전형적인 노동집약적 산업으로, 한국의 자전거 생산은 1998년 IMF 이후 대부분 중국과 대만으로 주요 생산 무대를 옮겼으며, 국내 유통 상품은 수입에 의존하게 되었습니다. 이후 카본, 티타늄, 전기 자전거와 같은 하이엔드 제품의 출현으로 인해 점차 기술집약적 산업으로 변모하고 있습니다. 자전거뿐만 아니라 용품 및 부품에 대한 수요도 증가하여 다양성이 부각되고 있으며, 전기 공유 자전거와 퍼스널 모빌리티(Personal Mobility)에 대한 대중적 관심이 높아지면서 자전거 및 개인용 이동 수단이 새롭게 조명을 받으며 고부가가치 산업으로 변화하고 있습니다. ◎ 산업의 성장성 및 경기변동의 특성(PRO-SPECS)

- 한국 패션시장은 2020년 코로나19 팬데믹에 따른 일시적 침체 이후, 억눌렸던 보복 소비와 온라인 채널 다각화에 힘입어 2021년과 2022년에 걸쳐 빠른 회복세를 보였습니다. 시장조사기관 트랜드리서치 및 한국섬유산업연합회의 발표 자료에 따르면, 2023년 국내 패션시장 규모는 48조 4,167억 원을 기록하며 역대 최대치를 달성하였습니다.

- 그러나 2024년부터는 장기화된 고금리·고물가 기조와 실질 구매력 둔화로 인해 시장이 하향 전환하였습니다. 당초 지속적인 플러스 성장이 기대되었으나, 2024년 실제 패션시장 규모는 전년 대비 1.1% 감소한 47조 9,019억 원으로 집계되며 성장세가 꺾였습니다. 나아가 가격 민감도 상승과 준내구재 소비 둔화가 겹치며 2025년에는 약 46조 6,998억 원(-2.5%), 2026년에는 약 44조 4,955억 원(-4.7%)으로 시장 규모가 축소될 것으로 전망되고 있습니다. 이는 단순한 경기 순환적 침체를 넘어, 패션 산업이 과거의 양적 확장 국면을 마무리하고 소비 구조 재편에 따른 '구조적 조정 및 체질 개선' 단계에 진입했음을 시사합니다.

- 패션(브랜드) 산업은 국내 경기 변동에 대한 민감도가 매우 높은 수준으로, GDP 성장률 및 민간소비 증감률 등 주요 거시지표 추이와 밀접하게 연동됩니다. 과거에는 전반적인 소득 증가가 패션 시장의 일괄적인 성장을 견인했으나, 최근에는 극심한 소비 양극화(불황형 소비) 현상이 뚜렷해지고 있습니다. 확고한 브랜드 아이덴티티를 지닌 고가 프리미엄 복종과 가성비를 앞세운 SPA 브랜드로 수요가 쏠리는 반면, 애매한 포지셔닝의 브랜드는 도태되고 있습니다. 패션 시장을 주도하는 캐주얼복 및 스포츠·아웃도어 시장 역시 맹목적인 외형 확대보다는 수익성 중심으로 내실을 다지는 데 집중하고 있습니다. [참고자료 : 한국섬유산업연합회(http://www.kofoti.or.kr), 트랜드리서치 '2026 한국패션산업 빅데이터 트렌드']

- 당사 사업에 직접적인 영향을 미치는 내수 경기 및 민간 소비는 고금리 장기화에 따른 누적된 원리금 상환 부담 증대와 물가 상승으로 인해 회복이 지연되고 있습니다. 특히 의류 및 신발과 같은 선택적 소비재는 필수재 대비 타격이 커 부진한 흐름이 이어졌습니다. 2026년 이후 거시경제 변동성이 일부 완화되고 금리 인하 효과가 가시화되더라도, 가계의 실질 소득 회복에는 시차가 존재하므로 패션 소비 심리의 완전한 회복세는 매우 완만하게 전개될 것으로 전망됩니다.(biclo)- 과거 자전거 산업은 경제 여건 개선 및 라이프스타일 변화에 따라 고사양·고기능 중심의 고급 자전거 수요가 지속적으로 확대되어 왔습니다. 코로나19 팬데믹 기간 동안 폭발적인 수요 증대 이후 엔데믹 초기 단계에서 일시적인 시장 정체와 재고 누적을 경험하였으나, 2025년을 기점으로 프리미엄 시장을 중심으로 실적 회복세를 보이고 있습니다.

- 특히 최근 국내 시장은 건강과 레저를 중시하는 소비 트렌드가 확산되면서, 입문용을 넘어선 전문가급 MTB 및 로드 자전거 등 스포츠 사이클링 라인업이 전년 대비높은 매출 성장률을 기록하는 등 고급 자전거가 시장의 성장을 주도하고 있습니다. 또한 무선 전자식 구동계, AI 기반 커스텀 컴포넌트 등 최신 기술이 적용된 고부가가치 제품에 대한 수요가 각광받고 있으며, 이는 단순한 이동수단을 넘어 개인의 라이프스타일을 표현하는 '가치 소비'의 대상으로 자전거의 위상이 변화했음을 시사합니다.

- 외부 활동에 직접적인 영향을 받는 제품 특성상 계절적 변동에는 매우 민감합니다. 통상 기온이 온화하고 야외 활동이 활발한 3월부터 10월까지를 성수기로 보며, 동절기인 11월부터 2월까지는 추위와 강설 등으로 인한 비수기로 구분됩니다. 최근에는 실내 사이클링 솔루션 및 전천후 주행이 가능한 고성능 모델의 보급으로 이러한 계절적 편차를 극복하려는 시도가 이어지고 있습니다.

◎ 경쟁 및 당사 우위 요소(PRO-SPECS)- 국내 스포츠 의류 및 패션 시장은 과거 아웃도어 중심의 기형적인 팽창기를 지나, 최근 러닝(Running), 애슬레저 등 정통 스포츠 및 라이프스타일 영역으로 수요가 세분화되며 구조적 전환기를 맞이하고 있습니다. 이러한 시장 재편 과정에서 글로벌 스포츠 브랜드들은 막강한 자본력과 다년간 축적된 기술력, 그리고 규모의 경제를 앞세운 원가절감 및 공격적인 마케팅으로 점유율을 확대하고 있어, 국내 토종 브랜드들에게 상당한 위협 요인으로 작용하고 있습니다.

- 당사는 대한민국을 대표하는 토종 스포츠 브랜드 '프로-스펙스(PRO-SPECS)'를 보유하고 있으며, 국내 스포츠 브랜드 중 역사와 대중적 인지도 면에서 가장 독보적인 입지를 구축하고 있습니다. 당사는 2016년부터 역신장 브랜드 철수 등 선제적인 사업구조 개선을 통해 '선택과 집중' 전략을 실행해 왔습니다. 또한, 직소싱 확대를 통한 원가 경쟁력 확보, 브랜드 정체성(Identity) 재정립, 물류 시스템 고도화 등을 통해 급변하는 시장 니즈에 신속하게 대응할 수 있는 기획 및 유통 인프라를 갖추고 있습니다.

- 당사는 정통 스포츠 브랜드로서의 오리지널리티 강화를 위해 스폰서십 마케팅을 전개하고 있습니다. 2019/2020 시즌 GS칼텍스(여자배구)를 시작으로 LG세이커스(프로농구), LG트윈스(프로야구), FC서울(프로축구) 등 국내 4대 프로스포츠 구단과 모두 스폰서십을 체결하며 프로스포츠 팬덤과 긴밀하게 소통하고 있습니다.

- 또한, 대한민국 야구/소프트볼 국가대표팀(2025년), 레슬링 국가대표팀(2025년), 루지 국가대표팀(2026년)을 비롯해 자전거 및 럭비 국가대표팀 등 다양한 종목의 공식 후원사로 활동하며 우수한 기술력을 입증하고 있습니다. 최근에는 생활 체육 저변 확대를 위해 주요 마라톤 대회 공식 후원 등 러닝(Running) 카테고리 마케팅을 대폭 강화하고 있으며, 각 구단 및 국가대표 유니폼, 훈련 용품 지원을 넘어 대중을 위한 콜라보레이션 상품도 활발히 기획하여 고객 접점을 넓히고 있습니다.

- 당사는 '스포츠 포 올(Sports for All)'이라는 핵심 슬로건 아래, 모든 영역에서 소비자의 스포츠 활동 접근성을 높이는 데 주력하고 있습니다. 2025년 고물가 및 내수 패션 시장의 회복 지연으로 인해 전체 매출은 전년 대비 역신장하였으나, 국가대표 및 프로스포츠 후원과 연계된 퍼포먼스 의류 및 러닝화 등 '스포츠 연계 상품군'에서는 뚜렷한 성장 가능성을 확인하였습니다.

- 2026년에는 당사의 기술력이 집약된 '스타 상품' 육성 프로세스를 본격 가동할 계획입니다. 더불어 오프라인 매장의 효율적 재정비, 온라인 채널 고도화, 그리고 홀세일 유통망 강화를 통해 브랜드의 근본적인 수익 체질을 개선하고, 대한민국 대표 스포츠 브랜드로서의 위상을 더욱 공고히 해 나갈 것입니다.■ Brand Biz.구조

브랜드 명	핵심가치	추진전략	비 고

PRO-SPECS(프로-스펙스)	"스포츠 포 올(Sports for All)""대한민국 오리지널스포츠 브랜드"	- 대표(스타)상품 발굴- 상품의 시장 경쟁력 강화- 선제적/지속적 상품 변화	-

(biclo)- 국내 자전거 산업에서 생활형 자전거 시장은 참좋은레져, 알톤스포츠, 삼천리 자전거 등의 3개사가 과점구조를 보이고 있는 것으로 파악됩니다. 국내 자전거 시장은 핵심 디자인 및 기술개발 능력과 함께 브랜드 인지도를 통한 우수한 판매망 확보가 국내 시장에서의 중요한 경쟁 요소라 할 수 있습니다.-biclo는 소비 양극화 트렌드에 발맞춰 콜나고(Colnago) 등 하이엔드 브랜드 중심의 상품 포트폴리오를 고도화하고, 프리미엄 맞춤형 서비스를 개발하여 자전거 마니아층의 수요를 적극적으로 선점해 나갈 계획입니다. 또한, 브랜드 경험에 특화된 직영점 육성 및 충성도 높은 파트너 네트워크 구축을 통해 유통 채널 경쟁력을 강화하고, 이를 바탕으로 안정적이고 지속 가능한 수익 구조를 확립하기 위해 다각적인 노력을 기울이고 있습니다.

구 분	지역	Brand Biz. 구조	비 고

biclo	국내	국내외 자전거 수입 및 유통, 판매, 서비스 등

(3) Asset Management Biz.◎ 산업의 특성- 부동산 임대사업의 경우 투자규모가 비교적 큰 자본집약적 산업이며, 사업장의 입지요건에 따라 임대매출 및 수익에 많은 영향을 미치고 있습니다. 사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기 외 자금시장의 변동과 같은 급격한 경영환경 변화에 많은 영향을 받으며 임대료 수입 또한 경기 상황에 영향을 받습니다.당사의 부동산 및 오피스 임대사업의 핵심이라 할수 있는 서울특별시 사무실 임대사업은 다음과 같이 구분할 수 있습니다.■ 서울특별시 임대사업 지역별 특성

구 분	CBD(Central Business District)	TBD(KBD)(Teheran-road Business District)	YBD(Yeouido Business District)

주요용도	업무시설 중심	업무 및 상업시설 중심	업무 및 주거시설 중심

임대수준	세 권역 중 가장 높은 임대가를 형성하고 있음.	2000년도에 급상승하여 CBD지역과비슷한 임대료 수준까지 상승하였음	세 권역중 가장 낮은 임대가를형성하고 있음

※ 당사는 광의의 CBD(Central Business District)에 속해 있습니다.◎ 산업의 성장성 및 경기변동의 특성- 2018년 하반기 들어 주택경기가 급등하면서 정부는 투기 및 조정지역 확대, 대출규제 강화, 공급 대책 등을 단기간 내에 발표하였습니다. 정부의 안정화 방안에는 금융규제 강화를 통한 수요억제와 수도권의 주택공급확대 등이 포함되어 있어, 이로 인해 부동산 경기 전반이 일시적인 소강 상태를 보인 바 있습니다. 2020년은 코로나19팬데믹에 따른 경기 침체의 영향에도 저금리와 풍부한 시중 유동성을 바탕으로 부동산 투자에 대한 관심이 지속되었으며, 2021년도에는 정보의 지속적인 부동산 투기 수요 억제 대책에도 부동산 상승세는 지속되었습니다. 그러나, 2022년 하반기부터 시작된 부동산 하락세는 2023년 상반기에 하락폭이 둔화되면서 상승세로 전환되었으나, 고금리/고환율/고물가/저성장의 복합 위기가 부동산 시장에 영향을 미치며, 2023년 부동산시장은 전국적 하락이 있었습니다.

- 글로벌 상업용 부동산 기업 'CBRE 코리아'의 최신 보고서에 따르면, 2025년 말 기준 서울 3대 주요 업무권역(도심, 강남, 여의도)의 A급 오피스 시장은 역대 최저 수준의 공실률을 기록하며 견조한 임차 수요를 확인하였습니다. 특히 강남(GBD)과 여의도(YBD) 권역의 신규 공급 제한이 지속됨에 따라 임대인 우위 시장(Owner's Market) 구조가 고착화되었으며, 이는 2026년에도 실질 임대료의 지속적인 상승으로 이어질 것으로 예상하고 있습니다.

[참고자료 : 한국부동산원, CBRE 코리아 '2025-2026 Market Outlook']

◎ 경쟁 및 당사의 우위 요소 - 당사 Asset Management Biz.의 핵심 자산 중 하나인 LS용산타워의 경우, CBD 권역과 지리적으로 가까우며 신용산역 및 용산역으로의 접근이 쉬우며, 여의도, 강남, 종로 등 서울 주요 업무지구로의 이동이 편리하여 사무실 임대시장에서도 독보적인 경쟁력을 유지하고 있습니다. 그 외 다음과 같은 부동산을 통해 Asset Management Biz. 를 영위하고 있습니다.

■ Asset Management Biz. 중 빌딩 유지관리업 구조

구 분	구 조	빌딩 유지관리업 구조	비 고

LS용산타워	건물 및 토지 등	사무실 및 매장 임대 서비스 등	지상 28층, 지하 4층

센트레빌 아스테리움 용산	건물 등	사무실 임대 서비스 등	건물일부(2~5층)

역삼 빌딩	건물 및 토지 등	사무실 및 매장 임대 서비스 등	지상 4층, 지하 1층

※ 센트레빌 아스테리움 용산은 2015년 8월에 매각이 완료되었으나, 전대차계약을 통하여 지속적인 빌딩 유지관리업을 영위하고 있습니다.

(3) International Trading Biz.◎ 산업의 특성- 한국의 상사업는 매출 위주의 외형 성장보다는 안정적인 수익구조 확보를 위해 다양한 노력을 진행중이며 글로벌 상사의 핵심역량인 조직력(Organizing), 자금조달력(Financing), 정보처리능력(Information Processing)을 활용한 기능 고도화 및 복합화, 자원개발 등을 포함한 신규사업 진출을 지속적으로 시도하여 상사업 부문 경쟁력 강화에 집중하고 있습니다.◎ 산업의 성장성 및 경기변동의 특성- 한국무역협회(KITA)의 '2025년 수출입 평가 및 2026년 전망' 보고서에 따르면, 2024년 수출은 전년 대비 11.4% 증가한 6,322억 달러, 수입은 12.1% 감소한 5,925억 달러를 기록하며, 당초 우려와 달리 397억 달러의 무역수지 흑자를 달성하며 반등에 성공하였습니다.

- 2026년 세계 경제는 고금리 기조의 완화와 글로벌 소비 회복세에 따라 3.2% 수준(IMF: 3.2%, OECD: 3.3%)의 완만한 성장이 예상되며, 세계 교역 증가율 또한 디지털 전환 및 친환경 에너지 수요 증대에 힘입어 3% 내외의 안정적인 회복세를 유지할 것으로 전망되고 있습니다. 다만, 주요국의 보호무역주의 강화와 지정학적 리스크에 따른 공급망 변동성은 여전히 경기 변동의 주요 변수로 작용하고 있습니다.

[참고자료 : 한국무역협회 http://www.kita.net/, http://stat.kita.net]◎ 경쟁 및 당사 우위 요소- 당사는 조직력(Organizing), 자금조달능력(Financing), 정보처리 능력(Information Processing)을 활용한 고도화 및 복합화 등이 핵심 경쟁요소라 할 수 있습니다.

■ International Trading Biz. 구조

구분	지역	International Trading Biz. 구조	비 고

상사Biz팀	러시아중앙아시아 등	원자재 및 소비재 수출입 등 트레이딩 사업	-

(4) 종속회사가 영위하는 사업의 개요당사의 종속회사별 사업의 개요는 다음과 같습니다.

구 분	회사	사업의 내용	비 고

Brand Biz.(수입자동차 판매업)	(주)베스트토요타	1. 산업의 특성자동차 산업은 광범위한 산업 기반을 전제로 하기 때문에 전ㆍ후방 산업 연관 효과가 다른 산업에 비해 매우 크며, 특히 자동차 제조의 경우 철강, 화학, 전기, 전자 등 2만여 개의 부품을 만드는 부품 업체들이 연계되어 있습니다. 하지만 당사가 영위하는 토요타 및 렉서스 자동차 딜러산업은 완성차 유통 및 정비, 부품, 보험 업종과 연계되어 있습니다.2. 산업의 성장성 및 경기변동의 특성자동차 산업은 단순한 이동 수단을 넘어 AI, 자율주행, 커넥티비티가 결합된 '모빌리티 서비스'로 진화하고 있습니다. 정부의 친환경차 보급 확대 정책과 충전 인프라 확충, 그리고 브랜드들의 공격적인 신차 출시를 바탕으로 시장의 체질 개선이 가속화되고 있습니다.
2024년 수입차 시장은 고금리와 소비 위축의 영향으로 약 26만 3천 대 수준에 머물며 일시적인 정체기를 겪었으나, 2025년에는 테슬라를 필두로 한 전기차 대중화 모델의 확산과 하이브리드 수요의 폭발적 증가에 힘입어 약 30만 7천 대 규모를 기록, 다시금 역대 최고 수준의 성장세를 회복하였습니다. 특히 프리미엄 세그먼트와 보급형 전기차 시장으로 양극화되는 양상을 보이며 딜러 산업의 포트폴리오 또한 다변화되고 있습니다.
자동차 수요는 과거 보급 확대기에는 경기 변동과 무관하게 성장했으나, 시장이 완전히 성숙한 현재는 거시경제 지표에 매우 민감하게 반응합니다. 자동차는 교체 주기가 긴 대표적 고가 내구재로, 실질 가처분 소득의 변화나 금리 변동에 따라 수요가 즉각적으로 변화하는 특성을 가집니다.
특히 최근의 경기 변동은 과거와 다른 양상을 보입니다. 경기 침체기에도 초고가 럭셔리 브랜드는 견고한 수요를 유지하는 '베블런 효과'가 뚜렷해진 반면, 대중적인 수입차 브랜드는 금리 인상에 따른 할부 금융 부담으로 인해 수요 하락폭이 일반 소비재보다 훨씬 크게 나타납니다. 또한, 환경 규제와 보조금 정책 등 정부의 정책적 변수가 경기 변동 이상으로 시장 수요에 결정적인 영향을 미치는 구조로 변화하였습니다.
[참고자료 : 한국수입자동차협회 http://www.kaida.co.kr/ko/statistics/analysisStatistics.do#]3. 경쟁 및 당사 우위 요소자동차 산업의 핵심 경쟁요소로는 제품력과 마케팅력, 비용 경쟁력을 들 수 있습니다. 이 세 가지 요소는 시장 지배력을 강화하고 비용 절감 및 수익성을 확보하는 데 결정적인 영향을 미치는 변수입니다. 이 중 가장 중요한 제품력은 차량의 성능, 안전성, 디자인, 품질, 신기술 등 제품에 대한 만족도를 극대화시킴으로써 경쟁우위를 가질 수 있게 해줍니다. 마케팅력은 고객이 원하는 상품 컨셉 창출 및 신제품 출시, 광고, 판매 및 A/S망구축 등을 매개로 하여 고객을 적극 창출함으로써 경쟁력을 높일수 있습니다. 비용 경쟁력은 신제품 개발비용, 양산차 제조 생산성, 간접인력의 생산성, 금융비용 등을 포함하는 총체적인 비용 개념으로 가격 경쟁력과 수익성에 결정적인 영향을 미치고 있습니다.	주요종속회사

Brand Biz. (아웃도어 의류, 신발, 용품 등 판매업)	(주)엠비케이코퍼레이션	1. 산업의 특성- 국내 브랜드 및 패션산업은 과거 자본집약적 산업단계에서 각 브랜드별 상품의 기획 및 디자인의 질을 중심으로 하는 기술 및 지식 집약적 고부가가치 산업으로 변모하고 있습니다. 또한 국민 소득수준의 향상으로 과거 유명브랜드 착용을 통한 자존심 및 우월감의 표현, 유행의 추종 등에 치중하던 소비패턴이 이제는 고가 유명 브랜드가 아니더라도 퀄리티(Quality)가 비교적 좋고 합리적인 가격의 상품을 구매하는 보다 계획적이고 합리적인 소비형태로 변화되고 있습니다.
2. 산업의 성장성 및 경기변동의 특성
- 국내 브랜드 및 패션산업의 각 복종별로 경기에 대한 민감도 차이가 있을 수 있으나 대부분 내수에 기반을 두고 있기 때문에 국내 경제성장과 경기상황, 가계소득수준에 비교적 탄력적으로 반응하고 있습니다. 이와 더불어 국내 계절적인 요인 및 기온, 날씨 등에 매우 민감하게 반응하고 있기 때문에 상품의 기획 단계에서부터 판매 시점까지 계절성이 잘 반영되고 있습니다. 특히, 의류 및 용품 부문에서는 상품의 단가의 차이로 인하여 SPRING/SUMMER 보다는 FALL/WINTER 의 매출비중이 상대적으로 큰 영향을 받는 특징을 보이고 있습니다.※ 브랜드 사업에 대한 상세한 내용은 본 보고서 'II.사업의내용 > 가. 시장여건 및 영업의 개황 > (1) 브랜드 사업'을 참고하시기 바랍니다.	-

Brand Biz. (수입모터사이클 도ㆍ소매업)	(주)케이제이모터라드,(주)스포츠모터사이클코리아	1. 산업의 특성 및 성장성, 경기변동의 특성 등모터사이클 산업은 기계, 전자, 신소재 공학이 집약된 종합 모빌리티 산업으로, 고도의 정비 기술과 시설 투자가 요구되는 지식·기술 집약적 고부가가치 산업입니다. 특히 수입 모터사이클 유통업은 단순 제품 판매를 넘어 브랜드 헤리티지 공유, 커뮤니티 형성, 전문적인 사후 서비스(A/S)를 포함하는 '라이프스타일 큐레이션'의 특성을 강하게 띱니다.
국내 시장은 지리적 특성상 동절기 기온 하락 및 강수 등에 따른 성수기와 비수기의 구분이 뚜렷하며, 이에 따라 딜러 산업의 매출 또한 2분기와 3분기에 집중되는 경향이 있습니다. 그러나 최근에는 열선 장비 등 라이딩 기어의 기술 발전과 사계절 레저 인구의 증가로 인해 계절적 변동성이 과거 대비 완화되는 추세입니다.
또한, 자동차와 마찬가지로 고가의 내구재로서 거시경제 지표와 가계 가처분 소득에 민감하게 반응하나, 수입 대형 모터사이클의 경우 취미 영역의 확고한 팬덤을 바탕으로 경기 침체기에도 상대적으로 견고한 수요를 유지하는 '가치 소비'의 특성을 보입니다.
모터사이클 산업은 철강, 기계, 화학, 전기 등 다양한 관련 산업과 상관성을 가지고 있는 종합 기계산업으로, 시설투자가 필요한 산업이며, 지속적인 기술개발이 요구되어지는 산업입니다. 국내 모터사이클 시장은 동남아시아 국가들과는 달리 계절적인 요인에 따라 성수기와 비수기가 뚜렷이 구분되어집니다. 특히 국내의 수요가 레져용으로의 개념 전환이 되어가고는 있으나 아직까지는 교통수단이라기 보다는 상업적인 목적으로 수요가 이루어 지고 있습니다.2. 국내외 시장 여건 등2000년까지 한국 모터사이클 연간 내수시장은 약 30만대 전후의 실적을 나타냈으나, 외환위기 이후 점차 감소세를 나타나게 되었습니다. 2016년부터 2019년까지의 모터사이클 등록대수는 10만대 수준을 벗어나지 못하였으나, 이후 코로나 감염증 여파로 인한 배달오토바이 수요증가로 2021년도 모터사이클 등록대수는약15만대(수입 모터사이클 포함) 수준으로 증가하였습니다. 또한 최근에는 고성능/고급 이륜차로 분류되는 250cc 이상의 수입 모터사이클의 점유율이 증가하면서 내수시장도 소폭 확대되고 있는 추세입니다.
[참고자료 : 한국이륜자동차산업협회 http://komia.org/survey/key]	-

Asset Management Biz. (건물관리ㆍ유지 서비스	(주)흥업	1. 산업의 특성 및 경기변동의 특성
건물관리 서비스 사업은 건물 통합관리 솔루션 사업으로 시설관리 중심의 FM(Facility Management)사업을 전개하고 있습니다. FM사업은 시설운영, 유지보수, 보안, 미화, 주차, 안내 등 건물 시설관리 전반의 운영 및 유지관리 서비스를 제공하는 사업입니다. IMF 이전의 국내 대형빌딩들은 대부분 대기업들이 소유하면서 매매가 거의 이루어 지지 않아 건물주의 사업지원을 목적으로 하는 단순 건물 및 시설관리가 주를 이루었습니다.
그러나, IMF 이후 외국계 부동산 투자사의 국내진출이 확대되고 부동산펀드에 의한 간접투자시장이 확대되면서 전문역량을 갖춘 부동산 및 건물관리 업체에 대해 요구하는 서비스 수준이 높아졌습니다. 이에 따라 건물의 안전성과 쾌적성 관리를 넘어 임대마케팅, 컨설팅 등 다양한 건물자산 관리서비스가 중시되고 있습니다.
에너지 관리사업은 건물에너지 효율제고를 위한 노후설비 교체사업, 현장 설비관리 노하우를 ICT기술로 융합한 네트워크 기반의 24시간 건물설비 모니터링 서비스와 성과보증 기반의 건물 에너지관리 시스템인 BEMS(Building Energy Management System) 구축 및 운영이 중심이 되는 사업으로, 아직 국내는 시장 개화 단계이나 향후 관련 정책 강화 및 시장의 니즈 확대로 높은 성장이 예상됩니다.
건물관리 사업은 내수업종으로 건설경기변동에 직 간접적으로 영향을 받고있으나 1∼3년 정도의 장기계약으로 이루어져 상대적으로 경기변동에 대한 영향이 적은 사업입니다.2. 산업의 성장성 및 경기변동의 특성국토교통부의 최신 통계(2025년 9월 발표, 2024년 말 기준)에 따르면, 전국의 건축물 동수는 전년 대비 0.4% 증가한 7,421,603동으로 집계되었습니다. 특히, 전문적인 건물 관리 서비스가 필수적인 6층 이상 고층 건물은 약 24만 동 규모로 집계되며 다시 완만한 증가세로 돌아섰습니다. 이는 도심 내 노후 건물의 재건축 및 복합 용도의 초고층 빌딩 신축이 지속됨에 따라 관리 대상 건축물의 대형화 및 고층화가 가속화되고 있음을 보여줍니다.경제발전과 더불어 첨단, 대형화된 건물의 건설이 증가하고 있으며 이에 따른 체계적이고 효율적인 시설 유지 및 운영 관리에 대한 필요성이 증대되고 있습니다. 다만, 건설경기 침체에 따른 대형건물 신축 규모의 감소로 단기적인 성장 둔화가 예상되나 장기적으로는 건물의 가치를 유지하고 건물내의 시설 및 설비를 효율적으로 운영하기 위한 활동이 증가되어 건물관리 시장은 꾸준히 성장할 것으로 예상됩니다.	-

Asset Management Biz. (투자중개업, 투자매매업 등)	LS증권(주)(구. 이베스트투자증권(주))	1. 산업의 특성
금융투자업은 자금의 수요자인 기업과 공급자인 가계 및 기관투자자를 연결하는 자본시장의 핵심 중개자 역할을 수행하는 산업으로 국가 경제 측면에서는 산업 자금을 공급하고, 가계에는 자산 증식 수단을 제공합니다. 또한, 과거 단순 위탁매매(Brokerage) 중심에서 벗어나, 기업금융(IB), 자기자본 투자(PI), 자산관리(WM)가 결합된 종합금융투자 모델로 진화하여 양적, 질적 성장을 지속하고 있습니다. 특히 퇴직연금 시장의 확대와 고령화에 따른 자산관리 수요 증가, 디지털 자산 시장의 개화는 향후 새로운 성장 동력이 될 것으로 전망됩니다.
금융투자업은 실물 경기와 금융시장 지표에 매우 민감하게 반응하는 대표적인 경기 변동형 산업입니다. 주식시장의 거래대금 규모뿐만 아니라, 금리 변동에 따른 채권운용 수익 및 IB 부문의 영업활동 수행 여건 등 거시경제 환경의 영향을 크게 받습니다.계절적 요인에 따른 영향은 적은 편이며, 배당 시즌에 따른 주식 수요 변화나 정부의 제도개편 시점에 따라 일시적인 거래량 변화가 나타날 수 있으나, 산업 전체의 흐름을 바꿀만한 유의미한 계절적 편차는 크지 않습니다.
2. 국내외 시장여건
글로벌 금리 변동성 및 지정학적 리스크 등 대외 불확실성이 상존하고 있으나, 국내 증권업계는 강화된 리스크 관리 기준을 바탕으로 재무 건전성을 확보하고 있습니다. 증권사들은 다변화된 수익 구조를 통해 특정 자산의 가격 변동이 전체 수익성에 미치는 충격을 완화하는 등 시장 적응력을 높여 나가고 있습니다. 현재 상장 종목 수는 지속적으로 증가하고 있으며 자본금 역시 상장 종목과 연동하여 증가하고 있습니다. 시가총액 및 거래대금은 종합주가지수 등 증시에 영향을 받고 있습니다.
증권업계는 자본규모의 중요성이 날로 커지고 있습니다. 자본규모에 따라 영위할 수 있는 업무가 구분되어 초대형사들에게 우호적인 영업환경이 펼쳐질 것으로 예상됩니다. 이에 대형사들은 지속적인 자본확충을 통한 영업력 확대를 추진 중이며, 중소형사들은 기존 강점을 강화하거나 특화를 모색 중입니다. 또한 갈수록 낮아지는 위탁 수수료율과 자산관리 서비스 경쟁, 조각투자 등의 출현으로 업계 내 브로커리지 부문 경쟁이 가속화되고 있습니다. 이에 증권사들은 차별화된 자산관리 서비스 출시, 디지털 플랫폼 고도화 등 급변하는 고객니즈를 충족시킬 수 있는 금융서비스 제공을 위해 노력하고 있습니다. 3. 경쟁 및 당사 우위 요소자본력 및 딜 소싱 역량
현재 국내 증권업계는 자기자본 규모의 중요성이 날로 커지고 있습니다. 대형사는 '종합금융투자사업자' 및 '초대형 IB' 지정을 통해 발행어음, 기업 대출 등 차별화된 업무영역을 선점하고 있습니다. 또한, 대규모 프로젝트 파이낸싱(PF), 기업 인수합병(M) 업무 등 IB 부문에서는 자기자본 규모와 함께 탄탄한 네트워크 기반의 딜 소싱 역량이 핵심 경쟁 요소입니다.
디지털 기술력 및 고객경험
핀테크 기반의 증권사 출현과 AI를 접목한 다양한 자산 관리 솔루션의 등장으로 위탁매매 수수료 경쟁이 심화되고 있습니다. 이에 대응하여 기존 증권사들은 MTS 등 디지털 플랫폼 고도화, 초개인화 자산관리 서비스 제공, 신규 디지털 자산 시장 선점 등을 꾀하며 경쟁력을 확보하기 위해 노력하고 있습니다.
4) 당사의 경쟁우위 요소
국내 최초의 온라인 증권사로 출범한 당사는 개인고객을 대상으로 한 리테일 중심의 비즈니스에서 홀세일, IB, Trading 등으로 사업 영역을 확장하였으며 현재도 모든 사업부문이 고르게 성장하고 있습니다.
적극적인 자본 확충을 통한 성장 기반 강화
당사는 비즈니스 경쟁력 제고와 안정적 성장을 도모하기 위해 지난 '19년 5월에 보통주 일반공모 유상증자, '20년 2월, '21년 2월에 우선주 제3자배정 방식으로 자본을 확충하였습니다. 확보한 자본은 Trading 부문 운용 규모 확대, IB부문 딜 수임 능력 강화 및 리스크 관리 역량 제고 등의 밑거름이 되고 있으며, 향후 신규 사업 진출을 위한 견고한 재무적 토대를 형성하고 있습니다.
지속적인 수익 다각화 및 미래 성장 동력 확보
당사는 현재의 성과에 안주하지 않고, 중장기적인 성장을 위해 수익 구조의 질적 개선을 지속하고 있습니다. 전통적인 수수료 중심의 수익 구조에서 벗어나 사업 포트폴리오를 안정적으로 확장해 왔습니다. 또한, HTS/MTS 개편, 대체투자상품 소싱을 통한 상품 다변화, 혁신금융서비스 선점 등 수익 다각화를 위한 전략적 과제를 적극적으로 수행하고 있습니다. 이러한 수익 구조의 고도화는 당사가 지속 가능한 성장을 실현하는 핵심 경쟁력이 될 것 입니다.	주요종속회사

다. 사업부문별 요약 재무현황○ 연결 재무제표기준 매출형태별 영업실적 당사와 그 종속회사의 연결재무제표 기준 매출형태별 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	매 출 액	영업이익	당기순이익

금액	비율	금액	비율	금액	비율

제77기 1분기 (당분기)	Brand Biz.	상품 등	신발, 의류, 용품, 자전거,자동차,모터사이클 등	53,766	3.2	-3,272	-7.6	-3,429	-13.0

Asset Management Biz.	임대서비스, 사업시설 유지관리 서비스업,금융상품 등	사무실 및 상가, 창고 임대, 투자중개업, 투자매매업 등	1,650,446	96.8	47,131	108.9	37,662	142.5

International Trading Biz.	상품, 수수료 등	원자재 및 소비재, 수입대행 등	2,716	0.2	2,700	6.2	1,962	7.4

기타	기타매출	전사공통 및 배부불가 항목	50	0.0	-2,816	-6.5	10,695	40.5

연결조정	-	-	-2,130	-0.2	-475	-1.0	-20,455	-77.4

소계	1,704,848	100.0	43,268	100.0	26,435	100.0

제76기 (전기)	Brand Biz.	상품 등	신발, 의류, 용품, 자전거,자동차,모터사이클 등	244,206	9.3	-14,419	-64.7	-17,796	93.2

Asset Management Biz.	임대서비스, 사업시설 유지관리 서비스업, 금융상품 등	사무실 및 상가, 창고 임대, 투자중개업, 투자매매업 등	2,349,149	89.8	50,340	225.9	171,833	-899.5

International Trading Biz.	상품, 수수료 등	원자재 및 소비재, 수입대행 등	29,743	1.1	-3,418	-15.3	-137,219	718.3

기타	기타매출	전사공통 및 배부불가 항목	590	0.0	-7,900	-35.4	-17,216	90.1

연결조정	-	-	-8,443	-0.2	-2,316	-10.5	-18,705	97.9

소계	2,615,245	100.0	22,287	100.0	-19,103	100.0

제75기 (전전기)	Brand Biz.	상품 등	신발, 의류, 용품, 자전거,자동차,모터사이클 등	289,679	15.0	-10,642	-35.3	-17,873	101.6

Asset Management Biz.	임대서비스, 사업시설 유지관리 서비스업, 금융상품 등	사무실 및 상가, 창고 임대, 투자중개업, 투자매매업 등	1,625,174	84.0	52,378	173.5	65,153	-370.3

International Trading Biz.	상품, 수수료 등	원자재 및 소비재, 수입대행 등	29,171	1.5	1,534	5.1	-7,566	43.0

기타	기타매출	전사공통 및 배부불가 항목	846	0.0	-8,550	-28.3	-42,356	240.8

연결조정	-	-	-11,056	-0.5	-4,532	-15.0	-14,951	84.9

소계	1,933,814	100.0	30,188	100.0	-17,593	100.0

※ 당사는 당분기부터 경영 효율성 제고 및 사업 부문별 정체성 명확화를 위해 사업구분을 일부 개편하였습니다. 또한, 전기와 전전기는 비교 가능성을 제고하기 위하여 당분기의 변경된 사업구분을 적용하여 재작성하였습니다.

※ 당분기 연결조정 효과는 보고부문별 수익에 대한 내부손익제거 금액입니다.

※ 재무제표의 비교표시 및 회계정책 변경에 관한 사항

당사는 전기부터 투자부동산에 대한 후속측정방법을 기존 원가모형에서 경제적 실질이 보다 목적적합하게 반영된 공정가치모형으로 회계정책을 변경하였습니다. 이에 따라 본 보고서에 비교 표시된 제75기(전전기) 재무제표는 당해 회계정책의 변경 효과를 소급 적용하여 재작성되었습니다.

◎ 재무제표기준 매출형태별 영업실적당사의 재무제표 기준 매출형태별 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	매 출 액	영업이익	당기순이익

금액	비율	금액	비율	금액	비율

제77기1분기 (당분기)	Brand Biz.	상품 등	신발, 의류, 용품, 자전거 등	16,142	51.4	-3,997	-106.8	-3,978	-24.9

Asset Management Biz.	임대서비스, 사업시설 유지관리 서비스업,금융상품 등	사무실 및 상가, 창고 임대 등	12,484	39.8	7,856	209.9	7,275	45.6

International Trading Biz.	상품, 수수료 등	원자재 및 소비재, 수입대행 등	2,716	8.7	2,700	72.1	1,962	12.3

기타	기타매출	전사공통 및 배부불가 항목	50	0.1	-2,816	-75.2	10,695	67.0

소계	31,392	100.0	3,743	100.0	15,954	100.0

제76기 (전기)	Brand Biz.	상품 등	신발, 의류, 용품, 자전거 등	97,606	55.5	-15,832	-1838.8	-17,872	76.1

Asset Management Biz.	임대서비스, 사업시설 유지관리 서비스업, 금융상품 등	사무실 및 상가, 창고 임대 등	47,916	27.2	28,011	3253.3	148,809	-633.3

International Trading Biz.	상품, 수수료 등	원자재 및 소비재, 수입대행 등	29,743	16.9	-3,418	-397.0	-137,219	584.0

기타	기타매출	전사공통 및 배부불가 항목	590	0.4	-7,900	-917.5	-17,216	73.3

소계	175,855	100.0	861	100.0	-23,498	100.0

제75기 (전전기)	Brand Biz.	상품 등	신발, 의류, 용품, 자전거 등	128,987	63.0	-10,325	-112.3	-14,879	68.6

Asset Management Biz.	임대서비스, 사업시설 유지관리 서비스업, 금융상품 등	사무실 및 상가, 창고 임대 등	45,591	22.3	26,538	288.6	43,103	-198.6

International Trading Biz.	상품, 수수료 등	원자재 및 소비재, 수입대행 등	29,171	14.3	1,534	16.7	-7,566	34.9

기타	기타매출	전사공통 및 배부불가 항목	846	0.4	-8,550	-93.0	-42,356	195.2

소계	204,595	100.0	9,197	100.0	-21,698	100.0

※ 당사는 당분기부터 경영 효율성 제고 및 사업 부문별 정체성 명확화를 위해 사업구분을 일부 개편하였습니다. 또한, 전기와 전전기는 비교 가능성을 제고하기 위하여 당분기의 변경된 사업구분을 적용하여 재작성하였습니다.

※ 재무제표의 비교표시 및 회계정책 변경에 관한 사항

당사는 전기부터 투자부동산에 대한 후속측정방법을 기존 원가모형에서 경제적 실질이 보다 목적적합하게 반영된 공정가치모형으로 회계정책을 변경하였습니다. 이에 따라 본 보고서에 비교 표시된 제75기(전전기) 재무제표는 당해 회계정책의 변경 효과를 소급 적용하여 재작성되었습니다.

→ (주)베스트토요타>◎ 재무제표기준 매출형태별 영업실적당사의 재무제표 기준 매출형태별 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	매 출 액	영업이익	당기순이익	비고

금액	비율	금액	비율	금액	비율

제14기1분기(당기)	영업	자동차 판매	수입차판매(신차)	22,550	76.3	1,010	72.5	1,011	72.6

서비스	수리서비스	자동차 정비	6,919	23.4	310	22.3	310	22.2

임대	상가임대	주유소임대 외	73	0.3	73	5.2	73	5.2

소계	29,542	100.0	1,393	100.0	1,394	100.0

제13기(전기)	영업	자동차 판매	수입차판매(신차)	84,049	76.2	3,957	72.7	3,554	72.3

서비스	수리서비스	자동차 정비	25,965	23.5	1,189	21.9	1,067	21.7

임대	상가임대	주유소임대 외	294	0.3	294	5.4	294	6.0

소계	110,308	100.0	5,440	100.0	4,915	100.0

제12기(전전기)	영업	자동차 판매	수입차판매(신차)	90,286	78.9	3,509	50.4	3,450	58.1

서비스	수리서비스	자동차 정비	24,040	21.0	3,306	47.5	2,336	39.4

임대	상가임대	주유소임대 외	149	0.1	149	2.1	149	2.5

소계	114,475	100.0	6,964	100.0	5,935	100.0

→ LS증권(주)> ◎ 재무제표기준 매출형태별 영업실적II. 사업의 내용 > '(금융업) 영업의 현황'를 참고하여 주시기 바랍니다.