동아쏘시오홀딩스 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의 사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 2011년부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입하였습니다. 이에 따라,당기말 연결대상에 포함되는 종속회사는 동아제약(주), (주)수석, 용마로지스(주), DA인포메이션(주), (주)인더스파크, (주)철근종합건설, 동천수(주), 동아메디케어(주), (주)참메드와 CHAMMED(TIANJIN) COMMERCIAL., LTD. 엠에스당진제일차(주) 등 11개사입니다.

당사 및 그 종속회사는 전략적인 영업단위인 5개의 보고부문을 가지고 있습니다. 전략적 영업단위들은 서로 다른 생산품과 용역을 제공하며 각 영업 단위별로 요구되는 기술과 마케팅 전략이 다르므로 분리되어 운영되고 있습니다. 최고영업의사결정자는각 전략적인 영업단위들에 대한 내부 보고자료를 최소한 분기단위로 검토하고 있습니다.

당사 및 그 종속회사의 보고부문은 아래와 같습니다.

① 지주사: 지주회사 및 경영컨설팅 서비스업

② 제약: 의약품과 의약부외품 등의 제조 및 판매업, 서비스업

③ 물류: 화물, 택배, 자동차운송 알선주선업, 운수창고업 및 임대업

④ 포장용기: 유리, 유리제품 제조 및 판매업

⑤ 기타: IT Solution, 농산물 생산 및 판매, 부동산개발사업 등당사 및 그 종속회사의 당기 보고부문에 대한 요약 정보는 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	지주사	제 약	물 류	포장용기	기 타	내부거래 제거	총 계

부문수익	61,304,862	400,355,375	249,573,146	131,821,983	97,456,899	(170,826,660)	769,685,605

보고부문 영업이익	17,585,542	52,761,190	11,543,735	9,458,676	542,272	(39,068,259)	52,823,156

법인세차감전 부문수익	8,582,578	51,555,610	10,003,809	8,103,273	(357,914)	(39,203,524)	38,683,832

보고부문 자산총액	739,566,998	254,985,847	199,553,065	175,874,624	122,089,879	(133,493,468)	1,358,576,945

보고부문 부채총액	277,684,123	130,643,866	99,033,236	83,174,921	58,252,030	(37,115,097)	611,673,079

3. 재무상태 및 영업실적 가. 연결 재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개사업연도 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 72 기	제 71 기	증감액	증감율

[유동자산]	315,287	291,703	23,584	8.08%

현금및현금성자산	86,822	107,494	(20,672)	-19.23%

매출채권	91,635	90,392	1,243	1.38%

재고자산	74,669	81,362	(6,693)	-8.23%

기타	62,161	12,455	49,706	399.08%

[비유동자산]	1,043,290	950,230	93,060	9.79%

유형자산	370,981	347,030	23,951	6.90%

무형자산	45,653	48,120	(2,467)	-5.13%

투자부동산	17,897	21,872	(3,975)	-18.17%

지분법적용투자주식	472,228	483,948	(11,720)	-2.42%

기타	136,530	49,260	87,270	177.16%

자산총계	1,358,577	1,241,933	116,644	9.39%

[유동부채]	414,399	319,899	94,500	29.54%

[비유동부채]	197,275	186,271	11,004	5.91%

부채총계	611,673	506,170	105,503	20.84%

자본총계	746,904	735,763	11,141	1.51%

부채와 자본총계	1,358,577	1,241,933	116,644	9.39%

자기자본비율	54.98%	59.24%	-	-7.19%p

부채비율	81.89%	68.80%	-	19.03%p

유동비율	76.08%	91.19%	-	-16.57%p

차입금비율	54.30%	50.41%	-	7.72%p

순차입금비율	42.68%	35.80%	-	19.22%p

재고자산회전율	6.47회	5.95회	-	-

당사 및 그 종속회사의 2019년 말 자산총계는 전기 대비 9.4% 증가한 1조 3,586억원입니다. 증가 원인은 크게 당기손익공정가치측정금융자산의 증가와 기업회계기준서 제1116호 '리스'의 반영으로 사용권 자산이 증가하였기 때문입니다. 사업보고서 제출 기준일 현재, 당사 및 그 종속회사의 부채 총계는 전기 대비 20.9% 증가한 6,117억원입니다. 이는 2019년 기업회계기준서 제1116호 '리스'의 적용으로 리스부채가 증가와 더불어 단기차입금의 증가가 요인이였습니다. 이로 인해 부채비율(부채/자본)은 전녀대비 19.0% 증가하였으며, 차입금비율(차입금/총자본)과 순차입금비율([차입금-현금및현금성자산]/총자본) 역시 7.7%p, 19.2%p 증가하였으나, 사업의 안정성 및 안정적인 재무구조를 가지고 있습니다. 나. 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 72 기	제 71 기	증감액	증감율

영 업 수 익	769,686	707,496	62,190	8.79%

영 업 비 용	716,862	656,947	59,915	9.12%

기타판매비와일반관리비	109,135	86,478	22,657	26.20%

경상연구개발비	21,462	22,178	(716)	-3.23%

영 업 이 익	52,823	50,549	2,274	4.50%

법인세비용차감전순이익	38,684	(173,122)	211,806	흑자전환

당 기 순 이 익	19,975	(163,890)	183,865	〃

총 포 괄 이 익	19,829	(172,899)	192,728	〃

당사의 연결 기준 영업수익은 동아제약, 용마로지스, 수석 등 종속회사들의 고른 성장으로 전기 대비 8.8% 증가한 7,697억원을 달성하였습니다. 영업이익은 최저임금 인상, 주 52시간제 도입 및 원재료 가격 상승 등의 영향이 있었으나, 효율적인 비용 집행으로 전기 대비 4.5% 증가한 528억원을 기록하였습니다.

각 보고부문별 영업개황은 아래와 같습니다. ① 지주사업부문

자회사 관리 및 경영관리 서비스업을 주된 사업으로 영위하고 있는 지주회사로 경영관리서비스 수익, 배당금 수익, 브랜드 사용료, 기술수출 수익 등이 주된 수입원입니다. 2019년 영업수익은 경영관리서비스 수익 감소로 전기 대비 34억원 감소한 677억원을 기록하였습니다. 사업 자회사의 책임경영체계 강화 측면에서 지주회사인 당사의 역할을 신규 사업 발굴, 기존 사업구조 재편, 자회사 경영평가, 그룹 차원의 지속가능경영체계 구축 등으로 축소하면서 통상적인 경영관리서비스는 각 사업회사로 이관하였습니다.

다음으로 영업비용은 총 436억원을 집행하여 전기 대비 34억원 절감하였습니다. R 전기 대비 10억원 감소한 155억원을 집행하였으며, 일반관리비는 조직 슬림화의 영향으로 인건비 등이 절감되면서 전기 대비 24억원 절감한 281억원을 집행하였습니다.

② 제약사업부문 제약사업부문 종속회사는 일반의약품과 박카스사업을 담당하고 있는 동아제약이 있습니다. 동아제약의 2019년 매출액은 4,004억원으로 전기 대비 5.0% 성장하였습니다. 이는 박카스F, 노스카나 등의 매출 증가가 주된 이유입니다. 영업이익은 전기 대비 0.3% 증가한 528억원으로 기록하였습니다. 영업이익의 성장률 저조는 52시간 근로시간제 도입으로 인한 인건비 상승 및 일반의약품 등의 광고 확대로 원가율과 판관비율이 상승했기 때문입니다. ③ 물류사업부문 물류서비스를 주된 사업으로 하는 용마로지스는 2019년 2,496억원의 매출을 기록하여 전년 대비 17.7% 성장하였습니다. 이는 아식스(의류)ㆍ벨레다코리아(화장품) 등 지속적인 신규화주 유치가 주된 요인이었습니다. 영업이익은 2019년 118억원을 기록하여 전년 대비 62.0% 성장하였으며, 이는 신규화주 유치에 따른 매출 증가와 용차 사용비율의 감소, 최저임금 상승률이 전년대비 감소하여 매출원가 증가 폭이 감소된 것이 주된 요인이었습니다.④ 포장용기사업부문 유리병, 병뚜껑 및 PET병 사업을 주된 사업으로 하는 수석은 2019년 1,318억원의 매출을 기록하여 전년 대비 18.5% 증가하였습니다. 이는 칼라팩을 인수하여 Box 사업 진출을 통해 매출 품목 다각화를 실현하였기 때문입니다. 또한 소형화 포장 및 택배거래 증가 등 유통산업의 성장이 회사에 우호적인 영향을 미치고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 당기와 전기의 현금흐름의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제 72 기	제 71 기

기초 현금및현금성자산	107,494	179,488

영업활동으로 인한 현금흐름	96,787	58,322

투자활동으로 인한 현금흐름	(116,113)	(75,065)

재무활동으로 인한 현금흐름	(1,679)	(56,067)

외화표시 현금의 환율변동효과	333	816

기말 현금및현금성자산	86,822	107,494

당사 및 그 종속회사의 현금은 전년대비 207억원 감소한 868억원입니다. 투자활동으로 인한 현금이 1,161억원이며 이는 유형자산의 취득 및 당기손익공정가치측정금융자산의 취득 등이 현금 유출의 원인입니다. MMW(money market fund : 단기금융상품에 집중투자해 단기 실세금리의 등락이 펀드 수익률에 신속히 반영될수 있도록 한 초단기공사채형 상품) 등 당기손익공정가치측정금융자산의 취득이 당해년도에 있었습니다. 나. 당사 및 그 종속회사의 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	내 역	이자율(%)	만 기	당기말	전기말

유동부채:

(주)국민은행 (*6)	단기차입금	2.39~ 2.74	2020년	5,800,000	43,000,000

(주)신한은행 (*6)	2.65~3.29	2020년	25,600,000	51,490,000

(주)우리은행	2.73 ~3.42	2020년	2,190,000	2,194,216

한국산업은행 (*4 ) (*7)	1.92~3.59	2020년	104,200,000	78,800,000

삼성증권(주)(*1)	3.00	2020년	15,000,000	-

기업어음(*2)	2.46	2020년	10,000,000	-

KEB하나은행	-	-	-	1,800,000

한국산업은행 (*4)	유동성장기차입금	1.95 ~3.71	2020년~2024년	6,910,000	6,110,000

(주)국민은행 (*6)	1.75~3.17	2020년~2023년	1,463,000	1,088,000

(주)신한은행 (*6)	3.03	2020년~2025년	375,000	193,650

(주)우리은행	2.32~3.52	2020년~2021년	1,210,000	1,460,000

(주)기업은행 (*5)	1.50	2020년	64,000	64,000

제103회 공모 (*3)	신주인수권부사채	-	2022년	103,166,233	-

제 27회 유동화사채	유동화사채	2.21%	2020년	10,000,000	-

제 23회 유동화사채	-	-	-	34,000,000

소 계	285,978,233	220,199,866

비유동부채:

(주)국민은행 (*6)	장기차입금	1.75~3.45	2021년~2023년	22,867,000	22,455,000

(주)신한은행 (*6)	2.55~2.85	2021년~ 2025년	22,500,000	3,000,000

(주)우리은행 (*6)	2.32~3.73	2021년 ~2022년	7,220,000	1,190,000

한국산업은행	1.94~3.71	2021년~2023년	36,950,000	23,860,000

(주)기업은행 (*5)	1.50	2021년~2023년	80,000	144,000

케이비쏘시오제일차(유)	2.93	2022년	30,000,000	-

제103회 공모 (*3)	신주인수권부사채	-	2022년	-	100,024,475

소 계	119,617,000	150,673,475

합 계	405,595,233	370,873,341

당사 및 그 종속회사의 차입금 규모는 전년대비 347억원 증가하였습니다. 유동성 확보와 효과적인 차입금 운용을 통해 회사의 안전성과 성장성을 도모하도록 하겠습니다. 다. 당기말 현재 신규 발행한 신주인수권부사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

신주인수권부사채	99,955,573	99,955,794

사채상환할증금	10,484,940	10,484,963

사채할인발행차금	(988,920)	(1,416,068)

신주인수권조정	(6,285,360)	(9,000,214)

합 계	103,166,233	100,024,475

2017년 3월 16일을 납입일로 하여 100,000,000천원의 신주인수권부사채를 발행하였으며, 그 상세조건은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

종 류	무기명식 이권부 무보증 공모 분리형 신주인수권부사채

만 기	2022년 03월 16일

이자율	액면이자율 0%, 보장수익률 2%

원금상환방법	만기일에 사채 원금의 110.4896%에 해당하는 금액을 일시상환

행사청구기간	2017년 4월 16일부터 2022년 2월 16일까지

행사가액(*1)	116,000원

행사가능주식수	859,095주

조기상환청구권(Put Option)	사채권자는 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 사채원금의 106.1678%에 해당하는 가액으로 조기상환을 청구할 수 있음

발행회사의 의무	재무비율 유지 : 연결재무상태표 기준 부채비율 250% 이하담보권 설정제한 : 자기자본의 250%자산매각 한도 : 자산총계의 50%

(*1) 신주인수권부사채의 행사가액은 최초 주당 128,500원이며, 사채권자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정 전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하 여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우 및 보통주의 시가하락에따라 행사가액이 조정될 수 있습니다. 한편, 전기 중 시가하락에 따라 행사가격이 128,500원에서 116,000원으로 조정되었습니다.

당기 중 발행된 신주인수권부사채에서 행사된 신주인수권 및 행사와 관련하여 증가한 자본금과 자본잉여금은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	행사주식수(주)	행사가격	자본금	자본잉여금

신주인수권 행사	3	116,000	15,000	207,934

신주인수권 행사에 의하여 발행된 주식의 배당기산일은 신주를 발행한 때가 속하는 사업연도의 직전 사업연도말에 발행된 것으로 하며, 신주인수권부사채의 발생이자는신주인수권의 행사로 인하여 영향을 받지 않습니다. 단, 신주인수권을 대용납입으로 행사한다면 대용납입 행사분에 해당하는 신주인수권부사채의 이자는 발생하지 않습니다.

5. 부외거래 (1) 당사는 동아에스티(주)의 분할기준일인 2013년 3월 1일 기준의 채무금액과 지급보증액에 대하여 연대보증의무를 지고 있습니다. 또한 디엠바이오(주)의 분할기준일인 2015년 4월 1일 기준의 채무금액과 지급보증액에 대하여도 연대보증의무를 지고 있습니다. (2) 당기말 현재 당사 및 그 종속회사의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산	장부금액	담보설정액	차입금종류	차입금액	담보권자

토지, 건물, 기계장치	76,270,031	10,580,000	운전 및 시설자금대출	5,600,000	신한은행

13,170,000	운전 및 시설자금대출	10,255,000	국민은행

8,338,000	운전 및 시설자금대출	6,990,000	우리은행

40,000,000	운전 및 시설자금대출	28,150,000	한국산업은행

토지, 건물	29,671,627	1,300,000	당좌차월약정	-	(주)국민은행

기계장치	3,841,723	384,000	차입금	144,000	IBK기업은행

토지, 건물, 기계장치	12,599,284	14,690,000	차입금	9,910,000	한국산업은행

토지	1,084,067	2,988,000	운전자금대출	690,000	㈜우리은행

건물	1,712,005

토지	16,826,281	14,000,000	산업은행 일반대출	20,000,000	한국산업은행

당기손익공정가치측정금융자산	24,264,399	22,388,060	운전자금대출	15,000,000	삼성증권(주)

(3) 당사는 종속기업인 (주)인더스파크가 충남 당진군 합덕읍 석우리 1002-2번지 일원에 추진하는 "인더스파크 조성사업"과 관련하여 특수목적기업인 엠에스당진제일차(주)와 체결한 340억 원 한도의 대출약정과 관련하여 대출원리금 상환부족액에대한 자금보충약정을 관계기업인 동아에스티(주)와 공동으로 제공하고 있습니다. 당기말 현재 동 차입금의 미상환 잔액은 100억원입니다. 한편, 동 약정과 관련하여 엠에스당진제일차(주)에 백지어음 1매를 견질로 제공하고 있습니다. (4) 인더스파크 조성사업과 관련하여 연결실체는 차입금을 담보하기 위하여 대출금운영계좌 및 분양수입금계좌에 각각 예치되었거나 예치될 예금채권을 엠에스당진제일차(주)를 1순위 근질권자(채권최고액 : 대출약정금의 130%)로 하는 예금 근질권 설정 계약을 체결하였습니다. 또한, 종속기업인 (주)인더스파크의 발행 주식에 대하여 엠에스당진제일차(주)를 1순위 근질권자(채권최고액: 대출약정금의 130%)로 하는 주식근질권 설정 계약을 체결하였습니다. (5) 인더스파크 조성사업과 관련하여 대출 및 사업약정서상 연결실체에게 채무불이행 사유가 발생하거나 기타 본건 사업의 정상적인 진행이 불가능하다고 합리적으로 판단되는 경우, 엠에스당진제일차(주)는 연결실체에게 사업시행권의 강제이전을 통지하고, 이 경우 연결실체는 사업시행권을 포함하여 본건 사업과 관련된 모든 권리 및 권한 등을 포기하기로 약정하고 있습니다.

(6) 당기말 현재 당사 및 그 종속회사의 금융기관과의 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

(외화단위: USD, 원화단위: 천원)

약정내용	금융기관명	한 도

구매론 및 구매카드	(주)한국스탠다드차타드은행 등	21,000,000

일반자금대출 등	한국산업은행 등	109,149,000

외상매출채권담보대출	KEB하나은행 등	1,830,000

수입L/C지급 등	(주)신한은행 등	USD 3,500,000

당좌차월	(주)신한은행 등	1,100,000

기업어음보증	(주)신한은행	10,000,000

기업대출	건설공제조합	52,510,080

(7) 당기말 현재 당사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

제공자	내 용	금 액

서울보증보험(주)	물류대행서비스 계약이행보증 등	1,790,229

보조금 반환 지급보증 등	2,744,166

인허가보증 등	161,713

하자이행보증 등	1,553,282

건설공제조합	선급금보증, 하자보수보증 등	3,683,545

합 계	9,932,935

(8) (주)신한은행 등에 대한 당좌개설보증금 24,500천원은 사용이 제한되어 있습니다

(9) 당기말 현재 연결실 체가 피고로 계류 중인 소송사건은 1건으로 소송가액 200백만원입니다. 연결실체의 경영진은 이러한 소송사건의 결과가 연결실체의 재무상태에중대한 영향을 미치지 않을것으로 예상하고 있습니다. (10) 주식대응출연제도 연결실체는 종업원에게 주식매수제도에 참여할 수 있도록 우리사주조합을 통한 대응출연제도를 마련하고 있으며, 당기 중 종업원 출연금액의 50%를 출연하였습니다. 당기의 출연 금액은 2,184,800천원이며 전기의 출연금액은 2,575,716천원 입니다. 예탁일로부터 5년이 경과하면 종업원들은 보유하고 있는 주식을 인출할 수 있는 권리를 갖게 됩니다. (11) 연결실체가 당기말 현재 차입금과 관련하여 제공받은 연대보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	제공자	보증금액	종 류	차입금 금액	실행액

연대보증	한국샘물홀딩스(유)	192,000	차입금 보증	144,000	IBK기업은행

(12) 연결실체는 관계기업과 CI 사용에 대하여 매출액의 일정비율을 수취하는 브랜드 사용료 계약과 '박카스' 상표권 사용에 대한 라이선스 제공 계약을 체결하고 있습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 관계법령 또는 정부의 규제 등 제약업은 인간의 생명과 건강에 직접 영향을 미치는 의약품의 생산과 판매를 주사업목적으로 함으로 제품의 생산, 품질관리, 유통판매 등의 전과정에 있어 타산업에 비해 많은 규제와 제약(약사법, KGSP, KGMP, KGLP, BGMP등)이 있습니다. 정부는 약제비 절감정책에 따라 지속적으로 약가재평가를 실시하고 있으며, 유통문란 품목 약가인하제도(리베이트 약가인하 연동제)를 도입, 제약산업에 대한 규제를 강화해 왔습니다. 또한 정부는 '시장형 실거래가 상환제도', '리베이트 쌍벌제', '기등재의약품 약가 일괄인하' 등의 약가규제 정책을 시행하고 있습니다.나. 지적재산권에 관한 사항 당사는 "동아" 브랜드의 소유주로서 브랜드의 가치제고 및 육성, 보호 활동을 종합적으로 수행해 나가고 있으며, "동아" 브랜드를 사용하는 회사와 상호간에 브랜드 사용계약을 체결하여 사용상의 의무를 명확히 함과 아울러 상표권 사용료를 수취하고 있습니다. 다. 바이오시밀러사업 진행 당사는 일본 메이지세이카파마와 함께 바이오시밀러 사업을 진행하고 있습니다. 이를 위해 2012년 9월 인천경제자유구역 송도지구에 바이오시밀러 공장을 착공하였으며, 2015년 생산을 시작으로 국내외GMP 인증을 받으며 다양한 위수탁사업을 개시 하였습니다. 일본향 상업용 완제품, Global 임상 시료 등 여러 고객사의 수주를 받아 최고의 품질의 제품을 생산, 공급하고 있습니다. 또한 제67기 정기 주주총회(2015.03.20)을 통하여 바이오시밀러사업부문의 물적분할 승인을 받아 2015년 4월 1일부로 분할하였습니다. 당사는 바이오시밀러 사업이 미래 성장동력이 될 수 있도록 최선을 다하겠습니다.라. 지주회사 전환 당사는 2014년 10월 공정거래위원회로부터 지주회사 승인을 받음으로써 각 사업부문의 전문화를 통하여 사업역량을 강화하였으며, 자원의 효율적인 배분을 통하여 성장발판을 마련하였습니다. 끊임없는 경영혁신과 책임경영체제를 확립을 통하여 동아쏘시오그룹의 지속적인 성장을 이룩하도록 하겠습니다또한 각 사업부문의 전문화를 통하여 핵심사업에의 집중투자를 용이하게 하고, 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능하게 함으로써 책임 경영체제를 확립하여 궁극적으로 기업가치와 주주의 가치를 제고하겠습니다.마. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 자세한 사항은 본 보고서 "Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결 주석 35. 재무위험관리" 항목을 참조하시기 바랍니다. 7. 주요 자회사의 이사의 경영진단 및 분석의견- 동아에스티(주)와 에스티팜(주)은 당 지주회사의 주요자회사로서 지분법평가손익이 당사의 실적에 반영되고 있습니다. 각 사의 이사의 경영진단 및 분석의견은 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 동아에스티(주) 제7기 사업보고서, 에스티팜(주) 제12기 사업보고서 'IV. 이사의 경영진단 및 분석의견'을 참고하시기 바랍니다.