DL 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정의견서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 동 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 및 갱신할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 2016년은 주택경기 하강 움직임과 저유가 지속, 국내외 정치적 이슈 등으로 그 어느 해보다 불확실성이 고조되는 한 해였습니다. 당사는 이러한 어려움 속에서도 원가 및기술경쟁력을 바탕으로 건축 도시정비 및 토목 국내 기술형 입찰에서 업계 1위를 달성하였고, 플랜트사업 정상화에도 의미있는 진척을 이뤄냈습니다. 지난해에 이어 올해 경영환경은 더욱 불확실해질 것으로 예상됩니다. 미국경제는 완만히 회복될 것으로 보이지만, 우리나라 경제는 내수위축에 따른 경기둔화, 가계부채증가, 정치적 불확실성 등의 영향으로 2% 내외의 저조한 경제성장이 예상되고 있습니다. 무엇보다 건설업은 SOC 예산 축소, 주택부문에 대한 규제 확대로 건설투자 위축이 예상되며, 세계경제지형 변화와 국제유가 불안정은 해외사업 추진의 위협 요인이 될 것으로 보입니다. 당사는 이러한 경영환경 속에서 위기관리 수준을 최대한 높이고, Cashflow 중심 경영과 각 사업부문의 절대경쟁력 확보를 통해 어떠한 시장환경에도 수익이 확보될 수 있도록 “손실 Zero 리스크 관리”에 만전을 기함으로써 이러한 시장의 급격한 변화에 선제적으로 대응할 계획입니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 연결재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제 70기	제 69기	제 68기

[유동자산]	6,495,943	7,177,289	6,423,126

1. 현금및현금성자산	1,577,177	2,167,920	1,372,464

2. 단기금융상품	47,979	40,894	40,250

3. 매출채권및기타채권	2,447,328	2,367,749	2,172,090

4. 미청구공사	989,886	1,214,351	1,353,529

5. 재고자산	901,946	829,386	933,605

6. 매각예정비유동자산	9,179	-	-

7. 매도가능금융자산	1	10	2

8. 파생상품자산	3,069	1,889	4,327

9. 당기법인세자산	6,499	6,100	3,887

10. 기타유동자산	512,879	548,990	542,972

[비유동자산]	5,895,566	4,887,605	4,173,593

1. 장기금융상품	9,172	1,978	912

2. 장기매출채권및기타채권	1,171,515	844,415	1,189,350

3. 관계기업및공동기업주식	1,132,462	931,713	836,002

4. 매도가능금융자산	464,517	324,362	291,982

5. 유형자산	1,964,246	1,831,590	1,341,688

6. 투자부동산	826,713	741,835	241,623

7. 무형자산	61,366	65,803	77,823

8. 파생상품자산	1,912	-	851

9. 이연법인세자산	196,250	145,863	192,452

10. 기타비유동자산	67,413	46	910

자산총계	12,391,509	12,064,894	10,596,719

[유동부채]	4,787,447	5,107,285	4,300,520

[비유동부채]	2,458,688	2,151,840	1,830,944

부채총계	7,246,135	7,259,125	6,131,464

[지배기업의 소유주지분]	4,610,935	4,344,789	4,228,130

1. 자본금	218,500	218,500	218,500

2. 기타불입자본	538,839	504,890	505,097

3. 이익잉여금	3,918,484	3,672,590	3,489,562

4. 기타자본구성요소	(64,888)	(51,191)	14,971

[비지배지분]	534,439	460,980	237,125

자본총계	5,145,374	4,805,769	4,465,255

연결에 포함된 회사수	16	16	14

나. 연결손익계산서 및 연결포괄손익계산서

(단위 : 백만원)

구 분	제 70기	제 69기	제 68기

[매출액]	9,853,770	9,513,673	9,294,734

[영업이익]	419,388	271,768	(270,236)

[당기순이익]	293,195	216,969	(440,509)

지배지분순이익	265,302	206,768	(453,995)

비지배지분순이익	27,893	10,201	13,486

[보통주 기본주당순이익(원)]	6,868	5,352	(11,766)

[우선주 기본주당순이익(원)]	6,918	5,402	(11,716)

[기타포괄손익]	(26,053)	(87,558)	(28,273)

[총포괄손익]	267,142	129,411	(468,782)

지배주주지분포괄손익	242,293	120,916	(481,108)

비지배주주지분포괄손익	24,849	8,495	12,326

다. 현황● 대림산업(주) 1) 건설사업부문

2016년은 주택경기 하강 움직임과 저유가 지속, 국내외 정치적 이슈 등으로 그 어느 해보다 불확실성이 고조되는 한 해였습니다. 이러한 어려움 속에서도 원가 및 기술경쟁력을 바탕으로 건축 도시정비 및 토목 국내 기술형 입찰 수주에서 업계 1위를 달성하였고, 이란시장에서 국내 건설사 역대 최대규모(수주액 기준)의 플랜트 프로젝트(Esfahan Refinery Upgrading Project) 를 수주하는 등 의미있는 성과를 달성하였습니다.

지난해에 이어 2017년 경영환경은 더욱 불확실성이 커질 것으로 예상됩니다. 선진국의 완만한 회복세 예상에도 불구하고, 우리나라 경제는 내수위축에 따른 경기둔화, 가계부채 증가, 정치적 불확실성 등의 영향으로 저조한 경제성장이 예상되고 있습니다. 무엇보다 건설업은 SOC 예산 축소, 주택부문에 대한 규제 확대로 건설투자 위축이 예상되며, 세계경제지형 변화와 국제유가 불안정은 해외사업 추진의 위협 요인이 될 수 있습니다.

이러한 경영환경 하에서 당사는 이러한 외부여건 하에서 당사는 △손실Zero 리스크 관리 △절대경쟁력 확보 △Cash-flow 중심 경영 △최적의 인재 확보 △기본이 혁신인 의식개혁 등 5대 목표 달성을 통해 지속성장의 토대를 마련해 나가겠습니 다.

2) 석유화학사업부문 2016년은 저유가가 유지됨에 따라 판매가가 하락되었으나 원료가격 하락으로 수익성이 개선되었고 내수 및 중국 경기 침체에 따른 판매 감소로 범용제품은 저조한 수익을 보였으나, 스페셜티 제품의 지속적인 수요증가로 인해 전년대비 양호한 수익성을 보였습니다. 2017년에는 유가 반등으로 원료가격이 상승하여 수익성의 하락이 예상되나 스페셜티 제품에 대한 수요 증가는 지속적으로 유지될 것으로 전망됩니다.이에 당사는 고부가 제품인 폴리부텐 공장 증설을 완료하여 판매를 확대하고 범용 폴리에틸렌 비중을 축소하고 고부가 메탈로센 폴리에틸렌 위주의 판매 확대를 지속적으로 추진하도록 하겠습니다. 또한, 기존사업의 경쟁력 극대화를 위해 혁신활동을 통한 원가 절감 및 품질 개선활동을 지속적으로 수행하며, 미래성장동력 확보를 위해 신규 및 해외사업 개척을 통하여 지속적인 수익창출을 위해 노력하겠습니다.

● 대림자동차공업(주)

1) 자동차부품사업부문 2016년은 전년대비 2.5%의 매출신장을 보였으며 , 2017년은 원가절감을 통한 수주경쟁력 향상에 사업부의 역량을 집중하고 거래선 다변화를 위한 신규업체들을 발굴하여 매출편중의 사업 Risk를 개선하고 지속적인 성장을 할 수 있도록 노력 하겠습니다

2) 이륜차사업부문 2016년 국내시장은 Global 제품도입의 증가로 국내 이륜차 경쟁구도가 심화되어 시장상황이 악화되었고 국외는 유럽시장의 제품수출이 정체되었습니다. 2017년은 수요정체인 내수시장의 품질 Level-Up을 통한 제품차별화로 시장점유율을 회복하고, 수출전략기종을 투입하여 판매확대에 주력하여 매출성장을 통한 이륜차사업가치 향상에 노력 하겠습니다.

● 대림씨엔에스(주) 콘크리트 사업부문은 고수익 제품 판매, 생산성 향상, 제조원가 절감 등 전략 실행 성과와 분양 물량 증가, 저유가, 원자재 가격 하락 등 외부 요인에 힘입어 2016년 매출액은 1,849억원, 영업이익 533억원을 달성하였습니다. 2017년에도 절대경쟁력 확보손실 Zero 리스크 관리를 기본으로 삼아 고수익 제품판매, 해외 진출 등을 착실히 추진하고 있습니다.

2016년 스틸 사업부문은 전년도 보다 감소한 918억원의 매출을 하였습니다. 2016년 상반기부터 제작 예정이었던 700억 규모의 서해복선5공구, 이천~충주5공구 제작시점이 2017년으로 이월된 것이 실적 부진의 주된 원인이며 2017년은 기존 계획된 수주물량과 2016년 이월된 대형 2개 공구 제작으로 인해 2016년을 초과한 매출을 달성 할 것으로 예상하고 있습니다. 특히, 일반박스 거더 위주의 시장에서 특허강교의 시장규모가 확대되고 있습니다. 당사는 특허강교 확대 추세에 효과적으로 대응하고자 SB합성거더 전용실시권을 획득하고 Spec-in/change를 추진 중에 있습니다. 또한대림산업 기술연구원 및 동국대학교와 총 2개의 자체 특허강교를 개발중에 있으며, 현재 특허 등록을 완료한 상태로, 특허강교 수주/매출에 집중할 예정입니다. 플랜트사업은 국내에서 사상 최대 규모의 S-OIL RUC 프로젝트의 대형 타워물량을 수주하였으며, 중동 이외의 지역을 공략하기 위한 해외사업 다변화 전략이 가시적인 성과를 나타내기 시작하였습니다. 현재 글로벌 주요 EPC사인 [미국]CB, Bectel, [일본]JGC, CHIYODA, [유럽] TECNICAS, Linde 등의 고객들에게 지속적인 영업활동을 전개하고 있습니다.

● 대림에너지(주) 2016년 은 국내 전력시장의 전력수요 증가 둔화 및 기저발전설비(석탄,원자력)의 이용률 증가의 영향으로 인한 국내 LNG 복합화력 투자자산에서의 수익성 감소가 있었으나, 호주 석탄화력 투자자산에서의 시황 호조에 따른 수 익성이 증가하고 있으며, 방글라데시 Summit 발전사업 투자, 파키스탄 Hawa 풍력사업 투자, IDB Infrastructure Fund Ⅱ와 EMA Power Investment 및 Daelim EMA Management JV를 설립, 이란 및 요르단 등 신규국가에 사업권을 획득하는 등 사업의 경쟁력 및 성장성을 확보하였습니다. 2017년은 국내 및 해외 투자자산 관리 및 신규 신재생에너지 투자를 통한 사업역량 강화 등 지속적인 성장을 위해 노력하고 있습니다. ● 오라관광(주) 2016년은 호텔 리노베이션공사의 완료 및 글래드라이브호텔의 오픈, 센트럴시티 호텔의 위탁운영 등 사업확대를 통해 매출 증가를 보였으며, 반면 골프부문에서는 지속적인 경쟁력 심화 및 개별소비세 부활로 인해 전년도와 비슷한 실적을 보였습니다. 2017년은 사드배치 문제로 인한 중국의 경제적 보복으로 인하여 중국관광객의 감소와 신화역사공원의 오픈, 드림타워의 신축으로 인한 인력난과 매출액 감소등 여려 악재가 있지만, 공간수익 확대화 및 비용절감을 통한 긴축경영과 영업중심의 운영으로 경영이익 최대화를 위하여 노력하겠습니다 라. 주요 성과지표 1) 안정성

구 분	산 식	비 율

제 70기	제 69기	제 68기

유동비율	유동자산 / 유동부채	135.69%	140.53%	149.36%

부채비율	부채총계 / 자기자본	140.83%	151.05%	137.31%

순차입금비율	(차입금-현금성자산) / 자기자본	24.30%	16.37%	11.93%

※ 현금성자산은 연결재무상태표상의 현금 및 현금성자산입니다.2) 수익성

구 분	산 식	비 율

제 70기	제 69기	제 68기

매출액 영업이익율	영업이익 / 매출액	4.26%	2.86%	-2.91%

매출액 순이익율	당기순이익 / 매출액	2.98%	2.28%	-4.74%

총자산 순이익율	당기순이익 / 총자산	2.40%	1.91%	-4.12%

자기자본 순이익율	당기순이익 / 자기자본	5.89%	4.68%	-9.44%

※ 자산과 자본은 기초, 기말의 평균으로 계산하였습니다.3) 성장성 및 활동성

구 분	산 식	비 율

제 70기	제 69기	제 68기

매출액 증가율	당기매출액 / 전기매출액 - 1	3.57%	2.36%	-5.61%

영업이익 증가율	당기영업이익 / 전기영업이익 - 1	54.32%	흑자전환	적자전환

당기순이익 증가율	당기순이익 / 전기순이익 - 1	35.13%	흑자전환	-4163.36%

총자산 증가율	당기말총자산 / 전기말총자산 - 1	2.71%	13.85%	-1.73%

마. 자산손상(단위 : 백만원)

구 분	제 70기	제 69기	제68기	비고

매도가능금융자산	12,325	9,200	30,674

관계기업주식	4,469	18,466	-

골프회원권	-	40	-

개발비	4,172	5,720	1,148

영업권	3,800	4,518	4,888

※ 투자주식 공정가치 하락 등으로 인한 손상입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 ● 대림산업(주) 가. 자금조달 요약표

(단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비 고

은 행	856,293	1,687,377	1,937,820	605,850	-

증권회사	200,000	-	200,000	-	-

기타금융기관	72,651	256,953	161,108	168,496	-

회사채 (공모)	635,000	200,000	200,000	635,000	-

회사채 (사모)	375,000	220,000	-	595,000	-

총 계	2,138,944	2,364,330	2,498,928	2,004,346	-

※ 자금조달 요약표는 별도재무제표 기 준이며 자금조달 원금 기준으로 작성 (미상각 사채할인발행차금 제외) 나. 유동성에 관한 사항

당사는 지속적인 유동성 확보에 주력하고 있으며 2016년 당기말 현재 현금성 자산(단기금융상품 포함)은 전년대비 27.5% 감소한 1조 3,494억원을 보유하고 있습니다.

순차입금은 현금성자산 감소에 따라 2015년말 대비 3,793억 증가한 6,549억원을 기록하였으며, 동종 업계 내 순차입금 비율은 가장 양호한 수준에 있습니다

다. 자금운용현황 등

당사는 내부적으로 원가율 개선, 관리비 절감, 선별적 수주 등을 통하여 현금흐름 개선에 지속적으로 노력하고 있습니다.

2017년에도 글로벌 경기 침체와 유가하락, 환율 불안 등 대내외적 경제 불확실성이 높을 것으로 예상되어 유동성 위험에 선제적으로 대비할 계획입니다 .

● 대림자 동차공업(주)

가. 자금조달 요약표(단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비 고

은 행	61,905	2,758	4,022	60,641	-

총 계	61,905	2,758	4,022	60,641	-

※ 별도재무제표 기준이며 자금조달 원금으로 작성 나. 유동성에 관한 사항 당사의 부채비율은 2016 년말 현재 56.9 % 로 전 년 말 64.3 % 대비하여 7.4% 감소 되 었습니다. 차입금은 전년대비 13억 감소한 606억이며 당사는 매출증가 및 영업이익 증대 노력으로 유동성을 지속적으로 개선하여나가고 있습니다. 다. 자금운용현황 등 회사는 유동성 위험에 선제적으로 대비하여 내부적으로 긴축예산 편성 및 원가 절감등 현금흐름 개선에 지속적으로 힘쓰고 있습니다. 2017년에는 신규투자 자금은 내부조달자금으로 사용하여 차입금은 전년 수준으로 유지될 것으로 전망됩니다 . ● 대림씨엔에스(주) 가. 자금조달 요약표

(단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등 감소	기말잔액	비 고

은 행	43,335	9,000	43,335	9,000	-

총 계	43,335	9,000	43,335	9,000	-

※ 별도재무제표 기준이며 자금조달 원금 기준으로 작성 나. 유동성에 관한 사항 당사는 상장을 통한 유상증자와 영업이익 증가를 통해 2016년 현금성자산이 2015년대비 593억원 증가한 692억원을 보유하는 등 전반적으로 원활한 유동성 흐름을 유지할 수 있었습니다. 2017년에도 지속적인 영업이익 창출로 양호한 유동성이 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 다. 자금운용현황 등

회사는 내부적으로 고수익 제품판매 및 생산성향상, 원가절감 등을 통해 현금흐름 개선에 지속적으로 노력하고 있습니다. 2017년에는 해외 시장 진출 등 투자 확대를 모색중이나, 현재 보유중인 현금성자산 및 파일사업의 업계 평균 이상의 영업이익 창출에 따라 원활한 자금 운용이 이루어질 것으로 전망되고 있습니다.

● 대림에너지(주) 가. 자금조달 요약표

(단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비 고

회사채 (사모)	50,000	22,000	-	72,000	-

기업어음 (사모)	-	20,000	-	20,000	-

총 계	50,000	42,000	-	92,000	-

※ 별도재무제표 기준이며 자금조달 원금 기준으로 작성 나. 유동성에 관한 사항 당사는 국내 및 해외 신규투자 재원조달을 위하여 2016년 신규로 220억원의 사채와 200억원의 기업어음을 발행하였고, 이로 인해 당사의 부채 비율은 2016년말 현재 38.32%로 전년말 대비19.70% 증가하였습니다. 2017년에는 매출증가 및 영업이익 증대 노력을 통하여 유동성을 지속적으로 개선해 나갈 것입니다. 다. 자금운용현황 등 회사는 유동성 위험에 선제적으로 대비하여 내부적으로 긴축예산 편성 등 현금흐름 개선에 지속적으로 힘쓰고 있습니다. 2017년에는 영업수지개선, 증자 및 차입금 등의 다양한 경로를 통하여 자금을 확충 할 예정입니다.

● 오라관광(주) 가. 자금조달 요약표

(단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비 고

은 행	7,516	-	5,434	2,082	-

총 계	7,516	-	5,434	2,082	-

※ 별도재무제표 기준이며 자금조달 원금 기준으로 작성 나. 유동성에 관한 사항 당사는 2016 년 리노베이션 공사등 시설투자 완료 및 글래드라이브 호텔의 신규 오픈등 매출액의 증가로 , 현금성자산은 전년대비 38.59% 증가한 174억을 보유하고 있습니다 . 또한 매출 및 영업이익 증대에 따라 안정적인 유동성을 지속적으로 유지해나가고 있습니다. 다. 자금운용현황 등 당사는 유동성 위험에 선제적으로 대비하여 내부적으로 긴축예산 편성 및 원가절감 등 적극적인 노력을 추진하고 있습니다. 사드배치로 인한 중국의 경제적 보복으로 지금까지 지속되 왔던 중국인 관광객의 감소로 영업현금흐름도 전년보다 악화가 예상되고, 경쟁회사 증가 및 경제 대내외적 불확실성이 높을 것으로 예상되며 이는 회사 경영에 위험요소가 될 수 있다고 사료됩니다.

5. 부외거래 당사는 민간건축사업 관련 시행자의 PF 대출에 대해 지급보증 및 채무인수 등의 신용보증을 제공하고 있습니다. 이와 관련된 현황에 대하여는 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 2. 우발채무 등 - 다. 채무보증 및 채무인수약정 현황'을 참조하여 주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 파생상품 현황당사는 외화표시 자산 및 부채에 대하여 투기적 외환거래 금지를 원칙으로 환율 변동에 따른 리스크를 최소화 하기 위하여 환리스크 관리 규정을 제정하여 운용하고 있습니다. 또한 환리스크 관리 규정에 따라 금융기관을 상대방으로 통화 및 금리 관련 파생상품 계약을 체결 하고 있습니다. 보다 자세한 내용은 'Ⅱ.사업의 내용 - 7. 시장위험과 위험관리, 8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황'을 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 중요한 회계정책의 변경 및 회계추정 ※ 세부 내용은 첨부된 연결감사보고서의 "주석 2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책" 에서 설명하고 있습니다.