두산 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며,이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 (주)두산 ' 16 년 (주 )두 산은 글로벌 장기 저성장 기조에 브렉시트, 저유가 등 불확실한 글로벌 대외환경에도 불구하고 재무개선 작업 및 미래성장동력 사업인 연료전지 등의 신규 사업 영역 확장을 통한 경쟁력 강화 노력을 지속하였습니다.

'16년 영업수익은 2조 671억원으로 면세, 연료전지의 신사업 매출 및 전자 등의 기존사업매출 증가로 전년 1조 8,736억원 대비 10% 증가하였습니다. '16년 영업이익은 원가 개선 및 고정비 감축 등으로 전년 대비 120억원 증가한 2,254억원을 달성하였으며, 당기순이익은 1,538억원을 실현하였습니다. '16년말 차입금은 10,845억원으로 신규사업 투자 등으로 전년 대비 1,949억원 증가하였으며, 현금성 자산 1,559억원을 감안할 경우 순차입금은 9,286억원입니다. 부채비율은 전년 대비 12.4%p 증가한 77.3% 입니다.

전자BG는 전자제품의 회로형성에 필수적 소재인 동박적층판과 차세대 디스플레이로 각광받고 있는OLED재료를 생산하는 전자소재전문 기업으로서, 국내시장에서의 경쟁 우위 확보 및 해외수출 증대를 통하여 지속적인 성장을 하고 있습니다. 모트롤BG는 국내 유압부품 선두업체로서 생산능력 확보, 공급 납기 단축, 제조 공정 차별화 및 선진화를 통한 선진 품질의 제공, 고객 근접지원 확대 등 영업 활동 정착에 차별화 된 경쟁력을 확보하여 안정적 성장과 지속적인 시장확대를 추진하고 있습니다. 산업차량 BG는 국내 지게차 M/S 1위 업체로서 제품의 Full line-up 구축, 강력한 Dealership 체제, 신속한 서비스 제공 등으로 시장에서 우위를 유지하고 있습니다. 해외시장에서는 전세계 Dealer network를 구축하였으며 Major급 및 Local 전시회 참여 등 적극적인 마케팅 활동을 통해 선진국 시장에서의 시장 점유율 확대 및 주요 신흥 시장에서의 대형고객 판매 증대로 지속적인 매출 성장을 이루어 왔습니다.

정보통신BU는 그룹사를 대상으로 한IT 컨설팅 및 시스템 통합, 애플리케이션 운영, IT 인프라Cloud 서비스를 통해 지속적인 성장을 이루어왔습니다. '16년에는 Industry 4.0 기반의 제조 혁신, 글로벌HR 시스템 기반 구축과 같은 그룹 전략 지원 과제의 실행에 집중하는 한편, 서비스 경쟁력 강화를 위한 운영서비스 생산성 향상 및IT 서비스 품질 개선, 글로벌IT 서비스 수준 향상을 추진 하였습니다. (주)두산은 '17년에도 미국 금리인상과 원자재 시장 변동성 등의 외부 충격에 대한 대응 기반을 견고히 하기 위해 현금 창출 극대화로 재무 건전성 강화 노력을 계속할 것입니다. 또한 사업의 근원적 경쟁력 확보를 통한 시장점유율의 지속적인 확대 및 산업과 기술의 새로운 트렌드 활용을 통한 시장 선도자로서의 경쟁우위 확보를 위해 노력 할 것입니다. 더불어 역량을 하나로 모아 성과를 달성하는 'Winning Team’을 구축하여 목표와 비전을 달성해가며 지속적으로 가치를 높여나갈 것입니다. 두산중공업, 두산인프라코어, 두산밥캣, 두산엔진, 두산건설, 큐벡스 【 두 산중공업】

두산중공업은 지난 2016년 동안 어려운 여건 속에서도 9조원이 넘는 수주실적을 달성했습니다. 특히 지난 4분기에는 필리핀 Subic, 사우디아라비아 Fadhili, 인도 Obra C, Jawaharpur와 같은 대형 프로젝트를 연이어 수주하는 저력을 보여주었습니다. 또한 두산그리드텍 설립, 국내 표준화력 성능개선 수주, 원전 해체 국책과제 참여 등으로 신사업 확대의 기반을 마련했습니다. 그리고 지역별 차별화된 수주 전략으로 이집트 발전 기자재 시장 및 인도네시아 시장 재진입에 성공하기도 했습니다.2017년은 세계 경제는 전년보다 소폭 개선된다고는 하나 전반적으로는 여전히 3%의 저성장 기조가 지속될 것으로 전망됩니다. 이에 따라 회사의 제품별, 시장별 전략을 고도화하는 동시에 신성장 동력을 확보해야 하는 전략을 변함없이 추진할 것입니다.시장 환경을 분석하면, 석탄화력은 동아시아와 인도에서 신규 발주가 이어질 것으로 보이고, 동시에 노후 발전소의 미세먼지와 CO2를 저감하는 성능개선 사업도 국내외에서 계속 확대될 것으로 전망됩니다. 가스화력발전도 성장이 예상되고, 원전도 일부 국가에서 신규 발주가 기대됩니다. 신재생 에너지도 정책지원과 기술발달에 힘입어 고성장을 이어갈 것으로 보입니다. 이러한 경영 환경 하에서 올해는 다음의 3가지 사항을 중점적으로 추진하고자 합니다. 첫째, 신성장 동력을 지속 발굴하고 이를 적극 사업화하겠습니다. 세계경제의 저성장 기조 속에 기존 사업만으로는 성장을 담보할 수 없습니다. 지금은 시장 트렌드를 반영한 신규사업 발굴과 사업화의 가속화가 필요한 시점입니다. 설비용량 기준 약 6,500GW에 달하는 전세계 발전소들을 Target으로 하는 서비스사업을 강화할 필요가 있으며 특히, 반복적인 매출 발생으로 안정적인 사업구조 확보에 기여하는 MRO(Maintenance, Repair, Overhaul), LTS(Long Term Service) 등 Recurring 사업을 더욱 강화하겠습니다. 향후 회사 성장에 중요한 교두보가 될 대형 가스터빈 개발에 만전을 기해야 하며 관련 기술을 활용한 조기사업화에도 집중적인 노력을 기울이겠습니다. 또한 기존의 Hardware 기술에 Software 기술을 부가하여 차별화를 꾀하고 사업화에도 속도를 높이겠습니다. Software를 활용한 신사업은 신재생과 연계한 ESS 및 분산 전원 등에도 적극 확대. 최근 강화된 환경규제로 환경설비, 수처리 등의 사업에 우호적인 환경이 조성된 만큼 이 기회를 적극 활용 할 것입니다. 둘째, 지역/제품별 전략 실행으로, 수주 Momentum을 더욱 강화하겠습니다. 올해는 지난 2년 간의 수주 상승세를 지속하여 반드시 수주목표를 달성할 수 있도록 총력을 기울일 것입니다. 그러기 위해선 지역별·제품별로 수주전략을 고도화 하고 또 이를 적극 실행할 것입니다. 우선 베트남, 인도 등 주요 시장에서 재배영업을 강화해 수주기회 확대를 모색하겠습니다. 아울러 필리핀, 아프리카와 같은 새로운 시장의 개척과 CFB, 50Hz 스팀터빈 등 ‘16년에 실적을 확보한 제품의 경쟁력 확보로 수주 momentum이 지속될 수 있도록 추진하겠습니다. 특히, 금융권, 펀드 등 Financing이 연계된 비즈니스 모델을 수립하고 적용할 수 있도록 노력을 기울이겠습니다 셋째, 근원적 경쟁력 강화와 선제적인 Risk 관리로 수익성을 제고하겠습니다. 수익성 개선을 위해서는 품질·납기·원가 경쟁력을 더욱 향상시키겠니다. 이를 위해 품질혁신 활동을 내재화하고 특히 초도품에 대해서는 더욱 엄격한 관리기준을 갖고 Risk를 사전에 제거할 것 입니다. 또한 시장이 요구하는 납기 수준을 상회하는 공급 기반을 확보하는 한편 인도, 중국 등 저비용국가를 중심으로 품질이 보증된 Global Sourcing을 더욱 발굴하고 해외 생산기지를 활용하는 등 원가 경쟁력도 높이겠습니다. Digital Factory, 통합설계환경 등 ICT를 활용한 생산성 제고 활동도 차질 없이 추진할 것이며, 또한 재무 건전성 개선을 위해 현금 창출 능력을 더욱 강화할 수 있는 방안들도 강구할 예정입니다.

【 두산인프라코어】 2016년 건설 기계 Heavy(중대형) 시장은 중국, 인도, 동남아 시장이 정부의 건설 및 인프라 투자 확대에 따라 성장하였으나, 저유가 기조 지속에 따른 중동, 중남미 등 신흥 시장과 북미 시장 축소로 전 세계 기준으로는 전년 대비 소폭 역 성장 하였습니다. Compact(소형) 시장은 북미 SSL 시장 정체 및 CTL 성장이라는 엇갈린 흐름을 보이고 있으나, 전체적으로는 북미와 유럽에서 전년 대비 소폭 성장하고 있는 상황입니다.

두산인프라코어 건설기계 부문은 2015년에 강도 높은 구조조정을 실시하였으며, 이로 인해 2016년에 건설기계 부문은 지속된 시장 하락 기조 하에서 수익 창출 극대화 및 미래 수익성을 위한 기반을 확보하였습니다. 또한, 배기규제에 대응하며 경쟁력 있는 신제품 (예, 중국 C-Model, 한국 Tier 4 Final)을 출시, 다양한 마케팅 활동을 통해 판매를 확대하였으며, 상시적 품질 혁신 활동 등을 통해 고객 인지품질을 성공적으로 개선하였습니다. 아프리카, 아시아, CIS/Russia, Latin America 등 신흥 주요 시장에서 신규 딜러를 확보, 기존 딜러 성과 관리 및 육성을 지속하고, 중국 대리상 정상화 및 구조조정을 진행함으로써 채널 경쟁력을 한 단계 제고하였습니다. 더불어, 두산CARE 등과 같은 차별화된 고객 서비스의 제공 및 핵심 부품의 전방배치를 통한 부품 공급률 개선 등 장비 가동률을 극대화하여 고객 감동을 제공할 수 있도록 만전을 기하고 있습니다. 당사 건설기계 부문 중 Compact(소형) 사업은 북미 SSL 시장 정체 및 대선에 따른 딜러들의 보수적 사업 운영으로 매출이 일시적으로 감소하였으나, CTL/MEX와 같은 고수익 제품 매출 증대, 유럽 사업의 구조조정, 생산 효율 개선 등을 통한 원가 절감을 통해 견조한 영업 이익을 지속 창출하고 있습니다.

2017년 건설 기계 시장은 북미 및 중동, CIS 등 일부 신흥 시장에서 건설경기 회복 지연으로 소폭 시장 하락이 예상되나, 중국 정부 주도의 인프라 프로젝트 지속과 중고차 보유량의 점진적 해소에 따른 시장 회복세 유지, 유럽 지역의 안정적인 성장세 유지로 2016년 대비 소폭 성장이 예상됩니다. 당사 건설기계 부문은 시장 및 고객 Needs를 반영한 맞춤형 제품 출시, 제품 및 지역 다변화를 통한 판매 확대 및 수익 다변화를 추진할 계획입니다. 뿐만 아니라, 수익성 극대화를 위해 지속적인 원가 혁신 및 생산성 향상을 통한 경쟁력 확보를 추진할 계획입니다. 북미지역에서는 Compact (소형) 사업 리더십을 유지함과 동시에 Heavy 사업의 확고한 위치를 달성키 위한 노력을 경주할 것입니다. 또한 부품 공급개선, Aftermarket 사업 다각화, 서비스 마케팅 강화 등을 통해 Aftermarket 매출을 확대하여 안정적 수익원으로서의 전사 기여도를 제고하고자 합니다. 그리고 최신 ICT기술을 접목하여 제공 중인 원격장비 관리 (Telematics) 서비스를 한단계 고도화한 DoosanCONNECT를 출시하는 등 고객서비스의 질을 높이기 위한 지속적인 투자를 하고 있습니다. 이와 더불어 기초 경쟁력 확보를 위해 제품 및 기술, 품질, 채널, 서비스 등 사업의 근원적 경쟁력을 지속 강화해 나갈 예정이며, 정체된 산업 내에서 지속적인 성장을 위해 신사업 발굴도 적극적으로 진행해 나갈 예정입니다.

2016년은 완만한 성장세를 기대했던 연초 예상과 달리, 저유가 지속에 따른 Global 경기 침체, 미주와 유럽 중심의 가스엔진 시장 침체, 중동 국가 중심의 정세 불안 지속 등 대외 환경이 지속 악화된 가운데, 중국 업체의 약진 및 전 세계 엔진 제조업체간 경쟁이 치열하게 전개되었습니다. 이러한 상황 속에서 차량 및 발전기용 엔진 등 전통적 수익원의 시장 악화로 두산인프라코어 엔진BG의 매출 역시 전년 대비 소폭의 감소세를 기록하였습니다.

두산인프라코어 엔진부문은 위와 같이 악화된 환경 속에서도, 선택과 집중의 원칙과 대내외적 Resource의 효율적 운영을 통해, 선진 배기규제를 만족시키고 성능이 향상된 건설장비, 차량, 발전기 및 선박용 엔진을 개발하고 있을 뿐만 아니라 제품 라인업을 확장하기 위한 연구와 투자를 지속하고 있습니다. 따라서, 전세계적으로 배기 규제의 수준이 한층 강화될 것으로 예상되는 2019년 전후를 목표로 각 주요시장의 규제를 만족하는 신제품 엔진이 연이어 출시될 것입니다.

또한, 해외 완성차 제작 업체 및 엔진 메이커들과의 전략적 제휴를 포함하는 신성장 동력 발굴 활동도 적극적으로 추진하고 있어 이를 통한 엔진부문의 미래 성장동력 발굴에 보다 가시적인 성과가 도출될 것으로 기대됩니다. 특히, 기존에 당사의 매출 기여도가 낮았던 아시아 지역 차량용 엔진 매출 확대를 적극 추진하고 있으며, 일부 지역에서는 매출 실현을 앞두고 있는 상황입니다.

2017년에는 2016년 개발을 완료한 차량용 Euro-6 디젤 엔진의 출시를 시작으로 발전기용 엔진 판매 Network 강화, 소형 엔진의 선진시장 OEM 판매 본격화를 추진하여 시장 성장률을 상회하는 매출 달성을 추진하고자 합니다. 이와 병행하여 혁신적인 품질 향상과 서비스 개선, 운영 최적화 등 Operational Excellence 활동을 강도 높게 전개할 예정으로, 이는 매출의 확대와 함께 고객 만족도 향상 및 및 중장기 선 순환 구조 달성으로 이어질 것입니다. 【 두산밥캣】 두산밥캣 Compact 건설기계 사업은 북미 시장에서의 확고한 리더십 기반으로 견조한 실적을 이어갔으나, 미국 Compact 시장은 2016년 미대선에 대한 불확실성으로 딜러들의 보수적 재고운영이 반영되어 성장세가 둔화되었습니다. 이로인해 Compact 사업의 매출이 일시적으로 감소하였으나, 유럽사업의 구조조정 및 생산효율 개선을 통한 원가절감과 더불어 CTL 및 MEX와 같은 고수익 제품의 매출증대를 통하여 영업이익을 지속적으로 창출하고 있습니다. 2017년 건설기계 시장은 북미 및 중남미 등 일부 신흥시장에서 전년도의 경기침체 후유증이 일시적으로 지속될 것으로 예상되나, 중.장기적으로는 Compact 장비에 대한 시장 성장은 향후에도 지속될 것으로 전망됩니다.이는 북미 및 유럽 등 선진시장에서 주택, 도심지 인프라 보수 등 소규모 건설 위주의수요비중이 앞으로도 지속 증가할 것으로 전망되며, 신흥시장 또한 기존 대규모 인프라 공사 및 광산용 중대형 장비수요는 둔화되는 반면 농촌이나 시정공사 중심의 Compact 장비의 비중이 지속적으로 높아지고 있기 때문입니다. 두산밥캣은 판매를 확대하기 위하여 채널 경쟁력 확보를 위한 전략을 지속적으로 추진해 나아갈 예정입니다. 뿐만 아니라, 수익성 극대화를 위해 수익원 다변화를 적극 추진하고, 지속적인 사업구조 전환을 추진할 계획이며, Compact 건설기계 사업 리더십을 유지함과 동시에 Heavy 건설기계 사업의 확고한 위치를 달성하기 위해 지속적으로 노력할 것입니다. 또한 부품 공급개선, Aftermarket 사업 다각화, 서비스 마케팅 강화 등을 통해 Aftermarket 매출을 확대하여 안정적 수익원으로서의 기여도를 제고하고자 합니다. 이와 더불어 기초 경쟁력 확보를 위해 제품 및 기술, 품질, 채널, 서비스 등 사업의 근원적 경쟁력을 지속 강화해 나갈 예정이며, 건설기계 산업 내에서 지속적인 성장을 위해 신사업 검토 및 추진을 적극적으로 진행해 나갈 예정입니다.

【 두산엔진】 2016년은 지속 가능한 경영기반과 근원적 경쟁력을 확보하기 위하여 다각도로 많은 노력을 기울였던 한 해였으며, 그 결과 손익 Turn-around를 달성할 수 있었습니다. 그러나 선박 발주가 집계된 이래 사상 최악의 조선 경기 저점을 기록하고, 국내외 조선업계가 대대적인 구조조정을 시행하는 등 경영여건이 녹록지 않았습니다.

2017년은 두산엔진의 흑자 기조가 지속되고, 전년도 수주절벽 상황 대비 선박엔진 발주 시장이 일부 개선될 것으로 전망되나, 글로벌 경기 불확실성 속에서 생존에 필수 불가결한 물량을 확보하기 위한 시장의 경쟁 강도는 한층 더 높아질 것으로 예상됩니다.

두산엔진은 작금의 불황을 극복하고 2018년 이후로 전망되는 본격적인 선박 시장 회복에 대비하기 위하여 2017년 전략과제로 '핵심사업의 경쟁력 강화'를 중점적으로 추진하고자 합니다. 이를 위하여 저속엔진사업의 수익성 강화 및 일감 확보를 위한 노력을 배가하고, 제품 경쟁력 우위 강화를 통한 SCR 사업 활성화를 추진하겠습니다. 또한 새로운 수익 창출을 위하여 엔진 부품 및 유상서비스 수요를 기반으로 하는 After market 사업을 확대해 나가겠습니다.

【 두산건설】 글로벌 금융위기 이후 침체되었던 부동산 시장은 '15년 정부의 부동산 정책 개선과 저금리 기조 하에 주택수요의 증가 영향으로 회복세로 돌아섰으나, '17년 이후에는 아파트 공급 과잉, 가계부채 확대 우려에 따른 규제 강화, 금리 변동성 등으로 인한 시장 불확실성이 높은 것으로 전망하고 있습니다. 또한, GDP 대비 건설 투자 비중은 장기적 하락이 예상되는 가운데 국내 건설산업은 여전히 많은 건설회사('16.12월 기준 11,579개)가 영업하고 있는 구조로, 수주경쟁은 심화되고 있습니다.

이러한 경영 환경 속에서 두산건설은 건축사업 수주 호조로 '16년 영업이익은 전년대비 1,407억 증가한 128억의 흑자를 기록하였으며, 화공기기(CPE), 배열회수보일러(HRSG) 사업 등자산 매각을 통해 유동성 및 재무구조를 개선시켰습니다. 또한 상대적으로 Risk가 낮은 도시정비 사업 및 도급사업 수주 확대를 통한 안정적인 수익창출의 기반을 마련 하였으며 연료전지 사업 2건의 프로젝트에서 우선협상 대상자로 선정되는 등 신사업에서도 가시적인 성과가 있었습니다.

두산건설은 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하여회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다.

【두산큐벡스】 두산큐벡스는 2006년 두산건설의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다.두산큐벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며,부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다.

현재 골프시장은 정부의 골프대중화 추진 등의 노력으로 골프는 더 이상 사치성 스포츠가 아닌 대중적인 스포츠로 인식이 변화하고 있습니다. 또한 각종 골프관련 매체가 발달하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출도 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

하지만 골프에 대한 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 과도하게 증가하면서 경쟁이 치열해지는 추세입니다. 또한 스크린골프나 실내연습장, 저가 해외골프 여행 등의 증가로 국내 잠재 고객들의 유출 Risk가 발생할 소지가 있습니다. 이러한 상황을 극복하기 위해 당사는 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS 관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등 타 골프클럽과 차별되는 서비스로 대응하고 있습니다. 특히 최고 품질 수준의 코스관리와 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장에 비해 높은 경쟁우위를 가지고 있습니다. 또한 VOC(Voice of Customer)가 발생할 경우 이를 신속하게 해결함으로써 고객감동을 실현하고 있습니다.

골프부문 외에도 각 사업장의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상의 수준으로 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 까다로운 조건의 자체 내부위생점검 및 외부위생점검은 고객들에게 양질의 서비스를 제공할 수 있는 기반을 마련해주었습니다.

두산큐벡스는 "고객의 만족과 행복을 최우선으로 하는 1등 서비스기업" 이라는 Vision 달성을 통하여 서비스 품질은 물론 인간과 환경을 중요시하는 기업으로 발돋움 해나가고 있습니다. 이러한 노력의 결과로 2015년 녹색경영시스템 인증, 2016년 소비자만족 10대 골프장 선정 등의 성과를 내었으며, 오랜 기간 골프장을 운영해온 노하우로 다변화되고 있는 스포츠레저 산업의 중심으로 성장할 계획입니다.

기타 사업 【 광고대행업 등 (오리 콤, 한 컴)】 2016년 광고시장은 모바일을 중심으로 한 디지털 시장은 10% 대의 고성장을 보였으나, 지상파 컨텐츠 경쟁력 하락으로 인한 광고 총량제 효과 미비 및 올림픽 중계 효과상실 등으로 전체 국내시장 성장은 정체 되 었습니다. 오리콤 및 한컴은 이러한 매체환경의 변화 등 광고시장의 변화에 대응하고 경쟁력을 강화하기 위하여 디 지 털 시장에 적극적으로 대응하기 위한 전담조직 확충 및 차별화 시스템을 구축하고, Infra network를 강화시 킬수 있도록 전 략을 수립하였습니다. 2 017년 광고시장은 스마트폰 보급률이 90%를 넘어서고, 소비패턴이 모바일 위주로 재편되는 등의 Mobile life 일반화에 따라 모바일 중심의 디지털 시장 성장은 지속될 것으로 예상되나, 정치/사회적 이슈 및 내수경기 침체에 따른 지속적인 소비심리 위축으로 인하여 총 광고시장은 제한적인 상승에 그칠 것으로 예상됩니다 .

매거진 부분의 경우 2016년에는 프린트 잡지 광고 시장은 소폭 감소 되고, Digital(온라인) 광고 시장의 경우는 지속적인 성장세를 보였습니다. 2017년에도 Digital(온라인) 광고 시장의 경우 전년 대비 성장이 예상되며, 이에 따라 각 브랜드별 디지털 미디어 광고 상품을 더욱 확대하고 디지털 매출을 증대시키는 전략을 수행 하고 있습니다. 【부동산 임대업 등 (두타몰)】 두타몰의 주요 임대 대상은 패션사업입니다. '16년 패션산업은 할인점과 홈쇼핑의 강세, 패션전문점으로의 특화, 아울렛 전환 등으로 인하여 경쟁이 점점 심화되고 있습니다. 이에 따라 두타몰은 차별화된 MD나 가성비 좋은 제품을 바탕으로 하는 브랜드력에 집중하는 한편 마케팅 활동 다양화, 오감을 만족시키는 복합쇼핑몰적인 특성강화, 온라인/E-Commerce 시장영역으로의 확장 등으로 집객력 및 수익성을 높이기위한 노력을 기울이고 있습니다. 【화공기자재 사업 (두산메카텍 주식회사)】 두 산메 카텍 (주)의 화공기자재 사업은 OIL GAS를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다. Oil Gas 관련 산업은 사업의 특수성으로 인해 대형 EPC(Engineering Procurement Construction)사들에 의하여 주도되고 있으며, 두산메카텍은 주로 기기 조달의 주도권을 쥐고 있는 EPC사로부터 수주를 하고 있습니다. 두산메카텍은 중동 지역을 중심으로 최근에는 브라질, 러시아, 인도 등 신흥 시장으로 Market Coverage를 확대해가고 있으며, 고객사의 다변화를 통해 특정 EPC 중심의 수주 편중에 따른 Risk를 최소화하고 High-end CPE 시장에 적극 진입함으로써 세계 일류 기술 선도기업으로의 지속적인 성장을 도모하고 있습니다 【동물용 사료 및 조제식품 제조업 등 (두산생물자원) 】 두산생물자원(주)의 주 업종인 배합사료 제조업은 생산재 산업으로서 축산업자를 주요고객으로 하고 있으며 인맥에 의해 연결되어 있어 신규시장 확보가 매우 어려운 특성이 있으며, 제공되는 서비스의 양과 질에 따른 품질판매의 특성이 뚜렷합니다. '16년 두산생물자원은 84,670 백만원의 매출을 기록하여, 안정적인 업을 영위하고 있습니다. ※ (주)두산은 '17.3.10 동원 F 두산생물자원 주식회사의 지분 100%에 대한 매매 계약을 체결하였습니다. 두산생물자원 주식회사 항목 참고시 본 내용을 고려하시기를 바랍니다. 3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 (연결)

(단위 : 백만원)

구 분	제80기	제79기	증 감	증감율

[유동자산]	10,768,750	12,323,752	(1,555,002)	-12.62%

ㆍ현금및현금성자산	2,016,275	2,332,606	(316,331)	-13.56%

ㆍ단기금융상품	217,289	478,965	(261,676)	-54.63%

ㆍ매출채권	2,408,542	2,835,428	(426,886)	-15.06%

ㆍ재고자산	2,145,767	2,752,318	(606,551)	-22.04%

ㆍ미청구공사	2,060,480	1,966,148	94,332	4.80%

ㆍ기타 유동자산	1,920,397	1,958,287	(37,890)	-1.93%

[비유동자산]	17,896,055	19,232,558	(1,336,503)	-6.95%

ㆍ관계기업및공동기업	90,320	74,116	16,204	21.86%

ㆍ유형자산	8,077,042	8,796,055	(719,013)	-8.17%

ㆍ무형자산	6,954,178	7,025,341	(71,163)	-1.01%

ㆍ투자부동산	290,005	333,241	(43,236)	-12.97%

ㆍ이연법인세자산	677,591	797,993	(120,402)	-15.09%

ㆍ기타 비유동자산	1,806,919	2,205,812	(398,893)	-18.08%

자산총계	28,664,805	31,556,310	(2,891,505)	-9.16%

[유동부채]	13,440,314	14,279,682	(839,368)	-5.88%

[비유동부채]	7,323,633	8,883,103	(1,559,470)	-17.56%

부채총계	20,763,947	23,162,785	(2,398,838)	-10.36%

[자본금]	134,838	134,838	-	0.00%

[자본잉여금]	827,782	838,904	(11,122)	-1.33%

[기타자본항목]	(493,680)	(522,422)	28,742	-5.50%

[기타포괄손익누계액]	511,896	768,665	(256,769)	-33.40%

[이익잉여금]	1,410,660	1,357,017	53,643	3.95%

[비지배주주지분]	5,509,362	5,816,524	(307,162)	-5.28%

자본총계	7,900,858	8,393,526	(492,668)	-5.87%

부채와자본총계	28,664,805	31,556,310	(2,891,505)	-9.16%

부채비율	262.81%	275.96%	-13.15%p

- 제80기 당사의 자산은 전기대비 2조 8,915억원(9.16%) 감소한 28조 6,648억원입니다. 현 금및현금성자산(단기금융상품 포함) 5,781 억원 감소, 매출 채권(미청구공사 포함) 3,326억 원 감소, 재고자산 6,066억원 감소 및 유무형자산 7,902억원 감소 등에 기인 하였습니다.- 부채는 전기대비 2조 3,988억원(10.36%) 감소한 20조 7,639억원입니다. 차입금 1조 9,673억원 감소 등에 기인 하였습니다. - 자본은 전기대비 4,927억원(5.87%) 감소한 7조 9,009억원입니다. 종속기업인 두산밥 캣주식회사의 구주매출 등을 통해 자 본을 추가 조달하였으나, 종속기업인 두산건설 상환전환우선주 인수 및 종속회사 매각에 따른 비지배지분 감소 등으로 전기대비 자본이 감소하였습니다.- 연결기업의 부채비율은 차입금의 감소로 인해 전기대비 13.15 %p 감소한 262.81%를 기록하였습니다. 나. 영업실적(연결)

(단위 : 백만원)

구 분	제80기	제79기	증 감	증감율

매출액	16,410,693	16,902,387	(491,694)	-2.91%

매출원가	13,533,750	14,351,987	(818,237)	-5.70%

매출총이익	2,876,943	2,550,401	326,542	12.80%

판매비와관리비	1,959,700	2,479,789	(520,089)	-20.97%

영업이익	917,243	70,612	846,631	1,198.99%

금융수익	1,086,285	1,245,319	(159,034)	-12.77%

금융비용	1,704,729	2,017,058	(312,329)	-15.48%

기타영업외수익	371,190	121,612	249,578	205.22%

기타영업외비용	656,994	970,602	(313,608)	-32.31%

지분법적용투자손실	(13,141)	(77,689)	64,548	-83.09%

법인세비용차감전순이익(손실)	(147)	(1,627,806)	1,627,659	적자 지속

법인세비용(수익)	191,493	183,884	7,609	4.14%

계속영업이익(손실)	(191,640)	(1,811,690)	1,620,050	적자 지속

중단영업이익	242,057	110,880	131,177	118.31%

당기연결순이익	50,416	(1,700,810)	1,751,226	흑자 전환

- 연결기업의 매출액은 Global 경기침체 및 사업부 매각으로 인해 전기대비 4,917억원(2.91%) 감소한 16조 4,107억원을 기록하였습니다. - 영업이익은 매출총이익 증가와 인건비 및 판관비의 감소로 전기 대비 8,466억원(1,198.99%) 증가한 9,172억원을 달성하였습니다. 기타영업외수익은 장기투자증권처분이익 2,176억원 증가 등으로 전기 대비 2,496억원(205.22%) 증가하였습니다. 기타영업외비용은 유무형자산손상 차손 2,522억원 감소 및 기타대손상각비 735억원 감소로 전기 대비 3,136억원(32.31%) 감소하였습니다.

[사업부문별 영업실적]

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매출	영업이익

80기	79기	증감	80기	79기	증감

(2016년)	(2015년)	(2016년)	(2015년)

전자BG	㈜두산, Doosan Shanghai Chemical Materials Co., Ltd., Doosan Electro-Materials Singapore Pte. Ltd., Doosan (Hong Kong) Ltd., Doosan Electro-Materials (Shen Zhen) Ltd., Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC, Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, Circuit Foil Luxembourg Sarl, Circuit Foil Asia Pacific (Zhangjiagang), Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong) Ltd., Circuit Foil Trading Inc.	999,338	937,942	61,396	80,183	60,946	19,237

모트롤BG	㈜두산, Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.	338,710	299,116	39,594	11,316	1,007	10,309

산업차량BG	㈜두산, Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Industrial Vehicle U.K. Ltd., Doosan Industrial Vehicle Europe N.A., Doosan Logistics Europe GmbH, Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd., Genesis Forklift Trucks Ltd., Rushlift Holdings Ltd., Doosan Materials Handling UK Ltd., Rushlift Ltd.	902,575	919,964	(17,389)	52,151	54,008	(1,857)

정보BU	㈜두산, Doosan Information and Communications America, LLC, Doosan Information and Communications China Co., Ltd., Doosan Information and Communications Europe Ltd.	263,613	257,726	5,887	37,561	35,452	2,109

기타	㈜두산, ㈜오리콤 등	1,375,738	1,111,169	264,569	133,471	65,807	67,664

두산중공업	두산중공업㈜와 그 종속기업	6,553,646	7,082,143	(528,497)	286,116	261,754	24,362

두산인프라코어	두산인프라코어㈜와 그 종속기업	7,953,616	8,097,868	(144,252)	490,818	(95,087)	585,905

두산건설	두산건설 ㈜ 와 그 종속기업	1,274,566	1,200,501	74,065	12,795	(127,893)	140,688

두산엔진	두산엔진㈜와 그 종속기업	818,222	704,089	114,133	4,237	(63,754)	67,991

소 계	20,480,024	20,610,518	(130,494)	1,108,648	192,240	916,408

연결조정	(4,069,331)	(3,708,131)	(361,200)	(191,405)	(121,628)	(69,777)

합계	16,410,693	16,902,387	(491,694)	917,243	70,612	846,631

【전자BG】 전자BG는 동박(Copper Foil), 유리섬유(Glass Fabric), 에폭시 수지 등을 원료로 하여 동박적층판을 생산하는 업체로서 국내 전자산업의 성장과 해외 직수출 증대를 통하여 성장하고 있습 니다. 【모트롤BG】'16년 모트롤BG는 4분기 중국 굴삭기 시장 반등에 따라 전년도 대비 증가한 영업실적을 달성하였습니다. 유압기기 사업은 지속적인 원가절감 활동, 품질 강화를 위한 품질 조직 재정립, 신제품 기술개발을 위한 R 강화 등을 시행하여 경쟁력 강화에 매진하고 있습니다. 또한 중국법인은 현지 생산 확대를 위해 중국 Local Maker 대상으로 기술 교류회, 근접지원 강화 등 Sales Promotion을 지속적으로 시행하고 있으며 지속적인 품질 향상을 위한 활동으로 중국시장에서 입지를 확대할 계획입니다. 방산사업은 국방중기계획에 따라 사업 수행 중이며 유도무기 사업관련 품목에 대해서는 당사의 독점적 지위를 확보할 수 있도록 적극적으로 개발에 참여하고 영업 활동에 최선의 노력을 다하고 있습니다. 【산업차량BG】 '16년 내수시장은 국내 경기의 영향으로 전년 대비 감소하였습니다. 해외시장의 경우 저유가로 인한 경기위축으로 신흥시장은 감소하였으나 선진시장(북미 및 서유럽)은 양적완화 기대 및 경기호조 등으로 성장세를 보였습니다. 당사는 안정된 품질을 바탕으로 선진시장에서의 두산 BRAND 홍보 활동 및 Sales Network 관리 강화 등을통해 입지를 높이는 한편 신흥 시장에 대한 Marketing Support강화, Key Dealer 에 대한 역량 강화활동 추진 및 Tier-4 신기종 판매, 전동 신기종 개발 등을 통하여 매출성장을 추진하고 있습니다. 【정보통신BU】 정보통신 BU는 그룹 계열사를 대상으로 IT컨설팅, 시스템 통합, 애플리케이션 및 IT 인프라 Cloud 서비스를 통해 지속적인 성장을 이루어 왔습니다. '16년에는 지속적인 생산성 및 효율성 향상을 통한 경쟁력 강화 방안을 추진하였으며, 그룹의 중장기 ICT 사업, 일하는 방식의 변화와 혁신 등 계열사 핵심과제 지원과 함께, 미국, 영국, 중국 거점을 통해 글로벌 IT서비스 범위 및 수준을 강화하였습니다. 【두산중공업】 - 두산중공업의 2016년 발전부문의 매출 및 영업이익은 중공업 기준 각각 4조 9,317억 및 2,654 억 으로 전기대비 매출은 3,680억(6.94%) 감소, 영업이익은 41억(1.56%) 증가하였습니다. 이는 Song Hau1, 보츠와나 Morupule A R 등의 매출 증가에도 불구하고 신보령 1,2호기 및 새만금집단에너지시설 등의 공사진행이 거의 완료됨에 따른 매출 감소에서 기인한 것입니다.

석탄화력 발전 시장의 주요한 기회는 인도, 동남아 등 경제 성장에 연계된 전력 수요가 필요한 개발도상국에 있을 것으로 전망됩니다. 그러나 제21차 유엔기후변화협약 당사국 총회에서 채택된 파리 협정에 따라 개발도상국에게도 온실가스 감축 책임이 부여됨에 따라, 각 국 정부는 발전설비 공급자에게 향후 석탄 연소에 따르는 환경 문제를 해결하기 위한 Solution의 도입을 요구할 것입니다. 이러한 환경 변화에 따라 향후 석탄화력 발전 시장은 온실가스를 최소화시켜 나가는 방향으로 나아갈 것으로 전망됩니다.

향후 석탄화력 발전소는 더 적은 양의 이산화탄소를 발생시키는 USC(Ultra Super Critical, 초초임계압)와 HSC(Hyper Super Critical) 같은 고효율 발전 기술이 적용될 것 입니다. 또한 이산화탄소를 적게 발생시키는 기술에서 더 나아가 이산화탄소를 포집하고 이를 저장하는 CCS(Carbon Capture Storage) 기술에 대해서도 향후 시장에서 적용되어질 가능성이 있습니다. 이산화탄소 뿐만 아니라 황산화물(SOx)과 질소산화물(NOx), 미세먼지(PM) 등에 대한 규제도 강화되는 추세이며, 이에 따라 환경 오염물질 배출 감축 Solution에 대한 시장의 요구 역시 증대되고 있습니다.

다가오는 시장의 변화 속에, 당사는 온실가스 최소화를 위한 Solution으로 고효율 USC 석탄화력 발전을 가지고 있으며, 이후의 기술인 HSC에 대해서도 지속 개발 중 입니다. 황산화물(Sox)과 질소산화물(NOx), 미세먼지 등의 유해물질을 저감시키는 AQCS(Air Quality Control System)에 대한 원천기술을 보유하고 있으며, CCS의 시장 기회를 확보하기 위한 활동도 추진하고 있습니다. 당사는 이러한 기술을 바탕으로 미래 발전시장의 요구조건에 부응하는 기술 경쟁력을 강화하여 석탄화력 발전 시장에서의 기회를 확대해 나갈 것입니다.

석탄화력 시장은 인도, 동남아, 이집트 지역 중심으로 향후 5년간 총 196GW 규모로 발주가 지속될 전망이며, 발주처의 고효율/대용량 선호 니즈가 지속될 것으로 보입니다. 당사는 이러한 시장 환경에 맞추어 '15년 강릉안인 및 고성하이 발전소의 착수지시서를 발급 받았으며, 신서천 터빈 공급계약을 체결하고, 삼척 포스파워의 우선협상대상자로 선정되는 등 국내 1000MW USC 실적을 다수 확보하였습니다. 동시에 과거 Gheco / Cirebon 실적 및 '16년 인도 Jawaharpur, Obra C 발전 프로젝트, Nam Dinh 1 터빈 공급 프로젝트 등 실적을 기반으로 동남아, 인도 등 660~800MW (50Hz) 해외석탄화력 시장의 점유율을 확대해 나갈 계획입니다.

복합화력 시장은 Shale Gas Boom에 의해 미주, 중동, 유럽 중심으로 시장이 형성되어 향후 5년간 총 126GW 규모의 발주가 지속될 전망입니다. 당사는 국내 및 북미 서비스 시장으로 가스터빈 사업을 확대하고, 중소형 CCPP Power block 및 CCPP용 증기터빈 수주기회 확대를 병행해나갈 계획입니다.

그 외, 미주 및 유럽 중심으로 환경 규제 및 정부 세금지원 강화에 따른 CSP(Concentrated Solar Power)/WTE/Bio-mass 등 Renewable 수요가 지속적으로 증대해 향후 5년간 총 450GW 규모로 발주될 전망 입니다. 당사는 Doosan Skoda Power와 협력을 통해 WTE/Bio-mass Solution을 다변화하여 발주처의 다양한 발주 조건에 대응해 나가고 있습니다.

발전 서비스 시장은, 전세계적으로 노후 설비 증대에 따른 수요가 증가에 따른 시장 확대가 예상됩니다. 특히, 부품 개보수, 성능개선 공사뿐만 아니라, Add-on, LTS 등 Gas 관련 서비스 사업 기회가 확대될 것으로 보입니다. 당사는 기존의 국내, 인도, 중동 중심의 서비스 영업 채널 외 북미 서비스 법인을 활용하여 대형 R, Add-on, 환경설비 등 고부가가치 사업으로 다각화를 추진하여 지속적으로 서비스 사업을 확대해 나갈 계획입니다원자력 발전 시장이 중국, 인도, 영국 등을 중심으로 신규 원전 건설이 재개되고, 가동원전 안전성에 대한 기준이 강화됨에 따라 당사는 신규원전 주기기 사업의 저변확대를 추진하는 한편 가동원전 서비스사업, 원전 I 분야 등의 새로운 시장 확대를 통해 원자력 사업의 새로운 성장 동력을 모색할 예정입니다. 신규원전 사업 분야에서는 인도, 영국 등 새로운 시장에서의 원전 건설 참여를 추진하고, 공급 노형을 확대하기 위한 영업 활동이 진행 중에 있으며 가동원전 서비스 분야에서도 국내에서의 수행 경험을 바탕으로 중국, 프랑스, 캐나다 등으로 진출을 추진 하는 등 새로운 시장 개척에 힘쓰고 있습니다. 이 밖에도 사용후핵연료 처리, 원전 해체 사업 등의 미래 사업을 준비하고, Business System 고도화 노력을 통해 원자력 주기기 분야에서 근원적 경쟁력을 강화할 예정입니다.

- Water 부문의 당기 매출은 중공업 기준 전기대비 1,009억(21.88%) 감소한 3,603억을 기록하였고, 영업손실은 124억으로 전기 대비 적자폭이 161억 감소 하였습니다. 이는 Yanbu ph.3 등 대형 Water Project의 매출이 감소하였으나, 원가율이 개선되었기 때문입니다. 2017년 Water 부문은 기존사업인 해수담수화시장 내 Market Leadership을 유지하며 시장내입지를 공고히 다지는 동시에 수처리및플랜트운영/유지보수(O) 사업확대를 통한 사업다변화를 본격적으로 추진할 예정입니다. 해수담수화플랜트시장은 주력시장인 중동지역 내 Market Presence를 활용한 적극적인 수주활동과 지속적인 기술개발을 통해시장을 선도해나갈 것이며, 동남아시아, 남미시장을 중심으로 해수담수화플랜트 시장다변화를 가속화해 나갈 것입니다. 자회사인 미국 Doosan Hydro Technology 및 영국 Doosan Enpure Ltd. 사와의 협업 및 자체기술 확보를 통해 수처리시장확대를 지속적으로 추진해 나갈예정이며, 안정적인 수입원을 확보할 수 있는 플랜트 운영 및 유지보수(O) 시장에도 지속적으로 참여할 예정입니다. - 주단부문의 당기 매출은 중공업 기준 3,022억으로 전기대비 206억(6.39%) 감소하였으며, 영업손실은 40억으로 적자전환 하였습니다. 이는Global 경기침체에 따른 수주가격 인하로 인한 것입니다. 2017년 주단부문은 글로벌 선박시장의 부진으로 조선 분야 물량은 감소가 예상되나, 발전/자동차/철강 등 수요산업의 회복세를 바탕으로 기존 핵심 고객사와의 파트너쉽을 한 단계 더 강화하고 우수한 제조 기술력과 브랜드 인지도를 바탕으로 매출 성장을 전망합니다. 특히 고효율 발전 소재 및 풍력발전 소재, 고사양 금형소재, 고강도 해양플랜트 소재 등 고부가가치 신제품 및 신소재 사업 확대와 마케팅 역량강화를 통한 신규 고객 확보와 접근 가능 시장 확대 추진으로 수주 물량 증대 및 수익성을 확대하고, Digital Factory와R 기반의QCD(품질,원가,납기) 경쟁력 확보 활동을 통하여 전 세계 주단 업계 선도 주자의 지위를 확고히 할 것입니다.

- 건설부문의 당기 매출은 중공업 기준 4,393억으로 전기대비 512억(10.44%) 감소하였으며, 영업이익은 345억으로 전기 대비 322억 증 가 하였습니다. 이는 전기에 건 설경기 침체를 반영하여 미회수 매출채권에 대한 추가 대손충당금을 손익에 반영하였기 때문입니다. 2017년 건설 부문은 Risk 관리 및 수익성 극대화를 통해 수행 중인 프로젝트를 성공적으로 완수하고, 국내외 플랜트, 토목, 건축 공사 등 신규 사업 진출을 통해 사업 포트폴리오를 개선하여 안정적인 사업 추진 및 사업 영역을 정착 시킬 계획입니다. 【두산인프라코어】 - 두산인프라코어와 종속기업의 당기 매출은 전년대비 감 소 한 7조 9,536억 을 달성하였습니다. 영업이익은 4,908억 으로 흑자전환에 성공하였으며, 이는 전기대비 구조조정 등으로 인한 판관비 감소로 인한 것입니다.

2017년 건설 기계 시장은 북미 및 중동, CIS 등 일부 신흥 시장에서 건설경기 회복 지연으로 소폭 시장 하락이 예상되나, 중국 정부 주도의 인프라 프로젝트 지속과 중고차 보유량의 점진적 해소에 따른 시장 회복세 유지, 유럽 지역의 안정적인 성장세 유지로 2016년 대비 소폭 성장이 예상됩니다. 두산인프라코어의 건설기계 부문은 시장 및 고객 Needs를 반영한 맞춤형 제품 출시, 제품 및 지역 다변화를 통한 판매 확대 및 수익 다변화를 추진할 계획입니다.

2017년 두산인프라코어 엔진BG는 2016년 개발을 완료한 차량용 Euro-6 디젤 엔진의 출시를 시작으로 발전기용 엔진 판매 Network 강화, 소형 엔진의 선진시장 OEM 판매 본격화를 추진하여 시장 성장률을 상회하는 매출 달성을 추진하고자 합니다. 이와 병행하여 혁신적인 품질 향상과 서비스 개선, 운영 최적화 등 Operational Excellence 활동을 강도 높게 전개할 예정으로, 이는 매출의 확대와 함께 고객 만족도 향상 및 및 중장기 선 순환 구조 달성으로 이어질 것입니다.

【두산엔진】 - 두산엔진과 종속기업의 매출액은 전년대비 증가한 8,182억원으로 이는 저속엔진 출하량 증가에 기인합니다. 매출 증가 등에 따라 영업이익은 전기 4 2억원으 로 흑자전환 하였습니다.

2017년은 두산엔진의 흑자 기조가 지속되고, 전년도 수주절벽 상황 대비 선박엔진 발주 시장이 일부 개선될 것으로 전망되나, 글로벌 경기 불확실성 속에서 생존에 필수 불가결한 물량을 확보하기 위한 시장의 경쟁 강도는 한층 더 높아질 것으로 예상됩니다. 두산엔진부문은 작금의 불황을 극복하고 2018년 이후로 전망되는 본격적인 선박 시장 회복에 대비하기 위하여 2017년 전략과제로 '핵심사업의 경쟁력 강화'를 중점적으로 추진하고자 합니다. 이를 위하여 저속엔진사업의 수익성 강화 및 일감 확보를 위한 노력을 배가하고, 제품 경쟁력 우위 강화를 통한 SCR 사업 활성화를 추진하겠습니다. 또한 새로운 수익 창출을 위하여 엔진 부품 및 유상서비스 수요를 기반으로 하는 After market 사업을 확대해 나가겠습니다.

【두산건설】 - 두산건설과 종속기업의 매출액은 건축사업수주 호조로 등으로 1조 2,746억원을 기록하였습니다. 영업이익은 대손상각비 감소 등으로 전년대비 128억원을 기록하여 흑자전환하였습니다. 두산건설은 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하여회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다. 【광고대행업 등 (오리콤, 한컴)】2016년도 오리콤 광고부문의 매출액은 슈퍼셀 등 대형 광고주의 꾸준한 광고집행 및 KB국민카드 등의 신규광고주 영입 효과가 있었으나 일부 광고주의 광고집행 축소로 54,389백만원을 기록하였으며, 자회사인 한컴은 64,624백만원의 매출을 기록하였습니다. 매거진 부문의 2016년도 매출액은 디지털 광고 매출의 성장과, 갤러리아 매거진 제작 및 SNS Digital 채널 운영 대행 신규 수주로 전년대비 5.5% 증가한 42,917 백만원을 기록하였습니다.

【부동산 임대업 등 (두타몰(주)】 두타몰의 주요 임대 대상은 패션사업입니다. '16년 패션유통시장은 MERS 사태 등으로 인한 기저효과가 있었으나, 지속적인 내수소비 침체 및 4분기 THADD배치 문제 등에 따라 성장의 둔화를 보였습니다. 두타몰은 이러한 환경에 대응하는 일환으로 면세점과의 Synergy 창출, 외국인 유치를 위한 프로모션 활동을 전개하고, MD다양화를 통해 내국인 유치에도 힘쓰는 등 지속적으로 성장하는 모습을 보이고 있습니다. 【화공기자재 사업 (두산메카텍(주)】 저유가의 장기화로 Oil Gas 산업의 후방위산업의 투자가 지연되고 있으며, 이에 따라 두산메카텍이 영위하는 화공기자재의 Static Equipment 시장 규모가 위축되고 있습니다. 메카텍은 이러한 시장환경에서 화공기자재 사업의 영속성 및 수익성을 확보하기 위하여 생산설비에 대한 합리화를 실시하여 사업의 경쟁력을 강화하였습니다. 어려운 사업환경에도 불구하고 2016년 하반기 1,240억의 매출과 안정적인 수익을 확보하였으며, 중장기적으로 경쟁을 회피하고 안정적으로 수익성을 확보할 수 있는 고부가가치 제품 생산 비중을 높이기 위해 노력 중 입니다. 【동물용 사료 및 조제식품 제조업 등 (두산생물자원(주))】 '가축질병(AI, 구제역 등)에 따른 대형거래처 이탈 등의 영향으로 매출액은 전년대비 7.3%(67억원) 감소한 847억원이나, 영업이익은 원가절감 활동 및 원재료 가격 하락 등의 영향에 의하여 전년대비 29억 증가한 33억 입니다. 자산은 전년대비 4.7%(39억원) 증가한 874억, 부채는 4.0%(21억원) 증가한 555억원, 자본은 6.0%(18억원) 증가한 319억원입니다. 당사의 '16년 축종별 매출액은 양계 129억원(15%), 양돈 336억원(40%), 축우 362억원(43%), 양견 20억원(2%)입니다.

신규사업 - (주)두산은 2015년 시내면세점 사업권을 획득하여 동대문의 랜드마크인 두타에 2016년 5월에 화장품, 향수, 시계, 가방, 의류 등 약 700여개 브랜드로 구성된 두타면세점을 오픈하여 운영하고 있습니다.

두타면세점은 동대문의 지역적 강점을 바탕으로 면세점 고객의 니즈를 고려한 젊고 세련된 K-스타일 상품, 차별화된 테마존 운영, 트렌디와 역동성을 추구하는 서비스 등 차별화된 컨셉으로 경쟁력을 높여가고 있습니다. 특히 MD 경쟁력 확보를 위해 지속 노력하고 있으며, 2016년 하반기에는 예거 르쿨트르, 쇼파드, 파네라이, 론진 등 다수의 명품 시계 브랜드와 발리, 겐조, 롱샴, 마이클코어스 등 해외 패션 명품 브랜드를 유치하는 성과를 거두었습니다. 2017년에도 추가적으로 글로벌 명품 브랜드의 적극적인 유치 협의를 통해 사업 경쟁력을 강화할 예정입니다. - 당기말 현재 두산엔진은 환경오염방지시설업을 신규사업으로 추진하고 있습니다. 중단영업 (1) 당기와 전기 발생한 중단영업에 대한 주요 내용은 다음과 같습니다.

구분	당기	전기

중단영업	두산인프라코어공작기계 사업부	두산디에스티(주)	HRSG 사업부(주1)	두산건설 렉스콘 사업부	두산건설 OSS 사업부

주요 영업활동	공작기계 생산 판매업	전투용 차량 제조업	발전기자재 제작 및 설치	레미콘 생산 판매업	해양플랜트 기자재 등 생산

양도일	2016.4.29	2016.5.31	2016.8.17	2015.5.22	2015.3.27

영업중단방법	사업부 양도	지분 매각	사업부 양도	사업부 양도 및 물적분할 후 지분매각	사업부문 철수

양수회사	디엠티홀딩스(주)	한화테크윈(주)	GE GLOBAL PARTS PRODUCTS GMBH 외 4개사	정선레미콘 외 5개사	-

양도대가	1,130,819백만원	353,818백만원	300,000백만원	128,317백만원	-

(주1) 당기 중 종속기업인 두산건설(주)는 HRSG사업부를 매각완료 하였으며, 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd. 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd가 보유한 HRSG 사업부에 대해서는 적극적인 매각을 추진 중에 있습니다.

(2) 당기와 전기의 중단영업이익의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기(단위 : 백만원)

구 분	공작기계	디에스티	HRSG	합계

매출액	313,348	223,917	181,632	718,897

매출원가	241,571	209,382	158,750	609,703

판매비와 관리비	48,909	25,952	18,387	93,248

영업이익(손실)	22,868	(11,417)	4,495	15,946

영업외손익	(10,608)	(857)	(130,491)	(141,956)

세전이익(손실)	12,260	(12,274)	(125,996)	(126,010)

법인세비용(수익)	5,944	(5,100)	(1,443)	(599)

중단영업이익(손실)	6,316	(7,174)	(124,553)	(125,411)

중단사업 처분손익	109,677	58,043	199,748	367,468

총 중단영업이익	115,993	50,869	75,195	242,057

2) 전기(단위: 백만원)

구 분	공작기계	디에스티	HRSG	OSS	렉스콘	합계

매출액	1,248,091	660,544	164,226	976	56,228	2,130,065

매출원가	920,383	589,287	121,473	3,248	53,176	1,687,567

판매비와 관리비	205,179	30,342	18,641	1,489	3,480	259,131

영업이익(손실)	122,529	40,914	24,112	(3,761)	(428)	183,367

영업외손익	(5,539)	1,653	(4,651)	(2,744)	(5,914)	(17,195)

세전이익(손실)	116,990	42,568	19,461	(6,505)	(6,342)	166,172

법인세비용(수익)	34,362	8,788	(155)	-	-	42,995

중단영업이익(손실)	82,628	33,780	19,616	(6,505)	(6,342)	123,177

중단사업 처분손익	-	-	-	-	(12,297)	(12,297)

총 중단영업이익	82,628	33,780	19,616	(6,505)	(18,639)	110,880

(3) 당기와 전기의 중단영업과 관련된 현금흐름의 내용은 다음과 같습니다.

1) 당기(단위: 백만원)

구 분	공작기계	디에스티	HRSG	합계

영업활동 순현금흐름	2,209	17,100	(62,422)	(43,113)

투자활동 순현금흐름(주1)	923,928	(4,194)	112,310	1,032,044

재무활동 순현금흐름	(30,714)	(60,000)	5,608	(85,106)

환율변동으로인한 효과	-	-	86	86

순현금흐름	895,423	(47,094)	55,582	903,911

(주1) 투 자활동 순현금흐름에는 중단사업 매각관련 현금흐름이 포함되어 있습니다. 2) 전기

(단위: 백만원)

구 분	공작기계	디에스티	HRSG	OSS	렉스콘	합계

영업활동 순현금흐름	36,432	42,685	88,468	(7,862)	(24,400)	135,323

투자활동 순현금흐름(주1)	(16,546)	(6,571)	(3,740)	4	127,998	101,145

재무활동 순현금흐름	29,791	(35,000)	(13,542)	5,699	24,720	11,668

환율변동으로인한 효과	-	12	(54)	138	-	96

순현금흐름	49,677	1,126	71,132	(2,021)	128,318	248,232

(주1) 투 자활동 순현금흐름에는 중단사업 매각관련 현금흐름이 포함되어 있습니다.

라. 조직변경 - '16년 중 주요한 조직변경 관련 내용은 아래와 같습니다. . 16.04 : 두산인프라코어 공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스(주)에 양도 . 16.04 : 두산DST(전투용 차량 제조 사업) 보유주식 전량 매각 . 16.06 : 두산메카텍 설립 및 두산건설의 CPE 사업부문 영업양도(현물출자) . 16.08 : 두산건설의 HRSG 사업부문 영업양도- 기 타 조직변경 관련 내용은 동 보고서 Ⅰ. 회사의 개요 2. 회사의 연혁 마. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용 등 항목을 참조하시기 바랍니다. 마. 환율변동영향 환율변동영향은 동 보고서 Ⅱ. 사업의 내용 6. 시장위험과 위험관리 항목을 참조하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성현황(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말	증감

현금 및 현금성자산	2,016,275	2,332,606	(316,331)

단기금융상품	217,289	478,965	(261,676)

장기금융상품	31,642	77,694	(46,052)

합계	2,265,206	2,889,265	(624,059)

당기말 현재 연결기업은 전기말 대비 현금및현금성자산이 3,163억원 감소하였으며, 장단기금융상품은 전기말 대비 3,077억원 감소하였습니다.

나. 공시대상기간동안 조달한 자금의 원천별 조달규모 및 자금조달조건

보고기간말 현재 연결기업이 조달한 자금의 각 항목별 내역은 아래와 같습니다.

(1) 사채(단위 : 백만원)

사채종류	연이자율(%)	당기말	전기말

공모사채	2.38~ 5.27	2,077,434	2,892,788

사모사채 (주1)	1.77~ 5.50	535,000	390,000

교환사채	-	-	115,656

전환사채	3.2 0 ~4.00	152,630	311,112

신주인수권부사채	3.00	143,423	-

외화표시사채 (주2)	2.13~ 3.80	737,185	585,999

합계	3,645,672	4,295,555

차감 : 교환권조정	(17,524)	(2,471)

차감 : 전환권조정	(9,998)	(28,370)

가산 : 사채상환할증금	30,658	54,439

차감 : 사채할인발행차금	(26,264)	(22,409)

차감 : 유동성 대체	(1,535,144)	(1,499,290)

차가감 계(비유동성)	2,087,400	2,797,454

(주1) 상기 사채와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34 참 조).(주2) 외화공모사채와 관련하여 한국 수출입은행 등으로부터 보증을 제공받고 있습니다 (주석33 참조).

연결실체의 종속기업인 두산건설(주)가 발행한 전환사채 및 신주인수권부사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	84회 전환사채(주1)	85회 전환사채(주1)	신주인수권부사채 (주2)

발행일(만기일)	2014.9.4 (2017.9.4)	2015.06.11 (2018.06.11)	2016.06.24 (2019.06.24)

액면이자율	4.00%	3.20%	3.00%

보장수익율	7.50%(원금의 111.6534%)	6.50%(원금의 110.8345%)	6.00%(원금의 109.7809%)

행사기간	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지

행사가격	8,190원/주	6,000원/주	3,615 원/주

발행가액	190,798백만원	143,560백만원	143,019백만원

조기상환권	발행일로부터 1.5년 경과 및 2.5년이 되는 날	발행일로부터 2년 경과 및 2.5년이 되는 날	발행일로부터 2년 경과 및 2.5년이 되는 날

행사가격조정	유 상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가 발생하는 경우 행사가격 조정가능	유상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가 발생하는 경우 행사가격 조정가능	유상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가 발생하는 경우 행사가격 조정가능

대상주식	두산건설 보통주	두산건설 보통주	두산건설 보통주

(주1) 당기말 현재 전환권 행사로 인하여 84회 전환사채는 원금의 14.74%, 85회 전환사채는 7.27%에 해당하는 금액이 전환되었으며, 전환사채의 전환권 행사로 발행된 주식수는 각각 누적 2,896,156주와 1,545,853주 입니다. (주2) 당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 신주인수권의 4.51%가 행사되었으며, 사채원금의 4.38%가 대용납입되었습니다. 신주인수권부사채의 신주인수권행사로 발행된 주식수는 1,485,504주 입니다.

(2) 단기차입금(단위 : 백만원)

구분	회사명 (주1)	차입처	연이자율(%)	당기말 (주2)	전기말

원화차입금	두산	수출입은행 외	2.79 ~ 6.9 8	716,100	488,380

받을어음할인(주3)	-	4,306	2,276

두산중공업	한국산업은행 외	2.77 ~ 4.80	725,000	1,168,081

받을어음할인(주3)	-	25,790	23,008

두산인프라코어	수출입은행 외	3.30 ~ 5.86	495,419	545,901

두산건설	우리은행 외	1.43 ~ 7.95	202,858	506,608

받을어음할인(주3)	-	14,438	76,690

두산엔진	한국산업은행 외	3.30 ~ 5.19	44,200	50,000

두산큐벡스	우리은행 외	3.62 ~ 5.32	14,000	-

소계	2,242,111	2,860,944

외화차입금	두산	우리은행 외	1.36 ~ 4.83	222,176	146,054

두산중공업	우리은행 외	0.10 ~ 11.70	901,698	827,038

두산인프라코어	한국산업은행 외	0.72 ~ 9.06	375,233	637,967

외화채권매각(주3)	-	93,904	84,798

두산건설	한국산업은행 외	0.36 ~ 2.00	5,749	39,868

두산엔진	한국수출입은행 외	1.72 ~ 4.99	7,240	13,803

받을어음할인(주3)	-	-	6,304

소계	1,606,000	1,755,832

합계	3,848,111	4,616,776

(주1) 지배기업의 국내외 종속기업(두산중공업 및 그 종속기업 제외) 및 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다. (주 2) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34참조). (주3) 연결실체는 "금융자산의 제거" 요건을 충족하지 못하는 금융자산 매각의 경우 해당 자산을 연결재무상태표에 계속 계상하고 관련 수령금액은 단기차입금으로 계상하고 있습니다.

(3) 장기차입금(단위 : 백만원)

구분	회사명 (주1)	차입처	연이자율(%)	당기말 (주2)	전기말

원화차입금	두산	한국산업은행 외	2.30 ~ 5.17	261,589	296,635

두산중공업	한국산업은행 외	3.00 ~ 5.02	1,075,903	787,801

두산인프라코어	한국산업은행 외	3.90 ~ 4.98	55,000	300,667

두산건설	두산이엔씨제이차주식회사	6.46, CD+4.73	82,000	102,412

두산엔진	한국산업은행 외	3.48 ~ 4.42	75,000	75,000

소계	1,549,492	1,562,515

외화차입금	두산	수출입은행 외	1.74 ~ 3m libor+2%	203,384	256,500

두산중공업	National Bank of Abu Dhabi 외	2.43 ~ 10.30	385,912	414,211

두산인프라코어	JP Morgan 외	0.23 ~ 8.00	1,958,087	2,548,131

소계	2,547,383	3,218,842

합계	4,096,875	4,781,357

차감 : 현재가치할인차금	(30,783)	(32,790)

차감 : 유동성 대체	(1,178,915)	(1,033,279)

차감 계(비유동성)	2,887,177	3,715,288

(주1) 지배기업의 국내외 종속기업(두산중공업 및 그 종속기업 제외) 및 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다. (주 2) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34참조).

(4) 유동화채무연결실체는 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며, 유동화회사는양수자산을 근거로 ABS증권을 발행하여 자산유동화를 실시하였습니다.

(단위 : 백만원)

구분	회사명	차입처	연이자율(%)	당기말(주1)	전기말

유동화채무	두산중공업	한국산업은행 외	3.29~5.50	377,000	165,000

두산건설	신영증권 외	5.50~8.59	307,300	383,600

합계	684,300	548,600

차감 : 현재가치할인차금	(4,337)	(4,148)

차감 : 유동성 대체	(432,988)	(394,044)

차감 계(비유동성)	246,975	150,408

(주1) 상기 유동화채무와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34참조).

다. 금융부채의 만기별 상환금액 도래현황

보고기간말 현재 파생금융상품을 제외한 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(1) 당기말(단위 : 백만원)

과목	장부금액	계약상 원금

합계	0~1년	1년~2년	2년~5년	5년 초과

금융부채	16,739,160	16,807,282	11,237,403	2,620,351	2,905,269	44,259

금융부채 이자	-	664,113	310,421	174,731	177,990	971

합계	16,739,160	17,471,395	11,547,824	2,795,082	3,083,259	45,230

(2) 전기말(단위 : 백만원)

과목	장부금액	계약상 원금

합계	0~1년	1년~2년	2년~5년	5년 초과

금융부채	18,397,848	18,447,939	11,347,582	2,625,728	2,623,055	1,851,574

금융부채 이자	-	955,989	377,693	207,287	337,429	33,580

합계	18,397,848	19,403,928	11,725,275	2,833,015	2,960,484	1,885,154

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로 연결재무상태표상 금융부채의 장부금액과 차이가 있으며, 미래에 지급할 금융부채이자가 포함되어 있습니다. 한편, 상기비파생금융부채와 별도로 당기말 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인하여 피보증인의 청구에 의해 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 3 3 과 같습니다.

5. 부외거래 연결회 사의 부외거래에 관한 사항은 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위한 사항을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 동 보고서 Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 연결재무제표주석 상 2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책 등 항목을 참조하시기 바랍니다. (2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 환경관련 사항 : 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위한 사항의 7.녹색경영 관련 항목 등을 참조하시기 바랍니다. - 종업원 등에 관한 사항 : 동 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원 의 현황 등을 참고하시기 바랍니다.(3) 법규상의 규제에 관한 사항 - 동 보고서 Ⅱ. 사업의 내용의 각 사업부별 기재 내역 및 XI. 그 밖에 투자자 보호 를 위한 사항의 8.제재현황 항목 등을 참조하시기 바랍니다. (4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - 동 보고서 Ⅱ. 사업의 내용의 6. 시장위험과 위험관리 및 7. 파생상품 현황 항목 등을 참조하시기 바랍니다.