두산 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며,이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요

(주)두산

'17년 (주)두산은 스마트폰 및 반도체 시장 성장, 중국 인프라 시장 회복 등 시장 호황에 적극적으로 대응하여 매출 및 영업이익이 크게 확대되었으며, 연료전지 수주확대 등 신성장 동력으로 추진하는 사업에서도 가시적인 성과를 보였습니다.' 17년 별도 기준 영업수익은 2조 6,248억원으로 전자 등의 기존 사업매출 증가 및 면세, 연료전지의 신사업 매출로 전년 2조 671억원 대비 27% 증가하였습니다. 17년 영업이익은 매출 확대 및 원가 절감, 고정비 감축 등으로 전년 대비 514억원 증가한 2,768억원을 달성하였으며, 당기순이익은 2,051억원을 실현하였습니다.또한 17년말 차입금은 9,547억원으로 영업이익 개선 등으로 전년 대비 1,298억원 감소하였으며, 현금성 자산 566억원을 감안할 경우 순차입금은 8,981억원입니다. 부채비율은 전년 대비 2.3%p 증가한 79.6% 입니다.

전자BG는 전자제품의 회로형성에 필수적 소재인 동박적층판과 차세대 디스플레이로 각광받고 있는 OLED재료를 생산하는 전자소재전문 기업으로서, 국내시장에서의경쟁 우위 확보 및 해외수출 증대를 통하여 지속적인 성장을 하고 있습니다. 2017년은 고부가 제품 (FCCL, OLED 등) 수요 증가와 Apple/중화권 등 Global 업체에 대한 거래확대에 따라 매출 6,465억, 영업이익 917억원을 달성하였습니다. '18년 이후로도 판매제품 및 고객(기존의 삼성전자 중심에서 Apple, Huawei, Xiaomi 등 다변화)을 확대하고 전자 소재를 넘어 에너지/자동차용 소재 등 신규사업 분야로의 매출 다변화를 통해 성장을 추진하고자 합니다. 모트롤 BG는 국내 유압부품 선두업체로서 생산능력 확보, 공급 납기 단축, 제조 공정 차별화 및 선진화를 통한 선진 품질의 제공, 고객 근접지원 확대 등 영업 활동 정착에 차별화 된 경쟁력을 확보하여 안정적 성장과 지속적인 시장확대를 추진하고 있습니다. 2017년 중국 굴삭기 시장 반등 및 경쟁사 대비 품질 우위, 원가 경쟁력의 확보로 매출은 3,982억, 영업이익 311억의 실적을 달성하였습니다. '18년에도 중국시장의 회복세에 대응하는 것은 물론 인도 등 비 중국시장으로의 시장확대 및 수익성이 높은 펌프/MCV 등 판매 확대 등 제품 Portfolio 개선을 통해 안정적 매출 및 수익을 창출하고자 합니다. 산업차량 BG는 국내 지게차 M/S 1위 업체로서 제품의 Full line-up 구축, 강력한 Dealer ship 체제, 신속한 서비스 제공 등으로 시장에서 우위를 유지하고 있습니다. 해외 시장에서는 전세계 Dealer network를 구축하였으며 Major급 및 Local 전시회 참여 등 적극적인 마케팅 활동을 통해 선진국 시장에서의 시장 점유율 확대 및 주요 신흥 시장에서의 대형 고객 판매 증대로 지속적인 매출 성장을 이루어 왔습니다. 2017년은 판매채널 강화, 지게차 수요 증대(특히 Global 시장의 판매는 전년대비 약 3,000대가 증가하였습니다. /국내 약1,000대 증가) 로 매출은 6,871억원이며, 영업이익은 591억원을 달성하였습니다. '18년 이후로도 기존 시장에서의 경쟁력 강화를 통한 점유율 확대 (현지화 고급모델 출시, 대형 유통업체/창고물류 고객 공략) 및 렌탈/중고차 Refurbish / AS사업 확대 등 사업 Volume을 확대할 예정입니다. 정보통신 BU는 그룹사를 대상으로 한 IT 컨설팅 및 시스템 통합, 애플리케이션 운영, IT 인프라 Cloud 서비스를 통해 지속적인 성장을 이루어왔습니다. 2017년에는 Industry 4.0 기반의 제조 혁신, 글로벌 HR 시스템 기반 구축과 같은 그룹 전략 지원 과제의 실행에 집중하는 한편, 서비스 경쟁력 강화를 위한 운영서비스 생산성 향상 및 IT 서비스 품질 개선, 글로벌 IT 서비스 수준 향상을 추진 하였습니다. 2017년 매출은 1,762억원, 영업이익은 316억원의 실적을 달성하였습니다. '18년 이후로도 그룹의 중장기 ICT 사업, 일하는 방식의 변화와 혁신 (Digital Transformation) 등 계열사의 핵심과제 지원을 강화하고자 합니다. (주)두산은 '18년에도 선진국의 금리인상과 세계 무역시장의 변동성 등의 외부 충격에 대한 대응 기반을 견고히 하기 위해 현금 창출 극대화 및 재무 건전성 강화 노력을계속할 것입니다. 또한 4차 산업혁명에 발맞춘 혁신, 경영 효율 제고를 통해 신시장 개척 및 시장 경쟁우위를 확보하고 근원적 경쟁력을 강화할 것입니다. 다양한 변수로 경영환경이 급변하고 있지만, 면밀하게 환경 변화를 살피며 발생 가능한 변수를 미리 파악, 대처하고 더 나아가 새로운 기회를 포착하여 발전해 나갈 것입니다. 두산중공업, 두산인프라코어, 두산밥캣, 두산엔진, 두산건설 【 두산중공업 】

두산중공업은 지난해 어려운 가운데서도 남아공 Thabametsi 프로젝트 가계약을 체결한 것을 비롯해 수년째 지연되어오던 베트남 Nghi Son EPC 프로젝트도 본격적으로 공사에 착수하는 등 의미 있는 성과를 거두었습니다. 또한 미국 가스터빈 서비스업체를 인수함으로써 미주지역 가스터빈 서비스 시장 공략의 기반을 마련했으며, 풍력과 ESS 등 신 사업 분야에서도 크고 작은 성과를 거두기도 했습니다.

세계 발전시장의 저성장 기조가 지속되며 글로벌 경쟁사들 모두 지난해 극심한 실적부진으로 어려움을 겪었습니다. 두산중공업도 국내를 비롯해 중동, 인도, 베트남 등 핵심 시장에서의 수주환경 악화로 주요 경영지표가 어려움에 빠져 있습니다.

자료에 따르면 향후 5년간 세계 발전시장의 성장 속도는 둔화되어 침체가 지속될 전망입니다. 따라서 현재와 같은 경영상의 어려움은 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.이에 올해는 다음의 3가지 사항을 중점적으로 추진해 나가고자 합니다.

첫째, 강도 높은 비용절감을 통해 경영상의 어려움을 조기에 극복하기 위해 노력할 것입니다.

당사는 올해부터 다양한 비용절감방안을 시행하고 있습니다. 시급을 요하지 않는 투자를 연기하거나, 임직원들이 고통을 분담하여 고정비를 절감하는 등 전 임직원이 지혜를 모아 다양한 자구노력을 진행할 것입니다.

둘째, 신재생, 가스터빈, 발전서비스 중심으로 사업 포트폴리오 전환을 가속화 하겠습니다.

'재생에너지3020'으로 요약되는 정부의 '제8차 전력수급기본계획'에 따르면 풍력 등 신재생에너지 발전 비중이 대폭 확대될 전망입니다. 당사는 이에 발맞춰 신재생에너지, 가스터빈, 발전서비스 등의 신 사업을 중심으로 사업 포트폴리오를 전환해 나갈 것입니다. 사업 포트폴리오 전환으로 향후 5년간 7조 4000억원의 추가 수주가 기대되는 만큼 사업 재도약의 기회가 될 수 있도록 적극 추진해 나가겠습니다.

셋째, 신시장 진출과 적극적인 영업마케팅을 통해 올해 수주 목표를 반드시 달성하겠습니다.

기업이 생존을 넘어 지속성장을 추구하려면 일시적인 비용절감 만으로 충분하지 않으며 수주 확대를 통한 사업 개선이 반드시 이뤄져야 합니다. 특히, 향후 몇 년간 발전시장의 저성장 기조가 지속될 것으로 전망되는 만큼 당사는 수주 목표를 초과 달성하겠다는 각오로 시장을 개척하고 선제적인 영업마케팅을 추진하겠습니다. 다행히 올해는 유가 회복에 힘입은 중동지역과 베트남, 필리핀 등 기존 주력시장에서 대형 EPC 프로젝트 발주가 전망됩니다. 아프리카나 동구권 등 새로운 시장 진출 가능성도 예상됩니다. 당사는 올해 수주목표 달성을 통한 Turning point를 마련할 수 있도록 배전의 노력을 다하겠습니다.2018년은 어려움이 예상되는 가운데서도 긍정적인 측면도 있습니다. 수주가 가능한 프로젝트들이 지난해에 비해 증가했고, 베트남 응이손에 이어 올해는 남아공 타바메시, 강릉 안인 등 국내외 대형 프로젝트들이 본격 추진될 것으로 예상됩니다. 특히 한국전력이 영국 무어사이드 원전사업 우선협상대상자로 선정되어 해외원전 수출에 진전을 보이고 있고, LNG 전환을 검토했던 삼척포스파워도 다시 당초 계획대로 석탄화력발전소로 추진되고 있습니다.당사의 모든 임직원들은 현재의 경영상의 어려움을 조기에 극복하고 올해 경영목표 달성과 주주가치 제고를 위해 최선을 다할 것입니다.

【두산인프라코어】

2017년 세계 건설 기계 Heavy(중대형) 시장은 전년 대비 성장을 기록하였습니다. 저유가 지속으로 시장 침체가 이어진 중동 지역을 제외한 모든 신흥시장이 인프라 투자확대 및 원자재 시장 회복의 영향으로 성장하였으며, 중국은 정부 주도의 인프라 투자 증가와 과거 판매된 굴삭기의 교체 주기 도래로 전년 대비 큰 폭의 성장을 보였습니다. 또한 국내 시장은 Tier-4 Final 배기규제 발효 이후 건설장비 교체 수요 지속으로 전년 대비 성장하였으며, 북미는 주택 경기 개선, Oil Gas 시장의 회복, 유럽은 영국, 프랑스 등 주요 국가 인프라 투자 확대 등으로 전년 대비 성장하였습니다.

두산인프라코어의 건설 기계 부문 중 Heavy 사업은 이러한 시장 회복세에 힘입어 완성차 및 부품 판매가 확대되며 수익성도 개선 되었습니다. 특히 건설기계 최대 시장인 중국에서는 당사 판매 물량의 증가와 동시에 시장 점유율도 큰 폭으로 개선하였습니다. 이러한 성과는 시장의 회복기를 대비하여 선제적으로 사업 구조를 개선하고, 원가 경쟁력을 제고하는 한편, 지속적으로 채널의 경쟁력을 개선하는 노력에 기인합니다. 이러한 재무적인 성과 이외에도 향후 시장 상황의 변화에서도 지속적인 경쟁력을 확보할 수 있도록 시장 및 고객의 Needs를 반영한 신제품 (80T 대형 장비 등)을 출시하고, 딜러의 서비스 경쟁력을 강화하는 한편, 품질 혁신 활동을 통해 고객이 인지하는 품질 수준을 개선하기 위한 활동을 지속적으로 추진하고 있습니다. 또한 원격 장비 관리 서비스인 Telematics를 한 단계 고도화한 DoosanCONNECT를 출시하여 고객이 장비를 보다 효율적으로 관리하기 위한 기반을 마련하였고 이를 통해 고객서비스를 보다 강화하고 추가적인 고객 가치를 제공하기 위한 노력도 지속하고 있습니다. 한편 지난 해 Bobcat의 북미, 유럽 지역 Heavy 사업의 본사 이전을 완료하였으며, 이를 통해 글로벌 Heavy 사업의 시너지를 확대함과 동시에 사업 운영의 효율성도 증대하고자 합니다.

2018년 건설 기계 Heavy(중대형) 시장은 대부분의 지역에서 2017년의 성장세를 이어갈 것으로 예상되나, 한국 시장은 SOC 예산 감소 및 건설경기 위축 등으로 시장의감소가 예상되며, 중동의 경우도 시장 회복이 지연될 것으로 예상됩니다. 중국의 경우 기관 및 업계에서는 2018년에도 건설 기계 시장의 성장 추세가 지속될 것으로 전망하고 있으나, 부동산 규제 또는 환경 규제 등 중국 정부의 갑작스런 정책 변경으로 인한 시장 조정 가능성도 존재 합니다. 신흥 시장은 중동 외 대부분 지역에서 인프라 투자 확대, 원자재 가격 상승으로 인한 전체적인 건설 장비 수요 증가가 지속될 것으로 예상되고, 북미 시장도 Oil Gas 산업의 안정화, 건설 Sector의 안정적 성장, 향후 트럼프 정부의 인프라 투자 확대에 대한 기대감에 힘입어 점진적 성장세를 예상하고 있습니다. 유럽은 남유럽, 동유럽이 성장을 견인할 것으로 예상되나, 독일, 영국 등 주요 시장의 성장세 둔화로 완만한 성장이 예상 됩니다. 두산인프라코어부문은 향후 시장 상황에도 변함없이 안정적인 이익을 창출하기 위해 지난 몇 년 간 지속 추진해온 시장 및 고객 Needs를 반영한 맞춤형 제품 출시, 제품 및 지역 다변화를 통한 판매 확대 및 수익원 다변화를 더욱 가속화할 계획입니다. 안정적인 수익 창출을 위해 부품 공급개선, Aftermarket 사업 다각화, 서비스 마케팅 강화 등을 통한 Aftermarket 매출의 확대도 지속 추진할 예정입니다. 더불어 DoosanCARE 등과 같은 차별화된 고객 서비스의 제공, 핵심 부품의 전방배치를 통한 부품 공급률 개선 등을 통해 장비 가동률을 극대화하고, DoosanCONNECT를 활용한 고객 서비스 제공 확대를 진행하는 등 고객 만족도를 제고하기 위한 활동도 확대할 것입니다. 또한 최근 선진국 등 건설 현장에서도 적용이 확대되고 있는 ICT 기술 Trend에 발맞춰 무인화/자동화 등 신기술 개발에도 지속적으로 투자를 확대하고 있으며 이를 통해 미래 경쟁에서도 한 발 앞선 경쟁력을 확보해갈 수 있도록 만반의 준비를 기하고 있습니다.

엔진 부문의 경우 2017년은 세계 경제의 완만한 회복세에도 불구 원자재 가격, 인건비 등 원가 상승으로 인한 기업 부담이 가중되는 가운데 중국 업체의 성장, 선진사의 가격 및 물량 공세가 심화되어 경쟁이 한층 심화 되었습니다. 이러한 경영환경 하에서도 엔진BG는 건설 기계 시장 성장세와 상용차 물량 확대에 힘입어 매출 및 수익이 전년 대비 증가세를 기록하였습니다.

최신 유럽 배기규제에 대응하는 Stage5 엔진 수출 확대 기반 확보, 중국에서의 안정적인 시장확보를 위한 로볼두산JV 설립을 성공적으로 추진하여 신 성장 동력 발굴의경영 전략 전개에도 가시적인 성과를 도출 하였습니다. 또한 베트남 등 아시아 신흥 지역에 진출하여 초기 시장 안착에 성공하였으며 이는 향후 아시아 지역으로의 사업 및 지역 다각화 전략의 발판이 될 것입니다.

유럽, 중국, 아시아/중동 지역의 배기 규제 및 환경 유해 물질 강화에 대응하기 위한 전자식 엔진 및 후처리 장비 개발에 지속적인 연구와 투자를 지속하여 고 배기규제를 충족하는 엔진을 성공적으로 개발 및 출시하고 있습니다. 또한 Alternative Fuel 시장의 확대에 대응하기 위한 LNG 엔진 기술 개발, Gas 엔진 Line-up 추가 확보 및 미래 Powertrain 기술 대응을 통해 중장기적으로 다양한 고객군의 Needs를 만족시킬 것입니다.

2018년에는 차세대 Stage5 엔진의 성공적인 개발과 대형 고객 발굴, 중국 로볼두산JV 설립 안정화 및 국산화 개발, 대형 발전기용 엔진 판매 회복, 북미 Gas 엔진 판매 확대 등을 통하여 시장 성장률을 상회하는 매출을 달성하고자 합니다. 이와 병행하여전자식 엔진, 신기술 개발 등을 통한 Line-up 강화, 생산성 향상 및 원가 상승 영향 최소화 활동으로 가격 경쟁력을 확보 할 것이며, 이는 매출의 확대와 함께 고객 만족도 향상 및 중장기 선 순환 구조 달성으로 이어질 것입니다. 【두산밥캣】 두산밥 캣 의 경우 2017년은 주요 선진시장의 견조한 성장 속에 안정적인 성과를 보인 한 해 였습니다. 매출은 전년대비 4.7% 성장한 4조 617억을 기록했으며, 영업이익은 경쟁 심화에 대응하기 위한 프로모션 비용 증가에도 불구하고 지속적인 제품 Mix 개선과 비용구조 효율화로 전년대비 1.3% 증가했습니다. 두산밥캣은 본원적 경쟁력 및 핵심사업 수익성 강화, 제품 및 사업 포트폴리오 확장 , 신사업모델 및 신기술을 활용한 혁신이라는 중장기 전략을 가지고 회사의 성장과 발전을 위해 모든 역량 집중하고 있습니다.

이의 일환으로 첫째, 북미 내 소형건설기계 NO.1 위상을 공고히 하기 위해 제품의 품질개선과 딜러 네트워크 강화에 집중하고, 고객들에게 차별화된 솔루션과 최적화된 프로그램을 제공할 것입니다. 둘째, 2018년에는 사업영역의 확장과 신흥시장 개척에 속도를 내겠습니다. 지난해 회사는 중국 시장에 특화된 SSL 제품인 Earthforce를 성공적으로 출시한 바 있습니다. 향후에도 기존사업의 제품 커버리지 확대 뿐만 아니라 성장 잠재력이 큰 신흥지역 내 신규 시장을 개척하고 사업영역을 확장하여 새로운 성장동력을 확보할 것입니다. 셋째, 신사업모델 개발 및 신기술을 활용한 혁신에 앞장 서겠습니다. 기존의 틀에서 벗어난 혁신적인 아이디어를 사업과 제품에 접목시켜 시장을 선도하는 기업이 될 것입니다.

【두산엔진】 2017년은 어려운 경영환경 속에서도 사업 경쟁력 강화를 위하여 많은 노력을 기울였던 한 해였습니다. 그 결과 2사업연도 연속 흑자 기조를 유지하고, 그 동안 노력해왔던 SCR(Selective Catalytic Reduction, 선택적 촉매환원) 사업이 수주 측면에서 가시적인 성과를 거두기 시작하였습니다. 또한 After Market 사업의 추진 체계를 정비하여 향후 사업영역 확대를 위한 기반을 다졌습니다.2018년 들어서부터 장기간 침체되었던 조선 경기가 조금씩 회복될 조짐을 보이고 있습니다. 그러나 경기변동에 민감한 조선업의 특성상 회사는 항시적인 전방산업의 불확실성에 노출되어 있으며, 안정적인 일감 확보를 위한 시장의 경쟁도 치열할 것으로예상됩니다. 또한 올해부터 조선경기 불황에 따른 수주 부진의 여파가 직접적으로 현실화됨에 따라 결코 쉽지 않은 경영여건이 예상됩니다.두산엔진은 어려운 시장 환경을 극복하기 위하여 저속엔진사업, SCR 사업 등 핵심사업의경쟁력 강화를 최우선적으로 추진하고자 합니다. 기술혁신 등 제품 경쟁력 우위를 강화하기 위한 노력을 지속하는 가운데 수익성 향상 및 수주 물량 확보를 위하여 최선을 다하겠습니다. 또한 글로벌 경기변동, 환경규제 도입 등 으로 시시각각 변화하는 조선업 및 선박엔진 시장의 동향을 주시하여 시장의 변화에 선제적으로 대응해 나갈 계획입니다. 【두산건설】 부동산 시장의 경우 주택공급이 지속적으로 이루어져온 지방의 경우 신규 주택 공급여건이 악화되고 있는 가운데 수도권은 대규모 정비사업으로 입주물량이 부족하며 가격이 상승하는 등 양극화 현상이 나타나고 있습니다. 더불어 정부의 금리인상, 각종 규제정책으로향후 건설시장은 여전히 불확실성이 큰 상황 입니다. 토목시장은 정부의 예산 축소기조가 이어지고 공공기관의 부채관리가 지속되며 투자확대를 기대하기 어려운 가운데 GDP 대비건설 투자 비중의 장기적 하락세가 예상됨에 따라 국내 건설산업 수주경쟁은 더욱 심화될 것으로 전망 됩니다.

이러한 경영 환경 속에서 두산건설은 건축사업 수주 호조로 '17년 영업이익은 전년대비 391억원 증가한 589억원을 기록하였으며, 분당토지 등 자산 매각을 통해 유동성 및 재무구조를 개선시켰습니다. 또한 상대적으로 Risk가 낮은 도시정비 사업 및 도급사업 수주 확대를 통한 안정적인수익창출의 기반을 마련 하였으며 512억원 규모의 광주 EIG연료전지 사업을 2017년9월 26일자로 수주계약하였으며, 그 외 3건의 프로젝트에서 우선협상 대상자로 선정되는 등 신사업에서도 가시적인 성과가 있었습니다.

두산건설은 국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로하는 연료전지 민자발전 사업 참여 등 신규 수익원 발굴 및 수익모델을다각화 하여 회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다.

【두산큐벡스】

두산큐벡스는 2006년 두산건설의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스부문은 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽, 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며,다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다.

현재 골프시장은 정부의 골프대중화 추진 등의 노력으로 골프는 더 이상 사치성 스포츠가 아닌 대중적인 스포츠로 인식이 변화하고 있습니다. 또한 각종 골프관련 매체가발달하면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출도 지속적으로 증가할 것으로예상됩니다.

하지만 골프에 대한 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 과도하게 증가하면서 경쟁이 치열해지는 추세입니다. 또한 스크린골프나 실내연습장, 저가 해외골프 여행 등의 증가로 국내 잠재 고객들의 유출 Risk가 발생할 소지가 있습니다. 이러한 상황을 극복하기 위해 당사는 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS 관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼등 타 골프클럽과 차별되는 서비스로 대응하고 있습니다. 특히 최고 품질 수준의 코스 관리와 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장에 비해 높은 경쟁우위를 가지고 있습니다. 또한 VOC(Voice of Customer)가 발생할 경우 이를 신속하게 해결함으로써 고객감동을 실현하고 있습니다.

골프부문 외에도 각 사업장의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상의 수준으로 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 까다로운 조건의 자체 내부위생점검 및 외부위생점검은 고객들에게 양질의 서비스를 제공할 수 있는 기반을 마련해주었습니다.

두산큐벡스부문은 "고객의 만족과 행복을 최우선으로 하는 1등 서비스기업" 이라는 Vision 달성을 통하여 서비스 품질은 물론 인간과 환경을 중요시하는 기업으로 발돋움 해나가고 있습니다. 이러한 노력의 결과로 2015년 녹색경영시스템 인증, 2016년 소비자만족 10대 골프장 선정 등의 성과를 내었으며, 오랜 기간 골프장을 운영해온 노하우로 다변화되고 있는 스포츠레저 산업의 중심으로 성장할 계획입니다.

또한, 2017년 9월 30일자로 ㈜두산이 영위하고 있는 FM사업(건물 및 시설관리) 및 BS 사업(급여/복리후생/총무업무대행)을 현물출자 방식으로 양수하여 사업영역 확대 및 지속성장 기반 확보를 통해 향후 매출증대와 기업가치 제고에 긍정적 요인으로전망하고 있습니다.

기타 사업 【광고대행업 등 (오리콤,한컴)】 2017년 광고시장은 기업의 마케팅 비용 합리화 추세 및 대내외 불확실성에 따른 기업의 마케팅 활동 위축, 하반기 MBC.KBS 파업 등의 영향으로 어려운 상황이었으나모바일 광고의 고성장세로 국내 총 광고시장은 소폭 성장한 것으로 분석되고 있습니다. 당사는 매체환경의 변화 등 광고시장의 변화에 대응하고 경쟁력을 강화하기 위하여 종합 컨텐츠그룹化 전략을 수립하고 그에 따라 Creative 경쟁력 강화, 광고부문과 매거진 부문의 Co-work 활성화, Digital 광고 역량 확보 등을 지속적으로 추진하고 있습니다. 2018년 광고시장은 평창동계올림픽 및 러시아월드컵 등 대형 스포츠 이벤트 등의 영향으로 기업의 마케팅 활동 증가가 예상되고 2017년 방송사 파업 등에 따른 기저효과로 일시적인 광고시장 확대가 예상되나, 전반적인 저성장 기조에 따른 소비심리 위축으로 인하여 총 광고시장은 제한적인 상승에 그칠 것으로 전망됩니다. 매 거 진 부 문의 경우 2017년에는 프린트 잡지 광고 시장은 소폭 감소 되고, 디지털 광고 시장의 경우는 지속적인 성장세를 보였습니다. 2018년에도 디지털 광고 시장의 성장이 예상되며, 이에 따라 각 브랜드별 디지털 미디어 광고 상품을 더욱 확대하고 디지털 매출을 증대시키는 전략을 수행 하고 있습니다. 【부동산 임대업 등 (두타몰)】두타몰의 주요 임대 대상은 패션사업입니다. '17년 패션산업은 할인점과 홈쇼핑의 강세, 패션전문점으로의 특화, 아울렛 전환 등으로 인하여 경쟁이 점점 심화되었으며, 이에 따라 두타몰은 차별화된 MD나 가성비 좋은 제품을 바탕으로 하는 브랜드력에집중하는 한편 마케팅 활동 다양화, 오감을 만족시키는 복합쇼핑몰적인 특성강화, 온라인/E-Commerce 시장영역으로의 확장 등으로 집객력 및 수익성을 높이기 위한 노력을 기울였습니다. 또한 당사 건물 내 입점한 "두산 면세점" 사업의 경우 THAAD로 인한 악영향을 극복하고 지난 4분기 분기 흑자로 전환하는 등 당사의 사업에 긍정적영향을 주고 있으며, 당사는 통합을 통한 시너지 효과 창출을 위하여 2018년 3월 (주)두산과의 합병을 결의하였습니다. 본 합병 절차는 2018년 6월 경 종료가 될 계획이며, 합병을 통해 장기적으로 경영효율성이 제고될 것으로 기대됩니다. 【 화공기자재 사업 (두산메카텍)】두산메카텍(주)의 화공기자재 사업은 OIL GAS를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다. 저유가의 장기화로 Oil GAS 산업 관련 투자가 지연되고 있으며, 이에 따라 당사가 영위하는 화공기재재의 Static Equipment 시장 규모가 위축되고 있습니다. 두산메카텍은 중동 지역을 중심으로 브라질, 러시아, 인도 등 신흥 시장으로 시장 범위를 확대하고 있으며, 고객사의 다변화를 통해 고부가가치 시장에 진입하고자 노력하고 있습니다. 【 벤처캐피탈 사업 (네오플럭스) 】 '17년도 네오플럭스는 국내외 정치적, 경제적으로 불확실성이 높은 대외환경에도 불구하고 경영 효율성 제고 및 수익성 향상을 위해 노력을 지속하였습니다. 영업실적은운영펀드의 투자자산 회수 및 성공보수 발생 등으로 영업수익은 191억원, 영업이익 40억원, 당기순이익은 29억을 실현하였습니다. 차입금은 0억원으로 현금성 자산 17억원을 감안할 경우 순차입금은 -17억원입니다. 부채비율은 10.7%로 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.'18년에도 불확실한 세계정세 등 국내외 경제에 미칠 영향에 대비하여 당사의 성장기반을 확고히 하기 위한 노력을 계속할 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (연결)

(단위 : 백만원)

구 분	제81기	제80기	증 감	증감율

[유동자산]	10,867,988	10,761,832	106,156	0.99%

ㆍ현금및현금성자산	2,344,600	2,019,319	325,281	16.11%

ㆍ단기금융상품	283,256	217,289	65,967	30.36%

ㆍ매출채권	2,328,338	2,433,077	(104,739)	-4.30%

ㆍ재고자산	2,351,626	2,154,147	197,479	9.17%

ㆍ미청구공사	2,050,777	2,070,922	(20,145)	-0.97%

ㆍ기타 유동자산	1,509,392	1,867,078	(357,686)	-19.16%

[비유동자산]	17,901,034	17,902,973	(1,939)	-0.01%

ㆍ관계기업및공동기업	126,562	90,320	36,242	40.13%

ㆍ유형자산	8,198,815	7,909,173	289,642	3.66%

ㆍ무형자산	6,792,011	6,954,332	(162,321)	-2.33%

ㆍ투자부동산	467,851	464,289	3,562	0.77%

ㆍ이연법인세자산	548,167	677,591	(129,424)	-19.10%

ㆍ기타 비유동자산	1,767,628	1,807,268	(39,640)	-2.19%

자산총계	28,769,022	28,664,805	104,217	0.36%

[유동부채]	13,721,912	13,438,753	283,159	2.11%

[비유동부채]	7,443,692	7,325,194	118,498	1.62%

부채총계	21,165,604	20,763,947	401,657	1.93%

[자본금]	134,846	134,838	8	0.01%

[자본잉여금]	844,251	827,783	16,468	1.99%

[기타자본항목]	(444,472)	(493,680)	49,208	-9.97%

[기타포괄손익누계액]	606,921	511,896	95,025	18.56%

[이익잉여금]	1,332,520	1,410,659	(78,139)	-5.54%

[비지배주주지분]	5,129,352	5,509,362	(380,010)	-6.90%

자본총계	7,603,418	7,900,858	(297,440)	-3.76%

부채와자본총계	28,769,022	28,664,805	104,217	0.36%

부채비율	278.37%	262.81%	15.56%p

- 제81기 당사의 자산은 전기대비 1,042억원(0.36%) 증가한 28조 7,690억원입니다. 현 금및현금성자산(단기금융상품 포함) 3,912억 원 증가, 매출 채권(미청구공사 포함) 1,249억 원 감소, 및 무형자산 1,623억원 감소 등에 기인 하였습니다. - 부채는 전기대 비 4,017억원(1.93%) 증가한 21조 1,656억원입니다. 차 입금 4,816억원 증가 등에 기인 하였습니다. - 자본은 전기대비 2,974억원(3.76%) 감소한 7조 6,034억원입니다. 종속기업인 두산인프라코어의 신종자본증권상환에 따른 비지배지분 감소 등으로 전기대비 자본이 감소 하였습니다. - 연결기업의 부채비율은 차입금의 증가 등으로 인해 전기대비 15.56 %p 증가한 278.37%를 기록하였습니다. 나. 영업실적(연결)

(단위 : 백만원)

구 분	제81기	제80기	증 감	증감율

매출액	17,585,205	16,470,291	1,114,914	6.77%

매출원가	14,438,711	13,582,332	856,379	6.31%

매출총이익	3,146,493	2,887,959	258,534	8.95%

판매비와관리비	1,966,577	1,963,704	2,873	0.15%

영업이익	1,179,916	924,255	255,661	27.66%

금융수익	1,213,612	1,088,346	125,266	11.51%

금융비용	1,794,597	1,707,209	87,388	5.12%

기타영업외수익	191,401	371,317	(179,916)	-48.45%

기타영업외비용	434,944	661,917	(226,973)	-34.29%

지분법적용투자이익(손실)	(14,123)	(13,141)	(982)	7.47%

법인세비용차감전순이익(손실)	341,266	1,652	339,614	20557.75%

법인세비용(수익)	272,901	193,034	79,867	41.37%

계속영업이익(손실)	68,364	(191,382)	259,746	흑자 전환

중단영업이익	(22,415)	241,798	(264,213)	적자 전환

당기연결순이익	45,949	50,416	(4,467)	-8.86%

- 연결기업의 매출액은 (주)두산 자체사업의 뚜렷한 성장세와 두산인프라코어의 중국 시장 회복에 따른 호실적으로 인해 전기대비 1조 1,149억원(6.77%) 증가한 17조 5,852억원을 기록하였습니다. - 영업이익은 매출총이익 증가로 전기 대비 2,557억원(27.66%) 증가한 1조 1,799억원을 달성하였습니다. 기타영업외수익은 장기투자증권처분이익 1,912억원 감소 등으로 전기 대비 1,799억원(48.45%) 감소하였습니다. 기타영업외비용은 유무형자산손상 차손 540억원 감소 , 기타대손상각비 367억원 감소 및 잡손실 971억원 감소로 전기 대비 2,270억원(34.29%) 감소하였습니다. [사업부문별 영업실적]

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매출	영업이익

81기	80기	증감	81기	80기	증감

(2017년)	(2016년)	(2017년)	(2016년)

전자BG	㈜두산, Doosan Shanghai Chemical Materials Co., Ltd., Doosan Electro-Materials Singapore Pte. Ltd., Doosan (Hong Kong) Ltd., Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Electro-Materials (Shen Zhen) Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC,Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, Circuit Foil Luxembourg Sarl, Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong), Circuit Foil Asia Pacific (Zhangjiagang), Circuit Foil Trading Inc.	1,170,577	999,338	171,239	133,212	80,183	53,029

모트롤BG	㈜두산, Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.	553,114	338,710	214,404	35,216	11,316	23,900

산업차량BG	㈜두산, Doosan Industrial Vehicle Europe N.A., Doosan Industrial Vehicle U.K., Doosan Logistics Europe, Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd., Genesis Forklift Trucks Ltd., Rushlift Holdings Ltd., Doosan Materials Handling UK Ltd., Rushlift Ltd.	1,071,480	902,575	168,905	64,826	52,151	12,675

정보BU	㈜두산, Doosan Information and Communications America, LLC, Doosan Information and Communications China Co., Ltd., Doosan Information and Communications Europe Ltd.	255,094	263,613	(8,519)	32,047	37,561	(5,514)

기타	㈜두산, Doosan Fuel Cell America, Inc., Doosan Energy Solutions America, Inc., ㈜오리콤, 두타몰㈜, ㈜한컴, 두산로보틱스㈜, 디엘아이㈜, 두산메카텍㈜ 등	1,513,246	1,375,738	137,508	96,217	133,471	(37,254)

두산중공업	두산중공업㈜ 및 그 종속회사	5,970,573	6,553,646	(583,073)	187,276	286,116	(98,840)

두산인프라코어	두산인프라코어㈜ 및 그 종속회사	8,835,800	7,953,616	882,184	660,769	490,818	169,951

두산건설	두산건설㈜ 및 그 종속회사	1,535,864	1,334,164	201,700	58,946	19,807	39,139

두산엔진	두산엔진㈜ 및 그 종속회사	778,814	818,222	(39,408)	13,477	4,237	9,240

소 계	21,684,562	20,539,622	1,144,940	1,281,986	1,115,660	166,326

연결조정	(4,099,357)	(4,069,331)	(30,026)	(102,070)	(191,405)	89,335

합계	17,585,205	16,470,291	1,114,914	1,179,916	924,255	255,661

※ 부문, 계열사별 매출액은 총매출액을 기준으로 작성한 것입니다. 【전자BG】전자BG는 동박(Copper Foil), 유리섬유(Glass Fabric), 에폭시 수지 등을 원료로 하여 동박적층판을 생산하는 업체로서 국내 전자산업의 성장과 해외 직수출 증대를 통하여 성장하고 있습니다. 전자BG의 주력 제품인 CCL / OLED 시장 규모는 '16년 12.4조에서 '17년 12.6조로 2%미만의 소폭 성장에 그쳤습니다. 그러나 '17년 전자BG는 매출 11,706억원을 달성하여 전년도 9,993억원 대비 약 17% 수준의 매출 증가를 달성하였습니다. 【모트롤BG】모트롤BG의 유압기기 사업은 굴삭기 완성업체의 품질 보증기간 확대 및 원가절감 요구 등의 압박이 심화되고 일본 경쟁사들의 Line-up 확대, 중국 Local 유압업체가 경쟁력을 강화하여 OEM시장에 진출하고 있는 상황에서, 지속적인 원가절감 활동, 품질 강화를 위한 품질 조직 재정립, 신제품 기술개발을 시행하여 경쟁력 강화에 매진하고 있습니다. 또한 방산 사업은 국방중기계획에 따라 사업 수행 중이며 북한의 비대칭 위협에 대비한 유도무기 사업관련 품목에 대해서는 당사의 독점적 지위를 확보할 수 있도록 적극적으로 개발에 참여하고 수주 활동에 최선의 노력을 다하고 있습니다. '17년 모트롤BG는 업황 회복에 따라 전년도 매출 3,387억원 대비 약 63%가 증가한 5,531억원의 매출을 달성하였습니다. 이에 '18년 이후로도 현지 생산 확대를 위해 중국 Local Maker 대상으로 기술 교류회, 근접지원 강화 등 Sales Promotion을 지속적으로 시행할 예정이며 지속적인 품질 향상을 활동으로 중국시장에서 입지를 확대할 계획입니다. 【산업차량BG】산업차량 BG의 '17년 내수시장은 경기 회복으로 인하여 큰 폭으로 성장하였으며, 해외시장도 선진시장 및 신흥시장의 경기호조로 성장세를 보였습니다. 당사는 안정된 품질을 바탕으로 선진시장에서의 두산 BRAND 홍보 활동 및 Sales Network 관리 강화 등을 통해 입지를 높이는 한편 신흥 시장에 대한 Marketing Support강화, Key Dealer 에 대한 역량 강화활동 추진 및 Tier-4 신기종 판매, 전동 신기종 개발 등을 통하여 매출 성장을 추진하고 있습니다. '17년 산업차량BG는 매출 10,715억원을 달성하였으며, 전년도 9,026억원 대비 약 19%의 매출 상승을 이룰 수 있었습니다. 【정보통신BU】정보통신 BU는 그룹 계열사를 대상으로 IT컨설팅, 시스템 통합, 애플리케이션 및 IT 인프라 Cloud 서비스를 제공하고 있습니다. 이에 따라 정보통신BU의 영업실적은 그룹 계열사의 사업 확대, 투자 내역에 좌우되는 부분이 많습니다. '17년 그룹 계열사 전반적으로 '16년 대비 투자가 감소하였으며, 이에 따라 IT 투자 실적과 연계되는 정보통신BU의 매출도 소폭 감소하였습니다. ('16년 2,636억원 → '17년 2,551억원)※ 상기 표의 계열사별 실적은 총매출액을 기준으로 한 것으로서, 하기 계열사별 설명과 상이할 수 있음 【두산중공업】

- '17년 발전부문의 매출 및 영업이익은 각각 4조 4,641억 및 1,510 억 으로 전기 대비 매출은 4,676억(9.48%) 감소, 영업이익은 1,144억(43.1%) 감소하였습니다. 이는 Fadhili, 고성하이 BLR 등의 매출 증가에도 불구하고 Vinh Tan 4 및 화성동탄2 집단에너지시설 등의 공사진행이 거의 완료됨에 따른 매출 감소에서 기인한것입니다. 석탄화력 시장은 동남아, 이집트 지역 중심으로 향후 5년간 총 100GW 규모로 발주가 지속될 전망이며, 발주처의 고효율/대용량 선호 니즈가 지속될 것으로 보입니다. 당사는 이러한 시장 환경에 맞추어 '15년 강릉안인 및 고성하이 발전소의 착수지시서를 발급 받았으며, 신서천 터빈 공급계약을 체결하고, 삼척 포스파워의 우선협상대상자로 선정되는 등 국내 1000MW USC 실적을 다수 확보하였습니다. 동시에 과거 Gheco / Cirebon 실적 및 '16년 인도 Jawaharpur, Obra C 발전 프로젝트, Nam Dinh 1 터빈 공급 프로젝트 등 실적을 기반으로 동남아, 인도 등 660~800MW (50Hz) 해외석탄화력 시장의 점유율을 확대해 나갈 계획입니다. 복합화력 시장은 Shale Gas Boom에 의해 미주, 중동, 유럽 중심으로 시장이 형성되어 향후 5년간 총 147GW 규모의 발주가 지속될 전망입니다. 당사는 가스터빈 모델 확보를 통해 국내, 북미, 사우디 등으로 가스터빈 기자재/서비스 사업을 확대하고, 중소형 CCPP Power block 및 CCPP용 증기터빈 수주기회 확대를 병행해나갈 계획입니다. 그 외, 미주 및 유럽 중심으로 환경 규제 및 정부 세금지원 강화에 따른 CSP(Concentrated Solar Power)/WTE/Bio-mass 등 Renewable 수요가 지속적으로 증대해 향후 5년간 총 429GW 규모로 발주될 전망 입니다. 당사는 Doosan Skoda Power와 협력을 통해 WTE/Bio-mass Solution을 다변화하여 발주처의 다양한 발주 조건에 대응해 나가고 있습니다.

발전 서비스 시장은, 전세계적으로 노후 설비 증가로 수요가 증대됨에 따라 시장 확대가 예상됩니다. 특히, 부품 개보수, 성능개선 공사, 환경설비, 경상/계획 정비 등의 서비스 사업 기회가 확대될 것으로 보입니다. 당사는 기존의 국내, 인도, 중동 중심의서비스 영업 채널 외에 북미, 동남아 지역에서도 고부가가치 사업으로 다각화를 추진하여 지속적으로 시장을 개발해 나감으로써 서비스 사업을 확대해 나갈 계획입니다.원자력 시장은 중국, 인도 등 신흥시장 중심으로 신규원전이 건설되나 국내는 정부 에너지전환 정책으로 신규원전 건설이 불확실한 상황입니다. 국내 상황을 고려하여 당사는 영국, 인도, 사우디 등 새로운 시장에서 대형원전 건설 참여를 추진하고 사우디 SMART 등 소형원전사업에도 참여하고자 합니다. 국내에서는 가동원전 안전성 강화 요구가 예상되므로 가동원전 설비개선, 기기정비 분야 등에서 추가적인 사업기회를 발굴하고 국내 수행경험을 바탕으로 해외 가동원전 서비스 시장에도 진출을 목표하고 있습니다. 이밖에도 사용후핵연료 처리 및 원전 해체 등 새로운 사업분야에서 선제적 기술개발과 영업활동을 지속하여 향후 새로운 성장동력을 확보하고자 합니다.

- Water 부문의 당기 매출은 전기대비 523억(14.52%) 증가한 4,126억 을 기록하였고, 영업이익은 67억 으로 흑자전환에 성공 하였습니다. 이는 Doha RO 등 대형 Water Project의 매출이 증가되었고, 하 자 보수비 등 판매비와 관리비가 감소되었기 때문입니다. 2018년 Water 부문은 기존사업인 해수 담수화시장 내 Market Leadership을 유지하며 시장내입지를 공고히 다지는 동시에 수처리 및 플랜트운영/유지보수(O) 사업확대를 통한 사업다변화를 본격적으로 추진할 예정입니다. 해수 담수화플랜트 시장은 주력시장인 중동지역 내 Market Presence를 활용한 적극적인 수주활동과 지속적인 기술개발을 통해 시장을 선도해나갈 것이며, 아시아, 남미시장을 중심으로 시장다변화를 가속화해 나갈 것입니다. 종속기업인 영국 Doosan Enpure Ltd. 사와의 협업 및 자체기술 확보를 통해 수처리 시장 확대를 지속적으로 추진해 나갈 예정이며, 안정적인 수입원을 확보할 수 있는 플랜트 운영 및 유지보수(O) 시장에도 지속적으로 참여할 예정입니다. - 주단부문의 당기 매출은 2,600억으로 전기대비 422억(-13.97%) 감소하였으며, 영업손실은 152억으로 적자폭이 확대되었습니다. 이는 글로벌 경기 침체에 따른 물량 감소, 경쟁적인 시장상황 지속, 원자재 가격 상승 등으로 수익성 회복이 지연 되었기 때문입니다. 2018년 주단부문은 국내 전원 정책 변화로 국내 발전 분야 물량은 감소가 예상되나, 조선/자동차 등 주단조 관련 주요 전방산업은 경기 회복에 힘입어 성장 전망되고 있습니다. 이에 따른 기존 고객과의 긴밀한 협력체제를 지속적으로 유지하여 Market Share를 수성하고, 원자력 등 해외시장 확대 및 해양 등 신규 제품의 사업 확대 추진으로 사업 포트폴리오 개선을 통해 매출 성장을 전망합니다. 또한 고효율/고사양/고강도 소재 등 고부가가치 신소재 및 신공정 기술의 확보, 주요 공정의 최적화된 솔루션 기술개발로 근원적 경쟁력을 강화하고, 원가절감 혁신활동을 통한 비용 구조 개선으로 수익성 개선에 기여할 것입니다. 그리고 신규 가동 된 세계 최대 규모의 17,000톤급 단조 프레스의 생산성과 비즈니스 성과를 극대화하여 글로벌 주단 업계 선도 주자의 지위를 유지해 나갈 계획입니다. - 건설부문의 당 기 매출은 4,639억으로 전기대비 246억(5.6%) 증가하였으며, 영업이익은 386억으로 전기 대비 41억 증 가 하였습니다. 이는 원 가 율 은 전기대비 상승하였으나, 지급수수료, 대손상각비 등 판매비와관리비가 감소하였기 때문입니다. 2018년 건설 부문은 Risk 관리 및 수익성 극대화를 통해 수 행 중인 프로젝트를 성공적으로 완수하고, 국내외 플랜트, 토목, 건축 공사 등 신규 사업 진출을 통해 사업 포트폴리오를 개선하여 안정적인 사업 추진 및 사업 영역을 정착 시킬 계획입니다.

【두산인프라코어】

두산인프라코어의 당기 매출은 전년대비 14.64% 증가한 6조 5,671억 을 달성하였습니다. 영업이익은 1,700억(34.63%) 증가한 6,608억 으로 매 출 증가 및 원가율 개선에 따른 것입니다. 2018년 건설 기계 Heavy(중대형) 시장은 대부분의 지역에서 2017년의 성장세를 이어갈 것으로 예상되나, 한국 시장은 SOC 예산 감소 및 건설경기 위축 등으로 시장의감소가 예상되며, 중동의 경우도 시장 회복이 지연될 것으로 예상됩니다. 중국의 경우 기관 및 업계에서는 2018년에도 건설 기계 시장의 성장 추세가 지속될 것으로 전망하고 있으나, 부동산 규제 또는 환경 규제 등 중국 정부의 갑작스런 정책 변경으로 인한 시장 조정 가능성도 존재 합니다. 신흥 시장은 중동 외 대부분 지역에서 인프라 투자 확대, 원자재 가격 상승으로 인한 전체적인 건설 장비 수요 증가가 지속될 것으로 예상되고, 북미 시장도 Oil Gas 산업의 안정화, 건설 Sector의 안정적 성장, 향후 트럼프 정부의 인프라 투자 확대에 대한 기대감에 힘입어 점진적 성장세를 예상하고 있습니다. 유럽은 남유럽, 동유럽이 성장을 견인할 것으로 예상되나, 독일, 영국 등 주요 시장의 성장세 둔화로 완만한 성장이 예상 됩니다. 두산인프라코어부문은 향후 시장 상황에도 변함없이 안정적인 이익을 창출하기 위해 지난 몇 년 간 지속 추진해온 시장 및 고객 Needs를 반영한 맞춤형 제품 출시, 제품 및 지역 다변화를 통한 판매 확대 및 수익원 다변화를 더욱 가속화할 계획입니다. 안정적인 수익 창출을 위해 부품 공급개선, Aftermarket 사업 다각화, 서비스 마케팅 강화 등을 통한 Aftermarket 매출의 확대도 지속 추진할 예정입니다. 더불어 DoosanCARE 등과 같은 차별화된 고객 서비스의 제공, 핵심 부품의 전방배치를 통한 부품 공급률 개선 등을 통해 장비 가동률을 극대화하고, DoosanCONNECT를 활용한 고객 서비스 제공 확대를 진행하는 등 고객 만족도를 제고하기 위한 활동도 확대할 것입니다. 또한 최근 선진국 등 건설 현장에서도 적용이 확대되고 있는 ICT 기술 Trend에 발맞춰 무인화/자동화 등 신기술 개발에도 지속적으로 투자를 확대하고 있으며 이를 통해 미래 경쟁에서도 한 발 앞선 경쟁력을 확보해갈 수 있도록 만반의 준비를 기하고 있습니다. 엔진부문의 경우 2 017년은 세계 경제의 완만한 회복세에도 불구 원자재 가격, 인건비 등 원가 상승으로 인한 기업 부담이 가중되는 가운데 중국 업체의 성장, 선진사의 가격 및 물량 공세가 심화되어 경쟁이 한층 심화 되었습니다. 그러나 이러한 경영환경 하에서도 엔진BG는 건설 기계 시장 성장세와 상용차 물량 확대에 힘입어 매출 및 수익이 전년 대비 증가세를 기록하였습니다. 최신 유럽 배기규제에 대응하는 Stage5 엔진 수출 확대 기반 확보, 중국에서의 안정적인 시장확보를 위한 로볼두산JV 설립을 성공적으로 추진하여 신 성장 동력 발굴의 경영 전략 전개에도 가시적인 성과를 도출 하였습니다. 또한 베트남 등 아시아 신흥 지역에 진출하여 초기 시장 안착에 성공하였으며 이는 향후 아시아 지역으로의 사업 및 지역 다각화 전략의 발판이 될 것입니다. 엔진BG는 유럽, 중국, 아시아/중동 지역의 배기 규제 및 환경 유해 물질 강화에 대응 하기 위한 전자식 엔진 및 후처리 장비 개발에 지속적인 연구와 투자를 지속하여 고 배기규제를 충족하는 엔진을 성공적으로 개발 및 출시하고 있습니다. 또한 Alternative Fuel 시장의 확대에 대응하기 위한 LNG 엔진 기술 개발, Gas 엔진 Line-up 추가 확보 및 미래 Powertrain 기술 대응을 통해 중장기적으로다양한 고객군의 Needs를 만족시킬 것입니다. 2018년에는 차세대 Stage5 엔진의 성공적인 개발과 대형 고객 발굴, 중국 로볼두산JV 설립 안정화 및 국산화 개발, 대형 발전기용 엔진 판매 회복, 북미 Gas 엔진 판매 확대 등을 통하여 시장 성장률을 상회하는 매출을 달성하고자 합니다. 이와 병행하여 전자식 엔진, 신기술 개발 등을 통한 Line-up 강화, 생산성 향상 및 원가 상승 영향 최소화 활동으로 가격 경쟁력을 확보 할 것이며, 이는 매출의 확대와 함께 고객 만족도 향상 및 중장기 선 순환 구조 달성으로 이어질 것입니다. 【두산밥캣】

두 산 밥캣의 매출은 전년대비 5.8% 증가한 USD 2,997백만불, 영업이익은 전년대비 1.7% 증가한 USD 349백만불, 당기순이익은 전년대비 55.8% 증가한 USD 87백만불을 실현하였습니다. 2018년 두산밥캣 매출은 전년대비 13.5% 상승한 약 3,400백만불, 영업이익은 전년대비 14.5% 상승한 약 400백만불을 목표로 하고 있습니다. 【두산엔진】

두산엔진의 매출액은 선박엔진 출하량 감소로 인해 전년대비 326억원(4.07%) 감소한 7,689억원이나, 영업이익은 수주수익율 증가와 원가절감 등으로 인해 전기 대비 92억 증가하 였 습 니다. 2018년 들어서부터 장기간 침체되었던 조선 경기가 조금씩 회복될 조짐을 보이고 있어 저속엔진사업, SCR 사업 등 핵심사업의 경쟁력 강화를 통한 수익성 향상 및 수주 물량 확보 및 글로벌 경기변동, 환경규제 도입 등으로 시시각각 변화하는 조선업 및 선박엔진 시장의 동향을 주시하여 시장의 변화에 선제적으로 대응해 나갈 계획입니다. 【두산건설】 두산건설의 매출액은 신규 착공 주택 사업 증가 등으로 전기대비 14.58% 증가한 1조 5,034억원을 기록하였습니다. 영업이익은 전년도 일회성 비용 반영에 따른 기저효과 및 매출증가에 따른 규모의 경제 발생으로 전기대비 197.6% 증가한 589억을 기록하였습니다. 두산건설은 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하여 성장을 견인해 나갈 계획입니다.

【광고대행업 등 (오리콤, 한컴)】 2017년도 광고부문의 매출액은 한화, DB손해보험 등 대형 광고주의 광고집행 증가 및 MLB 등 신규 행사 유치 효과로 전년대비 4.7% 증가한 124,567 백만원을 기록하였으며, 매거진 부문의 2017년도 매출액은 디지털 광고 매출과, 갤러리아 매거진 제작 및 SNS Digital 채널 운영 대행을 꾸준히 유지하여 42,873 백만원을 기록하였습니다. 【부동산 임대업 등 (두타몰(주)】'2017년 시장은 온라인을 중심으로 전체적으로 성장하는 모습을 보였으나, THAAD 배치에 따른 중국의 금한령으로 일부 분야에서는 성장의 둔화를 보였습니다. 두타몰은 이러한 환경에 대응하는 일환으로 면세점과의 Synergy 창출, 멤버십 제도 도입, 외국인 유치를 위한 프로모션 활동을 전개하였을 뿐만 아니라 집객력을 강화하는 Mega Brand 및 매출창출 역량과 경쟁력이 있는 MD를 지속적으로 유치하여 매출을 증대시키기 위해 노력하였습니다. 【화공기자재 사업 (두산메카텍(주)】저유가의 장기화로 Oil Gas 산업의 후방위산업의 투자가 지연되고 있으며, 이에 따라 두산메카텍이 영위하는 화공기자재의 Static Equipment 시장 규모가 위축되고 있습니다. 메카텍은 이러한 시장환경에서 화공기자재 사업의 영속성 및 수익성을 확보하기 위하여 생산설비에 대한 합리화를 실시하여 사업의 경쟁력을 강화하기 위해 노력하고 있습니다. 어려운 사업환경에도 불구하고 2016년 1,240억원의 매출에서 2017년 1,899억의 매출 성장을 달성하는 등 성과를 거두었습니다. 중장기적으로 경쟁을 회피하고 안정적으로 수익성을 확보할 수 있는 고부가가치 제품 생산 비중을 높이기 위해 노력 중 입니다.

【 벤처캐피탈 사업 ((주)네오플럭스) 】 영업수익은 전년대비 17억원(-8.0%) 감소한 191억원으로, 주요 감소 원인은 16년도에 운용펀드(조합)의 투자회사 상장을 통한 회수와 이에 따른 평가수익 등이 선반영되어, 17년도 지분법수익 등 투자수익이 전년대비 76억원 감소함에 기인합니다. 반면, 성공보수는 54억원 증가하였습니다. 영업비용은 전년대비 45억원(42.5%) 증가한 151억원으로, 주요 증가 원인은 IFRS9 도입에 따른 투자자산 감액증가 및 성공보수 증가에 따른 Incentive 증가 등에 기인합니다. 이 에 따라, 회사는 전년대비 62억원(-60.7%) 증가한 40억원의 영업이익을 기록하였습니다. 신규사업

- (주)두산은 2015년 시내면세점 사업권을 획득하여 동대문의 랜드마크인 두타에 2016년 5월에 화장품, 향수, 시계, 가방, 의류 등 약 700여개 브랜드로 구성된 두타면세점을 오픈하여 운영하고 있습니다. 두타면세점은 2017년 중국의 THAAD 영향에도 불구하고 대형 여행사의 매출 증대로 4분기 기준 일 평균 매출 14억원 이상을 달성하며 분기 흑자로 전환하는 등 사업 정착의 성과를 거두었습니다. 또한 (주)두산은 2018년 3월 두타면세점이 입점해 있는 두타몰(주)와의 합병을 결의하였습니다. 합병을 통해 조직 및 운영의 효율성을 증대시키고 유사한 업종 간의 사업 시너지 창출로 회사의 재무 및 영업에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 2018년에도 신규 Brand 유치 및 중국 단체 여행객 모객 증대를 통해 매출 및 시내면세점의 점유율을 확대하고자 합니다. - 두산인프라코어의 엔진 사업부는 G2 엔진에 대한 중국 Localization 및 로볼, 두산, 중국 사외 등에 대한 공급을 추진하고 있습니다. 본격 양산 시점은 '20년으로 계획하고 있으며, 초기 5만대/년 Capa., 이후 최대 인천공장 G2 라인 수준인 10만대/년까지 성장을 기대하고 있습니다. - 두산엔진은 환경오염방지시설업을 신규사업으로 추진하고 있습니다- 두산건설은 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로하는 연료전지 민자발전 사업 참여 등 신규 수익원 발굴 및 수익모델을 다각화 하여 회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다. 연료전지 민자발전 사업은 그룹내 주기기 제조사를 보유하고 있어 시장 경쟁력을 갖추고 있으며, 정책사업으로 인한 안정적 사업성 확보 및 유지가 가능합니다. 금년 9월 26일 512억 규모의 첫 연료전지 IPP사업인 광주EIG 연료전지사업을 수주하고 광주상무 연료전지 IPP 실시협약 체결을 하는 등 향후 연료전지 IPP사업의 안정적인 추진이 전망 됩니다.

중단영업

(1) 당기와 전기 발생한 중단영업에 대한 주요 내용은 다음과 같습니다.

구분	당기	전기

중단영업	HRSG 사업부(주1)	두산인프라코어공작기계 사업부	두산디에스티(주)	HRSG 사업부(주1)

주요 영업활동	발전기자재 제작 및 설치	공작기계 생산 판매업	전투용 차량 제조업	발전기자재 제작 및 설치

양도일	-	2016.4.29	2016.5.31	2016.8.17

영업중단방법	사업부 양도	사업부 양도	지분 매각	사업부 양도

양수회사	-	디엠티홀딩스(주)	한화테크윈(주)	GE GLOBAL PARTS PRODUCTS GMBH 외 4개사

양도대가	-	1,130,819백만원	353,818백만원	275,000백만원(주2)

(주1) 당기 중 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.가 보유한 HRSG사업부에 대하여 매각을 완료하였습니다. 한편, 당기 중 두산건설(주)의 종속기업 인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haipong Co., Ltd .의 매각계획이 철회됨에 따라 계속영업으로 재분류하였고, 비교 표시된 전기연결재무제표는 재작성하였습니다. (주2)당기 중 두산건설(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haipong Co., Ltd.의 매각계획의 변경됨에 따라 양도대가가 변경되었습니다.

(2) 당기와 전기의 중단영업이익의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기(단위 : 백만원)

구 분	HRSG

매출액	6,361

매출원가	3,960

판매비와 관리비	33,271

영업이익(손실)	(30,870)

영업외손익	6,001

세전이익(손실)	(24,869)

법인세비용(수익)	-

중단영업이익(손실)	(24,869)

중단사업 처분손익	2,454

총 중단영업이익(손실)	(22,415)

2) 전기(단위: 백만원)

구 분	공작기계	디에스티	HRSG	합계

매출액	313,348	223,917	122,034	659,299

매출원가	241,571	209,382	110,167	561,120

판매비와 관리비	48,909	25,952	14,383	89,244

영업이익(손실)	22,868	(11,417)	(2,516)	8,935

영업외손익	(10,608)	(857)	(125,279)	(136,744)

세전이익(손실)	12,260	(12,274)	(127,795)	(127,809)

법인세비용(수익)	5,944	(5,100)	(1,442)	(598)

중단영업이익(손실)	6,316	(7,174)	(126,353)	(127,211)

중단사업 처분손익	109,677	58,043	201,289	369,009

총 중단영업이익	115,993	50,869	74,936	241,798

(3) 당기와 전기의 중단영업과 관련된 현금흐름의 내용은 다음과 같습니다.

1) 당기(단위: 백만원)

구 분	HRSG

영업활동 순현금흐름	(8,754)

투자활동 순현금흐름(주1)	22,413

재무활동 순현금흐름(주2)	10,196

환율변동으로인한 효과	-

순현금흐름	23,855

(주1) 투 자활동 순현금흐름에는 중단사업 매각관련 현금흐름이 포함되어 있습니다. (주2) 재무활동에는 중단사업 매각관련 현금흐름이 포함되어 있지 않으며, 사업부간 자금거래로 인해 발생한 차입 및 상환금액을 일부 포함하고 있습니다. 2) 전기

(단위: 백만원)

구 분	공작기계	디에스티	HRSG	합계

영업활동 순현금흐름	2,209	17,100	(56,884)	(37,575)

투자활동 순현금흐름(주1)	923,928	(4,194)	112,994	1,032,728

재무활동 순현금흐름(주2)	(30,714)	(60,000)	-	(90,714)

순현금흐름	895,423	(47,094)	56,110	904,439

(주1) 투 자활동 순현금흐름에는 중단사업 매각관련 현금흐름이 포함되어 있습니다.(주2) 재무활동에는 중단사업 매각관련 현금흐름이 포함되어 있지 않으며, 사업부간 자금거래로 인해 발생한 차입 및 상환금액을 일부 포함하고 있습니다.

다. 조직변경 - '17년 중 주요한 조직변경 관련 내용은 아래와 같습니다. . 17.04 : 두산생물자원(주) 주식 매각 . 17.06 : 밸류웍스(주) 물적분할 . 17.06 : 네오홀딩스(주), (주)네오플럭스 합병 . 17.08 : (주)두산의 FM, BS사업을 두산큐벡스(주)로 현물출자 . 17.12 : 디아이피홀딩스(주) 흡수합병- 기타 조직변경 관련 내용은 동 보고서 Ⅰ. 회사의 개요 2. 회사의 연혁 '회사가 합병 등을 한 경우 그 내용' 등 항목을 참조하시기 바랍니다. 라. 환율변동영향 환율변동영향은 동 보고서 Ⅱ. 사업의 내용 '시장위험과 위험관리' 항목을 참조하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성현황(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말	증감

현금 및 현금성자산	2,344,600	2,019,319	325,281

단기금융상품	283,256	217,289	65,967

장기금융상품	31,670	31,642	28

합계	2,659,526	2,268,250	391,276

당기말 현재 연결기업은 전기말 대비 현금및현금성자산이 3,253억원 증가하였으며, 장단기금융상품은 전기말 대비 660억원 증가하였습니다.

나. 공시대상기간동안 조달한 자금의 원천별 조달규모 및 자금조달조건

보고기간말 현재 연결기업이 조달한 자금의 각 항목별 내역은 아래와 같습니다.(1) 사채

(단위 : 백만원)

사채종류	연이자율(%)	당기말	전기말

공모사채	2.38~5.27	1,877,724	2,077,434

사모사채 (주1)	1.68~5.73	625,000	535,000

전환사채	3.20	6,265	152,630

신주인수권부사채	1.00~3.00	1,194,175	143,423

외화표시사채 (주2)	2.13~4.13	640,590	737,185

합계	4,343,754	3,645,672

차감 : 교환권조정	-	(17,524)

차감 : 전환권조정	(133)	(9,998)

차감 : 신주인수권조정	(219,142)	-

가산 : 사채상환할증금	126,933	30,658

차감 : 사채할인발행차금	(41,321)	(26,264)

차감 : 유동성 대체	(1,331,969)	(1,535,144)

차가감 계(비유동성)	2,878,122	2,087,400

(주1) 상기 사채와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34 참 조).(주2) 외화공모사채와 관련하여 한국 수출입은행 등으로부터 보증을 제공받고 있습니다 (주석33 참조).

연결실체의 종속기업인 두산중공업(주)가 발행한 신주인수권부사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	48회 신주인수권부사채(주1)

발행일(만기일)	2017.5.4 (2022.5.4)

액면이자율	1.00%

보장수익율	2.00%(원금의 105.2448%)

행사기간	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지

행사가격	18,800원/주

액면가액	500,000백만원

발행가액(주2)	491,546백만원

장부가액	438,014백만원

조기상환권	발행일로부터 3년 경과 되는 날

행사가격조정	유상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가발생하는 경우 행사가격 조정가능

대상주식	두산중공업 보통주

(주 1) 당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 48회 신주인수권부사채는 원금의 0.02% 해당하는 금액이 행사 되었으며, 사채원금의 0.02%가 대용납입 되었습니다. 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발 행된 주식수는 누적 5,507 주 입니다. (주2) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.

연결실체의 종속기업인 두산건설(주)가 발행한 전환사채 및 신주인수권부사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	85회 전환사채(주1)	92회 신주인수권부사채(주2)	93회 신주인수권부사채(주2)

발행일(만기일)	2015.06.11 (2018.06.11)	2016.06.24 (2019.06.24)	2017.03.21 (2020.03.21)

액면이자율	3.20%	3.00%	2.50%

보장수익율	6.50%(원금의 110.8345%)	6.00%(원금의 109.7809%)	5.50%(원금의 109.7128%)

행사기간	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지

행사가격	6,000원/주	3,185원/주	2,925원 /주

액면가액	150,000백만원	150,000백만원	150,000백만원

발행가액(주3)	143,560백만원	143,019백만원	144,480백만원

장부가액	6,770백만원	143,064백만원	141,036백만원

조기상환권	발행일로부터 2년 경과 및 2.5년이 되는 날	발행일로부터 2년 경과 및 2.5년이 되는 날	발행일로부터 2년 경과 및 2.5년이 되는 날

행사가격조정	유상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가발생하는 경우 행사가격 조정가능	유상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가발생하는 경우 행사가격 조정가능	유상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가발생하는 경우 행사가격 조정가능

대상주식	두산건설 보통주	두산건설 보통주	두산건설 보통주

(주1) 당기말 현재 전환권 행사로 인하여 85회 전환사채는 7.27%에 해당하는 금액이 전환되었으며, 전환사채의 전환권 행사로 발행된 주식수는 1,545,853주 입니다. (주2) 당기말 현재 신주인수권 행사로 인하 여 92회 신주인수권부사채는 원금의 4.68% , 93회 신주인수권부사채는 0.94%에 해당하는 금액이 행사되었으며, 사채원금의 4.55%, 0.93%가 대용납입되었습니다. 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발행된 주식수는 각각 누적 1,564,345주와 391,465 주 입니다.(주3) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.

연결실체의 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 신주인수권부사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	31회 신주인수권부사채(주1)

발행일(만기일)	2017.8.1 (2022.8.1)

액면이자율	2.00%

보장수익율	4.75%(원금의 115.4175%)

행사기간	발행일 이후 1개월부터 상환기일 1개월 전까지

행사가격	8,030원/주

액면가액	500,000백만원

발행가액(주2)	491,607백만원

장부가액	442,423백만원

조기상환권	발행일로부터 3년 경과 되는 날

행사가격조정	유상증자, 주식배당 등으로 인해 조정사유가발생하는 경우 행사가격 조정가능

대상주식	두산인프라코어 보통주

(주1) 당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 31회 신주인수권부사채의 신주인수권 0.87%가 행사되었으며, 사채원금의 0.86%가 대용납입 되었습니다. 31회 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발행된 주식수는 누적 544,805주 입니다. (주2) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.(2) 단기차입금

(단위 : 백만원)

구분	회사명 (주1)	차입처	연이자율(%)	당기말 (주2)	전기말

원화차입금	두산	한국수출입은행 외	2.89 ~ 5.04	369,548	716,100

받을어음할인(주3)	-	2,436	4,306

두산중공업	KDB산업은행 외	1.40 ~ 4.28	1,328,450	725,000

받을어음할인(주3)	-	8,593	25,790

두산인프라코어	한국수출입은행 외	3.75 ~ 4.95	988,200	495,419

두산건설	우리은행 외(주2)	3.21 ~ 7.54	49,972	202,858

받을어음할인(주3)	-	13,074	14,438

두산엔진	KDB산업은행 외	3.40 ~ 6.15	121,200	44,200

두산큐벡스	-	-	-	14,000

소계	2,881,473	2,242,111

외화차입금	두산	우리은행 외	1.00 ~ 5.73	211,340	222,176

두산중공업	우리은행 외	0.29 ~ 11.30	827,868	901,698

두산인프라코어	외화채권매각(주3)	-	30,291	93,904

KDB산업은행 외	0.39 ~ 5.96	390,796	375,233

두산건설	Asia Comercial Bank 외	2.50 ~ 2.70	4,967	20,344

두산엔진	한국수출입은행 외	5.68	3,208	7,240

소계	1,468,470	1,620,595

합계	4,349,943	3,862,706

(주1) 지배기업의 국내외 종속기업(두산중공업 및 그 종속기업 제외) 및 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.

(주 2) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34참조). (주3) 연결실체는 "금융자산의 제거" 요건을 충족하지 못하는 금융자산 매각의 경우 해당 자산을 연결재무상태표에 계속 계상하고 관련 수령금액은 단기차입금으로 계상하고 있습니다.

(3) 장기차입금(단위 : 백만원)

구분	회사명 (주1)	차입처	연이자율(%)	당기말 (주2)	전기말

원화차입금	두산	신한은행 외	2.76 ~ 5.50	233,936	261,589

두산중공업㈜	한국수출입은행 외	3.00 ~ 4.80	746,551	1,075,903

두산인프라코어㈜	KDB산업은행	3.90 ~ 4.98	38,333	55,000

두산건설㈜	두산이엔씨제삼차(주)	8.00, CD+2.50	93,000	82,000

두산엔진㈜	KDB산업은행 외	3.72	30,000	75,000

두산큐벡스㈜	듀라에이스제일차(주)	6.50	44,800	-

소계	1,186,620	1,549,492

외화차입금	두산	한국수출입은행 외	1.72 ~ 3.74	148,417	203,384

두산중공업	National Bank of Abu Dhabi 외	2.75 ~ 9.55	363,693	385,912

두산인프라코어	한국수출입은행 외	2.60 ~ 8.00	1,581,367	1,958,087

소계	2,093,477	2,547,383

합계	3,280,097	4,096,875

차감 : 현재가치할인차금	(10,221)	(30,783)

차감 : 유동성 대체	(999,491)	(1,178,915)

차감 계(비유동성)	2,270,385	2,887,177

(주1) 지배기업의 국내외 종속기업(두산중공업 및 그 종속기업 제외) 및 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다. (주 2) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34참조).

(4) 유동화채무연결실체는 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며, 유동화회사는양수자산을 근거로 ABS증권을 발행하여 자산유동화를 실시하였습니다.

(단위 : 백만원)

구분	회사명	차입처	연이자율(%)	당기말(주1)	전기말

유동화채무	두산중공업	KDB산업은행 외	3.43~5.50	373,650	377,000

두산건설	신영증권 외	5.50~7.30	423,700	307,300

합계	797,350	684,300

차감 : 현재가치할인차금	(521)	(4,337)

차감 : 유동성 대체	(599,350)	(432,988)

차감 계(비유동성)	197,479	246,975

(주1) 상기 유동화채무와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 34참조).

다. 금융부채의 만기별 상환금액 도래현황

보고기간말 현재 파생금융상품을 제외한 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.1) 당기말

(단위 : 백만원)

과목	장부금액	계약상 원금

합계	0~1년	1년~2년	2년~5년	5년 초과

금융부채	17,412,301	17,569,447	11,684,559	2,176,853	2,399,047	1,308,988

금융부채 이자	-	805,089	336,544	152,187	239,833	76,525

합계	17,412,301	18,374,536	12,021,103	2,329,040	2,638,880	1,385,513

2) 전기말(단위 : 백만원)

과목	장부금액	계약상 원금

합계	0~1년	1년~2년	2년~5년	5년 초과

금융부채	16,759,000	16,827,121	11,257,242	2,620,500	2,905,120	44,259

금융부채 이자	-	664,113	310,421	174,731	177,990	971

합계	16,759,000	17,491,234	11,567,663	2,795,231	3,083,110	45,230

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로 연결재무상태표상 금융부채의 장부금액과 차이가 있으며, 미래에 지급할 금융부채이자가 포함되어 있습니다. 한편, 상기비파생금융부채와 별도로 당기말 현재 연결실체가 제공한 금융보증계약으로 인하여 피보증인의 청구에 의해 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 3 3 과 같습니다.

5. 부외거래연결회사의 부외거래에 관한 사항은 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위한 사항 중 우발채무 항목을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 동 보고서 Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 연결재무제표주석 상 '재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책 등' 항목을 참조하시기 바랍니다. (2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 환경관련 사항 : 동 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위한 사항의 '녹색경영' 관련 항목 등을 참조하시기 바랍니다. - 종업원 등에 관한 사항 : 동 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 '임원 및 직원 의 현황' 등을 참고하시기 바랍니다.(3) 법규상의 규제에 관한 사항 - 동 보고서 Ⅱ. 사업의 내용의 각 사업부별 기재 내역 및 XI. 그 밖에 투자자 보호 를 위한 사항의 '제재현황 항목' 등을 참조하시기 바랍니다. (4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - 동 보고서 Ⅱ. 사업의 내용의 '시장위험과 위험관리' 및 '파생상품 현황' 항목 등을 참조하시기 바랍니다.