유한양행 사업보고서 (2025.12)
4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성에 관한 사항당사의 2025년말 현재 유동비율은 206.1%로 전년도 유동비율 219.7%과 같이 안정적인 유동비율을 유지하고 있습니다. 당사는 당기 영업활동 현금흐름으로 1,062억원이 유입되었고, 투자활동으로 인한 현금흐름으로 710억원이 유출(유형자산의 취득 996억원 등)되었으며, 재무활동으로 인한 현금흐름으로 80억원이 유입(장, 단기 차입금 증가 등)되었습니다.당기말 현재 장·단기 금융상품 및 장·단기 투자자산을 포함한 현금화 가능자산은 약 4,854억원이며, 이를 적절히 운용하여 투자수익을 높이고 향후 회사의 장기적인 성장을 위한 투자재원으로 사용하며 유사시 대비책으로 사용하는 등의 방안을 검토하도록 하겠습니다.1) 유동성 위험관리

유동성 위험관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 금융위험관리를 통해 연결회사의 재무팀은 신용한도 내에서 자금 여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.

가. 유동성 및 이자율위험 관련 내역

연결회사의 비파생금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다.

- 당기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	181,471,245	124,211,597	8,778,953	2,541,365	772,670	317,775,830

변동금리부부채	3.99	11,190,816	37,165,167	164,232,603	60,616,500	9,000,000	282,205,086

고정금리부부채	4.20	39,896	78,185	11,351,896	26,840	-	11,496,817

합 계	192,701,957	161,454,949	184,363,452	63,184,705	9,772,670	611,477,733

- 전기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	148,959,486	135,580,360	12,790,387	4,138,351	405,806	301,874,390

변동금리부부채	4.34	6,809,815	13,788,307	147,213,874	74,699,970	-	242,511,966

고정금리부부채	3.34	18,626	35,645	5,976,641	814	-	6,031,726

합 계	155,787,927	149,404,312	165,980,902	78,839,135	405,806	550,418,082

한편, 연결회사의 비파생금융자산을 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은할인하지 아니한 금액입니다.

- 당기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	191,580,183	331,737,770	207,606,864	12,996,319	78,339,362	822,260,498

변동금리부자산	3.05	222,986,293	-	-	-	-	222,986,293

고정금리부자산	4.14	51,696,506	416,485	13,843,840	4,784,299	-	70,741,130

기 타	-	-	-	251,000	-	-	251,000

합 계	466,262,982	332,154,255	221,701,704	17,780,618	78,339,362	1,116,238,921

- 전기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	185,141,351	264,687,656	188,313,159	16,883,171	32,673,342	687,698,679

변동금리부자산	3.13	182,767,192	-	710,325	-	-	183,477,517

고정금리부자산	4.51	45,404,842	45,193,000	14,480,840	4,223,479	-	109,302,161

합 계	413,313,385	309,880,656	203,504,324	21,106,650	32,673,342	980,478,357

나. 자금조달 1) 차입금

(1) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	199,841,800	-	168,002,600	-

장기차입금	47,783,470	71,116,500	11,236,192	105,245,970

합 계	247,625,270	71,116,500	179,238,792	105,245,970

(2) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

원화단기차입금	신한은행(*)	3.83~4.73	14,341,800	9,448,600

산업은행(*)	3.59~4.03	145,000,000	125,000,000

국민은행	4.56	5,000,000	-

우리은행(*)	3.65~3.81	30,000,000	30,000,000

하나은행	4.24~4.73	5,500,000	-

기업은행	-	-	3,497,000

기 타	-	-	57,000

원화장기차입금	신한은행(*)	2.60~3.31	5,000,000	5,000,000

산업은행(*)	3.26~3.93	94,699,970	91,595,820

우리은행(*)	3.74	16,000,000	16,000,000

농협은행(*)	4.10	3,200,000	3,200,000

기업은행	-	-	636,290

기 타	-	-	50,052

합 계	318,741,770	284,484,762

(*) 상기 차입금과 관련하여 연결회사의 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다(연결감사보고서 주석 15 참고).

(3) 차입금의 상환계획(단위: 천원)

상환연도	금 액

2025년	168,338,762

2026년	19,500,000

2027년	3,200,000

2028년	49,600,000

2029년 이후	43,846,000

합 계	284,484,762

2) 전환상환우선주부채

(1) 당기말 및 전기말 현재 전환상환우선주부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

전환상환우선주부채	3,481,413	1,531,015

합 계	3,481,413	1,531,015

(2) 연결회사가 발행한 전환상환우선주의 주요 발행 조건은 다음과 같습니다.

구 분	제1차 전환상환우선주

발행회사	㈜에이투젠

우선주의 종류	참가적, 누적적 전환상환우선주

우선주 의결권	우선주 1주당 1개의 의결권

우선주 발행일	2022-01-08

우선주 주식수	60,750주

주당 발행금액	71,800원

총 발행금액	4,361,850,000원

배당조건	누적 1% 우선

상환조건	발행일로부터 3년경과한 시점부터 우선주 존속기간 만료까지 주식발행가액에 대하여 연복리 6% 적용하여 산출한이자금액의 합계로 하되 기지급배당 있을 경우 차감

전환비율 및발행할 주식의 종류	우선주 1주에 대하여 보통주 1주 교부

- IPO 또는 합병시 전환비율 조정: IPO 공모단가 또는 인수합병 기준가액의 70%와 본건 우선주식 발행가격 중 낮은 가격에 해당하는 금액이 본건 우선주식의 전환가격보다 낮을 경우 (조정전 전환되는 보통주식수 × 조정전 우선주 전환가격 / IPO공모단가 또는 인수합병 기준가액의 70%와 우선주 발행가격 중 낮은 가격에 해당하는 금액)에 따라 계산된 전환가액으로 하향 조정함 - 유상증자시 전환비율 조정: 본건 우선주식의 전환가격을 하회하는 발행가격으로 유상증자 또는 주식관련사채를 발행할 경우에는 그 전환가격은 그 하회하는 발행가격으로 조정됨 - 무상증자시 전환비율 조정: 주식배당, 무상증자 등을 실시하여 발행주식수가 증가하는 경우 (기발행주식수 × 조정전 전환가액) / (기발행주식수 + 신발행주식수)에 따라 계산된 전환가액으로 하향 조정함 - 주식의 분할 또는 병합시 전환비율 조정: 본건 우선주식의 전환비율은 분할 또는 병합의 비율에 따라 조정됨

상환청구기간	발행일로부터 3년 경과한 날부터 우선주 존속기간 만료시(10년)까지

전환청구기간	발행일로부터 10년이 되는날까지

(3) 당기 및 전기 중 전환상환우선주부채의 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

기 초	1,531,015	33,398,982

상 각	437,482	383,427

기 타	1,512,916	(32,251,394)

기 말	3,481,413	1,531,015

3) 신주인수권부사채

(1) 당기말 현재 신주인수권부사채의 내역은 다음과 같습니다.1) 발행내역

구 분	제18회 무기명식 무보증 사모 분리형 신주인수권부사채	제19회 무기명식 무보증 사모 분리형 신주인수권부사채

발행회사	㈜유한코스메틱(구, ㈜코스온)	㈜유한코스메틱(구, ㈜코스온)

발행금액	10,000,000,000원	10,000,000,000원

표면금리	0%	0%

만기보장수익률	0%	0%

발행일	2024.06.28	2024.07.12

만기	2029.06.28	2029.07.12

원금상환방법	만기일까지 보유하고 있는 대상사채의 원금에 대하여권면금액의 100%에 해당하는 금액을 일시 상환한다. 다만, 만기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 경과이자는 지급하지 아니한다.	만기일까지 보유하고 있는 대상사채의 원금에 대하여권면금액의 100%에 해당하는 금액을 일시 상환한다. 다만, 만기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 경과이자는 지급하지 아니한다.

조기상환청구권	사채권자는 대상사채의 발행일 후 2년이 되는 날부터 매 3개월에 해당되는날 자신이 보유하고 있는 대상사채의 권면금액에 해당하는 금액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있다. 조기상환을 받고자 하는 사채권자는 조기상환을 받고자 하는 날로부터 60일전부터 30일 전까지 발행회사에 그 취지를 서면으로 통지하여야 한다.	사채권자는 대상사채의 발행일 후 2년이 되는 날부터 매 3개월에 해당되는날 자신이 보유하고 있는 대상사채의 권면금액에 해당하는 금액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있다. 조기상환을 받고자 하는 사채권자는 조기상환을 받고자 하는 날로부터 60일전부터 30일 전까지 발행회사에 그 취지를 서면으로 통지하여야 한다.

신주인수권행사 청구기간	2025.06.28~2029.06.20	2025.07.12~2029.06.12

신주인수권 행사가격	1,100원	1,100원

신주인수권 행사가격의 조정	행사가격은 별도로 조정하지 아니하나 다음의 사유 발생 시 조정1. 무상증자 또는 주식배당2. 자본의 감소, 주식분할 및 주식병합	행사가격은 별도로 조정하지 아니하나 다음의 사유 발생 시 조정1. 무상증자 또는 주식배당2. 자본의 감소, 주식분할 및 주식병합

신주인수권 행사에 따라 발행 될 주식 수	9,090,909주	9,090,909주

총 발행금액	10,000,000,000원	10,000,000,000원

상각후원가측정금융자산	7,816,048,235원	7,156,802,624원

기타자본	2,183,951,765원	2,843,197,376원

2) 장부금액(단위: 천원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	당기말	전기말	상환방법

신주인수권부사채(18회차)	2024.06.28	2029.06.28	-	10,000,000	10,000,000	만기일시상환

신주인수권부사채(19회차)	2024.07.12	2029.07.12	-	10,000,000	10,000,000	만기일시상환

사채상환할증금	-	-

신주인수권조정	(1,432,749)	(3,933,786)

합 계	18,567,251	16,066,214

3) 당기 및 전기 중 신주인수권부사채의 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

기 초	16,066,214	-

연결범위의 변동	-	15,438,668

상 각	2,501,037	627,546

기 말	18,567,251	16,066,214

다. 자금지출당사는 당기 영업활동 현금흐름으로 1,062억원이 유입되었고, 투자활동으로 인한 현금흐름으로 710억원이 유출(유형자산의 취득 996억원 등)되었으며, 재무활동으로 인한 현금흐름으로 80억원이 유입(장, 단기 차입금 증가 등)되었습니다.지배회사와 종속회사의 현금흐름 내용은 다음과 같습니다.

1) 요약 현금흐름의 내용- 당기 (단위: 천원)

구 분	영업활동현금흐름	투자활동현금흐름	재무활동현금흐름	현금및현금성자산의 순증감	기초 현금및현금성자산	외화표시현금및현금성자산의 환율변동 효과	기말 현금및현금성자산

㈜유한양행	106,382,691	(40,526,796)	(60,810,986)	5,044,909	271,469,645	(1,125,165)	275,389,389

㈜유한화학	34,924,090	(32,828,017)	28,299,970	30,396,044	11,513,499	(74,068)	41,835,475

㈜유한메디카	539,869	(500,000)	-	39,869	1,618,052	-	1,657,921

㈜와이즈메디	4,271,110	(3,937,273)	(65,080)	268,757	160,396	(4,272)	424,881

㈜유한건강생활	1,250,850	471,990	3,813,850	5,536,689	2,974,842	(14,072)	8,497,459

YUHAN USA CORPORATION	(1,503,096)	790,227	1,398,000	685,131	800,131	-	1,485,262

애드파마㈜	1,124,651	(711,664)	375,490	788,477	2,919,775	-	3,708,252

YUHAN Hong Kong Limited	(35,871)	-	-	(35,871)	700,279	-	664,408

Yuhan ANZ Pty Ltd	3,908	-	-	3,908	75,421	-	79,329

암호명케이문화산업전문(유)	770,617	(1,385,860)	-	(615,243)	625,499	-	10,256

㈜에이투젠	(2,246,011)	913,934	(17,096)	(1,349,172)	2,255,752	-	906,580

퍼멘텍㈜	(4,824,881)	3,228,895	(302,620)	(1,898,606)	2,491,396	(10,441)	582,349

㈜이뮨온시아	(23,427,125)	(12,531,008)	35,969,472	11,339	8,226,244	-	8,237,583

에스비바이오팜㈜	(263,979)	(120,114)	1,166,658	782,565	172,768	-	955,333

㈜유한코스메틱(구, ㈜코스온)	(6,567,612)	(656,383)	10,882,515	3,658,520	471,941	-	4,130,461

- 전기 (단위: 천원)

구 분	영업활동현금흐름	투자활동현금흐름	재무활동현금흐름	현금및현금성자산의 순증감	기초 현금및현금성자산	외화표시현금및현금성자산의 환율변동 효과	기말 현금및현금성자산

㈜유한양행	122,880,970	(59,366,568)	(35,229,779)	28,284,623	239,050,185	4,134,837	271,469,645

㈜유한화학	(39,468,211)	(57,909,368)	90,200,000	(7,177,579)	18,691,078	-	11,513,499

㈜유한메디카	422,757	332,574	-	755,331	862,721	-	1,618,052

㈜와이즈메디	719,294	(12,199,994)	10,946,204	(534,496)	694,891	-	160,395

㈜유한건강생활	(4,167,955)	448,592	(1,469,816)	(5,189,179)	8,164,021	-	2,974,842

YUHAN USA CORPORATION	(1,275,673)	(1,968,214)	3,911,400	667,513	132,618	-	800,131

YUHAN UZBEKISTAN	-	-	-	-	28	2	30

애드파마㈜	(424,903)	(494,171)	151,676	(767,398)	3,687,173	-	2,919,775

YUHAN Hong Kong Limited	82,425	-	-	82,425	617,855	-	700,280

Yuhan ANZ Pty Ltd	(448,445)	33,868	290,720	(123,857)	199,277	-	75,420

암호명케이문화산업전문(유)	(1,540,258)	(2,098,975)	2,793,800	(845,433)	1,470,932	-	625,499

㈜에이투젠	(2,325,905)	(4,591,800)	8,254,805	1,337,100	917,751	901	2,255,752

ATOGEN AUSTRALIA PTY LTD	(14,477)	-	(81,940)	(96,417)	94,649	1,768	-

퍼멘텍㈜	(4,173,358)	(34,429)	3,501,560	(706,227)	3,186,272	11,351	2,491,396

㈜이뮨온시아	(14,702,702)	1,764,940	206,957	(12,730,805)	20,957,049	-	8,226,244

에스비바이오팜㈜	895,099	(227,764)	(1,026,025)	(358,690)	531,457	1	172,768

㈜유한코스메틱(구, ㈜코스온)	(832,072)	2,706,486	(1,402,473)	471,941	-	-	471,941