유한양행 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 (연결기준)

2021년도는 연초의 기대와는 달리 연이은 변이 바이러스의 확산 등 코로나 팬데믹 상황의 지속으로 인해, 그 어느 때보다도 높은 불확실성 속에 어려운 경영환경의 지속이었습니다. 하지만, 회사는 주주님들의 뜨거운 성원과 모든 임직원들의 헌신적인 노력에 힘입어, 다양한 성과를 이루며 'Great Yuhan, Global Yuhan'이라는 비전 달성과 찬란한 유한 100년사 창조를 위해 한 걸음 더 다가가는 한 해가 되었습니다.

2021년의 주요 경영실적을 살펴보면, 매출액은 지배회사 및 종속회사의 매출증가 등을 통해 전년 대비 약 4% 성장한 1조 6,878억원을 달성하였습니다. 영업이익은 라이선스 수익의 감소 등으로 전년동기대비 42.3% 감소한 486억원을 실현하였습니다. 2021년도 부채비율은 27.3%, 유동비율 283.4%로 회사는 재무적 측면에서도 건전하고 안정적인 재무구조를 계속 유지하였습니다.

R 부문에서는 우리의 혁신신약 렉라자가 작년 7월 1일부로 국내 시장에 출시되어 빠르게 시장에 진입하고 있으며, 1차 치료제 글로벌 임상3상과 병용요법 글로벌 임상도 계획대로 차질 없이 진행되고 있습니다. 그 외에도 알레르기질환치료제인 YH35324와 NASH치료제 YH25724가 임상 1상에 진입하는 등 제2, 제3의 렉라자 출시를 위해 최선을 다하고 있습니다.

2022년에도 당사는 지난 수년간 땀 흘리며 쌓아온 미래 성장 기반을 토대로 올해도 회사경쟁력을 제고시키며 글로벌 혁신신약의 꿈을 향해 계속 전진해 나아갈 것입니다. 3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) 가. 재무상태 1) 요약 재무상태표(연결)

(단위 : 백만원 )

구 분	제99기	제98기	증감	증감율

2021년 12월말	2020년 12월말

자 산

[유동자산]	1,224,097	1,195,517	28,580	2.4%

[비유동자산]	1,239,715	1,198,005	41,710	3.5%

자산총계	2,463,812	2,393,522	70,290	2.9%

부 채

[유동부채]	431,980	382,175	49,805	13.0%

[비유동부채]	95,943	164,845	-68,902	-41.8%

부채총계	527,923	547,020	-19,097	-3.5%

자 본

[지배기업소유주지분]	1,926,871	1,840,110	86,761	4.7%

[비지배지분]	9,018	6,392	2,626	41.1%

자본총계	1,935,889	1,846,502	89,387	4.8%

가) 자산 2021년말 총자산은 2조 4,638억원으로서 전기말 2조 3,935억원보다 703억원이 증가하였습니다. 그 중 유동자산은 286억원 증가, 비유동자산은 417억원이 증가하였습니다.

유동자산의 증가는 단기금융상품과 단기투자자산의 증가 등이 주요원인 이며, 비유동자산의 증 가는 관계기업투자 및 공동기업투자주식의 평가이익 상승 등이 주요 요인입니다. 나) 부채

2021년말 총부채는 5,279억원으로서 전기말 5,470억원보다 191억원이 감소하였습니다. 그 중 유동부채는 498억원 증가, 비유동부채는 689억원이 감소하였습니다.

유동부채 증가의 주요원인은 단 기차입금과 매입 채무의 증가 등이며, 비유동부채 감소의 주요원인은 순확정급여부채 감소 등 입니다. 부채비율은 27.3%로 전기 부채비율 29.6%보다 낮은 수준의 건전하고 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.

다) 자본 자본 총계는 1조 9,359원이며, 전기말 1조 8,465억원 보다 4.8% 증가하였습니다.

나. 영업실적 1) 요약 손익계산서 (연결)

(단위 : 백만원)

계정과목	영업실적	증감	증감율

제99기(2021년)	제98기(2020년)

매출액	1,687,810	1,619,865	67,945	4.2%

매출총이익	524,651	558,423	-33,772	-6.0%

영업이익	48,596	84,255	-35,659	-42.3%

법인세비용차감전순이익	126,061	239,892	-113,831	-47.5%

당기순이익	99,127	190,402	-91,275	-47.9%

지배주주지분순이익	102,583	192,761	-90,178	-46.8%

비지배주주지분순이익	-3,456	-2,359	-1,097	-

총포괄이익	123,726	213,216	-89,489	-42.0%

연결에 포함된 회사수	10	10	-	-

2) 사업부별 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출액(21.01.01 ~ 21.12.31)	매출액(20.01.01 ~ 20.12.31)	증감율

약품사업부문	유한양행비처방약	155,625	131,899	18.0%

유한양행처방약	1,014,158	942,667	7.6%

AHC	35,267	19,664	79.3%

특목	24,038	9,005	166.9%

연결대상매출	22,895	13,640	67.9%

내부매출조정	-12,966	-4,237	206.0%

약품사업본부 계	1,239,017	1,112,638	11.4%

생활건강사업부문	생활용품	165,735	142,504	16.3%

해외사업부문	수출	156,246	144,860	7.9%

유한화학 매출	138,208	123,777	11.7%

내부매출조정	-129,200	-112,565	14.8%

해외사업부 계	165,254	156,072	5.9%

라이선스 수익	51,894	155,574	-66.6%

기타	65,910	53,077	24.2%

합계	1,687,810	1,619,865	4.2%

지난해 주요 경영실적을 살펴보면, 매출액은 지배회사 및 종속회사의 매출증가에 따라 전년 대비 약 4.2% 성장한 1조 6,878억원을 달성하였습니다.

약품사업부문은 코로나19 팬데믹으로 인한 전세계적 경기침체와 지속되는 제약산업 규제 및 주요 품목의 약가 인하 등으로 인한 어려운 환경 속에서도 차별화된 신제품을 출품하고, 임직원 모두가 목표 달성을 위한 뜨거운 열정과 강한 책임의식으로 맡은 바 업무에 최선을 다 한 결과, 전년대비 11.4%의 높은 성장을 하였습니다.

주요 품목으로는 경구용 혈당강하제 트라젠타가 약 1,200억원의 매출을 실현하였고, 트윈스타, 비리어드, 자디앙, 로수바미브 등 총 30개 품목이 100억원 이상의 실적을 나타내었습니다. 또한, 회사가 직접 개발한 폐암신약 렉라자를 비롯하여, 자회사인 애드파마에서 개발한 개량신약 4개 품목 등 전략적 신제품을 출시하였으며, AHC(Animal Health Care) 사업에서는 애완 치매치료제 제다큐어 등 의약품과 신규브랜드 유한벳 · 윌로펫 등의 신제품을 출시하여 성공적으로 시장에 안착시켰습니다.

2022년에도 약품사업부문은 경쟁력 있는 신제품을 지속적으로 출품하고, 기존 품목을 육성하여 시장점유를 확대하며, 품목 포트폴리오 재구성을 통해 수익성을 개선할 수 있도록 최선의 노력을 다 하겠습니다.

생활건강사업부문은 고객의 니즈를 적극 수용한 차별화된 마케팅 전략과 신제품 출품에 힘입어 전년대비 16.3%의 높은 성장을 하였습니다. 주요 품목인 유한락스가 시장점유율을 지속적으로 확대시켜, 전년대비 8.3% 성장하였으며, 암앤해머 품목은 공격적인 마케팅 전략을 통해 전년대비 77.5%의 고성장을 이루었습니다. 또한, 프로바이오틱스 자체 브랜드인 와이즈바이옴, 헤어케어제품인 브이헤어엑스퍼트, 유한 자체 브랜드 치약, 칫솔 품목인 닥터버들 등 전략적 신제품을 출시하여 성공적으로 시장에 안착시켰습니다.

2022년에도 시장지향적 신제품을 지속적으로 출품하고, 판매채널을 다변화하며 매장별 품목 차별화 전략으로 매출 성장에 주력하는 동시에, 수익성 개선을 위한 노력도 함께 하겠습니다.

해외사업부문은 유한화학에서 생산된 원료의약품을 글로벌 제약사에 공급하고 있으며, 2021년에는 코로나19로 인한 어려운 환경 속에서도 해외 파트너사와의 협력을 공고히 하고 새로운 파트너사를 발굴하기 위해 비대면 영업 및 마케팅 활동을 강화하는 등의 노력을 기울인 결과, 전년대비 5.9% 성장하였습니다.

주요 품목으로는 에이즈치료제 FTC, C형 간염치료제 VEL 등이 고성장 하였으며, 신규 품목으로 인플루엔자 치료제 EEC-Azide, 에이즈치료제 LEN 등도 해외 사업의 성장을 견인하였습니다.

2022년에도 장기적인 관점에서 전략적인 수출 프로젝트를 계속 발굴하고, 신규원료의약품 및 완제의약품에 대한 해외 파트너사와의 협력을 더욱 강화하는 등 적극적으로 해외시장을 개척하며, 품목 및 거래선 다변화를 통해 매출과 수익성 개선을 동시에 이룰 수 있도록 최선을 다 하겠습니다.

영업이익 측면에서는 라이선스수익의 감소와 전략적 신제품 출시에 따른 초기 투자비용 증가 등으로 인해, 전년대비 42% 감소한 486억원을 실현하였습니다. 당기순이익은 영업이익의 감소와 전년도 일회성 수익인 매각예정자산 처분이익(군포공장부지 매각처분이익)의 영향으로 전년대비 48% 감소한 991억원을 실현하였습니다. 2022년에는 전략적 신제품을 조기에 시장에서 리딩 품목으로 성장시키고, 품목 포트폴리오 개선 등 내실 경영을 강화하여 수익성 개선에도 더욱 노력하도록 하겠습니다.

R 부문에서는 우리의 혁신신약 렉라자가 작년 7월 1일부로 국내 시장에 출시되어 빠르게 시장에 진입하고 있으며, 1차 치료제 글로벌 임상3상과 병용요법 글로벌 임상도 계획대로 차질 없이 진행되고 있습니다. 그 외에도 알레르기질환치료제인 YH35324와 NASH치료제 YH25724가 임상 1상에 진입하는 등 제2, 제3의 렉라자 출시를 위해 최선을 다하고 있습니다. 2022년에도 당사는 지난 수년간 땀 흘리며 쌓아온 미래 성장 기반을 토대로 올해도 회사경쟁력을 제고시키며 글로벌 혁신신약의 꿈을 향해 계속 전진해 나아갈 것입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준) 가. 유동성에 관한 사항당사의 2021년말 현재 유동비율은 283.4%로 안정적인 유동비율을 유지하고 있습니다. 당사의 당기 현금 및 현금성 자산은 영업활동 및 투자활동(장·단기 투자자산의 처분 및 매각예정자산의 처분 등)을 통하여 약 681억원 감소하였으며, 재무활동(장·단기차입금의 증가 등)을 통하여 약 365억원이 감소하였습니다. 당기말 현재 장·단기 금융상품 및 장·단기 투자자산을 포함한 현금화 가능자산은 약 5,591억원이며, 이를 적절히 운용하여 투자수익을 높이고 향후 회사의 장기적인 성장을 위한 투자재원으로 사용하는 등의 방안을 검토하도록 하겠습니다. 1) 유동성 위험관리

유동성 위험관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 금융위험관리를 통해 연결회사의 재무팀은 신용한도 내에서 자금 여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.

가. 유동성 및 이자율위험 관련 내역

연결회사의 비파생금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다.

- 당기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	117,150,861	71,605,971	17,938,261	5,467,982	907,361	213,070,436

변동금리부부채	2.54	12,392	5,553,868	65,709,317	2,550,108	-	73,825,685

고정금리부부채	2.36	72,514	4,417,042	14,423,644	26,866,802	-	45,780,002

합 계	117,235,767	81,576,881	98,071,222	34,884,892	907,361	332,676,123

- 전기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	125,850,102	63,120,008	12,362,166	1,909,893	-	203,242,169

변동금리부부채	2.40	-	5,500,000	38,360,000	-	-	43,860,000

고정금리부부채	2.70	136,334	6,861,516	14,948,337	29,139,156	-	51,085,343

합 계	125,986,436	75,481,524	65,670,503	31,049,049	-	298,187,512

한편, 연결회사의 비파생금융자산을 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은할인하지 아니한 금액입니다.

- 당기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	256,323,512	220,513,630	26,059,285	19,160,832	117,284,526	639,341,785

변동금리부자산	0.42	203,958,706	-	2,012,465	-	-	205,971,171

고정금리부자산	1.58	121,330,670	66,682,023	15,479,920	349,105	11,884,966	215,726,684

기타	581,612,888	287,195,653	43,551,670	19,509,937	129,169,492	1,061,039,640

합 계	1,163,225,776	574,391,306	87,103,340	39,019,874	258,338,984	2,122,079,280

- 전기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	289,975,997	193,406,114	26,864,404	24,934,545	164,134,947	699,316,007

변동금리부자산	0.2	163,259,901	5,592,567	1,938,654	-	-	170,791,122

고정금리부자산	1.6	136,313,925	40,382,649	50,210,815	12,376,186	23,877,095	263,160,670

합 계	589,549,823	239,381,330	79,013,873	37,310,731	188,012,042	1,133,267,799

나. 자금조달

(1) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	69,000,000	-	48,500,000	-

장기차입금	20,550,000	28,125,000	20,475,000	46,775,000

합 계	89,550,000	28,125,000	68,975,000	46,775,000

(2) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

원화단기차입금	신한은행	2.61~3.41	3,000,000	7,500,000

산업은행	1.69~2.40	50,000,000	30,000,000

씨티은행	1.75	11,000,000	11,000,000

KEB하나은행	3.00	5,000,000	-

원화장기차입금	기업은행	2.27	16,000,000	44,250,000

산업은행	1.32~3.14	27,550,000	-

신한은행	CD금리변동(3개월)	1,625,000	2,000,000

기업은행	2.27	-	16,000,000

국민은행	3.28	3,500,000	5,000,000

합 계	117,675,000	115,750,000

차입금과 관련하여 연결회사의 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다.

다. 자금지출 당사의 당기 현금 및 현금성 자산은 영업활동 및 투자활동(장·단기 투자자산의 처분 및 매각예정자산의 처분 등)을 통하여 약 681억원 감소하였으며, 재무활동(장·단기차입금의 증가 등)을 통하여 약 365억원이 감소하였습니다. 지배회사와 종속회사의 현금흐름 내용은 다음과 같습니다.

1) 요약 현금흐름의 내용- 당기 (단위: 천원)

구분	영업활동현금흐름	투자활동현금흐름	재무활동현금흐름	현금및현금성자산의 순증감	기초 현금및현금성자산	외화표시 현금및현금성자산의 환율변동 효과	기말 현금및현금성자산

㈜유한양행	106,030,640	(167,366,951)	(42,824,343)	(104,160,653)	331,196,454	4,719,862	231,755,664

㈜유한화학	4,564,603	(8,506,786)	3,300,000	(642,184)	8,391,915	-	7,749,732

㈜유한메디카	(1,572,289)	2,730,156	(20,240)	1,137,626	1,017,371	-	2,154,997

㈜엠지	2,337,753	(22,184,149)	20,089,210	242,814	1,482,344	52,066	1,777,224

㈜유한건강생활	(8,240,738)	(1,568,199)	4,842,532	(4,966,405)	9,199,670	1,236	4,234,501

YUHAN USA CORPORATION	(733,270)	(3,105,458)	6,367,400	2,528,672	37,413	-	2,566,085

YUHAN UZBEKISTAN	(271,934)	6,628	226,067	(39,239)	78,667	-	39,428

애드파마㈜	(582,152)	(3,226,545)	4,974,928	1,166,232	1,096,073	-	2,262,305

YUHAN Hong Kong Limited	17,633	-	-	17,633	573,289	-	590,922

Yuhan ANZ Pty Ltd.	(463,441)	523,677	(20,673)	39,563	417,100	-	456,664

- 전기 (단위: 천원)

구분	영업활동현금흐름	투자활동현금흐름	재무활동현금흐름	현금및현금성자산의 순증감	기초 현금및현금성자산	외화표시 현금및현금성자산의 환율변동 효과	기말 현금및현금성자산

㈜유한양행	47,685,774	98,563,591	(28,314,139)	117,935,225	232,106,657	(18,845,428)	331,196,454

㈜유한화학	322,471	(6,987,039)	4,150,000	(2,514,569)	10,912,735	(6,252)	8,391,916

㈜유한메디카	470,070	(554,912)	(27,600)	(112,442)	1,129,813	-	1,017,371

㈜엠지	(2,995,090)	(1,866,783)	4,208,144	(653,729)	2,067,955	68,119	1,482,344

㈜유한건강생활	(17,081,294)	(8,717,816)	10,121,459	(15,677,651)	24,931,319	(53,997)	9,199,670

YUHAN USA CORPORATION	(796,104)	(2,817,906)	3,557,400	(56,610)	94,023	-	37,413

YUHAN UZBEKISTAN	(168,797)	7,770	120,070	(40,957)	119,624	-	78,667

애드파마㈜	2,779,938	(22,816,177)	19,453,448	(582,791)	1,678,864	-	1,096,073

YUHAN Hong Kong Limited	(58,830)	-	-	(58,830)	632,119	-	573,289

Yuhan ANZ Pty Ltd.	(296,502)	219,839	(48,210)	(124,872)	541,973	-	417,100

5. 부외거래 우발채무 등은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 "2. 우발부채 등에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다. 6. 기타 투자판단에 필요한 사항

2022년도 경영환경은 코로나 신종 변이 바이러스의 확산과 글로벌 인플레이션 우려 등으로 인해 불확실성이 지속되고 있으며, 정부의 제약산업 규제 지속과 제약사간 경쟁 심화에 따라 그 어느 때보다 어려움이 예상됩니다. 하지만 회사는 끊임없이 변화와 혁신을 추구하면서 차별화된 신약의 개발과 신규 사업의 확대를 통해 회사의 가치를 높이고, 국내 1등을 넘어 위대한 글로벌 기업으로 도약하자는 의미에서 ‘Great Yuhan, Global Yuhan’의 비전 아래 ‘열정·도전·창조’를 올해의 경영지표로 선정하고, 전 임직원이 서로 협력하여 총력을 기울이도록 하겠습니다.

1) R 역량을 지속적으로 강화하기 위하여, 보다 세부적이고 치밀한 계획 수립과 철저한 진도 관리를 통해 반드시 조기에 성과로 연결될 수 있도록 모든 역량을 집중해 나아가는 한편, 국내외 유망 벤처기업들과의 협력체계를 강화하여 의약연구분야의 허브로 발전해 나아갈 수 있도록 하겠습니다. 특히, 최우선 과제인 렉라자 글로벌 임상을 차질 없이 진행하여, 조기에 글로벌 시장에 출시할 수 있도록 모든 역량을 집중할 계획입니다.

2) 차별화된 신제품을 적극적으로 출시하여 안정적으로 시장에 정착시키고 기존 품목을 거대 품목으로 육성하며, 품목 포트폴리오 재구성을 통해 수익성을 개선시킬 수 있도록, 전 임직원은 강한 의지와 책임감을 가지고 업무를 수행하여 당기 경영목표를 반드시 초과 달성하고 내실을 강화할 수 있도록 노력하겠습니다. 특히, 혁신 신약인 렉라자를 블록버스터 제품으로 성장시키고, 자회사인 애드파마에서 개발한 개량신약, AHC 애완제품, 프로바이오틱스 브랜드 와이즈바이옴 등 전략 신제품들을 조기에 시장에서 리딩 품목으로 성장시키기 위해 모든 역량을 집중할 것입니다.

3) 우리가 보유하고 있는 제품력, 기술력을 강화하여 기존 사업을 더욱 발전시키며, 핵심 역량의 집중과 새로운 투자 확대를 통해 미래성장동력을 개발하고, 지속성장을 위한 기반을 구축할 수 있도록 전 임직원이 노력하겠습니다.

4) 철저한 미래예측과 사전 준비를 통해 급격한 환경변화에 효율적으로 대처할 수 있도록 만반의 준비를 하고, 핵심 인재 양성을 위한 교육 강화는 물론 기업경영의 투명성과 준법·윤리경영, 기업의 사회적 책임 실천을 위해 최선을 다 하겠습니다.

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

당사의 연결감사보고서 "주석 2. 중요한 회계정책"과 "주석 3. 중요한 회계추정 및 가정"을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경에 관한 사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 "5. 녹색경영"을 참조하시기 바랍니다. 종업원 등에 관한 사항은 "VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사는 2021년말 현재 파생상품 거래가 없으며, 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 "5. 위험관리 및 파생거래"를 참조하시기 바랍니다 .