유한양행 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 (연결기준)

2017년도는 공정거래 자율준수프로그램 강화 등 지속적인 제약산업 규제와 환율 하락 등의 여파로 어려운 경영환경이 지속되는 한해였습니다. 그러나, 회사의 전 임직원들이 차별화된 신제품의 출품과 함께 각자가 목표 달성을 위한 뜨거운 열정과 강한 책임의식으로 맡은 바 업무에 최선을 다 한 결과, 전년대비 10.7% 성장한 1조 4,622억원의 매출을 달성하였으며, 최근 3년동안 약 13%의 높은 연평균 매출성장을 기록하며 국내 제약업계를 선도하는 기업으로 그 위상을 더욱 확고히 하였습니다. 영업이익과 당기순이익은 연구개발비용 증가, 관계기업주식 처분이익 감소, 종속회사 및 지분법투자회사 이익감소, 환율하락으로 인한 외화 관련 이익 감소(손실 증가) 등으로 각각 9.3%, 32.0% 감소한 887억원, 1,096억원을 기록하였습니다. 회사의 당기 부채비율은 30.4%, 유동비율은 387.1%로 재무적 측면에서도 건전하고 안정적인 재무구조를 계속 유지하고 있습니다. 금년 제96기 경영환경도 제약산업에 대한 지속적인 규제정책과 제약사간 경쟁 심화로 기업경영이 쉽지 않을 전망입니다. 하지만 회사는 현실에 안주하지 않고 미래에 도전하며 끊임없이 새로운 가치를 창출하자는 의미로 '새로운 도전, 새 가치 창조'라는 경영 슬로건을 수립하였고, 올 한해 모든 임직원들은 각자의 분야에서 목표 달성을 위한 최선의 노력을 다 함으로써 기업가치와 주주가치 제고에 총력 경주해 나가겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 백만원 )

구 분	제95기	제94기	증감율

2017년 12월말	2016년 12월말

[유동자산]	1,069,513	1,048,340	2.0%

1.현금및현금성자산	256,607	244,855	4.8%

2.단기금융상품	35,948	10,794	233.0%

3.단기투자자산	208,520	230,785	-9.6%

4.매출채권	283,715	235,587	20.4%

5.미수금	9,585	13,036	-26.5%

6.단기대여금	260	-	-

7.재고자산	271,184	310,649	-12.7%

8.선급금	2,688	1,191	125.7%

9.선급비용	737	1,198	-38.5%

10.보증금	268	246	8.9%

[비유동자산]	1,025,161	997,601	2.8%

1.장기금융상품	85	157	-45.9%

2.장기투자자산	145,296	146,525	-0.8%

3.관계기업투자 및 공동기업투자	372,587	376,674	-1.1%

4.유형자산	355,412	333,947	6.4%

5.투자부동산	111,071	111,527	-0.4%

6.무형자산	25,737	15,872	62.2%

7.장기보증금	12,709	11,360	11.9%

8.이연법인세자산	2,264	1,539	47.1%

자산총계	2,094,673	2,045,941	2.4%

[유동부채]	276,314	324,433	-14.8%

[비유동부채]	212,035	224,955	-5.7%

부채총계	488,348	549,389	-11.1%

[지배기업소유주지분]	1,599,978	1,496,552	6.9%

[비지배지분]	6,347	-	-

자본총계	1,606,325	1,496,552	7.3%

당기 재무구조의 건전성은 다음과 같습니다. 유동비율은 387.1%로 전년과 같이 안정적인 유동비율을 유지하였고, 장·단기차입금의 감소로 부채비율은 전기보다 6.3%P 낮은 30.4%의 부채비율을 기록하였으며, 당기말 장·단기금융상품 및 장·단기투자자산을 포함한 현금화가능자산은 약 6,465억원으로 전기대비 134억원이 증가하였습니다. 나. 영업실적

(단위 : 백만원)

계정과목	영업실적	증감율

제95기(2017년)	제94기(2016년)

매출액	1,462,248	1,320,797	10.7%

매출총이익	424,624	389,441	9.0%

영업이익	88,710	97,793	-9.3%

법인세비용차감전순이익	144,920	204,892	-29.3%

당기순이익	109,637	161,249	-32.0%

지배주주지분순이익	109,034	161,249	-32.4%

비지배주주지분순이익	602	-	-

총포괄이익	105,652	154,317	-31.5%

연결에 포함된 회사수	5	3	2개사 증가

각 사업부의 고른 성장으로 인해, 당기 매출액은 약 1조 4,622억원으로 전기대비 10.7%의 성장(약 1,415억원 증가)을 달성하였습니다.

약품사업부문은 전년대비 12.2%의 높은 성장과 함께 유한 역사상 처음으로 사업본부 자체 매출로만 1조원 이상의 괄목할만한 실적을 실현하였습니다. B형간염치료제 비리어드가 약 1,540억원의 매출을 실현하였고, 그 외 트라젠타, 트윈스타, 아토르바, 프리베나 등 총 23개 품목이 100억원 이상의 주요품목으로 자리매김하여 안정적 성장의 견인차 역할을 하였습니다. 또한, HIV치료제 젠보야와 C형간염치료제 소발디, 하보니, 종합비타민제 삐콤씨액티브, 메가트루액티브 등 전략적 신제품을 출시하여, 성공적으로 시장에 안착시켰습니다. 생활건강사업부문은 제95기에 고객의 니즈를 적극 수용한 차별화된 마케팅전략으로 주요 품목인 유한락스와 칫솔·치약 등의 시장점유율을 지속적으로 확대시켰고, 전년도에 출시한 살충제 해피홈과 표백제 유한젠을 100억원 대의 주요 품목으로 시장에 안정적으로 진입시킨 결과, 어려운 유통시장에서 전년대비 13.7%의 높은 성장을 이루었습니다. 해외사업부는해외 파트너사와의 협력을 바탕으로 에이즈치료제 등의 수출 증가로 인해 전년대비 5.2%의 매출 성장을 달성하였습니다. 이익 측면에서는, 연구개발비용 증가, 관계기업주식 처분이익 감소, 종속회사 및 지분법투자회사 이익감소, 환율하락으로 인한 외화 관련 이익 감소(손실 증가) 등으로 영업이익은 9.3% 감소한 887억원, 당기순이익은 32.0% 감소한 1,096억원을 기록하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 당사의 2017년말 현재 유동비율은 378.1%로 안정적인 유동비율을 유지하고 있습니다. 당사의 당기 현금 및 현금성 자산은 영업활동, 투자활동, 재무활동을 통하여 118억원이 증가하였습니다. 당기말 현재 장·단기 금융상품 및 장·단기 투자자산을 포함한 현금화 가능자산은 약 6,465억원이며, 이를 적절히 조정하여 투자수익을 높이며 향후 회사의 장기적인 성장을 위한 투자방안을 검토하도록 하겠습니다.

* 요약 현금흐름의 내용- 당기 (단위: 천원)

구 분	㈜유한양행	㈜유한화학	㈜유한메디카	(주)엠지	(주)유한필리아

영업활동으로 인한 현금흐름	48,520,504	73,775,631	4,037,823	2,805,409	(1,777,733)

투자활동으로 인한 현금흐름	(19,345,481)	(7,607,447)	4,202,386	232,610	(4,044,671)

재무활동으로 인한 현금흐름	(21,642,590)	(63,250,000)	(8,100,000)	(594,555)	7,000,000

현금및현금성자산의 순증감	7,532,433	2,918,184	140,209	2,443,464	1,177,596

기초 현금및현금성자산	213,724,670	29,913,657	1,216,231	1,499,363	-

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동 효과	(2,856,264)	(908,866)	-	(193,191)	-

기말 현금및현금성자산	218,400,839	31,922,975	1,356,440	3,749,636	1,177,596

- 전기 (단위: 천원)

구 분	㈜유한양행	㈜유한화학	㈜유한메디카

영업활동으로 인한 현금흐름	94,389,537	(20,302,347)	56,896

투자활동으로 인한 현금흐름	(68,836,470)	(48,265,713)	(38,741)

재무활동으로 인한 현금흐름	(21,704,567)	85,000,000	-

현금및현금성자산의 순증감	3,848,500	16,431,940	18,155

기초 현금및현금성자산	207,125,496	13,481,717	1,198,076

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동 효과	2,750,673	-	-

기말 현금및현금성자산	213,724,669	29,913,657	1,216,231

5. 부외거래 우발채무 등은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 "3. 우발채무 등"을 참조하시기 바랍니다. 6. 기타 투자판단에 필요한 사항

금년 제96기 사업기도 세계 경제의 저성장기조, 불안정한 국제금리 및 국내 기업자금 경색 심화 등 점증하는 불확실성 요인들로 인해 예측하기가 매우 힘든 한 해가 될 것으로 예상됩니다. 약업계 역시, 공정거래 자율준수프로그램 강화 등 지속되는 제약산업 규제와 더욱 치열해진 제약사간의 경쟁 심화로 인해, 여전히 어려운 한 해가 될 것으로 예상되고 있습니다.

하지만, 회사는 각 사업별로 전략적 포트폴리오를 구축하여 마케팅과 영업역량을 집중함으로써 매출 성장과 수익성 개선을 달성하고, R 통한 신약 개발 및 미래성장을 위한 신규사업의 철저한 준비를 통해 중ㆍ장기적인 성장을 도모할 수 있도록 전 임직원이 최선의 노력을 다하겠습니다.

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

당사의 연결감사보고서 "주석 2. 연결재무제표작성기준 및 중요한 회계정책"과 "주석 3. 중요한 회계추정 및 가정"을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경에 관한 사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 "4. 녹색경영"을 참조하시기 바랍니다. 종업원 등에 관한 사항은 "VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사는 2017년말 현재 파생상품 거래가 없으며, 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 "6. 시장위험과 위험관리"를 참조하시기 바랍니다 .