유한양행 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 (연결기준)

지난 해 시작된 코로나 팬더믹은 아직도 우리의 소중한 일상을 송두리째 빼앗으며 전 세계에 사회적, 경제적 큰 고통을 안겨주고 있습니다. 기업들의 경영환경도 그 전례를 찾아보기 힘들 정도로 치열하고 힘든 시간의 연속이었습니다. 우리회사도 예외는 아니었으나 모든 임직원들의 헌신적인 노력에 힘입어, 회사는 여러 분야에서 크고 작은 성과를 거두며 ‘Great Yuhan, Global Yuhan’이라는 비전 달성에 한 걸음 더 다가갈 수 있었습니다.2020년의 주요 경영실적을 살펴보면, 매출액은 지배회사 및 종속회사의 매출증가 및 기술수출에 따른 라이선스 수익 등을 통해 전년 대비 약 9% 성장한 1조 6,199억원을 달성하였습니다. 같은 이유로 연결영업이익은 전년 실적의 7배에 가까운 843억원을 실현하였고, 별도영업이익은 1,160억원을 실현하였습니다. 이는 유한 창립이래 최초로 별도영업이익 1,000억원을 돌파한 것으로써 회사의 R 성과가 본격적으로 수익창출에 기여하게 된 매우 의미있는 일이라고 생각합니다. 2020년도 부채비율은 29.6%, 유동비율 312.8%로 회사는 재무적 측면에서도 건전하고 안정적인 재무구조를 계속 유지하였습니다.

R 한 치의 차질없이 추진되고 있습니다. 회사가 총력을 기울이고 있는 폐암치료제 혁신신약 ‘레이저티닙’은 2021년 1월 18일 식약처로부터 허가를 받아, ‘렉라자’라는 제품명으로 올 하반기 국내출시를 앞두고 있습니다. 더불어 글로벌 출시를 위한 글로벌 임상3상도 계획대로 순조롭게 진행되고 있습니다.

그리고 2020년 8월에는 회사가 자체 개발한 기능성 위장관질환 치료신약 후보물질을 미국의 프로세사 파머수티컬사에 약 5,000억원 규모로 기술 수출하는 또 하나의 쾌거를 달성하였습니다. 이로써 회사는 최근 3년간 약 4조원 규모의 기술수출을 통해 명실상부한 R 미래지향적 제약회사로 성장해 나아가고 있습니다.2021년도에도 당사는 지난 수년간 땀흘리며 쌓아온 미래 성장 기반을 토대로 올해도 회사경쟁력을 제고시키며 글로벌 혁신신약의 꿈을 향해 계속 전진해 나갈 것입니다. 3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) 가. 재무상태 1) 요약 재무상태표(연결)

(단위 : 백만원 )

구 분	제98기	제97기	증감	증감율

2020년 12월말	2019년 12월말

자 산

[유동자산]	1,195,517	1,116,951	78,566	7.0%

[비유동자산]	1,198,005	1,000,249	197,756	19.8%

자산총계	2,393,522	2,117,200	276,322	13.1%

부 채

[유동부채]	382,175	352,227	29,948	8.5%

[비유동부채]	164,845	114,982	49,863	43.4%

부채총계	547,020	467,209	79,811	17.1%

자 본

[지배기업소유주지분]	1,840,110	1,646,263	193,847	11.8%

[비지배지분]	6,392	3,728	2,664	71.5%

자본총계	1,846,502	1,649,991	196,511	11.9%

가) 자산 2020년말 총자산은 2조 3,935억원으로서 전기말 2조 1,172억원보다 2,763억원이 증가하였습니다. 그 중 유동자산은 786억원 증가, 비유동자산은 1,978억원이 증가하였습니다.

유동자산의 증가는 현금및현금성자산 및 매출채권 등의 증가 등이 주요원인 이며, 비유동자산의 증 가는 장기투자자산과 관계기업투자 및 공동기업투자주식의 평가이익 상승이 주요 요인입니다.나) 부채

2020년말 총부채는 5,470억원으로서 전기말 4,672억원보다 798억원이 증가하였습니다. 그 중 유동부채는 299억원 증가, 비유동부채는 499억원이 증가하였습니다.

유동부채 증가의 주요원인은 단 기차입금의 증가 등 이며, 비유동부채 증가의 주요원인은 순확정급여부채 증가 등 입니다.부채비율은 29.6%로 전기 부채비율 28.3%와 비슷한 수준의 건전하고 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.

다) 자본 자본 총계는 1조 8,465원이며, 전기말 1조 6,500억원 보다 11.9% 증가하였습니다.

나. 영업실적 1) 요약 손익계산서 (연결)

(단위 : 백만원)

계정과목	영업실적	증감	증감율

제98기(2020년)	제97기(2019년)

매출액	1,619,865	1,480,354	139,511	9.4%

매출총이익	558,423	430,851	127,572	29.6%

영업이익	84,255	12,536	71,719	572.1%

법인세비용차감전순이익	239,892	54,920	184,972	336.8%

당기순이익	190,402	36,612	153,790	420.1%

지배주주지분순이익	192,761	40,006	152,755	381.8%

비지배주주지분순이익	-2,359	-3,394	1,035	-30.5%

총포괄이익	213,216	32,797	180,419	550.1%

연결에 포함된 회사수	10	10	-	-

2) 사업부별 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출액(20.01.01 ~ 20.12.31)	매출액(19.01.01 ~ 19.12.31)	증감율

약품사업부문	유한양행비처방약	131,899	116,387	13.3%

유한양행처방약	942,667	949,488	-0.7%

AHC	19,664	17,792	10.5%

특목	9,005	6,360	41.6%

연결대상매출	13,640	38,466	-64.5%

내부매출조정	-4,237	-21,398	-80.2%

약품사업본부 계	1,112,638	1,107,095	0.5%

생활건강사업부문	생활용품	142,504	113,867	25.1%

해외사업부문	수출	144,860	205,686	-29.6%

유한화학 매출	123,777	162,691	-23.9%

내부매출조정	-112,565	-162,666	-30.8%

해외사업부 계	156,072	205,711	-24.1%

라이선스 수익	155,574	23,219	570.0%

기타	53,077	30,462	74.2%

합계	1,619,865	1,480,354	9.4%

지난해 주요 경영실적을 살펴보면, 매출액은 지배회사 및 종속회사의 매출증가 및 기술수출에 따른 라이선스 수익 등을 통해 전년 대비 약 9% 성장한 1조 6,199억원을 달성하였습니다. 연결영업이익은 전년 실적의 7배에 가까운 843억원을 실현하였고,별도영업이익은 1,160억원을 실현하였습니다. 이는 유한 창립이래 최초로 별도영업이익 1,000억원을 돌파한 것으로써 회사의 R 성과가 본격적으로 수익창출에 기여하게 된 매우 의미있는 일이라고 생각합니다.약품사업부문은 COVID-19로 인한 전세계적 경기침체와 공정거래 자율준수프로그램 강화 등 지속되는 제약산업 규제 및 주요 품목의 약가 인하 등으로 인한 어려운 환경 속에서도 차별화된 신제품을 출품하고, 임직원 모두가 목표 달성을 위한 뜨거운 열정과 강한 책임의식으로 맡은 바 업무에 최선을 다 한 결과, 전년대비 0.5% 성장하였습니다. 주요품목으로는 경구용 혈당강하제 트라젠타가 약 1,200억원의 매출을 실현하였고, 트윈스타, 비리어드, 로수바미브, 자디앙 등 총 27개 품목이 100억원 이상의 실적을 나타내었습니다. 또한, 만성골수성백혈병 치료제 글리벡, 위십이지장궤양 치료제 파리에트 등 전략적 신제품을 출시하여, 성공적으로 시장에 안착시켰습니다.

2021년에도 약품사업부문은 회사가 직접 개발한 신약 ‘렉라자’, 자회사인 애드파마에서 개발한 개량신약 등 경쟁력 있는 신제품을 지속적으로 출품하고, 기존 품목을 육성하여 시장점유를 확대하며, 품목 포트폴리오 재구성을 통해 수익성을 개선할 수 있도록 최선의 노력을 다 하겠습니다.

생활건강사업부문은 고객의 니즈를 적극 수용한 차별화된 마케팅 전략으로 출품 5년차인 해피홈 브랜드를 전년대비 약 58% 고성장 시키고, 주요 품목인 유한락스의 시장점유율을 지속적으로 확대시킨 결과, 전년대비 25.1%의 고성장을 이루었습니다.

2021년에도 시장지향적 신제품을 지속적으로 출품하고, 판매채널을 다변화하며 매장별 품목 차별화 전략으로 매출 성장에 주력하는 동시에, 수익성 개선을 위한 노력도 함께 하겠습니다.

해외사업부문은 유한화학에서 생산된 원료의약품을 글로벌 제약사에 공급하고 있으며, 주요 품목인 에이즈치료제 COBI, FTC의 판매 감소로 인해 전년대비 24.1% 감소한 다소 아쉬운 실적을 나타내었습니다.

2021년에는 장기적인 관점에서 전략적인 수출 프로젝트를 계속 발굴하고, 신규원료의약품 및 완제의약품에 대한 해외 파트너사와의 협력을 더욱 강화하는 등 적극적으로 해외시장을 개척하며, 품목 및 거래선 다양화와 현지법인의 성장 등을 통해 매출과 수익성 개선을 동시에 이룰 수 있도록 최선을 다 하겠습니다.

이익 측면에서는 전년대비 35% 증가(약 477억 증가)한 연구개발비 1,829억 집행에도 불구하고 지배회사 및 종속회사 매출 증가와 라이선스수익 증가 등으로 영업이익은 전년대비 572.1%증가(717억 증가) 하였으며, 당기순이익은 영업이익의 증가와 매각예정자산 처분이익(군포공장부지 매각처분이익) 증가 등으로 전년대비 420.0%의 증가를 하였습니다.

회사의 R 한 치의 차질없이 추진되고 있습니다. 회사가 총력을 기울이고 있는 폐암치료제 혁신신약 ‘레이저티닙’은 지난 1월 18일 식약처로부터 허가를 받아, ‘렉라자’라는 제품명으로 올 하반기 국내출시를 앞두고 있습니다. 더불어 글로벌 출시를 위한 글로벌 임상3상도 계획대로 순조롭게 진행되고 있습니다.

그리고 작년 8월에는 회사가 자체 개발한 기능성 위장관질환 치료신약 후보물질을 미국의 프로세사 파머수티컬사에 약 5,000억원 규모로 기술 수출하는 또 하나의 쾌거를 달성하였습니다. 이로써 회사는 최근 3년간 약 4조원 규모의 기술수출을 통해 명실상부한 R 미래지향적 제약회사로 성장해 나아가고 있습니다.앞으로도 당사는 지난 수년간 땀흘리며 쌓아온 미래 성장 기반을 토대로 올해도 회사경쟁력을 제고시키며 글로벌 혁신신약의 꿈을 향해 계속 전진해 나갈 것입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(연결기준) 가. 유동성에 관한 사항당사의 2020년말 현재 유동비율은 312.8%로 안정적인 유동비율을 유지하고 있습니다. 당사의 당기 현금 및 현금성 자산은 영업활동 및 투자활동(장·단기 투자자산의 처분 및 매각예정자산의 처분 등)을 통하여 약 864억원 증가하였으며, 재무활동(장·단기차입금의 증가 등)을 통하여 약 117억원이 증가하였습니다. 당기말 현재 장·단기 금융상품 및 장·단기 투자자산을 포함한 현금화 가능자산은 약 6,436억원이며, 이를 적절히 운용하여 투자수익을 높이고 향후 회사의 장기적인 성장을 위한 투자재원으로 사용하는 등의 방안을 검토하도록 하겠습니다. 1) 유동성 위험관리

유동성 위험관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 금융위험관리를 통해 연결회사의 재무팀은 신용한도 내에서 자금 여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.

가) 유동성 및 이자율위험 관련 내역

연결회사의 비파생금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다.

- 당기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	125,850,102	63,120,008	12,362,166	1,909,893	-	203,242,169

변동금리부부채	2.4	-	5,500,000	38,360,000	-	-	43,860,000

고정금리부부채	2.7	136,334	6,861,516	14,948,337	29,139,156	-	51,085,342

합 계	125,986,436	75,481,524	65,670,503	31,049,049	-	298,187,511

- 전기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	-	94,508,809	58,839,173	9,950,338	6,310,197	-	169,608,517

변동금리부부채	2.4	964,615	77,480	10,454,034	2,219,320	-	13,715,449

고정금리부부채	2.6	5,168,572	5,302,926	19,835,944	45,458,124	-	75,765,566

합 계	100,641,996	64,219,579	40,240,316	53,987,641	-	259,089,532

한편, 연결회사의 비파생금융자산을 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은할인하지 아니한 금액입니다.

- 당기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	289,975,997	193,406,114	26,864,404	24,934,545	164,134,947	699,316,007

변동금리부자산	0.2	163,259,901	5,592,567	1,938,654	-	-	170,791,122

고정금리부자산	1.6	136,313,925	40,382,649	50,210,815	12,376,186	23,877,095	263,160,670

합 계	589,549,823	239,381,330	79,013,873	37,310,731	188,012,042	1,133,267,799

- 전기말 (단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1개월 미만	1~3개월	3개월~1년	1~5년	5년 이상	합 계

무이자	189,206,979	108,496,897	285,496,380	14,805,617	116,652,888	714,658,761

변동금리부자산	1.2	74,139,757	2,000,000	4,104,911	-	-	80,244,668

고정금리부자산	3.8	49,123,128	39,346,771	78,457,276	19,498,034	26,150,957	212,576,167

합 계	312,469,864	149,843,668	368,058,567	34,303,651	142,803,845	1,007,479,596

나. 자금조달

1) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	48,500,000	-	15,000,000	-

장기차입금	20,475,000	46,775,000	24,016,667	44,250,000

합 계	68,975,000	46,775,000	39,016,667	44,250,000

2) 당기말 및 전기말 현재 차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

원화단기차입금	신한은행	2.61~2.933	7,500,000	2,000,000

산업은행	1.69~2.40	30,000,000	10,000,000

씨티은행	1.75	11,000,000	3,000,000

원화장기차입금	기업은행	2.27	16,000,000	-

산업은행	1.32~3.14	44,250,000	68,100,000

신한은행	2.66	2,000,000	166,667

국민은행	2.59	5,000,000

합 계	115,750,000	83,266,667

차입금과 관련하여 연결회사의 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다.

다. 자금지출 당사의 당기 현금 및 현금성 자산은 영업활동 및 투자활동(장·단기 투자자산의 처분 및 매각예정자산의 처분 등)을 통하여 약 864억원 증가하였으며, 재무활동(장·단기차입금의 증가 등)을 통하여 약 117억원이 증가하였습니다. 지배회사와 종속회사의 현금흐름 내용은 다음과 같습니다.

1) 요약 현금흐름의 내용- 당기 (단위: 천원)

구분	영업활동현금흐름	투자활동현금흐름	재무활동현금흐름	현금및현금성자산의 순증감	기초 현금및현금성자산	외화표시 현금및현금성자산의 환율변동 효과	기말 현금및현금성자산

㈜유한양행	47,685,774	98,563,591	(28,314,139)	117,935,225	232,106,657	(18,845,428)	331,196,454

㈜유한화학	322,471	(6,987,039)	4,150,000	(2,514,569)	10,912,735	(6,252)	8,391,916

㈜유한메디카	470,070	(554,912)	(27,600)	(112,442)	1,129,813	-	1,017,371

㈜엠지	(2,995,090)	(1,866,783)	4,208,144	(653,729)	2,067,955	68,119	1,482,344

㈜유한건강생활	(17,081,294)	(8,717,816)	10,121,459	(15,677,651)	24,931,319	(53,997)	9,199,670

YUHAN USA CORPORATION	(796,104)	(2,817,906)	3,557,400	(56,610)	94,023	-	37,413

YUHAN UZBEKISTAN	(168,797)	7,770	120,070	(40,957)	119,624	-	78,667

애드파마㈜	2,779,938	(22,816,177)	19,453,448	(582,791)	1,678,864	-	1,096,073

YUHAN Hong Kong Limited	(58,830)	-	-	(58,830)	632,119	-	573,289

Yuhan ANZ Pty Ltd	(296,502)	219,839	(48,210)	(124,872)	541,973	-	417,100

- 전기 (단위: 천원)

구분	영업활동현금흐름	투자활동현금흐름	재무활동현금흐름	연결범위변동	현금및현금성자산의 순증감	기초 현금및현금성자산	외화표시 현금및현금성자산의 환율변동 효과	기말 현금및현금성자산

㈜유한양행	37,287,779	15,312,351	(32,950,106)	-	19,650,024	209,890,899	2,565,734	232,106,657

㈜유한화학	38,511,858	(15,165,039)	(33,850,000)	-	(10,503,181)	21,675,551	(259,634)	10,912,736

㈜유한메디카	(677,056)	550,600	(7,360)	-	(133,816)	1,263,628	-	1,129,812

㈜엠지	(942,426)	557,508	(51,474)	-	(436,392)	2,466,165	38,181	2,067,954

㈜유한건강생활(*1)	(8,022,075)	(7,537,336)	39,209,116	-	23,649,705	1,281,614	-	24,931,319

YUHAN USA CORPORATION	(563,136)	(3,071,958)	3,545,700	-	(89,394)	183,417	-	94,023

YUHAN UZBEKISTAN	(850,577)	(522)	-	-	(851,099)	970,722	-	119,623

워랜텍㈜(*2)	(1,600,903)	(561,709)	(57,300)	(69,999)	(2,289,911)	2,289,911	-	-

애드파마㈜	815,853	(404,845)	(6,320)	-	404,688	1,274,176	-	1,678,864

YUHAN Hong Kong Limited	210,558	(5,594,208)	6,019,741	-	636,091	-	(3,972)	632,119

Yuhan ANZ Pty Ltd	(128,891)	(1,294,182)	1,965,045	-	541,972	-	-	541,972

5. 부외거래 우발채무 등은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 "3. 우발채무 등"을 참조하시기 바랍니다. 6. 기타 투자판단에 필요한 사항

2021년 경영환경은 언제 종식될지 모르는 코로나 19로 인해 글로벌 팬데믹이 지속되고, 불확실성이 확대되고 있으며, 정부의 제약산업 규제 지속과 제약사간 경쟁 심화에 따라 그 어느 때보다 어려움이 예상됩니다. 하지만 회사는 끊임없이 변화와 혁신을 추구하면서 차별화된 신약의 개발과 신규 사업의 확대를 통해 회사의 가치를 높이고, 국내 1등을 넘어 위대한 글로벌 기업으로 도약하자는 의미에서 ‘Great Yuhan, Global Yuhan’의 비전 아래 ‘창조·책임·윤리’를 올해의 경영지표로 선정하고, 전 임직원이 서로 협력하여 총력을 기울이도록 하겠습니다.

1) R 역량을 지속적으로 강화하기 위하여, 보다 세부적이고 치밀한 계획 수립과 철저한 진도 관리를 통해 반드시 조기에 성과로 연결될 수 있도록 모든 역량을 집중해 나아가는 한편, 국내외 유망 벤처기업들과의 협력체계를 강화하여 의약연구분야의 허브로 발전해 나갈 수 있도록 하겠습니다. 특히, 최우선 과제인 렉라자 임상3상을 차질없이 성공적으로 진행할 수 있도록 모든 역량을 집중할 계획입니다.

2) 차별화된 신제품을 적극적으로 출시하여 안정적으로 시장에 정착시키고 기존 품목을 거대 품목으로 육성하며, 품목 포트폴리오 재구성을 통해 수익성을 개선시킬 수 있도록, 전 임직원은 강한 의지와 책임감을 가지고 업무를 수행하여 당기 경영목표를 반드시 초과 달성하고 내실을 강화할 수 있도록 노력하겠습니다. 특히, 회사가 직접 개발한 혁신 신약인 렉라자를 성공적으로 출품하여 블록버스터로 키울 수 있는 기반을 마련하고, 자회사인 애드파마에서 개발한 개량신약을 시장에 안정적으로 출품시키기 위해 모든 역량을 집중할 것입니다.

3) 우리가 보유하고 있는 제품력, 기술력을 강화하여 기존 사업을 더욱 발전시키며, 핵심 역량의 집중과 새로운 투자 확대를 통해 미래성장동력을 개발하고, 지속성장을 위한 기반을 구축할 수 있도록 전 임직원이 노력하겠습니다.

4) 철저한 미래예측과 사전 준비를 통해 급격한 환경변화에 효율적으로 대처할 수 있도록 만반의 준비를 하고, 핵심 인재 양성을 위한 교육 강화는 물론 기업경영의 투명성과 준법·윤리경영, 기업의 사회적 책임 실천을 위해 최선을 다 하겠습니다.

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

당사의 연결감사보고서 "주석 2. 연결재무제표작성기준 및 중요한 회계정책"과 "주석 3. 중요한 회계추정 및 가정"을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경에 관한 사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 "4. 녹색경영"을 참조하시기 바랍니다. 종업원 등에 관한 사항은 "VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사는 2020년말 현재 파생상품 거래가 없으며, 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 "6. 시장위험과 위험관리"를 참조하시기 바랍니다 .