경방 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요연결실체는 섬유제조(면방직)업과 함께 복합쇼핑몰인 타임스퀘어를 통한 유통사업을 주력사업으로 하고 있으며, 백화점 및 호텔 부문은 신세계와 메리어트에 위탁 경영을 실시하고 있습니다.당사의 2019년 매출액은 3,438억원, 영업이익은 320억원으로 전년 대비 소폭 감소하였으며, 당기손익 436억원을 시현하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태(연결기준) (단위: 백만원)

구분	제135기	제134기

〔유동자산〕	264,861	120,712

현금및현금성자산	13,004	6,216

매출채권	36,994	41,217

재고자산	31,308	59,793

기타유동자산	183,555	13,486

〔비유동자산〕	1,105,881	1,181,081

투자자산	35,033	19,358

유형자산	145,683	285,830

투자부동산	902,048	855,062

무형자산	16,461	13,801

기타비유동자산	6,656	7,030

자산총계	1,370,742	1,301,793

〔유동부채〕	192,380	163,152

〔비유동부채〕	436,809	429,871

부채총계	629,189	593,023

〔자본금〕	13,708	13,708

〔연결이익잉여금〕	742,202	703,220

〔연결기타포괄손익누계액〕	-3,097	-2,549

〔연결기타자본구성요소〕	-11,239	-5,585

〔지배기업소유지분〕	741,574	708,794

〔비지배지분〕	-21	-24

자본총계	741,553	708,770

2019년 말 총자산은 1조3천7백억원으로 전년대비 약 689억 증가하였습니다.전년 대비 사모펀드투자 등으로 인해 당기손익-공정가치금융자산이 약147억원 증가하였으며, 타임스퀘어 및 백화점 리뉴얼로 인한 시설투자로 인해 투자부동산이 약 470억원 증가하였습니다. 당사는 국내 면사 생산을 중단하고 공장을 정리중에 있으며 이로 인해 매각예정자산이 1,641억원 증가하고 유형자산이 1,401억원 감소하였습니다.부채금액은 전년 대비 약361억 증가하였습니다. 단기차입금이 238억원 증가, 장기차입금이 162억 감소 등으로 인해 전체적인 차입규모는 약 56억원 증가하였으며 경방베트남 투자 및 타임스퀘어, 백화점 리뉴얼 투자 등으로 사용되었습니다.이익잉여금이 390억 증가, 기타자본구성요소의 56억원 감소 등으로 인해 자본총계는 약 328억원 증가하였습니다. 기타자본구성요소 전액은 주가안정을 위한 자기주식 취득으로 인해 발생하였습니다.나. 영업실적연결실체의 영업실적은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분	제 135 기	제 134 기

매출액	343,892	351,439

매출원가	244,396	244,043

매출총이익	99,496	107,396

판매비와관리비	67,476	66,416

영업이익(손실)	32,020	40,980

기타수익	40,011	4,192

기타비용	5,668	4,823

금융수익	3,242	107

금융비용	15,303	14,258

관계기업투자손익	-394	955

법인세비용차감전순이익(손실)	53,909	27,152

법인세비용	10,287	6,963

당기순이익(손실)	43,622	20,189

기타포괄손익	-643	-34

총포괄손익	42,979	20,155

[수익성 지표]

구분	이익률	증감

제135기	제134기

매출총이익률	28.9%	30.6%	-1.7%

매출액영업이익률	9.3%	11.7%	-2.4%

매출액당기순이익률	12.7%	5.7%	7%

- 영업이익은 약320억원으로 전기 대비 21.9% 감소하였으며, 매출액영업이익률은9.3%로 전기 대비 2.4% 감소하였습니다.- 전기 대비 매각예정자산처분이익이 10억원 발생하였으며, 투자부동산손상차손환입이 343억원 발생하는 등 기타수익은 약358억원 증가하였습니다.- 전기 대비 잡손실의 28억원 증가하였으며, 외화환산손실이 15억원 감소하는 등 기타비용은 약8억원 증가하였습니다.- 전기 대비 이자비용이 약9억원 증가하였고, 기타금융비용이 약3억원 증가하는 등 전체 금융비용은 약10억 증가하였고, 비율로는 약 7.3% 증가하였습니다.사업부문별 매출액은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구 분	2019년도(135기)	2018년도(134기)	증감율(%)

섬유부문	161,138	173,035	-6.88%

복합쇼핑몰부문	87,023	84,203	3.35%

백화점부문	79,314	78,685	0.80%

호텔부문	14,975	14,690	1.94%

기타	1,442	826	74.58%

합 계	343,892	351,439	-2.15%

사업부문별 영업이익은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구 분	2019년도(135기)	2018년도(134기)	증감율(%)

섬유부문	-14,795	-7,558	-95.75%

복합쇼핑몰부문	34,826	37,354	-6.77%

백화점부문	10,930	11,837	-7.66%

호텔부문	776	144	438.89%

기타	284	-160	277.50%

합 계	32,021	41,617	-23.06%

[섬유제조 부문] 대상회사 : 경방 및 경방베트남경기부진에 따른 국내 소비 감소와 수출오더의 감소로 매출액이 감소하여 전년 대비약6.88%로 감소한 1611억을 기록하였습니다.생산 효율성 증대를 위해 국내 공장을 정리하고 베트남 공장의 설비를 증설하고 있으며 당기에는 제조원가 상승 및 수익성 악화로 인해 영업이익은 전년대비 약72억 감소한 (-)148억원 입니다. [복합쇼핑몰 부문] 대상회사 : 타임스퀘어 외매출액은 전년대비 약3% 상승한 870억을 기록하였으며, 영업이익은 전년 대비 약25억 감소한 348억을 기록하였습니다.리뉴얼에 따른 비용증가와 최신 트렌드를 반영한 MD개편으로 인해 매출원가가 소폭상승하여 전년대비 영업이익은 소폭 감소하였으나, 매출액은 안정적인 증가세를 보이고 있습니다.[백화점 부문] 대상회사 : 신세계 경영 위탁신세계에 경영위탁 중인 백화점 부문의 매출액은 전년 대비 0.8% 상승한 793억을 기록하였으며 영업이익은 전년대비 약9억 감소한 109억원을 기록하였습니다.현재도 진행중인 리뉴얼에 따른 인테리어 공사 및 MD 보강으로 점포 경쟁력을 강화하였으며 안정적인 매출액과 영업이익을 유지하고 있습니다.[호텔 부문] 대상회사 : 메리어트 경영 위탁메리어트에 경영위탁 중인 호텔 부문의 매출액은 전년 대비 1.9% 증가한 150억을 기록하였으며, 영업이익은 전년대비 약 6억 증가한 8억원을 기록하였습니다.인접지역의 경쟁 호텔의 증가하고 하반기 관광객의 감소에도 불구하고 매출액 및 영업이익이 소폭 증가하였습니다.[기타 부문] 대상회사 : JDEI매출액은 전년대비 6억원 증가한 14억원을 기록하였으며, 영업이익은 약4억원 증가한 3억원을 기록하였습니다. JEDI는 일본 내에서의 앞선 경험과 노하우를 토대로 타임스퀘어 운영노하우를 결합하여 사업영역을 적극적으로 확장하기 위해 노력하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출가. 유동성 현황연결실체의 수익의 대부분은 섬유산업과 타임스퀘어, 그리고 백화점에서 발생하고 있습니다. 전년대비 섬유산업 부문의 재고자산이 큰 폭으로 감소하여 영업활동으로 인한 현금흐름이 증가하였습니다. 경방베트남의 설비 증설과 함께 타임스퀘어 및 백화점의 시설투자로 인해 투자지출 또한 증가하였습니다. 차입 대비 상환금액이 증가하여 재무활동현금흐름은 감소하였고 자사주 취득을 위한 지출이 약 57억 가량 발생하였습니다. (단위: 백만원)

구분	요약 연결현금흐름	증감율

제135기	제134기

기말 현금및현금성자산	13,004	6,216	-34.40%

영업활동으로 인한 현금흐름	66,875	12,094	-79.00%

투자활동으로 인한 현금흐름	-45,097	-25,720	31.10%

재무활동으로 인한 현금흐름	-14,957	10,321	-128.60%

나. 자금조달과 지출

(1) 보고기간종료일 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당 기 말	전 기 말

단 기 차 입 금	122,000,203	98,123,875

유동성장기부채	11,610,000	14,654,960

장 기 차 입 금	149,162,959	165,400,578

합 계	282,773,162	278,179,413

유 동	133,610,203	112,778,835

비 유 동	149,162,959	165,400,578

(2) 보고기간종료일 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	내 역	차 입 처	당기말연이자율(%)	당 기 말	전 기 말

원 화	운전자금	우리은행 외	1.91~3.06	88,868,413	44,913,876

외 화	Usance	신한은행 외	Libor+0.3~1.0	20,005,750	45,593,139

외 화	시설대	KEB하나은행	Libor3+0.6~1.55	10,999,100	5,590,500

외 화	운전자금	KEB하나은행	1.94	2,126,940	2,026,360

합 계	122,000,203	98,123,875

(3) 보고기간종료일 현재 장기차입금 및 유동성장기부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	내 역	차입처	당기말연이자율(%)	당 기 말	전 기 말

유동	비유동	유동	비유동

원 화	시설대	신한은행 외	1.92~2.69	-	120,000,000	-	130,000,000

외 화	시설대	신한은행 외	Libor3+1.3~2.0	11,610,000	29,162,959	10,927,960	29,810,078

외 화	운전자금	산업은행	-	-	-	3,727,000	5,590,500

합 계	11,610,000	149,162,959	14,654,960	165,400,578

(4) 당기말 현재 장기차입금의 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

만 기	원화장기차입금	외화장기차입금	합 계

1년초과 2년이내	-	8,310,143	8,310,143

2년초과 3년이내	120,000,000	20,852,816	140,852,816

합 계	120,000,000	29,162,959	149,162,959

(5) 부외거래동 공시서류의 첨부서류인 연결감사보고서의 '주석 30. 특수관계자와의 거래내용'과'31. 우발채무와 약정사항'을 참고하시기 바랍니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항동 공시서류의 첨부서류인 연결감사보고서의 '주석 3. 중요한 회계정책'을 참고하시기 바랍니다.나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항사업보고서 본문 'Ⅱ. 사업의 내용 8. 시장위험과 위험관리'를 참고하시기 바랍니다