센서뷰 — [기재정정]투자설명서 (20260811)
제출인: 센서뷰

투자설명서
6.0
주식회사 센서뷰

정 정 신 고 (보고)

2026년 08월 11일

1. 정정대상 공시서류 :
투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2026년 07월 06일

3. 정정사유 :
발행가액 확정에 따른 정정

4. 정정사항

항 목
정 정 전
정 정 후

※ 금번 정정사항은 발행가액 확정에 따른 정정이며, 정정사항은 '
굵은 초록색'을 사용하여 기재하였습니다.

※ 요약정보는 본문의 정정사항을 반영하였으며, 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다.

※ 단순 오타 및 목차 순서 변경의 경우 별도의 색깔 표시 없이 정정하였습니다.

공통정정사항
모집(매출)가액: 1,339원

모집(매출)가액:
1,153원

모집(매출)총액: 25,383,884,955원

모집(매출)총액:
21,857,818,785원

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅲ. 투자위험요소

2. 회사위험 - 나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

2. 회사위험 - 다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

2. 회사위험 - 라. 관리종목 및 상장폐지 위험
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

2. 회사위험 - 바. 재무안정성 악화 위험
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

3. 기타위험 - 가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

3. 기타위험 - 다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
(주9) 정정 전
(주9) 정정 후

2. 자금의 사용 목적
(주10) 정정 전
(주10) 정정 후

주1) 정정 전

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 (주)상상인증권 및 인수회사인 SK증권(주)과 주주배정 후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 18,957,345주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
18,957,345
100
1,339
25,383,884,955
주주배정 후 실권주 일반공모

주1:
1주의 모집가액 및 모집총액은 1차 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

주2:
당사는 2026년 2월 20일 개최된 이사회에서 액면가액을 500원에서 100원으로 감액하는 방식의 무상감자를 결의하였으며, 2026년 04월 29일자로 감자절차가 완료되었습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 1차 발행가액 산출근거1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일(2026년 07월 03일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다).

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 모집예정가액
=
------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

상기 방법에 따라 산정된 1차발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일 전 3거래일에 확정발행가액을 결정될 예정입니다.

[1차발행가액 산정표]

기산일 : 2026년 07월 03일
(단위 : 원, 주)

일자
종 가
거래량
거래대금

2026/07/03
1,999
2,009,745
3,914,606,661

2026/07/02
1,810
509,236
932,757,289

2026/07/01
1,961
416,362
821,103,218

2026/06/30
1,905
468,657
908,985,440

2026/06/29
1,960
680,894
1,323,830,853

2026/06/26
1,865
1,072,351
2,027,678,327

2026/06/25
2,005
1,121,560
2,375,442,775

2026/06/24
2,110
1,026,005
2,141,014,731

2026/06/23
2,090
4,287,887
9,894,016,755

2026/06/22
2,150
928,816
2,052,766,557

2026/06/19
2,320
2,435,019
5,906,697,309

2026/06/18
2,445
8,553,215
23,149,722,747

2026/06/17
2,355
1,061,117
2,501,236,265

2026/06/16
2,475
1,240,327
3,142,130,242

2026/06/15
2,485
1,765,336
4,442,818,503

2026/06/12
2,645
2,154,619
6,024,095,560

2026/06/11
2,760
1,846,467
5,002,936,798

2026/06/10
2,675
1,288,148
3,551,773,822

2026/06/09
2,860
1,618,336
4,624,321,229

2026/06/08
2,880
4,893,597
14,225,657,643

2026/06/05
2,665
1,449,771
3,865,008,556

2026/06/04
3,000
4,043,394
11,740,851,563

1개월 가중산술평균주가 (A)
2,553.3원
-

1주일 가중산술평균주가 (B)
1,934.3원
-

기산일 가중산술평균주가 (C)
1,947.8원
-

A,B,C의 산술평균 (D)
2,145.1원
(A+B+C)/3

기준주가 (E)
1,947.8원
(C와 D중 낮은가액)

할인율 (F)
25%
-

증자비율 (G)
36.69%
-

1차발행가액(호가단위 미만 절상)
1,339원
기준주가 × (1-할인율)/ 1 + (유상증자비율 × 할인율 )

(후략)

주1) 정정 후

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 (주)상상인증권 및 인수회사인 SK증권(주)과 주주배정 후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 18,957,345주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
18,957,345
100
1,153
21,857,818,785
주주배정 후 실권주 일반공모

주1:

1주의 모집가액 및 모집총액은
확정
발행가액 기준으로 한
확정
금액입니다.

주2:
당사는 2026년 2월 20일 개최된 이사회에서 액면가액을 500원에서 100원으로 감액하는 방식의 무상감자를 결의하였으며, 2026년 04월 29일자로 감자절차가 완료되었습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여
산정하였습니다.

■ 1차 발행가액 산출근거1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일(2026년 07월 03일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다).

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 모집예정가액
=
------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

상기 방법에 따라 산정된 1차발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일 전 3거래일에 확정발행가액을 결정될 예정입니다.

[1차발행가액 산정표]

기산일 : 2026년 07월 03일
(단위 : 원, 주)

일자
종 가
거래량
거래대금

2026/07/03
1,999
2,009,745
3,914,606,661

2026/07/02
1,810
509,236
932,757,289

2026/07/01
1,961
416,362
821,103,218

2026/06/30
1,905
468,657
908,985,440

2026/06/29
1,960
680,894
1,323,830,853

2026/06/26
1,865
1,072,351
2,027,678,327

2026/06/25
2,005
1,121,560
2,375,442,775

2026/06/24
2,110
1,026,005
2,141,014,731

2026/06/23
2,090
4,287,887
9,894,016,755

2026/06/22
2,150
928,816
2,052,766,557

2026/06/19
2,320
2,435,019
5,906,697,309

2026/06/18
2,445
8,553,215
23,149,722,747

2026/06/17
2,355
1,061,117
2,501,236,265

2026/06/16
2,475
1,240,327
3,142,130,242

2026/06/15
2,485
1,765,336
4,442,818,503

2026/06/12
2,645
2,154,619
6,024,095,560

2026/06/11
2,760
1,846,467
5,002,936,798

2026/06/10
2,675
1,288,148
3,551,773,822

2026/06/09
2,860
1,618,336
4,624,321,229

2026/06/08
2,880
4,893,597
14,225,657,643

2026/06/05
2,665
1,449,771
3,865,008,556

2026/06/04
3,000
4,043,394
11,740,851,563

1개월 가중산술평균주가 (A)
2,553.3원
-

1주일 가중산술평균주가 (B)
1,934.3원
-

기산일 가중산술평균주가 (C)
1,947.8원
-

A,B,C의 산술평균 (D)
2,145.1원
(A+B+C)/3

기준주가 (E)
1,947.8원
(C와 D중 낮은가액)

할인율 (F)
25%
-

증자비율 (G)
36.69%
-

1차발행가액(호가단위 미만 절상)
1,339원
기준주가 × (1-할인율)/ 1 + (유상증자비율 × 할인율 )

■ 2차발행가액 산출 근거구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.▶ 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

[2차발행가액산정표] (2026.08.04 ~ 2026.08.10)

기산일 : 2026년 08월 10일
(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
거래대금

2026/08/10
1,513
12,712,642
19,814,720,312

2026/08/07
1,286
768,496
999,228,207

2026/08/06
1,293
548,061
715,235,842

2026/08/05
1,371
867,903
1,188,854,287

2026/08/04
1,298
696,556
899,267,107

1주일 거래량 가중평균종가 (A)
1,514.6원
-

최근일 거래량 가중평균종가(B)
1,558.7원
-

(A),(B)의 산술 평균 (C)
1,536.6원
(A+B)/2

기준주가
1,536.6원
(B와 C중 낮은가액)

할인율
25%
-

2차 발행가액
1,153원
-

■ 확정 발행가액 산출 근거1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만,「자본시장법」 제165조의6 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-15조의2에 의해 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.).▶ 확정 발행가액 = Max[Min(1차 발행가액, 2차 발행가액), 청약 초일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%]

[확정 발행가액 산정표]

기산일 : 2026년 08월 10일
(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
거래대금

2026/08/10
1,513
12,712,642
19,814,720,312

2026/08/07
1,286
768,496
999,228,207

2026/08/06
1,293
548,061
715,235,842

합 계
14,029,199
21,529,184,361

3거래일 가중산술평균주가
1,534.60원
-

할인율
40.0%
-

3거래일 가중산술평균주가의 60% (A)
920.76원
-

1차 발행가액 (B)
1,339원
-

2차 발행가액 (C)
1,153원
-

확정 발행가액
1,153원
Max[A,(Min(B,C)]

주)
3거래일 가중산술평균주가의 60%는 호가단위 미만은 절상하며, 액면가액 이하일 경우 액면가액으로 함.

(후략)

주2) 정정 전

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
18,957,345

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
1,339

확정가액
-

모집총액 또는매출총액
예정가액
25,383,884,955

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수로 합니다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 자기주식 변동으로 인하여 변경될 수 있습니다(단, 1주 미만은 절사한다).(2) 일반청약자의 청약단위는 최소 청약단위 100주이며, 100주 이상부터 청약이 가능합니다. 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

100주 이상

1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과

5,000주 이하

500주 단위

5,000주 초과

10,000주 이하

1,000주 단위

10,000주 초과

50,000주 이하

5,000주 단위

50,000주 초과

100,000주 이하

10,000주 단위

100,000주 초과

500,000주 이하

50,000주 단위

500,000주 초과

1,000,000주 이하

100,000주 단위

1,000,000주 추과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과

1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2026년 08월 13일

종료일
2026년 08월 14일

일반모집 또는 매출
개시일
2026년 08월 19일

종료일
2026년 08월 20일

청약증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2026년 08월 24일

배당기산일(결산일)
2026년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

(후략)

주2) 정정 후

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
18,957,345

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
-

확정가액
1,153

모집총액 또는매출총액
예정가액
-

확정가액
21,857,818,785

청 약 단 위

(1) "구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수로 합니다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 자기주식 변동으로 인하여 변경될 수 있습니다(단, 1주 미만은 절사한다).(2) 일반청약자의 청약단위는 최소 청약단위 100주이며, 100주 이상부터 청약이 가능합니다. 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

100주 이상

1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과

5,000주 이하

500주 단위

5,000주 초과

10,000주 이하

1,000주 단위

10,000주 초과

50,000주 이하

5,000주 단위

50,000주 초과

100,000주 이하

10,000주 단위

100,000주 초과

500,000주 이하

50,000주 단위

500,000주 초과

1,000,000주 이하

100,000주 단위

1,000,000주 추과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과

1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2026년 08월 13일

종료일
2026년 08월 14일

일반모집 또는 매출
개시일
2026년 08월 19일

종료일
2026년 08월 20일

청약증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2026년 08월 24일

배당기산일(결산일)
2026년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

(후략)

주3) 정정 전

나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험

당사는 자체적인 현금 창출 능력이 부족한 상황에서 운영자금 및 시설자금 마련을 위해 자본시장에서 잦은 자금조달을 진행한 바 있으며, 이 중 일부 금액은 국제경제 여건 및 사업환경 변화로 당초 계획과 다르게 사용된 바가 있습니다.
당사는 금번 공모를 통해 자금조달을 진행한 이후에도 추가적인 자금 조달이 필요할 수 있으며 사업환경이 변화할 경우 당초 예상과는 다르게 더 큰 자금이 필요하거나 사용처가 변경될 수 있습니다. 특히 금리가 지속적으로 상승하고 증시가 하락하는 등 자본시장 내 조달여건이 지속적으로 열악해 진다면, 당사의 수익성과 재무건전성이 더욱 악화되어 경영활동을 수행하기 어려운 중대한 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 만약 당사의
경영성과와 재무안정성 관련 지표가 급격하게 악화되어 채무불이행, 주권매매정지 등의 사태가 발생한다면 당사의 주주와 채권자에게 대규모 손실이 발생
할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자를 제외하고 2023년 이후 자본시장에서 사채 및 유상증자 등을 통해 총 5회에 걸쳐 49,038백만원을 조달한 바 있습니다.

금번에도 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 25,384백만원(1차 발행가액 기준)의 자금을 조달하고자 하며, 조달 완료 시 2023년 이후 총 74,422백만원의 자금을 조달하게 됩니다. 2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역은 다음과 같습니다.

[2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역]

(단위: 백만원)

구 분
이사회결의일
납입일
규모
발행방식
자금사용목적
발행 대상자
실제 자금 사용내역

유상증자

(기업공개)(보통주)

2023.06.07
2023.07.14
18,076
공모
- 시설자금 11,655백만원- 운영자금 5,408백만원- 발행제비용 등 1,013백만원
-
- 시설자금 2,666백만원- 운영자금 14,397백만원- 발행제비용 등 1,013백만원

전환사채
2024.01.26
2024.01.30
10,000
사모
- 시설자금 7,000백만원- 운영자금 3,000백만원
SH 코스닥벤처 일반사모투자신탁2호 외 기관투자자 13인
- 시설자금 3,642백만원- 운영자금 6,358백만원

신주인수권부사채
2024.01.26
2024.01.30
1,500
사모
- 운영자금 1,500백만원
블래쉬코스닥벤처일반사모투자신탁제1호,블래쉬코스닥벤처일반사모투자신탁제2호,(주)오킨스전자
- 운영자금 1,500백만원

유상증자(보통주)
2024.09.27
2024.12.23
18,462
공모
- 시설자금 1,186백만원- 운영자금 15,275백만원- 기타 2,000백만원
-
- 시설자금 6,407백만원- 운영자금 10,018백만원- 기타 2,036백만원

유상증자(보통주)
2025.12.22
2026.01.07
1,000
사모
- 운영자금 1,000백만원
(주)아이코닉스헬스케어,에버그린1호조합,조옥희, 스페이스테크 1호조합
- 운영자금 1,000백만원

유상증자(보통주)
2026.04.22
2026.08.24(예정)
25,384
공모

- 시설자금 7,129백만원

- 운영자금 9,237 백만원

- 채무상환자금 8,350백만원

- 기타 668백만원

-
-

합 계
74,422

주) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 이사회결의일은 2026년 04월 22일이며, 납입예정일은 2026년 08월 24일입니다.

(중략)

[2026년 조달내역]

2025년 중에는 자본시장을 통한 자금조달이 발생하지 않았으며, 2026년 01월 당사는 운영자금으로 사용하기 위해 제3자배정 유상증자를 실시하였으며, (주)아이코닉스헬스케어, 에버그린1호조합, 조옥희, 스페이스테크 1호조합에서 전액 인수하였습니다. 제3자배정 유상증자를 통해 조달한 1,000백만원은 계획했던대로 전액 운영자금으로 사용이 완료되었습니다.

당사는 2023년 이후 자본시장을 통해 총 5회에 걸쳐 49,038백만원을 조달하였으며, 현재 진행 중인 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 대금이 정상적으로 납입되면 약 25,384백만원(1차 발행가액 기준)이 추가될 것으로 예상됩니다. 당사가 2023년 이후 자본시장을 통해 조달한 금액은 당사의 시가총액 등을 고려했을 때 다소 과도한 수준이라고 판단됩니다.

(중략)

하지만 당사의 이러한 통제 절차에도 불구하고, 당사가 영위하는 사업 환경 및 시장 여건의 변화에 따라 향후 자금 사용 목적 또는 집행 시기가 변경될 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 특히 과거 조달 자금 중 일부가 최초 사용목적과는 다르게 사용된 사례에서 확인되듯, 외부 경영 환경의 급격한 변화는 회사가 사전 통제 절차를 준수하더라도 결과적으로 자금이 최초 사용목적대로 사용되지 않을 가능성도 존재합니다.

과거 사례에서 확인되듯 외부 경영 환경의 급격한 변화 시 자금 사용 항목이 최초 계획과 달리 변경될 가능성이 존재하는바, 금번 유상증자 자금 25,384백만원(1차발행가액 기준)에 대해 사용 목적별 외부환경 변동 가능성을 다음과 같이 검토하였습니다.

[자금사용목적별 외부환경에 의한 변동가능성]

(단위: 백만원)

사용 목적
세부 항목
금액
외부환경변동 가능성
변동 가능성 평가 근거

채무상환자금
사모사채 및차입금 상환
8,350
낮음
만기 도래에 따른 상환 의무로 변동 가능성 낮음

시설자금
동탄新사옥 공장잔금 및 취득세
6,000
낮음
매매계약 체결 상태로 잔금 지급 의무 확정

운영자금
인건비
5,267
낮음
현재 인력 유지를 위한 고정 비용 성격

이자비용
1,200
낮음
기 존재하는 차입금에 대한 이자 지급 의무 확정

연구개발비
2,770
있음
개별 연구개발 과제의 진척도, 외부 협력사ㆍ정부과제 진행 상황, 신규 사업 기회 발생 등에 따라 과제별 자금 배분 및 집행 시기 조정 가능성 존재

시설자금
양자컴퓨터라인 증축
1,129
있음
양자컴퓨터 사업이 PoC(Proof of Concept) 단계로 양산 시점이 임박하지 아니한바, 시장 개화 시점 및 고객사 개발 진척에 따라 집행 시기ㆍ규모 조정 가능성 존재

발행제비용 등
-
668
낮음
발행 절차에 따라 확정

합계

25,384

(출처: 당사 제시)

주) 자금조달 금액은 1차발행가액 기준으로 산정되었습니다.

상기 검토 결과 금번 유상증자 자금 중 외부환경에 의해 변동 가능한 자금은 3,899백만원으로 전체 조달 자금의 약 15.4% 수준이며, 구체적으로 양자컴퓨터 라인 증축 시설자금 1,129백만원 및 연구개발비 2,770백만원입니다.

양자컴퓨터 라인 증축자금은 당사가 영위 중인 양자컴퓨터용 극저온 RF 인터커넥트 사업은 공시서류 제출 전일 현재 시제품 개발 및 PoC 단계에 있어 양산 시점이 임박한 단계는 아닙니다. 따라서 양자컴퓨터 시장의 개화 시점 및 고객사 개발 진척 상황에 따라 시설 구축의 시기 및 규모가 조정될 가능성이 있습니다.

연구개발비와 관련해서는 당사가 진행 중인 방위산업ㆍ안테나ㆍAI 데이터센터 등 연구개발 과제는 다수의 개별 프로젝트로 구성되어 있으며, 외부 협력사 및 정부 출연 연구과제와의 연계, 신규 수주 발생, 양산 전환 시점 변동 등 외부 환경 변화에 따라 과제별 자금 배분 및 집행 시기가 조정될 가능성이 있습니다.

한편 채무상환자금 8,350백만원, 동탄 공장 잔금 6,000백만원, 인건비 5,267백만원, 이자비용 1,200백만원, 발행제비용 등 668백만원을 합한 21,485백만원(전체의 약 84.6%)은 만기 도래에 따른 상환 의무, 매매계약 이행 의무, 고정 비용 성격 등에 따라 외부환경에 의한 변동 가능성이 낮은 자금이라고 판단하고 있습니다.

다만, 외부환경 변동 가능성이 있는 자금에 대해서도 연구개발 활동의 연속성 및 신규 사업 인프라 확보의 목적이 변경되는 것은 아니며, 변동이 발생하는 경우에도 사용 목적 내 세부 항목 간 배분의 조정에 한정될 것으로 예상됩니다. 또한 사용 항목 변경이 필요한 경우 상술한 사외이사 검토 및 이사회 승인 절차 등 통제 절차에 따라 결정될 예정입니다.

추가적으로 당사는 금번 유상증자 자금 규모 축소를 통한 변동성 감소 방안에 대해 검토한 결과, 동 방안은 현실적으로 추진이 어렵다고 판단하였습니다. 이는 금번 유상증자 자금이 사업에 필수적으로 소요되는 자금 계획에 따라 산정된 것으로, 자금 규모 축소 시 사업 차질 및 추가 자금조달 필요성이 발생하여 결과적으로 주주분들의 부담을 가중시킬 수 있다고 판단했기 때문입니다.

[금번 유상증자 자금의 사용 목적별 축소 가능성]

(단위: 백만원)

사용 목적
세부 항목
금액
축소가능성
판단근거

채무상환자금
사모사채 및차입금 상환
8,350
불가
사모사채 만기 도래에 따른 상환 의무. 미상환 시 채무불이행 및 회사 존립 위협 가능성

시설자금
동탄新사옥 공장잔금 및 취득세
6,000
불가
매매계약 체결 상태로 잔금 미지급 시 계약금ㆍ중도금 몰취 및 시설 사용권 상실 위험

운영자금
인건비
5,267
제한적
현재 인력 유지를 위한 고정 비용. 축소 시 핵심 인력 이탈 및 연구개발ㆍ생산 인프라 약화 위험

이자비용
1,200
불가
기 존재하는 차입금에 대한 이자 지급 의무

연구개발비
2,770
제한적
진행 중인 양산 전환 단계 프로젝트의 매출 실현 시점 결정 변수. 축소 시 매출 발생 시점 후퇴 및 영업현금흐름 회복 지연

시설자금
양자컴퓨터라인 증축
1,129
제한적
양자컴퓨터 등 신규 사업 라인의 적기 대응을 위한 인프라 확보 차원의 선행 투자로, 사업 경쟁력 확보를 위해 필수

발행제비용 등
-
668
불가
발행 절차에 따라 확정

합계

25,384

(출처: 당사 제시)

주) 자금조달 금액은 1차발행가액 기준으로 산정되었습니다.

만약 당사가 자금 규모를 축소하여 조달할 경우 사모사채 만기 도래 시점 차환으로 인한 추가적인 비용 발생, 시설투자 또는 운영자금 부족으로 인한 양산 대응 지연 및 매출 실현 시점 후퇴, 추가적인 자금조달로 인한 누적 발행제비용 증가 및 추가 지분 희석 등의 부정적인 효과가 발생할 가능성이 있다고 판단하였습니다. 따라서 당사는 자금 규모 축소가 아닌 강화된 통제 절차 적용을 통해 자금 사용의 변동성과 투명성을 관리하는 방안이 보다 합리적이라고 판단하였습니다.

당사는 통제 체계의 실효성을 지속적으로 점검하고 개선하기 위해 노력할 예정이나, 최초 계획대로 자금이 사용되지 않을 경우 시장의 신뢰를 잃어 추후 자금조달 능력 저하, 평판하락, 추가적인 자금조달에 따른 주주가치 희석화 등이 발생할 가능성이 존재합니다. 또한 금리가 지속적으로 상승하고 증시가 하락하는 등 자본시장 내 조달여건이 지속적으로 열악해 진다면, 당사의 수익성과 재무건전성이 더욱 악화되어 경영활동을 수행하기 어려운 중대한 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 만약 당사의 경영성과와 재무안정성 관련 지표가 급격하게 악화되어 채무불이행, 주권매매정지 등의 사태가 발생한다면 당사의 주주와 채권자에게 대규모 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

주3) 정정 후

나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험

당사는 자체적인 현금 창출 능력이 부족한 상황에서 운영자금 및 시설자금 마련을 위해 자본시장에서 잦은 자금조달을 진행한 바 있으며, 이 중 일부 금액은 국제경제 여건 및 사업환경 변화로 당초 계획과 다르게 사용된 바가 있습니다.
당사는 금번 공모를 통해 자금조달을 진행한 이후에도 추가적인 자금 조달이 필요할 수 있으며 사업환경이 변화할 경우 당초 예상과는 다르게 더 큰 자금이 필요하거나 사용처가 변경될 수 있습니다. 특히 금리가 지속적으로 상승하고 증시가 하락하는 등 자본시장 내 조달여건이 지속적으로 열악해 진다면, 당사의 수익성과 재무건전성이 더욱 악화되어 경영활동을 수행하기 어려운 중대한 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 만약 당사의
경영성과와 재무안정성 관련 지표가 급격하게 악화되어 채무불이행, 주권매매정지 등의 사태가 발생한다면 당사의 주주와 채권자에게 대규모 손실이 발생
할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자를 제외하고 2023년 이후 자본시장에서 사채 및 유상증자 등을 통해 총 5회에 걸쳐 49,038백만원을 조달한 바 있습니다.

금번에도 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여
21,858백만원(확정

발행가액 기준)의 자금을 조달하고자 하며, 조달 완료 시 2023년 이후 총
70,896백만원
의 자금을 조달하게 됩니다. 2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역은 다음과 같습니다.

[2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역]

(단위: 백만원)

구 분
이사회결의일
납입일
규모
발행방식
자금사용목적
발행 대상자
실제 자금 사용내역

유상증자

(기업공개)(보통주)

2023.06.07
2023.07.14
18,076
공모
- 시설자금 11,655백만원- 운영자금 5,408백만원- 발행제비용 등 1,013백만원
-
- 시설자금 2,666백만원- 운영자금 14,397백만원- 발행제비용 등 1,013백만원

전환사채
2024.01.26
2024.01.30
10,000
사모
- 시설자금 7,000백만원- 운영자금 3,000백만원
SH 코스닥벤처 일반사모투자신탁2호 외 기관투자자 13인
- 시설자금 3,642백만원- 운영자금 6,358백만원

신주인수권부사채
2024.01.26
2024.01.30
1,500
사모
- 운영자금 1,500백만원
블래쉬코스닥벤처일반사모투자신탁제1호,블래쉬코스닥벤처일반사모투자신탁제2호,(주)오킨스전자
- 운영자금 1,500백만원

유상증자(보통주)
2024.09.27
2024.12.23
18,462
공모
- 시설자금 1,186백만원- 운영자금 15,275백만원- 기타 2,000백만원
-
- 시설자금 6,407백만원- 운영자금 10,018백만원- 기타 2,036백만원

유상증자(보통주)
2025.12.22
2026.01.07
1,000
사모
- 운영자금 1,000백만원
(주)아이코닉스헬스케어,에버그린1호조합,조옥희, 스페이스테크 1호조합
- 운영자금 1,000백만원

유상증자(보통주)
2026.04.22
2026.08.24(예정)
21,858
공모

- 시설자금
6,000백만원

- 운영자금
6,841 백만원

- 채무상환자금 8,350백만원

- 기타
667백만원

-
-

합 계
70,896

주) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 이사회결의일은 2026년 04월 22일이며, 납입예정일은 2026년 08월 24일입니다.

(중략)

[2026년 조달내역]

2025년 중에는 자본시장을 통한 자금조달이 발생하지 않았으며, 2026년 01월 당사는 운영자금으로 사용하기 위해 제3자배정 유상증자를 실시하였으며, (주)아이코닉스헬스케어, 에버그린1호조합, 조옥희, 스페이스테크 1호조합에서 전액 인수하였습니다. 제3자배정 유상증자를 통해 조달한 1,000백만원은 계획했던대로 전액 운영자금으로 사용이 완료되었습니다.

당사는 2023년 이후 자본시장을 통해 총 5회에 걸쳐 49,038백만원을 조달하였으며, 현재 진행 중인 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 대금이 정상적으로 납입되면 약
21,858백만원(확정 발행가액 기준)이 추가될 것으로 예상됩니다. 당사가 2023년 이후 자본시장을 통해 조달한 금액은 당사의 시가총액 등을 고려했을 때 다소 과도한 수준이라고 판단됩니다.

(중략)

하지만 당사의 이러한 통제 절차에도 불구하고, 당사가 영위하는 사업 환경 및 시장 여건의 변화에 따라 향후 자금 사용 목적 또는 집행 시기가 변경될 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 특히 과거 조달 자금 중 일부가 최초 사용목적과는 다르게 사용된 사례에서 확인되듯, 외부 경영 환경의 급격한 변화는 회사가 사전 통제 절차를 준수하더라도 결과적으로 자금이 최초 사용목적대로 사용되지 않을 가능성도 존재합니다.

과거 사례에서 확인되듯 외부 경영 환경의 급격한 변화 시 자금 사용 항목이 최초 계획과 달리 변경될 가능성이 존재하는바, 금번 유상증자 자금
21,858백만원(확정 발행가액 기준)에 대해 사용 목적별 외부환경 변동 가능성을 다음과 같이 검토하였습니다.

[자금사용목적별 외부환경에 의한 변동가능성]

(단위: 백만원)

사용 목적
세부 항목
금액
외부환경변동 가능성
변동 가능성 평가 근거

채무상환자금
사모사채 및차입금 상환
8,350
낮음
만기 도래에 따른 상환 의무로 변동 가능성 낮음

시설자금
동탄新사옥 공장잔금 및 취득세
6,000
낮음
매매계약 체결 상태로 잔금 지급 의무 확정

운영자금
인건비
4,001
낮음
현재 인력 유지를 위한 고정 비용 성격

이자비용
800
낮음
기 존재하는 차입금에 대한 이자 지급 의무 확정

연구개발비
2,040
있음
개별 연구개발 과제의 진척도, 외부 협력사ㆍ정부과제 진행 상황, 신규 사업 기회 발생 등에 따라 과제별 자금 배분 및 집행 시기 조정 가능성 존재

시설자금
양자컴퓨터라인 증축
-
있음
양자컴퓨터 사업이 PoC(Proof of Concept) 단계로 양산 시점이 임박하지 아니한바, 시장 개화 시점 및 고객사 개발 진척에 따라 집행 시기ㆍ규모 조정 가능성 존재

발행제비용 등
-
667
낮음
발행 절차에 따라 확정

합계

21,858

(출처: 당사 제시)

주) 자금조달 금액은
확정발행가액 기준으로 산정되었습니다.

상기 검토 결과 금번 유상증자 자금 중 외부환경에 의해 변동 가능한 자금은
2,040백만원으로 전체 조달 자금의 약
9.3% 수준이며, 구체적으로 연구개발비
2,040백만원입니다.

양자컴퓨터 라인 증축자금은 당사가 영위 중인 양자컴퓨터용 극저온 RF 인터커넥트 사업은 공시서류 제출 전일 현재 시제품 개발 및 PoC 단계에 있어 양산 시점이 임박한 단계는 아닙니다. 따라서 양자컴퓨터 시장의 개화 시점 및 고객사 개발 진척 상황에 따라 시설 구축의 시기 및 규모가 조정될 가능성이 있습니다.
다만, 당사는 주가 하락으로 인한 모집금액 감소로 자금 사용의 우선순위를 재검토하게 되었습니다. 이에 따라 금번 유상증자 대금은 시설자금으로 활용하려 했던 기존 계획을 변경하여, 양자컴퓨터 라인 증축에는 사용하지 않기로 결정하였습니다.

연구개발비와 관련해서는 당사가 진행 중인 방위산업ㆍ안테나ㆍAI 데이터센터 등 연구개발 과제는 다수의 개별 프로젝트로 구성되어 있으며, 외부 협력사 및 정부 출연 연구과제와의 연계, 신규 수주 발생, 양산 전환 시점 변동 등 외부 환경 변화에 따라 과제별 자금 배분 및 집행 시기가 조정될 가능성이 있습니다.

한편 채무상환자금 8,350백만원, 동탄 공장 잔금 6,000백만원, 인건비
4,001백만원
, 이자비용

800백만원
, 발행제비용 등

667백만원
을 합한

21,919백만원
(전체의 약
90.7%)은 만기 도래에 따른 상환 의무, 매매계약 이행 의무, 고정 비용 성격 등에 따라 외부환경에 의한 변동 가능성이 낮은 자금이라고 판단하고 있습니다.

다만, 외부환경 변동 가능성이 있는 자금에 대해서도 연구개발 활동의 연속성 및 신규 사업 인프라 확보의 목적이 변경되는 것은 아니며, 변동이 발생하는 경우에도 사용 목적 내 세부 항목 간 배분의 조정에 한정될 것으로 예상됩니다. 또한 사용 항목 변경이 필요한 경우 상술한 사외이사 검토 및 이사회 승인 절차 등 통제 절차에 따라 결정될 예정입니다.

추가적으로 당사는 금번 유상증자 자금 규모 축소를 통한 변동성 감소 방안에 대해 검토한 결과, 동 방안은 현실적으로 추진이 어렵다고 판단하였습니다. 이는 금번 유상증자 자금이 사업에 필수적으로 소요되는 자금 계획에 따라 산정된 것으로, 자금 규모 축소 시 사업 차질 및 추가 자금조달 필요성이 발생하여 결과적으로 주주분들의 부담을 가중시킬 수 있다고 판단했기 때문입니다.

[금번 유상증자 자금의 사용 목적별 축소 가능성]

(단위: 백만원)

사용 목적
세부 항목
금액
축소가능성
판단근거

채무상환자금
사모사채 및차입금 상환
8,350
불가
사모사채 만기 도래에 따른 상환 의무. 미상환 시 채무불이행 및 회사 존립 위협 가능성

시설자금
동탄新사옥 공장잔금 및 취득세
6,000
불가
매매계약 체결 상태로 잔금 미지급 시 계약금ㆍ중도금 몰취 및 시설 사용권 상실 위험

운영자금
인건비
4,001
제한적
현재 인력 유지를 위한 고정 비용. 축소 시 핵심 인력 이탈 및 연구개발ㆍ생산 인프라 약화 위험

이자비용
800
불가
기 존재하는 차입금에 대한 이자 지급 의무

연구개발비
2,040
제한적
진행 중인 양산 전환 단계 프로젝트의 매출 실현 시점 결정 변수. 축소 시 매출 발생 시점 후퇴 및 영업현금흐름 회복 지연

시설자금
양자컴퓨터라인 증축
-
제한적
양자컴퓨터 등 신규 사업 라인의 적기 대응을 위한 인프라 확보 차원의 선행 투자로, 사업 경쟁력 확보를 위해 필수

발행제비용 등
-
667
불가
발행 절차에 따라 확정

합계

21,858

(출처: 당사 제시)

주) 자금조달 금액은
확정발행가액 기준으로 산정되었습니다.

만약 당사가 자금 규모를 축소하여 조달할 경우 사모사채 만기 도래 시점 차환으로 인한 추가적인 비용 발생, 시설투자 또는 운영자금 부족으로 인한 양산 대응 지연 및 매출 실현 시점 후퇴, 추가적인 자금조달로 인한 누적 발행제비용 증가 및 추가 지분 희석 등의 부정적인 효과가 발생할 가능성이 있다고 판단하였습니다. 따라서 당사는 자금 규모 축소가 아닌 강화된 통제 절차 적용을 통해 자금 사용의 변동성과 투명성을 관리하는 방안이 보다 합리적이라고 판단하였습니다.

당사는 통제 체계의 실효성을 지속적으로 점검하고 개선하기 위해 노력할 예정이나, 최초 계획대로 자금이 사용되지 않을 경우 시장의 신뢰를 잃어 추후 자금조달 능력 저하, 평판하락, 추가적인 자금조달에 따른 주주가치 희석화 등이 발생할 가능성이 존재합니다. 또한 금리가 지속적으로 상승하고 증시가 하락하는 등 자본시장 내 조달여건이 지속적으로 열악해 진다면, 당사의 수익성과 재무건전성이 더욱 악화되어 경영활동을 수행하기 어려운 중대한 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 만약 당사의 경영성과와 재무안정성 관련 지표가 급격하게 악화되어 채무불이행, 주권매매정지 등의 사태가 발생한다면 당사의 주주와 채권자에게 대규모 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

주4) 정정 전

다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험

당사는
과거 5회의 자금조달 중 3회에 걸쳐 조달 자금의 사용 항목을 당초 계획과 다르게 변경하여 사용한 이력이 있습니다. 2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 8,989백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었으며, 2024년 01월 중 사모전환사채를 통해 조달했던 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 3,358백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었습니다. 또한 2024년 12월 공모 유상증자를 통해 조달한 자금 중 운영자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 5,221백만원이 시설자금으로 변경되어 사용되었습니다.

당사는
내부통제 등을 통해 향후에는 동일한 사안이 발생하지 않도록 할 계획이지만 동일한 사안이 발생하게 될 경우 주주가치 훼손, 회사의 신뢰도 하락에 따른 자금조달능력 저하, 추가적인 자금조달 가능성, 법률ㆍ규제적 리스크 발생가능성, 수익성 악화 등의 위험을 수반할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 당사의 과거 자금 전용 이력 및 향후 사업환경 변화에 따른 추가적인 사용 목적 변경 가능성, 자금 사용목적 변경에 수반되는 위험 요인을 충분히 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 기업공개 이후 자체 현금 창출 능력 부족으로 인해 자본시장에서 수차례 자금조달을 진행하였으며, 이 중 일부 사례에서 조달 자금이 당초 계획과 다른 항목으로 사용된 이력이 있습니다. 구체적으로 기업공개 이후 조달한 자금과 최초사용계획, 실제사용내역, 차이금액 등은 아래와 같습니다.

[2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역]

(단위: 백만원)

구 분
이사회결의일
납입일
규모
발행방식
자금사용목적
실제 자금 사용내역
차이내역

유상증자

(기업공개)(보통주)

2023.06.07
2023.07.14
18,076
공모
- 시설자금 11,655백만원- 운영자금 5,408백만원- 발행제비용 등 1,013백만원
- 시설자금 2,666백만원- 운영자금 14,397백만원- 발행제비용 등 1,013백만원

- 시설자금 (-)8,989백만원

- 운영자금 8,989백만원

전환사채
2024.01.26
2024.01.30
10,000
사모
- 시설자금 7,000백만원- 운영자금 3,000백만원
- 시설자금 3,642백만원- 운영자금 6,358백만원

- 시설자금 (-)3,358백만원

- 운영자금 3,358백만원

신주인수권부사채
2024.01.26
2024.01.30
1,500
사모
- 운영자금 1,500백만원
- 운영자금 1,500백만원
-

유상증자(보통주)
2024.09.27
2024.12.23
18,462
공모
- 시설자금 1,186백만원- 운영자금 15,275백만원- 기타 2,000백만원
- 시설자금 6,407백만원- 운영자금 10,018백만원- 기타 2,036백만원
- 시설자금 5,221백만원- 운영자금 (-)5,257백만원- 기타 36백만원

유상증자(보통주)
2025.12.22
2026.01.07
1,000
사모
- 운영자금 1,000백만원
- 운영자금 1,000백만원
-

유상증자(보통주)
2026.04.22

2026.08.24

(예정)

25,384
공모

- 시설자금 7,129백만원

- 운영자금 9,237 백만원

- 채무상환자금 8,350백만원

- 기타 668백만원

-
-

합 계
74,422

주) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 이사회결의일은 2026년 04월 22일이며, 납입예정일은 2026년 08월 24일입니다.

(후략)

주4) 정정 후

다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험

당사는
과거 5회의 자금조달 중 3회에 걸쳐 조달 자금의 사용 항목을 당초 계획과 다르게 변경하여 사용한 이력이 있습니다. 2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 8,989백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었으며, 2024년 01월 중 사모전환사채를 통해 조달했던 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 3,358백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었습니다. 또한 2024년 12월 공모 유상증자를 통해 조달한 자금 중 운영자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 5,221백만원이 시설자금으로 변경되어 사용되었습니다.

당사는
내부통제 등을 통해 향후에는 동일한 사안이 발생하지 않도록 할 계획이지만 동일한 사안이 발생하게 될 경우 주주가치 훼손, 회사의 신뢰도 하락에 따른 자금조달능력 저하, 추가적인 자금조달 가능성, 법률ㆍ규제적 리스크 발생가능성, 수익성 악화 등의 위험을 수반할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 당사의 과거 자금 전용 이력 및 향후 사업환경 변화에 따른 추가적인 사용 목적 변경 가능성, 자금 사용목적 변경에 수반되는 위험 요인을 충분히 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 기업공개 이후 자체 현금 창출 능력 부족으로 인해 자본시장에서 수차례 자금조달을 진행하였으며, 이 중 일부 사례에서 조달 자금이 당초 계획과 다른 항목으로 사용된 이력이 있습니다. 구체적으로 기업공개 이후 조달한 자금과 최초사용계획, 실제사용내역, 차이금액 등은 아래와 같습니다.

[2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역]

(단위: 백만원)

구 분
이사회결의일
납입일
규모
발행방식
자금사용목적
실제 자금 사용내역
차이내역

유상증자

(기업공개)(보통주)

2023.06.07
2023.07.14
18,076
공모
- 시설자금 11,655백만원- 운영자금 5,408백만원- 발행제비용 등 1,013백만원
- 시설자금 2,666백만원- 운영자금 14,397백만원- 발행제비용 등 1,013백만원

- 시설자금 (-)8,989백만원

- 운영자금 8,989백만원

전환사채
2024.01.26
2024.01.30
10,000
사모
- 시설자금 7,000백만원- 운영자금 3,000백만원
- 시설자금 3,642백만원- 운영자금 6,358백만원

- 시설자금 (-)3,358백만원

- 운영자금 3,358백만원

신주인수권부사채
2024.01.26
2024.01.30
1,500
사모
- 운영자금 1,500백만원
- 운영자금 1,500백만원
-

유상증자(보통주)
2024.09.27
2024.12.23
18,462
공모
- 시설자금 1,186백만원- 운영자금 15,275백만원- 기타 2,000백만원
- 시설자금 6,407백만원- 운영자금 10,018백만원- 기타 2,036백만원
- 시설자금 5,221백만원- 운영자금 (-)5,257백만원- 기타 36백만원

유상증자(보통주)
2025.12.22
2026.01.07
1,000
사모
- 운영자금 1,000백만원
- 운영자금 1,000백만원
-

유상증자(보통주)
2026.04.22

2026.08.24

(예정)

21,858
공모

- 시설자금
6,000백만원

- 운영자금
6,841 백만원

- 채무상환자금 8,350백만원

- 기타
667백만원

-
-

합 계
70,896

주) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 이사회결의일은 2026년 04월 22일이며, 납입예정일은 2026년 08월 24일입니다.

(후략)

주5) 정정 전

라. 관리종목 및 상장폐지 위험

주요 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건은 매출액 미달요건, 법인세비용차감전계속사업손실 요건, 자본잠식요건, 시가총액 요건 등이 있습니다.

매출액 요건의 경우 별도재무제표기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 연결재무제표 기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 자본잠식 요건은 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미하는데 자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 시가총액 요건의 경우 2026년 상반기 150억원, 2026년 하반기 200억원, 2027년 300억원으로 설정되어있으며, 기준시가총액 미만으로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정됩니다.

검토결과 당사는 공시서류 제출전일 현재 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건에 해당하는 항목이 존재하지 않습니다.

당사의 별도재무제표 기준 매출액은 2023년 83억, 2024년 96억, 2025년 97억원이 발생하였기 때문에 관리종목지정요건에 해당하지 않으며, 2026년 1분기 기준 20억원이 발생하여 연환산시 80억원 수준의 매출액이 발생할 것으로 예상되기 때문에 관리종목기준에 해당할 가능성은 다소 낮다고 판단됩니다. 시가총액 또한 2023년 07월 상장이후 한번도 300억원 미만으로 하락한적 없기 때문에 매출액 및 시가총액 요건에 해당하여 관리종목으로 지정될 가능성은 다소 제한적이라고 판단하고 있습니다.

다만,
당사의 실적부진으로 인한 대규모 당기순손실과 일부 자본잠식이 진행되었다는 점은 잠재적인 위험
으로 판단됩니다.

특히 법인세비용차감전 계속사업손실 요건, 자본잠식 요건에 대해 주의를 기울일 필요가 있습니다.
법인세비용차감전 계속사업손실 요건의 경우 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지만 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 하지만 2024년과 2025년은 이미 각각 178억, 156억원의 법인세비용차감전계속사업손실을 발생시켜 자기자본대비 93%, 120%의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에
2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재
합니다.

금번 유상증자를 통해 확충될 자본을
1차발행가액 기준으로 계산된 254억원으로 가정한다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중 109억원 미만의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다.
다만, 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번
유상증자가 취소되는 경우
관리종목으로 편입되지 않기 위한
2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 약 25억원 수준으로 낮아집니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면 2026년 1분기의 법인세비용차감전계속사업손실 규모인 약 42억원을 고려했을때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

자본잠식 요건의 경우
2025년말 자본잠식률이 42.3%으로 관리종목 요건에 해당하지는 않지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험
이 있습니다. 당사는 2026년 중 무상감자를 진행하여 자본금 규모를 약 52억원 수준까지 감소시켜 일부자본잠식 상황을 해소하였습니다. 금번유상증자가 1차발행가액 기준으로 완료되는 것을 가정하면 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중 약 377억원을 초과하는 당기순손실이 발생해야 관리종목으로 편입됩니다. 하지만 만약 금번 공모 유상증자가 지연되어 2026년 내 납입되지 못하거나,
당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식률 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다. 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 약 42억원이므로 2026년 2분기~4분기 중 약 133억원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게 됩니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

또한 최근
한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다.
이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건]

구분
분류
요건

매출액 미달(별도)
관리종목

최근 사업연도 100억 원 미만 (지주회사는 연결기준). 다만, 아래 요건 중 어느 하나에 해당하는 경우에는 각 항목에서 정하는 기간에 대하여 적용하지 않음.A) 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용. 다만, 상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3개월 미만인 경우에는 상장일이 속하는 사업연도와 그 이후 5개 사업연도 미적용.B)세칙으로 정하는 기술성장기업 중 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」제2조제3호에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우C)세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액 600억 이상인 경우

- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 매출액에 차이를 둠

적용기간(감사보고서 제출시점 기준)
매출액
비고

2025년 7월 10일부터 2026년 12월 31일까지
30억원
종전

2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지
50억원
-

2028년 1월 1일부터 2028년 12월 31일까지
75억원
-

2029년 1월 1일부터
100억원
-

상장폐지

-

[실질심사] 매출액 미달로 관리종목으로 지정된 상태에서 최근 사업연도에도 매출액이 100억원 미만인 경우. 다만, 세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액이 600억 이상인 경우 미적용

검토결과

- 2025년 매출액 약 97억원으로 해당사항 없음

- 2026년 1분기 매출액 약 20억원으로 연환산시 해당사항 없음

법인세비용차감전계속사업손실(연결)
관리종목
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용

상장폐지
관리종목 지정후 자기자본50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과

- 2023년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 181억원, 자기자본대비 비율: 129.9%

- 2024년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 178억원, 자기자본대비 비율: 93.0%

- 2025년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 156억원, 자기자본대비 비율: 120.0%

- 2026년 1분기 법인세비용차감전계속사업손실: 약 42억원, 자기자본대비 비율: 26.8%

- 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정임. 2024년과 2025년 법인세비용차감전계속사업손실의 자기자본대비 비율이 50%가 초과하였으므로 2026년 중 자본확충 또는 손실규모 축소가 이루어지지 않는다면 관리종목으로 지정될 위험이 있음. 금번 유상증자가 1차발행가액대로 발행되고 실권이 발생하지 않는다면 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가발생가능 손실금액은 10,933백만원임. 다만 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번 유상증자가 취소되는 경우 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 2,468백만원 수준으로 낮아짐. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면 2026년 1분기의 법인세비용차감전계속사업손실 규모인 약 4,236백만원을 고려했을때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됨.

자본잠식
관리종목
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만

상장폐지
가)최근 사업연도말 현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음.

검토결과

- 2025년말 자본금: 약 226억원, 지배주주자본총계: 약 130억원(자본잠식률 42.3% 해당없음)

- 2026년 1분기말 자본금: 약 52억원, 지배주주자본총계: 약 159억원(자본잠식률 0% 해당없음)

- 2025년말 자본잠식률이 42.3%로 관리종목 요건에 해당하지 않고 2026년 중 무상감자를 진행하여 자본금규모를 축소시켰기 때문에 자본잠식률이 개선될 것으로 예상되지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 순손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있음. 유상증자 완료 후 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중 37,729백만원을 초과하는 당기순손실이 발생해야 함. 다만, 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 4,236백만원이므로 2026년 2분기~4분기 중 13,293백만원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게됨. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됨.

시가총액
관리종목

보통주 시가총액 300억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능

- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 시가총액에 차이를 둠

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 6월 30일까지
150억원
-

2026년 7월 1일부터 2026년 12월 31일까지
200억원
-

2027년 1월 1일부터
300억원
-

상장폐지
관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안i) 시가총액 300억 이상으로 10일 이상 계속ii) 시가총액 300억 이상인 일수가 30일 이상둘중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지

검토결과
해당사항 없음

정기보고서 미제출
관리종목
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출

검토결과
해당사항 없음

불성실공시
관리종목
-

상장폐지
[실질심사]1년간 불성실공시 벌점 15점 이상

검토결과
해당사항 없음

지배구조
관리종목
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우

검토결과
해당사항 없음

거래량
관리종목
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

검토결과
- 2025년 중 최저 월평균 거래량은 2,655,244주로 공시서류 제출전일 기준 유동주식수 42,149,522주 대비 약 6.30%로 해당사항 없음. 추가적으로, 2025년말 기준 소액주주 23,324명이 70.65%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

지분분산
관리종목
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

검토결과
- 2025년말 기준 소액주주 23,324명이 70.65%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

회생절차개시신청
관리종목
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우

상장폐지
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우

검토결과
해당사항 없음

파산신청
관리종목
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

상장폐지
-

검토결과
해당사항 없음

기타
관리종목
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

상장폐지
- 감사보고서 부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령ㆍ배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등

검토결과
해당사항 없음

[매출액 미달 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 별도기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정됩니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 당사의 별도재무제표 기준 매출액은 지속적으로 증가하였으며 2025년 기준 9,688백만원으로 관리종목 기준에 해당하지 않으며, 2026년 1분기 기준 1,983백만원이 발생하여 연환산시 7,932백만원으로 관리종목기준에 해당할 가능성은 다소 낮다고 판단됩니다. 다만, 2029년부터 적용예정 기준인 100억원에는 미달하고 있으며, 기술성장기업에 한해 상장 후 5년간 동 규정 적용을 유예해주고 있는 예외규정 적용도 2028년으로 종료되기 때문에 2029년까지 별도재무제표 기준 매출액이 100억원을 초과하지 않는다면 관리종목으로 지정될 가능성도 있습니다.

[법인세비용차감전계속사업손실 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

2023년 이후 당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은 93.0%~129.9%를 기록하여 2023년부터 2025년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하였으며, 2026년 1분기 기준으로도 26.7%에 해당하는 자기자본대비 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였습니다.

[당사 연결기준 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

법인세차감전계속사업손익(A)
(4,236)
(15,630)
(17,833)
(18,108)

자기자본(B)
15,876
13,028
19,174
13,941

자기자본대비 법인세차감전계속사업손익(A/B)
-26.7%
-120.0%
-93.0%
-129.9%

(출처: 당사 제시)

동규정에도 예외규정으로 이익미실현기업 또는 기술성장기업에 한해 상장 후 3년간 동 규정 적용을 유예해주고 있기 때문에 기술성장기업인 당사는 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 해당 규정을 통해 관리종목으로 지정되기 위해서는 2024년부터 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다. 2024년과 2025년은 이미 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에 2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재합니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하고, 향후 영업을 통해 발생시킨 수익을 통해 추가적인 자본확충을 할 계획입니다. 금번 유상증자가 2026년 중 마무리되는 것을 가정했을때의 자기자본, 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실비율, 관리종목으로 편입되지 않기 위한 추가적인 손실 발생가능 금액 등은 아래와 같습니다.

[유상증자 효과 고려 후 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
금액

2026년 1분기말 자기자본
15,876

유상증자로 인해 확충된 자기자본금액(주1)
25,384

유상증자 후 자기자본
41,260

추가 발생가능 손실
10,933

(출처: 당사 제시)

주1) 실권 없이 1차발행가액으로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

금번 유상증자가 1차발행가액대로 발행되고 실권이 발생하지 않는다면 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가발생가능 손실금액은 10,933백만원입니다. 당사는 과거 3개년동안 대규모 당기순손실이 발생하였으나 그 규모가 20,000백만원을 초과하지는 않았으며, 점차 그 규모도 축소시키는 추세에 있습니다. 또한 당사는 자체적으로 비용효율화를 위해 노력하고 있으며, 이러한 점들을 고려했을 때 금번 유상증자가 2026년 중 마무리된다면 법인세차감전계속사업손실 비율 요건에 해당하지 않게 되어 관리종목에 편입되지는 않을 것으로 기대하고 있습니다. 다만 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번 유상증자가 취소되는 경우 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 2,468백만원 수준으로 낮아집니다.

당사의 기대와는 다르게 금번 유상증자의 일정이 지연되어 2026년 중 금번 유상증자 대금이 납입되지 않거나 당사의 주가가 하락하여 예상보다 적은 수준의 자기자본이 확충되는 상황, 당사의 예상을 초과하는 대규모 당기순손실이 발생하는 상황이 발생한다면 2026년 사업연도 종료 후 관리종목으로 편입될 가능성이 높으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.

자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 당사는 최초 공시서류 제출일 전일 현재 지속적인 손실발생으로 인해 일부 자본잠식이 발생하고 있습니다. 최초 공시서류제출전일 현재 당사의 자본잠식률은 22.6%로 관리종목 지정 기준인 50%에 해당하지는 않지만 자본잠식이 일부 진행되고 있는 상황입니다. 최초 공시서류제출전일 현재 당사의 비지배지분을 제외한 연결재무제표기준 자본총계 및 자본금은 각각 20,002백만원 및 25,833백만원으로 추정되며 2026년 중 추가적인 당기순손실이 7,085백만원 이상이면 자본잠식으로 인한 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 당사의 과거 손실 발생금액을 고려했을 때 금번 유상증자로 인한 자본확충금액이 2026년 중 유입되지 않는다면 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하여 관리종목으로 편입될 가능성이 존재합니다.

[최근 3개년 자본잠식률]

(단위: 백만원)

구 분

최초 공시서류제출전일(주1)

2026년 1분기말
2025년말
2024년말
2023년말

자본금(A)
25,833
5,166
22,572
20,616
13,065

자본총계(B)(비지배지분제외)
20,002
15,876
13,028
19,174
13,941

자본잠식률(1-B/A)
22.6%
-
42.3%
7.0%
-

(출처: 당사 제시)

주1) 2025년말 기준 자본금 및 자기자본에 2026년 중 진행된 제3자배정 유상증자, 전환사채 및 신주인수권부사채의 전환/신주인수권행사, Stock Option 행사 등을 추가로 고려하였으며, 2026년 1분기의 당기순손실은 고려되지 않았습니다.

한편, 금번 유상증자로 인한 자본확충 후 예상되는 자본잠식률 현황은 아래와 같습니다.

[유상증자 후 자본잠식률 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년말
최초 공시서류제출전일(주1)
2026년1분기말

유상증자 후

(주2)

자본금(A)
22,572
25,833
5,167
7,062

자본총계(B)(비지배지분제외)
13,028
20,002
15,876
41,260

자본잠식률(1-B/A)
42.3%
22.6%
-
-

(출처: 당사 제시)

주1) 2025년말 기준 자본금 및 자기자본에 2026년 중 진행된 제3자배정 유상증자, 전환사채 및 신주인수권부사채의 전환/신주인수권행사, Stock Option 행사 등을 추가로 고려하였으며, 2026년 1분기의 당기순손실은 고려되지 않았습니다.

주2) 실권 없이 1차발행가액으로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

금번 유상증자를 통해 25,384백만원의 자본을 확충하고, 당사가 진행한 무상감자를 반영하면 자본총계는 41,260백만원, 자본금은 7,062백만원이 될 것으로 예상됩니다. 유상증자 완료 후 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 37,729백만원을 초과하는 당기순손실이 추가적으로 발생해야 하며, 당사의 과거 당기순손실 규모를 고려했을 때 단기간 내에 자본잠식률이 50%를 초과할 가능성은 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 4,236백만원이므로 2026년 2분기~4분기 중 13,293백만원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게 됩니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

만약 금번 공모 유상증자가 지연되어 2026년 내 납입되지 못하거나, 당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식율 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다.

(후략)

주5) 정정 후

라. 관리종목 및 상장폐지 위험

주요 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건은 매출액 미달요건, 법인세비용차감전계속사업손실 요건, 자본잠식요건, 시가총액 요건 등이 있습니다.

매출액 요건의 경우 별도재무제표기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 연결재무제표 기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 자본잠식 요건은 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미하는데 자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 시가총액 요건의 경우 2026년 상반기 150억원, 2026년 하반기 200억원, 2027년 300억원으로 설정되어있으며, 기준시가총액 미만으로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정됩니다.

검토결과 당사는 공시서류 제출전일 현재 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건에 해당하는 항목이 존재하지 않습니다.

당사의 별도재무제표 기준 매출액은 2023년 83억, 2024년 96억, 2025년 97억원이 발생하였기 때문에 관리종목지정요건에 해당하지 않으며, 2026년 1분기 기준 20억원이 발생하여 연환산시 80억원 수준의 매출액이 발생할 것으로 예상되기 때문에 관리종목기준에 해당할 가능성은 다소 낮다고 판단됩니다. 시가총액 또한 2023년 07월 상장이후 한번도 300억원 미만으로 하락한적 없기 때문에 매출액 및 시가총액 요건에 해당하여 관리종목으로 지정될 가능성은 다소 제한적이라고 판단하고 있습니다.

다만,
당사의 실적부진으로 인한 대규모 당기순손실과 일부 자본잠식이 진행되었다는 점은 잠재적인 위험
으로 판단됩니다.

특히 법인세비용차감전 계속사업손실 요건, 자본잠식 요건에 대해 주의를 기울일 필요가 있습니다.
법인세비용차감전 계속사업손실 요건의 경우 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지만 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 하지만 2024년과 2025년은 이미 각각 178억, 156억원의 법인세비용차감전계속사업손실을 발생시켜 자기자본대비 93%, 120%의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에
2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재
합니다.

금번 유상증자를 통해 확충될 자본을
확정
발행가액 기준으로 계산된
219억원
으로 가정한다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중
98억원
미만의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다.
다만, 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번
유상증자가 취소되는 경우
관리종목으로 편입되지 않기 위한
2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 약 25억원 수준으로 낮아집니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면 2026년 1분기의 법인세비용차감전계속사업손실 규모인 약 42억원을 고려했을때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

자본잠식 요건의 경우
2025년말 자본잠식률이 42.3%으로 관리종목 요건에 해당하지는 않지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험
이 있습니다. 당사는 2026년 중 무상감자를 진행하여 자본금 규모를 약 52억원 수준까지 감소시켜 일부자본잠식 상황을 해소하였습니다. 금번유상증자가
확정
발행가액 기준으로 완료되는 것을 가정하면 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중 약
342억원
을 초과하는 당기순손실이 발생해야 관리종목으로 편입됩니다. 하지만 만약 금번 공모 유상증자가 지연되어 2026년 내 납입되지 못하거나,
당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식률 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다. 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 약 42억원이므로 2026년 2분기~4분기 중 약 133억원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게 됩니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

또한 최근
한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다.
이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건]

구분
분류
요건

매출액 미달(별도)
관리종목

최근 사업연도 100억 원 미만 (지주회사는 연결기준). 다만, 아래 요건 중 어느 하나에 해당하는 경우에는 각 항목에서 정하는 기간에 대하여 적용하지 않음.A) 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용. 다만, 상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3개월 미만인 경우에는 상장일이 속하는 사업연도와 그 이후 5개 사업연도 미적용.B)세칙으로 정하는 기술성장기업 중 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」제2조제3호에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우C)세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액 600억 이상인 경우

- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 매출액에 차이를 둠

적용기간(감사보고서 제출시점 기준)
매출액
비고

2025년 7월 10일부터 2026년 12월 31일까지
30억원
종전

2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지
50억원
-

2028년 1월 1일부터 2028년 12월 31일까지
75억원
-

2029년 1월 1일부터
100억원
-

상장폐지

-

[실질심사] 매출액 미달로 관리종목으로 지정된 상태에서 최근 사업연도에도 매출액이 100억원 미만인 경우. 다만, 세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액이 600억 이상인 경우 미적용

검토결과

- 2025년 매출액 약 97억원으로 해당사항 없음

- 2026년 1분기 매출액 약 20억원으로 연환산시 해당사항 없음

법인세비용차감전계속사업손실(연결)
관리종목
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용

상장폐지
관리종목 지정후 자기자본50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과

- 2023년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 181억원, 자기자본대비 비율: 129.9%

- 2024년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 178억원, 자기자본대비 비율: 93.0%

- 2025년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 156억원, 자기자본대비 비율: 120.0%

- 2026년 1분기 법인세비용차감전계속사업손실: 약 42억원, 자기자본대비 비율: 26.8%

- 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정임. 2024년과 2025년 법인세비용차감전계속사업손실의 자기자본대비 비율이 50%가 초과하였으므로 2026년 중 자본확충 또는 손실규모 축소가 이루어지지 않는다면 관리종목으로 지정될 위험이 있음. 금번 유상증자가
확정발행가액대로 발행되고 실권이 발생하지 않는다면 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가발생가능 손실금액은
9,765백만원임. 다만 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번 유상증자가 취소되는 경우 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 2,468백만원 수준으로 낮아짐. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면 2026년 1분기의 법인세비용차감전계속사업손실 규모인 약 4,236백만원을 고려했을때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됨.

자본잠식
관리종목
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만

상장폐지

가)최근 사업연도말
또는 반기말 현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음.

검토결과

- 2025년말 자본금: 약 226억원, 지배주주자본총계: 약 130억원(자본잠식률 42.3% 해당없음)

- 2026년 1분기말 자본금: 약 52억원, 지배주주자본총계: 약 159억원(자본잠식률 0% 해당없음)

- 2025년말 자본잠식률이 42.3%로 관리종목 요건에 해당하지 않고 2026년 중 무상감자를 진행하여 자본금규모를 축소시켰기 때문에 자본잠식률이 개선될 것으로 예상되지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 순손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있음. 유상증자 완료 후 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중
34,203백만원을 초과하는 당기순손실이 발생해야 함. 다만, 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 4,236백만원이므로 2026년 2분기~4분기 중 13,293백만원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게됨. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됨.

시가총액
관리종목

보통주 시가총액 300억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능

- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 시가총액에 차이를 둠

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 6월 30일까지
150억원
-

2026년 7월 1일부터 2026년 12월 31일까지
200억원
-

2027년 1월 1일부터
300억원
-

상장폐지

관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안
기준 시가총액을 연속 45거래일 동안 상회하지 못한다면 상장폐지

검토결과
해당사항 없음

주가
관리종목
보통주식의 종가가 1,000원 미만인 상태가 연속하여 30일 동안 계속되는 경우

상장폐지

관리종목 지정법인이 다음 어느 하나에 해당하는 경우

가) 주가미달로 인해 관리종목으로 지정된 후 90일 이내에 해당 보통주식의 종가가 1,000원 이상인 상태가 연속하여 45일 이상 계속되지 못하는 경우

나) 주가미달로 인해 관리종목으로 지정된 후 90일 이내에 주식병합 또는 자본금의 감소에 따른 변경상장을 완료한 경우로서 해당 관리종목 지정일로부터 과거 1년 이내에 주식병합 또는 자본금의 감소에 따른 변경상장이 있었던 경우

다) 주가미달로 인해 관리종목으로 지정된 후 90일 이내에 주식병합 또는 자본금의 감소에 따른 변경상장을 1회 이상 완료한 경우로서 해당 주식병합 또는 자본금 감소의 총 비율이 10대 1을 초과하는 경우

검토결과
해당사항 없음

정기보고서 미제출
관리종목
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출

검토결과
해당사항 없음

불성실공시
관리종목
-

상장폐지

[실질심사]1년간 불성실공시 벌점
10점 이상

검토결과
해당사항 없음

지배구조
관리종목
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우

검토결과
해당사항 없음

거래량
관리종목
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

검토결과
- 2025년 중 최저 월평균 거래량은 2,655,244주로 공시서류 제출전일 기준 유동주식수 42,149,522주 대비 약 6.30%로 해당사항 없음. 추가적으로, 2025년말 기준 소액주주 23,324명이 70.65%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

지분분산
관리종목
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

검토결과
- 2025년말 기준 소액주주 23,324명이 70.65%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

회생절차개시신청
관리종목
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우

상장폐지
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우

검토결과
해당사항 없음

파산신청
관리종목
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

상장폐지
-

검토결과
해당사항 없음

기타
관리종목
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

상장폐지
- 감사보고서 부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령ㆍ배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등

검토결과
해당사항 없음

[매출액 미달 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 별도기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정됩니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 당사의 별도재무제표 기준 매출액은 지속적으로 증가하였으며 2025년 기준 9,688백만원으로 관리종목 기준에 해당하지 않으며, 2026년 1분기 기준 1,983백만원이 발생하여 연환산시 7,932백만원으로 관리종목기준에 해당할 가능성은 다소 낮다고 판단됩니다. 다만, 2029년부터 적용예정 기준인 100억원에는 미달하고 있으며, 기술성장기업에 한해 상장 후 5년간 동 규정 적용을 유예해주고 있는 예외규정 적용도 2028년으로 종료되기 때문에 2029년까지 별도재무제표 기준 매출액이 100억원을 초과하지 않는다면 관리종목으로 지정될 가능성도 있습니다.

[법인세비용차감전계속사업손실 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

2023년 이후 당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은 93.0%~129.9%를 기록하여 2023년부터 2025년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하였으며, 2026년 1분기 기준으로도 26.7%에 해당하는 자기자본대비 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였습니다.

[당사 연결기준 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

법인세차감전계속사업손익(A)
(4,236)
(15,630)
(17,833)
(18,108)

자기자본(B)
15,876
13,028
19,174
13,941

자기자본대비 법인세차감전계속사업손익(A/B)
-26.7%
-120.0%
-93.0%
-129.9%

(출처: 당사 제시)

동규정에도 예외규정으로 이익미실현기업 또는 기술성장기업에 한해 상장 후 3년간 동 규정 적용을 유예해주고 있기 때문에 기술성장기업인 당사는 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 해당 규정을 통해 관리종목으로 지정되기 위해서는 2024년부터 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다. 2024년과 2025년은 이미 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에 2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재합니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하고, 향후 영업을 통해 발생시킨 수익을 통해 추가적인 자본확충을 할 계획입니다. 금번 유상증자가 2026년 중 마무리되는 것을 가정했을때의 자기자본, 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실비율, 관리종목으로 편입되지 않기 위한 추가적인 손실 발생가능 금액 등은 아래와 같습니다.

[유상증자 효과 고려 후 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
금액

2026년 1분기말 자기자본
15,876

유상증자로 인해 확충된 자기자본금액(주1)
21,858

유상증자 후 자기자본
37,734

추가 발생가능 손실
9,765

(출처: 당사 제시)

주1) 실권 없이
확정발행가액으로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

금번 유상증자가
확정발행가액대로 발행되고 실권이 발생하지 않는다면 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가발생가능 손실금액은
9,765백만원입니다. 당사는 과거 3개년동안 대규모 당기순손실이 발생하였으나 그 규모가 20,000백만원을 초과하지는 않았으며, 점차 그 규모도 축소시키는 추세에 있습니다. 또한 당사는 자체적으로 비용효율화를 위해 노력하고 있으며, 이러한 점들을 고려했을 때 금번 유상증자가 2026년 중 마무리된다면 법인세차감전계속사업손실 비율 요건에 해당하지 않게 되어 관리종목에 편입되지는 않을 것으로 기대하고 있습니다. 다만 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번 유상증자가 취소되는 경우 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 2,468백만원 수준으로 낮아집니다.

당사의 기대와는 다르게 금번 유상증자의 일정이 지연되어 2026년 중 금번 유상증자 대금이 납입되지 않거나 당사의 주가가 하락하여 예상보다 적은 수준의 자기자본이 확충되는 상황, 당사의 예상을 초과하는 대규모 당기순손실이 발생하는 상황이 발생한다면 2026년 사업연도 종료 후 관리종목으로 편입될 가능성이 높으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.

자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 당사는 최초 공시서류 제출일 전일 현재 지속적인 손실발생으로 인해 일부 자본잠식이 발생하고 있습니다. 최초 공시서류제출전일 현재 당사의 자본잠식률은 22.6%로 관리종목 지정 기준인 50%에 해당하지는 않지만 자본잠식이 일부 진행되고 있는 상황입니다. 최초 공시서류제출전일 현재 당사의 비지배지분을 제외한 연결재무제표기준 자본총계 및 자본금은 각각 20,002백만원 및 25,833백만원으로 추정되며 2026년 중 추가적인 당기순손실이 7,085백만원 이상이면 자본잠식으로 인한 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 당사의 과거 손실 발생금액을 고려했을 때 금번 유상증자로 인한 자본확충금액이 2026년 중 유입되지 않는다면 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하여 관리종목으로 편입될 가능성이 존재합니다.

[최근 3개년 자본잠식률]

(단위: 백만원)

구 분
최초 공시서류제출전일(주1)
2026년 1분기말
2025년말
2024년말
2023년말

자본금(A)
25,833
5,166
22,572
20,616
13,065

자본총계(B)(비지배지분제외)
20,002
15,876
13,028
19,174
13,941

자본잠식률(1-B/A)
22.6%
-
42.3%
7.0%
-

(출처: 당사 제시)

주1) 2025년말 기준 자본금 및 자기자본에 2026년 중 진행된 제3자배정 유상증자, 전환사채 및 신주인수권부사채의 전환/신주인수권행사, Stock Option 행사 등을 추가로 고려하였으며, 2026년 1분기의 당기순손실은 고려되지 않았습니다.

한편, 금번 유상증자로 인한 자본확충 후 예상되는 자본잠식률 현황은 아래와 같습니다.

[유상증자 후 자본잠식률 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년말
최초 공시서류제출전일(주1)
2026년1분기말

유상증자 후

(주2)

자본금(A)
22,572
25,833
5,167
7,062

자본총계(B)(비지배지분제외)
13,028
20,002
15,876
37,734

자본잠식률(1-B/A)
42.3%
22.6%
-
-

(출처: 당사 제시)

주1) 2025년말 기준 자본금 및 자기자본에 2026년 중 진행된 제3자배정 유상증자, 전환사채 및 신주인수권부사채의 전환/신주인수권행사, Stock Option 행사 등을 추가로 고려하였으며, 2026년 1분기의 당기순손실은 고려되지 않았습니다.

주2) 실권 없이 1차발행가액으로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

금번 유상증자를 통해
21,858백만원의 자본을 확충하고, 당사가 진행한 무상감자를 반영하면 자본총계는
37,734백만원, 자본금은 7,062백만원이 될 것으로 예상됩니다. 유상증자 완료 후 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는
34,203백만원을 초과하는 당기순손실이 추가적으로 발생해야 하며, 당사의 과거 당기순손실 규모를 고려했을 때 단기간 내에 자본잠식률이 50%를 초과할 가능성은 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 4,236백만원이므로 2026년 2분기~4분기 중 13,293백만원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게 됩니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

만약 금번 공모 유상증자가 지연되어 2026년 내 납입되지 못하거나, 당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식율 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다.

(후략)

주6) 정정 전

바. 재무안정성 악화 위험

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어
영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다.

당사의 연결재무제표기준
유동비율은 2023년 136.3%, 2024년 246.2%, 2025년 32.4%로 2024년 일시적으로 개선되었다가 2025년에 악화되었습니다. 이는 2023년 기업공개로 확보된 유상증자 대금이 연구를 위한 운영자금 및 유형자산 취득 등에 지속적으로 사용되었으나, 그에 상응하는 매출 및 영업이익이 창출되지 않아 지속적인 현금성자산의 감소로 유동비율이 악화되었기 때문입니다. 2024년에는 12월 중 유입된 유상증자대금 18,462백만원으로 인해 일시적으로 유동비율이 개선되었으나 2025년에 흑자전환에 실패하고, 추가 유형자산 취득 등에 자금이 투입되어 유동비율이 심각하게 악화되었습니다. 또한 당사는 부족한 운영자금을 충당하기 위해 유상증자, 금융기관 차입금 차입 및 전환사채를 발행하였으며, 이로 인해 유동비율이 악화되었을 뿐만 아니라 부채비율이
연결재무제표 기준 2023년 102.6%에서 2025년 180.5%로 증가하였습니다.

한편, 당사는 지속적인 영업손실로 인해 이자보상비율이 음수를 기록하고 있습니다.
이자보상비율이 1미만이라는 사실은 영업활동에서 창출한 이익으로는 금융비용도 지불할 수 없을 정도로 채무상환능력이 취약하다는 사실을 의미하며, 이러한 추세가 지속될 경우 당사가 지불예정인 이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다.

당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나,
예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

상술한 바와 같이, 당사의 유동비율, 이자보상비율, 차입금 의존도 등을 고려하면 높은금리의 차입금이 추가로 발생될 경우 재무구조가 심각하게 악화될 가능성이 존재합니다.

당사는 2024년 12월 동탄소재 통합형 임대공장 매매계약 체결전 제1금융권 은행과 매매대금 자금 조달에 관한 구두 협의를 진행하였으며, 담당자로부터 차입금에 대해 구두승인을 득하였습니다. 그러나 동 은행의 본점 심사 과정에서 최종 승인이 부결되어, 차입 실행은 이루어지지 못하였습니다. 당사의 2024년말 별도재무제표 기준 부채비율은 241.0%, 연결재무제표 기준 부채비율은 246.2%으로 당사의 높은 부채비율이 은행의 심사 기준을 충족하지 못한 점이 차입 부결의 주된 사유인 것으로 파악하고 있습니다.

당사는 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여 부채비율을 축소시키는 동시에 매매예정인 동탄 통합형 임대공장을 담보로 제공하여 14,200백만원을 차입할 계획입니다. 금번 유상증자를 통해 조달되는 약 25,384백만원의 자본은 당사의 부채비율을 큰 폭으로 개선시켜 종전 심사 부결의 주된 사유가 해소될 것으로 예상됩니다. 또한 동탄 통합형 임대공장을 담보로 제공함에 따라 추가적인 신용 보강 효과를 제공하여 은행의 심사통과 확률을 높일 것으로 판단됩니다.

당사가 14,200백만원의 신규 차입을 실행할 경우 당사의 재무안정성에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[유상증자 및 신규차입후 부채비율]

(단위: 백만원)

구분
2026년1분기말

유상증자 후

(주1)

유상증자 및 신규 차입 후

별도재무제표
자본총계
16,724
42,108
42,108

부채총계
20,453
20,453
34,653

부채비율
122.30%
48.57%
82.30%

연결재무제표
자본총계
15,876
41,260
41,260

부채총계
20,418
20,418
34,618

부채비율
128.61%
49.49%
83.90%

(출처: 당사제시)

주1) 유상증자는 1차발행가액으로 실권없이 전액 청약이 이루어진다고 가정하였습니다.

당사의 부채비율은 2026년 1분기말 기준 별도/연결재무제표 기준으로 모두 120%를 초과하고 있으나 금번 유상증자를 통해 약 25,384백만원 규모의 자본이 확충된다면 별도/연결재무제표 기준으로 모두 부채비율은 49%수준까지 감소합니다. 유상증자를 통해 자본을 확충한 후 14,200백만원 규모의 신규 차입금이 발생한다고 가정해도 신규차입금액이 유상증자를 통한 확충한 자본인 25,384백만원을 크게 하회하는 금액이기 때문에 부채비율은 별도/연결재무제표기준으로 모두 80%초반 수준에 머무를 것으로 예상됩니다. 이는 2026년 1분기말 대비 40%p이상 개선된 수치로 유상증자와 신규차입이 함께 발생한다면 당사의 재무안정성에는 심각하게 부정적인 영향을 미치지는 않는다고 판단됩니다.

다만 이자비용 측면에서, 신규 차입금 14,200백만원에 대한 연간 이자비용은 당사의 영업손실이 발생하고 있는 상황을 고려할 때 영업외비용 부담을 증가시키는 요인으로 작용하여 당사의 재무안정성을 저해하는 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다. 현재시점에서 당사가 적용받게될 금리를 예상할 수는 없지만 당사가 시설자금목적으로 기업은행으로부터 차입한 장기차입금의 금리 2.0%를 적용한다고 해도 14,200백만원 규모의 차입금으로 인해 매년 284백만원의 추가 이자비용이 발생할 것으로 예상되며, 대출 실행시 적용금리가 더 높아진다면 당사의 이자비용 부담은 더 증가할 것으로 예상됩니다.

한편, 당사의 향후 1년간 자금수지계획은 다음과 같습니다.

[향후 1년간 자금수지계획]

(단위 : 백만원)

구 분
2026년 1분기
2026년 2분기
2026년 3분기
2026년 4분기
2027년 1분기
2027년 2분기

영업 현금흐름
수입(a)
매출대금회수
3,040
7,225
4,759
7,817
8,863
11,794

기타 회수
27
45
63
63
63
63

계
3,067
7,270
4,822
7,880
8,926
11,857

지출(b)
매입대금지급
896
5,516
3,774
6,393
6,505
8,608

급여지급
1,760
1,636
1,478
1,466
1,598
1,598

이자지급
105
447
368
315
306
301

기타지급
3,054
-
-
500
-
-

계
5,815
7,599
5,620
8,674
8,409
10,507

영업수지(= (a) - (b))
(2,748)
(329)
(798)
(794)
517
1,350

투자 현금흐름
수입(c)
유형자산처분
-
-
-
-
-
-

기타회수
230
-
-
-
66
64

계
230
-
-
-
66
64

지출(d)
유형자산취득
808
1,280
21,066
473
770
750

기타지출
201
-
-
-
-
-

계
1,009
1,280
21,066
473
770
750

투자수지(= (c) - (d))
(779)
(1,280)
(21,066)
(473)
(704)
(686)

재무 현금흐름
수입(e)
유상증자 및 주식매수선택권
1,024
-
25,384
-
-
-

단기차입
3,637
8,000
19,000
-
-
-

계
4,661
8,000
44,384
-
-
-

지출(f)
차입금상환
1,505
3,213
8,013
13
13
413

기타지출
56
-
-
-
-
-

계
1,561
3,213
8,013
13
13
413

재무수지(= (e) - (f))
3,100
4,787
36,371
(13)
(13)
(413)

기초 자금
680
253
3,431
17,938
16,658
16,458

기말 자금
253
3,431
17,938
16,658
16,458
16,709

(출처: 당사 제시)

주1) 유상증자는 1차발행가액 기준으로 현금유입액을 추정하였습니다.

당사는 상기 자금수지계획에 따라 향후 1년간의 현금흐름 발생 추이를 예상하였습니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 따른 계획일 뿐, 당사의 영업비용이 증가하거나 목표한 재무 현금흐름 조달의 차질이 생길 경우, 목표로 하고 있는 자금수지계획 역시 이행되지 않을 위험이 존재합니다.

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어 영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다. 당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

주6) 정정 후

바. 재무안정성 악화 위험

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어
영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다.

당사의 연결재무제표기준
유동비율은 2023년 136.3%, 2024년 246.2%, 2025년 32.4%로 2024년 일시적으로 개선되었다가 2025년에 악화되었습니다. 이는 2023년 기업공개로 확보된 유상증자 대금이 연구를 위한 운영자금 및 유형자산 취득 등에 지속적으로 사용되었으나, 그에 상응하는 매출 및 영업이익이 창출되지 않아 지속적인 현금성자산의 감소로 유동비율이 악화되었기 때문입니다. 2024년에는 12월 중 유입된 유상증자대금 18,462백만원으로 인해 일시적으로 유동비율이 개선되었으나 2025년에 흑자전환에 실패하고, 추가 유형자산 취득 등에 자금이 투입되어 유동비율이 심각하게 악화되었습니다. 또한 당사는 부족한 운영자금을 충당하기 위해 유상증자, 금융기관 차입금 차입 및 전환사채를 발행하였으며, 이로 인해 유동비율이 악화되었을 뿐만 아니라 부채비율이
연결재무제표 기준 2023년 102.6%에서 2025년 180.5%로 증가하였습니다.

한편, 당사는 지속적인 영업손실로 인해 이자보상비율이 음수를 기록하고 있습니다.
이자보상비율이 1미만이라는 사실은 영업활동에서 창출한 이익으로는 금융비용도 지불할 수 없을 정도로 채무상환능력이 취약하다는 사실을 의미하며, 이러한 추세가 지속될 경우 당사가 지불예정인 이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다.

당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나,
예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

상술한 바와 같이, 당사의 유동비율, 이자보상비율, 차입금 의존도 등을 고려하면 높은금리의 차입금이 추가로 발생될 경우 재무구조가 심각하게 악화될 가능성이 존재합니다.

당사는 2024년 12월 동탄소재 통합형 임대공장 매매계약 체결전 제1금융권 은행과 매매대금 자금 조달에 관한 구두 협의를 진행하였으며, 담당자로부터 차입금에 대해 구두승인을 득하였습니다. 그러나 동 은행의 본점 심사 과정에서 최종 승인이 부결되어, 차입 실행은 이루어지지 못하였습니다. 당사의 2024년말 별도재무제표 기준 부채비율은 241.0%, 연결재무제표 기준 부채비율은 246.2%으로 당사의 높은 부채비율이 은행의 심사 기준을 충족하지 못한 점이 차입 부결의 주된 사유인 것으로 파악하고 있습니다.

당사는 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여 부채비율을 축소시키는 동시에 매매예정인 동탄 통합형 임대공장을 담보로 제공하여 14,200백만원을 차입할 계획입니다. 금번 유상증자를 통해 조달되는 약
21,858백만원의 자본은 당사의 부채비율을 큰 폭으로 개선시켜 종전 심사 부결의 주된 사유가 해소될 것으로 예상됩니다. 또한 동탄 통합형 임대공장을 담보로 제공함에 따라 추가적인 신용 보강 효과를 제공하여 은행의 심사통과 확률을 높일 것으로 판단됩니다.

당사가 14,200백만원의 신규 차입을 실행할 경우 당사의 재무안정성에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[유상증자 및 신규차입후 부채비율]

(단위: 백만원)

구분
2026년1분기말

유상증자 후

(주1)

유상증자 및 신규 차입 후

별도재무제표
자본총계
16,724
38,582
38,582

부채총계
20,453
20,453
34,653

부채비율
122.30%
53.01%
89.82%

연결재무제표
자본총계
15,876
37,734
37,734

부채총계
20,418
20,418
34,618

부채비율
128.61%
54.11%
91.74%

(출처: 당사제시)

주1) 유상증자는
확정발행가액으로 실권없이 전액 청약이 이루어진다고 가정하였습니다.

당사의 부채비율은 2026년 1분기말 기준 별도/연결재무제표 기준으로 모두 120%를 초과하고 있으나 금번 유상증자를 통해 약
21,858백만원 규모의 자본이 확충된다면 별도/연결재무제표 기준으로 모두 부채비율은
53%수준까지 감소합니다. 유상증자를 통해 자본을 확충한 후 14,200백만원 규모의 신규 차입금이 발생한다고 가정해도 신규차입금액이 유상증자를 통한 확충한 자본인
21,858백만원을 크게 하회하는 금액이기 때문에 부채비율은 별도/연결재무제표기준으로 모두
90%초반 수준에 머무를 것으로 예상됩니다. 이는 2026년 1분기말 대비
30%p이상 개선된 수치로 유상증자와 신규차입이 함께 발생한다면 당사의 재무안정성에는 심각하게 부정적인 영향을 미치지는 않는다고 판단됩니다.

다만 이자비용 측면에서, 신규 차입금 14,200백만원에 대한 연간 이자비용은 당사의 영업손실이 발생하고 있는 상황을 고려할 때 영업외비용 부담을 증가시키는 요인으로 작용하여 당사의 재무안정성을 저해하는 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다. 현재시점에서 당사가 적용받게될 금리를 예상할 수는 없지만 당사가 시설자금목적으로 기업은행으로부터 차입한 장기차입금의 금리 2.0%를 적용한다고 해도 14,200백만원 규모의 차입금으로 인해 매년 284백만원의 추가 이자비용이 발생할 것으로 예상되며, 대출 실행시 적용금리가 더 높아진다면 당사의 이자비용 부담은 더 증가할 것으로 예상됩니다.

한편, 당사의 향후 1년간 자금수지계획은 다음과 같습니다.

[향후 1년간 자금수지계획]

(단위 : 백만원)

구 분
2026년 1분기
2026년 2분기
2026년 3분기
2026년 4분기
2027년 1분기
2027년 2분기

영업 현금흐름
수입(a)
매출대금회수
3,040
7,225
4,759
7,817
8,863
11,794

기타 회수
27
45
63
63
63
63

계
3,067
7,270
4,822
7,880
8,926
11,857

지출(b)
매입대금지급
896
5,516
3,774
6,393
6,505
8,608

급여지급
1,760
1,636
1,478
1,466
1,598
1,598

이자지급
105
447
368
315
306
301

기타지급
3,054
-
-
500
-
-

계
5,815
7,599
5,620
8,674
8,409
10,507

영업수지(= (a) - (b))
(2,748)
(329)
(798)
(794)
517
1,350

투자 현금흐름
수입(c)
유형자산처분
-
-
-
-
-
-

기타회수
230
-
-
-
66
64

계
230
-
-
-
66
64

지출(d)
유형자산취득
808
1,280
1,866
473
19,970
750

기타지출
201
-
-
-
-
-

계
1,009
1,280
1,866
473
19,970
750

투자수지(= (c) - (d))
(779)
(1,280)
(1,866)
(473)
(19,904)
(686)

재무 현금흐름
수입(e)
유상증자 및 주식매수선택권
1,024
-
21,858
-
-
-

단기차입
3,637
8,000
-
-
14,200
-

계
4,661
8,000
21,858
-
14,200
-

지출(f)
차입금상환
1,505
3,213
8,013
13
13
413

기타지출
56
-
-
-
-
-

계
1,561
3,213
8,013
13
13
413

재무수지(= (e) - (f))
3,100
4,787
13,845
(13)
14,187
(413)

기초 자금
680
253
3,431
14,612
13,332
8,132

기말 자금
253
3,431
14,612
13,332
8,132
8,383

(출처: 당사 제시)

주1) 유상증자는
확정발행가액 기준으로 현금유입액을 추정하였습니다.

당사는 상기 자금수지계획에 따라 향후 1년간의 현금흐름 발생 추이를 예상하였습니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 따른 계획일 뿐, 당사의 영업비용이 증가하거나 목표한 재무 현금흐름 조달의 차질이 생길 경우, 목표로 하고 있는 자금수지계획 역시 이행되지 않을 위험이 존재합니다.

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어 영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다. 당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

주7) 정정 전

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험

2025년 02월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO) 및 유상증자 주관업무와 관련하여 16개 증권사와 간담회를 가진 뒤 새로운 관리감독기준을 공개했습니다.
△주식가치 희석화, △일반주주 권익 훼손, △주관사의 의무 소홀 등 4가지 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다.
위 사유 중 하나라도 해당할 경우 '중점심사' 대상으로 선정되며, 감독원은 해당 기업과 관련하여 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중적으로 심사할 것임을 밝혔습니다.

향후 당사가 중점심사 대상에 지정될 경우, 금융감독기관은 1주일 이내 집중심사를 개시하며, 최소 1회 이상의 대면협의 절차가 진행될 예정입니다. 이 과정에서 당사의 증권신고서 일부 내용이 수정될 수 있으며, 특히 투자판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 핵심 정보가 변경되거나, 심사 대응 과정에서 일정이 지연될 가능성이 존재합니다.

최근 금융감독기관 및 관련 규제기관의 감독 기준이 강화되고 있는 상황으로,
당사가 관련 법령 또는 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목 지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 나아가 상장폐지 조치가 취해질 수 있습니다. 더불어, 현재 예측하지 못한 사유로 감독기관으로부터 제재가 부과될 경우, 주가 하락 및 유동성 제약으로 인해 투자자에게 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 리스크를 충분히 인지하시어 신중한 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

(중략)

나. 운영자금, 시설자금, 차입금 상환에 소요될 자금스케쥴 검토

최초 공시서류 제출전일 기준으로 당사가 추가적으로 조달한 자금을 이용하여 계획하고 있는 자금지출 스케쥴은 아래와 같습니다.

[추가적으로 조달한 자금을 이용하여 계획하고 있는 자금지출 스케쥴]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

채무상환
사모사채 및 차입금상환
삼성생명보험
134
-
134
-
-
-
134

신한라이프
149
-
149
-
-
-
149

미래에셋증권
67
-
67
-
-
-
67

(주)상상인증권
8,000
-
8,000
-
-
-
8,000

소계
8,350
-
8,350
-
-
-
8,350

시설자금
동탄新사옥 공장 잔금및 취득세
6,000
-
6,000
-
-
-
6,000

양자컴퓨터 라인 증축을 위한시설자금
-
1,129
1,129
-
-
-
1,129

소계
6,000
1,129
7,129
-
-
-
7,129

운영자금
인건비
급여
1,200
1,200
2,400
1,200
1,167
2,367
4,767

퇴직급여
-
500
500
-
-
-
500

소계
1,200
1,700
2,900
1,200
1,167
2,367
5,267

이자비용
이자비용
300
300
600
300
300
600
1,200

소계
300
300
600
300
300
600
1,200

연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
50
100
200

시스템 통합
-
-
-
30
30
60
60

대응 자폭 드론
-
-
-
30
30
60
60

시험장비
-
-
-
20
20
40
40

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발
-
200
200
200
200
400
600

송수신모듈 개발
-
-
-
50
50
100
100

케이블조립체 개발
-
50
50
50
50
100
150

구조물 개발
-
-
-
100
100
200
200

시험 및 측정
-
-
-
100
100
200
200

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발
-
-
-
100
100
200
200

시험 치구 개발
-
-
-
50
50
100
100

복합 연합기 개발
-
-
-
100
100
200
200

Twinax Cable Line 개발
-
200
200
200
200
400
600

시험 및 측정
-
-
-
30
30
60
60

소계
50
500
550
1,110
1,110
2,220
2,770

총계
15,900
3,629
19,529
2,610
2,577
5,187
24,716

(출처: 당사 제시)

당사가 계획하고 있는 유동성 부족상황 타개, 재무구조 개선, 사옥 및 양산설비에 대한 선제적 투자, 연구개발비 확보 등을 통한 장기적인 현금창출능력을 향상 등의 사업목표들을 달성하기 위해서는 최소한 2026년 19,529백만원, 2027년 상반기 5,187백만원 규모의 자금이 투입되어야 한다고 판단하였습니다.

(중략)

라. FAQ

당사는 향후 금번 유상증자에 대한 주주와의 소통을 강화하여, 주주 신뢰도를 제고하기 위해 노력할 계획입니다. 당사는 향후 IR팀을 통해 접수된 유상증자 관련 주주들의 질의사항에 대해 성실하게 답변하여 소액주주의 권익 보호 및 투명한 정보 공유를 위해 노력할 계획입니다. 금번 유상증자와 관련하여 최초 공시서류 제출 이후 주주분들께서 질의하신 주요 질의내용과 그 외 당사가 주주분들의 질의가 예상되는 내용에 대한 당사의 답변은 아래와 같으며, 1차 정정 증권신고서 제출이후 당사의 온라인기업설명회 및 유선 등을 통해 추가로 개진된 주주의 의견 및 질의사항은 존재하지 않습니다.

질문
Q1. 조달 자금의 사용 계획은 구체적으로 어떻게 됩니까?

답변

당사는 금번 유상증자로 조달할 자금 약 25,384백만원을 ①시설자금 7,129백만원, ②운영자금 9,237백만원, ③채무상환자금 8,350백만원, ④발행제비용 등 668백만원으로 구분하여 사용할 계획입니다.

구체적으로 시설자금은 사용 중인 동탄 통합형 임대공장의 매입 잔금 및 취득세 납부와 향후 잠재 매출을 위한 선제적인 설비 구축에 활용될 예정입니다. 동탄 공장 매입은 임대차 계약 종료에 따른 시설 사용권 상실 위험을 회피하고, 향후 발생가능한 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트의 양산을 위한 인프라 확보 차원의 투자입니다. 다만 동탄 공장 매입 잔금 충당을 위해 약 142억원 규모의 신규 차입이 동반될 예정이며, 이로 인해 임차료 절감 효과가 신규 차입금 이자비용으로 대부분 상쇄될 가능성이 높습니다.

운영자금은 단순한 영업손실 보전 목적이 아니라, 방산ㆍ항공/위성ㆍAI 데이터센터 등 진행 중인 양산 단계 또는 양산 전환 단계 프로젝트의 연구개발 재료비ㆍ인건비ㆍ특허비용 및 핵심 인력 유지를 위한 인건비 등에 사용될 예정입니다. 이는 매출 창출 활동의 연속성을 확보하는 데 필수적인 자금에 해당합니다.

채무상환자금은 당사가 발행한 사모사채 80억원과 기타차입금 상환에 사용될 예정으로, 동 채무의 만기 도래에 따른 차환 부담 해소 및 이자비용 절감 효과를 발생시킬 것으로 기대됩니다.

자금 사용에 대한 세부 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적」 항목에 상세히 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

(후략)

주7) 정정 후

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험

2025년 02월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO) 및 유상증자 주관업무와 관련하여 16개 증권사와 간담회를 가진 뒤 새로운 관리감독기준을 공개했습니다.
△주식가치 희석화, △일반주주 권익 훼손, △주관사의 의무 소홀 등 4가지 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다.
위 사유 중 하나라도 해당할 경우 '중점심사' 대상으로 선정되며, 감독원은 해당 기업과 관련하여 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중적으로 심사할 것임을 밝혔습니다.

향후 당사가 중점심사 대상에 지정될 경우, 금융감독기관은 1주일 이내 집중심사를 개시하며, 최소 1회 이상의 대면협의 절차가 진행될 예정입니다. 이 과정에서 당사의 증권신고서 일부 내용이 수정될 수 있으며, 특히 투자판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 핵심 정보가 변경되거나, 심사 대응 과정에서 일정이 지연될 가능성이 존재합니다.

최근 금융감독기관 및 관련 규제기관의 감독 기준이 강화되고 있는 상황으로,
당사가 관련 법령 또는 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목 지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 나아가 상장폐지 조치가 취해질 수 있습니다. 더불어, 현재 예측하지 못한 사유로 감독기관으로부터 제재가 부과될 경우, 주가 하락 및 유동성 제약으로 인해 투자자에게 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 리스크를 충분히 인지하시어 신중한 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

(중략)

나. 운영자금, 시설자금, 차입금 상환에 소요될 자금스케쥴 검토

최초 공시서류 제출전일 기준으로 당사가 추가적으로 조달한 자금을 이용하여 계획하고 있는 자금지출 스케쥴은 아래와 같습니다.

[추가적으로 조달한 자금을 이용하여 계획하고 있는 자금지출 스케쥴]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

채무상환
사모사채 및 차입금상환
삼성생명보험
134
-
134
-
-
-
134

신한라이프
149
-
149
-
-
-
149

미래에셋증권
67
-
67
-
-
-
67

(주)상상인증권
8,000
-
8,000
-
-
-
8,000

소계
8,350
-
8,350
-
-
-
8,350

시설자금
동탄新사옥 공장 잔금및 취득세
-
-
-
6,000
-
6,000
6,000

양자컴퓨터 라인 증축을 위한시설자금
-
-
-
-
-
-
-

소계
-
-
-
6,000
-
6,000
6,000

운영자금
인건비
급여
450
1,200
1,650
1,200
651
1,851
3,501

퇴직급여
-
500
500
-
-
-
500

소계
450
1,700
2,150
1,200
651
1,851
4,001

이자비용
이자비용
100
300
400
300
100
400
800

소계
100
300
400
300
100
400
800

연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
20
70
170

시스템 통합
-
-
-
30
10
40
40

대응 자폭 드론
-
-
-
30
10
40
40

시험장비
-
-
-
20
10
30
30

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발
-
200
200
200
70
270
470

송수신모듈 개발
-
-
-
50
20
70
70

케이블조립체 개발
-
50
50
50
20
70
120

구조물 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 및 측정
-
-
-
100
30
130
130

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 치구 개발
-
-
-
50
20
70
70

복합 연합기 개발
-
-
-
100
30
130
130

Twinax Cable Line 개발
-
200
200
200
70
270
470

시험 및 측정
-
-
-
30
10
40
40

소계
50
500
550
1,110
380
1,490
2,040

총계
8,950
2,500
11,450
8,610
1,131
9,741
21,191

(출처: 당사 제시)

당사가 계획하고 있는 유동성 부족상황 타개, 재무구조 개선, 사옥 및 양산설비에 대한 선제적 투자, 연구개발비 확보 등을 통한 장기적인 현금창출능력을 향상 등의 사업목표들을 달성하기 위해서는 최소한 2026년
11,450백만원, 2027년 상반기
9,741백만원 규모의 자금이 투입되어야 한다고 판단하였습니다.

(중략)

라. FAQ

당사는 향후 금번 유상증자에 대한 주주와의 소통을 강화하여, 주주 신뢰도를 제고하기 위해 노력할 계획입니다. 당사는 향후 IR팀을 통해 접수된 유상증자 관련 주주들의 질의사항에 대해 성실하게 답변하여 소액주주의 권익 보호 및 투명한 정보 공유를 위해 노력할 계획입니다. 금번 유상증자와 관련하여 최초 공시서류 제출 이후 주주분들께서 질의하신 주요 질의내용과 그 외 당사가 주주분들의 질의가 예상되는 내용에 대한 당사의 답변은 아래와 같으며, 1차 정정 증권신고서 제출이후 당사의 온라인기업설명회 및 유선 등을 통해 추가로 개진된 주주의 의견 및 질의사항은 존재하지 않습니다.

질문
Q1. 조달 자금의 사용 계획은 구체적으로 어떻게 됩니까?

답변

당사는 금번 유상증자로 조달할 자금 약
21,858백만원
을 ①시설자금

6,000백만원
, ②운영자금

6,841백만원
, ③채무상환자금 8,350백만원, ④발행제비용 등

667백만원
으로 구분하여 사용할 계획입니다.

구체적으로 시설자금은 사용 중인 동탄 통합형 임대공장의 매입 잔금 및 취득세 납부와 향후 잠재 매출을 위한 선제적인 설비 구축에 활용될 예정입니다. 동탄 공장 매입은 임대차 계약 종료에 따른 시설 사용권 상실 위험을 회피하고, 향후 발생가능한 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트의 양산을 위한 인프라 확보 차원의 투자입니다. 다만 동탄 공장 매입 잔금 충당을 위해 약 142억원 규모의 신규 차입이 동반될 예정이며, 이로 인해 임차료 절감 효과가 신규 차입금 이자비용으로 대부분 상쇄될 가능성이 높습니다.

운영자금은 단순한 영업손실 보전 목적이 아니라, 방산ㆍ항공/위성ㆍAI 데이터센터 등 진행 중인 양산 단계 또는 양산 전환 단계 프로젝트의 연구개발 재료비ㆍ인건비ㆍ특허비용 및 핵심 인력 유지를 위한 인건비 등에 사용될 예정입니다. 이는 매출 창출 활동의 연속성을 확보하는 데 필수적인 자금에 해당합니다.

채무상환자금은 당사가 발행한 사모사채 80억원과 기타차입금 상환에 사용될 예정으로, 동 채무의 만기 도래에 따른 차환 부담 해소 및 이자비용 절감 효과를 발생시킬 것으로 기대됩니다.

자금 사용에 대한 세부 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적」 항목에 상세히 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

(후략)

주8) 정정 전

다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험

당사의 최대주주, 특수관계인은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량에 대해
신주배정기준일 이후에 보호예수가 설정되지 않은 보유주식을 25%수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 배정물량의 50% 수준으로 청약할 계획을 가지고 있습니다. 만약 당사의 최대주주 및 특수관계인인 김병남, 강경일의 계획대로 청약이 이루어진다면 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

하지만 당사의 주가가 급등하여 확정발행가액이 상승하면 참여 물량이 더 감소할 가능성도 존재하며, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자에 참여하지 못하게 될 가능성도 존재합니다. 이와 같은 상황이 발생하면 최대주주 등의 지분율이 최대 3.08%p 감소할 가능성도 존재합니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 일부만 참여함에 따라 발생할 수 있는 단기적인 대규모 단기 시세차익 목적의 물량이 일시에 출회될 경우 기존주주분들 뿐만 아니라 일반공모를 통해 당사의 주식을 보유하게 될 주주분들께도 주가하락에 따른 금전적 손해가 발생
할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

공시서류 제출일 전일 기준 당사의 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일은 일부 물량에 대해서만 참여할 계획을 가지고 있으며, 그 외 집행임원들의 경우 청약계획이 정해지지 않았습니다. 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일은 보유주식 중 보호예수가 설정되어있지 않은 주식을 신주배정기준일 이후에 처분 한 후 해당 자금으로 금번 유상증자에 참여할 계획입니다. 당사의 최대주주, 특수관계인 및 주요주주의 유상증자 후 지분율 변동 시뮬레이션은 다음과 같습니다.

[유상증자 후 지분율 변동 시뮬레이션]

(단위: 주, 백만원)

주주명
관계

유상증자 전

(공시서류 제출일 전일 기준)

유상증자 후

(최대주주 및 특수관계인,주요주주 미청약 가정 시)

유상증자 후

(최대주주 및 특수관계인,주요주주 50% 청약 가정 시)

유상증자 후(최대주주 및 특수관계인,주요주주 100% 청약 가정 시)
유상증자 후(최대주주 및 특수관계인의 청약계획 반영 시) (주3)
배정주식수 및 배정금액(1차발행가액 기준)

주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
배정주식수
배정금액

김병남
최대주주
3,913,128
7.57%
3,913,128
5.54%
4,631,048
6.56%
5,348,968
7.57%
4,529,455
6.41%
1,435,840
1,923

강경일
집행임원
1,870,431
3.62%
1,870,431
2.65%
2,213,589
3.13%
2,556,746
3.62%
2,165,177
3.07%
686,315
919

이수재
집행임원
25,500
0.05%
25,500
0.04%
30,179
0.04%
34,857
0.05%
30,179
0.04%
9,357
13

엄상진
집행임원
31,231
0.06%
31,231
0.04%
36,961
0.05%
42,691
0.06%
36,961
0.05%
11,460
15

금교홍
집행임원
31,808
0.06%
31,808
0.05%
37,644
0.05%
43,479
0.06%
37,644
0.05%
11,671
16

이승재
집행임원
25,000
0.05%
25,000
0.04%
29,587
0.04%
34,173
0.05%
29,587
0.04%
9,173
12

박병하
집행임원
29,017
0.06%
29,017
0.04%
34,341
0.05%
39,664
0.06%
34,341
0.05%
10,647
14

나종열(주4)
집행임원
7,048
0.01%
7,048
0.01%
8,341
0.01%
9,634
0.01%
8,341
0.01%
2,586
3

김원
감사
4,595
0.01%
4,595
0.01%
5,438
0.01%
6,281
0.01%
5,438
0.01%
1,686
2

소 계
5,937,758
11.49%
5,937,758
8.41%
7,027,128
9.95%
8,116,493
11.49%
6,877,121
9.74%
2,178,735
2,917

자기주식 수
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

기타주주
45,727,148
88.51%
64,684,493
91.59%
63,595,123
90.06%
62,505,758
88.51%
63,745,130
90.26%
16,778,610
22,467

합 계
51,664,906

70,622,251

70,622,251

70,622,251

70,622,251

18,957,345
25,384

(출처: 당사 제시)

주1) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 청약결과 실권주가 발생하지 않고 100% 청약이 이루어지는 것을 가정하였습니다.

주2) 최대주주 및 특수관계인의 미청약 주식은 기타주주가 모두 청약하여 인수하는 것을 가정하였습니다.

주3) 최대주주인 김병남과 특수관계인인 강경일은 보호예수가 설정되지 않은 보유주식의 25%를 처분한 뒤 배정물량의 50%에 대해 청약하는 것으로 가정하였으며, 그 외 집행임원 및 감사는 배정물량의 50%만 참여하는 것을 가정하였습니다.

주4) 당사의 재경총괄 상무가 2026년 05월 중 신규로 선임되었습니다.

당사의 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일이 보유한 보통주 중 일부는 기업공개 당시 3년간의 보호예수가 설정되어 있습니다. 공시서류 제출전일 현재 보유하고 있는 보통주 중 보호예수가 설정되지 않은 주식수는 각각 406,373주, 193,646주이며, 최초 공시서류 제출전일 현재 종가를 적용하면 각각 1,195백만원, 569백만원입니다. 김병남과 강경일은 신주배정기준일 이후 보호예수가 설정되지 않은 기존 보유 주식을 25% 수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 금번 유상증자 배정물량의 50%수준으로 청약에 참여할 계획입니다. 다만, 배정물량의 50% 수준으로 참여할 계획이기 때문에 유상증자 후 일부 지분이 희석될 가능성이 크다고 판단됩니다. 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일의 보통주 보유현황, 향후 처분 및 금번 유상증자 참여 계획과 관련된 시뮬레이션 내역은 아래와 같습니다.

[최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일 보통주 보유현황]

(단위: 주, 백만원)

구분
총 보유주식수
보호예수 주식수
잔여주식수
시가(주1)

김병남
3,913,128
3,506,755
406,373
1,165

강경일
1,870,431
1,676,785
193,646
557

(출처: 당사 제시)

주1) 최초 공시서류 제출전일 현재 종가인 2,940원을 적용하여 산출하였습니다.

[최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일 보유지분 등 처분 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구분
배정금액(주1)
배정주식수

청약계획금액

(주1)

청약계획주식수
처분가능주식수
처분금액(주2)
신주인수권처분금액(주3)
추가필요자금

김병남
1,923
1,435,840주
961
717,920주
406,373주
185
104
673

강경일
919
686,315주
459
343,158주
193,646주
88
50
322

(출처: 당사 제시)

주1) 1차발행가액 기준으로 산정하였습니다.

주2) 보호예수가 설정되지 않은 처분가능주식수 중 25%를 1차발행가액 산정 기산일 현재 종가인 1,999원을 기준으로 산정한 예상 권리락 후 주가인 1,820원으로 처분하는것을 가정하였습니다.

주3) 1차발행가액 산정 기산일 현재 종가인 1,999원을 기준주가로 가정하여 권리락 후 주가를 산정하였으며, 권리락 후 주가와 1차발행가와의 차이에서 30%를 할인할 금액을 신주인수권 처분금액으로 가정하여 기재하였습니다.

당사의 최대주주 및 특수관계인들이 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 참여하지 않을 경우, 지분율 합계는 11.49%에서 8.41%로 3.08%p 감소할 것으로 예상됩니다. 또한 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량의 50%만 참여하는 경우 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.95%로 1.54%p 감소할 것으로 예상되며, 100% 참여한다면 11.49%를 유지할 것으로 예상됩니다. 추가적으로 당사의 최대주주인 김병남과 특수관계인인 강경일이 계획하고 있는대로 보호예수가 설정되지 않은 주식의 25%를 신주배정기준일 이후 처분한 뒤 배정물량의 50%에 대해 청약을 한다는 가정 하에서는 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

주8) 정정 후

다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험

당사의 최대주주, 특수관계인은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량에 대해
신주배정기준일 이후에 보호예수가 설정되지 않은 보유주식을 25%수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 배정물량의 50% 수준으로 청약할 계획을 가지고 있습니다. 만약 당사의 최대주주 및 특수관계인인 김병남, 강경일의 계획대로 청약이 이루어진다면 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

하지만 당사의 주가가 급등하여 확정발행가액이 상승하면 참여 물량이 더 감소할 가능성도 존재하며, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자에 참여하지 못하게 될 가능성도 존재합니다. 이와 같은 상황이 발생하면 최대주주 등의 지분율이 최대 3.08%p 감소할 가능성도 존재합니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 일부만 참여함에 따라 발생할 수 있는 단기적인 대규모 단기 시세차익 목적의 물량이 일시에 출회될 경우 기존주주분들 뿐만 아니라 일반공모를 통해 당사의 주식을 보유하게 될 주주분들께도 주가하락에 따른 금전적 손해가 발생
할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

공시서류 제출일 전일 기준 당사의 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일은 일부 물량에 대해서만 참여할 계획을 가지고 있으며, 그 외 집행임원들의 경우 청약계획이 정해지지 않았습니다. 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일은 보유주식 중 보호예수가 설정되어있지 않은 주식을 신주배정기준일 이후에 처분 한 후 해당 자금으로 금번 유상증자에 참여할 계획입니다. 당사의 최대주주, 특수관계인 및 주요주주의 유상증자 후 지분율 변동 시뮬레이션은 다음과 같습니다.

[유상증자 후 지분율 변동 시뮬레이션]

(단위: 주, 백만원)

주주명
관계

유상증자 전

(공시서류 제출일 전일 기준)

유상증자 후

(최대주주 및 특수관계인,주요주주 미청약 가정 시)

유상증자 후

(최대주주 및 특수관계인,주요주주 50% 청약 가정 시)

유상증자 후(최대주주 및 특수관계인,주요주주 100% 청약 가정 시)
유상증자 후(최대주주 및 특수관계인의 청약계획 반영 시) (주3)

배정주식수 및 배정금액(
확정발행가액 기준)

주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
배정주식수
배정금액

김병남
최대주주
3,913,128
7.57%
3,913,128
5.54%
4,631,048
6.56%
5,348,968
7.57%
4,529,455
6.41%
1,435,840
1,656

강경일
집행임원
1,870,431
3.62%
1,870,431
2.65%
2,213,589
3.13%
2,556,746
3.62%
2,165,177
3.07%
686,315
791

이수재
집행임원
25,500
0.05%
25,500
0.04%
30,179
0.04%
34,857
0.05%
30,179
0.04%
9,357
11

엄상진
집행임원
31,231
0.06%
31,231
0.04%
36,961
0.05%
42,691
0.06%
36,961
0.05%
11,460
13

금교홍
집행임원
31,808
0.06%
31,808
0.05%
37,644
0.05%
43,479
0.06%
37,644
0.05%
11,671
13

이승재
집행임원
25,000
0.05%
25,000
0.04%
29,587
0.04%
34,173
0.05%
29,587
0.04%
9,173
11

박병하
집행임원
29,017
0.06%
29,017
0.04%
34,341
0.05%
39,664
0.06%
34,341
0.05%
10,647
12

나종열(주4)
집행임원
7,048
0.01%
7,048
0.01%
8,341
0.01%
9,634
0.01%
8,341
0.01%
2,586
3

김원
감사
4,595
0.01%
4,595
0.01%
5,438
0.01%
6,281
0.01%
5,438
0.01%
1,686
2

소 계
5,937,758
11.49%
5,937,758
8.41%
7,027,128
9.95%
8,116,493
11.49%
6,877,121
9.74%
2,178,735
2,512

자기주식 수
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

기타주주
45,727,148
88.51%
64,684,493
91.59%
63,595,123
90.06%
62,505,758
88.51%
63,745,130
90.26%
16,778,610
19,346

합 계
51,664,906

70,622,251

70,622,251

70,622,251

70,622,251

18,957,345
21,858

(출처: 당사 제시)

주1) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 청약결과 실권주가 발생하지 않고 100% 청약이 이루어지는 것을 가정하였습니다.

주2) 최대주주 및 특수관계인의 미청약 주식은 기타주주가 모두 청약하여 인수하는 것을 가정하였습니다.

주3) 최대주주인 김병남과 특수관계인인 강경일은 보호예수가 설정되지 않은 보유주식의 25%를 처분한 뒤 배정물량의 50%에 대해 청약하는 것으로 가정하였으며, 그 외 집행임원 및 감사는 배정물량의 50%만 참여하는 것을 가정하였습니다.

주4) 당사의 재경총괄 상무가 2026년 05월 중 신규로 선임되었습니다.

당사의 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일이 보유한 보통주 중 일부는 기업공개 당시 3년간의 보호예수가 설정되어 있습니다. 공시서류 제출전일 현재 보유하고 있는 보통주 중 보호예수가 설정되지 않은 주식수는 각각 406,373주, 193,646주이며, 최초 공시서류 제출전일 현재 종가를 적용하면 각각 1,195백만원, 569백만원입니다. 김병남과 강경일은 신주배정기준일 이후 보호예수가 설정되지 않은 기존 보유 주식을 25% 수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 금번 유상증자 배정물량의 50%수준으로 청약에 참여할 계획입니다. 다만, 배정물량의 50% 수준으로 참여할 계획이기 때문에 유상증자 후 일부 지분이 희석될 가능성이 크다고 판단됩니다. 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일의 보통주 보유현황, 향후 처분 및 금번 유상증자 참여 계획과 관련된 시뮬레이션 내역은 아래와 같습니다.

[최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일 보통주 보유현황]

(단위: 주, 백만원)

구분
총 보유주식수
보호예수 주식수
잔여주식수
시가(주1)

김병남
3,913,128
3,506,755
406,373
1,165

강경일
1,870,431
1,676,785
193,646
557

(출처: 당사 제시)

주1) 최초 공시서류 제출전일 현재 종가인 2,940원을 적용하여 산출하였습니다.

[최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일 보유지분 등 처분 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구분
배정금액(주1)
배정주식수

청약계획금액

(주1)

청약계획주식수
처분가능주식수
처분금액(주2)
신주인수권처분금액(주3)
추가필요자금

김병남
1,656
1,435,840주
828
717,920주
406,373주
185
104
539

강경일
791
686,315주
396
343,158주
193,646주
88
50
258

(출처: 당사 제시)

주1)
확정발행가액 기준으로 산정하였습니다.

주2) 보호예수가 설정되지 않은 처분가능주식수 중 25%를 1차발행가액 산정 기산일 현재 종가인 1,999원을 기준으로 산정한 예상 권리락 후 주가인 1,820원으로 처분하는것을 가정하였습니다.

주3) 1차발행가액 산정 기산일 현재 종가인 1,999원을 기준주가로 가정하여 권리락 후 주가를 산정하였으며, 권리락 후 주가와 1차발행가와의 차이에서 30%를 할인할 금액을 신주인수권 처분금액으로 가정하여 기재하였습니다.

당사의 최대주주 및 특수관계인들이 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 참여하지 않을 경우, 지분율 합계는 11.49%에서 8.41%로 3.08%p 감소할 것으로 예상됩니다. 또한 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량의 50%만 참여하는 경우 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.95%로 1.54%p 감소할 것으로 예상되며, 100% 참여한다면 11.49%를 유지할 것으로 예상됩니다. 추가적으로 당사의 최대주주인 김병남과 특수관계인인 강경일이 계획하고 있는대로 보호예수가 설정되지 않은 주식의 25%를 신주배정기준일 이후 처분한 뒤 배정물량의 50%에 대해 청약을 한다는 가정 하에서는 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

주9) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
25,383,884,955

발행제비용 (2)
667,608,616

순수입금 ((1)-(2))
24,716,276,339

주1)
상기 금액은 1차발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금액
계산 근거

발행분담금
4,569,090
총모집금액 * 0.018%(10원 미만 절사)

대표주관수수료
100,000,000
정액 1.0억원

인수수수료
500,000,000
MAX[정액 6.0억원, 모집총액의 2.0%]-1.0억원

상장수수료
3,940,000
250만원+100억원 초과금액의 10억원당 9만원

등기관련비용
7,582,938
등록세(증자자본금의 0.4%)(지방세법 제28조)

지방교육세
1,516,588
교육세(등록세의 20%)

기타비용
50,000,000
투자설명서 인쇄/발송비 등

합계
667,608,616
-

주1)
상기 금액은 1차발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 20.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

주9) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
21,857,818,785

발행제비용 (2)
666,613,926

순수입금 ((1)-(2))
21,191,204,859

주1)

상기 금액은
확정
발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금액
계산 근거

발행분담금
3,934,400
총모집금액 * 0.018%(10원 미만 절사)

대표주관수수료
100,000,000
정액 1.0억원

인수수수료
500,000,000
MAX[정액 6.0억원, 모집총액의 2.0%]-1.0억원

상장수수료
3,580,000
250만원+100억원 초과금액의 10억원당 9만원

등기관련비용
7,582,938
등록세(증자자본금의 0.4%)(지방세법 제28조)

지방교육세
1,516,588
교육세(등록세의 20%)

기타비용
50,000,000
투자설명서 인쇄/발송비 등

합계
666,613,926
-

주1)

상기 금액은
확정
발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 20.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

주10) 정정 전

가. 공모자금 사용 계획

(기준일 :
2026년 07월 06일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

7,129
-
9,237
8,350
-
668
25,384

나. 공모자금 세부 사용목적

금번 유상증자로 조달된 자금은 시설자금, 운영자금, 채무상환자금 등으로 사용될 예정이며 자금사용내역 우선순위는 아래와 같습니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
상세내역
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환
사모사채 및 차입금 상환
'26.3Q
8,350
1순위

시설자금
동탄新사옥 공장 잔금 및 취득세
'26.3Q
6,000
2순위

운영자금
인건비, 연구개발비 및 이자비용
`26.3Q ~ `27.2Q
9,237
3순위

시설자금
양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금
'26.4Q
1,129
4순위

소 계
24,716

발행제비용
668

합 계
25,384

주1)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주2)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 25.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

(중략)

3순위) 인건비, 연구개발비 및 이자비용

당사는 2026년 3분기부터 2027년 2분기까지의 운영자금 중 일부를 금번 유상증자 대금을 이용하여 사용하고자 합니다. 당사의 향후 운영자금 사용계획은 아래와 같습니다.

[향후 운영자금 사용계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

운영자금
인건비
급여
1,200
1,200
2,400
1,200
1,167
3,567
4,767

퇴직급여
-
500
500
-
-
-
500

소계
1,200
1,700
2,900
1,200
1,167
3,567
5,267

이자비용
이자비용
300
300
600
300
300
600
1,200

소계
300
300
600
300
300
600
1,200

연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
50
100
200

시스템 통합
-
-
-
30
30
60
60

대응 자폭 드론
-
-
-
30
30
60
60

시험장비
-
-
-
20
20
40
40

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발
-
200
200
200
200
400
600

송수신모듈 개발
-
-
-
50
50
100
100

케이블조립체 개발
-
50
50
50
50
100
150

구조물 개발
-
-
-
100
100
200
200

시험 및 측정
-
-
-
100
100
200
200

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발
-
-
-
100
100
200
200

시험 치구 개발
-
-
-
50
50
100
100

복합 연합기 개발
-
-
-
100
100
200
200

Twinax Cable Line 개발
-
200
200
200
200
400
600

시험 및 측정
-
-
-
30
30
60
60

소계
50
500
550
1,110
1,110
2,220
2,770

총계
1,550
2,500
4,050
2,610
2,577
6,387
9,237

(출처: 당사 제시)

1) 인건비

당사는 매년 80억원을 초과하는 금액을 급여 및 퇴직급여로 지출하고 있습니다. 당사의 재무상태가 악화되어 인력조정을 수행한 이후에도 매년 70억원 이상을 급여 및 퇴직급여로 지출하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자 대금을 이용하여 매월 400백만원 수준의 급여를 지급하고 연간 500백만원 수준의 퇴직연금을 납부하는데 사용할 계획입니다.

[연도별 종업원급여 발생금액]

구 분
2025년
2024년
2023년
평균

종업원급여
7,248
7,236
10,100
8,195

(출처: 당사 제시)

2) 이자비용

당사는 2024년 이후 매년 13억원 이상의 이자비용을 지출하고 있습니다. 금번유상증자 대금을 이용하여 8,000백만원 규모의 사모사채를 상환할 계획이지만 해당 사모사채는 2026년 중 발생했기 때문에 당사의 이자비용은 2025년 발생액과 비교했을 때 유의미하게 감소하지는 못할것으로 추정됩니다. 뿐만 아니라 당사는 2순위 자금사용목적부분에 상술한바와 같이 동탄 소재 통합형 임대공장 잔금 납부를 위해 금번 유상증자 대금을 이용할 뿐만 아니라 추가 차입도 계획하고 있기 때문에 당사의 이자비용은 과거에 비해 더 증가할 것으로 예상됩니다. 당사는 금번 유상증자대금을 이용하여 분기별로 300백만원씩 이자비용을 부담하는데 사용할 계획입니다.

[차입금 현황]

(단위: 백만원)

구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

유동성차입금
10,373
10,087
14,003
14,003
5,293
5,293
5,681
5,681

- 단기차입금
6,886
6,600
4,800
4,800
3,500
3,500
5,000
5,000

- 유동성 장기차입금
2,787
2,787
2,553
2,553
1,793
1,793
681
681

- 유동성 전환사채
-
-
5,150
5,150
-
-
-
-

- 유동성 신주인수권부사채
700
700
1,500
1,500
-
-
-
-

비유동성차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
14,937
14,937
4,605
4,605

- 장기차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
3,437
3,437
4,605
4,605

- 전환사채
-
-
-
-
10,000
10,000
-
-

- 신주인수권부사채
-
-
-
-
1,500
1,500
-
-

총차입금
13,116
12,830
16,933
16,933
20,230
20,230
10,286
10,286

- 총차입금 의존도(%)
35.3%
35.4%
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%

- 유동성 차입금 비중(%)
79.1%
78.6%
82.7%
82.7%
26.2%
26.2%
55.2%
55.2%

현금 및 현금성자산
253
584
680
970
14,042
14,435
538
2,097

순차입금
12,863
12,246
16,253
15,963
6,188
5,795
9,748
8,189

- 순차입금 의존도(%)
34.6%
33.7%
43.6%
43.7%
14.3%
13.6%
32.1%
29.0%

이자비용
282
281
1,378
1,385
1,340
1,384
377
389

- 이자보상배수(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자

(출처: 당사 제시)

주)

총차입금의존도=총차입금/총자산

유동성 차입금 비중=유동성차입금/총차입금

순차입금=총차입금-현금및현금성자산

순차입금의존도=순차입금/총자산

이자보상비율=영업이익/이자비용

3) 연구개발비

당사는 향후 매출제품군 확대를 위해 다양한 제품에 대해 연구개발을 진행하고 있습니다. 특히 당사는 방위산업 부문 매출액이 급증하고 있는바, 금번 유상증자 대금을 이용하여 방위산업 부분의 연구개발에 투입할 계획이며, 그 외 향후 신규제품군 후보로 계획하고 있는 AI데이터센터 向 커넥터 개발에도 연구개발비를 투입할 계획입니다.

당사가 개발하고 있는 대드론 레이더 시스템은 전파기반 비행 유도 기술을 적용한 차세대 대드론 방어시스템으로 표적 탐지ㆍ추적부터 비행 교란(소프트킬)과 격파(하드킬)까지 대응 범위를 넓힐 수 있는 것을 특징으로 하고 있습니다. 또한 AESA레이다로 표적을 탐지ㆍ추적하고, 대응 드론을 효율적으로 유도해 격파하는 강화된 하드킬 기술을 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 당사는 해당기술개발 계획을 방위사업청에 제안했고, 이를 통해 2025년에 '방산혁신기업100'에 선정되었습니다. 당사는 당사가 계획하고 있는 대드론 레이더 시스템의 개념이 방위사업청의 육성프로그램에 선정됐기 때문에 향후 국가의 R&D사업비와 기술지원을 받을 것으로 예상하고 있으나, 기술개발비 전액을 국가에서 지원받지는 못하는 상황입니다. 향후 해당 기술에 추가로 투입될 것으로 예상되는 비용은 6,500백만원이며, 당사는 금번 유상증자 대금을 이용하여 2027년 2분기까지 해당 기술개발에 360백만원을 투입할 계획을 가지고 있습니다.

두번째 연구개발비 지출예정 프로젝트는 항공/위성 向 안테나 등 개발 프로젝트입니다. 당사는 저궤도 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체, 구조물 등을 개발할 계획이며, 저궤도 위성용 기술에는 총 1,050백만원을 투입할 계획입니다. 추가로 항공용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 및 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 시험 및 측정을 위한 비용도 2027년 2분기까지 200백만원 규모로 투입할 계획이며, 항공/위성 向 안테나 등 개발 프로젝트에는 총 9,600백만원이 투입될 것으로 추정하고 있습니다.

마지막 연구개발비 지출예정 프로젝트는 AI데이터센터 向 커넥터 등 개발프로젝트입니다. 당사가 개발 중인 AI 데이터센터용 케이블(Active Electrical Cable)은 시제품 개발을 완료하였고, 일부 고객사를 대상으로 한 PoC(Proof of Concept)를 통해 성능검증을 완료하였습니다. 그러나 이러한 결과가 향후 본계약 체결 또는 대규모 양산 매출로 직접 연결되는 것은 아니며, 실제 매출 실현 여부는 고객사의 서버 및 네트워크 구조, 투자집행 시기, 공급망 전략, 품질 기준, 가격 경쟁력, 인증 절차 및 최종 채택 여부 등에 따라 달라질 수 있습니다. 해당 프로젝트와 관련하여 총 6,000백만원이 추가로 투입될 것으로 예상되며, 당사는 금번 유상증자 대금 중 1,160백만원을 해당 프로젝트에 투입할 계획을 가지고 있습니다.

[향후 연구개발비 사용계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계
향후 총투입예정금액

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

운영자금
연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
50
100
200
6,500

시스템 통합
-
-
-
30
30
60
60

대응 자폭 드론
-
-
-
30
30
60
60

시험장비
-
-
-
20
20
40
40

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발(주1)
-
200
200
200
200
400
600
9,600

송수신모듈 개발(주2)
-
-
-
50
50
100
100

케이블조립체 개발(주3)
-
50
50
50
50
100
150

구조물 개발(주4)
-
-
-
100
100
200
200

시험 및 측정(주5)
-
-
-
100
100
200
200

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발(주6)
-
-
-
100
100
200
200
6,000

시험 치구 개발(주7)
-
-
-
50
50
100
100

복합 연합기 개발(주8)
-
-
-
100
100
200
200

Twinax Cable Line 개발(주9)
-
200
200
200
200
400
600

시험 및 측정(주10)
-
-
-
30
30
60
60

총계
50
500
550
1,110
1,110
2,220
2,770
22,100

(출처: 당사 제시)

주1) 저궤도 위성용 안테나 개발, 항공용 안테나 개발을 위한 비용. 안테나 경량화와 소형화를 위한 SIW(Substrate Integrated Waveguide) 타입 및 커플링 급전 등의 선도기술 개발 예정

주2) 저궤도 위성용 송수신모듈 개발, 항공용 레이다용송수신 모듈 개발을 위한 비용. 브릭 타입 완성도 향상 및 높이 최소화를 위한 타일 타입 기술 개발 예정

주3) 저궤도 위성용 케이블조립체, 항공용 케이블조립체 개발을 위한 비용. 경량화 케이블조립체 개발 및 위성급 케이블조립체 개발 예정

주4) 저궤도 위성용 및 항공용 안테나, 송수신모듈의 구조물 개발을 위한 비용. 구조물 경량화 및 방열성능이 최적화된 구조물 개발 예정

주5) 항공용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 및 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 시험 및 측정을 위한 비용

주6) AI데이터센터용 케이블 조립체 개발을 위한 비용. 조립성 개선 및 Solderless 기술 개발 예정

주7) Solderless 기술 및 RF 특성 검사 지그, 케이블 탈피, 본딩 관련 기술 개발 비용

주8) AI데이터센터용 AEC 케이블 단품인 Twinax 케이블 여러 가닥을 원형 형태로 연합하는 개발 비용으로 조립성을 위한 정확한 배열 구조 기술 개발 예정

주9) AI데이터센터용 케이블 조립체에 적용되는 FOAM(발포) PFA 유전체를 개발하기 위한 개발 비용으로 저손실, 저중량 AEC Cable 개발 예정

주10) AEC 케이블 조립체 시험 및 측정을 위한 비용

4순위) 양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금

당사의 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트는 양자컴퓨터 및 관련 극저온 환경에서 신호 전달에 사용되는 인터커넥트 제품입니다. 관련 제품은 현재 해외 제품에 대한 의존도가 높은 분야로 파악되며, 당사는 국가 연구소 등 연구기관을 중심으로 사용되는 외산 제품의 국산화 가능성을 검토하며 관련 제품 개발을 진행하고 있습니다. 또한 현재 국내에서는 동 분야에서 경쟁 구도가 아직 본격적으로 형성되지 않은 것으로 파악하고 있습니다. 다만, 관련 시장은 아직 초기 단계에 있어 고객의 기술 검증, 예산 집행, 연구개발 일정 및 국산화 채택 여부 등에 따라 실제 공급 여부와 시점이 변동될 수 있습니다.

당사는 아직 시장 초기단계에 머물러 있으나 선제적인 기술개발을 통해 향후 해당 시장이 개화했을 경우 관련시장을 선점할 수 있다고 판단하여 금번 유상증자 대금을 이요하여 양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금으로 사용하고자 합니다. 이와 관련하여 세부 취득 자산, 취득금액 및 기대효과 등은 아래과 같으며, 당사는 총취득목표금액 2,000백만원 중 금번 유상증자 대금을 이용하여 1,129백만원을 집행하고자 합니다.

[양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금 상세내역]

(단위: 백만원)

항목
내용
금액
기대효과

생산설비
케이블 소재 압출 성형장비
100
초전도체 소재 Raw 케이블 제조기술 확보 및 생산 셋업

생산설비
케이블 소재 인빌, 밴딩기
400

생산설비
극저온 시험 지그
1,000
제품 신뢰성 확보릍 통해 향후 시장 선점 목표

생산설비
온도센싱 모니터링 시스템
200

생산설비
극저온 환경 시험 장비
300

합계
2,000

(출처: 당사 제시)

다. 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획

당사의 금번 신주발행은 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행됨에 따라, 대표주관회사는 일반공모 후 발생하는 청약 미달주식에 대해 인수할 예정입니다. 다만, 확정발행가가 1차발행가를 하회할 경우에도 모집금액이 예정 모집금액에 미달 될 수 있습니다. 부족한 자금은 자체 보유 현금, 외부차입, 외부투자유치 등 다양한 조달 방법으로 조달할 예정이나, 증권신고서 제출일 전일 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.

(중략)

라. FAQ

당사는 향후 금번 유상증자에 대한 주주와의 소통을 강화하여, 주주 신뢰도를 제고하기 위해 노력할 계획입니다. 당사는 향후 IR팀을 통해 접수된 유상증자 관련 주주들의 질의사항에 대해 성실하게 답변하여 소액주주의 권익 보호 및 투명한 정보 공유를 위해 노력할 계획입니다. 금번 유상증자와 관련하여 최초 공시서류 제출 이후 주주분들께서 질의하신 주요 질의내용과 그 외 당사가 주주분들의 질의가 예상되는 내용에 대한 당사의 답변은 아래와 같으며, 1차 정정 증권신고서 제출이후 당사의 온라인기업설명회 및 유선 등을 통해 추가로 개진된 주주의 의견 및 질의사항은 존재하지 않습니다.

질문
Q1. 조달 자금의 사용 계획은 구체적으로 어떻게 됩니까?

답변

당사는 금번 유상증자로 조달할 자금 약 25,384백만원을 ①시설자금 7,129백만원, ②운영자금 9,237백만원, ③채무상환자금 8,350백만원, ④발행제비용 등 668백만원으로 구분하여 사용할 계획입니다.

구체적으로 시설자금은 사용 중인 동탄 통합형 임대공장의 매입 잔금 및 취득세 납부와 향후 잠재 매출을 위한 선제적인 설비 구축에 활용될 예정입니다. 동탄 공장 매입은 임대차 계약 종료에 따른 시설 사용권 상실 위험을 회피하고, 향후 발생가능한 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트의 양산을 위한 인프라 확보 차원의 투자입니다. 다만 동탄 공장 매입 잔금 충당을 위해 약 142억원 규모의 신규 차입이 동반될 예정이며, 이로 인해 임차료 절감 효과가 신규 차입금 이자비용으로 대부분 상쇄될 가능성이 높습니다.

운영자금은 단순한 영업손실 보전 목적이 아니라, 방산ㆍ항공/위성ㆍAI 데이터센터 등 진행 중인 양산 단계 또는 양산 전환 단계 프로젝트의 연구개발 재료비ㆍ인건비ㆍ특허비용 및 핵심 인력 유지를 위한 인건비 등에 사용될 예정입니다. 이는 매출 창출 활동의 연속성을 확보하는 데 필수적인 자금에 해당합니다.

채무상환자금은 당사가 발행한 사모사채 80억원과 기타차입금 상환에 사용될 예정으로, 동 채무의 만기 도래에 따른 차환 부담 해소 및 이자비용 절감 효과를 발생시킬 것으로 기대됩니다.

자금 사용에 대한 세부 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적」 항목에 상세히 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

(후략)

주10) 정정 후

가. 공모자금 사용 계획

(기준일 :

2026년
08월 10일

)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

6,000
-
6,841
8,350
-
667
21,858

나. 공모자금 세부 사용목적

금번 유상증자로 조달된 자금은 시설자금, 운영자금, 채무상환자금 등으로 사용될 예정이며 자금사용내역 우선순위는 아래와 같습니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
상세내역
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환
사모사채 및 차입금 상환
'26.3Q
8,350
1순위

시설자금
동탄新사옥 공장 잔금 및 취득세
'27.1Q
6,000
2순위

운영자금
인건비, 연구개발비 및 이자비용
`26.3Q ~ `27.2Q
6,841
3순위

시설자금
양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금
'26.4Q
-

4순위
(주3)

소 계
21,191

발행제비용
667

합 계
21,858

주1)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주2)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 25.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

주3)
당사는 주가 하락으로 인한 모집금액 감소로 자금 사용의 우선순위를 재검토하게 되었습니다. 이에 따라 금번 유상증자 대금은 시설자금으로 활용하려 했던 기존 계획을 변경하여, 양자컴퓨터 라인 증축에는 사용하지 않기로 결정하였습니다.

(중략)

3순위) 인건비, 연구개발비 및 이자비용

당사는 2026년 3분기부터 2027년 2분기까지의 운영자금 중 일부를 금번 유상증자 대금을 이용하여 사용하고자 합니다. 당사의 향후 운영자금 사용계획은 아래와 같습니다.

[향후 운영자금 사용계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

운영자금
인건비
급여
450
1,200
1,650
1,200
651
1,851
3,501

퇴직급여
-
500
500
-
-
-
500

소계
450
1,700
2,150
1,200
651
1,851
4,001

이자비용
이자비용
100
300
400
300
100
400
800

소계
100
300
400
300
100
400
800

연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
20
70
170

시스템 통합
-
-
-
30
10
40
40

대응 자폭 드론
-
-
-
30
10
40
40

시험장비
-
-
-
20
10
30
30

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발
-
200
200
200
70
270
470

송수신모듈 개발
-
-
-
50
20
70
70

케이블조립체 개발
-
50
50
50
20
70
120

구조물 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 및 측정
-
-
-
100
30
130
130

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 치구 개발
-
-
-
50
20
70
70

복합 연합기 개발
-
-
-
100
30
130
130

Twinax Cable Line 개발
-
200
200
200
70
270
470

시험 및 측정
-
-
-
30
10
40
40

소계
50
500
550
1,110
380
1,490
2,040

총계
600
2,500
3,100
2,610
1,131
3,741
6,841

(출처: 당사 제시)

1) 인건비

당사는 매년 80억원을 초과하는 금액을 급여 및 퇴직급여로 지출하고 있습니다. 당사의 재무상태가 악화되어 인력조정을 수행한 이후에도 매년 70억원 이상을 급여 및 퇴직급여로 지출하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자 대금을 이용하여 매월 400백만원 수준의 급여를 지급하고 연간 500백만원 수준의 퇴직연금을 납부하는데 사용할 계획입니다.

[연도별 종업원급여 발생금액]

구 분
2025년
2024년
2023년
평균

종업원급여
7,248
7,236
10,100
8,195

(출처: 당사 제시)

2) 이자비용

당사는 2024년 이후 매년 13억원 이상의 이자비용을 지출하고 있습니다. 금번유상증자 대금을 이용하여 8,000백만원 규모의 사모사채를 상환할 계획이지만 해당 사모사채는 2026년 중 발생했기 때문에 당사의 이자비용은 2025년 발생액과 비교했을 때 유의미하게 감소하지는 못할것으로 추정됩니다. 뿐만 아니라 당사는 2순위 자금사용목적부분에 상술한바와 같이 동탄 소재 통합형 임대공장 잔금 납부를 위해 금번 유상증자 대금을 이용할 뿐만 아니라 추가 차입도 계획하고 있기 때문에 당사의 이자비용은 과거에 비해 더 증가할 것으로 예상됩니다. 당사는 금번 유상증자대금을 이용하여 분기별로 300백만원씩 이자비용을 부담하는데 사용할 계획입니다.

[차입금 현황]

(단위: 백만원)

구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

유동성차입금
10,373
10,087
14,003
14,003
5,293
5,293
5,681
5,681

- 단기차입금
6,886
6,600
4,800
4,800
3,500
3,500
5,000
5,000

- 유동성 장기차입금
2,787
2,787
2,553
2,553
1,793
1,793
681
681

- 유동성 전환사채
-
-
5,150
5,150
-
-
-
-

- 유동성 신주인수권부사채
700
700
1,500
1,500
-
-
-
-

비유동성차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
14,937
14,937
4,605
4,605

- 장기차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
3,437
3,437
4,605
4,605

- 전환사채
-
-
-
-
10,000
10,000
-
-

- 신주인수권부사채
-
-
-
-
1,500
1,500
-
-

총차입금
13,116
12,830
16,933
16,933
20,230
20,230
10,286
10,286

- 총차입금 의존도(%)
35.3%
35.4%
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%

- 유동성 차입금 비중(%)
79.1%
78.6%
82.7%
82.7%
26.2%
26.2%
55.2%
55.2%

현금 및 현금성자산
253
584
680
970
14,042
14,435
538
2,097

순차입금
12,863
12,246
16,253
15,963
6,188
5,795
9,748
8,189

- 순차입금 의존도(%)
34.6%
33.7%
43.6%
43.7%
14.3%
13.6%
32.1%
29.0%

이자비용
282
281
1,378
1,385
1,340
1,384
377
389

- 이자보상배수(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자

(출처: 당사 제시)

주)

총차입금의존도=총차입금/총자산

유동성 차입금 비중=유동성차입금/총차입금

순차입금=총차입금-현금및현금성자산

순차입금의존도=순차입금/총자산

이자보상비율=영업이익/이자비용

3) 연구개발비

당사는 향후 매출제품군 확대를 위해 다양한 제품에 대해 연구개발을 진행하고 있습니다. 특히 당사는 방위산업 부문 매출액이 급증하고 있는바, 금번 유상증자 대금을 이용하여 방위산업 부분의 연구개발에 투입할 계획이며, 그 외 향후 신규제품군 후보로 계획하고 있는 AI데이터센터 向 커넥터 개발에도 연구개발비를 투입할 계획입니다.

당사가 개발하고 있는 대드론 레이더 시스템은 전파기반 비행 유도 기술을 적용한 차세대 대드론 방어시스템으로 표적 탐지ㆍ추적부터 비행 교란(소프트킬)과 격파(하드킬)까지 대응 범위를 넓힐 수 있는 것을 특징으로 하고 있습니다. 또한 AESA레이다로 표적을 탐지ㆍ추적하고, 대응 드론을 효율적으로 유도해 격파하는 강화된 하드킬 기술을 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 당사는 해당기술개발 계획을 방위사업청에 제안했고, 이를 통해 2025년에 '방산혁신기업100'에 선정되었습니다. 당사는 당사가 계획하고 있는 대드론 레이더 시스템의 개념이 방위사업청의 육성프로그램에 선정됐기 때문에 향후 국가의 R&D사업비와 기술지원을 받을 것으로 예상하고 있으나, 기술개발비 전액을 국가에서 지원받지는 못하는 상황입니다. 향후 해당 기술에 추가로 투입될 것으로 예상되는 비용은 6,500백만원이며, 당사는 금번 유상증자 대금을 이용하여 2027년 2분기까지 해당 기술개발에
280백만원을 투입할 계획을 가지고 있습니다.

두번째 연구개발비 지출예정 프로젝트는 항공/위성 向 안테나 등 개발 프로젝트입니다. 당사는 저궤도 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체, 구조물 등을 개발할 계획이며, 저궤도 위성용 기술에는 총
540백만원을 투입할 계획입니다. 추가로 항공용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 및 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 시험 및 측정을 위한 비용도 2027년 2분기까지
140백만원 규모로 투입할 계획이며, 항공/위성 向 안테나 등 개발 프로젝트에는 총 9,600백만원이 투입될 것으로 추정하고 있습니다.

마지막 연구개발비 지출예정 프로젝트는 AI데이터센터 向 커넥터 등 개발프로젝트입니다. 당사가 개발 중인 AI 데이터센터용 케이블(Active Electrical Cable)은 시제품 개발을 완료하였고, 일부 고객사를 대상으로 한 PoC(Proof of Concept)를 통해 성능검증을 완료하였습니다. 그러나 이러한 결과가 향후 본계약 체결 또는 대규모 양산 매출로 직접 연결되는 것은 아니며, 실제 매출 실현 여부는 고객사의 서버 및 네트워크 구조, 투자집행 시기, 공급망 전략, 품질 기준, 가격 경쟁력, 인증 절차 및 최종 채택 여부 등에 따라 달라질 수 있습니다. 해당 프로젝트와 관련하여 총 6,000백만원이 추가로 투입될 것으로 예상되며, 당사는 금번 유상증자 대금 중
640백만원을 해당 프로젝트에 투입할 계획을 가지고 있습니다.

[향후 연구개발비 사용계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계
향후 총투입예정금액

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

운영자금
연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
20
70
170
6,500

시스템 통합
-
-
-
30
10
40
40

대응 자폭 드론
-
-
-
30
10
40
40

시험장비
-
-
-
20
10
30
30

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발(주1)
-
200
200
200
70
270
470
9,600

송수신모듈 개발(주2)
-
-
-
50
20
70
70

케이블조립체 개발(주3)
-
50
50
50
20
70
120

구조물 개발(주4)
-
-
-
100
30
130
130

시험 및 측정(주5)
-
-
-
100
30
130
130

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발(주6)
-
-
-
100
30
130
130
6,000

시험 치구 개발(주7)
-
-
-
50
20
70
70

복합 연합기 개발(주8)
-
-
-
100
30
130
130

Twinax Cable Line 개발(주9)
-
200
200
200
70
270
470

시험 및 측정(주10)
-
-
-
30
10
40
40

총계
50
500
550
1,110
380
1,490
2,040
22,100

(출처: 당사 제시)

주1) 저궤도 위성용 안테나 개발, 항공용 안테나 개발을 위한 비용. 안테나 경량화와 소형화를 위한 SIW(Substrate Integrated Waveguide) 타입 및 커플링 급전 등의 선도기술 개발 예정

주2) 저궤도 위성용 송수신모듈 개발, 항공용 레이다용송수신 모듈 개발을 위한 비용. 브릭 타입 완성도 향상 및 높이 최소화를 위한 타일 타입 기술 개발 예정

주3) 저궤도 위성용 케이블조립체, 항공용 케이블조립체 개발을 위한 비용. 경량화 케이블조립체 개발 및 위성급 케이블조립체 개발 예정

주4) 저궤도 위성용 및 항공용 안테나, 송수신모듈의 구조물 개발을 위한 비용. 구조물 경량화 및 방열성능이 최적화된 구조물 개발 예정

주5) 항공용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 및 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 시험 및 측정을 위한 비용

주6) AI데이터센터용 케이블 조립체 개발을 위한 비용. 조립성 개선 및 Solderless 기술 개발 예정

주7) Solderless 기술 및 RF 특성 검사 지그, 케이블 탈피, 본딩 관련 기술 개발 비용

주8) AI데이터센터용 AEC 케이블 단품인 Twinax 케이블 여러 가닥을 원형 형태로 연합하는 개발 비용으로 조립성을 위한 정확한 배열 구조 기술 개발 예정

주9) AI데이터센터용 케이블 조립체에 적용되는 FOAM(발포) PFA 유전체를 개발하기 위한 개발 비용으로 저손실, 저중량 AEC Cable 개발 예정

주10) AEC 케이블 조립체 시험 및 측정을 위한 비용

4순위) 양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금

당사의 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트는 양자컴퓨터 및 관련 극저온 환경에서 신호 전달에 사용되는 인터커넥트 제품입니다. 관련 제품은 현재 해외 제품에 대한 의존도가 높은 분야로 파악되며, 당사는 국가 연구소 등 연구기관을 중심으로 사용되는 외산 제품의 국산화 가능성을 검토하며 관련 제품 개발을 진행하고 있습니다. 또한 현재 국내에서는 동 분야에서 경쟁 구도가 아직 본격적으로 형성되지 않은 것으로 파악하고 있습니다. 다만, 관련 시장은 아직 초기 단계에 있어 고객의 기술 검증, 예산 집행, 연구개발 일정 및 국산화 채택 여부 등에 따라 실제 공급 여부와 시점이 변동될 수 있습니다.

당사는 아직 시장 초기단계에 머물러 있으나 선제적인 기술개발을 통해 향후 해당 시장이 개화했을 경우 관련시장을 선점할 수 있다고 판단하여 금번 유상증자 대금을 이요하여 양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금으로 사용하고자 합니다. 이와 관련하여 세부 취득 자산, 취득금액 및 기대효과 등은 아래과 같으며, 당사는 총취득목표금액 2,000백만원 중 금번 유상증자 대금을 이용하여 1,129백만원을 집행하고자
하였습니다. 다만, 당사는 주가 하락으로 인한 모집금액 감소로 자금 사용의 우선순위를 재검토하게 되었습니다. 이에 따라 금번 유상증자 대금은 시설자금으로 활용하려 했던 기존 계획을 변경하여, 양자컴퓨터 라인 증축에는 사용하지 않기로 결정하였습니다.

[양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금 상세내역]

(단위: 백만원)

항목
내용
금액
기대효과

생산설비
케이블 소재 압출 성형장비
100
초전도체 소재 Raw 케이블 제조기술 확보 및 생산 셋업

생산설비
케이블 소재 인빌, 밴딩기
400

생산설비
극저온 시험 지그
1,000
제품 신뢰성 확보릍 통해 향후 시장 선점 목표

생산설비
온도센싱 모니터링 시스템
200

생산설비
극저온 환경 시험 장비
300

합계
2,000

(출처: 당사 제시)

다. 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획

당사의 금번 신주발행은 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행됨에 따라, 대표주관회사는 일반공모 후 발생하는 청약 미달주식에 대해 인수할 예정입니다.
향후 부족한 자금은 자체 보유 현금, 외부차입, 외부투자유치 등 다양한 조달 방법으로 조달할 예정이나, 증권신고서 제출일 전일 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.

(중략)

라. FAQ

당사는 향후 금번 유상증자에 대한 주주와의 소통을 강화하여, 주주 신뢰도를 제고하기 위해 노력할 계획입니다. 당사는 향후 IR팀을 통해 접수된 유상증자 관련 주주들의 질의사항에 대해 성실하게 답변하여 소액주주의 권익 보호 및 투명한 정보 공유를 위해 노력할 계획입니다. 금번 유상증자와 관련하여 최초 공시서류 제출 이후 주주분들께서 질의하신 주요 질의내용과 그 외 당사가 주주분들의 질의가 예상되는 내용에 대한 당사의 답변은 아래와 같으며, 1차 정정 증권신고서 제출이후 당사의 온라인기업설명회 및 유선 등을 통해 추가로 개진된 주주의 의견 및 질의사항은 존재하지 않습니다.

질문
Q1. 조달 자금의 사용 계획은 구체적으로 어떻게 됩니까?

답변

당사는 금번 유상증자로 조달할 자금 약
21,858백만원
을 ①시설자금

6,000백만원
, ②운영자금

6,841백만원
, ③채무상환자금 8,350백만원, ④발행제비용 등

667백만원
으로 구분하여 사용할 계획입니다.

구체적으로 시설자금은 사용 중인 동탄 통합형 임대공장의 매입 잔금 및 취득세 납부와 향후 잠재 매출을 위한 선제적인 설비 구축에 활용될 예정입니다. 동탄 공장 매입은 임대차 계약 종료에 따른 시설 사용권 상실 위험을 회피하고, 향후 발생가능한 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트의 양산을 위한 인프라 확보 차원의 투자입니다. 다만 동탄 공장 매입 잔금 충당을 위해 약 142억원 규모의 신규 차입이 동반될 예정이며, 이로 인해 임차료 절감 효과가 신규 차입금 이자비용으로 대부분 상쇄될 가능성이 높습니다.

운영자금은 단순한 영업손실 보전 목적이 아니라, 방산ㆍ항공/위성ㆍAI 데이터센터 등 진행 중인 양산 단계 또는 양산 전환 단계 프로젝트의 연구개발 재료비ㆍ인건비ㆍ특허비용 및 핵심 인력 유지를 위한 인건비 등에 사용될 예정입니다. 이는 매출 창출 활동의 연속성을 확보하는 데 필수적인 자금에 해당합니다.

채무상환자금은 당사가 발행한 사모사채 80억원과 기타차입금 상환에 사용될 예정으로, 동 채무의 만기 도래에 따른 차환 부담 해소 및 이자비용 절감 효과를 발생시킬 것으로 기대됩니다.

자금 사용에 대한 세부 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적」 항목에 상세히 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

(후략)

투 자 설 명 서

2026년
08월11일

( 발 행 회 사 명 )주식회사 센서뷰

( 증권의 종목과 발행증권수 )기명식 보통주 18,957,345주

( 모 집 또는 매 출 총 액 )
21,857,818,785원

1. 증권신고의 효력발생일 :
2026년 07월 04일

2. 모집가액 :

1,153원(확정발행가액)

3. 청약기간 :
구주주 청약일 : 2026년 08월 13일 ~ 2026년 08월 14일일반공모 청약일 : 2026년 08월 19일 ~ 2026년 08월 20일

4. 납입기일 :
2026년 08월 24일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → https://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :
해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : (주)센서뷰 → 경기 화성시 동탄구 동부대로 792

(주)상상인증권 → 서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크원 타워1

SK증권(주) → 서울특별시 영등포구 국제금융로 8길 31

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )(주)상상인증권

【 대표이사 등의 확인 】

20260706_센서뷰_대표이사등의확인서명_2

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 국내외 경기변동에 따른 위험

당사가 영위하고 있는 사업은 국내외 거시경제의 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 투자가 위축되거나 지연된 바 있습니다.
최근 국내외 경제는 무역협상 전개양상, 경제심리 회복속도, 글로벌 금융시장 상황과관련하여 불확실성이 높은 상황입니다. 아울러, 미국의 관세정책, 러시아-우크라이나 전쟁, 이란-미국 전쟁 장기화 우려 및 유가 상승 등의 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상됩니다. 글로벌 경기의 불확실성은 당사가 영위하는 사업에 직간접적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
투자자들께서는 이점을 숙지하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

나. 환율변동으로 인한 위험

당사는 일부 품목에 대해 수출 및 해외 실적이 발생하고 있으며 일부 원재료는 수입하여 사용하고 있습니다. 또한 당사의 종속기업인 Sensorview America, Inc., Sensorview TW Co., Ltd., Sensorview Europe GmbH에서 발생하는 자산부채가 외화기준으로 계상되어있기 때문에 당사는 환율변동에 따른 위험에 일정부분 노출되어 있습니다.

당사의 경영진은 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하여 환율 변동이 당사 수익에 주는 영향을 최소화 하기 위해 노력하고 있으나
당사가 통제할 수 없는 환율 변동 위험에 일정 부분 노출되어 있으며, 이로 인해 당사의 실적 변동성이 확대될 가능성이 존재
하는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 5G 시장 성장 둔화에 따른 위험

당사는 5G 기술시장에서 고대역(mmWave)에 최적화된 제품 포트폴리오를 가진 소재/부품 업체로 5G 이동통신 부품 및 장비 업체에게 5G 관련 제품 검침, 5G 기기 및 인프라 내부에 사용되는 부품을 제공하는 사업을 영위하고 있습니다. 글로벌 5G 시장도 빠르게 확장되고 있습니다. 2026년 231억 1,500만 달러에서 2031년에는 534억 4,300만 달러에 이를 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR)은 18.26%에 달할 것으로 전망됩니다. 또한, 2031년에는 5G 사용자가 65억 명에 이를 것으로 예상되며, 5G 시장은 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 보입니다.

다만 전체 5G 시장의 성장과 고대역(mmWave) 시장의 본격적인 확대는 반드시 동일한 속도로 진행된다고 보기 어렵습니다. 현재 글로벌 5G 투자는 여전히 중대역(Sub-6) 중심으로 전개되고 있습니다.
전체 5G 시장은 성장하더라도, 고대역(mmWave) 핵심 응용 분야의 출시 지연, 대체 기술의 발전, 고객사의 투자 보수화, 통신사업자의 설비투자 지연 등이 발생할 경우 고대역(mmWave) 5G 소재ㆍ부품 시장의 성장세가 둔화될 수 있습니다. 이 경우 당사의 관련 제품 매출 확대가 지연되거나 수익성이 저하될 수 있으며, 이는 당사의 전반적인 경영성과에 부정적인 영향
을 미칠 가능성이 있습니다.

특히 mmWave는 초고속ㆍ대용량 데이터 전송에 강점이 있으나, 높은 주파수 특성상 전파 도달거리가 상대적으로 짧고 장애물에 의한 신호 차단 가능성이 높으며, 안정적인 통신 품질 확보를 위해 높은 밀도의 기지국 또는 장비 구축이 요구됩니다. 이에 따라
통신사업자 입장에서는 초기 설비투자 부담, 투자 대비 수익성, 서비스 수요 확보 여부 등을 종합적으로 고려할 수밖에 없으며, 이러한 요인으로 인해 mmWave 기반 5G 인프라 투자가 예상보다 지연될 수 있습니다.

국내에서도 28GHz 대역을 중심으로 한 고대역 5G 상용화는 당초 기대에 미치지 못한 것으로 평가됩니다. 이동통신 3사의 28GHz 주파수 할당이 모두 취소된 사례에서 볼 수 있듯이, 전체 5G 시장이 성장하더라도 고대역 기반 서비스와 관련 장비ㆍ부품 수요가 곧바로 확대된다고 단정하기는 어렵습니다.
당사의 관련 제품 매출이 본격적으로 확대되기 위해서는 통신사업자의 고대역 설비투자 재개, 장비 제조사의 mmWave 제품 채택, 고객사 개발 프로젝트의 양산 전환 등이 병행되어야 하므로, 이러한 전방시장 투자가 지연될 경우 당사의 민수통신부문 매출 성장, 고정비 흡수 및 수익성 개선이 당초 예상보다 늦어질 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. mmWave 상용화 지연 및 대체 통신기술 확산에 따른 위험

mmWave 시장은 초고속ㆍ대용량 데이터 전송이 가능하다는 기술적 강점을 바탕으로 차세대 이동통신, 특화망, 차량통신 및 산업용 고속통신 등 다양한 분야에서 활용 범위가 확대될 가능성이 있습니다. 이에 따라 관련 시장은 중장기적인 성장 잠재력을 보유하고 있으며, 당사의 mmWave 관련 제품 또한 이러한 시장 확대의 수혜를 받을 가능성이 존재합니다. 특히 전체 5G 시장이 성장하더라도 고대역(mmWave) 기반 서비스의 상용화는 통신사업자의 설비투자 계획, 장비 제조사의 제품 채택 여부, 고객사 개발 프로젝트의 양산 전환 시점 등에 따라 달라질 수 있습니다. 따라서
고대역 인프라 투자가 지연되거나 고객사의 mmWave 관련 제품 채택이 늦어질 경우, 당사의 관련 제품 매출 발생 시점도 예상보다 지연될 수 있습니다.

mmWave는 높은 주파수 특성상 낮은 주파수 대역 대비 경로 손실이 크고, 건물·인체ㆍ식생 등 장애물에 따른 차단 및 침투 손실의 영향이 상대적으로 큰 것으로 알려져 있습니다. 또한 안정적인 서비스 구현을 위해서는 보다 촘촘한 기지국 구축이 필요하여 상당한 초기 투자비가 수반될 수 있으므로, 실제 상용화 및 시장 확산은 예상 대비 지연될 가능성이 존재
합니다.

아울러 저궤도 인공위성통신 등 대체 통신기술도 점진적으로 확대되고 있습니다. 첨부 자료 기준 저궤도 인공위성 시장은 2023년 33억 달러에서 2024년 46억 달러, 2029년 132억 달러로 확대될 전망이며, 연평균 성장률은 23.6%로 제시되고 있습니다. 저궤도 위성통신은 지표면으로부터 비교적 낮은 고도에 다수의 위성을 배치하여 지상 단말, 선박, 항공기, 원격지역 등에 통신서비스를 제공하는 비지상망 기반 통신기술을 의미합니다. 이는 지상 기지국 중심으로 제한된 공간에서 초고속ㆍ대용량 전송을 구현하는 mmWave 기반 지상망과는 적용 지역과 활용 목적에 차이가 있습니다. 다만, 향후 5G 고도화 및 6G 통신환경에서는 지상망과 비지상망을 연계하는 통합 네트워크 구조가 논의되고 있어, 일부 활용 영역에서는 mmWave 기반 지상망과 저궤도 위성통신이 보완 또는 부분적 대체 관계를 형성할 가능성이 있습니다.

한편, 현 시점에서
저궤도 위성통신이 도심 대용량 트래픽이나 초저지연 통신 수요를 전면 대체한다고 보기는 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 도서산간 지역, 유선망 구축이 비경제적인 지역, 특화망 수요가 존재하는 영역에서는 위성통신의 활용 가능성이 높아지고 있으며, 향후 비용 구조와 기술 성능이 개선될 경우 광케이블 및 지상통신 인프라와의 경쟁이 심화될 가능성은 배제하기 어렵습니다.

저궤도 위성통신은 지표면으로부터 비교적 낮은 고도에 다수의 위성을 배치하여 지상 단말, 선박, 항공기, 원격지역 등에 통신서비스를 제공하는 비지상망 기반 통신기술입니다. mmWave가 도심 밀집지역, 경기장, 공항, 산업단지 등 제한된 공간에서 초고속ㆍ대용량 전송을 구현하는 지상망 기술에 가깝다면, 저궤도 위성통신은 지상망 구축이 어렵거나 경제성이 낮은 지역에서 광역 커버리지를 제공하는 기술에 가깝습니다. 따라서 양 기술은 전면적인 대체관계라기보다는 적용 지역과 용도에 차이가 있으나, 일부 원격지역, 백홀망, 재난망, 고정형 무선접속(FWA), 선박ㆍ항공 통신 등에서는 보완 또는 일부 대체 관계가 형성될 수 있습니다.

이에 따라 일부 통신 수요가 기존 지상망 투자에서 저궤도 위성통신 또는 위성-지상망 연계 솔루션으로 분산될 경우, 통신사업자 및 장비 제조사의 투자 우선순위가 변화할 수 있습니다. 특히
mmWave 기반 지상망 장비 투자나 고객사 양산 전환이 지연될 경우, 당사의 기존 mmWave 관련 제품 수요 확대 시점도 당초 예상보다 늦어질 수 있습니다. 이 경우 관련 제품의 신규 수주 감소, 예상 매출의 이연 또는 축소, 연구개발비 및 품질검증비 등 선행비용 회수 지연이 발생할 수 있으며, 당사의 매출 성장 및 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 목표시장 내 시장점유율 확대 실패 및 경쟁 심화에 따른 위험

당사는 RF 케이블, 커넥터, 안테나 및 관련 응용 제품을 개발하고 있으며, Microwave Cable, Micro-Coaxial Interconnection, Antenna, 반도체 측정장비용 RF 케이블, AI 데이터센터용 케이블, 양자컴퓨터용 인터커넥트, 레이다 시스템(TRM) 등 다양한 RF 연결 솔루션 관련 기술을 보유하고 있습니다. 당사의 민수통신 관련 제품은 단순히 5G 인프라 구축에만 사용되는 것이 아니라 연구개발, 시험ㆍ검증, 계측ㆍ측정 및 양산 이전 평가 단계에서도 활용되고 있어, 전방 통신 인프라 투자에만 전적으로 연동되는 구조와는 일부 차별화된 측면이 있습니다. 특히 고주파(RF) 환경에서는 성능 검증 및 신호 품질 측정을 위한 케이블 및 연결부품이 필수적으로 사용되므로, 고객사의 개발단계부터 양산단계에 이르는 과정에서 관련 수요가 발생할 수 있습니다.

다만, 당사가 일부 글로벌 고객사에 대한 벤더 등록 및 공급 기회 확보를 추진하고 있음에도 불구하고,
벤더 등록이나 경쟁입찰 참여가 반드시 실제 수주 또는 안정적인 매출로 이어진다고 단정하기는 어렵습니다. 고객사는 신규 공급업체 채택 시 품질 안정성, 공급 이력, 납기 대응 능력, 장기적 거래 안정성 등을 종합적으로 고려하므로, 당사의 제품 및 기술이 고객 요구 수준에 부합하더라도 실제 양산 적용 및 공급망 편입까지는 상당한 시간이 소요될 수 있습니다. 또한 5G 관련 투자 집행이 지연되거나 정부·통신사업자·관련 산업 전반의 투자 및 지원 규모가 축소될 경우, 고객사의 연구개발 일정, 신규 장비 도입 계획, 시험ㆍ평가 수요 및 양산 전환 시점 역시 함께 지연될 가능성이 있으며, 이에 따라 당사가 목표로 하는 고객 확보 및 시장점유율 확대가 예상보다 지연되거나 제한될 수 있습니다.

아울러 각 제품군이 속한 시장은 기술 변화 속도가 빠르고 고객 요구 수준이 지속적으로 높아지고 있어,
연구개발 성과가 고객 승인, 양산 적용 및 실제 매출로 적시에 연결되지 못할 가능성이 존재
합니다. 또한
경쟁사의 기술 수준 향상, 가격 경쟁 심화, 고객사의 부품 내재화 추진, 신규 경쟁업체의 시장 진입, 해외 시장 내 통신 보안 정책, 공급망 규제, 인증 기준 및 무역 관련 제도의 변화 등으로 인해 당사의 기술적ㆍ가격적 경쟁우위가 약화되거나 시장 진입 및 영업 확대가 제약될 수 있습니다. 이러한 요인으로 인해 당사가 목표시장 내 시장점유율을 계획대로 확대하지 못하거나 기존 경쟁우위를 유지하지 못할 경우, 매출 성장 둔화, 수익성 저하 및 사업계획 차질이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

바. 수주물량 미확정 위험

당사는 고객사로부터 주문을 받아 제품을 생산하여 판매를 하는 공급업체이기 때문에
고객사 등의 예상치 못한 제품생산, 공정설비, 투자계획 등의 변경 및 실제 집행 여부 등에 따라 당사 제품 주문량이 변동될 수 있습니다.
이러한 매출구조로 인하여 당사는 고객사와 구두, 이메일 등을 통해 협의중인 실현가능성 높은 예상 수주물량, 수취한 구매주문서, 진행중인 Demo Test 등을 종합적으로 고려하여 합리적이고 신뢰성 있게 수주 물량을 추정하고, 이 추정치에 근거하여 내부전략 및 영업전략을 수립하고 있습니다. 그러나 이와 같은 추정에도 불구하고 중장기적인 수주물량은 현재 시점에서 정확히 예측할 수 없습니다. 현재의 매출구조에서는
고객사인 반도체 측정장비, 무선통신 디바이스, 방산, 제조업체의 생산 물량 감소, 생산 설비 계획 변경 등이 발생할 경우 당사의 매출액 및 수익성에 부정적인 영향
이 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사가 현재 추정하고 있는 실적 등 사업계획이 향후 변동될 가능성이 있습니다.

사. 납기 준수, 매출처 요구 재무 안정성 및 사양 충족 실패 위험

당사는 반도체 및 5G 무선통신 분야의 주요 고객사에 대하여 납기 준수 및 요구사양 충족을 바탕으로 거래를 유지하고 있으나, 일부 고객사의 경우 거래 과정에서 신용평가 등 재무 관련 자료 제출을 요구할 수 있으며, 일부 국책과제는 공고 접수마감일 기준 부채비율 1,000% 미만 및 자본전액잠식 해소 여부 등을 참여 요건으로 두고 있어 재무안정성 수준에 따라 신규 과제 참여가 제한될 수 있습니다. 이에 따라 향후
당사가 고객사의 신용도 요구, 납기 및 제품 사양 기준에 적절히 대응하지 못하거나 일정 수준의 재무안정성을 유지하지 못할 경우 거래관계 유지, 신규 수주 확보 및 신규 연구개발 과제 참여 등에 제약이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 사업 확대 및 성장전략 추진에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

아. 방위사업 관련 높은 정부의존도 및 국방정책 관련 위험

방위산업은 정부 및 공공부문이 주요 수요자인 대표적인 정부주도형 산업으로, 국방예산 규모, 방산물자 소요계획, 국가재정 운용방향, 국방정책 및 안보환경 변화 등에 따라 시장규모와 사업기회가 영향을 받을 수 있습니다. 또한 방위사업은 「방위사업법」, 「방산원가대상물자의 원가계산에 관한 규칙」, 「방위사업 관리규정」 등 관련 법령 및 제도의 적용을 받는바,
제도 운영방식이나 정책 기준의 변화는 당사의 수주 여부, 개발 및 양산 일정, 납품 시기, 매출 인식 시점 등에 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 방산 부문은 최근 사업 포트폴리오 다변화 차원에서 비중이 확대되고 있으나, 여전히 개별 사업의 진행 경과, 정부 예산 집행 일정, 주요 고객사의 사업 추진 일정 등에 따라 실적 변동성이 발생할 수 있습니다. 특히 방산 사업은 통상 사업기간이 길고, 개발ㆍ시험평가ㆍ양산 전환 등 여러 단계를 거쳐 매출이 실현되는 구조이므로,
사업 일정 지연이나 승인 절차 지체가 발생할 경우 예상 매출의 실현 시기가 이연될 가능성이 있습니다.

한편 방산물자의 가격은 원가에 일정 이윤을 가산하는 구조를 기반으로 산정되는 경우가 있어, 일반 민수시장 대비 가격 결정의 자율성이 제한될 수 있으며, 이에 따라 원가 변동분의 반영 수준이나 수익률 조정에 제약이 발생할 수 있습니다.

다만, 이러한
원가중심적 가격결정구조는 개별 방산계약에서 인정되는 원가와 일정 수준의 이윤이 계약가격 산정에 반영될 수 있다는 의미이며, 당사가 부담하는 모든 비용을 전액 보전하거나 회사 전체의 영업이익을 보장하는 구조는 아닙니다. 특히 계약 전 선행 연구개발비, 수주 준비비용, 시제품 제작비, 고객 요구사항 대응 비용, 품질검증비용, 양산 전환 전 발생하는 인건비 및 제조간접비, 판매관리비와 공통 고정비 등은 개별 방산계약의 원가 또는 계약가격에 충분히 반영되지 않을 수 있습니다.

또한 당사의 방산 부문은 매출 확대를 추진하는 과정에 있어, 제품 개발, 시제품 제작, 성능시험, 신뢰성 검증, 품질인증, 고객사 요구사항 반영 및 양산 대응을 위한 선행투자가 발생할 수 있습니다. 이러한 비용은 계약 체결, 검수, 납품 및 양산 전환에 앞서 먼저 집행되는 반면, 관련 매출과 이익은 실제 납품 또는 양산 전환 이후 단계적으로 인식될 수 있습니다. 이에 따라
원가보상 구조가 적용되는 방산계약이 존재하더라도, 사업 일정 지연, 양산 전환 지연, 계약가격 반영 범위의 제한, 실제 투입원가 증가 및 공통 고정비 부담 등이 발생할 경우 방산 부문에서도 단기적으로 손실 또는 낮은 수익성이 발생할 수 있습니다. 아울러 당사의 영업손실은 회사 전체 기준으로 산정되는 것이므로, 민수통신 및 반도체 부문의 매출 지연, 상품매출 구조에 따른 매출원가 부담, 고객사 검증 및 양산 전환 지연 등이 병존할 경우 회사 전체 수익성 개선이 지연될 수 있습니다.

따라서 향후 국방정책, 예산 편성 방향, 방산제도 운영기준, 주요 사업 일정 등의 변화가 발생할 경우 당사의 방산 부문 매출 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

자. 방위산업 구조 개편에 따른 리스크 위험

2008년말 정부는 방위산업 경쟁력 강화를 위하여 그동안 유지되어 오던 전문화/계열화 제도를 폐지하고, 국내 업체들이 국방 연구개발사업에 보다 폭넓게 참여할 수 있도록 하였습니다. 이에 따라 방위산업 전반에 경쟁이 확대되었으며, 현재 국내 방산업체 간 경쟁은 주로 연구개발 사업의 수주 단계에서 이루어지고 있습니다.

국내 방위산업은 중복투자 방지, 전력화 일정 단축 및 개발 노하우 축적 등의 특성상, 연구개발 단계에서 채택된 업체가 후속 양산사업까지 수행하는 구조를 가지는 경우가 많습니다. 이에 따라 연구개발 사업 참여 여부 및 초기 개발 단계에서의 채택 여부는 향후 양산물량 확보와 사업 확대에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 당사는 현재까지 방산물자를 최종 수요처에 직접 납품한 이력이 없으며, H사 등 방산업체에 1차 벤더로서 부품, 모듈 및 안테나 등을 공급하는 구조를 가지고 있습니다. 또한
당사는 한국방위산업진흥회 방산업체현황상 주요방산업체 또는 일반방산업체로 지정되어 있지 않아, 직접 납품업체와 비교할 때 사업 참여 범위, 수주 구조 및 거래 안정성 측면에서 차이가 존재할 수 있습니다.

당사는 복합연결기, 밴드패스 필터, 레이다용 안테나, CDDF 안테나, 케이블하네스 및 TRM 시스템 등 방산 제품군을 중심으로 관련 프로젝트에 참여하고 있으나, 향후
체계업체의 연구개발 사업에서 채택되지 못하거나 후속 양산사업으로 연결되지 못할 경우 당초 기대한 방산 부문 매출 확대가 제한될 수 있습니다. 또한 현재 개발 중인 사업이 취소되거나 개발에 실패할 경우 무형자산 손상인식, 매출 감소, 계약 불이행에 따른 손해배상 또는 지연배상 책임 등의 위험에 노출될 수 있으며, 개발과정에서 식별되지 않은 결함이나 오류로 인하여 추가적인 자원투입 또는 배상이 발생할 가능성도 존재
합니다. 이와 같은 사유는 당사의 매출, 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

차. 반도체 산업 고유 특성에 따른 위험

당사는 반도체 테스트 공정에서 사용되는 ATE(Automated Test Equipment)용 케이블 등 RF 연결 솔루션 제품을 공급하고 있으며, 2023년부터 관련 매출이 발생하고 있습니다. 다만, 반도체 산업은 기술 변화 속도가 빠르고 고객사의 품질 기준 및 요구 사양 수준이 높아, 지속적인 기술 경쟁력 확보와 안정적인 공급 대응 능력이 요구됩니다. 이에 따라
당사가 고객 요구 수준에 적시에 대응하지 못하거나 신규 수요 확보 및 기존 거래 확대에 어려움을 겪을 경우, 관련 사업의 매출 확대가 제한될 수 있습니다.

또한, 반도체 산업은 경기 민감도가 높고 고객사의 설비투자, 연구개발 일정 및 생산계획에 따라 수요 변동성이 크게 나타날 수 있습니다. 특히 설비투자와 양산 간 시차로 인해
시장 수요 변화에 탄력적으로 대응하기 어려운 측면이 있으며, 수요와 공급의 불균형이 발생할 경우 시장 규모 축소, 투자 지연 및 가동률 저하로 이어질 가능성
이 존재합니다.

아울러 최근 글로벌 경기 둔화, 물가 상승, 금리 변동, 지정학적 갈등, 물류 차질 등 대외 환경의 불확실성이 확대되고 있으며, 이는 반도체 업체들의 투자심리, 생산계획 및 설비투자 일정에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인으로 인해
반도체 관련 수요가 둔화되거나 고객사의 투자 축소, 가동률 저하 등이 발생하는 경우, 당사의 반도체 ATE 케이블 관련 매출 확대 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 연구인력이탈 관련 위험

당사가 영위하는 mmWave 및 RF 연결 솔루션 사업은 기술 변화 속도가 빠르고, 고객사의 요구 성능 또한 지속적으로 고도화되는 특성이 있어, 기술 경쟁력 유지를 위한 지속적인 연구개발이 필요합니다. 이에 따라 당사는 고주파 통신 부품, 방산용 안테나, 반도체 측정·테스트 장비용 케이블 조립체 등 주요 제품군에 대하여 연구개발을 지속하고 있으며, 고객 요구사양 충족, 제품 성능 개선, 신규 적용처 확대 및 국산화 대응 등을 위한 개발활동을 수행하고 있습니다.

다만 연구개발 활동은 인건비 등 고정비 부담을 수반하는 구조로서, 당사가 손익개선 및 경영효율화 과정에서 비용 절감을 추진하는 경우 연구개발비 집행 규모가 조정될 수 있으며, 이 과정에서
제품 개발 속도, 고객 대응력 또는 기술 축적 수준에 영향을 받을 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 관련 분야는 전문인력 풀이 제한적이고 산업 내 인력 확보 경쟁도 존재하므로, 핵심 연구개발인력의 유지 또는 신규 인력 확보가 계획대로 이루어지지 않을 가능성이 있습니다. 한편 당사의
연구개발 투자 및 기술개발 활동이 반드시 수익으로 연결된다고 보장할 수는 없으며, 개발성과가 상용화 또는 매출 확대에 적시에 연결되지 않거나 핵심 기술 및 연구인력 유출 등이 발생할 경우 당사의 기술 경쟁력, 신규 제품 개발, 사업 확대 및 경영성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

타. 해외시장 개척 불확실성에 따른 위험

당사는 해외 시장 진입 및 고객 접근성 제고를 위하여 미국, 유럽 및 대만에 해외법인을 운영하고, 현지 협력 파트너사 및 글로벌 온라인 판매채널과의 협업을 통해 시장 확대를 추진하고 있으나, 해외 시장에서의 매출 확대 여부는 각 지역의 통신시장 투자 환경, 고객사 수요, 경쟁 상황, 공급망 구조, 인증 기준, 통상정책 및 규제 환경 등 다양한 외부 요인의 영향을 받으므로
당초 계획한 해외 시장 확대 전략이 예정대로 이행되지 않거나 신규 고객 확보 및 매출 발생이 지연될 가능성이 존재
합니다.

특히
우크라이나-러시아 전쟁의 장기화, 중동 지역의 지정학적 긴장 고조 및 무력충돌 확대, 주요 해상운송로의 불안정, 각국의 통상 및 제재정책 변화 등은 글로벌 공급망, 물류, 에너지 가격 및 투자심리에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으며, 이는 당사의 해외 영업활동, 고객사의 투자 집행 및 신규 거래처 확보에도 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 당사는 해외 시장 확대를 위하여 해외법인 운영, 현지 인력 및 네트워크 구축, 파트너사 협업 및 온라인 판매채널 활용 등과 관련한 선행 투자와 비용 지출을 수반하고 있는바, 향후
신규 진출 지역에서 매출이 예상대로 발생하지 않거나 사업 확장 속도가 계획에 미치지 못할 경우 관련 투자금액 및 운영비용의 회수기간이 장기화될 수 있으며, 이에 따라 해외 시장 확대를 위해 투입된 비용이 단기간 내 매출로 연결되지 못할 가능성이 있습니다. 이와 같은 사유로 당사의 해외 시장 확대 전략이 계획대로 실현되지 않을 경우, 당사의 연결 매출액, 수익성 및 경영성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

파. 지식재산권 관련 위험

당사가 영위하고 있는 mmWave 소재부품 관련 사업은 회사가 보유하고 있는 특화된 기술 및 사업화 능력에 의하여 성패가 결정되는 기술집약적 산업에 속하며 이를 위한 기술보호가 필수적입니다. 이에 당사는 핵심 기술을 비롯한 당사의 기술 전반에 대한 연구개발과 더불어 국내 및 해외에서 기술을 보호하기 위해 2026년 1분기 분기보고서 기준 총 213건(국내 129건, 해외 84건)의 특허 및 디자인, 상표 등 지적재산권을 출원하였으며, 그 중 172건(국내 110건, 해외 62건)이 등록되었습니다. 다만,
당사가 예상치 못한 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 만일 소송 등 분쟁이 발생하여 당사의 지적재산권에 대한 이슈가 발생할 경우 이는 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

하. 해외수출 관련 위험

당사의 전체 매출은 연결재무제표 기준으로 2023년 8,463백만원에서 2024년 15,602백만원, 2025년 19,016백만원으로 증가하였으며, 2026년 1분기에는 상품매출액 감소의 영향으로 2,084백만원의 매출액이 발생하였습니다. 이 중 당사의 수출 매출은 2023년 615백만원에서 2024년 9,531백만원, 2025년 11,202백만원으로 증가하였으며, 2026년 1분기에도 1,749백만원이 발생하였습니다.
전체 매출에서 수출이 차지하는 비중은 2023년 7.3%에서 2024년 61.1%, 2025년 58.9%로 크게 확대되었습니다. 2026년 1분기에는 당사의 제품/상품 매출 포트폴리오 변화, 계절적요인 등으로인해 상품 수출매출액이 감소한 영향으로 16.1%의 비중으로 감소하였습니다. 다만, 2025년 기준 수출 매출의 약 88.8%가 민수통신 부문에서 발생하고 있으며, 민수통신 수출 매출 중 GP글로벌향 매출이 91.4%를 차지하는 등 특정 사업부문 및 특정 고객에 대한 매출 집중도가 높은 구조입니다. 특히 GP글로벌향 매출은 반복적인 장기 공급계약에 따른 정기 매출이라기보다는 특정 프로젝트 수요에 따른 일시적인 프로젝트성 매출의 성격이 있어, 향후 동일한 규모의 매출이 지속될 것이라고 보장할 수 없습니다.

또한, 2025년 민수통신 부문 수출 매출은 Microwave 관련 제품에 대부분 집중되어 있으며, 수출 대상국 역시 미국 수출에 대한 매출 비중이 높은 구조입니다. 이에 따라
주요 고객사의 프로젝트 종료, 추가 발주 지연, Microwave 제품 수요 감소, 미국의 관세ㆍ통상정책 변화, 수입규제, 통관·인증 절차 강화, 환율 변동 및 물류비 상승 등이 발생할 경우 당사의 수출 매출 성장세가 둔화되거나 기존 매출 수준이 유지되지 못할 수 있습니다.
이 경우 당사의 매출액, 영업이익 및 당기순손익 등 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

회사위험

가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험

당사는 코스닥시장 기술특례상장 요건을 기반으로 상장을 추진하기 위해, 2022년 5월 기술 평가를 신청하였으며, 2022년 7월 12일에 나이스평가정보로부터 "고성능 케이블, 안테나 등 RF 연결 솔루션 개발 기술"에 대하여 A 등급을 취득하였습니다. 그리고 2023년 7월 19일 기술성장특례 요건으로 코스닥 시장에 상장하였습니다. 당사는
기업공개를 위한 증권신고서에 향후 3개년 추정 실적치를 추정하여 기재하였으나 3개년 중 추정실적치를 달성한 사업연도가 존재하지 않습니다.

구체적으로 당사가 상장을 위해 증권신고서에 기재했던 2023년 실적 추정치는 2023년 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 18,358백만원, (-)8,166백만원, (-)18,332백만원이었으며, 시현한 실적은 각각 8,463백만원, (-)18,044백만원, (-)18,044백만원으로
괴리율은 각각 53.9%, 121.0%, 124.5%을 기록하였습니다.

2024년에도 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 33,506백만원, (-)2,118백만원, (-)2,118백만원이었으나 실적은 각각 15,602백만원, (-)15,786백만원, (-)17,836백만원이 시현되어
괴리율은 각각 53,4%, 645.3%, 742.1%를 기록하였습니다.

2025년에도 이러한 추세는 지속되어 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 76,745백만원, 12,763백만원, 12,763백만원이었으나 실제 발생한 실적은 매출액 19,016백만원, 영업이익 (-)11,558백만원, 당기순이익 (-)15,197백만원이 발생하였습니다.
괴리율은 더욱 확대되어 매출액 75.2%, 영업이익 190.6%, 당기순이익 219.1%를 기록하였습니다.

당사는 지속적인 제품개발과 신규 사업영역 개척 등 이익 실현을 위해 노력하고 있으며, 그 결과 매출액이 급격히 증가하고 있습니다. 하지만
당사는 아직 대규모 영업손실 및 당기순손실을 발생시키고 있으며, 매출 또한 과거 기업공개시 당사가 추정한 금액에 크게 미달
하고 있는 상황입니다. 당사는 상술한바와 같이 향후에도 매출액을 확대하고 비용을 효율적으로 집행하여 최대한 빠른 시일내에 당사가 예상했던 규모의 영업이익 및 당기순이익을 발생시키고자 합니다. 하지만
당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당초 예상했던 만큼 성장하지 못하거나 당사의 수익성이 개선되지 못할 가능성도 존재
하오니 투자자분들께서는 투자판단 시 이점 유의하시기 바랍니다.

나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험

당사는 자체적인 현금 창출 능력이 부족한 상황에서 운영자금 및 시설자금 마련을 위해 자본시장에서 잦은 자금조달을 진행한 바 있으며, 이 중 일부 금액은 국제경제 여건 및 사업환경 변화로 당초 계획과 다르게 사용된 바가 있습니다.
당사는 금번 공모를 통해 자금조달을 진행한 이후에도 추가적인 자금 조달이 필요할 수 있으며 사업환경이 변화할 경우 당초 예상과는 다르게 더 큰 자금이 필요하거나 사용처가 변경될 수 있습니다. 특히 금리가 지속적으로 상승하고 증시가 하락하는 등 자본시장 내 조달여건이 지속적으로 열악해 진다면, 당사의 수익성과 재무건전성이 더욱 악화되어 경영활동을 수행하기 어려운 중대한 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 만약 당사의
경영성과와 재무안정성 관련 지표가 급격하게 악화되어 채무불이행, 주권매매정지 등의 사태가 발생한다면 당사의 주주와 채권자에게 대규모 손실이 발생
할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험

당사는
과거 5회의 자금조달 중 3회에 걸쳐 조달 자금의 사용 항목을 당초 계획과 다르게 변경하여 사용한 이력이 있습니다. 2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 8,989백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었으며, 2024년 01월 중 사모전환사채를 통해 조달했던 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 3,358백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었습니다. 또한 2024년 12월 공모 유상증자를 통해 조달한 자금 중 운영자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 5,221백만원이 시설자금으로 변경되어 사용되었습니다.

당사는
내부통제 등을 통해 향후에는 동일한 사안이 발생하지 않도록 할 계획이지만 동일한 사안이 발생하게 될 경우 주주가치 훼손, 회사의 신뢰도 하락에 따른 자금조달능력 저하, 추가적인 자금조달 가능성, 법률ㆍ규제적 리스크 발생가능성, 수익성 악화 등의 위험을 수반할 가능성이 존재
합니다. 투자자께서는 당사의 과거 자금 전용 이력 및 향후 사업환경 변화에 따른 추가적인 사용 목적 변경 가능성, 자금 사용목적 변경에 수반되는 위험 요인을 충분히 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

라. 관리종목 및 상장폐지 위험

주요 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건은 매출액 미달요건, 법인세비용차감전계속사업손실 요건, 자본잠식요건, 시가총액 요건 등이 있습니다.

매출액 요건의 경우 별도재무제표기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 연결재무제표 기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 자본잠식 요건은 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미하는데 자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 시가총액 요건의 경우 2026년 상반기 150억원, 2026년 하반기 200억원, 2027년 300억원으로 설정되어있으며, 기준시가총액 미만으로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정됩니다.

검토결과 당사는 공시서류 제출전일 현재 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건에 해당하는 항목이 존재하지 않습니다.

당사의 별도재무제표 기준 매출액은 2023년 83억, 2024년 96억, 2025년 97억원이 발생하였기 때문에 관리종목지정요건에 해당하지 않으며, 2026년 1분기 기준 20억원이 발생하여 연환산시 80억원 수준의 매출액이 발생할 것으로 예상되기 때문에 관리종목기준에 해당할 가능성은 다소 낮다고 판단됩니다. 시가총액 또한 2023년 07월 상장이후 한번도 300억원 미만으로 하락한적 없기 때문에 매출액 및 시가총액 요건에 해당하여 관리종목으로 지정될 가능성은 다소 제한적이라고 판단하고 있습니다.

다만,
당사의 실적부진으로 인한 대규모 당기순손실과 일부 자본잠식이 진행되었다는 점은 잠재적인 위험
으로 판단됩니다.

특히 법인세비용차감전 계속사업손실 요건, 자본잠식 요건에 대해 주의를 기울일 필요가 있습니다.
법인세비용차감전 계속사업손실 요건의 경우 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지만 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 하지만 2024년과 2025년은 이미 각각 178억, 156억원의 법인세비용차감전계속사업손실을 발생시켜 자기자본대비 93%, 120%의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에
2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재
합니다.

금번 유상증자를 통해 확충될 자본을
확정
발행가액 기준으로 계산된
219억원
으로 가정한다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중
98억원
미만의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다.
다만, 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번
유상증자가 취소되는 경우
관리종목으로 편입되지 않기 위한
2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 약 25억원 수준으로 낮아집니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면 2026년 1분기의 법인세비용차감전계속사업손실 규모인 약 42억원을 고려했을때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

자본잠식 요건의 경우
2025년말 자본잠식률이 42.3%으로 관리종목 요건에 해당하지는 않지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험
이 있습니다. 당사는 2026년 중 무상감자를 진행하여 자본금 규모를 약 52억원 수준까지 감소시켜 일부자본잠식 상황을 해소하였습니다. 금번유상증자가
확정
발행가액 기준으로 완료되는 것을 가정하면 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중 약
342억원
을 초과하는 당기순손실이 발생해야 관리종목으로 편입됩니다. 하지만 만약 금번 공모 유상증자가 지연되어 2026년 내 납입되지 못하거나,
당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식률 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다. 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 약 42억원이므로 2026년 2분기~4분기 중 약 133억원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게 됩니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

또한 최근
한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다.
이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 수익성 악화 위험

당사는 유ㆍ무선 초고속 RF 연결 솔루션을 보유한 기업으로, mmWave 대역의 케이블, 커넥터, 안테나를 개발 및 제작하는 소부장(소재ㆍ부품ㆍ장비) 전문 기업입니다. 당사의 최첨단 RF 연결 솔루션 기술은 국방ㆍ항공ㆍ우주산업을 비롯해 차세대 이동통신 기지국, 계측 및 측정 장비, 디바이스 기기 등 다양한 민수 통신 산업과 반도체 측정 산업에 폭넓게 활용되고 있습니다. 다만,
당사는 당사의 비용을 충당할 수 있는 규모의 매출액이 발생하고 있지 않아 대규모 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생하고 있습니다. 당사는 별도/연결재무제표 기준으로 매년 대규모 영업손실이 발생되고 있으며, 2024년부터 비교적 대규모의 영업외손익이 발생하여 당기순손익의 변동성이 큰 상황입니다.

당사의 연결재무제표기준 매출액은 2023년 8,463백만원을 기록한 이후 매년 증가하여 2024년 15,602백만원, 2025년 19,016백만원을 기록하였으며, 2026년 1분기에는 상품매출액 감소의 영향으로 2,084백만원의 매출액이 발생하였습니다. 매출총이익은 2023년과 2024년 각각 (-)866백만원, (-)457백만원이 발생하였으나 2025년에는 1,498백만원이 발생하여 매출총이익으로 전환되었습니다. 또한 2026년에도 이러한 추세가 지속되어 928백만원의 매출총이익이 발생하였습니다.

당사의 매출액은 당사가 크게 성장할 것이라고 기대했던 반도체 부문 매출은 유의미하게 발생하고 있지 않고 민수통신 부문은 유의미하게 성장했으나 당사가 상장당시 기대했던 수준으로 성장하고 있지는 못합니다. 방산부문에서의 매출이 당사의 예상보다 빠르게 성장하고 있으나 당사의 매출원가율은 매우 높은 수준이며,
2023년과 2024년에는 매출원가율이 100%를 초과하여 매출총손실이 발생하고 있었습니다.
이는 당사가 인식한 조업도 손실로 인해 비경상적으로 매출총손실이 발생한 것입니다. 당사의 매출액이 예상보다 적게 발생하여 설비 가동율이 낮았기 때문에 이러한 조업도손실을 인식하였으며, 당사가 인식한 조업도 손실금액은 2023년 2,271백만원, 2024년 2,105백만원입니다. 다만, 2025년부터는 실제 생산수준이 정상조업도에 도달한 것으로 판단하여 조업도손실을 인식하지 않았습니다.

한편, 당사는 2026년부터 수익성 중심의 사업 운영 전략에 따라 고주파 케이블, 안테나, 방산용 RF 부품 등 당사의 핵심 고부가 제품군 판매 확대에 집중하며 사업 포트폴리오를 고도화하고 있으며, 이러한 전략의 결과로 매출액은 감소하였으나 매출총이익 및 매출총이익률은 크게 개선되어 2026년 1분기 기준 매출총이익률은 44.51%까지 상승하였습니다.

당사의 연결재무제표기준 영업이익은 2023년 (-)18,044백만원, 2024년 (-)15,786백만원, 2025년 (-)11,558백만원, 2026년 1분기 (-)3,360백만원을 기록했으며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 (-)16,581백만원, 2024년 (-)14,955백만원, 2025년 (-)10,125백만원, 2026년 1분기 (-)3,315백만원을 기록했습니다.
당사의 영업손익은 매출액 증가의 영향으로 매년 영업손실 폭을 축소시키고 있으나 여전히 대규모 영업손실이 발생하고 있습니다.
당사의 판매비와관리비는 급여성비용과 경상연구개발비가 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 그 외 감가상각비, 지급수수료도 주요비용항목으로 발생하고 있습니다. 다만, 경상연구개발비에 일부 연구인력들의 급여성비용도 포함되어 있기 때문에 실질적으로 급여성 비용이 당사의 판매비와관리비에서 가장 큰 비중을 차지하고 있다고 판단됩니다. 주요 판매비와 관리비는 대부분 고정비성 성격을 가지고 있으며,
당사의 매출규모가 고정비를 충당할만큼 충분히 발생하지 않고 있기 때문에 지속적으로 대규모 영업손실이 발생하고 있다고 판단됩니다.

당사의 연결재무제표기준 당기순손익은 2023년 (-)18,332백만원, 2024년 (-)17,836백만원, 2025년 (-)15,197백만원, 2026년 1분기 (-)4,236백만원이 발생하였으며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 (-)17,073백만원, 2024년 (-)19,272백만원, 2025년 (-)15,242백만원, 2026년 1분기 (-)4,190백만원이 발생하였습니다. 2023년에는 작은 수준의 영업외손익이 발생하여 영업손실금액과 당기순손실금액 간의 차이가 적게 발생하였으나 2024년과 2025년에는 비교적 큰 규모의 영업외비용이 발생하여 영업손실보다 더 큰 규모의 당기순손실이 발생하였습니다. 2024년에는 특정 전용설비에 대해 유형자산 손상차손 1,449백만원을 인식하였으며, 이자비용 및 파생상품 평가손실도 각각 1,340백만원, 539백만원이 발생하였습니다. 2025년에도 이자비용 1,377백만원 및 파생상품평가손실 1,461백만원이 발생하여 당사의 당기순손실 규모를 확대시키는 원인이 되었습니다. 2026년 1분기에는 이러한 추세가 지속되어 이자비용 281백만원 및 파생상품평가손실 632백만원이 발생하여 당사의 당기순손실 규모를 확대시켰습니다.

당사의
대규모 영업외비용이 발생한 원인은 결국 매출이 당사의 예상보다 적게발생하였기 때문입니다. 매출이 예상보다 적게 발생하여 운영자금을 외부 차입금 차입을 통해 확보하였기 때문에 발생한 이자비용, 매출발생을 예상하고 도입한 설비가 매출이 발생하지 않음에 따라 인식한 유형자산 손상차손 등이 대규모 영업외비용의 대부분을 차지하고 있기 때문입니다. 따라서 향후에도 당사의 매출 및 영업상황이 개선되지 않는 경우 과도한 영업외비용은 지속적으로 발생하여 당사의 재무구조를 악화시키는 요인이 될 가능성이 존재
합니다.

당사는 별도/연결재무제표 기준으로 매년 대규모 영업손실이 발생되고 있으며, 2024년부터 비교적 대규모의 영업외손익이 발생하여 당기순손익의 변동성이 큰 상황입니다. 당사의 대규모 영업외손익의 주요 원인은 이자비용, 유형자산손상차손, 파생상품평가손실 등 비경상적이거나
당사의 경영진이 예측하기 어려운 항목들에서 발생하고 있기 때문에 향후에는 발생하지 않을 것으로 기대하고 있지만 당사의 예상과는 다르게 대규모 영업외손익이 발생하여 당사의 당기순손익의 변동성을 확대시킬 가능성도 존재
합니다. 투자자께서는 당사의 수익성과 관련된 상황을 반드시 유의하여 주시기 바라며, 당사의 당기순손익 변동성 등에 대해 지속적으로 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 재무안정성 악화 위험

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어
영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다.

당사의 연결재무제표기준
유동비율은 2023년 136.3%, 2024년 246.2%, 2025년 32.4%로 2024년 일시적으로 개선되었다가 2025년에 악화
되었습니다. 이는 2023년 기업공개로 확보된 유상증자 대금이 연구를 위한 운영자금 및 유형자산 취득 등에 지속적으로 사용되었으나, 그에 상응하는 매출 및 영업이익이 창출되지 않아 지속적인 현금성자산의 감소로 유동비율이 악화되었기 때문입니다. 2024년에는 12월 중 유입된 유상증자대금 18,462백만원으로 인해 일시적으로 유동비율이 개선되었으나 2025년에 흑자전환에 실패하고, 추가 유형자산 취득 등에 자금이 투입되어 유동비율이 심각하게 악화되었습니다. 또한 당사는 부족한 운영자금을 충당하기 위해 유상증자, 금융기관 차입금 차입 및 전환사채를 발행하였으며, 이로 인해 유동비율이 악화되었을 뿐만 아니라 부채비율이
연결재무제표 기준 2023년 102.6%에서 2025년 180.5%로 증가
하였습니다.

한편, 당사는 지속적인 영업손실로 인해 이자보상비율이 음수를 기록하고 있습니다.
이자보상비율이 1미만이라는 사실은 영업활동에서 창출한 이익으로는 금융비용도 지불할 수 없을 정도로 채무상환능력이 취약하다는 사실을 의미하며, 이러한 추세가 지속될 경우 당사가 지불예정인 이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단
할 수 있습니다.

당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나,
예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

사. 매출처 편중위험

당사의 매출액은 소수의 상위 거래처들에 대해 크게 의존하고 있습니다. 이와 같은 매출 구조 하에서는
주요 거래처의 발주 감소 또는 전방산업의 업황 둔화 시 이를 대체할 안정적인 수익원이 제한될 수 있으며, 전사적인 매출 및 수익성 변동성이 확대될 가능성이 존재
합니다. 따라서 투자자께서는 당사의 거래처 편중 구조 및 사업부문별 매출 기반 특성에 따른 실적 변동 가능성을 종합적으로 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

아. 기간에 걸쳐 인식하는 수익 관련 위험

2026년 1분기 기준 기간에 걸쳐 인식하는 수익의 비중은 별도재무제표 기준 8.02%, 연결재무제표기준 7.63%로 절대적인 비중을 차지하고 있지는 않습니다. 다만, 기간에 걸쳐 인식하는 수익은 대부분 방위산업과 관련된 매출이기 때문에 향후 그 비중이나 금액이 커질 가능성이 크다고 판단됩니다.
기간에 걸쳐 인식하는 수익은 투입예정원가 산정시 다양한 미래 예측치가 반영되고 있기 때문에 당사의 예측치가 틀릴경우 당사 수익 변동성에 큰 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 또한 과도하게 적게 추정하여 적은 계약금액으로 계약한다면 향후 공사손실충당부채 적립 가능성도 존재
합니다. 투자자분들께서는 당사가 추정하는 투입예정원가에 따라 당사의 경영성과가 영향을 받을 수 있다는 점을 유념하시고 투자에 유의하여 주시기 바랍니다.

자. 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험

당사의 매출거래처 중 일부거래처는 중소기업, 연구기관 등으로 거래처의 재무건전성이 다소 열위한 거래처들이 존재합니다. 이로인해 거래처 파산, 회생 등의 사유로 회수가 불가능하다고 판단되는 매출채권들이 존재할 뿐만 아니라 회수가 지연되는 경우 대손충당금 설정정책에 따라 더 높은 손실율을 적용받게 되어 당사의 대손충당금을 증가시키는 효과를 발생시키고 있습니다.

당사의 이러한 노력에도 불구하고
향후 국내외 거시경제 침체가 발생하거나 전방 산업의 투자가 위축될 경우 재무상태가 다소 열위한 거래처들은 경기 불황 등의 영향을 더 크게 받을 수 있습니다. 향후 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당사의 매출채권에 대손충당금을 설정하게 된다면 당사의 유동성 위험이 가중되어 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 재고자산 관련 위험

당사는 매출처를 다변화하고 매출처와의 사전 협력을 통한 적시 생산을 수행하여 재고의 불용화 및 장기체화 가능성을 줄일 계획입니다. 또한 향후에는 당사가 평가충당금을 적립했던 M-Group 재고자산과 같은 상황이 재발하지 않게 하기 위해 신규 매출제품의 경우에도 수요처가 확실히 확보된 이후 양산에 돌입하고자 계획하고 있습니다. 다만
부품 및 소재 업체 특성상 특정 고객별로 사양이 상이한 제품을 제조하므로 주력시장의 트렌드가 급변하거나 고객사의 주문 취소 등이 발생할 경우 당사의 재고자산이 증가하거나 평가충당금이 적립될 수 있는 가능성이 존재하며, 이로인한 영업현금흐름 악화, 재고보관비용 증가 등 당사의 재무안정성에 부정적인 영향
을 받을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 지속적인 연구개발비 소요에 따른 위험

당사는 매년 연구개발에 매출액의 50%를 초과하는 비용을 지출하고 있습니다. 이 중 일부 프로젝트에 대해서는 자산화 요건을 충족한다고 판단하여 개발비 자산으로 인식하고 있습니다. 다만,
개발비 자산을 통해 생산되는 제품으로 창출되는 현금흐름이 당사의 예상보다 적게 창출된다고 판단되는 경우에는 개발비 자산을 일시에 비용화할 가능성도 존재
합니다. 또한 정부 출연 연구과제의 경우 보조금을 통해 당사의 연구개발 비용을 절감할 수 있는 기회를 부여받고 있으나
연구개발 결과에 따라 향후 지원금의 전부 혹은 일부의 환수 또는 향후 정부출연과제 참여 제한의 제제 조치
가 가해질 가능성도 존재합니다. 당사가 연구개발을 통해 보유한 기술 및 관련 지적재산권은 당사의 경쟁력을 높이고 성장동력을 확보하는데 중요한 요소이지만
연구개발 성과가 당사의 기대만큼 발생하지 못한다면 당사의 재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향
을 미칠수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

타. 외주가공에 따른 위험

당사는 핵심기술인 고부가가치 기술개발에 회사의 역량을 집중하기 위해 다양한 5G 이동통신 분야에 적용되는 케이블 및 커넥터에 대한 모델링 개발과 상세 설계를 자체적으로 진행하고 있으며, 커넥터 단순 제조는 외부협력사를 통하여 진행하고 있습니다.

제품별 단순제조부문의 협력사 운용을 통해 당사는 제품의 핵심적인 부분에 집중하여 업무의 효율성을 높일 수 있으며, 인건비, 설비 투자 등 고정적인 비용의 절감을 통하여 비용의 부담을 감소시키고 있습니다.

다만, 인력수급 문제 등
외주가공업체의 사정에 따라 납기 지연 또는 품질 저하 등의 문제가 발생할 수 있으며, 외주가공업체의 품질 불량이 발생할 경우 고객의 신뢰도 하락으로 이어져 당사의 영업활동에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 또한
예기치 못한 외주 업체의 재무적 부실이나 영업환경의 악화가 발생하는 경우, 당사의 사업 진행에 차질이 발생하거나 품질 보증이 되지 않을 수 있으므로 당사의 경쟁력에 부정적인 영향
이 있을 수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

파. 유무형자산 관련 위험

당사의 유무형자산은 토지, 기계장치, 개발비 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 2026년 1분기말 연결기준 장부금액은 28,029백만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 77.2% 수준입니다.
당사는 지속적인 영업손실이 발생하고 있으며, 이는 유무형자산을 통한 충분한 이익의 창출이 원활하지 않음을 시사합니다. 당사는 신사옥 공장을 건설 중으로 유무형자산에 대규모 지출이 발생하고 있으며, 이러한 대규모 유무형자산 취득은 유무형자산을 통한 수익이 창출되기 전까지 당사의 유동성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 또한, 취득 이후 당사가 계획한 만큼 수익을 창출시키지 못하거나 손상징후가 발견된다면 대규모 손상차손을 일시에 인식할 가능성도 존재
합니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

하. 현금흐름 악화 위험

당사는 지속적인
영업손실 발생함에 따라 음의 영업활동현금흐름을 창출하고 있으며, 공장사옥 투자와 같은 투자활동으로 인해 지속적인 음의 투자활동현금흐름이 발생하고 있습니다. 당사의 열위한 영업활동현금흐름 창출능력으로 인해 운영자금 및 투자자금을 충당하지 못하고 있으며, 이를 보완하기 위해
당사는 차입금 차입, 전환사채 및 신주인수권부사채 발행, 유상증자 등의 재무활동을 통해 영업 및 투자활동에서의 현금 순유출을 충당하는 재무정책을 실행하고 있습니다.

당사는 이러한 재무정책의 연장선으로 금번 유상증자를 진행하고 있으며, 유상증자 대금이 유입되어 당사가 계획하고 있는 자금사용 목적에 사용된다면 향후 영업활동현금흐름 창출능력이 강화될 것으로 판단하고 있습니다. 하지만 당사의 계획과는 다르게 향후 매출이 당사의 계획보다 적게 발생하게 되거나 영업활동현금흐름 창출능력이 개선되지 않는다면 향후 추가적인 유상증자나 주식관련 사채의 발행, 외부 금융기관 등으로부터의 차입이 발생할 가능성도 존재합니다.
영업활동현금흐름 창출능력 개선이 수반되지 않는 현금흐름 개선은 그 효과가 일시적일 뿐이며, 추후 외부 경제변수에 더 민감하게 반응하여 당사의 유동성이 악화
될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

거. 우발채무 관련 위험

공시서류 제출전일 기준 당사가 피고나 원고로 계류중인 소송은 존재하지 않지만 담보로 인해 당사의 자원이 유출될 가능성이 존재
합니다. 당사의 재무상황, 영업상황 등을 고려했을 때 공시서류 제출전일 현재 당사의 우발부채로 인해 당사의 자원이 단기간 내에 유출될 가능성은 매우 제한적이라고 판단하고 있습니다. 하지만 향후 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당사의 재무구조에 심각한 악영향을 미치는 요인으로 작용할 가능성도 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

너. 특수관계자 간 거래 관련 위험

당사는 경상적인 수준의 특수관계자 매출 및 기타수익 거래가 발생하고 있습니다. 또한 자금거래내역의 경우에도 거래규모, 거래성격, 거래가 발생한 사유 및 거래 발생과정의 절차 등을 검토했을 때 당사가 구축한 내부통제 절차에 맞추어 거래가 집행되고 있으며, 타당한 사유로 인해 거래가 발생되었다고 판단하고 있습니다. 하지만
거래의 정당성과는 별개로 특수관계자의 자금상황이 예기치 못하게 악화되는 경우 당사가 자산으로 계상한 내역에 대해 손상차손 등의 비용을 인식할 가능성도 존재합니다. 특히 특수관계자와의 거래는 이해상충문제의 발생 가능성과 매출, 매입 등의 거래에 있어 공정하지 않은 거래가 발생할 가능성을 내재하고 있으며, 향후 예상하지 못한 사유로 인하여 특수관계자와의 거래와 관련한 문제가 발생하는 경우 당사의 경영성과 및 사업, 재무상태에 부정적인 영향
을 끼칠 수 있으니 투자자께서는이 점 유의하시기 바랍니다.

더. 종속회사 관련 위험

당사는 공시서류 제출전일 현재 해외시장 영업을 위한 미국 소재 SENSORVIEW AMERICA, 대만소재 SENSORVIEW TW, 독일 소재 SENSORVIEW Europe GmbH 3개의 종속기업을 보유하고 있으며 모회사인 당사는 각 법인의 지분율을 100% 보유하고 있습니다. 한국채택국제회계기준에 따라 해당 종속기업의 영업실적이 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있는 바, 종속기업의 실적 및 재무상황이 악화되는 경우, 당사의 재무상황 및 실적 또한 영향을 받을 위험이 존재하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

러. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험

당사는 대내외적인 신뢰도를 높이고 기업의 내부회계를 합리화하여 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성과 공시를 목적으로 내부회계관리제도를 구축하여 운영하고 있습니다. 또한,당사는 업무분장 규정에 따라 내부회계관리제도 담당자의 각 업무를 구분 및 통제하고 있습니다.

당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 통하여 우발상황이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 검토한 결과 중요한 취약점이 발견될 시에는 각종 제재사항에 해당할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

머. 대표주관회사와 투자자간 이해상충 관련 위험

당사는 금번 유상증자 이전 단기 유동성 확보 및 운영자금 조달을 목적으로 대표주관회사인 (주)상상인증권을 인수인으로 하여 80억원 규모의 무보증 사모사채를 발행한 바 있으며, 금번 유상증자 조달자금 중 일부는 해당 사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정입니다. 이에 따라
대표주관회사인 (주)상상인증권이 당사의 채권자 지위를 보유하고 있다는 점에서 대표주관회사와 일반투자자 간 경제적 이해상충 가능성이 제기될 수 있습니다.

다만, 해당 사채는 전환권 또는 신주인수권이 부여되지 않은 일반 사채로서 당사의 주식 또는 주식관련사채에 해당하지 않으며, (주)상상인증권 및 그 계열회사는 관련 규정상 이해관계가 있는 자에 해당할 수 있는 수준의 당사 주식등을 보유하고 있지 않습니다. (주)상상인증권은 금번 유상증자 대표주관업무 수행과 관련하여 준법감시팀을 통한 내부통제 및 이해상충 발생 가능성에 대한 사전 검토를 진행하였고, 외부전문가와 함께 기업실사를 수행하였으며,
해당 사채의 발행 경위, 인수 조건, 자금사용계획, 상환 예정 구조 및 이해상충 가능성에 관한 사항을 증권신고서 및 기업실사보고서 등에 기재하였습니다.

그럼에도 불구하고
금번 유상증자 진행 과정에서 예상치 못한 이해상충 가능성을 완전히 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 금번 유상증자 조달자금 중 일부가 대표주관회사가 인수한 무보증 사모사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정이라는 점을 충분히 고려
하여 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험

2025년 02월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO) 및 유상증자 주관업무와 관련하여 16개 증권사와 간담회를 가진 뒤 새로운 관리감독기준을 공개했습니다.
△주식가치 희석화, △일반주주 권익 훼손, △주관사의 의무 소홀 등 4가지 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다.
위 사유 중 하나라도 해당할 경우 '중점심사' 대상으로 선정되며, 감독원은 해당 기업과 관련하여 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중적으로 심사할 것임을 밝혔습니다.

향후 당사가 중점심사 대상에 지정될 경우, 금융감독기관은 1주일 이내 집중심사를 개시하며, 최소 1회 이상의 대면협의 절차가 진행될 예정입니다. 이 과정에서 당사의 증권신고서 일부 내용이 수정될 수 있으며, 특히 투자판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 핵심 정보가 변경되거나, 심사 대응 과정에서 일정이 지연될 가능성이 존재합니다.

최근 금융감독기관 및 관련 규제기관의 감독 기준이 강화되고 있는 상황으로,
당사가 관련 법령 또는 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목 지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 나아가 상장폐지 조치가 취해질 수 있습니다. 더불어, 현재 예측하지 못한 사유로 감독기관으로부터 제재가 부과될 경우, 주가 하락 및 유동성 제약으로 인해 투자자에게 막대한 손실이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분께서는 이러한 리스크를 충분히 인지하시어 신중한 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

나. 코스닥 상장기업 상장폐지요건 강화에 따른 위험

2026년 02월 11일, 금융위원회와 한국거래소는 이러한 상장폐지 요건 강화와 관련하여, "부실기업 신속 엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안"을 발표하며 시기적으로 보다 앞당겨진, 강화된 방안을 발표하였습니다
. 2026년 02월 ~ 2027년 06월 "상장폐지 집중관리기간"을 지정하여 한국거래소 부이사장을 단장으로 코스닥 집중관리단을 구성하여 운영한다는 방침입니다. 이에 따른 주요 내용으로는, 시가총액, 동전주, 완전자본잠식, 공시위반 등의 4대 상장폐지 요건을 강화 및 조기화한다는 것이 주요 내용입니다.

강화된 상장폐지 요건에 의하면 상장폐지 대상 상장기업에 해당하는 수치는 아니지만, 주가가 1,000원 미만 수준으로 하락하거나 시가총액이 300억원 미만을 기록할 경우 상장폐지 대상에 해당할 수 있습니다.
상기와 같이 국내 상장기업에 대한 상장폐지 요건 강화 등 금융위원회와 한국거래소, 금융감독원 등 감독 기관의 관리가 엄격해지는 추세이며, 이에 따라 당사를 포함한 국내 상장 기업들 또한 상장폐지 대상 지정 혹은 관리종목 지정에 대한 위험성이 증가하고 있습니다.
이러한 부분에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험

당사의 최대주주, 특수관계인은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량에 대해
신주배정기준일 이후에 보호예수가 설정되지 않은 보유주식을 25%수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 배정물량의 50% 수준으로 청약할 계획을 가지고 있습니다. 만약 당사의 최대주주 및 특수관계인인 김병남, 강경일의 계획대로 청약이 이루어진다면 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

하지만 당사의 주가가 급등하여 확정발행가액이 상승하면 참여 물량이 더 감소할 가능성도 존재하며, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자에 참여하지 못하게 될 가능성도 존재합니다. 이와 같은 상황이 발생하면 최대주주 등의 지분율이 최대 3.08%p 감소할 가능성도 존재합니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 일부만 참여함에 따라 발생할 수 있는 단기적인 대규모 단기 시세차익 목적의 물량이 일시에 출회될 경우 기존주주분들 뿐만 아니라 일반공모를 통해 당사의 주식을 보유하게 될 주주분들께도 주가하락에 따른 금전적 손해가 발생
할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 최대주주 및 특수관계인 보유 지분의 보호예수 종료일 임박에 따른 위험

보호예수는 코스닥시장 상장 시 기존 주주의 보유 주식이 상장 직후 일시에 시장에 출회되어 발생할 수 있는 주가 급변동 및 시장 충격을 완화하기 위해 일정 기간 매각을 제한하는 제도입니다. 당사의 경우 2023년 7월 코스닥시장 상장 시점에 최대주주 및 특수관계인 보유 주식에 대해 보호예수가 설정된 바 있으며, 동 보호예수 기간은 2026년 07월 19일로 종료될 예정입니다.

상기
보호예수 대상 주식은 유상증자 전 총 발행주식수 51,664,906주의 약 10.03%에 해당하며, 보호예수 종료일이 도래할 경우 동 주식들은 매각 제한이 해제되어 시장에서 자유롭게 처분 가능한 상태가 됩니다.

당사가 파악한 바로는 당사의 최대주주 및 특수관계인은 단기간내에 보유 지분을 처분하거나 경영권을 매각할 계획을 가지고 있지 않습니다.
당사는 당사 최대주주이자 대표이사인 김병남과 사내이사인 강경일이 임원회의 등 내부 회의에서 보호예수 종료 후 보유 지분의 처분 또는 경영권 변동에 관한 별도의 계획을 표명하지 아니하였고, 보유 지분의 안정적 유지 의사를 진술한 사실에 기초하여 최대주주 및 특수관계인의 의사를 파악
하였습니다.

다만
공시서류 제출 전일 현재 보호예수 종료 후 보유 주식의 처분 계획 또는 경영권 변동 관련 구체적 계약ㆍ합의 등은 존재하지 않으며, 향후 보호예수 종료 시점의 매각 여부 및 매각 규모는 최대주주 본인의 판단에 따라 결정될 사항입니다. 따라서
최대주주 및 특수관계인 보유주식에 대한 보호예수 종료에 따른 시장 영향 및 경영권 변동 가능성을 완전히 통제하거나 제거할 수는 없습니다. 특히 최대주주의 매각 의사결정은 본인의 자율적 판단 영역에 속하며, 회사가 이에 대해 강제적 제약을 부과할 수 있는 수단은 제한적입니다.

당사의 예상과는 달리 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자 이후 보호예수가 해제된
보유지분을 처분하게 된다면 단기 주가 하락 압력, 경영권 변동에 따른 사업방향성 변동, 시장에서의 신뢰 저하에 따른 부정적 영향 등 다양한 위험을 동반
할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

마. 대규모 신주 물량 일시 출회에 따른 주가 하락 위험

공시서류 제출일 전일 현재 발행가능한
잠재 보통주 주식수는 신주인수권부사채 657,276주, 주식매수선택권 1,631,605주입니다. 전체 행사가능한 잠재보통주 주식수는 총 2,288,881주이며, 총발행주식수 51,664,906주 대비 약 4.4%입니다. 또한 금번 유상증자로 인해 발행예정인 주식수 18,957,345주를 추가로 고려하면 향후 출회가능한 주식수는 총발행주식수의 약 41.12%입니다. 이에 따라 향후 전환사채 전환 및 행사, 주식매수선택권 행사 및 금번 유상증자로 인한 신주 발행물량이 더해져 주식 희석화 가능성이 존재함에 유의하시기 바랍니다.

또한 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성으로 인해 금번 유상증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액 보다 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아질 경우 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 존재하며,
금번 유상증자에 따른 18,957,345주의 유상신주가 코스닥시장에 추가 상장될 경우 전량 보호 예수되지 않아 일시에 물량이 출회될 수 있습니다.
투자자께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 무상감자에 따른 주가 변동성 위험

당사는 2026년 02월 20일 결손금 보전을 통한 재무구조 개선 목적으로 1주당 액면가액을 500원에서 100원으로 감액하는 무상감자 실시 계획을 보고하였습니다. 감자결정 이후 2026년 03월 25일 정기주주총회에서 자본금 감소의 건에 대한 안건이 가결되었습니다. 당사의 감자절차는 2026년 05월 04일 완료될 예정이며, 2026년 04월 09일부터 2026년 05월 03일까지 신주권 변경상장을 위해 거래가 정지되었으며, 2026년 05월 04일 거래가 재개되었습니다.
감자에 의한 주권매매거래정지가 만료되는 시점 당사의 주가는 높은 변동성을 보일 수 있으니, 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

사. 실권수수료 관련 위험

당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다. 만약
일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사 및 인수회사에 총 발행금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액을 기본 수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 20%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다.
또한 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해
청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해 20% 이상 낮은 결과를 초래
하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사 및 인수회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사 및 인수회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다.
일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실
을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

아. 청약 후 추가상장일까지 환금성 제약 및 주가하락에 따른 손실위험

당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.

금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.
또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험

이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.
당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

차. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4)
. 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).

카. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

타. 재무제표 작성일 이후 재무상황 변동 따른 위험

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.

다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 유상증자 철회에 따른 위험

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.

유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

하. 집단 소송 제기 위험

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다.
당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

거. 기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함
을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
18,957,345
100
1,153
21,857,818,785
주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
상상인증권
보통주
14,218,009
16,393,364,377
-대표주관수수료: 100,000,000원-인수수수료: 최종 납입금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰 금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액 中 75.0%-실권수수료: 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

인수
SK증권
보통주
4,739,336
5,464,454,408
-인수수수료: 최종 납입금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰 금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액 中 25.0%-실권수수료: 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026년 08월 13일 ~ 2026년 08월 14일
2026년 08월 24일
2026년 08월 18일
2026년 08월 24일
2026년 07월 08일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2026년 04월 23일
2026년 08월 10일

자금의 사용목적

구 분
금 액

시설자금
6,000,000,000

운영자금
6,840,919,598

채무상환자금
8,350,285,261

발행제비용
666,613,926

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2026.06.19

【기 타】

1) 금번 (주)센서뷰의 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 (주)상상인증권이며 인수회사는 SK증권(주)입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사 및 인수회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.3) 상기 모집가액 및 발행제비용은 예정가액으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정가액은 청약일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2026년 08월 19일과 2026년 08월 20일 2일간입니다.5) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 250,000주(액면가 100원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.

6)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4에 의거, 2026년 04월 23일부터 2026년 08월 10일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.7) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.8) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 (주)상상인증권 및 인수회사인 SK증권(주)과 주주배정 후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 18,957,345주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
18,957,345
100
1,153
21,857,818,785
주주배정 후 실권주 일반공모

주1:

1주의 모집가액 및 모집총액은
확정
발행가액 기준으로 한
확정
금액입니다.

주2:
당사는 2026년 2월 20일 개최된 이사회에서 액면가액을 500원에서 100원으로 감액하는 방식의 무상감자를 결의하였으며, 2026년 04월 29일자로 감자절차가 완료되었습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여
산정하였습니다.

■ 1차 발행가액 산출근거1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일(2026년 07월 03일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다).

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 모집예정가액
=
------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

상기 방법에 따라 산정된 1차발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일 전 3거래일에 확정발행가액을 결정될 예정입니다.

[1차발행가액 산정표]

기산일 : 2026년 07월 03일
(단위 : 원, 주)

일자
종 가
거래량
거래대금

2026/07/03
1,999
2,009,745
3,914,606,661

2026/07/02
1,810
509,236
932,757,289

2026/07/01
1,961
416,362
821,103,218

2026/06/30
1,905
468,657
908,985,440

2026/06/29
1,960
680,894
1,323,830,853

2026/06/26
1,865
1,072,351
2,027,678,327

2026/06/25
2,005
1,121,560
2,375,442,775

2026/06/24
2,110
1,026,005
2,141,014,731

2026/06/23
2,090
4,287,887
9,894,016,755

2026/06/22
2,150
928,816
2,052,766,557

2026/06/19
2,320
2,435,019
5,906,697,309

2026/06/18
2,445
8,553,215
23,149,722,747

2026/06/17
2,355
1,061,117
2,501,236,265

2026/06/16
2,475
1,240,327
3,142,130,242

2026/06/15
2,485
1,765,336
4,442,818,503

2026/06/12
2,645
2,154,619
6,024,095,560

2026/06/11
2,760
1,846,467
5,002,936,798

2026/06/10
2,675
1,288,148
3,551,773,822

2026/06/09
2,860
1,618,336
4,624,321,229

2026/06/08
2,880
4,893,597
14,225,657,643

2026/06/05
2,665
1,449,771
3,865,008,556

2026/06/04
3,000
4,043,394
11,740,851,563

1개월 가중산술평균주가 (A)
2,553.3원
-

1주일 가중산술평균주가 (B)
1,934.3원
-

기산일 가중산술평균주가 (C)
1,947.8원
-

A,B,C의 산술평균 (D)
2,145.1원
(A+B+C)/3

기준주가 (E)
1,947.8원
(C와 D중 낮은가액)

할인율 (F)
25%
-

증자비율 (G)
36.69%
-

1차발행가액(호가단위 미만 절상)
1,339원
기준주가 × (1-할인율)/ 1 + (유상증자비율 × 할인율 )

■ 2차발행가액 산출 근거구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.▶ 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

[2차발행가액산정표] (2026.08.04 ~ 2026.08.10)

기산일 : 2026년 08월 10일
(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
거래대금

2026/08/10
1,513
12,712,642
19,814,720,312

2026/08/07
1,286
768,496
999,228,207

2026/08/06
1,293
548,061
715,235,842

2026/08/05
1,371
867,903
1,188,854,287

2026/08/04
1,298
696,556
899,267,107

1주일 거래량 가중평균종가 (A)
1,514.6원
-

최근일 거래량 가중평균종가(B)
1,558.7원
-

(A),(B)의 산술 평균 (C)
1,536.6원
(A+B)/2

기준주가
1,536.6원
(B와 C중 낮은가액)

할인율
25%
-

2차 발행가액
1,153원
-

■ 확정 발행가액 산출 근거1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만,「자본시장법」 제165조의6 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-15조의2에 의해 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.).▶ 확정 발행가액 = Max[Min(1차 발행가액, 2차 발행가액), 청약 초일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%]

[확정 발행가액 산정표]

기산일 : 2026년 08월 10일
(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
거래대금

2026/08/10
1,513
12,712,642
19,814,720,312

2026/08/07
1,286
768,496
999,228,207

2026/08/06
1,293
548,061
715,235,842

합 계
14,029,199
21,529,184,361

3거래일 가중산술평균주가
1,534.60원
-

할인율
40.0%
-

3거래일 가중산술평균주가의 60% (A)
920.76원
-

1차 발행가액 (B)
1,339원
-

2차 발행가액 (C)
1,153원
-

확정 발행가액
1,153원
Max[A,(Min(B,C)]

주)
3거래일 가중산술평균주가의 60%는 호가단위 미만은 절상하며, 액면가액 이하일 경우 액면가액으로 함.

■ 공모일정 등에 관한 사항

당사는 2026년 04월 22일과 2026년 06월 04일, 2026년 06월 19일

이사회를 통해 유상증자를 결의하였으며, 세부 일정은 다음과 같습니다.

[주요 일정]

날짜
업 무 내 용
비고

2026년 04월 22일
이사회결의
-

2026년 04월 22일
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)

2026년 04월 22일
증권신고서 제출
-

2026년 05월 18일
[기재정정] 증권신고서 제출
-

2026년 06월 04일
[정정] 이사회결의
-

2026년 06월 08일
[기재정정] 증권신고서 제출
-

2026년 06월 19일
[정정] 이사회결의
-

2026년 06월 19일
[기재정정] 증권신고서 제출
-

2026년 07월 03일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 3거래일 전

2026년 07월 07일
권리락
-

2026년 07월 08일
신주배정 기준일(주주확정)
-

2026년 07월 21일
신주배정 통지
-

2026년 07월 29일~ 08월 04일
신주인수권증서 상장 거래기간
5거래일 이상 거래

2026년 08월 05일
신주인수권증서 상장 폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2026년 08월 10일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일

2026년 08월 11일
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)Dart전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2026년 08월 13일~ 08월 14일
구주주 청약 및 초과청약
-

2026년 08월 18일
일반공모 청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)(주)상상인증권 홈페이지(http://www.sangsanginib.com,SK증권(주) 홈페이지((http://www.sks.co.kr)

2026년 08월 19일~ 08월 20일
일반공모 청약
-

2026년 08월 24일
환불 및 배정 공고
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)(주)상상인증권 홈페이지(http://www.sangsanginib.com,SK증권(주) 홈페이지((http://www.sks.co.kr)

2026년 08월 24일
주금 납입
-

2026년 09월 03일
유상신주 상장 예정일
-

주1:
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2:
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3:
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상
주식수
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
18,957,345주(100.00%)
- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.3669288588- 신주배정 기준일 : 2026년 07월 08일- 구주주 청약일 : 2026년 08월 13일 ~ 2026년 08월 14일 (2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6의 ②조 2항에 의거 초과청약- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
-
- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
18,957,345주(100.00%)
-

주1)
본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.

주2)
구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.3669288588주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)

신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

주4)

"고위험고수익투자신탁등"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 투자신탁 등을 말합니다.

(1) 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 함). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 배정하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조 제1항 제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 배정일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조 제1항 제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.

(2) 법률 제19328호「조세특례제한법」의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 함)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 설정일ㆍ설립일부터 배정일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 대통령령 제33499호 같은 법 시행령 시행일 이전의 제93조 제3항 제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 배정일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

주5)
"벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법 시행령 일부개정령」 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 배정일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 배정일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35이상이어야 합니다.

주6)
본 건 유상증자는 코스닥시장 주권상장법인의 유상증자에 해당되므로, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제6호에 의거하여, "고위험고수익투자신탁등" 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 10% 이상을 배정하고, "벤처기업투자신탁" 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 30% 이상을 배정하기로 합니다. 이외 일반청약자 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 60%를 배정합니다.① 1단계 : 총 청약물량이 일반공모 배정분 주식수를 초과하는 경우, 각 청약자에 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 대한 공모주식 30%, 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 60%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어느 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.② 2단계 : 1단계 배정 후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 1주씩 우선배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여주식보다 많은 경우에는 대표주관회사 및 인수회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

주7)
일반공모를 거쳐 배정 후에도 미청약 된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

주8)
단, 대표주관회사 및 인수회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항에 의거 고위험고수익투자신탁 등 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 250,000주 이하(액면가 100원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에게 배정하지 아니하고 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

주9)

「자본시장법」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2026년 04월 16일부터 2026년
08월 10일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출) 가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

A. 보통주식
51,664,906

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수 (A + B)
51,664,906

D. 자기주식 + 자기주식신탁
-

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
51,664,906

F. 유상증자 주식수
18,957,345

G. 증자비율 (F / C)
0.3669288588

H. 구주주 1주당 배정비율 (F/ E)
0.3669288588

주1)
공시서류 제출 전일 기준 당사의 발행주식총수는 51,664,906주이나, 2026년 4월 10일을 감자기준일로 진행되는 무상감자(액면가 500원의 보통주를 액면가 100원으로 감액하여 자본금을 감소시키는 방법)을 진행 중에 있으며, 무상감자가 완료되더라도 당사의 발행주식총수는 변동 없습니다. 이에 구주주 1주당 배정비율 산출 근거는 무상감자(액면병합) 후 발행주식 총수를 기준으로 하였습니다.

주2)
신주배정기준일 전 신주 발행, 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동 등의 과정에서 발생하는 단수주의 영향으로 인하여 1주당 배정주식수 및 증자비율이 변동될 수 있습니다.

3. 공모가격 결정방법

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자 시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊) 「유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정」 제57조의 방식을 일부 준용하여 발행가액을 산정할 예정입니다.

■ 확정발행가액 산출근거

1) 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 1차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)］

2) 2차 발행가액: 구주주 청약 초일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우 액면가액으로 합니다.).

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

3) 확정 발행가액: 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장법과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액 = MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%】

최종 발행가액은 구주주청약일 초일 전 제3거래일에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
18,957,345

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
-

확정가액
1,153

모집총액 또는매출총액
예정가액
-

확정가액
21,857,818,785

청 약 단 위

(1) "구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수로 합니다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 자기주식 변동으로 인하여 변경될 수 있습니다(단, 1주 미만은 절사한다).(2) 일반청약자의 청약단위는 최소 청약단위 100주이며, 100주 이상부터 청약이 가능합니다. 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

100주 이상

1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과

5,000주 이하

500주 단위

5,000주 초과

10,000주 이하

1,000주 단위

10,000주 초과

50,000주 이하

5,000주 단위

50,000주 초과

100,000주 이하

10,000주 단위

100,000주 초과

500,000주 이하

50,000주 단위

500,000주 초과

1,000,000주 이하

100,000주 단위

1,000,000주 추과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과

1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2026년 08월 13일

종료일
2026년 08월 14일

일반모집 또는 매출
개시일
2026년 08월 19일

종료일
2026년 08월 20일

청약증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2026년 08월 24일

배당기산일(결산일)
2026년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주발행공고 및배정기준일(주주확정일) 공고
2026년 04월 22일
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)

모집가액 확정의 공고
2026년 08월 11일
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)

실권주 일반공모 청약공고
2026년 08월 18일
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)(주)상상인증권 홈페이지(https://www.sangsanginib.com)SK증권(주) 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

실권주 일반공모 배정공고
2026년 08월 24일
(주)상상인증권 홈페이지(https://www.sangsanginib.com)SK증권(주) 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

주1) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사 및 인수회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.주2) 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)에 공고를 할 수 없는 때에는 서울특별시에서 발행되는 일간 매일경제신문에 공고합니다.

(2) 청약방법① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주". 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주". 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 09월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다.금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 (주)상상인증권의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제29조(특별계좌의 개설 및 관리)① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다.② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다.④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약: 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁등은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 요건을 충족함을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.④ 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고, 청약사무취급처는 그 차액을 납입일에 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.⑥ 청약한도a. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.3669288588주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식, 자사주신탁, 주식관련사채의 권리행사 등의 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.⑦ 기타a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다. 단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우는 예외로 합니다.b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.d. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2026년 04월 23일부터 2026년
08월 10일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위(*)가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

(*) 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자(기존 '명부주주')
(주)상상인증권의 본ㆍ지점
2026년 08월 13일 ~2026년 08월 14일

일반주주(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 (주)센서뷰의 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점2) (주)상상인증권의 본ㆍ지점

일반공모청약(고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁청약 포함)
(주)상상인증권의 본ㆍ지점SK증권(주)의 본ㆍ지점
2026년 08월 19일 ~2026년 08월 20일

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : '신주배정기준일' 18:00 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.3669288588주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 행사, 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 x 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 :(i) 상기 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 대표주관회사 및 인수회사가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항 제6호에 따라 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10%를 배정하고, 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%를 배정합니다. 나머지 60%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 60%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사 및 인수회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(iii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하며, 배정결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사 및 인수회사가 자기의 계산으로 인수합니다.

(iv) 단, 대표주관회사 및 인수회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 250,000주 이하(액면가 100원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 (주)센서뷰 그리고 대표주관회사인 (주)상상인증권이 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.- 투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화ㆍ전신ㆍFAX, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

구주주

청약자

1),2),3)을 병행

1) 등기우편 송부

2) "대표주관회사"의 본ㆍ지점 교부

3) "대표주관회사"의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

1) 우편송부시

: 구주주청약초일인 2026년 08월 13일 전 수취 가능

2) "대표주관회사"의 본ㆍ지점

: 청약종료일 (2026년 08월 14일)까지

3) "대표주관회사”의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부: 청약종료일 (2026년 08월 14일)까지

일반

청약자

1), 2)를 병행

1) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 본ㆍ지점에서 교부

2) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 홈페이지나 HTS, MTS 에서 교부

1) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 본ㆍ지점: 청약종료일 (2026년 08월 20일)까지

2) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부: 청약종료일 (2026년 08월 20일)까지

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차a. 우편을 통한 투자설명서 수령시- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.c. 홈페이지, HTS 또는 MTS를 통한 교부청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.③ 기타a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, (주)상상인증권 및 SK증권(주)의 본ㆍ지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 및 (주)상상인증권 및 SK증권(주)의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 대표주관회사 및 인수회사에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 대표주관회사 및 인수회사의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.b. 구주주 청약시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법- 해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조 (그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009. 2. 3.>

1. 국가

2. 한국은행

3. 대통령령으로 정하는 금융기관

4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.

5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용)① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. <개정 2013. 5. 28.>

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

② 누구든지 증권신고의 대상이 되는 증권의 모집 또는 매출, 그 밖의 거래를 위하여 청약의 권유 등을 하고자 하는 경우에는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법에 따라야 한다.

1. 제120조제1항에 따라 증권신고의 효력이 발생한 후 투자설명서를 사용하는 방법

2. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신고의 효력이 발생하기 전에 발행인이 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 예비투자설명서(신고의 효력이 발생되지 아니한 사실을 덧붙여 적은 투자설명서를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

3. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신문ㆍ방송ㆍ잡지 등을 이용한 광고, 안내문ㆍ홍보전단 또는 전자전달매체를 통하여 발행인이 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 간이투자설명서(투자설명서에 기재하여야 할 사항 중 그 일부를 생략하거나 중요한 사항만을 발췌하여 기재 또는 표시한 문서, 전자문서, 그 밖에 이에 준하는 기재 또는 표시를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

③ 집합투자증권의 경우 제2항에도 불구하고 간이투자설명서를 사용할 수 있다. 다만, 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 사용을 별도로 요청하는 경우에는 그러하지 아니하다. <신설 2013. 5. 28.>

④ 제1항 및 제3항에 따라 집합투자증권의 간이투자설명서를 교부하거나 사용하는 경우에는 투자자에게 제123조에 따른 투자설명서를 별도로 요청할 수 있음을 알려야 한다. <신설 2013. 5. 28.>

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제11조 (증권의 모집·매출)① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016. 6. 28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자

가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자)법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 “대통령령으로 정하는 자”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009. 7. 1., 2013. 6. 21., 2021. 1. 5.>

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(6) 주권 유통에 관한 사항- 주권유통개시(예정)일: 2026년 09월 03일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2026년 08월 24일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.(8) 주금납입장소 : 기업은행 판교테크노밸리지점

다. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항(1) 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2026년 07월 08일
(주)상상인증권
00112059

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165의 6조 3항 및「증권의발행및공시등에관한규정」제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 (주)상상인증권으로 합니다.(4) 신주인수권증서 매매 등① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 (주)상상인증권의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(6) 신주인수권증서의 상장당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2026년 07월 29일부터 2026년 08월 04일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2026년 08월 05일에 상장폐지될 예정입니다.「코스닥시장 상장규정」제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일 전에 상장폐지되어야 합니다.

※ 관련법령「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우「상법」제416조제5호및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제176조의8(주식의 발행 및 배정에 관한 방법 등)

④ 법 제165조의6제3항 후단에서 "대통령령으로 정하는 방법"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법을 말한다.

1. 증권시장에 상장하는 방법

2. 둘 이상의 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 투자매매업자 또는 투자중개업자를 말한다)를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법. 이 경우 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무에 관하여 필요한 세부사항은 금융위원회가 정하여 고시한다.

「코스닥시장 상장규정」

제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)① 신주인수권증권 또는 신주인수권증서의 신규상장신청인은 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 거래소에 제출하여야 한다.

② 신주인수권증권을 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증권의 발행회사의 주식(외국주식예탁증권을 포함한다. 이하 이 장에서 같다)이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증권의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권증권의 발행총수가 1만 증권 이상일 것. 이 경우 해당 증권의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

4. 신주인수권증권의 잔존 권리행사기간이 상장신청일 현재 1년 이상일 것

5. 신주인수권부사채권이 모집 또는 매출로 발행되었을 것. 다만, 주주에게 해당 사채권의 인수권이 주어진 경우에는 그러하지 아니하다.

③ 신주인수권증서를 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증서의 발행회사의 주식이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증서의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권의 양도를 허용하고, 신주인수권을 갖는 모든 주주에게 신주인수권증서를 발행하였을 것

4. 신주인수권증서의 발행총수가 1만 증서 이상일 것. 이 경우 해당 증서의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

5. 신주인수권증서의 거래 가능 기간이 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 이상일 것

제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)① 거래소는 신주인수권증권이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증권의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증권의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증권의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주인수권 행사기간이 만료되거나 행사가 완료된 경우

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증권의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

② 거래소는 신주인수권증서가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증서의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증서의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증서의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주 청약 개시일의 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 전이 된 경우. 다만, 신주인수권증서의 유통상황을 고려하여 세칙으로 정하는 경우에는 그 기간 전으로 한다.

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증서의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.② 일반주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 기존 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간
2026년 07월 29일부터 2026년 08월 04일까지(5거래일간) 거래
신주배정통지일(2026년 07월 21일(예정))부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후 제2영업일(2026년 08월 06일)까지 거래

주1)
상장거래 : 2026년 07월 29일부터 2026년 08월 04일까지(5거래일간) 거래 가능합니다.

주2)
계좌대체거래 : 신주배정통지일(2026년 07월 21일(예정))부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후 제2영업일(2026년 08월 06일)까지 거래 가능합니다.

주3)
신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.
라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.(2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표주관회사
(주)상상인증권
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 인수비율(75%)
-대표주관수수료: 100,000,000원-인수수수료: 최종 납입금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰 금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액 中 75.0%-실권수수료: 잔액인수금액의 20.0%

인수회사
SK증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 인수비율(25%)
-인수수수료: 최종 납입금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰 금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액 中 25.0%-실권수수료: 잔액인수금액의 20.0%

주1) 잔여주식총수: 구주주청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식주2) 모집총액 : 최종 발행가액 X 총 발행주식수주3) 상기 일반공모를 거친 후에도 미청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

제6조 [일주의 금액]본 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 500원으로 한다.

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

제5조 (발행 예정 주식의 총수)

회사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주로 한다.

제7조 (회사설립시 발행하는 주식의 총수)

회사가 회사설립시에 발행하는 주식의 총수는 100,000주(1주의 금액 500원)로 한다.

제 8조 (주권의 발행과 종류)

회사의 주권은 1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권,1,000주권 및 10,000주권의 8종류로 한다. 다만,「주식 ·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록 하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다.

제 8조의 2 (주식 등의 전자등록)

회사의「주식 ·사채 등의 전자등록에 관한 법률」제2조 제1호에 따른 주식등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식등을 전자등록하여야 한다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식등의 경우에는 그러하지 아니 할 수 있다.

제 9조 (주식의 종류)

① 이 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 한다.

② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산배분에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

③ 회사가 발행 할 종류주식 중 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식의 수는 발행 주식 총수의 4분의1범위 내로 한다.

3. 의결권에 관한 사항

제26조 (주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제27조 (상호주에 대한 의결권 제한)

회사, 회사와 회사의 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제28조 (의결권의 불통일행사)

① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일 전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통보하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제29조 (의결권의 행사)

① 주주는 총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다.

② 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 의결권행사에 관한 서면에 필요한 사항을 기재하여, 회일의 전일까지 회사에 제출하여야 한다.

③ 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있으며, 이 경우 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

4. 신주인수권에 관한 사항

제10조 (신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행하는 주식총수의 100분의 20범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

3. 상법 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 신주를 발행하는 경우

4.「근로복지기본법」 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우6. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 경영상 필요로 인하여 「외국인 투자촉진법」에 의한 외국인투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서「여신전문금융업법」에 의한 신기술사업금융회사와 신기술투자조합, 「벤처투자촉진법에 관한 법률」에 의한 중소기업창업투자 회사와 벤처투자조합 및 「법인세법」 규정에 의한 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

8. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 해외진출, 생산·판매·자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

9. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금 조달 등의 목적으로 국내외 금융기관 또는 기관투자자 및 개인(우리사주조합 포함)에게 신주를 발행하는 경우10. 주권을 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발행하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다

5. 배당에 관한 사항

제55조 (이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 하거나 이사회 결의로 정하는 배당기준일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제52조 6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

제56조 (중간배당)

① 회사는 상법 제462조의3에 의한 중간배당을 할 수 있다.

② 제1항의 중간배당은 이사회 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준일 이후 45일 이내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전 결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전 결산기의 자본의 액

2. 직전 결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전 결산기의 정기총회에서 이익으로 배당하거나 또는 지급하기로 정한 금액

4. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

5. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우 (준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다.)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도 말에 발행된 것으로 본다.

⑤ 중간배당을 할 때에는 당 회사 정관상의 우선주식에 대하여도 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

제57조 (배당금 지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

III. 투자위험요소

【투자자 유의사항】

■ 금번 유상증자를 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기전에 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 특히 아래 기재된 투자위험요소를 주의깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 하시기 바랍니다.■ 당사는 본 증권신고서를 통하여 청약 전에 투자자께서 숙지하셔야 하는 부분에 대하여 성실히 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 아래 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 아래 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 자신의 독자적이고도 세밀한 판단에 의해야 합니다. 따라서 증권신고서에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용하실 것을 권고드리며, 투자자의 투자 판단에 대한 결과는 투자자 본인에게 귀속됨을 다시 한번 알려드립니다.■ 만일, 아래 기재한 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우, 당사의 사업, 재무상태, 기타 영업활동에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.■ 2009년 2월 4일 부로 시행된 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자 (전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함) 에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부없이 청약이 가능합니다.■ 본 공시서류의 기재사항은 투자 결정을 위한 참고사항일 뿐이며, 투자에 대한 모든 손익 및 투자책임은 투자자 본인에게 귀속됨을 다시 한 번 말씀드립니다.

1. 사업위험

[주요 용어 정의]

AESA
Active Electronic Scanned Array의 약자로 다량의 작은 송수신 소자로 구성된 안테나이며 안테나를 구성하는 어레이를 전자적으로 위상을 변화시켜 원하는 방향으로 빔 형성이 가능하고 탐지 거리는 물론 정확도가 높음. 동시에 여러 개의 목표물을 탐지하고 추적이 가능함. 크기가 작고 고장률이 적으며 유지보수가 용이함.

AESA 레이다
Active Electronically Scanned Array Radar(능동 전자주사식 위상배열레이다)는 수천 개의 안테나 소자와 송수신 모듈이 연결되어 적군의 전투기, 무기, 신호를 탐지, 식별, 추적하는 레이다로 능동적으로 전자적 스캐닝을 하는 소자들로 구성된 레이다임. 서로 다른 위상을 갖는 전파를 송신하여 전파의 방향을 집중시킬 수 있음. 여러 배열의 송신소자 위상차를 조절하면 원하는 방향으로 전파를 발사할 수 있으며 전자적으로 제어를 하므로 빔의 방향을 조정하는 속도가 빠름. 동시에 여러 개의 목표물을 탐지하고 추적이 가능함. 크기가 작고 고장률이 적으며 유지보수가 용이함.

CPE
Customer Premises Equipment의 약자로 고객 댁내 장치라고 불리며 고객의 댁내에 설치되는 중계기 개념의 통신 단말 장치

EMI
Electo Magnetic Interference의 약자로 전기, 전자 기기로부터 직접 방사 또는 전도되는 전자파가 다른 기기의 전자기 수신 기능에 장해를 주는 것

LAMD
Low Altitude Missile Defense의 약자로 저고도 미사일 방어체계를 의미하며 한화시스템과 LIG넥스원이 개발하고 있는 한국군 무기체계로 한국형 아이언 돔으로도 불리움

MBR
Minimum Bend Radius의 약자로 케이블을 동그랗게 구부렸을 때 형성되는 최소 곡률 반경

Micro-coax
케이블의 지름이 1.5mm 미만인 매우 얇은 동축 케이블

Microwave
진동수가 약 1~1,000GHz이고 파장이 1mm에서 1m까지인 전파

mmWave(밀리미터파)
주파수가 30-300 GHz이고, 파장이 1 ~ 10 mm인 전파로 극고주파를 파장으로 구분하여 부르는 명칭. 밀리미터파(mmWave)는 광대역 전송이 가능하여 위성통신, 이동통신, 무선 항행, 지구 탐사, 전파 천문 등 다양하게 사용됨

MIMO
Multi-Input Multi-Output의 약자로 다중 입출력을 의미하며 무선통신의 용량을 높이기 위한 스마트 안테나 기술로서, 기지국과 단말기에 여러 안테나를 사용하여 안테나 수에 비례해 용량을 높인 기술

M.2
컴퓨터나 통신장비 내부에 고정된 확장 카드와 관련한 커넥터 사양으로 차세대 폼팩터로 알려짐

RF
Radio Frequency의 약자로 무선 주파수를 방사하여 정보를 교환하는 통신 방법

SoC
System On Chip의 약자로 여러가지 기능을 가진 시스템을 하나의 칩으로 구현한 기술집약적 반도체

ST60
ST마이크로일렉트로닉스사에서 출시한 60GHz 대역의 저전력 집적회로(IC)를 통칭하는 용어

T&M
Test & Measurement의 약자로 무선 주파수의 성능을 계측, 측정하는 분야

단말디바이스
휴대폰, 태블릿, 노트북 등과 같이 휴대가 가능한 개인용 통신 장비

스몰셀
일반적인 기지국보다 작은 영역을 책임지는 소형 이동통신 기지국

제닐드
당사 케이블 제품 중 하나의 고유 상표로 기존 케이블보다 무게를 약 20% 절감한 저중량 케이블

챔버
측정물의 무선 성능을 검수하기 위해 안과 밖의 신호를 완벽히 차폐한 박스 형태의 측정 설비

혼안테나
마이크로파대 이상의 주파수를 송수신 할 때에는 도파관을 사용하는데, 이 도파관의 단면이 점차적으로 넓어지는 나팔 모양의 안테나

기계식 또는단일 송수신모듈
초고주파 신호를 사용하는 레이다에 핵심적으로 필요한 기술로서, 레이다의 신호를 증폭시켜 주거나 변환시켜주는 기능을 하는 부품. 송신기에서 생성된 전파에너지 빔을 기계적인 방식으로 방향을 조정함. 배열안테나 또는 반사판 안테나를 이용하여 고이득의 송수신 안테나를 사용하지만 기계식 구동이기 때문에 빔의 방향 조정 속도가 느리고 고장률도 높고 부피가 크고 무거우며 정비가 어려운 단점이 있음

TRM(Transmitter Receiver Module: 반도체 송수신 모듈),
초고주파 신호를 사용하는 AESA레이다의 핵심구성품으로 레이다의 신호를 증폭시켜주거나 변환시켜주는 기능을 하는 구성품. 이 구성품에 사용되는 증폭기 (신호를 증폭시켜주는 부품)는 나노 단위의 회로가 집적된 반도체로 만들어짐

제어모듈
TRM을 제어하기 위한 디지털 모듈로 송수신 위상제어, 송신/수신 증폭기의 On/Off 제어, RF 스위치 등을 제어하기 위한 모듈. 레이다를 이용한 신호의 탐지, 식별, 추적하기 위해서는 레이다에 인가되는 신호를 다양한 방법으로 제어할 수 있어야 함. 송수신 모듈에 인가되는 신호를 제어하는 부품임.

전원모듈
송수신 모듈, 제어 모듈 등은 모두 전원을 필요로 하는 부품인데, 이러한 부품을 동작시키기 위한 부품. 전원공급기로부터 제공받은 여러 종류의 전원을 제어모듈의 제어신호에 따라 TRM에 공급을 하며 각종 제어신호들을 TRM까지 연결해주는 인터페이스 역할도 함. 또한 여러가지 상황/환경변수에 따른 TRM을 보호하기 위한 기능을 제공

차세대 안테나 시스템 모듈
배열안테나, TRM[빔포밍IC, RF FEM(Front End Module)], 전원모듈, 제어모듈 등이 통합되어 기술 집약된 시스템 모듈

전차용상부 방어용 레이다
전차·장갑차 등의 기갑 차량을 위협하는 드론 등을 탐지 및 추적하는 능동방어체계의 탐지추적레이다. 국내 방위산업에서 국가보호를 위한 전력으로 전차, 탱크, 전투기 등이 운용됨. 전차의 경우 지상전에서 매우 중요한 기능/역할을 함. 기존 전차를 공격하는 위협체로부터 전차 보호를 위해 측면(전후방) 방어 기능은 있지만, 상단(상부)을 보호하는 기능이 없으므로, 이를 위한 방어용 탐지 레이다임.

전차용전후방 방어용 레이다
전차·장갑차 등의 기갑차량의 측면과 전후방으로 대전차미사일 등 위협을 탐지 및 추적하는 능동방어체계의 탐지추적레이다. 국내 방위산업에서 국가보호를 위한 전력으로 전차, 탱크, 전투기 등이 운용됨. 전차의 경우 지상전에서 매우 중요한 기능/역할을 하며, 전차를 위협하는 RPG-7, Metis-M, HEAT탄 등으로부터 전차를 보호하기 위한 전후방(측면) 방어 기능의 레이다임.

소형 비행 탑재용 레이다
무인기, 경전투기 등 소형 비행체에 탑재하는 AESA 레이다. 소형 비행체에 탑재 해야 하기 때문에 소형/경량화가 필요하며 냉각은 공냉식 기술이 적용됨. 현재 전세계적으로 무인기(드론)를 이용한 전술 운용체계가 널리 사용되고 있음. 무인기는 탐지, 정찰, 공격 등 다양한 분야에서 활용이 가능하고, 높은 수준의 탐지, 정찰 목적의 무인기(드론)에 장착되는 레이다

방어용 드론탐지 레이다
드론을 이용한 테러, 적의 공격을 방어하기 위해 탐지하고 식별할 수 있는 레이다. 1m 내외의 작은 물체를 새나 기타 물체와 구별할 수 있는 레이다 성능이 필요함. 드론은 정찰, 감시, 공격 등 다양한 형태로 운용되고 있으며, 사람이 감시, 정찰하기 힘든 지형지물이 있는 장소에서 사용하고 있으므로, 이러한 드론을 감시하여 재산을 보호하기 위한 레이다.

PDR
Preliminary Design Review(기본설계 검토회의)

CDR
Critical Design Review(상세설계검토회의)

TRR
Test Readiness Review(시험준비 검토회의)

APS
Active Protection System의 약자로 전차·장갑차 등의 기갑 차량이 대전차 로켓·대전차 미사일 등의 공격에 대해 위협체를 무력화하는 방어 체계

LAMD 안테나
Low Altitude Missile Defense의 약자로 대한민국 육군이 개발하고 있는 한국형 미사일 방어 계획의 저고도를 담당하는 방어 체계. LAMD는 장사정포 요격 체계, 순항 미사일 대응 체계, 고출력 레이저 요격 체계, 지상 기반 근접 방어 무기 체계(CIWS)로 구성됨.

L-band AESA안테나
항공통제기에 AESA 레이다 기술을 적용하는 기술, 1~2GHz 대역을 이용하여 운용하는 AESA 레이다.

OSAT
Outsourced Semiconductor Assembly and Test의 약자로 반도체 조립과 테스트 전문업체

IDM
Integrated Device Manufacturer의 약자로 반도체 설계와 공정을 보유한 업체

PMIC
Power Management IC, 반도체에 전원을 공급하는 칩

DDI
Display Device IC, 디스플레이 패널을 구동하는 칩

CIS
CMOS Image Sensor, 이미지 센서 칩

AP
Application Processor, CPU 역할을 하는 칩

GPU
Graphics Processing Unit, 그래픽 처리장치

DRAM
Dynamic Random Access Memory, 데이터 저장 메모리이며 전원을 끌 경우 삭제됨

ATE
Automatic Test Equipment, 반도체 웨이퍼와 패키지 공정을 전기적으로 테스트 하는 설비

DEMO
Demonstration, 시제품을 고객 승인 받기 위하여 진행하는 절차

가. 국내외 경기변동에 따른 위험

당사가 영위하고 있는 사업은 국내외 거시경제의 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 투자가 위축되거나 지연된 바 있습니다.
최근 국내외 경제는 무역협상 전개양상, 경제심리 회복속도, 글로벌 금융시장 상황과관련하여 불확실성이 높은 상황입니다. 아울러, 미국의 관세정책, 러시아-우크라이나 전쟁, 이란-미국 전쟁 장기화 우려 및 유가 상승 등의 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상됩니다. 글로벌 경기의 불확실성은 당사가 영위하는 사업에 직간접적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
투자자들께서는 이점을 숙지하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 사업은 국내외 거시경제의 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 투자가 위축되거나 지연된 바 있습니다.

① 국내 경제 전망

2026년 02월 한국은행 경제전망보고서에 따르면, 한국의 경제성장률은 2025년 1.0%, 2026년 2.0%, 2027년 1.8%로 예상됩니다. 한국은행은 국내경제는 경제심리 위축, 건설투자 부진에도 추경과 경제심리 호전으로 소비 개선세가 뚜렷하고 수출도 반도체를 중심으로 양호하여 11월 전망수준 1.8%를 소폭 상회하는 2.0% 성장할 것으로 전망하였습니다. 2026년 소비 회복세가 지속되고 건설 부진이 완화되면서 내수를 중심으로 성장세가 개선되고, 반도체의 견조한 흐름이 예상되어 성장률을 2.0%로 성장할 것으로 전망하였습니다. 2027년에는 양호한 내수 흐름 및 글로벌 경기 개선 등으로 성장률을 1.8%로 전망하였습니다.민간소비는 가계 실질소득 개선, 확장지정 등의 영향으로 양호한 흐름이며, 건설투자는 수주·착공 개선, 인프라투자 확대 등으로 부진이 완화되고 있습니다. 설비투자는 반도체 등 IT부문 투자 확대로 증가 추세에 있습니다. 한국은행은 민간소비가 기업실적 개선과 확장재정의 효과가 가계 실질소득 증가로 나타나며 양호한 흐름을 이어갈 것으로 예상하였으며, 건설투자는 2024년 중 수주 및 착공 물량이 공사물량 회복으로 이어지고 AI 관련 인프라투자 및 SOC 예산이 확대되며 부진이 완화될 것으로 예상했습니다. 설비투자는 비IT부문의 부진은 지속되겠으나, 주요 기업과 정부의 AI 산업 경쟁력 확보를 위한 투자 확대 영향으로 IT 부문 중심으로 증가세를 견인할 것으로 전망하였습니다.재화수출은 美 관세 영향으로 비IT부문 수출 증가가 제약되는 반면 반도체가 양호한 성장세를 이어감에 따라 증가 흐름을 이어갈 전망하였으나, 내년에는 글로벌 AI 투자 증가폭 축소로 감소할 것으로 예상되었습니다. 재화수입은 최근 내수 회복세에 힘입어 금년에는 2.5% 증가를 예상하며, 내년에도 2.6% 증가를 예상하였습니다. 2025년 소비자물가 상승률은 높아진 환율, 내수부진 완화 등의 영향으로 2025년 및 2026년 모두 소폭 상승한 2.2%, 2.0%로 예상되었습니다. 금년 높은 환율 수준이 지속된 가운데 개인 서비스가격도 상승하였고, 전자기기 및 보험료 등 일부 품목의 비용상승 압력으로 11월 전망 2.1%에 비해 소폭 높은 2.2%로 예상됩니다. 내년에도 국제유가 하락 등의 하방요인에도 높아진 환율, 내수부진 완화 등의 영향으로 비슷한 흐름을 나타낼 것으로 전망하였습니다.

[한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망]

(전년동기대비, 단위: %)

구분
2024년
2025년
2026년(E)
2027년(E)

연간
상반기
하반기(E)
연간(E)
상반기
하반기
연간
연간

GDP성장률
2.0
0.3
1.6
1.0
2.4
1.6
2.0
1.8

민간소비
1.1
0.7
1.9
1.3
2.3
1.9
1.8
1.8

건설투자
-3.3
-12.2
-7.5
-9.9
-0.8
2.6
1.0
1.5

설비투자
1.7
4.5
-0.4
2.0
2.4
2.3
2.4
2.0

지식재산생산물투자
1.2
1.9
3.8
2.9
3.4
3.5
3.5
2.6

재화수출
6.4
1.7
4.4
3.1
3.5
0.8
2.1
2.3

재화수입
1.3
1.7
2.5
2.1
3.4
1.5
2.5
2.6

소비자물가 상승률
2.3
2.1
2.2
2.1
2.1
2.2
2.2
2.0

근원물가
2.2
1.9
1.9
1.9
2.1
2.2
2.1
2.0

출처: 한국은행 경제전망보고서(2026년 02월)

주) 전년동기 대비 기준

② 세계 경제 전망

국제통화기금(International Monetary Fund)은 2026년 1월 19일에 세계경제전망(World Economic Outlook)을 발표했습니다. 국제통화기금은 연간 4차례(1ㆍ4ㆍ7ㆍ10월) 세계경제전망을 발표하며, 4ㆍ10월은 전체 회원국을 대상으로 한 전망을, 1ㆍ7월은 주요 30개국 대상(우리나라 포함)으로 한 수정 전망을 발표하고 있습니다. 국제통화기금의 2026년 1월 세계경제전망 보고서에 따르면, 무역정책 변화에 따른 하방요인과 AI 투자급증, 재정·통화지원, 완화적 금융여건 등의 상방요인과 균형을 이루고 있다고 평가하면서 2026년 세계경제 성장률을 지난 2025년 10월 전망 대비 0.2%p 상향한 3.3%로 조정하였습니다.

선진국 그룹(한국, 미국, 영국, 독일, 프랑스, 일본 등 41개국) 2026년 성장률은 2025년 10월 전망 대비 0.2%p 상향된 1.8%로 내다보았습니다. 국가별로 살펴보면, 미국(2.4%) 성장률은 재정부양 및 금리인하 효과, 무역장벽 관련 하방압력 완화, 양호한 '2025년 3분기 실적과 셧다운 이후 회복세 시현가능성 등을 감안하여 0.3%p 상향 조정되었으며, 유로존(1.3%) 성장률은 높은 에너지비용 및 유로화 절상 등 제약요인에도 불구하고 독일의 재정부양, 아일랜드 및 스페인의 견조한 성장세에 힘입어 2026년 성장률을 0.2%p 소폭 상향하였습니다. 일본(0.7%)의 경우 새정부의 경기부양 대책 효과로 '26년 전망이 소폭 상향(+0.1%p) 되었습니다.

한편, 국제통화기금은 2026년 우리나라 성장률을 2025년 10월 전망치인 1.8%에서 0.1%p. 상향한 1.9%로 전망하였습니다. 국제통화기금은 지난 7월 이후 한국의 성장률 전망을 지속 상향하고 있으며, 특히, '26년 성장률 전망(1.9%)은 선진국 평균(1.8%)을 상회하는 수준 입니다.

신흥개발도상국 그룹(중국, 인도, 러시아, 브라질 등 155개국) 2026년 성장률은 2025년 10월 전망 대비 0.2%p 상향한 4.2%로 전망하였습니다. 중국(4.5%)은 재정부양및 미국의 관세유예 효과로 '26년 0.3%p 상향 전망하였으며, 인도(6.4%) 역시 3ㆍ4분기 실적 기대치 상회로 0.2%p 상향 전망 되었습니다.

글로벌 물가상승률의 경우 에너지가격 하락 등에 힘입어 '25년 4.1%, '26년 3.8% 수준으로 둔화세가 지속될 것으로 예측되나, 국가별 물가 흐름은 차별화가 나타날 것으로 분석되었습니다. 미국의 경우 관세의 물가 전가효과로 2% 목표 달성이 지연될 것으로 전망되는 반면, 중국은 현재의 낮은 물가 수준이 점차 상승 압력을 받을 것으로 전망 되었습니다.

마지막으로, 국제통화기금은 세계경제의 위험이 여전히 하방 요인으로 기울어져 있다고 진단하면서, 주요 하방 요인으로 소수의 AI·첨단기술 기업에 대한 투자 집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였습니다. 특히, AI의 생산성ㆍ수익성에 대한 기대가 약화될 경우 급격한 자산가격 조정이 발생하면서 금융리스크가 전이·확대될 우려가 있다고 경고하였습니다. 다만 무역긴장이 지속적으로 완화되고 각국이 AI 도입을 통해 중기 생산성이 향상될 경우 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.

[국제통화기금(IMF)의 주요 국가별 경제성장률 전망치]

(단위: %, %p)

구분
2024년
2025년
2026년

25.10월(A)
26.01월(B)
조정폭(B-A)
25.10월(C)
26.01월(D)
조정폭(D-C)

세계
3.3
3.2
3.3
0.1
3.1
3.3
0.2

선진국
1.8
1.6
1.7
0.1
1.6
1.8
0.2

미국
2.8
2.0
2.1
0.1
2.1
2.4
0.3

유로존
0.9
1.2
1.4
0.2
1.1
1.3
0.2

일본
-0.2
1.1
1.1
0.0
0.6
0.7
0.1

영국
1.1
1.3
1.4
0.1
1.3
1.3
0.0

한국
2.0
0.9
1.0
0.1
1.8
1.9
0.1

신흥개도국
4.3
4.2
4.4
0.2
4.0
4.2
0.2

중국
5.0
4.8
5.0
0.2
4.2
4.5
0.3

인도
6.5
6.6
7.3
0.7
6.2
6.4
0.2

출처: IMF World Economic Outlook (2026.01)

주1) 2026년, 2027년의 경제성장률은 전망치

주2) 유로존: 독일, 프랑스, 이탈리아, 스페인

주3) 신흥개도국: 중국, 인도, 러시아, 브라질, 멕시코, 사우디, 나이지리아, 남아공

상술한 바와 같이 최근 국내외 경제는 무역협상 전개양상, 경제심리 회복속도, 글로벌 금융시장 상황과관련하여 불확실성이 높은 상황입니다. 아울러, 미국의 관세정책, 러시아-우크라이나 전쟁, 이란-미국 전쟁 장기화 우려 및 유가 상승 등의 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상됩니다. 글로벌 경기의 불확실성은 당사가 영위하는 사업에 직간접적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 투자자들께서는 이점을 숙지하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

나. 환율변동으로 인한 위험

당사는 일부 품목에 대해 수출 및 해외 실적이 발생하고 있으며 일부 원재료는 수입하여 사용하고 있습니다. 또한 당사의 종속기업인 Sensorview America, Inc., Sensorview TW Co., Ltd., Sensorview Europe GmbH에서 발생하는 자산부채가 외화기준으로 계상되어있기 때문에 당사는 환율변동에 따른 위험에 일정부분 노출되어 있습니다.

당사의 경영진은 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하여 환율 변동이 당사 수익에 주는 영향을 최소화 하기 위해 노력하고 있으나
당사가 통제할 수 없는 환율 변동 위험에 일정 부분 노출되어 있으며, 이로 인해 당사의 실적 변동성이 확대될 가능성이 존재
하는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 일부 품목에 대해 수출 및 해외 실적이 발생하고 있으며 일부 원재료는 수입하여 사용하고 있습니다. 또한 당사의 종속기업인 Sensorview America, Inc., Sensorview TW Co., Ltd., Sensorview Europe GmbH에서 발생하는 자산부채가 외화기준으로 계상되어있기 때문에 당사는 환율변동에 따른 위험에 일정부분 노출되어 있습니다.

[외화표시 자산 및 부채 현황]

(단위 : USD, EUR, TWD, 백만원)

구 분
통화
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액

외화자산:

보통예금
USD
-
-
10,842
16
-
-
89,459
128
4
-
24,049
35
-
-
633,608
817

EUR
-
-
15,355
27
-
-
33,537
57

-
70,085
107
-
-
206,796
295

TWD
-
-
6,108,345
288
-
-
2,289,411
105

-
5,591,740
251
-
-
10,646,452
447

소 계
-
-
6,134,541
331
-
-
2,412,407
290
4
-
5,685,874
393
-
-
11,486,856
1,559

매출채권
USD
152,450
231
95,547
145
85,418
123
362,207
520
157,649
232
290,168
427
25,581
33
41,214
43

EUR
82,998
126
96,664
153
74,349
111
93,015
157
94,349
144
134,093
205
217,487
310
195,775
277

TWD
-
-
2,085,533
98
-
-
1,121,251
51
-
-
1,379,125
62
-
-
136,528
6

소 계
235,448
357
2,277,745
396
159,767
234
1,576,473
728
251,998
376
1,803,386
694
243,068
343
373,517
326

단기대여금
USD
44,400
113
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

소 계
44,400
113
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

장기대여금
USD
-
-
-
-
-
-
-
-
384,375
565
-
-
384,375
496
-
-

TWD
6,818,270
306
-
-
6,818,270
306
-
-
6,818,270
306
-
-
6,818,270
286
-
-

EUR
563,705
862
-
-
563,705
862
-
-
563,705
862
-
-
563,705
804
-
-

소 계
7,381,975
1,168
-
-
7,381,975
1,168
-
-
7,766,350
1,733
-
-
7,766,350
1,586
-
-

외화자산 계
7,661,823
1,638
8,412,286
727
7,541,742
1,402
3,988,880
1,018
8,018,352
2,109
7,489,260
1,087
8,009,418
1,929
11,860,373
1,885

외화부채:

미지급금
USD
-
-
33,311
53
-
-
28,474
41
-
-
63
-
-
-
900
1

EUR
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
3,499
5
-
-
-
-

TWD
-
-
3,300,187
156
-
-
577,151
27
-
-
681,661
31
-
-
532,013
22

외화부채 계
-
-
3,333,498
209
-
-
605,625
68
-
-
685,223
36
-
-
532,913
23

외화순자산 계
USD
152,450
231
73,078
108
85,418
123
423,192
607
542,027
797
314,154
462
409,956
529
673,922
859

TWD
6,901,268
432
112,019
180
6,892,619
417
126,552
214
6,912,619
450
200,679
307
7,035,757
596
402,571
572

EUR
563,705
862
4,893,691
230
563,705
862
2,833,511
129
563,705
862
6,289,204
282
563,705
804
10,250,967
431

합계

1,525

518

1,402

950

2,109

1,051

1,929

1,862

(출처: 당사 제시)

[환율변동이 자본에 미치는 영향]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

10%상승시
10%하락시
10%상승시
10%하락시
10%상승시
10%하락시
10%상승시
10%하락시
10%상승시
10%하락시
10%상승시
10%하락시
10%상승시
10%하락시
10%상승시
10%하락시

USD
-
344
11
(11)
12
(12)
61
(61)
80
(80)
46
(46)
53
(53)
86
(86)

EUR
7
306
18
(18)
31
(31)
21
(21)
31
(31)
31
(31)
29
(29)
57
(57)

TWD
1
988
23
(23)
97
(97)
13
(13)
101
(101)
28
(28)
111
(111)
43
(43)

합계
8
1,638
52
(52)
140
(140)
95
(95)
212
(212)
105
(105)
193
(193)
186
(186)

(출처: 당사 제시)

당사의 외화 순자산 노출금액은 2026년 1분기 별도재무제표 기준으로 1,525백만원이며 연결재무제표 기준으로 518백만원입니다. 2023년 대비 다소 감소한 수준이지만 당사의 해외 수출, 해외 원재료 매입, 해외 종속회사 자산규모 확대 등으로 인해 향후 외화 순자산 노출금액이 증가할 것으로 예상됩니다. 당사의 외화 순자산 노출금액이 확대되는 경우 환율변동에 따라 당사의 자본에 미치는 영향 또한 확대될 것으로 예상됩니다.

한편, 2021년 이후 원/달러 환율추이는 다음과 같습니다.

[원/달러 환율 추이]

환율추이

(출처: 서울외국환중개)

2021년 이후 원달러 환율 변동추이를 살펴보면, 2021년 상반기에는 6월 FOMC 회의가 시장의 예상보다 매파적이었다는 평가와 함께 COVID-19 변이 바이러스의 등장과 글로벌 경기 둔화 우려, 헝다그룹의 디폴트 가능성 시사로 안전선호 심리가 두각을 나타내며 달러화 강세와 원달러 환율이 상승 추세를 보이기 시작하며 2021년 6월 평균 원달러 환율은 1,121원 수준을 기록하였습니다. 이후 COVID-19 변이 바이러스인 델타, 오미크론 바이러스의 등장 및 빠른 확산세에 따라 불확실성이 고조되는등 달러 가치가 재조명되며 2021년말 원달러 환율은 1,185원을 기록하였습니다.

2022년에도 지속적으로 원/달러 환율이 상승하며 13년만에 1,440원을 돌파하는 강 달러 현상을 보였습니다. COVID-19 재확산 및 러시아-우크라이나 전쟁 등 글로벌 경기 둔화 요소와 높은 물가상승률에 따른 미 연준의 강한 긴축 정책 등의 영향이 주된 원인으로 뽑히며, 평균 원달러 환율이 1월 1.195원, 3월 1,221원, 6월 1,281원, 9월 1,397원, 12월 1,294원으로 지속적으로 증가하다가 연말이 다가오면서 조정을 받는 양상을 보였습니다. 이런 강달러 현상은 러시아 우크라이나 전쟁 등 지정학적 리스크까지 겹쳐 수입물가를 상승시켰으며, 2022년 4월부터 11월까지 8개월 연속 국내 무역적자가 이어졌습니다.

2023년 연간 평균 환율은 1,305.48원으로 2022년 1,292.2원 대비 13.28원 높았습니다. 미국 연방준비제도(FED)는 2023년에 기준금리를 4번 인상하고 양적완화(QE)를 축소했습니다. 이는 미국 경제의 회복과 인플레이션 압력을 반영한 조치였으며, 미국의 통화정책 긴축은 달러화의 가치를 높이고 원화의 가치를 낮추는 요인으로 작용했습니다. 또한, 미국과 중국은 2023년에 무역분쟁을 재점화시켰습니다. 미국은 중국의 기술 도용과 불공정한 무역행태를 비난하고 관세를 인상했습니다. 중국은 미국의 압박에 대응하고 자체 기술력을 강화하기 위해 반도체, 자동차, 디스플레이 등의 핵심소재와 부품의 내재화를 가속화했습니다. 미중 무역분쟁은 세계 경제의 불확실성을 높이고 안전자산인 달러화의 수요를 증가시키는 요인으로 작용했습니다.

2024년에는 연준의 금리 인하 기대감이 확대되었음에도 금리인하 시기가 지연되고,미국 경제지표가 견조한 수준을 지속하며 중동 지정학적 리스크 발생에 따른 안전자산 선호현상 등으로 인해 원/달러 환율 상승세가 지속되었고 2024년 4월에는 1,400원까지 상승하는 등 달러화가 강세를 보였습니다. 이후 미국의 물가지표, 고용지표 등 주요 경제 지표가 주춤하기 시작하였고, 글로벌 통화정책 전환 등으로 인해 원달러 환율 하방압력이 작용하며 2024년 9월말 1,300원 초반대까지 하락하였으나, 10월 미국 경제지표가 타 국가 대비 견고한 수치를 기록한 가운데 향후 연준 통화정책 불확실성 및 중동 지정학적 리스크로 안전자산 선호 심리가 강화된 결과 원/달러 환율은재차 상승세를 기록하여 1,300원 후반 수준까지 상승하였습니다. 이후 11월 미 대선에서 도널드 트럼프 전 대통령의 당선이 확정되며, 당선인의 공약인 대규모 세금 감면 및 경기 부양책 지탱을 위한 대규모 국채 발행이 진행될 경우 미국 국채금리 상승에 따른 달러 상승 압력이 높아질 것으로 예상됨에 따라 원/달러 환율은 1,400원을 돌파하였습니다. 추가적으로 12월 비상계엄 사태 이후 원/달러 환율이 약 2주간 약 30원 이상 급등하였으며 사태가 안정화되며 불확실성이 일부 해소되었지만 정치적 불안 요소는 지속적으로 환율에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 더불어 12월 FOMC에서 연준은 매파적 인하를 단행하며 추후 금리인하 속도 조절을 시사한 바, 당일 원/달러 환율은 전일 대비 10원 이상 급등하였으며, 2024년 12월 30일 장중 1,470원 선을 웃도는 등 2009년 금융위기 이후 최고 수준을 기록하였습니다.

2025년 환율은 1300원 중반에서 1400원 후반까지 큰 폭의 등락을 반복하며 변동성이 큰 모습을 보였으며 연평균 원/달러 환율이 1,422원을 기록하며 역대 최고치를 기록하였습니다. 2025년초 원/달러는 국내 정치적 불확실성, 미국 트럼프 대통령의 관세정책 불확실성에 영향을 받아 1400원 중반을 기준으로 등락하는 모습을 보였습니다. 5월 이후 환율은 미국의 경제지표가 악화에 따른 연준 금리 인하 기대감과 국내 정치적 불확실성이 해소되며 크게 하락하여 1300원 후반에서 등락을 반복하였습니다. 하지만, 이후 한미 합의로 한국의 3,500억 달러 규모의 대미 투자에 대한 불확실성이 커지며, 환율은 다시 1400원대로 급상승하였습니다. 이후 대미투자에 의한 불확실성은 완화되었으나, 외국기관의 국내 증시 매도 및 국내 개인 투자자들의 미국 주식 투자에 영향을 받아 원/달러 환율은 연말까지 가파르게 상승하였습니다. 2025년 12월 원/달러 환율은 일시적으로 1,480원을 상회하였으나, 외환당국의 강도 높은 구두개입, 국민연금의 전략적 환헤지 재개 등으로 빠르게 환율이 하락하여 2025년 12월 31일 1,447원으로 마감하였습니다. 2026년은 빠르게 낮아진 원/달러 환율에 대한 저가 매수세 및 미국의 베네수엘라 대통령 체포로 환율이 상승하는 흐름을 보이고 있으며 2026년 04월 17일 현재 원/달러 환율은 1,472.60원을 기록하였습니다.

2026년 환율은 미국과 한국의 기준금리 역전 현상이 지속되고 있다는 점, 주요국과의 통화정책 차별화 심화, 중국 경기 부진, 팬데믹 이후 급격히 증가한 글로벌 부채 및 전쟁 장기화 등을 미루어 볼 때 원/달러 급격한 환율 변동이 나타날 가능성이 있습니다. 원/달러환율 뿐만 아니라 당사는 유로화 및 대만달러에도 노출되어 있으며, 유로화 및 대만달러 환율 또한 원/달러 환율에 밀접하게 연동되어있기 때문에 외환 변동성 확대는 당사의 수익성에 영향을 미칠 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 경영진은 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하여 환율 변동이 당사 수익에 주는 영향을 최소화 하기 위해 노력하고 있으나 당사가 통제할 수 없는 환율 변동 위험에 일정 부분 노출되어 있으며, 이로 인해 당사의 실적 변동성이 확대될 가능성이 존재하는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 5G 시장 성장 둔화에 따른 위험

당사는 5G 기술시장에서 고대역(mmWave)에 최적화된 제품 포트폴리오를 가진 소재/부품 업체로 5G 이동통신 부품 및 장비 업체에게 5G 관련 제품 검침, 5G 기기 및 인프라 내부에 사용되는 부품을 제공하는 사업을 영위하고 있습니다. 글로벌 5G 시장도 빠르게 확장되고 있습니다. 2026년 231억 1,500만 달러에서 2031년에는 534억 4,300만 달러에 이를 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR)은 18.26%에 달할 것으로 전망됩니다. 또한, 2031년에는 5G 사용자가 65억 명에 이를 것으로 예상되며, 5G 시장은 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 보입니다.

다만 전체 5G 시장의 성장과 고대역(mmWave) 시장의 본격적인 확대는 반드시 동일한 속도로 진행된다고 보기 어렵습니다. 현재 글로벌 5G 투자는 여전히 중대역(Sub-6) 중심으로 전개되고 있습니다.
전체 5G 시장은 성장하더라도, 고대역(mmWave) 핵심 응용 분야의 출시 지연, 대체 기술의 발전, 고객사의 투자 보수화, 통신사업자의 설비투자 지연 등이 발생할 경우 고대역(mmWave) 5G 소재ㆍ부품 시장의 성장세가 둔화될 수 있습니다. 이 경우 당사의 관련 제품 매출 확대가 지연되거나 수익성이 저하될 수 있으며, 이는 당사의 전반적인 경영성과에 부정적인 영향
을 미칠 가능성이 있습니다.

특히 mmWave는 초고속ㆍ대용량 데이터 전송에 강점이 있으나, 높은 주파수 특성상 전파 도달거리가 상대적으로 짧고 장애물에 의한 신호 차단 가능성이 높으며, 안정적인 통신 품질 확보를 위해 높은 밀도의 기지국 또는 장비 구축이 요구됩니다. 이에 따라
통신사업자 입장에서는 초기 설비투자 부담, 투자 대비 수익성, 서비스 수요 확보 여부 등을 종합적으로 고려할 수밖에 없으며, 이러한 요인으로 인해 mmWave 기반 5G 인프라 투자가 예상보다 지연될 수 있습니다.

국내에서도 28GHz 대역을 중심으로 한 고대역 5G 상용화는 당초 기대에 미치지 못한 것으로 평가됩니다. 이동통신 3사의 28GHz 주파수 할당이 모두 취소된 사례에서 볼 수 있듯이, 전체 5G 시장이 성장하더라도 고대역 기반 서비스와 관련 장비ㆍ부품 수요가 곧바로 확대된다고 단정하기는 어렵습니다.
당사의 관련 제품 매출이 본격적으로 확대되기 위해서는 통신사업자의 고대역 설비투자 재개, 장비 제조사의 mmWave 제품 채택, 고객사 개발 프로젝트의 양산 전환 등이 병행되어야 하므로, 이러한 전방시장 투자가 지연될 경우 당사의 민수통신부문 매출 성장, 고정비 흡수 및 수익성 개선이 당초 예상보다 늦어질 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

5G 시장은 운용 주파수 대역에 따라 중대역(Sub-6)과 고대역(mmWave)으로 구분되며, 두 주파수가 갖고 있는 특성에 따라 상호보완적인 역할을 하지만, 각각의 장단점이 존재합니다.

[5G 주파수 대역별 특성 비교]

구분
중대역(Sub-6)
고대역(mmWave)

주파수 범위
6GHz 이하
24GHz 이상

데이터 전송속도
100-700Mbps
1Gbps 이상

장점
넓은 커버리지,효율적인 구축비용
매우 빠른 전송속도,낮은 지연시간

단점
고대역 대비 상대적으로느린 전송속도
짧은 커버리지,높은 구축비용

주요 사용 분야
5G 모바일 통신 네트워크,전국망 및 도심 커버리지
고해상도 AR/VR,고정형 무선접속, 5G특화망

(출처: 당사 제시)

중대역(Sub-6)은 넓은 지역에 대한 우수한 커버리지와 긴 전파 도달 범위를 제공하여, 5G 전국망과 같은 대규모 네트워크 구축에 적합합니다. 이러한 이유로, 5G를 도입하는 국가들은 주로 중대역(Sub-6)을 중심으로 통신 인프라에 투자를 집중하고 있습니다.

반면, 고대역(mmWave)은 신호의 도달 거리가 상대적으로 짧아, 초고속 데이터 전송 속도와 대용량 처리가 필요한 특정 환경에서 주로 활용됩니다. 그러나 자율주행차, 고해상도 AR/VR 등 고대역(mmWave) 환경을 필수로 요구하는 핵심 응용 분야들이 아직 충분히 발전하지 않아, 고대역(mmWave)에 대한 통신 인프라 투자는 정체된 상태에 있습니다.

고대역(mmWave) 환경을 필수로 요구하는 대표적인 핵심 응용 분야로는 자율주행차, 고해상도 AR/VR, 고대역폭 5G 이동통신 등이 있으며, 이들은 대용량의 데이터 전송과 초저지연의 실시간 통신이 필요하다는 공통점이 있습니다.

첫째로 자율주행차 도입 현황과 사례를 살펴보면, 2026년 현재 자율주행 기술은 일부 제한된 조건에서의 레벨 3 및 특정 구역 기반의 레벨 4 서비스가 단계적으로 도입되고 있으나, 모든 도로·기상·주행환경에서 운전자의 개입 없이 주행이 가능한 레벨 5 완전 자율주행 기술 수준에 도달하기 위해서는 여전히 많은 기술 개발이 필요한상황입니다. 또한 자율주행 단계가 고도화될수록 차량이 처리하고 주고받아야 하는 데이터의 양이 크게 증가하는 점을 고려할 때, 향후 레벨 5 환경에서는 고대역(mmWave) 기반 통신 인프라의 필요성이 확대될 가능성이 있습니다.

[자율주행 레벨별 구분]

자율주행레벨
목표 성능 (기능)
레이더 예상 개수
라이더 예상 개수
주고받는 정보 종류
초당 데이터 전송량(예상)

레벨 1
운전자 보조 (전방 충돌 경고, 사각지대 경고 등)
1~2개
0개
전방/후방 물체 감지, 차량 속도 감지
1~10 Mbps

레벨 2
부분 자동화 (차선 유지, 차간 거리 유지)
2~4개
0개
차선 및 사각지대 정보
10~50 Mbps

레벨 3
조건부 자동화 (특정 조건에서 차량이 자율 주행 수행)
3~6개
1~2개
교통 상황, 주변 물체 위치
50~500 Mbps

레벨 4
고도 자동화 (특정 구역에서 완전 자율주행 가능)
6~8개
2~4개
고해상도 지도, 차량-인프라(V2X) 통신
500 Mbps~1 Gbps

레벨 5
완전 자동화 (모든 조건에서 완전 자율주행 가능)
8개 이상
4개 이상
실시간 3D 매핑, 전방위 주변 정보
1~2 Gbps

(출처: SAE(Society of Automotive Engineers)의 SAE J3016 표준)

현대자동차그룹은 자율주행 기술 개발을 지속하는 한편, 자율주행 합작법인인 모셔널(Motional)을 통해 미국 라스베이거스에서 아이오닉 5 기반 로보택시 서비스를 개시하는 등 레벨 4 기반 상용화를 추진하고 있습니다. 다만 이는 특정 지역과 제한된 운행 환경을 전제로 한 서비스로, 범용적인 완전 자율주행과는 구분될 필요가 있습니다.메르세데스-벤츠는 독일에서 DRIVE PILOT를 통해 레벨 3 자율주행 기능을 상용화하였으며, 일정 조건 하에서 고속도로 주행이 가능하도록 승인을 받은 바 있습니다. 그러나 이는 제한된 조건에서만 작동하는 조건부 자율주행에 해당하며, 모든 환경에서 구현되는 레벨 5 자율주행과는 여전히 차이가 있습니다.웨이모(Waymo)는 미국 내 일부 지역에서 운전자의 직접 개입 없이 유료 승차 서비스를 운영하며 자율주행 상용화 수준을 선도하고 있으나, 이 역시 특정 지역 및 운영 조건 하에서 제공되는 레벨 4 서비스에 해당합니다. 반면 애플은 약 10년간 추진해 온 자율주행 전기차 프로젝트를 2024년 중단한 바 있어, 자율주행 산업이 여전히 높은 기술 난이도, 대규모 투자 부담 및 상용화 불확실성을 수반하는 분야임을 보여주고 있습니다.이와 같이 자율주행 기술은 단계적으로 발전하고 있으나, 완전 자율주행의 본격적인 상용화까지는 상당한 시간이 소요될 가능성이 높습니다. 이에 따라 차량 간, 차량과 인프라 간 실시간 데이터 교환 수요가 확대되면서 V2X 통신 인프라의 중요성은 중장기적으로 높아질 것으로 예상됩니다. 다만 레벨 5 완전 자율주행이 단기간 내 상용화되기는 어려운 만큼, 고대역(mmWave) 기반 인프라 수요 역시 단기간 내 본격화되기보다는 점진적으로 확대될 가능성이 높을 것으로 예상합니다.

둘째로 고해상도 AR/VR 시장도 과거 예상에 비해 성장세가 두드러지지 않고 완만한 편이며, 고대역(mmWave) 환경이 필요한 기기의 상용화 계획도 아직 발표되지 않았습니다.

2017년에는 AR/VR 시장이 연평균 성장률(CAGR) 65%로 급격히 성장하여 2024년에는 500억 달러에 이를 것으로 예상되었으나, 2026년 현재 실제 시장 확산 속도는 당초 기대 대비 다소 완만한 것으로 판단됩니다. IDC에 따르면 2025년 글로벌 XR(XR(Extended Reality)은 가상현실(VR), 증강현실(AR), 혼합현실(MR)을 포괄하는 개념)기기 출하량은 전년 대비 44.4% 증가하였으나, 이는 스마트글래스 성장에 주로 기인한 것이며 전통적인 VR 및 MR 헤드셋 출하량은 계속 감소한 것으로 나타났습니다. 또한 최근 시장조사기관은 글로벌 AR/VR 시장 규모를 2025년 약 302.6억 달러로 추정하고 2026년 약 407.6억 달러 수준으로 전망하고 있어, 시장은 성장세를 이어가고 있으나 과거의 급격한 확산 기대와는 다소 차이를 보이고 있습니다.(출처: IDC - XR Market Expands 44.4% in 2025 as Smart Glasses Take Center Stage)

[AR/VR 시장의 주요 업체 기기별 특징]

제조사
기기명
특징
주 활용분야
요구되는 통신 성능

메타
오큘러스 퀘스트 시리즈
독립형 VR 헤드셋, 무선 사용 가능
게임, 엔터테인먼트, 소셜 VR

Wi-Fi 5

(5GHz)

애플
비전 프로
고해상도 디스플레이, AR/VR 혼합 현실 지원
생산성, 엔터테인먼트, 디자인

Wi-Fi 6

(2.4GHz, 5GHz)

구글
구글 글래스
음성 제어, 내장 카메라 및 디스플레이
제조, 물류, 의료
Wi-Fi 5 및 블루투스 (5GHz)

소니
플레이스테이션 VR2
PS5와 연동되는 VR 헤드셋
게임
유선연결

(출처: 각 기업 홈페이지)

AR/VR 시장을 선도하는 메타의 경우, 4분기 실적에 따르면 AR/VR 기술 개발을 담당하는 리얼리티 랩스(Reality Labs) 사업부가 60억 2,100만 달러의 영업 손실을 기록했습니다. 메타는 메타버스 사업에서 지속적으로 큰 손실을 보고 있는 가운데, 애플의 '비전 프로'와 경쟁할 예정이었던 고급 혼합현실 헤드셋 개발을 중단했습니다. 이는 높은 개발 비용과 시장 수요에 대한 불확실성 때문으로 알려졌습니다.

애플은 2023년 6월 혼합현실 헤드셋인 '비전 프로'를 공개하며, '공간 컴퓨팅'이라는 새로운 개념을 도입해 사용자가 현실 세계와 디지털 콘텐츠를 자연스럽게 결합할 수 있도록 설계했습니다. 그러나 비전 프로는 통신 성능 요구가 Wi-Fi 6의 5GHz 대역 수준에 그쳐, 아직 고대역(mmWave) 환경을 필요로 하지는 않습니다.

마지막으로 고대역폭 5G 이동통신의 경우, 미국, 일본, 인도 등에서 고대역(mmWave) 통신 인프라를 특수 목적을 위해 일부 구축하여 상용화했으나, 데이터 전송 속도와 용량이 집중적으로 요구되는 환경에서만 매우 제한적으로 사용되고 있으며, 특히 한국에서는 기대했던 만큼 활성화되지 못한 상황입니다. 한국 정부는 2018년 6월 SKT, KT, LGU+ 등 이동통신 3사에 28GHz 대역의 고대역(mmWave) 주파수를 할당하고, 3년간 업체별로 각 1만 5,000개의 기지국을 구축할 의무를 부여했습니다. 그러나 이동통신 3사는 고대역(mmWave) 기지국 설치에 소극적이었고, 2021년 12월까지 구축 완료한 기지국은 약 5,000대로 의무 구축 수량의 11%에 그치며 할당 조건을 이행하지 못했습니다. 이에 따라 정부는 2022년 12월 KT와 LGU+의 주파수를, 2023년 5월 SKT의 주파수를 회수했습니다. 당사는 고대역(mmWave) 기지국관련 사업에서 국내가 아닌 해외 시장을 주요 타겟으로 하고 있어 국내 고대역(mmWave) 주파수 할당에 대응하여 시설 투자 등을 집행하진 않았습니다. 이에 국내 고대역(mmWave) 주파수 회수 결정에 따른 직접적인 영향은 제한적이었습니다. 다만 미국, 일본, 인도 등에서 고대역(mmWave) 인프라가 특수 목적으로 제한적으로 상용화되면서, 글로벌 민수통신의 고대역(mmWave) 주파수의 상용화가 더딘 부분에서 부정적인 영향을 받았습니다.

이러한 여건에도 불구하고, 당사의 주력 사업은 고대역(mmWave)에 최적화된 소재/부품 사업으로, 고대역(mmWave) 관련 제품의 측정 및 고대역(mmWave) 5G 기기 및 인프라 내부에 사용되는 부품을 제공하는 대가로 매출을 인식하는 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 따라서 고대역(mmWave) 5G 시장의 성장과 당사의 실적은 직접적인 상관관계를 가지며, 시장의 확대가 곧 당사의 성과에 영향을 미치게 됩니다.

이러한 시장 상황에도 불구하고 에릭슨의 분석에 따르면, 인당 사용 디바이스의 증가, 다양한 영상 콘텐츠의 확산, 사물 인터넷의 발전에 힘입어 글로벌 모바일 네트워크 데이터 트래픽은 매년 급격히 성장하고 있습니다. 비록 통신 기기의 새로운 폼팩터(AR, VR, 혼합 현실(MR)을 포함한 XR 서비스)의 도입이 지연되고 있음에도 불구하고,트래픽 성장률은 연간 약 20% 수준을 기록하고 있습니다.

[글로벌 모바일 네트워크 데이터 트래픽 및 연간 성장률]

(단위: EB/월)

글로벌 모바일 네트워크 데이터 트래픽 및 연간 성장률.jpg
글로벌 모바일 네트워크 데이터 트래픽 및 연간 성장률

(출처: Ericsson Mobility Report (2025. 11))

이로 인해, 중대역(Sub-6)과 고대역(mmWave)이 포함된 글로벌 5G 시장도 빠르게 확장되고 있습니다. 2026년 231억 1,500만 달러에서 2031년에는 534억 4,300만 달러에 이를 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR)은 18.26%에 달할 것으로 전망됩니다. 또한, 2031년에는 5G 사용자가 65억 명에 이를 것으로 예상되며, 5G 시장은 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 보입니다.

[글로벌 5G 시장 규모 전망]

(단위: 십억달러)

글로벌 5g 시장 규모 전망.jpg
글로벌 5G 시장 규모 전망

(출처: 5G Techonology Market Size & Share Analysis - Growth Trends & Forecasts (2025 - 2031), Mordor Intelligence)

[글로벌 5G 가입자 수 전망]

(단위: 십억명)

글로벌 5g 가입자 수 전망.jpg
글로벌 5G 가입자 수 전망

(출처: Ericsson Mobility Report (2025. 11))

고대역(mmWave) 기술시장 규모는 2024년 30억 달러에서 2028년에는 68억 6,000만 달러로 성장할 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR)은 23%에 이를 전망입니다. 해당 시장은 Antennas And Transceiver Components, Frequency Sources And Related Components, Communication And Networking Components, Imaging Components, RF And Radio Components, Sensors And Controls, Interface Components, Power And Battery Components, Other Components로 나누어 살펴볼 수 있으며 당사의 제품군이 속한 분류는 Antennas And Transceiver Components, Frequency Sources And Related Components, Communication And Networking Components, RF And Radio Components 입니다. 당사 제품군을 고려했을 때 해당 고대역(mmWave) 기술시장 규모는 당사가 접근가능한 시장(Addressable Market) 규모로 판단하고 있습니다.

[고대역(mmWave)의 기술 시장별 규모]

mmwave 기술 시장별 규모.jpg
[mmWave 기술 시장별 규모]

(출처: The Business Research Company - Millimeter Wave Technology Global Market Report 2024)

글로벌 5G 시장 규모 전망 자료와 글로벌 mmWave 기술시장 규모 전망 자료를 고려했을 때, 전체 5G 시장에서 고대역(mmWave)이 차지하는 비율은 2024년 약 11% 수준에서 2028년 13% 수준으로 서서히 점유율이 확대될 것으로 예상됩니다.

[글로벌 mmWave 기술시장 규모 전망]

(단위: 십억달러)

[글로벌 mmWave 시장 전망]

(출처: Millimeter Wave Technology Market Key Insights 2024-2033: Growth Rate, Trends And Opportunities)

글로벌 5G의 주요 도입 사례를 보면, 중대역(Sub-6)에 집중된 투자가 두드러지며, 고대역(mmWave)에 대한 투자는 제한적으로 이루어지고 있어 이러한 점진적인 성장이 반영되고 있습니다.

미국의 경우, 밀집된 도심 지역, 고정형 무선 접속, 경기장, 대형 이벤트 장소 등과 같이 데이터 전송 속도와 용량이 집중적으로 요구되는 환경에 한해 고대역(mmWave) 5G 인프라를 국소적으로 구축하고 있습니다. AT&T, Verizon, T-Mobile과 같은 주요 통신사들 모두 고대역(mmWave)을 활용한 5G 서비스를 상용화하였으나, 자율주행차나 고해상도 AR/VR과 같은 고대역(mmWave)이 필수적인 핵심 응용 분야의 발전이 지연되면서 성장세는 둔화되고 있습니다. 특히, 애플과 메타와 같은 AR/VR 시장 선도 기업들이 기기 개발을 중단하거나 헤드셋 출하량이 감소하면서, 고대역(mmWave) 인프라에 대한 필요성이 크게 주목받지 못하고 있으며, 이에 따라 당사 사업의 성장도 점진적으로 이루어질 것으로 예상됩니다. 이러한 배경으로 향후 고대역(mmWave) 환경이 필수적인 핵심 응용 분야가 본격적으로 등장한 이후에야 고대역(mmWave)의 비약적인 성장이 예상됩니다.

일본의 경우, 미국과 유사하게 단계적인 접근이 이루어지고 있습니다. 고대역(mmWave) 인프라는 일본에서도 주로 데이터 전송 속도와 용량이 집중적으로 요구되는 특정 환경에서만 국소적으로 구축되고 있습니다. 예를 들어, NTT 도코모, 소프트뱅크, KDDI와 같은 주요 통신사들은 스마트 농장이나 공장 기계 제어 등과 같은 특화망에 고대역(mmWave)을 활용하고 있습니다. 일본 역시 고대역(mmWave) 환경이 필수적인 자율주행차나 고해상도 AR/VR 등 핵심 응용 분야가 본격적으로 등장하기 전까지는 전국적인 고대역(mmWave) 인프라 확장은 제한적일 것으로 보이며, 이러한 응용 분야가 활성화된 후에야 비약적인 성장이 예상됩니다.

인도의 경우, 주요 통신사인 Reliance Jio와 Bharti Airtel에 의해 5G 도입이 빠르게 진행되고 있습니다. 특히 Reliance Jio는 저대역(700 MHz), 중대역(Sub-6), 고대역(mmWave)을 결합한 멀티밴드 전략을 채택하여, 광범위한 커버리지를 제공하는 동시에 도심 및 기업용으로 초고속 5G 서비스를 제공하고 있습니다. Jio는 고대역(mmWave)를 통해 제조업, 헬스케어, 교육 등 다양한 산업 분야에서 디지털 서비스에 대한 수요를 충족시키기 위한 초기 투자를 진행 중에 있습니다. 인도에서의 고대역(mmWave) 사용은 아직 초기 단계이지만, 인구 밀집 지역이나 데이터 처리 용량이 중요한 경기장 및 비즈니스 환경에서 그 활용이 다양하게 증가할 것으로 예상됩니다.

한국의 경우, 5G 인프라 구축 초기에는 중대역(Sub-6)과 함께 고대역(mmWave)을 동시에 도입하려는 계획이 있었으나, 통신사들은 고대역(mmWave)의 높은 설치 비용과 짧은 신호 도달 범위를 이유로 전국적인 커버리지를 제공하고 비용 효율성이 더 높은 중대역(Sub-6)에 우선적으로 집중하게 되었습니다. 현재 한국의 5G 트래픽은 중대역인 3.5GHz 주파수 대역을 통해 이루어지며, 이 대역은 넓은 커버리지를 제공하면서도 적당한 속도를 유지하며 주요 5G 서비스에 활용되고 있습니다. 한국은 민간 통신 분야에서 고대역(mmWave) 5G의 도입은 당분간 불투명하나, 국방 분야에서는 여전히 고대역(mmWave) 기술이 중요한 역할을 하고 있으며, 특히 레이다, 위성 통신, 전자전 등 고속, 고용량 데이터 처리가 요구되는 분야에 한해 고대역(mmWave) 기술이 사용되고 있습니다.

[주요국의 민수통신 5G 도입 현황, 규제 및 정책]

국가
중대역(Sub-6)
고대역(mmWave)
규제 및 정책

미국

- 3.5GHz 대역 상용화 완료

- 3.7~3.98GHz 대역 상용화 완료

- 24, 28, 39GHz 대역 상용화 완료

- 47GHz 대역 경매 완료

- 연방통신위원회(FCC) 주관으로 주파수 경매 및 할당- 중국산 통신 장비에 대한 사용을 금지

일본
- 3.6~4.1GHz 대역 상용화 완료- 4.5~4.9GHz 대역 상용화 완료
- 27~29.5GHz 대역 상용화 완료
- 총무성 주관으로 주파수 경매 및 할당- 정부기관에 한해 중국산 통신 장비에 대한 사용을 금지

인도
3.3~3.6GHz 대역 경매 완료 및 망 구축중
26GHz 대역 경매 완료 및 망 구축중
- 통신부(DoT) 주관으로 주파수 경매 및 할당- 중국산 통신 장비에 대한 사용을 금지- 통신장비를 인도내 현지 생산할 경우 보조금, 세제 해택등 기업에 인센티브 제공

한국
3.42~3.7GHz 대역 상용화 완료
28GHz 대역 할당 후 회수(2022~2023)
- 과기정통부 주관으로 주파수 경매 및 할당- mmWave의 경우, 기지국 설치 의무 미이행시 주파수 회수

(출처: FCC, 연합뉴스 "인도, 5G사업에서 중국 화웨이ㆍZTE 공식 배제", 연합뉴스 "日정부, "화웨이ㆍZTE 사용 배제" 지침")

당사는 고주파 대역에서 신호 손실을 최소화할 수 있는 저손실 소재와 차폐 공정 기술을 기반으로 한 제품 포트폴리오를 주력으로 하고 있습니다. 사업 초기부터 부가가치가 높은 고대역(mmWave) 대역의 제품 개발에 집중해왔으며, 고대역(mmWave) 도입에 선도적인 해외 시장을 주요 목표 시장으로 삼았습니다. 반면, 한국의 경우, 민간 분야에서 고대역(mmWave) 도입을 철회했으나, 한국이 글로벌 통신 시장에서 차지하는 비중이 약 1%에 불과해 이 결정이 당사 사업에 미치는 영향은 제한적입니다. 다만, 전체 5G 시장은 중대역(Sub-6)을 중심으로 성장하고 있으며, 고대역(mmWave) 환경을 필수적으로 요구하는 핵심 응용 분야가 등장하고 발전하기 전까지 이러한 추세는 지속될 것으로 예상됩니다.

고대역(mmWave)의 경우, 높은 주파수 대역에 따른 신호 손실이 늘어나는 특성 상, 무선 통신장비 및 부품은 신호 손실을 최소화 하기 위해 무선 신호 처리를 장치 내부에 통합하는 방향으로 진화하게 됩니다. 그러나 모든 신호 처리가 내재화될 수 있는 것은 아니며, 이러한 한계가 발생하는 부분이 RF 연결 솔루션으로 안테나, 케이블 커넥터와 같은 무선통신 부품을 의미합니다. 고대역(mmWave)환경이 필수적인 핵심 응용 분야가 점차 활성화되면서, 당사가 주력하는 고대역(mmWave) 케이블 및 안테나가 사용되는 5G 소재·부품 시장은 글로벌 수요 확대에 따라 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다.

다만, 고대역(mmWave) 핵심 응용 분야의 출시 지연으로 인한 고대역(mmWave) 시장의 성장 정체, 대체재의 출현 등으로 5G 소재, 부품 시장의 성장이 둔화될 경우 당사의 수익성에서 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

특히 고대역(mmWave)은 중대역(Sub-6) 대비 높은 주파수 대역을 활용함에 따라 초고속·대용량 데이터 전송에는 유리하나, 전파 도달거리가 짧고 경로손실이 크게 발생할 수 있다는 한계가 있습니다. 이에 따라 안정적인 통신 품질을 확보하기 위해서는 기지국을 보다 촘촘하게 구축할 필요가 있으며, 이 과정에서 기지국 설치 부지 확보, 장비 구축비용, 운용비용, 도심지역 내 설치 여건 등이 상용화의 제약요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 고대역(mmWave)은 전파의 직진성이 강하여 콘크리트, 벽돌 등 건축물이나 기타 장애물에 의해 신호가 차단되거나 약화될 수 있으며, 강우 등 외부 환경에 따라서도 신호 감쇠가 발생할 수 있습니다.

이와 같은 기술적 특성은 실제 5G 인프라 투자 방향에도 영향을 미치고 있습니다. 통신사업자는 전국 단위 커버리지 확보와 투자 효율성을 우선적으로 고려할 수밖에 없기 때문에, 현재 글로벌 5G 인프라 구축은 고대역(mmWave)보다는 상대적으로 넓은 커버리지와 안정적인 전파 도달거리를 확보할 수 있는 중대역(Sub-6)을 중심으로 진행되고 있습니다. 즉, 5G 전체 시장이 성장하고 있더라도 그 성장이 곧바로 고대역(mmWave) 장비 및 관련 소재 및 부품 수요의 본격적인 확대로 이어진다고 보기는 어렵습니다.

실제로 Ericsson Mobility Report에 따르면 2025년 말 5G 가입자는 전체 모바일 가입자의 약 3분의 1 수준까지 확대될 것으로 예상되고, 모바일 네트워크 데이터 트래픽도 2024년 3분기부터 2025년 3분기까지 약 20% 증가하는 등 5G 전체 시장은 성장세를 지속하고 있습니다. 다만 Ericsson은 5G 중대역이 용량과 커버리지를 동시에 제공하는 데 적합하다고 설명하고 있어, 현재 5G 인프라 확산의 중심은 전국망 구축과 일반 모바일 데이터 수요 확대에 유리한 중대역(Sub-6)에 있다고 볼 수 있습니다.

또한 Mordor Intelligence는 글로벌 5G Technology 시장이 2026년 2,311.5억 달러에서 2031년 5,344.3억 달러로 성장할 것으로 전망하고 있으나, 같은 자료에서 2025년 기준 Sub-6GHz 대역이 글로벌 5G Technology 시장의 60.70%를 차지하는 것으로 제시하고 있습니다. 이는 5G 전체 시장의 성장에도 불구하고, 현재 5G 시장의 주된 성장축은 고대역(mmWave)보다는 중대역(Sub-6)에 형성되어 있음을 의미합니다.

고대역(mmWave)의 경우에도 성장 잠재력은 존재하나, 실제 상용화는 아직 제한적인 수준입니다. GSA의 2025년 7월 Millimetre-Wave Spectrum 보고서에 따르면 전 세계 56개국 203개 사업자가 5G mmWave 네트워크 투자에 관여하고 있으나, 실제 mmWave 주파수를 활용한 5G 네트워크를 상용 출시한 사업자는 17개국 24개 사업자에 그치고 있으며, 43개국 65개 사업자는 구축 또는 테스트 단계에 있는 것으로 나타났습니다. 또한 GSA는 2020년 말 이후 mmWave 주파수 지출이 상당히 감소하였다고 설명하고 있어, 글로벌 시장에서도 고대역(mmWave) 투자가 중대역(Sub-6) 대비 제한적이고 점진적으로 진행되고 있음을 알 수 있습니다.

국내 시장에서는 고대역(mmWave) 기반 5G 상용화 부진이 보다 명확하게 나타나고 있습니다. 과학기술정보통신부는 2018년 5G 주파수 할당 당시 이동통신 3사에 28GHz 대역 주파수를 할당하면서 각 사별 1만5,000장치의 망 구축의무를 부과하였습니다. 그러나 이후 이행점검 결과, 이동통신 3사의 28GHz 대역 망 구축실적은 SK텔레콤 1,605대, KT 1,586대, LG유플러스 1,868대에 불과하여 각 사별 구축의무 대비 약 10~12% 수준에 그친 것으로 확인되었습니다. 이는 3.5GHz 대역과 달리 28GHz 대역의 경우 전파 도달거리, 커버리지 확보 부담, 단말·장비 생태계 미성숙, 투자 대비 수익성 불확실성 등으로 인해 통신사업자의 적극적인 망 투자가 이루어지지 못했음을 보여주는 사례입니다.

이에 과학기술정보통신부는 2022년 12월 KT와 LG유플러스에 대해 28GHz 대역 주파수 할당취소 처분을 확정하였고, SK텔레콤에 대해서는 이용기간을 6개월 단축하면서 2023년 5월 31일까지 당초 할당조건인 1만5,000장치 구축을 완료하지 못할 경우 할당이 취소된다는 조건을 부과하였습니다. 이후 SK텔레콤 역시 해당 조건을 충족하지 못함에 따라 2023년 5월 31일 28GHz 대역 주파수 할당취소가 최종 확정되었으며, 이에 따라 국내 이동통신 3사는 모두 28GHz 대역에서 사실상 철수하게 되었습니다. 다만, 이미 구축된 일부 지하철 와이파이 등 제한적 용도에 대해서는 예외적으로 일정 기간 주파수 사용이 허용되었으나, 이는 일반 소비자 대상 전국망 또는 본격적인 상용서비스 확대와는 구분되는 예외적 조치로 볼 수 있습니다.

[28GHz 주파수 활용 및 할당 일지]

28GHz 주파수 활용 및 할당 일지

(출처: 언론보도)

따라서 국내 28GHz 시장은 정부의 정책적 지원과 주파수 할당에도 불구하고, 이동통신사의 구축의무 미이행 및 사업성 부족으로 인해 본격적인 상용망 확산에 실패한 사례로 평가될 수 있습니다. 이는 고대역 RF 부품·케이블·커넥터·안테나 등 관련 제품의 국내 민수통신 시장 확대가 통신사의 28GHz 투자 재개 여부, 신규사업자 진입 가능성, 특화망·B2B 적용처 확대 속도 등에 크게 좌우될 수 있습니다.

이후 정부는 28GHz 대역을 활용한 신규 이동통신사업자 진입을 추진하였으나, 2024년 7월 31일 스테이지엑스에 대한 이동통신용 주파수 할당대상법인 선정이 취소되었습니다. 과학기술정보통신부는 이후 신규사업자 정책 방향과 주파수 할당제도 개선방안을 논의하면서, 향후에는 정부가 특정 주파수 대역과 사업모델을 선제적으로 정하기보다 시장 수요를 기반으로 사업자가 필요로 할 경우 주파수 할당 공고를 제안할 수 있도록 하는 방향을 제시하였습니다. 이는 국내 28GHz 기반 고대역(mmWave) 시장이 아직 자생적인 투자 수요와 사업성을 충분히 확보하지 못한 상태임을 보여주는 사례로 볼 수 있습니다.

당사의 주요 제품은 고주파 대역에서 신호 손실을 최소화하기 위한 케이블 조립체, 커넥터, 안테나 및 관련 RF 연결 솔루션으로, 고대역(mmWave) 통신장비, 계측ㆍ시험장비, 안테나 모듈, 방산·위성통신 등 고주파 응용 분야에 적용됩니다. 따라서 당사의 5G 관련 매출은 5G 전체 시장의 성장 여부뿐만 아니라, 고대역(mmWave) 인프라 투자 확대 여부, 관련 장비의 양산 채택 여부, 고객사 개발 프로젝트의 상용화 일정 및 핵심 응용 분야의 시장 형성 속도에 직접적인 영향을 받습니다.

만약 글로벌 및 국내 고대역(mmWave) 시장의 상용화가 당초 예상보다 장기간 지연되거나, 통신사업자 및 장비 제조사들이 관련 인프라 투자를 보수적으로 집행할 경우, 당사 제품에 대한 수요 확대 시점이 지연될 수 있습니다. 이 경우 당사가 진행 중인 고객사 개발 프로젝트가 양산 단계로 전환되지 못하거나, 기존 예상 수주가 축소ㆍ이연ㆍ취소될 가능성이 있으며, 신규 고객사 확보 역시 당초 계획 대비 지연될 수 있습니다.

또한 당사는 고대역(mmWave) 관련 제품 개발, 고객사 인증 대응, 생산설비 구축 및 품질검증 체계 확보를 위해 연구개발비와 설비투자를 선제적으로 집행하고 있으므로, 전방시장의 수요 부진이 장기화될 경우 해당 투자금액의 회수가 지연될 수 있습니다. 특히 양산 물량이 충분히 확보되지 못할 경우 고정비가 매출로 흡수되지 못하여 매출원가율 상승, 영업손실 확대, 재고 부담 증가 및 유휴설비 발생 가능성이 존재합니다.

나아가 고대역(mmWave) 시장의 본격적인 개화 시점이 예상보다 크게 지연되거나, 대체 통신기술 또는 경쟁 부품의 확산으로 당사 제품의 채택 가능성이 낮아질 경우, 당사의 관련 제품 매출은 기대 수준에 미치지 못할 수 있습니다. 이 경우 연구개발비 및 설비투자 회수 지연에 따른 현금흐름 악화, 손익구조 개선 지연, 추가 자금조달 부담 증가 등으로 이어질 수 있으며, 결과적으로 당사의 수익성, 재무안정성 및 향후 성장성에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. mmWave 상용화 지연 및 대체 통신기술 확산에 따른 위험

mmWave 시장은 초고속ㆍ대용량 데이터 전송이 가능하다는 기술적 강점을 바탕으로 차세대 이동통신, 특화망, 차량통신 및 산업용 고속통신 등 다양한 분야에서 활용 범위가 확대될 가능성이 있습니다. 이에 따라 관련 시장은 중장기적인 성장 잠재력을 보유하고 있으며, 당사의 mmWave 관련 제품 또한 이러한 시장 확대의 수혜를 받을 가능성이 존재합니다. 특히 전체 5G 시장이 성장하더라도 고대역(mmWave) 기반 서비스의 상용화는 통신사업자의 설비투자 계획, 장비 제조사의 제품 채택 여부, 고객사 개발 프로젝트의 양산 전환 시점 등에 따라 달라질 수 있습니다. 따라서
고대역 인프라 투자가 지연되거나 고객사의 mmWave 관련 제품 채택이 늦어질 경우, 당사의 관련 제품 매출 발생 시점도 예상보다 지연될 수 있습니다.

mmWave는 높은 주파수 특성상 낮은 주파수 대역 대비 경로 손실이 크고, 건물·인체ㆍ식생 등 장애물에 따른 차단 및 침투 손실의 영향이 상대적으로 큰 것으로 알려져 있습니다. 또한 안정적인 서비스 구현을 위해서는 보다 촘촘한 기지국 구축이 필요하여 상당한 초기 투자비가 수반될 수 있으므로, 실제 상용화 및 시장 확산은 예상 대비 지연될 가능성이 존재
합니다.

아울러 저궤도 인공위성통신 등 대체 통신기술도 점진적으로 확대되고 있습니다. 첨부 자료 기준 저궤도 인공위성 시장은 2023년 33억 달러에서 2024년 46억 달러, 2029년 132억 달러로 확대될 전망이며, 연평균 성장률은 23.6%로 제시되고 있습니다. 저궤도 위성통신은 지표면으로부터 비교적 낮은 고도에 다수의 위성을 배치하여 지상 단말, 선박, 항공기, 원격지역 등에 통신서비스를 제공하는 비지상망 기반 통신기술을 의미합니다. 이는 지상 기지국 중심으로 제한된 공간에서 초고속ㆍ대용량 전송을 구현하는 mmWave 기반 지상망과는 적용 지역과 활용 목적에 차이가 있습니다. 다만, 향후 5G 고도화 및 6G 통신환경에서는 지상망과 비지상망을 연계하는 통합 네트워크 구조가 논의되고 있어, 일부 활용 영역에서는 mmWave 기반 지상망과 저궤도 위성통신이 보완 또는 부분적 대체 관계를 형성할 가능성이 있습니다.

한편, 현 시점에서
저궤도 위성통신이 도심 대용량 트래픽이나 초저지연 통신 수요를 전면 대체한다고 보기는 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 도서산간 지역, 유선망 구축이 비경제적인 지역, 특화망 수요가 존재하는 영역에서는 위성통신의 활용 가능성이 높아지고 있으며, 향후 비용 구조와 기술 성능이 개선될 경우 광케이블 및 지상통신 인프라와의 경쟁이 심화될 가능성은 배제하기 어렵습니다.

저궤도 위성통신은 지표면으로부터 비교적 낮은 고도에 다수의 위성을 배치하여 지상 단말, 선박, 항공기, 원격지역 등에 통신서비스를 제공하는 비지상망 기반 통신기술입니다. mmWave가 도심 밀집지역, 경기장, 공항, 산업단지 등 제한된 공간에서 초고속ㆍ대용량 전송을 구현하는 지상망 기술에 가깝다면, 저궤도 위성통신은 지상망 구축이 어렵거나 경제성이 낮은 지역에서 광역 커버리지를 제공하는 기술에 가깝습니다. 따라서 양 기술은 전면적인 대체관계라기보다는 적용 지역과 용도에 차이가 있으나, 일부 원격지역, 백홀망, 재난망, 고정형 무선접속(FWA), 선박ㆍ항공 통신 등에서는 보완 또는 일부 대체 관계가 형성될 수 있습니다.

이에 따라 일부 통신 수요가 기존 지상망 투자에서 저궤도 위성통신 또는 위성-지상망 연계 솔루션으로 분산될 경우, 통신사업자 및 장비 제조사의 투자 우선순위가 변화할 수 있습니다. 특히
mmWave 기반 지상망 장비 투자나 고객사 양산 전환이 지연될 경우, 당사의 기존 mmWave 관련 제품 수요 확대 시점도 당초 예상보다 늦어질 수 있습니다. 이 경우 관련 제품의 신규 수주 감소, 예상 매출의 이연 또는 축소, 연구개발비 및 품질검증비 등 선행비용 회수 지연이 발생할 수 있으며, 당사의 매출 성장 및 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 mmWave 관련 제품은 초고속·대용량 데이터 전송이 가능하다는 특성상 차세대 이동통신, 특화망, 산업용 고속통신, 차량통신 등 다양한 분야에서 활용 범위가 확대될 가능성이 있습니다. Mordor Intelligence에 따르면, 전세계 mmWave 시장 규모는 2020년 36억 달러에서 2030년 136억 달러로 연평균 약 24.6%의 성장률을 보일 것으로 전망되고 있어 중장기 성장 잠재력은 유효한 것으로 판단됩니다. 이러한 점을 고려할 때 mmWave 시장의 성장은 관련 부품 및 광통신 시장에도 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 시장조사기관의 성장 전망은 기술 채택, 통신사업자의 투자 집행, 단말·장비 생태계 형성, 국가별 주파수 정책 및 서비스 상용화 속도 등을 전제로 한 것이므로, 실제 시장 확대 시점과 규모는 예상과 달라질 수 있습니다.

[mmWave 시장 규모 및 전망]

mmwave 시장 규모 및 전망.jpg
mmwave 시장 규모 및 전망

(출처: Mordor Intelligence)

다만, mmWave는 높은 주파수 특성상 낮은 주파수 대역 대비 경로 손실이 크게 발생할 수 있으며, 안정적인 통신 품질 확보를 위해서는 보다 높은 밀도의 기지국 구축이 요구됩니다. 또한 직진성이 강하여 건물, 벽체, 차량, 인체 등 장애물에 의해 신호가 차단될 가능성이 높고, 콘크리트나 벽돌 등 현대식 건축물은 신호 전달에 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 아울러 강우 등 기상환경 변화에 따라 신호 감쇠가 발생할 수 있어, 높은 전송 성능에도 불구하고 실제 상용화 과정에서는 설치 여건, 초기 투자비 부담 및 운용 안정성 측면의 한계가 존재합니다. 이러한 이유로 mmWave는 현재까지 상용화 속도가 당초 기대 대비 다소 제한적인 상황입니다. 특히 mmWave의 기술적 장점이 실제 매출 확대 및 시장점유율 증가로 연결되기 위해서는 전방 통신사업자의 망 투자 확대, 장비 제조사의 제품 채택, 최종 고객의 서비스 수요 증가가 병행되어야 하므로, 기술적 잠재력과 상업적 성과 사이에는 시차가 발생할 수 있습니다.

국내의 경우에도 28GHz 기반 mmWave 상용화는 당초 기대에 미치지 못한 것으로 평가됩니다. 과학기술정보통신부는 2022년 구축 의무 미이행을 이유로 KT와 LG유플러스의 28GHz 할당을 취소하였고, 2023년에는 SK텔레콤의 28GHz 이용권도 취소하였습니다. 이후 정부는 28GHz 대역 신규 사업자 진입을 추진하였으나, 2024년 스테이지엑스의 할당대상법인 선정도 취소되면서 국내 mmWave 생태계 재구축은 다시 불확실성이 확대된 상황입니다.

글로벌 시장에서도 mmWave가 보편적인 상용 단계에 이르렀다고 보기는 어렵습니다. GSA(Global Mobile SuppliersAssociation)에 따르면 mmWave 기능을 지원하는 5G 기기 출하량은 증가하고 있으나, 2024년에도 전체 5G 기기 출하량의 10% 미만에 머물 것으로 전망되었습니다. 이는 mmWave의 기술적 잠재력에도 불구하고, 이는 실제 시장이 여전히 중대역 중심으로 형성되어 있음을 보여줍니다. 따라서 향후 OTT 서비스, 자율주행, 고속 무선통신 수요가 확대되더라도 mmWave 관련 수요가 예상보다 늦게 현실화될 가능성을 배제하기 어렵습니다.

한편, 저궤도 인공위성통신은 일부 지역에서 광케이블 및 지상통신의 보완·대체 수단으로 부상하고 있습니다. 저궤도 위성통신(LEO Satellite Communication)은 지구 저궤도에 다수의 위성을 배치하여 지상 단말기, 기지국, 선박ㆍ항공기, 원격지역 등에 통신 서비스를 제공하는 비지상망 기반 통신 기술을 의미합니다. 국제전기통신연합(ITU)에 따르면 저궤도 위성은 통상 지표면으로부터 약 500km 내지 2,000km 고도에서 운용되는 비정지궤도 위성에 해당합니다. 저궤도 위성통신은 지상 기지국만으로 커버하기 어려운 지역이나 유선망 구축의 경제성이 낮은 지역에서 통신 서비스를 제공할 수 있다는 점에서, 기존 지상통신망과 경쟁 또는 보완 관계를 형성할 수 있는 기술입니다. 또한 최근에는 5G 및 향후 6G 네트워크에서 지상망과 비지상망을 연계하는 방식의 통신 인프라로 논의되고 있어, mmWave 기반 지상통신망과도 일부 활용 영역에서 연관성을 가질 수 있습니다.
저궤도 인공위성 시장은 2023년 33억 달러에서 2024년 46억 달러, 2029년 132억 달러로 확대될 것으로 전망되고 있으며, 연평균 성장률은 23.6% 수준으로 제시되고 있습니다. 특히 아시아태평양 지역이 전체 시장에서 가장 큰 비중을 차지하는 것으로 나타나, 향후 저궤도 위성통신 시장의 성장세가 글로벌 통신 인프라 시장에 미치는 영향도 점차 확대될 가능성이 있습니다.

[저궤도 인공위성 시장 규모 전망]

(단위: 십억원)

저궤도 인공위 성시장규모 전망.jpg
저궤도 인공위 성시장규모 전망

(출처: Marketsandmarkets)

mmWave와 저궤도 위성통신은 동일한 통신 수요를 전면적으로 대체하는 관계라기보다는, 적용되는 지역과 용도에 차이가 있는 통신 인프라로 볼 수 있습니다. mmWave는 도심 밀집지역, 경기장, 공항, 산업단지, 특화망 등 제한된 공간에서 초고속·대용량 데이터 전송을 구현하기 위한 지상망 기술에 가깝고, 저궤도 위성통신은 도서산간 지역, 해상·항공, 원격지, 재난지역 등 지상망 구축이 어렵거나 경제성이 낮은 지역에서 광역 커버리지를 제공하는 비지상망 기술에 가깝습니다. 따라서 현 시점에서 저궤도 위성통신이 도심 대용량 트래픽이나 초저지연 통신 수요를 전면 대체한다고 보기는 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 일부 원격지역, 기지국과 통신망을 연결하는 백홀망, 재난·재해 발생 시 사용되는 비상 통신망, 광케이블 설치가 어려운 지역에 무선으로 인터넷을 제공하는 고정형 무선접속(FWA), 선박·항공 통신, 유선망 구축이 비경제적인 지역 및 특화망 수요가 존재하는 영역에서는 저궤도 위성통신의 활용 가능성이 높아지고 있습니다. 향후 저궤도 위성통신의 비용 구조와 기술 성능이 개선될 경우, 이러한 일부 영역에서는 광케이블 및 지상통신 인프라와의 보완 또는 일부 대체 관계가 형성될 수 있으며, 제한적인 범위에서 경쟁이 심화될 가능성도 배제하기 어렵습니다.

한편, 현 시점에서 저궤도 위성통신이 도심 대용량 트래픽이나 초저지연 통신 수요를 전면 대체한다고 보기는 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 도서산간 지역, 유선망 구축이 비경제적인 지역, 특화망 수요가 존재하는 영역에서는 위성통신의 활용 가능성이 높아지고 있으며, 향후 비용 구조와 기술 성능이 개선될 경우 광케이블 및 지상통신 인프라와의 경쟁이 심화될 가능성은 배제하기 어렵습니다. 특히 통신사업자, 장비 제조사 또는 기업 고객이 일부 지역과 용도에서 광케이블 또는 mmWave 기반 지상통신 인프라 대신 저궤도 위성통신 또는 위성-지상망 연계 솔루션을 우선적으로 검토할 경우, 해당 영역에서 지상통신 장비 및 관련 부품에 대한 투자와 발주가 당초 예상보다 지연될 수 있습니다. 이러한 투자 우선순위의 변화는 당사의 기존 mmWave 기반 민수통신 제품 수요 확대 시점을 지연시키는 요인으로 작용할 수 있으며, 특히 통신사업자의 28GHz 지상망 투자 재개가 지연될 경우 관련 제품의 매출 발생 시점 역시 당초 예상보다 늦어질 수 있습니다.

따라서 저궤도 인공위성통신 시장이 확대될 경우 일부 통신 수요 영역에서 광케이블 및 지상통신의 대체 가능성이 점진적으로 높아질 수 있습니다. 이는 당사의 사업계획, 영업환경 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 저궤도 위성통신 등 대체ㆍ보완 통신기술의 확산으로 일부 통신 수요가 지상망 투자에서 위성통신 기반 인프라로 분산될 경우, 당사의 기존 mmWave 관련 제품 수요 확대 시점은 당초 예상보다 늦어질 수 있습니다. 이 경우 고객사 개발 프로젝트의 양산 전환 지연, 신규 수주 감소, 예상 매출의 이연 또는 축소가 발생할 수 있으며, 당사가 선제적으로 집행한 연구개발비, 설비투자 및 품질검증 비용의 회수 기간도 장기화될 수 있습니다. 특히 mmWave 상용화 지연과 저궤도 위성통신 등 대체 통신기술의 확산이 동시에 발생할 경우, 당사의 매출 성장 둔화, 고정비 부담 확대, 수익성 저하, 현금흐름 악화 및 재무안정성 저하로 이어질 수 있습니다. 투자자들께서는 이처럼, 광케이블 및 지상통신의 대체재로 등장한 저궤도 인공위성통신의 성장에 따른 당사 성장성 관련 위험을 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 목표시장 내 시장점유율 확대 실패 및 경쟁 심화에 따른 위험

당사는 RF 케이블, 커넥터, 안테나 및 관련 응용 제품을 개발하고 있으며, Microwave Cable, Micro-Coaxial Interconnection, Antenna, 반도체 측정장비용 RF 케이블, AI 데이터센터용 케이블, 양자컴퓨터용 인터커넥트, 레이다 시스템(TRM) 등 다양한 RF 연결 솔루션 관련 기술을 보유하고 있습니다. 당사의 민수통신 관련 제품은 단순히 5G 인프라 구축에만 사용되는 것이 아니라 연구개발, 시험ㆍ검증, 계측ㆍ측정 및 양산 이전 평가 단계에서도 활용되고 있어, 전방 통신 인프라 투자에만 전적으로 연동되는 구조와는 일부 차별화된 측면이 있습니다. 특히 고주파(RF) 환경에서는 성능 검증 및 신호 품질 측정을 위한 케이블 및 연결부품이 필수적으로 사용되므로, 고객사의 개발단계부터 양산단계에 이르는 과정에서 관련 수요가 발생할 수 있습니다.

다만, 당사가 일부 글로벌 고객사에 대한 벤더 등록 및 공급 기회 확보를 추진하고 있음에도 불구하고,
벤더 등록이나 경쟁입찰 참여가 반드시 실제 수주 또는 안정적인 매출로 이어진다고 단정하기는 어렵습니다. 고객사는 신규 공급업체 채택 시 품질 안정성, 공급 이력, 납기 대응 능력, 장기적 거래 안정성 등을 종합적으로 고려하므로, 당사의 제품 및 기술이 고객 요구 수준에 부합하더라도 실제 양산 적용 및 공급망 편입까지는 상당한 시간이 소요될 수 있습니다. 또한 5G 관련 투자 집행이 지연되거나 정부·통신사업자·관련 산업 전반의 투자 및 지원 규모가 축소될 경우, 고객사의 연구개발 일정, 신규 장비 도입 계획, 시험ㆍ평가 수요 및 양산 전환 시점 역시 함께 지연될 가능성이 있으며, 이에 따라 당사가 목표로 하는 고객 확보 및 시장점유율 확대가 예상보다 지연되거나 제한될 수 있습니다.

아울러 각 제품군이 속한 시장은 기술 변화 속도가 빠르고 고객 요구 수준이 지속적으로 높아지고 있어,
연구개발 성과가 고객 승인, 양산 적용 및 실제 매출로 적시에 연결되지 못할 가능성이 존재
합니다. 또한
경쟁사의 기술 수준 향상, 가격 경쟁 심화, 고객사의 부품 내재화 추진, 신규 경쟁업체의 시장 진입, 해외 시장 내 통신 보안 정책, 공급망 규제, 인증 기준 및 무역 관련 제도의 변화 등으로 인해 당사의 기술적ㆍ가격적 경쟁우위가 약화되거나 시장 진입 및 영업 확대가 제약될 수 있습니다. 이러한 요인으로 인해 당사가 목표시장 내 시장점유율을 계획대로 확대하지 못하거나 기존 경쟁우위를 유지하지 못할 경우, 매출 성장 둔화, 수익성 저하 및 사업계획 차질이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

당사는 RF 특성에 대한 이해를 바탕으로 소재 가공 기술, 공정 기술 및 설계 기술 등을 보유하고 있으며, 이를 기반으로 Microwave Cable, Micro-Coaxial Interconnection, Antenna, 반도체 측정장비용 RF 케이블 및 측정 시스템 등 다양한 RF 연결 솔루션 제품군을 개발·공급하고 있습니다. 당사의 민수통신 관련 제품은 단순히 5G 인프라 구축에만 사용되는 것이 아니라 연구개발, 시험·검증, 계측·측정 및 양산 이전 평가 단계에서도 활용되고 있어, 전방 통신 인프라 투자에만 전적으로 연동되는 사업구조와는 일부 차별화된 측면이 있습니다. 특히 고주파(RF) 환경에서는 성능 검증 및 신호 품질 측정을 위한 케이블 및 연결부품이 필수적으로 사용되므로, 고객사의 개발단계부터 양산단계에 이르는 과정에서 관련 수요가 발생할 수 있습니다.

다만, 당사가 보유한 기술력, 벤더 등록 이력 및 고객사와의 접촉 확대가 실제 수주, 양산 적용 및 안정적인 매출 확대로 바로 이어진다고 단정하기는 어렵습니다. 고객사는 신규 공급업체 채택 시 품질 안정성, 공급 이력, 납기 대응 능력, 양산 적합성 및 장기적인 거래 안정성 등을 종합적으로 고려하므로, 당사 제품이 기술적 요구 수준을충족하더라도 실제 공급망 편입 및 양산 매출 발생까지는 상당한 시간이 소요될 수 있습니다. 또한 5G 관련 투자 집행 지연, 정부·통신사업자·관련 산업 전반의 투자 및 지원 규모 축소, 고객사의 개발 일정 변경, 경쟁사의 기술력 향상 및 가격 경쟁 심화, 고객사의 부품 내재화 추진 등으로 인해 당사가 목표로 하는 시장점유율 확대가 예상보다 지연되거나 제한될 수 있으며, 이 경우 당사의 매출 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 목표시장은 민수통신, 방위산업, 반도체, AI 데이터센터 등으로 구분되며, 각 부문은 적용 제품, 주요 고객군, 경쟁사, 경쟁우위 및 시장점유율 확대의 제약요인이 상이합니다. 이에 따라 각 부문별 경쟁환경, 주요 경쟁사, 당사의 경쟁우위 및 시장점유율 확대 제한 요인을 아래와 같이 구분하여 기재하였습니다.

[당사 목표시장별 주요 경쟁사, 경쟁우위]

구분
주요적용제품
주요경쟁사
당사의 경쟁우위

민수통신
Microwave Cable, Micro Coaxial Interconnection(M-GROUP(MG210, MG215)), 투명 Antenna, T&M Antenna, ST60 등
Microwave Cable: Huber Suhner(스위스), Gore(미국), Junkosha(일본), Radiall(프랑스) 등 글로벌 고주파 케이블·커넥터 업체. 제품별 비교표상 H사, G사, J사, R사Micro Coaxial Interconnection: I사(일본), M사(일본) 등 고주파 커넥터 업체, 제품별 비교표상 A사, B사T&M Antenna: 일반적인 Horn Antenna 기반 경쟁사와 차별화된 PCB 기반 원형 편파 솔루션 적용으로 유사 구조 경쟁 환경은 제한적투명 Antenna, ST60: 국내 기준 경쟁사 제한적
당사는 mmWave에 최적화된 소재·공정·설계 기술을 기반으로 저손실, 차폐 성능, 임피던스 정합 및 고객 맞춤형 개발 대응 역량을 보유하고 있으며, 또한 5G 계측ㆍ측정, 스몰셀, CPE, 노트북 등 다양한 민수통신 응용 분야에 적용 가능한 제품군을 보유하고 있으며, 일부 제품의 경우 글로벌 고객사의 벤더 등록 및 공급 이력을 확보한 바 있습니다.

방위산업
방위산업용 Antenna, 한국형 아이언돔(LAMD) 레이다용 안테나, AESA 레이다, APS, 드론 탐지 레이다, 밴드패스 필터(BPF), 특수복합 커넥터, 케이블 조립체, 항공기용 안테나, 전자전기 송수신 모듈, TRM 등
국내 M사, A사, B사, W사, Y사, O사 등 국내 방산 부품업체 및 해외 Raytheon(미국), Rafael(이스라엘), Nicomatic(프랑스), Glenair(미국), Filtronic(영국) 등
당사는 자체 설비, 자체 특허 및 설계기술, 고객 요구 스펙에 따른 유연한 설계 변경, 납기 대응 및 빠른 사후 대응 역량을 경쟁우위로 하고 있습니다. 또한 국내 방산 분야에서 기존 수입 부품의 국산화 필요성이 확대되는 가운데, 지대공 방호체계, 국산 경전투기, 전차 상부 대드론 방호 시스템 등 차세대 무기체계 및 성능개량 사업에 필요한 RF 연결부품, 안테나, 필터, 커넥터 등을 개발·공급하고 있습니다.

반도체
반도체 측정장비(ATE)용 RF Cable 조립체
독일 R사, G사 등 기존 글로벌 RF 케이블 업체 및 반도체 테스트 장비용 케이블·커넥터 공급업체
당사는 고주파 RF 케이블 및 커넥터 개발·생산 역량을 바탕으로 국내 반도체 고객사의 국산화 수요에 대응하고 있습니다. 영업보고서상 당사는 글로벌 반도체 측정 장비와 호환되는 케이블 조립체를 보유하고 있으며, 국내 대형 반도체 기업에 해외 경쟁사 제품을 대체할 목적으로 양산 납품을 진행 중이고, 글로벌 통신 반도체 기업과도 협력하고 있습니다.

AI 데이터센터
AI 데이터센터용 케이블, Active Electrical Cable 등
Credo(미국), Amphenol, Molex(미국), TE Connectivity(미국) 등 글로벌 인터커넥트, 커넥터 공급업체
당사는 AI 데이터센터용 Active Electrical Cable의 시제품 개발 및 일부 고객사 대상 PoC를 진행한 바 있으며, 저손실 특성과 신호 무결성을 유지하면서도 케이블 경량화 및 고유연성을 구현할 수 있는 자체 기술을 보유하고 있어, 대규모 AI 데이터센터 환경에서 요구되는 설치 효율성 및 운용 효율성 향상에 대응할 수 있습니다. 또한 해외 업체 의존도가 높은 AI 데이터센터용 고속 케이블 시장에서 국산화 대응이 가능하다는 점을 경쟁우위로 확보하고 있습니다.

양자컴퓨터용 인터커넥트
양자컴퓨터용 극저온 커넥터, 극저온 케이블, 극저온 인터커넥트 등
Radiall(프랑스), Times Micro(미국), Acentury(미국), Rosenberger(독일), Delft Circuits(네덜란드), Keycom(일본), SLK(중국) 등 기존 외산 공급업체. 국내의 경우 경쟁구도가 아직 본격적으로 형성되지 않은 것으로 파악됨
당사는 양자컴퓨터용 극저온 케이블 및 커넥터 분야에서 초고주파 RF 인터커넥트 기술을 기반으로 극저온 환경에서도 안정적인 신호 전송이 가능한 저손실·비자성(Non-magnetic) 특성 구현 기술을 확보하고 있습니다. 또한 양자컴퓨터용 초저온 커넥터를 국내 정부 산하 연구기관에 납품한 이력을 보유하고 있으며, 과학기술정보통신부가 추진하는 양자 플래그십 과제에 참여하여 양자컴퓨터 핵심 부품의 국산화를 추진하고 있습니다. 이를 바탕으로 해외 업체 의존도가 높은 극저온 인터커넥트 부품 시장에서 국산화 대응 경쟁력을 확보하고 있습니다.

레이다 시스템(TRM)
TRM(레이다 시스템의 안테나부는 복사소자, TRM, 전원모듈 및 제어모듈 등으로 구성되며, TRM은 AESA 레이다에서 송신 및 수신 기능을 수행하는 구성품임)
국내 B사, W사, Filtronic(영국)
당사는 레이다용 안테나, RF 케이블, 필터, 커넥터 등 고주파 RF 부품 사업을 영위하며 축적한 RF 설계, 신호 분배 및 결합 관련 기술을 기반으로 AESA 레이다 및 TRM 관련 기술 개발을 진행하고 있습니다. 또한 자체 AESA 레이다 개발 과정에서 TRM을 직접 개발ㆍ적용하고 있으며, 방산혁신기업 100 선정에 따른 국가 지원사업을 통해 대드론 방어 시스템에 적용 가능한 AESA 레이다 기술 개발을 추진하고 있습니다.

(출처: 당사 제시)

다만, 위와 같은 경쟁우위가 존재하더라도 각 부문별 고객사의 성능검증, 품질승인, 양산 적합성 평가, 공급망 편입 및 가격협의 절차를 거쳐야 실제 매출로 연결될 수 있습니다. 특히 민수통신 부문은 mmWave 상용화 및 통신사업자의 투자 재개 여부, 방위산업 부문은 정부 예산 및 고객사 개발·양산 일정, 반도체 부문은 고객사 인증 및 기존 글로벌 공급망 대체 여부, AI 데이터센터 부문은 PoC 이후 본계약 전환 및 대규모 양산 채택 여부에 따라 시장점유율 확대 속도가 달라질 수 있습니다. 따라서 당사가 보유한 기술력 및 고객 대응 역량에도 불구하고 각 부문별 경쟁 심화, 가격 인하 압력, 고객사의 내재화 또는 기존 공급망 유지, 양산 전환 지연 등이 발생할 경우 당사의 목표시장 내 시장점유율 확대가 제한될 수 있습니다.

(1) Microwave Cable

당사의 Microwave Cable은 고주파 대역에서 안테나, 기지국 및 통신기기 등의 성능을 계측·측정하는 데 사용되는 RF 케이블로, 신호 전달 과정에서의 손실을 낮추고 측정 신뢰성을 확보하는 것이 중요한 제품입니다.

MBR1.5 케이블은 초고주파 장비의 특성을 고려하여 협소한 실장 공간에서도 적용 가능하도록 설계된 제품이며, 반도체 테스트 장비 등 일부 응용 분야에서 수요가 발생할 수 있습니다. 당사는 RF 누설 저감, 임피던스 정합, 저손실 및 차폐 성능 확보 등을 고려한 설계 및 제조 역량을 바탕으로 관련 제품을 개발하고 있습니다.

그러나 해당 제품은 고객사의 성능 검증, 품질 승인 및 양산 적용 절차를 거쳐야 실제 매출로 연결될 수 있으며, 시장 내 경쟁 심화, 고객 요구 수준 변화 및 가격 경쟁 등의 영향으로 사업화 속도 또는 매출 기여 시점이 예상보다 지연될 가능성이 있습니다.

[Microwave Cable 경쟁사 대비 우위사항]

[Microwave Cable 경쟁사 대비 우위사항]

(출처: 당사 제시)

[67GHz 케이블 제품의 성능 비교표]

구분
당사
H사
G사
J사
R사

Dielectric Type
Aeroflon
LD PTFE
e PTFE
LD PTFE
LD PTFE

Velocity of Propagation
77%
77%
85%
77%
76%

Out Diameter[mm]
3.6
5.8
5.8
6.6
6.2

Typical MBR[mm]
20
25.4
25.4
30
25

Temperature Range[ccelcius]
-50~85
-55~125
-55~75
-30~85
-55~125

Phase Stability vs[각도]
19 Max@67GHz
<36
<16 @ 67GHz
<30 @ 67GHz
<8 @ 67GHz

Jacket Material
Rggerdizedaramid Yarn
FEP
PFA
Polyester fiber
PTFE Braided

Connector Type
1.85mm[V]
1.85mm[V]
1.85mm[V]
1.85mm[V]
1.85mm[V]

Attenuation[dB/0.91m][dB/36 in]
18GHz
3.12
2.63
-
3.10
-

27GHz
3.53
3.59
-
3.90
-

33GHz
3.93
3.64
-
4.38
-

50GHz
4.94
4.57
-
5.59
4.99

67GHz
5.82
5.37
5.84
6.64
5.92

(주)
상기 용어에 대한 설명은 하기와 같습니다.

영문 명칭
국문 명칭
정의

Dielectric Type
유전체 종류
- 케이블 제작에 사용되는 유전체 (중심 도체를 감싸는 소재)의 재료를 의미.

Velocity ofPropagation
위상속도
- 전자기파의 속도를 의미하며, 공기중의 전자기파 속도를 100%이라고 했을 때, 유전체 내부에서 전달되는 전자기파의 속도를 의미. 높을수록 손실이 적음

Out Diameter
외경
- 동축케이블은 기본 구조가 원형, 원기둥 형태로 제작되기 때문에 케이블 외곽의 치수를 의미

Typical MBR
일반적인 케이블절곡 반경
- 케이블을 구부렸을 때 케이블의 성능이 유지될 수 있는 최소한의 치수를 표현

Phase Stability
위상 안정도
- 네트워크 분석기(측정장비)로 케이블의 성능을 측정함에 있어서 입력대비 출력의 위상 변화를 측정하여 얼만큼 변화하는지 측정. 변화값이 적을수록 케이블 성능이 우수하다고 평가함- 전자기파 신호 크기를 데시벨(dB)로 표현하는데, 수학적으로 데시벨은 진폭과 위상으로 구분하여 표현할 수 있음. 이때 진폭은 신호의 크기를 의미하고, 위상은 진행방향에 대한 방향(상하)을 의미함

Jacket Material
자켓 재료
- 케이블 자체를 보호하고, 전자기파 신호가 흐르지 못하는 절연체 재료로 케이블의 최외각을 감쌈

Attenuation
케이블에서발생하는 손실
- 측정장비로 케이블의 손실을 측정한 값을 의미.- 36인치 길이가 선진사(해외 글로벌 기업)에서 가장 제작을 많이 하는 길이로, 케이블 업계에서는 표준과 같이 활용함. 36인치 길이의 케이블을 측정장비로 측정했을 때 발생하는 손실을 데시벨로 표현.

(출처: 당사 제시)

(2) Micro-Coaxial Interconnection(MG210, MG215)

MG210은 5G mmWave 스몰셀 환경에서 모뎀과 RF/안테나 모듈 간 신호 전달에 사용될 수 있도록 설계된 제품으로, 스몰셀 및 기지국 등 통신장비에 적용될 수 있습니다. 듀얼 포트 구조와 슬라이딩 결합 방식을 적용하여 조립 편의성과 기계적 안정성을 고려하였으며, 고온·고습 환경에서도 일정 수준의 신뢰성을 확보할 수 있도록 설계되었습니다.

MG215M은 5G mmWave M.2 카드와 RF/안테나 모듈 간 신호 전달에 사용될 수 있도록 설계된 제품으로, 노트북, CPE, 가정용 공유기 등에 적용되는 M.2 카드 환경을 주요 대상으로 합니다. 듀얼 포트 구조와 상하 결합 방식(Top-down)을 적용하여 양산 공정상 조립성을 고려하였으며, 신호 손실 및 간섭을 낮추는 방향으로 개발되었습니다.

다만, 해당 제품군은 고객사의 설계 사양, 품질 기준 및 승인 절차에 따라 채택 여부와 매출 기여 시점이 달라질 수 있으며, 경쟁 심화, 가격 인하 압력 및 고객사의 내재화 추진 등에 따라 사업화 속도가 예상보다 지연될 가능성이 있습니다.

[당사 MG210과 경쟁사 제품의 비교표]

항목
규격
당사
A사
B사
센서뷰 적용 기술

케이블 개수
2
1&2
1
2
나노 소재 기술

순방향손실
-1.5dB
-1.35dB
-1.7dB
-2.8dB
나노 소재 기술

역방향 손실
Max 1.5
Max 1.6
Max 1.5
Max 1.5
나노 소재 기술

신호간섭
Confidential
Excellent
N/A
Not OK
소재 및 설계 기술

Top-1 핵심 스펙
Confidential
Excellent
Not OK
Not OK
소재 및 설계 기술

(출처: 당사 제시)

[당사 MG215M과 경쟁사 제품의 비교표]

항목
규격
당사
A사
B사
센서뷰 적용 기술

케이블 개수
2
1&2
1
2
나노 소재 기술

순방향손실
-1.5dB
-1.35dB
Not OK
Not OK
나노 소재 기술

역방향 손실
Max 1.5
Max 1.6
Max 1.5
Max 1.5
나노 소재 기술

신호간섭
Confidential
Excellent
N/A
Not OK
소재 및 설계 기술

Top-1 핵심 스펙
Confidential
Excellent
Not OK
Not OK
소재 및 설계 기술

(출처: 당사 제시)

(3) Antenna

1) 방위산업용 안테나

① 한국형 아이언돔(LAMD) 레이다

당사의 방위산업용 안테나의 적용분야로는 한국형 아이언돔(LAMD) 레이다, AESA 레이다 기술을 적용한 전차 상부 방어용 레이다, 드론 탐지 레이다 등이 있으며, 레이다 관련 전자전기 송수신 모듈과 특수 복합 커넥터 등이 핵심 연결부품으로 포함됩니다.

당사는 한국형 아이언돔(LAMD) 레이다 사업과 관련하여 안테나 공급업체로 참여하고 있으며, 관련 견적서 및 발주서를 수령하여 사업을 진행하고 있습니다. 한국형 아이언돔(LAMD) 사업은 장사정포 및 단거리 위협체계에 대응하기 위한 국내 방공체계사업으로 알려져 있으며, 당사는 해당 사업 참여를 통해 방산용 안테나 분야에서 사업 기회를 확보하고 있습니다. 다만, 방산 사업은 특성상 개발 일정, 시험평가, 양산 전환, 예산 집행 및 사업 추진 계획 등에 따라 공급 일정과 매출 인식 시점이 변동될 수 있으므로, 관련 사업이 향후 안정적인 매출 확대 또는 수익성 개선으로 직접 연결된다고 단정하기는 어렵습니다.

[한국형 아이언돔(LAMD) 사업 개요]

한국형 아이언돔 시스템은 다양한 공중 위협으로부터 방어하는 복합적인 체계로, 방어 범위와 정확성을 높이기 위한 첨단 기술이 적용됩니다. 이 시스템은 다음과 같은 주요 기능을 가지고 있습니다:- 공중 위협 탐지: 고성능 레이다를 통해 북한의 장사정포와 단거리 탄도미사일을 조기에 탐지하여, 신속한 대응이 가능합니다.- 최종 방어 체계: 이 시스템은 여러 방어 체계와 연계하여 작동하며, 공중에서의 공격에 대한 최종 방어선을 형성합니다. 특히, 수도권과 같은 인구 밀집 지역의 방어를 위해 필수적인 역할을 합니다.- 신속한 의사결정 지원: 레이다에서 수집한 데이터를 바탕으로 실시간으로 위협을 분석하고, 이를 통해 신속하게 대응할 수 있는 의사결정 지원 체계를 제공합니다.

② AESA 레이다

당사는 국내 주요 국방 체계 업체들과의 공급사 등록을 완료하고, AESA 레이다에 사용되는 안테나를 개발·공급하고 있습니다. AESA 레이다 기술을 적용한 전차용 APS 시스템은 전후방 방어용 레이다와 상부 방어용 레이다로 구성되며, 현재 전차에 적용되는 전후방 방어용 레이다에는 Trophy 시스템과 Iron Fist 시스템이 있습니다. 아직 상부 방어용 레이다의 적용 사례는 없으나, 최근 러우전쟁에서 드러난 전차의 상부 공격 취약성으로 인해 상부 방어 필요성이 대두되었고, 이에 따라 국내 K2 전차 개량 사업이 확정되었습니다. 이로 인해 상부 방어용 레이다 개발이 최초로 진행되었으며, 사업추진이 성공할 경우, 국내 전차는 물론 2026년 이후 폴란드 수출 전차에도 탑재하고, 이미 수출된 전차에도 현지에 직접 방문하여 장착하는 것을 목표로 하고 있습니다.

다만, 방산 개발 사업의 특성상 조달계획에 따른 일정 지연, K2 수출국의 내부 사정에 따른 일정 지연 또는 미장착 결정 등 일반적인 사업 위험이 존재합니다.

[1] 전차용 APS 시스템의 주요 특징

[APS 시스템별 특징 및 추정 가격 비교]

전차용 상부 방어용 레이다 기술경쟁력 및 가격경쟁력.jpg
전차용 상부 방어용 레이다 기술경쟁력 및 가격경쟁력

주1) 상기 추정레이다 가격은 APS에 탑재되는 전후방 상부 방어용 레이다를 모두 포함한 금액입니다.

주2) 추정전체가격은 요격체계 전체의 금액입니다.

현재 상용화된 전차용 상부 방어 레이다는 없으며, 당사는 새로운 사업의 일환으로 전차용 상부 방어 레이다 제품을 개발하고 있습니다. 기존 전후방 방어 레이다는 RPG-7과 전차탄 등 고속 표적을 탐지ㆍ추적하여 정밀 타격을 지원하는 시스템으로 구성되어 있는 반면, 당사의 상부 방어 레이다는 저속 표적을 탐지하고 대응할 수 있는 기술을 적용하고 있습니다. 예를 들어, 드론과 같은 저속 비행체는 기존 방어 시스템으로 탐지하기 어려운 경우가 많기 때문에, 당사는 이를 탐지하여 전자 교란(재밍) 대응 또는 소총탄 대응 체계를 갖추는 것을 목표로 하고 있습니다. 이와 같은 기능은 드론과 같은 저속 비행체의 위협이 증가하고 있는 현대 전장에서 필수적인 요소로 평가됩니다.

또한, 기존 전후방 방어용 레이다의 경우 S-band(2~4 GHz)를 사용하였다면 당사가 개발 중인 상부 방어용 레이다의 경우 X-band(8~12GHz)의 주파수를 사용하게 되어 당사에서 이미 오랜기간 개발한 고주파 영역의 레이다 기술을 기반으로 하고 있습니다. 이러한 경험을 바탕으로 상부 방어용 레이다의 성능을 극대화하고 있으며, X-band 대역은 높은 주파수 특성을 갖고 있어, 저속 표적에 대해 더 빠르고 정밀한 탐지가 가능하고, 동시에 작은 표적도 더 정확하게 구별할 수 있습니다. 이러한 기술적 특징 덕분에 상부 방어 레이다는 다양한 위협에 효과적으로 대응할 수 있을 것입니다.

[2] APS 시스템 관련 당사 제품의 경쟁력

기존 전후방 방어용 레이다는 이스라엘의 Trophy, Iron Fist와 같은 제품이 실전에 투입 및 검증되며 전세계적으로 인정을 받고 있어, 당사 제품 채택에 위험요소로 평가될 수 있습니다. 그러나 당사 제품은 전술한 레이다들과 탑재 지점이 상이해 탐지 영역을 확장하는 것으로 이미 전후방 방어용 레이다가 탑재되어 있는 전차에 추가적으로 장착할 수 있습니다. 또한, 기존 전후방 방어용 레이다는 S-band(2~4 GHz)를 사용하는 반면 상부 방어용 레이다는 높은 해상도로 드론이나 소형 미사일을 식별하기 위해 X-band(8~12GHz)의 주파수를 이용해 개발되고 있으며, 이는 당사가 오랜 기간 개발해 온 고주파 영역의 레이다 기술을 적용한 것입니다.

따라서 기존 전후방 방어용 레이다 기술을 보유한 업체라 할지라도 상부 방어용 레이다 시장에 진입하고자 하는 경우 주파수 차이에 따른 재설계가 필요합니다. 이에 더해, 정부의 국산화 정책에 따라 국내 유력 체계 업체들도 당사와 함께 국산화에 주력하고 있는 상황입니다.

당사는 LAMD(저고도 미사일 방어)체계에 AESA 기술을 적용한 경험이 있으며, 항공통제기용 L-band AESA 기술을 적용한 사례도 보유하고 있습니다. 이러한 경험을 바탕으로 상부 방어용 레이다에도 검증된 AESA 기술을 적용하고 있습니다. 또한, 상부 방어용 레이다 개발을 위한 요소 기술, X-band 레이다 기술, 모듈 기술 등에 풍부한 경험을 가진 연구원들이 당사의 국방 연구소에 배치되어 고객과 긴밀히 소통하며, 탐지 거리, 탐지 최저 속도, 스캔 속도 등 구체적인 목표를 설정해 제품 경쟁력을 갖춘 상부 방어용 레이다를 개발하고 있습니다.

[3] APS 시스템의 제품화 가능성

APS 내 전후방 AESA 레이다 센서가 차지하는 가격 비중은 약 60%로 추정됩니다. 당사는 상부 APS 레이다 개발 초기부터 고객의 입장에서 최적화된 성능을 제공하면서, 경쟁업체 대비 80% 수준의 가격을 목표로 개발을 진행하고 있습니다.

전후방 APS 레이다는 4개면으로 이루어져 있으며, S 대역(2~4GHz)의 32 채널/면을 적용하고 있습니다. 면당 가격은 약 6천만원으로 추정되며, 금번 신규 개발 APS의 전후방 레이다 가격은 약 5억원 정도(4x0.6억원 + 신호처리부 등 1.5억원 + 케이블전원 1.1억원)로 추정됩니다. 그에 반해 상부 APS는 X 대역(10GHz내외)의 40~60 채널을 단일 레이다를 적용하고 있습니다. 일반적으로 주파수가 높을수록 가격이 높아지나 당사는 5천만원 수준을 목표가격으로 개발하고 있습니다.

송신 반도체 가격은 부품업체에 의해 이미 결정되어 있어 혁신적인 가격 인하는 어려운 상황이지만, 당사는 안테나부의 슬림화된 구조 적용, 최신 칩을 활용한 송수신 통로 개선, 전용 시험 장비 개발을 통해 양산 시험 시간을 단축하는 등의 방법으로 20% 가격 인하를 목표로 개발을 진행하고 있습니다.

또한, 상부 방어용 레이다는 기존의 전후방 방어용 레이다와 주파수에 따른 기술만 다를 뿐 탐지방식은 동일하기 때문에, 기존에 수행한 체계 시험 및 환경 시험으로 대체가 가능하여 추가 검증 없이 바로 실장이 가능할 것으로 기대하고 있습니다.

[4] AESA 레이다 기술 확대 (드론 탐지 레이다)

상부 방어용 레이다 제품에 적용되는 AESA 레이다 기술은 드론 탐지 레이다로의 기술 전환이 비교적 용이하나, 선도 업체의 기술 및 사업 노하우와 가격 경쟁력이라는 과제를 극복해야 합니다. 진입 과정에서 여러 어려움이 예상되지만, 당사는 이를 두 가지 기술적 접근을 통해 해결하고자 합니다.

첫째, 2면 AESA 안테나면을 회전하는 방식으로 도입하여 단가를 약 70% 수준으로 절감하고자 하며, 둘째는 AI 기술을 적용하여 표적 분류 및 식별 능력을 향상시키고자 합니다.

2면 AESA 안테나 회전 방식 도입은 기존 다면 AESA 시스템이 여러 방향을 동시에 탐지하기 위해 다수의 안테나 면을 사용함에 따라 발생하는 높은 비용 문제를 개선하기 위한 것입니다. 당사는 2개의 AESA 안테나 면을 사용하고 이를 회전시키는 방식으로 전체 360도 탐지가 가능한 레이다 시스템을 개발하고 있습니다. 안테나 면을 회전시키는 방식은 기존 AESA 기술의 탐지 능력을 유지하면서도 안테나 수를 줄여 비용을 절감하는 실용적인 해결책입니다. 이를 통해 4면 고정식 구조를 2면 회전형으로 축소하여 약 50%의 수준으로 단가를 절감하면서도, 구동부 신규 적용에 따른 20%의 단가 상승을 감안할 때 최종적으로 4면 고정식 대비 2면 회전형에서 약 70% 수준의 단가가 예상됩니다.

둘째, 현재 AI 기술을 활용한 표적 분류 및 식별 기술은 초기 단계에 있으며, 일부 업체가 AI 기술을 접목한 레이다를 개발하였으나, 클러터(산, 구름, 건물 등 비표적 정보)가 없는 환경 또는 저속 표적 속도 제한 등에서 제한적인 성능을 구현하고 있습니다. 레이다 영상을 이용한 표적 분류 및 식별에는 클러터로 인한 어려움이 존재하며, 이를 개선하기 위한 지속적인 개발이 진행 중입니다. 당사는 AI 전문 업체는 아니지만, AI 전문업체와 협업하여 AI 기반 표적 분류 및 식별 기술을 도입함으로써 시스템의 완성도를 높이고자 합니다. 또한, 당사는 AI 업체가 요구하는 안테나부를 쉽게 개조 및 개발할 수 있는 유연성을 갖추고 있어, 드론, 소형 비행체, 기타 위협적인 표적을 효과적으로 구별하고 대응 체계를 선택하는 데 매우 유용할 것입니다.

[국내외
주요 드론탐지 레이다 및 당사 추진 모델]

드론탐지레이더 전이.jpg
드론탐지레이더 전이

(출처: 당사 제시)

상기 모델들은 3~5km 내외의 근거리 탐지 거리를 갖춘 드론 탐지 레이다입니다. 근거리 탐지 거리 5km 내외의 레이다가 가장 많이 사용되고 응용되고 있어, 주요 모델을 조사하였으며 당사도 이와 유사한 성능으로 접근하고자 합니다.

- 국내모델1: H사 제품으로 경찰청 불법드론 감시용으로 적용예정입니다.

- Brighter 모델: 영국 제품으로 지상감시 레이다로서 드론 탐지용으로 전환하여 응용한 초기 드론 탐지레이다입니다.

- Echodyne 모델: 미국 제품으로 근거리 레이다, 차량용레이다, 주요시설 방어용 레이다 생산하는 글로벌 5 이내 업체입니다

- RADA 모델: 이스라엘 제품으로 지상감시 레이다, 전후방 APS 등 많은 제품을 생산하는 업체입니다

- 국내모델2: RF 코아가 제작한 모델로 송신기와 수신기가 분리된 형태의 제품이며, 군 드론 방어체계에 적용 중입니다.

이러한 조사 결과를 바탕으로 당사의 모델을 기획 중이며, 자체 AESA 기술 역량을 활용하여 동등한 성능을 유지하면서도 비용을 절감한 제품을 개발할 계획입니다.

이와 더불어, 당사는 AESA 레이다에 사용되는 안테나와 케이블 등 다양한 수동 소자 구성품을 개발·공급하고 있습니다. 또한, 중거리 및 장거리 지대공 미사일에 적용되는 특수 커넥터와 필터를 개발·공급하고 있으며, 기존에 수입에 의존하던 수동 소자 구성품의 국산화 필요성이 증가함에 따라 당사의 제품이 대체 적합품으로 인정받고 있습니다. 이에 따라 고객사로부터의 개발 의뢰 건수와 제품 적용 범위가 지속적으로 확대되고 있으며, 그에 따른 개발 용역 매출 비중도 증가하고 있습니다. 국방 사업의 특성상, 수주가 확정되더라도 납품 업체는 선행 개발을 완료한 후 계약서를 작성하는 구조로 사업이 진행됩니다.

[5] 경쟁환경

당사의 방위 산업관련 경쟁업체는 다음과 같습니다.

[방위 산업 경쟁업체]

구분
경쟁업체

레이더용 안테나
국내
M사

해외
미국 Raytheon

탐지안테나
국내
A사

해외
이스라엘 Rafael

전자전기 특수복합 커넥터
국내
Y사, O사

해외
프랑스 Nicomatic, 미국 Glenair

TRM(송수신모듈)
국내
B사, W사

해외
영국 Filtronic

(출처: 당사 제시)

또한, 방위산업 관련 경쟁 환경은 다음과 같습니다.

- 기술 발전 속도: 송수신 모듈을 포함한 레이더용 부품 기술은 지속적으로 발전하고 있으며, 최신 기능과 성능 개선이 경쟁의 핵심 요소로 작용하고 있습니다.

- 가격 경쟁력: 기존 방산 업체들은 가격 경쟁력이 강한 제품을 제공하며, 신생 기업들이 시장에 진입하기 어려운 환경을 만들고 있습니다.

- 정부 계약 및 수출 규제: 방산 산업은 정부 계약 및 수출 규제에 크게 영향을 받습니다. 따라서 각국 정부의 방산 예산 및 정책 변화에 민감하게 반응해야 합니다.

- 고객 맞춤형 솔루션 제공: 고객의 요구에 맞춘 맞춤형 솔루션을 제공하는 것이 경쟁에서 우위를 점하는 데 중요한 요소입니다.

당사는 앞서 설명한 시장 경쟁력 및 제품화 가능성을 기반으로 상기 경쟁환경에도 불구하고 당사의 제품납품 및 실장을 목표로 하고 있습니다.

다만, 방산 분야는 시제품 납품 이후에도 성능 검증, 환경 시험, 운용 적합성 평가 등 추가적인 절차가 수반될 수 있으며, 그 진행 경과에 따라 향후 양산 여부 및 매출 발생 시점이 변동될 가능성이 있습니다. 이에 따라 관련 매출은 회사의 예상 시기와 다르게 실현되거나 지연될 수 있습니다.

또한, 해당 사업은 방위산업 특성상 고객사의 개발 일정, 사업 추진 계획, 예산 집행, 관련 정책 변화 등에 영향을 받을 수 있어, 향후 사업화 규모 및 수익 실현 여부에는 불확실성이 존재합니다. 회사는 중장기적으로 관련 매출 확대를 계획하고 있으나, 이는 향후 사업 진행 상황에 따라 달라질 수 있습니다.

2) 민수통신용 안테나

당사의 T&M 안테나는 PCB 기반의 원형 편파 솔루션을 적용하여 기존 혼 안테나에 비해 가격 및 기술 경쟁력을 확보하였습니다. 또한, 당사의 투명 안테나와 ST60은 독자적인 기술을 활용해 국내 최초로 개발에 성공하였으며 해당 분야에서 경쟁자가 없는 독보적인 제품입니다.

다만, 관련 시장은 기술 변화 및 고객 요구에 따라 경쟁 환경이 변화할 가능성이 있으며, 향후 경쟁사의 유사 기술 개발 또는 대체 기술의 등장으로 당사의 기술적 우위가 유지되지 못할 수 있습니다. 또한, 신규 기술이 적용된 제품 특성상 시장 수요의 확대 속도가 예상에 미치지 못하거나 주요 고객사에서의 채택이 지연될 경우, 매출 확대 및 수익성 개선에 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라 당사의 관련 사업 성장 및 실적에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있습니다.

(4) 반도체 측정장비

반도체 측정장비는 반도체 제조 과정에서 웨이퍼 또는 패키지 상태의 제품에 전기적 신호를 인가하여 동작 여부, 신호 특성, 성능 및 불량 여부 등을 검사하는 장비를 의미합니다. 이러한 측정 공정은 전공정 단계의 웨이퍼 레벨 테스트와 후공정 단계의 패키지 레벨 테스트에서 수행될 수 있으며, 반도체의 품질 확인 및 수율 관리 과정에서 활용됩니다. 특히 측정 과정에서는 ATE(Automated Test Equipment), Probe Card, Load Board, Test Head 등 다양한 테스트 인터페이스 장비가 사용되며, 이들 장비 간 고주파 신호를 전달하기 위한 RF 케이블 조립체가 적용됩니다.

당사는 이러한 반도체 측정장비에 적용되는 RF 케이블 조립체를 공급하고 있으며, 전공정 및 후공정 테스트 환경에 대응 가능한 제품군을 보유하고 있습니다. 다만 현재 실제 공급은 후공정 관련 비중이 상대적으로 높은 것으로 파악되며, 국내 주요 반도체 기업을 대상으로 해외 경쟁사 제품을 대체하기 위한 공급이 일부 이루어지고 있습니다. 또한 고주파 신호 전송이 필요한 반도체 테스트 및 측정 장비용 케이블 조립체를 고객사에 공급하고 있으며, 향후 관련 기술 개발 및 고객사 대응을 통해 적용 범위 확대를 검토하고 있습니다.

다만, 반도체 테스트 및 측정 장비 시장은 주요 글로벌 기업 중심으로 공급망이 형성되어 있으며, 기존 글로벌 경쟁사와의 기술·가격 경쟁이 심화되고 있는 특성이 있어, 당사가 고객 요구에 적시에 대응하지 못하거나 경쟁사 대비 기술적·가격적 경쟁우위를 확보하지 못할 경우 적용 범위 확대 및 매출 성장에 제약이 발생할 수 있습니다. 또한 특정 공정에 대한 매출 비중이 높은 구조가 지속될 경우 사업 포트폴리오 다변화가 지연될 수 있으며, 이에 따라 당사의 관련 사업 확대 및 수익성에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있습니다.

[
반도체 테스트 측정 장비 내 RF케이블 적용 구조 및 실제 적용 예시]

반도체 테스트 측정 장비 내 rf 케이블 적용 구조 및 실제 적용 예시.jpg
반도체 테스트 측정 장비 내 rf 케이블 적용 구조 및 실제 적용 예시

(출처: 당사 제시)

(5) AI데이터센터용 케이블(Active Electrical Cable)

당사가 개발 중인 AI 데이터센터용 케이블(Active Electrical Cable)은 시제품 개발을 완료하였고, 일부 고객사를 대상으로 한 PoC(Proof of Concept)를 통해 성능검증을 완료하였습니다. 그러나 이러한 결과가 향후 본계약 체결 또는 대규모 양산 매출로 직접 연결되는 것은 아니며, 실제 매출 실현 여부는 고객사의 서버 및 네트워크 구조, 투자집행 시기, 공급망 전략, 품질 기준, 가격 경쟁력, 인증 절차 및 최종 채택 여부 등에 따라 달라질 수 있습니다.아울러 AI 데이터센터 시장은 고객 요구 사양 변화가 빠르고 경쟁이 심화되고 있는 시장으로, 당사가 고객 요구에 적시에 대응하지 못하거나 경쟁사 대비 기술적·가격적 경쟁우위를 확보하지 못할 경우 관련 수주 및 매출 확대가 지연되거나 제한될 수 있습니다. 이에 따라 당사의 관련 사업 확대 및 수익성에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있습니다.

[AI데이터센터 케이블별 특성(전송속도, 전송거리)]

ai데이터센터 케이블별 특성 (전송속도,전송거리).jpg
AI데이터센터 케이블별 특성 (전송속도,전송거리)

(출처: 당사 제시)

(6) 양자컴퓨터용 인터커넥트(극저온 커넥터, 케이블)
당사의 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트는 양자컴퓨터 및 관련 극저온 환경에서 신호 전달에 사용되는 인터커넥트 제품입니다. 관련 제품은 현재 해외 제품에 대한 의존도가 높은 분야로 파악되며, 당사는 국가 연구소 등 연구기관을 중심으로 사용되는 외산 제품의 국산화 가능성을 검토하며 관련 제품 개발을 진행하고 있습니다. 또한 현재 국내에서는 동 분야에서 경쟁 구도가 아직 본격적으로 형성되지 않은 것으로 파악하고 있습니다.

다만 관련 시장은 아직 초기 단계에 있어 고객의 기술 검증, 예산 집행, 연구개발 일정 및 국산화 채택 여부 등에 따라 실제 공급 여부와 시점이 변동될 수 있습니다. 이에 따라 관련 제품 개발이 실제 사업화로 이어질지 여부 및 그 시기는 불확실성이 존재합니다.

(7) 레이다 시스템(TRM)

레이다 시스템의 안테나부는 복사소자, TRM, 전원모듈 및 제어모듈 등으로 구성되며, 이 중 TRM(Transmit Receive Module)은 AESA(Active Electronically Scanned Array) 레이다에서 송신 및 수신 기능을 수행하는 구성품입니다. AESA 레이다의 성능은 TRM의 출력 특성, 수신 감도, 위상 및 이득 제어 정밀도, 열 관리 성능 등에 영향을 받을 수 있습니다. 당사는 레이다용 안테나, RF 케이블, 필터, 커넥터 등 고주파 RF 부품 관련 사업을 영위하고 있으며, 이를 기반으로 AESA 레이다 및 TRM 관련 기술 개발을 진행하고 있습니다. 또한 자체 AESA 레이다 개발 과정에서 TRM을 개발하여 적용하고 있습니다.

당사는 방산혁신기업 100 선정에 따른 국가 지원사업으로 「AESA 레이다 기반 재밍-프리 비행 유도 기술을 적용한 대드론 방어 시스템 개발」을 추진하고 있습니다. 본 사업에서 개발 중인 레이다는 특정 기존 무기체계에 종속되지 않고 독립적으로 운용 가능한 Stand-alone형 모델을 목표로 하고 있으며, 당사는 레이다 분야 개발을 담당하고, 대응요격드론 분야는 국내 드론 전문업체와의 협력을 통해 개발을 진행할 계획입니다. 다만, 해당 사업은 현재 개발 단계에 있으며, 향후 시제품 제작, 시험평가, 체계 통합 및 운용환경 검증 등을 거쳐야 합니다.

당사는 AESA 레이다가 위협 드론을 탐지ㆍ추적하는 과정에서 방사하는 RF 신호를 유도 신호로 활용하는 기술 개념을 개발 중입니다. 해당 기술은 별도의 데이터링크 또는 GPS 사용을 줄이는 방식으로 검토되고 있으나, 현재 개발 및 검증 단계에 있으므로 실제 운용 성능, 체계 적용 가능성 및 사업화 여부는 향후 추가적인 시험평가와 고객사 검증 결과에 따라 달라질 수 있습니다.

TRM의 주요 경쟁사 및 경쟁환경은 상술한 "(3) Antenna-1) 방위산업용 안테나-② AESA 레이다-[5] 경쟁환경"에 기재된 내용과 동일합니다. TRM 시장은 기술적 요구 수준이 높고, 고객사의 인증 및 검증 절차가 요구되는 시장입니다. 또한 국내외 주요 방산업체 및 협력사들이 기존 양산 실적과 고객 기반을 보유하고 있어 신규 업체가 단기간 내 시장에 진입하거나 공급 규모를 확대하는 데에는 제약이 있을 수 있습니다.

TRM은 고객사의 체계개발 단계에서부터 출력 성능, 탐지거리, 신뢰성, 환경시험 및 양산 적합성 등에 대한 검증을 거쳐야 하므로 실제 공급업체로 선정되기까지 상당한 기간이 소요될 수 있습니다. 또한 송수신 반도체, 전력증폭기, 저잡음증폭기, 위상천이기, 제어회로 등 다수의 부품으로 구성되어 있어 원재료 가격 변동, 부품 수급 불안정 및 반도체 공급망 변화의 영향을 받을 수 있습니다. 경쟁사의 기술개발, 가격 경쟁, 고객사의 공급망 정책 변화, 국방예산 변동, 체계개발 일정 변경 및 고객 요구 성능 변화 등이 발생할 경우 당사의 제품 채택, 사업화 시기 및 공급 확대가 지연되거나 제한될 수 있으며, 이는 향후 관련 매출 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.

[각 사업부문별 주요 경쟁업체 및 당사의 경쟁력]

구분
경쟁업체 및 당사의 경쟁력

민수통신
경쟁업체: 스위스 Huber Suhner, 미국 Gore경쟁력: 저손실 고주파 통신 부품의 경우, 고객사들이 수입에 의존했던 영역으로 당사는 mmWave에 최적화된 자체 소재, 공정, 설계 기술에 기반하여 5G/6G 등의 민수 통신사업에 사용되는 유·무선 통신 부품 및 장비를 직접 개발, 생산하여 국산화에 성공하게 되었습니다. 이러한 기술 경쟁력을 바탕으로 고객이 요구하는 제품으로 개발 대응하며 신속히 공급하는 것을 최우선 전략으로 하고 있습니다.

방위산업
경쟁업체: M사, A사, O사, B사, 프랑스 N사경쟁력: 방위산업 개발 참여의 경우 탐색개발 단계 이후부터는 체계 또는 부체계 업체가 부품업체 등을 선정하게되는데 이때 독보적인 원천기술 또는 가격경쟁력, 납기 경쟁력 등이 있는 부품업체가 선정되게 됩니다.당사는 방위산업 분야의 신생 업체임에도 불구하고 자체 설비 구비, 적시 납기, 자체 특허 및 설계기술 보유, 고객사 요구 스펙에 따른 유연한 설계 변경, 빠른 AS라는 경쟁력을 보유하여 방위산업 체계 및 부체계 업체로부터 기술력을 인정받고 있는 상황입니다. 해당 경쟁력을 기반으로 다수의 개발 프로젝트에 참여할 수 있도록 노력하고 있습니다.

반도체산업

경쟁업체: 독일 R사, G사

상기 경쟁업체는 현재 개발이 완료되어 양산단계에 있는 ATE RF Cable 경쟁업체로 신규 개발 중인 제품에 대해서는 Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 차. 반도체 산업 고유 특성에 따른 위험을 참고 바랍니다.

경쟁력:

① RF Cable

국내의 경우 반도체 장비용 RF케이블은 상당수 수입에 의존해 오고 있으며, 독일, 스위스 업체 등이 수십 년간 시장을 장악해 왔습니다. 그러나 이들 업체들은 오랜 시장 장악력을 바탕으로 고객사의 요구에 적극적으로 대응하지 않는 등 서비스 품질 측면과 장기납기로 인해 당사의 고객사를 포함한 국내 대형 반도체 업체들의 국산화 니즈가 있었습니다. 당사는 국내 업체 중 반도체 장비용 RF 케이블 및 커넥터의 개발 및 생산 역량을 보유한 선도 기업으로, 이러한 기술력을 기반으로 국산화 사업에 참여할 수 있었습니다.

(출처: 당사 제시)

(8) 제품매출 외 세부항목별 매출 규모 및 발생 사유

1) 개발매출

(단위 : 백만원)

구분
2023년
2024년
2025년
2026년 1분기

유형
프로젝트

개발
국방/정부
296
476
498
426

반도체
23
103
98
5

민수통신
677
488
255
122

합계
996
1,067
851
553

출처: 당사제공

당사의 경우 고객사의 개별 개발 의뢰에 따라 발생하는 시제품, 샘플 및 시험품 공급 관련 매출을 개발매출로 인식하고 있습니다. 이는 개발 완료된 제품에 대한 고객사의최종 승인 이전 또는 승인 지연에 따라 양산 직전 단계에서 발생하는 샘플매출을 포함하며, 고객사의 추가 개선 요청에 따른 양산 검증 및 테스트, 사양 보완, 원가절감 및 수율개선 등 추가 개발 또는 자체 개선 과정에서 발생하는 매출도 개발매출에 포함됩니다. 한편, 이러한 개발매출은 고객사의 평가 및 승인 절차에 대응하는 과정에서 발생하는 프로젝트성 매출로서, 향후 제품매출로 연결되지 않을 수 있습니다.

2) 용역매출

(단위 : 백만원)

구분
2023년
2024년
2025년
2026년 1분기

유형
프로젝트

용역
국방/정부
1,168
1,641
1,058
190

민수통신
-
72
-
-

합계
1,168
1,713
1,058
190

출처: 당사제공

당사는 2022년 12월을 시작으로 방위산업을 영위하는 체계 및 부체계업체와의 개발 용역계약을 체결한 후 인건비, 재료비, 연구개발비 등을 발생원가에 기초한 투입법을 통해 진행율에 따른 매출액을 인식하고 있습니다.

방위산업의 경우 약 2년간의 개념개발 후 2~3년간 탐색개발을 거치며, 이후 2~3년간 체계개발을 진행하고 양산화가 시작됩니다. 당사의 용역매출 프로젝트의 경우 대부분 탐색개발 후반부 또는 체계개발에 해당하며 일반적으로 체계개발 업체가 양산을 담당하고 있으나 확정할 수 있는 것은 아닙니다.

3) 상품매출

(단위 : 백만원)

구분
2023년
2024년
2025년
2026년 1분기

유형
프로젝트

상품
국방/정부
31
29
48
1

반도체
-
21
18
-

민수통신
4,129
11,043
11,910
227

합계
4,160
11,093
11,976
228

출처: 당사제공

당사의 고객사는 각각의 제품을 구입하여 통합하는 수고를 덜고 가능한 범위에서 Turn key로 전체를 공급 받아 그 성능 및 서비스에 대한 보증을 받고 싶어합니다. 이러한 고객사의 니즈를 만족시키기 위해 회사마다 유리한 구매 네트워크를 활용, 가장 저렴하고 양호한 성능의 부품을 확보하여 제품 등과 함께 매출을 하는데 이러한 매출이 상품매출로 인식됩니다.

당사는 민수통신 부문에서는 통신 인프라 분야뿐만 아니라 계측·측정 분야에도 관련 제품을 공급하고 있습니다. 다만, 민수통신 시장 중 통신 인프라 분야의 경우 최근 글로벌 5G 투자 집행이 예상 대비 지연되고 있어 관련 수요의 본격적인 확대 시점이 늦어질 가능성이 있습니다.

반면, 계측·측정 분야는 연구개발 단계 및 양산 단계 전반에서 제품 성능 검증, 신호 측정 및 시험 과정이 필수적으로 수반됨에 따라 RF 케이블 등 연결 솔루션에 대한 수요가 지속적으로 발생하는 특성이 있습니다. 이에 따라 동 분야는 통신 인프라 투자에 비해 상대적으로 안정적이거나 선행적인 수요가 형성될 가능성이 있습니다. 그러나 이 역시 고객사의 연구개발 일정, 신규 프로젝트 진행 여부, 양산 전환 속도 및 투자 계획 등에 따라 수요 변동이 발생할 수 있으며, 당사가 예상하는 수준으로 시장 확대가 이루어지지 않을 가능성도 존재합니다.

또한 당사는 최근 방산 분야로 사업영역을 점진적으로 확대하고 있으나, 방산 부문 역시 고객사의 개발 일정, 평가 및 승인 절차, 예산 집행 계획 등에 따라 사업화 시기와 매출 실현 규모가 달라질 수 있습니다. 아울러 민수통신 및 방산 시장 모두에서 경쟁사의 기술개발, 가격 경쟁 심화, 고객사의 공급처 다변화 또는 내재화 추진 등이 발생할 경우 당사가 목표시장 내 시장점유율을 계획대로 확대하지 못하거나 기존 경쟁우위를 유지하지 못할 가능성이 있으며, 이에 따라 당사의 매출 성장 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 수주물량 미확정 위험

당사는 고객사로부터 주문을 받아 제품을 생산하여 판매를 하는 공급업체이기 때문에
고객사 등의 예상치 못한 제품생산, 공정설비, 투자계획 등의 변경 및 실제 집행 여부 등에 따라 당사 제품 주문량이 변동될 수 있습니다.
이러한 매출구조로 인하여 당사는 고객사와 구두, 이메일 등을 통해 협의중인 실현가능성 높은 예상 수주물량, 수취한 구매주문서, 진행중인 Demo Test 등을 종합적으로 고려하여 합리적이고 신뢰성 있게 수주 물량을 추정하고, 이 추정치에 근거하여 내부전략 및 영업전략을 수립하고 있습니다. 그러나 이와 같은 추정에도 불구하고 중장기적인 수주물량은 현재 시점에서 정확히 예측할 수 없습니다. 현재의 매출구조에서는
고객사인 반도체 측정장비, 무선통신 디바이스, 방산, 제조업체의 생산 물량 감소, 생산 설비 계획 변경 등이 발생할 경우 당사의 매출액 및 수익성에 부정적인 영향
이 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사가 현재 추정하고 있는 실적 등 사업계획이 향후 변동될 가능성이 있습니다.

당사는 고객사로부터 주문을 받아 제품을 생산하여 판매를 하는 공급업체이기 때문에 고객사 등의 예상치 못한 제품생산, 공정설비, 투자계획 등의 변경 및 실제 집행 여부 등에 따라 당사 제품 주문량이 변동될 수 있습니다. 통상적인 당사 거래의 경우 제품납품을 위한 협의는 담당자 간 협의 등으로 먼저 진행이 되며, 구매의향서 (PO) 및 수주는 제품 납기일 기준 1~2개월 전에 이루어지는 경향이 존재합니다. 이에 따라 당사는 담당자 간 협의를 통해 납품 가능성이 높다고 판단되면, 구매의향서 수령 전에 데모 테스트, 장비 평가 및 사양 확인 단계를 거쳐 제품 제작을 진행하며, 소수입찰을 통해 PO를 수령합니다. 이와 같이 납기를 단축하기 위하여 장비 제작을 먼저 진행하고 추후 장비 납품 직전에 구매주문서를 받는 경우도 있어 예상대로 수주가 발생하지 않았을 경우 당사의 현재 사업계획이 변동될 가능성이 있습니다.

이러한 매출구조로 인하여 당사는 고객사와 구두, 이메일 등을 통해 협의중인 실현가능성 높은 예상 수주물량, 수취한 구매주문서(Purchase Order), 진행중인 Demo Test 등을 종합적으로 고려하여 합리적이고 신뢰성 있게 수주 물량을 추정할 수 있도록 노력하고 있습니다.

당사는 하기와 같이 계약 진행사항을 단계별로 구분하여 향후 실적을 추정하고 있으며, 수주 잔고의 경우 하기 구분 중 "수주 확정 후 납품 단계"에 해당하는 금액을 의미합니다. 또한 당사의 수주금액은 뚜렷한 계절성을 보이지 않으며, 2022년 이후 "수주 확정 후 납품단계"에서 매출로 전환되지 않은 금액의 비율은 1% 미만입니다.

계약 진행 단계별 구분

1. 수주 확정 후 납품 단계

2. LOI(구매의향서), 견적서, E-mail 수령 단계

3. 시제품 검증완료 후 계약 협의단계

4. 시제품 검증단계

5. 밴더 등록 단계

6. 테스트 제품 납품 단계

출처: 당사제공

당사의 국방/정부 산업의 경우 2025년 사업보고서 제출 이후 장기계약에 따라 일정 물량이 보장되는 형식의 수주를 수령하고 있으며, 해당 계약 또한 "수주 확정 후 납품단계"에 포함하여 수주 잔고로 포함하여 추정하였습니다.

당사는 이 추정치에 근거하여 내부전략 및 영업전략을 수립하고 있으며, 당사는 해당 추정치가 충분히 합리적이고 신뢰성 있다고 판단하고 있습니다.

수주 물량 추정을 위해 당사는 지속적으로 수주현황과 제품별 판매경로를 점검하고 있으며, 이를 통해 상기 기술한 수주 물량 추정의 합리성을 검토하고 있습니다. 당사 수주현황은 아래와 같습니다.

[수주 현황]

(단위: 백만원)

품목
2026년 1분기
2025년
2024년

커넥티비티(T&M Cable, MG210 등)
336
26
41

안테나 (T&M Antenna 등)
-
62
21

국방/정부
16,144
8,056
2,415

신사업 (ST60 & 모듈 등)
17
34
2,100

합계
16,497
8,178
4,577

출처: 당사 제공

(주1) 국방/정부의 경우 기밀사항으로 세부사항 기재를 생락하였습니다.

(주2) 계약 및 수주잔고에 대한 상세 내용은 거래 상대방과의 영업과 관련된 기밀 또는 비공개 사항으로 관련 내용을 공시할 경우 거래 상대방의 영업에 현저한 손실을 초래할 수 있습니다. 이에 상기와 같이 고객사명을 제외한 수주잔고를 기재하였습니다.

(주3) 당사의 커넥티비티, 안테나. 신사업 사업분야의 경우 장기계약에 따라 일정 물량이 보장되는 수주형식이 아닌, 고객사의 구매오더 형식으로 1개월 ~ 2개월 단기 판매가 진행되고 있습니다.

(주4) 국방/정부 품목의 경우 장기 납품과 단납기 제품이 포함되어 있습니다.

(주5) 수주잔고는 기 출하된 금액을 제외한 금액입니다.

(주6) 국방/정부 부문에서 장기계약이 발생한 이후부터 수주 잔고가 유의미한 데이터라고 판단되어 국방/정부 부문에서 장기계약이 발생한 2024년 이후의 수주현황만 기재하였습니다.

그러나 이와 같은 추정에도 불구하고 중장기적인 수주물량은 현재 시점에서 정확히 예측할 수 없습니다. 현재의 매출구조 아래에서는 당사 고객사인 반도체 측정장비, 무선통신 디바이스, 방산, 제조업체의 생산 물량 감소, 생산 설비 계획 변경 등이 발생할 경우 당사의 매출액 및 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사가 현재 추정하고 있는 실적 등 사업계획이 향후 변동 될 가능성이 있습니다.

사. 납기 준수, 매출처 요구 재무 안정성 및 사양 충족 실패 위험

당사는 반도체 및 5G 무선통신 분야의 주요 고객사에 대하여 납기 준수 및 요구사양 충족을 바탕으로 거래를 유지하고 있으나, 일부 고객사의 경우 거래 과정에서 신용평가 등 재무 관련 자료 제출을 요구할 수 있으며, 일부 국책과제는 공고 접수마감일 기준 부채비율 1,000% 미만 및 자본전액잠식 해소 여부 등을 참여 요건으로 두고 있어 재무안정성 수준에 따라 신규 과제 참여가 제한될 수 있습니다. 이에 따라 향후
당사가 고객사의 신용도 요구, 납기 및 제품 사양 기준에 적절히 대응하지 못하거나 일정 수준의 재무안정성을 유지하지 못할 경우 거래관계 유지, 신규 수주 확보 및 신규 연구개발 과제 참여 등에 제약이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 사업 확대 및 성장전략 추진에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사와 같은 소재/부품업체가 각 제품을 원활하게 공급하기 위해서는 매출처가 요구하는 기술 수준을 만족시킬 수 있는 제품을 개발하는 한편, 납기를 준수할 수 있는 제품의 적시 생산이 전제가 되어야 합니다. 이를 위하여 당사와 같은 소재/부품 제조업체와 매출처는 주요 매출처와 지속적으로 협력 관계를 유지하고 있습니다.

한편 당사는 연내 공모 자금 납입에 실패할 경우, 2025년 말 기준 부분 자본잠식 상태에 있으며 이를 해결하기 위해 무상감자와 금번 유상증자를 진행하고 있습니다. 무상감자만으로 자본잠식이 해결 될 것으로 예상되지만 당사의 지속적인 대규모 당기순손실이 개선되지 않는다면 향후 정기 신용평가에서 C 등급 이하로 평가될 수 있습니다.

내부회계관리제도에 대해 매년 감사를 받는 대기업들은 하청업체에 대해 매년 신용평가 보고서를 요구하고 있으며, C등급 이하의 기업은 신규 수주에 어려움을 겪을 수 있습니다. 특히, 국내 방위산업과 관련된 체계 업체와의 거래에서는 신규 개발 과제 참여가 제한될 가능성이 있습니다.

또한 당사는 다양한 국책 과제에 참여하고 있으나 일부 기관이 주관하는 신규 과제의 경우 일정 수준의 재무 안정성을 요하는 경우가 있으며, 향후 당사의 열위한 재무안정성이 개선되지 않을 경우 매출이 추가적으로 감소하거나 국책과제 참여가 제한될 수 있습니다.

[주요 기관별 국책과제 신청제한 사항]

기관
내용

중소벤처기업부
부채비율이 1,000% 이상인 경우와 최근결산 기준 자본전액잠식인 경우

방위사업청
협약예정일자 기준으로 주관기업, 공동개발기업, 주관기업 및 공동개발기업 대표자, 과제책임자 등이 부도 및 금융기관 등의 채무불이행 중이거나, 최근 재무제표 부채비율이 1,000%이상이거나, 완전자본잠식 상태인 경우

(출처: 2026년 중소기업 기술개발 지원사업 통합공고(중소벤처기업부 공고 제2025-650호), 「방위산업육성 지원사업 공통 운영규정」제11조 제3항 제2호)

매출처가 요구하는 수준의 제품 개발에 실패하거나 충분한 공급 능력을 확보하지 못할 경우 매출처는 연구개발을 보류하거나 타사로 개발을 의뢰하게 될 수 있으며, 이 경우 당사를 포함한 장비 제조업체의 영업 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 일정 수준의 재무 안정성을 갖추지 못할 경우 매출 감소, 국책 과제 참여 제한 등의 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

당사의 매출처 역시 이러한 위험을 최소화하기 위한 기술력과 납기를 준수하는 제조업체들에게 프로젝트를 발주하여 제품을 공급받기 위한 노력을 하고 있으며, 경쟁력과 기술력이 입증된 업체를 선호하는 경향이 있습니다. 당사는 반도체, 5G 무선통신 시장을 선도하는 국내외 주요 매출처 제품을 납품하는 회사로서 매출처들이 요구하는 납기, 재무 안정성 및 요구 사양 충족을 통해 안정적인 협력관계를 유지하여 왔습니다. 하지만 과거 성공적인 제품 납품 이력에도 불구하고 향후 납기 준수, 매출처 요구 재무 안정성 및 사양 충족에 적절히 대응하지 못할 경우 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

아. 방위사업 관련 높은 정부의존도 및 국방정책 관련 위험

방위산업은 정부 및 공공부문이 주요 수요자인 대표적인 정부주도형 산업으로, 국방예산 규모, 방산물자 소요계획, 국가재정 운용방향, 국방정책 및 안보환경 변화 등에 따라 시장규모와 사업기회가 영향을 받을 수 있습니다. 또한 방위사업은 「방위사업법」, 「방산원가대상물자의 원가계산에 관한 규칙」, 「방위사업 관리규정」 등 관련 법령 및 제도의 적용을 받는바,
제도 운영방식이나 정책 기준의 변화는 당사의 수주 여부, 개발 및 양산 일정, 납품 시기, 매출 인식 시점 등에 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 방산 부문은 최근 사업 포트폴리오 다변화 차원에서 비중이 확대되고 있으나, 여전히 개별 사업의 진행 경과, 정부 예산 집행 일정, 주요 고객사의 사업 추진 일정 등에 따라 실적 변동성이 발생할 수 있습니다. 특히 방산 사업은 통상 사업기간이 길고, 개발ㆍ시험평가ㆍ양산 전환 등 여러 단계를 거쳐 매출이 실현되는 구조이므로,
사업 일정 지연이나 승인 절차 지체가 발생할 경우 예상 매출의 실현 시기가 이연될 가능성이 있습니다.

한편 방산물자의 가격은 원가에 일정 이윤을 가산하는 구조를 기반으로 산정되는 경우가 있어, 일반 민수시장 대비 가격 결정의 자율성이 제한될 수 있으며, 이에 따라 원가 변동분의 반영 수준이나 수익률 조정에 제약이 발생할 수 있습니다.

다만, 이러한
원가중심적 가격결정구조는 개별 방산계약에서 인정되는 원가와 일정 수준의 이윤이 계약가격 산정에 반영될 수 있다는 의미이며, 당사가 부담하는 모든 비용을 전액 보전하거나 회사 전체의 영업이익을 보장하는 구조는 아닙니다. 특히 계약 전 선행 연구개발비, 수주 준비비용, 시제품 제작비, 고객 요구사항 대응 비용, 품질검증비용, 양산 전환 전 발생하는 인건비 및 제조간접비, 판매관리비와 공통 고정비 등은 개별 방산계약의 원가 또는 계약가격에 충분히 반영되지 않을 수 있습니다.

또한 당사의 방산 부문은 매출 확대를 추진하는 과정에 있어, 제품 개발, 시제품 제작, 성능시험, 신뢰성 검증, 품질인증, 고객사 요구사항 반영 및 양산 대응을 위한 선행투자가 발생할 수 있습니다. 이러한 비용은 계약 체결, 검수, 납품 및 양산 전환에 앞서 먼저 집행되는 반면, 관련 매출과 이익은 실제 납품 또는 양산 전환 이후 단계적으로 인식될 수 있습니다. 이에 따라
원가보상 구조가 적용되는 방산계약이 존재하더라도, 사업 일정 지연, 양산 전환 지연, 계약가격 반영 범위의 제한, 실제 투입원가 증가 및 공통 고정비 부담 등이 발생할 경우 방산 부문에서도 단기적으로 손실 또는 낮은 수익성이 발생할 수 있습니다. 아울러 당사의 영업손실은 회사 전체 기준으로 산정되는 것이므로, 민수통신 및 반도체 부문의 매출 지연, 상품매출 구조에 따른 매출원가 부담, 고객사 검증 및 양산 전환 지연 등이 병존할 경우 회사 전체 수익성 개선이 지연될 수 있습니다.

따라서 향후 국방정책, 예산 편성 방향, 방산제도 운영기준, 주요 사업 일정 등의 변화가 발생할 경우 당사의 방산 부문 매출 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

방위산업은 국가적으로 가장 중요한 전략산업이면서도 안보에 핵심적 역할을 담당하는 국방의 중추적 산업입니다. 방위산업은 첨단기술이 결집되고 대규모 자본이 투하되며, 고학력의 지식집약적 인력이 요구될 뿐만 아니라 수요자가 정부이기 때문에 그 어느 산업분야보다도 정부 투자와 정책에 의해 산업발전의 속도와 경쟁력이 결정되는 대표적인 정부주도형 산업입니다. 이러한 이유로 시장 내 높은 진입장벽이 있으며, 방위산업자가 준수해야 하는 주요 법령으로는 대표적으로 '방위사업법', '방산원가 대상 물자의 원가계산에 관한 규칙', '방위사업 관리규정' 등이 있습니다.

[방위산업 관련 법령]

방위사업법
자주국방의 기반을 마련하기 위한 방위력 개선, 방위산업 육성 및 군수품 조달 등 방위사업의 수행에 관한 사항을 규정함으로써 방위산업의 경쟁력 강화를 도모하며 궁극적으로는 선진강군(先進强軍)의 육성과 국가경제의 발전에 이바지하는 것을 목적으로 제정

방위사업관리규정
「방위사업법」동법시행령 및 동법시행규칙에서 위임한 사항과 그 시행을 위하여 필요한 사항, 그 밖에 방위력개선,군수품조달 및 방위산업육성 등 방위사업을 효율적으로 추진하기 위하여 필요한 절차 등을 규정함을 목적으로 제정

방산원가대상물자의원가계산에 관한 규칙
「방위사업법」 제46조 제3항에 따른 방산물자(防産物資)의 조달에 관한 계약과 같은 법 제18조 제4항에 따라 연구 또는 시제품(試製品) 생산을 하게 하는 경우의 계약을 할 때에 필요한 원가계산 기준 및 방법을 정함을 목적으로 제정

방위산업에 관한계약 사무 처리규칙
「방위사업법 시행령」 제60조 및 제61조에 따른 계약 체결 등에 필요한 사항을 규정하는 것을 목적으로 제정

물품관리법
국가 물품(物品)의 취득,보관,사용 및 처분에 관한 기본적인 사항을 정하여 국가 물품을 효율적이고 적정하게 관리하는 것을 목적으로 제정

군수품관리법
「물품관리법」 제3조에 따라 군수품 관리에 관한 기본적 사항을 규정함으로써 군수품을 효율적이고 적절하게 관리하는 것을 목적으로 제정

국가를 당사자로 하는계약에 관한 법률
국가를 당사자로 하는 계약에 관한 기본적인 사항을 정함으로써 계약업무를 원활하게 수행할 수 있도록 함을 목적으로 제정

민ㆍ군기술협력사업

촉진법

군사 부문과 비군사 부문 간의 기술협력이 강화될 수 있도록 관련 기술에 대한 연구개발을 촉진하고 규격을 표준화하며 상호간 기술이전을 확대함으로써 산업경쟁력과 국방력을 강화하는 데에 이바지함을 목적으로 제정

산업기술혁신 촉진법
산업기술혁신을 촉진하고 산업기술혁신을 위한 기반을 조성하여 산업경쟁력을 강화하고 국가 혁신역량을 높임으로써 국민경제의 지속적인 발전과 국민의 삶의 질 향상에 이바지함을 목적으로 제정

기초연구진흥 및 기술개발지원에 관한 법률
기초연구를 지원,육성하고 핵심기술에 대한 연구개발을 촉진하여 창조적 연구역량의 축적을 도모하며 우수한 과학기술인력을 양성하여 국가과학기술 경쟁력의 강화와 경제,사회 발전에 이바지하는 것을 목적으로 제정

항공우주산업개발촉진법
항공우주산업을 합리적으로 지원,육성하고 항공우주과학기술을 효율적으로 연구,개발함으로써 국민경제의 건전한 발전과 국민생활의 향상에 이바지하게 함을 목적으로 제정

소프트웨어산업 진흥법
소프트웨어산업의 진흥에 필요한 사항을 정하여 소프트웨어산업 발전의 기반을 조성하고 소프트웨어산업의 경쟁력을 강화함으로써 국민생활의 향상과 국민경제의 건전한 발전에 이바지함을 목적으로 제정

하도급거래 공정화에

관한 법률

공정한 하도급거래질서를 확립하여 원사업자(原事業者)와 수급사업자(受給事業者)가 대등한 지위에서 상호보완하며 균형 있게 발전할 수 있도록 함으로써 국민경제의 건전한 발전에 이바지함을 목적으로 제정

국가재정법
국가의 예산·기금,결산,성과관리 및 국가채무 등 재정에 관한 사항을 정함으로써 효율적이고 성과 지향적이며 투명한 재정운용과 건전재정의 기틀을 확립하는 것을 목적으로 제정

정부기업예산법
정부기업별로 특별회계를 설치하고, 그 예산 등의 운용에 관한 사항을 규정함으로써 정부기업의 경영을 합리화하고 운영의 투명성을 제고함을 목적으로 제정

예산회계에 관한 특례법
예산 및 결산에 관한 특별절차를 규정함으로써 국가안전보장업무의 효율적 수행을 기하게 함을 목적으로 제정

대외무역법
대외 무역을 진흥하고 공정한 거래 질서를 확립하여 국제 수지의 균형과 통상의 확대를 도모함으로써 국민 경제를 발전시키는 데 이바지함을 목적으로 제정

군사기밀보호법
군사기밀을 보호하여 국가안전보장에 이바지함을 목적으로 제정

국방과학기술혁신 촉진법
국방과학기술혁신을 위한 기반을 조성하여 국방과학기술을 혁신하고 국가경쟁력을 강화함으로써 강한 국방을 도모하여 나아가 국가 경제 발전에 이바지하는 것을 목적으로 제정

(출처: 국가법령정보센터)

방위산업은 정부 의존도가 매우 높은 산업으로 그 시장규모는 국방부의 방산물자 소요 계획, 정부의 국방비 예산편성 및 국방정책의 변경에 영향을 받습니다. 특히 국내 방산업체의 경우 국방예산, 국가재정 운용계획 및 국방/외교 정책의 변화에 따른 영향이 비교적 큰 편입니다. 국방 예산은 매년 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있으며 2025년 국방 예산도 전년 대비 3.1% 증가한 61.2조원으로 편성되었습니다. 2020년까지 14%대를 유지하고 있던 정부재정 내 국방 예산 비중은 2021년 13.9%를 기록한 이후 2024년에는 13.2%를 차지하였으며, 2025년 기준 12.9%를 기록하였습니다.

[국방예산 추이]

(단위 : 억원)

회계연도
2025년
2024년
2023년
2022년
2021년

정부재정
4,736,594
4,495,267
4,462,422
4,214,160
3,808,509

국방비
총액
612,469
594,244
570,143
546,112
528,401

재정 대비 비중 (%)
12.9
13.2
12.8
13
13.9

전력운영비
434,007
417,712
400,974
379,195
358,437

국방비 대비 비중 (%)
70.9
70.3
70.3
69.4
67.8

방위력개선비
178,462
176,532
169,169
166,127
169,964

국방비 대비 비중 (%)
29.1
29.7
29.7
30.4
32.2

(출처: 국방부)

2025년 9월 국방부가 발표한 2026년도 국방예산(안)은 총 66조원으로 전년대비 8.2% 증가하였습니다. 특히 당사 매출과 밀접한 관련이 있는 방위력 개선비와 관련해서는 전년 대비 13.0% 증가하였습니다. 금번 예산안은 한국형 3축체계 고도화 및 감시 정찰 ·지휘 통제 기반전력 강화가 중점입니다. 우선 킬체인 전력 확충을 위해 KF-21 보라매 전투기, 당사의 주요 무기체계인 L-SAM, 현무-III, 천궁 미사일 등을 신규 ·추가 도입할 예정이며, 이외에도 국산 파워팩을 장착한 K-2 전차, 광개토-III 구축함, 울산급 Batch-III, 공중급유기 2차 사업 등 첨단 무기체계를 확보할 예정입니다.

[2026년 국방부 부문별 예산]

(단위 : 억원)

부문
'25년 예산(A)
'26년 예산

정부안(B)
증감

(B-A)
%

국방예산 합계
612,469
662,947
50,478
8.2%

1) 전력운영비 소계
434,007
461,203
27,196
6.3%

- 병력운영비
253,516
264,704
11,188
4.4%

- 전력유지비
180,491
196,499
16,008
8.9%

2) 방위력 개선비 소계
178,462
201,744
23,282
13.0%

- 지휘정찰
16,960
20,228
3,268
19.3%

- 기동화력
33,896
36,867
2,971
8.8%

- 함정
21,421
22,392
971
4.5%

- 항공기
37,346
47,717
10,371
27.8%

- 유도무기
28,772
29,346
574
2.0%

- 방위사업정책지원
38,112
42,750
4,638
12.2%

- 기타
1,955
2,444
489
25.0%

(출처: 국토교통부)

한편, 방위산업 분야는 안정적인 거래기반(정부 또는 국가)을 가진다는 점에서 수익 및 사업의 안정성은 높다고 볼 수 있습니다. 또한 방위사업은 방산물자 및 방산기업 지정제도 등 산업 내 제도적인 진입장벽을 통해 보호받고 있으며, 원가중심적 가격결정구조에 의해 일정 수준의 수익성을 보장받고 있습니다. 당사의 방산부문 주력제품은 정밀유도무기(PGM), 감시정찰(ISR), 지휘통제/통신(C4I), 항공/전자전(AEW) 등으로 해당 분야에서 경쟁우위를 확보하고 있습니다.

그러나 방위사업의 특성상 수요자(방위사업청, 국방부 및 관련 국가기관)가 한정적이라는 점에서 사업 확장 및 수익성 제고의 측면에서 한계를 가지고 있습니다. 당사의 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문 매출은 2023년부터 2025년말까지 평균 약 23.8%의 매출 비중을 차지하고 있습니다. 방산 산업은 정부의 국방정책, 예산 편성, 수출통제, 외교관계 및 국제 정세 등의 영향을 받는 산업으로서, 특히 해외 수출의 경우 거래 상대국과의 외교적 관계, 수출승인 절차, 현지 규제, 안보정책 및 통상환경 변화 등에 따라 거래 체결 및 계약 이행에 제약이 발생할 수 있습니다. 또한 기존 거래국과의 관계에 있어서도 외교적 긴장 고조, 국제 제재, 정권 교체 또는 국방조달 정책의 변화 등이 발생할 경우 후속 수주, 납품 일정 및 계약의 지속성에 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 같이 방산 사업은 정부 정책, 대외관계 및 제도 환경의 영향을 크게 받는 특성이 있으며, 사업 구조상 안정적인 수요기반을 갖는 반면 수익구조 또한 제도적 틀 내에서 형성되는 특징이 있습니다.

[당사 매출 비중]

(단위: 백만원,%)

사업부문
매출유형
품 목
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

제12기
제11기
제10기
제9기

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
필터, 안테나 등
수 출
3
1,258
236
-

내 수
1,499
3,627
2,322
2,491

합 계
1,502
4,885
2,558
2,491

민수통신
제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
Microwave, M-GROUP,MBR1.5mm 등
수 출
332
9,944
9,295
615

내 수
196
3,980
3,672
5,332

합 계
528
13,924
12,967
5,948

반도체
제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
RF Cable,Board 등
수 출
-
-
-
-

내 수
54
205
76
23

합 계
54
205
76
23

합 계
수 출
335
11,202
9,531
615

내 수
1,749
7,812
6,070
7,847

합 계
2,084
19,015
15,601
8,462

(출처: 당사 제시)

(주1) 당사의 국방ㆍ항공ㆍ우주 매출비중은 2023년 29.43%, 2024년 16.39%, 2025년 25.69%, 2026년 1분기 72.07% 입니다.

다만, 방위산업 분야의 원가중심적 가격결정구조는 개별 방산계약에서 인정되는 원가와 일정 수준의 이윤이 계약가격 산정에 반영될 수 있다는 의미이며, 당사가 부담하는 모든 비용을 전액 보전하거나 회사 전체의 영업이익을 보장하는 구조는 아닙니다. 특히「방산원가대상물자의 원가계산에 관한 규칙」은 방산물자의 생산, 조달, 연구 또는 시제품 생산계약에 필요한 원가계산 기준과 방법을 정한 것으로서, 개별 계약목적물과 관련하여 인정되는 원가 및 이윤 산정 기준을 제시하는 규정입니다. 따라서 계약목적물과 직접 관련성이 낮은 비용, 계약 전 선행 연구개발비, 수주 준비비용, 시제품 제작비, 고객 요구사항 대응 비용, 품질검증비용, 양산 전환 전 발생하는 인건비 및 제조간접비, 판매관리비와 공통 고정비 등은 개별 방산계약의 원가 또는 계약가격에 충분히 반영되지 않을 수 있습니다.

또한, 방위사업 분야는 제품의 생산에 대규모 설비와 고도의 기술을 필요로 하는 자본 및 기술 집약적인 산업의 특징을 가지고 있습니다. 일반적으로 자본 및 기술 집약적인 산업은 초기 대규모 설비투자를 실시하고 이후 발생하는 수익을 통해 투자원금을 회수하면서 이윤을 추구합니다. 그러나 방산물자는 '방산원가대상물자의 원가계산에 관한 규칙'에 의하여 방산물자를 생산하기 위해 발생한 원가에 적정이윤을 가산하는 방식으로 가격이 결정됩니다.

방위사업에서의 이윤은 기업회계기준상의 영업이익의 개념으로서 방산물자의 생산 및 조달을 위하여 방위산업을 수행하는 기업에 적용하는 기본보상이윤, 연구개발ㆍ양산 등 사업형태별 위험부담도와 확정계약ㆍ개산계약 등 계약방법별 위험부담도 등 기업의 위험부담 정도를 고려하여 적용하는 위험보상이윤, 해당사업에 참여하는 기업의 노력 정도에 따라 업체별로 차등 적용하는 노력보상이윤 등의 합으로 산정됩니다. 따라서 수익의 안정성은 우수하나 그 수준이 높지 않으며 자유롭게 수익률을 변동시키는데 있어서 제약이 존재합니다.

위와 같은 방위사업상 이윤은 개별 방산물자의 생산 및 조달과 관련하여 인정되는 계약상 이윤의 성격을 가지므로, 당사의 손익계산서상 전체 영업이익과는 차이가 발생할 수 있습니다. 즉, 개별 방산계약에서 일정 수준의 이윤이 산정되더라도, 해당 계약과 직접 관련되지 않는 연구개발비, 판매관리비, 공통 인건비, 설비 감가상각비, 신규사업 추진비용 등은 별도로 발생할 수 있습니다. 따라서 방산계약에 원가중심적 가격결정구조가 적용되더라도, 민수통신 및 반도체 부문의 매출 지연, 공통 고정비 부담, 선행투자 비용 등이 함께 발생할 경우 회사 전체 기준으로는 영업손실이 지속될 수 있습니다.

당사는 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문의 매출 확대를 추진하는 과정에 있으며, 방산사업 특성상 수주 전후로 제품 개발, 시제품 제작, 성능시험, 신뢰성 검증, 품질인증, 고객사 요구사항 반영, 양산 대응 및 관련 전문인력 확보를 위한 선행투자가 발생할 수 있습니다. 이러한 선행투자는 계약 체결, 검수, 납품 및 양산 전환에 앞서 먼저 집행되는 반면, 관련 매출과 이익은 실제 납품 또는 양산 전환 이후 단계적으로 인식될 수 있습니다. 이에 따라 사업 확대 초기 또는 양산 전환 전 단계에서는 원가중심적 가격결정구조가 존재하더라도 단기적으로 낮은 수익성 또는 손실이 발생할 수 있습니다.

또한, 방위사업의 특성상 수요자(방위사업청, 국방부 및 관련 국가기관)가 한정적이라는 점에서 사업 확장 및 수익성 제고의 측면에서 한계를 가지고 있습니다. 당사의 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문 매출은 2023년부터 2025년말까지 평균 약 23.8%의 매출 비중을 차지하고 있습니다. 방산 산업은 정부의 국방정책, 예산 편성, 수출통제, 외교관계 및 국제 정세 등의 영향을 받는 산업으로서, 특히 해외 수출의 경우 거래 상대국과의 외교적 관계, 수출승인 절차, 현지 규제, 안보정책 및 통상환경 변화 등에 따라 거래 체결 및 계약 이행에 제약이 발생할 수 있습니다. 또한 기존 거래국과의 관계에 있어서도 외교적 긴장 고조, 국제 제재, 정권 교체 또는 국방조달 정책의 변화 등이 발생할 경우 후속 수주, 납품 일정 및 계약의 지속성에 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 같이 방산 사업은 정부 정책, 대외관계 및 제도 환경의 영향을 크게 받는 특성이 있으며, 사업 구조상 안정적인 수요기반을 갖는 반면 수익구조 또한 제도적 틀 내에서 형성되는 특징이 있습니다.

당사의 최근 영업손실은 방산부문의 원가중심적 가격결정구조만으로는 충분히 설명되기 어렵고, 국방ㆍ항공ㆍ우주, 민수통신, 반도체 등 각 사업부문의 매출 발생 시점, 매출원가 구조, 선행투자 부담 및 고정비 흡수 여부가 복합적으로 작용한 결과로 볼 수 있습니다. 즉, 방산부문 일부 계약에서 원가중심적 가격결정구조가 적용되더라도 이는 개별 방산계약에서 인정되는 원가와 일정 수준의 이윤이 계약가격 산정에 반영될 수 있다는 의미일 뿐, 당사의 모든 발생비용을 전액 보전하거나 회사 전체의 영업이익을 보장하는 구조는 아닙니다.

국방ㆍ항공ㆍ우주 부문의 경우, 제품 개발, 시제품 제작, 성능시험, 고객사 요구사항 반영, 품질검증 및 양산 전환까지 장기간이 소요될 수 있습니다. 이 과정에서 연구개발비, 인건비, 외주가공비, 원재료비, 시험평가비 등은 선제적으로 발생하는 반면, 관련 매출은 계약 체결, 검수, 납품 또는 양산 전환 이후에 본격적으로 인식될 수 있습니다. 또한 개발 일정 지연, 설계 변경, 고객사 사양 변경, 원재료 및 외주비 상승, 검증 절차 장기화 등이 발생할 경우 실제 투입원가가 당초 예상원가를 초과할 수 있으며, 이러한 초과비용이 모두 계약가격에 반영되지 못할 경우 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문에서도 손실 또는 낮은 수익성이 발생할 수 있습니다.

민수통신부문의 경우, 당사의 주요 제품은 고주파 RF 연결 솔루션으로 구성되어 있으며, 전방 통신장비 시장의 투자 속도, 고객사 개발 프로젝트의 진행 상황 및 양산 채택 여부에 따라 매출 발생 시점이 영향을 받을 수 있습니다. 특히 국내외 5G mmWave 상용화 지연, 통신사업자의 28GHz 투자 부진, 고객사 양산 전환 지연 등이 발생할 경우 관련 제품의 매출 확대가 당초 예상보다 늦어질 수 있습니다. 또한 민수통신부문은 일부 상품매출 또는 외부 매입품이 포함된 매출이 발생하고 있으며, 상품매출의 경우 관련 매입원가가 매출원가로 직접 반영되는 구조이므로 자체 제조 제품매출 대비 매출총이익률이 낮게 나타날 수 있습니다. 이에 따라 민수통신부문은 매출 외형이 확대되더라도 상품매출 비중, 외부 매입원가 부담, 전방시장 투자 지연 및 고객사 양산 전환 지연 등이 복합적으로 작용할 경우 매출총이익률 개선이 제한될 수 있으며, 연구개발비, 인건비, 품질관리비, 판매관리비 등 고정성 비용을 충분히 흡수하지 못하여 당사의 영업손실 개선 효과가 제한될 수 있습니다.

반도체부문의 경우, 현재 매출 규모가 전체 매출에서 차지하는 비중이 아직 제한적인 수준입니다. 반도체용 RF Cable, Board 등 제품은 고객사별 사양 대응, 성능검증, 품질 인증, 샘플 테스트 및 양산 적합성 평가 절차가 요구될 수 있으며, 초기 단계에서는 개발비, 테스트 대응비, 품질검증비 및 영업활동 관련 비용이 선제적으로 발생할 수 있습니다. 그러나 고객사 채택 및 양산 전환이 지연되거나 매출 규모가 충분히 확대되지 못할 경우, 해당 부문에서 발생한 비용이 단기간 내 매출 및 이익으로 회수되지 못할 수 있습니다.

이와 같은 손실 발생 가능성은 방위사업의 자본ㆍ기술 집약적 특성과 방산원가 산정방식의 구조적 한계뿐만 아니라, 민수통신 및 반도체 부문의 매출 발생 지연과 고정비 부담을 함께 고려할 때 보다 명확하게 이해될 수 있습니다.

이처럼 국방정책은 향후 추진과정에서 방향 및 계획이 변동될 가능성이 존재합니다.또한 방산부문은 원가중심적 가격결정구조가 적용되는 경우에도 발주기관의 사업 일정, 검수ㆍ납품 시점, 양산 전환 여부 및 계약가격에 반영 가능한 원가 범위에 따라 매출 및 수익성에 차이가 발생할 수 있습니다. 특히 정책 변경이나 예산 집행 지연으로 사업 일정이 변경될 경우, 당사가 선제적으로 투입한 연구개발비, 시제품 제작비, 품질검증비 및 생산준비비용의 회수 시점이 지연되어 단기적으로 손실 또는 낮은 수익성이 발생할 수 있습니다. 당사가 영위하는 방위산업의 특성상, 국방정책의 변경 등으로 시장 상황이 비우호적일 경우 매출처 변경, 타 산업으로의 전환 등이 쉽지 않을 수 있습니다. 이러한 정부 정책 및 안보환경의 변화는 중장기적으로 당사의 매출 및 수익성에 영향을 미칠 수 있으나, 단기적인 변동성은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 하지만, 국방정책의 변경 등으로 당사의 매출과 수익성이 변동될 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

자. 방위산업 구조 개편에 따른 리스크 위험

2008년말 정부는 방위산업 경쟁력 강화를 위하여 그동안 유지되어 오던 전문화/계열화 제도를 폐지하고, 국내 업체들이 국방 연구개발사업에 보다 폭넓게 참여할 수 있도록 하였습니다. 이에 따라 방위산업 전반에 경쟁이 확대되었으며, 현재 국내 방산업체 간 경쟁은 주로 연구개발 사업의 수주 단계에서 이루어지고 있습니다.

국내 방위산업은 중복투자 방지, 전력화 일정 단축 및 개발 노하우 축적 등의 특성상, 연구개발 단계에서 채택된 업체가 후속 양산사업까지 수행하는 구조를 가지는 경우가 많습니다. 이에 따라 연구개발 사업 참여 여부 및 초기 개발 단계에서의 채택 여부는 향후 양산물량 확보와 사업 확대에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 당사는 현재까지 방산물자를 최종 수요처에 직접 납품한 이력이 없으며, H사 등 방산업체에 1차 벤더로서 부품, 모듈 및 안테나 등을 공급하는 구조를 가지고 있습니다. 또한
당사는 한국방위산업진흥회 방산업체현황상 주요방산업체 또는 일반방산업체로 지정되어 있지 않아, 직접 납품업체와 비교할 때 사업 참여 범위, 수주 구조 및 거래 안정성 측면에서 차이가 존재할 수 있습니다.

당사는 복합연결기, 밴드패스 필터, 레이다용 안테나, CDDF 안테나, 케이블하네스 및 TRM 시스템 등 방산 제품군을 중심으로 관련 프로젝트에 참여하고 있으나, 향후
체계업체의 연구개발 사업에서 채택되지 못하거나 후속 양산사업으로 연결되지 못할 경우 당초 기대한 방산 부문 매출 확대가 제한될 수 있습니다. 또한 현재 개발 중인 사업이 취소되거나 개발에 실패할 경우 무형자산 손상인식, 매출 감소, 계약 불이행에 따른 손해배상 또는 지연배상 책임 등의 위험에 노출될 수 있으며, 개발과정에서 식별되지 않은 결함이나 오류로 인하여 추가적인 자원투입 또는 배상이 발생할 가능성도 존재
합니다. 이와 같은 사유는 당사의 매출, 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

방위산업은 국가 안보와 직결되는 전략산업이기에 타 민수산업과 비교하여 제품특성과 생산방식, 수요 및 공급 등 다양한 관점에서 상당한 차이점을 가지고 있습니다. 방산제품은 고도의 정밀도/신뢰성을 충족하기 위한 특정시설과 첨단 기술이 요구되기 때문에 민수분야에 비해 연구개발에 막대한 예산이 필요하고 개발기간 또한 5년~10년 사이 장기간 소요되는 특성을 가지고 있습니다. 또한, 과거 대규모 병력 및 장비가 대결하는 전장에서, 정밀타격전력 및 감시정찰능력을 기반으로 한 네트워크 중심(NCW: Network Centric Warfare)으로 전장환경이 변경되고 있습니다. 이에 따라 무기체계의 개발 및 생산에 고도의 기술 및 정밀성이 요구되어 지속적인 연구개발비의 투입과 대규모의 투자가 필요하게 되었습니다. 이러한 특성 때문에 방위산업은 진입장벽이 높은 특징이 있습니다.

2008년말 정부는 방위산업 경쟁력 강화를 위해 모든 국내업체가 국방연구개발사업에 참여할 수 있도록 그 동안 유지되어 왔던 전문화/계열화 제도를 폐지하였습니다. 전문화/계열화 제도 폐지 이후 능력 있는 업체들이 제한 없이 국방분야 연구개발에 참여하며 방위산업 전반에 경쟁이 도입되었고, 산업내의 경쟁은 가속화 되고 있습니다. 한국방위산업진흥회가 2026년에 발표한 결과에 따르면 주요 방산업체는 총 67개, 일반방산업체는 16개로 총 83개의 방산업체들이 경쟁하고 있습니다.

[방산업체 지정 현황]

분야
주요방산업체
일반방산업체

화력(9)
두원중공업, 에스지솔루션, 현대위아, 에스앤티모티브, 다산기공 , 에스앤티다이내믹스, 씨앤지(7)
진영정기(1)

탄약(9)
삼양화학공업, 삼양정밀화학, 세아항공방산소재, 풍산, 풍산FNS, 한일단조공업, 코리아디펜스인더스트리(7)
고려화공, 동양정공 (2)

기동(14)
기아, 에이치디현대인프라코어, 두산에너빌리티, 삼정터빈, 삼주기업, 평화산업, 현대트랜시스, 현대로템, 엘에스엠트론, 에스티엑스엔진, 시공사, 엠엔씨솔루션(12)
광림, 신정개발특장차(2)

항공유도(17)
다윈프릭션, 대한항공, 쎄트렉아이, 퍼스텍, 한국항공우주산업, 스페이스프로, 한화에어로스페이스, 엘아이지넥스원, 단암시스템즈, 코오롱스페이스웍스, 덕산넵코어스, 데크카본, 캐스, 성진테크윈, 에비오시스테크놀러지스(15)
유아이헬리콥터, 화인정밀(2)

함정(9)
강남, 한화오션, 에스케이오션플랜트, 한국특수전지, 에이치제이중공업, 에이치디현대중공업, 효성중공업, 티비엠(8)
스페코(1)

통신전자(16)
인피니티에코, 비츠로밀텍, 한화시스템, 연합정밀, 이오에스티, 대영에스텍, 휴니드테크놀러지스, 현대제이콤, 빅텍, 우리별 (10)
삼영이엔씨, 아이쓰리시스템, 인소팩, 이화전기공업, 미래엠텍, 티에스택 (6)

화생방(3)
한컴라이프케어, 에스지생활안전, 에이치케이씨(3)
-

기타(7)
대양전기공업, 동인광학, 삼양컴텍, 우경광학, 유텍(5)
대명, 대신금속(2)

계(84)
67개
16개

자료: 한국방위산업진흥회 (2026년 01월 29일 기준)

경쟁시장으로 진입하면서 국내 방산업체들간의 경쟁은 연구개발 사업의 수주분야에서 발생하고 있습니다. 국내 방위산업은 중복투자방지, 전력화 일정 단축, 개발 노하우 등의 요인으로 개발사업을 수행한 업체가 양산사업까지 수행하면서 각 군에 무기체계를 공급하는 구조로 되어있습니다.한편, 당사는 현재까지 방산물자를 최종 수요처에 직접 납품한 이력이 없으며, 현재는 H사에 대한 1차 벤더로서 방산 관련 제품을 공급하고 있습니다. 또한 당사는 한국방위산업진흥회 방산업체현황(2026년 1월 29일 기준)상 주요방산업체 또는 일반방산업체로 지정되어 있지 않습니다. 그러나 방위산업의 자본 및 기술집약적 특성상 신규업체에 대한 진입장벽이 존재하는 바, 축적된 개발력과 특화된 생산설비를 보유한 당사의 경우, 동 제도의 폐지 하에서도 탄력적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다.

당사의 방산 부문은 국방부 등 최종 수요처에 직접 납품하는 구조가 아니라, H사 등 방산업체에 1차 벤더로서 부품, 모듈 및 안테나 등을 공급하는 구조입니다. 이에 따라 당사의 방산 매출은 최종 무기체계의 연구개발, 양산 및 전력화 일정과 체계업체의 발주 계획에 영향을 받습니다. 통상 최종 양산물량 확보를 위해서는 체계업체의 연구개발 사업, 시제품 평가 및 초도 적용 단계에서의 채택이 선행될 필요가 있으며, 당사는 복합연결기, 밴드패스 필터, 레이다용 안테나, CDDF 안테나, 케이블하네스 및 TRM 시스템 등 방산 제품군을 중심으로 관련 프로젝트에 참여하고 있습니다. 해당 제품들은 H사 등 체계업체를 통해 천궁-II, 장사정포요격체계, K9 자주포, K2 전차, UH-60 헬기 및 FA-50 전투기 등 주요 무기체계에 적용되고 있으며, 당사는 수입 대체 국산화 및 고객 맞춤형 개발 역량을 바탕으로 방산 부문 사업기회를 확대해 나가고 있습니다.

[당사 방산 분야 주요제품]

구분
상세설명
적용처

복합연결기
전원, RF가 동시에 인가되는 특수 커넥터로 수입 대체 국산화한 제품
- 천궁-II의 다기능레이다 - 장사정포요격체계(한국형 아이언돔)의 다기능레이다- K9자주포의 열상조준경- K2전차의 대드론 방어 시스템

밴드패스 필터
원하는 특정 주파수만 필터링할 수 있는 부품으로 수입대체 국산화한 제품
- 천궁-II의 다기능레이다 - 장사정포요격체계(한국형 아이언돔)의 다기능레이다- K2 전차의 대드론 방어 시스템

레이더용 안테나
레이더시스템용 안테나
- 천궁-II의 다기능레이다 - 장사정포요격체계(한국형 아이언돔)의 다기능레이다

CDDF 안테나
FA-50전투기, UH-60헬기에 탑재되는 항공용 안테나
- UH-60(블랙호크) 헬기의 통신장비- FA-50(전투기)의 통신장비

케이블하네서
UH-60헬기, K2 전차에 탑재되는 케이블 조립체
- UH-60(블랙호크) 헬기의 통신장비 - K2 전차의 통신장비

TRM 시스템
드론탐지용 레이더 시스템
-K2 전차의 대드론 방어시스템

(자료: 당사 제시)

당사의 연구개발인력은 2026년 1분기 분기보고서 기준 전체 임직원 99명 중 48명으로 전체의 48.5%를 차지하고 있으며, 이 중 석·박사 학위 소지자는 14명으로 연구개발인력의 26.9%를 구성하고 있습니다. 또한 당사의 연구개발비는 최근 3개년 기준 약 70억원, 63억원, 52억원, 67억원(2026년 연환산) 수준으로 집행되었으며, 2023년 대비 감소하는 추세이지만 전반적으로 높은 수준의 연구개발 투자가 지속되고 있습니다. 최근 3개년 평균 연구개발비의 매출액 대비 비율은 72.11% 수준입니다.

[당사 연구개발비용]

(단위: 백만원)

과 목
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

연구개발비용 총계
1,669
5,226
6,270
7,058

정부보조금
(10)
(895)
(55)
(298)

연구개발비용 계
1,659
4,331
6,215
6,760

회계처리
개발비 자산화
58
718
1,164
-

연구개발비(비용)
1,611
4,508
5,106
6,760

연구개발비용 합계
1,669
5,226
6,270
6,760

연구개발비 / 매출액 비율 (주2)[연구개발비용 총계÷당기매출액×100]
84.14%
53.95%
65.65%
84.69%

(출처: 당사 제시)

(주1) 상기 연구개발비 및 연구개발비 산출을 위한 매출액은 K-IFRS 별도 기준입니다.

(주2) 비율은 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출 총액을 기준으로 산정하였습니다.

한편, 현재 개발중인 사업이 취소되거나, 개발에 실패하였을 경우 무형자산에 대한 손상인식, 매출감소 등은 재무제표에 악영향을 미치게 되며 계약 불이행에 따른 손해 또는 지연배상 책임의 위험에 노출될 수 있습니다. 또한, 현재 진행중인 투자나 연구개발이 향후 당사의 수익과 직결된다고 단정할 수 없으며 향후 시장환경의 변화, 투자 및 연구개발 진척도에 따라 수익으로 시현되기까지의 소요 기간을 현 시점에서는 합리적으로 예측하기 어렵습니다. 개발과정에서 식별되지 않은 결함이나 오류 등으로 인하여 제품의 추가적인 자원투입 또는 배상으로 이어져 당사의 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있으므로 투자자 분들께서는 이 점을 충분히 검토 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

차. 반도체 산업 고유 특성에 따른 위험

당사는 반도체 테스트 공정에서 사용되는 ATE(Automated Test Equipment)용 케이블 등 RF 연결 솔루션 제품을 공급하고 있으며, 2023년부터 관련 매출이 발생하고 있습니다. 다만, 반도체 산업은 기술 변화 속도가 빠르고 고객사의 품질 기준 및 요구 사양 수준이 높아, 지속적인 기술 경쟁력 확보와 안정적인 공급 대응 능력이 요구됩니다. 이에 따라
당사가 고객 요구 수준에 적시에 대응하지 못하거나 신규 수요 확보 및 기존 거래 확대에 어려움을 겪을 경우, 관련 사업의 매출 확대가 제한될 수 있습니다.

또한, 반도체 산업은 경기 민감도가 높고 고객사의 설비투자, 연구개발 일정 및 생산계획에 따라 수요 변동성이 크게 나타날 수 있습니다. 특히 설비투자와 양산 간 시차로 인해
시장 수요 변화에 탄력적으로 대응하기 어려운 측면이 있으며, 수요와 공급의 불균형이 발생할 경우 시장 규모 축소, 투자 지연 및 가동률 저하로 이어질 가능성
이 존재합니다.

아울러 최근 글로벌 경기 둔화, 물가 상승, 금리 변동, 지정학적 갈등, 물류 차질 등 대외 환경의 불확실성이 확대되고 있으며, 이는 반도체 업체들의 투자심리, 생산계획 및 설비투자 일정에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인으로 인해
반도체 관련 수요가 둔화되거나 고객사의 투자 축소, 가동률 저하 등이 발생하는 경우, 당사의 반도체 ATE 케이블 관련 매출 확대 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

반도체 시장은 PC와 가전제품, 스마트폰, 자동차 등 소비재 뿐만 아니라 공작용 기계, 국방용 무기, 항공우주 장비 등 다양한 분야에서 이용하고 있으며 사용범위가 점차 확대되고 있습니다. 그러나, 급격한 기술 변화로 인해 반도체가 다른 소재로 대체되거나, 글로벌 소비 수요가 감소하고 수급 불균형이 발생할 경우에는 반도체 시장이 구조적으로 둔화 또는 침체될 수 있습니다.

특히 반도체 산업은 메모리 및 비메모리 업황, 고객사의 설비투자 계획, 연구개발 일정 및 가동률 변화 등에 직접적인 영향을 받는 산업으로, 전방 수요 둔화나 투자 축소가 발생할 경우 관련 부품 및 장비 시장의 성장 또한 제한될 수 있습니다. 또한 글로벌 경기 둔화, 인플레이션, 금리 변동, 지정학적 갈등, 물류 차질 등 대외 환경 변화는 반도체 업체들의 투자심리 및 생산계획에 영향을 줄 수 있으며, 이 경우 반도체 관련 부품에 대한 수요가 감소하거나 매출 실현 시점이 지연될 가능성이 있습니다.

반도체는 정보의 저장가능 유무에 따라 크게 메모리 반도체와 시스템 반도체로 구분됩니다. 메모리 반도체는 정보의 저장이 가능한 제품이며, 대표적인 제품은 RAM이 있습니다. 시스템 반도체는 정보의 저장보다는 제품 각각의 특정 기능을 보유한 제품이며, 대표적인 제품은 CPU가 있습니다. 제품들의 특성에 따라 반도체를 구분하면 다음과 같습니다.

[반도체의 구분]

구 분
설 명

메모리
휘발성(RAM)
D램
주로 PC용 주기억장치에 이용되며 정보처리속도 및 그래픽처리능력에 따라 SD램, 램버스D램, DDR, DDR2, DDR3 등이 있음

S램
소비전력이 적고 처리속도가 빠르기 때문에 컴퓨터의 캐시, 전자오락기 등에 사용

V램
화상정보를 기억하기 위한 전용 메모리

비휘발성(ROM)
Flash메모리
전력소모가 적고 고속프로그래밍 및 대용량저장이 가능하여 컴퓨터의 HDD를 대체할 수 있는 제품으로 NOR(코드저장)형과 NAND(데이터저장)형으로 구분

Mask롬
제조공정시 고객이 원하는 정보를 저장하며, 전자게임기의 S/W저장용, 전자악기, 전자사전 등에 사용

EP롬
자외선을 이용하여 정보를 지우거나 저장

EEP롬
ROM의 특징과 입/출력할 수 있는 RAM의 특징을 겸비

비메모리
시스템IC
마이크로컴포넌트
컴퓨터를 제어하기 위한 핵심부품으로 Micro Processor Unit, Micro Controller Unit, Digital Signal Processor 등이 있음

Logic IC(ASIC)
사용자의 요구에 의해 설계된 특정회로 반도체이며, 주문IC로서 다품종 소량생산에 적합

Analog IC
제반 신호의 표현처리를 연속적인 신호 변환에 의해 인식하는 IC로서 Audio/Video, 통신용, 신화 변환용으로 사용

LDI
LCD driver IC로서 구동 또는 제어에 필수적인 IC

개별소자
Diode, 트랜지스터처럼 집적회로(IC)와는 달리 개별품목으로서 단일 기능을 갖는 제품을 의미하며, 이것이 모여 IC가 됨

기타
Opto(광반도체), 반도체센서 등

(출처: 산업연구원(KIET))

세계반도체무역통계기구(WSTS, World Semiconductor Trade Statistics)에 따르면, 2025년 전세계 반도체 시장은 작년대비 26% 성장하여 7,956달러를 기록 하였습니다. 글로벌 반도체 판매는 2026년에도 계속 확대될 것으로 예상되며, 업계는 1조 달러 고지에 근접할 거라고 예상하고 있습니다.

통신 기술의 발전과 제품 고급화, 차별화의 영향으로 IT 제품의 단위당 메모리 채용량이 증가하고 있습니다. 또한 5G, 자율주행, 가상현실(VR), 인공지능(AI) 등 IT 기술의 적용 범위가 확대되면서, 반도체 수요는 점진적으로 확대되고 있습니다.

하지만, 고사양 모바일 제품의 소비 증가에 따라 PC 생산량이 점진적으로 감소하고 있으며, 스마트폰 시장 또한 보급률 포화로 성숙기에 접어들어 반도체 시장의 지속적 성장을 저해하는 요인으로 작용하고 있습니다. 또한 IT 제품 소비는 국가별, 지역별로 계절적 변동성을 가지므로, 특정 기간 동안 출하량이 급격히 감소할 가능성도 존재합니다. 최근 차세대 성장 동력으로 주목받고 있는 대용량 서버와 클라우드 소프트웨어 시장 또한 인터넷 데이터 센터(IDC)의 인프라 투자 계획에 따라 영향을 크게 받습니다. 더불어, 코로나19, 러시아-우크라이나 전쟁, 미국-이란 전쟁과 같은 대외적 변수로 인해 경영 환경이 악화될 경우, 기업들이 대규모 투자 지출을 연기하거나 취소할 수 있어 반도체 시장의 수요가 급격히 감소할 가능성도 상존하고 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 당사의 반도체 관련 사업은 반도체 테스트 공정에서 사용되는 ATE(Automated Test Equipment)용 케이블 등 RF 연결 솔루션 제품을 중심으로 이루어지고 있으며, 2023년부터 관련 매출이 발생하고 있습니다. ATE 케이블은 반도체 칩의 전기적 특성 측정, 신호 전달 및 성능 검증 과정에서 사용되는 부품으로, 반도체의 연구개발 단계 및 양산 전후 테스트 공정에서 수요가 발생할 수 있습니다. 다만, 당사의 해당 사업은 아직 매출 규모가 크지 않은 단계로, 향후 안정적인 매출 확대 여부는 고객사의 투자 집행, 테스트 수요 증가, 신규 프로젝트 진행 및 공급 지속성 등에 따라 영향을 받을 수 있습니다.

또한 ATE 케이블은 고주파 신호의 정확한 전달과 안정성이 요구되는 제품으로, 고객사의 품질 기준, 신뢰성 검증, 납기 대응 및 지속적인 성능 요구를 충족하여야 합니다. 따라서 기존 매출이 발생하고 있더라도 향후 반복 수주, 공급 물량 확대 또는 장기적인 거래 지속이 보장되는 것은 아니며, 경쟁사의 기술개발, 가격 경쟁 심화, 고객사의 공급처 다변화 또는 내재화 추진 등에 따라 당사의 기술적·가격적 경쟁력이 저하될 가능성도 존재합니다.

아울러 당사 제품 생산에 필요한 원재료 및 부품의 조달은 글로벌 공급망 상황에 영향을 받을 수 있으므로, 국제 분쟁, 경제 제재, 물류 차질, 환율 변동 등으로 원재료 수급 지연 또는 매입원가 상승이 발생할 경우 생산 및 납품 일정에 변동이 발생할 수 있습니다. 이와 같은 요인으로 인해 당사가 계획한 반도체 ATE 케이블 관련 사업의 매출 확대가 지연되거나 제한될 수 있으며, 이는 향후 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

종합적으로 반도체 산업은 경기 민감도가 높고 설비투자와 양산 간의 시차로 인해 가격변화에 대응하여 생산량을 탄력적으로 조절할 수 없는 측면이 있습니다. 따라서 수요공급의 비대칭이 존재하는 경우 가격이 불안정해지고, 전체 시장 규모 축소를 유발하는 위험이 있습니다. 또한, 최근 시장은 러시아-우크라이나 전쟁, 미국-이란 전쟁 등 지정학적 위험 확대 등으로 인해 사업 환경의 불확실성이 더욱 높아진 상황입니다. 이 중 물가 상승과 경기 둔화 우려는 소비자들의 구매 심리에도 영향을 미쳐, 컨슈머 IT 제품의 수요가 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 따라서, 거시경제 침체의 장기화나 반도체 수요의 변화에 따른 반도체 회사들의 투자 감축, 가동률 저하 등이 발생하는 경우 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 판단되오니, 투자자께서는 유의하시길 바랍니다.

카. 연구인력이탈 관련 위험

당사가 영위하는 mmWave 및 RF 연결 솔루션 사업은 기술 변화 속도가 빠르고, 고객사의 요구 성능 또한 지속적으로 고도화되는 특성이 있어, 기술 경쟁력 유지를 위한 지속적인 연구개발이 필요합니다. 이에 따라 당사는 고주파 통신 부품, 방산용 안테나, 반도체 측정·테스트 장비용 케이블 조립체 등 주요 제품군에 대하여 연구개발을 지속하고 있으며, 고객 요구사양 충족, 제품 성능 개선, 신규 적용처 확대 및 국산화 대응 등을 위한 개발활동을 수행하고 있습니다.

다만 연구개발 활동은 인건비 등 고정비 부담을 수반하는 구조로서, 당사가 손익개선 및 경영효율화 과정에서 비용 절감을 추진하는 경우 연구개발비 집행 규모가 조정될 수 있으며, 이 과정에서
제품 개발 속도, 고객 대응력 또는 기술 축적 수준에 영향을 받을 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 관련 분야는 전문인력 풀이 제한적이고 산업 내 인력 확보 경쟁도 존재하므로, 핵심 연구개발인력의 유지 또는 신규 인력 확보가 계획대로 이루어지지 않을 가능성
이 있습니다. 한편 당사의
연구개발 투자 및 기술개발 활동이 반드시 수익으로 연결된다고 보장할 수는 없으며, 개발성과가 상용화 또는 매출 확대에 적시에 연결되지 않거나 핵심 기술 및 연구인력 유출 등이 발생할 경우 당사의 기술 경쟁력, 신규 제품 개발, 사업 확대 및 경영성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사의 성공적인 사업 영위를 위해서는 mmWave 분야에 전문성을 지닌 경영진, 엔지니어 및 연구개발자들의 확보가 필수적이며, 이러한 핵심 인력을 지속적으로 확보하고 장기 근속을 위한 동기를 부여하는 것은 매우 중요합니다. 5G 관련 사업을 영위하고 있는 업체들에 공통적으로 적용되는 사항으로, 우수 인력 유치를 위한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.

당사는 무선이동통신 전문회사인 에이스테크놀로지의 연구소장, 사업본부장 출신으로 20년 이상 무선이동통신 산업에서 다양한 분야의 프로젝트 및 사업을 수행한 김병남 대표이사를 중심으로 글로벌 방산전문기업 한화시스템, 무선장비부품 전문기업 기가레인 등에서 R&D부문 핵심개발프로젝트 등을 수행한 경영진으로 구성되어 있습니다. 또한 전체 임직원의 약 14%가 석/박사 학위를 보유한 해당분야 전문인력입니다. 아울러 차별화된 R&D직무경력개발을 위한 체계적인 Career Path 구축, 실무중심 OJT를 통한 개발 숙련도 향상, 외부 전문기술교육 및 전시회 참가 등을 통해 각 분야별 연구인력 육성을 지속적으로 추진하고 있습니다.

이처럼 우수한 기술력을 보유한 연구개발인력의 확보, 유지는 사업 지속성을 위한 핵심요소로 당사는 우수연구인력 확보를 통해 핵심기술력 개발 및 사업경쟁력을 강화하고 있습니다. 2026년 1분기말 기준 당사의 연구개발인력은 48명으로, 전체 임직원 99명의 약 48.5%로 다양한 고객 또는 제품별 개발 프로젝트를 충분히 수행할 수 있는 수준의 개발인력을 확보하고 있습니다. 당사의 사업영역은 기술집약적 산업으로 지속적인 연구개발과 우수한 개발인력의 확보, 더 나아가 핵심인력으로의 성장과 장기 근속을 통한 성과창출은 회사성장과 사업영위에 있어 무엇보다 중요하다고 할 수 있습니다.

[2026년 1분기기준 연구개발인력 근속연수]

구분
전체임직원
연구개발인력
비고

인원
근속연수
인원
근속연수

남
75
3.5
41
3.4

여
24
3.2
7
2.7

계
99
3.4
48
3.0

(출처: 당사 제시)

한국산업기술진흥협회에 등록된 당사의 기업부설기술연구소를 통해 체계적으로 연구실적 및 개발인력 관리를 하고 있으며. 5G,6G/mmWave 무선이동통신분야, 방산/항공/우수분야 등 각 분야별 기초개발연구, 응용개발연구 및 선행개발연구 수행 및 지속적인 연구개발인력 확보를 통해 R&D경쟁력을 강화하고 있습니다. 당사의 연구인력 구성현황은 아래와 같습니다.

[당사 연구개발 조직도]

당사조직도

(출처: 당사 제시)

[부서별 인력 현황]

부서명
인원
수행업무

박사
석사
학사
기타
계

연구소
2
-
-
-
2
- 연구소 총괄- 연구소 연구개발 프로젝트 관리

방산시스템연구소
-
1
-
-
1
- 시스템 회로설계 총괄

RF회로팀
-
2
2
-
4
- 방산 프로젝트 시스템 모듈 개발- APS TRM 조립체 개발, 6G위성체 모듈 개발

하드웨어팀
-
1
2
-
3
- APS안테나 제어보드 F/W 및 ATE 개발- 민군과제(다족형로봇) 근거리 무선통신 모듈 개발- ST60 무선 데이터 전송 USB 모듈 개발

방산기반연구소
-
-
1
-
1
- 안테나, 커넥터 기구설계 총괄

안테나팀
1
1
7
-
9
- Ku-Band 장거리용 AESA 배열안테나 개발- 방산(LAMD,MSAM 체계) 배열안테나 개발

기구팀
-
-
2
3
5
- APS상부레이더용 배열안테나 기구개발- 위성탑재 안테나 조립체 기구개발

커넥터1팀
-
-
4
1
5
- 자석형 커넥터(Gannector) 자체 규격화 및 개발- 안테나 보드용 Probe, 커넥터 개발- 반도체 검사 장비(ATE) 용 케이블 조립체 개발

커넥터2팀
-
-
4
-
4
- 방산용(LAMD,K2)커넥터 개발- 방산용 RF케이블 조립체, RF신호연결기 조립체 개발

연구관리팀
-
1
2
1
4
- 연구개발지원 및 프로세스 관리- 정부과제 관리 실무

케이블연구소
-
1
-
-
1
- 케이블 개발 총괄- 케이블 사업 분석 및 검토 총괄

복합케이블팀
-
1
1
-
2
- AEC 케이블 개발- 복합하네스케이블 개발

케이블개발팀
-
1
2
4
7
- 항공용 및 110Ghz 대역 케이블 개발 및 내재화- 극저온 케이블및 고출력 래핑케이블 개발

합계
3
9
27
9
48

(출처: 당사 제시)

당사가 속한 산업군은 미래 신수종사업분야 진출, 기술 선도기업의 위상 등을 위해 선행기술개발 및 투자가 지속적으로 요구 되어지며, 이를 위해 다년간의 전공 심화학습을 통해 공학적 기술 이론, 실무 능력을 보유한 기술개발 능력이 우수한 석/박사급 연구인력, 오랜 개발경력을 통해 해당 산업군에서 필요로 하는 기술 개발 능력을 보유하고 기술적 이슈에 대한 문제해결능력을 보유한 전문가수준의 개발인력의 확보는 회사성장에 중요한 요소입니다. 당사는 헤드헌팅, 온라인 채용공고, 사내추천, 수도권 소재 우수 공학대학/대학원 추천 등 다양한 경로를 통해 확보한 연구인력들의 학력수준, 프로젝트 수행 경험, 기술개발 노하우 등을 종합적으로 판단하여 개발 프로젝트 리더, 개발책임자, 실무개발인력 등의 R&R을 부여하여 효과적인 기술개발 및 연구성과를 창출할 수 있는 기술개발 프로세스를 도입하여 적용하고 있습니다.

[주요 연구 인력 현황]

No.
직위
이름
담당업무
주요경력
주요연구실적('現)

1
부사장
신현익
연구소
-충남대학교 통신공학 박사(99.03~04.02)
- 연구소 총괄

-국방과학연구소 항공기레이다체계단장(96.5~25.03)

-(주)센서뷰 연구소 부사장 ('25.11~현재)

2
전무
강경일
케이블사업 총괄
-아주대학교 전자공학과 박사('03.03~'06.02)
- 케이블사업 총괄

-(주)기가레인 기술영업 부장('03.03~'17.05)

-(주)센서뷰 케이블연구소 소장('17.05~현재)

3
연구위원
이승용
안테나&커넥터 기구설계 총괄
-서울시립대학교 정밀기계공학('88.03~'99.02)
- 재밍 POD 구조물 개발 (열해석, 구조해석 포함)- BPF 성능 안정화- 특수복합커넥터 개발

-㈜에이스테크놀로지 안테나개발그룹 상무('99.05~'23.06)

-(주)센서뷰 방산기반연구소장('23.09~현재)

4
연구위원
김종필
시스템 회로설계 총괄
-청주대학교 전자공학과 석사('96.03~'98.02)
- 방산 프로젝트 시스템 모듈 개발- 위성 배열 안테나 모듈 설계 및 개발

-한국전자통신연구원 연구원 ('98.06~'98.12)

-아텍시스템즈(주) RF/HW개발팀 전임('99.05~'01.09)

-인오시스템(주) RF/HW개발팀 책임('01.10~'04.02)

-(주)유비테크 RF/HW개발팀 책임('04.02~'08.05)

-㈜링크텍 RF/HW개발팀 책임('08.06~'11.07)

-㈜기가레인 RF/HW개발팀 수석 ('11.08~'18.03)

-㈜론텍 연구소장 ('19.01~'23.09)

-(주)센서뷰 방산시스템연구소장 ('23.10~현재)

5
연구위원
김기욱
시스템 하드웨어 개발
- 호서대학교 전파공학과 ('97.03~'01.02)

- 다족형 로봇의 원격제어를 위한 근거리 무선통신 모듈 개발

- ST60 무선 데이터 전송 USB 모듈 개발

- 무선전력전송 모듈 개발

- KM텔레콤 ICS중계기 개발 전임연구원('00.11~03.03)

-넥스트링크㈜ RF중계기 개발 전임연구원(03.04~04.12)

-SK텔레시스㈜ RF개발 수석연구원('05.01~20.11)

- KMW㈜ 시스템개발 수석연구원('20.12~'24.05)

-(주)센서뷰 하드웨어팀 연구위원('24.05~현재)

6
연구위원
김청주
고주파케이블 설계 &개발
-충청대학 졸업('08.03 ~ '10.02)
- 항공용 및 110Ghz 대역 케이블 개발 및 내재화- 극저온 케이블및 고출력 래핑케이블 개발

-씨쓰리테크놀로지 케이블개발팀 차장('15.01 ~ '24.05)

'-㈜센서뷰 케이블개발팀 연구위원('24.08~현재)

7
수석
최승모
Cable 설계 & 개발
-충북대학교 전파공학과 석사 ('04.03~'06.02)
- AEC(Active Electrical Cable) 케이블 개발- 복합하네스케이블 개발

-Mitto RF코리아 주임연구원 ('05.11~'06.06)

-㈜알에프텍 주임연구원 ('06.07~'08.02)

-나노스퀘어 선임연구원 ('08.02~'10.01)

-㈜폭스콘코리아 선임연구원 ('10.01~'17.12)

-㈜센서뷰 Cable팀 수석연구원('19.04~현재)

8
수석
이동석
Low loss type cable 개발
-충남대학교 전파공학과 석사 ('00.03~'04.02)

- 양자컴퓨터용 극초저온 케이블, 어탭터 개발

- 초전도 소재 자재소싱 및 Raw케이블 개발

-연합정밀 RF케이블조립체 개발 선임연구원('09.04~11.08)

-에스디시스템 안테나 Unit 개발 차장('11.08~13.04)

-알에프코어 RF HW 개발 차장('13.04~17.08)

-엑스빔테크 RF모듈 개발 수석연구원('17.04~21.12)

-㈜센서뷰 케이블개발팀 수석연구원('22.01~현재)

9
수석
전민철
커넥터 설계 & 개발
-인하대학교 금속공학과 ('98.03~'04.02)
- 자석형 커넥터(Gannector) 자체 규격화 및 개발- 안테나 보드용 Probe, 커넥터 개발

-오킨스전자 제품개발팀 대리 ('07.02~'13.10)

-한국단자공업 디스플레이개발팀 대리 ('13.10~'15.08)

-오킨스전자 소켓개발팀 차장 ('15.08~'21.09)

-㈜센서뷰 커넥터1팀 수석연구원 ('22.07~현재)

(출처: 당사 제시)

다만, 최근 5G, 6G 사업분야는 자율주행차, AI, 위성통신, 가상현실 등 다양한 산업과의 연계를 기반으로 중장기적인 성장 가능성이 기대되는 영역으로 연구개발인력 확보 경쟁이 치열해지고 있으며, 당사의 핵심 연구개발인력이 경쟁회사 또는 신규업체로 이직할 위험에 노출되어 있습니다. 핵심 연구개발인력이 경쟁회사로 이직할 경우 연구개발인력의 부재, 원천기술 및 기술 노하우가 유출되는 등 당사의 미래 경영활동에 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.

[인력 유출입 현황]

연도
구분
박사
석사
학사
기타
합계

2023년
유입
-
7
10
1
18

유출
-
-
5
3
8

총원
3
12
35
11
61

2024년
유입
1
-
16
6
23

유출
0
4
14
6
24

총원
4
8
37
11
60

2025년
유입
1
2
7
2
12

유출
1
0
15
4
20

총원
4
10
29
9
52

2026년1분기
유입
-
-
2
1
3

유출
-
-
2
1
3

총원
4
10
29
9
52

(출처: 당사 제시)

주1) 상기 표는 일반 연구인력 외 대표이사 등 임원을 포함하여 작성하였습니다.

사업 경쟁력을 지속 강화하기 위해서는 연구개발인력의 확보 및 유지 노력이 지속되어야 할 것입니다. 이를 위해서 다양한 보상 및 복지제도를 제공함에도 불구하고, 상위 기업군으로의 이직, 수도권 외 지역으로의 거주지 이전, 대학원 진학, 창업 등으로 인해 일부 개발인력의 유출이 발생하고 있습니다.

당사의 김병남 대표이사는 핵심 연구개발인력의 중요성을 항상 강조하고 있으며, 우수인재 학보, 핵심인재로 성장, 인재유지가 회사의 성장과 직접 연결된다는 것을 고려하여 직무발명보상제도, 스톡옵션 제도, 우리사주조합 제도 등 우수연구 성과의 창출을 장려하는 합리적인 보상제도를 운영하고 있습니다. 또한 창의적인 연구개발환경 조성 및 신바람나는 조직문화 정착을 위해 유연근무제도 도입, 동호회 운영, 기숙사 제공 등 다양한 복지제도를 실시하여 장기근속의 성과를 이끌어내고 있습니다. 더불어 신규 입사한 우수한 연구개발인력의 빠른 조직적응을 위한 멘토링 제도 운영, 경영진과의 정기 면담 및 애로사항 청취를 실시하여 인력 유출을 최소화하기 위한 다방면의 노력을 기울이고 있습니다.

본 공시서류 제출일 전일 현재 기준 당사가 부여한 주식매수선택권의 내용은 다음과 같습니다.

[주식매수선택권 부여내역]

(기준일 : 공시서류 제출 전일 현재)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
총변동수량
기말미행사수량
행사가능기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소

김동완
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
15,610
15,610
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538
(주1)
(주1)

유홍일
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
39,790
39,790
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538

금교홍
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
5,970
5,970
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538

이욱주
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
5,970
5,970
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538

소계
67,340
67,340
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
-

김회영등26인
직원
2019.04.01
신주교부
보통주
96,990
79,080
17,910
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538
-
-

소계
96,990
79,080
17,910
-
2021.04.01 ~2026.03.31
-

김동완
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
24,870
-
-
24,870
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191
(주1)
(주1)

금교홍
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
24,870
12,300
-
12,570
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

박병하
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
14,920
10,850
-
4,070
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

이혁진
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
4,975
-
-
4,975
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

이욱주
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
12,435
12,435
-
-
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

소계
82,070
35,585
-
46,485
2022.04.01 ~2027.03.31
-

조성철등33인
직원
2020.04.01
신주교부
보통주
287,685
100,965
185,730
990
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191
-
-

소계
287,685
100,965
185,730
990
2022.04.01 ~2027.03.31
-

유홍일
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
44,765
4,975
-
39,790
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540
(주1)
(주1)

김동완
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
44,765
-
-
44,765
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

박병하
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
14,920
-
-
14,920
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

이혁진
미동기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
4,975
-
-
4,975
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

금교홍
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
44,765
-
-
44,765
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

이욱주
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
39,790
-
-
39,790
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

소계
193,980
4,975
-
189,005
2023.04.01. ~2028.03.31
-

노정운등40인
직원
2021.04.01
신주교부
보통주
283,950
95,740
175,785
12,425
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540
-
-

소계
283,950
95,740
175,785
12,425
2023.04.01. ~2028.03.31
-

김성은
등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
200,000
-
-
200,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727
(주2)
(주2)

유홍일
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
135,000
-
-
135,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727
(주1)
(주1)

이욱주
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
115,000
-
-
115,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

금교홍
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
115,000
-
-
115,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

유준수
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
50,000
-
-
50,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

김동완
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
75,000
-
-
75,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

이혁진
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
15,000
-
-
15,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

박병하
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
75,000
-
-
75,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

이진우
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
15,000
-
-
15,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

김재선 등 3인
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
65,000
-
65,000
-
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

소계
860,000
-
65,000
795,000
2024.04.01. ~2029.03.31
-

박철근등 36인
직원
2022.04.01
신주교부
보통주
266,000
134,000
70,000
62,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727
-
-

소계
266,000
134,000
70,000
62,000
2024.04.01. ~2029.03.31
-

채찬병
외부전문가
2022.04.01
신주교부
보통주
31,400
15,700
-
15,700
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

소계
31,400
15,700
-
15,700
2024.04.01. ~2029.03.31
-

이수재
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
60,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

신상진
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
40,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

엄상진
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
40,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

이욱주
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
40,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

유준수
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
10,000
-
-
10,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

금교홍
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
30,000
-
-
30,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

이승재
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
20,000
-
-
20,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

박병하
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
20,000
-
-
20,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

이혁진 등 3인
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
25,000
-
-
25,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

소계
285,000
-
-
285,000
2027.03.27. ~2032.03.26

김종필 등 41명
직원
2025.04.01
신주교부
보통주
230,000
-
20,000
210,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

소계
230,000
-
20,000
210,000
2027.03.27. ~2032.03.26
-

채찬병 등 2명
외부전문가
2025.04.01
신주교부
보통주
15,000
-
-
15,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

소계
15,000
-
-
15,000
2027.03.27. ~2032.03.26
-

합계
2,699,415
533,385
534,425
1,631,605
-
-
-
-

(주1)
「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제1호에 따른 의무보유 12개월 및 동 규정 제26조 제1항의 단서조항에 따른 자발적 의무보유 24개월로 상장일(2023년 7월 19일)로부터 총 36개월 의무보유

(주2)
김성은 부사장은 2024년 7월 사임 당시 주식매수선택권에 대한 권리를 포기하였습니다.

(주3)
당사가 2022년 04월 20일 실시한 무상증자(소유주식 1주당 5주의 비율)를 반영하여 해당 시점 이전의 주식수의 5배수 및 주당 발행가액의 1/5배수를 적용한 최초 부여수량 및 변동수량, 기말 미행사수량, 행사가격을 산출하였습니다.

(주4)
가득기간 이전 퇴사로 인해 부여된 주식매수선택권은 부여 취소되었습니다.부여일 2019.04.01 : 퇴사 - 4명, 12,935주부여일 2020.04.01 : 퇴사 - 7명, 34,820주부여일 2021.04.01 : 퇴사 - 11명, 139,265주부여일 2022.04.01 : 퇴사 - 12명, 135,000주부여일 2025.03.27 : 퇴사 - 5명, 20,000주

(주5)
벤처기업육성법에 따른 지급대상자가 아닌자에게 부여된 주식매수선택권은 부여 취소 되었습니다.부여일 2019.04.01 : 취소 - 1명, 4,975주부여일 2020.04.01 : 취소 - 4명, 150,910주부여일 2021.04.01 : 취소 - 2명, 36,520주

(주6)

당사는 주식매수선택권 부여 계약에 따라 부여일 이후 발행하는 유상증자, 전환사채, 신주인수권부사채의 행사가격이 주식매수선택권의 가격보다 낮은 경우 동사채에 의한 전환 또는 신주인수권의 행사가 가능한 부분이 모두 전환 또는 행사되었다고 가정하고 행사가격을 다음과 같이 조정하였습니다.

조정후 행사가격 = ((유상증자 또는 사채발행 직전 발행주식수 x 조정전 행사가격) + (유상증자 또는 사채발행 주식수 x 유상증자 또는 사채발행 가액)) / (유상증자 또는 사채 발행 직전 발행주식수 + 유상증자 또는 사채발행 주식수)

(출처: 당사 제시)

다만, 당사가 속한 산업은 성장성이 높아 신규 경쟁자가 진입할 가능성이 높고, 이 경우 신규경쟁자와 인력 확보를 위한 경쟁이 심화될 가능성이 높아 인력 확보에 어려움이 생길 수 있습니다. 향후 연구개발인력 확보 경쟁이 심화되고 기존 연구개발인력이 갑작스럽게 이탈할 경우 당사의 성장성 및 계속성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

타. 해외시장 개척 불확실성에 따른 위험

당사는 해외 시장 진입 및 고객 접근성 제고를 위하여 미국, 유럽 및 대만에 해외법인을 운영하고, 현지 협력 파트너사 및 글로벌 온라인 판매채널과의 협업을 통해 시장 확대를 추진하고 있으나, 해외 시장에서의 매출 확대 여부는 각 지역의 통신시장 투자 환경, 고객사 수요, 경쟁 상황, 공급망 구조, 인증 기준, 통상정책 및 규제 환경 등 다양한 외부 요인의 영향을 받으므로
당초 계획한 해외 시장 확대 전략이 예정대로 이행되지 않거나 신규 고객 확보 및 매출 발생이 지연될 가능성이 존재
합니다.

특히
우크라이나-러시아 전쟁의 장기화, 중동 지역의 지정학적 긴장 고조 및 무력충돌 확대, 주요 해상운송로의 불안정, 각국의 통상 및 제재정책 변화 등은 글로벌 공급망, 물류, 에너지 가격 및 투자심리에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으며, 이는 당사의 해외 영업활동, 고객사의 투자 집행 및 신규 거래처 확보에도 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 당사는 해외 시장 확대를 위하여 해외법인 운영, 현지 인력 및 네트워크 구축, 파트너사 협업 및 온라인 판매채널 활용 등과 관련한 선행 투자와 비용 지출을 수반하고 있는바, 향후
신규 진출 지역에서 매출이 예상대로 발생하지 않거나 사업 확장 속도가 계획에 미치지 못할 경우 관련 투자금액 및 운영비용의 회수기간이 장기화될 수 있으며, 이에 따라 해외 시장 확대를 위해 투입된 비용이 단기간 내 매출로 연결되지 못할 가능성이 있습니다. 이와 같은 사유로 당사의 해외 시장 확대 전략이 계획대로 실현되지 않을 경우, 당사의 연결 매출액, 수익성 및 경영성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 5G 시장을 선도하는 미국 및 유럽 시장의 진입 및 고객 접근성을 제고할 수 있는 거점확보를 위해 미국, 유럽, 대만에 해외법인을 운영하고 있습니다. 글로벌 무선통신 개발 기업 Qualcomm 및 반도체 전문 기업 Broadcom등 통신 업체의 핵심인 실리콘밸리 기업들과의 밀착 영업과 고객 대응을 위하여 전략적 중심지인 캘리포니아에, 유럽법인은 세계적인 Test & Management 장비업체인 독일의 Rohde & Schwarz 社가 있는 뮌헨에, 대만법인은 컴퓨터 및 전자기기 분야 전문기업 Foxconn 등의 글로벌 고객과의 협업을 위해 대만 타이페이에 법인을 설립하였습니다.

[종속기업 현황]

구 분
소재지
지분율(%)
설립연도
결산월
직원 수

Sensorview America Inc.
미국
100.00%
2019년도
12월
1명

Sensorview TW Co., Ltd.
대만
100.00%
2019년도
12월
3명

Sensorview Europe GmbH
독일
100.00%
2021년도
12월
0명

(출처: 당사 제시)

상기 종속회사는 본사 제품의 현지 유통과 케이블 및 커넥터 원자재를 현지에서 유통하는 매출구조를 가지고 있으며, 현지 고객과 긴밀히 대응하고 현지 고객과 본사와의 소통 역할을 수행하고 있습니다. 유럽의 경우에는 직원은 없고, 한국 현지 본사에서 대응하고 있습니다.

[당사 해외법인 및 주요 고객사]

기업명
국가
구분
주요 고객사

Sensorview America, Inc
미국
종속회사
Ericsson, Meta, Qualcomm, T-mobile, Keysight, Microsoft, RFPD, Broadcom, Skyroworks 등

Sensorview Europe GmbH
독일
종속회사
FTS Hening, R&S , Nokia, EMCO, Rosenberger등

Sensorview TW CO., Ltd.
대만
종속회사
Foxconn, Angleton, LitePoint, Amazon TW 등

(출처: 당사 제시)

[당사 해외진출 연혁]

연혁
내용

2018년
Sensorview America, Inc 설립 (Whittier CA)

2019년
Sensorview America, Inc

- ETS-Lindergrin 밴더 등록(USA)

- IMS2019 전시회 참가

Sensorview TW CO., Ltd. 설립 (Taiwan)

- Anritsu TW , Litepoint TW, Oppo CN, One plus TW&CN 밴더등록 및 공급 시작

2020년
Sensorview TW CO., Ltd.

- Angleton TW, MPI TW, Keysight TW, Sierra, P.semi CN, Foxconn TW 밴더등록 및 공급 시작

2021년
Sensorview America, Inc

- Qualcomm 밴더등록(USA)

- T-mobile 밴더등록(USA)

- SpaceX 밴더등록(USA)

- Amazon 밴더등록(USA)

Sensorview Europe GmbH 설립 (Munich Germany)

- Infineon 밴더 등록(EU)

- Orbis 밴더 등록(EU)

- Rohde-Schwarz 밴더 등록(EU)

- Israel Ministry of Defense 밴더 등록(EU)

- MWC2021 Spain 전시회 참가

Sensorview TW CO., Ltd.

- ETS-lindgren TW 밴더등록 및 공급시작

2022년
Sensorview America, Inc

- Meta 밴더 등록(USA)

- Aptiv 밴더 등록(USA)

- Keysight 밴더 등록(USA)

- IMS2022, MWC2022 Las Vegas 전시회 참가

Sensorview Europe GmbH

- Ericsson Global 밴더등록(EU)

- Diehl Defense 밴더등록(EU)

- Advantest Germany 밴더등록(EU)

- MWC2022 Spain, EuMW2022 Milan 전시회 참가

Sensorview TW CO., Ltd.

- Wistron TW, Amazon TW, Angleton+Flexium TW , USI TW 밴더등록

2023년
Sensorview America, Inc

- CES Las Vegas 전시회 참가 및 이노베이션 혁신상 수상

- IMS 2022 San Diego 전시회 참가

- R&D Microwaves LLC 공급시작

Sensorview Europe GmbH

- MWC2023 Spain, EuMW 2023 Berlin 전시회 참가

Sensorview TW CO., Ltd.

- Adivic 밴더 등록 완료, 공급 시작

- Google 밴더 등록 완료, 공급 시작

- Rohde&Schwarz 밴더 등록 완료, 공급 시작

2024년
Sensorview America, Inc

- Richardson RFPD INC 대리점 등록 및 계약 완료

- SGS North America INC 벤더 등록 완료

- MICROSOFT USA 등록 진행 중(9월 안으로 완료 예정)

- IMS 2024 Washington 참가

Sensorview Europe GmbH

- Ericsson 네트워크 인프라 케이블 공급 사업: 우선협상 대상자 선정

- EuMW2024 Paris 전시회 참가

Sensorview TW CO., Ltd.

- MPI TW ATE 적용 위한 신뢰성 테스트 통과, 공급 시작

- Kyocera 밴더 등록 완료, 공급 시작

2025년
Sensorview America, Inc

- L3Harris 벤드 등록 완료, 공급예정 : 단독 벤더 등록

- Infinte향 Raw cable 및 커넥터 공급

- IMS2025 San Francisco 전시회 참가

Sensorview Europe GmbH

- Rohde&Schwarz 케이블 조립체 공급

Sensorview TW CO., Ltd.

- 대만 1위 OEM/ODM사인 F사 테스트 통과, 공급 시작

- MPI TW Probe용 케이블 조립체 테스트 통과, 공급 시작

2026년(주1)
-

(출처: 당사 제시)

주1) 2026년 1분기 중 당사의 해외진출 관련 주요 변동사항이 존재하지 않습니다.

이처럼 해외 시장 진출을 적극적으로 추진해온 결과 현 Qualcomm, META, T-mobile, Ericsson 등 북미의 많은 5G 관련 글로벌 우수 고객사에게 제품의 기술 및 품질을 인정받아 공급을 시작하고 있으며, 5G 시장이 본격적으로 확대되는 시점에 공급물량이 급격히 늘어날 것으로 예상하고 있습니다. 특히, 반도체 칩셋 제조회사이자 5G 시장을 선도하는 Qualcomm의 핵심 부품 공식 공급업체로 선정되어 Qualcomm의 반도체가 탑재된 CPE, Laptop, Tablet PC 등을 제조하는 Dell/ Apple/ Intel/ Lenovo 등의 제품 회사에서 Qualcomm 사의 칩셋 반도체를 구매할 경우, 당사 제품(케이블, MG)이 함께 적용될 수 있는 공급 구조를 확보하고 있습니다.

그러나 5G관련 시장이 매우 넓으며, 각 시장에 해당하는 글로벌 Major 고객사 대응은 물리적, 시간적으로 어려운 바, 각 국가별 협력 파트너사와 함께 시장을 확대해 나가고 있습니다. 또한 오프라인 외, 온라인(Digikey, Arrow 등)으로 판매가 가능한 글로벌 5G 온라인 기업과도 협업을 통한 매출 확대를 추진중에 있습니다.

[협력파트너사 관리 담당자]

담당자
전담 국가

William Lin
대만

Paul Kim & Jongmin Cho
북미

Brian Kum
유럽, 중동 국가,중국, 아시아, 남미

(출처: 당사 제시)

그럼에도 불구하고, 최근 회복 추세이긴하나 전 세계적 팬데믹 현상인 COVID-19의 영향으로 생산과 소비 전반이 둔화되었으며, 그 외 신흥시장의 경제성장률 둔화와 현지 산업 관련 규제 및 우크라이나-러시아 전쟁, 미국-이란 전쟁 장기화 등 향후 예측하기 어려운 위험 요소들이 있는 상황입니다. 이에 신규 진출 지역 관련 매출액이 지속적으로 발생하지 않는 등 신규 지역 진출에 사용된 투자금액들이 비용으로 계상될 가능성이 있으며, 이는 당사 연결 매출액에도 부정적으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 본건 유상증자에 참여하시기 바랍니다.

파. 지식재산권 관련 위험

당사가 영위하고 있는 mmWave 소재부품 관련 사업은 회사가 보유하고 있는 특화된 기술 및 사업화 능력에 의하여 성패가 결정되는 기술집약적 산업에 속하며 이를 위한 기술보호가 필수적입니다. 이에 당사는 핵심 기술을 비롯한 당사의 기술 전반에 대한 연구개발과 더불어 국내 및 해외에서 기술을 보호하기 위해 2026년 1분기 분기보고서 기준 총 213건(국내 129건, 해외 84건)의 특허 및 디자인, 상표 등 지적재산권을 출원하였으며, 그 중 172건(국내 110건, 해외 62건)이 등록되었습니다. 다만,
당사가 예상치 못한 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 만일 소송 등 분쟁이 발생하여 당사의 지적재산권에 대한 이슈가 발생할 경우 이는 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

벤처기업의 경우 관련 기술에 대한 특허 및 동 기술을 시현할 수 있는 핵심 원천기술 확보가 매우 중요합니다. 당사가 영위하고 있는 mmWave 소재부품 관련 사업은 회사가 보유하고 있는 특화된 기술 및 사업화 능력에 의하여 성패가 결정되는 기술집약적 산업에 속하며 이를 위한 기술보호가 필수적입니다. 이에 당사는 핵심 기술을 비롯한 당사의 기술 전반에 대한 연구개발과 더불어 국내 및 해외에서 기술을 보호하기위해 2026년 1분기 분기보고서 제출 기준 총 213건(국내 129건, 해외 84건)의 특허 및 디자인, 상표 등 지적재산권을 출원하였으며, 그 중 172건(국내 110건, 해외 62건)이 등록되었습니다. 소재 가공 관련 기술은 당사 독자 노하우의 외부 유출을 방지하고자 특허를 통한 기술 선점보다는 전략적인 영업비밀 관리를 통해 공개되지 않도록 보호하는 방법을 취하고 있습니다.

[당사 특허내역]

(단위 : 건)

특허 출원
특허 등록

국내
해외
계
국내
해외
계

87
59
146
68
39
107

(출처: 당사 제시)

[주요 특허 목록]

번호
구분
내용
권리자
출원일
등록일
적용제품
출원국

1
특허
밀리미터 안테나 방사체 및 이를 포함하는 안테나
당사
2017.08.28
2018.10.30
안테나
대한민국

2
특허
고 이득 안테나
당사
2018.06.22
2019.09.23
안테나
대한민국

3
특허
밀리미터 웨이브용 안테나 장치
당사
2019.03.08
2020.07.10
안테나
대한민국

4
특허
밀리미터 웨이브용 다중 대역 안테나 장치
당사
2019.03.08
2020.04.13
안테나
대한민국

5
특허
원형 편파 신호를 제공하는 혼 안테나 장치
당사
2019.04.18
2020.04.13
안테나
대한민국

6
특허
원형 편파 변환을 위한 혼 안테나 장치
당사
2019.06.25
2020.08.31
안테나
대한민국

7
특허
밀리미터웨이브용 테스트 안테나 장치
당사
2019.08.28
2020.12.10
안테나
대한민국

8
특허
높은 분리도를 가지는 이중 편파 혼 안테나
당사
2020.02.21
2021.04.15
안테나
대한민국

9
특허
밀리미터파용 광대역 패치 안테나 장치
당사
2020.08.21
2021.07.02
안테나
대한민국

10
특허
PCB 급전을 이용한 혼 안테나
당사
2021.01.21
2022.02.28
안테나
대한민국

11
특허
멀티 링크 통신을 위한 근거리 통신 안테나
당사
2021.03.19
2023.06.26
안테나
대한민국

12
특허
밀리미터파 안테나
당사
2021.09.30
2023.11.23
안테나
대한민국

13
특허
RFIC 일체형 안테나
당사
2021.10.22
2023.06.26
안테나
대한민국

14
특허
밀리미터 웨이브용 혼 안테나
당사
2022.02.24
2023.09.14
안테나
대한민국

15
특허
밀리미터 웨이브용 기판 제작 방법
당사
2022.03.17
2024.11.19
기타(소재)
대한민국

16
특허
리셉터클 커넥터와 플러그 커넥터를 포함하는 커넥터 조립체
당사
2020.05.25
2022.01.20
커넥터
대한민국 외 5개국

17
특허
리셉터클 커넥터에 슬라이딩 삽입되는 플러그 커넥터
당사
2020.05.25
2022.01.05
커넥터
대한민국 외 5개국

18
특허
리셉터클 커넥터에 결합되는 플러그 커넥터
당사
2021.01.18
2023.03.20
커넥터
대한민국

19
특허
리셉터클 커넥터와 플러그 커넥터를 포함하는 커넥터 조립체 및 플러그 커넥터
당사
2021.01.18
2023.05.19
커넥터
대한민국

20
특허
소형 커넥터 테스트용 연결지그
당사
2021.07.16
2023.09.04
커넥터
대한민국

21
특허
커넥터의 삽입 및 발거를 위한 지그
당사
2021.04.27
2023.10.13
커넥터
대한민국

22
특허
리셉터클 커넥터에 결합되는 플러그 커넥터
당사
2021.03.25
2023.03.20
커넥터
대한민국

23
특허
EMI차폐 기능을 갖는 전기 커넥터
당사
2021.02.01
2023.04.13
커넥터
대한민국 외 1개국

24
특허
리셉터클 커넥터와 플러그 커넥터를 포함하는 커넥터 조립체 및 플러그 커넥터
당사
2021.06.25
2023.05.19
커넥터
대한민국

25
특허
전기 커넥터
당사
2021.08.24
2022.09.06
커넥터
미국 외 1개국

26
특허
RF 커넥터 및 이를 이용하는 디바이스 연결 방법
당사
2021.05.10
2023.10.05
커넥터
대한민국

27
특허
커넥터 일체형 밴드패스 필터
당사
2022.06.20
2024.07.16
커넥터
대한민국

28
특허
장비 상태 점검용 신호 송수신 장치
당사
2024.12.05
-
안테나
대한민국

29
특허
커넥터 일체형 밴드패스 필터
당사
2023.04.03
2025.01.10
커넥터
대한민국

30
특허
밀리미터 웨이브용 도파관 장치
당사
2023.02.28
2025.01.10
안테나
대한민국

(출처: 당사 제시)

당사에게 특허권을 포함한 지적재산권은 매우 중요한 자산이며, 당사가 보유한 핵심기술 및 특허권과 관련한 소송이나 분쟁은 발생하지 않고 있으며, 향후에도 당사가 보유한 특허 및 지적재산권에 대하여 우발요소가 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다. 또한 경쟁사나, 외부 제3자가 당사의 특허 등을 모방하여 당사의 기술을 침해하기는 어렵다고 판단됩니다.

다만, 당사가 예상치 못한 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 만일 소송 등 분쟁이 발생하여 당사의 지적재산권에 대한 이슈가 발생할 경우 이는 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다

하. 해외수출 관련 위험

당사의 전체 매출은 연결재무제표 기준으로 2023년 8,463백만원에서 2024년 15,602백만원, 2025년 19,016백만원으로 증가하였으며, 2026년 1분기에는 상품매출액 감소의 영향으로 2,084백만원의 매출액이 발생하였습니다. 이 중 당사의 수출 매출은 2023년 615백만원에서 2024년 9,531백만원, 2025년 11,202백만원으로 증가하였으며, 2026년 1분기에도 1,749백만원이 발생하였습니다.
전체 매출에서 수출이 차지하는 비중은 2023년 7.3%에서 2024년 61.1%, 2025년 58.9%로 크게 확대되었습니다. 2026년 1분기에는 당사의 제품/상품 매출 포트폴리오 변화, 계절적요인 등으로인해 상품 수출매출액이 감소한 영향으로 16.1%의 비중으로 감소하였습니다. 다만, 2025년 기준 수출 매출의 약 88.8%가 민수통신 부문에서 발생하고 있으며, 민수통신 수출 매출 중 GP글로벌향 매출이 91.4%를 차지하는 등 특정 사업부문 및 특정 고객에 대한 매출 집중도가 높은 구조입니다. 특히 GP글로벌향 매출은 반복적인 장기 공급계약에 따른 정기 매출이라기보다는 특정 프로젝트 수요에 따른 일시적인 프로젝트성 매출의 성격이 있어, 향후 동일한 규모의 매출이 지속될 것이라고 보장할 수 없습니다.

또한, 2025년 민수통신 부문 수출 매출은 Microwave 관련 제품에 대부분 집중되어 있으며, 수출 대상국 역시 미국 수출에 대한 매출 비중이 높은 구조입니다. 이에 따라
주요 고객사의 프로젝트 종료, 추가 발주 지연, Microwave 제품 수요 감소, 미국의 관세ㆍ통상정책 변화, 수입규제, 통관·인증 절차 강화, 환율 변동 및 물류비 상승 등이 발생할 경우 당사의 수출 매출 성장세가 둔화되거나 기존 매출 수준이 유지되지 못할 수 있습니다. 이 경우 당사의 매출액, 영업이익 및 당기순손익 등 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 전체 매출은 연결재무제표 기준으로 2023년 8,463백만원에서 2024년 15,602백만원, 2025년 19,016백만원으로 증가하였으며, 2026년 1분기에는 상품매출액 감소의 영향으로 2,084백만원의 매출액이 발생하였습니다. 이 중 당사의 수출 매출은 2023년 615백만원에서 2024년 9,531백만원, 2025년 11,202백만원으로 증가하였으며, 2026년 1분기에도 1,749백만원이 발생하였습니다. 전체 매출에서 수출이 차지하는 비중은 2023년 7.3%에서 2024년 61.1%, 2025년 58.9%로 크게 확대되었습니다. 2026년 1분기에는 당사의 사업운영전략 변화 등으로 인해 상품 수출매출액이 감소한 영향으로 16.1%의 비중으로 감소하였습니다. 2025년 기준 당사의 수출 매출 중 민수통신 부문 수출 매출은 9,944백만원으로 전체 수출 매출의 약 88.8%를 차지하고 있으며, 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문 수출 매출은 1,259백만원으로 약 11.2%를 차지하고 있습니다. 2026년 1분기 기준으로는 당사의 수출매출 335백만원 중 3백만원을 제외한 332백만원이 모두 민수통신부문에서 발생하였습니다.

당사가 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문 수출 매출로 기재한 금액은 해외거래처에 대한 국방ㆍ항공ㆍ우주 매출이 아닌 국내 거래처에 대한 납품이지만 국내거래처가 최종 제품을 수출함으로써 당사가 영세율 신고를 하여 수출매출로 표기한 매출로 구성되어있습니다. 해당 매출들은 단발성 거래가 아닌 고객사 수주 및 정기 수요에 기반한 정기적 매출로 구성되어 있습니다.

당사의 수출 매출 증가는 주로 2025년 해외시장 확대 및 신규 고객 네트워크 확보 과정에서 진행한 mmWave 관련 소재ㆍ부품 공급 거래에 기인합니다. 특히 GP글로벌에 대한 매출은 고객사의 단기 프로젝트 수요에 대응하는 과정에서 발생한 거래로, 일반적인 장기 반복 공급계약에 따른 매출이라기보다는 프로젝트성 매출의 성격을 가지고 있습니다.

[당사 매출 비중]

(단위: 백만원,%)

사업부문
매출유형
품 목
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
필터, 안테나 등
수 출
3
1,258
236
-

내 수
1,499
3,627
2,322
2,491

합 계
1,502
4,885
2,558
2,491

민수통신
제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
Microwave, M-GROUP,MBR1.5mm 등
수 출
332
9,944
9,295
615

내 수
196
3,980
3,672
5,332

합 계
528
13,924
12,967
5,948

반도체
제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
RF Cable,Board 등
수 출
-
-
-
-

내 수
54
205
76
23

합 계
54
205
76
23

합 계
수 출
335
11,202
9,531
615

내 수
1,749
7,812
6,070
7,847

합 계
2,084
19,015
15,601
8,462

(출처: 당사 제시)

당사의 수출비중이 높았던 2025년 민수통신 부문 수출 매출을 고객사별로 살펴보면, GP글로벌에 대한 매출이 9,088백만원으로 민수통신 수출 매출의 91.4%, 당사 전체 수출 매출의 약 81.1%, 전체 매출의 약 47.8%를 차지하고 있습니다. 그 외 Sensorview Taiwan 254백만원, TECH-CENT LTD 134백만원, HAYASHI-REPIC 124백만원, 기타 344백만원으로 구성되어 있으며, 상위 3개 고객사에 대한 매출 집중도는 95.3% 수준입니다. 이처럼 당사의 수출 매출은 특정 고객에 대한 의존도가 매우 높은 구조를 보이고 있으므로, 주요 고객사의 발주 지속 여부, 프로젝트 진행 상황, 구매정책 변경, 단가 조정, 거래조건 변경, 경쟁사 제품 채택 여부 등에 따라 당사의 매출 및 수익성이 크게 변동될 수 있습니다.

[2025년 민수통신 수출의 주요 고객사별 매출액]

(단위: 백만원)

업체명
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

GP글로벌
-
0.0%
9,088
91.4%
5,756
61.9%
-
0.0%

Sensorview Taiwan
81
24.4%
254
2.6%
142
1.5%
34
5.5%

TECH-CENT LTD
5
1.5%
134
1.3%
9
0.1%
-
0.0%

HAYASHI-REPIC
83
25.0%
124
1.2%
134
1.4%
1
0.2%

기타
163
49.1%
344
3.5%
3254
35.0%
580
94.3%

합계
332
100.0%
9,944
100.0%
9,295
100.0%
615
100.0%

(출처: 당사 제시)

특히 GP글로벌에 대한 매출은 당사가 해외 거래처 확대 및 신규 사업 기회 확보 과정에서 진행한 민수통신 관련 소재ㆍ부품 공급 거래에서 발생한 것으로, 반복적인 장기 공급계약에 기반한 정기 매출이라기보다는 고객사의 특정 프로젝트 수요에 대응하여 발생한 일시적ㆍ프로젝트성 매출의 성격을 가지고 있습니다. 따라서 2025년에 발생한 GP글로벌향 매출이 향후에도 동일한 규모로 반복될 것이라고 보장할 수 없으며, 해당 프로젝트의 종료, 고객사의 추가 발주 지연, 구매정책 변경 또는 거래관계 축소가 발생할 경우 당사의 손익계산서상 매출액, 영업이익, 당기순손익 등 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 해당 매출이 당사 전체 매출에서 차지하는 비중이 높기 때문에, 향후 동일 수준의 매출이 유지되지 못할 경우 전년 대비 매출 감소, 고정비 부담 증가, 수익성 악화 등으로 이어질 가능성이 있습니다.

한편, 당사의 민수통신 부문 수출 매출은 고객사뿐만 아니라 품목별로도 높은 집중도를 보이고 있습니다. 당사가 제공한 2025년 민수통신 부문 수출 매출의 품목별 구성을 살펴보면, Microwave 관련 제품 매출이 9,928백만원으로 민수통신 부문 수출 매출의 약 99.8%를 차지하고 있으며, 안테나 제품 매출은 16백만원으로 약 0.2% 수준입니다. 2026년에도 이러한 추세가 이어져 2026년 1분기 Microwave관련 제품의 비중은 96.1%를 차지하고 있습니다.

[민수통신 수출 관련 품목별 매출]

(단위: 백만원)

품목
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

Microwave
319
96.1%
9,928
99.8%
9,085
97.7%
568
92.4%

안테나
13
3.9%
16
0.2%
210
2.3%
47
7.6%

합계
332
100.0%
9,944
100.0%
9,295
100.0%
615
100.0%

(출처: 당사 제시)

민수통신 부문 수출 매출은 사실상 Microwave 관련 제품군에 집중되어 있는 구조입니다. 해당 제품군은 mmWave 통신장비, 고주파 계측ㆍ측정장비, 통신부품 및 모듈 등과 연계되어 수요가 발생하는 제품으로, 최종 고객사의 제품 개발 일정, 인증 및 양산 전환 여부, 통신 인프라 투자계획, 대체 제품 채택 여부 등에 따라 매출 발생 규모와 시점이 변동될 수 있습니다. 따라서 Microwave 관련 제품군에 대한 고객사의 수요가 감소하거나, 관련 프로젝트가 지연·축소될 경우 당사의 수출 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한 당사의 민수통신 부문 수출 매출은 수출 대상국 측면에서도 미국에 대한 의존도가 높은 구조를 보이고 있습니다. 2025년 민수통신 부문 수출 매출 9,944백만원 중 미국에 대한 매출은 9,148백만원으로 약 92.0%를 차지하고 있으며, 그 외 대만 254백만원, 이스라엘 134백만원, 일본 127백만원, 기타 282백만원으로 구성되어 있습니다. 2026년 1분기에는 미국향 매출의 비중이 38.3%까지 감소하며 이러한 집중도가 다소 완화되었습니다. 이는 수출매출의 대부분을 차지하는 상품매출이 당사의 사업운영전략 변화 등으로 인해 수출매출의 절대규모가 2026년 1분기에는 적게 발생했기 때문으로 판단됩니다. 향후 수출매출이 증가하는 경우 미국에 대한 집중도가 다시 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

[민수통신 수출 대상국별 금액 및 비중]

(단위: 백만원)

국가
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

미국
127
38.3%
9,148
92.00%
8,850
95.2%
87
14.1%

대만
82
24.7%
254
2.60%
142
1.5%
34
5.5%

이스라엘
5
1.5%
134
1.30%
9
0.1%
-
0.0%

일본
83
25.0%
127
1.30%
206
2.2%
1
0.2%

기타
35
10.5%
282
2.80%
88
0.9%
493
80.2%

합계
332
100.0%
9,944
100.0%
9,295
100.0%
615
100.0%

(출처: 당사 제시)

당사의 민수통신 부문 수출에서 미국이 차지하는 비중이 가장 크기 때문에, 미국 내 통신 인프라 투자 정책, 첨단기술 및 공급망 규제, 관세ㆍ통상 정책, 통관 절차 및 보안 인증 기준, 현지 고객사의 구매 정책 변화 등은 당사 수출 영업에 중대한 변수로 작용합니다. 특히 대미 수출이 민수통신 부문 매출의 절대다수를 차지하고 있어, 미국의 관세 정책 기조 변화는 당사의 가격 경쟁력과 수출 지속성에 직접적이고 지대한 영향을 미칠 수 있습니다.

대미 수출 거래 시 관세는 통상적으로 미국 내 수입자나 현지 고객사가 부담하지만, 구체적인 관세 부담 주체는 거래 및 납품 조건, 계약상 가격 조건, 통관 주체 등에 따라 상이합니다. 설령 당사에 관세가 직접 부과되지 않더라도, 관세 인상으로 수입자나 최종 고객사의 총 조달 원가가 상승할 경우, 고객사 측에서 납품 단가 인하, 거래 조건 및 발주 시기 조정, 나아가 대체 공급처 발굴을 요구할 개연성이 존재합니다. 따라서 관세 인상이나 적용 범위 확대는 당사의 매출총이익률 하락, 수주 연속성 저해 및 수출 규모 축소 등 간접적이나마 실질적인 악영향을 초래할 수 있습니다.

아울러 당사의 주력 수출 품목인 Microwave 관련 제품(고주파 케이블, 커넥터, 통신부품, 모듈 등)의 실제 관세 부과 여부와 세율은 개별 제품의 HS Code, 원산지 판정, 한ㆍ미 FTA 적용 여부 및 미국 통관 당국의 품목 분류 결과에 따라 변동될 수 있습니다. 만약 당사 제품이 한ㆍ미 FTA 특혜관세 요건을 충족하지 못하거나 미국 통상 정책 기조 변화로 인해 징벌적 관세 등이 부과된다면, 미국 고객사의 실질 구매 비용이 증가하게 됩니다. 이는 곧 당사 제품의 가격 경쟁력 약화와 고객사 발주 규모 축소로 이어져 수출 실적과 수익성 훼손을 야기할 수 있습니다.

특히 당사의 2025년 기준 민수통신 부문 수출은 대미 매출 및 특정 고객사의 비중이 매우 높은 수익 구조를 보이고 있습니다. 이에 따라 미국의 관세 정책 변경, 통상 마찰 심화, 첨단기술 수입 규제, 공급망 재편, 통관ㆍ인증 절차 강화 등의 리스크가 현실화할 경우, 납품 지연이나 불리한 거래 조건 변경이 발생할 수 있습니다. 나아가 고객사가 관세 부담을 이유로 발주를 보류하거나 조달처를 미국 현지 또는 제3국으로 다변화할 경우, 당사의 수출 성장세 둔화는 물론 현상 유지조차 담보하기 어려울 수 있으며, 이는 결과적으로 당사의 매출액, 영업이익, 당기순손익 등 전반적인 재무 성과에 부정적인 타격을 줄 수 있습니다.

글로벌 전자부품 및 반도체 공급망의 핵심 거점인 대만의 경우, 양안 관계를 둘러싼 지정학적 긴장, 현지 고객사의 투자 계획 변동, 물류 및 운송 차질 등의 리스크가 상존합니다. 현재 대만향 수출이 당사 전체 매출에서 차지하는 비중은 미미한 수준이나, 향후 대만 고객사 대상 거래나 대만을 경유하는 글로벌 공급망 참여가 확대될 경우, 해당 지역의 정치·외교적 불안정성은 당사의 수출 영업 및 납품 안정성에 중대한 변수로 작용할 수 있습니다.

이스라엘은 방산, 통신, 전자부품 분야의 기술 수요가 높은 시장이지만, 중동 지역 특유의 지정학적 긴장과 무력 충돌 가능성이 상존합니다. 이로 인한 항공ㆍ해상 운송 차질, 물류비 및 보험료 급등, 현지 고객사의 발주 및 대금 결제 지연 등은 수출 거래의 심각한 불확실성 요인입니다. 향후 이스라엘향 거래가 확대될 경우, 중동의 정치ㆍ외교적 변동성과 물류 환경 악화는 당사의 매출 인식 지연 및 수익성 저하를 초래할 수 있습니다.

일본 시장은 정치ㆍ외교적 리스크는 상대적으로 낮으나, 까다로운 품질 인증 및 납품 승인 절차, 엔화 환율 변동성, 통신ㆍ전자부품 산업의 투자 사이클, 현지 업체와의 치열한 가격 경쟁 등이 수출 확대의 걸림돌로 작용할 수 있습니다. 특히 품질과 신뢰성 검증 잣대가 매우 엄격하여 신규 거래가 실제 양산 및 계속 매출로 이어지기까지 장기간이 소요되며, 이 과정에서 빈번한 인증 지연, 설계 변경, 발주 일정 조정 등의 리스크에 노출될 수 있습니다.

당사의 수출 실적은 2024년 이후 가파른 성장세를 보였으나, 2025년 현재 민수통신 부문과 Microwave 관련 제품, 그리고 GP글로벌 등 특정 고객사와 대미 수출에 고도로 편중된 구조를 띠고 있습니다. 또한 2026년 1분기에는 당사의 제품/상품 매출 포트폴리오 변화, 계절적요인 등으로 수출실적이 335백만원으로 급격히 감소하였습니다. 주요 고객사의 프로젝트 종료나 발주 축소, Microwave 제품군 수요 둔화, 미국을 비롯한 핵심 수출국의 정치ㆍ외교ㆍ정책적 거시환경 변화, 통상 규제 심화, 인증ㆍ통관 지연, 환율 변동, 물류비 급등 및 경쟁 심화 등의 악재가 발생할 경우, 당사의 수출 성장세가 둔화되거나 매출액 규모가 축소될 수 있습니다. 이는 결과적으로 당사의 매출액, 영업이익, 당기순손익 등 재무 실적과 향후 성장 동력에 중대한 악영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 각별히 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

[투자자 유의사항]

■ 본 증권신고서는 당사의 영업활동 및 재무에 대해 보다 정확하고 실체적인 정보전달을 위해 연결기준으로 작성되었으며, 증권신고서 투자위험요소 중 회사위험은 별도의 언급이 있는 경우를 제외하고 기본적으로 연결재무제표기준으로 작성되었습니다. 별도기준 재무제표는 [2부 발행인에 관한 사항] 및 감사보고서 등을 참조하시기 바랍니다.

■ 본 회사위험에는 당사의 재무적 위험요소들이 주로 기재되어 있습니다. 투자자 여러분들의 이해 편의를 위하여, 당사의 최근 3개년의 주요 재무사항 총괄표를 아래와 같이 요약 기재하였으니, 투자판단에 참고하시기 바랍니다.

당사의 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[주요 재무사항 총괄표]

(K-IFRS)
(단위 : 백만원, %, 배)

구 분
2026년 1분기(주1)
2025년
2024년
2023년
비 고

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
-

외부감사인의 감사(검토)의견
-
-
적정
적정
적정
적정
적정
적정

외부감사인의 내부회계 감사의견
-
-
적정(검토)
-
적정(검토)
-
적정(검토)
-

강조사항 등
-
-
계속기업 관련 중요한 불확실성
계속기업 관련 중요한 불확실성
-
-
-
-

핵심감사사항
-
-
복합금융상품 공정가치 평가
복합금융상품 공정가치 평가
조업도손실
조업도손실
조업도손실
조업도손실

1. 자산총계
37,177
36,294
37,236
36,549
43,423
42,715
30,384
28,250
-

- 유동자산
5,749
6,326
5,584
6,375
21,510
22,302
10,259
11,800
-

2. 부채총계
20,453
20,418
23,432
23,521
23,411
23,541
14,186
14,308
-

- 유동부채
16,652
16,617
19,584
19,673
8,927
9,057
8,555
8,657
-

3. 자본총계
16,724
15,876
13,804
13,028
20,012
19,174
16,198
13,941
-

- 자본금
5,166
5,166
22,572
22,572
20,616
20,616
13,065
13,065
-

4. 부채비율(%)
122.30%
128.61%
169.75%
180.54%
116.98%
122.78%
87.58%
102.63%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
34.52%
38.07%
28.51%
32.40%
240.95%
246.24%
119.92%
136.31%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
13,116
12,830
16,933
16,933
20,230
20,230
10,286
10,286
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

1) 유동성 차입금
10,373
10,087
14,003
14,003
5,293
5,293
5,681
5,681
-

- 단기차입금
6,886
6,600
4,800
4,800
3,500
3,500
5,000
5,000

- 유동성 장기차입금
2,787
2,787
2,553
2,553
1,793
1,793
681
681

- 유동성 전환사채
-
-
5,150
5,150
-
-
-
-

- 유동성 신주인수권부사채
700
700
1,500
1,500
-
-
-
-

2) 비유동성 차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
14,937
14,937
4,605
4,605

- 장기차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
3,437
3,437
4,605
4,605

- 전환사채
-
-
-
-
10,000
10,000
-
-

- 신주인수권부사채
-
-
-
-
1,500
1,500
-
-

- 총차입금 의존도(%)
35.28%
35.35%
45.47%
46.33%
46.59%
47.36%
33.85%
36.41%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
79.09%
78.62%
82.70%
82.70%
26.16%
26.16%
55.23%
55.23%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
(2,749)
(2,383)
(6,117)
(7,607)
(12,369)
(13,529)
(14,026)
(15,617)
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
-13.44%
-11.67%
-26.11%
-32.34%
-52.83%
-57.47%
-98.87%
-109.15%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
(779)
(674)
(8,407)
(6,937)
(2,173)
(2,173)
(9,658)
(6,600)
-

9. 재무활동 현금흐름
3,101
2,808
1,161
1,088
28,047
27,984
18,372
18,347
-

10. 현금 및 현금성자산 기말 잔고
253
584
680
970
14,042
14,435
538
2,097
-

11. 순차입금
12,863
12,246
16,253
15,963
6,188
5,795
9,748
8,189
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
34.60%
33.74%
43.65%
43.68%
14.25%
13.57%
32.08%
28.99%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
1,983
2,085
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463
-

13. 매출원가
1,384
1,157
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285
-

- 매출원가율(%)
69.79%
55.49%
84.54%
91.30%
104.78%
101.81%
110.39%
109.71%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
599
928
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)
-

15. 판매비와관리비
3,914
4,288
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222
-

- 판매비와관리비율(%)
197.38%
205.66%
119.97%
69.48%
151.78%
99.37%
188.54%
203.50%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익(손실)
(3,315)
(3,360)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)
-

- 영업이익률(%)
-167.17%
-161.15%
-104.51%
-60.78%
-156.56%
-101.18%
-198.93%
-213.21%
영업이익 ÷ 매출액

17. 금융수익
29
29
194
164
1,530
1,461
339
300
-

18. 금융비용
918
917
2,896
2,908
1,889
1,936
403
427
-

- 이자비용
282
281
1,378
1,385
1,340
1,384
377
389
-

- 이자보상배수(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
영업이익 ÷ 이자비용

19. 기타수익
14
14
372
178
87
87
125
129
-

20. 기타비용
1
2
3,221
1,507
4,041
1,659
328
66
-

21. 지분법손익
-
-
-
-
-
-
-
-
-

22. 법인세비용차감전계속사업이익(손실)
(4,190)
(4,236)
(15,676)
(15,630)
(19,269)
(17,833)
(16,848)
(18,108)
-

23. 당기순이익(손실)
(4,190)
(4,236)
(15,242)
(15,197)
(19,272)
(17,836)
(17,073)
(18,332)
-

- 당기순이익률(%)
-211.30%
-203.17%
-157.33%
-79.92%
-201.76%
-114.32%
-204.84%
-216.61%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처: 사업보고서, 분기보고서)

주1) 2026년 1분기는 외부감사인의 감사 또는 검토를 받지 않은 재무정보입니다.

가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험

당사는 코스닥시장 기술특례상장 요건을 기반으로 상장을 추진하기 위해, 2022년 5월 기술 평가를 신청하였으며, 2022년 7월 12일에 나이스평가정보로부터 "고성능 케이블, 안테나 등 RF 연결 솔루션 개발 기술"에 대하여 A 등급을 취득하였습니다. 그리고 2023년 7월 19일 기술성장특례 요건으로 코스닥 시장에 상장하였습니다. 당사는
기업공개를 위한 증권신고서에 향후 3개년 추정 실적치를 추정하여 기재하였으나 3개년 중 추정실적치를 달성한 사업연도가 존재하지 않습니다.

구체적으로 당사가 상장을 위해 증권신고서에 기재했던 2023년 실적 추정치는 2023년 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 18,358백만원, (-)8,166백만원, (-)18,332백만원이었으며, 시현한 실적은 각각 8,463백만원, (-)18,044백만원, (-)18,044백만원으로
괴리율은 각각 53.9%, 121.0%, 124.5%을 기록하였습니다.

2024년에도 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 33,506백만원, (-)2,118백만원, (-)2,118백만원이었으나 실적은 각각 15,602백만원, (-)15,786백만원, (-)17,836백만원이 시현되어
괴리율은 각각 53,4%, 645.3%, 742.1%를 기록하였습니다.

2025년에도 이러한 추세는 지속되어 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 76,745백만원, 12,763백만원, 12,763백만원이었으나 실제 발생한 실적은 매출액 19,016백만원, 영업이익 (-)11,558백만원, 당기순이익 (-)15,197백만원이 발생하였습니다.
괴리율은 더욱 확대되어 매출액 75.2%, 영업이익 190.6%, 당기순이익 219.1%를 기록하였습니다.

당사는 지속적인 제품개발과 신규 사업영역 개척 등 이익 실현을 위해 노력하고 있으며, 그 결과 매출액이 급격히 증가하고 있습니다. 하지만
당사는 아직 대규모 영업손실 및 당기순손실을 발생시키고 있으며, 매출 또한 과거 기업공개시 당사가 추정한 금액에 크게 미달하고 있는 상황입니다. 당사는 상술한바와 같이 향후에도 매출액을 확대하고 비용을 효율적으로 집행하여 최대한 빠른 시일내에 당사가 예상했던 규모의 영업이익 및 당기순이익을 발생시키고자 합니다. 하지만
당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당초 예상했던 만큼 성장하지 못하거나 당사의 수익성이 개선되지 못할 가능성도 존재하오니 투자자분들께서는 투자판단 시 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 기술특례상장 요건을 기반으로 상장을 추진하기 위해, 2022년 5월 기술 평가를 신청하였으며, 2022년 7월 12일에 나이스평가정보로부터 "고성능 케이블, 안테나 등 RF 연결 솔루션 개발 기술"에 대하여 A 등급을 취득하였습니다. 그리고 2023년 7월 19일 기술성장특례 요건으로 코스닥 시장에 상장하였습니다.

[상장 당시 향후 3개년 추정손익계산서]

(단위: 백만원)

구분
2023년
2024년
2025년

매출액
18,358
33,506
76,745

매출원가
14,731
24,270
51,808

매출총이익
3,627
9,236
24,937

판매비와관리비
11,792
11,354
12,173

영업이익(손실)
(8,166)
(2,118)
12,763

영업외수익
-
-
-

영업외비용
-
-
-

법인세비용
-
-
-

당기순이익(손실)
(8,166)
(2,118)
12,763

(출처: 당사 제시)

당사는 상장을 위한 증권신고서에 향후 예상매출을 2023년 18,358백만원, 2024년 33,506백만원, 2025년 76,745백만원으로 추정하였으며, 영업손익은 2023년 (-)8,166백만원, 2024년 (-)2,118백만원, 2025년 12,763백만원으로 추정하였습니다. 그 외 영업외손익 및 법인세비용은 발생하지 않는 것으로 추정하여 영업손익과 당기순손익은 동일하다고 가정하였습니다. 이러한 당사의 추정손익과 실제 손익을 비교한 결과는 아래과 같습니다.

[최근 3개년 손익 추정치와 실제 연결손익 간 괴리율]

(단위 : 백만원, %)

추정대상
계정과목
예측치
실적치
예측치 달성여부
괴리율

2023년
매출액
18,358
8,463
미달성
53.9%

영업이익
(8,166)
(18,044)
미달성
121.0%

당기순이익
(8,166)
(18,332)
미달성
124.5%

2024년
매출액
33,506
15,602
미달성
53.4%

영업이익
(2,118)
(15,786)
미달성
645.3%

당기순이익
(2,118)
(17,836)
미달성
742.1%

2025년
매출액
76,745
19,016
미달성
75.2%

영업이익
12,763
(11,558)
미달성
190.6%

당기순이익
12,763
(15,197)
미달성
219.1%

(출처: 당사 제시)

주1) 괴리율은 (예측치-실적치)/예측치로 산정된 비율입니다.

주2) 2023년, 2024년, 2025년 예측치는 상장 시 증권신고서에 기재된 예측치입니다.

주3) 예측치에서 정하는 매출액/영업이익/당기순이익 등의 지표는 기업공개 증권신고서 제출시점(2023년 06월 07일)에서 당사가 합리적이라 판단되는 근거를 통하여 작성한 사업계획입니다.

당사가 상장을 위해 증권신고서에 기재했던 2023년 실적 추정치는 2023년 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 18,358백만원, (-)8,166백만원, (-)18,332백만원이었으며, 시현한 실적은 각각 8,463백만원, (-)18,044백만원, (-)18,044백만원으로 괴리율은 각각 53.9%, 121.0%, 124.5%을 기록하였습니다.

2024년에도 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 33,506백만원, (-)2,118백만원, (-)2,118백만원이었으나 실적은 각각 15,602백만원, (-)15,786백만원, (-)17,836백만원이 시현되어 괴리율은 각각 53,4%, 645.3%, 742.1%를 기록하였습니다.

2025년에도 이러한 추세는 지속되어 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 76,745백만원, 12,763백만원, 12,763백만원이었으나 실제 발생한 실적은 매출액 19,016백만원, 영업이익 (-)11,558백만원, 당기순이익 (-)15,197백만원이 발생하였습니다. 괴리율은 더욱 확대되어 매출액 75.2%, 영업이익 190.6%, 당기순이익 219.1%를 기록하였습니다.

당사는 상장을 위해 증권신고서에 기재했던 3개년 추정 실적치 중 달성된 항목이 존재하지 않을 뿐만 아니라 추정 실적치와 실제 발생치와는 상당한 괴리가 발생하였습니다. 당사가 분석한 차이 발생사유는 아래와 같습니다.

[매출액 괴리 발생사유]

2023년~2025년의 예상 매출액 기준 예측치와 실적치의 차이를 품목별로 분석하면 다음과 같습니다.

[2023년 품목별 매출액의 예측치와 실적치의 차이]

(단위: 백만원)

구분
Category
2023년

예측치
실적치
차이
달성율

기존
Microwave
11,719
2,046
(9,673)
17.5%

5G 안테나
82
165
83
201.2%

M Group
919
63
(856)
6.9%

ST60
272
116
(156)
42.6%

방위산업용 안테나
1,460
2,491
1,031
170.6%

기타
491
3,581
3,090
729.3%

- 챔버
11
163
152
1481.8%

- 통신부품
480
3,418
2,938
712.1%

신규
FRC
1,620
-
(1,620)
0.0%

Hifix
1,795
-
(1,795)
0.0%

TOTAL
18,358
8,463
(9,895)
46.1%

(출처: 당사 제시)

[2024년 품목별 예상 매출액의 예측치와 실적치의 차이]

(단위: 백만원)

구분
Category
2024년

예측치
실적치
차이
달성율

기존
Microwave
12,622
8,140
(4,482)
64.5%

5G 안테나
128
6
(122)
4.6%

M Group
6,336
2
(6,334)
0.0%

ST60
326
173
(153)
53.2%

방위산업용 안테나
1,580
2,633
1,053
166.6%

기타
529
4,611
4,082
871.6%

- 챔버
12
1,848
1,836
15402.9%

- 통신부품
517
5
(512)
1.0%

- 케이블기자재
-
2,757
2,757
-

신규
FRC
7,200
37
(7,163)
0.5%

Hifix
4,785
-
(4,785)
0.0%

TOTAL
33,506
15,602
(18,433)
59.4%

(출처: 당사 제시)

[2025년 품목별 예상 매출액의 예측치와 실적치의 차이]

(단위: 백만원)

구분
Category
2025년

예측치
실적치
차이
달성율

기존
Microwave
13,594
12,500
(1,094)
92.0%

5G 안테나
201
68
(133)
33.9%

M Group
25,398
55
(25,343)
0.2%

ST60
2,450
40
(2,410)
1.7%

방위산업용 안테나
1,709
4,016
2,307
235.0%

기타
573
2,325
1,752
405.7%

- 챔버
12
432
420
3600.0%

- 통신부품
517
74
(443)
14.3%

- 케이블기자재
44
1,819
1,775
4134.2%

신규
FRC
21,000
12
(20,988)
0.1%

Hifix
11,820
-
(11,820)
0.0%

TOTAL
76,745
19,016
(58,302)
24.6%

(출처: 당사 제시)

(1) Microwave

Microwave 고주파 케이블은 계측 및 측정 영역에서 사용되는 제품으로, RF를 다루는 다양한 고객이 잠재 고객이 될 수 있습니다. 이는 안테나 제조사, 기지국 제조사, 디바이스 제조사 등 고주파 인프라 구축 및 mmWave 디바이스 상용화와 밀접하게 연관된 시장으로, 이러한 분야에서의 인프라 투자와 mmWave 디바이스 출시가 시장 수요에 중요한 영향을 미칩니다. 2023년부터 2025년까지 각각 11,719백만원, 12,622백만원, 13,594백만원의 매출액이 발생할 것으로 추정하였으나 실제 발생은 2023년부터 2025년까지 각각 2,046백만원, 8,140백만원, 12,500백만원이 발생하여 당사의 추정치를 달성한 사업연도가 존재하지 않습니다. 당사가 분석한 매출이 추정치 대비 저조한 이유는 다음과 같습니다.

1) mmWave 시장 성장 지연: Microwave 케이블의 주요 수요처인 mmWave 기지국 및 디바이스 제조사의 출시와 양산이 예상보다 늦어지고 있습니다. 미국, 일본, 인도, 한국 등 주요 5G 운영 국가는 중대역(Sub-6) 주파수 대역에서 5G 상용화를 우선적으로 추진하고 있으며, 미국과 일본의 경우 고대역(mmWave) 은 도심 밀집 지역이나 대형 이벤트 장소 등 특정 환경에서만 제한적으로 구축되고 있습니다. 특히 한국의 경우 28GHz 대역의 할당을 진행했으나, 통신사들이 기지국 설치 의무를 이행하지 못해 2022년부터 주파수가 회수된 사례가 있는 등 고대역(mmWave) 인프라에 대한 투자는 보수적으로 이루어지고 있습니다. 이러한 점진적인 성장은 당사의 초기 매출 예상을 하회하는 결과를 초래했습니다. 또한 자율주행차 및 고해상도 AR/VR과 같이 고대역(mmWave) 환경을 필수로 요구하는 응용 분야가 여전히 기술적, 상용화적 제약으로 인해 완전히 활성화되지 못하고 있어, 이에 대한 인프라 투자가 예측보다 더딘 상황입니다. 또한 고대역(mmWave) 5G 시장이 투자지연으로 인해 개화되고 있지 않은 시점에서 인공위성 발사 단가 하락 등으로 인해 6G 시장이 먼저 개화되려는 조짐이 보이고 있는 상황 또한 고객사들의 고대역(mmWave) 5G 인프라 투자를 지연시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

2) 고객사 예산 및 투자 감소: 글로벌 경제 불확실성과 특히 mmWave 5G통신 산업의 투자 지연으로 인해, 고객사들이 계측 및 측정 장비에 대한 신규 수요를 창출하기 보다는 기존 장비의 유지보수에 집중하고 신규 제품으로의 전환 속도가 예상보다 더뎠습니다. 이는 미국과 일본등과 같은 주요국의 통신사들이 특수 환경에서만 고대역(mmWave)을 사용하는 단계적 접근을 취하고 있는 것에서 확인할 수 있듯이, 고객사들이 시장 전환 주기를 길게 보고 보수적인 구매 결정을 내리고 있음을 반영합니다.

3) 기존 제품에 대한 다소 높은 의존도: 당사 제품의 성능과 가격 경쟁력이 고객으로부터 긍정적인 평가를 받고 있음에도 불구하고, 특히 일부 고객사들은 기존 계측 및 측정용 제품의 수급 편의성에 익숙해져 있어, 신규 제품으로의 전환에 보수적인 접근을 취하고 있습니다. 이러한 보수적인 접근은 고객사들이 안정성을 중시하고 기존에 사용해오던 장비에 대한 의존을 유지하려는 경향을 반영합니다. 특히, 새로운 기술 도입에는 추가적인 테스트와 승인 절차가 필요할 수 있으며, 새로운 제품으로의 전환을 늦추는 요인으로 작용하고 있습니다. 새로운 계측 장비에 대한 전환이 지연되는 상황은 고대역(mmWave) 인프라 투자가 기대만큼 빠르게 이루어지지 않는 현황과도 맞물려 있으며, 고객사들이 새로운 제품을 도입하기보다는 현재 사용 중인 제품의 안정성을 유지하는 방향으로 전략을 취함에 따라 당사의 매출 확대가 즉각적으로 반영되기보다는 단계적으로 실현될 것으로 예상됩니다.

(2) 5G 안테나

당사의 5G 안테나는 중저주파 대역의 Sub-6와 고주파수 대역의 mmWave로 구분되며, 2023년부터 2025년까지 각각 82백만원, 128백만원, 201백만원의 매출액이 발생할 것으로 추정하였습니다. 하지만 실제 발생은 2023년부터 2025년까지 각각 165백만원, 6백만원, 68백만원이 발생하여 2023년을 제외하고는 당사의 추정치를 달성한 사업연도가 존재하지 않습니다. 각 제품군의 계획 대비 차이가 발생한 이유는 다음과 같은 요인들이 있습니다.

1) Sub-6 안테나: Sub-6 안테나는 주로 중저주파 5G 중계기에 사용되는 부품으로, 현재 대다수 통신사들이 5G 서비스의 커버리지 확장과 네트워크 안정화에 집중적으로 투자하고 있습니다. 다만 주요 장비업체 중심의 기존 공급망 구조가 유지되면서 당사 제품의 채택 및 공급으로 이어지지 못하였고, 이에 따라 Sub-6 안테나 관련 매출은 당초 예상 대비 미달하였습니다.

2) 계측 및 측정용 mmWave 안테나: mmWave 안테나는 고주파수 대역의 5G 계측 및 측정을 위해 사용되며, 고주파 장비와 디바이스의 개발 초기 단계에서부터 양산 단계에 이르기까지 일정한 수요가 발생합니다. 그러나, 고대역(mmWave)을 필수로 요구하는 핵심 응용 분야인 자율주행차, 고해상도 AR/VR, 고대역폭 5G 이동통신의 상용화와 성장이 예상보다 더디게 진행되고 있어, 양산 단계에서의 mmWave 장비 수요 역시 제한적인 상황입니다. 예를 들어, 자율주행차의 경우 고대역(mmWave) 환경을 필요로 하는 레벨 5 완전 자율주행 기술에 도달하기까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 보이며, 고해상도 AR/VR 역시 초기 예측에 비해 시장 성장이 더딘 상황입니다. 메타와 애플 같은 주요 기술 기업들이 혼합현실 헤드셋 개발을 중단하거나 Wi-Fi 기반 기기로 출시하는 등, 아직 고대역(mmWave) 환경에 최적화된 디바이스가 활성화되지 않았습니다. 이와 같이, 고대역(mmWave)을 필수로 하는 응용 분야의 발전이 지연되면서, 당사의 mmWave 계측 및 측정용 안테나 수요 또한 예상보다 제한적으로 발생하고 있습니다.

(3) M-Group

당사의 M Group 제품은 미국 퀄컴 칩과 연동되어 표준을 이루는 mmWave 대역용 초소형전송선로로써 스몰셀, 전장모듈, CPE(댁내무선장치) 등 퀄컴의 mmWave 칩셋을 사용하는 기지국, 모듈 등을 타겟으로 개발된 제품입니다. 2023년부터 2025년까지 각각 919백만원, 6,336백만원, 25,398백만원의 매출액이 발생할 것으로 추정하였으나 실제 발생은 2023년부터 2025년까지 각각 63백만원, 2백만원, 55백만원이 발생하여 유의미한 양산매출이 발생하지 않았습니다. mmWave의 고주파 대역 특성상 기술이 활성화 되면 상당한 수요가 기대되는 제품임에도 목표 매출이 예상 대비 저조한 이유는 아래와 같습니다.

1) 시장 개화의 지연: mmWave 기술은 초고속 데이터 전송이 가능하지만, 이를 필수로 요구하는 콘텐츠와 애플리케이션이 아직 본격화되지 않아 관련 인프라에 대한 수요 역시 제한적입니다. 자율주행차, 고해상도 AR/VR, 고대역폭 5G 이동통신과 같은 고대역 환경이 필수적인 응용 분야들은 고속 데이터 전송과 초저지연 통신이 요구되지만, 현재 자율주행 분야는 레벨 5 단계의 완전한 자율주행 기술에 도달하기까지 기술적 한계와 안전성 문제가 남아 있으며, AR/VR 시장 역시 성장세가 예상보다 완만해 mmWave 인프라의 필요성이 크게 부각되지 않고 있습니다.

또한 5G를 도입한 국가들에서도 고대역(mmWave)에 대한 투자 우선순위가 낮아, 미국, 일본, 인도와 같은 국가들에서도 중대역(Sub-6) 기반의 서비스 안정화가 우선되고 있습니다. 한국의 경우도 28GHz 대역 할당에 따른 기지국 설치 의무가 이행되지 않아 정부가 통신사들의 주파수를 회수하는 상황이 발생했습니다. 이처럼 mmWave가 필수적인 핵심 응용 분야가 아직 부상하지 않은 상태에서 통신사들이 투자 대비 수익성이 불확실한 mmWave 인프라 구축을 미루고 있는 상황입니다. 결과적으로, 이와 같은 환경적 요인으로 인해 당사의 mmWave 관련 제품에 대한 시장 수요 역시 당초 예상보다 낮은 수준에 머물고 있습니다.

2) 고객사 예측과 실제 수요 간 차이: 초기 고객사들은 mmWave 시장이 빠르게 성장할 것이라는 예측 하에 공격적인 예상 물량을 당사에 제시했습니다. 하지만 상기 언급된 여러 요인으로 인해 실제 시장 반응과 투자 속도가 예상을 밑돌면서 고객사들은 당초 수요 예측을 수정할 수밖에 없었습니다. 특히 AR/VR 분야의 주요 고객사인 메타와 애플이 혼합현실 헤드셋 개발 계획을 중단하거나 시장 수요에 대한 불확실성을 이유로 관련 기술 개발을 보류하는 사례가 나타나며, mmWave 기반 제품의 수요에 영향이 있었습니다. 이에 따라 당사 제품의 발주량도 초기 계획 대비 크게 줄어들어 매출에 영향을 미쳤습니다.

(4) ST60

ST60 제품은 유럽의 종합반도체 기업인 ST Microelectronics의 60GHz 칩셋에 당사의 안테나를 모듈 형태로 결합하여 60GHz의 주파수 대역을 활용해 대용량의 정보를 초단거리로 송수신하는 통신 모듈입니다. 2023년부터 2025년까지 각각 272백만원, 326백만원, 2,450백만원의 매출액이 발생할 것으로 추정하였으나 실제 발생은 2023년부터 2025년까지 각각 116백만원, 173백만원, 40백만원이 발생하여 당사의 추정치를 달성한 사업연도가 존재하지 않습니다. 상장 당시 당사가 목표했던 주요 애플리케이션은 40W 무선 전송 모듈, Micro LED TV 및 가정용 게임기에 적용을 목표로 하였으나 목표 매출이 예상 대비 저조한 이유는 아래와 같습니다.

고객사의 도입 의사결정 지연: 목표하던 애플리케이션 중 하나인 Micro LED TV의 경우 고객사의 프로젝트 일정 및 리소스 제한에 따라, 기술 혁신 도입의 우선순위가 변경되며 ST60의 도입이 지연되었습니다. 또한 가정용 게임기의 경우 게임기 환경에서 60GHz 기술을 적극적으로 지원할 수 있는 주변 기기의 제한으로 인해 신기술 채택이 보류되었습니다.

Micro LED TV, 가정용 게임기 시장 도입의 부진을 극복하기 위해 60GHz 고주파 대역에서 초고속 데이터 전송을 요구하는 다양한 사업 분야로 적용처를 확대 검토하고 있으며 현재 자동화 장비, 특수 키보드, 뇌 임플란트, 네비게이션 등의 여러 제품 분야에서 고객사와 개발을 논의 중에 있습니다.

(5) 방위산업용 안테나

당사의 방위산업용 안테나는 방위산업에 적용되는 RF 연결 부품을 의미하며, 상장 당시에는 고객과의 계약서 체결이 완료된 경우에만 해당 매출을 예상치에 반영하였습니다. 이러한 기준에 따라, 상장 당시 2023년부터 2025년까지의 매출은 각각 1,460백만원, 1,580백만원, 1,709백만원으로 추정되었으나 실제로는 2023년부터 2025년까지 각각 2,491백만원, 2,633백만원, 4,016백만원이 발생하였습니다. 당사의 주요 매출 항목 중 유일하게 당사의 추정치를 초과하여 매출액이 발생하고 있으며, 이는 상장 이후 당사가 예상하지 못했던 방산 사업의 급격한 성장으로 인해 고객사와의 개발 계약 체결 건수가 지속적으로 증가하였기 때문입니다.

당사는 국내 주요 국방 체계 업체들과의 공급사 등록을 완료하고, AESA 레이다에 사용되는 안테나, 케이블 등 다양한 수동소자 구성품을 개발하여 공급하고 있습니다. 또한, 중거리 및 장거리 지대공 미사일에 적용되는 특수 커넥터와 필터를 개발, 공급 중에 있습니다. 특히, 기존 수입에 의존하던 수동소자 구성품의 국산화 필요성이 증가하는 상황에서 당사 제품이 이를 대체할 적합품으로 꾸준히 인정받고 있으며, 이에 따라 고객사로부터의 개발 의뢰 건수가 증가하고, 당사 제품의 적용 범위 또한 확대되고 있습니다.

당사는 최근 고객사의 요청에 따라 부품 수준을 넘어 반도체 송수신 모듈, 제어 모듈, 전원 모듈 등을 포함한 시스템 레벨의 AESA 레이다 개발에 착수했습니다. 특히 러시아-우크라이나 전쟁 중 드론에 의한 전차 상부 공격 사례가 증가하면서, 전차 상부 방어용 레이다의 필요성이 급격히 대두되었습니다. 이에 따라 이러한 레이다 시스템의 수요는 수출용 전차 및 국내 개조개발 전차로 확대되고 있으며, 방산 사업의 특성상 개발이 시작된 프로젝트는 양산까지 연계될 가능성이 크기 때문에 향후 본격적인 양산시점이 도래하면 당사의 매출에 기여할 것으로 기대하고 있습니다.

(6) 기타

당사의 제품 포트폴리오는 주로 Microwave 및 mmWave와 같은 고주파 대역 제품으로 구성되어 있습니다. 그러나 일부 고객은 공급망 간소화를 위해 중저주파 및 고주파 RF 연결 제품을 하나의 공급사로부터 일괄적으로 제공받기를 원하는 경우도 존재합니다. 이러한 고객 요구에 대응하기 위해, 당사는 고주파 제품을 판매할 때 고객이 필요로 하는 중저주파 대역의 제품이나 시스템을 별도로 구매하여 번들 형태로 제공함에 따라 상품매출이 발생하게 되었습니다.

또한, 당사는 시장 대응 전략으로 고객이 요구하는 추가적인 파생 제품에 대해 주파수 대역, 기술 난이도, 수익성 등을 종합적으로 검토하여 직접 개발, 제작하거나 아웃소싱을 통해 유연하게 대응하고 있습니다. 당사는 기술 집약적인 고주파 제품의 개발과 양산에 집중하는 한편, 기술력이 상대적으로 덜 요구되는 파생 제품들은 상용품으로 구매하여 제공함으로써 고객 만족을 실현하고, 당사의 리소스를 최소화하는 전략을 채택하고 있습니다.

당사는 이러한 기타상품매출이 2023년부터 2025년까지 각가 491백만원, 529백만원, 573백만원 수준으로 발생할 것으로 추정하였으나 당사의 예상과는 다르게 고객사의 수요가 증가하여 2023년부터 2025년까지 3,581백만원, 4,611백만원, 2,325백만원이 발생하여 당사의 추정치를 매년 초과하고 있으나 상품 매출은 구조적으로 이익률이 낮기 때문에 당사의 수익성에 기여하는 바는 다소 낮은 상황입니다.

1) 챔버: 챔버는 일반적으로 고주파 대역 제품 테스트에 필수적인 장비로, 당사가 고주파 케이블 조립체를 판매하면서 테스트 장비를 일괄 제공받기를 원하는 고객의 요구를 충족시키기 위해 번들로 판매하였습니다.

2) 통신 부품: 고객이 중저주파 및 고주파 대역의 RF 연결 제품을 한 번에 제공받기를 원하는 요구에 대응하기 위한 번들 판매 전략에 의해 발생한 매출입니다. 당사는 고주파 제품을 중심으로 포트폴리오를 구성하고 있지만, 일부 중저주파 대역 제품을 추가로 제공하여 통신 부품의 매출이 예상보다 증가하였습니다. 이러한 통신 부품을 자체 제작하지 않고 아웃소싱이나 상용품 구매를 통해 제공하고 있습니다.

3) 케이블기자재: 고객들이 RF 연결 솔루션을 도입할 때 케이블, 커넥터, 고정 장치 등 다양한 부속 자재의 일괄 공급을 요구하면서 매출이 발생하였습니다. 고주파 제품의 특성상 신호 품질과 안정성을 보장하려면 호환성이 검증된 기자재가 필요하며, 고객들은 이러한 자재를 별도로 구매하기보다 당사의 제품과 함께 제공받기를 선호하는 경우가 많습니다. 이에 당사는 고주파 제품과 최적의 성능을 보장할 수 있는 기자재를 번들 형태로 함께 제공하였습니다.

(7) 신규 개발제품

당사는 상장시점에 향후 당사의 제품군확장을 위해 FRC와 HIFIX 제품군을 개발하고 있었으며, 향후 신규 개발 제품을 통해 당사의 외형 및 수익성이 크게 성장할 것이라고 기대하고 있었습니다. 신규 제품군 매출액은 2023년부터 2025년까지 각각 3,415백만원, 11,985백만원, 32,820백만원이 발생할 것으로 추정하였으나 2025년까지 유의미한 매출액을 발생시키지 못하고 있습니다. 당사의 추정과 다르게 매출액이 발생하고 있는 사유는 아래와 같습니다.

1) FRC : 당사가 개발 중인 FRC는 mmWave 기능을 갖춘 소형 디바이스(스마트폰, 태블릿 PC 등)에 사용되는 FPCB(연성회로기판) 기반의 케이블 및 커넥터 조립체입니다. 초기 매출 예상은 mmWave 기술의 빠른 확산으로 관련 디바이스 출시가 활발히 이루어질 것을 기대하고 수립하였으나, 실제로는 mmWave 인프라 구축이 특수 목적에 한정되어 제한적으로 진행됨에 따라 mmWave 기능을 갖춘 디바이스의 상용화가 부진한 상황입니다. 이로 인해 당사의 FRC가 적용되는 시장 개화가 지연되면서 목표 매출을 달성하지 못했습니다. 향후에도 mmWave 시장이 본격적으로 개화되지 않는다면 당사가 개발 중인 FRC는 매출액이 발생하지 않을 것으로 예상됩니다.

2) HIFIX : HIFIX의 실적이 예측치에 미치지 못한 이유는 글로벌 과점기업들이 오랜 기간 시장을 지배해 온 탓에 고객들이 새로운 솔루션 도입에 신중한 접근을 취하기 때문입니다. 당사가 SK하이닉스의 외주 테스트 업체인 APACT로부터 기존 제품과 동등 이상의 성능을 검증받았음에도, 고객사들은 기존 장비와 프로세스에 익숙해 신규 업체의 제품 도입에 보수적으로 접근하는 경향이 있습니다. 이에 따라 당사는 HIFIX 개발을 중단하였기 때문에 향후에도 HIFIX관련 매출액은 발생하지 않을 것으로 예상됩니다.

상술한 당사의 매출 괴리율 발생사유를 시장요인과 당사 자체적인 경쟁력요인으로 요약하면 아래와 같습니다.

[시장요인]

(1) 글로벌 mmWave 인프라 투자지연: 5G를 도입한 주요 국가들은 고대역(mmWave)이 아닌 중대역(Sub-6) 주파수를 중심으로 5G 서비스의 커버리지 확장과 네트워크 안정화에 우선 투자하고 있습니다. 미국과 일본의 경우 고대역(mmWave)은 도심 밀집 지역이나 대형 이벤트 장소 등 특수 환경에서만 제한적으로 구축되고 있으며, 인도 또한 Sub-6 기반 서비스를 우선시하고 있습니다. 한국의 경우 28GHz 대역의 주파수 할당이 진행되었으나 통신사들이 기지국 설치 의무를 이행하지 못하여 2022년부터 정부가 주파수를 회수한 사례가 발생하는 등, 고대역(mmWave) 인프라 투자가 IPO 추정 시점 대비 매우 보수적으로 진행되고 있습니다. 또한 인공위성 발사 단가 하락 등으로 인해 고대역(mmWave) 5G 시장이 본격 개화되기 전에 6G 시장이 먼저 개화될 조짐이 나타나면서, 고객사들이 mmWave 5G 인프라에 대한 투자 결정을 추가적으로 지연시키는 요인으로 작용하고 있습니다. 이와 같은 인프라 투자지연은 당사의 Microwave 고주파 케이블, M-Group 초소형 전송선로, FRC(연성회로기판 기반 케이블ㆍ커넥터 조립체) 등 당사가 개발하고 있던 mmWave 관련 주력 제품 전반의 시장 개화 시점을 후퇴시켜, 해당 제품군의 매출이 IPO 추정치 대비 크게 미달되는 결과를 초래하였습니다.

(2) mmWave를 필수로 요구하는 핵심 응용분야의 상용화 지연: 고대역(mmWave)을 필수로 요구하는 자율주행차, 고해상도 AR/VR, 고대역폭 5G 이동통신 등 핵심 응용분야의 상용화가 IPO 추정 당시의 기대보다 더디게 진행되고 있습니다. 자율주행 분야는 mmWave 환경이 필요한 레벨 5 완전 자율주행 기술에 도달하기까지 기술적 한계 및 안전성 문제가 남아 있으며, AR/VR 시장 역시 성장세가 예상보다 완만하여 메타와 애플 등 주요 기술 기업들이 혼합현실 헤드셋 개발을 중단하거나 Wi-Fi 기반 기기로 출시 방향을 전환하는 사례가 나타나고 있습니다. 이처럼 mmWave 환경에 최적화된 디바이스의 상용화가 활성화되지 않으면서, 당사의 mmWave 계측ㆍ측정용 안테나 및 FRC 등 mmWave 디바이스 적용 제품군의 양산 매출이 발생하지 못하고 있습니다.

(3) 글로벌 경제 불확실성에 따른 고객사의 투자집행 위축: 글로벌 경제 불확실성이 확대되고 mmWave 5G 통신 산업의 투자 지연이 장기화되면서, 당사의 주요 고객사인 안테나 제조사, 기지국 제조사, 디바이스 제조사 등은 신규 계측ㆍ측정 장비 수요 창출보다는 기존 장비의 유지보수에 집중하고, 신규 제품으로의 전환 속도를 보수적으로 가져가고 있습니다. 이는 당사 Microwave 고주파 케이블 등 계측ㆍ측정 영역 매출에 직접적인 영향을 미쳤습니다.

(4) 고객사의 신규 솔루션 도입 의사결정 지연: 시장 환경이 우호적이지 않은 상황에서 고객사들은 신기술 및 신규 공급사 솔루션 도입에 한층 신중한 접근을 취하고 있습니다. 신규 제품 채택 시 추가적인 테스트 및 승인 절차가 수반되며, 기존 장비 및 프로세스에 익숙한 고객사들은 안정성을 우선시하여 신규 솔루션 도입을 미루는 경향을 보이고 있습니다. 또한 ST60 제품의 경우 목표 적용처였던 Micro LED TV는 고객사의 프로젝트 일정 연기로 도입이 지연되었으며, 가정용 게임기는 60GHz 기술을 지원할 수 있는 주변 기기의 제한으로 신기술 채택이 보류되었습니다. HIFIX 제품 또한 글로벌 과점기업이 오랜 기간 시장을 지배해 온 구조 하에서 고객사들이 신규 업체 제품 도입에 보수적으로 접근하면서 양산 매출 발생에 이르지 못하였고, 결국 당사는 HIFIX 개발을 중단하였습니다.

[당사 자체적인 경쟁력요인]

(1) 영업력 및 시장 개척 역량부족: 당사의 영업력 및 시장 개척 역량이 IPO 추정 시 가정한 수준에 미치지 못하였습니다. 시장이 본격 개화되지 않은 환경에서는 영업 활동을 통해 수요를 선제적으로 창출하거나 신규 적용처를 적극적으로 발굴하는 능력이 핵심 경쟁력으로 작용하나, 당사는 글로벌 주요 고객사 대상 영업 인프라, 현지 네트워크, 장기 거래 이력 등이 기존 글로벌 경쟁사 대비 부족한 상황이었으며, 이로 인해 정체된 시장 환경 속에서 차별화된 매출 성과를 창출하는 데 한계가 있었습니다.

(2) 제품 전환 능력 및 신규 부문 진입 역량 부족: 당사의 제품 전환 능력 및 신규 부문 진입 속도가 시장 변화에 충분히 부합하지 못하였습니다. mmWave 시장 개화가 지연됨에 따라 당사는 반도체, 방산 등으로 제품 포트폴리오를 다변화하고자 하였으나, 각 부문에서 요구되는 제품 사양ㆍ성능ㆍ인증 기준이 상이하여 신규 적용처에 맞는 제품 개발 및 고객 검증에 예상보다 많은 시간이 소요되었습니다. 결과적으로 기존 부문의 매출 부진을 신규 부문 매출로 적시에 보완하지 못하였습니다.

(3) 과거 글로벌 고객사 공급이력 부족: 글로벌 주요 통신장비 및 반도체 장비 업체들은 신규 공급업체 채택 시 품질 검증 기간, 납품 이력, 장기 공급 안정성 등을 까다롭게 평가하며, 당사와 같이 규모가 작고 공급 이력이 충분히 축적되지 않은 업체의 경우 벤더 등록 및 양산 발주 연결까지 당사의 예상보다 훨씬 긴 시간이 소요되는 사례가 발생하였습니다. 당사는 이러한 진입 장벽을 단축할 수 있는 기술우위, 가격경쟁력 등의 충분한 차별화 요소를 확보하지 못하였습니다.

(4) 과도하게 낙관적인 가정에 기반한 추정: IPO 추정 당시 당사가 제시한 매출 추정치 자체가 시장 개화 시점, 고객사 확보 속도, 신규 부문 진입 일정 등에 대해 다소 낙관적인 가정에 기반하였다는 점도 부인할 수 없습니다. 당사는 향후 사업 계획 수립 시 보다 보수적이고 검증 가능한 근거에 기반하여 추정치를 산출할 필요성을 인식하고 있습니다.

[영업손익 괴리 발생사유]

2023년부터 2025년까지의 추정 영업손익은 각각 (-)8,166백만원, (-)2,118백만원, 12,763백만원이었으나 실제 발생금액은 (-)18,044백만원, (-)15,786백만원, (-)11,558백만원이었습니다. 당사는 2025년부터 영업이익이 발생할 것으로 추정하였으나 당사는 지속적으로 영업적자를 발생시키고 있습니다. 당사의 추정 영업손익과 실제 영업손익의 괴리율이 크게 발생한 사유는 우선 상술한 바와 같이 당사가 예상했던 전방시장의 개화가 지연되고 있어 추정매출액 달성율이 현저히 낮다는 점이 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.

매출액이 예상치에 비해 현저히 낮은 수준으로 발생됨에 따라 급여, 감가상각비 등 고정비를 충당하지 못하고 있었습니다. 또한 K-IFRS 제1002호 재고자산 문단 13에 따라 따라 당사는 정상조업도를 기준으로 고정제조간접비를 배부한 후 배부되지 아니한 고정제조간접비와 비효율적인 제조활동으로 상승한 제조비용('조업도손실')을 매출원가에 직접 가산하여 재고자산이 아닌 당기비용으로 인식하였습니다. 당사의 매출액이 예상보다 적게 발생하여 설비 가동율이 낮았기 때문에 이러한 조업도손실을 인식하였습니다.

[K-IFRS 제1002호 재고자산]

13 고정제조간접원가는 생산설비의 정상조업도에 기초하여 전환원가에 배부하는데, 실제조업도가 정상조업도와 유사한 경우에는 실제조업도를 사용할 수 있다. 정상조업도는 정상적인 상황에서 상당한 기간동안 평균적으로 달성할 수 있을 것으로 예상되는 생산량을 말하는데, 계획된 유지활동에 따른 조업도 손실을 고려한 것을 말한다.
생산단위당 고정제조간접원가 배부액은 낮은 조업도나 유휴설비로 인해 증가되지 않으며, 배부되지 않은 고정제조간접원가는 발생한 기간의 비용으로 인식한다. 그러나 비정상적으로 많은 생산이 이루어진 기간에는, 재고자산이 원가 이상으로 측정되지 않도록 생산단위당 고정제조간접원가 배부액을 감소시켜야 한다. 한편, 변동제조간접원가는 생산설비의 실제 사용에 기초하여 각 생산단위에 배부한다.

38 당기에 비용으로 인식하는 재고자산 금액은 일반적으로 매출원가로 불리우며, 판매된 재고자산의 원가와 배분되지 않은 제조간접원가 및 제조원가 중 비정상적인 부분의 금액으로 구성된다. 또한 기업의 특수한 상황에 따라 물류원가와 같은 다른 금액들도 포함될 수 있다.

(출처: 한국회계기준원)

조업도손실, 급여 및 감가상각비 등 고정비의 영향과 매출액이 저조하게 발생함에 따라 당사는 2023년과 2024년에 매출원가율이 100%를 초과하여 매출총손실이 발생하는 상황이었습니다.

[최근 3개년 매출총손익]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출원가
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출총이익
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익율
15.46%
8.70%
-4.78%
-1.81%
-10.39%
-9.71%

(출처: 당사 제시)

한편, 판매비와관리비 또한 당사의 2023년부터 2025년까지의 추정치는 각각 11,792백만원, 11,345백만원, 12,173백만원이었으나 실제 발생금액은 17,225백만원, 15,502백만원, 13,212백만원으로 지속적으로 추정치를 초과하여 발생하고 있습니다. 당사의 3개년 판매비와관리비를 항목별로 분석한 내용은 아래와 같습니다.

[2023년 항목별 판매비와관리비의 예측치와 실적치의 차이]

(단위: 백만원)

구분
2023년
차이
비고

추정
실적

인건비
5,422
4,119
(1,303)
경상연구개발비로 계상된 연구인원 급여 미포함(26억)

복리후생비
340
739
399
인원증가에 따른 복리후생비 증가

여비교통비
408
562
154
인원증가에 따른 복리후생비 증가

접대비
414
559
145
영업활성화를 위한 접대비 증가

통신비
18
16
(2)

수도광열비
71
14
(57)

세금과공과
75
291
216
신사옥 사업부지 관련 세금 증가

지급임차료
264
221
(43)

보험료
58
290
232
종신보험 가입으로 인한 금액 증가

차량유지비
58
52
(6)

경상연구개발비
3,483
6,761
3,278
연구인원 급여 포함(26억)

운반비
92
37
(55)

교육훈련비
1
21
20

도서인쇄비
15
8
(7)

소모품비
141
128
(13)

지급수수료
750
902
152
상장이후 회계감사 관련 비용 증가

광고선전비
300
430
130
해외전시회 참가 비용 증가

수선비
1
11
10

판매수수료 및 해외시장개척비
299
116
(183)

보관료
1
1
-

수출제비용
60
5
(55)

잡비
14
25
11

감가상각비
832
791
(41)

주식보상비용
618
727
109
2개년 주식 보상비용 반영(2021,2022)

대손상각비
34
(66)
(100)

국책과제비용
(1,977)
-
1,977
경상연구개발비에 반영됨

사용권자산상각비
-
466
466
추정치 산정시 지급임차료로 반영

기타
-
(1)
(1)

판매비와관리비 합계
11,792
17,225
5,433

(출처: 당사 제시)

[2024년 항목별 판매비와관리비의 추정치와 실적예상치의 차이]

(단위: 백만원)

구분
2024년
차이
비고

추정
실적

인건비
5,455
3,864
(1,591)
연구인원 급여 미포함(32억)

복리후생비
342
626
284
예상보다 인력 충원이 빨랐으며, 물가상승 등에 의해추정치보다 크게 발생

여비교통비
408
476
68

접대비
414
407
(7)

통신비
19
51
32

수도광열비
92
1
(91)

세금과공과
76
347
271

지급임차료
96
56
(40)

보험료
58
259
201

차량유지비
58
49
(9)

경상연구개발비
3,588
5,076
1,488
연구인원 급여 포함(32억)

운반비
168
14
(154)

교육훈련비
1
3
2

도서인쇄비
15
10
(5)

소모품비
142
84
(58)

지급수수료
788
1,153
365
동탄新사옥 공장 부동산 수수료 전환사채, 신주인수권부 사채 발행 및 가치평가 수수료 추가발생

광고선전비
330
571
241
해외전시회 참가 비용 증가

수선비
1
1
-

판매수수료 및 해외시장개척비
572
60
(512)
판매수수료 지급 거래 지양

보관료
1
-
(1)

수출제비용
114
7
(107)

잡비
15
-
(15)

감가상각비
1,013
868
(145)

주식보상비용
-
189
189

대손상각비
59
707
648

국책과제비용
(2,471)
-
2,471
경상연구개발비에 반영됨

사용권자산상각비
-
526
526
추정치 산정시 지급임차료로 반영

기타
-
97
97

판매비와관리비 합계
11,354
15,502
4,148

(출처: 당사 제시)

[2025년 항목별 판매비와관리비의 추정치와 실적예상치의 차이]

(단위: 백만원)

구분
2024년
차이
비고

추정
실적

인건비
5,437
3,846
(1,591)
연구인원 급여 미포함(25억)

복리후생비
341
508
167

여비교통비
453
399
(54)

접대비
460
324
(136)

통신비
21
14
(7)

수도광열비
120
-
(120)

세금과공과
76
318
242

지급임차료
135
579
444
동탄新사옥 공장 잔금일 연장 후 임차 진행

보험료
58
329
271

차량유지비
64
101
37

경상연구개발비
3,695
3,614
(81)
연구인원 급여 포함(25억)

운반비
384
106
(278)

교육훈련비
1
12
11

도서인쇄비
15
5
(10)

소모품비
142
57
(85)

지급수수료
827
1,360
533
동탄新사옥 공장 부동산 수수료 상장 이후 법률자문, 회계감사 수수료 등 증가

광고선전비
363
322
(41)

수선비
1
23
22

판매수수료 및 해외시장개척비
1,329
-
(1,329)
판매수수료 지급 거래 지양

보관료
2
-
(2)

수출제비용
266
10
(256)

잡비
15
-
(15)

감가상각비
979
882
(97)
추정당시 용인시 유방동 사옥 건설에 따른 감가상각 반영

주식보상비용
-
110
110

대손상각비
80
(313)
(393)

국책과제비용
(3,091)
-
3,091
경상연구개발비에 반영됨

사용권자산상각비
-
486
486
추정치 산정시 지급임차료로 반영

기타
-
120
120

판매비와관리비 합계
12,173
13,212
1,039

(출처: 당사 제시)

[당기순손익 괴리 발생사유]

당사는 기업공개시 증권신고서에 비경상적으로 발생될 영업외손익을 별도로 추정하지 않아 영업손익과 당기순손익을 동일하게 추정하여 기재하였습니다. 하지만 매년 비교적 큰 규모의 영업외비용이 발생하고 있어 당사가 추정했던 당기순손익 규모에 비해 큰 규모의 당기순손실이 발생하고 있습니다.

[최근 3개년 영업외손익 및 당기순손익]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결

영업이익(손실)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

기타수익
372
178
87
87
125
129

기타비용
3,221
1,507
4,041
1,659
328
66

금융수익
194
164
1,530
1,461
339
300

금융비용
2,896
2,908
1,889
1,936
403
427

법인세비용차감전순이익(손실)
(15,676)
(15,630)
(19,269)
(17,833)
(16,848)
(18,108)

법인세비용(수익)
(434)
(433)
3
3
225
224

당기순이익(손실)
(15,242)
(15,197)
(19,272)
(17,836)
(17,073)
(18,332)

(출처: 당사 제시)

2023년부터 2025년까지의 추정 당기순손익은 영업손익과 동일하게 각각 (-)8,166백만원, (-)2,118백만원, 12,763백만원이었으나 실제 발생금액은 (-)18,332백만원, (-)17,836백만원, (-)15,197백만원이었습니다.

2023년에는 작은 수준의 영업외손익이 발생하여 영업손실금액과 당기순손실금액 간의 차이가 적게 발생하였으나 2024년과 2025년에는 비교적 큰 규모의 영업외비용이 발생하여 영업손실보다 더 큰 규모의 당기순손실이 발생하였습니다. 2024년에는 특정 전용설비에 대해 유형자산 손상차손 1,449백만원을 인식하였으며, 이자비용 및 파생상품 평가손실도 각각 1,340백만원, 539백만원이 발생하였습니다. 2025년에도 이자비용 1,377백만원 및 파생상품평가손실 1,461백만원이 발생하여 당사의 당기순손실 규모를 확대시키는 원인이 되었습니다.

당사의 대규모 영업외비용이 발생한 원인은 결국 매출이 당사의 예상보다 적게발생하였기 때문입니다. 매출이 예상보다 적게 발생하여 운영자금을 외부 차입금 차입을 통해 확보하였기 때문에 발생한 이자비용, 매출발생을 예상하고 도입한 설비가 매출이 발생하지 않음에 따라 인식한 유형자산 손상차손 등이 대규모 영업외비용의 대부분을 차지하고 있기 때문입니다. 따라서 향후에도 당사의 매출 및 영업상황이 개선되지 않는 경우 과도한 영업외비용은 지속적으로 발생하여 당사의 재무구조를 악화시키는 요인이 될 가능성이 존재합니다.

한편, 향후 당사는 수익성 개선을 위한 품목별 매출 확대방안 및 비용 관리 방안을 아래와 같이 수립하였으며 관리 운영할 계획입니다.

[분야별 매출 확대 방안]

1) 민수 통신: mmWave 5G 시장의 본격적인 개화는 예상보다 더딘 속도로 진행되고 있으나, 상용화를 위한 mmWave 장비와 디바이스 개발은 지속적으로 이루어지고 있습니다. 당사의 계측, 측정용 T&M 케이블과 안테나는 이러한 개발 과정에서 발생하는 고객 수요에 대응하고 있으며, 경쟁사와 동등한 성능을 제공하면서도 가격 경쟁력과 빠른 납기를 통해 글로벌 유수의 고객사를 성공적으로 유치하고 있습니다. 이를 바탕으로 제품 포트폴리오를 확장하며 시장 점유율을 점진적으로 높이고 있습니다. 특히, T&M 케이블은 측정 신뢰성을 위해 일정 기간 사용 후 교체가 필요한 소모품으로 인식되어, 공급이 시작되면 교체 주기에 맞춰 반복 구매가 이루어지는 특성을 가지고 있습니다. 확보된 고객으로부터 반복 구매의 수요를 지속적으로 대응하는 동시에, 구축된 성공 사례를 활용한 마케팅과 영업 활동을 강화하여 유망 고객과의 접점을 지속적으로 확대할 계획입니다. 또한, 인도는 Qualcomm 솔루션을 활용하여 mmWave를 포함한 5G 도입을 적극 검토하고 있는 만큼, 인도 시장에서의 영업력을 강화하기 위해 현지 대리점 및 에이전트 발굴에 집중하여 새로운 시장 진출을 가속화할 계획입니다.

다만, 민수 통신 부문은 고객사가 사전에 대규모 발주를 확정한 후 분할 납품하는 수주잔고 기반의 매출 구조가 아니라, 고객사의 개발ㆍ검증ㆍ양산 일정에 따라 수시로 발주가 발생하는 형태의 매출 구조입니다. 따라서 현재 시점에서 특정 고객사로부터 확정된 수주 계획은 존재하지 않으며, 향후 매출은 시장 개화 진행 속도 및 기존 고객사의 반복 구매 발생 여부에 따라 결정됩니다.

2) 국방: 당사는 국내 주요 국방 체계 업체들과의 공급사 등록을 완료하고, AESA 레이다에 사용되는 안테나와 케이블 등 다양한 수동 소자를 개발ㆍ공급하고 있습니다. 특히, 기존 수입품을 대체하기 위한 용도로 체계 무기에 적용되는 전자전기 시스템 연결용 특수 커넥터와 필터 등의 개발 의뢰가 지속적으로 증가하고 있습니다. 당사의 축적된 고주파 기술을 바탕으로 이러한 국산화 대체 사업뿐만 아니라, 전차용 상부 방어 레이다와 같은 신규 사업에도 적극 참여하고 있어 방산 사업의 규모가 지속적으로 확대될 전망입니다. 또한, 국내 방위산업뿐만 아니라 해외 방산 업체와의 협력을 병행하고 있으며, 절충 교역과 직접 납품을 통해 해외 시장에서도 매출 확대를 추진하고 있습니다.

국방 부문은 당사 사업부 중 유일하게 사전 개발 계약 또는 양산 계약 형태의 수주가 발생하는 구조이며, 이에 따라 다른 부문 대비 일정 수준 예측 가능성을 보유하고 있습니다. 다만 국방 부문은 정부 예산 편성, 개발 및 양산일정, 시험평가 결과 등 다양한 외부 변수에 따라 최종 발주 금액 및 납품 시기가 변동되는 특성이 있습니다. 2026년 1분기말 기준 당사의 국방부문 수주잔고, 고객사, 납품예정시기별 납품금액 등은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

고객사
수주잔고
납품예정시기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

A
11,588
5,729
3,298
2,132
347
82

B
3,613
1,313
42
278
1,188
792

C
304
304
-
-
-
-

기타
639
638
-
-
-
-

합계
16,144
7,985
3,340
2,410
1,535
874

(출처: 당사제시)

상기 수주 잔고는 공시서류 제출전일 현재 정식 발주서가 발행된 사업에 한하여 집계한 금액이며, 고객사명은 체결된 계약상 비밀유지 조항에 따라 공개가 제한됩니다. 납품 예정 시기는 사업별 일정에 따라 분할 납품이 이루어져 2026년 7,985백만원, 2027년 3,340백만원, 2028년 2,410백만원, 2029년 1,535백만원, 2030년 874백만원 규모로 납품이 예정되어 있습니다.

한편, 당사가 현재 참여하고 있는 개발 과제는 향후 양산 단계로 전환될 가능성이 있으며, 이에 따라 추가 수주가 발생할 수 있습니다. 당사는 진행 중인 사업의 예상 매출 규모를 내부적으로 추정하고는 있으나, 양산 발주가 확정되지 않은 상태에서 구체적인 수주 금액 및 납품 시기를 명시할 경우 실제와 차이가 발생할 가능성이 높아 투자자에게 오해를 초래할 우려가 있다고 판단하였습니다. 따라서 정식 발주서가 발행된 수주확정 건 외에 현재 시점에서 추가로 공시 가능한 구체적인 수주 계획은 존재하지 않으며, 향후 정식 발주서가 발행되는 시점이나 분반기/사업보고서 등을 통해 별도의 공시 절차에 따라 공시할 예정입니다.

3) 반도체 측정: 당사의 Microwave Cable을 활용하여 반도체 측정 장비에 사용되는 고주파 RF 케이블을 S사와 D사에 납품하고 있으며, 이는 기존 독일 경쟁사 제품을 대체함으로서 국산화를 하기 위한 용도로 사용되고 있습니다. 당사는 추가적인 반도체 측정 관련 매출을 확보하기 위해 단계적으로 제품군을 확보하자 노력하고 있지만 과거 개발이 완료된 HIFIX는 내부적으로 매출을 발생시키기 어렵다고 판단하고 있습니다. 또한 인터페이스 보드 중 상대적으로 진입 장벽이 낮은 비메모리 반도체 분야로 먼저 진입하고자 비메모리 반도체용 프로브 카드 및 로드보드 개발을 진행하였으나 당사의 계획과는 다르게 제품 상용화에 실패하였으며, 2025년에 무형자산으로 계상했던 개발비 전액에 대해 손상차손을 인식하였습니다.

민수통신 제품군과 마찬가지로 반도체 측정 장비에 사용되는 고주파 RF케이블의 공급은 고객사의 측정 장비 생산 일정에 따라 수시로 발주가 발생하는 구조로, 사전에 확정된 수주잔고 형태의 매출이 아닙니다. 또한 HIFIX 및 비메모리 반도체용 인터페이스 보드 제품군은 향후 매출 발생을 기대할 수 없는 상태이며, 해당 제품군과 관련하여 공시서류 제출전일 현재 확정된 구체적인 신규 수주 계획은 존재하지 않습니다.

4) AI데이터센터 및 양자컴퓨터: mmWave 5G 시장의 본격적인 개화가 예상보다 더디게 진행되고 있으며, 당사가 개발하고 있던 반도체 측정 분야의 제품들이 상용화에 실패함에 따라 당사는 추가적인 제품군을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 당사가 개발을 진행중인 제품군은 AI데이터센터용 케이블 및 양자컴퓨터용 인터커넥트입니다.

당사의 AI데이터센터용 케이블은 AI 데이터센터 및 고성능 컴퓨팅 환경에서 GPU, 서버, 스위치 간 초고속 데이터 전송을 위해 사용되는 고주파 인터커넥트 솔루션입니다. 기존 구리 기반 인터커넥트의 전송거리 한계를 극복하면서도, 광 기반 Active Opical Cable 대비 낮은 전력 소모와 비용 효율성을 동시에 확보할 수 있는 차세대 데이터센터용 핵심 연결 기술입니다. 당사가 AI데이터센터용으로 개발한 AEC(Active Electrical Cable)는 케이블 내부에 리타이머(Retimer) 칩셋을 내장하여 신호 왜곡을 보정하고, 고속 데이터 전송 환경에서도 안정적인 신호 무결성을 유지할 수 있도록 설계되었습니다. 이를 통해 GPU-GPU, Server-스위치 구간과 같은 단거리 고속 인터커넥트 영역에서 적용 가능성을 검증하고 있습니다. 현재 당사는 시제품 개발을 완료하고 주요 고객과의 PoC(Proof of Concept)를 통해 성능 검증을 완료하였으며, 향후 단계적인 상용화를 추진하고 있습니다.

당사의 극저온 RF 인터커넥트는 양자컴퓨터 환경에서 큐비트 제어 및 신호 측정을 위해 사용되는 핵심 전송 솔루션으로, 극저온(최저 mK 수준) 환경에서도 안정적인 고주파 신호 전달을 가능하게 하는 RF 케이블 및 인터커넥트 시스템입니다. 당사는 극저온 환경에서의 신뢰성 확보를 위해 mK 및 4K 단위의 테스트 인프라 구축을 추진하는 한편, 주요 고객을 대상으로 시제품을 선제적으로 공급하며 기술 검증을 진행하고 있습니다. 국내에서는 극저온 인터커넥트를 해외 제품에 의존하고 있는 상황으로, 당사는 이를 국산화하기 위한 핵심 기술 확보 및 제품 개발을 병행하고 있습니다. 향후 열노이즈, 감쇠, 반사손실, S-parameter 등에 대한 반복 측정 기반의 데이터 검증 체계를 구축하여, 양자컴퓨터, 극저온 냉각 시스템, 연구기관 등 다양한 응용 분야에서 요구되는 고신뢰성 인터커넥트 솔루션을 안정적으로 공급하는 것을 목표로 하고 있습니다.

AI 데이터센터용 AEC와 양자컴퓨터용 극저온 RF 인터커넥트는 모두 시제품 개발 및 PoCㆍ기술 검증 단계에 있는 제품으로, 공시서류 제출전일 현재 양산 발주 또는 상업적 공급 계약이 체결된 사항은 없습니다. 따라서 해당 제품군과 관련하여 확정된 구체적인 수주 계획은 존재하지 않으며, 향후 매출 발생 시점은 PoC 결과, 고객사의 양산 채택 여부 및 시장 환경 변화에 따라 결정될 예정입니다.

[비용 관리 방안]

1) 예산 수립 및 모니터링

- 명확한 예산 설정: 매년 11월 차기년도의 연간 및 분기별로 예산을 설정하고, 부서별로 자금을 할당하여 지출을 통제하고 있습니다. 이를 통해 비용을 설정된 한도 내에서 관리하고, 비용 사용의 적정성을 지속적으로 검토하고 있습니다. 연간 및 분기별 예산은 대표이사의 승인을 통해 확정되고, 차년도 전반적인 회사의 운영자금 지출시 가이드라인으로 이용되고 있습니다.

- 정기적인 모니터링: 매월 10일 월별 회의체를 통해 예산 대비 실제 지출을 추적하고, 발생한 차이를 면밀히 분석하는 절차를 거치고 있으며 이를 통하여 비용 절감과 통제 방안을 더욱 효과적으로 마련하고 있습니다.

- 집행 통제: 자금집행은 ERP 시스템을 통해 사전 결재되며, 당사의 위임전결규정에 따라 소액의 식대 및 회식비를 제외하고는 최소한 본부장이상의 승인을 득하도록 하고 있습니다. 또한 1억원을 초과하는 지출의 경우 대표이사 및 회사 임원들이 참여하는 투자심의 위원회를 통해 지출되도록 하는 통제절차를 운영하고 있습니다.

2) 변동비 절감

- 구매비용 절감: 여러 공급업체로부터의 복수 견적을 통해 가격 경쟁력을 높이고, 장기 계약 및 물량 기반 계약을 통해 할인을 확보하여 재료비를 낮추고 원가 경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한, 주기적인 공급업체 평가를 통해 품질(Q), 비용(C), 납기(D) 모두를 만족하는 공급업체를 선정하며, 공급업체 평가에서 지속적으로 평가점수가 낮게 평가되는 공급업체는 발주 비중을 조절하여 당사 제품의 가격경쟁력 및 품질경쟁력을 확보하고자 하고 있습니다.

- 물류비용 절감: 물류 비용 경쟁력을 높이기 위해 여러 물류 업체로부터 복수 견적을 받아 최적의 가격을 확보하고, 물류 업무의 외주화 검토 및 물류 네트워크 최적화를 통해 운송비용을 절감하고 있습니다. 특히, 해외 물류의 경우 배송 빈도를 조절하거나 경로를 최적화함으로써 물류비용을 더욱 효율적으로 절감할 계획이며, 매년 물류비 절감액, 물류효율 최적화 정도 등을 계량화하여 영업관리팀의 성과평가에 반영하고 있습니다.

3) 제품 및 서비스 최적화

- 제품 라인 수익성 분석: 판매 및 수익성의 성과가 낮은 제품을 분석하여 최소화하거나 제거하고, 자원을 수익성이 더 높은 제품에 집중하여 수익성을 개선하고 있습니다. 분기별 제품군별 매출총이익률을 산출하여 일정수준 이하의 매출총이익률이 발생하고 있는 제품에 대해서는 단순히 제품 자체의 수익성문제인지 여부뿐만 아니라 생산 가동률 부족에 따른 고정비 부담 증가로 인한 일시적 매출총손실인지 여부를 함께 분석하고 있습니다.

- 제조 방식의 최적화: 인력과 자재 낭비를 최소화하는 생산 계획을 수립하고 이를 철저히 통제하여, 생산 수율을 높이고 불량율을 개선함으로써 원가 경쟁력과 수익성을 강화하고 있습니다. 특히 2025년부터 가동을 시작한 동탄 통합공장에서는 2019년에 도입한 재고관리소프트웨어(MES)를 통해 공정별 불량 발생 사유를 추적하여 향후 제조방식 개선 활동에 반영하고 있습니다.

4) 재고 관리 효율화

- 재고 회전율 관리: 저속 회전 재고를 줄이고, 수요 변화를 분석 및 예측하여 적정 수준의 재고를 유지함으로써 보관 비용 및 운전자금을 절감하고 있습니다. 당사는 내부적으로 연 10회 이상의 재고자산 회전율을 목표로 하고 있으며, 6개월 이상 미사용 재고는 장기체화 재고로 분류하여 매 분기 처분 또는 재고자산평가충당금 설정여부를 검토하고 있습니다.

- 재고 자동화 시스템: 2019년에 도입한 재고 관리 소프트웨어(MES)를 통해 자재 입고 → 생산 → 출고 전 과정을 추적하고, 안전재고 수준을 파악하여 발주 시점을 통제하고 있습니다. 당사는 이를 통해 재고를 효율적 운영하고, 재고 수요를 예측해 불필요한 재고를 줄여 비용을 최소화하고 있습니다.

5) 공급업체 관리 및 계약 재협상

- 공급업체와의 계약 조건 개선: 구매 시 할인 조건을 협상하거나, 장기 계약을 통해 가격 고정 조건을 확보함으로써 가격 인상을 방지하고자 노력하고 있습니다. 특히 연간 구매금액 5억원 이상 품목은 6~12개월 단위 가격 고정 장기 계약을 체결하여 분기 가격 변동 영향을 최소화하고 있으며, 매년 주요 공급업체와 정기 가격 재협상을 통해 당사에 유리한 계약 조건을 체결하고자 하고 있습니다. 또한, 원자재 가격 변동율이 ±8% 이상 발생할 경우 협상을 추진하고 ±10% 이상 변동 시에는 계약 단가를 재산정하는 것을 원칙으로 하고 있습니다.

- 대체 공급망 확보: 공급망을 다변화하여 특정 공급업체에 대한 의존도를 줄여, 가격 상승에 따른 리스크를 관리하고 있습니다. 특히 당사는 가능한 경우에 한해 핵심 원재료는 단일 공급사 의존도가 60%를 초과하지 않도록 복수 공급사 체제를 유지하고자 하고 있습니다.

6) 마케팅 비용 최적화

- 핵심 전시회 참가 및 참관: 국내외 전시회 중 핵심 전시회 참여 계획을 연말에 수립하고, 이를 분기별로 모니터링 하고 있습니다. 특히 당사는 국가지원 프로그램을 활용하여 전시회 참가 비용을 최소화해 운영하고 있습니다.

- 국가지원 바우처 활용을 통한 비용 절감: 수출 바우처, 중소기업 바우처, 비대면 바우처 등을 적극 활용하여 마케팅 비용을 효율적으로 운영하고 있습니다. 이를 통해 온라인 마케팅, 홈페이지 유지보수, 지면광고, 해외고객사 매칭 프로그램 등에 지원하고 있으며, 2025년 기준 국가지원 바우처를 통해 절감한 마케팅비용은 9백만원 입니다. 당사는 향후에도 이러한 국가지원 바우처를 적극적으로 활용하여 마케팅비용을 지속적으로 절감할 계획입니다.

당사는 지속적인 제품개발과 신규 사업영역 개척 등 이익 실현을 위해 노력하고 있으며, 그 결과 매출액이 급격히 증가하고 있습니다. 하지만 당사는 아직 대규모 영업손실 및 당기순손실을 발생시키고 있으며, 매출 또한 과거 기업공개시 당사가 추정한 금액에 크게 미달하고 있는 상황입니다. 당사는 상술한바와 같이 향후에도 매출액을 확대하고 비용을 효율적으로 집행하여 최대한 빠른 시일내에 당사가 예상했던 규모의 영업이익 및 당기순이익을 발생시키고자 합니다. 하지만 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당초 예상했던 만큼 성장하지 못하거나 당사의 수익성이 개선되지 못할 가능성도 존재하오니 투자자분들께서는 투자판단 시 이점 유의하시기 바랍니다.

나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험

당사는 자체적인 현금 창출 능력이 부족한 상황에서 운영자금 및 시설자금 마련을 위해 자본시장에서 잦은 자금조달을 진행한 바 있으며, 이 중 일부 금액은 국제경제 여건 및 사업환경 변화로 당초 계획과 다르게 사용된 바가 있습니다.
당사는 금번 공모를 통해 자금조달을 진행한 이후에도 추가적인 자금 조달이 필요할 수 있으며 사업환경이 변화할 경우 당초 예상과는 다르게 더 큰 자금이 필요하거나 사용처가 변경될 수 있습니다. 특히 금리가 지속적으로 상승하고 증시가 하락하는 등 자본시장 내 조달여건이 지속적으로 열악해 진다면, 당사의 수익성과 재무건전성이 더욱 악화되어 경영활동을 수행하기 어려운 중대한 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 만약 당사의
경영성과와 재무안정성 관련 지표가 급격하게 악화되어 채무불이행, 주권매매정지 등의 사태가 발생한다면 당사의 주주와 채권자에게 대규모 손실이 발생
할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자를 제외하고 2023년 이후 자본시장에서 사채 및 유상증자 등을 통해 총 5회에 걸쳐 49,038백만원을 조달한 바 있습니다.

금번에도 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여
21,858백만원(확정

발행가액 기준)의 자금을 조달하고자 하며, 조달 완료 시 2023년 이후 총
70,896백만원
의 자금을 조달하게 됩니다. 2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역은 다음과 같습니다.

[2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역]

(단위: 백만원)

구 분
이사회결의일
납입일
규모
발행방식
자금사용목적
발행 대상자
실제 자금 사용내역

유상증자

(기업공개)(보통주)

2023.06.07
2023.07.14
18,076
공모
- 시설자금 11,655백만원- 운영자금 5,408백만원- 발행제비용 등 1,013백만원
-
- 시설자금 2,666백만원- 운영자금 14,397백만원- 발행제비용 등 1,013백만원

전환사채
2024.01.26
2024.01.30
10,000
사모
- 시설자금 7,000백만원- 운영자금 3,000백만원
SH 코스닥벤처 일반사모투자신탁2호 외 기관투자자 13인
- 시설자금 3,642백만원- 운영자금 6,358백만원

신주인수권부사채
2024.01.26
2024.01.30
1,500
사모
- 운영자금 1,500백만원
블래쉬코스닥벤처일반사모투자신탁제1호,블래쉬코스닥벤처일반사모투자신탁제2호,(주)오킨스전자
- 운영자금 1,500백만원

유상증자(보통주)
2024.09.27
2024.12.23
18,462
공모
- 시설자금 1,186백만원- 운영자금 15,275백만원- 기타 2,000백만원
-
- 시설자금 6,407백만원- 운영자금 10,018백만원- 기타 2,036백만원

유상증자(보통주)
2025.12.22
2026.01.07
1,000
사모
- 운영자금 1,000백만원
(주)아이코닉스헬스케어,에버그린1호조합,조옥희, 스페이스테크 1호조합
- 운영자금 1,000백만원

유상증자(보통주)
2026.04.22
2026.08.24(예정)
21,858
공모

- 시설자금
6,000백만원

- 운영자금
6,841 백만원

- 채무상환자금 8,350백만원

- 기타
667백만원

-
-

합 계
70,896

주) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 이사회결의일은 2026년 04월 22일이며, 납입예정일은 2026년 08월 24일입니다.

[2023년 조달내역]

2023년에는 기업공개를 통해 총 18,076백만원을 조달하였으며, 당사는 조달한 금액 중 11,655백만원은 시설자금, 5,408백만원은 운영자금으로 사용하고 그 외 잔여 자금은 발행제비용 등 기타자금으로 사용하고자 계획했었습니다. 하지만 2024년 실제로 시설자금에 사용된 금액은 2,666백만원이었으며 운영자금으로 14,397백만원이 사용되었습니다.

[공모자금의 사용내역]

(단위: 백만원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

유상증자
1회차
2023.07.14
시설자금
11,655
시설자금
2,666
주1)

운영자금
5,408
운영자금
14,397
주2)

기타
1,013
기타
1,013
주3)

(출처: 당사 제시)

주1) 생산설비를 일부 확충하였으나 최근 급변하는 국내외 경제 여건으로 인하여 최적의 투자방안과 시기를 검토 중에 있으며 투자 시기 지연에 따라 연구개발을 위한 운영자금으로 사용되었습니다.

주2) 연구개발 관련 재료, 가공, 측정, 인력, 특허관련 비용 지출 목적으로 공모자금을 사용하였습니다.

주3) 기타자금은 발행제비용 등으로 사용되었습니다.

[공모자금의 분기별 상세사용내역]

(단위: 백만원)

구분
상세내역
2023년 3분기
2023년 4분기
2024년 1분기
합계

시설자금
챔버구입
860
-
-
860

기계장치 등
624
270
749
1,643

특허권
66
74
24
164

소계
1,549
344
773
2,666

운영자금
재료비 등
825
1,300
-
2,125

인건비
2,470
3,593
1,899
7,962

경상연구개발비(주2)
2,082
1,265
963
4,310

소계
5,377
6,158
2,862
14,397

합계
6,926
6,502
3,635
17,063

주1)
공모자금은 2024년 1분기까지 소진이 완료되었습니다.

주2)

[경상연구개발비 프로젝트별 사용 내역(단위 : 백만원)]

구분
2023년 3분기
2023년 4분기
2024년 1분기
합계

국방 용역계약 프로젝트 1
-
-
2
2

국방 용역계약 프로젝트 2
-
40
6
46

국방 용역계약 프로젝트 3
193
1
10
204

국방 용역계약 프로젝트 4
-
48
6
54

국방 용역계약 프로젝트 5
-
1
8
9

국방 용역계약 프로젝트 6
62
154
88
304

국방/정부
414
251
179
844

M Group
203
6
14
223

Microwave
351
257
390
998

mmWave 안테나
42
267
5
314

Sub-6 안테나
117
17
18
152

Chamber
34
35
-
69

HIFIX
509
81
142
732

IOT
17
17
11
45

ST60 모듈
15
-
2
17

신규사업
28
50
82
160

[과제]67기가
-
2
-
2

[과제]MIMO
-
-
-
-

[과제]다족로봇
2
1
-
3

[과제]중계기
6
2
-
8

[과제]창조씨앗
-
-
-
-

[과제]테라세부과제
-
19
-
19

[과제]테라총괄과제
-
1
-
1

[과제]투명안테나
11
-
-
11

[과제]항공용케이블
78
15
-
93

합계
2,082
1,265
963
4,310

(1) 시설자금의 차이발생 이유

당사의 본사는 판교에 소재하고 있었고, 분리운영(3곳)중이었던 연구소는 2023년부터 안양으로 통합되어 운영되고 있었습니다. 또한 제조공장은 동탄산업단지에 제1, 2공장으로 운영되고 있어, 업무효율이 저하되고 부서간 시너지창출이 안되고 있다고 판단되었습니다. 당사는 업무효율을 증진시키고 부서간 시너지창출을 하기위해 증권신고서 상 시설자금(통합공장 및 사옥 건설) 11,655백만원을 자금사용목적으로 기재하였습니다.

하지만 1. 세계 경기 불황, 원자재 값의 급격한 상승 등 국내외 경제 여건변화, 2. 고객사 요청(챔버사양, 추가 투자 여부 등), 3. 사업비중변동(예: ① 국방: 확대, ② 반도체사업: 제품라인업 확대, ③ 통신사업: 지연 등)의 변화 등에 따라 공장 착공 시기를 불가피하게 연기하게 되었습니다.

이후 당사는 2024년 하반기부터 국방사업 프로젝트가 당사의 예상보다 더 빠르게 확대되어 제품 수주가 증가하고, 반도체 사업의 제품 라인업 확대 및 고객이 추가 확보되는 등의 사유로 더 이상 통합공장 건설을 미룰수가 없어 2024년 7월 용인시에 착공신고서를 제출하였고, 착공 승인에 필요한 기초공사를 완료하여 2024년 8월 9일부로 승인을 득하였습니다.

다만 당사는 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥을 기업공개를 통한 유상증자 대금을 활용하여 건설하고자 하였으나, 기업공개 과정에서 발행가액 변동으로 인해 조달 자금 규모가 당초 계획 대비 축소된 상황이었습니다. 또한, 방위산업 관련 개발 수주가 증가함에 따라 단기간 내 대규모 설비의 신속한 구축 및 양산 대응이 필요해졌고, 이에 따라 신규 공장 건설을 통한 단계적 이전보다는 빠르게 설비 구축이 가능한 동탄 소재 통합형 임대공장으로의 이전이 보다 효율적인 것으로 판단하였습니다. 이에 당사는 동탄시에 소재한 통합형 임대공장으로 우선 이전하여 회사를 운영하고 있습니다.

용인시 유방동 통합공장은 공시서류 제출 전일 현재 착공 승인에 필요한 기초공사만 완료된 상태이며, 해당 기초공사와 관련하여 투입된 비용은 건설중인자산으로 계상되어 있습니다. 향후 당사의 사업계획에 따라 매출 증가 및 연구개발 진척으로 추가적인 공간 확보 필요성이 발생할 경우 공사를 재개할 계획이나, 공시서류 제출 전일 현재 구체적인 공사 재개 및 완공 시점은 확정되지 않았습니다.

[부지공사 현황]

부지공사 현황_1.jpg
부지공사 현황_1

부지공사 현황_2.jpg
부지공사 현황_2

(출처: 당사 제시)

[조감도]

조감도_1

조감도_2

(출처: 당사 제시)

(2) 운영자금의 차이발생 이유

당사는 주로 연구개발 관련 재료, 가공, 측정, 인력, 특허관련 비용으로 공모자금을 사용하였습니다. 당사의 연구개발비용은 당초 예상보다 높은 수준인 2023년 6,761백만원, 2024년 5,076백만원이 발생되었습니다. 연구개발비용의 상승은 주로 방위산업 및 반도체 사업 관련 개발 프로젝트 증가에 기인합니다. 그 외 기타 비용에 대한 예측치와 실적치와의 차이는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험'을 참고 바랍니다.

[2024년 조달내역]

2024년 01월에는 사모 전환사채, 사모 신주인권부사채를 통해 각각 10,000백만원, 1,500백만원을 조달하였으며, 2024년 12월에는 공모 유상증자를 통해 18,462백만원을 조달하였습니다. 사모전환사채는 SH 코스닥벤처 일반사모 투자신탁2호 외 기관투자자 13인을 대상으로 발행되었으며, 사모 신주인수권부사채는 블래쉬코스닥벤처일반사모투자신탁제1호, 블래쉬코스닥벤처 일반사모투자신탁제2호, (주)오킨스전자를 대상으로 발행되었습니다. 사모전환사채 및 사모 신주인수권부사채를 통해 조달한 자금의 최초 사용계획, 실제 사용계획 등은 아래와 같습니다.

[사모자금의 사용내역]

(단위: 백만원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

무기명식 무이권부무보증 사모 전환사채
1
2024.01.30
운영자금
3,000
운영자금
3,000
-

시설자금
7,000
시설자금
3,642
-

운영자금
3,358
-

무기명식 무이권부무보증 비분리형사모 신주인수권부사채
1
2024.01.30
운영자금
1,500
운영자금
1,500
-

(출처: 당사 제시)

[사모자금의 사용내역 상세내역]

(단위: 백만원)

구분
상세내역
2024년 2분기
2024년 3분기
2024년 4분기
합계

시설자금
기계장치 등
489
396
2,757
3,642

운영자금
재료비 등
963
-
-
963

인건비
2,081
1,201
1,954
5,236

경상연구개발비(주1)
765
894
-
1,659

합계
4,298
2,491
4,711
11,500

(출처: 당사 제시)

주1)

[경상연구개발비 프로젝트별 사용 내역(단위 : 백만원)]

구분
2024년 2분기
2024년 3분기
합계

국방 용역계약 프로젝트 1
1
-
1

국방 용역계약 프로젝트 2
-
15
15

국방 용역계약 프로젝트 3
1
-
1

국방 용역계약 프로젝트 4
21
111
132

국방 용역계약 프로젝트 5
1
5
6

국방 용역계약 프로젝트 6
81
140
221

국방 용역계약 프로젝트 7
33
32
65

국방 용역계약 프로젝트 8
11
34
45

APS(LR-AP)
45
36
81

HIFIX
30
18
48

LoadBoard
-
21
21

M Group
11
6
17

Microwave
235
176
411

mmWave 안테나
5
3
8

ProbeCard
-
42
42

ST60 모듈
1
23
24

Sub-6 안테나
-
2
2

국방/정부
275
28
303

신규사업
3
48
51

특수복합커넥터
-
103
103

회계_[과제]MIMO
1
-
1

회계_[과제]ULTCC
-
6
6

회계_[과제]다족로봇
1
10
11

회계_[과제]위성안테나
-
12
12

회계_[과제]테라세부과제
7
18
25

회계_[과제]테라총괄과제
3
4
7

합계
766
893
1,659

사모자금 모집 당시 당사의 방위산업과 관련한 매출 및 용역계약 등이 증가함에 따라 방위산업용 레이다 및 레이다용 안테나 테스트를 위한 제조시설 및 테스트 챔버 구축을 진행하고자 하였습니다. 하지만 양산 계약 전 방위산업의 시설투자를 조속히 서두르는 것 보다는 양산 계약 후 이에 맞는 설비 및 챔버를 갖추는 것이 더욱 중요하다고 판단하였고 사업 우선순위 변경에 따라 양산 계약을 먼저 진행할 수 있도록 연구개발비에 전용하여 사용하였습니다.

2024년 12월에는 주주배정 후 실권주 일반공모 형태로 총 18,462백만원을 조달하였으며, 당사는 해당 자금 중 1,186백만원을 시설자금으로 사용하고 운영자금과 기타자금으로 각각 15,275백만원, 2,000백만원을 사용하고자 계획했었습니다. 하지만 실제로 시설자금에 사용된 금액은 6,407백만원이었으며 운영자금으로 10,018백만원이 사용되었습니다.

[공모자금의 사용내역]

(단위: 백만원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

유상증자
1회차
2024.12.23
시설자금
1,186
시설자금
6,407
주1)

운영자금
15,275
운영자금
10,018
주2)

타법인취득
2,000
타법인취득
2,036
주3)

(출처: 당사 제시)

주1) 동탄 新공장사옥 중도금 및 양산설비 구축 등에 시설자금을 사용하였으며, 향후 용인시 유방동 토지 반환금을 통하여 사용자금을 일부 충당할 예정입니다.

주2) 퇴직연금 불입 및 연구개발 관련 재료, 가공, 측정, 인력, 특허관련 비용 지출 목적으로 공모자금 일부 사용하였습니다.

주3) 유상증자 당시 자금사용계획에 따라 SENSORVIEW AMERICA에 20억원을 투자하였으며 환율차이에 따라 일부 금액 차이가 발생하였습니다.

[공모자금의 분기별 상세사용내역]

(단위: 백만원)

구분
상세내역
2024년 4분기
2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
합계

시설자금
챔버구입
-
-
868
-
868

동탄新사옥
-
3,198
-
-
3,198

기계장치 등
-
1,034
1,156
30
2,220

특허권
-
46
37
39
122

소계
-
4,278
2,061
69
6,408

운영자금
재료비 등
1,012
1,927
706
283
3,928

인건비
2,118
443
65
124
2,750

경상연구개발비(주2)
1,244
641
525
929
3,339

소계
4,374
3,011
1,296
1,336
10,017

타법인취득
SENSORVIEW AMERICA 증자
-
2,036
-
-
2,036

합계
4,374
9,325
3,357
1,405
18,461

주1) 공모자금은 2025년 3분기까지 소진이 완료되었습니다.

주2)

[경상연구개발비 프로젝트별 사용 내역(단위 : 백만원)]

구분
2024년 4분기
2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
합계

Microwave
822
-
-
-
822

(민)케이블조립체
-
156
67
437
660

국방 용역계약 프로젝트 1
384
3
26
37
450

(국)안테나모듈
-
124
109
83
316

ST60 모듈
38
-
-
-
38

(국)커넥터
-
12
30
192
234

(국)케이블조립체
-
55
19
103
177

(민)안테나모듈
-
10
91
51
152

(국)특수복합커넥터&케이블
-
27
60
26
113

국방 용역계약 프로젝트 2
-
4
28
-
32

(민)커넥터
-
4
15
-
19

신규사업
-
246
80
-
326

합계
1,244
641
525
929
3,339

(1) 시설자금의 차이발생 이유

당사는 2024년 유상증자 당시 시설자금으로 총 1,186백만원을 사용할 예정이라고 기재한 바 있습니다. 그 중 400백만원은 동탄 소재 통합형 임대공장 임차료이며, 나머지 시설자금은 전액 설비투자 자금이었습니다. 당사는 동탄 소재 통합형 임대공장을 임차하여 용인시 유방동 통합공장이 완공되기 전까지 임시로 사용하고자 하였습니다. 다만, 상술한 바와 같이 국내외 경제 여건변화로 인한 원자재 가격상승, 인플레이션으로 인한 인건비 상승 등으로 인해 공사비가 당사의 예상보다 급증하였을 뿐만 아니라 당사가 예상하지 못한 방위산업 관련 개발 수주가 빠르게 증가하여 신속하게 설비를 확장해야 할 상황에 봉착하였습니다. 이러한 상황에 대응하고 기업가치를 극대화 하기 위해 당사는 용인시 유방동 통합공장 공사를 연기하고 동탄 소재 통합형 임대공장을 매입하여 사용하기로 의사결정하였습니다. 이러한 의사결정을 통해 당사는 통합공장 신축에 소요되는 시간과 자금을 빠르게 증가하고 있는 방위산업 수요 대응에 투입할 수 있었습니다.

다만, 당사는 동탄 소재 통합형 임대공장 매입절차를 완전히 마무리 짓지 못하였으며, 공시서류 제출 전일 현재 계약금과 중도금만 지급된 상황입니다. 동탄 소재 통합형 임대공장에 사용된 공모자금 3,198백만원은 임차보증금 700백만원과 매매 중도금입니다. 당사는 잔금지급 이전부터 동탄 소재 통합형 임대공장을 사용하기 위해 임대차 계약을 체결하고 임차보증금 700백만원을 지급하였고, 향후 잔금을 지급하는 시점에 임차보증금 700백만원은 회수될 예정입니다. 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통해 조달한 자금 중 6,000백만원을 사용하여 잔금 일부와 취득록세를 납부할 계획이며, 추가로 필요한 자금은 추가 은행 차입금 차입을 통해 조달할 계획입니다. 상세 자금사용 계획은 후술하는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V.자금의 사용목적' 부분을 참고해 주시기 바랍니다.

그 외 유무형자산 취득은 신고서 기재 금액보다 2,423백만원 초과하여 집행되었습니다. 설비투자에 당사의 계획보다 더 큰 금액이 지출된것 역시 당사의 예상보다 방위산업관련 수주금액이 빠르게 증가했기 때문입니다. 당초 계획했던 것보다 더 빠르게 설비의 구축 및 양산 대응이 필요해졌고 이에 대응하기 위해 운영자금으로 사용하기로 계획했던 금액 중 일부를 부득이하게 기계장치 등 설비투자금액으로 변경하여 사용하였습니다.

(2) 운영자금의 차이발생 이유

상술한 바와 같이 방위산업 관련 수주금액이 당사의 예상보다 빠르게 증가하여 이에 대응하기 위한 설비투자가 더 시급한 과제라고 판단하였고, 운영자금보다는 설비투자에 자금을 집행하여 증권신고서상 계획한 운영자금보다 5,267백만원 적게 집행되었습니다.

[2026년 조달내역]

2025년 중에는 자본시장을 통한 자금조달이 발생하지 않았으며, 2026년 01월 당사는 운영자금으로 사용하기 위해 제3자배정 유상증자를 실시하였으며, (주)아이코닉스헬스케어, 에버그린1호조합, 조옥희, 스페이스테크 1호조합에서 전액 인수하였습니다. 제3자배정 유상증자를 통해 조달한 1,000백만원은 계획했던대로 전액 운영자금으로 사용이 완료되었습니다.

당사는 2023년 이후 자본시장을 통해 총 5회에 걸쳐 49,038백만원을 조달하였으며, 현재 진행 중인 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 대금이 정상적으로 납입되면 약
21,858백만원(확정
발행가액 기준)이 추가될 것으로 예상됩니다. 당사가 2023년 이후 자본시장을 통해 조달한 금액은 당사의 시가총액 등을 고려했을 때 다소 과도한 수준이라고 판단됩니다.

금번 유상증자로 조달한 예상 자금 집행시기가 장기간에 걸쳐 있는 점을 감안했을 때, 향후 국제경제 여건 및 사업환경 등을 정확하게 예측하기는 어렵지만 보다 상세한 수준의 자금 소요 예측과 우선 순위 분석을 통해 자금사용계획을 수립함으로서 향후 자금 지출이 자금사용계획에 부합할 수 있도록 하였습니다. 또한 당사는 위임전결규정상 상대적으로 적은 금액의 사용도 대표이사의 결재가 필요합니다. 금번 유상증자로 조달한 금액이 자금 사용계획과 달리 유용되지 않을 수 있도록 자금 사용 결재 문서의 승인시 자금 사용계획에 비추어 적합성과 적정성을 검토할 예정입니다. 해당 내부통제시스템을 준수하고 관리하여 자금 집행을 통제할 계획입니다.

[위임전결규정 일부 발췌]

항목
세목
전결권자

팀장
부문장
본부장
사업대표
대표이사

1.자산
1. 선급금
1) 건당 50만원 미만

○

2) 건당 50만원 이상~ 500만원미만

○

3) 건당 500만원 이상

○

2. 가지급금
1) 건당 50만원 미만

○

2) 건당 50만원 이상~ 500만원미만

○

3) 건당 500만원 이상

○

3. 단기대여금
1) 임직원 대상의 단기대여금

○

2) 기타 일시적 사안의 단기대여금

○

2. 경비
1. 일반업무
1) 건당 50만원 미만

○

2) 건당 50만원 이상~ 500만원미만

○

3) 건당 500만원 이상

○

2. 접대비
1) 연간 예산 범위 내

- 건당 50만원 미만

○

- 건당 50만원 이상

○

2) 연간 예산 초과 시

○

3) 조기예산집행

○

(출처: 당사 제시)

당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대) 이상의 단기금융상품으로 운영하여 자금을 관리할 예정이며 정기보고서 내 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적 기재를 통해 자금의 사용 내역을 상세하게 알리고 자금 사용 계획을 분기별로 검토할 계획입니다.

당사는 자체적인 현금 창출 능력이 부족한 상황에서 운영자금 및 시설자금 마련을 위해 자본시장에서 잦은 자금조달을 진행한 바 있으며, 이 중 일부 금액은 국제경제 여건 및 사업환경 변화로 당초 계획과 다르게 사용된 바가 있습니다. 당사는 금번 공모를 통해 자금조달을 진행한 이후에도 추가적인 자금 조달이 필요할 수 있으며 사업환경이 변화할 경우 당초 예상과는 다르게 더 큰 자금이 필요하거나 사용처가 변경될 수 있습니다.

당사는 자금 사용에 관하여 다음과 같은 단계적 의사결정 절차를 통해 통제하고 있습니다. 당사는 매년 사업연도 개시 전 차년도 사업계획 및 연간 예산을 수립하고, 부서별로 예산을 배분하고 있습니다. 동 예산안은 사업기획 담당임원의 검토를 거쳐 대표이사의 승인을 통해 확정됩니다. 이후 당사는 매월 월간 손익검토회의를 개최하여 예산 대비 실제 집행 현황을 모니터링하고 있습니다. 동 회의에서는 당초 예산 대비 집행률, 월간 차이 분석, 향후 집행 계획 조정 필요사항 등을 점검하며, 주요 차이 발생 사유는 추후 예산 집행 계획에 반영하여 통제하고 있습니다. 자금 집행 시에는 전결 규정에 따라 금액별ㆍ항목별로 차등화된 결재 단계를 거칩니다. 지출성격에 따라 인당 5만원 이하의 소액 식대 및 회식비는 부문장 전결로 지출이 가능하지만 해당금액을 초과하는 지출은 최소한 본부장의 승인을 득하도록 하는 통제절차를 구비하고 있습니다. 특히 건별 500만원 이상의 지출은 모두 대표이사의 승인을 득하도록 통제하고 있으며, 이를 통해 자금 집행의 적정성과 사용 목적 부합 여부를 결재 단계마다 검토하는 다단계 통제 체계를 운영하고 있습니다. 또한 1억원 초과 지출의 경우 대표이사 및 회사 임원들이 참여하는 투자심의 위원회를 통해 지출되도록 하는 통제절차를 운영하고 있습니다.

상기 단계적 의사결정 통제절차는 다음과 같이 단계적으로 도입ㆍ강화되어 왔습니다.

[자금지출 관련 주요통제]

통제절차
도입ㆍ시행 시점
주요 내용

전결규정(제정)
2019년 07월
자금집행 결재의 단계별 권한 및 한도 설정

손익검토회의
2023년 07월
월별 손익 및 자금 집행 실적 점검, 부서별 예산 대비 실집행 비교

연간예산수립 제도
2024년 01월
사업계획 기반 연간 부서별ㆍ계정별 예산 수립 및 대표이사 승인 절차

투자심의위원회
2024년 11월
1억원 초과 지출에 대한 심의절차

전결규정(개정)
2025년 01월
결재 단계별 권한ㆍ한도 재정비

(출처: 당사 제시)

당사의 자금 사용 통제 체계는 2019년 07월 전결규정 제정을 시작으로 2023년 07월 손익검토회의 시행, 2024년 01월 연간예산수립 제도 시행, 2024년 11월 투자심의위원회 제도 시행, 2025년 01월 전결규정 개정을 거쳐 단계적으로 정비되어 왔으나, 통제 체계 도입 이전 또는 도입 초기 시점에는 일부 통제 절차가 미성숙한 단계에 있었습니다.

한편, 당사가 과거 조달한 자금을 당초 계획과 다르게 사용한 3건의 사례에 대하여, 각 시점에 적용된 통제 절차와 자금 사용이 당초 계획과 달리 결정된 과정은 다음과 같습니다.

[2023년 기업공개]

구분
내용

자금 집행 시점
2023년 3분기 ~ 2024년 1분기

당시 시행 중이던 통제절차
전결규정(2019년 07월 제정), 손익검토회의(2023년 07월 시행)

당시 미시행 통제절차
연간예산수립 제도(2024년 01월부터 시행), 투자심의위원회(2024년 11월부터 시행)

이사회 결의 여부
미실시 - 당시 내부규정상 시설자금에서 운영자금으로의 사용 항목 변경은 이사회 결의 대상이 아니었으며, 전결규정상 결재 절차에 따라 진행됨

(출처: 당사 제시)

2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 11,655백만원을 사용하고자 하였으나 2,666백만원만 시설자금으로 사용되었으며, 차이금액 8,989백만원은 연구개발비, 인건비, 재료비 등 운영자금으로 사용되었습니다. 해당 자금 전용은 이사회규정상 이사회 결의 사항이 아니었던 점, 연간예산수립 제도 및 투자심의위원회 제도가 시행되기 이전이었던 점에 따라 월별손익검토회의와 전결규정에 기반한 단계별 결재 절차만이 적용되었습니다. 특히 당사의 이사회규정에는 부의사항으로 자금계획 및 예산운용, 중요한 재산의 취득 및 처분 등이 나열되어있으나 구체적인 금액기준은 존재하지 않아 당사는 코스닥시장 공시규정을 준용하여 자기자본의 10%를 초과하는 신규시설투자, 세칙에서 정하는 시설외 투자, 시설증설 또는 별도 공장의 신설에 관한 결정, 유형자산 취득을 하는 경우에 한해 이사회를 개최하고 있었습니다.

자금 사용이 당초 계획과 달리 결정된 과정은 다음과 같습니다. 당사는 2023년 기업공개 당시 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥 건설을 위한 시설자금으로 11,655백만원을 사용할 계획이었으나, 세계 경기 불황, 원자재 값의 급격한 상승 등 국내외 경제 여건변화, 고객사 요청(챔버사양, 추가 투자 여부 등), 사업비중변동(예: ① 국방: 확대, ② 반도체사업: 제품라인업 확대, ③ 통신사업: 지연 등)의 변화 등에 따라 공장 착공 시기를 불가피하게 연기하게 되었습니다. 이에 가용 자금을 연구개발 관련 재료비ㆍ인건비ㆍ경상연구개발비 등 운영자금 용도로 우선 사용하기로 결정하였습니다. 이는 결과적으로 통제 체계가 미성숙한 시기에 발생한 자금 전용 사례이며, 이러한 사실관계는 2024년 01월 연간예산수립 제도의 도입, 2024년 11월 투자심의위원회 제도의 도입 및 2025년 01월 전결규정 개정에 반영되어 통제 체계가 강화된 배경이 되었습니다.

[2024년 사모사채]

구분
내용

자금 집행 시점
2024년 2분기 ~ 2024년 4분기

당시 시행 중이던 통제절차
전결규정(2019년 07월 제정), 손익검토회의(2023년 07월 시행), 투자심의위원회(2024년 11월 시행)

당시 미시행 통제절차
연간예산수립 제도는 2024년 01월 시행이 막 개시된 시점으로, 동 자금 전용에 대한 사전 예산 통제는 충분히 적용되지 못함

이사회 결의 여부
미실시 - 동 자금 사용 항목 변경은 당시 내부규정상 이사회 결의 대상이 아니었음

(출처: 당사 제시)

해당 자금 전용 시점에 당사는 전결규정과 손익검토회의 등을 통해 주요자금 지출을 통제하고 있었으며 투자심의위원회는 자금이 대부분 소진된 시점에 시행되었습니다. 또한 이사회결의는 별도로 이루어지지 않았는데 이는 당사의 이사회규정상 조달자금의 사용목적 변경은 이사회결의 사항이 아니었으며, 상술한바와 같이 이사회규정에는 부의사항으로 자금계획 및 예산운용, 중요한 재산의 취득 및 처분 등이 나열되어 있었을 뿐 구체적인 금액기준은 존재하지 않았기 때문입니다. 당사는 코스닥시장 공시규정을 준용하여 자기자본의 10%를 초과하는 신규시설투자, 세칙에서 정하는 시설외 투자, 시설증설 또는 별도 공장의 신설에 관한 결정, 유형자산 취득을 하는 경우에 한해 이사회를 개최하고 있었습니다.

이러한 통제에도 불구하고 당사는 국내외 경제여건변화, 고객사요청, 사업비중 변동 등의 외부 환경이 지속되는 가운데, 2024년 들어 영업손실 지속 및 운영자금 소요 증가가 가속화되어 시설투자 이연으로 발생한 가용 자금을 운영자금으로 활용하기로 결정하였습니다. 당사는 사모전환사채 모집 당시 방위산업 관련 매출 및 용역계약 증가에 대응하여 레이다 및 안테나 테스트를 위한 제조시설 및 테스트 챔버 구축을 계획하였으나, 양산 계약 전 시설투자를 서두르는 것보다 양산 계약 후 이에 맞는 설비 및 챔버를 갖추는 것이 더욱 합리적이라고 판단하여 연구개발 운영자금으로 전용하였습니다.

[2024년 공모 유상증자]

구분
내용

자금 집행 시점
2024년 4분기 ~ 2025년 3분기

당시 시행 중이던 통제절차
전결규정(2019년 07월 제정, 2025년 01월 개정), 손익검토회의(2023년 07월 시행), 연간예산수립 제도(2024년 01월 시행), 투자심의위원회(2024년 11월 시행)

이사회 결의 여부
실시 - 자기자본의 10% 이상의 시설투자였기 때문에 이사회 결의를 거침 (2024년 12월 26일)

(출처: 당사 제시)

2024년 12월 공모유상증자를 통해 조달한 자금 중 운영자금으로 계획된 15,275백만원 중 약 5,257백만원이 시설자금으로 전용되어 사용되었습니다. 해당 자금 전용은 통제 체계가 모두 시행되고 있는 상태에서 발생한 사례로, 당사의 시설투자 의사결정 통제 절차가 정상적으로 작동하고 있는 상황에서 발생한 전용 사례입니다. 특히 당사는 동탄 통합형 임대공장 취득 결정시 취득규모가 자기자본의 10% 이상이었기 때문에 이사회 결의도 거쳐 의사결정을 내렸습니다.

당사의 통제절차에도 불구하고 해당 시점 당사는 국내외 경제 여건변화로 인한 원자재 가격상승, 인플레이션으로 인한 인건비 상승 등으로 인해 공사비가 당사의 예상보다 급증하였을 뿐만 아니라 당사가 예상하지 못한 방위산업 관련 개발 수주가 빠르게 증가하여 신속하게 설비를 확장해야 할 상황에 봉착하였습니다. 구체적으로 2024년 하반기 들어 방위산업 부문에서 LAMD 안테나 사업 견적 제출 등 향후 양산 매출로 이어질 가능성이 있는 대형 사업 기회가 구체화되고 있었으며, 동 사업 기회를 적기에 포착하기 위해서는 높이 12미터 이상의 대형 안테나 시험용 챔버를 포함한 생산ㆍ시험 인프라의 신속한 확보가 필요한 상황이었습니다. 당사가 매도 의향을 전달받은 동탄 통합형 임대공장은 건축이 완료된 상태로 대형 챔버 설치가 가능한 층고 및 기반시설을 확보하고 있어 사업장 통합과 즉시 양산 대응이 모두 가능한 시설이었으며, 동탄 산업단지 내에서도 동 규모의 챔버 설치가 가능한 시설은 제한적이었습니다. 이러한 상황에서 당사는 동 매입 기회를 놓칠 경우 방위산업 부문의 사업 기회가 사후적으로 회복되기 어려운 결과로 이어질 가능성을 우려하였으며, 당사는 이러한 상황에 대응하고 기업가치를 극대화 하기 위해 용인시 유방동 통합공장 공사를 연기하고 동탄 소재 통합형 임대공장을 매입하여 사용하기로 의사결정하였습니다. 의사결정당시 당사는 비상경영회의를 통한 내부 검토, 물건분석 자료에 기반한 매입ㆍ임대 손익 비교, 외부평가법인을 통한 매입 가격 적정성 평가 등의 절차를 거쳐 동탄 공장 매입 의사결정을 했습니다.

당사는 이러한 통제절차를 운영하고 있으나 과거 자본시장을 통해 조달한 자금 중 일부가 최초 사용계획과는 다르게 사용된 이력이 있습니다. 당사는 이러한 자금 전용이 주주가치에 미치는 부정적 영향을 최소화하기 위해 금번 유상증자 자금에 대해서는 다음과 같은 방안을 통해 당초 공시된 사용 목적 내에서 자금이 집행될 수 있도록 운영할 예정입니다.

1) 철저한 예산 수립: 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금은 증권신고서에 기재된 사용 목적별 항목에 따라 구체적인 집행 일정 및 세부 사용 계획을 사전에 수립하여 향후 예산에 반영할 예정입니다. 이를 통해 자금의 흐름을 사용 목적별로 추적ㆍ검증할 수 있는 기반을 마련하고, 항목 간 임의 전용을 사전에 차단하고자 합니다.

2) 보수적인 사업계획 작성 :과거 자금 전용의 주요 원인 중 하나는 IPO 추정 시 가정했던 시장 개화 시점이 실제 시장 환경과 차이를 보이면서 시설투자 시기가 지연되고, 그 결과 시설자금이 연구개발 관련 운영자금으로 사용된 데 있습니다. 당사는 사업계획 수립 시 시장 개화 시점, 고객사 발주 일정, 시설투자 효과 발생 시점 등에 대해 보다 보수적인 가정을 적용하였으며, 향후에도 사업계획 작성 시 외부 환경 변화에 따른 변동 가능성을 충분히 반영하여 자금 전용 가능성을 사전에 최소화할 수 있도록 운영할 예정입니다.

3) 사용 목적 변경 시 사외이사 검토 및 이사회 승인 절차: 금번 유상증자 자금의 사용 목적 내에서 항목별 배정 금액의 10% 이상 변경이 불가피하다고 판단되는 경우, 당사는 변경 사유 및 영향 분석 보고서 작성, 사외이사의 사전 검토 및 의견 수렴, 이사회 결의를 통한 변경 승인 등의 절차를 통해 자의적인 사용 목적 변경이 발생하지 않게 하고, 변경 결정의 합리성과 절차적 정당성을 확보하고자 합니다.

4) 분기별 사용 현황 공시: 금번 유상증자 자금의 사용 현황은 매 분기마다 공시되는 분기보고서 및 사업보고서 통해 당초 사용 계획, 실제 집행 내역을 공시함으로써, 자금 집행의 적정성을 외부에서 점검할 수 있도록 운영할 예정입니다.

5) 별도 관리계좌 운영 및 자금 집행 단계별 승인 통제: 당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 회사의 일반 운영자금과 분리된 별도의 관리계좌를 통해 관리함으로써, 조달 자금이 다른 용도의 자금과 혼재되지 아니하도록 하고 자금의 입출금 내역을 사용 목적별로 명확하게 추적할 수 있도록 운영할 예정입니다. 또한 동 관리계좌를 통한 건당 300만원 이상의 자금 집행에 대해서는 집행 전 대표이사의 결재, 집행 시 대표이사의 OTP를 통한 최종 승인, 집행 후 자금일보 승인을 통한 사후검증 등 집행의 전후 단계에 걸친 다단계 승인 절차를 적용할 예정입니다. 이는 현행 전결규정상 건별 500만원 이상의 지출에 대하여 대표이사의 승인을 받도록 하고 있는 기준보다 대표이사의 직접 통제 대상 범위를 확대한 것으로서, 금번 유상증자 자금에 대해서는 현행 일반 자금 집행에 적용되는 기준보다 강화된 통제 기준을 적용하는 것입니다. 당사의 자금 결제는 매월 5일, 10일, 20일 및 말일의 정기결제일을 통해 이루어지지만, 정기결제일 외에 수시결제가 발생하는 경우를 포함하여 정기결제 및 수시결제 모두에 대하여 상기 대표이사 승인 절차를 적용할 계획입니다. 한편 자금일보는 자금 집행이 발생한 날에 한하여 작성되는바, 자금일보를 통한 집행 후 승인 또한 자금 집행이 발생한 날에 이루어지게 됩니다. 당사는 이와 같은 강화된 다단계 승인 절차와 계좌분리를 통해 자금 집행 과정의 통제 수준을 강화하고 자의적인 자금 집행 가능성을 축소시키고자 합니다.

당사가 운영하고 있는 자금 사용 통제 절차는 자금 집행의 전 과정에 걸쳐 다음과 같은 방식으로 자금 전용 방지 기능으로 연결될 것으로 기대하고 있습니다. 자금 집행 계획 수립 시점에서는 연간예산수립 제도를 통해 사업계획에 기반한 예산이 사전에 확정됨으로써 당초 자금 사용 목적에 부합하지 아니하는 자금 배분이 계획 단계에서부터 제한됩니다. 자금 집행 시점에서는 전결규정에 따른 단계별 결재 절차 및 1억원 초과 지출에 대한 투자심의위원회 심의를 통해 개별 자금 집행이 당초 계획된 사용 목적에 부합하는지 여부가 집행 시점마다 검토됩니다. 사후적인 자금 집행 내역 검토 시점에서는 월별 손익검토회의를 통해 예산 대비 실제 집행 현황 및 차이 발생 사유가 점검되고 그 결과가 향후 예산 집행 계획에 반영됨으로써, 계획과 다른 자금 집행이 조기에 식별되고 시정될 수 있습니다. 당사는 이와 같이 자금 집행 계획 시점, 자금 집행 시점, 사후적인 자금 집행 내역 검토 시점에 이르는 자금 집행의 전 과정에 대한 통제를 강화함으로써 향후 자금 전용이 발생하지 아니하도록 방지할 계획입니다.

다만, 상술한 바와 같이 당사가 과거 자금을 당초 계획과 다르게 사용하였던 3건의 사례는 통제 절차가 도입되기 이전이거나 도입 초기에 발생하여 동 통제 절차가 자금 전용 방지 기능으로 충분히 작동하지 못하였거나, 외부 사업 환경의 급격한 변화에 대응하는 과정에서 발생한 것입니다. 현재는 자금 집행의 계획ㆍ집행ㆍ사후검토 전 과정에 대한 통제 절차가 모두 시행되고 있는 상태입니다. 추가적으로 당사는 자금 사용 목적의 변경이 필요한 경우 이사회 결의를 거치도록 하는 한편, 앞서 기재한 별도 관리계좌를 통한 자금 집행 단계별 승인 통제 및 사용 목적 변경 시 사외이사의 사전 검토 절차를 결합하여 운영함으로써 기존 통제 절차를 더욱 강화할 계획입니다.

당사는 과거 3건의 자금 전용 사례가 통제 절차의 부재 또는 도입 초기의 운영상 미성숙, 사업환경의 급격한 변화에 기인한 측면이 있다고 하더라도, 결과적으로 주주분들께서 증권신고서에 기재된 자금 사용 계획을 신뢰하여 투자에 참여하신 의사결정의 기초가 사후적으로 변경되는 결과를 반복적으로 초래한 점에 대하여 그 책임을 무겁게 인식하고 있습니다. 특히 자금 사용 계획의 변경이 불가피한 외부 환경 변화에 기인한 것이라 하더라도, 그 변경 가능성을 사전에 충분히 검토하고 적시에 시장에 공시하는 절차에 있어 미흡한 부분이 있었다는 점은 당사가 보완하여야 할 책임이 있는 부분으로 보고 있습니다.

당사는 이러한 인식을 바탕으로 앞서 기재한 통제 절차가 향후 자금 전용 방지를 위한 실효성 있는 통제 수단으로 기능할 수 있도록 운영할 계획이며, 동 통제 절차가 실효성을 갖는다고 판단하는 근거는 다음과 같습니다. 첫째, 과거 자금 전용이 발생하였던 시기와 달리 현재는 전결규정, 손익검토회의, 연간예산수립 제도, 투자심의위원회 등 자금 집행의 계획ㆍ집행ㆍ사후검토 전 과정에 대한 통제 절차가 모두 시행되고 있어, 특정 단계의 통제 공백으로 인해 자금 전용이 발생하였던 과거의 구조적 한계가 상당 부분 해소되었다고 판단됩니다. 둘째, 금번 유상증자 자금에 대해서는 별도 관리계좌를 통해 자금을 일반 운영자금과 분리하여 관리하고 건당 300만원 이상의 집행에 대하여 현행 전결규정보다 강화된 대표이사 직접 승인 절차를 적용함으로써, 조달 자금이 당초 사용 목적과 다른 용도로 집행되는지 여부에 대해 통제할 수 있는 수단을 추가로 확보하였습니다. 셋째, 불가피하게 자금 사용 목적의 변경이 필요한 경우 이사회 결의에 더하여 사외이사의 사전 검토 절차를 거치도록 함으로써, 자금 사용 목적 변경에 대한 의사결정이 경영진의 단독 판단에 의하지 아니하고 독립적인 검토를 거쳐 이루어지도록 하는 견제 장치를 마련하였습니다.

다만 상기와 같은 통제 절차의 정비 및 강화가 즉각적으로 과거 자금 전용 이력에 따른 신뢰 손상을 회복시키기까지는 일정한 시간이 소요될 것으로 판단하고 있습니다. 당사는 기존 통제 절차를 실제로 운용하는 과정에서 식별되는 미비점을 지속적으로 보완해 나감으로써 주주분들의 신뢰를 회복할 수 있도록 노력할 계획입니다.

하지만 당사의 이러한 통제 절차에도 불구하고, 당사가 영위하는 사업 환경 및 시장 여건의 변화에 따라 향후 자금 사용 목적 또는 집행 시기가 변경될 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 특히 과거 조달 자금 중 일부가 최초 사용목적과는 다르게 사용된 사례에서 확인되듯, 외부 경영 환경의 급격한 변화는 회사가 사전 통제 절차를 준수하더라도 결과적으로 자금이 최초 사용목적대로 사용되지 않을 가능성도 존재합니다.

과거 사례에서 확인되듯 외부 경영 환경의 급격한 변화 시 자금 사용 항목이 최초 계획과 달리 변경될 가능성이 존재하는바, 금번 유상증자 자금
21,858백만원(확정
발행가액 기준)에 대해 사용 목적별 외부환경 변동 가능성을 다음과 같이 검토하였습니다.

[자금사용목적별 외부환경에 의한 변동가능성]

(단위: 백만원)

사용 목적
세부 항목
금액
외부환경변동 가능성
변동 가능성 평가 근거

채무상환자금
사모사채 및차입금 상환
8,350
낮음
만기 도래에 따른 상환 의무로 변동 가능성 낮음

시설자금
동탄新사옥 공장잔금 및 취득세
6,000
낮음
매매계약 체결 상태로 잔금 지급 의무 확정

운영자금
인건비
4,001
낮음
현재 인력 유지를 위한 고정 비용 성격

이자비용
800
낮음
기 존재하는 차입금에 대한 이자 지급 의무 확정

연구개발비
2,040
있음
개별 연구개발 과제의 진척도, 외부 협력사ㆍ정부과제 진행 상황, 신규 사업 기회 발생 등에 따라 과제별 자금 배분 및 집행 시기 조정 가능성 존재

시설자금
양자컴퓨터라인 증축
-
있음
양자컴퓨터 사업이 PoC(Proof of Concept) 단계로 양산 시점이 임박하지 아니한바, 시장 개화 시점 및 고객사 개발 진척에 따라 집행 시기ㆍ규모 조정 가능성 존재

발행제비용 등
-
667
낮음
발행 절차에 따라 확정

합계

21,858

(출처: 당사 제시)

주) 자금조달 금액은
확정발행가액 기준으로 산정되었습니다.

상기 검토 결과 금번 유상증자 자금 중 외부환경에 의해 변동 가능한 자금은
2,040백만원으로 전체 조달 자금의 약
9.3% 수준이며, 구체적으로 연구개발비
2,040백만원입니다.

양자컴퓨터 라인 증축자금은 당사가 영위 중인 양자컴퓨터용 극저온 RF 인터커넥트 사업은 공시서류 제출 전일 현재 시제품 개발 및 PoC 단계에 있어 양산 시점이 임박한 단계는 아닙니다. 따라서 양자컴퓨터 시장의 개화 시점 및 고객사 개발 진척 상황에 따라 시설 구축의 시기 및 규모가 조정될 가능성이 있습니다.
다만, 당사는 주가 하락으로 인한 모집금액 감소로 자금 사용의 우선순위를 재검토하게 되었습니다. 이에 따라 금번 유상증자 대금은 시설자금으로 활용하려 했던 기존 계획을 변경하여, 양자컴퓨터 라인 증축에는 사용하지 않기로 결정하였습니다.

연구개발비와 관련해서는 당사가 진행 중인 방위산업ㆍ안테나ㆍAI 데이터센터 등 연구개발 과제는 다수의 개별 프로젝트로 구성되어 있으며, 외부 협력사 및 정부 출연 연구과제와의 연계, 신규 수주 발생, 양산 전환 시점 변동 등 외부 환경 변화에 따라 과제별 자금 배분 및 집행 시기가 조정될 가능성이 있습니다.

한편 채무상환자금 8,350백만원, 동탄 공장 잔금 6,000백만원, 인건비
4,001백만원
, 이자비용

800백만원
, 발행제비용 등

667백만원
을 합한

21,919백만원
(전체의 약
90.7%)은 만기 도래에 따른 상환 의무, 매매계약 이행 의무, 고정 비용 성격 등에 따라 외부환경에 의한 변동 가능성이 낮은 자금이라고 판단하고 있습니다.

다만, 외부환경 변동 가능성이 있는 자금에 대해서도 연구개발 활동의 연속성 및 신규 사업 인프라 확보의 목적이 변경되는 것은 아니며, 변동이 발생하는 경우에도 사용 목적 내 세부 항목 간 배분의 조정에 한정될 것으로 예상됩니다. 또한 사용 항목 변경이 필요한 경우 상술한 사외이사 검토 및 이사회 승인 절차 등 통제 절차에 따라 결정될 예정입니다.

추가적으로 당사는 금번 유상증자 자금 규모 축소를 통한 변동성 감소 방안에 대해 검토한 결과, 동 방안은 현실적으로 추진이 어렵다고 판단하였습니다. 이는 금번 유상증자 자금이 사업에 필수적으로 소요되는 자금 계획에 따라 산정된 것으로, 자금 규모 축소 시 사업 차질 및 추가 자금조달 필요성이 발생하여 결과적으로 주주분들의 부담을 가중시킬 수 있다고 판단했기 때문입니다.

[금번 유상증자 자금의 사용 목적별 축소 가능성]

(단위: 백만원)

사용 목적
세부 항목
금액
축소가능성
판단근거

채무상환자금
사모사채 및차입금 상환
8,350
불가
사모사채 만기 도래에 따른 상환 의무. 미상환 시 채무불이행 및 회사 존립 위협 가능성

시설자금
동탄新사옥 공장잔금 및 취득세
6,000
불가
매매계약 체결 상태로 잔금 미지급 시 계약금ㆍ중도금 몰취 및 시설 사용권 상실 위험

운영자금
인건비
4,001
제한적
현재 인력 유지를 위한 고정 비용. 축소 시 핵심 인력 이탈 및 연구개발ㆍ생산 인프라 약화 위험

이자비용
800
불가
기 존재하는 차입금에 대한 이자 지급 의무

연구개발비
2,040
제한적
진행 중인 양산 전환 단계 프로젝트의 매출 실현 시점 결정 변수. 축소 시 매출 발생 시점 후퇴 및 영업현금흐름 회복 지연

시설자금
양자컴퓨터라인 증축
-
제한적
양자컴퓨터 등 신규 사업 라인의 적기 대응을 위한 인프라 확보 차원의 선행 투자로, 사업 경쟁력 확보를 위해 필수

발행제비용 등
-
667
불가
발행 절차에 따라 확정

합계

21,858

(출처: 당사 제시)

주) 자금조달 금액은
확정발행가액 기준으로 산정되었습니다.

만약 당사가 자금 규모를 축소하여 조달할 경우 사모사채 만기 도래 시점 차환으로 인한 추가적인 비용 발생, 시설투자 또는 운영자금 부족으로 인한 양산 대응 지연 및 매출 실현 시점 후퇴, 추가적인 자금조달로 인한 누적 발행제비용 증가 및 추가 지분 희석 등의 부정적인 효과가 발생할 가능성이 있다고 판단하였습니다. 따라서 당사는 자금 규모 축소가 아닌 강화된 통제 절차 적용을 통해 자금 사용의 변동성과 투명성을 관리하는 방안이 보다 합리적이라고 판단하였습니다.

당사는 통제 체계의 실효성을 지속적으로 점검하고 개선하기 위해 노력할 예정이나, 최초 계획대로 자금이 사용되지 않을 경우 시장의 신뢰를 잃어 추후 자금조달 능력 저하, 평판하락, 추가적인 자금조달에 따른 주주가치 희석화 등이 발생할 가능성이 존재합니다. 또한 금리가 지속적으로 상승하고 증시가 하락하는 등 자본시장 내 조달여건이 지속적으로 열악해 진다면, 당사의 수익성과 재무건전성이 더욱 악화되어 경영활동을 수행하기 어려운 중대한 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 만약 당사의 경영성과와 재무안정성 관련 지표가 급격하게 악화되어 채무불이행, 주권매매정지 등의 사태가 발생한다면 당사의 주주와 채권자에게 대규모 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험

당사는
과거 5회의 자금조달 중 3회에 걸쳐 조달 자금의 사용 항목을 당초 계획과 다르게 변경하여 사용한 이력이 있습니다. 2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 8,989백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었으며, 2024년 01월 중 사모전환사채를 통해 조달했던 자금 중 시설자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 3,358백만원이 운영자금으로 변경되어 사용되었습니다. 또한 2024년 12월 공모 유상증자를 통해 조달한 자금 중 운영자금으로 사용이 계획되었던 금액 중 5,221백만원이 시설자금으로 변경되어 사용되었습니다.

당사는
내부통제 등을 통해 향후에는 동일한 사안이 발생하지 않도록 할 계획이지만 동일한 사안이 발생하게 될 경우 주주가치 훼손, 회사의 신뢰도 하락에 따른 자금조달능력 저하, 추가적인 자금조달 가능성, 법률ㆍ규제적 리스크 발생가능성, 수익성 악화 등의 위험을 수반할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 당사의 과거 자금 전용 이력 및 향후 사업환경 변화에 따른 추가적인 사용 목적 변경 가능성, 자금 사용목적 변경에 수반되는 위험 요인을 충분히 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 기업공개 이후 자체 현금 창출 능력 부족으로 인해 자본시장에서 수차례 자금조달을 진행하였으며, 이 중 일부 사례에서 조달 자금이 당초 계획과 다른 항목으로 사용된 이력이 있습니다. 구체적으로 기업공개 이후 조달한 자금과 최초사용계획, 실제사용내역, 차이금액 등은 아래와 같습니다.

[2023년 이후 자본시장을 통한 자금조달 내역]

(단위: 백만원)

구 분
이사회결의일
납입일
규모
발행방식
자금사용목적
실제 자금 사용내역
차이내역

유상증자

(기업공개)(보통주)

2023.06.07
2023.07.14
18,076
공모
- 시설자금 11,655백만원- 운영자금 5,408백만원- 발행제비용 등 1,013백만원
- 시설자금 2,666백만원- 운영자금 14,397백만원- 발행제비용 등 1,013백만원

- 시설자금 (-)8,989백만원

- 운영자금 8,989백만원

전환사채
2024.01.26
2024.01.30
10,000
사모
- 시설자금 7,000백만원- 운영자금 3,000백만원
- 시설자금 3,642백만원- 운영자금 6,358백만원

- 시설자금 (-)3,358백만원

- 운영자금 3,358백만원

신주인수권부사채
2024.01.26
2024.01.30
1,500
사모
- 운영자금 1,500백만원
- 운영자금 1,500백만원
-

유상증자(보통주)
2024.09.27
2024.12.23
18,462
공모
- 시설자금 1,186백만원- 운영자금 15,275백만원- 기타 2,000백만원
- 시설자금 6,407백만원- 운영자금 10,018백만원- 기타 2,036백만원
- 시설자금 5,221백만원- 운영자금 (-)5,257백만원- 기타 36백만원

유상증자(보통주)
2025.12.22
2026.01.07
1,000
사모
- 운영자금 1,000백만원
- 운영자금 1,000백만원
-

유상증자(보통주)
2026.04.22

2026.08.24

(예정)

21,858
공모

- 시설자금
6,000백만원

- 운영자금
6,841 백만원

- 채무상환자금 8,350백만원

- 기타
667백만원

-
-

합 계
70,896

주) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 이사회결의일은 2026년 04월 22일이며, 납입예정일은 2026년 08월 24일입니다.

[2023년 07월 기업공개를 통해 조달한 자금 차이내역 및 사유]

2023년 07월 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 계획된 11,655백만원 중 약 8,989백만원이 운영자금으로 전용되어 사용되었습니다. 당사는 기업공개시 조달한 자금으로 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥 건설, 생산설비 확충 등 시설투자를 계획하였으나 2023~2024년 중 mmWave 시장 개화 지연 및 글로벌 경제 여건 급변, 예상하지 못한 방위산업 관련 개발 수주의 급격한 증가 등에 따라 최적의 투자 방안과 시기를 재검토할 필요성이 발생하였습니다. 이에 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥 착공 시기를 이연하면서 가용 자금을 연구개발 관련 재료비ㆍ인건비ㆍ경상연구개발비 등 운영자금 용도로 우선 집행하게 되었습니다.

외부환경 변화를 구체적으로 살펴보면, 2023~2024년 중 당사가 주력으로 영위하는 mmWave 시장의 개화는 당초 기대에 미치지 못하였습니다. 당시 글로벌 5G 투자는 mmWave 대역이 아닌 중대역(Sub-6) 중심으로 전개되었으며, 국내에서도 28GHz 대역을 중심으로 한 고대역 5G 상용화 부진이 보다 명확하게 나타났습니다. 과학기술정보통신부는 2018년 5G 주파수 할당 당시 이동통신 3사에 28GHz 대역 주파수를 할당하면서 각 사별 1만5,000장치의 망 구축의무를 부과하였으나, 이행점검 결과 이동통신 3사의 28GHz 대역 망 구축실적이 각 사별 구축의무 대비 약 10~12% 수준에 그쳤습니다. 이에 과학기술정보통신부는 2022년 12월 KT와 LG유플러스에 대해 28GHz 대역 주파수 할당취소 처분을 확정하였고, SK텔레콤에 대해서도 2023년 5월 31일 28GHz 대역 주파수 할당취소가 최종 확정되어 국내 mmWave 통신 인프라 투자가 사실상 중단되었습니다. 이러한 28GHz 주파수 할당취소는 당사의 주력 제품인 mmWave 대역 부품의 국내 수요 확대 시점이 당초 기대 대비 큰 폭으로 후퇴하는 결과를 초래하였습니다.

또한 2023년부터 2024년에 걸쳐 발생한 글로벌 경제 여건 급변은 COVID-19 팬데믹 이후 경제심리 회복속도, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화, 중동 지역의 지정학적 긴장 고조 및 무력충돌 확대, 각국의 통상 및 제재정책 변화 등의 대외적 요인들이 복합적으로 작용하였습니다. 이러한 외부 요인들은 글로벌 공급망, 물류, 에너지 가격 및 투자심리에 부정적인 영향을 미쳐, 당사의 통합공장 신축에 필요한 원자재 가격 상승 및 인플레이션으로 인한 인건비 상승을 초래하였습니다.

당사가 봉착한 부정적인 외부환경변화에도 불구하고 2023년 하반기부터 국제정세불안, 국내 방위산업의 급격한 성장 등으로 인해 당사의 방위산업 관련 매출 및 용역계약은 당사의 기업공개 당시 추정 대비 빠르게 증가하는 상황이 발생하였습니다. 당사의 방위산업(국방ㆍ항공ㆍ우주) 부문 매출은 2023년 2,491백만원에서 2024년 2,558백만원, 2025년 4,885백만원, 2026년 1분기 1,502백만원으로 증가하였으며, 국방/정부부문 수주잔고 또한 2024년 2,415백만원, 2025년말 8,056백만원, 2026년 1분기말 16,144백만원으로 급격히 증가하였습니다.

[과거 3개년 연결재무제표 기준 매출실적 및 국방/정부 부문 수주잔고]

(단위: 백만원)

사업부문
2026년1분기
2025년1분기
2025년
2024년
2023년

국방
ㆍ
항공
ㆍ
우주

1,502
1,132
4,886
2,558
2,491

민수통신
528
4,275
13,925
12,968
5,949

반도체
54
62
205
76
23

합 계
2,084
5,469
19,016
15,602
8,463

국방/정부 부문 수주잔고
16,144
5,509
8,056
2,415
-

(출처: 당사 제시)

다만 방위산업 부문 매출 확대에도 불구하고 대규모 영업손실은 지속되고 있습니다. 연결재무제표기준 영업이익은 2023년 (-)18,044백만원, 2024년 (-)15,786백만원, 2025년 (-)11,558백만원, 2026년 1분기 (-)3,360백만원을 기록하였으며, 영업이익률은 각각 -213.2%, -101.2%, -60.8%, -161.2%를 기록하였습니다.

[과거 3개년 영업이익 추이]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출원가
1,384
1,157
2,542
5,280
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출원가율
69.8%
55.5%
95.7%
96.5%
84.5%
91.3%
104.8%
101.8%
110.4%
109.7%

매출총이익
599
928
114
189
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익률
30.2%
44.5%
4.3%
3.5%
15.5%
8.7%
-4.8%
-1.8%
-10.4%
-9.7%

판매비와관리비
3,914
4,288
2,814
3,330
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

판매비와관리비율
197.4%
205.7%
105.9%
60.9%
120.0%
69.5%
151.8%
99.4%
188.5%
203.5%

영업이익
(3,315)
(3,360)
(2,700)
(3,141)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

영업이익률
-167.2%
-161.2%
-101.7%
-57.4%
-104.5%
-60.8%
-156.6%
-101.2%
-198.9%
-213.2%

(출처: 당사 제시)

주1)
매출원가율 = 매출원가 / 매출액매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액영업이익률 = 영업이익 / 매출액

방위산업 부문 매출 확대에도 불구하고 당사 전체 영업손실이 지속된 사유는 양산 계약 전 단계의 선행 연구개발비 부담, mmWave 기반 민수통신 부문 매출 미달에 따른 고정비 부담, 해외 종속회사 운영 비용 등으로 인한 것입니다. 다만 기존 매출에 비해 수익성이 좋은 방산 부문 매출이 본격화됨에 따라 매출총이익률이 급격히 개선되었으며 영업손실 규모는 점진적으로 축소되는 추세에 있다고 판단됩니다.

이와 같은 외부 경제환경이 변동하는 상황에서 당사는 구체적으로 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥 건설에 4,050백만원을 투입하고, 양산라인 구축을 위한 설비 구매에 7,605백만원을 사용할 계획이었으나 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥 건설에는 공모자금이 투입되지 않았으며, 설비 등 유무형자산 구매와 관련하여 2,666백만원이 투입되어 결과적으로 증권신고서에 기재된 시설자금 사용 예정액보다 8,989백만원이 적게 사용되었습니다. 적게 사용된 8,989백만원은 전액 당사의 재료비, 인건비, 경상연구개발비 등 운영자금으로 사용되었습니다. 특히 경상연구개발비에 대한 지출이 당사의 예상보다 크게 증가하였으며, 연구개발비용의 상승은 주로 방위산업 및 반도체 사업 관련 개발 프로젝트 증가에 기인합니다. 2023년 07월 기업공개를 통해 조달한 자금의 사용내역과 관련하여 상술한 '회사위험 - 나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험'을 추가로 참고해주시기 바랍니다.

공모자금이 증권신고서에 기재된 내용과 다르게 사용된 내역은 시설투자가 이연되고 해당자금을 운영자금으로 우선 사용하는 것이었으며, 당시 당사의 내부규정상 이러한 자금 사용은 이사회결의사항이 아니었기 때문에 별도의 이사회는 개최되지 않았습니다.

2023년 07월 기업공개 자금 중 시설자금에서 운영자금으로의 전용은 별도의 이사회 결의 없이 진행되었으나, 이는 당시 당사의 내부규정상 시설자금에서 운영자금으로의 사용 항목 변경이 이사회 결의 대상이 아니었기 때문입니다. 당시 당사의 이사회규정에는 부의사항으로 자금계획 및 예산운용, 중요한 재산의 취득 및 처분 등이 나열되어있으나 구체적인 금액기준은 존재하지 않아 당사는 코스닥시장 공시규정을 준용하여 자기자본의 10%를 초과하는 신규시설투자, 세칙에서 정하는 시설외 투자, 시설증설 또는 별도 공장의 신설에 관한 결정, 유형자산 취득을 하는 경우에 한해 이사회를 개최하고 있었습니다. 해당 자금 전용은 당시 시행 중이던 전결규정에 따라 단계별 결재 절차를 거쳐 결정되었으며, 자금 집행 시점에 매월 손익검토회의를 통해 예산 대비 실집행 현황이 점검되었습니다. 다만, 연간예산수립 제도 및 투자심의위원회가 시행되기 이전이었던 시점적 한계로 인해 사전 예산 통제 및 일정 규모 이상 지출에 대한 별도 심의 절차는 적용되지 못하였습니다.

[2024년 01월 사모전환사채를 통해 조달한 자금 차이내역 및 사유]

2024년 01월 사모전환사채를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 계획된 7,000백만원 중 약 3,358백만원이 운영자금으로 전용되어 사용되었습니다. 기업공개시 조달한 자금이 최초 사용목적과 사용되지 않은 사유와 동일한 사유로 최초 사용목적과 다르게 사용되었습니다. mmWave 시장 개화 지연 및 글로벌 경제 여건 급변, 예상하지 못한 방위산업 관련 개발 수주의 급격한 증가로 인해 시설투자 집행 시점이 이연되면서 발생한 가용 자금이 연구개발 관련 운영자금으로 우선 사용되었습니다.

2023년 07월 기업공개 시점과 2024년 01월 사모전환사채 조달 시점이 근접해 있기 때문에 '2023년 07월 기업공개를 통해 조달한 자금 차이내역 및 사유'부분에 상술한 2023년~2024년의 외부환경 변화와 동일한 요인들이 당사에 영향을 미쳤습니다. 구체적으로 2023~2024년 중 당사가 주력으로 영위하는 mmWave 시장의 개화는 당초 기대에 미치지 못하였습니다. 당시 글로벌 5G 투자는 mmWave 대역이 아닌 중대역(Sub-6) 중심으로 전개되었으며, 국내에서도 28GHz 대역을 중심으로 한 고대역 5G 상용화 부진이 보다 명확하게 나타났습니다. 과학기술정보통신부는 2018년 5G 주파수 할당 당시 이동통신 3사에 28GHz 대역 주파수를 할당하면서 각 사별 1만5,000장치의 망 구축의무를 부과하였으나, 이행점검 결과 이동통신 3사의 28GHz 대역 망 구축실적이 각 사별 구축의무 대비 약 10~12% 수준에 그쳤습니다. 이에 과학기술정보통신부는 2022년 12월 KT와 LG유플러스에 대해 28GHz 대역 주파수 할당취소 처분을 확정하였고, SK텔레콤에 대해서도 2023년 5월 31일 28GHz 대역 주파수 할당취소가 최종 확정되어 국내 mmWave 통신 인프라 투자가 사실상 중단되었습니다. 이러한 28GHz 주파수 할당취소는 당사의 주력 제품인 mmWave 대역 부품의 국내 수요 확대 시점이 당초 기대 대비 큰 폭으로 후퇴하는 결과를 초래하였습니다.

또한 2023년부터 2024년에 걸쳐 발생한 글로벌 경제 여건 급변은 COVID-19 팬데믹 이후 경제심리 회복속도, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화, 중동 지역의 지정학적 긴장 고조 및 무력충돌 확대, 각국의 통상 및 제재정책 변화 등의 대외적 요인들이 복합적으로 작용하였습니다. 이러한 외부 요인들은 글로벌 공급망, 물류, 에너지 가격 및 투자심리에 부정적인 영향을 미쳐, 당사의 통합공장 신축에 필요한 원자재 가격 상승 및 인플레이션으로 인한 인건비 상승을 초래하였습니다.

당사가 봉착한 부정적인 외부환경변화에도 불구하고 2023년 하반기부터 국제정세불안, 국내 방위산업의 급격한 성장 등으로 인해 당사의 방위산업 관련 매출 및 용역계약이 당사의 기업공개 당시 추정 대비 빠르게 증가하는 상황이 발생하였습니다. 당사의 방위산업(국방ㆍ항공ㆍ우주) 부문 매출은 2023년 2,491백만원에서 2024년 2,558백만원, 2025년 4,885백만원, 2026년 1분기 1,502백만원으로 증가하였으며, 국방/정부부문 수주잔고 또한 2024년 2,415백만원, 2025년말 8,056백만원, 2026년 1분기말 16,144백만원으로 급격히 증가하였습니다.

[과거 3개년 연결재무제표 기준 매출실적 및 국방/정부 부문 수주잔고]

(단위: 백만원)

사업부문
2026년1분기
2025년1분기
2025년
2024년
2023년

국방
ㆍ
항공
ㆍ
우주

1,502
1,132
4,886
2,558
2,491

민수통신
528
4,275
13,925
12,968
5,949

반도체
54
62
205
76
23

합 계
2,084
5,469
19,016
15,602
8,463

국방/정부 부문 수주잔고
16,144
5,509
8,056
2,415
-

(출처: 당사 제시)

다만 방위산업 부문 매출 확대에도 불구하고 대규모 영업손실은 지속되고 있습니다. 연결재무제표기준 영업이익은 2023년 (-)18,044백만원, 2024년 (-)15,786백만원, 2025년 (-)11,558백만원, 2026년 1분기 (-)3,360백만원을 기록하였으며, 영업이익률은 각각 -213.2%, -101.2%, -60.8%, -161.2%를 기록하였습니다.

[과거 3개년 영업이익 추이]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출원가
1,384
1,157
2,542
5,280
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출원가율
69.8%
55.5%
95.7%
96.5%
84.5%
91.3%
104.8%
101.8%
110.4%
109.7%

매출총이익
599
928
114
189
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익률
30.2%
44.5%
4.3%
3.5%
15.5%
8.7%
-4.8%
-1.8%
-10.4%
-9.7%

판매비와관리비
3,914
4,288
2,814
3,330
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

판매비와관리비율
197.4%
205.7%
105.9%
60.9%
120.0%
69.5%
151.8%
99.4%
188.5%
203.5%

영업이익
(3,315)
(3,360)
(2,700)
(3,141)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

영업이익률
-167.2%
-161.2%
-101.7%
-57.4%
-104.5%
-60.8%
-156.6%
-101.2%
-198.9%
-213.2%

(출처: 당사 제시)

주1)
매출원가율 = 매출원가 / 매출액매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액영업이익률 = 영업이익 / 매출액

방위산업 부문 매출 확대에도 불구하고 당사 전체 영업손실이 지속된 사유는 양산 계약 전 단계의 선행 연구개발비 부담, mmWave 기반 민수통신 부문 매출 미달에 따른 고정비 부담, 해외 종속회사 운영 비용 등으로 인한 것입니다. 다만 기존 매출에 비해 수익성이 좋은 방산 부문 매출이 본격화됨에 따라 매출총이익률이 급격히 개선되었으며 영업손실 규모는 점진적으로 축소되는 추세에 있다고 판단됩니다.

당사는 2024년 들어 영업손실이 지속되고 운영자금 소요가 증가하는 상황에서, 시설투자 이연으로 발생한 자금을 운영자금으로 활용하는 것이 회사의 사업 지속성 확보에 보다 부합한다고 판단하였습니다. 2024년 01월 사모전환사채를 통해 조달한 자금의 사용내역과 관련하여 상술한 '회사위험 - 나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험'을 추가로 참고해주시기 바랍니다.

한편, 당사는 2023년 07월 기업공개를 통해 시설자금 11,655백만원을 이미 조달한 상태에서 2024년 01월 사모전환사채 발행 시 추가로 시설자금 목적으로 7,000백만원을 추가로 조달하였습니다. 사모전환사채 발행 시점인 2024년 01월 당시 2023년 07월 기업공개 시설자금 조달액 11,655백만원 중 실제 집행액은 2023년 3분기부터 2024년 1분기까지 2,666백만원에 그쳤을 뿐만 아니라 2024년 1분기까지 기업공개를 통해 조달한 자금을 모두 소진한 상태였고 보유현금이 별도재무제표 기준 538백만원, 연결재무제표 기준 2,097백만원에 불과한 상태였습니다. 이러한 상황에서 당사는 방위산업과 관련한 매출 및 용역계약 등이 증가함에 따라 방위산업용 레이다 및 레이다용 안테나 테스트를 위한 제조시설 및 테스트 챔버 구축을 추가로 진행하고자 불가피하게 시설자금목적으로 사모전환사채를 추가로 발행하였습니다.

사모사채를 통해 조달한 자금이 주요사항보고서에 기재된 내용과 다르게 사용된 내역은 시설투자가 이연되고 해당자금을 운영자금으로 우선 사용하는 것이었으며, 당시 당사의 내부규정상 이러한 자금 사용은 이사회결의사항이 아니었기 때문에 별도의 이사회는 개최되지 않았습니다. 시설자금에서 운영자금으로의 전용은 별도의 이사회 결의 없이 진행되었으나, 이는 당시 당사의 내부규정상 시설자금에서 운영자금으로의 사용 항목 변경이 이사회 결의 대상이 아니었기 때문입니다. 당시 당사의 이사회규정에는 부의사항으로 자금계획 및 예산운용, 중요한 재산의 취득 및 처분 등이 나열되어있으나 구체적인 금액기준은 존재하지 않아 당사는 코스닥시장 공시규정을 준용하여 자기자본의 10%를 초과하는 신규시설투자, 세칙에서 정하는 시설외 투자, 시설증설 또는 별도 공장의 신설에 관한 결정, 유형자산 취득을 하는 경우에 한해 이사회를 개최하고 있었습니다. 해당 자금 전용은 당시 시행 중이던 전결규정에 따라 단계별 결재 절차를 거쳐 결정되었으며, 자금 집행 시점에 매월 손익검토회의를 통해 예산 대비 실집행 현황이 점검되었습니다. 다만, 투자심의위원회가 시행된 2024년 11월에는 조달한 자금을 대부분 소진한 상태였기 때문에 결과적으로 일정 규모 이상 지출에 대한 별도 심의 절차는 적용되지 못하였으며, 연간예산수립제도는 제도가 시행중이었으나 2024년도 예산이 수립된 이후에 조달되어 최초 연간예산수립시에는 사모사채를 통해 조달한 자금이 반영되어있지 않았습니다.

[2024년 12월 공모유상증자를 통해 조달한 자금 차이내역 및 사유]

2023년 기업공개, 2024년 사모전환사채 및 신주인수권부사채를 통한 조달 이후 2024년 12월까지 추가적인 외부 경제환경 변동이 발생했습니다. 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-팔레스타인 분쟁은 종료되지 않고 지속되었으며, 트럼프 대통령의 재선으로 인해 글로벌 경제변수의 변동성이 확대 되었습니다. 방위산업 수주 측면에서는 2024년 하반기 중 방위산업 관련 매출 및 용역계약이 추가로 증가하였으며 2023년말에는 존재하지 않았던 국방/정부부문 수주잔고가 2024년말에는 2,415백만원 규모로 발생하기 시작했습니다. 또한 LAMD 안테나 사업 견적이 2024년 12월 제출되어 향후 양산 가능성이 있는 대형 사업 기회를 확보하였습니다. 용인시 유방동 통합공장 신축 일정 측면에서는 국내외 경제 여건 변화로 인한 원자재 가격 상승, 인플레이션으로 인한 인건비 상승 등으로 인해 신축 공사비가 당사의 예상보다 추가로 급증하였으며, 방산 수주 적기 대응을 위해서는 신축 완공 시점까지 대기할 수 없는 상황이 도래하였습니다.

이러한 상황하에서 2024년 12월 공모유상증자를 통해 조달한 자금 중 운영자금으로 계획된 15,275백만원 중 약 5,257백만원이 시설자금으로 전용되어 사용되었습니다. 당사는 2024년 유상증자 당시 증권신고서에 시설자금으로 총 1,186백만원을 사용할 예정이라고 기재하였으며, 운영자금으로 총 15,275백만원을 사용할 예정이라고 기재한 바 있습니다. 시설자금 1,186백만원 중 400백만원은 동탄 소재 통합형 임대공장 임차료이며, 나머지 시설자금은 전액 설비투자 자금이었습니다. 당사는 동탄 소재 통합형 임대공장을 임차하여 용인시 유방동 통합공장이 완공되기 전까지 임시로 사용하고자 하였습니다. 다만, 국내외 경제 여건변화로 인한 원자재 가격상승, 인플레이션으로 인한 인건비 상승 등으로 인해 용인시 유방동 통합공장 공사비가 당사의 예상보다 급증하였을 뿐만 아니라 당사가 예상하지 못한 방위산업 관련 개발 수주가 빠르게 증가하여 신속하게 설비를 확장해야 할 상황에 봉착하였습니다. 이러한 상황에 대응하고 기업가치를 극대화 하기 위해 당사는 용인시 유방동 통합공장 공사를 연기하고 동탄 소재 통합형 임대공장을 매입하여 사용하기로 의사결정하였습니다. 이러한 의사결정을 통해 당사는 통합공장 신축에 소요되는 시간과 자금을 빠르게 증가하고 있는 방위산업 수요 대응에 투입할 수 있었습니다. 2024년 12월 공모 유상증자를 통해 조달한 자금의 사용내역과 관련하여 상술한 '회사위험 - 나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험'을 추가로 참고해주시기 바랍니다.

공모자금이 증권신고서에 기재된 내용과 다르게 사용된 내역은 운영자금을 시설자금으로 전용한 것이었으며, 자기자본의 10% 이상의 시설투자였기 때문에 해당 의사결정시에는 이사회가 개최되었습니다.

[동탄 소재 통합형 임대공장 매입관련 이사회 결의 내용]

개최일자
의안내용
가결여부

사내이사

사외이사

감사

김병남
김성은
강경일
이범선
박성욱

2024-12-26
1. 유형자산(화성시 공장) 취득 결정의 건
가결
O

-

(24.07사임)

O
O
O

(출처: 당사 제시)

이사회에서는 당사의 보유현금 수준, 향후 사업계획, 당사가 취득하고자 하는 동탄 소재 통합형 임대공장의 가격, 기존 보유하고 있던 용인시 유방동 통합공장의 처리방안 등이 종합적으로 논의되었습니다.

이사회에서는 당사의 보유현금 수준, 향후 사업계획, 당사가 취득하고자 하는 동탄 소재 통합형 임대공장의 가격, 기존 보유하고 있던 용인시 유방동 통합공장의 처리방안 등이 종합적으로 논의되었습니다. 특히 안테나 사업 확대 및 방산 수요 대응을 위한 생산ㆍ시험 인프라 확보의 시급성, 대형 안테나 시험용 챔버 설치 가능 여부, 용인 부지 신규 건축 시 예상되는 공사기간 및 추가 투자 부담, 사업 대응 가능 시점 등이 중점적으로 검토되었습니다.

당시 당사는 2024년 12월 중 LAMD 안테나 사업 관련 견적을 제출한 상태였으며, 향후 안테나 개발 및 양산 사업 확대를 위해 대형 안테나 시험용 챔버 설치가 필수적이라고 판단하고 있었습니다. 해당 챔버는 높이 12미터 이상의 대형 설비로 설치 이후 정상 작동 검증 및 시험 절차가 선행되어야 하고, 설치 완료 후에는 사실상 이전이 어려운 특성이 있어 최초 설치 단계에서부터 향후 공장 이전 가능성까지 고려한 의사결정이 필요하였습니다.

이사회에서는 기존 용인 유방동 부지의 경우 토지는 확보되어 있었으나, 실제 사업 대응을 위해서는 공장 신축, 전력 및 기반시설 구축, 대형 챔버 설치 및 안정화 과정 등이 선행되어야 하므로 실제 사업 대응 가능 시점까지 상당 기간이 소요될 것으로 예상된다는 점이 함께 논의되었습니다. 특히 방산 및 해외 안테나 사업은 고객 대응 일정 확보 및 개발 일정 준수가 중요한 사업 특성을 가지고 있어, 생산 및 시험 인프라 구축 지연 시 사업 기회 상실 가능성이 존재한다는 점도 고려되었습니다.

반면 동탄공장은 이미 건축이 완료된 시설로서 대형 안테나 시험용 챔버 설치가 가능한 층고 및 기반시설을 확보하고 있었으며, 즉시 설비 구축 및 사업 대응이 가능하다는 점이 주요 장점으로 검토되었습니다. 또한 당시 동탄공장은 즉시 활용 가능한 통합형 생산시설 확보 측면에서 사업 일정 대응에 적합한 대안으로 판단되었으며, 사업 일정상 신속한 계약 체결이 필요한 상황이었습니다.

이사회에서는 향후 예상되는 방산 및 해외 안테나 사업 확대 가능성과 적기 대응 실패 시 발생할 수 있는 사업 기회 상실 위험에 대해서도 논의하였습니다. 당시 관련 고객 대응 및 견적 제출이 진행 중이었으며, 이후 실제로 이후 당사는 2025년 2월 MSAM 안테나 개발계약 및 2025년 3월 LAMD 안테나 개발계약을 체결하게 되었습니다. 해당 계약들은 향후 양산 매출로 이어질 가능성이 있는 개발사업으로, 당시 동탄공장 취득 결정이 사업적 필요성에 기반한 판단이었다는 점을 고려하였습니다.

한편, 당사의 동탄소재 통합형 임대공장 취득과 2024년 12월 공모 유상증자의 주요 스케쥴은 아래와 같습니다.

[동탄공장 취득과 2024년 12월 공모 유상증자의 주요 스케쥴]

시점
구분
주요 내용

2024-09-27
공모 유상증자
2024년 공모 유상증자 최초 이사회 결의

2024-11-11
신주배정기준일

2024-11-21
신주배정통지일

2024-11-28 ~2024-12-04
신주인수권증서 상장 및 거래 기간

2024-11-29
동탄공장 취득
매도인의 매도 의향 최초 전달

2024-12-02
사내 매입 검토 개시

2024-12-04
개별 이사에 대한 최초 보고

2024-12-04
매매 협상 본격화 및 계약 조건 협의 개시

2024-12-13 ~2024-12-16
공모 유상증자
구주주 청약

2024-12-18 ~2024-12-19
일반공모 청약

2024-12-18 ~2024-12-26
동탄공장 취득
외부평가기관의 외부평가

2024-12-23
공모 유상증자
2024년 공모 유상증자 납입

2024-12-26
동탄공장 취득
동탄소재 통합형 임대공장 취득 이사회 결의

2024-12-26
매매계약 체결 (계약금 지급)

2025-02-03
중도금 지급

(출처: 당사 제시)

당사의 2024년 12월 공모 유상증자의 이사회 결의일은 2024년 09월 27일, 자금 납입일은 2024년 12월 23일이며, 동탄소재 통합형 임대공장 매입 이사회 결의일은 자금 납입 3일 후인 2024년 12월 26일입니다. 매도인의 매도 의향 최초 전달일(2024년 11월 29일)은 신주인수권증서 거래 기간 중에 발생하였으며, 사내 매입 검토 개시일(2024년 12월 02일) 및 개별 이사에 대한 최초 보고일(2024년 12월 04일)은 구주주 청약 시작일(2024년 12월 13일)보다 9일 앞서는 시점, 일반공모 청약 시작일(2024년 12월 18일)보다 14일 앞서는 시점이었습니다. 청약 참여 주주분들께서 청약을 진행하시던 시점에는 당사 내부적으로 이미 자금 사용 항목 변경 가능성이 검토되고 있었으며, 동 가능성에 대한 사전 공시 가능성을 충분히 검토하지 못한 측면이 있습니다.

당사가 청약 진행 이전 또는 자금 납입 이전에 증권신고서 정정을 진행하지 않은 사유는 다음과 같습니다. 매도인의 매도 의향 전달 이후 매매 협상이 본격화된 시점은 2024년 12월 04일 당사 내부 비상경영회의 개최일이었으며, 동 시점부터 자금 납입일까지의 19일 동안은 매매 가격 협상, 계약 조건 협의, 외부평가법인을 통한 매입 가격의 적정성 평가(2024년 12월 18일~26일) 등이 동시에 진행된 시기로서 매매 협상의 최종 성사 여부가 확정되지 않은 상태였습니다. 당시 당사는 본사(판교), 연구소(안양), 제1공장 및 제2공장(동탄), 반도체사업팀 사무소(동탄) 등 주요 사업장이 다섯 곳에 분산되어 운영되고 있어 업무 효율성 저하 및 부서 간 시너지 창출 제약이 누적되어 있었으며, 통합 생산시설 확보가 시급한 과제로 대두되어 있었습니다.

또한 상술한 바와 같이 2024년 하반기 들어 방위산업 부문에서 LAMD 안테나 사업 견적 제출 등 향후 양산 매출로 이어질 가능성이 있는 대형 사업 기회가 구체화되고 있었으며, 동 사업 기회를 적기에 포착하기 위해서는 높이 12미터 이상의 대형 안테나 시험용 챔버를 포함한 생산ㆍ시험 인프라의 신속한 확보가 필요한 상황이었습니다. 당사가 매도 의향을 전달받은 동탄 통합형 임대공장은 건축이 완료된 상태로 대형 챔버 설치가 가능한 층고 및 기반시설을 확보하고 있어 사업장 통합과 즉시 양산 대응이 모두 가능한 시설이었으며, 동탄 산업단지 내에서도 동 규모의 챔버 설치가 가능한 시설은 제한적이었습니다. 이러한 상황에서 당사는 동 매입 기회를 놓칠 경우 방위산업 부문의 사업 기회가 사후적으로 회복되기 어려운 결과로 이어질 가능성을 우려하였으며, 매매 협상의 성사 자체가 확정되지 않은 상태에서도 협상의 신속한 진행이 필요하다고 판단하였습니다. 당사는 비상경영회의를 통한 내부 검토, 물건분석 자료에 기반한 매입ㆍ임대 손익 비교, 외부평가법인을 통한 매입 가격 적정성 평가 등의 절차를 거쳐 동탄 공장 매입 의사결정을 했습니다.

그러나 위와 같은 사정에도 불구하고, 매도 의향이 전달된 2024년 11월 29일 시점 또는 개별 이사들에게 최초 보고가 이루어진 2024년 12월 04일 시점에 자금 사용 항목 변경 가능성을 증권신고서 정정 절차를 통해 시장에 사전 고지하는 방안을 보다 적극적으로 검토하였어야 할 부분이었습니다. 특히 구주주 청약(2024년 12월 13일~16일) 및 일반공모 청약(2024년 12월 18일~19일)이 진행되기 이전 시점에 이미 매입 검토가 이루어지고 있는 상태였던 만큼, 매매 계약의 성사 여부가 불확실한 상태였더라도 동 가능성 자체를 위험요소로 공시함으로써 청약 참여 주주분들의 의사결정에 필요한 정보를 보다 충실히 제공할 수 있었던 여지가 있었습니다. 결과적으로 청약 참여 주주분들께서 증권신고서 기재 내용을 신뢰하여 청약에 참여하신 의사결정의 기초가 사후적으로 변경되는 상황이 발생하였습니다. 이는 당사가 보다 신중하게 대응하였어야 할 부분이며, 결과적으로 주주분들께 우려를 끼쳐드린 결과를 초래했습니다.

뿐만 아니라 24,000백만원이라는 대규모 부동산 매입 의사결정이 매도인의 매도 의향 전달일(2024년 11월 29일)부터 매매계약 체결일(2024년 12월 26일)까지 약 1개월 이내에 완료된 점에 대해서도 당사는 보다 충분한 검토 기간을 확보하였어야 할 부분이라고 판단하고 있습니다. 매도인의 매도의향 전달 시점에 추진 중이던 방산 부문 사업 기회를 적기에 확보하고자 신속한 의사결정이 필요하였으나, 투자규모와 부동산 취득이라는 의사결정의 비가역성을 고려할 때 사업 환경 변화에 대한 다각적인 시나리오 분석, 매입 가격에 대한 추가적인 검증 절차, 대안 시설 또는 대안 방안에 대한 보다 폭넓은 비교 검토 등을 거치는 데 동 기간이 충분하였다고 단언하기는 어려운 측면이 있습니다.

당사는 자금 납입 시점과 자금 사용 항목 변경 결의 시점의 근접성으로 인해 청약 참여 주주분들의 의사결정에 기초가 되는 정보에 변동을 발생시킨 점, 투자검토 기간이 비교적 단기간이었다는 점 그리고 자금 사용 항목 변경 가능성에 대한 사전 공시 검토가 충분히 이루어지지 못하였던 점은 당사가 보완하여야 할 책임이 있는 부분입니다. 당사는 동 사례에서 부족하였던 부분을 보완하기 위해 다음과 같은 강화된 통제 절차를 적용할 예정입니다.

1) 철저한 예산 수립: 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금은 증권신고서에 기재된 사용 목적별 항목에 따라 구체적인 집행 일정 및 세부 사용 계획을 사전에 수립하여 향후 예산에 반영할 예정입니다. 이를 통해 자금의 흐름을 사용 목적별로 추적ㆍ검증할 수 있는 기반을 마련하고, 항목 간 임의 전용을 사전에 차단하고자 합니다.

2) 보수적인 사업계획 작성: 과거 자금 전용의 주요 원인 중 하나는 IPO 추정 시 가정했던 시장 개화 시점이 실제 시장 환경과 차이를 보이면서 시설투자 시기가 지연되고, 그 결과 시설자금이 연구개발 관련 운영자금으로 사용된 데 있습니다. 당사는 사업계획 수립 시 시장 개화 시점, 고객사 발주 일정, 시설투자 효과 발생 시점 등에 대해 보다 보수적인 가정을 적용하였으며, 향후에도 사업계획 작성 시 외부 환경 변화에 따른 변동 가능성을 충분히 반영하여 자금 전용 가능성을 사전에 최소화할 수 있도록 운영할 예정입니다.

3) 사용 목적 변경 시 사외이사 검토 및 이사회 승인 절차: 금번 유상증자 자금의 사용 목적 내에서 항목별 배정 금액의 10% 이상 변경이 불가피하다고 판단되는 경우, 당사는 변경 사유 및 영향 분석 보고서 작성, 사외이사의 사전 검토 및 의견 수렴, 이사회 결의를 통한 변경 승인 등의 절차를 통해 자의적인 사용 목적 변경이 발생하지 않게 하고, 변경 결정의 합리성과 절차적 정당성을 확보하고자 합니다.

4) 분기별 사용 현황 공시: 금번 유상증자 자금의 사용 현황은 매 분기마다 공시되는 분기보고서 및 사업보고서 통해 당초 사용 계획, 실제 집행 내역을 공시함으로써, 자금 집행의 적정성을 외부에서 점검할 수 있도록 운영할 예정입니다.

상기와 같은 강화된 통제 절차에도 불구하고 당사가 영위하는 사업 환경 및 시장 여건의 급격한 변화에 따라 향후 자금 사용 목적 또는 집행 시기가 변경될 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 당사의 통제 절차 강화 노력이 즉각적으로 과거 자금 전용 이력에 따른 신뢰 회복으로 이어지기까지는 일정한 시간이 필요할 것으로 예상합니다. 당사는 통제 체계의 실효성을 지속적으로 점검하고 개선하는 노력을 통해 주주분들의 신뢰를 회복할 수 있도록 새롭게 구축한 통제절차를 보다 면밀히 운용할 계획입니다.

한편, 2024년 12월 당사가 견적을 제출했던 LAMD 안테나 개발계약과 이후에 진행된 MSAM안테나 개발계약은 각각 2025년 03월과 2025년 02월 중 개발계약이 체결되었으며, 해당 계약에서 발생한 매출액, 향후 당사가 기대하고 있는 매출액 규모, 당사의 부문별 매출액 및 국방/정부부문 수주잔고는 다음과 같습니다.

사업명
계약체결 시점
2025년
2026년1분기
향후 매출가능 규모(주1)

MSAM 안테나 개발계약
2025년 02월
2,184
647
10,708

LAMD 안테나 개발계약
2025년 03월
707
-
5,524

(출처: 당사 제시)

주1) 당사가 수령한 발주서를 기반으로 추정한 향후 매출 규모이며, 개별 발주서마다 납품기한은 다르지만 납품기한은 최대 2030년까지입니다.

[과거 3개년 연결재무제표 기준 매출실적 및 국방/정부 부문 수주잔고]

(단위: 백만원)

사업부문
2026년1분기
2025년1분기
2025년
2024년
2023년

국방
ㆍ
항공
ㆍ
우주

1,502
1,132
4,886
2,558
2,491

민수통신
528
4,275
13,925
12,968
5,949

반도체
54
62
205
76
23

합 계
2,084
5,469
19,016
15,602
8,463

국방/정부 부문 수주잔고
16,144
5,509
8,056
2,415
-

(출처: 당사 제시)

2025년부터 발생한 MSAM안테나 개발계약, LAMD 안테나 개발계약을 포함한 당사의 방위산업(국방ㆍ항공ㆍ우주) 부문 매출은 2023년 2,491백만원에서 2024년 2,558백만원, 2025년 4,885백만원, 2026년 1분기 1,502백만원으로 증가하였으며, 국방/정부부문 수주잔고 또한 2024년 2,415백만원, 2025년말 8,056백만원, 2026년 1분기말 16,144백만원으로 급격히 증가하였습니다.

MSAM 안테나 개발계약 및 LAMD 안테나 개발계약에서 직접 발생한 매출액은 2025년 2,891백만원, 2026년 1분기 647백만원 수준으로 절대적인 매출 규모는 상대적으로 미미한 수준입니다. 그러나 방위산업의 특성상 제품의 개발 및 납품 이력이 후속 양산 계약 및 추가 수주에 있어 사업 경쟁력의 핵심 요소로 작용하며, 동 개발계약 체결을 통한 납품 이력 확보는 당사가 후속 방위산업 부문 양산 수주 및 신규 사업 기회 확보를 추진함에 있어 사업 경쟁력의 핵심 기반이 되었습니다. 이에 따라 당사는 동탄 공장 매입 의사결정 당시 진행 중이던 개발계약 체결이 직접 매출 발생 뿐만 아니라 방위산업 부문 매출과 수주잔고 증가에도 영향을 미친 것으로 판단하고 있습니다. 당사는 당사가 매입 계약을 체결한 동탄소태 통합형 임대공장의 대형 챔버 설치 가능 시설 보유가 사업 수주의 주요 요인 중 하나로 작용하였다고 판단하고 있습니다. 동탄소재 통합형 임대공장 매입을 통한 즉시 양산 대응이 가능한 인프라를 확보하여 LAMD안테나 개발계약 및 MSAM안테나 개발계약이 개발용역에서 머무르는 것이 아닌 양산 매출로 이어져 당사의 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미쳤다고 판단하고 있습니다.

방위산업 부문 매출 확대에도 불구하고 대규모 영업손실은 지속되고 있습니다. 연결재무제표기준 영업이익은 2023년 (-)18,044백만원, 2024년 (-)15,786백만원, 2025년 (-)11,558백만원, 2026년 1분기 (-)3,360백만원을 기록하였으며, 영업이익률은 각각 -213.2%, -101.2%, -60.8%, -161.2%를 기록하였습니다.

[과거 3개년 영업이익 추이]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출원가
1,384
1,157
2,542
5,280
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출원가율
69.8%
55.5%
95.7%
96.5%
84.5%
91.3%
104.8%
101.8%
110.4%
109.7%

매출총이익
599
928
114
189
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익률
30.2%
44.5%
4.3%
3.5%
15.5%
8.7%
-4.8%
-1.8%
-10.4%
-9.7%

판매비와관리비
3,914
4,288
2,814
3,330
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

판매비와관리비율
197.4%
205.7%
105.9%
60.9%
120.0%
69.5%
151.8%
99.4%
188.5%
203.5%

영업이익
(3,315)
(3,360)
(2,700)
(3,141)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

영업이익률
-167.2%
-161.2%
-101.7%
-57.4%
-104.5%
-60.8%
-156.6%
-101.2%
-198.9%
-213.2%

(출처: 당사 제시)

주1)
매출원가율 = 매출원가 / 매출액매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액영업이익률 = 영업이익 / 매출액

방위산업 부문 매출 확대에도 불구하고 당사 전체 영업손실이 지속된 사유는 양산 계약 전 단계의 선행 연구개발비 부담, mmWave 기반 민수통신 부문 매출 미달에 따른 고정비 부담, 해외 종속회사 운영 비용 등으로 인한 것입니다. 다만, 기존 매출에 비해 수익성이 좋은 방산 부문 매출이 본격화됨에 따라 매출총이익률이 급격히 개선되었으며 영업손실 규모는 점진적으로 축소되는 추세에 있다고 판단됩니다.

다만, 당시 증권신고서 제출 시점에는 위와 같은 방산 및 해외 안테나 사업 수요가 최종적으로 확정되지 않은 상태였으며, 사업 대응 필요성이 급격히 구체화된 시점은 증권신고서 정정 또는 자금사용계획 변경을 실무적으로 반영하기 어려운 시점이었습니다. 그럼에도 불구하고 당사가 거액의 매매계약 체결이 가능하다고 판단한 근거는 당사가 제출했던 LAMD 안테나 개발계약 체결 가능성에 대한 내부 평가와 매매대금 조달 가능성에 대한 사전 확인을 종합적으로 고려한 결과입니다.

먼저 사업 협의 체결 가능성 측면에서, 당사는 2024년 12월 LAMD 안테나 사업관련 견적을 제출한 상태였으며, 당사 내부적으로 해당계약의 체결가능성을 긍정적으로 전망하고 있었습니다. 또한 당사는 기업공개 당시부터 고대역(mmWave) 5G 시장의 본격적인 개화를 주요 성장 동력으로 상정하였으나, 국내 이동통신 3사의 28GHz 대역 주파수 할당이 모두 취소되고 글로벌 5G 투자가 mmWave가 아닌 중대역(Sub-6) 중심으로 전개되면서 당사가 당초 주력 시장으로 상정하였던 고대역 5G 시장의 개화가 지연되는 상황에 직면하였던 바, 방위산업 부문의 매출 확대가 당사 사업의 중대한 전환점이 될 수 있다고 판단하였습니다.

매매대금 조달 가능성 측면에서 당사는 동탄 공장 매매대금 24,000백만원 중 약 80%에 해당하는 자금에 대하여 매입 결정 당시 금융기관으로부터 차입 가능성에 관한 구두 승인을 사전에 확보한 상태였으며, 나머지 약 20%에 해당하는 자금은 당사 자체자금을 통해 조달하는 방안을 검토하였습니다. 다만, 자체자금은 2024년 12월 공모 유상증자를 통해 조달한 자금의 일부가 포함되어 있었으며, 이는 결과적으로 증권신고서에서 운영자금으로 사용할 계획이라고 기재되었던 자금 중 일부를 시설자금으로 전용하여 사용하는 것을 전제로한 계획이었습니다. 상술한바와 같이 동 자금 사용 항목 변경 가능성을 청약 또는 자금 납입 이전 시점에 보다 명확하게 사전 공시하였어야 할 부분이며, 이러한 측면에서 매입 결정의 시점성과 자금 조달 계획에 대한 당사의 검토가 보다 신중하였어야 할 부분이라고 판단하고 있습니다.

한편, 당사는 2024년 01월 사모전환사채 발행 및 2024년 12월 공모 유상증자 추진에 앞서 2023년 07월 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금의 운영자금 전용에 대한 원인을 분석하기 위한 별도의 내부 분석 회의 등 공식적인 절차를 운영하지는 아니하였습니다. 당시 당사는 자금 전용 원인에 대한 별도의 체계적 분석 절차 및 후속 조달 계획에 대한 정형화된 검토 절차 등을 운영할 수 있는 내부 관리 체계가 다소 미비한 상태였으며, 미집행 원인과 그것이 후속 자금 조달 계획에 미치는 영향을 정형화된 절차를 통해 분석하고 점검하지는 못하였습니다. 다만, 당시 당사는 기업공개 시설자금의 미집행이 상술한 바와 같은 mmWave 시장 개화 지연, 방위산업 관련 개발 수주의 증가, 원자재 가격 상승 및 인플레이션 등 외부 사업 환경 변화에 따른 시설투자 시기 이연에 주로 기인한다고 판단하고 있습니다.

2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금으로 계획했으나 사용되지 않은 부분은 당초 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥 건설 등 시설투자에 사용될 예정이었던 자금이었습니다. 당사는 2024년 12월 공모 유상증자 당시 용인시 유방동 통합공장의 신축 일정이 외부 환경 변화에 따라 이연되고 있는 상황을 고려하여, 통합공장 신축에 소요되는 거액의 시설자금을 동 유상증자의 자금 사용계획에 다시 반영하지 아니하였습니다. 대신 통합공장이 완공되기 전까지 동탄 소재 통합형 임대공장을 임차하여 임시로 사용하는 것을 전제로, 동 임대차 보증금 400백만원과 라인구축 등 설비투자 자금 786백만원을 포함한 시설자금 총 1,186백만원을 2024년 공모 유상증자시 증권신고서상 자금사용목적에 반영하였습니다.

[2024년 공모 유상증자 증권신고서에 기재된 시설자금 상세 내역]

(단위 : 백만원)

중분류
세부항목
세부항목
2025년
2026년
2027년
합계
비고

시설자금
통합공장 임대차 보증금
400
-
-
400

라인구축
T&M Cable
압출기
-
250
-
250
60mm

항공용/위성용 Cable
테핑기
-
-
286
286
70,000m/년

방산용 Cable, Antenna, Connector
계측기 40G
-
-
40
40

계측기 67G
-
-
210
210

소계
-
250
536
786

총 액
400
250
536
1,186

(출처: 전자공시시스템(DART))

주1) 환율은 1,350원으로 가정하였으며, 상기 수치는 매출 전망 수치로서 실제와 다를 수 있습니다.

이와 같이 당사는 2024년 12월 공모 유상증자 시점에 통합공장 신축을 위한 거액의 시설자금을 다시 조달하는 방식이 아니라, 동탄 통합형 임대공장의 임차를 통해 통합 생산시설 소요에 임시로 대응하는 방식을 선택하였으며, 이에 따라 동 유상증자의 자금은 운영자금 중심으로 사용계획이 구성되었습니다.

그러나 상술한 바와 같이 2024년 12월 자금 집행 시점에 이르러 용인시 유방동 통합공장 신축 공사비가 당사의 예상보다 추가로 급증하고, 예상하지 못한 방위산업 관련 개발 수주가 빠르게 증가하여 신속한 설비 확장이 필요한 상황에 봉착함에 따라, 당사는 동탄 통합형 임대공장을 임차하여 임시로 사용하고자 하였던 당초 계획을 변경하여 동 공장을 매입하기로 의사결정하였습니다. 이에 따라 당초 운영자금으로 계획되었던 자금 중 일부가 시설자금(동탄 공장 매입대금)으로 전용되는 결과가 발생하였습니다.

당사는 이러한 과거 사례를 통해 외부 사업 환경 변화에 대한 보수적인 가정의 필요성 및 자금 집행 통제 절차의 중요성을 인식하게 되었으며, '회사위험 - 나.'에 기재한 바와 같이 자금 집행의 전 과정에 대한 통제 절차를 강화하여 운영할 계획입니다.

당사는 과거 5회의 자금조달 중 3회에 걸쳐 조달 자금의 사용 항목을 당초 계획과 다르게 변경하여 사용한 이력이 있습니다. 당사는 내부통제 등을 통해 향후에는 동일한 사안이 발생하지 않도록 할 계획이지만 동일한 사안이 발생하게 될 경우 투자자께서는 다음과 같은 위험에 노출될 수 있습니다.

1) 사업적 측면에서 시설자금이 운영자금으로 전용되는 경우 당초 계획한 생산능력 확대 및 시설투자 효과가 지연되거나 실현되지 못할 수 있으며, 이로 인해 매출 확대 기회 상실, 원가 경쟁력 약화, 신규 고객사 대응 능력 부족 등이 발생할 수 있습니다. 또한 채무상환자금이 다른 항목으로 전용되는 경우 차입금 미상환에 따른 이자 비용이 지속 발생하여 재무 부담이 누적될 수 있습니다.

2) 주주가치 측면에서 당초 가치 창출 활동에 사용될 예정이던 자금이 운영 손실 보전 목적으로 사용될 경우, 자금 사용으로 인한 미래 현금흐름 창출 효과가 발생하지 않아 주주가치 희석화 효과가 더욱 부각될 수 있으며, 자금 전용 사실의 공시 또는 시장 인지 시 회사의 자금 운용 신뢰성 저하로 인해 주가 하락 압력이 발생할 수 있습니다.

3) 자금조달의 악순환이 발생할 위험이 존재합니다. 조달 자금이 당초 목적과 다르게 사용될 경우 원래 의도했던 사업 효과가 발생하지 않아 영업현금흐름 개선이 지연되며, 결국 또 다른 자금조달이 필요해지는 악순환이 반복될 수 있습니다. 당사의 경우 2023년 기업공개 이후 약 2년 6개월 사이에 5회에 걸쳐 총 49,038백만원의 자금조달이 이루어진 점은 이러한 가능성을 시사합니다.

4) 향후 자본시장에서의 자금조달 능력에 부정적 영향이 발생할 수 있습니다. 과거 자금 전용 이력이 누적될 경우 투자자, 인수기관, 신용평가기관 등으로부터의 신뢰가 저하되어 향후 자금조달 시 발행가 할인율 확대, 차입금 금리 상승, 인수기관의 인수 조건 강화 등 불리한 조건에 직면할 가능성이 있습니다.

5) 법률ㆍ규제적 리스크가 발생할 수 있습니다. 조달 자금의 사용 목적 변경 시 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 정정공시 의무를 적시에 이행하지 않을 경우 또는 신고서 기재사항이 사후적으로 부실에 해당한다고 판단될 경우, 동법 제125조에 따른 손해배상책임, 금융감독원의 행정제재, 한국거래소의 불성실공시법인 지정 및 공시벌점 부과 등의 위험이 발생할 수 있습니다.

투자자께서는 당사의 과거 자금 전용 이력 및 향후 사업환경 변화에 따른 추가적인 사용 목적 변경 가능성, 자금 사용목적 변경에 수반되는 위험 요인을 충분히 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

라. 관리종목 및 상장폐지 위험

주요 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건은 매출액 미달요건, 법인세비용차감전계속사업손실 요건, 자본잠식요건, 시가총액 요건 등이 있습니다.

매출액 요건의 경우 별도재무제표기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 연결재무제표 기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미합니다. 자본잠식 요건은 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정되는 것을 의미하는데 자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 시가총액 요건의 경우 2026년 상반기 150억원, 2026년 하반기 200억원, 2027년 300억원으로 설정되어있으며, 기준시가총액 미만으로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정됩니다.

검토결과 당사는 공시서류 제출전일 현재 코스닥시장 상장규정에 따른 관리종목지정, 상장폐지요건에 해당하는 항목이 존재하지 않습니다.

당사의 별도재무제표 기준 매출액은 2023년 83억, 2024년 96억, 2025년 97억원이 발생하였기 때문에 관리종목지정요건에 해당하지 않으며, 2026년 1분기 기준 20억원이 발생하여 연환산시 80억원 수준의 매출액이 발생할 것으로 예상되기 때문에 관리종목기준에 해당할 가능성은 다소 낮다고 판단됩니다. 시가총액 또한 2023년 07월 상장이후 한번도 300억원 미만으로 하락한적 없기 때문에 매출액 및 시가총액 요건에 해당하여 관리종목으로 지정될 가능성은 다소 제한적이라고 판단하고 있습니다.

다만,
당사의 실적부진으로 인한 대규모 당기순손실과 일부 자본잠식이 진행되었다는 점은 잠재적인 위험
으로 판단됩니다.

특히 법인세비용차감전 계속사업손실 요건, 자본잠식 요건에 대해 주의를 기울일 필요가 있습니다.
법인세비용차감전 계속사업손실 요건의 경우 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지만 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 하지만 2024년과 2025년은 이미 각각 178억, 156억원의 법인세비용차감전계속사업손실을 발생시켜 자기자본대비 93%, 120%의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에
2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재
합니다.

금번 유상증자를 통해 확충될 자본을
확정
발행가액 기준으로 계산된
219억원
으로 가정한다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중
98억원
미만의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다.
다만, 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번
유상증자가 취소되는 경우
관리종목으로 편입되지 않기 위한
2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 약 25억원 수준으로 낮아집니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면 2026년 1분기의 법인세비용차감전계속사업손실 규모인 약 42억원을 고려했을때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

자본잠식 요건의 경우
2025년말 자본잠식률이 42.3%으로 관리종목 요건에 해당하지는 않지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험
이 있습니다. 당사는 2026년 중 무상감자를 진행하여 자본금 규모를 약 52억원 수준까지 감소시켜 일부자본잠식 상황을 해소하였습니다. 금번유상증자가
확정
발행가액 기준으로 완료되는 것을 가정하면 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중 약
342억원
을 초과하는 당기순손실이 발생해야 관리종목으로 편입됩니다. 하지만 만약 금번 공모 유상증자가 지연되어 2026년 내 납입되지 못하거나,
당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식률 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다. 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 약 42억원이므로 2026년 2분기~4분기 중 약 133억원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게 됩니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

또한 최근
한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다.
이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건]

구분
분류
요건

매출액 미달(별도)
관리종목

최근 사업연도 100억 원 미만 (지주회사는 연결기준). 다만, 아래 요건 중 어느 하나에 해당하는 경우에는 각 항목에서 정하는 기간에 대하여 적용하지 않음.A) 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용. 다만, 상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3개월 미만인 경우에는 상장일이 속하는 사업연도와 그 이후 5개 사업연도 미적용.B)세칙으로 정하는 기술성장기업 중 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」제2조제3호에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우C)세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액 600억 이상인 경우

- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 매출액에 차이를 둠

적용기간(감사보고서 제출시점 기준)
매출액
비고

2025년 7월 10일부터 2026년 12월 31일까지
30억원
종전

2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지
50억원
-

2028년 1월 1일부터 2028년 12월 31일까지
75억원
-

2029년 1월 1일부터
100억원
-

상장폐지

-

[실질심사] 매출액 미달로 관리종목으로 지정된 상태에서 최근 사업연도에도 매출액이 100억원 미만인 경우. 다만, 세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액이 600억 이상인 경우 미적용

검토결과

- 2025년 매출액 약 97억원으로 해당사항 없음

- 2026년 1분기 매출액 약 20억원으로 연환산시 해당사항 없음

법인세비용차감전계속사업손실(연결)
관리종목
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용

상장폐지
관리종목 지정후 자기자본50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과

- 2023년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 181억원, 자기자본대비 비율: 129.9%

- 2024년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 178억원, 자기자본대비 비율: 93.0%

- 2025년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 156억원, 자기자본대비 비율: 120.0%

- 2026년 1분기 법인세비용차감전계속사업손실: 약 42억원, 자기자본대비 비율: 26.8%

- 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정임. 2024년과 2025년 법인세비용차감전계속사업손실의 자기자본대비 비율이 50%가 초과하였으므로 2026년 중 자본확충 또는 손실규모 축소가 이루어지지 않는다면 관리종목으로 지정될 위험이 있음. 금번 유상증자가
확정발행가액대로 발행되고 실권이 발생하지 않는다면 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가발생가능 손실금액은
9,765백만원임. 다만 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번 유상증자가 취소되는 경우 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 2,468백만원 수준으로 낮아짐. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면 2026년 1분기의 법인세비용차감전계속사업손실 규모인 약 4,236백만원을 고려했을때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됨.

자본잠식
관리종목
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만

상장폐지

가)최근 사업연도말
또는 반기말
현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음.

검토결과

- 2025년말 자본금: 약 226억원, 지배주주자본총계: 약 130억원(자본잠식률 42.3% 해당없음)

- 2026년 1분기말 자본금: 약 52억원, 지배주주자본총계: 약 159억원(자본잠식률 0% 해당없음)

- 2025년말 자본잠식률이 42.3%로 관리종목 요건에 해당하지 않고 2026년 중 무상감자를 진행하여 자본금규모를 축소시켰기 때문에 자본잠식률이 개선될 것으로 예상되지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 순손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있음. 유상증자 완료 후 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는 2026년 2분기~4분기 중
34,203백만원을 초과하는 당기순손실이 발생해야 함. 다만, 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 4,236백만원이므로 2026년 2분기~4분기 중 13,293백만원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게됨. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됨.

시가총액
관리종목

보통주 시가총액 300억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능

- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 시가총액에 차이를 둠

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 6월 30일까지
150억원
-

2026년 7월 1일부터 2026년 12월 31일까지
200억원
-

2027년 1월 1일부터
300억원
-

상장폐지

관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안
기준 시가총액을 연속 45거래일 동안 상회하지 못한다면 상장폐지

검토결과
해당사항 없음

주가
관리종목
보통주식의 종가가 1,000원 미만인 상태가 연속하여 30일 동안 계속되는 경우

상장폐지

관리종목 지정법인이 다음 어느 하나에 해당하는 경우

가) 주가미달로 인해 관리종목으로 지정된 후 90일 이내에 해당 보통주식의 종가가 1,000원 이상인 상태가 연속하여 45일 이상 계속되지 못하는 경우

나) 주가미달로 인해 관리종목으로 지정된 후 90일 이내에 주식병합 또는 자본금의 감소에 따른 변경상장을 완료한 경우로서 해당 관리종목 지정일로부터 과거 1년 이내에 주식병합 또는 자본금의 감소에 따른 변경상장이 있었던 경우

다) 주가미달로 인해 관리종목으로 지정된 후 90일 이내에 주식병합 또는 자본금의 감소에 따른 변경상장을 1회 이상 완료한 경우로서 해당 주식병합 또는 자본금 감소의 총 비율이 10대 1을 초과하는 경우

검토결과
해당사항 없음

정기보고서 미제출
관리종목
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출

검토결과
해당사항 없음

불성실공시
관리종목
-

상장폐지

[실질심사]1년간 불성실공시 벌점
10점 이상

검토결과
해당사항 없음

지배구조
관리종목
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우

검토결과
해당사항 없음

거래량
관리종목
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

검토결과
- 2025년 중 최저 월평균 거래량은 2,655,244주로 공시서류 제출전일 기준 유동주식수 42,149,522주 대비 약 6.30%로 해당사항 없음. 추가적으로, 2025년말 기준 소액주주 23,324명이 70.65%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

지분분산
관리종목
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

검토결과
- 2025년말 기준 소액주주 23,324명이 70.65%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

회생절차개시신청
관리종목
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우

상장폐지
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우

검토결과
해당사항 없음

파산신청
관리종목
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

상장폐지
-

검토결과
해당사항 없음

기타
관리종목
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

상장폐지
- 감사보고서 부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령ㆍ배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등

검토결과
해당사항 없음

[매출액 미달 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 별도기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정됩니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 당사의 별도재무제표 기준 매출액은 지속적으로 증가하였으며 2025년 기준 9,688백만원으로 관리종목 기준에 해당하지 않으며, 2026년 1분기 기준 1,983백만원이 발생하여 연환산시 7,932백만원으로 관리종목기준에 해당할 가능성은 다소 낮다고 판단됩니다. 다만, 2029년부터 적용예정 기준인 100억원에는 미달하고 있으며, 기술성장기업에 한해 상장 후 5년간 동 규정 적용을 유예해주고 있는 예외규정 적용도 2028년으로 종료되기 때문에 2029년까지 별도재무제표 기준 매출액이 100억원을 초과하지 않는다면 관리종목으로 지정될 가능성도 있습니다.

[법인세비용차감전계속사업손실 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

2023년 이후 당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은 93.0%~129.9%를 기록하여 2023년부터 2025년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하였으며, 2026년 1분기 기준으로도 26.7%에 해당하는 자기자본대비 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였습니다.

[당사 연결기준 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

법인세차감전계속사업손익(A)
(4,236)
(15,630)
(17,833)
(18,108)

자기자본(B)
15,876
13,028
19,174
13,941

자기자본대비 법인세차감전계속사업손익(A/B)
-26.7%
-120.0%
-93.0%
-129.9%

(출처: 당사 제시)

동규정에도 예외규정으로 이익미실현기업 또는 기술성장기업에 한해 상장 후 3년간 동 규정 적용을 유예해주고 있기 때문에 기술성장기업인 당사는 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 해당 규정을 통해 관리종목으로 지정되기 위해서는 2024년부터 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다. 2024년과 2025년은 이미 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에 2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재합니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하고, 향후 영업을 통해 발생시킨 수익을 통해 추가적인 자본확충을 할 계획입니다. 금번 유상증자가 2026년 중 마무리되는 것을 가정했을때의 자기자본, 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실비율, 관리종목으로 편입되지 않기 위한 추가적인 손실 발생가능 금액 등은 아래와 같습니다.

[유상증자 효과 고려 후 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
금액

2026년 1분기말 자기자본
15,876

유상증자로 인해 확충된 자기자본금액(주1)
21,858

유상증자 후 자기자본
37,734

추가 발생가능 손실
9,765

(출처: 당사 제시)

주1) 실권 없이
확정발행가액으로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

금번 유상증자가
확정
발행가액대로 발행되고 실권이 발생하지 않는다면 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가발생가능 손실금액은
9,765백만원
입니다. 당사는 과거 3개년동안 대규모 당기순손실이 발생하였으나 그 규모가 20,000백만원을 초과하지는 않았으며, 점차 그 규모도 축소시키는 추세에 있습니다. 또한 당사는 자체적으로 비용효율화를 위해 노력하고 있으며, 이러한 점들을 고려했을 때 금번 유상증자가 2026년 중 마무리된다면 법인세차감전계속사업손실 비율 요건에 해당하지 않게 되어 관리종목에 편입되지는 않을 것으로 기대하고 있습니다. 다만 금번 유상증자로 인해 확충될 자본이 감소하게 된다면 관리종목으로 편입되지 않기 위해 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실 규모 또한 감소하게 되며, 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번 유상증자가 취소되는 경우 관리종목으로 편입되지 않기 위한 2026년 2분기~4분기 추가로 발생가능한 법인세비용차감전계속사업손실은 2,468백만원 수준으로 낮아집니다.

당사의 기대와는 다르게 금번 유상증자의 일정이 지연되어 2026년 중 금번 유상증자 대금이 납입되지 않거나 당사의 주가가 하락하여 예상보다 적은 수준의 자기자본이 확충되는 상황, 당사의 예상을 초과하는 대규모 당기순손실이 발생하는 상황이 발생한다면 2026년 사업연도 종료 후 관리종목으로 편입될 가능성이 높으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.

자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 당사는 최초 공시서류 제출일 전일 현재 지속적인 손실발생으로 인해 일부 자본잠식이 발생하고 있습니다. 최초 공시서류제출전일 현재 당사의 자본잠식률은 22.6%로 관리종목 지정 기준인 50%에 해당하지는 않지만 자본잠식이 일부 진행되고 있는 상황입니다. 최초 공시서류제출전일 현재 당사의 비지배지분을 제외한 연결재무제표기준 자본총계 및 자본금은 각각 20,002백만원 및 25,833백만원으로 추정되며 2026년 중 추가적인 당기순손실이 7,085백만원 이상이면 자본잠식으로 인한 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 당사의 과거 손실 발생금액을 고려했을 때 금번 유상증자로 인한 자본확충금액이 2026년 중 유입되지 않는다면 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하여 관리종목으로 편입될 가능성이 존재합니다.

[최근 3개년 자본잠식률]

(단위: 백만원)

구 분

최초 공시서류제출전일(주1)

2026년 1분기말
2025년말
2024년말
2023년말

자본금(A)
25,833
5,166
22,572
20,616
13,065

자본총계(B)(비지배지분제외)
20,002
15,876
13,028
19,174
13,941

자본잠식률(1-B/A)
22.6%
-
42.3%
7.0%
-

(출처: 당사 제시)

주1) 2025년말 기준 자본금 및 자기자본에 2026년 중 진행된 제3자배정 유상증자, 전환사채 및 신주인수권부사채의 전환/신주인수권행사, Stock Option 행사 등을 추가로 고려하였으며, 2026년 1분기의 당기순손실은 고려되지 않았습니다.

한편, 금번 유상증자로 인한 자본확충 후 예상되는 자본잠식률 현황은 아래와 같습니다.

[유상증자 후 자본잠식률 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년말
최초 공시서류제출전일(주1)
2026년1분기말

유상증자 후

(주2)

자본금(A)
22,572
25,833
5,167
7,062

자본총계(B)(비지배지분제외)
13,028
20,002
15,876
37,734

자본잠식률(1-B/A)
42.3%
22.6%
-
-

(출처: 당사 제시)

주1) 2025년말 기준 자본금 및 자기자본에 2026년 중 진행된 제3자배정 유상증자, 전환사채 및 신주인수권부사채의 전환/신주인수권행사, Stock Option 행사 등을 추가로 고려하였으며, 2026년 1분기의 당기순손실은 고려되지 않았습니다.

주2) 실권 없이 1차발행가액으로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

금번 유상증자를 통해
21,858백만원
의 자본을 확충하고, 당사가 진행한 무상감자를 반영하면 자본총계는
37,734백만원
, 자본금은 7,062백만원이 될 것으로 예상됩니다. 유상증자 완료 후 당사의 자본잠식률이 50%를 초과하기 위해서는
34,203백만원
을 초과하는 당기순손실이 추가적으로 발생해야 하며, 당사의 과거 당기순손실 규모를 고려했을 때 단기간 내에 자본잠식률이 50%를 초과할 가능성은 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 만약 금번 유상증자가 취소되어 추가적인 자본확충이 이루어지지 않은 상황을 가정했을 때 2026년 1분기 당기순손실이 4,236백만원이므로 2026년 2분기~4분기 중 13,293백만원 이상의 당기순손실이 발생한다면 무상감자를 반영한 이후에도 자본잠식률이 50%이상을 기록하게 되어 관리종목으로 편입되게 됩니다. 따라서 금번 유상증자가 실패하게 된다면, 당사의 과거 당기순손실규모를 고려했을 때 관리종목으로 편입될 가능성이 높다고 판단됩니다.

만약 금번 공모 유상증자가 지연되어 2026년 내 납입되지 못하거나, 당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식율 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다.

[시가총액 관련 관리종목 지정 위험성]

시가총액 요건은 2026년 상반기 150억원, 2026년 하반기 200억원, 2027년 300억원으로 설정되어있으며, 기준시가총액 미만으로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정됩니다. 당사의 시가총액은 2023년 07월 상장이후 한번도 300억원 미만으로 하락한 경험이 없으며 상장이후 최초공시서류 제출전일까지의 일평균 시가총액은 570억원 수준입니다. 또한 당사의 최초공시서류 제출전일 현재 시가총액은 1,500억원을 상회하고 있기 때문에 이러한 점들을 고려했을 때 단기간 내에 시가총액 요건에 해당하여 관리종목으로 편입될 가능성은 다소 제한적이라고 판단됩니다. 당사는 지속적인 신규 제품 개발, 새로운 수요처 확대 등을 통해 매출 및 영업이익을 확대하여 기업가치를 상승시키고자 하며, 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 운영을 통해서도 기업가치를 상승시켜 시가총액 요건에 해당하지 않도록 할 계획을 가지고 있습니다. 하지만 당사의 계획과는 다르게 당사의 기업가치가 계획대로 상승하지 못하고 제품개발에 실패하는 상황 등이 발생하여 손익이 악화되어 주가흐름이 부진하게 된다면 강화된 관리종목 요건에 해당하여 관리종목 편입 및 상장폐지 될 가능성도 존재합니다. 해당 요건과 관련하여 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 나. 코스닥 상장기업 상장폐지요건 강화에 따른 위험"에 추가기재하였으니 해당부분도 참고하시기 바랍니다.

한편, 2025년 01월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원 등 금융 관계기관들의 상장폐지 제도 개선방안에 대한 논의가 이루어졌으며, 상장폐지 요건의 강화, 상장폐지 절차의 효율화, 투자자보호 보완 등의 주제에 대한 논의가 이루어졌습니다.

기존의 상장폐지 사유는 20여개의 다양한 사유로 규정되어 있으며, 심사방식에 따라 형식적 사유와 실질심사 사유, 성격에 따라 재무적 사유와 비재무적 사유로 구분되어 있습니다. 다음은 현행 상장폐지 요건의 분류 및 주요내용입니다.

[상장폐지 요건의 분류 및 주요내용]

상장폐지요건 분류 및 주요내용.jpg
상장폐지요건 분류 및 주요내용

(출처: 금융위원회 보도자료(2025.01))

현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.

이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다.

기존 유가증권시장의 상장폐지 요건에 해당되는 시가총액은 50억원, 매출액 수준 50억원이며, 코스닥 시장의 경우 시가총액 40억원, 매출액 30억원을 유지하고 있습니다. 이러한 요건을 2026년 1월 1일부터 단계별로 강화하는 방법이 논의되었습니다. 하지만 상장폐지 요건 강화에 대한 일정 또한 조기화 하는 결정이 발표되었으며, 이에 대한 세부 내용은 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 나. 코스닥 상장기업 상장폐지요건 강화에 따른 위험"에 추가기재하였으니 해당부분을 참고하시기 바랍니다.

상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때 까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.

이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다.

이렇듯 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 엄격하게 작용될 전망입니다. 당사는 공시서류 제출 전일 전일 기준 코스닥시장 상장규정 상 관리종목 지정 및 상장폐지요건에 해당하는 경우는 없지만, 최근 한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다. 이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 대규모 손실이 발생하거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 수익성 악화 위험

당사는 유ㆍ무선 초고속 RF 연결 솔루션을 보유한 기업으로, mmWave 대역의 케이블, 커넥터, 안테나를 개발 및 제작하는 소부장(소재ㆍ부품ㆍ장비) 전문 기업입니다. 당사의 최첨단 RF 연결 솔루션 기술은 국방ㆍ항공ㆍ우주산업을 비롯해 차세대 이동통신 기지국, 계측 및 측정 장비, 디바이스 기기 등 다양한 민수 통신 산업과 반도체 측정 산업에 폭넓게 활용되고 있습니다. 다만,
당사는 당사의 비용을 충당할 수 있는 규모의 매출액이 발생하고 있지 않아 대규모 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생하고 있습니다. 당사는 별도/연결재무제표 기준으로 매년 대규모 영업손실이 발생되고 있으며, 2024년부터 비교적 대규모의 영업외손익이 발생하여 당기순손익의 변동성이 큰 상황입니다.

당사의 연결재무제표기준 매출액은 2023년 8,463백만원을 기록한 이후 매년 증가하여 2024년 15,602백만원, 2025년 19,016백만원을 기록하였으며, 2026년 1분기에는 상품매출액 감소의 영향으로 2,084백만원의 매출액이 발생하였습니다. 매출총이익은 2023년과 2024년 각각 (-)866백만원, (-)457백만원이 발생하였으나 2025년에는 1,498백만원이 발생하여 매출총이익으로 전환되었습니다. 또한 2026년에도 이러한 추세가 지속되어 928백만원의 매출총이익이 발생하였습니다.

당사의 매출액은 당사가 크게 성장할 것이라고 기대했던 반도체 부문 매출은 유의미하게 발생하고 있지 않고 민수통신 부문은 유의미하게 성장했으나 당사가 상장당시 기대했던 수준으로 성장하고 있지는 못합니다. 방산부문에서의 매출이 당사의 예상보다 빠르게 성장하고 있으나 당사의 매출원가율은 매우 높은 수준이며,
2023년과 2024년에는 매출원가율이 100%를 초과하여 매출총손실이 발생하고 있었습니다. 이는 당사가 인식한 조업도 손실로 인해 비경상적으로 매출총손실이 발생한 것입니다. 당사의 매출액이 예상보다 적게 발생하여 설비 가동율이 낮았기 때문에 이러한 조업도손실을 인식하였으며, 당사가 인식한 조업도 손실금액은 2023년 2,271백만원, 2024년 2,105백만원입니다. 다만, 2025년부터는 실제 생산수준이 정상조업도에 도달한 것으로 판단하여 조업도손실을 인식하지 않았습니다.

한편, 당사는 2026년부터 수익성 중심의 사업 운영 전략에 따라 고주파 케이블, 안테나, 방산용 RF 부품 등 당사의 핵심 고부가 제품군 판매 확대에 집중하며 사업 포트폴리오를 고도화하고 있으며, 이러한 전략의 결과로 매출액은 감소하였으나 매출총이익 및 매출총이익률은 크게 개선되어 2026년 1분기 기준 매출총이익률은 44.51%까지 상승하였습니다.

당사의 연결재무제표기준 영업이익은 2023년 (-)18,044백만원, 2024년 (-)15,786백만원, 2025년 (-)11,558백만원, 2026년 1분기 (-)3,360백만원을 기록했으며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 (-)16,581백만원, 2024년 (-)14,955백만원, 2025년 (-)10,125백만원, 2026년 1분기 (-)3,315백만원을 기록했습니다.
당사의 영업손익은 매출액 증가의 영향으로 매년 영업손실 폭을 축소시키고 있으나 여전히 대규모 영업손실이 발생하고 있습니다. 당사의 판매비와관리비는 급여성비용과 경상연구개발비가 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 그 외 감가상각비, 지급수수료도 주요비용항목으로 발생하고 있습니다. 다만, 경상연구개발비에 일부 연구인력들의 급여성비용도 포함되어 있기 때문에 실질적으로 급여성 비용이 당사의 판매비와관리비에서 가장 큰 비중을 차지하고 있다고 판단됩니다. 주요 판매비와 관리비는 대부분 고정비성 성격을 가지고 있으며,
당사의 매출규모가 고정비를 충당할만큼 충분히 발생하지 않고 있기 때문에 지속적으로 대규모 영업손실이 발생하고 있다고 판단됩니다.

당사의 연결재무제표기준 당기순손익은 2023년 (-)18,332백만원, 2024년 (-)17,836백만원, 2025년 (-)15,197백만원, 2026년 1분기 (-)4,236백만원이 발생하였으며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 (-)17,073백만원, 2024년 (-)19,272백만원, 2025년 (-)15,242백만원, 2026년 1분기 (-)4,190백만원이 발생하였습니다. 2023년에는 작은 수준의 영업외손익이 발생하여 영업손실금액과 당기순손실금액 간의 차이가 적게 발생하였으나 2024년과 2025년에는 비교적 큰 규모의 영업외비용이 발생하여 영업손실보다 더 큰 규모의 당기순손실이 발생하였습니다. 2024년에는 특정 전용설비에 대해 유형자산 손상차손 1,449백만원을 인식하였으며, 이자비용 및 파생상품 평가손실도 각각 1,340백만원, 539백만원이 발생하였습니다. 2025년에도 이자비용 1,377백만원 및 파생상품평가손실 1,461백만원이 발생하여 당사의 당기순손실 규모를 확대시키는 원인이 되었습니다. 2026년 1분기에는 이러한 추세가 지속되어 이자비용 281백만원 및 파생상품평가손실 632백만원이 발생하여 당사의 당기순손실 규모를 확대시켰습니다.

당사의
대규모 영업외비용이 발생한 원인은 결국 매출이 당사의 예상보다 적게발생하였기 때문입니다. 매출이 예상보다 적게 발생하여 운영자금을 외부 차입금 차입을 통해 확보하였기 때문에 발생한 이자비용, 매출발생을 예상하고 도입한 설비가 매출이 발생하지 않음에 따라 인식한 유형자산 손상차손 등이 대규모 영업외비용의 대부분을 차지하고 있기 때문입니다. 따라서 향후에도 당사의 매출 및 영업상황이 개선되지 않는 경우 과도한 영업외비용은 지속적으로 발생하여 당사의 재무구조를 악화시키는 요인이 될 가능성이 존재합니다.

당사는 별도/연결재무제표 기준으로 매년 대규모 영업손실이 발생되고 있으며, 2024년부터 비교적 대규모의 영업외손익이 발생하여 당기순손익의 변동성이 큰 상황입니다. 당사의 대규모 영업외손익의 주요 원인은 이자비용, 유형자산손상차손, 파생상품평가손실 등 비경상적이거나
당사의 경영진이 예측하기 어려운 항목들에서 발생하고 있기 때문에 향후에는 발생하지 않을 것으로 기대하고 있지만 당사의 예상과는 다르게 대규모 영업외손익이 발생하여 당사의 당기순손익의 변동성을 확대시킬 가능성도 존재
합니다. 투자자께서는 당사의 수익성과 관련된 상황을 반드시 유의하여 주시기 바라며, 당사의 당기순손익 변동성 등에 대해 지속적으로 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 유ㆍ무선 초고속 RF 연결 솔루션을 보유한 기업으로, mmWave 대역의 케이블, 커넥터, 안테나를 개발 및 제작하는 소부장(소재ㆍ부품ㆍ장비) 전문 기업입니다. 당사의 최첨단 RF 연결 솔루션 기술은 국방ㆍ항공ㆍ우주산업을 비롯해 차세대 이동통신 기지국, 계측 및 측정 장비, 디바이스 기기 등 다양한 민수 통신 산업과 반도체 측정 산업에 폭넓게 활용되고 있습니다. 다만, 당사는 당사의 비용을 충당할 수 있는 규모의 매출액이 발생하고 있지 않아 대규모 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 요약손익계산서 및 수익성지표 현황은 다음과 같습니다.

[요약 손익계산서 및 수익성 지표 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출액증가율
-25.34%
-61.88%
0.00%
0.00%
1.42%
21.88%
14.60%
84.36%
47.81%
50.75%

매출원가
1,384
1,157
2,542
5,280
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출원가율
69.79%
55.49%
95.71%
96.54%
84.54%
91.30%
104.78%
101.81%
110.39%
109.71%

매출총이익
599
928
114
189
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익률
30.21%
44.51%
4.29%
3.46%
15.46%
8.70%
-4.78%
-1.81%
-10.39%
-9.71%

판매비와관리비
3,914
4,288
2,814
3,330
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

판매비와관리비율
197.38%
205.66%
105.95%
60.89%
119.97%
69.48%
151.78%
99.37%
188.54%
203.50%

영업이익
(3,315)
(3,360)
(2,700)
(3,141)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

영업이익률
-167.17%
-161.15%
-101.66%
-57.43%
-104.51%
-60.78%
-156.56%
-101.18%
-198.93%
-213.21%

당기순이익
(4,190)
(4,236)
(2,583)
(3,030)
(15,242)
(15,197)
(19,272)
(17,836)
(17,073)
(18,332)

당기순이익률
-211.30%
-203.17%
-97.25%
-55.40%
-157.33%
-79.92%
-201.76%
-114.32%
-204.84%
-216.61%

(출처: 당사 제시)

주1)
매출액증가율 = (해당 연도 매출액- 전년도 매출액) / 전년도 매출액매출원가율 = 매출원가 / 매출액매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액영업이익률 = 영업이익 / 매출액당기순이익률 = 당기순이익 / 매출액

(1) 매출액 및 매출총이익 분석

[과거 3개년 연결재무제표 기준 매출실적]

(단위: 백만원)

사업부문
품 목
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

국방
ㆍ
항공
ㆍ
우주

필터, 안테나 등
수 출
3
237
1,259
236
-

내 수
1,499
895
3,627
2,322
2,491

합 계
1,502
1,132
4,886
2,558
2,491

민수통신
Microwave,M-GROUP,MBR1.5mm 등
수 출
332
3,033
9,944
9,295
616

내 수
196
1,242
3,981
3,673
5,333

합 계
528
4,275
13,925
12,968
5,949

반도체
RF Cable, Board 등
수 출
-
-
-
-
-

내 수
54
62
205
76
23

합 계
54
62
205
76
23

합 계
수 출
335
3,270
11,203
9,531
616

내 수
1,749
2,199
7,813
6,071
7,847

합 계
2,084
5,469
19,016
15,602
8,463

(출처: 당사 제시)

당사의 연결재무제표기준 매출액은 2023년 8,463백만원을 기록한 이후 매년 증가하여 2024년 15,602백만원, 2025년 19,016백만원을 기록하였으며, 2026년 1분기에는 상품매출액 감소의 영향으로 2,084백만원의 매출액이 발생하였습니다. 당사는 2026년부터 수익성 중심의 사업 운영 전략에 따라 고주파 케이블, 안테나, 방산용 RF 부품 등 당사의 핵심 고부가 제품군 판매 확대에 집중하며 사업 포트폴리오를 고도화하고 있습니다. 이러한 전략의 일환으로 일부 해외 고객에 대한 상품매출이 크게 감소하였으며, 그 영향으로 인해 당사의 매출액은 2025년 1분기대비 크게 감소하였습니다. 당사의 매출액은 당사가 크게 성장할 것이라고 기대했던 반도체 부문 매출은 유의미하게 발생하고 있지 않고 민수통신 부문은 유의미하게 성장했으나 당사가 상장당시 기대했던 수준으로 성장하고 있지는 못합니다. 다만, 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문은 당사의 기대보다 매출액이 빠르게 성장하고 있어 당사의 매출성장에 기여하고 있습니다.

[과거 3개년 품목별 매출실적]

(단위: 백만원)

구분
2026년1분기
비중
2025년1분기
비중
2025년
비중
2024년
비중
2023년
비중

Microwave
852
40.9%
3,409
62.3%
12,500
65.7%
8,140
52.2%
2,046
24.2%

5G 안테나
82
4.0%
14
0.3%
68
0.4%
6
0.0%
165
1.9%

M Group
2
0.1%
1
0.0%
55
0.3%
2
0.0%
63
0.7%

ST60
-
0.0%
9
0.2%
40
0.2%
173
1.1%
116
1.4%

방위산업용 안테나
1,075
51.5%
409
7.5%
4,016
21.1%
2,633
16.9%
2,491
29.4%

기타
74
3.6%
1,627
29.8%
2,325
12.2%
4,611
29.6%
3,581
42.3%

- 챔버
-
0.0%
432
7.9%
432
2.3%
1,848
11.8%
163
1.9%

- 통신부품
55
2.6%
1,191
21.8%
74
0.4%
5
0.0%
3,418
40.4%

- 케이블기자재
19
0.9%
5
0.1%
1,819
9.6%
2,757
17.7%
-
0.0%

FRC
-
0.0%
-
0.0%
12
0.1%
37
0.2%
-
0.0%

합계
2,084

5,469

19,016

15,602

8,462

(출처: 당사 제시)

품목별로 분석해봐도 국방ㆍ항공ㆍ우주 부문의 주요 매출인 방위산업용 안테나가 크게 성장하고 있으며, 민수통신 부문의 주력 제품인 Microwave 또한 지속적으로 판매금액과 비중이 증가되고 있습니다. 다만, 당사의 매출원가율은 매우 높은 수준이며, 2023년과 2024년에는 매출원가율이 100%를 초과하여 매출총손실이 발생하고 있었습니다.

[최근 3개년 매출총손익]

(단위 : 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출원가
1,384
1,157
2,542
5,280
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출총이익
599
928
114
189
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익율
30.21%
44.51%
4.29%
3.46%
15.46%
8.70%
-4.78%
-1.81%
-10.39%
-9.71%

(출처: 당사 제시)

당사는 매출액이 예상치에 비해 현저히 낮은 수준으로 발생됨에 따라 급여, 감가상각비 등 고정비를 충당하지 못하고 있었습니다. 또한 K-IFRS 제1002호 재고자산 문단 13에 따라 따라 당사는 정상조업도를 기준으로 고정제조간접비를 배부한 후 배부되지 아니한 고정제조간접비와 비효율적인 제조활동으로 상승한 제조비용('조업도손실')을 매출원가에 직접 가산하여 재고자산이 아닌 당기비용으로 인식하였습니다. 당사의 매출액이 예상보다 적게 발생하여 설비 가동율이 낮았기 때문에 이러한 조업도손실을 인식하였으며, 당사가 인식한 조업도 손실금액은 2023년 2,271백만원, 2024년 2,105백만원입니다. 다만, 2025년부터는 실제 생산수준이 정상조업도에 도달한 것으로 판단하여 조업도손실을 인식하지 않았습니다.

한편, 당사는 2026년부터 수익성 중심의 사업 운영 전략에 따라 고주파 케이블, 안테나, 방산용 RF 부품 등 당사의 핵심 고부가 제품군 판매 확대에 집중하며 사업 포트폴리오를 고도화하고 있습니다. 이는 당사의 품목별 매출액현황을 통해서도 파악할 수 있습니다. 당사의 품목별 매출현황상 방위산업용 안테나로 분류된 항목에는 고주파케이블, 안테나, 방산용 RF 부품 등이 포함되어있으며, 해당 품목군의 매출액 비중은 2023년 29.4%에 불과했으나 2026년 1분기 51.5%까지 증가하였습니다. 반면, 2023년 매출비중이 40.4%에 달했던 기타품목의 통신부품과 2024년과 2025년 중 각각 17.7%, 9.6%의 비중을 차지하고 있던 기타품목의 케이블기자재는 대부분 고객사의 요청으로 인해 발생한 단순 상품구매 대행 성격의 매출로 매출원가율이 매우 높은 품목이었으나 2026년 1분기 매출비중이 각각 2.6%, 0.9%까지 크게 감소하였습니다. 이러한 전략의 결과로 매출액은 감소하였으나 매출총이익 및 매출총이익률은 크게 개선되어 2026년 1분기 기준 매출총이익률은 44.51%까지 상승하였습니다.

[K-IFRS 제1002호 재고자산]

13 고정제조간접원가는 생산설비의 정상조업도에 기초하여 전환원가에 배부하는데, 실제조업도가 정상조업도와 유사한 경우에는 실제조업도를 사용할 수 있다. 정상조업도는 정상적인 상황에서 상당한 기간동안 평균적으로 달성할 수 있을 것으로 예상되는 생산량을 말하는데, 계획된 유지활동에 따른 조업도 손실을 고려한 것을 말한다. 생산단위당 고정제조간접원가 배부액은 낮은 조업도나 유휴설비로 인해 증가되지 않으며, 배부되지 않은 고정제조간접원가는 발생한 기간의 비용으로 인식한다. 그러나 비정상적으로 많은 생산이 이루어진 기간에는, 재고자산이 원가 이상으로 측정되지 않도록 생산단위당 고정제조간접원가 배부액을 감소시켜야 한다. 한편, 변동제조간접원가는 생산설비의 실제 사용에 기초하여 각 생산단위에 배부한다.

38 당기에 비용으로 인식하는 재고자산 금액은 일반적으로 매출원가로 불리우며, 판매된 재고자산의 원가와 배분되지 않은 제조간접원가 및 제조원가 중 비정상적인 부분의 금액으로 구성된다. 또한 기업의 특수한 상황에 따라 물류원가와 같은 다른 금액들도 포함될 수 있다.

(출처: 한국회계기준원)

(2) 영업이익 분석

[과거 3개년 영업이익 추이]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출원가
1,384
1,157
2,542
5,280
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출원가율
69.8%
55.5%
95.7%
96.5%
84.5%
91.3%
104.8%
101.8%
110.4%
109.7%

매출총이익
599
928
114
189
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익률
30.2%
44.5%
4.3%
3.5%
15.5%
8.7%
-4.8%
-1.8%
-10.4%
-9.7%

판매비와관리비
3,914
4,288
2,814
3,330
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

판매비와관리비율
197.4%
205.7%
105.9%
60.9%
120.0%
69.5%
151.8%
99.4%
188.5%
203.5%

영업이익
(3,315)
(3,360)
(2,700)
(3,141)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

영업이익률
-167.2%
-161.2%
-101.7%
-57.4%
-104.5%
-60.8%
-156.6%
-101.2%
-198.9%
-213.2%

(출처: 당사 제시)

주1)
매출원가율 = 매출원가 / 매출액매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액영업이익률 = 영업이익 / 매출액

당사의 연결재무제표기준 영업이익은 2023년 (-)18,044백만원, 2024년 (-)15,786백만원, 2025년 (-)11,558백만원, 2026년 1분기 (-)3,360백만원을 기록했으며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 (-)16,581백만원, 2024년 (-)14,955백만원, 2025년 (-)10,125백만원, 2026년 1분기 (-)3,315백만원을 기록했습니다. 당사의 영업손익은 매출액 증가의 영향으로 매년 영업손실 폭을 축소시키고 있으나 여전히 대규모 영업손실이 발생하고 있습니다.

최근 3년간 판매비와관리비의 주요 항목은 다음과 같습니다.

[과거 3개년 판매비와관리비 주요 항목]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

급여성비용
682
810
829
954
3,348
3,843
3,353
3,860
3,322
4,120

감가상각비
474
485
310
334
1,285
1,368
1,318
1,395
1,204
1,257

지급수수료
489
620
194
474
764
1,360
885
1,153
737
902

경상연구개발비
1,601
1,600
1,109
1,109
3,614
3,614
5,076
5,076
6,761
6,761

기타
668
773
370
459
2,612
3,028
3,866
4,020
3,691
4,182

합 계
3,914
4,288
2,812
3,330
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

(출처: 당사 제시)

당사의 연결재무제표기준 판매비와관리비 규모는 2023년 17,222백만원, 2024년 15,504백만원, 2025년 13,213백만원, 2026년 1분기 4,288백만원이 발생하였으며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 15,715백만원, 2024년 14,498백만원, 2025년 11,623백만원, 2026년 1분기 3,914백만원이 발생하였습니다.

당사의 판매비와관리비는 2023년 이후 지속적으로 감소하고 있는데 이는 당사의 매출부진으로 인해 당사가 인력 및 비용효율화를 위해 노력한 결과입니다. 다만, 2026년에는 전년동기대비 별도재무제표와 연결재무제표 기준으로 각각 1,102백만원, 958백만원씩 증가하였는데, 이는 개발비 자산화가 불가능한 연구단계의 프로젝트 증가로 인한 경상연구개발비 증가, 2025년 04월부터 발생하기 시작했던 동탄 통합형 임대공장에 대한 지급임차료 효과로 인한 것입니다. 또한 감가상각비도 2025년 1분기대비 증가하여 당사의 판매비와관리비 증가에 영향을 미쳤습니다.

당사의 매출 포트폴리오는 민수용 통신장비 중심에서 방위산업 부문 매출 중심으로 단계적으로 전환되고 있습니다. 매출 포트폴리오 전환은 매출총이익률을 개선시키는 동시에 새로운 제품군에 대한 연구개발비용 또한 증가시키고 있습니다. 당사가 종전 주력 제품군이었던 민수용 통신장비 외에 방위산업용 안테나 등의 신규 제품군 개발을 본격화하면서, 회계기준상 무형자산으로 자산화 가능한 개발 단계 이전의 연구 단계 프로젝트 비중이 증가하였습니다. 연구 단계 프로젝트에서 발생한 인건비, 재료비 등은 자산화 요건을 충족하지 못하여 발생 시점에 경상연구개발비로 비용 인식됨에 따라, 2026년 1분기 별도재무제표 기준 경상연구개발비가 1,109백만원에서 1,601백만원으로 492백만원 증가하였습니다.

그 외 주요 판매비와관리비 증가요인은 지급임차료 및 감가상각비 증가입니다. 지급임차료의 경우 2025년 04월부터 발생하기 시작한 동탄 통합형 임대공장 지급임차료로 인해 증가하였습니다. 당사는 2025년 04월부터 안양, 동탄, 성남 등에 분산되어있던 본사, 연구소, 공장을 동탄소재 통합형 임대공장으로 통합이전하였으며, 이로인해 매월 45백만원 수준으로 발생하고 있던 건물임차료가 매월 70백만원 수준으로 증가하였습니다. 또한 통합이전시 신규로 구매한 노트북, 자산화한 사무실인테리어 등으로 인해 감가상각비 또한 2025년 1분기 별도재무제표기준 301백만원에서 2026년 1분기 474백만원으로 164백만원 증가하였습니다.

매출 포트폴리오 전환에 따른 매출총이익 개선 효과는 별도재무제표 기준 485백만원, 연결재무제표 기준 739백만원이 발생하였습니다. 하지만 매출 포트폴리오 전환과 동탄소재 통합형 임대공장으로의 통합이전 과정에서 판매비와관리비가 별도재무제표 기준 1,102백만원, 연결재무제표 기준 958백만원 증가하여 매출총이익 개선효과를 상쇄시킴에 따라 2026년 1분기 영업손실 규모는 2025년 동기와 유사한 수준에 머물게 되었습니다.

2026년 1분기 당사의 매출포트폴리오 고도화에 따른 판매비와관리비 증가효과를 제외하면 당사의 판매비와관리비는 급여성비용과 경상연구개발비가 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 그 외 감가상각비, 지급수수료도 주요비용항목으로 발생하고 있습니다. 다만, 경상연구개발비에 일부 연구인력들의 급여성비용도 포함되어 있기 때문에 실질적으로 급여성 비용이 당사의 판매비와관리비에서 가장 큰 비중을 차지하고 있다고 판단됩니다.

당사의 인력은 본사기준으로 2023년 119명에서 2026년 1분기 102명까지 감소하였습니다. 당사는 비용효율화를 위해 개발을 포기한 제품과 관련된 연구소 인력을 감축하였으나 방위산업 부문에서 발생한 양산수요에 대응하기 위해 제조 부문 인력은 증원하였습니다.

[본사 부서별 인력현황]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

관리
16
15
13
14

연구
48
45
73
70

영업
13
14
18
20

제조
25
26
19
15

합계
102
100
123
119

(출처: 당사 제시)

당사의 비용 및 인력효율화 노력 결과로 인해 급여성 비용이 감소하여 급여성비용과 경상연구개발비는 축소되었으나 그 외 판매비와관리비는 고정비성 성격이 강해 당사의 노력에도 불구하고 유의미하게 줄이지는 못하는 상황입니다.

당사의 예상보다 전방시장이 커지지 않고 있어 매출액이 당사의 계획보다 적게 발생하고 있습니다. 당사는 영업손실 규모를 줄이고 빠르게 매출액을 확대할 수 있도록 연구인력을 조정하고 제조인력을 증원하였습니다. 다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고 당사의 계획대로 매출액이 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할만큼 발생하지 않는 경우 대규모 영업손실이 지속되어 당사의 재무상태에 심각한 부정적인 영향을 미칠 가능성도 존재합니다.

(3) 당기순이익 분석

[최근 3개년 영업외손익 및 당기순손익]

(단위 : 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

영업이익(손실)
(3,315)
(3,360)
(2,700)
(3,141)
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

기타수익
14
14
56
56
372
178
87
87
125
129

기타비용
1
2
4
4
3,221
1,507
4,041
1,659
328
66

금융수익
29
29
352
341
194
164
1,530
1,461
339
300

금융비용
918
917
288
282
2,896
2,908
1,889
1,936
403
427

법인세비용차감전순이익(손실)
(4,190)
(4,236)
(2,584)
(3,030)
(15,676)
(15,630)
(19,269)
(17,833)
(16,848)
(18,108)

법인세비용(수익)
-
-
-
-
(434)
(433)
3
3
225
224

당기순이익(손실)
(4,190)
(4,236)
(2,584)
(3,030)
(15,242)
(15,197)
(19,272)
(17,836)
(17,073)
(18,332)

(출처: 당사 제시)

당사의 연결재무제표기준 당기순손익은 2023년 (-)18,332백만원, 2024년 (-)17,836백만원, 2025년 (-)15,197백만원, 2026년 1분기 (-)4,236백만원이 발생하였으며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 (-)17,073백만원, 2024년 (-)19,272백만원, 2025년 (-)15,242백만원, 2026년 1분기 (-)4,190백만원이 발생하였습니다.

2023년에는 작은 수준의 영업외손익이 발생하여 영업손실금액과 당기순손실금액 간의 차이가 적게 발생하였으나 2024년과 2025년에는 비교적 큰 규모의 영업외비용이 발생하여 영업손실보다 더 큰 규모의 당기순손실이 발생하였습니다. 2024년에는 특정 전용설비에 대해 유형자산 손상차손 1,449백만원을 인식하였으며, 이자비용 및 파생상품 평가손실도 각각 1,340백만원, 539백만원이 발생하였습니다. 2025년에도 이자비용 1,377백만원 및 파생상품평가손실 1,461백만원이 발생하여 당사의 당기순손실 규모를 확대시키는 원인이 되었습니다. 2026년 1분기에는 이러한 추세가 지속되어 이자비용 281백만원 및 파생상품평가손실 632백만원이 발생하여 당사의 당기순손실 규모를 확대시켰습니다.

당사의 대규모 영업외비용이 발생한 원인은 결국 매출이 당사의 예상보다 적게발생하였기 때문입니다. 매출이 예상보다 적게 발생하여 운영자금을 외부 차입금 차입을 통해 확보하였기 때문에 발생한 이자비용, 매출발생을 예상하고 도입한 설비가 매출이 발생하지 않음에 따라 인식한 유형자산 손상차손 등이 대규모 영업외비용의 대부분을 차지하고 있기 때문입니다. 따라서 향후에도 당사의 매출 및 영업상황이 개선되지 않는 경우 과도한 영업외비용은 지속적으로 발생하여 당사의 재무구조를 악화시키는 요인이 될 가능성이 존재합니다.

당사는 별도/연결재무제표 기준으로 매년 대규모 영업손실이 발생되고 있으며, 2024년부터 비교적 대규모의 영업외손익이 발생하여 당기순손익의 변동성이 큰 상황입니다. 당사의 대규모 영업외손익의 주요 원인은 이자비용, 유형자산손상차손, 파생상품평가손실 등 비경상적이거나 당사의 경영진이 예측하기 어려운 항목들에서 발생하고 있기 때문에 향후에는 발생하지 않을 것으로 기대하고 있지만 당사 의 예상과는 다르게 대규모 영업외손익이 발생하여 당사의 당기순손익의 변동성을 확대시킬 가능성도 존재합니다. 투자자께서는 당사의 수익성과 관련된 상황을 반드시 유의하여 주시기 바라며, 당사의 당기순손익 변동성 등에 대해 지속적으로 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 재무안정성 악화 위험

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어
영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다.

당사의 연결재무제표기준
유동비율은 2023년 136.3%, 2024년 246.2%, 2025년 32.4%로 2024년 일시적으로 개선되었다가 2025년에 악화되었습니다. 이는 2023년 기업공개로 확보된 유상증자 대금이 연구를 위한 운영자금 및 유형자산 취득 등에 지속적으로 사용되었으나, 그에 상응하는 매출 및 영업이익이 창출되지 않아 지속적인 현금성자산의 감소로 유동비율이 악화되었기 때문입니다. 2024년에는 12월 중 유입된 유상증자대금 18,462백만원으로 인해 일시적으로 유동비율이 개선되었으나 2025년에 흑자전환에 실패하고, 추가 유형자산 취득 등에 자금이 투입되어 유동비율이 심각하게 악화되었습니다. 또한 당사는 부족한 운영자금을 충당하기 위해 유상증자, 금융기관 차입금 차입 및 전환사채를 발행하였으며, 이로 인해 유동비율이 악화되었을 뿐만 아니라 부채비율이
연결재무제표 기준 2023년 102.6%에서 2025년 180.5%로 증가하였습니다.

한편, 당사는 지속적인 영업손실로 인해 이자보상비율이 음수를 기록하고 있습니다.
이자보상비율이 1미만이라는 사실은 영업활동에서 창출한 이익으로는 금융비용도 지불할 수 없을 정도로 채무상환능력이 취약하다는 사실을 의미하며, 이러한 추세가 지속될 경우 당사가 지불예정인 이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다.

당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나,
예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

최근 3년간 당사의 재무안정성 지표 및 동종산업평균 재무안정성 지표는 다음과 같습니다.

[최근 3개년 재무안정성 지표 현황]

(단위: 백만원, 배)

구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

자산총계
37,177
36,294
37,236
36,549
43,423
42,715
30,384
28,250

유동자산
5,749
6,326
5,584
6,375
21,510
22,302
10,259
11,800

비유동자산
31,428
29,968
31,652
30,174
21,913
20,413
20,125
16,450

부채총계
20,453
20,418
23,432
23,521
23,411
23,541
14,186
14,308

유동부채
16,652
16,617
19,584
19,673
8,927
9,057
8,555
8,657

비유동부채
3,801
3,801
3,848
3,848
14,484
14,484
5,631
5,651

자본총계
16,724
15,876
13,804
13,028
20,012
19,174
16,198
13,941

유동비율
34.5%
38.1%
28.5%
32.4%
241.0%
246.2%
119.9%
136.3%

부채비율
122.3%
128.6%
169.7%
180.5%
117.0%
122.8%
87.6%
102.6%

이자보상비율(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자

총차입금의존도
35.3%
35.4%
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%

[동종산업평균 재무안정성 지표 현황]

(단위: %, 배)

구 분
2024년
2023년
2022년

유동비율
163.05
162.75
163.38

부채비율
93.11
92.63
96.39

이자보상비율
125.99
118.22
338.17

총차입금의존도
28.46
28.92
29.21

(출처: 한국은행경제통계시스템)

주) 동종산업으로 "C26 전자부품, 컴퓨터, 영상, 음향 및 통신장비(중소기업)"을 선정하였습니다.

당사의 연결재무제표기준 유동비율은 2023년 136.3%, 2024년 246.2%, 2025년 32.4%, 2026년 1분기 38.1%로 2024년 일시적으로 개선되었다가 2025년에 악화되었고, 2026년 1분기에도 소폭개선되었으나 여전히 열위한 상태입니다. 이는 2023년 기업공개로 확보된 유상증자 대금이 연구를 위한 운영자금 및 유형자산 취득 등에 지속적으로 사용되었으나, 그에 상응하는 매출 및 영업이익이 창출되지 않아 지속적인 현금성자산의 감소로 유동비율이 악화되었기 때문입니다. 2024년에는 12월 중 유입된 유상증자대금 18,462백만원으로 인해 일시적으로 유동비율이 개선되었으나 2025년에 흑자전환에 실패하고, 추가 유형자산 취득 등에 자금이 투입되어 유동비율이 심각하게 악화되었습니다. 또한 당사는 부족한 운영자금을 충당하기 위해 유상증자, 금융기관 차입금 차입 및 전환사채를 발행하였으며, 이로 인해 유동비율이 악화되었을 뿐만 아니라 부채비율이 연결재무제표 기준 2023년 102.6%에서 2026년 1분기 128.6%로 증가하였습니다.

한편, 당사는 지속적인 영업손실로 인해 이자보상비율이 음수를 기록하고 있습니다. 이자보상비율이 1미만이라는 사실은 영업활동에서 창출한 이익으로는 금융비용도 지불할 수 없을 정도로 채무상환능력이 취약하다는 사실을 의미하며, 이러한 추세가 지속될 경우 당사가 지불예정인 이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다. 이자보상비율은 (매출액 영업이익률/금융비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 이자보상비율이 악화되기 위해서는 영업이익률 감소, 차입금 평균이자율 증가, 차입금 의존도 증가, 총자산 회전율 감소 등의 상황이 발생해야 합니다. 당사의 이자보상배율 구성요소 현황은 아래와 같습니다.

(단위: 배, %, 회)

구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년
비 고

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

이자보상비율
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
영업이익 ÷ 이자비용

매출액 영업이익률
-167.2%
-161.2%
-104.5%
-60.8%
-156.6%
-101.2%
-198.9%
-213.2%
영업이익 ÷ 매출액

차입금 평균이자율(주1)
7.5%
7.6%
7.4%
7.5%
8.8%
9.1%
3.7%
3.8%
이자비용 ÷ 평균총차입금

총차입금의존도
35.3%
35.4%
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%
총차입금 ÷ 자산총계

총자산 회전율(주1)
0.21
0.23
0.26
0.52
0.22
0.37
0.27
0.30
매출액 ÷ 총자산

(출처: 당사 제시)

주1) 차입금 평균이자율, 총자산 회전율 계산시 이자비용, 매출액 등은 연환산 수치를 사용하였습니다.

당사가 분석한 당사의 연결기준 이자보상비율이 지속적으로 열위한 수치를 기록하는 주요 요인은 매년 대규모로 발생하고 있는 영업손실 때문이라고 판단됩니다. 이자보상비율을 구성하는 다른 요소들은 요소별로 이자보상비율을 악화시키는 요인도 있고, 개선시키는 요인도 있습니다. 연결기준 차입금 평균이자율은 2023년 3.8%를 기록한 이후 2024년 9.1%로 크게 증가하였다가 감소하여 2026년 1분기 7.6%를 기록하였습니다. 총자산 회전율은 2023년 0.30회를 기록한 이후 2026년 1분기 연환산기준 0.23회로 감소하여 이자보상비율을 악화시키는 요소로 작용하였지만 총차입금의존도는 2023년 36.4%를 기록한 이후 점차 증가하였다가 소폭하락하여 2026년 1분기 35.4%를 기록하여 이자보상비율을 개선시키는 영향을 미쳤습니다. 다만 이러한 차입금 평균이자율, 총차입금의존도, 총자산회전율은 지속적인 이자보상비율 적자를 설명하는 직접적인 요인은 아니라고 판단됩니다. 당사의 열위한 이자보상비율의 직접적인 원인은 열위한 영업이익률 및 대규모 영업손실이라고 판단되며, 당사의 연결기준 영업이익률은 2023년 -213.2%, 2024년 -101.2%, 2025년 -60.8%, 2026년 1분기 -161.2%로 대규모 영업손실이 지속적으로 발생하고 있습니다.

당사의 매출액 규모가 매년 성장하고 있으나 2025년까지 매출원가 및 판매비와 관리비를 충당할 수 있는 규모까지는 성장하지 못해 영업손실이 발생하여 음의 이자보상비율을 기록하고 있습니다. 이러한 음의 이자보상비율은 당사의 현금성자산이 부족할 경우 정상적인 영업활동으로 이자를 지급할 수 없음을 의미합니다. 따라서 향후 당사의 자금조달이 계획대로 되지 않거나 당사가 계획하고 있는 규모의 매출액이 발생하지 않아 높은 이자율의 차입금이 상환되지 않는다면 당사의 재무안정성에 심대한 영향을 미칠 수 있는 점을 투자자 여러분들께서는 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

또한, 당사의 연결기준 부채비율은 2023년말 102.6%에서 2026년 1분기말 128.6%로 증가하였습니다. 이는 운영자금 부족에 따른 차입금 증가와 전환사채 발행에 기인합니다. 당사의 차입금 현황은 다음과 같습니다.

[차입금 현황]

(단위: 백만원)

구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

유동성차입금
10,373
10,087
14,003
14,003
5,293
5,293
5,681
5,681

- 단기차입금
6,886
6,600
4,800
4,800
3,500
3,500
5,000
5,000

- 유동성 장기차입금
2,787
2,787
2,553
2,553
1,793
1,793
681
681

- 유동성 전환사채
-
-
5,150
5,150
-
-
-
-

- 유동성 신주인수권부사채
700
700
1,500
1,500
-
-
-
-

비유동성차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
14,937
14,937
4,605
4,605

- 장기차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
3,437
3,437
4,605
4,605

- 전환사채
-
-
-
-
10,000
10,000
-
-

- 신주인수권부사채
-
-
-
-
1,500
1,500
-
-

총차입금
13,116
12,830
16,933
16,933
20,230
20,230
10,286
10,286

- 총차입금 의존도(%)
35.3%
35.4%
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%

- 유동성 차입금 비중(%)
79.1%
78.6%
82.7%
82.7%
26.2%
26.2%
55.2%
55.2%

현금 및 현금성자산
253
584
680
970
14,042
14,435
538
2,097

순차입금
12,863
12,246
16,253
15,963
6,188
5,795
9,748
8,189

- 순차입금 의존도(%)
34.6%
33.7%
43.6%
43.7%
14.3%
13.6%
32.1%
29.0%

이자비용
282
281
1,378
1,385
1,340
1,384
377
389

- 이자보상배수(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자

(출처: 당사 제시)

주)
총차입금의존도=총차입금/총자산유동성 차입금 비중=유동성차입금/총차입금순차입금=총차입금-현금및현금성자산순차입금의존도=순차입금/총자산이자보상비율=영업이익/이자비용

당사의 별도재무제표와 연결재무제표상 차입금은 동일하며 총차입금 규모는 2023년말 10,286백만원 수준에서 2026년 1분기말 현재 12,830백만원으로 증가하였습니다. 특히 가장 최근인 2025년 10월에 차입한 피이씨파이낸셜서비스대부 차입금 1,000백만원은 연 이자율이 12.0%에 달하는 고금리 차입금입니다. 이후 1차례 차환 및 추가차입을 통해 해당차입금은 1,100백만원까지 증가하였습니다. 당사의 2025년 09월말 기준 현금및현금성자산은 별도재무제표 기준 697백만원, 연결재무제표 기준 1,236백만원에 불과한 상황이었습니다. 당사의 수익성이 매우 열위하기 때문에 영업활동을 통해 충분한 현금흐름이 유입될 가능성이 매우 적은상황에서 당사의 기본적인 회사운영을 위한 운영자금 목적으로 차입하였습니다. 다만, 당사의 재무상태가 매우 열위한 상황이고 별도로 제공가능한 담보자산이 존재하지 않았기 때문에 당사는 불가피하게 이자율이 12.0%에 달하는 고금리의 차입금을 차입할 수밖에 없는 상황이었습니다. 당사의 2026년 1분기말 별도제무제표 기준 차입금 및 전환사채의 세부현황은 다음과 같습니다.

[차입금 및 전환사채 세부현황]

(단위: 백만원)

구 분
차입처
담보
차입목적

만기일

(2026년1분기말 기준)

이자율
금액
비고

2026년1분기말
공시서류제출전일

단기차입금
기업은행
대표이사 연대보증
운영자금
2026-04-15
6.4%
400
400

단기차입금
기업은행
기술보증기금 보증
운영자금
2026-11-21
5.4%
100
100

단기차입금
기업은행
기술보증기금 보증
운영자금
2026-07-19
3.7%
3,000
3,000

단기차입금
기업은행
토지담보
운영자금
2026-09-30
5.2%
300
300

단기차입금
피이씨파이낸셜서비스대부
-
운영자금
2026-05-31
12.0%
700
-

단기차입금
피이씨파이낸셜서비스대부
-
운영자금
2026-05-31
12.0%
400
-

단기차입금
SENSORVIEW AMERICA
-
운영자금
2026-06-30
4.6%
287
-

단기차입금
셀에너지
-
운영자금
2026-04-30
5.0%
1,700
-

장기차입금
삼성생명보험
보험금담보
운영자금
2028-09-29
3.8%
134
134

장기차입금
신한라이프
보험금담보
운영자금
2028-08-30
3.7%
149
149

장기차입금
미래에셋증권
보험금담보
운영자금
2039-06-14
4.8%
67
67

장기차입금
신한은행
기술보증기금 보증
운영자금
2029-08-27
6.6%
179
179

장기차입금
기업은행

토지담보/

대표이사 연대보증

시설자금
2029-08-10
2.0%
5,000
5,000

전환사채
제1회 무기명식사모전환사채
-
운영자금/시설자금
2029-01-30
0.0%
-
-
주1)

신주인수권부사채사채
제1회 무기명식사모신주인수수권부사채
-
운영자금
2029-01-30
0.0%
700
700
주2)

사모사채
(주)상상인증권
-
운영자금
2026-07-31
8.0%
-
8,000
주3)

합 계
13,116
18,029

(출처: 당사 제시)

주1) 당사가 2024년 01월 발행한 제1호 무기명식 사모전환사채의 표면이자율은 0.0%이며, 만기보장수익률은 2.0%입니다. 2026년 중 미전환 전환사채 5,150백만원이 모두 전환청구되어 공시서류 제출전일 현재 잔여 전환사채는 존재하지 않습니다.

주2) 당사가 2024년 01월 발행한 제1호 무기명식 사모신주인수권부사채의 표면이자율은 0.0%이며, 만기보장수익률은 2.0%입니다. 2026년 중 미행사 신주인수권부사채 중 800백만원이 행사되어 공시서류 제출전일 현재 잔여 신주인수권부사채는 700백만원입니다.

주3) 운영자금 목적으로 2026년 04월 중 대표주관회사인 (주)상상인증권을 대상으로 8,000백만원 규모의 사모사채를 발행하였으며, 당사는 8,000백만원을 이용하여 차입금 및 이자상환, 매입채무대금결제, 인건비 지급 등으로 사용하였습니다. 해당 사채의 상세 사용내역 및 차입조건 등은 'V.자금의 사용목적'에 상세히 기술하였으니 참고하시기 바랍니다.

당사의 연결기준 차입금 의존도는 2023년말 36.4%였으나, 운영자금 부족으로 인한 차입과 전환사채 발행으로 2025년말 46.3%로 9.9%p 늘어났습니다. 2026년 1분기말에는 전환사채 및 신주인수권부사채가 전환/행사되어 차입금의존도가 35.4%까지 하락하였으나 당사의 계획보다 낮은 수준의 매출액, 지속적인 영업손실 등을 고려했을 때 향후 차입을 통한 추가적인 자금조달 가능성이 존재합니다. 다만, 당사가 보유한 부동산의 경우 이미 기존 차입금에 대한 담보로 제공되어 있기 때문에 당사의 부동산을 담보로 한 추가 차입 여력은 불투명하다고 판단되며, 당사의 추가 담보제공여력, 신규 차입금 및 사모사채의 이자율 등을 종합적으로 고려했을 때 향후 추가적인 차입금이 발생한다면 높은 금리로 차입할 수밖에 없다고 판단하고 있습니다. 한편, 당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부를 이용하여 동탄 사옥 공장의 잔금 및 취득세를 납부할 계획을 가지고 있습니다. 총 양수금액 24,000백만원 중 최초 공시서류 제출전일 현재 계약금과 중도금 4,800백만원이 지급된 상태이며, 잔금 19,200백만원 중 5,000백만원은 금번 유상증자 대금을 이용하여 납부할 계획입니다. 잔여 잔금인 14,200백만원은 금번 유상증자 이후 제1금융권 차입금을 추가로 차입하여 납부할 계획이며, 금번 유상증자 대금 중 1,000백만원은 동탄 소재 통합형 임대공장 매매와 관련하여 취득세로 사용할 계획입니다. 당사가 현재 보유중인 자산을 담보로 제공하여 추가적인 차입금을 발생시킬 수 있는 여력은 매우 제한적이지만 동탄사옥 공장의 경우 양수 예정인 부동산을 담보로 시설자금목적으로 제1금융권으로부터 차입은 가능하다고 판단하고 있습니다.

상술한 바와 같이, 당사의 유동비율, 이자보상비율, 차입금 의존도 등을 고려하면 높은금리의 차입금이 추가로 발생될 경우 재무구조가 심각하게 악화될 가능성이 존재합니다.

당사는 2024년 12월 동탄소재 통합형 임대공장 매매계약 체결전 제1금융권 은행과 매매대금 자금 조달에 관한 구두 협의를 진행하였으며, 담당자로부터 차입금에 대해 구두승인을 득하였습니다. 그러나 동 은행의 본점 심사 과정에서 최종 승인이 부결되어, 차입 실행은 이루어지지 못하였습니다. 당사의 2024년말 별도재무제표 기준 부채비율은 241.0%, 연결재무제표 기준 부채비율은 246.2%으로 당사의 높은 부채비율이 은행의 심사 기준을 충족하지 못한 점이 차입 부결의 주된 사유인 것으로 파악하고 있습니다.

당사는 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여 부채비율을 축소시키는 동시에 매매예정인 동탄 통합형 임대공장을 담보로 제공하여 14,200백만원을 차입할 계획입니다. 금번 유상증자를 통해 조달되는 약
21,858백만원의 자본은 당사의 부채비율을 큰 폭으로 개선시켜 종전 심사 부결의 주된 사유가 해소될 것으로 예상됩니다. 또한 동탄 통합형 임대공장을 담보로 제공함에 따라 추가적인 신용 보강 효과를 제공하여 은행의 심사통과 확률을 높일 것으로 판단됩니다.

당사가 14,200백만원의 신규 차입을 실행할 경우 당사의 재무안정성에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[유상증자 및 신규차입후 부채비율]

(단위: 백만원)

구분
2026년1분기말

유상증자 후

(주1)

유상증자 및 신규 차입 후

별도재무제표
자본총계
16,724
38,582
38,582

부채총계
20,453
20,453
34,653

부채비율
122.30%
53.01%
89.82%

연결재무제표
자본총계
15,876
37,734
37,734

부채총계
20,418
20,418
34,618

부채비율
128.61%
54.11%
91.74%

(출처: 당사제시)

주1) 유상증자는
확정발행가액으로 실권없이 전액 청약이 이루어진다고 가정하였습니다.

당사의 부채비율은 2026년 1분기말 기준 별도/연결재무제표 기준으로 모두 120%를 초과하고 있으나 금번 유상증자를 통해 약
21,858백만원 규모의 자본이 확충된다면 별도/연결재무제표 기준으로 모두 부채비율은
53%수준까지 감소합니다. 유상증자를 통해 자본을 확충한 후 14,200백만원 규모의 신규 차입금이 발생한다고 가정해도 신규차입금액이 유상증자를 통한 확충한 자본인
21,858백만원을 크게 하회하는 금액이기 때문에 부채비율은 별도/연결재무제표기준으로 모두
90%초반 수준에 머무를 것으로 예상됩니다. 이는 2026년 1분기말 대비
30%p이상 개선된 수치로 유상증자와 신규차입이 함께 발생한다면 당사의 재무안정성에는 심각하게 부정적인 영향을 미치지는 않는다고 판단됩니다.

다만 이자비용 측면에서, 신규 차입금 14,200백만원에 대한 연간 이자비용은 당사의 영업손실이 발생하고 있는 상황을 고려할 때 영업외비용 부담을 증가시키는 요인으로 작용하여 당사의 재무안정성을 저해하는 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다. 현재시점에서 당사가 적용받게될 금리를 예상할 수는 없지만 당사가 시설자금목적으로 기업은행으로부터 차입한 장기차입금의 금리 2.0%를 적용한다고 해도 14,200백만원 규모의 차입금으로 인해 매년 284백만원의 추가 이자비용이 발생할 것으로 예상되며, 대출 실행시 적용금리가 더 높아진다면 당사의 이자비용 부담은 더 증가할 것으로 예상됩니다.

한편, 당사의 향후 1년간 자금수지계획은 다음과 같습니다.

[향후 1년간 자금수지계획]

(단위 : 백만원)

구 분
2026년 1분기
2026년 2분기
2026년 3분기
2026년 4분기
2027년 1분기
2027년 2분기

영업 현금흐름
수입(a)
매출대금회수
3,040
7,225
4,759
7,817
8,863
11,794

기타 회수
27
45
63
63
63
63

계
3,067
7,270
4,822
7,880
8,926
11,857

지출(b)
매입대금지급
896
5,516
3,774
6,393
6,505
8,608

급여지급
1,760
1,636
1,478
1,466
1,598
1,598

이자지급
105
447
368
315
306
301

기타지급
3,054
-
-
500
-
-

계
5,815
7,599
5,620
8,674
8,409
10,507

영업수지(= (a) - (b))
(2,748)
(329)
(798)
(794)
517
1,350

투자 현금흐름
수입(c)
유형자산처분
-
-
-
-
-
-

기타회수
230
-
-
-
66
64

계
230
-
-
-
66
64

지출(d)
유형자산취득
808
1,280
1,866
473
19,970
750

기타지출
201
-
-
-
-
-

계
1,009
1,280
1,866
473
19,970
750

투자수지(= (c) - (d))
(779)
(1,280)
(1,866)
(473)
(19,904)
(686)

재무 현금흐름
수입(e)
유상증자 및 주식매수선택권
1,024
-
21,858
-
-
-

단기차입
3,637
8,000
-
-
14,200
-

계
4,661
8,000
21,858
-
14,200
-

지출(f)
차입금상환
1,505
3,213
8,013
13
13
413

기타지출
56
-
-
-
-
-

계
1,561
3,213
8,013
13
13
413

재무수지(= (e) - (f))
3,100
4,787
13,845
(13)
14,187
(413)

기초 자금
680
253
3,431
14,612
13,332
8,132

기말 자금
253
3,431
14,612
13,332
8,132
8,383

(출처: 당사 제시)

주1) 유상증자는
확정발행가액 기준으로 현금유입액을 추정하였습니다.

당사는 상기 자금수지계획에 따라 향후 1년간의 현금흐름 발생 추이를 예상하였습니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 따른 계획일 뿐, 당사의 영업비용이 증가하거나 목표한 재무 현금흐름 조달의 차질이 생길 경우, 목표로 하고 있는 자금수지계획 역시 이행되지 않을 위험이 존재합니다.

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어 영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다. 당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

사. 매출처 편중위험

당사의 매출액은 소수의 상위 거래처들에 대해 크게 의존하고 있습니다. 이와 같은 매출 구조 하에서는
주요 거래처의 발주 감소 또는 전방산업의 업황 둔화 시 이를 대체할 안정적인 수익원이 제한될 수 있으며, 전사적인 매출 및 수익성 변동성이 확대될 가능성이 존재
합니다. 따라서 투자자께서는 당사의 거래처 편중 구조 및 사업부문별 매출 기반 특성에 따른 실적 변동 가능성을 종합적으로 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 매출액은 소수의 상위 거래처들에 대해 크게 의존하고 있습니다. 주요 매출거래처에 대한 매출비중은 연결재무제표 기준으로 2023년 약 43.8%에서 2025년 79.5%까지 증가하였습니다. 2026년 1분기에는 41.1%로 감소하였으나 당사는 계절적 요인 등에 따른 일시적인 비중 하락이라고 판단하고 있습니다. 특히 당사가 향후 계획하고 있는 방위산업 부문 매출의 경우 소수의 대기업이 시장을 과점하고 있기 때문에 당사의 계획대로 방위산업 부문 매출이 발생하는 경우 매출처 편중위험은 더 증가할 것으로 예상됩니다.

[ 최근 3개년 주요거래처 매출액 및 매출비중 추이 ]

(단위: 백만원)

구 분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025
2024
2023

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

A
-
-
-
2,721
-
9,088
-
5,765
-
-

B
297
297
374
374
2,803
2,803
1,071
1,071
1,075
1,075

C
19
19
1,085
1,085
1,705
1,705
1,014
1,014
32
32

D
538
538
-
-
958
958
1,072
1,072
650
650

E
3
3
508
508
562
562
1,872
1,872
55
55

F
-
-
-
-
-
-
1,317
1,317
1,894
1,894

합 계
857
857
1,967
4,688
6,028
15,116
6,346
12,111
3,706
3,706

매출총액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

비율
43.2%
41.1%
74.1%
85.7%
62.2%
79.5%
66.4%
77.6%
44.5%
43.8%

(출처: 당사 제시)

고정적인 매출처를 보유하고 있다는 점은 이익의 안정성이라는 긍정적 측면이 있으나, 전방산업의 업황, 매출처의 실적 변동과 투자 계획 등에 따라 당사 매출에 많은 영향을 끼치게 된다는 부정적 측면이 존재합니다. 당사의 매출은 수요처인 방위산업 분야의 소수 대기업, 통신장비 제조사, 통신사 등의 생산 및 투자 계획에 따라 결정되는 구조임에 따라, 전방산업에 속한 기업들의 실적 및 투자계획에 따라 당사의 매출에 영향을 받을 수 있습니다. 또한 소수의 매출거래처에 의존도가 높다는 점은 제품에 대한 가격 협상력이 열위에 있다는 점을 의미하므로 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성도 있습니다.

이와 같은 매출 구조 하에서는 주요 거래처의 발주 감소 또는 전방산업의 업황 둔화 시 이를 대체할 안정적인 수익원이 제한될 수 있으며, 전사적인 매출 및 수익성 변동성이 확대될 가능성이 존재합니다. 따라서 투자자께서는 당사의 거래처 편중 구조 및 사업부문별 매출 기반 특성에 따른 실적 변동 가능성을 종합적으로 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

아. 기간에 걸쳐 인식하는 수익 관련 위험

2026년 1분기 기준 기간에 걸쳐 인식하는 수익의 비중은 별도재무제표 기준 8.02%, 연결재무제표기준 7.63%로 절대적인 비중을 차지하고 있지는 않습니다. 다만, 기간에 걸쳐 인식하는 수익은 대부분 방위산업과 관련된 매출이기 때문에 향후 그 비중이나 금액이 커질 가능성이 크다고 판단됩니다.
기간에 걸쳐 인식하는 수익은 투입예정원가 산정시 다양한 미래 예측치가 반영되고 있기 때문에 당사의 예측치가 틀릴경우 당사 수익 변동성에 큰 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 또한 과도하게 적게 추정하여 적은 계약금액으로 계약한다면 향후 공사손실충당부채 적립 가능성도 존재합니다. 투자자분들께서는 당사가 추정하는 투입예정원가에 따라 당사의 경영성과가 영향을 받을 수 있다는 점을 유념하시고 투자에 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 고객과의 계약에서 생기는 수익을 인식함에 있어 다음의 경우를 제외하고는 재화와 용역(자산)에 대한 통제가 고객에게 이전될 때 수익을 인식하고 있습니다.

[기간에 걸쳐 수익을 인식하는 경우]

용역수익은 회사가 수행하여 만든 자산이 회사 자체에는 대체용도가 없고 현재까지 수행을 완료한 부분에 대해 집행가능한 지급청구권이 회사에 있다고 판단하여, 수행의무를 이행하는 기간에 걸쳐(진행기준) 수익을 인식하고 있습니다.

당사의 용역매출은 당사가 수행하여 만든 자산에 대해 당사에는 대체 용도가 없고, 지금까지 수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 있으므로 진행기준에 의해 수익을 인식하고 있습니다. 당사는 수행의무 별 수익과 원가를 수행의무 별 진행률 기준으로 측정하며, 진행률은 수행한 공사의 누적발생계약원가를 추정 총계약원가로 나눈 비율로 산출하고 있습니다.

이러한 회계처리 방법에서 매출액은 인건비, 재료비 및 경비를 포함하여 발생한 누적발생계약원가와 향후 예상되는 추정총계약원가을 비교하여 산출됩니다. 따라서 당사가 기재하는 수익인식의 시점은 실제로 대금을 지급받는 시점과 다를 수 있습니다. 이러한 수익인식 방법은 매출과 매출원가의 금액 및 인식시기, 추정 손실, 매출채권, 선수금 등에 영향을 주게 됩니다.

진행기준 방식은 계약원가와 계약수익을 신뢰성있게 추정하는 능력이 중요합니다. 만약 부정확한 추정이나 특정계약에서의 전반적인 추정 방법과 측정에서 오류가 발생한다면, 계약원가나 계약수익을 재추정하여 적용하게 되며 기존에 인식되었던 매출 및 이익이 누계적으로 변동되는 형태의 회계처리가 나타나게 됩니다. 이로 인해 매출 및 손익이 누계적으로 차감 또는 가산되어 해당 재추정 시점의 경영성과에 반영되게 됩니다. 따라서 이러한 재추정은 기간별 비교에 있어 관련된 재무 항목들에 부정적 영향을 가져올 수 있습니다.

당사 매출액에서 기간에 걸쳐 인식하는 수익이 차지하는 비중은 매년 1,000백만원 이상 발생하고 있으며, 그 비율도 유의미한 수준을 차지하고 있습니다. 당사가 진행하고 있는 용역프로젝트들은 수개월에서 수년간 진행되므로 각 계약의 계약원가 또는 계약수익이 변동 될 경우 회사의 재무상태에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

[기간에 걸쳐 인식되는 수익 현황]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
2,656
5,469
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

기간에 걸쳐 인식하는 수익
159
159
110
110
1,058
1,058
1,714
1,714
1,168
1,168

비중
8.02%
7.63%
4.14%
2.01%
10.92%
5.56%
17.94%
10.99%
14.01%
13.80%

(출처: 당사 제시)

당사는 진행하고 있는 프로젝트와 관련하여 계약전 투입원가를 면밀히 산출하고 계약금액과 비교하여 이익이 발생할 것으로 예상되는 프로젝트를 선별하여 수주받고자 노력하고 있으나, 당사의 개발과정 중 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 투입원가가 계약금액을 초과할 것으로 예상되거나 개발기간이 불가피하게 길어지는 경우 손실이 예상되는 프로젝트들도 발생하고 있습니다. 당사는 회계기준서에 따라 프로젝트의 수행과정에서 총계약원가가 총계약수익을 초과할 가능성이 높은 경우 예상되는 손실액을 즉시 반영하고 공사손실충당부채로 인식하는 회계정책을 가지고 있습니다. 이러한 예상손실에 대한 인식은 이미 계상한 해당 사업의 매출과 손익이 누계적으로 변동되는 효과는 물론 향후 예상되는 손실금액을 전액 당기에 인식하게 됨으로써 당기손익에 큰 영향을 줄 수 있습니다.

다만, 당사의 공사손실충당부채는 별도재무제표와 연결재무제표에 동일한 금액이 계상되어있으며, 당사의 프로젝트 수행 경험이 누적되고 있어 2023년말 114백만원, 2024년말 64백만원, 2025년말 5백만원, 2026년 1분기말 5백만원으로 지속적으로 감소하고 있습니다.

[공사손실충당부채 현황]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

공사손실충당부채
5
5
5
5
64
64
114
114

(출처: 당사 제시)

한편, 당사는 용역매출과 관련하여 계약자산 및 계약부채도 인식하고 있습니다. 계약자산은 당사가 용역매출과 관련하여 자원을 이미 투입하여 의무를 이행했으나 발주처에 아직 청구하지 않은 금액이며, 계약부채는 반대로 자원을 아직 투입하지 않았거나 당사의 제품을 인도하지 않았으나 계약처로부터 미리 수령한 선수금으로 구성되어있습니다.

[계약자산 및 계약부채 잔액 현황]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기말
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

계약자산
6
6
6
6
60
60
184
184

계약부채
2,683
2,683
1,206
1,206
312
312
96
96

순계약자산
(2,677)
(2,677)
(1,200)
(1,200)
(252)
(252)
88
88

당사의 계약자산 잔액은 2023년 이후 꾸준하게 감소하고 있으며, 계약부채는 반대로 꾸준하게 증가하고 있습니다. 당사의 순계약자산은 2023년 88백만원에서 2026년 1분기말 (-)2,677백만원까지 감소하였는데, 이는 당사가 제품/용역 매출시 수령하는 선수금 규모가 증가하고 있다는 점을 의미하며, 당사의 운전자본 부담을 축소시키는 역할을 하고 있습니다. 다만, 당사의 계약자산/계약부채 규모는 시점에 따라 크게 변동할 가능성도 존재하며, 계약자산 규모가 계약부채 규모를 초과하는 경우 반대로 당사의 운전자본 부담을 가중시키는 역할을 할 것으로 예상됩니다.

2026년 1분기 기준 기간에 걸쳐 인식하는 수익의 비중은 별도재무제표 기준 8.02%, 연결재무제표기준 7.63%로 절대적인 비중을 차지하고 있지는 않습니다. 다만, 기간에 걸쳐 인식하는 수익은 대부분 방위산업과 관련된 매출이기 때문에 향후 그 비중이나 금액이 커질 가능성이 크다고 판단됩니다. 기간에 걸쳐 인식하는 수익은 투입예정원가 산정시 다양한 미래 예측치가 반영되고 있기 때문에 당사의 예측치가 틀릴경우 당사 수익 변동성에 큰 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 또한 과도하게 적게 추정하여 적은 계약금액으로 계약한다면 향후 공사손실충당부채 적립 가능성도 존재합니다. 투자자분들께서는 당사가 추정하는 투입예정원가에 따라 당사의 경영성과가 영향을 받을 수 있다는 점을 유념하시고 투자에 유의하여 주시기 바랍니다.

자. 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험

당사의 매출거래처 중 일부거래처는 중소기업, 연구기관 등으로 거래처의 재무건전성이 다소 열위한 거래처들이 존재합니다. 이로인해 거래처 파산, 회생 등의 사유로 회수가 불가능하다고 판단되는 매출채권들이 존재할 뿐만 아니라 회수가 지연되는 경우 대손충당금 설정정책에 따라 더 높은 손실율을 적용받게 되어 당사의 대손충당금을 증가시키는 효과를 발생시키고 있습니다.

당사의 이러한 노력에도 불구하고
향후 국내외 거시경제 침체가 발생하거나 전방 산업의 투자가 위축될 경우 재무상태가 다소 열위한 거래처들은 경기 불황 등의 영향을 더 크게 받을 수 있습니다. 향후 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당사의 매출채권에 대손충당금을 설정하게 된다면 당사의 유동성 위험이 가중되어 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 매출은 제품, 상품, 용역매출이며, 매출유형에 따라 제품/상품의 판매시점, 용역대금 청구시점에 매출채권을 인식하고 있습니다.

[매출채권 현황]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년
업종평균

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
1,983
2,085
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463
-

매출채권
3,267
3,432
2,199
2,804
1,561
2,043
1,926
1,845

평균 매출채권
2,733
3,118
1,880
2,424
1,744
1,944
2,181
2,014
-

매출채권 회전율
2.90
2.67
5.15
7.85
5.48
8.03
3.82
4.20
5.93~5.95

매출채권 회전기일
125.7
136.5
70.8
46.5
66.6
45.5
95.5
86.9
-

주1) 평균 매출채권은 연도별 매출채권 평균으로 구성됩니다.

주2) 매출채권 회전기일은 365일 기준으로 산출하였습니다.

주3) 매출채권 회전율 = (연환산)매출액 / 평균 매출채권

주4) 업종 평균은 한국은행 경제통계시스템의 "C26 전자부품, 컴퓨터, 영상, 음향 및 통신장비" 업종 평균 수치를 기재하였습니다.

당사의 연결재무제표 기준 매출채권회전율은 2023년 4.20회, 2024년 8.03회, 2025년 7.85회, 2026년 1분기 2.67회 수준이며, 별도재무제표 기준 매출채권 회전율 또한 2023년 3.82회, 2024년 5.48회, 2025년 5.15회, 2026년 1분기 2.90회를 기록하고 있습니다. 2025년까지는 연결재무제표기준으로는 업종평균인 5.93~5.95회를 상회하고 있으나 별도재무제표기준으로는 소폭 하회하고 있습니다. 2026년 1분기에는 3월말 시점에 일시적으로 큰 규모의 매출채권이 발생하였습니다. 해당 매출채권은 국내 방산 대기업과의 계약들에 따라 발생한 것이며, 계약마다 상이하지만 2026년에서 2030년까지 순차적으로 납품이 예정되어 있습니다. 또한 2026년 03월말 시점에 발생한 매출채권은 착수금 성격의 매출채권이며, 동 매출채권은 2026년 04월 중 전액 회수가 완료되었습니다. 이로인해 회전율이 하락한 것으로 산출되지만 이는 일시적인 수치일 뿐 향후 정상적인 수준으로 상승할 것으로 판단됩니다. 매출채권 회전율은 매출채권의 현금화 속도를 측정하는 지표로서, 매출채권 회전율이 높다는 것은 매출채권이 순조롭게 회수되고 있음을 나타내며, 반대로 회전율이 낮다는 것은 매출채권의 회수기간이 길어져 현금 유동성 악화 및 대손 발생의 위험이 증가함을 의미합니다.

당사의 매출거래처는 재무상태가 우량한 대기업 거래처도 존재하지만 재무상태가 열위한 중소기업들도 다수 존재합니다. 재무상태가 열위한 일부 거래처들의 매출채권 회수가 지연되는 경우가 발생하여 당사의 매출채권 회전율을 낮추는 원인이 되고 있습니다.

또한 일부 회수가 지연되고 있는 매출채권에 대한 대손충당금을 설정하였습니다. 당사는 아래의 정책에 따라 매출채권 대손충당금을 설정하고 있습니다.

[매출채권 대손충당금 설정정책]

회사는 신용손상측정대상 금융자산에 대해 최초 인식 후 신용위험의 유의적 증가가 있는지에 대한 개별평가 및 대상금융자산의 경제적 성격을 고려한 집합평가를 매 보고기간 말에 수행하고 있습니다. 신용위험의 유의적인 증가가 있는지를 평가할 때 신용등급(외부평가기관 및 내부에서의 평가결과 모두 참고), 재무구조, 연체정보 및 현재 및 미래의 예측가능한 경제적 상황의 변동 등을 종합적으로 고려하여 판단하고 있습니다. 회사는 보고기간말 신용위험이 낮다고 판단되는 경우에는 최초인식 후 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 하고 연체일수가 90일을 초과하는 경우에는 명백한 반증이 없는 한 신용위험이 유의적으로 증가한 것으로 회계처리하고 있습니다.

매 보고기간말에 매출채권은 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액을 손실충당금으로 측정하고 최초인식시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초인식후 전체기간기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다. 이외의 상각후원가측정금융자산 및 기타포괄손익-공정가치측정금융자산(지분증권제외) 대해서는 12개월 기대신용손실로 측정한 손실충당금을 인식하며 최초 인식 후 신용위험의 유의적 증가가 있거나 신용손상이 있는 경우에는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액을 손실충당금으로 측정하고 있습니다. 보고기간 말에 측정한 손실충당금과 장부금액과의차이는 손상차손(환입)으로 당기손익에 반영하고 있습니다.

(출처: 당사 제시)

이러한 정책에 따라 설정된 당사의 매출채권 대손충당금 현황은 아래와 같습니다.

[매출채권대손충당금 현황]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

채권 총액
3,769
3,808
2,707
3,201
2,435
2,753
1,950
1,868

대손충당금
(502)
(376)
(508)
(397)
(874)
(710)
(24)
(24)

장부금액
3,267
3,432
2,199
2,804
1,561
2,043
1,926
1,844

대손충당금 설정비율
-13.32%
-9.87%
-18.77%
-12.40%
-35.89%
-25.79%
-1.23%
-1.28%

(출처: 당사 제시)

당사의 연결재무제표 기준 대손충당금은 2023년 24백만원, 2024년 710백만원, 2025년 397백만원, 2026년 1분기 376백만원이며, 별도재무제표 기준으로는 2023년 24백만원, 2024년 874백만원, 2025년 508백만원, 2026년 1분기 502백만원입니다. 당사의 매출거래처 중 일부거래처는 중소기업, 연구기관 등으로 거래처의 재무건전성이 다소 열위한 거래처들이 존재합니다. 이로인해 거래처 파산, 회생 등의 사유로 회수가 불가능하다고 판단되는 매출채권들이 존재할 뿐만 아니라 회수가 지연되는 경우 대손충당금 설정정책에 따라 더 높은 손실율을 적용받게 되어 당사의 대손충당금을 증가시키는 효과를 발생시키고 있습니다.

당사의 대손충당금은 2024년에 급증한 후 2025년 이후부터 소폭감소하였는데 이는 당사의 매출채권이 전반적으로 회수가 되지 않아 기대신용손실이 올라간것이 아닌 특정거래처의 매출채권 회수가 지연되고 있기 때문입니다. 그 외 매출채권은 정상적으로 회수되고 있다고 판단되며, 향후에도 매출 고객사에 대한 주기적인 신용평가서를 수령하여 매출채권의 부실화 위험을 방지할 계획입니다.

구체적으로 당사의 2026년 1분기말 기준 별도재무제표 기준 거래처별 대손충당금 설정현황은 다음과 같습니다.

[거래처별 매출채권대손충당금 현황(별도재무제표기준)]

(단위: 백만원)

거래처
채권잔액
대손충당금
대손충당금설정율

A
388
(388)
100.00%

B(주1)
126
(111)
88.09%

C
1,850
(1)
0.08%

D
221
-
0.08%

E(주2)
117
-
0.12%

기타
566
(1)
0.24%

합계
3,268
(501)
15.33%

(출처: 당사 제시)

주1) 당사의 종속회사인 Sensorview Europe GmbH에 대한 매출채권입니다.

주2) 당사의 종속회사인 SENSORVIEW TW에 대한 매출채권입니다.

당사의 별도재무제표 기준 대손충당금은 A거래처와 B거래처(당사의 종속회사인(Sensorview Europe GmbH)의 매출채권에서 대부분 발생하였습니다. 그 외 매출채권은 연체되지 않아 집합평가를 통한 기대신용손실에 해당하는 금액만큼만 대손충당금을 설정하여 대손충당금 설정률이 1%미만으로 유지되고 있습니다.

A거래처에 대한 매출채권은 2023년 중 발생한 민수통신 매출 관련 매출채권이며, 거래처의 자금사정 악화로 회수가 지연되고 있습니다. 당사는 채권보전을 위해 현재 해당 거래처에 대한 채권가압류 절차를 진행하고 있으며, 향후 법적 절차 및 채권회수 활동을 통해 해당 매출채권을 회수할 계획입니다. B거래처는 당사의 종속회사인 Sensorview Europe GmbH에 대한 매출채권이며, 해당 매출채권 또한 2023년 발생하여 회수가 지연되고 있어 매출채권 전액에 대해 대손충당금을 설정하였습니다. 다만, Sensorview Europe GmbH에 대한 매출채권은 지속적으로 회수가 이루어지고 있으며, 회수가 이루어지는 시점마다 대손충당금이 환입되고 있습니다.

하지만 당사의 매출채권 부실화 방지 노력에도 불구하고 향후 국내외 거시경제 침체가 발생하거나 전방 산업의 투자가 위축될 경우 재무상태가 다소 열위한 거래처들은 경기 불황 등의 영향을 더 크게 받을 수 있습니다. 향후 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당사의 매출채권에 대손충당금을 설정하게 된다면 당사의 유동성 위험이 가중되어 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 재고자산 관련 위험

당사는 매출처를 다변화하고 매출처와의 사전 협력을 통한 적시 생산을 수행하여 재고의 불용화 및 장기체화 가능성을 줄일 계획입니다. 또한 향후에는 당사가 평가충당금을 적립했던 M-Group 재고자산과 같은 상황이 재발하지 않게 하기 위해 신규 매출제품의 경우에도 수요처가 확실히 확보된 이후 양산에 돌입하고자 계획하고 있습니다. 다만
부품 및 소재 업체 특성상 특정 고객별로 사양이 상이한 제품을 제조하므로 주력시장의 트렌드가 급변하거나 고객사의 주문 취소 등이 발생할 경우 당사의 재고자산이 증가하거나 평가충당금이 적립될 수 있는 가능성이 존재하며, 이로인한 영업현금흐름 악화, 재고보관비용 증가 등 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 받을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 재고자산은 원재료와 상품, 제품, 재공품, 원재료, 미착품 등으로 구성되어 있으며, 재고자산 평가 시 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 재고자산을 평가하고 있습니다. 2023년 이후의 당사의 재고자산 금액과 재고자산 회전율은 아래와 같습니다.

[재고자산 및 재고자산 회전율]

(단위: 백만원, 회)

구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

상품
43
266
44
21
740
710
100
112

평가충당금(상품)
(19)
(91)
(20)
(91)
(12)
(12)
(22)
(22)

제품
487
487
721
701
828
808
334
412

평가충당금(제품)
(250)
(250)
(246)
(246)
(40)
(40)
(51)
(51)

재공품
788
788
472
472
453
453
335
335

평가충당금(재공품)
(68)
(68)
(70)
(70)
(36)
(36)
(37)
(37)

원재료
2,170
2,170
2,209
2,209
2,611
2,611
2,151
2,151

평가충당금(원재료)
(1,645)
(1,645)
(1,680)
(1,680)
(2,023)
(2,023)
(1,746)
(1,746)

미착품
-
-
-
-
1
1
-
-

합 계
1,506
1,657
1,430
1,316
2,522
2,472
1,064
1,154

재고자산 취득원가
3,488
3,711
3,446
3,403
4,632
4,582
2,920
3,010

재고자산 평가충당금
(1,982)
(2,054)
(2,016)
(2,087)
(2,111)
(2,111)
(1,856)
(1,856)

평가충당금 설정비율
56.8%
55.3%
58.5%
61.3%
45.6%
46.1%
63.6%
61.7%

총자산대비 재고자산 구성비율(%) [재고자산합계÷기말자산총계×100]
4.1%
4.6%
3.8%
3.6%
5.8%
5.8%
3.5%
4.1%

재고자산회전율(회수) [연환산 매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]
3.8
3.1
4.1
9.2
5.6
8.8
8.9
8.3

(출처: 당사 제시)

당사의 재고자산은 총자산 대비 약 3~5%수준을 유지하며, 비교적 낮은 비중을 차지하고 있습니다. 다만, 당사는 취득원가 대비 약 60%에 해당하는 규모의 재고자산 평가충당금을 설정하고 있습니다. 이는 대부분 과거 당사가 신규 매출제품으로 기대하고 있던 M-Group와 관련된 것입니다. 당사는 상장당시 증권신고서에 M-Group 매출액을 2023년 919백만원에서 시작하여 2024년 6,336백만원, 2025년 25,398백만원까지 증가할 것으로 예상했었습니다. 하지만 M-Group 매출액은 당사의 기대와는 달리 5G인프라 구축이 지연되며 2025년에도 66백만원, 2026년 1분기 2백만원 밖에 발생하지 않았습니다. 이로 인해 당사는 M-Group 관련 재고자산에 대해 대규모 평가충당금을 설정하였습니다. 구체적으로 당사의 2026년 1분기말 재고자산 평가충당금에서 M-Group 관련 금액 및 비중은 아래와 같습니다.

[재고자산평가충당금 중 M-Group 관련 금액 및 비중]

(단위: 백만원)

구분
M-Group 관련충당금
기타충당금
합계
M-Group충당금 비율

평가충당금(상품)
-
(91)
(91)
0.0%

평가충당금(제품)
(3)
(247)
(250)
1.2%

평가충당금(재공품)
-
(68)
(68)
0.0%

평가충당금(원재료)
(1,417)
(228)
(1,645)
86.1%

합계
(1,420)
(634)
(2,054)
69.1%

(출처: 당사 제시)

당사는 6개월이상 생산에 투입되지 않은 무이동재고와 순실현가능가치보다 낮은 재고자산에 대해 평가충당금을 설정하는 회계정책을 보유하고 있으며, 이러한 정책을 통해 2026년 1분기말 연결재무제표 기준 2,054백만원의 재고자산평가충당금을 설정하였습니다. 전체 재고자산 관련 평가충당금 2,054백만원 중 M-Group관련 충당금은 1,420백만원으로 전체 재고자산평가충당금의 약 69.1%를 차지하고 있고, 그 외 재고자산에 대한 충당금은 634백만원으로 전체 재고자산평가충당금의 약 30.9%를 차지하고 있습니다.

다만, 당사의 M-Group관련 재고를 포함한 재고자산들은 대부분 유통기한이 별도로 존재하지 않는 케이블, 커넥터, 어댑터, 안테나 등으로 구성되어있기 때문에 6개월이상 생산에 투입되지 않더라도 범용성이 있는 재고자산은 향후 생산에 투입될 가능성도 있기 때문에 평가충당금이 설정되더라도 바로 재고자산을 폐기하지는 않았습니다. 당사의 재고자산들은 재고자산의 특성상 보관비용이 높지 않기 때문에 향후에도 재고자산평가충당금이 설정되더라도 바로 폐기하지 않고 계속 창고에 보관하여 긴급한 수요가 발생했을때 신속히 대응할 수 있도록 대비할 계획입니다.

당사의 재고자산회전율의 경우 2023년 별도재무제표 기준으로는 8.9회, 연결재무제표기준으로는 8.3회를 기록하였으나 2025년에는 별도재무제표 기준으로 4.1회, 연결재무제표 기준으로 9.2회를 기록하였습니다. 2026년에도 이러한 추세가 이어져 별도재무제표 기준으로 3.8회, 연결재무제표 기준으로 3.1회를 기록하였습니다. 이는 당사의 별도재무제표에서 발생하기 시작한 방위산업 매출로 인한 것입니다. 방위산업 매출은 일반적으로 주문부터 납품까지의 기간이 당사의 기존 주력 매출이었던 민수통신 매출에 비해 길기 때문에 방위산업 매출액 증가가 당사의 재고자산회전율을 낮추는 요인으로 작용하고 있습니다.

당사는 매출처를 다변화하고 매출처와의 사전 협력을 통한 적시 생산을 수행하여 재고의 불용화 및 장기체화 가능성을 줄일 계획입니다. 또한 향후에는 당사가 평가충당금을 적립했던 M-Group 재고자산과 같은 상황이 재발하지 않게 하기 위해 신규 매출제품의 경우에도 수요처가 확실히 확보된 이후 양산에 돌입하고자 계획하고 있습니다. 다만 부품 및 소재 업체 특성상 특정 고객별로 사양이 상이한 제품을 제조하므로 주력시장의 트렌드가 급변하거나 고객사의 주문 취소 등이 발생할 경우 당사의 재고자산이 증가하거나 평가충당금이 적립될 수 있는 가능성이 존재하며, 이로인한 영업현금흐름 악화, 재고보관비용 증가 등 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 받을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 지속적인 연구개발비 소요에 따른 위험

당사는 매년 연구개발에 매출액의 50%를 초과하는 비용을 지출하고 있습니다. 이 중 일부 프로젝트에 대해서는 자산화 요건을 충족한다고 판단하여 개발비 자산으로 인식하고 있습니다. 다만,
개발비 자산을 통해 생산되는 제품으로 창출되는 현금흐름이 당사의 예상보다 적게 창출된다고 판단되는 경우에는 개발비 자산을 일시에 비용화할 가능성도 존재합니다. 또한 정부 출연 연구과제의 경우 보조금을 통해 당사의 연구개발 비용을 절감할 수 있는 기회를 부여받고 있으나
연구개발 결과에 따라 향후 지원금의 전부 혹은 일부의 환수 또는 향후 정부출연과제 참여 제한의 제제 조치가 가해질 가능성도 존재합니다. 당사가 연구개발을 통해 보유한 기술 및 관련 지적재산권은 당사의 경쟁력을 높이고 성장동력을 확보하는데 중요한 요소이지만
연구개발 성과가 당사의 기대만큼 발생하지 못한다면 당사의 재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

당사가 연구개발을 통해 보유한 mmWave 분야 내 다양한 기술 및 관련 지적재산권은 당사의 경쟁력을 높이고 성장동력을 확보하는데 중요한 요소입니다. 당사의 최근 3개년의 매출액 대비 연구개발비 비중의 평균은 72.11%였으며 지출금액은 2023년 6,761백만원에서 지속적으로 감소하여 2025년 5,226백만원, 2026년 1분기 1,669백만원입니다. 당사는 지속적으로 연구개발에 투자하여 보유 기술 및 지적재산권의 경쟁력 강화를 위해 노력하고 있으나 당사의 계획보다 매출액이 발생하고 있지 않아 재무상태가 악화되었고 당사의 연구개발비 규모도 감소하는 추세에 있습니다.

[연구개발비용 현황]

(단위 : 천원, %)

과 목
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

연구개발비용 총계
1,669
5,226
6,271
7,059

정부보조금
(10)
(895)
(55)
(298)

연구개발비용 계
1,659
4,331
6,215
6,761

회계처리
개발비 자산화
58
718
1,164
-

연구개발비(비용)
1,611
4,508
5,107
6,761

연구개발비용 합계
1,669
5,226
6,271
6,761

연구개발비 / 매출액 비율 (주2)[연구개발비용 총계÷당기매출액×100]
84.14%
53.94%
65.65%
84.69%

(출처: 당사 제시)

주1) 상기 연구개발비 및 연구개발비 산출을 위한 매출액은 K-IFRS 별도 기준입니다.

주2) 비율은 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출 총액을 기준으로 산정하였습니다.

당사가 진행중인 주요 연구개발프로젝트의 연구과제와 정부출연 연구과제 상세현황은 아래과 같습니다.

[현재 개발 및 계획 중인 연구과제 현황]

(기준일: 공시서류 제출일 전일 현재 )

연구과제명
주관부서
연구기간
연구결과 및 기대효과

복합커넥터
연구소
2022.04~2026.12
다기능 레이다의 전자 장비와 회로 카드 조립체의 전기, 전원 신호를 연결하는 복합 커넥터를 개발, 기술 개발과 더불어 타 과제 및 모델의 파급 효과가 기대되며 부품 적용성 확대 등 연계성을 기대 한다.

하모닉 필터
연구소
2024.05~2026.06
레이더 모듈용 하모닉 필터 개발 (공급계약 체결) 방위산업용 레이더 모듈에 사용되는 하모닉 필터 개발. 레퍼런스 모델 개발 이후 다양한 체계 및 주파수 대역에서 동작하는 하모닉 필터 개발.

sub-THz ANTENNA module
연구소
2023.07~2027.12
FR2 및 6G 안테나용 AiP 모듈 개발 단일 대역 지원 뿐만 아니라 다중대역 지원이 되도록 안테나를 설계하고 있음. 저손실 소재 기반의 고효율 안테나 개발이 기대됨.

FlexiBe cable
연구소
2025.01~2026.06
최소 곡률 반경을 가지는 케이블 제품의 라인업 확충, 저손실 제품 추가 개발로 국내외 시장 확대 기대

Magnetic connector
연구소
2022.01~2026.06
자석기반 측정용 커넥터 고도화 개발 Test & Measurement 산업분야에서 고객 시간을 단축시키기 위한 솔루션으로 간단한 체결, 탈거가 가능한 커넥팅 기술, 기존 기술 대비 고객의 시간을 50% 이상 절감 가능

방위산업용 테스트 케이블 및 커넥터
연구소
2021.01~2030.12
방위산업용 커넥터 지상레이더 및 비행기 탑재형 케이블 및 커넥터 조립체 일체. 다양한 고객, 응용분야에 범용 사용 및 매출 증대 기대

MSAM-Ⅱ MFR 수출사업-주장비_배열안테나조립체
연구소
2025.02~2027.03
레이더 모듈용 배열 안테나 개발 방위산업용 레이더 모듈에 사용되는 안테나 개발.

(출처: 당사 제공)

[ 정부과제 수행 내역 ]

(단위: 백만원)

연구과제명
주관부서
연구기간
관련제품
전체규모
당사부담분
비고

비정형 복잡한 환경에서 매니퓰레이터를 이용한 다중 임무용 다족형 로봇의 통합운동제어 기술 개발
산업통상자원부,방위사업청
22.06 ~ 27.10
통신모듈
11,665
1,347
진행중

6G용 초고주파 저손실 소재 및 통신부품 개발
산업통상자원부
23.07 ~ 27.12
안테나
100
100
진행중

6G 테라헤르츠 통신용 안테나 및 필터 개발
산업통상자원부
23.07 ~ 27.12
안테나
4,956
2,278
진행중

D-밴드 고성능 AoB 기술 기반의 고효율 빔포밍 파워 모듈 개발
산업통상자원부
24.07 ~ 28.12
안테나 모듈
5,154
428
진행중

U-LTCC 기반 자율주행 레이더 모듈 설계·제작 및 특성 평가기술 개발
산업통상자원부
24.07 ~ 28.12
77GHz 안테나 조립체
4,633
1,472
진행중

저궤도 초소형 위성탑재용 Ku-/Ka-band 타일형 빔포밍 안테나 개발
중소벤쳐기업부
24.08 ~ 28.07
위성용 안테나
1,600
913
진행중

대규모 초전도 양자컴퓨터 구현을 위한 극저온 다채널 고밀도 RF 연결 솔루션 개발
과학기술정보통신부
25.10 ~29.12
극저온용비자성 커넥터
2,320
571
진행중

출처: 당사 제공

당사는 공시서류 제출전일 현재 총 30,428백만원 규모의 정부출연 연구과제를 수행하고 있으며, 당사가 부담하는 금액을 제외하고도 정부과제 규모는 23,319백만원으로 당사의 자산 및 매출액을 고려했을때 대규모 과제들로 구성되어 있습니다. 당사는 정부출연 연구과제 수행을 통해 연구개발비용 일부를 정부보조금으로 충당하고 있으며 향후에도 추진 중인 사업 또는 사업계획과 관련된 정부지원과제에 적극적으로 참여할 계획을 가지고 있습니다. 통상적으로 정부 과제는 연구과제의 최종 목표 달성을 위해 계획된 연구기간 동안 자금 지원이 연속성을 가지나, 연도별 정부 과제의 수행 결과 등에 따라 지원 금액 등이 축소될 수 있습니다.

또한 향후 정부의 예산 축소로 인해 과제와 관련된 지원금이 줄어들거나 현재 수행 중인 연구개발과제의 추가 수임에 실패할 경우, 당사의 연구개발비용 부담 증가로 수익성과 재무안정성에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 특히 현행 제도상 정부 출연 연구개발 과제는 최종 목표 달성에 실패하더라도 성실 수행을 입증할 수 있는 경우에는 제제 조치를 면제 받을 수 있으나, 불성실 수행으로 최종 평가 시 실패 과제로 결정된 경우에는 정부로부터 받은 지원금의 전부 혹은 일부의 환수 또는 향후 정부 출연 과제 참여제한의 제재조치가 가해질 수 있습니다.

한편, 2026년 1분기말 기준 당사가 자산으로 인식한 개발비 세부내역은 다음과 같으며 당사는 아래의 요건을 모두 충족하는 경우에 한해 무형자산으로 인식하고 있습니다.

[개발비 무형자산 인식요건]

① 무형자산을 사용 또는 판매하기 위해 그 자산을 완성시킬 수 있는 기술적 실현가능성을 제시할 수 있음

② 무형자산을 완성해 그것을 사용하거나 판매하려는 기업의 의도가 있음

③ 완성된 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력을 제시할 수 있음

④ 무형자산이 어떻게 미래경제적효익을 창출할 것인가를 보여줄 수 있음

⑤ 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매 또는 사용하는데 필요한 기술적, 금전적 자원을 충분히 확보하고 있다는 사실을 제시할 수 있음

⑥ 개발단계에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 구분하여 측정할 수 있음

(출처: 당사 제시)

[개발비 세부 내역]

(단위 : 백만원)

구분
장부금액
잔여상각기간
손상여부
세부내용

Project A
-
-
전액손상
A사 Project

Project B
-
-
전액손상
M-conflon 개발

Project C
45
12개월
X
L사 pogo project

Project D
1,651
개발중
X
APS

Project E
280
56개월
X
특수복합커넥터

Project F
-
-
전액손상
Probe Card

Project G
-
-
전액손상
Load Board

합계
1,976

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 요건을 모두 충족하는 7개 프로젝트에대해 개발비 자산을 인식하였으나 향후 현금흐름을 창출하지 못할것이라고 판단되는 4개프로젝트에 대해서는 전액 손상차손을 인식하였습니다. 구체적으로 개발프로젝트별로 향후 5개년 프로젝트별 예상매출을 추정하고 잉여현금흐름 할인계수를 반영해 회수가능가액을 산정하였으며, 이를 장부가액과 비교하여 각 개발비별 회수가능금액이 장부가액에 못 미치는 경우에 손상차손을 인식하였습니다. 현재 장부금액이 존재하는 3개프로젝트에 대해서도 향후 제품화 과정에서 해당 제품을 통해 창출될 것으로 추정되는 현금흐름의 현재가치가 개발비 장부금액에 미달하는 경우 잔여 개발비에 대해 일시에 비용을 인식할 가능성도 존재합니다.

당사는 매년 연구개발에 매출액의 50%를 초과하는 비용을 지출하고 있습니다. 이 중 일부 프로젝트에 대해서는 자산화 요건을 충족한다고 판단하여 개발비 자산으로 인식하고 있습니다. 다만, 개발비 자산을 통해 생산되는 제품으로 창출되는 현금흐름이 당사의 예상보다 적게 창출된다고 판단되는 경우에는 개발비 자산을 일시에 비용화할 가능성도 존재합니다. 또한 정부 출연 연구과제의 경우 보조금을 통해 당사의 연구개발 비용을 절감할 수 있는 기회를 부여받고 있으나 연구개발 결과에 따라 향후 지원금의 전부 혹은 일부의 환수 또는 향후 정부출연과제 참여 제한의 제제 조치가 가해질 가능성도 존재합니다. 당사가 연구개발을 통해 보유한 기술 및 관련 지적재산권은 당사의 경쟁력을 높이고 성장동력을 확보하는데 중요한 요소이지만 연구개발 성과가 당사의 기대만큼 발생하지 못한다면 당사의 재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

타. 외주가공에 따른 위험

당사는 핵심기술인 고부가가치 기술개발에 회사의 역량을 집중하기 위해 다양한 5G 이동통신 분야에 적용되는 케이블 및 커넥터에 대한 모델링 개발과 상세 설계를 자체적으로 진행하고 있으며, 커넥터 단순 제조는 외부협력사를 통하여 진행하고 있습니다.

제품별 단순제조부문의 협력사 운용을 통해 당사는 제품의 핵심적인 부분에 집중하여 업무의 효율성을 높일 수 있으며, 인건비, 설비 투자 등 고정적인 비용의 절감을 통하여 비용의 부담을 감소시키고 있습니다.

다만, 인력수급 문제 등
외주가공업체의 사정에 따라 납기 지연 또는 품질 저하 등의 문제가 발생할 수 있으며, 외주가공업체의 품질 불량이 발생할 경우 고객의 신뢰도 하락으로 이어져 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한
예기치 못한 외주 업체의 재무적 부실이나 영업환경의 악화가 발생하는 경우, 당사의 사업 진행에 차질이 발생하거나 품질 보증이 되지 않을 수 있으므로 당사의 경쟁력에 부정적인 영향이 있을 수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 고부가가치 기술개발에 회사의 역량을 집중하고 있습니다. 당사는 다양한 5G 이동통신 분야에 적용되는 케이블 및 커넥터에 대한 모델링 개발과 상세 설계는 당사 자체적으로 진행하고 있으며, 커넥터 단순 제조는 외부협력사를 통하여 진행하고 있습니다. 외부 협력사 운용과 관련하여 당사는 커넥터 단순 제조부문 중에서 일부 협력사를 활용하지만, 당사의 핵심기술을 활용한 설계 및 조립체 제조 업무는 당사가 직접 수행하고 있습니다.

당사의 외주용역은 크게 생산외주용역, 구매외주용역으로 구분됩니다. 생산 외주용역은 제조관련 업무부하를 해소하기 위해 전문업체를 통한 생산효율 강화 목적으로 운용하거나 자체적으로 생산 시설을 갖추지 않은 경우에 생산외주 방식을 선택합니다. 생산 외주 용역업체는 특정 분야에 전문화되어 있으며, 생산 과정을 효율적으로 수행할 수 있습니다. 자체적으로 생산 시설을 늘이거나 운영할 필요 없이 외부의 전문 업체를 활용하여 생산을 진행할 수 있고 생산 시설 구축과 유지보수, 재고 관리, 인력 채용 등에 드는 비용을 줄일 수 있어 생산물량과 품질을 보장하면서도 비용을 효과적으로 관리할 수 있다고 판단됩니다. 또한 생산 외주를 통해 자체적인 생산 능력을 넘어서더라도 급증하는 수요 또는 단기 프로젝트에 대응할 수 있다는 장점도 가지고 있습니다.

구매 외주용역이란 당사에서 생산하지 않는 미보유 공정을 전문협력사를 통하여 필요한 물품을 확보하는 것으로 생산과정에 필요한 자원을 효율적으로 관리하고 생산에 집중할 수 있는 방법입니다. 외부의 전문적인 외주업체로부터 구매함으로써 품질과 성능이 보장되고 이로 인해 자원과 비용을 절감할 수 있습니다. 또한, 대량 구매 시 외부 업체와의 협상력을 활용하여 더욱 유리한 가격으로 협상할 수도 있습니다. 외주 공급업체를 통해 필요한 물품을 공급받을 수 있으므로, 시장 변동성이나 공급난 등의 상황에 유연하게 대응할 수 있습니다. 또한, 생산계획 변경이나 긴급한 요구사항에 빠르게 대응할 수 있다는 장점도 가지고 있습니다.

당사가 이용하는 외주용역처와 용역 이용 사유는 다음과 같습니다.

[외주처 현황 및 이용 사유]

구분
업체명
대상제품
사유

생산외주
케이블 조립(In Line)
(주)테크포트
T&M Cable Assembly
in-line 인력부족 및 제작관련 업무 부하해소

전문업체활용을 통한 업무 효율강화

케이블 가공, 조립
(주)오킨스전자
MG215 Cable Assembly
제작관련 업무 부하해소를 위한 공정분리

전문업체활용을 통한 업무 효율강화

(주)텔콘알에프제약
T&M Microwave MCX Cable Assembly, Ant Cable Assy
저 부가가치 제품 생산외주를 통한 생산효율성 제고

케이블 가공
화륭전선（주）
MC SF-085 자켓
일시적 제작관련 업무 부하해소

전문업체활용을 통한 업무 효율강화

삼풍테크 주식회사
T&M Cable 자켓
케이블 자켓가공 - 당사 미보유 공정으로 전문업체 활용하여 외주생산

안테나 조립
네스엘
방산 BPF 조립, Ant. 조립
저 부가가치 제품 생산외주를 통한 생산효율성 제고

구매외주
방산도금(특수공정)
삼현도금
방산 도금
당사 미보유 공정으로 전문업체 활용하여 구매

금속도금
세원하이텍(주)
방산 도금
당사 미보유 공정으로 전문업체 활용하여 구매

(출처: 당사 제시)

최근 3사업연도 당사의 주요 외주처 및 외주금액에 관한 사항은 다음과 같습니다.

[당사 외주처 현황]

(단위: 백만원)

사업연도
외주처
외주금액
외주비중
외주내용

2023년
(주)테크포트
269
44.92%
케이블 조립

텔콘
201
33.48%
케이블 조립

세원하이텍(주)
85
14.19%
안테나 가공

(주)오킨스전자
17
2.81%
케이블 가공

삼풍테크 주식회사
13
2.17%
케이블 조립

기타
15
2.42%
안테나 가공 외

2024년
(주)테크포트
258
48.46%
케이블 조립

세원하이텍(주)
132
24.85%
안테나 가공

텔콘
94
17.67%
케이블 조립

삼풍테크 주식회사
28
5.18%
케이블 조립

기타
20
3.85%
방산가공 외

2025년
(주)테크포트
419
53.51%
케이블 조립

삼현도금(주)
150
19.16%
방산가공

(주)비이아이
64
8.17%
배터리팩

(주)알에프씨앤씨
36
4.60%
케이블 조립

(주)케이엠아이텍
25
3.19%
케이블 조립

대신전자정밀(주)
23
2.94%
케이블 조립

세원하이텍(주)
22
2.81%
방산가공

기타
44
5.62%

2026년 1분기
삼현도금(주)
236
71.52%
방산가공

(주)테크포트
80
24.24%
케이블 조립

기타
14
4.24%

(출처: 당사 제시)

제품별 단순제조부문의 협력사 운용을 통해 당사는 제품의 핵심적인 부분에 집중하여 업무의 효율성을 높일 수 있으며, 인건비, 설비 투자 등 고정적인 비용의 절감을 통하여 비용의 부담을 감소시키고 있습니다. 또한 시장의 변화에 대응할 수 있는 지속적인 기술 개발에 역량을 집중할 수 있습니다.

다만, 인력수급 문제 등 외주가공업체의 사정에 따라 납기 지연 또는 품질 저하 등의 문제가 발생할 수 있으며, 외주가공업체의 품질 불량이 발생할 경우 고객의 신뢰도 하락으로 이어져 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예기치 못한 외주 업체의 재무적 부실이나 영업환경의 악화가 발생하는 경우, 당사의 사업 진행에 차질이 발생하거나 품질 보증이 되지 않을 수 있으므로 당사의 경쟁력에 부정적인 영향이 있을 수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

파. 유무형자산 관련 위험

당사의 유무형자산은 토지, 기계장치, 개발비 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 2026년 1분기말 연결기준 장부금액은 28,029백만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 77.2% 수준입니다.
당사는 지속적인 영업손실이 발생하고 있으며, 이는 유무형자산을 통한 충분한 이익의 창출이 원활하지 않음을 시사합니다. 당사는 신사옥 공장을 건설 중으로 유무형자산에 대규모 지출이 발생하고 있으며, 이러한 대규모 유무형자산 취득은 유무형자산을 통한 수익이 창출되기 전까지 당사의 유동성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 또한, 취득 이후 당사가 계획한 만큼 수익을 창출시키지 못하거나 손상징후가 발견된다면 대규모 손상차손을 일시에 인식할 가능성도 존재
합니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

당사는 국내에서 유일하게 유ㆍ무선 초고속 RF 연결 솔루션을 보유한 기업으로, mmWave 대역의 케이블, 커넥터, 안테나를 개발 및 제작하는 소부장(소재ㆍ부품ㆍ장비) 전문 기업입니다. 당사의 최첨단 RF 연결 솔루션 기술은 국방ㆍ항공ㆍ우주산업을 비롯해 차세대 이동통신 기지국, 계측 및 측정 장비, 디바이스 기기 등 다양한 민수 통신 산업과 반도체 측정 산업에 폭넓게 활용되고 있습니다. 당사는 이러한 제품의 생산 및 생산 능력 유지를 위해 유형자산이 총자산에서 차지하는 비중이 높은 수준을 유지하고 있습니다.

당사의 유무형자산은 토지, 기계장치, 개발비 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 2026년 1분기말 연결기준 장부금액은 28,029백만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 77.2% 수준입니다. 당사의 최근 3개년 유무형자산 장부금액 현황은 다음과 같습니다.

[유형자산, 무형자산 현황 및 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

토지
12,124
12,124
12,124
12,124
7,334
7,334
7,334
7,334

기계장치
4,991
4,991
3,250
3,250
3,103
3,103
3,310
3,310

기타의유형자산
980
1,008
950
981
647
691
1,122
1,171

건설중인자산(유형자산)
6,702
6,702
8,141
8,141
4,196
4,196
1,526
1,526

사용권자산
268
292
425
429
813
860
765
809

개발비
1,976
1,976
1,931
1,931
1,714
1,714
436
436

소프트웨어
166
166
187
187
284
284
243
243

기타의무형자산
539
539
415
415
365
365
346
346

건설중인자산(무형자산)
231
231
687
687
691
691
602
602

합 계
27,977
28,029
28,110
28,145
19,147
19,238
15,684
15,777

총자산
37,177
36,294
37,236
36,549
43,423
42,715
30,384
28,250

총자산 대비 유무형자산 비중
75.3%
77.2%
75.5%
77.0%
44.1%
45.0%
51.6%
55.8%

손상차손 누계액
(2,301)
(2,301)
(2,301)
(2,301)
(1,798)
(1,798)
(222)
(222)

(출처: 당사 제시)

당사의 연결재무제표 기준 유무형자산의 장부금액은 2023년 15,777백만원에서 2026년 1분기 28,029백만원으로 증가하였으며 별도재무제표 기준 유무형자산 또한 2023년 15,684백만원에서 2026년 1분기 27,977백만원으로 증가하였습니다. 총자산에서 차지하는 비중 또한 연결재무제표 기준 2023년 55.8%에서 2026년 1분기 77.2%로 증가하였고, 별도재무제표 기준으로도 2023년 51.6%에서 2026년 1분기 75.3% 수준으로 증가하였습니다.

유형자산의 대부분을 차지하는 것은 동탄 소재 통합형 임대공장 계약금과 중도금, 용인 유방동 토지, 생산활동을 위한 기계장치입니다. 당사는 사업 경쟁력 제고를 위해 동탄 소재 통합형 임대공장에 대한 자금을 지출하고 있으며, 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금 중 일부를 이용하여 동탄 소재 통합형 임대공장 잔금을 지급할 계획입니다. 당사는 신사옥 공장을 통해 중장기적 사업 확장에 따른 물리적 공간 확보 및 통합 사옥 증설을 통한 업무 효율성 증대 및 생산성 향상을 기대하고 있으며, 다음은 당사의 유형자산양수결정 관련 공시사항입니다.

[2026.03.30 [정정]주요사항보고서(유형자산양수결정)]

자산구분
토지 및 건물

- 자산명
경기도 화성시 방교동 832-1(토지 5,387.6㎡ / 건물 7,180.04㎡)

2. 양수내역
양수금액(원)
24,000,000,000

자산총액(원)
28,249,586,691

자산총액대비(%)
84.96

3. 양수목적
중장기적 사업 확장에 따른 물리적 공간 확보 및통합 사옥 증설을 통한 업무 효율성 증대 및 생산성 향상

4. 양수영향
사업 경쟁력 제고

5. 양수예정일자
계약체결일
2024년 12월 26일

양수기준일
2027년 03월 31일

등기예정일
2027년 03월 31일

6. 거래상대방
회사명(성명)
(주)그린파워

자본금(원)
1,000,000,000

주요사업
전력변환장치와 정밀모터 및제어장치의 제조 및 판매

본점소재지(주소)
경기도 화성시 동탄첨단산업1로 27 금강펜테리움IX 타워 A동 35,36층

회사와의 관계
-

7. 거래대금지급

1) 지급형태 : 현금2) 자금조달 방법 : 보유자금 및 차입3) 지급시기 및 조건 (VAT별도)총 계약금액 : 24,000,000,000원

- 계약금 : 2,400,000,000원 / 2024.12.26

- 중도금 : 2,400,000,000원 / 2025.02.03

- 잔 금 :19,200,000,000원 / 2027.03.31

8. 외부평가에 관한 사항
외부평가 여부
예

- 근거 및 사유
1) 근거 : 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 161조 제1항 제7호 및 동법 시행령 제 171조 제2항 제5호에 따른 적정성 평가2) 사유 : 회사가 양수하기로 의사결정한 자산양수가액의 적정성 여부를 판단하기 위한 참고자료 제공

외부평가기관의 명칭
삼덕회계법인

외부평가 기간
2024년 12월 20일

외부평가 의견
적정

9. 주주총회 특별결의 여부
미해당

- 주주총회 예정일자
-

- 주식매수청구권에 관한 사항
행사요건
-

매수예정가격
-

행사절차, 방법,기간, 장소
-

지급예정시기,지급방법
-

주식매수청구권 제한관련 내용
-

계약에 미치는 효력
-

10. 이사회결의일(결정일)
2024년 12월 26일

- 사외이사참석여부
참석(명)
1

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
참석

11. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

12. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

- 계약내용
-

(출처: 금융감독원 전자공시시스템)

당사의 영업활동 현금흐름 수준을 고려했을 때 24,000백만원 규모의 유형자산 취득은 당사의 유동성에 큰 부담을 줄수 밖에 없는 결정이었습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 이사회는 안테나 사업 확대 및 방산 수요 대응을 위한 생산ㆍ 시험 인프라 확보의 시급성, 대형 안테나 시험용 챔버 설치 가능 여부, 용인 부지 신규 건축 시 예상되는 공사기간 및 추가 투자 부담, 사업 대응 가능 시점 등을 중점적으로 검토하여 해당 유형자산 취득을 결정하였습니다.

자금조달 측면에서 당사는 2024년 12월 유형자산 취득 결정시 매매대금 24,000백만원 중 약 80%에 해당하는 자금에 대해서는 금융기관으로부터 차입 가능성에 관한 구두 승인을 사전에 확보한 상태였으며, 나머지 약 20%에 해당하는 자금은 당사 자체자금을 통해 조달하는 방안을 검토하였습니다. 다만, 자체자금은 2024년 12월 공모 유상증자를 통해 조달한 자금의 일부가 포함되어 있었으며, 이는 결과적으로 증권신고서에서 운영자금으로 사용할 계획이라고 기재되었던 자금 중 일부를 시설자금으로 전용하여 사용하는 것을 전제로한 계획이었습니다. 이는 '회사위험-다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험'에 상술한바와 같이 동 자금 사용 항목 변경 가능성을 청약 또는 자금 납입 이전 시점에 보다 명확하게 사전 공시하였어야 할 부분이며, 이러한 측면에서 매입 결정의 시점성과 자금 조달 계획에 대한 당사의 검토가 보다 신중하였어야 할 부분이라고 판단하고 있습니다.

동 유형자산의 취득의 필요성 측면에서는 2024년 12월 진행중이었던 방산사업 진행상황 및 수주성공시 필요한 설비 규모가 우선적으로 고려되었습니다. 당사는 2024년 12월 중 LAMD 안테나 사업 관련 견적을 제출한 상태였으며, 향후 안테나 개발 및 양산 사업 확대를 위해 대형 안테나 시험용 챔버 설치가 필수적이라고 판단하고 있었습니다. 해당 챔버는 높이 12미터 이상의 대형 설비로 설치 이후 정상 작동 검증 및 시험 절차가 선행되어야 하고, 설치 완료 후에는 사실상 이전이 어려운 특성이 있어 최초 설치 단계에서부터 향후 공장 이전 가능성까지 고려한 의사결정이 필요하였습니다.

또한 이사회에서는 기존 용인 유방동 부지의 경우 토지는 확보되어 있었으나, 실제 사업 대응을 위해서는 공장 신축, 전력 및 기반시설 구축, 대형 챔버 설치 및 안정화 과정 등이 선행되어야 하므로 실제 사업 대응 가능 시점까지 상당 기간이 소요될 것으로 예상된다는 점이 함께 논의되었습니다. 특히 방산 및 해외 안테나 사업은 고객 대응 일정 확보 및 개발 일정 준수가 중요한 사업 특성을 가지고 있어, 생산 및 시험 인프라 구축 지연 시 사업 기회 상실 가능성이 존재한다는 점도 고려되었습니다.

반면 동탄 통합형 임대공장은 이미 건축이 완료된 시설로서 대형 안테나 시험용 챔버 설치가 가능한 층고 및 기반시설을 확보하고 있었으며, 즉시 설비 구축 및 사업 대응이 가능하다는 점이 주요 장점으로 검토되었습니다. 또한 당시 동탄공장은 즉시 활용 가능한 통합형 생산시설 확보 측면에서 사업 일정 대응에 적합한 대안으로 판단되었으며, 사업 일정상 신속한 계약 체결이 필요한 상황이었습니다.

마지막으로 이사회에서는 향후 예상되는 방산 및 해외 안테나 사업 확대 가능성과 적기 대응 실패 시 발생할 수 있는 사업 기회 상실 위험에 대해서도 논의하였습니다. 당시 관련 고객 대응 및 견적 제출이 진행 중이었으며, 이후 실제로 이후 당사는 2025년 2월 MSAM 안테나 개발계약 및 2025년 3월 LAMD 안테나 개발계약을 체결하게 되었습니다. 해당 계약들은 향후 양산 매출로 이어질 가능성이 있는 개발사업으로, 당시 동탄공장 취득 결정이 사업적 필요성에 기반한 판단이었다는 점을 고려하였습니다.

이러한 내부 검토절차를 거쳐 동탄 소재 통합형 임대공장을 매입하기로 결정하였으며, 당사와는 전혀 특수관계가 없는 공장 소유회사인 (주)그린파워와 공장 양수도 계약을 체결하고 계약금 2,400백만원을 지급하였습니다. 이후 2025년 02월 중 중도금 2,400백만원이 추가로 납부되었으나 2026년 03월 잔금납부가 현실적으로 불가능하다고 판단되어 매도자와의 협의를 통해 금번 유상증자대금 납입 예상일 이후인 2027년 03월로 잔금일이 연기되었습니다. 당사는 금번 유상증자대금 중 6,000백만원을 사용하여 해당 공장의 잔금 일부와 취득록세를 납부하고, 잔여 잔금은 해당 공장을 담보로 제공하는 조건으로 제1금융권 차입금을 차입하여 납부할 계획입니다.

하지만 만약 금번 유상증자가 철회되거나 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 잔금을 납부하지 못하는 상황이 발생하게 된다면 당사가 기납부했던 계약금과 중도금 중 계약금 2,400백만원은 매도자가 몰취하며, 중도금 2,400백만원은 당사가 다시 회수할 수 있는 상황입니다. 이러한 상황이 발생하게 된다면 당사는 단기적으로는 추후 사업확장을 위한 설비설치 등이 완료된 동탄 소재 통합형 임대공장에 대한 임차계약을 연장하여 사용할 계획입니다. 장기적으로는 용인시 유방동 소재 통합공장 및 신사옥 신축을 재개, 다른 공장 매입 등 다양한 대책을 고려할 계획이지만 공시서류 제출 전일 현재 명확히 정해진 바는 없습니다.

한편, 당사는 당사가 매입하고자 하는 동탄소재 통합형 임대공장과 유사한 목적으로 용인시 유방동 토지도 보유하고 있습니다. 당사는 용인시 유방동 통합공장 및 신사옥을 기업공개를 통한 유상증자 대금을 활용하여 건설하고자 하였으나, 기업공개 과정에서 발행가액 변동으로 인해 조달 자금 규모가 당초 계획 대비 축소된 상황이었습니다. 또한, 방위산업 관련 개발 수주가 증가함에 따라 단기간 내 대규모 설비의 신속한 구축 및 양산 대응이 필요해졌고, 이에 따라 신규 공장 건설을 통한 단계적 이전보다는 빠르게 설비 구축이 가능한 동탄 소재 통합형 임대공장으로의 이전이 보다 효율적인 것으로 판단하였습니다. 이에 당사는 동탄시에 소재한 통합형 임대공장으로 우선 이전하여 회사를 운영하고 있으며, 동탄 소재 통합형 임대공장을 2027년까지 매입하여 사옥 및 공장으로 이용하고자 합니다.

용인시 유방동 통합공장은 공시서류 제출 전일 현재 착공 승인에 필요한 기초공사만 완료된 상태입니다. 해당 기초공사와 관련하여 투입된 비용은 건설중인자산으로 171백만원이 계상되어 있습니다. 매입한 토지는 7,334백만원에 매입하였으나, 2025년 중 재평가가 이루어져 12,124백만원으로 계상되어 있습니다. 용인시 유방동 통합공장은 공시서류 제출 전일 현재 착공 승인에 필요한 기초공사만 완료된 상태이기 때문에 당사의 생산에 이용되어 수익을 창출하지 못하고 있는 상태이며, 임대 등을 통한 영업외수익 창출도 하고 있지 못하는 상태입니다. 당사는 향후 사업계획에 따라 매출 증가 및 연구개발 진척으로 추가적인 공간 확보 필요성이 발생할 경우 공사를 재개할 계획이나, 공시서류 제출 전일 현재 구체적인 공사 재개 및 완공 시점은 확정되지 않았습니다. 당사 내부적으로는 용인시 유방동 통합공장 토지는 당사의 매출액 증가속도, 현재 이용하고 있는 동탄소재 통합형 임대공장의 크기 등을 고려했을 때 단기간내에 용인시 유방동 통합공장의 공사를 재개할 가능성은 매우 제한적이라고 판단하고 있습니다. 당사는 해당 토지의 사업적 활용 필요성이 단기간 내에 발생하지 아니할 경우에는 분양받은 토지를 반납하거나 외부에 처분할 가능성도 염두에 두고 검토를 하고 있으나 공시서류 제출전일 현재 명확히 구체화된 계획은 존재하지 않습니다.

당사는 유무형자산 측정, 평가 및 인식 기준에 따라 보유 중인 유무형자산으로부터 감가상각비를 인식하고 있으며, 이는 당사의 제조원가와 판매비와관리비에 포함되어 있습니다. 또한 당사는 유무형자산의 손상징후가 확인될 경우 회수가능액을 평가하고 있으며, 장부금액보다 회수가능액이 낮을 경우 장부금액과 회수가능액과의 차이를 손상차손으로 반영하고 있습니다. 또한 기중 유무형자산의 처분이 발생할 경우에는 이와 관련되어 처분손익을 인식하고 있습니다.

[ 당사 유형자산 측정, 평가 및 인식 기준 ]

1. 유형자산

토지를 제외한 자산은 최초 인식 후에 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을차감한 금액을 장부금액으로 하고 있으며, 토지와 건물은 최초 인식 후에 재평가일의공정가치에서 이후의 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 재평가금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 재평가는 보고기간종료일에 자산의 장부금액이 공정가치와 중요하게 차이가 나지 않도록 주기적으로 수행하고 있습니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 회사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이 때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선·유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지는 감가상각을 하지 않으며, 그 외 유형자산은 자산의 취득원가에서잔존가치를 차감한 금액에 대하여 아래에 제시된 경제적 내용연수에 걸쳐 해당 자산에 내재되어 있는 미래 경제적 효익의 예상 소비 형태를 가장 잘 반영한 정액법으로 상각하고 있습니다. 리스자산은 회사가 리스기간의 종료시점까지 자산의 소유권을 획득할 것이 확실하지 않다면 리스기간과 자산의 내용연수 중 짧은 기간에 걸쳐 감가상각하고 있습니다.

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.

유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 처분손익으로 인식합니다. 재평가된 자산이 제거되는 경우, 관련된 재평가잉여금은 이익잉여금으로 대체하고 있습니다.

유형자산의 추정 내용연수 및 감가상각방법은 다음과 같습니다.

과목
추정 내용연수
과목
추정 내용연수

건물
20~40년
구축물
15, 20년

기계장치, 연구기자재
6, 10년
기타 유형자산
5년

사용권자산
경제적 내용연수

(출처: 당사 제시)

당사는 매 회계연도 말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토 결과 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

2. 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 무형자산은 사용 가능한 시점부터 잔존가치를 영("0")으로 하여 아래의 내용연수 동안 정액법으로 상각하고 있습니다. 다만, 일부 무형자산에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용연수가 비한정인 것으로 평가하고 상각하지 아니하고 있습니다.

과목
추정 내용연수
과목
추정 내용연수

개발비
5년
소프트웨어
5년

특허권 등
7~10년

(출처: 당사 제시)

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 회계연도 말에 재검토하고내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한 지를 매 보고기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

연구 또는 내부프로젝트의 연구단계에 대한 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 개발단계에서 발생한 지출은 다음의 조건을 모두 충족하는 경우에만 무형자산으로 인식하고 있습니다.

① 무형자산을 사용 또는 판매하기 위해 그 자산을 완성시킬 수 있는 기술적 실현가능성을 제시할 수 있음

② 무형자산을 완성해 그것을 사용하거나 판매하려는 기업의 의도가 있음

③ 완성된 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력을 제시할 수 있음

④ 무형자산이 어떻게 미래경제적효익을 창출할 것인가를 보여줄 수 있음

⑤ 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매 또는 사용하는데 필요한 기술적, 금전적 자원을 충분히 확보하고 있다는 사실을 제시할 수 있음

⑥ 개발단계에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 구분하여 측정할 수 있음

한편, 당사는 자산의 손상징후가 있는지 검토하여, 손상징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하여 회수가능액이 자산의 장부가액보다 낮은 경우 손상차손을 인식함에 따라 손상차손을 인식하였습니다. 당사의 최근 사업연도의 손상차손 인식내역은 다음과 같습니다.

[유무형자산 손상차손인식 누계액]

(단위: 백만원, %)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

유형자산손상누계
1,449
1,449
1,449
1,449
1,449
1,449
-
-

무형자산손상누계
852
852
852
852
349
349
222
222

합 계
2,301
2,301
2,301
2,301
1,798
1,798
222
222

(출처: 당사 제시)

당사는 관련 제품의 판매 수익성 악화에 따른 미래 경제적 효익의 감소를 고려하였을때 일부 유형자산의 회수가능가액이 장부가액에 미달할 것으로 판단하여, 2024년 중기계장치, 공구와기구 및 시설장치에 대하여 총 1,449백만원의 손상차손을 인식하였습니다. 무형자산손상의 경우 발생사유 및 상세내역은 '회사위험-
카. 지속적인 연구개발비 소요에 따른 위험'에 상세히 기재하였으니 해당 내용 참고하여 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 지속적인 영업손실이 발생하고 있으며, 이는 유무형자산을 통한 충분한 이익의 창출이 원활하지 않음을 시사합니다. 당사는 신사옥 공장을 건설 중으로 유무형자산에 대규모 지출이 발생하고 있으며, 이러한 대규모 유무형자산 취득은 유무형자산을 통한 수익이 창출되기 전까지 당사의 유동성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 또한, 취득 이후 당사가 계획한 만큼 수익을 창출시키지 못하거나 손상징후가 발견된다면 대규모 손상차손을 일시에 인식할 가능성도 존재합니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

하. 현금흐름 악화 위험

당사는 지속적인
영업손실 발생함에 따라 음의 영업활동현금흐름을 창출하고 있으며, 공장사옥 투자와 같은 투자활동으로 인해 지속적인 음의 투자활동현금흐름이 발생하고 있습니다. 당사의 열위한 영업활동현금흐름 창출능력으로 인해 운영자금 및 투자자금을 충당하지 못하고 있으며, 이를 보완하기 위해
당사는 차입금 차입, 전환사채 및 신주인수권부사채 발행, 유상증자 등의 재무활동을 통해 영업 및 투자활동에서의 현금 순유출을 충당하는 재무정책을 실행하고 있습니다.

당사는 이러한 재무정책의 연장선으로 금번 유상증자를 진행하고 있으며, 유상증자 대금이 유입되어 당사가 계획하고 있는 자금사용 목적에 사용된다면 향후 영업활동현금흐름 창출능력이 강화될 것으로 판단하고 있습니다. 하지만 당사의 계획과는 다르게 향후 매출이 당사의 계획보다 적게 발생하게 되거나 영업활동현금흐름 창출능력이 개선되지 않는다면 향후 추가적인 유상증자나 주식관련 사채의 발행, 외부 금융기관 등으로부터의 차입이 발생할 가능성도 존재합니다.
영업활동현금흐름 창출능력 개선이 수반되지 않는 현금흐름 개선은 그 효과가 일시적일 뿐이며, 추후 외부 경제변수에 더 민감하게 반응하여 당사의 유동성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 지속적인 영업손실이 발생함에 따라 부의 영업활동현금흐름이 발생하고 있으며, 공장사옥 건설 등으로 인한 지속적인 투자활동 현금흐름이 발생하고 있습니다. 당사의 열위한 영업활동현금흐름 창출능력을 보완하기 위해 당사는 재무활동에서의현금흐름을 발생시켜 영업활동에서의 현금 순유출 및 투자활동에 필요한 자금을 충당하는 재무정책을 실행하고 있습니다. 최근 3년간 당사의 주요 현금흐름은 다음과 같습니다.

[과거 3개년간 주요 현금흐름]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

영업활동현금흐름
(2,749)
(2,384)
(6,116)
(7,605)
(12,370)
(13,530)
(14,026)
(15,617)

영업으로부터 창출된 현금흐름
(2,644)
(2,279)
(5,726)
(7,205)
(12,376)
(13,531)
(13,791)
(15,376)

이자수취
-
-
149
139
427
423
113
110

이자지급
(105)
(105)
(578)
(578)
(387)
(388)
(344)
(346)

법인세의 환급(지급)
-
-
39
39
(34)
(34)
(4)
(5)

투자활동현금흐름
(779)
(674)
(8,407)
(6,937)
(2,173)
(2,173)
(9,658)
(6,600)

재무활동현금흐름
3,101
2,808
1,161
1,088
28,047
27,984
18,372
18,347

현금및현금성자산의순증가(감소)
(427)
(250)
(13,362)
(13,454)
13,504
12,281
(5,312)
(3,870)

기초현금및현금성자산
680
970
14,042
14,435
538
2,097
5,850
5,976

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과
-
(136)
-
(11)
-
57
-
(9)

기말현금및현금성자산
253
584
680
970
14,042
14,435
538
2,097

(출처: 당사 제시)

(1) 영업활동현금흐름 분석

당사의 별도기준 영업활동현금흐름은 2023년 (-)14,026백만원, 2024년 (-)12,370백만원, 2025년 (-)6,116백만원, 2026년 1분기 (-)2,384백만원으로 부의 영업활동현금흐름 폭은 지속적으로 감소하고있으나, 안정적인 양의 영업활동현금흐름은 발생시키지 못하고 있습니다. 연결기준 영업활동현금흐름 또한 별도기준 영업활동현금흐름과 마찬가지로 안정적인 양의 영업활동현금흐름을 발생시키지 못하고 있습니다.

최근 3개년간 연결기준 영업활동현금흐름에 영향을 미친 항목은 다음과 같습니다.

2023년의 경우 연결기준 18,332백만원의 당기순손실이 발생하였으며, 현금유출입이 발생하지 않는 손익인 감가상각비 1,896백만원, 무형자산상각비 285백만원, 주식보상비용 1,331백만원, 퇴직급여 510백만원, 이자비용 389백만원 등을 반영한 손익조정 4,402백만원과 순운전자본의 변동 (-)1,445백만원으로 인해 영업으로부터 창출된 현금흐름은 (-)15,376백만원 수준을 보였습니다. 그 외 이자수취 110백만원, 이자지급 346백만원, 법인세납부 5백만원으로 인하여 전체 영업활동현금흐름은 (-)15,617백만원이 발생하였습니다.

2024년은 연결기준 17,836백만원의 당기순손실이 발생하였으며, 현금유출입이 발생하지 않는 손익인 이자비용 1,383백만원, 파생금융자산평가순손익 378백만원, 감가상각비 1,876백만원, 무형자산상각비 333백만원, 유형자산손상차손 1,449백만원 등을 반영한 손익조정 6,406백만원과 순운전자본의 변동 (-)2,101백만원으로 인해 영업으로부터 창출된 현금흐름은 (-)13,531백만원 수준을 보였습니다. 그 외 이자수취 423백만원, 이자지급 388백만원 및 법인세납부 34백만원으로 인하여 전체 영업활동현금흐름은 (-)13,530백만원이 발생하였습니다.

2025년은 연결기준 15,196백만원의 당기순손실이 발생하였으며, 현금유출입이 발생하지 않는 손익인 이자비용 1,384백만원, 파생금융자산평가손실 1,461백만원, 감가상각비 1,512백만원, 무형자산상각비 225백만원, 무형자산손상차손 502백만원 등을 반영한 손익조정 4,973백만원과 순운전자본의 변동 3,018백만원으로 인해 영업으로부터 창출된 현금흐름은 (-)7,205백만원 수준을 보였습니다. 그 외 이자수취 149백만원, 이자지급 578백만원 및 법인세환급 39백만원으로 인하여 전체 영업활동현금흐름은 (-)7,605백만원이 발생하였습니다.

2026년 1분기는 연결기준 4,236백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 현금유출입이 발생하지 않는 손익인 이자비용 281백만원, 파생금융자산평가손실 632백만원, 감가상각비 409백만원, 무형자산상각비 168백만원 등을 반영한 손익조정 1,651백만원과 순운전자본의 변동 307백만원으로 인해 영업으로부터 창출된 현금흐름은 (-)2,279백만원 수준을 보였습니다. 그 외 '이자지급 105백만원으로 인하여 전체 영업활동현금흐름은 (-)2,383백만원이 발생하였습니다.

(2) 투자활동현금흐름 분석

[과거 3개년간 투자활동현금흐름]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

투자활동현금흐름
(779)
(674)
(8,407)
(6,937)
(2,173)
(2,173)
(9,658)
(6,600)

유형자산의 처분
-
-
37
37
29
29
172
241

무형자산의 처분
-
-
-
-
-
-
2
2

보증금의 감소
230
230
250
250
79
79
28
35

대여금의 감소
-
-
781
216
460
460
58
58

국고보조금의 수령
-
-
118
118
11
11
13
13

단기금융상품의 처분
-
-
-
-
5,000
5,000
-
-

단기금융상품의 취득
-
-
-
-
-
-
(5,000)
(5,000)

무형자산의 취득
(90)
(90)
(1,023)
(1,023)
(1,983)
(1,983)
(233)
(233)

유형자산의 취득
(718)
(718)
(5,393)
(5,395)
(4,611)
(4,616)
(1,482)
(1,507)

종속기업투자주식의 취득
-
-
(2,036)
-
-
-
(2,015)
-

임차보증금의 증가
-
-
(791)
(790)
(87)
(87)
(136)
(143)

대여금의 증가
(113)
(8)
-
-
(661)
(661)
(999)
-

장기금융상품의 증가
(88)
(88)
(350)
(350)
(405)
(405)
(66)
(66)

임대보증금의 감소
-
-
-
-
(5)
-
-
-

(출처: 당사 제시)

당사의 연결기준 투자활동현금흐름은 2023년 (-)6,600백만원, 2024년 (-)2,173백만원, 2025년 (-)6,937백만원, 2026년 1분기 (-)674백만원이 발생하였습니다.

2023년은 단기금융상품 취득으로 인한 현금흐름 (-)5,000백만원, 공장 신축공사 관련 유형자산 취득으로 인한 (-)1,507백만원, 무형자산 취득으로 인한 (-)233백만원 등으로 인해 (-)6,600백만원의 연결기준 투자활동현금흐름이 발생하였습니다.

2024년은 단기금융상품 처분으로 인한 현금흐름 5,000백만원, 통합공장사옥 매입 계약금 및 공장 신축공사 등 유형자산 취득으로 인한 (-)4,616백만원, 대여금 회수로 인한 460백만원 등으로 인해 (-)2,173백만원의 연결기준 투자활동현금흐름이 발생하였습니다.

2025년은 통합공장사옥 매입 및 관련 인테리어 등 유형자산 취득으로 인한 (-)5,395백만원, 개발비 투자 등으로 인한 무형자산 취득 (-)1,023백만원, 임차보증금 지출로 인한 (-)790백만원 등으로 인해 (-)6,937백만원의 연결기준 투자활동현금흐름이 발생하였습니다.

2026년 1분기는 유형자산 취득으로 인한 (-)718백만원, 무형자산 취득으로 인한 (-)90백만원 등으로 인해 (-)674백만원의 연결기준 투자활동현금흐름이 발생하였습니다.

(3) 재무활동현금흐름 분석

[과거 3개년간 재무활동현금흐름]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

재무활동현금흐름
3,101
2,808
1,161
1,088
28,047
27,984
18,372
18,347

유상증자
1,000
1,000
-
-
18,073
18,073
17,119
17,119

전환사채의 발행
-
-
-
-
10,000
10,000
-
-

신주인수권부사채의 발행
-
-
-
-
1,500
1,500
-
-

주식매수선택권 행사
24
24
-
-
737
737
508
508

단기차입금의 증가
3,577
3,291
1,300
1,300
-
-
1,500
1,500

단기차입금의 상환
(1,491)
(1,491)
-
-
(1,500)
(1,500)
-
-

장기차입금의 증가
60
60
430
430
-
-
-
-

유동성장기부채의 상환
(13)
(13)
(178)
(178)
(56)
(56)
(131)
(131)

금융리스부채의 지급
(56)
(63)
(391)
(464)
(597)
(660)
(624)
(649)

사채발행비용
-
-
-
-
(110)
(110)
-
-

(출처: 당사 제시)

당사의 연결기준 재무활동현금흐름은 2023년 18,347백만원, 2024년 27,984백만원,2025년 1,088백만원, 2026년 1분기 2,808백만원이 발생하였습니다.

2023년은 유상증자로 인한 현금유입 17,119백만원, 단기차입금 증가로 인한 1,500백만원, 리스부채 지급으로 인한 현금유출 649백만원 등으로 인해 18,347백만원의 연결기준 재무활동현금흐름이 발생하였습니다.

2024년은 유상증자로 인한 현금유입 18,073백만원, 전환사채 발행으로 인한 현금유입 10,000백만원, 신주인수권부사채 발행으로 인한 현금유입 1,500백만원, 단기차입금 상환으로 인한 현금유출 1,500백만원, 리스부채 지급으로 인한 현금유출 660백만원백만원 등으로 인해 27,984백만원의 연결기준 재무활동현금흐름이 발생하였습니다.

2025년은 장단기차입금 차입으로 인한 현금유입 1,730백만원, 리스부채 지급으로 인한 현금유출 464백만원, 유동성장기부채 상환으로 인한 현금유출 178백만원 등으로 인해 1,088백만원의 연결기준 재무활동현금흐름이 발생하였습니다.

2026년 1분기는 장단기차입금 차입 및 상환으로 인한 현금유입 1,847백만원, 리스부채 지급으로 인한 현금유출 63백만원, 유상증자로 인한 현금유입 1,000백만원 등으로 인해 2,808백만원의 연결기준 재무활동현금흐름 유입이 발생하였습니다.

당사는 지속적인 영업손실로 인한 부(-)의 영업활동현금흐름과 시설투자에 따른 부(-)의 투자활동현금흐름이 동시에 발생하는 상황에서, 한정된 자금 자원의 효율적 배분 및 유동성 확보를 위해 다음과 같은 현금흐름 관리 의사결정 체계를 운영하고 있습니다.

- 사업계획 및 연간 예산수립: 매년 11월 차기년도의 연간 및 분기별로 예산을 설정하고, 부서별로 자금을 할당하여 지출을 통제하고 있습니다. 이를 통해 비용을 설정된 한도 내에서 관리하고, 비용 사용의 적정성을 지속적으로 검토하고 있습니다. 연간 및 분기별 예산은 대표이사의 승인을 통해 확정되고, 차년도 전반적인 회사의 운영자금 지출시 가이드라인으로 이용되고 있습니다.

- 정기적인 모니터링: 매월 10일 월별 회의체를 통해 예산 대비 실제 지출을 추적하고, 발생한 차이를 면밀히 분석하는 절차를 거치고 있으며 이를 통하여 비용 절감과 통제 방안을 더욱 효과적으로 마련하고 있습니다.

- 집행 통제: 자금 집행 시에는 전결 규정에 따라 금액별ㆍ항목별로 차등화된 결재 단계를 거칩니다. 지출성격에 따라 인당 5만원 이하의 소액 식대 및 회식비는 부문장 전결로 지출이 가능하지만 해당금액을 초과하는 지출은 최소한 본부장의 승인을 득하도록 하는 통제절차를 구비하고 있습니다. 특히 건별 500만원 이상의 지출은 모두 대표이사의 승인을 득하도록 통제하고 있으며, 이를 통해 자금 집행의 적정성과 사용 목적 부합 여부를 결재 단계마다 검토하는 다단계 통제 체계를 운영하고 있습니다.

한편, 당사는 공시서류 제출 전일 현재 용인시 유방동 통합공장 관련 토지매입 및 기초공사에 소요된 금액을 유형자산으로 계상하고 있으며 이와 동시에 동탄 소재 통합형 임대공장 매입관련 계약금ㆍ중도금을 건설중인자산으로 계상하고 있습니다. 두 자산은 모두 당사의 사옥 및 공장 건물로 이용하기 위해 취득 중인 자산으로 유사한 목적을 가지고 있으며, 당사의 열위한 유동성, 재무상태, 현금흐름 등을 고려했을 때 과잉투자 또는 중복투자로 판단될 가능성이 있습니다.

다만, 당사는 이러한 상황이 의도적인 중복투자가 아닌 시장 환경 변화에 따른 사업전략 조정과정에서 발생한 불가피한 상황이었다고 판단하고 있습니다.

2024년 12월 진행중이었던 방산사업 진행상황 및 수주성공시 필요한 설비 규모가 우선적으로 고려되었습니다. 당사는 2024년 12월 중 LAMD 안테나 사업 관련 견적을 제출한 상태였으며, 향후 안테나 개발 및 양산 사업 확대를 위해 대형 안테나 시험용 챔버 설치가 필수적이라고 판단하고 있었습니다. 해당 챔버는 높이 12미터 이상의 대형 설비로 설치 이후 정상 작동 검증 및 시험 절차가 선행되어야 하고, 설치 완료 후에는 사실상 이전이 어려운 특성이 있어 최초 설치 단계에서부터 향후 공장 이전 가능성까지 고려한 의사결정이 필요하였습니다.

또한 이사회에서는 기존 용인 유방동 부지의 경우 토지는 확보되어 있었으나, 실제 사업 대응을 위해서는 공장 신축, 전력 및 기반시설 구축, 대형 챔버 설치 및 안정화 과정 등이 선행되어야 하므로 실제 사업 대응 가능 시점까지 상당 기간이 소요될 것으로 예상된다는 점이 함께 논의되었습니다. 특히 방산 및 해외 안테나 사업은 고객 대응 일정 확보 및 개발 일정 준수가 중요한 사업 특성을 가지고 있어, 생산 및 시험 인프라 구축 지연 시 사업 기회 상실 가능성이 존재한다는 점도 고려되었습니다.

반면 동탄 통합형 임대공장은 이미 건축이 완료된 시설로서 대형 안테나 시험용 챔버 설치가 가능한 층고 및 기반시설을 확보하고 있었으며, 즉시 설비 구축 및 사업 대응이 가능하다는 점이 주요 장점으로 검토되었습니다. 또한 당시 동탄공장은 즉시 활용 가능한 통합형 생산시설 확보 측면에서 사업 일정 대응에 적합한 대안으로 판단되었으며, 사업 일정상 신속한 계약 체결이 필요한 상황이었습니다.

마지막으로 이사회에서는 향후 예상되는 방산 및 해외 안테나 사업 확대 가능성과 적기 대응 실패 시 발생할 수 있는 사업 기회 상실 위험에 대해서도 논의하였습니다. 당시 관련 고객 대응 및 견적 제출이 진행 중이었으며, 이후 실제로 이후 당사는 2025년 2월 MSAM 안테나 개발계약 및 2025년 3월 LAMD 안테나 개발계약을 체결하게 되었습니다. 해당 계약들은 향후 양산 매출로 이어질 가능성이 있는 개발사업으로, 당시 동탄공장 취득 결정이 사업적 필요성에 기반한 판단이었다는 점을 고려하였습니다.

당사는 결과적으로 동일 목적의 유형자산을 복수로 보유하게 된 상황이 자금 운용 효율성 측면에서 바람직하지 않은 결과임을 인지하고 있습니다. 이는 기업공개 당시 추정했던 시설투자 일정과 향후 사업계획에 대해 다소 낙관적인 가정이 적용되었던 점, 당사가 주요 목표로하고 있던 고대역 5G시장 내 사업 환경의 급격한 변화를 사전에 예측하지 못한 점 등이 복합적으로 작용한 결과라고 판단하고 있습니다.

당사는 향후 동일 사례의 재발을 방지하기 위해 대규모 시설투자 의사결정 시 철저한 예산수립, 보수적 가정에 기반한 사업계획 작성, 사용 목적 변경 시 사외이사 검토 및 이사회 승인 절차, 분기별 사용 현황 공시 등의 내부통제 추가 구축 등을 수행할 계획입니다.

당사가 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금은 사용 목적별로 채무상환자금, 시설자금, 운영자금 등으로 사용될 예정이며, 각 항목별로 현금흐름 창출능력을 강화시킬 수 있을 것으로 기대되고 있습니다.

우선, 채무상환자금은 대표주관사인 상상인증권이 보유한 사모사채 8,000백만원과 기타 차입금 350백만원을 상환하는데 1순위로 사용할 계획입니다. 당사는 2025년말 기준 현금및현금성자산이 별도재무제표기준 680백만원, 연결재무제표기준 970백만원에 불과하여 심각한 유동성부족에 직면하고 있었습니다. 당사의 2025년도 매출원가와 판매비와관리비 합계가 19,814백만원인점을 고려했을 때 당사는 수개월분의 운영자금도 확보하고 있지 못하는 상황이었습니다. 당사는 긴급한 운영자금을 확보하기 위해 2026년 04월 13일 본 유상증자의 대표주관회사인 (주)상상인증권을 대상으로 8,000백만원 규모의 사모사채(브릿지론)를 발행하여 운영자금 및 차입금 상환자금 등으로 사용하였습니다. 다만, 해당 사모사채의 이자율이 연 8.0%에 달하고 있으며, 기타차입금의 이자율 또한 4.0%수준이기 때문에 사모사채 및 차입금 상환으로 연간 최소 640백만원 이상의 이자비용을 절감하여 현금흐름을 개선시킬 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

시설자금은 동탄 통합형 임대공장 매입 잔금 및 취득세 납부, 양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금 등에 사용될 예정입니다. 동탄 통합형 임대공장을 매입하게 된다면 현재 임차로 사용하고 있는 동탄 통합형 임대공장의 임대차 계약 종료시 발생할 수 있는 사업차질을 회피하고, 기존에 발생하고 있던 연 840백만원 규모의 지급임차료가 절감될 것으로 예상됩니다. 다만 잔금 지급을 위해서는 14,200백만원 규모의 추가 차입이 발생할 것으로 예상되는바, 추가적인 이자비용으로 인해 절감되는 임차료 효과가 상당부분 상쇄될 것으로 예상됩니다.

그 외 시설자금 중 일부는 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트 등 신규 제품 라인의 인프라 구축에 사용될 예정입니다. 다만 동 신규 사업 라인은 공시서류 제출 전일 현재 시제품 개발 및 제품 검증 단계에 있어 단기간 내 양산 매출이 임박한 단계는 아니며, 본 인프라 투자는 향후 시장 개화 및 양산 전환 시점에 적시 대응할 수 있는 기반을 사전 확보하는 측면에서의 중장기적 매출 창출 기반 확보 효과가 있을 것으로 기대됩니다.

당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부를 운영자금으로도 사용할 계획인데, 구체적으로 인건비, 이자비용, 연구개발비 등에 사용할 계획입니다. 이를 통해 확보된 수주에 대응하기 위한 연구개발ㆍ생산 인력 유지, 양산 단계 또는 양산 전환 단계 프로젝트의 매출 실현 시점 가속화 등의 효과를 기대하고 있으며, 직접적으로 당사의 영업활동 현금흐름을 개선시킬 수 있는 효과가 발생할것으로 기대하고 있습니다.

당사는 지속적인 영업손실 발생함에 따라 음의 영업활동현금흐름을 창출하고 있으며, 공장사옥 투자와 같은 투자활동으로 인해 지속적인 음의 투자활동현금흐름이 발생하고 있습니다. 당사의 열위한 영업활동현금흐름 창출능력으로 인해 운영자금 및 투자자금을 충당하지 못하고 있으며, 이를 보완하기 위해 당사는 차입금 차입, 전환사채 및 신주인수권부사채 발행, 유상증자 등의 재무활동을 통해 영업 및 투자활동에서의 현금 순유출을 충당하는 재무정책을 실행하고 있습니다.

당사는 이러한 재무정책의 연장선으로 금번 유상증자를 진행하고 있으며, 유상증자 대금이 유입되어 당사가 계획하고 있는 자금사용 목적에 사용된다면 향후 영업활동현금흐름 창출능력이 강화될 것으로 판단하고 있습니다. 하지만 당사의 계획과는 다르게 향후 매출이 당사의 계획보다 적게 발생하게 되거나 영업활동현금흐름 창출능력이 개선되지 않는다면 향후 추가적인 유상증자나 주식관련 사채의 발행, 외부 금융기관 등으로부터의 차입이 발생할 가능성도 존재합니다. 영업활동현금흐름 창출능력 개선이 수반되지 않는 현금흐름 개선은 그 효과가 일시적일 뿐이며, 추후 외부 경제변수에 더 민감하게 반응하여 당사의 유동성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

거. 우발채무 관련 위험

공시서류 제출전일 기준 당사가 피고나 원고로 계류중인 소송은 존재하지 않지만 담보로 인해 당사의 자원이 유출될 가능성이 존재합니다. 당사의 재무상황, 영업상황 등을 고려했을 때 공시서류 제출전일 현재 당사의 우발부채로 인해 당사의 자원이 단기간 내에 유출될 가능성은 매우 제한적이라고 판단하고 있습니다. 하지만 향후 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당사의 재무구조에 심각한 악영향을 미치는 요인으로 작용할 가능성도 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

2026년 1분기말 현재 당사의 소송사건, 담보 및 지급보증 등의 내용은 아래와 같습니다.

1) 소송사건

당사의 공시서류 제출전일 현재 당사가 피고나 원고로 계류중인 소송사건은 존재하지 않습니다.

2) 담보 및 지급보증

2026년 1분기말 현재 당사가 금융기관 등에 담보로 제공한 자산 내역 및 제공받은 지급보증은 아래와 같으며, 제공한 지급보증내역은 존재하지 않습니다.

[2026년 1분기말 연결기준 제공한 담보 내역]

(단위: 백만원)

제공자산
제공처
장부금액
차입금액
담보 설정액

토지
기업은행
12,124
5,300
6,360

(출처: 당사 제시)

[2026년 1분기말 연결기준 제공받은 보증 내역]

(단위: 백만원)

보증내역
제공자
채권자
지급보증금액
차입금액

차입금대출
기술보증기금
기업은행
85
100

차입금대출
기술보증기금
신한은행
229
179

차입금대출
기술보증기금
기업은행
3,000
3,000

보험금담보
삼성생명보험
삼성생명보험
134
134

보험금담보
신한라이프
신한라이프
149
149

보험금담보
미래에셋
미래에셋
67
67

연대보증(*1)
대표이사
기업은행
480
400

연대보증(*1)
대표이사
기업은행
1,187
5,000

토지담보
㈜센서뷰
기업은행
300
300

차입금대출
피이씨파이낸셜서비스대부
피이씨파이낸셜서비스대부
1,100
1,100

차입금대출
셀에너지
셀에너지
1,700
1,700

계약이행등
서울보증보험

5,672
-

합 계
14,103
12,129

(*1) 당사가 사용중인 차량운반구 리스 관련하여 대표이사로부터 채무보증을 제공받고 있습니다.

(출처: 당사 제시)

[2026년 1분기말 연결기준 한도거래 약정사항]

(단위: 백만원)

금융기관
약정한도
사용액
내용

기업은행
100
100
중소기업자금대출

400
400
중소기업자금대출

5,000
5,000
중소기업시설자금대출

300
300
중소기업시설자금대출

3,000
3,000
일반자금대출

신한은행
179
179
일반자금대출

삼성생명보험
134
134
보험금담보대출

신한라이프
149
149
보험금담보대출

미래에셋증권
67
67
보험금담보대출

피이씨파이낸셜서비스대부
1,100
1,100
일반자금대출

셀에너지
1,700
1,700
일반자금대출

합 계
12,129
12,129

(출처: 당사 제시)

당사는 차입금과 관련하여 토지를 담보로 제공하고 있습니다. 2026년 1분기말 기준으로 당사가 제공한 담보설정금액은 6,360백만원입니다. 당사의 담보는 차입금과 관련하여 금융기관에 제공된 내역이며, 차입금 등과 관련하여 14,103백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

상술한 바와 같이 공시서류 제출전일 기준 당사가 피고나 원고로 계류중인 소송은 존재하지 않지만 담보로 인해 당사의 자원이 유출될 가능성이 존재합니다. 당사의 재무상황, 영업상황 등을 고려했을 때 공시서류 제출전일 현재 당사의 우발부채로 인해 당사의 자원이 단기간 내에 유출될 가능성은 매우 제한적이라고 판단하고 있습니다. 하지만 향후 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 당사의 재무구조에 심각한 악영향을 미치는 요인으로 작용할 가능성도 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

너. 특수관계자 간 거래 관련 위험

당사는 경상적인 수준의 특수관계자 매출 및 기타수익 거래가 발생하고 있습니다. 또한 자금거래내역의 경우에도 거래규모, 거래성격, 거래가 발생한 사유 및 거래 발생과정의 절차 등을 검토했을 때 당사가 구축한 내부통제 절차에 맞추어 거래가 집행되고 있으며, 타당한 사유로 인해 거래가 발생되었다고 판단하고 있습니다. 하지만
거래의 정당성과는 별개로 특수관계자의 자금상황이 예기치 못하게 악화되는 경우 당사가 자산으로 계상한 내역에 대해 손상차손 등의 비용을 인식할 가능성도 존재합니다. 특히 특수관계자와의 거래는 이해상충문제의 발생 가능성과 매출, 매입 등의 거래에 있어 공정하지 않은 거래가 발생할 가능성을 내재하고 있으며, 향후 예상하지 못한 사유로 인하여 특수관계자와의 거래와 관련한 문제가 발생하는 경우 당사의 경영성과 및 사업, 재무상태에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2026년 1분기말 특수관계자 현황은 아래와 같습니다.

[당사 특수관계자 현황]

구 분
특수관계자명

별도
연결

종속기업
Sensorview Europe GmbH
-

SENSORVIEW AMERICA
-

SENSORVIEW TW
-

기타의특수관계자
주요 경영진
주요 경영진

(출처: 당사 제시)

당사의 특수관계자는 종속기업인 Sensorview Europe GmbH, SENSORVIEW AMERICA, SENSORVIEW TW를 비롯하여 주요 경영진 등으로 구성되어 있습니다. 당사의 종속회사는 본사 제품의 현지 유통과 케이블 및 커넥터 원자재를 현지에서 유통하고 있으며, 현지 고객과 긴밀히 대응하고 현지 고객과 본사와의 소통 역할을 수행하고 있습니다.

당사와 특수관계자간 매출ㆍ매입거래 및 채권ㆍ채무 등의 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자 거래내역 및 채권채무 잔액]

(단위: 백만원)

성 명(법인명)
관계
구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

SENSORVIEW AMERICA
종속기업
매출
25
-
54
-
101
-
34
-

이자수익
-
-
9
-
16
-
8
-

매출채권
30
-
9
-
107
-
4
-

대여금
-
-
-
-
565
-
496
-

차입금
286
-
-
-
-
-
-
-

미수금 등 기타채권
10
-
-
-
13
-
-
-

미지급금 등기타부채
2
-
-
-
-
-
-
-

Sensorview Europe GmbH
종속기업
매출
15
-
5
-
19
-
28
-

이자수익
5
-
25
-
25
-
12
-

매출채권
126
-
111
-
144
-
308
-

대여금
862
-
862
-
862
-
804
-

SENSORVIEW TW
종속기업
매출
81
-
254
-
142
-
312
-

이자수익
3
-
9
-
9
-
21
-

매출채권
117
-
49
-
32
-
19
-

대여금
418
-
306
-
306
-
286
-

미수금 등 기타채권
12
-
9
-
23
-
-
-

주요경영진
기타특수관계자
이자수익
-
-
-
-
4
4
1
1

대여금
-
-
-
-
6
6
15
15

(출처: 당사 제시)

특수관계자 수익거래는 Cable 등의 판매로 인한 미미한 수준의 매출이 발생하고 있으며, 그 외 수익거래의 경우 대여금에서 발생하는 이자수익입니다. 수익거래의 경우비교적 규모가 작고 거래 발생 이후 단기간내에 채권이 회수되고 있기 때문에 상거래채권 잔액은 크지 않은 수준을 유지하고 있습니다.

당사의 특수관계자 채권채무는 모두 정상적인 거래에서 발생하는 채권채무들로 구성되어있습니다. 당사는 향후 회수시점이 도래하는 채권을 정상적으로 회수하고 지급기일이 도래하는 채무 또한 정상적으로 지급할 계획입니다.

한편, 당사는 아래와 같이 특수관계자와의 자금거래가 발생하고 있습니다.

[특수관계자와의 대여금 내역]

(단위 : 백만원)

구분

성 명

(법인명)

관계
2022년말
증가
감소
2023년말
증가
감소
2024년말
증가
감소
2025년말
증가
감소

2025년

1분기말

대여금
Sensorview America, Inc.
종속
184
318
(6)
496
69
-
565
-
(565)
-
-
-
-

SENSORVIEW Europe GmbH
종속
291
513
-
804
58
-
862
-
-
862
-
-
862

Sensorview TW Co,. Ltd.
종속
73
214
(1)
286
19
-
305
-
-
305
113
-
418

임원
기타특수관계자
23
-
(8)
15
200
(207)
8
-
(8)
-
113
-
418

(출처: 당사 제시)

상기 종속회사의 대여금 외에 상법상 등기임원에 해당하는 김성은 부사장에게 주택구입자금 200백만원을 대여한 바 있습니다. 동 거래는 상법상 복리후생 자금대여 한도 3억원 이내의 거래에 해당합니다. 김성은 부사장은 2024년 7월 26일자로 사임하였으며 퇴사 후 2024년 8월 22일 대여금을 전액 상환하였습니다.

한편, 최근 3개년 특수관계자 매출채권 및 대여금에 대한 대손충당금 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자와의 채권에 대하여 설정된 대손충당금 내역]

(단위 : 백만원)

구 분
2026년 1분기말
2025년말
2024년말
2023년말

매출채권
대여금
매출채권
대여금
매출채권
대여금
매출채권
대여금

SENSORVIEW Europe GmbH
111
862
111
862
144
862
-
253

Sensorview America, Inc.
-
-
-
-
20
197
-
132

Sensorview TW Co,. Ltd.
1
306
-
306
1
306
-
77

합 계
112
1,168
111
1,168
165
1,365
-
462

(출처: 당사 제시)

상기 종속회사의 대여금은 현지법인 내부의 운영자금 조달을 위하여 집행되었으며, 만기 후 연장함에 따라 대여금의 현재가치 하락 및 당사의 회계정책에 따른 기대신용율의 증가를 초래하였습니다. 이에 따라 본사는 해당 대여금의 현재가치 및 기대신용율을 반영하여 대손충당금을 설정하였습니다. 한편, Sensorview America, Inc.에 대한 대여금은 2025년 중 회수함에 따라 대손충당금이 감소하였습니다.

당사는 대여금 발생시마다 특수관계회사와의 대여조건, 대여기간 등을 검토하고 이사회의 승인을 통해 대여금을 대여하고 있습니다. 당사의 이러한 내부통제절차에도 불구하고 대여금을 대여한 회사의 영업상황 및 재무상태가 악화되는 경우 향후 대여금 및 미수수익에 대해 대손충당금을 설정할 가능성도 존재합니다.

당사는 경상적인 수준의 특수관계자 매출 및 기타수익 거래가 발생하고 있습니다. 또한 자금거래내역의 경우에도 거래규모, 거래성격, 거래가 발생한 사유 및 거래 발생과정의 절차 등을 검토했을 때 당사가 구축한 내부통제 절차에 맞추어 거래가 집행되고 있으며, 타당한 사유로 인해 거래가 발생되었다고 판단하고 있습니다. 하지만 거래의 정당성과는 별개로 특수관계자의 자금상황이 예기치 못하게 악화되는 경우 당사가 자산으로 계상한 내역에 대해 손상차손 등의 비용을 인식할 가능성도 존재합니다. 특히 특수관계자와의 거래는 이해상충문제의 발생 가능성과 매출, 매입 등의 거래에 있어 공정하지 않은 거래가 발생할 가능성을 내재하고 있으며, 향후 예상하지 못한 사유로 인하여 특수관계자와의 거래와 관련한 문제가 발생하는 경우 당사의 경영성과 및 사업, 재무상태에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는이 점 유의하시기 바랍니다.

더. 종속회사 관련 위험

당사는 공시서류 제출전일 현재 해외시장 영업을 위한 미국 소재 SENSORVIEW AMERICA, 대만소재 SENSORVIEW TW, 독일 소재 SENSORVIEW Europe GmbH 3개의 종속기업을 보유하고 있으며 모회사인 당사는 각 법인의 지분율을 100% 보유하고 있습니다. 한국채택국제회계기준에 따라 해당 종속기업의 영업실적이 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있는 바,
종속기업의 실적 및 재무상황이 악화되는 경우, 당사의 재무상황 및 실적 또한 영향을 받을 위험이 존재
하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 공시서류 제출일 전일 현재 당사는 3개의 종속기업을 보유하고 있습니다. 해외시장 영업을 위해 설립한 SENSORVIEW AMERICA, SENSORVIEW TW,SENSORVIEW Europe GmbH 입니다.

모회사인 당사는 각 법인의 지분율을 100% 보유해 각 법인은 당사의 완전 자회사에 해당합니다. 한국채택국제회계기준에 따라 해당 개별 종속기업의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후 연결재무제표가 작성됨에 따라 종속기업 실적이 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 최근 3년간 종속기업의 주요 재무 정보는 다음과 같습니다.

[과거 3개년간 종속기업 주요 재무상태]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

자산
부채
자본
자산
부채
자본
자산
부채
자본
자산
부채
자본

SENSORVIEW AMERICA
437
83
354
657
49
608
441
698
(257)
931
515
416

SENSORVIEW TW
544
694
(150)
241
383
(142)
407
389
18
583
384
199

SENSORVIEW Europe GmbH
279
1,028
(749)
289
1,000
(711)
382
1,050
(668)
656
1,185
(529)

(출처: 당사 제시)

[과거 3개년간 종속기업 주요 손익]

(단위: 백만원)

구분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

매출
당기순손익
총포괄손익
매출
당기순손익
총포괄손익
매출
당기순손익
총포괄손익
매출
당기순손익
총포괄손익

SENSORVIEW AMERICA
44
(258)
(253)
9,183
(1,107)
(1,170)
5,960
(696)
(674)
19
(433)
(460)

SENSORVIEW TW
180
15
(8)
452
(166)
(160)
322
(186)
(181)
64
(374)
(376)

SENSORVIEW Europe GmbH
-
(30)
(38)
5
(73)
(43)
29
(99)
(139)
416
(645)
(654)

(출처: 당사 제시)

한편, 당사는 종속회사 대여금의 현재가치 및 기대신용율을 반영하여 대손충당금을 설정하였으며 이는 연결재무제표 손익에는 영향을 미치지 않으나 별도재무제표 손익을 악화시키는 영향이 있습니다. 또한 종속기업투자주식의 손상차손 인식으로 인해 별도재무제표 손익이 악화되었으며, 별도재무제표상 종속기업의 장부금액은 다음과 같습니다.

[별도재무제표상 종속기업 장부금액]

(단위: 백만원)

구분
소재지
지분율
취득가액
손상차손누계액
2026년1분기
2025년
2024년
2023년

SENSORVIEW AMERICA
미국
100%
3,234
1,714
1,520
1,520
1,198
1,198

SENSORVIEW TW
대만
100%
713
713
-
-
-
713

SENSORVIEW Europe GmbH
독일
100%
741
741
-
-
-
741

합 계
4,688
3,168
1,520
1,520
1,198
2,652

(출처: 당사 제시)

향후 종속기업의 재무실적이 악화될 경우 당사의 재무상황 및 실적 또한 영향을 미칠가능성이 존재하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

러. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험

당사는 대내외적인 신뢰도를 높이고 기업의 내부회계를 합리화하여 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성과 공시를 목적으로 내부회계관리제도를 구축하여 운영하고 있습니다. 또한,당사는 업무분장 규정에 따라 내부회계관리제도 담당자의 각 업무를 구분 및 통제하고 있습니다.

당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 통하여 우발상황이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다.

그럼에도 불구하고
향후 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 검토한 결과 중요한 취약점이 발견될 시에는 각종 제재사항에 해당할 수 있으므로
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 신뢰할 수 있는 회계정보 작성 및 공시를 위하여 회계의 부정과 오류를 예방하고 적시에 발견할 수 있도록 회계시스템을 관리/통제하며, 당사의 재무제표가 한국채택국제회계기준에 따라 작성, 공시되었는지의 여부에 대한 합리적 확신을 제공하기 위하여 내부회계관리자를 중심으로 인사/조직/자금/회계 관련 내부규정, 업무기술서, 통제기술서 및 통제활동테스트 등을 통해 내부회계 관리제도를 운영하고 있으며, 당사의 내부회계 관리제도 관리ㆍ운영조직의 책임자 현황은 아래와 같습니다.

소속기관또는 부서
책임자성명
직 책
담당업무

내부회계관리제도 관련
기타

감사(위원회)
김원
감사

- 내부회계관리제도 운용실태조사 및 평가

- 내부감사장치에 대한 감사

-

이사회
김병남
대표이사
내부회계관리규정 운영의 전반적인 관리
-

재경부문
금교홍
내부회계 관리자

내부회계관리제도 관리 및 업무 총괄

회계 관련 업무 총괄

자금 관련 업무 총괄

-

회계처리부서
이상아
차장
회계 관련 업무
-

전산운영부서
박경철
부장
전산 관련 업무

자금운영부서
이상아
차장
자금 관련 업무
-

(출처: 당사 제시)

당사는 내부회계관리제도운영위원회에서 발표한 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'를 준거기준으로 사용하여 내부회계관리제도를 구축하여 운영하고 있습니다. 다만, 내부회계관리를 철저히 운영함에도 불구하고 회계처리 위반, 혹은 관련 임직원의 배임 및 횡령 등 발생으로 내부회계관리가 적절하게 운영되지 않을 경우 과태료 등의 법적 제재가 부과될 수 있습니다. 과태료 부과 시 법정 최고금액에 과태료 예정금액 산정표에 따른 비율을 적용하여 예정금액을 산정하고, 가중 또는 감경하여 최종과태료 부과금액을 결정하고 있습니다.

[과태료 부과기준(외감규정 별표9 참조)]

내부회계관리제도 과태료 부과산식.jpg
과태료 부과기준

(출처: 금융감독원 보도자료)

특히, 이사 등 내부회계관리제도 운영 관련자가 회계정보를 내부회계관리제도에 의하지 아니하고 위조, 변조, 훼손 또는 파기한 사실이 확인되는 경우, 5년 이하의 징역또는 5천만원 이하의 벌금이 부과될 수 있습니다.

당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 내부통제 강화를 위하여 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 검토한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항에 해당할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

머. 대표주관회사와 투자자간 이해상충 관련 위험

당사는 금번 유상증자 이전 단기 유동성 확보 및 운영자금 조달을 목적으로 대표주관회사인 (주)상상인증권을 인수인으로 하여 80억원 규모의 무보증 사모사채를 발행한 바 있으며, 금번 유상증자 조달자금 중 일부는 해당 사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정입니다. 이에 따라
대표주관회사인 (주)상상인증권이 당사의 채권자 지위를 보유하고 있다는 점에서 대표주관회사와 일반투자자 간 경제적 이해상충 가능성이 제기될 수 있습니다.

다만, 해당 사채는 전환권 또는 신주인수권이 부여되지 않은 일반 사채로서 당사의 주식 또는 주식관련사채에 해당하지 않으며, (주)상상인증권 및 그 계열회사는 관련 규정상 이해관계가 있는 자에 해당할 수 있는 수준의 당사 주식등을 보유하고 있지 않습니다. (주)상상인증권은 금번 유상증자 대표주관업무 수행과 관련하여 준법감시팀을 통한 내부통제 및 이해상충 발생 가능성에 대한 사전 검토를 진행하였고, 외부전문가와 함께 기업실사를 수행하였으며,
해당 사채의 발행 경위, 인수 조건, 자금사용계획, 상환 예정 구조 및 이해상충 가능성에 관한 사항을 증권신고서 및 기업실사보고서 등에 기재하였습니다.

그럼에도 불구하고
금번 유상증자 진행 과정에서 예상치 못한 이해상충 가능성을 완전히 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 금번 유상증자 조달자금 중 일부가 대표주관회사가 인수한 무보증 사모사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정이라는 점을 충분히 고려하여 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자 이전 단기 유동성 확보 및 운영자금 조달을 목적으로 대표주관회사인 (주)상상인증권을 인수인으로 하여 80억원 규모의 무보증 사모사채를 발행한 바 있습니다. 해당 사채는 전환권 또는 신주인수권이 부여되지 않은 일반 사채로서 당사의 주식 또는 주식관련사채에 해당하지 않습니다. 또한, 증권신고서 제출일 현재 (주)상상인증권은 당사의 주식등을 보유하고 있지 않으며, 계열회사인 (주)상상인저축은행 및 (주)상상인플러스저축은행 역시 당사의 주식 및 주식관련사채를 인수하거나 보유하고 있지 않습니다.

다만, 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금 중 일부는 앞서 언급한 무보증 사모사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정입니다. (주)상상인증권이 당사의 주식등을 보유하고 있지는 않으나, 금번 증자의 대표주관회사인 동시에 본건 사채의 사채권자로서 당사에 대한 채권자 지위를 겸하고 있습니다. 따라서 유상증자 조달 자금의 일부가 대표주관회사가 인수한 사채 상환에 우선적으로 사용된다는 점에서, 대표주관회사와 일반투자자 간에 경제적 이해상충 가능성이 제기될 수 있습니다. 당사와 대표주관회사는 이러한 우려를 불식시키기 위해 조달 자금 집행의 투명성을 제고하고, 관련 법규 및 내부 절차를 엄격히 준수할 예정입니다.

(주)상상인증권은 금번 유상증자의 대표주관회사로서 관련 법령 및 내부통제기준에 따른 이해상충 해당 여부를 검토하였습니다. 이를 위해 (주)상상인증권은 대표주관업무 수행에 앞서 준법감시팀을 통해 내부통제 및 이해상충 발생 가능성에 대한 사전 검토를 진행하였으며, 그 결과 대표주관업무 수행을 제한할 만한 중대한 법령상 제한사유 또는 내부통제기준 위반 사항은 확인되지 않은 것으로 판단하였습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제15조(불건전한 인수행위의 금지)(중략)

④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2. 금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

(출처: 국가법령정보센터)

[금융투자업 규정]

제4-19조(불건전한 인수행위의 금지)영 제68조제5항제4호마목에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 행위"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 행위를 말한다.1. 증권의 인수와 관련하여 발행인 또는 청약자에 대하여 해당 인수계약에 명시되지 아니한 증권의 청약ㆍ인수, 자금의 지원 또는 증권의 매매 등을 하는 행위2. 제1호의 행위를 제의, 요구 또는 약속하는 행위3. 투자자의 증권 청약증거금 관리, 반환 등의 업무에 대해 적절한 주의의무를 하지 않는 행위4. 증권의 공모가격 결정 및 절차 등이 협회가 정한 기준 등 건전한 시장관행에 비추어 현저히 불공정하게 이루어진 행위5. 자신 및 이해관계인이 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 상장일부터 과거 2년 이내에 취득한 동 주식등을 상장일부터 30일 이내 처분하거나 타인에게 양도하는 행위6. 기업공개를 위한 대표주관회사 및 인수 회사가 협회가 정한 기준 등에 따라 인수업무조서를 작성하지 않거나, 관련 자료를 보관하지 않는 행위7. 협회가 정하는 이해관계가 있는 자가 발행하는 주식(협회가 정하는 기업공개 또는 장외법인공모를 위하여 발행되는 주식에 한한다) 및 무보증사채권의 인수(모집의 주선을 포함한다. 이하 이 호에서 같다)를 위하여 주관회사의 업무를 수행하거나 또는 가장 많은 수량을 인수하는 행위8. 기업공개를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 협회가 정하는 바에 따라 청약자의 주금 납입 능력을 확인하지 아니하고 주권을 배정하는 행위

(출처: 국가법령정보센터)

또한, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제15조 제4항은 「금융투자업규정」 제4-19조 제7호에서 정하는 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"의 범위를 규정하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 (주)상상인증권은 당사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있지 않으며, 당사가 같은 조항 단서에서 정한 중소기업, 벤처기업 또는 일정 요건의 중견기업에 해당하는 경우에도 당사의 주식등을 100분의 10이상 보유하고 있지 않습니다. 또한 (주)상상인증권과 그 이해관계인이 합산하여 당사의 주식등을 100분의 10 이상 보유하고 있지도 않습니다. 따라서 본건 무보증 사모사채 인수 사실만으로 (주)상상인증권이 위 규정상 당사와 이해관계 있는 자에 해당한다고 보기는 어렵다고 판단하고 있습니다.

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률]

제44조(이해상충의 관리)① 금융투자업자는 금융투자업의 영위와 관련하여 금융투자업자와 투자자 간, 특정 투자자와 다른 투자자 간의 이해상충을 방지하기 위하여 이해상충이 발생할 가능성을 파악ㆍ평가하고, 「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제24조에 따른 내부통제기준(이하 “내부통제기준”이라 한다)이 정하는 방법 및 절차에 따라 이를 적절히 관리하여야 한다. <개정 2015. 7. 31.>

② 금융투자업자는 제1항에 따라 이해상충이 발생할 가능성을 파악ㆍ평가한 결과 이해상충이 발생할 가능성이 있다고 인정되는 경우에는 그 사실을 미리 해당 투자자에게 알려야 하며, 그 이해상충이 발생할 가능성을 내부통제기준이 정하는 방법 및 절차에 따라 투자자 보호에 문제가 없는 수준으로 낮춘 후 매매, 그 밖의 거래를 하여야 한다.

③ 금융투자업자는 제2항에 따라 그 이해상충이 발생할 가능성을 낮추는 것이 곤란하다고 판단되는 경우에는 매매, 그 밖의 거래를 하여서는 아니 된다.

(출처: 국가법령정보센터)

[금융회사의 지배구조에 관한 법률]

제24조(내부통제기준)① 금융회사는 법령을 준수하고, 경영을 건전하게 하며, 주주 및 이해관계자 등을 보호하기 위하여 금융회사의 임직원이 직무를 수행할 때 준수하여야 할 기준 및 절차(이하 “내부통제기준”이라 한다)를 마련하여야 한다.

② 제1항에도 불구하고 금융지주회사가 금융회사인 자회사등의 내부통제기준을 마련하는 경우 그 자회사등은 내부통제기준을 마련하지 아니할 수 있다.

③ 내부통제기준에서 정하여야 할 세부적인 사항과 그 밖에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

(출처: 국가법령정보센터)

[금융회사의 지배구조에 관한 법률 시행령]

제19조(내부통제기준 등) ① 법 제24조제1항에 따른 내부통제기준(이하 “내부통제기준”이라 한다)에는 금융회사의 내부통제가 실효성있게 이루어질 수 있도록 다음 각 호의 사항이 포함되어야 한다. <개정 2021. 3. 23.>

1. 업무의 분장 및 조직구조

2. 임직원이 업무를 수행할 때 준수하여야 하는 절차

3. 내부통제와 관련하여 이사회, 임원 및 준법감시인이 수행하여야 하는 역할

4. 내부통제와 관련하여 이를 수행하는 전문성을 갖춘 인력과 지원조직

5. 경영의사결정에 필요한 정보가 효율적으로 전달될 수 있는 체제의 구축

6. 임직원의 내부통제기준 준수 여부를 확인하는 절차ㆍ방법과 내부통제기준을 위반한 임직원의 처리

7. 임직원의 금융관계법령 위반행위 등을 방지하기 위한 절차나 기준(임직원의 금융투자상품 거래내용의 보고 등 불공정행위를 방지하기 위한 절차나 기준을 포함한다)

8. 내부통제기준의 제정 또는 변경 절차

9. 준법감시인의 임면절차

10. 이해상충을 관리하는 방법 및 절차 등(금융회사가 금융지주회사인 경우는 예외로 한다)

11. 상품 또는 서비스에 대한 광고의 제작 및 내용과 관련한 준수사항(금융지주회사만 해당한다)

12. 법 제11조제1항에 따른 임직원 겸직이 제11조제4항제4호 각 목의 요건을 충족하는지에 대한 평가ㆍ관리

13. 그 밖에 내부통제기준에서 정하여야 할 세부적인 사항으로서 금융위원회가 정하여 고시하는 사항

② 삭제 <2024. 6. 18.>

③ 금융회사는 금융위원회가 정하여 고시하는 바에 따라 내부통제를 전담하는 조직을 마련하여야 한다.

④ 제1항 및 제3항에서 규정한 사항 외에 내부통제기준에 관하여 필요한 사항은 금융위원회가 정하여 고시한다. <개정 2024. 6. 18.>

(출처: 국가법령정보센터)

다만, 위와 같은 규정상 이해관계 해당 여부와는 별개로, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제44조에 따르면 금융투자업자인 대표주관회사는 금융투자업의 영위 과정에서 금융투자업자와 투자자 간 이해상충 발생 가능성을 사전에 파악 및 평가하고, 내부통제기준에서 정하는 방법 및 절차에 따라 이를 적절히 관리하여야 합니다. 이에 (주)상상인증권은 금번 유상증자 대표주관업무 수행과 관련하여, 당사가 발행한 80억원 규모의 무보증 사모사채를 직접 인수하여 채권자 지위를 보유하고 있는 점 및 금번 유상증자 조달자금 중 일부가 해당 사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정인 점 등을 고려하여 대표주관회사와 일반투자자 간 경제적 이해상충 발생 가능성을 사전에 검토하였습니다. 특히 본건 사채는 전환권 또는 신주인수권이 부여되지 않은 일반 사채로서 당사의 주식 또는 주식관련사채에는 해당하지 않으나, 대표주관회사가 채권자 지위에서 유상증자 조달자금 일부를 상환재원으로 회수하게 되는 구조상 경제적 이해상충 가능성이 제기될 수 있으므로, (주)상상인증권은 준법감시팀을 통해 내부통제 및 이해상충 해당 여부에 대한 사전 검토를 진행하고, 투자자 보호를 위하여 본건 무보증 사모사채의 발행 경위, 인수 조건, 자금사용계획, 상환 예정 구조 및 이해상충 가능성에 관한 사항을 증권신고서 및 기업실사보고서 등에 기재하여 투자자가 관련 거래위험을 충분히 인식할 수 있도록 하였습니다.

또한, 당사는 본건 무보증 사모사채 발행 당시「단기차입금 증가결정」공시를 통해 차입금액, 차입목적, 차입형태 및 차입 후 단기차입금 총액 등을 시장에 투명하게 공개하였으며, 금번 증권신고서 및 기업실사보고서에도 해당 사채의 발행 경위, 인수 조건, 자금사용계획, 상환 예정 구조 및 이해상충 가능성에 관한 사항을 기재하였습니다. 이를 통해 투자자가 금번 유상증자 조달자금 중 일부가 대표주관회사인 (주)상상인증권이 인수한 무보증 사모사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정이라는 점과 그에 따른 거래위험을 충분히 인식할 수 있도록 하였습니다. 향후 자금사용계획의 변동이나 투자 판단에 영향을 미칠 중대한 사항이 발생할 경우, 즉시 관련 공시 및 정정신고서 제출 등을 통해 시장에 신속하게 안내할 예정입니다.

금번 유상증자의 대표주관회사인 (주)상상인증권은 당사의 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자와 관련하여 Due-Diligence를 실시하였으며, 보다 전문적인 실사를 위하여 이촌회계법인과 함께 기업실사를 진행하였습니다. 이를 통해 독립적인 외부 기관의 시각을 반영하여 실사의 객관성과 신뢰성을 한층 더 확보하고자 노력하였습니다. 대표주관회사는 내부통제 절차에 따라 이해상충 발생 가능성을 사전에 검토하였고, 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락이 발생하지 않도록 필요한 주의를 기울였으며, 투자판단에 중요한 영향을 미칠 수 있는 투자위험요소를 중심으로 기업실사를 수행하였습니다. 이에 대한 상세 내용은 첨부문서인 "기업실사"를 참고하시기 바랍니다.

다만, 위와 같은 내부통제 검토 및 기업실사 절차에도 불구하고, 대표주관회사인 (주)상상인증권이 증권신고서 제출일 현재 당사의 무보증 사모사채권자로서 채권자 지위를 보유하고 있고, 금번 유상증자 조달자금 중 일부가 해당 사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정이라는 점에서 대표주관회사와 일반투자자 간 경제적 이해상충 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 본건 사채는 전환권 또는 신주인수권이 부여되지 않은 일반 사채로서 당사의 주식 또는 주식관련사채에는 해당하지 않으나, 대표주관회사가 채권자 지위에서 유상증자 조달자금의 일부를 상환재원으로 회수하게 되는 구조상, 금번 유상증자의 진행 및 조달자금 사용계획이 대표주관회사의 채권 회수와 일정 부분 연계될 수 있습니다. 이에 따라 당사와 대표주관회사는 해당 사채의 발행 경위, 인수 조건, 자금사용계획, 상환 예정 구조 및 이해상충 가능성에 관한 사항을 증권신고서 및 기업실사 등에 기재하였으나, 그럼에도 불구하고 금번 유상증자 진행 과정에서 예상하지 못한 이해상충 상황이 발생할 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.

투자자께서는 금번 유상증자 조달자금 중 일부가 대표주관회사인 (주)상상인증권이 인수한 무보증 사모사채의 상환에 우선적으로 사용될 예정이라는 점을 유의하시기 바랍니다. 또한 이와 같은 구조로 인해 대표주관회사가 유상증자 업무를 수행하는 동시에 당사의 사채권자로서 채권자 지위를 보유하고 있다는 점에서, 대표주관회사와 일반투자자 간 경제적 이해상충 가능성이 제기될 수 있습니다. 아울러 금번 유상증자의 진행 경과, 최종 조달금액, 자금사용계획의 변경 여부 등에 따라 해당 사채의 상환 시기, 상환 규모 또는 상환 방식이 달라질 수 있으며, 이는 당사의 재무상태 및 자금운용계획에도 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 위와 같은 사항을 종합적으로 고려하여 금번 유상증자에 대한 투자 여부를 신중히 판단하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험

2025년 02월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO) 및 유상증자 주관업무와 관련하여 16개 증권사와 간담회를 가진 뒤 새로운 관리감독기준을 공개했습니다.
△주식가치 희석화, △일반주주 권익 훼손, △주관사의 의무 소홀 등 4가지 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다.
위 사유 중 하나라도 해당할 경우 '중점심사' 대상으로 선정되며, 감독원은 해당 기업과 관련하여 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중적으로 심사할 것임을 밝혔습니다.

향후 당사가 중점심사 대상에 지정될 경우, 금융감독기관은 1주일 이내 집중심사를 개시하며, 최소 1회 이상의 대면협의 절차가 진행될 예정입니다. 이 과정에서 당사의 증권신고서 일부 내용이 수정될 수 있으며, 특히 투자판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 핵심 정보가 변경되거나, 심사 대응 과정에서 일정이 지연될 가능성이 존재합니다.

최근 금융감독기관 및 관련 규제기관의 감독 기준이 강화되고 있는 상황으로,
당사가 관련 법령 또는 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목 지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 나아가 상장폐지 조치가 취해질 수 있습니다. 더불어, 현재 예측하지 못한 사유로 감독기관으로부터 제재가 부과될 경우, 주가 하락 및 유동성 제약으로 인해 투자자에게 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 리스크를 충분히 인지하시어 신중한 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 상세 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 - 2.회사위험 - 다. 관리종목 및 상장폐지 위험" 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

특히, "코스닥시장 상장규정 제48조(상장폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제49조(상장적격성 실질심사)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법무포털(http://rule.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

한편, 2025년 2월 27일 금융감독원은 IPO(기업공개) 및 유상증자 주관업무와 관련해 16개 증권사와 간담회를 하고 유상증자 증권신고서 중점심사 방향을 공개했습니다. 앞으로 일반주주 권익 훼손 우려 등 7개 사유에 해당하면 '중점심사 유상증자'로 선정하고, 심사 항목별로 집중심사하기로 했습니다. 금융감독원은 '주식가치 희석화 우려', '일반주주 권익훼손 우려', '재무위험 과다', '주관사의 주의의무 소홀' 등 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다. 중점심사 유상증자 선정기준 상세 항목 및 중점심사 유상증자 해당시 심사절차는 아래와 같습니다.

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소홀
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소홀
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수ㆍ주선 참여

(출처: 금융감독원 보도자료)

주1) 주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함주2) ③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정주3) 규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

(출처: 금융감독원 보도자료)

중점심사 유상증자 지정 사유로는 크게 6가지가 있으며, 공통 심사항목 1가지와 개별 심사항목 5가지가 존재합니다. 공통 심사항목으로는 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정과정, 2) 이사회 논의 여부와 그 논의 내용, 3) 소액주주의 이해 고려여부, 4) 주주 보호 방안 관련 개선계획, 5) 기업실사 수행의 합리성 등이며 제출 후 일주일 내에 중점 심사항목 위주 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를 할 예정입니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목
유상증자 당위성 및 의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율
증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등
신규 사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등
재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정
상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

(출처: 금융감독원 보도자료)

증권신고서 제출 전일 기준, 유상증자 중점심사 지정사유별 심사항목에 관한 당사의 검토내역은 다음과 같습니다,

1. 공통항목

1) 유상증자 당위성 및 의사결정과정

당사의 이사회는 2026년 04월 22일에 이사회를 소집하여 금번 유상증자의 필요성, 발행조건, 발행일정, 주주보호(소통)방안등에 대해 논의하한 후 적법한 이사회 결의를 거쳐 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 발행의 의안을 가결하였습니다.

[이사회 결의 내용]

개최일자
의안내용
가결여부

사내이사

사외이사

감사

김병남
강경일
이수재
이범선
김원

2026-04-22
1. 유상증자 신주 발행의 건
가결
O
O
O
O
O

(출처: 당사 제시)

당사는 당사가 직면한 유동성 부족상황 타개, 재무구조 개선, 사옥 및 양산설비에 대한 선제적 투자, 연구개발비 확보 등을 통한 장기적인 현금창출능력을 향상을 위해 추가적인 자금조달을 추진하였습니다. 당사는 조달한 자금을 통해 현저히 낮은 수준을 유지고 있던 현금및현금성자산의 정상화, 영업활동을 위한 운영자금 확보, 심각하게 악화된 재무구조 개선, 진행 중인 사업의 양산 대응 및 연구개발 활동의 연속성 유지, 동탄 통합형 임대공장 매입 잔금 충당 및 설비의 선제적 구축 등의 효과를 기대하였습니다.

당사는 향후 당사의 운전자금, 시설자금, 차입금 상환에 소요될 자금스케쥴, 공모 유상증자 외의 방법을 통한 자금 조달 여력 등을 종합적으로 고려하여 금번 유상증자를 실행하기로 결의하였습니다. 구체적으로 당사의 이사회에서 논의된 내용은 아래와 같습니다.

가. 자금조달의 필요성

당사는 2025년말 기준 현금및현금성자산이 별도재무제표기준 680백만원, 연결재무제표기준 970백만원에 불과하여 심각한 유동성부족에 직면하고 있었습니다. 당사의 2025년도 매출원가와 판매비와관리비 합계가 19,814백만원인점을 고려했을 때 당사는 수개월분의 운영자금도 확보하고 있지 못하는 상황이었습니다. 또한 당사의 열위한 수익성 및 재무안정성을 고려했을 때 단기간내에 영업을 통해 대규모 현금흐름을 창출해 낼 가능성도 희박하며, 대규모 자금조달이 단기간 내에 이루어지지 않는다면 유동성 위기로 인해 회사의 존립이 위태로울수도 있다고 판단하였습니다. 이에 당사의 이사회에서는 대규모 유동성을 확보하고 당사의 열위한 재무안정성을 개선시키기 위해서는 대규모 자금을 조달할 수 있는 공모형태의 유상증자가 불가피하다고 판단하였습니다.

[요약 손익계산서 및 수익성 지표 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출액증가율
1.42%
21.88%
14.60%
84.36%
47.81%
50.75%

매출원가
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출원가율
84.54%
91.30%
104.78%
101.81%
110.39%
109.71%

매출총이익
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익률
15.46%
8.70%
-4.78%
-1.81%
-10.39%
-9.71%

판매비와관리비
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

판매비와관리비율
119.97%
69.48%
151.78%
99.37%
188.54%
203.50%

영업이익
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

영업이익률
-104.51%
-60.78%
-156.56%
-101.18%
-198.93%
-213.21%

당기순이익
(15,242)
(15,197)
(19,272)
(17,836)
(17,073)
(18,332)

당기순이익률
-157.33%
-79.92%
-201.76%
-114.32%
-204.84%
-216.61%

(출처: 당사 제시)

주1)
매출액증가율 = (해당 연도 매출액- 전년도 매출액) / 전년도 매출액매출원가율 = 매출원가 / 매출액매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액영업이익률 = 영업이익 / 매출액당기순이익률 = 당기순이익 / 매출액

[최근 3개년 재무안정성 지표 현황]

(단위: 백만원, 배)

구 분
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결

자산총계
37,236
36,549
43,423
42,715
30,384
28,250

유동자산
5,584
6,375
21,510
22,302
10,259
11,800

비유동자산
31,652
30,174
21,913
20,413
20,125
16,450

부채총계
23,432
23,521
23,411
23,541
14,186
14,308

유동부채
19,584
19,673
8,927
9,057
8,555
8,657

비유동부채
3,848
3,848
14,484
14,484
5,631
5,651

자본총계
13,804
13,028
20,012
19,174
16,198
13,941

유동비율
28.5%
32.4%
241.0%
246.2%
119.9%
136.3%

부채비율
169.7%
180.5%
117.0%
122.8%
87.6%
102.6%

이자보상비율(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자

총차입금의존도
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%

(출처: 당사 제시)

주)
이자보상비율=영업이익/이자비용총차입금의존도=총차입금/총자산

나. 운영자금, 시설자금, 차입금 상환에 소요될 자금스케쥴 검토

최초 공시서류 제출전일 기준으로 당사가 추가적으로 조달한 자금을 이용하여 계획하고 있는 자금지출 스케쥴은 아래와 같습니다.

[추가적으로 조달한 자금을 이용하여 계획하고 있는 자금지출 스케쥴]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

채무상환
사모사채 및 차입금상환
삼성생명보험
134
-
134
-
-
-
134

신한라이프
149
-
149
-
-
-
149

미래에셋증권
67
-
67
-
-
-
67

(주)상상인증권
8,000
-
8,000
-
-
-
8,000

소계
8,350
-
8,350
-
-
-
8,350

시설자금
동탄新사옥 공장 잔금및 취득세
-
-
-
6,000
-
6,000
6,000

양자컴퓨터 라인 증축을 위한시설자금
-
-
-
-
-
-
-

소계
-
-
-
6,000
-
6,000
6,000

운영자금
인건비
급여
450
1,200
1,650
1,200
651
1,851
3,501

퇴직급여
-
500
500
-
-
-
500

소계
450
1,700
2,150
1,200
651
1,851
4,001

이자비용
이자비용
100
300
400
300
100
400
800

소계
100
300
400
300
100
400
800

연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
20
70
170

시스템 통합
-
-
-
30
10
40
40

대응 자폭 드론
-
-
-
30
10
40
40

시험장비
-
-
-
20
10
30
30

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발
-
200
200
200
70
270
470

송수신모듈 개발
-
-
-
50
20
70
70

케이블조립체 개발
-
50
50
50
20
70
120

구조물 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 및 측정
-
-
-
100
30
130
130

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 치구 개발
-
-
-
50
20
70
70

복합 연합기 개발
-
-
-
100
30
130
130

Twinax Cable Line 개발
-
200
200
200
70
270
470

시험 및 측정
-
-
-
30
10
40
40

소계
50
500
550
1,110
380
1,490
2,040

총계
8,950
2,500
11,450
8,610
1,131
9,741
21,191

당사가 계획하고 있는 유동성 부족상황 타개, 재무구조 개선, 사옥 및 양산설비에 대한 선제적 투자, 연구개발비 확보 등을 통한 장기적인 현금창출능력을 향상 등의 사업목표들을 달성하기 위해서는 최소한 2026년
11,450백만원
, 2027년 상반기
9,741백만원
규모의 자금이 투입되어야 한다고 판단하였습니다.

다. 공모 외의 방법을 통한 자금 조달 여력

당사는 금번 유상증자를 결정하기전 회사채 발행, 금융기관 차입금 차입 및 주식관련사채의 발행을 통한 방안 등을 검토하였지만 다음과 같은 사유로 최종발행까지 도달하지 못하였습니다.

a) 회사채 발행

당사는 공시서류 제출 전일 현재 신용등급 평가를 통해 공모 회사채 발행을 위한 투자부적격 등급(CCC+)으로 평가받고 있으며, 비교적 규모가 작은 중소기업이라는 한계로 인해 현실적으로 회사채 발행은 불가능한 상황이라고 판단하고 있습니다. 수백억 규모의 회사채를 발행할 경우 연간 상당한 수준의 이자비용이 고정적으로 발생하게 되어 영업이익에 대한 부담이 가중되고, 부채비율 및 이자보상배율 등 주요 재무안정성 지표가 크게 악화될 우려가 있습니다. 사모 회사채의 경우에도 해당 조달 규모에 상응하는 금리 조건이 공모 대비 불리하게 형성될 가능성이 높아 재무 부담이 더욱 심화될 수 있습니다. 이러한 점을 종합적으로 고려할 때, 회사채 발행을 통한 자금조달 방식은 당사의 재무건전성 유지 및 중장기 성장 전략 추진에 적합하지 않다고 판단하였습니다

b) 금융기관차입금 차입

당사는 과거부터 꾸준히 영업손실을 발생시키고 있을 뿐 아니라 과도한 영업외비용으로 인해 대규모 당기순손실을 기록하였습니다. 또한 당사의 2025년말 기준 자산구성을 살펴보면 전체 자산에서 유형자산이 70%이상을 차지하고 있습니다. 다만, 유형자산 중 6,000백만원에 대해서는 이미 담보로 제공되어있기 때문에 추가로 담보로 제공할만한 유형자산은 없다고 판단되며, 그 외 자산의 경우 담보로 제공하기 어려운 형태의 자산들이 대부분입니다.

담보로 제공할 수 있는 자산이 제한적인 상황에서 무리하게 금융기관 차입금을 차입한다면 이자율이 당사가 감당할 수 없는 고금리의 차입금으로만 차입이 가능하다고 판단하였습니다. 또한 과거 당사의 과도한 영업외비용을 고려했을 때 예상치 못한 영업외비용 발생시 당사의 재무안정성에 심각한 부정적인 영향을 줄 수 있을 것이라고 판단하였습니다.

c) 주식관련사채 발행

당사는 주식관련사채 발행도 시도하였으나, 금융시장에서 적절한 인수자 물색에 어려움이 존재하였습니다. 또한 주식관련 사채의 경우 부채비율을 악화시키며, 향후 전환권 행사 시 기존 주주의 지분 희석이 추가로 발생하고 잠재적인 오버행(Overhang) 이슈를 야기할 수 있습니다.

따라서 차입금 및 부채비율을 보다 안정적으로 관리하여 재무안정성을 제고하고, 추가적인 금융비용 발생을 방지하여 재무적 부담을 완화시키기 위해, 당사는 기존 주주에게 신주인수권을 우선적으로 부여하고 실권주 발생 시 일반 투자자에게도 참여 기회를 제공할 수 있는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 추진하는 것이 주주 권익 보호와 자금조달 안정성 확보 측면에서 가장 적절하다는 판단에 이르게 되었습니다.

당사는 상기와 같이 다양한 자금조달 방안들을 계획 또는 진행하였으나, 자산건전성 또는 재무 안정성에 악영향을 미치고 주주가치를 훼손할 것으로 판단하였고, 이에 금번 유상증자를 진행하게 되었습니다.

2) 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획

당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 주주서한을 전달(공시서류 제출일 홈페이지 공고)하였으며, 향후 다양한 형태로 주주의견을 청취할 예정입니다. 당사는 주주 소통 강화 등 주주의 신뢰를 제고하기 위한 일련의 계획들을 내부적으로 논의하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.

가. 기존 주주 보호 방안

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 자금 조달은 주식시장에서 거래되는 가격에서 일정 할인율을 적용하여 발행가액을 결정하므로, 주식가치 희석으로 인해 기존 주주분들의 지분 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다만, 신주배정 후 신주인수권증서 상장을 통한 매매, 구주주 청약 등 다단계에 걸쳐 기존 주주의 권리를 보호하고 신규 투자자의 투자기회를 보장하고 있습니다. 당사는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식을 채택함으로써 기존 주주의 권리를 보호하는 동시에 신규 투자자들에게도 투자 기회를 제공하고자 합니다. 이를 통해 기존 주주들의 지분희석화를 최소화함과 동시에 실권주 일반공모를 통해 다양한 투자자층을 확보하고 기업의 지속 가능한 성장을 위한 기반을 마련할 것입니다.

또한, 당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금을 운영자금, 시설자금, 채무상환에 지출한 후 자금사용내역을 투명하게 공개하고 효율적으로 사용할 계획입니다. 이를 통해 기업가치를 지속적으로 증대시키고, 궁극적으로 주주분들의 이익을 극대화하기 위한 최선의 노력을 다할 것입니다.

나. 주주 소통 강화

당사는 2026년 04월 22일 최초 증권신고서 공시 이후 아래의 주주서한을 당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)에 게시하였습니다.

[주주서한]

3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_1.jpg
3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_1

3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_2.jpg
3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_2

3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_3.jpg
3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_3

(출처: 당사 제시)

해당 내용은 유상증자의 목적과 자금조달의 필요성, 유상증자를 선택 할수밖에 없었던 사유 등입니다. 이는 소액주주, 기관주주, 외국인주주 등 신규 및 기존 투자자의 정보 접근성을 높이고 소통을 강화하여 당사의 자금 사용 목적을 명확하게 전달하기 위함입니다. 당사는 유상증자와 관련한 투자자와의 소통에 노력하겠으며, 전화, 이메일 등 다양한 방식의 커뮤니케이션 채널을 활용할 예정입니다. 당사의 대표번호 031-607-7755를 통해 전화를 응대하고 있습니다.

다. IR 일정

당사는 당사의 사업 진행상황, 향후 계획, 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 사용계획 등 당사가 직면한 현안 전반에 대해 주주분들께 설명 드리고자 2026년 05월 26일 온라인 기업설명회를 개최하였습니다. 당사는 한국IR협의회 홈페이지(www.kirs.or.kr)에서 통해 온라인 기업설명회를 개최하였으며, 해당사실은 당사의 전자공시시스템(DART), 한국거래소 상장공시시스템(KIND) 및 당사의 홈페이지를 통해 사전에 공시되었습니다. 당사는 동 기업설명회에 최대 200명의 주주, 잠재투자자, 기관투자자, 애널리스트 및 기자들이 참여할 것으로 예상하여 준비하였으나 최종적으로 34명의 주주, 잠재투자자, 기관투자자, 애널리스트 및 기자들이 당사의 온라인기업설명회에 참석하였습니다. 당사는 온라인 기업설명회를 통해 당사의 사업진행상황, 향후 사업계획 등에 대해 설명해드렸으며, 당사가 준비한 내용 외에 추가적인 질의 내용은 발생하지 않아 별도의 추가적인 질의응답은 이루어지지 않았습니다.

라. FAQ

당사는 향후 금번 유상증자에 대한 주주와의 소통을 강화하여, 주주 신뢰도를 제고하기 위해 노력할 계획입니다. 당사는 향후 IR팀을 통해 접수된 유상증자 관련 주주들의 질의사항에 대해 성실하게 답변하여 소액주주의 권익 보호 및 투명한 정보 공유를 위해 노력할 계획입니다. 금번 유상증자와 관련하여 최초 공시서류 제출 이후 주주분들께서 질의하신 주요 질의내용과 그 외 당사가 주주분들의 질의가 예상되는 내용에 대한 당사의 답변은 아래와 같으며, 1차 정정 증권신고서 제출이후 당사의 온라인기업설명회 및 유선 등을 통해 추가로 개진된 주주의 의견 및 질의사항은 존재하지 않습니다.

질문
Q1. 조달 자금의 사용 계획은 구체적으로 어떻게 됩니까?

답변

당사는 금번 유상증자로 조달할 자금 약
21,858백만원
을 ①시설자금

6,000백만원
, ②운영자금

6,841백만원
, ③채무상환자금 8,350백만원, ④발행제비용 등

667백만원
으로 구분하여 사용할 계획입니다.

구체적으로 시설자금은 사용 중인 동탄 통합형 임대공장의 매입 잔금 및 취득세 납부와 향후 잠재 매출을 위한 선제적인 설비 구축에 활용될 예정입니다. 동탄 공장 매입은 임대차 계약 종료에 따른 시설 사용권 상실 위험을 회피하고, 향후 발생가능한 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트의 양산을 위한 인프라 확보 차원의 투자입니다. 다만 동탄 공장 매입 잔금 충당을 위해 약 142억원 규모의 신규 차입이 동반될 예정이며, 이로 인해 임차료 절감 효과가 신규 차입금 이자비용으로 대부분 상쇄될 가능성이 높습니다.

운영자금은 단순한 영업손실 보전 목적이 아니라, 방산ㆍ항공/위성ㆍAI 데이터센터 등 진행 중인 양산 단계 또는 양산 전환 단계 프로젝트의 연구개발 재료비ㆍ인건비ㆍ특허비용 및 핵심 인력 유지를 위한 인건비 등에 사용될 예정입니다. 이는 매출 창출 활동의 연속성을 확보하는 데 필수적인 자금에 해당합니다.

채무상환자금은 당사가 발행한 사모사채 80억원과 기타차입금 상환에 사용될 예정으로, 동 채무의 만기 도래에 따른 차환 부담 해소 및 이자비용 절감 효과를 발생시킬 것으로 기대됩니다.

자금 사용에 대한 세부 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적」 항목에 상세히 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

질문
Q2. 2023년 07월 기업공개를 통해 자금을 조달한 이후 3년동안 두차례에 걸친 대규모 공모 유상증자라는 점에서 경영진의 책임 있는 역할은 무엇인지 말씀해 주십시오.

답변

이번 유상증자로 인해 단기적으로는 주식 가치의 희석과 주주분들께 금전적 부담을 드릴 수 있다는 점, 그리고 당사가 2023년 07월 기업공개 이후 2024년 12월 대규모 유상증자를 진행함에도 영업활동을 통한 안정적 현금흐름 창출에 이르지 못한 점에 대해 깊이 통감하고 있습니다.

당사는 그간 고대역5G 시장 개화 지연, 글로벌 경기 위축 등 외부 시장 환경 요인과 함께, 글로벌 고객사 벤더 등록 지연, 제품 포트폴리오 전환 속도 등 당사 자체 경쟁력 측면의 한계가 복합적으로 작용하여 IPO 추정 매출에 미달하는 실적을 기록해 왔습니다. 다만 2024년 하반기부터 본격화된 방위산업 수주 가속화와 2025년 체결된 MSAMㆍLAMD 안테나 개발계약 등은 그간 진행해 온 사업 다각화 노력의 가시적 결과로, 당사의 실질 매출은 점진적으로 확대되고 있으며, 연결재무제표 기준 영업활동현금흐름의 부(-)의 폭 또한 2023년 (-)15,617백만원에서 2025년 (-)7,605백만원으로 축소되는 추세에 있습니다.

경영진은 지금 이 시점에서 가장 책임 있는 자세는 눈앞의 자금 부족 문제를 뒤로 미루는 것이 아니라, 양산 매출이 본격 실현되어 당사가 추정했던 영업실적이 발생되기까지의 운영자금과 시설투자 자금을 적시에 확보하여 사업 연속성을 유지하는 것이라고 판단하였습니다.

조달된 자금은「회사위험-나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험」및「회사위험-다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험」항목에 기재된 통제 방안(연간 예산 수립ㆍ월별 모니터링ㆍ전결 규정에 따른 승인ㆍ사용 목적 변경 시 사외이사 검토 및 이사회 승인 등)을 통해 투명하고 책임 있게 집행될 것이며, 분기별로 사업보고서 및 분반기 보고서를 통해 자금 사용 현황이 공시될 예정입니다.

질문
Q3. 최대주주 측의 청약 참여율은 얼마나 됩니까?

답변
당사의 최대주주 및 특수관계인은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 대해 배정 물량의 일부에만 참여할 계획입니다. 구체적으로는 신주배정 기준일 이후 보호예수가 설정되지 않은 보유 주식을 일부 처분한 후, 그 처분 대금을 활용하여 일부 청약에 참여할 예정입니다.다만 당사의 주가가 급등하여 확정 발행가액이 상승하는 경우 참여 물량은 더욱 감소할 가능성이 있으며, 예상치 못한 상황이 발생하여 청약에 참여하지 못할 가능성도 일부 존재합니다. 최대주주 등의 청약 참여 계획에 따른 지분율 변동 시뮬레이션은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험」 항목에 상세히 기술되어 있으니 참고해 주시기 바랍니다.또한 최대주주 및 특수관계인 보유 주식의 보호예수 종료일과 관련한 위험은 「3. 기타위험 - 라. 최대주주 보유 지분의 보호예수 종료에 따른 위험」 항목을 함께 참고해 주시기 바랍니다.

질문
Q4. 과거 자금조달 시 자금 사용 목적이 변경된 사례가 있다고 들었는데, 이번 유상증자 자금은 계획대로 사용된다고 어떻게 보장할 수 있습니까?

답변

당사는 과거 5회의 자금조달 중 3회에 걸쳐 조달 자금의 사용 항목을 당초 계획과 다르게 변경한 이력이 있습니다. 구체적으로는 ①2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금 일부의 운영자금 전용, ②2024년 1월 사모전환사채 자금 중 시설자금 일부의 운영자금 전용, ③2024년 12월 공모유상증자 자금 중 운영자금 일부의 시설자금 전용이 발생하였습니다.각 전용 사례는 mmWave 시장 개화 지연, 방산 수주의 급격한 가속화, 동탄 통합형 임대공장 매입 결정 등 시장 환경 변화에 대응하는 과정에서 당사의 내부통제에 따른 절차를 거쳐 진행되었으나, 결과적으로 기업공개와 공모유상증자 시 약속드린 시설투자가 적시에 집행되지 못한 점, 자금 사용 계획에 대한 주주분들의 신뢰에 손상을 드린 점을 무겁게 받아들이고 있습니다.

당사는 금번 유상증자 자금에 대해서는 ① 철저한 사전 예산수립, ② 보수적인 사업계획작성, ③ 당초계획의 10%이상 사용목적 변경시 사외이사 검토 및 이사회 승인절차 등 강화된 통제 절차를 적용할 예정입니다. 또한 매 분기 분기보고서 및 사업보고서 보고서를 통해 당초 사용 계획, 실제 집행 내역을 구분하여 명시적으로 공시함으로써 외부에서 자금 집행의 적정성을 점검하실 수 있도록 운영할 예정입니다.

다만 당사가 영위하는 사업 환경의 변동성과 회사의 영업활동현금흐름이 부(-)의 상태에 있다는 점을 고려할 때, 사업 환경의 급격한 변화 등 불가피한 사유로 향후 자금 사용 계획이 일부 조정될 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 그러한 경우에도 일정비율 이상 사용목적과 다르게 사용될 것이 예상되는 경우 사외이사 검토 및 이사회 결의 등 절차적 정당성을 충실히 확보하고, 변경 사실을 분기보고서 등을 통해 공시하여 주주분들께 투명하게 안내드리도록 하겠습니다.

질문
Q5. 추가적인 자금 조달 계획은 없습니까?

답변

당사는 현재 계약금과 중도금이 납부된 동탄新사옥 공장 매입 잔금을 납부하기 위해 2026년 중 제1금융권 차입금 142억원 이상을 차입할 계획이며, 이를 제외하고는 금번 유상증자가 향후 영업활동을 통한 자생적 현금흐름 창출 능력을 회복하기 위한 마지막 외부 자금조달이 되도록 최대한 노력할 것입니다. 그러나 당사의 영업활동현금흐름이 현재 부(-)의 상태에 있고, 양산 매출이 본격적으로 실현되기까지 일정한 시간이 소요될 것으로 예상되는 점을 고려할 때, 향후 추가 자금조달이 절대 발생하지 않는다고 단정적으로 약속드리기는 어려운 상황입니다.

당사는 다음과 같은 노력을 통해 외부 자금조달 의존도를 점진적으로 축소해 나갈 계획입니다. 첫째, 확보된 방산수주 잔고 및 진행 중인 양산 전환 사업의 적시 매출 실현을 통해 영업흑자 뿐만 아니라 영업활동현금흐름의 양(+)의 전환을 추진할 계획입니다. 둘째, 동탄 통합공장 가동을 통한 운영 효율화 및 비용 통제를 통해 영업이익 회복 시점을 앞당기겠습니다. 셋째, 정부 출연 연구과제 참여 확대를 통해 연구개발 비용의 자체 부담을 절감하겠습니다.

다만 ① 방산 부문 양산 매출의 적시 실현, ② AI 데이터센터ㆍ양자컴퓨터 등 신규 사업 라인의 매출 발생, ③ 거시경제 환경의 안정 등 외부 변수가 당사의 계획대로 전개되지 못할 경우, 향후 추가적인 유상증자, 주식관련 사채 발행, 외부 금융기관 차입 등이 필요해질 가능성이 존재합니다. 이 경우 기존 주주분들의 지분율 추가 희석 및 주주가치 훼손 가능성이 수반될 수 있다는 점을 충분히 인지하시기 바랍니다.

경영진은 이러한 가능성을 최소화하기 위해 사업 성과 실현 및 비용 효율화에 모든 역량을 집중할 것이며, 분기별 실적 발표 및 IR 활동을 통해 사업 진척 상황을 투명하게 안내드릴 예정입니다.

3) 기업실사 합리적 수행여부

금번 일반공모 유상증자의 주관사인 (주)상상인증권은 당사의 증권신고서와 관련하여 아래와 같은 주요 절차들을 통해 기업실사(Due Diligence)를 수행했습니다.

[주요 수행절차]

- 당사의 전반적인 매출현황에 대한 인터뷰

- 당사의 지배구조에 대한 인터뷰

- 별도/연결재무제표, 계정별 잔액명세서 검토

- 계정과목별 특이사항 및 주요 증감내역에 대한 인터뷰 및 검토

- 매출채권, 미수금 등 채권에 대한 손상사유 확인

- 타법인지분 및 기타투자자산 취득 경위 및 향후 계획 등에 대한 인터뷰

- 특수관계자 거래 발생 경위 등에 대한 인터뷰

2. 증자비율, 할인율 등

본 공모 유상증자의 증자비율은 36.69%이며, 할인율은 25%입니다. 최근 3개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정 후 실권주 일반공모의 경우, 2023년 증자비율 40.85%, 할인율 23.09%, 2024년 증자비율 47.13%, 할인율 23.94%, 2025 증자비율 50.20%, 할인율 27.27% 입니다. 본 공모 유상증자의 증자비율은 최근 3개년 평균치보다 약 9.37% 낮은 수준이며, 할인율은 최근 3개년 평균치보다 약 0.23% 높은 수준입니다.

당사의 금번 유상증자에 적용되는 할인율 및 증자비율 모두 최근 3개년 평균치에 비해 다소 낮거나 유사한 상황입니다. 증자비율은 2026년 04월 22일 당사의 이사회에서 결정되었으며, 이사회에서 당사의 향후 자금소요 계획, 당사의 재무상태, 공모 외의 방법을 통한 자금 조달 여력, '회사위험-다.'에서 상술한 법인세비용차감전계속사업손실 및 자본잠식으로 인한 관리종목 편입리스크 등을 종합적으로 고려하여 결정되었습니다.

당사의 이사회는 운영자금, 시설자금, 차입금 상환에 소요될 자금스케쥴을 고려하여 하고자 하여 타사 사례보다는 낮은 수준의 증자비율을 결정하였습니다.

[최근 3개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율]

구분
2023년
2024년
2025년
3개년 평균

증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율

일반공모
18.98%
15.00%
59.34%
26.25%
51.17%
26.67%
43.16%
22.64%

주주배정
57.35%
21.25%
45.32%
17.50%
55.18%
27.50%
52.62%
22.08%

주주우선공모
76.95%
28.75%
92.26%
27.50%
100.46%
30.00%
89.89%
28.75%

주주배정 후 실권주 일반공모
40.85%
23.09%
47.13%
23.94%
50.20%
27.27%
46.06%
24.77%

평균
51.50%
22.97%
50.96%
24.12%
51.58%
24.02%
51.35%
23.70%

(출처: 전자공시시스템(DART))

주) 최초 증권신고서 제출일 기준으로 해당 사업연도 산정

3. 신사업투자 등

당사는 공시서류 제출전일 기준 신사업 투자 및 진출에 대해 추진되고 있는 바는 없습니다. 향후 신사업투자 및 진출이 진행될 경우, 기존 사업에 미치는 영향 및 타법인 인수시 가격 적정성에 대한 검토 여부 등의 내용을 공시할 예정입니다.

4. 경영권 분쟁발생

당사는 현재까지 경영권 관련 분쟁이 발생한 적이 없으며, 공시서류 제출 전일 전일 기준 현재 최대주주 및 특수관계자들의 지분율은 약 11.61%로 낮은 수준입니다. 또한 금번 유상증자에 최대주주 및 특수관계자들은 일부만 참여할 계획을 가지고 있기 때문에 지분율이 희석될 가능성이 존재합니다. 이와 관련하여 추후 경영권 분쟁이 발생할 수도 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 지분율에 대한 상세내용은 본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험" 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

5. 한계기업 등

당사는 유의미한 계획보다 낮은 매출액이 발생하여 대규모 영업손실 및 당기순손실이 발생하고 있습니다. 이로 인하여 결손금이 누적되고 있어 자본총계가 감소하는 추세이고 부채비율은 상승하고 있습니다.

[요약 손익계산서 및 수익성 지표 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결

매출액
9,688
19,016
9,552
15,602
8,335
8,463

매출액증가율
1.42%
21.88%
14.60%
84.36%
47.81%
50.75%

매출원가
8,190
17,361
10,009
15,884
9,201
9,285

매출원가율
84.54%
91.30%
104.78%
101.81%
110.39%
109.71%

매출총이익
1,498
1,655
(457)
(282)
(866)
(822)

매출총이익률
15.46%
8.70%
-4.78%
-1.81%
-10.39%
-9.71%

판매비와관리비
11,623
13,213
14,498
15,504
15,715
17,222

판매비와관리비율
119.97%
69.48%
151.78%
99.37%
188.54%
203.50%

영업이익
(10,125)
(11,558)
(14,955)
(15,786)
(16,581)
(18,044)

영업이익률
-104.51%
-60.78%
-156.56%
-101.18%
-198.93%
-213.21%

당기순이익
(15,242)
(15,197)
(19,272)
(17,836)
(17,073)
(18,332)

당기순이익률
-157.33%
-79.92%
-201.76%
-114.32%
-204.84%
-216.61%

(출처: 당사 제시)

주1)
매출액증가율 = (해당 연도 매출액- 전년도 매출액) / 전년도 매출액매출원가율 = 매출원가 / 매출액매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액영업이익률 = 영업이익 / 매출액당기순이익률 = 당기순이익 / 매출액

당사의 매출액은 당사가 크게 성장할 것이라고 기대했던 반도체 부문 매출은 유의미하게 발생하고 있지 않고 민수통신 부문은 유의미하게 성장했으나 당사가 상장당시 기대했던 수준으로 성장하고 있지는 못합니다. 당사는 매출액이 예상치에 비해 현저히 낮은 수준으로 발생됨에 따라 급여, 감가상각비 등 고정비를 충당하지 못하고 있었습니다. 또한 K-IFRS 제1002호 재고자산 문단 13에 따라 따라 당사는 정상조업도를 기준으로 고정제조간접비를 배부한 후 배부되지 아니한 고정제조간접비와 비효율적인 제조활동으로 상승한 제조비용('조업도손실')을 매출원가에 직접 가산하여 재고자산이 아닌 당기비용으로 인식하였습니다.

당사는 영업손실 규모를 줄이고 빠르게 매출액을 확대할 수 있도록 연구인력을 조정하고 제조인력을 증원하였지만 당사의 이러한 노력에도 불구하고 당사의 계획대로 매출액이 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할만큼 발생하지 않아 대규모 영업손실이 지속되고 있습니다.

또한 별도/연결재무제표 기준으로 매년 대규모 영업손실이 발생되고 있으며, 2024년부터 비교적 대규모의 영업외손익이 발생하여 당기순손익의 변동성이 큰 상황입니다. 당사의 대규모 영업외손익의 주요 원인은 이자비용, 유형자산손상차손, 파생상품평가손실 등 비경상적이거나 당사의 경영진이 예측하기 어려운 항목들에서 발생하고 있기 때문에 향후에는 발생하지 않을 것으로 기대하고 있지만 당사 의 예상과는 다르게 대규모 영업외손익이 발생하여 당사의 당기순손익의 변동성을 확대시킬 가능성도 존재합니다.

지속적인 대규모 당기순손실로 인해 재무안정성 비율 또한 악화되고 있으며, 최근 3년간 당사의 재무안정성 지표 다음과 같습니다.

[최근 3개년 재무안정성 지표 현황]

(단위: 백만원, 배)

구 분
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결

자산총계
37,236
36,549
43,423
42,715
30,384
28,250

유동자산
5,584
6,375
21,510
22,302
10,259
11,800

비유동자산
31,652
30,174
21,913
20,413
20,125
16,450

부채총계
23,432
23,521
23,411
23,541
14,186
14,308

유동부채
19,584
19,673
8,927
9,057
8,555
8,657

비유동부채
3,848
3,848
14,484
14,484
5,631
5,651

자본총계
13,804
13,028
20,012
19,174
16,198
13,941

유동비율
28.5%
32.4%
241.0%
246.2%
119.9%
136.3%

부채비율
169.7%
180.5%
117.0%
122.8%
87.6%
102.6%

이자보상비율(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자

총차입금의존도
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%

(출처: 당사 제시)

주)
이자보상비율=영업이익/이자비용총차입금의존도=총차입금/총자산

당사의 연결기준 차입금 의존도는 2023년말 36.4%였으나, 운영자금 부족으로 인한 차입과 전환사채 발행으로 2025년말 46.3%로 9.9%p 늘어났습니다. 당사의 계획보다 낮은 수준의 매출액, 지속적인 영업손실 등을 고려했을 때 향후 차입을 통한 추가적인 자금조달 가능성이 존재합니다. 다만, 당사가 보유한 부동산의 경우 이미 기존 차입금에 대한 담보로 제공되어 있기 때문에 당사의 부동산을 담보로 한 추가 차입 여력은 불투명하다고 판단되며, 당사의 추가 담보제공여력, 신규 차입금 및 사모사채의 이자율 등을 종합적으로 고려했을 때 향후 추가적인 차입금이 발생한다면 높은 금리로 차입할 수밖에 없다고 판단하고 있습니다.

당사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어 영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 당사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다. 당사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 당사의 매출액이 당사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

6. IPO 실적 과다 추정 등

당사는 코스닥시장 기술특례상장 요건을 기반으로 상장을 추진하기 위해, 2022년 5월 기술 평가를 신청하였으며, 2022년 7월 12일에 나이스평가정보로부터 "고성능 케이블, 안테나 등 RF 연결 솔루션 개발 기술"에 대하여 A 등급을 취득하였습니다. 그리고 2023년 7월 19일 기술성장특례 요건으로 코스닥 시장에 상장하였습니다. 당사는 상장을 위한 증권신고서에 향후 예상매출을 2023년 18,358백만원, 2024년 33,506백만원, 2025년 76,745백만원으로 추정하였으며, 영업손익은 2023년 (-)8,166백만원, 2024년 (-)2,118백만원, 2025년 12,763백만원으로 추정하였습니다. 그 외 영업외손익 및 법인세비용은 발생하지 않는 것으로 추정하여 영업손익과 당기순손익은 동일하다고 가정하였습니다. 이러한 당사의 추정손익과 실제 손익을 비교한 결과는 아래과 같습니다.

[최근 3개년 손익 추정치와 실제 연결손익 간 괴리율]

(단위 : 백만원, %)

추정대상
계정과목
예측치
실적치
예측치 달성여부
괴리율

2023년
매출액
18,358
8,463
미달성
53.9%

영업이익
(8,166)
(18,044)
미달성
121.0%

당기순이익
(8,166)
(18,332)
미달성
124.5%

2024년
매출액
33,506
15,602
미달성
53.4%

영업이익
(2,118)
(15,786)
미달성
645.3%

당기순이익
(2,118)
(17,836)
미달성
742.1%

2025년
매출액
76,745
19,016
미달성
75.2%

영업이익
12,763
(11,558)
미달성
190.6%

당기순이익
12,763
(15,197)
미달성
219.1%

(출처: 당사 제시)

주1) 괴리율은 (예측치-실적치)/예측치로 산정된 비율입니다.

주2) 2023년, 2024년, 2025년 예측치는 상장 시 증권신고서에 기재된 예측치입니다.

주3) 예측치에서 정하는 매출액/영업이익/당기순이익 등의 지표는 기업공개 증권신고서 제출시점(2023년 06월 07일)에서 당사가 합리적이라 판단되는 근거를 통하여 작성한 사업계획입니다.

당사가 상장을 위해 증권신고서에 기재했던 2023년 실적 추정치는 2023년 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 18,358백만원, (-)8,166백만원, (-)18,332백만원이었으며, 시현한 실적은 각각 8,463백만원, (-)18,044백만원, (-)18,044백만원으로 괴리율은 각각 53.9%, 121.0%, 124.5%을 기록하였습니다.

2024년에도 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 33,506백만원, (-)2,118백만원, (-)2,118백만원이었으나 실적은 각각 15,602백만원, (-)15,786백만원, (-)17,836백만원이 시현되어 괴리율은 각각 53,4%, 645.3%, 742.1%를 기록하였습니다.

2025년에도 이러한 추세는 지속되어 추정치는 매출액, 영업이익, 당기순이익 각각 76,745백만원, 12,763백만원, 12,763백만원이었으나 실제 발생한 실적은 매출액 19,016백만원, 영업이익 (-)11,558백만원, 당기순이익 (-)15,197백만원이 발생하였습니다. 괴리율은 더욱 확대되어 매출액 75.2%, 영업이익 190.6%, 당기순이익 219.1%를 기록하였습니다.

당사가 기업공개를 위한 증권신고서에 추정한 실적치와 실제실적치와의 괴리에 대해서는 '회사위험-가.'에 상술하였으니 해당 부분을 참고해 주시기 바랍니다.

공시서류 제출 전일 현재 당사는 중점심사 대상에 지정됐는지 그 여부를 알 수 없으나, 중점심사 대상 선정을 가정한 주요 심사항목에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 공시서류 제출 전일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.

나. 코스닥 상장기업 상장폐지요건 강화에 따른 위험

2026년 02월 11일, 금융위원회와 한국거래소는 이러한 상장폐지 요건 강화와 관련하여, "부실기업 신속 엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안"을 발표하며 시기적으로 보다 앞당겨진, 강화된 방안을 발표하였습니다
. 2026년 02월 ~ 2027년 06월 "상장폐지 집중관리기간"을 지정하여 한국거래소 부이사장을 단장으로 코스닥 집중관리단을 구성하여 운영한다는 방침입니다. 이에 따른 주요 내용으로는, 시가총액, 동전주, 완전자본잠식, 공시위반 등의 4대 상장폐지 요건을 강화 및 조기화한다는 것이 주요 내용입니다.

강화된 상장폐지 요건에 의하면 상장폐지 대상 상장기업에 해당하는 수치는 아니지만, 주가가 1,000원 미만 수준으로 하락하거나 시가총액이 300억원 미만을 기록할 경우 상장폐지 대상에 해당할 수 있습니다.
상기와 같이 국내 상장기업에 대한 상장폐지 요건 강화 등 금융위원회와 한국거래소, 금융감독원 등 감독 기관의 관리가 엄격해지는 추세이며, 이에 따라 당사를 포함한 국내 상장 기업들 또한 상장폐지 대상 지정 혹은 관리종목 지정에 대한 위험성이 증가하고 있습니다. 이러한 부분에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2026년 02월 11일, 금융위원회와 한국거래소는 이러한 상장폐지 요건 강화와 관련하여, "부실기업 신속 엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안"을 발표하며 시기적으로 보다 앞당겨진, 강화된 방안을 발표하였습니다. 2026년 02월 ~ 2027년 06월 "상장폐지 집중관리기간"을 지정하여 한국거래소 부이사장을 단장으로 코스닥 집중관리단을 구성하여 운영한다는 방침입니다. 이에 따른 주요 내용으로는, 시가총액, 동전주, 완전자본잠식, 공시위반 등의 4대 상장폐지 요건을 강화 및 조기화한다는 것이 주요 내용입니다.

[4대 상장폐지 요건 강화(2026년 02월 11일)]

4대 상장폐지 요건 강화(26.02).jpg
4대 상장폐지 요건 강화(26.02)

1. 시가총액

기존 발표된 코스닥 시가총액 상장폐지 요건 강화 안은, 기존 40억원에서 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원의 순차적 상향이었습니다. 하지만 금번 발표를 통해 상기 강화된 요건의 시점을 앞당겨, 2026년 7월 200억원, 2027년 300억원으로 발표하였으며, 이를 통해 최종 코스닥 시장의 시가총액 상장폐지 요건 300억원이 기존 안과 비교해 1년 조기 시행되는 것으로 결정되었습니다.

[시가총액 상장폐지 요건 조기화]

시가총액 상장폐지 요건 조기화.jpg
시가총액 상장폐지 요건 조기화

(출처: 금융위원회 보도자료(2026.02))

또한, 일시적 주가 띄우기를 통한 상장폐지 회피를 방지할 수 있도록 세부 적용기준을 강화하였습니다. 현행의 경우 30거래일 연속 시가총액 기준 하회시 관리종목 지정, 이후 90거래일 동안 연속 10거래일 및 누적 30거래일 시가총액 기준 상회시 상장폐지되지 않았으나, 앞으로는 관리종목 지정 후 90거래일 동안 연속 45거래일 시가총액 기준을 상회하지 못하면 즉시 상장폐지됩니다.

시가총액에 따른 상장폐지 요건은 아래와 같습니다.

[각 사업연도별 시가총액 미달 기준]

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 6월 30일까지
150억원
-

2026년 7월 1일부터 2026년 12월 31일까지
200억원
-

2027년 1월 1일부터
300억원
-

[당사 월별 평균시가총액]

(단위 : 백만원)

날짜
평균시가총액

2025년 1월
49,685

2025년 2월
55,133

2025년 3월
55,678

2025년 4월
51,233

2025년 5월
50,538

2025년 6월
54,540

2025년 7월
60,186

2025년 8월
56,933

2025년 9월
57,014

2025년 10월
61,017

2025년 11월
47,781

2025년 12월
48,385

2026년 1월
124,454

2026년 2월
145,034

2026년 3월
170,639

(출처: KRX 정보데이터시스템)

주) 일별 시가총액을 단순평균하여 평규시가총액을 산출하였습니다.

당사의 최근 분기 및 과거 1개년 동안의 월평균 시가총액을 추이 중 최저치를 보면, 2025년 11월 평균 시가총액이 약 478억원 수준으로 나타나고 있습니다. 이는 상장폐지 대상 시가총액 기준에 해당되지 않습니다. 당사는 단기적으로 시가총액 상장폐지 요건에는 해당되지 않을 것이라고 판단하고 있으나, 세부 요건 및 급격한 주가 변동에 따라 상장폐지 대상 주식에 해당될 가능성이 존재하니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 동전주 상장폐지 요건

금번 발표에서 신설된 요건중 하나는 "동전주 상장폐지 요건"입니다. 미국의 Nasdaq 시장의 "Penny Stock" 상장폐지 요건에서 착안된 요건이며, 국내 시장에도 적용하도록 하는 방안입니다. 세부 내용으로는, 2026년 07월 01일 부 주가 1,000원 미만의 동전주를 상장폐지 대상으로 지정하며, 30거래일 연속 주가가 1,000원 미만인 경우 관리종목으로 지정, 이후 90거래일 동안 45거래일 연속 주가 미달 시 최종 상장폐지가 결정되는 방식입니다. 또한, 해당 요건에 대한 우회를 방지하는 방안으로 단순 주식 액면병합을 통한 동전주 탈피의 경우에도, 병합 후 액면가 미만 주식 또한 상장폐지 대상에 해당시키는 세부 계획 또한 발표하였습니다.

한편, 당사의 월별 주가추이를 보면 1,000원 미만에 해당되지 않기 때문에 동전주 상장폐지 요건에 해당되지 않습니다.

[당사 월별 평균주가]

(단위 : 원)

날짜
평균주가

2025년 1월
1,359

2025년 2월
1,337

2025년 3월
1,342

2025년 4월
1,219

2025년 5월
1,198

2025년 6월
1,292

2025년 7월
1,420

2025년 8월
1,314

2025년 9월
1,303

2025년 10월
1,384

2025년 11월
1,071

2025년 12월
1,072

2026년 1월
2,746

2026년 2월
2,995

2026년 3월
3,304

(출처: KRX 정보데이터시스템)

주) 종가를 단순평균하여 평균주가를 산출하였습니다.

당사는 단기적으로 동전주 상장폐지 요건에는 해당되지 않을 것이라고 판단하고 있으나, 세부 요건 및 급격한 주가 변동에 따라 상장폐지 대상 주식에 해당될 가능성이 존재하니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

상기의 내용 외에도 완전자본잠식 요건의 경우 현행의 사업연도말 기준 뿐만 아니라 반기 기준 또한 완전자본잠식인 경우 상장폐지 요건에 해당하도록 강화하였으며, 공시위반 요건 관련하여, 최근 1년 누적 벌점 15점이 현행 상장폐지 대상 요건이었으나 10점으로 강화하는 방안 또한 추가하였습니다.

상기와 같이 국내 상장기업에 대한 상장폐지 요건 강화 등 금융위원회와 한국거래소, 금융감독원 등 감독 기관의 관리가 엄격해지는 추세이며, 이에 따라 당사를 포함한 국내 상장 기업들 또한 상장폐지 대상 지정 혹은 관리종목 지정에 대한 위험성이 증가하고 있습니다. 이러한 부분에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험

당사의 최대주주, 특수관계인은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량에 대해
신주배정기준일 이후에 보호예수가 설정되지 않은 보유주식을 25%수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 배정물량의 50% 수준으로 청약할 계획을 가지고 있습니다. 만약 당사의 최대주주 및 특수관계인인 김병남, 강경일의 계획대로 청약이 이루어진다면 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

하지만 당사의 주가가 급등하여 확정발행가액이 상승하면 참여 물량이 더 감소할 가능성도 존재하며, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자에 참여하지 못하게 될 가능성도 존재합니다. 이와 같은 상황이 발생하면 최대주주 등의 지분율이 최대 3.08%p 감소할 가능성도 존재합니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 일부만 참여함에 따라 발생할 수 있는 단기적인 대규모 단기 시세차익 목적의 물량이 일시에 출회될 경우 기존주주분들 뿐만 아니라 일반공모를 통해 당사의 주식을 보유하게 될 주주분들께도 주가하락에 따른 금전적 손해가 발생
할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

공시서류 제출일 전일 기준 당사의 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일은 일부 물량에 대해서만 참여할 계획을 가지고 있으며, 그 외 집행임원들의 경우 청약계획이 정해지지 않았습니다. 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일은 보유주식 중 보호예수가 설정되어있지 않은 주식을 신주배정기준일 이후에 처분 한 후 해당 자금으로 금번 유상증자에 참여할 계획입니다. 당사의 최대주주, 특수관계인 및 주요주주의 유상증자 후 지분율 변동 시뮬레이션은 다음과 같습니다.

[유상증자 후 지분율 변동 시뮬레이션]

(단위: 주, 백만원)

주주명
관계

유상증자 전

(공시서류 제출일 전일 기준)

유상증자 후

(최대주주 및 특수관계인,주요주주 미청약 가정 시)

유상증자 후

(최대주주 및 특수관계인,주요주주 50% 청약 가정 시)

유상증자 후(최대주주 및 특수관계인,주요주주 100% 청약 가정 시)
유상증자 후(최대주주 및 특수관계인의 청약계획 반영 시) (주3)

배정주식수 및 배정금액(
확정발행가액 기준)

주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
주식수
지분율(%)
배정주식수
배정금액

김병남
최대주주
3,913,128
7.57%
3,913,128
5.54%
4,631,048
6.56%
5,348,968
7.57%
4,529,455
6.41%
1,435,840
1,656

강경일
집행임원
1,870,431
3.62%
1,870,431
2.65%
2,213,589
3.13%
2,556,746
3.62%
2,165,177
3.07%
686,315
791

이수재
집행임원
25,500
0.05%
25,500
0.04%
30,179
0.04%
34,857
0.05%
30,179
0.04%
9,357
11

엄상진
집행임원
31,231
0.06%
31,231
0.04%
36,961
0.05%
42,691
0.06%
36,961
0.05%
11,460
13

금교홍
집행임원
31,808
0.06%
31,808
0.05%
37,644
0.05%
43,479
0.06%
37,644
0.05%
11,671
13

이승재
집행임원
25,000
0.05%
25,000
0.04%
29,587
0.04%
34,173
0.05%
29,587
0.04%
9,173
11

박병하
집행임원
29,017
0.06%
29,017
0.04%
34,341
0.05%
39,664
0.06%
34,341
0.05%
10,647
12

나종열(주4)
집행임원
7,048
0.01%
7,048
0.01%
8,341
0.01%
9,634
0.01%
8,341
0.01%
2,586
3

김원
감사
4,595
0.01%
4,595
0.01%
5,438
0.01%
6,281
0.01%
5,438
0.01%
1,686
2

소 계
5,937,758
11.49%
5,937,758
8.41%
7,027,128
9.95%
8,116,493
11.49%
6,877,121
9.74%
2,178,735
2,512

자기주식 수
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

기타주주
45,727,148
88.51%
64,684,493
91.59%
63,595,123
90.06%
62,505,758
88.51%
63,745,130
90.26%
16,778,610
19,346

합 계
51,664,906

70,622,251

70,622,251

70,622,251

70,622,251

18,957,345
21,858

(출처: 당사 제시)

주1) 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 청약결과 실권주가 발생하지 않고 100% 청약이 이루어지는 것을 가정하였습니다.

주2) 최대주주 및 특수관계인의 미청약 주식은 기타주주가 모두 청약하여 인수하는 것을 가정하였습니다.

주3) 최대주주인 김병남과 특수관계인인 강경일은 보호예수가 설정되지 않은 보유주식의 25%를 처분한 뒤 배정물량의 50%에 대해 청약하는 것으로 가정하였으며, 그 외 집행임원 및 감사는 배정물량의 50%만 참여하는 것을 가정하였습니다.

주4) 당사의 재경총괄 상무가 2026년 05월 중 신규로 선임되었습니다.

당사의 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일이 보유한 보통주 중 일부는 기업공개 당시 3년간의 보호예수가 설정되어 있습니다. 공시서류 제출전일 현재 보유하고 있는 보통주 중 보호예수가 설정되지 않은 주식수는 각각 406,373주, 193,646주이며, 최초 공시서류 제출전일 현재 종가를 적용하면 각각 1,195백만원, 569백만원입니다. 김병남과 강경일은 신주배정기준일 이후 보호예수가 설정되지 않은 기존 보유 주식을 25% 수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 금번 유상증자 배정물량의 50%수준으로 청약에 참여할 계획입니다. 다만, 배정물량의 50% 수준으로 참여할 계획이기 때문에 유상증자 후 일부 지분이 희석될 가능성이 크다고 판단됩니다. 최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일의 보통주 보유현황, 향후 처분 및 금번 유상증자 참여 계획과 관련된 시뮬레이션 내역은 아래와 같습니다.

[최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일 보통주 보유현황]

(단위: 주, 백만원)

구분
총 보유주식수
보호예수 주식수
잔여주식수
시가(주1)

김병남
3,913,128
3,506,755
406,373
1,165

강경일
1,870,431
1,676,785
193,646
557

(출처: 당사 제시)

주1) 최초 공시서류 제출전일 현재 종가인 2,940원을 적용하여 산출하였습니다.

[최대주주인 김병남과 집행임원인 강경일 보유지분 등 처분 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구분
배정금액(주1)
배정주식수

청약계획금액

(주1)

청약계획주식수
처분가능주식수
처분금액(주2)
신주인수권처분금액(주3)
추가필요자금

김병남
1,656
1,435,840주
828
717,920주
406,373주
185
104
539

강경일
791
686,315주
396
343,158주
193,646주
88
50
258

(출처: 당사 제시)

주1)
확정발행가액 기준으로 산정하였습니다.

주2) 보호예수가 설정되지 않은 처분가능주식수 중 25%를 1차발행가액 산정 기산일 현재 종가인 1,999원을 기준으로 산정한 예상 권리락 후 주가인 1,820원으로 처분하는것을 가정하였습니다.

주3) 1차발행가액 산정 기산일 현재 종가인 1,999원을 기준주가로 가정하여 권리락 후 주가를 산정하였으며, 권리락 후 주가와 1차발행가와의 차이에서 30%를 할인할 금액을 신주인수권 처분금액으로 가정하여 기재하였습니다.

당사의 최대주주 및 특수관계인들이 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 참여하지 않을 경우, 지분율 합계는 11.49%에서 8.41%로 3.08%p 감소할 것으로 예상됩니다. 또한 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량의 50%만 참여하는 경우 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.95%로 1.54%p 감소할 것으로 예상되며, 100% 참여한다면 11.49%를 유지할 것으로 예상됩니다. 추가적으로 당사의 최대주주인 김병남과 특수관계인인 강경일이 계획하고 있는대로 보호예수가 설정되지 않은 주식의 25%를 신주배정기준일 이후 처분한 뒤 배정물량의 50%에 대해 청약을 한다는 가정 하에서는 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

당사의 최대주주 및 특수관계인들을 제외하고는 5%이상 주주가 존재하지는 않습니다. 다만 최대주주 및 특수관계인들의 지분율합계가 최대 8.41%까지 감소할수도 있는 상황에서는 소수의 지분만으로도 경영권 분쟁이 발생할 가능성도 존재합니다. 당사의 최대주주 및 특수관계인들은 이러한 상황이 발생하지 않게 하기 위해 우호지분을 확보하는것을 잠재적인 방안으로 검토하고 있으나 구체적으로 정해진바는 없습니다.

2023년 기업공개 당시에도 당사의 최대주주 지분율은 16.0%에 불과하였으며, 기업공개 이후에는 13.42%까지 하락하였습니다. 당사의 최대주주인 김병남 대표이사는 안정적인 지배구조 구축 및 투자자 보호를 위해 최대주주등의 우리사주선배정 물량을 제외한 보유주식 및 주식매수선택권, 우호주주의 보유주식에 대해 공동목적보유확약을 체결하였습니다. 김병남 대표이사가 공동목적보유확약 주주들과 체결한 공동목적보유확약의 주요 내용 및 상세주식수는 다음과 같습니다.

[공동목적보유확약서 주요 내용]

1. 주주 김병남 및 그 공동목적보유확약자는 주식회사 센서뷰의 안정적 지배구조 구축 및 소액주주 보호를 위하여, 상장 후 3년간 보유 주식을 한국예탁결제원에 보호예수하기로 하며, 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 위 기간 내에 보호예수된 주식을 인출하거나 양도하지 아니한다.

2. 주주 김병남은 어느 공동목적보유확약자가 제1항의 기간 내에 보유 주식을 매각하고자 하는 경우 우선매수권을 가지며, 주주 김병남이 우선매수권을 행사하여 매수한 주식은 제1항의 기간까지 보호예수하기로 한다.

3. 주식회사 센서뷰의 주주총회 개최 시, 공동목적보유확약자는 주주 김병남에게 의결권을 위임하거나 공동으로 의결권을 행사하기로 한다.

(출처: 당사 제시)

[주주간확약을 통해 공동보유중인 주식 상세내역]

연번
성명(명칭)
보고자와의관계
생년월일 또는사업자등록번호 등
주식등의종류
주식등의수
계약상대방
계약의종류
계약체결(변경)일
계약기간
비율
비고

1
박진희
공동보유자
760923
의결권있는 주식
1,253,160
공동보유자
공동목적보유협약
2022년 04월 01일
상장 후 3년
2.83
주주간확약

2
박준영
공동보유자
690603
의결권있는 주식
876,360
공동보유자
공동목적보유협약
2022년 05월 30일
상장 후 3년
1.98
주주간확약

3
황수연
공동보유자
660920
의결권있는 주식
107,200
공동보유자
공동목적보유협약
2022년 05월 25일
상장 후 3년
0.24
주주간확약

4
(주)오킨스전자
공동보유자
138-81-16581
의결권있는 주식
565,942
(주)오킨스전자
공동목적보유협약
2022년 01월 28일
상장 후 3년
1.28
주주간확약

5
강경일
특수관계인
780623
의결권있는 주식
1,676,785
특수관계인
공동목적보유협약
2022년 04월 01일
상장 후 3년
3.79
주주간확약

합계(주식등의 수)
4,479,447
합계(비율)
10.12
-

(출처: 당사 제시)

상기 공동목적보유확약에 의거 공동목적보유확약 물량인 4,479,447주는 상장일로부터 3년간 매각이 제한되었습니다. 또한 김병남 대표이사는 상기 계약을 통해 상장 후 3년 동안 공동목적보유확약 물량에 대해 의결권을 위임받으며, 상장 후 3년 내 공동목적보유확약자가 확약 물량을 매각할 경우 우선매수할 수 있는 권리 등을 부여받았습니다. 다만, 해당 공동목적보유확약서상 계약기간이 상장일후 3년이기 때문에 2026년 07월 중 해당 계약이 종료될 예정입니다.

당사의 최대주주는 공동목적보유확약서상 계약기간이 종료된 이후 낮아진 지분율을 방어하기 위해 우호지분을 확보하여 안정적인 지배구조를 확보하고자 하지만 공시서류 제출전일 현재 구체적으로 확보한 우호지분은 존재하지 않으며, 추후에도 우호지분을 확보하지 못할 가능성도 존재합니다.

당사의 최대주주이자 대표이사는 향후 지배구조 안정성을 확보하기 위한 가장 본질적인 대응방안은 사업 성과 실현을 통한 시장 신뢰 회복 및 주가 안정화에 있다고 판단하고 있습니다. 당사가 계획하고 있는 방위산업 매출 증가, AI 데이터센터ㆍ양자컴퓨터 등 신규 사업 라인의 단계적 사업화 및 이를 통한 영업실적 향상 같은 사업 성과 가시화를 통해 시장의 당사에 대한 평가가 개선될 경우, 적대적 인수 시도가 발생한다고 해도 자연스러운 방어 효과가 발생할 것으로 기대하고 있습니다.

한편, 금번 유상증자의 규모는 당사의 이사회에서 향후 자금스케쥴, 당사가 직면한 유동성 부족상황 타개, 재무구조 개선, 사옥 및 양산설비에 대한 선제적 투자, 연구개발비 확보에 필요한 자금 규모를 종합적으로 고려하여 결정되었습니다. 당사의 최대주주이자 대표이사가 보유하고 있는 개인 자금이 부족하여 부득이하게 금번 유상증자에 배정물량 중 일부만 참여할 계획이지만 최대주주의 청약 참여율을 기준으로 유상증자 금액을 결정하는 것은 회사의 본질적 자금 소요 충당 측면에서 합리적이지 아니하며, 오히려 추가 자금조달 필요성을 가속화하여 결과적으로 기존 주주의 희석 부담을 가중시킬 수 있다고 판단하였습니다. 이와 같은 검토 결과, 당사는 금번 유상증자 규모가 사업 운영 및 채무 상환에 필요한 객관적 자금 소요에 부합하고, 재차 자금조달의 필요성을 최소화하는 측면에서 적정한 수준이라고 판단하였습니다.

또한 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 일부만 참여함에 따라 최대주주 및 특수관계인은 배정받은 신주인수권증서를 일부 매각할 계획입니다. 최대주주 및 특수관계인이 매각한 신주인수권증서를 통해 유상증자에 참여하는 주체들은 당사의 주식을 단기적인 시세차익 목적으로만 참여할 가능성도 존재합니다. 최대주주 및 특수관계인에게 배정될 신주인수권증서의 수량이 2,176,149주인점을 고려했을 때 향후 금번 유상증자로 발행된 당사의 주식이 코스닥시장에 상장되고 일시에 출회될 가능성이 있습니다. 일시에 대규모 단기 시세차익 목적의 물량이 시장에 출회되는 경우 금번 유상증자에 참여하는 기존주주분들 뿐만 아니라 일반공모를 통해 당사의 주식을 보유하게 될 주주분들께도 주가하락에 따른 금전적 손해가 발생할 수 있습니다.

당사의 최대주주, 특수관계인은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량에 대해 신주배정기준일 이후에 보호예수가 설정되지 않은 보유주식을 25% 수준으로 처분하고 처분대금, 신주인수권증서 처분대금과 그 외 개인자금을 이용하여 배정물량의 50% 수준으로 청약할 계획을 가지고 있습니다. 만약 당사의 최대주주 및 특수관계인인 김병남, 강경일의 계획대로 청약이 이루어진다면 당사 최대주주, 특수관계인의 지분율 합계는 11.49%에서 9.74%로 1.75%p 감소할 것으로 예상됩니다.

하지만 당사의 주가가 급등하여 확정발행가액이 상승하면 참여 물량이 더 감소할 가능성도 존재하며, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자에 참여하지 못하게 될 가능성도 존재합니다. 이와 같은 상황이 발생하면 최대주주 등의 지분율이 최대 3.14%p 감소할 가능성도 존재합니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있습니다. 또한 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 일부만 참여함에 따라 발생할 수 있는 단기적인 대규모 단기 시세차익 목적의 물량이 일시에 출회될 경우 기존주주분들 뿐만 아니라 일반공모를 통해 당사의 주식을 보유하게 될 주주분들께도 주가하락에 따른 금전적 손해가 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 최대주주 및 특수관계인 보유 지분의 보호예수 종료일 임박에 따른 위험

보호예수는 코스닥시장 상장 시 기존 주주의 보유 주식이 상장 직후 일시에 시장에 출회되어 발생할 수 있는 주가 급변동 및 시장 충격을 완화하기 위해 일정 기간 매각을 제한하는 제도입니다. 당사의 경우 2023년 7월 코스닥시장 상장 시점에 최대주주 및 특수관계인 보유 주식에 대해 보호예수가 설정된 바 있으며, 동 보호예수 기간은 2026년 07월 19일로 종료될 예정입니다.

상기
보호예수 대상 주식은 유상증자 전 총 발행주식수 51,664,906주의 약 10.03%에 해당하며, 보호예수 종료일이 도래할 경우 동 주식들은 매각 제한이 해제되어 시장에서 자유롭게 처분 가능한 상태가 됩니다.

당사가 파악한 바로는 당사의 최대주주 및 특수관계인은 단기간내에 보유 지분을 처분하거나 경영권을 매각할 계획을 가지고 있지 않습니다.
당사는 당사 최대주주이자 대표이사인 김병남과 사내이사인 강경일이 임원회의 등 내부 회의에서 보호예수 종료 후 보유 지분의 처분 또는 경영권 변동에 관한 별도의 계획을 표명하지 아니하였고, 보유 지분의 안정적 유지 의사를 진술한 사실에 기초하여 최대주주 및 특수관계인의 의사를 파악
하였습니다.

다만
공시서류 제출 전일 현재 보호예수 종료 후 보유 주식의 처분 계획 또는 경영권 변동 관련 구체적 계약ㆍ합의 등은 존재하지 않으며, 향후 보호예수 종료 시점의 매각 여부 및 매각 규모는 최대주주 본인의 판단에 따라 결정될 사항입니다. 따라서
최대주주 및 특수관계인 보유주식에 대한 보호예수 종료에 따른 시장 영향 및 경영권 변동 가능성을 완전히 통제하거나 제거할 수는 없습니다. 특히 최대주주의 매각 의사결정은 본인의 자율적 판단 영역에 속하며, 회사가 이에 대해 강제적 제약을 부과할 수 있는 수단은 제한적입니다.

당사의 예상과는 달리 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자 이후 보호예수가 해제된
보유지분을 처분하게 된다면 단기 주가 하락 압력, 경영권 변동에 따른 사업방향성 변동, 시장에서의 신뢰 저하에 따른 부정적 영향 등 다양한 위험을 동반할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

당사의 최대주주 및 특수관계인 보유 지분은 2023년 07월 기업공개당시 36개월간의 보호예수를 설정하였습니다. 공시서류 제출전일 기준 당사의 최대주주 및 특수관계인의 보유지분 및 보호예수 현황은 아래와 같습니다.

(단위: 주)

구분
총 보유주식수
보호예수 주식수
잔여주식수

김병남
3,913,128
3,506,755
406,373

강경일
1,870,431
1,676,785
193,646

(출처: 당사 제시)

보호예수는 코스닥시장 상장 시 기존 주주의 보유 주식이 상장 직후 일시에 시장에 출회되어 발생할 수 있는 주가 급변동 및 시장 충격을 완화하기 위해 일정 기간 매각을 제한하는 제도입니다. 당사의 경우 2023년 7월 코스닥시장 상장 시점에 최대주주 및 특수관계인 보유 주식에 대해 보호예수가 설정된 바 있으며, 동 보호예수 기간은 2026년 07월 19일로 종료될 예정입니다.

상기 보호예수 대상 주식은 유상증자 전 총 발행주식수 51,664,906주의 약 10.03%에 해당하며, 보호예수 종료일이 도래할 경우 동 주식들은 매각 제한이 해제되어 시장에서 자유롭게 처분 가능한 상태가 됩니다.

최대주주 및 특수관계인이 보유한 보호예수 대상 주식이 일시에 매각 가능 상태로 전환될 경우, 단기간 내에 시장에 출회될 수 있는 잠재 매도 물량이 급격히 증가하게 됩니다. 실제로 매각이 이루어지지 않더라도 보호예수 종료 사실 자체가 시장에 인지될 경우 매도 가능 물량 증가에 대한 사전 우려, 잠재 매도 물량의 단기 출회 가능성에 대한 경계 심리 등으로 인해 주가 하락 압력이 발생할 수 있습니다.

또한 금번 유상증자에 따라 신규 발행되는 18,957,345주의 신주 또한 전량 보호예수가 설정되지 않을 예정이며, '기타위험-라. 대규모 신주 물량 일시 출회에 따른 주가 하락 위험'에 기재된 바와 같이 주식선택권, 신주인수권부사채를 포함하여 향후 출회 가능한 주식수는 총 발행주식수 대비 약 41.12% 수준입니다. 보호예수 종료에 따른 매도 가능 물량 증가는 이러한 출회 가능 주식의 규모를 더욱 확대시키는 효과를 발생시킬 것으로 판단됩니다.

최대주주 및 특수관계인은 보호예수 기간 중에는 동 주식을 처분할 수 없는 제약을 받고 있어, 보호예수 기간 자체가 일정 수준의 경영권 안정 효과를 발휘해 왔다고 평가할 수 있습니다. 그러나 보호예수가 종료되면 최대주주의 자발적 지분 매각 가능성 및 경영권 매각 또는 양수도 거래 가능성으로 인해 경영권 변동 가능성이 증가할 수 있습니다.

당사가 파악한 바로는 당사의 최대주주 및 특수관계인은 단기간내에 보유 지분을 처분하거나 경영권을 매각할 계획을 가지고 있지 않습니다. 당사는 당사 최대주주이자 대표이사인 김병남과 사내이사인 강경일이 임원회의 등 내부 회의에서 보호예수 종료 후 보유 지분의 처분 또는 경영권 변동에 관한 별도의 계획을 표명하지 아니하였고, 보유 지분의 안정적 유지 의사를 진술한 사실에 기초하여 최대주주 및 특수관계인의 의사를 파악하였습니다.

다만 공시서류 제출 전일 현재 보호예수 종료 후 보유 주식의 처분 계획 또는 경영권 변동 관련 구체적 계약ㆍ합의 등은 존재하지 않으며, 향후 보호예수 종료 시점의 매각 여부 및 매각 규모는 최대주주 본인의 판단에 따라 결정될 사항입니다. 따라서 최대주주 및 특수관계인 보유주식에 대한 보호예수 종료에 따른 시장 영향 및 경영권 변동 가능성을 완전히 통제하거나 제거할 수는 없습니다. 특히 최대주주의 매각 의사결정은 본인의 자율적 판단 영역에 속하며, 회사가 이에 대해 강제적 제약을 부과할 수 있는 수단은 제한적입니다.

당사의 예상과는 달리 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자 이후 보호예수가 해제된 보유지분을 처분하게 된다면 단기 주가 하락 압력, 경영권 변동에 따른 사업방향성 변동, 시장에서의 신뢰 저하에 따른 부정적 영향 등 다양한 위험을 동반할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

마. 대규모 신주 물량 일시 출회에 따른 주가 하락 위험

공시서류 제출일 전일 현재 발행가능한
잠재 보통주 주식수는 신주인수권부사채 657,276주, 주식매수선택권 1,631,605주입니다. 전체 행사가능한 잠재보통주 주식수는 총 2,288,881주이며, 총발행주식수 51,664,906주 대비 약 4.4%입니다. 또한 금번 유상증자로 인해 발행예정인 주식수 18,957,345주를 추가로 고려하면 향후 출회가능한 주식수는 총발행주식수의 약 41.12%입니다. 이에 따라 향후 전환사채 전환 및 행사, 주식매수선택권 행사 및 금번 유상증자로 인한 신주 발행물량이 더해져 주식 희석화 가능성이 존재함에 유의하시기 바랍니다.

또한 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성으로 인해 금번 유상증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액 보다 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아질 경우 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 존재하며,
금번 유상증자에 따른 18,957,345주의 유상신주가 코스닥시장에 추가 상장될 경우 전량 보호 예수되지 않아 일시에 물량이 출회될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 공시서류 제출일 전일 현재 잠재주식수가 총 2,288,881주 존재하며, 그 내역은 미행사 신주인수권부사채 및 임직원들의 주식매입선택권입니다. 잠재주식수의 상세내역은 아래와 같습니다.

[미행사 신주인수권부사채 현황]

(기준일 :
공시서류 제출 전일
)
(단위 : 백만원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면총액
행사대상주식의 종류
행사가능기간
행사조건
미상환사채
비고

행사비율(%)
행사가액(원)
권면총액
행사가능주식수

무기명식 무이권부 무보증비분리형사모 신주인수권부사채
제1회
2024.01.30
2029.01.30
1,500
기명식보통주
2025.01.30~ 2028.12.30
100
1,065
700
657,276
-

(출처: 당사 제시)

[주식매수선택권 부여내역]

(기준일 : 공시서류 제출일 전일 현재)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
총변동수량
기말미행사수량
행사가능기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소

김동완
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
15,610
15,610
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538
(주1)
(주1)

유홍일
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
39,790
39,790
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538

금교홍
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
5,970
5,970
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538

이욱주
미등기임원
2019.04.01
신주교부
보통주
5,970
5,970
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538

소계
67,340
67,340
-
-
2021.04.01 ~2026.03.31
-

김회영등26인
직원
2019.04.01
신주교부
보통주
96,990
79,080
17,910
-
2021.04.01 ~2026.03.31
1,538
-
-

소계
96,990
79,080
17,910
-
2021.04.01 ~2026.03.31
-

김동완
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
24,870
-
-
24,870
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191
(주1)
(주1)

금교홍
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
24,870
12,300
-
12,570
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

박병하
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
14,920
10,850
-
4,070
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

이혁진
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
4,975
-
-
4,975
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

이욱주
미등기임원
2020.04.01
신주교부
보통주
12,435
12,435
-
-
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191

소계
82,070
35,585
-
46,485
2022.04.01 ~2027.03.31
-

조성철등33인
직원
2020.04.01
신주교부
보통주
287,685
100,965
185,730
990
2022.04.01 ~2027.03.31
2,191
-
-

소계
287,685
100,965
185,730
990
2022.04.01 ~2027.03.31
-

유홍일
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
44,765
4,975
-
39,790
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540
(주1)
(주1)

김동완
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
44,765
-
-
44,765
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

박병하
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
14,920
-
-
14,920
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

이혁진
미동기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
4,975
-
-
4,975
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

금교홍
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
44,765
-
-
44,765
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

이욱주
미등기임원
2021.04.01
신주교부
보통주
39,790
-
-
39,790
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540

소계
193,980
4,975
-
189,005
2023.04.01. ~2028.03.31
-

노정운등40인
직원
2021.04.01
신주교부
보통주
283,950
95,740
175,785
12,425
2023.04.01. ~2028.03.31
2,540
-
-

소계
283,950
95,740
175,785
12,425
2023.04.01. ~2028.03.31
-

김성은
등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
200,000
-
-
200,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727
(주2)
(주2)

유홍일
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
135,000
-
-
135,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727
(주1)
(주1)

이욱주
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
115,000
-
-
115,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

금교홍
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
115,000
-
-
115,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

유준수
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
50,000
-
-
50,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

김동완
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
75,000
-
-
75,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

이혁진
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
15,000
-
-
15,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

박병하
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
75,000
-
-
75,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

이진우
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
15,000
-
-
15,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

김재선 등 3인
미등기임원
2022.04.01
신주교부
보통주
65,000
-
65,000
-
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

소계
860,000
-
65,000
795,000
2024.04.01. ~2029.03.31
-

박철근등 36인
직원
2022.04.01
신주교부
보통주
266,000
134,000
70,000
62,000
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727
-
-

소계
266,000
134,000
70,000
62,000
2024.04.01. ~2029.03.31
-

채찬병
외부전문가
2022.04.01
신주교부
보통주
31,400
15,700
-
15,700
2024.04.01. ~2029.03.31
2,727

소계
31,400
15,700
-
15,700
2024.04.01. ~2029.03.31
-

이수재
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
60,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

신상진
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
40,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

엄상진
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
40,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

이욱주
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
40,000
-
-
40,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

유준수
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
10,000
-
-
10,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

금교홍
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
30,000
-
-
30,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

이승재
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
20,000
-
-
20,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

박병하
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
20,000
-
-
20,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

이혁진 등 3인
미등기임원
2025.04.01
신주교부
보통주
25,000
-
-
25,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

소계
285,000
-
-
285,000
2027.03.27. ~2032.03.26

김종필 등 41명
직원
2025.04.01
신주교부
보통주
230,000
-
20,000
210,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

소계
230,000
-
20,000
210,000
2027.03.27. ~2032.03.26
-

채찬병 등 2명
외부전문가
2025.04.01
신주교부
보통주
15,000
-
-
15,000
2027.03.27. ~2032.03.26
1,296

소계
15,000
-
-
15,000
2027.03.27. ~2032.03.26
-

합계
2,699,415
533,385
534,425
1,631,605
-
-
-
-

(주1)
「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제1호에 따른 의무보유 12개월 및 동 규정 제26조 제1항의 단서조항에 따른 자발적 의무보유 24개월로 상장일(2023년 7월 19일)로부터 총 36개월 의무보유

(주2)
김성은 부사장은 2024년 7월 사임 당시 주식매수선택권에 대한 권리를 포기하였습니다.

(주3)
당사가 2022년 04월 20일 실시한 무상증자(소유주식 1주당 5주의 비율)를 반영하여 해당 시점 이전의 주식수의 5배수 및 주당 발행가액의 1/5배수를 적용한 최초 부여수량 및 변동수량, 기말 미행사수량, 행사가격을 산출하였습니다.

(주4)
가득기간 이전 퇴사로 인해 부여된 주식매수선택권은 부여 취소되었습니다.부여일 2019.04.01 : 퇴사 - 4명, 12,935주부여일 2020.04.01 : 퇴사 - 7명, 34,820주부여일 2021.04.01 : 퇴사 - 11명, 139,265주부여일 2022.04.01 : 퇴사 - 12명, 135,000주부여일 2025.03.27 : 퇴사 - 5명, 20,000주

(주5)
벤처기업육성법에 따른 지급대상자가 아닌자에게 부여된 주식매수선택권은 부여 취소 되었습니다.부여일 2019.04.01 : 취소 - 1명, 4,975주부여일 2020.04.01 : 취소 - 4명, 150,910주부여일 2021.04.01 : 취소 - 2명, 36,520주

(주6)

당사는 주식매수선택권 부여 계약에 따라 부여일 이후 발행하는 유상증자, 전환사채, 신주인수권부사채의 행사가격이 주식매수선택권의 가격보다 낮은 경우 동사채에 의한 전환 또는 신주인수권의 행사가 가능한 부분이 모두 전환 또는 행사되었다고 가정하고 행사가격을 다음과 같이 조정하였습니다.

조정후 행사가격 = ((유상증자 또는 사채발행 직전 발행주식수 x 조정전 행사가격) + (유상증자 또는 사채발행 주식수 x 유상증자 또는 사채발행 가액)) / (유상증자 또는 사채 발행 직전 발행주식수 + 유상증자 또는 사채발행 주식수)

(출처: 당사 제시)

공시서류 제출일 전일 현재 발행가능한 잠재 보통주 주식수는 신주인수권부사채 657,276주, 주식매수선택권 1,631,605주입니다. 전체 행사가능한 잠재보통주 주식수는 총 2,288,881주이며, 총발행주식수 51,664,906주 대비 약 4.4%입니다. 또한 금번 유상증자로 인해 발행예정인 주식수 18,957,345주를 추가로 고려하면 향후 출회가능한 주식수는 총발행주식수의 약 41.12%입니다. 이에 따라 향후 전환사채 전환 및 행사, 주식매수선택권 행사 및 금번 유상증자로 인한 신주 발행물량이 더해져 주식 희석화 가능성이 존재함에 유의하시기 바랍니다.

[잠재주식수 비율]

구분
주식수

총발행주식수 (A)
51,664,906

신주인수권부사채
657,276

주식매수선택권
1,631,605

잠재주식수 계 (B)
2,288,881

총발행주식수 대비 잠재주식수
4.4%

금번 유상증자 발행예정 주식 수 (C)
18,957,345

총발행주식수 및 발행예정 주식 수 대비 잠재주식수 (B+C) / (A)
41.12%

(출처: 당사 제시)

금번 유상증자에 따른 모집가액은 (구) 「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산출할 예정입니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성으로 인해 증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액 보다 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.

또한, 당사는 금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 주식은 유통주식수 증가에 따른 희석화 위험과 일시적인 물량출회에 따른 주가 하락의 가능성이 동시에 존재합니다. 당사가 금번 유상증자를 통해 발행 예정인 18,957,345주는 증자비율이 약 36.7%에 해당되는 물량이며, 유상신주가 코스닥시장에 추가 상장될 경우 전량 보호예수되지 않아 일시에 물량이 출회될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 무상감자에 따른 주가 변동성 위험

당사는 2026년 02월 20일 결손금 보전을 통한 재무구조 개선 목적으로 1주당 액면가액을 500원에서 100원으로 감액하는 무상감자 실시 계획을 보고하였습니다. 감자결정 이후 2026년 03월 25일 정기주주총회에서 자본금 감소의 건에 대한 안건이 가결되었습니다. 당사의 감자절차는 2026년 05월 04일 완료될 예정이며, 2026년 04월 09일부터 2026년 05월 03일까지 신주권 변경상장을 위해 거래가 정지되었으며, 2026년 05월 04일 거래가 재개되었습니다.
감자에 의한 주권매매거래정지가 만료되는 시점 당사의 주가는 높은 변동성을 보일 수 있으니, 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2026년 02월 20일 결손금 보전을 통한 재무구조 개선 목적으로 1주당 액면가액을 500원에서 100원으로 감액하는 무상감자 실시 계획을 보고하였습니다.

[주요사항보고서(감자결정)(2026.02.20)]

1. 감자주식의 종류와 수
보통주식 (주)
51,649,296

기타주식 (주)
-

2. 1주당 액면가액 (원)
500

3. 감자전후 자본금
감자전 (원)
감자후 (원)

25,824,648,000
5,164,929,600

4. 감자전후 발행주식수
구 분
감자전 (주)
감자후 (주)

보통주식(주)
51,649,296
51,649,296

기타주식(주)
-
-

5. 감자비율
보통주식 (%)
80

기타주식 (%)
-

6. 감자기준일
2026년 04월 10일

7. 감자방법
1주당 액면가액을 500원에서 100원으로 감액(무상 액면가액 감소)

8. 감자사유
결손금 보전을 통한 재무구조 개선

9. 감자일정
주주총회 예정일
2026년 03월 25일

명의개서정지기간
-

구주권제출기간
시작일
-

종료일
-

매매거래정지예정기간
시작일
2026년 04월 09일

종료일
2026년 05월 03일

신주권교부예정일
-

신주상장예정일
2026년 05월 04일

10. 채권자 이의제출기간
시작일
-

종료일
-

11. 구주권제출 및 신주권교부장소
-

12. 이사회결의일(결정일)
2026년 02월 20일

- 사외이사 참석여부
참석(명)
1

불참(명)
0

- 감사(감사위원) 참석여부
참석

13. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

14. 기타 투자판단에 참고할 사항

1) 본 자본금 감소 결의는 결손금 보전의 목적으로 인한 자본금 감소로 상법 제438조에 의거 보통결의로 결정하며, 동법 제439조 제2항에 의거 결손금 보전을 통한 재무구조 개선을 사유로 하므로 채권자보호절차는 면제됩니다.2) 「주식, 사채 등의 전자등록에 관한 법률」 시행으로 명의개서 정지기간, 구주권 제출기간, 신주권 교부예정일, 구주권제출 및 신주권 교부장소는 표시하지 않습니다.2) 금번 주식 액면액의 감소에 의한 자본금 감소 결과, 자본금은 25,824,648,000원에서 5,164,929,600원으로 감소하나, 감소한 동일한 금액만큼 감자차익이 발생하여 자본총계는 변동이 없습니다.4) 본 자본금 감소 결의의 내용 및 일정은 관계기관 등과의 협의 과정 및 주주총회 결의 과정에서 변경될 수 있으며, 기타 세부사항의 결정 및 자본감소와 관련된 구체적인 업무수행에 관하여는 대표이사에게 위임합니다.5) 금번 당사의 무상감자는 액면가 500원의 보통주를 액면가 100원으로 감액하여 자본금을 감소시키는 방법으로, 감자 전/후 발행주식수의 변동은 없습니다.

(출처: 전자공시시스템(DART))

감자결정 이후 2026년 03월 25일 정기주주총회에서 자본금 감소의 건에 대한 안건이 아래와 같이 가결되었습니다.

[정기주주총회 결과]

번호
결의구분
회의목적사항
가결여부
의결권 있는 발행주식 총수 기준(1)
(1)중 의결권 행사 주식수 기준
비고

찬성률(%)
찬성률(%)
반대, 기권 등 비율(%)

1
보통결의
제11기 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
가결
35.5
99.8
0.2
-

2
특별결의
정관일부 변경의 건
가결
35.5
99.8
0.2
-

3
보통결의
자본금 감소의 건
가결
35.4
99.6
0.4
-

4
보통결의
사내이사 강경일 선임의 건
가결
35.4
99.6
0.4
-

5
보통결의
이사 보수한도 승인의 건
가결
35.4
99.6
0.4
-

6
보통결의
감사 보수한도 승인의 건
가결
35.5
99.8
0.2
-

(출처: 전자공시시스템(DART))

2026년 04월 09일부터 2026년 05월 03일까지 신주권 변경상장을 위해 거래가 정지되었으며, 2026년 05월 04일부터 거래가 재개되었습니다. 감자에 의한 주권매매거래정지가 만료되는 시점 당사의 주가는 높은 변동성을 보일 수 있으니, 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

사. 실권수수료 관련 위험

당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다. 만약
일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사 및 인수회사에 총 발행금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액을 기본 수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 20%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다. 또한 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해
청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해 20% 이상 낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사 및 인수회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사 및 인수회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다.
일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다.

만약 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사 및 인수회사에 총 발행금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액을 기본 수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 20%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다.

실권수수료는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자에서 구주주 청약 후 일반공모에서까지 청약되지 않은 잔여 주식을 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 인수하는 의무를 부담하는 대가로 지급되는 수수료입니다. 따라서 실권수수료는 단순한 주선 대가가 아니라, 발행회사가 부담하는 자금조달 실패 위험을 인수회사가 대신 부담하는 데 따른 위험 부담 대가의 성격을 지닙니다.

실권수수료율은 발행회사의 신용 위험, 발행 규모, 시장 환경, 주가 변동성, 청약 부진 가능성 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 인수회사 간 협의를 통해 결정되며, 위와 같은 위험 요인이 크다고 판단되는 경우 잔액인수수수료율은 상대적으로 높게 책정되는 것이 일반적입니다.

한편, 최초 이사회결의일 기준으로 2023년부터 2025년까지 코스닥시장에서 진행된 주주배정 후 실권주 일반공모 방식 유상증자 사례 119건을 대상으로 실권수수료율 수준을 분석한 결과는 다음과 같습니다.

[2023년~2025년 코스닥시장에서 진행된 주주배정 후 실권주 일반공모 실권수수료율 통계]

구분
발행규모

전체
300억원이하
300~500억
500억초과

2023년
11.8%
12.6%
11.0%
10.6%

2024년
14.9%
16.6%
11.6%
13.6%

2025년
17.4%
18.6%
16.8%
10.1%

(출처: 당사 제시)

실권수수료율은 2025년에 가까워질수록 높아지는 경향이 발견되었으며, 발행규모가 작을수록 실권수수료율이 더 크게 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 당사의 금번 유상증자에 적용되고 있는 실권 수수료율 20%는 2025년 전체 평균이나 발행규모가 유사한 300~500억원 규모의 유상증자에 적용된 타사 사례와 비교했을 때 소폭 높은 수준입니다.

타사 사례에 비해 소폭 높은 당사의 실권수수료율은 당사의 열위한 재무상태, 영업상황, 최대주주의 낮은 지분율 등 당사의 위험요인이 종합적으로 고려되어 결정된 수수료율입니다. 구체적으로 당사는 3개 사업연도 연속 대규모 영업손실 및 당기순손실이 발생하고 있으며, 2025년말 연결재무제표 기준으로 유동비율 32.4%, 부채비율 180.5%를 기록하는 등 재무안정성이 악화된 상태입니다. 기업공개시 추정했던 추정 손익과 실제 손익은 차이가 매우 크게 발생하는 등 향후 영업 실적의 예측 가능성도 낮은 상황입니다. 또한 당사의 최대주주 및 특수관계인은 본건 유상증자에 대해 배정 물량의 일부에만 참여할 계획이며, 그 결과 청약률이 상대적으로 낮을 가능성이 존재합니다. 이는 일반공모 청약 시점에 발생할 수 있는 실권 규모를 확대시키는 요인으로, 인수회사의 잔액인수 부담을 추가로 가중시키는 사유에 해당하여 당사의 금번 유상증자와 관련한 실권수수료율을 높이는 요인으로 작용했습니다.

또한 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해 20% 이상 낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사 및 인수회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사 및 인수회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다.

[대표주관회사 및 인수회사의 인수조건]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표주관회사
(주)상상인증권
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 인수비율(75%)
-대표주관수수료: 100,000,000원-인수수수료: 최종 납입금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰 금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액 中 75.0%-실권수수료: 잔액인수금액의 20.0%

인수회사
SK증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 인수비율(25%)
-인수수수료: 최종 납입금액의 2.0%와 6.0억원 중 큰 금액에서 대표주관수수료 1.0억원을 차감한 금액 中 25.0%-실권수수료: 잔액인수금액의 20.0%

주1) 최종 실권주 : 구주주청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식

주2) 모집총액 : 최종 발행가액 X 총 발행주식수

일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

아. 청약 후 추가상장일까지 환금성 제약 및 주가하락에 따른 손실위험

당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.

금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.
또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.

금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.

또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험

이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.
당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.

다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4)
. 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자 참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.

시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)

다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자 참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).

ⅰ) 마지막 공매도 이후 발행가격 산정 기산일까지 공매도 주문 수량 이상을 증권시장 정규거래시간에 매수(체결일 기준)ⅱ) 금융위원회가 정하는 기준을 충족한 독립된 거래단위를 운영하는 법인 내에서 공매도를 하지 않은 거래단위가 증자 참여ⅲ) 시장조성 또는 유동성공급을 위한 거래과정에서 공매도

상기 공매도제도 개선 관련 자본시장법 시행령 개정안에 따라, 당사의 주식을 해당 기간 동안 공매도하는 투자자께서는 금번 유상증자 참여가 제한될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 법령과 관련된 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법률포털(http://rule.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

카. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

타. 재무제표 작성일 이후 재무상황 변동 따른 위험

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.

다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.

다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 유상증자 철회에 따른 위험

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.

유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.

유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

하. 집단 소송 제기 위험

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다.
당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동 소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

거. 기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함
을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(1) 금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

(2)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 제3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 이 증권신고서의 공시심사 과정에서 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있고, 일부 내용은 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

(4) 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(5) 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

(6) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

(7) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

(8) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

이와 같이, 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식 가치는 하락할 수 있으며, 본 증권신고서에서 제시된 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 다시 한번 유의하여 주시기 바랍니다.

※ 상기 제반사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다. 투자자는 본건 공모주식에의 투자 여부를 결정함에 있어서 필요한 경우 스스로 별도의 독립된 자문을 받아야 하며, 이에 따른 투자의 결과에 대하여는 투자자가 책임을 부담합니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제119조 및 제125조, 금융감독원의 '금융투자회사의 기업실사 모범규준'에 따라 본건 공모 지분증권 인수인이 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 (주)상상인증권입니다. 발행회사인 (주)센서뷰는 "동사"로 기재하였습니다. 또한, 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
금융투자업자(분석기관)

회사명
고유번호

대표주관회사
(주)상상인증권
00112059

2. 분석의 개요

대표주관회사인 (주)상상인증권(이하 "대표주관회사")은『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한주의를 기울였습니다.

대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

본 장에 기재된 분석의견은 대표주관회사인 (주)상상인증권이 기업실사과정을 통해 발행회사인 (주)센서뷰로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 대표주관회사가 투자자에게 본 건 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다.

또한 본 평가의견에 기재된 내용 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

<금융투자회사의 기업실사 모범규준> 제3조(적용범위 등) ①이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다. ②이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다. ③기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다. ④채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다. ⑤제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 '리스크관리위원회 등')의 의사결정을 거쳐야 한다.

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

3. 기업실사 이행상황

대표주관회사인 (주)상상인증권 및 발행회사인 (주)센서뷰의 주주배정 후 실권주 일반공모 증자를 위한 Due-Diligence를 실시하였으며, 동 실사 결과는 아래와 같습니다.

가. 기업실사 참여자

[주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

(주)상상인증권
기업금융팀
김용석
상무
기업실사 총괄
2026년 03월 18일 ~ 2026년 06월 19일
기업금융업무 등 26년

(주)상상인증권
기업금융팀
안윤수
차장
기업실사 책임
2026년 03월 18일 ~ 2026년 06월 19일
기업금융업무 등 11년

(주)상상인증권
기업금융팀
전상연
사원
기업실사 실무
2026년 03월 18일 ~ 2026년 06월 19일
기업금융업무 등 1년

이촌회계법인
-
공익준
공인회계사
합의된 절차에 따른 회계 및 기업실사업무 지원
2026년 03월 18일 ~ 2026년 06월 19일
공인회계사경력 20년

이촌회계법인
-
홍준기
공인회계사
합의된 절차에 따른 회계 및 기업실사업무 지원
2026년 03월 18일 ~ 2026년 06월 19일
공인회계사경력 11년

이촌회계법인
-
허공준
공인회계사
합의된 절차에 따른 회계 및 기업실사업무 지원
2026년 03월 18일 ~ 2026년 06월 19일
공인회계사경력 11년

[발행회사]

소속기관
부서
성명
직책
담당업무

(주)센서뷰
-
김병남
대표이사
경영 총괄

(주)센서뷰
사업기획팀
금교홍
상무이사
전략기획 담당

(주)센서뷰
재무팀
이상아
차장
IR/ 공시 담당

(주)센서뷰
재무팀
김성현
과장
IR/ 공시 담당

나. 기업실사 일정 및 실사 내용

일자
장소 및 참석인원
기업 실사 내용

2026년 03월 18일~2026년 03월 19일
대표주관회사 및 발행회사
가) 발행회사 방문- 유상증자 의사 및 자금조달 관련 논의- 유상증자 필요성 검토 및 주요일정 협의나) 회사 기본사항 점검- 경영진 면담(자금사용목적 등)- 사업내용 청취 및 주요제품 열람

2026년 03월 20일~2026년 03월 24일
대표주관회사 및 발행회사
가) 발행회사 방문- 실사 요청자료 송부- 본사 방문나) 회사 일반사항 관련 검토- 정관검토 및 이사회 등 상법 절차 확인- 경영진 평판 리스크 검토- 회사의 사업 및 영업구조 관련 면담

2026년 03월 25일~2026년 03월 31일
대표주관회사 및 발행회사
가) 회사 기본사항 검토- 정관 등 기본자료 수령- 대략적인 자금 사용 목적 등에 관한 청취- 발행 방식 및 조건 등에 관한 협의- 금융당국으로부터 제재조치 여부 확인- 근로기준법 위반행위, 소송진행 여부 확인나) 산업에 관한 사항 검토- 산업에 대한 이해- 산업 경쟁상황, 시장규모, 성장주기 등 확인- 법률 및 정부규제에 관한 사항 검토- 시장 내 중대한 환경, 제도 변화요인 검토다) 회사 지배구조에 관한 사항 검토- 경영진의 변동내역 및 근무경력 검토- 종속회사에 관한 사항 검토- 최대주주의 지분율 및 경영권 안정성 검토- 사내규정 및 내부통제시스템 확인- 공시시스템 검토 및 담당자 면담

2026년 04월 01일~2026년 04월 13일
대표주관회사 및 발행회사
가) 영업에 관한 사항 검토- 제품별 매출 현황, 부문별 수익성추이 확인- 주요 공급처, 매입처에 관한 사항- 향후 투자계획에 관한 사항- 향후 수익성 개선 계획에 관한 사항나) 재무에 관한 사항 검토- 매출채권, 재고자산 현황 및 연령분석- 기타채권 현황 및 회수 내역 분석- 수익성/성장성/안정성 지표 분석- 차입금 만기구조 분석- 현금흐름 구조, 유동성 분석- 향후 유동성 개선 계획에 관한 사항- 주식연계채권 내역 확인- 환위험 관리 현황 분석다) 기타 사항 검토- 발행시장 상황 검토- 자금 조달금액, 공모가액의 적정성 검토- 이사회의사록, 인수계약서 등 주요 서류 확인- 최대주주 및 특수관계인 등 청약 여부 체크

2026년 04월 14일~2026년 04월 22일
대표주관회사 및 발행회사
- 실사보고서 작성- 증권신고서 작성 가이드 및 추가자료 작성

2026년 04월 23일~2026년 05월 18일
대표주관회사 및 발행회사
- 정정명령사항 반영을 위한 증권신고서 작성 가이드 및 추가자료 작성

2026년 05월 19일~2026년 06월 08일
대표주관회사 및 발행회사
- 정정명령사항 반영을 위한 증권신고서 작성 가이드 및 추가자료 작성

2026년 06월 09일~2026년 06월 19일
대표주관회사 및 발행회사
- 증권신고서 정정을 위한 증권신고서 작성 가이드 및 추가자료 작성

4. 기업실사 세부항목 및 점검 결과

동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

5. 종합 의견

가. 대표주관회사인 (주)상상인증권은 (주)센서뷰가 2026년 04월 22일 이사회에서 결의한 보통주식 18,957,345주에 대한 주주배정후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 평가합니다.

나. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

다. 동사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수의 변화로 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 현재알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

긍정적 요인

▶ 동사는 코스닥시장 기술특례상장 요건을 기반으로 상장을 추진하기 위해, 2022년 5월 기술 평가를 신청하였으며, 2022년 7월 12일에 나이스평가정보로부터 "고성능 케이블, 안테나 등 RF 연결 솔루션 개발 기술"에 대하여 A 등급을 취득하였습니다. 동사는 상장이후에도 꾸준히 매출액의 50%이상을 연구개발비로 사용하고 있으며, 이러한 연구개발의 결과로 지적재산권 획득 뿐만 아니라 매출액으로도 이어지는 모습을 보여주고 있습니다. 동사의 연결재무제표기준 매출액은 2023년 8,463백만원을 기록한 이후 2025년 19,016백만원으로 급격히 성장하고 있습니다. 이는 동사의 기존 주력 제품인 Microwave 제품 뿐만 아니라 방위산업용 안테나 매출액도 증가했기 때문입니다. 동사는 과거 기존 제품 뿐만 아니라 신규 제품개발을 위해 연구개발에 많은 자원을 투입하였으며, 이러한 연구개발의 결과물이 매출로 이어지고 있다고 판단됩니다.

▶ 동사의 수주잔고는 2024년 4,577백만원에서 2025년 8,178백만원으로 급증하였으며, 이는 동사의 방위산업 관련 매출이 증가함에 따른 것입니다. 동사의 매출부문 중 하나인 방위산업 부문 매출액의 경우 2023년 2,491백만원에서 2025년 4,886백만원으로 급증하고 있습니다. 현재 국제정세, 전방산업에 속한 국내 기업들의 수주 추이 등을 고려했을 때 향후에도 이러한 추세가 지속될 것이라고 판단됩니다.

▶ 본 공모 유상증자의 증자비율은 36.69%이며, 할인율은 25%입니다. 최근 3개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정 후 실권주 일반공모의 경우, 2023년 증자비율 40.85%, 할인율 23.09%, 2024년 증자비율 47.13%, 할인율 23.94%, 2025 증자비율 50.20%, 할인율 27.27% 입니다. 본 공모 유상증자의 증자비율은 최근 3개년 평균치보다 약 9.37% 낮은 수준이며, 할인율은 최근 3개년 평균치보다 약 0.23% 높은 수준입니다. 3개년 평균치보다 낮은 증자비율로 인해 상대적으로 주주가치 희석이 타사사례에 비해 상대적으로 적게 발생할 것으로 판단됩니다.

부정적 요인

▶ 동사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 11.61%에 불과합니다. 또한 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 배정물량에 대해 보유주식 처분 후 처분대금을 이용하여 일부만 청약할 계획을 가지고 있습니다. 하지만 당사의 주가가 급등하여 확정발행가액이 상승하면 참여 물량이 더 감소할 가능성도 존재하며, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자에 참여하지 못하게 될 가능성도 존재합니다. 이와 같은 상황이 발생하면 최대주주 등의 지분율이 최대 3.14%p 감소할 가능성도 존재합니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

▶ 동사는 매출원가 및 판매비와관리비를 충당할 만큼의 매출액을 발생시키지 못하고 있어 영업활동에 따른 현금유입 대비 현금유출이 많은 상황이며, 동사의 매출 계획을 고려했을 때 단기간 내에 대규모 영업이익을 발생시키지는 못할 것으로 예상됩니다. 동사는 유상증자 자금과 영업을 통해 유입되는 현금흐름을 이용하여 재무구조를 개선할 계획이나, 예상치 못한 상황이 발생하여 유상증자가 계획대로 진행되지 않거나 동사의 매출액이 동사의 사업계획대로 발생하지 않을 경우 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

▶ 동사는 동사의 비용을 충당할 수 있는 규모의 매출액이 발생하고 있지 않아 대규모 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생하고 있습니다. 동사는 별도/연결재무제표 기준으로 매년 대규모 영업손실이 발생되고 있으며, 2024년부터 비교적 대규모의 영업외손익이 발생하여 당기순손익의 변동성이 큰 상황입니다.

▶ 동사의 실적부진으로 인한 대규모 당기순손실과 일부 자본잠식이 진행되었다는 점은 잠재적인 위험으로 판단됩니다. 법인세비용차감전 계속사업손실 요건의 경우 기술성장특례 적용 기업이므로 2025년까지만 해당요건 유예이며 2026년부터 해당 규정이 적용될 예정입니다. 하지만 2024년과 2025년은 이미 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하였기 때문에 2026년에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생하게 된다면 관리종목으로 편입될 가능성이 존재합니다. 자본잠식 요건의 경우 2025년말 자본잠식률이 42.3%으로 관리종목 요건에 해당하지는 않지만 향후 순손실규모가 축소되지 않고 지속적으로 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있습니다.

자금조달의 필요성

▶ 동사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 시설자금, 운영자금, 채무상환자금으로 활용할 계획입니다.

▶ 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 내역은 "Ⅴ. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

2026년 06월 19일

대표주관회사: 주식회사 상상인증권

대표이사 주 원

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
21,857,818,785

발행제비용 (2)
666,613,926

순수입금 ((1)-(2))
21,191,204,859

주1)

상기 금액은
확정
발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금액
계산 근거

발행분담금
3,934,400
총모집금액 * 0.018%(10원 미만 절사)

대표주관수수료
100,000,000
정액 1.0억원

인수수수료
500,000,000
MAX[정액 6.0억원, 모집총액의 2.0%]-1.0억원

상장수수료
3,580,000
250만원+100억원 초과금액의 10억원당 9만원

등기관련비용
7,582,938
등록세(증자자본금의 0.4%)(지방세법 제28조)

지방교육세
1,516,588
교육세(등록세의 20%)

기타비용
50,000,000
투자설명서 인쇄/발송비 등

합계
666,613,926
-

주1)

상기 금액은
확정
발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 20.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

2. 자금의 사용 목적

가. 공모자금 사용 계획

(기준일 :
2026년 08월 10일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

6,000
-
6,841
8,350
-
667
21,858

나. 공모자금 세부 사용목적

금번 유상증자로 조달된 자금은 시설자금, 운영자금, 채무상환자금 등으로 사용될 예정이며 자금사용내역 우선순위는 아래와 같습니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
상세내역
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환
사모사채 및 차입금 상환
'26.3Q
8,350
1순위

시설자금
동탄新사옥 공장 잔금 및 취득세
'27.1Q
6,000
2순위

운영자금
인건비, 연구개발비 및 이자비용
`26.3Q ~ `27.2Q
6,841
3순위

시설자금
양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금
'26.4Q
-

4순위
(주3)

소 계
21,191

발행제비용
667

합 계
21,858

주1)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주2)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 25.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

주3)
당사는 주가 하락으로 인한 모집금액 감소로 자금 사용의 우선순위를 재검토하게 되었습니다. 이에 따라 금번 유상증자 대금은 시설자금으로 활용하려 했던 기존 계획을 변경하여, 양자컴퓨터 라인 증축에는 사용하지 않기로 결정하였습니다.

1순위) 사모사채 및 차입금 상환

당사는 금번 유상증자 대금 중 8,350백만원을 사모사채 및 차입금 상환에 사용하여 이자비용을 절감하고 재무구조를 개선하고자 합니다. 본 유상증자를 통해 상환하고자 하는 차입금 및 사모사채 내역은 아래와 같습니다.

[차입금 및 전환사채 세부현황]

(단위: 백만원)

구 분
차입처
담보
차입목적

만기일

(2025년말 기준)

이자율
금액
비고

2025년말

최초

공시서류제출전일

장기차입금
삼성생명보험
보험금담보
운영자금
2028-09-29
3.8%
101
134

장기차입금
신한라이프
보험금담보
운영자금
2028-08-30
3.7%
125
149

장기차입금
미래에셋증권
보험금담보
운영자금
2039-06-14
4.8%
64
67

사모사채
(주)상상인증권
-
운영자금
2026-07-31
8.0%
-
8,000
주1)

합 계
16,933
8,350

(출처: 당사 제시)

주1) 운영자금 목적으로 2026년 04월 중 대표주관회사인 (주)상상인증권을 대상으로 8,000백만원 규모의 사모사채를 발행하였으며, 당사는 8,000백만원을 이용하여 차입금 및 이자상환, 매입채무대금결제, 인건비 지급 등으로 사용하였습니다.

당사는 2025년말 기준 현금및현금성자산이 별도재무제표기준 680백만원, 연결재무제표기준 970백만원에 불과하여 심각한 유동성부족에 직면하고 있었습니다. 당사의 2025년도 매출원가와 판매비와관리비 합계가 19,814백만원인점을 고려했을 때 당사는 수개월분의 운영자금도 확보하고 있지 못하는 상황이었습니다. 당사는 긴급한 운영자금을 확보하기 위해 2026년 04월 13일 본 유상증자의 대표주관회사인 (주)상상인증권을 대상으로 8,000백만원 규모의 사모사채(브릿지론)를 발행하여 운영자금 및 차입금 상환자금 등으로 사용하였습니다.

당사는 지속적인 영업손실 발생에 따른 자체 현금창출 능력 부족, 열위한 신용등급(CCC+) 및 회사 규모 제약에 따른 공모 회사채 발행 불가, 담보 여력 제한에 따른 추가 금융기관 차입 불가능, 주식관련사채 인수자 물색 어려움 등으로 인해 자금조달 방안이 한정된 상황에 직면하고 있었습니다. 이러한 상황에서 유상증자 전 단기간 내 자금 확보가 가능한 현실적 수단이었기 때문에 사모사채를 통한 자금조달을 결정하였습니다. 금리는 연 8.0% 수준으로 당사의 신용도나 담보제공, 재무상태 등을 고려했을때 통상적 수준이라고 판단하고 있으나, 당사의 절대적인 수치로는 고금리에 해당하여 발행 이후 이자비용 부담을 가중시키는 결과를 초래하였습니다.

당사는 사모사채(브릿지론)를 통해 조달한 자금으로 고금리 차입금 및 이자 상환, 인건비 지급, 매입채무 대금 결제에 이용할 계획이며, 금번 유상증자 주금 납입 이후 금번 유상증자 대금 일부를 활용하여 사모사채(브릿지론)를 상환할 예정입니다. (주)상상인증권과 체결한 사모사채(브릿지론) 인수조건과 상세 사용 목적은 아래와 같습니다.

[사모사채(브릿지론) 약정 개요]

구 분
내 용

발행회사
(주)센서뷰

인수인
(주)상상인증권

발행금액
8,000백만원

발행일
2026년 04월 13일

만기일
2026년 07월 31일

이자율
연 8.0%

원리금 상환방법
만기 일시 상환

(출처: 당사 제시)

[사모사채(브릿지론) 상세 사용 목적]

(단위 : 백만원)

사용시기
구분
내역

2026년 04월
고금리 차입금 및 이자상환
2,900

인수수수료
100

자재구매
1,000

인건비
700

매입채무 결제
800

2026년 05월
인건비
700

매입채무 결제
800

2026년 06월
인건비
500

매입채무 결제
500

합계
8,000

(출처: 당사 제시)

당사는 시설자금이나 운영자금에 우선하여 차입금 및 사모사채 상환을 1순위로 설정하였습니다. 당사가 이와같은 우선순위를 설정한 이유는 우선 사모사채의 만기일이 2026년 07월 31일로 임박해 있을 뿐만 아니라 동 사채의 금리가 연 8.0%로 고금리이기 때문에 동 사채를 우선적으로 상환하여 이자비용 부담을 축소시키는 것이 가장 빠르게 당사의 손익을 개선시킬 수 있는 방안이라고 판단했기 때문입니다. 또한 당사의 신용등급(CCC+) 및 영업 상황으로 인해 만기 도래 시점에 차환을 위한 신규 사모사채 또는 차입이 사실상 불가능하거나 동 사채보다 불리한 조건으로만 가능한 상황일 가능성이 크므로, 유상증자 자금을 통해 우선적으로 상환하는 것이 가장 현실적이고 합리적인 우선순위 설정이라고 판단하였습니다.

만약 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 금번 유상증자가 지연되거나 취소될 경우 당사는 동 사모사채 상환을 위해 추가 금융기관차입, 자산매각, 만기연장협상, 신규사모사채 또는 주식관련사채 발행, 외부투자유치 등의 방안을 검토할 계획입니다. 다만, 이러한 방안들은 당사의 담보여력, 보유자산현황, 만기연장시 추가적인 가산금리 가능성 등으로 인해 당사의 재무적인 부담이 발생할 가능성이 크며, 주식관련사채 발행이나 외부투자유치와 같은 방안들은 인수자 물색에 소요되는 시간이 오래 소요될 뿐만 아니라 추가 지분희석 가능성 등 여러가지 한계점을 가지고 있는 방안이라고 판단하고 있습니다.

2순위) 동탄新사옥 공장 잔금 및 취득세

당사는 금번 유상증자 대금 중 일부를 이용하여 동탄 소재 통합형 임대공장의 잔금을 납부하고자 합니다. 2024년 12월 당사는 동탄 소재 통합형 임대공장 취득계약을 체결하고 아래와 같이 공시하였습니다.

[2026.03.30 [정정]주요사항보고서(유형자산양수결정)]

자산구분
토지 및 건물

- 자산명
경기도 화성시 방교동 832-1(토지 5,387.6㎡ / 건물 7,180.04㎡)

2. 양수내역
양수금액(원)
24,000,000,000

자산총액(원)
28,249,586,691

자산총액대비(%)
84.96

3. 양수목적
중장기적 사업 확장에 따른 물리적 공간 확보 및통합 사옥 증설을 통한 업무 효율성 증대 및 생산성 향상

4. 양수영향
사업 경쟁력 제고

5. 양수예정일자
계약체결일
2024년 12월 26일

양수기준일
2027년 03월 31일

등기예정일
2027년 03월 31일

6. 거래상대방
회사명(성명)
(주)그린파워

자본금(원)
1,000,000,000

주요사업
전력변환장치와 정밀모터 및제어장치의 제조 및 판매

본점소재지(주소)
경기도 화성시 동탄첨단산업1로 27 금강펜테리움IX 타워 A동 35,36층

회사와의 관계
-

7. 거래대금지급

1) 지급형태 : 현금2) 자금조달 방법 : 보유자금 및 차입3) 지급시기 및 조건 (VAT별도)총 계약금액 : 24,000,000,000원

- 계약금 : 2,400,000,000원 / 2024.12.26

- 중도금 : 2,400,000,000원 / 2025.02.03

- 잔 금 :19,200,000,000원 / 2027.03.31

8. 외부평가에 관한 사항
외부평가 여부
예

- 근거 및 사유
1) 근거 : 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 161조 제1항 제7호 및 동법 시행령 제 171조 제2항 제5호에 따른 적정성 평가2) 사유 : 회사가 양수하기로 의사결정한 자산양수가액의 적정성 여부를 판단하기 위한 참고자료 제공

외부평가기관의 명칭
삼덕회계법인

외부평가 기간
2024년 12월 20일

외부평가 의견
적정

9. 주주총회 특별결의 여부
미해당

- 주주총회 예정일자
-

- 주식매수청구권에 관한 사항
행사요건
-

매수예정가격
-

행사절차, 방법,기간, 장소
-

지급예정시기,지급방법
-

주식매수청구권 제한관련 내용
-

계약에 미치는 효력
-

10. 이사회결의일(결정일)
2024년 12월 26일

- 사외이사참석여부
참석(명)
1

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
참석

11. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

12. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

- 계약내용
-

(출처: 금융감독원 전자공시시스템(DART))

당사는 동탄 소재 통합형 임대공장을 임차하여 용인시 유방동 통합공장이 완공되기 전까지 임시로 사용하고자 하였습니다. 다만, 국내외 경제 여건변화로 인한 원자재 가격상승, 인플레이션으로 인한 인건비 상승 등으로 인해 공사비가 당사의 예상보다 급증하였을 뿐만 아니라 당사가 예상하지 못한 방위산업 관련 개발 수주가 빠르게 증가하여 신속하게 설비를 확장해야 할 상황에 봉착하였습니다. 이러한 상황에 대응하고 기업가치를 극대화 하기 위해 당사는 용인시 유방동 통합공장 공사를 연기하고 동탄 소재 통합형 임대공장을 매입하여 사용하기로 의사결정하였습니다. 최초 공시서류 제출전일 현재 계약금과 중도금 4,800백만원이 지급된 상태이며, 잔금 19,200백만원 중 5,000백만원은 금번 유상증자 대금을 이용하여 납부할 계획입니다. 잔여 잔금인 14,200백만원은 금번 유상증자 이후 제1금융권 차입금을 추가로 차입하여 납부할 계획이며, 금번 유상증자 대금 중 1,000백만원은 동탄 소재 통합형 임대공장 매매와 관련하여 취득세로 사용할 계획입니다. 당사가 현재 보유중인 자산을 담보로 제공하여 추가적인 차입금을 발생시킬 수 있는 여력은 매우 제한적이지만 동탄사옥 공장의 경우 양수 예정인 부동산을 담보로 시설자금목적으로 제1금융권으로부터 차입은 가능하다고 판단하고 있습니다.

만약 금번 유상증자가 철회되거나 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 잔금을 납부하지 못하는 상황이 발생하게 된다면 당사가 기납부했던 계약금과 중도금 중 계약금 2,400백만원은 매도자가 몰취하며, 중도금 2,400백만원은 당사가 다시 회수할 수 있는 상황입니다. 이러한 상황이 발생하게 된다면 당사는 단기적으로는 추후 사업확장을 위한 설비설치 등이 완료된 동탄 소재 통합형 임대공장에 대한 임차계약을 연장하여 사용할 계획입니다. 장기적으로는 용인시 유방동 소재 통합공장 및 신사옥 신축을 재개, 다른 공장 매입 등 다양한 대책을 고려할 계획이지만 공시서류 제출 전일 현재 명확히 정해진 바는 없습니다.

3순위) 인건비, 연구개발비 및 이자비용

당사는 2026년 3분기부터 2027년 2분기까지의 운영자금 중 일부를 금번 유상증자 대금을 이용하여 사용하고자 합니다. 당사의 향후 운영자금 사용계획은 아래와 같습니다.

[향후 운영자금 사용계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

운영자금
인건비
급여
450
1,200
1,650
1,200
651
1,851
3,501

퇴직급여
-
500
500
-
-
-
500

소계
450
1,700
2,150
1,200
651
1,851
4,001

이자비용
이자비용
100
300
400
300
100
400
800

소계
100
300
400
300
100
400
800

연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
20
70
170

시스템 통합
-
-
-
30
10
40
40

대응 자폭 드론
-
-
-
30
10
40
40

시험장비
-
-
-
20
10
30
30

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발
-
200
200
200
70
270
470

송수신모듈 개발
-
-
-
50
20
70
70

케이블조립체 개발
-
50
50
50
20
70
120

구조물 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 및 측정
-
-
-
100
30
130
130

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발
-
-
-
100
30
130
130

시험 치구 개발
-
-
-
50
20
70
70

복합 연합기 개발
-
-
-
100
30
130
130

Twinax Cable Line 개발
-
200
200
200
70
270
470

시험 및 측정
-
-
-
30
10
40
40

소계
50
500
550
1,110
380
1,490
2,040

총계
600
2,500
3,100
2,610
1,131
3,741
6,841

(출처: 당사 제시)

1) 인건비

당사는 매년 80억원을 초과하는 금액을 급여 및 퇴직급여로 지출하고 있습니다. 당사의 재무상태가 악화되어 인력조정을 수행한 이후에도 매년 70억원 이상을 급여 및 퇴직급여로 지출하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자 대금을 이용하여 매월 400백만원 수준의 급여를 지급하고 연간 500백만원 수준의 퇴직연금을 납부하는데 사용할 계획입니다.

[연도별 종업원급여 발생금액]

구 분
2025년
2024년
2023년
평균

종업원급여
7,248
7,236
10,100
8,195

(출처: 당사 제시)

2) 이자비용

당사는 2024년 이후 매년 13억원 이상의 이자비용을 지출하고 있습니다. 금번유상증자 대금을 이용하여 8,000백만원 규모의 사모사채를 상환할 계획이지만 해당 사모사채는 2026년 중 발생했기 때문에 당사의 이자비용은 2025년 발생액과 비교했을 때 유의미하게 감소하지는 못할것으로 추정됩니다. 뿐만 아니라 당사는 2순위 자금사용목적부분에 상술한바와 같이 동탄 소재 통합형 임대공장 잔금 납부를 위해 금번 유상증자 대금을 이용할 뿐만 아니라 추가 차입도 계획하고 있기 때문에 당사의 이자비용은 과거에 비해 더 증가할 것으로 예상됩니다. 당사는 금번 유상증자대금을 이용하여 분기별로 300백만원씩 이자비용을 부담하는데 사용할 계획입니다.

[차입금 현황]

(단위: 백만원)

구 분
2026년 1분기
2025년
2024년
2023년

별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결

유동성차입금
10,373
10,087
14,003
14,003
5,293
5,293
5,681
5,681

- 단기차입금
6,886
6,600
4,800
4,800
3,500
3,500
5,000
5,000

- 유동성 장기차입금
2,787
2,787
2,553
2,553
1,793
1,793
681
681

- 유동성 전환사채
-
-
5,150
5,150
-
-
-
-

- 유동성 신주인수권부사채
700
700
1,500
1,500
-
-
-
-

비유동성차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
14,937
14,937
4,605
4,605

- 장기차입금
2,743
2,743
2,930
2,930
3,437
3,437
4,605
4,605

- 전환사채
-
-
-
-
10,000
10,000
-
-

- 신주인수권부사채
-
-
-
-
1,500
1,500
-
-

총차입금
13,116
12,830
16,933
16,933
20,230
20,230
10,286
10,286

- 총차입금 의존도(%)
35.3%
35.4%
45.5%
46.3%
46.6%
47.4%
33.9%
36.4%

- 유동성 차입금 비중(%)
79.1%
78.6%
82.7%
82.7%
26.2%
26.2%
55.2%
55.2%

현금 및 현금성자산
253
584
680
970
14,042
14,435
538
2,097

순차입금
12,863
12,246
16,253
15,963
6,188
5,795
9,748
8,189

- 순차입금 의존도(%)
34.6%
33.7%
43.6%
43.7%
14.3%
13.6%
32.1%
29.0%

이자비용
282
281
1,378
1,385
1,340
1,384
377
389

- 이자보상배수(배)
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자
적자

(출처: 당사 제시)

주)

총차입금의존도=총차입금/총자산

유동성 차입금 비중=유동성차입금/총차입금

순차입금=총차입금-현금및현금성자산

순차입금의존도=순차입금/총자산

이자보상비율=영업이익/이자비용

3) 연구개발비

당사는 향후 매출제품군 확대를 위해 다양한 제품에 대해 연구개발을 진행하고 있습니다. 특히 당사는 방위산업 부문 매출액이 급증하고 있는바, 금번 유상증자 대금을 이용하여 방위산업 부분의 연구개발에 투입할 계획이며, 그 외 향후 신규제품군 후보로 계획하고 있는 AI데이터센터 向 커넥터 개발에도 연구개발비를 투입할 계획입니다.

당사가 개발하고 있는 대드론 레이더 시스템은 전파기반 비행 유도 기술을 적용한 차세대 대드론 방어시스템으로 표적 탐지ㆍ추적부터 비행 교란(소프트킬)과 격파(하드킬)까지 대응 범위를 넓힐 수 있는 것을 특징으로 하고 있습니다. 또한 AESA레이다로 표적을 탐지ㆍ추적하고, 대응 드론을 효율적으로 유도해 격파하는 강화된 하드킬 기술을 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 당사는 해당기술개발 계획을 방위사업청에 제안했고, 이를 통해 2025년에 '방산혁신기업100'에 선정되었습니다. 당사는 당사가 계획하고 있는 대드론 레이더 시스템의 개념이 방위사업청의 육성프로그램에 선정됐기 때문에 향후 국가의 R&D사업비와 기술지원을 받을 것으로 예상하고 있으나, 기술개발비 전액을 국가에서 지원받지는 못하는 상황입니다. 향후 해당 기술에 추가로 투입될 것으로 예상되는 비용은 6,500백만원이며, 당사는 금번 유상증자 대금을 이용하여 2027년 2분기까지 해당 기술개발에
280백만원을 투입할 계획을 가지고 있습니다.

두번째 연구개발비 지출예정 프로젝트는 항공/위성 向 안테나 등 개발 프로젝트입니다. 당사는 저궤도 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체, 구조물 등을 개발할 계획이며, 저궤도 위성용 기술에는 총
540백만원을 투입할 계획입니다. 추가로 항공용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 및 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 시험 및 측정을 위한 비용도 2027년 2분기까지
140백만원 규모로 투입할 계획이며, 항공/위성 向 안테나 등 개발 프로젝트에는 총 9,600백만원이 투입될 것으로 추정하고 있습니다.

마지막 연구개발비 지출예정 프로젝트는 AI데이터센터 向 커넥터 등 개발프로젝트입니다. 당사가 개발 중인 AI 데이터센터용 케이블(Active Electrical Cable)은 시제품 개발을 완료하였고, 일부 고객사를 대상으로 한 PoC(Proof of Concept)를 통해 성능검증을 완료하였습니다. 그러나 이러한 결과가 향후 본계약 체결 또는 대규모 양산 매출로 직접 연결되는 것은 아니며, 실제 매출 실현 여부는 고객사의 서버 및 네트워크 구조, 투자집행 시기, 공급망 전략, 품질 기준, 가격 경쟁력, 인증 절차 및 최종 채택 여부 등에 따라 달라질 수 있습니다. 해당 프로젝트와 관련하여 총 6,000백만원이 추가로 투입될 것으로 예상되며, 당사는 금번 유상증자 대금 중
640백만원을 해당 프로젝트에 투입할 계획을 가지고 있습니다.

[향후 연구개발비 사용계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
구체적 내용
2026년
2027년
합계
향후 총투입예정금액

3Q
4Q
소계
1Q
2Q
소계

운영자금
연구개발비
대드론 레이더시스템 개발
AESA Radar 시스템 개발
50
50
100
50
20
70
170
6,500

시스템 통합
-
-
-
30
10
40
40

대응 자폭 드론
-
-
-
30
10
40
40

시험장비
-
-
-
20
10
30
30

항공/위성 向안테나 등 개발
안테나 개발(주1)
-
200
200
200
70
270
470
9,600

송수신모듈 개발(주2)
-
-
-
50
20
70
70

케이블조립체 개발(주3)
-
50
50
50
20
70
120

구조물 개발(주4)
-
-
-
100
30
130
130

시험 및 측정(주5)
-
-
-
100
30
130
130

AI 데이터센터 向커넥터 등 개발
AEC 커넥터 개발(주6)
-
-
-
100
30
130
130
6,000

시험 치구 개발(주7)
-
-
-
50
20
70
70

복합 연합기 개발(주8)
-
-
-
100
30
130
130

Twinax Cable Line 개발(주9)
-
200
200
200
70
270
470

시험 및 측정(주10)
-
-
-
30
10
40
40

총계
50
500
550
1,110
380
1,490
2,040
22,100

(출처: 당사 제시)

주1) 저궤도 위성용 안테나 개발, 항공용 안테나 개발을 위한 비용. 안테나 경량화와 소형화를 위한 SIW(Substrate Integrated Waveguide) 타입 및 커플링 급전 등의 선도기술 개발 예정

주2) 저궤도 위성용 송수신모듈 개발, 항공용 레이다용송수신 모듈 개발을 위한 비용. 브릭 타입 완성도 향상 및 높이 최소화를 위한 타일 타입 기술 개발 예정

주3) 저궤도 위성용 케이블조립체, 항공용 케이블조립체 개발을 위한 비용. 경량화 케이블조립체 개발 및 위성급 케이블조립체 개발 예정

주4) 저궤도 위성용 및 항공용 안테나, 송수신모듈의 구조물 개발을 위한 비용. 구조물 경량화 및 방열성능이 최적화된 구조물 개발 예정

주5) 항공용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 및 위성용 안테나, 송수신모듈, 케이블조립체 시험 및 측정을 위한 비용

주6) AI데이터센터용 케이블 조립체 개발을 위한 비용. 조립성 개선 및 Solderless 기술 개발 예정

주7) Solderless 기술 및 RF 특성 검사 지그, 케이블 탈피, 본딩 관련 기술 개발 비용

주8) AI데이터센터용 AEC 케이블 단품인 Twinax 케이블 여러 가닥을 원형 형태로 연합하는 개발 비용으로 조립성을 위한 정확한 배열 구조 기술 개발 예정

주9) AI데이터센터용 케이블 조립체에 적용되는 FOAM(발포) PFA 유전체를 개발하기 위한 개발 비용으로 저손실, 저중량 AEC Cable 개발 예정

주10) AEC 케이블 조립체 시험 및 측정을 위한 비용

4순위) 양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금

당사의 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트는 양자컴퓨터 및 관련 극저온 환경에서 신호 전달에 사용되는 인터커넥트 제품입니다. 관련 제품은 현재 해외 제품에 대한 의존도가 높은 분야로 파악되며, 당사는 국가 연구소 등 연구기관을 중심으로 사용되는 외산 제품의 국산화 가능성을 검토하며 관련 제품 개발을 진행하고 있습니다. 또한 현재 국내에서는 동 분야에서 경쟁 구도가 아직 본격적으로 형성되지 않은 것으로 파악하고 있습니다. 다만, 관련 시장은 아직 초기 단계에 있어 고객의 기술 검증, 예산 집행, 연구개발 일정 및 국산화 채택 여부 등에 따라 실제 공급 여부와 시점이 변동될 수 있습니다.

당사는 아직 시장 초기단계에 머물러 있으나 선제적인 기술개발을 통해 향후 해당 시장이 개화했을 경우 관련시장을 선점할 수 있다고 판단하여 금번 유상증자 대금을 이요하여 양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금으로 사용하고자 합니다. 이와 관련하여 세부 취득 자산, 취득금액 및 기대효과 등은 아래과 같으며, 당사는 총취득목표금액 2,000백만원 중 금번 유상증자 대금을 이용하여 1,129백만원을 집행하고자
하였습니다. 다만, 당사는 주가 하락으로 인한 모집금액 감소로 자금 사용의 우선순위를 재검토하게 되었습니다. 이에 따라 금번 유상증자 대금은 시설자금으로 활용하려 했던 기존 계획을 변경하여, 양자컴퓨터 라인 증축에는 사용하지 않기로 결정하였습니다.

[양자컴퓨터 라인 증축을 위한 시설자금 상세내역]

(단위: 백만원)

항목
내용
금액
기대효과

생산설비
케이블 소재 압출 성형장비
100
초전도체 소재 Raw 케이블 제조기술 확보 및 생산 셋업

생산설비
케이블 소재 인빌, 밴딩기
400

생산설비
극저온 시험 지그
1,000
제품 신뢰성 확보릍 통해 향후 시장 선점 목표

생산설비
온도센싱 모니터링 시스템
200

생산설비
극저온 환경 시험 장비
300

합계
2,000

(출처: 당사 제시)

다. 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획

당사의 금번 신주발행은 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행됨에 따라, 대표주관회사는 일반공모 후 발생하는 청약 미달주식에 대해 인수할 예정입니다.
향후 부족한 자금은 자체 보유 현금, 외부차입, 외부투자유치 등 다양한 조달 방법으로 조달할 예정이나, 증권신고서 제출일 전일 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.

3. 자금의 운용계획당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

또한 당사는 금번 유상증자 납입예정일과 금번 자금사용목적의 최종 예상집행시기가 다소 단기간에 걸쳐 진행되는 바, 보다 철저한 유상증자 대금 관리 및 집행 통제를 실행할 예정입니다.

당사의 지출규정 등 내부 규정에 따라 자금관리 및 집행이 이루어 지도록 관리함으로써 내부통제시스템이 엄격하게 관리될 수 있도록 노력하고 있습니다. 이를 통해 상기 기재한 자금 사용 목적에 맞게 사용될 수 있도록 철저하게 관리할 계획입니다.

구체적으로 당사는 자금 사용에 관하여 다음과 같은 단계적 의사결정 절차를 통해 통제하고 있습니다. 당사는 매년 사업연도 개시 전 차년도 사업계획 및 연간 예산을 수립하고, 부서별로 예산을 배분하고 있습니다. 동 예산안은 사업기획 담당임원의 검토를 거쳐 대표이사의 승인을 통해 확정됩니다. 이후 당사는 매월 월간 손익검토회의를 개최하여 예산 대비 실제 집행 현황을 모니터링하고 있습니다. 동 회의에서는 당초 예산 대비 집행률, 월간 차이 분석, 향후 집행 계획 조정 필요사항 등을 점검하며, 주요 차이 발생 사유는 추후 예산 집행 계획에 반영하여 통제하고 있습니다. 자금 집행 시에는 전결 규정에 따라 금액별ㆍ항목별로 차등화된 결재 단계를 거칩니다. 지출성격에 따라 인당 5만원 이하의 소액 식대 및 회식비는 부문장 전결로 지출이 가능하지만 해당금액을 초과하는 지출은 최소한 본부장의 승인을 득하도록 하는 통제절차를 구비하고 있습니다. 특히 건별 500만원 이상의 지출은 모두 대표이사의 승인을 득하도록 통제하고 있으며, 이를 통해 자금 집행의 적정성과 사용 목적 부합 여부를 결재 단계마다 검토하는 다단계 통제 체계를 운영하고 있습니다. 또한 1억원 초과 지출의 경우 대표이사 및 회사 임원들이 참여하는 투자심의 위원회를 통해 지출되도록 하는 통제절차를 운영하고 있습니다.

당사는 이러한 통제절차를 운영하고 있으나 과거 자본시장을 통해 조달한 자금 중 일부가 최초 사용계획과는 다르게 사용된 이력이 있습니다. 당사는 이러한 자금 전용이 주주가치에 미치는 부정적 영향을 최소화하기 위해 금번 유상증자 자금에 대해서는 다음과 같은 방안을 통해 당초 공시된 사용 목적 내에서 자금이 집행될 수 있도록 운영할 예정입니다.

1) 철저한 예산 수립: 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금은 증권신고서에 기재된 사용 목적별 항목에 따라 구체적인 집행 일정 및 세부 사용 계획을 사전에 수립하여 향후 예산에 반영할 예정입니다. 이를 통해 자금의 흐름을 사용 목적별로 추적ㆍ검증할 수 있는 기반을 마련하고, 항목 간 임의 전용을 사전에 차단하고자 합니다.

2) 보수적인 사업계획 작성 :과거 자금 전용의 주요 원인 중 하나는 IPO 추정 시 가정했던 시장 개화 시점이 실제 시장 환경과 차이를 보이면서 시설투자 시기가 지연되고, 그 결과 시설자금이 연구개발 관련 운영자금으로 사용된 데 있습니다. 당사는 사업계획 수립 시 시장 개화 시점, 고객사 발주 일정, 시설투자 효과 발생 시점 등에 대해 보다 보수적인 가정을 적용하였으며, 향후에도 사업계획 작성 시 외부 환경 변화에 따른 변동 가능성을 충분히 반영하여 자금 전용 가능성을 사전에 최소화할 수 있도록 운영할 예정입니다.

3) 사용 목적 변경 시 사외이사 검토 및 이사회 승인 절차: 금번 유상증자 자금의 사용 목적 내에서 항목별 배정 금액의 10% 이상 변경이 불가피하다고 판단되는 경우, 당사는 변경 사유 및 영향 분석 보고서 작성, 사외이사의 사전 검토 및 의견 수렴, 이사회 결의를 통한 변경 승인 등의 절차를 통해 자의적인 사용 목적 변경이 발생하지 않게 하고, 변경 결정의 합리성과 절차적 정당성을 확보하고자 합니다.

4) 분기별 사용 현황 공시: 금번 유상증자 자금의 사용 현황은 매 분기마다 공시되는 분기보고서 및 사업보고서 통해 당초 사용 계획, 실제 집행 내역을 공시함으로써, 자금 집행의 적정성을 외부에서 점검할 수 있도록 운영할 예정입니다.

5) 별도 관리계좌 운영 및 자금 집행 단계별 승인 통제: 당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 회사의 일반 운영자금과 분리된 별도의 관리계좌를 통해 관리함으로써, 조달 자금이 다른 용도의 자금과 혼재되지 아니하도록 하고 자금의 입출금 내역을 사용 목적별로 명확하게 추적할 수 있도록 운영할 예정입니다. 또한 동 관리계좌를 통한 건당 300만원 이상의 자금 집행에 대해서는 집행 전 대표이사의 결재, 집행 시 대표이사의 OTP를 통한 최종 승인, 집행 후 자금일보 승인을 통한 사후검증 등 집행의 전후 단계에 걸친 다단계 승인 절차를 적용할 예정입니다. 이는 현행 전결규정상 건별 500만원 이상의 지출에 대하여 대표이사의 승인을 받도록 하고 있는 기준보다 대표이사의 직접 통제 대상 범위를 확대한 것으로서, 금번 유상증자 자금에 대해서는 현행 일반 자금 집행에 적용되는 기준보다 강화된 통제 기준을 적용하는 것입니다. 당사의 자금 결제는 매월 5일, 10일, 20일 및 말일의 정기결제일을 통해 이루어지지만, 정기결제일 외에 수시결제가 발생하는 경우를 포함하여 정기결제 및 수시결제 모두에 대하여 상기 대표이사 승인 절차를 적용할 계획입니다. 한편 자금일보는 자금 집행이 발생한 날에 한하여 작성되는바, 자금일보를 통한 집행 후 승인 또한 자금 집행이 발생한 날에 이루어지게 됩니다. 당사는 이와 같은 강화된 다단계 승인 절차와 계좌분리를 통해 자금 집행 과정의 통제 수준을 강화하고 자의적인 자금 집행 가능성을 축소시키고자 합니다.

당사가 운영하고 있는 자금 사용 통제 절차는 자금 집행의 전 과정에 걸쳐 다음과 같은 방식으로 자금 전용 방지 기능으로 연결될 것으로 기대하고 있습니다. 자금 집행 계획 수립 시점에서는 연간예산수립 제도를 통해 사업계획에 기반한 예산이 사전에 확정됨으로써 당초 자금 사용 목적에 부합하지 아니하는 자금 배분이 계획 단계에서부터 제한됩니다. 자금 집행 시점에서는 전결규정에 따른 단계별 결재 절차 및 1억원 초과 지출에 대한 투자심의위원회 심의를 통해 개별 자금 집행이 당초 계획된 사용 목적에 부합하는지 여부가 집행 시점마다 검토됩니다. 사후적인 자금 집행 내역 검토 시점에서는 월별 손익검토회의를 통해 예산 대비 실제 집행 현황 및 차이 발생 사유가 점검되고 그 결과가 향후 예산 집행 계획에 반영됨으로써, 계획과 다른 자금 집행이 조기에 식별되고 시정될 수 있습니다. 당사는 이와 같이 자금 집행 계획 시점, 자금 집행 시점, 사후적인 자금 집행 내역 검토 시점에 이르는 자금 집행의 전 과정에 대한 통제를 강화함으로써 향후 자금 전용이 발생하지 아니하도록 방지할 계획입니다.

한편, 금번 유상증자 외에 당사가 자체적으로 진행하고 있는 자금조달 추진내역은 현재 계약금과 중도금이 납부된 동탄新사옥 공장 매입 잔금을 납부하기 위한 차입금 14,200백만원이며, 해당 차입금은 금번 유상증자가 종료된 이후 2026년 중 제1금융권에서 차입할 계획입니다. 이를 제외하고는 단기간 내에 전환사채, 신주인수권부사채, 제3자배정 유상증자 등의 형태로 추가 자금조달 계획은 존재하지 않습니다.

또한 당사의 경영진은 책임 경영을 통한 자금조달을 하기 위해 금번 유상증자에 자금여력이 허락하는 한도내에서 최대한 청약할 계획입니다. 당사의 최대주주이자 대표이사인 김병남과 최대주주의 특수관계인이자 사내이사인 강경일은 보유하고 있는 지분 중 보호예수가 설정되지 않은 지분을 신주배정기준일 이후에 25% 처분하고 그 외 부족한 자금은 개인보유자금, 신주인수권증서 매도 등을 통해 조달하여 배정물량의 50%수준으로 참여할 계획입니다. 다만, 최대주주이자 대표이사인 김병남과 최대주주의 특수관계인이자 사내이사인 강경일의 개인자금여력이 충분하지 않아 부득이하게 배정물량 전부에 대해 참여하지는 못할 것으로 예상되며, 당사의 주가변동상황에 따라 계획했던 수준의 청약이 이루어지지 못할 가능성도 있다고 판단됩니다.

추가적으로 당사는 금번 유상증자 이후에 금번 유상증자와 같이 추가적인 대규모 공모 유상증자가 발생하지 않도록 하기 위해 매출 확대 방안 뿐만 아니라 아래와 같은 비용절감계획을 마련하여 당사의 수익성을 개선하고자 합니다.

1) 예산 수립 및 모니터링

- 명확한 예산 설정: 매년 11월 차기년도의 연간 및 분기별로 예산을 설정하고, 부서별로 자금을 할당하여 지출을 통제하고 있습니다. 이를 통해 비용을 설정된 한도 내에서 관리하고, 비용 사용의 적정성을 지속적으로 검토하고 있습니다. 연간 및 분기별 예산은 대표이사의 승인을 통해 확정되고, 차년도 전반적인 회사의 운영자금 지출시 가이드라인으로 이용되고 있습니다.

- 정기적인 모니터링: 매월 10일 월별 회의체를 통해 예산 대비 실제 지출을 추적하고, 발생한 차이를 면밀히 분석하는 절차를 거치고 있으며 이를 통하여 비용 절감과 통제 방안을 더욱 효과적으로 마련하고 있습니다.

- 집행 통제: 자금집행은 ERP 시스템을 통해 사전 결재되며, 당사의 위임전결규정에 따라 소액의 식대 및 회식비를 제외하고는 최소한 본부장이상의 승인을 득하도록 하고 있습니다. 또한 1억원을 초과하는 지출의 경우 대표이사 및 회사 임원들이 참여하는 투자심의 위원회를 통해 지출되도록 하는 통제절차를 운영하고 있습니다.

2) 변동비 절감

- 구매비용 절감: 여러 공급업체로부터의 복수 견적을 통해 가격 경쟁력을 높이고, 장기 계약 및 물량 기반 계약을 통해 할인을 확보하여 재료비를 낮추고 원가 경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한, 주기적인 공급업체 평가를 통해 품질(Q), 비용(C), 납기(D) 모두를 만족하는 공급업체를 선정하며, 공급업체 평가에서 지속적으로 평가점수가 낮게 평가되는 공급업체는 발주 비중을 조절하여 당사 제품의 가격경쟁력 및 품질경쟁력을 확보하고자 하고 있습니다.

- 물류비용 절감: 물류 비용 경쟁력을 높이기 위해 여러 물류 업체로부터 복수 견적을 받아 최적의 가격을 확보하고, 물류 업무의 외주화 검토 및 물류 네트워크 최적화를 통해 운송비용을 절감하고 있습니다. 특히, 해외 물류의 경우 배송 빈도를 조절하거나 경로를 최적화함으로써 물류비용을 더욱 효율적으로 절감할 계획이며, 매년 물류비 절감액, 물류효율 최적화 정도 등을 계량화하여 영업관리팀의 성과평가에 반영하고 있습니다.

3) 제품 및 서비스 최적화

- 제품 라인 수익성 분석: 판매 및 수익성의 성과가 낮은 제품을 분석하여 최소화하거나 제거하고, 자원을 수익성이 더 높은 제품에 집중하여 수익성을 개선하고 있습니다. 분기별 제품군별 매출총이익률을 산출하여 일정수준 이하의 매출총이익률이 발생하고 있는 제품에 대해서는 단순히 제품 자체의 수익성문제인지 여부뿐만 아니라 생산 가동률 부족에 따른 고정비 부담 증가로 인한 일시적 매출총손실인지 여부를 함께 분석하고 있습니다.

- 제조 방식의 최적화: 인력과 자재 낭비를 최소화하는 생산 계획을 수립하고 이를 철저히 통제하여, 생산 수율을 높이고 불량율을 개선함으로써 원가 경쟁력과 수익성을 강화하고 있습니다. 특히 2025년부터 가동을 시작한 동탄 통합공장에서는 2019년에 도입한 재고관리소프트웨어(MES)를 통해 공정별 불량 발생 사유를 추적하여 향후 제조방식 개선 활동에 반영하고 있습니다.

4) 재고 관리 효율화

- 재고 회전율 관리: 저속 회전 재고를 줄이고, 수요 변화를 분석 및 예측하여 적정 수준의 재고를 유지함으로써 보관 비용 및 운전자금을 절감하고 있습니다. 당사는 내부적으로 연 10회 이상의 재고자산 회전율을 목표로 하고 있으며, 6개월 이상 미사용 재고는 장기체화 재고로 분류하여 매 분기 처분 또는 재고자산평가충당금 설정여부를 검토하고 있습니다.

- 재고 자동화 시스템: 2019년에 도입한 재고 관리 소프트웨어(MES)를 통해 자재 입고 → 생산 → 출고 전 과정을 추적하고, 안전재고 수준을 파악하여 발주 시점을 통제하고 있습니다. 당사는 이를 통해 재고를 효율적 운영하고, 재고 수요를 예측해 불필요한 재고를 줄여 비용을 최소화하고 있습니다.

5) 공급업체 관리 및 계약 재협상

- 공급업체와의 계약 조건 개선: 구매 시 할인 조건을 협상하거나, 장기 계약을 통해 가격 고정 조건을 확보함으로써 가격 인상을 방지하고자 노력하고 있습니다. 특히 연간 구매금액 5억원 이상 품목은 6~12개월 단위 가격 고정 장기 계약을 체결하여 분기 가격 변동 영향을 최소화하고 있으며, 매년 주요 공급업체와 정기 가격 재협상을 통해 당사에 유리한 계약 조건을 체결하고자 하고 있습니다. 또한, 원자재 가격 변동율이 ±8% 이상 발생할 경우 협상을 추진하고 ±10% 이상 변동 시에는 계약 단가를 재산정하는 것을 원칙으로 하고 있습니다.

- 대체 공급망 확보: 공급망을 다변화하여 특정 공급업체에 대한 의존도를 줄여, 가격 상승에 따른 리스크를 관리하고 있습니다. 특히 당사는 가능한 경우에 한해 핵심 원재료는 단일 공급사 의존도가 60%를 초과하지 않도록 복수 공급사 체제를 유지하고자 하고 있습니다.

6) 마케팅 비용 최적화

- 핵심 전시회 참가 및 참관: 국내외 전시회 중 핵심 전시회 참여 계획을 연말에 수립하고, 이를 분기별로 모니터링 하고 있습니다. 특히 당사는 국가지원 프로그램을 활용하여 전시회 참가 비용을 최소화해 운영하고 있습니다.

- 국가지원 바우처 활용을 통한 비용 절감: 수출 바우처, 중소기업 바우처, 비대면 바우처 등을 적극 활용하여 마케팅 비용을 효율적으로 운영하고 있습니다. 이를 통해 온라인 마케팅, 홈페이지 유지보수, 지면광고, 해외고객사 매칭 프로그램 등에 지원하고 있으며, 2025년 기준 국가지원 바우처를 통해 절감한 마케팅비용은 9백만원 입니다. 당사는 향후에도 이러한 국가지원 바우처를 적극적으로 활용하여 마케팅비용을 지속적으로 절감할 계획입니다.

4. 주주 권익 보호를 위한 활동

당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 주주서한을 전달(공시서류 제출일 홈페이지 공고)하였으며, 향후 다양한 형태로 주주의견을 청취할 예정입니다. 당사는 주주 소통 강화 등 주주의 신뢰를 제고하기 위한 일련의 계획들을 내부적으로 논의하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.

가. 기존 주주 보호 방안

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 자금 조달은 주식시장에서 거래되는 가격에서 일정 할인율을 적용하여 발행가액을 결정하므로, 주식가치 희석으로 인해 기존 주주분들의 지분 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다만, 신주배정 후 신주인수권증서 상장을 통한 매매, 구주주 청약 등 다단계에 걸쳐 기존 주주의 권리를 보호하고 신규 투자자의 투자기회를 보장하고 있습니다. 당사는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식을 채택함으로써 기존 주주의 권리를 보호하는 동시에 신규 투자자들에게도 투자 기회를 제공하고자 합니다. 이를 통해 기존 주주들의 지분희석화를 최소화함과 동시에 실권주 일반공모를 통해 다양한 투자자층을 확보하고 기업의 지속 가능한 성장을 위한 기반을 마련할 것입니다.

또한, 당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금을 운영자금, 시설자금, 채무상환에 지출한 후 자금사용내역을 투명하게 공개하고 효율적으로 사용할 계획입니다. 이를 통해 기업가치를 지속적으로 증대시키고, 궁극적으로 주주분들의 이익을 극대화하기 위한 최선의 노력을 다할 것입니다.

나. 주주 소통 강화

당사는 2026년 04월 22일 최초 증권신고서 공시 이후 아래의 주주서한을 당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)에 게시하였습니다.

[주주서한]

3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_1.jpg
3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_1

3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_2.jpg
3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_2

3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_3.jpg
3-3) (증자)센서뷰_(홈페이지)주주서한_v2_검토_3

(출처: 당사 제시)

해당 내용은 유상증자의 목적과 자금조달의 필요성, 유상증자를 선택 할수밖에 없었던 사유 등입니다. 이는 소액주주, 기관주주, 외국인주주 등 신규 및 기존 투자자의 정보 접근성을 높이고 소통을 강화하여 당사의 자금 사용 목적을 명확하게 전달하기 위함입니다. 당사는 유상증자와 관련한 투자자와의 소통에 노력하겠으며, 전화, 이메일 등 다양한 방식의 커뮤니케이션 채널을 활용할 예정입니다. 당사의 대표번호 031-607-7755를 통해 전화를 응대하고 있습니다.

다. IR 일정

당사는 당사의 사업 진행상황, 향후 계획, 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 사용계획 등 당사가 직면한 현안 전반에 대해 주주분들께 설명 드리고자 2026년 05월 26일 온라인 기업설명회를 개최하였습니다. 당사는 한국IR협의회 홈페이지(www.kirs.or.kr)에서 통해 온라인 기업설명회를 개최하였으며, 해당사실은 당사의 전자공시시스템(DART), 한국거래소 상장공시시스템(KIND) 및 당사의 홈페이지를 통해 사전에 공시되었습니다. 당사는 동 기업설명회에 최대 200명의 주주, 잠재투자자, 기관투자자, 애널리스트 및 기자들이 참여할 것으로 예상하여 준비하였으나 최종적으로 34명의 주주, 잠재투자자, 기관투자자, 애널리스트 및 기자들이 당사의 온라인기업설명회에 참석하였습니다. 당사는 온라인 기업설명회를 통해 당사의 사업진행상황, 향후 사업계획 등에 대해 설명해드렸으며, 당사가 준비한 내용 외에 추가적인 질의 내용은 발생하지 않아 별도의 추가적인 질의응답은 이루어지지 않았습니다.

라. FAQ

당사는 향후 금번 유상증자에 대한 주주와의 소통을 강화하여, 주주 신뢰도를 제고하기 위해 노력할 계획입니다. 당사는 향후 IR팀을 통해 접수된 유상증자 관련 주주들의 질의사항에 대해 성실하게 답변하여 소액주주의 권익 보호 및 투명한 정보 공유를 위해 노력할 계획입니다. 금번 유상증자와 관련하여 최초 공시서류 제출 이후 주주분들께서 질의하신 주요 질의내용과 그 외 당사가 주주분들의 질의가 예상되는 내용에 대한 당사의 답변은 아래와 같으며, 1차 정정 증권신고서 제출이후 당사의 온라인기업설명회 및 유선 등을 통해 추가로 개진된 주주의 의견 및 질의사항은 존재하지 않습니다.

질문
Q1. 조달 자금의 사용 계획은 구체적으로 어떻게 됩니까?

답변

당사는 금번 유상증자로 조달할 자금 약
21,858백만원
을 ①시설자금

6,000백만원
, ②운영자금

6,841백만원
, ③채무상환자금 8,350백만원, ④발행제비용 등

667백만원
으로 구분하여 사용할 계획입니다.

구체적으로 시설자금은 사용 중인 동탄 통합형 임대공장의 매입 잔금 및 취득세 납부와 향후 잠재 매출을 위한 선제적인 설비 구축에 활용될 예정입니다. 동탄 공장 매입은 임대차 계약 종료에 따른 시설 사용권 상실 위험을 회피하고, 향후 발생가능한 양자컴퓨터용 극저온 인터커넥트의 양산을 위한 인프라 확보 차원의 투자입니다. 다만 동탄 공장 매입 잔금 충당을 위해 약 142억원 규모의 신규 차입이 동반될 예정이며, 이로 인해 임차료 절감 효과가 신규 차입금 이자비용으로 대부분 상쇄될 가능성이 높습니다.

운영자금은 단순한 영업손실 보전 목적이 아니라, 방산ㆍ항공/위성ㆍAI 데이터센터 등 진행 중인 양산 단계 또는 양산 전환 단계 프로젝트의 연구개발 재료비ㆍ인건비ㆍ특허비용 및 핵심 인력 유지를 위한 인건비 등에 사용될 예정입니다. 이는 매출 창출 활동의 연속성을 확보하는 데 필수적인 자금에 해당합니다.

채무상환자금은 당사가 발행한 사모사채 80억원과 기타차입금 상환에 사용될 예정으로, 동 채무의 만기 도래에 따른 차환 부담 해소 및 이자비용 절감 효과를 발생시킬 것으로 기대됩니다.

자금 사용에 대한 세부 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적」 항목에 상세히 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

질문
Q2. 2023년 07월 기업공개를 통해 자금을 조달한 이후 3년동안 두차례에 걸친 대규모 공모 유상증자라는 점에서 경영진의 책임 있는 역할은 무엇인지 말씀해 주십시오.

답변

이번 유상증자로 인해 단기적으로는 주식 가치의 희석과 주주분들께 금전적 부담을 드릴 수 있다는 점, 그리고 당사가 2023년 07월 기업공개 이후 2024년 12월 대규모 유상증자를 진행함에도 영업활동을 통한 안정적 현금흐름 창출에 이르지 못한 점에 대해 깊이 통감하고 있습니다.

당사는 그간 고대역5G 시장 개화 지연, 글로벌 경기 위축 등 외부 시장 환경 요인과 함께, 글로벌 고객사 벤더 등록 지연, 제품 포트폴리오 전환 속도 등 당사 자체 경쟁력 측면의 한계가 복합적으로 작용하여 IPO 추정 매출에 미달하는 실적을 기록해 왔습니다. 다만 2024년 하반기부터 본격화된 방위산업 수주 가속화와 2025년 체결된 MSAMㆍLAMD 안테나 개발계약 등은 그간 진행해 온 사업 다각화 노력의 가시적 결과로, 당사의 실질 매출은 점진적으로 확대되고 있으며, 연결재무제표 기준 영업활동현금흐름의 부(-)의 폭 또한 2023년 (-)15,617백만원에서 2025년 (-)7,605백만원으로 축소되는 추세에 있습니다.

경영진은 지금 이 시점에서 가장 책임 있는 자세는 눈앞의 자금 부족 문제를 뒤로 미루는 것이 아니라, 양산 매출이 본격 실현되어 당사가 추정했던 영업실적이 발생되기까지의 운영자금과 시설투자 자금을 적시에 확보하여 사업 연속성을 유지하는 것이라고 판단하였습니다.

조달된 자금은「회사위험-나. 잦은 대규모 자금조달에 따른 주주가치 희석화 위험」및「회사위험-다. 조달된 자금이 당초 계획과 다르게 사용될 위험」항목에 기재된 통제 방안(연간 예산 수립ㆍ월별 모니터링ㆍ전결 규정에 따른 승인ㆍ사용 목적 변경 시 사외이사 검토 및 이사회 승인 등)을 통해 투명하고 책임 있게 집행될 것이며, 분기별로 사업보고서 및 분반기 보고서를 통해 자금 사용 현황이 공시될 예정입니다.

질문
Q3. 최대주주 측의 청약 참여율은 얼마나 됩니까?

답변
당사의 최대주주 및 특수관계인은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에 대해 배정 물량의 일부에만 참여할 계획입니다. 구체적으로는 신주배정 기준일 이후 보호예수가 설정되지 않은 보유 주식을 일부 처분한 후, 그 처분 대금을 활용하여 일부 청약에 참여할 예정입니다.다만 당사의 주가가 급등하여 확정 발행가액이 상승하는 경우 참여 물량은 더욱 감소할 가능성이 있으며, 예상치 못한 상황이 발생하여 청약에 참여하지 못할 가능성도 일부 존재합니다. 최대주주 등의 청약 참여 계획에 따른 지분율 변동 시뮬레이션은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 다. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험」 항목에 상세히 기술되어 있으니 참고해 주시기 바랍니다.또한 최대주주 및 특수관계인 보유 주식의 보호예수 종료일과 관련한 위험은 「3. 기타위험 - 라. 최대주주 보유 지분의 보호예수 종료에 따른 위험」 항목을 함께 참고해 주시기 바랍니다.

질문
Q4. 과거 자금조달 시 자금 사용 목적이 변경된 사례가 있다고 들었는데, 이번 유상증자 자금은 계획대로 사용된다고 어떻게 보장할 수 있습니까?

답변

당사는 과거 5회의 자금조달 중 3회에 걸쳐 조달 자금의 사용 항목을 당초 계획과 다르게 변경한 이력이 있습니다. 구체적으로는 ①2023년 기업공개를 통해 조달한 자금 중 시설자금 일부의 운영자금 전용, ②2024년 1월 사모전환사채 자금 중 시설자금 일부의 운영자금 전용, ③2024년 12월 공모유상증자 자금 중 운영자금 일부의 시설자금 전용이 발생하였습니다.각 전용 사례는 mmWave 시장 개화 지연, 방산 수주의 급격한 가속화, 동탄 통합형 임대공장 매입 결정 등 시장 환경 변화에 대응하는 과정에서 당사의 내부통제에 따른 절차를 거쳐 진행되었으나, 결과적으로 기업공개와 공모유상증자 시 약속드린 시설투자가 적시에 집행되지 못한 점, 자금 사용 계획에 대한 주주분들의 신뢰에 손상을 드린 점을 무겁게 받아들이고 있습니다.

당사는 금번 유상증자 자금에 대해서는 ① 철저한 사전 예산수립, ② 보수적인 사업계획작성, ③ 당초계획의 10%이상 사용목적 변경시 사외이사 검토 및 이사회 승인절차 등 강화된 통제 절차를 적용할 예정입니다. 또한 매 분기 분기보고서 및 사업보고서 보고서를 통해 당초 사용 계획, 실제 집행 내역을 구분하여 명시적으로 공시함으로써 외부에서 자금 집행의 적정성을 점검하실 수 있도록 운영할 예정입니다.

다만 당사가 영위하는 사업 환경의 변동성과 회사의 영업활동현금흐름이 부(-)의 상태에 있다는 점을 고려할 때, 사업 환경의 급격한 변화 등 불가피한 사유로 향후 자금 사용 계획이 일부 조정될 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 그러한 경우에도 일정비율 이상 사용목적과 다르게 사용될 것이 예상되는 경우 사외이사 검토 및 이사회 결의 등 절차적 정당성을 충실히 확보하고, 변경 사실을 분기보고서 등을 통해 공시하여 주주분들께 투명하게 안내드리도록 하겠습니다.

질문
Q5. 추가적인 자금 조달 계획은 없습니까?

답변

당사는 현재 계약금과 중도금이 납부된 동탄新사옥 공장 매입 잔금을 납부하기 위해 2026년 중 제1금융권 차입금 142억원 이상을 차입할 계획이며, 이를 제외하고는 금번 유상증자가 향후 영업활동을 통한 자생적 현금흐름 창출 능력을 회복하기 위한 마지막 외부 자금조달이 되도록 최대한 노력할 것입니다. 그러나 당사의 영업활동현금흐름이 현재 부(-)의 상태에 있고, 양산 매출이 본격적으로 실현되기까지 일정한 시간이 소요될 것으로 예상되는 점을 고려할 때, 향후 추가 자금조달이 절대 발생하지 않는다고 단정적으로 약속드리기는 어려운 상황입니다.

당사는 다음과 같은 노력을 통해 외부 자금조달 의존도를 점진적으로 축소해 나갈 계획입니다. 첫째, 확보된 방산수주 잔고 및 진행 중인 양산 전환 사업의 적시 매출 실현을 통해 영업흑자 뿐만 아니라 영업활동현금흐름의 양(+)의 전환을 추진할 계획입니다. 둘째, 동탄 통합공장 가동을 통한 운영 효율화 및 비용 통제를 통해 영업이익 회복 시점을 앞당기겠습니다. 셋째, 정부 출연 연구과제 참여 확대를 통해 연구개발 비용의 자체 부담을 절감하겠습니다.

다만 ① 방산 부문 양산 매출의 적시 실현, ② AI 데이터센터ㆍ양자컴퓨터 등 신규 사업 라인의 매출 발생, ③ 거시경제 환경의 안정 등 외부 변수가 당사의 계획대로 전개되지 못할 경우, 향후 추가적인 유상증자, 주식관련 사채 발행, 외부 금융기관 차입 등이 필요해질 가능성이 존재합니다. 이 경우 기존 주주분들의 지분율 추가 희석 및 주주가치 훼손 가능성이 수반될 수 있다는 점을 충분히 인지하시기 바랍니다.

경영진은 이러한 가능성을 최소화하기 위해 사업 성과 실현 및 비용 효율화에 모든 역량을 집중할 것이며, 분기별 실적 발표 및 IR 활동을 통해 사업 진척 상황을 투명하게 안내드릴 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

주식회사 센서뷰와 그 연결재무제표 작성대상 종속기업(이하 회사와 종속기업을 합하여 "연결회사")에 대한 현황은 다음과 같습니다.
가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
3
-
-
3
-

합계
3
-
-
3
-

1-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규연결
-
-

-
-

연결제외
-
-

-
-

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭당사의 명칭은 '주식회사 센서뷰'이며, 영문으로는 'SENSORVIEW CO., LTD.'로 표기합니다.

다. 설립일자당사는 2015년 6월 10일에 설립되었습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

구분
내용

본사주소
경기도 화성시 동부대로 792

연구소 및 주사무소
경기도 화성시 동부대로 792

전화번호
031-607-7750

홈페이지
http://www.sensor-view.com

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
해당

중견기업 해당 여부
미해당

바. 주요사업의 내용
당사는 방산ㆍ항공과 관련된 국방, 항공, 우주 사업 및 차세대 이동통신 기지국, 계측ㆍ측정, 디바이스 기기 등과 관련된 민수 RF통신 사업 그리고 반도체 테스트를 위한 케이블, 커넥터 및 인터페이스 보드 등의 반도체 측정 사업을 주력 사업으로 영위하고 있습니다.

사. 신용평가에 관한 사항당사 신용등급의 변동 내역은 다음과 같습니다.

평가일
결산기준일
신용등급
평가 기관명
비고

2025.05.21
2024.12.31
CCC+
이크레더블
정기평가

2024.05.20
2023.12.31
B-
이크레더블
정기평가

2023.03.30
2022.12.31
B-
이크레더블
정기평가

2022.04.29
2021.12.31
CCC
이크레더블
정기평가

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 유형

코스닥시장 상장
2023년 07월 19일
기술성장기업의 코스닥시장 상장

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경

일시
주소

2015.06
설립 (인천시 남동구 인주대로 511-1(구월동)

2015.09
본점 소재지 변경 (인천시 연수구 송도미래로 30, 이동 601호(송도동, 스마트밸리))

2016.10
본점 소재지 변경(서울시 금천구 가산디지털1로 30, 1112호(가산동, 에이스하이엔드타워 10))

2018.10
본점 소재지 변경(경기도 성남구 분당구 판교역로 240, A동 705호, 705-1호(삼평동, 삼환하이펙스))

2025.06
본점 소재지 변경(경기도 성남시 수정구 달래내로 46, 403호)

2026.04
본점 소재지 변경(경기 화성시 동탄구 동부대로 792)

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2019.03.29
정기주총
감사 유홍일
-
-

2020.03.26
정기주총
-
사내이사 강경일
-

2021.03.29
정기주총
기타비상무이사이찬호
대표이사 김병남사내이사 김성은
-

2022.03.28
정기주총
감사 박성욱
-
감사 유홍일

2022.07.14
정기주총
사외이사 이범선
-
-

2023.03.30
정기주총
-
사내이사 강경일
기타비상무이사이찬호

2024.03.27
정기주총
-
대표이사 김병남사내이사 김성은
-

2025.03.27
정기주총
사내이사 이수재감사 김원
사외이사 이범선
사내이사 김성은감사 박성욱

다. 최대주주의 변동당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

라. 상호의 변경
당사의 상호는 설립시 주식회사 센서뷰였으며, 2022년 7월 14일 사명을 현재의 주식회사 센서뷰 (SENSORVIEW CO., LTD.)로 변경하였습니다.

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
바. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용당사의 주요 연혁은 아래와 같습니다.

연월
내용

2015.06
㈜센서뷰 설립

2015.09
본점 소재지 변경 (인천시 연수구 송도미래로 30, 이동 601호(송도동, 스마트밸리)

2015.12
기술선도 스타트업 기업 선정

2016.11
5G mmWave 고이득 안테나 개발

2016.11
IEEE GlobeCom(미국)에서 5G 안테나 시연 성공

2017.12
IEEE GlobeCom(싱가폴)에서 5G 안테나 시연 성공

2017.12
벤처기업 인증

2018.01
ISO 9001, ISO 14001 인증 / 케이블, 안테나 美 수출 개시

2018.04
기업부설연구소(주관 : 한국산업기술진흥협회) 설립

2018.08
삼성전기 벤더 등록

2018.10
본사 이전(구로 디지털밸리 → 판교 테크노밸리)

2018.10
무상증자 실시

2018.12
Keysight(US) 벤더 등록(국내기업 최초, 유일) / Space X(US) 벤더 등록

2019.01
Qualcomm(US) 벤더 등록

2019.03
Google(US) 벤더 등록

2019.04
삼성전자 벤더 등록

2019.05
대만 현지법인 설립

2019.09
시리즈 A (85억) 투자 유치

2019.09
주식회사 케이엠디 출자

2020.03
대만법인 지분 인수(Sensorview TW Co., Ltd.)

2020.04
미국법인 지분 인수(Sensorview America, Inc.)

2020.06
한국산업기술평가관리원 '소재,부품,장비 전문기업' 선정

2020.09
Qualcomm 5G 스몰셀 전송선로 공급사 선정

2020.09
시리즈 B(240억) 투자 유치

2020.11
제 44회 국가 생산성 대회 산업통상자원부 장관상 수상

2020.12
DC ~ 67GHz 테스트 커넥터&케이블 국산화 개발 성공

2021.04
유럽법인 설립(Sensorview Europe GmbH)

2021.07
2021년 한국의 최고경영대상 기술혁신부문 중소벤처기업부 장관상 수상

2021.09
한국공학한림원 우수산업기술성과 기업 선정

2021.12
시리즈 C(100억) 투자 유치

2021.12
국토교통부 혁신기업 국가대표 1000 선정

2022.04
무상증자 실시

2022.05
국방 H사 벤더 등록

2022.06
명의개서대행기관(KB국민은행) 계약 체결

2022.06
2022년 한국의 최고경영대상 기술혁신부문 과학기술정보통신부 장관상 수상

2022.07
기술보증기금 '예비유니콘' 대표기업 선정

2022.07
기술평가결과 A등급 획득(나이스평가정보)

2022.11
국방 L사 벤더등록

2022.11
CES 2023 Innovation Awards 2건 수상

2022.11
국토교통부 '일취월장' 공모전 대상

2023.07
코스닥시장 상장

2024.01
전환사채 및 신주인수권부사채 발행

2024.11
2024 중소기업 기술경영대전(K-INNO SHOW 2024) 기술혁신 유공자"국무총리 표창"

2024.12
유상증자(주주배정) 진행

2025.01
IATF 16949(자동차 품질경영시스템) 적합성 인증 획득

2025.06
본점소재지 변경(경기도 성남시 수정구 달래내로 46, 403호)

2025.12
2025 '방산혁신기업 100' 선정

3. 자본금 변동사항

자본금 변동추이

(단위 : 원, 주)

종류
구분
제11기(2025년말)
제10기(2024년말)
제9기(2023년말)

보통주
발행주식총수
45,143,365
41,232,083
26,130,380

액면금액
500
500
500

자본금
22,571,682,500
20,616,041,500
13,065,190,000

우선주
발행주식총수
-
-
-

액면금액
-
-
-

자본금
-
-
-

합계
자본금
22,571,682,500
20,616,041,500
13,065,190,000

(주1) 2023년 7월, 기업공개(IPO)를 진행하여 자본금이 증가하였습니다.

(주2) 2024년 12월, 주주배정 유상증자를 진행하여 자본금이 증가하였습니다.(주3) 2025년 중 전환사채의 전환권청구로 인해 3,911,282주가 증가하였습니다.

(주4) 2026년 중 전환사채의 전환청구로 인해 4,815,793주, 신주인수권부사채의 신주인수권행사로 인해 751,173주, 제3자배정유상증자로 인해 938,965주, 주식매수선택권 행사로 인해 15,610주 등 총 6,521,541주 증가하였습니다.

4. 주식의 총수 등

주식의 총수 현황

(기준일 :
공시서류 제출전일 현재
)
(단위 : 주, %)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
-
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
51,664,906
7,762,775
59,427,681
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
7,762,775
7,762,775
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
7,762,775
7,762,775
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
51,664,906
-
51,664,906
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
51,664,906
-
51,664,906
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
-
-
-
-

나. 자기주식 취득 현황
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
다. 종류주식 발행현황
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2024년 03월 27일
제 9기정기주주총회
- 사업목적 변경 (추가, 삭제)- 전환사채 및 신주인수권부사채 발행가액 증액- 이사 및 감사의 보수와 퇴직금 지급규정 신설- 의결권 행사
- 국방ㆍ항공 등 사업확대에 따른 목적사업 정비- 신사업 확장을 위한 사채발행한도 확대- 세무상 임원상여 비용인정을 위한 규정 보완- 조문정비

나. 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
전기, 전자제품 제조 및 판매
영위

2
전기, 전자부품 도소매업
영위

3
의료 기기용 부품 제조 및 판매
영위

4
스포츠 기기의 제조 및 판매
미영위

5
자동차, 항공기, 음향기기, 통신기기 관련 부품 제조, 판매, 무역업
영위

6
나노 및 도체 관련 소재 제조, 판매, 무역업
영위

7
안테나, 케이블, 커넥터 및 관련 부품의 개발, 제조, 판매, 무역업
영위

8
부동산 임대 및 매매업
영위

9
정보통신기기 및 컴퓨터 임대업, 판매업
영위

10
계량 및 계측기기 임대업, 판매업
영위

11
금형의 제조 및 판매업
영위

12
자동차 전장, 부품의 개발, 제조, 판매업
영위

13
소프트웨어의 자문, 개발 및 판매업
영위

14
선박 및 함정용 전기, 전자, 통신 기기와 동 부분품의 설계, 제조, 판매, 직매, 서비스업
영위

15
항공용 전자장비 및 동 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업
영위

16
우주선 및 위성체 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업
영위

17
자동제어기기 및 응용설비의 제조, 개발, 판매, 설치 및 수출업
영위

18
군납 물자 및 장비와 동 부품에 대한 설계, 제조, 개조, 수리, 용역, 유지보수, 유통 및 군납품업
영위

19
전 각호에 관련된 제품과 기술의 수출입업, 수출입대행업, 국내 용역도급 및 물품매도확약서 발행업
영위

20
전 각호에 관련된 기술의 연구개발 사업과 기술용역 수탁업
영위

21
전 각호에 관련된 공사업무업
영위

22
전 각호에 부대하는 사업 일체
영위

다. 사업목적 변경 내용

구분
변경일
사업목적

변경 전
변경 후

추가
2024.03.27
-
1. 정보통신기기 및 컴퓨터 임대업, 판매업

추가
2024.03.27
-
1. 계량 및 계측기기 임대업, 판매업

추가
2024.03.27
-
1. 금형의 제조 및 판매업

추가
2024.03.27
-
1. 자동차 전장, 부품의 개발, 제조, 판매업

추가
2024.03.27
-
1. 소프트웨어의 자문, 개발 및 판매업

추가
2024.03.27
-
1. 자동제어기기 및 응용설비의 제조, 개발, 판매, 설치 및 수출업

추가
2024.03.27
-
1. 선박 및 함정용 전기, 전자, 통신 기기와 동 부분품의 설계, 제조, 판매, 직매, 서비스업

추가
2024.03.27
-
1. 항공용 전자장비 및 동 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업

추가
2024.03.27
-
1. 우주선 및 위성체 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업

추가
2024.03.27
-
1. 군납 물자 및 장비와 동 부품에 대한 설계, 제조, 개조, 수리, 용역, 유지보수, 유통 및 군납품업

추가
2024.03.27
-
1. 전 각호에 관련된 제품과 기술의 수출입업, 수출입대행업, 국내 용역도급 및 물품매도확약서 발행업

추가
2024.03.27
-
1. 전 각호에 관련된 기술의 연구개발 사업과 기술용역 수탁업

추가
2024.03.27
-
1. 전 각호에 관련된 공사업무업

추가
2024.03.27
-
1. 전 각호에 부대하는 사업 일체

삭제
2024.03.27
1. 전기, 전자부품 제조 및 판매
-

삭제
2024.03.27
1. 수출입업 (전기, 전자제품, 전자부품)
-

삭제
2024.03.27
1. 연구개발 및 공급업 (전기, 전자부품, 전자제품)
-

삭제
2024.03.27

1. 국방관련 장비 부품의 제조
ㆍ
판매업

-

삭제
2024.03.27

1. 친환경 바이오 식품관련 제조
ㆍ
유통
ㆍ
가공
ㆍ
판매

-

삭제
2024.03.27
1. 전 각호에 관련된 공사업무업
-

삭제
2024.03.27
1. 전 각호에 부대하는 사업 일체
-

라. 변경 사유

사업목적
변경 취지 및 목적, 필요성
사업목적 변경 제안 주체
해당 사업목적 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향 등

1. 정보통신기기 및 컴퓨터 임대업, 판매업
사업영역의 다각화
이사회
회사의 기존 사업 범위였던 케이블 조립체 제작 및 판매영역을 민군관 입찰사업 참여 등으로 확대하고 그에 따른 매출 상승 효과 기대

1. 계량 및 계측기기 임대업, 판매업
이사회

1. 금형의 제조 및 판매업
이사회
Automotive 전장의 디지털화로 인해 High Speed와 자율주행의 고도화에 따른 High Frequency 통신의 시장 요구 증가--> 고주파 부품 대량 생산 및 그에 따른 매출상승 효과 기대

1. 자동차 전장, 부품의 개발, 제조, 판매업
이사회

1. 소프트웨어의 자문, 개발 및 판매업
이사회
High Speed, High Frequency 시장 전환에 따라 H/W 및 S/W 신호처리 고도화 필요--> 회사의 경우 Total Solution 구현을 위한 S/W사업 확대 및 그에 따른 매출상승 효과 기대

1. 자동제어기기 및 응용설비의 제조, 개발, 판매, 설치 및 수출업
이사회

1. 선박 및 함정용 전기, 전자, 통신 기기와 동 부분품의 설계, 제조, 판매, 직매, 서비스업

국방
ㆍ항공 등 사업확대에 따른 목적사업 정비

이사회
회사에서 보유하고 있는 제품군의 납품 영역 확대를 통한 신규 고객유치 및 매출 증대

1. 항공용 전자장비 및 동 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업
이사회
회사에서 보유한 제품군의 모듈화를 통한 납품 영역 확대 및 매출증대 목적

1. 우주선 및 위성체 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업
이사회

1. 군납 물자 및 장비와 동 부품에 대한 설계, 제조, 개조, 수리, 용역, 유지보수, 유통 및 군납품업
이사회
국방사업 확대에 따른 유지보수 및 군 납품 가능성에 따른 사업영역 확대 목적

1. 전 각호에 관련된 제품과 기술의 수출입업, 수출입대행업, 국내 용역도급 및 물품매도확약서 발행업
-
이사회
-

1. 전 각호에 관련된 기술의 연구개발 사업과 기술용역 수탁업
이사회
-

1. 전 각호에 관련된 공사업무업
이사회
-

1. 전 각호에 부대하는 사업 일체
이사회
-

1. 전기, 전자부품 제조 및 판매
미영위 사업 및 중복 사업목적 제외
이사회
-

1. 수출입업 (전기, 전자제품, 전자부품)
이사회
-

1. 연구개발 및 공급업 (전기, 전자부품, 전자제품)
이사회
-

1. 국방관련 장비 부품의 제조
ㆍ판매업

이사회
-

1. 친환경 바이오 식품관련 제조
ㆍ유통
ㆍ가공
ㆍ판매

이사회
-

1. 전 각호에 관련된 공사업무업
이사회
-

1. 전 각호에 부대하는 사업 일체
이사회
-

마. 정관상 사업목적 추가 현황표

구 분
사업목적
추가일자

1
1. 정보통신기기 및 컴퓨터 임대업, 판매업
2024.03.27

2
1. 계량 및 계측기기 임대업, 판매업
2024.03.27

3
1. 금형의 제조 및 판매업
2024.03.27

4
1. 자동차 전장, 부품의 개발, 제조, 판매업
2024.03.27

5
1. 소프트웨어의 자문, 개발 및 판매업
2024.03.27

6
1. 자동제어기기 및 응용설비의 제조, 개발, 판매, 설치 및 수출업
2024.03.27

7
1. 선박 및 함정용 전기, 전자, 통신 기기와 동 부분품의 설계, 제조, 판매, 직매, 서비스업
2024.03.27

8
1. 항공용 전자장비 및 동 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업
2024.03.27

9
1. 우주선 및 위성체 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업
2024.03.27

10
1. 군납 물자 및 장비와 동 부품에 대한 설계, 제조, 개조, 수리, 용역, 유지보수, 유통 및 군납품업
2024.03.27

11
1. 전 각호에 관련된 제품과 기술의 수출입업, 수출입대행업, 국내 용역도급 및 물품매도확약서 발행업
2024.03.27

12
1. 전 각호에 관련된 기술의 연구개발 사업과 기술용역 수탁업
2024.03.27

13
1. 전 각호에 관련된 공사업무업
2024.03.27

14
1. 전 각호에 부대하는 사업 일체
2024.03.27

1) 민수통신 산업 분야

사업목적별
구분
내용

1. 정보통신기기 및 컴퓨터 임대업, 판매업2. 계량 및 계측기기 임대업, 판매업3. 금형의 제조 및 판매업4. 자동차 전장, 부품의 개발, 제조, 판매업5. 소프트웨어의 자문, 개발 및 판매업6. 자동제어기기 및 응용설비의 제조, 개발, 판매, 설치 및 수출업
사업 분야 및 진출 목적
글로벌RF인터커넥트사업, 6G통신위성사업, AI반도체테스트, AEC케이블(AI데이터센터케이블), 극저온케이블(양자컴퓨터)

시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성
글로벌RF인터커넥트사업(250억불, 2030년), 6G통신위성사업(114억불, 2030년), AI반도체테스트(1,194억불, 2027년), AEC케이블(36억불, 2030년), 극저온케이블(1.5억불, 2030년)

신규사업과 관련된 투자 및 예상 자금소요액,투자자금 조달원천, 예상투자회수기간 등
-

사업 추진현황
6G위성프로젝트 참여, 양자과학기술 플래그십 과제 참여, ATE케이블 공급

기존 사업과의 연관성
신호처리 용량 증가에 따른 High Speed(High Frequency) 니즈 증가, RF인터커넥트사업 고도화

주요 위험
Device 별 승인여부 및 점유율

향후 추진계획
분야별 외산중심의 제품 국산화, End User의 제품 승인 및 양산

미추진 사유
해당사항없음.

2) 국방ㆍ항공ㆍ우주 산업 분야

사업목적별
구분
내용

7. 선박 및 함정용 전기, 전자, 통신 기기와 동 부분품의 설계, 제조, 판매, 직매, 서비스업 8. 항공용 전자장비 및 동 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업 9. 우주선 및 위성체 부분품의 설계, 제조, 직매, 판매업10. 군납 물자 및 장비와 동 부품에 대한 설계, 제조, 개조, 수리, 용역, 유지보수, 유통 및 군납품업
사업 분야 및 진출 목적
정밀 부품 제작/공급 업체에서 방산 첨단화, 국산화에 따른 모듈, 시스템 레벨까지 사업영역을 확대하여 방어 및 공격 무기 전반에 확대 적용하고자 함

시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성
해외 국방산업의 K방산 수요 확대에 따른 신규 시스템 및 부품 개발의 수요 증가 및 자주 국방산업 역시 국산화 정책 기조를 유지하고 있어 국상사업의 확대는 지속적으로 확대될 것으로 예상됨.

신규사업과 관련된 투자 및 예상 자금소요액,투자자금 조달원천, 예상투자회수기간 등
회사는 국방,우주,항공과 관련하여 경상개발비로 50억원 이상, 공장 설립 및 신규 라인증설로 100억원 가량의 자금이 소요될 것으로 예상되며 2027년 이내 매출 및 이익을 통하여 투자금을 회수할 수 있을 것으로 판단됩니다.

사업 추진현황
특수복합커넥터의 국산화 추진 개발 완료하여 양산 중. 방어 및 탐색 관련 안테나, 액세서리를 포함한 부품, 안테나모듈 등 개발 계약 완료 및 신규사업 추진중

기존 사업과의 연관성
기존 사업에서 단순 부품이 아닌 업그레이드된 모듈화 작업으로 연계 진행 중

주요 위험
방산 사업은 해외 국제 정세에 따라 변화가 많아 투자금 및 개발 인력 투자에 신중 정부 주도 사업이 대부분이라 국내외 필요에 따라 사업 규모 변동 가능성

향후 추진계획
방어 및 탐색 관련 안테나, 액세서리를 포함한 부품, 안테나모듈 등의 국산화를 통해 사업영역을 확대하고, 기존 장비 개량 및 성능 개선 작업에도 참여할 수 있도록 사업영역을 지속적으로 확대 또한, 향후 정부의 주요사업인 우주사업 프로젝트 선정을 위하여 국방 사업에서 더 많은 노하우를 축적하고자 하며 이를 우주산업에 접목시켜 매출 증대 및 이익을 극대화

미추진 사유
해당사항없음.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 국내에서 유일하게 유ㆍ무선 초고속 RF 연결 솔루션을 보유한 기업으로, mmWave 대역의 케이블, 커넥터, 안테나를 개발 및 제작하는 소부장(소재ㆍ부품ㆍ장비) 전문 기업입니다. 당사의 최첨단 RF 연결 솔루션 기술은 국방ㆍ항공ㆍ우주산업을 비롯해 차세대 이동통신 기지국, 계측 및 측정 장비, 디바이스 기기 등 다양한 민수 통신 산업과 반도체 측정 산업에 폭넓게 활용되고 있으며, 고신뢰성·고주파 특성을 바탕으로 전장 산업 등 새로운 응용 분야로의 확장도 적극 추진 중입니다. 주요 제품의 특성과 기타 세부 사항은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

[국방ㆍ항공ㆍ우주산업]

지상ㆍ해상ㆍ항공 무기 시스템에는 다양한 전자전기 부품과 모듈이 탑재되며, RF신호, 데이터 신호, 전원 신호 등을 처리하기 위해 케이블과 커넥터가 필수적으로 사용됩니다. 또한, 레이더 시스템에는 안테나가 반드시 요구됩니다. 그동안 국내 주요 방산업체들은 핵심 연결 부품을 주로 수입에 의존해왔으나, 국방 산업에서 주요 부품의 국산화 필요성이 높아지면서 당사의 기술로 개발된 국산 부품에 대한 대체 수요가 점차 증가할 것으로 기대됩니다. 현재 당사는 지대공 방호체계, 국산 경전투기, 전차 상부 대드론 방호 시스템 등 다양한 차세대 무기 및 성능 개량 사업에 참여하고 있습니다. 고객사의 요구에 맞춰 밴드패스 필터(BPF), 특수 복합 커넥터, 케이블 조립체, 항공기용 안테나, 능동 위상 배열 안테나(AESA), 능동 방어 시스템(APS) 등을 개발ㆍ공급하고 있으며, 체계 개발이 완료된 제품에 대한 초도 양산 및 양산을 진행하고 있습니다.

[민수통신산업]

1) 계측ㆍ측정

5G 계측ㆍ측정 케이블 시장은 일반 RF 동축 케이블과 달리 초정밀 동축 커넥터가 케이블의 양단에 결합되는 형태로 구성되며, 일반적인 RF 동축케이블 시장과 차별화됩니다. 초정밀 동축 커넥터는 주파수별로 구분되어 있는 국제 표준 규격의 커넥터 종류에 따라 1.0mm / 1.85mm / 2.4mm / 2.9mm / 3.5mm / 7.0mm / 1.35mm 등의 종류로 분류됩니다. 당사는 현재 1.0mm / 1.35mm / 7.0mm를 제외한 모든 제품군을 개발 완료하였으며, 양산 제품으로 보유하고 있습니다.

2) M-GROUP (초소형전송선로)

M-GROUP은 Qualcomm의 RF칩과 Digtal칩을 연결하는 핵심 연결 부품으로, 5G 초소형 기지국(스몰셀), 댁내 장치(CPE), 노트북 등 다양한 디바이스에 적용되며, 특히 39GHz 대역의 스몰셀에 적용되는 유일한 공급업체(Sole vendor)로 선정되었습니다. 현재 글로벌 민수 통신 시장에서 밀리미터파에 대한 투자가 지연되면서 시장 개화가 다소 늦어지고 있으나, 밀리미터파 5G를 지원하는 초소형 기지국(스몰셀), 태블릿, 노트북, 댁내 장치(CPE) 등 무선 통신 애플리케이션 시장의 성장에 따라 점진적인 성장 가능성이 기대됩니다. 이외에도 M-GROUP의 제품은 차량 내 통신을 위한 전장용 모듈에 적용 가능하며, 당사는 기술적 경쟁력을 바탕으로 전장 분야에서의 사업화와 시장 확대를 적극 모색하고 있습니다.

[반도체 측정산업]

반도체 제조 공정은 크게 전공정과 후공정으로 구분되며, 각 공정별로 특화된 측정 장비가 사용됩니다. 당사는 이러한 제조 공정에서 활용되는 글로벌 반도체 측정 장비와 호환되는 케이블 조립체를 보유하고 있으며, 국내 최대 종합 반도체 기업에 해외 경쟁사 제품을 대체할 목적으로 양산 납품을 진행 중입니다. 또한 미국의 브로드컴과 같은 글로벌 통신 반도체 기업들과 협력하여, 고주파 신호 전송이 필요한 반도체 테스트 및 측정 장비용 케이블 조립체를 공급하고 있으며, 지속적인 기술 개발을 통해 신규 고객 확보 및 시장 확대를 추진하고 있습니다.[전장 사업 분야]자율주행 및 커넥티드카 시대의 도래와 함께 차량 내 고속·고신뢰성 통신을 위한 전장용 부품의 중요성이 급격히 부각되고 있습니다. 당사는 이러한 산업 변화에 대응하기 위해, 차량 내 통신 모듈에 적용 가능한 전장용 특수 커넥터를 개발 중이며, 글로벌 통신 반도체 기업과의 협력을 바탕으로 해당 제품의 사업화를 적극 추진하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 설명

(단위 : 천원)

품 목
주요상표
2026년
2025년

매출액
비율
매출액
비율

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

필터, 안테나 등
1,502,102
72.03%
4,885,869
25.69%

민수통신
Microwave, M-GROUP, MBR1.5mm 등
528,694
25.35%
13,924,788
73.23%

반도체
RF Cable, Board 등
54,581
2.62%
205,187
1.08%

합 계
2,085,378
100.00%
19,015,844
100.00%

나. 주요 제품의 가격변동 추이 및 가격 변동 원인
1) 주요 제품 등의 가격변동 추이

(단위 : 천원)

품 목
제12기
제11기
제10기

민수통신
285
285
285

국방ㆍ항공ㆍ우주
9,000
9,000
157

※ 동일 품목 내에서도 다양한 제품이 존재하고, 연도별로도 제품의 종류 및 판가의 차이가 있으므로 가격변동이 나타날 수 있습니다.

2) 주요 가격변동원인

당사의 제품은 거래처의 주문에 의한 개발, 생산판매가 이루어지는 주문판매형태의 제품이므로, 고객사가 요구하는 사양에 따라 고객과 협의하여 결정합니다.당사의 제품은 주파수 및 고객사의 볼륨에 따라 동일한 제품이라도 가격차이가 발생하며, 환율 등의 영향을 감안하여 가격을 결정합니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 현황

1) 원재료 가격 변동 추이

당사는 5G 부품 및 장비 사업을 영위하는 과정에서 고객사의 요구로 인해 다양한 스펙의 제품을 제조하며 그에 따라 원재료를 매입하며 상세 내역은 하기와 같습니다.

(단위 : 원)

매입유형
품 목
구 분
2026년도
2025년도
2024년도

(제12기)
(제11기)
(제10기)

원재료
Aramid
국 내
257,000
257,000
257,000

수 입
-
-
-

소 계
257,000
257,000
257,000

SPC Wire
국 내
124,300
72,000
67,567

수 입
-
-
-

소 계
124,300
72,000
67,567

SPC Tape
국 내
320,000
270,000
257,500

수 입
-
-
-

소 계
320,000
270,000
257,500

PTFE
국 내
34,500
34,500
34,500

수 입
-
-
-

소 계
34,500
34,500
34,500

SPC편각도체
국 내
-
-
160,000

수 입
-
-
-

소 계
-
-
160,000

Cu Ribbon
국 내
-
-
21,500

수 입
-
-
-

소 계
-
-
21,500

GANG 32CABLE(AWG32)
국 내
-
-
-

수 입
-
-
￥130

소 계
-
-
￥130

Plug
국 내
-
-
58

수 입
-
-
-

소 계
-
-
58

Receptacle
국 내
-
-
127

수 입
-
-
-

소 계
-
-
127

※ 해당기간 주요 원재료의 단순평균구매금액으로 가격을 산출하였으며, 주요 원재료의 매입시기 등의 차이로 연도별 가격변동이 나타날 수 있습니다.

2) 원재료 매입 현황

(단위 : 천원)

매입유형
품 목
구 분
2026년도
2025년도
2024년도

(제12기)
(제11기)
(제10기)

원재료
SPC Wire
국 내
-
112,611
84,424

수 입
-
-
-

소 계
-
112,611
84,424

SPC Tape
국 내
-
76,817
128,048

수 입
-
-
-

소 계
-
76,817
128,048

PTFE
국 내
4,313
52,612
53,475

수 입
-
-
-

소 계
4,313
52,612
53,475

Cu Ribbon
국 내
-
-
1,271

수 입
-
-
-

소 계
-
-
1,271

GANG 32CABLE(AWG32)
국 내
-
-
-

수 입
-
-
255,006

소 계
-
-
255,006

기타
국 내
200,497
266,004
114,063

수 입
-
-
-

소 계
200,497
266,004
114,063

기타(국방·항공·우주)
국 내
224,231
1,166,197
1,187,090

수 입
-
-
943

소 계
224,231
1,166,197
1,188,033

원재료합계
국 내
429,041
1,674,241
1,568,371

수 입
-
-
255,949

소 계
429,041
1,674,241
1,824,320

상품

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

국 내
-
6,390
1,110,699

수 입
-
-
601

소 계
-
6,390
1,111,300

민수통신
국 내
3,293
123,062
905,981

수 입
-
4,746
30,560

소 계
3,293
127,808
936,541

반도체
국 내
-
14,700
4,175

수 입
-
-
17,771

소 계
-
14,700
21,946

기타
국 내
-
1,467,032
2,912,531

수 입
-
1,564
346,189

소 계
-
1,468,596
3,258,720

상품합계
국 내
3,293
1,611,184
4,933,386

수 입
-
6,310
395,121

소 계
3,293
1,617,494
5,328,507

외주가공비

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

국 내
269,272
325,213
150,576

수 입
-
-
-

소 계
269,272
325,213
150,576

민수통신
국 내
58,273
441,118
361,546

수 입
-
-
-

소 계
58,273
441,118
361,546

반도체
국 내
2,198
14,675
19,825

수 입
-
-
-

소 계
2,198
14,675
19,825

기타
국 내
-
2,250
-

수 입
-
-
-

소 계
-
2,250
-

외주가공비합계
국 내
329,743
783,256
531,947

수 입
-
-
-

소 계
329,743
783,256
531,947

총 합 계
국 내
762,077
4,068,681
7,033,704

수 입
-
6,310
651,070

합 계
762,077
4,074,991
7,684,774

3) 주요 매입처주요 원재료 등의 가격은 원재료 품목별로 가격이 상이하여 일률적인 가격 산출이 불가합니다. 또한, 주요 원재료 품목별 매입 비중 및 매입 업체는 영업기밀에 해당되므로 기재하는 것이 부적합하다고 판단되어 생략하였으며 당사와 특수한 관계는 없습니다.

나. 생산능력 및 생산실적

(단위 : EA, m, 원)

제품 품목명
구 분
2026년도
2025년도
2024년도

(제12기)
(제11기)
(제10기)

수량
금액
수량
금액
수량
금액

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

생산능력
-
-
-
-
-
-

생산실적
2,033
169,119,200
72,061
1,386,010,140
85,117
1,149,455,010

가 동 율
-
-
-

기말재고
147,808
229,162,933
100,635
552,570,453
76,060
1,414,146,929

민수통신
생산능력
19,200
-
76,800
-
1,192,440
-

생산실적
10,839
283,390,013
9,816
1,376,347,284
57,742
478,782,142

가 동 율
56.45%
12.78%
4.84%

기말재고
1,679,559
3,256,520,381
1,285,016
2,853,432,936
1,481,609
3,213,035,227

반도체
생산능력
-
-
-
-
-
-

생산실적
3
96,140
4
311,400
335
23,076,316

가 동 율
-
-
-

기말재고
-
-
4
564,000
164
5,417,942

합계(*)
생산능력
19,200
-
148,865
-
1,192,440
-

생산실적
12,875
452,605,353
81,881
2,762,668,824
143,194
1,651,313,468

가 동 율
67.06%
55.00%
12.01%

기말재고
1,827,367
3,485,683,314
1,385,656
3,406,567,389
1,557,833
4,632,600,098

(*) 회사는 직접 생산 및 외주 생산을 병행하고 있습니다.

다. 생산설비에 관한 사항

보고기간 중 유형자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

< 취득원가>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
7,334,315,110
7,292,245,445
3,167,268,253
4,195,773,823
21,989,602,631

취득
-
-
185,343,963
5,211,544,438
5,396,888,401

처분
-
(23,800,000)
(19,708,000)
-
(43,508,000)

대체
-
797,100,000
469,420,000
(1,266,520,000)
-

재평가
4,789,629,890
-
-
-
4,789,629,890

기타
-
-
200,963
-
200,963

전기말:
12,123,945,000
8,065,545,445
3,802,525,179
8,140,798,261
32,132,813,885

당기초:
12,123,945,000
8,065,545,445
3,802,525,179
8,140,798,261
32,132,813,885

취득
-
-
10,000,000
659,960,000
669,960,000

처분
-
-
-
-
-

대체
-
1,978,800,000
120,000,000
(2,098,800,000)
-

기타
-
-
3,078,476
-
3,078,476

당기말:
12,123,945,000
10,044,345,445
3,935,603,655
6,701,958,261
32,805,852,361

<감가상각누계액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(3,058,321,945)
(2,107,764,099)
-
(5,166,086,044)

상각
-
(646,273,358)
(345,266,660)
-
(991,540,018)

처분
-
14,081,670
358,327
-
14,439,997

기타
-
-
(279,770)
-
(279,770)

전기말:
-
(3,690,513,633)
(2,452,952,202)
-
(6,143,465,835)

당기초:
-
(3,690,513,633)
(2,452,952,202)
-
(6,143,465,835)

상각
-
(239,493,246)
(104,112,551)
-
(343,605,797)

처분
-
-
-
-
-

기타
-
-
(1,868,155)
-
(1,868,155)

당기말:
-
(3,930,006,879)
(2,558,932,908)
-
(6,488,939,787)

<손상차손누계액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
-
-
-
-

손상
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

전기말:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

당기초:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

손상
-
-
-
-
-

당기말:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

<정부보조금>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(50,709,866)
-
-
(50,709,866)

상각
-
5,964,472
-
-
5,964,472

전기말:
-
(44,745,394)
-
-
(44,745,394)

당기초:
-
(44,745,394)
-
-
(44,745,394)

상각
-
1,491,118
-
-
1,491,118

당기말:
-
(43,254,276)
-
-
(43,254,276)

<장부금액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기말
12,123,945,000
3,249,999,751
980,795,643
8,140,798,261
24,495,538,655

당기말
12,123,945,000
4,990,797,623
1,007,893,413
6,701,958,261
24,824,594,297

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

1) 사업부문별 매출실적

(단위 : 천원)

사업부문
매출유형
품 목
2026년
2025년
2024년

제12기
제11기
제10기

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
필터, 안테나 등
수 출
3,249
1,258,509
236,390

내 수
1,498,853
3,627,360
2,321,899

합 계
1,502,102
4,885,869
2,558,290

민수통신
제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
Microwave, M-GROUP,MBR1.5mm 등
수 출
332,470
9,944,471
9,295,177

내 수
196,224
3,980,318
3,671,923

합 계
528,694
13,924,788
12,967,101

반도체
제ㆍ상품, 용역 및 기타매출
RF Cable,Board 등
수 출
-
-
-

내 수
54,581
205,187
76,486

합 계
54,581
205,187
76,486

합 계
수 출
335,719
11,202,980
9,531,568

내 수
1,749,659
7,812,865
6,070,309

합 계
2,085,378
19,015,844
15,601,876

2) 매출유형별 매출실적

(단위 : 천원)

구 분
제12기
제11기
제10기

제ㆍ상품 매출
1,353,006
17,036,735
13,736,685

용역 및 기타매출
732,371
1,979,109
1,865,191

계
2,085,378
19,015,844
15,601,876

나. 주요매출처

주요 매출처 비중 및 매출 업체는 영업기밀에 해당되므로 기재하는 것이 부적합하다고 판단되어 생략하였으며 당사와 특수한 관계는 없습니다.

다. 판매경로 및 전략1) 판매경로

제품군
구분
매출 유형
판매 경로

국방ㆍ항공ㆍ우주
국내
직접판매
본사 영업팀 → 고객사

국외
직접판매 또는 해외법인, 해외대리점을 통해 판매
본사 영업팀 → 고객사본사 영업팀 → 해외법인 또는 해외대리점 → 고객사

민수통신
국내
직접판매
본사 영업팀 → 고객사

국외
직접판매 또는 해외법인, 해외대리점을 통해 판매
본사 영업팀 → 고객사본사 영업팀 → 해외법인 또는 해외대리점 → 고객사

반도체
국내
직접판매
본사 영업팀 → 고객사

국외
직접판매 또는 해외법인, 해외대리점을 통해 판매
본사 영업팀 → 고객사본사 영업팀 → 해외법인 또는 해외대리점 → 고객사

2) 판매전략

사업부문
판매전략

국방
ㆍ항공
ㆍ우주

방위산업
mmWave 대역은 과거부터 국방 영역에서 사용되던 주파수 대역이며 당사는 해당 주파수 영역대에 최적화된 유무선 기술, 제품 경쟁력을 보유한 회사입니다. 최근 글로벌로 확대되고 있는 K국방 사업의 성장을 통해 고객사들은 보다 높은 기술력의 제품 확보 및 국산화가 필요한 상황입니다. 이에 당사는 내제화된 자체 기술력을 통해 이러한 시장의 니즈에 맞는 고객사를 확보하고 차별화된 제품 공급을 통해 핵심 부품의 국산화 사업에 참여하고 있습니다.

민수통신
국내
당사는 mmWave에 최적화된 자체 소재, 공정, 설계 기술에 기반하여 5G/6G 등의 민수 통신사업에 사용되는 유·무선 통신 부품 및 장비를 직접 개발, 생산합니다. 이러한 기술 경쟁력을 바탕으로 고객이 요구하는 제품을 글로벌 경쟁이 가능한 기술 수준으로 개발 대응하며 신속히 공급하는 것을 최우선 전략으로 하고 있습니다. 저손실 고주파 통신 부품의 경우, 고객사들이 과거 수입에 의존했던 영역으로 당사는 당사의 국산화 기술 및 제품을 통해 이를 대체하며 시장 점유율을 점진적으로 증대하고 있습니다.

국외
당사는 글로벌 경쟁력을 갖춘 다양한 제품 라인업을 확보하여 유럽, 미국, 대만의 해외 자회사 및 이스라엘 공식 대리점을 통해 글로벌 고객사의 수요와 니즈를 대응하고 있습니다. 또한 각종 대규모 해외 통신 전문 전시회(MWC, IMS, EuMW 등)에 매년 참가하여 회사, 제품, 기술을 홍보하고 있으며 현지 고객사 발굴 및 네트워킹을 정기적으로 진행하고 있습니다.

반도체
국내
당사는 나노 소재 압출 가공, 차폐 공정 기술, 정밀 설계 능력을 바탕으로 mmWave 케이블과 초소형 전송선로 제품군에서 글로벌 탑티어 수준의 기술력 보유하고 있다. ATE(Automated Test Equipment)에 들어가는 고주파 케이블을 국산화 및 신규 개발 사업에 참여하여 시장 점유율을 점진적으로 증대하고 있다.

라. 수주상황2026년 1분기 현재 수주잔고가 남아있는 프로젝트의 수주총액, 기납품액, 수주잔고는다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

품목
수주잔고

커넥티비티(T&M Cable, MG210 등)
335,682

국방/정부
16,143,678

신사업 (ST60 & 모듈 등)
17,588

합계
16,496,947

(주1)
국방/정부의 경우 기밀사항으로 세부사항 기재를 생락하였습니다.

(주2)
계약 및 수주잔고에 대한 상세 내용은 거래 상대방과의 영업과 관련된 기밀 또는 비공개 사항으로 관련 내용을 공시할 경우 거래 상대방의 영업에 현저한 손실을 초래할 수 있습니다. 이에 상기와 같이 고객사명을 제외한 수주잔고를 기재하였습니다.

(주3)
당사의 커넥티비티, 안테나 신사업 사업분야의 경우 장기계약에 따라 일정 물량이 보장되는 수주형식이 아닌, 고객사의 구매오더 형식으로 1개월 ~ 2개월 단기 판매가 진행되고 있습니다.

(주4)
국방/정부 품목의 경우 장기 납품과 단납기 제품이 포함되어 있습니다.

(주5)
수주잔고는 기 출하된 금액을 제외한 금액입니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 재무위험관리요소

연결회사는 여러 활동으로 인하여 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리 정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.재무위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 정책 및 신용위험, 유동성위험과 같은 특정분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

1) 신용위험

신용 위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용 위험뿐 아니라 현금및현금성자산과 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 신용여신은 신용정책 상의 평가기준에 의거하여 적정한도가 산출되며 사전에 설정된 절차에 따라 집행됩니다.당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다.

① 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당기말
전기말

현금및현금성자산
584,210,382
969,775,061

매출채권
3,808,376,004
3,201,474,519

계약자산
5,998,000
5,998,000

기타유동금융자산
139,448,495
868,735,941

기타비유동금융자산
1,853,309,290
1,977,575,061

합 계
6,391,342,171
7,023,558,582

② 보고기간종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 연령분석의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당기말
전기말

매출채권
계약자산
기타채권
매출채권
계약자산
기타채권

만기미도래
3,143,135,546
5,998,000
1,020,997,925
2,663,632,768
5,998,000
1,330,091,982

90일 이내
272,235,458
-
-
38,932,605
-
-

90일 이상 180일 이내
4,950,000
-
-
-
-
-

180일 이상 270일 이내
-
-
-
-
-
-

270일 이상 1년 이내
-
-
-
-
-
-

1년 초과 연체
388,055,000
-
-
498,909,146
-
-

소계
3,808,376,004
5,998,000
1,020,997,925
3,201,474,519
5,998,000
1,330,091,982

차감 : 대손충당금
(376,053,718)
-
-
(397,002,577)
-
-

합 계
3,432,322,286
5,998,000
1,020,997,925
2,804,471,942
5,998,000
1,330,091,982

③ 보고기간 중 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당기
전기

기초금액
397,002,577
709,548,829

대손상각비(환입)
(20,948,859)
(312,546,252)

기말잔액
376,053,718
397,002,577

2) 유동성 위험

연결회사의 재무팀은 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위: 원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~5년

매입채무
866,710,323
866,710,323
866,710,323
-

차입금
12,129,660,261
6,482,998,172
3,631,426,479
2,851,571,693

리스부채
316,561,921
434,944,154
186,258,216
248,685,938

기타금융부채(*)
2,682,481,163
2,682,481,163
2,682,481,163
-

신주인수권부사채
434,164,565
728,494,900
728,494,900
-

합 계
16,429,578,233
11,195,628,712
8,095,371,081
3,100,257,631

(*) 별도의 항목으로 표시된 리스부채는 제외하였습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~5년

매입채무
1,333,904,570
1,333,904,570
1,333,904,570
-

차입금
10,282,440,000
9,156,710,137
6,060,924,384
3,095,785,753

리스부채
446,142,290
601,543,068
320,712,982
280,830,086

기타금융부채(*)
2,576,294,826
2,576,294,826
2,576,294,826
-

전환사채
2,955,590,754
5,463,711,750
5,463,711,750
-

신주인수권부사채
862,452,266
1,561,060,500
1,561,060,500
-

합 계
18,456,824,706
20,693,224,851
17,316,609,012
3,376,615,839

(*) 별도의 항목으로 표시된 리스부채는 제외하였습니다.

3) 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로서, 이러한 이자율 변동위험은 주로 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업 가치를 제고하는데 있습니다. 연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 차입금을 보유하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 다른 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동시 차입금으로 발생하는 이자비용의 영향은 다음과 같고, 전기에는 이자율변동에 노출된 부채 및 이자율 변동에 따른 손익 및 자본에 미치는 영향은 없었습니다.

(단위: 원)

구분
당기
전기

1% 상승시
1% 하락시
1% 상승시
1% 하락시

이자비용
32,925,000
(32,925,000)
32,925,000
(32,925,000)

4) 외환위험연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있으며 각 국가별 기능통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 달러화 및 유로화 등이 있습니다. 또한 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.보고기간종료일 현재 환율변동 위험에 노출된 외화 자산 및 부채는 다음과같습니다.

(단위: 원)

구 분
통화
당기말
전기말

외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액

외화자산:

현금및현금성자산
USD
10,842
16,407,844
89,459
128,364,719

EUR
15,355
26,614,492
33,537
56,532,980

TWD
6,108,345
288,374,967
2,289,411
105,106,859

소 계

331,397,303

290,004,558

매출채권
USD
95,547
144,601,378
362,207
519,731,222

EUR
96,664
152,564,641
93,015
156,799,269

TWD
2,085,533
98,458,013
1,121,251
51,476,633

소 계

395,624,032

728,007,124

외화자산 계

727,021,335

1,018,011,682

외화부채:

미지급금
USD
33,311
53,363,997
28,474
40,857,343

EUR
-
-
-
-

TWD
3,300,187
155,801,828
577,151
26,579,916

외화부채 계

209,165,825

67,437,259

외화순자산 계
USD
73,078
107,645,225
423,192
607,238,598

EUR
112,019
179,179,133
126,552
213,332,249

TWD
4,893,691
231,031,152
2,833,511
130,003,576

5) 보고기간 중 외화에 대한 원화 환율 10% 변동시 화폐성 외화자산 및 외화부채가 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
10,764,523
(10,764,523)
60,723,860
(60,723,860)

EUR
17,917,913
(17,917,913)
21,333,225
(21,333,225)

TWD
23,103,115
(23,103,115)
13,000,358
(13,000,358)

나. 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사의 자본구조는 차입금을 포함하는 부채, 현금및현금성자산, 주주에 귀속하는 자본으로 구성되어 있습니다. 연결회사의 자금담당은 수시로 자본구조를 검토하고 있으며, 이러한 검토의 일환으로써 연결회사는 자본조달비용과 각 자본항목과 관련된 위험성을 고려하고 있습니다.연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며, 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

보고기간종료일 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당기말
전기말

차입금 총계(A)
12,863,047,433
15,799,792,616

차감: 현금및현금성자산(B)
(584,210,382)
(969,775,061)

순차입금(C=A-B)
12,278,837,051
14,830,017,555

자본총계(D)
15,876,031,153
13,028,038,000

총자본(E=C+D)
28,154,868,204
27,858,055,555

자본조달비율(C/E)
43.61%
53.23%

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요계약 등당사는 보고서 작성 기준일 현재 회사의 재무상태에 영향을 미치는 비경상적인 중요계약이 존재하지 않습니다.
나. 연구개발활동

1) 연구개발 조직

당사 조직도.jpg
당사 조직도

2) 연구개발비용

(단위 : 천원)

과 목
2026년
2025년
2024년

연구개발비용 총계
1,668,676
5,226,423
6,270,498

정부보조금
(9,976)
(894,553)
(55,029)

연구개발비용 계
1,658,700
4,331,870
6,215,469

회계처리
개발비 자산화
58,152
718,186
1,163,625

연구개발비(비용)
1,610,524
4,508,237
5,106,873

연구개발비용 합계
1,668,676
5,226,423
6,270,498

연구개발비 / 매출액 비율 (주2)[연구개발비용 총계÷당기매출액×100]
84.14%
53.95%
65.65%

(주1) 상기 연구개발비 및 연구개발비 산출을 위한 매출액은 K-IFRS 별도 기준입니다.

(주2) 비율은 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출 총액을 기준으로 산정하였습니다.

3) 연구개발실적

(1) 정부출연 연구과제 현황

연구과제명
주관부서
연구기간
관련제품
비고

비정형 복잡한 환경에서 매니퓰레이터를 이용한 다중 임무용 다족형 로봇의 통합운동제어 기술 개발
산업통상자원부,방위사업청
22.06 ~ 27.10
통신모듈
진행중

6G용 초고주파 저손실 소재 및 통신부품 개발
산업통상자원부
23.07 ~ 27.12
안테나
진행중

6G 테라헤르츠 통신용 안테나 및 필터 개발
산업통상자원부
23.07 ~ 27.12
안테나
진행중

D-밴드 고성능 AoB 기술 기반의 고효율 빔포밍 파워 모듈 개발
산업통상자원부
24.07 ~ 28.12
안테나 모듈
진행중

U-LTCC 기반 자율주행 레이더 모듈 설계·제작 및 특성 평가기술 개발
산업통상자원부
24.07 ~ 28.12
77GHz 안테나 조립체
진행중

저궤도 초소형 위성탑재용 Ku-/Ka-band 타일형 빔포밍 안테나 개발
중소벤쳐기업부
24.08 ~ 28.07
위성용 안테나
진행중

대규모 초전도 양자컴퓨터 구현을 위한 극저온 다채널 고밀도 RF 연결 솔루션 개발
과학기술정보통신부
25.10 ~29.12
극저온용 비자성 커넥터
진행중

(2) 현재 개발 및 계획 중인 연구과제 현황

연구과제명
주관부서
연구기간
연구결과 및 기대효과

복합커넥터
연구소
2022.04~2026.12
다기능 레이다의 전자 장비와 회로 카드 조립체의 전기, 전원 신호를 연결하는 복합 커넥터를 개발,기술 개발과 더불어 타 과제 및 모델의 파급 효과가 기대되며 부품 적용성 확대 등 연계성을 기대 한다.

하모닉 필터
연구소
2024.05~2026.06
레이더 모듈용 하모닉 필터 개발 (공급계약 체결) 방위산업용 레이더 모듈에 사용되는 하모닉 필터 개발.레퍼런스 모델 개발 이후 다양한 체계 및 주파수 대역에서 동작하는 하모닉 필터 개발.

sub-THz ANTENNA module
연구소
2023.07~2027.12
FR2 및 6G 안테나용 AiP 모듈 개발 단일 대역 지원 뿐만 아니라 다중대역 지원이 되도록 안테나를 설계하고 있음.저손실 소재 기반의 고효율 안테나 개발이 기대됨.

FlexiBe cable
연구소
2025.01~2026.06
최소 곡률 반경을 가지는 케이블 제품의 라인업 확충, 저손실 제품 추가 개발로 국내외 시장 확대 기대

Magnetic connector
연구소
2022.01~2026.06
자석기반 측정용 커넥터 고도화 개발 Test & Measurement 산업분야에서 고객 시간을 단축시키기 위한 솔루션으로 간단한 체결,탈거가 가능한 커넥팅 기술, 기존 기술 대비 고객의 시간을 50% 이상 절감 가능

방위산업용 테스트 케이블 및 커넥터
연구소
2021.01~2030.12
방위산업용 커넥터 지상레이더 및 비행기 탑재형 케이블 및 커넥터 조립체 일체. 다양한 고객, 응용분야에 범용 사용 및 매출 증대 기대

MSAM-Ⅱ MFR 수출사업-주장비_배열안테나조립체
연구소
2025.02~2027.03
레이더 모듈용 배열 안테나 개발 방위산업용 레이더 모듈에 사용되는 안테나 개발.

7. 기타 참고사항

가. 상표 관리정책 및 고객관리 정책 등이 사업에 미치는 중요한 영향

당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

나. 특허권, 실용실안권, 의장권, 상표권 및 저작권 등 지적재산권 보유현황당사는 보고서 제출일 현재 총 213건(국내 129건, 해외 84건)의 특허 및 디자인, 상표 등 지적재산권을 출원하였으며, 그 중 172건(국내 110건, 해외 62건)이 등록되었습니다. 소재 가공 관련 기술은 당사 독자 노하우의 외부 유출을 방지하고자 특허를 기술 선점보다는 전략적인 영업비밀 관리를 통해 공개되지 않도록 보호하고 있습니다.

(단위 : 건)

특허 출원
특허 등록

국내
해외
계
국내
해외
계

87
59
146
68
39
107

(1) 주요특허

번호
구분
내용
권리자
출원일
등록일
적용제품
출원국

1
특허
밀리미터 안테나 방사체 및 이를 포함하는 안테나
당사
2017.08.28
2018.10.30
안테나
대한민국

2
특허
고 이득 안테나
당사
2018.06.22
2019.09.23
안테나
대한민국

3
특허
밀리미터 웨이브용 안테나 장치
당사
2019.03.08
2020.07.10
안테나
대한민국

4
특허
밀리미터 웨이브용 다중 대역 안테나 장치
당사
2019.03.08
2020.04.13
안테나
대한민국

5
특허
원형 편파 신호를 제공하는 혼 안테나 장치
당사
2019.04.18
2020.04.13
안테나
대한민국

6
특허
원형 편파 변환을 위한 혼 안테나 장치
당사
2019.06.25
2020.08.31
안테나
대한민국

7
특허
밀리미터웨이브용 테스트 안테나 장치
당사
2019.08.28
2020.12.10
안테나
대한민국

8
특허
높은 분리도를 가지는 이중 편파 혼 안테나
당사
2020.02.21
2021.04.15
안테나
대한민국

9
특허
밀리미터파용 광대역 패치 안테나 장치
당사
2020.08.21
2021.07.02
안테나
대한민국

10
특허
PCB 급전을 이용한 혼 안테나
당사
2021.01.21
2022.02.28
안테나
대한민국

11
특허
멀티 링크 통신을 위한 근거리 통신 안테나
당사
2021.03.19
2023.06.26
안테나
대한민국

12
특허
밀리미터파 안테나
당사
2021.09.30
2023.11.23
안테나
대한민국

13
특허
RFIC 일체형 안테나
당사
2021.10.22
2023.06.26
안테나
대한민국

14
특허
밀리미터 웨이브용 혼 안테나
당사
2022.02.24
2023.09.14
안테나
대한민국

15
특허
밀리미터 웨이브용 기판 제작 방법
당사
2022.03.17
2024.11.19
기타(소재)
대한민국

16
특허
리셉터클 커넥터와 플러그 커넥터를 포함하는 커넥터 조립체
당사
2020.05.25
2022.01.20
커넥터
대한민국 외 5개국

17
특허
리셉터클 커넥터에 슬라이딩 삽입되는 플러그 커넥터
당사
2020.05.25
2022.01.05
커넥터
대한민국 외 5개국

18
특허
리셉터클 커넥터에 결합되는 플러그 커넥터
당사
2021.01.18
2023.03.20
커넥터
대한민국

19
특허
리셉터클 커넥터와 플러그 커넥터를 포함하는 커넥터 조립체 및 플러그 커넥터
당사
2021.01.18
2023.05.19
커넥터
대한민국

20
특허
소형 커넥터 테스트용 연결지그
당사
2021.07.16
2023.09.04
커넥터
대한민국

21
특허
커넥터의 삽입 및 발거를 위한 지그
당사
2021.04.27
2023.10.13
커넥터
대한민국

22
특허
리셉터클 커넥터에 결합되는 플러그 커넥터
당사
2021.03.25
2023.03.20
커넥터
대한민국

23
특허
EMI차폐 기능을 갖는 전기 커넥터
당사
2021.02.01
2023.04.13
커넥터
대한민국 외 1개국

24
특허
리셉터클 커넥터와 플러그 커넥터를 포함하는 커넥터 조립체 및 플러그 커넥터
당사
2021.06.25
2023.05.19
커넥터
대한민국

25
특허
전기 커넥터
당사
2021.08.24
2022.09.06
커넥터
미국 외 1개국

26
특허
RF 커넥터 및 이를 이용하는 디바이스 연결 방법
당사
2021.05.10
2023.10.05
커넥터
대한민국

27
특허
커넥터 일체형 밴드패스 필터
당사
2022.06.20
2024.07.16
커넥터
대한민국

28
특허
장비 상태 점검용 신호 송수신 장치
당사
2024.12.05
-
안테나
대한민국

29
특허
커넥터 일체형 밴드패스 필터
당사
2023.04.03
2025.01.10
커넥터
대한민국

30
특허
밀리미터 웨이브용 도파관 장치
당사
2023.02.28
2025.01.10
안테나
대한민국

다. 사업영위에 중요한 영향을 미치는 법규 및 규제사항

당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

라. 사업영위와 관련하여 환경물질의 매출 또는 환경보호와 관련 규제 준수 여부 및 환경개선설비에 대한 자본지출 계획당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

당사는 기업공시서식 작성기준에 따라 사업보고서 본 항목의 기재를 생략합니다.(자산총액 1천억원 미만의 소규모기업에 해당)

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

연결 재무상태표

제 12 기 1분기말 2026.03.31 현재

제 11 기말 2025.12.31 현재

(단위 : 원)

제 12 기 1분기말
제 11 기말

자산

유동자산
6,325,645,148
6,374,708,173

현금및현금성자산
584,210,382
969,775,061

매출채권
3,432,322,286
2,804,471,942

계약자산
5,998,000
5,998,000

기타유동금융자산
139,448,495
868,735,941

기타유동자산
494,729,544
398,189,100

유동재고자산
1,657,231,411
1,315,858,389

당기법인세자산
11,705,030
11,679,740

비유동자산
29,968,060,563
30,173,984,994

기타비유동금융자산
1,853,309,290
1,977,575,061

유형자산
24,824,594,297
24,495,538,655

사용권자산
292,476,083
429,024,312

영업권 이외의 무형자산
2,911,738,538
3,221,033,433

기타비유동자산
85,942,355
50,813,533

자산총계
36,293,705,711
36,548,693,167

부채

유동부채
16,616,589,000
19,672,602,192

매입채무
866,710,323
1,333,904,570

기타유동금융부채
3,094,640,301
5,554,200,892

단기차입금
9,387,020,000
7,352,660,000

유동성전환사채

2,955,590,754

유동성신주인수권부사채
434,164,565
862,452,266

계약부채
2,682,669,906
1,205,728,528

기타 유동부채
146,766,686
166,686,303

유동충당부채
4,617,219
241,378,879

비유동부채
3,801,085,558
3,848,052,975

기타비유동금융부채
203,625,390
226,912,532

장기차입금
2,742,640,261
2,929,780,000

기타충당부채
102,372,763
102,372,763

순확정급여부채
701,927,672
541,117,430

기타장기종업원급여
50,519,472
47,870,250

부채총계
20,417,674,558
23,520,655,167

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

자본금
5,166,490,600
22,571,682,500

자본잉여금
87,560,102,999
81,675,087,748

기타자본구성요소
4,457,481,752
6,519,108,909

이익잉여금(결손금)
(81,308,044,198)
(97,737,841,157)

비지배지분

자본총계
15,876,031,153
13,028,038,000

자본과부채총계
36,293,705,711
36,548,693,167

2-2. 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서

제 12 기 1분기 2026.01.01 부터 2026.03.31 까지

제 11 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

(단위 : 원)

제 12 기 1분기
제 11 기 1분기

3개월
누적
3개월
누적

수익(매출액)
2,085,377,514
2,085,377,514
5,469,283,719
5,469,283,719

매출원가
1,157,056,130
1,157,056,130
5,279,816,671
5,279,816,671

매출총이익
928,321,384
928,321,384
189,467,048
189,467,048

판매비와관리비
4,287,587,398
4,287,587,398
3,329,950,609
3,329,950,609

영업이익(손실)
(3,359,266,014)
(3,359,266,014)
(3,140,483,561)
(3,140,483,561)

기타영업외수익
13,831,937
13,831,937
55,817,253
55,817,253

기타영업외손실
2,494,857
2,494,857
4,038,941
4,038,941

금융수익
29,101,485
29,101,485
340,527,380
340,527,380

금융원가
917,337,992
917,337,992
281,686,369
281,686,369

법인세비용차감전순이익(손실)
(4,236,165,441)
(4,236,165,441)
(3,029,864,238)
(3,029,864,238)

법인세비용(수익)

당기순이익(손실)
(4,236,165,441)
(4,236,165,441)
(3,029,864,238)
(3,029,864,238)

기타포괄손익
(26,715,424)
(26,715,424)
(3,077,606,384)
(3,077,606,384)

당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)

확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)

(3,077,606,384)
(3,077,606,384)

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)

해외사업환산손익
(26,715,424)
(26,715,424)

(8,653,753)

총포괄손익
(4,262,880,865)
(4,262,880,865)
(6,107,470,622)
(6,107,470,622)

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실)
(4,236,165,441)
(4,236,165,441)
(6,107,470,622)
(6,107,470,622)

비지배지분에 귀속되는 당기순이익(손실)

포괄손익의 귀속

포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분
(4,262,880,865)
(4,262,880,865)
(6,107,470,622)
(6,107,470,622)

포괄손익, 비지배지분

주당이익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(85)
(85)
(73)
(73)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(85)
(85)
(73)
(73)

2-3. 연결 자본변동표

연결 자본변동표

제 12 기 1분기 2026.01.01 부터 2026.03.31 까지

제 11 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분
비지배지분
자본 합계

자본금
자본잉여금
기타자본구성요소
이익잉여금
지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분 합계

2025.01.01 (기초자본)
20,616,041,500
77,252,398,465
3,926,770,259
(82,621,183,940)
19,174,026,284

19,174,026,284

당기순이익(손실)

(3,029,864,238)
(3,029,864,238)

(3,029,864,238)

해외사업환산손익

(8,653,753)

(8,653,753)

(8,653,753)

주식매수선택권 행사

전환사채 전환
483,870,000
513,004,970
(417,639,866)

579,235,104

579,235,104

신주인수권부사채 전환

주식기준보상

3,630,137

3,630,137

3,630,137

유상증자

무상감자

2025.03.31 (기말자본)
21,099,911,500
77,769,033,572
3,500,476,640
(85,651,048,178)
16,718,373,534

16,718,373,534

2026.01.01 (기초자본)
22,571,682,500
81,675,087,748
6,519,108,909
(97,737,841,157)
13,028,038,000

13,028,038,000

당기순이익(손실)

(4,236,165,441)
(4,236,165,441)

(4,236,165,441)

해외사업환산손익

(26,715,424)

(26,715,424)

(26,715,424)

주식매수선택권 행사
7,805,000
16,047,080

23,852,080

23,852,080

전환사채 전환
2,407,896,500
4,568,212,158
(1,759,142,093)

5,216,966,565

5,216,966,565

신주인수권부사채 전환
375,586,500
692,021,612
(275,769,640)

791,838,472

791,838,472

주식기준보상

78,219,176

78,219,176

78,219,176

유상증자
469,482,500
530,515,225

999,997,725

999,997,725

무상감자
(20,665,962,400)

20,665,962,400

2026.03.31 (기말자본)
5,166,490,600
87,560,102,999
4,457,481,752
(81,308,044,198)
15,876,031,153

15,876,031,153

2-4. 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표

제 12 기 1분기 2026.01.01 부터 2026.03.31 까지

제 11 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

(단위 : 원)

제 12 기 1분기
제 11 기 1분기

영업활동현금흐름
(2,383,369,874)
(4,025,169,761)

당기순이익(손실)
(4,236,165,441)
(3,029,864,238)

당기순이익조정을 위한 가감
1,650,842,948
388,079,019

이자비용 조정
281,387,179
275,306,817

파생금융자산평가손실
632,385,941

재고자산평가손실 조정
(32,712,587)
115,562,959

용역매출원가(예상공사손실)
(49,334)
(52,031,606)

재고자산폐기손실

10,994,280

외화환산손실 조정
293,930
1,407,878

무형자산상각비에 대한 조정
168,375,856
55,992,474

감가상각비에 대한 조정
408,937,565
366,908,579

대손상각비 조정
(20,948,859)
(162,242,105)

퇴직급여 조정
160,810,242
160,847,178

기타장기종업원급여
2,649,222
3,449,409

주식보상비용(환입) 조정
78,219,176
3,630,137

파생금융자산평가이익 조정

(273,842,932)

이자수익에 대한 조정
(5,231,813)
(62,800,063)

외화환산이익 조정
(13,544,566)
(2,230,932)

충당부채환입액

(49,950,000)

유형자산처분이익

(2,923,054)

잡이익 조정
(9,729,004)

영업활동으로 인한 자산 부채의 변동
306,805,072
(1,328,562,432)

이자수취
182,066
49,187,841

이자지급(영업)
(105,009,229)
(96,234,131)

법인세환급(납부)
(25,290)
(7,775,820)

투자활동현금흐름
(674,316,474)
(4,373,326,593)

유형자산의 처분

22,272,727

임차보증금의 감소
230,104,500
9,475,000

대여금의 감소

2,083,200

무형자산의 취득
(90,322,089)
(246,759,064)

유형자산의 취득
(717,870,000)
(3,065,320,000)

대여금의 증가
(8,302,104)

단기금융상품의 취득

(1,008,008,838)

장기금융상품의 취득
(87,926,781)
(87,069,618)

재무활동현금흐름
2,807,977,469
(136,883,641)

유상증자
999,997,725

단기차입금의 증가
3,291,400,000

장기차입금의 증가
60,345,261

주식매수선택권 행사
23,852,080

단기차입금의 상환
(1,491,400,000)

유동성장기부채의 상환
(13,125,000)
(7,714,284)

금융리스부채의 지급
(63,092,597)
(129,169,357)

환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)
(249,708,879)
(8,535,379,995)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
(135,855,800)
50,516,876

기초현금및현금성자산
969,775,061
14,435,499,620

기말현금및현금성자산
584,210,382
5,950,636,501

3. 연결재무제표 주석

제 12(당)기 1분기 2026년 03월 31일 현재

제 11(전)기 2025년 12월 31일 현재

회사명 : 주식회사 센서뷰

1. 회사의 개요

주식회사 센서뷰와 그 연결재무제표 작성대상 종속기업(이하 회사와 종속기업을 합하여 "연결회사")에 대한 일반적인 사항은 다음과 같습니다.(1) 지배기업의 개요주식회사 센서뷰(이하 "지배기업")은 2015년 6월 10일에 설립되어 안테나, 케이블및 통신기기 등의 연구개발과 제조업을 주요사업 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 본사는 경기도 화성시 동부대로 792에 소재하고 있습니다. 지배기업은 2023년 7월 19일 코스닥시장에 상장하였습니다.

지배기업은 설립 후 수차례의 증자 등을 거쳐 당분기말 현재 납입자본금은 5,166,491천원이며, 보고기간말 현재 지배기업의 주주구성 내역은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율(%)

김병남 외 8인
5,933,496
11.48%

기타
45,642,163
88.52%

합 계
51,664,906
100.00%

(2) 종속기업의 개요

1) 종속기업 현황

보고기간종료일 현재 연결대상 종속기업의 세부내역은 다음과 같습니다.

구 분
소재지
지분율(%)
결산월

SENSORVIEW AMERICA
미국
100.00%
12월

SENSORVIEW TW
대만
100.00%
12월

SENSORVIEW Europe GmbH
독일
100.00%
12월

2) 종속기업의 요약재무정보① 보고기간종료일 현재 연결대상 종속기업의 요약재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전분기말

자산
부채
자본
자산
부채
자본

SENSORVIEW AMERICA
437,489,455
83,029,663
354,459,792
2,020,953,791
638,907,248
1,382,046,543

SENSORVIEW TW
544,123,386
694,307,123
(150,183,737)
421,941,302
445,196,398
(23,255,096)

SENSORVIEW Europe GmbH
278,935,565
1,027,834,017
(748,898,452)
393,136,004
1,055,465,185
(662,329,181)

② 보고기간 중 연결대상 종속기업의 요약손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

기업명
당분기
전분기

매출
분기순손실
총포괄손익
매출
분기순손실
총포괄손익

SENSORVIEW AMERICA
43,948,471
(258,035,362)
(253,312,192)
2,823,326,698
(376,692,984)
(396,058,123)

SENSORVIEW TW
179,558,458
15,056,076
(8,440,585)
107,513,797
(36,023,312)
(35,637,539)

SENSORVIEW Europe GmbH
-
(29,845,950)
(37,787,883)
-
(9,656,465)
(34,328,427)

2. 재무제표 작성기준

연결회사의 분기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 동 분기연결재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라작성된 2025년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

분기연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2025년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

가. 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결회사는 2026년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 주요 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였으며, 해당 기준서 및 해석서의 개정이 연결회사의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기업회계기준서 제1117호 '보험계약' 개정

보험계약을 측정하기 위해 사용한 투입변수의 추정기법이 보험 관련 법규에서 요구하는 원칙적인 추정기법과 다른 경우, 그 차이내역과 연결재무제표에 미치는 영향이 연결재무제표이용자들에게 목적적합하고 중요하다고 판단된다면 이를 공시합니다.

나. 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정ㆍ공표되었으나 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고 연결회사가 조기 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

- 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함.

- 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

- FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시(2) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.. 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택': K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용. 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시': 제거 손익, 실무적용지침. 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의. 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표': 사실상의 대리인 결정. 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표': 원가법

(3) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약

전력 생산의 원천이 통제할 수 없는 자연 조건(예: 날씨)에 의존하기 때문에 기업이 기초 전력량의 변동성에 노출되는 계약으로 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약을 정의하고, '자연에 의존하는 전력을 매입 또는 매도하는 계약'이 자가 사용 예외의 평가 대상임을 명확히 하였습니다. 또한, 자연에 의존하는 '예상 전력거래의 '변동 가능명목수량'을 '위험회피대상항목'으로 지정할 수 있게 하는 등 위험회피회계 요건을 변경하고, 관련 공시를 추가하였습니다. 동 개정사항은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(4) 기업회계기준서 제1118호 '재무제표 표시와 공시' 제정

기업회계기준서 제1118호 '재무제표 표시와 공시'는 제1001호 '재무제표 표시'를 대체합니다. 제1118호가 도입한 새로운 표시 요구사항은 특히 영업손익의 정의와 관련하여 유사 기업 간 재무성과의 비교가능성을 향상시킬 것입니다. 또한, '경영진이 정의한 성과측정치'의 공시 요구사항은 투명성을 강화할 것입니다. 기준서는 2027년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 기준서의 소급작성 요구에 따라, 2026년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 비교정보는 기업회계기준서 제1118호에 따라 재작성됩니다.

연결회사는 제1118호를 아직 채택하지 않았으며, 기준서 적용이 회사에 미치는 영향을 평가 중입니다. 회사는 전환 계획을 수립하고 2027년 3월 31일 종료되는 기간의 제1118호에 따른 첫 중간재무제표 및 2027년 12월 31일 종료되는 회계연도의 연차재무제표 보고를 예정대로 준비하고 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측 가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세 비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 부문정보(1) 영업부문별 정보

연결회사의 경영관리 목적으로 영업활동은 케이블 및 통신기기 등의 연구개발과 제조로서 단일 사업부문으로 간주됩니다. 따라서 별도의 사업부문별 정보를 공시하지 않았습니다.

(2) 고객정보보고기간 중 매출액 10% 이상을 차지하는 고객의 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

고객 1
538,305,888
-

고객 2
297,080,281
373,614,552

고객 3
214,317,727
-

합 계
1,049,703,896
373,614,552

5. 현금및현금성자산보고기간종료일 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

보통예금
684,721,139
1,051,840,818

국고보조금
(100,510,757)
(82,065,757)

합 계
584,210,382
969,775,061

6. 매출채권보고기간종료일 현재 매출채권 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

외상매출금
3,478,722,207
2,979,681,181

받을어음
329,653,797
221,793,338

대손충당금
(376,053,718)
(397,002,577)

합 계
3,432,322,286
2,804,471,942

7. 기타금융자산보고기간종료일 현재 기타금융자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동

미수금
130,468,550
236,350,000

미수수익
8,979,945
-

유동성파생상품자산
-
632,385,941

합 계
139,448,495
868,735,941

비유동

장기금융상품
971,759,860
883,833,079

임차보증금
753,499,430
965,587,482

기타보증금
128,050,000
128,154,500

합 계
1,853,309,290
1,977,575,061

8. 기타자산보고기간종료일 현재 기타자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동

선급금
285,432,380
223,885,513

선급비용
202,164,638
173,723,040

부가세대급금
7,132,526
580,547

합 계
494,729,544
398,189,100

비유동

장기선급비용
85,942,355
50,813,533

합 계
580,671,899
449,002,633

9. 재고자산(1) 보고기간종료일 현재 재고자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상품
265,896,668
20,743,011

평가충당금(상품)
(90,722,542)
(90,830,778)

제품
487,252,069
700,836,835

평가충당금(제품)
(250,112,349)
(246,032,337)

재공품
788,270,375
472,403,643

평가충당금(재공품)
(68,105,316)
(69,842,306)

원재료
2,169,744,326
2,208,519,514

평가충당금(원재료)
(1,644,991,820)
(1,679,939,193)

합 계
1,657,231,411
1,315,858,389

(2) 보고기간 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실 및 폐기손실 등은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

재고자산평가손실
(32,712,587)
115,562,959

재고자산폐기손실
-
10,994,280

합 계
(32,712,587)
126,557,239

10. 유형자산(1) 보고기간 중 유형자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

< 취득원가>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
7,334,315,110
7,292,245,445
3,167,268,253
4,195,773,823
21,989,602,631

취득
-
-
185,343,963
5,211,544,438
5,396,888,401

처분
-
(23,800,000)
(19,708,000)
-
(43,508,000)

대체
-
797,100,000
469,420,000
(1,266,520,000)
-

재평가
4,789,629,890
-
-
-
4,789,629,890

기타
-
-
200,963
-
200,963

전기말:
12,123,945,000
8,065,545,445
3,802,525,179
8,140,798,261
32,132,813,885

당기초:
12,123,945,000
8,065,545,445
3,802,525,179
8,140,798,261
32,132,813,885

취득
-
-
10,000,000
659,960,000
669,960,000

대체
-
1,978,800,000
120,000,000
(2,098,800,000)
-

기타
-
-
3,078,476
-
3,078,476

당분기말:
12,123,945,000
10,044,345,445
3,935,603,655
6,701,958,261
32,805,852,361

<감가상각누계액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(3,058,321,945)
(2,107,764,099)
-
(5,166,086,044)

상각
-
(646,273,358)
(345,266,660)
-
(991,540,018)

처분
-
14,081,670
358,327
-
14,439,997

기타
-
-
(279,770)
-
(279,770)

전기말:
-
(3,690,513,633)
(2,452,952,202)
-
(6,143,465,835)

당기초:
-
(3,690,513,633)
(2,452,952,202)
-
(6,143,465,835)

상각
-
(239,493,246)
(104,112,551)
-
(343,605,797)

처분
-
-
-
-
-

기타
-
-
(1,868,155)
-
(1,868,155)

당분기말:
-
(3,930,006,879)
(2,558,932,908)
-
(6,488,939,787)

<손상차손누계액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

손상
-
-
-
-
-

전기말:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

당기초:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

손상
-
-
-
-
-

당분기말:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

<정부보조금>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(50,709,866)
-
-
(50,709,866)

상각
-
5,964,472
-
-
5,964,472

전기말:
-
(44,745,394)
-
-
(44,745,394)

당기초:
-
(44,745,394)
-
-
(44,745,394)

상각
-
1,491,118
-
-
1,491,118

당분기말:
-
(43,254,276)
-
-
(43,254,276)

<장부금액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기말
12,123,945,000
3,249,999,751
980,795,643
8,140,798,261
24,495,538,655

당분기말
12,123,945,000
4,990,797,623
1,007,893,413
6,701,958,261
24,824,594,297

토지는 회사의 장기차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다. (주석 14 참조)(2) 당분기 및 전기 중 유형자산 감가상각비 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전기

제조원가
87,542,476
318,291,511

판매관리비
254,572,203
667,284,035

합계
342,114,679
985,575,546

(3) 차입원가회사가 용인시 유방동 소재 토지와 관련하여 당분기말까지 인식한 건설원가는 1,018,237천원입니다. 해당 자산과 관련하여 당기 및 전기 중 자본화된 차입원가는 각각 25,432천원과 7,890천원이고 자본화이자율은 2.02%입니다.(4) 회사는 인식시점 이후의 측정에 대해 토지를 제외한 유형자산은 원가모형을 적용하고 토지에 대해서는 재평가모형을 적용하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 1) 토지 재평가 내역

(단위: 원)

구 분
당분기말

재평가기준일
재평가금액(장부금액)
원가모형 적용시 장부금액

토지
2025-12-31
12,123,945,000
7,334,315,110

합계
12,123,945,000
7,334,315,110

회사는 회사의 토지의 공정가치를 결정하기 위하여 외부의 독립된 자격이 있는 감정평가전문가를 고용하고 있으며, 재평가 시 독립적이고 전문적 자격이 있는 외부기관의 감정평가 보고서를 이용하였습니다.

2) 재평가 관련 기타포괄손익의 변동

(단위: 원)

구 분
당분기말

기초
재평가로 인한 증가
기말

기타포괄손익
-
-
-

토지
4,789,629,890
-
4,789,629,890

법인세효과
(526,859,288)
-
(526,859,288)

법인세효과 차감후 기타포괄손익
4,262,770,602
-
4,262,770,602

3) 공정가치 추정에 사용한 방법과 가정회사가 공정가치로 측정하는 토지의 공정가치 서열체계는 모두 수준 3에 해당합니다. 당기와 전기 중 수준1과 수준 2간에 이동이 있는 자산은 없으며, 자산의 수준 3으로의 이동이나 수준 3으로부터의 이동도 발생하지 않았습니다.4) 수준3의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법

<당분기말>
(단위: 원)

구분
내역
공정가치
가치평가기법
관측가능하지 않은 투입변수

토지
사무용건물
12,123,945,000
거래사례비교법
평방미터당 가격

11. 사용권자산(1) 보고기간종료일 현재 리스와 관련해서 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

사용권자산

부동산
71,123,864
187,260,803

기계장치
25,558,797
30,592,259

차량운반구
195,793,422
211,171,250

합 계
292,476,083
429,024,312

리스부채

유동
112,936,531
219,229,758

비유동
203,625,390
226,912,532

합 계
316,561,921
446,142,290

(2) 보고기간 중 리스와 관련해서 손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

사용권자산의 감가상각비:

부동산
46,411,601
438,073,997

기계장치
5,033,462
25,278,320

차량운반구
15,377,823
63,169,627

합 계
66,822,886
526,521,944

리스부채에 대한 이자비용
15,525,592
95,723,341

단기리스료
226,600,000
752,564,000

단기리스가 아닌 소액자산 리스료
20,189,136
31,037,992

(3) 보고기간 중 리스와 관련하여 발생한 총 현금유출액은 당기 325,407천원(전분기 217,167천원)입니다.

(4) 보고기간 중 사용권자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초
증가
제거
감가상각
기타
기말

부동산
187,260,803
27,011,105
(96,783,155)
(46,411,596)
46,707
71,123,864

기계장치
30,592,259
-
-
(5,033,462)
-
25,558,797

차량운반구
211,171,250
-
-
(15,377,828)
-
195,793,422

합 계
429,024,312
27,011,105
(96,783,155)
(66,822,886)
46,707
292,476,083

<전기>
(단위: 원)

구 분
기초
증가
제거
감가상각
기타
기말

부동산
545,633,170
80,942,898
(13)
(438,073,997)
(1,241,255)
187,260,803

기계장치
40,243,192
40,882,891
(25,255,504)
(25,278,320)
-
30,592,259

차량운반구
274,340,877
-
-
(63,169,627)
-
211,171,250

합 계
860,217,239
121,825,789
(25,255,517)
(526,521,944)
(1,241,255)
429,024,312

(5) 보고기간종료일 현재 리스부채의 최소리스료는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
장부금액
1년 미만
1년 ~ 2년
2년 ~ 5년
합 계

금융부채
316,561,921
112,936,531
81,309,402
122,315,988
316,561,921

금융부채이자
85,590,069
40,529,521
26,984,390
18,076,158
85,590,069

합 계
402,151,990
153,466,052
108,293,792
140,392,146
402,151,990

<전기말>
(단위: 원)

구 분
장부금액
1년 미만
1년 ~ 2년
2년 ~ 5년
합 계

금융부채
446,142,290
219,229,758.00
85,768,956.00
141,143,576.00
446,142,290

금융부채이자
104,379,889
50,462,335
30,236,936
23,680,618
104,379,889

합 계
550,522,179
269,692,093
116,005,892
164,824,194
550,522,179

(6) 보고기간 중 리스부채의 증감내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

계정과목
기초
현금흐름
비현금흐름
당기말

원금
이자
유동성대체
기타

유동리스부채
219,229,758
(63,092,597)
(15,525,592)
23,287,142
(50,962,180)
112,936,531

비유동리스부채
226,912,532
-
-
(23,287,142)
-
203,625,390

합 계
446,142,290
(63,092,597)
(15,525,592)
-
(50,962,180)
316,561,921

<전기>
(단위: 원)

계정과목
기초
현금흐름
비현금흐름
전기말

원금
이자
유동성 대체
기타

유동리스부채
442,282,251
(463,519,755)
(95,723,340)
238,904,297
97,286,305
219,229,758

비유동리스부채
374,164,382
-
-
(238,904,297)
91,652,447
226,912,532

합 계
816,446,633
(463,519,755)
(95,723,340)
-
188,938,752
446,142,290

12. 무형자산

(1) 보고기간 중 무형자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

<취득원가>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기초:
2,814,552,881
594,348,000
537,442,039
739,412,816
4,685,755,736

취득
886,100,748
-
-
126,062,191
1,012,162,939

대체
-
-
116,091,089
(116,091,089)
-

전기말:
3,700,653,629
594,348,000
653,533,128
749,383,918
5,697,918,675

당기초:
3,700,653,629
594,348,000
653,533,128
749,383,918
5,697,918,675

취득
75,217,947
-
-
12,771,042
87,988,989

대체
-
-
240,635,242
(469,543,270)
(228,908,028)

당분기말:
3,775,871,576
594,348,000
894,168,370
292,611,690
5,556,999,636

<상각누계액과 손상차손누계액>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기초:
(1,100,775,847)
(299,275,534)
(161,493,913)
-
(1,561,545,294)

상각
(65,646,506)
(108,193,534)
(64,869,419)
-
(238,709,459)

손상
(502,881,324)
-
-
-
(502,881,324)

전기말:
(1,669,303,677)
(407,469,068)
(226,363,332)
-
(2,303,136,077)

당기초:
(1,669,303,677)
(407,469,068)
(226,363,332)
-
(2,303,136,077)

상각
(30,292,950)
(21,312,582)
(117,494,176)
-
(169,099,708)

당분기말:
(1,699,596,627)
(428,781,650)
(343,857,508)
-
(2,472,235,785)

<정부보조금>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(10,673,071)
(10,739,490)
(48,093,516)
(69,506,077)

수령
(100,059,433)
-
-
(10,094,545)
(110,153,978)

상각
-
10,672,067
2,648,063
-
13,320,130

대체
-
-
(3,704,620)
(3,704,620)
(7,409,240)

전기말:
(100,059,433)
(1,004)
(11,796,047)
(61,892,681)
(173,749,165)

당기초:
(100,059,433)
(1,004)
(11,796,047)
(61,892,681)
(173,749,165)

상각
-
-
723,852
-
723,852

당분기말:
(100,059,433)
(1,004)
(11,072,195)
(61,892,681)
(173,025,313)

<장부금액>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기말
1,931,290,519
186,877,928
415,373,749
687,491,237
3,221,033,433

당분기말
1,976,215,516
165,565,346
539,238,667
230,719,009
2,911,738,538

(2) 보고기간종료일 현재 개발비 세부내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구분
취득가액
기초
증가
상각
장부가액
잔여상각기간

Project A
283,511,553
-
-
-
-
-

Project B
635,468,038
-
-
-
-
-

Project C
302,993,762
60,598,754
-
(15,149,688)
45,449,066
12개월

Project D
1,750,695,237
1,575,417,857
75,217,947
-
1,650,635,804
개발중

Project E
300,321,662
295,273,908
-
(15,143,262)
280,130,646
56개월

Project F
268,546,494
-
-
-
-
-

Project G
234,334,830
-
-
-
-
-

합계
3,775,871,576
1,931,290,519
75,217,947
(30,292,950)
1,976,215,516

<전기말>
(단위: 원)

구분
취득가액
기초
증가
상각
손상
기타
장부가액
잔여상각기간

Project A
283,511,553
-
-
-
-
-
-
-

Project B
635,468,038
-
-
-
-
-
-
-

Project C
302,993,762
121,197,506
-
(60,598,752)
-
-
60,598,754
24개월

Project D
1,675,477,290
805,062,766
870,414,524
-
-
(100,059,433)
1,575,417,857
개발중

Project E
300,321,662
290,485,438
9,836,224
(5,047,754)
-
-
295,273,908
개발중

Project F
268,546,494
268,546,494
-
-
(268,546,494)
-
-
-

Project G
234,334,830
228,484,830
5,850,000
-
(234,334,830)
-
-
-

합계
3,700,653,629
1,713,777,034
886,100,748
(65,646,506)
(502,881,324)
(100,059,433)
1,931,290,519

(3) 연결회사가 보고기간 중 비용으로 인식한 연구개발비 총액은 1,600백만원(전기: 3,614백만원)입니다.

13. 차입금(1) 보고기간종료일 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동

단기차입금
6,600,000,000
4,800,000,000

유동성장기부채
2,787,020,000
2,552,660,000

소 계
9,387,020,000
7,352,660,000

비유동

장기차입금
2,742,640,261
2,929,780,000

합 계
12,129,660,261
10,282,440,000

(2) 보고기간종료일 현재 장단기차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
용도
차입처
약정이자율
차입일
만기일
당분기말
전기말

단기차입금
운영자금
기업은행
6.40%
2025-04-17
2026-04-15
400,000,000
400,000,000

단기차입금(*1)
운영자금
기업은행
5.41%
2025-11-22
2026-11-21
100,000,000
100,000,000

단기차입금(*1)
운영자금
기업은행
3.71%
2024-07-19
2026-07-19
3,000,000,000
3,000,000,000

단기차입금(*2)
운영자금
기업은행
5.15%
2025-09-30
2026-09-30
300,000,000
300,000,000

장기차입금
운영자금
삼성생명보험
3.75%
2025-09-02
2028-09-29
133,610,000
101,190,000

단기차입금
운영자금
(주)피이씨파이낸셜서비스대부
12.00%
2025-10-31
2026-01-31
-
1,000,000,000

단기차입금
운영자금
(주)피이씨파이낸셜서비스대부
12.00%
2026-03-27
2026-05-31
700,000,000
-

단기차입금
운영자금
(주)피이씨파이낸셜서비스대부
12.00%
2026-03-31
2026-05-31
400,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-02-27
2026-04-30
200,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-03
2026-04-30
600,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-04
2026-04-30
400,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-05
2026-04-30
200,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-12
2026-04-30
300,000,000
-

유동성장기부채
운영자금
신한은행
6.62%
2022-09-08
2029-08-27
179,375,000
192,500,000

장기차입금
시설자금
기업은행
2.02%
2021-08-10
2029-08-10
5,000,000,000
5,000,000,000

장기차입금
운영자금
신한라이프
3.65%
2025-09-03
2028-08-30
149,200,000
125,000,000

장기차입금
운영자금
미래에셋증권
4.80%
2025-09-04
2039-06-14
67,475,261
63,750,000

합 계
12,129,660,261
10,282,440,000

(*1) 기술보증기금으로부터 지급보증을 제공받은 차입금입니다.(*2) 연결회사가 보유한 용인시 유방동 토지 담보 차입금입니다.

(3) 보고기간종료일 현재 장기차입금(유동성장기부채 포함) 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
금 액

1년이내
2,787,020,000

1년~2년이내
989,940,000

2년~3년이내
989,940,000

3년~4년이내
412,475,000

4년~5년이내
-

5년초과
350,285,261

합 계
5,529,660,261

14. 우발부채 및 약정사항

(1) 보고기간종료일 현재 담보제공자산 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

담보제공자산
제공처
장부금액
차입금액
담보 설정액

토지
기업은행
12,123,945,000
5,300,000,000
6,360,000,000

<전기>
(단위: 원)

담보제공자산
제공처
장부금액
차입금액
담보 설정액

토지
기업은행
12,123,945,000
5,000,000,000
6,000,000,000

(2) 보고기간종료일 현재 회사가 제공받은 보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

보증내역
제공자
채권자
지급보증금액
차입금액

차입금대출
기술보증기금
기업은행
85,000,000
100,000,000

차입금대출
기술보증기금
신한은행
228,814,279
179,375,000

차입금대출
기술보증기금
기업은행
3,000,000,000
3,000,000,000

보험금담보
삼성생명보험
삼성생명보험
133,610,000
133,610,000

보험금담보
신한라이프
신한라이프
149,200,000
149,200,000

보험금담보
미래에셋
미래에셋
67,475,261
67,475,261

연대보증(*1)
대표이사
기업은행
480,000,000
400,000,000

연대보증(*1)
대표이사
기업은행
1,186,739,446
5,000,000,000

토지담보
㈜센서뷰
기업은행
300,000,000
300,000,000

차입금대출
피이씨파이낸셜서비스대부
피이씨파이낸셜서비스대부
1,100,000,000
1,100,000,000

차입금대출
셀에너지
셀에너지
1,700,000,000
1,700,000,000

계약이행등
서울보증보험

5,672,131,973
-

합 계
14,102,970,959
12,129,660,261

(*1) 한편, 보고기간종료일 현재 회사가 사용중인 차량운반구 리스 관련하여 대표이사로부터 채무보증을 제공받고 있습니다.

(3) 보고기간종료일 현재 연결회사가 금융기관과 체결한 한도거래 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

금융기관
약정한도
사용액
내용

기업은행
100,000,000
100,000,000
중소기업자금대출

400,000,000
400,000,000
중소기업자금대출

5,000,000,000
5,000,000,000
중소기업시설자금대출

300,000,000
300,000,000
중소기업시설자금대출

3,000,000,000
3,000,000,000
일반자금대출

신한은행
179,375,000
179,375,000
일반자금대출

삼성생명보험
133,610,000
133,610,000
일반자금대출

신한라이프
149,200,000
149,200,000
일반자금대출

미래에셋증권
67,475,261
67,475,261
일반자금대출

피이씨파이낸셜서비스대부
1,100,000,000
1,100,000,000
일반자금대출

셀에너지
1,700,000,000
1,700,000,000
일반자금대출

합 계
12,129,660,261
12,129,660,261

15. 전환사채 및 신주인수권부사채

(1) 전환사채1) 보고기간종료일 현재 회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

구 분
제1회 전환사채

사채의 종류
무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채

액면가액(최초발행금액)
10,000,000,000원

발행금액
사채 권면액의 100%

발행일
2024년 1월 30일

만기일
2029년 1월 30일

전환비율
사채 권면액의 100%

주식수(*1)(*2)
-주

전환가액(*1)
1,065원

전환청구기간
발행일로부터 1년이 지난시점부터 만기 1개월 전까지

액면이자율
-%

보장수익율
연 2% (3개월 복리계산)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구기간
발행회사 또는 발행회사에서 지정한 제3자는 발행일로부터 12개월이 되는 날부터24개월이 되는 날까지의 기간중 3개월마다 권면 총액의 30%까지 행사 가능.(단, 최대주주 및 특수관계인은 사채 발행당시 보유 지분율까지만 행사가능)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구금액
발행금액 + 연 3% (3개월 복리계산)

투자자의 조기상환청구기간
발행일로부터 24개월이 되는 2026년 1월 30일 및 그 이후 매 3개월에 해당되는 날(사채의 만기 1개월전까지)

투자자의 조기상환금액
발행금액 + 연 2% (3개월 복리계산)

(*1) 24년 12월 24일 진행된 주주배정 유상증자 및 26년 1월 7일 완료된 소액공모에 따라 전환가액이 조정되면서, 전환예정주식수가 증가하였습니다.(*2) 26년 2월 당사가 발행한 제1회 전환사채는 보통주로 전량 전환되었습니다.

2) 당기 중 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
기초
전환
이자비용
파생상품평가이익
파생상품평가손실
기말

전환사채
2,955,590,754
(3,089,376,794)
133,786,040
-
-
-

파생상품부채
2,136,419,171
(2,136,419,171)
-
-
-
-

파생상품자산(*1)
549,900,818
-
-
-
(549,900,818)
-

(*1) 전기에 발행한 전환사채 거래금액 중 발행자 또는 발행자가 지정하는 제 3 자의 매도청구권(콜옵션)은 전환사채 발행금액에서 분리하여 별도의 파생상품자산으로 인식하였습니다.3) 보고기간 중 전환사채의 주식수의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 주)

구분
기초
전환
기말

전환사채
4,153,229
(4,153,229)
-

<전기말>
(단위: 주)

구분
기초
조정
기말

전환사채
8,064,515
(3,911,286)
4,153,229

(2) 신주인수권부사채1) 보고기간종료일 현재 회사가 발행한 신주인수권부사채의 내역은 다음과 같습니다.

구 분
제2회 신주인수권부사채

사채의 종류
무기명식 무보증 비분리형 사모 신주인수권부사채

액면가액(최초발행금액)
1,500,000,000원

발행금액
사채 권면액의 100%

발행일
2024년 1월 30일

만기일
2029년 1월 30일

행사비율
사채 권면액의 100%

주식수(*1)
657,277주

행사가액
1,065원

신주인수권행사기간
발행일로부터 1년이 지난시점부터 만기 1개월 전까지

행사청구절차
신주인수권 행사시 인수대금을 현금으로 납입하지 아니하고, 대금에 상응하는 전자등록금액의 본 사채로 대용납입

액면이자율
-

보장수익율
연 2% (3개월 복리계산)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구기간
발행회사 또는 발행회사에서 지정한 제3자는 발행일로부터 12개월이 되는 날부터 24개월이 되는 날까지의 기간중 3개월마다 권면 총액의 30%까지 행사 가능 .(단, 최대주주 및 특수관계인은 사채 발행당시 보유 지분율까지만 행사가능)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구금액
발행금액 + 연 3% (3개월 복리계산)

투자자의 조기상환청구기간
발행일로부터 24개월이 되는 2026년 1월 30일 및 그 이후 매 3개월에 해당되는 날(사채의 만기 1개월전까지)

투자자의 조기상환금액
발행금액 + 연 2% (3개월 복리계산)

(*1) 24년 12월 24일 진행된 주주배정 유상증자 및 26년 1월 7일 완료된 소액공모에 따라 전환가액이 조정되면서, 전환예정주식수가 증가하였습니다.2) 확정 대 확정 조건을 충족하여 신주인수권을 자본으로 분류하였으며 보고기간말 자본으로 인식한 신주인수권은 241,298천원입니다.

3) 당기 중 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
기초
전환
이자비용
파생상품평가이익
파생상품평가손실
기말

신주인수권부사채
862,452,266
(459,974,541)
31,686,840
-
-
434,164,565

파생상품부채
622,257,137
(323,034,530)
-
-
-
299,222,607

파생상품자산(*1)
82,485,123
-
-
-
(82,485,123)
-

(*1) 전기에 발행한 신주인수권부사채 거래금액 중 발행자 또는 발행자가 지정하는 제 3 자의 매도청구권(콜옵션)은 신주인수권부사채 발행금액에서 분리하여 별도의 파생상품자산으로 인식하였습니다.

4) 보고기간 중 신주인수권부사채의 주식수의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 주)

구분
기초
전환
기말

신주인수권부사채
1,209,677
(552,400)
657,277

<전기말>
(단위: 주)

구분
기초
조정
기말

신주인수권부사채
1,209,677
-
1,209,677

16. 기타금융부채보고기간종료일 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동

미지급금
2,411,950,462
2,308,114,551

미지급비용
270,530,701
268,180,275

유동성리스부채
112,936,531
219,229,758

유동성파생상품부채
299,222,607
2,758,676,308

소 계
3,094,640,301
5,554,200,892

비유동

비유동리스부채
203,625,390
226,912,532

소 계
203,625,390
226,912,532

합 계
3,298,265,691
5,781,113,424

17. 기타부채보고기간종료일 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

미지급금(부가세예수금)
140,639,457
91,811,981

예수금
6,127,229
74,874,322

합 계
146,766,686
166,686,303

18. 종업원급여(1) 보고기간 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급여
1,635,176,963
1,752,157,143

확정급여형 퇴직급여제도 관련 비용
160,810,242
211,955,716

확정기여형 퇴직급여제도 관련 비용
11,408,640
-

장기근속휴가 부채의 증가
2,649,222
3,449,409

주식결제형 주식기준보상
78,219,176
3,630,137

합 계
1,888,264,243
1,971,192,405

(2) 보고기간종료일 현재 종업원급여 관련 순자산과 순부채의 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

확정급여채무 현재가치 기말잔액
3,263,071,012
3,167,327,040

사외적립자산 공정가치 기말잔액
(2,561,143,340)
(2,626,209,610)

확정급여부채(순확정급여자산) 기말잔액
701,927,672
541,117,430

기타장기종업원급여부채
50,519,472
47,870,250

총 종업원급여부채
752,447,144
588,987,680

(3) 보고기간 중 순확정급여부채ㆍ자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
확정급여채무
사외적립자산 공정가치
순확정급여(자산)부채

당분기
전기
당분기
전기
당분기
전기

기초 잔액
3,167,327,040
3,018,176,689
(2,626,209,610)
(3,170,671,971)
541,117,430
(152,495,282)

당기 비용으로 인식:

당기근무원가
160,810,242
783,021,120
-

160,810,242
783,021,120

이자원가(수익)
-
113,178,024
-
(119,194,764)
-
(6,016,740)

신입/전입효과
-
-
-

-
-

과거근무원가
-
6,495,797
-

-
6,495,797

소 계
160,810,242
902,694,941
-
(119,194,764)
160,810,242
783,500,177

기타포괄손익으로 인식:

재측정요소
-
(141,442,630)
-
51,555,165
-
(89,887,465)

소 계
-
(141,442,630)
-
51,555,165
-
(89,887,465)

기타:

퇴직금 지급
(65,066,270)
(612,101,960)
65,066,270
612,101,960
-
-

소 계
(65,066,270)
(612,101,960)
65,066,270
612,101,960
-
-

기말 잔액
3,263,071,012
3,167,327,040
(2,561,143,340)
(2,626,209,610)
701,927,672
541,117,430

(4) 보고기간종료일 현재 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

예금 등
2,561,143,340
2,626,209,610

(5) 보고기간 중 기타장기종업원급여의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전기

기초
47,870,250
49,070,993

당기근무원가
2,237,424
12,169,596

이자원가
411,798
1,628,040

재측정요소
-
(14,998,379)

당분기말
50,519,472
47,870,250

19. 충당부채

보고기간 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
복구충당부채(*1)
공사손실충당부채
기타충당부채(*2)
합계

전기초
92,414,848
63,968,077
-
156,382,925

설정
-
6,151,706
988,931,507
995,083,213

환입
(112,410,000)
(65,453,230)
(752,219,181)
(930,082,411)

이자비용
19,995,152
-
-
19,995,152

전기말
-
4,666,553
236,712,326
241,378,879

당기초
-
4,666,553
236,712,326
241,378,879

설정

-

환입
-
(49,334)
(236,712,326)
(236,761,660)

이자비용
-
-
-
-

당분기말
-
4,617,219
-
4,617,219

(*1) 회사는 원상복구의무가 있는 공장건물에 대하여, 장래에 지출될 것이 예상되는 금액의 현재가치를 추정하여 복구충당부채로 계상하고 있습니다.

(*2) 회사는 동탄 신통합공장 매매계약과 관련하여 잔금 지급기일 연장 합의에 따라 발생한 지연이자 총액 998,932천원을 기타충당부채로 인식하였습니다. 미지급 잔금 19,200,000천원에 대한 지연이자는 연 5%의 이율을 적용하였으며, 전기 중 752,219천원, 당기 중 236,712천원을 각각 지급 완료하였습니다.

20. 자본금 및 기타불입자본(1) 보고기간종료일 현재 지배기업의 납입자본 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당분기말
전기말

발행할 주식의 총수(주)
100,000,000
100,000,000

액면가액(원/주)
100
500

발행주식수(주)
51,664,906
45,143,365

보통주자본금
5,166,490,600
22,571,682,500

(2) 보고기간 중 지배기업의 자본금 및 기타불입자본의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
주식수
자본금

전기초:
41,232,083
20,616,041,500

주식선택권행사
3,911,282
1,955,641,000

전기말:
45,143,365
22,571,682,500

당기초:
45,143,365
22,571,682,500

유상증자(*1)
938,965
469,482,500

전환권 행사(*2)
5,582,576
2,791,288,000

무상감자(*3)
-
(20,665,962,400)

당분기말:
51,664,906
5,166,490,600

(*1) 회사는 당기 중 자금 조달을 목적으로 소액공모 방식의 유상증자를 실시하였으며, 이로 인하여 보통주 938,965주가 신규 발행되었습니다.(*2) 회사는 2024년 1월 30일 전환사채 및 신주인수권부사채를 발행하였으며 2026년 중 5,582,576주가 보통주로 전환되었습니다.(*3) 회사는 2026년 3월 결손금 보전 및 재무구조 개선을 목적으로 보통주에 대하여 액면감자 방식의 무상감자를 실시하였습니다. 이에 따라 발행주식 총수는 동일하며, 자본금과 회사의 누적 결손이 20,665,962,400원 감소하였습니다.

(3) 보고기간 중 자본잉여금 및 기타자본구성요소의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
자본잉여금
기타자본구성요소

주식발행초과금
주식선택권
기타자본잉여금
자본조정
기타포괄손익누계액

전기초
74,453,766,728
2,807,373,547
(8,741,810)
3,943,979,229
(17,208,970)

주식선택권행사
4,242,415,307
-
-
(1,687,961,126)
-

주식기준보상
-
180,273,976
-
-
-

해외사업환산손익
-
-
-
-
17,529,174

재평가잉여금
-
-
-
-
4,262,770,602

전기말
78,696,182,035
2,987,647,523
(8,741,810)
2,256,018,103
4,263,090,806

당기초
78,696,182,035
2,987,647,523
(8,741,810)
2,256,018,103
4,263,090,806

주식선택권행사
34,409,640
(18,362,560)
-
-
-

유상증자
530,515,225
-
-
-
-

전환권행사
5,260,233,770
-
-
(2,034,911,733)
-

주식기준보상
-
78,219,176
-
-
-

해외사업환산손익
-
-
-
-
(26,715,424)

당분기말
84,521,340,670
3,047,504,139
(8,741,810)
221,106,370
4,236,375,382

21. 주식매수선택권

(1) 보고기간종료일 현재 회사가 부여한 주식기준보상 약정은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
1차
2차
3차
4차
5차

부여대상
당사 임직원
당사 임직원
당사 임직원
당사 임직원
당사 임직원

부여일
2019-04-01
2020-04-01
2021-04-01
2022-04-01
2025-03-27

부여수량(*1)
170,190주
210,000주
443,750주
1,157,400주
530,000주

행사기간
2021.4.1~2026.3.31
2022.4.1~2027.3.31
2023.4.1~2028.3.31
2024.4.1~2029.3.31
2025.3.27~2027.3.27

행사가격(*1)(*2)
1,528원
2,191원
2,540원
2,727원
1,296원

가득조건
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년

(*1) 1차에서 4차까지 2022년 중 발생한 무상증자, 2024년 12월 유상증자로 인해 부여수량 및 주당 행사가격이 변경되었습니다.(*2) 당사는 주식매수선택권 부여 계약에 따라 부여일 이후 발행하는 유상증자, 전환사채, 신주인수권부사채의 행사가격이 주식매수선택권의 가격보다 낮은 경우 동사채에 의한 전환 또는 신주인수권의 행사가 가능한 부분이 모두 전환 또는 행사되었다고 가정하고 행사가격을 다음과 같이 조정하였습니다.[조정후 행사가격 = ((유상증자 또는 사채발행 직전 발행주식수 x 조정전 행사가격) + (유상증자 또는 사채발행 주식수 x 유상증자 또는 사채발행 가액)) / (유상증자 또는 사채 발행 직전 발행주식수 + 유상증자 또는 사채발행 주식수)]상기 주식매수선택권은 모두 주식결제형 교부방식으로, 주식선택권 행사로 인해 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주입니다.

(2) 공정가치 측정회사는 주식매수선택권에 대하여 이항모형을 통한 공정가치접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였으며, 부여일 당시 공정가치 산정에 사용된 주요 가정은 다음과 같습니다.

구분
1차
2차
3차
4차
5차

부여일 공정가치
1,148원
1,818원
1,766원
2,687원
1,000 원

부여일 주식가격
2,280원
3,393원
3,740원
5,072원
1,315 원

기대주가변동성(*)
36.2%
45.3%
39.3%
34.1%
83.9%

무위험이자율(국공채수익률)
1.8%
1.4%
1.8%
3.0%
2.39~3.49%

(*) 주가변동성은 회사 보통주식의 유사상장기업의 상장 종가를 반영하여 Proxy 변동성을 적용하였습니다.

(3) 보고기간 중 주식선택권의 수량의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당기
전기

1차
2차
3차
4차
5차
1차
2차
3차
4차
5차

기초 잔여주식수(*1)
15,610
47,475
201,430
872,700
530,000
15,610
47,475
201,430
872,700
-

부여
-
-
-
-
-
-
-
-
-
530,000

기중 행사
(15,610)
-
-
-
-
-
-
-
-
-

소멸
-
-
-
-
(20,000)
-
-
-
-
(60,000)

기말 잔여주식수
-
47,475
201,430
872,700
510,000
15,610
47,475
201,430
872,700
470,000

(*1) 1차에서 4차까지 2022년 중 발생한 무상증자 효과를 반영한 수량입니다.한편, 상기 주식매수선택권 중 보고기간종료일 현재 가득조건 충족으로 행사가능한 주식선택권은 1,631,605주입니다.

(4) 보고기간 중 발생한 보상원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당기
전기

1차
2차
3차
4차
5차
1차
2차
3차
4차
5차

잔여보상원가
-
-
-
-
431,780,824
-
-
-
-
289,726,024

당기보상원가
-
-
-
-
78,219,176
-
-
-
-
180,273,976

총보상원가
168,924,075
336,325,930
533,689,591
2,747,413,728
510,000,000
168,924,075
336,325,930
533,689,591
2,747,413,728
470,000,000

22. 수익

(1) 수익의 원천연결회사의 주요 수익은 안테나, 케이블 및 통신기기의 판매입니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

한 시점에 이전되는 수익
1,926,016,796
5,358,925,083

제품 매출
1,160,619,977
593,362,486

상품 매출
227,143,129
4,565,538,448

기타 매출
538,253,690
200,024,149

기간에 걸쳐 이전되는 수익
159,360,718
110,358,636

용역 매출
159,360,718
110,358,636

합계
2,085,377,514
5,469,283,719

(2) 보고기간 중 고객과의 계약에서 발생한 수익을 주요 지리적 시장, 주요 제품의 종류 및 수익인식 시기에 따라 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

주요 지리적 시장:

국내
1,749,658,872
2,199,871,844

해외
335,718,642
3,269,411,875

합 계
2,085,377,514
5,469,283,719

주요 제품:

케이블
1,412,238,396
3,787,217,362

안테나
673,139,118
181,409,139

기타
-
1,500,657,218

합 계
2,085,377,514
5,469,283,719

수익인식 시기:

한 시점에 이행
1,926,016,796
5,358,925,083

기간에 걸쳐 이행
159,360,718
110,358,636

합 계
2,085,377,514
5,469,283,719

(3) 계약 잔액보고기간종료일 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

수취채권
매출채권
3,432,322,286
2,804,471,942

계약자산
공사미수금
5,998,000
5,998,000

계약부채(*1)
선수금
2,170,347,437
534,045,341

공사선수금
512,322,469
671,683,187

선수수익
-
1,205,728,528

(*1) 계약부채는 제ㆍ상품 및 공사계약과 관련하여 수령한 선수금입니다.

(4) 보고기간 중 계약부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구분
기초
증가
감소
수익인식
기말

선수금
534,045,341
1,919,180,663
282,878,567
-
2,170,347,437

공사선수금
671,683,187
-
-
159,360,718
512,322,469

<전기>
(단위: 원)

구분
기초
증가
감소
수익인식
기말

선수금
226,000,000
534,045,341
-
226,000,000
534,045,341

공사선수금
86,423,485
1,644,740,789
-
1,059,481,087
671,683,187

23. 공사수익

보고기간종료일 현재 고객과의 계약이 발생원가에 기초한 투입법을 진행률 측정에 사용하는 수행의무를 포함하는 계약별 정보는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

계약을 구별할 수있는 명칭
계약일
계약상납품기한 (*)
진행률
공사미수금
공사선수금
공사손실충당부채

계약 K(*)
2024-04-02
2026-10-30
87.46%
-
34,693,924
-

계약 L(*)
2024-10-15
2026-10-28
100.00%
5,998,000
-
-

계약 M(*)
2025-02-20
2028-10-27
28.83%
-
23,182,421
-

계약 N(*)
2025-03-04
2028-10-27
26.33%
-
15,721,112
4,617,219

계약 O(*)
2025-02-21
2027-03-29
17.83%
-
204,191,863
-

계약 P(*)
2025-03-26
2028-11-13
32.77%
-
158,181,447
-

계약 Q(*)
2025-06-27
2026-04-23
43.12%
-
34,490,213
-

계약 R(*)
2025-06-27
2026-04-23
24.86%
-
41,861,489
-

합 계
5,998,000
512,322,469
4,617,219

(*) 납품기한은 계약상 고객사 입고일자 기한이며, 고객사 입고 이후 설치/시운전/고객사 검수 등의 공정이 진행되고 있으며, 일부의 경우 고객사의 제조라인 설치일정변경 등으로 고객사와의 협의에 따라 변경조정될 수 있습니다.

<전기말>
(단위: 원)

계약을 구별할 수있는 명칭
계약일
계약상납품기한 (*)
진행률
공사미수금
공사선수금(*2)
공사손실충당부채

계약 K(*)
2024-04-02
2026-10-30
82.66%
-
51,487,696
-

계약 L(*)
2024-10-15
2026-10-28
100.00%
5,998,000
-
-

계약 M(*)
2025-02-20
2028-10-27
27.52%
-
24,010,826
-

계약 N(*)
2025-03-04
2028-10-27
25.48%
-
16,059,687
4,666,553

계약 O(*)
2025-02-21
2027-03-29
15.75%
-
239,066,378
-

계약 P(*)
2025-03-26
2028-11-13
26.42%
-
244,017,241
-

계약 Q(*)
2025-06-27
2026-04-23
40.23%
-
49,018,149
-

계약 R(*)
2025-06-27
2026-04-23
21.16%
-
48,023,210
-

합 계
5,998,000
671,683,187
4,666,553

(*) 납품기한은 계약상 고객사 입고일자 기한이며, 고객사 입고 이후 설치/시운전/고객사 검수 등의 공정이 진행되고 있으며, 일부의 경우 고객사의 제조라인 설치일정변경 등으로 고객사와의 협의에 따라 변경조정될 수 있습니다.

24. 판매비와관리비

보고기간의 판매비와관리비 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

직원급여
719,854,274
850,480,917

퇴직급여
90,279,901
103,300,085

복리후생비
98,630,148
125,868,708

여비교통비
83,591,737
92,869,811

접대비
67,613,953
75,291,449

감가상각비
254,572,203
154,352,330

사용권자산감가상각비
61,789,424
127,408,053

경상연구개발비
1,600,054,025
1,109,403,153

운반비
3,307,750
30,700,725

지급수수료
619,624,984
473,581,443

광고선전비
21,122,313
51,648,134

대손상각비
(20,948,859)
(162,242,105)

수출제비용
(2,533,650)
1,835,994

무형고정자산상각
168,375,856
51,990,075

주식보상비용
48,219,849
2,417,808

기타비용
474,033,490
241,044,029

합 계
4,287,587,398
3,329,950,609

25. 기타수익 및 기타비용보고기간의 기타수익 및 기타비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

기타수익

수입임대료
3,000,000
3,000,000

유형자산처분이익
-
2,923,054

복구충당부채환입
-
49,950,000

잡이익
10,831,937
(55,801)

합 계
13,831,937
55,817,253

기타비용

잡손실(*1)
1,494,857
1,038,941

기부금
1,000,000
3,000,000

합 계
2,494,857
4,038,941

26. 금융수익 및 금융비용보고기간의 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

금융수익

이자수익
5,231,813
62,800,063

외환차익
10,325,107
1,653,453

외화환산이익
13,544,565
2,230,932

파생상품평가이익
-
273,842,932

합 계
29,101,485
340,527,380

금융비용

이자비용
281,387,179
275,306,817

외환차손
3,270,942
4,971,674

외화환산손실
293,930
1,407,878

파생상품평가손실
632,385,941
-

합 계
917,337,992
281,686,369

27. 법인세비용(수익)

법인세비용은 당기법인세비용에서 과거기간 당기법인세에 대하여 당기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익) 및 당기손익 이외로인식되는 항목과 관련된 법인세비용(수익)을 조정하여 산출하였습니다.

당분기 및 전분기는 법인세비용이 발생하지 않아 유효세율을 산정하지 아니하였습니다.

28. 비용의 성격별 분류보고기간의 비용의 성격별 분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

재고자산의변동
(341,373,022)
617,209,419

재고매입액
846,928,048
1,149,846,281

종업원급여
1,888,264,243
1,973,500,987

감가상각비와기타상각비
577,313,421
422,901,053

광고선전비
21,122,313
51,648,134

경상연구개발비
140,819,871
385,601,491

지급수수료
630,069,984
487,176,327

세금과공과금
95,787,736
92,141,987

외주가공비
623,275,091
151,524,570

기타비용
962,435,843
3,278,217,031

합 계
5,444,643,528
8,609,767,280

29. 주당손익

(1) 기본주당순손익기본주당손익은 보통주당기순손익을 회사가 매입하여 자기주식으로 보유하고 있는 보통주를 제외한 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다.

1) 보고기간 중 기본주당손익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당분기
전분기

보통주당기순이익(손실)
(4,236,165,441)
(3,029,864,238)

가중평균유통보통주식수
49,701,633
41,525,667

기본주당순이익(손실)
(85)
(73)

2) 보고기간 중 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 주)

구 분
주식수
일수
적수

기초
45,143,365
90
4,062,902,850

유상증자
938,965
83
77,934,095

전환사채 전환
2,092,793
64
133,938,752

전환사채 전환
2,723,000
57
155,211,000

신주인수권부사채 전환
751,173
57
42,816,861

주식매수선택권 행사
15,610
22
343,420

무상감자
(51,664,906)
7
(361,654,342)

무상감자
51,664,906
7
361,654,342

기말
51,664,906

4,473,146,978

가중평균유통보통주식수
49,701,633

<전분기>
(단위: 주)

구 분
주식수
일수
적수

기초
41,232,083
89
9,692,587,936

유상증자
483,870
14
6,774,180

주식선택권행사
483,870
40
19,354,800

기말
42,199,823
-
3,695,784,367

가중평균유통보통주식수
41,525,667

(2) 희석주당이익(손실)은 모든 희석성 잠재적 보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당분기말 현재 당사가 부여한 주식선택권 및 발행한 전환사채 및 신주인수권부사채는 희석성 잠재적 보통주에 해당합니다. 다만, 당기와 전기 희석성 잠재적 보통주에 따른 희석화 효과가 존재하지 않으므로, 당기와 전기의 희석주당손실은 기본주당손실과 동일합니다.

반희석효과로 인하여 희석주당손익 계산할 때 고려하지 않았으나 잠재적으로 미래에기본주당손익을 희석화할 수 있는 잠재적 보통주의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
잠재적 보통주

주식매수선택권
1,631,605

전환사채
-

신주인수권부사채
657,277

30. 현금흐름표(1) 보고기간의 현금흐름표는 간접법으로 작성하고 있으며, 투자와 재무활동중 현금의 유입과 유출이 없는 거래 중 중요한 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

건설중인자산의 본계정 대체
2,098,800,000
19,000,000

건설중인자산 증가분 중 대금 미지급분
50,243,100
81,899,197

장기차입금의 유동성대체
247,485,000
234,360,000

사용권자산의 취득
-
688,301

전환사채의 전환
3,089,376,794
1,200,000,000

주식매수선택권 행사
18,362,560
-

파생상품부채의 유동성대체
299,222,607
-

(2) 보고기간의 재무활동에서 생기는 부채 변동의 상세내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
당기말

이자비용
보통주전환
기타

단기차입금
4,800,000,000
1,800,000,000
-
-
-
6,600,000,000

유동성장기부채
2,552,660,000
(13,125,000)
-
-
247,485,000
2,787,020,000

장기차입금
2,929,780,000
60,345,261
-
-
(247,485,000)
2,742,640,261

리스부채
446,142,290
(63,092,597)
15,203,030
-
(81,690,802)
316,561,921

전환사채
2,955,590,754
-
133,786,040
(3,089,376,794)
-
-

신주인수권부사채
862,452,266
-
31,686,840
(459,974,541)
-
434,164,565

유상증자
-
999,997,725
-
-
-
999,997,725

주식매수선택권행사
-
23,852,080
-
-
-
23,852,080

합계
14,546,625,310
2,807,977,469
180,675,910
(3,549,351,335)
(81,690,802)
13,904,236,552

<전분기>
(단위: 원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
전기말

이자비용
기타

단기차입금
3,500,000,000
-
-
-
3,500,000,000

유동성장기부채
1,793,291,424
(7,714,284)
-
234,360,000
2,019,937,140

장기차입금
3,437,280,000
-
-
(234,360,000)
3,202,920,000

리스부채
816,446,633
(129,169,357)
27,420,554
(2,858,298)
711,839,532

전환사채
4,650,976,214
-
115,901,007
(579,235,104)
4,187,642,117

신주인수권부사채
697,644,713
-
37,705,427
-
735,350,140

합계
14,895,638,984
(136,883,641)
181,026,988
(582,093,402)
14,357,688,929

31. 특수관계자

(1) 보고기간종료일 현재 연결회사의 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
당기말
전기말

기타
주요 경영진
주요 경영진

(2) 보고기간 중 특수관계자와의 거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

특수관계자
거래내역
당분기
전분기

기타
이자수익
-
2,214,233

(3) 보고기간종료일 현재 특수관계자에 대한 채권 및 채무 잔액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

특수관계자
계정과목
당분기말
전기말

기타
대여금
-
-

(4) 보고기간종료일 현재 특수관계자와의 자금 거래 내역은 없습니다.

(5) 보고기간종료일 현재 특수관계자로부터 제공받은 보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

보증내역
제공자
채권자
지급보증금액
차입금액

연대보증
지배기업 대표이사
기업은행
480,000,000
400,000,000

연대보증
지배기업 대표이사
기업은행
1,186,739,446
5,000,000,000

합 계
1,666,739,446
5,400,000,000

한편, 보고기간종료일 현재 연결회사가 사용중인 차량운반구 리스 관련하여 지배기업 대표이사로부터 채무보증을 제공받고 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상보고기간 중 비용으로 인식한 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

단기종업원급여
175,194,630
222,585,720

퇴직급여
6,287,670
48,166,570

기타보상내역
25,622,210
23,941,540

합 계
207,104,510
294,693,830

32. 금융상품 범주별 분류(1) 보고기간종료일 현재 금융자산의 범주별 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산

유동
-
-
-
-

보통예금
684,721,139
-
1,051,840,818
-

국고보조금
(100,510,757)
-
(82,065,757)
-

매출채권
3,432,322,286
-
2,804,471,942
-

미수금
130,468,550
-
236,350,000
-

미수수익
8,979,945
-
-
-

유동성파생상품자산
-
-
-
632,385,941

소 계
4,155,981,163
-
4,010,597,003
632,385,941

비유동
-
-
-
-

장기금융상품
971,759,860
-
883,833,079
-

임차보증금
753,499,430
-
965,587,482
-

기타보증금
128,050,000
-
128,154,500
-

소 계
1,853,309,290
-
1,977,575,061
-

합 계
6,009,290,453
-
5,988,172,064
632,385,941

(2) 보고기간종료일 현재 금융부채의 범주별 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정 금융부채
기타
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정 금융부채
기타

유동

매입채무
866,710,323
-
-
1,333,904,570
-
-

전환사채
-
-
-
2,136,419,171
-
-

신주인수권부사채
434,164,565
-
-
622,257,137
-
-

유동성파생상품부채
-
299,222,607
-
-
2,758,676,308
-

미지급금
2,411,950,462
-
-
2,308,114,551
-
-

미지급비용
270,530,701
-
-
268,180,275
-
-

단기차입금
6,600,000,000
-
-
4,800,000,000
-
-

유동성장기부채
2,787,020,000
-
-
2,552,660,000
-
-

유동성리스부채
-
-
112,936,531
-
-
219,229,758

소 계
13,370,376,051
299,222,607
112,936,531
14,021,535,704
2,758,676,308
219,229,758

비유동

장기차입금
2,742,640,261
-
-
2,929,780,000
-
-

비유동리스부채
-
-
203,625,390
-
-
226,912,532

소 계
2,742,640,261
-
203,625,390
2,929,780,000
-
226,912,532

합 계
16,113,016,312
299,222,607
316,561,921
16,951,315,704
2,758,676,308
446,142,290

(3) 보고기간 중 금융상품의 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
금융자산
금융부채

상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
합계
상각후원가측정금융부채
기타
합 계

이자수익(비용)
5,231,813
-
5,231,813
(265,468,354)
(15,918,825)
(281,387,179)

외환차손익
7,054,165
-
7,054,165
-
-
-

외화환산손익
13,250,635
-
13,250,635
-
-
-

파생상품평가손익
-
(632,385,941)
(632,385,941)
-
-
-

<전분기>
(단위: 원)

구 분
금융자산
금융부채

상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
합계
상각후원가측정금융부채
기타
합 계

이자수익(비용)
62,800,063
-
62,800,063
(248,582,059)
(26,724,758)
(275,306,817)

외환차손익
(3,263,240)
-
(3,263,240)
(54,981)
-
(54,981)

외화환산손익
823,054
-
823,054
-
-
-

파생상품평가손익
-
273,842,932
273,842,932
-
-
-

33. 금융상품의 공정가치(1) 보고기간종료일 현재 금융자산과 금융부채의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

상각후원가로 인식된 자산:

유동

현금및현금성자산
584,210,382
584,210,382
969,775,061
969,775,061

매출채권
3,432,322,286
3,432,322,286
2,804,471,942
2,804,471,942

미수금
130,468,550
130,468,550
236,350,000
236,350,000

미수수익
8,979,945
8,979,945
-
-

소 계
4,155,981,163
4,155,981,163
4,010,597,003
4,010,597,003

비유동

장기금융상품
971,759,860
971,759,860
883,833,079
883,833,079

임차보증금
753,499,430
753,499,430
965,587,482
965,587,482

기타보증금
128,050,000
128,050,000
128,154,500
128,154,500

소 계
1,853,309,290
1,853,309,290
1,977,575,061
1,977,575,061

당기손익-공정가치측정 자산:

유동

유동성파생상품자산
-
-
632,385,941
632,385,941

소 계
-
-
632,385,941
632,385,941

합 계
6,009,290,453
6,009,290,453
6,620,558,005
6,620,558,005

상각후원가로 인식된 부채:

유동

매입채무
866,710,323
866,710,323
1,333,904,570
1,333,904,570

유동성전환사채
-
-
2,136,419,171
2,136,419,171

유동성신주인수권부사채
434,164,565
434,164,565
622,257,137
622,257,137

미지급금
2,411,950,462
2,411,950,462
2,308,114,551
2,308,114,551

미지급비용
270,530,701
270,530,701
268,180,275
268,180,275

단기차입금
6,600,000,000
6,600,000,000
4,800,000,000
4,800,000,000

유동성장기부채
2,787,020,000
2,787,020,000
2,552,660,000
2,552,660,000

소 계
13,370,376,051
13,370,376,051
14,021,535,704
14,021,535,704

비유동

장기차입금
2,742,640,261
2,742,640,261
2,929,780,000
2,929,780,000

소 계
2,742,640,261
2,742,640,261
2,929,780,000
2,929,780,000

당기손익-공정가치측정 금융부채:

유동

유동성파생상품부채
299,222,607
299,222,607
2,758,676,308
2,758,676,308

소 계
299,222,607
299,222,607
2,758,676,308
2,758,676,308

합 계
16,412,238,919
16,412,238,919
19,709,992,012
19,709,992,012

(2) 보고기간종료일 현재 공정가치로 측정되는 금융자산 및 금융부채의 각 종류별로 공정가치 수준별 측정치는 다음과 같습니다.공정가치에는 다음의 수준이 있습니다.- 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격 (수준 1)

- 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (수준 2)

- 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (수준 3)

<당분기말>
(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
-
-

당기손익-공정가치측정금융부채
-
-
299,222,607
299,222,607

<전기말>
(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
632,385,941
632,385,941

당기손익-공정가치측정금융부채
-
-
2,758,676,308
2,758,676,308

(3) 가치평가기법 및 투입변수

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산

파생상품자산
-
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82%

당기손익-공정가치측정금융부채

파생상품부채
299,222,607
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82

(주1) 이자율변동성의 경우, 분기별 노드를 사용함에 따라, 각 분기시점 만기와 동일한 만기를 가진 국채이자율 변동성을 각각 적용하였습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산

파생상품자산
632,385,941
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82%

당기손익-공정가치측정금융부채

파생상품부채
2,758,676,308
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82%

(주1) 이자율변동성의 경우, 분기별 노드를 사용함에 따라, 각 분기시점 만기와 동일한 만기를 가진 국채이자율 변동성을 각각 적용하였습니다.

34. 재무위험관리

(1) 재무위험관리요소

연결회사는 여러 활동으로 인하여 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리 정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.재무위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 정책 및 신용위험, 유동성위험과 같은 특정분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

1) 신용위험

신용 위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용 위험뿐 아니라 현금및현금성자산과 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 신용여신은 신용정책 상의 평가기준에 의거하여 적정한도가 산출되며 사전에 설정된 절차에 따라 집행됩니다.당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다.

① 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
584,210,382
969,775,061

매출채권
3,808,376,004
3,201,474,519

계약자산
5,998,000
5,998,000

기타유동금융자산
139,448,495
868,735,941

기타비유동금융자산
1,853,309,290
1,977,575,061

합 계
6,391,342,171
7,023,558,582

② 보고기간종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 연령분석의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
계약자산
기타채권
매출채권
계약자산
기타채권

만기미도래
3,143,135,546
5,998,000
1,020,997,925
2,663,632,768
5,998,000
1,330,091,982

90일 이내
272,235,458
-
-
38,932,605
-
-

90일 이상 180일 이내
4,950,000
-
-
-
-
-

180일 이상 270일 이내
-
-
-
-
-
-

270일 이상 1년 이내
-
-
-
-
-
-

1년 초과 연체
388,055,000
-
-
498,909,146
-
-

소계
3,808,376,004
5,998,000
1,020,997,925
3,201,474,519
5,998,000
1,330,091,982

차감 : 대손충당금
(376,053,718)
-
-
(397,002,577)
-
-

합 계
3,432,322,286
5,998,000
1,020,997,925
2,804,471,942
5,998,000
1,330,091,982

③ 보고기간 중 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전기

기초금액
397,002,577
709,548,829

대손상각비
(20,948,859)
(312,546,252)

제각
-
-

기말잔액
376,053,718
397,002,577

2) 유동성 위험

연결회사의 재무팀은 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~5년

매입채무
866,710,323
866,710,323
866,710,323
-

차입금
12,415,260,261
16,455,481,812
10,145,235,916
6,310,245,896

리스부채
291,672,461
377,262,530
128,576,592
248,685,938

기타금융부채
2,475,387,171
2,475,387,171
2,475,387,171
-

신주인수권부사채
434,164,565
728,494,900
728,494,900
-

합 계
16,483,194,781
20,903,336,736
14,344,404,902
6,558,931,834

<전기말>
(단위: 원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~5년

매입채무
1,333,904,570
1,333,904,570
1,333,904,570
-

차입금
10,282,440,000
9,156,710,137
6,060,924,384
3,095,785,753

리스부채
446,142,290
601,543,068
320,712,982
280,830,086

기타금융부채
2,576,294,826
2,576,294,826
2,576,294,826
-

전환사채
2,955,590,754
5,463,711,750
5,463,711,750
-

신주인수권부사채
862,452,266
1,561,060,500
1,561,060,500
-

합 계
18,456,824,706
20,693,224,851
17,316,609,012
3,376,615,839

3) 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로서, 이러한 이자율 변동위험은 주로 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업 가치를 제고하는데 있습니다. 연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 차입금을 보유하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 다른 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동시 차입금으로 발생하는 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

1% 상승시
1% 하락시
1% 상승시
1% 하락시

이자비용
32,925,000
(32,925,000)
32,925,000
(32,925,000)

4) 외환위험연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있으며 각 국가별 기능통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 달러화 및 유로화 등이 있습니다. 또한 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 환율변동 위험에 노출된 외화 자산 및 부채는 다음과같습니다.

(단위: 원)

구 분
통화
당분기말
전기말

외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액

외화자산:

현금및현금성자산
USD
10,842
16,407,844
89,459
128,364,719

EUR
15,355
26,614,492
33,537
56,532,980

TWD
6,108,345
288,374,967
2,289,411
105,106,859

소 계

331,397,303

290,004,558

매출채권
USD
95,547
144,601,378
362,207
519,731,222

EUR
96,664
152,564,641
93,015
156,799,269

TWD
2,085,533
98,458,013
1,121,251
51,476,633

소 계

395,624,032

728,007,124

외화자산 계

727,021,335

1,018,011,682

외화부채:

미지급금
USD
33,311
53,363,997
28,474
40,857,343

EUR
-
-
-
-

TWD
3,300,187
155,801,828
577,151
26,579,916

외화부채 계

209,165,825

67,437,259

외화순자산 계
USD
73,078
107,645,225
423,192
607,238,598

EUR
112,019
179,179,133
126,552
213,332,249

TWD
4,893,691
231,031,152
2,833,511
130,003,576

5) 보고기간 중 외화에 대한 원화 환율 10% 변동시 화폐성 외화자산 및 외화부채가 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
10,764,523
(10,764,523)
60,723,860
(60,723,860)

EUR
17,917,913
(17,917,913)
21,333,225
(21,333,225)

TWD
23,103,115
(23,103,115)
13,000,358
(13,000,358)

(2) 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사의 자본구조는 차입금을 포함하는 부채, 현금및현금성자산, 주주에 귀속하는 자본으로 구성되어 있습니다. 연결회사의 자금담당은 수시로 자본구조를 검토하고 있으며, 이러한 검토의 일환으로써 연결회사는 자본조달비용과 각 자본항목과 관련된 위험성을 고려하고 있습니다.연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며, 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

보고기간종료일 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

차입금 총계(A)
12,863,047,433
15,799,792,616

차감: 현금및현금성자산(B)
(584,210,382)
(969,775,061)

순차입금(C=A-B)
12,278,837,051
14,830,017,555

자본총계(D)
15,876,031,153
13,028,038,000

총자본(E=C+D)
28,154,868,204
27,858,055,555

자본조달비율(C/E)
43.61%
53.23%

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

재무상태표

제 12 기 1분기말 2026.03.31 현재

제 11 기말 2025.12.31 현재

(단위 : 원)

제 12 기 1분기말
제 11 기말

자산

유동자산
5,748,875,897
5,583,885,699

현금및현금성자산
252,813,079
679,770,503

매출채권
3,267,250,997
2,198,685,830

계약자산
5,998,000
5,998,000

기타유동금융자산
260,052,817
877,715,886

기타유동자산
445,060,997
380,030,246

유동재고자산
1,505,994,977
1,430,005,494

당기법인세자산
11,705,030
11,679,740

비유동자산
31,428,184,557
31,652,301,905

기타비유동금융자산
1,846,260,600
1,970,788,596

종속기업, 공동기업과 관계기업에 대한 투자자산
1,520,040,288
1,520,040,288

유형자산
24,796,517,351
24,464,922,244

사용권자산
267,685,425
424,703,811

영업권 이외의 무형자산
2,911,738,538
3,221,033,433

기타비유동자산
85,942,355
50,813,533

자산총계
37,177,060,454
37,236,187,604

부채

유동부채
16,651,566,995
19,584,392,439

단기매입채무
866,710,323
1,333,904,570

기타유동금융부채
2,862,656,849
5,490,086,083

단기차입금
9,672,620,000
7,352,660,000

계약부채
2,682,669,906
1,205,728,528

유동성전환사채

2,955,590,754

유동성신주인수권부사채
434,164,565
862,452,266

기타 유동부채
128,128,133
142,591,359

유동충당부채
4,617,219
241,378,879

비유동부채
3,801,085,558
3,848,052,975

기타비유동금융부채
203,625,390
226,912,532

장기차입금
2,742,640,261
2,929,780,000

순확정급여부채
701,927,672
541,117,430

기타장기종업원급여
50,519,472
47,870,250

이연법인세부채
102,372,763
102,372,763

부채총계
20,452,652,553
23,432,445,414

자본

자본금
5,166,490,600
22,571,682,500

자본잉여금
87,568,844,809
81,683,829,558

기타자본구성요소
4,504,069,037
6,538,980,770

이익잉여금(결손금)
(80,514,996,545)
(96,990,750,638)

자본총계
16,724,407,901
13,803,742,190

자본과부채총계
37,177,060,454
37,236,187,604

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 12 기 1분기 2026.01.01 부터 2026.03.31 까지

제 11 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

(단위 : 원)

제 12 기 1분기
제 11 기 1분기

3개월
누적
3개월
누적

수익(매출액)
1,983,245,327
1,983,245,327
2,656,471,236
2,656,471,236

매출원가
1,383,745,331
1,383,745,331
2,542,159,969
2,542,159,969

매출총이익
599,499,996
599,499,996
114,311,267
114,311,267

판매비와관리비
3,913,892,099
3,913,892,099
2,813,875,364
2,813,875,364

영업이익(손실)
(3,314,392,103)
(3,314,392,103)
(2,699,564,097)
(2,699,564,097)

기타영업외수익
13,831,937
13,831,937
55,817,253
55,817,253

기타영업외손실
1,150,894
1,150,894
4,038,941
4,038,941

금융수익
29,358,905
29,358,905
352,355,152
352,355,152

금융원가
917,856,152
917,856,152
287,721,799
287,721,799

법인세비용차감전순이익(손실)
(4,190,208,307)
(4,190,208,307)
(2,583,152,432)
(2,583,152,432)

법인세비용(수익)

당기순이익(손실)
(4,190,208,307)
(4,190,208,307)
(2,583,152,432)
(2,583,152,432)

기타포괄손익

당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)

총포괄손익
(4,190,208,307)
(4,190,208,307)
(2,583,152,432)
(2,583,152,432)

주당이익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(84)
(84)
(62)
(62)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(84)
(84)
(62)
(62)

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 12 기 1분기 2026.01.01 부터 2026.03.31 까지

제 11 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금
자본잉여금
기타자본구성요소
기타포괄손익누계액
이익잉여금
자본 합계

2025.01.01 (기초자본)
20,616,041,500
77,261,140,275
3,964,171,294

(81,829,099,822)
20,012,253,247

당기순이익(손실)

(2,583,152,432)
(2,583,152,432)

주식매수선택권 행사

전환사채 전환
483,870,000
513,004,970
(417,639,866)

579,235,104

신주인수권부사채 전환

주식기준보상

3,630,137

3,630,137

유상증자

무상감자

2025.03.31 (기말자본)
21,099,911,500
77,777,775,382
3,546,531,428

(84,412,252,254)
18,011,966,056

2026.01.01 (기초자본)
22,571,682,500
81,683,829,558
2,276,210,168
4,262,770,602
(96,990,750,638)
13,803,742,190

당기순이익(손실)

(4,190,208,307)
(4,190,208,307)

주식매수선택권 행사
7,805,000
16,047,080

23,852,080

전환사채 전환
2,407,896,500
4,568,212,158
(1,759,142,093)

5,216,966,565

신주인수권부사채 전환
375,586,500
692,021,612
(275,769,640)

791,838,472

주식기준보상

78,219,176

78,219,176

유상증자
469,482,500
530,515,225

999,997,725

무상감자
(20,665,962,400)

20,665,962,400

2026.03.31 (기말자본)
5,166,490,600
87,568,844,809
241,298,435
4,262,770,602
(80,514,996,545)
16,724,407,901

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 12 기 1분기 2026.01.01 부터 2026.03.31 까지

제 11 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

(단위 : 원)

제 12 기 1분기
제 11 기 1분기

영업활동현금흐름
(2,748,824,642)
(2,799,629,203)

당기순이익(손실)
(4,190,208,307)
(2,583,152,432)

당기순이익조정을 위한 가감
1,654,509,940
372,964,033

이자비용 조정
282,199,269
273,877,577

파생금융자산평가손실
632,385,941

재고자산평가손실 조정
(32,712,587)
115,562,959

재고자산폐기손실

10,994,280

외화환산손실 조정

9,330,960

무형자산상각비에 대한 조정
168,375,856
55,992,474

감가상각비에 대한 조정
398,600,124
343,546,297

용역매출원가(예상공사손실)
(49,334)
(52,031,605)

대손상각비 조정
(6,137,397)
(182,064,797)

퇴직급여 조정
160,810,242
194,251,095

기타장기종업원급여
2,649,222
3,449,409

주식보상비용(환입) 조정
78,219,176
3,630,137

잡이익 조정
(9,729,004)

외화환산이익 조정
(7,113,819)
(1,624,606)

이자수익에 대한 조정
(12,987,749)
(75,234,161)

파생금융자산평가이익 조정

(273,842,932)

충당부채환입액

(49,950,000)

유형자산처분이익

(2,923,054)

영업활동으로 인한 자산 부채의 변동
(108,272,796)
(535,994,331)

이자수취
180,014
50,544,622

이자지급(영업)
(105,008,203)
(96,215,275)

법인세환급(납부)
(25,290)
(7,775,820)

투자활동현금흐름
(778,861,730)
(6,408,945,693)

유형자산의 처분

22,272,727

보증금의 감소
230,104,500
9,475,000

대여금의 감소

2,083,200

단기금융상품의 취득

(1,008,008,838)

무형자산의 취득
(90,322,089)
(246,759,064)

유형자산의 취득
(717,870,000)
(3,065,320,000)

종속기업투자주식의 취득

(2,035,619,100)

대여금의 증가
(112,847,360)

장기금융상품의 증가
(87,926,781)
(87,069,618)

재무활동현금흐름
3,100,728,948
(115,621,460)

유상증자
999,997,725

단기차입금의 증가
3,577,000,000

장기차입금의 증가
60,345,261

주식매수선택권 행사
23,852,080

단기차입금의 상환
(1,491,400,000)

장기차입금의 상환

유동성장기부채의 상환
(13,125,000)
(7,714,284)

금융리스부채의 지급
(55,941,118)
(107,907,176)

현금및현금성자산의순증가(감소)
(426,957,424)
(9,324,196,356)

기초현금및현금성자산
679,770,503
14,042,446,153

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과

6,628

기말현금및현금성자산
252,813,079
4,718,256,425

5. 재무제표 주석

제 12(당)기 1분기 2026년 03월 31일 현재

제 11(전)기 2025년 12월 31일 현재

회사명 : 주식회사 센서뷰

1. 회사의 개요

주식회사 센서뷰(이하 "회사"라 한다)은 2015년 6월 10일에 설립되어 안테나, 케이블및 통신기기 등의 연구개발과 제조업을 주요사업 목적으로 하고 있으며, 회사의 본사는 경기도 화성시 동부대로 792에 소재하고 있습니다. 회사는 2023년 7월 19일 코스닥시장에 상장하였습니다.

회사는 설립 후 수차례의 증자 등을 거쳐 당분기말 현재 납입자본금은 5,166,491천원이며, 당분기말 현재 회사의 주주구성 내역은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율(%)

김병남 외 8인
5,933,496
11.48%

기타
45,642,163
88.52%

합계
51,575,659
100.00%

2. 재무제표 작성기준
회사의 분기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표이며, 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성된 중간재무제표로서 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 동 분기재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2025년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

분기재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2025년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 회사가 당기에 신규로 적용하는 제ㆍ개정 기업회계기준서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정

실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’과 제1107호 ‘금융상품: 공시’가 개정되었습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

·특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

·금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함.

·계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

·FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

·기업회계기준서 제1101호‘한국채택국제회계기준의 최초채택’: K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용

·기업회계기준서 제1107호‘금융상품: 공시’: 제거 손익, 실무적용지침

·기업회계기준서 제1109호‘금융상품’: 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의

·기업회계기준서 제1110호‘재무제표’: 사실상의 대리인 결정

·기업회계기준서 제1007호‘현금흐름표’: 원가법

(3) 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정 - 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약

전력 생산의 원천이 통제할 수 없는 자연 조건(예: 날씨)에 의존하기 때문에 기업이 기초 전력량의 변동성에 노출되는 계약으로 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약을 정의하고, '자연에 의존하는 전력을 매입 또는 매도하는 계약’이 자가 사용 예외의 평가 대상임을 명확히 하였습니다. 또한, 자연에 의존하는 ‘예상 전력거래의 ‘변동 가능 명목수량’을 ‘위험회피대상항목’으로 지정할 수 있게 하는 등 위험회피회계 요건을 변경하고, 관련 공시를 추가하였습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

제정 및 공표되었으나 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고 회사가 조기 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.(1) 기업회계기준서 제1118호 '재무제표 표시와 공시' 제정
기업회계기준서 제1118호 '재무제표 표시와 공시'는 제1001호 '재무제표 표시'를 대체하며, 유사 기업 간 재무성과의 비교가능성을 높이고 이용자에게 더욱 목적적합한 정보를 제공하기 위한 새로운 요구사항을 포함합니다. 연결재무제표 항목의 인식이나 측정에는 영향을 미치지 않지만, 손익계산서와 '경영진이 정의한 성과측정치' 의 공시를 포함해 표시와 공시에 미치는 영향은 광범위할 것으로 예상합니다.
기준서는 2027년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 기준서의 소급 작성 요구에 따라, 2026년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 비교정보는 기업회계기준서 제1118호에 따라 재작성됩니다.
경영진은 현재 새로운 기준서의 적용이 회사의 재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있으며, 기준서의 채택이 회사의 순손익에 미치는 영향은 없으나 손익계산서의 수익과 비용을 새로운 범주로 분류하게 되어 영업손익의 계산 및 보고 방식에 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측 가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

별도재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세 비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 전기 별도재무제표 작성에 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 부문정보
(1) 영업부문별 정보

회사의 경영관리 목적으로 영업활동은 케이블 및 통신기기 등의 연구개발과 제조로서 단일 사업부문으로 간주됩니다. 따라서 별도의 사업부문별 정보를 공시하지 않았습니다.

(2) 고객정보보고기간 중 매출액 10% 이상을 차지하는 고객의 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

고객 1
538,305,888
-

고객 2
297,080,281
373,614,552

고객 3
214,317,727
-

고객 4
206,856,000
34,383,484

합 계
1,256,559,896
407,998,036

5. 현금및현금성자산
(1) 보고기간종료일 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

보통예금
353,323,836
761,836,260

국고보조금
(100,510,757)
(82,065,757)

합 계
252,813,079
679,770,503

(2) 보고기간 종료일 현금및현금성자산에는 국책연구과제와 관련하여 사용목적이 제한되어 있는 정부보조금이 당분기말 100,511천원 및 전기말 82,065천원이 포함되어 있습니다.

6. 매출채권보고기간종료일 현재 매출채권 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

외상매출금
3,439,662,155
2,485,094,844

받을어음
329,653,797
221,793,338

대손충당금
(502,064,955)
(508,202,352)

합 계
3,267,250,997
2,198,685,830

7. 기타금융자산(1) 보고기간종료일 현재 기타금융자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동

미수금
130,468,550
236,350,000

미수수익
16,736,907
8,979,945

단기대여금
112,847,360
-

유동성파생상품자산
-
632,385,941

합 계
260,052,817
877,715,886

비유동

장기금융상품
971,759,860
883,833,079

장기대여금
1,167,279,422
1,167,279,422

장기대여금대손충당금
(1,167,279,422)
(1,167,279,422)

임차보증금
746,450,740
958,801,017

기타보증금
128,050,000
128,154,500

합 계
1,846,260,600
1,970,788,596

(2) 보고기간종료일 현재 사용이 제한된 금융상품의 내역은 없습니다.

8. 기타자산보고기간종료일 현재 기타자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동

선급금
243,037,989
207,984,584

선급비용
202,023,008
172,045,662

합 계
445,060,997
380,030,246

비유동

장기선급비용
85,942,355
50,813,533

합 계
531,003,352
430,843,779

9. 재고자산(1) 보고기간종료일 현재 재고자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상품
43,340,641
43,614,211

평가충당금(상품)
(19,402,949)
(19,511,185)

제품
487,252,069
720,793,147

평가충당금(제품)
(250,112,349)
(246,032,337)

재공품
788,270,375
472,403,643

평가충당금(재공품)
(68,105,316)
(69,842,306)

원재료
2,169,744,326
2,208,519,514

평가충당금(원재료)
(1,644,991,820)
(1,679,939,193)

합 계
1,505,994,977
1,430,005,494

(2) 보고기간 중 재고자산과 관련하여 인식한 평가손실 및 폐기손실 등은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

재고자산평가손실
(32,712,587)
115,562,959

재고자산폐기손실
-
10,994,280

합 계
(32,712,587)
126,557,239

10. 종속기업투자주식
(1) 보고기간종료일 현재 종속기업투자주식의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
소재지
지분율
취득가액
당분기말
전기말

SENSORVIEW AMERICA
미국
100%
3,233,917,490
1,520,040,288
1,520,040,288

SENSORVIEW TW
대만
100%
712,670,502
-
-

Sensorview Europe GmbH
독일
100%
741,005,185
-
-

합 계
-
-
4,687,593,177
1,520,040,288
1,520,040,288

(2) 보고기간 중 종속기업 투자주식의 증감내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초
취득
손상
기말

SENSORVIEW AMERICA
1,520,040,288
-
-
1,520,040,288

SENSORVIEW TW
-
-
-
-

Sensorview Europe GmbH
-
-
-
-

합 계
1,520,040,288
-
-
1,520,040,288

<전기>
(단위: 원)

구 분
기초
취득
손상
기말

SENSORVIEW AMERICA
1,198,298,390
2,035,619,100
1,713,877,202
1,520,040,288

SENSORVIEW TW
-
-
-
-

Sensorview Europe GmbH
-
-
-
-

합 계
1,198,298,390
2,035,619,100
1,713,877,202
1,520,040,288

(3) 종속기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
자산
부채
순자산
매출
당기순이익

SENSORVIEW AMERICA
437,489,455
83,029,663
354,459,792
43,948,471
(258,035,362)

SENSORVIEW TW
544,123,386
694,307,123
(150,183,737)
179,558,458
15,056,076

Sensorview Europe GmbH
278,935,565
1,027,834,017
(748,898,452)
-
(29,845,950)

<전기>
(단위: 원)

구 분
자산
부채
순자산
매출
당기순이익

SENSORVIEW AMERICA
657,138,284
49,366,300
607,771,984
9,183,174,985
(1,106,851,249)

SENSORVIEW TW
241,015,013
382,758,165
(141,743,152)
452,320,019
(166,355,898)

Sensorview Europe GmbH
289,323,478
1,000,434,047
(711,110,569)
5,143,872
(73,345,651)

11. 유형자산
(1) 보고기간 중 유형자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

<취득원가>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
7,334,315,110
7,292,245,445
3,093,317,324
4,195,773,823
21,915,651,702

취득
-
-
183,333,555
5,211,544,438
5,394,877,993

처분
-
(23,800,000)
(19,708,000)
-
(43,508,000)

대체(*)
-
797,100,000
469,420,000
(1,266,520,000)
-

기타
4,789,629,890
-
-
-
4,789,629,890

전기말:
12,123,945,000
8,065,545,445
3,726,362,879
8,140,798,261
32,056,651,585

당기초:
12,123,945,000
8,065,545,445
3,726,362,879
8,140,798,261
32,056,651,585

취득
-
-
10,000,000
659,960,000
669,960,000

처분
-
-
-
-
-

대체
-
1,978,800,000
120,000,000
(2,098,800,000)
-

당분기말:
12,123,945,000
10,044,345,445
3,856,362,879
6,701,958,261
32,726,611,585

<감가상각누계액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
-
-
-

상각
-
(3,058,321,945)
(2,077,524,626)
-
(5,135,846,571)

처분
-
(646,273,358)
(330,240,014)
-
(976,513,372)

전기말:
-
14,081,670
358,327
-
14,439,997

당기초:
-
(3,690,513,633)
(2,407,406,313)
-
(6,097,919,946)

상각
-
(3,690,513,633)
(2,407,406,313)
-
(6,097,919,946)

처분
-
(239,493,246)
(100,362,765)
-
(339,856,011)

기타
-
-
-
-
-

당분기말:
-
(3,930,006,879)
(2,507,769,078)
-
(6,437,775,957)

<손상차손누계액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

손상차손
-
-
-
-
-

전기말:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

당기초:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

손상차손
-
-
-
-
-

당분기말:
-
(1,080,286,667)
(368,777,334)
-
(1,449,064,001)

<정부보조금>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(50,709,866)
-
-
(50,709,866)

상각
-
5,964,472
-
-
5,964,472

전기말:
-
(44,745,394)
-
-
(44,745,394)

당기초:
-
(44,745,394)
-
-
(44,745,394)

상각
-
1,491,118
-
-
1,491,118

당분기말:
-
(43,254,276)
-
-
(43,254,276)

<장부금액>
(단위: 원)

구 분
토지
기계장치
기타의유형자산
건설중인자산
합계

전기말
12,123,945,000
3,249,999,751
950,179,232
8,140,798,261
24,464,922,244

당분기말:
12,123,945,000
4,990,797,623
979,816,467
6,701,958,261
24,796,517,351

토지의 일부는 회사의 장기차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 15 참조)

(2) 당기 및 전기 중 유형자산 감가상각비 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전기

제조원가
87,542,476
318,291,511

판매관리비
250,822,417
652,257,389

합계
338,364,893
970,548,900

(3) 차입원가회사가 용인시 유방동 소재 토지와 관련하여 당분기말까지 인식한 건설원가는 1,018,237천원입니다. 해당 자산과 관련하여 당기 및 전기 중 자본화된 차입원가는 각각 25,432천원과 7,890천원이고 자본화이자율은 2.02%입니다.(4) 회사는 인식시점 이후의 측정에 대해 토지를 제외한 유형자산은 원가모형을 적용하고 토지에 대해서는 재평가모형을 적용하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 1) 토지 재평가 내역

(단위: 원)

구 분
당분기말

재평가기준일
재평가금액(장부금액)
원가모형 적용시 장부금액

토지
2025-12-31
12,123,945,000
7,334,315,110

합계
12,123,945,000
7,334,315,110

회사는 회사의 토지의 공정가치를 결정하기 위하여 외부의 독립된 자격이 있는 감정평가전문가를 고용하고 있으며, 재평가 시 독립적이고 전문적 자격이 있는 외부기관의 감정평가 보고서를 이용하였습니다.

2) 재평가 관련 기타포괄손익의 변동

(단위: 원)

구 분
당분기말

기초
재평가로 인한 증가
기말

기타포괄손익
-
-
-

토지
4,789,629,890
-
4,789,629,890

법인세효과
(526,859,288)
-
(526,859,288)

법인세효과 차감후 기타포괄손익
4,262,770,602
-
4,262,770,602

3) 공정가치 추정에 사용한 방법과 가정회사가 공정가치로 측정하는 토지의 공정가치 서열체계는 모두 수준 3에 해당합니다. 당기와 전기 중 수준1과 수준 2간에 이동이 있는 자산은 없으며, 자산의 수준 3으로의 이동이나 수준 3으로부터의 이동도 발생하지 않았습니다.4) 수준3의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법

<당분기말>
(단위: 원)

구분
내역
공정가치
가치평가기법
관측가능하지 않은 투입변수

토지
사무용건물
12,123,945,000
거래사례비교법
평방미터당 가격

12. 사용권자산(1) 보고기간종료일 현재 리스와 관련해서 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

사용권자산

부동산
46,333,206
182,940,302

기계장치
25,558,797
30,592,259

차량운반구
195,793,422
211,171,250

합 계
267,685,425
424,703,811

리스부채

유동
88,047,071
214,614,257

비유동
203,625,390
226,912,532

합 계
291,672,461
441,526,789

(2) 보고기간 중 리스와 관련해서 손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

사용권자산의 감가상각비:

부동산
39,823,946
106,719,827

기계장치
5,033,462
7,452,442

차량운반구
15,377,823
16,181,833

합 계
60,235,231
130,354,102

리스부채에 대한 이자비용
15,203,030
26,309,415

단기리스료
226,600,000
50,554,000

단기리스가 아닌 소액자산 리스료
3,789,598
3,995,068

(3) 보고기간 중 리스와 관련하여 발생한 총 현금유출액은 당분기 301,534천원(전분기 188,766천원)입니다.

(4) 보고기간 중 사용권자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
기초
증가
제거
감가상각
기말

부동산
182,940,302
-
(96,783,155)
(39,823,941)
46,333,206

기계장치
30,592,259
-
-
(5,033,462)
25,558,797

차량운반구
211,171,250
-
-
(15,377,828)
195,793,422

합 계
424,703,811
-
(96,783,155)
(60,235,231)
267,685,425

<전기말>
(단위: 원)

구 분
기초
증가
제거
감가상각
기말

부동산
498,616,324
54,674,323
(13)
(370,350,332)
182,940,302

기계장치
40,243,194
40,882,889
(25,255,504)
(25,278,320)
30,592,259

차량운반구
274,340,875
2
-
(63,169,627)
211,171,250

합 계
813,200,393
95,557,214
(25,255,517)
(458,798,279)
424,703,811

(5) 보고기간종료일 현재 리스부채의 최소리스료는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
장부금액
1년 미만
1년 ~ 2년
2년 ~ 5년
합 계

금융부채
291,672,461
88,047,071
81,309,402
122,315,988
291,672,461

금융부채이자
85,590,069
40,529,521
26,984,390
18,076,158
85,590,069

합 계
377,262,530
128,576,592
108,293,792
140,392,146
377,262,530

<전기말>
(단위: 원)

구 분
장부금액
1년 미만
1년 ~ 2년
2년 ~ 5년
합 계

금융부채
441,526,789
214,614,257
85,768,956
141,143,576
441,526,789

금융부채이자
104,379,889
50,462,335
30,236,936
23,680,618
104,379,889

합 계
545,906,678
265,076,592
116,005,892
164,824,194
545,906,678

(6) 보고기간 중 리스부채의 증감내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

계정과목
기초
현금흐름
비현금흐름
당분기말

원금
이자
유동성대체
기타

유동리스부채
214,614,257
(55,941,118)
(15,203,030)
23,287,142
(78,710,180)
88,047,071

비유동리스부채
226,912,532
-
-
(23,287,142)
-
203,625,390

합 계
441,526,789
(55,941,118)
(15,203,030)
-
(78,710,180)
291,672,461

<전기>
(단위: 원)

계정과목
기초
현금흐름
비현금흐름
전기말

원금
이자
유동성대체
기타

유동리스부채
391,473,037
(390,507,560)
(91,871,473)
238,904,297
66,615,956
214,614,257

비유동리스부채
374,164,382
-
-
(238,904,297)
91,652,447
226,912,532

합 계
765,637,419
(390,507,560)
(91,871,473)
-
158,268,403
441,526,789

13. 무형자산

(1) 보고기간 중 무형자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

<취득원가>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기초:
2,814,552,881
594,348,000
537,442,039
739,412,816
4,685,755,736

취득
886,100,748
-
-
126,062,191
1,012,162,939

대체
-
-
116,091,089
(116,091,089)
-

전기말:
3,700,653,629
594,348,000
653,533,128
749,383,918
5,697,918,675

당기초:
3,700,653,629
594,348,000
653,533,128
749,383,918
5,697,918,675

취득
75,217,947
-
-
12,771,042
87,988,989

대체(*)
-
-
240,635,242
(469,543,270)
(228,908,028)

당분기말:
3,775,871,576
594,348,000
894,168,370
292,611,690
5,556,999,636

(*) 당기 건설중인자산의 대체금액 중 무형자산이 아닌 경상연구개발비로 대체된 금액은 입니다.

<상각누계액과 손상차손누계액>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기초:
(1,100,775,847)
(299,275,534)
(161,493,913)
-
(1,561,545,294)

상각
(65,646,506)
(108,193,534)
(64,869,419)
-
(238,709,459)

손상차손
(502,881,324)
-
-
-
(502,881,324)

전기말:
(1,669,303,677)
(407,469,068)
(226,363,332)
-
(2,303,136,077)

당기초:
(1,669,303,677)
(407,469,068)
(226,363,332)
-
(2,303,136,077)

상각
(30,292,950)
(21,312,582)
(117,494,176)
-
(169,099,708)

당분기말:
(1,699,596,627)
(428,781,650)
(343,857,508)
-
(2,472,235,785)

<정부보조금>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기초:
-
(10,673,071)
(10,739,490)
(48,093,516)
(69,506,077)

수령
(100,059,433)
-
-
(17,503,785)
(117,563,218)

상각
-
10,672,067
2,648,063
-
13,320,130

기타
-
-
(3,704,620)
3,704,620
-

전기말:
(100,059,433)
(1,004)
(11,796,047)
(61,892,681)
(173,749,165)

당기초:
(100,059,433)
(1,004)
(11,796,047)
(61,892,681)
(173,749,165)

상각
-
-
723,852
-
723,852

당분기말:
(100,059,433)
(1,004)
(11,072,195)
(61,892,681)
(173,025,313)

<장부금액>
(단위: 원)

구 분
개발비
소프트웨어
기타의무형자산
건설중인자산
합계

전기말
1,931,290,519
186,877,928
415,373,749
687,491,237
3,221,033,433

당분기말
1,976,215,516
165,565,346
539,238,667
230,719,009
2,911,738,538

(2) 보고기간종료일 현재 개발비 세부내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구분
취득가액
기초
증가
상각
장부가액
잔여상각기간

Project A
283,511,553
-
-
-
-
-

Project B
635,468,038
-
-
-
-
-

Project C
302,993,762
60,598,754
-
(15,149,688)
45,449,066
12개월

Project D
1,750,695,237
1,575,417,857
75,217,947
-
1,650,635,804
개발중

Project E
300,321,662
295,273,908
-
(15,143,262)
280,130,646
56개월

Project F
268,546,494
-
-
-
-
-

Project G
234,334,830
-
-
-
-
-

합계
3,775,871,576
1,931,290,519
75,217,947
(30,292,950)
1,976,215,516

<전기말>
(단위: 원)

구분
취득가액
기초
증가
상각
손상
기타
장부가액
잔여상각기간

Project A
283,511,553
-
-
-
-
-
-
-

Project B
635,468,038
-
-
-
-
-
-
-

Project C
302,993,762
121,197,506
-
(60,598,752)
-
-
60,598,754
24개월

Project D
1,675,477,290
805,062,766
870,414,524
-
-
(100,059,433)
1,575,417,857
개발중

Project E
300,321,662
290,485,438
9,836,224
(5,047,754)
-
-
295,273,908
개발중

Project F
268,546,494
268,546,494
-
-
(268,546,494)
-
-
-

Project G
234,334,830
228,484,830
5,850,000
-
(234,334,830)
-
-
-

합계
3,700,653,629
1,713,777,034
886,100,748
(65,646,506)
(502,881,324)
(100,059,433)
1,931,290,519

(3) 회사가 보고기간 중 비용으로 인식한 연구개발비 총액은 1,601백만원(전기: 3,614백만원)입니다.

14. 차입금
(1) 보고기간종료일 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동
-
-

단기차입금
6,885,600,000
4,800,000,000

유동성장기부채
2,787,020,000
2,552,660,000

소 계
9,672,620,000
7,352,660,000

비유동
-
-

장기차입금
2,742,640,261
2,929,780,000

합 계
12,415,260,261
10,282,440,000

(2) 보고기간종료일 현재 단기차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
용도
차입처
약정이자율
차입일
만기일
당분기말
전기말

단기차입금
운영자금
기업은행
6.40%
2025-04-17
2026-04-15
400,000,000
400,000,000

단기차입금(*1)
운영자금
기업은행
5.41%
2025-11-22
2026-11-21
100,000,000
100,000,000

단기차입금(*1)
운영자금
기업은행
3.71%
2024-07-19
2026-07-19
3,000,000,000
3,000,000,000

단기차입금(*2)
운영자금
기업은행
5.15%
2025-09-30
2026-09-30
300,000,000
300,000,000

단기차입금
운영자금
(주)피이씨파이낸셜서비스대부
12.00%
2025-10-31
2026-01-31
-
1,000,000,000

단기차입금
운영자금
(주)피이씨파이낸셜서비스대부
12.00%
2026-03-27
2026-05-31
700,000,000
-

단기차입금
운영자금
(주)피이씨파이낸셜서비스대부
12.00%
2026-03-31
2026-05-31
400,000,000
-

단기차입금
운영자금
SENSORVIEW AMERICA
4.60%
2026-01-28
2026-06-30
285,600,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-02-27
2026-04-30
200,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-03
2026-04-30
600,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-04
2026-04-30
400,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-05
2026-04-30
200,000,000
-

단기차입금
운영자금
셀에너지
5.00%
2026-03-12
2026-04-30
300,000,000
-

합 계
6,885,600,000
4,800,000,000

(*1) 기술보증기금으로부터 지급보증을 제공받은 차입금입니다.(*2) 회사가 보유한 용인시 유방동 토지 담보 차입금입니다.

(3) 보고기간종료일 현재 장기차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
용도
차입처
약정이자율
차입일
만기일
당분기말
전기말

장기차입금
운영자금
삼성생명보험
3.75%
2025-09-02
2028-09-29
133,610,000
101,190,000

장기차입금
운영자금
신한라이프
3.65%
2025-09-03
2028-08-30
149,200,000
125,000,000

장기차입금
운영자금
미래에셋증권
4.80%
2025-09-04
2039-06-14
67,475,261
63,750,000

유동성장기부채(*1)
운영자금
신한은행
6.62%
2022-09-08
2029-08-27
179,375,000
192,500,000

장기차입금(*2)
시설자금
기업은행
2.02%
2021-08-10
2029-08-10
5,000,000,000
5,000,000,000

합 계
5,529,660,261
5,482,440,000

유동성대체
(2,787,020,000)
(2,552,660,000)

장기차입금 계
2,742,640,261
2,929,780,000

(*1) 기술보증기금으로부터 지급보증을 제공받은 차입금입니다.(*2) 회사가 보유한 용인시 유방동 토지 담보 차입금입니다.

(4) 보고기간종료일 현재 장기차입금(유동성장기부채 포함) 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
금 액

1년이내
2,787,020,000

1년~2년이내
989,940,000

2년~3년이내
1,272,750,000

3년~4년이내
412,475,000

4년~5년이내
-

5년초과
67,475,261

합 계
5,529,660,261

15. 우발부채 및 약정사항
(1) 보고기간종료일 현재 담보제공자산 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

담보제공자산
제공처
장부금액
차입금액
담보 설정액

토지
기업은행
12,123,945,000
5,300,000,000
6,360,000,000

<전기말>
(단위: 원)

담보제공자산
제공처
장부금액
차입금액
담보 설정액

토지
기업은행
12,123,945,000
5,000,000,000
6,000,000,000

(2) 보고기간종료일 현재 회사가 제공받은 보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

보증내역
제공자
채권자
지급보증금액
차입금액

차입금대출
기술보증기금
기업은행
85,000,000
100,000,000

차입금대출
기술보증기금
신한은행
228,814,279
179,375,000

차입금대출
기술보증기금
기업은행
3,000,000,000
3,000,000,000

보험금담보
삼성생명보험
삼성생명보험
133,610,000
133,610,000

보험금담보
신한라이프
신한라이프
149,200,000
149,200,000

보험금담보
미래에셋
미래에셋
67,475,261
67,475,261

연대보증(*1)
대표이사
기업은행
480,000,000
400,000,000

연대보증(*1)
대표이사
기업은행
1,186,739,446
5,000,000,000

토지담보
㈜센서뷰
기업은행
300,000,000
300,000,000

차입금대출
피이씨파이낸셜서비스대부
피이씨파이낸셜서비스대부
1,100,000,000
1,100,000,000

차입금대출
셀에너지
셀에너지
1,700,000,000
1,700,000,000

차입금대출
SENSORVIEW AMERICA
SENSORVIEW AMERICA
285,600,000
285,600,000

계약이행등
서울보증보험
-
5,672,131,973
-

합 계
14,388,570,959
12,415,260,261

(*1) 한편, 보고기간종료일 현재 회사가 사용중인 차량운반구 리스 관련하여 대표이사로부터 채무보증을 제공받고 있습니다.(3) 보고기간종료일 현재 회사가 금융기관과 체결한 한도거래 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

금융기관
약정한도
사용액
내용

기업은행
100,000,000
100,000,000
중소기업자금대출

400,000,000
400,000,000
중소기업자금대출

5,000,000,000
5,000,000,000
중소기업시설자금대출

300,000,000
300,000,000
중소기업시설자금대출

3,000,000,000
3,000,000,000
일반자금대출

신한은행
179,375,000
179,375,000
일반자금대출

삼성생명보험
133,610,000
133,610,000
일반자금대출

신한라이프
149,200,000
149,200,000
일반자금대출

미래에셋증권
67,475,261
67,475,261
일반자금대출

피이씨파이낸셜서비스대부
1,100,000,000
1,100,000,000
일반자금대출

셀에너지
1,700,000,000
1,700,000,000
일반자금대출

SENSORVIEW AMERICA
285,600,000
285,600,000
일반자금대출

합 계
12,415,260,261
12,415,260,261

16. 전환사채 및 신주인수권부사채(1) 전환사채1) 보고기간종료일 현재 회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

구 분
제1회 전환사채

사채의 종류
무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채

액면가액(최초발행금액)
10,000,000,000원

발행금액
사채 권면액의 100%

발행일
2024년 1월 30일

만기일
2029년 1월 30일

전환비율
사채 권면액의 100%

주식수(*1)(*2)
-주

전환가액(*1)
1,065원

전환청구기간
발행일로부터 1년이 지난시점부터 만기 1개월 전까지

액면이자율
-%

보장수익율
연 2% (3개월 복리계산)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구기간
발행회사 또는 발행회사에서 지정한 제3자는 발행일로부터 12개월이 되는 날부터24개월이 되는 날까지의 기간중 3개월마다 권면 총액의 30%까지 행사 가능.(단, 최대주주 및 특수관계인은 사채 발행당시 보유 지분율까지만 행사가능)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구금액
발행금액 + 연 3% (3개월 복리계산)

투자자의 조기상환청구기간
발행일로부터 24개월이 되는 2026년 1월 30일 및 그 이후 매 3개월에 해당되는 날(사채의 만기 1개월전까지)

투자자의 조기상환금액
발행금액 + 연 2% (3개월 복리계산)

(*1) 24년 12월 24일 진행된 주주배정 유상증자 및 26년 1월 7일 완료된 소액공모에 따라 전환가액이 조정되면서, 전환예정주식수가 증가하였습니다.(*2) 26년 2월 당사가 발행한 제1회 전환사채는 보통주로 전량 전환되었습니다.

2) 당기 중 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
기초
전환
이자비용
파생상품평가이익
파생상품평가손실
기말

전환사채
2,955,590,754
(3,089,376,794)
133,786,040
-
-
-

파생상품부채
2,136,419,171
(2,136,419,171)
-
-
-
-

파생상품자산(*1)
549,900,818
-
-
-
(549,900,818)
-

(*1) 전기에 발행한 전환사채 거래금액 중 발행자 또는 발행자가 지정하는 제 3 자의 매도청구권(콜옵션)은 전환사채 발행금액에서 분리하여 별도의 파생상품자산으로 인식하였습니다.3) 보고기간 중 전환사채의 주식수의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 주)

구분
기초
전환
기말

전환사채
4,153,229
(4,153,229)
-

<전기말>
(단위: 주)

구분
기초
조정
기말

전환사채
8,064,515
(3,911,286)
4,153,229

(2) 신주인수권부사채1) 보고기간종료일 현재 회사가 발행한 신주인수권부사채의 내역은 다음과 같습니다.

구 분
제2회 신주인수권부사채

사채의 종류
무기명식 무보증 비분리형 사모 신주인수권부사채

액면가액(최초발행금액)
1,500,000,000원

발행금액
사채 권면액의 100%

발행일
2024년 1월 30일

만기일
2029년 1월 30일

행사비율
사채 권면액의 100%

주식수(*1)
657,277주

행사가액
1,065원

신주인수권행사기간
발행일로부터 1년이 지난시점부터 만기 1개월 전까지

행사청구절차
신주인수권 행사시 인수대금을 현금으로 납입하지 아니하고, 대금에 상응하는 전자등록금액의 본 사채로 대용납입

액면이자율
-

보장수익율
연 2% (3개월 복리계산)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구기간
발행회사 또는 발행회사에서 지정한 제3자는 발행일로부터 12개월이 되는 날부터 24개월이 되는 날까지의 기간중 3개월마다 권면 총액의 30%까지 행사 가능 .(단, 최대주주 및 특수관계인은 사채 발행당시 보유 지분율까지만 행사가능)

발행자 또는 발행자가 지정하는 제3자의 매도청구금액
발행금액 + 연 3% (3개월 복리계산)

투자자의 조기상환청구기간
발행일로부터 24개월이 되는 2026년 1월 30일 및 그 이후 매 3개월에 해당되는 날(사채의 만기 1개월전까지)

투자자의 조기상환금액
발행금액 + 연 2% (3개월 복리계산)

(*1) 24년 12월 24일 진행된 주주배정 유상증자 및 26년 1월 7일 완료된 소액공모에 따라 전환가액이 조정되면서, 전환예정주식수가 증가하였습니다.2) 확정 대 확정 조건을 충족하여 신주인수권을 자본으로 분류하였으며 보고기간말 자본으로 인식한 신주인수권은 241,298천원입니다.

3) 당기 중 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
기초
전환
이자비용
파생상품평가이익
파생상품평가손실
기말

신주인수권부사채
862,452,266
(459,974,541)
31,686,840
-
-
434,164,565

파생상품부채
622,257,137
(323,034,530)
-
-
-
299,222,607

파생상품자산(*1)
82,485,123
-
-
-
(82,485,123)
-

(*1) 전기에 발행한 신주인수권부사채 거래금액 중 발행자 또는 발행자가 지정하는 제 3 자의 매도청구권(콜옵션)은 신주인수권부사채 발행금액에서 분리하여 별도의 파생상품자산으로 인식하였습니다.

4) 보고기간 중 신주인수권부사채의 주식수의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 주)

구분
기초
전환
기말

신주인수권부사채
1,209,677
(552,400)
657,277

<전기말>
(단위: 주)

구분
기초
조정
기말

신주인수권부사채
1,209,677
-
1,209,677

17. 기타금융부채보고기간종료일 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동

미지급금
2,203,278,025
2,239,635,298

미지급비용
272,109,146
277,160,220

유동성리스부채
88,047,071
214,614,257

유동성파생상품부채
299,222,607
2,758,676,308

소 계
2,862,656,849
5,490,086,083

비유동

비유동성리스부채
203,625,390
226,912,532

소 계
203,625,390
226,912,532

합 계
3,066,282,239
5,716,998,615

18. 기타부채
보고기간종료일 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

예수금
3,743,030
142,591,359

부가세예수금
124,385,103
-

19. 종업원급여
(1) 보고기간 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급여
1,518,330,948
1,646,665,626

확정급여형 퇴직급여제도 관련 비용
160,810,242
194,251,095

장기근속휴가부채의 증가
2,649,222
3,449,409

주식결제형 주식기준보상
78,219,176
3,630,137

합 계
1,760,009,588
1,847,996,267

(2) 보고기간종료일 현재 종업원급여 관련 순자산과 순부채의 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전분기말

확정급여채무 현재가치 기말잔액
3,263,071,012
3,167,327,040

사외적립자산 공정가치 기말잔액
(2,561,143,340)
(2,626,209,610)

확정급여부채(순확정급여자산) 기말잔액
701,927,672
541,117,430

기타장기종업원급여부채
50,519,472
47,870,250

총 종업원급여부채
752,447,144
588,987,680

(3) 보고기간 중 순확정급여부채ㆍ자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
확정급여채무
사외적립자산 공정가치
순확정급여(자산)부채

당분기
전기
당분기
전기
당분기
전기

기초 잔액
3,167,327,040
3,018,176,689
(2,626,209,610)
(3,170,671,971)
541,117,430
(152,495,282)

당기 비용으로 인식:

당기근무원가
160,810,242
783,021,120
-
-
160,810,242
783,021,120

이자원가(수익)
-
113,178,024
-
(119,194,764)
-
(6,016,740)

과거근무원가
-
6,495,797

-
-
6,495,797

소 계
160,810,242
902,694,941
-
(119,194,764)
160,810,242
783,500,177

기타포괄손익으로 인식:

재측정요소
-
(141,442,630)
-
51,555,165
-
(89,887,465)

기타:

납부한 기여금
-
-
-
-
-
-

퇴직금 지급
(65,066,270)
(612,101,960)
65,066,270
612,101,960
-
-

소 계
(65,066,270)
(612,101,960)
65,066,270
612,101,960
-
-

기말 잔액
3,263,071,012
3,167,327,040
(2,561,143,340)
(2,626,209,610)
701,927,672
541,117,430

(4) 보고기간종료일 현재 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전분기말

예금 등
2,561,143,340
2,626,209,610

(5) 보고기간 중 기타장기종업원급여의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

기초
47,870,250
49,070,993

당기근무원가
2,237,424
12,169,596

이자원가
411,798
1,628,040

재측정요소
-
(14,998,379)

기말
50,519,472
47,870,250

20. 충당부채

보고기간 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
복구충당부채(*1)
공사손실충당부채
기타충당부채(*2)
합계

전기초
92,414,848
63,968,077
-
156,382,925

설정
-
6,151,706
988,931,507
995,083,213

환입
(112,410,000)
(65,453,230)
(752,219,181)
(930,082,411)

이자비용
19,995,152
-
-
19,995,152

전기말
-
4,666,553
236,712,326
241,378,879

당기초
-
4,666,553
236,712,326
241,378,879

설정
-
-
-
-

환입
-
(49,334)
(236,712,326)
(236,761,660)

이자비용
-
-
-
-

당분기말
-
4,617,219
-
4,617,219

(*1) 회사는 원상복구의무가 있는 공장건물에 대하여, 장래에 지출될 것이 예상되는 금액의 현재가치를 추정하여 복구충당부채로 계상하고 있습니다.

(*2) 회사는 동탄 신통합공장 매매계약과 관련하여 잔금 지급기일 연장 합의에 따라 발생한 지연이자 총액 998,932천원을 기타충당부채로 인식하였습니다. 미지급 잔금 19,200,000천원에 대한 지연이자는 연 5%의 이율을 적용하였으며, 전기 중 752,219천원, 당기 중 236,712천원을 각각 지급 완료하였습니다.

21. 자본금 및 기타불입자본
(1) 보고기간종료일 현재 납입자본 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당분기말
전기말

발행할 주식의 총수(주)
100,000,000
100,000,000

액면가액(원/주)
100
500

발행주식수(주)
51,664,906
45,143,365

보통주자본금
5,166,490,600
22,571,682,500

(2) 보고기간 중 자본금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
주식수
자본금

전기초:
41,232,083
20,616,041,500

주식선택권행사
3,911,282
1,955,641,000

전기말:
45,143,365
22,571,682,500

당기초:
45,143,365
22,571,682,500

유상증자(*1)
938,965
469,482,500

전환권행사(*2)
5,582,576
2,791,288,000

무상감자(*3)
-
(20,665,962,400)

당분기말:
51,664,906
5,166,490,600

(*1) 회사는 당기 중 자금 조달을 목적으로 소액공모 방식의 유상증자를 실시하였으며, 이로 인하여 보통주 938,965주가 신규 발행되었습니다.(*2) 회사는 2024년 1월 30일 전환사채 및 신주인수권부사채를 발행하였으며 2026년 중 5,582,576주가 보통주로 전환되었습니다.(*3) 회사는 2026년 3월 결손금 보전 및 재무구조 개선을 목적으로 보통주에 대하여 액면감자 방식의 무상감자를 실시하였습니다. 이에 따라 발행주식 총수는 동일하며, 자본금과 회사의 누적 결손이 20,665,962,400원 감소하였습니다.

(3) 보고기간 중 자본잉여금 및 기타자본구성요소의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
자본잉여금
기타자본구성요소

주식발행초과금
주식선택권
자본조정
기타포괄손익누계액

전기초
74,453,766,728
2,807,373,547
3,964,171,294
-

주식선택권행사
4,242,415,307
-
(1,687,961,126)
-

주식기준보상
-
180,273,976
-
-

재평가잉여금
-
-
-
4,262,770,602

전기말
78,696,182,035
2,987,647,523
2,276,210,168
4,262,770,602

당기초
78,696,182,035
2,987,647,523
2,276,210,168
4,262,770,602

유상증자
530,515,225
-
-
-

주식선택권행사
34,409,640
(18,362,560)
-
-

전환권행사
5,260,233,770
-
(2,034,911,733)
-

주식기준보상
-
78,219,176
-
-

당분기말
84,521,340,670
3,047,504,139
241,298,435
4,262,770,602

22. 주식매수선택권

(1) 보고기간종료일 현재 회사가 부여한 주식기준보상 약정은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
1차
2차
3차
4차
5차

부여대상
당사 임직원
당사 임직원
당사 임직원
당사 임직원
당사 임직원

부여일
2019-04-01
2020-04-01
2021-04-01
2022-04-01
2025-03-27

부여수량(*1)
170,190주
210,000주
443,750주
1,157,400주
530,000주

행사기간
2021.4.1~2026.3.31
2022.4.1~2027.3.31
2023.4.1~2028.3.31
2024.4.1~2029.3.31
2025.3.27~2027.3.27

행사가격(*1)(*2)
1,528원
2,191원
2,540원
2,727원
1,296원

가득조건
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년
근무용역제공 2년

(*1) 1차에서 4차까지 2022년 중 발생한 무상증자, 2024년 12월 유상증자로 인해 부여수량 및 주당 행사가격이 변경되었습니다.(*2) 당사는 주식매수선택권 부여 계약에 따라 부여일 이후 발행하는 유상증자, 전환사채, 신주인수권부사채의 행사가격이 주식매수선택권의 가격보다 낮은 경우 동사채에 의한 전환 또는 신주인수권의 행사가 가능한 부분이 모두 전환 또는 행사되었다고 가정하고 행사가격을 다음과 같이 조정하였습니다.[조정후 행사가격 = ((유상증자 또는 사채발행 직전 발행주식수 x 조정전 행사가격) + (유상증자 또는 사채발행 주식수 x 유상증자 또는 사채발행 가액)) / (유상증자 또는 사채 발행 직전 발행주식수 + 유상증자 또는 사채발행 주식수)]상기 주식매수선택권은 모두 주식결제형 교부방식으로, 주식선택권 행사로 인해 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주입니다.

(2) 공정가치 측정회사는 주식매수선택권에 대하여 이항모형을 통한 공정가치접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였으며, 부여일 당시 공정가치 산정에 사용된 주요 가정은 다음과 같습니다.

구분
1차
2차
3차
4차
5차

부여일 공정가치
1,148원
1,818원
1,766원
2,687원
1,000 원

부여일 주식가격
2,280원
3,393원
3,740원
5,072원
1,315 원

기대주가변동성(*)
36.2%
45.3%
39.3%
34.1%
83.9%

무위험이자율(국공채수익률)
1.8%
1.4%
1.8%
3.0%
2.39~3.49%

(*) 주가변동성은 회사 보통주식의 유사상장기업의 상장 종가를 반영하여 Proxy 변동성을 적용하였습니다.

(3) 보고기간 중 주식선택권의 수량의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당기
전기

1차
2차
3차
4차
5차
1차
2차
3차
4차
5차

기초 잔여주식수(*1)
15,610
47,475
201,430
872,700
530,000
15,610
47,475
201,430
872,700
-

부여
-
-
-
-
-
-
-
-
-
530,000

기중 행사
(15,610)
-
-
-
-
-
-
-
-
-

소멸
-
-
-
-
(20,000)
-
-
-
-
(60,000)

기말 잔여주식수
-
47,475
201,430
872,700
510,000
15,610
47,475
201,430
872,700
470,000

(*1) 1차에서 4차까지 2022년 중 발생한 무상증자 효과를 반영한 수량입니다.한편, 상기 주식매수선택권 중 보고기간종료일 현재 가득조건 충족으로 행사가능한 주식선택권은 1,631,605주입니다.

(4) 보고기간 중 발생한 보상원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당기
전기

1차
2차
3차
4차
5차
1차
2차
3차
4차
5차

잔여보상원가
-
-
-
-
431,780,824
-
-
-
-
289,726,024

당기보상원가
-
-
-
-
78,219,176
-
-
-
-
180,273,976

총보상원가
168,924,075
336,325,930
533,689,591
2,747,413,728
510,000,000
168,924,075
336,325,930
533,689,591
2,747,413,728
470,000,000

23. 수익

(1) 수익의 원천회사의 주요 수익은 안테나, 케이블 및 통신기기의 판매입니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

한 시점에 이전되는 수익
1,823,884,609
2,546,112,600

제품 매출
1,247,238,070
685,883,251

상품 매출
3,636,200
1,634,697,953

기타 매출
573,010,339
225,531,396

기간에 걸쳐 이전되는 수익
159,360,718
110,358,636

용역 매출
159,360,718
110,358,636

합계
1,983,245,327
2,656,471,236

(2) 보고기간 중 고객과의 계약에서 발생한 수익을 주요 지리적 시장, 주요 제품의 종류 및 수익인식 시기에 따라 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

주요 지리적 시장:

국내
1,749,658,872
2,199,871,844

해외
233,586,455
456,599,392

합 계
1,983,245,327
2,656,471,236

주요 제품:

케이블
1,310,106,209
974,404,879

안테나
673,139,118
181,409,139

기타
-
1,500,657,218

합 계
1,983,245,327
2,656,471,236

수익인식 시기:

한 시점에 이행
1,823,884,609
2,546,112,600

기간에 걸쳐 이행
159,360,718
110,358,636

합 계
1,983,245,327
2,656,471,236

(3) 계약 잔액보고기간 종료일 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

수취채권
매출채권
3,267,250,997
2,198,685,830

계약자산
공사미수금
5,998,000
5,998,000

계약부채(*1)
선수금
2,170,347,437
534,045,341

공사선수금
512,322,469
671,683,187

합계
2,682,669,906
1,205,728,528

(*1) 계약부채는 제ㆍ상품 및 공사계약과 관련하여 수령한 선수금입니다.

(4) 보고기간 중 계약부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구분
기초
증가
감소
수익인식
기말

선수금
534,045,341
1,919,180,663
282,878,567
-
2,170,347,437

공사선수금
671,683,187
-
-
159,360,718
512,322,469

<전기>
(단위: 원)

구분
기초
증가
감소
수익인식
기말

선수금
226,000,000
534,045,341
-
226,000,000
534,045,341

공사선수금
86,423,485
1,644,740,789
-
1,059,481,087
671,683,187

24. 공사수익보고기간 종료일 현재 고객과의 계약이 발생원가에 기초한 투입법을 진행률 측정에 사용하는 수행의무를 포함하는 계약별 정보는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

계약을 구별할 수있는 명칭
계약일
계약상납품기한 (*)
진행률
공사미수금
공사선수금
공사손실충당부채

계약 K
2024-04-02
2026-10-30
87.46%
-
34,693,924
-

계약 L
2024-10-15
2026-10-28
100.00%
5,998,000
-
-

계약 M
2025-02-20
2028-10-27
28.83%
-
23,182,421
-

계약 N
2025-03-04
2028-10-27
26.33%
-
15,721,112
4,617,219

계약 O
2025-02-21
2027-03-29
17.83%
-
204,191,863
-

계약 P
2025-03-26
2028-11-13
32.77%
-
158,181,447
-

계약 Q
2025-06-27
2026-04-23
43.12%
-
34,490,213
-

계약 R
2025-06-27
2026-04-23
24.86%
-
41,861,489
-

합 계
5,998,000
512,322,469
4,617,219

(*) 납품기한은 계약상 고객사 입고일자 기한이며, 고객사 입고 이후 설치/시운전/고객사 검수 등의 공정이 진행되고 있으며, 일부의 경우 고객사의 제조라인 설치일정변경 등으로 고객사와의 협의에 따라 변경조정될 수 있습니다.

<전기말>
(단위: 원)

계약을 구별할 수있는 명칭
계약일
계약상납품기한 (*)
진행률
공사미수금
공사선수금(*2)
공사손실충당부채

계약 K
2024-04-02
2026-10-30
82.66%
-
51,487,696
-

계약 L
2024-10-15
2026-10-28
100.00%
5,998,000
-
-

계약 M
2025-02-20
2028-10-27
27.52%
-
24,010,826
-

계약 N
2025-03-04
2028-10-27
25.48%
-
16,059,687
4,666,553

계약 O
2025-02-21
2027-03-29
15.75%
-
239,066,378
-

계약 P
2025-03-26
2028-11-13
26.42%
-
244,017,241
-

계약 Q
2025-06-27
2026-04-23
40.23%
-
49,018,149
-

계약 R
2025-06-27
2026-04-23
21.16%
-
48,023,210
-

합 계
5,998,000
671,683,187
4,666,553

(*) 납품기한은 계약상 고객사 입고일자 기한이며, 고객사 입고 이후 설치/시운전/고객사 검수 등의 공정이 진행되고 있으며, 일부의 경우 고객사의 제조라인 설치일정변경 등으로 고객사와의 협의에 따라 변경조정될 수 있습니다.

25. 판매비와관리비보고기간 중 판매비와관리비 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급여
603,008,259
744,989,400

퇴직급여
78,871,261
84,283,008

복리후생비
95,441,471
119,452,518

여비교통비
49,920,232
55,508,678

접대비
67,107,052
72,099,006

감가상각비
250,822,417
150,943,545

사용권자산감가상각비
55,201,769
107,454,556

경상연구개발비
1,600,547,413
1,109,403,153

운반비
2,730,866
30,580,379

지급수수료
488,981,575
194,357,272

광고선전비
19,802,478
48,099,184

대손상각비
(6,137,397)
(182,064,797)

수출제비용
(2,533,650)
1,835,994

무형자산상각비
168,375,856
51,990,075

주식보상비용
48,219,849
2,417,808

기타비용
393,532,648
222,525,585

합 계
3,913,892,099
2,813,875,364

26. 기타수익 및 기타비용
보고기간 중 기타수익 및 기타비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

기타수익

수입임대료
3,000,000
3,000,000

유형자산처분이익
-
2,923,054

복구충당부채환입
-
49,950,000

잡이익
10,831,937
(55,801)

합 계
13,831,937
55,817,253

기타비용

잡손실
150,894
1,038,941

기부금
1,000,000
3,000,000

합 계
1,150,894
4,038,941

27. 금융수익 및 금융비용보고기간 중 금융수익 및 금융비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

금융수익

이자수익
12,987,749
75,234,161

외환차익
9,257,337
1,653,453

외화환산이익
7,113,819
1,624,606

파생상품평가이익
-
273,842,932

합 계
29,358,905
352,355,152

금융비용

이자비용
282,199,269
273,877,577

파생상품평가손실
632,385,941
-

외환차손
3,270,942
4,513,262

외화환산손실
-
9,330,960

합 계
917,856,152
287,721,799

28. 법인세비용(수익)

법인세비용은 당기법인세비용에서 과거기간 당기법인세에 대하여 당기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익) 및 당기손익 이외로인식되는 항목과 관련된 법인세비용(수익)을 조정하여 산출하였습니다.

당분기 및 전분기는 법인세비용이 발생하지 않아 유효세율을 산정하지 아니하였습니다.

29. 비용의 성격별 분류보고기간 중 비용의 성격별 분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

재고자산의변동
(75,989,483)
650,438,810

재고매입액
916,544,739
1,149,846,281

종업원급여
1,760,009,588
1,847,996,267

감가상각비와기타상각비
566,975,980
399,538,771

광고선전비
19,802,478
48,099,184

경상연구개발비
140,819,871
385,601,491

지급수수료
499,426,575
207,952,156

세금과공과금
90,519,460
91,525,800

외주가공비
623,275,091
151,524,570

기타비용
756,253,131
423,512,003

합 계
5,297,637,430
5,356,035,333

30. 주당손익(1) 기본주당순손익기본주당손익은 보통주당기순손익을 회사가 매입하여 자기주식으로 보유하고 있는 보통주를 제외한 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다.

1) 보고기간 중 기본주당손익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당분기
전분기

보통주당기순이익(손실)
(4,190,208,307)
(2,583,152,432)

가중평균유통보통주식수
49,701,633
41,525,667

기본주당순이익(손실)
(84)
(62)

2) 보고기간 중 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 주)

구 분
주식수
일수
적수

기초
45,143,365
90
4,062,902,850

유상증자
938,965
83
77,934,095

전환사채 전환
2,092,793
64
133,938,752

전환사채 전환
2,723,000
57
155,211,000

신주인수권부사채 전환
751,173
57
42,816,861

주식매수선택권 행사
15,610
22
343,420

무상감자
(51,664,906)
7
(361,654,342)

무상감자
51,664,906
7
361,654,342

기말
51,664,906
-
4,473,146,978

가중평균유통보통주식수
49,701,633

<전분기>
(단위: 주)

구 분
주식수
일수
적수

기초
41,232,083
89
9,692,587,936

유상증자
483,870
14
6,774,180

주식선택권행사
483,870
40
19,354,800

기말
42,199,823
-
3,695,784,367

가중평균유통보통주식수
41,525,667

(2) 희석주당이익(손실)은 모든 희석성 잠재적 보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당분기말 현재 당사가 부여한 주식선택권 및 발행한 전환사채 및 신주인수권부사채는 희석성 잠재적 보통주에 해당합니다. 다만, 당기와 전기 희석성 잠재적 보통주에 따른 희석화 효과가 존재하지 않으므로, 당기와 전기의 희석주당손실은 기본주당손실과 동일합니다.반희석효과로 인하여 희석주당손익 계산할 때 고려하지 않았으나 잠재적으로 미래에기본주당손익을 희석화할 수 있는 잠재적 보통주의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
잠재적 보통주

주식매수선택권
1,631,605

전환사채
-

신주인수권부사채
657,277

31. 현금흐름표
(1) 보고기간의 현금흐름표는 간접법으로 작성하고 있으며, 투자와 재무활동 중 현금의 유입과 유출이 없는 거래 중 중요한 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

건설중인자산의 본계정 대체
2,098,800,000
19,000,000

건설중인자산 증가분 중 대금 미지급분
50,243,100
81,899,197

장기차입금의 유동성대체
247,485,000
234,360,000

전환사채의 전환
3,089,376,794
1,200,000,000

주식매수선택권 행사
18,362,560
-

파생상품부채의 유동성대체
299,222,607
-

(2) 보고기간 중 재무활동에서 생기는 부채 변동의 상세내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
기말

이자비용
전환
기타

단기차입금
4,800,000,000
2,085,600,000
-
-
-
6,885,600,000

유동성장기부채
2,552,660,000
(13,125,000)
-
-
247,485,000
2,787,020,000

장기차입금
2,929,780,000
60,345,261
-
-
(247,485,000)
2,742,640,261

리스부채
441,526,789
(55,941,118)
15,203,030
-
(109,116,240)
291,672,461

전환사채
2,955,590,754
-
133,786,040
(3,089,376,794)
-
-

신주인수권부사채
862,452,266
-
31,686,840
(459,974,541)
-
434,164,565

유상증자
-
999,997,725
-
-
-
999,997,725

주식매수선택권행사
-
23,852,080
-
-
-
23,852,080

합계
14,542,009,809
3,100,728,948
180,675,910
(3,549,351,335)
(109,116,240)
14,164,947,092

<전기>
(단위: 원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
기말

이자비용
전환
기타

단기차입금
3,500,000,000
-
-
-
-
3,500,000,000

유동성장기부채
1,793,291,424
(7,714,284)
-
-
234,360,000
2,019,937,140

장기차입금
3,437,280,000
-
-
-
(234,360,000)
3,202,920,000

리스부채
765,637,419
(107,907,176)
26,309,415
-
(26,309,411)
657,730,247

전환사채
4,650,976,214
-
115,901,007
-
(579,235,104)
4,187,642,117

신주인수권부사채
697,644,713
-
37,705,427
-
-
735,350,140

합계
14,844,829,770
(115,621,460)
179,915,849
-
(605,544,515)
14,303,579,644

32. 특수관계자

(1) 보고기간종료일 현재 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
당분기말
전기말

종속기업
Sensorview Europe GmbH
Sensorview Europe GmbH

SENSORVIEW AMERICA
SENSORVIEW AMERICA

SENSORVIEW TW
SENSORVIEW TW

기타
주요 경영진
주요 경영진

(2) 보고기간 중 발생한 특수관계자와의 주요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

특수관계자
거래내역
당분기
전분기

Sensorview Europe GmbH
매출
14,785,293
-

이자수익
4,833,266
6,214,199

SENSORVIEW AMERICA
매출
25,302,080
22,818,682

이자수익
-
4,024,522

SENSORVIEW TW
매출
81,287,369
95,209,330

이자수익
2,923,696
2,214,233

(3) 보고기간종료일 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무의 주요 잔액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

특수관계자
계정과목
당분기말
전기말

SENSORVIEW Europe GmbH
매출채권
125,846,063
110,854,146

대여금
861,752,744
861,752,744

SENSORVIEW AMERICA
매출채권
29,665,666
8,508,957

대여금
285,600,000
-

미수금 등 기타채권
10,000,000
-

미지급금 등 기타부채
2,071,833
-

SENSORVIEW TW
매출채권
116,838,454
48,726,289

대여금
305,526,678
305,526,678

미수금 등 기타채권
11,903,641
8,979,945

(4) 보고기간종료일 현재 특수관계자와의 거래에서 발생한 채권잔액에 설정된 대손충당금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
대여금
매출채권
대여금

SENSORVIEW Europe GmbH
110,915,413
861,752,744
110,854,146
861,752,744

SENSORVIEW AMERICA
121,234
-
34,773
-

SENSORVIEW TW
705,786
305,526,678
310,856
305,526,678

합 계
111,742,433
1,167,279,422
111,199,775
1,167,279,422

회사는 보고기간 중 특수관계자와의 거래에서 발생한 매출채권에 대하여 542,658천원, (53,664)천원의 대손상각비(환입)를 인식하였습니다.

(5) 보고기간 중 발생한 특수관계자와의 자금 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

회사명
당분기
전분기

대여
상환
차입
증자
대여
상환
차입
증자

SENSORVIEW AMERICA
-
71,400,000
357,000,000
-
-
-
-
2,035,619,100

SENSORVIEW TW
112,847,360
-

-
-
-
-
-

(6) 보고기간종료일 현재 특수관계자로부터 제공받은 보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

보증내역
제공자
채권자
지급보증금액
차입금액

연대보증
대표이사
기업은행
480,000,000
400,000,000

연대보증
대표이사
기업은행
1,186,739,446
5,000,000,000

합 계
1,666,739,446
5,400,000,000

한편, 당분기말 현재 회사가 사용중인 차량운반구 리스 관련하여 대표이사로부터 채무보증을 제공받고 있습니다.

(7) 보고기간에 비용으로 인식한 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

단기종업원급여
175,194,630
222,585,720

퇴직급여
6,287,670
48,166,570

기타보상내역
25,622,210
23,941,540

합 계
207,104,510
294,693,830

33. 금융상품 범주별 분류(1) 보고기간종료일 현재 금융자산의 범주별 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정 금융자산
당기손익-공정기치측정금융자산
상각후원가측정 금융자산
당기손익-공정기치측정금융자산

유동

보통예금
353,323,836
-
761,836,260
-

국고보조금
(100,510,757)
-
(82,065,757)
-

매출채권
3,267,250,997
-
2,198,685,830
-

미수금
130,468,550
-
236,350,000
-

미수수익
16,736,907
-
8,979,945
-

단기대여금
112,847,360
-
-
-

파생상품자산
-
-
-
632,385,941

소계
3,780,116,893
-
3,123,786,278
632,385,941

비유동

장기금융상품
971,759,860
-
883,833,079
-

임차보증금
746,450,740
-
958,801,017
-

기타보증금
128,050,000
-
128,154,500
-

소계
1,846,260,600
-
1,970,788,596
-

합 계
5,626,377,493
-
5,094,574,874
632,385,941

(2) 보고기간종료일 현재 금융부채의 범주별 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정 금융부채
기타
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정 금융부채
기타

유동

매입채무
866,710,323
-
-
1,333,904,570
-
-

전환사채
-
-
-
2,955,590,754
-
-

신주인수권부사채
434,164,565
-
-
862,452,266
-
-

유동성파생상품부채
-
299,222,607
-
-
2,758,676,308
-

미지급금
2,203,278,025
-
-
2,239,635,298
-
-

미지급비용
272,109,146
-
-
277,160,220
-
-

단기차입금
6,885,600,000
-
-
4,800,000,000
-
-

유동성장기부채
2,787,020,000
-
-
2,552,660,000
-
214,614,257

유동성리스부채
-
-
88,047,071
-
-
-

소 계
13,448,882,059
299,222,607
88,047,071
15,021,403,108
2,758,676,308
214,614,257

비유동

장기차입금
2,742,640,261
-
-
2,929,780,000
-
-

비유동성리스부채
-
-
203,625,390
-
-
226,912,532

소 계
2,742,640,261
-
203,625,390
2,929,780,000
-
226,912,532

합 계
16,191,522,320
299,222,607
291,672,461
17,951,183,108
2,758,676,308
441,526,789

(3) 보고기간의 금융상품의 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
금융자산
금융부채

상각후원가측정금융자산
당기손익-공정기치측정금융자산
합 계
상각후원가측정금융부채
기타
당기손익-공정가치측정금융부채
합 계

이자수익(비용)
12,987,749
-
12,987,749
(266,996,239)
(15,203,030)
-
(282,199,269)

외환차손익
5,986,395
-
5,986,395
-
-
-
-

외화환산손익
7,113,819
-
7,113,819
-
-
-
-

파생상품평가손익
-
(632,385,941)
(632,385,941)
-
-
-
-

<전분기>
(단위: 원)

구 분
금융자산
금융부채

상각후원가측정금융자산
당기손익-공정기치측정금융자산
합 계
상각후원가측정금융부채
기타
당기손익-공정가치측정금융부채
합 계

이자수익(비용)
75,234,161
-
75,234,161
(247,568,163)
(26,309,414)
-
(273,877,577)

채무면제이익
-
-
-
3,949,731
-
-
3,949,731

외환차손익
(2,804,828)
-
(2,804,828)
(54,981)
-
-
(54,981)

외화환산손익
(7,706,354)
-
(7,706,354)
-
-
-
-

파생상품평가손익
-
273,842,932
273,842,932
-
-
-
-

34. 금융상품의 공정가치

(1) 보고기간종료일 현재 금융자산과 금융부채의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

상각후원가로 인식된 자산:

유동

현금및현금성자산
252,813,079
252,813,079
679,770,503
679,770,503

매출채권
3,267,250,997
3,267,250,997
2,198,685,830
2,198,685,830

미수금
130,468,550
130,468,550
236,350,000
236,350,000

미수수익
16,736,907
16,736,907
8,979,945
8,979,945

단기대여금
112,847,360
112,847,360
-
-

소 계
3,780,116,893
3,780,116,893
3,123,786,278
3,123,786,278

비유동

장기금융상품
971,759,860
971,759,860
883,833,079
883,833,079

임차보증금
746,450,740
746,450,740
958,801,017
958,801,017

기타보증금
128,050,000
128,050,000
128,154,500
128,154,500

소 계
1,846,260,600
1,846,260,600
1,970,788,596
1,970,788,596

당기손익-공정가치측정 자산:

유동

유동성파생상품자산
-
-
632,385,941
632,385,941

소 계
-
-
632,385,941
632,385,941

합 계
5,626,377,493
5,626,377,493
5,726,960,815
5,726,960,815

상각후원가로 인식된 부채:

유동

매입채무
866,710,323
866,710,323
1,333,904,570
1,333,904,570

전환사채
-
-
2,955,590,754
2,955,590,754

신주인수권부사채
434,164,565
434,164,565
862,452,266
862,452,266

미지급금
2,203,278,025
2,203,278,025
2,239,635,298
2,239,635,298

미지급비용
272,109,146
272,109,146
277,160,220
277,160,220

단기차입금
6,885,600,000
6,885,600,000
4,800,000,000
4,800,000,000

유동성장기부채
2,787,020,000
2,787,020,000
2,552,660,000
2,552,660,000

소 계
13,448,882,059
13,448,882,059
15,021,403,108
11,203,360,088

비유동

장기미지급금
-
-
-
-

장기차입금
2,742,640,261
2,742,640,261
2,929,780,000
2,929,780,000

소 계
2,742,640,261
2,742,640,261
2,929,780,000
2,929,780,000

당기손익-공정가치측정 금융부채:

유동

파생상품부채
299,222,607
299,222,607
2,758,676,308
2,758,676,308

소 계
299,222,607
299,222,607
2,758,676,308
2,758,676,308

합 계
16,490,744,927
16,490,744,927
20,709,859,416
16,891,816,396

(2) 보고기간종료일 현재 공정가치로 측정되는 금융자산 및 금융부채의 각 종류별로 공정가치 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

공정가치에는 다음의 수준이 있습니다.- 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격 (수준 1)

- 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (수준 2)

- 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수 (수준 3)

<당분기말>
(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
-
-

당기손익-공정가치측정금융부채
-
-
299,222,607
299,222,607

<전기말>
(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
632,385,941
632,385,941

당기손익-공정가치측정금융부채
-
-
2,758,676,308
2,758,676,308

(3) 가치평가기법 및 투입변수

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산

파생상품자산
-
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82%

당기손익-공정가치측정금융부채

파생상품부채
299,222,607
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82

(주1) 이자율변동성의 경우, 분기별 노드를 사용함에 따라, 각 분기시점 만기와 동일한 만기를 가진 국채이자율 변동성을 각각 적용하였습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산

파생상품자산
632,385,941
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82%

당기손익-공정가치측정금융부채

파생상품부채
2,758,676,308
수준3
G-S모형
기초자산 주식가격
1,300원

무위험할인율
(주1)

주가변동성
53.82%

(주1) 이자율변동성의 경우, 분기별 노드를 사용함에 따라, 각 분기시점 만기와 동일한 만기를 가진 국채이자율 변동성을 각각 적용하였습니다.관련된 주요 관측불가능한 투입변수 중 주가변동성과 금리변동성을 각각 10%, 5% 만큼 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하고 있습니다.

35. 재무위험관리

(1) 재무위험관리요소

회사는 여러 활동으로 인하여 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리 정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.재무위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 정책 및 신용위험, 유동성위험과 같은 특정분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

1) 신용위험

신용 위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용 위험뿐 아니라 현금및현금성자산과 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 신용여신은 신용정책 상의 평가기준에 의거하여 적정한도가 산출되며 사전에 설정된 절차에 따라 집행됩니다.당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 않습니다.

① 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
252,813,079
679,770,503

매출채권
3,769,315,952
2,706,888,182

계약자산
5,998,000
5,998,000

기타유동금융자산
260,052,817
877,715,886

기타비유동금융자산
3,016,795,062
3,158,972,781

합 계
7,304,974,910
7,429,345,352

② 보고기간종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 연령분석의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
계약자산
기타채권
매출채권
계약자산
기타채권

만기미도래
2,960,289,826
5,998,000
2,301,832,979
2,169,046,431
5,998,000
2,499,564,884

90일 이내
305,166,980
-
-
38,932,605
-
-

90일 이상 180일 이내
4,950,000
-
-
-
-
-

180일 이상 270일 이내
-
-
-
-
-
-

270일 이상 1년 이내
-
-
-
-
-
-

1년 초과 연체
498,909,146
-
-
498,909,146
-
-

소계
3,769,315,952
5,998,000
2,301,832,979
2,706,888,182
5,998,000
2,499,564,884

차감 : 대손충당금
(502,064,955)
-
(1,167,279,422)
(508,202,352)
-
(1,167,279,422)

합 계
3,267,250,997
5,998,000
1,134,553,557
2,198,685,830
5,998,000
1,332,285,462

③ 보고기간 중 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전기

매출채권
기타채권
매출채권
기타채권

기초금액
508,202,352
1,167,279,422
874,412,215
1,364,627,023

대손상각비
(6,137,397)
-
(366,209,863)
-

기타증감(*)
-
-
-
(197,347,601)

기말잔액
502,064,955
1,167,279,422
508,202,352
1,167,279,422

(*) 기타증감에는 기능통화 적용에 따른 환산차이가 포함되어 있습니다.

2) 유동성 위험

회사의 재무팀은 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~5년

매입채무
866,710,323
866,710,323
866,710,323
-

차입금
12,415,260,261
16,455,481,812
10,145,235,916
6,310,245,896

리스부채
291,672,461
377,262,530
128,576,592
248,685,938

기타금융부채(*)
2,475,387,171
2,475,387,171
2,475,387,171
-

신주인수권부사채
434,164,565
728,494,900
728,494,900
-

합 계
16,483,194,781
20,903,336,736
14,344,404,902
6,558,931,834

(*) 별도의 항목으로 표시된 리스부채는 제외하였습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~5년

매입채무
1,106,411,466
1,106,411,466
1,106,411,466
-

차입금
8,730,571,424
9,413,709,323
3,948,187,131
5,465,522,192

리스부채
765,637,419
931,511,527
477,258,360
454,253,167

기타금융부채(*)
2,453,774,522
2,453,774,522
1,736,681,462
717,093,060

전환사채
4,650,976,214
11,048,950,000
-
11,048,950,000

신주인수권부사채
697,644,713
1,657,342,500
-
1,657,342,500

합 계
18,405,015,758
26,611,699,338
7,268,538,419
19,343,160,919

(*) 별도의 항목으로 표시된 리스부채는 제외하였습니다.

3) 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로서, 회사의 경우 대부분의 이자발생 자산 및 부채가 상각후원가로 측정하는 고정금리부 조건으로, 회사의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율로부터 실질적으로 독립적입니다. 또한, 이자율 변동에 대한 위험을 관리하기 위하여 유동성 위험을 체계적으로 관리하여 금융부채에 대한 의존도를 최소화하고 있습니다. 이에 따라 당분기말 현재 이자율변동에 노출된 부채 및 이자율 변동에 따른 당기손익 및 자본에 미치는 영향은 없습니다.

보고기간종료일 현재 다른 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동시 차입금으로 발생하는 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

1% 상승시
1% 하락시
1% 상승시
1% 하락시

이자비용
34,336,100
(34,336,100)
32,925,000
(32,925,000)

4) 외환위험회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있으며 각 국가별 기능통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 달러화 및 엔화 등이 있습니다. 또한 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 환율변동 위험에 노출된 외화 자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
통화
당분기말
전기말

외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액

외화자산:

보통예금
USD
-
-
-
-

EUR
-
-
-

소 계
-
-
-
-

매출채권
USD
152,450.07
230,717,917
85,418.25
122,566,641

EUR
82,998.00
125,846,063
74,349.00
110,854,146

소 계
-
356,563,980
159,767.25
233,420,787

단기대여금
USD
44,400.00
112,847,360
-
-

TWD
-

-
-

EUR
-

-
-

소 계
-
112,847,360
-
-

장기대여금
USD
-
-
-
-

TWD
6,818,270.00
305,526,678
6,818,270.00
305,526,678

EUR
563,705.00
861,752,744
563,705.00
861,752,744

소 계
-
1,167,279,422
7,381,975.00
1,167,279,422

외화자산 계
-
1,636,690,762
-
1,400,700,209.00

외화부채 계
-
-
-
-

외화순자산 계
USD
196,850.07
343,565,277.00
85,418.25
122,566,641

TWD
6,818,270.00
305,526,678
6,818,270.00
305,526,678

EUR
646,703.00
987,598,807
638,054.00
972,606,890

5) 보고기간 중 외화에 대한 원화 환율 10% 변동시 화폐성 외화자산 및 외화부채가 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
34,356,528
(34,356,528)
12,256,664
(12,256,664)

TWD
30,552,668
(30,552,668)
30,552,668
(30,552,668)

EUR
98,759,881
(98,759,881)
97,260,689
(97,260,689)

(2) 자본위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 회사의 자본구조는 차입금을 포함하는 부채, 현금및현금성자산, 주주에 귀속하는 자본으로 구성되어 있습니다. 회사의 자금담당은 수시로 자본구조를 검토하고 있으며, 이러한 검토의 일환으로써 회사는 자본조달비용과 각 자본항목과 관련된 위험성을 고려하고 있습니다.

회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며, 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

보고기간종료일 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

차입금 총계(A)
13,148,647,433
16,859,159,328

차감: 현금및현금성자산(B)
(252,813,079)
(679,770,503)

순차입금(C=A-B)
12,895,834,354
16,179,388,825

자본총계(D)
16,724,407,901
13,803,742,190

총자본(E=C+D)
29,620,242,255
29,983,131,015

자본조달비율(C/E)
43.54%
53.96%

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항 회사의 배당정책은 적정한 이익분배를 통한 기업가치 극대화를 목표로 하고 있으며, 주주들의 배당에 대한 기대에 부응할 수 있는 안정된 배당정책을 유지하기 위하여 최선을 다하고 있습니다. 매 사업연도 종료 후 상법상 배당가능이익과 주식의 시장가치 및 동종 업체의 배당규모, 당사 Cash-flow 상황 등을 종합적으로 고려하여 적정한배당을 진행할 계획입니다. 당사는 현재 결손금 누적으로 인하여 배당을 지급하고 있지 않지만 향후 이익 발생으로 인한 결손금 해소 및 이익잉여금 적립 시 구체적 배당계획을 수립, 진행할 예정입니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
결산배당
분기ㆍ중간배당

정관상 배당액 결정 기관
주주총회
이사회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
X
X

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
배당 절차 개선방안에 대해, 당사 사업현황 등을전반적으로 고려하여 검토하겠습니다.
배당 절차 개선방안에 대해, 당사 사업현황 등을전반적으로 고려하여 검토하겠습니다.

2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

결산배당
2025년 12월
X
-
-
X
제11기 사업연도

결산배당
2024년 12월
X
-
-
X
제10기 사업연도

결산배당
2023년 12월
X
-
-
X
제9기 사업연도

다. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

1) 배당에 관한 사항당사는 보고서 제출일 현재까지 배당을 결의 및 지급한 이력이 없습니다. 당사의 배당에 관한 중요한 정책, 배당의 제한에 관한 사항 등은 다음과 같이 당사 정관에서 규정하고 있습니다.

구분
내용

제10조 5(신주의 동등배당)
회사가 정한 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행(전환된 경우를 포함한다)한 주식에 대하여는 동등배당한다.

제54조(이익금의 처분)

회사는 매 사업연도말의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정적립금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금 처분액

제55조(이익배당)

① 이익배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 하거나 이사회 결의로 정하는 배당기준일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제52조 6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

제56조(중간배당)

① 회사는 상법 제 462조의3에 의한 중간배당을 할 수 있다.

② 제1항의 중간배당은 이사회 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준일 이후 45일 이내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전 결산기의 대차대조표상 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전 결산기의 자본금의 액

2. 직전 결산기까지 적립된 자본준비금 과 이익준비금의 합계액

3. 직전 결산기의 정기주주총회에서 이익으로 배당하거나 또는 지급하기로 정한 금액

4. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

5. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위한 적립한 임의준비금

④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우 (준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다.)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도 말에 발행된 것으로 본다.

⑤ 중간배당을 할 때에는 당 회사 정관상의 우선주식에 대하여도 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다.

2) 최근 3사업연도 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제12기 1분기
제11기
제10기

주당액면가액(원)
100
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
-4,236
-15,197
-17,836

(별도)당기순이익(백만원)
-3,314
-15,242
-19,272

(연결)주당순이익(원)
-85
-352
-671

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

3) 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

2015.06.05
-
보통주
100,000
500
500
-

2016.12.20
유상증자(제3자배정)
보통주
170,000
500
500
-

2017.09.05
유상증자(제3자배정)
보통주
10,083
500
39,671
-

2018.02.09
유상증자(제3자배정)
보통주
3,977
500
50,290
-

2018.03.03
유상증자(제3자배정)
보통주
1,373
500
50,994
-

2018.03.09
유상증자(제3자배정)
보통주
1,961
500
50,994
-

2018.04.20
유상증자(제3자배정)
보통주
1,260
500
58,005
-

2018.06.01
유상증자(제3자배정)
보통주
500,000
500
1,000
-

2018.08.22
유상증자(제3자배정)
보통주
15,000
500
20,000
-

2018.10.12
무상증자
보통주
1,196,000
500
-
-

2018.10.24
유상증자(제3자배정)
보통주
15,332
500
15,000
-

2018.11.29
유상증자(제3자배정)
보통주
40,000
500
15,000
-

2019.01.01
유상증자(제3자배정)
보통주
20,550
500
14,598
-

2019.01.16
유상증자(제3자배정)
보통주
9,655
500
14,454
-

2019.01.31
유상증자(제3자배정)
RCPS
47,904
500
16,700
-

2019.03.05
유상증자(제3자배정)
보통주
69,460
500
16,700
-

2019.05.03
유상증자(제3자배정)
보통주
39,278
500
16,700
-

2019.06.04
유상증자(제3자배정)
보통주
11,976
500
16,700
-

2019.09.27
유상증자(제3자배정)
RCPS
217,746
500
18,370
-

2019.10.11
유상증자(제3자배정)
RCPS
163,310
500
18,370
-

2019.10.29
유상증자(제3자배정)
RCPS
81,655
500
18,370
-

2020.03.09
전환권행사
RCPS
24,996
500
-
RCPS 전환(24,996주)

2020.03.09
전환권행사
보통주
24,996
500
-
-

2020.09.29
유상증자(제3자배정)
보통주
45,275
500
22,087
-

2020.11.04
유상증자(제3자배정)
보통주
90,551
500
22,087
-

2020.11.28
유상증자(제3자배정)
보통주
135,826
500
22,087
-

2020.12.12
유상증자(제3자배정)
RCPS
226,377
500
22,087
-

2020.12.18
유상증자(제3자배정)
RCPS
135,826
500
22,087
-

2021.01.30
유상증자(제3자배정)
RCPS
226,377
500
22,087
-

2021.04.01
유상증자(제3자배정)
RCPS
90,550
500
22,087
-

2021.04.01
유상증자(제3자배정)
보통주
135,826
500
22,087
-

2021.06.30
주식매수선택권행사
보통주
28,682
500
8,500
-

2021.12.25
유상증자(제3자배정)
RCPS
387,806
500
25,786
-

2022.01.27
주식매수선택권행사
보통주
8,000
500
8,500
-

2022.03.07
유상감자
보통주
21,982
500
8,500
-

2022.04.20
무상증자
보통주
10,612,316
500
-
-

2022.04.20
무상증자
RCPS
6,210,220
500
-
-

2022.11.03
유상증자(제3자배정)
보통주
622,562
500
5,200
-

2022.11.03
주식매수선택권행사
보통주
2,240
500
1,706
-

2022.11.03
주식매수선택권행사
보통주
36,580
500
2,766
RCPS 전환(7,762,775주)

2022.11.03
전환권행사
RCPS
7,762,775
500
-
-

2022.11.03
전환권행사
보통주
7,994,133
500
-
-

2023.07.19
유상증자(제3자배정)
보통주
4,017,000
500
4,500
-

2023.09.14
주식매수선택권행사
보통주
59,425
500
3,324
-

2023.09.14
주식매수선택권행사
보통주
79,085
500
2,766
-

2023.09.14
주식매수선택권행사
보통주
53,960
500
1,706
-

2024.05.08
주식매수선택권행사
보통주
1,490
500
1,706
-

2024.05.08
주식매수선택권행사
보통주
20,885
500
2,766
-

2024.05.08
주식매수선택권행사
보통주
41,290
500
3,324
-

2024.05.08
주식매수선택권행사
보통주
149,700
500
3,623
-

2024.12.24
유상증자(주주배정)
보통주
14,888,338
500
1,240
-

2025.02.20
전환권행사
보통주
483,870
500
1,240
-

2025.03.17
전환권행사
보통주
483,870
500
1,240
-

2025.06.26
전환권행사
보통주
685,483
500
1,240
-

2025.06.27
전환권행사
보통주
150,000
500
1,240
-

2025.07.01
전환권행사
보통주
80,645
500
1,240
-

2025.07.09
전환권행사
보통주
80,645
500
1,240
-

2025.07.29
전환권행사
보통주
483,870
500
1,240
-

2025.08.22
전환권행사
보통주
241,935
500
1,240
-

2025.09.01
전환권행사
보통주
161,289
500
1,240
-

2025.10.14
전환권행사
보통주
979,032
500
1,240
-

2025.10.31
전환권행사
보통주
80,645
500
1,240
-

2026.01.06
전환권행사
보통주
120,967
500
1,240
-

2026.01.09
전환권행사
보통주
234,741
500
1,065
-

2026.01.13
신주인수권행사
보통주
328,638
500
1,065
-

2026.01.15
전환권행사
보통주
985,914
500
1,065
-

2026.01.16
전환권행사
보통주
297,387
500
1,065
-

2026.01.19
전환권행사
보통주
359,888
500
1,065
-

2026.01.27
전환권행사
보통주
93,896
500
1,065
-

2026.02.02
신주인수권행사
보통주
422,535
500
1,065
-

2026.02.02
전환권행사
보통주
2,676,052
500
1,065
-

2026.02.03
전환권행사
보통주
46,948
500
1,065
-

2026.03.10
주식매수선택권행사
보통주
15,610
500
1528
-

나. 미상환 전환사채 발행현황

미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면(전자등록)총액
전환가능주식수

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

다. 미상환 신주인수권부사채 발행현황

미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
행사대상주식의 종류
신주인수권 행사가능기간
행사조건
미상환사채
미행사신주인수권
비고

행사비율(%)
행사가액
권면(전자등록)총액
행사가능주식수

무기명식 무이권부 무보증 비분리형사모 신주인수권부사채
1
2024.01.30
2029.01.30
700,000,000
기명식보통주식
2025.01.30~ 2028.12.30
100.0
1,065
700,000,000
657,276
-

합 계
-
-
-
700,000,000
-
-
100.0
1,065
700,000,000
657,276
-

라. 미상환 전환형 조건부자본증권 등 발행현황
- 해당사항 없습니다.

마. 채무증권의 발행 등과 관련된 사항

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2026년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
금액차이발생사유
용도차이발생사유

사용용도
조달금액
사용내용
사용금액

유상증자
1회차
2023.07.14
시설자금
11,655,000
시설자금
2,665,981
생산설비를 일부 확충하였으나 최근 급변하는 국내외 경제 여건으로 인하여최적의 투자방안과 시기를 검토 중에 있으며, 투자 시기 지연에 따라 연구개발을 위한 운영자금으로 사용되었습니다.
-

유상증자
1회차
2023.07.14
운영자금
5,408,059
운영자금
14,397,079
연구개발 관련 재료, 가공, 측정, 인력, 특허관련 비용 지출 목적으로 공모자금을 사용하였습니다.
-

유상증자
1회차
2023.07.14
기타
1,013,441
기타
1,013,440
-
-

유상증자
2회차
2024.12.24
시설자금
1,186,105
시설자금
6,407,433
동탄 新공장사옥 중도금 및 양산설비 구축 등에 시설자금을 사용하였습니다.
-

유상증자
2회차
2024.12.24
운영자금
15,275,434
운영자금
10,018,487
퇴직연금 불입 및 연구개발 관련 재료, 가공, 측정, 인력, 특허관련 비용 지출 목적으로공모자금 일부 사용하였습니다.
-

유상증자
2회차
2024.12.24
기타
2,000,000
기타
2,035,619
유상증자 당시 자금사용계획에 따라 SENSORVIEW AMERICA에 20억원을 투자하였으며환율차이에 따라 일부 금액 차이가 발생하였습니다.
-

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2026년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
금액차이발생사유
용도차이발생사유

사용용도
조달금액
사용내용
사용금액

유상증자
-
2016.12.20
운영자금
85,000
운영자금
85,000
-
-

유상증자
-
2017.09.05
운영자금
400,003
운영자금
400,003
-
-

유상증자
-
2018.02.09
운영자금
200,003
운영자금
200,003
-
-

유상증자
-
2018.03.03
운영자금
70,015
운영자금
70,015
-
-

유상증자
-
2018.03.09
운영자금
99,999
운영자금
99,999
-
-

유상증자
-
2018.04.20
운영자금
73,086
운영자금
73,086
-
-

유상증자
-
2018.06.01
운영자금
500,000
운영자금
500,000
-
-

유상증자
-
2018.08.22
운영자금
300,000
운영자금
300,000
-
-

유상증자
-
2018.10.24
운영자금
229,980
운영자금
229,980
-
-

유상증자
-
2018.11.29
운영자금
600,000
운영자금
600,000
-
-

유상증자
-
2019.01.01
운영자금
299,989
운영자금
299,989
-
-

유상증자
-
2019.01.16
운영자금
139,553
운영자금
139,553
-
-

유상증자
-
2019.01.31
운영자금
799,997
운영자금
799,997
-
-

유상증자
-
2019.03.05
운영자금
1,159,982
운영자금
1,159,982
-
-

유상증자
-
2019.05.03
운영자금
655,943
운영자금
655,943
-
-

유상증자
-
2019.06.04
운영자금
199,999
운영자금
199,999
-
-

유상증자
-
2019.09.27
운영자금
3,999,994
운영자금
3,999,994
-
-

유상증자
-
2019.10.11
운영자금
3,000,005
운영자금
3,000,005
-
-

유상증자
-
2019.10.29
운영자금
1,500,002
운영자금
1,500,002
-
-

유상증자
-
2020.09.29
운영자금
999,989
운영자금
999,989
-
-

유상증자
-
2020.11.04
운영자금
2,000,000
운영자금
2,000,000
-
-

유상증자
-
2020.11.28
운영자금
2,999,989
운영자금
2,999,989
-
-

유상증자
-
2020.12.12
운영자금
4,999,989
운영자금
4,999,989
-
-

유상증자
-
2020.12.18
운영자금
2,999,989
운영자금
2,999,989
-
-

유상증자
-
2021.01.30
운영자금
4,999,989
운영자금
4,999,989
-
-

유상증자
-
2021.04.01
운영자금
1,999,978
운영자금
1,999,978
-
-

유상증자
-
2021.04.01
운영자금
2,999,989
운영자금
2,999,989
-
-

주식매수선택권행사
-
2021.06.30
운영자금
243,797
운영자금
243,797
-
-

유상증자
-
2021.12.25
운영자금
9,999,966
운영자금
9,999,966
-
-

주식매수선택권행사
-
2022.01.27
운영자금
68,000
운영자금
68,000
-
-

유상증자
-
2022.11.03
운영자금
3,237,322
운영자금
3,237,322
-
-

주식매수선택권행사
-
2022.11.03
운영자금
105,002
운영자금
105,002
-
-

무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채
1
2024.01.30
운영자금
3,000,000
운영자금
3,000,000
-
-

무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채
1
2024.01.30
시설자금
7,000,000
시설자금 및운영자금
7,000,000
시설자금 3,642,339운영자금 3,357,661
-

무기명식 무이권부 무보증 비분리형 사모 신주인수권부사채
1
2024.01.30
운영자금
1,500,000
운영자금
1,500,000
-
-

다. 미사용자금의 운용내역

(기준일 :
2026년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

종류
운용상품명
운용금액
계약기간
실투자기간

원금
평가금액

-
보통예금
-
-
-
-

계
-
-
-

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항
당사는 2021년 재무제표를 재작성한 사항이 있으며, 이에 대해서는 2023년 3월 31일 제출한 2022년 연결 감사보고서 상의 (첨부) 연결재무제표의 주석 36번을 참고해 주시기 바랍니다.

나. 대손충당금 설정현황

1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내용

(단위: 원)

구분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금설정율

2026년(제12기 1분기)
매출채권
3,808,376,004
376,053,718
9.87%

기타채권
1,992,757,785
-
0.00%

합계
5,801,133,789
376,053,7188
6.48%

2025년(제11기)
매출채권
3,201,474,519
363,622,577
11.36%

기타채권
2,847,346,827
-
0.00%

합계
6,048,821,346
363,622,577
6.01%

2024년(제10기)
매출채권
2,752,670,943
709,548,829
25.78%

기타채권
3,365,198,131
-
0.00%

합계
6,117,869,074
709,548,829
11.60%

주) 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결재무제표 기준입니다.

2) 대손충당금 변동현황

(단위: 원)

구분
2026년(제12기 1분기)
2025년(제11기)
2024년(제10기)

기초 금액
363,622,577
709,548,829
23,646,598

대손상각비(환입)
12,431,141
(345,926,252)
709,243,749

제각
-
-
(23,341,518)

기말 잔액
376,053,718
363,622,577
709,548,829

주) 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결재무제표 기준입니다.

3) 매출채권 관련 대손충당금 설정방침보고기간말에 매출채권은 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액을 손실충당금으로 측정하고 최초인식시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초인식후 전체기간 기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다. 이외의 상각후원가측정금융자산 및 기타포괄손익-공정가치측정금융자산(지분증권제외)에 대해서는 12개월 기대신용손실로 측정한 손실충당금을 인식하며 최초 인식 후 신용위험의 유의적 증가가 있거나 신용손상이 있는 경우에는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액을 손실충당금으로 측정하고 있습니다. 보고기간 말에 측정한 손실충당금과 장부금액과의 차이는 손상차손(환입)으로 당기손익에 반영하고 있습니다.

다. 재고자산 현황 등

1) 재고자산의 사업부문별 보유현황 (연결기준)

(단위: 천원)

사업부문
재고자산
2026년
2025년
2024년

제12기 1분기
제11기
제10기

국방
ㆍ항공
ㆍ우주산업

상 품
2,391
2,391
621,735

제 품
78,570
265,436
489,095

재공품
44,040
32,611
89,552

원재료
84,453
213,719
210,540

미착품
-
-
-

소 계
209,454
514,157
1,410,922

민수통신
상 품
21,547
195,449
272,725

제 품
158,570
209,325
294,560

재공품
676,125
369,951
327,209

원재료
440,300
314,862
377,620

미착품
-
-
1,247

소 계
1,296,541
1,089,586
1,273,361

반도체
상 품
-
-
1,043

제 품
-
-
4,375

재공품
-
-
-

원재료
-
-
-

미착품
-
-
-

소 계
-
-
5,418

연결조정
상 품
151,236
(267,928)
(197,786)

제 품
-
(19,956)
(19,956)

재공품
-
(1)
-

원재료
-

-

미착품
-

-

소 계
151,236
(287,885)
(217,742)

합 계
상 품
175,174
(70,088)
697,717

제 품
237,140
454,805
768,074

재공품
720,165
402,561
416,761

원재료
524,753
528,581
588,160

미착품
-
-
1,247

소 계
1,657,231
1,315,858
2,471,959

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
4.57%
3.60%
5.78%

[재고자산합계 / 기말자산총계 X 100]

재고자산회전율(회수)[연환산 매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]
3.1
9.2
8.8

2) 재고자산의 실사내용당사는 재고자산을 총평균법에 의해 산정된 취득원가로 평가하고 있으며 연중 계속기록법에 의하여 수량 및 금액을 계산하고 매회계연도의 결산기에 실지재고조사를 실시하여 그 기록을 조정하고 있습니다. 재고실사시 유관부서에서 입회하여 확인하고 있으며, 장기체화재고 및 재고자산의 담보제공은 없으며 재고자산의 시가가 취득원가보다 하락한 경우에는 시가를 재무상태표가액으로 하고 있습니다.

라. 수주계약 현황당사의 수주 현황은 II.사업의 내용 4. 매출 및 수주상황을 참고하십시오.

마. 공정가치평가 내역1) 금융상품의 공정가치와 평가방법당사는 기업공시서식 작성기준에 따라 관련 내용은 본 보고서에 기재된 재무제표의 주석으로 대체하오니 참조하시기 바랍니다.- 재무제표 : 『III. 재무에 관한 사항 - 5. 재무제표 주석 - 35. 범주별 금융상품 및 36. 범주별 공정가치』2) 유형자산의 공정가치와 평가방법당사는 기업공시서식 작성기준에 따라 관련 내용은 본 보고서에 기재된 재무제표의 주석으로 대체하오니 참조하시기 바랍니다.- 재무제표 : 『III. 재무에 관한 사항 - 5. 재무제표 주석 - 12. 유형자산』

바. 기업인수목적회사의 재무규제 및 비용 등당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제12기 1분기(당기)
감사보고서
한울회계법인
적정의견
-
-
-
-

연결감사보고서
한울회계법인
적정의견
-
-
-
-

제11기(전기)
감사보고서
한울회계법인
적정의견
-
-
-
주요 계정과목에 대한 입증절차

연결감사보고서
한울회계법인
적정의견
-
-
-
주요 계정과목에 대한 입증절차

제10기(전전기)
감사보고서
한울회계법인
적정의견
-
-
-
조업도손실

연결감사보고서
한울회계법인
적정의견
-
-
-
조업도손실

나. 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제12기 1분기(당기)
한울회계법인
결산 감사 및 보고서 작성
70백만원
652
-
-

제11기(전기)
한울회계법인
결산 감사 및 보고서 작성
70백만원
652
70백만원
681

제10기(전전기)
한울회계법인
결산 감사 및 보고서 작성
70백만원
684
70백만원
677

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제12기 1분기(당기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제11기(전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제10기(전전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

라. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
네트워크회계법인명
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제12기 1분기(당기)
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

제11기(전기)
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

제10기(전전기)
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

마. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2024년 12월 24일
감사 등
서면회의
전반 감사계획, 감사인의 독립성,재무제표에 대한 경영진의 책임, 핵심감사사항 등

2
2025년 03월 14일
감사 등
서면회의
재무제표 감사 결과 보고, 외부감사인의 독립성 등

바. 조정협의내용 및 재무제표 불일치정보당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
사. 회계감사인의 변경당사는 관련 법령과 절차에 의거하여 감사인선임위원회를 개최하였습니다.2024.01.01 ~ 2026.12.31까지 3개년의 회계기간에 대한 외부감사를 수행할 외부감사인으로 한울회계법인을 선임하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
운영실태 보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제11기(당기)
내부회계관리제도
2026년 2월 20일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제10기(전기)
내부회계관리제도
2025년 02월 21일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제9기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 02월 26일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

나. 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
평가보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제11기(당기)
내부회계관리제도
2026년 02월 20일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제10기(전기)
내부회계관리제도
2025년 02월 21일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제9기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 02월 26일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

사업연도
구분
감사인
유형(감사/검토)
감사의견 또는검토결론
지적사항
회사의대응조치

제11기(당기)
내부회계관리제도
한울회계법인
감사
적정의견
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제10기(전기)
내부회계관리제도
한울회계법인
감사
적정의견
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제9기(전전기)
내부회계관리제도
한울회계법인
감사
적정의견
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

라. 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

소속기관또는 부서
총 원
내부회계담당인력의 공인회계사 자격증보유비율
내부회계담당인력의평균경력월수

내부회계담당인력수(A)
공인회계사자격증소지자수(B)
비율(B/A*100)

감사(위원회)
1
1
-
-
45

이사회
4
1
-
-
114

재경부문(내부회계관리자)
1
1
-
-
48

회계처리부서/자금운영부서
4
4
-
-
67

전산운영부서
1
1
-
-
80

마. 회계담당자의 경력 및 교육실적

직책(직위)
성명
회계담당자등록여부
경력(단위:년, 개월)
교육실적(단위:시간)

근무연수
회계관련경력
당기
누적

내부회계관리자
금교홍
부
7
1
-
-

회계담당임원
금교홍
부
7
1
-
-

회계담당직원
이상아
등록 완료
5
5
-
156

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

당사의 이사회는 사내이사 3명, 사외이사 1명으로 총 4명의 이사로 구성되어 있으며, 이사회 의장은 김병남 대표이사가 수행하고 있습니다. 당사의 이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결하며 이사 및 경영진의 직무의 집행을 감독하고 있습니다.

가. 이사회의 주요 활동 내역

회차
개최일자
의 안 내 용
가결 여부
비고

1
2025-02-05
RSU 운영규정 제정, 부여의 건
가결
-

2
2025-02-21
정기 이사회의사록(제 10기 재무제표 및 연결 재무제표 승인의 건)
가결
-

3
2025-03-04
해외 종속법인 대여금 만기에 따른 기간 연장
가결
-

4
2025-03-11
제10기 주주총회 회의목적사항 변경의 건(감사 신규 선임)
가결
-

5
2025-03-20
유형자산 취득 잔금 연장 협의의 건
가결
-

6
2025-04-17
자금 유동성 확보 및 재무 안정성 유지
가결
-

7
2025-04-25
해외 종속법인 대여금 만기에 따른 기간 연장
가결
-

8
2025-05-09
종사업장 추가의 건
가결
-

9
2025-06-05
본점소재지 이전의 건
가결
-

10
2025-07-18
운영자금 보유를 위한 차입계약 연장
가결
-

11
2025-09-26
기업은행 신규차입의 건
가결
-

12
2025-10-02
전환사채 발행 정정의 건신주인수권 발행 정정의 건
가결
-

13
2025-10-31
피이씨파이낸셜 신규차입의 건
가결
-

14
2025-11-19
토지감정재평가의 건
가결
-

15
2025-11-20
성과조건부주식(RSU)부여 취소의 건
가결
-

16
2025-11-21
기업은행 차입연장의 건
가결
-

17
2025-12-22
소액공모 유상증자의 건
가결
-

18
2025-12-23
소액공모 유상증자의 건(정정)
가결
-

19
2025-12-23
전환사채 발행의 건
가결
-

20
2025-12-24
소액공모 유상증자의 건(정정)
가결
-

21
2025-12-30
소액공모 유상증자의 건(정정)
가결
-

22
2025-12-31
소액공모 유상증자의 건(정정)
가결
-

23
2025-12-31
피이씨파이낸셜 차입연장의 건
가결
-

1
2026-01-02
회계실사 용역계약의 건
가결
-

2
2026-01-09
제1회 전환사채 매도청구권 행사자지정 행사의 건
가결
-

3
2026-01-09
제2회 신주인수권부사채 매도청구권 행사자지정 행사의 건
가결
-

4
2026-01-20
대만법인 금전대체계약 체결의 건
가결
-

5
2026-02-20
내부결산 이사회의사록(제11기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건 外)
가결
-

6
2026-02-27
제3회 무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채 발행 결정 철회의 건
가결
-

7
2026-03-31
유형자산(화성시 공장) 취득 잔금 연장의 건
가결
-

8
2026-04-10
사모사채 발행의 건(80억)
가결
-

9
2026-04-15
기업은행 기업운전자금대출 연장의 건(4억)
가결
-

10
2026-04-17
본점소재지 이전의 건
가결
-

11
2026-04-22
유상증자 신주 발행의 건
가결
-

나. 이사회에서의 각 이사의 주요 활동내역

회 차
개최일자
가결여부
참석현황
사내이사 의결여부(출석률)
사외이사의결여부(출석률)
비고

김병남(100%)
강경일(100%)
이수재(100%)
이범선(74%)

1
2025-02-05
가결
3
찬성
찬성
-
찬성
-

2
2025-02-21
가결
3
찬성
찬성
-
찬성
-

3
2025-03-04
가결
3
찬성
찬성
-
찬성
-

4
2025-03-11
가결
3
찬성
찬성
-
찬성
-

5
2025-03-20
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

6
2025-04-17
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

7
2025-04-25
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

8
2025-05-09
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

9
2025-06-05
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

10
2025-07-18
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

11
2025-09-26
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

12
2025-10-02
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

13
2025-10-31
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

14
2025-11-19
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

15
2025-11-20
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

16
2025-11-21
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

17
2025-12-22
가결
3
찬성
찬성
찬성
-
-

18
2025-12-23
가결
3
찬성
찬성
찬성
-
-

19
2025-12-23
가결
3
찬성
찬성
찬성
-
-

20
2025-12-24
가결
3
찬성
찬성
찬성
-
-

21
2025-12-30
가결
3
찬성
찬성
찬성
-
-

22
2025-12-31
가결
3
찬성
찬성
찬성
-
-

23
2025-12-31
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

1
2026-01-02
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

2
2026-01-09
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

3
2026-01-09
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

4
2026-01-20
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

5
2026-02-20
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

6
2026-02-27
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

7
2026-03-31
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

8
2026-04-10
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

9
2026-04-15
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

10
2026-04-17
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

11
2026-04-22
가결
4
찬성
찬성
찬성
찬성
-

다. 이사의 독립성

구분
성명
추천인
선임배경
최대주주등과의이해관계
회사와의거래내역
임기
연임횟수
연임여부

사내이사(대표이사)
김병남
이사회
경영 총괄
본인
해당사항 없음
'24.03 ~ '27.03
3
연임

사내이사
강경일
이사회
케이블사업 총괄
해당사항 없음
해당사항 없음
'23.03 ~ '26.03
2
연임

사내이사
이수재
이사회
방산영업 총괄
해당사항 없음
해당사항 없음
'25.03 ~ '28.03
-
신규

사외이사
이범선
이사회
통신분야 전문가
해당사항 없음
해당사항 없음
'25.03 ~ '28.03
1
연임

라. 이사회 내의 위원회
당사는 보고서 제출일 기준 현재 이사회 내의 위원회를 구성하고 있지 않습니다.

마. 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

4
1
-
-
-

바. 사외이사 후보 추천위원회 설치 및 구성 현황당사는 보고서 제출일 기준 현재 사외이사 후보 추천위원회를 설치하고 있지 않습니다.

사. 사외이사의 전문성당사는 사외이사를 위한 별도의 지원조직은 구성되어 있지 않지만, 이사회 개최 및 주요 경영사항에 대하여 충분히 검토할 수 있도록 관련 정보를 사전에 제공하고 있습니다.

아. 사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
사외이사의 경력과 전문성을 고려하여 업무수행 관련교육이 필요할 경우 진행할 예정입니다.

자. 사외이사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

재무팀
5
팀장 외 4명(평균 5년)
- 주요 경영현황 정보제공- 내부회계관리제도 운영- 이사회 진행 제반업무 등

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회(감사) 설치 여부 및 구성방법당사는 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 않으며,「상법」제409조 및 정관 제46조에 근거하여 주주총회 결의에 의하여 선임된 비상근 감사 1인이 감사의 업무를 수행하고 있습니다.

나. 감사의 인적사항

성 명
주요 경력
결격요건 여부
비고

김원
- 한양대 회계학 석사- (現)대주회계법인- (주)센서뷰 감사('25.03 ~현재)
해당사항 없음
-

(주1)
감사 김원은 2025년 03월 27일 주주총회에 의해 신규 선임되었습니다.

다. 감사의 독립성당사는 감사위원회를 설치하고 있지 않으며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 비상근 감사 1인이 당사 정관 제48조에서 규정하고 있는 감사의 직무에 따라 감사업무를 충실히 수행하고 있습니다.감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반 업무와관련하여 관련 장부 및 관계 서류의 제출을 해당 부서에 요구할 수 있습니다. 또한, 필요시 당사로부터 영업에 관한 사항을 보고받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에 접근할 수 있습니다. 당사는 회사내 모든 정보에 대한 사항, 관계자의 출석 및 답변, 창고, 금고, 장부 및 관계서류, 증빙, 물품 등에 관한 사항, 그 밖에 감사업무 수행에 필요한 사항을 감사에게 정기적으로 제공할 것이며, 감사의 요구에 있어서 특별한 사유가 없는 한 응할 예정입니다. 당사의 정관 내 감사 권한 및 규정은 아래와 같습니다.

구분
내용

정관 제48조

(감사의 직무 등)

① 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다.

③ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체 없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.

④ 감사에 대해서는 제37조 제3항의 규정을 준용한다.

⑤ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

⑥ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다.

⑦ 제6항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

라. 감사의 주요활동내역

성명
회차
개최일자
의안 내용
가결 여부
비고

박성욱
1
2025-02-05
RSU 운영규정 제정, 부여의 건
가결
-

2
2025-02-21
정기 이사회의사록(제 10기 재무제표 및 연결 재무제표 승인의 건)
가결
-

3
2025-03-04
해외 종속법인 대여금 만기에 따른 기간 연장
가결
-

김원
4
2025-03-11
제10기 주주총회 회의목적사항 변경의 건(감사 신규 선임)
가결
-

5
2025-03-20
유형자산 취득 잔금 연장 협의의 건
가결
-

6
2025-04-17
자금 유동성 확보 및 재무 안정성 유지
가결
-

7
2025-04-25
해외 종속법인 대여금 만기에 따른 기간 연장
가결
-

8
2025-05-09
종사업장 추가의 건
가결
-

9
2025-06-05
본점소재지 이전의 건
가결
-

10
2025-07-18
운영자금 보유를 위한 차입계약 연장
가결
-

11
2025-09-26
기업은행 신규차입의 건
가결
-

12
2025-10-02
전환사채 발행 정정의 건신주인수권 발행 정정의 건
가결
-

13
2025-10-31
피이씨파이낸셜 신규차입의 건
가결
-

14
2025-11-19
토지감정재평가의 건
가결
-

15
2025-11-20
성과조건부주식(RSU)부여 취소의 건
가결
-

16
2025-11-21
기업은행 차입연장의 건
가결
-

17
2025-12-22
소액공모 유상증자의 건
-
-

18
2025-12-23
소액공모 유상증자의 건(정정)
-
-

19
2025-12-23
전환사채 발행의 건
-
-

20
2025-12-24
소액공모 유상증자의 건(정정)
-
-

21
2025-12-30
소액공모 유상증자의 건(정정)
-
-

22
2025-12-31
소액공모 유상증자의 건(정정)
-
-

23
2025-12-31
피이씨파이낸셜 차입연장의 건
가결
-

1
2026-01-02
회계실사 용역계약의 건
가결
-

2
2026-01-09
제1회 전환사채 매도청구권 행사자지정 행사의 건
가결
-

3
2026-01-09
제2회 신주인수권부사채 매도청구권 행사자지정 행사의 건
가결
-

4
2026-01-20
대만법인 금전대체계약 체결의 건
가결
-

5
2026-02-20
내부결산 이사회의사록(제11기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건 外)
가결
-

6
2026-02-27
제3회 무기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채 발행 결정 철회의 건
가결
-

7
2026-03-31
유형자산(화성시 공장) 취득 잔금 연장의 건
가결
-

8
2026-04-10
사모사채 발행의 건(80억)
가결
-

9
2026-04-15
기업은행 기업운전자금대출 연장의 건(4억)
가결
-

10
2026-04-17
본점소재지 이전의 건
가결
-

11
2026-04-22
유상증자 신주 발행의 건
가결
-

마. 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
감사의 경력과 전문성을 고려한 바,현재까지는 교육을 실시 하지 않았으나업무수행 관련 교육이 필요할 경우 진행할 예정입니다.

바. 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

재무팀
5
팀장 외 4명(평균 5년)
- 주요 경영현황 정보제공- 내부회계관리제도 운영- 이사회 진행 제반업무 등

사. 준법지원인 등 지원 조직 현황
당사는 보고서 기준일 현재 준법지원인 지원조직이 설치되어 있지 않습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
도입
도입

실시여부
-
-
실시

나. 소수주주권 행사여부당사는 보고서 작성기준일 현재 소수주주권의 행사 사례는 없습니다.

다. 경영권 분쟁당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

라. 의결권 현황

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
51,664,906
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
51,664,906
-

우선주
-
-

마. 주식사무당사의 보고서 작성기준일 현재 정관상 주식사무와 관련된 내용은 다음과 같습니다.

구분
내용

정관상신주인수권의 내용

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

3. 상법 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 신주를 발행하는 경우

4.「근로복지기본법」제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 경영상 필요로 인하여 「외국인투자촉진법」에 의한 외국인투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「여신전문금융업법」에 의한 신기술사업금융회사와 신기술투자조합, 「벤처투자 촉진에 관한 법률」에 의한 중소기업창업투자회사와 벤처투자조합 및 「법인세법」규정에 의한 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

8. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 해외진출, 생산
ㆍ판매
ㆍ자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

9. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금 조달 등의 목적으로 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

10. 주권을 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 주주의 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발행하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
12월 31일
정기주주총회
매 결산기

주주명부의폐쇄 및 기준일

① 회사는 매년 1월 1일부터 1월 15일까지 주주의 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다. 다만,「주식
ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다.

② 회사는 매년 12월 31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다. 다만, 회사는 의결권을 행사하거나 배당을 받을 자 기타 주주 또는 질권자로서 권리를 행사할 자를 정하기 위하여 이사회 결의로 일정한 기간을 정하여 주주명부의 기재변경을 정지하거나, 일정한 날에 주주명부에 기재된 주주 또는 질권자를 그 권리를 행사할 주주 또는 질권자로 볼 수 있다.

③ 회사가 제2항의 기간 또는 날을 정하는 경우 3개월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나, 3개월내로 정한 날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있다.

④ 회사가 제2항의 기간 또는 날을 정한 때에는 그 기간 또는 날의 2주 전에 이를 공고하여야 한다.

주식 등의 전자등록
회사는 『주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률』 제2조제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하여야 한다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

명의개서대리인
KB국민은행 증권대행부 (1599-9999)(서울특별시 영등포구 국제금융로8길 26(여의도동))

주주의 특전
해당사항 없음

공고방법
당사 인터넷 홈페이지(www.sensor-view.com)(부득이할 경우 서울특별시에서 발행되는 일간 "매일경제신문")

바. 주주총회 의사록 요약

일자
구분
의안내용
결의내용
비고

2019-03-29
정기
1. 2018(제4기)년 재무제표 승인의 건2. 감사 선임의 건(유홍일)3. 이사 및 감사의 보수한도 승인의 건4. 스톡옵션 부여의 건
원안대로 가결
-

2020-03-26
정기
1. 2019(제5기)년 재무제표 승인의 건2. 이사 선임의 건(강경일 중임)3. 이사 보수한도 승인의 건4. 감사 보수한도 승인의 건5. 스톡옵션 부여의 건6. 임원퇴직금 지급규정 승인의 건
원안대로 가결
-

2020-12-10
임시
1.정관변경의 건
원안대로 가결
-

2021-03-29
정기
1. 2020(제6기)년 재무제표 승인의 건2. 임원변경의 건(김성은 중임, 김병남 중임,이찬호 취임)3. 이사 및 감사의 보수한도 승인의 건4. 스톡옵션 부여의 건
원안대로 가결
-

2021-11-01
임시
임원퇴직금 규정 개정의 건
원안대로 가결
-

2022-02-04
임시
1. 발행 예정주식의 총수 변경의 건2. 자본감소에 관한 건
원안대로 가결
-

2022-03-28
정기
1. 2021(제7기)년 재무제표 승인의 건2. 임원변경의 건(박성욱 취임, 유홍일 퇴임)3. 이사 및 감사의 보수한도 승인의 건4. 스톡옵션 부여의 건5. 정관 개정의 건
원안대로 가결
-

2022-07-14
임시
1. 정관 변경의 건2. 사외이사 선임의 건
원안대로 가결
-

2023-03-30
정기
1. 2022(제8기)년 재무제표 승인의 건2. 임원변경의 건(강경일 중임)3. 이사 보수한도 승인의 건4. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 가결
-

2024-03-27
정기
1. 2023(제9기)년 재무제표 승인의 건2. 정관 일부 변경의 건3. 이사 선임의 건3-1. 사내이사 김병남 선임의 건3-2. 사내이사 김성은 선임의 건4. 임원보수지급규정 신설의 건5. 임원유족보상금지급규정 신설의 건6. 이사 보수한도 승인의 건7. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 가결
-

2025-03-27
정기
1. 2024(제10기)년 재무제표 승인의 건2. 이사 선임의 건(사내이사 1명, 사외이사 1명)2-1. 사내이사 이수재 선임의 건2-2. 사외이사 이범선 선임의 건3. 김원 감사 선임의 건4. 임직원 주식매수선택권 부여의 건5. 이사 보수한도 승인의 건6. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 가결
-

2026-03-25
정기

1. 제11기 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건

2. 정관일부 변경의 건

3. 자본금 감소의 건

4. 사내이사 강경일 선임의 건

5. 이사 보수한도 승인의 건6. 감사 보수한도 승인의 건

원안대로 가결
-

VI. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

김병남
최대주주 본인
보통주
3,903,128
7.55
3,913,128
7.57
-

강경일
집행임원
보통주
1,866,314
3.61
1,870,431
3.62
-

이수재
집행임원
보통주
25,500
0.05
25,500
0.05
-

엄상진
집행임원
보통주
60,077
0.12
21,231
0.04
-

금교홍
집행임원
보통주
60,654
0.12
31,808
0.06
-

신현익
집행임원
보통주
0
0.00
11,486
0.02
-

이승재
집행임원
보통주
25,300
0.05
26,300
0.05
-

박병하
집행임원
보통주
77,175
0.15
29,017
0.06
-

나종열
집행임원
보통주
-
-
7,048
0.01
주1)

김원
감사
보통주
4,595
0.01
4,595
0.01
-

계
보통주
6,022,743
11.66
5,940,544
11.49
-

합계
6,022,743
11.66
5,940,544
11.49
-

주1) 2026년 05월 중 당사의 재경총괄 상무가 신규로 선임되었습니다.

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

성 명

(생년월일)

학력 및 주요경력
담당 업무
겸임현황

김병남

(1973.12.25)

- KAIST 정보통신학과박사('09.03)

- 팬택 ('03.10 ∼ '05.05)

- 에이스테크놀로지('05.05 ~ '15.12)

- 센서뷰 대표이사('15.07 ~ 현재)

경영총괄(CEO)
-

다. 최대주주 변동현황설립 이후부터 보고서 제출일 현재까지 당사의 최대 주주는 김병남입니다.

라. 주식의 분포

(1) 주식 소유현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
김병남
3,913,128
7.57
-

-
-
-
-

우리사주조합
17,680
0.04
-

(2) 소액주주 현황

소액주주현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
23,324
28,332
82.32
31,895,714
45,143,365
70.65
-

주1)
상기 기재내용은 2025년 12월 31일 기준 주주명부에 근거하여 작성하였습니다.

주2)
상기 소액주주수 및 소액주식수는 보고서 제출일 현재 현황과 차이가 발생 할 수 있습니다.

주3)
상기 소액주주는 발행주식 총수의 1% 미만의 주식을 소유한 주주현황 입니다.

마. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

(단위: 원, 주)

종 류
2025년10월
2025년11월
2025년12월
2026년1월
2026년2월
2026년3월

보통주
주가
최고
1,512
1,306
1,300
4,130
3,960
4,565

최저
1,277
895
944
1,452
2,125
1,800

월말
1,337
950
1,300
3,875
2,125
3,140

거래량
최고(일)
1,703,307
787,870
17,879,453
16,375,405
9,664,767
46,196,768

최저(일)
257,768
67,190
120,527
1,351,122
2,580,487
3,613,804

월간
10,116,205
6,696,470
38,885,837
185,474,302
77,298,442
291,104,234

주1) 상기 자료는 종가 기준입니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

임원 현황

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

김병남
남
1973.12
대표이사
사내이사
상근
경영총괄
- 한국과학기술원(KAIST) 정보통신공학 박사- 에이스테크놀로지 연구소장/사업본부장- ('現)센서뷰 대표이사
3,913,128
-
본인
'15.06 ~ 현재
2027.03.29

이수재
남
1961.03
사업대표
사내이사
상근
방산영업 총괄

- 경북대학교 제어계측공학과 석사

- 한화시스템(주) 방산사업부문 부사장- ('現)센서뷰 방산부문 사업대표

25,500
-
타인
'24.11 ~ 현재
2028.03.27

강경일
남
1978.06
전무이사
사내이사
상근
케이블사업 총괄
- 아주대학 전자공학 박사수료- 기가레인 사업부장- ('現)센서뷰 케이블사업 본부장
1,870,431
-
타인
'17.05 ~ 현재
2029.03.25

엄상진
남
1972.03
전무이사
미등기
상근
영업총괄
- 한국과학기술원(KAIST) 정보통신공학 박사- 삼성전자 영업그룹 부장- ('現)센서뷰 영업부문총괄- ('現)한국공학대학교 ICT연구센터 연구교수
21,231
-
타인
'22.07 ~ 현재
-

신현익
남
1963.03
부사장
미등기
상근
R&D
- 충남대학교 통신공학 박사- 국방과학연구소(ADD)- ('現)센서뷰 부사장
11,486
-
타인
'25.11 ~ 현재
-

금교홍
남
1977.07
상무이사
미등기
상근
사업기획
- 경희대학교 영어학과- 에이스테크놀로지 해외영업 차장- ('現)센서뷰 사업기획팀장
31,808
-
타인
'18.02 ~ 현재
-

박병하
남
1971.02
상무이사
미등기
상근
공장장
- 경기대학교 재료공학과- 에이스테크놀로지 품질 총괄- ('現)센서뷰 공장장
29,017
-
타인
'19.03 ~ 현재
-

이승재
남
1975.08
상무이사
미등기
상근
방산영업

- 한국산업기술대학교 전자제어공학과

- (주)HCT 안테나 연구소장/사업부 총괄- ('現)센서뷰 국내영업부문 상무이사

26,300
-
타인
'23.03 ~ 현재
-

나종열
남
1975.10
상무이사
미등기
상근
재경총괄
- 서울대학교 산업공학과 학사- 노보믹스 경영관리본부장- ('現)센서뷰 재경부문 상무이사
7,048
-
타인
'26.05 ~ 현재(주2)
-

김원
남
1980.12
감사
감사
비상근
감사
- 한양대 회계학 석사- 한미회계법인- ('現)대주회계법인
4,595
-
타인
'25.03 ~ 현재
2028.03.27

이범선
남
1958.03
사외이사
사외이사
비상근
사외이사
- 네브라스카대학교 전파공학 박사- 경희대학교 전자공학과 교수- ('現)센서뷰 사외이사
-
-
타인
'22.07 ~ 현재
2028.03.27

주1) 상기 임원 엄상진은 2026년 4월 30일 일신상의 사유로 퇴임하였습니다.

주2) 2026년 05월 중 당사의 재경총괄 상무가 신규로 선임되었습니다.

나. 타회사 임원 겸직 현황

(기준일: 공시서류 제출전일)

성 명

(생년월일)

회사명
직책명
담당업무
재직기간
겸직회사와신청회사의 관계
비 고

김원

(1980년)

대주회계법인
이사
공인회계사
'25.03 ~ 현재
관계없음
-

다. 직원 등 현황

(기준일 :
2026년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

전사
남
75
-
-
-
75
3.54
1,273,888
53,627
-
-
-
-

전사
여
24
-
-
-
24
3.19
245,196
30,837
-

합 계
99
-
-
-
99
3.37
1,519,084
42,232
-

미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2026년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
9
311,151
34,572
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(기준일: 2025년 12월 31일)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사
4
3,000
-

감사
1
300
-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(기준일: 2025년 12월 31일)
(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

5
1,020,679
204,136
-

2-2. 유형별

(기준일: 2025년 12월 31일)
(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
988,396
329,465
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
1
23,283
23,283
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
9,000
9,000
-

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(기준일: 2025년 12월 31일)
(단위 : 원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(기준일: 2025년 12월 31일)
(단위 : 원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(기준일: 2025년 12월 31일)
(단위 : 원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(기준일: 2025년 12월 31일)
(단위 : 원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

가. 해당 기업집단의 명칭당사는「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상의 대규모 기업집단에 지정되어 있지 않으며, 보고서 작성기준일 현재 3개의 계열회사(종속회사)가 있습니다.

나. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

주식회사 센서뷰
-
3
3

※상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

다. 계열회사간의 계통도

(기준일: 2025년 12월 31일)

피출자사
상장 여부
지분율(%)

Sensorview America Inc.
비상장
100.00%

Sensorview TW Co., Ltd.
비상장
100.00%

Sensorview Europe GmbH
비상장
100.00%

라. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

(기준일: 2025년 12월 31일)

성 명

(생년월일)

회사명
직책명
담당업무
재직기간
상근여부
비 고

강경일

(1978년)

Sensorview TW Co., Ltd.
법인장
경영총괄
`23.06 ~ 현재
비상근
-

금교홍

(1977년)

Sensorview Europe GmbH
법인장
경영총괄
`23.08 ~ 현재
비상근
-

마. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
-
-
-
-
-
-
-

일반투자
-
-
-
-
-
-
-

단순투자
-
-
-
-
-
-
-

계
-
-
-
-
-
-
-

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
2. 대주주 등과의 자산양수도 등

당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

3. 대주주 등과의 영업거래

당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

4. 대주주 등 이외의 이해관계자와의 거래

가. 이해관계자 내역

구 분
당기말
전기말

종속기업
Sensorview America, Inc.
Sensorview America, Inc.

종속기업
Sensorview TW Co., Ltd.
Sensorview TW Co., Ltd.

종속기업
Sensorview Europe GmbH
Sensorview Europe GmbH

기타
주요경영진
주요경영진

나. 가지급금, 대여금(증권 대여 포함) 및 가수금 내역내용 확인

(단위 : 천원)

구분

성 명

(법인명)

관계
당기
전기

증가
감소
증가
감소

대여금
Sensorview America, Inc.
종속회사
-
-
-
-

Sensorview Europe GmbH
종속회사
-
-
-
-

Sensorview TW Co., Ltd.
종속회사
-
-
-
-

기타
주요경영진
-
-
-
-

다. 특수관계자에 대한 매출ㆍ 매입 거래

(단위 : 천원)

성 명

(법인명)

관계
구 분
당기
전기

금액
내용
금액
내용

SensorviewEurope GmbH
종속회사
매출거래
14,785
Cable 등
4,865
Cable 등

매출채권잔액
125,846
외상매출금
110,854
외상매출금

SensorviewAmerica, Inc.
종속회사
매출거래
25,302
Cable 등
45,289
Cable 등

매출채권잔액
29,666
외상매출금
8,509
외상매출금

Sensorview TW Co., Ltd.
종속회사
매출거래
46,531
Cable 등
253,833
Cable 등

매출채권잔액
116,838
외상매출금
48,726
외상매출금

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

다. 채무보증 현황당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

라. 채무인수약정 현황
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
마. 그 밖의 우발채무 등
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
다. 단기매매차익의 발생 및 반환에 관한 사항
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 외국지주회사의 자회사 현황
당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
나. 중소기업 기준 검토표

중소기업기준검토표1_25년

중소기업기준검토표2_25년

다. 외국지주회사의 자회사 현황

당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
라. 법적위험 변동사항당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
마. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
바. 기업인수목적회사의 요건 충족 여부당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
사. 기업인수목적회사의 금융투자업자의 역할 및 의무당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
아. 합병등의 사후정보당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
자. 녹색경영당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
차. 정부의 인증 및 그 취소에 관한 사항

당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.
카. 조건부자본증권의 전환
ㆍ
채무재조정 사유등의 변동현황당사는 보고서 제출일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

타. 보호예수 현황

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 주)

주식의 종류
예수주식수
예수일
반환예정일
보호예수기간
보호예수사유
총발행주식수

보통주
8,121,807
2023.07.19
2026.07.18
3년
상장연도 포함 5개 사업연도 동안 유예
51,664,906

주1) 거래소 상장규정에 따른 보호예수 관련 현황은 한국예탁결제원 증권정보포털(SEIbro)에서 확인할 수 있습니다.주2) 총발행주식수는 보고서 제출일 현재 발행주식수 입니다.

파. 특례상장기업의 사후정보

(기준 재무제표 :
연결
)
(상장일 :
2023.07.19
, 인수인 :
삼성증권
)
(단위 : 백만원)

추정대상
계정과목
예측치
실적치
예측치 달성여부
괴리율

2023년
매출액
18,357
8,463
미달성
53.90

영업이익
-8,162
-18,044
미달성
121.07

당기순이익
-8,162
-18,332
미달성
124.60

2024년
매출액
33,506
15,602
미달성
53.44

영업이익
-2,102
-15,786
미달성
651.00

당기순이익
-2,102
-17,824
미달성
747.95

2025년
매출액
76,745
19,016
미달성
75.22

영업이익
12,763
-11,558
미달성
190.56

당기순이익
12,763
-15,197
미달성
219.07

주1) 당사는 2023년 7월 19일 코스닥시장 상장규정 제30조(기술성장기업에 대한 특례)로 '기술특례상장'하였습니다.주2) 위 표에서의 '예측'은 상장 시 증권신고서에 기재된 미래 영업실적의 추정치이며, 괴리율은 '(예측치-실적치)/예측치'로 산정된 비율입니다.

하. 관리종목 지정유예 현황

(1) 매출액 미달에 대한 관리종목 지정유예 현황(최근 사업연도 매출액 30억원 미만)

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

요건별 회사 현황
관리종목지정요건해당여부
관리종목지정유예

사업연도
매출금액
해당여부
사유
종료시점

2025
19,016
미해당
해당
상장연도 포함 5개 사업연도 동안 유예
2027.12.31

(2) 계속사업손실에 대한 관리종목 지정유예 현황(자기자본 50%이상(10억원 이상에 한함)의 법인세차감전계속사업손실이 최근 3년간 2회 이상 및 최근 사업연도 법인세차감전계속 사업손실 발생)

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

요건별 회사 현황
관리종목지정요건해당여부
관리종목지정유예

사업연도
법인세 차감전계속사업손익(A)
자기자본금액(B)
비율(A/B)
해당여부
종료시점

2023년
-18,108
13,941
-129.89
해당
해당
2026년 03월 31일

2024년
-17,833
19,174
-93.01

2025년
-15,630
13,028
-119.97

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

☞ 본문 위치로 이동

(단위 : 천원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

SensorviewAmerica Inc.
2019.05.29
California, USA
도매 및 소매업
657,138
의결권 과반수 보유(기업회계기준서 1110호)
부

SensorviewTW Co., Ltd.
2018.05.29
Taoyuan, Taiwan
도매 및 소매업
241,015
의결권 과반수 보유(기업회계기준서 1110호)
부

SensorviewEurope GmbH
2021.07.30
Munchen, Germany
도매 및 소매업
289,323
의결권 과반수 보유(기업회계기준서 1110호)
부

주1)
주요종속회사는 직전사업연도말(2025년) 재무제표상(K-IFRS) 자산총액이 지배회사 재무제표상 자산총액의 10% 이상이거나 750억원 이상인 종속회사를 의미합니다.

주2)
상기 기재내용은 2025년 12월 31일 기준 재무제표에 근거하여 작성하였습니다.

2. 계열회사 현황(상세)

☞ 본문 위치로 이동

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
-
-
-

-
-

비상장
3
Sensorview America Inc.
275-116734

Sensorview TW Co., Ltd.
112-127237

Sensorview Europe GmbH
324-100855

3. 타법인출자 현황(상세)

☞ 본문 위치로 이동

(기준일 :
공시서류 제출전일
)
(단위 : 원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없습니다.