HLB제약 — [발행조건확정]증권신고서(지분증권) (20260803)
제출인: HLB제약

증권신고서(지분증권)
6.1
에이치엘비제약 주식회사

증권발행조건확정

금융위원회 귀중
2026년 08월 03일

회 사 명 :
에이치엘비제약 주식회사

대 표 이 사 :
박 재 형

본 점 소 재 지 :
경기도 남양주시 경강로 27

(전 화) 031-557-0001

(홈페이지) http://www.hlbpharma.co.kr

작 성 책 임 자 :
(직 책) 이 사 (성 명) 김 창 완

(전 화) 02-411-1500

1. 정정대상 신고서의 최초제출일 : 2026년 05월 13일

2. 모집 또는 매출 증권의 종류 : 기명식 보통주 10,762,332주

3. 모집 또는 매출금액 :

60,807,175,800원

4. 정정사유 : 1차 발행가액 확정에 따른 정정

5. 정정사항

항 목
정 정 전
정 정 후

- 금번 정정신고서 제출 사유는 1차 발행가액 확정에 따른 정정으로써, 정정사항 확인의 편의를 위해 해당부분은
'굵은 보라색 글씨체'로 기재하였습니다.

공통사항
주당 모집(매출)가액: 11,150원모집(매출)총액: 120,000,001,800원

주당 모집(매출)가액:
5,650원
모집(매출)총액:
60,807,175,800원

요약정보 - 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소

1. 사업위험 - 마. 연구개발 관련 위험
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

2. 회사위험 - 다. 현금흐름 관련 위험
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

2. 회사위험 - 차. 최대주주 지분율 악화에 따른 경영권 변동 위험
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

3. 기타위험 - 가. 중점심사 선정 가능성 및 증권신고서 정정에 따른 일정 지연 위험
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

3. 기타위험 - 다. 증자방식, 청약절차에 대한 주의 및 주가하락 위험
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적
(주9) 정정 전
(주9) 정정 후

(주1) 정정 전

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
10,762,332
500
11,150
120,000,001,800
주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
보통주
6,457,400
72,000,010,000
대표주관수수료 : 모집총액의 0.2% 中 100.00%인수수수료 : 모집총액의 0.8% 中 60.00%실권수수료 : 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

공동
하나증권
보통주
3,228,699
35,999,993,850
인수수수료 : 모집총액의 0.8% 中 30.00%실권수수료 : 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

인수
한양증권
보통주
1,076,233
11,999,997,950
인수수수료 : 모집총액의 0.8% 中 10.00%실권수수료 : 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026년 09월 10일 ~ 2026년 09월 11일
2026년 09월 18일
2026년 09월 14일
2026년 09월 18일
2026년 08월 05일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2026년 05월 14일
2026년 09월 07일

자금의 사용목적

구 분
금 액

시설자금
55,000,000,000

운영자금
50,000,001,800

채무상환자금
15,000,000,000

발행제비용
1,424,553,300

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2026.06.18

【기 타】

1) 에이치엘비제약(주) 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 한국투자증권(주), 공동주관회사는 하나증권(주), 인수회사는 한양증권(주)입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것으로 대표주관회사,공동주관회사 및 인수회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 I. 5 인수등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다. 대표주관회사 한국투자증권(주), 공동주관회사 하나증권(주) 및 인수회사 한양증권(주)는 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙 및 자본시장법상의 증권의 인수업무를 수행합니다.3) 상기 모집가액, 모집총액 및 발행제비용은 예정모집가액 기준으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정모집가액은 구주주 청약초일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주의 청약기일이며, 일반공모의 청약기일은 2026년
09월 15일 ~ 2026년
09월 16일(2영업일간)입니다.5) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 정정요구 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 본 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.6) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.7) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4에 의거, 2026년 05월 14일부터 2026년
09월 07일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.8) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항에 의해 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

(주1) 정정 후

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
10,762,332
500
5,650
60,807,175,800
주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
보통주
6,457,400
36,484,310,000
대표주관수수료 : 모집총액의 0.2% 中 100.00%인수수수료 : 모집총액의 0.8% 中 60.00%실권수수료 : 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

공동
하나증권
보통주
3,228,699
18,242,149,350
인수수수료 : 모집총액의 0.8% 中 30.00%실권수수료 : 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

인수
한양증권
보통주
1,076,233
6,080,716,450
인수수수료 : 모집총액의 0.8% 中 10.00%실권수수료 : 잔액인수금액의 20.0%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026년 09월 10일 ~ 2026년 09월 11일
2026년 09월 18일
2026년 09월 14일
2026년 09월 18일
2026년 08월 05일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2026년 05월 14일
2026년 09월 07일

자금의 사용목적

구 분
금 액

시설자금
55,000,000,000

운영자금
5,807,175,800

발행제비용
719,936,630

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2026.08.03

【기 타】

1) 에이치엘비제약(주) 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 한국투자증권(주), 공동주관회사는 하나증권(주), 인수회사는 한양증권(주)입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것으로 대표주관회사,공동주관회사 및 인수회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 I. 5 인수등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다. 대표주관회사 한국투자증권(주), 공동주관회사 하나증권(주) 및 인수회사 한양증권(주)는 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙 및 자본시장법상의 증권의 인수업무를 수행합니다.3) 상기 모집가액, 모집총액 및 발행제비용은
1차 발행가액 기준으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정모집가액은 구주주 청약초일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주의 청약기일이며, 일반공모의 청약기일은 2026년
09월 15일 ~ 2026년
09월 16일(2영업일간)입니다.5) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 정정요구 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 본 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.6) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.7) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4에 의거, 2026년 05월 14일부터 2026년
09월 07일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.8) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항에 의해 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

(주2) 정정 전

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 한국투자증권(주), 하나증권(주) 및 한양증권(주)와 주주배정 후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 10,762,332주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
10,762,332
500
11,150
120,000,001,800
주주배정 후 실권주 일반공모

주1:

이사회 결의일: 2026년 05월 13일,
2026년 06월 18일

주2:
1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.
■ 모집예정가액의 산출근거이사회결의일 직전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 모집예정가액
=
----------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일전 3거래일에 확정발행가액이 결정될 예정입니다.

[예정발행가액 산정표]

기산일 : 2026년 05월 12일
(단위 : 원, 주)

일자
종가
거래량
거래대금

2026-05-12
16,080
123,973
1,992,844,915

2026-05-11
16,040
100,392
1,621,818,020

2026-05-08
16,400
95,339
1,569,027,790

2026-05-07
16,750
110,109
1,866,657,525

2026-05-06
17,170
100,689
1,728,906,190

2026-05-04
17,270
100,571
1,752,292,415

2026-04-30
17,300
78,467
1,368,594,560

2026-04-29
17,700
61,120
1,078,706,640

2026-04-28
17,690
80,408
1,421,558,615

2026-04-27
17,650
109,023
1,925,557,705

2026-04-24
17,300
65,170
1,127,714,780

2026-04-23
17,380
80,033
1,381,813,155

2026-04-22
17,510
108,453
1,891,430,385

2026-04-21
17,890
120,907
2,180,727,355

2026-04-20
18,290
100,396
1,841,564,830

2026-04-17
18,280
143,632
2,602,676,955

2026-04-16
18,510
271,566
5,072,228,855

2026-04-15
19,410
403,350
7,664,010,560

2026-04-14
18,740
286,455
5,352,325,195

2026-04-13
17,940
165,300
2,923,845,430

1개월 가중산술평균주가 (A)
17,877
-

1주일 가중산술평균주가 (B)
16,549
-

기산일 종가 (C)
16,080
-

A,B,C의 산술평균 (D)
16,835
(A+B+C)/3

기준주가 (E)
16,080
(C와 D중 낮은가액)

할인율 (F)
25%
-

증자비율 (G)
32.81%
-

예정발행가액

(호가 단위 미만 호가 단위로 절상)

11,150원
기준주가 × (1-할인율)/ [1 + (유상증자비율 × 할인율)]

(주2) 정정 후

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 한국투자증권(주), 하나증권(주) 및 한양증권(주)와 주주배정 후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 10,762,332주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
10,762,332
500
5,650
60,807,175,800
주주배정 후 실권주 일반공모

주1:

이사회 결의일: 2026년 05월 13일,
2026년 06월 18일

주2:

1주의 모집가액 및 모집총액은
1차 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.
■
1차 발행가액
의 산출근거

1차 발행가액은 신주배정기준일전 제 3거래일을 기산일로 하여 코스닥 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 다음의 산식에 의하여 산정된 발행가액을 1차 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 절상하며, 1주당 발행가액이 액면가 미만일 경우에는 액면가로 합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶
1차 발행가액

=
----------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

상기 방법에 따라 산정된
1차 발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일전 3거래일에 확정발행가액이 결정될 예정입니다.

[1차 발행가액 산정표]

기산일 : 2026년 07월 31일
(단위 : 원, 주)

일자
종가
거래량
거래대금

2026/07/31
8,150
163,214
1,320,471,805

2026/07/30
7,930
196,011
1,584,450,785

2026/07/29
8,450
301,454
2,396,832,435

2026/07/28
8,340
215,370
1,814,861,110

2026/07/27
8,620
248,023
2,143,266,280

2026/07/24
9,020
1,823,216
17,293,452,820

2026/07/23
8,070
279,456
2,248,952,025

2026/07/22
8,000
482,553
3,900,345,655

2026/07/21
8,670
844,438
7,568,118,865

2026/07/20
8,060
474,830
3,871,511,045

2026/07/16
9,370
2,120,959
20,808,155,610

2026/07/15
8,580
438,088
3,593,516,840

2026/07/14
6,600
553,930
3,491,944,290

2026/07/13
6,170
1,116,283
7,454,899,725

2026/07/10
8,570
38,460
329,602,200

2026/07/09
12,240
112,845
1,374,605,270

2026/07/08
11,530
52,291
613,292,730

2026/07/07
12,170
60,891
735,554,685

2026/07/06
12,080
43,077
520,336,710

2026/07/03
11,820
42,508
492,187,685

2026/07/02
11,750
54,568
647,739,120

2026/07/01
12,410
42,060
521,522,780

1개월 가중산술평균주가 (A)
8,731
-

1주일 가중산술평균주가 (B)
8,238
-

기산일 종가 (C)
8,150
-

A,B,C의 산술평균 (D)
8,373
(A+B+C)/3

기준주가 (E)
8,150
(C와 D중 낮은가액)

할인율 (F)
25%
-

증자비율 (G)
32.81%
-

1 차 발행가액

(호가 단위 미만 호가 단위로 절상)

5,650
기준주가 × (1-할인율)/ [1 + (유상증자비율 × 할인율)]

(주3) 정정 전

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
10,762,332주

주당 모집가액
예정가액
11,150원

확정가액
-

모집총액
예정가액
120,000,001,800원

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "
구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율(“주주 배정분”에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수로 한다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 자기주식 변동 등으로 인하여 변경될 수 있다.(단, 1주 미만은 절사한다)(2) 일반청약자의 최소 청약단위는 50주이며, 500주까지는 50주 단위로 청약이 가능합니다. 청약주식수가 500주를 초과할 경우 아래 표에 따르며 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

50주 이상
500주 이하
50주 단위

500주 초과
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과
1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2026년 09월 10일

종료일
2026년 09월 11일

실권주 일반공모
개시일
2026년 09월 15일

종료일
2026년 09월 16일

청약증거금
구주주
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2026년 09월 18일

배당기산일(결산일)
2026년 01월 01일

주1:
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2:
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

(주3) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
10,762,332주

주당 모집가액
예정가액
5,650

확정가액
-

모집총액
예정가액
60,807,175,800

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "
구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율(“주주 배정분”에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수로 한다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 자기주식 변동 등으로 인하여 변경될 수 있다.(단, 1주 미만은 절사한다)(2) 일반청약자의 최소 청약단위는 50주이며, 500주까지는 50주 단위로 청약이 가능합니다. 청약주식수가 500주를 초과할 경우 아래 표에 따르며 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

50주 이상
500주 이하
50주 단위

500주 초과
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과
1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2026년 09월 10일

종료일
2026년 09월 11일

실권주 일반공모
개시일
2026년 09월 15일

종료일
2026년 09월 16일

청약증거금
구주주
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2026년 09월 18일

배당기산일(결산일)
2026년 01월 01일

주1:
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2:
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

(주4) 정정 전

마. 연구개발 관련 위험

(전략)또한, 당사는 금번 유상증자 자금조달을 통해 2026년 3분기부터 2028년 4분기까지 10,850백만원의 자금을 고혈압+고지혈(ARB+스타틴), 신경병증성통증 복합제, 점안제 개량신약 개발에 사용할 예정입니다. 개량신약은 제네릭 대비 높은 약가 산정이 가능하여, 허가 취득 이후 당사의 제품 포트폴리오 고도화 및 수익성 개선에 기여할 수 있습니다. 또한 약가 인하 환경 하에서 제네릭 매출 의존도를 낮추고, 고부가가치 제품 포트폴리오 전환을 통해 매출 성장과 수익성 개선을 목표로 하고 있습니다.

(후략)

(주4) 정정 후

마. 연구개발 관련 위험

(전략)

또한, 당사는 금번 유상증자 자금조달을 통해 2026년 3분기부터
2027년 4분기
까지
687백만원
의 자금을 고혈압+고지혈(ARB+스타틴), 신경병증성통증 복합제 개량신약 개발에 사용할 예정입니다. 개량신약은 제네릭 대비 높은 약가 산정이 가능하여, 허가 취득 이후 당사의 제품 포트폴리오 고도화 및 수익성 개선에 기여할 수 있습니다. 또한 약가 인하 환경 하에서 제네릭 매출 의존도를 낮추고, 고부가가치 제품 포트폴리오 전환을 통해 매출 성장과 수익성 개선을 목표로 하고 있습니다.

(후략)
(주5) 정정 전

다. 현금흐름 관련 위험

(전략)

[ 하단의 자금수지계획에 따른 유의사항 ]

하단의 내용은 본 공시서류 제출 전일 기준 당사의 자금수지계획을 참고 목적으로 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 이행 결과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 매출은 단납기 거래가 대부분으로, 고객사의 구매 의사결정과 매출 인식 간의 기간이 짧아 공급계약이나 수주잔량을 기반으로 한 매출 추정의 신뢰성이 낮은 특성이 있습니다. 이에 본 유동성 위험 점검은 과거 실적을 기반으로 영업현금흐름 유입을 산정하는 방식을 채택하였습니다.당사의 매출을 제품별로 살펴보면, ① ETC/OTC 제품매출, ② ETC/OTC 수탁매출, ③ 건강기능식품과 의약품이 포함된 상품매출, ④ 의약품 유통으로 인한 상품매출((주)신화어드밴스 사업부문)로 구성됩니다. 의약품 관련 매출은 뚜렷한 계절성 없이 안정적으로 발생하나, 건강기능식품 매출은 프로모션·광고 집행, 유행, 명절 등 선물 수요에 따라 변동성이 크게 나타나는 특성이 있습니다.

ETC/OTC 제품매출과 ETC/OTC 수탁매출의 매출액의 합은 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 125,106백만원, 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 124,745백만원으로 소폭 감소(-0.3% YoY)하였습니다. 이러한 영향은 2024년 말 향남공장의 가동중단에 따른 ETC/OTC 수탁매출이 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 9,044백만원, 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 3,930백만원으로 크게 감소한 것에 기인합니다. ETC/OTC 제품매출을 살펴보면 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 120,815백만원, 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 11,062백만원이 발생하여 동 기간 4.10% 성장하였습니다. 당사의 의약품 관련 매출액은 제품별 매출 구분에서 ① ETC/OTC 제품매출, ② ETC/OTC 수탁매출, ③ 일부 상품매출, ④ 의약품 유통으로 인한 상품매출((주)신화어드밴스 사업부문))에 반영됩니다.한편, 2026년 3월 26일 의결된 「국민건강보험 약가제도 개선방안」에 따라 1단계로 2012년 이전에 등재된 의약품에 대하여 2026년 하반기에 51%까지 인하하는 것을 시작으로 매년 2%씩 인하하여 종국적으로 2029년에 45%로 인하하며, 2단계로 2013년 이후 등재 의약품에 대하여 2030년부터 시작하여 2033년까지 최종 45%로 단계적으로 인하될 예정입니다. 기본약가가 현행 53.5%에서 51%로 인하된다면 기본약가 기준 4.76%의 매출 감소가 예상됩니다. 약가 인하의 시행 시기와 제품 종류에 따라 매출 감소의 영향이 상이할 것으로 판단되나, 이러한 약가 인하 기조를 반영하여 성장률을 0%로 가정해, 지난 1년(2025년 2분기부터 2026년 1분기)동안 발생한 의약품 관련 월평균 매출액(ETC/OTC 제품매출, ETC/OTC 수탁매출, 일부 의약품 상품매출 및 의약품 유통부문 상품매출)을 영업현금흐름 유입으로 산정하였습니다.건강기능식품은 별도의 생산시설을 갖추고 있지 않아 상품 매출로 분류되며, 현재 상품 매출 대부분은 건강기능식품이 차지하고 있습니다. 상품 매출액은 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 12,466백만원, 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 38,594백만원이 발생하였습니다. 상품 매출은 전년 동기 대비 큰 성장을 보이고 있으나, 건강기능식품은 유행에 민감한 특성으로 인해 이러한 성장이 향후에도 지속될 것이라고 예측하기 어렵습니다. 알부민 상품의 매출액이 감소하고 있는 흐름을 반영하여 지난 1년(2025년 2분기부터 2026년 1분기)동안 발생한 월평균 매출액에서 500백만원을 차감한 금액을 영업현금흐름 유입으로 가정하였습니다. 건강기능식품의 경우 매출액에 계절성을 보이는 것으로 생각되나, 당사 건강기능식품 매출의 경우 프로모션, 광고 집행, 유행 등의 요인에 더 민감하게 반응해 계절성에 대한 합리적인 추정이 어려워 일정한 월평균 매출액을 가정하게 되었습니다.

영업현금흐름 유출은 과거 비용 구조를 반영하여 원부재료비, 외주가공비, CSO 수수료, 상품매출원가 등을 가정하고 자금의 사용목적 내 기재된 회사의 향후 사업계획에 따라 추가되는 비용들을 반영하였습니다. 투자현금흐름에서는 본 유상증자의 자금사용계획에 기재된 향남공장 신축 관련 시설투자 자금과 그 외 유무형자산 투자계획을 반영하였으며, 재무현금흐름에서는 유상증자 대금과 현금 및 현금성자산 잔액을 기반으로한 이자수익을 유입으로, 단기차입금(15,000백만원) 상환 및 이자비용을 유출로 반영하였습니다.2026년 1분기 기준 기말현금및현금성자산은 연결기준 4,342백만원, 별도기준 2,677백만원으로 가용할 수 있는 현금및현금성자산이 다소 제한적이나, 추가적인 유동성 확보가 필요할 시, ① 약정 한도액 잔액 4,750백만원 활용, ② 유형자산(현재 26,792백만원의 장부가액 기준 18,000백만원을 담보로 제공 중) 및 시장성 주식 담보 제공을 통한 신규 차입 등을 통해 유동성을 확보할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 유동성 위험에 따라 추가적인 자본시장 조달이 필요할 수 있으며, 이 경우 주주 지분가치 희석 가능성이 있습니다. 또한 차입을 통한 자금 조달 시 금융비용 증가와 함께 수익성이 악화되고, 부채가 증가하여 재무안정성이 저하될 수 있습니다. 당사는 이러한 리스크를 면밀히 모니터링하며 재무 건전성을 유지하고 유동성 위기를 사전에 방지하기 위해 최선을 다할 예정입니다.

[당사의 2027년 1분기까지 연결 기준 자금수지계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
세부내용
2026년 2분기
2026년 3분기
2026년 4분기
2027년 1분기

영업현금흐름
(a) 수입
의약품 매출대금
53,545
53,545
53,545
53,545

건강기능식품 매출대금
5,605
5,605
5,605
5,605

기타 매출
90
90
90
90

소계
59,240
59,240
59,240
59,240

(b) 지출
원부재료 및 상품 매입액
23,405
23,405
23,405
23,405

외주가공비
5,710
5,710
5,710
5,710

CSO 판매수수료
19,851
19,851
19,851
19,851

광고선전비
1,443
1,808
1,839
1,223

인건비
3,291
3,291
3,291
3,291

기타 판매비및관리비
5,313
5,305
5,367
6,066

소계
59,012
59,369
59,462
59,545

영업수지(=(a)-(b))
229
-129
-222
-305

투자현금흐름
(c) 수입
-
0
0
0
0

소계
0
0
0
0

(d) 지출
유무형자산 취득
816
246
760
851

향남공장 신축
0
7,740
6,900
4,670

소계
816
7,986
7,660
5,521

투자수지(=(c)-(d))
-816
-7,986
-7,660
-5,521

재무현금흐름
(e) 수입
유상증자
0
118,575
0
0

이자수익
109
399
908
799

소계
109
118,975
908
799

(f) 지출
차입금상환
0
0
5,000
10,000

이자비용
123
117
104
54

소계
123
117
5,104
10,054

재무수지(=(e)-(f))
-14
118,858
-4,196
-9,255

기초 자금
4,342
3,740
114,483
102,405

기말 자금
3,740
114,483
102,405
87,324

출처: 당사 제시

주1: 상기 예상현금흐름표는 본 공시서류 제출일 현재 예상되는 현금흐름표이므로, 향후 변동될 가능성이 있음을 참고하여 주시기 바랍니다.

주2: 이자수익은 유상증자 대금 납입 이후 월 잔액의 연 3.0% 이율을 가정하였습니다.

이처럼 당사는 현금흐름 및 유동성을 지속적으로 모니터링하며 관리하고 있으며, 추가적인 유동성 확보 방안이 마련되어 있음에 따라, 현금흐름과 관련한 중대한 위험은 없는 것으로 판단됩니다. 다만 향후 경영환경 변화, 자금시장 상황 악화 등의 요인에 따라 현금흐름 위기가 발생할 가능성도 있으므로, 투자자께서는 당사의 현금흐름 관련 사항을 주의 깊게 살펴보시기 바랍니다.

(주5) 정정 후

다. 현금흐름 관련 위험

(전략)

[ 하단의 자금수지계획에 따른 유의사항 ]

하단의 내용은 본 공시서류 제출 전일 기준 당사의 자금수지계획을 참고 목적으로 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 이행 결과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 매출은 단납기 거래가 대부분으로, 고객사의 구매 의사결정과 매출 인식 간의 기간이 짧아 공급계약이나 수주잔량을 기반으로 한 매출 추정의 신뢰성이 낮은 특성이 있습니다. 이에 본 유동성 위험 점검은 과거 실적을 기반으로 영업현금흐름 유입을 산정하는 방식을 채택하였습니다.당사의 매출을 제품별로 살펴보면, ① ETC/OTC 제품매출, ② ETC/OTC 수탁매출, ③ 건강기능식품과 의약품이 포함된 상품매출, ④ 의약품 유통으로 인한 상품매출((주)신화어드밴스 사업부문)로 구성됩니다. 의약품 관련 매출은 뚜렷한 계절성 없이 안정적으로 발생하나, 건강기능식품 매출은 프로모션·광고 집행, 유행, 명절 등 선물 수요에 따라 변동성이 크게 나타나는 특성이 있습니다.

ETC/OTC 제품매출과 ETC/OTC 수탁매출의 매출액의 합은 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 125,106백만원, 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 124,745백만원으로 소폭 감소(-0.3% YoY)하였습니다. 이러한 영향은 2024년 말 향남공장의 가동중단에 따른 ETC/OTC 수탁매출이 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 9,044백만원, 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 3,930백만원으로 크게 감소한 것에 기인합니다. ETC/OTC 제품매출을 살펴보면 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 120,815백만원, 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 11,062백만원이 발생하여 동 기간 4.10% 성장하였습니다. 당사의 의약품 관련 매출액은 제품별 매출 구분에서 ① ETC/OTC 제품매출, ② ETC/OTC 수탁매출, ③ 일부 상품매출, ④ 의약품 유통으로 인한 상품매출((주)신화어드밴스 사업부문))에 반영됩니다.한편, 2026년 3월 26일 의결된 「국민건강보험 약가제도 개선방안」에 따라 1단계로 2012년 이전에 등재된 의약품에 대하여 2026년 하반기에 51%까지 인하하는 것을 시작으로 매년 2%씩 인하하여 종국적으로 2029년에 45%로 인하하며, 2단계로 2013년 이후 등재 의약품에 대하여 2030년부터 시작하여 2033년까지 최종 45%로 단계적으로 인하될 예정입니다. 기본약가가 현행 53.5%에서 51%로 인하된다면 기본약가 기준 4.76%의 매출 감소가 예상됩니다. 약가 인하의 시행 시기와 제품 종류에 따라 매출 감소의 영향이 상이할 것으로 판단되나, 이러한 약가 인하 기조를 반영하여 성장률을 0%로 가정해, 지난 1년(2025년 2분기부터 2026년 1분기)동안 발생한 의약품 관련 월평균 매출액(ETC/OTC 제품매출, ETC/OTC 수탁매출, 일부 의약품 상품매출 및 의약품 유통부문 상품매출)을 영업현금흐름 유입으로 산정하였습니다.건강기능식품은 별도의 생산시설을 갖추고 있지 않아 상품 매출로 분류되며, 현재 상품 매출 대부분은 건강기능식품이 차지하고 있습니다. 상품 매출액은 2024년 2분기부터 2025년 1분기까지 12,466백만원, 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 38,594백만원이 발생하였습니다. 상품 매출은 전년 동기 대비 큰 성장을 보이고 있으나, 건강기능식품은 유행에 민감한 특성으로 인해 이러한 성장이 향후에도 지속될 것이라고 예측하기 어렵습니다. 알부민 상품의 매출액이 감소하고 있는 흐름을 반영하여 지난 1년(2025년 2분기부터 2026년 1분기)동안 발생한 월평균 매출액에서 500백만원을 차감한 금액을 영업현금흐름 유입으로 가정하였습니다. 건강기능식품의 경우 매출액에 계절성을 보이는 것으로 생각되나, 당사 건강기능식품 매출의 경우 프로모션, 광고 집행, 유행 등의 요인에 더 민감하게 반응해 계절성에 대한 합리적인 추정이 어려워 일정한 월평균 매출액을 가정하게 되었습니다.

영업현금흐름 유출은 과거 비용 구조를 반영하여 원부재료비, 외주가공비, CSO 수수료, 상품매출원가 등을 가정하고 자금의 사용목적 내 기재된 회사의 향후 사업계획에 따라 추가되는 비용들을 반영하였습니다. 투자현금흐름에서는 본 유상증자의 자금사용계획에 기재된 향남공장 신축 관련 시설투자 자금과 그 외 유무형자산 투자계획을 반영하였으며, 재무현금흐름에서는 유상증자 대금과 현금 및 현금성자산 잔액을 기반으로한 이자수익을 유입으로, 이자비용을 유출로 반영하였습니다.2026년 1분기 기준 기말현금및현금성자산은 연결기준 4,342백만원, 별도기준 2,677백만원으로 가용할 수 있는 현금및현금성자산이 다소 제한적이나, 추가적인 유동성 확보가 필요할 시, ① 약정 한도액 잔액 4,750백만원 활용, ② 유형자산(현재 26,792백만원의 장부가액 기준 18,000백만원을 담보로 제공 중) 및 시장성 주식 담보 제공을 통한 신규 차입 등을 통해 유동성을 확보할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 유동성 위험에 따라 추가적인 자본시장 조달이 필요할 수 있으며, 이 경우 주주 지분가치 희석 가능성이 있습니다. 또한 차입을 통한 자금 조달 시 금융비용 증가와 함께 수익성이 악화되고, 부채가 증가하여 재무안정성이 저하될 수 있습니다. 당사는 이러한 리스크를 면밀히 모니터링하며 재무 건전성을 유지하고 유동성 위기를 사전에 방지하기 위해 최선을 다할 예정입니다.

[당사의 2027년 1분기까지 연결 기준 자금수지계획]

(단위: 백만원)

구분
세부항목
세부내용
2026년 2분기
2026년 3분기
2026년 4분기
2027년 1분기

영업현금흐름
(a) 수입
의약품 매출대금
53,545
53,545
53,545
53,545

건강기능식품 매출대금
5,605
5,605
5,605
5,605

기타 매출
90
90
90
90

소계
59,240
59,240
59,240
59,240

(b) 지출
원부재료 및 상품 매입액
23,405
23,405
23,405
23,405

외주가공비
5,710
5,710
5,710
5,710

CSO 판매수수료
19,851
19,851
19,851
19,851

광고선전비
1,443
1,808
1,839
1,223

인건비
3,291
3,291
3,291
3,291

기타 판매비및관리비
5,313
5,305
5,367
6,066

소계
59,012
59,369
59,462
59,545

영업수지(=(a)-(b))
229
-129
-222
-305

투자현금흐름
(c) 수입
-
0
0
0
0

소계
0
0
0
0

(d) 지출
유무형자산 취득
816
246
760
851

향남공장 신축
0
7,740
6,900
4,670

소계
816
7,986
7,660
5,521

투자수지(=(c)-(d))
-816
-7,986
-7,660
-5,521

재무현금흐름
(e) 수입
유상증자
0
60,087
0
0

이자수익
109
222
398
348

소계
109
60,309
398
348

(f) 지출
이자비용
123
117
117
117

소계
123
117
117
117

재무수지(=(e)-(f))
-14
60,192
281
231

기초 자금
4,342
3,740
55,818
48,217

기말 자금
3,740
55,818
48,217
42,622

출처: 당사 제시

주1: 상기 예상현금흐름표는 본 공시서류 제출일 현재 예상되는 현금흐름표이므로, 향후 변동될 가능성이 있음을 참고하여 주시기 바랍니다.

주2: 이자수익은 유상증자 대금 납입 이후 월 잔액의 연 3.0% 이율을 가정하였습니다.

이처럼 당사는 현금흐름 및 유동성을 지속적으로 모니터링하며 관리하고 있으며, 추가적인 유동성 확보 방안이 마련되어 있음에 따라, 현금흐름과 관련한 중대한 위험은 없는 것으로 판단됩니다. 다만 향후 경영환경 변화, 자금시장 상황 악화 등의 요인에 따라 현금흐름 위기가 발생할 가능성도 있으므로, 투자자께서는 당사의 현금흐름 관련 사항을 주의 깊게 살펴보시기 바랍니다.
(주6) 정정 전

차. 최대주주 지분율 악화에 따른 경영권 변동 위험
본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 20.93%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.35%
의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다.
희석가능주식수(주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수)를 반영하여 산정할 경우 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 20.62%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.13%
의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다. 당사는 최대주주를 제외하고 5% 이상의 주주가 없으며, 2026년 1분기 기준 소액주주(지분율 1% 미만) 주식 비율이 79.06%로 주식이 분산되어 있어 경영권 분쟁의 위험은 적은 것으로 판단됩니다.
최대주주인 에이치엘비생명과학(주)는 본 공시서류 제출일 전일 현재 당사 지분 매각 계획이 없습니다.
금번 유상증자 진행 과정에서 최대주주 및 특수관계자의 유상증자 청약율이 변동함에 따라 보유 지분율이 추가로 감소할 수 있으며, 향후
최대주주인 에이치엘비생명과학(주)의 사업환경 악화, 지배구조 재편 등의 사유로 지분을 매각하게 될 경우, 경영권이 취약해질 수 있으며
적대적 M&A 또는 외부 세력에 의한 경영권 취득 시도에 노출될 수 있습니다. 이는 최대주주 변경 가능성 등 경영권 안정성 저하로 이어져, 당사의 신뢰도 하락, 나아가 장기적 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

한편, 본 공시서류 제출일 현재 기준 당사가 임직원에게 부여한 주식매수선택권 중 미행사수량은 497,000주로, 해당 미행사 주식매수선택권은 본 공시서류 제출일 현재 발행주식총수의 1.52%에 해당하는 수준입니다. 당사가 부여한 주식매수선택권의 미행사수량과 행사가격은 금번 유상증자에 의해서 변동될 수 있습니다.

[주식매수선택권 행사가능주식수 분석]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
행사가능주식수
행사가격
행사기간 시작
행사기간 종료

유상증자 조정 전
유상증자 조정 후
유상증자 조정 전
유상증자 조정 후

박재형
등기임원
2020-08-31
신주발행
보통주
200,000
200,000
5,608
5,608
2023-08-31
2027-08-30

김만규
등기임원
2020-08-31
신주발행
보통주
40,000
40,000
5,608
5,608
2023-08-31
2027-08-30

OOO
퇴사자
2020-08-31
신주발행
보통주
7,000
7,000
5,608
5,608
2023-08-31
2027-08-30

박재형
등기임원
2020-09-11
신주발행
보통주
110,000
110,000
10,115
10,115
2023-09-11
2027-09-10

OOO
퇴사자
2020-12-07
신주발행
보통주
30,000
31,751
14,354
13,562
2023-12-07
2027-12-06

김송수
계열사 임원
2022-08-09
신주발행
보통주
50,000
53,233
14,782
13,884
2025-08-09
2029-08-08

OOO
직원
2022-08-09
신주발행
보통주
20,000
21,293
14,782
13,884
2025-08-09
2029-08-08

OOO
직원
2022-08-09
신주발행
보통주
20,000
21,293
14,782
13,884
2025-08-09
2029-08-08

OOO
직원
2022-08-09
신주발행
보통주
20,000
21,293
14,782
13,884
2025-08-09
2029-08-08

합계
497,000
505,863
-
-
-
-

출처: 당사 제공

주1: 주식매수선택권은 행사가격보다 낮은 발행가격으로 유상증자가 이루어지는 경우에는 다음과 같이 행사 가격이 조정됩니다. 조정 후 행사가격 = (유상증자 직전 발행주식총수 X 조정 전 행사가격 + 유상증자 발행주식수 X 유상증자 주당 발행가액) / (유상증자직전 발행주식수 + 유상증자 발행주식수)

주2: 주식매수선택권의 수량은 다음과 같이 조정됩니다. 조정 후 행사가능주식수 = 조정 전 행사가능수량 X 조정 전 행사가격 / 조정 후 행사가격

주3: 원 단위 미만, 수량 단위 미만은 절사합니다.

상기 희석가능주식수(주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수)를 고려한 최대주주 및 특수관계인 지분율은 다음과 같습니다.

[희석가능주식수를 고려한 유상증자 후 최대주주 및 특수관계인 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
유상증자 전
유상증자
유상증자 후

성명
관계
주식수
지분율
유상증자 배정 주식 수
청약 참여 주식 수
주식수
지분율
지분율변동

에이치엘비생명과학㈜
최대주주
5,298,406
15.91%
1,738,577
869,289
6,167,695
14.00%
-1.92%p.

진양곤
특수관계인
786,535
2.36%
258,087
129,044
915,579
2.08%
-0.28%p.

박재형
특수관계인
874,726
2.63%
185,304
92,652
967,378
2.20%
-0.43%p.

진유림
특수관계인
103,412
0.31%
33,932
16,966
120,378
0.27%
-0.04%p.

진인혜
특수관계인
103,412
0.31%
33,932
16,966
120,378
0.27%
-0.04%p.

임철안
미등기임원
10,000
0.03%
3,281
0
10,000
0.02%
-0.01%p.

합계
6,866,491
20.62%
2,253,113
1,124,917
7,991,408
18.13%
-2.49%p.

출처: 당사 제공

주1: 특수관계인 3인(진양곤, 진유림, 진인혜)은 유상증자 배정 주식 수를 합산하여 총
50%를 청약할 예정이며, 상기 지분율 변동 시뮬레이션에서는 각자
50% 청약을 가정하였습니다.

주2: 대표이사 박재형은 주식매수선택권을 보유하고 있어 상기 주식수에 주식매수선택권이 포함되었습니다.

주3: 상기 시뮬레이션의 유상증자 전 지분율은 '총 발행주식수 = 유상증자 전 보통주식 수(32,799,356) + 유상증자 전 주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수(497,000)' 기준으로 지분율이 작성되었습니다.

주4: 상기 시뮬레이션의 유상증자 후 지분율은 '총 발행주식수 = 유상증자 전 보통주식 수(32,799,356) + 금번 유상증자 발행예정 보통주식 수(10,762,332) + 유상증자 후 주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수(505,863)' 기준으로 지분율이 작성되었습니다.

요약하자면, 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 20.93%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.35%의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다. 희석가능주식수(주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수)를 반영하여 산정할 경우 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 20.62%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.13%의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다.(후략)

(주6) 정정 후

차. 최대주주 지분율 악화에 따른 경영권 변동 위험
본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 20.93%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.35%
의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다.
희석가능주식수(주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수)를 반영하여 산정할 경우 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 21.55%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.86%
의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다. 당사는 최대주주를 제외하고 5% 이상의 주주가 없으며, 2026년 1분기 기준 소액주주(지분율 1% 미만) 주식 비율이 79.06%로 주식이 분산되어 있어 경영권 분쟁의 위험은 적은 것으로 판단됩니다.
최대주주인 에이치엘비생명과학(주)는 본 공시서류 제출일 전일 현재 당사 지분 매각 계획이 없습니다.
금번 유상증자 진행 과정에서 최대주주 및 특수관계자의 유상증자 청약율이 변동함에 따라 보유 지분율이 추가로 감소할 수 있으며, 향후
최대주주인 에이치엘비생명과학(주)의 사업환경 악화, 지배구조 재편 등의 사유로 지분을 매각하게 될 경우, 경영권이 취약해질 수 있으며
적대적 M&A 또는 외부 세력에 의한 경영권 취득 시도에 노출될 수 있습니다. 이는 최대주주 변경 가능성 등 경영권 안정성 저하로 이어져, 당사의 신뢰도 하락, 나아가 장기적 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

한편, 본 공시서류 제출일 현재 기준 당사가 임직원에게 부여한 주식매수선택권 중 미행사수량은 497,000주로, 해당 미행사 주식매수선택권은 본 공시서류 제출일 현재 발행주식총수의 1.52%에 해당하는 수준입니다. 당사가 부여한 주식매수선택권의 미행사수량과 행사가격은 금번 유상증자에 의해서 변동될 수 있습니다.

[주식매수선택권 행사가능주식수 분석]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
행사가능주식수
행사가격
행사기간 시작
행사기간 종료

유상증자 조정 전
유상증자 조정 후
유상증자 조정 전
유상증자 조정 후

박재형
등기임원
2020-08-31
신주발행
보통주
200,000
200,000
5,608
5,608
2023-08-31
2027-08-30

김만규
등기임원
2020-08-31
신주발행
보통주
40,000
40,000
5,608
5,608
2023-08-31
2027-08-30

OOO
퇴사자
2020-08-31
신주발행
보통주
7,000
7,000
5,608
5,608
2023-08-31
2027-08-30

박재형
등기임원
2020-09-11
신주발행
보통주
110,000
123,476
10,115
9,011
2023-09-11
2027-09-10

OOO
퇴사자
2020-12-07
신주발행
보통주
30,000
35,288
14,354
12,203
2023-12-07
2027-12-06

김송수
계열사 임원
2022-08-09
신주발행
보통주
50,000
59,009
14,782
12,525
2025-08-09
2029-08-08

OOO
직원
2022-08-09
신주발행
보통주
20,000
23,603
14,782
12,525
2025-08-09
2029-08-08

OOO
직원
2022-08-09
신주발행
보통주
20,000
23,603
14,782
12,525
2025-08-09
2029-08-08

OOO
직원
2022-08-09
신주발행
보통주
20,000
23,603
14,782
12,525
2025-08-09
2029-08-08

합계
497,000
535,582
-
-
-
-

출처: 당사 제공

주1: 주식매수선택권은 행사가격보다 낮은 발행가격으로 유상증자가 이루어지는 경우에는 다음과 같이 행사 가격이 조정됩니다. 조정 후 행사가격 = (유상증자 직전 발행주식총수 X 조정 전 행사가격 + 유상증자 발행주식수 X 유상증자 주당 발행가액) / (유상증자직전 발행주식수 + 유상증자 발행주식수)

주2: 주식매수선택권의 수량은 다음과 같이 조정됩니다. 조정 후 행사가능주식수 = 조정 전 행사가능수량 X 조정 전 행사가격 / 조정 후 행사가격

주3: 원 단위 미만, 수량 단위 미만은 절사합니다.

상기 희석가능주식수(주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수)를 고려한 최대주주 및 특수관계인 지분율은 다음과 같습니다.

[희석가능주식수를 고려한 유상증자 후 최대주주 및 특수관계인 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
유상증자 전
유상증자
유상증자 후

성명
관계
주식수
지분율
유상증자 배정 주식 수
청약 참여 주식 수
주식수
지분율
지분율변동

에이치엘비생명과학㈜
최대주주
5,298,406
15.91%
1,738,577
869,289
6,167,695
13.99%
-1.93%p.

진양곤
특수관계인
786,535
2.36%
258,087
129,044
915,579
2.08%
-0.29%p.

박재형
특수관계인
874,726
2.63%
185,304
92,652
980,854
2.22%
-0.40%p.

진유림
특수관계인
103,412
0.31%
33,932
16,966
120,378
0.27%
-0.04%p.

진인혜
특수관계인
103,412
0.31%
33,932
16,966
120,378
0.27%
-0.04%p.

임철안
미등기임원
10,000
0.03%
3,281
0
10,000
0.02%
-0.01%p.

합계
7,176,491
21.55%
2,253,113
1,124,917
8,314,884
18.86%
-2.70%p.

출처: 당사 제공

주1: 특수관계인 3인(진양곤, 진유림, 진인혜)은 유상증자 배정 주식 수를 합산하여 총
50%를 청약할 예정이며, 상기 지분율 변동 시뮬레이션에서는 각자
50% 청약을 가정하였습니다.

주2: 대표이사 박재형은 주식매수선택권을 보유하고 있어 상기 주식수에 주식매수선택권이 포함되었습니다.

주3: 상기 시뮬레이션의 유상증자 전 지분율은 '총 발행주식수 = 유상증자 전 보통주식 수(32,799,356) + 유상증자 전 주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수(497,000)' 기준으로 지분율이 작성되었습니다.

주4: 상기 시뮬레이션의 유상증자 후 지분율은 '총 발행주식수 = 유상증자 전 보통주식 수(32,799,356) + 금번 유상증자 발행예정 보통주식 수(10,762,332) + 유상증자 후 주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수(
535,582)' 기준으로 지분율이 작성되었습니다.

요약하자면, 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 20.93%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.35%의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다. 희석가능주식수(주식매수선택권이 행사될 경우 발행될 수 있는 보통주식 수)를 반영하여 산정할 경우 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 약 21.55%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 이후에는
18.86%의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다.

(후략)

(주7) 정정 전

가. 중점심사 선정 가능성 및 증권신고서 정정에 따른 일정 지연 위험

(전략)그 외 비용은 신규 매출 창출을 위한 퍼스트제네릭 파이프라인 확보, 외주생산 의약품의 자사 생산 전환을 위한 생물학적동등성시험 수행, 원부자재 구입비 및 외주가공비에 활용하고자 합니다.

(후략)

(주7) 정정 후

가. 중점심사 선정 가능성 및 증권신고서 정정에 따른 일정 지연 위험

(전략)

그 외 비용은 신규 매출 창출을 위한 퍼스트제네릭 파이프라인 확보, 외주생산 의약품의 자사 생산 전환을 위한 생물학적동등성시험 수행에 활용하고자 합니다.(후략)
(주8) 정정 전

다.

증자방식, 청약절차에 대한 주의 및 주가하락 위험

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식총수 32,799,356주의 32.81%에 해당하는 10,762,332주가 추가로 발행될 예정입니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

모집예정 주식 종류
주식수 및 금액
비 고

모집예정주식수
10,762,332주
-

현재 발행주식총수
32,799,356주
보통주

예정 발행가액
11,150원
증자비율 및 할인율 고려

기산일 종가
16,080원
2026.05.12 종가

(후략)

(주8) 정정 후

다.

증자방식, 청약절차에 대한 주의 및 주가하락 위험

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식총수 32,799,356주의 32.81%에 해당하는 10,762,332주가 추가로 발행될 예정입니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

모집예정 주식 종류
주식수 및 금액
비 고

모집예정주식수
10,762,332주
-

현재 발행주식총수
32,799,356주
보통주

1차 발행가액
5,650원
증자비율 및 할인율 고려

기산일 종가
8,150원
2026.07.31 종가

(후략)

(주9) 정정 전

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
120,000,001,800

발행제비용(2)
1,424,553,300

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
118,575,448,500

주1: 상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2: 상기 모집총액은 우선적으로 하단에 기재된 자금의 사용 목적에 따라 사용할 예정입니다.

주3: 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 미달로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
21,600,000
발행가액총액 x 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료
240,000,000
대표주관수수료 : 모집총액의 0.2%

인수수수료
960,000,010
인수수수료 : 모집총액의 0.8%

추가상장수수료
12,800,000
910만원 + 1,000억원 초과금액의 10억당 5만원(코스닥상장규정 시행세칙 별표14. 상장수수료 및 연부과금)

발행등록수수료
1,000,000
1,000주당 300원 (상한 50만원, 신주인수권증서 및 주권 별도)

신주인수권증서표준코드 발급 수수료
10,000
정액

등록면허세
21,524,660
증자 자본금의 x 0.40% (지방세법 제28조, 10원미만 절사)

지방교육세
4,304,930
등록면허세 x 20% (지방세법 제151조, 10원미만 절사)

기타비용
163,313,700
투자설명서 인쇄 및 발송비, 법무사 수수료,신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계
1,424,553,300
-

주1: 상기 금액은 예정 발행가액 기준으로 산정한 금액입니다.

주2: 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3: 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적
가. 공모자금 조달의 개요
당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금 120,000백만원은 시설자금 55,000백만원, 운영자금 50,000백만원, 채무상환자금 15,000백만원으로 사용할 계획입니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 투자계획이며 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2026년 05월 13일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

55,000
-
50,000
15,000
-
-
120,000

주1: 상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정하였습니다.

주2: 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

주3: 부족자금은 당사 자체자금을 활용할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용 내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금을 시설자금, 운영자금 및 채무상환자금으로 구분하여 사용할 예정입니다.

[조달 자금의 사용 우선 순위]

(단위: 백만원)

구분
우선순위
세부내용
사용(예정)시기
금액

시설자금
1
공장신축
2026년 3분기 ~ 2028년 1분기
37,200

시설장비
2027년 1분기 ~ 2028년 4분기
17,800

운영자금
2
R&D 비용
2026년 3분기 ~ 2028년 4분기
25,000

4
원부자재 구입비, 외주가공비
2026년 3분기 ~ 2028년 4분기
25,000

채무상환자금
3
단기차입금 상환
2026년 4분기 ~ 2027년 1분기
15,000

합계
120,000

당사는 2026년 3월 26일 건강보험정책심의위원회가 의결한 「국민건강보험 약가제도 개선방안」에 따라 제네릭 약가 산정률이 현행 53.55%에서 45%로 단계적 인하되는 제도 변화에 직접적인 영향을 받을 전망입니다. ETC 제네릭 중심의 매출 구조를 영위하는 당사로서는 단계적 매출 및 수익성 하방 압력을 받게 될 전망입니다. 당사는 본 공시서류 제출일 전일 현재 혁신형 제약기업에 해당되지 않으나, 혁신형 제약기업에 선정될 경우 신규등재 제네릭 의약품 및 개량신약복합제를 개정안 기준 60%으로 약가 가산을 받을 수 있으며, 기존 제네릭 의약품에 대해서도 특례 약가 49%로 조정 후 4년간의 특례 기간을 부여받을 수 있습니다. 따라서 당사는 제도 환경 변화에 대응하기 위한 목적으로 혁신형 제약기업 인증 획득을 통해 매출 및 수익성 확대를 꾀하고자 합니다. 투자위험요소에 전술한 바와 같이, 혁신형 제약기업 인증을 위해서는 추가적인 연구개발비 지출이 필요할 전망입니다. 당사는 운영자금 중 일부를 연구개발비에 투입하여 2028년 혁신형 제약기업 인증을 신청하고자 합니다. 구체적으로 (i) 신규 매출 창출을 위한 개량신약 및 퍼스트제네릭 파이프라인 확보, (ii) 외주생산 의약품의 자사 생산 전환을 위한 생물학적동등성시험 수행, (iii) SMEB 플랫폼 기반 장기지속형 주사제 연구개발에 활용될 예정입니다.원부자재비는 매출과 비례하여 발생됩니다. 당사는 금번에 조달하는 자금 중 일부를 원부재료 구입을 위한 운영자금으로 사용하고자 합니다. 한편, 당사의 남양주 공장은 노후화로 인해 생산비가 높아져 외주 생산으로 원가율을 낮출 수 있는 품목에 대해서는 외주 생산하고 있습니다. 향후 외주 생산 제품의 자사 전환이 이루어지면 외주가공비가 감소할 것으로 기대되나, 금번 향남 신공장 신축에 따른 가동시점이 2028년 말로 예정되어 있음에 따라, 해당 시점까지 일정 수준의 외주가공비 지출이 예상되어 금번 조달 자금 중 일부를 외주가공비에 사용할 예정입니다.시설자금은 향남 신공장 신축에 투입됩니다. 1972년 준공된 기존 남양주 공장은 그린벨트 부지·토지 임차·노후화의 제약으로 인해 현재 가동률이 매우 높은 수준임에도 추가적인 증·개축이 불가능한 상황입니다. 당사는 현재 (i) 외주생산 자사 전환, (ii) 씨트렐린 급여등재, (iii) 개량신약 파이프라인 양산이 순차적으로 계획되어 있는 바 추가적인 생산능력 확보가 필요한 상황입니다. 향남 신공장 신축을 통해 자사 생산 전환에 따른 원가율 개선, 최신 GMP 기준 충족, 품질 경쟁력 확보를 달성하고자 합니다.당사는 금번 유상증자 납입금 중 일부를 채무상환자금으로 배정하여 단기차입금 상환을 통해 이자비용을 절감하고 재무구조를 개선하고자 합니다.(중략)

(2) 운영자금

[운영자금 개요]

(단위: 백만원)

구 분
26년 3분기
26년 4분기
27년 1분기
27년 2분기
27년 3분기
27년 4분기
28년 1분기
28년 2분기
28년 3분기
28년 4분기
합계

R&D 자금
개량신약
200
100
100
750
300
2,650
2,550
2,100
2,000
100
10,850

퍼스트제네릭
390
190
1,334
430
566
50
550
150
-
-
3,660

자사전환
105
735
350
980
470
1,340
745
365
315
85
5,490

장기지속형주사제
540
480
420
330
320
630
550
610
600
520
5,000

운영비
원부자재 구입비
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
12,500

외주가공비
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
1,250
12,500

합계
3,735
4,005
4,704
4,990
4,156
7,170
6,895
5,725
5,415
3,205
50,000

당사는 제네릭 기반 개량신약 및 DDS(Drug Delivery System) 기술을 접목한 장기지속형 주사제 개발을 핵심 R&D 축으로 설정하고, 이에 대한 집중 투자를 계획하고 있습니다.

첫째, 장기지속형 주사제 개발입니다. 장기지속형 주사제는 경구제나 매일 투여가 필요한 전문치료제를 1~3개월 1회 투여 제형으로 전환하는 제형 기술로, 환자의 복약 순응도(환자가 의사나 약사의 처방, 지시에 따라 약을 정확하게 복용하고 행동하는 정도)와 치료 효과를 동시에 제고할 수 있는 고부가가치 영역으로 판단하고 있습니다. 경구제는 주사 바늘에 대한 거부감이 있는 환자들을 중심으로 복용 편의성이 돋보이나 공복 조건으로 음식 및 다른 약물의 영향에 따라 흡수율이 달라질 수 있으며, 보다 잦은 투약의 단점이 존재합니다.당사는 이를 위해 연구소 조직 및 연구설비를 확충하고 투자 금액을 늘리는 계획을 가지고 있습니다. 비임상 시험을 적극적으로 수행하여 임상 데이터를 단기간 내 확보하는 전략을 추진하고 있습니다. 특히 장기지속형 주사제는 GMP 환경에서의 대량생산 스케일업 기술과 재현성 데이터 확보가 상업화의 핵심 관문이므로, 이를 뒷받침할 연구 기자재 투자 비용 등이 소요될 예정입니다.

둘째, 개량신약 파이프라인 확대를 통한 캐시카우 확보입니다. 국내 주요 제약사들은 개량신약을 안정적 캐시카우로 활용하여 대형 제약사로 도약한 사례가 다수 확인되며, 한미약품의 경우 전체 매출의 약 30%가 개량신약에서 창출되는 등 산업 내 검증된 성장 모델로 자리 잡고 있습니다. 국내 제약 환경에서는 복합제·1일 1회 복용 제형 등으로 대표되는 개량신약이 가장 효율적인 R&D 트랙이며, 단순 복합제 개량신약도 임상 3상까지 약 80~120억원의 개발비가 소요되는 반면, 효과 및 안전성이 이미 입증된 성분을 기반으로 하므로 개발 실패 리스크가 신약 대비 현저히 낮고, 출시 이후 지속적인 현금창출이 가능한 구조적 장점을 보유하고 있습니다. 이에 당사는 개발본부 및 제제연구실 조직을 확대하여 개량신약 파이프라인을 추가 확보할 계획이며, 본 유상증자를 통해 조달되는 자금의 일부는 동 R&D 투자에 집행될 예정입니다. 이는 약가 인하 환경 하에서 제네릭 매출 의존도를 낮추고, 고부가가치 제품 포트폴리오 전환을 통해 매출 성장과 수익성 개선을 동시에 달성하기 위한 전략적 투자입니다.그 외 비용은 신규 매출 창출을 위한 퍼스트제네릭 파이프라인 확보, 외주생산 의약품의 자사 생산 전환을 위한 생물학적동등성시험 수행, 원부자재 구입비 및 외주가공비에 활용하고자 합니다.
당사의 원부자재 매입금액은 별도 기준 2023년 119억, 2024년 112억원, 2025년 86억원 발생했으며, 외주가공비는 2023년 131억원, 2024년 216억원, 2025년 230억원 발생했습니다. 원부재료는 당사의 주요 품목 생산에 필요한 원료의약품(API), 부형제, 포장재 등의 구매에 사용되며, 주요 매입처는 ㈜팜이스트, 리후헬스케어㈜ 입니다. 외주가공비는 향후 외주 생산 제품의 자사 전환이 이루어지면 외주가공비가 감소할 것으로 기대되나, 금번 향남 신공장 신축에 따른 가동시점이 2028년 말로 예정되어 있음에 따라, 해당 시점까지 일정 수준의 외주가공비 지출이 예상됩니다. 현재 당사는 흑자를 시현하고 있으나, 제네릭 약가 인하 정책으로 인한 매출 감소와 CSO 수수료 비용 절감 규모가 당사의 예상보다 작거나 조건을 조정하지 못할 경우 비용 부담으로 인한 수익성 악화와 영업적자 시현 위험이 존재하여 운영자금 조달의 필요성이 있습니다. 따라서 향후 발생할 원부자재 구입비 및 외주가공비를 금번 자금 조달로 일부 충당하고자 합니다. 제제개발 비용의 경우 계약금, 중도금 ,잔금으로 분류되며 제제개발 완료 이후 지급되는 잔금의 경우 허가과정에서 발생할 수 있는 보완사항까지 마무리된 이후 잔금으로 지급하고 있습니다. 통상적으로 제제기술료가 품목당 약 3억원으로 형성되어 있으며 제제개발 난이도에 따라 일부 변동이 있을 수 있습니다. 당사는 제제개발 연구인력을 보유하고 있어, 당사 자체 제제개발건은 제제개발 비용으로 포함되어 있지 않습니다. 임상시험 비용은 질환에 따라 모집해야 하는 피험자 수, 추적기간, 평가 척도 등이 상이하여 임상시험계획서의 디자인에 따라 임상시험 비용이 상이한 특징이 있으며, 과거 수행했던 임상시험 비용 수준을 고려하여 임상시험 비용을 산출하였습니다. 생물학적 동등성 시험비용의 경우 CRO와 계약금, 중도금, 잔금 조건으로 계약하며, 계약 조건에 따라 상이하게 정할 수 있으나 1:7:2의 배분 비율이 일반적입니다. 계약금에 해당하는 10%는 임상계획서 개발비용, 중도금 70%는 임상시험 진행 비용, 잔금에 해당하는 20%는 임상결과보고서 작성 비용으로 매칭할 수 있습니다.
장기지속형 주사제 개발의 경우 제형연구, 비임상 PK 시험, 독성시험 및 임상 1상 수행에 비용이 발생하며, 해당 금액은 주성분, 고분자 첨가제 등의 물품 공급 견적서를 기반으로 작성하였습니다. 비임상 시험 비용은 설치류와 비설치류 동물종에서의 PK시험 분기당 약 1억원(거래처: HLB BioStep) GLP 독성시험, TK시험 약 6.2억원(거래처: CHEMON) 등이 포함된 CRO견적을 기반으로 작성하였습니다.구체적으로 원부자재 구입비는 연구실용 장비 구입비 약 2.7억원(거래처: 멥스젠), 고분자 부형제 분기별 약 0.4억원(거래처: 에보닉코리아), 주성분 분기별 약 0.5억원(거래처: 리후헬스케어)으로 구성됩니다. R&D 자금의 분기별 집행계획은 다음과 같습니다.

[R&D자금 분기별 집행계획]

(단위: 백만원)

구분
파이프라인
내 용
투자계획
합계

26년3분기
26년4분기
27년1분기
27년2분기
27년3분기
27년4분기
28년1분기
28년2분기
28년3분기
28년4분기

개량신약
고혈압+고지혈(ARB+스타틴)
제제개발(Formulation) 비용
-
100
-
100
-
-
-
100
-
-
300

임상시험 비용
-
-
-
150
-
1,050
300
-
-
-
1,500

신경병증성통증신규 복합제
제제개발(Formulation) 비용
-
-
100
-
-
100
-
-
-
100
300

임상시험 비용
-
-
-
500
-
1,500
2,000
2,000
2,000
-
8,000

점안제
제제개발(Formulation) 비용
200
-
-
-
300
-
250
-
-
-
750

퍼스트제네릭
야간뇨
제제개발(Formulation) 비용
100
-
-
100
-
-
100
-
-
-
300

임상시험 비용
-
-
50
-
350
-
100
-
-
-
500

비뇨기
제제개발(Formulation) 비용
170
-
160
-
-
-
-
-
-
-
330

임상시험 비용
70
50
-
-
-
-
-
-
-
-
120

고지혈 염변경
임상시험 비용
-
40
280
80
-
-
-
-
-
-
400

고지혈 염변경 복합제
생물학적동등성시험 비용
-
50
350
100
-
-
-
-
-
-
500

고혈압 복합제
임상시험 비용
-
50
350
100
-
-
-
-
-
-
500

근이완제+진통제
제제개발(Formulation) 비용
50
-
-
50
-
-
-
50
-
-
150

생물학적동등성시험 비용
-
-
144
-
216
-
-
-
-
-
360

당뇨
생물학적동등성시험 비용
-
-
-
-
-
50
350
100
-
-
500

자사 전환
발사르탄
생물학적동등성 시험비용
40
280
80
-
-
-
-
-
-
-
400

글리메피리드
생물학적동등성 시험비용
35
245
70
-
-
-
-
-
-
-
350

레마비피드
생물학적동등성 시험비용
-
-
40
280
80
-
-
-
-
-
400

아세트아미노펜+트라마돌
생물학적동등성 시험비용
-
-
40
280
80
-
-
-
-
-
400

몬테루카스트 츄정
생물학적동등성 시험비용
-
-
30
210
60
-
-
-
-
-
300

베포타스틴
생물학적동등성 시험비용
-
-
30
210
60
-
-
-
-
-
300

사포그릴레이트
생물학적동등성 시험비용
-
-
-
-
80
560
-
160
-
-
800

시프로플록사신
생물학적동등성 시험비용
30
210
60
-
-
-
-
-
-
-
300

레보설피리드
생물학적동등성 시험비용
-
-
-
-
35
210
70
-
-
-
315

에페리손
생물학적동등성 시험비용
-
-
-
-
-
45
315
90
-
-
450

솔리페나신
생물학적동등성 시험비용
-
-
-
-
-
35
210
70
-
-
315

피타바스타틴+페노피브레이트
생물학적동등성 시험비용
-
-
-
-
-
-
-
45
315
85
445

카르베딜롤
생물학적동등성 시험비용
-
-
-
-
40
280
80
-
-
-
400

테네리글립틴
생물학적동등성 시험비용
-
-
-
-
35
210
70
-
-
-
315

장기지속형 주사제
SMEB 플랫폼 기술
연구용 장비
275
-
-
-
-
-
-
-
-
-
275

Scale-up 제조 공정 연구
15
20
20
20
20
20
-
-
-
-
115

장비 유지보수
-
10
-
10
-
10
-
10
-
20
60

장기지속형 비만치료제(HLBP-038T)
제제개발(Formulation) 비용
50
50
-
-
-
-
-
-
-
-
100

비임상 PK/PD 시험비용
100
100
100
-
-
-
-
-
-
-
300

장기지속형 비만치료제(HLBP-038R)
제제개발(Formulation) 비용
50
50
50
50
50
-
-
-
-
-
250

비임상 PK/PD 시험비용
-
100
100
100
100
100
-
-
-
-
500

비임상 독성 (설치류/비설치류)
-
-
-
-
-
350
400
-
-
-
750

임상 1상 IND CRO 비용
-
-
-
-
-
-
-
150
-
-
150

임상 1상 시료 생산 및 임상 1상
-
-
-
-
-
-
-
-
200
500
700

신규과제
제제개발(Formulation) 비용
50
50
50
50
50
50
50
-
-
-
350

비임상 PK/PD 시험비용
-
100
100
100
100
100
100
100
-
-
700

비임상 독성(설치류/비설치류)
-
-
-
-
-
-
-
350
400
-
750

합계
1,235
1,505
2,204
2,490
1,656
4,670
4,395
3,225
2,915
705
25,000

[퍼스트제네릭/개량신약 R&D 시장성 분석]

구분
파이프라인
시장규모
사업성
기존 파이프라인과의 차별성
기술적, 재무적 위험요인

개량신약
고혈압+고지혈(ARB+스타틴)
고혈압 : 985억원고지혈 : 5,600억원
식약처 규제완화로 임상1상으로 개량신약 개발 가능함(비용 및 기간 단축이 가능)
자사 주력품목인 로수듀오정(고지혈)과 개량신약 씨트포지정80/2.5mg(고혈압)과 함께 순환계약물 파이프라인 강화
난이도가 높은 임상 ARB와 스타틴 계열의 복합제로, 임상1상 실패에 따른 매몰비용

신경병증성통증 신규 복합제
신경병증성통증 : 2,700억진통제 : 32억원
다빈도 병용처방 약물을 조합하여 복용편의성 증대를 통한 시장 확대 계획
신경병증성통증 단일제 시장만 보유하고 있으며, 다빈도 병용 진통제를 추가한 복합제 출시로 기존 제품과의 시너지효과
임상1,2,3상을 모두 진행해야하는 개량신약으로 단계별 진행에 대한 실패 리스크와 실패에 따른 매몰비용

점안제
신규시장
새로운 적응증(노안)에 대한 시장으로, 삶의 질 향상 시장을 타겟팅
점안제 파이프라인 추가를 통한 새로운 시장 창출
임상3상 실패에 따른 매몰비용(공동개발 참여사)

퍼스트제네릭
야간뇨
375억원
제형변경 제네릭으로 수분섭취 제한이 필요한 야간뇨에 적합한 구강붕해정(물없이 섭취) 개발을 통한 경쟁력 확보
새로운 적응증 제품 구비를 통한 비뇨기 파이프라인 확대를 통한 시너지 효과
상대적으로 높은 제제기술(구강붕해정) 난이도에 따른 제형화 실패 리스크(제제기술 도입 예정), 임상1상 실패에 따른 매몰비용

비뇨기
285억원
전립선비대증 복합제 제네릭
복용편의성을 추가한 파이프라인 확대를 통한 시너지 효과
높은 제제난이도(고변동성 성분의 조합)에 따른 제형화 실패 리스크(제제기술 도입), 임상1상 실패에 따른 매몰비용

고지혈 염변경
5,600억원
최초 염변경 제네릭을 통한 최고가 약가 확보 전략을 통한 시장 확대
자사 주력시장인 고지혈 시장에서의 최고가 약물 추가 확보를 통해 파이프라인 강화
임상1상 실패에 따른 매몰 비용

고지혈 염변경 복합제
3,800억원
최초 염변경 복합제 제네릭을 통한 최고가 약가 확보 전략을 통한 시장 확대
자사 주력시장인 고지혈 시장에서의 최고가 약물 추가 확보를 통해 파이프라인 강화
임상1상 실패에 따른 매몰 비용

고혈압 복합제
3,100억원
최고가에 해당하는 고혈압 복합제 제네릭 개발
자사 주요 품목인 씨트포지정(발사르탄+암로디핀)(고혈압)과는 다른 성분의 고혈압 복합제 개발을 통한 시장 확대
생동시험 실패에 따른 매몰 비용

근이완제+진통제
160억원
다빈도 병용처방 복합제로, 퍼스트 제네릭 발매
판매중인 단일제 대비 자사제조를 통한 약가 경쟁력 확보를 통해 시장 확대
높은 제제난이도(고변동성 성분 포함)에 따른 제형화 실패 리스크(제제기술 도입), 생동시험 실패에 따른 매몰비용

당뇨
410억원
DPP-4 국산 신약의 퍼스트제네릭 발매를 통한 시장 타겟팅
상대적으로 약한 당뇨시장 파이프라인 강화를 통해 시장 확대
생동시험 실패에 따른 매몰 비용

출처: 유비스트, 당사 제시

주1: 유비스트는 약국경영프로그램인 '유팜시스템' 사용 고객 중 대표약사의 동의를 얻은 패널을 통해 처방조제 데이터를 수집, 가공해 제공하고 있습니다. 자료 수집에 동의한 약국들만 패널로 참여하기 때문에 모든 약국의 데이터가 반영되지는 않으며, '처방'의 결과만을 수집하다보니 비급여 의약품이나 일반의약품의 자료는 확인이 불가능하다는 특징이 있습니다. 입원 환자들에게 병원 내에서 처방돼 투여되는 전문의약품들은 약국에서 판매가 이루어지지 않기 때문에 유비스트 데이터를 통해서는 추적이 되지 않는다는 한계점이 있습니다. 그러나 자사의 매출 대부분은 원내처방이 없는 의원시장으로 이루어져 있으므로, 유비스트의 시장자료로 자사의 목표 시장을 대변할 수 있을 것으로 판단합니다.

주2: 당사는 개량신약의 경우 영업이익률 20%, 퍼스트제네릭의 경우 영업이익률 10%를 목표로 하여 개발하고 있습니다.

[장기지속형 주사제 파이프라인별 계획]

구분
파이프라인
현재 개발단계
개발계획

DDS
장기지속형 비만치료제 (HLBP-038T)
제형연구단계
제형연구완료(26년 4분기)비임상시험완료(27년 1분기)안전성 PK평가 완료(27년 상반기)

장기지속형 비만치료제 (HLBP-038R)
제형연구단계
제형연구완료(27년 3분기)비임상시험완료(28년 1분기)안전성 PK평가 완료(28년 상반기) 임상용 시료 생산 완료(28년 4분기)

신규과제
개발준비단계
제형연구완료(28년 1분기)비임상시험완료(28년 3분기)안전성 PK평가 완료(28년 하반기)

(3) 채무상환자금당사는 금번 유상증자 대금 중 15,000백만원을 단기차입금 상환에 사용하여 이자비용을 절감하고 재무구조를 개선하고자 합니다. 본 공시서류 제출일 전일 현재 유상증자를 통해 상환하고자 하는 단기차입금 내역은 아래와 같습니다. 단기차입금 5,000백만원에 대한 만기일은 2026년 11월 25일로 예정되어 있으며, 10,000백만원에 대한 만기일은 2027년 02월 26일로 예정되어 있습니다. 당사는 만기일에 해당 단기차입금을 만기연장하지 않고 상환할 예정입니다.
상환 대상 차입금은 현재 비교적 낮은 금리를 적용받고 있습니다. 이는 당사가 중소기업에 해당해 금융기관 차입 시 우대금리의 혜택을 적용받고 있기 때문입니다. 그러나 당사는 2027년 3월 이후 중견기업으로 전환될 예정으로 향후 차입금 재조달 시 현재와 동일한 수준의 금리를 적용 받지 못할 수 있습니다. 최근 금융시장 환경에 따라 향후 차환 시점의 금리 상승 위험도 배제할 수 없어, 해당 차입금을 상환하고자 합니다.

[단기차입금 내역]

(단위: 백만원)

구 분
차입처
만기일
연이자율(%)
잔액

단기차입금
㈜우리은행
2026.11.25
2.88
5,000

2027.02.26
2.97
10,000

합 계
15,000

다. 자금의 운용계획당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

금번 유상증자로 조달한 예상 자금 집행시기가 장기간에 걸쳐 있는 점을 감안했을 때, 향후 국제경제 여건 및 사업환경 등을 정확하게 예측하기는 어렵지만 보다 상세한 수준의 자금 소요 예측과 우선 순위 분석을 통해 자금사용계획을 수립함으로서 향후 자금 지출이 자금사용계획에 부합할 수 있도록 하였습니다.금번 유상증자로 조달한 금액이 자금 사용계획과 달리 유용되지 않을 수 있도록 자금 사용 결재 문서의 승인시 자금 사용계획에 비추어 적합성과 적정성을 검토하여 자금 집행을 통제하겠습니다. 또한 정기보고서 내 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적 기재를 통해 주주분들께 자금의 사용 내역을 상세하게 알리고 자금 사용 계획을 분기별로 검토하겠습니다.

라. 공모자금 감소 시 대응 방안

금번 주주배정 후 실권주 일반공모는 확정발행가액 결정에 따라 최종 조달자금 규모가 변동될 수 있습니다. 당사는 조달자금의 사용 우선순위를 ① 시설자금, ② 운영자금(R&D 비용), ③ 채무상환자금, ④ 운영자금(원부자재 구입비, 외주가공비) 순서로 설정하고 있습니다. 실제 유입 자금이 당초 계획에 미달할 경우, 실제 자금 조달 규모에 따라 시설 및 제품 개발 투자 시점을 조정하거나 축소하여야 할 수 있습니다. 당사는 조달자금이 감소할 경우에 우선순위를 고려하여 투자를 집행하여, 제한된 자금 내에서 핵심 기술 확보 및 핵심 제품 판매에 차질이 없도록 관리할 계획입니다.한편, 자금이 추가적으로 필요할 경우, ① 약정 한도액 잔액 4,750백만원 활용, ② 유형자산(현재 26,792백만원의 장부가액 기준 18,000백만원을 담보로 제공 중) 및 시장성 주식 담보 제공을 통한 신규 차입 형태의 자금 조달 방안을 우선적으로 검토하겠습니다. 그러나 향후 경영상의 목적 달성, 유동성 위험 완화 등의 사유로 추가적인 자본시장 조달이 필요할 수 있으며, 이 경우 주주 지분가치 희석 가능성이 있습니다. 또한 차입을 통한 자금 조달 시 금융비용 증가와 함께 수익성이 악화되고, 부채가 증가하여 재무안정성이 저하될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주9) 정정 후

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
60,807,175,800

발행제비용(2)
719,936,630

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
60,087,239,170

주1: 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2: 상기 모집총액은 우선적으로 하단에 기재된 자금의 사용 목적에 따라 사용할 예정입니다.

주3: 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 미달로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
10,945,290
발행가액총액 x 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료
121,614,350
대표주관수수료 : 모집총액의 0.2%

인수수수료
486,457,400
인수수수료 : 모집총액의 0.8%

추가상장수수료
8,380,000

730만원 + 700억원 초과금액의 10억당 6만원(코스닥상장규정 시행세칙 별표14. 상장수수료 및 연부과금)

발행등록수수료
1,000,000
1,000주당 300원 (상한 50만원, 신주인수권증서 및 주권 별도)

신주인수권증서 표준코드 발급 수수료
10,000
정액

등록면허세
21,524,660
증자 자본금의 x 0.40% (지방세법 제28조, 10원미만 절사)

지방교육세
4,304,930
등록면허세 x 20% (지방세법 제151조, 10원미만 절사)

기타비용
65,700,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 법무사 수수료, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계
719,936,630
-

주1: 상기 금액은
1차 발행가액 기준으로 산정한 금액입니다.

주2: 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3: 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 공모자금 조달의 개요
당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
60,807백만원
은 시설자금 55,000백만원, 운영자금
5,807백만원
으로 사용할 계획입니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 투자계획이며 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2026년 08월 03일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

55,000
-
5,807
-
-
-
60,807

주1: 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정하였습니다.

주2: 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

주3: 부족자금은 당사 자체자금을 활용할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용 내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금을 시설자금 및 운영자금으로 구분하여 사용할 예정입니다.

[조달 자금의 사용 우선 순위]

(단위: 백만원)

구분
우선순위
세부내용
사용(예정)시기
금액

시설자금
1
공장신축
2026년 3분기 ~ 2028년 1분기
37,200

시설장비
2027년 1분기 ~ 2028년 4분기
17,800

운영자금
2
R&D 비용

2026년 3분기 ~
2027년 4분기

5,807

합계
60,807

당사는 2026년 3월 26일 건강보험정책심의위원회가 의결한 「국민건강보험 약가제도 개선방안」에 따라 제네릭 약가 산정률이 현행 53.55%에서 45%로 단계적 인하되는 제도 변화에 직접적인 영향을 받을 전망입니다. ETC 제네릭 중심의 매출 구조를 영위하는 당사로서는 단계적 매출 및 수익성 하방 압력을 받게 될 전망입니다. 당사는 본 공시서류 제출일 전일 현재 혁신형 제약기업에 해당되지 않으나, 혁신형 제약기업에 선정될 경우 신규등재 제네릭 의약품 및 개량신약복합제를 개정안 기준 60%으로 약가 가산을 받을 수 있으며, 기존 제네릭 의약품에 대해서도 특례 약가 49%로 조정 후 4년간의 특례 기간을 부여받을 수 있습니다. 따라서 당사는 제도 환경 변화에 대응하기 위한 목적으로 혁신형 제약기업 인증 획득을 통해 매출 및 수익성 확대를 꾀하고자 합니다. 투자위험요소에 전술한 바와 같이, 혁신형 제약기업 인증을 위해서는 추가적인 연구개발비 지출이 필요할 전망입니다. 당사는 운영자금 중 일부를 연구개발비에 투입하여 2028년 혁신형 제약기업 인증을 신청하고자 합니다. 구체적으로 (i) 신규 매출 창출을 위한 개량신약 및 퍼스트제네릭 파이프라인 확보, (ii) 외주생산 의약품의 자사 생산 전환을 위한 생물학적동등성시험 수행, (iii) SMEB 플랫폼 기반 장기지속형 주사제 연구개발에 활용될 예정입니다. 시설자금은 향남 신공장 신축에 투입됩니다. 1972년 준공된 기존 남양주 공장은 그린벨트 부지·토지 임차·노후화의 제약으로 인해 현재 가동률이 매우 높은 수준임에도 추가적인 증·개축이 불가능한 상황입니다. 당사는 현재 (i) 외주생산 자사 전환, (ii) 씨트렐린 급여등재, (iii) 개량신약 파이프라인 양산이 순차적으로 계획되어 있는 바 추가적인 생산능력 확보가 필요한 상황입니다. 향남 신공장 신축을 통해 자사 생산 전환에 따른 원가율 개선, 최신 GMP 기준 충족, 품질 경쟁력 확보를 달성하고자 합니다.(중략)

(2) 운영자금

[운영자금 개요]

(단위: 백만원)

구 분
26년 3분기
26년 4분기
27년 1분기
27년 2분기
27년 3분기
27년 4분기
28년 1분기
28년 2분기
28년 3분기
28년 4분기
합계

R&D 자금
개량신약
-
100
100
250
-
237
-
-
-
-
687

퍼스트제네릭
340
190
1,190
380
350
-
-
-
-
-
2,450

자사전환
75
525
150
-
-
-
-
-
-
-
750

장기지속형주사제
490
330
270
180
170
480
-
-
-
-
1,920

합계
905
1,145
1,710
810
520
717
-
-
-
-
5,807

당사는 제네릭 기반 개량신약 및 DDS(Drug Delivery System) 기술을 접목한 장기지속형 주사제 개발을 핵심 R&D 축으로 설정하고, 이에 대한 집중 투자를 계획하고 있습니다.

첫째, 장기지속형 주사제 개발입니다. 장기지속형 주사제는 경구제나 매일 투여가 필요한 전문치료제를 1~3개월 1회 투여 제형으로 전환하는 제형 기술로, 환자의 복약 순응도(환자가 의사나 약사의 처방, 지시에 따라 약을 정확하게 복용하고 행동하는 정도)와 치료 효과를 동시에 제고할 수 있는 고부가가치 영역으로 판단하고 있습니다. 경구제는 주사 바늘에 대한 거부감이 있는 환자들을 중심으로 복용 편의성이 돋보이나 공복 조건으로 음식 및 다른 약물의 영향에 따라 흡수율이 달라질 수 있으며, 보다 잦은 투약의 단점이 존재합니다.당사는 이를 위해 연구소 조직 및 연구설비를 확충하고 투자 금액을 늘리는 계획을 가지고 있습니다. 비임상 시험을 적극적으로 수행하여 임상 데이터를 단기간 내 확보하는 전략을 추진하고 있습니다. 특히 장기지속형 주사제는 GMP 환경에서의 대량생산 스케일업 기술과 재현성 데이터 확보가 상업화의 핵심 관문이므로, 이를 뒷받침할 연구 기자재 투자 비용 등이 소요될 예정입니다.

둘째, 개량신약 파이프라인 확대를 통한 캐시카우 확보입니다. 국내 주요 제약사들은 개량신약을 안정적 캐시카우로 활용하여 대형 제약사로 도약한 사례가 다수 확인되며, 한미약품의 경우 전체 매출의 약 30%가 개량신약에서 창출되는 등 산업 내 검증된 성장 모델로 자리 잡고 있습니다. 국내 제약 환경에서는 복합제·1일 1회 복용 제형 등으로 대표되는 개량신약이 가장 효율적인 R&D 트랙이며, 단순 복합제 개량신약도 임상 3상까지 약 80~120억원의 개발비가 소요되는 반면, 효과 및 안전성이 이미 입증된 성분을 기반으로 하므로 개발 실패 리스크가 신약 대비 현저히 낮고, 출시 이후 지속적인 현금창출이 가능한 구조적 장점을 보유하고 있습니다. 이에 당사는 개발본부 및 제제연구실 조직을 확대하여 개량신약 파이프라인을 추가 확보할 계획이며, 본 유상증자를 통해 조달되는 자금의 일부는 동 R&D 투자에 집행될 예정입니다. 이는 약가 인하 환경 하에서 제네릭 매출 의존도를 낮추고, 고부가가치 제품 포트폴리오 전환을 통해 매출 성장과 수익성 개선을 동시에 달성하기 위한 전략적 투자입니다.그 외 비용은 신규 매출 창출을 위한 퍼스트제네릭 파이프라인 확보, 외주생산 의약품의 자사 생산 전환을 위한 생물학적동등성시험 수행에 활용하고자 합니다.제제개발 비용의 경우 계약금, 중도금 ,잔금으로 분류되며 제제개발 완료 이후 지급되는 잔금의 경우 허가과정에서 발생할 수 있는 보완사항까지 마무리된 이후 잔금으로 지급하고 있습니다. 통상적으로 제제기술료가 품목당 약 3억원으로 형성되어 있으며 제제개발 난이도에 따라 일부 변동이 있을 수 있습니다. 당사는 제제개발 연구인력을 보유하고 있어, 당사 자체 제제개발건은 제제개발 비용으로 포함되어 있지 않습니다. 임상시험 비용은 질환에 따라 모집해야 하는 피험자 수, 추적기간, 평가 척도 등이 상이하여 임상시험계획서의 디자인에 따라 임상시험 비용이 상이한 특징이 있으며, 과거 수행했던 임상시험 비용 수준을 고려하여 임상시험 비용을 산출하였습니다. 생물학적 동등성 시험비용의 경우 CRO와 계약금, 중도금, 잔금 조건으로 계약하며, 계약 조건에 따라 상이하게 정할 수 있으나 1:7:2의 배분 비율이 일반적입니다. 계약금에 해당하는 10%는 임상계획서 개발비용, 중도금 70%는 임상시험 진행 비용, 잔금에 해당하는 20%는 임상결과보고서 작성 비용으로 매칭할 수 있습니다.
장기지속형 주사제 개발의 경우 제형연구, 비임상 PK 시험, 독성시험 및 임상 1상 수행에 비용이 발생하며, 해당 금액은 주성분, 고분자 첨가제 등의 물품 공급 견적서를 기반으로 작성하였습니다. 비임상 시험 비용은 설치류와 비설치류 동물종에서의 PK시험 분기당 약 1억원(거래처: HLB BioStep) GLP 독성시험, TK시험 약 6.2억원(거래처: CHEMON) 등이 포함된 CRO견적을 기반으로 작성하였습니다.구체적으로 원부자재 구입비는 연구실용 장비 구입비 약 2.7억원(거래처: 멥스젠), 고분자 부형제 분기별 약 0.4억원(거래처: 에보닉코리아), 주성분 분기별 약 0.5억원(거래처: 리후헬스케어)으로 구성됩니다. R&D 자금의 분기별 집행계획은 다음과 같습니다.

[R&D자금 분기별 집행계획]

(단위: 백만원)

구분
파이프라인
내 용
투자계획
합계

26년3분기
26년4분기
27년1분기
27년2분기
27년3분기
27년4분기
28년1분기
28년2분기
28년3분기
28년4분기

개량신약
고혈압+고지혈 (ARB+스타틴)
제제개발(Formulation) 비용
-
100
-
100
-
-
-
-
-
-
200

임상시험 비용
-
-
-
150
-
137
-
-

287

신경병증성통증 신규 복합제
제제개발(Formulation) 비용
-
-
100
-
-
100
-
-
-
-
200

퍼스트제네릭
야간뇨
제제개발(Formulation) 비용
100
-
-
100
-
-
-
-
-
-
200

임상시험 비용
-
-
50
-
350
-
-
-
-
-
400

비뇨기
제제개발(Formulation) 비용
170
-
160
-
-
-
-
-
-
-
330

임상시험 비용
70
50
-
-
-
-
-
-
-
-
120

고지혈 염변경
임상시험 비용
-
40
280
80
-
-
-
-
-
-
400

고지혈 염변경 복합제
생물학적동등성시험 비용
-
50
350
100
-
-
-
-
-
-
500

고혈압 복합제
임상시험 비용
-
50
350
100
-
-
-
-
-
-
500

자사 전환
발사르탄
생물학적동등성 시험비용
40
280
80
-
-
-
-
-
-
-
400

글리메피리드
생물학적동등성 시험비용
35
245
70
-
-
-
-
-
-
-
350

장기지속형 주사제
SMEB 플랫폼 기술
연구용 장비
275
-
-
-
-
-
-
-
-
-
275

Scale-up 제조 공정 연구
15
20
20
20
20
20
-
-
-
-
115

장비 유지보수
-
10
-
10
-
10
-
-
-
-
30

장기지속형 비만치료제 (HLBP-038T)
제제개발(Formulation) 비용
50
50
-
-
-
-
-
-
-
-
100

비임상 PK/PD 시험비용
100
100
100
-
-
-
-
-
-
-
300

장기지속형 비만치료제 (HLBP-038R)
제제개발(Formulation) 비용
50
50
50
50
50
-
-
-
-
-
250

비임상 PK/PD 시험비용
-
100
100
100
100
100
-
-
-
-
500

비임상 독성 (설치류/비설치류)
-
-
-
-
-
350
-
-
-
-
350

합계
905
1,145
1,710
810
520
717
-
-
-
-
5,807

[퍼스트제네릭/개량신약 R&D 시장성 분석]

구분
파이프라인
시장규모
사업성
기존 파이프라인과의 차별성
기술적, 재무적 위험요인

개량신약
고혈압+고지혈(ARB+스타틴)
고혈압 : 985억원 고지혈 : 5,600억원
식약처 규제완화로 임상1상으로 개량신약 개발 가능함(비용 및 기간 단축이 가능)
자사 주력품목인 로수듀오정(고지혈)과 개량신약 씨트포지정80/2.5mg(고혈압)과 함께 순환계약물 파이프라인 강화
난이도가 높은 임상 ARB와 스타틴 계열의 복합제로, 임상1상 실패에 따른 매몰비용

신경병증성통증 신규 복합제
신경병증성통증 : 2,700억 진통제 : 32억원
다빈도 병용처방 약물을 조합하여 복용편의성 증대를 통한 시장 확대 계획
신경병증성통증 단일제 시장만 보유하고 있으며, 다빈도 병용 진통제를 추가한 복합제 출시로 기존 제품과의 시너지효과
임상1,2,3상을 모두 진행해야하는 개량신약으로 단계별 진행에 대한 실패 리스크와 실패에 따른 매몰비용

퍼스트제네릭
야간뇨
375억원
제형변경 제네릭으로 수분섭취 제한이 필요한 야간뇨에 적합한 구강붕해정(물없이 섭취) 개발을 통한 경쟁력 확보
새로운 적응증 제품 구비를 통한 비뇨기 파이프라인 확대를 통한 시너지 효과
상대적으로 높은 제제기술(구강붕해정) 난이도에 따른 제형화 실패 리스크(제제기술 도입 예정), 임상1상 실패에 따른 매몰비용

비뇨기
285억원
전립선비대증 복합제 제네릭
복용편의성을 추가한 파이프라인 확대를 통한 시너지 효과
높은 제제난이도(고변동성 성분의 조합)에 따른 제형화 실패 리스크(제제기술 도입), 임상1상 실패에 따른 매몰비용

고지혈 염변경
5,600억원
최초 염변경 제네릭을 통한 최고가 약가 확보 전략을 통한 시장 확대
자사 주력시장인 고지혈 시장에서의 최고가 약물 추가 확보를 통해 파이프라인 강화
임상1상 실패에 따른 매몰 비용

고지혈 염변경 복합제
3,800억원
최초 염변경 복합제 제네릭을 통한 최고가 약가 확보 전략을 통한 시장 확대
자사 주력시장인 고지혈 시장에서의 최고가 약물 추가 확보를 통해 파이프라인 강화
임상1상 실패에 따른 매몰 비용

고혈압 복합제
3,100억원
최고가에 해당하는 고혈압 복합제 제네릭 개발
자사 주요 품목인 씨트포지정(발사르탄+암로디핀)(고혈압)과는 다른 성분의 고혈압 복합제 개발을 통한 시장 확대
생동시험 실패에 따른 매몰 비용

출처: 유비스트, 당사 제시

주1: 유비스트는 약국경영프로그램인 '유팜시스템' 사용 고객 중 대표약사의 동의를 얻은 패널을 통해 처방조제 데이터를 수집, 가공해 제공하고 있습니다. 자료 수집에 동의한 약국들만 패널로 참여하기 때문에 모든 약국의 데이터가 반영되지는 않으며, '처방'의 결과만을 수집하다보니 비급여 의약품이나 일반의약품의 자료는 확인이 불가능하다는 특징이 있습니다. 입원 환자들에게 병원 내에서 처방돼 투여되는 전문의약품들은 약국에서 판매가 이루어지지 않기 때문에 유비스트 데이터를 통해서는 추적이 되지 않는다는 한계점이 있습니다. 그러나 자사의 매출 대부분은 원내처방이 없는 의원시장으로 이루어져 있으므로, 유비스트의 시장자료로 자사의 목표 시장을 대변할 수 있을 것으로 판단합니다.

주2: 당사는 개량신약의 경우 영업이익률 20%, 퍼스트제네릭의 경우 영업이익률 10%를 목표로 하여 개발하고 있습니다.

[장기지속형 주사제 파이프라인별 계획]

구분
파이프라인
현재 개발단계
개발계획

DDS
장기지속형 비만치료제 (HLBP-038T)
제형연구단계
제형연구완료(26년 4분기)비임상시험완료(27년 1분기)안전성 PK평가 완료(27년 상반기)

장기지속형 비만치료제 (HLBP-038R)
제형연구단계
제형연구완료(27년 3분기)비임상시험완료(28년 1분기)안전성 PK평가 완료(28년 상반기) 임상용 시료 생산 완료(28년 4분기)

다. 자금의 운용계획당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

금번 유상증자로 조달한 예상 자금 집행시기가 장기간에 걸쳐 있는 점을 감안했을 때, 향후 국제경제 여건 및 사업환경 등을 정확하게 예측하기는 어렵지만 보다 상세한 수준의 자금 소요 예측과 우선 순위 분석을 통해 자금사용계획을 수립함으로서 향후 자금 지출이 자금사용계획에 부합할 수 있도록 하였습니다.금번 유상증자로 조달한 금액이 자금 사용계획과 달리 유용되지 않을 수 있도록 자금 사용 결재 문서의 승인시 자금 사용계획에 비추어 적합성과 적정성을 검토하여 자금 집행을 통제하겠습니다. 또한 정기보고서 내 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적 기재를 통해 주주분들께 자금의 사용 내역을 상세하게 알리고 자금 사용 계획을 분기별로 검토하겠습니다.

라. 공모자금 감소 시 대응 방안

금번 주주배정 후 실권주 일반공모는 확정발행가액 결정에 따라 최종 조달자금 규모가 변동될 수 있습니다. 당사는 조달자금의 사용 우선순위를 ① 시설자금, ② 운영자금(R&D 비용) 순서로 설정하고 있습니다. 실제 유입 자금이 당초 계획에 미달할 경우, 실제 자금 조달 규모에 따라 시설 및 제품 개발 투자 시점을 조정하거나 축소하여야 할 수 있습니다. 당사는 조달자금이 감소할 경우에 우선순위를 고려하여 투자를 집행하여, 제한된 자금 내에서 핵심 기술 확보 및 핵심 제품 판매에 차질이 없도록 관리할 계획입니다.한편, 자금이 추가적으로 필요할 경우, ① 약정 한도액 잔액 4,750백만원 활용, ② 유형자산(현재 26,792백만원의 장부가액 기준 18,000백만원을 담보로 제공 중) 및 시장성 주식 담보 제공을 통한 신규 차입 형태의 자금 조달 방안을 우선적으로 검토하겠습니다. 그러나 향후 경영상의 목적 달성, 유동성 위험 완화 등의 사유로 추가적인 자본시장 조달이 필요할 수 있으며, 이 경우 주주 지분가치 희석 가능성이 있습니다. 또한 차입을 통한 자금 조달 시 금융비용 증가와 함께 수익성이 악화되고, 부채가 증가하여 재무안정성이 저하될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

위 정정사항외에 모든 사항은 2026년 07월 31일자로 당사가 제출한 신고서와 동일하오니 이를 참고하시기 바랍니다.