형지I&C — [기재정정]증권신고서(지분증권) (20260507)
제출인: 형지I&C

증권신고서(지분증권)
6.1
(주)형지아이앤씨

정 정 신 고 (보고)

2026년 05월 07일

1. 정정대상 공시서류 :
증권신고서(지분증권)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2026년 04월 02일

3. 정정사항

항 목
정정요구ㆍ명령관련 여부
정정사유
정 정 전
정 정 후

※ 금번 정정 증권신고서는 기재보완에 기재내용 추가/수정사항을 반영하였으며,

"굵은 초록색 글씨체"
를 사용하여 구분 기재하였습니다.※ 일정변경은 공통사항으로 기재하였으며 변경된 일정은 본문에 직접 반영하였습니다.※ 요약정보 및 제2부 내용은 증권신고서 본문의 정정사항 또는 기존 기재사항을 추가로 반영하였으며, 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다.※ 단순 오탈자/오기재 수정, 띄어쓰기 등 단순 수정의 경우 별도의 색깔 구분 없이 정정하였습니다.

[공통] 일정변경
부
일정변경에 따른 정정
(공통1) 정정 전
(공통1) 정정 후

[공통] 배정비율변경
부
무상감자 단수주에 따른 배정비율 정정
(공통2) 정정 전
(공통2) 정정 후

제1부. 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 1. 사업위험

바. 온라인 유통채널의 성장 관련 위험
부
기재보완에 따른 정정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험
부
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

제1부. 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험

가. 매출액 감소 및 성장성 저하에 따른 위험
부
기재보완에 따른 정정
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

나. 수익성 저하의 위험
부
기재보완에 따른 정정
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

V. 자금의 사용목적
부
기재보완에 따른 정정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

(공통1) 정정 전

■ 공모 일정 등에 관한 사항

일자
증자절차
비고

2026년 02월 27일
신주발행 이사회결의
-

2026년 02월 27일
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

2026년 04월 02일
증권신고서 제출
-.

2026년 04월 21일
(정정) 신주발행 이사회결의
-

2026년 04월 21일
(정정) 신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

2026년 04월 21일
(정정) 증권신고서 제출
-.

2026년 05월 07일
1차 발행가액 산정
신주배정기준일 3거래일 전

2026년 05월 11일
권리락
신주배정기준일 1거래일 전

2026년 05월 12일
신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 06월 01일~ 2026년 06월 08일
신주인수권증서 상장 및 거래
5거래일 이상 거래

2026년 06월 09일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2026년 06월 15일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2026년 06월 16일
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2026년 06월 18일~ 2026년 06월 19일
구주주청약 및 초과청약
-

2026년 06월 22일
일반공모 청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

2026년 06월 23일~ 2026년 06월 24일
일반공모 청약
-

2026년 06월 25일
배정 및 환불공고
SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

2026년 06월 26일
주금납입 / 환불
-

2026년 07월 08일
신주 상장 예정일
-

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

(공통1) 정정 후

■ 공모 일정 등에 관한 사항

일자
증자절차
비고

2026년 02월 27일
신주발행 이사회결의
-

2026년 02월 27일
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

2026년 04월 02일
증권신고서 제출
-.

2026년 05월 07일
(정정) 신주발행 이사회결의
-

2026년 05월 07일
(정정) 신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

2026년 05월 07일
(정정) 증권신고서 제출
-.

2026년 06월 01일
1차 발행가액 산정
신주배정기준일 3거래일 전

2026년 06월 04일
권리락
신주배정기준일 1거래일 전

2026년 06월 05일
신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 06월 24일~ 2026년 06월 30일
신주인수권증서 상장 및 거래
5거래일 이상 거래

2026년 07월 01일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2026년 07월 06일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2026년 07월 07일
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2026년 07월 09일~ 2026년 07월 10일
구주주청약 및 초과청약
-

2026년 07월 13일
일반공모 청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

2026년 07월 14일~ 2026년 07월 15일
일반공모 청약
-

2026년 07월 16일
배정 및 환불공고
SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

2026년 07월 20일
주금납입 / 환불
-

2026년 07월 30일
신주 상장 예정일
-

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

(공통2) 정정 전

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구 분
내 용

A. 보통주식
4,296,262주

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수 (A + B)
4,296,262주

D. 자기주식 + 자기주식신탁(무상감자 후)
716주

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
4,295,546주

F. 유상증자 주식수
2,800,000주

G. 증자비율 (F / C)
65.17%

H. 우리사주조합 배정(F)
0주

I. 구주주 배정 (F - H)
2,800,000주

J. 구주주 1주당 배정비율 (I / E)
0.6518379735주

주1) 신주배정기준일 전 신주 발행, 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동 등의 과정에서 발생하는 단수주의 영향으로 인하여 1주당 배정주식수 및 증자비율이 변동될 수 있습니다.

주2) 구주주 1주당 배정비율은 2026년 04월 13일을 신주배정기준일로 진행되는 무상감자(1주당 액면금액 500원의 보통주 10주를 동일 액면금액 보통주 1주로 무상병합)후를 기준으로 작성되었으며, 무상감자 단수주 발생시 자기주식 취득으로 배정비율이 변동될 수 있습니다.

(공통2) 정정 후

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구 분
내 용

A. 보통주식
4,296,262주

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수 (A + B)
4,296,262주

D. 자기주식 + 자기주식신탁(무상감자 후)
5,199주

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
4,291,063주

F. 유상증자 주식수
2,800,000주

G. 증자비율 (F / C)
65.17%

H. 우리사주조합 배정(F)
0주

I. 구주주 배정 (F - H)
2,800,000주

J. 구주주 1주당 배정비율 (I / E)
0.652518968주

주1) 신주배정기준일 전 신주 발행, 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동 등의 과정에서 발생하는 단수주의 영향으로 인하여 1주당 배정주식수 및 증자비율이 변동될 수 있습니다.

주2) 구주주 1주당 배정비율은 2026년 04월 13일을 신주배정기준일로 진행되는 무상감자(1주당 액면금액 500원의 보통주 10주를 동일 액면금액 보통주 1주로 무상병합)후를 기준으로 작성되었으며, 무상감자 단수주 발생시 자기주식 취득으로 배정비율이
변동되었습니다.

(주1) 정정 전
바. 온라인 유통채널의 성장 관련 위험

(중략)

또한 당사는 온라인을 통한 패션소비가 증가하면서 온라인 종합몰이나 전문몰에 유입된 고객 DB의 경쟁력을 활용하기 위해 2022년 11월 중 온라인 자사몰을 출시하였고, 오프라인 지점의 통폐합 등을 통해 지속적인 유통채널 체질 개선을 이루어가고 있습니다. 금번의 자금사용목적 또한 상기와 같이 온라인 유통채널 자체에서 판매할 수 있는 신규 브랜드를 제작하려는 목적이며, 상세사항은
V. 자금의 사용목적
을 참고하여 주시기 바랍니다.그럼에도 불구하고 당사의 오프라인 매출비중은 높고 수익성을 점차 하락하고 있습니다.

[유통망별 매출 비중 추이]

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

백화점
54%
52%
54%
52%
49%

아울렛
38%
40%
40%
42%
38%

대리점/기타
8%
8%
6%
6%
13%

출처:
당사 제공

(중략)

(주1) 정정 후
바. 온라인 유통채널의 성장 관련 위험

(중략)

그럼에도 불구하고 당사의 오프라인 매출비중은 높고 수익성을 점차 하락하고 있습니다.
하기와 같이 오프라인의 주요 유통망은 백화점, 아울렛 및 대리점으로 구성되어있고, 최근 과거 5개년 기준의 평균을 보면 백화점 52.2%. 아울렛 39.6% 및 대리점 3.8%로 나타나고 있습니다. 이에 반면 온라인의 매출비중은2.0%로 나타나고 있는데, 이는 당사의 유통 구조가 오랫동안 백화점 및 아울렛 등 오프라인 채널 중심으로 고착화되어 있어 온라인 채널 구축 및 전환이 단기간 내 이루어지기 어려웠던 구조적 요인에 기인하고 있습니다.

[유통망별 매출 비중 추이]

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

백화점
54%
52%
54%
52%
49%

아울렛
38%
40%
40%
42%
38%

대리점
4%
4%
3%
3%
5%

온라인
1%
1%
1%
2%
5%

기타
3%
3%
2%
1%
3%

출처:
당사 제공

(중략)
(주2) 정정 전

차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험
(중략)당사와 같은 패션의류업체가 경쟁력을 확보하기 위해서는 무엇보다도 기획MD, 디자인실, 개발실, 생산관리 등 모든 조직이 유기적으로 협조하는 것이 중요하며, 따라서 산업 내 경험이 풍부한 우수 인력의 유치 및 이탈 방지가 성장의 핵심 요소라고 할 수 있습니다. 당사는 인력관리의 중요성을 인지하고 동일 산업 내 경력을 가진 우수 인력을 고용하고 교육 등을 통하여 지속적인 자기 개발 기회를 제공하고 있으며 근무환경 개선, 복리후생 향상 등을 통해 업무 만족도를 증진시키고자 노력하고 있습니다.패션의류산업 내 많은 업체들이 이와 같은 우수 인력에 대한 필요성에 따라 인력 관련 경쟁이 치열하며, 특히 오랜 경력을 가진 유능한 디자인 개발 인력에 대한 경쟁 수준이 매우 높습니다. 핵심 디자이너의 이탈은 기업에 큰 손실을 끼칠 수 있으므로 당사는 디자인 인력을 지속적으로 충원하여 일부 핵심 디자이너에게 의존하지 않는 구조를 만들기 위해 노력하고 있습니다.
상기와 같이 당사의 핵심인력군은 브랜드에 대한 디자이너 등으로 구성되어있고 현황은 다음과 같습니다.

[당사 주요 핵심인력 현황]

직위
브랜드
담당업무
주요경력
주요 연구실적

차장
BON
시즌별 컨셉·컬러·물량 총괄 기획
지OO 캐주얼 전체 팀장
캐주얼 아이템 확장 및 브랜드 리뉴얼

차장
BON
자켓·바지·셋업·코트 담당
모OOO 디렉터
코트 아이템 확장

부장
YEZAC
브랜드 이미지 및 전 상품 총괄 기획
닥O 포멀 셔츠 디자인 담당
셔츠 원단 고급화·다양화

차장
YEZAC
스웨터·캐주얼셔츠·티셔츠·팬츠 담당
빨OOO 우븐·이너 디자인 담당
니트 아이템 확장

부장
Carries Note
시즌별 메인 아이템·기획 상품 총괄 기획
RO OOOO 스타일 디자인 담당
브랜드 리뉴얼 및 기획 상품 개발

부장
Carries Note
니트 담당
SOOOOOOO 디자인 기획 총괄
니트 아이템 강화

차장
Carries Note
소재 담당
루OOO 소재 디자인 담당
소재 고급화

출처 :
당사제공

[당사 주요 핵심인력 유출입 현황]

(단위: 명)

구분
기 초
증 가
감 소
기 말

2023년
15
11
12
14

2024년
14
11
11
14

2025년
14
7
9
12

출처 :
당사제공

당사는 오프라인 유통채널에서 온라인 유통채널로의 확대를 위해 다양한 노력들을 진행하고 있으며, 금번 주요 자금사용목적인 온라인 신규 브랜드 출시를 위해 관련 인원 등의 충원을 계획하고 있습니다. 이와 동시에 당사는 오프라인 매장 통폐합 등을 통해 관련 매장의 축소가 진행되고 있지만 이는 당사의 유통 채널 체질 개선 및 온라인 매출 확대를 위한 다양한 노력들 중 하나로 나타납니다.

(중략)
(주2) 정정 후
차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험(중략)당사와 같은 패션의류업체가 경쟁력을 확보하기 위해서는 무엇보다도 기획MD, 디자인실, 개발실, 생산관리 등 모든 조직이 유기적으로 협조하는 것이 중요하며, 따라서 산업 내 경험이 풍부한 우수 인력의 유치 및 이탈 방지가 성장의 핵심 요소라고 할 수 있습니다. 당사는 인력관리의 중요성을 인지하고 동일 산업 내 경력을 가진 우수 인력을 고용하고 교육 등을 통하여 지속적인 자기 개발 기회를 제공하고 있으며 근무환경 개선, 복리후생 향상 등을 통해 업무 만족도를 증진시키고자 노력하고 있습니다.패션의류산업 내 많은 업체들이 이와 같은 우수 인력에 대한 필요성에 따라 인력 관련 경쟁이 치열하며, 특히 오랜 경력을 가진 유능한 디자인 개발 인력에 대한 경쟁 수준이 매우 높습니다. 핵심 디자이너의 이탈은 기업에 큰 손실을 끼칠 수 있으므로 당사는 디자인 인력을 지속적으로 충원하여 일부 핵심 디자이너에게 의존하지 않는 구조를 만들기 위해 노력하고 있습니다.
상기와 같이 당사의 핵심인력군은 브랜드에 대한 디자이너 등으로 구성되어있고 현황은 다음과 같습니다.

[당사 주요 핵심인력 현황]

직위
브랜드
담당업무
주요경력
주요 연구실적

차장
BON
시즌별 컨셉·컬러·물량 총괄 기획
지OO 캐주얼 전체 팀장
캐주얼 아이템 확장 및 브랜드 리뉴얼

차장
BON
자켓·바지·셋업·코트 담당
모OOO 디렉터
코트 아이템 확장

부장
YEZAC
브랜드 이미지 및 전 상품 총괄 기획
닥O 포멀 셔츠 디자인 담당
셔츠 원단 고급화·다양화

차장
YEZAC
스웨터·캐주얼셔츠·티셔츠·팬츠 담당
빨OOO 우븐·이너 디자인 담당
니트 아이템 확장

부장
Carries Note
시즌별 메인 아이템·기획 상품 총괄 기획
RO OOOO 스타일 디자인 담당
브랜드 리뉴얼 및 기획 상품 개발

부장
Carries Note
니트 담당
SOOOOOOO 디자인 기획 총괄
니트 아이템 강화

차장
Carries Note
소재 담당
루OOO 소재 디자인 담당
소재 고급화

출처 :
당사제공

[당사 주요 핵심인력 유출입 현황]

(단위: 명)

구분
기 초
증 가
감 소
기 말

2023년
15
11
12
14

2024년
14
11
11
14

2025년
14
7
9
12

출처 :
당사제공

당사는 오프라인 유통채널에서 온라인 유통채널로의 확대를 위해 다양한 노력들을 진행하고 있으며, 금번 주요 자금사용목적인 온라인 신규 브랜드 출시를 위해 관련 인원 등의 충원을 계획하고 있습니다. 이와 동시에 당사는 오프라인 매장 통폐합 등을 통해 관련 매장의 축소가 진행되고 있지만 이는 당사의 유통 채널 체질 개선 및 온라인 매출 확대를 위한 다양한 노력들 중 하나로 나타납니다.
한편, 당사의 주요 핵심인력 유출입 현황을 살펴보면, 최근 3개년 기말기준의 인원 총수의 변동은 크게 나타나고 있지 않지만 증가 및 감소는 활발하게 변동됨을 알 수 있습니다. 2023년은 11명의 인원 증가 및 12명의 인원 감소가 나타났고, 2024년은 11명의 인원 증가 및 11명의 인원 감소가 나타났습니다. 또한 2025년은 7명의 인원 증가 및 9명의 인원 감소가 나타나, 전체 명수기준 변동 폭은 적지만 증가 및 감소의 인원폭은 높게 나타나고 있습니다.

이처럼 인력의 유출입이 잦은 원인을 보면, 산업 구조 변화에 따른 인력 유동성 심화가 주요한 원인으로 보입니다. 당사의 전방시장인 국내의류업계는 온라인 플랫폼의 급성장으로 시즌 기획 주기가 단축되고 기획·디자인 업무 강도가 크게 높아졌습니다. 이에 온라인 전용 플랫폼 의류업체들의 자체 브랜드를 론칭하는 등 경력 디자이너와 MD 기획 인력에 대한 외부 수요가 증가하고 있는 추세입니다. 이에 핵심 인력이 더 높은 처우와 자율성을 제공하는 신생 브랜드나 플랫폼사로 이탈하는 현상이 구조적으로 반복되고 있어 당사와 같이 유출입이 지속되고 있습니다. 이처럼 당사 또한 산업 구조의 변화와 함꼐 디자인 및 기획 직무의 특성상 디자인·기획 직무는 트렌드 민감도와 창의성이 요구되는 만큼 개인의 포트폴리오와 브랜드 가치를 중시하는 성향 등으로 인해 관련 직군의 유출입이 잦은 현상을 보이고 있습니다.

(중략)
(주3) 정정 전
가. 매출액 감소 및 성장성 저하에 따른 위험
(중략)
캐리스노트의 매출 하락 원인 역시 대외적 요인과 대내적 요인으로 구분할 수 있습니다.

대외적 원인으로는 소비 양극화에 따른 중가 여성복 시장의 구조적 위축이 주된 요인입니다. 최근 3040 여성 소비자들은 고물가 환경 속에서 지출을 압축하면서 실용적인 SPA 브랜드나 온라인 패션 플랫폼으로 빠르게 이동하고 있습니다. 프리미엄 커리어 정장을 지향하는 캐리스노트는 상대적으로 높은 가격대와 오프라인 백화점 위주의 유통 구조로 인해 가성비를 중시하는 대중적 수요를 확보하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 또한 포스트 코로나 이후 대형 백화점 내프리미엄 커리어 정장 판매 구역 자체가 축소되는 추세로, 브랜드의 주요 유통 기반이 구조적으로 약화되고 있습니다.

대내적 원인으로는 코로나 이후 디자인 및 상품 경쟁력 강화에 역량을 집중하였으나, 소비 패턴의 온라인 전환과 백화점 커리어 조닝 축소라는 구조적 변화 속에서 오프라인 매장 퇴점이 지속되어(2023년~2025년 3년간 신세계백화점 센텀지점, 롯데백화점 노원지점, 현대백화점 천호지점 등 주요 거점을 포함하여 총 24개점) 외형 매출 감소를 방어하기에는 역부족이었습니다. 오프라인 거점 축소를 상쇄할 온라인 유통채널 구축을 위해 노력 중이나, 단기간 내 가시적인 성과 창출이 어려웠던 점 또한 매출 감소폭을 확대시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

당사는 2017년 중국 시장에서 철수한 이후 국내 내수 시장에 집중하면서 사업을 영위하였습니다. 그러나 2020년 Covid-19 펜데믹에 따라 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장의 매출이 급격하게 감소하였고 수익성도 크게 악화되었습니다.이후 2022년은 거리두기 완화 및 백신 접종으로 인한 코로나19 감염자 감소로 인하여 매출이 일정부분 회복하였지만, 2023년 들어서 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 이러한 추세 또한 2024년 및 2025년까지 이어져 2024년에 이어 2025년 또한 매출 또한 지속적인 감소추세에 있고 소비자 실질 구매력 악화와 경기침체가 지속되어 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)
(주3) 정정 후가. 매출액 감소 및 성장성 저하에 따른 위험
(중략)

캐리스노트의 매출 하락 원인 역시 대외적 요인과 대내적 요인으로 구분할 수 있습니다.

대외적 원인으로는 소비 양극화에 따른 중가 여성복 시장의 구조적 위축이 주된 요인입니다. 최근 3040 여성 소비자들은 고물가 환경 속에서 지출을 압축하면서 실용적인 SPA 브랜드나 온라인 패션 플랫폼으로 빠르게 이동하고 있습니다. 프리미엄 커리어 정장을 지향하는 캐리스노트는 상대적으로 높은 가격대와 오프라인 백화점 위주의 유통 구조로 인해 가성비를 중시하는 대중적 수요를 확보하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 또한 포스트 코로나 이후 대형 백화점 내프리미엄 커리어 정장 판매 구역 자체가 축소되는 추세로, 브랜드의 주요 유통 기반이 구조적으로 약화되고 있습니다.

대내적 원인으로는 코로나 이후 디자인 및 상품 경쟁력 강화에 역량을 집중하였으나, 소비 패턴의 온라인 전환과 백화점 커리어 조닝 축소라는 구조적 변화 속에서 오프라인 매장 퇴점이 지속되어(2023년~2025년 3년간 신세계백화점 센텀지점, 롯데백화점 노원지점, 현대백화점 천호지점 등 주요 거점을 포함하여 총 24개점) 외형 매출 감소를 방어하기에는 역부족이었습니다. 오프라인 거점 축소를 상쇄할 온라인 유통채널 구축을 위해 노력 중이나, 단기간 내 가시적인 성과 창출이 어려웠던 점 또한 매출 감소폭을 확대시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

당사는 2017년 중국 시장에서 철수한 이후 국내 내수 시장에 집중하면서 사업을 영위하였습니다. 그러나 2020년 Covid-19 펜데믹에 따라 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장의 매출이 급격하게 감소하였고 수익성도 크게 악화되었습니다.이후 2022년은 거리두기 완화 및 백신 접종으로 인한 코로나19 감염자 감소로 인하여 매출이 일정부분 회복하였지만, 2023년 들어서 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 이러한 추세 또한 2024년 및 2025년까지 이어져 2024년에 이어 2025년 또한 매출 또한 지속적인 감소추세에 있고 소비자 실질 구매력 악화와 경기침체가 지속되어 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

즉, 당사가 과거 매출액 하락을 기록한 주요 사유를 정리해보면, 거시적 외부 환경(2017년 중국시장 철수, 2020년 Covid-19펜데믹, 2023년 소비 양극화 및 가치 소비 문화 화간에 따른 패션업계 양극화)에 따른 오프라인 매출의 급감이 존재하였는데, 구조적으로 오랜 기간 오프라인 매출(백화점, 아울렛 등)에 의존도가 높았던 당사의 체질을 급격하게 온라인으로 변화시킬 수 없었던 점에 기인합니다. 상기와 같이 당사는 구조적으로 백화점 및 아울렛 등 오프라인 매출에 대한 의존도가 높았고, 상기 오프라인 매출의 경우 높은 판매수수료율과 고정비 부담에 있어서 이익률이 저조할 수 밖에 없는 구조를 보이고 있습니다. 이에 당사의유통망별 매출현황을 보면 다음과 같습니다.

[유통망별 매출 비중 추이]

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

백화점
54%
52%
54%
52%
49%

아울렛
38%
40%
40%
42%
38%

대리점
4%
4%
3%
3%
5%

온라인
1%
1%
1%
2%
5%

기타
3%
3%
2%
1%
3%

출처:
당사 제공

당사의 오프라인의 주요 유통망은 백화점, 아울렛 및 대리점으로 구성되어있고, 최근 과거 5개년 기준의 평균을 보면 백화점 52.2%. 아울렛 39.6% 및 대리점 3.8%로 나타나고 있습니다. 이에 반면 온라인의 매출비중은 2.0%로 나타나고 있는데, 이는 당사의 유통 구조가 오랫동안 백화점 및 아울렛 등 오프라인 채널 중심으로 고착화되어 있어 온라인 채널 구축 및 전환이 단기간 내 이루어지기 어려웠던 구조적 요인에 기인하고 있습니다.

이처럼 오프라인에서 높은 비중을 보이고 있는 매출 비중을 벗어나기 위해 당사는 1) 오프라인 매장 구조조정을 통한 수익성 개선과 함께 2) 온라인 매출을 확대하기 위한 적극적인 노력을 하였습니다.먼저 오프라인 매장 구조조정 현황을 보면 2024년에는 수익성이 낮은 오프라인 매장 16개를 폐점하였고, 2025년에는 추가로 13개 매장을 정리하여 최근 2개년에 걸쳐 총 29개의 비효율 매장을 철수하였습니다. 이에 따라 백화점 및 아울렛 위탁판매에 수반되는 유통수수료, 판매사원 중간관리수수료 등 운영비가 단계적으로 감소하였으며, 당사의 판매비와관리비는 2024년 약 385억원에서 2025년 약 374억원으로 약 10억원 감소하였습니다.

[오프라인 매장 현황]

(단위: 개)

구분
기 초
증 가
감 소
기 말

2023년
187
4
8
183

2024년
183
-
16
167

2025년
167
5
13
159

출처 :
당사제공

2023년 및 2025년 각각 4개 및 5개의 오프라인 매장이 증가한 사유는 유통채널 중 백화점 및 아울렛 등의 신규개장 등으로 인해 오프라인 매장이 증가하였지만, 기존 매장의 비효율 매장 등의 철수 등으로 각각 8개 및 13개의 매장을 축소시켜 전체 매장 현황 기준으로는 지속적인 하락 추세를 유지하고 있습니다.

[유통별 분포]

(단위: 개, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매장
비중
매장
비중
매장
비중

백화점
85
53.46%
87
52.10%
99
54.10%

아울렛
64
40.25%
70
41.92%
74
40.44%

대리점
10
6.29%
10
5.99%
10
5.46%

기타(주)
-
-
-
-
-
-

소 계
159
100.00%
167
100.00%
183
100.00%

출처 :
당사제공

주)
기타는 판촉 또는 특판 행사를 위한 임시 매장입니다.

유통별 분포 현황을 보면 최근 3개년간 백화점은 99개, 87개 및 85개로 점차하락 추세를 지속하였고, 아울렛 또한 74개, 70개 및 64개로 하락하고 있는 추세입니다.

[구조조정 추진 현황]

구분
내용

2024년
수익성이 낮은 오프라인 매장 16개 폐점

2025년
2024년에 이어 추가 오프라인 매장 13개 폐점

상기와 같이 오프라인 매장의 수는 점차 감소하고 있는 추세를 보이며, 연도별 기초 대비 매장 감소의 비중을 보면 2023년 4.28%, 2024년 8.74% 및 2025년 7.78% 수준으로 나타나고 있습니다. 이렇듯 당사는 수익성 회복을 위해 높은 고정비 및 판매수수료율의 구조를 보이고 있는 오프라인 매장 축소와 함께 온라인 매출 확대를 위해 노력하고 있습니다.두번째로 당사는 온라인 매출 확대를 위해 과거부터 온라인 부문 투자를 지속하였고, 금번 자금사용목적 또한 온라인 전용 신규 브랜드 런칭 투자 재원이 그 배경입니다. 금번 유상증자를 통한 온라인 매출확대 효과에 대해서는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V.자금의 사용목적 - 5. 자금사용목적 집행 시 기대효과'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이처럼 당사의 수익성 개선 및 매출액 확대를 위한 당사의 체질개선 노력은 한순간에 나타나는 구조가 아닌 점진적, 단계적으로 나타나기 떄문이며 매출액 회복 이후 성장을 기록하기 위해 많은 시간과 비용이 소요되고 있습니다.즉, 당사는 과거 높은 수준의 비용 지출로 수익성이 낮은 오프라인 매장을 매장간 통폐합으로 비중을 축소하고 자사몰 및 외부 이커머스 채널을 강화하는 유통 구조 혁신을 통해 매출 회복을 꾀하고 있습니다. 이러한 체질 개선은 불필요한 고정비를 줄이고 고객 접점을 다변화하여 장기적인 성장 기반을 마련하기 위한 당사의 노력입니다. 하지만 유통 환경의 급격한 변화 속에서 온라인 중심의 매출 구조가 안정권에 진입하기까지는 기존 오프라인 매출의 공백을 메워야 하는 과제가 남아 있으며, 브랜드 이미지 재정립을 위한 꾸준한 노력이 병행되어야 합니다.온라인 채널로의 전환은 단순히 플랫폼을 옮기는 것을 넘어 온라인 전용 신규 브랜드의 출시 뿐만 아니라 디지털 마케팅과 물류 인프라 구축 등에 상당한 시간과 비용을 필요로 합니다. 이러한 상당한 시간과 비용은 단기적으로 당사의 재무적 부담을 가중시킬 수 있으며, 온라인 시장의 치열한 가격 경쟁 속에서 수익성을 확보하는 데에도 예상보다 많은 시간이 소요될 수 있습니다.이에 당사의 유통 전략 변화는 매출액 및 수익성 회복을 위한 필수적인 선택이지만, 그 과정이 단계적으로 이루어지는 만큼 성급한 낙관론보다는 신중한 접근이 필요할 것으로 보이며 당사는 관련 리스크를 최소화하기 위한 다양한 노력들을 지속할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 체질 개선의 변화에 대한 노력이 실제 수익성 개선으로 이어지지 않을 가능성도 존재하오니 투자자분들께서는 유의해주시기 바랍니다.

(중략)
(주4) 정정 전나. 수익성 저하의 위험
(중략)5) 해외 시장 진출을 통한 성장 기회 모색

국내 패션 시장은 경쟁이 치열하고 성장 속도가 둔화되고 있기 때문에 새로운 시장을 개척을 예정하고 있습니다. 특히 일본과 같은 지역은 한국 패션에 대한 관심이 높아 성장 가능성이 클 것으로 판단이 되어 당사는 2025년부터 일본 현지 유통 채널과의 협력을 통해 해외 시장에 진출을 검토하고 있으며, 이는 장기적으로 매출 확대와 브랜드 인지도 상승에 기여할 것으로 판단됩니다.
당사는 일본 현지 유통 채널을 통한 매출 확대를 위해 일본에서 진행되는 쇼케이스에 당사의 브랜드 출시 등을 기획한 사례가 있으나, 증권신고서 제출일 기준 일본 현지 관련 매출을 따로 발생되고 있지 않습니다. 이에 당사는 국내 의류 시장의 한계를 극복하기 위해 일본 등 해외 관련 매출 확대 또한 노력중에 있으나 관련 매출이 발생되지 않은 점 등에 유의하시기 바랍니다.

6) 구조조정 진행을 통한 비용 감축당사는 상기와 같이 수익성 개선을 위한 매출증대 노력 뿐만 아니라 비용 구조 개선을 위하여 2024년부터 2025년까지 구조조정을 추진하고 있으며, 주요 구조조정 내용 및 비용 절감 효과는 다음과 같습니다.

[구조조정 추진 현황]

구분
내용

2024년
수익성이 낮은 오프라인 매장 15개 폐점

2025년
2024년에 이어 추가 오프라인 매장 13개 폐점

2024년에는 수익성이 낮은 오프라인 매장 15개를 폐점하였고, 2025년에는 추가로 13개 매장을 정리하여 최근 2개년에 걸쳐 총 28개의 비효율 매장을 철수하였습니다. 이에 따라 백화점 및 아울렛 위탁판매에 수반되는 유통수수료, 판매사원 중간관리수수료 등 운영비가 단계적으로 감소하였으며, 당사의 판매비와관리비는 2024년 약 385억원에서 2025년 약 374억원으로 약 10억원 감소하였습니다.
또한 당사는 오프라인 매장의 통폐합을 통한 구조조정이 이루어지고 있음과 동시에 온라인 매출 확대를 위해 온라인 전용 브랜드 등을 계획하고 있습니다. 온라인 전용 브랜드 구축을 위해서는 기획MD, 디자인실, 개발실, 생산관리 등 주요 인력에 대한 구조조정은 따로 진행되고 있지 않으며 이에 대한 상세 내용은 '제1부. 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 1. 사업위험 -
차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험
' 을 참고하여 주시기 바랍니다.당사는 2026년에도 수익성이 확인되지 않는 매장에 대해 지속적인 구조 효율화를 추진할 계획이며, 이를 통해 판매비와관리비의 점진적 감소를 도모할 계획입니다. 당사는 이러한 구조조정을 통해 비용 구조를 지속적으로 개선하고 전반적인 수익성 제고를 추진할 계획입니다. 다만, 폐점에 따른 매출 감소가 수반되므로 비용 절감 효과의 수익성 기여 시점은 신규 온라인 채널의 매출 성장 속도와 연동될 수 있습니다.

당사는 상기와 같이 다양한 노력을 진행하고 있지만 수익성이 얼만큼 회복될지 또는 어느 시점에 회복될지에 대한 확정된 바는 없습니다. 따라서 만약 과거와 같이 수익성 저하가 지속될 경우 당사는 계속기업 불확실성의 문제가 제기될 수 있고, 이에 따른 감사의견이 제한, 관리종목 및 환기종목 편입 등이 진행될 수 있는 점에 유의하시기 바랍니다.

(중략)

(주4) 정정 후나. 수익성 저하의 위험
(중략)5) 해외 시장 진출을 통한 성장 기회 모색

국내 패션 시장은 경쟁이 치열하고 성장 속도가 둔화되고 있기 때문에 새로운 시장을 개척을 예정하고 있습니다. 특히 일본과 같은 지역은 한국 패션에 대한 관심이 높아 성장 가능성이 클 것으로 판단이 되어 당사는 2025년부터 일본 현지 유통 채널과의 협력을 통해 해외 시장에 진출을 검토하고 있으며, 이는 장기적으로 매출 확대와 브랜드 인지도 상승에 기여할 것으로 판단됩니다.
당사는 일본 현지 유통 채널을 통한 매출 확대를 위해 일본에서 진행되는 쇼케이스에 당사의 브랜드 출시 등을 기획한 사례가 있으나, 증권신고서 제출일 기준 일본 현지 관련 매출을 따로 발생되고 있지 않습니다. 이에 당사는 국내 의류 시장의 한계를 극복하기 위해 일본 등 해외 관련 매출 확대 또한 노력중에 있으나 관련 매출이 발생되지 않은 점 등에 유의하시기 바랍니다.

6) 구조조정 진행을 통한 비용 감축당사는 상기와 같이 수익성 개선을 위한 매출증대 노력 뿐만 아니라 비용 구조 개선을 위하여 2024년부터 2025년까지 구조조정을 추진하고 있으며, 주요 구조조정 내용 및 비용 절감 효과는 다음과 같습니다.

[구조조정 추진 현황]

구분
내용

2024년

수익성이 낮은 오프라인 매장
16개 폐점

2025년
2024년에 이어 추가 오프라인 매장 13개 폐점

2024년에는 수익성이 낮은 오프라인 매장
16개를 폐점하였고, 2025년에는 추가로 13개 매장을 정리하여 최근 2개년에 걸쳐 총
29개의 비효율 매장을 철수하였습니다. 이에 따라 백화점 및 아울렛 위탁판매에 수반되는 유통수수료, 판매사원 중간관리수수료 등 운영비가 단계적으로 감소하였으며, 당사의 판매비와관리비는 2024년 약 385억원에서 2025년 약 374억원으로 약 10억원 감소하였습니다.
또한 당사는 오프라인 매장의 통폐합을 통한 구조조정이 이루어지고 있음과 동시에 온라인 매출 확대를 위해 온라인 전용 브랜드 등을 계획하고 있습니다. 온라인 전용 브랜드 구축을 위해서는 기획MD, 디자인실, 개발실, 생산관리 등 주요 인력에 대한 구조조정은 따로 진행되고 있지 않으며 이에 대한 상세 내용은 '제1부. 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 1. 사업위험 -
차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험
' 을 참고하여 주시기 바랍니다.
한편, 당사는 상기와 같이 수익성이 낮은 오프라인 매장을 폐점하는 등, 수익성 회복을 위해 오프라인 축소와 함께 온라인 매출 비중 확대를 위해 노력하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 기준 오프라인 매장에 대한 현황은 다음과 같습니다.

[오프라인 매장 현황]

(단위: 개)

구분
기 초
증 가
감 소
기 말

2023년
187
4
8
183

2024년
183
-
16
167

2025년
167
5
13
159

출처 :
당사제공

2023년 및 2025년 각각 4개 및 5개의 오프라인 매장이 증가한 사유는 유통채널 중 백화점 및 아울렛 등의 신규개장 등으로 인해 오프라인 매장이 증가하였지만, 기존 매장의 비효율 매장 등의 철수 등으로 각각 8개 및 13개의 매장을 축소시켜 전체 매장 현황 기준으로는 지속적인 하락 추세를 유지하고 있습니다.

[유통별 분포]

(단위: 개, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매장
비중
매장
비중
매장
비중

백화점
85
53.46%
87
52.10%
99
54.10%

아울렛
64
40.25%
70
41.92%
74
40.44%

대리점
10
6.29%
10
5.99%
10
5.46%

기타(주)
-
-
-
-
-
-

소 계
159
100.00%
167
100.00%
183
100.00%

출처 :
당사제공

주)
기타는 판촉 또는 특판 행사를 위한 임시 매장입니다.

유통별 분포 현황을 보면 최근 3개년간 백화점은 99개, 87개 및 85개로 점차하락 추세를 지속하였고, 아울렛 또한 74개, 70개 및 64개로 하락하고 있는 추세입니다. 상기와 같이 오프라인 매장의 수는 점차 감소하고 있는 추세를 보이며, 연도별 기초 대비 매장 감소의 비중을 보면 2023년 4.28%, 2024년 8.74% 및 2025년 7.78% 수준으로 나타나고 있습니다. 이렇듯 당사는 수익성 회복을 위해 높은 고정비 및 판매수수료율의 구조를 보이고 있는 오프라인 매장 축소와 함께 온라인 매출 확대를 위해 노력하고 있으며, 금번 유상증자를 통한 온라인 매출확대 효과에 대해서는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V.자금의 사용목적 - 5. 자금사용목적 집행 시 기대효과'를 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 2026년에도 수익성이 확인되지 않는 매장에 대해 지속적인 구조 효율화를 추진할 계획이며, 이를 통해 판매비와관리비의 점진적 감소를 도모할 계획입니다. 당사는 이러한 구조조정을 통해 비용 구조를 지속적으로 개선하고 전반적인 수익성 제고를 추진할 계획입니다. 다만, 폐점에 따른 매출 감소가 수반되므로 비용 절감 효과의 수익성 기여 시점은 신규 온라인 채널의 매출 성장 속도와 연동될 수 있습니다.

당사는 상기와 같이 다양한 노력을 진행하고 있지만 수익성이 얼만큼 회복될지 또는 어느 시점에 회복될지에 대한 확정된 바는 없습니다. 따라서 만약 과거와 같이 수익성 저하가 지속될 경우 당사는 계속기업 불확실성의 문제가 제기될 수 있고, 이에 따른 감사의견이 제한, 관리종목 및 환기종목 편입 등이 진행될 수 있는 점에 유의하시기 바랍니다.

(중략)

(주5) 정정 전 V. 자금의 사용목적

(중략)

5. 자금사용목적 집행 시 기대효과당사는 금번 유상증자의 자금사용목적으로 1) 운영자금 약 80억원 및 2) 채무상환자금 약 51억원의 집행을 예정하고 있습니다. 이를 통해 당사는 다음과 같은 기대효과를 예상하고 있습니다.1) 운영자금 약 80억원 집행당사는 최근 3개년 이상 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있어, 영업활동에서 유의미한 현금흐름을 창출하고 있지 못하고 있으며, 수익성 또한 지속적으로 저하되고 있는 상황입니다.이에 당사는 금번 유상증자 자금 중 약 80억원을 신규 온라인 전용 브랜드 런칭 투자 재원에 사용할 예정이며, 다음과 같은 기대효과가 예상됩니다.온라인 전용 브랜드는 백화점이나 대리점 등 오프라인 매장 운영 시 발생하는 높은판매수수료와 임대료, 관리비 등의 고정비를 획기적으로 절감할 수 있습니다. 특히백화점 등 오프라인 판매를 위한 유통구조에서 온라인 전용 브랜드 출시 시 유통 단계를 축소함으로써 높은 마진율을 확보할 수 있습니다. 이는 기존 오프라인 중심의 저수익 구조를 탈피하고, 영업이익률을 극대화하여 당사의 전반적인 수익성을 강화하는 핵심적인 역할을 수행할 것입니다.또한 과거 오프라인 백화점에 편중되었던 유통망을 자사몰 및 주요 이커머스 플랫폼 등으로 확장함으로써 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다. 이는 오프라인 시장 위축 등 외부 환경 변화에 유연하게 대응할 수 있는 기반을 마련해주며, 기존 YEZAC(예작)이나 BON(본)과는 차별화된 온라인 전용 상품군을 통해 젊은 고객층을신규 유입시키는 효과를 가져올 것으로 예상합니다. 결과적으로 특정 채널에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 매출 성장 기반을 구축하게 될 것으로 예상합니다.
이에 대한 상세 수익성 관련 효과는 다음과 같으며, 온라인 전용 신규 브랜드에 대한 수익성을 기준으로 작성하였습니다.

[온라인 전용 신규 브랜드 예상 수익성 지표]

(단위: 백만원, %)

구 분
2026년
2027년
2028년

매출액
2,500
5,000
10,000

매출원가
1,087
1,663
3,228

매출원가율
43.5%
33.3%
32.3%

매출총이익
1,413
3,337
6,772

매출총이익률
56.5%
66.7%
67.7%

영업이익
173
920
2,119

영업이익률
6.9%
18.4%
21.2%

한편, 당사는 상기와 같이 온라인 전용 브랜드 신규 브랜드 출시를 통해서 수익성 개선을 목표로 하고 있으나, 신규 브랜드 런칭에 차질이 발생될 수 있으며, 런칭을 하더라도 관련 수익이 발생되지 않을 가능성이 존재합니다. 이럴 경우, 당사의 주요 경영전략인 오프라인 비중 축소 및 온라인 비중 확대에 큰 차질이 발생될 수 있으며 이는 직접적인 매출액 및 수익성 관련 악화로 이어질 수 있습니다.또한 온라인 신규 브랜드 런칭이 예상만큼 성과를 거두지 못할 경우, 기획 및 마케팅 비용 등 매몰비용 발생에 따른 수익성 악화 위험에 직면하게 됩니다. 당사는 성공적인 온라인 신규 브랜드 런칭을 위해 광고비와 시스템 구축 등의 비용을 사용할 예정이며, 해당 비용 등이 회수되지 못하면 유동성 위기로 이어질 수 있습니다. 이는 기존 브랜드의 운영 자금까지 압박하는 연쇄 작용을 일으킬 수 있으며 특히 온라인 시장의 빠른 트렌드 변화 속에서 재고 가치가 급격히 하락할 경우 대규모 자산 손상 차손이 발생하며, 이는 당사의 재무 건전성 지표를 악화시켜 향후 대외 신인도에 부정적인 영향을 미칠 위험이 존재합니다. 이러한 신규 사업의 불확실성에 대비하고 안정적인 운영 동력을 확보하기 위해, 당사는 추가 자금 조달의 필요성을 느끼고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 실제적으로 검토되고 있는 자금조달은 금번 유상증자가 유일합니다. 즉, 향후 시장 반응과 매출 추이를 종합적으로 고려하여 최적의 조달 방안을 결정할 예정이나 증권신고서 제출일 기준 검토 및 확정된 바 없습니다.

(중략)

(주5) 정정 후V. 자금의 사용목적
(중략)

5. 자금사용목적 집행 시 기대효과당사는 금번 유상증자의 자금사용목적으로 1) 운영자금 약 80억원 및 2) 채무상환자금 약 51억원의 집행을 예정하고 있습니다. 이를 통해 당사는 다음과 같은 기대효과를 예상하고 있습니다.1) 운영자금 약 80억원 집행당사는 최근 3개년 이상 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있어, 영업활동에서 유의미한 현금흐름을 창출하고 있지 못하고 있으며, 수익성 또한 지속적으로 저하되고 있는 상황입니다.이에 당사는 금번 유상증자 자금 중 약 80억원을 신규 온라인 전용 브랜드 런칭 투자 재원에 사용할 예정이며, 다음과 같은 기대효과가 예상됩니다.온라인 전용 브랜드는 백화점이나 대리점 등 오프라인 매장 운영 시 발생하는 높은판매수수료와 임대료, 관리비 등의 고정비를 획기적으로 절감할 수 있습니다. 특히백화점 등 오프라인 판매를 위한 유통구조에서 온라인 전용 브랜드 출시 시 유통 단계를 축소함으로써 높은 마진율을 확보할 수 있습니다. 이는 기존 오프라인 중심의 저수익 구조를 탈피하고, 영업이익률을 극대화하여 당사의 전반적인 수익성을 강화하는 핵심적인 역할을 수행할 것입니다.또한 과거 오프라인 백화점에 편중되었던 유통망을 자사몰 및 주요 이커머스 플랫폼 등으로 확장함으로써 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다. 이는 오프라인 시장 위축 등 외부 환경 변화에 유연하게 대응할 수 있는 기반을 마련해주며, 기존 YEZAC(예작)이나 BON(본)과는 차별화된 온라인 전용 상품군을 통해 젊은 고객층을신규 유입시키는 효과를 가져올 것으로 예상합니다. 결과적으로 특정 채널에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 매출 성장 기반을 구축하게 될 것으로 예상합니다.
이에 대한 상세 수익성 관련 효과는 다음과 같으며, 온라인 전용 신규 브랜드에 대한 수익성을 기준으로 작성하였습니다.

[온라인 전용 신규 브랜드 예상 수익성 지표]

(단위: 백만원, %)

구 분
2026년
2027년
2028년

매출액
2,500
5,000
10,000

매출원가
1,087
1,663
3,228

매출원가율
43.5%
33.3%
32.3%

매출총이익
1,413
3,337
6,772

매출총이익률
56.5%
66.7%
67.7%

영업이익
173
920
2,119

영업이익률
6.9%
18.4%
21.2%

출처 :
당사제공

주)
상기 수치는 예상된 수익성 지표로 실제와 차이가 존재할 수 있으니, 이점에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

또한 당사는 당사가 예상하는 온라인 전용 브랜드의 예상 수익성 지표를 포함시켜 당사가 예상하고 있는 별도기준에 대한 예상 수익성 지표를 아래와 같이 보고 있습니다.

[예상 수익성 지표]

(단위: 백만원, %)

구 분
2026년
2027년
2028년

매출액
53,309
61,747
75,326

매출액 성장률
4.92%
15.83%
21.99%

매출원가
21,519
24,968
25,640

매출원가율
40.37%
40.44%
34.04%

매출총이익
31,790
36,779
49,686

매출총이익률
59.63%
59.56%
65.96%

영업이익
-6,872
-4,099
2,772

영업이익률
-12.89%
-6.64%
3.68%

출처 :
당사제공

주)
상기 수치는 예상된 수익성 지표로 실제와 차이가 존재할 수 있으니, 이점에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 2025년도를 기준으로 추가적인 온라인 매출 발생을 가정하여 상기와 같이 예상 수익성 지표를 보수적으로 기재하였습니다. 상기와 같이 2027년까지 적자를 지속할 수 있다고 보이나, 그 적자의 폭이 축소되어 고정비가 적은 온라인 매출이 본격화되는 2028년 영업흑자로의 전환을 가정하고 있습니다. 다만 상기 수치는 예상된 수익성 지표로 실제와 차이가 존재할 수 있으니, 이점에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 당사는 상기와 같이 온라인 전용 브랜드 신규 브랜드 출시를 통해서 수익성 개선을 목표로 하고 있으나, 신규 브랜드 런칭에 차질이 발생될 수 있으며, 런칭을 하더라도 관련 수익이 발생되지 않을 가능성이 존재합니다. 이럴 경우, 당사의 주요 경영전략인 오프라인 비중 축소 및 온라인 비중 확대에 큰 차질이 발생될 수 있으며 이는 직접적인 매출액 및 수익성 관련 악화로 이어질 수 있습니다.또한 온라인 신규 브랜드 런칭이 예상만큼 성과를 거두지 못할 경우, 기획 및 마케팅 비용 등 매몰비용 발생에 따른 수익성 악화 위험에 직면하게 됩니다. 당사는 성공적인 온라인 신규 브랜드 런칭을 위해 광고비와 시스템 구축 등의 비용을 사용할 예정이며, 해당 비용 등이 회수되지 못하면 유동성 위기로 이어질 수 있습니다. 이는 기존 브랜드의 운영 자금까지 압박하는 연쇄 작용을 일으킬 수 있으며 특히 온라인 시장의 빠른 트렌드 변화 속에서 재고 가치가 급격히 하락할 경우 대규모 자산 손상 차손이 발생하며, 이는 당사의 재무 건전성 지표를 악화시켜 향후 대외 신인도에 부정적인 영향을 미칠 위험이 존재합니다. 이러한 신규 사업의 불확실성에 대비하고 안정적인 운영 동력을 확보하기 위해, 당사는 추가 자금 조달의 필요성을 느끼고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 실제적으로 검토되고 있는 자금조달은 금번 유상증자가 유일합니다. 즉, 향후 시장 반응과 매출 추이를 종합적으로 고려하여 최적의 조달 방안을 결정할 예정이나 증권신고서 제출일 기준 검토 및 확정된 바 없습니다. (중략)

【 대표이사 등의 확인 】

형지아이앤씨_대표이사확인서(26.05.07)

증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2026년 04월 02일
증권신고서(지분증권)
최초제출

2026년 04월 21일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

정정요구에 따른 정정(
파란색
)

2026년 05월 07일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

기재보완에 따른 정정(
초록색
)

금융위원회 귀중
2026년 05월 07일

회 사 명 :
주식회사 형지아이앤씨

대 표 이 사 :
최 혜 원

본 점 소 재 지 :
인천광역시 연수구 하모니로 177번길 49 형지타워 12층

(전 화) 02-6119-4900

(홈페이지) http://www.hyungjiinc.com

작 성 책 임 자 :
(직 책) 신고담당이사 (성 명) 홍 윤 수

(전 화) 02-6119-4900

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
기명식 보통주 2,800,000주

모집 또는 매출총액 :
13,076,000,000
원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : (주)형지아이앤씨 → 인천광역시 연수구 하모니로 177번길 49 형지타워 12층 SK증권(주) → 서울특별시 영등포구 국제금융로8길 31

【 대표이사 등의 확인 】

형지아이앤씨_대표이사확인서(26.04.21)

형지아이앤씨_대표이사확인서(26.04.02)

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 국내외 경기 침체 및 불확실성 관련 위험당사의 사업이 속한 의류 시장의 전방 산업은 국내외 경기변동에 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있습니다. 세계 곳곳의 지정학적 리스크, 환율 및 금리변동 등의 불확실성으로 인해 국내외 경기 침체가 심화되거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 당사가 영위하고 있는 산업에 대한 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있으며, 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황은 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
나. 의류시장 침체 등 변동성에 따른 위험당사가 속해 있는 패션 산업은 전형적인 소비재 산업으로 경기 변동에 민감하게 반응하는 경향이 있습니다.

세계 및 국내 소비 경제가 지속적으로 회복되는 흐름을 보이고 있으나, 물가상승, 금리인상 등 대내외적 부정적인 요소는 향후 국내외 경기의 변동성 확대로 이어져 글로벌 소비 심리 등을 비롯하여, 당사가 영위하는 주요사업과 관련한 의류시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
거시경제요인의 변동에 따라 당사의 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.당사가 영위하고 있는 주요사업이 속한 패션시장은 국내 및 세계 경기의 영향에 민감하게 반응하며, 그 변동성이 큰 시장에 속합니다. 이러한 시장의 특성에 따라 향후 경기 악화, 민간소비 위축 등으로 시장 성장세가 위축되거나 규모가 감소할 경우 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다. 시장 내 경쟁심화 위험
패션산업은 상품의 Life Cycle이 짧고, 소비자 Needs 변화에 따라 시장변동성이 확대되는 특징을 가지며, 시장진입이 비교적 자유롭고 업체간 경쟁이 치열한 산업적 특성을 지니고 있습니다.당사는 현재와 같은 경쟁환경 속에서 당사의 브랜드 가치 상승 및 유지를 위해 마케팅 및 홍보 등에 각별한 노력을 기울이고 있습니다. 이러한 노력의 일환으로 당사는 브랜드별 컨셉, 타겟층, 가격대를 달리하여 시장 내 포지셔닝 하고 있으며, 다양한 고객층을 흡수하고 있습니다. 또한 당사는 다양한 글로벌 기업과의 콜라보레이션을 진행하고, YEZAC 웹진 발간, 소셜 미디어를 활용한 온라인 마케팅 강화 등을 계획하고 있습니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고
향후 해외 유명 브랜드의 국내 진출 확대와 국내 기업의 신규 브랜드 진출의 가속화, 브랜드 가치 경쟁 등 시장 환경의 많은 변화가 예상되며, 이에 따른 실적 변동성 확대 및 성장성 제한의 가능성이 있으니 투자자께서는 투자의사 결정시 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 외주생산에 관한 위험의류 봉제산업은 자본집약적인 성격보다는 대표적인 노동집약적인 산업인 바, 생산과 판매, 유통의 분업을 통한 수익 최적화를 추구하고 있습니다. 이에 대부분의 국내 의류업체들은 기획 및 디자인 부문에 주력하고 있으며, 국내외 제조기업을 통한 외주생산 및 프로모션 기업을 통한 완사입을 통해 상품을 조달하는 상황입니다. 의류산업의 이러한 높은 외주생산 의존도는 협력기업과의 유기적인 관계 지속 및 생산체제 구축이 중요한 변수로 작용할 수 있음을 의미합니다.
당사가 직접 생산하지 않고 외주를 통한 생산하는 과정은 여러 위험요소가 존재합니다. 외주 업체의 품질기준이 기업의 기준과 상이할 수 있음에 따라 제품의 품질이 저하될 위험이 있으며, 이러한 상황이 발생한다면 당사 브랜드의 이미지에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 외주업체 자체적인 문제가 발생하여 생산 일정이 지연될 경우 당사 전체의 공급망에 영향을 미쳐, 당사가 계획했던 제품 출시 일정을 맞추지 못할 가능성이 존재합니다.
이러한 위험 요소들로 인해 당사는 외주업체와의 원활한 커뮤니케이션을 통해 신뢰도를 형성하고 명확한 계약조건을 설정하여 공급계약을 이어가고 있습니다. 하지만 당사의 외주업체에 대한 의존도가 높아지면, 해당 업체의 경영 상황이나 생산 능력에 따라 기업의 운영이 영향을 받을 수 있다는 위험이 존재합니다. 또한 외주 생산 과정에서 기업의 기밀 정보나 고유 기술이 외부로 유출될 수 있는 위험이 존재하며, 이는 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
마. 특정 유통망에 대한 높은 의존 위험의류산업의 유통망은 1990년대 이후 대리점, 백화점, 직영점 등이 주요 유통망으로 자리잡았으며, 특히 소수의 직영점을 제외하면 대부분 대리점과 백화점으로 구성이 되어 있습니다. 특히, 백화점의 경우 대리점에 비해 상품 구성이 다양하고, 편의성이 높으며, 집객력이 우수하여 최대의 유통망으로 성장하였습니다. 당사와 같이 백화점에 대한 의존도가 특정 수준 이상 유지되고 있는 업체에게 백화점 시장의 침체 전망 등에 대한 이슈는 당사의 매출 및 실적에 부정적인 영향을 가져올 수 있으며, 백화점 뿐만 아니라 특정 유통망에 대한 의존도 상승은 해당 유통망의 시장의 변화에 따라 큰 영향을 받을 수 있습니다.
향후에도 현재와 같이 백화점의 과점 체제가 유지되고 유통망 지배력이 지속될 경우 상대적으로 당사의 교섭력이 약화될 것으로 전망되며, 이로 인하여 백화점 및 대형 유통업체들이 부과하는 높은 판매수수료율은 당사 비용 증가를 유발하게 되어 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 투자시 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 온라인 유통채널의 성장 관련 위험국내 패션시장은 여전히 백화점과 아울렛 등 오프라인 매장이 주요 유통채널로 활용되고 있으나, 최근 소비자의 의류구매 행태와 유통업체와의 교섭력 약화 등을 고려하여 패션업체들은 인터넷 등의 새로운 채널로 유통망을 전환하는 추세를 보이고 있으며, 고가 브랜드 위주의 백화점과 집객력이 약한 전문소매점의 매출 비중은 낮아지는 추세를 보이고 있습니다.오프라인 매장보다 더 많은 제품을 더 효율적으로 보고 의사결정할 수 있다는 장점이 현대 바쁜 소비자들의 온라인 쇼핑에 대한 관심을 끌고 있습니다.
당사가 새롭게 등장한 온라인 유통채널에 대한 적극적인 대응을 통해 시장 점유율을 효과적으로 유지하지 못하거나, 소비자의 구매율을 증가시킬 수 있는 효율적인 방법을 찾지 못하는 등 시장에서 보다 적극적인 대응을 하지 못한다면, 당사의 영업실적 및 재무환경에 부정적인 영향을 받을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 계절적 요인에 따른 실적 변동 위험
패션산업은 계절적인 요인과 밀접한 관련이 있는 산업이기 때문에 상품 기획 단계에서부터 판매 시점까지 계절성을 반영한 기획능력이 요구됩니다. 당사가 영위하는 남성복 및 여성복 산업은 전반적으로 봄, 가을의 매출 비중은 상대적으로 낮은 반면에 여름, 겨울의 매출 비중은 높은 특성을 보입니다.최근 5년 간의 매출 추이를 보았을 때 당사는 확연한 계절성을 나타내어 왔으며, 브랜드마다 판매하는 제품의 차이에 의해 계절성에 소폭 차이를 보여 왔습니다.
당사 사업 고유의 특성상 나타나는 이러한 계절성은 사업 전략의 변동이 없는 한 향후에도 지속될 것으로 판단되며, 이로 인해 타 분기 대비 낮은 수준의 매출을 보이는 분기가 존재할 것으로 예상됩니다. 하지만 당사의 성수기라고 할지라도 계절별 날씨, 신규매장 개설 등 대내외 환경 변화에 따라 매출이 전년 동기 대비 감소할 수 있으며, 미래 실현할 실적은 과거 분기별 실적과는 다른 양상을 보일 수 있습니다. 이 경우 당사의 수익성 악화 및 재고자산 진부화 등의 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 재고자산에 관한 위험의류사업에서는 재고관리가 중요하며 우리나라 패션기업의 흥망성쇠 역사는 대부분 재고와 관련된 것이라고 해도 무방할 정도로 패션기업에게 재고는 경영에 가장 큰 영향을 미치는 요소입니다. 패션기업은 기본적으로 적정한 재고를 보유하고 있어야 안정적인 매출을 보장할 수 있으며, 따라서 적정수준의 재고는 반드시 필요한 요소입니다. 그러나 효율적인 재고관리가 이루어지지 않을 경우에는 생산비용의 부담이 증가하거나 신규 제품의 출시에 어려움이 발생하는 등 의류사업 전반에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

경쟁이 심한 패션업계에서 빠르게 변화하는 소비 트렌드에 적절히 대응하지 못할 경우 당사가 기존에 예상한 것보다 적은 판매량을 기록할 수 있으며, 이로 인한 이월재고의 증가는 재고자산의 진부화 및 수익성 악화를 초래할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 패션 트렌드 변화에 관한 위험당사가 영위하는 의류사업은 계절에 따른 소재 및 디자인, 구매성향, 사회 환경 등의 변화에 의해 라이프싸이클이 매우 짧은 산업이고, 소비자들은 의류소비에 있어서 개성과 유행에 민감한 반응을 보입니다.
당사는 트렌드가 빠르게 변화하는 시장환경 속에서 국내 남성복 및 여성복 시장의 트렌드를 선두하고 소비자의 선호도를 충족시키기 위하여 자체 디자인 개발조직을 운영하고 있으며, 한시즌에 스타일, 칼라수에 있어서 약 500~1,000개의 시제품을 개발하여 상품화 하는 등의 노력을 다하고 있습니다. 그러나 당사의 노력에도 불구하고 당사의 제품이 소비자의 새로운 트렌드 요구에 부합되지 못하거나, 디자인 개발을 위한 비용이 수익을 상회할 경우 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험당사는 패션업체의 특성상 빠르게 변하는 소비자의 취향과 특성을 세밀하게 분석하여 그에 맞는 상품을 개발하는 능력이 매우 중요하며, 이를 위해
브랜드별 상품을 디자인하고, 고객의 Needs를 파악하여 상품에 반영할 수 있는 인력을 확보하는 것이 매우 중요합니다.당사는 2025년 기준 약 8억원의 연구개발비용이 발생하였으며, 이는 2025년 매출액 대비 약 1.54%의 비중을 차지하는 수치입니다.

최근 3년간의 매출액 대비 연구개발비 비율은 대략 1~2% 비중을 차지하고 있으나, 연구개발 내역 중 일부가 상대적으로 열위한 연구실적이 도출되어 목표했던 실적을 성취하지 못한다면, 해당 연구에 투입된 연구개발비의 회수가능성은 낮을 수 있습니다. 이 경우 당사 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

회사위험

가. 매출액 감소 및 성장성 저하에 따른 위험당사는 의류 제조 및 도.소매 등의 의류 사업을 영위하고 있으며, 설립초기 남성복 중심의 제품 포트폴리오를 보유하였으나, 증권신고서 제출일 현재 국내 남성복 브랜드 YEZAC(예작), BON(본)과 여성복 브랜드 Carries Note(캐리스노트)를 자사 브랜드로 보유하고 있습니다. 2022년에는 2020년초부터 유행하였던 COVID-19 펜데믹의 거리두기 완화 및 백신 접종의 영향으로 매출액이 전년 동기 대비 7.6% 증가한 약 705억원을 기록하였습니다. 2023년의 경우COVID-19 펜데믹에 영향에서는 벗어났지만 지속적인 물가상승으로 인한 소비심리가 위축됨에 따라 전년동기 대비 7.3% 감소한 약 653억원의 매출을 기록하였습니다.
이후 2024년 소비심리의 지속적인 위축으로 전년동기 대비 약 13.13%가 감소한 약 567억원의 매출을 기록하였습니다. 또한 2025년은 2024년보다 10.46%가 감소한 약 508억원의 매출을 기록함에 따라 최근 3개년 지속적인 매출 하락을 경험하고 있습니다.
당사는 2017년 중국 시장에서 철수한 이후 국내 내수 시장에 집중하면서 사업을 영위하였습니다. 그러나 2020년 Covid-19 펜데믹에 따라 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장의 매출이 급격하게 감소하였고 수익성도 크게 악화되었습니다.이후 2022년은 거리두기 완화 및 백신 접종으로 인한 코로나19 감염자 감소로 인하여 매출이 일정부분 회복하였지만,
2023년 들어서 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 이러한 추세 또한 2024년 및 2025년까지 이어져 2024년에 이어 2025년 또한 매출 또한 지속적인 감소추세에 있고 소비자 실질 구매력 악화와 경기침체가 지속되어 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 수익성 저하의 위험
당사의 매출액은 2023년 약 653억원, 2024년 약 567억원 및 2025년 약 508억원을 기록하여 지속적으로 감소하고 있는 추세에 있습니다. 또한 영업이익 및 영업이익률은 2023년 약 7억원(1.0%), 2024년 약 -50억원(-8.84%) 및 2025년 약 -70억원(-13.87%)을 기록하였는데,
2023년은 매출액 감소로 영업이익이 감소하였지만 흑자를 달성하였으나 2024년 및 2025년 지속적인 물가상승으로 인한 의류지출 소비심리 악화와 함께 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지는 영향으로 매출액이 감소하였습니다.또한 수익성 악화가 지속적으로 진행될 경우,
당사는 법인세비용차감전계속사업손실 요건(최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우)에 의해 관리종목으로 지정될 수 있으며, 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우 환기종목 지정에 대한 가능성이 존재
합니다.

이처럼 당사는 2020년 이후 지속적인 소비심리 위축과 패션업계 구조적 양극화로 인해 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장 매출이 급감하면서 수익성이 악화되었고,
전체 매출액의 지속적인 감소와 함께 시즌별로 상제품이 변동되는 의류산업 특성의 재고자산평가손실 등이 수익성에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 이에 당사는 영업환경을 개선하고자 당사는 고객의 접근성을 높이고 판매수수료율이 백화점보다 낮은 온라인 판매에 집중하여 판매 채널 다각화로 수익성 개선을 계획하고 있으나, 이러한 사업계획에도 불구하고 기존 오프라인 판매채널의 판매수수료율이 인상되거나 수익성 개선을 위한 온라인 판매가 부진할 시 당사의 수익성이 더욱 악화될 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 비경상적손익에 따른 손익변동 위험
당사는 2023년 영업이익 7억원을 기록하였으나 2024년 약 50억원 및 2025년 약 70억원의 대규모 영업손실을 기록하며 영업적자로 전환하였습니다. 또한 2023년은 이자비용 감소 및 기타수익 중 투자자산평가이익 약 41억원의 증가로 인하여 당기순이익 약 19억원으로 흑자전환하였습니다. 그러나 2024년은 영업손실 약 50억원을 기록함에 따라 당기순손실 약 39억원을 기록하였고 이후 2025년의 경우 금융수익의 하락과 기타비용의 급격한 증가로 대규모 당기순손실 약 89억원을 기록하였습니다.
당사의 순기타손익은 2023년 약 13억원, 2024년 약 19억원 및 2025년 약 -15억원이며 2023년 투자자산평가이익 약 40억원과 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에 따른 관계기업투자주식손상차손의 영향으로 약 13억원의 순기타이익을 기록하였고,2024년도에도 21억원의 기타수익 중 당사의 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에 따른 관계기업주식손상차손환입으로 약 17억원을 기록하였으며 기타비용은 잡손실 약 1.3억원을 포함한 약 2억원이 발생되었습니다. 2025년 또한 약 -15억원을 기록하였는데, 주요 원인으로는 관계기업투자주식손상차손 약 15억원이 존재하며, 이는 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에

따른

손상차손에 기인합니다.

즉,사모 전환사채 및 신주인수권부사채의 주가변동에 따른 파생상품평가손익이 반영된 금융손익 및 관계기업주식손상차손(환입)등에 따른 기타손익등이 반영된 수치입니다. 이에 당사는 지속적인 영업적자와 함께 당사의 근본적인 영업환경 또는 수익성이 개선이 아닌 비경상적인 손익에 의한 수익성 변동이 발생할 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

라. 주요 재무지표 및 재무구조 악화 위험

당사의 2023년부터 2025년까지 부채총계는 각각 약 301억원, 약 366억원 및 약 276억원이고, 부채비율은 2023년 99.89%, 2024년 129.86%로 증가추세에 있었다가 2025년 중 주주배정 유상증자의 실시로 자본총계증가가 발생되어 80.36%로 소폭 하락하였습니다. 2023년 제8회차 사모 전환사채 약 42억원 및 회사채 약 8억원 등의 발행이 있었고, 2024년 제10회 사모 신주인수권부사채 발행 약 35억원 및 형지디비제일차 주식회사 (매출채권 유동화 대출 SPC)로부터 약 100억원의 차입 및 2025년 형지선경제이차 주식회사(매출채권 유동화 대출 SPC)로부터 약 80억원을 차입 등으로 부채총계 및 부채비율이 점차 악화되었습니다.당사는 해당 구매카드 사용에 따른 채무에 대해 은행의 신용위험을 보완하고 거래 안정성을 확보하기 위하여, 패션그룹형지㈜ 및 최병오가 지급보증을 제공하고 있습니다. 구매카드와 관련한 지급보증 약정은 회사의 운전자금 운영 안정성 및 구매거래의 신속한 처리를 가능하게 하고, 은행과의 거래 신용도를 제고하는 역할을 하며 다양한 리스크를 관리하는데 필수적입니다.

당사는 2020년 이후 Covid-19 펜데믹의 영향으로 영업실적이 크게 감소하면서 재무구조가 악화되어 이익창출력 대비 과중한 채무 부담이 지속되고 있어 불안한 재무구조를 보였습니다. 당사는 차입금 일부에 대해 토지, 건물등 보유자산을 차입금 담보로 제공하는 등 차입금 상환 불능 위험을 방지하기 위하여 노력하였으나, 지속적인 채무증권을 발행을 통해 자금조달을 진행하고 있고 이와 더불어 국내외 경제의 불확실성 증대, 패션산업의 경쟁심화와 내부적인 금융기관의 차입금 상환 등 다양한 요인으로 당사의 재무안정성이 악화될 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 매출채권 미회수 및 재고자산 진부화 관련 위험

당사의 2023년 매출채권 금액은 약 63억원으로 수준으로 (주)형지쇼핑아트몰링장안점이 2023년 폐업함에 따라 약 5.5억원의 매출채권 전액이 대손처리 되었습니다. 또한 2024년의 매출채권은 약 41억원으로 2023년 대비 약 35.49% 감소하였으며 이는 매출액이 2023년 약 653억원에서 2024년 약 567억원으로 감소함에 기인하며 2025년 또한 매출액이 약 508억원으로 감소함에 따라 매출채권이 약 33억원으로 감소하였습니다.
또한 당사의 매출채권 회전율은 기업이 매출채권을 얼마나 빠르게 회수하는지를 나타내는 지표로
2023년 약 8.50회 2024년 약 10.90회 및 2025년 약 13.74회를 나타내고 있어 점차 증가하고 있는 추세를 보이고 있습니다
. 매출채권회전율의 증가는 외상 매출에 대한 대금회수 속도가 증가한 것으로 보고 있으나, 당사는 매출액 감소와 매출채권 감소가 동시에 진행되고 있기에 수익성 악화가 함께 진행되고 있음을 의미하고 있습니다. 다만, 2024년 기업경영분석(한국은행, 2024년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목과 비교한 업종평균 매출채권회전율의 경우 2023년 약 8.04회 및 2024년 약 8.06회로 업종평균 대비 소폭 높은 수준을 보이고 있습니다.
매출채권평균회수기간은 2023년 1.41월, 2024년 1.10월 및 2025년 0.87월로 점차 단축되고 있는 추세입니다
.

당사는 2023년 약 274억원, 2024년 약 270억원 및 2025년 약 247억원의 재고자산 수준을 보유하고 있습니다. 재고자산회전율은 2023년 2.52회, 2024년 2.09회 및 2025년 1.97회로 점차 감소하고 있는 추세를 보입니다.이는 매출감소로 인한 판매의 속도 감소 및 수요의 감소를 의미하고 있으며 의류시장의 경쟁심화로 인한 제품 판매 부진을 의미하고 있습니다.
또한 2024년 기업경영분석(한국은행, 2025년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목을 참조한 업종평균의 경우 2023년 11.53회 및 2024년 11.29회로 업종평균보다 매우 낮은 수준을 보이고 있습니다.
또한 당사의 2023년부터 2025년까지의 재고자산 평가충당금 및 비중은 2023년 약 26억원 및 8.64%, 2024년 약 39억원 및 12.48%, 2025년 약 47억원 및 15.85% 수준으로 지속적인 상승을 기록하였습니다. 2022년 이후 재고자산에 대해 할인 및 이벤트 행사 등을 진행하여 재고자산 평가충당금 비중이 2022년 14.7% 대비2023년 8.6%로 점차 감소하였으나, 2024년 판매부진에 따라 다시 12.48%까지 상승하였습니다. 또한 2025년의 평가충당금의 경우 2024년 약 38억원에서 2025년 약 47억원으로 전년대비 약 8억원(+21.2%) 증가하였습니다. 향후 판매부진이 지속될 경우 장기체화재고로 인한 손실발생 위험이 존재한 것으로 판단됩니다.

바. 특수관계자와의 거래 위험
당사는 2025년말 연결기준 코스피 상장사 (주)형지엘리트와 코스닥 상장사 (주)형지글로벌를 포함하여 총 12곳의 특수관계자를 보유하고 있습니다. 당사는 패션사업을 영위하고 있는 회사로 오프라인 판촉 행사 또는 온라인 판매 행사 등으로 인하여 특수관계자들과 매출 또는 매입 거래가 발생하고 있습니다.

당사는 상기 주요주주 등 이해관계자와의 거래에 관한 사항들에 대해서 상법 위반을 발생시키지 않도록 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다.
그러나 향후 혹은 과거의 거래들이 사법기관의 최종적인 판단에 의해 신용공여 위반에 해당될 수 있는 가능성이 존재할 수 있고 당사의 적법한 절차 및 법규 준수에도 향후 최대주주와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 발생될 가능성이 있사오니 그 부정적인 영향을 참고하여 투자에 임하시기 바랍니다. 향후 최대주주와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 나타나는 경우 이는 당사의 실적 및 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 현명하게 판단하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.
당사는 특수관계자 간 거래 내역들을 감사보고서 및 정기보고서에 정상적으로 기재하고 있습니다.
특수관계자에 대한 매출, 매입, 채권 및 채무 금액은 전체 매출, 매입, 채권 및 채무 규모에 비해 큰 비중을 차지하는 것은 아니나 특수관계자의 경영 악화 등을 사유로 매출채권을 정상적으로 회수하지 못할 경우 당사 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 특수관계자의 채무현황에 따른 경영권 안정 위험

당사의 주요 특수관계자 중 패션그룹형지(주) 및 최병오는 인천 연수구 송도에 위치한 형지 글로벌 패션복합센터(오피스텔동 및 오피스동)에 대해 다음과 같은 채무 및 연대보증을 제공
하고 있습니다. 형지그룹은 인천 연수구 송도 형지 글로벌 패션복합센터 건축을 2021년 10월에 완공하였고,
증권신고서 제출 현재 패션그룹형지㈜는 금융기관으로 구성된 대주단으로부터 약 1,150억원의 채무를 보유하고 있습니다.상기 채무는 인천 연수구 송도 형지 글로벌 패션복합센터를 담보로 제공되어 있으며 연대보증인으로 당사의 최대주주인 최병오가 존재하고 있습니다.
증권신고서 제출 현재 패션그룹형지㈜는 대주단으로부터 이자상환을 정상적으로 진행하고 있고, 패션그룹형지㈜의 최근 3개년 재무제표를 보았을 때 당사는 채무상환에 대한 미지급 리스크는 적다고 보고 있습니다.
그러나 최근 부동산 높은 변동성을 보았을 때 국내외 부동산 경기의 급격한 침체가 이루어질 경우 부동산 담보의 가격이 급격하게 하락할 수 있습니다. 또한 의류시장의 지속적인 침체 및 의류소비 위축으로 관련 계열사들의 수익성이 지속적으로 악화될 경우 패션그룹형지(주)의 수익성은 급격하게 악화될 수 있으며, 이에 따라 패션그룹형지(주)는 채무상환여력 리스크가 대두될 수 있기에 이점 유의하시기 바랍니다. 이는 최병오가 보유하고 있는 당사의 주식이 담보로 제공될 수 있는 등 당사의 최대주주 변경에 대한 심각한 리스크가 내포되어있으며, 이로 인해 당사의 최대주주 변경 및 불안정한 경영권 리스크를 보일 수 있습니다. 이에 투자자분들께서는 당사의 특수관계자의 채무현황에 따른 최대주주 변경 또는 불안정한 경영권 관련 위험을 충분히 숙지하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

아. 우발채무 등 관련 위험

당사는 차입금에 대해 토지 및 건물 등을 담보로 제공하고 있습니다. 만약 당사가 해당 채무의 원리금을 상환하지 못할 경우 재무 안정성에 부정적인 영향을 끼칠 우려가 존재합니다. 또한 당사는 2025년말 현재 계류중인 소송사건이 1건 존재하고 있으며, 당사가 피고로 유통계약 불이행 및 그에 따른 배상청구가 진행되고 있습니다.

증권신고서 작성일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미치는 기타 진행 중인 소송 및 법률 위반에 대한 사항에 대해 확정적으로 결론 지어진 건은 없으나, 향후 당사의 영업을 영위하는 과정에서 분쟁 또는 소송이 발생할 가능성을 배제할 수는 없습니다.
법률 분쟁은 장기간에 걸쳐 진행되며 대리점, 고객 등 당사의 영업과 관련된 중요한 분쟁이 발생할 경우 소송과 관련하여 당사에 경제적인 손실이 발생할 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 지정감사에 관한 위험

당사는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조에 따라
2017년~2019년 3개 사업연도 연속 이자보상배율이 1 미만인 사유에 해당되어 금융당국으로부터 제45기(2020.1.1~2020.12.31)부터 제47기(2022.1.1~2022.12.31)까지 감사인을 신한회계법인으로 지정받아 외부감사를 수감하였습니다. 당사는 제48기(2023.1.1~2023.12.31)에도 이자보상배율이 1 미만인 사유에 인하여 감사인을 삼일회계법인으로 지정받아 외부감사를 진행하였습니다.
당사는 감사인 지정으로 인해 향후 회계감사의 강화로 재무사항에 오류사항 또는 입증하기 어려운 상황이 발생할 경우 감사의견에 영향을 받을 수 있습니다.

이러한 지정감사 기간에 당사에 대한 감사 강도가 강화될 수 있으며, 보수적인 회계 규정 적용으로 인하여 손실 규모가 확대되거나 당사의 감사의견에 영향을 끼칠 가능성도 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 현금흐름에 관한 위험

당사는 최근 3개년 모두 음의 영업활동현금흐름을 나타내고 있는데 2023년 약 28억원, 2024년 약 60억원 및 2025년 약 34억원의 음의 영업활동현금흐름을 나타냈습니다. 영업활동현금흐름이 음인 것은 매출로 발생되는 수익보다 비용으로 나간 금액이 많기에 적자상태를 지속하는 것을 의미하며 당사가 영업활동에서 현금을 창출하지 못하고 영업활동 관련 보유 현금이 줄어들고 있으며, 지속될 경우 유동성 위기가 발생할 수 있음을 뜻 합니다.
또한 투자활동현금흐름은 과거 2개년 음을 기록하였으며 2023년 약 23억원 및 2024년 약 39억원이며 2025년도의 경우 3억원의 양의 투자활동현금흐름을 기록하였습니다. 이외에도 재무활동현금흐름을 살펴보면 최근 3개년 자본시장에서의 자금조달로 모두 양의 흐름을 보이고 있는데 2023년 약 10억원, 2024년 약 120억원 및 2025년 약 51억원입니다. 이에 따른 현금및현금성자산의 순증가분을 보면 2023년 약 41억원의 감소와 2024년 약 20억원의 증가 및 2025년 약 20억원의 증가를 기록하였습니다.
당사는 최근 3개년 동안 영업활동을 통해 현금이 유입되지 않았고, 차입금 및 전환사채 발행 및 유상증자 등의 재무활동을 통해 현금을 조달하였습니다, 당사는 채무의 원리금 지급 의무를 이행하지 못한 이력은 없으나, 향후 당사의 경영 환경이 악화되어 순손실이 누적되어 재무구조가 악화된다면, 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야할 수도 있습니다. 또한, 당사가 원리금 지급을 하지 못할 시 채권은행 등이 관리절차를 진행할 수 있으며, 이는 투자자의 손실을 유발할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 잦은 자금조달로 인한 주주가치 희석화 위험

당사는 사업성 부진 및 재무안정성 악화로 인해 유동성 조달을 목적으로 최근 5년간 총 약 510억원을 조달한 바 있습니다. 구체적으로 2021년 6월 제6회 공모 신주인수권부사채 약 125억원, 2022년 12월 주주배정 유상증자 약 180억원, 2023년 8월 전환사채 약 42억원, 2023년 09월 회사채 약 8억원 및 2024년 05월 제10회 신주인수권부사채 약 35억원 및 2025년 05월 공모 유상증자 약 120억원으로 자본시장에서 총 510억원을 조달하였습니다.

또한 이와는 별개로 당사는 2024년 03월 13일 공모 신주인수권부사채 약 50억원을 모집하기 위해 증권신고서(채무증권)를 공시하였지만 , 2024년 04월 24일 당사의 회사의 가치를 적절히 평가 받기 어려운 국내외 시장 상황과 대내외 현안 등 제반 여건을 종합적으로 검토하여 이사회 결의를 통해 신주인수권부사채 발행을 철회한 이력이 존재합니다.
이처럼 당사는 과거 유상증자를 통해 자금을 조달하였지만 실적이 개선되지 못하고 오히려 감소하는 상황이 발생되었고, 이러한 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분 가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있으며, 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있습니다. 투자자분들께서는 당사의 잦은 자금조달에 따른 이력과 이로 인해 주가가 높은 변동성에 직접적으로 노출되어 있는 점을 인지하시어 투자에 대한 손익 변동성이 높아질 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
또한 2024년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다. 특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다. 이처럼 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 최근 소액주주들의 유상증자에 대한 관심도가 높아지고 있고, 이에 당사는 소액주주 및 투자자분들께 투자위험을 충분히 공시할 수 있도록 하였습니다. 또한 주주권익 훼손을 방지하기위해 본 증권신고서가 주주와의 공식적 창구가 될 수 있도록 보다 면밀하게 작성하였으며 이외에도 금번 유상증자의 당위성 및 상세한 자금사용목적에 대해서 다양한 소통을 위해 노력할 것 입니다.

나. 관리종목 및 상장폐지 위험

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.
당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 당사의 계획만큼 자본확충이 되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여도 납입자금이 예상만큼 확보되지 않거나, 유상증자가 정상적으로 진행되더라도 당사의 수익성이 개선되지 않아 당사의 예상보다 큰 손실이 발생할 경우 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 중대한 위험이 존재합니다.
또한 상술한 손익요건 및 자본요건 외에 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 가능성도 존재하오니 투자자들께서는 이러한 상황이 발생하여 투자금액을 원활하게 회수하지 못할 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.

다. 코스닥 상장기업 상장폐지요건 강화에 따른 위험2026년 02월 11일, 금융위원회와 한국거래소는 이러한 상장폐지 요건 강화와 관련하여, "부실기업 신속 엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안"을 발표하며 시기적으로 보다 앞당겨진, 강화된 방안을 발표하였습니다.
2026년 02월 ~ 2027년 06월 "상장폐지 집중관리기간"을 지정하여 한국거래소 부이사장을 단장으로 코스닥 집중관리단을 구성하여 운영한다는 방침입니다. 이에 따른 주요 내용으로는, 시가총액, 동전주, 완전자본잠식, 공시위반 등의 4대 상장폐지 요건을 강화 및 조기화한다는 것이 주요 내용입니다.강화된 상장폐지 요건에 의하면 상장폐지 대상 상장기업에 해당하는 수치는 아니지만, 주가가 1,000원 미만 수준으로 하락하거나 시가총액이 300억원 미만을 기록할 경우 상장폐지 대상에 해당할 수 있습니다.
상기와 같이 국내 상장기업에 대한 상장폐지 요건 강화 등 금융위원회와 한국거래소, 금융감독원 등 감독 기관의 관리가 엄격해지는 추세이며, 이에 따라 당사를 포함한 국내 상장 기업들 또한 상장폐지 대상 지정 혹은 관리종목 지정에 대한 위험성이 증가하고 있습니다. 이러한 부분에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

라. 최대주주 및 특수관계인의 배정물량 청약 계획 및 경영권 변동 가능성
당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 4,296,262주의 약 65.17%에 해당하는 2,800,000주가 추가로 상장됩니다. 최대주주 및 특수관계인은 금번 유상증자 총 2,800,000주 중 533,016주를 배정받을 예정입니다.
이에 당사의 최대주주 및 특수관계인(최혜원 대표이사 제외)는 약 5% 수준에 대한 청약 참여를 예정하고 있고 당사의 대표이사인 최혜원 대표는 약 50%에 대한 청약 참여를 예정하고 있습니다.
미참여 수량에 대해서는 신주인수권증서 매각 등의 방안을 통해 공모참여자금 마련을 계획하고 있습니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 약 19.03%이며,
최대주주 및 특수관계인(최혜원 대표이사 제외)은 배정주식수의 약 5%에 대해 직접 청약에 참여하고 최혜원 대표이사가 약 50%를 참여할 경우
최대주주 및 특수관계인 지분율은 12.16%로 하락할 수 있습니다. 이에 장기적으로 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. 대규모 신주 물량 일시 출회에 따른 주가 하락 위험
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 2,800,000주는 증권신고서 제출 전일 현재, 당사의 발행주식 총수 총수 4,296,262주의 약 65.17%에 해당합니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 매우 높습니다.
또한, 추가 상장일 이전이라도 당사가 발행할 예정인 2,800,000주는 증자비율 약 65.17%에 해당되는 대규모 물량으로 인한 유통주식수 희석화 우려로 인하여 당사 주가 상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 매우 높습니다. 투자자 분들께서는 금번 증자가 기발행주식수 대비 약 65.17%에 이르는 대규모 증자임에 따라 상기와 같은 투자 위험에 대해 유의하시기 바랍니다.

바. 실권수수료 관련 위험

당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다.
만약 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사에 기본 수수료를 지급하는 것과는 별도로 추가적으로
대표주관회사가 인수하게 되는 잔액인수금액이 30억원 이하인 경우에는 당사가 잔액인수금액의 18.0%에 해당하는 실권수수료를, 잔액인수금액이 30억원 초과인 경우에는 당사가 잔액인수금액의 25.0%에 해당하는 실권수수료를 대표주관회사에게 지급하게 됩니다.

또한 대표주관회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해
잔액인수금액이 30억원 이하인 경우 20.0% 또는 잔액인수금액이 30억원 초과인 경우 27.0%가
낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다. 일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료를 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과, 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
사. 청약 후 추가상장일까지 환금성 제약 및 주가하락에 따른 손실위험

당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.
또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
아. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험

이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.
자. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4).
이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).
차. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.
카. 재무제표 작성일 이후 재무상황 변동 따른 위험

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
타. 유상증자 철회에 따른 위험

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.
유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
파. 집단 소송 제기 위험
'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다.
당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
하. 투자주의종목 지정에 관한 위험당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 한국거래소의 시장감시위원회로부터투자주의종목에 지정된 이력이 8회 존재합니다. 시장감시위원회는 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의 종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 시장감시규정 제5조). 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고·위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.향후에도 시장 상황에 따라 특이할 만한 사유없이 대량의 주식 순매수/매도가 이뤄지거나, 주가 급등락이 발생하여 투자주의 종목 등으로 지정될 가능성을 배제할 수 없습니다.투자주의종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다.

당사가 최근 3개년 사업연도 내 투자주의종목에 지정된 이력이 존재하는 만큼, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에두고 임하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
2,800,000
500
4,670
13,076,000,000
주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
SK증권
보통주
2,800,000
13,076,000,000
인수수수료 : 최종 납입금액의 1.8%실권수수료 : 잔액인수금액이 30억원 이하 시 잔액인수금액의 18.0% 잔액인수금액이 30억원 초과 시 잔액인수금액의 25.0%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026년 07월 09일 ~ 2026년 07월 10일
2026년 07월 20일
2022년 07월 13일
2026년 07월 16일
2026년 06월 05일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2026년 02월 28일
2026년 07월 06일

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금
8,000,000,000

채무상환자금
5,076,000,000

발행제비용
287,301,680

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2026.05.07

【기 타】

1) 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 SK증권(주)입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.3) 상기 증권수량, 모집가액, 모집총액 등은 2026년 04월 13일을 신주배정기준일로 진행되는 무상감자(1주당 액면금액 500원의 보통주 10주를 동일 액면금액 보통주 1주로 무상병합) 이후에 해당되는 항목입니다. 4) 모집가액, 모집총액 및 발행제비용은 예정발행가액으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정가액은청약일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.5) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은
2026년 07월 14일과
2026년 07월 15일 2영업일간 진행될 예정입니다.6)「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준)이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.7)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4에 의거, 2026년 02월 28일부터 2026년
07월 06일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.8) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 본 증권신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.
9)
증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
10)
금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 2026년 02월 27일 최초 이사회 결의를 통하여「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 대표주관회사인 SK증권(주)와 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 2,800,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

[공모 개요]

(단위: 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
2,800,000
500
4,670
13,076,000,000
주주배정 후 실권주 일반공모

주1)
1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

주2)
증권수량, 모집가액 및 모집총액은 2026년 04월 13일을 신주배정기준일로 진행되는 무상감자(1주당 액면금액 500원의 보통주 10주를 동일 액면금액 보통주 1주로 무상병합)후를 기준으로 작성되었습니다.

발행가액은「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에 의거 주주배정 증자 시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가액을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구) 「유가증권의 발행 및 공시등에관한 규정」 제 57조 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조를 준용하여 아래와 같이 산정합니다.
■ 예정 발행가액 산출근거예정 발행가액은 코스닥시장에서 성립된 발행회사의 주가에 대한 거래대금과 거래량으로 최초 이사회결의일(2026년 02월 27일)을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 제 3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(총 거래대금÷총 거래량)를 기준주가로 하여 할인율은 30%를 적용하여 산정합니다. 단, 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 해당 발행가액으로 하며 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.▶ 예정발행가액 = [기준주가 x (1-할인율)]

[예정 발행가액 산정표]

(기산일: 2026년 02월 27일)
(단위: 원, 주)

일자
종가(원)
거래량(주)
거래금액(원)

2026/02/24
666
415,104
274,462,136

2026/02/23
666
375,736
251,094,594

2026/02/20
665
575,518
385,651,609

합 계
1,366,358
911,208,339

기준주가 ( = 총 거래금액 / 총 거래량)

666.89원

할인율
30%

무상감자 전 예정 발행가액( = 기준주가 × (1 - 할인율))
466.82원

무상감자 후 예정 발행가액 (= 기준주가 × (1 - 할인율), 호가단위 미만 정상)
4,670원

주1)
예정 발행가액은 호가 단위 미만 절상, 액면가액 이하일 경우에는 액면가액으로 합니다.

주2)
예정발행가액은 2026년 04월 13일을 신주배정기준일로 진행되는 무상감자(1주당 액면금액 500원의 보통주 10주를 동일 액면금액 보통주 1주로 무상병합)후를 기준으로 작성되었습니다.

■ 공모 일정 등에 관한 사항

일자
증자절차
비고

2026년 02월 27일
신주발행 이사회결의
-

2026년 02월 27일
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

2026년 04월 02일
증권신고서 제출
-.

2026년 05월 07일
(정정) 신주발행 이사회결의
-

2026년 05월 07일
(정정) 신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

2026년 05월 07일
(정정) 증권신고서 제출
-.

2026년 06월 01일
1차 발행가액 산정
신주배정기준일 3거래일 전

2026년 06월 04일
권리락
신주배정기준일 1거래일 전

2026년 06월 05일
신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 06월 24일~ 2026년 06월 30일
신주인수권증서 상장 및 거래
5거래일 이상 거래

2026년 07월 01일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2026년 07월 06일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2026년 07월 07일
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2026년 07월 09일~ 2026년 07월 10일
구주주청약 및 초과청약
-

2026년 07월 13일
일반공모 청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

2026년 07월 14일~ 2026년 07월 15일
일반공모 청약
-

2026년 07월 16일
배정 및 환불공고
SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

2026년 07월 20일
주금납입 / 환불
-

2026년 07월 30일
신주 상장 예정일
-

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모집대상
주식수
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자)
2,800,000주(100.0%)

- 구주주 1주당 신주 배정비율 : 1주당
0.652518968주- 신주배정 기준일 : 2026년
06월 05일
- 구주주 청약일 : 2026년
07월 09일 ~ 07월 10일 (2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-

-「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6의 제2항 제2호에 의거 초과청약- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능- 초과 청약일 : 2026년
07월 09일 ~ 07월 10일
(2일간)

일반모집 청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
-

- 구주주 및 초과청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨- 일반공모 청약일 : 2026년
07월 14일 ~ 07월 15일
(2일간)

합 계
2,800,000주(100.0%)
-

주1)
본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.

주2)
구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 상기 신주배정비율을 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 권리행사, 자기주식수의 변동으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)

신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

주4)
"고위험고수익투자신탁등" 이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다. 또는 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁등으로서 최초 설정일·설립일이 2023년 12월 31일 이전입니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

주5)
"벤처기업투자신탁"이란「조세특례제한법」제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법 시행령 일부개정령」시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35이상이어야 합니다.

주6)
본 건 유상증자는 주권상장법인의 유상증자에 해당되므로,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항제3호에 의거하여, 고위험고수익투자신탁등 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 10% 이상을 배정하고,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항제4호에 의거하여, 벤처기업투자신탁 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 30% 이상을 배정하기로 합니다. 이외 일반청약자 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 60%를 배정합니다.① 1단계: 총 청약물량이 일반공모 배정분 주식수를 초과하는 경우, 각 청약자에 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 대한 공모주식 30%, 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 60%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어느 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.② 2단계: 1단계 배정 후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 1주씩 우선배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

주7)
일반공모를 거쳐 배정 후에도 미청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

주8)
단, 대표주관회사는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에게 배정하지 아니하고 대표주관회사가 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

주9)

자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2026년 02월 28부터 2026년
07월 06일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구 분
내 용

A. 보통주식
4,296,262주

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수 (A + B)
4,296,262주

D. 자기주식 + 자기주식신탁(무상감자 후)
5,199주

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
4,291,063주

F. 유상증자 주식수
2,800,000주

G. 증자비율 (F / C)
65.17%

H. 우리사주조합 배정(F)
0주

I. 구주주 배정 (F - H)
2,800,000주

J. 구주주 1주당 배정비율 (I / E)
0.652518968주

주1) 신주배정기준일 전 신주 발행, 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동 등의 과정에서 발생하는 단수주의 영향으로 인하여 1주당 배정주식수 및 증자비율이 변동될 수 있습니다.

주2) 구주주 1주당 배정비율은 2026년 04월 13일을 신주배정기준일로 진행되는 무상감자(1주당 액면금액 500원의 보통주 10주를 동일 액면금액 보통주 1주로 무상병합)후를 기준으로 작성되었으며, 무상감자 단수주 발생시 자기주식 취득으로 배정비율이
변동되었습니다.

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에 의거 주주배정 증자 시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가액을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구) 「유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정」 제 57조 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조를 준용하여 아래와 같이 산정한다.

(1) 1차 발행가액은 코스닥시장에서 성립된 발행회사의 주가에 대한 거래대금과 거래량으로 신주배정기준일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 제 3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(총 거래대금÷총 거래량)를 기준주가로 하여 할인율은 30%를 적용하여 산정한다. 단, 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 해당 발행가액으로 하며 호가단위 미만은 호가단위로 절상한다.

* 1차 발행가액 = [기준주가 x (1-할인율)]

(2) 2차 발행가액은 코스닥시장에서 성립된 발행회사의 주가에 대한 거래대금과 거래량으로 구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 30%를 적용한다. 단, 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 해당 발행가액으로 하며 호가단위 미만은 호가단위로 절상한다.

* 2차 발행가액 = 기준주가 x (1-할인율)

(3)

확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 한다. 다만
「
자본시장과 금융투자업에 관한 법률
」
제165조의6 및
「
증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정
」
제5-15조의2 규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정 발행가액으로 한다. 단, 산정한 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 해당 발행가액으로 하며 호가단위 미만은 호가단위로 절상한다.

* 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 기준주가의 60%}

최종 발행가액은 구주주청약일 초일 전 제3거래일에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
2,800,000주

주당 모집가액
예정가액
4,670원

확정가액
-

모집총액
예정가액
13,076,000,000원

확정가액
-

청 약 단 위

(1) “구주주”의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율(“주주 배정분”에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수(1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)로 한다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 주식관련사채의 행사, 자기주식 변동 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.(2) 일반모집의 청약단위는 최소 청약단위를 100주, 최소 청약수량을 100주로 하여, 다음과 같이 정한다. 단, 일반공모 청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

100주 이상
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과시
500,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일

2026년
07월 09일

종료일

2026년
07월 10일

일반모집 또는 매출
개시일

2026년
07월 14일

종료일

2026년
07월 15일

청약증거금
구주주 (신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일

2026년
07월 20일

배당기산일(결산일)
2026년 01월 01일

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주 발행 및배정기준일(주주확정일) 공고

2026년
05월 07일

회사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

모집가액 확정의 공고

2026년
07월 07일

전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)회사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)

실권주 일반공모 청약공고

2026년
07월 13일

회사 인터넷 홈페이지(http://www.hyungjiinc.com)SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

실권주 일반공모 배정공고

2026년
07월 16일

SK증권 홈페이지(http://www.sks.co.kr)

주)
일반공모 청약 결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

(2) 청약방법① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주". 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주". 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 09월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다. 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 SK증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제29조(특별계좌의 개설 및 관리)① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다.② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다.④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약: 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁등은 청약 시, 청약사무 취급처에「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 요건을 충족함을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.④ 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고, 청약사무취급처는 그 차액을 납입일에 당해청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.⑥ 청약한도a. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식, 자사주신탁, 주식관련사채의 권리행사 등의 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.⑦ 기타a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다. 단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우는 예외로합니다.b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.d.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4 제1항에 따라 2026년 02월 28일부터 2026년
07월 06일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자(기존 '명부주주')
SK증권(주)의 본ㆍ지점

2026년 07월 09일
~ 2026년 07월 10일

일반주주(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 당사의 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점2) SK증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지, HTS, MTS

일반공모청약(고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁청약 포함)
1) SK증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지, HTS, MTS

2026년 07월 14일
~ 2026년 07월 15일

(4) 청약결과 배정방법① 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : '신주배정기준일' 현재 주주명부에 등재된주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당

0.652518968주
를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 행사, 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우,실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 :(i) 상기 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 대표주관회사가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10%를 배정하고, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제4호에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%를 배정합니다. 나머지 60%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 60%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(iii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하며, 배정결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 인수의무비율 100.00%에 따라 자기의 계산으로 인수합니다.

(iv) 단, "대표주관회사"는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.(5) 투자설명서 교부에 관한 사항-「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.- "본 주식”에 청약하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 단, 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.- 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

구주주

청약자

1),2),3)을 병행

1) 등기우편 송부

2) "대표주관회사"의 본ㆍ지점 교부

3) "대표주관회사"의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

1) 우편송부시

: 구주주청약초일인 2026년
07월 09일 전 수취 가능

2) "대표주관회사"의 본ㆍ지점

: 청약종료일(2026년
07월 10일)까지

3) "대표주관회사"의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부: 청약종료일(2026년
07월 10일)까지

일반

청약자

1), 2)를 병행

1) "대표주관회사"의 본ㆍ지점에서 교부

2) "대표주관회사"의 홈페이지나 HTS, MTS 에서 교부

1) "대표주관회사"의 본ㆍ지점: 청약종료일(2026년
07월 15일)까지

2) "대표주관회사"의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부: 청약종료일(2026년
07월 15일)까지

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차a. 우편을 통한 투자설명서 수령시- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.c. 홈페이지, HTS 또는 MTS를 통한 교부청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.③ 기타a. 금번 유상증자에서 당사는 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관회사의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.b. 구주주 청약 시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법 :해당 증권회사의 청약 방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부 의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조 (그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009. 2. 3.>

1. 국가

2. 한국은행

3. 대통령령으로 정하는 금융기관

4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.

5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용)① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. <개정 2013. 5. 28.>

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

② 누구든지 증권신고의 대상이 되는 증권의 모집 또는 매출, 그 밖의 거래를 위하여 청약의 권유 등을 하고자 하는 경우에는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법에 따라야한다.

1. 제120조제1항에 따라 증권신고의 효력이 발생한 후 투자설명서를 사용하는 방법

2. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신고의 효력이 발생하기 전에 발행인이대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 예비투자설명서(신고의 효력이 발생되지 아니한 사실을 덧붙여 적은 투자설명서를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

3. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신문ㆍ방송ㆍ잡지 등을 이용한 광고, 안내문ㆍ홍보전단 또는 전자전달매체를 통하여 발행인이 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 간이투자설명서(투자설명서에 기재하여야 할 사항 중 그 일부를 생략하거나중요한 사항만을 발췌하여 기재 또는 표시한 문서, 전자문서, 그 밖에 이에 준하는 기재 또는 표시를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

③ 집합투자증권의 경우 제2항에도 불구하고 간이투자설명서를 사용할 수 있다. 다만, 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 사용을 별도로 요청하는 경우에는 그러하지 아니하다. <신설 2013. 5. 28.>

④ 제1항 및 제3항에 따라 집합투자증권의 간이투자설명서를 교부하거나 사용하는 경우에는 투자자에게 제123조에 따른 투자설명서를 별도로 요청할 수 있음을 알려야 한다. <신설 2013. 5. 28.>

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제11조 (증권의 모집·매출)① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016. 6. 28.>

다.「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자

가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자)법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자”란 다음 각 호의어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009. 7. 1., 2013. 6. 21., 2021. 1. 5.>

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(6) 주권 유통에 관한 사항- 주권유통개시(예정)일: 2026년 07월
30일(2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2026년
07월 20일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.(8) 주금납입장소 : IBK기업은행 청계7가지점

다. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항(1) 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2026년
06월 05일

SK증권(주)
00131850

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165의 6조 3항 및「증권의발행및공시등에관한규정」제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 SK증권(주)로 합니다.(4) 신주인수권증서 매매 등① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 SK증권(주)의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(6) 신주인수권증서의 상장당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은

2026년 06월 24일부터 2026년 06월 30일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2026년
07월 01일에 상장폐지될 예정입니다.「코스닥시장 상장규정」제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일 전에 상장폐지되어야 합니다.

※ 관련법령「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우「상법」제416조제5호및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제176조의8(주식의 발행 및 배정에 관한 방법 등)

④ 법 제165조의6제3항 후단에서 "대통령령으로 정하는 방법"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법을 말한다.

1. 증권시장에 상장하는 방법

2. 둘 이상의 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 투자매매업자 또는 투자중개업자를 말한다)를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법. 이 경우 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무에 관하여 필요한 세부사항은 금융위원회가 정하여 고시한다.

「코스닥시장 상장규정」

제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)① 신주인수권증권 또는 신주인수권증서의 신규상장신청인은 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 거래소에 제출하여야 한다.

② 신주인수권증권을 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증권의 발행회사의 주식(외국주식예탁증권을 포함한다. 이하 이 장에서 같다)이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증권의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권증권의 발행총수가 1만 증권 이상일 것. 이 경우 해당 증권의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

4. 신주인수권증권의 잔존 권리행사기간이 상장신청일 현재 1년 이상일 것

5. 신주인수권부사채권이 모집 또는 매출로 발행되었을 것. 다만, 주주에게 해당 사채권의 인수권이 주어진 경우에는 그러하지 아니하다.

③ 신주인수권증서를 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증서의 발행회사의 주식이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증서의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권의 양도를 허용하고, 신주인수권을 갖는 모든 주주에게 신주인수권증서를 발행하였을 것

4. 신주인수권증서의 발행총수가 1만 증서 이상일 것. 이 경우 해당 증서의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

5. 신주인수권증서의 거래 가능 기간이 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 이상일 것

제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)① 거래소는 신주인수권증권이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증권의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증권의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증권의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주인수권 행사기간이 만료되거나 행사가 완료된 경우

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증권의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

② 거래소는 신주인수권증서가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증서의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증서의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증서의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주 청약 개시일의 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 전이 된 경우. 다만, 신주인수권증서의 유통상황을 고려하여 세칙으로 정하는 경우에는 그 기간 전으로 한다.

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증서의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.② 일반주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 기존 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간

2026년 06월 24일부터 2026년 06월 30일까지(5거래일간) 거래

신주배정통지일(2026년
06월 17일(예정))부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후제2영업일(2026년
07월 02일)까지 거래

주1)

상장거래 :
2026년 06월 24일부터 2026년 06월 30일
까지(5거래일간) 거래가능합니다.

주2)

계좌대체거래 : 신주배정통지일(2026년
06월 17일
(예정))부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후 제2영업일(2026년
07월 02일
)까지 거래가능합니다.

주3)
신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항(1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자여러분께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.(2)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표주관회사
SK증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 최종 실권주 ×인수비율(100.00%)
인수수수료 : 최종 납입금액의 1.8%실권수수료 : 잔액인수금액이 30억원 이하 시 잔액인수금액의 18.0% 잔액인수금액이 30억원 초과 시 잔액인수금액의 25.0%

주1) 상기 일반공모를 거친 후에도 미청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 인수계약서 상 인수의무주식수를 한도로 하여 인수의무주식수만큼 자기 책임 하에 인수하기로 합니다.주2) 잔액인수금액 : 최종 실권주(구주주청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식) X 확정발행가액주3) 최종 납입금액 : 총 발행주식수 X 확정발행가액

II. 증권의 주요 권리내용

1) 액면금액

제 7조(1주의 금액)
주식 1주의 금액은 500원으로 한다.

2) 주식에 관한 사항

제 5조(발행예정 주식총수)
회사가 발행할 주식의 총수는 300,000,000주로 한다.

제 7조(1주의 금액)
주식 1주의 금액은 500원으로 한다.

3) 의결권에 관한 사항

제25조(주주의 의결권)주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제26조(상호 주에 대한 의결권 제한)회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제27조(의결권의 불통일행사)

① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제28조(의결권의 행사)

① 주주는 총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다.

② 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 의결권행사에 관한 서면에 필요한 사항을 기재하여, 회일의 전일까지 회사에 제출하여야 한다.

③ 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있으며, 이 경우 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면 또는 전자문서를 제출하여야 한다.

4) 신주인수권에 관한 사항

제9조(신주인수권)

① 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 갖는다.

② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 70을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6에 따라 일반공모 증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 상법 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

4. 주권을 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 회사의 경영상 필요나 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관, 기관투자자, 법인 및 개인 등에게 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산.판매.자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

5) 배당에 관한 사항

제52조(이익금의 처분)회사는 매 사업년도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정준비금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금 처분액

제53조(이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제54조(분기배당)

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월, 6월 및 9월의 말일(이하 “분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

② 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 상법시행령 제19조에서 정한 미실현이익

6. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

④ 사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에 발행된 것으로 본다. 다만, 분기배당 기준일 후에 발행된 신주에 대하여는 최근 분기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

가. 국내외 경기 침체 및 불확실성 관련 위험당사의 사업이 속한 의류 시장의 전방 산업은 국내외 경기변동에 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있습니다. 세계 곳곳의 지정학적 리스크, 환율 및 금리변동 등의 불확실성으로 인해 국내외 경기 침체가 심화되거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 당사가 영위하고 있는 산업에 대한 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있으며, 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황은 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 사업이 속한 의류 시장의 전방 산업은 국내외 경기변동에 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있습니다. 세계 곳곳의 지정학적 리스크, 환율 및 금리변동 등의 불확실성으로 인해 국내외 경기 침체가 심화되거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(1) 글로벌 경기 동향국제통화기금(IMF)이 2026년 1월 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, IMF는 2025년 세계 경제 성장률 전망치를 2025년 10월 전망했던 3.2% 대비 0.1%p. 상향 조정한 3.3%로 전망하였으며, 2026년 세계 경제 성장률 전망치는 3.3%로 2025년 10월 전망 대비 0.2%p. 상향 조정하였습니다. 세계 경제 성장률 전망치 상향은 인공지능(AI)에 대한 투자 증대에 기인하였다고 발표했습니다.다만, IMF는 세계 경제의 리스크가 여전히 하방 요인에 집중되어 있다고 평가하면서, 주요 하방요인으로 소수의 AI 및 첨단기술 기업에 대한 투자 집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였습니다. 특히, AI의 생산성과 수익성에 대한 기대가 약화될 경우 급격한 자산가격 조정이 발생하면서 금융리스크가 전이·확대될 우려가 있다고 경고하였습니다. 다만 무역긴장이 지속적으로 완화되고 각국이 AI 도입을 통해 중기 생산성이 향상될 경우 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.

[국제통화기금(IMF)의 주요 국가별 경제성장률 전망]

(단위: %, %p)

구분
2025년
2026년
2027년

25.10월(A)
26.01월(B)
조정폭(B-A)
25.10월(C)
26.01월(D)
조정폭(D-C)

세계
3.3
3.1
3.3
0.2
3.2
3.2
0.0

선진국
1.7
1.6
1.8
0.2
1.7
1.7
0.0

미국
2.1
2.1
2.4
0.3
2.1
2.0
-0.1

유로존
1.4
1.2
1.3
0.1
1.4
1.4
0.0

일본
1.1
0.6
0.7
0.1
0.6
0.6
0.0

영국
1.4
1.3
1.3
0.0
1.5
1.5
0.0

한국
1.0
1.8
1.9
0.1
2.0
2.1
-0.1

신흥개도국
4.4
4.0
4.2
0.2
4.2
4.1
-0.1

중국
5.0
4.2
4.5
0.3
4.2
4.0
-0.2

인도
7.3
6.2
6.4
0.2
6.4
6.4
0.0

출처:
IMF World Economic Outlook (2026.01)

주요 선진국 중 미국의 성장률은 재정부양 및 금리인하 효과, 무역장벽 관련 하방압력 완화, 양호한 2025년 3분기 실적과 셧다운 이후 회복세 시현가능성 등을 감안하여 2025년, 2026년 경제성장률을 각각 10월 대비 +0.1%p., +0.3%p. 상향 조정된 2.1%, 2.4%로 전망하였습니다. 유로존의 경우 높은 에너지비용 및 유로화 절상 등 제약요인에도 불구하고 독일의 재정부양과 아일랜드 및 스페인의 견조한 성장세에 힘입어 2025년, 2026년 경제성장률을 각각 +0.2%p., +0.2%p. 상향 조정된 1.4%, 1.3%로 전망하였습니다. 일본의 경우 2025년 경제성장률 전망은 1.1%로 기존 전망을 유지하였으나, 새 정부의 경기부양 대책 효과를 반영하여 2026년 경제성장률 2025년 10월 전망 대비 +0.1%p. 상향한 0.7%로 전망하였습니다.

(2) 국내 경기 동향한편, 2025년 11월 한국은행이 발표한 경제전망보고서에 따르면 국내 경제성장률은 2025년 및 2026년 각각 1.0%, 1.8%로 전망되었습니다. 각 전망치는 美 관세 영향에도 불구하고 하반기 이후 반도체 경기 호조와 내수 회복세에 힘입어 지난 8월 전망 대비 각각 0.1%p., 0.2%p. 상향 조정되었습니다.한국은행은 동 보고서에서 2026년 경제성장률이 0.2%p. 상향 조정된 것은 건설경기의 더딘 회복에도 글로벌 반도체 경기 호조, APEC 이후 불확실성 완화 및 반도체 관세 부과시점 전제 이연 등, 정부의 확장재정, 美-中 무역갈등 완화 등에서 기인한다고 밝혔습니다. 또한, 2027년에는 양호한 내수 흐름이 이어지는 가운데 수출도 글로벌 경기 개선 등으로 증가세가 확대되며 성장률이 1.9%로 높아질 것으로 전망했습니다. 또한, AI 확산으로 견조한 반도체 수요가 이어지고 미국의 반도체 품목관세도 보류되면서, 반도체 수출이 금년에 근접한 수준의 증가세를 지속하는 낙관 시나리오의 경우, 경제성장률이 기존 전망 대비 2026년 +0.2%p., 2027년 +0.3%p. 상승할 것으로 추정했습니다. 다만, AI 투자가 과도한 것으로 평가되면서, 반도체 수출의 증가세가 내년 하반기 중 둔화되고 내후년에는 정체되는 비관 시나리오를 가정할 경우, 경제성장률이 기존 전망 대비 2026년 -0.1%p., 2027년 -0.3%p. 하락할 수 있다고 밝혔습니다.

[한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망]

(단위: %)

구분
2024년
2025년
2026년(E)
2027(E)

연간
상반
하반(E)
연간(E)
상반
하반
연간
연간

GDP성장률
2.0
0.3
1.8
1.0
2.2
1.5
1.8
1.9

민간소비
1.1
0.7
1.9
1.3
2.2
1.3
1.7
1.7

건설투자
-3.3
-12.2
-5.3
-8.7
2.5
2.7
2.6
1.9

설비투자
1.7
4.5
0.8
2.6
2.8
1.3
2.0
1.9

지식재산생산물투자
1.2
1.9
4.0
3.0
3.5
2.7
3.1
2.5

재화수출
6.4
1.7
4.0
2.9
2.3
0.5
1.4
2.4

재화수입
1.3
1.7
2.9
2.3
4.1
0.8
2.4
2.6

출처:
한국은행 경제전망보고서(2025.11)

민간소비는 고금리와 실질소득 둔화로 회복세가 제한적이며, 건설투자는 착공 지연 등으로 부진이 지속되고 있습니다. 설비투자는 일부 IT 분야를 중심으로 회복세를 보이고 있으나, 전반적인 경기 불확실성이 성장의 제약 요인으로 작용하고 있습니다. 한국은행은 민간소비가 심리개선, 추경 등으로 당초 전망경로를 상회할 것으로 예상하였으며, 건설투자는 침체 국면이 길어지며 2025년 중 감소폭이 지난 전망보다 확대될 것으로 전망했습니다. 설비투자는 반도체장비 투자가 예상보다 견조하나 비IT 부진이 지속됨에 따라 완만한 둔화 흐름을 나타낼 것으로 예상하였습니다.재화수출은 예상보다 강한 반도체 수출 호조로 2025년에는 기존 전망을 크게 상회하는 증가세를 보일 것으로 예상하였으나, 2026년에는 美관세 영향이 확대되면서 소폭 감소할 것으로 전망하였습니다. 재화수입은 최근 내수 회복세에 힘입어 2025년 연간 2.3% 증가를 예상하며, 2026년에는 수출·설비투자가 둔화되면서 2.4% 증가를 예상하였습니다.

미국과 중국을 비롯한 주요국 간의 경제 관계 악화 및 무역 갈등, 중국 및 기타 주요 신흥 시장의 경제 성장 둔화, 유럽 및 중남미의 경제 및 정치 상황 악화, 지정학적 및 사회적 불안정성 지속 등이 복합적인 원인으로 작용하여 상기와 같은 불확실성이 증대된다면, 향후 글로벌 경제 상황이 추가적으로 악화되는 경우 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 당사가 영위하고 있는 산업에 대한 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있으며, 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황은 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 의류시장 침체 등 변동성에 따른 위험당사가 속해 있는 패션 산업은 전형적인 소비재 산업으로 경기 변동에 민감하게 반응하는 경향이 있습니다.

세계 및 국내 소비 경제가 지속적으로 회복되는 흐름을 보이고 있으나, 물가상승, 금리인상 등 대내외적 부정적인 요소는 향후 국내외 경기의 변동성 확대로 이어져 글로벌 소비 심리 등을 비롯하여, 당사가 영위하는 주요사업과 관련한 의류시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
거시경제요인의 변동에 따라 당사의 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.당사가 영위하고 있는 주요사업이 속한 패션시장은 국내 및 세계 경기의 영향에 민감하게 반응하며, 그 변동성이 큰 시장에 속합니다. 이러한 시장의 특성에 따라 향후 경기 악화, 민간소비 위축 등으로 시장 성장세가 위축되거나 규모가 감소할 경우 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 속해 있는 패션 산업은 전형적인 소비재 산업으로 경기 변동에 민감하게 반응하는 경향이 있습니다. 의류 제품은 소비자의 개성, 가치관을 드러내는 패션제품으로서의 성격이 강해, 여타 소비재에 비해 내수경기에 대한 민감도가 매우 크게 작용하고 있으며 이러한 점이 의류산업의 실적 가변성을 확대시켜 왔습니다. 내수경기가 좋아지면 브랜드의 가치 향상, 재무여력 확대 등으로 이어질 가능성이 높고, 내수경기가 위축되어 장기간 지속되면 매출부진, 할인판매 확대, 마케팅 활동 축소 등으로 브랜드 가치가 저하되고 재무여력도 축소되는 등 실질적인 사업경쟁력 저하로 이어지는 경우가 일반적입니다. 특히, 경기 불황의 시기에 소비자들의 부정적 심리가 시장에 작용하며 의류에 대한 소비에는 부정적인 영향이 크게 작용하는 경우가 많습니다. 이러한 예로, 최근 가성비 있는 소비에 대한 관심이 집중되며 경기 불황형 소비가 급증하고 있으며, 이에 따라 중고 의류 시장이 성장하는 등 환경이 변화하고 있습니다.국내 의류시장의 경우 1980년대 중반까지 중저가 위주의 한정된 시장과 소비자를 중심으로 성장하였으나, 1990년대 중반 이후 새로운 수요를 창출하는 방향으로 성장을 모색하여 과거의 중저가 위주의 상품전략에서 탈피, 고부가가치 산업으로 전환을 이루어가고 있습니다.

한국섬유산업연합회 자료에 따르면 국내 패션시장은 소비자 소득수준 증가에 따른 소비지출 증가, 라이프 스타일 변화로 2010년까지 10% 이상의 고성장을 이루었습니다. 하지만 그 이후 국내 경제성장률이 3% 내외로 정체됨에 따라 국내 의류시장 또한 이와 유사한 성장률을 나태내고 있으며, 실제로 과거 10년 간 경제성장률과 의류시장 성장률은 비슷한 흐름을 보여 왔습니다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 경제가 빠른 속도로 회복되며 의류시장도 함께 높은 성장률을 기록하였으나, 2010년대 중반부터 저성장이 고착화됨에 따라 의류시장도 성장률이 둔화된 바 있습니다. 또한 2019년 국내 경제성장률이 글로벌 금융위기 이후 최저 성장률을 보였고, 가계부채 부담이 지속적으로 확대됨에 따라 2019년 의류시장 성장률은 전년 대비 -3.6%를 기록하였습니다. 2020년에는 코로나19가 전 세계로 확산하며 -0.7%의 경제성장률을 기록하였으며, 이에 따라 의류시장도 동 기간 -3.2%의 성장률을 나타내었습니다. 2021년 이후 코로나 19에 대한 영향이 완화됨에 따라 경제성장률이 2021년 4.3%, 2022년 2.6%로 개선되었고, 이에 의류시장 성장률도 2021년 8.0%, 2022년 8.2%로 성장하였습니다. 또한 코로나 엔데믹 선언 이후 침체되었던 의류시장이 빠르게 회복되었고, 2025년에는 약 46조 7천억원 규모에 이른 것으로 추정되었습니다. 하지만 2026년 한국의 패션시장 규모는 약 44조 5천억원 규모로 전망되었으며, 이는 전년대비 약 4.7%p 감소한 수치입니다. 2023년 역대 최대 규모를 기록한 이후 국내 패션시장 규모는 지속적인 감소 추세를 이어나가는 모습을 보이고 있습니다. 2026년은 거시경제 변동 완화 가능성이 제기되지만 패션시장은 44조원대로 축소 흐름이 이어질 전망이며, 감소 폭이 해마다 확대되는 양상은 단순 경기순환보다 소비 구조와 복종 재편이 동반되는 구조적 조정 국면으로 해석된다고 평가되었습니다.

[국내 패션시장 규모 및 전망]

국내 패션시장 규모 및 전망.jpg
국내 패션시장 규모 및 전망

자료:
트렌드리서치 "2026 Preview 한국패션산업 빅데이터 트랜드"

상기와 같은 사항을 바탕으로 볼 때, 향후에도 의류시장 성장률은 경제성장률 추이 및 이에 기반한 소비자 심리에 연동되는 모습을 보일 것으로 예상됩니다. 한국은행은 주기적으로 소비자들의 경제상황에 대한 심리를 종합적으로 나타내는 소비자심리지수(CCSI)를 조사하고 있습니다. 소비자심리지수(CCSI)는 소비자 동향지수(CSI) 중 6개의 주요 지수를 이용하여 산출한 심리지표로서 장기평균치를 기준값 100으로 하여 현재의 소비자 심리가 낙관적인지, 비관적인지에 대한 정보를 제공합니다. 이에 따르면, 2026년 2월의 소비자심리지수(CCSI)는 다소 소비자의 심리가 낙관적임을 나타내며 112.1을 기록하였습니다. 지수는 '현재생활형편', '생활형편전망', '가계수입전망', '소비지출전망', '현재경기판단', '향후경기전망' 6가지의 구성요소들의 각각 기여도에 의해 산출되며, 각각의 개별 소비자동향지수들이 반영되어 각각의 구성요소 수치가 결정됩니다.

[소비자 심리지수]

소비자심리지수(ccsi)

자료:
한국은행

상기와 같이 세계 및 국내 소비 경제가 지속적으로 회복되는 흐름을 보이고 있으나, 물가상승, 금리인상 등 대내외적 부정적인 요소는 향후 국내외 경기의 변동성 확대로 이어져 글로벌 소비 심리 등을 비롯하여, 당사가 영위하는 주요사업과 관련한 의류시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 거시경제요인의 변동에 따라 당사의 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.국내 패션시장은 또한 글로벌 패션시장의 영향을 받을 수 있습니다. 글로벌 리서치 전문기관 Statista에 따르면, 글로벌 패션시장은 2025년 8,809억 달러에서 연평균 7.65% 성장하여 2029년 1조 1,827억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.패션 산업의 성장은 다양한 요인이 복합적으로 작용한 결과이지만, 그 중에서도 온라인 채널의 성장이 주요한 동력으로 작용하고 있습니다. 패션 브랜드들은 Amazon, Alibaba, ASOS 등 다양한 글로벌 플랫폼에 입점하여 손쉽게 지역적 확장을 이루고 있습니다. 또한, 배송 서비스의 편리함을 바탕으로 글로벌 자사몰을 구축하여 각 브랜드의 고유한 아이덴티티를 유지하면서도 글로벌 소비자와의 접근성을 높이고 있습니다. 뿐만 아니라, 온라인 플랫폼과 자사몰 외에도 특히 소셜 미디어의 커머스 기능이 성장하면서 소비자가 브랜드를 인지하고 구매에 이르는 과정이 한층 간소화되어 시장 성장에 기여하고 있습니다. 이처럼 온라인 플랫폼과 글로벌 자사몰, 소셜 미디어 커머스의 편리함 및 성장은 향후에도 패션시장의 성장에 기여할 것으로 전망됩니다.

【 글로벌 패션시장 규모와 전망 】

글로벌 패션시장 규모

출처:
Statista

당사가 영위하고 있는 주요사업이 속한 패션시장은 국내 및 세계 경기의 영향에 민감하게 반응하며, 그 변동성이 큰 시장에 속합니다. 이러한 시장의 특성에 따라 향후 경기 악화, 민간소비 위축 등으로 시장 성장세가 위축되거나 규모가 감소할 경우 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 시장 내 경쟁심화 위험
패션산업은 상품의 Life Cycle이 짧고, 소비자 Needs 변화에 따라 시장변동성이 확대되는 특징을 가지며, 시장진입이 비교적 자유롭고 업체간 경쟁이 치열한 산업적 특성을 지니고 있습니다.당사는 현재와 같은 경쟁환경 속에서 당사의 브랜드 가치 상승 및 유지를 위해 마케팅 및 홍보 등에 각별한 노력을 기울이고 있습니다. 이러한 노력의 일환으로 당사는 브랜드별 컨셉, 타겟층, 가격대를 달리하여 시장 내 포지셔닝 하고 있으며, 다양한 고객층을 흡수하고 있습니다. 또한 당사는 다양한 글로벌 기업과의 콜라보레이션을 진행하고, YEZAC 웹진 발간, 소셜 미디어를 활용한 온라인 마케팅 강화 등을 계획하고 있습니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고
향후 해외 유명 브랜드의 국내 진출 확대와 국내 기업의 신규 브랜드 진출의 가속화, 브랜드 가치 경쟁 등 시장 환경의 많은 변화가 예상되며, 이에 따른 실적 변동성 확대 및 성장성 제한의 가능성이 있으니 투자자께서는 투자의사 결정시 이 점 유의하시기 바랍니다.

패션산업은 상품의 Life Cycle이 짧고, 소비자 Needs 변화에 따라 시장변동성이 확대되는 특징을 가지며, 시장진입이 비교적 자유롭고 업체간 경쟁이 치열한 산업적 특성을 지니고 있습니다. 따라서 업체들의 신규진입과 도산이 많고 대형업체들도 시장변화에 따라 지속적으로 신규브랜드의 전개와 철수를 반복하고 있습니다. 최근 소셜미디어와 IT기기의 발전으로 패션 유행에 대한 전파속도가 빨라져서 소비자들은 최신 트렌드를 반영한 의류를 빠르게 받아들이고 있으며, 이에 따라 소비심리가 위축된 상황에서도 합리적인 가격을 제시하는 제품에 대한 소비는 증가하였습니다. 따라서 시장의 공급자들은 변화를 신속히 파악하고, 소비자의 Needs에 맞는 제품을 공급하기 위해 시장 모니터링 역량을 강화하여 소비자 수요 변화에 적극적으로 대응하고 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 YEZAC, BON, Carries Note 3개의 브랜드를 보유하고 있습니다. 새로운 브랜드를 런칭하기 위해서는 많은 자금과 인력이 필요하며, 당사는 중소형 패션업체로서 자금 및 인력 등의 한계로 인해 현재 남성복 브랜드 2개 및 여성복 브랜드 1개 등 3개의 브랜드만을 보유하고 있습니다.

남성복 브랜드 YEZAC은 1998년 런칭된 이후 20년 이상 꾸준한 사랑을 받고 있으며, 모던하고 아트적인 고급스러움을 추구하는 브랜드입니다. 최우선 타겟층은 28~35세이고 2차 타겟층은 36~45세로, 사회초년생부터 중년층까지 아우르는 브랜드로 자리매김하였습니다. 남성복 브랜드 BON의 경우 2004년 런칭하였으며, 현재 당사의 매출액 중 가장 큰 비중을 차지하는 브랜드입니다. 최우선 타겟층은 23~27세이고 2차 타겟층은 21~35세로, 주로 젊은 남성을 타겟으로 삼고 있습니다. 여성복 브랜드 Carries Note는 1998년 런칭하여 당사가 현재 보유한 브랜드 중 가장 오랜 업력을 자랑하고 있으며, 35~45세의 고객을 주요 타겟으로 하고 있습니다.

[보유 브랜드 현황]

구분
브랜드
주요 유통시장
주요 고객층 및 특성

셔 츠
YEZAC
국내백화점
20~40대 남성, 독창적 디자인을 바탕으로한매니아층 증가와, 타이 액세서리등 토탈샵 지향

캐릭터

캐쥬얼

BON
국내백화점
20~30대 남성, 도시 남성의 세련미를 보여주는 차별화된 디자인의 남성토탈 브랜드

커리어
Carries Note
국내백화점,아울렛
35~45대 여성, 심플하고 시크한 고감도 감성과 럭셔리함의 여성스러운 이미지 지향

출처:
당사 정기보고서

당사는 상기한 바와 같은 3개의 브랜드를 영위하는 가운데, 해당 브랜드들의 주요 타겟 시장에서의 입지는 조금씩 차이를 보이고 있습니다.의류시장은 다양한 패션브랜드들이 경쟁하고 있고, 각 패션브랜드는 고유한 스타일과 디자인으로 차별화를 하고 있어 현황 파악이 쉽지 않아 공인된 기관으로부터 발표되는 별도의 시장 점유율 자료는 존재하지 않습니다. 다만, 당사는 내부적으로 브랜드별 백화점 매출액을 파악하고 있고 이를 바탕으로 당사가 보유하고 있는 브랜드(YEZAC, BON, Carries Note)와 유사한 컨셉을 추구하는 브랜드와의 비교를 통해 내부적으로 시장점유율을 추산하고 있습니다. 동 사업위험에 대한 내용은 내부적으로 추산한 시장점유율임을 유의하시기 바랍니다.YEZAC의 주요 경쟁업체로는 닥스, 듀퐁, 레노마 및 카운테스마라 등을 꼽을 수 있으며,
2025년 누계 기준 업계 선두는 34.3%를 점유하고 있는 닥스이며, 듀퐁과 당사의 YEZAC이 유사한 매출액을 시현하며 각각 시장점유율 22.6% 및 21.2%로 2위, 3위를 기록하였습니다.BON의 경우 앤드지, 지이크, 커스텀, 레노마 및 킨록 등과 경쟁하고 있으며, 업계 선두는 25.8%의 시장점유율을 보이는 앤드지이고, 그 뒤를 이어 지이크 25.5%, 커스텀 20.0%의 순서로 높은 점유율을 나타내고 있습니다. 당사의 BON은 8.5%를 점유하며 YEZAC 대비 상대적으로 낮은 시장지배력을 보이고 있습니다.

Carries Note는 YEZAC 및 BON 대비 상대적으로 더 많은 업체가 경쟁사로 거론되는데, 해당 업체들 중 쉬즈미스가 시장점유율 25.2%로 선두에 있고, 16.9%의 아이잗바바와 13.0%의 엠씨가 그 뒤를 잇고 있습니다. 당사의 Carries Note는 7.6%의 점유율을 보이며 중하위권에 머물고 있는 상황입니다.

[브랜드별 경쟁사 매출 및 점유율 추이]

(단위 : 백만원)

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

매출
점유율
매출
점유율
매출
점유율
매출
점유율
매출
점유율

YEZAC
YEZAC
15,671
19.8%
16,589
19.6%
15,426
21.1%
13,494
20.2%
12,387
21.2%

닥스
26,325
33.3%
29,015
34.2%
24,264
33.1%
22,369
33.5%
20,078
34.3%

듀퐁
16,556
21.0%
18,173
21.5%
16,310
22.3%
14,702
22.0%
13,258
22.6%

레노마
14,728
18.6%
15,099
17.8%
12,798
17.5%
12,247
18.3%
10,446
17.8%

카운테스마라
5,729
7.3%
5,845
6.9%
4,431
6.1%
3,972
6.0%
2,397
4.1%

BON
BON
8,438
8.9%
7,548
8.6%
9,049
9.7%
6,025
9.0%
6,595
8.5%

앤드지
26,327
27.7%
23,557
26.7%
27,542
29.5%
17,989
26.7%
20,234
25.8%

지이크
20,041
21.1%
19,676
22.3%
20,368
21.8%
18,147
27.0%
19,999
25.5%

레노마
16,197
17.1%
13,163
14.9%
12,751
13.7%
7,796
11.6%
9,682
12.3%

커스텀
18,474
19.5%
17,874
20.3%
17,298
18.5%
12,615
18.7%
15,696
20.0%

킨록
5,427
5.7%
6,439
7.3%
6,358
6.8%
4,747
7.1%
6,220
7.9%

Carries Note
Carries Note
11,220
9.5%
8,959
8.7%
9,377
8.5%
8,439
8.1%
7,486
7.6%

쉬즈미스
26,698
22.6%
24,660
23.9%
25,641
23.3%
26,655
25.5%
25,055
25.2%

아이잗바바
20,744
17.6%
19,142
18.6%
18,950
17.2%
17,196
16.5%
16,743
16.9%

엠씨
18,002
15.2%
14,984
14.5%
14,414
13.1%
11,786
11.3%
12,867
13.0%

요하넥스
11,007
9.3%
9,253
9.0%
10,114
9.2%
10,725
10.3%
9,451
9.5%

크레송
8,271
7.0%
7,823
7.6%
10,954
9.9%
10,040
9.6%
8,964
9.0%

벨라디터치
10,003
8.5%
8,946
8.7%
10,766
9.8%
10,401
10.0%
9,383
9.5%

안지크
7,074
6.0%
6,060
5.9%
7,335
6.7%
6,776
6.5%
6,791
6.9%

데미안
5,080
4.3%
3,363
3.3%
2,727
2.5%
2,401
2.3%
2,362
2.4%

출처:
당사 제공

주)
아울렛 제외 백화점 매출 기준

이러한 경쟁상황에 따라 당사의 영업실적은 브랜드별로 소폭 차이를 보이고 있습니다.YEZAC은 과거 300억원 안팎의 매출, BON은 340~350억원의 매출을 시현하였지만 2020년 이후 코로나19로 인하여 2020년 YEZAC은 245억원, BON은 260억원 수준으로 크게 감소하였습니다. Carries Note의 경우도 230억원대에서 2020년 157억원으로 매출액이 감소하였습니다. 2021년부터는 코로나19의 영향으로 침체되었던 매출이 회복되어 2021년 YEZAC 229억원, BON 255억원, Carries Note 171억원으로 2022년 YEZAC 248억원, BON 273억원, Carries Note 176억원 수준으로 지속적으로 증가하였습니다. 2023년은 경기악화로 인하여 YEZAC은 245억원으로 소폭 매출이 감소하였지만, BON과 Carries Note는 각각 247억원, 156억원으로 경기악화 영향을 크게 받았습니다. 2024년 YEZAC은 212억원의 매출을 기록하였으며, BON과 Carries Note는 각각 213억원, 137억원으로 소폭
매출이 감소하며 경기악화의 영향을 크게 받았습니다. 또한 2025년 YEZAC은 195억원의 매출을, BON은 186억원, Carries Note는 119억원의 매출을 기록했습니다.한편 YEZAC의 경우 BON에 비해 매년 낮은 매출을 시현하였으나, 당사 브랜드 중 가장 높은 수익성을 나타내고 있습니다. YEZAC의 매출총이익률은 2020년부터 2024년까지 각각 62.6%, 62.8%, 68.7%, 69.0%, 60.1%를 보였으며, 2025년 61.3%

를 기록했습니다. BON의 매출총이익률은 동 기간 각각 52.5%, 57.1%, 63.5%, 63.5%, 57.3%를 기록하였으며, 2025년 59.6%를 기록했습니다. 2020년은 코로나 19로 인하여 오프라인 매출이 크게 감소하여 높은 수준의 할인을 진행하여 매출총이익률이 감소한 바 있으나 2021년 이후 과도한 할인정책을 지양하여 매출총이익률이 개선되고 있습니다.

[브랜드별 영업실적]

(단위: 백만원)

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote

매출액
22,904
25,549
17,052
24,814
27,311
17,622
24,453
24,693
15,644
21,224
21,317
13,660
19,516
18,574
11,870

매출원가
8,510
10,957
7,172
7,779
9,957
5,979
7,580
9,008
5,471
8,476
9,104
5,523
7,557
7,495
4,777

매출총이익
14,394
14,592
9,880
17,035
17,355
11,643
16,873
15,685
10,173
12,748
12,213
8,137
11,959
11,079
7,093

이익률
62.8%
57.1%
57.9%
68.7%
63.5%
66.1%
69.0%
63.5%
65.0%
60.1%
57.3%
59.6%
61.3%
59.6%
59.8%

출처:
당사 제공

당사는 현재와 같은 경쟁환경 속에서 당사의 브랜드 가치 상승 및 유지를 위해 마케팅 및 홍보 등에 각별한 노력을 기울이고 있습니다. 이러한 노력의 일환으로 당사는 브랜드별 컨셉, 타겟층, 가격대를 달리하여 시장 내 포지셔닝 하고 있으며, 다양한 고객층을 흡수하고 있습니다. 또한 당사는 다양한 글로벌 기업과의 콜라보레이션을 진행하고, YEZAC 웹진 발간, 소셜 미디어를 활용한 온라인 마케팅 강화 등을 계획하고 있습니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 해외 유명 브랜드의 국내 진출 확대와 국내 기업의 신규 브랜드 진출의 가속화, 브랜드 가치 경쟁 등 시장 환경의 많은 변화가 예상되며, 이에 따른 실적 변동성 확대 및 성장성 제한의 가능성이 있으니 투자자께서는 투자의사 결정시 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 외주생산에 관한 위험의류 봉제산업은 자본집약적인 성격보다는 대표적인 노동집약적인 산업인 바, 생산과 판매, 유통의 분업을 통한 수익 최적화를 추구하고 있습니다. 이에 대부분의 국내 의류업체들은 기획 및 디자인 부문에 주력하고 있으며, 국내외 제조기업을 통한 외주생산 및 프로모션 기업을 통한 완사입을 통해 상품을 조달하는 상황입니다. 의류산업의 이러한 높은 외주생산 의존도는 협력기업과의 유기적인 관계 지속 및 생산체제 구축이 중요한 변수로 작용할 수 있음을 의미합니다.
당사가 직접 생산하지 않고 외주를 통한 생산하는 과정은 여러 위험요소가 존재합니다. 외주 업체의 품질기준이 기업의 기준과 상이할 수 있음에 따라 제품의 품질이 저하될 위험이 있으며, 이러한 상황이 발생한다면 당사 브랜드의 이미지에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 외주업체 자체적인 문제가 발생하여 생산 일정이 지연될 경우 당사 전체의 공급망에 영향을 미쳐, 당사가 계획했던 제품 출시 일정을 맞추지 못할 가능성이 존재합니다.
이러한 위험 요소들로 인해 당사는 외주업체와의 원활한 커뮤니케이션을 통해 신뢰도를 형성하고 명확한 계약조건을 설정하여 공급계약을 이어가고 있습니다. 하지만 당사의 외주업체에 대한 의존도가 높아지면, 해당 업체의 경영 상황이나 생산 능력에 따라 기업의 운영이 영향을 받을 수 있다는 위험이 존재합니다. 또한 외주 생산 과정에서 기업의 기밀 정보나 고유 기술이 외부로 유출될 수 있는 위험이 존재하며, 이는 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

의류 봉제산업은 자본집약적인 성격보다는 대표적인 노동집약적인 산업인 바, 생산과 판매, 유통의 분업을 통한 수익 최적화를 추구하고 있습니다. 이에 대부분의 국내 의류업체들은 기획 및 디자인 부문에 주력하고 있으며, 국내외 제조기업을 통한 외주생산 및 프로모션 기업을 통한 완사입을 통해 상품을 조달하는 상황입니다. 의류산업의 이러한 높은 외주생산 의존도는 협력기업과의 유기적인 관계 지속 및 생산체제 구축이 중요한 변수로 작용할 수 있음을 의미합니다.

당사 또한 외주 업체를 통해 의류생산을 진행하고 있으며, 그 방법은 완사입과 임가공으로 나뉩니다. 완사입은 당사가 기획 및 디자인까지만 완료 후 외주생산 업체에 원재료 매입 및 생산 등을 모두 위임하는 방식이고, 임가공은 당사가 기획 및 디자인을 마친 후 원재료를 직접 매입해 이를 외주 업체에 넘겨 생산을 진행하는 방식입니다. 이에 따라 당사의 원가에서 높은 비중을 차지하는 업체들은 원재료 매입 및 생산 등을 모두 담당하는 완사입 업체들이 포진해 있는 경우가 많으며, 임가공 업체의 경우 외주업체 원가에 원재료 매입가는 포함되어 있지 않아 상대적으로 낮은 원가 비중을 보이고 있습니다.당사는 외주업체를 선정함에 있어 생산능력, 생산 Capa 및 납기일정 등을 전반적으로 고려해 선정하고 있습니다. 하지만 과거 당사의 외주생산을 담당했던 업체들이 일반적으로 이러한 요구사항을 충족하는 경우가 많기에 기존에 거래하던 업체와 계속 진행하는 경우가 많습니다.

[YEZAC 상위 10개 외주업체]

(단위: 백만원, %)

2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중

(주)더케이씨엠
4,552
53.5%
(주)더케이씨엠
4,588
52.2%
주식회사 더케이씨엠
5,890
57.5%
주식회사 더케이씨엠
4,371
56.77%
주식회사 더케이씨엠
4,496
64.55%

(주)우성어패럴
1,516
17.8%
(주)우성어패럴
1,423
16.2%
(주)우성어패럴
1,520
14.8%
(주)우성어패럴
1,062
13.80%
(주)우성어패럴
842
12.09%

(주)제일이스트
256
3.0%
(주)피에이씨니트
567
6.5%
(주)피에이씨니트
504
4.9%
(주)피에이씨니트_전범식
317
4.12%
(주)건화코포레이션
299
4.30%

(주)건화코포레이션
211
2.5%
(주)제일이스트
436
5.0%
(주)건화코포레이션
430
4.2%
(주)건화코포레이션
302
3.92%
예플러스
278
3.99%

대경. TEX
167
2.0%
(주)대화라벨앤택스
303
3.4%
주식회사 제일이스트
387
3.8%
아타아이엔티
267
3.47%
(주)대화라벨앤택스
237
3.40%

(주)알파컴퍼니
162
1.9%
드림실크
233
2.7%
(주)대화라벨앤택스
289
2.8%
(주)대화라벨앤택스
256
3.33%
(주)피에이씨니트_전범식
212
3.04%

(주)대화라벨앤택스
146
1.7%
(주)에이치앤아이웍스
190
2.2%
주식회사 알파컴퍼니
207
2.0%
주식회사 알파컴퍼니
174
2.26%
서진어패럴
121
1.74%

다올
141
1.7%
(주)건화코포레이션
175
2.0%
(주)에이치에이엔
182
1.8%
대화섬유
151
1.96%
주식회사 알파컴퍼니
105
1.51%

(주)에이치앤아이웍스
104
1.2%
대경. TEX
173
2.0%
다올
144
1.4%
주식회사 디엠패션
150
1.94%
(주)대일섬유
83
1.19%

드림실크
89
1.0%
(주)알파컴퍼니
131
1.5%
(주)대일섬유
136
1.3%
서진어패럴
149
1.94%
대화섬유
61
0.88%

출처:
당사 제공

[BON 상위 10개 외주업체]

(단위: 백만원, %)

2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중

(주)디에스케이컴퍼니
2,318
31.1%
(주)디에스케이컴퍼니
2,260
34.3%
(주)티오티상사
1,833
27.4%
(주)지앤비컬렉션
801
15.38%
주식회사 에이디소씽
786
23.03%

유니크에프앤씨(주)
702
9.4%
(주)티오티상사
1,253
19.0%
(주)우양통상
1,165
17.4%
(주)디에스케이컴퍼니
748
14.37%
(주)디에스케이컴퍼니
621
18.17%

(주)티오티상사
580
7.8%
유니크에프앤씨(주)
604
9.2%
(주)디에스케이컴퍼니
658
9.8%
(주)티오티상사
717
13.78%
(주)지앤비컬렉션
614
17.99%

(주)비오텍스
431
5.8%
(주)굿엠
406
6.2%
유니크에프앤씨(주)
506
7.6%
주식회사 에이디소씽
600
11.52%
에테르
347
10.16%

(주)제일이스트
344
4.6%
(주)이데아스토리
351
5.3%
(주)이데아스토리
463
6.9%
에테르
582
11.17%
주식회사 스캐너
228
6.68%

(주)세경티엔에프
223
3.0%
(주)비오텍스
337
5.1%
(주우진퍼시픽
282
4.2%
주식회사 우진퍼시픽
411
7.90%
(주)이데아스토리_구 (주)아이디어디비젼
223
6.54%

(주)이데아스토리
212
2.8%
(주)아즈텍WB
258
3.9%
에테르
242
3.6%
주식회사 스캐너
274
5.26%
(주)티아이티플러스
144
4.23%

(주)노시노
207
2.8%
(주)크롬컴퍼니
171
2.6%
(주)비오텍스
180
2.7%
(주)티아이티플러스
191
3.67%
(주)비씨하우스
142
4.17%

예진에프앤지(주)
198
2.7%
(주)텍스씨엔제이
161
2.4%
(주)노시노
165
2.5%
(주)비씨하우스
183
3.52%
주식회사 제이플로어
93
2.73%

(주)크롬컴퍼니
186
2.5%
예하실업
160
2.4%
(주)아이엔모드
162
2.4%
제이앤씨 트레이딩(J&C TRADING)
171
3.28%
예진에프앤지(주)
93
2.73%

출처:
당사 제공

[Carries Note 상위 10개 외주업체]

(단위: 백만원, %)

2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중
외주업체
원가
비중

(주)재원컴퍼니
889
15.8%
(주)재원컴퍼니
1,009
23.3%
(주)아인스컴퍼니
640
11.0%
KC
544
13.84%
KC
751
25.28%

(주)메이븐에프씨
363
6.5%
(주)메이븐에프씨
530
12.2%
(주)재원컴퍼니
608
10.5%
(주)재원컴퍼니
448
11.39%
(주)이룸앤디
430
14.47%

(주)이룸 트레이딩
335
6.0%
(주)아인스컴퍼니
352
8.1%
KC
605
10.4%
(주)이룸앤디
416
10.60%
에스투
269
9.07%

KC
243
4.3%
(주)이룸앤디
306
7.1%
(주)이룸앤디
555
9.6%
이플러스(e.plus)
381
9.71%
(주)재원컴퍼니
268
9.02%

(주)더 웰 커넥티드
221
3.9%
퍼스토리
292
6.8%
다담
452
7.8%
에스투
372
9.47%
(주)순성어패럴
232
7.80%

(주)아인스컴퍼니
193
3.4%
명신코퍼레이션(주)
262
6.0%
에스투
425
7.3%
다담_김화중
363
9.23%
명신코퍼레이션 주식회사
208
6.99%

(주)케이엘림뉴스타
181
3.2%
윌텍스
238
5.5%
윌텍스
290
5.0%
(주)아인스컴퍼니
237
6.04%
이플러스(e.plus)
144
4.85%

에이로주식회사
168
3.0%
KC
227
5.2%
(주)마선
278
4.8%
(주)순성어패럴
192
4.89%
다담_김화중
134
4.49%

I&S(아이앤에스)
156
2.8%
(주)더 웰 커넥티드
209
4.8%
(주)순성어패럴
268
4.6%
(주)다보엘제이케이
191
4.87%
에스제이 인터내셔널
111
3.72%

조광어패럴
152
2.7%
(주)순성어패럴
208
4.8%
이플러스(e.plus)
242
4.2%
명신코퍼레이션(주)
189
4.82%
시너지나인(SYNERGY-9)
108
3.63%

출처:
당사 제공

당사는 외주생산을 진행하기에 큰 규모의 생산공장을 보유하고 있지 않습니다. 2020년 이후 당사가 보유하고 있는 국내 소재 공장 또한 당사가 소유하면서 외주생산 업체에 임대를 내준 후 해당 외주 업체를 통해 YEZAC 의류 생산을 진행하고 있습니다. 계약상 외주업체가 품질을 관리하도록 정해져 있으나, 당사는 품질관리(QC) 담당자를 별도로 두고 공장에 직접 방문해 전 제품을 검수하고 있습니다. 또한, 품질에 생기는 이슈에 대해서는 계약서상 과실 여부를 따져 보상을 받는 등 품질관리에 최선을 다하고 있습니다. 당사는 (주)우성어패럴, (주)더케이씨엠, (주)티오티상사 등과 오랜 거래관계를 이어온 만큼 증권신고서 제출일 현재 납기지연 등의 큰 특이사항은 없는 상황입니다.그럼에도 불구하고 당사가 직접 생산하지 않고 외주를 통한 생산하는 과정은 여러 위험요소가 존재합니다. 외주 업체의 품질기준이 기업의 기준과 상이할 수 있음에 따라 제품의 품질이 저하될 위험이 있으며, 이러한 상황이 발생한다면 당사 브랜드의 이미지에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 외주업체 자체적인 문제가 발생하여 생산 일정이 지연될 경우 당사 전체의 공급망에 영향을 미쳐, 당사가 계획했던 제품 출시 일정을 맞추지 못할 가능성이 존재합니다. 이러한 위험 요소들로 인해 당사는 외주업체와의 원활한 커뮤니케이션을 통해 신뢰도를 형성하고 명확한 계약조건을 설정하여 공급계약을 이어가고 있습니다. 하지만 당사의 외주업체에 대한 의존도가 높아지면, 해당 업체의 경영 상황이나 생산 능력에 따라 기업의 운영이 영향을 받을 수 있다는 위험이 존재합니다. 또한 외주 생산 과정에서 기업의 기밀 정보나 고유 기술이 외부로 유출될 수 있는 위험이 존재하며, 이는 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 특정 유통망에 대한 높은 의존 위험의류산업의 유통망은 1990년대 이후 대리점, 백화점, 직영점 등이 주요 유통망으로 자리잡았으며, 특히 소수의 직영점을 제외하면 대부분 대리점과 백화점으로 구성이 되어 있습니다. 특히, 백화점의 경우 대리점에 비해 상품 구성이 다양하고, 편의성이 높으며, 집객력이 우수하여 최대의 유통망으로 성장하였습니다. 당사와 같이 백화점에 대한 의존도가 특정 수준 이상 유지되고 있는 업체에게 백화점 시장의 침체 전망 등에 대한 이슈는 당사의 매출 및 실적에 부정적인 영향을 가져올 수 있으며, 백화점 뿐만 아니라 특정 유통망에 대한 의존도 상승은 해당 유통망의 시장의 변화에 따라 큰 영향을 받을 수 있습니다.
향후에도 현재와 같이 백화점의 과점 체제가 유지되고 유통망 지배력이 지속될 경우 상대적으로 당사의 교섭력이 약화될 것으로 전망되며, 이로 인하여 백화점 및 대형 유통업체들이 부과하는 높은 판매수수료율은 당사 비용 증가를 유발하게 되어 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 투자시 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

의류산업의 유통망은 1990년대 이후 대리점, 백화점, 직영점 등이 주요 유통망으로 자리잡았으며, 특히 소수의 직영점을 제외하면 대부분 대리점과 백화점으로 구성이 되어 있습니다. 특히, 백화점의 경우 대리점에 비해 상품 구성이 다양하고, 편의성이 높으며, 집객력이 우수하여 최대의 유통망으로 성장하였습니다.

IMF 이후 시장환경의 악화에 따라 백화점 업계에 구조조정이 발생, 다수의 중소형 백화점이 도산하면서 국내 백화점 업계는 롯데, 신세계, 현대의 3강 체제로 재편되었으며, 이에 따른 백화점의 대형화가 진행되었습니다. 그 결과 의류업체의 백화점에 대한 교섭력 약화가 유발되었으며, 백화점에 입점한 의류업체에 대한 고율의 판매수수료 부과 현상이 지속되어 왔습니다. 이와 같은 높은 판매수수료 부과 정책은 지난 2008년의 경기 침체기에도 지속되어 전반적인 소비 저하에도 불구하고 백화점 업계는 의류업체에 대해 판매수수료를 상향하면서 양호한 실적을 유지하였으며, 상대적으로 의류업계의 수익성을 저하시키는 결과가 나타났습니다.

이에 따라 일부 의류업체들이 대형마트로 유통망을 전환하여 대응했으나, 대형마트 역시 판매수수료율을 소폭 상승시키는 모습을 보이면서 대형 유통업체로서의 영향력을 강화하였습니다. 이와 같은 백화점 및 대형마트 등 대형 유통업체의 교섭력 강화 및 의류업체의 교섭력 약화는 의류업체의 사업환경을 더욱 악화시키는 요인으로 작용해 왔습니다.공정거래위원회의 조사자료에 따른 2024년 유통채널별 평균 실질수수료율 추이를 살펴보면, 패션업체의 실질적인 비용 부담은 지속되고 있는 상황입니다. 유통업태별로는 TV홈쇼핑이 27.7%로 가장 높은 수수료율을 보였고, 다음으로 백화점 19.1%, 대형마트 16.6%, 아울렛·복합쇼핑몰 12.6%, 온라인몰 10.0% 순으로 나타났습니다.

[유통업태별 실질수수료율 추이]

(단위: %)

구분
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년

TV홈쇼핑
29.2
29.2
27.0
27.4
27.7

백화점
19.7
19.3
19.1
19.2
19.1

대형마트
18.8
18.6
17.7
18.0
16.6

아울렛
13.9
13.3
12.9
12.8
12.6

온라인
10.7
10.3
12.3
11.8
10.0

출처:
공정거래위원회 보도자료(2025.12)

주1)
백화점(6사): 롯데, 신세계, 현대, 갤러리아, NC, AK

주2)
TV홈쇼핑(7사): CJ, 현대, GS, 롯데, 홈앤, NS, 공영

주3)
대형마트(5사): 이마트, 홈플러스, 롯데마트, 하나로마트(하나로유통, 농협유통)

주4)
온라인쇼핑몰(5사): 쿠팡, SSG.COM, 카카오(선물하기), GS SHOP, 롯데아이몰

주5)
아울렛/복합쇼핑몰(6사): 롯데, 롯데몰, 뉴코아, 현대, 신세계, 스타필드

공정위는 납품(입점)업체들이 대규모 유통업체들의 판매수수료와 추가 소요비용 수준을 충분히 인지한 상태에서 거래 여부를 결정할 수 있도록 판매수수료율 등 관련 정보를 지속적으로 공개할 예정이며, 추가 비용 등을 공개함으로써 대규모 유통업체들의 부당 비용전가 행위 등을 지속적으로 점검할 계획입니다. 하지만 이러한 노력에도 불구하고 현재 백화점 등 주요 유통업체들의 각종 제반 비용 전가 뿐만 아니라 매장의 입점 및 퇴출, 위치 선정 등에 있어 의류업체의 결정권이 크지 않은 상황이며, 이와 같은 패션업체의 교섭력 약화는 패션업체의 사업환경을 더욱 악화시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

이러한 가운데, 당사의 브랜드 YEZAC, BON, Carries Note는 모두 백화점을 주요 유통경로로 활용하고 있는 상황입니다. 당사 브랜드 중 가장 많은 매장을 확보하고 있는 YEZAC은 롯데잠실과 현대판교점이 꾸준히 가장 높은 매출비중을 차지하고 있습니다. YEZAC 대비 젊은 층을 타겟으로 하는 BON의 경우 보다 저렴한 가격에 판매되는 아울렛의 판매 비중이 점차 증가하는 추세에 있습니다. 2017년도에 신세계광주와 롯데잠실 등 백화점이 매출 비중 1, 2위에 있었으나, 두 매장의 비중은 꾸준히 감소하는 모습을 보였습니다. 이에 반해 현대아울렛 대전과 롯데아울렛 광주수완 등 아울렛의 매출 비중은 점차 증가해 2023년 BON 매출에서 가장 큰 비중을 차지하였습니다. Carries Note의 경우 YEZAC과 마찬가지로 주요 유통망에 백화점의 비중이 높은 모습을 보이고 있습니다. 이는 브랜드의 주요 타겟층이 사회초년생부터 중년층까지를 아우르고 있는 바, 브랜드 가치 유지를 위해 백화점 유통을 고수하고 있는 것으로 판단됩니다.

당사 브랜드를 전반적으로 살펴보면 2024년 기준 백화점이 52%로 가장 높은 매출 비중을 보였으나, 2020년 53%, 2021년 54%, 2022년 52%, 2023년 54% 비중이었으며, 당사는 백화점에 대한 비중을 줄이고자 노력하고 있습니다. 백화점의 매출 비중을 줄이면서 자연스럽게 백화점 외 유통망의 중요도는 높아지고 있습니다. 특히 아울렛의 경우 2020년 35%의 매출 비중에서 2021년 38%, 2022년 40%, 2023년 40%, 2024년 42%까지 증가했으며, 당사는 향후 아울렛의 비중을 백화점과 1대1까지 점진적으로 높여갈 계획에 있습니다.

당사의 유통망별 매출 비중 추이를 살펴보면, 2025년 기준 백화점 비중은 49%로 하락하며 처음으로 50% 미만 수준으로 조정되었습니다. 반면, 대리점 및 온라인 등을 포함한 기타 채널의 비중은 2024년 6%에서 2025년 13%로 확대되는 등 유통 채널 다각화가 진행되고 있습니다. 하지만 아울렛에 입점하는 것 또한 백화점 업체와의 관계가 중요한 바, 높은 판매수수료에도 불구하고 백화점과의 관계 유지 및 소비자에 대한 브랜드 이미지 관리 등을 위해 백화점의 비중을 큰 폭으로 줄이기는 힘들 것으로 예상됩니다.

[유통망별 매출 비중 추이]

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

백화점
54%
52%
54%
52%
49%

아울렛
38%
40%
40%
42%
38%

대리점/기타
8%
8%
6%
6%
13%

출처:
당사 제공

하지만 의류제품의 주요 유통망으로서 자리잡았던 백화점 시장 또한 축소되고 있는 추세입니다. 주력 카테고리였던 여성의류 및 패션 잡화, 가정용품 등이 온라인 채널을 통한 구매사례가 증가하고 있으며, 이러한 원인에 따라 백화점 매출을 견인하는 성장동력이 약해지고 있습니다. 특히 지방에 위치한 백화점의 수익성이 극단적으로 악화되는 현상이 발생하여, 수도권 매출 상위 점포와의 격차가 심하게 벌어지는 양극화 현상이 나타나고 있습니다.

이렇듯 당사와 같이 백화점에 대한 의존도가 특정 수준 이상 유지되고 있는 업체에게 백화점 시장의 침체 전망 등에 대한 이슈는 당사의 매출 및 실적에 부정적인 영향을 가져올 수 있으며, 백화점 뿐만 아니라 특정 유통망에 대한 의존도 상승은 해당 유통망의 시장의 변화에 따라 큰 영향을 받을 수 있습니다.당사와 같이 유통망 의존도가 높은 기업은 특정 유통경로에 의존하여 제품을 소비자에게 전달하는 구조를 가지고 있습니다. 이러한 유통망 의존성은 다양한 위험요소를 동반할 수 있습니다. 현재의 실질수수료율 인상 등과 같이 유통업체의 가격 정책에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 유통업체의 마진률 변동에 따라 당사와 같은 공급업체의 수익성이 감소하는 등의 영향을 받을 수 있으며, 이러한 특정 유통망에 대한 의존도가 높게 유지되고 있을 경우 기업의 재무적 안정성에 타격을 받을 수 있습니다. 또한 특정 유통망에만 의존하는 것은 소비자에게 브랜드 노출의 기회가 제한될 수 있다는 측면에서, 장기적 관점에서도 기업의 성장에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 따라서 특정 유통망에 대한 집중은 시장 변화에 신속하게 대처하고 트렌드에 따라 유연한 사업적 대응을 이어나가는 부분에 어려움을 초래할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

향후에도 현재와 같이 백화점의 과점 체제가 유지되고 유통망 지배력이 지속될 경우 상대적으로 당사의 교섭력이 약화될 것으로 전망되며, 이로 인하여 백화점 및 대형 유통업체들이 부과하는 높은 판매수수료율은 당사 비용 증가를 유발하게 되어 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 투자시 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 온라인 유통채널의 성장 관련 위험국내 패션시장은 여전히 백화점과 아울렛 등 오프라인 매장이 주요 유통채널로 활용되고 있으나, 최근 소비자의 의류구매 행태와 유통업체와의 교섭력 약화 등을 고려하여 패션업체들은 인터넷 등의 새로운 채널로 유통망을 전환하는 추세를 보이고 있으며, 고가 브랜드 위주의 백화점과 집객력이 약한 전문소매점의 매출 비중은 낮아지는 추세를 보이고 있습니다.오프라인 매장보다 더 많은 제품을 더 효율적으로 보고 의사결정할 수 있다는 장점이 현대 바쁜 소비자들의 온라인 쇼핑에 대한 관심을 끌고 있습니다.
당사가 새롭게 등장한 온라인 유통채널에 대한 적극적인 대응을 통해 시장 점유율을 효과적으로 유지하지 못하거나, 소비자의 구매율을 증가시킬 수 있는 효율적인 방법을 찾지 못하는 등 시장에서 보다 적극적인 대응을 하지 못한다면, 당사의 영업실적 및 재무환경에 부정적인 영향을 받을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 패션시장은 여전히 백화점과 아울렛 등 오프라인 매장이 주요 유통채널로 활용되고 있으나, 최근 소비자의 의류구매 행태와 유통업체와의 교섭력 약화 등을 고려하여 패션업체들은 인터넷 등의 새로운 채널로 유통망을 전환하는 추세를 보이고 있으며, 고가 브랜드 위주의 백화점과 집객력이 약한 전문소매점의 매출 비중은 낮아지는 추세를 보이고 있습니다.

2024년 기준 백화점이 19.1%로 높은 판매수수료율을 나타냈으나, 온라인몰의 경우 평균 실질판매수수료율이 10.0%를 기록하여 타 유통채널에 비해 현격히 낮은 모습을 보이고 있습니다. 온라인의 수요 증가와 더불어 낮은 판매수수료율로 인해 브랜드 업체들은 점차 온라인 채널로 영업망을 확대하는 추세를 보이고 있습니다.

[유통업태별 실질수수료율 추이]

(단위: %)

구분
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년

TV홈쇼핑
29.2
29.2
27.0
27.4
27.7

백화점
19.7
19.3
19.1
19.2
19.1

대형마트
18.8
18.6
17.7
18.0
16.6

아울렛
13.9
13.3
12.9
12.8
12.6

온라인
10.7
10.3
12.3
11.8
10.0

출처:
공정거래위원회 보도자료(2025.12)

주1)
백화점(6사): 롯데, 신세계, 현대, 갤러리아, NC, AK

주2)
TV홈쇼핑(7사): CJ, 현대, GS, 롯데, 홈앤, NS, 공영

주3)
대형마트(5사): 이마트, 홈플러스, 롯데마트, 하나로마트(하나로유통, 농협유통)

주4)
온라인쇼핑몰(5사): 쿠팡, SSG.COM, 카카오(선물하기), GS SHOP, 롯데아이몰

주5)
아울렛/복합쇼핑몰(6사): 롯데, 롯데몰, 뉴코아, 현대, 신세계, 스타필드

최근 온라인 채널을 통한 쇼핑이 확대되고 있는 추세입니다. 온라인 쇼핑은 소비자에게 다양한 장점을 제공하는데, 대표적인 부분이 편리성입니다. 직접 매장에 방문하여 걸어다니며 옷을 구경하는 번거로움 없이, 온라인 쇼핑을 통해 시간과 장소에 구애받지 않고 쇼핑을 할 수 있습니다. 또한 직접 여러 매장을 방문할 필요 없이 다른 소비자들이 구매 후 남긴 리뷰를 확인하여 가격, 품질 등을 비교하여 효율적인 구매 의사결정을 내릴 수 있다는 장점이 있습니다. 오프라인 매장보다 더 많은 제품을 더 효율적으로 보고 의사결정할 수 있다는 장점이 현대 바쁜 소비자들의 온라인 쇼핑에 대한 관심을 끌고 있습니다.

온라인을 통한 패션소비가 증가하면서 온라인 종합몰이나 전문몰에 유입된 고객 DB의 경쟁력이 증가하고 있으며, 대형 브랜드들도 전략적 타겟팅을 통한 홍보마케팅을 위해 자사몰로 고객을 유입시키기 위한 노력을 기울이고 있어 온라인 시장의 성장과 경쟁의 확대는 지속될 것으로 보입니다.

[의류 및 패션관련 제품의 온라인 쇼핑 거래액]

(단위: 억원, %)

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

의복
173,739
200,770
217,087
219,900
222,591

신발
34,165
38,730
39,701
37,934
36,235

가방
23,748
27,559
29,881
27,156
24,145

악세사리
33,198
37,998
39,140
40,373
43,219

스포츠/레저용품
57,515
60,798
58,526
56,235
54,403

의류및패션 전체
322,366
365,854
384,335
381,598
380,593

온라인쇼핑전체
1,902,231
2,161,751
2,422,068
2,594,413
2,720,398

자료:
통계청 "온라인쇼핑동향"

통계청에서 조사한 온라인쇼핑동향에 따르면, 2025년 온라인쇼핑몰 시장규모는 약 272조원에 달하며, 2024년 대비 약 4.9%의 성장률을 기록한 것으로 조사하였습니다. 쿠팡 등 온라인 쇼핑을 가능하게 한 다양한 매체가 등장하면서 온라인 쇼핑시장은 빠른 속도로 성장하고 있으며, 2021년의 190조원의 시장규모였던 온라인 쇼핑몰 시장은 4년간 약 43% 성장하였습니다.

또한, 많은 기업들이 유통채널 다각화에 집중하고 있는 가운데 스마트폰의 확산으로 모바일 쇼핑이 활성화되면서 매장에서 상품을 살펴본 후, 온라인을 통해 구매하는 쇼루밍족 등이 증가하고 있는 추세이며, 이로 인하여 최근에 많은 브랜드들은 오프라인매장과 온라인매장의 서비스를 통합해 각 채널의 장점을 살린 옴니채널 서비스를 지속적으로 강화하고 있습니다.이처럼 다양한 유통채널 등장 및 구매수단의 다양화로 타 유통업태와의 경쟁 강도가 심화됨에 따라 이러한 급격한 환경변화에 당사가 적절히 대응하지 못할 경우 향후 당사의 영업실적에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

이러한 추세에 따라 당사는 기존 수익성을 저해하던 백화점의 비중을 낮추고, 아울렛 및 온라인 등의 판매 비중을 높이는 데 초점을 두었습니다. 당사는 2022년 11월 자사몰을 오픈하였고, 이 외에도 온라인 채널 다각화를 통해 전반적인 볼륨을 확대하고 있습니다. 그러나 최근 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비(자신이 좋아하는 명품 등에는 돈을 아끼지 않으면서 필요에 의해 사는 물건에 대해서는 적절한 품질만 보장된다면 가장 싼 것을 찾는 소비행태) 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드가 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 당사의 다양한 노력에도 불구하고 오프라인 매출이 감소하고 있고, 온라인 매출도 신상품의 비중을 늘려 온라인 매출 확대를 도모하였으나 아직까지는 소비자의 가격 저항이 존재하는 상황입니다.

상기와 같이 당사는 오프라인의 유통채널 의존도를 낮춤과 동시에 온라인 유통채널의 확대를 위해 과거 단계적인 다양한 노력들을 수행하였고, 이러한 노력들의 목표는 과거 코로나 19의 영향과 이후 지속되었던 남성 특정 의류 산업의 침체를 벗어나기 위한 방안들이었습니다.

[브랜드별 영업실적]

(단위: 백만원)

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote
YEZAC
BON
CarriesNote

매출액
22,904
25,549
17,052
24,814
27,311
17,622
24,453
24,693
15,644
21,224
21,317
13,660
19,516
18,574
11,870

매출원가
8,510
10,957
7,172
7,779
9,957
5,979
7,580
9,008
5,471
8,476
9,104
5,523
7,557
7,495
4,777

매출총이익
14,394
14,592
9,880
17,035
17,355
11,643
16,873
15,685
10,173
12,748
12,213
8,137
11,959
11,079
7,093

이익률
62.8%
57.1%
57.9%
68.7%
63.5%
66.1%
69.0%
63.5%
65.0%
60.1%
57.3%
59.6%
61.3%
59.6%
59.8%

출처:
당사 제공

당사의 주요 브랜드별 영업실적 현황을 살펴보면, 남성 정장의류(YEZAC 및 BON)의 매출은 코로나 19 이후 소폭의 매출액 회복세가 2021년 및 2022년 존재하다가, 2023년부터 남성 정장의류의 침체로 인해 지속적인 매출하락을 경험하였습니다. 남성 정장의류의 침체 배경에는 최근 남성들의 정장 자체에 대한 수요가 캐쥬얼 복장 수요로 이동하였고, 유통 채널 또한 오프라인 매장 방문을 통한 구매보다는 온라인의 다양하고 간편한 방식을 통한 구매가 확대되고 있음에 기인합니다.또한 여성의류(Carries Note)의 매출액 추이 또한 2021년 및 2022년 소폭의 매출액 회복을 기록하다가 2023년 지속적인 매출액 하락을 기록하고 있습니다. 하락 배경 또한 소비 양극화와 가성비 중심의 패션 소비 트렌드 변화에 기인합니다. 최근 3040 여성 소비자들은 고물가로 인해 불필요한 지출을 줄이는 대신, 실용적인 SPA 브랜드나 효율적인 온라인 패션 플랫폼으로 빠르게 이동하고 있습니다. 프리미엄 정장과 고감도 커리어를 지향해온 캐리스노트는 상대적으로 높은 가격대와 오프라인 백화점 위주의 유통 구조로 인해 가성비를 중시하는 대중적 수요를 확보하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 전반적인 외형 성장 둔화로 이어지고 있습니다.이러한 수익성 및 매출액 하락이 지속되고 있는 와중에 당사는 이를 타개하기 위해 오프라인의 유통채널 의존도를 낮추고 동시에 온라인 유통채널의 확대에 대한 다양한 노력들을 시도하였습니다. 또한 이러한 노력들의 경우, 기본적인 영업활동에서 창출되는 현금흐름만을 가지고는 자금이 부족한 상황이었기 때문에 아래와 같은 자금조달과 함께 시도되었습니다.1) 2024년 05월 제10회차 사모 신주인수권부사채 약 35억원 발행2024년 05월 중 당사는 제10회차 사모 신주인수권부사채 약 35억원 발행하였고, 운영자금 15억원 및 채무상환자금 20억원으로 사용이 완료되었습니다. 이 중 온라인 유통채널 고도화를 위해 관련 운영자금이 집행되었습니다.2) 2025년 05월 주주배정 유상증자 약 120억원2025년도 05월 주주배정 유상증자 결과 약 120억원이 조달되었고 사용 내역에 대한 현황은 다음과 같습니다.

[구매 생산대금 결제]

(기준일 : 2025년말)
(단위: 백만원)

구분
예정
실제
차이발생사유
비고

금액
시기
금액
시기

구매생산대금
(구매카드 등) 결제대금
1,643
2025년 6월
1,643
2025년 6월
-
외상매입대금 지급

(구매카드 등) 결제대금
1,930
2025년 7월
1,930
2025년 7월
-

(구매카드 등) 결제대금
1,347
2025년 8월
1,347
2025년 8월
-

(구매카드 등) 결제대금
1,394
2025년 9월
1,394
2025년 9월
-

(구매카드 등) 결제대금
835
2025년 10월
835
2025년 10월
-

(구매카드 등) 결제대금
685
2025년 11월
685
2025년 11월
-

(구매카드 등) 결제대금
773
2025년 12월
773
2025년 12월
-

(구매카드 등) 결제대금
1,939
2026년 1월
1,301
-
향후 집행 시점은 경영환경 등을 고려하여 집행 예정.

(구매카드 등) 결제대금
1,258
2026년 2월
-
-

(구매카드 등) 결제대금
178
2026년 3월
-
-

합계
11,982
-
9,908
-
-
-

출처 :
당사제공

상기와 같이, 외상매입대금 지급으로 구매카드에 대한 결제대금 등이 집행되었고, 이는 오프라인 뿐만 아니라 온라인 매출에 대한 운영자금으로 집행되었습니다.또한 당사는 온라인을 통한 패션소비가 증가하면서 온라인 종합몰이나 전문몰에 유입된 고객 DB의 경쟁력을 활용하기 위해 2022년 11월 중 온라인 자사몰을 출시하였고, 오프라인 지점의 통폐합 등을 통해 지속적인 유통채널 체질 개선을 이루어가고 있습니다. 금번의 자금사용목적 또한 상기와 같이 온라인 유통채널 자체에서 판매할 수 있는 신규 브랜드를 제작하려는 목적이며, 상세사항은
V. 자금의 사용목적을 참고하여 주시기 바랍니다.

그럼에도 불구하고 당사의 오프라인 매출비중은 높고 수익성을 점차 하락하고 있습니다.
하기와 같이 오프라인의 주요 유통망은 백화점, 아울렛 및 대리점으로 구성되어있고, 최근 과거 5개년 기준의 평균을 보면 백화점 52.2%. 아울렛 39.6% 및 대리점 3.8%로 나타나고 있습니다. 이에 반면 온라인의 매출비중은2.0%로 나타나고 있는데, 이는 당사의 유통 구조가 오랫동안 백화점 및 아울렛 등 오프라인 채널 중심으로 고착화되어 있어 온라인 채널 구축 및 전환이 단기간 내 이루어지기 어려웠던 구조적 요인에 기인하고 있습니다.

[유통망별 매출 비중 추이]

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

백화점
54%
52%
54%
52%
49%

아울렛
38%
40%
40%
42%
38%

대리점
4%
4%
3%
3%
5%

온라인
1%
1%
1%
2%
5%

기타
3%
3%
2%
1%
3%

출처:
당사 제공

[주요 수익성 지표]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매출액
50,809
56,747
65,326

매출원가
20,431
23,305
22,412

매출원가율
40.21%
41.07%
34.31%

매출총이익
30,377
33,442
42,914

매출총이익률
59.79%
58.93%
65.69%

판매비와 관리비
37,422
38,461
42,260

판매비와 관리비율
73.65%
67.77%
64.69%

영업이익
-7,045
-5,019
653

영업이익률
-13.87%
-8.84%
1.00%

당기순이익
-8,906
-3,867
1,861

당기순이익률
-17.53%
-6.81%
2.85%

자본총계
34,334
28,221
30,180

ROE
-25.94%
-13.70%
6.17%

자산총계
61,926
64,870
60,326

ROA
-14.38%
-5.96%
3.08%

출처 :
당사제공

주1)
ROE(Return of Equity) = 당기순이익/자본총계

주2)
ROA(Return of Asset) = 당기순이익/자산총계

이는 당사의 체질개선 노력이 한순간에 나타나는 구조가 아닌 점진적, 단계적으로 나타나기 떄문이며 매출액 회복 이후 성장을 기록하기위해 많은 시간과 비용이 소요될 수 있는 점에 유의해주시기 바랍니다.즉, 당사는 과거 높은 수준의 비용 지출로 수익성이 낮은 오프라인 매장을 매장간 통폐합으로 비중을 축소하고 자사몰 및 외부 이커머스 채널을 강화하는 유통 구조 혁신을 통해 매출 회복을 꾀하고 있습니다. 이러한 체질 개선은 불필요한 고정비를 줄이고 고객 접점을 다변화하여 장기적인 성장 기반을 마련하기 위한 당사의 노력입니다. 하지만 유통 환경의 급격한 변화 속에서 온라인 중심의 매출 구조가 안정권에 진입하기까지는 기존 오프라인 매출의 공백을 메워야 하는 과제가 남아 있으며, 브랜드 이미지 재정립을 위한 꾸준한 노력이 병행되어야 합니다.온라인 채널로의 전환은 단순히 플랫폼을 옮기는 것을 넘어 온라인 전용 신규 브랜드의 출시 뿐만 아니라 디지털 마케팅과 물류 인프라 구축 등에 상당한 시간과 비용을 필요로 합니다. 이러한 상당한 시간과 비용은 단기적으로 당사의 재무적 부담을 가중시킬 수 있으며, 온라인 시장의 치열한 가격 경쟁 속에서 수익성을 확보하는 데에도 예상보다 많은 시간이 소요될 수 있습니다.이에 당사의 유통 전략 변화는 매출액 및 수익성 회복을 위한 필수적인 선택이지만, 그 과정이 단계적으로 이루어지는 만큼 성급한 낙관론보다는 신중한 접근이 필요할 것으로 보이며 당사는 관련 리스크를 최소화하기 위한 다양한 노력들을 지속할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 체질 개선의 변화에 대한 노력이 실제 수익성 개선으로 이어지지 않을 가능성도 존재하오니 투자자분들께서는 유의해주시기 바랍니다.

패션업계 전반적으로 온라인 채널을 통한 유통이 증가하는 추세이며 당사 또한 온라인 매출 비중을 늘리며 적극적으로 대응하고 있으나, 이러한 온라인 채널의 성장에도 불구하고 국내 패션사업 매출의 특성상 단기간 내 핵심유통업체에 대한 의존도를 현격히 낮추기는 어려울 것으로 전망되며, 경쟁이 심화되는 온라인 시장에서의 수익성 개선 여부 역시 꾸준한 모니터링이 필요할 것으로 보입니다. 또한 온라인에서 진행되는 프로모션 및 할인판매는 브랜드가치의 훼손 가능성이 상존하는 것으로 판단됩니다. 온라인 채널의 발달로 인한 쇼핑 트렌드의 변화는 소비자로부터 새로운 방법의 쇼핑을 가능하게 하였고, 기존의 오프라인 채널을 통해 주로 판매를 하던 업체들 또한 이러한 새로운 트렌드에 적극적으로 대응하고 있습니다. 당사가 새롭게 등장한 온라인 유통채널에 대한 적극적인 대응을 통해 시장 점유율을 효과적으로 유지하지 못하거나, 소비자의 구매율을 증가시킬 수 있는 효율적인 방법을 찾지 못하는 등 시장에서 보다 적극적인 대응을 하지 못한다면, 당사의 영업실적 및 재무환경에 부정적인 영향을 받을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 계절적 요인에 따른 실적 변동 위험
패션산업은 계절적인 요인과 밀접한 관련이 있는 산업이기 때문에 상품 기획 단계에서부터 판매 시점까지 계절성을 반영한 기획능력이 요구됩니다. 당사가 영위하는 남성복 및 여성복 산업은 전반적으로 봄, 가을의 매출 비중은 상대적으로 낮은 반면에 여름, 겨울의 매출 비중은 높은 특성을 보입니다.최근 5년 간의 매출 추이를 보았을 때 당사는 확연한 계절성을 나타내어 왔으며, 브랜드마다 판매하는 제품의 차이에 의해 계절성에 소폭 차이를 보여 왔습니다.
당사 사업 고유의 특성상 나타나는 이러한 계절성은 사업 전략의 변동이 없는 한 향후에도 지속될 것으로 판단되며, 이로 인해 타 분기 대비 낮은 수준의 매출을 보이는 분기가 존재할 것으로 예상됩니다. 하지만 당사의 성수기라고 할지라도 계절별 날씨, 신규매장 개설 등 대내외 환경 변화에 따라 매출이 전년 동기 대비 감소할 수 있으며, 미래 실현할 실적은 과거 분기별 실적과는 다른 양상을 보일 수 있습니다. 이 경우 당사의 수익성 악화 및 재고자산 진부화 등의 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

패션산업은 계절적인 요인과 밀접한 관련이 있는 산업이기 때문에 상품 기획 단계에서부터 판매 시점까지 계절성을 반영한 기획능력이 요구됩니다. 당사가 영위하는 남성복 및 여성복 산업은 전반적으로 봄, 가을의 매출 비중은 상대적으로 낮은 반면에 여름, 겨울의 매출 비중은 높은 특성을 보입니다.당사의 분기별 매출 추이를 살펴보면 계절성이 나타나는 것을 확인할 수 있습니다. 과거 5년 동안 성수기인 2분기와 4분기에 매출이 상승하고, 비수기인 1분기와 3분기에 매출이 상대적으로 낮은 것으로 나타난 바 있습니다. 2021년부터 2025년까지 연 매출에서 2분기 매출의 비중은 각각 28.2%, 29.3%, 29.0% 및 27.7%, 27.9%였으며, 동 기간 연 매출에서 4분기 매출의 비중은 각각 31.2%, 29.6%, 28.1% 및 28.3%, 28.3%로, 2분기와 4분기 매출을 합산할 경우 연매출의 56%를 초과하는 매출이 해당 기간에 발생하고 있습니다.

[분기별 매출실적 추이]

(단위: 백만원)

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

1분기
매출액
14,204
14,544
15,482
14,295
11,932

비중
21.7%
20.6%
23.7%
25.2%
23.5%

2분기
매출액
18,478
20,624
18,929
15,709
14,195

비중
28.2%
29.3%
29.0%
27.7%
27.9%

3분기
매출액
12,388
14,484
12,570
10,660
10,299

비중
18.9%
20.5%
19.2%
18.8%
20.3%

4분기
매출액
20,469
20,844
18,345
16,083
14,383

비중
31.2%
29.6%
28.1%
28.3%
28.3%

합계
매출액
65,539
70,496
65,326
56,747
50,809

비중
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

자료:
당사 제공

한편, 당사는 브랜드별로 분기 매출 추이가 다르게 나타나는 모습을 보여 왔습니다. YEZAC은 통상적으로 2분기에 가장 높은 매출을 보이고 나머지 기간에는 상대적으로 낮은 매출을 나타낸 반면, BON과 Carries Note는 4분기 매출이 연간 매출에서 가장 높은 비중을 차지하는 모습을 보였습니다.이러한 차이가 나타나는 주된 요인은 각 브랜드가 주로 생산하는 제품의 차이라고 볼 수 있습니다. YEZAC의 경우 셔츠를 주요 제품으로 생산하고 있는데, 소비자들은 봄, 가을 및 겨울 기간 동안 동일한 타입의 긴 셔츠를 소비하기에 계절마다 추가적인 소비에 대한 유인이 적으나, 여름에만 짧은 셔츠를 별도로 구매할 유인이 발생해 2분기의 매출이 유독 높은 특성을 지니고 있습니다. BON과 Carries Note는 코트 등의 외투를 주로 생산하며, 이러한 의류는 겨울에 가장 수요가 높을 뿐 아니라 외투의 특성상 타 제품에 비해 평균단가가 높은 편에 속하는 바, 4분기에 해당 브랜드들의 매출이 급증하는 특성을 나타내고 있습니다.최근 5년 간의 매출 추이를 보았을 때 당사는 확연한 계절성을 나타내어 왔으며, 브랜드마다 판매하는 제품의 차이에 의해 계절성에 소폭 차이를 보여 왔습니다. 당사 사업 고유의 특성상 나타나는 이러한 계절성은 사업 전략의 변동이 없는 한 향후에도 지속될 것으로 판단되며, 이로 인해 타 분기 대비 낮은 수준의 매출을 보이는 분기가 존재할 것으로 예상됩니다. 하지만 당사의 성수기라고 할지라도 계절별 날씨, 신규매장 개설 등 대내외 환경 변화에 따라 매출이 전년 동기 대비 감소할 수 있으며, 미래 실현할 실적은 과거 분기별 실적과는 다른 양상을 보일 수 있습니다. 이 경우 당사의 수익성 악화 및 재고자산 진부화 등의 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 재고자산에 관한 위험의류사업에서는 재고관리가 중요하며 우리나라 패션기업의 흥망성쇠 역사는 대부분 재고와 관련된 것이라고 해도 무방할 정도로 패션기업에게 재고는 경영에 가장 큰 영향을 미치는 요소입니다. 패션기업은 기본적으로 적정한 재고를 보유하고 있어야 안정적인 매출을 보장할 수 있으며, 따라서 적정수준의 재고는 반드시 필요한 요소입니다. 그러나 효율적인 재고관리가 이루어지지 않을 경우에는 생산비용의 부담이 증가하거나 신규 제품의 출시에 어려움이 발생하는 등 의류사업 전반에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

경쟁이 심한 패션업계에서 빠르게 변화하는 소비 트렌드에 적절히 대응하지 못할 경우 당사가 기존에 예상한 것보다 적은 판매량을 기록할 수 있으며, 이로 인한 이월재고의 증가는 재고자산의 진부화 및 수익성 악화를 초래할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

의류사업에서는 재고관리가 중요하며 우리나라 패션기업의 흥망성쇠 역사는 대부분 재고와 관련된 것이라고 해도 무방할 정도로 패션기업에게 재고는 경영에 가장 큰 영향을 미치는 요소입니다. 패션기업은 기본적으로 적정한 재고를 보유하고 있어야 안정적인 매출을 보장할 수 있으며, 따라서 적정수준의 재고는 반드시 필요한 요소입니다. 그러나 효율적인 재고관리가 이루어지지 않을 경우에는 생산비용의 부담이 증가하거나 신규 제품의 출시에 어려움이 발생하는 등 의류사업 전반에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.의류의 특성상 당해년도에 생산된 제품이 판매되지 않고 이월될 경우 가치가 급격히 저하되며 이에 패션업체들은 수요예측을 바탕으로 한 기획생산 방식으로 생산 스케줄을 수립하고 이월재고의 최소화를 통해 당해년도 내 판매에 주력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 판매되지 않고 이월된 재고는 그 가치가 급락하게 되는데, 시장에서는 전년도 재고 제품의 경우 일반적으로 정상가격의 절반 이하로 판매되고 있는 것이 현실입니다. 이처럼 재고자산 진부화가 진행될 경우 할인판매가 발생하여 지속적으로 영업채산성이 저하될 가능성이 있고, 재고자산 평가손실 등의 일시비용 인식으로 영업적자가 발생할 위험도 내재하고 있습니다.당사는 판매 시점 기준 평균적으로 약 4개월 전(여성복 기준, 남성복은 약 6개월 전) 외주생산 업체에 생산 의뢰를 하고, 약 1개월 전 생산된 제품을 인도받고 있습니다. 즉, 판매 1개월 전 당사가 외주생산 업체로부터 제품을 인도받을 때 재고자산으로 회계처리하며, 이후 백화점 등의 유통채널에서 실제 판매가 이루어져 소비자에 인도 되었을 때 원가로 인식합니다. 당사가 영위하는 사업 특성상 계절성이 존재하기 때문에 해당 시즌이 지날 때까지 팔리지 않은 제품은 백화점과 아울렛 등의 행사매장에서 적정한 할인율을 적용해 일시적으로 판매를 늘려 재고를 최소화하게 되나, 그럼에도 팔리지 않은 제품은 창고에 보관하게 됩니다. 이후 다시 재고를 판매할 수 있는 시즌이 오면 새롭게 출시되는 상품 대비 저렴한 가격으로 재판매를 진행하고 있습니다.당사는 재고자산은 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 당사의 재고의 특성상 다수의 재고로 구성되어 있어 각각의 순실현가능가치를 산정하지 않고, 연차별 순실현가능가치 비율을 산정하여 순실현가치를 산정하고 있습니다. 순실현가능가치 비율은 브랜드, 추정판매비율, 실판매가, 판매수수료를 고려하여 종합적으로 산정하고 있습니다.

재고자산의 경우 재고연령이 높을수록 최종 폐기의 가능성이 존재하며, 특히 유행에 민감한 패션업종 같은 경우 폐기의 가능성이 높을 것으로 판단됩니다. 당사는 2017년 원부자재 3,273백만원 및 상·제품 1백만원을 소각, 2021년 6월 원부자재 497백만원을 소각한 이력이 있습니다. 당사는 1년 이상의 연령을 기록하고 있는 재고에 대해서는 1차적으로 아울렛을 통해 판매를 진행하고, 할인판매를 통해 구재고를 소진하고 있습니다. 이러한 판매활동에도 불구하고 최종 할인판매 또는 재고자산 폐기손실은 당사의 매출 및 매출원가에 반영되어 원가율 상승 및 수익성 저하로 연동될 수 있습니다.

[재고자산 연령분석]

(단위: 백만원, %)

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

6개월 미만
13,987
11,882
13,639
15,587
15,187

(평가충당금)
-
-
-
-
-

6개월~1년
4,502
4,162
4,568
5,031
5,400

(평가충당금)
-
-
-
-
-

1년~3년
7,063
10,036
10,717
9,682
8,129

(평가충당금)
-2,667
-2,920
-2,227
-3,394
-4,029

3년~5년
3,620
2,562
1,069
458
673

(평가충당금)
-2,608
-1,299
-343
-339
-629

5년 초과
1
1
22
36
-

(평가충당금)
-1
-1
-22
-110
-

소계
29,173
28,643
30,015
30,794
29,389

평가충당금 소계
-5,276
-4,220
-2,592
-3,843
-4,658

합계
23,897
24,423
27,423
26,951
24,731

자료:
당사 제공

[재고자산평가손실 내역]

(단위: 백만원)

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

매출원가:

재고자산평가손실
1,126
-
-
1,251
815

재고자산평가손실환입
-
-1,057
-610
-
-

합계
1,126
-1,057
-610
1,251
815

자료:
당사 제공

당사는 사전 수요예측을 통한 적정 재고 매입을 위해 최선을 다하고 있고, 이월된 재고가 발생할 경우 할인판매를 통해 재고가 누적되지 않도록 통제하고 있습니다. 당사는 다음과 같은 방식을 통해 재고가 누적되지 않도록 통제하고 있습니다.1. 아웃렛 이동 - 당사는 백화점에서 판매되는 이월재고를 아웃렛으로 이동하여 할인을 통한 판매를 촉진하고 있습니다.2. Sale 기간 활용 - 백화점 Sale 기간중에 각종 프로모션(사은품 또는 상품권증정 등)을 통해 추가 할인 효과를 주어 판매를 촉진하고 있습니다.3. 특가상품 지정 - 당사는 이월재고의 경우 특가상품으로 지정하여 할인 판매하고 있고, 연령이 높아질 수록 할인폭을 증가시켜 판매 촉진하고 있습니다.4. 기부 활동 - 이월재고를 사회복지법인을 통해 기부하여 소진하고 있습니다.그러나 경쟁이 심한 패션업계에서 빠르게 변화하는 소비 트렌드에 적절히 대응하지 못할 경우 당사가 기존에 예상한 것보다 적은 판매량을 기록할 수 있으며, 이로 인한 이월재고의 증가는 재고자산의 진부화 및 수익성 악화를 초래할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 패션 트렌드 변화에 관한 위험당사가 영위하는 의류사업은 계절에 따른 소재 및 디자인, 구매성향, 사회 환경 등의 변화에 의해 라이프싸이클이 매우 짧은 산업이고, 소비자들은 의류소비에 있어서 개성과 유행에 민감한 반응을 보입니다.
당사는 트렌드가 빠르게 변화하는 시장환경 속에서 국내 남성복 및 여성복 시장의 트렌드를 선두하고 소비자의 선호도를 충족시키기 위하여 자체 디자인 개발조직을 운영하고 있으며, 한시즌에 스타일, 칼라수에 있어서 약 500~1,000개의 시제품을 개발하여 상품화 하는 등의 노력을 다하고 있습니다. 그러나 당사의 노력에도 불구하고 당사의 제품이 소비자의 새로운 트렌드 요구에 부합되지 못하거나, 디자인 개발을 위한 비용이 수익을 상회할 경우 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사가 영위하는 의류사업은 계절에 따른 소재 및 디자인, 구매성향, 사회 환경 등의 변화에 의해 라이프싸이클이 매우 짧은 산업이고, 소비자들은 의류소비에 있어서 개성과 유행에 민감한 반응을 보입니다. 특히 여성복 산업은 경쟁업체가 수백 곳에 달하는 바, 그 경쟁의 정도가 남성복, 유아동복, 스포츠웨어 등 타 복종에 비해 높은 편입니다. 또한 사회의 트렌드 변화에 매우 민감한 산업이며, 제품의 수명이 짧고 소비자의 수요에 따른 시장 변화가 많다는 특성을 가지고 있습니다. 따라서 예상치 못한 시장 환경의 변화는 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.또한 인터넷 및 다양한 매체를 통한 정보의 접근이 용이해지면서 국내는 물론 해외의 디자인과 상품들을 쉽게 접하게 됨에 따라 소비자들의 요구는 시시각각 변화하고 있습니다. 소비자들의 다양하고 급변하는 요구를 수용하기 위하여 적시에 새로운 디자인을 제공하기 위해 빠른 대응이 필요합니다.이러한 트렌드 변화에 대응하기 위해 과거 수년간 ZARA 및 H&M 등의 브랜드를 필두로 하여 패스트패션이 유행한 바 있습니다. 전통적인 패션산업의 경우 기획에서 실제 제품 유통까지 약 1년의 시간이 소요되지만, 2010년대 들어 빠르게 성장한 ZARA와 H&M과 같은 SPA업체는 강력한 수직계열화를 달성한 후 제품 싸이클을 5주 ~ 6개월 수준으로 축소시켰으며, Fast fashion이라고도 불리우는 기민한 공급사슬을 바탕으로 최신 스타일을 빠르게 매장에 출시하고 재고를 최소화하여 폭발적인 성장을 거두었습니다. 또한 최근 Fast fashion보다 제품 싸이클이 단축된 Ultra fast fashion이라는 개념이 대두되어 패션제품 생명주기를 더욱 축소시키고 트렌드 변화에 더욱 빠르게 대응하는 업체들이 나타나고 있습니다.

[기획에서 판매까지 소요되는 시간에 따른 패션산업 분류]

구분
업체명
소요기간(Design to sale)

Ultra fast fashion
Missguided
1주

Boohoo
2주

asos
2~8주

Fast fashion
ZARA
5주

H&M
약 6개월

Classic program
일반 패션업체
약 1년

자료:
한국섬유산업연합회

또한 2010년대 이후 가치소비 트렌드가 새롭게 자리잡으며, 의류산업에서 브랜드가 차지하는 중요성은 더욱 강조되고 있습니다. 저렴한 가격으로 개성을 추구할 수 있는 가치소비를 통해, 소비자들은 단순히 가격경쟁력이 있는 제품을 원하는 것이 아니라 가치를 꼼꼼히 평가하여 소비를 하게 되었습니다. 글로벌 SPA 브랜드와 온라인 브랜드 등으로 소비자들의 가격 저항력은 거세진 반면, 고가일지라도 높은 브랜드 파워를 보유한 브랜드에 대해서는 철저하게 기호와 필요에 의한 소비가 확대될 것으로 전망되어 앞으로의 패션 시장에서는 브랜드력 강화에 따른 브랜드 로열티 확보가 더욱 중요할 것으로 예상됩니다. 당사는 해외 유명 브랜드의 국내 진출 확대와 국내 기업의 신규 브랜드 진출의 가속화, 브랜드 가치 경쟁 등 시장 환경의 많은 변화가 예상되는 환경에 직면해 있습니다. 이에 따라 당사가 변화하는 시장의 흐름에 적절히 대응하지 못하거나, 트렌드 속에서 확실한 시장 점유율을 유지하지 못하는 등 실적 변동성에 적절한 대응을 하지 못한다면 당사의 영업실적 및 재무환경에 부정적인 영향을 받을 수 있으니, 투자자께서는 투자시 이 점 유의하시기 바랍니다.당사는 트렌드가 빠르게 변화하는 시장환경 속에서 국내 남성복 및 여성복 시장의 트렌드를 선두하고 소비자의 선호도를 충족시키기 위하여 자체 디자인 개발조직을 운영하고 있으며, 한시즌에 스타일, 칼라수에 있어서 약 500~1,000개의 시제품을 개발하여 상품화 하는 등의 노력을 다하고 있습니다. 그러나 당사의 노력에도 불구하고 당사의 제품이 소비자의 새로운 트렌드 요구에 부합되지 못하거나, 디자인 개발을 위한 비용이 수익을 상회할 경우 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험당사는 패션업체의 특성상 빠르게 변하는 소비자의 취향과 특성을 세밀하게 분석하여 그에 맞는 상품을 개발하는 능력이 매우 중요하며, 이를 위해
브랜드별 상품을 디자인하고, 고객의 Needs를 파악하여 상품에 반영할 수 있는 인력을 확보하는 것이 매우 중요합니다.당사는 2025년 기준 약 8억원의 연구개발비용이 발생하였으며, 이는 2025년 매출액 대비 약 1.54%의 비중을 차지하는 수치입니다.

최근 3년간의 매출액 대비 연구개발비 비율은 대략 1~2% 비중을 차지하고 있으나, 연구개발 내역 중 일부가 상대적으로 열위한 연구실적이 도출되어 목표했던 실적을 성취하지 못한다면, 해당 연구에 투입된 연구개발비의 회수가능성은 낮을 수 있습니다. 이 경우 당사 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 패션업체의 특성상 빠르게 변하는 소비자의 취향과 특성을 세밀하게 분석하여 그에 맞는 상품을 개발하는 능력이 매우 중요하며, 이를 위해 브랜드별 상품을 디자인하고, 고객의 Needs를 파악하여 상품에 반영할 수 있는 인력을 확보하는 것이 매우 중요합니다.당사는 한시즌에 스타일, 칼라수에 있어서 약 500~1,000개의 시제품을 개발하여 상품화 하고 있습니다. 또한, 해외견학(일본/유럽 등) 연수 등을 통해 시장을 선도하는 제품생산에 주력하고 있습니다. 디자인은 패션산업에 속해있는 당사의 성과에 가장 큰 영향을 미치는 요소이며, 이에 따라 당사는 2025년말 기준 12명의 디자인 인력을 고용하고 있습니다. 당사는 별도의 디자인 시설을 보유하고 있지 않으며, 본사 사무소에서 디자인 개발을 수행하고 있습니다.

[연구개발 담당조직 운영현황]

(기준일 : 2025년말)

연구인력
인원(명)
업무역할

디자인실
12명
의류디자인

자료:
당사 정기보고서

[연구개발조직도]

(기준일 : 2025년말)

대표이사

YEZAC 사업부
BON 사업부
Carries Note 사업부

디자인실
디자인실
디자인실

자료:
당사 정기보고서

당사와 같은 패션의류업체가 경쟁력을 확보하기 위해서는 무엇보다도 기획MD, 디자인실, 개발실, 생산관리 등 모든 조직이 유기적으로 협조하는 것이 중요하며, 따라서 산업 내 경험이 풍부한 우수 인력의 유치 및 이탈 방지가 성장의 핵심 요소라고 할 수 있습니다. 당사는 인력관리의 중요성을 인지하고 동일 산업 내 경력을 가진 우수 인력을 고용하고 교육 등을 통하여 지속적인 자기 개발 기회를 제공하고 있으며 근무환경 개선, 복리후생 향상 등을 통해 업무 만족도를 증진시키고자 노력하고 있습니다.패션의류산업 내 많은 업체들이 이와 같은 우수 인력에 대한 필요성에 따라 인력 관련 경쟁이 치열하며, 특히 오랜 경력을 가진 유능한 디자인 개발 인력에 대한 경쟁 수준이 매우 높습니다. 핵심 디자이너의 이탈은 기업에 큰 손실을 끼칠 수 있으므로 당사는 디자인 인력을 지속적으로 충원하여 일부 핵심 디자이너에게 의존하지 않는 구조를 만들기 위해 노력하고 있습니다.
상기와 같이 당사의 핵심인력군은 브랜드에 대한 디자이너 등으로 구성되어있고 현황은 다음과 같습니다.

[당사 주요 핵심인력 현황]

직위
브랜드
담당업무
주요경력
주요 연구실적

차장
BON
시즌별 컨셉·컬러·물량 총괄 기획
지OO 캐주얼 전체 팀장
캐주얼 아이템 확장 및 브랜드 리뉴얼

차장
BON
자켓·바지·셋업·코트 담당
모OOO 디렉터
코트 아이템 확장

부장
YEZAC
브랜드 이미지 및 전 상품 총괄 기획
닥O 포멀 셔츠 디자인 담당
셔츠 원단 고급화·다양화

차장
YEZAC
스웨터·캐주얼셔츠·티셔츠·팬츠 담당
빨OOO 우븐·이너 디자인 담당
니트 아이템 확장

부장
Carries Note
시즌별 메인 아이템·기획 상품 총괄 기획
RO OOOO 스타일 디자인 담당
브랜드 리뉴얼 및 기획 상품 개발

부장
Carries Note
니트 담당
SOOOOOOO 디자인 기획 총괄
니트 아이템 강화

차장
Carries Note
소재 담당
루OOO 소재 디자인 담당
소재 고급화

출처 :
당사제공

[당사 주요 핵심인력 유출입 현황]

(단위: 명)

구분
기 초
증 가
감 소
기 말

2023년
15
11
12
14

2024년
14
11
11
14

2025년
14
7
9
12

출처 :
당사제공

당사는 오프라인 유통채널에서 온라인 유통채널로의 확대를 위해 다양한 노력들을 진행하고 있으며, 금번 주요 자금사용목적인 온라인 신규 브랜드 출시를 위해 관련 인원 등의 충원을 계획하고 있습니다. 이와 동시에 당사는 오프라인 매장 통폐합 등을 통해 관련 매장의 축소가 진행되고 있지만 이는 당사의 유통 채널 체질 개선 및 온라인 매출 확대를 위한 다양한 노력들 중 하나로 나타납니다.

한편, 당사의 주요 핵심인력 유출입 현황을 살펴보면, 최근 3개년 기말기준의 인원 총수의 변동은 크게 나타나고 있지 않지만 증가 및 감소는 활발하게 변동됨을 알 수 있습니다. 2023년은 11명의 인원 증가 및 12명의 인원 감소가 나타났고, 2024년은 11명의 인원 증가 및 11명의 인원 감소가 나타났습니다. 또한 2025년은 7명의 인원 증가 및 9명의 인원 감소가 나타나, 전체 명수기준 변동 폭은 적지만 증가 및 감소의 인원폭은 높게 나타나고 있습니다.

이처럼 인력의 유출입이 잦은 원인을 보면, 산업 구조 변화에 따른 인력 유동성 심화가 주요한 원인으로 보입니다. 당사의 전방시장인 국내의류업계는 온라인 플랫폼의 급성장으로 시즌 기획 주기가 단축되고 기획·디자인 업무 강도가 크게 높아졌습니다. 이에 온라인 전용 플랫폼 의류업체들의 자체 브랜드를 론칭하는 등 경력 디자이너와 MD 기획 인력에 대한 외부 수요가 증가하고 있는 추세입니다. 이에 핵심 인력이 더 높은 처우와 자율성을 제공하는 신생 브랜드나 플랫폼사로 이탈하는 현상이 구조적으로 반복되고 있어 당사와 같이 유출입이 지속되고 있습니다.이처럼 당사 또한 산업 구조의 변화와 함꼐 디자인 및 기획 직무의 특성상 디자인·기획 직무는 트렌드 민감도와 창의성이 요구되는 만큼 개인의 포트폴리오와 브랜드 가치를 중시하는 성향 등으로 인해 관련 직군의 유출입이 잦은 현상을 보이고 있습니다.

그러나 이러한 당사의 노력에도 불구하고 당사의 핵심 디자인 관련 인력이 국내외 동일 산업 내 경쟁회사로 유출되는 경우 당사의 경쟁적 지위를 약화 시키고 매출이 감소될 수 있으며, 대체 인력을 탐색하고, 충원 후 교육 및 훈련하는 과정에서 많은 비용이 소요될 수 있으며 이는 장기적으로 당사의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유념하시기 바랍니다.

[연구개발비용 현황]

(단위: 백만원)

과 목
2025년
2024년
2023년

원 자 재 비
250
226
281

인 건 비
532
567
903

감 가 상 각 비
-
-
-

위 탁 용 역 비
-
-
-

기 타
-
-
-

연구개발비용 계
782
792
1,184

회계처리
판매비와 관리비
782
792
1,184

제조경비
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]
1.54
1.40
1.81

자료:
당사 정기보고서

당사는 2025년 기준 약 8억원의 연구개발비용이 발생하였으며, 이는 2025년 매출액 대비 약 1.54%의 비중을 차지하는 수치입니다. 최근 3년간의 매출액 대비 연구개발비 비율은 대략 1~2% 비중을 차지하고 있으나, 연구개발 내역 중 일부가 상대적으로 열위한 연구실적이 도출되어 목표했던 실적을 성취하지 못한다면, 해당 연구에 투입된 연구개발비의 회수가능성은 낮을 수 있습니다. 이 경우 당사 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

2. 회사위험

[주요재무상황 총괄표]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구분
2025년
2024년
2023년
비고

1. 자산총계
61,926
64,870
60,326
-

- 유동자산
38,357
40,130
36,986
-

- 비유동자산
23,569
24,740
23,341
-

2. 부채총계
27,592
36,649
30,146
-

- 유동부채
20,701
29,871
23,453
-

- 비유동부채
6,891
6,777
6,694
-

3. 자본총계
34,334
28,221
30,180
-

- 자본금
21,481
14,637
12,752
-

- 이익잉여금(결손금)
-48,862
-39,939
-36,274
-

4. 부채비율(%)
80.36%
129.86%
99.89%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
185.29%
134.34%
157.70%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
12,651
15,877
6,669
단기차입금 + 장기차입금 + 전환사채 + 신주인수권부사채 + 사채

1) 유동성 차입금
9,984
13,100
3,929
단기차입금 + 전환사채(유동) + 신주인수권부사채(유동) + 사채(유동)

2) 비유동성 차입금
2,667
2,778
2,740
장기차입금 + 전환사채(비유동) + 사채(비유동)

- 총차입금 의존도(%)
20.43%
24.48%
11.06%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
78.92%
82.50%
58.92%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
-3,400
-6,012
-2,805
-

8. 투자활동 현금흐름
293
-3,868
-2,291
-

9. 재무활동 현금흐름
5,145
11,921
1,032
-

10. 현금및현금성자산 기말 잔고
6,324
4,287
2,246
-

11. 순차입금
6,327
11,590
4,423
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
10.22%
17.87%
7.33%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
50,809
56,747
65,326
-

13. 매출원가
20,431
23,305
22,412
-

14. 판매비와관리비
37,422
38,461
42,260
-

15. 영업이익
-7,045
-5,019
653
-

- 영업이익률(%)
-13.87%
-8.84%
1.00%
영업이익 ÷ 매출액

16. 금융수익
857
1,286
2,245
-

17. 금융비용
1,868
2,130
1,630
-

18. 기타영업수익
401
2,105
4,198
-

19. 기타영업비용
1,909
211
3,102
-

20. 당기순이익
-8,906
-3,867
1,861
-

- 당기순이익률(%)
-17.53%
-6.81%
2.85%
당기순이익 ÷ 매출액

출처 :
당사제공

가. 매출액 감소 및 성장성 저하에 따른 위험당사는 의류 제조 및 도.소매 등의 의류 사업을 영위하고 있으며, 설립초기 남성복 중심의 제품 포트폴리오를 보유하였으나, 증권신고서 제출일 현재 국내 남성복 브랜드 YEZAC(예작), BON(본)과 여성복 브랜드 Carries Note(캐리스노트)를 자사 브랜드로 보유하고 있습니다. 2022년에는 2020년초부터 유행하였던 COVID-19 펜데믹의 거리두기 완화 및 백신 접종의 영향으로 매출액이 전년 동기 대비 7.6% 증가한 약 705억원을 기록하였습니다. 2023년의 경우COVID-19 펜데믹에 영향에서는 벗어났지만 지속적인 물가상승으로 인한 소비심리가 위축됨에 따라 전년동기 대비 7.3% 감소한 약 653억원의 매출을 기록하였습니다.
이후 2024년 소비심리의 지속적인 위축으로 전년동기 대비 약 13.13%가 감소한 약 567억원의 매출을 기록하였습니다. 또한 2025년은 2024년보다 10.46%가 감소한 약 508억원의 매출을 기록함에 따라 최근 3개년 지속적인 매출 하락을 경험하고 있습니다.
당사는 2017년 중국 시장에서 철수한 이후 국내 내수 시장에 집중하면서 사업을 영위하였습니다. 그러나 2020년 Covid-19 펜데믹에 따라 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장의 매출이 급격하게 감소하였고 수익성도 크게 악화되었습니다. 이후 2022년은 거리두기 완화 및 백신 접종으로 인한 코로나19 감염자 감소로 인하여 매출이 일정부분 회복하였지만,
2023년 들어서 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 이러한 추세 또한 2024년 및 2025년까지 이어져 2024년에 이어 2025년 또한 매출 또한 지속적인 감소추세에 있고 소비자 실질 구매력 악화와 경기침체가 지속되어 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 의류 제조 및 도.소매 등의 의류 사업을 영위하고 있으며, 설립초기 남성복 중심의 제품 포트폴리오를 보유하였으나, 증권신고서 제출일 현재 국내 남성복 브랜드 YEZAC(예작), BON(본)과 여성복 브랜드 Carries Note(캐리스노트)를 자사 브랜드로 보유하고 있습니다. 당사는 주로 오프라인 매장인 백화점, 아울렛, 대리점 및 온라인 유통망을 통해 사업을 영위하고 있습니다.

[보유 브랜드 현황]

구분
브랜드
주요 유통시장
주요 고객층 및 특성

셔 츠
YEZAC
국내백화점
20~40대 남성, 독창적 디자인을 바탕으로한매니아층 증가와, 타이 액세서리등 토탈샵 지향

캐릭터

캐쥬얼

BON
국내백화점
20~30대 남성, 도시 남성의 세련미를 보여주는 차별화된 디자인의 남성토탈 브랜드

커리어
Carries Note
국내백화점,아울렛
35~45대 여성, 심플하고 시크한 고감도 감성과 럭셔리함의 여성스러운 이미지 지향

출처 :
당사제공

2022년에는 2020년초부터 유행하였던 COVID-19 펜데믹의 거리두기 완화 및 백신 접종의 영향으로 매출액이 전년 동기 대비 7.6% 증가한 약 705억원을 기록하였습니다. 2023년의 경우COVID-19 펜데믹에 영향에서는 벗어났지만 지속적인 물가상승으로 인한 소비심리가 위축됨에 따라 전년동기 대비 7.3% 감소한 약 653억원의 매출을 기록하였습니다. 이후 2024년 소비심리의 지속적인 위축으로 전년동기 대비 약 13.13%가 감소한 약 567억원의 매출을 기록하였습니다. 또한 2025년은 2024년보다 10.46%가 감소한 약 508억원의 매출을 기록함에 따라 최근 3개년 지속적인 매출 하락을 경험하고 있습니다.

[성장성 지표]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년
2024년
2023년

매출액
50,809
56,747
65,326

매출액 성장률
-10.46%
-13.13%
-7.33%

매출총이익
30,377
33,442
42,914

매출총이익 성장률
-9.16%
-22.07%
-7.82%

영업이익
-7,045
-5,019
653

영업이익 성장률
적자지속
적자전환
흑자전환

순이익
-8,906
-3,867
1,861

순이익 성장률
적자지속
적자전환
흑자전환

자산총계
61,926
64,870
60,326

자산총계 증가율
-4.54%
7.53%
0.43%

자본총계
34,334
28,221
30,180

자본총계 증가율
21.66%
-6.49%
3.82%

출처 :
당사제공

당사의 매출은 대부분 백화점과 아울렛에서 발생하고 있습니다. 판매와 관련된 수수료로는 유통수수료와 중간관리(판매사원) 수수료가 있습니다. 유통수수료는 각 백화점, 아울렛, 대리점에 지급하고 있는 수수료이고, 중간관리 수수료는 매장 매니저에 지급하고 있는 용역료에 해당하는 수수료입니다. 유통수수료는 매출에 비례하여 지급되고 이외에 고정수수료는 없습니다.2025년 기준 당사의 주요브랜드 평균 유통수수료는 매출액의 28.77% 수준이고 평균 중간관리수수료는 17.11% 수준입니다.원가 및 유통수수료를 고려하였을 때 매출의 약 20%가 이익으로 발생하지만, 매장 인테리어비용, 광고비 등 매장운영과 관련된 비용, 본사공통비용으로 인하여 일정수준 이상의 매출을 달성하지 못하면 영업손실을 기록하게 됩니다.당사는 2021년까지 공통비를 분리하여 관리하였지만, 2022년 이후 공통비를 브랜드별로 내부 KPI(핵심성과지표, Key Performation Indicator)에 따라 배분하고 있습니다. 이에 따른 브랜드별 직접비 및 공통비 현황은 다음과 같습니다.

[연도별 브랜드별 손익]

(단위: 백만원)

해당연도
브랜드
매출액
매출원가
매출총이익
판매비와 관리비
영업이익

금액
비중
직접비
공통비

2022년
YEZAC(예작)
24,814
35.20%
7,779
17,035
14,259
1,588
1,188

BON(본)
27,311
38.74%
9,957
17,355
14,311
2,169
875

Carries Note(캐리스노트)
17,622
25.00%
5,979
11,643
10,069
1,496
78

기타
748
1.06%
228
520
-
267
252

합계
70,495
100.00%
23,943
46,553
38,639
5,520
2,393

2023년
YEZAC(예작)
24,453
37.43%
7,580
16,872
14,111
1,523
1,238

BON(본)
24,693
37.80%
9,008
15,685
13,559
1,991
136

Carries Note(캐리스노트)
15,644
23.95%
5,471
10,173
9,246
1,590
-663

기타
536
0.82%
352
183
-
240
-58

합계
65,326
100.00%
22,411
42,913
36,916
5,344
653

2024년
YEZAC(예작)
21,224
37.40%
8,476
12,748
12,723
1,818
-1,793

BON(본)
21,317
37.56%
9,104
12,213
12,424
1,341
-1,552

Carries Note(캐리스노트)
13,660
24.07%
5,523
8,137
8,644
1,269
-1,776

기타
546
0.96%
203
343
206
36
101

합계
56,747
100.00%
23,306
33,441
33,998
4,463
-5,020

2025년
YEZAC(예작)
19,516
38.41%
7,557
11,959
12,224
1,990
-2,255

BON(본)
18,574
36.56%
7,495
11,079
11,890
1,470
-2,281

Carries Note(캐리스노트)
11,870
23.36%
4,777
7,093
8,008
1,415
-2,340

기타
848
1.67%
601
247
345
71
-169

합계
50,809
100.00%
20,431
30,378
32,477
4,945
-7,045

출처 :
당사제공

2022년부터 2025년까지 평균 매출액 및 비중을 보면, YEZAC(예작)은 평균 약 226억원 및 37.22%의 비중을 차지하고 있으며, BON(본)은 평균 약 230억원 및 약 37.77%의 비중을 차지하고 있고, Carries Note(캐리스노트)는 평균 약 147억원 및 약 24.17%를 차지하고 있습니다. 2025년 YEZAC(예작)의 경우, 2024년 매출액 약 212억원 대비 6.97% 감소한 약 197억원을 기록하였습니다. 또한 상기 브랜드에서 창출된 영업손실은 약 23억원 수준으로 2024년 약 18억원의 영업손실 대비 적자폭이 확대되었습니다. 2025년 BON(본)의 경우, 2024년 매출액 약 213억원 대비 11.85% 감소한 약 188억원을 기록하였습니다. 또한 상기 브랜드에서 창출된 영업손실은 약 23억원 수준으로 2024년 약 16억원의 영업손실 대비 적자폭이 확대되었습니다. YEZAC(예작)은 남성 셔츠 브랜드이고 BON(본)은 남성 정장 브랜드로, 매출하락에 대한 주요 원인은 크게 대외적인 원인과 대내적인 원인으로 구분할 수 있습니다.먼저 대외적인 원인으로는 남성 출근복 자율화 확대로 인한 셔츠 수요의 감소가 존재합니다.
기업들의 복장 자율화는 당사의 예작과 같은 정통 드레스 셔츠 브랜드에 가장 치명적인 외부 요인이며 과거 화이트 셔츠와 넥타이가 필수였던 비즈니스 웨어 시장이 니트, 티셔츠, 캐주얼 셔츠 중심의 비즈니스 캐주얼로 재편되었습니다. 이에 소비자들은 드레스 셔츠 대신 편안한 착용감과 활동성을 갖춘 캐주얼 의류를 선호하게 되었으며, 이는 곧 주력 제품인 드레스 셔츠의 구매 주기 연장과 매출 하락으로 이어졌고 신규 젊은 층뿐만 아니라 기존 중장년층 고객까지 이탈시키는 결과를 초래했습니다.

또한 대내적인 원인으로는 당사의 예작은 과거 백화점과 아울렛 중심의 오프라인영업에 치중해 왔으나, 고정비 상승과 소비 패턴의 온라인 전환으로 인해 구조조정을진행하고 있으며, 매출이 부진한 오프라인 매장을 정리하는 과정에서 전체 매출 외형이 감소되었습니다. 백화점 매장은 높은 수수료와 인건비 부담으로 인해 매출액 대비 수익성이 낮아졌습니다. 또한 오프라인 거점 감소를 상쇄할 만한 강력한 온라인 유통채널 구축을 위해 노력 중이나 단기간 내에 가시적인 성과 창출이 어려운 점 또한 매출의 감소폭을 키우는 주요 원인이 되었습니다
Carries Note(캐리스노트)의 경우에도 2024년 약 137억원에서 12.09%가 하락한 약 120억원 매출을 기록하였고, 이에 따른 영업손실 또한 2024년 약 18억원에서 2025년 약 25억원으로 크게 증가하였습니다.
캐리스노트의 매출 하락 원인 역시 대외적 요인과 대내적 요인으로 구분할 수 있습니다.

대외적 원인으로는 소비 양극화에 따른 중가 여성복 시장의 구조적 위축이 주된 요인입니다. 최근 3040 여성 소비자들은 고물가 환경 속에서 지출을 압축하면서 실용적인 SPA 브랜드나 온라인 패션 플랫폼으로 빠르게 이동하고 있습니다. 프리미엄 커리어 정장을 지향하는 캐리스노트는 상대적으로 높은 가격대와 오프라인 백화점 위주의 유통 구조로 인해 가성비를 중시하는 대중적 수요를 확보하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 또한 포스트 코로나 이후 대형 백화점 내프리미엄 커리어 정장 판매 구역 자체가 축소되는 추세로, 브랜드의 주요 유통 기반이 구조적으로 약화되고 있습니다.

대내적 원인으로는 코로나 이후 디자인 및 상품 경쟁력 강화에 역량을 집중하였으나, 소비 패턴의 온라인 전환과 백화점 커리어 조닝 축소라는 구조적 변화 속에서 오프라인 매장 퇴점이 지속되어(2023년~2025년 3년간 신세계백화점 센텀지점, 롯데백화점 노원지점, 현대백화점 천호지점 등 주요 거점을 포함하여 총 24개점) 외형 매출 감소를 방어하기에는 역부족이었습니다. 오프라인 거점 축소를 상쇄할 온라인 유통채널 구축을 위해 노력 중이나, 단기간 내 가시적인 성과 창출이 어려웠던 점 또한 매출 감소폭을 확대시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

당사는 2017년 중국 시장에서 철수한 이후 국내 내수 시장에 집중하면서 사업을 영위하였습니다. 그러나 2020년 Covid-19 펜데믹에 따라 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장의 매출이 급격하게 감소하였고 수익성도 크게 악화되었습니다. 이후 2022년은 거리두기 완화 및 백신 접종으로 인한 코로나19 감염자 감소로 인하여 매출이 일정부분 회복하였지만, 2023년 들어서 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 이러한 추세 또한 2024년 및 2025년까지 이어져 2024년에 이어 2025년 또한 매출 또한 지속적인 감소추세에 있고 소비자 실질 구매력 악화와 경기침체가 지속되어 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

즉, 당사가 과거 매출액 하락을 기록한 주요 사유를 정리해보면, 거시적 외부 환경(2017년 중국시장 철수, 2020년 Covid-19펜데믹, 2023년 소비 양극화 및 가치 소비 문화 화간에 따른 패션업계 양극화)에 따른 오프라인 매출의 급감이 존재하였는데, 구조적으로 오랜 기간 오프라인 매출(백화점, 아울렛 등)에 의존도가 높았던 당사의 체질을 급격하게 온라인으로 변화시킬 수 없었던 점에 기인합니다.상기와 같이 당사는 구조적으로 백화점 및 아울렛 등 오프라인 매출에 대한 의존도가 높았고, 상기 오프라인 매출의 경우 높은 판매수수료율과 고정비 부담에 있어서 이익률이 저조할 수 밖에 없는 구조를 보이고 있습니다. 이에 당사의유통망별 매출현황을 보면 다음과 같습니다.

[유통망별 매출 비중 추이]

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

백화점
54%
52%
54%
52%
49%

아울렛
38%
40%
40%
42%
38%

대리점
4%
4%
3%
3%
5%

온라인
1%
1%
1%
2%
5%

기타
3%
3%
2%
1%
3%

출처:
당사 제공

당사의 오프라인의 주요 유통망은 백화점, 아울렛 및 대리점으로 구성되어있고, 최근 과거 5개년 기준의 평균을 보면 백화점 52.2%. 아울렛 39.6% 및 대리점 3.8%로 나타나고 있습니다. 이에 반면 온라인의 매출비중은 2.0%로 나타나고 있는데, 이는 당사의 유통 구조가 오랫동안 백화점 및 아울렛 등 오프라인 채널 중심으로 고착화되어 있어 온라인 채널 구축 및 전환이 단기간 내 이루어지기 어려웠던 구조적 요인에 기인하고 있습니다.

이처럼 오프라인에서 높은 비중을 보이고 있는 매출 비중을 벗어나기 위해 당사는 1) 오프라인 매장 구조조정을 통한 수익성 개선과 함께 2) 온라인 매출을 확대하기 위한 적극적인 노력을 하였습니다.먼저 오프라인 매장 구조조정 현황을 보면 2024년에는 수익성이 낮은 오프라인 매장 16개를 폐점하였고, 2025년에는 추가로 13개 매장을 정리하여 최근 2개년에 걸쳐 총 29개의 비효율 매장을 철수하였습니다. 이에 따라 백화점 및 아울렛 위탁판매에 수반되는 유통수수료, 판매사원 중간관리수수료 등 운영비가 단계적으로 감소하였으며, 당사의 판매비와관리비는 2024년 약 385억원에서 2025년 약 374억원으로 약 10억원 감소하였습니다.

[오프라인 매장 현황]

(단위: 개)

구분
기 초
증 가
감 소
기 말

2023년
187
4
8
183

2024년
183
-
16
167

2025년
167
5
13
159

출처 :
당사제공

2023년 및 2025년 각각 4개 및 5개의 오프라인 매장이 증가한 사유는 유통채널 중 백화점 및 아울렛 등의 신규개장 등으로 인해 오프라인 매장이 증가하였지만, 기존 매장의 비효율 매장 등의 철수 등으로 각각 8개 및 13개의 매장을 축소시켜 전체 매장 현황 기준으로는 지속적인 하락 추세를 유지하고 있습니다.

[유통별 분포]

(단위: 개, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매장
비중
매장
비중
매장
비중

백화점
85
53.46%
87
52.10%
99
54.10%

아울렛
64
40.25%
70
41.92%
74
40.44%

대리점
10
6.29%
10
5.99%
10
5.46%

기타(주)
-
-
-
-
-
-

소 계
159
100.00%
167
100.00%
183
100.00%

출처 :
당사제공

주)
기타는 판촉 또는 특판 행사를 위한 임시 매장입니다.

유통별 분포 현황을 보면 최근 3개년간 백화점은 99개, 87개 및 85개로 점차하락 추세를 지속하였고, 아울렛 또한 74개, 70개 및 64개로 하락하고 있는 추세입니다.

[구조조정 추진 현황]

구분
내용

2024년
수익성이 낮은 오프라인 매장 16개 폐점

2025년
2024년에 이어 추가 오프라인 매장 13개 폐점

상기와 같이 오프라인 매장의 수는 점차 감소하고 있는 추세를 보이며, 연도별 기초 대비 매장 감소의 비중을 보면 2023년 4.28%, 2024년 8.74% 및 2025년 7.78% 수준으로 나타나고 있습니다. 이렇듯 당사는 수익성 회복을 위해 높은 고정비 및 판매수수료율의 구조를 보이고 있는 오프라인 매장 축소와 함께 온라인 매출 확대를 위해 노력하고 있습니다.두번째로 당사는 온라인 매출 확대를 위해 과거부터 온라인 부문 투자를 지속하였고, 금번 자금사용목적 또한 온라인 전용 신규 브랜드 런칭 투자 재원이 그 배경입니다. 금번 유상증자를 통한 온라인 매출확대 효과에 대해서는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V.자금의 사용목적 - 5. 자금사용목적 집행 시 기대효과'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이처럼 당사의 수익성 개선 및 매출액 확대를 위한 당사의 체질개선 노력은 한순간에 나타나는 구조가 아닌 점진적, 단계적으로 나타나기 떄문이며 매출액 회복 이후 성장을 기록하기 위해 많은 시간과 비용이 소요되고 있습니다.즉, 당사는 과거 높은 수준의 비용 지출로 수익성이 낮은 오프라인 매장을 매장간 통폐합으로 비중을 축소하고 자사몰 및 외부 이커머스 채널을 강화하는 유통 구조 혁신을 통해 매출 회복을 꾀하고 있습니다. 이러한 체질 개선은 불필요한 고정비를 줄이고 고객 접점을 다변화하여 장기적인 성장 기반을 마련하기 위한 당사의 노력입니다. 하지만 유통 환경의 급격한 변화 속에서 온라인 중심의 매출 구조가 안정권에 진입하기까지는 기존 오프라인 매출의 공백을 메워야 하는 과제가 남아 있으며, 브랜드 이미지 재정립을 위한 꾸준한 노력이 병행되어야 합니다.온라인 채널로의 전환은 단순히 플랫폼을 옮기는 것을 넘어 온라인 전용 신규 브랜드의 출시 뿐만 아니라 디지털 마케팅과 물류 인프라 구축 등에 상당한 시간과 비용을 필요로 합니다. 이러한 상당한 시간과 비용은 단기적으로 당사의 재무적 부담을 가중시킬 수 있으며, 온라인 시장의 치열한 가격 경쟁 속에서 수익성을 확보하는 데에도 예상보다 많은 시간이 소요될 수 있습니다.이에 당사의 유통 전략 변화는 매출액 및 수익성 회복을 위한 필수적인 선택이지만, 그 과정이 단계적으로 이루어지는 만큼 성급한 낙관론보다는 신중한 접근이 필요할 것으로 보이며 당사는 관련 리스크를 최소화하기 위한 다양한 노력들을 지속할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 체질 개선의 변화에 대한 노력이 실제 수익성 개선으로 이어지지 않을 가능성도 존재하오니 투자자분들께서는 유의해주시기 바랍니다.

나. 수익성 저하의 위험
당사의 매출액은 2023년 약 653억원, 2024년 약 567억원 및 2025년 약 508억원을 기록하여 지속적으로 감소하고 있는 추세에 있습니다. 또한 영업이익 및 영업이익률은 2023년 약 7억원(1.0%), 2024년 약 -50억원(-8.84%) 및 2025년 약 -70억원(-13.87%)을 기록하였는데,
2023년은 매출액 감소로 영업이익이 감소하였지만 흑자를 달성하였으나 2024년 및 2025년 지속적인 물가상승으로 인한 의류지출 소비심리 악화와 함께 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지는 영향으로 매출액이 감소하였습니다. 또한 수익성 악화가 지속적으로 진행될 경우,
당사는 법인세비용차감전계속사업손실 요건(최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우)에 의해 관리종목으로 지정될 수 있으며, 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우 환기종목 지정에 대한 가능성이 존재
합니다.

이처럼 당사는 2020년 이후 지속적인 소비심리 위축과 패션업계 구조적 양극화로 인해 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장 매출이 급감하면서 수익성이 악화되었고,
전체 매출액의 지속적인 감소와 함께 시즌별로 상제품이 변동되는 의류산업 특성의 재고자산평가손실 등이 수익성에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 이에 당사는 영업환경을 개선하고자 당사는 고객의 접근성을 높이고 판매수수료율이 백화점보다 낮은 온라인 판매에 집중하여 판매 채널 다각화로 수익성 개선을 계획하고 있으나, 이러한 사업계획에도 불구하고 기존 오프라인 판매채널의 판매수수료율이 인상되거나 수익성 개선을 위한 온라인 판매가 부진할 시 당사의 수익성이 더욱 악화될 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 주요 수익성 지표 현황을 살펴보면 다음과 같습니다.

[주요 수익성 지표]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매출액
50,809
56,747
65,326

매출원가
20,431
23,305
22,412

매출원가율
40.21%
41.07%
34.31%

매출총이익
30,377
33,442
42,914

매출총이익률
59.79%
58.93%
65.69%

판매비와 관리비
37,422
38,461
42,260

판매비와 관리비율
73.65%
67.77%
64.69%

영업이익
-7,045
-5,019
653

영업이익률
-13.87%
-8.84%
1.00%

당기순이익
-8,906
-3,867
1,861

당기순이익률
-17.53%
-6.81%
2.85%

자본총계
34,334
28,221
30,180

ROE
-25.94%
-13.70%
6.17%

자산총계
61,926
64,870
60,326

ROA
-14.38%
-5.96%
3.08%

출처 :
당사제공

주1)
ROE(Return of Equity) = 당기순이익/자본총계

주2)
ROA(Return of Asset) = 당기순이익/자산총계

당사의 매출액은 2023년 약 653억원, 2024년 약 567억원 및 2025년 약 508억원을 기록하여 지속적으로 감소하고 있는 추세에 있습니다. 또한 영업이익 및 영업이익률은 2023년 약 7억원(1.0%), 2024년 약 -50억원(-8.84%) 및 2025년 약 -70억원(-13.87%)을 기록하였는데, 2023년은 매출액 감소로 영업이익이 감소하였지만 흑자를 달성하였으나 2024년 및 2025년 지속적인 물가상승으로 인한 의류지출 소비심리 악화와 함께 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지는 영향으로 매출액이 감소하였습니다. 또한 재고자산의 2024년 기초재고액 증가 및 2024년 순실현가치로 감액된 재고자산평가충당금손실 약 13억원 등이 반영된 결과 매출총이익 및 이익률이 2023년 약 429억원(64.69%)에서 2024년 약 334억원(58.93%)까지 하락하였고, 이에 따라 영업적자가 발생하였습니다. 2025년 또한 2024년 대비 매출총이익률이 소폭 상승한 59.79%를 기록하였지만 지속적인 감소추세에 있음을 확인할 수 있습니다.

[유통별 분포]

(단위: 개, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매장
비중
매장
비중
매장
비중

백화점
85
53.46%
87
52.10%
99
54.10%

아울렛
64
40.25%
70
41.92%
74
40.44%

대리점
10
6.29%
10
5.99%
10
5.46%

기타(주)
-

-
-
-
-

소 계
159
100.00%
167
100.00%
183
100.00%

출처 :
당사제공

주)
기타는 판촉 또는 특판 행사를 위한 임시 매장입니다.

당사의 영업점은 주로 백화점과 아울렛내 영업점 및 대형쇼핑몰과 대리점으로 구성되어 있습니다. 이러한 구조에 매출의 대부분은 위탁판매계약을 통해 이루어지고 있으며, 위탁판매에 따른 추가 판매수수료가 발생하고 있습니다. 남성의류 셔츠 YEZAC 및 캐릭터 캐쥬얼 BON과 여성 의류 Carries Note는 주로 백화점, 아울렛 및 가두점에 영업점을 갖추고 있으며, 최근 고물가 기조의 장착과 소비 양극화 등 대내외적인 시장 불확실성이 증대됨에 따라 오프라인 매출 신장을 위하여 활발한 오프라인 판촉/특판 행사를 진행하고 있습니다.당사 매출원가율은 2023년 34.31%, 2024년 41.07% 및 2025년 40.21%로 점차 증가하고 있는 추세입니다. 이는 지속적인 매출액 감소로 매출액 증대를 위한 할인정책 등의 영향과 함께 시즌별 유행이 지난 상제품들의 재고자산평가손실등의 영향이 반영된 추세입니다.이에 당사는 패션 산업의 경쟁 심화 및 소비 환경 변화에 대응하고 중장기적인 성장 기반을 확보하기 위하여 브랜드 경쟁력 강화, 유통채널 다각화, 디지털 전환 추진 및 사업 구조 효율화 등을 중심으로 향후 경영 전략을 추진하고 있습니다. 최근 패션 시장은 온라인 중심의 소비 패턴 확대, 유통 채널 다양화 및 소비 트렌드 변화 등으로 빠르게 변화하고 있으며, 이에 당사는 이러한 시장 변화에 적극적으로 대응하고 지속 가능한 성장을 도모하기 위한 경영 전략을 추진하고 있으며, 다음과 같이 수익성 회복 및 증대를 위해 다음과 같이 다양한 노력을 진행하고 있습니다.1) 유통 구조 개선

당사와 같은 패션 유통기업은 백화점이나 아울렛과 같은 오프라인 유통 채널의 의존도에 비례하여 높은 판매수수료를 지불하고 있고 이에 따라 수익성이 크게 제한되고 있는 것이 현실입니다. 일반적으로 백화점 입점 브랜드는 매출의 약 30~40% 수준을 수수료로 지불해야 하기 때문에 영업이익률이 낮아지는 구조를 가지게 됩니다. 따라서 당사는 이러한 구조적인 문제를 해결하고자 자사 온라인몰과 같은 직접 판매 채널(D2C)을 적극적으로 확대하고 있습니다. 자사몰(HY-ZIN)을 통해 판매가 이루어질 경우 유통 수수료를 줄일 수 있으며, 고객 데이터를 직접 확보하여 맞춤형 마케팅도 가능해집니다. 또한 온라인 전용 상품을 기획하거나 정기 구매 서비스와 같은 차별화된 서비스를 도입하여 온라인 매출 비중을 높이고 이는 전체적인 수익성 개선이 될 것으로 예상하고 있습니다.2) 재고관리의 효율성

패션 산업에서는 시즌이 지나면 상품 가치가 크게 떨어지기 때문에 재고 관리가 수익성의 중요 요소로 작용되고 있습니다. 특히 과도한 재고는 할인 판매나 재고 폐기로 이어져 수익성을 악화시키는 주요 원인이 됩니다. 당사는 이를 해결하기 위해서는 상품 종류를 통폐합하여 줄이고, 판매 데이터를 기반으로 한 수요 예측 시스템을 활용하여 생산량을 조절하고 있습니다. 구체적인 방법으로는 초기 생산량을 자체를 줄이고 판매 추이를 보면서 QR 생산을 하는 방식으로 운영하여, 재고 리스크를 크게 줄이고 있습니다. 이러한 방식은 할인 판매 비율을 낮추고 정상 가격 판매 비중을 높여 기업의 영업이익률을 개선할 것으로 예상됩니다.3) 브랜드 포지셔닝 강화당사는 남성복 브랜드인 YEZAC과 BON, 그리고 여성복 브랜드인 Carries Note 등을 운영하고 있는데, 각 브랜드의 정체성을 보다 명확하게 설정하고 프리미엄 이미지를 강화하고 있습니다. YEZAC 브랜드는 셔츠 전문 브랜드로서 기능성과 디자인을 강조하는 전략을 사용하고 있고, BON 브랜드는 고급 수트와 프리미엄 남성복 시장을 중심으로 브랜드 이미지를 강화하고 있습니다. 또한 Carries Note는 직장인 여성들을 위한 커리어 패션 브랜드로 포지셔닝을 강화하여 특정 소비자층을 집중적으로 공략하고 있습니다. 상기와 같이 브랜드 포지셔닝 강화를 통해 브랜드 가치가 높아지면 제품 가격을 높게 책정할 수 있어 평균 판매 단가가 상승하고 이는 곧 수익성이 개선될 것으로 예상됩니다.4) 충성 고객 관리 전략 강화

패션 산업에서는 소수의 충성 고객이 전체 매출의 상당 부분을 차지하는 경우가 많습니다. 따라서 VIP 고객을 위한 멤버십 프로그램이나 맞춤형 서비스 등을 제공하여 고객 충성도를 높이는 것이 중요합니다. 이에 당사는 스타일링 클래스, 개인 맞춤 수선, 사전 예약 판매 등의 혜택을 제공하면서 고객의 재구매율을 높이고 있습니다. 이러한 전략은 단순한 할인 판매보다 브랜드 이미지를 유지하면서 매출을 안정적으로 확보하는 데 도움이 될 것으로 기대하고 있습니다.5) 해외 시장 진출을 통한 성장 기회 모색

국내 패션 시장은 경쟁이 치열하고 성장 속도가 둔화되고 있기 때문에 새로운 시장을 개척을 예정하고 있습니다. 특히 일본과 같은 지역은 한국 패션에 대한 관심이 높아 성장 가능성이 클 것으로 판단이 되어 당사는 2025년부터 일본 현지 유통 채널과의 협력을 통해 해외 시장에 진출을 검토하고 있으며, 이는 장기적으로 매출 확대와 브랜드 인지도 상승에 기여할 것으로 판단됩니다.
당사는 일본 현지 유통 채널을 통한 매출 확대를 위해 일본에서 진행되는 쇼케이스에 당사의 브랜드 출시 등을 기획한 사례가 있으나, 증권신고서 제출일 기준 일본 현지 관련 매출을 따로 발생되고 있지 않습니다. 이에 당사는 국내 의류 시장의 한계를 극복하기 위해 일본 등 해외 관련 매출 확대 또한 노력중에 있으나 관련 매출이 발생되지 않은 점 등에 유의하시기 바랍니다.

6) 구조조정 진행을 통한 비용 감축당사는 상기와 같이 수익성 개선을 위한 매출증대 노력 뿐만 아니라 비용 구조 개선을 위하여 2024년부터 2025년까지 구조조정을 추진하고 있으며, 주요 구조조정 내용 및 비용 절감 효과는 다음과 같습니다.

[구조조정 추진 현황]

구분
내용

2024년

수익성이 낮은 오프라인 매장
16개 폐점

2025년
2024년에 이어 추가 오프라인 매장 13개 폐점

2024년에는 수익성이 낮은 오프라인 매장
16개를 폐점하였고, 2025년에는 추가로 13개 매장을 정리하여 최근 2개년에 걸쳐 총
29개의 비효율 매장을 철수하였습니다. 이에 따라 백화점 및 아울렛 위탁판매에 수반되는 유통수수료, 판매사원 중간관리수수료 등 운영비가 단계적으로 감소하였으며, 당사의 판매비와관리비는 2024년 약 385억원에서 2025년 약 374억원으로 약 10억원 감소하였습니다.
또한 당사는 오프라인 매장의 통폐합을 통한 구조조정이 이루어지고 있음과 동시에 온라인 매출 확대를 위해 온라인 전용 브랜드 등을 계획하고 있습니다. 온라인 전용 브랜드 구축을 위해서는 기획MD, 디자인실, 개발실, 생산관리 등 주요 인력에 대한 구조조정은 따로 진행되고 있지 않으며 이에 대한 상세 내용은 '제1부. 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 1. 사업위험 -
차. 연구개발비용 및 인력관리에 관한 위험
' 을 참고하여 주시기 바랍니다.
한편, 당사는 상기와 같이 수익성이 낮은 오프라인 매장을 폐점하는 등, 수익성 회복을 위해 오프라인 축소와 함께 온라인 매출 비중 확대를 위해 노력하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 기준 오프라인 매장에 대한 현황은 다음과 같습니다.

[오프라인 매장 현황]

(단위: 개)

구분
기 초
증 가
감 소
기 말

2023년
187
4
8
183

2024년
183
-
16
167

2025년
167
5
13
159

출처 :
당사제공

2023년 및 2025년 각각 4개 및 5개의 오프라인 매장이 증가한 사유는 유통채널 중 백화점 및 아울렛 등의 신규개장 등으로 인해 오프라인 매장이 증가하였지만, 기존 매장의 비효율 매장 등의 철수 등으로 각각 8개 및 13개의 매장을 축소시켜 전체 매장 현황 기준으로는 지속적인 하락 추세를 유지하고 있습니다.

[유통별 분포]

(단위: 개, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매장
비중
매장
비중
매장
비중

백화점
85
53.46%
87
52.10%
99
54.10%

아울렛
64
40.25%
70
41.92%
74
40.44%

대리점
10
6.29%
10
5.99%
10
5.46%

기타(주)
-
-
-
-
-
-

소 계
159
100.00%
167
100.00%
183
100.00%

출처 :
당사제공

주)
기타는 판촉 또는 특판 행사를 위한 임시 매장입니다.

유통별 분포 현황을 보면 최근 3개년간 백화점은 99개, 87개 및 85개로 점차하락 추세를 지속하였고, 아울렛 또한 74개, 70개 및 64개로 하락하고 있는 추세입니다. 상기와 같이 오프라인 매장의 수는 점차 감소하고 있는 추세를 보이며, 연도별 기초 대비 매장 감소의 비중을 보면 2023년 4.28%, 2024년 8.74% 및 2025년 7.78% 수준으로 나타나고 있습니다. 이렇듯 당사는 수익성 회복을 위해 높은 고정비 및 판매수수료율의 구조를 보이고 있는 오프라인 매장 축소와 함께 온라인 매출 확대를 위해 노력하고 있으며, 금번 유상증자를 통한 온라인 매출확대 효과에 대해서는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V.자금의 사용목적 - 5. 자금사용목적 집행 시 기대효과'를 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 2026년에도 수익성이 확인되지 않는 매장에 대해 지속적인 구조 효율화를 추진할 계획이며, 이를 통해 판매비와관리비의 점진적 감소를 도모할 계획입니다. 당사는 이러한 구조조정을 통해 비용 구조를 지속적으로 개선하고 전반적인 수익성 제고를 추진할 계획입니다. 다만, 폐점에 따른 매출 감소가 수반되므로 비용 절감 효과의 수익성 기여 시점은 신규 온라인 채널의 매출 성장 속도와 연동될 수 있습니다.

당사는 상기와 같이 다양한 노력을 진행하고 있지만 수익성이 얼만큼 회복될지 또는 어느 시점에 회복될지에 대한 확정된 바는 없습니다. 따라서 만약 과거와 같이 수익성 저하가 지속될 경우 당사는 계속기업 불확실성의 문제가 제기될 수 있고, 이에 따른 감사의견이 제한, 관리종목 및 환기종목 편입 등이 진행될 수 있는 점에 유의하시기 바랍니다.또한 수익성 악화가 지속적으로 진행될 경우, 당사는 법인세비용차감전계속사업손실 요건(최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우)에 의해 관리종목으로 지정될 수 있으며 상기 내용에 대한 자세한 사항은 3. 기타위험 - 타. 관리종목 및 상장폐지 위험을 참고해주시기 바랍니다.

[최근 3사업연도의 법인세비용차감전계속사업손실률]

(단위: 원, %)

구분
2025년
2024년
2023년

(법인세비용차감전계속사업손실/자기자본)×100(%)
25.9%
13.7%
-

법인세비용차감전계속사업손실
8,905,674,437
3,867,131,503
-

리픽싱조건부 금융부채 평가손실 제외 여부
미해당
미해당
미해당

자기자본[지배회사 또는 지주회사인 경우에는 비지배지분 포함]
34,333,652,605
28,221,071,857
30,180,074,764

또한 관리종목 뿐만 아니라 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우 환기종목 지정에 대한 가능성이 존재합니다. 당사의 연결기준 최근 5개년 현황은 다음과 같으며, 2023년 영업이익 약 6.5억원을 기록하였으나, 2024년 약 50억원 및 2025년 약 70억원의 영업손실을 기록한 바, 2028년까지 지속적인 영업손실이 발생할 경우, 환기종목으로 지정될 위험이 존재하오니투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[ 영업이익 현황]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년
2022년
2021년

영업이익
-7,045
-5,019
653
2,393
-2,905

출처 :
당사제공

코스닥시장 상장규정 제52조(투자주의 환기종목)

제52조(투자주의 환기종목)① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다.제1항 2호(수시지정) :
보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

사. 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.

출처 :
당사제공

[ 매출원가 및 판매비와 관리비]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매출원가
20,431
23,305
22,412

매출원가율
40.21%
41.07%
34.31%

판매비와 관리비
37,422
38,461
42,260

판매비와 관리비율
73.65%
67.77%
64.69%

출처 :
당사제공

당사의 최근 3개년 판매비와 관리비 현황을 다음과 같습니다.

[ 판매비와 관리비 현황]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년

급여
4,300
3,910
3,841

퇴직급여
239
421
368

복리후생비
146
135
159

여비교통비
148
143
86

통신비
22
23
34

수도광열비
116
123
165

보험료
65
78
84

광고선전비
1,432
900
972

접대비
29
30
33

세금과공과
456
431
435

수선비
147
162
214

임차료
78
107
111

견본비
250
226
281

운반비
879
876
765

도서인쇄비
11
16
19

지급수수료
2,304
2,472
2,019

소모품비
1,068
480
367

차량유지비
63
72
108

감가상각비
1,541
1,354
1,495

무형자산상각비
27
27
16

교육훈련비
25
17
13

판매수수료
23,271
25,945
29,938

판매촉진비
1
4
4

포장비
511
689
561

판매보증비
-
-
25

잡비
-

대손상각비(환입)
295
-184
147

합계
37,422
38,461
42,260

출처 :
당사제공

당사는 2023년 약 423억원, 2024년 약 385억원 및 2025년 약 374억원 수준의 판매비와관리비를 지출하였으며 이 중 판매수수료, 급여, 감가상각비가 가장 많은 비중을 차지하고 있습니다.

[판매비와 관리비 상위 항목]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년

판매수수료
23,271
25,945
29,938

급여
4,300
3,910
3,841

감가상각비
1,541
1,354
1,495

출처 :
당사제공

1) 판매수수료

패션업종 특성상 매출의 대부분은 위탁판매계약을 통해 이루어지고 있으며, 위탁판매 매출에 따른 판매수수료가 발생하고 있습니다. 2023년 약 299억원, 2024년 약 259억원 및 2025년 약 233억원 수준의 판매수수료를 지급하였고 이는 3개년 평균 약 45.78%에 해당되는 수준입니다.

[판매수수료 비중]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년

판매수수료
23,271
25,945
29,938

매출액
50,809
56,747
65,326

매출액 대비 비중
45.80%
45.72%
45.83%

출처 :
당사제공

또한, 판매비와 관리비 중 판매수수료는 유통수수료와 중간관리(판매사원) 수수료로 구분이 됩니다. 유통수수료는 각 백화점, 아울렛, 대리점에 지급하고 있는 수수료이며, 매장별로 상품의 판매대금에 판매마진 비율을 곱한 금액입니다. 매장별 매출액 대비 백화점은 33%~34%의 수준이며, 아울렛은 20%~23%의 수준 및 대리점은 36%~38%의 수준으로 지급되고 있습니다. 상기 마진율은 백화점 등(구매자)과 당사(공급자)와 매출액의 증감 및 시장상황 등을 고려해서 상호 협의하여 결정합니다.중간관리(판매사원) 수수료는 매장 매니저에 지급하고 있는 용역료에 해당하는 수수료입니다. 당사가 지정한 소비자판매가에서 쿠폰금액 등 추가할인 금액이 제외된 금액에 수수료 비율을 곱한 금액이며, 17%~19%의 수준입니다.

[유통수수료 및 중간관리 수수료율]

(단위: %)

구 분
유통수수료
중간관리 수수료

2025년
2024년
2023년
2025년
2024년
2023년

YEZAC(예작)
백화점
35.07%
33.25%
35.60%
19.91%
19.78%
19.24%

아울렛
23.55%
23.56%
23.55%
20.92%
21.84%
20.76%

대리점
-
-
-
-
-
-

BON(본)
백화점
35.12%
34.30%
34.27%
19.59%
19.48%
19.68%

아울렛
22.32%
22.91%
21.19%
18.28%
17.17%
17.73%

대리점
37.15%
35.98%
35.74%
-
-
-

Carries Note(캐리스노트)
백화점
33.48%
33.17%
33.63%
18.58%
18.91%
18.39%

아울렛
21.74%
20.14%
20.16%
18.39%
18.80%
18.36%

대리점
38.00%
38.00%
38.00%
-
-
-

출처 :
당사제공

2025년 기준 당사는 총 159개의 오프라인 매장을 운영하고 있으며, 과거 COVID-19 펜데믹이 지속됨에 따라 판매 부진 및 수익 적자인 매장에 대해 축소하여 2020년말 백화점 매장은 122개에서 2025년 85개로 감소하였습니다. 그러나 당사는 현재까지 백화점 매장 분포 비중이 가장 높고, 유통수수료율이 높은 백화점에 집중된 유통구조로 인하여 당사 판매관리비의 부담으로 작용하면서 수익성 악화의 주요 원인이 되고 있습니다.

상기와 같이 유통수수료 및 중간관리 수수료는 당사의 판매 구조상 불가피하게 발생되는 수수료 항목이며, 해당 수수료의 경우 유통채널(백화점, 아울렛 및 대리점)과의 상호 협의하에 결정되고 있고, 판매자 열위에 있는 백화점의 경우 수수료율 개선에 대해 영향력이 낮은 수준입니다. 이는 당사 판매관리비의 부담으로 작용하면서 수익성 악화의 주요 원인이 되고 있습니다.

2) 급여

당사의 급여는2023년 약 38억원, 2024년 약 39억원 및 2025년 약 43억원 수준으로 평균 약 40억원 수준을 유지하고 있습니다. 당사는 3개년 평균 약 72명의 종업원 수준을 유지하고 있으며 물가상승으로 인한 인건비 상승으로 인하여 소폭 증가한 급여 수준을 보이고 있습니다.

[급여 비중]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년

급여
4,300
3,910
3,841

전체 매출액
50,809
56,747
65,326

비중
8.46%
6.89%
5.88%

출처 :
당사제공

[종업원 추이]

(단위: 명)

구분
2025년
2024년
2023년

인원
73
71
72

출처 :
당사제공

그리고 당사의 감가상각비는 2023년 약 15억원, 2024년 약 14억원 및 2025년 약 15억원을 기록하였습니다. 당사의 유형자산은 원가로 측정하고 최초 인식 후 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계약을 차감하여 장부금액으로 표시하고 있습니다. 유형자산 중 토지 및 건설중인자산에 대해서는 감가상각을 하지 않으며, 이를 제외한 유형자산은 아래에 제시된 개별 자산별로 추정된 경제적 내용연수 동안 정액법으로 감가상각하고 있습니다. 최근 3개년 평균 약 14.63억원이 감가상각비로 계상되고 있습니다.

[유형자산 내용연수]

구 분
내용연수

건 물
8 년

기 계 장 치
2-6 년

집 기 비 품
3 년

출처 :
당사제공

이처럼 당사는 최근 지속되는 고물가 기조와 소비 양극화 등 대내외적인 시장 불확실성이 증대됨에 따라 당사 주요 판매 유통채널인 오프라인 매장 매출이 급감하면서 수익성이 악화되었고, 전체 매출액의 지속적인 감소와 함께 시즌별로 상제품이 변동되는 의류산업 특성의 재고자산평가손실 등이 수익성에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 이에 당사는 영업환경을 개선하고자 당사는 고객의 접근성을 높이고 판매수수료율이 백화점보다 낮은 온라인 판매에 집중하여 판매 채널 다각화로 수익성 개선을 계획하고 있으나, 이러한 사업계획에도 불구하고 기존 오프라인 판매채널의 판매수수료율이 인상되거나 수익성 개선을 위한 온라인 판매가 부진할 시 당사의 수익성이 더욱 악화될 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 비경상적손익에 따른 손익변동 위험
당사는 2023년 영업이익 7억원을 기록하였으나 2024년 약 50억원 및 2025년 약 70억원의 대규모 영업손실을 기록하며 영업적자로 전환하였습니다. 또한 2023년은 이자비용 감소 및 기타수익 중 투자자산평가이익 약 41억원의 증가로 인하여 당기순이익 약 19억원으로 흑자전환하였습니다. 그러나 2024년은 영업손실 약 50억원을 기록함에 따라 당기순손실 약 39억원을 기록하였고 이후 2025년의 경우 금융수익의 하락과 기타비용의 급격한 증가로 대규모 당기순손실 약 89억원을 기록하였습니다.
당사의 순기타손익은 2023년 약 13억원, 2024년 약 19억원 및 2025년 약 -15억원이며 2023년 투자자산평가이익 약 40억원과 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에 따른 관계기업투자주식손상차손의 영향으로 약 13억원의 순기타이익을 기록하였고,2024년도에도 21억원의 기타수익 중 당사의 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에 따른 관계기업주식손상차손환입으로 약 17억원을 기록하였으며 기타비용은 잡손실 약 1.3억원을 포함한 약 2억원이 발생되었습니다. 2025년 또한 약 -15억원을 기록하였는데, 주요 원인으로는 관계기업투자주식손상차손 약 15억원이 존재하며, 이는 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에

따른

손상차손에 기인합니다.

즉,사모 전환사채 및 신주인수권부사채의 주가변동에 따른 파생상품평가손익이 반영된 금융손익 및 관계기업주식손상차손(환입)등에 따른 기타손익등이 반영된 수치입니다. 이에 당사는 지속적인 영업적자와 함께 당사의 근본적인 영업환경 또는 수익성이 개선이 아닌 비경상적인 손익에 의한 수익성 변동이 발생할 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 손익현황을 살펴보면 다음과 같습니다.

[손익현황]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구분
2025년
2024년
2023년

매출액
50,809
56,747
65,326

영업이익
-7,045
-5,019
653

금융수익
857
1,286
2,245

금융비용
1,868
2,130
1,630

기타수익
401
2,105
4,198

기타비용
1,909
211
3,102

당기순이익
-8,906
-3,867
1,861

출처 :
당사제공

당사는 2023년 영업이익 7억원을 기록하였으나 2024년 약 50억원 및 2025년 약 70억원의 대규모 영업손실을 기록하며 영업적자로 전환하였습니다. 또한 2023년은 이자비용 감소 및 기타수익 중 투자자산평가이익 약 41억원의 증가로 인하여 당기순이익 약 19억원으로 흑자전환하였습니다. 그러나 2024년은 영업손실 약 50억원을 기록함에 따라 당기순손실 약 39억원을 기록하였고 이후 2025년의 경우 금융수익의 하락과 기타비용의 급격한 증가로 대규모 당기순손실 약 89억원을 기록하였습니다.

[금융수익 및 금융비용 추이]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년

금융비용:

이자비용
1,395
2,129
1,540

사채상환손실
-
0
90

파생상품평가손실
473
-
-

금융비용 소계
1,868
2,130
1,630

금융수익:

이자수익
-334
-193
-207

파생상품평가이익
-3
-1,093
-2,038

사채상환이익
-519
-
-

금융수익 소계
-857
-1,286
-2,245

순금융비용(수익)
1,011
844
-615

출처 :
당사제공

당사의 금융수익은 대부분 파생상품평가이익으로 구성되어 있고, 파생상품평가이익 (손실)은 당사가 과거에 발행한 제10회 사모 신주인수권부사채 및 제8회 전환사채로 인한 파생상품에 연동되어 있습니다. 즉, 파생상품평가이익(손실)은 전환사채를 발행한 기업이 주가 변동에 따라 전환권의 가치가 변동되면서 발생되는 회계적인 수치입니다. 파생상품평가손실의 경우, 주가가 상승하면 사채권자의 전환권의 가치가 상승하기에 파생상품부채가 증가하게 되고 이에 따라 파생상품평가손실이 발생하게 됩니다. 반대로 주가가 하락하게된다면 파생상품부채가 감소하여 파생상품평가이익이 발생하게 됩니다. 이에 따라 2023년 파생상품평가이익의 감소(손실)가 약 20억원, 2024년 약 11억원 및 2025년 약 3억원으로 나타났으나 증권신고서 제출일 현재 미상환 주식관련사채는 존재하지 않습니다. 또한 당사의 금융비용은 이자비용, 사채상환손실 및 파생상품평가손실로 구성되어 있습니다. 당사는 차입금 비중의 증감으로 이자비용이 2023년 약 15억원, 2024년 약 21억원 및 2025년 약 14억원을 기록하였습니다. 2023년 이자비용은 15억원을 기록하였으나, 2024년 제10회 사모 인수권부사채 약 35억원의 조달하면서 이자비용 또한 약 21억원으로 증가하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 미상환 주식관련사채는 존재하지 않습니다.

[기타수익 및 기타비용 추이]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년

기타수익

임대료수익
308
259
242

투자자산평가이익
-
-
4,041

외환차익
16
4
9

지분법이익
-
-
251

외화환산이익
-
-
7

관계기업주식손상차손환입
-
1,673
-

잡이익
78
168
-

소 계
401
2,105
4,756

기타비용

외환차손
25
43
25

외환환산손실
-
5
-

기부금
0
27
1,036

투자자산평가손실
-
-
306

유형자산처분손실
75
7
83

재고자산폐기손실
-
-
244

관계기업투자주식손상차손
1,456
-
953

유형자산손상차손
344
-
605

잡손실
10
129
156

소 계
1,909
211
3,408

순기타손익
-1,508
1,894
1,347

출처 :
당사제공

당사와 순기타손익은 2023년 약 13억원, 2024년 약 19억원 및 2025년 약 -15억원이며 2023년 투자자산평가이익 약 40억원과 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에 따른 관계기업투자주식손상차손의 영향으로 약 13억원의 순기타이익을 기록하였고,2024년도에도 21억원의 기타수익 중 당사의 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에 따른 관계기업주식손상차손환입으로 약 17억원을 기록하였으며 기타비용은 잡손실 약 1.3억원을 포함한 약 2억원이 발생되었습니다. 2025년 또한 약 -15억원을 기록하였는데, 주요 원인으로는 관계기업투자주식손상차손 약 15억원이 존재하며, 이는 관계기업인 (주)형지엘리트의 주가변동에 따른 손상차손에 기인합니다.

1) 투자부동산 투자자산평가이익(손실)당사는 투자부동산으로부터 발생한 임대료수익 및 투자자산평가이익(손실)을 인식하고 있습니다. 2023년에는 서울특별시 금천구 독산동 소재 공장을 유형자산에서 투자부동산으로 계정대체하였고, 이에 따라 장부금액이 낮았던 독산동 소재 공장의 평가로 인하여 투자자산평가이익 40억원이 일시에 인식되어 당사의 흑자전환에 가장 큰 영향을 미쳤습니다.

[투자부동산 변동내역]

(단위: 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년

토지
건물
합계
토지
건물
합계
토지
건물
합계
토지
건물
합계

취득원가:

기초
4,767
1,728
6,495
5,413
1,742
7,155
10,715
2,328
13,043
10,715
2,361
13,076

대체
-
-
-
1,261
892
2,153
-
33
33
-
-
-

공정가치변동금액:
646
14
661
4,041
-306
3,735
-
-
-
-
-
-

기말
5,413
1,742
7,155
10,715
2,328
13,043
10,715
2,361
13,076
10,715
2,361
13,076

장부가액:

기초
4,767
1,728
6,495
5,413
1,742
7,155
10,715
2,328
13,043
10,715
2,361
13,076

기말
5,413
1,742
7,155
10,715
2,328
13,043
10,715
2,361
13,076
10,715
2,361
13,076

출처 :
당사제공

[2025년말 투자부동산 현황]

(단위: 백만원, ㎡)

구 분
소 재 지
면적(m2)
기초금액
기말금액
비 고

토지 (투자부동산)
경기 광주시 곤지암
3,569.0
2,760
2,760
임대(곤지암창고)

인천 강화 불은
14,707.0
2,696
2,696
토지(강화도)

서울 금천구 독산동
590
5,259
5,259
임대(독산동 사무실)

토지(투자부동산) 합계
10,715
10,715
-

건물 (투자부동산)
경기 광주시 곤지암 물류센터
6,545.4
1,744
1,744
임대(곤지암창고)

서울 금천구 독산동
1,134
617
617
임대(독산동 사무실)

건물(투자부동산) 합계
2,361
2,361
-

출처 :
당사제공

한편, 당사의 투자부동산 공정가치 평가방법은 다음과 같습니다.

투자부동산의 공정가치는 해당 지역의 부동산 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 가지고 있는 외부의 독립적인 부동산평가사인 ㈜한국경제감정평가법인이 수행한 평가에 근거하여 결정되었습니다. 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법은 공시지가기준법, 원가법 및 거래사례비교법입니다. 토지는 대상 토지와 인근지역에 있는 유사한 이용가치를 지닌 표준지의 공시지가를 기준으로 공시기준일로부터 기준시점까지의 지가변동률, 생산자물가상승률, 당해 토지의 위치, 형상, 환경, 이용상황 기타 가치형성요인 등을 종합 고려하여 공시지가기준법으로 공정가치를 측정하였습니다. 건물은 취득 시점 이후 표준단가(한국감정원 제공)의 변동이 고려된 재조달원가를 기준으로 공정가치를 측정하였습니다. 집합건물은 인근 유사 건물의 일반적인 거래시세와 입지조건, 부근상황 및 건물의 구조, 용재, 시공상태, 설비상태,층별, 위치별 효용성 등의 제반 가치형성요인을 종합 참작하여 건물과 토지의 소유권, 대지권을 일체로 한 거래사례비교법을 기준으로 공정가치를 측정하였습니다.

2) 재고자산 관련 기부금당사는 2023년 중 ESG(환경 사회 지배구조)경영 실천을 위해 사회복지법인을 통해 재고자산을 기부하였습니다. 이에 따라 당사는 2023년 기부금 10억원을 인식하였습니다.3) 관계기업투자주식손상차손당사는 관계기업인 (주)형지엘리트의 지분을 보유하고 있고 지분법을 적용하여 회계처리 하고 있습니다. 당사의 지분법 이익 및 지분법 손익, 관계기업투자주식손상차손은 (주)형지엘리트로부터 발생하는 손익입니다. 2023년의 경우에도 지분법수익은 2.5억원 인식하였으나 2023년 (주)형지엘리트의 주가가 크게 감소함에 따라 (주)형지엘리트가 손상되었다고 판단, 10억원의 손상차손을 인식하였습니다. 그러나 2024년 중 (주)형지엘리트의 주가 회복에 따라 약 17억원의 손상차손환입을 실시하였습니다. 또한 2025년의 경우 주가 변동에 따라 약 15억원의 손상차손을 기록하였습니다.

[관계기업투자 평가내역]

(단위 : 백만원)

회사명
연도
기초평가액
처분액(취득액)
지분법자본변동
지분법이익잉여금변동
지분법손익
손상차손
기말평가액

(주)형지엘리트
2025년
5,259
136
-64
-
658
-1,456
4,533

2024년
3,547
-
-66
3
101
1,673
5,259

2023년
4,241
-
8
-
251
-953
3,547

출처 :
당사제공

당사는 매년 관계기업투자에 대한 손상검사를 수행하고 있고, 관계기업투자가 객관적으로 손상되었다고 판단하고, 관계기업투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 회계기준에 따라 손상차손으로 인식하였습니다. 2025년말 누적 손상차손 인식액은 약 80억원이고 2024년말 누적 손상차손은 약 65억원입니다. 2025년과 2024년관계기업의 재무정보금액을 관계기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

[2025년 관계기업 장부금액 조정 내역]

(단위: 백만원)

기업명
당기말 순자산
지분율(*)
순자산 지분금액
투자차액
손상차손누계액
장부금액

(a)
(b)
(a×b)

(주)형지엘리트
94,394
7.01%
6,617
5,898
-7,982
4,533

주1) 형지엘리트의 자기주식수를 제외한 지분율입니다.

[2024년 관계기업 장부금액 조정 내역]

(단위: 백만원)

기업명
전기말 순자산
지분율(주1)
순자산 지분금액
투자차액
손상차손누계액
장부금액

(a)
(b)
(a×b)

(주)형지엘리트
80,951
7.28%
5,893
5,892
-6,526
5,259

주1) 형지엘리트의 자기주식수를 제외한 지분율입니다.

4) 유형자산 손상차손

당사는 사용가치에 근거하여 산정한 각 유통점별 현금창출단위의 회수가능액을 해당 현금창출단위의 장부금액과 비교한 후, 공동자산을 포함하는 현금창출단위집단의 회수가능액을 해당 현금창출단위집단의 장부금액과 비교하였습니다. 현금창출단위의 회수가능액은 각 유통점별 예상 운영기간까지의 사용가치에 근거하여 산출되었으며, 현금창출단위집단의 사용가치 계산시 경영진이 승인한 5년 현금흐름을 사용하였습니다. 당사는 사용가치에 근거하여 산정한 현금창출단위의 회수가능액을 해당 현금창출단위의 장부금액과 비교하였으며, 평가결과에 따라 2023년말 기준 회수가능액이 장부금액에 미달하는 유형자산손상차손 6억원을 인식하였고, 2025년 말 약 3억원을 인식하였습니다. 상기한 바와 같이 당사는 2023년은 영업이익이 약 7억원을 기록하였으나 당기순이익 약 19억원을 기록하였고 2024년은 약 50억원의 영업손실을 기록하였으며 당기순손실 약 39억원을 기록하였습니다. 2025년도 또한 약 70억원의 당기순손실을기록함과 동시에 약 89억원의 당기순손실을 기록하였고 이는 사모 전환사채 및 신주인수권부사채의 주가변동에 따른 파생상품평가손익이 반영된 금융손익 및 관계기업주식손상차손(환입)등에 따른 기타손익등이 반영된 수치입니다. 이에 당사는 지속적인 영업적자와 함께 당사의 근본적인 영업환경 또는 수익성이 개선이 아닌 비경상적인 손익에 의한 수익성 변동이 발생할 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

라. 주요 재무지표 및 재무구조 악화 위험

당사의 2023년부터 2025년까지 부채총계는 각각 약 301억원, 약 366억원 및 약 276억원이고, 부채비율은 2023년 99.89%, 2024년 129.86%로 증가추세에 있었다가 2025년 중 주주배정 유상증자의 실시로 자본총계증가가 발생되어 80.36%로 소폭 하락하였습니다. 2023년 제8회차 사모 전환사채 약 42억원 및 회사채 약 8억원 등의 발행이 있었고, 2024년 제10회 사모 신주인수권부사채 발행 약 35억원 및 형지디비제일차 주식회사 (매출채권 유동화 대출 SPC)로부터 약 100억원의 차입 및 2025년 형지선경제이차 주식회사(매출채권 유동화 대출 SPC)로부터 약 80억원을 차입 등으로 부채총계 및 부채비율이 점차 악화되었습니다.당사는 해당 구매카드 사용에 따른 채무에 대해 은행의 신용위험을 보완하고 거래 안정성을 확보하기 위하여, 패션그룹형지㈜ 및 최병오가 지급보증을 제공하고 있습니다. 구매카드와 관련한 지급보증 약정은 회사의 운전자금 운영 안정성 및 구매거래의 신속한 처리를 가능하게 하고, 은행과의 거래 신용도를 제고하는 역할을 하며 다양한 리스크를 관리하는데 필수적입니다.

당사는 2020년 이후 Covid-19 펜데믹의 영향으로 영업실적이 크게 감소하면서 재무구조가 악화되어 이익창출력 대비 과중한 채무 부담이 지속되고 있어 불안한 재무구조를 보였습니다. 당사는 차입금 일부에 대해 토지, 건물등 보유자산을 차입금 담보로 제공하는 등 차입금 상환 불능 위험을 방지하기 위하여 노력하였으나, 지속적인 채무증권을 발행을 통해 자금조달을 진행하고 있고 이와 더불어 국내외 경제의 불확실성 증대, 패션산업의 경쟁심화와 내부적인 금융기관의 차입금 상환 등 다양한 요인으로 당사의 재무안정성이 악화될 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 주요 안정성 지표에 대한 현황은 다음과 같습니다.

[주요 안정성 지표]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

현금및현금성자산
6,324
4,287
2,246

부채총계
27,592
36,649
30,146

부채비율
80.36%
129.86%
99.89%

총차입금
12,651
15,877
6,669

순차입금
6,327
11,590
4,423

차입금의존도
20.43%
24.48%
11.06%

자본금
21,481
14,637
12,752

자본총계
34,334
28,221
30,180

유동자산
38,357
40,130
36,986

유동부채
20,701
29,871
23,453

유동비율
185.29%
134.34%
157.70%

이자비용
1,395
2,129
1,540

영업이익
-7,045
-5,019
653

이자보상배율(배)
-5.05배
-2.36배
0.42배

출처 :
당사제공

주)
총차입금은 장기차입금, 단기차입금, 유동성장기부채, 금융리스부채, 사채가 포함되었습니다.

당사의 2023년부터 2025년까지 부채총계는 각각 약 301억원, 약 366억원 및 약 276억원이고, 부채비율은 2023년 99.89%, 2024년 129.86%로 증가추세에 있었다가 2025년 중 주주배정 유상증자의 실시로 자본총계증가가 발생되어 80.36%로 소폭 하락하였습니다. 2023년 제8회차 사모 전환사채 약 42억원 및 회사채 약 8억원 등의 발행이 있었고,2024년 제10회 사모 신주인수권부사채 발행 약 35억원 및 형지디비제일차 주식회사(매출채권 유동화 대출 SPC)로부터 약 100억원의 차입 및 2025년 형지선경제이차 주식회사(매출채권 유동화 대출 SPC)로부터 약 80억원을 차입 등으로 부채총계 및 부채비율이 점차 악화되었습니다.[형지디비제일차 주식회사]2024년말 당사는 형지디비제일차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 형지디비제일차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 주식회사 한화저축은행, 주식회사 남양저축은행, 케이지스틸 주식회사로부터 약 100억원을 차입하였습니다. 차입에 대한 배경은 2024년 04월 중 추진되었던 공모 신주인수권부사채가 2024년 04월 24일 철회됨에 따라 사업계획 상의 운영자금 및 채무상환자금 등이 미집행되었고, 이에 원활한 경영활동을 위해 자금조달을 진행하였습니다. 또한 당사는 형지디비제일차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 상기 자금보충의무는 대출원리금의 지급기일이 도래하거나 기한의 이익 상실 등에 대한 사유가 발생하였음에도 불구하고 대출원리금을 지급하지 못하였거나 지급재원이 부족할 것으로 예상되는 경우 자금 보충에 대한 의무를 보유하고 있습니다.

그러나 2025년 12월 최종 잔금지급 완료 후 계약 종료를 했으며 증권신고서 제출기준일 현재 해산 및 청산절차를 진행하고 있습니다.[형지선경제이차 주식회사]앞선 형지디비제일차 주식회사와 같은 구조로, 당사는 형지선경제이차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 즉, 형지선경제이차 주식회사는 당사의 매출채권을 기반으로 한 유동화 대출 SPC로 투자자(대주단)으로부터 당사의 매출채권(롯데, 신세계, 현대)을 기반한 ABL (Asset Based Lending, 자산기반대출)을 실행시켜 SPC(형지선경제이차 주식회사)를 설립하였고, 당사는 이를 기반으로 80억원을 SPC 및 투자자(대주단)으로부터 차입하였습니다. 2025년말 12월 12일 실행되었기에 형지선경제이차 주식회사에 대한 차입금은 2025년말 기준 80억원입니다.,형지선경제이차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 엠지캐피탈 주식회사, 케이지캐피탈 주식회사로부터 80억원을 차입하였고, 당사는 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 당사의 자금보충의무는 대출원리금의 지급기일이 도래하거나 기한의 이익 상실 등에 대한 사유가 발생하였음에도 불구하고 대출원리금을 지급하지 못하였거나 지급재원이 부족할 것으로 예상되는 경우 자금 보충에 대한 의무입니다. 만약 당사가 자금보충의무를 이행하지 않을 경우 차주 또는 투자자(대주단)이 입게 되는 손해를 배상해야하는 법적위험이 존재하며 이외에도 실제 지급에 따른 재무 안정성 악화 위험이 존재하기에 이점 유의하시기 바랍니다.
또한 상기 자금보충의무는 당사의 유동성에 직접적인 압박을 가하는 재무적 변동성 리스크를 내포하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사는 매출채권 유동화 SPC로 SPC의 상환 재원인 미래 매출채권은 백화점 소비 심리나 경기 흐름에 민감하게 반응합니다. 이에 예상보다 매출 성장이 저조할 경우 당사는 즉각적인 현금 투입 의무를 지게 됩니다. 이는 당사가 계획한 운영 자금이나 투자 재원을 잠식하여 경영 효율성을 저해할 수 있으며, 실제 자금 보충이 실행될 경우 부채 비율 상승과 지표 악화로 이어져 금융권의 추가 자금 조달 조건이 까다로워지는 연쇄적인 재무 부담을 초래할 위험이 큽니다.
또한, 자금보충의무 불이행 시 발생하는 법적 책임과 신용도 하락 리스크가 존재합니다. 약정된 기일에 자금을 보충하지 못할 경우 대주단에 대한 손해배상 의무가 발생하며, 이는 단순한 채무 관계를 넘어 당사의 대외적인 신뢰도에 치명적인 타격을 입힐 수 있습니다. 특히 연대보증인으로 묶여 있는 해당 계열사와 최대주주 등의 신용 리스크로 전이될 수 있으며, 이는 그룹 전체의 평판 위험으로 확산될 소지가 존재하오니 이점에 유의하여 주시기 바랍니다.
이외에도 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 당사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다.

한편, 당사는 매출채권을 기초로 한 형지선경제이차 주식회사의 투자자(수익권자)에 대해 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원의 연대보증 이외에도 당사의 투자부동산 담보가 제공되고 있습니다. 당사가 제공하고 있는 투자부동산 내역은 다음과 같습니다.

[투자부동산 담보제공 현황]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, 미화불)

구분
담보제공자산
증권신고서 제출일
담보권자
비고

장부금액
담보설정금액(채권최고액)

투자부동산
서울 독산 토지/건물
5,876
1,210
기업은행
구매카드

USD 181,400

1,613
주식회사 아이비케이캐피탈
형지선경제이차 주식회사수익권자

1,613
엠지캐피탈 주식회사

1,075
케이지캐피탈 주식회사

합계
5,779
-
-

출처 :
당사제공

주1)
USD 181,400의 원화금액은 2025년 04월 20일 서울외국환중개에 고시된 환율 1,480원을 기준으로 산정하였습니다.

또한 별도기준 당사의 담보제공자산 현황은 다음과 같습니다.

[담보제공자산 현황]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, 미화불)

구분
담보제공자산
증권신고서 제출일
2025년말
담보권자
관련계정
비고

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

투자부동산
서울 독산 토지/건물(주1)
5,876
1,210
5,876
1,210
기업은행
매입채무
구매카드

USD 181,400
USD 181,400
기업은행
매입채무
구매카드

강화도 오두리 토지(주2)
-
-
2,696
3,600
우리은행
장, 단기차입금
운전분할대출

곤지암물류센터 토지/건물
4,504
5,400
4,504
5,400
기업은행
단기차입금
일반자금대출

관계기업투자
형지엘리트주식 (주3)
-
-
-
-
국민은행
단기차입금
일반자금대출

출처 :
당사제공

주1)
투자부동산 중 서울 독산 토지/건물에 대하여 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이 약 43억원에 대해 담보를 설정하고 있습니다.

주2)
투자부동산 중 강화도 오두리 토지는 2026년 02월 10일 약 15억의 매각계약을 진행하였고 이에 해당 담보로 제공하고 있는 우리은행의 차입금을 2026년 02월 11일 전액상환하여 해당 토지에 대한 근저당설정을 해지완료하였습니다. 강화도 오두리 토지의 매각에 대한 잔금 약 13.5억은 2026년 03월 30일 입금 완료되어 매각처분이 완료된 상태입니다.

주3)
관계기업투자 중 형지엘리트주식은 2025년 11월 25일 차입금 전액상환 완료하여 담보에 대한 질권설정이 해지완료된 상태입니다.

특히, 강화도 오두리 지역의 경우, 2026년 02월 10일 약 15억의 매각계약을 진행하였고 이에 해당 담보로 제공하고 있는 우리은행의 차입금을 2026년 02월 11일 전액상환하여 해당 토지에 대한 근저당설정을 해지완료하였습니다. 강화도 오두리 토지의 매각에 대한 잔금 약 13.5억은 2026년 03월 30일입금 완료되어 매각처분이 완료된 상태입니다.

당사의 서울 독산 토지 및 건물 투자부동산에 대한 담보제공 현황을 살펴보면, 1순위권자로 기업은행이 한화 약 12억원 및 USD 181,400에 대한 채권최고액을 보유하고 있고, 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이 약 43억원에 대해 담보를 설정하고 있습니다. 즉, 장부금액 약 58.76억원에 대해 담보설정금액(한화기준)은 약 57.77억원이 설정되어 있고 이는 약 98.32% 수준입니다.형지선경제이차 주식회사는 매출채권을 기초자산으로 실행된 자산유동화회사이며 상기와 같이 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원의 연대보증 이외에도 당사의 투자부동산 담보가 보강적으로 제공되고 있습니다. 즉, 매출채권으로 인한 현금흐름 및 자금수지계획이 변동되어 원리금이 미지급될 경우, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원은 연대보증자로 원리금 상환에 대한 의무가 존재하며 추가로 투자부동산에 대한 소유권 및 매각 등이 이루어질 수 있는 구조입니다. 매출채권 현금흐름 이외에 최대주주 및 특수관계인 및 당사의 투자부동산 안정성에 악영향을 미칠 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

또한 당사의 영업이익은 2023년 약 7억원을 기록하여 기업 부채에 대한 이자지급 의무이행능력지표인 이자보상배율이 약 2023년 0.42배를 기록하였으나, 2024년 영업손실 약 50억원 및 2025년 약 70억원을 기록하여 이자보생배율이 약 -2.36배 및 약 -5.05배를 기록하였습니다. 여기서 이자보상배율이 1미만일 경우 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미하며, 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다. 2024년 및 2025년 이자보상배율이 음(-)의 수치로 전환되었기에 향후 경영실적이 추가적으로 악화될 경우 당사의 영업활동을 통한 차입금 상환에 큰 부담으로 작용될 수 있습니다.

한편, 당사의 음(-)의 이자보상배율 상세 분해도는 다음과 같습니다.

[이자보상배율의 분해도]

이자보상비율의 분해도.jpg
이자보상비율의 분해도

출처 : 2022 증권신고서 정정요구 사례집, 금융감독원

[이자보상배율 상세 분해도]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구분
2025년
2024년
2023년

이자보상배율
-5.05배
-2.36배
0.42배

영업이익률
-13.87%
-8.84%
1.00%

차입금 평균이자율
11.03%
13.41%
23.09%

차입금 의존도
20.43%
24.48%
11.06%

총자산 회전율
82.05%
87.48%
108.29%

출처 :
당사제공

2024년 및 2025년 음(-)의 이자보상배율 상세 분해도를 살펴면 2024년 및 2025년 영업이익률이 -8.84% 및 -13.87%를 기록함에 따라 수익성활동지표 부문이 악화된 것을 확인할 수 있습니다.2025년 총차입금은 장기차입금, 단기차입금, 유동성장기부채, 금융리스부채, 사채 등을 포함하여 총 약 127억원으로 2024년 약 159억원 대비 소폭 하락하였으며 2024년 형지디비제일차주식회사로부터 차입한 금액의 일부 상환이 하락의 주요 원인으로 나타났습니다.

2024년 총차입금은 장기차입금, 단기차입금, 유동성장기부채, 금융리스부채, 사채 등을 포함하여 총 약 159억원으로 2023년 약 67억원 및 2022년 약 41억원과 비교해 보았을 때 총차입금 규모가 크게 증가하였습니다. 이는 제10회 사모 인수권부사채 약 35억원과 형지디비제일차주식회사(자산유동화대출 SPC)로부터 약 100억원의 차입 이 주요 원인으로 나타났습니다.

또한 당사 총차입금의존도는 2023년는 11.06%, 2024년 약 24.48%로 크게 증가하였고 이는 제10회 사모 인수권부사채 약 35억원과 형지디비제일차 주식회사(자산유동화대출 SPC)로부터 약 100억원의 차입 이 주요 원인으로 나타났습니다. 2025년도 또한 2024년 대비 소폭 하락한 수준인 20.43%를 기록하였으며, 소폭 하락한 사유는 형지선경제이차 주식회사로부터 80억원을 차입하였지만, 형지디비제일차 주식회사 상환에 기인합니다.당사의 총차입금에 대한 상세현황은 다음과 같습니다

[단기차입금 세부내역]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, %)

구분
2025년

차입처
이자율(%)
만기일
금액
담보제공여부

운영자금
기업은행
5.16%
2026-09-22
3,140
곤지암물류센터 토지 및 건물

국민은행
(주3)

-
-
-
-

우리은행
(주1)

6.48%
2026-06-16
280
강화도 오두리 토지

형지선경제이차 주식회사(주2)
6.50%
2027-06-12
5,333
서울 독산동 토지/건물

구매카드대출
(주4)

기업은행
-
-
868
서울 독산동 토지/건물

합계
-
9,621
-

출처 :
당사제공

주1)
운영자금 중 우리은행의 차입금은 증권신고서 제출일 현재 담보제공한 부동산 강화도 오두리 토지에 대한 매각으로2026년 02월 11일 전액상환 완료 후 근저당 해지가 완료된 상태입니다.

주2)
형지선경제이차 주식회사의 차입금의 경우, 상환기간이 1년 6개월로 총 80억 중 납입일 기준 1년 미만은 차입금은 단기차입금으로 분리하였습니다.

주3)
운영자금 중 국민은행은 형지엘리트주식을 담보로 제공하였으나 2025년 11월 25일 차입금 전액 상환완료하여 담보에 대한 질권설정이 해지완료된 상태입니다.

주4)
구매카드대출 다수의 건수에서 발생되어 각기 다른 만기일로 나타나고 있고, 매월 외상매입금액 중 일부 거래처의요청에 따라 발생되는 외상매입대금 성격의 단기차입금입니다.

[장기차입금 세부내역]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, %)

구분
2025년

차입처
이자율(%)
만기일
금액
담보제공여부

운영자금
형지선경제이차 주식회사
6.50
2027-06-12
8,000
서울 독산동 토지/건물

유동성 대체

-5,333

합계

2,667

출처 :
당사제공

[형지선경제이차 주식회사 자금상환스케쥴]

(단위: 백만원, %)

기간
잔액
원금
이자

2026-01-12
8,000
444
44

2026-02-12
7,556
444
42

2026-03-12
7,111
444
35

2026-04-13
6,667
444
38

2026-05-12
6,222
444
32

2026-06-12
5,778
444
32

2026-07-13
5,333
444
29

2026-08-12
4,889
444
26

2026-09-14
4,444
444
26

2026-10-12
4,000
444
20

2026-11-12
3,556
444
20

2026-12-14
3,111
444
18

2027-01-12
2,667
444
14

2027-02-12
2,222
444
12

2027-03-12
1,778
444
9

2027-04-12
1,333
444
7

2027-05-12
889
444
5

2027-06-14
444
444
3

형지선경제이차 주식회사 자금상환스케쥴은 상기와 같습니다. 2026년 01월 기준 최초 차입금 약 80억원이 존재하였고 이후 매월 상환 스케쥴에 따라 증권신고서 제출일 현재 2026년 04월 기준 약 62억원의 차입금을 보유 중에 있습니다. 만기 1년을 기준으로 장단기차입금으로 구분됩니다.

[신주인수권부사채 발행사항]

(K-IFRS, 별도기준)

구 분
내 역

액면가액
3,500,000,000원

발행일
2024년 05월 23일

사채의 종류
제10회 무기명식 이권부 무보증 사모 신주인수권부사채

만기일
2027년 05월 23일

전환시 발행주식 종류
기명식 보통주

행사가격
1주당 861원

행사기간
2025년 05월 23일∼2027년 04월 23일

액면이자율
연 2.0%

만기보장수익율
연 5.5%(3개월 복리)

조기상환 청구권 (Put Option)(*)
사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1년이 되는 2025년 5월 23일 및 이후 매 1개월에 해당되는 날(이하 "조기상환지급기일"이라 한다)에 조기상환을 청구한 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부(단, 원 단위 미만 금액은 절사함)에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음. 단, 조기상환지급기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니하고, 조기상환 청구일이 발행일로부터 1년 이내인 경우 각 거래단위 전액에 대해서만 청구가능함.

행사가액 조정에 관한 사항(***)
(1) 신주인수권 행사를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가격 또는 행사가격으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우

(2) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 행사가격의 조정이 필요한 경우

(3) 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우

(4) 발행일로부터 매 7개월이 되는 날을 행사가격 조정일로 하고, 각 행사가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 행사가격보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 행사가격으로 함.

(5) (4)목과는 별개로 시가가 하락하여, 신주인수권부사채 행사가격의 하향조정이 있었음에도 불구하고, 기타의 사유로 주식가치 상승사유가 발생

출처 :
당사제공

(*) 조기상환청구권은 아래에서 기술하고 있는 파생상품부채에 포함되어 있습니다.(**) 행사가격의 최저 조정한도는 “본 사채” 발행 당시 행사가액의 70% 입니다.(***) 행사가격 조정에 따라 당기말 현재 조정 후 행사가격은 주당 861원이며, 조정후 행사가능한 주식수는 4,065,040주 입니다.

제10회차 사모 신주인수권부사채의 내역을 살펴보면, 2024년 05월 23일 권면금액 35억원이 발행되었으며 최초 전환가액은 861원이었습니다. 또한 주식으로 행사가 가능한 시점은 2025년 05월 23일 부터 2027년 04월 23일까지였으며, 조기상환청구가능일자는 2025년 05월23일부터 만기일전까지였습니다. 이에 당사의 제10회차 사모 신주인수권부사채는 다음과 같이 행사 및 상환되어 증권신고서 제출일 현재 존재하는 잔액은 없습니다.

[신주인수권부사채 행사 및 상환내역]

구 분
일자
금액(원)

상환
2025.10.23
1,250,000,000

2026.01.23
400,000,000

행사
2025.05.26
99,999,984

2025.05.27
1,649,999,736

2025.10.28
99,999,685

합계
3,499,999,405

출처 :
당사제공

또한 당사는 코스닥 상장사로서 자본시장에 대한 접근이 용이하다는 점, 차입금에 대해 회사의 유형자산 담보제공과 특수관계자로부터의 지급보증이 이루어져 단기적인 유동성위험이 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 예기치 못한 상황으로 유동성에 문제가 발생할 경우 담보로 제공한 유형자산 등이 처분 될 수 있습니다.당사가 현재 제공하고 있는 담보제공자산의 현황 및 제공받고 있는 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

[담보제공자산 현황]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, 미화불)

구분
담보제공자산
2025년말
2024년말
담보권자
관련계정
비고

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

투자부동산
서울 독산 토지/건물(주1)
5,876
1,210
5,876
1,210
기업은행
매입채무
구매카드

USD 181,400
USD 181,400
기업은행
매입채무
구매카드

강화도 오두리 토지
2,696
3,600
2,696
3,600
우리은행
장, 단기차입금
운전분할대출

곤지암물류센터 토지/건물
4,504
5,400
4,504
5,400
기업은행
단기차입금
일반자금대출

관계기업투자
형지엘리트주식
-
-
5,259
1,800
국민은행
단기차입금
일반자금대출

출처 :
당사제공

주1)
투자부동산 중 서울 독산 토지/건물에 대하여 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이 약 43억원에 대해 담보를 설정하고 있습니다.

또한 2025년말 기준 당사가 제공받은 지급보증 내역은 하기와 같습니다. 패션그룹형지(주)가 기업은행(구매카드)에 대해 약 14억원을 지급보증하고 있으며, 최병오가 기업은행(신용장, 구매카드)에 약 14억원 및 USD 960,000을 제공하고 있습니다.증권신고서 제출 전일 패션그룹형지 및 최병오로부터 당사가 제공받은 지급보증 내역은 당사의 의류사업 관련 운영자금에 해당되는 부분이고 패션그룹형지(주) 및 최병오는 당사의 특수관계자로 지급보증능력을 보유하고 있다고 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 상기 지급보증인으로부터 나타날 수 있는 상세한 위험은 2. 회사위험 - 사.특수관계자의 채무현황에 따른 경영권 안정 위험을 참고해주시기 바랍니다.

[당사가 제공받은 지급보증 내역]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, 미화불)

지급보증인
2025년
제공처
지급보증내역

패션그룹형지㈜
1,387
기업은행
구매카드

최병오
USD 960,000
기업은행
신용장

1,387
구매카드

서울보증보험
71
거래처 등
이행보증

출처 :
당사제공

주)
구매카드란 당사(구매자)가 거래처(판매자)에게 물품을 구매하고 대금을 지급하기 위해 사용하는 구매 전용 법인카드의 한 종류로 당사와 기업간 거래(B2B)에서 발생하는 물품 구매 거래시 사용 하는 결제수단입니다. 당사가 상기 제공처(은행)로부터 카드를 발급받아 사용하며 제공처(은행)인 기업은행이 거래처(판매자)에게 대금을 먼저 지급하고 구매자인 당사는 기업은행과 약정된 일정 기한에 대금을 상환하는 구조를 보이고 있습니다.

당사는 해당 구매카드 사용에 따른 채무에 대해 은행의 신용위험을 보완하고 거래 안정성을 확보하기 위하여, 패션그룹형지㈜ 및 최병오가 지급보증을 제공하고 있습니다. 구매카드와 관련한 지급보증 약정은 회사의 운전자금 운영 안정성 및 구매거래의 신속한 처리를 가능하게 하고, 은행과의 거래 신용도를 제고하는 역할을 하며 다양한 리스크를 관리하는데 필수적입니다.

당사는 2020년 이후 Covid-19 펜데믹의 영향으로 영업실적이 크게 감소하면서 재무구조가 악화되어 이익창출력 대비 과중한 채무 부담이 지속되고 있어 불안한 재무구조를 보였습니다. 당사는 차입금 일부에 대해 토지, 건물등 보유자산을 차입금 담보로 제공하는 등 차입금 상환 불능 위험을 방지하기 위하여 노력하였으나, 지속적인 채무증권을 발행을 통해 자금조달을 진행하고 있고 이와 더불어 국내외 경제의 불확실성 증대, 패션산업의 경쟁심화와 내부적인 금융기관의 차입금 상환 등 다양한 요인으로 당사의 재무안정성이 악화될 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 매출채권 미회수 및 재고자산 진부화 관련 위험

당사의 2023년 매출채권 금액은 약 63억원으로 수준으로 (주)형지쇼핑아트몰링장안점이 2023년 폐업함에 따라 약 5.5억원의 매출채권 전액이 대손처리 되었습니다. 또한 2024년의 매출채권은 약 41억원으로 2023년 대비 약 35.49% 감소하였으며 이는 매출액이 2023년 약 653억원에서 2024년 약 567억원으로 감소함에 기인하며 2025년 또한 매출액이 약 508억원으로 감소함에 따라 매출채권이 약 33억원으로 감소하였습니다.
또한 당사의 매출채권 회전율은 기업이 매출채권을 얼마나 빠르게 회수하는지를 나타내는 지표로
2023년 약 8.50회 2024년 약 10.90회 및 2025년 약 13.74회를 나타내고 있어 점차 증가하고 있는 추세를 보이고 있습니다
. 매출채권회전율의 증가는 외상 매출에 대한 대금회수 속도가 증가한 것으로 보고 있으나, 당사는 매출액 감소와 매출채권 감소가 동시에 진행되고 있기에 수익성 악화가 함께 진행되고 있음을 의미하고 있습니다. 다만, 2024년 기업경영분석(한국은행, 2024년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목과 비교한 업종평균 매출채권회전율의 경우 2023년 약 8.04회 및 2024년 약 8.06회로 업종평균 대비 소폭 높은 수준을 보이고 있습니다.
매출채권평균회수기간은 2023년 1.41월, 2024년 1.10월 및 2025년 0.87월로 점차 단축되고 있는 추세입니다
.

당사는 2023년 약 274억원, 2024년 약 270억원 및 2025년 약 247억원의 재고자산 수준을 보유하고 있습니다. 재고자산회전율은 2023년 2.52회, 2024년 2.09회 및 2025년 1.97회로 점차 감소하고 있는 추세를 보입니다.이는 매출감소로 인한 판매의 속도 감소 및 수요의 감소를 의미하고 있으며 의류시장의 경쟁심화로 인한 제품 판매 부진을 의미하고 있습니다.
또한 2024년 기업경영분석(한국은행, 2025년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목을 참조한 업종평균의 경우 2023년 11.53회 및 2024년 11.29회로 업종평균보다 매우 낮은 수준을 보이고 있습니다.
또한 당사의 2023년부터 2025년까지의 재고자산 평가충당금 및 비중은 2023년 약 26억원 및 8.64%, 2024년 약 39억원 및 12.48%, 2025년 약 47억원 및 15.85% 수준으로 지속적인 상승을 기록하였습니다. 2022년 이후 재고자산에 대해 할인 및 이벤트 행사 등을 진행하여 재고자산 평가충당금 비중이 2022년 14.7% 대비 2023년 8.6%로 점차 감소하였으나, 2024년 판매부진에 따라 다시 12.48%까지 상승하였습니다. 또한 2025년의 평가충당금의 경우 2024년 약 38억원에서 2025년 약 47억원으로 전년대비 약 8억원(+21.2%) 증가하였습니다. 향후 판매부진이 지속될 경우 장기체화재고로 인한 손실발생 위험이 존재한 것으로 판단됩니다.

1) 매출채권

[매출채권 현황]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %, 회)

구분
2025년
2024년
2023년

매출액
50,809
56,747
65,326

매출액 증가율
-10.46%
-13.13%
-7.33%

매출채권
3,314
4,082
6,327

매출채권 증가율
-18.80%
-35.49%
-29.97%

매출채권회전율(회)
13.74
10.90
8.50

업종평균 매출채권회전율(회)
-
8.06
8.04

매출채권평균회수기간(월)
0.89
1.10
1.41

자산총계
61,926
64,870
60,326

총자산대비 매출채권 구성비율(%)
5.35%
6.29%
10.49%

출처 :
당사제공

주1)
매출채권회전율: 매출액 / (연간 매출채권 평균)

주2)
매출채권평균회수기간: 12 / 매출채권회전율

주3)
업종평균의 경우, 2024년 기업경영분석(한국은행, 2025년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목을 참조하였습니다.

당사의 매출채권은 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 경우에는 무조건적인 대가의 금액으로, 유의적인 금융요소를 포함하는 경우에는 공정가치로 최초 인식합니다. 또한 매출채권은 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가에 손실충당금을 차감하여 측정하고 있습니다. 당사의 2023년 매출채권 금액은 약 63억원으로 수준으로 (주)형지쇼핑아트몰링장안점이 2023년 폐업함에 따라 약 5.5억원의 매출채권 전액이 대손처리 되었습니다. 또한 2024년의 매출채권은 약 41억원으로 2023년 대비 약 35.49% 감소하였으며 이는 매출액이 2023년 약 653억원에서 2024년 약 567억원으로 감소함에 기인하며 2025년 또한 매출액이 약 508억원으로 감소함에 따라 매출채권이 약 33억원으로 감소하였습니다. 또한 당사의 매출채권 회전율은 기업이 매출채권을 얼마나 빠르게 회수하는지를 나타내는 지표로 2023년 약 8.50회 2024년 약 10.90회 및 2025년 약 13.74회를 나타내고 있어 점차 증가하고 있는 추세를 보이고 있습니다. 매출채권회전율의 증가는 외상 매출에 대한 대금회수 속도가 증가한 것으로 보고 있으나, 당사는 매출액 감소와 매출채권 감소가 동시에 진행되고 있기에 수익성 악화가 함께 진행되고 있음을 의미하고 있습니다. 다만, 2024년 기업경영분석(한국은행, 2024년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목과 비교한 업종평균 매출채권회전율의 경우 2023년 약 8.04회 및 2024년 약 8.06회로 업종평균 대비 소폭 높은 수준을 보이고 있습니다. 매출채권평균회수기간은 2023년 1.41월, 2024년 1.10월 및 2025년 0.87월로 점차 단축되고 있는 추세입니다.

[특수관계자와의 매출채권]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원)

특수관계내역
구분
거래내용
2025년
2024년
2023년

기타특수관계자
에이치지아이앤씨일차 유한회사
매출채권
-
-
-

(주)형지엘리트
매출채권
-
-
-

패션그룹형지(주)
매출채권
5
2
-

(주)형지리테일
매출채권
-
-
0

(주)형지리테일패션라운지양산직영점
매출채권
-
-
5

(주)아트몰링
매출채권
280
140
1,204

(주)형지쇼핑 아트몰링 장안점
매출채권
555
555
555

(주)형지에스콰이아
매출채권
-
-
0

네오패션형지(주)
매출채권
-
-
-

출처 :
당사제공

당사의 기타특수관계자 관련 채권을 보면 (주)아트몰링 및 (주)형지쇼핑아트몰링장안점에 대해 2025년 기준 각각 약 2.80억원 및 약 5.55억원을 매출채권을 보유하고 있습니다. (주)아트몰링은 부산 사하구에 위치한 종합쇼핑몰로 당사 제품을 판매하고 있지만 재무건정성 악화로 관련 매출채권 약 2.80억원이 대손충당금으로 설정되어있고, (주)형지쇼핑아트몰링장안점은 Covid-19 펜데믹의 영향에 따라 2021년 폐업하였기에 매출채권 전액이 대손충당금으로 잡혀있습니다. 상기 2곳에 대한 매출채권 금액은 총 자산 대비 1.35% 수준으로 높지 않은편이고 대손충당금을 기설정하였기에 추가적인 재무적 영향은 존재하지 않을 것으로 보입니다.

[매출채권 금액 상위업체]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원)

외상매출채권 잔액
채권잔액
상태
기타

WOOSUNG FASHION SHANGHAI CO.,LTD
734
미연체
-

(주)형지쇼핑아트몰링장안점
555
미회수
대손충당금 설정

(주)아트몰링
280
미회수
대손충당금 설정

(주)현대백화점 현대프리미엄아울렛 대전점
145
미연체
-

(주)모다이노칩
145
미연체
-

롯데쇼핑(주) 롯데아울렛 광주월드컵점
119
미연체
-

(주)신세계티비쇼핑
114
미회수
대손충당금 설정

한화갤러리아(주) 광교점
103
미연체
-

출처 :
당사제공

당사의 매출처별 매출채권 현황을 살펴보면, 관계회사를 제외하고 다수의 백화점 및 아울렛으로 구성되어 있고, 대부분 2개월 이내에 회수되는 구조를 보이고 있습니다.

한편, 당사의 대손충당금은 고객의 지급불능 상태에서 발생하는 추정 손실의 회계처리를 위해 대손충당금을 설정하고 있습니다. 또한, 대손충당금의 적정성을 위해 매출채권 잔액의 연령분석, 과거 손상발행 경험, 고객의 신용도 및 결제조건의 변경 등에 근거하고 평가하고 있음에 따라, 2023년부터 2025년까지 매출채권에 대한 대손충당금 비율은 각각 16.50%, 22.82% 및 30.62%를 기록하였습니다. 대손충당금 비율이 상승하는 원인으로는 신규 대손충당금의 증가 속도보다 기존의 매출채권에 대한 감소 속도가 더욱 빠르게 나타났기 때문입니다.당사의 매출처에 대한 대금 결제조건은 대부분 익월 결제조건으로 대부분 6개월 이하로 구성되어 있지만, 대리점 중 매출이 부진하였거나, 폐업을 앞둔 거래처로 인해 1년이 초과된 매출채권도 존재하고 있습니다. 이처럼 대손충당금 설정 금액이 증가할 경우 당사가 보유한 매출채권 회수의 불확실성이 커지고 이러한 경우 당사의 유동성과 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 대손충당금 설정 추이를 지속적으로 모니터링 할 필요가 있습니다.

[매출채권 연령분석]

(단위: 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

6개월 미만
3,417
4,082
6,328

(비중)
69.75%
77.18%
83.50%

6개월~1년
0
-
-

(비중)
0.00%
-
-

1년 초과
1,483
1,207
1,249

(비중)
30.28%
22.82%
16.50%

소계
4,899
5,289
7,577

대손충당금
-1,500
-1,207
-1,249

대손충당금 비율
30.62%
22.82%
16.50%

합계
3,399
4,082
6,328

출처 :
당사제공

2) 재고자산

[재고자산 회전율 및 평균회전기간]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년

재고자산
24,731
26,951
27,423

재고자산회전율(회)
1.97
2.09
2.52

업종평균 재고자산회전율
-
11.29
11.53

재고자산평균회전기간(월)
6.10
5.74
4.76

매출액
50,809
56,747
65,326

자산총계
61,926
64,870
60,326

총자산 대비
39.94%
41.55%
45.46%

출처 :
당사제공

주1)
재고자산회전율: 연환산 매출액 / (직전연도말 재고자산 평균)

주2)
재고자산평균회전기간: 12 / 재고자산회전율

주3)
업종평균의 경우, 2024년 기업경영분석(한국은행, 2025년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목을 참조하였습니다.

재고자산은 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 이용가능한 상태로 준비하는데 필요한 기타 원가를 포함하고 있으며 당사가 적용하고 있는 재고자산 분류별 단위원가 결정방법은 다음과 같습니다.

구 분
단위원가 결정방법

상품, 제품
총평균법

원재료, 부재료
총평균법

미착품
개별법

출처 :
당사제공

재고자산의 판매시, 관련된 수익을 인식하는 기간에 재고자산의 장부금액을 매출원가로 인식하며, 재고자산 항목별로 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간에 비용(매출원가)으로 인식하고 있습니다. 또한, 재고자산의 순실현가능가치의 상승으로 인한 재고자산평가손실의 환입은 환입이발생한 기간의 비용으로 인식된 재고자산의 매출원가에서 차감하고 있습니다.

당사는 2023년 약 274억원, 2024년 약 270억원 및 2025년 약 247억원의 재고자산 수준을 보유하고 있습니다. 재고자산회전율은 2023년 2.52회, 2024년 2.09회 및 2025년 1.97회로 점차 감소하고 있는 추세를 보입니다.이는 매출감소로 인한 판매의 속도 감소 및 수요의 감소를 의미하고 있으며 의류시장의 경쟁심화로 인한 제품 판매 부진을 의미하고 있습니다. 또한 2024년 기업경영분석(한국은행, 2025년 10월 발간), G46. 도매 및 상품중개업 항목을 참조한 업종평균의 경우 2023년 11.53회 및 2024년 11.29회로 업종평균보다 매우 낮은 수준을 보이고 있습니다. 또한 자산총계 대비 재고자산 수준은 2023년 45.46%, 2024년 41.55% 및 2025년 39.94% 수준으로 의류사업의 특성상 유지재고 수준이 높아 총자산대비 재고자산 비중이 높은 편입니다.

[재고자산 평가충당금 상세현황]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2024년
2023년
2022년

취득원가
평가충당금
장부금액
평가충당금율
취득원가
평가충당금
장부금액
평가충당금율
취득원가
평가충당금
장부금액
평가충당금율
취득원가
평가충당금
장부금액
평가충당금율

상품
11,370
-1,383
9,987
12.16%
10,586
-1,050
9,536
9.92%
10,297
-640
9,657
6.22%
8,635
-887
7,748
10.27%

제품
16,351
-3,259
13,092
19.93%
17,922
-2,776
15,146
15.49%
17,126
-1,937
15,188
11.31%
18,927
-3,243
15,684
17.13%

원재료
1,046
-16
1,030
1.53%
619
-17
601
2.78%
209
-15
194
7.19%
-
-
-
-

부재료
3
-
3
-
2
-
2
-
1
-
1
-
1,080
-91
990
8.38%

재공품
520
-
520
-
1,515
-
1,515
-
1,651
-
1,651
-
1
-
1
-

미착품
100
-
100
-
150
-
150
-
732
-
732
-
-
-
-
-

합계
29,389
-4,658
24,732
15.85%
30,794
-3,843
26,951
12.48%
30,016
-2,593
27,423
8.64%
28,643
-4,220
24,423
14.73%

출처 :
당사제공

또한 당사의 2023년부터 2025년까지의 재고자산 평가충당금 및 비중은 2023년 약 26억원 및 8.64%, 2024년 약 39억원 및 12.48%, 2025년 약 47억원 및 15.85% 수준으로 지속적인 상승을 기록하였습니다. 2022년 이후 재고자산에 대해 할인 및 이벤트 행사 등을 진행하여 재고자산 평가충당금 비중이 2022년 14.7% 대비 2023년 8.6%로 점차 감소하였으나, 2024년 판매부진에 따라 다시 12.48%까지 상승하였습니다. 또한 2025년의 평가충당금의 경우 2024년 약 38억원에서 2025년 약 47억원으로 전년대비 약 8억원(+21.2%) 증가하였습니다. 향후 판매부진이 지속될 경우 장기체화재고로 인한 손실발생 위험이 존재한 것으로 판단됩니다.

한편 당사의 2022년 사업연도 회계감사를 수행한 감사법인도 하기와 같이 재고자산평가충당금을 핵심감사사항으로 지적한 바 있습니다.

2022년 감사보고서 상재고자산평가충당금

재무제표에 대한 주석 8에 기술되어 있는 바와 같이, 2022년 12월 31일 현재 회사의 재고자산은 24,423백만원(자산총액의 40.7%)으로, 재무제표에서 차지하는 비중이 유의적입니다. 재고자산은 최초에 원가로 측정되며, 순실현가능가치가 취득원가보다작은 경우에는 차이금액을 재고자산평가충당금과 평가손실로 회계처리 합니다. 우리는 회사의 재고자산평가충당금 회계처리에 미래 판매가격에 대한 경영진의 유의적인추정 및 판단이 포함되고, 재고자산평가충당금 및 재고자산평가손실이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이므로 핵심감사사항으로 선정하였습니다.

재고자산의 경우 재고연령이 높을수록 최종 폐기의 가능성이 존재하며, 특히 유행에 민감한 패션산업의 폐기 가능성이 더욱 높습니다. 당사의 1년 초과 재고자산 비중은 2022년 44.0%로 높은 비중을 차지하고 있었으나 당사는 재고 기부 등을 통해 2023년 기준 1년 초과 재고자산 비중을 39.3%까지 낮추었습니다. 2024년 1년초과 재고자산 비중은 33.05% 수준입니다.이처럼 당사는 1차적으로 기존 유통망 내에서의 행사 판촉, 온라인 판매 채널을 활용한 행사 판촉, B2B 단체 납품, 기존 유통망 외의 할인판매를 통해 구재고를 소진였으나 이러한 판매활동에도 불구하고 최종 할인판매 또는 재고자산 폐기손실은 당사의 매출 및 매출원가에 반영되어 원가율 상승 및 수익성 저하로 연동될 수 있습니다.

[재고자산 연령분석]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구분
2025년
2024년
2023년
2022년

6개월 미만
15,187
15,587
13,639
11,882

(평가충당금)
-
-
-
-

6개월~1년
5,400
5,031
4,568
4,162

(평가충당금)
-
-
-
-

1년~3년
8,129
9,682
10,717
10,036

(평가충당금)
-4,029
-3,394
-2,227
-2,920

3년~5년
673
458
1,069
2,562

(평가충당금)
-629
-339
-343
-1,299

5년 초과
-
36
22
1

(평가충당금)
-
-110
-22
-1

소계
29,389
30,794
30,015
28,643

평가충당금 소계
-4,658
-3,843
-2,592
-4,220

합계
24,731
26,951
27,423
24,423

1년초과재고자산비중
29,95%
33.05%
39.30%
44.00%

출처 :
당사제공

한편, 브랜드별 재고자산 연령분석은 아래와 같습니다.본(BON)

구분
2025년
2024년
2023년
2022년

6개월 미만
6,363
6,225
5,313
4,629

(평가충당금)
-
-
-
-

6개월~1년
2,172
2,215
1,779
1,621

(평가충당금)
-
-
-
-

1년~3년
3,738
3,628
4,227
3,909

(평가충당금)
-1,507
-1,336
-645
-1,137

3년~5년
118
137
377
998

(평가충당금)
-198
-128
-142
-506

5년 초과
-
-
-
-

(평가충당금)
-
-
-
-

소계
12,391
12,205
11,696
11,158

평가충당금 소계
-1,705
-1,464
-787
-1,644

합계
10,686
10,741
10,910
9,514

출처 :
당사제공

예작(YEZAC)

구분
2025년
2024년
2023년
2022년

6개월 미만
5,805
5,813
4,875
4,247

(평가충당금)
-
-
-
-

6개월~1년
1,438
1,219
1,633
1,488

(평가충당금)
-
-
-
-

1년~3년
2,629
3,867
3,803
3,587

(평가충당금)
-842
-702
-651
-1,044

3년~5년
436
180
414
916

(평가충당금)
-113
-78
-81
-464

5년 초과
-
-
3
-

(평가충당금)
-
-44
-3
-

소계
10,308
11,079
10,727
10,238

평가충당금 소계
-955
-824
-735
-1,508

합계
9,353
10,255
9,992
8,729

출처 :
당사제공

캐리스노트(Carries Note)

구분
2025년
2024년
2023년
2022년

6개월 미만
3,019
3,549
3,451
3,007

(평가충당금)
-
-
-
-

6개월~1년
1,790
1,597
1,156
1,053

(평가충당금)
-
-
-
-

1년~3년
1,762
2,187
2,687
2,539

(평가충당금)
-1,680
-1,356
-931
-739

3년~5년
119
141
278
648

(평가충당금)
-318
-133
-120
-329

5년 초과
-
36
19
-

(평가충당금)
-
-66
-19
-

소계
6,690
7,510
7,591
7,248

평가충당금 소계
-1,998
-1,555
-1,070
-1,068

합계
4,692
5,955
6,521
6,180

출처 :
당사제공

[재고자산평가손실 내역]

(단위: 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년
2022년

매출원가:

재고자산평가손실(환입)
815
1,251
-610
-1

출처 :
당사제공

당사는 패션사업을 영위하고 있어 재고자산이 장기화될 경우 이월상품으로 할인된 가격으로 판매할 수 있으나, 의류 제품의 특성상 수명주기가 짧고 유행에 민감하여 과다한 재고자산은 당사의 수익성 및 원가에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 2020년 이후 시작된 COVID-19 펜데믹의 매장 판매와 할인 행사 등 판촉활동에 제한을 받아 재고소진에 어려움이 존재하였고 이와 더불어 의류업계의 경쟁심화와 함께 물가상승에 따른 의류지출 구매 감소등에 따라 판매가 점차 부진해가고 있습니다. 이러한 재고자산이 증가할 경우 보유에 대한 관리비용 등 비용들이 추가로 발생할 수 있어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 특수관계자와의 거래 위험
당사는 2025년말 연결기준 코스피 상장사 (주)형지엘리트와 코스닥 상장사 (주)형지글로벌를 포함하여 총 12곳의 특수관계자를 보유하고 있습니다. 당사는 패션사업을 영위하고 있는 회사로 오프라인 판촉 행사 또는 온라인 판매 행사 등으로 인하여 특수관계자들과 매출 또는 매입 거래가 발생하고 있습니다.

당사는 상기 주요주주 등 이해관계자와의 거래에 관한 사항들에 대해서 상법 위반을 발생시키지 않도록 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다.
그러나 향후 혹은 과거의 거래들이 사법기관의 최종적인 판단에 의해 신용공여 위반에 해당될 수 있는 가능성이 존재할 수 있고 당사의 적법한 절차 및 법규 준수에도 향후 최대주주와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 발생될 가능성이 있사오니 그 부정적인 영향을 참고하여 투자에 임하시기 바랍니다. 향후 최대주주와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 나타나는 경우 이는 당사의 실적 및 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 현명하게 판단하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.
당사는 특수관계자 간 거래 내역들을 감사보고서 및 정기보고서에 정상적으로 기재하고 있습니다.
특수관계자에 대한 매출, 매입, 채권 및 채무 금액은 전체 매출, 매입, 채권 및 채무 규모에 비해 큰 비중을 차지하는 것은 아니나 특수관계자의 경영 악화 등을 사유로 매출채권을 정상적으로 회수하지 못할 경우 당사 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[지배ㆍ종속기업간의 특수관계자 현황]

특수관계내역
회사명
업종명
상장여부
상장일자
비고

최대주주
최병오
-
-
-
-

관계기업
(주)형지엘리트
의류제품의 제조 및 판매업
코스피 상장
2009년 09월 28일
지분법 적용

기타기업
패션그룹형지(주)
의복, 의복 액세서리 및 모피제품 제조업
비상장
-
-

(주)형지리테일
의류 제조 판매업
비상장
-
-

(주)형지글로벌
의복 소매업
코스닥 상장
2019년 06월 10일
-

(주)형지쇼핑 아트몰링 장안점
도매 및 상품 중개업
-
-
-

(주)노련
셔츠 및 체육복 제조업
비상장
-
-

네오패션형지(주)
근무복, 작업복 및 유사의복 제조업
비상장
-
-

(주)아트몰링
도매 및 상품 중개업
비상장
-
-

(주)형지리테일패션라운지양산직영점
도매 및 상품 중개업
-
-
-

(주)형지에스콰이어
구두류 제조업
비상장
-
-

(주)라젤로
근무복, 작업복 및 유사의복 제조업
비상장
-
-

출처 :
당사제공

당사는 2024년말 연결기준 코스피 상장사 (주)형지엘리트와 코스닥 상장사 (주)형지글로벌를 포함하여 다음과 같은 특수관계자를 보유하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 특수관계자와의 거래범위는 상기와 같습니다.

[특수관계자와의 매출 및 매입거래]

(단위: 백만원)

특수관계내역
구분
거래내역
2025년
2024년
2023년

관계기업
(주)형지엘리트
매출
-
-
-

매입
-
-
-

기타특수관계자
패션그룹형지(주)
매출
12
10
14

지급수수료 등
1,110
1,092
1,007

(주)형지리테일
매출

-
2

지급수수료 등

-
0

(주)형지리테일패션라운지양산직영점
매출

0
43

지급수수료

0
7

(주)아트몰링
매출
168
166
192

지급수수료 등
40
39
22

(주)형지에스콰이아
광고선전비

-
14

네오패션형지(주)
기타비용
177
199
143

종속기업
형지디비제일차 주식회사
이자비용
494
71
-

지급수수료
-
35
-

형지선경제이차 주식회사
이자비용
28
-
-

지급수수료
96
-
-

출처 :
당사제공

주1)
상기 특수관계자와의 매출금액은 부가가치세법상 재화의 이동에 따른 세금계산서 발행분에 해당하는 공급가액에서 미판매분을 제외한 금액으로 집계된 것으로, 기업회계기준에 따른 매출액과는 일치하지 않습니다.

당사는 패션사업을 영위하고 있는 회사로 오프라인 판촉 행사 또는 온라인 판매 행사 등으로 인하여 특수관계자들과 매출 또는 매입 거래가 발생하고 있습니다. 당사는 패션그룹형지(주) 소유의 화성물류창고에 일부 상품 및 제품을 보관하고 있고, 이에 대한 물류센터 사용료가 연간 약 9.6억원이 발생되고 있습니다. 이외에 물류센터 공통비용을 분담하여 보험료, 통신비 등이 발생하고 있습니다.또한, (주)형지리테일패션라운지양산직영점, (주)아트몰링은 패션그룹 형지의 매장에 당사의 브랜드가 입점하여 매출이 발생하고 있습니다. 다만 최근 소비심리 위축과 오프라인 유통 채널 전반 방문객 감소 추세로 인해 해당 입점 매장의 판매 실적이 부진하고 거래 규모가 감소하고 있습니다. 이외 특수관계자 매출거래는 복리후생 목적으로 구매한 소액의 의류 매출입니다.

[특수관계자와의 채권 및 채무거래]

(단위 : 백만원)

특수관계 구분
특수관계자
거래내용
2025년
2024년
2023년

기타특수관계자
패션그룹형지(주)
매출채권
5
2
-

보증금
145
85
-

단기대여금
1,300
3,000
-

매입채무
-
-
-

미지급금
226
182
183

리스부채
98
28
15

(주)형지리테일
매출채권
-
-
0

미지급금
-
2
-

(주)아트몰링
매출채권
280
40
1,204

(주)형지쇼핑아트몰링장안점
매출채권
-
-
-

보증금
1
1
1

(주)형지리테일패션라운지양산직영점
매출채권
-

5

미지급금
-
2
-

(주)형지에스콰이어
매출채권
-
-
0

미지급금
0
4
-

(주)형지글로벌
미지급금
-
-
-

네오패션형지(주)
보증금
4,155
4,155
4,155

선급금
-
-
-

미지급금
18
25
183

리스부채
383
434
481

출처 :
당사제공

당사의 특수관계자와의 채권 및 채무거래 중 주요 항목을 살펴보면 2022년 네오패션형지(주)가 보유한 글로벌패션복합센터를 사옥으로 사용하게 되면서 보증금 42억원을 지급하였고, 사옥과 관련하여 관리비 등으로 인하여 비용이 지출되고 있습니다.형지그룹의 글로벌패션복합센터는 인천시 연수구 송도에 위치하여 2021년 10월 준공되어 오피스텔동 및 오피스동으로 이루어져있습니다. 당사가 보증금을 지급한 오피스동의 경우, 형지그룹 내 주요 계열사(당사, 패선그룹형지, 네오패션형지, 형지글로벌 등)들이 입주해있으며, 물리적 거리를 단축하여 그룹사의 효율적인 의사결정을 진행하고 있습니다. 그러나 부동산 시장의 높은 변동성 및 계열사의 재무 안정성 악화 등에 의해 상기 보증금의 미회수에 대한 위험이 존재할 수 있으니, 이점 유의하시기 바랍니다.(주)아트몰링 또한 영업악화로 인해 매출채권 회수가 지연되고 있으며 2025년 매출채권은 약 2.8억원 존재하고 있고 대손충당금으로 설정되었습니다. 이외 특수관계자 매출거래는 복리후생 목적으로 구매한 소액의 의류 매출입니다.한편, 당사는 패션그룹형지(주)에 대해 2024년말 이월 잔액 30억원을 포함하여 2025년 중 신규 대여 91억원을 합산한 총 121억원을 대여해주었고, 당기 중 약 108억원을 회수하여 2025년말 기준 약 13억원의 단기대여금이 존재하고 있습니다. 해당 단기대여금은 패션그룹형지의와 당사의 경영상의 목적 달성을 위해 대여되었습니다.당사의 경영상의 상세 목적을 보면, 우선 당사는 패션그룹인 형지그룹 내에 속하는 회사이기에 국내 및 글로벌 패션 시장의 변동성에 선제적으로 대응하기 위해, 형지 그룹은 전사적 차원에서 자원 운용의 효율성을 극대화하기 위한 전략적 검토를 진행하였습니다. 형지그룹은 브랜드별로 분산된 역량을 결집하고 그룹 시너지를 창출하는 것을 최우선 경영 목표로 설정하였으며, 특히 물류와 생산의 핵심 거점인 해외 인프라를 전 그룹사가 공동으로 활용하는 방안을 핵심 과제로 도출하였습니다.

그 결과, 특정 브랜드의 생산 부하를 조절하고 그룹 전체의 재고 관리 효율을 높이기 위한 전 그룹사적인 결정으로 공동의 해외생산시설을 확보라는 경영상의 목적을 달성하고자 하였습니다. 급격한 트렌드 변화에 맞춰 적기에 제품을 공급하기 위해서는 신규 공장 설립보다 기존의 우수한 해외 거점을 공유하는 것이 유리하다고 판단하였으며, 이를 통해 생산 리드타임을 단축하고 제조 원가 경쟁력을 확보하고자 하였습니다.

이에 따라 그룹 내 계열사 간 협의를 완료하고, 해외 생산시설에 대한 시설 대여 및 사용 계약을 예정하고 있으며, 이번 시설 공유를 통해 패션 사업 부문의 글로벌 공급망 안정성을 높이는 것은 물론, 그룹 내 제조 노하우를 통합하여 제품 완결성을 강화할 계획입니다. 이는 단순한 비용 절감을 넘어 그룹의 통합적 생산 체계를 구축하는 전환점이 될 것으로 예상하고 있고 그룹 내 브랜드 간 제조 인프라를 통합하여 규모의 경제를 실현하고, 물류 효율성을 극대화를 목표하고 있습니다.상기와 같은 경영상의 목적으로 당사는 패션그룹형지(주)와 자금거래를 진행하였으나, 예기치 못한 글로벌 공급망 교란과 가파른 원자재 가격 상승, 그리고 각국 금융 시장의 불안정성 등 대외적인 변수들이 중첩되면서 초기의 공동 해외생산시설 계획은 잠정적인 난관에 부딪혔습니다. 예상치를 상회하는 제반 비용 부담과 지정학적 리스크로 인해 당초 목표했던 일정 내 거점 확보가 어려워졌고, 이에 따라 기존에 검토되었던 특정 지역(베트남)의 공동 활용 계획안은 현실적인 제약으로 인해 한 차례 무산된 바 있습니다. 이에 당사는 초기의 공동 해외생산시설 목적이 순연될 것으로 예상하여 패션그룹형지(주)의 대여금을 회수하였고 증권신고서 제출일 기준 남아있는 잔액은 약 13억원 입니다.

[특수관계자와의 자금거래 내역]

(단위 : 백만원)

특수관계내역
구 분
2025년

자금대여 거래
자금차입 거래

기초
대여
회수
차입
상환

기타특수관계자
패션그룹형지(주)
3,000
9,100
10,800
-
-

출처 :
당사제공

상기 단기대여금의 경우, 당사의 경영상 목적을 달성하기 위해 필요한 경우로 패션그룹형지(주)에게 대여된 경우이며 대여에 대한 상세현황은 다음과 같습니다.

[패션그룹형지(주) 대여 현황]

(단위 : 백만원)

일자
적요
차변금액(지급)
대변금액(상환)
잔액

2024-02-26
패션그룹형지 단기대여금 지급 (24.02.26-24.08.25)
1,200
-
1,200

2024-03-07
패션그룹형지 단기대여금 상환 (24.02.26-24.03.07)
-
1,200
-

2024-07-24
패션그룹형지 단기대여금 지급 (24.07.24-24.09.30)
1,200
-
1,200

2024-08-05
패션그룹형지 단기대여금 상환 (24.07.24-24.08.05)
-
1,200
-

2024-12-24
패션그룹형지 단기대여금 지급 (24.12.24-25.12.23)
3,000
-
3,000

2024년 소계
5,400
2,400
3,000

2025-01-13
패션그룹형지 단기대여금 지급 (25.01.13-26.01.12)
3,000
-
6,000

2025-02-10
패션그룹형지 단기대여금 상환 (24.12.24-25.02.10)
-
3,000
3,000

2025-03-10
패션그룹형지 단기대여금 상환 (25.01.13-25.03.10)
-
2,500
500

2025-03-25
패션그룹형지 단기대여금 상환 (25.01.13-25.03.25)
-
500
-

2025-06-24
패션그룹형지 단기대여금 지급 (25.06.24-25.07.31)
2,800
-
2,800

2025-09-05
패션그룹형지 단기대여금 상환 (25.06.24~25.09.05)
-
2,800
-

2025-09-29
패션그룹형지 단기대여금 지급 (25.09.29-25.10.29)
2,000
-
2,000

2025-10-10
패션그룹형지 단기대여금 상환 (25.09.29~25.10.10_1/2상환)
-
1,000
1,000

2025-10-15
패션그룹형지 단기대여금 지급 (25.10.15-25.10.22)
1,300
-
2,300

2025-11-10
패션그룹형지 단기대여금 상환 (25.09.29~25.11.10_2/2상환)
-
1,000
1,300

2025년 소계
9,100
10,800
1,300

출처 :
당사제공

당사가 상기 단기대여금 지급을 결정한 이사회 개최 현황은 다음과 같습니다.

[단기대여금 지급 관련 이사회 개최 현황]

개최일자
의안내용
가결여부
이사 등의 성명

사내이사
사외이사

최혜원
최병오
이동기
박정희

출석률
출석률
출석률
출석률

100%
100%
100%
100%

2024-02-26
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
찬성
-

2024-07-24
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
-
찬성

2024-12-24
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
-
찬성

2025-01-13
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
-
찬성

2025-06-20
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
-
찬성

2025-09-26
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
-
찬성

2025-10-13
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
-
찬성

출처 :
당사제공

당사는 상기와 같이 패션그룹형지(주)에게 총 7차례에 걸친 이사회 결의를 통해 단기대여를 진행하였으며, 초기 4건은 원단구매자금 지출을 목적으로 이후 3건은 그룹 공동 해외생산 거점 확보를 목적으로 각각 이사회의 가결을 통해 진행되었습니다. 상기 이사회에서 주요하게 논의 되었던 점을 상세하게 살펴보면, 대여목적 및 이자율과 같은 기존 조건 등이 존재합니다.

[단기대여금 지급 관련 주요 조건 및 현황]

(단위 : 백만원)

이사회 개최일자
금액
대여일
만기일
이자율
상환일
상환금액
잔액

2024-02-26
1,200
24.02.26
24.08.25
연 4.6%
24.03.07
1,200
-

2024-07-24
1,200
24.07.24
24.09.30
24.08.05
1,200
-

2024-12-24
3,000
24.12.24
25.12.23
25.02.10
3,000
-

2025-01-13
3,000
25.01.13
26.01.12
25.03.10
2,500
-

25.03.25
500

2025-06-20
2,800
25.06.24
25.07.31
25.09.05
2,800
-

2025-09-26
2,000
25.09.29
25.10.29
25.10.10
1,000
-

25.11.10
1,000

2025-10-13
1,300
25.10.15
25.10.22
-
-
1,300

출처 :
당사제공

상기와 같이 당사는 2025년 10월 15일에 그룹 공동 해외생산 거점 확보를 위한 목적으로 13억원을 대여해주었으나, 해외생산 거점 확보의 특성상 다수의 거점을 동시에 검토하고 있는 상황이었기에 관련 계약에 의해 만기일이 2026년 7월 31일로 연장되어 증권신고서 제출일 기준 13억원의 잔액이 남아있는 상황입니다. 상기금액은 경영목적 상 공동 해외생산 거점 확보의 목적을 달성하기 위해 대여된 금액으로, 1) 상기 목적을 달성한다면 관련 계약에 대한 추가 합의서 체결을 통해 구체적인 계약 관계에 의해 회수를 진행할 것이며, 2) 상기 목적을 달성하지 못한다면 상호 합의를 통해 즉시 회수를 진행할 예정입니다.당사의 공동 해외생산 거점 확보를 위한 대여자금의 평균금액은 약 20억원 수준이며, 증권신고서 제출일 기준 추가적인 자금대여 계획은 존재하지 않으나 원가절감 등 당사의 경영목적 달성을 위해 추가적인 자금대여가 진행될 수 있습니다. 상법에서는 일정요건에 해당하는 주요주주 등 이해관계자와의 거래를 제한하고 있습니다. 따라사 증권신고서 제출일 현재 추가적인 대여 계획은 존재하고 있지 않지만, 향후 추가적인 대여가 계획된다면 상법 뿐만 아니라 내부통제 상 절차 또는 내용에 흠결이 없는 상태에서 대여를 진행할 예정입니다.

상기 7건 중 2024년 및 2025년 1월 집행분(4건)은 원단구매자금 지원을 목적으로 하였으며, 2025년 6월, 9월, 10월 집행분(3건)은 패션그룹형지(주)와의 그룹 공동 해외생산 거점 발굴을 목적으로 하였습니다. 각 건은 이사회 결의 후 적법한 절차에 따라 집행되었습니다. 이자율은 연 4.6%에(지연이자 연 10%)를 부과하였습니다. 이자율 연 4.6%가 나오게 된 배경은 패션그룹형지의 주요 재무안정성 및 금융시장 조사를 통해 당사와 패션그룹형지(주)간 협의를 통해 결정된 이자율이며, 또한 패션그룹형지(주)는 당사와 특수관계자로 존재하기에 세법상 법률에 위배되지 않은 적정 이자율 등이 검토된 결과입니다. 또한 당사는 상기 대여금액 및 대여기간에 대해서 연 4.6%의 이자율이 적용된 이자금액을 정상적으로 수취를 완료하였습니다. 또한, 2025년 09월 29일 대여한 20억원에 대하여는 원리금 일부의 지연에 따라 연 10%의 이율로 계산한 지연이자를 수취하였습니다.

한편, 상법에서는 일정요건에 해당하는 주요주주 등 이해관계자와의 거래를 제한하고 있으며, 관련 조문은 아래와 같습니다.

상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)① 상장회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 대통령령으로 정하는 거래를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 하여서는 아니 된다. <개정 2011. 4. 14.>1. 주요주주 및 그의 특수관계인2. 이사(제401조의2제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다) 및 집행임원3. 감사② 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 신용공여를 할 수 있다.<개정 2011. 4. 14.>1. 복리후생을 위한 이사ㆍ집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여2. 다른 법령에서 허용하는 신용공여3. 그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여③ 자산 규모 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 상장회사는 최대주주, 그의 특수관계인 및 그 상장회사의 특수관계인으로서 대통령령으로 정하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래(제1항에 따라 금지되는 거래는 제외한다)를 하려는 경우에는 이사회의 승인을 받아야 한다.1. 단일 거래규모가 대통령령으로 정하는 규모 이상인 거래2. 해당 사업연도 중에 특정인과의 해당 거래를 포함한 거래총액이 대통령령으로 정하는 규모 이상이 되는 경우의 해당 거래④ 제3항의 경우 상장회사는 이사회의 승인 결의 후 처음으로 소집되는 정기주주총회에 해당 거래의 목적, 상대방, 그 밖에 대통령령으로 정하는 사항을 보고하여야 한다.⑤ 제3항에도 불구하고 상장회사가 경영하는 업종에 따른 일상적인 거래로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래는 이사회의 승인을 받지 아니하고 할 수 있으며, 제2호에 해당하는 거래에 대하여는 그 거래내용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다.1. 약관에 따라 정형화된 거래로서 대통령령으로 정하는 거래2. 이사회에서 승인한 거래총액의 범위 안에서 이행하는 거래 [본조신설 2009. 1. 30.]

(출처: 국가법령정보센터)

상법 시행령 제35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래)① 법 제542조의9제1항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 거래"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래를 말한다.1. 담보를 제공하는 거래2. 어음(「전자어음의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 전자어음을 포함한다)을 배서(「어음법」 제15조제1항에 따른 담보적 효력이 없는 배서는 제외한다)하는 거래3. 출자의 이행을 약정하는 거래4. 법 제542조의9제1항 각 호의 자에 대한 신용공여의 제한(금전ㆍ증권 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 거래의 제한을 말한다)을 회피할 목적으로 하는 거래로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제4호 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래5. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제5호에 따른 거래② 법 제542조의9제2항제1호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 학자금, 주택자금 또는 의료비 등 복리후생을 위하여 회사가 정하는 바에 따라 3억원의 범위에서 금전을 대여하는 행위를 말한다.③ 법 제542조의9제2항제3호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우로서 다음 각 호의 자를 상대로 하거나 그를 위하여 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여를 말한다.1. 법인인 주요주주2. 법인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 해당 법인인 주요주주의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인3. 개인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 제1호 및 제2호에 따른 법인의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인④ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 상장회사"란 최근 사업연도 말 현재의 자산총액이 2조원 이상인 상장회사를 말한다.⑤ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 자"란 제34조제4항의 특수관계인을 말한다.⑥ 법 제542조의9제3항제1호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 자산총액 또는 매출총액을 기준으로 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 12. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 1⑦ 법 제542조의9제3항제2호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 52. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 5⑧ 법 제542조의9제4항에서 "대통령령으로 정하는 사항"이란 다음 각 호의 사항을 말한다.1. 거래의 내용, 날짜, 기간 및 조건2. 해당 사업연도 중 거래상대방과의 거래유형별 총거래금액 및 거래잔액⑨ 법 제542조의9제5항제1호에서 “대통령령으로 정하는 거래”란 「약관의 규제에 관한 법률」 제2조제1호의 약관에 따라 이루어지는 거래를 말한다.

(출처: 국가법령정보센터)

상법 제624조의2(주요주주 등 이해관계자와의 거래 위반의 죄)제542조의9제1항을 위반하여 신용공여를 한 자는 5년 이하의 징역 또는 2억원 이하의 벌금에 처한다.

(출처: 국가법령정보센터)

한편, 당사는 외부 법무법인을 통해 당사의 단기대여금이 상법 제542조의9제2항제3호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"로 해당되는지의 여부를 질의한 결과 아래와 같이 법적 의견서를 수령하였습니다.

[외부법무법인 의견서]

I.
사안의 개요

1. 주식회사 형지아이앤씨(이하 “I&C”)는 2025. 6.경부터 2025. 11.경까지 세차례에 걸쳐 패션그룹형지 주식회사(이하 “패션그룹형지”)에게 총 61억원을 대여하였습니다.

2. I&C 주식의 2025년말 기준 14.7%를 소유한 최대주주 최병오는 패션그룹형지 주식의 2025년말 기준 90.39%를 소유하고 있습니다.

3. 패션그룹형지는 I&C 주식의 2025년말 기준 1.82%를 소유하고 있습니다.

II.
질의 사항

귀사는 위와 같은 대여행위가 상법 제542조의9 제2항 제3호에 의하여 예외적으로 허용되는 신용공여에 해당하는지 여부를 질의하셨습니다. 이에 대하여 다음과 같이 검토 의견을 드립니다.

III.
검토 의견

1. 상법 제542조의9 제2항에 의하여 허용되는 신용공여의 내용

상법 제542조의9는 상장회사가 주요주주 등 이해관계자에 대하여 신용공여하는 행위를 금지합니다. 이는 비상장회사와 달리 상장회사는 일반 투자자가 시장을 통하여 증권거래에 참가하므로 내부거래로 인하여 재정건전성이 저해될 우려를 예방하여 일반 투자자를 보호하기 위한 목적입니다.

다만 동조 제2항, 동법 시행령 제35조 제3항은 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우로서 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여를 예외적으로 허용하고 있습니다. 그 요건을 구체적으로 살펴보면 아래와 같습니다.

1) 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우

‘회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우’
라는 요건은 추상적이고 포괄적 규정으로서 명확하고 구체적인 기준을 정하기 어렵습니다. 이에 대하여SPP 조선에 관한 대법원 판결은 유용한 기준을 제시하였습니다(대법원 2017. 11. 9. 선고 2015도12633 판결).

수요증가가 예상되고 각 계열사가 철강재를 개별 구매할 경우 구매조건 등이 불리할 것으로 판단되자 구매력 집중을 통한 원가절감을 위한 전략으로써 통합구매 방안을 검토하여 철강재 구매를 위한 자금을 지원한 행위가 문제된 사건에서, 대법원은 지원을 주고받는 계열회사들이 자본과 영업 등 실체적인 측면에서 결합되어
공동이익과 시너지 효과를 추구하는 관계에 있는지 여부, 계열회사들 사이의 지원행위가 지원하는 계열회사를 포함하여 기업집단에 속한 계열회사들의 공동이익을 도모하기 위한 것으로서 특정인 또는 특정회사만의 이익을 위한 것은 아닌지 여부,
지원 계열회사의 선정 및 지원 규모 등이 당해 계열회사의 의사나 지원 능력 등을 충분히 고려하여야 한다며, 위 자금 지원은 공동이익을 위한 합리적인 경영판단의 재량 범위 내에서 이뤄진 것이라고 판단하였습니다.

(중략)

이에, I&C의 대여행위는 특정 회사의 이익을 위한 것이 아닌, 공동의 이익과 시너지를 창출하기 위한 것으로 사료됩니다.

위와 같은 사정을 종합하면 I&C의 패션그룹형지에 대한 대여행위는 경영상 목적 달성에 필요한 경우라는 요건을 충족하는 것으로 판단됩니다.

2) 법인인 주요주주(제1호)

주요주주란 누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수의100분의 10 이상의 주식을 소유하거나 이사ㆍ집행임원ㆍ감사의 선임과 해임 등 상장회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하는 주주를 의미합니다(상법 제542조의8 제2항 제6호).

패션그룹형지는 I&C 주식의1.82%를 소유하므로
I&C 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하는지 여부에 따라
패션그룹형지가I&C의‘법인인 주요주주’에 해당하는지 판단될 수 있습니다.

I&C 주식의14.7%를소유한최대주주최병오는패션그룹형지주식의90.39%를소유하고있고, 특수관계인까지포함하면최병오및특수관계인은패션그룹형지발행주식전부를소유하고있는것으로확인됩니다.

이러한점을고려하면, 패션그룹형지는비록I&C 주식의1.82%만을 소유하지만
최병오가 소유한 지분과 결합하여I&C의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사할 수 있는 주요주주에 해당한다고 판단될 여지
가 있습니다.

(중략)따라서, 본건의 경우에도, 패션그룹형지는I&C의 최대주주 및 그 특수관계인이 발행주식 전부를 소유하여 실질적으로 지배하는 회사라는 점, 그리고 패션그룹형지와 I&C가 사업적으로 밀접한 관련이 있다는 점을 종합하여 볼 때, 패션그룹형지는
I&C의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사할 수 있는 주요주주에 해당한다고 판단될 가능성이 있습니다.

3) 개인인 주요주주의 특수관계인이 회사의 출자지분이 개인인 주요주주 및 특수관계인의 출자지분 합보다 클 것(제3호)

상법 제542조의8 제2항 제5호 및 동법 시행령 제34조 제4항 제1호 라목에 의하면 본인 단독으로100분의 30 이상을 출자한 법인은 본인의‘특수관계인’에 해당합니다.

I&C 주식14.7%를 소유한 최대주주 최병오는I&C의 주요주주에 해당하므로 최병오가90.39%를 출자한 법인인 패션그룹형지는 개인인 주요주주(최병오)의 특수관계인에 해당함
이 명백합니다.

제3호는 개인인 주요주주의 특수관계인에 해당하더라도
상장회사의 이해관계가 개인인 주요주주의 이해관계보다 더 큰 경우
즉 해당 상장회사 및 그 자회사의 출자지분이 개인인 주요주주 및 그 특수관계인의 출자지분보다 큰 경우에 한해 상장회사의 신용공여를 예외적으로 허용합니다.

그러나 I&C는 패션그룹형지에 대한 출자지분을 전혀 보유하고 있지 않습니다.
따라서I&C 출자지분이 개인인 주요주주 및 특수관계인의 출자지분 합보다 큰 경우에 해당할 수 없습니다.

(중략)

IV.
결어

패션그룹형지가 최병오의 지분과 결합하여 I&C의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사한다고 인정된다면 동항 제3호, 동법 시행령 제35조 제3항 제1호 소정‘법인인 주요주주’에 해당할 수 있습니다. 이에 해당한다면, I&C의 패션그룹형지에 대한 대여행위도 상법상 예외적으로 허용되는 신용공여에 해당할 수 있습니다.

출처: 법무법인 현

위의 법무법인 검토 결과에 따르면, "패션그룹형지가 최병오의 지분과 결합하여 I&C의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사한다고 인정된다면 동항 제3호, 동법 시행령 제35조 제3항 제1호 소정‘법인인 주요주주’에 해당할 수 있습니다. 이에 해당한다면, I&C의 패션그룹형지에 대한 대여행위도 상법상 예외적으로 허용되는 신용공여에 해당할 수 있습니다."라는 의견을 받았습니다. 이에 당사는 상기 법무법인의 의견을 바탕으로 상기 단기대여의 행위가 관련 법령을 위반할 소지가 낮다고 판단하고 있습니다당사의 특수관계자는 외부감사인으로부터 회계감사를 위하여 회계에 관한 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서를 검토하였으며 필요하다고 인정되는 경우 대조, 실사, 입회, 조회 기타 적절한 감사 절차를 적용하여 적절히 감사를 실시하도록 하였으며, 외부감사 결과 적정의견을 받았습니다.그러나 당사는 특수관계자와의 거래내역 등을 감사보고서에 기재하고 있으며 거래사유 및 거래조건은 제3자와의 거래와 비교하여 합리적이나 이해관계자와의 거래에 대해 내부통제규정이 취약할 경우 상호간의 이해상충으로 인해 최대주주의 겸직회사와 당사 간의 부적절한 거래가 발생할 수 있습니다.

당사는 상기 주요주주 등 이해관계자와의 거래에 관한 사항들에 대해서 상법 위반을 발생시키지 않도록 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그러나 향후 혹은 과거의 거래들이 사법기관의 최종적인 판단에 의해 신용공여 위반에 해당될 수 있는 가능성이 존재할 수 있고 당사의 적법한 절차 및 법규 준수에도 향후 최대주주와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 발생될 가능성이 있사오니 그 부정적인 영향을 참고하여 투자에 임하시기 바랍니다. 향후 최대주주와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 나타나는 경우 이는 당사의 실적 및 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 현명하게 판단하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

당사는 특수관계자 간 거래 내역들을 감사보고서 및 정기보고서에 정상적으로 기재하고 있습니다. 특수관계자에 대한 매출, 매입, 채권 및 채무 금액은 전체 매출, 매입, 채권 및 채무 규모에 비해 큰 비중을 차지하는 것은 아니나 특수관계자의 경영 악화 등을 사유로 매출채권을 정상적으로 회수하지 못할 경우 당사 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 특수관계자의 채무현황에 따른 경영권 안정 위험

당사의 주요 특수관계자 중 패션그룹형지(주) 및 최병오는 인천 연수구 송도에 위치한 형지 글로벌 패션복합센터(오피스텔동 및 오피스동)에 대해 다음과 같은 채무 및 연대보증을 제공
하고 있습니다. 형지그룹은 인천 연수구 송도 형지 글로벌 패션복합센터 건축을 2021년 10월에 완공하였고,
증권신고서 제출 현재 패션그룹형지㈜는 금융기관으로 구성된 대주단으로부터 약 1,150억원의 채무를 보유하고 있습니다.상기 채무는 인천 연수구 송도 형지 글로벌 패션복합센터를 담보로 제공되어 있으며 연대보증인으로 당사의 최대주주인 최병오가 존재하고 있습니다.
증권신고서 제출 현재 패션그룹형지㈜는 대주단으로부터 이자상환을 정상적으로 진행하고 있고, 패션그룹형지㈜의 최근 3개년 재무제표를 보았을 때 당사는 채무상환에 대한 미지급 리스크는 적다고 보고 있습니다.
그러나 최근 부동산 높은 변동성을 보았을 때 국내외 부동산 경기의 급격한 침체가 이루어질 경우 부동산 담보의 가격이 급격하게 하락할 수 있습니다. 또한 의류시장의 지속적인 침체 및 의류소비 위축으로 관련 계열사들의 수익성이 지속적으로 악화될 경우 패션그룹형지(주)의 수익성은 급격하게 악화될 수 있으며, 이에 따라 패션그룹형지(주)는 채무상환여력 리스크가 대두될 수 있기에 이점 유의하시기 바랍니다. 이는 최병오가 보유하고 있는 당사의 주식이 담보로 제공될 수 있는 등 당사의 최대주주 변경에 대한 심각한 리스크가 내포되어있으며, 이로 인해 당사의 최대주주 변경 및 불안정한 경영권 리스크를 보일 수 있습니다. 이에 투자자분들께서는 당사의 특수관계자의 채무현황에 따른 최대주주 변경 또는 불안정한 경영권 관련 위험을 충분히 숙지하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사의 주요 특수관계자 중 패션그룹형지(주) 및 최병오는 인천 연수구 송도에 위치한 형지 글로벌 패션복합센터(오피스텔동 및 오피스동)에 대해 다음과 같은 채무 및 연대보증을 제공하고 있습니다.

[인천 연수구 송도 형지 글로벌 패션복합센터 담보대출 관련 채무]

구분
오피스텔동
오피스동

패션그룹형지㈜
담보대출 약 650억원
담보대출 약 500억원

최병오
연대보증
연대보증

출처 :
당사제공

형지그룹은 인천 연수구 송도 형지 글로벌 패션복합센터 건축을 2021년 10월에 완공하였고, 증권신고서 제출 현재 패션그룹형지㈜는 금융기관으로 구성된 대주단으로부터 약 1,150억원의 채무를 보유하고 있습니다. 상기 채무는 인천 연수구 송도 형지 글로벌 패션복합센터를 담보로 제공되어 있으며 연대보증인으로 당사의 최대주주인 최병오가 존재하고 있습니다.증권신고서 제출 현재 패션그룹형지㈜는 대주단으로부터 이자상환을 정상적으로 진행하고 있고, 패션그룹형지㈜의 최근 3개년 재무제표를 보았을 때 당사는 채무상환에 대한 미지급 리스크는 적다고 보고 있습니다. 그러나 최근 부동산 높은 변동성을 보았을 때 국내외 부동산 경기의 급격한 침체가 이루어질 경우 부동산 담보의 가격이 급격하게 하락할 수 있습니다. 또한 의류시장의 지속적인 침체 및 의류소비 위축으로 관련 계열사들의 수익성이 지속적으로 악화될 경우 패션그룹형지(주)의 수익성은 급격하게 악화될 수 있으며, 이에 따라 패션그룹형지(주)는 채무상환여력 리스크가 대두될 수 있기에 이점 유의하시기 바랍니다.

[패션그룹형지(주) 최근 3개년 연결재무상태표]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

과목
2024년
2023년
2022년

자산

Ⅰ. 유동자산
181,174
183,151
237,215

Ⅱ. 비유동자산
452,123
438,066
432,250

자산총계
633,297
621,217
669,465

부채

Ⅰ. 유동부채
412,927
326,414
363,132

Ⅱ. 비유동부채
106,011
151,858
170,249

부채총계
518,938
478,272
533,381

자본

Ⅰ. 지배기업소유주지분
88,695
110,079
102,193

1. 자본금
2,462
2,462
2,462

2. 자본잉여금
69,177
69,177
69,177

3. 자본조정
-1,859
-1,859
-1,859

4. 기타포괄손익누계액
18,081
18,069
18,304

5. 이익잉여금
833
22,230
14,109

Ⅱ. 비지배지분
25,664
32,865
33,891

자본총계
114,359
142,945
136,084

출처 :
전자공시시스템

[패션그룹형지(주) 최근 3개년 연결손익계산서]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

과목
2024년
2023년
2022년

I. 매출액
301,095
351,264
351,121

II. 매출원가
145,623
161,766
165,675

III. 매출총이익
155,472
189,498
185,446

IV. 판매비와관리비
150,738
166,671
189,615

V. 영업이익(손실)
4,734
22,827
-4,169

VI. 법인세비용차감전순이익(손실)
-30,315
12,804
88,576

VlI. 법인세비용
-1,602
6,336
11,440

VIII. 당기순이익
-28,713
6,468
77,136

출처 :
전자공시시스템

또한 당사의 최대주주인 최병오의 경우 상기 형지 글로벌 패션복합센터의 오피스텔동 및 오피스동 각각에 연대보증을 제공하고 있습니다. 각각의 해당 담보대출은 약 650억원 및 약 500억원이며 해당되는 대출에 대해 최병오는 연대보증을 제공하고 있습니다.당사의 최대주주는 형지그룹의 최상위 지배주주로 존재하고 있으며 이와 함께 당사의 직접적인 최대주주에 위치하고 있습니다. 상기와 마찬가지로 해당 담보 부동산의 가격이 부동산 시장의 급격한 변동성에 의해 하락하게 되거나 관련 계열사들의 실적 악화로 최대주주가 보유하고 있는 계열사들의 수익성이 악화되어 원리금이 미지급될 경우, 최병오는 연대보증인으로 채무를 부담하여야 합니다.이는 최병오가 보유하고 있는 당사의 주식이 담보로 제공될 수 있는 등 당사의 최대주주 변경에 대한 심각한 리스크가 내포되어 있으며, 이로 인해 당사의 최대주주 변경 및 불안정한 경영권 리스크를 보일 수 있습니다. 이에 투자자분들께서는 당사의 특수관계자의 채무현황에 따른 최대주주 변경 또는 불안정한 경영권 관련 위험을 충분히 숙지하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

아. 우발채무 등 관련 위험

당사는 차입금에 대해 토지 및 건물 등을 담보로 제공하고 있습니다. 만약 당사가 해당 채무의 원리금을 상환하지 못할 경우 재무 안정성에 부정적인 영향을 끼칠 우려가 존재합니다. 또한 당사는 2025년말 현재 계류중인 소송사건이 1건 존재하고 있으며, 당사가 피고로 유통계약 불이행 및 그에 따른 배상청구가 진행되고 있습니다.

증권신고서 작성일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미치는 기타 진행 중인 소송 및 법률 위반에 대한 사항에 대해 확정적으로 결론 지어진 건은 없으나, 향후 당사의 영업을 영위하는 과정에서 분쟁 또는 소송이 발생할 가능성을 배제할 수는 없습니다.
법률 분쟁은 장기간에 걸쳐 진행되며 대리점, 고객 등 당사의 영업과 관련된 중요한 분쟁이 발생할 경우 소송과 관련하여 당사에 경제적인 손실이 발생할 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

1) 담보내역당사는 차입금에 대해 토지 및 건물 등을 담보로 제공하고 있습니다. 만약 당사가 해당 채무의 원리금을 상환하지 못할 경우 재무 안정성에 부정적인 영향을 끼칠 우려가 존재합니다. 2025년말 및 2024년말 기준
당사가 담보로 제공한 자산의 내역은 다음과 같습니다.

[담보제공자산 현황]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, 미화불)

구분
담보제공자산
2025년말
2024년말
담보권자
관련계정
비고

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

투자부동산
서울 독산 토지/건물(주1)
5,876
1,210
5,876
1,210
기업은행
매입채무
구매카드

USD 181,400
USD 181,400
기업은행
매입채무
구매카드

강화도 오두리 토지
2,696
3,600
2,696
3,600
우리은행
장, 단기차입금
운전분할대출

곤지암물류센터 토지/건물
4,504
5,400
4,504
5,400
기업은행
단기차입금
일반자금대출

관계기업투자
형지엘리트주식
-
-
5,259
1,800
국민은행
단기차입금
일반자금대출

출처 :
당사제공

주1)
투자부동산 중 서울 독산 토지/건물에 대하여 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이 약 43억원에 대해 담보를 설정하고 있습니다.

[당사가 제공받은 지급보증 내역]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, 미화불)

지급보증인
2025년
제공처
지급보증내역

패션그룹형지㈜
1,387
기업은행
구매카드

최병오
USD 960,000
기업은행
신용장

1,387
구매카드

서울보증보험
71
거래처 등
이행보증

출처 :
당사제공

주)
구매카드란 당사(구매자)가 거래처(판매자)에게 물품을 구매하고 대금을 지급하기 위해 사용하는 구매 전용 법인카드의 한 종류로 당사와 기업간 거래(B2B)에서 발생하는 물품 구매 거래시 사용 하는 결제수단입니다. 당사가 상기 제공처(은행)로부터 카드를 발급받아 사용하며 제공처(은행)인 기업은행이 거래처(판매자)에게 대금을 먼저 지급하고 구매자인 당사는 기업은행과 약정된 일정 기한에 대금을 상환하는 구조를 보이고 있습니다.

당사는 코스닥 상장사로서 자본시장에 대한 접근이 용이하다는 점과, 차입금에 대해 회사의 유형자산 담보제공과 특수관계자로부터의 지급보증이 이루어져 단기적인 유동성위험이 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 예기치 못한 상황으로 유동성에 문제가 발생할 경우 담보로 제공한 유형자산 등이 처분 될 수 있습니다.2) 계류중인 소송사건당사는 2025년말 현재 계류중인 소송사건이 1건 존재하고 있으며, 당사가 피고로 유통계약 불이행 및 그에 따른 배상청구가 진행되고 있습니다.

[계류중인 소송사건]

(단위: 백만원)

원고
소송가액
계류법원
사건명
진행상황

스***
2,179
베네치아 지방 법원
유통 계약 불이행 및 그에 따른 배상 청구
2024.07.31 소장 접수

출처 :
당사제공

상기 소송에 대한 현황을 보면, 이탈리아 의류 판매업체였던 스***(원고)와 2015년부터 2019년까지 의류구매 등에 대한 계약을 체결하였으나, 2018년 중 원고가 파산신청에 따른 법정관리가 진행되고 있었습니다.이에 원고로부터 상품구매에 대한 업무처리가 불가능한 상황이었으며 당사는 계약서상 약정한 최소 구매 보장액을 주문할 수 없는 상태였기에 최소 구매액을 충족하지 못하게 되었으며, 또한 이후 발생한 국내 라이선스 생산분에 대한 로열티를 지급할 수 없는 상황이었습니다.이러한 상황에서 원고는 계약서상 최소 구매 보장액을 구매하지 않았으며, 국내 라이선스 생산분에 대한 로열티는 발생하였으나 이에 대한 로열티 또한 지급하지 못한 것에 대해 소를 제기하였고, 상세 청구내역 약 22억원을 살펴보면최소 주문 보장액 약 19.15억원 및 최소 보장 로열티 금액 약 2.63억원으로 구성되어 있습니다.당사는 상기 금액에 대해 매출원가 등이 고려되지 않은 금액이기에 전액을 인정할 수 없고, 최소 보장의 로열티에 대한 금액인 약 2억원~3억원 수준으로 합의를 진행할 계획이며 구체적인 변론기일이 결정되지 않은 상태입니다.당사의 해당 소송은 당사가 피고로 존재하고 있고 제기된 소송가액 또한 약 22억원으로 높은 수준을 보이고 있습니다. 당사는 법률리스크를 최소화하기 위해 상기 배상청구에 대해 적극적인 합의 및 변론을 준비히고 있으나 증권신고서 제출일 기준 사법기관의 판결을 예상할 수 없습니다. 이에 투자자분들께서는 법률리스크에 따른 재무적 악영향에 대해 충분히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

증권신고서 작성일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미치는 기타 진행 중인 소송 및 법률 위반에 대한 사항에 대해 확정적으로 결론 지어진 건은 없으나, 향후 당사의 영업을 영위하는 과정에서 분쟁 또는 소송이 발생할 가능성을 배제할 수는 없습니다. 법률 분쟁은 장기간에 걸쳐 진행되며 대리점, 고객 등 당사의 영업과 관련된 중요한 분쟁이 발생할 경우 소송과 관련하여 당사에 경제적인 손실이 발생할 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 지정감사에 관한 위험

당사는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조에 따라
2017년~2019년 3개 사업연도 연속 이자보상배율이 1 미만인 사유에 해당되어 금융당국으로부터 제45기(2020.1.1~2020.12.31)부터 제47기(2022.1.1~2022.12.31)까지 감사인을 신한회계법인으로 지정받아 외부감사를 수감하였습니다. 당사는 제48기(2023.1.1~2023.12.31)에도 이자보상배율이 1 미만인 사유에 인하여 감사인을 삼일회계법인으로 지정받아 외부감사를 진행하였습니다.
당사는 감사인 지정으로 인해 향후 회계감사의 강화로 재무사항에 오류사항 또는 입증하기 어려운 상황이 발생할 경우 감사의견에 영향을 받을 수 있습니다.

이러한 지정감사 기간에 당사에 대한 감사 강도가 강화될 수 있으며, 보수적인 회계 규정 적용으로 인하여 손실 규모가 확대되거나 당사의 감사의견에 영향을 끼칠 가능성도 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조에 따라 2017년~2019년 3개 사업연도 연속 이자보상배율이 1 미만인 사유에 해당되어 금융당국으로부터 제45기(2020.1.1~2020.12.31)부터 제47기(2022.1.1~2022.12.31)까지 감사인을 신한회계법인으로 지정받아 외부감사를 수감하였습니다. 당사는 제48기(2023.1.1~2023.12.31)에도 이자보상배율이 1 미만인 사유에 인하여 감사인을 삼일회계법인으로 지정받아 외부감사를 진행하였습니다. 이후 2024년도 및 2025년의 경우 지정감사에 해당되지 않습니다.따라서 당사는 감사인 지정으로 인해 향후 회계감사의 강화로 재무사항에 오류사항 또는 입증하기 어려운 상황이 발생할 경우 감사의견에 영향을 받을 수 있습니다.

주식회사 등의 외부감사에 관한 법률

제11조(증권선물위원회에 의한 감사인 지정 등)

증권선물위원회는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사에 3개 사업연도의 범위에서 증권선물위원회가 지정하는 회계법인을 감사인으로 선임하거나 변경선임할 것을 요구할 수 있다.

1. 감사 또는 감사위원회(감사위원회가 설치되지 아니한 주권상장법인, 대형비상장주식회사 또는 금융회사의 경우는 감사인선임위원회를 말한다. 이하 이 조에서 같다)의 승인을 받아 제10조에 따른 감사인의 선임기간 내에 증권선물위원회에 감사인 지정을 요청한 회사

2. 제10조에 따른 감사인의 선임기간 내에 감사인을 선임하지 아니한 회사

3. 제10조제3항 또는 제4항을 위반하여 감사인을 선임하거나 증권선물위원회가 회사의 감사인 교체 사유가 부당하다고 인정한 회사

4. 증권선물위원회의 감리 결과 제5조에 따른 회계처리기준을 위반하여 재무제표를 작성한 사실이 확인된 회사. 다만, 증권선물위원회가 정하는 경미한 위반이 확인된 회사는 제외한다.

5. 제6조제6항을 위반하여 회사의 재무제표를 감사인이 대신하여 작성하거나, 재무제표 작성과 관련된 회계처리에 대한 자문을 요구하거나 받은 회사

6. 주권상장법인 중 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 회사

가. 3개 사업연도 연속 영업이익이 0보다 작은 회사

나. 3개 사업연도 연속 영업현금흐름이 0보다 작은 회사

다. 3개 사업연도 연속 이자보상배율이 1 미만인 회사

라. 그 밖에 대통령령으로 정하는 재무기준에 해당하는 회사

7. 주권상장법인 중 대통령령으로 정하는 바에 따라 증권선물위원회가 공정한 감사가 필요하다고 인정하여 지정하는 회사

8. 「기업구조조정 촉진법」 제2조제5호에 따른 주채권은행 또는 대통령령으로 정하는 주주가 대통령령으로 정하는 방법에 따라 증권선물위원회에 감사인 지정을 요청하는 경우의 해당 회사

9. 제13조제1항 또는 제2항을 위반하여 감사계약의 해지 또는 감사인의 해임을 하지 아니하거나 새로운 감사인을 선임하지 아니한 회사

10. 감사인의 감사시간이 제16조의2제1항에서 정하는 표준 감사시간보다 현저히 낮은 수준이라고 증권선물위원회가 인정한 회사

11. 직전 사업연도를 포함하여 과거 3년간 최대주주의 변경이 2회 이상 발생하거나 대표이사의 교체가 3회 이상 발생한 주권상장법인

12. 그 밖에 공정한 감사가 특히 필요하다고 인정되어 대통령령으로 정하는 회사

② 증권선물위원회는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사가 연속하는 6개 사업연도에 대하여 제10조제1항에 따라 감사인을 선임한 경우에는 증권선물위원회가 대통령령이 정하는 기준과 절차에 따라 지정하는 회계법인을 감사인으로 선임하거나 변경선임할 것을 요구할 수 있다.

1. 주권상장법인. 다만, 대통령령으로 정하는 주권상장법인은 제외한다.

2. 제1호에 해당하지 아니하는 회사 가운데 자산총액이 대통령령으로 정하는 금액 이상이고 대주주 및 그 대주주와 대통령령으로 정하는 특수관계에 있는 자가 합하여 발행주식총수(의결권이 없는 주식은 제외한다. 이하 같다)의 100분의 50 이상을 소유하고 있는 회사로서 대주주 또는 그 대주주와 특수관계에 있는 자가 해당 회사의 대표이사인 회사

③ 제2항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당되는 회사는 제10조제1항에 따라 감사인을 선임할 수 있다.

1. 증권선물위원회가 정하는 기준일로부터 과거 6년 이내에 제26조에 따른 증권선물위원회의 감리를 받은 회사로서 그 감리 결과 제5조에 따른 회계처리기준 위반이 발견되지 아니한 회사

2. 그 밖에 회계처리의 신뢰성이 양호한 경우로서 대통령령으로 정하는 회사

④ 제1항 및 제2항에 따라 증권선물위원회가 감사인의 선임이나 변경선임을 요구한 경우 회사는 특별한 사유가 없으면 이에 따라야 한다. 다만, 해당 회사 또는 감사인으로 지정받은 자는 대통령령으로 정하는 사유가 있으면 증권선물위원회에 감사인을 다시 지정하여 줄 것을 요청할 수 있다.

⑤ 제4항 단서에 따라 회사가 증권선물위원회에 감사인을 다시 지정하여 줄 것을 요청할 경우 사전에 감사 또는 감사위원회의 승인을 받아야 한다.

⑥ 회사는 제1항 및 제2항에 따라 증권선물위원회로부터 지정받은 감사인을 지정 사업연도 이후 최초로 도래하는 사업연도의 감사인으로 선임할 수 없다.

⑦ 증권선물위원회가 감사인의 선임이나 변경선임을 요구하여 회사가 감사인을 선임하는 경우에도 제10조제5항 및 제6항을 적용한다.

당사는 코스닥 상장규정에 따른 관리종목 지정 이슈의 발생을 방지하기 위하여 판매채널 다각화로 판매수수료, 고정비용을 감소하고자 온라인 채널을 적극적으로 활용하여 영업흑자를 시현하고자 합니다. 그러나 하기와 같은 대외적 및 대내적 원인으로 2025년도 지속적인 매출하락 및 적자상태에 놓여있습니다. 대외적인 원인으로는 남성 출근복 자율화 확대로 인한 셔츠 수요의 감소가 존재합니다.
기업들의 복장 자율화는 당사의 예작과 같은 정통 드레스 셔츠 브랜드에 가장 치명적인 외부 요인이며 과거 화이트 셔츠와 넥타이가 필수였던 비즈니스 웨어 시장이 니트, 티셔츠, 캐주얼 셔츠 중심의 비즈니스 캐주얼로 재편되었습니다. 이에 소비자들은 드레스 셔츠 대신 편안한 착용감과 활동성을 갖춘 캐주얼 의류를 선호하게 되었으며, 이는 곧 주력 제품인 드레스 셔츠의 구매 주기 연장과 매출 하락으로 이어졌고 신규 젊은 층뿐만 아니라 기존 중장년층 고객까지 이탈시키는 결과를 초래했습니다.

또한 대내적인 원인으로는 당사의 예작은 과거 백화점과 아울렛 중심의 오프라인영업에 치중해 왔으나, 고정비 상승과 소비 패턴의 온라인 전환으로 인해 구조조정을진행하고 있으며, 매출이 부진한 오프라인 매장을 정리하는 과정에서 전체 매출 외형이 감소되었습니다. 백화점 매장은 높은 수수료와 인건비 부담으로 인해 매출액 대비 수익성이 낮아졌습니다. 또한 오프라인 거점 감소를 상쇄할 만한 강력한 온라인 유통채널 구축을 위해 노력 중이나 단기간 내에 가시적인 성과 창출이 어려운 점 또한 매출의 감소폭을 키우는 주요 원인이 되었습니다
이에 당사는 금번 자금사용목적과 같이 기존 사업의 운영 안정화와 함께 온라인 채널 전용 신규 패션 브랜드를 구성하여 매출 구조의 다변화 및 수익성 개선을 도모하고자 합니다. 다만, 이러한 사업계획에도 불구하고 국내외 온라인 채널에 진출하더라도 매출이 증가하지 않거나, 물가상승에 따른 소비 위축이 지속적으로 이어질 경우 당사 영업손실로 이어져 코스닥시장 상장규정에 따라 관리종목 지정사유가 발생할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사는 2020년~2022년 3개 사업연도 동안 신한회계법인으로부터 지정감사를 받았으며, 신한회계법인으로부터 적정의견을 받았으나, 2021년 및 2022년 사업연도에는 하기와 같은 핵심감사사항이 존재합니다.

2021년 감사보고서 상재고자산평가충당금

핵심감사사항으로 결정된 이유재무제표에 대한 주석 8에 기술되어 있는 바와 같이, 2021년 12월 31일 현재 회사의 재고자산은 23,897백만원(자산총액의 41.72%)으로, 재무제표에서 차지하는 비중이 유의적입니다. 재고자산은 최초에 원가로 측정되며, 순실현가능가치가 취득원가보다작은 경우에는 차이금액을 재고자산평가충당금과 평가손실로 회계처리 합니다. 우리는 회사의 재고자산평가충당금 회계처리에 미래 판매가격에 대한 경영진의 유의적인추정 및 판단이 포함되고, 재고자산평가충당금 및 재고자산평가손실이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이므로 핵심감사사항으로 선정하였습니다.

2022년 감사보고서 상재고자산평가충당금

재무제표에 대한 주석 8에 기술되어 있는 바와 같이, 2022년 12월 31일 현재 회사의 재고자산은 24,423백만원(자산총액의 40.7%)으로, 재무제표에서 차지하는 비중이 유의적입니다. 재고자산은 최초에 원가로 측정되며, 순실현가능가치가 취득원가보다작은 경우에는 차이금액을 재고자산평가충당금과 평가손실로 회계처리 합니다. 우리는 회사의 재고자산평가충당금 회계처리에 미래 판매가격에 대한 경영진의 유의적인추정 및 판단이 포함되고, 재고자산평가충당금 및 재고자산평가손실이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이므로 핵심감사사항으로 선정하였습니다.

2023사업연도에는 삼일회계법인으로부터 적정의견을 받았으나, 하기와 같은 핵심감사사항 및 강조사항이 존재합니다.

2023년 감사보고서 상

(1) 매출채권 실재성 및 정확성

핵심감사사항으로 결정된 이유

재무제표에 대한 주석 9에 기술되어 있는 바와 같이, 회사의 매출채권은 총자산의 약 10%로 재무제표에서 차지하는 비중이 중요합니다. 우리는 회사가 재화를 판매하는 유통형태가 다양하고 소비자에 최종 판매되는 시점에 매출채권 금액을 확정하는 과정에서 오류가 발생할 잠재적 위험이 상대적으로 높다는 점을 고려하여 이 영역에 관심을 기울였습니다.핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

ㆍ회사의 영업 프로세스에 대한 통제를 이해하고 평가

ㆍ연간 매출기록 중 거래단위에서 추출된 표본에 대한 문서를 입수하여 계약의 존재, 수행의무의 식별, 수행의무 이행을 확인하는 실증절차 수행

ㆍ보고기간말 매출채권 금액에서 추출된 표본에 대하여 고객에게 조회 확인 등의 실증절차 수행

(2) 현금창출단위 손상평가

핵심감사사항으로 결정된 이유

재무제표에 대한 주석 3과 4에 기술되어 있는 바와 같이, 회사의 현금창출단위와 관련한 유무형자산 장부금액은 총자산의 약 7%로 재무제표에서 차지하는 비중이 중요합니다. 회사는 시가총액이 순자산 장부금액에 미달하는 상황을 고려하여 현금창출단위에 자산손상의 징후가 있다고 판단하고 기업회계기준서 제1036호에 따라 손상검사를 수행하였습니다. 회사는 사용가치에 근거하여 산정한 각 유통점별 현금창출단위의 회수가능액을 해당 현금창출단위의 장부금액과 비교한 후, 공동자산을 포함하는 현금창출단위집단의 회수가능액을 해당 현금창출단위집단의 장부금액과 비교하였습니다. 현금창출단위의 회수가능액은 각 유통점별 예상 운영기간까지의 사용가치에 근거하여 산출되었으며, 현금창출단위집단의 사용가치 계산 시 경영진이 승인한 5년 현금흐름을 사용하였습니다. 회사는 사용가치에 근거하여 산정한 현금창출단위의 회수가능액을 해당 현금창출단위의 장부금액과 비교하였으며, 평가결과에 따라 회수가능액이 장부금액에 미달하는 유형자산 605,177천원의 손상차손을 인식하였습니다. 회사의 경영진은 현금창출단위집단의 회수가능액 측정을 위해 독립적인 외부전문가를 활용하였습니다.현금창출단위의 회수가능액 평가에 포함된 미래현금흐름 추정에는 재무예산의 예측, 성장률 및 할인율에 대한 경영진의 가정과 판단이 포함됩니다. 우리는 경영진이 내린 판단과 추정의 불확실성이 재무제표에 미치는 영향이 유의적인 점을 고려하여 이 영역에 관심을 기울였습니다.

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법ㆍ경영진이 활용한 전문가의 적격성 및 객관성 평가ㆍ경영진의 회수가능액 추정에 사용한 가치평가 모델의 적절성을 평가ㆍ미래현금흐름 추정이 경영진이 승인한 사업계획과 일치하는지 확인ㆍ회수가능액 추정에 사용된 주요 가정의 합리성 평가ㆍ관측가능한 정보를 사용하여 독립적으로 계산된 할인율을 경영진이 적용한 할인율과 비교강조사항감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 재무제표에 대한 주석 36에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 주석 36에 기술하고 있는 바와 같이 회사는 매출채권및기타채권 1,851,697천원 및 파생상품부채 1,070,560천원의 과대계상에 대한 수정사항을 반영하여 첨부된 2022년 12월 31일로 종료되는 재무제표를 재작성하였습니다. 우리는 2023년 재무제표에 대한 감사를 위하여 기초잔액에 대한 감사증거를 입수하는 과정에서 주석 36에 기술된 조정사항을 발견하였으며, 동 조정사항에 대해 전임감사인과 커뮤니케이션을 실시하였습니다.

또한 당사는 2023년 감사 과정에서 하기와 같은 오류가 발생되었고, 비교표시된 전기말 재무상태표에 이러한 수정사항을 반영하여 소급 재작성되었습니다.당사는 유통점별 출고채권 금액으로 매출채권 명세를 작성하고 있으며, 출고 후 미판매채권을 월결산조정으로 매출채권에서 차감하고 있으나 해당 금액을 유통점별로 구분 관리를 하지 않고 있었습니다. 2023년 감사인 초도감사 과정에서 2022년말 각 유통거래처별 실판매채권 금액의 정확성 및 실재성을 확인할 수 없다고 판단, 개별적으로 각 유통거래처별 실판매채권 금액을 확인하여 조정하였습니다. 이에 따라 2022년말 매출채권 및 기타채권이 90억원에서 71억원으로 변동되었습니다.2022년 중 신주인수권 행사가격 조정에 따른 행사가능수량 변경을 파생상품부채 측정시 미반영함에 따라 파생상품부채 금액에 오류가 발생하여 조정하였습니다. 이에 따라 2022년말 파생상품부채가 22억원에서 11억원으로 변동되었습니다.

36. 전기재무제표 재작성

매출채권 및 파생상품과 관련하여 오류가 당기에 발견되었으며, 비교표시된 전기 재무제표는 이러한 수정사항을 반영하여 소급하여 재작성되었습니다. 이로 인한 수정 내역은 다음과 같습니다.

구분
내용
설명

(가)
오류 계정과목
매출채권, 판매비와관리비

발생 경위
백화점, 대리점 등 판매유통점을 통해 소비자에게 의류제품을 판매하고 있으며, 결산시점에 최종 소비자에게 판매한 매출액에 상응하는 유통점별 판매 매출채권을 확정하는 과정에서 오류가 발생함

오류의 내용
(재무상태표) 매출채권 1,851,697천원 과대계상(손익계산서) 판매비와관리비 1,851,697천원 과소계상

관련 기준서
기업회계기준서 제1115호 문단 38

(나)
오류 계정과목
파생상품부채, 금융수익

발생 경위
분리형 신주인수권부채 신주인수권의 행사가격이 조정되어 행사가능수량이 변경되었으나 결산시점 신주인수권에 대한 공정가치 평가 시 행사가능수량의 변경을 반영하지 않고 평가하는 오류가 발생함

오류의 내용
(재무상태표) 파생상품부채 1,070,560천원 과대계상(손익계산서) 금융수익 1,070,560천원 과소계상

관련 기준서
기업회계기준서 제1109호 문단 5.3.1

(1) 재무상태표

(단위: 천원)

구 분
전기말

수정전
수정금액
수정후

자산

유동자산

매출채권
8,756,876
(1,851,697)
6,905,179

부채

비유동부채

파생상품부채
2,159,375
(1,070,560)
1,088,814

자본

결손금
(37,355,827)
(781,137)
(38,136,964)

(2) 손익계산서

(단위: 천원)

구 분
전기

수정전
수정금액
수정후

총매출액
70,495,737
-
70,495,737

매출총손익
46,552,754
-
46,552,754

판매비와관리비
44,159,569
1,851,697
46,011,266

영업손익
2,393,185
(1,851,697)
541,488

금융수익
4,181,696
1,070,560
5,252,256

금융비용
8,535,636
-
8,535,636

기타수익
1,490,227
-
1,490,227

기타비용
45,615
-
45,615

법인세비용차감전순손익
(516,143)
(781,137)
(1,297,280)

당기순손익
(654,189)
(781,137)
(1,435,326)

(3) 자본변동표

구 분
전기

수정전
수정금액
수정후

결손금
(37,355,828)
(781,137)
(38,136,965)

(4) 현금흐름표매출채권 및 파생상품 과대계상 등의 오류와 관련하여 전기 현금흐름표에 미치는 영향은 없으나, 현금흐름표 관련 주석 33이 수정되었습니다.

또한 2024사업연도에는 대주회계법인으로부터 적정의견을 받았으나, 하기와 같은 핵심감사사항 및 강조사항이 존재합니다.

2024년 감사보고서 상

(1) 매출채권 실재성 및 정확성

핵심감사사항으로 결정된 이유

재무제표에 대한 주석 9에 기술되어 있는 바와 같이, 회사의 매출채권은 총자산의 약6.2%로 재무제표에서 차지하는 비중이 중요합니다. 우리는 회사가 재화를 판매하는 유통형태가 다양하고 소비자에 최종 판매되는 시점에 매출채권 금액을 확정하는 과정에서 오류가 발생할 잠재적 위험이 상대적으로 높다는 점을 고려하여 이 영역에 관심을 기울였습니다.

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

ㆍ회사의 영업 프로세스에 대한 통제를 이해하고 평가

ㆍ연간 매출기록 중 거래단위에서 추출된 표본에 대한 문서를 입수하여 계약의 존재, 수행의무의 식별, 수행의무 이행을 확인하는 실증절차 수행

ㆍ보고기간말 매출채권 금액에서 추출된 표본에 대하여 고객에게 조회 확인 등의 실증절차 수행

강조사항감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 재무제표에 대한 주석 36에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 주석 36에 기술하고 있는 바와 같이 회사는 매출채권및기타채권 1,851,697천원 및 파생상품부채 1,070,560천원의 과대계상에 대한 수정사항을 반영하여 첨부된 2022년 12월 31일로 종료되는 재무제표를 재작성하였습니다. 우리는 2023년 재무제표에 대한 감사를 위하여 기초잔액에 대한 감사증거를 입수하는 과정에서 주석 36에 기술된 조정사항을 발견하였으며, 동 조정사항에 대해 전임감사인과 커뮤니케이션을 실시하였습니다.

또한 2025사업연도에는 대주회계법인으로부터 적정의견을 받았으나, 하기와 같은 핵심감사사항 및 강조사항이 존재합니다.

2025년 감사보고서 상
감사의견근거
우리는 대한민국의 회계감사기준에 따라 감사를 수행하였습니다. 이 기준에 따른 우리의 책임은 이 감사보고서의 재무제표감사에 대한 감사인의 책임 단락에 기술되어 있습니다. 우리는 재무제표감사와 관련된 대한민국의 윤리적 요구사항에 따라 회사로부터 독립적이며, 그러한 요구사항에 따른 기타의 윤리적 책임들을 이행하였습니다. 우리가 입수한 감사증거가 감사의견을 위한 근거로서 충분하고 적합하다고 우리는 믿습니다.

핵심감사사항
핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인사항들입니다. 해당 사항들은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 그리고 우리의 의견형성시 다루어졌으며, 우리는 이러한 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.

매출채권 실재성 및 정확성

핵심감사사항으로 결정된 이유

재무제표에 대한 주석 9에 기술되어 있는 바와 같이, 회사의 매출채권은 총자산의 약 5.3%로 재무제표에서 차지하는 비중이 중요합니다. 우리는 회사가 재화를 판매하는 유통형태가 다양하고 소비자에 최종 판매되는 시점에 매출채권 금액을 확정하는 과정에서 오류가 발생할 잠재적 위험이 상대적으로 높다는 점을 고려하여 이 영역에 관심을 기울였습니다.
핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

ㆍ회사의 영업 프로세스에 대한 통제를 이해하고 평가

ㆍ연간 매출기록 중 거래단위에서 추출된 표본에 대한 문서를 입수하여 계약의 존재, 수행의무의 식별, 수행의무 이행을 확인하는 실증절차 수행

ㆍ보고기간말 매출채권 금액에서 추출된 표본에 대하여 고객에게 조회 확인 등의 실증절차 수행

이러한 지정감사 기간에 당사에 대한 감사 강도가 강화될 수 있으며, 보수적인 회계 규정 적용으로 인하여 손실 규모가 확대되거나 당사의 감사의견에 영향을 끼칠 가능성도 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 현금흐름에 관한 위험

당사는 최근 3개년 모두 음의 영업활동현금흐름을 나타내고 있는데 2023년 약 28억원, 2024년 약 60억원 및 2025년 약 34억원의 음의 영업활동현금흐름을 나타냈습니다. 영업활동현금흐름이 음인 것은 매출로 발생되는 수익보다 비용으로 나간 금액이 많기에 적자상태를 지속하는 것을 의미하며 당사가 영업활동에서 현금을 창출하지 못하고 영업활동 관련 보유 현금이 줄어들고 있으며, 지속될 경우 유동성 위기가 발생할 수 있음을 뜻 합니다.
또한 투자활동현금흐름은 과거 2개년 음을 기록하였으며 2023년 약 23억원 및 2024년 약 39억원이며 2025년도의 경우 3억원의 양의 투자활동현금흐름을 기록하였습니다. 이외에도 재무활동현금흐름을 살펴보면 최근 3개년 자본시장에서의 자금조달로 모두 양의 흐름을 보이고 있는데 2023년 약 10억원, 2024년 약 120억원 및 2025년 약 51억원입니다. 이에 따른 현금및현금성자산의 순증가분을 보면 2023년 약 41억원의 감소와 2024년 약 20억원의 증가 및 2025년 약 20억원의 증가를 기록하였습니다.
당사는 최근 3개년 동안 영업활동을 통해 현금이 유입되지 않았고, 차입금 및 전환사채 발행 및 유상증자 등의 재무활동을 통해 현금을 조달하였습니다, 당사는 채무의 원리금 지급 의무를 이행하지 못한 이력은 없으나, 향후 당사의 경영 환경이 악화되어 순손실이 누적되어 재무구조가 악화된다면, 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야할 수도 있습니다. 또한, 당사가 원리금 지급을 하지 못할 시 채권은행 등이 관리절차를 진행할 수 있으며, 이는 투자자의 손실을 유발할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이를 요약하면 다음과 같습니다.

[현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위 : 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

영업활동현금흐름
-3,400
-6,012
-2,805

투자활동현금흐름
293
-3,868
-2,291

재무활동현금흐름
5,145
11,921
1,032

현금및현금성자산의 증가(감소)
2,037
2,041
-4,065

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
0
-
7

기초현금및현금성자산
4,287
2,246
6,304

기말현금및현금성자산
6,324
4,287
2,246

출처 :
당사제공

당사는 최근 3개년 모두 음의 영업활동현금흐름을 나타내고 있는데 2023년 약 28억원, 2024년 약 60억원 및 2025년 약 34억원의 음의 영업활동현금흐름을 나타냈습니다. 영업활동현금흐름이 음인 것은 매출로 발생되는 수익보다 비용으로 나간 금액이 많기에 적자상태를 지속하는 것을 의미하며 당사가 영업활동에서 현금을 창출하지 못하고 영업활동 관련 보유 현금이 줄어들고 있으며, 지속될 경우 유동성 위기가 발생할 수 있음을 뜻 합니다. 또한 투자활동현금흐름은 과거 2개년 음을 기록하였으며 2023년 약 23억원 및 2024년 약 39억원이며 2025년도의 경우 3억원의 양의 투자활동현금흐름을 기록하였습니다. 이외에도 재무활동현금흐름을 살펴보면 최근 3개년 자본시장에서의 자금조달로 모두 양의 흐름을 보이고 있는데 2023년 약 10억원, 2024년 약 120억원 및 2025년 약 51억원입니다. 이에 따른 현금및현금성자산의 순증가분을 보면 2023년 약 41억원의 감소와 2024년 약 20억원의 증가 및 2025년 약 20억원의 증가를 기록하였습니다. 1) 영업활동현금흐름당사의 영업활동현금흐름상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.

[영업활동현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위 : 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

영업활동현금흐름
-3,400
-6,012
-2,805

이자수취
178
45
71

이자지급
-1,221
-814
-1,528

법인세납부
-27
6
-30

영업에서 창출된 현금
-2,330
-5,249
-1,318

출처 :
당사제공

2025년의 경우, 약 34억원의 영업활동현금흐름 감소를 기록하였고, 이자지급으로 약 12억원의 감소가 발생하였습니다. 이는 형지선경제이차 주식회사 및 기타 주식관련사채의 이자비용 지급에 따른 발생분이며, 이외의 항목은 영업에서 창출된 현금에서 약 23억원의 감소가 나타났습니다. 영업에서 창출된 현금 중 주요 항목으로는 적자심화에 따른 법인세차감전순손익 금액 자체가 약 89억원으로 나타난 것과 관계기업투자손상차손 약 15억원 및 재고자산의 증감에 따른 약 14억원이 양의 흐름에 기여하였습니다. 2024년의 경우, 약 60억원의 영업활동현금흐름 감소를 기록하였고, 이자지급으로 약 8억원의 감소 및 영업에서 창출된 현금에서 약 52억원의 감소가 주요 원인으로 나타났습니다. 또한 영업에서 창출된 현금에서 약 52억원의 감소 중 주요 원인으로는 매입채무의 감소로 약 34억원이 감소하였고, 재고자산의 증가로 약 8억원이 감소하였습니다.2023년의 경우 약 28억원의 영업활동현금흐름 감소를 기록하였고, 이자지급으로 약 15억원이 감소 및 영업에서 창출된 현금에서 약 13억원의 감소가 주요 원인으로 나타났습니다.또한 영업에서 창출된 현금에서 약 13억원의 감소 중 주요 원인으로는ESG(환경 사회 지배구조)경영 실천을 위해 사회복지법인을 통해 재고자산을 기부하였고 이에 따라 당사는 2023년 기부금 10억원을 포함한 재고자산의 증감으로 약 21억원이 감소하였습니다.

2) 투자활동현금흐름
당사의 투자활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.

[투자활동현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위 : 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

투자활동현금흐름
293
-3,868
-2,291

대여금의 증감
1,700
-2,991
-

기타금융자산의 취득
0
-
-47

기타금융자산의 처분
0
-
-

유형자산의 취득
-1,212
-845
-2,194

유형자산의 처분

-
3

무형자산의 취득

-
-53

투자부동산의 취득

-33
-

종속및관계기업투자의 취득
-136
-
-

기타채권의 증가
-60
-
-

출처 :
당사제공

2025년 약 3억원의 투자활동현금흐름 증가가 이루어졌으며, 주요 항목으로는 대여금의 증감으로 인해 약 17억원의 양의 흐름을 나타낸 반면, 유형자산 취득으로 인해 약 12억원의 음의 흐름을 나타냈습니다. 또한 2024년은 약 39억원의 투자활동현금흐름 감소가 존재하며 주요 원인으로는 대여금의 증감으로 인해 약 30억원의 감소분 및 유형자산의 취득으로 인핸 약 8.45억원의 감소가 존재합니다. 2023년의 경우 약 23억원의 투자활동현금흐름 감소가 존재하며 주요 원인으로는 유형자산의 취득으로 인한 약 22억원의 감소가 존재합니다. 2022년의 경우 약 13억원의 투자활동현금흐름 감소가 존재하며 주요 원인으로는 유형자산의 취득으로 인한 약 12억원의 감소가 존재합니다.

3) 재무활동현금흐름당사의 재무활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.

[최근 3년간 재무활동현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(K-IFRS, 연결)
(단위 : 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

재무활동현금흐름
5,145
11,921
1,032

차입금의 차입
8,000
14,300
3,640

차입금의 상환
-3,162
-3,481
-4,786

사채의 발행
0
-
1,620

사채의 상환
-810
-1,710
-3,000

유상증자
11,750
-
-

유동성 장기차입금의 상환
-9,132
-240
-

리스부채의 상환
-248
-169
-77

전환사채의 발행
342
-
4,112

전화사채의 상환
-345
-
-

신주인수권부사채의 발행
2,150
3,500
-

신주인수권부사채의 상환
-3,400
-280
-478

출처 :
당사제공

2025년 약 51억원의 재무환동현금흐름 증가르 나타냈으며 주요 원인으로는 주주배정 공모 유상증자에 따른 현금유입 약 117억원이 존재합니다. 또한 차입금의 차입이 약 80억원 존재하였고 상환 또한 약 32억원이 존재하였습니다. 차입금의 차입은 형지선경제이차 주식회사로 부터 차입하였습니다. 차입금의 상환은 형지디비제일차 주식회사, 전환사채 및 신주인수권부사채의 상환 등이 존재하여 증권신고서 제출일 현재 미상환된 주식관련사채는 존재하지 않고 형지디비제일차 주식회사 또한 상환을 완료하였습니다. 2024년 약 119억원의 재무활동현금흐름 증가가 존재하며 주요 원인으로는 차입금의 차입 약 143억원이 존재합니다. 당사는 형지디비제일차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 형지디비제일차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 주식회사 한화저축은행, 주식회사 남양저축은행, 케이지스틸 주식회사로부터 약 100억원을 차입하였습니다. 당사는 형지디비제일차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 또한, 형지디비제일차 주식회사의 차입금에 대하여 당사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있고 형지디비제일차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다. 또한 주요원인으로는 제10회차 신주인수권부사채 35억원의 발행이 존재합니다.2023년 약 10억원의 재무활동현금흐름 증가가 존재하며 주요 원인으로는 차입금의 차입 약 36억원 및 차입금의 상환 약 48억원이 존재합니다. 또한 제8회차 사모 전환사채 42억원의 발행이 존재합니다.

2022년 약 5억원의 재무활동현금흐름 감소가 존재하며 주요 원인으로는 2022년 12월 180억원 공모유상증자를 통해 142억원의 미상환사채(제6회 신주인수권부사채)를 상환이 존재합니다.종합하여 보면 당사는 2025년 약 20억원 및 2024년 약 20억원의 현금및현금성자산 순증가를 제외하고 2023년 약 41억원의 현금및현금성 순감소를 나타냈습니다. 그러나 당사는 최근 3개년 동안 영업활동을 통해 현금이 유입되지 않았고, 차입금 및 전환사채 발행 및 유상증자 등의 재무활동을 통해 현금을 조달하였습니다, 당사는 채무의 원리금 지급 의무를 이행하지 못한 이력은 없으나, 향후 당사의 경영 환경이 악화되어 순손실이 누적되어 재무구조가 악화된다면, 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야할 수도 있습니다. 또한, 당사가 원리금 지급을 하지 못할 시 채권은행 등이 관리절차를 진행할 수 있으며, 이는 투자자의 손실을 유발할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 잦은 자금조달로 인한 주주가치 희석화 위험

당사는 사업성 부진 및 재무안정성 악화로 인해 유동성 조달을 목적으로 최근 5년간 총 약 510억원을 조달한 바 있습니다. 구체적으로 2021년 6월 제6회 공모 신주인수권부사채 약 125억원, 2022년 12월 주주배정 유상증자 약 180억원, 2023년 8월 전환사채 약 42억원, 2023년 09월 회사채 약 8억원 및 2024년 05월 제10회 신주인수권부사채 약 35억원 및 2025년 05월 공모 유상증자 약 120억원으로 자본시장에서 총 510억원을 조달하였습니다.

또한 이와는 별개로 당사는 2024년 03월 13일 공모 신주인수권부사채 약 50억원을 모집하기 위해 증권신고서(채무증권)를 공시하였지만, 2024년 04월 24일 당사의 회사의 가치를 적절히 평가 받기 어려운 국내외 시장 상황과 대내외 현안 등 제반 여건을 종합적으로 검토하여 이사회 결의를 통해 신주인수권부사채 발행을 철회한 이력이 존재합니다.
이처럼 당사는 과거 유상증자를 통해 자금을 조달하였지만 실적이 개선되지 못하고 오히려 감소하는 상황이 발생되었고, 이러한 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분 가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있으며, 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있습니다. 투자자분들께서는 당사의 잦은 자금조달에 따른 이력과 이로 인해 주가가 높은 변동성에 직접적으로 노출되어 있는 점을 인지하시어 투자에 대한 손익 변동성이 높아질 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

당사는 사업성 부진 및 재무안정성 악화로 인해 유동성 조달을 목적으로 최근 5년간 총 약 510억원을 조달한 바 있습니다. 구체적으로 2021년 6월 제6회 공모 신주인수권부사채 약 125억원, 2022년 12월 주주배정 유상증자 약 180억원, 2023년 8월 전환사채 약 42억원, 2023년 09월 회사채 약 8억원 및 2024년 05월 제10회 신주인수권부사채 약 35억원 및 2025년 05월 공모 유상증자 약 120억원으로 자본시장에서 총 510억원을 조달하였습니다.

또한 이와는 별개로 당사는 2024년 03월 13일 공모 신주인수권부사채 약 50억원을 모집하기 위해 증권신고서(채무증권)를 공시하였지만, 2024년 04월 24일 당사의 회사의 가치를 적절히 평가 받기 어려운 국내외 시장 상황과 대내외 현안 등 제반 여건을 종합적으로 검토하여 이사회 결의를 통해 신주인수권부사채 발행을 철회한 이력이 존재합니다.

[최근 5년간 공사모방식 자본조달 이력]

(단위 : 백만원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의자금사용 계획
실제 자금사용내역
비고

사용용도
조달금액
내용
금액

신주인수권부사채 발행
제6회
2021년 06월 04일
채무상환운영자금
10,1002,400
채무상환운영자금
10,1002,400
공모

유상증자
-
2022년 12월 02일
채무상환운영자금
14,7473,253
채무상환운영자금
14,7473,253
공모

전환사채 발행
제8회
2023년 08월 10일
운영자금
4,200
운영자금
4,200
사모

회사채 발행
제9회
2023년 09월 21일
운영자금
810
운영자금
810
사모

신주인수권부사채
제10회
2024년 05월 23일
운영자금채무상환
3,500
운영자금채무상환
3,500
사모

유상증자
-
2025년 05월 29일
운영자금
11,982
운영자금
9,908(주1)
공모

출처 :
당사제공

주1)
당사의 공모자금 사용계획은 당사가 공모시점에 예상한 사용계획으로 실제 사용자금은 운영자금(구매생산 및 수입원단 대금 등)으로 집행중이며 향후 집행 시점은 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있습니다.

또한 당사는 2025년 05월 29일 공모 주주배정 유상증자를 통해 약 120억원의 자금을 조달하였으며, 공모 당시 자금사용목적에 대한 상세사항은 다음과 같습니다.

[2025년 공모 유상증자 당시 운영자금 사용 상세내역]

단위: 백만원)

자금용도
세부내역
2025년 및 2026년 중
합계

운영자금
구매 생산대금 결제
11,982
11,982

합계
11,982
11,982

출처 :
당사제공

[구매 생산대금 결제]

(기준일 : 2025년말)
(단위: 백만원)

구분
예정
실제
차이발생사유
비고

금액
시기
금액
시기

구매생산대금
(구매카드 등) 결제대금
1,643
2025년 6월
1,643
2025년 6월
-
외상매입대금 지급

(구매카드 등) 결제대금
1,930
2025년 7월
1,930
2025년 7월
-

(구매카드 등) 결제대금
1,347
2025년 8월
1,347
2025년 8월
-

(구매카드 등) 결제대금
1,394
2025년 9월
1,394
2025년 9월
-

(구매카드 등) 결제대금
835
2025년 10월
835
2025년 10월
-

(구매카드 등) 결제대금
685
2025년 11월
685
2025년 11월
-

(구매카드 등) 결제대금
773
2025년 12월
773
2025년 12월
-

(구매카드 등) 결제대금
1,939
2026년 1월
1,301
-
향후 집행 시점은 경영환경 등을 고려하여 집행 예정.

(구매카드 등) 결제대금
1,258
2026년 2월
-
-

(구매카드 등) 결제대금
178
2026년 3월
-
-

합계
11,982
-
9,908
-
-
-

출처 :
당사제공

이처럼 당사는 과거 유상증자를 통해 자금을 조달하였지만 실적이 개선되지 못하고 오히려 감소하는 상황이 발생되었고, 이러한 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분 가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있으며, 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있습니다. 투자자분들께서는 당사의 잦은 자금조달에 따른 이력과 이로 인해 주가가 높은 변동성에 직접적으로 노출되어 있는 점을 인지하시어 투자에 대한 손익 변동성이 높아질 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 또한 2024년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다. 특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다. 이처럼 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 최근 소액주주들의 유상증자에 대한 관심도가 높아지고 있고, 이에 당사는 소액주주 및 투자자분들께 투자위험을 충분히 공시할 수 있도록 하였습니다. 또한 주주권익 훼손을 방지하기위해 본 증권신고서가 주주와의 공식적 창구가 될 수 있도록 보다 면밀하게 작성하였으며 이외에도 금번 유상증자의 당위성 및 상세한 자금사용목적에 대해서 다양한 소통을 위해 노력할 것 입니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금전액손실이 발생될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 상세 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 - 3.기타위험 - 나. 관리종목 및 상장폐지 위험" 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

특히, "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2(실질심사위원회의 심사 등"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다. 특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다.

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

출처: 금융감독원

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소홀
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소홀
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수·주선 참여

주1) 주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함주2) ③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정주3) 규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

출처: 금융감독원

중점심사 유상증자 지정 사유로는 크게 6가지가 있으며, 공통 심사항목 1가지와 개별 심사항목 5가지가 존재합니다. 공통 심사항목으로는 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정과정, 2) 이사회 논의 여부와 그 논의 내용, 3) 소액주주의 이해 고려여부, 4) 주주 보호 방안 관련 개선계획, 5) 기업실사 수행의 합리성 등이며 제출 후 일주일 내에 중점 심사항목 위주 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를 할 예정입니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 중점심사 대상에 지정됐는지 그 여부를 알 수 없으나, 중점심사 대상 선정을 가정한 주요 심사항목에 대한 내용은 다음과 같습니다.
1. 공통항목당사의 본 공모 유상증자 추진 목적은 1순위) 운영자금 및 2순위) 채무상환자금입니다.이에 당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 1) 주주서한을 전달(증권신고서 제출일 홈페이지 공고)하고, 2) 당사가 필요하다고 판단 시 적극적인 소액주주 의견 반영을 위해 다양한 형태의 주주의견 청취 자리를 가질 예정입니다.또한 당사의 금번 신주발행방식은 주주배정 후 실권주 일반공모방식이며, 신주배정 후 신주인수권증서 상장을 통한 매매, 구주주 청약 등 다단계에 걸쳐 기존 주주의 권리를 보호하고 신규 투자자의 투자기회를 보장하고 있습니다.당사는 특히 주주서한을 통해 금번 유상증자의 필요성과 함께 금번 유상증자 자금이 납입될 경우, 그 유상증자 대금에 대한 자금사용목적 등을 설명하였습니다. 이를 통해 주주들이 당사의 경영전략과 유상증자의 목적을 보다 명확하게 이해할 수 있도록 적극적으로 소통할 예정입니다.

당사는 이번 유상증자를 통해 매출확대를 위한 운영자금 사용을 통한 안정적인 주요 사업 추진을 목적으로 하고 있습니다. 또한 당사는 주주와의 소통이 기업 경영의 핵심이라는 점을 깊이 인식하고 있으며, 이를 위해 앞으로도 다각적인 노력을 지속할 계획입니다. 또한 다양한 커뮤니케이션 채널을 활용해 실시간으로 주주 의견을 수렴하고, 주요 경영진이 직접 나서서 시장과의 소통을 강화하는 등 보다 적극적인 소통 방안을 실행할 것입니다.

한편, 당사는 금번 유상증자 결정에 대해 관련 내용들이 이사회 결의 시 충분하게 논의가 되었고, 1) 자금사용목적에 맞춰진 유상증자의 배경, 2) 타 자금조달방안의 대안 및 3) 유상증자의 조건(증자비율, 할인율 등)이 구체적으로 논의 되었습니다. 그 결과 아래와 같이 금번 유상증자는 가결되었습니다.

[금번 유상증자 이사회 개최 현황]

개최일자
의안내용
가결여부
이사의 성명

사내이사
사외이사
감사

최혜원(출석)
최병오(출석)
박정희(출석)
최기봉(출석)

찬 반 여 부

2026-02-27
1. 유상증자 신주 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

또한 당사가 금번 유상증자를 계획하게 된 상세한 배경은 다음과 같습니다.

당사의 주요 수익성 지표에 대한 사항은 아래와 같습니다.

[주요 수익성 지표]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년
2024년
2023년

매출액
50,809
56,747
65,326

매출원가
20,431
23,305
22,412

매출원가율
40.21%
41.07%
34.31%

매출총이익
30,377
33,442
42,914

매출총이익률
59.79%
58.93%
65.69%

판매비와 관리비
37,422
38,461
42,260

판매비와 관리비율
73.65%
67.77%
64.69%

영업이익
-7,045
-5,019
653

영업이익률
-13.87%
-8.84%
1.00%

당기순이익
-8,906
-3,867
1,861

당기순이익률
-17.53%
-6.81%
2.85%

자본총계
34,334
28,221
30,180

ROE
-25.94%
-13.70%
6.17%

자산총계
61,926
64,870
60,326

ROA
-14.38%
-5.96%
3.08%

출처 :
당사제공

주1)
ROE(Return of Equity) = 당기순이익/자본총계

주2)
ROA(Return of Asset) = 당기순이익/자산총계

당사는 금번 매출 확대를 위한 운영자금을 사용하기 위해 유상증자 자금조달 방안 이외에 다음과 같은 조달 방안들을 고려해 보았으며, 선택되지 않은 사유는 다음과 같습니다.1) 회사채 발행 : 당사는 증권신고서 제출일 당사의 회사채 발행을 위한 신용평가기관의 신용등급은 B/(부정적) 등급(한국신용평가)인 상태입니다. 현재 기준 당사의 신용등급은 회사채 발행을 통한 원활한 자금조달이 용이한 수준이라고 볼 수 없습니다. 이후 투자적격 등급 이상(BBB- 이상)의 등급으로 구분될 시 회사채 금융시장에서의 원활한 자금조달이 가능할 것으로 예상한 바, 당사는 회사채 발행을 통한 자금조달을 진행하지 않았습니다.2) 주식 관련 사채 발행 : 주식 관련 사채란 주식으로 전환될 수 있는 전환사채, 신주인수권 권리를 보유하고 있는 신주인수권부사채, 당사가 보유하고 있는 특정의 주식으로 교환할 수 있는 교환사채 등이 존재합니다. 당사는 유상증자 이전에 주식 관련 사채 또한 자금조달의 방안으로 고려하였으나, 적절한 투자자 물색이 어렵다는 점 등으로 선택되지 않았습니다.3) 담보 제공을 통한 차입당사는 상기 2가지의 채권 발행 이외에도 담보 제공을 통한 차입을 고려하였지만, 증권신고서 제출 기준 당사가 금번 유상증자로 100억원이 넘는 대규모 자금이 필요한 바, 당사는 담보 제공을 통한 차입 또한 선택하지 않았습니다.

[담보제공자산 현황]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, 미화불)

구분
담보제공자산
2025년말
2024년말
담보권자
관련계정
비고

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

투자부동산
서울 독산 토지/건물(주1)
5,876
1,210
5,876
1,210
기업은행
매입채무
구매카드

USD 181,400
USD 181,400
기업은행
매입채무
구매카드

강화도 오두리 토지
2,696
3,600
2,696
3,600
우리은행
장, 단기차입금
운전분할대출

곤지암물류센터 토지/건물
4,504
5,400
4,504
5,400
기업은행
단기차입금
일반자금대출

관계기업투자
형지엘리트주식
-
-
5,259
1,800
국민은행
단기차입금
일반자금대출

출처 :
당사제공

주1)
투자부동산 중 서울 독산 토지/건물에 대하여 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이 약 43억원에 대해 담보를 설정하고 있습니다.

또한 상기 회사채 발행 및 주식 관련 사채 발행, 담보제공을 통한 차입금의 경우, 채권에 대한 금융비용(이자비용) 부담과 함께 수익성 악화가 이루어질 수 있고 부채총계 증가에 따른 재무안정성에 악영향을 줄 수 있는 점 또한 선택되지 않은 사유로 고려되었습니다.이에 당사는 상기와 같은 다양한 자금조달 방안들을 고려하였으나, 채권발행(회사채 및 주식 관련 사채) 및 담보제공을 통한 자금조달이 아닌 유상증자를 통한 대규모 자금조달 결정이 이루어졌습니다.
한편, 당사는 금번 유상증자 진행 전 투자부동산 매각을 통해 일부의 자금을 조달하였습니다.

[투자부동산 매각 현황]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원)

구분
담보제공자산
2025년말
매각금액
담보내역
비고

취득원가
장부금액

투자부동산
강화도 오두리 토지
1,738
2,696
1,500
우리은행 단기차입금
주1)

출처 :
당사제공

주1)
투자부동산 중 강화도 오두리 토지는 2026년 02월 10일 약 15억의 매각계약을 진행하였고 이에 해당 담보로 제공하고 있는 우리은행의 차입금을 2026년 02월 11일 전액상환하여 해당 토지에 대한 근저당설정을 해지완료하였습니다. 강화도 오두리 토지의 매각에 대한 잔금 약 13.5억은 2026년 03월 30일 입금 완료되어 매각처분이 완료된 상태입니다.

당사는 상기와 같이 강화도 오두리 지역의 투자부동산 매각을 통해 약 15억원의 자금을 조달하였으나, 금번 유상증자의 자금사용목적금액에 비해 다소 못미치는 수준이었습니다. 즉, 당사의 온라인 전용 브랜드 출시 운영자금으로 사용하기에는 투자부동산 매각금액은 부족하였기에 금번 유상증자가 진행되었던 배경 중 하나입니다.또한 당사는 특수관계자인 패션그룹형지의 단기대여금 잔액은 증권신고서 제출일 기준 13억원 수준입니다.

[단기대여금 지급 관련 주요 조건 및 현황]

(단위 : 백만원)

이사회 개최일자
금액
대여일
만기일
이자율
상환일
상환금액
잔액

2024-02-26
1,200
24.02.26
24.08.25
연 4.6%
24.03.07
1,200
-

2024-07-24
1,200
24.07.24
24.09.30
24.08.05
1,200
-

2024-12-24
3,000
24.12.24
25.12.23
25.02.10
3,000
-

2025-01-13
3,000
25.01.13
26.01.12
25.03.10
2,500
-

25.03.25
500

2025-06-20
2,800
25.06.24
25.07.31
25.09.05
2,800
-

2025-09-26
2,000
25.09.29
25.10.29
25.10.10
1,000
-

25.11.10
1,000

2025-10-13
1,300
25.10.15
25.10.22
-
-
1,300

출처 :
당사제공

상기와 같이 당사는 2025년 10월 15일에 그룹 공동 해외생산 거점 확보를 위한 목적으로 13억원을 대여해주었으나, 해외생산 거점 확보의 특성상 다수의 거점을 동시에 검토하고 있는 상황이었기에 관련 계약에 의해 만기일이 2026년 7월 31일로 연장되어 증권신고서 제출일 기준 13억원의 잔액이 남아있는 상황입니다.상기금액은 경영목적 상 공동 해외생산 거점 확보의 목적을 달성하기 위해 대여된 금액으로, 1) 상기 목적을 달성한다면 관련 계약에 대한 추가 합의서 체결을 통해 구체적인 계약 관계에 의해 회수를 진행할 것이며, 2) 상기 목적을 달성하지 못한다면 상호 합의를 통해 즉시 회수를 진행할 예정입니다.
만약 2) 상기 목적을 달성하지 못해 상호 합의하에 즉시 회수를 진행하게 된다면 13억원의 추가 현금이 발생될 수 있으나, 이 또한 금번 자금사용목적인 온라인 브랜드 출시 관련 운영자금 집행에는 다소 부족한 수준입니다.

2. 증자비율, 할인율 등

본 공모 유상증자의 증자비율은 65.17%이며, 할인율은 30%입니다. 최근 3개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정후 실권주 일반공모의 경우, 평균 2023년 증자비율 40.85%, 할인율 23.09%, 2024년 증자비율 47.13%, 할인율 23.94%, 2025년 증자비율 50.20%, 할인율 27.27%입니다. 이는 본 공모 유상증자의 증자비율 및 할인율은 최근 3개년 데이터와 크게 벗어나지 않은 수치이며, 당사의 제품 시장에 대한 변동성 및 시황의 급격한 변화에 따라 매출 증대를 위한 운영자금 등을 통해 당사의 수익성 및 재무안정성 증대를 위해 종합적으로 판단한 결정입니다.

[최근 3개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율]

구분
2023년
2024년
2025년

증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율

일반공모
18.98%
15.00%
59.34%
26.25%
51.17%
26.67%

주주배정
57.35%
21.25%
45.32%
17.50%
55.18%
27.50%

주주우선공모
76.95%
28.75%
92.26%
27.50%
100.46%
30.00%

주주배정 후 실권주 일반공모
40.85%
23.09%
47.13%
23.94%
50.20%
27.27%

평균
51.50%
22.97%
50.96%
24.12%
51.58%
24.02%

자료 : Dart 전자공시시스템

주) 최초 증권신고서 제출일 기준으로 해당 사업연도 산정

3. 신사업 투자 등금번 당사의 자금사용목적은 운영자금 및 채무상환자금으로 예정되어 있으며, 신사업에 대한 투자는 증권신고서 제출일 전일 구체적으로 정해진 바 없습니다.

4. 경영권 분쟁발생
당사는 현재까지 경영권 관련 분쟁이 발생한 적이 없으나, 증권신고서 제출일 전일 기준 현재 최대주주의 지분율은 약 14.70%이나, 최대주주가 청약에 100% 참여하지 못할 경우 지분율은 희석될 예정입니다. 이와 관련하여 추후 경영권 분쟁이 발생할 수도 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 지분율에 대한 상세내용은 본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 라. 최대주주의 배정물량 청약 계획 및 경영권 변동 가능성" 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

5. 한계기업 등
당사는 매출이 부진한 가운데, 2022년 약 705억원, 2023년 약 653억원, 2024년 567억원 및 2025년 508억원으로 지속적으로 하락하고 있고, 영업이익 또한 2022년 약 24억원, 2023년 약 7억원에서 2024년 약 50억원 및 2025년 70억원의 영업손실로 적자전환 되었습니다. 당사는 2022년은 거리두기 완화 및 백신 접종으로 인한 코로나19 감염자 감소로 인하여 매출이 일정부분 회복하였지만, 2023년 들어서 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 이러한 추세 또한 2024년과 2025년까지 이어져 매출 또한 지속적인 감소추세에 있습니다. 소비자 실질 구매력 악화와 경기침체가 지속되어 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 관련하여 추후 경영권 분쟁이 발생할 수도 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 지분율에 대한 상세내용은 본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가. 매출액 감소 및 성장성 저하에 따른 위험" 및 "나. 수익성 저하의 위험" 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

이에 따라 당사는 지속적인 영업손실과 당기순손실 발생 및 부의 영업현금흐름 발생, 이에 따른 결손금 누적과 재무상태 악화로 인하여 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 불확실성이 존재할 수 있는 상황입니다. 또한 당사가 상장적격성 실질심사 대상이 될 가능성도 존재하며, 코스닥시장에서의 주식 거래는 장기간 정지될 수 있고, 실질심사 과정에서 상장폐지까지 이어질 위험성이 존재할 수 있습니다.

6. IPO 실적 과다 추정 등당사는 의류 제조 및 도,소매, 서비스, 패션.디자인 사업을 목적으로 1976년 2월에설립되었으며 2004년 7월2일 코스닥에 상장되어 매매가 개시되었습니다. 상장 당시당사는 2002년 연간실적을 이용한 PSR 비교가치와 2003년 연간실적을 이용한 PSR 비교가치를 1:1로 단순평균하여 PSR 비교가치를 산정하였습니다.

이처럼 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 최근 소액주주들의 유상증자에 대한 관심도가 높아지고 있고, 이에 당사는 소액주주 및 투자자분들께 투자위험을 충분히 공시할 수 있도록 하였습니다. 또한 주주권익 훼손을 방지하기 위해 본 증권신고서가 주주와의 공식적 창구가 될 수 있도록 보다 면밀하게 작성하였으며 이외에도 금번 유상증자의 당위성 및 상세한 자금사용목적에 대해서 다양한 소통을 위해 노력할 것 입니다.

나. 관리종목 및 상장폐지 위험

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.
당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 당사의 계획만큼 자본확충이 되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여도 납입자금이 예상만큼 확보되지 않거나, 유상증자가 정상적으로 진행되더라도 당사의 수익성이 개선되지 않아 당사의 예상보다 큰 손실이 발생할 경우 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 중대한 위험이 존재합니다.
또한 상술한 손익요건 및 자본요건 외에 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 가능성도 존재하오니 투자자들께서는 이러한 상황이 발생하여 투자금액을 원활하게 회수하지 못할 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정요건 및 해당여부 검토]

구 분
관리종목 지정(코스닥 상장규정 제53조)
관리종목지정유예
관리종목지정요건적용여부
회사현황

해당여부
유예기간
사업연도
금액(백만원) / 비율(%) / 내용

(1) 매출액 미달

최근 사업연도 100억원 미만 (지주회사는 연결기준)- 이익미실현기업 또는 세칙으로 정하는 기술성장기업 : 신규상장일이 속한 사업연도를 포함하여 연속하는 5개 사엽연도 미적용. 다만, 상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3개월 미만인 경우에는 상장일이 속하는 사업연도와 그 이후 5개 사업연도 미적용.- 세칙으로 정하는 기술성장기업 중 최근 사업연도말 현재「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법 제2조3호에 따른 혁신형 제약기업이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우 : 최근 사업연도 미적용- 세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액이 600억원 이상인 기업 : 최근 사업연도 미적용- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 매출액에 차이를 둠

적용기간(감사보고서 제출시점 기준)
매출액
비고

2025년 7월 10일부터 2026년 12월 31일까지
30억원
종전

2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지
50억원
-

2028년 1월 1일부터 2028년 12월 31일까지
75억원
-

2029년 1월 1일부터
100억원
-

-
-
현재 미해당
2025년
매출액 : 50,809백만원(일평균)시가총액 : 40,250백만원

2024년
매출액 : 56,747백만원(일평균)시가총액 : 18,888백만원

(2) 법인세비용차감전계속사업손실
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 10억원 이상이면서 해당 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실(세칙으로 정하는 금액은 제외한다)이 발생하고, 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 발생한 경우- 이익미실현 기업은 신규 상장일이 속한 사업연도부터 해당 사업연도를 포함하여 연속하는 5개 사업연도 미적용. 다만, 상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3개월 미만인 경우에는 상장일이 속하는 사업연도와 그 이후 5개 사업연도 미적용.- 세측이로 정하는 기술성장기업은 신규 상장일이 속한 사업연도부터 해당 사업연도를 포함하여 연속하는 3개 사업연도 미적용. 다만, 상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3개월 미만인 경우에는 상장일이 속하는 사업연도와 그 이후 3개 사업연도 미적용.
-
-
현재 미해당
2025년
세전손실 : 8,907백만원자기자본 : 34,334백만원(25.9%)

2024년
세전손실 : 3,867백만원자기자본 : 28,221백만원(13.7%)

(3) 자본잠식
최근 사업연도말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우
-
-
해당가능성 존재
2025년말
자본금 : 21,481백만원자본총계 : 34,334백만원자본잠식률 : -

2024년말
자본금 : 14,637백만원자본총계 : 28,221백만원자본잠식률 : -

(4) 자기자본 미달
최근 사업연도말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우
-
-
현재 미해당
2025년말
자본총계 : 34,334백만원

2024년말
자본총계 : 28,221백만원

(5) 시가총액 미달

보통주 시가총액 300억원 미만인 상태가 연속하여 30일(해당 종목의 매매거래일을 기준으로 한다) 동안 계속되는 경우- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 시가총액에 차이를 둠

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 06월 30일까지
150억원
-

2026년 07월 1일부터 2026년 12월 31일까지
200억원
-

2027년 1월 1일부터
300억원
-

-
-
현재 미해당
현재 기준(최초 증권신고서 제출전일)
2026년 04월 01일 기준시가총액 : 약 208억원

(6) 정기보고서 미제출
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않은 경우
-
-
현재 미해당
현재 기준
현재 특이사항 없음

(7) 지배구조 미달
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 「상법」 제542조의8의 규정에서 정하는 수에 미달하는 경우B) 「상법」 제542조의11의 규정에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 감사위원회의 구성요건을 충족하지 못하는 경우
-
-
현재 미해당
2025년말
현재 특이사항 없음

(8) 거래량 미달
분기월평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달 다만, 다음 어느 하나에 해당하는 경우에는 이 호를 적용하지 않음.- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정)- 분기의 월평균거래량 10만주 이상(액면가액 500원 기준)- 소액주주가 소유한 보통주식의 총수가 유동주식수의 100분의 20 이상이고, 해당 소액주주의 수가 300명 이상인 경우.- 「코스닥시장 업무규정」(이하 “업무규정”이라 한다) 제12조의3제1항에 따른 유동성공급계약이 체결된 경우
-
-
현재 미해당
2025년말
현재 특이사항 없음

(9) 주식분산 미달
소액주주 200인미만 or 소액주주지분 20%미만- 300인이상의 소액주주가 유동주식수의 10%이상으로서 100만주이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제
-
-
현재 미해당
2025년말
현재 특이사항 없음

(10) 회생절차 개시신청
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우
-
-
현재 미해당
현재 기준
해당사항 없음

(11) 파산신청
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제294조에 의한 파산신청이 있는 경우
-
-
현재 미해당
현재 기준
해당사항 없음

(12) 기타
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리기준을 위반한 경우
-
-
현재 미해당
현재 기준
해당사항 없음

출처:
각 사업연도 연결감사보고서, 반기연결검토보고서, 정기보고서

[법인세비용차감전계속사업손실 관련 관리종목 지정 위험성]코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은 50% 이하를 기록하였으며, 2025년말에는 25.9%를 기록하였습니다. 2023년부터 2025년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하지는 않았지만 향후 큰 규모의 손실이 지속적으로 발생하고, 손실로 인해 자기자본 규모가 축소되는 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있습니다. 투자자께서는 투자시 이 점 유의해주시기 바랍니다.

[자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성]

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.

자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다.당사는 2025년말 기준 자본잠식이 발생하지 않은 상태이지만 추후 자본잠식이 발생하여 상기의 관리종목 지정 요건에 해당된다면 관리종목으로 지정될 위험이 존재합니다.

당사는 금번 유상증자를 통해 자금을 조달할 계획입니다. 당사의 최근 3개년, 유상증자 이후 자본잠식과 관련된 현황은 다음과 같습니다.

[최근 3개년 자본잠식률]

(K-IFRS, 연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
유상증자 후
2025년말
2024년말
2023년말

자본금(A)
22,881
21,481
14,637
12,752

자본총계(B)(비지배지분제외)
47,410
34,334
28,221
30,180

자본잠식률(1-B/A)
-
-
-
-

출처:
당사 제공

주)
유상증자 후 자본금 및 자본총계는 2025년말 수치를 기준으로 유상증자로 인한 변동을 단순 반영한 수치입니다.

하지만 여전히 당사의 수익성 및 재무구조의 악화에 대한 위험성은 존재하며, 이러한 상황이 지속될 시 당사는 추후 자본잠식이 발생할 수 있으며 이로 인한 관리종목 지정 가능성이 존재할 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[코스닥시장 상장규정]

제52조(투자주의 환기종목) ① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>

1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업ㆍ재무ㆍ경영 등에 관한 계량적ㆍ비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우

2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

(중략)

아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

(후략)

출처:
한국거래소 법규서비스(law.krx.co.kr)

[코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표 9] 투자주의 환기종목 지정ㆍ해제 시기 발췌]

지정 사유
지정 시기
해제 시기

2.수시지정

9) 자본잠식

(규정 제52조제1항제2호아목)

반기 검토보고서(감사보고서를 포함한다)로 확인된 날의 다음 날
지정일 이후 도래하는 반기 말 검토보고서(감사보고서를 포함한다) 또는 사업연도 말 감사보고서로 자본잠식률이 100분의 50 미만인 것이 확인된 날의 다음 날

출처:
한국거래소 법규서비스(law.krx.co.kr)

당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 당사의 계획만큼 자본확충이 되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여도 납입자금이 예상만큼 확보되지 않거나, 유상증자가 정상적으로 진행되더라도 당사의 수익성이 개선되지 않아 당사의 예상보다 큰 손실이 발생할 경우 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 중대한 위험이 존재합니다. 또한 상술한 손익요건 및 자본요건 외에 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 가능성도 존재하오니 투자자들께서는 이러한 상황이 발생하여 투자금액을 원활하게 회수하지 못할 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.한편, 2025년 01월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원 등 금융 관계기관들의 상장폐지 제도 개선방안에 대한 논의가 이루어졌으며, 상장폐지 요건의 강화, 상장폐지 절차의 효율화, 투자자보호 보완 등의 주제에 대한 논의가 이루어졌습니다.기존의 상장폐지 사유는 20여개의 다양한 사유로 규정되어 있으며, 심사방식에 따라 형식적 사유와 실질심사 사유, 성격에 따라 재무적 사유와 비재무적 사유로 구분되어 있습니다. 다음은 현행 상장폐지 요건의 분류 및 주요내용입니다.

[상장폐지 요건의 분류 및 주요내용]

상장폐지요건 분류 및 주요내용.jpg
상장폐지요건 분류 및 주요내용

출처:
금융위원회 보도자료(2025.01)

현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다.

기존 유가증권시장의 상장폐지 요건에 해당되는 시가총액은 50억원, 매출액 수준 50억원이며, 코스닥 시장의 경우 시가총액 40억원, 매출액 30억원을 유지하고 있습니다. 이러한 요건을 2026년 1월 1일부터 단계별로 강화하는 방법이 논의되었습니다. 하지만 상기 상장폐지 요건 강화에 대한 일정 또한 조기화 하는 결정이 발표되었으며, 이에 대한 세부 내용은 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 다. 코스닥 상장기업 상장폐지요건 강화에 따른 위험" 부분을 참고하시기 바랍니다.
세부적으로, 당사의 2026년 03월 평균 시가총액은 약 209억원 수준을 기록하며 2026년 02월 대비 대폭 감소하였습니다. 이에 따라, 현재 시가총액 미달 기준인 150억원보다 당사의 시가총액이 낮아진다면 상장폐지 요건에 해당하게 됩니다. 또한 2026년 07월부터 강화되는 시가총액 200억원 요건을 충족하지 못하게 된다면 이 또한 당사는 상장폐지 위험에 노출될 수 있습니다. 당사의 2026년 03월 평균 시가총액이 약 209억원이며, 정정 증권신고서 제출 전 최근일(2026년 04월 09일) 기준 시가총액 약 187억원인 점을 고려하였을 때, 이후 강화되는 상장폐지 시가총액 요건 및 현재 시가총액 기준에 미달할 가능성이 매우 높은 상황으로 보입니다. 또한 향후 주가가 상승하더라도 해당 주가 대비 시가총액 상장폐지 기준이 높기에 주가의 연속성에 대한 문제로 상장폐지가 이루어질 수 있습니다. 상장폐지시 투자자분들의 원금 전액에 대한 손실이 발생될 수 있으니 이점에 유의하시기 바랍니다.상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때 까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다.이렇듯 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 엄격하게 작용될 전망입니다. 이에 따라 현행 기준으로 당사는 재무적, 비재무적 상장폐지 요건에 해당되는 바 없지만, 당사가 이후 영업실적의 악화나 재무구조의 급격한 변화 등에 의해 강화된 상장폐지 요건에 해당되게 된다면 상장폐지 사유에 해당될 위험이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 코스닥 상장기업 상장폐지요건 강화에 따른 위험2026년 02월 11일, 금융위원회와 한국거래소는 이러한 상장폐지 요건 강화와 관련하여, "부실기업 신속 엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안"을 발표하며 시기적으로 보다 앞당겨진, 강화된 방안을 발표하였습니다.
2026년 02월 ~ 2027년 06월 "상장폐지 집중관리기간"을 지정하여 한국거래소 부이사장을 단장으로 코스닥 집중관리단을 구성하여 운영한다는 방침입니다. 이에 따른 주요 내용으로는, 시가총액, 동전주, 완전자본잠식, 공시위반 등의 4대 상장폐지 요건을 강화 및 조기화한다는 것이 주요 내용입니다.강화된 상장폐지 요건에 의하면 상장폐지 대상 상장기업에 해당하는 수치는 아니지만, 주가가 1,000원 미만 수준으로 하락하거나 시가총액이 300억원 미만을 기록할 경우 상장폐지 대상에 해당할 수 있습니다.
상기와 같이 국내 상장기업에 대한 상장폐지 요건 강화 등 금융위원회와 한국거래소, 금융감독원 등 감독 기관의 관리가 엄격해지는 추세이며, 이에 따라 당사를 포함한 국내 상장 기업들 또한 상장폐지 대상 지정 혹은 관리종목 지정에 대한 위험성이 증가하고 있습니다. 이러한 부분에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2026년 02월 11일, 금융위원회와 한국거래소는 이러한 상장폐지 요건 강화와 관련하여, "부실기업 신속 엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안"을 발표하며 시기적으로 보다 앞당겨진, 강화된 방안을 발표하였습니다. 2026년 02월 ~ 2027년 06월 "상장폐지 집중관리기간"을 지정하여 한국거래소 부이사장을 단장으로 코스닥 집중관리단을 구성하여 운영한다는 방침입니다. 이에 따른 주요 내용으로는, 시가총액, 동전주, 완전자본잠식, 공시위반 등의 4대 상장폐지 요건을 강화 및 조기화한다는 것이 주요 내용입니다.

[4대 상장폐지 요건 강화(2026년 02월 11일)]

4대 상장폐지 요건 강화(26.02).jpg
4대 상장폐지 요건 강화(26.02)

1. 시가총액기존 발표된 코스닥 시가총액 상장폐지 요건 강화 안은, 기존 40억원에서 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원의 순차적 상향이었습니다. 하지만 금번 발표를 통해 상기 강화된 요건의 시점을 앞당겨, 2026년 7월 200억원, 2027년 300억원으로 발표하였으며, 이를 통해 최종 코스닥 시장의 시가총액 상장폐지 요건 300억원이 기존 안과 비교해 1년 조기 시행되는 것으로 결정되었습니다.

[시가총액 상장폐지 요건 조기화]

시가총액 상장폐지 요건 조기화.jpg
시가총액 상장폐지 요건 조기화

출처:
금융위원회 보도자료(2026.02)

또한, 일시적 주가 띄우기를 통한 상장폐지 회피를 방지할 수 있도록 세부 적용기준을 강화하였습니다. 현행의 경우 30거래일 연속 시가총액 기준 하회시 관리종목 지정, 이후 90거래일 동안 연속 10거래일 및 누적 30거래일 시가총액 기준 상회시 상장폐지되지 않았으나, 앞으로는 관리종목 지정 후 90거래일 동안 연속 45거래일 시가총액 기준을 상회하지 못하면 즉시 상장폐지됩니다.

시가총액에 따른 상장폐지 요건은 아래와 같습니다.

[각 사업연도별 시가총액 미달 기준]

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 6월 30일까지
150억원
-

2026년 7월 1일부터 2026년 12월 31일까지
200억원
-

2027년 1월 1일부터
300억원
-

[당사 월별 평균시가총액]

(단위 : 백만원)

날짜
평균시가총액

2025년 1월
34,672

2025년 2월
33,898

2025년 3월
35,259

2025년 4월
68,513

2025년 5월
64,533

2025년 6월
38,133

2025년 7월
43,087

2025년 8월
36,648

2025년 9월
31,926

2025년 10월
32,887

2025년 11월
30,985

2025년 12월
30,583

2026년 1월
31,878

2026년 2월
28,868

2026년 3월
20,861

(출처: KRX 정보데이터시스템)

당사의 최근 분기 및 과거 1개년 동안의 월평균 시가총액을 추이 중 최저치를 보면, 2026년 02월 평균 시가총액이 약 289억원 수준으로 나타나고 있습니다. 이는 2026년 내 상장폐지 대상 상장기업에 해당하는 수치는 아니지만, 2027년부터의 시가총액 300억원 기준에는 해당되기에 상장폐지 요건에 해당될 수 있습니다.
세부적으로, 당사의 2026년 03월 평균 시가총액은 약 209억원 수준을 기록하며 2026년 02월 대비 대폭 감소하였습니다. 이에 따라, 현재 시가총액 미달 기준인 150억원보다 당사의 시가총액이 낮아진다면 상장폐지 요건에 해당하게 됩니다. 또한 2026년 07월부터 강화되는 시가총액 200억원 요건을 충족하지 못하게 된다면 이 또한 당사는 상장폐지 위험에 노출될 수 있습니다. 당사의 2026년 03월 평균 시가총액이 약 209억원이며, 정정 증권신고서 제출 전 최근일(2026년 04월 09일) 기준 시가총액 약 187억원인 점을 고려하였을 때, 이후 강화되는 상장폐지 시가총액 요건 및 현재 시가총액 기준에 미달할 가능성이 매우 높은 상황으로 보입니다. 또한 향후 주가가 상승하더라도 해당 주가 대비 시가총액 상장폐지 기준이 높기에 주가의 연속성에 대한 문제로 상장폐지가 이루어질 수 있습니다. 상장폐지시 투자자분들의 원금 전액에 대한 손실이 발생될 수 있으니 이점에 유의하시기 바랍니다.금번 유상증자를 통해 상장 예정일인 2026년 06월 중 약 130억원의 자본이 확충될 예정이나, 해당 시점에 주가하락에 의해 상기 시가총액 기준을 하회한다면 관리종목 및 상장폐지가 발생될 수 있사오니 이 점에 유의하시기 바랍니다.
2. 동전주 상장폐지 요건금번 발표에서 신설된 요건중 하나는 "동전주 상장폐지 요건"입니다. 미국의 Nasdaq 시장의 "Penny Stock" 상장폐지 요건에서 착안된 요건이며, 국내 시장에도 적용하도록 하는 방안입니다. 세부 내용으로는, 2026년 07월 01일 부 주가 1,000원 미만의 동전주를 상장폐지 대상으로 지정하며, 30거래일 연속 주가가 1,000원 미만인 경우 관리종목으로 지정, 이후 90거래일 동안 45거래일 연속 주가 미달 시 최종 상장폐지가 결정되는 방식입니다. 또한, 해당 요건에 대한 우회를 방지하는 방안으로 단순 주식 액면병합을 통한 동전주 탈피의 경우에도, 병합 후 액면가 미만 주식 또한 상장폐지 대상에 해당시키는 세부 계획 또한 발표하였습니다.한편, 당사의 월별 주가추이를 보면 1,000원 미만에 해당되며 이는 동전주 상장폐지 요건에 해당되나, 당사는 금번 유상증자와 함께 10대1 무상감자를 진행하고 있습니다. 이는 1주당 액면금액 500원의 보통주 10주를 동일 액면금액 보통주 1주로 무상병합으로 액면가(500원)의 변동 없이 주당 단가는 10배수 상승하는 효과가 존재합니다.

[당사 월별 평균주가 및 감자반영주가]

(단위 : 원)

날짜
평균주가
감자반영주가(주1)

2025년 1월
976
9,760

2025년 2월
929
9,290

2025년 3월
931
9,310

2025년 4월
1,974
19,740

2025년 5월
2,046
20,460

2025년 6월
981
9,810

2025년 7월
1,018
10,180

2025년 8월
866
8,660

2025년 9월
755
7,550

2025년 10월
777
7,770

2025년 11월
726
7,260

2025년 12월
713
7,130

2026년 1월
742
7,420

2026년 2월
672
6,720

2026년 3월
486
4,866

(출처: KRX 정보데이터시스템)

주1) 감자반영주가는 평균주가에 단순 10배수를 가정한 주가입니다.

[무상감자로 인한 주식 수 및 주가 변동]

(연결기준)
(단위 : 백만원)

구분
무상감자 전
무상감자 후

발행주식총수
42,962,622주
4,296,262주

액면가
500원
500원

최초 증권신고서 제출일 전일 종가
483원
4,830원

정정 증권신고서 제출일 전 최근일 종가
435원
4,350원

출처 :
당사 제시

주)
당사는 2026년 04월 13일을 감자기준일로 하는 무상감자가 진행중이며, 2026년 04월 10일부터 2026년 05월 06일까지 매매거래가 정지된 상태입니다. 이에 따라 최근일 종가는 2026년 04월 09일로 반영하였습니다.

당사는 금번 유상증자와 10:1 무상감자를 병행하여, 보통주 10주를 1주로 무상병합하는 방식을 진행하였으며, 결과적으로 무상감자 완료 후 주가는 이전의 10배가 됩니다. 이를 통해 단기적으로 동전주 상장폐지 요건에는 해당되지 않을 수 있으나,
추후 당사의 재무구조 악화, 혹은 사업의 수익성 악화 등 다양한 요인들에 의한 주가 변동성이 커질 가능성이 존재하며, 이에 따라 무상감자 완료 이후에도 동전주 상장폐지 요건에 해당하게 될 가능성은 존재하고 있습니다. 즉, 새로이 신설된 동전주 및 시가총액 요건에 의해 최근의 주가 및 시가총액이 지속된다면상장폐지될 가능성이 매우 높은 상황입니다. 이에 투자자분들께서는 상장폐지에 대한 가능성을 충분히 인지하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

상기의 내용 외에도 완전자본잠식 요건의 경우 현행의 사업연도말 기준 뿐만 아니라 반기 기준 또한 완전자본잠식인 경우 상장폐지 요건에 해당하도록 강화하였으며, 공시위반 요건 관련하여, 최근 1년 누적 벌점 15점이 현행 상장폐지 대상 요건이었으나 10점으로 강화하는 방안 또한 추가하였습니다.상기와 같이 국내 상장기업에 대한 상장폐지 요건 강화 등 금융위원회와 한국거래소, 금융감독원 등 감독 기관의 관리가 엄격해지는 추세이며, 이에 따라 당사를 포함한 국내 상장 기업들 또한 상장폐지 대상 지정 혹은 관리종목 지정에 대한 위험성이 증가하고 있습니다. 이러한 부분에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

라. 최대주주 및 특수관계인의 배정물량 청약 계획 및 경영권 변동 가능성당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 4,296,262주의 약 65.17%에 해당하는 2,800,000주가 추가로 상장됩니다. 최대주주 및 특수관계인은 금번 유상증자 총 2,800,000주 중 533,016주를 배정받을 예정입니다.
이에 당사의 최대주주 및 특수관계인(최혜원 대표이사 제외)는 약 5% 수준에 대한 청약 참여를 예정하고 있고 당사의 대표이사인 최혜원 대표는 약 50%에 대한 청약 참여를 예정하고 있습니다. 미참여 수량에 대해서는 신주인수권증서 매각 등의 방안을 통해 공모참여자금 마련을 계획하고 있습니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 약 19.03%이며,
최대주주 및 특수관계인(최혜원 대표이사 제외)은 배정주식수의 약 5%에 대해 직접 청약에 참여하고 최혜원 대표이사가 약 50%를 참여할 경우
최대주주 및 특수관계인 지분율은 12.16%로 하락할 수 있습니다. 이에 장기적으로 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 4,296,262주의 약 65.17%에 해당하는 2,800,000주가 추가로 상장됩니다. 최대주주 및 특수관계인은 금번 유상증자 총 2,800,000주 중 533,016주를 배정받을 예정입니다.
이에 당사의 최대주주 및 특수관계인(최혜원 대표이사 제외)는 약 5% 수준에 대한 청약 참여를 예정하고 있고 당사의 대표이사인 최혜원 대표는 약 50%에 대한 청약 참여를 예정하고 있습니다.
미참여 수량에 대해서는 신주인수권증서 매각 등의 방안을 통해 공모참여자금 마련을 계획하고 있습니다. 다만, 개인 자금 사정에 의해 청약에 대한 참여율은 소폭 조정될 수 있습니다.

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 약 19.03%이며,
최대주주 및 특수관계인(최혜원 대표이사 제외)은 배정주식수의 약 5%에 대해 직접 청약에 참여하고 최혜원 대표이사가 약 50%를 참여할 경우 최대주주 및 특수관계인 지분율은 12.16%로 하락할 수 있습니다. 이에 장기적으로 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 상기와 같이 청약이 진행될 경우 지분율이 12.16%로 하락한다면 경영권 유지에 대해 부정적인 영향이 줄 수 있기에 최대주주 및 특수관계인의 책임경영을 위해 해당 인원 및 당사는 다음과 같은 사항을 수행 중 입니다.1) 형지선경제이차 주식회사 연대보증형지선경제이차 주식회사의 차입금 약 80억원에 대하여 당사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다. 매출채권으로 인한 현금흐름 및 자금수지계획이 변동되어 원리금이 미지급될 경우, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원은 연대보증자로 원리금 상환에 대한 의무가 존재하고 있습니다.

2) 최대주주 및 특수관계인의 적극적 경영혁신 참여

최대주주인 및 특수관계인(최병오)은 당사의 경영정상화와 재무구조 개선을 위해 생산량 조정, 비효율 채널 정리, 고정비 최적화 등 근본적인 비용구조 혁신을 적극 추진하고 있습니다. 이처럼 당사의 실질적 경영 개선을 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

3) 패션그룹형지의 경영진단 및 개선방향 제시

특수관계법인인 패션그룹형지는 당사에 대한 경영진단을 통해 운영현금흐름 개선, 재고자산 유동화, 공급망 개편 등 구체적인 개선방향을 제시하였으며,그룹 차원의 경영지원으로 재무 안정성 확보를 뒷받침하고 있습니다.

4) 최대주주 최병오 이사의 무보수 경영 참여

최대주주 최병오 이사는 별도의 보수 없이 이사직을 수행하며, 경영의사결정 및 그룹 전략회의에 적극 참여하고 있습니다. 단기적인 지분율 변동과 관계없이 직접 경영에 참여 함으로써 장기적인 기업가치 제고를 위해 노력하고 있습니다.

[최대주주 및 특수관계인 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

주식수
지분율

최병오
최대주주
보통주
631,402
14.70%
-

최준호
특수관계인
보통주
45,938
1.07%
-

최혜원
특수관계인
보통주
62,161
1.45%
대표이사

패션그룹형지
특수관계인
보통주
78,215
1.82%
-

합 계
보통주
817,716
19.03%
-

자료:
당사제공

[최대주주 및 특수관계인 증자 후 지분변동 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성명
증자 전
증자 후

대표이사 50% 참여및 기타 최대주주 및특수관계인 5% 참여
대표이사 50%참여및 기타 최대주주 및특수관계인 미참여
최대주주 및 특수관계미참여

주식수
지분율
배정주식수
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

최병오
631,402
14.70%
411,571
651,980
9.19%
631,402
8.90%
631,402
8.90%

최준호
45,938
1.07%
29,944
47,435
0.67%
45,938
0.65%
45,938
0.65%

최혜원
62,161
1.45%
40,518
82,420
1.16%
82,420
1.16%
62,161
0.88%

패션그룹형지
78,215
1.82%
50,983
80,764
1.14%
78,215
1.10%
78,215
1.10%

합 계
817,716
19.03%
533,016
862,599
12.16%
837,975
11.81%
817,716
11.52%

자료:
당사 제공

주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.6518379735주

주2)
최대주주 및 특수관계인 배정물량에 대한 참여 가정은 예정발행가액을 기준으로 작성되었습니다.

한편, 당사가 발행한 미상환 주권관련 사채 내역은 존재하지 않습니다.

추후 1주당 모집가액이 상승하거나 계획과는 다르게 예기치 못한 상황이 발생하여 일부만 참여하거나 청약에 참여하지 못할 경우 지분율의 하락 범위가 커질 수 있습니다. 당사는 최대주주 최병오를 제외한 5% 이상 주주는 존재하지 않기 때문에 단기적으로는 경영권 변동위험은 적으나 추후 예기치 못한 상황으로 최대주주의 지분율이 하락할 경우 장기적으로 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.한편, 최대주주 최병오는 2023년 상반기 대상 단기매매차익 관련 조기사전통지서를 금융감독원으로부터 2024년 09월 25일 통지 받은 바 있습니다. 최병오는 2022년 06월 16일부터 2022년 11월 11일까지 2022년 12월 02일 납입된 주주배정 유상증자 도중 당시 매도하였던 신주인수권증서 12회의 매수 및 매도에 따른 단기차익금액 약 0.36억원이 관련 법률(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제172조, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제194조~제198조, 단기매매차익반환 등에 관한 규정)에 의해 통지 되었습니다. 이후 증권신고서 제출일 기준 미환수금액 전액 반환 완료했습니다.

단기매매차익 환수 현황

(단위 : 원)

차익취득자와회사의 관계
단기매매차익발생사실통보일
단기매매차익통보금액
환수금액
미환수금액
반환청구여부
반환청구조치계획
제척기간
공시여부

차익취득시
작성일현재

최대주주
최대주주
2024년 10월 11일
36,115,535
36,115,535
-
여
반환청구 요청완료
2024년 06월 15일~ 2024년 11월 10일
https://www.hyungjiinc.com홈페이지공고(2024년 10월17일)

출처:
당사제공

주)
상기 '단기매매차익 발생사실 통보일'은 당사가 금융감독원으로 부터 단기매매차익 취득사실 통보문의 접수일자입니다.

상기 내용에 대한 관련 법률은 다음과 같습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제172조(내부자의 단기매매차익 반환)

제172조(내부자의 단기매매차익 반환)① 주권상장법인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 장에서 같다), 직원(직무상 제174조제1항의 미공개중요정보를 알 수 있는 자로서 대통령령으로 정하는 자에 한한다. 이하 이 조에서 같다) 또는 주요주주가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 금융투자상품(이하 “특정증권등”이라 한다)을 매수(권리 행사의 상대방이 되는 경우로서 매수자의 지위를 가지게 되는 특정증권등의 매도를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)한 후 6개월 이내에 매도(권리를 행사할 수 있는 경우로서 매도자의 지위를 가지게 되는 특정증권등의 매수를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)하거나 특정증권등을 매도한 후 6개월 이내에 매수하여 이익을 얻은 경우에는 그 법인은 그 임직원 또는 주요주주에게 그 이익(이하 “단기매매차익”이라 한다)을 그 법인에게 반환할 것을 청구할 수 있다. 이 경우 이익의 산정기준ㆍ반환절차 등에 관하여 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

1. 그 법인이 발행한 증권(대통령령으로 정하는 증권을 제외한다)

2. 제1호의 증권과 관련된 증권예탁증권

3. 그 법인 외의 자가 발행한 것으로서 제1호 또는 제2호의 증권과 교환을 청구할 수 있는 교환사채권

4. 제1호부터 제3호까지의 증권만을 기초자산으로 하는 금융투자상품

② 해당 법인의 주주(주권 외의 지분증권 또는 증권예탁증권을 소유한 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)는 그 법인으로 하여금 제1항에 따른 단기매매차익을 얻은 자에게 단기매매차익의 반환청구를 하도록 요구할 수 있으며, 그 법인이 그 요구를 받은 날부터 2개월 이내에 그 청구를 하지 아니하는 경우에는 그 주주는 그 법인을 대위(代位)하여 그 청구를 할 수 있다.

③ 증권선물위원회는 제1항에 따른 단기매매차익의 발생사실을 알게 된 경우에는 해당 법인에 이를 통보하여야 한다. 이 경우 그 법인은 통보받은 내용을 대통령령으로 정하는 방법에 따라 인터넷 홈페이지 등을 이용하여 공시하여야 한다.

④ 제2항의 청구에 관한 소를 제기한 주주가 승소한 경우에는 그 주주는 회사에 대하여 소송비용, 그 밖에 소송으로 인한 모든 비용의 지급을 청구할 수 있다.

⑤ 제1항 및 제2항에 따른 권리는 이익을 취득한 날부터 2년 이내에 행사하지 아니한 경우에는 소멸한다.

⑥ 제1항은 임직원 또는 주요주주로서 행한 매도 또는 매수의 성격, 그 밖의 사정 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 경우 및 주요주주가 매도ㆍ매수한 시기 중 어느 한 시기에 있어서 주요주주가 아닌 경우에는 적용하지 아니한다.

⑦ 제1항 및 제2항은 주권상장법인이 모집ㆍ사모ㆍ매출하는 특정증권등을 인수한 투자매매업자에게 대통령령으로 정하는 기간 동안 준용한다.

상기와 같은 사유에 따른 법률 리스크로 인하여 당사 및 지분 매매 관련자는 본 유상증자 진행 중 또는 유상증자 일정 종료 이후에도 해당 매매와 관련한 조사가 진행될 수 있으며, 조사 시 위법행위 적발 시 처벌사항이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 상기와 같은 법률 리스크, 기발행 주식관련사채의 행사, 주요주주의 지분율 감소 가능성 등에 따른 경영권 약화와 주식가치 희석 등에 유의하여 투자에 임해주시기 바랍니다.

마. 대규모 신주 물량 일시 출회에 따른 주가 하락 위험
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 2,800,000주는 증권신고서 제출 전일 현재, 당사의 발행주식 총수 총수 4,296,262주의 약 65.17%에 해당합니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 매우 높습니다.
또한, 추가 상장일 이전이라도 당사가 발행할 예정인 2,800,000주는 증자비율 약 65.17%에 해당되는 대규모 물량으로 인한 유통주식수 희석화 우려로 인하여 당사 주가 상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 매우 높습니다. 투자자 분들께서는 금번 증자가 기발행주식수 대비 약 65.17%에 이르는 대규모 증자임에 따라 상기와 같은 투자 위험에 대해 유의하시기 바랍니다.

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 2,800,000주는 증권신고서 제출 전일 현재, 당사의 발행주식 총수 총수 4,296,262주의 약 65.17%에 해당합니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 매우 높습니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

(단위: 주, 원)

구 분
내 용
비 고

모집예정주식 종류
기명식 보통주
-

모집예정주식수
2,800,000주
-

현재 발행주식총수
4,296,262주
증권신고서 제출전일 현재

증자비율
65.17%
-

자료:
당사 제공

금번 유상증자에 따른 모집가액은 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산출할 예정입니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액보다 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.

또한, 추가 상장일 이전이라도 당사가 발행할 예정인 2,800,000주는 증자비율 약 65.17%에 해당되는 대규모 물량으로 인한 유통주식수 희석화 우려로 인하여 당사 주가 상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 매우 높습니다. 투자자 분들께서는 금번 증자가 기발행주식수 대비 약 65.17%에 이르는 대규모 증자임에 따라 상기와 같은 투자 위험에 대해 유의하시기 바랍니다.

바. 실권수수료 관련 위험

당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다.
만약 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사에 기본 수수료를 지급하는 것과는 별도로 추가적으로
대표주관회사가 인수하게 되는 잔액인수금액이 30억원 이하인 경우에는 당사가 잔액인수금액의 18.0%에 해당하는 실권수수료를, 잔액인수금액이 30억원 초과인 경우에는 당사가 잔액인수금액의 25.0%에 해당하는 실권수수료를 대표주관회사에게 지급하게 됩니다.

또한 대표주관회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해
잔액인수금액이 30억원 이하인 경우 20.0% 또는 잔액인수금액이 30억원 초과인 경우 27.0%가
낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다. 일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료를 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과, 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다.

만약 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사에 기본 수수료를 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 18.0%, 총 실권금액 30억원 초과 시 25.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다.
세부적으로, 금번 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식이며, 이러한 방식에 따라 최초 구주주 청약 진행, 일반공모 청약을 진행하게 됩니다. 이후 일반공모 청약을 진행했음에도 최초 예정한 모집주식수에 청약 주식수가 미달한 경우, 잔여 주식에 대하여 대표주관회사인 SK증권(주)이 인수를 하게 되며, 대표주관회사가 인수하게 되는 잔액인수금액이 30억원 이하인 경우에는 당사가 잔액인수금액의 18.0%에 해당하는 실권수수료를, 잔액인수금액이 30억원 초과인 경우에는 당사가 잔액인수금액의 25.0%에 해당하는 실권수수료를 대표주관회사에게 지급하게 됩니다.

또한 대표주관회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해 낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다.
대표주관회사는 인수한 주식을 조기에 처분하게 될 가능성이 높은 바, 이는 당사 주식의 대규모 매도물량으로 인한 주가 하락에 대한 가능성으로 이어질 수 있습니다.
이것이 현실화된다면 일시적
물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다.

[대표주관회사의 인수조건]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표주관회사
SK증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 최종 실권주 ×인수비율(100.00%)
인수수수료 : 모집총액의 1.8%실권수수료: 잔액인수금액 * 실권수수료율※ 실권수수료율 : 총 실권금액 30억원 이하일 경우 18.0%, 30억원 초과할 경우 25.0%

일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료를 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과, 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 청약 후 추가상장일까지 환금성 제약 및 주가하락에 따른 손실위험

당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.
또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험

이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4).
이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자 참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자 참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).ⅰ) 마지막 공매도 이후 발행가격 산정 기산일까지 공매도 주문 수량 이상을 증권시장 정규거래시간에 매수(체결일 기준)ⅱ) 금융위원회가 정하는 기준을 충족한 독립된 거래단위를 운영하는 법인 내에서 공매도를 하지 않은 거래단위가 증자 참여ⅲ) 시장조성 또는 유동성공급을 위한 거래과정에서 공매도상기 공매도제도 개선 관련 자본시장법 시행령 개정안에 따라, 당사의 주식을 해당 기간 동안 공매도하는 투자자께서는 금번 유상증자 참여가 제한될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 법령과 관련된 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

차. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

카. 재무제표 작성일 이후 재무상황 변동 따른 위험
본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.
다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

타. 유상증자 철회에 따른 위험
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.
유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

파. 집단 소송 제기 위험
'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다.
당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동 소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

하. 투자주의종목 지정에 관한 위험
당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 한국거래소의 시장감시위원회로부터투자주의종목에 지정된 이력이 8회 존재합니다. 시장감시위원회는 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의 종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 시장감시규정 제5조). 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고·위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.향후에도 시장 상황에 따라 특이할 만한 사유없이 대량의 주식 순매수/매도가 이뤄지거나, 주가 급등락이 발생하여 투자주의 종목 등으로 지정될 가능성을 배제할 수 없습니다.투자주의종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다.

당사가 최근 3개년 사업연도 내 투자주의종목에 지정된 이력이 존재하는 만큼, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에두고 임하시기 바랍니다.

당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 한국거래소의 시장감시위원회로부터투자주의종목에 지정된 이력이 8회 존재합니다.시장감시위원회는 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의 종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 시장감시규정 제5조). 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고·위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.

[한국거래소 시장감시규정 제5조]

제5조(위원회의 예방활동) ① 시장감시위원회(이하 “위원회”라 한다)는 공정거래질서의 유지 및 투자자 보호를 위하여 회원, 주권상장법인 또는 전문투자자 등에게 불공정거래의 예방활동을 할 수 있다. <개정 2009.1.28>

② 위원회는 불공정거래의 예방을 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 관련 회원에게 서면(「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서를 포함한다. 이하 같다) 또는 전화 등에 의하여 예방조치를 요구(이하 “예방조치요구”라 한다)할 수 있다. <개정 2006.11.24, 2009.1.28>

③ 삭제<2012.3.7>

④ 위원회는 제1항 및 제2항에 따른 예방조치요구 등 불공정거래의 예방활동에 관하여 필요한 사항을 이 규정 시행세칙(이하 “세칙”이라 한다)으로 정한다. <개정 2006.11.24, 2007.7.20, 2009.1.28, 2012.3.7>

자료:
한국거래소

[시장조치 용어 설명]

구분
설명

투자주의종목
시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 1일간 지정합니다. 이러한 조치를 통해 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조, 제5조의2 및 시행세칙 제3조).

투자경고종목
투자경고종목이란 특정종목의 주가가 비정상적으로 급등한 경우 투자자에게 주의를 환기시키고 불공정거래를 사전에 방지하기 위하여 투자경고종목(과거 감리종목 또는 이상급등종목)으로 지정합니다. 이는 가수요를 억제하고 주가급등을 진정시키는 등 시정안장화를 위한 조치입니다.(관련근거 : 시장감시규정 제5조, 제5조의3 및 시행세칙 제3조의3)

투자위험종목
투자위험종목이란 투자경고종목 지정에도 불구하고 투기적인 가수요 및 뇌동매매가 진정되지 않고 주가가 지속적으로 상승할 경우 투자위험종목으로 지정합니다. 이는 한차원 높은 시장경보로서 투자자들은 해당종목 투자시 보다 깊은 주의가 필요합니다. (관련근거 : 시장감시규정 제5조의 3 및 시장감시규정 시행세칙 제3조의 4)

자료:
한국거래소

1) 투자주의종목

시장감시위원회의 투자주의종목 지정 요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자주의종목 지정 요건]

요건
내용

소수지점 거래집중 종목

- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정지점의 매수(매도) 관여율이 20% 이상 또는 상위 5개 지점의 매수(매도) 관여율이 40% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 최대관여지점의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수지점의 매수 관여율이높고 주가가 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 주가가 하락한 경우 지정※ 2021년 12월 15일 이후에는 상기 요건 폐지됨

소수계좌 거래집중 종목

- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 40% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이높고 주가가 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 주가가 하락한 경우 지정

종가급변종목

- 종가가 직전가격 대비 5% 이상 상승(하락)- 종가 거래량이 당일 전체 거래량(정규시장 기준)의 5% 이상- 당일 전체 거래량이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨. 단, 종가와 직전가격과의 차이가 1원인 경우에는 지정되지 않음

상한가잔량상위종목
- 당일 장종료시 상한가 매수잔량이 10만주 이상이면서 상한가 매수잔량 상위 10개 계좌의 상한가 매수잔량 합이 전체 상한가 매수잔량의 90% 이상

단일계좌거래량상위종목
- 당일 정규시장중 특정계좌에서 순매수(순매도)한 수량이 상장주식수 대비 2% 이상이고, 당일의 종가가 전날 종가보다 5% 이상 상승(하락) 주의- 매수수량이 매도수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 상승한 경우 또는 매도수량이 매수수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 하락한 경우에만 지정되며, 상장지수펀드(ETF)는 지정되지 않음

15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목
당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고, 당일의 상위 20개 계좌의 매수관여율이 30% 이상

특정계좌(군) 매매관여과다 종목

- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(다만, 코스피지수 또는 코스닥지수의 상승률이 3일간 8% 이상인 경우에는 주가 상승률 25% 이상으로 한다.)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨.

풍문관여과다종목
최근 5일 동안 동일한 내용의 풍문등을 이유로 3회 이상 풍문관여종목으로 지정된 종목. 이 경우 풍문관여종목은 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 종목 중에서 시황, 공시내용, 상장법인의 대응여부 등을 고려하여 위원장이 지정한다.가. 다음의 모두에 해당하는 종목1) 당일의 인터넷포털의 증권 관련 게시판에 게시된 공정거래질서를 저해할 우려가 있는 풍문등(이하 이 호에서 “인터넷 풍문등”이라 한다)이 최근 5일 평균 대비 3배 이상 증가한 경우이거나 당일의 인터넷 풍문등의 조회수가 최근 1개월 평균 대비 3배 이상 증가한 경우2) 다음의 어느 하나에 해당할 것가) 당일의 주가가 상한가인 경우나) 당일의 주가가 최근 20일 중 최고가인 경우다) 당일의 장중 주가가 일중 최저가 대비 30% 이상 변동하고 전일 대비주가가 상승한 경우라) 당일의 거래량이 최근 5일 평균 거래량 대비 3배 이상 증가한 경우마) 주가상승이 「유가증권시장 공시규정」 제12조제2항 본문에 따른 조회공시 요구 기준 또는 「코스닥시장 공시규정」 제10조제2항 본문에따른 조회공시 요구기준에 해당하는 경우나. 인터넷 풍문등의 내용이 투자자의 투자판단에 중대한 영향을 미친다고 위원장이 인정하는 종목

스팸관여과다종목
최근 5일 중 마지막 날을 포함하여 2일 이상 스팸관여종목으로 지정된 종목. 이 경우 스팸관여종목은 다음 각 목의 모두에 해당하는 종목 중에서 시황, 공시내용 등을 고려하여 위원장이 지정한다.가.「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」제52조에 따른 한국인터넷진흥원에 신고된 주식 매매 관련 영리 목적 광고성 정보의 최근 3일(당일을 포함한다) 평균신고건수가 최근 5일 또는 최근 20일 평균대비 3배 이상 증가한 경우나. 이 항 제7호가목2)에 해당하는 경우

ELW 소수지점 거래집중 종목
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정지점의 매수(매도) 관여율이 70% 이상 또는 상위 5개 지점의 매수(매도) 관여율이 90% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 최대관여지점의 매수(매도) 관여일수가 2일이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수지점의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정

ELW 소수계좌 거래집중 종목
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 90%이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정

자료: 한국거래소

당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 투자주의종목 8회에 지정된 이력은 다음과 같습니다.

[최근 3개 사업연도 투자주의종목 지정 내역]

번호
지정일자
지정내역

1
2024-12-10
[투자주의] 투자경고 지정예고

2
2024-12-26
[투자주의] 투자경고 지정해제

3
2025-01-08
[투자주의] 투자경고 지정예고

4
2025-01-23
[투자주의] 투자경고 지정해제

5
2025-03-06
[투자주의] 단일계좌 거래량

6
2025-04-01
[투자주의] 투자경고 지정예고

7
2025-04-21
[투자주의] 투자경고 지정해제

8
2025-05-21
[투자주의] 투자경고 지정해제

자료:
한국거래소

2) 투자경고종목시장감시위원회의 투자경고종목의 지정예고 요건 및 투자경고종목 지정 요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자경고종목 지정예고 요건]

구분
요건

초단기 급등
- 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우(코넥스시장 적용 제외)

단기 급등
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승한 경우

중장기 급등
- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우

투자주의종목반복지정
- 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고,당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승한 경우

단기상승& 불건전요건
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우- 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승& 불건전요건

- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상- 최근 15일간 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

초장기상승& 불건전요건

- 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200%이상 상승하고, 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수 관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상다만, 다음 ①~③어느하나에 해당하는 경우에는 제외

- 코넥스시장 상장종목- 신규상장 또는 시가기준가 종목으로 적용된 날을 포함하여 1년이 경과하지 않은 종목- 최근 30영업일 이내에 초장기상승&불건전요건으로 투자경고종목으로 지정된 종목

투자경고종목 지정해제에 따른재지정 예고
- 투자경고종목에서 지정해제된 모든 종목

자료:
한국거래소

[투자경고종목 지정 요건]

구분
요건

초단기급등(예고)+초단기급등
초단기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일(신규상장일 또는 감자후 재상장일부터 15일 미경과종목은 해당기간까지) 종가중 가장 높은 가격③ 3일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

단기급등(예고)또는 중장기 급등(예고)+단기급등
단기 급등 또는 중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 5일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

중장기 급등(예고)+중장기 급등
중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

투자주의종목반복지정(예고)+투자주의종목반복지정
투자주의종목 반복지정으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고, 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

단기상승&불건전요건(예고)+단기상승&불건전요건
단기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

중장기상승&불건전요건(예고)+중장기상승&불건전요건
중장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상ㆍ최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일 수가 4일 이상ㆍ최근 15일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

초장기상승&불건전요건(예고)+초장기상승&불건전요건
초장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상

투자위험종목지정해제
투자위험종목에서 지정해제된 종목

투자경고종목재지정
투자경고종목 지정해제로 재지정예고된 종목 중 재지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음의 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정 전일 종가보다 높은 경우② 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정해제 전일 종가보다 높은 경우③ 당일의 종가가 2일 전날(해제일 이후)의 종가보다 40% 이상(코넥스시장 20% 이상) 상승한 경우

자료:
한국거래소

당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 투자경고종목에 4회(재지정 포함) 지정된 이력이 존재하며, 이후 위의 투자경고 지정요건에 해당되어 투자경고종목에 다시 지정될 수 있기 때문에 이 점 유의하시기 바랍니다.당사는 향후에 시장 상황에 따라 특별한 사유 없이 대량의 주식 순매수/매도가 이뤄지거나, 주가 급등락이 발생하여 투자주의종목 및 투자경고종목 등으로 지정될 가능성을 배제할 수 없습니다.투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다. 당사가 최근 3개년 사업연도 내 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된 이력이 존재하는 만큼, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에 두고 임하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준 현재 투자주의종목 혹은 투자경고종목에 대한 지정 예고 사항은 존재하지 않지만, 추후 상기 기재된 바와 같은 다양한 요건들에 의거하여 투자주의종목이나 투자경고종목에 지정될 수 있는 가능성이 여전히 존재하고 있습니다.

당사가 투자주의종목에 지정될 경우에는 여러 가지 위험에 직면하게 될 위험이 존재하고 있습니다. 우선, 투자주의종목으로 지정되면 시장 내의 당사에 대한 신뢰도가 급격히 저하될 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 투자자들이 당사 재무상태나 경영 안정성 혹은 사업의 지속적인 영위 가능성 등에 대한 불확실성이 증대 될 수 있으며, 이에 따라 주식의 매도에 대한 유인이 증가할 수 있습니다. 이로 인해 유동성이 감소하고, 자본 조달에 어려움을 겪을 가능성 또한 증가할 수 있습니다. 이러한 상황이 현실화될 경우, 장기적으로 당사가 자금조달을 통한 사업영위에 부정적인 영향을 미치게 될 수 있습니다.

또한, 투자주의종목으로 지정되면 기업의 재무 건전성을 개선하기 위한 압박이 가중됩니다. 이러한 과정에서 당사가 자금을 조달하는데 필요한 비용 자체가 증가하는 등 측면에서 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.

투자주의종목 지정은 당사의 평판에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 장기적으로 이는 고객 및 거래처와의 관계가 악화될 수 있으며, 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 기업 내부적으로도 장기적인 성장 가능성을 저해하는 요소로 작용할 수 있습니다. 따라서 상기 서술한 바와 같이 투자주의종목 및 투자경고종목 지정은 당사에게 재무적, 수익적 측면 등 다양한 방면에서 부정적인 영향을 초래할 수 있으며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 분석기관

구 분
금융투자업자(분석기관)

회사명
고유번호

대표주관회사
SK증권(주)
00131850

2. 분석의 개요

대표주관회사인 SK증권(주)(이하 "대표주관회사")는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한주의를 기울였습니다.대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.본 장에 기재된 분석의견은 대표주관회사인 SK증권(주)가 기업실사 과정을 통해 발행회사인 (주)형지아이앤씨로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 대표주관회사가 투자자에게 본 건 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다.또한 본 평가의견에 기재된 내용 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

<금융투자회사의 기업실사 모범규준>제3조(적용범위 등) ①이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다.②이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다.③기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다.④채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다.⑤제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 '리스크관리위원회 등')의 의사결정을 거쳐야 한다.

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.
3. 기업실사 이행상황

대표주관회사인 SK증권(주) 및 발행회사인 (주)형지아이앤씨의 주주배정 후 실권주 일반공모 증자를 위한 Due-Diligence를 실시하였으며, 동 실사 결과는 아래와 같습니다.

가. 기업실사 참여자[주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

SK증권(주)
ECM3부
최영진
부서장
기업실사 총괄

2026년 02월 09일 ~2026년
05월 07일

기업금융관련 업무 20년

SK증권(주)
ECM3부
오창화
부장
실사책임 및 검토

2026년 02월 09일 ~2026년
05월 07일

기업금융관련 업무 13년

SK증권(주)
ECM3부
안재혁
부장
실사책임 및 검토

2026년 02월 09일 ~2026년
05월 07일

기업금융관련 업무 15년

SK증권(주)
ECM3부
노진삼
과장
기업실사 및서류작성 등

2026년 02월 09일 ~2026년
05월 07일

기업금융관련 업무 등 4년

SK증권(주)
ECM3부
정지우
주임
기업실사 및서류작성 등

2026년 02월 09일 ~2026년
05월 07일

기업금융관련 업무 3년

[발행회사]

소속기관
부서
성명
직책
담당업무

(주)형지아이앤씨
재경팀
홍윤수
이사
재경업무

(주)형지아이앤씨
재경팀
정현주
차장
재경업무

(주)형지아이앤씨
재경팀
안영환
차장
재경업무

나. 기업실사 일정 및 실사 내용

일자
장소 및 참석인원
기업 실사 내용

2026년 02월 09일
대표주관회사 및발행회사

* 발행회사 초도 방문

- 방식별, 조건별 유상증자 Simulation

- 공시 및 언론 내용 등을 통한 발행회사 및 소속 산업 사전 조사

2026년 02월 09일~ 2026년 03월 03일
대표주관회사 및발행회사

* 세부 증자관련 사항 논의

가) 증자리스크 검토

- 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율,

발행회사의 자금사용계획 등 확인

나) 발행사와의 협의

- 자금수요 시기, 발행일정, 발행규모, 인수수수료 협의

2026년 03월 03일~ 2026년 03월 09일
대표주관회사 및발행회사

* 실사 사전요청자료 송부

* 공시 및 기사내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업에 대한 사전 조사

2026년 03월 09일~ 2026년 03월 16일
대표주관회사 및발행회사

* Due-diligence checklist에 따라 투자위험요소 실사

가) 공시 및 언론 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업에 대한 사전 조사

나) 유상증자 세부일정협의

다) 상법 및 정관 검토

라) 이사회 부의안 및 주총 의사록 검토

마) Due-Diligence Checklist에 따라 투자위험요소 실사

- 영위사업 및 신규추진사업에 대한 세부사항 등 체크

- 주요 계약 관련 계약서 및 실제 장부 검토

- 자본금 및 주식에 관한 사항 체크

- 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 등 체크

- 주가 희석화관련 위험 등 체크

2026년 03월 16일~ 2026년 03월 25일
대표주관회사 및발행회사

* 증자리스크 검토

가) D.D. Checklist 세부사항 체크

- 원장 및 각종 명세서 등의 실제 장부검토

- 주요 계약관련 계약서 및 소송관련 서류 등의 확인

- 각 부서 주요 담당자 인터뷰

- 소송 및 분쟁중인 사건

- 주요 관계회사의 재무현황 및 사업내용 검토

- 현금흐름 검토

나) 주요 투자위험요소 정리

다) 주요 경영진 면담

- 경영진 평판 리스크 검토

- 향후 사업추진계획 및 발행회사의 비젼 검토

- 유상증자 추진 배경과 자금사용 계획 파악

2026년 03월 25일~ 2026년 04월 02일
대표주관회사 및발행회사
- 증권신고서 작성 가이드 및 추가자료 작성

2026년 04월 02일
~ 2026년 05월 07일

대표주관회사 및발행회사
- 증권신고서 추가자료 작성

4. 기업실사 세부항목 및 점검 결과동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.
5. 종합 의견가. 대표주관회사인 SK증권(주)는 (주)형지아이앤씨가 2026년 02월 27일 이사회에서 결의한 보통주식 2,800,000주에 대한 주주배정후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 평가합니다.

나. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

다. 동사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수의 변화로 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 현재알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

긍정적 요인

가. 온라인 플랫폼과 글로벌 자사몰, 소셜 미디어 커머스의 편리함 및 성장은 향후에도 패션시장의 성장에 기여할 가능성이 있습니다. 패션업계 전반적으로 온라인 채널을 통한 유통이 증가하는 추세이며 동사 또한 온라인 매출 비중을 늘리며 적극적으로 대응하고 있음에 따라 동사에 긍정적 요인으로 작용할 수 있습니다.나. YEZAC의 매출총이익률은 2020년부터 2024년까지 각각 62.6%, 62.8%, 68.7%, 69.0%, 60.1%를 보였으며, 2025년 61.3%

를 기록했습니다. BON의 매출총이익률은 동 기간 각각 52.5%, 57.1%, 63.5%, 63.5%, 57.3%를 기록하였으며, 2025년 59.6%를 기록했습니다. 동사는 최근 과도한 할인정책을 지양하여 매출총이익률이 개선되고 있습니다.

부정적 요인
가. 2023년 들어서 소득 양극화로 인한 소비 양극화와 가치 소비 확산으로 패션업계가 양극화되고 있어 백화점을 통한 명품 및 고가 브랜드와 온라인을 통한 SPA 저가 브랜드만이 성장하고 중가 브랜드들의 입지가 좁아지고 있습니다. 이러한 추세 또한 2024년 및 2025년까지 이어져 2024년에 이어 2025년 또한 매출 또한 지속적인 감소추세에 있고 소비자 실질 구매력 악화와 경기침체가 지속되어 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.나. 동사 전체 매출액의 지속적인 감소와 함께 시즌별로 상제품이 변동되는 의류산업 특성의 재고자산평가손실 등이 수익성에 부정적인 영향을 주고 있습니다.다. 동사는 지속적인 영업적자와 함께 근본적인 영업환경 또는 수익성이 개선이 아닌 비경상적인 손익에 의한 수익성 변동이 발생할 수 있습니다.

자금조달의 필요성
가. 동사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 운영자금 및 채무상환자금으로 활용할 계획입니다.나. 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 내역은 "Ⅴ. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

2026년 05월 07일

대표주관회사: SK증권 주식회사

대표이사 전 우 종

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
13,076,000,000

발행제비용(2)
287,301,680

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
12,788,698,320

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분
금 액
계산 근거

발행분담금
2,353,680
모집총액의 0.018%(10원 미만 절사)

인수수수료
235,368,000
최종모집총액의 1.8%

상장수수료
2,860,000
250만원+100억원 초과금액의 10억원당 9만원

등기관련비용
5,600,000
증자 자본금의 0.4%(지방세법 제28조)

지방교육세
1,120,000
등록세의 20%(지방세법 제151조)

기타비용
40,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비 등

합 계
287,301,680
-

주)
상기 발행제비용은 예정발행가액으로 산정된 기준이며, 당사의 보유 현금을 통해 지급될 예정입니다.

2. 자금의 사용목적
가. 공모자금의 사용목적

(기준일 :
2026년 04월 02일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
8,000
5,076
-
-
13,076

금번 유상증자로 조달된 자금은 아래와 같은 우선순위로 사용할 예정이며 상세 현황은 다음과 같습니다.
나. 공모자금의 사용순위

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
세부 내역
자금 사용 시기
금 액
우선순위

운영자금
온라인 전용 신규 브랜드 런칭 투자 재원
2026년~2028년
8,000
1순위

채무상환자금
장단기차입금
2026년 중
5,076
2순위

합 계
13,076
-

1) 운영자금당사는 금번 유상증자로 조달된 자금을 통해 아래와 같이 온라인 전용 신규 브랜드 런칭 투자 재원에 지출을 예정하고 있습니다.

[운영자금 사용 예정 현황]

(단위: 백만원)

자금용도
세부내역
연도별 사용 예정 금액

2026년
2027년
2028년
합계

운영자금
온라인 전용 신규 브랜드 런칭 투자 재원
1,220
2,360
4,420
8,000

합계
1,220
2,360
4,420
8,000

[온라인 전용 신규 브랜드 런칭 투자 사용 예정 현황]

(단위: 백만원)

항목
2026년
2027년
2028년
합계
주요내용

기획/제품생산
670
1,320
2,640
4,630
- 온라인 전용 라인업 기획 및 시즌별 초도 물량 확보- 기존 생산 인프라 공유를 통한 원가 경쟁력 확보

마케팅/광고
200
450
750
1,400
- MZ ~ Z 세대 타켓 퍼포먼스 마케팅 및 SNS 인플루언서 협업- 브랜드 정체성 확립을 위한 고감도 디지털 룩북 및 영상 컨텐츠 제작

물류/인프라
210
410
810
1,430
- 당일 배송등 '배송특화서비스' 운영 및 온라인 전용 패키징 개발- 기존 물류 거점을 활용한 고정비 절감 및 라스트마일 효율화

R&D 및 전문조직
40
140
150
330
- 온라인 전담 상품기획 및 디자이너 등 전문 인력 확보

시스템 등
100
40
70
210
- 신규브랜드 온라인 몰 구축 및 운영(DIN 자사몰 및 하이진 몰 리뉴얼)

합계
1,220
2,360
4,420
8,000
-

[기획/제품생산]
당사가 추진하는 온라인 신규 브랜드는 단순한 상품 추가 수준의 기획이 아니라, 20년 이상 축적된 생산 기술력과 노하우를 기반으로 기획 단계부터 품질 경쟁력과 수익성을 동시에 확보하는 전략적 브랜드 사업입니다. 브랜드는 ‘High-Quality’ 패션 의류를 지향하며, 가성비와 우수한 FIT을 중시하는 20대 후반에서 30대 중반 남성 소비자를 핵심 타깃으로 설정하고 있습니다. 이는 현재 온라인 남성 패션 시장에서 실구매 전환율이 높은 수요층을 겨냥한 전략적 포지셔닝입니다.

당사의 신규 온라인 브랜드는 총 3단계로 나뉘어서 기획되었는데, 1단계에서는 기존 YEZAC 운영 경험을 집약한 신규 브랜드 “BOLDINI”를 중심으로 남성 셔츠 카테고리를 우선 전개할 계획입니다. 셔츠는 당사가 오랜 기간 축적해 온 기획, 생산, 품질관리 역량이 가장 효과적으로 반영될 수 있는 카테고리로, 초기 시장 진입 시 상품 완성도와 가격 경쟁력을 동시에 확보할 수 있는 핵심 품목입니다. 사내 디자인실과 생산팀은 물론, 기존에 구축된 인프라를 적극 활용하여 품질 안정성과 원가 경쟁력을 높이고 초기 브랜드 운영에 필요한 시행착오를 최소화할 예정입니다.

특히 당사는 20년 이상 축적된 생산 기술을 바탕으로 초기 불량률을 최소화하고, 생산 공정의 효율성을 높일 수 있는 체계를 이미 확보하고 있습니다. 이는 신규 브랜드가 초기에 겪기 쉬운 품질 이슈와 운영 리스크를 줄이는 중요한 경쟁력으로 작용할 것입니다. 또한 온라인 판매 데이터를 기반으로 소량 다품종 생산 체계를 운영하고, 판매 반응이 우수한 상품은 신속하게 리오더할 수 있는 시스템을 구축함으로써 재고 부담은 낮추고 적중률은 높이는 방식으로 사업 효율성을 극대화할 계획입니다

2단계에서는 초기 상품 경쟁력을 기반으로 마케팅을 본격적으로 스케일업하고, 자사몰 경쟁력을 강화해 재구매율 확대와 브랜드 팬덤 형성에 집중할 예정입니다. 단기적인 매출 확대에 그치지 않고, 브랜드 경험과 고객 접점을 지속적으로 축적함으로써 충성 고객 기반을 확보하고 안정적인 성장 구조를 만들어갈 계획입니다. 이후 3단계에서는 BON의 기존 인프라를 적극 활용하여 아우터, 상의, 하의 등으로 카테고리를 확장하고, 종적으로는 남성 토탈 패션 브랜드로 성장시키고자 합니다.

[마케팅/광고]
당사의 온라인 신규 브랜드 마케팅 전략은 단순한 광고 집행 중심이 아닌 데이터 기반의 효율적인 고객 확보와 브랜드 가치 구축을 동시에 추진하는 구조로 설계되어 있습니다. 온라인 채널 특성에 맞는 퍼포먼스 마케팅과 콘텐츠 중심 브랜딩을 결합하여 초기 브랜드 인지도 확보와 실질적인 매출 전환을 동시에 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 우선 당사는 기존 이커머스 사업을 통해 축적된 고객 행동 데이터와 구매 패턴 분석을 기반으로 핵심 타겟 소비층을 정교하게 설정하고, 네이버·무신사 등 주요 패션 플랫폼을 중심으로 검색 및 노출 기반 퍼포먼스 마케팅을 집중적으로 전개할 예정 입니다. 또한 플랫폼 내 기획전, 상품 노출 강화, 채널별 맞춤 콘텐츠 운영을 통해 초기 유입을 빠르게 확보하고 실제 구매 전환율을 극대화하는 전략을 추진할 예정입니다. 이외에도 브랜드 경쟁력 강화를 위해 광고 중심 전략을 넘어 콘텐츠 기반 마케팅을 적극 확대할 계획입니다. 인플루언서 협업 콘텐츠, 스타일링 중심 비주얼 콘텐츠, 숏폼 중심 디지털 콘텐츠 등을 통해 온라인 환경에 최적화된 브랜드 커뮤니케이션을 구축하고 소비자 접점을 지속적으로 확대해 나갈 것입니다. 이와 함께 자사몰 중심의 CRM 마케팅을 단계적으로 강화하여 단기 매출 중심의 구조에서 벗어나 장기적인 고객 관계 브랜드 성장 구조를 구축할 계획입니다. 고객 구매 데이터와 행동 데이터를 기반으로 맞춤형 프로모션, 회원 혜택, 재구매 유도 프로그램 등을 운영하여 기반의 안정적인 재구매율과 고객 충성도를 확보할 예정입니다. 결과적으로 당사의 마케팅 전략은 단순한 광고비 확대 경쟁이 아닌 데이터 기반 타겟 마케팅과 콘텐츠 중심 브랜드 전략을 결합하여 고객 획득 비용을 효율적으로 관리하면서도 지속 가능한 브랜드 성장 기반을 구축하는 데 초점을 맞추고 있습니다.
[물류/인프라]
당사의 온라인 신규 브랜드 사업은 단순한 판매 채널 확장이 아니라, 상품 기획부터 생산, 판매, 고객 관리까지 전 과정이 유기적으로 연결되는 디지털 기반 운영 시스템을 중심으로 추진되고 있습니다. 이를 통해 온라인 환경에서 요구되는 빠른 의사결정과 효율적인 운영 체계를 구축하고, 안정적인 사업 확장 기반을 마련하고 있습니다.우선 당사는 기존 이커머스 운영을 통해 구축된 통합 판매 관리 시스템을 기반으로 다양한 온라인 채널을 효율적으로 운영하고 있습니다. 주문, 재고, 배송, 고객 관리 등 주요 운영 데이터를 통합 관리함으로써 채널 간 운영 효율성을 높이고, 판매 데이터와 재고 현황을 실시간으로 파악할 수 있는 체계를 확보하고 있습니다.또한 온라인 판매 데이터를 기반으로 상품 운영 전략을 수립할 수 있는 데이터 분석 환경을 구축하고 있습니다. 상품 판매 흐름, 고객 구매 패턴, 채널별 성과 등을 분석하여 상품 기획과 재고 운영, 마케팅 전략에 반영하는 데이터 기반 의사결정 체계를 강화하고 있으며, 이를 통해 온라인 사업의 운영 효율성과 상품 적중률을 지속적으로 개선해 나가고 있습니다.이와 함께 물류 및 공급망 관리 측면에서도 안정적인 운영 인프라를 확보하고 있습니다. 기존 생산 및 물류 네트워크를 활용하여 상품 공급과 배송 프로세스를 체계적으로 관리하고, 온라인 주문 증가에 대응할 수 있는 유연한 운영 구조를 구축하고 있습니다. 이를 통해 상품 생산부터 고객 배송까지 전 과정의 운영 안정성을 확보하고 있습니다. 결과적으로 당사의 시스템 및 운영 인프라는 기존 오프라인 패션 사업에서 축적된 생산·물류 기반과 이커머스 운영 시스템이 결합된 구조로, 신규 온라인 브랜드가 안정적으로 성장하고 다양한 온라인 채널에서 효율적으로 운영될 수 있는 기반을 이미 갖추고 있습니다.
[R&D 및 전문조직]
당사의 온라인 신규 브랜드 사업은 단순한 상품 판매 중심 조직이 아니라, 상품 기획부터 디자인, 생산, 이커머스 운영까지 전 과정이 유기적으로 결합된 전문 조직 기반으로 추진되고 있습니다. 특히 수십 년간 축적된 패션 제품 개발 노하우와 온라인 데이터 기반 운영 역량을 동시에 활용할 수 있다는 점이 당사의 핵심 경쟁력입니다.우선 당사는 사내 디자인실과 상품기획 조직을 중심으로 시장 트렌드 분석, 상품 기획, 디자인 개발까지 전과정을 자체적으로 수행할 수 있는 체계를 구축하고 있습니다. 오랜 기간 축적된 디자인 아카이브와 상품개발 경험을 기반으로 소비자 니즈와 시장 변화에 빠르게 대응할 수 있으며, 이를 통해 온라인 시장에서 요구되는 빠른 상품 개발과 높은 상품 적중률을 확보하고 있습니다.또한 생산 부문에서는 20년 이상 축적된 협력 생산 네트워크와 품질 관리 시스템을 기반으로 안정적인 제품 생산 체계를 구축하고 있습니다. 이는 신규 브랜드 운영 초기 단계에서 발생할 수 있는 품질 리스크를 최소화하고, 동시에 원가 경쟁력을 확보할 수 있는 중요한 기반이 됩니다. 특히 축적된 생산 기술과 공정 관리 경험을 통해 초기 불량률을 최소화하고 생산 효율성을 높이는 운영 구조를 갖추고 있습니다.이와 함께 이커머스 전문 인력을 중심으로 온라인 채널 운영, 데이터 분석, 마케팅 전략 수립 등 디지털 기반 비즈니스 역량을 지속적으로 강화하고 있습니다. 고객 구매 데이터와 시장 반응을 실시간으로 분석하여 상품 기획과 판매 전략에 반영하는 데이터 기반 의사결정 체계를 구축함으로써 시장 대응 속도와 운영 효율성을 동시에 높이고 있습니다.결과적으로 당사의 R&D 및 전문 조직은 오프라인 패션 산업에서 축적된 제품 개발 경쟁력과 온라인 데이터 기반 운영 역량이 결합된 구조로, 신규 브랜드가 안정적으로 시장에 안착하고 지속적으로 성장할 수 있는 기반을 이미 확보하고 있다고 판단하고 있습니다.

2) 채무상환자금당사는 금번 유상증자 납입금 중 일부를 다음과 같이 채무상환자금 상환에 사용할 예정입니다. 상환 예정 차입금 중
아래의
우선순위로 상환을 계획하고 있으나, 금융기관과의 약정에 따른 개별 차입금의 만기 도래 시점 및 분할 상환 일정에 맞추어 차입금을 단계적으로 상환함으로써 자금 운용의 효율성을 기할 예정입니다. 이를 통해 부채비율 개선, 금융비용 절감 등의 재무구조를 개선할 예정입니다. 다만, 우선순위의 경우, 최종 유상증자 납입금액 및 실제 상황 시기의 상황에 의해 변동될 수 있습니다.

[차입금 상환 세부순위]

(K-IFRS, 별도기준)
(단위: 백만원, %)

구분
2025년

차입처
이자율(%)
금액
만기일
담보제공여부
우선순위

단기차입금
운영자금
기업은행
5.16%
3,140
2026-09-22
곤지암물류센터 토지/건물
2

우리은행
(주1)

6.48%
280
2026-06-16
강화도 오두리 토지
-

형지선경제이차 주식회사(주2)
6.50%
5,333
2027-06-12
서울 독산동 토지/건물
1

소계
8,753
-
-
-

장기차입금
운영자금

형지선경제이차 주식회사
(주2)

6.50%
8,000
2027-06-12
서울 독산동 토지/건물
1

유동성 대체
-5,333
-
-
1

소계
2,667
-
-
1

합계
11,420
-
-
-

채무상환 예상자금
5,076
-
-
-

주1)
운영자금 중 우리은행의 차입금은 증권신고서 제출일 현재 담보제공한 부동산 강화도 오두리 토지에 대한 매각으로2026년 02월 11일 전액상환 완료 후 근저당 해지가 완료된 상태입니다.

주2)
형지선경제이차 주식회사의 차입금의 경우, 상환기간이 1년 6개월로 총 80억 중 납입일 기준 1년 미만은 차입금은 단기차입금으로 분리하였습니다.

[형지선경제이차 주식회사 자금상환스케쥴]

(단위: 백만원, %)

기간
잔액
원금
이자

2026-01-12
8,000
444
44

2026-02-12
7,556
444
42

2026-03-12
7,111
444
35

2026-04-13
6,667
444
38

2026-05-12
6,222
444
32

2026-06-12
5,778
444
32

2026-07-13
5,333
444
29

2026-08-12
4,889
444
26

2026-09-14
4,444
444
26

2026-10-12
4,000
444
20

2026-11-12
3,556
444
20

2026-12-14
3,111
444
18

2027-01-12
2,667
444
14

2027-02-12
2,222
444
12

2027-03-12
1,778
444
9

2027-04-12
1,333
444
7

2027-05-12
889
444
5

2027-06-14
444
444
3

형지선경제이차 주식회사 자금상환스케쥴은 상기와 같습니다. 2026년 01월 기준 최초 차입금 약 80억원이 존재하였고 이후 매월 상환 스케쥴에 따라 증권신고서 제출일 현재 2026년 04월 기준 약 62억원의 차입금을 보유 중에 있습니다. 만기 1년을 기준으로 장단기차입금으로 구분됩니다.한편, 차입금 상환 시 기대되는 재무효과는 다음과 같습니다.

[유상증자 이후 재무적 효과]

(연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년말
유상증자 이후

자산총계
61,926
69,926

부채총계
27,592
22,516

유동부채
20,701
15,625

비유동부채
6,891
6,891

자본총계
34,334
47,410

현금및현금성자산
6,324
14,324

총차입금
12,651
7,575

차입금의존도
20.43%
10.83%

순차입금
6,327
-6,749

순차입금의존도
10.22%
-9.65%

부채비율
80.36%
47.49%

출처 :
당사제공

당사의 2025년말 총차입금은 약 127억원 수준입니다. 또한 차입금의존도는 20.43% 수준이며 부채비율은 80.36%입니다. 그러나 유상증자 이후 채무상환이 이루어질 경우 상기와 같이 재무안정성이 강화될 예정입니다.

3. 자금의 운용계획
당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

또한 당사는 금번 유상증자
납입예정일과 금번 자금사용목적의 최종 예상집행시기가 다소 단기간에 걸쳐 진행되는 바, 보다 철저한 유상증자 대금 관리 및 집행 통제를 실행할 예정입니다.당사는 현재 ERP시스템을 사용하여 자금관리를 하고 있으며, 자금 담당 관리부서에서 당사 장부와 은행잔액을 실시간으로 대조 확인 할 수 있는 시스템이 구축되어 있고, 자금전용, 사고발생 등에 보다 철저하게 대응할 예정입니다.또한 당사는 자금입출입 관련 자금 담당 관리부서 및 최고재무의사결정권자는 발생 사건별 현황보고 체계 및 전자결재 문서화를 통해 철저한 관리 및 내부통제가 진행될 예정이고 최고재무의사결정권자 및 최고경영자는 해당 문건을 확인 및 검토하여 승인할 예정입니다.즉, 당사의 지출규정 등 내부 규정에 따라 자금관리 및 집행이 이루어 지도록 관리함으로써 내부통제시스템이 엄격하게 관리될 수 있도록 노력하고 있습니다. 상기 기재한 자금 사용 목적에 맞게 사용될 수 있도록 철저하게 관리할 계획입니다.이와 더불어 당사는 과거 유상증자 자금관리 등의 내역을 당사의 정기보고서 중 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항에 알맞게 기재한 바, 관련 공시 규정 및 내역을 철저히 준수할 예정입니다.
4. 주주 권익 보호를 위한 활동

당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 1) 주주서한 전달(증권신고서 제출일 홈페이지 공고)과 함께 2) 2026년 3월 27일(금) 정기주주총회 이후 주주분들에게 아래와 같은 질의응답 시간이 존재하였습니다.1) 주주서한당사는 금번 유상증자 결정 이후 홈페이지 공고 및 팝업을 통해 아래와 같이 주주서한을 주주분들께 안내하였습니다.

형지아이앤씨_주주서한1

형지아이앤씨_주주서한2

당사는 주주서한 통해 당사가 직면해 있는 현재의 사업 상황 등과 그로 인한 금번 유상증자가 필요한 당위성 및 유상증자의 목표에 대해 안내하였습니다. 또한 금번 유상증자는 무상감자 안건과 같이 진행되는 바, 무상감자에 대한 필요성 또한 안내하였습니다.

2) 주주소통

당사는 정기주주총회 폐회 이후 소액주주분들과 경영진들간의 자유로운 질의응답 시간을 통해 소액주주분들의 의견을 직접 청취하고, 유상증자의 필요성과 기대효과를 투명하게 전달하는 자리를 가졌습니다. 이를 통해 주주들이 당사의 경영전략과 유상증자의 목적을 보다 명확하게 이해할 수 있도록 적극적으로 소통하였고, 논의되었던 주요 내용은 다음과 같습니다. [당사 주요 전달 내용]

(1) 상장 유지 및 기업 가치 회복을 위한 노력

당사는 현재 시장의 변화와 강화된 규정 속에서 상장 유지 조건을 충족하는 것이 주주 가치 보호를 위한 최우선 과제임을 명확히 인지하고 있습니다. 이를 위해 내부적으로 강도 높은 경영 효율화를 추진하고 있으며, 본질적인 기업 가치를 회복하여 시장의 신뢰를 되찾기 위해 전사적인 역량을 집중하고 있습니다.(2) 자본 조달 및 재무 의사결정의 투명성

과거의 자본 조달은 회사의 재무 안정성 확보에 초점을 두고 적법한 절차에 따라 진행된 불가피한 경영적 판단이었으나, 그 과정에서 주주님들께 부담을 드리게 된 점에 대해 깊은 유감을 표합니다. 당사는 지금까지와 마찬가지로 모든 재무적 의사결정에 있어 관계 법령과 공시 규정을 엄격히 준수할 것이며, 향후에도 자금의 용처와 목적에 대해 시장과 더욱 면밀히 소통함으로써 경영의 투명성을 한층 높여 나갈 것을 약속드립니다.

(3) 재무 구조 개선 및 중장기 성장 기반 마련

경영진은 현재 당면한 경영과제를 해소하고 근본적인 체질 개선을 이루기 위해 모든 가능성을 열어두고 검토 중입니다. 주주님들께서 제안해 주신 다양한 의견들을 포함하여, 회사의 존속과 실질적인 재무 구조 개선을 위한 실현 가능한 모든 방안을 이사회를 통해 치열하게 논의하고 있습니다. 당면한 재무적 과제들을 해결하고 중장기적 성장의 기틀을 마련하기 위한 구체적인 경영 의사결정 사항이 확정되는 대로, 관련 법규와 공시 절차에 따라 신속하고 투명하게 안내해 드릴 것을 약속드립니다. 당사는 주주님들의 정당한 권익 보호를 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 현재의 어려운 경영 환경을 돌파하고 지속 가능한 성장을 이뤄내기 위해 묵묵히 정진하겠습니다. 회사의 경영 건전성 회복과 성장 모멘텀 확보를 향한 경영진의 의지를 믿고 지켜봐 주시기를 간곡히 부탁드립니다.

[Q&A]

질문
Q1. 현 시점에서 자본잠식 상태가 아님에도 불구하고, 무상감자를 진행하는 구체적인 이유는 무엇입니까?

답변
당사는 현재 자본잠식 상태는 아니나, 누적된 결손금으로 인해 경영상의 재무적 유연성이 일정 부분 제약받고 있는 상황입니다. 이번 무상감자는 결손금을 현저히 보전하여 재무구조를 근본적으로 강화하고, 강화된 거래소의 상장 유지 기준(시가총액 및 주가 요건 등)을 선제적으로 충족하기 위한 전략적 결단입니다. 이는 단순히 수치를 조정하는 차원을 넘어, 결손금 정리를 통해 재무적 쇄신을 이룩하고 향후 배당이 가능한 구조를 마련하기 위한 필수적인 과정입니다. 비효율적인 재무 구조를 선제적으로 정비함으로써, 이어지는 유상증자 유입 자금이 단순 채무 상환을 넘어 부채비율의 개선과 신규 사업 성장에 집중 투입될 수 있도록 하겠습니다. 이를 통해 시장이 신뢰할 수 있는 건실한 재무 체질을 확립해 나갈 방침입니다.

질문
Q2. 무상감자 후에도 결손금이 완전히 해소되지 않는 것으로 보이는데, 실질적인 개선 효과가 있나요?

답변
금번 무상감자와 자본준비금의 이익잉여금 전입 등을 통해 누적 결손금의 상당 부분(약 66% 수준)을 즉각적으로 보전할 수 있으며, 이는 당사의 재무적 리스크 수위를 안정권으로 낮추는 결정적인 지표가 될 것입니다. 무상감자와 유상증자가 성공적으로 마무리될 경우, 부채비율 또한 기존 80.4%에서 약 47.5%로 33%p 가량 대폭 감소할 것으로 예상되어 시장이 신뢰할 수 있는 수준의 견고한 재무 건전성을 확보하게 됩니다. 감자 직후 주식 수 조정에 따른 일시적인 시장 변동성이 있을 수 있으나, 이와 같은 지표 개선은 향후 주가 상승의 강력한 모멘텀으로 작용할 것입니다. 특히 당사는 '선(先) 재무 혁신'과 '후(後) 성장 동력 가속화'를 별개의 단계가 아닌 하나의 통합된 병행 전략으로 추진하고 있습니다.

질문
Q3. 과거의 잦은 자금 조달과 이번 유상증자가 다른 점은 무엇인가?

답변
과거의 조달이 재무 안정성 확보에 초점을 맞춘 결정이었다면, 이번 증자는 재무구조 최적화와 신규성장 동력확보를 동시에 달성하기 위한 전략적 승부수입니다. 단순히 부채를 갚는 것에 그치지 않고, 무상감자로 다져진 토양 위에 온라인 전용 브랜드라는 고수익 모델을 이식하여 기업 가치를 근본적으로 재평가 받기 위한 결정입니다.

질문
Q4. 조달 자금의 사용 계획은 구체적으로 어떻게 됩니까?

답변

확보된 자금은 단순 소모성 비용이 아닌, 회사의 생존을 위한 '재무 안정화'와 성장을 위한 '사업 체질 개선'에 전략적으로 투입될 예정입니다. 당사는 금번 유상증자의 자금사용목적으로 1) 운영자금 약 80억원 및 2) 단계적 채무상환자금 약 51억원의 집행을 예정하고 있습니다. 이를 통해 당사는 다음과 같은 기대효과를 예상하고 있습니다.

당사는 최근 업계 전반의 소비 심리 위축으로 영업활동 현금흐름 개선이 과제로 남아 있어, 이번 증자를 통한 구조 혁신으로 수익성 개선을 본격화하고자 합니다. 이에 당사는 금번 유상증자 자금 중 약 80억원을 신규 온라인 전용 브랜드 런칭 투자 재원에 사용할 예정이며, 다음과 같은 기대효과가 예상됩니다.

온라인 전용 브랜드는 백화점이나 대리점 등 오프라인 매장 운영 시 발생하는 높은 판매수수료와 임대료, 관리비 등의 고정비를 현저히 낮출 수 있습니다. 특히 백화점 등 오프라인 판매를 위한 유통구조에서 온라인 전용 브랜드 출시 시 유통 단계를 축소함으로써 높은 마진율을 확보할 수 있습니다. 이는 온라인 중심 고효율 수익 구조로의 전환을 통해 영업이익률을 극대화하여 당사의 전반적인 수익성을 강화하는 핵심적인 역할을 수행할 것입니다. 또한 과거 오프라인 백화점에 편중되었던 유통망을 자사몰 및 주요 이커머스 플랫폼 등으로 확장함으로써 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다. 이는 오프라인 시장 위축 등 외부 환경 변화에 유연하게 대응할 수 있는 기반을 마련해주며, 기존 YEZAC(예작)이나 BON(본)과는 차별화된 온라인 전용 상품군을 통해 젊은 고객층을 신규 유입시키는 효과를 가져올 것으로 예상합니다. 결과적으로 특정 채널에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 매출 성장 기반을 구축하게 될 것으로 예상합니다.

질문
Q5. 온라인 패션 시장 경쟁이 치열한데 신규 브랜드 성공 가능성은 어떻게 보십니까?

답변

볼디니(BOLDINI)는 무(無)에서 시작하는 도전이 아닙니다. 수십 년간 백화점 유통을 통해 축적한 고도화된 고객 행동 데이터와 시장 적중형 스타일 큐레이션 역량, 글로벌 소싱 네트워크를 온라인에 최적화하여 신생 브랜드가 겪는 리스크를 최소화하겠습니다.

이는 기존의 고비용 유통 구조를 근본적으로 혁신하여 영업이익률을 제고하기 위한 선택과 집중의 과정입니다. 온라인 중심 고효율 수익 구조를 구축하고 고부가가치 중심의 패션 테크 기업으로 진화해 나가는 과정을 신뢰와 성원으로 지켜봐 주시기 바랍니다.

질문
Q6. 이번 무상감자와 유상증자가 주주님들께 부담을 드리는 것 아닌가요? 경영진의 책임 있는 역할은 무엇인지 말씀해 주십시오.

답변
주주님들의 우려와 기대에 경영진 모두가 무거운 책임감을 갖고 있으며, 그 마음을 결과로 보답하겠다는 각오로 임하고 있습니다. 이번 결정은 주주 가치 보호를 최우선에 두고 내린 전략적 결단으로, 단기적 우려가 있더라도 회사의 영속성을 확보하여 주주님들의 소중한 재산권을 지켜내겠다는 결단입니다. 경영진은 지금 이 시점에서 가장 책임 있는 자세는 문제를 뒤로 미루는 것이 아니라, 상장 유지와 재무 건전성 회복이라는 경영 정상화의 토대를 조속히 마련하는 것이라고 판단했습니다. 금번 '주주배정 후 실권주 일반공모' 방식 또한 기존 주주님들의 배정 권리를 최우선으로 보호하여 지분 희석을 최소화하기 위한 고민의 결과입니다. 대주주와 경영진은 실질적인 기업 가치 상승으로 이어질 수 있도록 수익 구조 혁신에 모든 역량을 결집함과 동시에, 회사의 재도약을 위한 다각도의 방안을 강구하고 있습니다. 주주님들의 인내와 믿음이 헛되지 않도록, 향후 실적 개선이라는 가시적인 결과로 주주님들의 성원에 반드시 보답하겠습니다.

질문
Q7. 최대주주 측의 청약 참여율은 얼마나 됩니까?

답변

현재 최대주주 측은 책임 경영을 위해 다각도로 방안을 검토 중입니다.

구체적인 참여율은 실제 청약 시점의 자금 사정 등을 종합적으로 고려하여 결정될 예정이며, 향후 제출될 증권신고서를 통해 투명하게 공시할 계획입니다.

질문
Q8. 추가적인 자금 조달 계획은 없습니까?

답변
현재로서 추가적인 외부 자금 조달 계획은 없습니다. 이번 증자를 통해 재무 쇄신과 사업 체질 개선을 마무리하고, 이후에는 신규 비즈니스에서 발생하는 이익을 재투자 재원으로 활용하는 자생적 성장 구조를 구축하겠습니다.

5. 자금사용목적 집행 시 기대효과
당사는 금번 유상증자의 자금사용목적으로 1) 운영자금 약 80억원 및 2) 채무상환자금 약 51억원의 집행을 예정하고 있습니다. 이를 통해 당사는 다음과 같은 기대효과를 예상하고 있습니다.1) 운영자금 약 80억원 집행당사는 최근 3개년 이상 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있어, 영업활동에서 유의미한 현금흐름을 창출하고 있지 못하고 있으며, 수익성 또한 지속적으로 저하되고 있는 상황입니다. 이에 당사는 금번 유상증자 자금 중 약 80억원을 신규 온라인 전용 브랜드 런칭 투자 재원에 사용할 예정이며, 다음과 같은 기대효과가 예상됩니다.온라인 전용 브랜드는 백화점이나 대리점 등 오프라인 매장 운영 시 발생하는 높은판매수수료와 임대료, 관리비 등의 고정비를 획기적으로 절감할 수 있습니다. 특히백화점 등 오프라인 판매를 위한 유통구조에서 온라인 전용 브랜드 출시 시 유통 단계를 축소함으로써 높은 마진율을 확보할 수 있습니다. 이는 기존 오프라인 중심의 저수익 구조를 탈피하고, 영업이익률을 극대화하여 당사의 전반적인 수익성을 강화하는 핵심적인 역할을 수행할 것입니다. 또한 과거 오프라인 백화점에 편중되었던 유통망을 자사몰 및 주요 이커머스 플랫폼 등으로 확장함으로써 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다. 이는 오프라인 시장 위축 등 외부 환경 변화에 유연하게 대응할 수 있는 기반을 마련해주며, 기존 YEZAC(예작)이나 BON(본)과는 차별화된 온라인 전용 상품군을 통해 젊은 고객층을신규 유입시키는 효과를 가져올 것으로 예상합니다. 결과적으로 특정 채널에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 매출 성장 기반을 구축하게 될 것으로 예상합니다.

이에 대한 상세 수익성 관련 효과는 다음과 같으며, 온라인 전용 신규 브랜드에 대한 수익성을 기준으로 작성하였습니다.

[온라인 전용 신규 브랜드 예상 수익성 지표]

(단위: 백만원, %)

구 분
2026년
2027년
2028년

매출액
2,500
5,000
10,000

매출원가
1,087
1,663
3,228

매출원가율
43.5%
33.3%
32.3%

매출총이익
1,413
3,337
6,772

매출총이익률
56.5%
66.7%
67.7%

영업이익
173
920
2,119

영업이익률
6.9%
18.4%
21.2%

출처 :
당사제공

주)
상기 수치는 예상된 수익성 지표로 실제와 차이가 존재할 수 있으니, 이점에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

또한 당사는 당사가 예상하는 온라인 전용 브랜드의 예상 수익성 지표를 포함시켜 당사가 예상하고 있는 별도기준에 대한 예상 수익성 지표를 아래와 같이 보고 있습니다.

[예상 수익성 지표]

(단위: 백만원, %)

구 분
2026년
2027년
2028년

매출액
53,309
61,747
75,326

매출액 성장률
4.92%
15.83%
21.99%

매출원가
21,519
24,968
25,640

매출원가율
40.37%
40.44%
34.04%

매출총이익
31,790
36,779
49,686

매출총이익률
59.63%
59.56%
65.96%

영업이익
-6,872
-4,099
2,772

영업이익률
-12.89%
-6.64%
3.68%

출처 :
당사제공

주)
상기 수치는 예상된 수익성 지표로 실제와 차이가 존재할 수 있으니, 이점에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 2025년도를 기준으로 추가적인 온라인 매출 발생을 가정하여 상기와 같이 예상 수익성 지표를 보수적으로 기재하였습니다. 상기와 같이 2027년까지 적자를 지속할 수 있다고 보이나, 그 적자의 폭이 축소되어 고정비가 적은 온라인 매출이 본격화되는 2028년 영업흑자로의 전환을 가정하고 있습니다. 다만 상기 수치는 예상된 수익성 지표로 실제와 차이가 존재할 수 있으니, 이점에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 당사는 상기와 같이 온라인 전용 브랜드 신규 브랜드 출시를 통해서 수익성 개선을 목표로 하고 있으나, 신규 브랜드 런칭에 차질이 발생될 수 있으며, 런칭을 하더라도 관련 수익이 발생되지 않을 가능성이 존재합니다. 이럴 경우, 당사의 주요 경영전략인 오프라인 비중 축소 및 온라인 비중 확대에 큰 차질이 발생될 수 있으며 이는 직접적인 매출액 및 수익성 관련 악화로 이어질 수 있습니다.또한 온라인 신규 브랜드 런칭이 예상만큼 성과를 거두지 못할 경우, 기획 및 마케팅 비용 등 매몰비용 발생에 따른 수익성 악화 위험에 직면하게 됩니다. 당사는 성공적인 온라인 신규 브랜드 런칭을 위해 광고비와 시스템 구축 등의 비용을 사용할 예정이며, 해당 비용 등이 회수되지 못하면 유동성 위기로 이어질 수 있습니다. 이는 기존 브랜드의 운영 자금까지 압박하는 연쇄 작용을 일으킬 수 있으며 특히 온라인 시장의 빠른 트렌드 변화 속에서 재고 가치가 급격히 하락할 경우 대규모 자산 손상 차손이 발생하며, 이는 당사의 재무 건전성 지표를 악화시켜 향후 대외 신인도에 부정적인 영향을 미칠 위험이 존재합니다.이러한 신규 사업의 불확실성에 대비하고 안정적인 운영 동력을 확보하기 위해, 당사는 추가 자금 조달의 필요성을 느끼고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 실제적으로 검토되고 있는 자금조달은 금번 유상증자가 유일합니다. 즉, 향후 시장 반응과 매출 추이를 종합적으로 고려하여 최적의 조달 방안을 결정할 예정이나 증권신고서 제출일 기준 검토 및 확정된 바 없습니다.

2) 채무상환자금당사는 금번 유상증자 자금 중 운영자금 약 80억원의 제외한 나머지 금액에 대해서 채무상환을 예정하고 있습니다. 이에 금번 유상증자 대금이 납입될 경우 재무적 효과는 다음과 같습니다.

[유상증자 이후 재무적 효과]

(연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년말
유상증자 이후

자산총계
61,926
69,926

부채총계
27,592
22,516

유동부채
20,701
15,625

비유동부채
6,891
6,891

자본총계
34,334
47,410

현금및현금성자산
6,324
14,324

총차입금
12,651
7,575

차입금의존도
20.43%
10.83%

순차입금
6,327
-6,749

순차입금의존도
10.22%
-9.65%

부채비율
80.36%
47.49%

출처 :
당사제공

당사의 2025년말 총차입금은 약 127억원 수준입니다. 또한 차입금의존도는 20.43% 수준이며 부채비율은 80.36%입니다. 그러나 유상증자 이후 채무상환이 이루어질 경우 상기와 같이 재무안정성이 강화될 예정입니다.

당사는 이번 유상증자를 통해 재무구조 안정화와 수익성 회복 기반을 마련하는 데 집중하고 있으며, 주주 및 시장과의 소통 강화를 통해 당사의 경영 전략과 비전을 명확히 전달함으로써 시장 신뢰를 더욱 공고히 해 나가겠습니다. 당사는 주주와의 소통이 기업 경영의 핵심이라는 점을 깊이 인식하고 있으며, 이를 위해 앞으로도 다각적인 노력을 지속할 계획입니다. 또한 다양한 커뮤니케이션 채널을 활용해 실시간으로 주주 의견을 수렴하고, 주요 경영진이 직접 나서서 시장과의 소통을 강화하는 등 보다 적극적인 소통 방안을 실행할 것입니다.

이번 유상증자는 단기적인 자본 확충을 넘어 장기적인 성장과 안정적인 수익 창출 기반을 마련하기 위한 전략적 결정입니다. 자본 확충을 통하여 재무구조를 개선함으로써 당사의 사업 경쟁력과 재무 안정성을 동시에 제고할 것입니다. 이를 통해 당사는 시장에서의 신뢰를 공고히 하고, 주주 가치를 극대화하는 한편, 지속 가능한 회사로서의 입지를 강화할 것입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황 1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
1
1
-
2
-

합계
1
1
-
2
-

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

2) 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규연결
1
ABL 목적회사

-
-

연결제외
-
-

-
-

중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
미해당

중견기업 해당 여부
미해당

4) 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 유형

코스닥시장 상장
2004년 07월 02일
해당사항 없음

나. 회사의 법적.상업적 명칭당사의 명칭은 주식회사 형지아이앤씨라고 표기합니다. 또한 영문으로는 HYUNGJI INNOVATION & CREATIVE Co.,Ltd라 표기합니다. 다만, 약식으로 표기할 경우에는 (주) 형지 I & C 또는 HYUNGJI I&C co.,ltd라고 표기합니다.
다. 설립일자당사는 의류 제조 및 도,소매, 서비스, 패션.디자인 사업을 목적으로 1976년 2월에설립되었으며 2004년 7월2일 코스닥에 상장되어 매매가 개시되었습니다.
라. 본사의주소 , 전화번호, 홈페이지본 사 : 인천광역시 연수구 하모니로 177번길 49 ,12층전화번호 : 02-6119-4900 / Fax:02-6119-4999본점(등기상) : 인천광역시 연수구 하모니로 177번길 49,12층홈페이지 : http://www.hyungjiinc.com
마 . 중소기업 해당여부보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조 및 중소기업기본법 시행령 제3조에의거 중소기업에 해당합니다.
바. 주요 사업의 내용당사는 의류의 제조(외주가공) 및 도.소매 등 의류사업을 영위하고 있습니다. 자사 브랜드로 국내 대표 셔츠 브랜드 'YEZAC'과 기성 남성복 최초의 컬렉션 브랜드 'BON',고감도 커리어 여성복 'Carries Note'를 비롯하여 프렌치 컨템포러리 여성복 'BON:E'을 보유하고 있으며, 오프라인(국내 백화점, 아울렛, 가두점(대리점)과 온라인에 영업기반을 두고 있습니다.상세한 내용은 동 공시서류의 "사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다.
사. 신용평가에 관한 사항

평가일

평가대상

유가증권 등

평가대상 유가증권의

신용등급

평가회사

(신용평가등급범위)

평가 구분

2023.07.14
회사채 평가
B+(U)
NICE신용평가(주)(D~AAA)
무보증사채 발행용

2024.03.12
회사채 평가
B+(S)
NICE신용평가(주)(D~AAA)
무보증사채 발행용

2024.03.12
회사채 평가
B+(안정적)

한국신용평가(주)

(D~AAA)

무보증사채 발행용

2024.06.14
회사채 평가
B+(안정적)
한국기업평가(주)(D~AAA)
무보증사채 발행용

2024.06.20
회사채 평가
B+(S)
NICE신용평가(주)(D~AAA)
무보증사채 발행용

2024.06.25
회사채 평가
B/안정적

한국신용평가(주)

(D~AAA)

무보증사채 발행용

2025.06.12
회사채 평가
B+(N)
NICE신용평가(주)(D~AAA)
무보증사채 발행용

2025.06.24
회사채 평가
B+(N)
한국기업평가(주)(D~AAA)
무보증사채 발행용

2025.07.14
회사채 평가
B/(부정적)

한국신용평가(주)

(D~AAA)

무보증사채 발행용

2. 회사의 연혁

가. 본점소재지 및 그 변경

년 월
본 점 소 재 지

1976년 02월
서울시 중구 명동 1가 29 - 7

1986년 03월
서울시 금천구 독산동 333-5

2012년 07월
서울시 강남구 개포로 208(개포동)

2012년 10월
서울시 강남구 논현로 323(역삼동,엠티유빌딩)

2017년 01월
서울특별시 강남구 도곡동 543-1(지오빌딩)

2021년 07월
서울특별시 강남구 논현로 322(역삼동, 형지빌딩)

2022년 05월
서울특별시 강남구 개포로15길32 (개포동, 샤트렌빌딩)

2023년 03월
인천광역시 연수구 하모니로177번길49, 12층(송도동, 형지글로벌 패션복합센터)

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2021년 03월 27일
정기주총
사외이사 이동기
사내(대표)이사 최혜원사내이사 최병오사내이사 최태진
-

2022년 03월 31일
정기주총
감사 홍지인
-
-

2022년 08월 08일
임시주총
감사 윤창인
-
감사 홍지인 (사임)

2023년 12월 31일
-
-
-
사내이사 최태진 (사임)

2024년 03월 29일
정기주총
사외이사 박정희
사내(대표)이사 최혜원사내이사 최병오
사외이사 이동기 (임기만료)

2025년 03월 28일
정기주총
감사 최기봉
-
감사 윤창인 (임기만료)

다. 최대주주의 변동

기 초(2024.12.31)
당기말(2025.12.31)

최대주주
소유주식수
지분율(%)
최대주주
소유주식수
지분율(%)

최병오
6,082,999
20.78
최병오
6,314,024
14.70

라. 상호의 변경

변경일자
변경 전
변경 후
변경사유

1985년 12월 17일
칠양실업(주)
(주)우성어패럴
최대주주의 대표이사 취임

2000년 04월 28일
(주)우성어패럴
(주)우성아이앤씨
새로운 도약과 발전

2015년 09월 18일
(주)우성아이앤씨
(주)형지아이앤씨
그룹사의 CI통합 및 도약

마. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

구 분
주 요 내 용

2006년 03월
I.FIT 브랜드 론칭, I.FIT 남성토탈샵 이마트.대리점 오픈

2007년 11월
물류창고 매입(경기도 광주시 실촌읍 삼리 571-2)

2008년 03월
CHARLES JOURDAN 셔츠 판매

2008년 07월
닥스셔츠 상표권 사용계약 종료.

2008년 09월
생산중단(외주 임가공 전환)

2009년 05월
I.FIT 브랜드 영업종료

2009년 07월
LANVIN 셔츠 론칭

2010년 02월
CHARLES JOURDAN 셔츠 판매계약 종료

2010년 07월
BON-g.floor 캐릭터 캐쥬얼 론칭

2014년 03월
Boldini 캐주얼 셔츠라인 론칭

2014년 05월
(주)에모다와 합병

2014년 05월
중국 진출 1호점 개점(소주 태화백화점)

2014년 06월
대만 진출 1호점 개점(미쯔코시백화점)

2014년 11월
영컨템포러리 'STEFANEL(스테파넬)' 론칭

2015년 2월
중국 쉬조우 진잉 개점

2015년 2월
중국 상해 신세계대환 개점

2015년 4월
중국 화이안 중앙 개점

2015년 9월
중국 항주무림인타이 개점

2016년 8월
BON, BON-g.floor 브랜드 통합

2019년 9월
스테파넬 영업정지

2022년 5월
인천 송도지점 설치

2023년 3월
인천 송도본점 설치

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(단위 : 원,주)

종류
구분
50기(2025년말)
49기(2024년말)
48기(2023년말)

보통주
발행주식총수
42,962,622
29,273,318
25,503,363

액면금액
500
500
500

자본금
21,481,311,000
14,636,659,000
12,751,681,500

우선주
발행주식총수
-
-
-

액면금액
-
-
-

자본금
-
-
-

기타
발행주식총수
-
-
-

액면금액
-
-
-

자본금
-
-
-

합계
자본금
21,481,311,000
14,636,659,000
12,751,681,500

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주, %)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
-
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
68,971,722
-
68,971,722
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
26,009,100
-
26,009,100
-

1. 감자
26,009,100
-
26,009,100
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
42,962,622
-
42,962,622
-

Ⅴ. 자기주식수
7,167
-
7,167
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
42,955,455
-
42,955,455
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
0.02
-
0.02
-

나. 자기주식 보유현황

1) 자기주식 보유현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

취득방법
취득(계약체결)결정 공시일자
주식종류
취득기간
취득목적
최초보유예상기간
최초취득수량
변동 수량
기말수량
비고

처분(-)
소각(-)

배당가능이익범위이내취득
직접취득
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

신탁계약에의한 취득
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기타 취득
-
-
-
-
-
7,167
-
-
7,167
주1)

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

총계

7,167
-
-
7,167
-

주1) 2014년 4월 30일 (주)에모다와 합병시 주식매수청구권 행사로 인한 취득 110주와 2022년 10월 6일 무상감자로 인한 소각 74주, 2022년 12월2일 유상증자로 인한 단주취득 7,131 주로 보고기준일 현재 자사주는 7,167주를 보유하고 있습니다.

2) 자기주식 취득·처분·소각 관련 단기(6개월) 계획

단기(6개월) 자기주식 취득·처분·소각 계획

(대상기간 :
2026년 01월 01일
~
2026년 06월 30일
)
(단위 : 주)

구분
취득형태
주식종류
거래방법
수량
결정사유

보유수량
기타
보통주
-
7,167
-

-
-
-
-
-

계획
취득
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

처분
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

소각
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

계속보유
기타
보통주
-
7,167
2027

-
-
-
-
-

당사는 자기주식 취득, 처분,소각 관련 단기(6개월) 계획은 없습니다.

3) 자기주식 취득·처분·소각 단기 계획 이행 현황 : 직전 사업보고서 또는 반기보고서에 기재된 단기 계획의 실제 이행 현황을 다음의 표에 따라 기재하고, 당기 중 이행률이 70% 미만이거나 130%를 초과하는 경우 차이가 발생한 사유를 추가로 기재한다.

단기 자기주식 취득·처분·소각 계획 이행현황

(대상기간 :
2025년 01월 01일
~
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구분
취득형태
주식종류
전기 계획수량(A)
당기 이행수량(B)
이행률(B/A)
차이발생사유

취득
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

처분
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

소각
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

계속보유
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

4) 자기주식 취득·처분·소각 관련 장기 계획

- 개정상법안에 따라 1년 6개월(기존자기주식)이내 자기주식 7,167 주 전량 소각 예정입니다.

5) 기타 투자자 보호를 위해 필요한 사항

- 해당사항 없음.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2019년 03월 29일
제43기 정기주주총회
전자증권제도 도입
전자증권법 시행

2022년 03월 31일
제46기 정기주주총회
결의요건 변경
전자투표제 도입

2023년 03월 31일
제47기 정기주주총회
본점주소 변경
사업장 이전

나. 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
의류 및 장신구의 제조, 도소매업 및 수탁판매업
영위

2
의류 임가공업
영위

3
패션, 디자인 개발사업
영위

4
의류, 섬유, 잡화류 등의 수출입업
영위

5
위 4호의 수입판매업
영위

6
무역업
영위

7
전자상거래 관련사업
영위

8
부동산 임대업
영위

9
의류수출대행업
영위

10
수출 및 봉제알선
영위

11
라이선스업
영위

12
위 각호에 관련된 부대사업
영위

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 의류의 제조(외주가공) 및 도.소매 등 의류사업을 영위하고 있습니다. 자사 브랜드로 국내 대표 셔츠 브랜드 'YEZAC'과 기성 남성복 최초의 컬렉션 브랜드 'BON', 고감도 커리어 여성복 'Carries Note'를 비롯하여 프렌치 컨템포러리 여성복 'BON:E'을 보유하고 있으며, 오프라인(국내 백화점, 아울렛, 가두점(대리점))과 온라인에 영업기반을 두고 있습니다.

가. 업계의 현황

1) 산업의 특성

의류산업은 인간의 기초생활에 없어서는 안 될 필수불가결한 산업입니다. 그러나 현대사회에서 의류산업은 단순히 의식주의 한 축을 담당하는 영역을 넘어, 인간의 개성과 정체성을 표현하고, 삶의 품격과 가치를 높이는 문화산업으로 발전하고 있습니다.

특히, 의류의 심미적·기능적 요소가 동시에 강조됨에 따라, 제품의 기획력과 디자인 경쟁력이 곧 상품가치로 이어지는 고도의 기술·창의력 집약형 산업으로 성장하고 있습니다. 이처럼 의류산업은 생활필수산업이자 문화·감성 산업, 나아가 첨단기술과 예술이 융합된 미래지향적 산업으로 진화하고 있습니다

2) 산업의 성장성국내 의류산업은 경기 변동에 민감하며, 진입장벽이 낮아 경쟁이 매우 치열한 산업입니다. 최근 소득수준의 향상으로 소비자의 삶의 질에 대한 관심이 높아지고, 글로벌화와 디지털 유통채널의 확산, 패션 트렌드에 대한 소비자의 반응 속도 증가 등으로 시장 변화가 한층 가속화되고 있습니다. 이러한 환경 속에서 기업은 시장 변화에 기민하게 대응하고, 차별화된 제품 기획력과 브랜드 경쟁력을 확보하기 위한 전략적 대응이 요구되고 있습니다3) 경기변동의 특성의류산업은 일반적으로 경기변동과 동행하는 경기순응적 산업으로 분류되며, 경기상황 및 소비심리의 변화에 비교적 높은 민감도를 보이는 특성이 있습니다. 다만, 국내외 소득수준의 향상, 소비자의 가치 중심 소비 확산, 브랜드 선호도의 고착화 등 구조적 요인으로 인해 경기변동에 대한 탄력성은 점차 완화되는 추세를 보이고 있습니다.4) 계절성의류산업은 계절적 요인과 밀접하게 연관되어 있어, 상품 기획 단계에서부터 판매 시점까지 시즌별 특징을 반영한 기획력과 재고 운용 능력이 필수적입니다. 최근에는 기후 변화와 트렌드 주기의 단축, 소비자 구매 패턴의 다양화 등으로 인해 전통적인 봄·가을 시즌의 매출 비중이 감소하고, 여름·겨울 시즌 중심의 매출 비중이 점차 확대되는 추세를 보이고 있습니다.5) 국내외 시장여건 (가) 시장의 안정성당사의 영업 기반은 국내 백화점과 가두점이 주를 이루고 있습니다. 백화점은 고정 고객층이 안정적으로 매출의 상당 부분을 차지하여 거시경제 변동에 노출되나, 상대적으로 안정된 시장 환경을 유지합니다. 가두점은 지역별 입지 조건, 상권 경쟁, 소비 심리 변화 등에 따라 변동성이 크며, 효율적 매장 관리가 안정성 확보의 핵심입니다. (나) 경쟁상황국내 백화점 유통 채널의 경우, 점포 특성상 신규 브랜드의 무분별한 입점이 제한되어 일정 수준의 진입장벽이 존재합니다. 이에 따라 동일 카테고리 내에서는 기존 입점 브랜드 간 점유율 경쟁에서 우위를 확보하는 것이 중요합니다. 특히 상위권 백화점은 안정적인 고정 고객층과 높은 집객력을 바탕으로 충성 고객 기반을 형성하고 있어, 해당 점포에 입점한 브랜드는 매출 및 인지도 측면에서 상대적으로 유리한 경쟁 위치를 선점할 수 있습니다. 일반적으로 한 상품 카테고리 내에서는 약 7~8개 내외의 유사 콘셉트 브랜드가 직접적인 경쟁관계를 형성하는 것으로 볼 수 있습니다. (다) 시장점유율 추이패션 시장의 특성은 브랜드별로 타깃 고객층, 가격대, 디자인 포지셔닝이 상이해 경쟁업체가 다양하며, 브랜드 내 카테고리별로도 시장 규모와 경쟁 구도가 크게 달라집니다. 또한, 트렌드 민감도와 채널(오프라인 vs 온라인) 차이로 인해 유사 구조의 비교 경쟁업체를 객관적으로 선정하기 어렵습니다. (라) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점의류산업은 글로벌 경쟁이 심화됨에 따라 자본력과 브랜드 경쟁력을 갖춘 기업 간의 시장 점유율 확보 경쟁이 치열하게 전개되고 있습니다. 신규 브랜드의 시장 진입에는 상당한 자본 및 시간이 요구되며, 안정적인 시장 안착을 위해서는 지속적인 마케팅 투자와 브랜드 가치 제고 노력이 필요합니다.

이러한 환경 속에서 경쟁우위를 확보하기 위해서는 차별화된 디자인 역량, 소비자에게 신뢰를 주는 브랜드 파워, 및 이를 뒷받침할 재무적 기반이 핵심 경쟁요소로 작용합니다.

당사는 의류의 본질적 가치 중 하나인 디자인 부문에서 우수한 경쟁력을 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 충성도 높은 고객층을 확보하고 있습니다. 또한 자사 브랜드는 주요 백화점 내 매출 상위권을 유지하고 있어 안정적인 유통망을 구축하고 있습니다.

그러나 대기업에 비해 상대적으로 제한된 자본력은 브랜드 인지도 제고 및 마케팅 투자 확대 측면에서 일부 제약으로 작용하고 있습니다. 향후 당사는 효율적인 자금 운용 및 전략적 제휴를 통하여 브랜드 경쟁력 강화를 지속 추진할 계획입니다

나. 회사의 현황

1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황당사는 남성복 브랜드 YEZAC은 1998년 런칭된 이후 20년 이상 꾸준한 사랑을 받고 있으며, 모던하고 아트적인 고급스러움을 추구하는 브랜드입니다. 최우선 타겟층은 28~35세이고 2차 타겟층은 36~45세로, 사회초년생부터 중년층까지 아우르는 브랜드로 자리매김하였습니다. 남성복 브랜드 BON의 경우 2004년 런칭하였으며, 현재 당사의 매출액 중 가장 큰 비중을 차지하는 브랜드입니다. 최우선 타겟층은 23~27세이고 2차 타겟층은 21~35세로, 주로 젊은 남성을 타겟으로 삼고 있습니다. 여성복 브랜드 Carries Note는 1998년 런칭하여 당사가 현재 보유한 브랜드 중 가장 오랜 업력을 자랑하고 있으며, 35~45세의 고객을 주요 타겟으로 하고 있습니다.-주요 브랜드별 특성

구분
브랜드
주요 유통시장
주요 고객층 및 특성

셔 츠
YEZAC
국내백화점
20~40대 남성, 독창적 디자인을 바탕으로한매니아층 증가와, 타이 액세서리등 토탈샵 지향

캐릭터

캐쥬얼

BON
국내백화점
20~30대 남성, 도시 남성의 세련미를 보여주는 차별화된 디자인의 남성토탈 브랜드

커리어
Carries Note
국내백화점,아울렛
35~45대 여성, 심플하고 시크한 고감도 감성과 럭셔리함의 여성스러운 이미지 지향

(나) 공시대상 사업부문의 구분 구분 대상이 없음.

2) 시장점유율

국내 의류 산업은 각 브랜드 특성에 따라 세분화·다양화가 지속적으로 진행되고 있어, 시장 전체의 규모 및 각 브랜드의 점유율을 객관적으로 파악하는 데 한계가 있는 실정입니다.

3) 시장의 특성

국내 의류 소비시장의 동향을 살펴보면 삶의 질적 향상 욕구 증대, 글로벌화의 진전, 상품에 대한 소비자 감도 상승 등에 따라 소비의 고급화, 양극화 현상이 가속 되고 있으며, 인터넷을 비롯한 패션잡지, 채널 등 매체의 영향이 증대되면서 소비자들의 패션성향은 더욱 다양화, 세분화 되고 있습니다. 이러한 환경변화에 대응하고자 당사는 다양한 고객층의 라이프스타일과 욕구를 충족 시킬 수 있는 브랜드 포트폴리오 보유함으로써 시장에서의 안정적인 성장을 도모하며 경량, 냉감, 스트레치, 통기, 흡습속건 등 기능성 소재 개발과 온난화 시대의 심각성을 인지하고 ESG경영을꾸준히 실천하며 재생섬유 사용 및 천연부자재 개발에 투자하여 경쟁력을 강화하고 있습니다.

4) 신규사업 등의 내용 및 전망당사는 급변하는 유통 환경에 대응하고 지속 가능한 성장을 도모하기 위하여 온라인 사업 역량 강화를 핵심 전략으로 추진하고 있습니다. 기존 오프라인 중심의 유통 구조에서 벗어나 온라인 중심의 다각적 유통 포트폴리오로 전환함으로써, 시장 경쟁력 제고 및 수익성 개선을 목표로 하고 있습니다.이를 위해 온라인 전문 인력을 확충하고, 자체 콘텐츠 제작 및 제휴사와의 협업을 통해 차별화된 상품과 서비스를 제공하고 있습니다. 아울러, 다양한 온라인 마케팅 활동을 전개하여 신규 고객층 확보, 브랜드 인지도 강화, 오프라인 매장과의 시너지 창출에 주력하고 있습니다.2026년 중에는 온라인 전용 신규 브랜드 런칭을 추진하여 사업 포트폴리오를 확대하고 매출 기반을 강화할 계획입니다. 또한 중국 및 일본 등 주요 아시아 시장을 전략적 공략 대상으로 설정하고, 현지 유통 파트너십과 디지털 플랫폼을 활용한 마케팅을 통해 프리미엄 소비자층 중심의 성장을 도모할 예정입니다.

향후 당사는 온라인과 오프라인이 상호 보완되는 옴니채널(Omni-Channel) 유통체계를 구축하여, 브랜드 경쟁력과 시장 점유율을 지속적으로 제고해 나가겠습니다.

5) 조직도

조직도2026

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품, 서비스 등당사의 주요제품은 의류입니다. 일부 상품중 액세서리 등이 있으나 매출액 비중이 미미하여 별도로 구분하지 않습니다.
나. 주요 제품 등의 현황

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등

의류제조
제품.상품외
정장 및 캐쥬얼 의류
의류
YEZAC / BON /Carries Note / BON:E

당사 의류의 생산은 외주가공을 통해 이루어지고 있습니다.캐릭터캐쥬얼 의류는 복종이 다양하여 외주 임가공업체가 중요한 지위를 차지하지 않으며, 점차 임가공업체의 다양화로 특정업체에 대한 중요도가 감소하고 있습니다.
다. 주요 제품 등의 가격변동추이 (단위:원)

품 목
제50기 당기말
제49기
제48기

의류
67,281
73,192
74,415

(1) 산출기준

의류제품은 품목이 다양하고 가격의 편차가 크기때문에, 특정제품의 가격변동추이를측정하기 어려워 총 매출액에서 총매출수량을 나눈 단순평균가격을 적용하여 제품의 가격추이를 산출하였습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위:원/yard)

품 목
제50기 당기말
제49기
제48기

섬유원단
11,615
13,149
10,842

원재료 가격은 소재별도 변동성이 존재하나, 중장기적으로는 전반적인 상승 추세를 보여 왔습니다. 다만 당기에는 해외 원자재 생산처와 직거래 및 현물 원자재 사용을 통해 단가가 전년대비 하락하였으며, 당사는 선발주 원단 사용 및 구매 전략 다변화를 통해 추가적인 원가 절감 효과를 달성하였습니다.
나. 주요매입처 및 회사와의 특수관계 여부원재료의 구입처는 국내외 다양하게 존재하기 때문에, 주요 매입처를 산정하기 어려우며, 특수관계에 해당하는 거래처가 없습니다.

다. 공급시장의 독과점 정도 및 공급의 안정성원재료 공급시장은 대체로 안정적이며, 국내 대기업과 중소기업이 다양하게 상존하고 있습니다. 이외에도 해외 공급처 또한 다양하게 존재하기때문에 독과점의 정도는 거의 없는 편이나, 특정 섬유 소재에 따라 독점이 존재할 것입니다. 다양한 공급처의 존재로 공급은 안정적입니다.

라. 생산능력, 생산실적, 가동율 등당사는 외주임가공으로 생산을 하고 있기때문에, 필요에따라 거래처를 통해 생산량을 조절하고 있습니다. 따라서, 생산능력, 생산실적, 가동율 등을 산출할 수 없습니다
마. 생산과 영업에 중요한 시설 등당사는 외주임가공으로 중요한 생산시설이 없습니다.* 주요시설에 대한 담보제공내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원,미화불)

담보제공자산
당기말
제49기
담보권자
비고

서울 독산 토지/건물 (주1)
1,210
1,210
기업은행
구매카드

서울 독산 토지/건물
USD 181,400
USD 181,400
기업은행
구매카드

강화도 오두리 토지 (주2)
3,600
3,600
우리은행
장.단기 차입금

곤지암물류센터 토지/건물
5,400
5,400
기업은행
단기 차입금

주1)
투자부동산 중 서울 독산 토지/건물에 대하여 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이약 43억원에 대해 담보를 설정하고 있습니다

주2)
투자부동산 중 강화도 오두리 토지는 보고기준일 현재 차입금의 상환 완료 후 담보설정 해지가 완료되었으며, 매각에 대한 계약이 완료된 상태입니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적 (단위:백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제50기
제49기
제48기

의류
제품
의류 외
25,593
31,871
38,450

상품
의류 외
24,952
24,576
26,505

기타
의류 외
264
300
370

합 계
50,809
56,747
65,325

당사의 매출은 대부분 의류(남성복/여성복)이며, 상품매출중 일부 타이, 액세서리, 가방 등이 포함되어 있습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매경로 (기준일:2025년12월 31일) (단위:백만원,%)

구분
당기
전기

매출액
비중
매출액
비중

백화점
25,508
50.20%
28,548
50.31%

아울렛
19,479
38.34%
21,999
38.77%

대리점외 기타
5,822
11.46%
6,201
10.93%

합 계
50,809
100%
56,747
100.00%

* 기타는 온라인 매출 및 판촉 또는 특판 행사를 위한 임시 매장입니다. (2) 판매방법 및 조건

① 당사는 주로 백화점과 아울렛내 영업점 및 대형쇼핑몰과 대리점으로 구성되어 있습니다. 남성의류 셔츠 YEZAC 및 캐릭터 캐쥬얼 BON과 여성 의류 Carries Note는 주로 백화점, 아울렛 및 가두점에 영업점을 갖추고 있으며, 2021년 이후 COVID-19 펜데믹 이후 오프라인 매출 신장을 위하여 활발한 팝업스토어 ,오프라인 판촉/특판 행사를 진행하고 있습니다.② 당사 매출의 대부분은 위탁판매계약을 통해 이루어지고 있습니다. 위탁판매 매출에 따른 수수료 지급을 통해 경쟁력 강화를 하고 있으며, 위탁판매 매출비중은 95%이상입니다. (3) 판매전략① 브랜드 강화 및 프리미엄화를 통해 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있습니다. 이를 위해 핵심 브랜드의 리뉴얼을 진행하며, 프리미엄 라인업을 확장하여 고급 소비층을 확보하고 있습니다. 또한, 차별화된 상품 기획과 고부가가치 제품개발을 통해 고객들에게 더 높은 가치를 제공하고 있습니다. 최근 트랜드 변화를 반영한 예작 브랜드의 토털 이너브랜드로 확장을 하고 있습니다.② 오프라인 채널 최적화에 집중하고 있습니다. 백화점 및 아울렛 점포별 수익성 분석을 통해 저수익 점포를 구조조정하고, 각 지역의 타겟 고객층에 맞는 매장 운영 전략을 수립하여 매장의 효율성을 극대화하고 있습니다. 또한, 체험형 매장과 VIP 고객을 위한 맞춤형 서비스 제공을 강화하여 고객 경험을 향상시키고 있습니다.③ 온라인 및 O2O(Online to Offline) 연계 강화를 통해 디지털 전환을 촉진하고 있습니다. 브랜드몰과 주요 이커머스 플랫폼과의 협업을 확대하고, 온라인 구매 후 오프라인 체험 및 픽업 서비스를 도입하여 고객의 편의성을 높이고 있습니다. 또한, 인플루언서 마케팅 및 SNS 광고를 적극적으로 활용하여 디지털 마케팅의 효과를 극대화하고 있습니다. 자사 온라인몰인 ‘하이진닷컴(HY-ZIN.COM)’을 2023년 05월 론칭해 유통마진을 줄여 고객들이 합리적인 소비가 가능하도록 했습니다. 하이진닷컴(HY-ZIN.COM)은 당사의 주력브랜드인 예작(YEZAC), 본(BON), 캐리스노트(Carries Note) 제품들을 판매하고 있습니다. 꾸준히 유저가 증가하고 있며, 매출 또한 증가 추세에 있습니다.④ 캐리스노트(Carries Note)는 일본 시장 진출을 위해 일본 패션 전문 에이전트와 유통 및 마케팅 협업 계약을 체결하고, 일본 주요 도심 상권 내 백화점 및 프리미엄 유통채널을 중심으로 초기 브랜드 인지도 확보 및 매장 확대를 추진할 계획입니다. 이를 통해 일본 내 안정적인 유통망을 구축하고 글로벌 매출 비중을 점진적으로 확대해 나갈 예정입니다

(4) 주요매출처당사의 영업점은 백화점과 아울렛내 영업점 및 대형쇼핑몰과 가두점에서 운영하며, 주요 매출처는 일반 소매 고객입니다.
다. 수주상황해당사항 없습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 이자율위험 및 가격위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 회사의 위험관리는 회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 회사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 회사의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.
가. 시장위험과 위험관리
당사의 주요 시장위험에는 신용위험, 유동성위험, 환위험 등이 있으며, 그 내용과 이러한 시장위험이 회사의 손익에 미칠 수 있는 영향에 관해서는
[III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 35. 위험관리]
에 상세하게 기재되어 있으므로 해당 부분을 참조해 주시기 바랍니다.
나. 위험관리 방식 및 조직
당사는 사업부, 재무부서간의 협조 하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험의 측정, 평가, 헷지 등을 실행하고 있습니다. 주기적으로 파악 보고함으로써 리스크 최소화를 통한 안정적 경영을 도모하고 있습니다.
다. 파생상품 등 풋백옵션 등 거래현황
공시서류 작성기준일 현재 당사가 보유 또는 의무를 부담하고 있는 파생상품, 기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련한 풋옵션, 콜옵션, 풋백옵션 등이 없습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 연구개발 담당조직

(1) 운영현황

연구인력
인원(명)
업무역할

디자인실
12
의류디자인

(2) 연구개발조직도

대표이사

예작 사업부
본 사업부
캐리스노트 사업부

디자인실
디자인실
디자인실

나. 연구개발비용 (단위:천원)

과 목
당기말
제49기
제48기

원 자 재 비
249,554
225,681
280,661

인 건 비
532,036
566,708
902,916

감 가 상 각 비
-
-
-

위 탁 용 역 비
-
-
-

기 타
-
-
-

연구개발비용 계
781,590
792,389
1,183,577

회계처리
판매비와 관리비
781,590
792,389
1,183,577

제조경비
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당분기매출액×100]
1.54
1.40
1.81

다. 연구개발 실적당사는 한시즌에 스타일, 칼라수에 있어서 약 500~1,000개의 시제품을 개발하여 상품화 하고 있습니다. 원부자재의 고급화를 위해 국내외 전문 원단사 및 신규 생산처를 발굴하여상품의 품질 향상에 집중하고 있으며 경량, 냉감, 스트레치, 통기, 흡습속건 등 기능성 소재 개발과 온난화 시대의 심각성을 인지하고 ESG경영을꾸준히 실천하며 재생섬유 사용 및 천연부자재 개발에 투자하여 경쟁력을 강화하고 있습니다.

7. 기타 참고사항

가. 지식재산권(디자인권 및 상표권 등) 보유당사는 셔츠 및 액세서리 등에 예작(YEZAC), 캐릭터캐쥬얼 브랜드 본(BON),캐리스노트 등을 상표등록하여 의류사업을 영위하고 있으며, 중국, 대만 등에도 상표 출원 및 등록을 하여 해외시장 개척에 박차를 가하고 있습니다.

지식재산권의 종류
제목 및 내용
법령상 보호내용
상용화 여부 및 내용
향후 기대효과

상표권
YEZAC 외
10년간 배타적 사용권리로서 계속적 연장이 가능하고,상대방의 침해 방지 및 전용 등을 할 수 있음.
의류,잡화 등에 상용화
국내를 비롯, 대만, 중국 해외시장 개척

상표권
BON
상 동
의류,잡화 등에 상용화
국내를 비롯, 중국 해외시장 개척

상표권
Carrie's note
상 동
의류,잡화 등에 상용화
국내를 비롯, 중국 해외시장 개척

상표권
HYZIN 외
상 동
의류 도,소매 전자상거래 상용화
패션종합몰로 확장해외 수입 및 잡화, 라이프스타일 브랜드 등 다양한 브랜드 입점 기획

상표권
Boldini
상 동
의류,잡화 등에 상용화
국내를 비롯, 중국 해외시장 개척

나. 환경관련 사항당사는 회사가 영위하는 사업과 관련하여 지구환경 보호를 위한 친환경 소재 사용 등 ESG(환경,사회,지배구조) 경영 실천을 위한 다양한 활동을 지속적으로 실천하고 있습니다. 또한, "(주)롯데쇼핑과 그린파트너쉽"을 체결하여 "ISO14001인증을 획득"하였고 적극적으로 친환경시스템을 구축하고 있습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 연결재무제표
(단위: 원)

구 분
제 50 기(감사받은 재무제표)
제 49 기(감사받은 재무제표)
제 48 기(감사받은 재무제표)

자산

유동자산
38,356,750,682
40,129,855,688
36,985,652,260

현금및현금성자산
6,324,405,154
4,287,181,397
2,246,377,326

재고자산
24,730,749,074
26,950,982,491
27,423,039,359

매출채권
3,314,391,174
4,081,894,515
6,327,488,324

유동기타채권
3,774,760,941
4,551,284,731
844,333,555

기타유동자산
175,357,589
196,896,075
128,573,226

파생상품자산

52,026,119

당기법인세자산
37,086,750
9,590,360
15,840,470

비유동자산
23,569,139,780
24,740,113,644
23,340,839,184

유형자산
2,529,546,423
3,094,412,715
3,440,007,878

무형자산
230,087,757
257,156,157
284,224,557

투자부동산
13,075,805,833
13,075,805,833
13,043,078,560

종속기업및관계기업투자
4,532,676,858
5,258,864,190
3,546,854,388

파생상품자산

74,034,743

비유동기타채권
3,201,022,909
3,053,874,749
2,952,639,058

자산총계
61,925,890,462
64,869,969,332
60,326,491,444

부채

유동부채
20,701,027,498
29,871,481,908
23,452,600,986

매입채무 및 기타유동채무
7,575,936,797
6,921,982,164
10,206,139,679

단기차입금
4,288,271,250
5,576,549,099
4,423,929,365

유동성장기차입금
5,333,333,316
8,420,666,660
240,000,000

유동성사채

801,933,144
1,648,876,354

전환사채

1,142,888,312
1,750,577,297

신주인수권부사채
362,706,525
2,734,193,367
289,868,444

파생상품부채
83,452,772
998,453,664
1,410,767,741

유동충당부채
152,771,145
152,771,145
152,771,145

기타유동금융부채
2,799,256,311
3,007,946,477
3,185,437,199

기타 유동부채
105,299,382
114,097,876
144,233,762

비유동부채
6,891,210,359
6,777,415,567
6,693,815,694

장기차입금
2,666,666,684
2,777,777,786
1,754,000,000

사채

791,626,119

전환사채(비유동)

194,508,589

확정급여채무
54,091,048
18,322,413

기타비유동금융부채
2,347,113,828
2,157,976,569
1,974,324,328

파생상품부채(비유동)

156,017,859

이연법인세부채
1,823,338,799
1,823,338,799
1,823,338,799

부채총계
27,592,237,857
36,648,897,475
30,146,416,680

자본

자본금
21,481,311,000
14,636,659,000
12,751,681,500

자본잉여금
60,252,895,774
51,997,223,403
52,110,349,877

자본조정
(132,660)
(132,660)
(132,660)

기타포괄손익누계액
1,461,933,109
1,526,059,972
1,591,767,954

이익잉여금(결손금)
(48,862,354,618)
(39,938,737,858)
(36,273,591,907)

자본총계
34,333,652,605
28,221,071,857
30,180,074,764

자본과부채총계
61,925,890,462
64,869,969,332
60,326,491,444

연결 포괄손익계산서
(2025.01.01~2025.12.31)
(2024.01.01~2024.12.31)
(2023.01.01~2023.12.31)

매출액
50,808,588,981
56,747,470,247
65,325,502,023

법인세비용차감전순이익(손실)
(8,905,674,437)
(3,867,131,503)
2,615,615,251

계속영업이익(손실)
(8,905,674,437)
(3,867,131,503)
1,861,016,508

당기순이익(손실)
(8,905,674,437)
(3,867,131,503)
1,861,016,508

기타포괄손익
(82,069,186)
136,277,570
31,748,745

총포괄손익
(8,987,743,623)
(3,730,853,933)
1,892,765,253

기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

※ 상기 요약별도재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

※ [( )는 음(-)의 수치임]
나. 별도재무제표

(단위: 원)

구 분
제 50 기(감사받은 재무제표)
제 49 기(감사받은 재무제표)
제 48 기(감사받은 재무제표)

자산

유동자산
38,353,647,517
40,123,128,805
36,985,652,260

현금및현금성자산
6,321,301,989
4,284,181,274
2,246,377,326

재고자산
24,730,749,074
26,950,982,491
27,423,039,359

매출채권
3,314,391,174
4,081,894,515
6,327,488,324

유동기타채권
3,774,760,941
4,551,284,731
844,333,555

기타유동자산
175,357,589
193,169,315
128,573,226

파생상품자산

52,026,119

당기법인세자산
37,086,750
9,590,360
15,840,470

비유동자산
23,569,139,780
24,740,113,644
23,340,839,184

유형자산
2,529,546,423
3,094,412,715
3,440,007,878

무형자산
230,087,757
257,156,157
284,224,557

투자부동산
13,075,805,833
13,075,805,833
13,043,078,560

종속기업및관계기업투자
4,532,676,858
5,258,864,190
3,546,854,388

파생상품자산

74,034,743

비유동기타채권
3,201,022,909
3,053,874,749
2,952,639,058

자산총계
61,922,787,297
64,863,242,449
60,326,491,444

부채 [개요]

유동부채
20,697,924,333
29,863,722,847
23,452,600,986

매입채무 및 기타유동채무
7,572,833,632
6,918,982,041
10,206,139,679

단기차입금
4,288,271,250
5,576,549,099
4,423,929,365

유동성장기차입금
5,333,333,316
8,420,666,660
240,000,000

유동성사채

801,933,144
1,648,876,354

전환사채

1,142,888,312
1,750,577,297

신주인수권부사채
362,706,525
2,734,193,367
289,868,444

파생상품부채
83,452,772
998,453,664
1,410,767,741

유동충당부채
152,771,145
152,771,145
152,771,145

기타유동금융부채
2,799,256,311
3,006,914,299
3,185,437,199

기타 유동부채
105,299,382
110,371,116
144,233,762

비유동부채
6,891,210,359
6,777,415,567
6,693,815,693

장기차입금
2,666,666,684
2,777,777,786
1,754,000,000

사채

791,626,119

전환사채(비유동)

194,508,589

확정급여채무
54,091,048
18,322,413

기타비유동금융부채
2,347,113,828
2,157,976,569
1,974,324,328

파생상품부채(비유동)

156,017,859

이연법인세부채
1,823,338,799
1,823,338,799
1,823,338,798

부채총계
27,589,134,692
36,641,138,414
30,146,416,679

자본

자본금
21,481,311,000
14,636,659,000
12,751,681,500

자본잉여금
60,252,895,774
51,997,223,403
52,110,349,877

자본조정
(132,660)
(132,660)
(132,660)

기타포괄손익누계액
1,461,933,109
1,526,059,972
1,591,767,954

이익잉여금(결손금)
(48,862,354,618)
(39,937,705,680)
(36,273,591,906)

자본총계
34,333,652,605
28,222,104,035
30,180,074,765

자본과부채총계
61,922,787,297
64,863,242,449
60,326,491,444

포괄손익계산서
(2025.01.01~2025.12.31)
(2024.01.01~2024.12.31)
(2023.01.01~2023.12.31)

매출액
50,808,588,981
56,747,470,247
65,325,502,023

법인세비용차감전순이익(손실)
(8,906,706,615)
(3,866,099,325)
2,615,615,251

계속영업이익(손실)
(8,906,706,615)
(3,866,099,325)
1,861,016,508

당기순이익(손실)
(8,906,706,615)
(3,866,099,325)
1,861,016,508

기타포괄손익
(82,069,186)
136,277,570
31,748,745

총포괄손익
(8,988,775,801)
(3,729,821,755)
1,892,765,253

기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

※ 상기 요약별도재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

※ [( )는 음(-)의 수치임]

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

연결 재무상태표

제 50 기 2025.12.31 현재

제 49 기 2024.12.31 현재

제 48 기 2023.12.31 현재

(단위 : 원)

제 50 기
제 49 기
제 48 기

자산

유동자산
38,356,750,682
40,129,855,688
36,985,652,260

현금및현금성자산 (주11,35)
6,324,405,154
4,287,181,397
2,246,377,326

재고자산 (주8)
24,730,749,074
26,950,982,491
27,423,039,359

매출채권 (주9,33,35)
3,314,391,174
4,081,894,515
6,327,488,324

유동기타채권 (주9,33,35)
3,774,760,941
4,551,284,731
844,333,555

기타유동자산 (주10,33)
175,357,589
196,896,075
128,573,226

파생상품자산 (주17,35)

52,026,119

당기법인세자산 (주31)
37,086,750
9,590,360
15,840,470

비유동자산
23,569,139,780
24,740,113,644
23,340,839,184

유형자산 (주4,36)
2,529,546,423
3,094,412,715
3,440,007,878

무형자산 (주5)
230,087,757
257,156,157
284,224,557

투자부동산 (주6,12)
13,075,805,833
13,075,805,833
13,043,078,560

종속기업및관계기업투자 (주7)
4,532,676,858
5,258,864,190
3,546,854,388

파생상품자산（비유동）

74,034,743

비유동기타채권 (주9,13,33,35)
3,201,022,909
3,053,874,749
2,952,639,058

자산총계
61,925,890,462
64,869,969,332
60,326,491,444

부채

유동부채
20,701,027,498
29,871,481,908
23,452,600,986

매입채무 및 기타유동채무 (주19,33,35)
7,575,936,797
6,921,982,164
10,206,139,679

단기차입금 (주20,35)
4,288,271,250
5,576,549,099
4,423,929,365

유동성장기차입금 (주20,35)
5,333,333,316
8,420,666,660
240,000,000

유동성사채 (주17,35)

801,933,144
1,648,876,354

전환사채 (주17,35)

1,142,888,312
1,750,577,297

신주인수권부사채 (주17,35)
362,706,525
2,734,193,367
289,868,444

파생상품부채 (주17,35)
83,452,772
998,453,664
1,410,767,741

유동충당부채 (주21)
152,771,145
152,771,145
152,771,145

기타유동금융부채 (주22,33,35,36)
2,799,256,311
3,007,946,477
3,185,437,199

기타 유동부채 (주23)
105,299,382
114,097,876
144,233,762

비유동부채
6,891,210,359
6,777,415,567
6,693,815,694

장기차입금 (주20,35)
2,666,666,684
2,777,777,786
1,754,000,000

사채

791,626,119

전환사채(비유동)

194,508,589

확정급여채무 (주18)
54,091,048
18,322,413

기타비유동금융부채 (주22,33,35,36)
2,347,113,828
2,157,976,569
1,974,324,328

파생상품부채(비유동)

156,017,859

이연법인세부채 (주31)
1,823,338,799
1,823,338,799
1,823,338,799

부채총계
27,592,237,857
36,648,897,475
30,146,416,680

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

자본금 (주14)
21,481,311,000
14,636,659,000
12,751,681,500

자본잉여금 (주14)
60,252,895,774
51,997,223,403
52,110,349,877

자본조정 (주15)
(132,660)
(132,660)
(132,660)

기타포괄손익누계액 (주15)
1,461,933,109
1,526,059,972
1,591,767,954

이익잉여금(결손금) (주16)
(48,862,354,618)
(39,938,737,858)
(36,273,591,907)

자본총계
34,333,652,605
28,221,071,857
30,180,074,764

자본과부채총계
61,925,890,462
64,869,969,332
60,326,491,444

2-2. 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서

제 50 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지

제 49 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지

제 48 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지

(단위 : 원)

제 50 기
제 49 기
제 48 기

매출액 (주24,33)
50,808,588,981
56,747,470,247
65,325,502,023

매출원가 (주25,29,33)
20,431,210,891
23,305,390,969
22,411,872,911

매출총이익
30,377,378,090
33,442,079,278
42,913,629,112

판매비와관리비 (주26,29,33)
37,422,305,797
38,460,587,133
42,260,194,438

영업이익(손실)
(7,044,927,707)
(5,018,507,855)
653,434,674

금융수익 (주28)
856,821,736
1,285,950,387
2,245,252,047

금융비용 (주28)
1,868,082,138
2,129,545,194
1,630,311,447

기타수익 (주27,28)
401,445,941
2,104,658,832
4,198,268,665

기타비용 (주27,28,33)
1,909,040,648
210,762,962
3,102,180,367

지분법이익 (주7)
658,108,379
101,075,289
251,151,679

법인세비용차감전순이익(손실)
(8,905,674,437)
(3,867,131,503)
2,615,615,251

법인세비용 (주31)

754,598,743

계속영업이익(손실)
(8,905,674,437)
(3,867,131,503)
1,861,016,508

당기순이익(손실)
(8,905,674,437)
(3,867,131,503)
1,861,016,508

기타포괄손익
(82,069,186)
136,277,570
31,748,745

순확정급여부채 재측정요소 (주18)
(17,942,323)
199,475,387
2,310,101

자산재평가차익 (주15)

21,557,272

지분법자본변동 (주7,15)
(64,126,863)
(65,707,982)
7,835,386

지분법 이익잉여금 변동 (주7,15)

2,510,165
45,986

총포괄손익
(8,987,743,623)
(3,730,853,933)
1,892,765,253

주당이익 (주30)

기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

2-3. 연결 자본변동표

연결 자본변동표

제 50 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지

제 49 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지

제 48 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분
비지배지분
자본 합계

자본금
자본잉여금
자본조정
기타포괄손익누계액
이익잉여금
지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분 합계

2023.01.01 (기초자본)
12,751,681,500
52,110,349,877
(132,660)
1,562,375,296
(38,136,964,502)
28,287,309,511

28,287,309,511

유상증자

신주인수권부사채의 전환

전환사채의 전환

총포괄손익

1,892,765,253

당기순이익(손실)

1,861,016,508
1,861,016,508

1,861,016,508

순확정급여부채 재측정요소

2,310,101
2,310,101

2,310,101

자산재평가차익

21,557,272

21,557,272

21,557,272

지분법자본변동

7,835,386

7,835,386

7,835,386

지분법 이익잉여금 변동

45,986
45,986

45,986

2023.12.31 (기말자본)
12,751,681,500
52,110,349,877
(132,660)
1,591,767,954
(36,273,591,907)
30,180,074,764

30,180,074,764

2024.01.01 (기초자본)
12,751,681,500
52,110,349,877
(132,660)
1,591,767,954
(36,273,591,907)
30,180,074,764

30,180,074,764

유상증자

신주인수권부사채의 전환
500
2,607

3,107

3,107

전환사채의 전환
1,884,977,000
(113,129,081)

1,771,847,919

1,771,847,919

총포괄손익

(3,730,853,933)

당기순이익(손실)

(3,867,131,503)
(3,867,131,503)

(3,867,131,503)

순확정급여부채 재측정요소

199,475,387
199,475,387

199,475,387

자산재평가차익

지분법자본변동

(65,707,982)

(65,707,982)

(65,707,982)

지분법 이익잉여금 변동

2,510,165
2,510,165

2,510,165

2024.12.31 (기말자본)
14,636,659,000
51,997,223,403
(132,660)
1,526,059,972
(39,938,737,858)
28,221,071,857

28,221,071,857

2025.01.01 (기초자본)
14,636,659,000
51,997,223,403
(132,660)
1,526,059,972
(39,938,737,858)
28,221,071,857

28,221,071,857

유상증자
4,369,701,000
7,380,098,903

11,749,799,903

11,749,799,903

신주인수권부사채의 전환
1,077,609,500
888,695,777

1,966,305,277

1,966,305,277

전환사채의 전환
1,397,341,500
(13,122,309)

1,384,219,191

1,384,219,191

총포괄손익

(8,987,743,623)

당기순이익(손실)

(8,905,674,437)
(8,905,674,437)

(8,905,674,437)

순확정급여부채 재측정요소

(17,942,323)
(17,942,323)

(17,942,323)

자산재평가차익

지분법자본변동

(64,126,863)

(64,126,863)

(64,126,863)

지분법 이익잉여금 변동

2025.12.31 (기말자본)
21,481,311,000
60,252,895,774
(132,660)
1,461,933,109
(48,862,354,618)
34,333,652,605

34,333,652,605

2-4. 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표

제 50 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지

제 49 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지

제 48 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지

(단위 : 원)

제 50 기
제 49 기
제 48 기

영업활동현금흐름
(3,400,130,200)
(6,012,102,404)
(2,805,230,077)

이자수취
177,572,697
44,973,580
70,527,493

이자지급
(1,220,554,419)
(814,383,349)
(1,528,399,513)

법인세납부
(27,496,390)
6,250,110
(29,835,042)

영업에서 창출된 현금 (주34)
(2,329,652,088)
(5,248,942,745)
(1,317,523,015)

투자활동현금흐름
292,754,784
(3,868,215,196)
(2,291,388,650)

대여금의 증감
1,700,000,000
(2,990,624,995)

기타금융자산의 취득

(47,000,000)

기타채권의 증가
(60,000,000)

유형자산의 취득
(1,211,700,000)
(844,862,928)
(2,194,020,000)

유형자산의 처분

2,551,350

무형자산의 취득

(52,920,000)

종속및관계기업투자의취득
(135,545,216)

투자부동산의 취득

(32,727,273)

재무활동현금흐름
5,144,599,173
11,921,121,671
1,031,754,864

차입금의 차입
8,000,000,000
14,300,000,000
3,640,000,000

차입금의 상환
(3,161,666,662)
(3,480,555,554)
(4,786,000,000)

사채의 발행

1,620,000,000

주식의 발행

사채의 상환
(810,000,000)
(1,710,000,000)
(3,000,000,000)

유동성 장기차입금의 상환
(9,131,777,784)
(240,000,000)

유상증자
11,749,799,903

리스부채의 상환
(248,336,284)
(168,718,882)
(76,596,541)

전환사채의 발행
342,000,000

4,111,853,760

신주인수권부사채의 발행
2,150,000,000
3,500,000,000

신주인수권부사채의 상환
(3,400,000,000)
(279,603,893)
(477,502,355)

전환사채의 상환
(345,420,000)

현금및현금성자산의 증가(감소)
2,037,223,757
2,040,804,071
(4,064,863,863)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

6,766,684

기초현금및현금성자산
4,287,181,397
2,246,377,326
6,304,474,505

기말현금및현금성자산
6,324,405,154
4,287,181,397
2,246,377,326

3. 연결재무제표 주석

제 50 기 2025년 01월 01일부터 2025년 12월 31일까지

제 49 기 2024년 01월 01일부터 2024년 12월 31일까지

주식회사 형지아이앤씨 그 종속기업

1. 연결대상회사의 개요1-1. 지배기업의 개요

주식회사 형지아이앤씨(이하 "회사")는 1976년 2월 25일 셔츠, 작업복 및 관련 기성복제조, 도매 그리고 임가공을 사업목적으로 설립되었습니다. 1993년 8월 와이셔츠 업계의 유명 브랜드인 DAKS와 상표 및 기술 도입계약을 체결하였으며 1998년 8월에는 자체 브랜드인 YEZAC을 출시하였습니다.또한, 남성 캐릭터캐쥬얼(브랜드명: BON, BON.g-floor)를 생산, 판매하고 있으며, 2014년 5월 전략적 사업성장을 통한 경영합리화 추진 및 경쟁력 강화를 위하여 ㈜에모다와 합병을 하여 여성복 브랜드인 캐리스노트를 출시하고 있습니다.2000년 5월 ㈜우성어패럴에서 ㈜우성 I&C로 상호를 변경하였고, 2004년 6월 코스닥시장에 등록을 하였으며, 2015년 9월 ㈜우성I&C에서 ㈜형지아이앤씨로 상호를 변경하였습니다. 설립후 수차례 증자를 하였으며, 당기말 현재 자본금은 21,481백만원으로 최대주주인 최병오 이사와 그 특수관계자가 전체 발행주식 총수의 19.03%인 8,177,176주를 소유하고 있습니다.

1-2. 종속기업의 개요

가. 당기말 현재 연결대상 종속기업의 개요는 다음과 같습니다.

법인명
소재지
결산월
주요영업활동
지분율

형지디비제일차 주식회사(주1)
대한민국
12월
기타금융
-

형지선경제이차 주식회사(주2)
대한민국
12월
기타금융
-

(주1) 지배기업의 장래 매출채권을 유동화하기 위해 설립된 회사로서 2025년 12월 최종 잔금지급 완료 후 계약 종료를 했으며 보고서 제출기준일 현재 해산 및 청산절차를 진행하고 있습니다.(주2) 지배기업의 장래 매출채권을 유동화하기 위해 설립된 회사로서 피투자자 관련 활동에 대한 힘, 변동이익 노출 및 지배기업의 변동이익에 영향을 미치는 능력을 고려하였을 때 지배력을 보유하고 있다고 판단하였습니다.

나. 연결대상 종속기업의 주요 재무현황은 다음과 같습니다.

<당기> (단위:천원)

법인명
자산총계
부채총계
매출액
당기순이익

형지선경제이차 주식회사
8,028,594
8,028,593
95,500
-

형지디비제일차 주식회사
3,004
3,003
-
-

<전기> (단위:천원)

법인명
자산총계
부채총계
매출액
당기순이익

형지디비제일차 주식회사
9,456,332
9,456,332
34,500
-

상기 재무정보는 연결조정사항을 반영하기 전 금액입니다.

2. 중요한 회계정책

2.1 연결재무제표 작성기준

연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

연결재무제표는 다음을 제외하고는 역사적 원가에 기초하여 작성하였습니다.

·특정 금융자산과 금융부채(파생상품 포함), 공정가치로 측정하는 특정 유형자산과 투자부동산 유형

·순공정가치로 측정하는 매각예정자산

·공정가치로 측정하는 조건부대가

·확정급여제도와 공정가치로 측정하는 사외적립자산

한국채택국제회계기준은 연결재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

2.2 회계정책과 공시의 변경

2.2.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기업회계기준서 제1117호 ‘보험계약’ 개정

보험계약을 측정하기 위해 사용한 투입변수의 추정기법이 보험 관련 법규에서 요구하는 원칙적인 추정기법과 다른 경우, 그 차이내역과 재무제표에 미치는 영향이 연결재무제표이용자들에게 목적적합하고 중요하다고 판단된다면 이를 공시합니다.

2.2.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정

실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서

제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 당사는 동 개정으로 인한 연결재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

- 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

- 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함

- 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

- FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용

- 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시' : 제거 손익, 실무적용지침

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의

- 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' : 사실상의 대리인 결정

- 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' : 원가법

(3) 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정 - 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약

전력 생산의 원천이 통제할 수 없는 자연 조건(예: 날씨)에 의존하기 때문에 기업이 기초 전력량의 변동성에 노출되는 계약으로 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약을 정의하고, '자연에 의존하는 전력을 매입 또는 매도하는 계약’이 자가 사용 예외의 평가 대상임을 명확히 하였습니다. 또한, 자연에 의존하는 ‘예상 전력거래의 ‘변동 가능 명목수량’을 ‘위험회피대상항목’으로 지정할 수 있게 하는 등 위험회피회계 요건을 변경하고, 관련 공시를 추가하였습니다. 동 개정사항은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(4) 기업회계기준서 제1118호 ‘재무제표 표시와 공시’ 제정

기업회계기준서 제1118호 ‘재무제표 표시와 공시’는 제1001호 '재무제표 표시'를 대체하며, 유사 기업 간 재무성과의 비교가능성을 높이고 이용자에게 더욱 목적적합한 정보를 제공하기 위한 새로운 요구사항을 포함합니다. 재무제표 항목의 인식이나 측정에는 영향을 미치지 않지만, 손익계산서와 ‘경영진이 정의한 성과측정치’의 공시를 포함해 표시와 공시에 미치는 영향은 광범위할 것으로 예상합니다.

기준서는 2027년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 기준서의 소급 작성 요구에 따라, 2026년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 비교정보는 기업회계기준서 제1118호에 따라 재작성됩니다.

경영진은 현재 새로운 기준서의 적용이 연결회사의 재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있으며, 기준서의 채택이 회사의 순손익에 미치는 영향은 없으나 손익계산서의 수익과 비용을 새로운 범주로 분류하게 되어 영업손익의 계산 및 보고 방식에 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

2.3 적용중인 회계정책연결재무제표의 작성에 적용된 유의한 회계정책은 아래에 제시되어 있습니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없는 경우 당기 및 비교표시된 전기의 연결재무제표에 동일하게 적용되었습니다.

2.3.1 외화환산(1) 기능통화와 표시통화연결회사는 연결재무제표에 포함되는 항목들을 각각의 영업활동이 이뤄지는 주된 경제 환경에서의 통화("기능통화")를 적용하여 측정하고 있습니다. 연결회사의 기능통화는 대한민국 원화이며, 연결재무제표는 대한민국 원화로 표시되어 있습니다.

(2) 외화거래와 보고기간말의 환산외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련되거나 보고기업의 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다.비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부로 보아 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익으로, 기타포괄손익 공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

2.3.2 유형자산유형자산은 원가로 측정하고 있으며 최초 인식 후에 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 유형자산의 원가는 당해 자산의 매입 또는 건설과 직접적으로 관련되어 발생한 지출로서 경영진이 의도하는 방식으로 자산을 가동하는데 필요한 장소와 상태에 이르게 하는 데 직접 관련되는 원가와 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는 데 소요될 것으로 최초에 추정되는 원가를 포함하고 있습니다.

후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있으며, 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 한편, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.토지와 건물은 공정가치에서 건물의 감가상각누계액과 재평가 이후 인식한 손상차손누계액을 차감한 잔액을 장부금액으로 하고 있습니다. 재평가는 보고기간말에 자산의 장부금액이 공정가치와 중요하게 차이가 나지 않도록 주기적으로 수행하고 있습니다.

유형자산 중 토지 및 건설중인자산에 대해서는 감가상각을 하지 않으며, 이를 제외한유형자산은 아래에 제시된 개별 자산별로 추정된 경제적 내용연수 동안 정액법으로 감가상각하고 있습니다.

구 분
내용연수

건 물
8 년

기계장치
2~6년

집기비품
3 년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가에 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다. 유형자산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 회계연도말에 재검토하고 있으며 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.2.3.3 무형자산영업권은 원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시되고 있습니다. 영업권을제외한 무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고, 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시됩니다. 회원권은 이용 가능 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 내용연수가 한정되지 않아 상각되지 않습니다. 한정된 내용연수를 가지는 소프트웨어 무형자산은 3~5년의 추정내용연수동안 정액법으로 상각됩니다.내용연수가 유한한 무형자산의 상각방법과 내용연수에 대해서 매 회계연도말에 재검토하고, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.2.3.4 투자부동산임대수익이나 투자차익을 목적으로 보유하고 있는 부동산은 투자부동산으로 분류됩니다. 또한 미래에 투자부동산으로 사용하기 위하여 건설 또는 개발중인 부동산도 투자부동산으로 분류됩니다.투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정됩니다. 최초 인식 후 투자부동산은 공정가치로 측정됩니다. 건설중인 투자부동산은 공정가치를 신뢰성있게 산정할 수 있는 경우 공정가치로 측정됩니다. 건설중인 투자부동산의 공정가치를 신뢰성 있게 산정할 수 없지만 건설이 완료된 시점에서는 공정가치를 신뢰성 있게 산정할 수 있다고 예상되는 경우 공정가치를 신뢰성 있게 산정할 수 있는 시점과 건설이 완료되는 시점 중 이른 시점까지는 건설중인 투자부동산은 원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액으로 측정됩니다.투자부동산의 공정가치는 보고기간말 현재의 시장상황을 반영하고 있으며, 필요한 경우 특정 자산의 특성, 상태, 위치를 반영하여 조정됩니다. 공인된 전문자격을 갖추고 있으며 평가 대상 투자부동산의 소재 지역에서 최근에 유사한 부동산을 평가한 경험이 있는 독립된 평가인이 공정가치평가를 수행하며, 이러한 평가금액에 근거하여 재무보고 목적의 장부금액이 결정됩니다.후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함되거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식되며, 후속지출에 의해 대체된 부분의 장부금액은 제거됩니다. 한편, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식됩니다.투자부동산의 공정가치 변동으로 발생하는 손익은 발생한 기간의 당기손익에 반영됩니다. 독립된 당사자 간의 거래를 통하여 투자부동산을 공정가치로 처분하는 경우, 당해 투자부동산의 처분 전 장부금액은 공정가치로 조정되며, 그 차액은 손익계산서 상 공정가치평가손익에 반영됩니다.2.3.5 재고자산재고자산은 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 이용가능한 상태로 준비하는데 필요한 기타 원가를 포함하고 있습니다.연결회사가 적용하고 있는 재고자산 분류별 단위원가 결정방법은 다음과 같습니다.

구 분
단위원가 결정방법

상품, 제품
총평균법

원재료, 부재료
총평균법

미착품
개별법

재고자산의 판매시, 관련된 수익을 인식하는 기간에 재고자산의 장부금액을 매출원가로 인식하며, 재고자산 항목별로 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간에 비용(매출원가)으로 인식하고 있습니다. 또한, 재고자산의 순실현가능가치의 상승으로 인한 재고자산평가손실의 환입은 환입이발생한 기간의 비용으로 인식된 재고자산의 매출원가에서 차감하고 있습니다.

2.3.6 비파생금융자산

(1) 분류연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.- 당기손익-공정가치 측정 금융자산- 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산- 상각후원가 측정 금융자산금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다. 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다. 단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.(2) 측정연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.① 채무상품금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '기타수익' 또는 '기타비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타비용'으로 표시합니다.(다) 당기손익-공정가치 측정 금융자산상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '기타수익' 또는 '기타비용'으로 표시합니다.② 지분상품연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다. 당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '기타수익' 또는'기타비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.(3) 손상연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다. (연결회사가 신용위험이 유의적으로 증가하였는지를 결정하는 방법은 주석 35 참조)(4) 인식과 제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다. 연결회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다.(5) 금융상품의 상계금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

2.3.7 금융부채

(1) 분류 및 측정연결회사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 단기매매금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품도 단기매매금융부채로 분류됩니다.당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상 '매입채무 및 기타채무', '차입금' 등으로 표시됩니다.차입금은 공정가치에서 발생한 거래원가를 차감한 금액으로 최초 인식하고 이후 상각후원가로 측정합니다. 받은 대가(거래원가 차감 후)와 상환금액의 차이는 유효이자율법을 사용하여 기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다. 차입한도를 제공받기 위해 지급한 수수료는 차입한도의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높은(probable) 범위까지는 차입금의 거래원가로 인식합니다. 이 경우 수수료는 차입을 실행할 때까지 이연합니다. 차입한도약정의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높다(는 증거가 없는 범위의 관련 수수료는 유동성을 제공하는 서비스에 대한 선급금으로서 자산으로 인식 후 관련된 차입한도기간에 걸쳐 상각합니다.특정일에 의무적으로 상환해야 하는 우선주는 부채로 분류됩니다. 이러한 우선주에 대한 유효이자율법에 따른 이자비용은 다른 금융부채에서 인식한 이자비용과 함께 손익계산서 상 '금융비용'으로 인식됩니다.보고기간 후 12개월 이상 부채의 결제를 연기할 수 있는 무조건의 권리를 가지고 있지 않다면 차입금은 유동부채로 분류합니다.

(2) 제거금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

2.3.8 파생상품파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품은 매매목적으로분류되고 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '기타영업외수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'으로 손익계산서에 인식됩니다.2.3.9 매출채권매출채권은 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 경우에는 무조건적인 대가의 금액으로, 유의적인 금융요소를 포함하는 경우에는 공정가치로 최초 인식합니다. 매출채권은 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가에 손실충당금을 차감하여 측정됩니다. (연결회사의 매출채권 회계처리에 대한 추가적인 사항은 주석 9, 손상에 대한 회계정책은 주석 35 참조)

2.3.10 매입채무 및 기타채무매입채무 및 기타채무는 연결회사가 보고기간말 전에 제공받은 재화나 용역에 대하여 지급하지 않은 부채입니다. 해당 채무는 무담보이며, 인식 후에 통상 30일 이내에 지급됩니다. 매입채무 및 기타채무는 보고기간 후 12개월 후에 지급기일이 도래하는 것이 아니라면 재무상태표에서 유동부채로 표시합니다. 해당 채무는 최초에 공정가치로 인식하고 이후 유효이자율법을 사용한 상각후원가로 측정합니다.

2.3.11 복합금융상품연결회사가 발행한 복합금융상품은 보유자의 선택에 의해 지분상품으로 전환될 수 있는 전환사채입니다. 동 복합금융상품의 부채요소는 최초에 동일한 조건의 전환권이 없는 금융부채의 공정가치로 인식하고, 이후 전환일 또는 만기일까지 상각후원가로 측정합니다. 자본요소는 복합금융상품 전체의 공정가치와 부채요소의 공정가치의 차이로 최초 인식되며, 후속적으로 재측정되지 아니합니다. 복합금융상품의 발행과 직접적으로 관련된 거래원가는 부채요소와 자본요소의 최초 인식 금액에 비례하여 배분됩니다.2.3.12 충당부채과거사건의 결과로 현재의 법적의무나 의제의무가 존재하고, 그 의무를 이행하기 위한 자원의 유출가능성이 높으며, 당해 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 판매보증충당부채, 복구충당부채 및 소송충당부채 등을 인식하고 있습니다. 충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 측정되며, 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식됩니다.

2.3.13 현금및현금성자산연결회사는 보유현금과 요구불예금, 유동성이 매우 높고 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하며 가치변동의 위험이 중요하지 아니한 단기투자자산은 현금및현금성자산으로 분류하고 있습니다.

2.3.14 수익인식

고객과의 계약에서 연결회사는 재화나 용역의 통제가 고객에 이전되었을 때, 해당 재화나용역의 대가로 받을 권리를 갖게 될 것으로 예상하는 대가를 반영하는 금액으로 수익을 인식합니다.

연결회사는 일반적으로 자산에 대한 통제가 고객에게 이전되는 시점인 제품의 인도 시점에 수익을 인식합니다. 연결회사는 계약 내의 다른 약속이 거래대가의 일부분이 배부되어야 하는 별도의 수행의무인지 고려합니다

계약이 변동대가를 포함한 경우에 연결회사는 고객에 약속한 재화를 이전하고 그 대가로 받을 금액을 추정합니다. 변동대가와 관련된 불확실성이 나중에 해소될 때, 이미 인식한 누적 수익 금액 중 유의적인 부분을 되돌리지(환원하지) 않을 가능성이 매우 높은 정도까지만 변동대가를 계약의 개시 시점에 추정하고 거래가격에 포함합니다.

특정 계약은 일정한 기간 이내에 재화를 반품할 권리를 고객에게 제공합니다. 연결회사는반품되지 않을 재화의 추정방법으로 기업이 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상되는 기댓값을 사용합니다. 기업회계기준서 제1115호의 요구사항 중 변동대가 추정의 제약은 거래가격에 포함되는 변동대가(금액)를 결정하는 경우에도 적용됩니다. 연결회사는 반품이 예상되는 재화에 대해서는 수익으로 인식하지 않고 환불부채로 인식하고 반품 재화에 대한 권리(와 이에 상응하는 매출원가 조정)를 인식합니다.

2.3.15 비금융자산의 손상연결회사는 매 보고기간말마다 재고자산, 이연법인세자산, 종업원급여에서 발생한 자산 및 매각예정비유동자산으로 분류되는 비유동자산을 제외한 비금융자산의 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 다만, 내용연수가 비한정인 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

연결회사는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며 만약 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우 그 자산이 속하는 현금창출단위(자산의 현금창출단위)의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액의 추정시 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정하고 있으며, 자산 또는 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산 또는 현금창출단위의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2.3.16 당기법인세 및 이연법인세법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다.당기법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 측정합니다. 경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 연결회사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있으며, 세무당국이 불확실한 법인세 처리를 수용할 가능성이 높은지 고려합니다. 연결회사는법인세 측정 시 가장 가능성이 높은 금액 또는 기댓값 중 불확실성의 해소를 더 잘 예측할 것으로 예상되는 방법을 사용하여 불확실성의 영향을 반영합니다.이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산 · 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세 자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다.이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.이연법인세 자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 연결회사가 보유하고 있고, 이연법인세 자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련된 경우에 상계합니다. 당기법인세 자산과 부채는 법적으로 상계할 수 있는 권리를 연결회사가 보유하고 있고, 순액으로 결제할 의도가 있거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제하려는 의도가 있는 경우에 상계합니다.

2.3.17 종업원 급여

가. 단기종업원급여

종업원이 관련 근무용역을 제공한 회계기간의 말부터 12개월 이내에 결제될 단기종업원급여는 근무용역과 교환하여 지급이 예상되는 금액을, 근무용역이 제공된 때에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 단기종업원급여는 할인하지 않은 금액으로 측정하고 있습니다.

한편, 과거 사건의 결과로 현재 지급의무(법적의무 또는 의제의무)가 발생하였고, 그 채무금액을 신뢰성있게 추정할 있는 경우 이익분배금 및 상여금의 예상원가를 부채로 인식하고 있습니다.

나. 퇴직급여: 확정급여제도연결회사는 퇴직급여제도로 확정급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에서 관련 확정급여채무를 직접 결제하는 데 사용할 수 있는 사외적립자산의 보고기간말 현재 공정가치를 차감하여 인식하고 있습니다.

확정급여채무의 현재가치와 당기근무원가를 결정하기 위해서는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다. 보험수리적 가정의 적용으로 인하여 발생하는 보험수리적손익에 대해서는 발생한 기간에 전액 기타포괄손익으로 인식하고 즉시 이익잉여금으로대체하며 그 후의 기간에 당기손익으로 재분류하지 아니하고 있습니다.

2.3.18 주당이익

연결회사는 보통주의 기본주당이익과 희석주당이익을 포괄손익계산서에 표시하고 있습니다. 기본주당이익은 보통주에 귀속되는 당기순손익을 그 회계기간에 유통된 보통주식수를 가중평균한 주식수로 나누어 계산하고 있습니다. 희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을고려하여 보통주에 귀속되는 당기순손익 및 가중평균유통보통주식수를 조정하여 계산하고 있습니다.2.3.19 리스(1) 리스제공자연결회사가 리스제공자인 경우 운용리스에서 생기는 리스수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식합니다. 운용리스 체결 과정에서 부담하는 리스개설직접원가를 기초자산의 장부금액에 더하고 리스료 수익과 같은 기준으로 리스기간에 걸쳐 비용으로 인식합니다. 각 리스자산은 재무상태표에서 그 특성에 기초하여 표시하였습니다.(2) 리스이용자연결회사는 사무실을 리스하고 있습니다. 리스계약은 일반적으로 2~9년의 고정기간으로체결되지만 아래 (3)에서 설명하는 연장선택권이 있을 수 있습니다.계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 연결회사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다. 그러나 연결회사가 리스이용자인 부동산 리스의 경우 리스요소와 비리스요소를 분리하지 않고 하나의 리스요소로 회계처리하는 실무적 간편법을 적용하였습니다.리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.연결회사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 연결회사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을 산정합니다.리스에서 생기는 자산과 부채는 최초에 현재가치기준으로 측정합니다. 리스부채는 다음 리스료의 순현재가치를 포함합니다.- 받을 리스 인센티브를 차감한 고정리스료(실질적인 고정리스료 포함)- 개시일 현재 지수나 요율을 사용하여 최초 측정한, 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료- 잔존가치보증에 따라 연결회사(리스이용자)가 지급할 것으로 예상되는 금액- 연결회사(리스이용자)가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격- 리스기간이 연결회사(리스이용자)의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액리스이용자가 리스 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 그 선택권의 행사에 따라 지급할 리스료 또한 리스부채의 측정에 포함됩니다.리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.연결회사는 증분차입이자율을 다음과 같이 산정합니다.- 가능하다면 개별 리스이용자가 받은 최근 제3자 금융 이자율에 제3자 금융을 받은 이후 재무상태의 변경을 반영- 국가, 통화, 담보, 보증과 같은 리스에 특정한 조정을 반영

개별 리스이용자가 리스와 비슷한 지급일정을 가진 분할상환 차입금 이자율을 쉽게 관측(최근의 금융 또는 시장 자료를 통해)할 수 있는 경우, 연결회사는 증분차입이자율을 산정할 때 그 이자율을 시작점으로 사용합니다.연결회사는 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료의 경우 지수나 요율이 유효할 때까지 리스부채에 포함하지 않는 변동리스료의 잠재적 미래 증가 위험에 노출되어 있습니다. 지수나 요율에 따라 달라지는 리스료의 조정액이 유효한 시점에서 리스부채를 재평가하고 사용권자산을 조정합니다.각 리스료는 리스부채의 상환과 금융원가로 배분합니다. 금융원가는 각 기간의 리스부채 잔액에 대하여 일정한 기간 이자율이 산출되도록 계산된 금액을 리스기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다.사용권자산은 다음 항목들로 구성된 원가로 측정합니다.- 리스부채의 최초 측정금액- 받은 리스 인센티브를 차감한 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료- 리스이용자가 부담하는 리스개설직접원가- 복구원가의 추정치사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 연결회사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.단기리스와 모든 소액자산 리스와 관련된 리스료는 정액 기준에 따라 당기손익으로 인식합니다. 단기리스는 매수선택권 없이 리스기간이 12개월 이하인 리스이며, 소액리스자산은 IT기기와 소액의 사무실 가구로 구성되어 있습니다.

(3) 연장선택권 및 종료선택권리스계약에 연장선택권 및 종료선택권을 포함하고 있다면, 이러한 조건들은 계약 관리 측면에서 운영상의 유연성을 극대화하기 위해 사용됩니다. 보유하고 있는 대부분의 연장선택권 및 종료선택권은 해당 리스제공자가 아니라 연결회사가 행사할 수 있습니다.

(4) 잔존가치보증계약기간 동안 리스원가를 최적화하기 위해 연결회사는 시설장치 리스와 관련하여 종종 잔존가치보증을 제공합니다.

2.3.20 영업부문영업부문별 정보는 최고영업의사결정자에게 내부적으로 보고되는 방식에 기초하여 공시됩니다(주석 37 참조). 최고영업의사결정자는 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있으며, 연결회사는 전략적 의사결정을 수행하는 전략운영위원회를 최고의사결정자로 보고 있습니다.2.3.21 연결종속기업은 지배기업이 지배하고 있는 모든 기업입니다. 회사가 투자한 기업에 관여해서 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고, 투자한 기업에 대해 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미칠 능력이 있는 경우, 해당 기업을 지배한다고 판단합니다. 종속기업은 회사가 지배하게 되는 시점부터 연결재무제표에 포함되며, 지배력을 상실하는 시점부터 연결재무제표에서 제외됩니다.연결회사의 사업결합은 취득법으로 회계처리 됩니다. 이전대가는 취득일의 공정가치로 측정하고, 사업결합으로 취득한 식별가능한 자산ㆍ부채 및 우발부채는 취득일의 공정가치로 최초 측정하고 있습니다. 연결회사는 청산 시 순자산의 비례적 몫을 제공하는 비지배지분을 사업결합 건별로 판단하여 피취득자의 순자산 중 비례적 지분 또는 공정가치로 측정합니다. 그밖의 비지배지분은 다른 기준서의 요구사항이 없다면 공정가치로 측정합니다. 취득관련 원가는 발생 시 당기비용으로 인식됩니다.

영업권은 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액과 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 식별가능한 순자산을 초과하는 금액으로 인식됩니다. 이전대가 등이 취득한 종속기업 순자산의 공정가액보다 작다면, 그 차액은 당기손익으로 인식됩니다.

연결회사 내의 기업간에 발생하는 거래로 인한 채권, 채무의 잔액, 수익과 비용 및 미실현이익 등은 제거됩니다. 또한 종속기업의 회계정책은 연결회사에서 채택한 회계정책을 일관성 있게 적용하기 위해 차이가 나는 경우 수정됩니다.

지배력의 상실을 발생시키지 않는 비지배지분과의 거래는 비지배지분의 조정금액과 지급 또는 수취한 대가의 공정가치의 차이를 지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본으로 직접 인식합니다.연결회사가 종속기업에 대해 지배력을 상실하는 경우, 보유하고 있는 해당 기업의 잔여 지분은 동 시점에 공정가치로 재측정되며, 관련 차액은 당기손익으로 인식됩니다.

2.3.22 연결재무제표 승인연결회사의

연결재무제표는

2026년 2월 3일자로

이사회에서 승인됐으며, 정기주주총회에서 수정승인 될 수 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정연결재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 연결회사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.(1) 비금융자산의 손상차손비금융자산의 손상 여부를 검토하기 위한 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치의 계산에 기초하여 결정됩니다(주석 4 참조).(2) 법인세연결회사의 과세소득에 대한 법인세는 과세당국의 결정을 적용하여 산정되므로 최종 세효과를 산정하는 데에는 불확실성이 존재합니다(주석 31 참조).

연결회사는 특정 기간동안 과세소득의 일정 금액을 투자, 임금증가 등에 사용하지 않았을때 세법에서 정하는 방법에 따라 산정된 법인세를 추가로 부담합니다. 따라서, 해당 기간의 당기법인세와 이연법인세를 측정할 때 이에 따른 세효과를 반영하여야 하고, 이로 인해 연결회사가 부담할 법인세는 각 연도의 투자, 임금증가 등의 수준에 따라 달라지므로 최종 세효과를 산정하는데에는 불확실성이 존재합니다.(3) 금융상품의 공정가치활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 연결회사는 보고기간말 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다(주석 35 참조).

(4) 금융자산의 손상금융자산의 손실충당금은 부도위험 및 기대손실률 등에 대한 가정에 기초하여 측정됩니다.연결사는 이러한 가정의 설정 및 손상모델에 사용되는 투입변수의 선정에 있어서 연결회사의 과거 경험, 현재 시장 상황, 재무보고일 기준의 미래전망정보 등을 고려하여 판단합니다(주석 35 참조).(5) 순확정급여부채순확정급여부채의 현재가치는 보험수리적방식에 의해 결정되는 다양한 요소들 특히 할인율의 변동에 영향을 받습니다(주석 18 참조).

4. 유형자산
(1) 당기 중 유형자산의 변동은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
기계장치
집기비품
건설중인자산
사용권자산
합 계

취득원가:

기초금액
15,900
4,717,728
-
2,186,358
6,919,986

취득금액
-
1,211,700
-
182,457
1,394,157

처분금액
-
(342,240)
-
-
(342,240)

대체금액
-
-
-
(82,265)
(82,265)

기말금액
15,900
5,587,188
-
2,286,550
7,889,638

감가상각누계액:

기초금액
(15,896)
(2,527,194)
-
(677,306)
(3,220,396)

처분금액
-
267,540
-
-
267,540

감가상각비
-
(1,166,749)
-
(373,759)
(1,540,508)

대체금액
-
-
-
82,265
82,265

기말금액
(15,896)
(3,426,403)
-
(968,800)
(4,411,099)

손상차손누계액:

기초금액
-
(605,177)
-
-
(605,177)

손상차손
-
(343,815)
-
-
(343,815)

기말금액
-
(948,992)
-
-
(948,992)

장부금액:

기초금액
4
1,585,357
-
1,509,052
3,094,413

기말금액
4
1,211,793
-
1,317,750
2,529,547

(2) 전기 중 유형자산의 변동은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
기계장치
집기비품
건설중인자산
사용권자산
합 계

취득원가:

기초금액
15,900
3,894,928
-
2,086,110
5,996,938

취득금액
-
844,863
-
171,005
1,015,868

처분금액
-
(22,063)
-
-
(22,063)

대체금액
-
-
-
(70,757)
(70,757)

기말금액
15,900
4,717,728
-
2,186,358
6,919,986

감가상각누계액:

기초금액
(15,896)
(1,518,235)
-
(417,622)
(1,951,753)

처분금액
-
15,000
-
-
15,000

감가상각비
-
(1,023,959)
-
(330,441)
(1,354,400)

대체금액
-
-
-
70,757
70,757

기말금액
(15,896)
(2,527,194)
-
(677,306)
(3,220,396)

손상차손누계액:

기초금액
-
(605,177)
-
-
(605,177)

손상차손
-
-
-
-
-

기말금액
-
(605,177)
-
-
(605,177)

장부금액:

기초금액
4
1,771,516
-
1,668,488
3,440,008

기말금액
4
1,585,357
-
1,509,052
3,094,413

5. 무형자산

(1) 당기 및 전기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
당기
전기

소프트웨어
영업권(*)
회원권
합계
소프트웨어
영업권(*)
회원권
합계

취득원가:

기초금액
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143

취득금액
-
-
-
-
-
-
-
-

대체금액
-
-
-
-
-
-
-
-

기말금액
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143

상각누계액:

기초금액
(661,351)
-
-
(661,351)
(634,283)
-
-
(634,283)

무형자산상각비
(27,068)
-
-
(27,068)
(27,068)
-
-
(27,068)

기말금액
(688,419)
-
-
(688,419)
(661,351)
-
-
(661,351)

손상차손누계액:

기초금액
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)

손상(차손)환입
-
-
-
-
-
-
-
-

기말금액
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)

장부금액:

기초금액
91,552
-
165,605
257,157
118,620
-
165,605
284,225

기말금액
64,484
-
165,605
230,089
91,552
-
165,605
257,157

(*) ㈜에모다와의 합병으로 인하여 증가하였으며, ㈜에모다와 ㈜형지크로커다일과의 합병시 발생한 영업권 2,699,346천원과 ㈜에모다와 ㈜형지아이앤씨와의 합병시 발생한 영업권 3,374,205천원으로 구성되어 있으며, 전기 이전에 전액 손상인식하였습니다.

6. 투자부동산
당기 및 전기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

토지
건물
합계
토지
건물
합계

취득원가:

기초
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,327,995
13,043,079

취득
-
-
-
-
32,727
32,727

공정가치변동금액
-
-
-
-
-
-

기말
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,360,722
13,075,806

장부가액:

기초
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,327,995
13,043,079

기말
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,360,722
13,075,806

보고기간종료일 현재 연결회사의 투자부동산은 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 12참조).

(2) 당기말 및 전기말 현재 투자부동산의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

토지
10,715,084
10,715,084

건물
2,360,722
2,360,722

합계
13,075,806
13,075,806

7. 관계기업투자
(1) 당기말 및 전기말 현재 관계기업 투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
회사명
주요사업
결산월(*2)
당기말
전기말

지분율
취득원가
장부금액
지분율
취득원가
장부금액

관계기업
㈜형지엘리트(*1)
의류제품의제조 및 판매업
6월
7.01%
17,409,482
4,532,677
7.28%
17,273,937
5,258,864

(*1) 연결회사의 지분율은 20% 미만이나 피투자회사의 이사회나 이에 준하는 의사결정기구에의 참여를 통해 유의적인 영향력을 보유하는 것으로 판단됩니다.(*2) 관계기업의 결산월은 6월이므로, 지분법 적용을 위해 1월 1일부터 12월 31일까지의 결산 재무제표를 사용하여 지분법을 적용하였습니다.

(2) 당기와 전기 중 관계기업투자 평가내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

회사명
기초평가액
취득액
지분법자본변동
지분법손익
손상차손
기말평가액

㈜형지엘리트
5,258,864
135,545
(64,127)
658,108
(1,455,713)
4,532,677

<전기>
(단위: 천원)

회사명
기초평가액
지분법자본변동
지분법이익잉여금변동
지분법손익
손상차손환입
기말평가액

㈜형지엘리트
3,547,781
(65,708)
2,510
101,075
1,673,206
5,258,864

(3) 연결회사는 매년 관계기업투자에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 연결회사는 관계기업투자가 객관적으로 손상되었다고 판단하고, 관계기업투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 손상차손으로 인식하였습니다. 당기말 현재 누적 손상차손 인식액은 7,982,027천원(전기말: 6,526,314천원) 입니다.

(4) 관계기업투자와 관련된 시가정보당기말 및 전기말 현재 연결회사의 관계기업투자 중 시장성 있는 주식의 공정가치는 다음과 같습니다.

회 사 명
당기말
전기말

주식수(주)
주당 단가(원)
공정가치(천원)
주식수(주)
주당 단가(원)
공정가치(천원)

㈜형지엘리트
2,669,421
1,698
4,532,677
2,559,058
2,055
5,258,864

(5) 당기말 및 전기말 현재 관계기업인 ㈜형지엘리트의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목
당기말(*)
전기말(*)

유동자산
139,758,731
105,326,413

비유동자산
46,843,007
51,642,682

자산총계
186,601,738
156,969,095

유동부채
80,523,021
63,675,668

비유동부채
11,684,718
12,450,962

부채총계
92,207,739
76,126,630

자본총계
94,393,999
80,842,465

매출
180,836,463
148,284,460

영업이익
12,277,043
8,259,042

당기순이익
4,576,429
5,793,675

(*) ㈜형지엘리트의 재무상태는 2025년 12월 31일 반기 연결재무상태표와 2024년 12월 31일 반기 연결재무상태표 금액이며, 매출 등의 재무성과는 회사의 지분법 결산을 위해 12개월 보고기간으로 조정된 금액입니다.

(6) 당기와 전기의 관계기업의 재무정보금액을 관계기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

기업명
당기말 순자산
지분율(*)
순자산 지분금액
투자차액
손상차손누계액
장부금액

(a)
(b)
(a×b)

㈜형지엘리트
94,393,999
7.01
6,617,019
5,897,685
(7,982,027)
4,532,677

(*) ㈜형지엘리트의 자기주식수를 제외한 지분율입니다.

<전기>
(단위: 천원)

기업명
전기말 순자산
지분율(*)
순자산 지분금액
투자차액
손상차손누계액
장부금액

(a)
(b)
(a×b)

㈜형지엘리트
80,950,957
7.28
5,893,230
5,891,948
(6,526,314)
5,258,864

(*) ㈜형지엘리트의 자기주식수를 제외한 지분율입니다.

8. 재고자산
(1) 당기말 및 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부금액
취득원가
평가충당금
장부금액

상품
11,369,774
(1,382,783)
9,986,991
10,585,966
(1,050,120)
9,535,846

제품
16,351,058
(3,259,157)
13,091,901
17,922,325
(2,776,150)
15,146,175

재공품
519,640
-
519,640
1,515,377
-
1,515,377

원재료
1,045,742
(16,419)
1,029,323
618,658
(17,170)
601,488

부재료
2,642
-
2,642
2,302
-
2,302

미착품
100,251
-
100,251
149,795
-
149,795

합계
29,389,107
(4,658,359)
24,730,748
30,794,423
(3,843,440)
26,950,983

(2) 당기말 및 전기말 현재 재고자산의 사업장별 재고자산의 보유현황은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위: 천원)

항 목
물류창고
백화점
대리점
기타매장
타처 등
합계

상품
5,886,030
3,173,859
172,484
2,068,930
68,471
11,369,774

제품
10,064,240
2,838,785
490,694
2,957,339
-
16,351,058

재공품
-
-
-
-
519,640
519,640

원/부재료
-
-
-
-
1,148,635
1,148,635

합계
15,950,270
6,012,644
663,178
5,026,269
1,736,746
29,389,107

연결회사는 물류창고 및 매장 재고자산에 대해 정시 혹은 불시에 재고실사를 수행하고 있습니다.

<전기말>
(단위: 천원)

항 목
물류창고
백화점
대리점
기타매장
타처 등
합계

상품
5,487,379
2,600,196
223,965
2,190,074
84,352
10,585,966

제품
10,882,232
3,125,889
532,811
3,381,393
-
17,922,325

재공품
-
-
-
-
1,515,377
1,515,377

원/부재료
-
-
-
-
770,755
770,755

합계
16,369,611
5,726,085
756,776
5,571,467
2,370,484
30,794,423

연결회사는 물류창고 및 매장 재고자산에 대해 정시 혹은 불시에 재고실사를 수행하고 있습니다.

(3) 당기 및 전기 중 재고자산과 관련하여 인식한 재고자산평가손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

매출원가:

재고자산평가충당금손실
814,919
1,250,862

9. 매출채권 및 기타채권
(1) 당기말 및 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

매출채권
3,314,391
-
4,081,895
-

미수금
2,303,163
-
1,463,268
-

단기대여금
1,326,598
-
3,003,016
-

보증금
145,000
3,198,023
85,000
3,050,875

금융상품 (주1)
-
3,000
-
3,000

합 계
7,089,152
3,201,023
8,633,179
3,053,875

(주1) 금융상품은 당좌개설보증금으로 사용이 제한되어 있습니다.

(2) 매출채권 및 기타채권은 대손충당금이 차감된 순액으로 재무상태표에 표시되었으며, 대손충당금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

매출채권
4,814,575
5,288,903

차감: 대손충당금
(1,500,184)
(1,207,008)

매출채권(순액)
3,314,391
4,081,895

미수금
2,507,498
1,665,513

차감: 대손충당금
(204,335)
(202,245)

미수금(순액)
2,303,163
1,463,268

단기대여금
1,376,598
3,053,016

차감: 대손충당금
(50,000)
(50,000)

단기대여금(순액)
1,326,598
3,003,016

보증금
3,343,023
3,135,875

금융상품
3,000
3,000

기타채권 합계
6,975,784
7,605,159

(3) 당기 및 전기 중 매출채권및기타채권의 대손충당금의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

매출채권
기타채권
매출채권
기타채권

기초금액
1,207,008
252,245
1,249,480
393,565

손상차손 인식(환입)
293,175
2,090
(42,472)
(141,320)

기말금액
1,500,183
254,335
1,207,008
252,245

(4) 상기 매출채권에 대하여 중요한 신용위험의 집중은 없으며 다수의 거래처에 분산되어 있습니다.(5) 연결회사의 매출채권 및 기타채권은 장부금액과 공정가치와의 차이가 중요하지 아니합니다.

10. 기타자산
당기말 및 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

유동
유동

선급금
37,541
86,169

선급비용
100,017
68,874

회수권자산
37,800
41,852

합계
175,358
196,895

11. 현금및현금성자산
당기말 및 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

요구불예금(현금 포함)
6,324,405
4,287,181

12. 담보제공자산 및 지급보증

(1) 당기말 및 전기말 현재 차입금에 대한 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원,미화불)

구분
담보제공자산
당기말
전기말
담보권자
관련계정
비고

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

투자부동산
서울 독산 토지/건물(주1)
5,875,727
1,209,500
5,875,727
1,209,500
기업은행
매입채무
구매카드

USD 181,400
USD 181,400
기업은행
매입채무
구매카드

강화도 오두리 토지
2,695,916
3,600,000
2,695,916
3,600,000
우리은행
장, 단기차입금
운전분할대출

곤지암물류센터 토지/건물
4,504,163
5,400,000
4,504,163
5,400,000
기업은행
단기차입금
일반자금대출

관계기업투자
형지엘리트주식
-
-
5,258,864
1,800,000
국민은행
단기차입금
일반자금대출

(주1) 투자부동산 중 서울 독산 토지/건물에 대하여 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이 약 43억원에 대한 담보를 설정하고 있습니다.

(2) 당기말 및 전기말 현재 연결회사가 제공 받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 미화불)

지급보증인
당기말
전기말
제공처
지급보증내역

패션그룹형지㈜
1,386,872
1,461,506
기업은행
구매카드

-
1,298,900
우리은행
일반자금대출

최병오
USD 960,000
USD 960,000
기업은행
신용장

1,386,872
1,461,506
구매카드

-
211,200
우리은행
운전분할대출

서울보증보험
71,000
81,000
거래처 등
이행보증

13. 사용이 제한된 금융상품

당기말 및 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말
사용제한내용

금융상품
3,000
3,000
당좌개설보증금

14. 납입자본금 및 자본잉여금

(1) 당기 및 전기 중 자본금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 천원)

구 분
주식수
보통주자본금
주식발행초과금
감자차익
합계

전기초
25,503,363
12,751,682
38,172,063
13,004,550
63,928,295

전환청구권 및 신주인수권의 행사
3,769,955
1,884,978
(113,126)
-
1,771,852

전기말
29,273,318
14,636,659
38,058,936
13,004,550
65,700,145

당기초
29,273,318
14,636,659
38,058,936
13,004,550
65,700,145

유상증자
8,739,402
4,369,701
7,380,099
-
11,749,800

전환청구권 및 신주인수권의 행사
4,949,902
2,474,951
875,573
-
3,350,524

당기말
42,962,622
21,481,311
46,314,608
13,004,550
80,800,469

당기말 현재 연결회사가 발행할 주식의 총수, 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 각각 100,000,000주, 42,962,622

주 그리고 500원 입니다.

(2) 당기말 및 전기말 자본잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

주식발행초과금
46,314,608
38,058,936

감자차익
13,004,550
13,004,550

재평가적립금
856,805
856,805

기타자본잉여금
76,932
76,932

합 계
60,252,895
51,997,223

연결회사의 주식발행초과금은 발행주식의 액면금액을 초과하여 불입된 금액이며, 동 금액은 상법의 규정에 따라 자본전입 또는 결손금 보전이외에는 그 사용이 제한되어 있습니다.

15. 자본조정 및 기타포괄손익누계액
(1) 당기말 및 전기말 현재 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

자기주식
(133)
(133)

합 계
(133)
(133)

(2) 당기말 및 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

지분법자본변동
(88,231)
(24,104)

자산재평가차익
1,550,164
1,550,164

합 계
1,461,933
1,526,060

16. 결손금
(1) 당기 및 전기 중 결손금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

기초금액
(39,938,738)
(36,273,592)

당기순손익
(8,905,674)
(3,867,132)

지분법이익잉여금 변동
-
2,510

보험수리적이익(손실)
(17,942)
199,475

기말금액
(48,862,355)
(39,938,738)

(2) 당기말 및 전기말 현재 법정적립금과 임의적립금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

1. 법정적립금
521,899
521,899

이익준비금(*)
521,899
521,899

2. 임의적립금
595,638
595,638

(*) 상법상 회사는 자본금의 50%에 달할 때까지 매결산기에 금전에 의한 이익배당액의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 규정되어 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으며, 주주총회의 결의에 의하여 이월결손금의 보전과 자본전입에만 사용될 수 있습니다.

17. 사채 및 파생금융부채
(1) 연결회사가 발행한 사채는 회사채, 신주인수권부사채와 전환사채로 구성되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 연결회사의 사채 발행내역은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위: 천원)

구 분
유동

사채
신주인수권부사채
전환사채

발행가액
-
400,000
-

신주인수권/전환권 조정
-
(76,173)
-

사채할인발행차금
-
(6,447)
-

상환할증금
-
45,326
-

장부금액
-
362,706
-

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
유동

사채
신주인수권부사채
전환사채

발행가액
810,000
3,500,000
1,840,000

신주인수권/전환권 조정
-
(1,057,075)
(463,044)

사채할인발행차금
(8,067)
(105,338)
(350,745)

상환할증금
-
396,606
116,678

장부금액
801,933
2,734,193
1,142,889

(2) 연결회사가 발행한 사채에 관한 사항은 아래와 같습니다.

구 분
내 역

발행가액
810,000,000 원

발행일
2023년 09월 21일

사채의 종류
무기명식 무보증 사모사채

사채상환일
2025년 9월 21일

액면이자율
연 8.09%

유효이자율
연 11.61%

연결회사가 발행한 사채는 전액 2020제1차스케일업유동화전문 유한회사, 2021제1차스케일업유동화전문 유한회사 및 중진공 2023제2차 스케일업금융 유한회사가 인수하였습니다.

(3) 연결회사가 발행한 신주인수권부사채에 관한 사항은 아래와 같습니다.

구 분
내 역

액면가액
3,500,000,000원

발행일
2024년 05월 23일

사채의 종류
제10회 무기명식 이권부 무보증 사모 신주인수권부사채

만기일
2027년 05월 23일

전환시 발행주식 종류
기명식 보통주

행사가격
1주당 861원

행사기간
2024년 05월 23일∼2027년 04월 23일

액면이자율
연 2.0%

만기보장수익율
연 5.5%(3개월 복리)

조기상환 청구권(Put Option)(*)
사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1년이 되는 2025년 5월 23일 및 이후 매 1개월에 해당되는 날(이하 "조기상환지급기일"이라 한다)에 조기상환을 청구한 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부(단, 원 단위 미만 금액은 절사함)에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음. 단, 조기상환지급기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니하고, 조기상환 청구일이 발행일로부터 1년 이내인 경우 각 거래단위 전액에 대해서만 청구가능함.

행사가액 조정에 관한 사항(***)
(1) 신주인수권 행사를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가격 또는 행사가격으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우(2) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 행사가격의 조정이 필요한 경우(3) 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우(4) 발행일로부터 매 7개월이 되는 날을 행사가격 조정일로 하고, 각 행사가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 행사가격보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 행사가격으로 함.(5) (4)목과는 별개로 시가가 하락하여, 신주인수권부사채 행사가격의 하향조정이 있었음에도 불구하고, 기타의 사유로 주식가치 상승사유가 발생하는 경우

(*) 조기상환청구권은 아래에서 기술하고 있는 파생상품부채에 포함되어 있습니다.(**) 행사가격의 최저 조정한도는 “본 사채” 발행 당시 행사가액의 70% 입니다.(***) 행사가격 조정에 따라 당기말 현재 조정 후 행사가격은 주당 815원이며, 조정후 행사가능한 주식수는 490,798주 입니다.

(4) 연결회사가 발행한 전환사채에 관한 사항은 아래와 같습니다.

구 분
내 역

액면가액
4,200,000,000원

발행일
2023년 08월 10일

사채의 종류
제8회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

만기일
2026년 08월 10일

전환시 발행주식 종류
기명식 보통주

전환가격
1주당 920원

전환기간
2024년 8월 10일~2026년 07월 10일

액면이자율
연 2.0%

만기보장수익율
연 4%(3개월 복리)

조기상환 청구권(Put Option)(*)
사채권자는 사채의 발행일로부터 1.5년이 되는 날 및 그 이후 3개월에 해당되는 날에 본 사채의 전부 또는 일부 상환을 청구할 수 있으며, 조기상환기일에 적용되는 조기상환수익률(YTP)은 연 4.0%로 하고 3개월 복리로 계산함.

매도청구권(Call Option)(*)
2024년 08월 10일부터 2025년 02월 10일까지 매월의 10일마다 발행회사는 사채권자를 상대로, 해당 시점에 사채권자가 보유하고 있는 본 사채 중 본 사채의 전자등록총액 10%를 총 한도로 이를 발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자(이하 "매수인" 이라 한다)에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 본 사채를 발행회사 또는 매수인에게 매도하여야 함.

행사가액 조정에 관한 사항
(1) 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하거나, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 전환가액 내지 행사가액으로 발행하는 경우(2) 최초전환가격을 하회하는 발행가액으로 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하는 경우(3) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우(4) 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우(5) 사채 발행 후 매 5개월이 경과한 날을 전환가액 조정일로 하고,각 전환가액 조정일 직전 영업일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 가장 낮은 가격이 해당 조정일 직전 영업일 현재의 전환가액보다 낮은 경우(**)

(*) 조기상환청구권은 아래에서 기술하고 있는 파생상품부채에 포함되어 있으며, 매도청구권은 파생상품자산에 포함되어 있습니다.(**) 행사가격의 최저 조정한도는 “본 사채” 발행 당시 행사가액의 70% 입니다.

(5) 거래일 평가손익연결회사가 관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은 투입변수를 이용하여 금융상품의 공정가치를 평가하는 경우, 동 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격이 다르다면 금융상품의 공정가치는 거래가격으로 인식합니다. 이 때 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격의 차이는 즉시 손익으로 인식하지 않고 이연하여 인식하며, 동 차이는 금융상품의 만기동안 유효이자율법으로 상각하고, 평가기법의 요소가 시장에서 관측 가능해지는 경우 이연되고 있는 잔액을 즉시 손익으로 모두 인식합니다.

이와 관련하여 당기말에 이연되고 있는 총 차이금액 및 그 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기

기초
350,745

신규 발생
-

당기 증감
(350,745)

상각
(15,563)

전환
(335,182)

기말
-

(6) 신주인수권부사채 및 전환사채의 발행으로 수령한 순수취액은 주계약인 부채요소와 내재파생상품인 신주인수권대가 및 조기상환청구권으로 구분 계상되었습니다. 주계약인 부채요소는 상각후원가로 측정하며, 주계약사채와 분리하여 발행한 신주인수권 및 전환권은 자본요소에 해당하지 않으므로 사채권자의 조기상환청구권과 함께 별도의 파생상품부채로 회계처리하였습니다. 전환사채의 발행으로 발생한 매도청구권은 별도의 파생상품자산으로 회계처리하였습니다.

당기와 전기 중 파생상품부채 및 자산의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

파생상품자산
파생상품부채
파생상품자산
파생상품부채

기초
52,026
998,454
74,035
1,566,786

발행
-
-
-
852,794

평가
3,099
472,631
44,721
(1,048,419)

감소
(55,125)
(1,387,632)
(66,730)
(372,707)

기말
-
83,453
52,026
998,454

(7) 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건으로 인해 부채로 분류된 각 금융부채의 장부금액 및 관련 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말
취득시

제10회 신주인수권부사채 조기상환권
33,232
555,536
555,536

제10회 신주인수권부사채 신주인수권
50,221
377,922
377,922

제10회 신주인수권부사채 매도청구권
-
(225,590)
(225,590)

제8회 전환사채 조기상환권
-
-
728,991

제8회 전환사채 전환권
-
290,586
1,885,163

합 계
83,453
998,454
3,322,022

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

법인세비용차감전계속사업손익
(8,905,674)
(3,866,099)

평가손익
(469,532)
1,093,140

평가손익 제외 법인세비용차감전계속사업손익
(8,436,142)
(4,959,239)

18. 퇴직급여제도연결회사는 종업원을 위한 퇴직급여제도로 확정급여제도를 운영하고 있으며, 이 제도에 따르면 종업원의 퇴직시 근속 1년당 최종 3개월 평균급여에 지급율과 누진율을 곱한금액을 지급하도록 되어 있습니다. 확정급여채무의 보험수리적 평가는 적격성이 있는 독립적인 보험계리인에 의해서 예측단위적립방식을 사용하여 수행되었습니다.(1) 당기 및 전기 중 퇴직급여부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

확정급여채무의 변동:

기초금액
696,718
717,098

당기근무원가
55,143
66,090

이자원가
13,962
16,497

보험수리적손익
4,918
(214,722)

대체
-
159,321

지급액
(153,735)
(47,566)

기말금액
617,006
696,718

재무상태표상 구성항목:

확정급여채무의 현재가치
617,007
696,718

사외적립자산의 공정가치
(562,916)
(678,396)

기말 확정급여부채(퇴직연금운용자산)
54,091
18,322

(2) 당기 및 전기 중 확정급여제도와 관련하여 인식된 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

당기근무원가
55,143
66,090

이자원가
13,962
16,497

사외적립자산의 기대수익
(28,339)
(37,775)

합 계
40,766
44,812

(3) 당기 및 전기 중 사외적립자산의 공정가치 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

기초금액
678,396
759,675

실제납입부담금
-
-

사외적립자산의 기대수익
28,339
37,775

보험수리적손익
(13,024)
(15,246)

지급액
(130,794)
(103,808)

기말금액
562,917
678,396

(4) 당기 및 전기 중 기타포괄손익으로 인식된 보험수리적손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

보험수리적이익
(17,942)
199,475

(5) 당기말 및 전기말 현재 보험수리적평가를 위하여 사용된 주요 추정은 다음과 같습니다.

(단위: %)

구 분
당기말
전기말

기대임금상승률
1.75%
1.78%

할인율
4.59%
4.26%

사외적립자산의 기대수익률
4.59%
4.26%

19. 매입채무및기타채무
당기말 및 전기말 현재 연결회사의 매입채무및기타채무는 전액 유동부채이며, 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

매입채무
6,575,175
6,019,734

미지급금
1,000,762
902,248

합 계
7,575,937
6,921,982

20. 차입금
(1) 당기말 및 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
차입처
당기말 이자율(%)
당기말
전기말

운영자금
기업은행
5.16
3,140,000
3,140,000

국민은행
-
-
1,375,000

우리은행
6.48
280,000
-

구매카드대출
기업은행
-
868,271
1,061,549

합계
4,288,271
5,576,549

(2) 당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
차입처
당기말 이자율(%)
당기말
전기말

운영자금
우리은행
-
-
1,754,000

운영자금
주식회사 아이비케이캐피탈
-
-
2,833,333

운영자금
주식회사 한화저축은행
-
-
2,833,333

운영자금
주식회사 남양저축은행
-
-
1,888,889

운영자금
케이지스틸주식회사
-
-
1,888,889

운영자금
주식회사 아이비케이캐피탈
6.5
3,000,000
-

운영자금
주식회사 MG캐피탈
6.5
3,000,000
-

운영자금
주식회사 KG캐피탈
6.5
2,000,000
-

유동성 대체
(5,333,333)
(8,420,667)

합계
2,666,667
2,777,777

(3) 당기말 및 전기말 현재 연결회사는 금융기관 차입금과 관련하여 연결회사의 투자부동산을 금융기관에 담보로 제공하고 있으며, 특수관계자로부터 지급보증 및 담보를 제공받고 있습니다

21. 충당부채
당기 및 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

판매보증충당부채
판매보증충당부채

기초금액
152,771
152,771

전입액
-
-

환입액
-
-

기말금액
152,771
152,771

22. 기타금융부채
당기말 및 전기말 현재 기타금융부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

예수보증금
-
1,996,000
-
1,771,442

미지급비용
2,665,878
-
2,883,987
-

리스부채
133,378
351,114
123,960
386,535

합계
2,799,256
2,347,114
3,007,947
2,157,977

23. 기타부채
당기말 및 전기말 현재 기타부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

예수금
4,137
-
8,041
-

선수금
27,278
-
37,393
-

이연수익
-
-
-
-

환불부채
73,885
-
68,664
-

합계
105,300
-
114,098
-

24. 고객과의 계약에서 생기는 수익
(1) 고객과의 계약에서 생기는 수익은 전액 한 시점에 인식하는 형태이며, 당기말 및 전기말 중 매출의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

제품매출
25,593,275
31,871,099

상품매출
24,951,624
24,576,212

기타매출
263,691
300,158

합 계
50,808,590
56,747,469

(2) 지역별 정보

당기 및 전기 중 지역별 영업현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

국내
해외
합계
국내
해외
합계

매출액
50,808,590
-
50,808,590
56,747,469
-
56,747,469

25. 매출원가

당기 및 전기 중 매출원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

1.기초재고액
28,508,291
27,422,595

상품
10,585,966
10,296,936

제품
17,922,325
17,125,659

2.당기상품매입액
9,843,645
9,537,879

3.당기제품제조원가
8,804,319
13,551,056

4.기말재고액
27,720,832
28,508,291

상품
11,369,774
10,585,966

제품
16,351,058
17,922,325

5.매출 이외의 변동액
995,788
1,302,152

6.매출원가
20,431,211
23,305,391

26. 판매비와 관리비

당기 및 전기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

급여
4,299,743
3,910,262

퇴직급여
239,347
421,294

복리후생비
145,881
135,432

여비교통비
147,616
143,080

통신비
21,657
23,244

수도광열비
115,640
122,685

보험료
65,188
77,507

광고선전비
1,432,124
900,350

접대비
28,694
30,497

세금과공과
455,918
430,855

수선비
146,781
162,225

임차료
78,069
106,851

견본비
249,554
225,682

운반비
878,684
876,480

도서인쇄비
11,415
16,258

지급수수료
2,304,284
2,472,151

소모품비
1,068,199
479,559

차량유지비
62,696
72,129

감가상각비
1,540,508
1,354,400

무형자산상각비
27,068
27,068

교육훈련비
24,826
17,190

판매수수료
23,270,965
25,945,441

판매촉진비
773
4,481

포장비
511,411
689,259

대손상각비(환입)
295,266
(183,792)

합계
37,422,307
38,460,588

27. 기타수익 및 기타비용
(1) 당기 및 전기 중 기타수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

임대료수익
307,800
259,152

투자자산평가이익
-
-

외환차익
15,525
4,421

지분법이익
-
-

외화환산이익
-
-

관계기업주식손상차손환입
-
1,673,207

잡이익
78,121
167,879

합계
401,446
2,104,659

(2) 당기 및 전기 중 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

외환차손
24,538
43,160

외환환산손실
-
5,314

기부금
210
26,618

투자자산평가손실
-
-

유형자산처분손실
74,700
7,063

재고자산폐기손실
-
-

관계기투업투자주식손상차손
1,455,714
-

유형자산손상차손
343,815
-

잡손실
10,062
128,608

합계
1,909,039
210,763

28. 금융수익과 금융비용

(1) 당기 및 전기 중 순금융비용(수익)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

금융비용:

이자비용
1,395,451
2,129,337

사채상환손실
-
208

파생상품평가손실
472,631
-

금융비용 소계
1,868,082
2,129,545

금융수익:

이자수익
(334,291)
(192,811)

파생상품평가이익
(3,099)
(1,093,140)

사채상환이익
(519,431)
-

금융수익 소계
(856,821)
(1,285,951)

순금융비용(수익)
1,011,261
843,594

(2) 당기 및 전기 중 금융상품 범주별 순손익 내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위:천원)

구 분
상각후원가로 측정하는 금융자산
파생상품
상각후원가로 측정하는 금융부채
합 계

판매비와관리비:

대손상각비
(295,266)
-
-
(295,266)

기타수익과 기타비용:

외환차익
15,525
-
-
15,525

외환차손
(24,538)
-
-
(24,538)

금융수익과 금융비용:

파생상품평가손익
-
(469,532)
-
(469,532)

이자비용
-
-
(1,395,451)
(1,395,451)

이자수익
334,291
-
-
334,291

합 계
30,012
(469,532)
(1,395,451)
(1,834,971)

<전기>
(단위:천원)

구 분
상각후원가로 측정하는 금융자산
파생상품
상각후원가로 측정하는 금융부채
합 계

판매비와관리비:

대손상각비
183,792
-
-
183,792

기타수익과 기타비용:

외환차익
4,421
-
-
4,421

외환차손
(43,160)
-
-
(43,160)

외환환산손실
(5,314)
-
-
(5,314)

금융수익과 금융비용:

파생상품평가손익
-
1,093,140
-
1,093,140

이자비용
-
-
(2,129,337)
(2,129,337)

이자수익
192,811
-
-
192,811

사채상환손실
-
(208)
-
(208)

합 계
332,550
1,092,932
(2,129,337)
(703,855)

29. 비용의 성격별 분류
당기 및 전기 중 연결회사 비용의 성격에 대한 추가정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

제품 및 재공품의 변동
2,567,003
(661,048)

원부재료의 사용
3,544,408
6,548,492

외주가공비
3,909,083
5,395,087

상품의 변동
(783,808)
(289,030)

상품의 매입
9,843,645
9,537,879

종업원급여
5,040,063
5,050,563

감가상각, 무형자산상각
1,567,576
1,381,468

판매수수료
23,270,965
25,945,441

광고선전비
1,432,124
900,350

운반비
878,684
876,480

지급수수료
2,304,284
2,472,151

기타 비용
4,279,491
4,608,146

합 계
57,853,518
61,765,979

30. 주당손익

(1) 기본주당순손익기본주당순손익은 연결회사의 보통주당기순이익을 연결회사가 매입하여 자기주식으로 보유하고 있는 보통주를 제외한 당기의 가중평균유동보통주식수로 나누어 산정했습니다.

내 역
당기
전기

당기순이익(손실)
(8,905,674,437)원
(3,867,131,503)원

가중평균유통보통주식수(*)
37,824,198주
25,516,798주

기본주당순손익
(235)원
(152)원

(*) 주당순손익 산정을 위한 가중평균유통보통주식수의 내역은 다음과 같습니다.

구 분
일 자
발행주식수
가중치
적 수

전기이월
2025-01-01
29,266,151
365
10,682,145,115

전환사채의 전환
2025-01-06
479,233
360
172,523,880

2025-02-03
239,616
332
79,552,512

2025-02-03
591,054
332
196,229,928

2025-02-24
674,120
311
209,651,320

2025-03-06
284,345
301
85,587,845

2025-10-28
428,571
65
27,857,115

2025-12-04
97,744
28
2,736,832

신주인수권부사채의 전환
2025-05-27
116,144
219
25,435,536

2025-05-27
1,916,376
219
419,686,344

2025-10-28
122,699
65
7,975,435

유상증자
2025-05-29
8,739,402
217
1,896,450,234

소 계
13,805,832,096

일 수
365

가중평균유통보통주식수
37,824,198

(2) 희석주당순손익당기 및 전기 중 계산된 희석주당손익은 보통주순손익과 동일합니다.

31. 법인세비용

(1) 당기 및 전기 법인세비용의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

당기법인세

당기 법인세부담액
-
-

이연법인세
-
-

일시적차이 변동 효과
-
-

자본에 직접 반영된 법인세비용
-
-

법인세비용
-
-

(2) 당기와 전기 중 법인세비용과 회계이익의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

법인세비용차감전순이익
(8,905,674)
(3,867,132)

적용세율에 따른 세부담액
(1,781,341)
(808,015)

조정사항:

세무상 과세되지 않는 수익
-
-

세무상 차감되지 않는 비용
50,406
20,597

이연법인세 미인식 일시적차이
1,571,338
787,418

기타
159,597
-

법인세비용
-
-

(3) 당기와 전기 중 인식한 자본에 직접 가감되는 항목과 관련된 법인세의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기
전기

반영 전
법인세효과
반영 후
반영 전
법인세효과
반영 후

자산재평가차익
-
-
-
-
-
-

(4) 이연법인세자산과 부채의 회수 및 결제 시기는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

이연법인세자산

12개월 후에 회수될 이연법인세자산
2,473,359
2,723,029

12개월 이내에 회수될 이연법인세자산
8,316
8,747

소계
2,481,675
2,731,776

이연법인세부채

12개월 후에 결제될 이연법인세부채
(4,296,698)
(4,546,367)

12개월 이내에 결제될 이연법인세부채
(8,316)
(8,747)

소계
(4,305,014)
(4,555,114)

이연법인세부채 순액
(1,823,339)
(1,823,338)

(5) 당기와 전기 중 동일 과세당국과 관련된 금액을 상계하기 이전의 이연법인세자산(부채) 변동은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

구분
기초
증가(감소)
기말

당기손익
기타포괄손익 등

이연법인세부채

사용권자산
(315,392)
25,487
-
(289,905)

전환사채 사채할인발행차금
-
-
-
-

전환권조정
(96,776)
96,776
-
-

파생상품자산(당기)
(10,873)
5,021
-
(5,852)

신주인수권조정
(220,929)
204,171
-
(16,758)

퇴직연금
(141,785)
17,943
-
(123,842)

회수권자산
(8,747)
431
-
(8,316)

투자자산평가이익
(1,456,158)
-
-
(1,456,158)

자산재평가이익
(409,588)
-
-
(409,588)

매출원가
(1,894,865)
(99,730)
-
(1,994,595)

소계
(4,555,113)
250,099
-
(4,305,014)

이연법인세자산

투자자산평가손실
42,408
-
-
42,408

금융자산손상차손
11,406
600
-
12,006

환불부채
14,351
1,904
-
16,255

판매보증충당부채
31,929
1,681
-
33,610

미지급비용(연차수당)
43,465
8,553
-
52,018

미지급비용(퇴직급여)
87,464
5,750
-
93,214

리스부채
106,693
(105)
-
106,588

퇴직급여충당부채
145,614
(9,872)
-
135,742

대손충당금
281,157
78,845
-
360,002

전환사채상환할증금
24,386
(24,386)
-
-

상환할증금
82,891
(72,919)
-
9,972

파생상품부채
286,573
(268,213)
-
18,360

현재가치할인차금
231,717
(20,177)
-
211,540

재고자산평가충당금
803,279
221,560
-
1,024,839

영업권
705,209
37,116
-
742,325

지분법이익잉여금
34,749
1,828
-
36,577

지분법손실
(198,098)
165,047
-
(33,051)

지분법처분손실
335,676
17,667
-
353,343

지분법자본변동
6,056
14,427
-
20,483

투자주식손상차손
2,355,437
123,970
-
2,479,407

매출
4,157,360
218,809
-
4,376,169

이월결손금
7,642,818
1,973,592
-
9,616,410

소계
17,232,540
2,475,677
-
19,708,217

이연법인세자산(부채)
12,677,427
2,725,776
-
15,403,203

실현가능성 없는 이연법인세자산
(14,500,766)
(2,725,776)
-
(17,226,542)

이연법인세부채
(1,823,339)
-
-
(1,823,339)

<전기>
(단위: 천원)

구분
기초
증가(감소)
기말

당기손익
기타포괄손익 등

이연법인세부채

사용권자산
(348,714)
33,322
-
(315,392)

전환사채 사채할인발행차금
(217,057)
217,057
-
-

전환권조정
(526,221)
429,445
-
(96,776)

파생상품자산(당기)
(15,473)
4,600
-
(10,873)

신주인수권조정
(7,401)
(213,528)
-
(220,929)

퇴직연금
(149,873)
8,088
-
(141,785)

회수권자산
(8,629)
(118)
-
(8,747)

투자자산평가이익
(1,456,158)
-
-
(1,456,158)

자산재평가이익
(409,588)
-
-
(409,588)

매출원가
-
(1,894,865)
-
(1,894,865)

소계
(3,139,114)
(1,415,999)
-
(4,555,113)

이연법인세자산

투자자산평가손실
42,408
-
-
42,408

이연수익
5,207
(5,207)
-
-

금융자산손상차손
11,406
-
-
11,406

환불부채
15,987
(1,636)
-
14,351

판매보증충당부채
31,929
-
-
31,929

미지급비용(연차수당)
50,070
(6,605)
-
43,465

미지급비용(퇴직급여)
91,278
(3,814)
-
87,464

리스부채
103,712
2,981
-
106,693

퇴직급여충당부채
149,873
(4,259)
-
145,614

대손충당금
316,097
(34,940)
-
281,157

전환사채
233,465
(233,465)
-
-

전환사채상환할증금
55,663
(31,277)
-
24,386

상환할증금
4,064
78,827
-
82,891

파생상품부채
327,458
(40,885)
-
286,573

현재가치할인차금
261,774
(30,057)
-
231,717

재고자산평가충당금
541,849
261,430
-
803,279

영업권
705,209
-
-
705,209

지분법이익잉여금
21,015
13,734
-
34,749

지분법손실
172,922
(371,020)
-
(198,098)

지분법처분손실
335,676
-
-
335,676

지분법자본변동
6,581
(525)
-
6,056

투자주식손상차손
2,355,437
-
-
2,355,437

매출
-
4,157,360
-
4,157,360

이월결손금
-
7,642,819
-
7,642,819

소계
5,839,079
11,393,462
-
17,232,541

이연법인세자산(부채)
2,699,965
9,977,463
-
12,677,428

실현가능성 없는 이연법인세자산
(4,523,303)
(9,977,463)
-
(14,500,766)

이연법인세부채
(1,823,338)
-
-
(1,823,338)

(6) 당기말 현재 이연법인세자산(부채)로 인식하지 않은 차감(가산)할 일시적차이의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말

영업권
3,374,205

관계기업투자
12,985,273

기타
18,251,349

이월결손금(*)
43,691,637

(*) 미사용결손금의 만료 시기는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말

2027-12-31
12,315,978

2028-12-31
882,284

2029-12-31
8,675,466

2035-12-31
3,208,490

2036-12-31
4,969,471

2038-12-31
4,111,673

2039-12-31
2,320,842

2040-12-31
7,207,433

합계
43,691,637

32. 우발부채와 약정사항

(1) 당기말 및 전기말 현재 연결회사가 금융기관과 체결하고 있는 약정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 미화불)

금융기관명
약정명
당기말
전기말
담보제공자산
지급보증인

한도금액
실행금액
한도금액
실행금액

기업은행
중소기업자금대출
3,140,000
3,140,000
3,140,000
3,140,000
곤지암물류센터토지/건물
-

우리은행
일반자금대출
-
-
1,234,000
1,234,000
강화도 오두리 토지
패션그룹형지㈜

우리은행
운전분할대출
280,000
280,000
520,000
520,000
최병오

기업은행
구매카드
3,600,000
868,271
3,600,000
1,061,549
서울 독산 토지/건물
패션그룹형지㈜, 최병오

기업은행
수입신용장
USD 800,000
-
USD 800,000
-
-
최병오

국민은행
운전자금대출
-
-
1,375,000
1,375,000
형지엘리트주식
-

기업은행
외상매출채권 할인
8,500,000
4,542,332
9,700,000
3,506,829
-
-

주식회사 아이비케이캐피탈
자산유동화대출(ABL)
-
-
2,833,333
2,833,333
수익증권서울 독산 토지/건물
패션그룹형지㈜, 최병오, 최혜원

주식회사 한화저축은행
자산유동화대출(ABL)
-
-
2,833,333
2,833,333

주식회사 남양저축은행
자산유동화대출(ABL)
-
-
1,888,889
1,888,889

케이지스틸주식회사
자산유동화대출(ABL)
-
-
1,888,889
1,888,889

주식회사 아이비케이캐피탈
자산유동화대출(ABL)
3,000,000
3,000,000
-
-
수익증권서울 독산 토지/건물
패션그룹형지㈜, 최병오, 최혜원

주식회사 MG캐피탈
자산유동화대출(ABL)
3,000,000
3,000,000
-
-

주식회사 KG캐피탈
자산유동화대출(ABL)
2,000,000
2,000,000
-
-

(2) 당기말 현재 연결회사가 서울보증보험㈜으로부터 제공받은 계약이행보증 등의 금액은 71,000천원 입니다.(3) 당기말 현재 연결회사는 금융기관 차입금과 관련하여 연결회사의 투자부동산(전기말: 토지와 건물)을 금융기관에 담보로 제공하고 있으며, 특수관계자로부터 지급보증 및 담보를 제공받고 있습니다.

(4) 당기말 현재 계류중인 소송가액은 EUR 1,458,444이며, 현재로서는 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.(5) 당기말 현재 회사는 형지선경제이차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 형지선경제이차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 엠지캐피탈 주식회사, 케이지캐피탈 주식회사로부터 8,000,000 천원을 차입하였습니다. 회사는 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 또한, 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 회사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다.

33. 특수관계자와의 거래(1) 특수관계자의 범위보고기간 종료일 현재 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

특수관계내역
당기말
전기말
비고

최대주주
최병오
최병오
-

관계기업
㈜형지엘리트
㈜형지엘리트
지분법 적용

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
패션그룹형지㈜
-

㈜형지리테일
㈜형지리테일
-

㈜까스텔바쟉
㈜까스텔바쟉
-

㈜형지쇼핑 아트몰링 장안점
㈜형지쇼핑 아트몰링 장안점
-

㈜아트몰링
㈜아트몰링
-

네오패션형지㈜
네오패션형지㈜
-

㈜형지리테일패션라운지양산직영점
㈜형지리테일패션라운지양산직영점
-

㈜형지에스콰이아
㈜형지에스콰이아
-

㈜라젤로
㈜라젤로
-

㈜노련
㈜노련
-

(2) 기타특수관계자는 연결회사의 대주주 및 친인척이 지배력을 행사하는 기업이며, 연결회사의 최상위지배자는 최병오입니다.

(3) 당기말 및 전기말 중 특수관계자와의 거래 내역은 다음과 같습니다.가. 재화 및 용역의 판매

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
거래내역
당기
전기

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
매출
11,588
9,537

㈜형지리테일패션라운지양산직영점(*)
매출
-
76

㈜아트몰링(*)
매출
167,781
166,025

합계
179,369
175,638

(*) 상기 특수관계자와의 매출금액은 부가가치세법상 재화의 이동에 따른 세금계산서 발행분에 해당하는 공급가액에서 미판매분을 제외한 금액으로 집계된 것으로, 기업회계기준에 따른 매출액과는 일치하지 않습니다.

나. 재화 및 용역의 구입 등

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
거래내역
당기
전기

관계기업
㈜형지엘리트
-
-
-

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
지급수수료 등
1,110,315
1,091,885

㈜아트몰링
지급수수료 등
39,866
38,832

㈜형지리테일패션라운지양산직영점
지급수수료
-
27

네오패션형지㈜
기타비용
177,439
198,510

합계
1,327,620
1,329,254

(4) 당기말 및 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무잔액은 다음과 같습니다.가. 채권

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
당기말
전기말

매출채권
보증금
선급금 등
매출채권
보증금
선급금 등

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
4,797
145,000
1,300,000
1,599
85,000
3,000,000

㈜아트몰링
280,045
-
-
139,620
-
-

㈜형지쇼핑아트몰링 장안점
-
500
-
-
500
-

네오패션형지㈜
-
4,155,200
-
-
4,155,200
-

합계
284,842
4,300,700
1,300,000
141,219
4,240,700
3,000,000

나. 채무

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
당기말
전기말

미지급금
리스부채
미지급금
리스부채

기타특수관계자
패션그룹형지(주)
225,541
97,957
182,179
27,832

(주)형지리테일
-
-
1,693
-

(주)형지리테일패션라운지양산직영점
-
-
2,037
-

네오패션형지(주)
18,365
382,682
24,591
434,324

(주)형지에스콰이아
179
-
4,197
-

합계
244,085
480,639
214,697
462,156

(5) 당기말 및 전기말 현재 금융거래와 관련하여 대주주 및 기타특수관계자로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 미화불)

지급보증인
당기말
전기말
제공처
지급보증내역

패션그룹형지㈜
1,386,872
1,461,506
기업은행
구매카드

-
1,298,900
우리은행
일반자금대출

최병오
USD 960,000
USD 960,000
기업은행
신용장

1,386,872
1,461,506
구매카드

-
211,200
우리은행
일반자금대출

한편, 당기말 현재 회사는 형지선경제이차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 형지선경제이차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 엠지캐피탈 주식회사, 케이지캐피탈 주식회사로부터 8,000,000 천원을 차입하였습니다. 회사는 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 또한, 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 회사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다.

(6) 당기말 및 전기말 중 특수관계자와의 리스 관련 현금 유출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계내역
구 분
리스 관련 현금유출

당기말
전기말

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
109,935
69,200

네오패션형지㈜
91,200
91,200

합계
201,135
160,400

(7) 당기 및 전기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계내역
구 분
당기
전기

자금대여 거래
자금차입 거래
자금대여 거래
자금차입 거래

대여
회수
차입
상환
대여
회수
차입
상환

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
9,100,000
10,800,000
-
-
5,400,000
2,400,000
800,000
800,000

합계
9,100,000
10,800,000
-
-
5,400,000
2,400,000
800,000
800,000

(8) 당기 및 전기 중 주요 경영진에 대한 보상비용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기
비 고

단기급여 등
200,000
200,000
급여 및 상여 등

연결회사의 주요경영진은 회사활동의 계획, 운영 및 통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원들로 구성되어 있습니다.

34. 영업으로부터 창출된 현금
(1) 영업으로부터 창출된 현금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역
당기
전기

법인세비용차감전순손익
(8,905,674)
(3,867,132)

조정항목:

이자비용
1,395,451
2,129,337

퇴직급여
40,767
44,812

대손상각비
295,266
(183,792)

재고자산평가손실
814,919
1,250,862

감가상각비
1,567,576
1,381,468

사채상환손실
-
208

관계기업투자손상차손(환입)
1,455,714
(1,673,206)

유형자산처분손실
74,700
7,063

유형자산손상차손
343,815
-

잡손실
-
(926)

파생상품평가손실
472,631
-

파생상품평가이익
(3,099)
(1,093,140)

지분법이익
(658,108)
(101,075)

이자수익
(334,291)
(192,811)

사채상환이익
(519,431)
-

영업활동으로 인한 자산ㆍ부채 변동 :

매출채권의 증감
474,328
2,288,066

기타채권의 증감
(841,984)
(621,854)

재고자산의 증감
1,405,315
(778,805)

기타자산의 증감
21,538
(68,323)

매입채무의 증감
362,163
(3,380,691)

기타채무의 증감
61,242
(196,268)

기타부채의 증감
(8,798)
(5,223)

기타금융부채의 증감
202,833
(240,740)

퇴직금의 지급
(22,941)
56,242

미수수익의 증감
(23,582)
(3,016)

영업으로부터 사용된 현금흐름
(2,329,652)
(5,248,944)

(2) 현금의 유입ㆍ유출이 없는 거래 중 중요한 사항

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

장기차입금의 유동성 대체
6,444,444
8,420,667

장기사채의 유동성 대체
-
898,836

장기리스부채의 유동성 대체
82,417
96,112

신주인수권사채의 전환
1,966,305
-

전환사채의 전환
1,384,219
1,771,848

(3) 당기 및 전기 중 연결회사의 재무활동에서 발생하는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위:천원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동 대체 등
기말

단기차입금
5,576,549
(1,495,000)
206,722
4,288,271

유동성장기차입금
8,420,667
(9,131,778)
6,044,444
5,333,333

장기차입금
2,777,778
6,333,333
(6,444,444)
2,666,667

유동사채
801,933
(810,000)
8,067
-

유동신주인수권부사채
2,734,193
(1,250,000)
(1,121,486)
362,707

유동전환사채
1,142,888
(3,420)
(1,139,468)
-

유동리스부채
123,960
(248,336)
257,754
133,378

비유동리스부채
386,535
-
(35,421)
351,114

재무활동으로부터의 총부채
21,964,503
(6,605,201)
(2,223,832)
13,135,470

<전기>
(단위:천원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동 대체 등
기말

단기차입금
4,423,929
1,375,000
(222,380)
5,576,549

유동성장기차입금
240,000
(240,000)
8,420,667
8,420,667

장기차입금
1,754,000
9,444,444
(8,420,666)
2,777,778

유동사채
1,648,876
(1,710,000)
863,057
801,933

비유동사채
791,626
-
(791,626)
-

유동신주인수권부사채
289,868
(279,607)
2,723,932
2,734,193

유동전환사채
1,750,577
-
(607,689)
1,142,888

비유동전환사채
194,509
-
(194,509)
-

유동리스부채
61,909
(168,719)
230,770
123,960

비유동리스부채
434,324
-
(47,789)
386,535

재무활동으로부터의 총부채
11,589,618
8,421,118
1,953,767
21,964,503

35. 위험 관리

(1) 금융위험관리연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 이자율위험 및 가격위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 연결회사의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 연결회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

가. 신용위험관리

신용위험은 계약 상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 영업수익 창출을 위한 거래 뿐 아니라, 현금및현금성자산과 금융자산에 포함된 금융기관예치금, 대여금 등의 기타 금융상품으로부터 발생할 수 있습니다.

연결회사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말과 전기말의 매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
정상
30일 초과연체
60일 초과연체
120일 초과연체
계

당기말

기대 손실률
0.00%
-
-
100.00%
31.16%

총 장부금액 - 매출채권
3,314,391
-
-
1,500,184
4,814,575

손실충당금
-
-
-
1,500,184
1,500,184

전기말

기대 손실률
0.00%
-
-
100.00%
22.82%

총 장부금액 - 매출채권
4,081,895
-
-
1,207,008
5,288,903

손실충당금
-
-
-
1,207,008
1,207,008

상각후원가로 측정하는 기타 금융자산에는 미수금, 대여금, 보증금 등이 포함됩니다.상각후원가로 측정되는 기타 금융자산에 대한 손실충당금의 변동 내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

구분
미수금
대여금
계

기초 손실충당금
202,245
50,000
252,245

당기손익에 인식된 손실충당금의 증가
2,090
-
2,090

기말 손실충당금
204,335
50,000
254,335

<전기>
(단위: 천원)

구분
미수금
대여금
계

기초 손실충당금
343,565
50,000
393,565

당기손익에 인식된 손실충당금의 증가
(141,320)
-
(141,320)

기말 손실충당금
202,245
50,000
252,245

연결회사는 기업은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 등을 예치하고 있으며, 거래 전에 금융기관의 신용등급을 확인하고, 신용등급이 우수한 금융기관과 금융거래를 실시하고 있습니다. 또한 관련 금융기관에 대한 신용도를 지속적으로 확인하여 관련 금융거래에서 발생할 수 있는 신용위험을 최소화하고 있습니다.

나. 유동성위험관리

연결회사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 한편, 필요할 경우 일시적으로 발생할 수 있는 유동성위험을 관리하기 위하여 기업은행등과 당좌차월등의 약정을 체결하고 있으며, 당기말 현재 사용하지 않은 금융차입약정의 잔액은 없습니다.

당기말 및 전기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
장부금액
계약상현금흐름
잔존계약만기

3개월 미만
3개월 ~ 1년
1년 ~ 5년
5년 초과

당기말:

매입채무및기타채무
7,575,937
7,572,833
5,726,062
1,846,771
-
-

단기차입금
4,288,271
4,412,568
928,761
3,483,807
-
-

유동성 및 장기차입금
8,000,000
8,411,964
1,454,667
4,241,005
2,716,292
-

신주인수권부사채(*)
446,160
425,590
425,590
-
-
-

기타유동금융부채
2,799,256
2,839,011
2,727,111
111,900
-
-

기타비유동금융부채
2,347,114
2,424,865
-
-
2,386,865
38,000

합계
25,456,738
26,086,831
11,262,191
9,683,483
5,103,157
38,000

전기말:

매입채무및기타채무
6,921,982
7,980,531
7,980,531
-
-
-

단기차입금
5,576,549
5,699,812
1,439,282
4,260,530
-
-

유동성 및 장기차입금
11,198,444
11,814,634
1,748,819
7,011,751
3,054,064
-

유동성 사채 및 사채
801,933
810,000
-
810,000
-
-

신주인수권부사채(*)
3,442,061
3,695,048
17,500
3,677,548
-
-

전환사채(*)
1,433,474
1,917,598
1,917,598
-
-
-

기타유동금융부채
3,007,946
3,050,788
2,939,887
110,901
-
-

기타비유동금융부채
2,157,977
2,269,375
-
-
2,140,175
129,200

합계
34,540,366
37,237,786
16,043,617
15,870,730
5,194,239
129,200

(*) 신주인수권부사채 및 전환사채 장부금액에는 분리하여 파생상품부채로 인식한 내재파생상품의 장부금액이 포함되어 있습니다.

다. 환위험

당기 매출 중 수출거래가 없으며, 원자재 매입액 중 상당 부분을 차지하는 원자재 수입거래도 대부분 전신환 송금으로 결제가 이루어지고 있으며, 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 영업거래상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통한 외환위험회피 관리를 할 예정입니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

라. 이자율위험관리

연결회사는 차입금과 관련하여 이자율변동위험에 노출되어 있습니다.당기말 및 전기말 현재 시장이자율 1% 변동시 변동이자율 차입금 이자비용이 연간 순금융수익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기
전기

1% 상승시
1% 하락시
1% 상승시
1% 하락시

변동이자율 차입금 이자비용
(42,883)
42,883
(73,305)
73,305

마. 가격위험보고기간 종료일 현재 연결회사는 중요한 가격위험에 노출된 금융상품을 보유하고 있지 아니합니다.

(2) 자본관리

자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익 극대화를 목적으로 하고 있으며, 자본관리의 일환으로 안정적인 배당을 시행하고 있습니다. 또한, 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하며 총부채 및 총자본은 연결재무제표의 공시된 금액을 기준으로 계산합니다.당기말 및 전기말의 자본관리지표는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

부채총계
27,592,238
36,648,897

자본총계
34,333,652
28,221,072

부채비율(%)
80.36%
129.86%

(3) 당기말 및 전기말 현재 금융상품의 범주별 분류는 다음과 같습니다.가. 금융자산

<당기말>
(단위:천원)

구분
당기말

상각후원가측정금융자산
당기손익인식금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
6,324,405
-
6,324,405

매출채권
3,314,391
-
3,314,391

유동기타채권
3,774,761
-
3,774,761

파생상품자산
-
-
-

소계
13,413,557
-
13,413,557

[비유동]

비유동기타채권
3,201,023
-
3,201,023

소계
3,201,023
-
3,201,023

합계
16,614,580
-
16,614,580

<전기말>
(단위:천원)

구분
전기말

상각후원가측정금융자산
당기손익인식금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
4,287,181
-
4,287,181

매출채권
4,081,895
-
4,081,895

유동기타채권
4,551,285
-
4,551,285

파생상품자산
-
52,026
52,026

소계
12,920,361
52,026
12,972,387

[비유동]

비유동기타채권
3,053,875
-
3,053,875

소계
3,053,875
-
3,053,875

합계
15,974,236
52,026
16,026,262

나. 금융부채

<당기말>
(단위:천원)

구분
당기손익인식금융부채
상각후원가로 측정금융부채
합계

[유동]

차입금
-
4,288,271
4,288,271

유동성장기차입금
-
5,333,333
5,333,333

매입채무및기타채무
-
7,575,937
7,575,937

기타금융부채
-
2,799,256
2,799,256

유동성사채
-
-
-

신주인수권부사채
-
362,707
362,707

전환사채
-
-
-

파생상품부채
83,453
-
83,453

소계
83,453
20,359,504
20,442,957

[비유동]

장기차입금
-
2,666,667
2,666,667

기타비유동금융부채
-
2,347,114
2,347,114

소계
-
5,013,781
5,013,781

합계
83,453
25,373,285
25,456,738

<전기말>
(단위:천원)

구분
당기손익인식금융부채
상각후원가측정금융부채
합계

[유동]

차입금
-
5,576,549
5,576,549

유동성장기차입금
-
8,420,667
8,420,667

매입채무및기타채무
-
6,921,982
6,921,982

기타금융부채
-
3,007,946
3,007,946

유동성사채
-
801,933
801,933

신주인수권부사채
-
2,734,193
2,734,193

전환사채
-
1,142,888
1,142,888

파생상품부채
998,454
-
998,454

소계
998,454
28,606,158
29,604,612

[비유동]

장기차입금
-
2,777,778
2,777,778

기타비유동금융부채
-
2,157,977
2,157,977

소계
-
4,935,755
4,935,755

합계
998,454
33,541,913
34,540,367

(4) 금융상품의 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

구 분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

당기말 및 전기말 현재 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위:천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

파생상품부채
-
-
83,453
83,453

파생상품자산
-
-
-
-

<전기말>
(단위:천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

파생상품부채
-
-
998,454
998,454

파생상품자산
-
-
52,026
52,026

당기 및 전기 중 수준간의 이동은 없으며, 금융자산과 금융부채간의 상계 내역 또한 존재하지 않습니다.

(5) 공정가치 서열체계에서 Level 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

<당기말>
(단위:천원)

구 분
계정과목
공정가치
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

파생상품부채
신주인수권부사채
83,453
이항모형
기초자산가격
722원

주가변동성
46.73%

할인율
11.73%

<전기말>
(단위:천원)

구 분
계정과목
공정가치
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

파생상품자산
전환사채
52,026
위험조정할인율모형(Tsiveriotis Fernandes and Hull)
기초자산가격
794원

파생상품부채
전환사채
290,586
주가변동성
35.10%

할인율
12.16%

파생상품부채
신주인수권부사채
707,868
이항모형
할인율
13.42%

금융상품의 민감도 분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다. 수준 3으로 분류되는 금융상품 중 해당 공정가치 변동이 당기손익으로 인식되는 신주인수권부사채 및 전환사채 관련 파생상품부채에 대하여 당기말 현재 각 금융상품별 투입변수의 변동에 따른 손익효과에 대한 민감도 분석 결과는 아래와 같습니다.

(단위:천원)

구 분
유리한 변동(*)
불리한 변동(*)

파생상품부채

신주인수권부사채
12,538
(10,366)

(*) 주요 관측불가능한 투입변수인 주가와 변동성을 각각 5%, 1% 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하였습니다.

36. 리스
(1) 당기말 및 전기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

건물
1,312,361
1,462,030

차량
5,390
47,022

합계
1,317,751
1,509,052

(2) 당기 및 전기 중 리스와 관련하여 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

사용권자산의 감가상각비

건물
332,126
288,723

차량운반구
41,632
41,718

리스부채에 대한 이자비용
49,847
54,882

단기리스료
-
16,000

단기리스가 아닌 소액자산 리스료
71,223
64,808

당기 중 리스부채 및 소액자산, 변동리스료 등과 관련하여 발생한 리스계약의 총 현금유출액은 319,559천원 입니다.

(3) 당기말 및 전기말 현재 리스부채의 지급예정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

최소리스료
최소리스료의현재가치
최소리스료
최소리스료의현재가치

1년 이내
173,133
133,378
166,801
123,959

1년 초과 5년 이내
390,865
315,797
368,733
267,812

5년 초과
38,000
35,317
129,200
118,722

합계
601,998
484,492
664,734
510,493

37. 영업부문(1) 연결회사의 영업부문은 다음과 같습니다.

구분
내용

의류제조
의류의 제조(외주가공) 및 도,소매 등 의류사업

(2) 당기 및 전기 지역별 매출 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기
전기

대한민국
50,808,589
56,747,470

합계
50,808,589
56,747,470

(3) 당기와 전기 중 연결회사 매출액의 10%이상을 차지하는 단일 고객은 없습니다.

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

재무상태표

제 50 기 2025.12.31 현재

제 49 기 2024.12.31 현재

제 48 기 2023.12.31 현재

(단위 : 원)

제 50 기
제 49 기
제 48 기

자산

유동자산
38,353,647,517
40,123,128,805
36,985,652,260

현금및현금성자산 (주11,35)
6,321,301,989
4,284,181,274
2,246,377,326

재고자산 (주8)
24,730,749,074
26,950,982,491
27,423,039,359

매출채권 (주9,33,35)
3,314,391,174
4,081,894,515
6,327,488,324

유동기타채권 (주9,18,33,35)
3,774,760,941
4,551,284,731
844,333,555

기타유동자산 (주10,33)
175,357,589
193,169,315
128,573,226

파생상품자산 (주17,35)

52,026,119

당기법인세자산 (주31)
37,086,750
9,590,360
15,840,470

비유동자산
23,569,139,780
24,740,113,644
23,340,839,184

유형자산 (주4,36)
2,529,546,423
3,094,412,715
3,440,007,878

무형자산 (주5)
230,087,757
257,156,157
284,224,557

투자부동산 (주6,12)
13,075,805,833
13,075,805,833
13,043,078,560

종속기업및관계기업투자 (주7)
4,532,676,858
5,258,864,190
3,546,854,388

파생상품자산（비유동）

74,034,743

비유동기타채권 (주9,13,33,35)
3,201,022,909
3,053,874,749
2,952,639,058

자산총계
61,922,787,297
64,863,242,449
60,326,491,444

부채

유동부채
20,697,924,333
29,863,722,847
23,452,600,986

매입채무 및 기타유동채무 (주19,33,35)
7,572,833,632
6,918,982,041
10,206,139,679

단기차입금 (주20,35)
4,288,271,250
5,576,549,099
4,423,929,365

유동성장기차입금 (주20,35)
5,333,333,316
8,420,666,660
240,000,000

유동성사채 (주17,35)

801,933,144
1,648,876,354

전환사채 (주17,35)

1,142,888,312
1,750,577,297

신주인수권부사채 (주17,35)
362,706,525
2,734,193,367
289,868,444

파생상품부채 (주17,35)
83,452,772
998,453,664
1,410,767,741

유동충당부채 (주21)
152,771,145
152,771,145
152,771,145

기타유동금융부채 (주22,33,35,36)
2,799,256,311
3,006,914,299
3,185,437,199

기타 유동부채 (주23)
105,299,382
110,371,116
144,233,762

비유동부채
6,891,210,359
6,777,415,567
6,693,815,693

장기차입금 (주20,35)
2,666,666,684
2,777,777,786
1,754,000,000

사채

791,626,119

전환사채

194,508,589

확정급여채무 (주18)
54,091,048
18,322,413

기타비유동금융부채 (주22,33,35,36)
2,347,113,828
2,157,976,569
1,974,324,328

파생상품부채(비유동)

156,017,859

이연법인세부채 (주31)
1,823,338,799
1,823,338,799
1,823,338,798

부채총계
27,589,134,692
36,641,138,414
30,146,416,679

자본

자본금 (주14)
21,481,311,000
14,636,659,000
12,751,681,500

자본잉여금 (주14)
60,252,895,774
51,997,223,403
52,110,349,877

자본조정 (주15)
(132,660)
(132,660)
(132,660)

기타포괄손익누계액 (주15)
1,461,933,109
1,526,059,972
1,591,767,954

이익잉여금(결손금) (주16)
(48,862,354,618)
(39,937,705,680)
(36,273,591,907)

자본총계
34,333,652,605
28,222,104,035
30,180,074,764

자본과부채총계
61,922,787,297
64,863,242,449
60,326,491,443

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 50 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지

제 49 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지

제 48 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지

(단위 : 원)

제 50 기
제 49 기
제 48 기

매출액 (주24,33)
50,808,588,981
56,747,470,247
65,325,502,023

매출원가 (주25,29,33)
20,431,210,891
23,305,390,969
22,411,872,911

매출총이익
30,377,378,090
33,442,079,278
42,913,629,112

판매비와관리비 (주26,29,33)
37,422,305,797
38,460,587,010
42,260,194,438

영업이익(손실)
(7,044,927,707)
(5,018,507,732)
653,434,674

금융수익 (주28)
856,821,736
1,285,950,264
2,245,252,047

금융비용 (주28)
1,869,114,316
2,128,513,016
1,630,311,447

기타수익 (주27)
401,445,941
2,104,658,832
4,198,268,665

기타비용 (주27,33)
1,909,040,648
210,762,962
3,102,180,367

지분법이익 (주7)
658,108,379
101,075,289
251,151,679

법인세비용차감전순이익(손실)
(8,906,706,615)
(3,866,099,325)
2,615,615,251

법인세비용(수익) (주31)

754,598,743

계속영업이익(손실)
(8,906,706,615)
(3,866,099,325)
1,861,016,508

당기순이익(손실)
(8,906,706,615)
(3,866,099,325)
1,861,016,508

기타포괄손익
(82,069,186)
136,277,570
31,748,745

순확정급여부채 재측정요소 (주18)
(17,942,323)
199,475,387
2,310,101

자산재평가차익

21,557,272

지분법자본변동 (주7,15)
(64,126,863)
(65,707,982)
7,835,386

지분법 이익잉여금 변동 (주7,15)

2,510,165
45,986

총포괄손익
(8,988,775,801)
(3,729,821,755)
1,892,765,253

주당이익 (주30)

기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(235)
(152)
73

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 50 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지

제 49 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지

제 48 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금
자본잉여금
자본조정
기타포괄손익누계액
이익잉여금
자본 합계

2023.01.01 (기초자본)
12,751,681,500
52,110,349,877
(132,660)
1,562,375,296
(38,136,964,502)
28,287,309,511

신주인수권부사채의 전환

전환사채의 전환

유상증자

총포괄손익

1,892,765,253

당기순이익(손실)

1,861,016,508
1,861,016,508

순확정급여부채 재측정요소

2,310,101
2,310,101

자산재평가차익

21,557,272

21,557,272

지분법자본변동

7,835,386

7,835,386

지분법 이익잉여금 변동

45,986
45,986

2023.12.31 (기말자본)
12,751,681,500
52,110,349,877
(132,660)
1,591,767,954
(36,273,591,907)
30,180,074,764

2024.01.01 (기초자본)
12,751,681,500
52,110,349,877
(132,660)
1,591,767,954
(36,273,591,907)
30,180,074,764

신주인수권부사채의 전환
500
2,607

3,107

전환사채의 전환
1,884,977,000
(113,129,081)

1,771,847,919

유상증자

총포괄손익

(3,729,821,755)

당기순이익(손실)

(3,866,099,325)
(3,866,099,325)

순확정급여부채 재측정요소

199,475,387
199,475,387

자산재평가차익

지분법자본변동

(65,707,982)

(65,707,982)

지분법 이익잉여금 변동

2,510,165
2,510,165

2024.12.31 (기말자본)
14,636,659,000
51,997,223,403
(132,660)
1,526,059,972
(39,937,705,680)
28,222,104,035

2025.01.01 (기초자본)
14,636,659,000
51,997,223,403
(132,660)
1,526,059,972
(39,937,705,680)
28,222,104,035

신주인수권부사채의 전환
1,077,609,500
888,695,777

1,966,305,277

전환사채의 전환
1,397,341,500
(13,122,309)

1,384,219,191

유상증자
4,369,701,000
7,380,098,903

11,749,799,903

총포괄손익

(8,988,775,801)

당기순이익(손실)

(8,906,706,615)
(8,906,706,615)

순확정급여부채 재측정요소

(17,942,323)
(17,942,323)

자산재평가차익

지분법자본변동

(64,126,863)

(64,126,863)

지분법 이익잉여금 변동

2025.12.31 (기말자본)
21,481,311,000
60,252,895,774
(132,660)
1,461,933,109
(48,862,354,618)
34,333,652,605

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 50 기 2025.01.01 부터 2025.12.31 까지

제 49 기 2024.01.01 부터 2024.12.31 까지

제 48 기 2023.01.01 부터 2023.12.31 까지

(단위 : 원)

제 50 기
제 49 기
제 48 기

영업활동현금흐름
(3,400,233,242)
(6,015,102,527)
(2,805,230,077)

이자수취
177,572,697
44,973,457
70,527,493

이자지급
(1,221,586,597)
(813,351,171)
(1,528,399,513)

법인세납부
(27,496,390)
6,250,110
(29,835,042)

영업에서 창출된 현금 (주34)
(2,328,722,952)
(5,252,974,923)
(1,317,523,015)

투자활동현금흐름
292,754,784
(3,868,215,196)
(2,291,388,650)

대여금의 증감
1,700,000,000
(2,990,624,995)

기타금융자산의 취득

(47,000,000)

기타채권의 증가
(60,000,000)

유형자산의 취득
(1,211,700,000)
(844,862,928)
(2,194,020,000)

유형자산의 처분

2,551,350

무형자산의 취득

(52,920,000)

종속및관계기업투자의취득
(135,545,216)

투자부동산의 취득

(32,727,273)

재무활동현금흐름
5,144,599,173
11,921,121,671
1,031,754,864

차입금의 차입
8,000,000,000
14,300,000,000
3,640,000,000

차입금의 상환
(3,161,666,662)
(3,480,555,554)
(4,786,000,000)

주식의 발행

사채의 발행

1,620,000,000

사채의 상환
(810,000,000)
(1,710,000,000)
(3,000,000,000)

유동성 장기차입금의 상환
(9,131,777,784)
(240,000,000)

유상증자
11,749,799,903

리스부채의 상환
(248,336,284)
(168,718,882)
(76,596,541)

전환사채의 발행
342,000,000

4,111,853,760

신주인수권부사채의 발행
2,150,000,000
3,500,000,000

신주인수권부사채의 상환
(3,400,000,000)
(279,603,893)
(477,502,355)

전환사채의 상환
(345,420,000)

현금및현금성자산의 증가(감소)
2,037,120,715
2,037,803,948
(4,064,863,863)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

6,766,684

기초현금및현금성자산
4,284,181,274
2,246,377,326
6,304,474,505

기말현금및현금성자산
6,321,301,989
4,284,181,274
2,246,377,326

5. 재무제표 주석

제 50 기 2025년 01월 01일부터 2025년 12월 31일까지

제 49 기 2024년 01월 01일부터 2024년 12월 31일까지

주식회사 형지아이앤씨

1. 회사의 개요

주식회사 형지아이앤씨(이하 "회사")는 1976년 2월 25일 셔츠, 작업복 및 관련 기성복제조, 도매 그리고 임가공을 사업목적으로 설립되었습니다. 1993년 8월 와이셔츠 업계의 유명 브랜드인 DAKS와 상표 및 기술 도입계약을 체결하였으며 1998년 8월에는 자체 브랜드인 YEZAC을 출시하였습니다.또한, 남성 캐릭터캐쥬얼(브랜드명: BON, BON.g-floor)를 생산, 판매하고 있으며, 2014년 5월 전략적 사업성장을 통한 경영합리화 추진 및 경쟁력 강화를 위하여 ㈜에모다와 합병을 하여 여성복 브랜드인 캐리스노트를 출시하고 있습니다.2000년 5월 ㈜우성어패럴에서 ㈜우성 I&C로 상호를 변경하였고, 2004년 6월 코스닥시장에 등록을 하였으며, 2015년 9월 ㈜우성I&C에서 ㈜형지아이앤씨로 상호를 변경하였습니다. 설립후 수차례 증자를 하였으며, 당기말 현재 자본금은 21,481백만원으로 최대주주인 최병오 이사와 그 특수관계자가 전체 발행주식 총수의 19.03%인 8,177,176주를 소유하고 있습니다.

2. 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

재무제표는 다음을 제외하고는 역사적 원가에 기초하여 작성하였습니다.

·특정 금융자산과 금융부채(파생상품 포함), 공정가치로 측정하는 특정 유형자산과 투자부동산 유형

·순공정가치로 측정하는 매각예정자산

·공정가치로 측정하는 조건부대가

·확정급여제도와 공정가치로 측정하는 사외적립자산

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 주석3에서 설명하고 있습니다.

2.2 회계정책과 공시의 변경

2.2.1 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기업회계기준서 제1117호 ‘보험계약’ 개정

보험계약을 측정하기 위해 사용한 투입변수의 추정기법이 보험 관련 법규에서 요구하는 원칙적인 추정기법과 다른 경우, 그 차이내역과 재무제표에 미치는 영향이 재무제표이용자들에게 목적적합하고 중요하다고 판단된다면 이를 공시합니다.

2.2.2 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정

실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서

제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

- 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

- 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함

- 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

- FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용

- 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시' : 제거 손익, 실무적용지침

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의

- 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' : 사실상의 대리인 결정

- 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' : 원가법

(3) 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정 - 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약

전력 생산의 원천이 통제할 수 없는 자연 조건(예: 날씨)에 의존하기 때문에 기업이 기초 전력량의 변동성에 노출되는 계약으로 자연에 의존하는 전력과 관련된 계약을 정의하고, '자연에 의존하는 전력을 매입 또는 매도하는 계약’이 자가 사용 예외의 평가 대상임을 명확히 하였습니다. 또한, 자연에 의존하는 ‘예상 전력거래의 ‘변동 가능 명목수량’을 ‘위험회피대상항목’으로 지정할 수 있게 하는 등 위험회피회계 요건을 변경하고, 관련 공시를 추가하였습니다. 동 개정사항은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(4) 기업회계기준서 제1118호 ‘재무제표 표시와 공시’ 제정

기업회계기준서 제1118호 ‘재무제표 표시와 공시’는 제1001호 '재무제표 표시'를 대체하며, 유사 기업 간 재무성과의 비교가능성을 높이고 이용자에게 더욱 목적적합한 정보를 제공하기 위한 새로운 요구사항을 포함합니다. 재무제표 항목의 인식이나 측정에는 영향을 미치지 않지만, 손익계산서와 ‘경영진이 정의한 성과측정치’의 공시를 포함해 표시와 공시에 미치는 영향은 광범위할 것으로 예상합니다.

기준서는 2027년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 기준서의 소급 작성 요구에 따라, 2026년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 비교정보는 기업회계기준서 제1118호에 따라 재작성됩니다.

경영진은 현재 새로운 기준서의 적용이 회사의 재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있으며, 기준서의 채택이 회사의 순손익에 미치는 영향은 없으나 손익계산서의 수익과 비용을 새로운 범주로 분류하게 되어 영업손익의 계산 및 보고 방식에 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

2.3 적용중인 회계정책재무제표의 작성에 적용된 유의한 회계정책은 아래에 제시되어 있습니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없는 경우 당기 및 비교표시된 전기의 재무제표에 동일하게 적용되었습니다.

2.3.1 외화환산(1) 기능통화와 표시통화회사는 재무제표에 포함되는 항목들을 각각의 영업활동이 이뤄지는 주된 경제 환경에서의 통화("기능통화")를 적용하여 측정하고 있습니다. 회사의 기능통화는 대한민국 원화이며, 재무제표는 대한민국 원화로 표시되어 있습니다.

(2) 외화거래와 보고기간말의 환산외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련되거나 보고기업의 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다.비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부로 보아 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익으로, 기타포괄손익 공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

2.3.2 유형자산유형자산은 원가로 측정하고 있으며 최초 인식 후에 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 유형자산의 원가는 당해 자산의 매입 또는 건설과 직접적으로 관련되어 발생한 지출로서 경영진이 의도하는 방식으로 자산을 가동하는데 필요한 장소와 상태에 이르게 하는 데 직접 관련되는 원가와 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는 데 소요될 것으로 최초에 추정되는 원가를 포함하고 있습니다.

후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있으며, 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 한편, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.토지와 건물은 공정가치에서 건물의 감가상각누계액과 재평가 이후 인식한 손상차손누계액을 차감한 잔액을 장부금액으로 하고 있습니다. 재평가는 보고기간말에 자산의 장부금액이 공정가치와 중요하게 차이가 나지 않도록 주기적으로 수행하고 있습니다.

유형자산 중 토지 및 건설중인자산에 대해서는 감가상각을 하지 않으며, 이를 제외한유형자산은 아래에 제시된 개별 자산별로 추정된 경제적 내용연수 동안 정액법으로 감가상각하고 있습니다.

구분
내용연수

건물
8 년

기계장치
2~6년

집기비품
3 년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가에 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다. 유형자산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 회계연도말에 재검토하고 있으며 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.2.3.3 무형자산영업권은 원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시되고 있습니다. 영업권을제외한 무형자산은 역사적 원가로 최초 인식되고, 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 표시됩니다. 회원권은 이용 가능 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 내용연수가 한정되지 않아 상각되지 않습니다. 한정된 내용연수를 가지는 소프트웨어 무형자산은 3~5년의 추정내용연수동안 정액법으로 상각됩니다.내용연수가 유한한 무형자산의 상각방법과 내용연수에 대해서 매 회계연도말에 재검토하고, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.2.3.4 투자부동산임대수익이나 투자차익을 목적으로 보유하고 있는 부동산은 투자부동산으로 분류됩니다. 또한 미래에 투자부동산으로 사용하기 위하여 건설 또는 개발중인 부동산도 투자부동산으로 분류됩니다.투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정됩니다. 최초 인식 후 투자부동산은 공정가치로 측정됩니다. 건설중인 투자부동산은 공정가치를 신뢰성있게 산정할 수 있는 경우 공정가치로 측정됩니다. 건설중인 투자부동산의 공정가치를 신뢰성 있게 산정할 수 없지만 건설이 완료된 시점에서는 공정가치를 신뢰성 있게 산정할 수 있다고 예상되는 경우 공정가치를 신뢰성 있게 산정할 수 있는 시점과 건설이 완료되는 시점 중 이른 시점까지는 건설중인 투자부동산은 원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액으로 측정됩니다.투자부동산의 공정가치는 보고기간말 현재의 시장상황을 반영하고 있으며, 필요한 경우 특정 자산의 특성, 상태, 위치를 반영하여 조정됩니다. 공인된 전문자격을 갖추고 있으며 평가 대상 투자부동산의 소재 지역에서 최근에 유사한 부동산을 평가한 경험이 있는 독립된 평가인이 공정가치평가를 수행하며, 이러한 평가금액에 근거하여 재무보고 목적의 장부금액이 결정됩니다.후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함되거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식되며, 후속지출에 의해 대체된 부분의 장부금액은 제거됩니다. 한편, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식됩니다.투자부동산의 공정가치 변동으로 발생하는 손익은 발생한 기간의 당기손익에 반영됩니다. 독립된 당사자 간의 거래를 통하여 투자부동산을 공정가치로 처분하는 경우, 당해 투자부동산의 처분 전 장부금액은 공정가치로 조정되며, 그 차액은 손익계산서 상 공정가치평가손익에 반영됩니다.2.3.5 재고자산재고자산은 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 이용가능한 상태로 준비하는데 필요한 기타 원가를 포함하고 있습니다.회사가 적용하고 있는 재고자산 분류별 단위원가 결정방법은 다음과 같습니다.

구 분
단위원가 결정방법

상품, 제품
총평균법

원재료, 부재료
총평균법

미착품
개별법

재고자산의 판매시, 관련된 수익을 인식하는 기간에 재고자산의 장부금액을 매출원가로 인식하며, 재고자산 항목별로 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간에 비용(매출원가)으로 인식하고 있습니다. 또한, 재고자산의 순실현가능가치의 상승으로 인한 재고자산평가손실의 환입은 환입이발생한 기간의 비용으로 인식된 재고자산의 매출원가에서 차감하고 있습니다.

2.3.6 비파생금융자산

(1) 분류회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.- 당기손익-공정가치 측정 금융자산- 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산- 상각후원가 측정 금융자산금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다. 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다. 단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.(2) 측정회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.① 채무상품금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.(가) 상각후원가계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '기타수익' 또는 '기타비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타비용'으로 표시합니다.(다) 당기손익-공정가치 측정 금융자산상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '기타수익' 또는 '기타비용'으로 표시합니다.② 지분상품회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다. 당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '기타수익' 또는'기타비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.(3) 손상회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다. (회사가 신용위험이 유의적으로 증가하였는지를 결정하는 방법은 주석 35 참조)(4) 인식과 제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다. 회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다.(5) 금융상품의 상계금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

2.3.7 금융부채

(1) 분류 및 측정회사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 단기매매금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품도 단기매매금융부채로 분류됩니다.당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상 '매입채무 및 기타채무', '차입금' 등으로 표시됩니다.차입금은 공정가치에서 발생한 거래원가를 차감한 금액으로 최초 인식하고 이후 상각후원가로 측정합니다. 받은 대가(거래원가 차감 후)와 상환금액의 차이는 유효이자율법을 사용하여 기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다. 차입한도를 제공받기 위해 지급한 수수료는 차입한도의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높은(probable) 범위까지는 차입금의 거래원가로 인식합니다. 이 경우 수수료는 차입을 실행할 때까지 이연합니다. 차입한도약정의 일부나 전부로써 차입을 실행할 가능성이 높다(는 증거가 없는 범위의 관련 수수료는 유동성을 제공하는 서비스에 대한 선급금으로서 자산으로 인식 후 관련된 차입한도기간에 걸쳐 상각합니다.특정일에 의무적으로 상환해야 하는 우선주는 부채로 분류됩니다. 이러한 우선주에 대한 유효이자율법에 따른 이자비용은 다른 금융부채에서 인식한 이자비용과 함께 손익계산서 상 '금융비용'으로 인식됩니다.보고기간 후 12개월 이상 부채의 결제를 연기할 수 있는 무조건의 권리를 가지고 있지 않다면 차입금은 유동부채로 분류합니다.

(2) 제거금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

2.3.8 파생상품파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품은 매매목적으로분류되고 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '기타영업외수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'으로 손익계산서에 인식됩니다.2.3.9 매출채권매출채권은 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 경우에는 무조건적인 대가의 금액으로, 유의적인 금융요소를 포함하는 경우에는 공정가치로 최초 인식합니다. 매출채권은 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가에 손실충당금을 차감하여 측정됩니다. (회사의 매출채권 회계처리에 대한 추가적인 사항은 주석 9, 손상에 대한 회계정책은 주석 35 참조)

2.3.10 매입채무 및 기타채무매입채무 및 기타채무는 회사가 보고기간말 전에 제공받은 재화나 용역에 대하여 지급하지 않은 부채입니다. 해당 채무는 무담보이며, 인식 후에 통상 30일 이내에 지급됩니다. 매입채무 및 기타채무는 보고기간 후 12개월 후에 지급기일이 도래하는 것이 아니라면 재무상태표에서 유동부채로 표시합니다. 해당 채무는 최초에 공정가치로 인식하고 이후 유효이자율법을 사용한 상각후원가로 측정합니다.

2.3.11 복합금융상품회사가 발행한 복합금융상품은 보유자의 선택에 의해 지분상품으로 전환될 수 있는 전환사채입니다. 동 복합금융상품의 부채요소는 최초에 동일한 조건의 전환권이 없는 금융부채의 공정가치로 인식하고, 이후 전환일 또는 만기일까지 상각후원가로 측정합니다. 자본요소는 복합금융상품 전체의 공정가치와 부채요소의 공정가치의 차이로 최초 인식되며, 후속적으로 재측정되지 아니합니다. 복합금융상품의 발행과 직접적으로 관련된 거래원가는 부채요소와 자본요소의 최초 인식 금액에 비례하여 배분됩니다.

2.3.12 충당부채과거사건의 결과로 현재의 법적의무나 의제의무가 존재하고, 그 의무를 이행하기 위한 자원의 유출가능성이 높으며, 당해 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 판매보증충당부채, 복구충당부채 및 소송충당부채 등을 인식하고 있습니다. 충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 측정되며, 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식됩니다.

2.3.13 현금및현금성자산회사는 보유현금과 요구불예금, 유동성이 매우 높고 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하며 가치변동의 위험이 중요하지 아니한 단기투자자산은 현금및현금성자산으로 분류하고 있습니다.

2.3.14 수익인식

고객과의 계약에서 회사는 재화나 용역의 통제가 고객에 이전되었을 때, 해당 재화나용역의 대가로 받을 권리를 갖게 될 것으로 예상하는 대가를 반영하는 금액으로 수익을 인식합니다.

회사는 일반적으로 자산에 대한 통제가 고객에게 이전되는 시점인 제품의 인도 시점에 수익을 인식합니다. 회사는 계약 내의 다른 약속이 거래대가의 일부분이 배부되어야 하는 별도의 수행의무인지 고려합니다

계약이 변동대가를 포함한 경우에 회사는 고객에 약속한 재화를 이전하고 그 대가로 받을 금액을 추정합니다. 변동대가와 관련된 불확실성이 나중에 해소될 때, 이미 인식한 누적 수익 금액 중 유의적인 부분을 되돌리지(환원하지) 않을 가능성이 매우 높은 정도까지만 변동대가를 계약의 개시 시점에 추정하고 거래가격에 포함합니다.

특정 계약은 일정한 기간 이내에 재화를 반품할 권리를 고객에게 제공합니다. 회사는반품되지 않을 재화의 추정방법으로 기업이 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상되는 기댓값을 사용합니다. 기업회계기준서 제1115호의 요구사항 중 변동대가 추정의 제약은 거래가격에 포함되는 변동대가(금액)를 결정하는 경우에도 적용됩니다. 회사는 반품이 예상되는 재화에 대해서는 수익으로 인식하지 않고 환불부채로 인식하고 반품 재화에 대한 권리(와 이에 상응하는 매출원가 조정)를 인식합니다.

2.3.15 비금융자산의 손상회사는 매 보고기간말마다 재고자산, 이연법인세자산, 종업원급여에서 발생한 자산 및 매각예정비유동자산으로 분류되는 비유동자산을 제외한 비금융자산의 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 다만, 내용연수가 비한정인 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

회사는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며 만약 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우 그 자산이 속하는 현금창출단위(자산의 현금창출단위)의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액의 추정시 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정하고 있으며, 자산 또는 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산 또는 현금창출단위의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2.3.16 관계기업투자관계기업은 회사가 유의적인 영향력을 보유하는 기업입니다. 유의적인 영향력은피투자자의 재무정책과 영업정책에 관한 의사결정에 참여할 수 있는 능력이지만 그러한 정책의 지배력이나 공동지배력은 아닙니다.

회사는 관계기업투자에 대하여 지분법을 적용하여 회계처리하고 있습니다. 관계기업투자는 최초 취득원가로 인식되며, 취득일 이후 관계기업의 순자산변동액 중 회사의 지분 해당액을 인식하기 위하여 장부금액을 가감하고 있습니다. 관계기업과 관련된 영업권은 해당 투자자산의 장부금액에 포함되며 상각 또는 별도의 손상검사를 수행하지 아니하고 있습니다.

관계기업의 영업에 따른 손익 중 회사의 지분 해당분은 손익계산서에 직접 반영되며 기타포괄손익의 변동은 회사의 기타포괄손익의 일부로 표시하고 있습니다. 관계기업의 자본에 직접 반영된 변동이 있는 경우 회사의 지분 해당분은 자본변동표에 반영하고 있습니다. 기업과 관계기업 간 거래에 따른 미실현손익은 회사의 지분 해당분만큼 제거하고 있습니다.

관계기업에 대한 이익은 세효과 및 관계기업의 종속기업 비지배지분을 차감한 후의 지분에 해당하는 부분을 포괄손익계산서에 영업외손익으로 표시하고 있습니다.

지분법을 적용한 이후, 회사는 관계기업투자에 대하여 추가적인 손상차손을 인식할 필요가 있는지 결정합니다. 회사는 매 보고기간말에 관계기업투자가 손상된 객관적인 증거가 있는지 판단하고, 그러한 객관적인 증거가 있는 경우 관계기업투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 손상차손으로 하여 포괄손익계산서에 인식하고 있습니다.

회사는 관계기업에 대하여 유의적인 영향력을 상실한 때에 종전 관계기업에 대한 잔여 보유 지분이 있다면 그 잔여 지분을 공정가치로 측정하고 있으며, 유의적인 영향력 및 공동지배력을 상실한 때의 관계기업투자의 장부금액과 잔여지분의 공정가치 및 처분대가와의 차이는 당기손익으로 반영하고 있습니다.

2.3.17 종속기업투자회사는 '주식회사 등의 외부감사에 관한 법률'에 따라 제정된 한국채택국제회계기준을 적용하여 재무제표를 작성하고 있으며, 동 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업이 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분 투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다.

2.3.18 당기법인세 및 이연법인세법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다.당기법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 측정합니다. 경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 회사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있으며, 세무당국이 불확실한 법인세 처리를 수용할 가능성이 높은지 고려합니다. 회사는법인세 측정 시 가장 가능성이 높은 금액 또는 기댓값 중 불확실성의 해소를 더 잘 예측할 것으로 예상되는 방법을 사용하여 불확실성의 영향을 반영합니다.이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산 · 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세 자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다.이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.이연법인세 자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 회사가 보유하고 있고, 이연법인세 자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련된 경우에 상계합니다. 당기법인세 자산과 부채는 법적으로 상계할 수 있는 권리를 회사가 보유하고 있고, 순액으로 결제할 의도가 있거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제하려는 의도가 있는 경우에 상계합니다.

2.3.19 종업원 급여

가. 단기종업원급여

종업원이 관련 근무용역을 제공한 회계기간의 말부터 12개월 이내에 결제될 단기종업원급여는 근무용역과 교환하여 지급이 예상되는 금액을, 근무용역이 제공된 때에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 단기종업원급여는 할인하지 않은 금액으로 측정하고 있습니다.

한편, 과거 사건의 결과로 현재 지급의무(법적의무 또는 의제의무)가 발생하였고, 그 채무금액을 신뢰성있게 추정할 있는 경우 이익분배금 및 상여금의 예상원가를 부채로 인식하고 있습니다.

나. 퇴직급여: 확정급여제도회사는 퇴직급여제도로 확정급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에서 관련 확정급여채무를 직접 결제하는 데 사용할 수 있는 사외적립자산의 보고기간말 현재 공정가치를 차감하여 인식하고 있습니다.

확정급여채무의 현재가치와 당기근무원가를 결정하기 위해서는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다. 보험수리적 가정의 적용으로 인하여 발생하는 보험수리적손익에 대해서는 발생한 기간에 전액 기타포괄손익으로 인식하고 즉시 이익잉여금으로대체하며 그 후의 기간에 당기손익으로 재분류하지 아니하고 있습니다.

2.3.20 주당이익

회사는 보통주의 기본주당이익과 희석주당이익을 포괄손익계산서에 표시하고 있습니다. 기본주당이익은 보통주에 귀속되는 당기순손익을 그 회계기간에 유통된 보통주식수를 가중평균한 주식수로 나누어 계산하고 있습니다. 희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을고려하여 보통주에 귀속되는 당기순손익 및 가중평균유통보통주식수를 조정하여 계산하고 있습니다.2.3.21 리스(1) 리스제공자회사가 리스제공자인 경우 운용리스에서 생기는 리스수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식합니다. 운용리스 체결 과정에서 부담하는 리스개설직접원가를 기초자산의 장부금액에 더하고 리스료 수익과 같은 기준으로 리스기간에 걸쳐 비용으로 인식합니다. 각 리스자산은 재무상태표에서 그 특성에 기초하여 표시하였습니다.(2) 리스이용자회사는 사무실을 리스하고 있습니다. 리스계약은 일반적으로 2~9년의 고정기간으로체결되지만 아래 (3)에서 설명하는 연장선택권이 있을 수 있습니다.계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 회사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다. 그러나 회사가 리스이용자인 부동산 리스의 경우 리스요소와 비리스요소를 분리하지 않고 하나의 리스요소로 회계처리하는 실무적 간편법을 적용하였습니다.리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.회사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 회사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을 산정합니다.리스에서 생기는 자산과 부채는 최초에 현재가치기준으로 측정합니다. 리스부채는 다음 리스료의 순현재가치를 포함합니다.- 받을 리스 인센티브를 차감한 고정리스료(실질적인 고정리스료 포함)- 개시일 현재 지수나 요율을 사용하여 최초 측정한, 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료- 잔존가치보증에 따라 회사(리스이용자)가 지급할 것으로 예상되는 금액- 회사(리스이용자)가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격- 리스기간이 회사(리스이용자)의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액리스이용자가 리스 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 그 선택권의 행사에 따라 지급할 리스료 또한 리스부채의 측정에 포함됩니다.리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.회사는 증분차입이자율을 다음과 같이 산정합니다.- 가능하다면 개별 리스이용자가 받은 최근 제3자 금융 이자율에 제3자 금융을 받은 이후 재무상태의 변경을 반영- 국가, 통화, 담보, 보증과 같은 리스에 특정한 조정을 반영

개별 리스이용자가 리스와 비슷한 지급일정을 가진 분할상환 차입금 이자율을 쉽게 관측(최근의 금융 또는 시장 자료를 통해)할 수 있는 경우, 회사는 증분차입이자율을 산정할 때 그 이자율을 시작점으로 사용합니다.회사는 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료의 경우 지수나 요율이 유효할 때까지 리스부채에 포함하지 않는 변동리스료의 잠재적 미래 증가 위험에 노출되어 있습니다. 지수나 요율에 따라 달라지는 리스료의 조정액이 유효한 시점에서 리스부채를 재평가하고 사용권자산을 조정합니다.각 리스료는 리스부채의 상환과 금융원가로 배분합니다. 금융원가는 각 기간의 리스부채 잔액에 대하여 일정한 기간 이자율이 산출되도록 계산된 금액을 리스기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다.사용권자산은 다음 항목들로 구성된 원가로 측정합니다.- 리스부채의 최초 측정금액- 받은 리스 인센티브를 차감한 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료- 리스이용자가 부담하는 리스개설직접원가- 복구원가의 추정치사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 회사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.단기리스와 모든 소액자산 리스와 관련된 리스료는 정액 기준에 따라 당기손익으로 인식합니다. 단기리스는 매수선택권 없이 리스기간이 12개월 이하인 리스이며, 소액리스자산은 IT기기와 소액의 사무실 가구로 구성되어 있습니다.

(3) 연장선택권 및 종료선택권리스계약에 연장선택권 및 종료선택권을 포함하고 있다면, 이러한 조건들은 계약 관리 측면에서 운영상의 유연성을 극대화하기 위해 사용됩니다. 보유하고 있는 대부분의 연장선택권 및 종료선택권은 해당 리스제공자가 아니라 회사가 행사할 수 있습니다.(4) 잔존가치보증계약기간 동안 리스원가를 최적화하기 위해 회사는 시설장치 리스와 관련하여 종종 잔존가치보증을 제공합니다.

2.3.22 영업부문영업부문별 정보는 최고영업의사결정자에게 내부적으로 보고되는 방식에 기초하여 공시됩니다(주석 37 참조). 최고영업의사결정자는 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있으며, 회사는 전략적 의사결정을 수행하는 전략운영위원회를 최고의사결정자로 보고 있습니다.

2.3.23

재무제표 승인회사의 재무제표는

2026년 2월 3일자로 이사회에서 승인됐으며, 정기주주총회에서 수정승인 될 수 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 회사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) 비금융자산의 손상차손비금융자산의 손상 여부를 검토하기 위한 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치의 계산에 기초하여 결정됩니다(주석 4 참조).(2) 법인세회사의 과세소득에 대한 법인세는 과세당국의 결정을 적용하여 산정되므로 최종 세효과를 산정하는 데에는 불확실성이 존재합니다(주석 31 참조).

회사는 특정 기간동안 과세소득의 일정 금액을 투자, 임금증가 등에 사용하지 않았을때 세법에서 정하는 방법에 따라 산정된 법인세를 추가로 부담합니다. 따라서, 해당 기간의 당기법인세와 이연법인세를 측정할 때 이에 따른 세효과를 반영하여야 하고, 이로 인해 회사가 부담할 법인세는 각 연도의 투자, 임금증가 등의 수준에 따라 달라지므로 최종 세효과를 산정하는데에는 불확실성이 존재합니다.(3) 금융상품의 공정가치활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 회사는 보고기간말 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다(주석 35 참조).(4) 금융자산의 손상금융자산의 손실충당금은 부도위험 및 기대손실률 등에 대한 가정에 기초하여 측정됩니다. 회사는 이러한 가정의 설정 및 손상모델에 사용되는 투입변수의 선정에 있어서 회사의 과거 경험, 현재 시장 상황, 재무보고일 기준의 미래전망정보 등을 고려하여 판단합니다(주석 35 참조).(5) 순확정급여부채순확정급여부채의 현재가치는 보험수리적방식에 의해 결정되는 다양한 요소들 특히 할인율의 변동에 영향을 받습니다(주석 18 참조).

4. 유형자산(1) 당기 중 유형자산의 변동은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
기계장치
집기비품
건설중인자산
사용권자산
합 계

취득원가:

기초금액
15,900
4,717,728
-
2,186,358
6,919,986

취득금액
-
1,211,700
-
182,457
1,394,157

처분금액
-
(342,240)
-
-
(342,240)

대체금액
-
-
-
(82,265)
(82,265)

기말금액
15,900
5,587,188
-
2,286,550
7,889,638

감가상각누계액:

기초금액
(15,896)
(2,527,194)
-
(677,306)
(3,220,396)

처분금액
-
267,540
-
-
267,540

감가상각비
-
(1,166,749)
-
(373,759)
(1,540,508)

대체금액
-
-
-
82,265
82,265

기말금액
(15,896)
(3,426,403)
-
(968,800)
(4,411,099)

손상차손누계액:

기초금액
-
(605,177)
-
-
(605,177)

손상차손
-
(343,815)
-
-
(343,815)

기말금액
-
(948,992)
-
-
(948,992)

장부금액:

기초금액
4
1,585,357
-
1,509,052
3,094,413

기말금액
4
1,211,793
-
1,317,750
2,529,547

(2) 전기 중 유형자산의 변동은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
기계장치
집기비품
건설중인자산
사용권자산
합 계

취득원가:

기초금액
15,900
3,894,928
-
2,086,110
5,996,938

취득금액
-
844,863
-
171,005
1,015,868

처분금액
-
(22,063)
-
-
(22,063)

대체금액
-
-
-
(70,757)
(70,757)

기말금액
15,900
4,717,728
-
2,186,358
6,919,986

감가상각누계액:

기초금액
(15,896)
(1,518,235)
-
(417,622)
(1,951,753)

처분금액
-
15,000
-
-
15,000

감가상각비
-
(1,023,959)
-
(330,441)
(1,354,400)

대체금액
-
-
-
70,757
70,757

기말금액
(15,896)
(2,527,194)
-
(677,306)
(3,220,396)

손상차손누계액:

기초금액
-
(605,177)
-
-
(605,177)

손상차손
-
-
-
-
-

기말금액
-
(605,177)
-
-
(605,177)

장부금액:

기초금액
4
1,771,516
-
1,668,488
3,440,008

기말금액
4
1,585,357
-
1,509,052
3,094,413

5. 무형자산

(1) 당기 및 전기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분
당기
전기

소프트웨어
영업권(*)
회원권
합계
소프트웨어
영업권(*)
회원권
합계

취득원가:

기초금액
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143

취득금액
-
-
-
-
-
-
-
-

대체금액
-
-
-
-
-
-
-
-

기말금액
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143
752,903
6,073,551
185,689
7,012,143

상각누계액:

기초금액
(661,351)
-
-
(661,351)
(634,283)
-
-
(634,283)

무형자산상각비
(27,068)
-
-
(27,068)
(27,068)
-
-
(27,068)

기말금액
(688,419)
-
-
(688,419)
(661,351)
-
-
(661,351)

손상차손누계액:

기초금액
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)

손상(차손)환입
-
-
-
-
-
-
-
-

기말금액
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)
-
(6,073,551)
(20,084)
(6,093,635)

장부금액:

기초금액
91,552
-
165,605
257,157
118,620
-
165,605
284,225

기말금액
64,484
-
165,605
230,089
91,552
-
165,605
257,157

(*) ㈜에모다와의 합병으로 인하여 증가하였으며, ㈜에모다와 ㈜형지크로커다일과의 합병시 발생한 영업권 2,699,346천원과 ㈜에모다와 ㈜형지아이앤씨와의 합병시 발생한 영업권 3,374,205천원으로 구성되어 있으며, 전기 이전에 전액 손상인식하였습니다.

6. 투자부동산

당기 및 전기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

토지
건물
합계
토지
건물
합계

취득원가:

기초
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,327,995
13,043,079

취득
-
-
-
-
32,727
32,727

공정가치변동금액
-
-
-
-
-
-

기말
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,360,722
13,075,806

장부가액:

기초
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,327,995
13,043,079

기말
10,715,084
2,360,722
13,075,806
10,715,084
2,360,722
13,075,806

보고기간종료일 현재 회사의 투자부동산은 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.

(2) 당기말 및 전기말 현재 투자부동산의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

토지
10,715,084
10,715,084

건물
2,360,722
2,360,722

합계
13,075,806
13,075,806

7. 관계기업투자(1) 당기말 및 전기말 현재 관계기업 투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
회사명
주요사업
결산월(*2)
당기말
전기말

지분율
취득원가
장부금액
지분율
취득원가
장부금액

관계기업
㈜형지엘리트(*1)
의류제품의제조 및 판매업
6월
7.01%
17,409,482
4,532,677
7.28%
17,273,937
5,258,864

(*1) 회사의 지분율은 20% 미만이나 피투자회사의 이사회나 이에 준하는 의사결정기구에의 참여를 통해 유의적인 영향력을 보유하는 것으로 판단됩니다.(*2) 관계기업의 결산월은 6월이므로, 지분법 적용을 위해 1월 1일부터 12월 31일까지의 결산 연결재무제표를 사용하여 지분법을 적용하였습니다.

(2) 당기와 전기 중 관계기업투자 평가내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

회사명
기초평가액
취득액
지분법자본변동
지분법손익
손상차손
기말평가액

㈜형지엘리트
5,258,864
135,545
(64,127)
658,108
(1,455,713)
4,532,677

<전기>
(단위: 천원)

회사명
기초평가액
지분법자본변동
지분법이익잉여금변동
지분법손익
손상차손환입
기말평가액

㈜형지엘리트
3,547,781
(65,708)
2,510
101,075
1,673,206
5,258,864

(3) 회사는 매년 관계기업투자에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 회사는 관계기업투자가 객관적으로 손상되었다고 판단하고, 관계기업투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 손상차손으로 인식하였습니다. 당기말 현재 누적 손상차손 인식액은 7,982,027천원(전기말: 6,526,314천원) 입니다.

(4) 관계기업투자와 관련된 시가정보당기말 및 전기말 현재 회사의 관계기업투자 중 시장성 있는 주식의 공정가치는 다음과 같습니다.

회 사 명
당기말
전기말

주식수(주)
주당 단가(원)
공정가치(천원)
주식수(주)
주당 단가(원)
공정가치(천원)

㈜형지엘리트
2,669,421
1,698
4,532,677
2,559,058
2,055
5,258,864

(5) 당기말 및 전기말 현재 관계기업인 ㈜형지엘리트의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목
당기말(*)
전기말(*)

유동자산
139,758,731
105,326,413

비유동자산
46,843,007
51,642,682

자산총계
186,601,738
156,969,095

유동부채
80,523,021
63,675,668

비유동부채
11,684,718
12,450,962

부채총계
92,207,739
76,126,630

자본총계
94,393,999
80,842,465

매출
180,836,463
148,284,460

영업이익
12,277,043
8,259,042

당기순이익
4,576,429
5,793,675

(*) ㈜형지엘리트의 재무상태는 2025년 12월 31일 반기 연결재무상태표와 2024년 12월 31일 반기 연결재무상태표 금액이며, 매출 등의 재무성과는 회사의 지분법 결산을 위해 12개월 보고기간으로 조정된 금액입니다.

(6) 당기와 전기의 관계기업의 재무정보금액을 관계기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

기업명
당기말 순자산
지분율(*)
순자산 지분금액
투자차액
손상차손누계액
장부금액

(a)
(b)
(a×b)

㈜형지엘리트
94,393,999
7.01
6,617,019
5,897,685
(7,982,027)
4,532,677

(*) ㈜형지엘리트의 자기주식수를 제외한 지분율입니다.

<전기>
(단위: 천원)

기업명
전기말 순자산
지분율(*)
순자산 지분금액
투자차액
손상차손누계액
장부금액

(a)
(b)
(a×b)

㈜형지엘리트
80,950,957
7.28
5,893,230
5,891,948
(6,526,314)
5,258,864

(*) ㈜형지엘리트의 자기주식수를 제외한 지분율입니다.

8. 재고자산(1) 당기말 및 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부금액
취득원가
평가충당금
장부금액

상품
11,369,774
(1,382,783)
9,986,991
10,585,966
(1,050,120)
9,535,846

제품
16,351,058
(3,259,157)
13,091,901
17,922,325
(2,776,150)
15,146,175

재공품
519,640
-
519,640
1,515,377
-
1,515,377

원재료
1,045,742
(16,419)
1,029,323
618,658
(17,170)
601,488

부재료
2,642
-
2,642
2,302
-
2,302

미착품
100,251
-
100,251
149,795
-
149,795

합계
29,389,107
(4,658,359)
24,730,748
30,794,423
(3,843,440)
26,950,983

(2) 당기말 및 전기말 현재 재고자산의 사업장별 재고자산의 보유현황은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위: 천원)

항 목
물류창고
백화점
대리점
기타매장
타처 등
합계

상품
5,886,030
3,173,859
172,484
2,068,930
68,471
11,369,774

제품
10,064,240
2,838,785
490,694
2,957,339
-
16,351,058

재공품
-
-
-
-
519,640
519,640

원/부재료
-
-
-
-
1,148,635
1,148,635

합계
15,950,270
6,012,644
663,178
5,026,269
1,736,746
29,389,107

회사는 물류창고 및 매장 재고자산에 대해 정시 혹은 불시에 재고실사를 수행하고 있습니다.

<전기말>
(단위: 천원)

항 목
물류창고
백화점
대리점
기타매장
타처 등
합계

상품
5,487,379
2,600,196
223,965
2,190,074
84,352
10,585,966

제품
10,882,232
3,125,889
532,811
3,381,393
-
17,922,325

재공품
-
-
-
-
1,515,377
1,515,377

원/부재료
-
-
-
-
770,755
770,755

합계
16,369,611
5,726,085
756,776
5,571,467
2,370,484
30,794,423

회사는 물류창고 및 매장 재고자산에 대해 정시 혹은 불시에 재고실사를 수행하고 있습니다.

(3) 당기 및 전기 중 재고자산과 관련하여 인식한 재고자산평가손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

매출원가:

재고자산평가충당금손실
814,919
1,250,862

9. 매출채권 및 기타채권(1) 당기말 및 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

매출채권
3,314,391
-
4,081,895
-

미수금
2,303,163
-
1,463,268
-

단기대여금
1,326,598
-
3,003,016
-

보증금
145,000
3,198,023
85,000
3,050,875

금융상품 (주1)
-
3,000
-
3,000

합 계
7,089,152
3,201,023
8,633,179
3,053,875

(주1) 금융상품은 당좌개설보증금으로 사용이 제한되어 있습니다.

(2) 매출채권 및 기타채권은 대손충당금이 차감된 순액으로 재무상태표에 표시되었으며, 대손충당금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

매출채권
4,814,575
5,288,903

차감: 대손충당금
(1,500,184)
(1,207,008)

매출채권(순액)
3,314,391
4,081,895

미수금
2,507,498
1,665,513

차감: 대손충당금
(204,335)
(202,245)

미수금(순액)
2,303,163
1,463,268

단기대여금
1,376,598
3,053,016

차감: 대손충당금
(50,000)
(50,000)

단기대여금(순액)
1,326,598
3,003,016

보증금
3,343,023
3,135,875

금융상품
3,000
3,000

기타채권 합계
6,975,784
7,605,159

(3) 당기 및 전기 중 매출채권및기타채권의 대손충당금의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

매출채권
기타채권
매출채권
기타채권

기초금액
1,207,008
252,245
1,249,480
393,565

손상차손 인식(환입)
293,175
2,090
(42,472)
(141,320)

기말금액
1,500,183
254,335
1,207,008
252,245

(4) 상기 매출채권에 대하여 중요한 신용위험의 집중은 없으며 다수의 거래처에 분산되어 있습니다.(5) 회사의 매출채권 및 기타채권은 장부금액과 공정가치와의 차이가 중요하지 아니합니다.

10. 기타자산당기말 및 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

유동
유동

선급금
37,541
82,443

선급비용
100,017
68,874

회수권자산
37,800
41,852

합계
175,358
193,169

11. 현금및현금성자산당기말 및 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

요구불예금(현금 포함)
6,321,302
4,284,181

12. 담보제공자산 및 지급보증

(1) 당기말 및 전기말 현재 차입금에 대한 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원,미화불)

구분
담보제공자산
당기말
전기말
담보권자
관련계정
비고

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

투자부동산
서울 독산 토지/건물(주1)
5,875,727
1,209,500
5,875,727
1,209,500
기업은행
매입채무
구매카드

USD 181,400
USD 181,400
기업은행
매입채무
구매카드

강화도 오두리 토지
2,695,916
3,600,000
2,695,916
3,600,000
우리은행
장, 단기차입금
운전분할대출

곤지암물류센터 토지/건물
4,504,163
5,400,000
4,504,163
5,400,000
기업은행
단기차입금
일반자금대출

관계기업투자
형지엘리트주식
-
-
5,258,864
1,800,000
국민은행
단기차입금
일반자금대출

(주1) 투자부동산 중 서울 독산 토지/건물에 대하여 2순위권자로 형지선경제이차(주) 수익권자들이 약 43억원에 대한 담보를 설정하고 있습니다.

(2) 당기말 및 전기말 현재 회사가 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 미화불)

지급보증인
당기말
전기말
제공처
지급보증내역

패션그룹형지㈜
1,386,872
1,461,506
기업은행
구매카드

-
1,298,900
우리은행
일반자금대출

최병오
USD 960,000
USD 960,000
기업은행
신용장

1,386,872
1,461,506
구매카드

-
211,200
우리은행
운전분할대출

서울보증보험
71,000
81,000
거래처 등
이행보증

13. 사용이 제한된 금융상품

당기말 및 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말
사용제한내용

금융상품
3,000
3,000
당좌개설보증금

14. 납입자본금 및 자본잉여금

(1) 당기 및 전기 중 자본금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 천원)

구 분
주식수
보통주자본금
주식발행초과금
감자차익
합계

전기초
25,503,363
12,751,682
38,172,063
13,004,550
63,928,295

전환청구권 및 신주인수권의 행사
3,769,955
1,884,978
(113,126)
-
1,771,852

전기말
29,273,318
14,636,659
38,058,936
13,004,550
65,700,145

당기초
29,273,318
14,636,659
38,058,936
13,004,550
65,700,145

유상증자
8,739,402
4,369,701
7,380,099
-
11,749,800

전환청구권 및 신주인수권의 행사
4,949,902
2,474,951
875,573
-
3,350,524

당기말
42,962,622
21,481,311
46,314,608
13,004,550
80,800,469

당기말 현재 회사가 발행할 주식의 총수, 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 각각 100,000,000주, 42,962,622

주 그리고 500원 입니다.

(2) 당기말 및 전기말 자본잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

주식발행초과금
46,314,608
38,058,936

감자차익
13,004,550
13,004,550

재평가적립금
856,805
856,805

기타자본잉여금
76,932
76,932

합 계
60,252,895
51,997,223

회사의 주식발행초과금은 발행주식의 액면금액을 초과하여 불입된 금액이며, 동 금액은 상법의 규정에 따라 자본전입 또는 결손금 보전이외에는 그 사용이 제한되어 있습니다.

15. 자본조정 및 기타포괄손익누계액(1) 당기말 및 전기말 현재 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

자기주식
(133)
(133)

합 계
(133)
(133)

(2) 당기말 및 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

지분법자본변동
(88,231)
(24,104)

자산재평가차익
1,550,164
1,550,164

합 계
1,461,933
1,526,060

16. 결손금(1) 당기 및 전기 중 결손금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

기초금액
(39,937,706)
(36,273,592)

당기순손익
(8,906,707)
(3,866,099)

지분법이익잉여금 변동
-
2,510

보험수리적이익(손실)
(17,942)
199,475

기말금액
(48,862,355)
(39,937,706)

(2) 당기말 및 전기말 현재 법정적립금과 임의적립금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

1. 법정적립금
521,899
521,899

이익준비금(*)
521,899
521,899

2. 임의적립금
595,638
595,638

(*) 상법상 회사는 자본금의 50%에 달할 때까지 매결산기에 금전에 의한 이익배당액의10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 규정되어 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으며, 주주총회의 결의에 의하여 이월결손금의 보전과 자본전입에만 사용될 수 있습니다.

(3) 당기와 전기의 결손금처리계산서는 다음과 같습니다.

제50(당)기
2025년 01월 01일
부터
제49(전)기
2024년 01월 01일
부터

2025년 12월 31일
까지
2024년 12월 31일
까지

처리예정일
2026년 03월 27일

처리확정일
2025년 03월 28일

(단위: 원)

과 목
당기
전기

미처리결손금

(48,862,354,618)

(39,937,705,680)

전기이월미처리결손금
(39,937,705,680)

(36,273,591,907)

지분법이익잉여금 변동
-

2,510,165

보험수리적손익
(17,942,323)

199,475,387

당기순손익
(8,906,706,615)

(3,866,099,325)

임의적립금등의 이입액

-

-

결손금처리액

-

-

차기이월미처리결손금

(48,862,354,618)

(39,937,705,680)

(4) 당기와 전기의 주주에 대한 현금배당은 없습니다.

17. 사채 및 파생금융부채(1) 회사가 발행한 사채는 회사채, 신주인수권부사채와 전환사채로 구성되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 회사의 사채 발행내역은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위: 천원)

구 분
유동

사채
신주인수권부사채
전환사채

발행가액
-
400,000
-

신주인수권/전환권 조정
-
(76,173)
-

사채할인발행차금
-
(6,447)
-

상환할증금
-
45,326
-

장부금액
-
362,706
-

<전기말>
(단위: 천원)

구 분
유동

사채
신주인수권부사채
전환사채

발행가액
810,000
3,500,000
1,840,000

신주인수권/전환권 조정
-
(1,057,075)
(463,044)

사채할인발행차금
(8,067)
(105,338)
(350,745)

상환할증금
-
396,606
116,678

장부금액
801,933
2,734,193
1,142,889

(2) 회사가 발행한 사채에 관한 사항은 아래와 같습니다.

구 분
내 역

발행가액
810,000,000 원

발행일
2023년 09월 21일

사채의 종류
무기명식 무보증 사모사채

사채상환일
2025년 9월 21일

액면이자율
연 8.09%

유효이자율
연 11.61%

회사가 발행한 사채는 전액 2020제1차스케일업유동화전문 유한회사, 2021제1차스케일업유동화전문 유한회사 및 중진공 2023제2차 스케일업금융 유한회사가 인수하였습니다.

(3) 회사가 발행한 신주인수권부사채에 관한 사항은 아래와 같습니다.

구 분
내 역

액면가액
3,500,000,000원

발행일
2024년 05월 23일

사채의 종류
제10회 무기명식 이권부 무보증 사모 신주인수권부사채

만기일
2027년 05월 23일

전환시 발행주식 종류
기명식 보통주

행사가격
1주당 861원

행사기간
2024년 05월 23일∼2027년 04월 23일

액면이자율
연 2.0%

만기보장수익율
연 5.5%(3개월 복리)

조기상환 청구권(Put Option)(*)
사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1년이 되는 2025년 5월 23일 및 이후 매 1개월에 해당되는 날(이하 "조기상환지급기일"이라 한다)에 조기상환을 청구한 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부(단, 원 단위 미만 금액은 절사함)에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음. 단, 조기상환지급기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니하고, 조기상환 청구일이 발행일로부터 1년 이내인 경우 각 거래단위 전액에 대해서만 청구가능함.

행사가액 조정에 관한 사항(***)
(1) 신주인수권 행사를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가격 또는 행사가격으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우(2) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 행사가격의 조정이 필요한 경우(3) 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우(4) 발행일로부터 매 7개월이 되는 날을 행사가격 조정일로 하고, 각 행사가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 행사가격보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 행사가격으로 함.(5) (4)목과는 별개로 시가가 하락하여, 신주인수권부사채 행사가격의 하향조정이 있었음에도 불구하고, 기타의 사유로 주식가치 상승사유가 발생하는 경우

(*) 조기상환청구권은 아래에서 기술하고 있는 파생상품부채에 포함되어 있습니다.(**) 행사가격의 최저 조정한도는 “본 사채” 발행 당시 행사가액의 70% 입니다.(***) 행사가격 조정에 따라 당기말 현재 조정 후 행사가격은 주당 815원이며, 조정후 행사가능한 주식수는

490,798주 입니다.

(4) 회사가 발행한 전환사채에 관한 사항은 아래와 같습니다.

구 분
내 역

액면가액
4,200,000,000원

발행일
2023년 08월 10일

사채의 종류
제8회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

만기일
2026년 08월 10일

전환시 발행주식 종류
기명식 보통주

전환가격
1주당 920원

전환기간
2024년 8월 10일~2026년 07월 10일

액면이자율
연 2.0%

만기보장수익율
연 4%(3개월 복리)

조기상환 청구권(Put Option)(*)
사채권자는 사채의 발행일로부터 1.5년이 되는 날 및 그 이후 3개월에 해당되는 날에 본 사채의 전부 또는 일부 상환을 청구할 수 있으며, 조기상환기일에 적용되는 조기상환수익률(YTP)은 연 4.0%로 하고 3개월 복리로 계산함.

매도청구권(Call Option)(*)
2024년 08월 10일부터 2025년 02월 10일까지 매월의 10일마다 발행회사는 사채권자를 상대로, 해당 시점에 사채권자가 보유하고 있는 본 사채 중 본 사채의 전자등록총액 10%를 총 한도로 이를 발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자(이하 "매수인" 이라 한다)에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 본 사채를 발행회사 또는 매수인에게 매도하여야 함.

행사가액 조정에 관한 사항
(1) 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하거나, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 전환가액 내지 행사가액으로 발행하는 경우(2) 최초전환가격을 하회하는 발행가액으로 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하는 경우(3) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우(4) 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우(5) 사채 발행 후 매 5개월이 경과한 날을 전환가액 조정일로 하고,각 전환가액 조정일 직전 영업일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 가장 낮은 가격이 해당 조정일 직전 영업일 현재의 전환가액보다 낮은 경우(**)

(*) 조기상환청구권은 아래에서 기술하고 있는 파생상품부채에 포함되어 있으며, 매도청구권은 파생상품자산에 포함되어 있습니다.(**) 행사가격의 최저 조정한도는 “본 사채” 발행 당시 행사가액의 70% 입니다.

(5) 거래일 평가손익회사가 관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은 투입변수를 이용하여 금융상품의 공정가치를 평가하는 경우, 동 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격이 다르다면 금융상품의 공정가치는 거래가격으로 인식합니다. 이 때 평가기법에 의해 산출된 공정가치와 거래가격의 차이는 즉시 손익으로 인식하지 않고 이연하여 인식하며, 동 차이는 금융상품의 만기동안 유효이자율법으로 상각하고, 평가기법의 요소가 시장에서 관측 가능해지는 경우 이연되고 있는 잔액을 즉시 손익으로 모두 인식합니다.

이와 관련하여 당기말에 이연되고 있는 총 차이금액 및 그 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기

기초
350,745

신규 발생
-

당기 증감
(350,745)

상각
(15,563)

전환
(335,182)

기말
-

(6) 신주인수권부사채 및 전환사채의 발행으로 수령한 순수취액은 주계약인 부채요소와 내재파생상품인 신주인수권대가 및 조기상환청구권으로 구분 계상되었습니다. 주계약인 부채요소는 상각후원가로 측정하며, 주계약사채와 분리하여 발행한 신주인수권 및 전환권은 자본요소에 해당하지 않으므로 사채권자의 조기상환청구권과 함께 별도의 파생상품부채로 회계처리하였습니다. 전환사채의 발행으로 발생한 매도청구권은 별도의 파생상품자산으로 회계처리하였습니다.

당기와 전기 중 파생상품부채 및 자산의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

파생상품자산
파생상품부채
파생상품자산
파생상품부채

기초
52,026
998,454
74,035
1,566,786

발행
-
-
-
852,794

평가
3,099
472,631
44,721
(1,048,419)

감소
(55,125)
(1,387,632)
(66,730)
(372,707)

기말
-
83,453
52,026
998,454

(7) 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건으로 인해 부채로 분류된 각 금융부채의 장부금액 및 관련 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말
취득시

제10회 신주인수권부사채 조기상환권
33,232
555,536
555,536

제10회 신주인수권부사채 신주인수권
50,221
377,922
377,922

제10회 신주인수권부사채 매도청구권
-
(225,590)
(225,590)

제8회 전환사채 조기상환권
-
-
728,991

제8회 전환사채 전환권
-
290,586
1,885,163

합 계
83,453
998,454
3,322,022

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

법인세비용차감전계속사업손익
(8,906,707)
(3,866,099)

평가손익
(469,532)
1,093,140

평가손익 제외 법인세비용차감전계속사업손익
(8,437,175)
(4,959,239)

18. 퇴직급여제도회사는 종업원을 위한 퇴직급여제도로 확정급여제도를 운영하고 있으며, 이 제도에 따르면 종업원의 퇴직시 근속 1년당 최종 3개월 평균급여에 지급율과 누진율을 곱한금액을 지급하도록 되어 있습니다. 확정급여채무의 보험수리적 평가는 적격성이 있는 독립적인 보험계리인에 의해서 예측단위적립방식을 사용하여 수행되었습니다.(1) 당기 및 전기 중 퇴직급여부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

확정급여채무의 변동:

기초금액
696,718
717,098

당기근무원가
55,143
66,090

이자원가
13,962
16,497

보험수리적손익
4,918
(214,722)

대체
-
159,321

지급액
(153,735)
(47,566)

기말금액
617,006
696,718

재무상태표상 구성항목:

확정급여채무의 현재가치
617,007
696,718

사외적립자산의 공정가치
(562,916)
(678,396)

기말 확정급여부채(퇴직연금운용자산)
54,091
18,322

(2) 당기 및 전기 중 확정급여제도와 관련하여 인식된 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

당기근무원가
55,143
66,090

이자원가
13,962
16,497

사외적립자산의 기대수익
(28,339)
(37,775)

합 계
40,766
44,812

(3) 당기 및 전기 중 사외적립자산의 공정가치 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

기초금액
678,396
759,675

실제납입부담금
-
-

사외적립자산의 기대수익
28,339
37,775

보험수리적손익
(13,024)
(15,246)

지급액
(130,794)
(103,808)

기말금액
562,917
678,396

(4) 당기 및 전기 중 기타포괄손익으로 인식된 보험수리적손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

보험수리적이익
(17,942)
199,475

(5) 당기말 및 전기말 현재 보험수리적평가를 위하여 사용된 주요 추정은 다음과 같습니다.

(단위: %)

구 분
당기말
전기말

기대임금상승률
1.75%
1.78%

할인율
4.59%
4.26%

사외적립자산의 기대수익률
4.59%
4.26%

19. 매입채무및기타채무당기말 및 전기말 현재 회사의 매입채무및기타채무는 전액 유동부채이며, 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

매입채무
6,575,175
6,019,734

미지급금
997,658
899,248

합 계
7,572,833
6,918,982

20. 차입금(1) 당기말 및 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
차입처
당기말 이자율(%)
당기말
전기말

운영자금
기업은행
5.16
3,140,000
3,140,000

국민은행
-
-
1,375,000

우리은행
6.48
280,000
-

구매카드대출
기업은행
-
868,271
1,061,549

합계
4,288,271
5,576,549

(2) 당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
차입처
당기말 이자율(%)
당기말
전기말

운영자금
우리은행
-
-
1,754,000

운영자금
형지디비제일차주식회사
-
-
9,444,444

운영자금
형지선경제이차주식회사
6.50
8,000,000
-

유동성 대체
(5,333,333)
(8,420,667)

합계
2,666,667
2,777,777

(3) 당기말 및 전기말 현재 회사는 금융기관 차입금과 관련하여 회사의 투자부동산을 금융기관에 담보로 제공하고 있으며, 특수관계자로부터 지급보증 및 담보를 제공받고 있습니다

21. 충당부채당기 및 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

판매보증충당부채
판매보증충당부채

기초금액
152,771
152,771

전입액
-
-

환입액
-
-

기말금액
152,771
152,771

22. 기타금융부채당기말 및 전기말 현재 기타금융부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

예수보증금
-
1,996,000
-
1,771,442

미지급비용
2,665,878
-
2,882,954
-

리스부채
133,378
351,114
123,960
386,535

합계
2,799,256
2,347,114
3,006,914
2,157,977

23. 기타부채당기말 및 전기말 현재 기타부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

예수금
4,137
-
4,315
-

선수금
27,278
-
37,393
-

이연수익
-
-
-
-

환불부채
73,885
-
68,664
-

합계
105,300
-
110,372
-

24. 고객과의 계약에서 생기는 수익(1) 고객과의 계약에서 생기는 수익은 전액 한 시점에 인식하는 형태이며, 당기말 및 전기말 중 매출의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

제품매출
25,593,275
31,871,099

상품매출
24,951,624
24,576,212

기타매출
263,691
300,158

합 계
50,808,590
56,747,469

(2) 지역별 정보

당기 및 전기 중 지역별 영업현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

국내
해외
합계
국내
해외
합계

매출액
50,808,590
-
50,808,590
56,747,469
-
56,747,469

25. 매출원가

당기 및 전기 중 매출원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

1.기초재고액
28,508,291
27,422,595

상품
10,585,966
10,296,936

제품
17,922,325
17,125,659

2.당기상품매입액
9,843,645
9,537,879

3.당기제품제조원가
8,804,319
13,551,056

4.기말재고액
27,720,832
28,508,291

상품
11,369,774
10,585,966

제품
16,351,058
17,922,325

5.매출 이외의 변동액
995,788
1,302,152

6.매출원가
20,431,211
23,305,391

26. 판매비와 관리비

당기 및 전기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

급여
4,299,743
3,910,262

퇴직급여
239,347
421,294

복리후생비
145,881
135,432

여비교통비
147,616
143,080

통신비
21,657
23,244

수도광열비
115,640
122,685

보험료
65,188
77,507

광고선전비
1,432,124
900,350

접대비
28,694
30,497

세금과공과
455,918
430,855

수선비
146,781
162,225

임차료
78,069
106,851

견본비
249,554
225,682

운반비
878,684
876,480

도서인쇄비
11,415
16,258

지급수수료
2,304,284
2,472,151

소모품비
1,068,199
479,559

차량유지비
62,696
72,129

감가상각비
1,540,508
1,354,400

무형자산상각비
27,068
27,068

교육훈련비
24,826
17,190

판매수수료
23,270,965
25,945,441

판매촉진비
773
4,481

포장비
511,411
689,259

대손상각비(환입)
295,266
(183,792)

합계
37,422,307
38,460,588

27. 기타수익 및 기타비용(1) 당기 및 전기 중 기타수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

임대료수익
307,800
259,152

투자자산평가이익
-
-

외환차익
15,525
4,421

지분법이익
-
-

외화환산이익
-
-

관계기업주식손상차손환입
-
1,673,207

잡이익
78,121
167,879

합계
401,446
2,104,659

(2) 당기 및 전기 중 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과 목
당기
전기

외환차손
24,538
43,160

외환환산손실
-
5,314

기부금
210
26,618

투자자산평가손실
-
-

유형자산처분손실
74,700
7,063

재고자산폐기손실
-
-

관계기투업투자주식손상차손
1,455,714
-

유형자산손상차손
343,815
-

잡손실
10,062
128,608

합계
1,909,039
210,763

28. 금융수익과 금융비용

(1) 당기 및 전기 중 순금융비용(수익)의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

금융비용:

이자비용
1,396,483
2,128,305

사채상환손실
-
208

파생상품평가손실
472,631
-

금융비용 소계
1,869,114
2,128,513

금융수익:

이자수익
(334,291)
(192,811)

파생상품평가이익
(3,099)
(1,093,140)

사채상환이익
(519,431)
-

금융수익 소계
(856,821)
(1,285,951)

순금융비용(수익)
1,012,293
842,562

(2) 당기 및 전기 중 금융상품 범주별 순손익 내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위:천원)

구 분
상각후원가로 측정하는 금융자산
파생상품
상각후원가로 측정하는 금융부채
합 계

판매비와관리비:

대손상각비
(295,266)
-
-
(295,266)

기타수익과 기타비용:

외환차익
15,525
-
-
15,525

외환차손
(24,538)
-
-
(24,538)

금융수익과 금융비용:

파생상품평가손익
-
(469,532)
-
(469,532)

이자비용
-
-
(1,396,483)
(1,396,483)

이자수익
334,291
-
-
334,291

합 계
30,012
(469,532)
(1,396,483)
(1,836,003)

<전기>
(단위:천원)

구 분
상각후원가로 측정하는 금융자산
파생상품
상각후원가로 측정하는 금융부채
합 계

판매비와관리비:

대손상각비
183,792
-
-
183,792

기타수익과 기타비용:

외환차익
4,421
-
-
4,421

외환차손
(43,160)
-
-
(43,160)

외환환산손실
(5,314)
-
-
(5,314)

금융수익과 금융비용:

파생상품평가손익
-
1,093,140
-
1,093,140

이자비용
-
-
(2,128,305)
(2,128,305)

이자수익
192,811
-
-
192,811

사채상환손실
-
(208)
-
(208)

합 계
332,550
1,092,932
(2,128,305)
(702,823)

29. 비용의 성격별 분류당기 및 전기 중 회사 비용의 성격에 대한 추가정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

제품 및 재공품의 변동
2,567,003
(661,048)

원부재료의 사용
3,544,408
6,548,492

외주가공비
3,909,083
5,395,087

상품의 변동
(783,808)
(289,030)

상품의 매입
9,843,645
9,537,879

종업원급여
5,040,063
5,050,563

감가상각, 무형자산상각
1,567,576
1,381,468

판매수수료
23,270,965
25,945,441

광고선전비
1,432,124
900,350

운반비
878,684
876,480

지급수수료
2,304,284
2,472,151

기타 비용
4,279,491
4,608,146

합 계
57,853,518
61,765,979

30. 주당손익

(1) 기본주당순손익기본주당순손익은 회사의 보통주당기순이익을 회사가 매입하여 자기주식으로 보유하고 있는 보통주를 제외한 당기의 가중평균유동보통주식수로 나누어 산정했습니다.

내 역
당기
전기

당기순이익(손실)
(8,906.706.615)원
(3,866,099,325)원

가중평균유통보통주식수(*)
37,824,198주
25,516,798주

기본주당순손익
(235)원
(152)원

(*) 주당순손익 산정을 위한 가중평균유통보통주식수의 내역은 다음과 같습니다.

구 분
일 자
발행주식수
가중치
적 수

전기이월
2025-01-01
29,266,151
365
10,682,145,115

전환사채의 전환
2025-01-06
479,233
360
172,523,880

2025-02-03
239,616
332
79,552,512

2025-02-03
591,054
332
196,229,928

2025-02-24
674,120
311
209,651,320

2025-03-06
284,345
301
85,587,845

2025-10-28
428,571
65
27,857,115

2025-12-04
97,744
28
2,736,832

신주인수권부사채의 전환
2025-05-27
116,144
219
25,435,536

2025-05-27
1,916,376
219
419,686,344

2025-10-28
122,699
65
7,975,435

유상증자
2025-05-29
8,739,402
217
1,896,450,234

소 계
13,805,832,096

일 수
365

가중평균유통보통주식수
37,824,198

(2) 희석주당순손익당기 및 전기 중 계산된 희석주당손익은 보통주순손익과 동일합니다.

31. 법인세비용

(1) 당기 및 전기 법인세비용의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

당기법인세

당기 법인세부담액
-
-

이연법인세
-
-

일시적차이 변동 효과
-
-

자본에 직접 반영된 법인세비용
-
-

법인세비용
-
-

(2) 당기와 전기 중 법인세비용과 회계이익의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

법인세비용차감전순이익
(8,906,707)
(3,866,099)

적용세율에 따른 세부담액
(1,781,341)
(808,015)

조정사항:

세무상 과세되지 않는 수익
-
-

세무상 차감되지 않는 비용
50,406
20,597

이연법인세 미인식 일시적차이
1,571,338
787,418

기타
159,597
-

법인세비용
-
-

(3) 당기와 전기 중 인식한 자본에 직접 가감되는 항목과 관련된 법인세의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기
전기

반영 전
법인세효과
반영 후
반영 전
법인세효과
반영 후

자산재평가차익
-
-
-
-
-
-

(4) 이연법인세자산과 부채의 회수 및 결제 시기는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

이연법인세자산

12개월 후에 회수될 이연법인세자산
2,473,359
2,723,029

12개월 이내에 회수될 이연법인세자산
8,316
8,747

소계
2,481,675
2,731,776

이연법인세부채

12개월 후에 결제될 이연법인세부채
(4,296,698)
(4,546,367)

12개월 이내에 결제될 이연법인세부채
(8,316)
(8,747)

소계
(4,305,014)
(4,555,114)

이연법인세부채 순액
(1,823,339)
(1,823,338)

(5) 당기와 전기 중 동일 과세당국과 관련된 금액을 상계하기 이전의 이연법인세자산(부채) 변동은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

구분
기초
증가(감소)
기말

당기손익
기타포괄손익 등

이연법인세부채

사용권자산
(315,392)
25,487
-
(289,905)

전환사채 사채할인발행차금
-
-
-
-

전환권조정
(96,776)
96,776
-
-

파생상품자산(당기)
(10,873)
5,021
-
(5,852)

신주인수권조정
(220,929)
204,171
-
(16,758)

퇴직연금
(141,785)
17,943
-
(123,842)

회수권자산
(8,747)
431
-
(8,316)

투자자산평가이익
(1,456,158)
-
-
(1,456,158)

자산재평가이익
(409,588)
-
-
(409,588)

매출원가
(1,894,865)
(99,730)
-
(1,994,595)

소계
(4,555,113)
250,099
-
(4,305,014)

이연법인세자산

투자자산평가손실
42,408
-
-
42,408

금융자산손상차손
11,406
600
-
12,006

환불부채
14,351
1,904
-
16,255

판매보증충당부채
31,929
1,681
-
33,610

미지급비용(연차수당)
43,465
8,553
-
52,018

미지급비용(퇴직급여)
87,464
5,750
-
93,214

리스부채
106,693
(105)
-
106,588

퇴직급여충당부채
145,614
(9,872)
-
135,742

대손충당금
281,157
78,845
-
360,002

전환사채상환할증금
24,386
(24,386)
-
-

상환할증금
82,891
(72,919)
-
9,972

파생상품부채
286,573
(268,213)
-
18,360

현재가치할인차금
231,717
(20,177)
-
211,540

재고자산평가충당금
803,279
221,560
-
1,024,839

영업권
705,209
37,116
-
742,325

지분법이익잉여금
34,749
1,828
-
36,577

지분법손실
(198,098)
165,047
-
(33,051)

지분법처분손실
335,676
17,667
-
353,343

지분법자본변동
6,056
14,427
-
20,483

투자주식손상차손
2,355,437
123,970
-
2,479,407

매출
4,157,360
218,809
-
4,376,169

이월결손금
7,642,818
1,973,592
-
9,616,410

소계
17,232,540
2,475,677
-
19,708,217

이연법인세자산(부채)
12,677,427
2,725,776
-
15,403,203

실현가능성 없는 이연법인세자산
(14,500,766)
(2,725,776)
-
(17,226,542)

이연법인세부채
(1,823,339)
-
-
(1,823,339)

<전기>
(단위: 천원)

구분
기초
증가(감소)
기말

당기손익
기타포괄손익 등

이연법인세부채

사용권자산
(348,714)
33,322
-
(315,392)

전환사채 사채할인발행차금
(217,057)
217,057
-
-

전환권조정
(526,221)
429,445
-
(96,776)

파생상품자산(당기)
(15,473)
4,600
-
(10,873)

신주인수권조정
(7,401)
(213,528)
-
(220,929)

퇴직연금
(149,873)
8,088
-
(141,785)

회수권자산
(8,629)
(118)
-
(8,747)

투자자산평가이익
(1,456,158)
-
-
(1,456,158)

자산재평가이익
(409,588)
-
-
(409,588)

매출원가
-
(1,894,865)
-
(1,894,865)

소계
(3,139,114)
(1,415,999)
-
(4,555,113)

이연법인세자산

투자자산평가손실
42,408
-
-
42,408

이연수익
5,207
(5,207)
-
-

금융자산손상차손
11,406
-
-
11,406

환불부채
15,987
(1,636)
-
14,351

판매보증충당부채
31,929
-
-
31,929

미지급비용(연차수당)
50,070
(6,605)
-
43,465

미지급비용(퇴직급여)
91,278
(3,814)
-
87,464

리스부채
103,712
2,981
-
106,693

퇴직급여충당부채
149,873
(4,259)
-
145,614

대손충당금
316,097
(34,940)
-
281,157

전환사채
233,465
(233,465)
-
-

전환사채상환할증금
55,663
(31,277)
-
24,386

상환할증금
4,064
78,827
-
82,891

파생상품부채
327,458
(40,885)
-
286,573

현재가치할인차금
261,774
(30,057)
-
231,717

재고자산평가충당금
541,849
261,430
-
803,279

영업권
705,209
-
-
705,209

지분법이익잉여금
21,015
13,734
-
34,749

지분법손실
172,922
(371,020)
-
(198,098)

지분법처분손실
335,676
-
-
335,676

지분법자본변동
6,581
(525)
-
6,056

투자주식손상차손
2,355,437
-
-
2,355,437

매출
-
4,157,360
-
4,157,360

이월결손금
-
7,642,819
-
7,642,819

소계
5,839,079
11,393,462
-
17,232,541

이연법인세자산(부채)
2,699,965
9,977,463
-
12,677,428

실현가능성 없는 이연법인세자산
(4,523,303)
(9,977,463)
-
(14,500,766)

이연법인세부채
(1,823,338)
-
-
(1,823,338)

(6) 당기말 현재 이연법인세자산(부채)로 인식하지 않은 차감(가산)할 일시적차이의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말

영업권
3,374,205

관계기업투자
12,985,273

기타
18,251,349

이월결손금(*)
43,691,637

(*) 미사용결손금의 만료 시기는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말

2027-12-31
12,315,978

2028-12-31
882,284

2029-12-31
8,675,466

2035-12-31
3,208,490

2036-12-31
4,969,471

2038-12-31
4,111,673

2039-12-31
2,320,842

2040-12-31
7,207,433

합계
43,691,637

32. 우발부채와 약정사항

(1) 당기말 및 전기말 현재 회사가 금융기관과 체결하고 있는 약정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 미화불)

금융기관명
약정명
당기말
전기말
담보제공자산
지급보증인

한도금액
실행금액
한도금액
실행금액

기업은행
중소기업자금대출
3,140,000
3,140,000
3,140,000
3,140,000
곤지암물류센터토지/건물
-

우리은행
일반자금대출
-
-
1,234,000
1,234,000
강화도 오두리 토지
패션그룹형지㈜

우리은행
운전분할대출
280,000
280,000
520,000
520,000
최병오

기업은행
구매카드
3,600,000
868,271
3,600,000
1,061,549
서울 독산 토지/건물
패션그룹형지㈜, 최병오

기업은행
수입신용장
USD 800,000
-
USD 800,000
-
-
최병오

국민은행
운전자금대출
-
-
1,375,000
1,375,000
형지엘리트주식
-

기업은행
외상매출채권 할인
8,500,000
4,542,332
9,700,000
3,506,829
-
-

형지디비제일차 주식회사
자산유동화대출(ABL)
-
-
9,444,444
9,444,444
수익증권서울 독산 토지/건물
패션그룹형지(주),최병오, 최혜원

형지선경제이차 주식회사
자산유동화대출(ABL)
8,000,000
8,000,000
-
-
수익증권서울 독산 토지/건물
패션그룹형지(주),최병오, 최혜원

(2) 당기말 현재 회사가 서울보증보험㈜으로부터 제공받은 계약이행보증 등의 금액은 71,000천원 입니다.(3) 당기말 현재 회사는 금융기관 차입금과 관련하여 회사의 투자부동산(전기말: 토지와 건물)을 금융기관에 담보로 제공하고 있으며, 특수관계자로부터 지급보증 및 담보를 제공받고 있습니다.

(4) 당기말 현재 계류중인 소송가액은 EUR 1,458,444이며, 현재로서는 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.(5) 당기말 현재 회사는 형지선경제이차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 형지선경제이차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 엠지캐피탈 주식회사, 케이지캐피탈 주식회사로부터 8,000,000 천원을 차입하였습니다. 회사는 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 또한, 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 회사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다.

33. 특수관계자와의 거래(1) 특수관계자의 범위보고기간 종료일 현재 특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

특수관계내역
당기말
전기말
비고

최대주주
최병오
최병오
-

종속기업
형지디비제일차 주식회사
형지디비제일차 주식회사
-

형지선경제이차 주식회사
-
-

관계기업
㈜형지엘리트
㈜형지엘리트
지분법 적용

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
패션그룹형지㈜
-

㈜형지리테일
㈜형지리테일
-

㈜까스텔바쟉
㈜까스텔바쟉
-

㈜형지쇼핑 아트몰링 장안점
㈜형지쇼핑 아트몰링 장안점
-

㈜아트몰링
㈜아트몰링
-

네오패션형지㈜
네오패션형지㈜
-

㈜형지리테일패션라운지양산직영점
㈜형지리테일패션라운지양산직영점
-

㈜형지에스콰이아
㈜형지에스콰이아
-

㈜라젤로
㈜라젤로
-

㈜노련
㈜노련
-

(2) 기타특수관계자는 회사의 대주주 및 친인척이 지배력을 행사하는 기업이며, 회사의 최상위지배자는 최병오입니다.

(3) 당기말 및 전기말 중 특수관계자와의 거래 내역은 다음과 같습니다.가. 재화 및 용역의 판매

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
거래내역
당기
전기

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
매출
11,588
9,537

㈜형지리테일패션라운지양산직영점(*)
매출
-
76

㈜아트몰링(*)
매출
167,781
166,025

합계
179,369
175,638

(*) 상기 특수관계자와의 매출금액은 부가가치세법상 재화의 이동에 따른 세금계산서 발행분에 해당하는 공급가액에서 미판매분을 제외한 금액으로 집계된 것으로, 기업회계기준에 따른 매출액과는 일치하지 않습니다.

나. 재화 및 용역의 구입 등

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
거래내역
당기
전기

관계기업
㈜형지엘리트
-
-
-

종속기업
형지디비제일차 주식회사
이자비용
493,513
70,795

지급수수료
-
34,500

형지선경제이차 주식회사
이자비용
28,493
-

지급수수료
95,500
-

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
지급수수료 등
1,110,315
1,091,885

㈜아트몰링
지급수수료 등
39,866
38,832

㈜형지리테일패션라운지양산직영점
지급수수료
-
27

네오패션형지㈜
기타비용
177,439
198,510

합계
1,945,126
1,434,549

(4) 당기말 및 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무잔액은 다음과 같습니다.가. 채권

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
당기말
전기말

매출채권
보증금
선급금 등
매출채권
보증금
선급금 등

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
4,797
145,000
1,300,000
1,599
85,000
3,000,000

㈜아트몰링
280,045
-
-
139,620
-
-

㈜형지쇼핑아트몰링 장안점
-
500
-
-
500
-

네오패션형지㈜
-
4,155,200
-
-
4,155,200
-

합계
284,842
4,300,700
1,300,000
141,219
4,240,700
3,000,000

나. 채무

(단위: 천원)

특수관계내역
구분
당기말
전기말

미지급금
리스부채
미지급비용
미지급금
리스부채
미지급비용

종속기업
형지디비제일차 주식회사
-
-
-
-
-
5,161

형지선경제이차 주식회사
-
-
28,493
-
-
-

기타특수관계자
패션그룹형지(주)
225,541
97,957
-
182,179
27,832
-

(주)형지리테일
-
-
-
1,693
-
-

(주)형지리테일패션라운지양산직영점
-
-
-
2,037
-
-

네오패션형지(주)
18,365
382,682
-
24,591
434,324
-

(주)형지에스콰이아
179
-
-
4,197
-
-

합계
244,085
480,639
28,493
214,697
462,156
5,161

(5) 당기말 및 전기말 현재 금융거래와 관련하여 대주주 및 기타특수관계자로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 미화불)

지급보증인
당기말
전기말
제공처
지급보증내역

패션그룹형지㈜
1,386,872
1,461,506
기업은행
구매카드

-
1,298,900
우리은행
일반자금대출

최병오
USD 960,000
USD 960,000
기업은행
신용장

1,386,872
1,461,506
구매카드

-
211,200
우리은행
일반자금대출

한편, 당기말 현재 회사는 형지선경제이차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 형지선경제이차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 엠지캐피탈 주식회사, 케이지캐피탈 주식회사로부터 8,000,000 천원을 차입하였습니다. 회사는 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 또한, 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 회사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다.

(6) 당기말 및 전기말 중 특수관계자와의 리스 관련 현금 유출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계내역
구 분
리스 관련 현금유출

당기말
전기말

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
109,935
69,200

네오패션형지㈜
91,200
91,200

합계
201,135
160,400

(7) 당기 및 전기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계내역
구 분
당기
전기

자금대여 거래
자금차입 거래
자금대여 거래
자금차입 거래

대여
회수
차입
상환
대여
회수
차입
상환

종속기업
형지디비제일차 주식회사
-
-
-
9,444,444
-
-
10,000,000
555,556

형지선경제이차 주식회사
-
-
8,000,000
-
-
-
-
-

기타특수관계자
패션그룹형지㈜
9,100,000
10,800,000
-
-
5,400,000
2,400,000
800,000
800,000

합계
9,100,000
10,800,000
8,000,000
9,444,444
5,400,000
2,400,000
10,800,000
1,355,556

(8) 당기 및 전기 중 주요 경영진에 대한 보상비용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기
비 고

단기급여 등
200,000
200,000
급여 및 상여 등

회사의 주요경영진은 회사활동의 계획, 운영 및 통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원들로 구성되어 있습니다.

34. 영업으로부터 창출된 현금

(1) 영업으로부터 창출된 현금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역
당기
전기

법인세비용차감전순손익
(8,906,707)
(3,866,099)

조정항목:

이자비용
1,396,483
2,128,305

퇴직급여
40,767
44,812

대손상각비
295,266
(183,792)

재고자산평가손실
814,919
1,250,862

감가상각비
1,567,576
1,381,468

사채상환손실
-
208

관계기업투자손상차손(환입)
1,455,714
(1,673,206)

유형자산처분손실
74,700
7,063

유형자산손상차손
343,815
-

잡손실
-
(926)

파생상품평가손실
472,631
-

파생상품평가이익
(3,099)
(1,093,140)

지분법이익
(658,108)
(101,075)

이자수익
(334,291)
(192,811)

사채상환이익
(519,431)
-

영업활동으로 인한 자산ㆍ부채 변동 :

매출채권의 증감
474,328
2,288,066

기타채권의 증감
(841,984)
(621,854)

재고자산의 증감
1,405,315
(778,805)

기타자산의 증감
17,812
(64,596)

매입채무의 증감
362,163
(3,380,691)

기타채무의 증감
61,139
(199,268)

기타부채의 증감
(5,072)
(8,949)

기타금융부채의 증감
203,865
(241,772)

퇴직금의 지급
(22,941)
56,242

미수수익의 증감
(23,582)
(3,016)

영업으로부터 사용된 현금흐름
(2,328,722)
(5,252,974)

(2) 현금의 유입ㆍ유출이 없는 거래 중 중요한 사항

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

장기차입금의 유동성 대체
6,444,444
8,420,667

장기사채의 유동성 대체
-
898,836

장기리스부채의 유동성 대체
82,417
96,112

신주인수권사채의 전환
1,966,305
-

전환사채의 전환
1,384,219
1,771,848

(3) 당기 및 전기 중 회사의 재무활동에서 발생하는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위:천원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동 대체 등
기말

단기차입금
5,576,549
(1,495,000)
206,722
4,288,271

유동성장기차입금
8,420,667
(9,131,778)
6,044,444
5,333,333

장기차입금
2,777,778
6,333,333
(6,444,444)
2,666,667

유동사채
801,933
(810,000)
8,067
-

유동신주인수권부사채
2,734,193
(1,250,000)
(1,121,486)
362,707

유동전환사채
1,142,888
(3,420)
(1,139,468)
-

유동리스부채
123,960
(248,336)
257,754
133,378

비유동리스부채
386,535
-
(35,421)
351,114

재무활동으로부터의 총부채
21,964,503
(6,605,201)
(2,223,832)
13,135,470

<전기>
(단위:천원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동 대체 등
기말

단기차입금
4,423,929
1,375,000
(222,380)
5,576,549

유동성장기차입금
240,000
(240,000)
8,420,667
8,420,667

장기차입금
1,754,000
9,444,444
(8,420,666)
2,777,778

유동사채
1,648,876
(1,710,000)
863,057
801,933

비유동사채
791,626
-
(791,626)
-

유동신주인수권부사채
289,868
(279,607)
2,723,932
2,734,193

유동전환사채
1,750,577
-
(607,689)
1,142,888

비유동전환사채
194,509
-
(194,509)
-

유동리스부채
61,909
(168,719)
230,770
123,960

비유동리스부채
434,324
-
(47,789)
386,535

재무활동으로부터의 총부채
11,589,618
8,421,118
1,953,767
21,964,503

35. 위험 관리(1) 금융위험관리회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 이자율위험 및 가격위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 회사의 위험관리는 회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 회사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 회사의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

가. 신용위험관리

신용위험은 계약 상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 영업수익 창출을 위한 거래 뿐 아니라, 현금및현금성자산과 금융자산에 포함된 금융기관예치금, 대여금 등의 기타 금융상품으로부터 발생할 수 있습니다.

회사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말과 전기말의 매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
정상
30일 초과연체
60일 초과연체
120일 초과연체
계

당기말

기대 손실률
0.00%
-
-
100.00%
31.16%

총 장부금액 - 매출채권
3,314,391
-
-
1,500,184
4,814,575

손실충당금
-
-
-
1,500,184
1,500,184

전기말

기대 손실률
0.00%
-
-
100.00%
22.82%

총 장부금액 - 매출채권
4,081,895
-
-
1,207,008
5,288,903

손실충당금
-
-
-
1,207,008
1,207,008

상각후원가로 측정하는 기타 금융자산에는 미수금, 대여금, 보증금 등이 포함됩니다.상각후원가로 측정되는 기타 금융자산에 대한 손실충당금의 변동 내역은 다음과 같습니다.

<당기>
(단위: 천원)

구분
미수금
대여금
계

기초 손실충당금
202,245
50,000
252,245

당기손익에 인식된 손실충당금의 증가
2,090
-
2,090

기말 손실충당금
204,335
50,000
254,335

<전기>
(단위: 천원)

구분
미수금
대여금
계

기초 손실충당금
343,565
50,000
393,565

당기손익에 인식된 손실충당금의 증가
(141,320)
-
(141,320)

기말 손실충당금
202,245
50,000
252,245

회사는 기업은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 등을 예치하고 있으며, 거래 전에 금융기관의 신용등급을 확인하고, 신용등급이 우수한 금융기관과 금융거래를 실시하고 있습니다. 또한 관련 금융기관에 대한 신용도를 지속적으로 확인하여 관련 금융거래에서 발생할 수 있는 신용위험을 최소화하고 있습니다.

나. 유동성위험관리

회사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 한편, 필요할 경우 일시적으로 발생할 수 있는 유동성위험을 관리하기 위하여 기업은행등과 당좌차월등의 약정을 체결하고 있으며, 당기말 현재 사용하지 않은 금융차입약정의 잔액은 없습니다.

당기말 및 전기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
장부금액
계약상현금흐름
잔존계약만기

3개월 미만
3개월 ~ 1년
1년 ~ 5년
5년 초과

당기말:

매입채무및기타채무
7,572,834
7,572,833
5,726,062
1,846,771
-
-

단기차입금
4,288,271
4,412,568
928,761
3,483,807
-
-

유동성 및 장기차입금
8,000,000
8,411,964
1,454,667
4,241,005
2,716,292
-

신주인수권부사채(*)
446,160
425,590
425,590
-
-
-

기타유동금융부채
2,799,256
2,839,011
2,727,111
111,900
-
-

기타비유동금융부채
2,347,114
2,424,865
-
-
2,386,865
38,000

합계
25,453,635
26,086,831
11,262,191
9,683,483
5,103,157
38,000

전기말:

매입채무및기타채무
6,918,982
7,980,531
7,980,531
-
-
-

단기차입금
5,576,549
5,699,812
1,439,282
4,260,530
-
-

유동성 및 장기차입금
11,198,444
11,814,634
1,748,819
7,011,751
3,054,064
-

유동성 사채 및 사채
801,933
810,000
-
810,000
-
-

신주인수권부사채(*)
3,442,061
3,695,048
17,500
3,677,548
-
-

전환사채(*)
1,433,474
1,917,598
1,917,598
-
-
-

기타유동금융부채
3,006,914
3,049,756
2,938,855
110,901
-
-

기타비유동금융부채
2,157,977
2,269,375
-
-
2,140,175
129,200

합계
34,536,334
37,236,754
16,042,585
15,870,730
5,194,239
129,200

(*) 신주인수권부사채 및 전환사채 장부금액에는 분리하여 파생상품부채로 인식한 내재파생상품의 장부금액이 포함되어 있습니다.

다. 환위험

당기 매출 중 수출거래가 없으며, 원자재 매입액 중 상당 부분을 차지하는 원자재 수입거래도 대부분 전신환 송금으로 결제가 이루어지고 있으며, 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 영업거래상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통한 외환위험회피 관리를 할 예정입니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

라. 이자율위험관리

회사는 차입금과 관련하여 이자율변동위험에 노출되어 있습니다.당기말 및 전기말 현재 시장이자율 1% 변동시 변동이자율 차입금 이자비용이 연간 순금융수익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기
전기

1% 상승시
1% 하락시
1% 상승시
1% 하락시

변동이자율 차입금 이자비용
(42,883)
42,883
(73,305)
73,305

마. 가격위험보고기간 종료일 현재 회사는 중요한 가격위험에 노출된 금융상품을 보유하고 있지 아니합니다.

(2) 자본관리

자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익 극대화를 목적으로 하고 있으며, 자본관리의 일환으로 안정적인 배당을 시행하고 있습니다. 또한, 회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 금액을 기준으로 계산합니다.당기말 및 전기말의 자본관리지표는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

부채총계
27,589,135
36,641,138

자본총계
34,333,652
28,222,104

부채비율(%)
80.36%
129.83%

(3) 당기말 및 전기말 현재 금융상품의 범주별 분류는 다음과 같습니다.

가. 금융자산

<당기말>
(단위:천원)

구분
당기말

상각후원가측정금융자산
당기손익인식금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
6,321,302
-
6,321,302

매출채권
3,314,391
-
3,314,391

유동기타채권
3,774,761
-
3,774,761

파생상품자산
-
-
-

소계
13,410,454
-
13,410,454

[비유동]

비유동기타채권
3,201,023
-
3,201,023

소계
3,201,023
-
3,201,023

합계
16,611,477
-
16,611,477

<전기말>
(단위:천원)

구분
전기말

상각후원가측정금융자산
당기손익인식금융자산
합 계

[유동]

현금및현금성자산
4,284,181
-
4,284,181

매출채권
4,081,895
-
4,081,895

유동기타채권
4,551,285
-
4,551,285

파생상품자산
-
52,026
52,026

소계
12,917,361
52,026
12,969,387

[비유동]

-

비유동기타채권
3,053,875
-
3,053,875

소계
3,053,875
-
3,053,875

합계
15,971,236
52,026
16,023,262

나. 금융부채

<당기말>
(단위:천원)

구분
당기손익인식금융부채
상각후원가로 측정 금융부채
합계

[유동]

차입금
-
4,288,271
4,288,271

유동성장기차입금
-
5,333,333
5,333,333

매입채무및기타채무
-
7,572,834
7,572,834

기타금융부채
-
2,799,256
2,799,256

유동성사채
-
-
-

신주인수권부사채
-
362,707
362,707

전환사채
-
-
-

파생상품부채
83,453
-
83,453

소계
83,453
20,356,401
20,439,854

[비유동]

장기차입금
-
2,666,667
2,666,667

기타비유동금융부채
-
2,347,114
2,347,114

소계
-
5,013,781
5,013,781

합계
83,453
25,370,182
25,453,635

<전기말>
(단위:천원)

구분
당기손익인식금융부채
상각후원가로 측정 금융부채
합계

[유동]

차입금
-
5,576,549
5,576,549

유동성장기차입금
-
8,420,667
8,420,667

매입채무및기타채무
-
6,918,982
6,918,982

기타금융부채
-
3,006,914
3,006,914

유동성사채
-
801,933
801,933

신주인수권부사채
-
2,734,193
2,734,193

전환사채
-
1,142,888
1,142,888

파생상품부채
998,454
-
998,454

소계
998,454
28,602,126
29,600,580

[비유동]

장기차입금
-
2,777,778
2,777,778

기타비유동금융부채
-
2,157,977
2,157,977

소계
-
4,935,755
4,935,755

합계
998,454
33,537,881
34,536,335

(4) 금융상품의 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

구 분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

당기말 및 전기말 현재 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

<당기말>
(단위:천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

파생상품부채
-
-
83,453
83,453

파생상품자산
-
-
-
-

<전기말>
(단위:천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

파생상품부채
-
-
998,454
998,454

파생상품자산
-
-
52,026
52,026

당기 및 전기 중 수준간의 이동은 없으며, 금융자산과 금융부채간의 상계 내역 또한 존재하지 않습니다.

(5) 공정가치 서열체계에서 Level 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

<당기말>
(단위:천원)

구 분
계정과목
공정가치
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

파생상품부채
신주인수권부사채
83,453
이항모형
기초자산가격
722원

주가변동성
46.73%

할인율
11.73%

<전기말>
(단위:천원)

구 분
계정과목
공정가치
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

파생상품자산
전환사채
52,026
위험조정할인율모형(Tsiveriotis Fernandes and Hull)
기초자산가격
794원

파생상품부채
전환사채
290,586
주가변동성
35.10%

할인율
12.16%

파생상품부채
신주인수권부사채
707,868
이항모형
할인율
13.42%

금융상품의 민감도 분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다. 수준 3으로 분류되는 금융상품 중 해당 공정가치 변동이 당기손익으로 인식되는 신주인수권부사채 및 전환사채 관련 파생상품부채에 대하여 당기말 현재 각 금융상품별 투입변수의 변동에 따른 손익효과에 대한 민감도 분석 결과는 아래와 같습니다.

(단위:천원)

구 분
유리한 변동(*)
불리한 변동(*)

파생상품부채

신주인수권부사채
12,538
(10,366)

(*) 주요 관측불가능한 투입변수인 주가와 변동성을 각각 5%, 1% 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하였습니다.

36. 리스(1) 당기말 및 전기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기말
전기말

건물
1,312,361
1,462,030

차량
5,390
47,022

합계
1,317,751
1,509,052

(2) 당기 및 전기 중 리스와 관련하여 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당기
전기

사용권자산의 감가상각비

건물
332,126
288,723

차량운반구
41,632
41,718

리스부채에 대한 이자비용
49,847
54,882

단기리스료
-
16,000

단기리스가 아닌 소액자산 리스료
71,223
64,808

당기 중 리스부채 및 소액자산, 변동리스료 등과 관련하여 발생한 리스계약의 총 현금유출액은 319,559천원 입니다.

(3) 당기말 및 전기말 현재 리스부채의 지급예정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기말
전기말

최소리스료
최소리스료의현재가치
최소리스료
최소리스료의현재가치

1년 이내
173,133
133,378
166,801
123,959

1년 초과 5년 이내
390,865
315,797
368,733
267,812

5년 초과
38,000
35,317
129,200
118,722

합계
601,998
484,492
664,734
510,493

37. 영업부문(1) 회사의 영업부문은 다음과 같습니다.

구분
내용

의류제조
의류의 제조(외주가공) 및 도,소매 등 의류사업

(2) 당기 및 전기 지역별 매출 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당기
전기

대한민국
50,808,589
56,747,470

합계
50,808,589
56,747,470

(3) 당기와 전기 중 회사 매출액의 10%이상을 차지하는 단일 고객은 없습니다.

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항

당사는 주주이익 도모 차원에서 이익규모에 비례하여 배당을 계획하고 있으나, 최종적으로는 차기의 투자규모 등을 감안하여 이사회에서 배당계획을 결정하며, 배당에 관한 사항은 당사 정관 제 53조에 규정하고 있으며, 내용은 다음과 같습니다.제53조(이익배당)① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권 자에게 지급한다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
결산배당
분기ㆍ중간배당

정관상 배당액 결정 기관
이사회
이사회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
X
X

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
-
-

2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

결산배당
2023년 12월
X
-
2023년 12월 13일
X
-

결산배당
2024년 12월
X
-
2024년 12월 31일
X
-

결산배당
2025년 12월
X
-
2025년 12월 31일
X
-

3. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

제53조(이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제54조(분기배당)

① 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월, 6월 및 9월의 말일(이하 “분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

② 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 상법시행령 제18조에서 정한 미실현이익

6. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

④ 사업연도 개시일 이후 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의한 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업연도 말에 발행된 것으로 본다. 다만, 분기배당 기준일 후에 발행된 신주에 대하여는 최근 분기배당 기준일 직후에 발행된 것으로 본다.

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제50기
제49기
제48기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
-8,906
-3,867
1,861

(별도)당기순이익(백만원)
-8,907
-3,867
1,861

(연결)주당순이익(원)
-235
-152
73

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

2024년 12월 09일
전환권행사
보통주
479,233
500
626
8회차 사모 전환사채

2024년 12월 10일
전환권행사
보통주
1,549,518
500
626
8회차 사모 전환사채

2024년 12월 11일
전환권행사
보통주
1,581,459
500
626
8회차 사모 전환사채

2024년 12월 26일
전환권행사
보통주
159,744
500
626
8회차 사모 전환사채

2025년 01월 02일
전환권행사
보통주
479,233
500
626
8회차 사모 전환사채

2025년 01월 23일
전환권행사
보통주
239,616
500
626
8회차 사모 전환사채

2025년 01월 31일
전환권행사
보통주
591,054
500
626
8회차 사모 전환사채

2025년 02월 21일
전환권행사
보통주
674,120
500
626
8회차 사모 전환사채

2025년 03월 06일
전환권행사
보통주
284,345
500
626
8회차 사모 전환사채

2025년 05월 26일
신주인수권행사
보통주
116,144
500
861
10회차 신주인수권부사채

2025년 05월 27일
신주인수권행사
보통주
1,916,376
500
861
10회차 신주인수권부사채

2025년 05월 30일
유상증자(주주배정)
보통주
8,739,402
500
1,371
주주배정

2025년 10월 28일
신주인수권행사
보통주
122,699
500
815
10회차 신주인수권부사채

2025년 10월 28일
전환권행사
보통주
428,571
500
798
8회차 사모 전환사채

2025년 12월 04일
전환권행사
보통주
97,744
500
798
8회차 사모 전환사채

미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면(전자등록)총액
전환가능주식수

무기명식 이권부무보증 사모 전환사채
제8회
2023년 08월 10일
2026년 08월 10일
4,200,000
기명식 보통주
2024.08.10~2026.07.10
100
798
-
-
주1)

합 계
-
-
-
4,200,000
-
-
-
-
-
-
-

주1)
제8회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채는 2025년 12월 4일 전환청구권 행사 후 미상환사채, 전환가능수는 없습니다.

미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
행사대상주식의 종류
신주인수권 행사가능기간
행사조건
미상환사채
미행사신주인수권
비고

행사비율(%)
행사가액
권면(전자등록)총액
행사가능주식수

사모 신주인수권부사채
제10회
2024년 05월 23일
2027년 05월 23일
3,500,000
기명식보통주
2024.05.23~2027.04.23
100
815
400,000
490,797
주1)

합 계
-
-
-
3,500,000
-
-
100
815
400,000
490,797
-

주1)
제10회차 사모 신주인수권부사채는 2026년 1월 23일 조기상환청구에 따른 사채권 취득하여보고기준일 현재 미상환사채 및 행사가능주식수는 없습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
400,000
-
-
-
-
-
-

합계
-
400,000
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의자금사용 계획
실제 자금사용내역
금액차이발생사유
용도차이발생사유

사용용도
조달금액
사용내용
사용금액

유상증자
1
2022년 12월 02일
채무상환
14,746,933
채무상환
14,746,933
-
-

유상증자
1
2022년 12월 02일
운영자금
3,253,066
운영자금
3,253,066
-
-

유상증자
2
2025년 05월 29일
운영자금
11,981,720
운영자금
9,908,200
주1)
-

주1) 당사의 공모자금 사용계획은 당사가 공모시점에 예상한 사용계획으로 실제 사용자금은 운영자금(구매생산 및 수입원단 대금 등)으로 집행중이며 향후 집행 시점은 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있습니다.

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
금액차이발생사유
용도차이발생사유

사용용도
조달금액
사용내용
사용금액

무기명식 이권부 무보증 사모전환사채
8
2023년 08월 10일
운영자금
4,200,000
운영자금
4,200,000
-
-

사모 신주인수권부사채
10
2024년 05월 23일
운영자금 및 원리금상환
3,500,000
운영자금 및 원리금상환
3,500,000
-
-

8. 기타 재무에 관한 사항

- 당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제50기(당기)
감사보고서
대주회계법인
적정의견
-
-
-
매출채권 실재성 및 정확성

연결감사보고서
대주회계법인
적정의견
-
-
-
매출채권 실재성 및 정확성

제49기(전기)
감사보고서
대주회계법인
적정의견
-
-
-
매출채권 실재성 및 정확성

연결감사보고서
대주회계법인
적정의견
-
-
-
매출채권 실재성 및 정확성

제48기(전전기)
감사보고서
삼일회계법인
적정의견
-
-
재무제표의 재작성
매출채권실재성현금창출단위손상평가

연결감사보고서
-
-
-
-
-
-

나. 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제50기(당기)
대주회계법인
반기 검토, 중간감사, 기말 개별,연결재무제표 감사 및 재고실사
105,000,000원
1,230시간
105,000,000원
1,157시간

제49기(전기)
대주회계법인
반기 검토, 중간감사, 기말 개별재무제표 감사 및 재고실사
105,000,000원
1,230시간
105,000,000원
1,209시간

제48기(전전기)
삼일회계법인
분,반기 검토, 중간감사, 기말 개별재무제표 감사 및 재고실사
195,000,000원
1,500시간
195,000,000원
1,531시간

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제50기(당기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제49기(전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제48기(전전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

라. 회계감사인의 네트워크 회계법인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
네트워크회계법인명
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제50기(당기)
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

제49기(전기)
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

제48기(전전기)
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-

마. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2024년 10월 25일
회사측: 감사감사인측: 업무수행이사 등 3인
서면회의
- 감사진행 중 기초잔액의 왜곡표시 발견사항 보고- 감사팀 구성, 감사투입시간과 보수, 유의적 위험, 연간 감사계획, 감사인의 독립성 등

2
2025년 03월 07일
회사측: 감사감사인측: 업무수행이사 등 3인
서면회의
감사 종결 보고, 핵심감사사항, 기초잔액의 왜곡표시, 감사인의 독립성 등

3
2025년 12월 05일
회사측: 감사감사인측: 업무수행이사 등 3인
서면회의
감사계약(감사투입시간과 보수 등), 감사팀 구성, 감사인의 독립성, 감사전략, 핵심감사사항 등

4
2026년 03월 16일
회사측: 감사감사인측: 업무수행이사 등 3인
서면회의
감사 종결 보고, 핵심감사사항, 감사인의 독립성 등

바. 조정협의회내용 및 재무제표 불일치 정보 -
해당사항 없습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 회계감사인의 내부회계관리제도 감사/검토의견

사업연도
감사인
감사/검토의견
지적사항

제50기(당기)
대주회계법인
경영진의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영진의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 '내부회계관리제도 평가 및 보고 기준'에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
해당사항 없음

제49기(당기)
대주회계법인
경영진의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영진의운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 '내부회계관리제도 평가 및 보고 모범규준' 제4장 '중소기업에 대한 적용'에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
해당사항 없음

제48기 (전기)
삼일회계법인
회사의 내부회계관리제도는 2023년 12월 31일 현재 「내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계」에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있습니다.
해당사항 없음

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요 보고서 작성기준일 현재 당사의 이사회는 2명의 사내이사. 1명의 사외이사 등 총3명의 이사로 구성되어 있습니다. 이사회 의장은 이사회에서 선임한 사내이사 최혜원이며, 대표이사 겸직 중입니다. 이사회 의장의 선임 사유는 회사를 위해 경영 이해도와 전문성을 보유하고 있으며, 경영을 총괄하면서 대외적 업무를 안정적으로 수행하기 위함입니다.보고서 작성기준일 현재 이사회 내에 위원회는 별도로 구성되어 있지 않습니다. 각 이사의주요 이력 및 담당업무는 [VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항]을 참고하시기 바랍니다.

나. 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

3
1
-
-
-

다. 중요의결사항

회차
개최일자
의안내용
가결여부
이사 등의 성명

사내이사
사외이사

최혜원
최병오
박정희

출석률
출석률
출석률

100%
100%
100%

1
2025-01-13
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
찬성

2
2025-02-13
외부감사전 재무제표 제출
가결
찬성
찬성
찬성

3
2025-02-26
제49기 정기주주총회 소집 및 결의사항 결정에 관한 건
가결
찬성
찬성
찬성

4
2025-02-26
제49기 정기주주총회 전자투표 결의
가결
찬성
찬성
찬성

5
2025-03-21
유상증자 신주 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성

6
2025-03-26
10회 신주인수권부사채(BW) 만기전 취득의 건
가결
찬성
찬성
찬성

7
2025-03-26
10회 신주인수권부사채(BW) 취득 후 재매각의 건
가결
찬성
찬성
찬성

8
2025-03-28
제49기 정기주주총회 의사록
가결
찬성
찬성
찬성

9
2025-04-01
유상증자 신주 발행 결의 정정의 건
가결
찬성
찬성
찬성

10
2025-05-06
기업은행 여신 연장의 건 ( B2B 외상매출채권 )
가결
찬성
찬성
찬성

11
2025-05-30
기업은행 여신 연장의 건 ( B2B 구매카드 )
가결
찬성
찬성
찬성

12
2025-06-09
종된사업장 설치의 건_서울지점
가결
찬성
찬성
찬성

13
2025-06-16
우리은행 여신 연장의 건 ( 일반자금대출 )
가결
찬성
찬성
찬성

14
2025-06-19
종된사업장 종료의 건
가결
찬성
찬성
찬성

15
2025-06-20
종된사업장 설치의 건
가결
찬성
찬성
찬성

16
2025-06-20
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
찬성

17
2025-06-20
기업은행 여신 연장의 건 ( 중소기업자금대출)
가결
찬성
찬성
찬성

18
2025-09-09
제10회 무기명식 이권부 무보증 사모 신주인수권부사채 만기전취득의건
가결
찬성
찬성
찬성

19
2025-09-09
제10회 무기명식 이권부 무보증 사모 신주인수권부사채 만기전취득 후 재매각의건
가결
찬성
찬성
찬성

20
2025-09-09
제8회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 만기전 취득후 재매각건
가결
찬성
찬성
찬성

21
2025-09-19
기업은행 여신 연장의 건 ( B2B 구매카드 )
가결
찬성
찬성
찬성

22
2025-09-19
기업은행 여신 연장의 건 ( 일람불 )
가결
찬성
찬성
찬성

23
2025-09-19
기업은행 여신 연장의 건 ( 중소기업자금대출 )
가결
찬성
찬성
찬성

24
2025-09-26
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
찬성

25
2025-10-13
패션그룹형지 자금 대여건
가결
찬성
찬성
찬성

26
2025-10-23
제10회 무기명시 이권부 무보증 사모 신주인수권부사채 만기 전 취득의 건
가결
찬성
찬성
찬성

27
2025-12-02
금전채권신탁계약 체결의건 ( 형지선경제이차㈜)
가결
찬성
찬성
찬성

28
2025-12-05
관계사㈜형지엘리트 유상증자 신주인수 및 신주인수권증서 매매의 건
가결
찬성
찬성
찬성

라. 이사회내 위원회당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.
마. 이사의 독립성당사는 보고서 작성기준일 현재 대표이사와 사내이사 2명, 사외이사 1명 등 총 3명으로 이사회를 구성하고 있습니다. 회사 경영의 주요 의사 결정과 집행은 이사회의 심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다.각 이사의주요 이력 및 담당업무는 [VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항]을 참고하시기 바랍니다.

성명
직위
임기
연임여부(연임횟수)
추천인
회사와의거래
최대주주와의 관계

최혜원
사내이사(대표이사)
3년
재선임(3회)
이사회
해당사항없음
특수관계인

최병오
사내이사
3년
재선임(3회)
이사회
해당사항없음
본인

박정희
사외이사
3년
신규
이사회
해당사항없음
-

바. 사외이사의 전문성당사는 회사내에 사외이사의 직무수행을 보조하기 위한 별도의 지원조직을 운영하고 있지 않으며, 필요한 경우 경영관리팀 등의 내부조직을 통하여 업무를 보조하고 있습니다. 또한 공시대상기간 중 사외이사를 대상으로 따로 교육을 실시하지는 않았습니다.사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
당사의 사외이사는 관련분야 경력 등으로 관련분야에 대한의결에 전문성을 보유하고 있다고 판단되어 당기 중 사외이사에게 교육을 실시한 사항이 없습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원 현황

성명
사외이사여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

최기봉
-
- 서울지방국세청-역삼세무서 법인세과 과장-현) 세무법인 정상 세무사
예
전문가
-세무사-서울지방국세청 근무-세무법인 정상 세무사

나.감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
당사의 감사는 관련분야 경력등으로 관련분야에 대한 의결에 전문성을 보유하고 있다고 판단되어 당기 중 감사에게 교육을 실시한 사항이 없습니다.

감사위원회는 설치되어 있지 않으며, 주총에서 임명된 비상근감사가 1명 있고, 그 권한과 책임은 정관에 의거 다음과 같습니다.1) 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다.2) 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다.3) 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다4) 감사에 대해서는 이사의 의무 규정을 준용한다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
도입

실시여부
-
-
실시

나. 소수주주권의 행사여부당사는 공시대상 기간 중 소수주주권의 행사가 없습니다..
다. 경영권 경쟁당사는 공시대상 기간 중 경영권 경쟁이 발생하지 않았습니다.

라. 의결권 현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
42,962,622
-

-
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
7,167
자사주

-
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

-
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

-
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

-
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
42,955,455
-

-
-
-

마.주식사무

정관상신주인수권의내용
제 9조(신주인수권)① 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 갖는다.② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사 회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업 에 관한 법률 제165조의 6에 따라 일반공모 증자 방식으로 신주를 발행하는 경우2. 상법 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우3. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정 하는 경우4. 주권을 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우5. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 회사의 경영상 필요나 긴급한 자금조달을 위하여 신주를 발행하는 경우6. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산.판매.자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류 와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리 방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
12월 31일
정기주주총회
매 결산기 종료 후 3월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일부터 1월 31일까지

주권의 종류
「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 주권 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리가 의무적으로 전자등록됨에 따라 '주권의 종류'를 기재하지 않음

명의개서대리인
한국예탁결제원

주주의 특전
해당사항 없음
공고방법
인터넷 홈페이지 공고 (www.hyungjiinc.com )

바. 주주총회 의사록 요약

주총정보
안건
결의내용
주요논의내용

제47기 정기주주총회(2023.03.31)

제1호 의안.제47기(2022년1월 1일~ 2022년12월31일)

대차대조표, 손익계산서 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건

원안대로 승인가결
-

제 2호 의안. 이사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인 가결.
1,000 백만원

제 3 호 의안. 감사 보수 한도액 승인의 건
원안대로 승인가결
40 백만원

제4 호 의안. 정관 일부 변경의 건
원안대로 승인가결
제3조 본점소재지제4조 공고방법

제48기 정기주주총회(2024.03.29)
제1호 의안 : 제48기재무제표 승인의 건
원안대로 승인가결
-

제2호 의안 : 이사의 선임제2-1호 의안 : 사내이사 최혜원 선임의 건제2-2호 의안 : 사내이사 최병오 선임의 건제2-3호 의안 : 사외이사 박정희 선임의 건

원안대로 승인 가결.

- 사내이사 최혜원 2024.3.29. 중임

- 사내이사 최병오 2024.3.29. 중임

- 사외이사 박정희 2024.3.29. 취임

- 사외이사 이동기 2024.03.29 임기만료

제3호 의안 : 이사보수한도 승인
원안대로 승인가결
2023년도 책정된 부분과 동일 결정(1,000 백만원)

제4호 의안 : 감사 보수 한도액 승인의 건
원안대로 승인가결
(40 백만원)

제5호 의안 : 정관 일부 변경의 건
의결정족수 부족 (특별결의 요건) 부결
-

제49기 정기주주총회(2025.03.29)
제1호 의안 : 제49기(2024.01.01~2024.12.31)재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
원안대로 승인가결
-

제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건
의결정족수 부족 (특별결의 요건) 부결
-

제3호 의안 ㅣ 감사 선임의 건

제3-1호의안 : 감사 최기봉 신규 선임의 건

원안대로 승인가결
- 감사 윤창인 2025.03.29 임기만료

제3호 의안 : 이사보수한도 승인
원안대로 승인가결
2023년도 책정된 부분과 동일 결정(1,000 백만원)

제4호 의안 : 감사 보수 한도액 승인의 건
원안대로 승인가결
(40 백만원)

사. 주주총회 의안별 표결현황
(단위: 주,% )

주총

정보

안건

결의

구분

가결

여부

의결권

있는

발행

주식

총수(A)

(A) 중

의결권 행사 주식수

찬성

주식수

찬성

주식

비율

(%)

반대 기권 등주식수

반대 기권 등주식비율

(%)

제47기 정기주주총회(2023.03.31)

제1호 의안.제47기(2022년1월 1일~ 2022년12월31일)

대차대조표, 손익계산서 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건

보통결의
가결
25,503,363
11,059,641
11,008,085
99.5
51,556
0.5

제 2호 의안. 이사 보수한도 승인의 건
보통결의
가결
25,503,363
11,059,641
10,763,519
97.3
296,122
2.7

제 3 호 의안. 감사 보수 한도액 승인의 건
보통결의
가결
25,503,363
11,059,641
10,763,519
97.3
296,122
2.7

제4 호 의안. 정관 일부 변경의 건
특별결의
가결
25,503,363
11,059,641
11,015,371
99.6
44,270
0.4

제48기 정기주주총회(2024.03.29)
제1호 의안 : 제48기재무제표 승인의 건
보통결의
가결
25,496,196
8,136,155
8,014,634
98.5
121,521
1.5

제2호 의안 : 이사의 선임제2-1호 의안 : 사내이사 최혜원 선임의 건제2-2호 의안 : 사내이사 최병오 선임의 건제2-3호 의안 : 사외이사 박정희 선임의 건
보통결의
가결
25,496,196
8,136,155
8,010,921
98.5
125,234
1.5

제3호 의안 : 이사보수한도 승인
보통결의
가결
25,496,196
8,136,155
8,010,921
98.5
125,234
1.5

제4호 의안 : 감사 보수 한도액 승인의 건
보통결의
가결
25,496,196
8,136,155
8,010,922
98.5
125,233
1.5

제5호 의안 : 정관 일부 변경의 건
특별결의
부결
25,496,196
8,136,155
8,010,921
98.5
125,233
1.5

제49기 정기주주총회(2025.03.29)
제1호 의안 : 제49기(2024.01.01~2024.12.31)재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
보통결의
가결
29,266,151
9,587,918
9,340,764
97.4
247,154
2.6

제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건
특별결의
부결
29,266,151
9,587,918
9,309,957
97.1
277,961
2.9

제3호 의안 : 감사 선임의 건

제3-1호의안 : 감사 최기봉 신규 선임의 건

보통결의(3% rule 적용)
가결
22,319,561
2,641,328
2,382,629
90.2
258,699
9.8

제3호 의안 : 이사보수한도 승인
보통결의
가결
29,266,151
9,587,918
9,316,225
97.2
271,693
2.8

제4호 의안 : 감사 보수 한도액 승인의 건
보통결의
가결
29,266,151
9,587,918
9,316,225
97.2
271,693
2.8

당사는 의결권 행사을 위해 전자투표를 실시하였으며, 제49기 정기주주총회의 제3호의안의 경우 감사선임의 보통결의 3%rule를 적용하여 최대주주 및 특수관계자, 3% 초과 보유주주의 의결권을 제한하였습니다.

VI. 주주에 관한 사항

1 .최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황
가. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

최병오
최대주주
보통주
6,082,999
20.78
6,314,024
14.70
-

최준호
특수관계인
보통주
448,897
1.53
459,385
1.07
-

최혜원
특수관계인
보통주
478,706
1.64
621,613
1.45
대표이사

패션그룹형지
특수관계인
보통주
768,137
2.62
782,154
1.82
-

계
보통주
7,778,739
26.57
8,177,176
19.03
-

-
-
-
-
-
-

주)
상기 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유현황은 10대1 무상감자 이전의 수치입니다.

나 .최대주주의 주요경력 및 개요

성명
출생년월
직위
주요경력(최근 5년간)

최병오
1953.11
사내이사
- 패션그룹형지 대표이사(현)- 형지에스콰이아 대표이사(현)- 형지리테일 대표이사(현)- 네오패션형지 대표이사(현)- 형지쇼핑 대표이사(현)- 아트몰링 대표이사(현)- 한국섬유산업연합회 회장 (현)- 한국경영자총협회 부회장(현)- 환경재단 이사(현)

다. 주식 소유현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
최병오
6,314,024
14.70
최대주주

-
-
-
-

우리사주조합
7,167
0
-

소액주주현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
17,606
17,612
99.97
33,656,517
42,962,622
78.34
-

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

최혜원
여
1980년 01월
대표이사
사내이사
상근
경영총괄
-동국대학교 졸업-패션그룹형지(주) 전략기획 이사-캐리스노트 사업부장
621,613
-
특수관계인
2014.05.01 ~ 현재
2027년 03월 29일

최병오
남
1953년 11월
사내이사
사내이사
비상근
이사회
- 단국대학교 명예경영학 박사-부산대학교 명예경영학 박사-전남대학교 명예철학 박사- 패션그룹형지 대표이사(현)- 형지리테일 대표이사(현)- 형지엘리트 대표이사- 네오패션형지 대표이사(현)- 형지쇼핑 대표이사(현)- 아트몰링 대표이사(현)- 한국경영자총협회 부회장(현)- 한국섬유산업연합회 회장(현)
6,314,024
-
본인
2012.06.22 ~ 현재
2027년 03월 29일

박정희
여
1957년 05월
사외이사
사외이사
비상근
이사회
-서울대학교 의류학과 교수-서울대학교 의류학과 학과장-한국의류학회 회장-한국여성과학기술단체총연합회 부회장-서울대학교 의류학과 명예교수
-
-
-
2024.03.29~현재
2027년 03월 29일

최기봉
남
1965년 10월
감사
감사
비상근
이사회
-세무사-서울지방국세청 근무-세무법인 정상 세무사(현)
-
-
-
2025.03.28~현재
2028년 03월 28일

박미연
여
1977년 09월
이사
미등기
상근
경영관리본부장
- 베네통코리아 ('00~'06)- 올리브데올리브 ('06~'08)- 패션그룹형지 ('08~'14)- 형지아이앤씨 경영관리 본부장('14~현재)
4,624
-
-
11년4개월
-

양홍열
남
1973년 11월
이사
미등기
상근
예작영업본부장
- 형지아이앤씨 예작 영업본부장 ('98~현재)
28
-
-
27년10개월
-

김동오
남
1976년 06월
이사
미등기
상근
예작상품본부장
- 용창상사 ('12~'14)- LF ('14~'20)- 유로물산 ('20~'22)- 형지아이앤씨 예작 상품본부장 ('23~현재)
-
-
-
2년4개월
-

정진영
남
1977년 09월
이사
미등기
상근
본사업부장
- 캠브리지 ('04~'08)- 코오롱인더스트리 ('08~'11)- 신원 ('11~'23)- 형지아이앤씨 본 사업부장 ('23~현재)
-
-
-
2년2개월
-

주윤희
여
1977년 08월
이사
미등기
상근
캐리스노트상품본부장
- 플라스틱아일랜드 ('13~'18)- 랩 ('18~22)- 올리브데올리브 ('22~'24)- 형지아이앤씨 캐리스노트 상품본부장 ('24~현재)
-
-
-
1년2개월
-

홍윤수
남
1972년 08월
이사
미등기
상근
재경
- 제로투세븐 ('10~'23)- 형지아이앤씨 재경 이사 ('25~)
-
-
-
0년9개월
-

나. 직원 등 현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

의류
남
40
-
-
-
40
3년5개월
2,257
56
-
1
1
-

의류
여
30
-
1
-
31
2년1개월
1,500
48
-

합 계
70
-
1
-
71
-
3,757
52
-

다. 육아지원제도 사용 현황

구분
제50기
제49기
제48기

육아휴직 사용자수(남)
2
-
-

육아휴직 사용자수(여)
1
1
4

육아휴직 사용자수(전체)
3
1
4

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(남)
-
-
-

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(여)
-
-
-

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(전체)
-
-
-

육아기 단축근무제 사용자 수
-
-
-

배우자 출산휴가 사용자 수
1
2
1

※ 육아휴직 사용률 계산법 산식에 대한 설명 (당해 출산 이후 1년 이내에 육아휴직을 사용한 근로자/당해 출생일로부터 1년 이내의 자녀가 있는 근로자)

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
7
798
114
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사
3
1,000
사외이사 1명

감사
1
40
비상근

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

3
201
67
-

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
1
165
165
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
1
24
24
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
12
12
-

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

- 회사는 이사.감사에게 지급한 개인별 보수가 5억원 미만이므로 이에 해당사항이 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

- 회사는 임직원에게 지급한 개인별 보수가 5억원 미만이므로 이에 해당사항이 없습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

가. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

(주)형지아이앤씨
2
5
7

※상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

나. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
-
-
-
-
-
-
-

일반투자
1
-
1
5,258
136
-862
4,532

단순투자
-
-
-
-
-
-
-

계
1
-
1
5,258
136
-862
4,532

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여 등
당기 중 당사가 대주주 등에게 제공한 신용공여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

대상자
관계
종류
제공일자
목적
기초
증가
감소
기말
비고

패션그룹형지㈜
특수관계자
자금대여
2024-02-262024-07-242024-12-242025-01-13
원단구매자금 지출명목
3,000
3,000
6,000
-
(주1)

패션그룹형지㈜
특수관계자
자금대여
2025-06-242025-09-292025-10-15
글로벌 생산거점 확보를 위한 선집행
-
6,100
4,800
1,300
(주2)

주1) 패션그룹형지(주)와의 원단 공동구매를 위한 목적으로, 경영적 의사 판단하에 이사회 승인을 거쳐 집행되었습니다.당기말 현재 대여금 및 이자는 전액 회수되었습니다.

주2) 패션그룹형지(주)와 공동으로 해외 생산기지를 확보하기 위한 목적으로, 당기 중 경영적 의사 판단하에 이사회 승인을 거쳐 집행되었습니다.현재 제반 사항을 검토 중입니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

신고일자
제 목
신고내용
신고사항의 진행사항

2026.03.03
주요사항보고서(감자결정)
감자 결정-감자주식의 수 : 38,666,360 주-감자 전 자본금 : 21,481,311,000원-감자 후 자본금 : 2,148,131,000 원- 감자비율 : 90%- 감자기준일 : 2026년4월13일
2026.03.03 - 주요사항보고서 제출

2026.03.03
주요사항보고서(유상증자결정)
유상증자 결정 ( 무상감자 후 발행기준 )- 증자방식 : 주주배정후 실권주 일반공모- 신주의 종류와 수 : 보통주식 2,800,000주- 모집(매출)총액 : 13,076,000,000원(예정)- 주당 발행가액(예정발행가액) : 4,670원- 대표주관회사 :SK증권(주)
2026.03.03 - 주요사항보고서 제출

2. 우발부채 등에 관한 사항

1) 당기말 및 전기말 현재 연결회사가 금융기관과 체결하고 있는 약정은 다음과 같습니다.

금융기관명
약정명
당기말
전기말
담보제공자산
지급보증인

한도금액
실행금액
한도금액
실행금액

기업은행
중소기업자금대출
3,140,000
3,140,000
3,140,000
3,140,000
곤지암물류센터 토지/건물
-

우리은행
일반자금대출
-
-
1,234,000
1,234,000
강화도 오두리 토지 주1)
패션그룹형지㈜

우리은행
운전분할대출
280,000
280,000
520,000
520,000
최병오

기업은행
구매카드
3,600,000
868,271
3,600,000
1,061,549
서울 독산 토지/건물
패션그룹형지㈜, 최병오

기업은행
수입신용장
USD 800,000
-
USD 800,000
-
-
최병오

국민은행
운전자금대출
-
-
1,375,000
1,375,000
형지엘리트주식
-

기업은행
외상매출채권 할인
8,500,000
4,542,332
9,700,000
3,506,829
-
-

주식회사 아이비케이캐피탈
자산유동화대출(ABL)
-
-
2,833,333
2,833,333
수익증권서울 독산 토지/건물
패션그룹형지㈜, 최병오, 최혜원

주식회사 한화저축은행
자산유동화대출(ABL)
-
-
2,833,333
2,833,333

주식회사 남양저축은행
자산유동화대출(ABL)
-
-
1,888,889
1,888,889

케이지스틸주식회사
자산유동화대출(ABL)
-
-
1,888,889
1,888,889

주식회사 아이비케이캐피탈
자산유동화대출(ABL)
3,000,000
3,000,000
-
-
수익증권서울 독산 토지/건물
패션그룹형지㈜, 최병오, 최혜원

엠지캐피탈 주식회사
자산유동화대출(ABL)
3,000,000
3,000,000
-
-

케이지캐피탈 주식회사
자산유동화대출(ABL)
2,000,000
2,000,000
-
-

주1) 보고기준일 현재 우리은행의 담보제공자산"강화도 오두리 토지"는 대출상환 완료 후 담보설정해지가 완료된 상태로 매각계약이 완료된 상태입니다. 2) 당기말 현재 회사가 서울보증보험㈜으로부터 제공받은 계약이행보증 등의 금액은 71,000천원 입니다.3) 당기말 현재 회사는 금융기관 차입금과 관련하여 회사의 투자부동산(전기말: 토지와 건물)을 금융기관에 담보로 제공하고 있으며, 특수관계자로부터 지급보증 및 담보를 제공받고 있습니다.

4) 당기말 현재 계류중인 소송가액은 EUR 1,458,444이며, 현재로서는 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.5) 당기말 현재 회사는 형지선경제이차 주식회사와 미래 발생할 매출채권을 신탁하였습니다. 형지선경제이차 주식회사는 본 수익증권을 담보로 주식회사 아이비케이캐피탈, 엠지캐피탈 주식회사, 케이지캐피탈 주식회사로부터 8,000,000 천원을 차입하였습니다. 회사는 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 자금보충의무를 가지고 있습니다. 또한, 형지선경제이차 주식회사의 차입금에 대하여 회사, 패션그룹형지 주식회사, 최병오, 최혜원이 대출약정금액의 120%의 한도 내에서 연대보증하고 있습니다. 형지선경제이차 주식회사의 보통주식은 최병오 및 최혜원에게 근질권 설정이 되어 있습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

- 보고기준일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

- 보고기준일 현재 해당사항이 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

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(단위 : 천원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

형지디비제일차 주식회사 (주1)
2024년11월5일
인천광역시 연수구 하모니로 177번길 49 ,12층
금융업
3,004
실질지배력
해당사항없음

형지선경제이차 주식회사
2025년11월20일
경기도 시흥시 은행로 167번길 3 6층
금융업
8,028,594
실질지배력
해당사항없음

주1) 보고기준일 현재 형지디비제일차 주식회사는 2026년 1월 28일자로 해산의 등기 완료되었으며 청산절차를 진행중에 있습니다.

2. 계열회사 현황(상세)

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(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
2
(주)까스텔바쟉
110111-6136877

(주)형지엘리트
110111-2507551

비상장
5
패션그룹형지(주)
110111-1588221

(주)아트몰링
180111-1068427

(주)형지쇼핑 아트몰링 장안점
-

(주)형지리테일
110111-1389257

(주)형지에스콰이아
110111-0007404

3. 타법인출자 현황(상세)

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(기준일 :
2025년 12월 31일
)
(단위 : 천원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

(주)형지엘리트
상장
2013년 11월 04일
-
17,273,937
2,559,058
7.28
5,258,864
110,363
135,545
-861,732
2,669,421
7.01
4,532,677
186,601,738
4,576,429

합 계
2,559,058
7.28
5,258,864
110,363
135,545
-861,732
2,669,421
7.01
4,532,677
186,601,738
4,576,429

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없음