에스팀 — [기재정정]투자설명서 (20260220)
제출인: 에스팀

투자설명서
6.0
주식회사 에스팀

정 정 신 고 (보고)

2026년 02월 20일

1. 정정대상 공시서류 :
투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2026년 02월 20일

3. 정정사유 :
발행조건 확정에 따른 기재사항 정정

4. 정정사항

금번 정정에 따른 변동사항은 투자자의 편의를 위해 "
굵은 빨간색
"으로 기재하였습니다. 다만, 단순 오타 및 띄어쓰기 등 문서 교정사항은 본문에 반영하였으며, 투자자들의 정정사항 파악 용이성을 저해하지 않고자 본 정정표에 별도로 기재하지 아니하였습니다.

항 목
정 정 전
정 정 후

공통 정정사항
- 모집(매출)가액(예정): 7,000원 ~ 8,500원- 모집(매출)총액(예정): 12,600,000,000원 ~ 15,300,000,000원- 일반청약자 배정주식수: 450,000주~ 540,000주- 기관투자자 배정주식수: 1,260,000주~ 1,350,000주- 일반청약자 배정비율: 25.0% ~ 30.0%- 기관투자자 배정비율: 70.0% ~ 75.0%

- 모집(매출)가액: 8,500원- 모집(매출)총액: 15,300,000,000원
- 일반청약자 배정주식수:
450,000주
- 기관투자자 배정주식수:
1,350,000주
- 일반청약자 배정비율:
25.0%
- 기관투자자 배정비율:
75.0%

※ [요약정보]의 정정내용은 본 신고서 본문의 정정사항을 동일하게 반영하였으므로, 중복기재로 인해 별도 정오표를 작성하지 않으니 참고하시기 바랍니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반 사항

1. 공모개요
주1) 정정 전
주1) 정정 후

2. 공모방법
주2) 정정 전
주2) 정정 후

3. 공모가격 결정방법
주3) 정정 전
주3) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항
주4) 정정 전
주4) 정정 후

5. 인수 등에 관한 사항
주5) 정정 전
주5) 정정 후

III. 투자위험요소

3. 기타위험 - 다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항
주6) 정정 전
주6) 정정 후

3. 기타위험 - 타. 공모자금의 사용내역 관련 위험
주7) 정정 전
주7) 정정 후

IV. 인수인의 의견

4. 공모가격에 대한 의견
주8) 정정 전
주8) 정정 후

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
주9) 정정 전
주9) 정정 후

2. 자금의 사용목적
주10) 정정 전
주10) 정정 후

■ 주1) 정정 전

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
1,800,000
500
7,000
12,600,000,000
일반공모

인수인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표주관회사
한국투자증권
보통주
1,800,000
12,600,000,000
648,900,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026.02.23 ~ 2026.02.24
2026.02.26
2026.02.23
2026.02.26
-

주1)
모집(매출) 예정가액(이하 "희망공모가액"이라 한다)과 관련된 내용은「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)
모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액 및 인수대가는 ㈜에스팀의 제시 희망공모가액인 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준입니다.

주3)
모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다.)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의한 후 1주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액의 확정 시 정정신고서를 제출할 예정입니다.

주4)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조 제2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경가능합니다.

주5)

[청약일]- ① 기관투자자 청약일: 2026년 02월 23일(월) ~ 02월 24일(화)(2일간)- ② 일반투자자 청약일: 2026년 02월 23일(월) ~ 02월 24일(화)(2일간)

※ 기관투자자의 청약과 일반투자자 청약은 2026년 02월 23일부터 24일까지 양일간 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 금번 공모의 경우 대표주관회사에 두 차례 이상 청약하는 이중청약이 금지되오니 이 점 유의하시기 바랍니다. 이중청약 금지와 관련한 세부적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약에 관한 사항』을 참고하시기 바랍니다.

주6)
기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주7)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 2025년 06월 27일 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 01월 16일 한국거래소로부터 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후 신규상장신청 전 주식의 분산요건(「코스닥시장 상장규정」 제28조 제1항제1호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주8)
총 인수대가는 희망공모가액 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준으로 산정한 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수금액을 합한 금액의 5.0%에 해당합니다. 한편, 인수수수료와는 별도로 대표주관회사에게 상장 관련 업무 성실도 및 기여도, 수요예측 결과 기여도 등을 감안하여 성과수수료를 지급할 수 있습니다. 또한, 향후 결정되는 확정공모가액에 따라 인수대가는 변경될 수 있으며, 공모 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무인수 금액이 변동될 수 있으므로 인수대가가 변경될 수 있습니다.

주9)

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집, 매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
54,000주
378,000,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무인수분

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 상장주선인의 의무 취득분은 코스닥시장 상장규정상 모집 및 매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여 제시한 희망공모가액 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준입니다. 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 상기 의무 취득분은 확정가액에 따라 취득수량이 변경될 수 있습니다.

주10)
금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하지 않습니다.

주11)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
18,000주
126,000,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른 의무보유 확약 일반투자자 배정 공모주식의 의무배정 수량 미달시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
상기 의무 취득분은 인수업무규정 제9조제1항제7호 가목에 따라 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득하여 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)
취득금액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준입니다.

주4)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(54,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주5)
관련 내용은「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항」-「Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」의「5 . 인수 등에 관한 사항」을 참조하시기 바랍니다.

■ 주1) 정정 후

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
1,800,000
500
8,500
15,300,000,000
일반공모

인수인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표주관회사
한국투자증권
보통주
1,800,000
15,300,000,000
787,950,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026.02.23 ~ 2026.02.24
2026.02.26
2026.02.23
2026.02.26
-

주1)

모집(매출)가액(이하
"확정공모가액"이라 한다)과 관련된 내용은「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액 및 인수대가는
대표주관회사와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여 결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주3)

모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다.)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의한 후 1주당 확정공모가액을
8,500원으로 최종 결정하였습니다.

주4)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조 제2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경가능합니다.

주5)

[청약일]- ① 기관투자자 청약일: 2026년 02월 23일(월) ~ 02월 24일(화)(2일간)- ② 일반투자자 청약일: 2026년 02월 23일(월) ~ 02월 24일(화)(2일간)

※ 기관투자자의 청약과 일반투자자 청약은 2026년 02월 23일부터 24일까지 양일간 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 금번 공모의 경우 대표주관회사에 두 차례 이상 청약하는 이중청약이 금지되오니 이 점 유의하시기 바랍니다. 이중청약 금지와 관련한 세부적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약에 관한 사항』을 참고하시기 바랍니다.

주6)
기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주7)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 2025년 06월 27일 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 01월 16일 한국거래소로부터 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후 신규상장신청 전 주식의 분산요건(「코스닥시장 상장규정」 제28조 제1항제1호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주8)
총 인수대가는 확정공모가액 8,500원 기준으로 산정한 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수금액을 합한 금액의 5.0%에 해당합니다. 다만, 공모 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무인수 금액이 변동될 수 있으므로 인수대가가 변경될 수 있습니다.

주9)

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집, 매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
54,000주
459,000,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무인수분

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 상장주선인의 의무 취득분은 코스닥시장 상장규정상 모집 및 매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
결정한 확정공모가액인 8,500원 기준입니다. 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다.

주10)
금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하지 않습니다.

주11)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
18,000주
153,000,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른 의무보유 확약 일반투자자 배정 공모주식의 의무배정 수량 미달시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
상기 의무 취득분은 인수업무규정 제9조제1항제7호 가목에 따라 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득하여 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)

취득금액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주4)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(54,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주5)
관련 내용은「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항」-「Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」의「5 . 인수 등에 관한 사항」을 참조하시기 바랍니다.

■ 주2) 정정 전

2. 공모방법

금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,800,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

【공모방법: 일반공모】

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,800,000주
100.0%
고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,800,000주
100.0%
-

주1)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서 상의 모집 또는 매출할 증권수는 금번 제출한 증권신고서의 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 변경 가능합니다.

주2)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호에 의거 15일 이상 의무보유 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 15일 이상 의무보유 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주4)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모 시에는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

【청약대상자 유형별 공모대상 주식수】

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
일반공모총액
비고

일반청약자
450,000주~ 540,000주
25.0%~ 30.0%
7,000원
3,150,000,000원~ 3,780,000,000원
주3), 주4)

기관투자자
1,260,000주~ 1,350,000주
70.0%~ 75.0%
8,820,000,000원~ 9,450,000,000원
고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁 배정수량 포함주5), 주6), 주7)

합계
1,800,000주
100.00%
12,600,000,000원
-

주1)
주당 공모가액 및 모집(매출)총액은 제시 희망공모가액 7,000원~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준입니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

주4)
2020.11.30 개정된「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.

주5)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 따라 15일 이상 의무보유 확약한 고위험고수익투자신탁등에게 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주6)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 따라 15일 이상 의무보유 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주7)
"일반기관투자자"란 기관투자자에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자를 말합니다.(이하 "일반기관투자자"라 한다)

주8)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제7호에 따라 주2)~주6)에 따른 배정 후 잔여주식은 주9)~주12)에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

주9)
일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)합니다.

주10)
선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다.

주11)
주9) 및 주10)에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정합니다.

주12)
기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주9)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주9)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주13)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제3항에 따라 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

나. 모집의 방법 등

【모집방법 : 일반공모】

모 집 대 상
주 수(비율)
비 고

일 반 공 모
1,800,000주(100.0%)
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합 계
1,800,000주(100.0%)
-

【모집 세부내역】

공모대상
배정주식수
배정비율
주당공모가액
모집총액
비 고

일반청약자
450,000주~ 540,000주
25.0%~ 30.0%
7,000원
3,150,000,000원~ 3,780,000,000원
-

기관투자자
1,260,000주~ 1,350,000주
70.0%~ 75.0%
8,820,000,000원~ 9,450,000,000원
주2)

합 계
1,800,000주
100.00%
12,600,000,000원
-

주1)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모 시에는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

주2)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 시행령 제10조 제2항 제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조 제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항 제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 「국민연금법」에 의하여 설립된 국민연금공단라. 「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조 제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조 제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)

아. 「금융투자업규정」 제3-4조 제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청 할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제9항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두
4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

(1) "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 '고위험고수익채권투자신탁'이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 '고위험고수익투자신탁'이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전일 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

【 고위험고수익채권투자신탁 】

『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 “고위험고수익채권투자신탁”이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 “투자신탁등”이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 “단기사채”라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

【 고위험고수익투자신탁 】

『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다.)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

주1) 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고주2) 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(2) "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조 제1항 제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다) 다음 각 항의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(동법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목 1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 합니다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목 1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 제3항 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(3-1) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하고, 투자일임회사의 고유재산 참여조건(하단 '(3-2)' 참조) 중 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1항 및 제4항을 적용하지 않습니다.①「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 기관투자자(같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측 등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외)일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(3-2) 투자일임회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(4-1) 신탁회사는 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하고, 신탁회사의 고유재산 참여조건(하단 '(4-2)' 참조) 중 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 신탁재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것(단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자를 제외)

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2 제6항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(4-2) 신탁회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 신탁회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 신탁업 등록일로부터 2년이 경과하고, 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (신탁업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 신탁업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 신탁재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.

① 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (일반사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-2) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 (5-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 호중 어느 하나의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(6-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다)는 상기 (3-2)의 투자일임회사 참여기준의 각 호 또는 (5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준 의 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두 를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.(6-2) 겸영회사가 (6-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (3-2)에 따른 투자일임회사 참여기준의 각 호 또는 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 참여기준 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(7-1) 상기 (3-1), (5-1), (6-1) 조항에도 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한한다.1. 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우3. 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우(7-2) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제1호 또는 제2호에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여시 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(7-3) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제3호에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여시 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사)로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 투자일임회사(또는 신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청 할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제9항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

주3)
배정주식수(비율)의 변경① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약결과 배정에 관한 사항』에 관한 사항 부분 참조)③ 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑤「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑥ 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 규정에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다. 또한, ④, ⑤ 에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다). 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑧ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제14항 각 호에 따라 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량. 다만, 대표주관회사가 둘 이상인 경우 합하여 1%를 산정하며, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다)의 발행회사의 주식을 사모의 방법으로 공모가격과 같은가격으로 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주4)
주당 모집가액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 발행회사인 ㈜에스팀이 제시한 희망공모가액 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액으로서 청약일 전에 한국투자증권㈜가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 한국투자증권㈜와 ㈜에스팀이 협의한 후 주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

주5)
모집총액은 대표주관회사 및 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액 7,000원~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원을 근거로 하여 계산한 금액이며, 확정된 가액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다.

주6)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경될 수 있습니다.

주7)
금번 공모는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않으므로 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

주8)
금번 공모는「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

다. 매출의 방법 등금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모는 100.0% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

【 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역 】

구 분
취득주식수
주당 취득가액
취득총액
비 고

한국투자증권㈜
54,000주
7,000원
378,000,000원
-

주1)
주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액인 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

주3)
동 상장주선인 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여, 공모주식수량의 100분의 3을 사모의 방식으로 취득하게 되며, 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하게 됩니다. 이에 따라, 공모확정가액에 따라 그 취득수량이 변동하게 될 예정입니다.

주4)
동 상장주선인의 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여, 상장일로부터 3개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. (연장이 필요한 경우 별도의 승인 하에 연장 가능)

단,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 이 경우, 의무취득분은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거하여, 상장일로부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

■ 주2) 정정 후

2. 공모방법

금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,800,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

【공모방법: 일반공모】

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,800,000주
100.0%
고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,800,000주
100.0%
-

주1)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서 상의 모집 또는 매출할 증권수는 금번 제출한 증권신고서의 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 변경 가능합니다.

주2)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호에 의거 15일 이상 의무보유 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 15일 이상 의무보유 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주4)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모 시에는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

【청약대상자 유형별 공모대상 주식수】

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
일반공모총액
비고

일반청약자
450,000주
25.0%
8,500원
3,825,000,000원
주3), 주4)

기관투자자
1,350,000주
75.0%
11,475,000,000원
고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁 배정수량 포함주5), 주6), 주7)

합계
1,800,000주
100.00%
15,300,000,000원
-

주1)

주당 공모가액 및 모집(매출)총액은
확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

주4)
2020.11.30 개정된「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.

주5)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 따라 15일 이상 의무보유 확약한 고위험고수익투자신탁등에게 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주6)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 따라 15일 이상 의무보유 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주7)
"일반기관투자자"란 기관투자자에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자를 말합니다.(이하 "일반기관투자자"라 한다)

주8)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제7호에 따라 주2)~주6)에 따른 배정 후 잔여주식은 주9)~주12)에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

주9)
일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)합니다.

주10)
선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다.

주11)
주9) 및 주10)에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정합니다.

주12)
기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주9)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주9)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주13)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제3항에 따라 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

나. 모집의 방법 등

【모집방법 : 일반공모】

모 집 대 상
주 수(비율)
비 고

일 반 공 모
1,800,000주(100.0%)
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합 계
1,800,000주(100.0%)
-

【모집 세부내역】

공모대상
배정주식수
배정비율
주당공모가액
모집총액
비 고

일반청약자
450,000주
25.0%
8,500원
3,825,000,000원
-

기관투자자
1,350,000주
75.0%
11,475,000,000원
주2)

합 계
1,800,000주
100.00%
15,300,000,000원
-

주1)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모 시에는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

주2)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 시행령 제10조 제2항 제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조 제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항 제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 「국민연금법」에 의하여 설립된 국민연금공단라. 「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조 제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조 제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)

아. 「금융투자업규정」 제3-4조 제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청 할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제9항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두
4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

(1) "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 '고위험고수익채권투자신탁'이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 '고위험고수익투자신탁'이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전일 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

【 고위험고수익채권투자신탁 】

『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 “고위험고수익채권투자신탁”이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 “투자신탁등”이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 “단기사채”라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

【 고위험고수익투자신탁 】

『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다.)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

주1) 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고주2) 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(2) "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조 제1항 제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다) 다음 각 항의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(동법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목 1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 합니다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목 1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 제3항 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(3-1) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하고, 투자일임회사의 고유재산 참여조건(하단 '(3-2)' 참조) 중 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1항 및 제4항을 적용하지 않습니다.①「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 기관투자자(같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측 등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외)일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(3-2) 투자일임회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(4-1) 신탁회사는 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하고, 신탁회사의 고유재산 참여조건(하단 '(4-2)' 참조) 중 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 신탁재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것(단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자를 제외)

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2 제6항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(4-2) 신탁회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 신탁회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 신탁업 등록일로부터 2년이 경과하고, 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (신탁업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 신탁업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 신탁재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.

① 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (일반사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-2) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 (5-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 호중 어느 하나의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(6-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다)는 상기 (3-2)의 투자일임회사 참여기준의 각 호 또는 (5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준 의 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두 를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.(6-2) 겸영회사가 (6-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (3-2)에 따른 투자일임회사 참여기준의 각 호 또는 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 참여기준 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(7-1) 상기 (3-1), (5-1), (6-1) 조항에도 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한한다.1. 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우3. 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우(7-2) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제1호 또는 제2호에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여시 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(7-3) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제3호에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여시 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사)로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 투자일임회사(또는 신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청 할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제9항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

주3)
배정주식수(비율)의 변경① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약결과 배정에 관한 사항』에 관한 사항 부분 참조)③ 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑤「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑥ 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 규정에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다. 또한, ④, ⑤ 에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다). 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑧ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제14항 각 호에 따라 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량. 다만, 대표주관회사가 둘 이상인 경우 합하여 1%를 산정하며, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다)의 발행회사의 주식을 사모의 방법으로 공모가격과 같은가격으로 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주4)

주당 모집가액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주5)

모집총액은 대표주관회사 및 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원기준입니다.

주6)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경될 수 있습니다.

주7)
금번 공모는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않으므로 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

주8)
금번 공모는「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

다. 매출의 방법 등금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모는 100.0% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

【 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역 】

구 분
취득주식수
주당 취득가액
취득총액
비 고

한국투자증권㈜
54,000주
8,500원
459,000,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

주3)
동 상장주선인 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여, 공모주식수량의 100분의 3을 사모의 방식으로 취득하게 되며, 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하게 됩니다. 이에 따라, 공모확정가액에 따라 그 취득수량이 변동하게 될 예정입니다.

주4)
동 상장주선인의 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여, 상장일로부터 3개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. (연장이 필요한 경우 별도의 승인 하에 연장 가능)

단,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 이 경우, 의무취득분은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거하여, 상장일로부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

■ 주3) 정정 전

3. 공모가격 결정방법

본 장은 공모가격 결정방법의 개요 및 절차를 안내하는 장으로, 구체적인 (희망)공모가 산정 방식에 대한 정보는 'IV.인수인의 의견(분석기관의 평가의견)'을 참조하시기 바랍니다.

가. 공모가격 결정 절차

금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조 제1항 제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모 시에는 동 규정 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정 절차는 아래와 같습니다.

◈ 수요예측을 통한 공모가격 결정 절차 ◈

① 수요예측 안내
② IR 실시
③ 수요예측 접수

수요예측 안내 공고
기관투자자 IR 실시
기관투자자 수요예측 접수(단, 가격 미제시 수요예측참여는 불가능함)

④ 공모가격 결정
⑤ 물량 배정
⑥ 배정물량 통보

수요예측 결과 및 증시 상황 등 감안, 대표주관회사와발행회사가 최종 협의하여공모가격 결정
확정공모가액 이상의가격을 제시한 기관투자자대상으로 질적인 측면을고려하여 물량 배정
기관투자자 배정물량을대표주관회사 홈페이지를통하여 개별 통보

나. 공모가격 산정 개요대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 코스닥시장 신규상장을 위한 공모와 관련하여 발행회사의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이 제시합니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
7,000원 ~ 8,500원

확정공모가액 결정방법
수요예측 결과와 시장 상황을 고려하여 발행회사와대표주관회사가 협의하여 결정할 예정

(1) 상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜에스팀의 절대적 평가 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 시장 상황, 산업 및 재무 위험의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측 정보는 변동될 수 있습니다.(2) 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜에스팀과 협의하여 최종 확정할 예정입니다.(3) 희망공모가액 산정과 관련된 구체적인 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」 부분을 참고하시기 바랍니다.

다. 수요예측에 관한 사항(중략)

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구 분
주식수
비 율
비 고

기관투자자
1,260,000주~ 1,350,000주
70.0%~ 75.0%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주1)
상기 기관투자자는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 포함합니다.

주2)
비율은 전체 공모주식수 1,800,000주에 대한 비율입니다.

주3)
일반청약자 배정분 450,000주 ~ 540,000주(25.0% ~ 30.0%)는 수요예측 참여 대상주식이 아닙니다.

(중략)

■ 주3) 정정 후

3. 공모가격 결정방법

본 장은 공모가격 결정방법의 개요 및 절차를 안내하는 장으로, 구체적인 (희망)공모가 산정 방식에 대한 정보는 'IV.인수인의 의견(분석기관의 평가의견)'을 참조하시기 바랍니다.

가. 공모가격 결정 절차

금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조 제1항 제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모 시에는 동 규정 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정 절차는 아래와 같습니다.

◈ 수요예측을 통한 공모가격 결정 절차 ◈

① 수요예측 안내
② IR 실시
③ 수요예측 접수

수요예측 안내 공고
기관투자자 IR 실시
기관투자자 수요예측 접수(단, 가격 미제시 수요예측참여는 불가능함)

④ 공모가격 결정
⑤ 물량 배정
⑥ 배정물량 통보

수요예측 결과 및 증시 상황 등 감안, 대표주관회사와발행회사가 최종 협의하여공모가격 결정
확정공모가액 이상의가격을 제시한 기관투자자대상으로 질적인 측면을고려하여 물량 배정
기관투자자 배정물량을대표주관회사 홈페이지를통하여 개별 통보

나. 공모가격 산정 개요대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 코스닥시장 신규상장을 위한 공모와 관련하여 발행회사의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이
결정하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
7,000원 ~ 8,500원

주당 확정공모가액
8,500원

확정공모가액 결정방법

수요예측 결과와 시장 상황을 고려하여 발행회사와대표주관회사가 협의하여
확정공모가액을 결정하였습니다.

(1) 상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜에스팀의 절대적 평가 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 시장 상황, 산업 및 재무 위험의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측 정보는 변동될 수 있습니다.(2) 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜에스팀과 협의하여
8,500원으로 최종 확정하였습니다.(3)
확정공모가액 산정과 관련된 구체적인 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」 부분을 참고하시기 바랍니다.

다. 수요예측에 관한 사항(중략)

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구 분
주식수
비 율
비 고

기관투자자
1,350,000주
75.0%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주1)
상기 기관투자자는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 포함합니다.

주2)
비율은 전체 공모주식수 1,800,000주에 대한 비율입니다.

주3)

일반청약자 배정분
450,000주(25.0%)는 수요예측 참여 대상주식이 아닙니다.

(중략
)

(13) 수요예측 결과

(가) 수요예측 참여내역

(단위: 건, 주)

구 분
국내 기관투자자
해외 기관투자자
합 계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매·중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사 (고유, 일임)
기타
거래실적 유주)
거래실적 무

공모
사모

건수
29
317
304
27
43
634
755
70
84
2,263

수량
37,838,000
320,503,000
207,405,000
36,450,000
53,536,000
458,308,000
588,455,000
31,541,000
68,089,000
1,802,125,000

경쟁률
28.03
237.41
153.63
27.00
39.66
339.49
435.89
23.36
50.44
1,334.91

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자입니다.

주2)
수요예측 참여 건수 및 수량은 수요예측 이전 기관투자자 배정물량인 1,260,000주~1,350,000주 중 1,350,000주를 기준으로 주문을 받은 결과이며, 경쟁률은 1,350,000주를 기준으로 산출된 결과입니다.

(나) 수요예측 신청가격 분포

구분
국내기관투자자
해외기관투자자
합계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사
기타

공모
사모
거래실적 유 주1)
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량

밴드 상단 초과
-
-
15
11,930,000
20
17,369,000
-
-
8
10,800,000
22
15,182,000
29
18,404,000
17
3,285,000
-
-
111
76,970,000

밴드 상단
28
36,488,000
302
308,573,000
283
189,908,000
27
36,450,000
35
42,736,000
608
437,726,000
708
554,034,000
53
28,256,000
84
68,089,000
2,128
1,702,260,000

밴드 상위 75% 초과 ~ 100% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 상위 50% 초과 ~ 75% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 상위 25% 초과 ~ 50% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 초과 ~ 상위 25% 이하
-
-
-
-
1
128,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
128,000

중간값
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 25% 이상 ~ 중간값 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 50% 이상 ~ 25% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 75% 이상 ~ 50% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 100% 초과 ~ 75% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하단
1
1,350,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
1,350,000
-
-
-
-
2
2,700,000

밴드 하단 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

미제시
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4
5,400,000
17
14,667,000
-
-
-
-
21
20,067,000

합계
29
37,838,000
317
320,503,000
304
207,405,000
27
36,450,000
43
53,536,000
634
458,308,000
755
588,455,000
70
31,541,000
84
68,089,000
2,263
1,802,125,000

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 기관투자자입니다.

주2)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2에 의거하여 관계인수인으로 구분되는 기관은 금번 수요예측 참여 시 신청가격을 제시하지 않았습니다.

과거 양식으로 작성한 수요예측 신청가격 분포는 다음과 같습니다.

(단위: 건, 주)

구분
참여건수 기준
신청수량 기준

참여건수(건)
비율
신청수량(주)
비율

가격 미제시
21
0.93%
20,067,000
1.11%

8,500원(상단) 초과
111
4.90%
76,970,000
4.27%

8,500원(상단)
2,128
94.03%
1,702,260,000
94.46%

7,000원(하단) 초과 ~ 8,500원(상단) 미만
1
0.04%
128,000
0.01%

7,000(하단)
2
0.09%
2,700,000
0.15%

7,000원(하단) 미만
-
0.00%
-
0.00%

합계
2,263
100.00%
1,802,125,000
100.00%

(다) 의무보유확약기간별 수요예측 참여내역

구분
운용사(집합) 공모
운용사(집합) 사모
운용사(고유)
투자매매·중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

6개월 확약
-
-
-
3
2,804,000
-
2
2,700,000
-
-
-
-
1
1,350,000
-
7
3,349,000
-
14
11,213,000
-

3개월 확약
1
1,350,000
-
31
25,262,000
-
11
6,324,000
-
-
-
-
1
1,350,000
-
21
16,116,000
-
58
54,188,000
-

1개월 확약
-
-
-
31
29,235,000
-
13
7,883,000
-
-
-
-
10
13,500,000
-
29
19,582,000
-
40
35,380,000
-

15일 확약
5
6,750,000
-
101
101,287,000
-
71
47,706,000
-
3
4,050,000
-
3
4,050,000
-
226
149,933,000
-
286
187,677,000
-

미확약
23
29,738,000
-
151
161,915,000
-
207
142,792,000
-
24
32,400,000
-
28
33,286,000
-
351
269,328,000
-
357
299,997,000
-

합 계
29
37,838,000
8,446
317
320,503,000
8,540
304
207,405,000
8,588
27
36,450,000
8,500
43
53,536,000
8,727
634
458,308,000
8,452
755
588,455,000
8,324

구분
외국 기관투자자(거래실적 유)
외국 기관투자자(거래실적 무)
합계

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

6개월 확약
-
-
-
-
-
-
27
21,416,000
-

3개월 확약
-
-
-
-
-
-
123
104,590,000
-

1개월 확약
1
60,000
-
17
22,950,000
-
141
128,590,000
-

15일 확약
12
8,648,800
-
2
352,000
-
709
510,453,800
-

미확약
57
22,832,200
-
65
44,787,000
-
1,263
1,037,075,200
-

합 계
70
31,541,000
8,686
84
68,089,000
8,500
2,263
1,802,125,000
8,457

주)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자입니다.

(라) 주당 확정 공모가액의 결정

상기와 같은 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 ㈜에스팀과 대표주관회사가 합의하여 1주당 확정공모가액을 8,500원으로 결정하였습니다.

(마) 물량배정대상자 가격범위1주당 확정공모가액 8,500원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자(관계인수인)에게 기관청약자 물량을 배정하였습니다.

■ 주4) 정정 전

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

항목
내용

모집 또는 매출주식의 수
보통주 1,800,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
7,000원

확정가액
주1)

모집총액 또는 매출총액
예정가액
12,600,000,000원

확정가액
주1)

청약 단위
주2)

청약기일주3)
기관투자자(고위험고수익투자신탁등 포함)
개시일
2026년 02월 23일(월)

종료일
2026년 02월 24일(화)

일반투자자
개시일
2026년 02월 23일(월)

종료일
2026년 02월 24일(화)

청약증거금주4)
기관투자자(고위험고수익투자신탁등 포함)
0%

일반투자자
50%

납입기일
2026년 02월 26일(목)

주1)
주당 공모가액은 청약일 전 대표주관회사가 수요예측한 결과를 반영하여 발행회사인 ㈜에스팀과 협의하여 최종 결정할 예정입니다.

주2)

청약단위:

① 일반청약자는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다. 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래 『다. 청약에 관한 사항 - (6) 청약주식 단위』를 참조해 주시기 바랍니다. 기타사항은 대표주관회사인 한국투자증권㈜이 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다.② 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 × 신청가격) 또는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다. 세부적인 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법 - 다. 수요예측에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.

③ 일반청약자의 청약자격 및 배정기준은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약에 관한 사항 및 라. 청약결과 배정에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.

주3)
청약기일:① 기관투자자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)② 일반청약자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 동일한 날에 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기의 일정은 효력발생일의 변경, 회사 및 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 또한 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주4)

청약증거금:

① 기관투자자의 청약증거금은 없습니다.② 일반청약자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정합니다.③ 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2026년 02월 26일)에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2026년 02월 26일 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체됩니다. 한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달하는 경우, 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

주5)

청약취급처:① 기관투자자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점② 일반청약자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점일반청약자는 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약 역시 할 수 없습니다. 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다
.

주6)
청약증거금이 납입주금에 초과하였으나 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 또한 청약증거금이 납입주금에 미달하고 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규 상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 분산요건 미충족으로 신규 상장을 못할 경우, 청약증거금과 경과이자는 청약자에게 반환하나, 상기의 사유로 추가적인 신주 공모의 가능성과 신규 상장 취소의 가능성이 존재함을 유의하시기 바랍니다.

주7)
일반청약자의 경우 청약증거금이 배정금액에 미달하는 경우 동 미달금액에 대하여 배정일(2026년 02월 26일)에 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 일반 청약자의 경우, 동 미달수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다.단, 균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

(중략)

(5) 청약주식 단위① 기관투자자의 청약단위는 1주로 합니다.② 일반청약자는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본, 지점에서 청약이 가능합니다③ 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같습니다.

【 한국투자증권㈜ 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금률 】

구 분
일반청약자배정물량
준우대 등급최고청약한도
청약증거금률

한국투자증권㈜
450,000주 ~ 540,000주
15,000주 ~ 18,000주
50%

주)
한국투자증권㈜의 준우대 등급 고객 최고청약한도는 15,000주~18,000주(100%)이며, 우대 등급 고객의 경우 30,000주~36,000주(200%), 최고우대 등급 고객의 경우 45,000주~54,000주(300%)까지 청약이 가능하고, 준우대ㆍ우대ㆍ최고우대 등급에 해당하지 않는 일반 등급 고객의 경우 7,500주~9,000주(50%)까지 청약 가능합니다.

【 한국투자증권㈜의 청약주식별 청약단위 】

청약주식수
청약단위

20주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 500주 이하
50주

500주 초과 ~ 1,000주 이하
100주

1,000주 초과 ~ 10,000주 이하
500주

10,000주 초과
1,000주

④ 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 * 신청가격) 또는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다.

(6) 일반청약자의 청약자격 및 배정기준

대표주관회사의 일반청약자 청약자격은 증권신고서 제출일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경될 수 있습니다. 청약자격이 변경이 되는 경우는 대표주관회사의 홈페이지를 통하여 고지하도록 하겠습니다.

【 한국투자증권㈜ 청약 자격 】

구 분
내 용

청약자격
1) 청약일 초일 전일 현재 당사 청약가능계좌(위탁계좌, 증권저축계좌) 또는 BanKIS Direct 위탁계좌 보유고객2) 청약일 현재 제휴은행 개설 BanKIS 위탁계좌 또는 온라인개설 위탁계좌, 스마트폰 개설 위탁계좌 보유고객

청약 수수료 및청약방법

- 청약수수료

구 분
VIP
골드
프라임
패밀리

On-Line
무료
무료
무료
2,000원

Off-Line
무료
무료
3,000원
5,000원

주1)
청약증거금 환불 시 징수함

주2)
기타 당사가 정하는 특정상품 가입고객의 경우 청약수수료가 면제됨.

< 고객등급별 점수 기준 >

고객등급
점수 기준

VIP
1만점 이상

골드
1천점 이상

프라임
3백점 이상

패밀리
3백점 미만

주)
당사 거래를 통한 자산 및 수익기여도와 기타 거래 가산점 합계로 산출된 고객별 점수를 기준으로 상기의 4등급으로 구분

- 청약방법On-Line 청약 : HTS, ARS, WTS, 한국투자 스마트폰 App을 이용한 청약Off-Line 청약 : 영업점 내점, 영업점 유선, 고객센터 상담원 연결

청약한도 및우대기준

일반청약자의 경우 준우대ㆍ우대ㆍ최고우대 등급 고객이 아닌 일반 등급 고객의 경우 청약한도의 50%인 7,500주~9,000주, 준우대 등급 고객의 경우 청약한도의 100%인 15,000주~18,000주, 우대 등급 고객의 경우 청약한도의 200%인 30,000주~36,000주, 최고우대 등급 고객의 경우 청약한도의 300%인 45,000주~54,000주를 청약한도로 합니다.

◆ 청약한도우대기준◆

등급 구분
내용
청약한도
청약채널
비고

일반
- 준우대, 우대 및 최고우대에 해당하지 않는 고객
50%
온라인
-

준우대
- 청약 초일 기준 직전월 3개월 평잔 3천만원 이상 또는 청약 초일 기준 직전월 3개월 약정 3천만원 이상
100%
온라인 /오프라인
-

우대(*)

- 청약일 현재 또는 청약 초일의 전월 말일기준 VIP, 골드 등급의 고객- 청약일 기준 당사 퇴직연금(DB형, DC형, IRP계좌)가입 고객단, IRP 계좌는 청약일까지 1천만원 이상 입금 실적이 있는 고객(단, 해지계좌, 입금대기계좌 제외)- 청약 초일 직전 3개월 자산 평잔 5천만원 이상인 고객- 청약 초일 직전 3개월 주식약정 1억원 이상인 고객- 청약 초일의 전월 말일 기준 연금상품 펀드 매입금액이 1천만원 이상인 고객(1) 개인연금펀드, 신연금펀드, 연금저축계좌를 포함하여 실명번호단위로 합산 (퇴직연금, IRP 제외)

(2) MMF, ETF 매입금액은 제외- 청약일 기준 당해년도 ISA중개형계좌 납입금액 순증 1천만원 이상 고객

200%
온라인/오프라인
-

최고우대

- 청약 초일의 전월 기준 아래 2가지 요건을 모두 갖춘 고객(1) 청약 초일 기준 직전 3개월 자산 평잔 1억원 이상(2) 청약 초일의 전월 말일 잔고 5억원 이상

300%
온라인/오프라인
-

* 1가지 이상의 요건 충족 시 우대 한도 적용

- 평잔 산정시 제외 항목

구분
내용

예수금
- 청약자예수금(공모주, 실권주, ELS/DLS 등)

유가증권
- 장외주식, 비상장주식- 선물옵션, 해외선물, FX마진

배정 및 잔여주식처리방법
1) 일반청약자가 희망수량을 청약하면 균등배정 물량(일반청약자 배정물량의 50% 이상)을 모든 청약자에게 균등배정하고 나머지를 비례배정하는 일괄청약방식으로 배정합니다.2) 배정 가능한 주식수 한도 내에서 청약경쟁률에 따라 5사 6입을 원칙으로 안분배정합니다.3) 잔여주식이 발생한 경우 추첨을 통해 재배정합니다.

기타 유의사항
- CMA급여계좌 : 급여계좌로 등록하고 급여이체 또는 생활자금을 매월 정기적으로 입금하여 주거래 금융계좌로 사용하는 계좌- 고객등급 조회 방법1) 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com) → [고객센터] → [고객등급 조회하기] → [나의 등급 조회하기]2) HTS(e-Friend) → [7802] 화면 (고객등급 조회)

주1)
일반청약자의 청약시 "추가납입"에 대한 선택이 필요합니다.

주2)
균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

(8) 청약사무취급처① 기관투자자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점② 일반청약자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점
라. 청약결과 배정에 관한 사항(1) 공모주식 배정비율① 기관투자자 : 공모주식의 70.0%~75.0% (1,260,000주~1,350,000주)를 배정합니다.② 일반청약자 : 공모주식의 25.0%~30.0% (450,000주~540,000주)를 배정합니다.③ 상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.④ 단, 인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인(다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다), 발행회사의 이해관계인(단, 동 규정 제2조 제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑤ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑧「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑨ 다만, 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자 성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.
(2) 배정 방법청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사와 ㈜에스팀이 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다. 「Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약에 관한 사항 - (4) 기관투자자의 청약」부분을 참조하시기 바랍니다.② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 따라서 금번 일반청약자 균등방식 예정물량은 225,000주 ~ 270,000주 이상입니다.③ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 방식인 '일괄청약방식'입니다. 따라서 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.④ 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정하고, 나머지 물량을 추첨으로 배정합니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨으로 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러 추첨의 경우 균등방식 배정물량이 당첨자 수로 나누어 떨어지지 않는 경우, 동 나머지를 추가 추첨으로 배정하므로 동일 수량을 의미하지 않습니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다.⑤ 균등방식 배정 이후 일반청약자 배정수량은 일반청약자의 청약주식수에 비례하여 안분배정하고, 배정 결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 배정 가능한 주식수 한도 내에서 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화 되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 총액인수계약서에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.⑥ 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수합니다.단, 균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

(중략)

■ 주4) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

항목
내용

모집 또는 매출주식의 수
보통주 1,800,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
-

확정가액
8,500원 주1)

모집총액 또는 매출총액
예정가액
-

확정가액
15,300,000,000원 주1)

청약 단위
주2)

청약기일주3)
기관투자자(고위험고수익투자신탁등 포함)
개시일
2026년 02월 23일(월)

종료일
2026년 02월 24일(화)

일반투자자
개시일
2026년 02월 23일(월)

종료일
2026년 02월 24일(화)

청약증거금주4)
기관투자자(고위험고수익투자신탁등 포함)
0%

일반투자자
50%

납입기일
2026년 02월 26일(목)

주1)

주당 공모가액은 청약일 전 대표주관회사가 수요예측한 결과를 반영하여 발행회사인 ㈜에스팀과 협의하여
8,500원으로 최종 결정하였습니다.

주2)

청약단위:

① 일반청약자는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다. 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래 『다. 청약에 관한 사항 - (6) 청약주식 단위』를 참조해 주시기 바랍니다. 기타사항은 대표주관회사인 한국투자증권㈜이 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다.② 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 × 신청가격) 또는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다. 세부적인 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법 - 다. 수요예측에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.

③ 일반청약자의 청약자격 및 배정기준은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약에 관한 사항 및 라. 청약결과 배정에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.

주3)
청약기일:① 기관투자자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)② 일반청약자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 동일한 날에 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기의 일정은 효력발생일의 변경, 회사 및 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 또한 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주4)

청약증거금:

① 기관투자자의 청약증거금은 없습니다.② 일반청약자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정합니다.③ 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2026년 02월 26일)에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2026년 02월 26일 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체됩니다. 한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달하는 경우, 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

주5)

청약취급처:① 기관투자자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점② 일반청약자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점일반청약자는 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약 역시 할 수 없습니다. 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다
.

주6)
청약증거금이 납입주금에 초과하였으나 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 또한 청약증거금이 납입주금에 미달하고 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규 상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 분산요건 미충족으로 신규 상장을 못할 경우, 청약증거금과 경과이자는 청약자에게 반환하나, 상기의 사유로 추가적인 신주 공모의 가능성과 신규 상장 취소의 가능성이 존재함을 유의하시기 바랍니다.

주7)
일반청약자의 경우 청약증거금이 배정금액에 미달하는 경우 동 미달금액에 대하여 배정일(2026년 02월 26일)에 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 일반 청약자의 경우, 동 미달수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다.단, 균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

(중략)

(5) 청약주식 단위① 기관투자자의 청약단위는 1주로 합니다.② 일반청약자는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본, 지점에서 청약이 가능합니다③ 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같습니다.

【 한국투자증권㈜ 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금률 】

구 분
일반청약자배정물량
준우대 등급최고청약한도
청약증거금률

한국투자증권㈜
450,000주
15,000주
50%

주)

한국투자증권㈜의 준우대 등급 고객 최고청약한도는
15,000주(100%)이며, 우대 등급 고객의 경우
30,000주(200%), 최고우대 등급 고객의 경우
45,000주(300%)까지 청약이 가능하고, 준우대ㆍ우대ㆍ최고우대 등급에 해당하지 않는 일반 등급 고객의 경우
7,500주(50%)까지 청약 가능합니다.

【 한국투자증권㈜의 청약주식별 청약단위 】

청약주식수
청약단위

20주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 500주 이하
50주

500주 초과 ~ 1,000주 이하
100주

1,000주 초과 ~ 10,000주 이하
500주

10,000주 초과
1,000주

④ 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 * 신청가격) 또는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다.

(6) 일반청약자의 청약자격 및 배정기준

대표주관회사의 일반청약자 청약자격은 증권신고서 제출일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경될 수 있습니다. 청약자격이 변경이 되는 경우는 대표주관회사의 홈페이지를 통하여 고지하도록 하겠습니다.

【 한국투자증권㈜ 청약 자격 】

구 분
내 용

청약자격
1) 청약일 초일 전일 현재 당사 청약가능계좌(위탁계좌, 증권저축계좌) 또는 BanKIS Direct 위탁계좌 보유고객2) 청약일 현재 제휴은행 개설 BanKIS 위탁계좌 또는 온라인개설 위탁계좌, 스마트폰 개설 위탁계좌 보유고객

청약 수수료 및청약방법

- 청약수수료

구 분
VIP
골드
프라임
패밀리

On-Line
무료
무료
무료
2,000원

Off-Line
무료
무료
3,000원
5,000원

주1)
청약증거금 환불 시 징수함

주2)
기타 당사가 정하는 특정상품 가입고객의 경우 청약수수료가 면제됨.

< 고객등급별 점수 기준 >

고객등급
점수 기준

VIP
1만점 이상

골드
1천점 이상

프라임
3백점 이상

패밀리
3백점 미만

주)
당사 거래를 통한 자산 및 수익기여도와 기타 거래 가산점 합계로 산출된 고객별 점수를 기준으로 상기의 4등급으로 구분

- 청약방법On-Line 청약 : HTS, ARS, WTS, 한국투자 스마트폰 App을 이용한 청약Off-Line 청약 : 영업점 내점, 영업점 유선, 고객센터 상담원 연결

청약한도 및우대기준

일반청약자의 경우 준우대ㆍ우대ㆍ최고우대 등급 고객이 아닌 일반 등급 고객의 경우 청약한도의 50%인
7,500주, 준우대 등급 고객의 경우 청약한도의 100%인
15,000주, 우대 등급 고객의 경우 청약한도의 200%인
30,000주, 최고우대 등급 고객의 경우 청약한도의 300%인
45,000주를 청약한도로 합니다.

◆ 청약한도우대기준◆

등급 구분
내용
청약한도
청약채널
비고

일반
- 준우대, 우대 및 최고우대에 해당하지 않는 고객
50%
온라인
-

준우대
- 청약 초일 기준 직전월 3개월 평잔 3천만원 이상 또는 청약 초일 기준 직전월 3개월 약정 3천만원 이상
100%
온라인 /오프라인
-

우대(*)

- 청약일 현재 또는 청약 초일의 전월 말일기준 VIP, 골드 등급의 고객- 청약일 기준 당사 퇴직연금(DB형, DC형, IRP계좌)가입 고객단, IRP 계좌는 청약일까지 1천만원 이상 입금 실적이 있는 고객(단, 해지계좌, 입금대기계좌 제외)- 청약 초일 직전 3개월 자산 평잔 5천만원 이상인 고객- 청약 초일 직전 3개월 주식약정 1억원 이상인 고객- 청약 초일의 전월 말일 기준 연금상품 펀드 매입금액이 1천만원 이상인 고객(1) 개인연금펀드, 신연금펀드, 연금저축계좌를 포함하여 실명번호단위로 합산 (퇴직연금, IRP 제외)

(2) MMF, ETF 매입금액은 제외- 청약일 기준 당해년도 ISA중개형계좌 납입금액 순증 1천만원 이상 고객

200%
온라인/오프라인
-

최고우대

- 청약 초일의 전월 기준 아래 2가지 요건을 모두 갖춘 고객(1) 청약 초일 기준 직전 3개월 자산 평잔 1억원 이상(2) 청약 초일의 전월 말일 잔고 5억원 이상

300%
온라인/오프라인
-

* 1가지 이상의 요건 충족 시 우대 한도 적용

- 평잔 산정시 제외 항목

구분
내용

예수금
- 청약자예수금(공모주, 실권주, ELS/DLS 등)

유가증권
- 장외주식, 비상장주식- 선물옵션, 해외선물, FX마진

배정 및 잔여주식처리방법
1) 일반청약자가 희망수량을 청약하면 균등배정 물량(일반청약자 배정물량의 50% 이상)을 모든 청약자에게 균등배정하고 나머지를 비례배정하는 일괄청약방식으로 배정합니다.2) 배정 가능한 주식수 한도 내에서 청약경쟁률에 따라 5사 6입을 원칙으로 안분배정합니다.3) 잔여주식이 발생한 경우 추첨을 통해 재배정합니다.

기타 유의사항
- CMA급여계좌 : 급여계좌로 등록하고 급여이체 또는 생활자금을 매월 정기적으로 입금하여 주거래 금융계좌로 사용하는 계좌- 고객등급 조회 방법1) 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com) → [고객센터] → [고객등급 조회하기] → [나의 등급 조회하기]2) HTS(e-Friend) → [7802] 화면 (고객등급 조회)

주1)
일반청약자의 청약시 "추가납입"에 대한 선택이 필요합니다.

주2)
균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

(8) 청약사무취급처① 기관투자자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점② 일반청약자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점
라. 청약결과 배정에 관한 사항(1) 공모주식 배정비율① 기관투자자 : 공모주식의
75.0% (1,350,000주)를 배정합니다.② 일반청약자 : 공모주식의
25.0% (450,000주)를 배정합니다.③ 상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.④ 단, 인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인(다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다), 발행회사의 이해관계인(단, 동 규정 제2조 제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑤ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑧「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑨ 다만, 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자 성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.
(2) 배정 방법청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사와 ㈜에스팀이 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다. 「Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약에 관한 사항 - (4) 기관투자자의 청약」부분을 참조하시기 바랍니다.② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 따라서 금번 일반청약자 균등방식 예정물량은
225,000주 이상입니다.③ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 방식인 '일괄청약방식'입니다. 따라서 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.④ 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정하고, 나머지 물량을 추첨으로 배정합니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨으로 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러 추첨의 경우 균등방식 배정물량이 당첨자 수로 나누어 떨어지지 않는 경우, 동 나머지를 추가 추첨으로 배정하므로 동일 수량을 의미하지 않습니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다.⑤ 균등방식 배정 이후 일반청약자 배정수량은 일반청약자의 청약주식수에 비례하여 안분배정하고, 배정 결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 배정 가능한 주식수 한도 내에서 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화 되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 총액인수계약서에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.⑥ 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수합니다.단, 균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.(중략)
■ 주5) 정정 전

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

【 인수방법 : 총액인수 】

인 수 인
인수주식의종류 및 수
인수금액(주1)
인수조건

명 칭
고유번호
주 소

한국투자증권㈜
00160144
서울특별시 영등포구 의사당대로 88
보통주1,800,000주
12,600,000,000원
총액인수

주1)
인수금액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액(7,000원 ~ 8,500원)의 최저가액인 7,000원 기준으로 계산한 금액이며, 확정된 금액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다.

주2)
기관투자자 및 일반청약자 배정 후 청약 미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 대표주관사가 자기계산으로 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항(1) 인수수수료

구분
대가수령자
금액
금액산정내역
대가수령시기
대가관련 계약내용
대가관련 계약내용변경 이력
대가관련 계약내용변경 사유
비고

인수수수료
한국투자증권㈜
648,900,000원
인수금액 5.0%
주금납입기일로부터 5영업일 이내
인수계약서 참조
-
-
주1)

대표주관수수료
-
-
-
-
-
-
-
주2)

기타
-
-
-
-
-
-
-
-

주1)
인수수수료는 희망공모가액인 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원을 기준으로 산정한 총 조달금액(공모금액 및 상장주선인 의무인수 금액)의 5.0%에 해당하는 금액에 해당합니다. 또한, 향후 결정되는 확정공모가액에 따라 인수수수료는 변경될 수 있습니다.

주2)
2024년 08월 01일 이전 대표주관계약을 체결함에 따라 계약해지 시 별도의 대표주관수수료가 발생하지 않습니다.

(2) 신주인수권에 관한 사항당사는 금번 공모 시 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의2에 따른 기업공개를 위한 대표주관업무 수행의 보상으로 당사로부터 신주를 취득할 수 있는 권리(이하 "신주인수권")를 대표주관회사에게 부여하지 않아 해당사항 없습니다.
다. 환매청구권금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여하지 않습니다.
라. 상장주선인 의무인수에 관한 사항금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 의거 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. (이하 "의무인수"라 한다)금번 공모의 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
54,000주
378,000,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분

주1)
상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 의무보유하여야 합니다. 또한 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여 제시한 희망공모가액 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준으로 확정공모가격에 따라 의무인수 수량 및 금액이 변동될 수 있습니다.

주2)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

【 코스닥시장 상장규정 】

제13조(상장주선인의 의무)⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조 제1항 제3호 마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의
#40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
18,000주
126,000,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른 의무보유 확약 일반투자자 배정 공모주식의 의무배정 수량 미달시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
상기 의무 취득분은 인수업무규정 제9조제1항제7호 가목에 따라 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득하여 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)
취득금액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사가 발행회사가 협의하여 제시한 공모희망가 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준입니다.

주4)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(18,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

(중략)

■ 주5) 정정 후

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

【 인수방법 : 총액인수 】

인 수 인
인수주식의종류 및 수
인수금액(주1)
인수조건

명 칭
고유번호
주 소

한국투자증권㈜
00160144
서울특별시 영등포구 의사당대로 88
보통주1,800,000주
15,300,000,000원
총액인수

주1)

인수금액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준으로 계산한 금액입니다.

주2)
기관투자자 및 일반청약자 배정 후 청약 미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 대표주관사가 자기계산으로 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항(1) 인수수수료

구분
대가수령자
금액
금액산정내역
대가수령시기
대가관련 계약내용
대가관련 계약내용변경 이력
대가관련 계약내용변경 사유
비고

인수수수료
한국투자증권㈜
787,950,000원
인수금액 5.0%
주금납입기일로부터 5영업일 이내
인수계약서 참조
-
-
주1)

대표주관수수료
-
-
-
-
-
-
-
주2)

기타
-
-
-
-
-
-
-
-

주1)

인수수수료는
확정공모가액인 8,500원을 기준으로 산정한 총 조달금액(공모금액 및 상장주선인 의무인수 금액)의 5.0%에 해당하는 금액에 해당합니다. 또한, 향후 결정되는 확정공모가액에 따라 인수수수료는 변경될 수 있습니다.

주2)
2024년 08월 01일 이전 대표주관계약을 체결함에 따라 계약해지 시 별도의 대표주관수수료가 발생하지 않습니다.

(2) 신주인수권에 관한 사항당사는 금번 공모 시 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의2에 따른 기업공개를 위한 대표주관업무 수행의 보상으로 당사로부터 신주를 취득할 수 있는 권리(이하 "신주인수권")를 대표주관회사에게 부여하지 않아 해당사항 없습니다.
다. 환매청구권금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여하지 않습니다.
라. 상장주선인 의무인수에 관한 사항금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 의거 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. (이하 "의무인수"라 한다)금번 공모의 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
54,000주
459,000,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분

주1)

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 의무보유하여야 합니다. 또한 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주2)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

【 코스닥시장 상장규정 】

제13조(상장주선인의 의무)⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조 제1항 제3호 마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의
#40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
18,000주
153,000,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른 의무보유 확약 일반투자자 배정 공모주식의 의무배정 수량 미달시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
상기 의무 취득분은 인수업무규정 제9조제1항제7호 가목에 따라 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득하여 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)

취득금액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사가 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주4)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(18,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

(중략)
■ 주6) 정정 전

다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항

금번 공모시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인인 한국투자증권(주)는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.

상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 54,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 한편, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 나목에 의해 대표주관회사 한국투자증권㈜는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유하여야 합니다.상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

[코스닥시장 상장규정]

제13조(상장주선인의 의무)<전략>

⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집·매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

<후략>

금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부 내역은 다음과 같습니다.

[상장주선인 의무인수 내역]

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
취득후 의무보유기간

한국투자증권㈜
보통주
54,000주
378,000,000원
상장 후 3개월

주1)

상기 취득금액은 공모희망가액인
#7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인
#7,000원 기준입니다.

주2)
코스닥시장 상장규정상의 상장주선인으로서 위 코스닥시장 상장규정에 따라 위와 같이 발행된 추가 발행된 주식을 취득하여 상장 후 3개월간 보유하여야 합니다.

「코스닥시장 상장규정」시행세칙 제15조제4항에 따르면 모집ㆍ매출한 주권의 일부를 취득한 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 금번 공모 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 54,000주보다 감소할 수 있습니다.상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 54,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.투자자께서는 이와 같이 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점 참고하시기 바랍니다.

■ 주6) 정정 후

다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항

금번 공모시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인인 한국투자증권(주)는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.

상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 54,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 한편, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 나목에 의해 대표주관회사 한국투자증권㈜는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유하여야 합니다.상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

[코스닥시장 상장규정]

제13조(상장주선인의 의무)<전략>

⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집·매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

<후략>

금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부 내역은 다음과 같습니다.

[상장주선인 의무인수 내역]

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
취득후 의무보유기간

한국투자증권㈜
보통주
54,000주
459,000,000원
상장 후 3개월

주1)

상기 취득금액은
확정공모가액인 8,500원 기준입니다.

주2)
코스닥시장 상장규정상의 상장주선인으로서 위 코스닥시장 상장규정에 따라 위와 같이 발행된 추가 발행된 주식을 취득하여 상장 후 3개월간 보유하여야 합니다.

「코스닥시장 상장규정」시행세칙 제15조제4항에 따르면 모집ㆍ매출한 주권의 일부를 취득한 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 금번 공모 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 54,000주보다 감소할 수 있습니다.상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 54,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.투자자께서는 이와 같이 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점 참고하시기 바랍니다.

■ 주7) 정정 전

타. 공모자금의 사용내역 관련 위험

당사는 금번 공모를 통해 조달한 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금을 타법인 증권 취득, 설비 투자, 해외 진출 등 사업 확장을 위한 목적으로 사용할 예정입니다. 다만, 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경 변화, 거래관계 형성 및 유지, 계약 변경, 예상하지 못한 자금 수요 발생, 글로벌 경제 상황 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 12,290백만원(제시 희망공모가액인 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다.

당사는 해당 공모자금을 이사회 승인을 거쳐 타법인 증권 취득, 설비 투자, 해외 진출 목적으로 사용 계획입니다. 다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 거래관계의 형성 및 유지, 협상 결과에 따른 계약 변경, 예상치 못한 자금 수요 발생, 그리고 글로벌 경제 상황이나 산업 내 트렌드 변화 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다. 이 외에도, 당사의 경영 전략 및 운영 환경의 변화에 따라 자금 사용 계획이 조정될 수 있으므로, 자금 지출 시점 및 규모는 향후 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 당사 경영진이 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 가능성이 존재합니다.

상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인하시기 바랍니다.

■ 주7) 정정 후

타. 공모자금의 사용내역 관련 위험

당사는 금번 공모를 통해 조달한 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금을 타법인 증권 취득, 설비 투자, 해외 진출 등 사업 확장을 위한 목적으로 사용할 예정입니다. 다만, 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경 변화, 거래관계 형성 및 유지, 계약 변경, 예상하지 못한 자금 수요 발생, 글로벌 경제 상황 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은
14,930백만원(확정공모가액인 8,500원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)입니다.

당사는 해당 공모자금을 이사회 승인을 거쳐 타법인 증권 취득, 설비 투자, 해외 진출 목적으로 사용 계획입니다. 다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 거래관계의 형성 및 유지, 협상 결과에 따른 계약 변경, 예상치 못한 자금 수요 발생, 그리고 글로벌 경제 상황이나 산업 내 트렌드 변화 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다. 이 외에도, 당사의 경영 전략 및 운영 환경의 변화에 따라 자금 사용 계획이 조정될 수 있으므로, 자금 지출 시점 및 규모는 향후 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 당사 경영진이 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 가능성이 존재합니다.

상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인하시기 바랍니다.

■ 주8) 정정 전

1. 공모가격에 대한 의견

【 공모가 산정 요약표 】

평가방법
상대가치법

평가모형
EV/EBITDA

적용 재무수치
실적치(2025년 3분기 LTM 기준 EBITDA)

적용산식
{[2025년 3분기말 연결 기준 최근 4개분기(LTM) EBITDA(①) × 비교대상기업 EV/EBITDA(②) - 순차입금(③)]- 비지배지분(④) + 공모유입자금(⑤)}÷ 적용 주식수(⑥) × [1 - 할인율(⑦)]

적용근거
구분
수치
참고사항

①
2025년 3분기말 연결 기준최근 4개 분기(LTM) EBITDA
4,511,714천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

②
비교대상기업 EV/EBITDA
17.71배
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (나) 비교대상회사 EV/EBITDA 산출 참고

③
2025년 3분기말 연결 기준 순차입금
-6,547,910천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

④
비지배지분
-31천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑤
공모유입자금
12,978,000천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑥
주식수
8,683,200주
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

주당 평가가액[(① × ② - ③) ÷ ④]
11,451원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑦
주당 평가가액에 대한 할인율
38.87% ~ 25.77%
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (라) 희망공모가액 산출 참고

공모가 산정결과
7,000원~ 8,500원
수요예측 이후 발행회사와 협의하여 최종 공모가액을 확정할 예정입니다.

동사의 공모가격 산정을 위한 재무수치는 과거 재무수치 및 영업실적에 기반하여 작성되었습니다. 회사의 과거 재무수치에 관하여는 『제2부 발행인에 관한 사항 - 'III.재무에 관한 사항'』에 기재되어 있는 내용을 참고 부탁드립니다.

가. 평가결과

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시합니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
7,000원 ~ 8,500원

확정공모가액결정방법
수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜에스팀의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여 최종 결정할 예정입니다.

(중략)

(라) 희망공모가액 산출

상기 EV/EBITDA 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜에스팀의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

[㈜에스팀 희망공모가액 산출내역]

구 분
내 용
비고

상대가치 주당 평가가액
11,451원
-

평가액 대비 할인율
38.87% ~ 25.77%
주1)

공모희망가액 밴드
7,000원 ~ 8,500원
-

확정 공모가액

#미정

주2)

주1)

상기 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2023년 이후 코스닥시장에 신규상장한일반 상장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.

[2023년
이후 코스닥 일반상장기업 신규 상장법인의 평가액 대비 할인율]

상장일
회사명
평가액 대비 할인율

하단
상단

2025-12-22
삼진식품
35.0%
26.2%

2025-11-27
아로마티카
40.0%
20.0%

2025-11-20
씨엠티엑스
44.0%
33.6%

2025-11-18
더핑크퐁컴퍼니
28.7%
15.3%

2025-11-14
세나테크놀로지
49.3%
39.4%

2025-11-07
이노테크
30.0%
20.3%

2025-08-21
제이피아이헬스케어
36.4%
22.9%

2025-08-20
한라캐스트
27.5%
17.5%

2025-08-19
에스엔시스
36.0%
28.0%

2025-08-18
삼양컴텍
35.9%
25.3%

2025-07-28
엔알비
22.8%
10.0%

2025-07-23
도우인시스
24.1%
16.2%

2025-07-07
싸이닉솔루션
22.3%
8.7%

2025-06-02
키스트론
30.6%
19.5%

2025-05-20
바이오비쥬
40.0%
31.8%

2025-05-09
원일티엔아이
49.8%
41.1%

2025-04-04
한국피아이엠
43.4%
31.9%

2025-04-03
에이유브랜즈
20.2%
8.8%

2025-03-24
더즌
36.5%
24.4%

2025-03-20
한텍
51.8%
43.5%

2025-03-20
티엑스알로보틱스
36.5%
25.5%

2025-03-06
대진첨단소재
41.4%
30.1%

2025-02-25
엘케이켐
39.8%
29.7%

2025-02-24
위너스
26.9%
17.2%

2025-02-20
모티브링크
29.4%
17.0%

2025-02-17
동국생명과학
21.8%
11.2%

2025-02-13
동방메디컬
47.5%
38.8%

2025-02-04
피아이이
39.2%
24.0%

2025-02-03
삼양엔씨켐
26.9%
17.7%

2025-01-24
아스테라시스
25.0%
13.7%

2025-01-23
미트박스
41.5%
29.2%

2024-12-20
듀켐바이오
39.8%
31.0%

2024-12-16
벡트
31.5%
23.7%

2024-11-20
위츠
29.4%
14.8%

2024-11-19
사이냅소프트
38.3%
28.0%

2024-11-18
엠오티
19.8%
6.5%

2024-11-01
탑런토탈솔루션
46.7%
37.9%

2024-11-01
에이럭스
26.2%
13.4%

2024-10-31
성우
25.9%
14.0%

2024-10-25
에이치엔에스하이텍
31.8%
19.4%

2024-10-22
한켐
30.1%
18.9%

2024-10-18
와이제이링크
32.5%
23.0%

2024-10-18
인스피언
33.1%
16.4%

2024-09-30
제닉스
37.0%
23.4%

2024-08-30
아이스크림미디어
27.9%
9.4%

2024-08-22
M83
43.8%
33.6%

2024-08-21
티디에스팜
21.7%
11.9%

2024-08-16
유라클
33.8%
22.7%

2024-06-27
하이젠알앤엠
33.8%
19.1%

2024-06-14
그리드위즈
51.6%
43.1%

2024-05-23
노브랜드
32.3%
14.5%

2024-05-07
코칩
28.6%
9.1%

2024-03-13
오상헬스케어
47.9%
39.9%

2024-02-06
스튜디오삼익
29.4%
19.6%

2024-02-01
이닉스
34.7%
21.9%

2024-01-29
포스뱅크
28.3%
17.2%

2024-01-26
현대힘스
39.8%
24.2%

2024-01-25
HB인베스트먼트
37.1%
26.6%

2024-01-24
우진엔텍
25.3%
14.9%

2023-12-12
LS머트리얼즈
31.5%
14.4%

2023-12-06
케이엔에스
32.9%
22.3%

2023-11-28
에이에스텍
34.4%
22.0%

2023-11-24
한선엔지니어링
33.0%
22.7%

2023-11-21
에코아이
30.6%
15.5%

2023-11-20
스톰테크
38.1%
26.6%

2023-11-15
캡스톤파트너스
24.3%
14.9%

2023-11-13
에이직랜드
38.4%
31.0%

2023-11-13
에스와이스틸텍
36.0%
20.0%

2023-11-09
메가터치
29.8%
19.8%

2023-11-09
비아이매트릭스
30.1%
15.5%

2023-11-02
유투바이오
26.5%
13.1%

2023-11-02
유진테크놀로지
38.7%
30.6%

2023-10-26
워트
21.8%
12.4%

2023-10-20
에스엘에스바이오
19.3%
7.5%

2023-10-19
신성에스티
37.8%
29.3%

2023-10-18
퓨릿
40.0%
27.0%

2023-10-06
레뷰코퍼레이션
32.4%
22.4%

2023-10-04
한싹
35.3%
20.0%

2023-09-27
밀리의서재
46.2%
38.2%

2023-09-25
인스웨이브시스템즈
49.1%
39.0%

2023-08-17
빅텐츠
28.4%
21.6%

2023-08-10
코츠테크놀로지
33.6%
23.7%

2023-08-04
엠아이큐브솔루션
35.8%
24.5%

2023-07-27
에이엘티
38.5%
24.5%

2023-07-24
뷰티스킨
18.4%
6.7%

2023-07-14
필에너지
30.5%
20.7%

2023-06-29
시큐센
28.3%
13.9%

2023-06-16
프로테옴텍
30.7%
15.4%

2023-06-08
마녀공장
46.3%
37.3%

2023-06-02
나라셀라
34.6%
21.5%

2023-06-01
진영
41.2%
31.4%

2023-05-24
기가비스
20.0%
7.7%

2023-05-17
트루엔
36.2%
23.5%

2023-04-27
토마토시스템
35.5%
21.3%

2023-03-29
LB인베스트먼트
30.8%
19.8%

2023-03-13
금양그린파워
44.2%
33.4%

2023-03-03
나노팀
31.2%
22.2%

2023-03-02
바이오인프라
36.3%
25.6%

2023-02-20
이노진
22.2%
6.6%

2023-02-09
꿈비
22.8%
13.2%

2023-02-07
스튜디오미르
37.8%
20.7%

2023-02-03
삼기이브이
25.6%
11.0%

2023-01-27
미래반도체
21.1%
10.7%

2023-01-19
한주라이트메탈
40.9%
32.2%

평균
33.7%
22.0%

주2)
확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다.

대표주관회사인 한국투자증권㈜은 ㈜에스팀의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여
38.87% ~ 25.77%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 7,000원 ~ 8,500원으로 제시하였습니다.이는 2023년 이후 코스닥시장에 신규 상장한 일반상장기업들의 평가액 대비 평균 할인율 하단기준 33.7%와 상단기준 22.0%보다 높은 수준이며 동사가 속한 산업의 특성, 기존 상장업체와 비교시 재무 안정성 및 수익성을 포함한 재무지표에 수치 등을 종합적으로 고려한 산출 결과입니다.한편, 금번 공모시 제시된 할인율은 2023년 이후 코스닥시장 상장을 완료한 기업들의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교대상회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교대상회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

(중략)

■ 주8) 정정 후

1. 공모가격에 대한 의견

【 공모가 산정 요약표 】

평가방법
상대가치법

평가모형
EV/EBITDA

적용 재무수치
실적치(2025년 3분기 LTM 기준 EBITDA)

적용산식
{[2025년 3분기말 연결 기준 최근 4개분기(LTM) EBITDA(①) × 비교대상기업 EV/EBITDA(②) - 순차입금(③)]- 비지배지분(④) + 공모유입자금(⑤)}÷ 적용 주식수(⑥) × [1 - 할인율(⑦)]

적용근거
구분
수치
참고사항

①
2025년 3분기말 연결 기준최근 4개 분기(LTM) EBITDA
4,511,714천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

②
비교대상기업 EV/EBITDA
17.71배
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (나) 비교대상회사 EV/EBITDA 산출 참고

③
2025년 3분기말 연결 기준 순차입금
-6,547,910천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

④
비지배지분
-31천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑤
공모유입자금
12,978,000천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑥
주식수
8,683,200주
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

주당 평가가액[(① × ② - ③) ÷ ④]
11,451원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑦
주당 평가가액에 대한 할인율
38.87% ~ 25.77%
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (라) 희망공모가액 산출 참고

공모가 산정결과
8,500원

수요예측 이후 발행회사와 협의하여 최종 공모가액을
8,500원으로 확정하였습니다.

동사의 공모가격 산정을 위한 재무수치는 과거 재무수치 및 영업실적에 기반하여 작성되었습니다. 회사의 과거 재무수치에 관하여는 『제2부 발행인에 관한 사항 - 'III.재무에 관한 사항'』에 기재되어 있는 내용을 참고 부탁드립니다.

가. 평가결과

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시합니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
7,000원 ~ 8,500원

확정공모가액
8,500원

확정공모가액결정방법

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와발행회사가 협의하여 확정공모가액을
결정하였습니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜에스팀의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며,
동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
1주당 8,500원으로 결정하였습니다.

(중략)

(라) 희망공모가액 산출

상기 EV/EBITDA 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜에스팀의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

[㈜에스팀 희망공모가액 산출내역]

구 분
내 용
비고

상대가치 주당 평가가액
11,451원
-

평가액 대비 할인율
38.87% ~ 25.77%
주1)

공모희망가액 밴드
7,000원 ~ 8,500원
-

확정 공모가액

#
8,500원

주2)

주1)

상기 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2023년 이후 코스닥시장에 신규상장한일반 상장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.

[2023년

이후 코스닥 일반상장기업 신규 상장법인의 평가액 대비 할인율]

상장일
회사명
평가액 대비 할인율

하단
상단

2025-12-22
삼진식품
35.0%
26.2%

2025-11-27
아로마티카
40.0%
20.0%

2025-11-20
씨엠티엑스
44.0%
33.6%

2025-11-18
더핑크퐁컴퍼니
28.7%
15.3%

2025-11-14
세나테크놀로지
49.3%
39.4%

2025-11-07
이노테크
30.0%
20.3%

2025-08-21
제이피아이헬스케어
36.4%
22.9%

2025-08-20
한라캐스트
27.5%
17.5%

2025-08-19
에스엔시스
36.0%
28.0%

2025-08-18
삼양컴텍
35.9%
25.3%

2025-07-28
엔알비
22.8%
10.0%

2025-07-23
도우인시스
24.1%
16.2%

2025-07-07
싸이닉솔루션
22.3%
8.7%

2025-06-02
키스트론
30.6%
19.5%

2025-05-20
바이오비쥬
40.0%
31.8%

2025-05-09
원일티엔아이
49.8%
41.1%

2025-04-04
한국피아이엠
43.4%
31.9%

2025-04-03
에이유브랜즈
20.2%
8.8%

2025-03-24
더즌
36.5%
24.4%

2025-03-20
한텍
51.8%
43.5%

2025-03-20
티엑스알로보틱스
36.5%
25.5%

2025-03-06
대진첨단소재
41.4%
30.1%

2025-02-25
엘케이켐
39.8%
29.7%

2025-02-24
위너스
26.9%
17.2%

2025-02-20
모티브링크
29.4%
17.0%

2025-02-17
동국생명과학
21.8%
11.2%

2025-02-13
동방메디컬
47.5%
38.8%

2025-02-04
피아이이
39.2%
24.0%

2025-02-03
삼양엔씨켐
26.9%
17.7%

2025-01-24
아스테라시스
25.0%
13.7%

2025-01-23
미트박스
41.5%
29.2%

2024-12-20
듀켐바이오
39.8%
31.0%

2024-12-16
벡트
31.5%
23.7%

2024-11-20
위츠
29.4%
14.8%

2024-11-19
사이냅소프트
38.3%
28.0%

2024-11-18
엠오티
19.8%
6.5%

2024-11-01
탑런토탈솔루션
46.7%
37.9%

2024-11-01
에이럭스
26.2%
13.4%

2024-10-31
성우
25.9%
14.0%

2024-10-25
에이치엔에스하이텍
31.8%
19.4%

2024-10-22
한켐
30.1%
18.9%

2024-10-18
와이제이링크
32.5%
23.0%

2024-10-18
인스피언
33.1%
16.4%

2024-09-30
제닉스
37.0%
23.4%

2024-08-30
아이스크림미디어
27.9%
9.4%

2024-08-22
M83
43.8%
33.6%

2024-08-21
티디에스팜
21.7%
11.9%

2024-08-16
유라클
33.8%
22.7%

2024-06-27
하이젠알앤엠
33.8%
19.1%

2024-06-14
그리드위즈
51.6%
43.1%

2024-05-23
노브랜드
32.3%
14.5%

2024-05-07
코칩
28.6%
9.1%

2024-03-13
오상헬스케어
47.9%
39.9%

2024-02-06
스튜디오삼익
29.4%
19.6%

2024-02-01
이닉스
34.7%
21.9%

2024-01-29
포스뱅크
28.3%
17.2%

2024-01-26
현대힘스
39.8%
24.2%

2024-01-25
HB인베스트먼트
37.1%
26.6%

2024-01-24
우진엔텍
25.3%
14.9%

2023-12-12
LS머트리얼즈
31.5%
14.4%

2023-12-06
케이엔에스
32.9%
22.3%

2023-11-28
에이에스텍
34.4%
22.0%

2023-11-24
한선엔지니어링
33.0%
22.7%

2023-11-21
에코아이
30.6%
15.5%

2023-11-20
스톰테크
38.1%
26.6%

2023-11-15
캡스톤파트너스
24.3%
14.9%

2023-11-13
에이직랜드
38.4%
31.0%

2023-11-13
에스와이스틸텍
36.0%
20.0%

2023-11-09
메가터치
29.8%
19.8%

2023-11-09
비아이매트릭스
30.1%
15.5%

2023-11-02
유투바이오
26.5%
13.1%

2023-11-02
유진테크놀로지
38.7%
30.6%

2023-10-26
워트
21.8%
12.4%

2023-10-20
에스엘에스바이오
19.3%
7.5%

2023-10-19
신성에스티
37.8%
29.3%

2023-10-18
퓨릿
40.0%
27.0%

2023-10-06
레뷰코퍼레이션
32.4%
22.4%

2023-10-04
한싹
35.3%
20.0%

2023-09-27
밀리의서재
46.2%
38.2%

2023-09-25
인스웨이브시스템즈
49.1%
39.0%

2023-08-17
빅텐츠
28.4%
21.6%

2023-08-10
코츠테크놀로지
33.6%
23.7%

2023-08-04
엠아이큐브솔루션
35.8%
24.5%

2023-07-27
에이엘티
38.5%
24.5%

2023-07-24
뷰티스킨
18.4%
6.7%

2023-07-14
필에너지
30.5%
20.7%

2023-06-29
시큐센
28.3%
13.9%

2023-06-16
프로테옴텍
30.7%
15.4%

2023-06-08
마녀공장
46.3%
37.3%

2023-06-02
나라셀라
34.6%
21.5%

2023-06-01
진영
41.2%
31.4%

2023-05-24
기가비스
20.0%
7.7%

2023-05-17
트루엔
36.2%
23.5%

2023-04-27
토마토시스템
35.5%
21.3%

2023-03-29
LB인베스트먼트
30.8%
19.8%

2023-03-13
금양그린파워
44.2%
33.4%

2023-03-03
나노팀
31.2%
22.2%

2023-03-02
바이오인프라
36.3%
25.6%

2023-02-20
이노진
22.2%
6.6%

2023-02-09
꿈비
22.8%
13.2%

2023-02-07
스튜디오미르
37.8%
20.7%

2023-02-03
삼기이브이
25.6%
11.0%

2023-01-27
미래반도체
21.1%
10.7%

2023-01-19
한주라이트메탈
40.9%
32.2%

평균
33.7%
22.0%

주2)

확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여
최종 8,500원으로 확정되었습니다.

대표주관회사인 한국투자증권㈜은 ㈜에스팀의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여
38.87% ~ 25.77%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 7,000원 ~ 8,500원으로 제시하였습니다.이는 2023년 이후 코스닥시장에 신규 상장한 일반상장기업들의 평가액 대비 평균 할인율 하단기준 33.7%와 상단기준 22.0%보다 높은 수준이며 동사가 속한 산업의 특성, 기존 상장업체와 비교시 재무 안정성 및 수익성을 포함한 재무지표에 수치 등을 종합적으로 고려한 산출 결과입니다.한편, 금번 공모시 제시된 할인율은 2023년 이후 코스닥시장 상장을 완료한 기업들의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교대상회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교대상회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을
실시하였으며, 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 확정공모가액을 1주당 8,500원으로 최종 결정하였습니다.

(중략)
■ 주9) 정정 전

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금 조달 금액

(단위: 원)

구분
금액

모집 총액 (1)
12,600,000,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)
378,000,000

발행제비용 (3)
688,000,000

순수입금 [(1)+(2)-(3)]
12,290,000,000

주1)
상기 금액은 최저 희망 공모가액인 7,000원을 기준으로 산정하였습니다.

주2)
상기 금액은 확정공모가 및 실제 비용의 발생여부에 따라 변동 될 수 있습니다.

주3)
상장규정에 따른 상장주선인의 의무취득 총액은 코스닥 상장 규정 제26조 제6항에 의거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득한 부분입니다. 단, 모집·매출하는 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무취득 금액이 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료
648,900,000
공모금액 및 상장주선인의 의무인수금액의 발행금액의 5.0%

등록세
3,708,000
증자자본금의 4/1,000

교육세
741,600
등록세의 20%

상장심사수수료
5,000,000
자기자본 1,000억원 이하 500만원

상장수수료
5,770,000
1,475만원 + 2,000억원 초과금액의 10억원당 4.5만원

기타비용
23,880,400
법무사 수수료, IR, 청약공고 비용, 인쇄비 등 기타비용

발행제비용 합계
688,000,000
-

주1)

상기 인수수수료는 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 제시한 희망공모가액 범위의 최저가액인 7,000원을 기준으로 산정한 공모금액 및 상장주선인의 추가 의무인수 금액을 합산한 금액의 5.0%에 해당하는 금액입니다. 또한,
상장주선인의 의무인수금액은 청약이 미달될 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 인수수수료도 변동될 수 있습니다.

주2)
등록세 및 교육세의 경우, 모집 주식수와 상장주선인 의무인수분에 의해 증가한 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

주3)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

■ 주9) 정정 후

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금 조달 금액

(단위: 원)

구분
금액

모집 총액 (1)
15,300,000,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)
459,000,000

발행제비용 (3)
829,000,000

순수입금 [(1)+(2)-(3)]
14,930,000,000

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 8,500원을 기준으로 산정하였습니다.

주2)

상기 금액은
실제 비용의 발생여부에 따라 변동 될 수 있습니다.

주3)
상장규정에 따른 상장주선인의 의무취득 총액은 코스닥 상장 규정 제26조 제6항에 의거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득한 부분입니다. 단, 모집·매출하는 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무취득 금액이 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료
787,950,000
공모금액 및 상장주선인의 의무인수금액의 발행금액의 5.0%

등록세
3,708,000
증자자본금의 4/1,000

교육세
741,600
등록세의 20%

상장심사수수료
5,000,000
자기자본 1,000억원 이하 500만원

상장수수료
6,640,000
1,475만원 + 2,000억원 초과금액의 10억원당 4.5만원

기타비용
24,960,400
법무사 수수료, IR, 청약공고 비용, 인쇄비 등 기타비용

발행제비용 합계
829,000,000
-

주1)

상기 인수수수료는 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 제시한
확정공모가액 8,500원을 기준으로 산정한 공모금액 및 상장주선인의 추가 의무인수 금액을 합산한 금액의 5.0%에 해당하는 금액입니다. 또한,
상장주선인의 의무인수금액은 청약이 미달될 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 인수수수료도 변동될 수 있습니다.

주2)
등록세 및 교육세의 경우, 모집 주식수와 상장주선인 의무인수분에 의해 증가한 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

주3)

상기 금액은
실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

■ 주10) 정정 전

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적
증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 아래 사용 계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자분들께서는 인지하시기 바랍니다. 또한, 아래의 공모자금 사용계획은 희망 공모가액인 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원을 기준으로 작성되었습니다. 만일 공모자금이 예상 소요금액에 미달되는 경우 당사는 자체 보유자금 등으로 충당할 예정입니다.

(기준일 :
2026.01.19
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

2,123
-
4,517
-
5,650
-
12,290

상기 자금의 사용 계획 중 당사의 우선순위는 1) K-패션 브랜드 투자를 위한 타법인증권 취득 자금, 2) 시설자금, 3) 운영자금 순이며, 이는 국내 유망 디자이너 브랜드의 주식을 취득하고 K-패션 브랜드 인큐베이팅 신사업을 본격적으로 확장하여 콘텐츠-브랜드-아티스트 IP 사업 간의 선순환 구조를 더욱 공고히 하여 당사의 사업 경쟁력을 한층 강화하는데 중요하기 때문입니다. 만일 공모자금이 예상 소요금액에 미달되는 경우 당사는 자체 보유자금 등으로 충당할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용계획
당사는 금번 상장을 통해 조달된 자금을 회사 성장에 필요한 타법인증권취득자금 및 시설자금 등에 사용할 예정이며, 구체적인 자금사용내역은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출 시기는 당사가 직면한 사업환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 존재하며, 공모자금을 초과하는 자금에 대해서는 자체 운영자금으로 충당할 예정입니다. 공모자금의 항목별 사용계획은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
사용처
세부내역
2026년
2027년
2028년
합계
우선순위

타법인증권 취득 자금
K-패션 브랜드 투자
국내 유망 디자이너 브랜드의 주식 취득
2,000
3,000
650
5,650
1순위

시설자금
에스팀 플래그십 스토어 설립
콘텐츠 기반 플랫폼 조성
1,510
300
313
2,123
2순위

운영자금
해외진출
자체IP 캣워크 페스타 해외진출 및 이스튜디오 뉴욕 지사 설립
2,000
1,500
1,017
4,517
3순위

합계
5,510
4,800
1,980
12,290
-

주1)
상기 금액은 최저 희망공모가액인 7,000원을 기준으로 산정하였으며, 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

(1) 타법인 증권 취득 자금(K-패션 브랜드 투자)

당사는 금번 상장을 통해 조달하는 공모자금 중 일부를 K-패션 브랜드의 타법인 증권 취득을 통해 당사의 브랜드 인큐베이팅 사업 구조를 더욱 강화하고자 합니다. 이를 통해 K-패션의 지속 가능한 성장 기반을 마련함과 동시에 K-패션의 글로벌 경쟁력 제고 및 시장 확대를 선도하는 인큐베이팅 플랫폼으로 도약할 계획입니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준, 애슬레저 브랜드인 나일로라(10억원)와 여성복 브랜드인 나체(3억원)에 대한 투자를 이미 완료하였으며, 현재 추가로 다수의 디자이너 브랜드에 대한 투자 검토를 계획 중에 있습니다. 당사는 체계적인 브랜드 인큐베이팅 구조를 통해 타법인 증권 취득 자금을 2026년 20억원, 2027년 30억원씩 단계적으로 늘려 집행할 예정이며, 2028년에는 30억원 이상을 투자할 계획입니다. 공모자금에서 부족한 금액은 필요 시 해당 시점에 당사가 보유한 현금성자산 등을 활용해 K-패션 브랜드 인큐베이팅 사업을 지속적으로 추진할 예정입니다.

1) 브랜드 인큐베이팅 전략 및 당사의 경쟁력당사가 지향하는 브랜딩 중심의 인큐베이팅을 위해서는 첫째, 고유의 패턴과 자체 컬렉션을 제작할 수 있는 역량을 갖춘 신규 디자이너 브랜드를 검증할 수 있는 무대를 필요로 하며, 둘째, 이들의 잠재력과 성장 가능성을 파악할 수 있는 업계 내 오랜 업력과 인사이트, 셋째로 이들이 국내 패션 시장에서 인지도를 높이고 글로벌 패션 브랜드로 성장하기 위한 포지셔닝 전략과 업계 내 네트워크 등이 수반되어야 합니다.

당사는 2013년부터 국내를 대표하는 패션쇼인 '서울패션위크’를 총괄 운영하고 있으며, 자체 패션 콘텐츠인 '캣워크페스타’를 통해 경쟁력 있는 신규 디자이너 브랜드들이 설 수 있는 무대를 제공하고 있습니다. 실제로 당사는 투자 검토 이전 캣워크페스타 등의 무대를 통해 해당 브랜드들의 경쟁력과 업계 반응도를 점검하고, 이들이 글로벌 브랜드로서 성장할 수 있는 역량을 보유하고 있는지를 사전 검증하게 됩니다. 그리고 이후 해당 브랜드에 대한 매니지먼트 계약을 체결하여 실제 투자 집행 이전 이들의 마케팅 활동을 지원하며 긴밀한 협업관계를 유지함과 동시에 투자 대상 브랜드로서의 가치를 다시 한번 점검하는 과정을 거치게 됩니다. 또한, 당사는 국내 패션쇼 업계 오랜 업력과 최다 수준의 소속 아티스트 풀, 자체 아티스트 양성 시스템과 콘텐츠 원스톱 제작 솔루션, K-패션 업계 네트워크, 글로벌 명품 브랜드들의 이벤트들을 기획하고 수행하며 쌓아온 글로벌 포지셔닝 전략에 대한 이해 등 브랜드 인큐베이팅에 필요한 전방위적 역량을 바탕으로 투자 대상 브랜드를 최종적으로 선정하고 이들의 글로벌 브랜드로서의 성장을 지원할 계획입니다.

패션 산업은 패션위크·컬렉션 등에서 처음 제시된 트렌드가 실제로 대중 시장에서 상품화되기까지 통상 1~2년의 시간이 소요되는 구조적 특성을 보유하고 있습니다. 이러한 리드타임을 고려할 때, 트렌드가 발생한 시점과 브랜드가 대중적 인지도를 확보하는 시점 사이에는 본질적으로 시간차가 존재합니다.

이에 당사는 투자 예정 시점보다 1~2년 앞서 패션 업계 트렌드를 면밀하게 살피며 잠재력 있는 브랜드를 사전 선별하고 있습니다. 현재 이에 따라 현재 2026년, 2027년 투자 브랜드는 각 브랜드의 특성, 업계 내 트렌드, 시장 인지도, 매출액 등을 고려하여 각각 9개의 후보 브랜드를 선정하여 투자를 검토 중에 있으며, 2028년 투자 예정 브랜드는 2026년 이후 패션 트렌드 변화와 디자이너 브랜드의 성장 가능성을 분석한 뒤 후보군을 구성하고, 사전 무대 검증 및 매니지먼트 계약 체결 등의 절차를 거쳐 최종 투자 대상을 확정할 계획입니다.

[투자 브랜드 현황 및 향후 연도별 투자 계획]

구분
2024
2025
2026
2027
2028

브랜드 <나일로라>

10억원

<투자완료>

-
-
-
-

브랜드 <나체>
-

3억원

<투자완료>

-
-
-

남성복 브랜드 A사 등 9개 후보 브랜드
-
-

20억원

<투자예정>

-
-

여성복 브랜드 B사 등 9개 후보 브랜드
-
-
-

30억원

<투자예정>

-

업계 트렌드를 반영한 신규 투자 대상 후보 브랜드 발굴
-
-
-
-

30억원 이상

(
공모자금 6.5억원 외 추가 필요 자금은 자체충당)

당사의 브랜드 인큐베이팅 투자는 일반적인 재무적 투자와 달리, 투자 이전 단계에서 캣워크페스타를 통한 브랜드 역량 검증, 브랜드 매니지먼트 및 마케팅 대행 계약 체결을 통해 시장 반응 점검 및 마케팅 비용을 수취하는 형태로 투자 예정 금액을 일부 회수하는 구조 등을 통해, 일정 기간 사전 검증과 리스크 분산이 이루어진 상태에서 투자 여부 및 투자 규모를 결정하는 구조를 갖고 있습니다. 또한 당사의 연도별 브랜드 인큐베이팅 투자 예정 금액은 당사가 실제로 투자 대상 후보로 검토 중인 브랜드의 수, 투자를 검토하고 있는 각 후보 대상 브랜드의 성장 단계, 투자 시점별 필요 자금 규모 등을 종합적으로 고려하여 산정되었습니다.2026년에는 현재 당사가 투자 대상 후보로 검토 중인 국내 디자이너 브랜드 9개사를 대상으로 총 20억원 규모의 투자를 계획하고 있습니다. 이는 투자 대상 후보 브랜드별 현재 성장 단계를 감안한 평균 약 2~3억원 수준의 초기 투자 금액을 기준으로 산정한 것으로, 당사의 투자 예정 금액은 해외 쇼룸 참가, 시즌 샘플 제작, 마케팅 및 컬렉션 운영 등 브랜드의 초기 글로벌 확장 및 사업 기반 구축 단계에서 업계 내 통상적으로 소요되는 자금 규모를 반영한 금액입니다. 이는 브랜드 인큐베이팅 사업의 초기 단계에서 필요한 최소한의 투자 규모 수준으로 설정된 금액입니다.한편, 2027년에는 2026년과 유사하게 약 10개 내외의 신규 브랜드를 선별하여 투자를 계획하고 있으나, 이들 브랜드는 2026년 투자 대상 예정 브랜드와 유사한 시기에 당사의 관심을 받아왔으나, 보다 이른 단계부터 일정 기간 시장 검증 과정을 거쳐 사업 운영 단계가 한층 진전된 브랜드를 중심으로 선정할 예정입니다. 이에 따라 2027년 투자 예정 브랜드들은 플래그십 스토어 오픈, 해외 유통 채널 확대, 글로벌 수주회 및 패션위크 참가 등 본격적인 사업 확장을 위한 목적으로 당사 투자 예정 자금을 사용할 계획임에 따라 투자 예정 브랜드 당 평균 약 3억원 수준으로 평균 투자 금액을 책정하였습니다.2028년의 투자금액은 당사의 2026년, 2027년 브랜드 인큐베이팅 투자 성과 및 패션 산업 트렌드 변화 등을 종합적으로 고려하여 신규 투자 대상 후보 브랜드를 선정할 예정이며, 브랜드 인큐베이팅 사업의 본격화와 함께 30억원 이상의 추가 투자를 검토하고 있습니다. 다만, 2028년 투자금액은 잔여 공모자금 6.5억원에서 추가로 필요한 금액은 당사가 보유하고 있는 현금성자산(유보자금) 등을 통해 추가 필요 자금을 자체적으로 충당할 계획입니다.당사는 증권신고서 제출일 기준 현재 약 100억원 규모의 현금 및 현금성 자산(유보자금)을 보유하고 있으며, 차입금이 없는 무차입 경영 상태를 유지하고 있습니다. 이에 따라 해당 유보자금은 경영 안정성 확보 및 중장기 성장 전략 실행을 위한 재원으로 활용할 계획입니다.당사는 현재 유보자금 중 예비운전 자금 50억원을 제외한 나머지 50억원을 콘텐츠 제작 투자 및 브랜드 인큐베이팅 투자 브랜드에 대한 후속 투자, 그리고 전략적 사업기회 대응을 위한 재원으로 활용할 예정입니다.한편, 상기 연도별 공모자금을 활용한 브랜드 인큐베이팅 투자금액은 증권신고서 제출일 현재 합리적으로 예상 가능한 범위 내에서 산정된 금액이나, 향후 브랜드의 사업 성과, 시장 환경 및 내부 자금 운용 상황 등에 따라 투자 대상 브랜드 및 투자 금액 등은 변동될 수 있으며, 필요할 경우 당사가 보유한 유보자금 중 예비운전 자금 50억원을 활용할 계획입니다.

■ 주10) 정정 후

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적
증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 아래 사용 계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자분들께서는 인지하시기 바랍니다. 또한, 아래의 공모자금 사용계획은
확정 공모가액인 8,500원
을 기준으로 작성되었습니다. 만일 공모자금이 예상 소요금액에 미달되는 경우 당사는 자체 보유자금 등으로 충당할 예정입니다.

(기준일 :
2026.02.20
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

2,123
-
4,517
-
8,290
-
14,930

상기 자금의 사용 계획 중 당사의 우선순위는 1) K-패션 브랜드 투자를 위한 타법인증권 취득 자금, 2) 시설자금, 3) 운영자금 순이며, 이는 국내 유망 디자이너 브랜드의 주식을 취득하고 K-패션 브랜드 인큐베이팅 신사업을 본격적으로 확장하여 콘텐츠-브랜드-아티스트 IP 사업 간의 선순환 구조를 더욱 공고히 하여 당사의 사업 경쟁력을 한층 강화하는데 중요하기 때문입니다. 만일 공모자금이 예상 소요금액에 미달되는 경우 당사는 자체 보유자금 등으로 충당할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용계획
당사는 금번 상장을 통해 조달된 자금을 회사 성장에 필요한 타법인증권취득자금 및 시설자금 등에 사용할 예정이며, 구체적인 자금사용내역은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출 시기는 당사가 직면한 사업환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 존재하며, 공모자금을 초과하는 자금에 대해서는 자체 운영자금으로 충당할 예정입니다. 공모자금의 항목별 사용계획은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
사용처
세부내역
2026년
2027년
2028년
합계
우선순위

타법인증권 취득 자금
K-패션 브랜드 투자
국내 유망 디자이너 브랜드의 주식 취득
2,000
3,000
3,290
8,290
1순위

시설자금
에스팀 플래그십 스토어 설립
콘텐츠 기반 플랫폼 조성
1,510
300
313
2,123
2순위

운영자금
해외진출
자체IP 캣워크 페스타 해외진출 및 이스튜디오 뉴욕 지사 설립
2,000
1,500
1,017
4,517
3순위

합계
5,510
4,800
4,620
14,930
-

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 8,500원을 기준으로 산정하였으며, 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

(1) 타법인 증권 취득 자금(K-패션 브랜드 투자)

당사는 금번 상장을 통해 조달하는 공모자금 중 일부를 K-패션 브랜드의 타법인 증권 취득을 통해 당사의 브랜드 인큐베이팅 사업 구조를 더욱 강화하고자 합니다. 이를 통해 K-패션의 지속 가능한 성장 기반을 마련함과 동시에 K-패션의 글로벌 경쟁력 제고 및 시장 확대를 선도하는 인큐베이팅 플랫폼으로 도약할 계획입니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준, 애슬레저 브랜드인 나일로라(10억원)와 여성복 브랜드인 나체(3억원)에 대한 투자를 이미 완료하였으며, 현재 추가로 다수의 디자이너 브랜드에 대한 투자 검토를 계획 중에 있습니다. 당사는 체계적인 브랜드 인큐베이팅 구조를 통해 타법인 증권 취득 자금을 2026년 20억원, 2027년 30억원씩 단계적으로 늘려 집행할 예정이며, 2028년에는 30억원 이상을 투자할 계획입니다. 공모자금에서 부족한 금액은 필요 시 해당 시점에 당사가 보유한 현금성자산 등을 활용해 K-패션 브랜드 인큐베이팅 사업을 지속적으로 추진할 예정입니다.

1) 브랜드 인큐베이팅 전략 및 당사의 경쟁력당사가 지향하는 브랜딩 중심의 인큐베이팅을 위해서는 첫째, 고유의 패턴과 자체 컬렉션을 제작할 수 있는 역량을 갖춘 신규 디자이너 브랜드를 검증할 수 있는 무대를 필요로 하며, 둘째, 이들의 잠재력과 성장 가능성을 파악할 수 있는 업계 내 오랜 업력과 인사이트, 셋째로 이들이 국내 패션 시장에서 인지도를 높이고 글로벌 패션 브랜드로 성장하기 위한 포지셔닝 전략과 업계 내 네트워크 등이 수반되어야 합니다.

당사는 2013년부터 국내를 대표하는 패션쇼인 '서울패션위크’를 총괄 운영하고 있으며, 자체 패션 콘텐츠인 '캣워크페스타’를 통해 경쟁력 있는 신규 디자이너 브랜드들이 설 수 있는 무대를 제공하고 있습니다. 실제로 당사는 투자 검토 이전 캣워크페스타 등의 무대를 통해 해당 브랜드들의 경쟁력과 업계 반응도를 점검하고, 이들이 글로벌 브랜드로서 성장할 수 있는 역량을 보유하고 있는지를 사전 검증하게 됩니다. 그리고 이후 해당 브랜드에 대한 매니지먼트 계약을 체결하여 실제 투자 집행 이전 이들의 마케팅 활동을 지원하며 긴밀한 협업관계를 유지함과 동시에 투자 대상 브랜드로서의 가치를 다시 한번 점검하는 과정을 거치게 됩니다. 또한, 당사는 국내 패션쇼 업계 오랜 업력과 최다 수준의 소속 아티스트 풀, 자체 아티스트 양성 시스템과 콘텐츠 원스톱 제작 솔루션, K-패션 업계 네트워크, 글로벌 명품 브랜드들의 이벤트들을 기획하고 수행하며 쌓아온 글로벌 포지셔닝 전략에 대한 이해 등 브랜드 인큐베이팅에 필요한 전방위적 역량을 바탕으로 투자 대상 브랜드를 최종적으로 선정하고 이들의 글로벌 브랜드로서의 성장을 지원할 계획입니다.

패션 산업은 패션위크·컬렉션 등에서 처음 제시된 트렌드가 실제로 대중 시장에서 상품화되기까지 통상 1~2년의 시간이 소요되는 구조적 특성을 보유하고 있습니다. 이러한 리드타임을 고려할 때, 트렌드가 발생한 시점과 브랜드가 대중적 인지도를 확보하는 시점 사이에는 본질적으로 시간차가 존재합니다.

이에 당사는 투자 예정 시점보다 1~2년 앞서 패션 업계 트렌드를 면밀하게 살피며 잠재력 있는 브랜드를 사전 선별하고 있습니다. 현재 이에 따라 현재 2026년, 2027년 투자 브랜드는 각 브랜드의 특성, 업계 내 트렌드, 시장 인지도, 매출액 등을 고려하여 각각 9개의 후보 브랜드를 선정하여 투자를 검토 중에 있으며, 2028년 투자 예정 브랜드는 2026년 이후 패션 트렌드 변화와 디자이너 브랜드의 성장 가능성을 분석한 뒤 후보군을 구성하고, 사전 무대 검증 및 매니지먼트 계약 체결 등의 절차를 거쳐 최종 투자 대상을 확정할 계획입니다.

[투자 브랜드 현황 및 향후 연도별 투자 계획]

구분
2024
2025
2026
2027
2028

브랜드 <나일로라>

10억원

<투자완료>

-
-
-
-

브랜드 <나체>
-

3억원

<투자완료>

-
-
-

남성복 브랜드 A사 등 9개 후보 브랜드
-
-

20억원

<투자예정>

-
-

여성복 브랜드 B사 등 9개 후보 브랜드
-
-
-

30억원

<투자예정>

-

업계 트렌드를 반영한 신규 투자 대상 후보 브랜드 발굴
-
-
-
-

3
2.9억원 이상

(
공모자금 32.9억원 외 추가 필요 자금은 자체충당)

당사의 브랜드 인큐베이팅 투자는 일반적인 재무적 투자와 달리, 투자 이전 단계에서 캣워크페스타를 통한 브랜드 역량 검증, 브랜드 매니지먼트 및 마케팅 대행 계약 체결을 통해 시장 반응 점검 및 마케팅 비용을 수취하는 형태로 투자 예정 금액을 일부 회수하는 구조 등을 통해, 일정 기간 사전 검증과 리스크 분산이 이루어진 상태에서 투자 여부 및 투자 규모를 결정하는 구조를 갖고 있습니다. 또한 당사의 연도별 브랜드 인큐베이팅 투자 예정 금액은 당사가 실제로 투자 대상 후보로 검토 중인 브랜드의 수, 투자를 검토하고 있는 각 후보 대상 브랜드의 성장 단계, 투자 시점별 필요 자금 규모 등을 종합적으로 고려하여 산정되었습니다.2026년에는 현재 당사가 투자 대상 후보로 검토 중인 국내 디자이너 브랜드 9개사를 대상으로 총 20억원 규모의 투자를 계획하고 있습니다. 이는 투자 대상 후보 브랜드별 현재 성장 단계를 감안한 평균 약 2~3억원 수준의 초기 투자 금액을 기준으로 산정한 것으로, 당사의 투자 예정 금액은 해외 쇼룸 참가, 시즌 샘플 제작, 마케팅 및 컬렉션 운영 등 브랜드의 초기 글로벌 확장 및 사업 기반 구축 단계에서 업계 내 통상적으로 소요되는 자금 규모를 반영한 금액입니다. 이는 브랜드 인큐베이팅 사업의 초기 단계에서 필요한 최소한의 투자 규모 수준으로 설정된 금액입니다.한편, 2027년에는 2026년과 유사하게 약 10개 내외의 신규 브랜드를 선별하여 투자를 계획하고 있으나, 이들 브랜드는 2026년 투자 대상 예정 브랜드와 유사한 시기에 당사의 관심을 받아왔으나, 보다 이른 단계부터 일정 기간 시장 검증 과정을 거쳐 사업 운영 단계가 한층 진전된 브랜드를 중심으로 선정할 예정입니다. 이에 따라 2027년 투자 예정 브랜드들은 플래그십 스토어 오픈, 해외 유통 채널 확대, 글로벌 수주회 및 패션위크 참가 등 본격적인 사업 확장을 위한 목적으로 당사 투자 예정 자금을 사용할 계획임에 따라 투자 예정 브랜드 당 평균 약 3억원 수준으로 평균 투자 금액을 책정하였습니다.2028년의 투자금액은 당사의 2026년, 2027년 브랜드 인큐베이팅 투자 성과 및 패션 산업 트렌드 변화 등을 종합적으로 고려하여 신규 투자 대상 후보 브랜드를 선정할 예정이며, 브랜드 인큐베이팅 사업의 본격화와 함께 3
2.9
억원 이상의 추가 투자를 검토하고 있습니다. 다만, 2028년 투자금액은 잔여
공모자금 32.9억원
에서 추가로 필요한 금액은 당사가 보유하고 있는 현금성자산(유보자금) 등을 통해 추가 필요 자금을 자체적으로 충당할 계획입니다.당사는 증권신고서 제출일 기준 현재 약 100억원 규모의 현금 및 현금성 자산(유보자금)을 보유하고 있으며, 차입금이 없는 무차입 경영 상태를 유지하고 있습니다. 이에 따라 해당 유보자금은 경영 안정성 확보 및 중장기 성장 전략 실행을 위한 재원으로 활용할 계획입니다.당사는 현재 유보자금 중 예비운전 자금 50억원을 제외한 나머지 50억원을 콘텐츠 제작 투자 및 브랜드 인큐베이팅 투자 브랜드에 대한 후속 투자, 그리고 전략적 사업기회 대응을 위한 재원으로 활용할 예정입니다.한편, 상기 연도별 공모자금을 활용한 브랜드 인큐베이팅 투자금액은 증권신고서 제출일 현재 합리적으로 예상 가능한 범위 내에서 산정된 금액이나, 향후 브랜드의 사업 성과, 시장 환경 및 내부 자금 운용 상황 등에 따라 투자 대상 브랜드 및 투자 금액 등은 변동될 수 있으며, 필요할 경우 당사가 보유한 유보자금 중 예비운전 자금 50억원을 활용할 계획입니다.

투 자 설 명 서

2026년 2월 10일

( 발 행 회 사 명 )주식회사 에스팀

( 증권의 종목과 발행증권수 )보통주식 1,800,000주

( 모 집 또는 매 출 총 액 )
15,300,000,000원

1. 증권신고의 효력발생일 :
2026년 02월 10일

2. 모집가액 :
8,500원

3. 청약기간 :
2026년 02월 23일 ~ 02월 24일

4. 납입기일 :
2026년 02월 26일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :
전자문서 :금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :
해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 :금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 1) 한국거래소: 서울특별시 영등포구 여의나루로 762) ㈜에스팀: 서울특별시 종로구 인사동9길 273) 한국투자증권㈜본점: 서울특별시 영등포구 의사당대로 88지점: 별첨 참고

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )한국투자증권 주식회사

[ 투자자 유의사항 ]

투자자의 본건 공모주식에 대한 투자결정에 있어 당사는 오직 본 증권신고서에 기재된 내용에 대해서만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 "자본시장법") 상의 책임을 부담합니다. 당사는 본 증권신고서의 기재 내용과 다른 내용의 정보를 투자자에게 제공할 권한을 누구에게도 부여한 사실이 없으며, 본 증권신고서에 기재된 이외의 내용에 대하여 당사는 어떠한 책임도 부담하지 않습니다.투자자는 본건 공모주식에 대한 투자 여부를 판단함에 있어 공모주식, 당사에 관한 내용 및 본건 공모의 조건과 관련한 위험 등에 대하여 독자적으로 조사하고, 자기 책임하에 투자가 이루어져야 합니다. 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서를 작성ㆍ교부하였다고 해서 당사가 투자자에게 본건 공모주식에의 투자 여부에 관한 자문을 제공하는 것이 아니며, 투자자의 투자에 따른 결과에 대해 책임을 부담하는 것으로 해석되는 것이 아닙니다.투자자는 본건 공모주식에의 투자 여부를 결정함에 있어서 필요한 경우 스스로 별도의 독립된 자문을 받아야 하며, 이에 따른 투자의 결과에 대하여는 투자자가 책임을 부담합니다.본 증권신고서에 기재되어 있는 시장 또는 산업에 관한 정보 중 제3자의 간행물 또는 일반적으로 공개된 자료를 인용한 부분의 경우 그 정확성과 완전함의 여부에 대하여는 당사가 독립적으로 조사, 확인하지는 않았습니다.본 증권신고서에 기재된 정보는 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서가 투자자에게 제공되는 날 또는 투자자가 당사의 공모주식을 취득하는 날에 상관없이 표지에 기재된 본 증권신고서 작성일을 기준으로만 유효한 것입니다. 본 증권신고서에 기재된 당사의 영업성과, 재무상황 등은 본 증권신고서 작성일 이후에 기재 내용과는 다르게 변경될 가능성이 있다는 점에 유의해야 합니다.본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 본건 공모주식의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 건 공모주식에 대한 투자 및 그 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.구체적인 공모 절차에 관해서는 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항」 부분을 참고하시기 바랍니다.

[ 예측정보에 관한 유의사항 ]

자본시장법에 의하면, 증권신고서에는 매출규모, 이익규모 등 발행인의 영업실적과 기타 경영성과에 대한 예측 또는 전망에 관한 사항, 자본금규모, 자금흐름 등 발행인의 재무상태에 대한 예측 또는 전망에 관한 사항, 특정한 사실의 발생 또는 특정한 계획의 수립으로 인한 발행인의 경영성과 또는 재무상태의 변동 및 일정 시점에서의 목표수준에 관한 사항, 기타 발행인의 미래에 대한 예측 또는 전망에 관한 사항을 기재할 수 있도록 되어 있습니다.본 증권신고서에서 "전망", "전망입니다", "예상", "예상입니다", "추정", "추정됩니다", "E(estimate)", "기대", "기대됩니다", "계획", "계획입니다", "목표", "목표입니다", "예정", "예정입니다"와 같은 단어나 문장으로 표현되거나, 기타 발행인의 미래의 재무상태나 영업실적 등에 관한 내용을 기재한 부분이 예측정보에 관한 부분입니다.예측정보는 본 증권신고서 작성일을 기준으로 당사의 미래 재무상태 또는 영업실적에 관한 당사 또는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 합리적 가정 및 예상에 기초한 것일 뿐이므로, 예측정보에 대한 실제 결과는 본 증권신고서 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소」에 열거된 사항 및 기타 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과는 중요한 점에서 상이할 수 있습니다. 예측정보에 관한 내용은 오직 본 증권신고서 작성일을 기준으로만 유효하므로, 당사는 본 증권신고서 제출 이후 예측정보의 기초가 된 정보의 변경에 대해 이를 다시 투자자에게 알려 줄 의무를 부담하지 않습니다.따라서 예측정보가 오직 현재를 기준으로 당사의 전망에 대한 이해를 돕고자 기재된 것일 뿐이므로, 투자자는 투자결정을 함에 있어서 예측정보에만 의존하여 판단하여서는 안된다는 점에 유의하여야 합니다.

[ 기타 공지 사항 ]

"당사", "동사", "회사", "주식회사 에스팀", "㈜에스팀", "에스팀", 또는 "발행회사"라 함은 본건 공모에 있어서의 발행회사인 주식회사 에스팀을 말합니다."대표주관회사" 또는 "한국투자증권㈜"라 함은 본건 공모의 대표주관회사 업무를 맡고 있는 한국투자증권 주식회사를 말합니다."코스닥", "코스닥시장"이라 함은 한국거래소 내 코스닥시장을 말합니다.

▣ 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점 현황

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02.2625.1254

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02.6226.6700

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02.952.1212

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042.489.4911

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서울특별시 강남구 남부순환로 2911, 2층 (대치동, 청우빌딩)
02.556.1141

동래PB센터
부산광역시 동래구 명륜로 83,7층 (수안동, 대붕빌딩)
051.553.3001

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서울특별시 강서구 공항대로 248, 3층 (마곡동, 대방건설신사옥)
02.2697.1254

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서울특별시 마포구 마포대로 68, 3층 (도화동, 아크로타워)
02.3273.1254

명동PB센터
서울특별시 중구 명동3길 6, 5층 (개양빌딩)
02.775.1212

목동PB센터
서울특별시 양천구 오목로 299, 6층 (목동, 목동트라팰리스 이스턴에비뉴빌딩)
02.2691.1254

목포
전라남도 목포시 상동 869 2층 (상동, 스타시티빌딩)
061.283.0006

반포 PB센터
서울특별시 서초구 반포대로 291,5층(래미안원베일스퀘어)
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032.326.1254

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031.781.2525

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051.291.1254

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02.501.3911

상인PB센터
대구광역시 달서구 월배로 188, 2층
053.657.1254

서광주PB센터
광주광역시 서구 무진대로 919, 2층 (광천동, KBC방송국신사옥)
062.365.7700

서대구*
대구광역시 달서구 달구벌대로 1551, 5층
053.710.1252

서면PB센터
부산광역시 부산진구 가야대로 795, 1~3층 (부전1동)
051.818.1212

서초PB센터
서울특별시 서초구 서초중앙로 158, 1층 (서초4동, 남계빌딩)
02.595.0121

송도
인천광역시 연수구 컨벤시아대로 81, 2층 (송도동, 드림시티빌딩)
032.858.0990

송파PB센터
서울특별시 송파구 중대로 80, 3층 (문정동, LG문정플라자빌딩)
02.443.1212

수원PB센터
경기도 수원시 팔달구 권광로 199 세영빌딩 7층
031.236.1122

수지PB센터
경기도 용인시 수지구 성복2로 58, 1층 (성복동, 영진빌딩)
031.896.0440

신촌PB센터
서울특별시 마포구 신촌로 104, 1층 (노고산동, 신촌로타리예식장빌딩)
02.715.2102

안산PB센터
경기도 안산시 단원구 당곡로 10, 1층 (고잔동, 제일빌딩)
031.413.1215

압구정PB센터
서울특별시 강남구 논현로 878, 4층 (신사동, 중산빌딩)
02.542.0115

양재
서울특별시 서초구 마방로 68, 1층 (양재동, 동원산업빌딩)
02.589.4000

여수PB센터
전라남도 여수시 시청로 15, 2층 (학동)
061.654.1212

영남금융센터*
부산광역시 부산진구 가야대로 795, 3층
051.818.4050

영업부
서울특별시 영등포구 의사당대로 88, 1층 (여의도동, 한국투자증권빌딩)
02.3276.5050

울산PB센터
울산광역시 남구 삼산로 273 5층 (삼산동, 삼산타워)
052.211.1254

익산
전라북도 익산시 무왕로 1073, 3층 (영등동, 하나빌딩)
063.836.4911

인천PB센터
인천광역시 남동구 인하로 489번길 4, 10층
032.433.1221

일산
경기도 고양시 일산서구 중앙로 1426, 일송노브레스 2층
031.919.1254

잠실PB센터
서울특별시 송파구 송파대로 558, 3층 (신천동, 월드타워빌딩)
02.415.0311

전주PB센터
전라북도 전주시 완산구 온고을로 29, 1층 (서신동, KT빌딩)
063.254.5111

정읍PB센터
전라북도 정읍시 중앙1길 30, 3층 (수성동, 대한통운빌딩)
063.533.4611

제주
제주특별자치도 제주시 노형로 407, 1층 (노형동)
064.722.0111

창원PB센터
경상남도 창원시 성산구 상남로, 88 6층 (상남동, 다이소빌딩)
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천안
충청남도 천안시 서북구 불당33길 24, 리앤시티 3층
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서울특별시 동대문구 왕산로 225, 2층 (청량리동, 미주상가 A동)
02.963.5574

청주PB센터
충청북도 청주시 흥덕구 대농로 49, 2층 (복대동, SY스타몰)
043.238.4911

춘천
강원도 춘천시 중앙로 74-1, 1층 (중앙로2가)
033.254.1212

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경기도 안양시 동안구 동안로 120, 2층 (호계동, 평촌올림픽스포츠센터빌딩)
031.387.1254

평택
경기도 평택시 중앙2로 25, 2층 (평택동, 강림빌딩)
031.658.8222

포항PB센터
경상북도 포항시 남구 포스코대로 324, 1층 (상도동)
054.249.1254

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부산광역시 해운대구 해운대해변로 154, 6층 (우동, 마리나센터빌딩)
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요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 국내외 경기 변동에 따른 위험2025년 10월 국제통화기금(IMF)이 발표한 세계경제전망에 따르면, IMF는 2025년 세계경제 성장률을 지난 7월 전망 대비 0.2%p 상향 조정된 3.2%, 2026년 세계경제 성장률은 지난 전망과 동일한 3.1%로 전망하였습니다.

2025년 12월 발표된 OECD 경제전망에 따르면, OECD는 2025년 세계경제 성장률 전망치를 2025년 3.2%, 2026년 2.9%, 2027년 3.1% 수준으로 전망하였습니다. OECD는 2025년 무역장벽 강화와 정책 불확실성에도 불구하고 예상보다 강한 회복력을 보였지만, 근본적인 취약성은 남아있다고 평가하였습니다. OECD는 한국의 경우 최근 확장적 재정정책과 완화적 통화정책 등으로 소비가 회복되며 수출이 성장을 뒷받침할 것으로 평가하였습니다. 이에 따라 한국의 경제성장률을 2025년 1.0%, 2026년과 2027년 2.1%로 성장세가 강화될 것을 전망하였습니다.한편, 한국은행이 2025년 11월 발표한 「경제전망보고서」에 따르면, 세계경제는 미국과 주요국 간 관세협상 합의로 불확실성이 다소 완화된 가운데, 주요국의 확장적 정책기조와 글로벌 AI 투자 호조 등으로 예상보다는 양호한 성장흐름을 보일 것으로 전망되었습니다. 이에 따라 한국은행은 세계경제 성장률을 2025년 3.0%, 2026년 2.9%로 예상하고 있으며, 세계교역 신장률은 2025년 3.6%, 2026년 2.4%를 기록할 것으로 전망하였습니다.
이처럼 세계 및 국내 경기는 미국과 중국을 비롯한 주요국 간 경제 관계 악화 및 무역 갈등, 글로벌 인플레이션 및 고금리 기조의 지속 여부, 유럽·중동 등 주요 지역의 지정학적 불안정성 등 다양한 대외 불확실성을 내포하고 있습니다. 이러한 거시경제 환경의 변화는 전반적인 소비 심리와 기업의 마케팅·투자 여력에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 패션 콘텐츠 및 아티스트 IP 기반 산업 역시 국내외 경기 변동으로부터 직·간접적인 영향을 받을 수 있습니다.

당사는 보유 아티스트 IP와 패션 및 트렌드에 대한 전문성, 콘텐츠 제작 역량을 기반으로 다양한 형태의 콘텐츠 매출 및 매니지먼트 수익이 발생하고 있으며, 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타' 운영을 통해 외부 수주 환경 변화에 대한 대응력을 강화하고 있습니다.캣워크페스타는 당사가 다년간 글로벌 명품 브랜드의 패션 행사 및 서울패션위크를 총괄 운영하며 축적한 콘텐츠 기획·제작 역량을 기반으로, 당사가 직접 기획·제작·운영하는 페스티벌 형태의 오프라인 패션 콘텐츠로서, 2023년 첫 회를 시작으로 매년 패션쇼, 전시, 공연 등 다양한 콘텐츠를 결합한 패션 관련 종합 페스티벌 형태로 개최되고 있습니다. 동 행사는 고객사가 당사에 개별적으로 의뢰하는 방식이 아닌, 당사가 주도적으로 기획·운영하는 자체 콘텐츠 IP로, 매년 정기적인 개최를 통해 자체적으로 일정 수준의 매출을 확보할 수 있는 구조를 보유하고 있습니다.또한 당사는 소속 아티스트의 활동 영역을 패션에 국한하지 않고 뷰티, 엔터테인먼트, 디지털 콘텐츠 등 라이프스타일 전반으로 확장함으로써, 경기 변동에 따른 특정 사업 부문 의존도를 완화하고자 노력하고 있습니다.한편 위와 같은 당사의 노력에도 불구하고 국내외 경기 둔화가 장기화될 경우, 기업의 마케팅 등 예산 축소로 인해 패션 이벤트 및 행사, 브랜딩 캠페인 등 당사의 주요 콘텐츠 사업 수요가 감소할 수 있으며, 이는 당사의 매출 성장 둔화 및 수익성 저하로 이어질 가능성이 있습니다. 또한 소비 심리 위축으로 패션·뷰티 산업 전반의 성장세가 둔화될 경우, 아티스트 활동 기회 감소 및 브랜드 인큐베이팅 사업의 투자 회수 시점 지연 등으로 연결될 수 있습니다. 아울러 글로벌 금융시장 변동성이 확대될 경우, 신규 콘텐츠 투자, 해외 진출 및 신사업 추진 과정에서 재무적 부담이 증가할 수 있습니다. 이와 같이 국내외 거시경제 환경의 불확실성이 확대될 경우 당사의 사업 환경, 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

나. 전방산업의 성장 둔화에 따른 위험당사는 패션과 트렌드를 접목한 브랜딩 및 일반 콘텐츠 기획ㆍ제작, 아티스트 매니지먼트, 브랜드 인큐베이팅 사업을 영위하는 종합 패션 콘텐츠 기업으로서, 전방산업인 패션ㆍ뷰티 산업, 콘텐츠 산업, 인플루언서 시장 및 관련 광고ㆍ마케팅 산업 등의 전방산업 성장 여건에 영향을 받고 있습니다.

글로벌 패션 및 뷰티 시장은 소비 트렌드 변화에 따라 중소 브랜드 중심으로 재편되고 있으며, 콘텐츠와 인플루언서를 활용한 마케팅 수요 확대, K-패션·K-뷰티의 글로벌 확산 등에 힘입어 중장기적인 성장세가 지속될 것으로 전망되고 있습니다.또한 콘텐츠 산업 전반에서도 디지털 미디어 확산과 소비자의 콘텐츠 소비 방식 변화에 따라 성장세가 이어지고 있습니다. 특히 브랜드 마케팅 방식이 단순 광고 중심에서 콘텐츠 기반 커뮤니케이션으로 전환됨에 따라, 브랜드 정체성을 시각적으로 구현할 수 있는 콘텐츠 제작 역량과 아티스트·인플루언서 활용에 대한 수요도 지속적으로 확대되고 있습니다.
그러나 이러한 전방산업의 성장 전망에도 불구하고, 글로벌 경기 둔화, 소비 심리 위축, 물가 상승 및 고금리 기조 지속, 지정학적 리스크, 국가 간 통상 환경 변화 등 대외 불확실성이 확대될 경우, 패션·뷰티 및 콘텐츠 산업 전반의 성장세가 둔화되거나 시장이 정체·축소될 가능성을 배제할 수 없습니다. 특히 패션ㆍ뷰티 산업은 경기 변동에 따라 브랜드의 마케팅 및 프로모션 집행 규모가 민감하게 조정되는 특성이 있어, 전방산업의 성장 둔화는 패션 이벤트 및 행사, 브랜딩 캠페인, 콘텐츠 제작 등 당사의 주요 사업에 대한 수요 감소로 직결될 수 있습니다.이에 따라 당사는 패션 외 다양한 산업으로 B2B 거래처를 확보하며 패션 전방산업 둔화에 대비하고 있습니다. 최근 3개년 평균 거래처 수는 약 900개로 안정적이고, 라이프스타일 카테고리를 중심으로 양질의 고객 기반 거래처를 지속적으로 확보하고 있습니다. 이러한 전략을 통해 고객군 다변화를 추진하고, 안정적인 수익 모델을 구축하고 있습니다.

또한 인플루언서 마케팅 및 콘텐츠 산업 역시 플랫폼 환경 변화, 광고 효율성 저하, 규제 강화, 글로벌 문화 교류 제한, 국가별 소비 트렌드 변화 등 다양한 외부 요인에 따라 예상과 다르게 전개될 수 있으며, 이 경우 당사 아티스트 활동 기회 감소, 브랜드 인큐베이팅 사업의 성장 지연 및 투자 회수 시점의 불확실성 확대 등으로 이어질 수 있습니다. 아울러 K-패션·K-뷰티의 글로벌 확산 역시 외교·정책 환경, 현지 시장 경쟁 심화 등에 따라 제한될 가능성이 존재합니다. 이와 같이 전방산업의 성장 환경이 변화하거나 성장세가 둔화될 경우, 당사의 매출 성장, 수익성, 영업 환경 및 사업 계획 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

다. 산업 트렌드 변화 대응 실패에 따른 경쟁력 악화 위험
당사의 콘텐츠 사업, 매니지먼트 사업 및 신규사업인 브랜드 인큐베이팅 사업의 최종 수요층은 패션·뷰티 및 라이프스타일 트렌드에 민감한 10대부터 30대까지의 소비자층으로 구성되어 있습니다. 해당 소비자층은 유행 변화에 대한 수용 속도가 빠르고, 브랜드·아티스트·콘텐츠에 대한 선호도가 단기간 내에 급변하는 특성을 보이고 있어, 산업 내 트렌드 변화는 당사의 사업 성과에 중요한 영향을 미치는 요인입니다.

패션 산업은 다른 산업에 비해 트렌드의 생성과 소멸 주기가 매우 짧으며, 소비자의 취향 또한 디지털 플랫폼과 소셜미디어를 중심으로 빠르게 변화하고 있습니다. 이에 따라 당사의 소속 아티스트 또는 당사가 제작·기획하는 콘텐츠가 시장의 트렌드를 적시에 반영하지 못하거나, 고객사가 요구하는 브랜드 이미지 및 마케팅 목적에 부합하는 결과물을 구현하지 못할 경우, 클라이언트 및 소비자 수요가 이탈하여 당사의 매출 안정성이 저해될 가능성이 존재합니다. 특히 인플루언서 및 콘텐츠 중심의 마케팅 환경에서는 아티스트의 이미지, 콘텐츠의 완성도 및 감도에 대한 평가가 단기간 내 확산되는 경향이 있어, 트렌드 대응 실패 시 그 영향이 확대될 수 있습니다.당사는 산업 특성을 고려하여 설립 초기부터 체계적인 아티스트 양성 시스템을 구축하고, 트렌드 변화에 부합하는 아티스트를 지속적으로 발굴·육성해 왔으며, 콘텐츠 기획부터 제작·연출·운영까지 각 과정을 내재화한 업계 유일의 콘텐츠 원스톱 솔루션을 통해 트렌드를 선도하는 콘텐츠 사업을 영위해 왔습니다. 당사는 아티스트, 콘텐츠, 브랜드 인큐베이팅 간의 선순환 구조를 기반으로 업계 내 진입 장벽을 강화하며 지속 성장 가능한 모델을 확보하고 있습니다.

또한 향후에는 당사 브랜드 인큐베이팅 신사업의 플래그십 스토어 설립을 통한 아티스트 양성 시스템의 확장과 핵심 인력 추가 영입을 통해 콘텐츠 사업 역량을 지속적으로 강화할 계획입니다.

그럼에도 불구하고, 산업 내 트렌드 변화의 속도가 예상을 상회하거나, 소비자 취향 및 플랫폼 환경이 급격히 변화할 경우 당사의 아티스트 육성 및 콘텐츠 기획 방향이 시장 요구에 적시에 부합하지 못할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 당사의 콘텐츠 제작 사업 전반의 경쟁력 약화, 수주 감소 및 매출 변동성 확대 등으로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

라. 정부 정책 및 규제 변동 위험
당사는 패션과 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 다양한 형태의 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 이로 인해 문화·콘텐츠 산업 전반에 적용되는 정부 정책 및 관련 법령의 영향을 받고 있습니다. 콘텐츠 산업은 사회·문화적 영향력이 확대됨에 따라 정책적 관심과 규제 강도가 변화할 수 있는 산업으로, 관련 법령의 제·개정, 규제 해석의 변경 또는 집행 강화 여부에 따라 당사의 영업활동 및 사업 환경에 직·간접적인 영향을 받을 수 있습니다.
당사가 영위하는 산업과 관련된 진흥법으로는 「문화산업진흥기본법」, 「콘텐츠산업진흥법」, 「예술인복지법」, 「대중문화예술산업발전법」 등이 있습니다. 동 법령들은 문화·콘텐츠 산업을 국가 전략 산업으로 육성하기 위한 정책적 지원과 제도적 기반을 제공하는 것을 목적으로 하고 있으며, 콘텐츠 산업의 경쟁력 강화, 공정한 거래 질서 확립 및 예술인의 권익 보호 등을 주요 내용으로 하고 있습니다. 이러한 진흥법 체계는 당사의 콘텐츠 제작 및 아티스트 IP 사업 확장에 우호적인 환경을 조성할 수 있으나, 지원 요건, 제도 운영 방식 또는 정책 방향이 변경될 경우 사업 추진 속도 및 구조에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

당사는 관련 법령 및 규제를 준수하기 위하여 내부 관리 체계를 구축하고 관련 법규 준수에 노력하고 있으나, 향후 정부 정책 방향의 변화, 규제 환경의 강화 또는 법령 해석의 변경이 발생할 경우 당사의 영업활동, 콘텐츠 제작 방식, 비용 구조 및 사업 확장 전략 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예상하지 못한 규제 강화나 법규 미준수로 인하여 감독기관의 제재를 받을 경우, 당사의 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 해외 시장 불확실성 위험

당사는 보유 아티스트 IP와 패션 및 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 콘텐츠 제작 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 국내 시장을 넘어 해외 시장으로 사업 영역을 확대하고 있습니다. 글로벌 콘텐츠 시장에서는 K-Pop, K-드라마 등을 중심으로 한 K-콘텐츠의 확산과 함께 K-패션 및 K-뷰티를 포함한 라이프스타일 전반에 대한 관심이 확대되고 있으며, 이에 따라 당사가 영위하는 패션 콘텐츠 및 아티스트 IP 관련 산업 역시 해외 시장과의 연관성이 점차 확대되고 있습니다.

이와 같은 시장 환경 속에서 당사는 콘텐츠 사업 부문에서는 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'를 중심으로 한 해외 전개를 검토하고 있으며, 아티스트 IP 매니지먼트 사업 부문에서는 해외 거점 아티스트 확보 및 글로벌 네트워크 활용을 통해 해외 시장과의 접점을 확대하고 있습니다.

아울러, 아티스트 및 패션 인재 양성을 목적으로 하는 아카데미 사업과 관련하여 뉴욕 지사 설립을 검토, 추진하고 있습니다. 특히 글로벌 패션 산업은 현지 에이전시 및 네트워크 중심으로 운영되는 구조적 특성을 가지고 있어, 해외 시장과의 연계 여부가 아티스트 활동 범위와 사업 기회에 일정 부분 영향을 미치는 산업 구조를 보유하고 있습니다. 이에 따라 당사의 사업 역시 국내 시장뿐만 아니라 해외 시장의 환경 변화와 점차적으로 연동되고 있습니다.

한편, 당사는 캣워크페스타의 해외 개최 및 뉴욕 지사 설립을 통한 해외 진출 계획을 도모하고 있으나, 이와 별개로 현재 발생하고 있는 일부 해외 관련 매출액이 존재합니다. 현재 당사의 해외 관련 매출은 콘텐츠 및 매니지먼트 사업을 영위하는 과정에서 일부 해외 고객사로부터 의뢰받은 콘텐츠 제작, 오프라인 행사 운영 및 소속 아티스트의 해외 활동과 연계된 매니지먼트 업무 수행 과정에서 발생하고 있습니다. 2024년 별도 기준 당사의 해외 매출액은 571백만원으로 전체 매출액 대비 약 1.86% 수준이며, 2025년 3분기 누적 별도 기준 당사의 해외 매출액은 1,104백만원으로 전체 매출액 대비 약 4.57%를 차지하고 있습니다.

한편, 당사의 현재 해외 매출은 당사에 프로젝트를 의뢰한 고객사의 소재 국가에 따라 다양한 통화로 발생하고 있으며, 이에 따라 해외 관련 매출은 고객사가 속한 국가의 현지 시장 환경, 통용되는 계약 조건 및 환율 변동 등에 따라 매출 규모 및 수익성이 변동될 수 있습니다. 실제로 2025년에는 프랑스 소재 브랜드 Ami Paris의 팝업 이벤트 행사와 관련하여 약 369천 유로(EUR), 일본 소재 브랜드 Seveskig와의 협업과 관련하여 약 7백만 엔(JPY)의 매출이 발생하는 등, 특정 통화권에 국한되지 않으며, 고객사가 소재한 다양한 통화권에서 해외 매출이 발생한 바 있습니다.

또한, 해외 시장은 국내 시장과 비교하여 소비자의 문화적 취향, 산업 구조, 유통 관행, 법·규제 환경 등이 상이하고, 정치·외교 관계 변화, 글로벌 경기 변동, 보호무역 기조 강화, 환율 변동 등 당사가 통제하기 어려운 외부 변수에 노출될 가능성이 높습니다. 또한 해외 시장에서의 콘텐츠 수요 및 아티스트 활동 성과가 국가별로 상이하게 나타날 수 있으며, 해외 사업 추진 과정에서 예상하지 못한 비용 증가, 운영상 제약 또는 사업 지연이 발생할 경우 당사의 해외 사업 성과 및 매출 변동성이 확대되어 당사의 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

바. 오프라인 행사 특성 관련 위험

당사는 콘텐츠의 기획부터 제작, 연출, 운영, 아티스트 섭외까지 각 과정을 아우르는 콘텐츠 One-stop Solution을 보유한 종합 패션 콘텐츠 기업으로서 다양한 형태의 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 그 중에는 패션쇼, 브랜드 이벤트, 전시, 페스티벌 등 오프라인 콘텐츠 또한 기획·제작·운영하고 있습니다. 당사는 2011년 펜디(FENDI)의 대형 프로젝트를 수주한 이후 루이비통, 구찌, 디올, 샤넬 등 글로벌 럭셔리 브랜드들과 장기간에 걸쳐 지속적인 협업 관계를 유지해 오고 있으며, 브랜드별 전담 인력 운영 및 내부 협업 체계를 통해 프로젝트의 완성도와 운영 효율성을 제고하고 있습니다. 이러한 조직적 역량을 바탕으로 당사는 글로벌 럭셔리 브랜드들이 통상적으로 브랜드별로 상이한 파트너사를 기용하는 업계 관행 속에서도 다수 브랜드의 프로젝트를 안정적으로 수행해 왔습니다.더 나아가 당사는 고객사 수주 기반 콘텐츠 사업의 구조적 한계를 보완하고 자체 수익형 콘텐츠 자산을 확보하기 위하여, 다년간 축적한 패션쇼 및 글로벌 브랜드 행사 운영 경험을 기반으로 2023년 자체 콘텐츠 IP인 '캣워크페스타'를 최초 개최하였습니다. 캣워크페스타는 K-Pop과 아티스트 퍼포먼스, K-패션 디자이너 패션쇼, 아트워크 전시를 결합한 복합 패션 이벤트로, 단일 장르의 이벤트를 넘어 패션, 음악, 전시가 융합된 종합 콘텐츠 플랫폼으로 기획되었습니다. 해당 행사는 아티스트 섭외부터 콘텐츠 기획·제작, 현장 운영 전반을 당사가 직접 수행하고 있습니다.다만 이와 같은 오프라인 행사는 사전 기획 단계부터 장소 대관, 무대·장비 설치, 인력 투입, 마케팅 등 상당한 시간과 비용이 선투입되는 특성을 가지고 있습니다. 이로 인해 행사 준비 또는 진행 과정에서 천재지변, 악천후, 전염병 확산(코로나19 등), 안전 사고, 사회적 이슈, 규제 환경 변화, 행사 파트너와의 분쟁 등 예측하기 어려운 외부 요인으로 행사가 취소되거나 연기될 경우, 이미 투입된 비용을 회수하지 못할 가능성이 존재합니다. 당사는 이에 대비하기 위해 행사 전반에 걸쳐 철저한 리스크 관리 프로세스를 구축하고, 보험 가입 및 대체 계획을 통해 예상치 못한 상황에 대응할 수 있는 준비를 갖추고 있습니다.
당사는 행사별 성격과 규모에 따라 보증보험 및 행사보험(행사주최자배상책임보험)에 가입하여 리스크를 관리하고 있으며, 입찰 방식으로 진행되는 행사에서는 매출 발생과 관련된 위험을 관리하기 위해 보증보험을 활용하며, 주요 행사에는 행사보험을 추가로 가입하고 있습니다. 또한 당사는 보험 가입 외에도 행사 진행 시 사전 점검 강화 및 충분한 인력 배치를 통해 사고 발생 가능성을 최소화하고 있습니다. 보험 기간은 행사 시작일부터 종료일까지이며, 보장 범위는 대인배상(참가자 부상·사망) 및 대물배상(타인 재물 피해)으로 구성되어 있습니다. 일반적인 보험 한도는 대인배상 1인당 약 1~2억원, 1사고당 약 1~2억원, 대물배상 1사고당 약 1천만원~1억원 수준입니다.또한 다수의 관람객이 집결하는 오프라인 행사 특성상 안전 사고 발생 시 당사의 평판 및 신뢰도에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 안전 관리 시스템을 강화하고, 모든 행사에 대해 사전 안전 점검을 실시하여 사고를 예방하는 데 집중하고 있습니다. 다만 그럼에도 불구하고, 상기와 같은 오프라인 행사의 특성으로 인해 행사 일정의 지연, 취소 및 안전사고 등이 발생 시 향후 당사의 영업활동 및 재무 상태에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

사. 특정 아티스트 매출 편중 위험

당사의 사업은 보유 아티스트IP 및 당사의 콘텐츠 제작 역량을 활용해 수익이 창출되는 구조로, 특정 아티스트에 대한 매출 의존도가 높아질 경우 매출 및 수익성이 변동될 가능성이 존재합니다.

한편 당사는 장기간에 걸쳐 구축한 브랜드 인지도 및 체계적인 아티스트 양성 시스템, 그리고 콘텐츠 제작 역량을 기반으로 특정 아티스트에 대한 매출 의존도를 낮게 유지하고 있습니다. 당사는 회사 설립 당시부터 운영해 온 자체 아티스트 양성 기관인 '이스튜디오'를 통해 신규 아티스트IP를 지속적으로 발굴·육성하고 있으며, 내부 등급 체계를 통해 아티스트 매출 구조를 다수의 아티스트로 분산 관리하고 있습니다. 특히 2025년 3분기말 기준 톱스타급ㆍ대표급 아티스트 대비 상대적으로 인지도가 낮은 루키급ㆍ익스포져급 아티스트가 전체 아티스트 관련 매출액(영업수익, 이하 매출액으로 통일)의 약 64%를 차지하는 등 인기 아티스트 IP에 대한 매출 편중도가 낮은 구조를 보이고 있습니다.

다만, 그럼에도 불구하고 아티스트 IP의 본질적 특성상, 시장 환경 변화, 경쟁 심화, 아티스트의 활동 중단 또는 경쟁사로의 이적 등 예기치 못한 요인으로 다수의 주요 아티스트가 동시에 이탈할 경우 당사의 매출 구조 및 사업 안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다. 이러한 경우 당사의 매출 변동성이 확대되고 수익성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

아. 주요 아티스트 이탈 및 재계약 실패 위험

당사의 일부 매출은 당사가 보유한 아티스트IP의 활동을 통해 발생하며, 이 경우 당사는 계약상 정해진 요율에 따라 아티스트에게 수수료를 지급하는 구조를 가지고 있습니다. 이에 따라 당사의 매출 및 수익성은 주요 아티스트의 활동 지속 여부 및 전속계약 유지 여부에 일정 부분 영향을 받을 수 있는 구조적 특성을 보유하고 있습니다.

당사는 신고서 제출일 현재 기준 330명의 아티스트를 보유하고 있습니다. 이 중 대부분의 아티스트는 당사와 장기간 전속계약 관계를 유지해 온 인력 또는 당사가 초기 단계에서 발굴·육성한 아티스트에 해당합니다. 또한 당사는 콘텐츠 사업을 영위하며 보유 아티스트의 IP를 당사 콘텐츠에 활용하는 사업 구조를 구축하고 있어, 아티스트는 다양한 활동 기회를 제공받을 수 있는 구조를 형성하고 있습니다. 이로 인해 당사는 별도의 전속계약금 지급 없이도 패션 업계 내 최다 수준의 아티스트 수를 보유하고 있습니다.

다만 당사가 속한 산업의 특성상, 아티스트의 개인 활동 확대, 외부 사업 기회 증가, 경쟁사의 영입 제안, 개인 사업 전환 등 다양한 요인으로 인해 재계약이 성사되지 않거나 주요 아티스트가 경쟁사로 이적하는 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 이와 같이 주요 아티스트와의 재계약이 실패하거나 핵심 아티스트가 이탈할 경우, 당사의 프로젝트 수행 역량 저하, 매출 감소 및 수익성 악화로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 주요 아티스트의 이탈 및 재계약 실패가 당사의 사업 성과에 미칠 수 있는 영향에 대하여 유의하시기 바랍니다.자. 아티스트 평판 하락으로 인한 경영성과 악화 위험
당사가 속한 산업의 특성상, 소속 아티스트의 대외적 이미지와 평판은 해당 아티스트의 활동 범위 및 수익 창출 가능성에 직접적인 영향을 미치며, 회사의 브랜드 이미지에도 영향을 줄 수 있습니다. 이에 따라 소속 아티스트의 평판 악화는 당사의 영업환경 및 사업 성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재할 수 있습니다.이를 방지하기 위해 당사는 아티스트 계약 및 관리 과정에서 인터뷰, 교육 및 관리 시스템 등을 통해 아티스트의 활동 전반을 관리하고 있습니다.또한 당사는 콘텐츠 사업 역량을 기반으로 다양한 프로젝트를 수행하고 있어 특정 아티스트 IP에 대한 매출 의존도가 상대적으로 낮은 사업 구조를 보유하고 있습니다. 이에 따라 단일 아티스트의 평판 변동이 발생하더라도, 전체 실적에 미치는 영향은 일부 완화될 수 있을 것으로 판단됩니다.다만 아티스트의 개인적인 사유, 사회적 이슈, 법적 분쟁, 사생활 문제 등 당사가 통제하기 어려운 외부 요인으로 인해 불미스러운 사건이 발생할 경우, 해당 아티스트의 대외적 이미지가 훼손되어 활동이 제한되거나 중단될 가능성은 배제할 수 없습니다. 이러한 경우 해당 아티스트와 관련된 프로젝트 취소, 광고·콘텐츠 계약 해지 또는 축소 등이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 영업활동, 매출 및 재무상태에 일부 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
차. 콘텐츠 산업 경쟁 심화 위험
당사가 영위하는 콘텐츠 산업은 패션 콘텐츠, 브랜딩 콘텐츠 등 다양한 세부 영역으로 구성되어 있으며, 각 영역별로 경쟁 구도가 상이한 특성을 보이고 있습니다. 패션 콘텐츠 분야에서는 패션쇼, 팝업스토어, VIP 행사 등 오프라인 중심의 콘텐츠 제작을 수행하는 전문 업체들과의 경쟁이 존재하며, 브랜딩 콘텐츠 분야에서는 자체 제작 역량을 보유한 콘텐츠 제작사 외에도 중소 광고대행사, 홍보대행사, MCN(Multi Channel Network) 기반 사업자 등이 잠재적 경쟁자로 참여하고 있습니다. 이처럼 콘텐츠 산업은 명확한 산업 경계가 존재하지 않아, 유사한 기능을 수행하는 다양한 사업자가 동시에 경쟁에 참여하는 구조를 보이고 있습니다 .

당사는 콘텐츠의 기획부터 제작까지 수반되는 각 과정을 내재화한 원스톱 솔루션과 보유 아티스트IP를 기반으로 경쟁사 대비 차별화된 경쟁력을 확보하고 있으나, 향후 경쟁사의 제작 역량 강화, 신규 사업자의 시장 진입, 발주처의 예산 축소 또는 콘텐츠 제작 방식의 변화 등이 발생할 경우, 당사의 기존 경쟁우위가 약화될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 특정 브랜드, 프로젝트 또는 콘텐츠 유형에 대한 경쟁이 심화될 경우 수주 단가 하락, 프로젝트 수익성 저하 또는 수주 공백이 발생할 가능성도 존재합니다.
이와 같은 콘텐츠 산업 전반의 경쟁 심화는 당사의 매출 성장성, 수익성 및 신규 사업 확장 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 시장 환경 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 브랜드 인큐베이팅 투자 성과 불확실성 위험

당사는 패션 및 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 콘텐츠 사업을 영위하는 과정에서 축적한 기획·제작 역량과 보유 아티스트 IP를 활용하여 유망 디자이너 브랜드를 대상으로 브랜드 인큐베이팅 사업을 추진하고 있습니다. 해당 사업은 타 인큐베이팅 기업과 달리, 단순한 마케팅 용역 제공을 넘어 브랜드 기획, 콘텐츠 제작, 유통 연계 등을 통해 브랜드의 성장을 지원하고, 중장기적으로는 투자 회수 및 기업가치 상승을 도모하는 종합적인 서비스 구조를 가지고 있습니다.

당사는 지분 투자에 앞서 마케팅 대행 계약 또는 콘텐츠 제작 협업을 우선적으로 체결하여, 실제 사업 수행 과정에서 브랜드의 성장 속도, 매출 확대 가능성, 운영 역량 및 협업 적합성 등을 실증적으로 검증하고 있습니다. 이러한 과정을 통해 당사는 단기간의 노출 성과가 아닌, 중장기적인 브랜드 성장 가능성과 투자금 회수 가능성에 대한 가시성이 일정 수준 확보되었다고 판단되는 경우에 한하여 투자 집행을 결정하고 있습니다.이와 같이 당사의 브랜드 인큐베이팅 투자는 단일 시점의 판단에 따른 일회성 투자 구조가 아닌, 다단계 검증을 거쳐 점진적으로 투자 위험을 관리하는 구조를 갖추고 있으나, 그럼에도 불구하고 시장 환경 변화 및 소비 트렌드 변동 등 외부 요인에 따라 투자 성과가 당초 예상과 상이하게 나타날 가능성은 존재합니다.

이에 따라 브랜드 인큐베이팅 투자 성과의 불확실성은 당사의 중장기 수익성, 현금흐름 및 신규 투자 여력에 영향을 미칠 수 있으며, 투자 대상 브랜드의 성과가 당초 계획에 미치지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

타. K-Pop 및 K-컬처 트렌드 변동성에 따른 사업 환경 변화 위험

최근 K-Pop은 글로벌 음악 시장을 넘어 하나의 문화 현상으로 자리 잡으며, 음악뿐만 아니라 스타일링, 퍼포먼스, 비주얼 요소 전반에 대한 관심으로 확장되고 있습니다. 이러한 흐름 속에서 K-Pop 아티스트들이 보여주는 패션과 스타일은 K-패션에 대한 관심으로 자연스럽게 연결되고 있으며, 당사는 이러한 트렌드를 바탕으로 K-Pop과 K-패션을 결합한 자체 콘텐츠 IP인 '캣워크페스타를' 기획·운영하고, 이를 통해 다양한 파생 콘텐츠 매출이 발생하고 있습니다.

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다만 K-Pop 및 K-컬처 산업은 글로벌 소비 트렌드, 미디어 환경, 플랫폼 변화, 특정 아티스트 및 콘텐츠의 흥행 여부 등에 따라 관심도의 변동성이 존재하는 산업입니다. 현재와 같은 글로벌 인기가 중장기적으로 지속되지 않거나, K-Pop을 중심으로 형성된 문화적 관심이 약화될 경우, K-Pop과의 연계를 전제로 기획된 콘텐츠의 파급력 및 시장 반응이 당초 예상에 미치지 못할 가능성도 배제할 수 없습니다. 또한 K-Pop을 매개로 한 패션·전시·브랜딩 콘텐츠에 대한 수요가 감소할 경우, 당사의 자체 콘텐츠 IP 활용도 및 이를 무대로 하는 브랜드 인큐베이팅 성과에도 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 같은 K-Pop 및 K-컬처 트렌드의 변동성은 당사의 콘텐츠 기획 전략, 신규 프로젝트 수주, 브랜드 인큐베이팅 성과 및 중장기적인 사업 성장성에 영향을 미칠 수 있으며, 외부 문화 트렌드 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

회사위험

가. 매출 성장성 둔화 및 수익성 악화 위험
당사의 별도 재무제표 기준 매출액은 2022년 205억원, 2023년 177억원, 2024년 307억원, 2025년 3분기 241억원이며, 매출액 증가율은 2022년 51.25%, 2023년 -13.44%, 2024년 73.13%, 2025년 3분기 4.87%(2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액 연환산하여 산출)를 기록하였습니다.당사의 별도 기준 영업이익은 지속적으로 상승하여 영업이익률 역시 2022년 -2.05%, 2023년 -14.10%에서 2024년 6.49%, 2025년 3분기 기준 7.46%로 단계적인 개선 흐름을 보이고 있습니다. 이는 인지도 높은 아티스트 IP 기반의 매니지먼트 매출이나, 국내외 대형 고객사의 대규모 프로젝트 등 외부 환경 및 시장 상황에 따라 변동성이 큰 수익 구조에서 벗어나, 자체 IP 및 당사의 기여도가 높은 콘텐츠 중심의 수익 구조로의 전환을 통해 전반적인 수익 구조의 안정성이 제고된 데에 기인합니다.당사의 연결 재무제표 기준 매출액은 2022년 343억원, 2023년 349억원, 2024년 356억원, 2025년 3분기 261억원이며, 매출액 증가율은 2022년 35.12%, 2023년 1.72%, 2024년 1.98%, 2025년 3분기 -2.14%(2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액을 연환산하여 산출)를 기록하였습니다.이는 당사가 시장 상황에 따라 매출 변동성이 크고 이익률이 낮은 저수익성 프로젝트의 비중을 점진적으로 축소하는 한편, 콘텐츠의 기획부터 연출, 아티스트 섭외 및 제작에 이르는 전 과정을 당사가 주도적으로 수행하는 브랜딩 콘텐츠 매출의 비중을 확대함으로써, 매출 구조의 질적 개선을 추진하는 과정에서 나타난 결과입니다.
이에 따라 연결 기준 매출액 증가율은 제한적인 수준을 유지하고 있으나, 영업이익률은 2023년 -5.13%에서 2024년 5.65%, 2025년 3분기 7.00%로 개선되는 등 전반적인 수익성 지표는 회복 및 상승세를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업구조의 질적 개선으로 인한 수익성 제고가 이루어지고 있음을 보여주는 결과입니다.
향후에도 당사는 당사가 기획 및 제작하는 패션 콘텐츠 및 자체 개발 IP 사업을 중심으로 한 콘텐츠 매출 집중 전략을 통해 매출 성장과 수익성 개선을 지속적으로 추진할 계획입니다. 한편, 그럼에도 불구하고 경기 변동에 따른 기업의 마케팅 집행 예산 축소, 패션 및 콘텐츠 사업의 트렌드 변화, 관련 정책 및 제도 환경 변화 등 대외 환경 요인에 따라 당사의 실적 및 수익성은 영향을 받을 수 있습니다. 또한 패션, 콘텐츠 산업 내 경쟁 심화, 보유 IP의 지속적인 경쟁력 유지 여부, 신규 트렌드에 대한 기획, 제작 역량 및 고객 수요에 대한 대응력 저하 등 내부 요인에 따라 매출 성장세가 둔화될 위험이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 재무안정성 관련 위험당사의 별도 재무제표 기준 유동비율은 2022년 286.77%, 2023년 215.80%, 2024년 210.00%, 2025년 3분기 230.80%로 2024년도 업종평균인 50.86%를 상회하는 건전한 유동비율 수준을 유지하고 있습니다. 또한 당사는 외부 금융기관 차입금이 없는 무차입 구조를 유지하고 있어, 차입금의존도와 이자보상비율 측면에서도 재무 안정성은 양호한 수준을 유지하고 있습니다.당사의 연결 재무제표 기준 유동비율은 2022년 208.62%, 2023년 177.29%, 2024년 201.80%, 2025년 3분기 218.70%로 업종 평균인 50.86% 대비 높은 유동성을 확보하고 있습니다. 부채비율 또한 2022년 145.18%에서 2023년 상환전환우선주의 전량 보통주 전환에 따라 95.38%로 개선된 이후, 2024년 76.61%, 2025년 3분기 67.78%로 점진적인 하락 추세를 보이고 있습니다.

당사의 영업활동현금흐름은 사업 구조 전환 및 성장 단계에 따라 연도별로 상이한 모습을 보이고 있습니다. 한편, 2025년 3분기 기준으로 당사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이에 따라 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다.

또한, 당사는 그동안 축적된 유보자금을 보유하고 있어(2025년 3분기 연결 기준 현금및현금성자산 약 90억원), 성장 국면에서 발생하는 운전자본 부담에도 불구하고 단기적인 재무 안정성에 유의미한 제약이 발생할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

한편, 그럼에도 불구하고 대내외적 불확실성 확대나 영업환경 악화로 수익성이 저하될 경우 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 향후 급격한 경기 하락 및 사업 부진 등으로 추가적인 자금소요가 발생하거나, 금융시장의 변동성 확대, 상용화 제품 개발 및 신규사업 진출, 광고선전비 등을 위한 투자비용과 고정비가 증가할 경우 비용 부담이 발생할 수 있습니다. 또한, 경기 불황 등에 따른 전방시장 수요 감소, 신사업 부진, 거래처 수요 감소 등으로 회사의 재무 상황이 악화되는 경우 당사의 재무안정성 및 유동성에 부정적인영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 영업외수익(비용) 관련 위험당사의 영업외손익은 금융손익과 기타손익으로 구성되어 있으며, 이 중 금융손익은 주로 이자수익, 이자비용, 외환차손익 및 외화환산손익 등으로 이루어져 있습니다.당사는 외부 차입금은 존재하지 않으나, 사용중인 사옥 및 영업용 차량 등과 관련된 리스부채에 대한 이자비용이 존재합니다.이와 같은 영업외손익의 변동은 금리 및 환율 환경에 따라 일부 영향을 받을 수 있으나, 그 규모는 영업이익 대비 제한적인 수준에 머물러 있어, 당사의 근본적인 수익성이나 영업활동 성과에 중대한 영향을 미치는 구조는 아닌 것으로 판단하고 있습니다.당사는 매출 및 일부 비용 거래 과정에서 외화 거래가 발생함에 따라 환율 변동에 따른 외환차손익 및 외화환산손익이 발생할 수 있으나, 해당 손익은 개별 거래 또는 결제 시점에 따라 발생하는 부수적인 성격의 손익으로, 영업활동 전반에 미치는 영향은 제한적인 수준입니다.
당사는 환율 및 금리 변동에 따른 손익 변동성을 관리하기 위하여 정기적으로 금융자산, 부채 구조 및 관련 변동성을 점검, 관리하고 있으나 이러한 관리에도 불구하고 금융환경의 급격한 변화가 발생할 경우 금융손익이 단기적으로 영향을 받을 가능성은 존재하므로 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

라. 종속기업 실적 악화에 따른 손익 변동 위험당사는 그래픽 아티스트, 조각가 등 전문 분야별 인플루언서를 활용한 콘텐츠 사업 수행을 목적으로 하는 종속기업 ㈜스피커 1개사를 보유하고 있습니다.당사는 2023년 기말 기준 종속기업 ㈜스피커에 대한 투자주식의 회수가능액을 보수적으로 검토한 결과, 사업 초기 단계에 따른 실적 가시성 및 향후 사업 전개 과정에서의 불확실성을 반영하여 회수가능액이 장부금액에 미달하는 것으로 판단하고, 해당 투자주식 전액에 대해 손상차손을 인식하였습니다. 이에 따라 2023년 말 기준 당사의 종속기업투자주식 장부금액은 존재하지 않습니다.

이러한 손상차손 인식은 종속기업의 사업 성과 및 향후 회수 가능성에 대한 보수적인 평가를 반영한 회계적 처리로, 관련 발생가능 손실을 선제적으로 인식한 조치입니다. 이에 따라 향후 추가적인 손상차손 발생 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.또한, 스피커는 고정비 부담이 과도하지 않은 사업 구조를 기반으로 운영되고 있으며, 현재 보유 중인 현금 및 영업활동을 통해 창출되는 현금흐름을 통해 단기적인 사업 운영에 필요한 자금을 충당할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이에 따라, 당사는 스피커의 단기 유동성 리스크는 제한적인 수준이라고 보고 있으며, 이로 인해 현 시점에서 당사의 스피커에 대한 추가적인 출자 가능성은 크지 않을 것으로 판단됩니다.

다만, 그럼에도 불구하고 향후 종속기업의 영업 환경 악화로 자금 조달에 어려움이 발생하거나 사업 성과가 부진할 경우, 당사의 추가적인 자금 지원이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

마. 매출채권 회수 관련 위험

당사의 별도 재무제표 기준 매출채권 규모는 2022년 1,016백만원에서 2023년에는 자체 IP 콘텐츠 개발에 따른 사업 구조 변화로 909백만원으로 소폭 감소하였습니다. 이후 2024년에는 자회사 에스팀엔터테인먼트의 흡수합병 및 영업활동 확대에 따라 매출채권이 1,877백만원으로 증가하였으며, 2025년 3분기 말 기준 매출채권은 4,688백만원을 기록하고 있습니다.

한편, 2025년 3분기 기준 매출채권 규모 증가는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대되면서 적극적인 영업 활동이 전개된 결과로, 매출액 증가와 함께 매출채권이 동반 확대된 데 기인합니다.

또한 당사의 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중이 확대되면서, 매니지먼트 매출이나 일반 콘텐츠 매출과 달리 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 프로젝트의 비중이 증가함에 따라, 일부 브랜딩 콘텐츠 매출은 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 매출채권 잔액이 확대되는 양상을 보이고 있습니다.

다만, 이러한 매출채권 증가는 단순한 회수 지연이나 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 매출 확대와 함께 발생하는 운전자본 증가 및 매출 구성 비중의 변화 요인에 기인한 것으로 판단됩니다.

따라서 이와 같은 매출채권 증가는 2025년 연간 기준으로도 당사의 매출 성장 과정에서 나타날 수 있으며, 당사의 사업 환경 악화나 구조적인 회수 지연을 의미하는 것은 아닙니다.

한편, 당사는 매 분기 말 결산 시 관리부서를 중심으로 매출채권 내역 및 회수 현황을 점검하고, 회수·미회수 내역을 정리하여 관련 현업부서에 공유하는 방식으로 매출채권을 관리하고 있습니다. 2025년 3분기 말 기준, 당사가 매출채권을 보유하고 있는 거래처 중 부도 거래처는 존재하지 않으며, 현재까지 부실 징후를 보이는 거래처도 없는 것으로 파악되고 있습니다. 또한 당사는 향후 사업 확대에 따라 거래처가 다변화되고 매출 규모가 성장하는 과정에서도 외형 확대에만 치우치지 않고, 매출채권의 질적 건전성 확보에 주력할 계획입니다. 이를 위해 신규 거래처에 대해서는 신용도 평가 기준을 강화하고, 기존 거래처에 대해서도 회수 일정에 대한 상시 점검을 통해 매출채권 모니터링 체계를 더욱 정교화할 예정입니다.

당사는 이러한 선제적이고 체계적인 채권 관리를 통해 향후 발생 가능한 미회수 리스크를 통제하고, 안정적인 재무 건전성을 유지할 계획입니다. 한편, 그럼에도 불구하고 향후 거래처의 실적 악화, 전방 산업의 경기 변동 등으로 매출채권 회수가 지연될 경우, 이는 당사의 대손충당금 추가 설정 또는 대손상각비 인식으로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 재무상태, 수익성 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 현금흐름관련 위험
당사의 현금흐름은 프로젝트 수행 구조 및 정산 방식에 따른 운전자본 변동과 전략적 투자 집행 여부에 따라 연도별로 상이한 흐름을 보이고 있습니다.

2025년 3분기 기준으로 당사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이는 당사가 과거 매니지먼트 매출 또는 일반 콘텐츠 프로젝트에서 선수금 형태로 대금을 수취한 후 용역을 수행하던 구조 중심에서, 최근에는 당사가 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 콘텐츠(브랜딩) 프로젝트의 매출 비중이 증가함에 따라, 일부 매출이 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 발생한 영향입니다. 이로 인해 매출채권 및 계약자산이 증가하고, 계약부채가 감소함에 따라 운전자본 부담이 확대되어 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다. 향후 사업 성장 국면이 안정화 단계에 진입함에 따라 매출채권 회수가 순차적으로 이루어질 경우, 영업활동 현금흐름 또한 점진적으로 개선될 가능성이 있습니다.또한, 당사는 그간의 영업활동을 통해 축적된 현금및현금성자산을 보유하고 있어, 단기적인 운전자본 부담이 발생하더라도 즉각적인 유동성 위기로 이어질 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.

한편, 그럼에도 불구하고 전방 산업 경기 둔화, 프로젝트 일정 지연, 주요 거래처의 지급 조건 변화 등 외부 환경 요인이 복합적으로 발생하여 매출채권 회수 지연 및 추가적인 운전자본 부담이 발생할 경우 당사의 현금흐름 및 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 경영 안정성 관련 위험당사의 최대주주는 김소연 대표이사로, 설립 이후 현재까지 약 20년간 최대주주 변경 이력이 없습니다. 증권신고서 제출일 현재, 최대주주 및 특수관계인은 총 54.49%의 지분을 보유하고 있으며, 금번 공모예정주식수(1,800,000주), 상장주선인의 의무인수분(54,000주) 및 미행사된 잔여 주식매수선택권(1,153,600주)를 감안한 전체 희석가능한 주식수(9,836,800주) 기준으로도 37.83%의 안정적인 지분을 보유하고 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 신고서 제출일 현재 당사는 주식 관련 사채 및 우선주를 발행하고 있지 않으며, 김소연 대표이사는 IPO 공모 이후에도 계속해서 당사의 최대주주이자 대표이사로 회사를 안정적으로 운영할 계획입니다.당사는 경영안정성을 강화하기 위해 최대주주인 김소연 대표이사 및 최대주주등에 해당하는 특수관계인 2인(현수진, 성혜진)은 보유한 주식 전량에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간을 2년 추가하여 상장일로부터 총 2년 6개월 간 의무보유합니다.
한편 그럼에도 불구하고 의무보유 기간 종료 후 최대주주등이 보유 지분을 대량 매각하거나 경영을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조 및 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 당사의 경영환경이 악화될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한 향후 자금 확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들 간에 지분보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.아. 특수관계자 거래 관련 위험당사는 2025년 3분기말 기준 특수관계자와의 거래내역이 존재합니다. 당사의 특수관계자와의 거래는 적법한 절차를 거쳐 이루어졌으며, 특수관계자와의 거래 시 투명성을 높이고자 '특수관계자 거래 규정'을 제정한 이후 이사회를 통해 이해관계자 등과의 거래에 대해 결정하고 있습니다.
현재 당사와 특수관계자 간의 거래는 합리적인 조건으로 이루어지고 있으며, 관련 규정과 적법한 절차에 이루어지고 있습니다. 다만 이러한 노력에도 불구하고 특수관계자 거래 특성상 이해상충의 여지가 존재할 수 있으며, 이러한 내부통제시스템이 모든 이해상충가능성을 완벽하게 방지할 수 있다고 보장할 수는 없으니 투자자들께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.자. 핵심인력 이탈 위험당사의 임원 및 임원 외 주요 인력은 패션, 콘텐츠, 엔터테인먼트 및 아티스트 매니지먼트 산업 전반에 걸쳐 오랜 기간 종사하며, 당사의 사업에 대한 풍부한 경험과 전문성을 축적해 왔습니다. 이러한 핵심 인력의 기획력, 네트워크 및 산업 이해도는 당사의 사업 수행 및 성장 전략 실행에 있어 중요한 경쟁 요소로 작용하고 있습니다.한편 최근 K-패션, 콘텐츠 및 인플루언서 산업의 성장과 함께 관련 산업 전반에서 전문 인력에 대한 수요가 확대되고 있으며, 경쟁사 및 신규 사업자들 역시 우수한 인력 확보를 위해 적극적인 유인책을 제시하고 있습니다. 특히 당사의 사업 특성상 콘텐츠 기획, 아티스트 및 브랜드 네트워크, 프로젝트 운영 경험을 보유한 핵심 인력의 확보 및 유지는 당사의 경쟁력 유지에 직결되는 중요한 요소입니다.당사의 감사 및 사외이사를 제외한 임원 및 주요 인력은 당사 지분 혹은 주식매수선택권을 보유하고 있으며, 당사의 임원진은 책임경영을 실천하며 회사의 중장기 성장과 기업가치 제고를 위해 노력하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 업계 내 치열한 인력 유치와 개인적 사정 또는 외부 환경 변화 등의 사유 등으로 경쟁사 및 후발주자에게 당사의 핵심 인력이 이탈할 가능성이 있으며 이는 당사의 경영 및 경쟁력 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 소송 및 분쟁에 따른 우발채무 위험

당사는 증권신고서 제출일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미칠 수 있는 소송 및 분쟁이 존재하지 않습니다.

당사는 향후 시장 내 경쟁 심화, 다양한 고객사로부터 수주 계약이 진행될 경우, 다양한 이해관계자들 간 권리 분쟁 등이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우, 당사가 기획 및 제작한 콘텐츠 등에 대한 각종 지적재산권 관련 분쟁, 핵심인력 변동, 임직원 및 관련자가 당사에 중대한 손해를 입히는 경우 등과 관련된 다양한 종류의 분쟁 또는 소송이 발생할 수 있습니다.

법률 분쟁은 통상적으로 장기간에 걸쳐 진행되며, 사안에 따라 매우 큰 규모의 분쟁이 될 경우 큰 규모의 소송비용이 발생할 수 있습니다. 당사는 법률위반으로 인한 리스크를 회피하고자 지속적으로 회사의 영업활동에 관련된 법률검토 및 법률자문을 받고 있으며 담당 임직원에 대한 법률적 내부통제에 힘쓰고 있습니다. 다만, 이러한 노력에도 불구하고 향후 소송이나 분쟁, 예상치 못한 법률적 리스크가 발생할 경우 우발채무 발생 등 당사의 영업 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

카. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험
당사는 회사가 작성 및 공시하는 회계정보의 대내외적인 신뢰도를 높이기 위하여 2023년 7월 18일 이사회 결의를 통해 내부회계관리규정을 제정하였습니다. 당사는 주권상장법인이 아닌 회사로서 상장 준비 과정에서 현무회계법인과 계약을 체결하여 내부회계관리제도를 구축하였으나 아직까지 별도의 보고내용은 없습니다. 당사는 목적한 시점에 상장이 완료될 경우 기 도입된 내부회계관리제도를 외감법에 의거 적절히 운영하여 상장 이후 발행되는 2026년 감사보고서부터는 내부회계관리제도 검토의견을 받을 계획입니다.

당사는 재무제표의 적정성뿐만 아니라 신뢰성 있는 회계정보를 산출하기 위한 인력, 조직 및 정책을 정비하는 등 내부회계관리제도 운영의 효과성을 제고하고자 지속적인 노력을 기울이고 있습니다.
그럼에도 내부회계 관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인이 내부회계 관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시에는 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

타. 임직원의 위법행위 발생 가능성 위험증권신고서 제출일 현재, 당사 임직원과 관련된 위법행위로 인하여 당사 또는 임직원이 피고 또는 당사자가 된 소송이나 분쟁은 존재하지 않습니다. 당사는 임직원의 직무 수행 과정에서 발생할 수 있는 법령 위반, 윤리 규정 위반 및 기타 부적절한 행위를 예방하기 위하여 내부 규정 및 행동 지침을 마련하고, 교육 및 점검 등을 포함한 지속적인 모니터링 체계를 운영하고 있습니다.

당사는 임직원 위법행위에 따른 리스크를 최소화하기 위하여 내부통제 제도의 지속적인 개선, 임직원 윤리 의식 제고를 위한 교육, 내부 점검 및 관리 프로세스 강화를 추진하고 있으나, 임직원의 개인적 판단이나 외부 환경 변화 등으로 인한 모든 위법행위를 사전에 완전히 예방하는 데에는 한계가 있으며, 관련 예방 조치가 항상 효과적으로 작동한다고 보장할 수는 없습니다.

당사가 임직원 관련 위법행위를 사전에 적시에 감지하거나 예방하지 못할 경우, 해당 위법행위는 당사의 조직 문화 및 대외적 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 결과 사업 운영의 차질, 영업성과 저하 또는 재무상태에 중대한 부정적 영향을 미치는 사건이 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 이와 같은 점을 유의하시기 바랍니다.

파. 내부정보 관리 미흡 위험코스닥시장 상장법인은 공시 의무사항 및 투자판단에 영향을 미치는 중요사항 발생 시 이를 종합적으로 관리하고 적시에 공개할 수 있는 관련 규정 및 공시체계를 정비하여야 하며, 불공정거래를 예방할 수 있는 시스템을 구축하여야 합니다.
이를 위해 당사는 관련규정 구비 및 공시조직을 구축하였으며, 상장 후에도 각종 유관기관의 공시 전문교육을 충실히 이수할 계획입니다. 그럼에도 불구하고, 여러 사유들로 인해 중요한 사항이 적시에 공시되지 못하거나 불공정거래 등의 발생 및 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 내부정보 관리 미흡 위험을 완전히 배제할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.하. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험증권신고서 작성지침에 따라, 증권신고서에 기재되는 「재무에 관한 사항」은 최근사업연도(또는 반기·분기) 말 기준으로 감사인의 감사 또는 검토를 받은 재무수치를 기준으로 작성하고 있습니다. 당사는 신뢰성 있는 재무정보를 산출·제공하기 위하여 내부 관리 절차의 정비 및 운영에 지속적으로 노력하고 있습니다.다만, 당사의 의도적 또는 비의도적인 회계처리 오류가 발생할 가능성을 전적으로 배제할 수는 없습니다. 이에 따라 당사는 감사인의 감사 또는 검토를 받은 재무수치를 기준으로 증권신고서를 작성함으로써, 재무정보의 신뢰성을 제고하고 회계처리 오류 발생 가능성을 합리적인 범위 내에서 축소하고자 합니다.한편, 이러한 기재방식은 회계처리 오류 발생 가능성을 일정 부분 축소할 수 있으나, 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관한 정보는 투자자에게 충분히 제공되지 않을 수 있습니다. 이에 따라 금융감독원은 2024년 1월 23일 「기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개」 보도자료를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시방안과 관련한 기재 요령을 구체화한 바 있습니다.이에 당사는 자체 결산에 기초하여, 2025년 3분기 말 이후부터 증권신고서 제출 직전 월까지의 월별 잠정 매출액 및 영업손익을 공시합니다.
단, 2025년 10월, 11월, 12월, 2026년 1월의 잠정실적은 당사의 내부 가결산 재무수치로서, 향후 외부감사인의 감사(또는 검토)를 거쳐 확정되는 재무수치와 차이가 발생할 가능성이 존재합니다. 당사의 잠정실적과 확정실적 간의 차이에 따라 주가 변동 등 투자위험이 발생할 가능성이 있으므로, 투자자께서는 이와 같은 점을 유의하시기 바랍니다.또한 증권신고서 제출일 현재 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 인지하고 있는 코스닥시장 신규상장 전까지 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 추가적인 영업환경 변동 전망에 관한 사항은 존재하지 않습니다.거. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.
특히 코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제2편 제3장(상장폐지)에 유의하시기 바랍니다. 「코스닥시장 상장규정」제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 당사 주권은 상장폐지가 될 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(https://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(https://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(https://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험당사의 상장예정주식수 8,683,200주 중 34.69%에 해당하는 3,012,400주는 상장 직후 유통가능 물량에 해당합니다.

유통가능물량의 경우 상장일로부터 매도가 가능하므로 이로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으며, 추가적으로 최대주주 등 의무보유 대상자의 의무보유기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 이처럼 상장일부터 유통가능한 물량과 이후 추가적인 물량 출회가 가능함을 투자자께서는 유의해주시기 바랍니다.나. 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험당사는 설립 이후 당사의 설립, 경영과 기술혁신 등에 기여할 수 있는 임직원 등에게 총 2차례에 걸쳐 주식매수선택권을 부여하였으며, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 1,153,600주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수 8,683,200주 기준 13.29%로 향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 상기와 같이 출회 가능한 물량에 대해 반드시 유의하시기 바랍니다.다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항
금번 공모시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인인 한국투자증권(주)는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.
상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 54,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 한편, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.라. 의무보유 확약 우선배정 의무화에 따른 상장주식수 변경 관련 위험

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 ‘I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 2. 공모방법’을 참고하시기 바랍니다. 이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.

이로 인해, 상장주선인이 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다. 이러한 경우, 상장예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전·후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

마. 상장 이후 공모가 이하로의 주가 하락 위험

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 상장을 통해 최초 거래되는 것입니다. 또한 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사의 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 코스닥시장 상장 이후 시장에서 거래된 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 금번 공모 이후 당사 주식의 시장가격은 하락할 수 있으며, 상장 이후 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수도 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

바. 신규 상장일 기준가 산정방식 및 가격제한폭 변경 위험

신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장종목의 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.

신규상장종목 상장일은 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으며, 상장 익일부터 적용됩니다. 다만, 가격 변동은 상기와 같이 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한됩니다. 투자자께서는 이 점을 참고하시어 투자 시 유의하시기 바랍니다.

사. 집단소송으로 인한 위험

당사 소수주주는 소수주주권 행사를 통해 당사의 주요 경영의사결정에 영향을 미칠 수 있으며, 당사의 사업 및 전략 이행 지연과 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

아. 상장예비심사결과 효력 상실 위험

당사는 2025년 06월 27일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 1월 16일 상장예비심사 승인을 통지받았으며, 코스닥시장에 상장하기 위해서는 「코스닥시장 상장규정」에 따라 상장예비심사결과를 통지받은 날부터 6개월 이내에 한국거래소에 신규상장 신청을 해야 합니다. 투자자 보호 등의 사유로 효력발생시기가 재기산되는 정정기재가 발생하여 상장 일정이 조정될 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실될 가능성이 있습니다.

자. 공모가 산정 및 결정 방식의 한계에 따른 위험

금번 공모를 위한 가격 결정은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5호 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다

당사의 희망공모가는 기 상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법(EV/EBITDA)을 이용하였으며 당사의 2025년 3분기말 연결 기준 LTM(최근 12개월) 계속사업 EBITDA에 유사회사의 EV/EBITDA 멀티플을 적용하여 기업가치 및 공모희망가액을 산출했습니다.

이러한 희망공모가액 산출 방법은 유사회사 선정의 한계 및 EBITDA 사용의 한계 등 여러 한계점이 존재합니다. 또한 금번 공모를 위한 본 공시서류에 기재된 공모희망가액은 절대적인 기업가치가 아니며, 향후에 영업상황 및 시장상황 등의 종합적인 변수에 의하여 공모가액을 하회할 가능성이 있습니다. 또한 최종 선정된 비교기업은 당사와 사업, 성장성, 전략 등 다양한 측면에서 차이가 존재하며 국내외 경기, 주식시장 현황 등 다양한 요인의 영향으로 인해 상대가치 평가법(EV/EBITDA) 방식의 한계 및 비교기업 선정의 부적합성이 존재할 수 있으며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항

당사의 수요예측 예정일은 2026년 02월 06일(금) ~ 2026년 02월 12일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2026년 02월 23일(월) ~ 2026년 02월 24일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

카. Put-Back option, 환매청구권 및 초과배정옵션 미부여

증권인수업에 관한 규칙 개정으로 일반청약자에게 "공모 가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 또한 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으며, 공모 물량에 대한 초과수요가 존재 시 인수회사는 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주 등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는 초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자 의사 결정하시기 바랍니다.

타. 공모자금의 사용내역 관련 위험

당사는 금번 공모를 통해 조달한 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금을 타법인 증권 취득, 설비 투자, 해외 진출 등 사업 확장을 위한 목적으로 사용할 예정입니다. 다만, 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경 변화, 거래관계 형성 및 유지, 계약 변경, 예상하지 못한 자금 수요 발생, 글로벌 경제 상황 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다.

파. 주식의 대규모 발행 또는 매각 위험(Overhang Issue)

향후 당사의 보통주가 대규모로 매각되거나 추가적으로 발행되는 경우, 당사의 보통주 가격은 하락할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

하. 지배주주와 투자자 간의 이해상충 위험

본 공모 후 최대주주인 김소연 대표이사는 보통주 3,575,150주를 보유하고 있으며, 공모 후 주식수(8,683,200주) 기준 지분율은 41.17%입니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에서 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다.

또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

거. 일반청약자 배정분 및 배정방식 변경 위험

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 일반청약자에게 공모 주식의 25% 이상을 배정합니다. 또한 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 이에 따라 일반청약자 배정 물량은 25%를 초과할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대방안에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다. 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다. 이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 주식이 배정될 수 있습니다. 또한, 청약증거금 50% 징수에 따라 추가 납입 및 청약증거금의 환불은 이루어지지 않을 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

너. 상장기업의 관리감독기준 강화에 따른 위험

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 특히 당사의 주권이 「코스닥시장 상장규정」 제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 상장폐지가 될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

더. 상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험당사의 상장주선인인 한국투자증권㈜는 2025년 5월 30일 구주거래를 통해 당사 주식 256,410주(공모 후 기준 2.95%)를 취득한 사실이 존재합니다. 상장주선인의 당사 주식 보유는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」등 관련 규정상 문제가 없습니다. 그럼에도 불구하고 한국투자증권㈜는 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
1,800,000
500
7,000
12,600,000,000
일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
예
코스닥시장
신규상장

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
보통주
1,800,000
12,600,000,000
648,900,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026.02.23 ~ 2026.02.24
2026.02.26
2026.02.23
2026.02.26
-

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

시설자금
2,123,000,000

운영자금
4,517,000,000

타법인증권취득자금
5,650,000,000

발행제비용
688,000,000

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【기 타】
-

주)
모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액, 인수대가는 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액인 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가인 7,000원 기준입니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
1,800,000
500
8,500
15,300,000,000
일반공모

인수인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표주관회사
한국투자증권
보통주
1,800,000
15,300,000,000
787,950,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026.02.23 ~ 2026.02.24
2026.02.26
2026.02.23
2026.02.26
-

주1)

모집(매출)가액(이하
"확정공모가액"이라 한다)과 관련된 내용은「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액 및 인수대가는
대표주관회사와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여 결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주3)

모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다.)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의한 후 1주당 확정공모가액을
8,500원으로 최종 결정하였습니다.

주4)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조 제2항 제1호에 따라 정정신고서 상의 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경가능합니다.

주5)

[청약일]- ① 기관투자자 청약일: 2026년 02월 23일(월) ~ 02월 24일(화)(2일간)- ② 일반투자자 청약일: 2026년 02월 23일(월) ~ 02월 24일(화)(2일간)

※ 기관투자자의 청약과 일반투자자 청약은 2026년 02월 23일부터 24일까지 양일간 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 금번 공모의 경우 대표주관회사에 두 차례 이상 청약하는 이중청약이 금지되오니 이 점 유의하시기 바랍니다. 이중청약 금지와 관련한 세부적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약에 관한 사항』을 참고하시기 바랍니다.

주6)
기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주7)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 2025년 06월 27일 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 01월 16일 한국거래소로부터 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후 신규상장신청 전 주식의 분산요건(「코스닥시장 상장규정」 제28조 제1항제1호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주8)
총 인수대가는 확정공모가액 8,500원 기준으로 산정한 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수금액을 합한 금액의 5.0%에 해당합니다. 다만, 공모 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무인수 금액이 변동될 수 있으므로 인수대가가 변경될 수 있습니다.

주9)

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집, 매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
54,000주
459,000,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무인수분

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 계속보유하여야 합니다. 또한, 상장주선인의 의무 취득분은 코스닥시장 상장규정상 모집 및 매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
결정한 확정공모가액인 8,500원 기준입니다. 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다.

주10)
금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하지 않습니다.

주11)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
18,000주
153,000,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른 의무보유 확약 일반투자자 배정 공모주식의 의무배정 수량 미달시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
상기 의무 취득분은 인수업무규정 제9조제1항제7호 가목에 따라 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득하여 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)

취득금액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주4)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(54,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주5)
관련 내용은「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항」-「Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」의「5 . 인수 등에 관한 사항」을 참조하시기 바랍니다.

2. 공모방법

금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,800,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

【공모방법: 일반공모】

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,800,000주
100.0%
고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,800,000주
100.0%
-

주1)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서 상의 모집 또는 매출할 증권수는 금번 제출한 증권신고서의 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 변경 가능합니다.

주2)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호에 의거 15일 이상 의무보유 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 15일 이상 의무보유 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주4)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모 시에는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

【청약대상자 유형별 공모대상 주식수】

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
일반공모총액
비고

일반청약자
450,000주
25.0%
8,500원
3,825,000,000원
주3), 주4)

기관투자자
1,350,000주
75.0%
11,475,000,000원
고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁 배정수량 포함주5), 주6), 주7)

합계
1,800,000주
100.00%
15,300,000,000원
-

주1)

주당 공모가액 및 모집(매출)총액은
확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

주4)
2020.11.30 개정된「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.

주5)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 따라 15일 이상 의무보유 확약한 고위험고수익투자신탁등에게 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주6)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 따라 15일 이상 의무보유 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.

주7)
"일반기관투자자"란 기관투자자에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자를 말합니다.(이하 "일반기관투자자"라 한다)

주8)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제7호에 따라 주2)~주6)에 따른 배정 후 잔여주식은 주9)~주12)에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

주9)
일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)합니다.

주10)
선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다.

주11)
주9) 및 주10)에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정합니다.

주12)
기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주9)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주9)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주13)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제3항에 따라 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

나. 모집의 방법 등

【모집방법 : 일반공모】

모 집 대 상
주 수(비율)
비 고

일 반 공 모
1,800,000주(100.0%)
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합 계
1,800,000주(100.0%)
-

【모집 세부내역】

공모대상
배정주식수
배정비율
주당공모가액
모집총액
비 고

일반청약자
450,000주
25.0%
8,500원
3,825,000,000원
-

기관투자자
1,350,000주
75.0%
11,475,000,000원
주2)

합 계
1,800,000주
100.00%
15,300,000,000원
-

주1)
「근로복지기본법」제38조 제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제2호에 따라 우리사주조합에게 공모주식의 100분의 20의 범위에서 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모 시에는 우리사주조합에 우선배정을 실시하지 않습니다.

주2)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 시행령 제10조 제2항 제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조 제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항 제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 「국민연금법」에 의하여 설립된 국민연금공단라. 「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조 제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조 제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)

아. 「금융투자업규정」 제3-4조 제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청 할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제9항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두
4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

(1) "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말합니다.① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 '고위험고수익채권투자신탁'이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 '고위험고수익투자신탁'이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전일 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

【 고위험고수익채권투자신탁 】

『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 “고위험고수익채권투자신탁”이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 “투자신탁등”이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 “단기사채”라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

【 고위험고수익투자신탁 】

『조세특례제한법』제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.『조세특례제한법 시행령』제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다.)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

주1) 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고주2) 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(2) "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조 제1항 제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다) 다음 각 항의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(동법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목 1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 합니다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목 1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 제3항 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(3-1) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하고, 투자일임회사의 고유재산 참여조건(하단 '(3-2)' 참조) 중 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1항 및 제4항을 적용하지 않습니다.①「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 기관투자자(같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측 등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외)일 것

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(3-2) 투자일임회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(4-1) 신탁회사는 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두 충족하고, 신탁회사의 고유재산 참여조건(하단 '(4-2)' 참조) 중 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 신탁재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

①「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 기관투자자일 것(단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자를 제외)

②「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2 제6항제1호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(4-2) 신탁회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 신탁회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 신탁업 등록일로부터 2년이 경과하고, 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (신탁업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 신탁업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 신탁재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.

① 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (일반사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-2) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 (5-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 호중 어느 하나의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(6-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다)는 상기 (3-2)의 투자일임회사 참여기준의 각 호 또는 (5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준 의 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두 를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.(6-2) 겸영회사가 (6-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (3-2)에 따른 투자일임회사 참여기준의 각 호 또는 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 참여기준 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(7-1) 상기 (3-1), (5-1), (6-1) 조항에도 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한한다.1. 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우3. 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우(7-2) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제1호 또는 제2호에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여시 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.(7-3) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제3호에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여시 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제 1~4호의 참여기준 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사)로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 투자일임회사(또는 신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청 할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제9항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

주3)
배정주식수(비율)의 변경① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약결과 배정에 관한 사항』에 관한 사항 부분 참조)③ 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑤「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항 제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑥ 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 규정에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다. 또한, ④, ⑤ 에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다). 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑧ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제14항 각 호에 따라 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량. 다만, 대표주관회사가 둘 이상인 경우 합하여 1%를 산정하며, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다)의 발행회사의 주식을 사모의 방법으로 공모가격과 같은가격으로 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주4)

주당 모집가액은 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주5)

모집총액은 대표주관회사 및 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원기준입니다.

주6)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서 상의 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경될 수 있습니다.

주7)
금번 공모는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않으므로 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

주8)
금번 공모는「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

다. 매출의 방법 등금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모는 100.0% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

【 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역 】

구 분
취득주식수
주당 취득가액
취득총액
비 고

한국투자증권㈜
54,000주
8,500원
459,000,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』- 『Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』의 『5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

주3)
동 상장주선인 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여, 공모주식수량의 100분의 3을 사모의 방식으로 취득하게 되며, 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하게 됩니다. 이에 따라, 공모확정가액에 따라 그 취득수량이 변동하게 될 예정입니다.

주4)
동 상장주선인의 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여, 상장일로부터 3개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. (연장이 필요한 경우 별도의 승인 하에 연장 가능)

단,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 이 경우, 의무취득분은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거하여, 상장일로부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다. 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

본 장은 공모가격 결정방법의 개요 및 절차를 안내하는 장으로, 구체적인 (희망)공모가 산정 방식에 대한 정보는 'IV.인수인의 의견(분석기관의 평가의견)'을 참조하시기 바랍니다.

가. 공모가격 결정 절차

금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조 제1항 제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모 시에는 동 규정 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정 절차는 아래와 같습니다.

◈ 수요예측을 통한 공모가격 결정 절차 ◈

① 수요예측 안내
② IR 실시
③ 수요예측 접수

수요예측 안내 공고
기관투자자 IR 실시
기관투자자 수요예측 접수(단, 가격 미제시 수요예측참여는 불가능함)

④ 공모가격 결정
⑤ 물량 배정
⑥ 배정물량 통보

수요예측 결과 및 증시 상황 등 감안, 대표주관회사와발행회사가 최종 협의하여공모가격 결정
확정공모가액 이상의가격을 제시한 기관투자자대상으로 질적인 측면을고려하여 물량 배정
기관투자자 배정물량을대표주관회사 홈페이지를통하여 개별 통보

나. 공모가격 산정 개요대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 코스닥시장 신규상장을 위한 공모와 관련하여 발행회사의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이
결정하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
7,000원 ~ 8,500원

주당 확정공모가액
8,500원

확정공모가액 결정방법

수요예측 결과와 시장 상황을 고려하여 발행회사와대표주관회사가 협의하여
확정공모가액을 결정하였습니다.

(1) 상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜에스팀의 절대적 평가 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 시장 상황, 산업 및 재무 위험의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측 정보는 변동될 수 있습니다.(2) 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며
, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 ㈜에스팀과 협의하여
8,500원으로 최종 확정하였습니다.
(3)
확정공모가액
산정과 관련된 구체적인 내용은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 공모가격에 대한 의견」 부분을 참고하시기 바랍니다.

다. 수요예측에 관한 사항

(1) 수요예측 공고 및 수요예측 일시

구 분
내 용
비 고

공고 일시
2026년 02월 09일(월)
주1)

기업 IR
2026년 02월 09일(월) ~ 2026년 02월 13일(금)
주2)

수요예측 일시
2026년 02월 09일(월) ~ 2026년 02월 13일(금)
주3)

공모가액 확정공고
2026년 02월 20일(금)
-

문의처
한국투자증권㈜ (☎ 02-3276-5948, 5896)
-

주1)
수요예측 안내공고는 2026년 02월 09일(월)에 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주2)
본 공모와 관련하여 기업 IR은 국내 및 해외기관투자자를 대상으로 진행할 예정입니다.

주3)
수요예측 마감시각은 한국시간 기준 2026년 02월 13일(금) 17:00임을 유의하시기 바랍니다. 수요예측 마감시각 이후에는 수요예측 참여, 정정 및 취소가 불가능하오니 접수 마감시간을 엄수해주시기 바랍니다.

주4)
상기 일정은 추후 공모 및 상장 일정에 따라서 변동될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(2) 수요예측 참가자격
(가) 기관투자자

"기관투자자"란 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호의 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말합니다.

가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자

나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단

라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부

마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)

아. 금융투자업규정 제3-4조 제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.

【증권 인수업무 등에 관한 규정】

제5조(주식의 공모가격 결정 등)

① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.

1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법

2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.

가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합

나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리·운용하는 법인

다. 「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인

라. 「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사

※ 집합투자회사등의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2(자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정)에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 조건을 충족해야 합니다.

① 집합투자회사등(「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사를 말한다)이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다.② 기업공개를 위한 대표주관회사가 제1항에 따라 집합투자회사등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 합니다. 1. 수요예측등에 참여하는 집합투자회사등은 위탁재산의 경우 매입 희망가격을 제출하지 아니하도록 할 것 2. 수요예측등에 참여한 기관투자자가 공모가격 이상으로 제출한 전체 매입 희망수량이 증권신고서에 기재된 수요예측 대상주식수를 초과할 것 3. 동일한 인수회사를 자기 또는 관계인수인으로 하는 집합투자업자등에게 배정하는 공모주식의 합계를 기관투자자에게 배정하는 전체수량의 1% 이내로 할 것

※ 금번 공모와 관련하여 「금융투자업규정」제4-19조제8호 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3에 따르면, 기업공개를 위한 주관회사의 청약자의 주금 납입능력 확인절차가 필요하며, 이는 확약서를 기준으로 판단합니다. 수요예측등에 참여하는 기관투자자는 수요예측등 참여 금액이 주금납입능력을 초과하여서는 아니된다는 점을 고려할 시, 주금납입능력을 초과하는 수요예측참여는 허용되지 않습니다.대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측을 수행함에 있어「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3제1항 제1호 및 제2호의 방법을 활용하여 주금납입능력을 확인하여 수요예측을 진행할 예정이며, 주금납입능력 확인 방법은 하기와 같습니다.

【기관투자자 주금납입능력 확인방법】

기관투자자 구분
확인방법

국내기관투자자,

해외기관투자자

(표준방법)

기관투자자가 수요예측등에 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 수요예측 담당부서가 확인한다.

이 경우 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액으로 한다. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액으로 한다. 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 위에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액으로 한다. 단, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니하다.

해외기관투자자

(대체방법)

홀세일본부 및 에쿼티파생본부를 통해 수요예측에 참여하는 비거주 외국인 기관투자자의 경우에는 수요예측 참여 의사결정자와 서명권자가 상이한 지역에 근무하여 시차에 따른 업무 상의 어려움이 있고, 담당 부서에서 지속적인 고객 관리 업무를 수행하고 있으므로 다음의 방법으로 주금납입능력을 확인한다.

(가). 미 증권거래법 144A에 따른 Qualified Institutional Buyer(이하.QIB)의 지위에 있는 투자자인 경우 해당 내역을 증빙하는 확약서 수취 시, 위탁자산에 한하여 당해분기의 주금납입능력을 USD 1억불로 간주한다.

(나). 주요 해외 국부펀드 등으로부터 직접 수요예측 참여의사를 받은 경우, (가)의 QIB에 준하여 별도의 서명날인 없이 주금납입능력을 USD 1억불로 간주한다.*

(다). (가)와 (나)에 해당하지 않거나, USD 1억불 이상으로 수요예측 참여를 희망하는 비거주외국인 투자자의 위탁자산의 경우, 직전분기말 기준 기관투자자의 총 운용자산의 합계를(AUM) 확약서에 기재하고 이를 당해 분기의 주금납입능력으로 간주한다.

(라). QIB를 포함한 비거주 외국인 투자자의 자기자본분 참여의 경우 최근 분기 자기자본을 당해분기 주금납입능력으로 간주한다.

(마). (가)와 (다) 또는 (라)의 방법으로 주금납입능력을 확인하는 경우 수요예측 참여자 혹은 적법한 서명권자가 첨부1의 양식에 서명한 확약서에 기재하여 제출하여야 한다.

*주) 해외국부펀드 리스트는 홀세일본부, 에쿼티파생본부와 IB 그룹의 협의에 따라 정할 수 있다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여하는 모든 기관투자자는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3에 의거하여 아래 사실을 입증하는 서류를 제출해야합니다. 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

【제5조의3(허수성 수요예측등 참여 금지】

① 금융투자업규정 제4-19조제8호에서 "협회가 정하는 바"란 다음 각 호의 어느 하나의 방법을 말한다.

1. 기관투자자가 수요예측등에 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 주관회사(명칭의 여하에 불문하고 수요예측등을 행하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)가 확인하는 방법. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정한다. 가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액으로 한다.나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액으로 한다. 다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액으로 한다. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니하다.

2. 주관회사가 대표이사(외국 금융투자회사의 지점, 그 밖의 영업소의 경우 지점장 등 국내대표자를 말한다. 이하 이 조에서 같다) 또는 준법감시인의 사전 승인을 받아 자체적으로 기관투자자의 주금납입능력을 확인하기 위한 내부규정 또는 지침을 마련하고 이에 따라 주금납입능력을 확인하는 방법

② 기업공개를 위한 주관회사가 제1항제1호의 방법으로 주금납입능력을 확인하는 경우, 기관투자자는 수요예측등 참여시 제1항제1호에 따른 주금납입능력을 대표이사 또는 준법감시인이 서명 또는 기명날인한 확약서에 기재하여 주관회사에 제출하여야 하며, 주관회사는 동 확약서 상의 금액을 기준으로 주금납입능력을 확인하여야 한다.

③ 기업공개를 위한 주관회사가 제1항제2호의 방법으로 주금납입능력을 확인하는 경우, 주관회사는 주금납입능력에 대한 기준 및 확인방법을 증권신고서에 기재하여야 한다.

④ 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 기관투자자는 수요예측등 참여금액(기관투자자가 수요예측등에 참여하여 주관회사에 제출한 매입희망 물량과 가격을 곱한 금액으로 하되, 기관투자자가 수요예측등에 참여하여 매입 희망가격을 제출하지 아니하는 경우에는 매입희망 물량에 공모희망 가격 상단을 곱한 금액으로 한다. 이하 같다)이 제1항의 주금납입능력을 초과하여서는 아니 된다.

⑤ 기업공개를 위한 주관회사는 기관투자자의 수요예측등 참여금액이 기관투자자의 주금납입능력을 초과하는 경우 해당 수요예측등 참여 건에 대하여 공모주식을 배정하여서는 아니 된다.

⑥ 기업공개를 위한 주관회사가 둘 이상인 경우에는 기관투자자의 주금납입능력을 확인하기 위한 방법으로 제1항 각 호의 방법 중 어느 하나를 주관회사별로 달리 정할 수 있다

※ 고위험고수익투자신탁등이란 「조세특례제한법」 제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 것을 말합니다.

① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 ‘고위험고수익채권투자신탁'이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 '고위험고수익투자신탁'이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전일 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

【 고위험고수익채권투자신탁 】

『조세특례제한법』 제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례) ① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 “고위험고수익채권투자신탁”이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다. 『조세특례제한법 시행령』 제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례) ① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 “투자신탁등”이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 “단기사채”라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

【 고위험고수익투자신탁 】

『조세특례제한법』 제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례) ① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다. 『조세특례제한법 시행령』 제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례) ① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다.)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다. ② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다. ③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다. 1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로한다. 2. 국내 자산에만 투자할 것

주1)
법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고

주2)
대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 상기 사목에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 고위험고수익신탁등의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등으로 제한됩니다.
※ 벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁 (대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조 제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조 제1항 제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 자산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

【 벤처기업투자신탁 】

「조세특례제한법」 제16조(벤처투자조합 출자 등에 대한 소득공제) ① 거주자가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 출자 또는 투자를 하는 경우에는 2025년 12월 31일까지 출자 또는 투자한 금액의 100분의 10(제3호ㆍ제4호 또는 제6호에 해당하는 출자 또는 투자의 경우에는 출자 또는 투자한 금액 중 3천만원 이하분은 100분의100, 3천만원 초과분부터 5천만원 이하분까지는 100분의 70, 5천만원 초과분은 100분의30)에 상당하는 금액(해당 과세연도의 종합소득금액의 100분의 50을 한도로 한다)을 그 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도(제3항의 경우에는 제1항 제3호ㆍ제4호 또는 제6호에 따른 기업에 해당하게 된 날이 속하는 과세연도를 말한다)의 종합소득금액에서 공제(거주자가 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도부터 출자 또는 투자 후 2년이 되는 날이 속하는 과세연도까지 1과세연도를 선택하여 대통령령으로 정하는 바에 따라 공제시기 변경을 신청하는 경우에는 신청한 과세연도의 종합소득금액에서 공제)한다. 다만, 타인의 출자지분이나 투자지분 또는 수익증권을 양수하는 방법으로 출자하거나 투자하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 벤처투자조합, 신기술사업투자조합 또는 전문투자조합에 출자하는 경우 2. 대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)의 수익증권에 투자하는 경우 3. 개인투자조합에 출자한 금액을 벤처기업 또는 이에 준하는 창업 후 3년 이내의 중소기업으로서 대통령령으로 정하는 기업(이하 이 조 및 제16조의5에서 "벤처기업 등"이라 한다)에 대통령령으로 정하는 바에 따라 투자하는 경우 4. 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 따라 벤처기업 등에 투자하는 경우 5. 창업ㆍ벤처전문사모집합투자기구에 투자하는 경우 6. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제117조의10에 따라 온라인 소액투자중개의방법으로 모집하는 창업 후 7년 이내의 중소기업으로서 대통령령으로 정하는 기업의 지분증권에 투자하는 경우

「조세특례제한법 시행령」 제14조(벤처투자조합 등에의 출자 등에 대한 소득공제) ① 법 제16조 제1항 제2호에서 "대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁"이란 다음 각호의 요건을 갖춘 신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)을 말한다.

1. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

2. 통장에 의하여 거래되는 것일 것

3. 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1) 「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 않게 된 이후 7년이 지나지 않은 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

4. 제3호의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 벤처기업투자신탁의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁으로 제한됩니다.

※ 투자일임회사와 신탁회사, 부동산신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 참여조건을 충족해야 합니다.

【 투자일임회사 등 】

제5조의 2(투자일임회사 등의 수요예측등 참여조건) ① 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 호의 요건을 모두 충족하고 투자일임회사가 제2항 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1호 및 제4호를 적용하지 아니한다. 1. 제2조제8호에 따른 기관투자자(같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자를 제외한다)일 것 2. 제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것 3. 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것 4. 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것 ② 투자일임회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 1. 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고, 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것 2. 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것 ③ 투자일임회사는 투자일임재산 또는 고유재산으로 수요예측등에 참여하는 경우 각각 제1항 또는 제2항의 조건이 모두 충족됨을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다. ④ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. ⑤ 제1항 및 제3항의 규정은 신탁회사에 준용한다. 이 경우 "투자일임회사"는 "신탁회사"로, "투자일임계약"은 "신탁계약"으로, "투자일임재산"은 "신탁재산"으로 본다. ⑥ 고위험고수익투자신탁등을 운용하는 기관투자자는 고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 경우 고위험고수익채권투자신탁은 제2조제18호가목을, 고위험고수익투자신탁은 제2조제18호나목을 충족하는 것을 확인하여야 한다. ⑦ 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.1. 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고, 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것2. 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(일반 사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반 사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것 ⑧ 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다. 이하 같다)는 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. ⑨ 제1항, 제8항 및 제9항에 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한한다.1. 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우3. 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우 ⑩ 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.1. 제8항에 따라 참여하는 경우 : 제8항 각 호 중 어느 하나2. 제9항에 따라 참여하는 경우 : 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 제1항제1호부터 제4호까지의 모두4. 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 투자일임회사로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호 마목에 따른 투자일임회사임을 확약하는 확약서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 신탁회사로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호 사목에 따른 신탁회사임을 확약하는 확약서를 징구하며, 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사의 고유재산으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제2항에 따른 요건충족을 확약하는 확약서 및 집합투자재산 구성내역을 기재한 수요예측 참여 집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.

(나) 참여 제외대상

다음에 해당하는 자는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 다만 제4항 및 제6항에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제6항의 창업투자회사 등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

①
인수회사 및 인수회사의 이해관계인. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니합니다.

②
발행회사의 이해관계인(「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제9호의 규정에 의한 이해관계인을 말하며, 동 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원은 제외한다)

③
해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자

④
대표주관회사가 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일로부터 과거 1년 이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등

⑤
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제3항에 의거 금번 공모 이전에 실시한 공모에서 아래와 같은 사유로 수요예측일 현재 한국금융투자협회 홈페이지에 "불성실 수요예측참여자"로 분류되어 제재기간 중에 있는 기관투자자

⑥
금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조제1항제2호 단서조항의 "창업투자회사 등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.

⑦
거래실적이 없고 실재성을 파악하기 어려운 외국기업. 단, 신뢰할 수 있는 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있는 경우에는 제외한다.

⑧
그 밖에 인수질서를 문란하게 한 행위로서 제1항부터 제6항까지의 규정에 준하는 경우

【 증권 인수업무 등에 관한 규정 】

제5조(주식의 공모가격 결정 등) ① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다. 2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다. 가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합 나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리·운용하는 법인 다. 「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인 라. 「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사 제10조의3(환매청구권) ① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다. 2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우

※ 금번 수요예측에 참여한 후 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제4항에의거 "불성실 수요예측등 참여자"로 지정되는 경우 해당 불성실 수요예측 발생일로부터 일정 기간 동안 수요예측의 참여 및 공모주식 배정이 제한되므로 유의하시기 바랍니다.

【불성실 수요예측참여자 지정】

※ 금번 수요예측에 참여한 후 아래와 같은 사유로 인해 "불성실 수요예측등 참여자"로 분류된 기관투자자는 일정기간 동안 한국투자증권㈜가 대표주관회사로 하여 실시하는 수요예측에 참여할 수 없습니다. ※ 불성실 수요예측 참여자: 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제1항 및 2항에 따라 다음에 해당하는 자를 말합니다.1. 수요예측등에 참여하여 주식 또는 무보증사채를 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금 또는 무보증사채의 납입금을 납입하지 아니한 자2. 기업공개시 수요예측에 참여하여 의무보유를 확약하고 주식을 배정받은 후 의무보유기간 내에 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 행위를 하는 경우. 이 경우 의무보유기간 확약의 준수여부는 해당기간 중 일별 잔고를 기준으로 확인하며, 의무보유 확약의 준수 여부를 확인하기 위한 대표주관회사의 자료 제출요구에 허위자료를 제출하거나, 정당한 사유 없이 불응하는 경우에는 의무보유기간 확약을 준수하지 않은 것으로 본다.

가.
해당 주식을 매도 등 처분하는 행위

나.
해당 주식을 대여하거나, 담보로 제공 또는 대용증권으로 지정하는 행위

다.
해당 주식의 종목에 대하여 법 제180조제1항제2호에 따른 공매도를 하는 행위. 이 경우 일별 잔고는 공매도 수량을 차감하여 산정한다.(이하 이 항 및 <별표 1>에서 같다)

라.
그 밖에 경제적 실질이 가목부터 다목에 준하는 일체의 행위

3. 수요예측등에 참여하면서 관련정보를 허위로 작성ㆍ제출한 자4. 수요예측등에 참여하여 배정받은 주식을 투자자에게 매도함으로써 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제11조를 위반한 자5. 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의2 제1항부터 제6항까지를 위반하여 기업공개를 위한 수요예측등에 참여한 경우6. 수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 벤처기업투자신탁의 신탁계약이 설정일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 신탁계약이 해지(신탁계약기간이 3년 이상인 집합투자기구의 신탁계약기간 종료일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우7. 사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁이 수요예측등에 참여하여 공모주식을 배정받은 후 최초 설정일로부터 1년 6개월 이내에 환매되는 경우

8. 수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 고위험고수익투자신탁등의 설정일ㆍ설립일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 해지(계약기간이 1년 이상인 고위험고수익투자신탁등의 만기일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우9. 기업공개시 수요예측등 참여금액이 제5조의3제1항에 따른 주금납입능력을 초과하는 경우10. 그 밖에 인수질서를 문란하게 한 자로서 제1호부터 제8호까지의 규정에 준하는 경우

② 제15조의2에 따라 투자자 재산 운용업무가 이관된 경우에는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 제1항제2호에서 정하는 불성실 수요예측 등 참여행위를 한 것으로 본다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 의무보유기간 준수를 위하여 상당한 주의를 하였음을 증명한 경우 그러하지 아니하다.1. 이관회사가 제15조의2제2항을 위반하고 의무보유기간 내에 제1항제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 행위가 발생하는 경우 그 이관회사2. 이관회사가 제15조의2제2항에 따라 의무보유기간 관련 정보를 충실히 전달하였음에도 불구하고 수관회사가 제15조의2제3항을 위반하여 의무보유기간 내에 제1항제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 행위가 발생하는 경우 그 수관회사 ◆ 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 불성실 수요예측등 참여자의 정보 관리에 관한 사항

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조2에 의거 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 사유에 해당하는 불성실 수요예측등 참여자에 대한 정보를 한국금융투자협회에 통보하며, 협회는 협회 정관 제41조에 따라 설치된 자율규제위원회의 의결을 거쳐 불성실 수요예측등 참여자로 지정하고, 불성실 수요예측등 참여자의 명단을 협회 홈페이지에 게시합니다. 다만,한국금융투자협회는 집합투자회사가 운용하는 집합투자기구에서 불성실 수요예측등 참여행위가 발생한 경우(해당 사유 발생일 직전 1년 이내에 해당 집합투자회사 또는 해당 집합투자회사가 운용하는 집합투자기구에서 불성실 수요예측등 참여행위가 발생한 적이 없는 경우에한한다) 해당 집합투자회사에게 협회 정관 제45조제1항제4호의 제재금을 부과할 수 있으며, 이 경우 수요예측등 참여를 허용하거나 공모주식을 배정할 수 있습니다. 또한 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 금번 공모를 통해 발생한 불성실 수요예측등 참여자의 정보를 한국투자증권㈜ 인터넷 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)에 다음 각호의 내용에 대해 게시할 수 있습니다.[불성실 수요예측등 참여자의 정보] - 사업자등록번호 또는 외국인투자등록번호 - 불성실 수요예측등 참여자의 명칭 - 해당 사유가 발생한 종목 - 해당 사유 - 해당 사유의 발생일 - 기타 협회가 필요하다고 인정하는 사항◆ 불성실 제재사항 : 불성실 수요예측등 참여 행위의 동기 및 그 결과를 고려하여 일정기간 수요예측 참여 제재

적용 대상

위반금액

수요예측 참여제한기간

정의
규모

미청약ㆍ미납입

미청약ㆍ미납입 주식수 × 공모가격

1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액 5천만원 당 1개월씩 가산

* 참여제한기간 상한 : 24개월

1억원 이하

6개월

의무보유 확약위반 주1)

의무보유 확약위반 주식수 × 공모가격

1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액 1.5억원 당 1개월씩 가산 * 참여제한기간 상한 : 12개월

1억원 이하

6개월

수요예측등 참여금액의 주금납입능력 초과
(배정받은 주식수 X 공모가격)
1억원 초과
6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액 1.5억원 당 1개월씩 가산 (참여제한 기간 상한 : 12개월)

1억원 이하
6개월

수요예측등 정보 허위 작성ㆍ제출
배정받은 주식수 × 공모가격
미청약ㆍ미납입과 동일 * 참여제한기간 상한 : 12개월

법 제11조 위반 대리청약
대리청약 처분이익
미청약ㆍ미납입과 동일 * 참여제한기간 상한 : 12개월

투자일임회사등 수요예측등 참여조건 위반

1) 업력ㆍ규모 요건 위반
주2):신청한 주식수 × 공모가격

2) 그 외 위반: 배정받은 주식수 × 공모가격

미청약ㆍ미납입과 동일

* 참여제한기간 상한 : 1) 24개월,2) 6개월

벤처기업투자신탁 해지금지 위반
12개월 이내 금지

사모 벤처기업투자신탁환매금지 위반 주2)
12개월 × 환매비

고위험고수익투자신탁등 해지금지 위반
12개월 이내 금지

기타 인수질서 문란행위
6개월 이내 금지

주1)
의무보유 확약위반 주식수 : 의무보유 확약위반이 발생한 수요예측등 참여계좌(위탁재산의 경우 위원회가 불가피하다고 인정하는 경우 달리 정할 수 있음)의 의무보유확약 주식수와 의무보유확약 기간 중 보유주식수가 가장 적은 날의 주식수와의 차이

주2)
일반 사모운용사, 투자일임회사 등록 후 2년 경과 및 위탁재산의 수요예측등 참여일 전 3개월간 일평균 평가액 50억원 이상, 또는 위탁재산의 수요예측등 참여일 전 3개월간 일평균 평가액 300억원 이상. 일반 사모운용사, 투자일임회사를 일임재산의 투자자에서 제외

주3)
사모 벤처기업투자신탁 환매비율 : 환매금액 누계 / (설정액 누계 - 환매외 출금액 누계)

주4)
가중 : 해당 사유발생일 직전 2년 이내에 불성실 수요예측등 참여자로 지정된 사실이 있는 자에 대하여는 100분의 200 범위 내 가중할 수 있으며, 불성실 수요예측등 참여자 지정횟수(종목수 기준이며, 해당 지정심의건을 포함)가 2회인 경우 100분의 50, 3회 및 4회인 경우 100분의 100, 5회 이상인 경우 100분의 200을 가중할 수 있습니다. 다만 수요예측등 참여제한 기간은 미청약·미납입 및 수요예측등 참여금액의 주금납입능력 초과의 경우 36개월, 기타의 경우 24개월을 초과할 수 없습니다.

주5)

감면:

1) 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측등 참여자 지정 여부, 고의·중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중을 고려하여 그 결과가 경미한 경우 감경할 수 있으며, 불성실 수요예측등 참여행위의 원인이 단순 착오나 오류에 기인하거나 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 제재금을 부과하거나 면제(불성실 수요예측등 참여자로 지정하되 수요예측등 참여를 제한하지 않는 것. 이하 같음) 할 수 있습니다.

1의2) 수요예측등 참여금액의 주금납입능력 초과의 경우 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 사유 발생횟수(종목수 기준이며, 해당 지정심의건을 포함)가 1회인 경우 제재를 면제 할 수 있습니다. 다만, 사유의 발생 원인이 고의 또는 중과실에 기인하거나 허위자료 제출 등 위원회가 필요하다고 인정되는 경우 제재를 면제하지 아니합니다.

2) 의무보유 확약위반 후 사후 수습을 위하여 확약기간 내 해당 주식을 재매수하거나 위반비중이 경미하여 확약준수율*이 70% 이상인 경우로서 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 확약준수율 이내에서 수요예측등 참여제한 기간을 감면할 수 있으며, 이 경우 제재금을 부과하거나, 경제적 이익을 감안하여 수요예측등 참여를 제한할 수 있습니다. * 확약준수율 : 의무보유 확약위반이 발생한 수요예측등 참여계좌(위탁재산의 경우 위원회가 불가피하다고 인정하는 경우 달리 정할 수 있음)의 의무보유확약 주식에 대해 [해당 주식의 확약기간 내 일별 잔고 누계액 / (배정받은 주식수 × 확약기간 일수) ] × 100(%). 단, 일별 잔고는 확약한 수량 이내로 함

주6)
가중ㆍ감경 사유가 경합된 때에는 가중 적용 후 감경을 적용(다만, 상기 감면 2)에 따른 감경은 다른 가중ㆍ감경보다 우선 적용)하고 감경 적용 후 월 단위 미만의 참여제한기간은 소수점 첫째자리에서 반올림합니다.

주7)
동일인에 의한 두 건(종목 수 기준) 이상의 불성실 수요예측등 참여행위를 같은 날에 개최되는 위원회에서 심의하는 경우 참여제한기간이 가장 긴 기간에 해당하는 위반행위를 기준으로 가중을 적용하고 해당 사유 발생일은 최근일을 기준으로 합니다.

주8)
동일인에 의한 두 건(종목 수 기준) 이상의 불성실 수요예측등 참여행위에 대하여 일부 건에 대한 제재를 위원회에서 의결하고, 해당 의결일 이전에 발생한 나머지 건에 대한 제재를 이후에 의결하는 경우 제재의 합은 주7)의 기준에 따라 산정된 제재와 동일하여야 합니다.

주9)

제재금 산정기준 1) 제재금 : Max[수요예측등 참여제한기간(개월수) × 500만원, 경제적 이익] * 100만원 이하의 경제적 이익은 절사 - 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측등 참여자 지정 여부, 고의ㆍ중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중을 고려하여 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 감경할 수 있습니다. 2) 불성실 수요예측등 적용 대상별 경제적 이익 - 경제적 이익 산정표준을 기준으로 구체적인 사례에 따라 손익을 조정할 수 있으며, 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 달리 정할 수 있습니다.

적용 대상
경제적 이익 산정표준

미청약ㆍ미납입

- 의무보유 확약을 한 경우 : 배정 수량의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**) 기준 평가손익 × (-1)

- 의무보유 확약을 하지 아니한 경우 : 배정 수량의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익 × (-1)

의무보유 확약위반

배정받은 주식 중 처분한 주식의 처분손익 + 미처분 보유 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가 기준 평가손익(*) - 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**) 기준 평가손익

* 사후 수습을 위하여 재매수한 주식의 재매수가격 대비 평가손익 포함

수요예측등 정보 허위 작성ㆍ제출

- 의무보유 확약을 한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**) 기준 평가손익

- 의무보유 확약을 하지 아니한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익

법 제11조 위반 대리청약
대리청약 처분이익

투자일임회사등 수요예측등 참여조건 위반

- 의무보유 확약을 한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**) 기준 평가손익

- 의무보유 확약을 하지 아니한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익

** 위원회 의결일 전 5영업일까지 의무보유 확약기간이 경과하지 아니한 경우 위원회 의결일 5영업일 전일을 기산일로 하여 과거 3영업일간의 종가평균을 확약종료일 종가로 적용하여 산정

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구 분
주식수
비 율
비 고

기관투자자
1,350,000주
75.0%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주1)
상기 기관투자자는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 포함합니다.

주2)
비율은 전체 공모주식수 1,800,000주에 대한 비율입니다.

주3)

일반청약자 배정분
450,000주(25.0%)는 수요예측 참여 대상주식이 아닙니다.

(4) 수요예측 참가 신청수량 최고 및 최저한도

구 분
최 고 한 도
최저한도

기관투자자
각 기관별로 법령등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 × 신청가격) 또는 1,350,000주(기관투자자 배정물량) 중 적은 수량
1,000주

주1)
금번 수요예측에 있어서는 물량 배정시 "참여가격 및 참여자의 질적인 측면(운용규모 및 가격분석능력, 투자 및 매매 성향, 의무보유 확약기간, 공모 참여실적 등 수요예측에 대한 기여도 등)" 등을 종합적으로 고려하여 물량배정이 이루어지는 바, 이러한 조건을 충족하는 수요예측 참여자에 대해서는 최대 수요예측 참여수량 전체에 해당하는 물량이 배정될 수도 있습니다. 따라서 수요예측 참여시 이러한 사항을 각별히 유의하여 반드시 각 수요예측 참여자가 소화할 수 있는 실수요량 범위 내에서 수요예측에 참여하시기 바라며, 최고한도는 수요예측 대상 수량 1,350,000주를 초과할 수 없습니다.

주2)
금번 수요예측에 참여하는 기관투자자는 15일, 1개월, 3개월, 6개월의 의무보유기간을 확약할 수 있습니다.

주3)
기관투자자 수요예측 최고한도는 기관투자자 배정 물량이 75.0%인 경우를 가정한 주식수입니다.

(5) 수요예측 참가 수량단위 및 가격단위

구 분
내 용

수량단위
1,000주

가격단위
100원

주)
금번 수요예측에 있어서 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여방법을 인정하지 않습니다. 따라서 수요예측에 참가하기 위해서는 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 다만, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우, 매입 희망가격을 제출하지 않아야 합니다.

(6) 수요예측 참여방법
대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통해 인터넷 접수를 받으며, 서면으로는 접수 받지 않습니다. 다만, 한국투자증권㈜의 홈페이지 문제로 인해 인터넷 접수가 불가능할 경우에는 보완적으로 유선, Fax, E-mail 등의 방법에 의해 접수를 받습니다.

【 인터넷 접수방법 】

① 홈페이지 접속 : 「http://securities.koreainvestment.com ⇒ 상단 메뉴'뱅킹/대출/청약' ⇒ 기관청약 ⇒ 수요예측⇒ 수요예측 참여」

② Log-in : 사업자등록번호(해외기관투자자의 경우 투자등록번호), 한국투자증권 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호 입력 ③ 참여기관 기본정보 입력(또는 확인) 후 수요예측 참여

※ 수요예측 인터넷 접수 시 유의사항

※ 수요예측 인터넷 접수 시 유의사항 ⓐ 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 한국투자증권㈜에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 또한 집합투자회사의 경우 집합투자재산과 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁회사를 구분하여 접수해야 하며, 접수 시 각각 개별 계좌로 참여해야 합니다. ⓑ 비밀번호 5회 입력 오류 시에는 소정의 서류를 지참하여 한국투자증권㈜ 영업점을 방문하여 비밀번호를 변경하여야 하오니, 수요예측 참여 전 반드시 비밀번호를 확인하신 후 참여하시기 바랍니다. ⓒ 수요예측 참여 내역은 수요예측 마감시간 이전까지 정정 또는 취소가 가능하며, 최종 접수된 참여내역만을 유효한 것으로 간주합니다. ⓓ 집합투자회사의 경우 집합투자재산과 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산을 구분하여 접수하셔야 하며, 집합투자재산의 경우 펀드별 참여내역을 통합하여 참여하셔야 합니다. 한편 대표주관회사는 수요예측 후 물량 배정 시 당해 집합투자재산과 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산을 구분하여 배정하며, 집합투자재산의 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자회사가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하여야 합니다. ⓔ 또한 집합투자회사 참여분 중 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산의 경우 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"를 수요예측 인터넷 접수 시 Excel 파일로 첨부하여야 합니다. ⓕ 고위험고수익투자신탁은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 해당하는 고위험고수익투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "고위험고수익투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다. ⓖ 투자일임회사는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항의 각 호에 해당하는 투자일임회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "투자일임회사 확약서"를 첨부하여야 합니다. ⓗ 벤처기업투자신탁은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 해당하는 벤처기업투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "벤처기업투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다. ⓘ 신탁회사는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지를 통한 수요예측 참여 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항의 각 호에 해당하는 신탁회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "신탁회사 확약서"를 첨부하여야 합니다. ⓙ 「금융투자업규정」제3-4조제1항의 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다. ※ 금번 수요예측에 있어서 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여방법을 인정하지 않습니다. 따라서 수요예측에 참가하기 위해서는 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 다만, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우, 매입 희망가격을 제출하지 않아야 합니다.

(7) 수요예측 접수일시 및 방법
- 접수기간 : 2026년 02월 09일(월) ~ 02월 13일(금) - 접수시간 : 09:00 ~ 17:00 - 접수방법 : 인터넷 접수 - 문의처 : 한국투자증권 (☎ 02-3276-5948, 5896)

(8) 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항① 수요예측 마감시간 이후에는 수요예측 참여/정정/취소가 불가능하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다.② 수요예측 참가자는 수요예측 인터넷 참여 이전까지 대표주관회사 한국투자증권㈜에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 특히, 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 한국투자증권㈜에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 또한, 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산을 각각 구분하여 접수해야 하며 접수 시 각각 개별 계좌로 참여하여야 합니다.③ 금번 수요예측에 있어서 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여방법을 인정하지 않습니다. 따라서 수요예측에 참가하기 위해서는 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 다만, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우, 매입 희망가격을 제출하지 않아야 합니다.

④ 참가신청수량이 각 수요예측 참여자별 최고한도를 초과할 때에는 최고한도로 참가한 것으로 간주합니다.⑤ 수요예측 참여 시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측 참여자로 관리합니다. 다만, 집합투자기구의 경우 일반 펀드 가입자의 피해 방지를 위하여 펀드에서 미청약이나 주금 미납입이 발생한 경우에도 불성실 수요예측 참여자로 지정하지 아니하고 제재금을 부과합니다. 단, 해당 사유 발생일 직전 1년 이내에 불성실 수요예측 참여행위가 있었던 경우에는 제재금 부과를 적용하지 아니하고 불성실 수요예측 참여자로 지정합니다.⑥ 본 수요예측에 참여한 고위험고수익투자신탁은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 해당하는 고위험고수익투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "고위험고수익투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 투자일임회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의2제1항의 각 호에 해당하는 투자일임회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "투자일임회사 확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 벤처기업투자신탁은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제20호에 해당하는 벤처기업투자신탁임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "벤처기업투자신탁 확약서"를 첨부하여야 합니다. 본 수요예측에 참여한 신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의2제1항의 각 호에 해당하는 신탁회사임을 입증할 수 있는 "펀드명, 펀드설정금액, 펀드별 참여현황" 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표" 및 "신탁회사 확약서"를 첨부하여야 합니다.⑦ 수요예측 참여 시 의무보유를 확약한 기관투자자는 의무보유확약 기간이 종료된 후 1주일 이내에 매매개시일로부터 의무보유확약 기간까지의 일별 잔고내역서 등을 대표주관회사에 제출하여 의무보유확약 기간 동안 동 주식의 거래가 없었음을 증명하여야 합니다. 한편, 상기 서류를 제출하지 않거나 기일 내에 제출하지 않을 경우 "불성실 수요예측 참여자"로 지정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.⑧ 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산과 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산을 구분하여 각각 개별 계좌로 신청해야 하며, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산에 대해서는 각각의 펀드별 참여내역을 통합하여 구분별로는 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 또한 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관 승인 및 설정이 완료된 경우에 한하며, 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다.⑨ 수요예측 인터넷 참여를 위한 "사업자(투자)등록번호, 위탁계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리의 책임은 전적으로 기관투자자 본인에게 있으며, "사업자(투자)등록번호, 위탁계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리 부주의로 인해 발생되는 문제에 대한 책임은 해당 기관투자자에게 있음을 유의하시기 바랍니다.⑩ 기관투자자 또는 일반청약자 대상 배정물량 중 미청약된 배정물량에 대해서 공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자(고위험고수익투자신탁 포함) 등은 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일 또는 추가청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측 후 각 청약자 유형군에 배정된 수량이 모두 청약된 경우에는 배정받을 수 없으며, 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.⑪ 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항은 한국투자증권㈜ 홈페이지「http:/securities.koreainvestment.com ⇒ 상단 메뉴'뱅킹/대출/청약' ⇒ 기관청약 ⇒ 수요예측」에서 확인하시기 바랍니다.

(9) 확정공모가액 결정방법수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정합니다. 대표주관회사 및 발행회사는 수요예측참여자의 성향 및 가격평가능력 등을 감안하여 공모가격 결정시 가중치를 달리할 수 있습니다. 또한, 과도하게 높거나 낮은 참여가격은 공모가격 결정시 배제하거나 낮은 가중치를 부여할 수 있으며, 가격을 제시하지 않은 수요예측 참여자는 공모가격 결정시 제외됩니다.

(10) 물량배정방법확정공모가액 이상의 가격을 제시한 수요예측 참여자들을 대상으로 "참여가격, 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모 및 가격분석능력, 투자 및 매매 성향, 의무보유 확약기간, 공모 참여실적 등 수요예측에 대한 기여도 등)" 등을 종합적으로 고려한 후, 대표주관회사가 자율적으로 배정물량을 결정합니다. 한편 대표주관회사는 집합투자회사에 대하여 물량 배정 시 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁, 신탁재산을 각각 구분하여 배정하며, 집합투자재산의 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자회사가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하여야 합니다.금번 수요예측시「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 대표주관회사는 고위험고수익투자신탁 자산총액의 20% 범위(자산총액은 해당 고위험고수익투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출하는 자료를 기준으로 함)내에서 해당 고위험고수익투자신탁의 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부, 자기자본 규모 신뢰도 등)을 종합적으로 고려한 후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모주식을 배정합니다. 단, 고위험고수익투자신탁에 공모주식을 배정함에 있어 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제7항에 의거하여 공모주식을 배정합니다.

【증권 인수업무 등에 관한 규정】

제9조(주식의 배정) (중략) ⑦ 대표주관회사가 제1항제4호 및 제2항제3호ㆍ제6호가목에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식을 배정함에 있어 수요예측에 참여하여 제출한 매입 희망가격이 공모가격 이상이고, 의무보유확약기간이 동일한 경우 고위험고수익투자신탁별 배정 수량은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 하여야 하며, 배정금액이 해당 투자신탁 자산총액의100분의 20(공모의 방법으로 설정ㆍ설립된 고수익고위험투자신탁은 100분의 10)을 초과하여서는 아니된다. 이 경우 자산총액 및 순자산은 해당 고위험고수익투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 산정한다. 1. 수요예측에 참여한 고위험고수익투자신탁의 순자산의 크기에 비례하여 결정하는 방법 2. 제1호의 방법에 따라 결정된 수량에 공모의 방법으로 설립된 고위험고수익투자신탁은 110%의 가중치를, 사모의 방법으로 설립된 고위험고수익투자신탁(투자일임재산 및 신탁재산을 포함한다)은 100%의 가중치를 부여하여 조정수량을 산출한 후, 해당 조정수량의 크기에 비례하여 결정하는 방법

또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의
#30%이상을 배정하며, 해당 투자신탁 자산총액의 100분의 10 이내 범위에서 해당 벤처기업투자신탁의 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부, 자기자본 규모 신뢰도 등)을 종합적으로 고려한 후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모 주식을 배정합니다. 이 경우 자산총액은 해당 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 합니다.고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항에 해당하지 아니하는 자(고위험고수익투자신탁 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자에 한한다)가 수요예측에 참여하여 제출한 물량 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음과 같이 일반기관투자자에게 배정합니다. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정합니다. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정합니다. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다. 만약 위에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정합니다. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

한편, 대표주관회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따른 집합투자회사등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 조건을 모두 충족하여야 합니다.

【자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정】

① 수요예측등에 참여하는 집합투자회사등은 위탁재산의 경우 매입 희망가격을 제출하지 아니하도록 할 것 ② 수요예측등에 참여한 기관투자자가 공모가격 이상으로 제출한 전체 매입 희망수량이 증권신고서에 기재된 수요예측 대상주식수를 초과할 것 ③ 동일한 인수회사를 자기 또는 관계인수인으로 하는 집합투자업자등에게 배정하는 공모주식의 합계를 기관투자자에게 배정하는 전체수량의 1% 이내로 할 것

금번 공모 관련하여 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제15조제1항제9호에 따라 대표주관회사 업무의 공정한 수행 및 이해상충 방지 등을 위하여 모집 또는 매출 대상 증권의 기관투자자(외국법인 포함)에 대한 구체적인 배정 기준(의무보유확약 우선배정 방법, 가중치 부여 기준, 공모주식 배정을 위한 기관투자자 세부 군의 설정 및 군별 할당 기준, 예외적용 기준, 내부 승인 체계 및 배정 관련 자료의 보관에 관한 사항 등 포함), 내부 승인 및 문서화 절차 등을 포함하여 내부통제기준을 제정ㆍ운영하고 있으며 이에 따라 수요예측 참여자들을 대상으로 배정물량을 결정합니다.
(11) 수요예측 대상 주식의 배정결과 통보
① 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 최종 결정된 확정공모가액을 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)에 게시합니다.② 기관별 배정물량은 수요예측 참여기관이 개별적으로 한국투자증권㈜ 홈페이지「http://securities.koreainvestment.com ⇒ 상단 메뉴 '뱅킹/대출/청약' ⇒ 기관청약 ⇒ 수요예측 ⇒ 수요예측/기관청약/납입 결과조회」에 접속한 후 배정물량을 직접 확인하여야 하며, 이를 개별 통보에 갈음합니다.
(12) 기타 수요예측실시에 관한 유의사항
① 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정받기를 희망하는 기관투자자(고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 포함)등은 대표주관회사에 미리 청약의 의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만 수요예측에서 배정된 수량에 대한 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다.② 상기와 같은 기관투자자에 대한 추가 청약 후 잔여물량이 있을 경우에는 이를 일반청약자 배정 물량에 합산하여 배정할 수 있습니다.③ 수요예측 참여시 참가신청서를 허위로 작성 또는 제출된 참가신청서를 임의 변경하거나 허위자료를 제출하는 자는 참여자체를 무효로 합니다.④ 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.

(13) 수요예측 결과

(가) 수요예측 참여내역

(단위: 건, 주)

구 분
국내 기관투자자
해외 기관투자자
합 계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매·중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사 (고유, 일임)
기타
거래실적 유주)
거래실적 무

공모
사모

건수
29
317
304
27
43
634
755
70
84
2,263

수량
37,838,000
320,503,000
207,405,000
36,450,000
53,536,000
458,308,000
588,455,000
31,541,000
68,089,000
1,802,125,000

경쟁률
28.03
237.41
153.63
27.00
39.66
339.49
435.89
23.36
50.44
1,334.91

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자입니다.

주2)
수요예측 참여 건수 및 수량은 수요예측 이전 기관투자자 배정물량인 1,260,000주~1,350,000주 중 1,350,000주를 기준으로 주문을 받은 결과이며, 경쟁률은 1,350,000주를 기준으로 산출된 결과입니다.

(나) 수요예측 신청가격 분포

구분
국내기관투자자
해외기관투자자
합계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사
기타

공모
사모
거래실적 유 주1)
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량

밴드 상단 초과
-
-
15
11,930,000
20
17,369,000
-
-
8
10,800,000
22
15,182,000
29
18,404,000
17
3,285,000
-
-
111
76,970,000

밴드 상단
28
36,488,000
302
308,573,000
283
189,908,000
27
36,450,000
35
42,736,000
608
437,726,000
708
554,034,000
53
28,256,000
84
68,089,000
2,128
1,702,260,000

밴드 상위 75% 초과 ~ 100% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 상위 50% 초과 ~ 75% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 상위 25% 초과 ~ 50% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 초과 ~ 상위 25% 이하
-
-
-
-
1
128,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
128,000

중간값
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 25% 이상 ~ 중간값 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 50% 이상 ~ 25% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 75% 이상 ~ 50% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 100% 초과 ~ 75% 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하단
1
1,350,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
1,350,000
-
-
-
-
2
2,700,000

밴드 하단 미만
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

미제시
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4
5,400,000
17
14,667,000
-
-
-
-
21
20,067,000

합계
29
37,838,000
317
320,503,000
304
207,405,000
27
36,450,000
43
53,536,000
634
458,308,000
755
588,455,000
70
31,541,000
84
68,089,000
2,263
1,802,125,000

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 기관투자자입니다.

주2)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2에 의거하여 관계인수인으로 구분되는 기관은 금번 수요예측 참여 시 신청가격을 제시하지 않았습니다.

과거 양식으로 작성한 수요예측 신청가격 분포는 다음과 같습니다.

(단위: 건, 주)

구분
참여건수 기준
신청수량 기준

참여건수(건)
비율
신청수량(주)
비율

가격 미제시
21
0.93%
20,067,000
1.11%

8,500원(상단) 초과
111
4.90%
76,970,000
4.27%

8,500원(상단)
2,128
94.03%
1,702,260,000
94.46%

7,000원(하단) 초과 ~ 8,500원(상단) 미만
1
0.04%
128,000
0.01%

7,000(하단)
2
0.09%
2,700,000
0.15%

7,000원(하단) 미만
-
0.00%
-
0.00%

합계
2,263
100.00%
1,802,125,000
100.00%

(다) 의무보유확약기간별 수요예측 참여내역

구분
운용사(집합) 공모
운용사(집합) 사모
운용사(고유)
투자매매·중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

6개월 확약
-
-
-
3
2,804,000
-
2
2,700,000
-
-
-
-
1
1,350,000
-
7
3,349,000
-
14
11,213,000
-

3개월 확약
1
1,350,000
-
31
25,262,000
-
11
6,324,000
-
-
-
-
1
1,350,000
-
21
16,116,000
-
58
54,188,000
-

1개월 확약
-
-
-
31
29,235,000
-
13
7,883,000
-
-
-
-
10
13,500,000
-
29
19,582,000
-
40
35,380,000
-

15일 확약
5
6,750,000
-
101
101,287,000
-
71
47,706,000
-
3
4,050,000
-
3
4,050,000
-
226
149,933,000
-
286
187,677,000
-

미확약
23
29,738,000
-
151
161,915,000
-
207
142,792,000
-
24
32,400,000
-
28
33,286,000
-
351
269,328,000
-
357
299,997,000
-

합 계
29
37,838,000
8,446
317
320,503,000
8,540
304
207,405,000
8,588
27
36,450,000
8,500
43
53,536,000
8,727
634
458,308,000
8,452
755
588,455,000
8,324

구분
외국 기관투자자(거래실적 유)
외국 기관투자자(거래실적 무)
합계

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

6개월 확약
-
-
-
-
-
-
27
21,416,000
-

3개월 확약
-
-
-
-
-
-
123
104,590,000
-

1개월 확약
1
60,000
-
17
22,950,000
-
141
128,590,000
-

15일 확약
12
8,648,800
-
2
352,000
-
709
510,453,800
-

미확약
57
22,832,200
-
65
44,787,000
-
1,263
1,037,075,200
-

합 계
70
31,541,000
8,686
84
68,089,000
8,500
2,263
1,802,125,000
8,457

주)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자입니다.

(라) 주당 확정 공모가액의 결정

상기와 같은 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 ㈜에스팀과 대표주관회사가 합의하여 1주당 확정공모가액을 8,500원으로 결정하였습니다.

(마) 물량배정대상자 가격범위1주당 확정공모가액 8,500원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자(관계인수인)에게 기관청약자 물량을 배정하였습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

항목
내용

모집 또는 매출주식의 수
보통주 1,800,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
-

확정가액
8,500원 주1)

모집총액 또는 매출총액
예정가액
-

확정가액
15,300,000,000원 주1)

청약 단위
주2)

청약기일주3)
기관투자자(고위험고수익투자신탁등 포함)
개시일
2026년 02월 23일(월)

종료일
2026년 02월 24일(화)

일반투자자
개시일
2026년 02월 23일(월)

종료일
2026년 02월 24일(화)

청약증거금주4)
기관투자자(고위험고수익투자신탁등 포함)
0%

일반투자자
50%

납입기일
2026년 02월 26일(목)

주1)

주당 공모가액은 청약일 전 대표주관회사가 수요예측한 결과를 반영하여 발행회사인 ㈜에스팀과 협의하여
8,500원으로 최종 결정하였습니다.

주2)

청약단위:

① 일반청약자는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다. 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래 『다. 청약에 관한 사항 - (6) 청약주식 단위』를 참조해 주시기 바랍니다. 기타사항은 대표주관회사인 한국투자증권㈜이 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다.② 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 × 신청가격) 또는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다. 세부적인 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법 - 다. 수요예측에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.

③ 일반청약자의 청약자격 및 배정기준은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반 사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 청약에 관한 사항 및 라. 청약결과 배정에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.

주3)
청약기일:① 기관투자자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)② 일반청약자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 동일한 날에 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기의 일정은 효력발생일의 변경, 회사 및 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 또한 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주4)

청약증거금:

① 기관투자자의 청약증거금은 없습니다.② 일반청약자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정합니다.③ 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2026년 02월 26일)에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2026년 02월 26일 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체됩니다. 한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달하는 경우, 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

주5)

청약취급처:① 기관투자자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점② 일반청약자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점일반청약자는 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약 역시 할 수 없습니다. 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다
.

주6)
청약증거금이 납입주금에 초과하였으나 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 또한 청약증거금이 납입주금에 미달하고 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규 상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 분산요건 미충족으로 신규 상장을 못할 경우, 청약증거금과 경과이자는 청약자에게 반환하나, 상기의 사유로 추가적인 신주 공모의 가능성과 신규 상장 취소의 가능성이 존재함을 유의하시기 바랍니다.

주7)
일반청약자의 경우 청약증거금이 배정금액에 미달하는 경우 동 미달금액에 대하여 배정일(2026년 02월 26일)에 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 일반 청약자의 경우, 동 미달수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다.단, 균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

구 분
일 자
매 체
비 고

수요예측 안내 공고
2026.02.09(월)
인터넷 공고
주2)

모집 또는 매출가액 확정의 공고
2026.02.20(금)
인터넷 공고
주3)

청 약 공 고
2026.02.23(월)
인터넷 공고
주4)

배 정 공 고
2026.02.26(목)
인터넷 공고
주5)

주1)
기관투자자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)일반청약자 청약일 : 2026.02.23(월) ~ 2026.02.24(화) (2일간)기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 동일한 날에 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기의 일정은 효력발생일의 변경, 회사 및 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다. 한편 금번 공모의 경우 일반청약자 이중청약이 불가하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.

주2)

수요예측 안내공고는 2026년 02월 09일
대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지 (http://securities.koreainvestment.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주3)

모집 또는 매출가액 확정공고는 2026년 02월 20일
금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr) 공시 및 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지 (http://securities.koreainvestment.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주4)
청약공고는 2026년 02월 23일 ㈜에스팀의 홈페이지(https://esteemgroup.com), 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주5)
배정공고는 2026년 02월 26일 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주6)
일반청약자의 경우 청약증거금이 배정금액에 미달하는 경우 동 미달금액에 대하여 배정일(2026년 02월 26일)에 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 일반 청약자의 경우, 동 미달수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다. 단, 균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다. - 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시 - 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다. - 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다. - 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다. - 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

주7)
상기의 일정은 효력발생일의 변경, 회사 및 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

주8)
청약증거금이 납입주금에 초과하였으나 「코스닥시장 상장규정」 제28조 제1항 제1호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 또한 청약증거금이 납입주금에 미달하고 "주식분산요건"의 미충족사유 발생 시 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규 상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 분산요건 미충족으로 신규 상장을 못할 경우, 청약증거금과 경과이자는 청약자에게 반환하나, 상기의 사유로 추가적인 신주 공모의 가능성과 신규 상장 취소의 가능성은 존재함을 유의하시기 바랍니다.

다. 청약에 관한 사항

(1) 일반 사항모든 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의한 실명자이어야 하며, 해당 청약사무취급처에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금(단, 기관투자자의 경우 청약증거금이 면제됨)과 함께 제출하여야 합니다.
(2) 일반청약자 청약
일반청약자 청약은 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약기간에 소정의 주식 청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 이를 해당 청약취급처에 제출하여야 합니다. 일반청약자는 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약 역시 할 수 없습니다. 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.

※ 청약사무취급처: 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점

(3) 기관투자자의 청약
수요예측에 참가하여 주식을 배정받은 기관투자자는 배정받은 주식에 대한 청약(이하 "우선배정 청약" 이라 함)은 청약일인 2026년 02월 23일, 02월 24일 양일간에 한국투자증권㈜가 정하는 소정의 주식청약서(청약증거금율 0%) 또는 유선의 방법으로 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점에서 청약하여야 하며, 동 청약 주식에 해당하는 주금을 납입일인 2026년 02월 26일 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에 납입하여야 합니다.한편, 수요예측에 참가한 기관투자자 중 수요예측 결과 배정받은 물량을 초과하여 청약하고자 하는 기관투자자는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 추가 청약이 가능합니다. 또한 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 확정공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자 등은 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량이 모두 청약된 경우에는 배정받을 수 없습니다. 또한, 청약일 종료 후 미청약된 물량에 대해서 배정 전까지 기관투자자는 추가로 청약을 할 수 있으며, 추가 청약된 물량의 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

(4) 청약증거금

구 분
내 용
비 고

청약증거금
일반청약자
50%
주)

기관투자자
0%

주)
청약증거금① 기관투자자의 청약증거금은 없습니다.② 일반청약자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정합니다.③ 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 대표주관사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2026년 02월 26일)에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2026년 02월 26일 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체됩니다. 한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달하는 경우, 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

(5) 청약주식 단위① 기관투자자의 청약단위는 1주로 합니다.② 일반청약자는 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본, 지점에서 청약이 가능합니다③ 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같습니다.

【 한국투자증권㈜ 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금률 】

구 분
일반청약자배정물량
준우대 등급최고청약한도
청약증거금률

한국투자증권㈜
450,000주
15,000주
50%

주)

한국투자증권㈜의 준우대 등급 고객 최고청약한도는
15,000주(100%)이며, 우대 등급 고객의 경우
30,000주(200%), 최고우대 등급 고객의 경우
45,000주(300%)까지 청약이 가능하고, 준우대ㆍ우대ㆍ최고우대 등급에 해당하지 않는 일반 등급 고객의 경우
7,500주(50%)까지 청약 가능합니다.

【 한국투자증권㈜의 청약주식별 청약단위 】

청약주식수
청약단위

20주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 500주 이하
50주

500주 초과 ~ 1,000주 이하
100주

1,000주 초과 ~ 10,000주 이하
500주

10,000주 초과
1,000주

④ 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 * 신청가격) 또는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다.

(6) 일반청약자의 청약자격 및 배정기준

대표주관회사의 일반청약자 청약자격은 증권신고서 제출일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경될 수 있습니다. 청약자격이 변경이 되는 경우는 대표주관회사의 홈페이지를 통하여 고지하도록 하겠습니다.

【 한국투자증권㈜ 청약 자격 】

구 분
내 용

청약자격
1) 청약일 초일 전일 현재 당사 청약가능계좌(위탁계좌, 증권저축계좌) 또는 BanKIS Direct 위탁계좌 보유고객2) 청약일 현재 제휴은행 개설 BanKIS 위탁계좌 또는 온라인개설 위탁계좌, 스마트폰 개설 위탁계좌 보유고객

청약 수수료 및청약방법

- 청약수수료

구 분
VIP
골드
프라임
패밀리

On-Line
무료
무료
무료
2,000원

Off-Line
무료
무료
3,000원
5,000원

주1)
청약증거금 환불 시 징수함

주2)
기타 당사가 정하는 특정상품 가입고객의 경우 청약수수료가 면제됨.

< 고객등급별 점수 기준 >

고객등급
점수 기준

VIP
1만점 이상

골드
1천점 이상

프라임
3백점 이상

패밀리
3백점 미만

주)
당사 거래를 통한 자산 및 수익기여도와 기타 거래 가산점 합계로 산출된 고객별 점수를 기준으로 상기의 4등급으로 구분

- 청약방법On-Line 청약 : HTS, ARS, WTS, 한국투자 스마트폰 App을 이용한 청약Off-Line 청약 : 영업점 내점, 영업점 유선, 고객센터 상담원 연결

청약한도 및우대기준

일반청약자의 경우 준우대ㆍ우대ㆍ최고우대 등급 고객이 아닌 일반 등급 고객의 경우 청약한도의 50%인
7,500주, 준우대 등급 고객의 경우 청약한도의 100%인
15,000주, 우대 등급 고객의 경우 청약한도의 200%인
30,000주, 최고우대 등급 고객의 경우 청약한도의 300%인
45,000주를 청약한도로 합니다.

◆ 청약한도우대기준◆

등급 구분
내용
청약한도
청약채널
비고

일반
- 준우대, 우대 및 최고우대에 해당하지 않는 고객
50%
온라인
-

준우대
- 청약 초일 기준 직전월 3개월 평잔 3천만원 이상 또는 청약 초일 기준 직전월 3개월 약정 3천만원 이상
100%
온라인 /오프라인
-

우대(*)

- 청약일 현재 또는 청약 초일의 전월 말일기준 VIP, 골드 등급의 고객- 청약일 기준 당사 퇴직연금(DB형, DC형, IRP계좌)가입 고객단, IRP 계좌는 청약일까지 1천만원 이상 입금 실적이 있는 고객(단, 해지계좌, 입금대기계좌 제외)- 청약 초일 직전 3개월 자산 평잔 5천만원 이상인 고객- 청약 초일 직전 3개월 주식약정 1억원 이상인 고객- 청약 초일의 전월 말일 기준 연금상품 펀드 매입금액이 1천만원 이상인 고객(1) 개인연금펀드, 신연금펀드, 연금저축계좌를 포함하여 실명번호단위로 합산 (퇴직연금, IRP 제외)

(2) MMF, ETF 매입금액은 제외- 청약일 기준 당해년도 ISA중개형계좌 납입금액 순증 1천만원 이상 고객

200%
온라인/오프라인
-

최고우대

- 청약 초일의 전월 기준 아래 2가지 요건을 모두 갖춘 고객(1) 청약 초일 기준 직전 3개월 자산 평잔 1억원 이상(2) 청약 초일의 전월 말일 잔고 5억원 이상

300%
온라인/오프라인
-

* 1가지 이상의 요건 충족 시 우대 한도 적용

- 평잔 산정시 제외 항목

구분
내용

예수금
- 청약자예수금(공모주, 실권주, ELS/DLS 등)

유가증권
- 장외주식, 비상장주식- 선물옵션, 해외선물, FX마진

배정 및 잔여주식처리방법
1) 일반청약자가 희망수량을 청약하면 균등배정 물량(일반청약자 배정물량의 50% 이상)을 모든 청약자에게 균등배정하고 나머지를 비례배정하는 일괄청약방식으로 배정합니다.2) 배정 가능한 주식수 한도 내에서 청약경쟁률에 따라 5사 6입을 원칙으로 안분배정합니다.3) 잔여주식이 발생한 경우 추첨을 통해 재배정합니다.

기타 유의사항
- CMA급여계좌 : 급여계좌로 등록하고 급여이체 또는 생활자금을 매월 정기적으로 입금하여 주거래 금융계좌로 사용하는 계좌- 고객등급 조회 방법1) 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com) → [고객센터] → [고객등급 조회하기] → [나의 등급 조회하기]2) HTS(e-Friend) → [7802] 화면 (고객등급 조회)

주1)
일반청약자의 청약시 "추가납입"에 대한 선택이 필요합니다.

주2)
균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

() 청약사무취급처① 기관투자자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점② 일반청약자 : 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점
라. 청약결과 배정에 관한 사항(1) 공모주식 배정비율
① 기관투자자 : 공모주식의
75.0% (1,350,000주)를 배정합니다.② 일반청약자 : 공모주식의
25.0% (450,000주)를 배정합니다.③ 상기 ①, ② 항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.④ 단, 인수회사(대표주관회사 포함) 및 인수회사의 이해관계인(다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다), 발행회사의 이해관계인(단, 동 규정 제2조 제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑤ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30% 이상을 배정합니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑧「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑨ 다만, 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자 성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.
(2) 배정 방법청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사와 ㈜에스팀이 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다. 「Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약에 관한 사항 - (4) 기관투자자의 청약」부분을 참조하시기 바랍니다.② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 따라서 금번 일반청약자 균등방식 예정물량은
225,000주 이상입니다.③ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 방식인 '일괄청약방식'입니다. 따라서 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.④ 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정하고, 나머지 물량을 추첨으로 배정합니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨으로 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러 추첨의 경우 균등방식 배정물량이 당첨자 수로 나누어 떨어지지 않는 경우, 동 나머지를 추가 추첨으로 배정하므로 동일 수량을 의미하지 않습니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다.⑤ 균등방식 배정 이후 일반청약자 배정수량은 일반청약자의 청약주식수에 비례하여 안분배정하고, 배정 결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 배정 가능한 주식수 한도 내에서 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화 되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 총액인수계약서에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.⑥ 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수합니다.단, 균등배정물량에 한하여 청약시 납부한 청약증거금보다 더 많은 수량을 배정받은 경우, 초과수량에 대한 납입대금은 청약 2일차의 익영업일에 일괄 출금되므로 공모주 청약 시 '증거금 초과출금 여부'를 선택하여 주시기 바랍니다.- 일괄 출금시점 : 청약 2일차의 익영업일 오후 4시- 증거금 초과출금에 동의한 고객만 일괄 출금 진행됩니다.- 추가납입금이 부족한 경우 일부만 출금되지 않습니다.- 출금가능금액 부족 시 청약증거금 수량보다 초과되는 균등배정수량은 배정받을 수 없습니다.- 추가 입금을 하지 않을 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정됩니다.

(3) 배정결과의 통지
일반청약자에 대한 배정결과 각 청약자에 대한 배정내용 및 초과청약금의 환불 또는 미달청약금에 대한 추가납입 등에 관한 배정공고는 2026년 02월 26일(목) 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.
마. 투자설명서 교부에 관한 사항(1) 투자설명서의 교부
2009년 02월 04일부로 시행된「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의하면 누구든지 증권신고서의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는자 (전문투자자, 그밖에 아래에서 언급하는 대통령령으로 정하는 자를 제외함)에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 따라서 본 주식에 투자하고자 하는 투자자는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 다만, (i) 동법 제9조 제5항의 전문투자자 / (ii) 동법 시행령 제132조에 규정된, 회계법인, 신용평가업자 등 / (iii) 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다.

(2) 투자설명서의 교부 방법
투자설명서 교부 의무가 있는 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조 및 동법 시행령 제132조에 의하여 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 투자자에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 청약 전 교부할 예정입니다. 투자설명서 교부 후 투자자는 투자설명서 내용을 충분히 숙지하고 청약기간에 각각의 청약사무취급처에서 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.① 본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 합니다.② 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등으로 표시하지 않을 경우 본 청약에 참여할 수 없습니다.

(가) 투자설명서의 교부를 원하는 경우

【 한국투자증권㈜ 투자설명서 교부방법 】

구 분
투자설명서 교부방법

영업점 내방
한국투자증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약하실 경우에는 인쇄물 또는 전자문서에 의한 투자설명서를 이메일로 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 이메일을 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으실 경우에는 청약신청서에 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하여야 하고, 전자매체(이메일)를 지정하여야 하며, 수신 사실을 서면(또는 유선)으로 확인 하셔야만 투자설명서 교부가 가능합니다.

온라인 (HTS, 홈페이지)
- 전자문서에 의한 투자설명서 교부 방법 ① 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)의 상단 [뱅킹/대출/청약] 메뉴 - [청약] 내 [투자설명서 교부]로 접속 ② 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하고, 전자매체를 지정하며, 수신 사실을 확인해야 투자설명서 교부가 가능합니다. (투자설명서 다운로드 후 [다운로드 확인] 을 반드시 클릭하여야 수신 사실이 확인됨) 한국투자증권㈜의 HTS인 eFriend를 통해 청약할 경우에는 다운로드 방식을 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하여야 하고, 전자매체를 지정하여야 하며, 수신 사실이 확인되어야지만 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 전자문서에 의한 투자설명서의 내용은 인쇄물(책자)의 내용과 동일합니다.

ARS / 유선청약
사전에 홈페이지(http://securities.koreainvestment.com)를 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으신 경우에는 별도의 교부 절차 없이 ARS로 청약하실 수 있습니다.

(나) 투자설명서의 교부를 원하지 않는 경우「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 의거 투자설명서 교부를 원하지 않는 경우에는 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다.

(3) 투자설명서 교부 의무의 주체총액인수계약서에 의거 금번 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 발행회사인 ㈜에스팀 및 대표주관회사인 한국투자증권㈜에 있습니다. 다만, 투자설명서 교부의 효율성 제고를 위해 실제 투자설명서 교부는 청약취급처인 한국투자증권㈜ 본ㆍ지점에서 상기와 같은 방법으로 수행합니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조(정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것 (이하 생략)

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자)

법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

「금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정」제2-5조(설명의무 등)

① (생략) ② 금융투자회사는 금융소비자보호법 제19조 제2항에 따라 일반투자자를 대상으로 투자권유를 하는 경우에는 설명서(제안서, 설명서 등 명칭을 불문한다. 이하 같다)를 일반투자자에게 제공하여야 한다. 다만, 법 제123조 제1항에 따른 투자설명서, 법 제124조 제2항 제3호에 따른 공모집합투자기구 집합투자증권의 간이투자설명서 및 법 제249조의4 제2항에 따른 일반 사모집합투자기구 집합투자증권의 핵심상품설명서(이하 "핵심상품설명서"라 한다)에 대해서는 일반투자자가 영 제132조 제2호에 따라 수령을 거부하는 경우에는 그러하지 아니하다. 이 경우 법 제123조 제1항에 따른 투자설명서와 법 제124조 제2항 제3호에 따른 간이투자설명서를 제외한 설명서 및 핵심상품설명서는 준법감시인 또는 금융소비자보호 총괄책임자의 사전심의를 받아야 하며, 내용 중 금융소비자보호법 시행령 제14조에 따라 중요한 내용은 부호, 색채, 굵고 큰 글자 등으로 명확하게 표시하여 알아보기 쉽게 작성하여야한다. (이하 생략)

바. 청약증거금의 대체, 반환 및 납입에 관한 사항

일반청약자 청약증거금은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납일기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달 금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2026년 02월 26일)에 환불합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2026년 02월 26일에 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2026년 02월 26일)에 주금납입금으로 대체됩니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.

한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 인수합니다.대표주관회사는 각 청약자의 주금납입금을 납입기일에 [우리은행 도산대로금융센터]에 납입하여야 합니다.

사. 기타의 사항

(1) 주권교부에 관한 사항
① 주권교부예정일 : 청약결과 주식배정 확정시 대표주관회사가 공고합니다.② 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률(이하 '전자증권법')이 2019년 9월 16일 시행되었으며, 전자증권법 시행 이후에는 상장법인의 상장 주식에 대한 실물 주권 발행이 금지됩니다. 이에 당사는 금번 공모로 발행하는 주식의 실물 주권을 발행하는 대신 전자등록기관에 주식의 권리를 전자등록하는 방법으로 주식을 발행할 예정입니다. 따라서 주금을 납입한 청약자 또는 인수인은 계좌관리기관 또는 전자등록기관에 전자등록계좌를 개설하여야 하며, 해당 계좌에 주식이 전자등록되는 방법으로 주식이 발행될 예정입니다. 「전자증권법」 제35조에 따라 전자등록계좌부에 전자등록된 자는 해당 주식에 대하여 전자등록된 권리를 적법하게 가지는 것으로 추정됩니다.

(2) 전자등록된 주식 양도의 효력에 관한 사항
「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제35조제2항에 따라 전자등록주식은 계좌간 대체에 대한 전자등록을 하여야 그 효력이 발생합니다.
(3) 신주인수권증서에 관한 사항

금번 코스닥시장 상장공모는 기존 주주의 신주인수권을 배제한 일반공모 방식이므로 신주인수권증서를 발행하지 않습니다.

(4) 신주인수권에 관한 사항
당사는 금번 공모 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2에 따른 기업공개를 위한 대표주관업무 수행의 보상으로 당사로부터 신주를 취득할 수 있는 권리(이하 "신주인수권")를 대표주관회사에게 부여하지 않아 해당사항 없습니다.

(5) 정보이용제한대표주관회사인 한국투자증권㈜는 총액인수계약의 이행과 관련하여 입수한 정보 등을 제3자에게 누설하거나 발행회사의 경영개선 이외의 목적에 이용하여서는 아니됩니다.
(6) 주권의 매매개시일주권의 신규상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는 대로 한국거래소 시장공시시스템을 통하여 안내할 예정입니다.
(7) 청약이 제한되는 자

아래 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항 각 호의 1에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 않습니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사 등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

【 청약이 제한되는 자 】

④ 제1항에 불구하고 기업공개를 위한 공모주식을 배정함에 있어 대표주관회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자에게 공모주식을 배정하여서는 아니 된다. 다만, 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 인수회사 및 인수회사의 이해관계인

2. 발행회사의 이해관계인. 다만, 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외한다.

3. 해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자4. <삭제 2023. 4. 27>

5. 자신이 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항" 에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등

(8) 한국거래소 상장예비심사 신청 승인에 관한 사항
당사는 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 상장예비심사신청서를 제출(2025년 06월 27일)하여 한국거래소로부터 상장예비심사 승인(2026년 01월 16일)을 받았습니다. 그 결과 금번 공모완료 후, 신규상장신청 전 주식의 분산요건을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.
(9) 환매청구권
금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여하지 않습니다.

(10) 기타

본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 당해 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서의 기재사항 중 일부가 청약일전까지 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 이에 따라, 본 증권 투자에 대한 책임은전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 증권신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

【 인수방법 : 총액인수 】

인 수 인
인수주식의종류 및 수
인수금액(주1)
인수조건

명 칭
고유번호
주 소

한국투자증권㈜
00160144
서울특별시 영등포구 의사당대로 88
보통주1,800,000주
15,300,000,000원
총액인수

주1)

인수금액은 대표주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준으로 계산한 금액입니다.

주2)
기관투자자 및 일반청약자 배정 후 청약 미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 대표주관사가 자기계산으로 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항(1) 인수수수료

구분
대가수령자
금액
금액산정내역
대가수령시기
대가관련 계약내용
대가관련 계약내용변경 이력
대가관련 계약내용변경 사유
비고

인수수수료
한국투자증권㈜
787,950,000원
인수금액 5.0%
주금납입기일로부터 5영업일 이내
인수계약서 참조
-
-
주1)

대표주관수수료
-
-
-
-
-
-
-
주2)

기타
-
-
-
-
-
-
-
-

주1)

인수수수료는
확정공모가액인 8,500원을 기준으로 산정한 총 조달금액(공모금액 및 상장주선인 의무인수 금액)의 5.0%에 해당하는 금액에 해당합니다. 또한, 향후 결정되는 확정공모가액에 따라 인수수수료는 변경될 수 있습니다.

주2)
2024년 08월 01일 이전 대표주관계약을 체결함에 따라 계약해지 시 별도의 대표주관수수료가 발생하지 않습니다.

(2) 신주인수권에 관한 사항당사는 금번 공모 시 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의2에 따른 기업공개를 위한 대표주관업무 수행의 보상으로 당사로부터 신주를 취득할 수 있는 권리(이하 "신주인수권")를 대표주관회사에게 부여하지 않아 해당사항 없습니다.
다. 환매청구권금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여하지 않습니다.
라. 상장주선인 의무인수에 관한 사항금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 의거 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. (이하 "의무인수"라 한다)금번 공모의 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
54,000주
459,000,000원
코스닥시장 상장규정에 따른상장주선인의 의무 취득분

주1)

상장주선인의 의무 취득분은 사모의 방법으로 발행한 주식을 취득하여야 하며, 상장예비심사신청일부터 신규상장신청일까지 해당 주권을 취득하여야 합니다. 상장주선인은 해당 취득 주식을 상장일로부터 3개월간 의무보유하여야 합니다. 또한 위의 취득금액은 코스닥시장 상장규정상 모집ㆍ매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주2)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무인수 주식의 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

【 코스닥시장 상장규정 】

제13조(상장주선인의 의무)⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조 제1항 제3호 마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의
#40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비 고

한국투자증권㈜
기명식보통주
18,000주
153,000,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른 의무보유 확약 일반투자자 배정 공모주식의 의무배정 수량 미달시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
상기 의무 취득분은 인수업무규정 제9조제1항제7호 가목에 따라 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득하여 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)

취득금액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며 대표주관회사가 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 8,500원 기준입니다.

주4)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(18,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

마. 기타의 사항(1) 회사와 인수인 간 특약사항
당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 체결한 총액인수계약일로부터 코스닥시장 상장 후 6개월간 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는 주식 또는 전환사채 등 주식과 연계된 증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다.

또한 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 코스닥시장 상장규정에 따라 상장예비심사 청구 시 제출한 계속보유확약서에 의거하여, 그 소유 주식을 계속보유 확약한 기간 동안 한국예탁결제원에 보관하며, 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위의 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(2) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계
대표주관회사인 한국투자증권㈜는「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조(공동주관회사) 제1항에 해당하는 사항이 없습니다.

【 증권 인수업무 등에 관한 규정 】

제6조(공동주관회사) ① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 기업인수목적회사 2. 외국 기업(한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장상장규정」제2조제22항에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제6항제2호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우 출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구[후략]

(3) 초과배정옵션
당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 "초과배정 옵션 계약"을 체결하지 않았습니다.
(4) 일반청약자의 환매청구권
금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여하지 않습니다.
(5) 기타 공모 관련 서비스 내역
당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅, 증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다.

(6) 인수인의 투자 내역

당사의 상장주선인인 한국투자증권㈜는 2025년 05월 30일 ㈜에스팀의 주식 256,410주(취득당시 지분율 3.75%, 공모 후 지분율 2.95%)를 취득한 사실이 존재합니다. 취득 내역은 아래와 같습니다.

주식의 종류
취득일
취득 주식수(공모 후 지분율)
주당 취득가액
총 취득금액
공모가격과의 괴리율
상장 후의무보유

보통주
2025.05.30
256,410주(2.95%)
5,850원
1,499,998,500원
19.66% ~ 45.30%
주1)

주1)
상장주선인이 보유한 256,410주는 최대주주인 김소연 대표이사가 보유한 주식의 일부를 취득한 것으로,「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호 및 동조 제1항 단서조항에 의거하여 보유 주식의 50%에 해당하는 물량인 128,205주는 6개월간 의무보유 예정이며, 나머지 50%에 해당하는 물량인 128,205주는 1년간 의무보유 예정입니다.

주2)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격-취득가액)÷취득가액이며, 공모가격은 희망공모가액 7,000원~8,500원 기준으로 산출하였습니다.
#

주3)
취득 당시 지분율은 취득 당시 발행주식총수(6,829,200주) 기준이며, 공모 후 지분율은 상장예정주식수(8,683,200주) 기준입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 당사의 상장주선인인 한국투자증권㈜의 지분율은 3.75%입니다.또한 동 규정 제15조 제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, 한국투자증권㈜는 해당사항이 없음을 증빙하는 "발행회사와 주관회사의 이해관계 여부 확인서"를 상장예비심사 신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

【 증권 인수업무 등에 관한 규정 】

제15조(불건전한 인수행위의 금지)(중략)

④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2. 금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우 다만 , 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는 발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다. 가.「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다) 나.「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업다.「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업 라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)1)「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

(7) 기타 공모 관련 서비스 내역
당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅, 증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다.
(8) 증권인수업무규정에 따른 대표주관회사의 신주인수권
당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 증권인수업무규정에 따른 대표주관회사의 신주인수권 부여 내역이 없습니다.
(9) 증권인수업무규정 개정에 따른 대표주관회사의 추가 의무인수에 관한 사항

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항」 - 「2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다.

【 증권 인수업무 등에 관한 규정 】

제9조(주식의 배정)① 기업공개를 위한 대표주관회사(명칭의 여하에 불문하고 공모주식을 배정하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.(중략)4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다.5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의
#30% 이상을 배정한다.(중략)7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.
이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 54,000주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 공모를 통해 발행할 증권은 「상법」에서 정하는 액면가액 500원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없습니다. 당사 정관상 증권의 주요 권리내용은 아래와 같습니다.

1. 액면금액

제6조 (1주의 금액)
당회사가 발행하는 주식 1주의 금액은 금500원으로 한다.

2. 주식에 관한 사항

제5조(발행예정 주식의 총수)당회사가 발행할 주식의 총수는 일억(100,000,000)주로 한다.

제8조 (주식 및 주권의 종류)8-1. 주권의 종류

① 회사는 보통주식과 종류주식을 발행할 수 있으며, 발행 시 이사회의 결의에 의하여 정한다.

② 회사의 주권은 일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권의 8종으로 한다. 다만,「주식「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다.

③ 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

④ 잔여재산분배에 관한 우선주식은 잔여재산분배에 있어서 우선주식의 발행가액에 미지급된 배당금 및 상환이자금액(상환에 관한 내용이 있는 종류주식의 경우)을 합한 금액의 한도에서 보통주식에 우선하여 잔여재산을 수령할 권리를 가진다.

⑤ 단, 종류주식의 세부사항은 발행 시 이사회에서 정한 바에 따른다.

8-2. 종류주식의 내용

① 종류주식의 발행 수는 발행주식총수의 4분의 1의 범위 내에서 이사회 결의로 정한다. 종류주식의 수는 발행주식 총수의 4분의 1을 초과하지 못한다.

② 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관하여 보통주식에 대해 우선적 내용이 있는 주식으로 정하여 발행할 수 있다.

③ 이익배당에 대한 우선배당률은 발행가액을 기준으로 연1% 이상 10% 이내에서 발행 시에 이사회가 우선배당률을 정한다.

④ 잔여재산분배 우선주식의 분배금액은 해당 우선주식의 최초 발행가액 및 이에 대하여 발행 시에 이사회가 정하는 비율에 의한 금액을 합산한 금원으로 한다.

⑤ 이익배당우선주의 경우 발행 시에 이사회의 결의로써 보통주의 배당률이 우선주의 배당률을 초과할 경우 그 초과분에 대한 배당에도 참가할 수 있는 것으로 정할 수 있다.

⑥ 종류주식에 대하여 배당을 하지 못한 사업연도가 있는 경우에는 미배당분은 누적하여 다음 사업연도의 배당시에 우선하여 배당할 수 있다.

⑦ 종류주식 1주당 1개의 의결권을 갖는다.

⑧ 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 종류주식에 대한 신주의 배정은, 무상증자의 경우에는 같은 종류의 종류주식으로 유상증자의 경우에는 회사가 발행키로 한 종류의 주식으로 한다.

⑨ 종류주식의 존속기간을 정하는 경우 발행일로부터 1년 이상 10년 이내의 범위 내에서 발행 시 이사회결의로 정한다. 그러나 위 기간 중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 존속기간이 연장된다. 다만 주주의 청구에 의하여 보통주로 전환된 경우에는 그러하지 아니하다.

8-3 주식의 전환에 관한 종류주식의 내용

① 회사는 종류주식을 이사회의 결의에 의하여 주주의 전환청구에 따라 보통주식 또는 종류주식으로 전환할 수 있는 주식을 발행할 수 있다.

② 전환을 청구할 수 있는 기간은 발행일 익일부터 10년 이내의 범위에서 이사회의 결의로 정하고, 전환의 기간 및 전환을 청구할 수 있는 기간 내에 전환권이 행사되지 아니하면, 전환기간 만료일에 보통주식으로 전환되는 것으로 정할 수 있다.

③ 종류주식의 보통주식으로의 전환비율은 원칙적으로 종류주식 1주당 보통주식 1주로 한다. 단, 회사는 필요한 경우 발행 시에 이사회 결의에 의하여 보통주식의 액면가 이상의 범위 내에서 전환으로 인하여 발행하는 신주식의 발행가액을 정할 수 있고, 전환비율 및 전환가격 조정사유(유상증자, 주식배당, 무상증자, 합병, 주식관련 사채의 발행 등) 등 전환에 관하여 필요한 사항을 정할 수 있다.

④ 보통주식으로의 전환은 주주가 전환을 서면으로 청구 및 주권을 제출한 때 그 효력을 발생한다.

⑤ 전환우선주식의 발생 시에 이사회는 추가적인 권리와 특성을 갖도록 정할 수 있다.

⑥ 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제15조의 규정을 준용한다.

8-4. 주식의 상환에 관한 종류주식의 내용

①회사는 종류주식을 이사회의 결의에 의하여 이를 주주의 상환청구 또는 회사의 선택에 따라 회사의 배당가능이익(법적으로 상환가능한 자금)으로 소각할 수 있는 상환주식으로 발행할 수 있다.

② 상환주식의 상환가액은 발행가액에 가산금액을 합산한 금액으로 하며, 가산금액은 배당률, 시장상황, 기타 상환주식의 발행에 관련된 제반 사정을 고려하여 발행시에 이사회의 결의로 정한다.

③ 상환주식의 상환기간은 발행일 익일부터 10년 이내의 범위 내에서 이사회의 결의로 정한다. 다만, 다음 각호의 1에 해당하는 사유가 발생하면 그 사유가 해소될 때까지 상환기간은 연장되는 것으로 정할 수 있다.

1. 상환주식에 대하여 우선적 배당이 완료되지 아니한 경우

2. 회사의 이익이 부족하여 상환이 청구되었음에도 불구하고 상환기간 내에 상환하지 못한 경우

④ 주주에게 상환청구권이 부여된 경우 주주는 자신의 선택으로 상환주식 전부를 일시에 또는 분할하여 상환해 줄 것을 청구할 수 있다. 이 때 당해 주주는 상환할 뜻 및 상환대상주식을 상환일로부터 1개월 이상의 기간 전에 회사에 통지하여야 한다.

⑤ 상환우선주식의 발생 시에 이사회는 추가적인 권리와 특성을 갖도록 정할 수 있다.

⑥ 회사가 발행 당시 이사회 결의에 따라 상환주식을 발행하고자 할 경우에는 이사회결의로 상환을 청구할 수 있다는 내용, 상환가액, 상환청구기간, 상환의 방법을 정하여 그 사실을 주주명부에 기재된 주주와 권리자에게 따로 통지하거나 공고로 갈음한다.

⑦ 회사는 상환주식의 취득의 대가로 현금 외에 유가증권이나 그 밖의 자산을 교부할 수 있다.

제9조 (주식 등의 전자등록)회사는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권 증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록 할 수 있다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식 등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

3. 의결권에 관한 사항

제33조(주주의 의결권)

주주의 의결권은 의결권 있는 주식 1주마다 1개로 한다.

제34조(상호주에 대한 의결권 제한)

당 회사, 모회사 및 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 당 회사의 주식은 의결권이 없다.

제35조 (의결권의 불통일행사)

1. 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회의일의 3일전 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

2. 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제36조(의결권의 대리행사)

1. 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

2. 제1항의 대리인은 주주총회 개시일전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 회사에 제출하여야 한다.

4. 신주인수권에 관한 사항

제10조 (신주인수권)

1. 당회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

2. 전항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

① 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

② 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

③ 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

④ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

⑤ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 외국인투자촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

⑥ 기술보증기금법에 의한 신기술사업금융회사와 신기술투자조합, 중소기업창업지원법에 의한 중소기업창업투자회사와 중소기업창업투자조합 및 법인세법 규정에 의한 기관투자자에게 발행할 예정 주식의 총 수까지 배정하는 경우

⑦ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 첨단기술의 도입, 사업다각화, 해외진출, 원활한 자금조달 등 전략적 제휴에 따라 신주를 배정하는 경우

⑧ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 기타 회사의 경영상의 목적을 달성하기 위하여 필요 한 경우.

⑨ 주권을 시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

⑩ 「근로복지기본법」 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 주주가 신주인수권의 일부 또는 전부를 포기하거나 상실한 경우와 신주발행에 있어서 단주가 발생한 경우에는 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

4. 제2항에 따라 주주 외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조 제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

5. 배당에 관한 사항

제15조 (신주의 동등배당)

회사가 정한 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행(전환된 경우를 포함한다)한 주식에 대하여는 동등배당한다.

제64조(이익배당)

1. 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

2. 전항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

3. 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 종류주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 각각 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.

4. 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제61조제6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

제57조(중간배당)

1.

회사는 영업연도 중 1회에 한하여 이사회의 결의를 통해 중간배당을 할 수 있다.

2. 제1항의 이사회 결의는 중간배당 기준일 이후 45일 이내에 하여야 한다.

3. 중간배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

6. 주식매수선택권에 관한 사항

제11조 (주식매수선택권)

1. 회사는 「벤처기업 육성에 따른 특별조치법」에 따라 발행주식총수의 100분의 20범위 내에서 주식매수선택권을 주주총회의 특별결의에 의하여 부여할 수 있다. 단, 회사가 주권상장법인이 되는 경우, 「상법」에 따라 발행주식총수의 100분의 15 범위 내에서 주주총회의 특별결의로 부여할 수 있다.

2. 주식매수선택권의 행사로 발행하거나 양도할 주식의 종류와 수

① 회사는 주식매수선택권을 다음 각호의 1에서 정한 방법으로 부여한다.

(1) 주식매수선택권의 행사가격으로 보통주식(또는 종류주식)을 발행하여 교부하는 방법

(2) 주식매수선택권의 행사가격으로 보통주식의 자기주식을 교부하는 방법

(3) 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법

② 주식매수선택권의 행사로 인하여 발생한 신주에 대한 이익의 배당에 간하여는 신주의 배당기산일의 규정을 준용한다.

3. 주식매수선택권을 부여 받을 대상자는 회사의 설립, 경영, 해외영업 또는 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 자로서 다음 각호의 1에 해당하는 자에게 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

① 회사의 임직원

② 회사가 100분의 30을 초과하는 주식을 가진 기업의 임직원

③ 해당 기업이 필요로 하는 전문성을 보유한 자로서 벤처기업육성에 관한 특별조치법 시행령 제11조의3 제4항에 해당하는 자

단, 회사가 주권상장법인이 되는 경우, 주식매수선택권을 부여 받을대상자는 회사의 설립, 경영, 해외영업 또는 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 이사, 감사 또는 피용자 및 상법 시행령에 따른 관계회사의 이사, 감사 또는 피용자로 한다.

4. 주식매수선택권의 행사기간

① 주식매수선택권을 부여 받는 자는 이를 부여하는 주주총회에서 부여 결의일로부터 2년이 경과한 시점부터 별도의 행사기간을 정할 수 있다.

② 주식매수선택권을 부여 받은 자는 이를 부여하는 주주총회의 결의일로부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있다. 다만, 이를 부여하는 주주총회의 결의일로부터 2년 내에 사망하거나 정년으로 인한 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

5. 일정한 경우 이사회결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다는 뜻

다음 각호의 1에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

① 당해 임직원이 주식매수선택권을 부여 받은 후 임의로 퇴임하거나 퇴직한 경우

② 당해 임직원이 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 초래하게 된 경우

③ 회사의 파산 또는 해산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

④ 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

6. 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제15조의 규정을 준용한다

7. 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 5를 초과할 수 없다.

8. 제3항의 규정에 불구하고 「상법」 제542조의8 제2항의 최대주주와 그 특수관계인 및 주요주주와 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만, 회사 또는 제2항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사, 감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

가. 국내외 경기 변동에 따른 위험

2025년 10월 국제통화기금(IMF)이 발표한 세계경제전망에 따르면, IMF는 2025년 세계경제 성장률을 지난 7월 전망 대비 0.2%p 상향 조정된 3.2%, 2026년 세계경제 성장률은 지난 전망과 동일한 3.1%로 전망하였습니다.

2025년 12월 발표된 OECD 경제전망에 따르면, OECD는 2025년 세계경제 성장률 전망치를 2025년 3.2%, 2026년 2.9%, 2027년 3.1% 수준으로 전망하였습니다. OECD는 2025년 무역장벽 강화와 정책 불확실성에도 불구하고 예상보다 강한 회복력을 보였지만, 근본적인 취약성은 남아있다고 평가하였습니다.
OECD는 한국의 경우 최근 확장적 재정정책과 완화적 통화정책 등으로 소비가 회복되며 수출이 성장을 뒷받침할 것으로 평가하였습니다. 이에 따라 한국의 경제성장률을 2025년 1.0%, 2026년과 2027년 2.1%로 성장세가 강화될 것을 전망하였습니다.

한편, 한국은행이 2025년 11월 발표한 「경제전망보고서」에 따르면, 세계경제는 미국과 주요국 간 관세협상 합의로 불확실성이 다소 완화된 가운데, 주요국의 확장적 정책기조와 글로벌 AI 투자 호조 등으로 예상보다는 양호한 성장흐름을 보일 것으로 전망되었습니다. 이에 따라 한국은행은 세계경제 성장률을 2025년 3.0%, 2026년 2.9%로 예상하고 있으며, 세계교역 신장률은 2025년 3.6%, 2026년 2.4%를 기록할 것으로 전망하였습니다.

이처럼 세계 및 국내 경기는 미국과 중국을 비롯한 주요국 간 경제 관계 악화 및 무역 갈등, 글로벌 인플레이션 및 고금리 기조의 지속 여부, 유럽·중동 등 주요 지역의 지정학적 불안정성 등 다양한 대외 불확실성을 내포하고 있습니다. 이러한 거시경제 환경의 변화는 전반적인 소비 심리와 기업의 마케팅·투자 여력에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 패션 콘텐츠 및 아티스트 IP 기반 산업 역시 국내외 경기 변동으로부터 직·간접적인 영향을 받을 수 있습니다.

당사는 보유 아티스트 IP와 패션 및 트렌드에 대한 전문성, 콘텐츠 제작 역량을 기반으로 다양한 형태의 콘텐츠 매출 및 매니지먼트 수익이 발생하고 있으며, 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타' 운영을 통해 외부 수주 환경 변화에 대한 대응력을 강화하고 있습니다.

캣워크페스타는 당사가 다년간 글로벌 명품 브랜드의 패션 행사 및 서울패션위크를 총괄 운영하며 축적한 콘텐츠 기획·제작 역량을 기반으로, 당사가 직접 기획·제작·운영하는 페스티벌 형태의 오프라인 패션 콘텐츠로서, 2023년 첫 회를 시작으로 매년 패션쇼, 전시, 공연 등 다양한 콘텐츠를 결합한 패션 관련 종합 페스티벌 형태로 개최되고 있습니다. 동 행사는 고객사가 당사에 개별적으로 의뢰하는 방식이 아닌, 당사가 주도적으로 기획·운영하는 자체 콘텐츠 IP로, 매년 정기적인 개최를 통해 자체적으로 일정 수준의 매출을 확보할 수 있는 구조를 보유하고 있습니다.또한 당사는 소속 아티스트의 활동 영역을 패션에 국한하지 않고 뷰티, 엔터테인먼트, 디지털 콘텐츠 등 라이프스타일 전반으로 확장함으로써, 경기 변동에 따른 특정 사업 부문 의존도를 완화하고자 노력하고 있습니다.

한편 위와 같은 당사의 노력에도 불구하고 국내외 경기 둔화가 장기화될 경우, 기업의 마케팅 등 예산 축소로 인해 패션 이벤트 및 행사, 브랜딩 캠페인 등 당사의 주요 콘텐츠 사업 수요가 감소할 수 있으며, 이는 당사의 매출 성장 둔화 및 수익성 저하로 이어질 가능성이 있습니다. 또한 소비 심리 위축으로 패션·뷰티 산업 전반의 성장세가 둔화될 경우, 아티스트 활동 기회 감소 및 브랜드 인큐베이팅 사업의 투자 회수 시점 지연 등으로 연결될 수 있습니다. 아울러 글로벌 금융시장 변동성이 확대될 경우, 신규 콘텐츠 투자, 해외 진출 및 신사업 추진 과정에서 재무적 부담이 증가할 수 있습니다. 이와 같이 국내외 거시경제 환경의 불확실성이 확대될 경우 당사의 사업 환경, 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

2025년 10월 국제통화기금(IMF)이 발표한 「세계경제전망(World Economic Outlook)」에 따르면, IMF는 2025년 세계경제 성장률을 3.2%로 전망하였으며, 이는 지난 7월 전망 대비 0.2%p 상향 조정된 수치입니다. 2026년 세계경제 성장률은 지난 전망과 동일한 3.1%로 제시되었습니다.

권역별로 보면, 미국과 유로존 등을 포함한 선진국의 2025년 성장률은 지난 7월 전망 대비 0.1%p 상향된 1.6%로 나타났으며, 2026년 성장률 역시 1.6%로 기존 전망을 유지하였습니다. 신흥개발도상국의 경우 2025년 성장률은 4.2%로 지난 7월 대비 0.1%p 상향되었고, 2026년 성장률은 기존 전망과 동일한 4.0%로 제시되었습니다.

한편 IMF는 세계경제의 리스크가 여전히 하방 요인에 집중되어 있다고 평가하였으며, 주요 하방 요인으로 무역 관련 불확실성, 이민 제한 정책에 따른 생산성 저하, 재정 및 금융시장 불안, 인공지능(AI) 등 신기술에 대한 재평가 가능성을 제시하였습니다. 다만 무역 갈등이 완화되고 각국의 구조개혁이 진전되며 AI 도입을 통한 생산성 향상이 이루어질 경우, 이는 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.

[IMF 세계 경제성장 전망]

(단위: %, %p)

구분
2024년
2025년
2026년

'25년 7월(A)
'25년 10월(B)
조정폭(B-A)
'25년 7월(C)
'25년 10월(D)
조정폭(C-D)

세 계
3.3
3
3.2
0.2
3.1
3.1
-

선진국
1.8
1.5
1.6
0.1
1.6
1.6
-

미국
2.8
1.9
2
0.1
2
2.1
0.1

유로존
0.9
1
1.2
0.2
1.2
1.1
-0.1

독일
-0.5
0.1
0.2
0.1
0.9
0.9
-

영국
1.1
1.2
1.3
0.1
1.4
1.3
-0.1

일본
0.1
0.7
1.1
0.4
0.5
0.6
0.1

한국
2.0
0.8
0.9
0.1
1.8
1.8
-

신흥개도국
4.3
4.1
4.2
0.1
4.0
4.0
-

중국
5.0
4.8
4.8
-
4.2
4.2
-

인도
6.5
6.4
6.6
0.2
6.4
6.2
-0.2

출처:
IMF, "World Economic Outlook" (2025.10)

2025년 12월 발표된 OECD 경제전망에 따르면, OECD는 세계경제 성장률 전망치를 2025년 3.2%, 2026년 2.9%로 기존 전망과 동일하게 유지하였습니다. OECD는 2025년 상반기 세계경제가 관세 인상에 대비한 상품 조기 선적(Front-loading) 증가, 상품교역 확대 및 중간재 조달 증가 등의 영향으로 산업생산이 2024년 평균 수준을 상회하였다고 평가하였습니다.

다만 2025년 하반기부터는 조기 선적 효과가 약화되고 미국의 고율관세 영향이 본격화되면서, 투자와 교역 증가세가 둔화되어 성장세가 뚜렷하게 둔화될 것으로 전망하였습니다. 구체적으로 선진국의 경우 관세 인상과 지정학적 불확실성 등의 영향으로 성장세 둔화가 예상되며, 신흥국 역시 조기 선적 효과 약화가 하방 압력으로 작용할 것으로 내다보았습니다.

또한 향후 글로벌 경제의 하방 요인으로는 주요국의 추가 관세 인상에 따른 정책 불확실성 확대, 물가상승세 지속 시 중앙은행의 통화완화 여력 제약, 주요국 장기국채금리 상승에 따른 재정 불안 심화, 금융시장 충격 발생 시 변동성 확대 가능성을 제시하였습니다. 반면 경기 상방 요인으로는 무역협상 타결에 따른 교역장벽 완화와 주요국의 국방지출 확대, AI 등 신기술 발전에 따른 생산성 제고를 언급하였습니다.

한편 OECD는 한국의 경우 최근 경기 반등이 이어지며 성장세가 개선될 것으로 평가하였으나, 수출은 중기적으로 둔화되며 관세 불확실성과 글로벌 공급망 변화가 기업 투자에 부담을 줄 수 있다고 평가하였습니다. 이에 따라 한국의 경제성장률을 2025년 1.0%, 2026년 2.1%로 전망하였습니다.

[OECD 경제성장률 전망치]

(단위: %, %p)

구분
2024년
2025년
2026년

'25년 9월(A)
'25년 12월(B)
조정폭(B-A)
'26년 9월(C)
'26년 12월(D)
조정폭(C-D)

세계
3.3
3.2
3.2
-
2.9
2.9
-

G20
3.4
3.2
3.2
-
2.9
2.9
-

미국
2.8
1.8
1.7
-0.1
1.5
1.7
0.2

유로존
0.8
1.2
1.3
0.1
1.2
1.2
-

일본
0.1
1.1
1.3
0.2
0.4
0.9
0.5

한국
2.0
1.0
1.0
-
2.2
2.1
-0.1

영국
1.1
1.4
1.4
-
1.0
1.2
0.2

중국
5.0
4.9
5.0
0.1
4.3
4.4
0.1

출처:
OECD, "Economic Outlook, Report" (2025.12)

한편, 한국은행이 2025년 11월 발표한 「경제전망보고서」에 따르면, 세계경제는 미국과 주요국 간 관세협상 합의로 불확실성이 다소 완화된 가운데, 주요국의 확장적 정책기조와 글로벌 AI 투자 호조 등으로 예상보다는 양호한 성장흐름을 보일 것으로 전망되었습니다. 이에 따라 한국은행은 세계경제 성장률을 2025년 3.0%, 2026년 2.9%로 예상하고 있으며, 세계교역 신장률은 2025년 3.6%, 2026년 2.4%를 기록할 것으로 전망하였습니다.

[세계 대외여건 전망]

(단위: %)

구분
2024년
2025년
2026년

상반기
하반기(E)
연간(E)
상반기
하반기(E)
연간(E)

세계경제 성장률
3.3
3.4
2.7
3.0
2.8
3.0
2.9

미국
2.8
2.1
1.8
1.9
2.2
2.1
2.1

유로
0.9
1.4
1.2
1.3
1.0
1.3
1.1

중국
5.0
5.3
4.6
4.9
4.3
4.4
4.4

일본
-0.2
1.9
0.6
1.2
-0.3
1.2
0.5

세계교역 신장률
3.5
4.7
2.7
3.6
1.8
3.0
2.4

출처:
한국은행, "경제전망보고서" (2025.11)

또한 2025년 국내 경제성장률은 건설투자가 예상보다 부진하나, 추가경정예산과 경제심리 개선에 따른 소비 회복세가 뚜렷하고 반도체를 중심으로 수출 여건이 양호하여, 지난 5월 전망치인 0.8%를 소폭 상회한 0.9%로 전망되었습니다. 2026년 경제성장률의 경우, 그간의 금리 인하와 실질소득 개선에 따라 내수 회복세가 이어질 것으로 보이나, 미국의 관세 영향으로 둔화 흐름을 나타내며 지난 5월 전망과 동일한 1.6%로 전망되었습니다.

이처럼 세계 및 국내 경기는 미국과 중국을 비롯한 주요국 간 경제 관계 악화 및 무역 갈등, 글로벌 인플레이션 및 고금리 기조의 지속 여부, 유럽·중동 등 주요 지역의 지정학적 불안정성 등 다양한 대외 불확실성을 내포하고 있습니다. 이러한 거시경제 환경의 변화는 전반적인 소비 심리와 기업의 마케팅·투자 여력에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 패션 콘텐츠 및 아티스트 IP 기반 산업 역시 국내외 경기 변동으로부터 직·간접적인 영향을 받을 수 있습니다.

당사는 보유 아티스트 IP와 패션 및 트렌드에 대한 전문성, 콘텐츠 제작 역량을 기반으로 다양한 형태의 콘텐츠 매출 및 매니지먼트 수익이 발생하고 있으며, 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타' 운영을 통해 외부 수주 환경 변화에 대한 대응력을 강화하고 있습니다.

캣워크페스타는 당사가 다년간 글로벌 명품 브랜드의 패션 행사 및 서울패션위크를 총괄 운영하며 축적한 콘텐츠 기획·제작 역량을 기반으로, 당사가 직접 기획·제작·운영하는 페스티벌 형태의 오프라인 패션 콘텐츠로서, 2023년 첫 회를 시작으로 매년 패션쇼, 전시, 공연 등 다양한 콘텐츠를 결합한 패션 관련 종합 페스티벌 형태로 개최되고 있습니다. 동 행사는 고객사가 당사에 개별적으로 의뢰하는 방식이 아닌, 당사가 주도적으로 기획·운영하는 자체 콘텐츠 IP로, 매년 정기적인 개최를 통해 자체적으로 일정 수준의 매출을 확보할 수 있는 구조를 보유하고 있습니다.

당사는 성장 잠재력이 있는 패션 브랜드를 직접 선별하여 이들의 패션쇼를 중심으로 아트워크 전시, K-Pop 공연, 미식 행사 등 다양한 형태의 콘텐츠를 유기적으로 결합함으로써, 기존 바이어 중심의 폐쇄적인 패션쇼 형식에서 벗어나 대중이 보다 쉽게 접근할 수 있는 페스티벌 형태의 패션 이벤트로 확장하였습니다. 또한 캣워크페스타를 통해 당사는 기존 고객사 의뢰 중심의 프로젝트 의존도를 완화하고, 시장 환경 변화에 따른 외부 수주 감소 국면에서도 신규 브랜드와의 협업, 스폰서십 유치 및 파생 콘텐츠 제작 등을 통해 다양한 수익 모델을 결합할 수 있는 확장성을 보유하고 있습니다.

아울러 캣워크페스타 무대에 참여하는 브랜드들은 당사가 브랜드 인큐베이팅을 위한 투자 이전 단계에서, 투자 대상 후보 브랜드의 경쟁력 및 시장 반응을 사전에 검증하는 역할을 수행하고 있으며, 이를 통해 당사는 패션 업계 및 대중의 반응을 사전 점검한 후 브랜드 매니지먼트 및 마케팅 대행 계약 체결을 통해 투자금 집행 이전에 일부 투자 예정 자금을 회수하는 등 리스크를 분산하는 전략을 취하고 있습니다.

캣워크페스타의 수익 구조는 당사가 스폰서십을 유치하고, 이를 통해 확보한 예산을 기반으로 콘텐츠를 직접 기획·제작·운영하여 마진을 창출하는 구조로 이루어져 있습니다. 첫 개최 연도인 2023년에는 레퍼런스 확보를 목적으로 별도의 메인 스폰서십 없이 당사가 투자 성격으로 행사를 진행하였으나, 2024년에는 2023년 개최 실적을 바탕으로 신세계 및 신세계인터내셔날을 메인 스폰서로 유치함으로써 2회차부터 수익이 발생하는 수익형 콘텐츠로 전환되었습니다. 또한 당사는 2025년에도 강남구청을 메인 스폰서로 유치하여 미식 축제와 결합한 3회차 캣워크페스타를 성공적으로 개최한 바 있습니다.

또한 당사의 캣워크페스타는 단발적인 행사에 그치지 않고, 개최 실적을 기반으로 다양한 파생 콘텐츠로 확장되고 있습니다. 실제로 캣워크페스타 내에서 진행된 패션쇼 콘텐츠는 한국콘텐츠진흥원의 의뢰에 따라 2024 파리 K-박람회에서 일부 재현되었으며, K-Pop 아티스트 의상 전시 콘텐츠는 2025 경주 APEC 행사에 전시되는 등 캣워크페스타 IP에서 파생된 매출이 발생하고 있습니다.

한편, 향후 당사가 캣워크페스타 개최를 위해 필요한 수준의 스폰서십을 확보하지 못할 경우 캣워크페스타 개최가 지연되거나 당사의 비용 부담 확대로 해당 프로젝트가 적자형 프로젝트로 전환될 가능성이 존재합니다. 다만, 캣워크페스타는 단순한 수익 창출 목적의 프로젝트에 그치지 않고, 당사의 콘텐츠 제작 역량을 대외적으로 홍보하는 동시에 브랜드 인큐베이팅 후보 브랜드를 사전에 검증하고 파생 콘텐츠를 창출하는 복합적 기능을 수행하고 있어, 개별 회차에서 비용이 발생하더라도 중장기적으로는 다양한 사업적 파급효과를 보유하고 있습니다. 이에 투자자께서는 이러한 점을 종합적으로 고려하시기 바랍니다.

또한 당사는 소속 아티스트의 활동 영역을 패션에 국한하지 않고 뷰티, 엔터테인먼트, 디지털 콘텐츠 등 라이프스타일 전반으로 확장함으로써, 경기 변동에 따른 특정 사업 부문 의존도를 완화하고자 노력하고 있습니다. 이에 따라 당사는 소속 아티스트가 단순한 모델 활동에 한정되지 않고 방송인(엔터테이너), 연기자, DJ, 스타일리스트 등 각자의 관심사와 역량에 기반한 다양한 분야로 활동 영역을 확대할 수 있도록 재능을 발굴하고 체계적으로 지원하고 있으며, 이를 통해 아티스트의 활동 반경 및 커리어 지속성을 제고하고 있습니다.

한편 위와 같은 당사의 노력에도 불구하고 국내외 경기 둔화가 장기화될 경우, 기업의 마케팅 등 예산 축소로 인해 패션 이벤트 및 행사, 브랜딩 캠페인 등 당사의 주요 콘텐츠 사업 수요가 감소할 수 있으며, 이는 당사의 매출 성장 둔화 및 수익성 저하로 이어질 가능성이 있습니다. 또한 소비 심리 위축으로 패션·뷰티 산업 전반의 성장세가 둔화될 경우, 아티스트 활동 기회 감소 및 브랜드 인큐베이팅 사업의 투자 회수 시점 지연 등으로 연결될 수 있습니다. 아울러 글로벌 금융시장 변동성이 확대될 경우, 신규 콘텐츠 투자, 해외 진출 및 신사업 추진 과정에서 재무적 부담이 증가할 수 있습니다. 이와 같이 국내외 거시경제 환경의 불확실성이 확대될 경우 당사의 사업 환경, 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

나. 전방산업의 성장 둔화에 따른 위험
당사는 패션과 트렌드를 접목한 브랜딩 및 일반 콘텐츠 기획ㆍ제작, 아티스트 매니지먼트, 브랜드 인큐베이팅 사업을 영위하는 종합 패션 콘텐츠 기업으로서, 전방산업인 패션ㆍ뷰티 산업, 콘텐츠 산업, 인플루언서 시장 및 관련 광고ㆍ마케팅 산업 등의 전방산업 성장 여건에 영향을 받고 있습니다.

글로벌 패션 및 뷰티 시장은 소비 트렌드 변화에 따라 중소 브랜드 중심으로 재편되고 있으며, 콘텐츠와 인플루언서를 활용한 마케팅 수요 확대, K-패션·K-뷰티의 글로벌 확산 등에 힘입어 중장기적인 성장세가 지속될 것으로 전망되고 있습니다.또한 콘텐츠 산업 전반에서도 디지털 미디어 확산과 소비자의 콘텐츠 소비 방식 변화에 따라 성장세가 이어지고 있습니다. 특히 브랜드 마케팅 방식이 단순 광고 중심에서 콘텐츠 기반 커뮤니케이션으로 전환됨에 따라, 브랜드 정체성을 시각적으로 구현할 수 있는 콘텐츠 제작 역량과 아티스트·인플루언서 활용에 대한 수요도 지속적으로 확대되고 있습니다.
그러나 이러한 전방산업의 성장 전망에도 불구하고, 글로벌 경기 둔화, 소비 심리 위축, 물가 상승 및 고금리 기조 지속, 지정학적 리스크, 국가 간 통상 환경 변화 등 대외 불확실성이 확대될 경우, 패션·뷰티 및 콘텐츠 산업 전반의 성장세가 둔화되거나 시장이 정체·축소될 가능성을 배제할 수 없습니다. 특히 패션ㆍ뷰티 산업은 경기 변동에 따라 브랜드의 마케팅 및 프로모션 집행 규모가 민감하게 조정되는 특성이 있어, 전방산업의 성장 둔화는 패션 이벤트 및 행사, 브랜딩 캠페인, 콘텐츠 제작 등 당사의 주요 사업에 대한 수요 감소로 직결될 수 있습니다. 이에 따라 당사는 패션 외 다양한 산업으로 B2B 거래처를 확보하며 패션 전방산업 둔화에 대비하고 있습니다. 최근 3개년 평균 거래처 수는 약 900개로 안정적이고, 라이프스타일 카테고리를 중심으로 양질의 고객 기반 거래처를 지속적으로 확보하고 있습니다. 이러한 전략을 통해 고객군 다변화를 추진하고, 안정적인 수익 모델을 구축하고 있습니다.

또한 인플루언서 마케팅 및 콘텐츠 산업 역시 플랫폼 환경 변화, 광고 효율성 저하, 규제 강화, 글로벌 문화 교류 제한, 국가별 소비 트렌드 변화 등 다양한 외부 요인에 따라 예상과 다르게 전개될 수 있으며, 이 경우 당사 아티스트 활동 기회 감소, 브랜드 인큐베이팅 사업의 성장 지연 및 투자 회수 시점의 불확실성 확대 등으로 이어질 수 있습니다. 아울러 K-패션·K-뷰티의 글로벌 확산 역시 외교·정책 환경, 현지 시장 경쟁 심화 등에 따라 제한될 가능성이 존재합니다. 이와 같이 전방산업의 성장 환경이 변화하거나 성장세가 둔화될 경우, 당사의 매출 성장, 수익성, 영업 환경 및 사업 계획 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는 패션과 트렌드를 접목한 브랜딩 및 일반 콘텐츠 기획ㆍ제작, 아티스트 매니지먼트, 브랜드 인큐베이팅 사업을 영위하는 종합 패션 콘텐츠 기업으로서, 전방산업인 패션ㆍ뷰티 산업, 콘텐츠 산업, 인플루언서 시장 및 관련 광고ㆍ마케팅 산업 등의 전방산업 성장 여건에 영향을 받고 있습니다. 한편 당사는 현재 콘텐츠 비즈니스를 주 사업으로 영위하고 있으며, 당사가 기획, 제작하는 콘텐츠는 성격과 목적에 따라 브랜딩 콘텐츠(Branding Contents)와 일반 콘텐츠(General Contents)로 구분됩니다.

1. 브랜딩 콘텐츠(Branding Contents)

브랜딩 콘텐츠는 고객사가 단기적인 제품 판매 촉진이나 일회성 광고 집행을 목적으로 하는 것이 아닌, 해당 브랜드가 소비자에게 어떠한 이미지와 가치로 인식되고, 장기적으로 어떻게 기억될 것인지를 설계, 구현하는 것을 주된 목적으로 제작되는 콘텐츠입니다.일반적인 일회성 광고, 마케팅 목적의 콘텐츠는 특정 제품 또는 서비스의 기능, 가격, 혜택 등을 중심으로 구매 전환을 유도하는데 초점을 맞추는 반면, 브랜딩 콘텐츠는 브랜드의 정체성, 철학, 세계관, 메시지 등을 콘텐츠 전반에 일관되게 반영하여, 소비자가 브랜드를 하나의 경험과 이미지로 인식하도록 만드는 데 목적이 있습니다. 이에 따라 브랜딩 콘텐츠는 단발적인 구매 전환 유도보다는 중,장기적인 관점에서 브랜드 이미지 구축 및 제고를 목표로 수행됩니다. 당사의 브랜드 콘텐츠는 고객사가 브랜드 아이덴티티 및 가치 강화를 목적으로 당사에게 직접 브랜딩을 의뢰하는 형태로 진행되며, 당사는 단순한 제작 대행이 아닌, 고객사 의뢰 브랜드에 대한 브랜딩 전략 수립 단계부터 콘텐츠 제작 및 실행에 이르기까지의 각 과정을 주도적으로 수행합니다. 구체적으로 당사는 고객사의 브랜드 철학, 타깃 소비자, 시장 포지셔닝, 경쟁 환경 등을 종합적으로 분석한 후, 해당 브랜드가 전달하고자 하는 핵심 메시지를 가장 효과적으로 구현할 수 있는 콘텐츠를 기획합니다.이 과정에서 당사는 브랜딩 전략 및 콘셉트 수립, 콘셉트에 부합하는 콘텐츠 포맷(영상, 화보, 오프라인 이벤트, 전시 및 팝업, 디지털 콘텐츠 등)의 기획, 브랜드 이미지와 적합성이 높은 아티스트 제안 및 섭외, 촬영 및 연출, 온오프라인 실행 및 운영에 이르기까지의 각 단계를 수행합니다. 즉, 당사의 브랜딩 콘텐츠는 이미 정해진 기획안에 따라 콘텐츠를 대행 제작하는 구조가 아니라, 브랜드의 정체성과 메세지를 중심으로 콘텐츠의 방향성과 표현 방식을 설계하는 상위 개념의 크리에이티브 업무를 포함하고 있습니다.특히 브랜딩 콘텐츠의 경우, 고객사는 당사에 특정 콘텐츠의 제작이나 인적 자원의 섭외만을 요청하는 것이 아니라 브랜드가 지난 철학과 가치를 소비자에게 효과적으로 전달하기 위한 '크리에이티브 파트너'로서의 역할을 당사에 기대하고 있습니다. 이에 따라 당사는 고객사의 단순한 외주 제작사가 아니라, 브랜드의 콘셉트를 설계하고 이를 콘텐츠로 구현하는 콘텐츠 기획자로서 프로젝트를 수행하고 있습니다.당사의 브랜딩 콘텐츠는 주로 패션, 라이프스타일, 엔터테인먼트 등 트렌드 변화에 민감한 산업군을 중심으로 수행되고 있으며, 최신 트렌드를 콘텐츠 기획, 제작 과정 전반에 자연스럽게 반영함으로써 소비자가 브랜드를 긍정적으로 인식하고 공감할 수 있도록 설계됩니다. 나아가 이러한 긍정적인 브랜드 인식이 일회성에 그치지 않고, 소비자의 자발적인 공유와 확산을 통해 지속적으로 축적되고 확산 될 수 있도록 하는 데 목적이 있습니다.또한 당사의 브랜딩 콘텐츠는 영상, 이미지와 같은 디지털 콘텐츠에 한정되지 않고 오프라인 행사, 전시 및 팝업스토어 이벤트 등 소비자가 브랜드를 직접 경험할 수 있는 공간 및 체험형 콘텐츠 등 다양한 형태로 확장되어 수행되는 경우가 많습니다. 이를 통해 소비자는 브랜드를 단순히 '보는 대상'이 아니라 '직접 경험하는 대상'으로 인식하게 되며, 이러한 경험은 SNS 공유, 구전 효과 등 자발적인 확산으로 이어져 브랜드 인지도 및 선호도 제고에 기여합니다. 결과적으로 당사의 브랜딩 콘텐츠 사업은, 단기적인 매출 증대를 위한 판촉성 마케팅이 아니라, 브랜드의 정체성과 메시지를 콘텐츠 전반에 일관되게 반영하여 소비자의 인식 속에 장기적으로 축적되는 브랜드 이미지를 구축하는 것을 목표로 하는 사업입니다. 당사는 이러한 브랜딩 콘텐츠를 통해 고객사의 브랜드가 지닌 핵심가치를 시각적, 서사적으로 구현하고, 브랜드가 소비자의 라이프스타일 속에서 지속적으로 인식되고 기억될 수 있도록 하는 콘텐츠를 기획, 제작, 실행하는 브랜딩 콘텐츠 비즈니스를 영위하고 있습니다.2. 일반 콘텐츠(General Contents)

일반 콘텐츠는 국내 패션위크, 글로벌 럭셔리 브랜드, 대형 유통사 등 이미 브랜드 아이덴티티가 확립된 고객사를 대상으로, 고객사가 사전에 설정한 가이드라인과 콘텐츠 방향성에 따라 당사가 기획ㆍ운영 및 제작을 대행하는 형태의 콘텐츠입니다. 이 경우 콘텐츠의 방향성은 고객사에 의해 사전에 정의되어 있으며, 당사는 해당 기준에 부합하는 높은 수준의 실행력과 운영 역량을 바탕으로 프로젝트를 수행합니다. 특히 글로벌 럭셔리 브랜드와 같이 브랜드의 정체성이 명확한 경우, 이미 구축된 브랜드 가치를 훼손하지 않으면서도 브랜드 기준에 부합하는 완성도 높은 콘텐츠 제작 역량이 요구되며, 당사는 이러한 기준을 충족하는 콘텐츠 수행 경험과 노하우를 보유하고 있습니다.

한편 당사는 모델에 국한되지 않고 방송 엔터테이너, 인플루언서, 아트 크리에이터, 메이크업 아티스트, DJ, 퍼포머 등 다양한 분야의 아티스트 IP를 직접 보유ㆍ관리하고 있으며, 이를 통해 콘텐츠 생산 과정에서 핵심 요소 중 하나인 '아티스트'를 외부에 의존하지 않고 콘텐츠 전략의 일부로 직접 제안ㆍ기획할 수 있는 구조를 갖추고 있습니다. 또한 당사는 감도 있는 아티스트를 발굴ㆍ육성하는 자체 아티스트 양성 기관인 '이스튜디오'를 통해 아티스트 인큐베이팅 시스템을 구축하고 있으며, 이를 당사의 콘텐츠 기획ㆍ연출ㆍ제작 역량과 결합함으로써 브랜드의 비주얼과 스토리텔링을 유기적으로 구현하고 있습니다. 그리고 이 과정에서 소속 아티스트 역시 다양한 콘텐츠 출연을 통해 아티스트 IP가 강화되는 선순환 구조를 형성하고 있습니다.

이와 같은 차별화된 경쟁력을 바탕으로, 당사는 서울패션위크를 비롯한 국내외 주요 패션 행사, 글로벌 럭셔리 브랜드, 대형 유통사, 공공기관, 대기업 및 중소 브랜드 등과 장기적인 협업 관계를 구축하고 있습니다. 즉, 당사는 브랜드 아이덴티티를 새롭게 구축ㆍ강화하는 브랜딩 콘텐츠와 이미 확립된 브랜드 이미지를 정교하게 구현하는 일반 콘텐츠를 모두 수행할 수 있는 종합 콘텐츠 기업입니다.

콘텐츠 매출 외 당사의 매니지먼트 매출은 모델, 방송 엔터테이너, 인플루언서 등 소속 아티스트의 광고, 화보, 방송, 행사 등 출연 섭외에 따른 활동을 관리ㆍ지원하는 과정에서 수취하는 매니지먼트 수수료를 주요 수익원으로 하고 있습니다. 한편, 당사의 비즈니스는 소속 아티스트 IP를 콘텐츠 비즈니스와 유기적으로 결합하여 시너지를 창출하는 데 중점을 두고 운영되고 있으며, 아티스트 IP는 콘텐츠 제작 과정에서 섭외 경쟁력과 기획 유연성을 제고하는 보완적 역할을 수행하고 있습니다. 이러한 사업 구조 하에서 매니지먼트 매출은 독립적인 수익 극대화를 목적으로 하기보다는, 회사가 아티스트 IP를 보유함에 따라 부수적으로 발생하는 출연 섭외 수요에 대응하는 것을 목적으로 하며, 콘텐츠 사업과 직접적인 연관 없이 일부 특정 아티스트의 단순 출연 섭외가 이루어지는 경우 발생하고 있습니다.

아울러 당사는 국내 유망 디자이너 브랜드를 발굴ㆍ육성하는 브랜드 인큐베이팅 사업을 신성장 동력으로 추진하고 있습니다. 본 사업은 기존 콘텐츠 비즈니스 운영 과정에서 축적한 기획ㆍ제작 능력, 패션 업계 내 오랜 업력으로 쌓은 전문성과 인지도를 기반으로, 당사가 보유하고 있는 아티스트 IP와 네트워크, 그리고 당사의 브랜딩 역량 및 아티스트 인큐베이팅 역량을 디자이너 브랜드에 직접 적용하는 사업으로, 이를 통해 당사는 K-패션의 창의성과 글로벌 경쟁력을 강화하고 국내 패션 산업의 글로벌 진출 가속화에 기여하고자 합니다.

글로벌 패션 및 뷰티 시장은 소비 트렌드 변화에 따라 중소 브랜드 중심으로 재편되고 있으며, 콘텐츠와 인플루언서를 활용한 마케팅 수요 확대, K-패션·K-뷰티의 글로벌 확산 등에 힘입어 중장기적인 성장세가 지속될 것으로 전망되고 있습니다.

McKinsey & Company와 The Business of Fashion이 공동으로 발간한 'The State of Fashion 2025' 보고서에 따르면, 온(On), 호카(HOKA), 룰루레몬(Lululemon) 등의 중소 브랜드(Challenger brands)들의 글로벌 스포츠웨어 시장에서의 이익 차지 비중은 2020년 기준 약 19% 수준에 불과하였으나, 이후 2020년부터 2024년까지 4개년간 연평균 약 31.6%의 높은 성장률을 기록하며 2024년 기준 글로벌 스포츠웨어 시장에서 발생하는 이익의 약 57%를 차지하는 것으로 나타나고 있으며, 이는 나이키(Nike), 아디다스(Adidas), 푸마(Puma), 언더아머(Under Armour)로 대표되는 전통적인 글로벌 대형 스포츠웨어 4개 브랜드(Big4)가 2024년 기준 차지하는 이익 비중(약 43%)을 상회하는 수준입니다. 국내 패션 시장 역시 디지털 플랫폼을 중심으로 중소 브랜드의 성장이 두드러지고 있으며, 주요 중소형 패션 기업들은 2022년부터 2024년까지 연평균 15%~100% 이상의 높은 매출 성장률을 기록한 바 있습니다.

[국내 주요 중소형 상장/비상장 패션기업 매출액 추이]

국내 주요 중소형 상장비상장 패션기업 매출액 추이.jpg
국내 주요 중소형 상장비상장 패션기업 매출액 추이

출처:

각 사
Dart 전자공시

또한 콘텐츠 산업 전반에서도 디지털 미디어 확산과 소비자의 콘텐츠 소비 방식 변화에 따라 성장세가 이어지고 있습니다. 한국콘텐츠진흥원이 발표한 「2025년 3분기 및 연간 콘텐츠산업 동향분석 보고서」에 따르면, 2025년 3분기 국내 콘텐츠산업 매출액은 약 39조 9,452억원 규모로 추정되며, 이 중 패션·뷰티와 연관성이 높은 음악, 방송·영상 등 다수의 분야에서 견조한 성장세가 확인되고 있습니다. 특히 브랜드 마케팅 방식이 단순 광고 중심에서 콘텐츠 기반 커뮤니케이션으로 전환됨에 따라, 브랜드 정체성을 시각적으로 구현할 수 있는 콘텐츠 제작 역량과 아티스트·인플루언서 활용에 대한 수요도 지속적으로 확대되고 있습니다.

아울러 콘텐츠 산업의 해외 수출 측면에서도 K-Pop, K-드라마, K-영화 등 K-컬처의 글로벌 확산에 힘입어 일부 산업군을 중심으로 뚜렷한 성장세가 나타나고 있습니다. 한국콘텐츠진흥원 자료에 따르면, 2025년 콘텐츠산업 수출액의 경우 음악, 방송, 광고, 지식정보 등 당사가 영위하는 사업과 구조적으로 연계된 산업군에서 상대적으로 높은 성장률이 확인되었습니다. 이는 K-컬처 확산이 단순 엔터테인먼트 콘텐츠를 넘어 브랜딩ㆍ광고ㆍ지식정보 등 연관 산업으로 파급되고 있음을 시사합니다.

[2025년 분기별 콘텐츠산업 수출액 규모]

(단위: 천 달러)

산업
2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
전분기 대비 증감률

출판
86,493
121,046
154,956
28.0%

만화
58,783
68,347
72,904
6.7%

음악
564,285
698,338
800,537
14.6%

게임
1,581,874
1,592,673
1,829,055
14.8%

영화
11,311
11,937
17,203
44.1%

애니메이션
9,895
36,134
20,857
-42.3%

방송
294,266
344,400
354,483
2.9%

광고
121,770
142,736
144,114
1.0%

캐릭터
101,221
108,854
119,399
9.7%

지식정보
213,223
238,406
241,569
1.3%

콘텐츠솔루션
54,695
51,830
42,239
-18.5%

합계
3,097,817
3,414,702
3,797,316
11.2%

출처:
한국콘텐츠진흥원, "2025년 3분기 및 연간 콘텐츠산업 동향분석 보고서(2025.12)

한편, 인플루언서 마케팅 시장 역시 빠른 성장세를 보이고 있습니다. Fortune Business Insights에 따르면, 글로벌 인플루언서 마케팅 시장은 2024년 약 200억 달러에서 2032년 약 710억 달러 규모로 성장할 것으로 전망되며, 연평균 성장률은 약 17%에 이를 것으로 예상됩니다. 특히 패션·뷰티 산업은 시각적 요소와 라이프스타일 제안이 중요한 특성상 인플루언서 마케팅의 활용도가 높은 분야로, 마이크로 인플루언서를 중심으로 한 세분화된 마케팅 수요가 확대되고 있습니다. 더불어 K-Pop, K-드라마 등 K-콘텐츠의 글로벌 흥행은 K-패션 및 K-뷰티에 대한 해외 소비자의 관심을 확대시키며, 국내 브랜드들의 해외 진출과 관련 콘텐츠 수요 증가로 이어지고 있습니다.

그러나 이러한 전방산업의 성장 전망에도 불구하고, 글로벌 경기 둔화, 소비 심리 위축, 물가 상승 및 고금리 기조 지속, 지정학적 리스크, 국가 간 통상 환경 변화 등 대외 불확실성이 확대될 경우, 패션·뷰티 및 콘텐츠 산업 전반의 성장세가 둔화되거나 시장이 정체·축소될 가능성을 배제할 수 없습니다. 특히 패션ㆍ뷰티 산업은 경기 변동에 따라 브랜드의 마케팅 및 프로모션 집행 규모가 민감하게 조정되는 특성이 있어, 전방산업의 성장 둔화는 패션 이벤트 및 행사, 브랜딩 캠페인, 콘텐츠 제작 등 당사의 주요 사업에 대한 수요 감소로 직결될 수 있습니다. 이에 따라 당사는 패션 외 다양한 산업으로 B2B 거래처를 확보하며 패션 전방산업 둔화에 대비하고 있습니다. 최근 3개년 평균 거래처 수는 약 900개로 안정적이고, 라이프스타일 카테고리를 중심으로 양질의 고객 기반 거래처를 지속적으로 확보하고 있습니다. 이러한 전략을 통해 고객군 다변화를 추진하고, 안정적인 수익 모델을 구축하고 있습니다.

[당사의 주요 B2B 거래처 내역]

당사의 b2b 거래처.jpg
당사의 B2B 거래처

출처:
당사 내부자료

또한 인플루언서 마케팅 및 콘텐츠 산업 역시 플랫폼 환경 변화, 광고 효율성 저하, 규제 강화, 글로벌 문화 교류 제한, 국가별 소비 트렌드 변화 등 다양한 외부 요인에 따라 예상과 다르게 전개될 수 있으며, 이 경우 당사 아티스트 활동 기회 감소, 브랜드 인큐베이팅 사업의 성장 지연 및 투자 회수 시점의 불확실성 확대 등으로 이어질 수 있습니다. 아울러 K-패션·K-뷰티의 글로벌 확산 역시 외교·정책 환경, 현지 시장 경쟁 심화 등에 따라 제한될 가능성이 존재합니다. 이와 같이 전방산업의 성장 환경이 변화하거나 성장세가 둔화될 경우, 당사의 매출 성장, 수익성, 영업 환경 및 사업 계획 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

다. 산업 트렌드 변화 대응 실패에 따른 경쟁력 악화 위험
당사의 콘텐츠 사업, 매니지먼트 사업 및 신규사업인 브랜드 인큐베이팅 사업의 최종 수요층은 패션·뷰티 및 라이프스타일 트렌드에 민감한 10대부터 30대까지의 소비자층으로 구성되어 있습니다. 해당 소비자층은 유행 변화에 대한 수용 속도가 빠르고, 브랜드·아티스트·콘텐츠에 대한 선호도가 단기간 내에 급변하는 특성을 보이고 있어, 산업 내 트렌드 변화는 당사의 사업 성과에 중요한 영향을 미치는 요인입니다.

패션 산업은 다른 산업에 비해 트렌드의 생성과 소멸 주기가 매우 짧으며, 소비자의 취향 또한 디지털 플랫폼과 소셜미디어를 중심으로 빠르게 변화하고 있습니다. 이에 따라 당사의 소속 아티스트 또는 당사가 제작·기획하는 콘텐츠가 시장의 트렌드를 적시에 반영하지 못하거나, 고객사가 요구하는 브랜드 이미지 및 마케팅 목적에 부합하는 결과물을 구현하지 못할 경우, 클라이언트 및 소비자 수요가 이탈하여 당사의 매출 안정성이 저해될 가능성이 존재합니다. 특히 인플루언서 및 콘텐츠 중심의 마케팅 환경에서는 아티스트의 이미지, 콘텐츠의 완성도 및 감도에 대한 평가가 단기간 내 확산되는 경향이 있어, 트렌드 대응 실패 시 그 영향이 확대될 수 있습니다.당사는 산업 특성을 고려하여 설립 초기부터 체계적인 아티스트 양성 시스템을 구축하고, 트렌드 변화에 부합하는 아티스트를 지속적으로 발굴·육성해 왔으며, 콘텐츠 기획부터 제작·연출·운영까지 각 과정을 내재화한 업계 유일의 콘텐츠 원스톱 솔루션을 통해 트렌드를 선도하는 콘텐츠 사업을 영위해 왔습니다. 당사는 아티스트, 콘텐츠, 브랜드 인큐베이팅 간의 선순환 구조를 기반으로 업계 내 진입 장벽을 강화하며 지속 성장 가능한 모델을 확보하고 있습니다.

또한 향후에는 당사 브랜드 인큐베이팅 신사업의 플래그십 스토어 설립을 통한 아티스트 양성 시스템의 확장과 핵심 인력 추가 영입을 통해 콘텐츠 사업 역량을 지속적으로 강화할 계획입니다.

그럼에도 불구하고, 산업 내 트렌드 변화의 속도가 예상을 상회하거나, 소비자 취향 및 플랫폼 환경이 급격히 변화할 경우 당사의 아티스트 육성 및 콘텐츠 기획 방향이 시장 요구에 적시에 부합하지 못할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 당사의 콘텐츠 제작 사업 전반의 경쟁력 약화, 수주 감소 및 매출 변동성 확대 등으로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사의 콘텐츠 사업, 매니지먼트 사업 및 신규사업인 브랜드 인큐베이팅 사업의 최종 수요층은 패션·뷰티 및 라이프스타일 트렌드에 민감한 10대부터 30대까지의 소비자층으로 구성되어 있습니다. 해당 소비자층은 유행 변화에 대한 수용 속도가 빠르고, 브랜드·아티스트·콘텐츠에 대한 선호도가 단기간 내에 급변하는 특성을 보이고 있어, 산업 내 트렌드 변화는 당사의 사업 성과에 중요한 영향을 미치는 요인입니다.

패션 산업은 다른 산업에 비해 트렌드의 생성과 소멸 주기가 매우 짧으며, 소비자의 취향 또한 디지털 플랫폼과 소셜미디어를 중심으로 빠르게 변화하고 있습니다. 이에 따라 당사의 소속 아티스트 또는 당사가 제작·기획하는 콘텐츠가 시장의 트렌드를 적시에 반영하지 못하거나, 고객사가 요구하는 브랜드 이미지 및 마케팅 목적에 부합하는 결과물을 구현하지 못할 경우, 클라이언트 및 소비자 수요가 이탈하여 당사의 매출 안정성이 저해될 가능성이 존재합니다. 특히 인플루언서 및 콘텐츠 중심의 마케팅 환경에서는 아티스트의 이미지, 콘텐츠의 완성도 및 감도에 대한 평가가 단기간 내 확산되는 경향이 있어, 트렌드 대응 실패 시 그 영향이 확대될 수 있습니다.

당사는 산업 특성을 고려하여 설립 초기부터 체계적인 아티스트 양성 시스템을 구축하고, 트렌드 변화에 부합하는 아티스트를 지속적으로 발굴·육성해 왔으며, 콘텐츠 기획부터 제작·연출·운영까지 각 과정을 내재화한 콘텐츠 원스톱 솔루션을 통해 트렌드를 선도하는 콘텐츠 사업을 영위해 왔습니다. 당사는 아티스트, 콘텐츠, 브랜드 인큐베이팅 간의 선순환 구조를 기반으로 업계 내 진입 장벽을 강화하며 지속 성장 가능한 모델을 확보하고 있습니다.

[당사 사업 모델의 선순환 구조]

선순환 구조.jpg
사업 모델 선순환 구조

출처:
당사 내부자료

[당사의 Contents One-Stop Solution]

콘텐츠 원스톱 솔루션.jpg
콘텐츠 원스톱 솔루션

출처:
당사 내부자료

또한 향후에는 당사 브랜드 인큐베이팅 신사업의 플래그십 스토어 설립을 통한 아티스트 양성 시스템의 확장과 핵심 인력 추가 영입을 통해 콘텐츠 사업 역량을 지속적으로 강화할 계획입니다.

그럼에도 불구하고, 산업 내 트렌드 변화의 속도가 예상을 상회하거나, 소비자 취향 및 플랫폼 환경이 급격히 변화할 경우 당사의 아티스트 육성 및 콘텐츠 기획 방향이 시장 요구에 적시에 부합하지 못할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 당사의 콘텐츠 제작 사업 전반의 경쟁력 약화, 수주 감소 및 매출 변동성 확대 등으로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

라. 정부 정책 및 규제 변동 위험
당사는 패션과 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 다양한 형태의 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 이로 인해 문화·콘텐츠 산업 전반에 적용되는 정부 정책 및 관련 법령의 영향을 받고 있습니다. 콘텐츠 산업은 사회·문화적 영향력이 확대됨에 따라 정책적 관심과 규제 강도가 변화할 수 있는 산업으로, 관련 법령의 제·개정, 규제 해석의 변경 또는 집행 강화 여부에 따라 당사의 영업활동 및 사업 환경에 직·간접적인 영향을 받을 수 있습니다.

당사가 영위하는 산업과 관련된 진흥법으로는 「문화산업진흥기본법」, 「콘텐츠산업진흥법」, 「예술인복지법」, 「대중문화예술산업발전법」 등이 있습니다. 동 법령들은 문화·콘텐츠 산업을 국가 전략 산업으로 육성하기 위한 정책적 지원과 제도적 기반을 제공하는 것을 목적으로 하고 있으며, 콘텐츠 산업의 경쟁력 강화, 공정한 거래 질서 확립 및 예술인의 권익 보호 등을 주요 내용으로 하고 있습니다. 이러한 진흥법 체계는 당사의 콘텐츠 제작 및 아티스트 IP 사업 확장에 우호적인 환경을 조성할 수 있으나, 지원 요건, 제도 운영 방식 또는 정책 방향이 변경될 경우 사업 추진 속도 및 구조에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

당사는 관련 법령 및 규제를 준수하기 위하여 내부 관리 체계를 구축하고 관련 법규 준수에 노력하고 있으나, 향후 정부 정책 방향의 변화, 규제 환경의 강화 또는 법령 해석의 변경이 발생할 경우 당사의 영업활동, 콘텐츠 제작 방식, 비용 구조 및 사업 확장 전략 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예상하지 못한 규제 강화나 법규 미준수로 인하여 감독기관의 제재를 받을 경우, 당사의 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 패션과 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 다양한 형태의 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 이로 인해 문화·콘텐츠 산업 전반에 적용되는 정부 정책 및 관련 법령의 영향을 받고 있습니다. 콘텐츠 산업은 사회·문화적 영향력이 확대됨에 따라 정책적 관심과 규제 강도가 변화할 수 있는 산업으로, 관련 법령의 제·개정, 규제 해석의 변경 또는 집행 강화 여부에 따라 당사의 영업활동 및 사업 환경에 직·간접적인 영향을 받을 수 있습니다.

당사가 영위하는 산업과 관련된 진흥법으로는 「문화산업진흥기본법」, 「콘텐츠산업진흥법」, 「예술인복지법」, 「대중문화예술산업발전법」 등이 있습니다. 동 법령들은 문화·콘텐츠 산업을 국가 전략 산업으로 육성하기 위한 정책적 지원과 제도적 기반을 제공하는 것을 목적으로 하고 있으며, 콘텐츠 산업의 경쟁력 강화, 공정한 거래 질서 확립 및 예술인의 권익 보호 등을 주요 내용으로 하고 있습니다. 이러한 진흥법 체계는 당사의 콘텐츠 제작 및 아티스트 IP 사업 확장에 우호적인 환경을 조성할 수 있으나, 지원 요건, 제도 운영 방식 또는 정책 방향이 변경될 경우 사업 추진 속도 및 구조에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

[당사가 영위하는 산업과 관련된 법률 - 진흥법]

법률명
내용

문화산업진흥기본법
1999년 2월 8일에 문화산업이 국가의 주요 전략 산업으로 부상됨에 따라서 문화산업의 지원 및 진흥에 관한 기본법을 제정해 문화산업 발전의 기반을 조성하고 경쟁력을 강화함으로써 국민의 문화적 삶의 질 향상과 국민경제의 발전에 이바지하도록 하기 위해 제정되었습니다

콘텐츠산업진흥법

범정부적인 콘텐츠산업 발전 추진 체계를 마련해 콘텐츠산업진흥에 관한 기본 계획 등을 수립하도록 하고, 콘텐츠산업의 발전을 위해 필요한 각종 행정적, 재정적 지원의 근거를 마련하기 위해 제정되었습니다.

또한 콘텐츠 이용자의 이용 편익과 유통의 활성화 및 투명성을 보장하기 위한 콘텐츠 서비스 품질 인증 제도 등을 정비하고 콘텐츠를 둘러싼 분쟁을 조정하기 위해 콘텐츠분쟁조정위원회를 설치하는 등 급변하는 콘텐츠 산업 환경에 유연하게 대응할 수 있도록 해 국민의 삶의 질 향상과 국민경제의 발전에 이바지하기 위해 2002년 1월 14일에 제정되었습니다.

예술인복지법

예술인의 지위 향상과 복지 증진을 위해 문화예술 분야 계약서의 표준 양식을 개발, 보급하고, 예술인의 업무상 재해에 관한 보호 규정을 마련하며, 예술인 복지사업을 수행할 수 있는 한국예술인복지재단을 설립하도록 하기 위해 2011년 11월 17일 제정되었습니다.

대중문화예술산업

발전법

대중문화예술산업의 육성을 위한 국가 지원의 법적 근거와 청소년 대중문화 예술인의 인권 보호를 위한 규정을 마련하고, 공정한 영업 질서의 확립을 위한 규정을 도입해 대중문화예술산업의 선진화된 시스템을 정착하고 질적인 성장을 도모하도록 하기 위해 2014년 1월 28일에 제정되었습니다.

출처:
한국콘텐츠진흥원

한편, 보호법으로는 「저작권법」 및 「전기통신사업법」이 적용됩니다. 「저작권법」은 콘텐츠 제작·유통 과정에서 발생하는 저작권 및 저작인격권, 저작재산권의 보호와 관리에 관한 사항을 규율하고 있으며, 당사의 콘텐츠 제작 사업 및 아티스트 IP 사업과 밀접한 관련이 있습니다. 또한 「전기통신사업법」은 온라인 콘텐츠 유통 과정에서의 불법 정보 유통 방지 및 기술적 조치 의무 등을 규정하고 있어, 디지털 콘텐츠 제작 및 유통과 관련한 운영 부담이 발생할 수 있습니다. 관련 법령의 해석 강화 또는 규제 기준의 변경 시, 추가적인 관리 비용이나 법적 분쟁이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다.

[당사가 영위하는 산업과 관련된 법률 - 보호법]

법률명
내용

저작권법

저작권법은 ’저작자의 권리와 이에 인접하는 권리를 보호하고 저작물의 공정한 이용을 도모함으로써 문화의 향상 발전에 이바지함을 목적’으로 하고 있습니다 저작권은 크게 저작인격권과 저작제작권으로 구분됩니다

① 저작인격권

저작인격권은 저작자가 자기의 저작물에 대해서 가지는 인격적 이익의 보호를 목적으로 하는 권리이며 일신전속권입니다. 저작인격권에는 공표권, 성명 표시권, 동일성 유지권 등이 있으며 일신전속적인 권리이므로 사망과 동시에 소멸하는 것으로 보지만, 사후에라도 저작인격권이 침해되는 방법으로 저작자의 명예가 훼손되는 경우에 유족이나 유언집행자는 침해금지청구, 명예회복 등의 청구를 구할 수 있습니다.

② 저작재산권

저작재산권은 저작물의 이용 형태에 따라서, 물권과 유사하게 각종 저작재산권을 저작자에게 인정해주는 배타적 지배권 현실적으로는 위탁 또는 대리·중개를 통해 저작재산권을 관리 입니다. 저작권법 상 저작재산권으로 규정하고 있는 것은 복제권, 배포권, 대여권, 공연권, 공중송신권, 전시권, 2차적저작물작성권이 있습니다.

전기통신사업법

특수한 유형의 부가통신역무를 ‘저작권법’ 제104조에 따른 특수한 유형의 온라인 서비스 제공자의 부가통신역무라 정의하고 있고, 특수한 유형의 부가통신사업을 경영하려는 자는 미래창조과학부장관에게 등록하도록 하고 있습니다. 또한 특수한 유형의 부가통신 사업을 등록한 자는 불법 정보의 유통 방지를 위해 대통령령으로 정하는 기술적 조치를 하도록 되어있습니다.

출처:
한국콘텐츠진흥원

아울러 당사는 규제법으로 분류되는 「공연법」, 「청소년 보호법」, 「영화 및 비디오물의 진흥에 관한 법률」의 적용을 받을 수 있습니다. 「공연법」은 공연 및 공연장 운영과 관련된 제반 사항을 규정하고 있어 오프라인 콘텐츠 및 이벤트 운영에 영향을 미칠 수 있으며, 「청소년 보호법」은 콘텐츠의 유통·표현 방식에 대한 제한을 통해 콘텐츠 기획 및 제작 과정에서 고려해야 할 요소로 작용합니다. 또한 「영화 및 비디오물의 진흥에 관한 법률」은 영상 콘텐츠의 등급 분류 및 유통 요건을 규정하고 있어, 콘텐츠 제작·배포 방식에 따라 추가적인 절차나 제약이 발생할 수 있습니다.

[당사가 영위하는 산업과 관련된 법률 - 규제법]

법률명
내용

공연법

예술의 자유를 보장함과 아울러 건전한 공연 활동의 진흥을 위해 공연에 관한 사항을 규정하도록 하기 위해 제정되었으며 현행 공연법은 공연, 공연장의 설치·운영 무대예술 전문인의 양성, 공연장 등에 대한 지도·감독 등으로 구성되어 있습니다.

청소년 보호법
‘청소년 보호법’ 제2조 제2항에서는 각 종 법률에 의거하여 청소년에게 유해한 ‘매체물’을 규정하고 있습니다. 청소년 유해 매체물에 대하여 여성가족부장관은 청소년보호위원회와 각 심의기관이 결정, 확인 또는 결정 취소한 청소년유해매체물의 목록과 그 사유 및 효력 발생 시기를 구체적으로 밝힌 목록표를 고시하여야 합니다. 또한, 여성가족부장관은 청소년유해매체물 목록표를 각 심의기관, 청소년 또는 매체물과 관련이 있는 중앙행정기관, 지방자치단체, 청소년 보호와 관련된 지도ㆍ단속 기관, 그 밖에 청소년 보호를 위한 관련 단체 등에 통보하여야 하고, 필요한 경우 매체물의 유통을 업으로 하는 개인ㆍ법인ㆍ단체에 통보할 수 있으며, 친권자등의 요청이 있는 경우 친권자등에게 통지할 수 있습니다.

영화 및 비디오물의

진흥에 관한 법률

영화, 비디오물 등 영상 파일을 제작, 또는 배급하는 자는 영상물등급위원회로부터 등급 분류를 받아야 하나, 다음과 같은 경우의 비디오물은 등급 분류를 받을 필요가 없습니다.

① 대가를 받지 아니하고 특정한 장소에서 청소년이 포함되지 아니한 특정인을 대상으로 하여 시청에 제공하는 비디오물

② 대가를 받지 아니하고 공중의 시청에 제공하는 온라인 비디오물. 다만, ‘음악산업 진흥에 관한 법률’ 제2조제8호부터 제11호까지에 해당하는 영업을 하는 자가 제작ㆍ유통하거나 공중의 시청에 제공하는 음악영상파일은 제외한다.

③ 문화체육관광부장관 또는 관계중앙행정기관의 장이 추천하는 영상물 대회, 전시회 등에서 시청에 제공하는 비디오물

④ 등급분류를 받은 영화(제한상영가 영화는 제외한다)를 동일한 내용으로 제작하는 비디오물. 이 경우 해당 영화의 상영등급을 비디오물의 등급으로 본다.

⑤ 그 밖에 비디오물의 제작 주체, 유통 형태 등에 비추어 보아 등급분류가 필요하지 아니한 비디오물로서 대통령령으로 정하는 것

출처:
한국콘텐츠진흥원

당사는 위와 같은 관련 법령 및 규제를 준수하기 위하여 내부 관리 체계를 구축하고 관련 법규 준수에 노력하고 있으나, 향후 정부 정책 방향의 변화, 규제 환경의 강화 또는 법령 해석의 변경이 발생할 경우 당사의 영업활동, 콘텐츠 제작 방식, 비용 구조 및 사업 확장 전략 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예상하지 못한 규제 강화나 법규 미준수로 인하여 감독기관의 제재를 받을 경우, 당사의 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 해외 시장 불확실성 위험

당사는 보유 아티스트 IP와 패션 및 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 콘텐츠 제작 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 국내 시장을 넘어 해외 시장으로 사업 영역을 확대하고 있습니다. 글로벌 콘텐츠 시장에서는 K-Pop, K-드라마 등을 중심으로 한 K-콘텐츠의 확산과 함께 K-패션 및 K-뷰티를 포함한 라이프스타일 전반에 대한 관심이 확대되고 있으며, 이에 따라 당사가 영위하는 패션 콘텐츠 및 아티스트 IP 관련 산업 역시 해외 시장과의 연관성이 점차 확대되고 있습니다.

이와 같은 시장 환경 속에서 당사는 콘텐츠 사업 부문에서는 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'를 중심으로 한 해외 전개를 검토하고 있으며, 아티스트 IP 매니지먼트 사업 부문에서는 해외 거점 아티스트 확보 및 글로벌 네트워크 활용을 통해 해외 시장과의 접점을 확대하고 있습니다. 아울러, 아티스트 및 패션 인재 양성을 목적으로 하는 아카데미 사업과 관련하여 뉴욕 지사 설립을 검토, 추진하고 있습니다. 특히 글로벌 패션 산업은 현지 에이전시 및 네트워크 중심으로 운영되는 구조적 특성을 가지고 있어, 해외 시장과의 연계 여부가 아티스트 활동 범위와 사업 기회에 일정 부분 영향을 미치는 산업 구조를 보유하고 있습니다. 이에 따라 당사의 사업 역시 국내 시장뿐만 아니라 해외 시장의 환경 변화와 점차적으로 연동되고 있습니다.

한편, 당사는 캣워크페스타의 해외 개최 및 뉴욕 지사 설립을 통한 해외 진출 계획을 도모하고 있으나, 이와 별개로 현재 발생하고 있는 일부 해외 관련 매출액이 존재합니다. 현재 당사의 해외 관련 매출은 콘텐츠 및 매니지먼트 사업을 영위하는 과정에서 일부 해외 고객사로부터 의뢰받은 콘텐츠 제작, 오프라인 행사 운영 및 소속 아티스트의 해외 활동과 연계된 매니지먼트 업무 수행 과정에서 발생하고 있습니다. 2024년 별도 기준 당사의 해외 매출액은 571백만원으로 전체 매출액 대비 약 1.86% 수준이며, 2025년 3분기 누적 별도 기준 당사의 해외 매출액은 1,104백만원으로 전체 매출액 대비 약 4.57%를 차지하고 있습니다.

한편, 당사의 현재 해외 매출은 당사에 프로젝트를 의뢰한 고객사의 소재 국가에 따라 다양한 통화로 발생하고 있으며, 이에 따라 해외 관련 매출은 고객사가 속한 국가의 현지 시장 환경, 통용되는 계약 조건 및 환율 변동 등에 따라 매출 규모 및 수익성이 변동될 수 있습니다. 실제로 2025년에는 프랑스 소재 브랜드 Ami Paris의 팝업 이벤트 행사와 관련하여 약 369천 유로(EUR), 일본 소재 브랜드 Seveskig와의 협업과 관련하여 약 7백만 엔(JPY)의 매출이 발생하는 등, 특정 통화권에 국한되지 않으며, 고객사가 소재한 다양한 통화권에서 해외 매출이 발생한 바 있습니다.

또한,
해외 시장은 국내 시장과 비교하여 소비자의 문화적 취향, 산업 구조, 유통 관행, 법·규제 환경 등이 상이하고, 정치·외교 관계 변화, 글로벌 경기 변동, 보호무역 기조 강화, 환율 변동 등 당사가 통제하기 어려운 외부 변수에 노출될 가능성이 높습니다. 또한 해외 시장에서의 콘텐츠 수요 및 아티스트 활동 성과가 국가별로 상이하게 나타날 수 있으며, 해외 사업 추진 과정에서 예상하지 못한 비용 증가, 운영상 제약 또는 사업 지연이 발생할 경우 당사의 해외 사업 성과 및 매출 변동성이 확대되어 당사의 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는 보유 아티스트 IP와 패션 및 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 콘텐츠 제작 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 국내 시장을 넘어 해외 시장으로 사업 영역을 확대하고 있습니다. 글로벌 콘텐츠 시장에서는 K-Pop, K-드라마 등을 중심으로 한 K-콘텐츠의 확산과 함께 K-패션 및 K-뷰티를 포함한 라이프스타일 전반에 대한 관심이 확대되고 있으며, 이에 따라 당사가 영위하는 패션 콘텐츠 및 아티스트 IP 관련 산업 역시 해외 시장과의 연관성이 점차 확대되고 있습니다.

한국국제문화교류진흥원이 발표한 「국가별 한류 현황 지수 및 K-콘텐츠 해외진출 현황조사」에 따르면, 동남아시아를 포함한 일부 아시아 국가들은 한류에 대한 친밀도와 콘텐츠 수용도가 상대적으로 높은 국가군으로 분류되고 있으며, K-콘텐츠를 자발적으로 소비하는 경향이 나타나고 있습니다. 또한 K-콘텐츠 세부 분야 중에서는 음악을 중심으로 한 엔터테인먼트 분야와 함께 패션 분야에 대한 관심도가 바로 뒤를 잇고 있어, K-패션을 기반으로 한 콘텐츠 및 아티스트 활동이 해외 시장에서 일정 수준의 수요 기반을 형성하고 있는 것으로 분석됩니다.

[국가별 한류 현황 지수 및 K-콘텐츠 해외진출 현황 조사]

국가별 한류 현황 지수 및 k-콘텐츠 해외진출 현황조사_1.jpg
국가별 한류 현황 지수 및 k-콘텐츠 해외진출 현황조사

출처:
한국국제문화교류진흥원

이와 같은 시장 환경 속에서 당사는 콘텐츠 사업 부문에서는 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'를 중심으로 한 해외 전개를 검토하고 있으며, 아티스트 IP 매니지먼트 사업 부문에서는 해외 거점 아티스트 확보 및 글로벌 네트워크 활용을 통해 해외 시장과의 접점을 확대하고 있습니다. 아울러, 아티스트 및 패션 인재 양성을 목적으로 하는 아카데미 사업과 관련하여 뉴욕 지사 설립을 검토, 추진하고 있습니다. 특히 글로벌 패션 산업은 현지 에이전시 및 네트워크 중심으로 운영되는 구조적 특성을 가지고 있어, 해외 시장과의 연계 여부가 아티스트 활동 범위와 사업 기회에 일정 부분 영향을 미치는 산업 구조를 보유하고 있습니다. 이에 따라 당사의 사업 역시 국내 시장뿐만 아니라 해외 시장의 환경 변화와 점차적으로 연동되고 있습니다.

당사는 이미 과거 글로벌 아티스트 발굴 및 국내 아티스트의 해외 진출 활성화를 목적으로 미국 뉴욕에 해외 지사를 설립하여 운영한 이력이 있습니다. 해당 해외 지사는 모델, 콘텐츠 크리에이터 및 인플루언서를 대상으로 한 오디션 개최 및 현지 네트워크 구축을 중심으로 사업을 전개하였으나, 사업 내부 성과 악화가 아닌 코로나19의 국제적 확산 등 대외 환경의 변화로 인해 해당 법인을 청산한 바 있습니다.

한편, 당사는 캣워크페스타의 해외 개최 및 뉴욕 지사 설립을 통한 해외 진출 계획을 도모하고 있으나, 이와 별개로 현재 발생하고 있는 일부 해외 관련 매출액이 존재합니다. 현재 당사의 해외 관련 매출은 콘텐츠 및 매니지먼트 사업을 영위하는 과정에서 일부 해외 고객사로부터 의뢰받은 콘텐츠 제작, 오프라인 행사 운영 및 소속 아티스트의 해외 활동과 연계된 매니지먼트 업무 수행 과정에서 발생하고 있습니다. 2024년 별도 기준 당사의 해외 매출액은 571백만원으로 전체 매출액 대비 약 1.86% 수준이며, 2025년 3분기 누적 별도 기준 당사의 해외 매출액은 1,104백만원으로 전체 매출액 대비 약 4.57%를 차지하고 있습니다.

한편, 당사의 현재 해외 매출은 당사에 프로젝트를 의뢰한 고객사의 소재 국가에 따라 다양한 통화로 발생하고 있으며, 이에 따라 해외 관련 매출은 고객사가 속한 국가의 현지 시장 환경, 통용되는 계약 조건 및 환율 변동 등에 따라 매출 규모 및 수익성이 변동될 수 있습니다. 실제로 2025년에는 프랑스 소재 브랜드 Ami Paris의 팝업 이벤트 행사와 관련하여 약 369천 유로(EUR), 일본 소재 브랜드 Seveskig와의 협업과 관련하여 약 7백만 엔(JPY)의 매출이 발생하는 등, 특정 통화권에 국한되지 않으며, 고객사가 소재한 다양한 통화권에서 해외 매출이 발생한 바 있습니다.

또한,
해외 시장은 국내 시장과 비교하여 소비자의 문화적 취향, 산업 구조, 유통 관행, 법·규제 환경 등이 상이하고, 정치·외교 관계 변화, 글로벌 경기 변동, 보호무역 기조 강화, 환율 변동 등 당사가 통제하기 어려운 외부 변수에 노출될 가능성이 높습니다. 또한 해외 시장에서의 콘텐츠 수요 및 아티스트 활동 성과가 국가별로 상이하게 나타날 수 있으며, 해외 사업 추진 과정에서 예상하지 못한 비용 증가, 운영상 제약 또는 사업 지연이 발생할 경우 당사의 해외 사업 성과 및 매출 변동성이 확대되어 당사의 재무 상태 및 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

바. 오프라인 행사 특성 관련 위험

당사는 콘텐츠의 기획부터 제작, 연출, 운영, 아티스트 섭외까지 각 과정을 아우르는 콘텐츠 One-stop Solution을 보유한 종합 패션 콘텐츠 기업으로서 다양한 형태의 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 그 중에는 패션쇼, 브랜드 이벤트, 전시, 페스티벌 등 오프라인 콘텐츠 또한 기획·제작·운영하고 있습니다. 당사는 2011년 펜디(FENDI)의 대형 프로젝트를 수주한 이후 루이비통, 구찌, 디올, 샤넬 등 글로벌 럭셔리 브랜드들과 장기간에 걸쳐 지속적인 협업 관계를 유지해 오고 있으며, 브랜드별 전담 인력 운영 및 내부 협업 체계를 통해 프로젝트의 완성도와 운영 효율성을 제고하고 있습니다. 이러한 조직적 역량을 바탕으로 당사는 글로벌 럭셔리 브랜드들이 통상적으로 브랜드별로 상이한 파트너사를 기용하는 업계 관행 속에서도 다수 브랜드의 프로젝트를 안정적으로 수행해 왔습니다.더 나아가 당사는 고객사 수주 기반 콘텐츠 사업의 구조적 한계를 보완하고 자체 수익형 콘텐츠 자산을 확보하기 위하여, 다년간 축적한 패션쇼 및 글로벌 브랜드 행사 운영 경험을 기반으로 2023년 자체 콘텐츠 IP인 '캣워크페스타'를 최초 개최하였습니다. 캣워크페스타는 K-Pop과 아티스트 퍼포먼스, K-패션 디자이너 패션쇼, 아트워크 전시를 결합한 복합 패션 이벤트로, 단일 장르의 이벤트를 넘어 패션, 음악, 전시가 융합된 종합 콘텐츠 플랫폼으로 기획되었습니다. 해당 행사는 아티스트 섭외부터 콘텐츠 기획·제작, 현장 운영 전반을 당사가 직접 수행하고 있습니다.

다만 이와 같은 오프라인 행사는 사전 기획 단계부터 장소 대관, 무대·장비 설치, 인력 투입, 마케팅 등 상당한 시간과 비용이 선투입되는 특성을 가지고 있습니다. 이로 인해 행사 준비 또는 진행 과정에서 천재지변, 악천후, 전염병 확산(코로나19 등), 안전 사고, 사회적 이슈, 규제 환경 변화, 행사 파트너와의 분쟁 등 예측하기 어려운 외부 요인으로 행사가 취소되거나 연기될 경우, 이미 투입된 비용을 회수하지 못할 가능성이 존재합니다. 당사는 이에 대비하기 위해 행사 전반에 걸쳐 철저한 리스크 관리 프로세스를 구축하고, 보험 가입 및 대체 계획을 통해 예상치 못한 상황에 대응할 수 있는 준비를 갖추고 있습니다. 당사는 행사별 성격과 규모에 따라 보증보험 및 행사보험(행사주최자배상책임보험)에 가입하여 리스크를 관리하고 있으며, 입찰 방식으로 진행되는 행사에서는 매출 발생과 관련된 위험을 관리하기 위해 보증보험을 활용하며, 주요 행사에는 행사보험을 추가로 가입하고 있습니다. 또한 당사는 보험 가입 외에도 행사 진행 시 사전 점검 강화 및 충분한 인력 배치를 통해 사고 발생 가능성을 최소화하고 있습니다. 보험 기간은 행사 시작일부터 종료일까지이며, 보장 범위는 대인배상(참가자 부상·사망) 및 대물배상(타인 재물 피해)으로 구성되어 있습니다. 일반적인 보험 한도는 대인배상 1인당 약 1~2억원, 1사고당 약 1~2억원, 대물배상 1사고당 약 1천만원~1억원 수준입니다.또한 다수의 관람객이 집결하는 오프라인 행사 특성상 안전 사고 발생 시 당사의 평판 및 신뢰도에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 안전 관리 시스템을 강화하고, 모든 행사에 대해 사전 안전 점검을 실시하여 사고를 예방하는 데 집중하고 있습니다. 다만 그럼에도 불구하고, 상기와 같은 오프라인 행사의 특성으로 인해 행사 일정의 지연, 취소 및 안전사고 등이 발생 시 향후 당사의 영업활동 및 재무 상태에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는 콘텐츠의 기획부터 제작, 연출, 운영, 아티스트 섭외까지 각 과정을 아우르는 콘텐츠 One-stop Solution을 보유한 종합 패션 콘텐츠 기업으로서 다양한 형태의 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 그 중에는 패션쇼, 브랜드 이벤트, 전시, 페스티벌 등 오프라인 콘텐츠 또한 기획·제작·운영하고 있습니다. 당사는 2011년 펜디(FENDI)의 대형 프로젝트를 수주한 이후 루이비통, 구찌, 디올, 샤넬 등 글로벌 럭셔리 브랜드들과 장기간에 걸쳐 지속적인 협업 관계를 유지해 오고 있으며, 브랜드별 전담 인력 운영 및 내부 협업 체계를 통해 프로젝트의 완성도와 운영 효율성을 제고하고 있습니다. 이러한 조직적 역량을 바탕으로 당사는 글로벌 럭셔리 브랜드들이 통상적으로 브랜드별로 상이한 파트너사를 기용하는 업계 관행 속에서도 다수 브랜드의 프로젝트를 안정적으로 수행해 왔습니다.

[당사 글로벌 명품 브랜드 수주 현황]

구분
2021
2022
2023
2024

당사 수주브랜드

루이비통,

코치,

MCM,

생로랑 등

루이비통,

샤넬,

디올,

코치 등

루이비통,

샤넬,

티파니앤코,

MCM 등

루이비통,

샤넬,

띠어리,

톰브라운 등

또한 당사는 2013년부터 국내 대표 패션 이벤트인 '서울패션위크'의 총괄 운영을 가장 많이 담당하고 있으며, 이를 통해 대규모 오프라인 행사에 대한 기획·운영 경험과 노하우를 축적해 왔습니다. 이와 같은 경험은 글로벌 명품 브랜드 및 주요 고객사로부터 당사의 콘텐츠 기획·제작 역량에 대한 신뢰를 확보하는 기반으로 작용하고 있으며, 실제로 루이비통, 샤넬 등 주요 글로벌 명품 브랜드로부터 국내 패션 이벤트 및 행사를 독점적으로 수주하는 파트너사 중 하나로 선정되는 성과로 이어지고 있습니다.더 나아가 당사는 고객사 수주 기반 콘텐츠 사업의 구조적 한계를 보완하고 자체 수익형 콘텐츠 자산을 확보하기 위하여, 다년간 축적한 패션쇼 및 글로벌 브랜드 행사 운영 경험을 기반으로 2023년 자체 콘텐츠 IP인 '캣워크페스타'를 최초 개최하였습니다. 캣워크페스타는 K-Pop과 아티스트 퍼포먼스, K-패션 디자이너 패션쇼, 아트워크 전시를 결합한 복합 패션 이벤트로, 단일 장르의 이벤트를 넘어 패션, 음악, 전시가 융합된 종합 콘텐츠 플랫폼으로 기획되었습니다. 해당 행사는 아티스트 섭외부터 콘텐츠 기획·제작, 현장 운영 전반을 당사가 직접 수행하고 있습니다.

캣워크페스타는 2023년 1회차 개최 당시, 당사가 지향하는 콘텐츠의 방향성과 기획 역량을 시장에 선제적으로 제시하기 위한 전략적 투자 성격으로, 별도의 외부 스폰서십 유치 없이 전액 자체 비용을 투입하여 자체 콘텐츠 IP를 확보하였습니다.한편, 이후 2024년 2회차 행사부터는 외부 스폰서십 유치를 본격화함으로써, 캣워크페스타는 실질적인 수익 창출 단계에 진입하였습니다. 또한 캣워크페스타는 단순히 자체 IP 콘텐츠 확보를 넘어, 당사의 콘텐츠 기획·제작 역량을 대외적으로 입증하는 포트폴리오로 기능하고 있으며, 이를 계기로 국내외 브랜드 및 기관으로부터 연계 파생 프로젝트 제안이 발생하는 등 당사의 신규 콘텐츠 제작 기회의 접점 역할을 수행하고 있습니다.

2023년, 2024년 캣워크페스타.jpg
캣워크페스타 행사 사진

다만 이와 같은 오프라인 행사는 사전 기획 단계부터 장소 대관, 무대·장비 설치, 인력 투입, 마케팅 등 상당한 시간과 비용이 선투입되는 특성을 가지고 있습니다. 이로 인해 행사 준비 또는 진행 과정에서 천재지변, 악천후, 전염병 확산(코로나19 등), 안전 사고, 사회적 이슈, 규제 환경 변화, 행사 파트너와의 분쟁 등 예측하기 어려운 외부 요인으로 행사가 취소되거나 연기될 경우, 이미 투입된 비용을 회수하지 못할 가능성이 존재합니다. 당사는 이에 대비하기 위해 행사 전반에 걸쳐 철저한 리스크 관리 프로세스를 구축하고, 보험 가입 및 대체 계획을 통해 예상치 못한 상황에 대응할 수 있는 준비를 갖추고 있습니다. 당사는 행사별 성격과 규모에 따라 보증보험 및 행사보험(행사주최자배상책임보험)에 가입하여 리스크를 관리하고 있으며, 입찰 방식으로 진행되는 행사에서는 매출 발생과 관련된 위험을 관리하기 위해 보증보험을 활용하며, 주요 행사에는 행사보험을 추가로 가입하고 있습니다. 또한 당사는 보험 가입 외에도 행사 진행 시 사전 점검 강화 및 충분한 인력 배치를 통해 사고 발생 가능성을 최소화하고 있습니다. 보험 기간은 행사 시작일부터 종료일까지이며, 보장 범위는 대인배상(참가자 부상·사망) 및 대물배상(타인 재물 피해)으로 구성되어 있습니다. 일반적인 보험 한도는 대인배상 1인당 약 1~2억원, 1사고당 약 1~2억원, 대물배상 1사고당 약 1천만원~1억원 수준입니다.또한 다수의 관람객이 집결하는 오프라인 행사 특성상 안전 사고 발생 시 당사의 평판 및 신뢰도에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 안전 관리 시스템을 강화하고, 모든 행사에 대해 사전 안전 점검을 실시하여 사고를 예방하는 데 집중하고 있습니다. 다만 그럼에도 불구하고, 상기와 같은 오프라인 행사의 특성으로 인해 행사 일정의 지연, 취소 및 안전사고 등이 발생 시 향후 당사의 영업활동 및 재무 상태에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

사. 특정 아티스트 매출 편중 위험

당사의 사업은 보유 아티스트IP 및 당사의 콘텐츠 제작 역량을 활용해 수익이 창출되는 구조로, 특정 아티스트에 대한 매출 의존도가 높아질 경우 매출 및 수익성이 변동될 가능성이 존재합니다.

한편 당사는 장기간에 걸쳐 구축한 브랜드 인지도 및 체계적인 아티스트 양성 시스템, 그리고 콘텐츠 제작 역량을 기반으로 특정 아티스트에 대한 매출 의존도를 낮게 유지하고 있습니다. 당사는 회사 설립 당시부터 운영해 온 자체 아티스트 양성 기관인 '이스튜디오'를 통해 신규 아티스트IP를 지속적으로 발굴·육성하고 있으며, 내부 등급 체계를 통해 아티스트 매출 구조를 다수의 아티스트로 분산 관리하고 있습니다. 특히 2025년 3분기말 기준 톱스타급ㆍ대표급 아티스트 대비 상대적으로 인지도가 낮은 루키급ㆍ익스포져급 아티스트가 전체 아티스트 관련 매출액(영업수익, 이하 매출액으로 통일)의 약 64%를 차지하는 등 인기 아티스트 IP에 대한 매출 편중도가 낮은 구조를 보이고 있습니다.

다만, 그럼에도 불구하고 아티스트 IP의 본질적 특성상, 시장 환경 변화, 경쟁 심화, 아티스트의 활동 중단 또는 경쟁사로의 이적 등 예기치 못한 요인으로 다수의 주요 아티스트가 동시에 이탈할 경우 당사의 매출 구조 및 사업 안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다. 이러한 경우 당사의 매출 변동성이 확대되고 수익성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사의 사업은 보유 아티스트IP 및 당사의 콘텐츠 제작 역량을 활용해 수익이 창출되는 구조로, 특정 아티스트에 대한 매출 의존도가 높아질 경우 해당 아티스트의 활동 중단, 계약 종료 또는 재계약 조건 변화 등에 따라 당사의 매출 및 수익성이 변동될 가능성이 존재합니다. 실제로 국내 주요 엔터테인먼트 상장사들은 투자설명서 내 사업위험 항목에서 공통적으로 특정 아티스트에 대한 매출 편중 위험을 주요 리스크로 기재하고 있습니다.

[상장사 중 아티스트 매출 편중 위험 기재 현황]

회사명
투자설명서 내 아티스트 매출 편중 위험 기재 여부

와이지엔터테인먼트
O

알비더블유
O

에프엔씨엔터
O

하이브
O

판타지오
O

에스엠
O

큐브엔터
O

JYP Ent.
O

출처:
금융감독원 전자공시시스템

한편 당사는 장기간에 걸쳐 구축된 체계적인 패션 아티스트 양성 시스템을 기반으로 특정 소수 아티스트에 대한 매출 의존도를 상대적으로 낮게 유지하고 있습니다. 당사는 설립 당시부터 현재까지 누적 5,000명 이상의 패션 아티스트를 배출하고, 매년 200명 이상의 수료생을 배출하는 국내 대표 아티스트 양성 아카데미인 '이스튜디오'를 운영하고 있으며, 이를 통해 잠재력 있는 신규 아티스트IP를 지속적으로 발굴·육성하고 있습니다. 이스튜디오는 단순한 교육 기관을 넘어, 아티스트의 시장 적합성, 표현력, 콘텐츠 활용 가능성 등을 종합적으로 고려하여 상업적 경쟁력을 갖춘 아티스트로 성장시키는 아티스트 인큐베이팅 시스템으로서 기능하고 있습니다.

당사는 내부 등급 체계를 통해 보유 아티스트IP를 톱스타급, 대표급, 익스포져급, 루키급으로 구분하여 관리하고 있으며, 2025년 3분기말 기준 톱스타급ㆍ대표급 아티스트 대비 상대적으로 인지도가 낮은 루키급ㆍ익스포져급 아티스트가 전체 아티스트 관련 매출액의 약 64%를 차지하는 등 인기 아티스트 IP에 대한 매출 편중도가 낮은 구조를 보이고 있습니다.

[당사의 아티스트 관련 매출액 등급별 차지 비중]

(단위: %)

구분
2022
2023
2024
2025.3Q

비중
비중
비중
비중

톱스타ㆍ대표급
28.73%
32.69%
37.82%
35.71%

루키ㆍ익스포져급
71.27%
67.31%
62.18%
64.29%

합계
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

주1)
K-IFRS 기준으로 산출한 비중입니다.

주2)
동일 기준 비교를 위해 최근 5개년 중 내부 등급에 변동사항이 있는 아티스트의 경우, 2024년 기준 등급으로 산출하였습니다.

주3)
당사는 2024년 기중 자회사인 에스팀엔터테인먼트를 흡수 합병함에 따라, 과거 연도를 동일 기준으로 비교하기 위해 2024년, 2023년, 2022년 수치는 에스팀과 에스팀엔터테인먼트를 합친 기준으로 비중을 산출하였습니다.

이는 소수의 스타급 아티스트에 매출이 집중되는 일반적인 엔터테인먼트 산업 구조와 차별화되는 요소로, 특정 아티스트의 계약 종료 또는 활동 변동에 따른 매출 변동성을 완화하는 요인으로 작용하고 있습니다.

또한 최근에는 루키급 아티스트의 성장 속도가 과거 대비 단축되는 추이가 확인되고 있습니다. 일부 루키급 아티스트의 경우 비교적 짧은 계약 기간 내에 유의미한 매출 규모에 도달하는 사례가 나타나고 있으며, 이는 당사의 아티스트 발굴·육성 및 상업화 역량이 일정 수준 이상 축적되어 있음을 시사합니다. 이러한 구조는 특정 단일 아티스트에 대한 의존도를 완화하고, 다수의 아티스트를 기반으로 한 안정적인 매출 창출에 기여하고 있습니다.

다만, 그럼에도 불구하고 아티스트 IP의 본질적 특성상, 시장 환경 변화, 경쟁 심화, 아티스트의 활동 중단 또는 경쟁사로의 이적 등 예기치 못한 요인으로 다수의 주요 아티스트가 동시에 이탈할 경우 당사의 매출 구조 및 사업 안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다. 이러한 경우 당사의 매출 변동성이 확대되고 수익성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

아. 주요 아티스트 이탈 및 재계약 실패 위험
당사의 일부 매출은 당사가 보유한 아티스트IP의 활동을 통해 발생하며, 이 경우 당사는 계약상 정해진 요율에 따라 아티스트에게 수수료를 지급하는 구조를 가지고 있습니다. 이에 따라 당사의 매출 및 수익성은 주요 아티스트의 활동 지속 여부 및 전속계약 유지 여부에 일정 부분 영향을 받을 수 있는 구조적 특성을 보유하고 있습니다.

당사는 신고서 제출일 현재 기준 330명의 아티스트를 보유하고 있습니다. 이 중 대부분의 아티스트는 당사와 장기간 전속계약 관계를 유지해 온 인력 또는 당사가 초기 단계에서 발굴·육성한 아티스트에 해당합니다. 또한 당사는 콘텐츠 사업을 영위하며 보유 아티스트의 IP를 당사 콘텐츠에 활용하는 사업 구조를 구축하고 있어, 아티스트는 다양한 활동 기회를 제공받을 수 있는 구조를 형성하고 있습니다. 이로 인해 당사는 별도의 전속계약금 지급 없이도 패션 업계 내 최다 수준의 아티스트 수를 보유하고 있습니다.

다만 당사가 속한 산업의 특성상, 아티스트의 개인 활동 확대, 외부 사업 기회 증가, 경쟁사의 영입 제안, 개인 사업 전환 등 다양한 요인으로 인해 재계약이 성사되지 않거나 주요 아티스트가 경쟁사로 이적하는 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 이와 같이 주요 아티스트와의 재계약이 실패하거나 핵심 아티스트가 이탈할 경우, 당사의 프로젝트 수행 역량 저하, 매출 감소 및 수익성 악화로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 주요 아티스트의 이탈 및 재계약 실패가 당사의 사업 성과에 미칠 수 있는 영향에 대하여 유의하시기 바랍니다.

당사의 일부 매출은 당사가 보유한 아티스트IP의 활동을 통해 발생하며, 이 경우 당사는 계약상 정해진 요율에 따라 아티스트에게 수수료를 지급하는 구조를 가지고 있습니다. 이에 따라 당사의 매출 및 수익성은 주요 아티스트의 활동 지속 여부 및 전속계약 유지 여부에 일정 부분 영향을 받을 수 있는 구조적 특성을 지니고 있습니다.

당사는 신고서 제출일 현재 기준 330명의 아티스트를 보유하고 있습니다. 이 중 대부분의 아티스트는 당사와 장기간 전속계약 관계를 유지해 온 인력 또는 당사가 초기 단계에서 발굴·육성한 아티스트에 해당합니다. 또한 당사는 콘텐츠 사업을 영위하며 보유 아티스트의 IP를 당사 콘텐츠에 활용하는 사업 구조를 구축하고 있어, 아티스트는 다양한 활동 기회를 제공받을 수 있는 구조를 형성하고 있습니다. 이로 인해 당사는 별도의 전속계약금 지급 없이도 패션 업계 내 최다 수준의 아티스트 수를 보유하고 있습니다.

당사는 업계 시장 지배력과 독보적인 아티스트 관리 시스템을 바탕으로 소속 아티스트에게 차별화된 성장과 가치 상승 기회를 제공하고 있습니다. 기존 아티스트의 활동 범위와 주기를 장기화하기 위해 다양한 사내 콘텐츠 및 네트워크를 활용하고 있으며, 각 조직이 담당업무를 분담하여 효율적인 운영을 보장하고 있습니다. 당사는 아티스트와의 전속계약 관계 유지를 위한 부가 가치를 지속적으로 제공하고 있고, 이러한 체계적인 관리 시스템은 재계약 확률을 높이는 데 기여하고 있습니다.

[당사의 Artist Value-Added System]

아티스트 양성 시스템.jpg
아티스트 양성 시스템 및 당사 사업부 조직 설명

구분
팀명
담당업무

콘텐츠
웍스
서울패션위크, 글로벌 패션 브랜드 프로젝트 기획, 제작, 연출 및 홍보까지 오프라인 콘텐츠 관련 종합 솔루션 제공

믹스콘
브랜드 협업을 위한 콘텐츠 기획, 영상 제작 등 온라인 콘텐츠 제작

컨버전스
프로젝트 기획, 관계사 네트워크 구축

이스튜디오
차세대 모델 등 아티스트 발굴 및 육성

마케팅커뮤니케이션
소속 아티스트 활용 브랜드 제안, 기획 및 제작

패션

광고

엔터테인먼트

믹스테이지

매니지먼트
엔터테인먼트
소속 아티스트 매니지먼트

광고
소속 아티스트 광고 프로젝트 수주

패션
소속 아티스트 국내/외 활동 매니지먼트

출처:
당사 내부자료

당사는 자체 아티스트 양성 시스템인 Artist Value-Added System을 기반으로 패션, 방송, 광고, 콘텐츠 전반에서 활동 가능한 아티스트를 발굴, 육성하는 시스템을 보유하고 있습니다. 특히 당사는 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 보유한 기업으로서, 다양한 콘텐츠 프로젝트를 통해 아티스트가 성장할 수 있는 환경을 제공하고 있으며, 이러한 구조로 인해 감도와 성장 잠재력을 갖춘 아티스트의 유입이 지속적으로 이루어지고 있습니다. 이와 같은 환경 속에서 당사는 다수의 전속 아티스트를 체계적으로 육성해 왔으며, 그 과정에서 대중적 인지도와 영향력을 확보한 주요 전속 아티스트들이 배출되었습니다. 현재 배우, 모델테이너 등으로 활발하게 활동하고 있는 전속 아티스트들은 당사의 육성 시스템을 통해 성장한 사례로, 이들은 당사의 아티스트 육성 능력과 콘텐츠 제작 경쟁력을 상징하는 성과인 동시에, 시장에서 독립적인 수요를 형성하는 아티스트로 자리매김하였습니다. 한편 당사는 그간 축적된 아티스트 육성 및 IP확장 경험을 바탕으로, 패션 역량 강화를 목적으로 하는 방송인, 인플루언서, 크리에이터 등 다양한 분야의 아티스트들로부터 지속적인 협업 및 전속 계약 수요를 확보하고 있습니다. 이에 따라 당사의 전속 아티스트 풀은 약 300명 이상으로 확대되었으며, 이는 다시 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 강화하는 기반으로 작용하고 있습니다.

이와 같이 당사는 콘텐츠 경쟁력을 기반으로 우수한 아티스트를 지속적으로 유입·육성하고 있으며, 이 중 일부는 주요 전속 아티스트로 성장하여 매니지먼트 매출 창출에도 기여하고 있습니다. 또한 다수의 아티스트는 당사의 콘텐츠에 활용됨으로써 당사 사업 전반에 시너지를 창출하는 선순환 구조를 구축하고 있습니다. 이러한 사업 구조를 통해 당사는 특정 아티스트의 단기적인 흥행 성과에 대한 의존도를 낮추고, 보다 안정적이고 지속 가능한 성장을 이어갈 수 있을 것으로 기대됩니다.

다만 당사가 속한 산업의 특성상, 아티스트의 개인 활동 확대, 외부 사업 기회 증가, 경쟁사의 영입 제안, 개인 사업 전환 등 다양한 요인으로 인해 재계약이 성사되지 않거나 주요 아티스트가 경쟁사로 이적하는 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 실제로 일부 아티스트의 경우 개인 사업 추진 등의 사유로 재계약이 이루어지지 않는 사례도 발생하고 있습니다.이와 같이 주요 아티스트와의 재계약이 실패하거나 핵심 아티스트가 이탈할 경우, 당사의 프로젝트 수행 역량 저하, 매출 감소 및 수익성 악화로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 주요 아티스트의 이탈 및 재계약 실패가 당사의 사업 성과에 미칠 수 있는 영향에 대하여 유의하시기 바랍니다.

자. 아티스트 평판 하락으로 인한 경영성과 악화 위험
당사가 속한 산업의 특성상, 소속 아티스트의 대외적 이미지와 평판은 해당 아티스트의 활동 범위 및 수익 창출 가능성에 직접적인 영향을 미치며, 회사의 브랜드 이미지에도 영향을 줄 수 있습니다. 이에 따라 소속 아티스트의 평판 악화는 당사의 영업환경 및 사업 성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재할 수 있습니다.이를 방지하기 위해 당사는 아티스트 계약 및 관리 과정에서 인터뷰, 교육 및 관리 시스템 등을 통해 아티스트의 활동 전반을 관리하고 있습니다.또한 당사는 콘텐츠 사업 역량을 기반으로 다양한 프로젝트를 수행하고 있어 특정 아티스트 IP에 대한 매출 의존도가 상대적으로 낮은 사업 구조를 보유하고 있습니다. 이에 따라 단일 아티스트의 평판 변동이 발생하더라도, 전체 실적에 미치는 영향은 일부 완화될 수 있을 것으로 판단됩니다.다만 아티스트의 개인적인 사유, 사회적 이슈, 법적 분쟁, 사생활 문제 등 당사가 통제하기 어려운 외부 요인으로 인해 불미스러운 사건이 발생할 경우, 해당 아티스트의 대외적 이미지가 훼손되어 활동이 제한되거나 중단될 가능성은 배제할 수 없습니다. 이러한 경우 해당 아티스트와 관련된 프로젝트 취소, 광고·콘텐츠 계약 해지 또는 축소 등이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 영업활동, 매출 및 재무상태에 일부 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사가 속한 산업의 특성상, 소속 아티스트의 대외적 이미지와 평판은 해당 아티스트의 활동 범위 및 수익 창출 가능성에 직접적인 영향을 미치며, 회사의 브랜드 이미지에도 영향을 줄 수 있습니다. 이에 따라 소속 아티스트의 평판 악화는 당사의 영업환경 및 사업 성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재할 수 있습니다.

이를 방지하기 위해 당사는 아티스트 계약 및 관리 과정에서 인터뷰, 교육 및 관리 시스템 등을 통해 아티스트의 활동 전반을 관리하고 있습니다.당사는 매주 실시되는 부서장별 회의와 매월 실시되는 임원회의를 통해 아티스트의 언행 및 활동에 대한 유의사항을 공유하고 있습니다. 특히 임원회의에서는 일반적인 언행 외에도, 최근 사회적 이슈나 정치적 성향과 연관된 사례들을 함께 검토하면서, 소속 아티스트들이 대중과의 관계에서 어떠한 부분을 주의해야 할지 구체적으로 가이드를 논의하고 소속 아티스트을 관리하는 담당자들에게 전달하도록 하고 있습니다. 이로 인해 당사의 각 아티스트들을 실질적으로 관리, 지원하는 담당자들 역시 수시로 아티스트들과의 직접적인 커뮤니케이션을 통해 지속적인 주의를 기울이고 있습니다. 이는 단순히 활동 일정을 조율하는 것만이 아닌, 일상생활에서의 사소한 습관부터 온라인 활동까지 폭넓은 범위에서 점검하고 필요한 조언과 주의를 당부하고 있습니다.

[연말연시 대비 당부사항 논의 및 각 아티스트 문자 발송 예시]

연말연시 대비 당부사항.jpg
연말연시 대비 당부사항

소속 아티스트 메시지 발송 예시.jpg
소속 아티스트 메시지 발송 예시

또한 당사는 소속 아티스트의 사회적 물의 발생 시, 우선 사실관계와 파급 범위를 신속히 파악한 후, 사안의 성격과 심각성에 따른 단계별 대응 조치를 시행하고 있습니다. 논란이 확인되면 해당 아티스트의 공식 활동을 잠정 중단하고, 사건 경위 조사와 함께 회사 차원의 대응 방향을 설정하고 있습니다.

회사 차원의 대응 방향은 사안에 따라 신중하게 결정하고 있으며, 사안이 경미하거나 오해 소지가 있는 경우에는 사실관계를 명확히 하는 해명 자료를 배포하고, 사안이 중대하거나 사회적 파장이 클 경우에는 공식 사과문을 발표하고 재발 방지 계획을 함께 공표합니다. 이 과정에서 불필요한 추측이나 과도한 감정적 반응을 방지하기 위해 메시지를 간결하고 명확하게 구성하는 것을 원칙으로 하고 있습니다.

또한 법적·계약상 위험 요소가 있는 사안에 대해서는 외부 법률 전문가와 즉시 협의하여 대응 방안을 검토하고, 이를 통해 당사와 다른 아티스트가 입을 수 있는 평판 및계약상 손실을 최소화하고 있습니다. 동시에, 동일·유사한 사례의 재발을 막기 위해 모든 소속 아티스트와 매니지먼트 담당자에게 주의 사항을 안내하고, 필요 시 관련 교육을 통해 경각심을 높이고 있습니다.

이러한 대응 방식은 업계에서 일반적으로 채택하는 원칙을 기반으로 하되, 당사는 신속성과 일관성을 중시하여 사건이 장기화되거나 확대되지 않도록 관리하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이를 통해 특정 아티스트 개인의 사회적 물의가 발생하더라도 당사와 소속 아티스트 전체의 활동에 미치는 영향을 최소화하고 있습니다.또한 당사는 콘텐츠 사업 역량을 기반으로 다양한 프로젝트를 수행하고 있어 특정 아티스트 IP에 대한 매출 의존도가 상대적으로 낮은 사업 구조를 보유하고 있습니다. 이에 따라 단일 아티스트의 평판 변동이 발생하더라도, 전체 실적에 미치는 영향은 일부 완화될 수 있을 것으로 판단됩니다.

다만 아티스트의 개인적인 사유, 사회적 이슈, 법적 분쟁, 사생활 문제 등 당사가 통제하기 어려운 외부 요인으로 인해 불미스러운 사건이 발생할 경우, 해당 아티스트의 대외적 이미지가 훼손되어 활동이 제한되거나 중단될 가능성은 배제할 수 없습니다. 이러한 경우 해당 아티스트와 관련된 프로젝트 취소, 광고·콘텐츠 계약 해지 또는 축소 등이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 영업활동, 매출 및 재무상태에 일부 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

차. 콘텐츠 산업 경쟁 심화 위험
당사가 영위하는 콘텐츠 산업은 패션 콘텐츠, 브랜딩 콘텐츠 등 다양한 세부 영역으로 구성되어 있으며, 각 영역별로 경쟁 구도가 상이한 특성을 보이고 있습니다. 패션 콘텐츠 분야에서는 패션쇼, 팝업스토어, VIP 행사 등 오프라인 중심의 콘텐츠 제작을 수행하는 전문 업체들과의 경쟁이 존재하며, 브랜딩 콘텐츠 분야에서는 자체 제작 역량을 보유한 콘텐츠 제작사 외에도 중소 광고대행사, 홍보대행사, MCN(Multi Channel Network) 기반 사업자 등이 잠재적 경쟁자로 참여하고 있습니다. 이처럼 콘텐츠 산업은 명확한 산업 경계가 존재하지 않아, 유사한 기능을 수행하는 다양한 사업자가 동시에 경쟁에 참여하는 구조를 보이고 있습니다 .
당사는 콘텐츠의 기획부터 제작까지 수반되는 각 과정을 내재화한 원스톱 솔루션과 보유 아티스트IP를 기반으로 경쟁사 대비 차별화된 경쟁력을 확보하고 있으나, 향후 경쟁사의 제작 역량 강화, 신규 사업자의 시장 진입, 발주처의 예산 축소 또는 콘텐츠 제작 방식의 변화 등이 발생할 경우, 당사의 기존 경쟁우위가 약화될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 특정 브랜드, 프로젝트 또는 콘텐츠 유형에 대한 경쟁이 심화될 경우 수주 단가 하락, 프로젝트 수익성 저하 또는 수주 공백이 발생할 가능성도 존재합니다.이와 같은 콘텐츠 산업 전반의 경쟁 심화는 당사의 매출 성장성, 수익성 및 신규 사업 확장 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 시장 환경 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 콘텐츠 산업은 패션 콘텐츠, 브랜딩 콘텐츠 등 다양한 세부 영역으로 구성되어 있으며, 각 영역별로 경쟁 구도가 상이한 특성을 보이고 있습니다. 패션 콘텐츠 분야에서는 패션쇼, 팝업스토어, VIP 행사 등 오프라인 중심의 콘텐츠 제작을 수행하는 전문 업체들과의 경쟁이 존재하며, 브랜딩 콘텐츠 분야에서는 자체 제작 역량을 보유한 콘텐츠 제작사 외에도 중소 광고대행사, 홍보대행사, MCN(Multi Channel Network) 기반 사업자 등이 잠재적 경쟁자로 참여하고 있습니다. 이처럼 콘텐츠 산업은 명확한 산업 경계가 존재하지 않아, 유사한 기능을 수행하는 다양한 사업자가 동시에 경쟁에 참여하는 구조를 보이고 있습니다 .

특히 최근에는 디지털 플랫폼과 SNS 중심의 마케팅 환경 확산으로 콘텐츠 제작 수요가 증가함과 동시에, 상대적으로 소규모 인력과 자본으로도 콘텐츠 제작 사업에 진입이 가능해짐에 따라 경쟁 사업자의 수가 지속적으로 확대되고 있습니다. 이로 인해 일부 콘텐츠 영역에서는 가격 경쟁이 심화되고 있으며, 발주처의 요구 수준 또한 고도화되어 콘텐츠 기획력, 연출력, 아티스트 섭외 역량 등 전반적인 제작 역량을 동시에 요구받는 경향이 강화되고 있습니다. 다만, 경쟁사가 영위하는 광고주와 인플루언서를 연결하는 중개형 플랫폼은 중개 구조 특성상 콘텐츠 제작 역량이 부족하여 인플루언서 개인 역량에 의존합니다. 이에 따라 단기 홍보에는 효과적이지만 중장기적인 브랜드 아이덴티티 제고에는 한계가 존재합니다.

[글로벌 인플루언서 마케팅 시장 규모]

(단위: 십억 달러)

글로벌 인플루언서 마케팅 시장 규모_1.jpg
글로벌 인플루언서 마케팅 시장 규모

출처:
Influencer Marketing Hub (2024)

당사는 콘텐츠의 기획부터 제작까지 수반되는 각 과정을 내재화한 원스톱 솔루션과 보유 아티스트IP를 기반으로 경쟁사 대비 차별화된 경쟁력을 확보하고 있으나, 향후 경쟁사의 제작 역량 강화, 신규 사업자의 시장 진입, 발주처의 예산 축소 또는 콘텐츠 제작 방식의 변화 등이 발생할 경우, 당사의 기존 경쟁우위가 약화될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 특정 브랜드, 프로젝트 또는 콘텐츠 유형에 대한 경쟁이 심화될 경우 수주 단가 하락, 프로젝트 수익성 저하 또는 수주 공백이 발생할 가능성도 존재합니다.

이와 같은 콘텐츠 산업 전반의 경쟁 심화는 당사의 매출 성장성, 수익성 및 신규 사업 확장 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 시장 환경 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 브랜드 인큐베이팅 투자 성과 불확실성 위험

당사는 패션 및 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 콘텐츠 사업을 영위하는 과정에서 축적한 기획·제작 역량과 보유 아티스트 IP를 활용하여 유망 디자이너 브랜드를 대상으로 브랜드 인큐베이팅 사업을 추진하고 있습니다. 해당 사업은 타 인큐베이팅 기업과 달리, 단순한 마케팅 용역 제공을 넘어 브랜드 기획, 콘텐츠 제작, 유통 연계 등을 통해 브랜드의 성장을 지원하고, 중장기적으로는 투자 회수 및 기업가치 상승을 도모하는 종합적인 서비스 구조를 가지고 있습니다.

당사는 지분 투자에 앞서 마케팅 대행 계약 또는 콘텐츠 제작 협업을 우선적으로 체결하여, 실제 사업 수행 과정에서 브랜드의 성장 속도, 매출 확대 가능성, 운영 역량 및 협업 적합성 등을 실증적으로 검증하고 있습니다. 이러한 과정을 통해 당사는 단기간의 노출 성과가 아닌, 중장기적인 브랜드 성장 가능성과 투자금 회수 가능성에 대한 가시성이 일정 수준 확보되었다고 판단되는 경우에 한하여 투자 집행을 결정하고 있습니다. 이와 같이 당사의 브랜드 인큐베이팅 투자는 단일 시점의 판단에 따른 일회성 투자 구조가 아닌, 다단계 검증을 거쳐 점진적으로 투자 위험을 관리하는 구조를 갖추고 있으나, 그럼에도 불구하고 시장 환경 변화 및 소비 트렌드 변동 등 외부 요인에 따라 투자 성과가 당초 예상과 상이하게 나타날 가능성은 존재합니다.

이에 따라 브랜드 인큐베이팅 투자 성과의 불확실성은 당사의 중장기 수익성, 현금흐름 및 신규 투자 여력에 영향을 미칠 수 있으며, 투자 대상 브랜드의 성과가 당초 계획에 미치지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 패션 및 트렌드에 대한 전문성을 기반으로 콘텐츠 사업을 영위하는 과정에서 축적한 기획·제작 역량과 보유 아티스트 IP를 활용하여 유망 디자이너 브랜드를 대상으로 브랜드 인큐베이팅 사업을 추진하고 있습니다. 해당 사업은 타 인큐베이팅 기업과 달리, 단순한 마케팅 용역 제공을 넘어 브랜드 기획, 콘텐츠 제작, 유통 연계 등을 통해 브랜드의 성장을 지원하고, 중장기적으로는 투자 회수 및 기업가치 상승을 도모하는 종합적인 서비스 구조를 가지고 있습니다.

다만 당사가 현재 투자 대상 후보로 검토 중인 다수의 브랜드 인큐베이팅 대상 브랜드는 사업 초기 단계에 해당하여, 향후 매출 성장 여부, 수익 구조 안정화, 브랜드 인지도 제고 시점 등을 예측하는 데 불확실성이 존재합니다. 더불어 패션 브랜드는 소비자 선호 변화, 트렌드 주기 단축, 경기 변동에 따른 소비 위축 등에 민감하게 반응하는 특성이 있어, 외부 환경 변화에 따라 브랜드의 성장 경로가 당초 예상과 달라질 가능성도 존재합니다. 이에 따라 당사가 투입한 인큐베이팅 비용 및 투자금의 회수 시점이 지연되거나, 일부 투자 건에 대해서는 손실이 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다.이를 방지하기 위해 당사는 실제 브랜드 인큐베이팅 투자 이전 단계에서 다수의 사전 검증 절차를 체계적으로 수행하고 있습니다. 구체적으로, 당사는 서울패션위크 및 자체 콘텐츠 IP인 캣워크페스타 등의 무대를 통해 해당 브랜드의 시장 반응, 콘텐츠 적합성, 대중 및 업계의 수용도를 선행적으로 검증할 수 있는 시스템을 갖추고 있습니다. 이를 통해 브랜드의 정체성과 확장 가능성을 다각도로 점검하고 있습니다.

아울러 당사는 지분 투자에 앞서 마케팅 대행 계약 또는 콘텐츠 제작 협업을 우선적으로 체결하여, 실제 사업 수행 과정에서 브랜드의 성장 속도, 매출 확대 가능성, 운영 역량 및 협업 적합성 등을 실증적으로 검증하고 있습니다. 이러한 과정을 통해 당사는 단기간의 노출 성과가 아닌, 중장기적인 브랜드 성장 가능성과 투자금 회수 가능성에 대한 가시성이 일정 수준 확보되었다고 판단되는 경우에 한하여 투자 집행을 결정하고 있습니다. 이와 같이 당사의 브랜드 인큐베이팅 투자는 단일 시점의 판단에 따른 일회성 투자 구조가 아닌, 다단계 검증을 거쳐 점진적으로 투자 위험을 관리하는 구조를 갖추고 있으나, 그럼에도 불구하고 시장 환경 변화 및 소비 트렌드 변동 등 외부 요인에 따라 투자 성과가 당초 예상과 상이하게 나타날 가능성은 존재합니다.

이에 따라 브랜드 인큐베이팅 투자 성과의 불확실성은 당사의 중장기 수익성, 현금흐름 및 신규 투자 여력에 영향을 미칠 수 있으며, 투자 대상 브랜드의 성과가 당초 계획에 미치지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

타. K-Pop 및 K-컬처 트렌드 변동성에 따른 사업 환경 변화 위험

최근 K-Pop은 글로벌 음악 시장을 넘어 하나의 문화 현상으로 자리 잡으며, 음악뿐만 아니라 스타일링, 퍼포먼스, 비주얼 요소 전반에 대한 관심으로 확장되고 있습니다. 이러한 흐름 속에서 K-Pop 아티스트들이 보여주는 패션과 스타일은 K-패션에 대한 관심으로 자연스럽게 연결되고 있으며, 당사는 이러한 트렌드를 바탕으로 K-Pop과 K-패션을 결합한 자체 콘텐츠 IP인 '캣워크페스타를' 기획·운영하고, 이를 통해 다양한 파생 콘텐츠 매출이 발생하고 있습니다.

.

다만 K-Pop 및 K-컬처 산업은 글로벌 소비 트렌드, 미디어 환경, 플랫폼 변화, 특정 아티스트 및 콘텐츠의 흥행 여부 등에 따라 관심도의 변동성이 존재하는 산업입니다. 현재와 같은 글로벌 인기가 중장기적으로 지속되지 않거나, K-Pop을 중심으로 형성된 문화적 관심이 약화될 경우, K-Pop과의 연계를 전제로 기획된 콘텐츠의 파급력 및 시장 반응이 당초 예상에 미치지 못할 가능성도 배제할 수 없습니다. 또한 K-Pop을 매개로 한 패션·전시·브랜딩 콘텐츠에 대한 수요가 감소할 경우, 당사의 자체 콘텐츠 IP 활용도 및 이를 무대로 하는 브랜드 인큐베이팅 성과에도 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 같은 K-Pop 및 K-컬처 트렌드의 변동성은 당사의 콘텐츠 기획 전략, 신규 프로젝트 수주, 브랜드 인큐베이팅 성과 및 중장기적인 사업 성장성에 영향을 미칠 수 있으며, 외부 문화 트렌드 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 K-Pop은 글로벌 음악 시장을 넘어 하나의 문화 현상으로 자리 잡으며, 음악뿐만 아니라 스타일링, 퍼포먼스, 비주얼 요소 전반에 대한 관심으로 확장되고 있습니다. 이러한 흐름 속에서 K-Pop 아티스트들이 보여주는 패션과 스타일은 K-패션에 대한 관심으로 자연스럽게 연결되고 있으며, 당사는 이러한 트렌드를 바탕으로 K-Pop과 K-패션을 결합한 자체 콘텐츠 IP인 '캣워크페스타를' 기획·운영하고, 이를 통해 다양한 파생 콘텐츠 매출이 발생하고 있습니다.

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다만 K-Pop 및 K-컬처 산업은 글로벌 소비 트렌드, 미디어 환경, 플랫폼 변화, 특정 아티스트 및 콘텐츠의 흥행 여부 등에 따라 관심도의 변동성이 존재하는 산업입니다. 현재와 같은 글로벌 인기가 중장기적으로 지속되지 않거나, K-Pop을 중심으로 형성된 문화적 관심이 약화될 경우, K-Pop과의 연계를 전제로 기획된 콘텐츠의 파급력 및 시장 반응이 당초 예상에 미치지 못할 가능성도 배제할 수 없습니다. 또한 K-Pop을 매개로 한 패션·전시·브랜딩 콘텐츠에 대한 수요가 감소할 경우, 당사의 자체 콘텐츠 IP 활용도 및 이를 무대로 하는 브랜드 인큐베이팅 성과에도 영향을 미칠 수 있습니다.

이와 같은 K-Pop 및 K-컬처 트렌드의 변동성은 당사의 콘텐츠 기획 전략, 신규 프로젝트 수주, 브랜드 인큐베이팅 성과 및 중장기적인 사업 성장성에 영향을 미칠 수 있으며, 외부 문화 트렌드 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 경영성과 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 매출 성장성 둔화 및 수익성 악화 위험
당사의 별도 재무제표 기준 매출액은 2022년 205억원, 2023년 177억원, 2024년 307억원, 2025년 3분기 241억원이며, 매출액

증가율은 2022년 51.25%, 2023년 -13.44%, 2024년 73.13%, 2025년 3분기 4.87%(2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액을 연환산하여 산출)를 기록하였습니다.당사의 별도 기준 영업이익은 지속적으로 상승하여 영업이익률 역시 2022년 -2.05%, 2023년 -14.10%에서 2024년 6.49%, 2025년 3분기 기준 7.46%로 단계적인 개선 흐름을 보이고 있습니다. 이는 인지도 높은 아티스트 IP 기반의 매니지먼트 매출이나, 국내외 대형 고객사의 대규모 프로젝트 등 외부 환경 및 시장 상황에 따라 변동성이 큰 수익 구조에서 벗어나, 자체 IP 및 당사의 기여도가 높은 콘텐츠 중심의 수익 구조로의 전환을 통해 전반적인 수익 구조의 안정성이 제고된 데에 기인합니다.
당사의 연결 재무제표 기준 매출액은 2022년 343억원, 2023년 349억원, 2024년 356억원, 2025년 3분기 261억원이며, 매출액 증가율은 2022년 35.12%, 2023년 1.72%, 2024년 1.98%, 2025년 3분기 -2.14%(2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액을 연환산하여 산출)를 기록하였습니다.

이는 당사가 시장 상황에 따라 매출 변동성이 크고 이익률이 낮은 저수익성 프로젝트의 비중을 점진적으로 축소하는 한편, 콘텐츠의 기획부터 연출, 아티스트 섭외 및 제작에 이르는 전 과정을 당사가 주도적으로 수행하는 브랜딩 콘텐츠 매출의 비중을 확대함으로써, 매출 구조의 질적 개선을 추진하는 과정에서 나타난 결과입니다.이에 따라 연결 기준 매출액 증가율은 제한적인 수준을 유지하고 있으나, 영업이익률은 2023년 -5.13%에서 2024년 5.65%, 2025년 3분기 7.00%로 개선되는 등 전반적인 수익성 지표는 회복 및 상승세를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업구조의 질적 개선으로 인한 수익성 제고가 이루어지고 있음을 보여주는 결과입니다.
향후에도 당사는 당사가 기획 및 제작하는 패션 콘텐츠 및 자체 개발 IP 사업을 중심으로 한 콘텐츠 매출 집중 전략을 통해 매출 성장과 수익성 개선을 지속적으로 추진할 계획입니다. 한편, 그럼에도 불구하고 경기 변동에 따른 기업의 마케팅 집행 예산 축소, 패션 및 콘텐츠 사업의 트렌드 변화, 관련 정책 및 제도 환경 변화 등 대외 환경 요인에 따라 당사의 실적 및 수익성은 영향을 받을 수 있습니다. 또한 패션, 콘텐츠 산업 내 경쟁 심화, 보유 IP의 지속적인 경쟁력 유지 여부, 신규 트렌드에 대한 기획, 제작 역량 및 고객 수요에 대한 대응력 저하 등 내부 요인에 따라 매출 성장세가 둔화될 위험이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 별도재무제표 기준 최근 3개년 매출 및 주요 수익성 지표는 다음과 같습니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 별도 기준 매출 및 주요 수익성 지표]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
24,146
30,700
17,733
20,487

매출액 증가율
4.87%
73.13%
-13.44%
51.25%

영업이익(손실)
1,801
1,993
(2,500)
(420)

당기순이익(손실)
1,355
1,382
(3,329)
(443)

영업이익률
7.46%
6.49%
-14.10%
-2.05%

당기순이익률
5.61%
4.50%
-18.77%
-2.16%

주1)
K-IFRS 별도 기준입니다. 당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

주2)
2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액을 기준으로 연환산하여 산출하였습니다.

당사의 별도 재무제표 기준 매출액은 2022년 205억원, 2023년 177억원, 2024년 307억원, 2025년 3분기 241억원이며, 매출액
증가율은 2022년 51.25%, 2023년 -13.44%, 2024년 73.13%, 2025년 3분기는 4.87%(2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액을 연환산하여 산출)를 기록하였습니다. 당사의 2022년 별도 매출액은 코로나19로 인해 제한됐던 패션쇼 등 오프라인 콘텐츠의 회복과 엔데믹 이후 매출액 회복을 위한 영업 활동 증대 노력 등으로 200억원 수준을 달성하였습니다(2021년 매출액 135억원, K-GAAP 기준). 2023년에는 외부 고객사 중심의 프로젝트 의존도를 낮추고, 수익성 제고를 위한 일환으로 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크 페스타' 개발에 착수하면서, 기존 당사가 수주하고 있던 국내 패션위크 등 일부 대형 프로젝트에 참여하지 않음에 따라 매출이 2022년 대비 일시적으로 감소하였습니다. 한편, 이후 2024년에는 '캣워크 페스타' IP가 개최 2회차만에 본격적인 매출이 발생하는 수익형 콘텐츠로 전환됨과 동시에, 자회사 흡수합병 및 기존 영업활동 확대 효과가 더해지면서 매출이 다시 증가하였습니다.이와 같이 당사는 2022년부터 2024년까지 외형 회복, 전략적 선택으로 인한 일시적 매출 감소, 이후 다시 성장 국면을 순차적으로 거쳤으며, 2025년에는 매출액 성장률이 전년 대비 다소 둔화되는 것처럼 보이지만, 이는 외형 확대보다는 수익성이 상대적으로 높은 콘텐츠 매출 중심으로의 사업 구조를 재편한 영향에 기인한 것으로, 영업이익 기준으로는 수익성 개선 흐름이 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.한편, 영업이익의 경우, 당사는 2022년 코로나19의 영향으로 그간 위축됐던 매출액을 빠르게 회복하기 위해 수익성이 낮은 프로젝트 등도 수주함과 동시에 영업 활동 비용의 증가 등으로 영업 손실 4억원을 기록하였습니다. 또한 2023년에는 자체 IP인 '캣워크 페스타' 개발에 따른 비용 인식 등으로 영업손실이 25억원으로 확대되었습니다. 하지만 이후 2024년에는 자체 IP 콘텐츠의 개최 2회차만에 수익형 콘텐츠로의 전환 및 사업 구조 개선에 따라 영업이익 약 20억원을 기록하며 흑자 전환하였고, 2025년 3분기 기준으로 영업이익 18억원을 기록하며 수익성 개선 추세가 지속되고 있습니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 별도 기준 매출액 현황]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

콘텐츠(브랜딩)
17,095
70.80%
18,231
59.39%
13,502
76.14%
14,019
68.43%

콘텐츠(일반)
4,102
16.99%
4,386
14.29%
2,917
16.45%
4,423
21.59%

매니지먼트
2,888
11.96%
7,490
24.40%
277
1.56%
1,123
5.48%

기타
61
0.25%
593
1.93%
1,036
5.85%
922
4.50%

합계
24,146
100.0%
30,700
100.0%
17,733
100.0%
20,487
100.0%

주1)
K-IFRS 별도 기준입니다. 당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

콘텐츠(브랜딩) 매출의 경우, 당사가 콘텐츠의 기획, 아티스트 섭외, 제작, 운영의 각 과정을 모두 수행하는 콘텐츠로, 타 매출(콘텐츠(일반), 매니지먼트) 대비 일반적으로 높은 수익성을 보유하고 있습니다. 이에 따라 당사는 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중의 점진적 확대를 통한 수익성 제고를 목표로 하고 있습니다. 당사의 콘텐츠(브랜딩) 관련 매출은 2022년 140억원, 2023년 135억원, 2024년 182억원, 2025년 3분기 170억원으로, 자체 IP 콘텐츠 개발을 위한 인적, 물적 자원의 투입으로 인해 일시적으로 매출이 감소한 2023년을 제외하고는 전반적인 증가 추세를 나타내고 있습니다.
한편, 2024년에는 매니지먼트 매출 비중이 높은 자회사 에스팀 엔터테인먼트을 흡수합병함에 따라 매니지먼트 매출이 2023년 대비 증가하였으나, 이는 자회사 흡수합병에 따른 영향에 기인한 것으로, 당사 사업의 구조적 변화로 인한 변동을 의미하는 것은 아닙니다.당사의 별도 기준 영업이익은 지속적으로 상승하여 영업이익률 역시 2022년 -2.05%, 2023년 -14.10%에서 2024년 6.49%, 2025년 3분기 기준 7.46%로 단계적인 개선 흐름을 보이고 있습니다. 이는 인지도 높은 아티스트 IP 기반의 매니지먼트 매출이나, 국내외 대형 고객사의 대규모 프로젝트 등 외부 환경 및 시장 상황에 따라 변동성이 큰 수익 구조에서 벗어나, 자체 IP 및 당사의 기여도가 높은 콘텐츠 중심의 수익 구조로의 전환을 통해 전반적인 수익 구조의 안정성이 제고된 데에 기인합니다.

당사의 연결재무제표 기준 최근 3개년 매출 및 주요 수익성 지표는 다음과 같습니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 연결 기준 매출 및 주요 수익성 지표]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
26,109
35,574
34,884
34,295

매출액 증가율
-2.14%
1.98%
1.72%
35.12%

영업이익(손실)
1,828
2,010
(1,791)
374

당기순이익(손실)
1,373
1,370
(1,792)
(94)

영업이익률
7.00%
5.65%
-5.13%
1.09%

당기순이익률
5.26%
3.85%
-5.14%
-0.27%

주1)
K-IFRS 연결 기준입니다. 당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

주2)
2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액을 연환산하여 산출하였습니다.

당사의 연결 재무제표 기준 매출액은 2022년 343억원, 2023년 349억원, 2024년 356억원, 2025년 3분기 261억원이며, 매출액 증가율은 2022년 35.12%, 2023년 1.72%, 2024년 1.98%, 2025년 3분기 -2.14%(2025년 3분기 매출액 증가율은 해당 분기 누적 매출액을 연환산하여 산출)를 기록하였습니다.당사의 매출액 증가율은 2022년 대비 2023년, 2024년에는 완만한 증가세를 보이고 있으나, 2025년 3분기 매출액을 연환산하여 산출한 2025년 3분기 기준 매출액 증가율은 -2.14%입니다. 한편, 이는 연도간 비교 용이성을 위해 3분기 매출액을 연환산하여 산출한 수치이며, 이는 앞서 별도 재무제표에서의 설명과 마찬가지로, 당사가 외형 확대보다는 수익성이 상대적으로 높은 콘텐츠 매출 중심으로의 사업 구조를 재편한 영향에 기인한 것으로, 영업이익 기준으로는 수익성 개선 흐름이 지속되고 있는 것으로 판단됩니다. 2025년 3분기 기준 당사의 영업이익률은 7.00%로 2024년 5.65% 대비 1.35%p 증가하였습니다.당사는 매출 변동성이 크고 이익률이 낮은 프로젝트의 비중은 점진적으로 축소하는 한편, 콘텐츠의 기획부터 연출, 아티스트 섭외, 제작까지의 각 과정을 당사가 주도적으로 수행하는 브랜딩 콘텐츠 매출의 비중을 확대하고 있습니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 연결 기준 매출액 현황]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

콘텐츠(브랜딩)
19,049
72.96%
21,926
61.64%
24,323
69.72%
21,099
61.52%

콘텐츠(일반)
4,110
15.74%
4,470
12.56%
3,955
11.34%
5,376
15.68%

매니지먼트
2,889
11.06%
8,697
24.45%
5,770
16.54%
7,328
21.37%

기타
61
0.23%
481
1.35%
836
2.40%
492
1.44%

합계
26,109
100.0%
35,574
100.0%
34,884
100.0%
34,295
100.0%

주1)
K-IFRS 연결 기준입니다. 당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

이에 따라 연결 기준 매출액 증가율은 제한적인 수준을 유지하고 있으나, 영업이익률은 2023년 -5.13%에서 2024년 5.65%, 2025년 3분기 7.00%로 개선되는 등 전반적인 수익성 지표는 회복 및 상승세를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업구조의 질적 개선으로 인한 수익성 제고가 이루어지고 있음을 보여주는 결과입니다.

한편, 2023년에는 단일 매출 규모가 큰 대기업의 대형 프로젝트 수주(콘텐츠(브랜딩) 프로젝트 2건, 관련 매출액 45억원)로 인해 비경상적 매출이 발생함에 따라 2022년, 2024년 대비 콘텐츠(브랜딩) 매출액의 비중이 일시적으로 높은 수치를 나타내고 있습니다. 또한 2024년에는 당사의 에스팀 엔터테인먼트 소속 아티스트 IP의 일시적인 광고 섭외 및 방송 출연의 증가로 매니지먼트 매출 비중이 높은 수치를 나타내고 있으나, 2025년 3분기 기준으로는 당사의 사업 구조 개선 효과의 반영으로 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중이 증가하고 매니지먼트 매출 비중이 감소하였습니다.향후에도 당사는 당사가 기획 및 제작하는 패션 콘텐츠 및 자체 개발 IP 사업을 중심으로 한 콘텐츠 매출 집중 전략을 통해 매출 성장과 수익성 개선을 지속적으로 추진할 계획입니다. 한편, 그럼에도 불구하고 경기 변동에 따른 기업의 마케팅 집행 예산 축소, 패션 및 콘텐츠 사업의 트렌드 변화, 관련 정책 및 제도 환경 변화 등 대외 환경 요인에 따라 당사의 실적 및 수익성은 영향을 받을 수 있습니다. 또한 패션, 콘텐츠 산업 내 경쟁 심화, 보유 IP의 지속적인 경쟁력 유지 여부, 신규 트렌드에 대한 기획, 제작 역량 및 고객 수요에 대한 대응력 저하 등 내부 요인에 따라 매출 성장세가 둔화될 위험이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 재무안정성 관련 위험당사의 별도 재무제표 기준 유동비율은 2022년 286.77%, 2023년 215.80%, 2024년 210.00%, 2025년 3분기 230.80%로 2024년도 업종평균인 50.86%를 상회하는 건전한 유동비율 수준을 유지하고 있습니다. 또한 당사는 외부 금융기관 차입금이 없는 무차입 구조를 유지하고 있어, 차입금의존도와 이자보상비율 측면에서도 재무 안정성은 양호한 수준을 유지하고 있습니다.당사의 연결 재무제표 기준 유동비율은 2022년 208.62%, 2023년 177.29%, 2024년 201.80%, 2025년 3분기 218.70%로 업종 평균인 50.86% 대비 높은 유동성을 확보하고 있습니다. 부채비율 또한 2022년 145.18%에서 2023년 상환전환우선주의 전량 보통주 전환에 따라 95.38%로 개선된 이후, 2024년 76.61%, 2025년 3분기 67.78%로 점진적인 하락 추세를 보이고 있습니다.

당사의 영업활동현금흐름은 사업 구조 전환 및 성장 단계에 따라 연도별로 상이한 모습을 보이고 있습니다. 한편, 2025년 3분기 기준으로 당사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이에 따라 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다.

또한, 당사는 그동안 축적된 유보자금을 보유하고 있어(2025년 3분기 연결 기준 현금및현금성자산 약 90억원), 성장 국면에서 발생하는 운전자본 부담에도 불구하고 단기적인 재무 안정성에 유의미한 제약이 발생할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

한편, 그럼에도 불구하고 대내외적 불확실성 확대나 영업환경 악화로 수익성이 저하될 경우 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 향후 급격한 경기 하락 및 사업 부진 등으로 추가적인 자금소요가 발생하거나, 금융시장의 변동성 확대, 상용화 제품 개발 및 신규사업 진출, 광고선전비 등을 위한 투자비용과 고정비가 증가할 경우 비용 부담이 발생할 수 있습니다. 또한, 경기 불황 등에 따른 전방시장 수요 감소, 신사업 부진, 거래처 수요 감소 등으로 회사의 재무 상황이 악화되는 경우 당사의 재무안정성 및 유동성에 부정적인영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[최근 3사업연도 별도 기준 안정성 지표]

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

당사
업종 평균

유동비율
230.80%
210.00%
50.86%
215.80%
286.77%

부채비율
62.60%
70.55%
191.22%
61.63%
104.98%

차입금의존도
-
-
39.24%
-
-

이자보상비율
9.31배
7.20배
0.81배
N/A
N/A

당좌비율
230.57%
163.46%
47.64%
172.74%
219.64%

주1)
업종평균은 한국은행에서 발간된 "2024년 기업경영분석"상 'R90-91. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업(중소기업)' 기준을 참고하였습니다.

주2)
K-IFRS 별도 재무제표 기준입니다. 당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

당사의 별도 재무제표 기준 유동비율은 2022년 286.77%, 2023년 215.80%, 2024년 210.00%, 2025년 3분기 230.80%로 2024년도 업종평균인 50.86%를 상회하는 건전한 유동비율 수준을 유지하고 있습니다. 별도 기준 부채비율의 경우, 2023년도에 당사의 상환전환우선주(RCPS)가 전량 보통주로 전환됨에 따라, 기존에 부채로 분류되던 상환전환우선주부채 및 이와 연동된 파생금융부채가 자본 항목(자본금 및 주식발행초과금)으로 재분류되었습니다. 이로 인해 총부채는 감소하고 자기자본은 증가 효과가 발생하여 부채비율이 2022년 104.98%에서 2023년 61.63%로 개선되었습니다. 이후 당사의 부채비율은 2024년 70.55%, 2025년 3분기 62.60%로 업종 평균 191.22% 대비 낮은 수치로 안정적인 범위 내에서 관리되고 있습니다. 또한 당사는 외부 금융기관 차입금이 없는 무차입 구조를 유지하고 있어, 차입금의존도와 이자보상비율 측면에서도 재무 안정성은 양호한 수준을 유지하고 있습니다.

[최근 3사업연도 연결 기준 안정성 지표]

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

당사
업종 평균

유동비율
218.70%
201.80%
50.86%
177.29%
208.62%

부채비율
67.78%
76.61%
191.22%
95.38%
145.18%

차입금의존도
-
-
39.24%
-
-

이자보상비율
8.69배
6.23배
0.81배
N/A
0.74배

당좌비율
218.49%
201.65%
47.64%
176.77%
208.62%

주1)
업종평균은 한국은행에서 발간된 "2024년 기업경영분석"상 'R90-91. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업(중소기업)' 기준을 참고하였습니다.

주2)
K-IFRS 연결 재무제표 기준입니다. 당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

당사의 연결 재무제표 기준 유동비율은 2022년 208.62%, 2023년 177.29%, 2024년 201.80%, 2025년 3분기 218.70%로 업종 평균인 50.86% 대비 높은 유동성을 확보하고 있습니다.부채비율 또한 2022년 145.18%에서 2023년 상환전환우선주의 전량 보통주 전환에 따라 95.38%로 개선된 이후, 2024년 76.61%, 2025년 3분기 67.78%로 점진적인 하락 추세를 보이고 있습니다.이는 연결 대상 종속회사를 포함하더라도 당사가 차입 부담이 크지 않은 사업 구조를 유지하고 있는데 따른 결과로, 연결 재무제표 기준에서도 전반적인 재무 안정성은 양호한 수준으로 판단됩니다.

[별도재무제표 기준 최근 3개년 및 2025년 3분기 영업활동현금흐름]

(단위 : 백만원)

항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
(1,171)
3,594
(425)
(708)

주)
당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준, 2024년도는 K-IFRS 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다. 2022년도 현금흐름표는 K-GAAP 기준입니다.

[연결재무제표 기준 최근 3개년 및 2025년 3분기 영업활동현금흐름]

(단위 : 백만원)

항목
2025년 3분기
2024년
2023년

영업활동현금흐름
(1,132)
3,416
75

주)
당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

당사의 영업활동현금흐름은 사업 구조 전환 및 성장 단계에 따라 연도별로 상이한 모습을 보이고 있습니다. 당사는 2022년도 코로나19의 영향으로 그간 위축됐던 매출액을 빠르게 회복하기 위해 수익성이 낮은 프로젝트 등도 수주함과 동시에 영업 활동 비용의 증가 등으로 별도 기준으로는 영업손실을 기록하고, 연결 기준으로는 소폭의 영업이익이 발생하였으며, 이와 함께 매출채권의 증가 및 운전자본 부담이 지속되면서 영업활동 현금흐름은 음(-)의 현금흐름을 기록하였습니다.

2023년에는 자체 IP 개발에 따른 비용 인식이 집중되면서 영업손실 규모가 확대되어 별도 재무제표 기준 영업활동 현금흐름이 (-)를 기록하였습니다. 다만, 연결재무제표 기준으로는 종속회사인 에스팀엔터테인먼트의 영업활동 현금창출이 반영되면서 소폭의 (+)를 나타냈습니다. 이후 2024년에는 콘텐츠 사업 및 자체 IP 콘텐츠인 ‘캣워크페스타’를 활용한 사업이 본격화되며 영업이익이 흑자 전환되었고, 에스팀엔터테인먼트를 흡수합병함에 따라 별도 및 연결 기준 모두에서 영업활동 현금흐름이 양(+)의 현금흐름으로 전환되었습니다.한편, 2025년 3분기 기준으로 당사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이에 따라 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다. 향후 사업 성장 국면이 안정화 단계에 진입함에 따라 매출채권 회수가 순차적으로 이루어질 경우, 영업활동 현금흐름 또한 점진적으로 개선될 가능성이 있습니다.

또한, 당사는 그동안 축적된 유보자금을 보유하고 있어(2025년 3분기 연결 기준 현금및현금성자산 약 90억원), 성장 국면에서 발생하는 운전자본 부담에도 불구하고 단기적인 재무 안정성에 유의미한 제약이 발생할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

한편, 그럼에도 불구하고 대내외적 불확실성 확대나 영업환경 악화로 수익성이 저하될 경우 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 향후 급격한 경기 하락 및 사업 부진 등으로 추가적인 자금소요가 발생하거나, 금융시장의 변동성 확대, 상용화 제품 개발 및 신규사업 진출, 광고선전비 등을 위한 투자비용과 고정비가 증가할 경우 비용 부담이 발생할 수 있습니다. 또한, 경기 불황 등에 따른 전방시장 수요 감소, 신사업 부진, 거래처 수요 감소 등으로 회사의 재무 상황이 악화되는 경우 당사의 재무안정성 및 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 영업외수익(비용) 관련 위험
당사의 영업외손익은 금융손익과 기타손익으로 구성되어 있으며, 이 중 금융손익은 주로 이자수익, 이자비용, 외환차손익 및 외화환산손익 등으로 이루어져 있습니다.당사는 외부 차입금은 존재하지 않으나, 사용중인 사옥 및 영업용 차량 등과 관련된 리스부채에 대한 이자비용이 존재합니다.이와 같은 영업외손익의 변동은 금리 및 환율 환경에 따라 일부 영향을 받을 수 있으나, 그 규모는 영업이익 대비 제한적인 수준에 머물러 있어, 당사의 근본적인 수익성이나 영업활동 성과에 중대한 영향을 미치는 구조는 아닌 것으로 판단하고 있습니다. 당사는 매출 및 일부 비용 거래 과정에서 외화 거래가 발생함에 따라 환율 변동에 따른 외환차손익 및 외화환산손익이 발생할 수 있으나, 해당 손익은 개별 거래 또는 결제 시점에 따라 발생하는 부수적인 성격의 손익으로, 영업활동 전반에 미치는 영향은 제한적인 수준입니다.
당사는 환율 및 금리 변동에 따른 손익 변동성을 관리하기 위하여 정기적으로 금융자산, 부채 구조 및 관련 변동성을 점검, 관리하고 있으나 이러한 관리에도 불구하고 금융환경의 급격한 변화가 발생할 경우 금융손익이 단기적으로 영향을 받을 가능성은 존재하므로 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 3분기 영업외수익(비용) 등 현황은 다음과 같습니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 별도 기준 영업외수익(비용) 등 현황]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

기타수익
34
15
79
31

기타비용
2
3
1,079
7

금융수익
114
149
60
228

금융비용
230
279
328
426

주1) 재무수치는 K-IFRS 별도 재무제표 기준입니다. 당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

주2) 당사는 2023년 기말 기준 종속기업 (주)스피커에 대한 투자주식의 회수가능액을 검토한 결과, 사업 초기 단계에 따른 실적 가시성 및 향후 사업 전개 과정에서의 불확실성을 보수적으로 반영하여 회수가능액이 장부금액에 미달하는 것으로 판단하였습니다. 이에 따라 해당 투자주식 전액인 1,079백만원에 대하여 손상차손을 인식하였으며, 이로 인해 2023년 기타비용이 일시적으로 증가하였습니다. 자세한 내용은 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 라. 종속기업 실적 악화에 따른 손익 변동 위험'을 참고하여 주시기 바랍니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 연결 기준 영업외수익(비용) 등 현황]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

기타수익
38
21
176
58

기타비용
2
4
3
193

금융수익
117
155
106
265

금융비용
247
325
434
517

주) 재무수치는 K-IFRS 연결 재무제표 기준입니다. 당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

당사의 영업외손익은 금융손익과 기타손익으로 구성되어 있으며, 이 중 금융손익은 주로 이자수익, 이자비용, 외환차손익 및 외화환산손익 등으로 이루어져 있습니다. 당사는 외부 차입금은 존재하지 않으나, 사용 중인 사옥 및 영업용 차량 등과 관련된 리스부채에 대한 이자비용이 존재합니다. 다만, 해당 이자비용은 회계 기준상 리스부채를 분해하여 인식한 비용으로, 실제로 외부 차입에 따른 이자비용과는 발생 배경과 성격이 상이합니니다. 리스료는 회계적으로 이자비용과 리스부채 원금 상환으로 구분되어 인식되며, 이에 따라 재무제표 상 이자비용이 계상되고 있습니다.당사의 영업외손익의 변동은 금리 및 환율 환경에 따라 일부 영향을 받을 수 있으나, 그 규모는 영업이익 대비 제한적인 수준에 머물러 있어, 당사의 근본적인 수익성이나 영업활동 성과에 중대한 영향을 미치는 구조는 아닌 것으로 판단하고 있습니다.당사는 매출 및 일부 비용 거래 과정에서 외화 거래가 발생함에 따라 환율 변동에 따른 외환차손익 및 외화환산손익이 발생할 수 있으나, 해당 손익은 개별 거래 또는 결제 시점에 따라 발생하는 부수적인 성격의 손익으로, 영업활동 전반에 미치는 영향은 제한적인 수준입니다. 당사는 환율 및 금리 변동에 따른 손익 변동성을 관리하기 위하여 정기적으로 금융자산, 부채 구조 및 관련 변동성을 점검, 관리하고 있으나 이러한 관리에도 불구하고 금융환경의 급격한 변화가 발생할 경우 금융손익이 단기적으로 영향을 받을 가능성은 존재하므로 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

라. 종속기업 실적 악화에 따른 손익 변동 위험
당사는 그래픽 아티스트, 조각가 등 전문 분야별 인플루언서를 활용한 콘텐츠 사업 수행을 목적으로 하는 종속기업 ㈜스피커 1개사를 보유하고 있습니다.당사는 2023년 기말 기준 종속기업 ㈜스피커에 대한 투자주식의 회수가능액을 보수적으로 검토한 결과, 사업 초기 단계에 따른 실적 가시성 및 향후 사업 전개 과정에서의 불확실성을 반영하여 회수가능액이 장부금액에 미달하는 것으로 판단하고, 해당 투자주식 전액에 대해 손상차손을 인식하였습니다. 이에 따라 2023년 말 기준 당사의 종속기업투자주식 장부금액은 존재하지 않습니다.

이러한 손상차손 인식은 종속기업의 사업 성과 및 향후 회수 가능성에 대한 보수적인 평가를 반영한 회계적 처리로, 관련 발생가능 손실을 선제적으로 인식한 조치입니다. 이에 따라 향후 추가적인 손상차손 발생 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.또한, 스피커는 고정비 부담이 과도하지 않은 사업 구조를 기반으로 운영되고 있으며, 현재 보유 중인 현금 및 영업활동을 통해 창출되는 현금흐름을 통해 단기적인 사업 운영에 필요한 자금을 충당할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이에 따라, 당사는 스피커의 단기 유동성 리스크는 제한적인 수준이라고 보고 있으며, 이로 인해 현 시점에서 당사의 스피커에 대한 추가적인 출자 가능성은 크지 않을 것으로 판단됩니다.

다만, 그럼에도 불구하고 향후 종속기업의 영업 환경 악화로 자금 조달에 어려움이 발생하거나 사업 성과가 부진할 경우, 당사의 추가적인 자금 지원이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는 그래픽 아티스트, 조각가 등 전문 분야별 인플루언서를 활용한 콘텐츠 사업 수행을 목적으로 하는 종속기업 (주)스피커 1개사를 보유하고 있습니다.

[종속기업 현황]

회사명
결산월
지분율

(주)스피커
12월
96.27%

[종속기업 (주) 스피커 투자주식 변동 내역]

구분
시기
취득 주식수
1주당 가격
취득 가격(천원)

최초 설립시 취득
2017년 9월
65,000
5,000원
325,500

지분 취득
2023년 7월
30,000
11,800원
354,000

출자
2023년 9월
33,900
11,800원
400,020

합계
1,079,020

당사의 종속기업 (주)스피커는 당사와 (주)에스엠엔터테인먼트, 그리고 현재 (주)스피커의 대표이사인 전미경 대표의 공동출자로 2017년 9월 29일 설립 되었습니다. 이후 2023년 7월, (주)에스엠엔터테인먼트가 보유하고 있는 (주)스피커 주식 30,000주를 2023년 3월말 기준 상속세 및 증여세법 상 보충적 평가방법에 따라 산정된 1주당 가치인 11,800원으로 당사가 취득하였습니다. 이후, 2023년 9월 (주)스피커의 사업확장과 콘텐츠 전략 실행을 지원하기 위한 목적으로 추가 출자를 진행하였습니다.

한편, 당사는 2023년 기말 기준 종속기업 ㈜스피커에 대한 투자주식의 회수가능액을 보수적으로 검토한 결과, 사업 초기 단계에 따른 실적 가시성 및 향후 사업 전개 과정에서의 불확실성을 반영하여 회수가능액이 장부금액에 미달하는 것으로 판단하고, 해당 투자주식 전액에 대해 손상차손을 인식하였습니다. 이에 따라 2023년 말 기준 당사의 종속기업투자주식 장부금액은 존재하지 않습니다.

이러한 손상차손 인식은 종속기업의 사업 성과 및 향후 회수 가능성에 대한 보수적인 평가를 반영한 회계적 처리로, 관련 발생가능 손실을 선제적으로 인식한 조치입니다. 이에 따라 향후 추가적인 손상차손 발생 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.당사의 종속기업 (주)스피커는 최근 6개월 기준 월 평균 약 2.5억원 수준의 매출이 지속적으로 발생하고 있으며, 수익성이 높은 브랜딩 콘텐츠를 중심으로 사업을 영위하고 있습니다.또한, 스피커는 고정비 부담이 과도하지 않은 사업 구조를 기반으로 운영되고 있으며, 현재 보유 중인 현금 및 영업활동을 통해 창출되는 현금흐름을 통해 단기적인 사업 운영에 필요한 자금을 충당할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이에 따라, 당사는 스피커의 단기 유동성 리스크는 제한적인 수준이라고 보고 있으며, 이로 인해 현 시점에서 당사의 스피커에 대한 추가적인 출자 가능성은 크지 않을 것으로 판단됩니다.

다만, 그럼에도 불구하고 향후 종속기업의 영업 환경 악화로 자금 조달에 어려움이 발생하거나 사업 성과가 부진할 경우, 당사의 추가적인 자금 지원이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

마. 매출채권 회수 관련 위험

당사의 별도 재무제표 기준 매출채권 규모는 2022년 1,016백만원에서 2023년에는 자체 IP 콘텐츠 개발에 따른 사업 구조 변화로 909백만원으로 소폭 감소하였습니다. 이후 2024년에는 자회사 에스팀엔터테인먼트의 흡수합병 및 영업활동 확대에 따라 매출채권이 1,877백만원으로 증가하였으며, 2025년 3분기 말 기준 매출채권은 4,688백만원을 기록하고 있습니다.

한편, 2025년 3분기 기준 매출채권 규모 증가는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대되면서 적극적인 영업 활동이 전개된 결과로, 매출액 증가와 함께 매출채권이 동반 확대된 데 기인합니다.

또한 당사의 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중이 확대되면서, 매니지먼트 매출이나 일반 콘텐츠 매출과 달리 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 프로젝트의 비중이 증가함에 따라, 일부 브랜딩 콘텐츠 매출은 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 매출채권 잔액이 확대되는 양상을 보이고 있습니다.

다만, 이러한 매출채권 증가는 단순한 회수 지연이나 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 매출 확대와 함께 발생하는 운전자본 증가 및 매출 구성 비중의 변화 요인에 기인한 것으로 판단됩니다.

따라서 이와 같은 매출채권 증가는 2025년 연간 기준으로도 당사의 매출 성장 과정에서 나타날 수 있으며, 당사의 사업 환경 악화나 구조적인 회수 지연을 의미하는 것은 아닙니다.

한편, 당사는 매 분기 말 결산 시 관리부서를 중심으로 매출채권 내역 및 회수 현황을 점검하고, 회수·미회수 내역을 정리하여 관련 현업부서에 공유하는 방식으로 매출채권을 관리하고 있습니다. 2025년 3분기 말 기준, 당사가 매출채권을 보유하고 있는 거래처 중 부도 거래처는 존재하지 않으며, 현재까지 부실 징후를 보이는 거래처도 없는 것으로 파악되고 있습니다. 또한 당사는 향후 사업 확대에 따라 거래처가 다변화되고 매출 규모가 성장하는 과정에서도 외형 확대에만 치우치지 않고, 매출채권의 질적 건전성 확보에 주력할 계획입니다. 이를 위해 신규 거래처에 대해서는 신용도 평가 기준을 강화하고, 기존 거래처에 대해서도 회수 일정에 대한 상시 점검을 통해 매출채권 모니터링 체계를 더욱 정교화할 예정입니다.

당사는 이러한 선제적이고 체계적인 채권 관리를 통해 향후 발생 가능한 미회수 리스크를 통제하고, 안정적인 재무 건전성을 유지할 계획입니다. 한편, 그럼에도 불구하고 향후 거래처의 실적 악화, 전방 산업의 경기 변동 등으로 매출채권 회수가 지연될 경우, 이는 당사의 대손충당금 추가 설정 또는 대손상각비 인식으로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 재무상태, 수익성 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 및 증가율 추이]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
24,146
30,700
17,733
20,487

매출채권
4,688
1,877
909
1,016

매출액 대비 매출채권 비중
14.56%
6.11%
5.13%
4.96%

매출액 증가율
4.87%
73.13%
-13.44%
51.25%

매출채권 증가율
149.81%
106.44%
-10.51%
-52.28%

주1) 재무수치는 K-IFRS 별도 기준입니다. 당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

주2) 매출채권의 경우 채권총액에서 대손충당금을 차감한 금액 기준으로 기재하였습니다.

주3) 2025년 3분기 매출채권 비중 및 매출액 증가율의 경우 3분기 매출액을 1년 단위로 연환산하여 산출한 수치입니다.

당사의 별도 재무제표 기준 매출채권 규모는 2022년 1,016백만원에서 2023년에는 자체 IP 콘텐츠 개발에 따른 사업 구조 변화로 909백만원으로 소폭 감소하였습니다. 이후 2024년에는 자회사 에스팀엔터테인먼트의 흡수합병 및 영업활동 확대에 따라 매출채권이 1,877백만원으로 증가하였으며, 2025년 3분기 말 기준 매출채권은 4,688백만원을 기록하고 있습니다.

한편, 2025년 3분기 기준 매출채권 규모 증가는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대되면서 적극적인 영업 활동이 전개된 결과로, 매출액 증가와 함께 매출채권이 동반 확대된 데 기인합니다.

또한 당사의 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중이 확대되면서, 매니지먼트 매출이나 일반 콘텐츠 매출과 달리 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 프로젝트의 비중이 증가함에 따라, 일부 브랜딩 콘텐츠 매출은 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 매출채권 잔액이 확대되는 양상을 보이고 있습니다.

다만, 이러한 매출채권 증가는 단순한 회수 지연이나 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 매출 확대와 함께 발생하는 운전자본 증가 및 매출 구성 비중의 변화 요인에 기인한 것으로 판단됩니다.

따라서 이와 같은 매출채권 증가는 2025년 연간 기준으로도 당사의 매출 성장 과정에서 나타날 수 있으며, 당사의 사업 환경 악화나 구조적인 회수 지연을 의미하는 것은 아닙니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 연결 기준 매출채권 및 증가율 추이]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
26,109
35,574
34,884
34,295

매출채권
4,911
1,998
2,036
1,969

매출액 대비 매출채권 비중
14.11%
5.62%
5.84%
5.74%

매출액 증가율
-2.14%
1.98%
1.72%
35.12

매출채권 증가율
145.86%
-1.88%
3.40%
-38.98%

주1) 재무수치는 K-IFRS 연결 기준입니다. 당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

주2) 매출채권의 경우 채권총액에서 대손충당금을 차감한 금액 기준으로 기재하였습니다.

주3) 2025년 3분기 매출채권 비중 및 매출액 증가율의 경우 3분기 매출액을 1년 단위로 연환산하여 산출한 수치입니다.

당사의 연결재무제표 기준 매출채권 규모는 2022년 1,969백만원, 2023년 2,036백만원, 2024년 1,998백만원으로 매년 유사한 수준을 유지하고 있었으나, 2025년 3분기 4,911백만원으로 증가하였습니다.이는 별도 기준과 마찬가지로 당사의 사업 기회가 확대되면서 매출액 증가와 함께 매출채권이 동반 확대됨과 동시에 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중의 변화에 기인하며, 당사의 구조적인 회수 지연이나 현금창출력 저하를 의미하는 것은 아닙니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 회전율 현황]

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종평균

매출채권 회전율
9.81회
22.04회
18.42회
13.03회
25.79회

매출채권 회수기간
37일
16일
20일
28일
14일

평균 대손비율
1.23%
1.91%
30.57%
-0.63%
2.18%

주1) 재무비율은 K-IFRS 별도재무제표 기준입니다. 당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

주2) 업종평균은 한국은행에서 발간된 “2024년 기업경영분석” 'R90-91. 예술,스포츠 및 여가관련 서비스업(중소기업)' 기준을 참고하였습니다.

주3) 2025년 3분기 매출채권 회전율과 회수기간은 3분기 매출액을 1년 단위로 연환산하여 산출한 수치입니다.

주4) 평균 대손비율에 관한 상세 내역은 아래와 같습니다.

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종평균

대손상각비
46
35
356
-10
11,218

매출채권 총액
3,751
1,804
1,165
1,590
514,392

평균 대손비율
1.23%
1.91%
30.57%
-0.63%
2.18%

주)
2024년, 2023년, 2022년 매출채권 총액 및 평균 대손비율은 당기말 매출채권 총액 + 전기말 매출채권 총액의 평균값으로 산출하였으며, 2025년 3분기 매출채권 총액 및 평균 대손비율은 2025년 3분기말 매출채권 총액 + 전년도말 매출채권 총액의 평균값으로 산출하였습니다.

주5) 2025년 3분기 매출채권 회전율은 2025년 3분기말 매출채권 장부금액 + 2024년 매출채권 장부금액의 평균값, 2024년, 2023년, 2022년 매출채권 회전율은 당기말 매출채권 장부금액 + 전기말 매출채권 장부금액의 평균값으로 산출하였습니다.

당사의 매출채권 회전율은 별도 재무제표 기준 2022년 13.30회, 2023년 18.42회, 2024년 22.04회로 최근 3년간 지속적인 개선 추세를 보였으며, 이는 매출 확대와 함께 매출채권 관리의 효율성이 점진적으로 제고되어 왔음을 나타냅니다.다만, 당사의 2025년 3분기 기준 매출채권 회전율은 9.81회로 하락하였습니다.

2025년 3분기 별도 기준 매출채권 회전율의 하락은 매출 성장 국면에서 운전자본 소요가 확대되는 과정에서 나타난 결과로 판단됩니다. 당사는 2025년 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대되면서 신규 프로젝트 수주 증가 및 적극적인 영업 활동이 전개되었고, 그 결과 매출과 매출채권이 동반 증가하였습니다. 이는 단순한 매출채권 회수 지연이나 일시적인 실적 부진에 기인한 것이 아니라, 매출 규모 확대에 따른 구조적인 운전자본 증가에 따른 현상입니다.

현재 당사의 현금흐름은 시장 점유율 확대 및 신규 사업 기회 선점을 위한 선행 투자 성격을 일부 포함하고 있으며, 향후 사업 구조가 안정화 단계에 진입할 경우 매출채권의 순차적인 회수를 통해 보다 안정적인 현금흐름 구조로 전환될 것으로 예상됩니다. 또한 당사는 증권신고서 제출일 현재 기준 약 100억 원 수준의 충분한 유보자금을 보유하고 있어, 성장 국면에서 발생하는 일시적인 운전자본 부담을 감내할 수 있는 재무적 여력을 확보하고 있습니다.

아울러 매출 성장 과정에서 신규 거래처 확대 및 프로젝트 규모 증가에 따라 계약 조건상 지급 기한이 상이한 거래가 일부 발생하고 있으며, 이러한 요인이 매출채권 회수 기간에 영향을 미친 것으로 판단됩니다. 다만 이는 개별 프로젝트의 계약 구조에 따른 차이로, 거래처의 신용도 저하나 회수 가능성 악화에 기인한 것은 아닙니다.

이와 같이 당사의 매출채권 회전율 변화는 전방 산업 확대와 적극적인 영업 활동에 따른 매출 성장 과정에서 나타난 결과로 판단됩니다. 향후에도 매출 규모 확대 및 매출 구조 변화가 지속될 경우 매출채권 규모 및 회전율에 일부 변동이 발생할 수 있으나, 당사는 거래처별 신용도 관리, 회수 일정 관리 및 프로젝트별 대금 청구 절차의 체계화를 통해 매출채권 회수 및 운전자본 관리를 지속적으로 강화해 나갈 예정입니다.

따라서 분기 말 기준 매출채권 잔액이 매출 성장 및 당사의 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중 확대에 따라 증가한 영향이 반영된 결과이며, 연간 기준의 관리 효율성 변화를 의미하는 것은 아닙니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 연결 기준 매출채권 회전율 현황]

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종평균

매출채권 회전율
10.08회
17.64회
18.42회
17.42회
25.79회

매출채권 회수기간
36일
21일
20일
28일
14일

평균 대손비율
2.19%
1.95%
17.22%
8.10%
2.18%

주1) 재무비율은 K-IFRS 연결재무제표 기준입니다. 당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

주2) 업종평균은 한국은행에서 발간된 “2024년 기업경영분석”'R90-91. 예술,스포츠 및 여가관련 서비스업(중소기업)' 기준을 참고하였습니다.

주3) 2025년 3분기 매출채권 회전율과 회수기간은 3분기 매출액을 1년 단위로 연환산하여 산출한 수치입니다.

주4) 평균 대손비율에 관한 상세 내역은 아래와 같습니다.

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종평균

대손상각비
87
48
404
228
11,218

매출채권 총액
3,959
2,468
2,345
2,224
514,392

평균 대손비율
2.19%
1.95%
17.22%
10.25%
2.18%

주)
2024년, 2023년 매출채권 총액 및 평균 대손비율은 당기말 매출채권 총액 + 전기말 매출채권 총액의 평균값으로 산출하였으며, 2025년 3분기 매출채권 총액 및 평균 대손비율은 2025년 3분기말 매출채권 총액 + 전년도말 매출채권 총액의 평균값으로 산출하였습니다. 2022년 매출채권 총액 및 평균 대손비율은 2021년 연결 재무제표가 존재하지 않아 2022년 말 매출채권 총액을 기준으로 산출하였습니다.

주5) 2025년 3분기 매출채권 회전율은 2025년 3분기말 매출채권 장부금액 + 2024년 매출채권 장부금액의 평균값, 2024년, 2023년 매출채권 회전율은 당기말 매출채권 장부금액 + 전기말 매출채권 장부금액의 평균값으로 산출하였으며, 2022년 매출채권 회전율은 2021년 연결 재무제표가 존재하지 않아 2022년 말 매출채권 장부금액을 기준으로 산출하였습니다.

연결재무제표 기준 매출채권 회전율은 2022년 17.42회, 2023년 18.42회, 2024년 17.64회, 2025년 3분기 기준 10.08회를 기록하였습니다.

2025년 3분기 연결 기준 매출채권 회전율의 하락은 매출 성장 국면에서 운전자본 소요가 확대되는 과정에서 나타난 결과로 판단됩니다. 당사는 2025년 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대되면서 신규 프로젝트 수주 증가 및 적극적인 영업 활동이 전개되었고, 그 결과 매출과 매출채권이 동반 증가하였습니다. 이는 단순한 매출채권 회수 지연이나 일시적인 실적 부진에 기인한 것이 아니라, 매출 규모 확대에 따른 구조적인 운전자본 증가에 따른 현상입니다.

현재 당사의 현금흐름은 시장 점유율 확대 및 신규 사업 기회 선점을 위한 선행 투자 성격을 일부 포함하고 있으며, 향후 사업 구조가 안정화 단계에 진입할 경우 매출채권의 순차적인 회수를 통해 보다 안정적인 현금흐름 구조로 전환될 것으로 예상됩니다. 또한 당사는 증권신고서 제출일 현재 기준 약 100억 원 수준의 충분한 유보자금을 보유하고 있어, 성장 국면에서 발생하는 일시적인 운전자본 부담을 감내할 수 있는 재무적 여력을 확보하고 있습니다.

아울러 매출 성장 과정에서 신규 거래처 확대 및 프로젝트 규모 증가에 따라 계약 조건상 지급 기한이 상이한 거래가 일부 발생하고 있으며, 이러한 요인이 매출채권 회수 기간에 영향을 미친 것으로 판단됩니다. 다만 이는 개별 프로젝트의 계약 구조에 따른 차이로, 거래처의 신용도 저하나 회수 가능성 악화에 기인한 것은 아닙니다.

이와 같이 당사의 매출채권 회전율 변화는 전방 산업 확대와 적극적인 영업 활동에 따른 매출 성장 과정에서 나타난 결과로 판단됩니다. 향후에도 매출 규모 확대 및 매출 구조 변화가 지속될 경우 매출채권 규모 및 회전율에 일부 변동이 발생할 수 있으나, 당사는 거래처별 신용도 관리, 회수 일정 관리 및 프로젝트별 대금 청구 절차의 체계화를 통해 매출채권 회수 및 운전자본 관리를 지속적으로 강화해 나갈 예정입니다.

[2025년 3분기 별도 기준 매출채권

대손충당금 설정내역]

단위: 천원

계정과목
채권총액
대손충당금
장부금액
대손충당금설정률

매출채권
5,174,207
485,820
4,688,387
9.39%

[2025년 3분기 연결 기준 매출채권

대손충당금 설정내역]

단위: 천원

계정과목
채권총액
대손충당금
장부금액
대손충당금설정률

매출채권
5,447,882
536,623
4,911,259
9.85%

한편, 당사는 매 분기 말 결산 시 관리부서를 중심으로 매출채권 내역 및 회수 현황을 점검하고, 회수·미회수 내역을 정리하여 관련 현업부서에 공유하는 방식으로 매출채권을 관리하고 있습니다. 2025년 3분기 말 기준, 당사가 매출채권을 보유하고 있는 거래처 중 부도 거래처는 존재하지 않으며, 현재까지 부실 징후를 보이는 거래처도 없는 것으로 파악되고 있습니다.

또한 당사는 향후 사업 확대에 따라 거래처가 다변화되고 매출 규모가 성장하는 과정에서도 외형 확대에만 치우치지 않고, 매출채권의 질적 건전성 확보에 주력할 계획입니다. 이를 위해 신규 거래처에 대해서는 신용도 평가 기준을 강화하고, 기존 거래처에 대해서도 회수 일정에 대한 상시 점검을 통해 매출채권 모니터링 체계를 더욱 정교화할 예정입니다.

당사는 이러한 선제적이고 체계적인 채권 관리를 통해 향후 발생 가능한 미회수 리스크를 통제하고, 안정적인 재무 건전성을 유지할 계획입니다. 한편, 그럼에도 불구하고 향후 거래처의 실적 악화, 전방 산업의 경기 변동 등으로 매출채권 회수가 지연될 경우, 이는 당사의 대손충당금 추가 설정 또는 대손상각비 인식으로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 재무상태, 수익성 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 현금흐름관련 위험

당사의 현금흐름은 프로젝트 수행 구조 및 정산 방식에 따른 운전자본 변동과 전략적 투자 집행 여부에 따라 연도별로 상이한 흐름을 보이고 있습니다.

2025년 3분기 기준으로 당사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이는 당사가 과거 매니지먼트 매출 또는 일반 콘텐츠 프로젝트에서 선수금 형태로 대금을 수취한 후 용역을 수행하던 구조 중심에서, 최근에는 당사가 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 콘텐츠(브랜딩) 프로젝트의 매출 비중이 증가함에 따라, 일부 매출이 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 발생한 영향입니다. 이로 인해 매출채권 및 계약자산이 증가하고, 계약부채가 감소함에 따라 운전자본 부담이 확대되어 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다. 향후 사업 성장 국면이 안정화 단계에 진입함에 따라 매출채권 회수가 순차적으로 이루어질 경우, 영업활동 현금흐름 또한 점진적으로 개선될 가능성이 있습니다.또한, 당사는 그간의 영업활동을 통해 축적된 현금및현금성자산을 보유하고 있어, 단기적인 운전자본 부담이 발생하더라도 즉각적인 유동성 위기로 이어질 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.

한편, 그럼에도 불구하고 전방 산업 경기 둔화, 프로젝트 일정 지연, 주요 거래처의 지급 조건 변화 등 외부 환경 요인이 복합적으로 발생하여 매출채권 회수 지연 및 추가적인 운전자본 부담이 발생할 경우 당사의 현금흐름 및 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[당사 별도 기준 현금흐름 개요]

(단위: 백만원)

항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업활동으로 인한 현금흐름
(1,171)
3,594
(425)
(708)

투자활동으로 인한 현금흐름
(161)
1,824
(1,738)
(156)

재무활동으로 인한 현금흐름
(501)
(661)
(533)
-

현금 및 현금성자산의 증가(감소)
(1,839)
4,763
(2,704)
(864)

기초의 현금 및 현금성자산
10,604
5,841
8,545
9,408

기말의 현금 및 현금성자산
8,765
10.604
5,841
8,545

주)
당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준, 2024년도는 K-IFRS 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다. 2022년도 현금흐름표는 K-GAAP 기준입니다.

당사의 별도 기준 영업활동현금흐름은 사업 구조 변화와 운전자본 변동에 따라 연도별로 상이한 흐름을 보이고 있습니다.2022년에는 별도 기준, 지분법손익 조정 및 법인세부채 증가 등 비현금성 조정 항목과 운전자본 변동의 영향이 복합적으로 작용하면서 영업활동현금흐름은 약 7억원의 순유출을 기록하였습니다. 2023년에는 영업손실이 발생한 가운데, 매출채권 및 계약자산 등 운전자본 항목의 변동이 지속되면서 영업활동현금흐름은 별도 기준 약 4.3억원의 순유출을 기록하였습니다. 다만, 감가상각비, 사용권자산상각비, 주식보상비용 등 비현금성 비용의 증가로 현금 유출 규모는 일부 완화되었습니다. 이후 2024년에는 콘텐츠 사업 및 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'를 활용한 사업이 본격화되고 전반적인 영업활동 확대에 따라 영업이익이 흑자 전환하였으며, 자회사 에스팀 엔터테인먼트를 흡수합병함에 따라 영업활동현금흐름이 약 36억원의 순유입으로 전환되었습니다.한편, 2025년 3분기 기준으로 당사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이는 당사가 과거 매니지먼트 매출 또는 일반 콘텐츠 프로젝트에서 선수금 형태로 대금을 수취한 후 용역을 수행하던 구조 중심에서, 최근에는 당사가 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 콘텐츠(브랜딩) 프로젝트의 매출 비중이 증가함에 따라, 일부 매출이 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 발생한 영향입니다. 이로 인해 매출채권 및 계약자산이 증가하고, 계약부채가 감소함에 따라 운전자본 부담이 확대되어 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다. 향후 사업 성장 국면이 안정화 단계에 진입함에 따라 매출채권 회수가 순차적으로 이루어질 경우, 영업활동 현금흐름 또한 점진적으로 개선될 가능성이 있습니다.

또한, 당사는 그동안 축적된 유보자금을 보유하고 있어, 성장 국면에서 발생하는 운전자본 부담에도 불구하고 단기적인 재무 안정성에 유의미한 제약이 발생할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

당사의 별도 기준 투자활동현금흐름은 사업 확장 및 전략적 투자 집행 여부에 따라 연도별로 변동성을 보이고 있습니다. 2022년에는 유형자산 취득 등의 영향으로 약 1.56억원의 순유출이 발생하였으며, 2023년에는 자회사에 대한 지배력 강화 및 사업 운영 효율성 제고를 목적으로 자회사 에스팀엔터테인먼트 및 스피커의 지분을 추가 취득함에 따라 약 17억원의 순유출이 발생하였습니다.

한편, 2024년에는 브랜드 인큐베이팅 사업의 일환으로 주식회사 알오에스(브랜드명 나일로라)에 대한 투자로 10억원, 자회사 스피커에 대한 대여금 3억원의 현금 유출이 발생하였습니다. 다만, 같은 해 자회사 에스팀 엔터테인먼트를 흡수합병함에 따라 사업결합으로 인한 현금및현금성자산 약 32억원이 유입되면서, 투자활동현금흐름은 약 18억원의 순유입으로 전환되었습니다.또한 2025년에는 브랜드 인큐베이팅 투자로 주식회사 심미(브랜드명 나체)에 대한 3억원의 현금 유출이 있었으나 자회사 스피커에 대한 대여금 3억원 중 50%인 1억 5천만원이 회수됨에 따라 관련 투자활동으로 인한 순현금 유출 규모는 제한적인 수준에 그쳤습니다.당사의 별도 기준 재무활동현금흐름은 전반적으로 사무공간 및 법인차량 이용과 관련한 리스부채 상환에 따른 것으로 그 규모가 비교적 일정하게 유지되고 있습니다. 이와 같이 당사는 별도 기준으로 일정 수준의 현금및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 프로젝트 정산 구조에 따른 현금흐름 변동에도 불구하고 전반적인 유동성 위험은 제한적인 수준으로 판단됩니다.

[당사 연결 기준 현금흐름 개요]

(단위: 백만원)

항목
2025년 3분기
2024년
2023년

영업활동으로 인한 현금흐름
(1,132)
3,416
75

투자활동으로 인한 현금흐름
(312)
(1,034)
(317)

재무활동으로 인한 현금흐름
(579)
(808)
(1,846)

현금 및 현금성자산의 증가(감소)
(2,030)
1,579
(2,096)

기초의 현금 및 현금성자산
11,069
9,490
11,586

기말의 현금 및 현금성자산
9,039
11,069
9,490

주)
당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

당사의 연결 기준 영업활동현금흐름은 별도 기준과 마찬가지로 사업 구조 변화와 운전자본 변동에 따라 연도별로 상이한 흐름을 보이고 있습니다.당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2022 회계연도에는 연결재무제표 작성 의무가 없어 연결현금흐름표를 작성하지 않았습니다. 2023년 연결 재무제표기준 당사의 영업활동현금흐름은 종속회사인 에스팀 엔터테인먼트의 영업활동을 통해 창출된 현금이 반영되면서 약 75백만원의 순유입을 기록하였습니다. 이는 별도 기준에서는 영업손실과 운전자본 부담이 존재하였음에도 불구하고, 연결 실체 차원에서는 종속회사의 영업활동 현금 창출이 이를 보완한 데 따른 결과입니다. 2024년에는 별도 기준과 마찬가지로 전반적인 영업활동 확대 및 수익성 개선 효과에 따라 영업이익이 흑자전환하고, 영업활동으로부터 창출된 현금이 증가하여 약 34억원의 순유입을 기록하였습니다. 이는 당기순이익 개선과 더불어 비현금성비용 인식, 계약부채 증가 및 매입채무 증가 등 운전자본 관리 효과가 복합적으로 작용한 결과입니다.

한편, 2025년 3분기 기준으로 당사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이는 당사가 과거 매니지먼트 매출 또는 일반 콘텐츠 프로젝트에서 선수금 형태로 대금을 수취한 후 용역을 수행하던 구조 중심에서, 최근에는 당사가 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 콘텐츠(브랜딩) 프로젝트의 매출 비중이 증가함에 따라, 일부 매출이 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 발생한 영향입니다. 이로 인해 매출채권 및 계약자산이 증가하고, 계약부채가 감소함에 따라 운전자본 부담이 확대되어 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다. 향후 사업 성장 국면이 안정화 단계에 진입함에 따라 매출채권 회수가 순차적으로 이루어질 경우, 영업활동 현금흐름 또한 점진적으로 개선될 가능성이 있습니다.또한, 당사는 그동안 축적된 유보자금을 보유하고 있어, 성장 국면에서 발생하는 운전자본 부담에도 불구하고 단기적인 재무 안정성에 유의미한 제약이 발생할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.당사의 연결 기준 투자활동현금흐름은 유형자산 취득, 전략적 투자 여부에 따라 연도별로 큰 변동성을 보이고 있습니다. 2023년에는 업무용 차량 및 현재 사옥의 공간 인테리어 등 유형자산 취득에 따른 3억원의 현금 유출이 있었습니다.한편, 2024년에는 브랜드 인큐베이팅 사업의 일환으로 주식회사 알오에스(브랜드명 나일로라)에 대한 투자로 10억원의 현금 유출이 발생하였으며, 2025년에는 주식회사 심미(브랜드명 나체)에 대한 투자로 3억원의 현금 유출이 발생하였습니다.

당사의 연결 기준 재무활동현금흐름은 2023년 주식회사 에스엠 엔터테인먼트가 보유한 스피커의 지분을 당사가 인수하면서 약 10억원의 순유출이 발생을 제외하면 전반적으로 사무공간 및 법인차량 이용과 관련한 리스부채 상환에 따른 것으로 그 규모가 비교적 일정하게 유지되고 있습니다. 이와 같이 당사는 일정 수준의 현금및현금성자산을 보유하고 있으며, 프로젝트 정산 구조에 따른 현금흐름 변동에도 불구하고 전반적인 유동성 위험은 제한적인 수준으로 판단됩니다.

한편, 그럼에도 불구하고 전방 산업 경기 둔화, 프로젝트 일정 지연, 주요 거래처의 지급 조건 변화 등 외부 환경 요인이 복합적으로 발생하여 매출채권 회수 지연 및 추가적인 운전자본 부담이 발생할 경우 당사의 현금흐름 및 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 경영 안정성 관련 위험

당사의 최대주주는 김소연 대표이사로, 설립 이후 현재까지 약 20년간 최대주주 변경 이력이 없습니다. 증권신고서 제출일 현재, 최대주주 및 특수관계인은 총 54.49%의 지분을 보유하고 있으며, 금번 공모예정주식수(1,800,000주), 상장주선인의 의무인수분(54,000주) 및 미행사된 잔여 주식매수선택권(1,153,600주)를 감안한 전체 희석가능한 주식수(9,836,800주) 기준으로도 37.83%의 안정적인 지분을 보유하고 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 신고서 제출일 현재 당사는 주식 관련 사채 및 우선주를 발행하고 있지 않으며, 김소연 대표이사는 IPO 공모 이후에도 계속해서 당사의 최대주주이자 대표이사로 회사를 안정적으로 운영할 계획입니다. 당사는 경영안정성을 강화하기 위해 최대주주인 김소연 대표이사 및 최대주주등에 해당하는 특수관계인 2인(현수진, 성혜진)은 보유한 주식 전량에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간을 2년 추가하여 상장일로부터 총 2년 6개월 간 의무보유합니다.
한편 그럼에도 불구하고 의무보유 기간 종료 후 최대주주등이 보유 지분을 대량 매각하거나 경영을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조 및 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 당사의 경영환경이 악화될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한 향후 자금 확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들 간에 지분보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최대주주는 김소연 대표이사로, 설립 이후 현재까지 약 20년간 최대주주 변경 이력이 없습니다. 증권신고서 제출일 현재, 최대주주 및 특수관계인은 총 54.49%의 지분을 보유하고 있으며, 금번 공모예정주식수(1,800,000주), 상장주선인의 의무인수분(54,000주) 및 미행사된 잔여 주식매수선택권(1,153,600주)를 감안한 전체 희석가능한 주식수(9,836,800주) 기준으로도 37.83%의 안정적인 지분을 보유하고 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 신고서 제출일 현재 당사는 주식 관련 사채 및 우선주를 발행하고 있지 않으며, 김소연 대표이사는 IPO 공모 이후에도 계속해서 당사의 최대주주이자 대표이사로 회사를 안정적으로 운영할 계획입니다.

[신고서 제출일 현재 주주의 분포현황]

(단위: 주)

구분
성명
주식종류
소유주식수
지분율

공모전
공모후

최대주주 등
김소연
보통주
3,575,150
52.35%
41.17%

현수진
보통주
133,000
1.95%
1.53%

성혜진
보통주
13,300
0.19%
0.15%

소 계
-
3,721,450
54.49%
42.85%

5% 이상소유주주
(주)에스엠엔터테인먼트
보통주
1,260,000
18.45%
14.51%

스마트SF-WE 언택트펀드 2호
보통주
548,100
8.03%
6.31%

소 계
-
1,808,100
26.48%
20.82%

1% 이상소유주주
스마트AP-WE 언택트펀드 1호
보통주
274,050
4.01%
3.16%

아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호펀드
보통주
274,050
4.01%
3.16%

한국투자증권㈜
보통주
256,410
3.75%
2.95%

에이온투자조합3호
보통주
170,940
2.50%
1.97%

㈜에이온파트너스
보통주
150,000
2.20%
1.73%

소 계
-
1,125,450
16.48%
12.97%

소액주주
8명
보통주
174,200
2.55%
2.01%

소 계
-
174,200
2.55%
2.01%

합 계
6,829,200
100.0%
78.65%

당사는 경영안정성을 강화하기 위해 최대주주인 김소연 대표이사 및 최대주주등에 해당하는 특수관계인 2인(현수진, 성혜진)은 보유한 주식 전량에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간을 2년 추가하여 상장일로부터 총 2년 6개월 간 의무보유합니다.

[최대주주 및 특수관계인의 상장 후 유통가능 및 매각제한 물량]

(단위 : 주)

구분
성명
주식종류
증권신고서 제출일 현재
의무보유확약기간

소유 주식수
지분율

최대주주 등
김소연
보통주
3,575,150
52.35%
상장일로부터 2년 6개월

현수진
보통주
133,000
1.95%
상장일로부터 2년 6개월

성혜진
보통주
13,300
0.19%
상장일로부터 2년 6개월

소 계
3,721,450
54.49%
-

그럼에도 불구하고 의무보유 기간 종료 후 최대주주등이 보유 지분을 대량 매각하거나 경영을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조 및 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 당사의 경영환경이 악화될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한 향후 자금 확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들 간에 지분보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 특수관계자 거래 관련 위험
당사는 2025년 3분기말 기준 특수관계자와의 거래내역이 존재합니다. 당사의 특수관계자와의 거래는 적법한 절차를 거쳐 이루어졌으며, 특수관계자와의 거래 시 투명성을 높이고자 '특수관계자 거래 규정'을 제정한 이후 이사회를 통해 이해관계자 등과의 거래에 대해 결정하고 있습니다.
현재 당사와 특수관계자 간의 거래는 합리적인 조건으로 이루어지고 있으며, 관련 규정과 적법한 절차에 이루어지고 있습니다. 다만 이러한 노력에도 불구하고 특수관계자 거래 특성상 이해상충의 여지가 존재할 수 있으며, 이러한 내부통제시스템이 모든 이해상충가능성을 완벽하게 방지할 수 있다고 보장할 수는 없으니 투자자들께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.

2025년 3분기말 별도 기준 현재 당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분
2025년 3분기말
비고

종속기업
(주)스피커
당사가 스피커의 지분 96.27% 보유

당해 기업에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)에스엠엔터테인먼트
에스엠엔터테인먼트가 당사의 지분 18.45% 보유

기타특수관계자
(주)에스엠유니버스
에스엠엔터테인먼트의 종속기업

(주)에스엠컬처앤콘텐츠

대표이사
대표이사 본인(최대주주) 당사의 지분 52.35% 보유

김두환
대표이사의 직계 존속

당사의 2025년 3분기 별도 기준 당분기 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
영업수익(*1)
영업비용(*2)
이자수익
이자비용
리스부채 지급

종속기업
(주)스피커
33,800
5,500
6,824
-
-

당해 기업에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)에스엠엔터테인먼트
9,140
-
-
-
-

기타 특수관계자
(주)에스엠컬처앤콘텐츠
379,100
-
-
-
-

(주)에스엠유니버스
58,403
-
-
-
-

김두환
-
-
37,074
172,817
369,000

합 계
480,443
5,500
43,898
172,817
369,000

(*1) 영업수익에는 재화의 판매와 용역(모델료, 서비스수입료, 행사수수료 등)의 제공이 포함되어 있습니다.

(*2) 영업비용에는 재화와 용역(지급수수료,행사진행비 등)의 구입이 포함되어 있습니다.

당사의 2025년 3분기말 별도 기준 당분기 특수관계자에 대한 채권, 채무의 주요 잔액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
매출채권
임차보증금
장기대여금
미수이자
사용권자산
매입채무
리스부채

종속기업
(주)스피커
7,040
-
150,000
10,397
-
6,050
-

기타 특수관계자
김두환
-
497,724
-
-
2,231,865
-
2,124,817

대표이사
-
150,000
-
-
-
-
-

합 계
7,040
647,724
150,000
10,397
2,231,865
6,050
2,124,817

당사가 지분 96.27%를 보유하고 있는 종속기업 주식회사 스피커는 크리에이티브 아트워크를 활용한 콘텐츠를 제작하고 있으며, 이로 인해 아트 크리에이터 등의 전문 인플루언서를 소속 아티스트 IP로 보유하고 있습니다. 당사는 스피커와 협업을 통해 진행하는 프로젝트가 일부 존재하며, 이로 인해 거래 관계가 형성되고 있습니다. 또한 스피커는 2024년 1분기 중 당사로부터 사업 운영자금 명목으로 총 3억원을 차입하였으며, 해당 차입금은 계약서에 명시된 상환 일정에 따라 2025년 1분기 중 1.5억원을 상환하였습니다. 잔여 차입금 1.5억원은 2026년 1분기 중 상환될 예정입니다.

또한, 당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업인 주식회사 에스엠엔터테인먼트는, 2015년 12월 31일 당시 김소연 대표이사가 보유한 당사의 주식 20%를 확보하였으며, 증권신고서 제출일 현재 보유 지분율은 18.5%입니다. 당사는 주식회사 에스엠엔터테인먼트와 K-Pop 아티스트 관련 콘텐츠 협업을 이어오고 있으며 이로 인해 주식회사 에스엠엔터테인먼트와 그 종속기업인 주식회사 에스엠컬처앤콘텐츠, 주식회사 에스엠유니버스 등과 거래가 발생하고 있습니다. 당사와 에스엠엔터테인먼트는 '패션'과 '음악'이라는 밀접한 연관성이 있지만 서로 다른 사업 영역을 영위하며 협업 과정에서 거래가 발생하고 있어, 이해상충이 발생할 여지는 적을 것으로 판단됩니다.

당사는 김소연 대표이사의 직계존속인 김두환님으로부터 당사가 현재 사옥으로 사용하고 있는 인사동 소재의 건물을 2021년 6월 22일부터 2031년 6월21일까지 사용하는 장기 임대차 계약을 체결하고 이에 따른 임차보증금과 월 임차료를 지급하고 있습니다. 임차 거래 조건은 계약 당시 주변 부동산 시세를 고려하여 책정되었으며, 계약 체결 당시 동일 건물의 1층 일부를 임대하여 사용하고 있던 타 업체의 조건 대비 저렴한 수준입니다.

또한, 당사는 김소연 대표이사가 보유한 이태원 소재의 건물을 직원 복지 제공을 위한 직원 기숙사로 활용하기 위해 김소연 대표이사와 전세계약을 체결하고 보증금 1.5억원을 지급한 바 있으나, 증권신고서 제출일 현재 동 전세계약이 종료되어 지급한 보증금 1.5억원은 전액 회수되었습니다.

당사와 계열회사 등 이해관계자와의 거래내역은 업계 통상적인 조건으로 거래가 발생하고 있어 적정하다고 판단됩니다. 또한 당사는 2023년 7월 18일 이사회를 통해 특수관계자거래규정을 제정하였으며, 해당 규정에 따라 단일 거래규모가 최근사업년도말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 1% 이상인 거래 또는 당해 사업년도 중에 특정인과 당해 거래를 포함한 거래총액이 최근사업년도말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 5% 이상인 거래에 대해 이사회의 승인을 얻고, 그 승인결의 후 최초로 소집되는 정기주주총회에 당해 거래와 관련한 내용 일체와 거래유형별 총 거래금액 및 거래잔액을 보고하고 있습니다.

당사는 이러한 특수관계자 거래와 관련하여 특수관계자거래규정 준수, 이사회 결의 승인 등 적법한 절차에 따라 거래를 진행하고 있으며, 이로 인해 이해상충이 발생할 여지는 적을 것으로 판단됩니다.

당사의 '특수관계자거래규정'의 주요 내용은 아래와 같습니다.

[당사 특수관계자거래규정]

구분
내용

제3조

[대상]

특수관계인이란 다음 각 호의 하나에 해당하는 법인 또는 개인을 말한다.1. 최대주주 또는 대표이사와 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 '자본시장법'이라 한다.) 시행령 제2조에서 규정하는 특수관계에 해당하는 자2. 금융회사의 지배구조에 관한 법률 제2조에서 규정하는 주요 주주

제4조

[거래의 범위]

특수관계인 거래의 유형은 다음의 각 호와 같다.1. 매출/매입 거래2. 부동산 구입/처분3. 용역거래4. 대리 및 임대차 협약5. 연구개발의 이전6. 면허 약정7. 대여와 출자를 포함하는 금융거래8. 담보/보증9. 경영계약 및 기타의 거래

제5조

[거래가 불가피한 경우]

1. 특수관계인의 거래는 원칙적으로 불가하다. 특히 당해법인의 주요주주, 이사, 감사를 상대방으로 하거나 그를 위하여 상법 제542조의 9 제2항에 따른 신용공여 외의 금전, 유가증권, 실물자산, 무체재산권 등 경제적 가치 가 있는 재산을 대여하는 행위, 부동산, 동산, 유가증권 그 밖의 재산을 담보로 제공하는 행위, 채무의 이행을 보증하는 행위를 하여서는 안된다.2. 불가피하게 그 거래를 행하지 않으면 안 되는 경우에는 거래의 사전에 대표이사는 이사회를 소집하고 그 이사회에서 대표이사는 참석 이사들에게 그 거래의 객관성과 당위성을 자세히 설명하고 감사 또는 감사위원회의 참석하에 사외이사를 포함한 이사회 구성원 과반수의 결의를 얻어 그 거래를 집행하여야 하며 정기주주총회에 그 거래내용을 보고해야 한다. 3. 다만, 상법 제 542 조의 9 제 5 항에 따라 당해법인의 일상적인 거래로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당되는 거래에 대해서는 이사회의 승인을 받지 아니하고 할 수 있으며, 제 2 호에 해당되는 거래에 대하여는 그 거래내용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다. 1) 약관에 따라 정형화된 거래로서 상법 시행령 제35조 제9항에 따른 거래2) 이사회에서 승인한 거래총액의 범위 안에서 이행하는 거래 4. 동 거래는 독립된 제 3자와의 거래에서 형성된 가격으로 집행되어야 하며, 독립된 제3자와의 거래가격 산정이 어려울 경우 거래의 정당성을 위해 이사회는 외부평가기관을 지정하고 그 평가를 의뢰하여 거래가격을 결정할 수 있다.

제6조[이사회의 필수 내용]

특수관계인 거래의 이사회에서는 다음의 내용을 포함해야 한다. 1. 특수관계의 성격(특수관계의 이해에 필요할 경우 특수관계자의 명단을 포함한다)에 대하여 대표이사는 이사들에게 상세히 설명을 하여야 한다. 2. 거래명세(대가가 없거나 아주 소액의 거래와 거래의 재무제표에 대한 영향을 이해하는 데 필요한 기타의 정보도 포함한다)에 대해서는 회사의 회계 관리자가 이사들에게 그 설명을 한다. 3. 가격정책, 결제조건 등의 거래조건(거래조건의 변경이 있는 경우 변경의 효과를 표시한다)에 대해서 대표이사는 이사들에게 자세히 알린다.

제7조

[기타]

1. 최대주주 및 그 특수관계인과 다음 각 호의 거래를 하고자 하는 경우에는 이사회의 승인을 얻어야 하며, 그 승인결의 후 최초로 소집되는 정기주주총회에 당해 거래와 관련하여 거래의 목적, 거래의 상대방, 거래의 내용/일자/기간 및 조건, 그리고 당해 사업년도 중 거래상대방과의 거래유형별 총 거래금액 및 거래잔액을 보고하여야 한다. 1) 단일 거래규모가 최근사업년도말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 1% 이상인 거래 2) 당해 사업년도 중에 특정인과 당해 거래를 포함한 거래총액이 최근사업년도말 현재 의 자산총액 또는 매출총액의 5% 이상인 거래 2. 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 자기 또는 제 3 자의 계산으로 회사와 거래를 하기 위하여는 미리 이사회에서 해당 거래에 관한 중요사실을 밝히고 이사회의 승인을 받아야 한다. 이 경우 이사회의 승인은 이사 3 분의 2 이상의 수로써 하여야 하고, 그 거래의 내용과 절차는 공정하여야 한다. 1) 이사 또는 상법 제542조의8제2항제6호에 따른 주요주주 2) 1 호 에 따른 자의 배우자 및 직계존비속 3) 1 호 에 따른 자의 배우자의 직계존비속 4) 1 호부터 3 호까지의 자가 단독 또는 공동으로 의결권 있는 발행주식 총수의 100 분의 50 이상을 가진 회사 및 그 자회사 5) 1 호부터 3 호까지의 자가 4 호의 회사와 합하여 의결권 있는 발행주식총수의 100 분의 50 이상을 가진 회사 3. 이사는 이사회의 승인 없이 현재 또는 장래에 회사의 이익이 될 수 있는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사의 사업기회를 자기 또는 제 3 자의 이익을 위하여 사용하면 안되며, 이 경우 이사회의 승인은 이사 3분의 2 이상의 수로써 하여야 한다. 1) 직무를 수행하는 과정에서 알게 되거나 회사의 정보를 이용한 사업기회 2) 회사가 수행하고 있거나 수행할 사업과 밀접한 관계가 있는 사업기회

또한 당사는 최근 5개년 별도로 세무조사를 받은 사실이 없으며, 특수관계자와의 거래를 통한 이익전가의 가능성은 낮다고 판단됩니다.
상기 서술한바와 같이 현재 당사와 특수관계자 간의 거래는 합리적인 조건으로 이루어지고 있으며, 관련 규정과 적법한 절차에 이루어지고 있습니다. 다만 이러한 노력에도 불구하고 특수관계자 거래 특성상 이해상충의 여지가 존재할 수 있으며, 이러한 내부통제시스템이 모든 이해상충가능성을 완벽하게 방지할 수 있다고 보장할 수는 없으니 투자자들께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.

자. 핵심인력 이탈 위험

당사의 임원 및 임원 외 주요 인력은 패션, 콘텐츠, 엔터테인먼트 및 아티스트 매니지먼트 산업 전반에 걸쳐 오랜 기간 종사하며, 당사의 사업에 대한 풍부한 경험과 전문성을 축적해 왔습니다. 이러한 핵심 인력의 기획력, 네트워크 및 산업 이해도는 당사의 사업 수행 및 성장 전략 실행에 있어 중요한 경쟁 요소로 작용하고 있습니다. 한편 최근 K-패션, 콘텐츠 및 인플루언서 산업의 성장과 함께 관련 산업 전반에서 전문 인력에 대한 수요가 확대되고 있으며, 경쟁사 및 신규 사업자들 역시 우수한 인력 확보를 위해 적극적인 유인책을 제시하고 있습니다. 특히 당사의 사업 특성상 콘텐츠 기획, 아티스트 및 브랜드 네트워크, 프로젝트 운영 경험을 보유한 핵심 인력의 확보 및 유지는 당사의 경쟁력 유지에 직결되는 중요한 요소입니다. 당사의 감사 및 사외이사를 제외한 임원 및 주요 인력은 당사 지분 혹은 주식매수선택권을 보유하고 있으며, 당사의 임원진은 책임경영을 실천하며 회사의 중장기 성장과 기업가치 제고를 위해 노력하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 업계 내 치열한 인력 유치와 개인적 사정 또는 외부 환경 변화 등의 사유 등으로 경쟁사 및 후발주자에게 당사의 핵심 인력이 이탈할 가능성이 있으며 이는 당사의 경영 및 경쟁력 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니

투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 임원 및 임원 외 주요 인력은 패션, 콘텐츠, 엔터테인먼트 및 아티스트 매니지먼트 산업 전반에 걸쳐 오랜 기간 종사하며, 당사의 사업에 대한 풍부한 경험과 전문성을 축적해 왔습니다. 이러한 핵심 인력의 기획력, 네트워크 및 산업 이해도는 당사의 사업 수행 및 성장 전략 실행에 있어 중요한 경쟁 요소로 작용하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 임원 현황과 임원 외 주요 인력 현황은 다음과 같습니다.

[당사 임원 현황]

성명
직책
최종학력
주요경력

김소연
대표이사(상근/등기)
고려대학교 미술교육학 졸업

1997.03~1997.05 ㈜서울엘리트 패션쇼제작

2000.11~2003.11 ㈜DCM패션 패션쇼연출

2004.07~현재 ㈜에스팀 대표이사

현수진
사업부문대표(상근/등기)
한양여자대학교 사회체육과 졸업

1999~2008 ㈜DCM 매니지먼트 담당

2008.09~2010.02 ㈜KPLUS미디어 매니지먼트 총괄

2010.02~2015.04 ㈜에스팀모델 2015.05~2024.04 ㈜에스팀엔터테인먼트 대표

2021.04~현재 ㈜에스팀 사업부문 대표

성혜진
부대표(상근/등기)
신흥대학교 세무회계과 졸업
2006.01~2009.10 디자인228번지 대리/과장2009.12~2010.02 동진기획 과장2010.03~현재 ㈜에스팀 경영재무 총괄 부대표

강병준
기타비상무 이사(비상근/등기)
한국항공대 항공교통학과 졸업

2007.07~현재 SM엔테테인먼트 NEO프로덕션 총괄디렉터

임근석
감사(비상근/등기)
연세대학교 대학원 기술정책과정 졸업(공학박사)

1995.01~2003.12 삼일회계법인 회계감사, 경영/재무 컨설팅 시니어매니저

2008.06~2011.01 딜로이트컨설팅코리아 경영컨설팅 부문 상무

2013.02~2020.12 포스코DX 상무

2021.01~현재 동현회계법인 전무

이태현
사외이사(비상근/등기)
Fordham University 법학 석사

2004.12 제46회 사법시험 합격

2007.01 사법연수원 제36기 수료

2008.05~현재 법무법인(유) 지평 파트너 변호사

[당사 임원 외 주요 인력 현황]

성명
직위
담당업무
주요경력

박ㅇㅇ
상무
사업총괄

- 現 에스팀 컨버전스 상무- 23~25 캣워크페스타 사업총괄PM- 국내 대기업 및 대형 엔터사 콘텐츠 제작 총괄 - 한국관광공사 및 콘텐츠진흥원 등 다수 기관 관련 콘텐츠 총괄

김ㅇㅇ
상무
디지털 콘텐츠 제작총괄

- 現 에스팀 믹스콘 상무- 글로벌 OTT 오리지널 콘텐츠 VISUAL SPECIALIST 총괄- 글로벌 명품브랜드, 자동차 브랜드 등 다수 브랜드 영상제작- 2022 서울패션위크 S/S홍보영상 제작

김ㅇㅇ
이사
이스튜디오 총괄

- 現 에스팀 이스튜디오 총괄 디렉터

- 2023 서울패션위크 참여 패션브랜드 A사 패션쇼 연출

- 2022 중소기업벤처부 동행축제 런웨이 연출

- 에스팀 소속 모델 (서울패션위크, 글로벌 명품 브랜드 다수 참여)

김ㅇㅇ
팀장

이스튜디오 캐스팅 총괄

- 現 에스팀 이스튜디오 교육 및 캐스팅 담당- 글로벌 명품 브랜드 트렁크 쇼 및 파티 운영

- 20SS 런던 패션위크 참여 브랜드 B사 브랜드 필름 제작

- 2018.09~2020.09 에스팀 기획팀

조ㅇㅇ
PM

이스튜디오교육 담당

- 現 에스팀 이스튜디오 베이직클래스 담당- 2022.05~2024.07 연예기획사 C사 모델 교육 담당

- 2018~2019 국내 패션브랜드 패션 모델

박ㅇㅇ
PM

이스튜디어 교육 담당

- 現 에스팀 이스튜디오 광고액팅클래스 담당 및 이벤트 기획/운영- 2024.04~2025.02 A 연기 아카데미 운영 및 행사연출- 2023.03~2024.01 B 아카데미 운영 및 행사연출- 2022.02~2023.02 연예기획사 F사 매니지먼트- 2019.05~2019.12 the look of the year korea 행사기획, 운영, 연출

최ㅇㅇ
PM

이스튜디오교육 담당

- 現 에스팀 이스튜디오 주니어클래스 담당- 2023.03~2024.04 이스튜디오 주니어클래스 보조강사- 2021.03 이스튜디오 정규반 52기 수료

한편 최근 K-패션, 콘텐츠 및 인플루언서 산업의 성장과 함께 관련 산업 전반에서 전문 인력에 대한 수요가 확대되고 있으며, 경쟁사 및 신규 사업자들 역시 우수한 인력 확보를 위해 적극적인 유인책을 제시하고 있습니다. 특히 당사의 사업 특성상 콘텐츠 기획, 아티스트 및 브랜드 네트워크, 프로젝트 운영 경험을 보유한 핵심 인력의 확보 및 유지는 당사의 경쟁력 유지에 직결되는 중요한 요소입니다. 당사는 사업의 연속성을 영위하기 위해, 핵심 인력을 지속적으로 외부에서 충원함은 물론, 내부 직원이 핵심 인력으로 성장할 수 있는 여건을 조성하고 있습니다. 핵심 인력(유망 인력)의 지속적 성장을 지원하고, 조직 충성도를 강화하기 위하여 주식매수선택권을 부여하는 등 다양한 보상 및 인사제도를 운영하고 있습니다. 당사의 감사 및 사외이사를 제외한 임원 및 주요 인력은 당사 지분 혹은 주식매수선택권을 보유하고 있으며, 당사의 임원진은 책임경영을 실천하며 회사의 중장기 성장과 기업가치 제고를 위해 노력하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 업계 내 치열한 인력 유치와 개인적 사정 또는 외부 환경 변화 등의 사유 등으로 경쟁사 및 후발주자에게 당사의 핵심 인력이 이탈할 가능성이 있으며 이는 당사의 경영 및 경쟁력 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 소송 및 분쟁에 따른 우발채무 위험

당사는 증권신고서 제출일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미칠 수 있는 소송 및 분쟁이 존재하지 않습니다.

당사는 향후 시장 내 경쟁 심화, 다양한 고객사로부터 수주 계약이 진행될 경우, 다양한 이해관계자들 간 권리 분쟁 등이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우, 당사가 기획 및 제작한 콘텐츠 등에 대한 각종 지적재산권 관련 분쟁, 핵심인력 변동, 임직원 및 관련자가 당사에 중대한 손해를 입히는 경우 등과 관련된 다양한 종류의 분쟁 또는 소송이 발생할 수 있습니다.

법률 분쟁은 통상적으로 장기간에 걸쳐 진행되며, 사안에 따라 매우 큰 규모의 분쟁이 될 경우 큰 규모의 소송비용이 발생할 수 있습니다. 당사는 법률위반으로 인한 리스크를 회피하고자 지속적으로 회사의 영업활동에 관련된 법률검토 및 법률자문을 받고 있으며 담당 임직원에 대한 법률적 내부통제에 힘쓰고 있습니다. 다만, 이러한 노력에도 불구하고 향후 소송이나 분쟁, 예상치 못한 법률적 리스크가 발생할 경우 우발채무 발생 등 당사의 영업 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미칠 수 있는 소송 및 분쟁이 존재하지 않습니다.

당사는 향후 시장 내 경쟁 심화, 다양한 고객사로부터 수주 계약이 진행될 경우, 다양한 이해관계자들 간 권리 분쟁 등이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우, 당사가 기획 및 제작한 콘텐츠 등에 대한 각종 지적재산권 관련 분쟁, 핵심인력 변동, 임직원 및 관련자가 당사에 중대한 손해를 입히는 경우 등과 관련된 다양한 종류의 분쟁 또는 소송이 발생할 수 있습니다.

법률 분쟁은 통상적으로 장기간에 걸쳐 진행되며, 사안에 따라 매우 큰 규모의 분쟁이 될 경우 큰 규모의 소송비용이 발생할 수 있습니다. 당사는 법률위반으로 인한 리스크를 회피하고자 지속적으로 회사의 영업활동에 관련된 법률검토 및 법률자문을 받고 있으며 담당 임직원에 대한 법률적 내부통제에 힘쓰고 있습니다. 다만, 이러한 노력에도 불구하고 향후 소송이나 분쟁, 예상치 못한 법률적 리스크가 발생할 경우 당사의 영업 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

카. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험
당사는 회사가 작성 및 공시하는 회계정보의 대내외적인 신뢰도를 높이기 위하여 2023년 7월 18일 이사회 결의를 통해 내부회계관리규정을 제정하였습니다. 당사는 주권상장법인이 아닌 회사로서 상장 준비 과정에서 현무회계법인과 계약을 체결하여 내부회계관리제도를 구축하였으나 아직까지 별도의 보고내용은 없습니다. 당사는 목적한 시점에 상장이 완료될 경우 기 도입된 내부회계관리제도를 외감법에 의거 적절히 운영하여 상장 이후 발행되는 2026년 감사보고서부터는 내부회계관리제도 검토의견을 받을 계획입니다.
당사는 재무제표의 적정성뿐만 아니라 신뢰성 있는 회계정보를 산출하기 위한 인력, 조직 및 정책을 정비하는 등 내부회계관리제도 운영의 효과성을 제고하고자 지속적인 노력을 기울이고 있습니다.
그럼에도 내부회계 관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인이 내부회계 관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시에는 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 회사가 작성 및 공시하는 회계정보의 대내외적인 신뢰도를 높이기 위하여 2023년 7월 18일 이사회 결의를 통해 내부회계관리규정을 제정하였습니다. 당사의 내부회계관리규정은 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」제8조 및 동법 시행령 제9조, 「외부감사 및 회계 등에 관한 규정」제6조가 정하는 바에 따라 회사의 내부회계관리제도를 설계ㆍ운영ㆍ 평가ㆍ보고하는 데 필요한 정책과 절차를 정하여 합리적이고 효과적인 내부회계관리제도를 설계ㆍ운영함으로써 재무제표 신뢰성을 제고하는 데 필요한 사항을 정함을 목적으로 제정되었습니다.

외감법상 상장한 연도부터 내부회계관리제도가 적용됨에 따라 증권신고서 제출일 현재까지 내부회계관리제도의 관리ㆍ운영에 대해 별도의 평가 또는 검토는 수행되지 않았습니다. 따라서, 당사의 내부회계관리자가 보고한 내용, 감사가 보고한 내용, 감사인이 감사보고서에 표명한 종합의견 등은 없습니다.

당사는 현무회계법인과의 컨설팅을 통해 내부회계관리제도를 구축을 완료하였습니다. 당사는 목적한 시점에 상장이 완료될 경우 기 도입된 내부회계관리제도를 외감법에 의거 적절히 운영하여 상장 이후 발행되는 2026년 감사보고서부터는 내부회계관리제도 검토의견을 받을 계획입니다.

[내부회계관리규정 주요 내용]

항목
관련조항
주요 내용

목적
제1조
본 규정은 내부회계관리제도 규정의 시행에 필요한 사항을 정함을 목적으로 한다

체계
제2조

회사는 효과적인 내부회계관리제도를 갖추기 위하여 다음의 체계를 구축, 유지한다.

1. 일반적으로 인정되는 회계기준에 따라 재무제표를 작성·공시하기 위해 충분한 거래가 기록되었으며, 회사의 거래는 정확하고 공정하게 기록되어 유지되고 있다는 합리적 확신을 제공할 수 있는 체계

2. 재무제표에 중요한 영향을 미칠 수 있는 승인되지 않은 회사 자산의 취득, 사용 또는 처분을 예방하고 적시에 적발할 수 있는 체계

3. 재무제표의 신뢰성을 훼손할 수 있는 부정을 예방·적발하는 한편, 확인된 특정부정위험을 감소시킬 수 있도록 고안된 체계

수행 업무
제4조

아래의 임직원은 회사의 효율적인 내부회계관리제도의 유지 및 관리를 위해 다음과 같은 업무를 수행한다.

1. 내부회계관리자내부회계관리제도와 관련된 전반적인 업무를 수행하며, 매년 1회 이상 이사회 및 감사(또는 감사위원회)에 내부회계관리제도의 운영실태를 보고하여야 한다.

2. 내부회계주무부서장주무부서장은 회사의 내부회계관리제도를 유지 및 관리하는 업무를 담당하며, 주요업무는 다음과 같다. ① 내부회계관리제도 규정 등을 유지 및 관리한다 ② 중요 계정 과목을 선정하고, 평가대상 프로세스를 확정한다. ③ 각 부서의 효과성 평가결과를 집계하여 내부회계관리자에게 보고한다. ④ 내부회계관리제도 평가시스템을 유지 및 관리한다.

3. 내부회계담당자각 부서의 내부회계담당자는 소과 부서의 내부회계관리제도 관련 업무를 총괄하며, 주요 업무는 다음과 같다.① 내부회계담당자는 소속 부서내에서 평가 수행능력을 가진 적정 인원의 테스트 수행자를 지정한다.② 내부회계담당자는 설계 및 운영의 효과성을 평가하고, 테스트수행자의 평가결 과를 부서장에게 보고한다.

4. 테스트수행자

테스트수행자는 효과성 평가절차에 따라 평가를 수행하고 내부회계담당자에게 수행결과를 보고하는 업무를 담당한다.

구성요소
제7조

내부회계관리 시스템의 구성 요소 및 정의는 다음과 같다.

1. 하위 프로세스: 각 부서의 재무보고와 관련된 업무

2. 통제목적: 통제위험을 방지하기 위한 내부통제활동의 목적

3. 통제위험: 업무에 내재되어 있는 위험

4. 통제활동: 업무에 내재된 위험을 감소시키기 위한 활동

5. 테스트 절차: 각 부서에서 통제활동이 적절히 수행되고 있는가를 확인하기 위한 테스트 방법

6. 평가결과 보고서: 승인권자별로 소속 부서의 내부통제 효과성 평가결과, 평가등급 및 진행상황을 확인하기 위한 보고서

7. 예외사항 보고서: 테스트 결과 발견된 문제점을 기재한 보고서

8. 내부인증서: 각 승인권자가 평가 결과의 효과성에 대해 최종 서명하는 보고서

평가주기
제10조

1. 내부회계관리제도 효과성 평가는 매년 1회 이상 실시함을 원칙으로 한다.

2. 내부회계관리자는 내부회계관리제도 효과성 평가를 위하여 평가대상, 평가일정 등을 마련하여 사전에 공지하여야 한다.

효과성평가업무의 준비
제11조

매 반기 내부회계관리자와 각 부서 내부회계담당자는 다음의 사항을 확인하여 각 부서의 내부회계관리제도 효과성 평가가 원활히 수행될 수 있도록 지원한다.

1. 내부회계관리자는 회사의 조직 변경이 있는 경우 시스템의 내용을 새로운 조직에 맞게 변경한다.

2. 각 부서 내부회계담당자는 매 반기 업무분장 규정에 따른 업무별로 각 부서의 내부회계관리제도 및 효과성 평가절차를 검토하여 현재 부서와 일치하는가의 여부를 확인하고, 변경이 필요한 경우 주무 부서의 내부회계관리자에게 변경 요청한다.

3. 내부회계관리자는 매 반기 효과성 평가업무의 완료 후에 각 부서 내부회계담당자로부터 시스템 운영과 관련하여 발견된 문제점에 대하여 변경 요청이 있는 경우 수정 조치가 이루어질 수 있도록 한다.

효과성 평가
제12조
효과성 평가는 내부회계관리제도 설계 및 운영의 효과성을 평가한다.

효과성

평가결과의검토 및 승인

제14조

1. 각 부서 내부회계담당자는 테스트수행자의 평가 결과 및 문서화의 적정성 여부를 확인하고 평가의 완료 여부를 부서장에게 보고한다.

2. 부서장은 시스템 상에서 평가결과보고서 및 예외사항보고서를 검토하여 평가 결과를 확인하고 각 부서의 효과성 평가등급을 산정하여 평가결과를 승인한다.

문제점에 대한 사후조치 등
제15조

1. 테스트수행자는 평가 결과, 통제절차를 이행하지 아니한 사항이 발견된 경우 각 부서 내부회계담당자를 경유하여 부서장에게 보고하여야 한다.

② 부서장은 내부회계관리제도 효과성 평가결과 발견된 문제점에 대하여 사후조치가 적절히 이루어질 수 있도록 한다.

③ 주무부서장은 각 부서의 효과성 평가결과 발견된 문제점이 정해진 수정조치 기한 내에 조치가 취해졌는지 확인하며, 필요한 경우 적절한 조치를 취하도록 해당 내부에 통지한다.

④ 주무부서장은 발견된 문제점이 중요하여 회사의 내부회계관리제도에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단되는 경우 해당 내용을 내부회계관리자에게 보고하여야 한다.

(1) 내부회계관리 담당업무 조직

구분
직책
성명
업무 내용
겸임업무

내부회계관리책임자
대표
김소연
내부회계관리제도 운영책임
CEO

내부회계관리자
부대표
성혜진
내부회계관리제도 설계 및 운영 총괄
CFO

내부회계주무부서장
이사
임세은
전사차원 내부회계 운영평가
경영관리이사

내부회계관리실무자
팀장
홍예진
회계/재무/인사총무 부문의 내부회계 운영평가
회계

(2) 내부회계관리자의 인적사항

성명
생년월일
담당업무
주요경력

성혜진
1980.09.11
CFO
1999.03~2001.02 신흥대학교 세무회계과 졸업2006.01~2009.10 디자인228번지 대리/과장2009.12~2010.02 동진기획 과장2010.03~현재 ㈜에스팀 경영재무 총괄 부대표

임세은
1989.11.27
경영관리이사
2008.03~2010.02 대림대학교 영어과 졸업 2010.03~2012.03 한국경제TV 경영지원국 2012.07~2015.07 ㈜LG유플러스 SD업무지원팀 2015.10~현재 ㈜에스팀 경영관리 이사

홍예진
1990.01.13
회계팀장
2008.03~2013.08 성신여자대학교 법학과 졸업 2014.11~2016.03 백호해운 오퍼레이팅 주임 2018.02~2019.01 조종환세무회계사무소 주임 2019.12~현재 ㈜에스팀 회계팀장

당사는 재무제표의 적정성뿐만 아니라 신뢰성 있는 회계정보를 산출하기 위한 인력, 조직 및 정책을 정비하는 등 내부회계관리제도 운영의 효과성을 제고하고자 지속적인 노력을 기울이고 있습니다. 그럼에도 내부회계 관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인이 내부회계 관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시에는 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

타. 임직원의 위법행위 발생 가능성 위험
증권신고서 제출일 현재, 당사 임직원과 관련된 위법행위로 인하여 당사 또는 임직원이 피고 또는 당사자가 된 소송이나 분쟁은 존재하지 않습니다. 당사는 임직원의 직무 수행 과정에서 발생할 수 있는 법령 위반, 윤리 규정 위반 및 기타 부적절한 행위를 예방하기 위하여 내부 규정 및 행동 지침을 마련하고, 교육 및 점검 등을 포함한 지속적인 모니터링 체계를 운영하고 있습니다.

당사는 임직원 위법행위에 따른 리스크를 최소화하기 위하여 내부통제 제도의 지속적인 개선, 임직원 윤리 의식 제고를 위한 교육, 내부 점검 및 관리 프로세스 강화를 추진하고 있으나, 임직원의 개인적 판단이나 외부 환경 변화 등으로 인한 모든 위법행위를 사전에 완전히 예방하는 데에는 한계가 있으며, 관련 예방 조치가 항상 효과적으로 작동한다고 보장할 수는 없습니다.

당사가 임직원 관련 위법행위를 사전에 적시에 감지하거나 예방하지 못할 경우, 해당 위법행위는 당사의 조직 문화 및 대외적 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 결과 사업 운영의 차질, 영업성과 저하 또는 재무상태에 중대한 부정적 영향을 미치는 사건이 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 이와 같은 점을 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재, 당사 임직원과 관련된 위법행위로 인하여 당사 또는 임직원이 피고 또는 당사자가 된 소송이나 분쟁은 존재하지 않습니다. 당사는 임직원의 직무 수행 과정에서 발생할 수 있는 법령 위반, 윤리 규정 위반 및 기타 부적절한 행위를 예방하기 위하여 내부 규정 및 행동 지침을 마련하고, 교육 및 점검 등을 포함한 지속적인 모니터링 체계를 운영하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 임직원 관련 위법행위가 발생할 경우 이는 관련 법령 위반으로 이어져 행정적 제재, 과징금 부과, 민·형사상 소송 등으로 확산될 수 있으며, 이와 같은 법적 리스크는 당사의 대외적 신뢰도 및 평판 훼손, 추가적인 법률 비용 발생, 경영진 및 인력의 업무 집중도 저하 등을 초래할 수 있습니다. 이러한 영향은 궁극적으로 당사의 영업활동 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

임직원 관련 위법행위에는 고객 및 거래처와의 영업 과정에서 사실과 다른 정보의 제공, 사기 또는 기망 행위, 비인가·비윤리적 행위의 은폐, 중요 위험 요소에 대한 고지 또는 관리의 미흡, 내부 규정 및 관련 법령·절차의 미준수, 기타 사회적 통념상 당사의 평판을 훼손할 수 있는 행위 등이 포함될 수 있습니다.

당사는 임직원 위법행위에 따른 리스크를 최소화하기 위하여 내부통제 제도의 지속적인 개선, 임직원 윤리 의식 제고를 위한 교육, 내부 점검 및 관리 프로세스 강화를 추진하고 있으나, 임직원의 개인적 판단이나 외부 환경 변화 등으로 인한 모든 위법행위를 사전에 완전히 예방하는 데에는 한계가 있으며, 관련 예방 조치가 항상 효과적으로 작동한다고 보장할 수는 없습니다.

당사가 임직원 관련 위법행위를 사전에 적시에 감지하거나 예방하지 못할 경우, 해당 위법행위는 당사의 조직 문화 및 대외적 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 결과 사업 운영의 차질, 영업성과 저하 또는 재무상태에 중대한 부정적 영향을 미치는 사건이 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 이와 같은 점을 유의하시기 바랍니다.

파. 내부정보 관리 미흡 위험
코스닥시장 상장법인은 공시 의무사항 및 투자판단에 영향을 미치는 중요사항 발생 시 이를 종합적으로 관리하고 적시에 공개할 수 있는 관련 규정 및 공시체계를 정비하여야 하며, 불공정거래를 예방할 수 있는 시스템을 구축하여야 합니다.
이를 위해 당사는 관련규정 구비 및 공시조직을 구축하였으며, 상장 후에도 각종 유관기관의 공시 전문교육을 충실히 이수할 계획입니다. 그럼에도 불구하고, 여러 사유들로 인해 중요한 사항이 적시에 공시되지 못하거나 불공정거래 등의 발생 및 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 내부정보 관리 미흡 위험을 완전히 배제할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

코스닥시장 상장법인은 공시 의무사항 및 투자판단에 영향을 미치는 중요사항 발생 시 이를 종합적으로 관리하고 적시에 공개할 수 있는 관련 규정 및 공시체계를 정비하여야 하며, 불공정거래를 예방할 수 있는 시스템을 구축하여야 합니다. 당사는 상장 이후 공시규정 등 관련 규정에서 정하고 있는 주요한 사항들을 적시에 공시 가능하도록 공시조직을 구축하였으며, 공시책임자 및 공시담당자는 상장 이후 코스닥시장 공시규정 및 동규정 시행세칙에서 정하는 공시전문교육을 이수할 예정입니다.

[공시 담당 인력]

직위
성명
담당업무
주요경력
비고

부대표
성혜진
CFO
1999.03~2001.02 신흥대학교 세무회계과 졸업2006.01~2009.10 디자인228번지 대리/과장2009.12~2010.02 동진기획 과장2010.03~현재 ㈜에스팀 경영재무 총괄 부대표
공시책임자

이사
임세은
경영관리
2008.03~2010.02 대림대학교 영어과 졸업 2010.03~2012.03 한국경제TV 경영지원국 2012.07~2015.07 ㈜LG유플러스 SD업무지원팀 2015.10~현재 ㈜에스팀 경영관리 이사
공시담당자

당사는 공시의무의 성실한 이행을 위해 공시담당 임직원에 대해 「코스닥시장 공시규정」 제2장 공시의무 제1절 주요 경영사항 신고 및 공시 등 관련 법률 및 제규정을 충분히 숙지하도록 하고 있으며, 공시책임자와 공시담당자로 하여금 공시업무에 대해 상호 점검 및 보완할 수 있도록 업무프로세스를 갖추어 나가고 있습니다. 전자공시와 관련하여 변경된 사항이나 교육에 필요한 사항은 자체교육을 실시하고, 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융 감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.향후 상장사로서의 책임을 다하기 위해, 당사 윤리규정 및 관련 법률에 대한 주기적인 교육을 진행하여 불공정거래 등의 발생을 방지할 계획입니다. 그러나 당사의 상기와 같은 노력에도 불구하고 중요한 사항이 적시에 공시되지 못하거나 불공정거래 등의 발생 및 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 내부정보 관리 미흡 위험을 완전히 배제할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

하. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험

증권신고서 작성지침에 따라, 증권신고서에 기재되는 「재무에 관한 사항」은 최근사업연도(또는 반기·분기) 말 기준으로 감사인의 감사 또는 검토를 받은 재무수치를 기준으로 작성하고 있습니다. 당사는 신뢰성 있는 재무정보를 산출·제공하기 위하여 내부 관리 절차의 정비 및 운영에 지속적으로 노력하고 있습니다.다만, 당사의 의도적 또는 비의도적인 회계처리 오류가 발생할 가능성을 전적으로 배제할 수는 없습니다. 이에 따라 당사는 감사인의 감사 또는 검토를 받은 재무수치를 기준으로 증권신고서를 작성함으로써, 재무정보의 신뢰성을 제고하고 회계처리 오류 발생 가능성을 합리적인 범위 내에서 축소하고자 합니다.한편, 이러한 기재방식은 회계처리 오류 발생 가능성을 일정 부분 축소할 수 있으나, 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관한 정보는 투자자에게 충분히 제공되지 않을 수 있습니다. 이에 따라 금융감독원은 2024년 1월 23일 「기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개」 보도자료를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시방안과 관련한 기재 요령을 구체화한 바 있습니다.이에 당사는 자체 결산에 기초하여, 2025년 3분기 말 이후부터 증권신고서 제출 직전 월까지의 월별 잠정 매출액 및 영업손익을 공시합니다.
단, 2025년 10월, 11월, 12월,
2026년 1월
의 잠정실적은 당사의 내부 가결산 재무수치로서, 향후 외부감사인의 감사(또는 검토)를 거쳐 확정되는 재무수치와 차이가 발생할 가능성이 존재합니다. 당사의 잠정실적과 확정실적 간의 차이에 따라 주가 변동 등 투자위험이 발생할 가능성이 있으므로, 투자자께서는 이와 같은 점을 유의하시기 바랍니다.또한 증권신고서 제출일 현재 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 인지하고 있는 코스닥시장 신규상장 전까지 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 추가적인 영업환경 변동 전망에 관한 사항은 존재하지 않습니다.

증권신고서 작성지침에 따라, 증권신고서에 기재되는 「재무에 관한 사항」은 최근사업연도(또는 반기·분기) 말 기준으로 감사인의 감사 또는 검토를 받은 재무수치를 기준으로 작성하고 있습니다. 당사는 신뢰성 있는 재무정보를 산출·제공하기 위하여 내부 관리 절차의 정비 및 운영에 지속적으로 노력하고 있습니다.

다만, 당사의 의도적 또는 비의도적인 회계처리 오류가 발생할 가능성을 전적으로 배제할 수는 없습니다. 이에 따라 당사는 감사인의 감사 또는 검토를 받은 재무수치를 기준으로 증권신고서를 작성함으로써, 재무정보의 신뢰성을 제고하고 회계처리 오류 발생 가능성을 합리적인 범위 내에서 축소하고자 합니다.

[증권신고서 작성 지침]

II. 공시서류작성기준일 및 공시대상기간

1. 증권신고서의 공시서류작성기준일은 증권신고서 제출일 전일로 한다. 다만, 「발행인에 관한 사항」중 '재무에 관한 사항', '회계감사인의 감사의견 등', '부속명세서' 등 회사의 회계처리 또는 감사와 관련된 사항과 사업의 내용 중 사업연도별로 비교표시하는 사항 등(이하 "재무에 관한 사항 등")은 제출일이 속하는 사업연도의 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말을 공시서류작성기준일로 한다.

2. 증권신고서에 적용되는 공시대상기간은 최근 3사업연도로 한다. 최근 3사업연도는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 3사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지를 말하며, 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 분기보고서 또는 반기보고서가 제출되었거나 분기보고서 또는 반기보고서에 기재될 내용을 포함하는 경우 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 2사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지로 한다.

3. 위 1, 2에서 정한 사항에도 불구하고 기업공시서식 작성기준 및 서식에서 별도로 공시서류작성기준일 또는 공시대상기간을 정하는 경우에는 그에 따르며, 공시대상기간의 적용은 위 2의 방식을 준용한다. 투자자의 오해를 방지하기 위한 경우 등으로서 회사가 필요하다고 인정하는 경우에는 공시대상기간을 연장할 수 있다.- 기업공시서식 작성기준에서 공시대상기간을 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'로 정하는 경우, 직전 사업연도의 사업보고서가 제출되지 않은 때에는 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'까지의 내용을 기재한다.

출처: 증권신고서(지분증권) 작성 시 기재상의 주의

한편, 이러한 기재방식은 회계처리 오류 발생 가능성을 일정 부분 축소할 수 있으나, 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관한 정보는 투자자에게 충분히 제공되지 않을 수 있습니다. 이에 따라 금융감독원은 2024년 1월 23일 「기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개」 보도자료를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시방안과 관련한 기재 요령을 구체화한 바 있습니다.

[투자위험요소 기재요령 안내서 개정 주요내용]

투자위험요서 기재요령 안내서 개정 주요내용.jpg
투자위험요서 기재요령 안내서 개정 주요내용

출처: 금융감독원 보도자료(2024.01.23)

이에 당사는 자체 결산에 기초하여, 2025년 3분기 말 이후부터 증권신고서 제출 직전 월까지의 월별 잠정 매출액 및 영업손익을 공시합니다.

[최근 2024년 온기 및 2025년 3분기 검토보고서 이후 가결산 실적]

(단위: 백만원)

구분
2024년 온기(감사의견 적정)
2025년 3분기(검토의견 적정)
2025년 10월가결산 실적
2025년 11월가결산 실적
2025년 12월가결산 실적
2025년 누적가결산 실적
2026년 1월가결산 실적

영업수익
30,700
24,146
2,739
3,011
2,654
32,550
1,506

영업비용
28,707
22,345
2,566
2,703
2,433
30,047
1,460

영업이익
1,993
1,801
173
308
221
2,503
45

출처:
당사 사업보고서 및 내부자료

주1)
재무수치는 K-IFRS 별도재무제표 기준입니다.

주2)

2025년 10월, 11월, 12월,

2026년 1월
실적은 회계감사인의 감사 및 검토를 수행하지 않은 가결산 자료입니다. 따라서 향후 감사보고서 혹은 검토보고서 발행을 위한 재무제표 작성 과정에서 해당 재무수치가 변경될 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

단, 2025년 10월, 11월, 12월, 2026년 1월의 잠정실적은 당사의 내부 가결산 재무수치로서, 향후 외부감사인의 감사(또는 검토)를 거쳐 확정되는 재무수치와 차이가 발생할 가능성이 존재합니다. 당사의 잠정실적과 확정실적 간의 차이에 따라 주가 변동 등 투자위험이 발생할 가능성이 있으므로, 투자자께서는 이와 같은 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는 B2B 기반의 콘텐츠 제작 및 아티스트 IP 사업 구조를 보유하고 있어, 고객사의 연간 마케팅 예산 집행 일정 및 산업 관행에 따라 일부 매출이 하반기에 인식되는 경향이 존재합니다. 특히 패션·뷰티 산업의 특성상 F/W 시즌을 중심으로 제품 출시 및 마케팅 활동이 집중되는 시기가 하반기에 형성되어 있어, 당사가 수행하는 콘텐츠 제작 및 관련 프로젝트 역시 해당 시기에 진행되는 사례가 다수 존재합니다.

이러한 구조로 인해 1월에는 신규 프로젝트 착수 및 예산 집행이 상대적으로 제한되는 경우가 있어 매출이 일시적으로 낮게 나타날 수 있으나, 이는 특정 분기에 매출이 일시적으로 편중되는 구조적 리스크라기보다는 매년 반복되는 산업 관행에 따른 인식 시점의 차이에 기인한 것입니다. 또한 당사는 연중 다양한 프로젝트를 병행하여 수행하고 있으며, 자체 기획 콘텐츠 및 장기 계약 기반 프로젝트 등을 통해 분기 간 매출 변동성을 완화하고 있어, 전반적인 연간 매출 흐름은 안정적으로 유지되고 있습니다.

참고 목적으로 당사의 최근 2개년 별도 기준 분기별 매출액, 영업비용, 영업이익 및 각 분기별(3개월) 비중은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2025년 1분기(1,2,3월)
2025년 2분기(4,5,6월)
2025년 3분기(7,8,9월)
2025년 4분기(10,11,12월)
2025년 누적(예상치)

매출액(비중)
7,031(21.60%)
8,813(27.07%)
8,303(25.51%)
8,404(25.82%)
32,550(100.00%)

영업비용(비중)
6,917(23.02%)
8,008(26.65%)
7,421(24.70%)
7,702(25.63%)
30,047(100.00%)

영업이익(비중)
114(4.54%)
805(32.16%)
882(35.24%)
702(28.05%)
2,503(100.00%)

주1)
재무수치는 K-IFRS 별도 기준입니다.

주2)
2025년 4분기 수치를 제외한 각 분기별 순분기 수치는 2025년 반기 검토보고서 및 2025년 3분기 검토보고서를 기준으로 산출한 것으로, 개별 순분기 수치 자체는 검토받지 아니한 숫자입니다.

주3)
2025년 4분기 수치는 회계감사인의 감사 및 검토를 수행하지 않은 가결산 자료를 기반으로 산출된 수치입니다. 따라서 2025년 누적 금액은 2025년 3분기 검토보고서에 4분기 가결산 수치를 합한 예상치로서, 향후 감사보고서 혹은 검토보고서 발행을 위한 재무제표 작성 과정에서 해당 재무수치가 변경될 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(단위: 백만원)

구분
2024년 1분기(1,2,3월)
2024년 2분기(4,5,6월)
2024년 3분기(7,8,9월)
2024년 4분기(10,11,12월)
2024년 누적(확정치)

매출액
4,619(15.04%)
7,798(25.40%)
8,774(28.58%)
9,510(30.98%)
30,700(100.00%)

영업비용
4,783(16.66%)
7,411(25.82%)
8,336(29.04%)
8,177(28.48%)
28,707(100.00%)

영업이익
-165(-8.25%)
387(19.41%)
438(21.97%)
1,333(66.87%)
1,993(100.00%)

주1)
재무수치는 K-IFRS 별도 기준입니다.

주2)
각 분기별 순분기 수치는 2025년 반기 검토보고서 및 2025년 3분기 검토보고서의 전기 표시 숫자를 기반으로 산출한 것으로, 개별 순분기 수치 자체는 검토받지 아니한 숫자입니다.

또한 증권신고서 제출일 현재 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 인지하고 있는 코스닥시장 신규상장 전까지 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 추가적인 영업환경 변동 전망에 관한 사항은 존재하지 않습니다.

참고 목적으로, 감사/검토/감사 또는 검토받지 아니함에 대한 차이는 아래와 같습니다.

[감사, 검토 및 감사 또는 검토받지 아니함 간의 차이]

구 분
내 용

감사
재무제표에 전체적으로 부정이나 오류로 인한 중요한 왜곡표시가 없는지에 대하여 합리적인 확신을 기반으로 작성된 감사인의 의견

검토
감사인이 질문과 분석적 절차 등 제한된 절차를 기초로, 재무제표가 중요성의 관점에서 일반적으로 인정된 회계처리 기준에 따라 작성되지 않았다고 믿게 하는 사항이 발견되었는지 여부를 판단

감사 또는 검토받지 아니함
감사인의 확인 절차가 수행되지 않았으며, 회사 내부적으로 작성한 상태

거. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.
특히 코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제2편 제3장(상장폐지)에 유의하시기 바랍니다. 「코스닥시장 상장규정」제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 당사 주권은 상장폐지가 될 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(https://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(https://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(https://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

특히 코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제2편 제3장(상장폐지)에 유의하시기 바랍니다. 「코스닥시장 상장규정」제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 당사 주권은 상장폐지가 될 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(https://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(https://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(https://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험

당사의 상장예정주식수 8,683,200주 중 34.69%에 해당하는 3,012,400주는 상장 직후 유통가능 물량에 해당합니다.

유통가능물량의 경우 상장일로부터 매도가 가능하므로 이로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으며, 추가적으로 최대주주 등 의무보유 대상자의 의무보유기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 이처럼 상장일부터 유통가능한 물량과 이후 추가적인 물량 출회가 가능함을 투자자께서는 유의해주시기 바랍니다.

금번 공모예정주식을 포함한 당사의 상장예정주식수 8,683,200주 중 최대주주등이 보유한 3,721,450주 (공모 후 기준 42.86%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제1호에 의거하여 상장일로부터 6개월간 의무보유 대상 주식이나, 당사는 경영안정성을 강화하기 위해 최대주주인 김소연 대표이사 및 최대주주등에 해당하는 특수관계인 2인(현수진, 성혜진)은 보유한 주식 전량에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간을 2년 추가하여 상장일로부터 총 2년 6개월 간 의무보유합니다.

5% 이상 주요주주 중 ㈜에스엠엔터테인먼트가 보유한 1,260,000주 중 50% 물량에 해당하는 630,000주(공모 후 7.26%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 7호에 의거하여 상장일로부터 1년간 자발적 의무보유합니다.

벤처투자조합인 스마트SF-WE언택트펀드2호, 스마트AP-WE언택트펀드1호, 아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호가 보유한 주식에 대해서는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 7호에 의거하여 각각 보유한 주식의 25%는 6개월, 25%는 1년간 자발적 의무보유 합니다.

1% 이상 주요주주 중 한국투자증권㈜가 보유한 주식 256,410주 중 50%에 해당하는 128,205주(공모 후 1.48%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호에 의거하여 상장일로부터 6개월간 의무보유하며, 나머지 50%에 해당하는 128,205주(공모 후 1.48%)는 동조 제1항 제2호 및 제1항 단서조항에 의거 상장일로부터 1년간 의무보유합니다.1% 이상 주요주주 중 에이온투자조합3호 및 ㈜에이온파트너스가 보유한 주식 320,940주(공모 후 3.70%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호에 의거하여 상장일로부터 6개월간 의무보유합니다.

소액주주 중 당사 직원인 임ㅇㅇ이 보유한 27,200주(공모 후 0.31%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제7호에 의거하여 자발적으로 1년 간 의무보유 합니다. 이 외 소액주주 중 박ㅇㅇ 외 5인이 보유한 112,700주(공모 후 1.30%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호에 의거하여 6개월간 의무보유합니다.

상장주선인인 한국투자증권㈜는 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 나목에 의거하여 공모주식 1,800,000주 중 3%에 해당하는 의무인수분 54,000주(10억원을 초과하는 경우 10억원에 해당하는 물량)를 인수하여 상장 후 3개월간 의무보유 예정입니다. 단, 금번 공모물량 중 실권주가 발생하여 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 취득하는 수량은 변경될 수 있습니다.

[코스닥시장 상장규정 제26조(신규상장 의무보유)]

① 보통주식 신규상장의 경우 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 상장신청인의 주식등을 의무보유하여야 한다. 다만, 의무보유 대상자가 상장주선인과의 협의에 따라 요청하는 경우 또는 경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 제1호부터 제6호까지의 규정에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.

1. 상장신청인의 최대주주등(상장신청인의 임원에는 「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다): 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 특수관계인의 경우 주식보유의 목적, 최대주주와의 관계 및 경영권 변동 가능성 등을 고려하여 세칙으로 정하는 경우는 제외할 수 있다.

2. 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 상장신청인의 최대주주등이 소유하는 주식등을 취득한 자: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.

3. 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 상장신청인이 제3자 배정 방식으로 발행한 주식등을 취득한 자: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.

4. 벤처금융 또는 전문투자자가 모집이나 매출이 아닌 방법으로 취득한 투자기간(상장예비심사 신청일을 기준으로 한다)이 2년 미만인 주식등(벤처금융 또는 전문투자자가 취득한 주식등 중에서 상장신청일 현재 상장신청인의 자본금을 기준으로 각각 100분의 10에 상당하는 한도까지의 주식등으로 한정한다): 상장일부터 1개월. 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.

5. 상장주선인(「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조에 따른 공동주관회사를 포함한다)이 취득한 투자기간(상장예비심사 신청일을 기준으로 한다)이 6개월 미만인 주식등: 상장일부터 6개월. 다만, 세칙으로 정하는 방법으로 산정한 취득가격과 공모가격의 괴리율이 100분의 30 미만인 경우는 상장일부터 3개월로 한다.

6. 상장신청인의 최대주주등이 상장일 이후 주식매수선택권의 행사로 취득하는 주식: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다)

7. 그 밖에 거래소가 공익 실현과 투자자 보호 등을 위하여 의무보유가 필요하다고 인정하는 주주등(제2조제1항제10호 각 목의 증권을 소유한 자를 말한다. 이하 같다): 상장일부터 거래소와 협의하여 정한 2년 이내의 기간

② 보통주식 신규상장신청인의 최대주주가 세칙으로 정하는 명목회사인 경우 그 명목회사의 최대주주등은 명목회사의 주식등을 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다) 동안 의무보유하여야 한다. 다만, 의무보유 대상자가 상장주선인과의 협의에 따라 요청하는 경우 또는 경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 본문에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.

③ 제1항 및 제2항에도 불구하고 신규상장신청인이 유가증권시장 주권상장법인이거나 해외증권시장에 상장한 기업인 경우에는 의무보유 대상에서 제외할 수 있다.

당사의 공모 후매각제한 및 유통가능 주식에 대한 상세 내용은 아래와 같습니다.

[상장 후 유통제한 및 유통가능주식수 현황]

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

구분
주주명
회사와의 관계
공모 전
공모 후
매각제한기간 (상장일 기준)
매각제한 사유

보유주식
보유주식
매각제한물량
유통가능물량

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

최대주주등
김소연
최대주주
3,575,150
52.35%
3,575,150
41.17%
3,575,150
41.17%
-
0.00%
2년 6개월
주1)

현수진
등기임원
133,000
1.95%
133,000
1.53%
133,000
1.53%
-
0.00%
2년 6개월

성혜진
등기임원
13,300
0.19%
13,300
0.15%
13,300
0.15%
-
0.00%
2년 6개월

최대주주등 소계
3,721,450
54.49%
3,721,450
42.86%
3,721,450
42.86%
-
0.00%
-
-

5% 이상 주요주주
㈜에스엠엔터테인먼트
전략적투자자
1,260,000
18.45%
1,260,000
14.51%
630,000
7.26%
630,000
7.26%
1년
주2)

스마트SF-WE언택트펀드2호
벤처투자조합
548,100
8.03%
548,100
6.31%
137,025
1.58%
274,050
3.16%
6개월
주3)

137,025
1.58%
1년
주2)

5% 이상 주요주주 소계
1,808,100
26.48%
1,808,100
20.82%
904,050
10.41%
904,050
10.41%
-
-

1% 이상 주요주주
스마트AP-WE언택트펀드1호
벤처투자조합
274,050
4.01%
274,050
3.16%
68,512
0.79%
137,025
1.58%
6개월
주3)

68,513
0.79%
1년
주2)

아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호
벤처투자조합
274,050
4.01%
274,050
3.16%
68,512
0.79%
137,025
1.58%
6개월
주3)

68,513
0.79%
1년
주2)

한국투자증권㈜
전문투자자
256,410
3.75%
256,410
2.95%
128,205
1.48%
-
0.00%
6개월
주4)

128,205
1.48%
1년
주5)

에이온투자조합3호
일반투자자
170,940
2.50%
170,940
1.97%
170,940
1.97%
-
0.00%
6개월
주4)

㈜에이온파트너스
일반투자자
150,000
2.20%
150,000
1.73%
150,000
1.73%
-
0.00%
6개월

1% 이상 주요주주 소계
1,125,450
16.48%
1,125,450
12.96%
851,400
9.81%
274,050
3.16%
-
-

소액주주
이ㅇㅇ
일반투자자
34,300
0.50%
34,300
0.40%
-
0.00%
34,300
0.40%
-
-

임ㅇㅇ
직원
27,200
0.40%
27,200
0.31%
27,200
0.31%
-
0.00%
1년
주2)

박ㅇㅇ
일반투자자
27,200
0.40%
27,200
0.31%
27,200
0.31%
-
0.00%
6개월
주4)

삼성증권(마이퍼스트에셋 First Magic 일반 사모투자신탁제1호의 신탁업자 지위에서)
일반투자자
17,100
0.25%
17,100
0.20%
17,100
0.20%
-
0.00%
6개월

한국투자증권(마이퍼스트에셋 First Magic 일반 사모투자신탁제4호의 신탁업자 지위에서)
일반투자자
17,100
0.25%
17,100
0.20%
17,100
0.20%
-
0.00%
6개월

엔에이치투자증권(마이퍼스트에셋 First Wish 일반 사모투자신탁제1호의 신탁업자 지위에서)
일반투자자
17,100
0.25%
17,100
0.20%
17,100
0.20%
-
0.00%
6개월

엔에이치투자증권(마이퍼스트에셋 First Gift 일반 사모투자신탁제2호의 신탁업자 지위에서)
일반투자자
17,100
0.25%
17,100
0.20%
17,100
0.20%
-
0.00%
6개월

케이비증권(마이퍼스트에셋 First Gift 일반 사모투자신탁제3호의 신탁업자 지위에서)
일반투자자
17,100
0.25%
17,100
0.20%
17,100
0.20%
-
0.00%
6개월

소액주주 소계
174,200
2.55%
174,200
2.01%
139,900
1.61%
34,300
0.40%
-
-

공모주주 및 상장주선인
공모주주 신주발행
-
0.00%
1,800,000
20.73%
-
0.00%
1,800,000
20.73%
-
-

상장주선인 의무인수분
-
0.00%
54,000
0.62%
54,000
0.62%
-
0.00%
3개월
주6)

공모주주 및 상장주선인 소계
-
0.00%
1,854,000
21.35%
54,000
0.62%
1,800,000
20.73%
-
-

합계
6,829,200
100.00%
8,683,200
100.00%
5,670,800
65.31%
3,012,400
34.69%
-
-

주1)
「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제1호 및 동조 제1항 단서조항에 의거하여 상장일로부터 2년 6개월간 의무보유합니다.

주2)
「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제7호에 의거하여 상장일로부터 1년간 자발적 의무보유합니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제7호에 의거하여 상장일로부터 6개월간 자발적 의무보유합니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호에 의거하여 상장일로부터 6개월간 의무보유합니다.

주5)
「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호 및 동조 제1항 단서조항에 의거하여 상장일로부터 1년간 의무보유합니다.

주6)
상장주선인 한국투자증권(주)는「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의거 공모주식의 3%에 해당하는 의무인수분 54,000주(10억원을 초과하는 경우 10억원에 해당하는 물량)를 인수하여 상장 후 3개월간 의무보유 예정입니다. 단, 금번 공모물량 중 실권주가 발생하여 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 취득하는 수량은 변경될 수 있습니다.

[상장 후 유통제한 및 유통가능주식수 현황]

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

구분
주식수
유통가능 주식수 비율

상장당일 유통가능 주식수
3,012,400
34.69%

상장후 3개월 뒤 유통가능 주식수
3,066,400
35.31%

상장후 6개월 뒤 유통가능 주식수
3,929,494
46.25%

상장후 1년 뒤 유통가능 주식수
4,961,750
57.14%

상장후 2년 6개월 뒤 유통가능 주식수
8,683,200
100.00%

주1)
주식수 및 비율은 누적 기준입니다.

주2)
유통가능 주식수 비율은 공모후 매각제한 물량 및 유통가능 물량의 합계 대비 유통가능 주식수의 비율입니다.

「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 의무보유 등록 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

[한국거래소가 불가피하다고 판단하는 경우]

「코스닥시장 상장규정」제16조(의무보유의 예외 등)

① 거래소는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하여 불가피하다고 인정하는 경우에는 이 규정에 따른 의무보유의 예외를 인정할 수 있다. 이 경우 제1호 또는 제2호에 따라 주식등을 취득하거나 교부받은 자는 잔여 의무보유 기간 동안 해당 주식등을 의무보유하여야 한다.

1. 법령상 의무의 이행 등을 위한 경우

2. 경쟁력 향상 또는 지배구조 개선을 위한 인수·합병 등으로서 세칙으로 정하는 경우

3. 그 밖에 의무보유의 예외를 인정할 필요가 있다고 세칙으로 정하는 경우

② 이 규정에 따른 의무보유 대상자는 의무보유된 주식등의 권리행사 등을 위하여 불가피한 경우로서 세칙으로 정하는 경우에는 거래소의 승인을 받아 인출, 질권 설정·말소 등을 할 수 있다.

③ 제1항 및 제2항 외에 의무보유 예외 사유의 적용 방법과 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

「코스닥시장 상장규정 시행세칙」제17조(의무보유의 예외 등)

① 규정 제16조제1항제2호에서 "세칙으로 정하는 경우"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 인수·합병 등을 말한다.

1. 기술 향상, 품질 개선, 원가 절감 및 능률 증진을 위한 경우

2. 연구 및 기술 개발을 위한 투자금액이 과다하거나 위험분산을 위하여 필요한 경우

3. 전문 경영인의 영입 등 지배구조의 투명성을 확보하기 위한 경우

4. 거래 조건의 합리화를 위한 경우

5. 그 밖에 기업의 인수나 합병 등으로 인한 기대효과가 최대주주등의 지분 매각을 금지하는 효과보다 크다고 거래소가 인정하는 경우

<후략>

상기 의무보유 수량을 제외한 주식수 3,012,400주(34.69%)는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량입니다. 상장일 및 의무보유 기간 만료 후 유통가능물량의 단기간 내 급격한 출회는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 의무보유기간 종료 후 주요 주주 등의 소유주식 매각은 당사의 사업성, 성장성 등에 대한 부정적인 시각으로 인식될 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

나. 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험

당사는 설립 이후 당사의 설립, 경영과 기술혁신 등에 기여할 수 있는 임직원 등에게 총 2차례에 걸쳐 주식매수선택권을 부여하였으며, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 1,153,600주입니다. 이는 공모 후 발행주식총수 8,683,200주 기준 13.29%로 향후 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주가 발행되어 시장에 출회될 경우 당사의 상장 후 주가에 희석화 요인으로 작용하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 상기와 같이 출회 가능한 물량에 대해 반드시 유의하시기 바랍니다.

당사는 임직원의 동기부여 및 복지 증진 등의 목적으로 주식매수선택권을 부여하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사가 당사의 임직원을 대상으로 부여한 주식매수선택권 내역은 아래와 같습니다.

[주식매수선택권 부여 내역]

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 원, 주)

부여회차
부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동 수량
총변동 수량
기말미행사수량
행사 기간
행사가격
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

1회차
성혜진
등기임원
2021.12.17
신주발행
보통주
126,000
-
-
-
-
126,000
주2)
2,381
상장일로부터 1년

송상원
등기임원
6,300
-
-
-
6,300
-
-

OOO 외 11명
직원
296,100
-
-
-
94,500
201,600
-

2회차
현수진
등기임원
2024.03.29
신주발행
보통주
196,000
-
-
-
-
196,000
3,669
상장일로부터 1년

성혜진
등기임원
189,700
-
-
-
-
189,700

강병준
등기임원
2,800
-
-
-
-
2,800

전미경
자회사 등기임원
164,500
-
-
-
-
164,500

이정은
자회사 등기임원
63,000
-
-
-
-
63,000

OOO외 26명
직원
198,100
-
-
-
12,600
185,500
-

OOO 외 2명
자회사 직원
24,500
-
-
-
-
24,500
-

합계
1,267,000
-
-
-
113,400
1,153,600
-
-
-

주1)
부여주식수 및 행사가격은 당사가 2023년 9월 5일 진행한 무상증자(600%), 2023년 10월 2일 진행한 액면분할(5,000원->500원)을 반영한 수량 및 금액입니다.

주2)

각 회차별 주식매수선택권 행사 가능 시간은 다음과 같습니다.

부여일자
수량
행사기간

1회차21.12.17
부여 수량의 100%

주총결의일로부터 3년이상(24.12.17) 재임 또는

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중

늦게 도래하는 날부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

2회차24.03.29
부여 수량의 30%

부여일로부터 3년이 도래하는 날(27.03.29) 혹은

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터

1년 중 늦게 도래하는 날로부터

2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

부여 수량의 30%

부여일로부터 4년이 도래하는 날(28.03.29) 혹은

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터

1년 중 늦게 도래하는 날로부터

2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

부여 수량의 40%

부여일로부터 5년이 도래하는 날(29.03.29) 혹은

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터

1년 중 늦게 도래하는 날로부터

2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

주3)
1회차 부여 이후 사임의 사유로 등기임원에게 기 부여된 주식매수선택권 6,300주가 취소되었습니다.

주4)
1회차 부여 이후 퇴사 등의 사유로 직원에게 기 부여된 주식매수선택권 94,500주가 취소되었습니다.

주5)
2회차 부여 이후 퇴사 등의 사유로 직원에게 기 부여된 주식매수선택권 12,600주가 취소되었습니다.

주6)
임원 및 자회사 임원이 보유한 주식매수선택권은 코스닥시장 상장규정 제26조 1항 제1호 및 제1항 단서조항에 의거 상장일로부터 1년간 의무보유합니다.

당사는 설립 이후 총 2회의 주식매수선택권을 부여하였습니다. 1회차 주식매수선택권은 2021년 12월 17일 임시주주총회 결의를 통해 부여되었으며, 2회차 주식매수선택권은 2024년 3월29일 정기주주총회에서 부여되었습니다.

증권신고서 제출일 현재 금번 공모주식을 포함한 당사의 보통주 상장예정주식수는 8,683,200주이며, 잔여 미행사 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 1,153,600주(공모 후 기준 13.29%)로 완전희석 가정 시 상장가능주식수는 총 9,836,800주입니다. 또한, 증권신고서 제출일 현재 잔여 미행사 주식매수선택권은 모두 코스닥시장에 상장된 날의 1년 뒤부터 기간별로 행사가 가능하며, 이로 인해 상장 후 1년 이내 주식매수선택권 행사로 인한 희석가능주식수는 없습니다.그럼에도 불구하고 향후 주식매수선택권의 행사가능 기간이 도래하여 주식매수선택권의 행사로 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항

금번 공모시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인인 한국투자증권(주)는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.

상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 54,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3개월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 한편, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 나목에 의해 대표주관회사 한국투자증권㈜는 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유하여야 합니다.상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

[코스닥시장 상장규정]

제13조(상장주선인의 의무) <전략>

⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집·매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

<후략>

금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부 내역은 다음과 같습니다.

[상장주선인 의무인수 내역]

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
취득후 의무보유기간

한국투자증권㈜
보통주
54,000주
459,000,000원
상장 후 3개월

주1)

상기 취득금액은
확정공모가액인 8,500원 기준입니다.

주2)
코스닥시장 상장규정상의 상장주선인으로서 위 코스닥시장 상장규정에 따라 위와 같이 발행된 추가 발행된 주식을 취득하여 상장 후 3개월간 보유하여야 합니다.

「코스닥시장 상장규정」시행세칙 제15조제4항에 따르면 모집ㆍ매출한 주권의 일부를 취득한 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 금번 공모 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 54,000주보다 감소할 수 있습니다.상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 54,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 다만, 상장주선인의 내규에 의거하여, 상장주선인의 의무취득분은 의무보유기간 종료 이후 3개월 내 매도하도록 정하고 있습니다. 이에 따라, 동 의무취득분은 의무보유기간(상장 후 3월) 이후 3개월 내 시장에 출회될 예정이며, 해당 기간동안 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.투자자께서는 이와 같이 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점 참고하시기 바랍니다.

라. 의무보유 확약 우선배정 의무화에 따른 상장주식수 변경 관련 위험

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 ‘I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 2. 공모방법’을 참고하시기 바랍니다. 이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.

이로 인해, 상장주선인이 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다. 이러한 경우, 상장예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전·후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제9조(주식의 배정)

① 기업공개를 위한 대표주관회사(명칭의 여하에 불문하고 공모주식을 배정하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.

<중략>

3. 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다

5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의
#30% 이상을 배정한다.

<중략>

7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.

다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것.

<중략>

⑭ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 다음 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 한다.

1. 취득방법: 사모의 방법으로 발행된 주식을 공모가격과 같은 가격으로 취득할 것

2. 취득시기: 신규상장 신청일까지 해당 주식을 취득할 것

3. 취득수량: 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)을 취득할 것.

<후략>

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.이로 인해, 상장주선인이 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다. 이러한 경우, 상장예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전·후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

마. 상장 이후 공모가 이하로의 주가 하락 위험

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 상장을 통해 최초 거래되는 것입니다. 또한 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사의 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 코스닥시장 상장 이후 시장에서 거래된 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 금번 공모 이후 당사 주식의 시장가격은 하락할 수 있으며, 상장 이후 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수도 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며, 한국거래소 코스닥시장 이외의 기타 다른 유가증권 거래 시장에 상장할 것을 구체적으로 계획하고 있지 않습니다. 따라서 한국거래소 코스닥시장에 상장된 이후 당사의 주식에 대한 매매가 원활하지 못할 수 있습니다.또한, 수요예측을 거쳐 당사와 대표주관회사가 협의하여 결정된 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래되는 가격을 반영하지 않습니다. 공모 이후 당사 보통주의 시장가는 시장에 의해 결정되며, 이는 당사의 재무 실적, 산업의 연혁 및 전망, 경영 평가, 영업상태, 향후 매출 및 비용 구조 전망, 유사 기업들의 가치평가, 기존 주주들의 매도 계획, 그리고 국내외 증시의 변동성 등의 여러 요인에 영향을 받을 수 있습니다.따라서 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수 있으며 그 결과 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.

바. 신규 상장일 기준가 산정방식 및 가격제한폭 변경 위험

신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장종목의 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.

신규상장종목 상장일은 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으며, 상장 익일부터 적용됩니다. 다만, 가격 변동은 상기와 같이 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한됩니다. 투자자께서는 이 점을 참고하시어 투자 시 유의하시기 바랍니다.

신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장종목의 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.

신규상장종목 상장일은 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으며, 상장 익일부터 적용됩니다. 다만, 가격 변동은 상기와 같이 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한됩니다. 투자자께서는 이 점을 참고하시어 투자 시 유의하시기 바랍니다.

사. 집단소송으로 인한 위험

당사 소수주주는 소수주주권 행사를 통해 당사의 주요 경영의사결정에 영향을 미칠 수 있으며, 당사의 사업 및 전략 이행 지연과 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다.

상법상 상장회사 특례 규정인 제542조의6(소수주주권)에 따라 의결권이 없는 주식을 제외하고 회사의 발행주식총수의 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회 소집청구 및 회사의 업무, 재산상태를 조사하기 위하여 법원에 검사인선임을 청구할 수 있고, 1.0%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.5%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 일정한 사항을 주주총회의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있습니다.

또한 0.5%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월이상 보유한 소수주주는 이사, 감사 등의 해임을 요구할 수 있고, 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사의 회계장부를 열람청구할 수 있습니다. 0.05%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하여 이로 인하여 회사에 회복할 수 없는 손해가 생길 염려가 있는 경우에는 회사를 위하여 이사에 대하여 그 행위를 유지하지 않도록 법원에 청구할 수 있고, 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다.

회사의 소액주주들과 이사회 및 주요 주주들과의 이해관계는 상이할 수 있으며, 이로 인해 소액주주들이 법적 행동을 통해 그들의 영향력을 행사할 수 있습니다. 향후 당사를 상대로 상기와 같은 소송 또는 법원명령이 발생할 경우, 당사의 효율적이고 적절한 전략 시행이 방해 받을 수 있으며 사업과 성과에 영향을 줄 수 있는 경영자원이 핵심사업에 집중되지 못할 수 있습니다.

또한, 국내 상장기업 주식을 집단적으로 0.01% 이상 보유하고 있으며, 해당 기업이 발행한 증권과 관련하여 자본시장 거래에서 피해를 입었다고 주장하는 투자자 집단을 대표하여 1인 이상의 대표성 있는 원고가 집단소송을 제기할 수 있습니다.

당사는 증권신고서와 투자설명서를 신의성실에 원칙에 입각하여 충실히 작성하여 공시하고 기타 제반 공시사항에 대해 적시성과 완전성을 갖추기 위해 노력하고 있지만, 향후 당사를 대상으로 집단소송이 제기되지 않을 것이라 보장할 수 없습니다.

상기와 같이 당사를 대상으로 소송이 제기될 경우, 상당한 비용이 발생할 수 있을 뿐만 아니라, 핵심 사업에 대한 경영진의 주의와 자원이 분산될 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

아. 상장예비심사결과 효력 상실 위험

당사는 2025년 06월 27일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 01월 16일 상장예비심사 승인을 통지받았으며, 코스닥시장에 상장하기 위해서는 「코스닥시장 상장규정」에 따라 상장예비심사결과를 통지받은 날부터 6개월 이내에 한국거래소에 신규상장 신청을 해야 합니다. 투자자 보호 등의 사유로 효력발생시기가 재기산되는 정정기재가 발생하여 상장 일정이 조정될 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실될 가능성이 있습니다.

「코스닥시장 상장규정」 제8조 제1항 제5호에 따라 보통주권의 신규상장신청인이 한국거래소의 상장예비심사를 통과 후 해당 보통주권을 신규상장하기 위하여 상장예비심사결과를 통지 받은 날로부터 6개월 이내에 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 한국거래소에 제출하여야 합니다.당사는 2025년 06월 27일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 01월 16일 상장예비심사 승인을 통지 받았으며, 코스닥시장에 상장하기 위해서는 「코스닥시장 상장규정」에 따라 6개월 이내에 한국거래소에 신규상장 신청을 해야 합니다.한국거래소의 상장예비심사 결과 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제28조 제1항에서 정하는 신규상장신청일(모집완료일)까지 주식의 분산 요건을 구비하여야 합니다. 코스닥시장 상장규정 상 분산요건은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 분산요건 (다음 중 택1) ]

가. 신청일 기준 소액주주 지분 25% 이상인 경우: - 신청 후 5%(최소 10억원) 이상 공모나. 신청일 기준 소액주주 지분 25% 미만인 경우: - 신청 후 10% 이상 공모 & 상장신청일 기준 소액주주 지분 25% 이상다. 신청일 기준 자기자본 500억원 또는 시가총액 1,000억원 이상: - 신청 후 10% 이상 & 기업 규모에 따라 100만주 이상 공모라. 신청 후 25% 이상 공모 (*) 단, 상장신청일 기준 소액주주 500인 이상 충족 필요

상장 전 한국거래소가 판단하기에 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있다고 인정하는 경우, 한국거래소는 상장예비심사승인의 효력을 인정하지 않을 수 있습니다. 이 경우 당사는 상장예비심사신청서를 다시 제출하여 심사를 받아야 할 수 있으며, 당사 주식의 상장 연기 혹은 승인 취소로 이어질 수 있습니다. 상장에비심사결과의 효력 불인정과 관련된 사항은 첨부서류 『예비상장심사결과』를 참고하시기 바랍니다.또한, 투자자 보호 또는 건전한 거래질서를 위하여 증권신고의 효력발생시기를 재기산하는 정정기재가 필요한 경우 청약일정 및 신규상장 일정이 변경될 수 있고, 이 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실되어 상장예비심사를 다시 진행해야 할 가능성이 있습니다.다만, 「코스닥시장 상장규정」 제8조 제1항 제5호에 따라 해당 신규상장신청인이 코스닥시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 제출기한의 연장을 요구하여 한국거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 상장심사승인 효력을 연장할 수 있습니다. 그러나 증권신고서 제출일 현재 한국거래소가 당사의 상장심사승인 효력 연장 신청을 승인할 것으로 확신 할 수 없기 때문에 청약 일정 및 신규상장 일정이 지연될 가능성이 존재하므로 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

자. 공모가 산정 및 결정 방식의 한계에 따른 위험

금번 공모를 위한 가격 결정은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5호 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다

당사의 희망공모가는 기 상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법(EV/EBITDA)을 이용하였으며 당사의 2025년 3분기말 연결 기준 LTM(최근 12개월) 계속사업 EBITDA에 유사회사의 EV/EBITDA 멀티플을 적용하여 기업가치 및 공모희망가액을 산출했습니다.

이러한 희망공모가액 산출 방법은 유사회사 선정의 한계 및 EBITDA 사용의 한계 등 여러 한계점이 존재합니다. 또한 금번 공모를 위한 본 공시서류에 기재된 공모희망가액은 절대적인 기업가치가 아니며, 향후에 영업상황 및 시장상황 등의 종합적인 변수에 의하여 공모가액을 하회할 가능성이 있습니다. 또한 최종 선정된 비교기업은 당사와 사업, 성장성, 전략 등 다양한 측면에서 차이가 존재하며 국내외 경기, 주식시장 현황 등 다양한 요인의 영향으로 인해 상대가치 평가법(EV/EBITDA) 방식의 한계 및 비교기업 선정의 부적합성이 존재할 수 있으며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2016년 12월 13일 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 개정으로 인하여 동 규정 제5조 제1항에 따라 다양한 방법을 통한 가격결정이 가능하게 되었습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제5조(주식의 공모가격 결정 등)① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다. 1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법 2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리·운용하는 법인다. 「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인라. 「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사 3. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 일정가격(이하"최저공모가격"이라 한다) 이상의 입찰에 대해 해당 입찰자가 제출한 가격으로 정하는 방법 4. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 산정한 단일가격으로 정하는 방법

그럼에도 불구하고 금번 공모를 위한 가격 결정은 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않으므로 창업투자회사 등은 참여할 수 없습니다.

당사의 공모가 산정은 EV/EBITDA를 이용한 상대가치 평가법을 사용하였습니다. 당사는 희망공모가액 산정 시 2025년 3분기 연결 기준 최근 4개 분기(LTM) EBITDA 값에 유사회사의 EV/EBITDA 배수를 적용하여 주당 평가가액을 산출하였습니다. 이 방식에 따른 희망공모가액은 유사회사의 EV/EBITDA 배수를 적용한 결과이며, 이는 당사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시 당사의 지분증권 평가는 업종, 재무, 사업, 일반 유사성 등을 바탕으로 최종 비교기업 4개사(에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스)를 선정하여 공모가액 산출에 적용하였습니다. 비교기업 선정 시 선정(제외)기준, 반영 방법 등 합리적인 근거에 따라 적용하였으나 정량적인 기준 외에 평가과정에서 평가자의 정성적인 판단 및 자의성이 반영될 수 있습니다. 또한 이들 비교기업은 주력 제품, 시장, 영업 환경, 경쟁력 등에서 차이가 있을 수 있으며, 따라서 당사와의 직접 비교에는 한계가 존재합니다.

한편, 한국거래소 상장예비심사 시 당사가 상장예비심사 신청서에 경쟁기업으로 기재하여 제출하였던 기업은 아래와 같습니다.

[주요 경쟁업체 비교 현황]

(단위: 백만원, %)

구분
㈜케이플러스홀딩스
㈜모델디렉터스

2022년
2023년
2024년
2022년
2023년
2024년

설립일
2008년 9월
2013년 6월

매출액
13,539
17,181
15,138
5,366
6,104
6,436

영업이익
-2,627
83
-457
-84
212
383

당기순이익
-2,508
322
-103
-255
112
256

총자산
15,167
13,655
13,640
6,439
6,413
11,035

총부채
6,204
4,369
4,457
1,283
1,175
5,541

자기자본
8,963
9,285
9,183
5,156
5,238
5,494

상장여부

비상장

비상장

주요제품
행사, 수강료, 모델료, 기타
광고대행, 모델매니지먼트

출처:
금융감독원 전자공시시스템(DART), NICE평가정보 기업정보조회서비스(NICE BizLINE)

상기 두 기업은 신고서 제출일 현재 비상장 기업으로, 당사는 금번 당사의 기업가치 산정을 위한 비교대상회사 모집단 선정 시 유사 업종에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장사를 대상으로 선정하였으므로, 상기 두 경쟁기업은 제외되었습니다.

[증권신고서 또는 한국거래소 상장예비심사 시 경쟁기업 제외 사유]

기업명
제외단계
기준
제외사유

㈜케이플러스홀딩스
1차업종유사성

한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사① 기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)② 영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)③ 음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)④ 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)⑤ 전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)

금번 모집단 선정 시 유사업종에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장사를 대상으로 선정하였으므로, 신고서 제출일 현재 비상장 기업인 두 회사는 제외되었습니다.

㈜모델디렉터스

한편, 한국거래소 상장예비심사신청서 제출 시 상기 경쟁기업 외에 당사의 기업가치 산정을 위해 선정한 비교대상회사는 금번 증권신고서 상 비교대상회사 선정 방식과 동일한 기준으로 선정하였으나, 다음과 같은 차이가 존재합니다.

[ 상장예비심사 신청 시 및 증권신고서 제출 시 비교대상회사 선정 비교표]

구분
비교대상회사 선정 기준
상장예비심사 신청 시(2025.06.27)
증권신고서 제출 시(2026.01.19)

1차
업종유사성
한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사① 기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)② 영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)③ 음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)④ 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)⑤ 전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)
총 52개사
총 53개사(더핑크퐁컴퍼니 2025년 11월 18일 신규상장)

2차
재무유사성
① 결산월이 12월로 동일할 것(상장예비심사 신청 시) ② 2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 흑자인 기업(증권신고서 제출 시) ② 2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 흑자인 기업
총 30개사(노머스, 다우기술, 닷밀, 드림어스컴퍼니, 디지틀조선, 메쎄이상, 사람인, 스튜디오드래곤, 스튜디오미르, 시공테크, 애니플러스, 에스엠, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 초록뱀미디어, 카카오, 케이아이엔엑스, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 키다리스튜디오, 티엔엔터테인먼트, 팬엔터테인먼트, 플리토, 하이브, JYP Ent., M83, NAVER, SAMG엔터, YG PLUS)
총 29개사(노머스, 다우기술, 닷밀, 더핑크퐁컴퍼니, 드림어스컴퍼니, 디지틀조선, 메쎄이상, 사람인, 스튜디오드래곤 시공테크, 애니플러스, 에스엠, 에프엔씨엔터, 와이지엔터테인먼트, 카카오, 케이아이엔엑스, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 키다리스튜디오, 탑코미디어, 티엔엔터테인먼트, 플리토, 하이브, JYP Ent., KT지니뮤직, NAVER, SAMG엔터, YG PLUS)

3차
사업유사성
2차 유사회사로 선정된 기업 중 매출 비중에서 사업적 유사성이 있는 기업- 콘텐츠 기획/제작을 주요 사업으로 영위하는 기업- 아티스트 IP 기반 비즈니스를 주요 사업으로 영위하는 기업
총 17개사(노머스, 닷밀, 스튜디오드래곤, 에스엠, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 초록뱀미디어, 카카오, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 티엔엔터테인먼트, 팬엔터테인먼트, 하이브, JYP Ent., M83, YG PLUS)
총 15개사(노머스, 닷밀, 드림어스컴퍼니, 스튜디오드래곤, 에스엠, 에프엔씨엔터, 와이지엔터테인먼트, 카카오, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 티엔엔터테인먼트, 하이브)

4차
일반유사성
① 최근 사업연도 감사의견 적정② 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과한 기업③ 분석기준일 현재 최근 1년 이내 최대주주의 변경, 거래정지, 관리종목ㆍ투자위험종목 지정, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없는 기업④ 비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외
총 6개사(노머스, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 카카오,JYP Ent., YG PLUS)
총 4개사(에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스)

당사는 상장예비심사 신청 시 최종 비교대상회사로 노머스, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 카카오, JYP Ent., YG PLUS 6개사의 평균 EV/EBITDA 배수인 22.25배를 적용하였으나, 금번 증권신고서 제출 시에는 최종 비교대상회사로 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스 4개사의 평균 EV/EBITDA 배수인 17.71배를 적용함에 따라 적용 EV/EBITDA 배수의 변동이 있었습니다. 한편, 상장예비심사 신청 시 당사의 2025년 1분기 기준 LTM EBITDA는 34.31억원에서 금번 증권신고서 제출 시 당사의 2025년 3분기 기준 LTM EBITDA는 45.12억원으로 상승하였습니다. 이로 인해 공모 할인율은 상장예비심사 신청 시 하단 36.92% ~ 상단 23.40%에서, 금번 증권신고서 제출 시 하단 38.87% ~ 상단 25.77%로 유사한 수준의 할인율을 적용하였습니다. 적용 EV/EBITDA 배수와 공모할인율 변동 사항은 다음과 같습니다.

[상장예비심사 신청 시 및 증권신고서 제출 시 적용 내역 비교]

구분
상장예비심사 신청 시
증권신고서 제출 시

적용 EV/EBITDA
22.25배
17.71배

직전 4개 분기 LTM EBITDA
34.31억원
45.12억원

공모할인율
하단 36.92% ~ 상단 23.40%
하단 38.87% ~ 상단 25.77%

최종 비교대상회사 4개사는, 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출구성 측면에서 비교 가능성이 일정수준 존재하더라도, 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수 없습니다. 사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재무안정성, 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에도 차이가 존재할 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

상술된 내용과 관련하여 당사의 희망공모가액 산출에 대한 자세한 사항은 「Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견」 부분을 참조하시기 바랍니다.

차. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항

당사의 수요예측 예정일은 2026년 02월 06일(금) ~ 2026년 02월 12일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2026년 02월 23일(월) ~ 2026년 02월 24일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

당사의 수요예측 예정일은 2026년 02월 06일(금) ~ 2026년 02월 12일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2026년 02월 23일(월) ~ 2026년 02월 24일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

카. Put-Back option, 환매청구권 및 초과배정옵션 미부여

증권인수업에 관한 규칙 개정으로 일반청약자에게 "공모 가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 또한 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으며, 공모 물량에 대한 초과수요가 존재 시 인수회사는 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주 등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는 초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자 의사 결정하시기 바랍니다.

2007년 6월 18일부터 시행된 증권 인수업무 등에 관한 규정에서 제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 이와 관련해서투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없습니다.금번 공모의 경우 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」 제2조 제1항 제39호 가목에 따른 기술성장기업의 상장을 목적으로 하는 바, 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행되는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제10조의3 제1항 제4호에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제10조의3(환매청구권)

① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이 50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우

2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우

3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우

4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제39호나목에 따른 사업모델기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항41호의 요건을 충족하는 기업(이하 "이익미실현 기업"이라 한다)의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우

② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 환매청구권 행사가능기간

가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지

나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지

다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지

2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다.

조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수]

<후략>

또한, 공모 물량에 대한 초과수요가 존재 시 인수회사가 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는 초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

타. 공모자금의 사용내역 관련 위험

당사는 금번 공모를 통해 조달한 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금을 타법인 증권 취득, 설비 투자, 해외 진출 등 사업 확장을 위한 목적으로 사용할 예정입니다. 다만, 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경 변화, 거래관계 형성 및 유지, 계약 변경, 예상하지 못한 자금 수요 발생, 글로벌 경제 상황 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은
14,930백만원(확정공모가액인 8,500원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)입니다.

당사는 해당 공모자금을 이사회 승인을 거쳐 타법인 증권 취득, 설비 투자, 해외 진출 목적으로 사용 계획입니다. 다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 거래관계의 형성 및 유지, 협상 결과에 따른 계약 변경, 예상치 못한 자금 수요 발생, 그리고 글로벌 경제 상황이나 산업 내 트렌드 변화 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다. 이 외에도, 당사의 경영 전략 및 운영 환경의 변화에 따라 자금 사용 계획이 조정될 수 있으므로, 자금 지출 시점 및 규모는 향후 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 당사 경영진이 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 가능성이 존재합니다.

상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인하시기 바랍니다.

파. 주식의 대규모 발행 또는 매각 위험(Overhang Issue)

향후 당사의 보통주가 대규모로 매각되거나 추가적으로 발행되는 경우, 당사의 보통주 가격은 하락할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 상장 이후 6개월이 경과하기 전까지 상장주선인의 사전 서면동의 없이는 총액인수계약서에 의한 공모주식을 상장주선인에게 매각하는 것 이외에 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 유가증권을 발행하거나 직간접적으로 매매하거나, 담보제공 등 제3자와의 거래를 하지 않도록 할 것입니다.

향후 당사가 보통주를 추가적으로 발행하거나 당사의 주주가 보유한 주식을 대규모로 매각하는 경우(매각 제한 기간이 종료한 이후에는 매각 금지 대상 물량을 보유한 주주들도 포함) 또는 이와 같은 사건이 발생할 것이라는 인식이 형성되는 경우, 당사의 보통주 가격은 하락할 수 있습니다.

하. 지배주주와 투자자 간의 이해상충 위험

본 공모 후 최대주주인 김소연 대표이사는 보통주 3,575,150주를 보유하고 있으며, 공모 후 주식수(8,683,200주) 기준 지분율은 41.17%입니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에서 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다.

또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

본 공모 후 최대주주인 김소연 대표이사는 보통주 3,575,150주를 보유하고 있으며, 공모 후 주식수(8,683,200주) 기준 지분율은 41.17%입니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에서 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다.

또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

거. 일반청약자 배정분 및 배정방식 변경 위험

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 일반청약자에게 공모 주식의 25% 이상을 배정합니다. 또한 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정물량인 공모 물량의 25%에 추가적으로 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 이에 따라 일반청약자 배정 물량은 25%를 초과할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대방안에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다. 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다. 이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 주식이 배정될 수 있습니다. 또한, 청약증거금 50% 징수에 따라 추가 납입 및 청약증거금의 환불은 이루어지지 않을 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

또한 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호의 개정에 따라 일반청약자 배정 물량인 공모 물량의 25%에 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제9조(주식의 배정)① 기업공개를 위한 대표주관회사는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.1. 유가증권시장 상장을 위한 기업공개(외국법인등의 기업공개는 제외한다)의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제1항에 따라 공모주식의 20%를 배정한다. 다만, 법 제165조의7제1항 단서의 경우에는 그러하지 아니하다.2. 코스닥시장 또는 코넥스시장 상장을 위한 기업공개의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제2항에 따라 공모주식의 20%를 배정할 수 있다.3. 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정한다.4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다.5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의
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30% 이상을 배정한다.6. 제1호 또는 제2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식(이하 "우리사주 잔여주식"이라 한다)을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다. 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다.7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.

가.
일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것

나.
선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.

다.
가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것.

2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대 방안에 의거하여 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다.

[금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시]

1. 일괄청약방식 (청약) 현황과 마찬가지로 각자 원하는 수량을 청약 (배정) 일반청약자 배정물량의 절반을 모든 청약자에 대해 균등배정*한 후 남은 절반을 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 *수요가 일정물량에 미달하는 청약자에 대해서는 해당 수요만큼 배정

2. 분리청약방식 (청약) 일반청약자 배정물량을 절반씩 A군과 B군으로 나누고 청약자는 A군과 B군을 선택하여 청약 (배정) A군에 대해서는 추첨, 균등배정(1/n) 등 다양한 방식을 적용하여 당첨자간 동일한 물량*을 배정하고 B군에 대해서는 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 *증거금 부담을 감안하여 청약자별 최대 배정가능 수량을 설정 및 안내할 필요

3. 다중청약방식 (청약) 분리청약방식의 A군에서 청약자의 수요를 반영하기 위해 A군 청약접수시 사전에 정해진 복수의 수요량을 청약자가 선택 B군 청약자는 A군 수요량을 초과하는 범위에서 원하는 수량을 청약 *(예시) A군(10주, 20주, 30주), B군(30주이상(직접입력)) 중 하나를 선택 (배정) A군의 각 그룹내에서 추첨, 균등배정(1/n) 등으로 물량배정 B군에서는 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정

이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 청약 배정 방법은 일반청약자 배정물량 중 1/2 이상으로 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례 배정이 이루어지게 됩니다. 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량(금액)을 차감한 금액(이하 '비례배정분 청약증거금')을 기준으로 비례하여 안분배정하며, 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다.

이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 청약경쟁률을 토대로 예상한 배정주식수보다 많거나 적은 주식이 배정될 수 있습니다. 이에 따라 투자자분들께서는 주금납입액 또는 환불액이 청약경쟁률에 따라 달라질 수 있는 점에 대해 유의하시기 바랍니다.

너. 상장기업의 관리감독기준 강화에 따른 위험

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 특히 당사의 주권이 「코스닥시장 상장규정」 제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 상장폐지가 될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

특히 "코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제2편 제3장(상장폐지)에 유의하시기 바랍니다. 「코스닥시장 상장규정」 제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 당사 주권은 상장폐지가 될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(https://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(https://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(https://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

더. 상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험당사의 상장주선인인 한국투자증권㈜는 2025년 5월 30일 구주거래를 통해 당사 주식 256,410주(공모 후 기준 2.95%)를 취득한 사실이 존재합니다. 상장주선인의 당사 주식 보유는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」등 관련 규정상 문제가 없습니다. 그럼에도 불구하고 한국투자증권㈜는 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사의 상장주선인인 한국투자증권㈜는 2025년 05월 30일 ㈜에스팀의 주식 256,410주(취득당시 지분율 3.75%, 공모 후 지분율 2.95%)를 취득한 사실이 존재합니다. 취득 내역은 아래와 같습니다.

주식의 종류
취득일
취득 주식수(공모 후 지분율)
주당 취득가액
총 취득금액
공모가격과의 괴리율
상장 후의무보유

보통주
2025.05.30
256,410주(2.95%)
5,850원
1,499,998,500원
19.66% ~ 45.30%
주1)

주1)
상장주선인이 보유한 256,410주는 최대주주인 김소연 대표이사가 보유한 주식의 일부를 취득한 것으로,「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호 및 동조 제1항 단서조항에 의거하여 보유 주식의 50%에 해당하는 물량인 128,205주는 6개월간 의무보유 예정이며, 나머지 50%에 해당하는 물량인 128,205주는 1년간 의무보유 예정입니다.

주2)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격-취득가액)÷취득가액이며, 공모가격은 희망공모가액 7,000원~8,500원 기준으로 산출하였습니다.
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주3)
취득 당시 지분율은 취득 당시 발행주식총수(6,829,200주) 기준이며, 공모 후 지분율은 상장예정주식수(8,683,200주) 기준입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 당사의 상장주선인인 한국투자증권㈜의 지분율은 3.75%입니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제6조(공동주관회사)① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다.1. 기업인수목적회사2. 외국 기업(한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장상장규정」제2조제22항에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다)② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제6항제2호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.④ 제2항에 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우 출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다.1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구(후략)

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제15조(불건전한 인수행위의 금지)(중략)

④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2. 금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우 다만 , 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는 발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다. 가.「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다) 나.「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업다.「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업 라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)1)「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

한편, 상기「코스닥시장 상장규정」과는 별도로 「금융투자업규정」 제4-19조 제5호에 따라 주관회사 및 주관회사의 이해관계인이 상장일로부터 과거 2년 내에 취득한 주식의 경우 상장일로부터 30일 이내 처분하거나 타인에게 양도하는 행위가 금지됩니다.증권신고서 제출일 현재 한국투자증권㈜는 256,410주에 대해 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제2호 및 동항 근거조항에 의거하여 보유주식의 50%인 128,205주는 상장일로부터 6개월간, 나머지 50%인 128,205주는 1년간 의무보유하므로, 관련 규정 위반의 소지는 없는 것으로 판단됩니다.

[금융투자업 규정]

제4-19조(불건전한 인수행위의 금지)영 제68조제5항제4호마목에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 행위"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 행위를 말한다.1. 증권의 인수와 관련하여 발행인 또는 청약자에 대하여 해당 인수계약에 명시되지 아니한 증권의 청약ㆍ인수, 자금의 지원 또는 증권의 매매 등을 하는 행위2. 제1호의 행위를 제의, 요구 또는 약속하는 행위3. 투자자의 증권 청약증거금 관리, 반환 등의 업무에 대해 적절한 주의의무를 하지 않는 행위4. 증권의 공모가격 결정 및 절차 등이 협회가 정한 기준 등 건전한 시장관행에 비추어 현저히 불공정하게 이루어진 행위5. 자신 및 이해관계인이 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 상장일부터 과거 2년 이내에 취득한 동 주식등을 상장일부터 30일 이내 처분하거나 타인에게 양도하는 행위6. 기업공개를 위한 대표주관회사 및 인수 회사가 협회가 정한 기준 등에 따라 인수업무조서를 작성하지 않거나, 관련 자료를 보관하지 않는 행위7. 협회가 정하는 이해관계가 있는 자가 발행하는 주식(협회가 정하는 기업공개 또는 장외법인공모를 위하여 발행되는 주식에 한한다) 및 무보증사채권의 인수(모집의 주선을 포함한다. 이하 이 호에서 같다)를 위하여 주관회사의 업무를 수행하거나 또는 가장 많은 수량을 인수하는 행위8. 기업공개를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 협회가 정하는 바에 따라 청약자의 주금 납입 능력을 확인하지 아니하고 주권을 배정하는 행위9. 기업공개를 위한 주관회사 및 인수회사가 인수계약에 명시된 수수료 이외에 기업공개 여부 또는 주권의 공모가격에 연동한 직접 또는 간접의 대가를 받기로 하는 약정을 체결하는 행위 및 그에 따라 그 대가를 받는 행위

상기와 같이 상장주선인의 당사 주식 보유는 규정상 문제가 없습니다. 그럼에도 불구하고 한국투자증권㈜는 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

■ 본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 제1항 및 동법 시행령 제125조 제1항 제2호 마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재한 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 한국투자증권㈜이므로 문장의 주어를 "당사", "한국투자증권㈜"로 기재하였습니다. 발행회사인 ㈜에스팀의 경우에는 "동사", "회사", 또는 "㈜에스팀"으로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜에스팀에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 ㈜에스팀으로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 희망공모가액 제시범위(공모가 밴드) 산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜에스팀에 대한 기업 실사과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 대표주관사인 한국투자증권㈜가 합리적 추정 및 판단의 가정하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업 개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약 관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내ㆍ외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참고하시기 바랍니다.■ 또한, 투자위험과 관련된 내용은 III. 투자위험요소를 참조하시기 바랍니다.

1. 공모가격에 대한 의견

【 공모가 산정 요약표 】

평가방법
상대가치법

평가모형
EV/EBITDA

적용 재무수치
실적치(2025년 3분기 LTM 기준 EBITDA)

적용산식
{[2025년 3분기말 연결 기준 최근 4개분기(LTM) EBITDA(①) × 비교대상기업 EV/EBITDA(②) - 순차입금(③)]- 비지배지분(④) + 공모유입자금(⑤)}÷ 적용 주식수(⑥) × [1 - 할인율(⑦)]

적용근거
구분
수치
참고사항

①
2025년 3분기말 연결 기준최근 4개 분기(LTM) EBITDA
4,511,714천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

②
비교대상기업 EV/EBITDA
17.71배
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (나) 비교대상회사 EV/EBITDA 산출 참고

③
2025년 3분기말 연결 기준 순차입금
-6,547,910천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

④
비지배지분
-31천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑤
공모유입자금
12,978,000천원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑥
주식수
8,683,200주
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

주당 평가가액[(① × ② - ③) ÷ ④]
11,451원
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 참고

⑦
주당 평가가액에 대한 할인율
38.87% ~ 25.77%
1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (3) 희망공모가액의 산출 - (라) 희망공모가액 산출 참고

공모가 산정결과
8,500원

수요예측 이후 발행회사와 협의하여 최종 공모가액을
8,500원으로 확정하였습니다.

동사의 공모가격 산정을 위한 재무수치는 과거 재무수치 및 영업실적에 기반하여 작성되었습니다. 회사의 과거 재무수치에 관하여는 『제2부 발행인에 관한 사항 - 'III.재무에 관한 사항'』에 기재되어 있는 내용을 참고 부탁드립니다.

가. 평가결과

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시합니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
7,000원 ~ 8,500원

확정공모가액
8,500원

확정공모가액결정방법

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와발행회사가 협의하여 확정공모가액을
결정하였습니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜에스팀의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며,
동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜와 발행회사인 ㈜에스팀이 협의하여
1주당 8,500원으로 결정하였습니다.

나. 희망공모가액의 산출방법

(1) 희망공모가액 산출 방법 개요금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 2025년 3분기까지의 영업실적, 재무지표, 경영성과 등과 향후 성장성, 산업의 특성, 유사회사와의 재무지표 비교 및 주가수준 등을 감안하여 공모가액을 종합적으로 평가하였습니다. 동사의 공모가 밴드를 제시하기 위한 절차는 다음과 같습니다.
(가) 평가방법 선정 개요
일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교대상회사와 비교하기 위해서는 비교대상회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 비교대상회사들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교대상회사를 비교,평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교대상회사의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가) 등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다.
(나) 평가방법 산정대표주관회사인 한국투자증권㈜는 금번 공모를 위한 ㈜에스팀의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 유가증권시장 또는 코스닥시장에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다.

【㈜에스팀 비교가치 산정시 EV/EBITDA 선정 사유】

적용 투자지표
투자지표의 적합성

EV/EBITDA

EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.EV/EBITDA는 영업이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 영업활동의 수익성과 기업가치를 연결시켜 총체적으로 평가할 수 있는 모델입니다. 또한 EV/EBITDA에 의한 가치 평가는 PER에 의한 가치 평가시 야기되는 감가상각방법 등 회계처리방법, 이자율, 법인세 등의 차이에 의한 가치평가 왜곡을 배제한 상대지표입니다.동사의 당기순이익에는 감가상각비 등 비현금성 비용이 포함되어 있어, 실제 영업활동을 통해 얻은 이익을 온전히 반영하지 못하는 한계가 있습니다. 이는 동사가 현재 사용중인 사옥에 대해 장기 임차계약을 체결하고 대규모 인테리어 투자비용을 집행한 데 따른 회계상 상각 처리로, 실제 현금 유출과는 무관한 비용입니다.

특히 동사의 주요 고정비 항목인 사옥 인테리어 투자비용은 이미 집행이 완료된 일회성 현금 유출임에도 불구하고, 회계 기준에 따라 매년 감가상각비로 반영되고 있습니다. 그러나 해당 사옥은 단순한 업무공간이 아니라① 아티스트 발굴 및 육성을 위한 공간,② 패션과 트렌드를 선도하는 동사의 정체성을 상징하는 브랜드 자산,③ 동사가 제작하는 콘텐츠의 생산 기반이 되는 전략적 자산으로 기능하고 있으며, 사옥 내 자체 아티스트 양성 기관인 '이스튜디오 아카데미'를 통한 안정적 수강료 기반의 현금흐름도 창출하고 있습니다.

이와 같이 동사는 감가상각비 등 비현금성 비용이 회계상 이익을 왜곡시키는 구조를 지니고 있어, 당기순이익 지표만으로 동사의 본질적 수익력을 평가하는 데 한계가 존재합니다.

따라서 동사가 영위하고 있는 산업 특성 및 자산성 투자의 구조적 특성을 감안할 때, 비현금성 비용의 영향을 배제하고 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)를 기반으로 동사의 기업가치를 산정하는 것이 타당하다고 판단됩니다.

일반적으로 EV/EBITDA는 감가상각비 등 비현금성 비용이 구조적으로 많이 발생하는 산업에서 기업의 실질적인 영업성과를 비교·평가하는 데 유용한 지표입니다. 이에 따라 EV/EBITDA는 대규모 유형자산을 기반으로 하지 않더라도, 사업 수행 과정에서 인력, 콘텐츠 기획·제작, 무형자산 및 임차자산 등에 대한 선투자가 수반되어 감가상각비 및 무형자산상각비 등 비현금성 비용이 반복적으로 발생하는 산업에서도 합리적인 기업가치 평가 지표로 활용됩니다.

에스팀은 2025년 3분기 LTM 기준 영업이익 대비 감가상각비 비중이 33.75% 수준으로, 이는 동사가 속한 업종군 평균인 42.70% 대비 소폭 낮은 유사 수준 범위에 위치하고 있으며, 대한민국 전체 산업 평균인 23.33% 대비로는 상대적으로 높은 수준에 해당합니다. 이러한 수치는 동사가 속한 업종군 전반이 비현금성 비용 비중이 구조적으로 높은 산업적 특성을 보유하고 있음을 보여주는 한편, 금번 기업가치 산정 과정에서 EV/EBITDA 방식을 적용하더라도 동사의 감가상각비 비중이 업종 평균보다 소폭 낮은 수준에 위치함에 따라, 기업가치가 동사에 유리하게 왜곡될 가능성은 제한적이며 오히려 보수적인 가치 산정 결과로 이어질 수 있음을 의미합니다.

이에 따라 인수인은 금번 에스팀의 기업가치를 평가함에 있어, 비현금성 비용의 영향을 배제하고 동사의 본질적인 영업활동을 통해 창출되는 수익 창출 능력을 보다 보수적이고 정확하게 반영하기 위하여 EV/EBITDA 방식을 적용하였습니다.

한국은행이 2025년 12월 발간한 '2024 기업경영분석'상 동사가 속한 'N759. 기타 사업지원 서비스업'의 평균 영업이익 대비 감가상각비 및 무형자산상각비 비중은 42.7% 수준입니다. 이는 대한민국 전체 산업 평균 영업이익 대비 감가상각비 및 무형자산상각비 비중인 23.33% 대비 높은 수준에 해당합니다.참고 목적으로 금번 동사의 기업가치를 산정하기 위한 모집단인 동사가 속한 업종(전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)) 및 기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190), 영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110), 음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201), 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)의 업종 평균 영업이익 대비 감가상각비 및 무형자산상각비 비중은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

업종
한국은행이 발간한'2024년 기업경영분석'상 해당되는 업종
업종 평균영업이익(A)
업종 평균감가상각비(B)
업종 평균무형자산상각비(C)
영업이익 대비감가상각비 비중(D=(B+C)/A)

기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)
R90-91. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업
848,960
580,032
44,787
73.60%

영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)
J59. 영상ㆍ오디오 기록물 제작 및 배급업
57,214
369,322
346,882
1,251.80%

음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)

포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)
J63. 정보서비스업
4,801,904
1,630,090
226,298
38.66%

전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)
N759. 기타 사업지원 서비스업
1,033,491
348,513
92,788
42.70%

대한민국 전체 산업
258,756,277
49,286,604
11,080,132
23.33%

주) 'R90-91. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업'은 중소기업 평균 수치가 별도로 존재하여 중소기업 기준 수치를 기재하였습니다.

동사가 속해있는 업종 및 금번 기업가치 산정을 위해 모집단으로 추가로 선정한 상기 업종들은 감가상각비 및 무형자산상각비 등 비현금성 비용의 비중이 대한민국 전체 산업 평균 대비 높은 산업에 해당하여 EV/EBITDA를 활용한 기업가치 평가 방식이 적합한 것으로 판단되며, 동사는 해당 업종 내에서도 영업이익 대비 감가상각비 비중이 동사가 속한 업종 평균 대비 소폭 낮은 수준에 위치하고 있어, 오히려 EV/EBITDA 적용에 따른 기업가치 왜곡 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.참고 목적으로 최근 3개년간 코스닥시장에 신규상장한 회사(일반기업(수익성,매출액 기준)) 중 비교가치 산정 시 EV/EBITDA를 투자지표로 사용한 회사는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

회사명
상장일
영업이익(A)
감가상각비(B)
무형자산상각비(C)
사용권자산상각비(D)
적용EBITDA
영업이익 대비 감가상각비[(B)+(C)+(D)]/(A)
비고

덕양에너젠
2026-01-30
5,633
4,178
5
238
10,054
78.48%
2025년 3분기 기준 연환산 EBITDA

더핑크퐁컴퍼니
2025-11-18
20,232
2,464
2,921
-
25,616
26.62%
2025년 반기 기준 LTM EBITDA

엔알비
2025-07-28
3,500
18,190
48
-
21,738
521.09%
2025년 1분기 기준 LTM EBITDA

도우인시스
2025-07-23
9,696
18,501
998
365
29,560
204.87%
2024년 온기 기준 EBITDA

대진첨단소재
2025-03-06
4,194
3,477
62
-
7,733
84.38%
2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA

동국생명과학
2025-02-17
9,474
4,194
-
13,668
44.27%
2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA

동방메디컬
2025-02-13
12,185
3,811
529
201
16,726
37.27%
2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA

삼양엔씨켐
2025-02-03
8,002
4,088
-
12,090
51.09%
2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA

하이젠알앤엠
2024-06-27
4,336
1,912
4
-
6,253
44.19%
2023년 온기 기준 EBITDA

코칩
2024-05-07
4,189
1,002
19
409
5,619
34.14%
2023년 온기 기준 EBITDA

LS머트리얼즈
2023-12-12
14,041
4,552
685
-
19,279
37.30%
2023년 2분기 기준 LTM EBITDA

최대값
521.09%
-

최소값
26.62%
-

중간값
44.27%
-

평균값
105.79%
-

출처: 각 사 증권신고서

[에스팀㈜ 비교가치 산정시 PBR, PER, PSR 제외 사유]

제외 투자지표
투자지표의 부적합성

PBR
PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.

PER
PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 기업의 영업활동 기반 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영되어 있는 투자지표입니다. 또한, PER는 순이익을 기준으로 상대가치를 산출하기에 개념의 명확성, 산출의 용이성 등으로 가장 일반적으로 사용되는 투자지표이기도 합니다.그러나 손익계산서상의 당기순이익만을 고려할 경우 회사의 수익성에 대한 평가는 가능하나 특정기간의 일시적 손익만이 고려되며, PER를 적용한 비교가치는 기본적으로 주가가 단순히 순이익에 의해서만 결정된다는 단순 가정을 전제로 하고 있어 업종 성장성 등 주가에 영향을 미치는 다양한 가치 요인이 배제될 우려가 있습니다. 또한 순이익은 회계기준 및 비현금성 비용 처리에 따라 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 존재합니다.동사의 당기순이익에는 감가상각비 등 비현금성 비용이 반영되어 있어, 실제 영업활동을 통해 창출되는 이익을 충분히 반영하지 못하는 구조적 제약이 존재합니다. 이는 동사가 현재 사용중인 사옥에 대해 장기 임차계약을 체결하고, 사옥 인테리어 투자비용을 집행한 데 따른 회계상 상각 처리로, 실제 현금 유출과는 무관한 회계 비용입니다.따라서 동사의 본질적 수익 창출 능력을 적정하게 반영하기 어렵다는 점에서 PER를 이용한 상대가치평가 방식은 동사의 기업가치를 평가하기에 적합하지 않은 지표로 판단되어, 평가방법에서 제외하였습니다.

PSR
PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 동사의 기업가치산정 방법에서 제외하였습니다.

(다) 비교평가모형의 한계동사의 주당 평가가액은 동사의 2025년 3분기 연결 기준 최근 4개 분기(LTM) EBITDA 값에 EV/EBITDA 배수를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서, 동사의 기업가치를 평가하는 데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기 상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다.또한, 동사의 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 한국투자증권㈜가 그 가치를 보증하거나 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다.
(2) 비교대상회사 선정
대표주관회사인 한국투자증권㈜는 동사의 업종, 사업, 재무 및 일반 유사성을 고려하여 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스 총 4개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교기업으로 선정하였으며, 상세 선정 내역은 다음과 같습니다.대표주관회사는 ㈜에스팀의 적정기업가치 산출을 위하여 회사가 속한 한국표준산업분류와 주요 서비스 등 실질적인 사업 내용을 종합적으로 반영하여 국내 비교대상회사의 표준산업분류를 기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190), 영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110), 음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201), 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120), 전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥 시장 상장사를 선정하였습니다.최종 선정된 비교기업들은 ㈜에스팀과 유사한 사업을 영위하고 있으나, 사업구조 및 전략, 주요 제품, 영업 환경, 성장성, 시장 내 위치 등에서 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교기업 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.
(가) 비교대상회사 선정 요약

구분
선정기준
세부 검토기준
선정회사

1차
업종 유사성
한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사① 기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)② 영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)③ 음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)④ 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)⑤ 전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)
→ 총 53개사

2차
재무 유사성
① 결산월이 12월로 동일할 것② 2025년 3분기말 기준 직전 4분기 EBITDA(법인세ㆍ이자ㆍ감가상각비 차감 전 영업이익) 흑자 기업
→ 총 29개사

3차
사업 유사성
상기 재무 유사성으로 분류된 회사 중 동사와 같이① 콘텐츠 기획/제작(웹툰, 애니메이션 제외)을 주 사업으로 영위하는 기업 또는② 아티스트 IP 기반 비즈니스를 주요 사업으로 영위하는 회사
→ 총 15개사

4차
일반 유사성
① 최근 사업연도 감사의견 적정② 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것③ 최근 1년 이내 최대주주의 변경 또는 거래정지, 관리종목, 투자위험종목 지정, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것④ 비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외
→ 총 4개사(에프엔씨엔터, 큐브엔터,카카오, 노머스)

(나) 비교대상회사 선정 세부내역

■ 1차 유사회사 선정 - 업종 유사성
동사는 한국표준산업분류상 '컨벤션 및 행사 대행업(N75992)'에 속해 있습니다. 동사는 패션과 트렌드에 대한 전문성과 소속된 아티스트 IP를 기반으로, 오프라인 패션 이벤트 및 행사 기획ㆍ운영뿐만 아니라, 온라인 광고, 방송, 지면 화보, SNS 콘텐츠 등 다양한 형태의 온ㆍ오프라인 종합 콘텐츠 제작 사업을 영위하고 있습니다. 이로 인해 동사의 영업수익은 크게 콘텐츠 매출과 매니지먼트 매출로 구성되어 있으며, 단순 행사 대행업에 한정되지 않는 복합적인 콘텐츠 기반 사업 구조를 보유하고 있습니다.이에 따라 비교대상회사 선정을 위해 주요 서비스 등 실질적인 사업 내용을 종합적으로 반영하여 국내 비교대상회사의 표준산업분류를 '기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)', '영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)', '음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)', '포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)', '전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)'에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장사를 모집단으로 선정하였습니다.이는 동사의 사업이 소속 아티스트 IP와 회사의 콘텐츠 제작 역량을 기반으로, 오프라인 행사 및 온라인 미디어를 포함한 다양한 온ㆍ오프라인 채널을 통해 수익을 창출하는 구조를 보유하고 있다는 점을 반영한 것으로, 단순히 동일 표준산업분류에 해당하는 회사로 모집단을 한정하기보다는, 동사의 실질적인 사업 내용과 수익 창출 구조를 종합적으로 고려하여 합리적인 비교대상회사 모집단을 선정하기 위한 판단입니다.

[비교대상회사 모집단(1차 유사회사) 선정 결과]

한국표준산업분류
기업수
선정 기업

기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)
6개사
에프엔씨엔터테인먼트, 노머스, 판타지오, 블리츠웨이엔터테인먼트, 스튜디오산타클로스, 시공테크

영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)
25개사
팬엔터테인먼트, 콘텐트리중앙, 키이스트, 티엔엔터테인먼트, 아티스트스튜디오, 에이스토리, 스튜디오드래곤, 스튜디오미르, 포바이포, 초록뱀미디어, 아센디오, 자이언트스텝, 삼화네트웍스, 바른손이앤에이, SAMG엔터, 캔버스엔, 와이랩, 위지윅스튜디오, 애니플러스, 코퍼스코리아, M83, 캐리소프트, 닷밀, 아이에이치큐, 더핑크퐁컴퍼니

음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)
6개사
하이브, 에스엠, 와이지엔터테인먼트, JYP Ent., 큐브엔터테인먼트, 알비더블유

포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)
14개사
카카오, 와이지플러스, 드림어스컴퍼니, 키다리스튜디오, 네이버, 다우기술, KT지니뮤직, 디지틀조선일보, 케이아이엔엑스, 아시아경제, 사람인, 탑코미디어, 이스트에이드, 플리토

전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)
2개사
엔피, 메쎄이상

합계
53개사
-

■
2차 유사회사 선정 - 재무 유사성동사의 당기순이익에는 감가상각비 등 비현금성 비용이 포함되어 있어, 실제 영업활동을 통해 얻은 이익을 온전히 반영하지 못하는 한계가 있습니다. 이는 동사가 현재 사용중인 사옥에 대해 장기 임차계약을 체결하고 대규모 인테리어 투자비용을 집행한 데 따른 회계상 상각 처리로, 실제 현금 유출과는 무관한 비용입니다.동사는 2025년 3분기 연결재무제표 기준 직전 4개 분기(LTM) 지배주주 당기순이익 2,535백만원을 기록하였으나, 이는 동일 기준 감가상각비 427백만원, 사용권자산상각비 712백만원 등 비현금성 비용 반영된 금액입니다.이와 같이 동사는 비현금성 비용이 회계상 이익을 왜곡시키는 구조를 지니고 있어, 동사가 영위하고 있는 산업 특성 및 자산성 투자의 구조적 특성을 감안할 때, 당기순이익 지표보다는 비현금성 비용의 영향을 배제하고 영업활동을 통해 얻은 이익을 보다 충실히 반영하는 EBITDA(법인세ㆍ이자ㆍ감가상각비 차감 전 영업이익)를 기준으로 동사와의 재무적 유사성을 판단하는 것이 합리적이라고 판단됩니다. 동사의 2025년 3분기 연결재무제표 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA(법인세ㆍ이자ㆍ감가상각비 차감 전 영업이익)는 4,512백만원입니다.이에 따라 동사와의 재무 유사성을 판단하기 위해, 1차 유사회사로 선정된 53개사 중 2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA(법인세ㆍ이자ㆍ감가상각비 차감 전 영업이익)가 흑자인 기업 중 결산월이 동사와 12월로 동일한 기업 29개사를 2차 유사회사로 선정하였습니다.

선정기준
재무 유사성 기준

재무 유사성
① 결산월이 12월로 동일할 것② 2025년 3분기 기준 직전 4개분기(LTM) EBITDA가 흑자인 기업

(단위: 백만원)

회사명
결산월
EBITDA
선정여부

노머스
12
16,184
O

다우기술
12
1,514,457
O

닷밀
12
5,266
O

더핑크퐁컴퍼니
12
31,264
O

드림어스컴퍼니
12
6,786
O

디지틀조선
12
9,425
O

메쎄이상
12
24,061
O

바른손이앤에이
12
(2,117)
X

블리츠웨이엔터테인먼트
12
(6,359)
X

사람인
12
14,492
O

삼화네트웍스
12
(4,551)
X

스튜디오드래곤
12
132,500
O

스튜디오미르
12
(800)
X

스튜디오산타클로스
12
(26,759)
X

시공테크
12
29,043
O

아센디오
12
(15,906)
X

아시아경제
12
(36,702)
X

아티스트스튜디오
12
(13,945)
X

알비더블유
12
(3,562)
X

애니플러스
12
66,410
O

에스엠
12
388,930
O

에이스토리
12
(6,249)
X

에프엔씨엔터
12
3,813
O

엔피
12
(2,579)
X

와이랩
12
(7,154)
X

와이지엔터테인먼트
12
110,853
O

위지윅스튜디오
12
(65,335)
X

이스트에이드
12
(6,257)
X

자이언트스텝
12
(22,721)
X

초록뱀미디어
12
(12,621)
X

카카오
12
1,063,322
O

캐리소프트
12
(3,956)
X

캔버스엔
12
(651)
X

케이아이엔엑스
12
48,098
O

코퍼스코리아
12
1,855
O

콘텐트리중앙
12
160,070
O

큐브엔터
12
8,249
O

키다리스튜디오
12
15,544
O

키이스트
12
(10,647)
X

탑코미디어
12
8,294
O

티엔엔터테인먼트
12
5,756
O

판타지오
6
(3,161)
X

팬엔터테인먼트
12
(1,103)
X

포바이포
12
(228)
X

플리토
12
6,824
O

하이브
12
212,070
O

IHQ
12
(188)
X

JYP Ent.
12
247,163
O

KT지니뮤직
12
1,239
O

M83
12
(4,542)
X

NAVER
12
3,219,233
O

SAMG엔터
12
49,691
O

YG PLUS
12
32,608
O

출처: 금융감독원 전자공시시스템, Quantiwise

■
3차 유사회사 선정 - 사업 유사성
동사는 패션과 트렌드에 대한 전문성과 소속된 아티스트 IP를 기반으로, 오프라인 패션 이벤트 및 행사 기획ㆍ운영뿐만 아니라, 온라인 광고, 방송, 지면 화보, SNS 콘텐츠 등 다양한 형태의 온ㆍ오프라인 종합 콘텐츠 제작 사업을 영위하고 있습니다. 이로 인해 동사의 영업수익은 크게 콘텐츠 매출과 매니지먼트 매출로 구성되어 있으며, 단순 행사 대행업에 한정되지 않는 복합적인 콘텐츠 기반 사업 구조를 보유하고 있습니다.

이에 따라 상기 2차 유사회사로 선정된 회사 중 다음과 같은 사업 유사성을 기준으로 3차 유사회사 15개사를 선정하였으며, 선정 근거 및 선정 내역은 다음과 같습니다.

선정기준
사업 유사성 기준

사업 유사성
① 콘텐츠 기획/제작(웹툰, 애니메이션 제외)을 주 사업으로 영위하는 기업 또는② 아티스트 IP 기반 비즈니스를 주요 사업으로 영위하는 회사

회사명
2025년 3분기 기준 매출 비중
주요 사업
사업 유사성 매출
사업 유사성 매출 비중 합계(A)
최상위 매출 비중(B)
차상위 매출 비중(C)
주요사업 해당 여부(A >= B or C)
선정여부

노머스
공연(국내외 콘서트, 팬미팅 등) 44.15%, 플랫폼(Fromm 메시지, 멤버십, 콘텐츠 등) 24.85%, MD(아티스트 굿즈) 21.02%, 상품(앨범, 응원봉 등) 9.98%
콘텐츠 기획/제작
공연(국내외 콘서트, 팬미팅 등) 44.15%, MD(아티스트 굿즈) 21.02%, 상품(앨범, 응원봉 등) 9.98%
75.15%
44.15%
24.85%
O
O

다우기술
금융사업부 98.46%, 시스템구축본부(SMS서비스, 모바일쿠폰, 인증보안사업 등) 3.00%, 건물관리본부(빌딩관리, 부동산컨설팅 등) 0.23%, 연결 조정 -1.69%
금융업
-
-
98.46%
3.00%
X
X

닷밀
실감미디어 용역매출 69.13%, 실감미디어 운영매출 30.87%
콘텐츠 기획/제작
실감미디어 용역매출 69.13%, 실감미디어 운영매출 30.87%
100.00%
69.13%
30.87%
O
O

더핑크퐁컴퍼니
콘텐츠(영상, 음원, APP, 공연, 광고 등) 67.0%, MD, 커머스 등 15.2%, 라이선스 등 10.1%, 기타(게임 등) 7.7%
웹툰, 애니메이션, 캐릭터 사업
-
-
67.0%
15.20%
X
X

드림어스컴퍼니
음악서비스(FLO 음반 및 디지털콘텐츠 유통) 53.10%, MD 굿즈, 공연 기획 및 제작 46.90%
콘텐츠 기획/제작
MD 굿즈, 공연 기획 및 제작 46.90%
46.90%
53.10%
46.90%
O
O

디지틀조선
영상사업 40.58%, 전산사업 25.00%, 인터넷사업 17.58%, 교육사업 14.86%, 기타 1.98%
신문 방송업
-
-
40.58%
25.00%
X
X

메쎄이상
건축/인테리어 21%, 육아/교육 18%, 반려동물 18%, 전시장 운영 15%, 기타B2B 15%, 기타B2C 11%, 디자인/설치 7%
건축 설계업
디자인/설치 7%
7.00%
21.00%
18.00%
X
X

사람인
커리어 플랫폼 55.2%, 아웃소싱(인력파견) 29.3%, 채용 컨설팅 15.5%
인력 중개업
-
-
55.20%
29.30%
X
X

스튜디오드래곤
드라마 판매 77.08%, 드라마 편성 20.32%, 기타 2.60%
콘텐츠 기획/제작
드라마 판매 77.08%, 드라마 편성 20.32%
97.40%
77.08%
20.32%
O
O

시공테크
제품부문(전시물/전시시설/인테리어/진열장/수장고/훈증시스템) 98.7%, 설계 용역 1.3%
건축 설계업
-
-
98.70%
1.30%
X
X

애니플러스
컨텐츠 매출 74.69%, 상품(캐릭터상품) 15.91%, 기타(전시, 행사, 드라마) 9.40%
웹툰, 애니메이션, 캐릭터 사업
기타(전시, 행사, 드라마) 9.40%
9.40%
74.69%
15.91%
X
X

에스엠
공연, 영상 콘텐츠 제작 등 40.1%, 음반/음원 30.3%, 매니지먼트(출연료) 24.4%, 광고 4.1%, 기타 1.2%
콘텐츠 기획/제작
공연, 영상 콘텐츠 제작 등 40.1%, 음반/음원 30.3%, 매니지먼트(출연료) 24.4%, 광고 4.1%
98.90%
40.10%
30.30%
O
O

에프엔씨엔터
공연, 음원/음반 64.82%, 매니지먼트 18.08%, 로열티 12.86%, 드라마/영화 제작 4.22%
콘텐츠 기획/제작
공연, 음원/음반 64.82%, 매니지먼트 18.08%, 로열티 12.86%, 드라마/영화 제작 4.22%
100.00%
64.82%
18.08%
O
O

와이지엔터테인먼트
상ㆍ제품(앨범/DVD, 음원을 포함한 디지털콘텐츠, 아티스트 MD 등) 39.84%, 공연(자체 제작 공연) 17.96%, 음악서비스(음악플랫폼 VIBE 운영 대행 매출) 17.58%, 기타 광고/용역 매출(브랜디드 콘텐츠 기획ㆍ제작 매출) 24.6%
아티스트 IP 기반 비즈니스
상ㆍ제품(앨범/DVD, 음원을 포함한 디지털콘텐츠, 아티스트 MD 등) 39.84%, 공연(자체 제작 공연) 17.96%, 기타 광고/용역 매출(브랜디드 콘텐츠 기획ㆍ제작 매출) 24.6%
82.70%
39.84%
17.96%
O
O

카카오
플랫폼(톡비즈, 포털비즈, 플랫폼 기타) 52.0%, 콘텐츠(뮤직, 게임, 스토리, 미디어) 48.0%
콘텐츠 기획/제작
콘텐츠(뮤직, 게임, 스토리, 미디어) 48.0%
48.00%
52.00%
48.00%
O
O

케이아이엔엑스
IDC/CDN/솔루션 등 인터넷인프라서비스 매출 92.70%, IX 인터넷인프라서비스 매출 7.30%
인터넷 인프라 서비스업
-
-
92.70%
7.30%
X
X

코퍼스코리아
제작 매출(콘텐츠 기획 제작 후 공급) 57.53%, 배급 판권매출(방송콘텐츠 권리 확보 후 영상, 음향, 자막 처리후 배급) 41.84%, 기타 0.63%
콘텐츠 기획/제작
제작 매출(콘텐츠 기획 제작 후 공급) 57.53%
57.53%
57.53%
41.84%
O
O

콘텐트리중앙
콘텐트(드라마제작/유통 영화 제작/투자/배급 등) 65.3%, 공간(영화관, 키즈실내놀이터 운영 등) 24.7%, 기타(임대사업, IT용역 등) 10.0%
콘텐츠 기획/제작
콘텐트(드라마제작/유통 영화 제작/투자/배급 등) 65.3%
65.30%
65.30%
24.70%
O
O

큐브엔터
코스메틱(화장품) 53.6%, 제품(음반, 음원) 23.5%, 용역(광고, 행사, 방송) 13.8%, 기타(콘텐츠, 기타) 7.6%, 상품(주스 유통) 1.5%
콘텐츠 기획/제작
제품(음반, 음원) 23.5%, 용역(광고, 행사, 방송) 13.8%, 기타(콘텐츠, 기타) 7.6%
44.90%
53.60%
23.50%
O
O

키다리스튜디오
웹툰 플랫폼 운영 및 유통 82.52%, 웹툰 콘텐츠 기반 굿즈 제작 및 판매 11.55%, 영상제작 및 부가판권유통 3.27%, 웹소설 콘텐츠 서비스 2.66%
웹툰, 애니메이션, 캐릭터 사업
-
-
82.52%
11.55%
X
X

탑코미디어
웹툰 플랫폼 66.0%, 웹툰 유통 30.8%, 기타 3.2%
웹툰, 애니메이션, 캐릭터 사업
-
-
66.00%
30.80%
X
X

티엔엔터테인먼트
후라이드참잘하는집 41.53%, 엔터(제작사, 방송국, 광고주 등) 38.43%, 제작(컨텐츠 등) 9.90%, 기타(엔터, 음식점, 임대수입 매출 포함) 10.14%
아티스트 IP 기반 비즈니스
엔터(제작사, 방송국, 광고주 등) 38.43%, 제작(컨텐츠 등) 9.90%
48.33%
41.53%
38.43%
O
O

플리토
데이터판매 75.95%, 플랫폼 서비스 15.79%, 솔루션 7.54%, 기타 0.72%
데이터 서비스업
-
-
75.95%
15.79%
X
X

하이브
공연 30.45%, 음반/음원 28.69%, MD 및 IP 라이선싱 22.14%, 콘텐츠 8.19%, 광고 및 출연료 5.38%, 팬클럽 등 기타 5.16%
아티스트 IP 기반 비즈니스
공연 30.45%, MD 및 IP 라이선싱 22.14%, 콘텐츠 8.19%, 광고 및 출연료 5.38%
66.16%
30.45%
28.69%
O
O

JYP Ent.
음반/음원 27.77%, 콘서트 24.96%, 광고 5.62%, 출연료 5.01%, 기타(초상권 외) 36.64%
아티스트 IP 기반 비즈니스
음반/음원 27.77%, 콘서트 24.96%, 광고 5.62%, 출연료 5.01%, 기타(초상권 외) 36.64%
100.00%
27.77%
24.96%
O
O

KT지니뮤직
음악사업(지니 음악감상 상품판매, 콘텐츠 유통 등) 61.2%, 도서콘텐츠(밀리의 서재 전자책 구독) 28.1%
음원 및 도서 유통업
-
-
61.20%
28.10%
X
X

NAVER
서치플랫폼 35.2%, 커머스 29.8%, 콘텐츠 16.3%, 핀테크 14.0%, 엔터프라이즈 4.7%
웹툰, 애니메이션, 캐릭터 사업
-
-
35.20%
29.80%
X
X

SAMG엔터
제품(캐릭터 IP 기반 완구) 74.08%, 라이선스(영상판매 및 캐릭터IP 활용 로열티) 19.73%, 용역(콘텐츠 제작, 뮤지컬 기획ㆍ제작 등) 5.58%
웹툰, 애니메이션, 캐릭터 사업
용역(콘텐츠 제작, 뮤지컬 기획ㆍ제작 등) 5.58%
5.58%
74.08%
19.73%
X
X

YG PLUS
음악서비스매출(음원 유통 매출과 네이버 음악플랫폼 운영대행 매출) 45.36%, 상ㆍ제품매출(아티스트 및 캐릭터 관련 MD매출/음반인쇄 제작 매출 등) 44.03%, 용역매출(음반 유통 매출 및 IP 라이선싱 매출) 10.52%, 기타매출 0.09%
아티스트 IP 기반 비즈니스
상ㆍ제품매출(아티스트 및 캐릭터 관련 MD매출/음반인쇄 제작 매출 등) 44.03%, 용역매출(음반 유통 매출 및 IP 라이선싱 매출) 10.52%
54.55%
45.36%
44.03%
O
O

출처: 금융감독원 전자공시시스템

에스팀의 기업가치 평가를 위한 사업 유사성 판단에 있어, 완전히 동일한 사업 구조를 보유한 상장회사를 선정하는 데에는 현실적인 한계가 존재합니다. 이에 따라 상장주선인은 자의적 판단을 배제하기 위해, 객관적인 기준에 근거하여 사업 유사성을 판단하는 방식을 적용하는 것이 일반적입니다.

이를 위해 당사는 에스팀이 영위하는 사업의 실질적 특성을 기준으로, ① 콘텐츠의 기획·제작을 주된 사업으로 영위하는 기업(단, 웹툰 및 애니메이션 분야 제외) 또는 ② 보유 아티스트 IP를 자산으로 활용하여 콘텐츠 및 행사를 제작·운영하는 비즈니스를 주요 사업으로 영위하는 회사를 사업적 유사성이 존재하는 기업으로 판단하는 기준을 수립하였으며, 해당 기준에 따라 상기 15개사를 사업적 유사성이 존재하는 비교대상회사로 선정하였습니다.

우선, 콘텐츠 기획·제작 사업을 영위하는 기업을 에스팀과 사업적으로 유사하다고 판단한 이유는 다음과 같습니다. 동사는 설립 이후 글로벌 명품 브랜드의 패션 이벤트 등 오프라인 패션쇼 제작을 시작으로, 온라인 미디어, 잡지, SNS 등 다양한 채널을 아우르는 콘텐츠 기획·제작 사업으로 그 영역을 확장해 왔습니다. 또한 동사는 콘텐츠 제작 과정에서 단순 용역 제공에 그치지 않고, 콘텐츠의 기획 단계부터 제작, 연출, 인적 자원 투입에 이르는 각 과정을 주도적으로 수행하는 사업 구조를 보유하고 있습니다. 다만 '콘텐츠'의 범위가 광범위하게 해석될 수 있는 점을 고려하여, 웹툰 및 애니메이션 분야는 제작 방식, 인력 구성 및 수익 모델 측면에서 동사와 사업 구조적 차이가 크다고 판단하여 대상에서 제외하였으며, 그 외의 콘텐츠 기획·제작 사업을 영위하는 기업의 경우에는 제작하는 콘텐츠의 형태, 사업 수행 방식과 수익 창출 구조 측면에서 에스팀과 사업적 유사성이 존재한다고 판단하였습니다.

또한 아티스트 IP 기반 비즈니스를 영위하는 회사를 에스팀과 사업적으로 유사하다고 판단한 이유는 다음과 같습니다. 에스팀은 증권신고서 제출일 현재 약 300명 이상의 소속 아티스트를 보유하고 있으며, 동사가 보유한 아티스트 IP는 단순 관리 대상이 아니라, 에스팀이 제작하는 다양한 콘텐츠 및 행사에 직접 투입되어 매출을 창출하는 전략적 자산으로서 기능하고 있습니다. 이에 따라 소속 아티스트 IP를 활용하여 오프라인 행사, 영상, 공연 등 다양한 형태의 콘텐츠를 직접 기획·제작·운영하는 사업 구조를 보유한 기업의 경우, 아티스트 IP를 수익 창출 기반으로 활용한다는 점에서 에스팀과의 사업적 유사성이 존재한다고 판단하였습니다.

한편, 비교대상회사들이 영위하는 사업의 매출 비중을 기준으로 '주요 사업'에 해당하는지 여부를 판단함에 있어서는, 전체 매출에서 가장 높은 비중을 차지하는 단일 사업만으로 한정하여 주요 사업으로 판단하지 않고, 해당 사업 부문이 회사의 수익 구조 및 중장기 경영 전략에 있어 실질적인 영향을 미치는 핵심 사업으로 기능하는지 여부를 종합적으로 고려하였습니다. 이는 오늘날 다수의 기업들이 복수의 사업을 병행하는 구조를 보유하고 있으며, 특정 사업이 절대적으로 가장 높은 매출 비중을 차지하지 않더라도, 독립적인 수익원으로서 기업의 경영성과 및 기업가치 형성에 실질적으로 기여하는 경우가 일반적으로 존재하기 때문입니다. 이에 따라 주요 사업 여부를 판단함에 있어, 가장 높은 매출 비중을 차지하는 사업 외에도 차상위 매출 비중을 차지하는 사업이나, 상기에서 설정한 두가지 사업 유사성 기준에 부합하는 사업 부문들의 매출 비중을 합산한 결과 가장 높은 매출 비중 또는 차상위 매출 비중 이상에 해당할 경우, '주요 사업'에 해당하는 것으로 판단하였습니다.

아울러 비교대상회사 선정을 위한 모집단 구성에 있어, 에스팀이 속한 표준산업분류 코드(N75992, 전시·컨벤션 및 행사 대행업)에 해당하는 상장회사는 엔피와 메쎄이상 2개사 입니다. 다만 표준산업분류는 기업의 행정적·통계적 분류를 목적으로 한 것으로, 기업가치 평가를 위한 모집단 선정에 있어 절대적인 기준으로 적용되기에는 한계가 존재합니다. 동일한 산업분류 코드 내에서도세부 사업 구조에 따라 수익 모델 및 리스크 구조가 다양화된 산업의 경우, 실질적인 사업의 성격에는 상당한 차이가 존재할 수 있습니다. 이에 따라 기업가치 평가를 위한 비교대상회사 모집단 선정 시, 동일한 행정적·통계적 분류로 한정하지 않고, 실질적인 사업 수행 방식과 수익 창출 구조가 유사하다고 판단되는 경우에는 그 외 표준산업분류 코드에 속한 기업들까지 모집단에 포함하여 업종 유사성을 판단하는 접근 방식이 일반적으로 통용되고 있습니다.

한편, 동사와 동일 표준산업분류 코드에 해당하는 2개사 중 엔피의 경우 2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 -25.78억원 적자를 기록하여, 2단계 재무 유사성 검토 과정에서 제외되었습니다. 메쎄이상의 경우 건축·인테리어 설계 관련 매출이 가장 높은 비중을 차지하고, 차상위 비중은 육아 박람회 관련 매출이 차지하는 등, 전통적인 MICE(Meetings(회의), Incentives Travel(포상여행), Conventions(컨벤션), Exhibitions/Events(전시/이벤트)) 산업을 중심으로 한 사업 구조를 보유하고 있어, 에스팀과 같이 콘텐츠의 기획 단계부터 제작, 연출, 아티스트 섭외 및 IP 활용에 이르는 각 과정을 주도적으로 수행하며 콘텐츠 자체에 대한 기획력과 제작 역량을 기반으로 수익을 창출하는 사업 구조와는 사업 유사성에서는 차이가 존재함에 따라 3단계 사업 유사성 검토 과정에서 제외되었습니다.

■ 4차 유사회사 선정 - 일반 유사성상기 사업 유사성으로 분류된 회사 중 아래의 일반 유사성 기준을 충족하는 최종 유사회사 4개사를 선정하였으며, 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다.

선정기준
일반 유사성 기준

일반 유사성
① 최근 사업연도 감사의견 적정② 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과한 기업③ 분석기준일 현재 최근 1년 이내 최대주주의 변경, 거래정지, 관리종목ㆍ투자위험종목 지정, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없는 기업④ 비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외

회사명
최근 감사의견 적정
상장 6개월 경과
1년 이내 최대주주의 변경, 거래정지, 관리종목ㆍ투자위험종목 지정, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없는 기업
비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 제외

노머스
O
O
O
O(14.93)

닷밀
O
O
X (무상증자 25.04.30)
X(7.06)

드림어스컴퍼니
O
O
X (최대주주 변경 25.11.28)
X(5.23)

스튜디오드래곤
O
O
O
X(9.49)

에스엠
O
O
O
X(5.63)

에프엔씨엔터
O
O
O
O(15.47)

와이지엔터테인먼트
O
O
O
X(8.74)

카카오
O
O
O
O(22.78)

코퍼스코리아
O
O
X (최대주주 변경을 수반하는 양수도 계약의 해제26.01.28) 주)
O(29.01)

콘텐트리중앙
O
O
O
X(8.72)

큐브엔터
O
O
O
O(17.65)

티엔엔터테인먼트
O
O
O
X(6.11)

하이브
O
O
O
X(62.56)

JYP Ent.
O
O
O
X(8.95)

YG PLUS
O
O
O
X(9.73)

주) 코퍼스코리아는 2025년 10월 14일 최대주주 변경을 수반하는 주식 양수도 계약을 체결하였으며, 최종 잔금 지급 및 주식 양수도가 완료되는 날인 2026년 01월 28일을 기준으로 최대주주가 변경될 예정이었으나양수인이 양도인에게 잔금 지급을 미이행함에 따라 최대주주의 변경을 수반하는 양수도 계약이 2026년 01월 28일 해제되었습니다.

동사는 기존에 방송 콘텐츠 배급 사업을 영위하고 있어 에스팀과의 콘텐츠 사업 유사성이 존재하는 것으로 판단되었으나, 2025년 12월 17일 임시주주총회 소집 결의를 통해 바이오 헬스케어 관련 이력을 보유한 이사 4인을 신규 선임하고, 바이오 헬스케어 사업 진출을 위한 사업목적 추가에 관한 정관 변경 안건을 공시하였습니다. 이후 2025년 12월 29일에는 단일계좌 소수거래 집중에 따른 투자주의 종목으로 지정되었으며, 2025년 12월 30일에는 회사 등기임원 1인의 보유주식 전량 매도 사실이 공시되었습니다. 한편 2026년 1월 28일 최대주주의 변경을 수반하는 양수도 계약이 해제됨에 따라, 임원진의 변경 및 정관 목적사항 추가와 관련한 임시주주총회 안건들은 모두 부결되었습니다.

이와 같이 최대주주 변경 예정에 따른 경영진 구성의 변화, 사업 내용의 급격한 변경 가능성이 존재하던 상황에서, 주식 거래와 관련한 투자주의 종목 지정 및 내부자의 지분 전량 매도 등이 발생하였으며, 이후 2026년 01월 28일 최대주주의 변경을 수반하는 양수도 계약의 철회 및 2026년 01월 30일 이와 관련한 1건의 유상증자 및 2건의 전환사채 발행 결정 철회 공시, 2026년 01월 30일 매도 상위 10개 계좌가 최근 3일간 전체 거래량의 44.48%를 차지하며 같은 기간 주가는 -15.57% 하락해 다시 소수계좌 거래 집중에 따른 투자주의 종목으로 지정되는 등, 최근 경영 상황의 불확실성과 단기 변동성 확대로 인해 코퍼스코리아는 주식회사 에스팀의 기업가치를 평가하기 위한 유사기업으로 활용하는 데 적합하지 않다고 판단됩니다. 이에 따라 당사는 금번 주식회사 에스팀의 유사회사를 선정하는 데 있어서 코퍼스코리아를 최종 유사기업으로 선정하지 않았습니다.

출처: 금융감독원 전자공시시스템, Quantiwise

■ 최종 유사회사 선정 결과

최종 비교대상회사

에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스

(다) 비교대상회사 선정 결과대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스 총 4개사를 최종 비교대상회사로 선정하였습니다.그러나, 동사와 선정된 비교대상회사 간 사업적 연관성이 존재하고 매출 구성 측면 등에서 비교 가능성이 일정 수준 존재한다 하더라도, 상대가치 평가방법의 특성상 사업 유사성, 재무 유사성 및 일반요건 등 측면에서 완전히 동일한 비교대상회사는 존재하지 않습니다. 따라서 현재 가용한 정보를 바탕으로 일정한 범위 내에서 유사성을 갖춘 비교회사를 선정하는 합리적인 비교회사 선정 및 과정인 경우에도, 그 완전성을 보장할 수는 없습니다. 결론적으로, 현재 수준에서 합리적인 판단 과정을 통해 선정한 비교대상회사의 경우에도, 사업 구조, 시장점유율, 밸류체인 내 지위, 개발인력 수준, 재무 안전성, 지배구조, 경영진, 경영전략 등 주식의 가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 있어 동사와 차이점이 존재하거나 발생할 수 있습니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 비교대상회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교대상회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 비교대상회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서의 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.

에프엔씨엔터는 소속 아티스트 IP를 기반으로 음악, 공연, 방송, 광고 등 다양한 형태의 콘텐츠를 기획·제작·유통하는 엔터테인먼트 기업으로, 보유 아티스트 IP를 핵심 자산으로 활용하여 자체 콘텐츠 및 외부 프로젝트를 통해 매출을 창출하는 사업 구조를 보유하고 있다는 점에서 에스팀과 유사성이 존재한다고 판단하였습니다. 또한 자체 아티스트 양성시스템을 보유하고 있으며, 앨범 제작에 필요한 기획, 작곡, 작사, 편곡, 연주, 믹싱에 이르는 One Stop System을 보유하고 있습니다. 이는 동사가 보유한 자체 아티스트 양성기관인 이스튜디오와, 콘텐츠 제작 관련 One stop Solution과 유사성이 존재합니다. 다만, 에프엔씨엔터는 보유 아티스트 IP의 K-Pop 아티스트 비중이 높으며, 음반 제작 및 공연 중심의 콘텐츠 비중이 상대적으로 높은 반면, 에스팀은 보유 아티스트 IP가 모델 및 인플루언서 비중이 높으며, 패션 콘텐츠, 브랜드 행사, 전시·이벤트 등 비음악적 오프라인 콘텐츠 및 브랜드 협업 중심의 사업 구조를 보유하고 있다는 점에서는 차이가 존재합니다.

기업명
2025년 3분기 분기보고서에 기재된 사업의 내용 중 아티스트 IP 기반 비즈니스 및 콘텐츠 제작 역량 관련 내용 발췌

에프엔씨엔터

1. 사업의 개요

당사의 영위 사업은 광의의 개념으로 볼 때 종합 엔터테인먼트 산업에 속하며, 문화
콘텐츠 산업
이라고 총칭되기도 합니다. 당사의 사업부문은
엔터테인먼트 사업
, 인쇄 사업(중단사업),
미디어콘텐츠 제작
사업 등으로 나누어 볼 수 있습니다. 각 사업부문별 사업현황은 다음과 같습니다.<당사 사업부문 및 세부사업내용>

사업부문
회사명
매출유형
세부사업내용

엔터테인먼트 사업

㈜에프엔씨엔터테인먼트

FNC ENTERTAINMENT JAPAN Inc.FNC USA LLC.

공연, MD,음원/음반,매니지먼트

공연 기획, 제작, 실연, 유통상품 기획, 유통,
판매음반 기획 및 제작, 음원 서비스 제공방송, 드라마, 광고 등 출연

인쇄 사업(중단사업)
㈜에프엔씨엔터테인먼트
특수인쇄
상품권 등 특수인쇄

미디어콘텐츠 제작 사업 등
㈜에프엔씨엔터테인먼트㈜에프엔씨스토리MARCH Inc.㈜콘텐츠랩나나랜드FNC USA LLC.

드라마/영화제작,기타

드라마, 영화 등 미디어콘텐츠 제작,팬클럽 운영, 교육사업 등

[엔터테인먼트 사업]① 음악사업

당사가 영위하고 있는 음악 산업이란 음반, 음원, 공연, MD사업,
아티스트 매니지먼트와 방송, 광고, 영화 등
의 영상물에 삽입되는 음악 등
아티스트들의 컨텐츠를 통하여 다양한 부가가치를 창출
하는 모든 산업을 총칭하고 있습니다.

② 매니지먼트사업매니지먼트 사업은
소속 연예인의 방송, 영화, 광고 출연 등 연예인 활동에 따른 수익사업
입니다. 당사의 매니지먼트는
배우뿐만 아니라 가수, 예능인, 스포츠맨에 이르기까지 다양한 분야의 연예인에 대한 매니지먼트 비즈니스
를 영위하고 있습니다.

(중략)

[미디어콘텐츠 제작 사업 등]미디어콘텐츠 제작 사업은 제작 주체에 따라서 외주 제작과 방송사 자체제작으로 나누어 볼 수 있습니다. 외주 제작의 경우 드라마, 영화 등의 콘텐츠를 전문 제작 회사에서
미디어콘텐츠를 제작하여 공급
하는 것으로 최근의 추세는 지상파, 종합편성채널, OTT 플랫폼 등 채널이 확대되며 콘텐츠에 대한 수요가 급증하고 있습니다.

기타 사업의 내용에 대한 자세한 사항은 동 공시서류의『II. 사업의 내용의 7. 기타 참고사항』을 참조하시기 바랍니다.

7. 기타 참고사항(중략)

[미디어콘텐츠 제작 사업 등]① 드라마 제작당사는 2016년 기존 주요종속회사였던 ㈜에스엠라이프디자인그룹(구,㈜에프엔씨애드컬쳐)을 통해 미디어 제작 사업에 진출하였고,
2017년부터 본격적으로 방송 콘텐츠 제작 사업을 활발하게 진행해 글로벌 플랫폼, 공중파 등에서 다양한 레퍼런스를 쌓았습니다. 드라마는 넷플릭스 ‘마이 온리 러브송’, SBS 주말드라마 ‘언니는 살아있다’, SBS아침드라마 ‘달콤한 원수’, KBS2 미니시리즈 ‘란제리소녀시대’ 등을 제작
하였습니다. 2018년 5월 ㈜에스엠라이프디자인그룹(구,㈜에프엔씨애드컬쳐)이 연결기업에서 제외됨에 따라 드라마 제작사업이 중단영업으로 분류됐으나, 드라마 제작회사인 종속기업 ㈜에프엔씨스토리를 설립하면서 다시
드라마 제작 경쟁력을 강화
하고 있습니다. 2021년에 카카오TV에서 방영된 웹드라마 '징크스'를 제작했고, 2023년에는 KBS에서 방영된 '혼례대첩'을 제작하였습니다. 최근 SBS에서 방영된 '사계의 봄'은 최근 데뷔한
신인 보이 밴드그룹의 멤버를 주인공으로 출연시켜 소속 아티스트와 드라마 제작사업의 시너지를 실현
시켰으며, 글로벌 OTT를 통해 전세계에 공급했습니다.② 예능 제작예능 부문에서는
2016년 미디어 제작 사업 진출과 동시에 KBS2 '트릭앤트루', SBS '신스틸러'등을 제작하였고, 2017년에는 KBS2 '신드롬맨', TV조선 '며느리 모시기', '영웅 삼국지', SBS '남사친 여사친'등 다양한 프로그램을 제작
하였습니다. 또한, 2018년 1월에 KBS2 '살림하는 남자들', JTBC '뭉쳐야 뜬다', MBC every1 '주간아이돌'을 제작하고 있는 ㈜지니픽처스를 인수하면서 예능 제작사업을 더욱 강화했습니다. 기존 예능 프로그램을 비롯하여 JTBC '아이돌룸', tvN '아모르파티'를 제작했으며, 최근 방영되고 있는 제작 프로그램으로는 KBS2 '살림하는 남자들', '옥탑방의 문제아들', '사장님 귀는 당나귀 귀', '1박 2일', JTBC '뭉쳐야 쏜다', '1호가 될순없어'가 있습니다.그리고 2019년 11월에 방영했던 KBS2 '정해인의 걸어보고서'의 경우, 소속아티스트를 활용한 자체제작 프로그램으로 IP(Intellectual Property, 지식재산권)를 직접 보유하는 구조로 해외 OTT사업자에게 공급하는 등의 부가수익을 창출했으나, 수익성이 감소하여 당사는 2021년 9월 자회사 ㈜에프엔씨프로덕션의 청산을 결정하였으며, 2021년 11월 청산종결 하였습니다.③ 영화 및 콘텐츠사업

당사는
아티스트 육성 및 매니지먼트를 시작으로 드라마, 예능, 영화사업 등 콘텐츠 전 분야에 걸쳐서 10여년 동안 자산을 축적
해왔습니다. 또한 2017년 <화이-워너 콘텐츠 투자조합>에 출자자로 참여함으로써 영화 제작 사업에 본격적으로 발을 들여놓기 시작했습니다. 종속회사 FNC스토리를 통해 2020년 10월 데뷔한 보이댄스그룹 피원하모니의 프로모션 영화인 '피원에이치 : 새로운 세계의 시작'을 제작하며, 영화제작사업에 본격적으로 진출하였습니다. 국내에서 진행하고 있는 여러 영화 제작 환경에 관심을 두며 파트너십을 만들어가고 있는 중입니다.
출자자로서의 투자 역할 뿐 아니라 제작에 참여
하며 한국영화 발전에 도움이 되고자 합니다.

큐브엔터는 소속 아티스트IP를 활용하여 음반·음원, 공연, 콘텐츠 제작, 광고 및 브랜드 협업 등 복수의 콘텐츠 사업을 병행하는 엔터테인먼트 기업으로, 아티스트 IP를 기반으로 콘텐츠를 직접 기획·제작하고 이를 통해 수익을 창출한다는 점에서 에스팀과의 사업적 유사성이 존재합니다. 다만, 마찬가지로 큐브엔터는 K-pop 아티스트를 중심으로 한 음악 콘텐츠의 비중이 높고, 글로벌 음원·공연 시장을 주요 타깃으로 하는 반면, 에스팀은 패션 및 라이프스타일 영역을 중심으로 한 오프라인 행사 및 브랜드 콘텐츠 제작 비중이 높아, 주력 콘텐츠 유형과 주요 시장 측면에서는 차이가 존재합니다. 또한, 큐브엔터의 경우, 사업적 유사성 기준에 해당하는 매출 비중의 합산이 2025년 3분기 기준 44.9%(화장품 및 주스 유통 관련 매출 비중 제외)로 높은 편이나, 가장 높은 매출 비중을 차지하는 사업은 자회사인 VT CUBE JAPAN을 통해 영위하는 일본 내 화장품 유통 사업으로, 동 사업에서 발생하는 화장품 관련 매출 비중이 2025년 3분기 기준 약 53.6%를 차지하고 있습니다. 한편, 연결재무제표 기준 매출액 단에서 일본 종속회사를 통한 화장품 유통 사업의 비중이 가장 높게 나타나고 있으나, 동 사업은 상품 유통 중심의 구조로서 매출 규모 대비 이익률이 제한적인 특성을 보유하고 있습니다. 반면, 큐브엔터 본사의 엔터테인먼트 사업은 아티스트 IP를 기반으로 한 콘텐츠 제작, 공연, 광고 및 라이선싱 등 고부가가치 사업으로 구성되어 있어, 별도 재무제표 기준으로는 영업이익 및 현금창출 측면에서 기업가치 형성에 보다 본질적인 기여를 하고 있는 것으로 판단됩니다. 또한 엔터테인먼트 사업 부문이 회사 자산의 대부분을 차지하고 있으며(2025년 3분기 기준 85.2%), 과거 정상 영업 국면에서는 엔터테인먼트 사업 부문이 영업이익의 주요 원천으로 기능해 왔다는 점에서 기업가치 형성에 보다 본질적인 역할을 수행해 왔습니다.

기업명
2025년 3분기 분기보고서에 기재된 사업의 내용 중 아티스트 IP 기반 비즈니스 및 콘텐츠 제작 역량 관련 내용 발췌

큐브엔터

1. 사업의 개요

당사는
신인 아티스트를 육성하고 소속 아티스트들의 국/내외 음반 기획, 생산, 홍보, 공연, 매니지먼트, MD 판매 등
을 통해 글로벌 K-Pop 열풍을 선도하는 종합 엔터테인먼트 기업이며, 이외에 태국 프리미엄 과채 주스 브랜드 팁코(TIPCO)를 독점 수입하여 국내에 유통하는 유통 사업을 진행하고 있습니다. 또한 해외의 주요 종속회사 'VT CUBE JAPAN 株式會社'를 통해 해외 현지 매니지먼트 및 화장품 유통 사업을 영위하고 있습니다. 연결 기준 매출의 경우 창출하는 재화와 용역의 성격 및 시장과 수요자의 특성을 고려하여 사업부문을 구분하고 있으며, 각 부문별 매출액은 아래와 같습니다.

[엔터테인먼트 부문]당사는 국내 및 일본, 중국 등 다양한 지역에서 매출이 발생하는
종합엔터테인먼트 기업으로 음반을 기획해서 제작하고 유통하는 음반 산업과 매니지먼트 사업 그리고 소속 아티스트를 활용한 콘텐츠 제작 사업 등을 영위하고 있습니다. 관련 사업의 2025년 3분기 누적 매출액은 65,814백만원이며 매출비율은 44.9%
입니다.(중략)7. 기타 참고사항

[엔터테인먼트 사업부문]

(1) 산업의 특성

과거의 음악산업이란 곧 음반산업만을 의미하는 시장이었으나, 현재의 음악산업은
음악의 창작, 음반 및 음원의 제작, 유통 및 판매 뿐만 아니라 공연, MD, 매니지먼트, 출판물, 행사 등 아티스트와 음원을 활용하여 가치를 창출하는 모든 산업을 포괄
하고 있습니다. 2000년대 이후 음악산업은 기술 발달과 함께 디지털 음원 중심으로 산업구조가 급속히 개편되었고, 현재는 소비자들의 콘텐츠 소비 행태가 변화됨에 따라
공연, 방송, 영상, 공식 상품(MD)과 같은 부가 산업의 비중이 점차 높아지고 있습니다.
음악산업은 기본적으로
음악 콘텐츠를 창작하는 콘텐츠 생산(Producing) 단계부터 음반 및 음원 형태로 녹음(Recording)하는 임가공(Manufacturing) 단계를 거쳐 이를 최종 소비자에게 유통, 판매하는 단계까지 가치사슬로 구조화
되어 있습니다.

최근에는 전 세계적으로 스마트폰 등 스마트 디바이스의 보급률이 증가됨에 따라 다양한 미래 기술을 음악과
아티스트 지적재산권에 접목하여 새로운 음악 콘텐츠(유튜브 등 OTT 플랫폼 등) 및 서비스를 창출하며 산업 영역을 확산
하고 있습니다.1) 음반 및 음원 사업음악 산업은 음악을 제작, 녹음, 배급, 마케팅 및 판매하는 모든 활동을 의미합니다. 음악 산업은 기술의 발전과 함께 물리적 매체(LP, 테이프, CD등)와 유통 인프라의 변화에 따라 유통 방식, 소비 양식 등이 빠르게 변화하며 수축과 성장을 거듭해왔습니다. 2010년도 이전까지는 피지컬(음반) 시장이 시장의 대부분을 차지해왔던 반면, 2000년대 중반을 기점으로 다양한 디지털 음원 플랫폼(유료 스트리밍 서비스)이 등장함에 따라 소비자들이 음악을 소유하는 대신 접근하는 개념으로 대중화되기 시작했으며, 스트리밍(음원) 시장을 중심으로 산업이 다시 성장세를 보이고 있습니다.2) 공연 사업공연 산업은
콘서트의 기획, 연출부터 음원 제작, 외부 공연장 섭외, 홍보, 마케팅, 판매 등의 모든 과정을 포함하며, 각 영역의 네트워크와 전문성이 중요한 산업
입니다.
공연은 음악을 매개로 아티스트와 관객이 같은 시공간을 공유하며 공감과 소통을 통해 서로에게 높은 유대감을 형성하고 아티스트-팬 관계로 발전할 수 있는 체험적 가치를 제공
하므로 중요성이 매우 높습니다. 공연의 경우 관객이 현장에서 느끼고 경험하는 것이 중요한 산업의 특성상 IT기술과 스마트 디바이스의 발전에도 불구하고 지난 수 십년간 같은 방식으로 존재해왔지만, 최근 틱톡의 'In the Mix', 애플의 'Apple Music Live' 등과 같은 IT, 디지털 기술을 접목한 라이브 스트리밍 이 성장하고 있어 앞으로도 아티스트-팬 간의 지역적, 물리적 한계를 뛰어넘는 새로운 공연 방식이 지속적으로 발전할 것으로 예상됩니다.3) 매니지먼트 및 지적재산권(IP) 관련 사업당사가 속해 있는 엔터테인먼트 산업은
자체적인 스타 육성 시스템을 기반으로 잠재적 탤런트를 발굴, 육성하고, 아티스트와 다년 간의 전속계약 체결을 통해 회사와의 구조적 성장을 지향
하고 있으며, 회사는
소속 아티스트가 영화, 드라마, 광고 등에 출연하여 활동을 할 수 있도록 기획, 관리, 운영하는 에이전시 역할을 수행
합니다.또한 회사는
음악 및 아티스트의 지적재산(IP)에 대한 권리를 직접 소유하여 이를 부차적인 컨텐츠로 기획, 생산, 유통, 판매하여 직,간접적인 매출을 창출
하고 있습니다.
이는 화장품, 패션, 게임 등 다양한 산업군의 사업자들에게 지적재산(IP)에 대한 권리를 부분적으로 양도하여 로열티 수익을 창출하는 라이센싱 (Licensing)사업을 포함
하고 있습니다. 이러한 사업 특성상 확장성과 수익성이 매우 높으며, 최근 디지털 환경의 발전과 K-POP의 글로벌 확장으로 관련 사업은 더욱 성장할 것으로 기대됩니다.

노머스는 아티스트 IP를 활용하여 공연, 콘텐츠, MD, 플랫폼 등 복수의 콘텐츠 사업을 직접 기획·운영하는 기업으로, 아티스트 IP를 기반으로 한 콘텐츠 기획·제작 및 수익화 구조를 보유하고 있다는 점에서 에스팀과 실질적인 사업적 유사성이 존재합니다. 구체적으로, 노머스는 아티스트의 IP와 계약을 맺고, 이를 활용하여 국내외 콘서트 및 팬미팅 등 오프라인 공연을 직접 기획·주관하고, 공연과 연계된 굿즈(MD) 기획·제작·판매, 팬과 아티스트 간 소통을 기반으로 한 디지털 콘텐츠 및 팬덤 플랫폼(fromm)을 운영하는 등, 해당 콘텐츠들을 온·오프라인으로 결합하여 반복적인 매출을 창출하는 구조를 보유하고 있습니다. 이는 에스팀이 소속 아티스트 IP를 기반으로 패션쇼, 전시, 브랜드 콘텐츠, 오프라인 행사 등을 직접 기획·제작·운영하며, 콘텐츠 자체의 기획력과 아티스트 활용 역량을 통해 수익을 창출하는 사업 구조와 '아티스트 IP → 콘텐츠 기획 → 오프라인/온라인 확장 → 매출 창출'이라는 가치 창출 흐름 측면에서 공통점을 보유하고 있습니다. 특히 노머스는 단순 중개 또는 유통 위주의 사업이 아니라, 콘텐츠의 기획·제작 단계부터 운영, 판매, 플랫폼 유통까지를 내부적으로 수행하고 있으며, 이 과정에서 아티스트 IP의 활용 방식과 범위를 지속적으로 확장하고 있다는 점에서 에스팀과 유사한 콘텐츠 기반 IP 확장형 비즈니스 모델을 보유하고 있습니다. 양사는 주력 산업 분야가 패션과 음악이라는 차이가 있으나, 아티스트 IP를 중심으로 콘텐츠를 기획·제작하고 이를 다양한 형태의 온·오프라인 사업으로 확장하여 수익을 창출하는 구조라는 본질적인 사업 메커니즘 측면에서는 유의미한 공통점을 보유하고 있습니다.

기업명
2025년 3분기 분기보고서에 기재된 사업의 내용 중 아티스트 IP 기반 비즈니스 및 콘텐츠 제작 역량 관련 내용 발췌

노머스

1. 사업의 개요

당사는 2019년 3월 설립되어 '엔터테크(Entertainment + technology)' 기업으로서
아티스트 IP(지식재산권)를 활용한 종합 솔루션을 제공
하고 있습니다.
당사 비즈니스의 핵심은 아티스트 IP를 통해 엔터테인먼트 서비스를 확장
한다는 데 있습니다.

여기서 IP(Intellectual Property Rights, 지식재산)란 인간의 지적 창조물 중에서 법으로 보호할 만한 가치가 있는 것들에 법이 부여한 권리입니다.
기존의 유형적인 재산을 보호하고 권리를 부여하는 고전적인 재산권에서 벗어나, 무형의 지식, 즉 교육, 연구, 문화, 예술, 기술 등등 인간이 창조한 모든 것에 대한 재산권을 보호하고 권리를 부여합니다. 당사는 국내에서 보호하는 지식재산권 중에 문화예술 분야의 저작권법에 해당하는 아티스트의 IP를 기반으로 서비스를 제공
하고 있습니다.

통상
아티스트는 모습을 드러내는 직접 활동과 이름과 브랜드로 선보이는 간접 활동으로 수익을 창출
합니다.
당사는 앨범 판매와 공연 주최를 통한 아티스트의 직접 활동 뿐 아니라 아티스트의 콘텐츠 제작 권리, MD 제작 및 판매 권리, 유료 메시지 서비스 및 팬클럽과 같은 팬덤 플랫폼을 통한 IP 사용 권리 등을 계약 형태로 취득해 간접 활동을 지원
하고 있습니다. 이처럼
당사는 하나의 엔터 서비스를 특화하는 것이 아니라 아티스트가 성장하는 사이클에 필요한 모든 서비스를 집결
하고 있습니다.
대형 IP는 물론 실력 있는 신인 IP 역시 당사의 비즈니스 모델을 통해 팬덤을 키워가고 국내에서 글로벌 무대까지 진출할 수 있는 원동력을 제공
합니다.
아티스트와 당사가 함께 성장하는 구조를 통해 단단한 네트워크를 쌓고 당사 비즈니스 모델의 기반이 되는 다수의 IP를 확보
하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원)

구분
품목
2025년 3분기
2024년
2023년

매출액
매출비중
매출액
매출비중
매출액
매출비중

공연
국내외 콘서트, 팬미팅 등
27,736
44.15%
28,678
41.61%
18,497
43.73%

MD
아티스트 굿즈 등
13,212
21.02%
15,997
23.21%
10,900
25.77%

플랫폼 등

fromm 메시지, 멤버십,
콘텐츠 등

15,609
24.85%
13,573
19.70%
5,809
13.74%

상품
앨범, 응원봉 등 사입 품목
6,268
9.98%
10,664
15.48%
7,093
16.77%

합계
62,825
100.00%
68,913
100.00%
42,300
100.00%

당사는
아티스트 IP의 활동 분야와 해당 아티스트의 구매층의 특성 등에 따라 각 아티스트 IP에 적합한 당사의 비즈니스 모델로 협업을 진행
하고 있습니다. 당사는 엔터테인먼트 분야에서의 수익화 할 수 있는 다양한 제품을 보유하고 있으며, fromm서비스에서는
K-pop 아이돌 성향의 아티스트들과의 협업을 이루는 서비스로 아티스트들의 해외 및 국내 공연
, 아티스트와 1:1 대화를 나눌 수 있는 프라이빗 메시지 서비스와 앨범 및 굿즈를 구매할 수 있는 스토어, 팬덤 커뮤니티 및 멤버십 등을 제공하고 있으며, Wonderwall 이라는 서비스 안에서는 온라인 클래스를 제공합니다.

1) 공연사업당사의
공연 사업은 팬들에게 특별한 경험과 다양한 혜택을 제공하며, 아티스트에게는 수익과 브랜드 가치를 증대시키는 서비스를 제공
합니다.
당사가 영위하고 있는 공연 사업은 주로 '해외 공연'과 '국내 공연'으로 나뉘어 구성됩니다. '해외 공연' 부문은 K-pop의 글로벌 인지도 상승에 힘입어 확대되는 해외 팬덤에게 국내 아티스트 들의 음악과 퍼포먼스를 직접 체험할 수 있는 기회를 제공하여 K-pop의 매력을 팬들에게 직접적이고 효과적으로 전달하여 아티스트들이 해외 팬덤을 확장할 수 있는 계기를 마련
합니다.
'국내 공연' 부문은 해외 아티스트들의 내한 공연과 국내 아티스트들의 팬콘서트 등을 포함한 다양한 국내 공연을 아우릅니다. 당사는 이미 유명한 해외 아티스트뿐만 아니라 소규모이지만 견고한 팬덤을 가진 아티스트, 개성 있는 신인 아티스트 등 다양한 아티스트들과 함께 국내 팬들에게 새로운 경험을 제공
하는 것을 목표로 하고 있습니다.(중략)

라) '콘텐츠' 및 'Wonderwall (온라인 교육 콘텐츠 사업)'과거 온라인 교육 콘텐츠 시장은 예술 분야 보다는 학업과 직무 교육에만 집중되어 있었으며, 예술 분야 특히 엔터테인먼트 산업에 해당하는 분야는 오프라인 시장은 많이 활성화 되어있는 반면 온라인 시장은 개척되지 않았습니다. 당사는 온라인 예술 분야에서 유명 연예인 및 마스터들의 그들만이 갖고 있는 스킬과 노하우를 영상으로 담아 전달할 수 있다면 예술 분야에서도 온라인 시장을 개척할 수 있을 것이라는 생각으로 해당 서비스를 개발하게 되었으며, 서비스의 주요 컨셉인 'Art Changes Life'라는 문구에 걸맞게
각 분야의 정상을 차지한 아티스트와의 계약을 통해 그들의 삶을 집중 조명하여 다른 인터뷰나 오프라인 학원 등에서 얻지 못할 가치를 제공하기 위한 콘텐츠를 제작
하게 되었습니다. 또한, 온라인 교육 콘텐츠를 제작하며 갖춘
콘텐츠 제작 역량을 바탕으로 fromm 내에서도 아티스트와 연관된 다양한 콘텐츠를 제작
하여 판매하고 있습니다.

카카오의 2025년 3분기 기준 분기보고서상 주요 제품 및 서비스 현황에 따르면, 콘텐츠 부문 매출 비중은 전체 매출액의 48.0%를 차지하고 있습니다. 동 콘텐츠 부문은 게임, 뮤직, 스토리, 미디어 등으로 구성되어 있으나, 각 세부 구성별 매출 비중이 개별적으로 공시되어 있지는 않아 이를 직접적으로 구분·산출하는 데에는 한계가 있습니다. 다만, 동 분기보고서 내 영업부문 정보를 통해, 각 주요 자회사의 내부거래 매출액을 제거한 순매출액을 확인할 수 있으며, 이를 기준으로 살펴보면 카카오의 게임 관련 매출은 자회사 카카오게임즈에서 발생하는 것으로 확인할 수 있으며, 카카오게임즈의 2025년 3분기 순매출액은 4,343억원으로 이는 카카오의 3분기 연결 매출액 5조 9,786억원 대비 7.26%에 해당합니다. 한편, 에스팀의 비교대상회사 선정을 위한 검토 과정에서 카카오 내에서 동사와 사업적 유사성이 존재하는 자회사로는 에스엠엔터테인먼트와 카카오엔터테인먼트가 있습니다. 카카오엔터테인먼트의 2025년 3분기 내부거래 제거 후 순매출액은 1조 2,316억원으로, 이는 카카오의 전체 매출액 대비 20.60%에 해당하며, 에스엠엔터테인먼트의 순매출액은 8,432억원으로 이는 카카오의 전체 매출액 대비 14.10% 수준입니다. 두 자회사의 순매출액을 합산할 경우, 카카오 전체 매출액의 34.70%를 차지합니다. 이에 따라 콘텐츠 부문으로 공시된 매출 비중에서 엔터테인먼트 및 콘텐츠 IP 기반 사업 관련 매출 비중은 관련 사업을 영위하는 자회사 2개사의 순매출액 비중 합계인 34.70% 수준으로 추정되며, 여기에 ㈜카카오의 광고 및 플랫폼 기반 서비스 제공 사업에서 일부 콘텐츠로 분류되는 매출액을 포함할 경우, 에스팀과 사업 유사성이 있는 매출 비중은 더 높을 것으로 예상됩니다.

기업명
2025년 3분기 분기보고서에 기재된 사업의 내용 중 아티스트 IP 기반 비즈니스 및 콘텐츠 제작 역량 관련 내용 발췌

카카오

1. (제조서비스업)사업의 개요

당사가 운영하는 국내 대표 메신저 카카오톡과 인터넷 포털 사이트 다음(Daum)을 비롯해 종속회사는 모바일ㆍ인터넷 기반의 모빌리티, 금융, 게임, 음악, 스토리IP를 주축으로 사업을 전개하고 있습니다. 연결기준 사업부문은 매출의 성격에 따라 플랫폼 부문과
콘텐츠 부문으로 구분할 수 있습니다
.

(중략)

이어서 콘텐츠 부문은 1) 카카오게임즈가 PC/콘솔 플랫폼 확장과 모바일 게임의 장르다변화를 통한 글로벌 시장 진출, 자체 개발 게임을 위해 지속적으로 노력하고 있는 게임콘텐츠, 2)
카카오엔터테인먼트와 에스엠엔터테인먼트가 진행하는 글로벌 K-pop 아티스트를 양성하고 음악 기반의 다양한 콘텐츠를 제작
및 음악플랫폼 멜론(Melon)을 영위하는 뮤직 콘텐츠, 3) 카카오픽코마와 카카오엔터테인먼트에서 경쟁력 있는 스토리IP를 발굴하고 국내외 콘텐츠 시장에서 이용자 저변을 키워가고 있는 스토리콘텐츠, 그리고 4)
카카오엔터테인먼트의 아티스트IP를 활용한 매니지먼트 사업 및 영상콘텐츠 제작 사업을 펼치고 있는 미디어콘텐츠로 구성
되어 있습니다.(중략)

이어, 콘텐츠 부문의 게임콘텐츠는 다양한 라인업에 대한 안정적인 서비스를 이어가는 한편 PC/콘솔 플랫폼과 글로벌 시장으로 서비스 영역을 확장하며 영업수익의 성장을 위해 노력하고 있습니다.
뮤직 부문에서는 소속 아티스트들의 활동 및 신규 아티스트 런칭을 활발히 진행
하고 있습니다. 스토리 부문 또한 카카오엔터테인먼트와 카카오픽코마간의 시너지가 한층 강화되면서 전세계 다양한 이용자들에게 몰입도 높은 콘텐츠 경험을 제공하고 있습니다.

2. (제조서비스업)주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 및 서비스 현황

[연결기준]

(단위 : 백만원)

구분
매출유형
사업영역
주요 제품 및서비스
제31기 3분기 (당분기)
제30기 (전기)
제29기 (전전기)

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

플랫폼 부문
제품/용역
톡비즈
카카오톡,선물하기
3,108,049
52.0%
3,901,039
49.6%
3,554,442
47.0%

포털비즈
다음(Daum) 등

플랫폼 기타
카카오T(모빌리티)카카오페이

콘텐츠 부문
제품/용역
게임
모바일 및 PC 게임
2,870,575
48.0%
3,970,653
50.4%
4,002,560
53.0%

뮤직

멜론(Melon)
음반, 음원, MD 등

스토리
픽코마카카오페이지카카오웹툰

미디어
영상제작 등

합 계
5,978,624
100.0%
7,871,692
100.0%
7,557,002
100.0%

참고: 상세한 영업부문별 정보는 'III. 재무에 관한 사항- 3. 연결재무제표 주석'을 참고해주시기 바랍니다.

6. 영업부문 정보 (연결)연결회사의 영업부문에 배분될 자원에 대해 의사결정을 하고 영업부문의 성과를 평가하기 위하여 최고영업의사결정자에게 보고되는 재무정보는 공시된 연결재무제표와 일치합니다.당분기 말 현재 영업부문별 주요 사업 및 영업수익의 상세 내역은 다음과 같습니다. ① ㈜카카오 : 광고 및 플랫폼 기반 서비스제공 사업 영위 ② ㈜카카오게임즈 : 게임 개발, 퍼블리싱 및 IP 공급 라이선스 등의 사업 영위
③ ㈜카카오엔터테인먼트 : 연예기획 및 웹툰 컨텐츠 제작/유통 등의 사업 영위
④ ㈜카카오모빌리티 : 데이터베이스기반 정보 제공 사업 영위 ⑤ ㈜카카오페이 : 모바일 플랫폼 기반 금융 사업 영위 ⑥ Kakao Piccoma Corp. : 플랫폼 제공 및 웹툰 공급 사업 영위
⑦ ㈜에스엠엔터테인먼트 : 연예기획 및 컨텐츠 제작/유통 등의 사업 영위
⑧ 기타 : 응용 소프트웨어 개발 및 공급업 등

카카오 영업부문.jpg
카카오 영업부문에 대한 공시

이에 따라, 에스팀의 비교대상회사 선정을 위한 사업 유사성 판단에 있어 카카오는 동사와의 콘텐츠 연관성 및 아티스트 IP 기반 가치창출 구조 측면에서 비교 가능성이 존재하는 기업으로 판단하였습니다.다만, 그럼에도 불구하고 카카오의 경우 2025년 12월 공시된 「대규모기업집단현황공시」에 따르면, 2025년도 지정일 기준으로 국내 총 115개사(상장회사 10개사, 비상장회사 105개사) 및 국외 총 61개사(비상장회사 61개사)의 계열회사를 보유한 대규모 기업집단으로서, 사업 포트폴리오가 플랫폼, 콘텐츠, 커머스, 핀테크 등 다양한 영역에 걸쳐 광범위하게 구성되어 있습니다.이로 인해 개별 콘텐츠 사업부문의 성과가 전체 재무성과 및 기업가치에 미치는 영향은 상대적으로 분산되어 있으며, 에스팀과 카카오를 제외한 나머지 최종 비교대상회사 3개사(에프엔씨엔터, 큐브엔터, 노머스)와 같이 단일 또는 제한된 수의 사업을 중심으로 운영되는 기업과의 직접적인 비교에는 그 규모와 영위 사업의 다양성, 대규모기업집단으로서 사업 이외의 정부 정책·규제 이슈에 대한 시장 민감도 등에서 구조적인 한계가 존재할 수 있습니다.

참고 목적으로 최종 비교대상회사 4개사에서 카카오를 제외할 경우, 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 노머스 3개사의 EV/EBITDA Multiple 평균은 15.96배입니다.

[참고목적: 카카오 제외 시 적용 EV/EBITDA Multiple 및 공모할인율 비교]

구분
에프엔씨엔터, 큐브엔터, 노머스, 카카오 4개사 기준
에프엔씨엔터, 큐브엔터, 노머스3개사 기준

적용 EV/EBITDA
17.71배
15.96배

2025년 3분기 기준 직전 4개 분기 LTM EBITDA
45.12억원

주당 평가가액
11,451원
10,541원

공모할인율
하단 38.87% ~ 상단 25.77%
하단 33.60% ~ 상단 19.37%

주) 공모할인율은 주당 평가가액 대비 금번 희망 공모가액인 하단 7,000원 ~ 상단 8,500원을 기준으로 산출된 값입니다.

한편, 당사는 카카오를 최종 비교대상회사로 선정함에 있어 상장예비심사 신청 시와 동일한 기준을 일관되게 적용하였으며, 선정된 최종 비교대상회사는 상장주선인의 주관적 판단을 배제하고 객관적인 기준에 따라 비교대상회사를 선정하기 위해 사전에 수립한 기준에 근거하여 도출된 결과 값입니다.

다만, 그럼에도 불구하고 상기 기술한 바와 같이 대규모기업집단에 해당하는 카카오의 경우 사업 규모 및 구조적 특성으로 인해 비교 가능성 측면에서 일정 부분 구조적 한계가 존재할 수 있다는 점을 고려하여, 금번 에스팀의 기업가치 산정 시 공모할인율을 2023년 이후 코스닥 일반상장기업 신규 상장법인의 평가액 대비 할인율 평균(하단 33.7% ~ 상단 22.0%) 대비 하단 약 5.2%p ~ 상단 약 3.7%p 높은 수준의 보수적인 할인율을 적용하였습니다.

또한, 이러한 비교 가능성에 대한 구조적 한계를 감안하여 카카오를 제외한 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 노머스 3개사의 평균 EV/EBITDA Multiple을 적용할 경우, 산출되는 공모할인율은 하단 33.60% ~ 상단 19.37%로, 2023년 이후 코스닥 일반상장기업 신규 상장법인의 평가액 대비 할인율 평균(하단 33.7% ~ 상단 22.0%) 대비 하단은 약 0.1%p 차이로 동일한 수준, 상단은 약 2.6%p 차이로 소폭 낮은 수준에 해당합니다.

따라서, 당사는 최초 증권신고서 제출 단계에서 기업가치 산정 과정에서 카카오를 비롯한 최종 비교대상회사 간 완전히 동일한 사업 구조를 보유한 회사는 존재하기 어렵다는 한계를 선제적으로 고려하여 시장 평균 대비 보수적인 공모할인율을 적용한 바 있으며, 만약 최종 비교대상회사에서 카카오를 제외하더라도 최종 유사회사 구성 변경에 따른 할인율 차이가 동사의 펀더멘털 및 기업가치에 미치는 영향은 제한적인 수준으로 판단됩니다.

(라) 비교대상회사 기준주가

기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2026년 01월 12일(증권신고서 제출일로부터 5영업일 전일)을 분석기준일로 하여 1개월 간(2025년 12월 15일~2026년 01월 12일, 18영업일) 종가의 산술평균, 1주일 간(2026년 01월 06일~2026년 01월 12일, 5영업일) 종가의 산술평균과 분석기준일(2026년 01월 12일) 종가 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다.

【 비교대상회사 기준주가 산정 내역 】

(단위 : 원)

일자
에프엔씨엔터
큐브엔터
카카오
노머스

기준주가 MIN[(A),(B),(C)]
3,661
12,723
57,960
21,464

분석기준일 종가 (A)
4,060
13,330
58,200
23,800

1주일 평균 종가 (B)
3,922
13,496
57,960
22,850

1개월 평균 종가 (C)
3,661
12,723
59,381
21,464

2026-01-12
3,975
13,240
58,200
23,100

2026-01-09
3,990
12,720
58,200
23,000

2026-01-08
4,000
12,700
57,800
23,100

2026-01-07
3,995
12,730
59,300
23,950

2026-01-06
4,075
13,020
63,800
23,600

2026-01-05
4,230
13,400
62,800
25,850

2026-01-02
4,220
14,260
62,100
29,400

2025-12-30
4,125
13,750
60,100
28,000

2025-12-29
4,180
13,580
61,200
26,200

2025-12-26
4,235
13,460
58,100
24,850

2025-12-24
4,230
13,680
59,800
26,300

2025-12-23
4,110
13,790
59,000
26,550

2025-12-22
4,125
13,460
58,700
23,800

2025-12-19
4,060
13,330
58,200
23,800

2025-12-18
4,020
13,450
57,100
23,450

2025-12-17
3,935
13,680
57,000
23,400

2025-12-16
3,845
13,680
57,900
21,900

2025-12-15
3,750
13,340
59,600
21,700

출처: 한국거래소

(마) 증권신고서 또는 한국거래소 상장예비심사신청서에 경쟁기업으로 기재된 기업이 비교대상회사에서 제외된 사유
'IV. 인수인의 의견 - 4. 기업실사결과 및 평가내용 - 1. 영업상황 - 나. 회사의 경쟁력 - (2) 주요 경쟁기업 및 제품 경쟁 현황 - (가) 경쟁업체 현황'에서 언급된 주요 경쟁업체는 한국거래소 상장예비심사 시 동사가 상장예비심사 신청서에 경쟁기업으로 기재하여 제출하였던 기업으로, 아래와 같습니다.

[주요 경쟁업체 비교 현황]

(단위: 백만원, %)

구분
㈜케이플러스홀딩스
㈜모델디렉터스

2022년
2023년
2024년
2022년
2023년
2024년

설립일
2008년 9월
2013년 6월

매출액
13,539
17,181
15,138
5,366
6,104
6,436

영업이익
-2,627
83
-457
-84
212
383

당기순이익
-2,508
322
-103
-255
112
256

총자산
15,167
13,655
13,640
6,439
6,413
11,035

총부채
6,204
4,369
4,457
1,283
1,175
5,541

자기자본
8,963
9,285
9,183
5,156
5,238
5,494

상장여부

비상장

비상장

주요제품
행사, 수강료, 모델료, 기타
광고대행, 모델매니지먼트

출처:
금융감독원 전자공시시스템(DART), NICE평가정보 기업정보조회서비스(NICE BizLINE)

상기 두 기업은 신고서 제출일 현재 비상장 기업으로, 당사는 금번 동사의 기업가치 산정을 위한 비교대상회사 모집단 선정 시 유사 업종에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장사를 대상으로 선정하였으므로, 상기 두 경쟁기업은 제외되었습니다.

[증권신고서 또는 한국거래소 상장예비심사 시 경쟁기업 제외 사유]

기업명
제외단계
기준
제외사유

㈜케이플러스홀딩스
1차업종유사성

한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사① 기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)② 영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)③ 음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)④ 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)⑤ 전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)

금번 모집단 선정 시 유사업종에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장사를 대상으로 선정하였으므로, 신고서 제출일 현재 비상장 기업인 두 회사는 제외되었습니다.

㈜모델디렉터스

한편, 한국거래소 상장예비심사신청서 제출 시 상기 경쟁기업 외에 동사의 기업가치 산정을 위해 선정한 비교대상회사는 금번 증권신고서 상 비교대상회사 선정 방식과 동일한 기준으로 선정하였으나, 다음과 같은 차이가 존재합니다.

[ 상장예비심사 신청 시 및 증권신고서 제출 시 비교대상회사 선정 비교표]

구분
비교대상회사 선정 기준
상장예비심사 신청 시(2025.06.27)
증권신고서 제출 시(2026.01.19)

1차
업종유사성
한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사① 기타 창작 및 예술관련 서비스업(R90190)② 영화, 비디오물 및 방송프로그램 제작업(J59110)③ 음악 및 기타 오디오물 출판업(J59201)④ 포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업(J63120)⑤ 전시, 컨벤션 및 행사 대행업(N75992)
총 52개사
총 53개사(더핑크퐁컴퍼니 2025년 11월 18일 신규상장)

2차
재무유사성
① 결산월이 12월로 동일할 것(상장예비심사 신청 시) ② 2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 흑자인 기업(증권신고서 제출 시) ② 2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 흑자인 기업
총 30개사(노머스, 다우기술, 닷밀, 드림어스컴퍼니, 디지틀조선, 메쎄이상, 사람인, 스튜디오드래곤, 스튜디오미르, 시공테크, 애니플러스, 에스엠, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 초록뱀미디어, 카카오, 케이아이엔엑스, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 키다리스튜디오, 티엔엔터테인먼트, 팬엔터테인먼트, 플리토, 하이브, JYP Ent., M83, NAVER, SAMG엔터, YG PLUS)
총 29개사(노머스, 다우기술, 닷밀, 더핑크퐁컴퍼니, 드림어스컴퍼니, 디지틀조선, 메쎄이상, 사람인, 스튜디오드래곤 시공테크, 애니플러스, 에스엠, 에프엔씨엔터, 와이지엔터테인먼트, 카카오, 케이아이엔엑스, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 키다리스튜디오, 탑코미디어, 티엔엔터테인먼트, 플리토, 하이브, JYP Ent., KT지니뮤직, NAVER, SAMG엔터, YG PLUS)

3차
사업유사성
2차 유사회사로 선정된 기업 중 매출 비중에서 사업적 유사성이 있는 기업- 콘텐츠 기획/제작을 주요 사업으로 영위하는 기업- 아티스트 IP 기반 비즈니스를 주요 사업으로 영위하는 기업
총 17개사(노머스, 닷밀, 스튜디오드래곤, 에스엠, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 초록뱀미디어, 카카오, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 티엔엔터테인먼트, 팬엔터테인먼트, 하이브, JYP Ent., M83, YG PLUS)
총 15개사(노머스, 닷밀, 드림어스컴퍼니, 스튜디오드래곤, 에스엠, 에프엔씨엔터, 와이지엔터테인먼트, 카카오, 코퍼스코리아, 콘텐트리중앙, 큐브엔터, 티엔엔터테인먼트, 하이브)

4차
일반유사성
① 최근 사업연도 감사의견 적정② 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과한 기업③ 분석기준일 현재 최근 1년 이내 최대주주의 변경, 거래정지, 관리종목ㆍ투자위험종목 지정, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없는 기업④ 비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외
총 6개사(노머스, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 카카오,JYP Ent., YG PLUS)
총 4개사(에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스)

동사는 상장예비심사 신청 시 최종 비교대상회사로 노머스, 엔피, 와이지엔터테인먼트, 카카오, JYP Ent., YG PLUS 6개사의 평균 EV/EBITDA 배수인 22.25배를 적용하였으나, 금번 증권신고서 제출 시에는 최종 비교대상회사로 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스 4개사의 평균 EV/EBITDA 배수인 17.71배를 적용함에 따라 적용 EV/EBITDA 배수의 변동이 있었습니다.

에스팀의 기업가치 산정을 위한 비교대상회사 선정 방식은 상장예비심사 신청서 제출 당시와 금번 증권신고서 제출 시점 간에 변경된 사실이 없습니다.금번 증권신고서에 기재된 최종 비교대상회사는 상장예비심사신청서 제출 당시와 동일한 선정 기준을 적용하여 산출된 결과입니다.다만, 동일한 기준을 적용하였음에도 불구하고, 상장예비심사 신청서 제출 시점(2025년 6월 27일)과 금번 증권신고서 제출 시점(최초 제출일 2026년 1월 19일) 간의 시간 차가 존재함에 따라 각 회사들의 재무지표, 주가 등 객관적 조건에 변동이 발생함에 따라, 최종적으로 선정된 비교대상회사 구성에는 일부 차이가 존재합니다.상장예비심사 신청 시에는 최종 비교대상회사로 선정되었으나, 금번 증권신고서 제출 시에는 최종 비교대상회사에서 제외된 기업은 엔피, 와이지엔터테인먼트, JYP Ent., YG PLUS 4개사 입니다. 각 기업이 금번 증권신고서 제출 시 제외된 사유는 다음과 같습니다.

회사명
금번 증권신고서제출 시 제외 단계
금번 증권신고서 제출 시 제외 사유

엔피
2단계재무 유사성
2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 적자(-25.79억원)으로, 재무 유사성 선정 기준 중 "2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 흑자인 기업"에 해당하지 않아 제외 되었습니다.참고 목적으로 상장예비심사 신청 당시 엔피의 2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA는 26.94억원으로, EV/EBTIDA Multiple은 27.30배 입니다.

와이지엔터테인먼트
4단계일반 유사성
2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple이 8.74배로, 일반유사성 선정 기준 중 "비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외"에 해당하여 제외 되었습니다.참고 목적으로 상장예비심사 신청 당시 와이지엔터테인먼트의 2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple은 23.52배 입니다.

JYP Ent.,
4단계일반 유사성
2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple이 8.95배로, 일반유사성 선정 기준 중 "비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외"에 해당하여 제외 되었습니다.참고 목적으로 상장예비심사 신청 당시 JYP Ent.,의 2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple은 11.65배 입니다.

YG PLUS
4단계일반 유사성
2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple이 5.23배로, 일반유사성 선정 기준 중 "비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외"에 해당하여 제외 되었습니다.참고 목적으로 상장예비심사 신청 당시 YG PLUS의 2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple은 25.55배 입니다.

또한, 상장예비심사 신청 시에는 최종 비교대상회사로 선정되지 않았으나, 금번 증권신고서 제출 시에는 최종 비교대상회사로 선정된 기업은 에프엔씨엔터, 큐브엔터 2개사 입니다. 각 기업이 상장예비심사 신청서 제출 시 제외되었던 사유는 다음과 같습니다.

회사명
상장예비심사신청 시 제외 단계
상장예비심사 신청 시 제외 사유

에프엔씨엔터
2단계재무 유사성
2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 적자(-18.02억원)으로, 재무 유사성 선정 기준 중 "2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA가 흑자인 기업"에 해당하지 않아 제외 되었습니다.금번 증권신고서 제출 시 에프엔씨엔터의 2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EBITDA는 38.13억원으로, EV/EBTIDA Multiple은 15.47배 입니다.

큐브엔터
4단계일반 유사성
큐브엔터는 2024년 7월 22일 최대주주가 변경됨에 따라, 상장예비심사 신청서 제출(2025년 6월 27일) 당시 일반유사성 선정 기준 중 "최근 1년 이내 최대주주의 변경 사실이 없는 기업"에 해당하지 않고, 2025년 1분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple이 8.74배로, 일반유사성 선정 기준 중 "비교기업 간 편차 완화를 위해 EV/EBITDA Multiple 10배 이하, 30배 이상 기업 제외"에 해당하여 제외 되었습니다.금번 증권신고서 제출 시 큐브엔터는 1년 이내 최대주주가 변경된 사실이 없으며, 큐브엔터의 2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA Multiple은 17.65배 입니다.

한편, 상장예비심사 신청 시 동사의 2025년 1분기 기준 LTM EBITDA는 34.31억원에서 금번 증권신고서 제출 시 동사의 2025년 3분기 기준 LTM EBITDA는 45.12억원으로 상승하였습니다. 이로 인해 공모 할인율은 상장예비심사 신청 시 하단 36.92% ~ 상단 23.40%에서, 금번 증권신고서 제출 시 하단 38.87% ~ 상단 25.77%로 유사한 수준의 할인율을 적용하였습니다. 적용 EV/EBITDA 배수와 공모할인율 변동 사항은 다음과 같습니다.

[상장예비심사 신청 시 및 증권신고서 제출 시 적용 내역 비교]

구분
상장예비심사 신청 시
증권신고서 제출 시

적용 EV/EBITDA
22.25배
17.71배

직전 4개 분기 LTM EBITDA
34.31억원
45.12억원

공모할인율
하단 36.92% ~ 상단 23.40%
하단 38.87% ~ 상단 25.77%

자세한 사항은 「투자위험요소 - 3.기타위험- 자.공모가 산정 및 결정 방식의 한계에 따른 위험」을 참고하시기 바랍니다.

(3) 희망공모가액의 산출

(가) EV/EBITDA 평가방법을 통한 상대가치 산출

[EV/EBITDA 평가방법 적용 상대가치 산출 의의, 방법 및 한계점]

① 의의EV/EBITDA는 회사의 전체 기업가치가 상각전영업이익(EBITDA)의 몇 배인지를 나타내는 지표이며, 기업가치는 EBITDA, 즉, 기업이 영업활동으로 창출해낸 현금성 영업이익에 비례한다는 것을 가정한 지표입니다.

영업활동을 통해 몇 년만에 투하된 영업자산을 회수할 수 있는가를 나타내고 있으며, 이 수치가 낮을수록 영업자산가치가 저평가된 것으로 판단할 수 있습니다. 여기서 기업가치(EV)는 기준시점에 해당기업을 소유하는데 드는 비용으로, EBITDA는 기업이 영업활동을통해 창출할 이익규모로 이해할 수 있습니다.각 회사마다 감가상각법, 법인세, 이자율 등이 다르기 때문에 기업활동의 최종산출물인 순이익만을 고려할 경우, 본질적인 영업활동에 의한 가치평가가 이루어지기가 어렵습니다. 또한 기업간에도 감가상각의 회계처리 및 적용세율, 조달금리의 차이가 존재하므로 이러한 차이점을 배제한 가치평가는 한계점이 존재합니다.

동사의 당기순이익에는 감가상각비 등 비현금성 비용이 포함되어 있어, 실제 영업활동을 통해 얻은 이익을 온전히 반영하지 못하는 한계가 있습니다. 이는 동사가 현재 사용중인 사옥에 대해 장기 임차계약을 체결하고 대규모 인테리어 투자비용을 집행한 데 따른 회계상 상각 처리로, 실제 현금 유출과는 무관한 비용입니다.

특히 동사의 주요 고정비 항목인 사옥 인테리어 투자비용은 이미 집행이 완료된 일회성 현금 유출임에도 불구하고, 회계 기준에 따라 매년 감가상각비로 반영되고 있습니다. 그러나 해당 사옥은 단순한 업무공간이 아니라1) 아티스트 발굴 및 육성을 위한 공간,2) 패션과 트렌드를 선도하는 동사의 정체성을 상징하는 브랜드 자산,3) 동사가 제작하는 콘텐츠의 생산 기반이 되는 전략적 자산으로 기능하고 있으며, 사옥 내 자체 아티스트 양성 기관인 '이스튜디오 아카데미'를 통한 안정적 수강료 기반의 현금흐름도 창출하고 있습니다.

이와 같이 동사는 감가상각비 등 비현금성 비용이 회계상 이익을 왜곡시키는 구조를 지니고 있어, 당기순이익 지표만으로 동사의 본질적 수익력을 평가하는 데 한계가 존재합니다.

따라서 동사가 영위하고 있는 산업 특성 및 자산성 투자의 구조적 특성을 감안할 때, 비현금성 비용의 영향을 배제하고 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)를 기반으로 동사의 기업가치를 산정하는 것이 보다 타당하다고 판단됩니다.이에 따라 EV/EBITDA 평가방법은 순이익 기준 평가방법(PER)이 갖는 한계점을 보완하는 측면에서 유의미한 평가 지표로 판단됩니다.

② 산출 방법EV/EBITDA를 적용한 상대가치는 각 사 사업보고서 및 분반기보고서 등 최근 공시자료 기준의 EBITDA를 기준으로 산출한 비교회사의 EBITDA 당 기업가치(EV, Enterprise Value)를 동사의 현재 EBITDA에 적용하여 상대가치를 산출하였습니다.※ EV/EBITDA 거래배수 = 기업가치(Enterprise Value) ÷ EBITDA※ 기업가치 = 기준시가총액 + 2025년 3분기말 기준 순차입금
- 기준시가총액 : 기준일로부터 1개월간 시가총액의 평균, 1주일간 시가총액의 평균, 기준일 시가총액 중 최소값- 순차입금 : 이자지급성부채(사채, 차입금, 리스부채 등) - 현금및현금성자산대표주관회사인 한국투자증권㈜는 비교가치 산정시 비교대상회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행회사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집예정주식수, 1년 이내 희석화가능주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:비교대상회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집예정 주식수 + 1년 이내 희석화가능주식수※ 비교대상회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 각사의 공시자료를 참조하였습니다.③ 한계점EBITDA는 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도 현금흐름을 창출할 수 있는지를 나타내나, 현실적으로 손익계산서 항목을 기반으로 산출하며 영업활동의 자산부채 변동을 제외하고 있습니다. 따라서, 기업의 현금흐름 창출력을 정확하게 나타낼 수 없는 한계점이 존재합니다.실제 기업이 지불해야하는 세금, 이자 등 기타 요소들을 배제한 채 기업가치를 평가하므로 채무비중이 높아서 재무안정성이 낮은 회사의 경우 상대적으로 과대평가할 수 있는 한계점이 존재합니다.EV/EBITDA 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 영업이익뿐만 아니라 국가간 성장률, 기업별 투자율 등 다양합니다. 따라서 영업이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다.비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다.일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.유형자산 및 무형자산의 상각비가 현금유출은 없으나 기업자산의 소멸을 반영하는 반면, EV/EBITDA는 기업의 존속에 필요한 재투자를 고려하지 않고 있으며 이에 따라 기업에 귀속되는 현금흐름을 실제보다 과다하게 인식할 수 있는 한계점이 존재합니다.

(나) 비교대상회사 EV/EBITDA 산출

㈜에스팀의 희망공모가액을 산출하기 위한 비교대상회사 EV/EBITDA 거래배수 산출은 아래와 같습니다.

[2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM) EV/EBITDA 산정]

(단위: 원, 주, 백만원, 배)

구분
산식
에프엔씨엔터
큐브엔터
카카오
노머스

기준주가 (원)
(A)
3,975
12,882
58,200
23,100

보통주 상장주식수 (주)
(B)
15,392,808
15,549,849
442,495,220
11,001,322

기준시가총액 (백만원)
(C)=(A)*(B)
61,186
200,313
25,753,222
254,131

이자지급성부채 (백만원)
(D)
19,205
6,805
4,019,032
1,028

현금및현금성자산 (백만원)
(E)
21,484
62,840
9,588,894
13,538

순차입금 (백만원)
(F)=(D)-(E)
-2,279
-56,035
-5,569,863
-12,509

비지배지분 (백만원)
(G)
70
1,280
4,038,110
-

기업가치(EV) (백만원)
(H)=(C)+(F)+(G)
58,978
145,558
24,221,469
241,621

영업이익(백만원)
(I)
-2,936
-4,585
574,802
15,612

유무형자산상각비 (백만원)
(G)
6,749
12,834
488,519
571,743

EBITDA (백만원)
(H) = (F) + (G)
3,813
8,249
1,063,322
16,184

EV/EBITDA (배)
(I) = (E) ÷ (H)
15.47
17.65
22.78
14.93

최종 비교대상회사 4개사 EV/EBITDA 단순 평균(배)
17.71

출처:
금융감독원 전자공시시스템 각 사 분기보고서, Quantiwise

주1)
이자지급성부채, 현금및현금성자산, 비지배지분은 2025년 3분기말 기준입니다.

주2)
영업이익, 유무형자산상각비는 2025년 3분기 기준 직전 4개 분기(LTM)로 산출하였습니다.

주3)
보통주 상장주식수는 분석기준일(2026년 01월 12일) 현재 상장주식총수입니다.

(다) 주당 평가가액 산출

[EV/EBITDA에 의한 ㈜에스팀의 평가가치]

(단위 : 천원, 주)

구분
산식
산출내역
비고

적용 EBITDA
(A)
4,511,714
주1)

적용 EV/EBITDA 배수
(B)
17.71
-

순차입금
(C)
-6,547,910
주2)

비지배지분
(D)
-31
-

신주모집유입자금
(E)
12,978,000
주3)

평가 시가총액
(F) = (A) ×(B) - (C) - (D) + (E)
99,428,392
-

적용주식수
(G)
8,683,200
주4)

주당 평가가액
(H) = (F) ÷ (G)
11,451
-

주1)

적용 EBITDA는 2025년 3분기 기준 최근 4개 분기(LTM) 기준입니다. 상세 산출 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
2024년 3분기
2024년 온기
2025년 3분기
2025년 3분기 LTM

영업이익
465,080
2,010,006
1,828,364
3,373,289

감가상각비
317,554
424,970
319,128
426,544

사용권자산상각비
484,911
683,724
513,068
711,881

EBITDA
1,267,545
3,118,699
2,660,560
4,511,714

주2)

순차입금 상세 산출 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
금액

이자지급성부채
2,491,268

단기차입금
-

유동리스부채
500,666

유동성장기부채
-

비유동리스부채
1,990,602

장기차입금
-

현금및현금성자산
9,039,178

순차입금(이자지급성부채-현금및현금성자산)
-6,547,910

주3)
신주모집유입자금은 희망공모가액 하단을 기준으로 금번 공모예정주식수 1,800,000주와 상장주선인의 의무인수분 54,000주를 합산하여 산출하였습니다.

주4)

적용 주식수 산정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
주식수
비고

기발행보통주식총수
6,829,200
보통주

공모 신주발행주식수
1,800,000
IPO 공모시 신주 모집 주식수

상장주선인 의무인수분
54,000
공모가 하단 기준

주식매수선택권
-
상장 후 1년 이내 행사 가능 물량

적용주식수
8,683,200
-

상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교대상회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교대상회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.

(라) 희망공모가액 산출

상기 EV/EBITDA 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜에스팀의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

[㈜에스팀 희망공모가액 산출내역]

구 분
내 용
비고

상대가치 주당 평가가액
11,451원
-

평가액 대비 할인율
38.87% ~ 25.77%
주1)

공모희망가액 밴드
7,000원 ~ 8,500원
-

확정 공모가액

#
8,500원

주2)

주1)

상기 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2023년 이후 코스닥시장에 신규상장한일반 상장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.

[2023년

이후 코스닥 일반상장기업 신규 상장법인의 평가액 대비 할인율]

상장일
회사명
평가액 대비 할인율

하단
상단

2025-12-22
삼진식품
35.0%
26.2%

2025-11-27
아로마티카
40.0%
20.0%

2025-11-20
씨엠티엑스
44.0%
33.6%

2025-11-18
더핑크퐁컴퍼니
28.7%
15.3%

2025-11-14
세나테크놀로지
49.3%
39.4%

2025-11-07
이노테크
30.0%
20.3%

2025-08-21
제이피아이헬스케어
36.4%
22.9%

2025-08-20
한라캐스트
27.5%
17.5%

2025-08-19
에스엔시스
36.0%
28.0%

2025-08-18
삼양컴텍
35.9%
25.3%

2025-07-28
엔알비
22.8%
10.0%

2025-07-23
도우인시스
24.1%
16.2%

2025-07-07
싸이닉솔루션
22.3%
8.7%

2025-06-02
키스트론
30.6%
19.5%

2025-05-20
바이오비쥬
40.0%
31.8%

2025-05-09
원일티엔아이
49.8%
41.1%

2025-04-04
한국피아이엠
43.4%
31.9%

2025-04-03
에이유브랜즈
20.2%
8.8%

2025-03-24
더즌
36.5%
24.4%

2025-03-20
한텍
51.8%
43.5%

2025-03-20
티엑스알로보틱스
36.5%
25.5%

2025-03-06
대진첨단소재
41.4%
30.1%

2025-02-25
엘케이켐
39.8%
29.7%

2025-02-24
위너스
26.9%
17.2%

2025-02-20
모티브링크
29.4%
17.0%

2025-02-17
동국생명과학
21.8%
11.2%

2025-02-13
동방메디컬
47.5%
38.8%

2025-02-04
피아이이
39.2%
24.0%

2025-02-03
삼양엔씨켐
26.9%
17.7%

2025-01-24
아스테라시스
25.0%
13.7%

2025-01-23
미트박스
41.5%
29.2%

2024-12-20
듀켐바이오
39.8%
31.0%

2024-12-16
벡트
31.5%
23.7%

2024-11-20
위츠
29.4%
14.8%

2024-11-19
사이냅소프트
38.3%
28.0%

2024-11-18
엠오티
19.8%
6.5%

2024-11-01
탑런토탈솔루션
46.7%
37.9%

2024-11-01
에이럭스
26.2%
13.4%

2024-10-31
성우
25.9%
14.0%

2024-10-25
에이치엔에스하이텍
31.8%
19.4%

2024-10-22
한켐
30.1%
18.9%

2024-10-18
와이제이링크
32.5%
23.0%

2024-10-18
인스피언
33.1%
16.4%

2024-09-30
제닉스
37.0%
23.4%

2024-08-30
아이스크림미디어
27.9%
9.4%

2024-08-22
M83
43.8%
33.6%

2024-08-21
티디에스팜
21.7%
11.9%

2024-08-16
유라클
33.8%
22.7%

2024-06-27
하이젠알앤엠
33.8%
19.1%

2024-06-14
그리드위즈
51.6%
43.1%

2024-05-23
노브랜드
32.3%
14.5%

2024-05-07
코칩
28.6%
9.1%

2024-03-13
오상헬스케어
47.9%
39.9%

2024-02-06
스튜디오삼익
29.4%
19.6%

2024-02-01
이닉스
34.7%
21.9%

2024-01-29
포스뱅크
28.3%
17.2%

2024-01-26
현대힘스
39.8%
24.2%

2024-01-25
HB인베스트먼트
37.1%
26.6%

2024-01-24
우진엔텍
25.3%
14.9%

2023-12-12
LS머트리얼즈
31.5%
14.4%

2023-12-06
케이엔에스
32.9%
22.3%

2023-11-28
에이에스텍
34.4%
22.0%

2023-11-24
한선엔지니어링
33.0%
22.7%

2023-11-21
에코아이
30.6%
15.5%

2023-11-20
스톰테크
38.1%
26.6%

2023-11-15
캡스톤파트너스
24.3%
14.9%

2023-11-13
에이직랜드
38.4%
31.0%

2023-11-13
에스와이스틸텍
36.0%
20.0%

2023-11-09
메가터치
29.8%
19.8%

2023-11-09
비아이매트릭스
30.1%
15.5%

2023-11-02
유투바이오
26.5%
13.1%

2023-11-02
유진테크놀로지
38.7%
30.6%

2023-10-26
워트
21.8%
12.4%

2023-10-20
에스엘에스바이오
19.3%
7.5%

2023-10-19
신성에스티
37.8%
29.3%

2023-10-18
퓨릿
40.0%
27.0%

2023-10-06
레뷰코퍼레이션
32.4%
22.4%

2023-10-04
한싹
35.3%
20.0%

2023-09-27
밀리의서재
46.2%
38.2%

2023-09-25
인스웨이브시스템즈
49.1%
39.0%

2023-08-17
빅텐츠
28.4%
21.6%

2023-08-10
코츠테크놀로지
33.6%
23.7%

2023-08-04
엠아이큐브솔루션
35.8%
24.5%

2023-07-27
에이엘티
38.5%
24.5%

2023-07-24
뷰티스킨
18.4%
6.7%

2023-07-14
필에너지
30.5%
20.7%

2023-06-29
시큐센
28.3%
13.9%

2023-06-16
프로테옴텍
30.7%
15.4%

2023-06-08
마녀공장
46.3%
37.3%

2023-06-02
나라셀라
34.6%
21.5%

2023-06-01
진영
41.2%
31.4%

2023-05-24
기가비스
20.0%
7.7%

2023-05-17
트루엔
36.2%
23.5%

2023-04-27
토마토시스템
35.5%
21.3%

2023-03-29
LB인베스트먼트
30.8%
19.8%

2023-03-13
금양그린파워
44.2%
33.4%

2023-03-03
나노팀
31.2%
22.2%

2023-03-02
바이오인프라
36.3%
25.6%

2023-02-20
이노진
22.2%
6.6%

2023-02-09
꿈비
22.8%
13.2%

2023-02-07
스튜디오미르
37.8%
20.7%

2023-02-03
삼기이브이
25.6%
11.0%

2023-01-27
미래반도체
21.1%
10.7%

2023-01-19
한주라이트메탈
40.9%
32.2%

평균
33.7%
22.0%

주2)

확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여
최종 8,500원으로 확정되었습니다.

대표주관회사인 한국투자증권㈜은 ㈜에스팀의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여

38.87% ~ 25.77%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 7,000원 ~ 8,500원으로 제시하였습니다.이는 2023년 이후 코스닥시장에 신규 상장한 일반상장기업들의 평가액 대비 평균 할인율 하단기준 33.7%와 상단기준 22.0%보다 높은 수준이며 동사가 속한 산업의 특성, 기존 상장업체와 비교시 재무 안정성 및 수익성을 포함한 재무지표에 수치 등을 종합적으로 고려한 산출 결과입니다.한편, 금번 공모시 제시된 할인율은 2023년 이후 코스닥시장 상장을 완료한 기업들의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교대상회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교대상회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 한국투자증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을
실시하였으며, 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 확정공모가액을 1주당 8,500원으로 최종 결정하였습니다.

마. 기 상장기업과의 비교참고 정보

대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스 총 4개사를 최종 비교대상회사로 선정하였습니다. 다만, 상기의 유사기업들은 일정수준의 사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영전략 등에서 ㈜에스팀과 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교 참고정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.
(1) 비교대상회사의 사업현황
(가) 에프엔씨엔터

에프엔씨엔터는 종합 엔터테인먼트 산업을 영위하고 있으며, 사업부문은 크게 엔터테인먼트 사업, 미디어콘텐츠 제작 사업 등으로 구분됩니다. 각 사업부문별 사업현황은 다음과 같습니다.

사업부문
회사명
매출유형
세부사업내용

엔터테인먼트 사업

㈜에프엔씨엔터테인먼트

FNC ENTERTAINMENT JAPAN Inc.FNC USA LLC.

공연, MD,음원/음반,매니지먼트
공연 기획, 제작, 실연, 유통상품 기획, 유통, 판매음반 기획 및 제작, 음원 서비스 제공방송, 드라마, 광고 등 출연

미디어콘텐츠 제작 사업 등
㈜에프엔씨엔터테인먼트㈜에프엔씨스토리MARCH Inc.㈜콘텐츠랩나나랜드FNC USA LLC.
드라마/영화제작,기타
드라마, 영화 등 미디어콘텐츠 제작,팬클럽 운영, 교육사업 등

[엔터테인먼트 사업]① 음악사업

에프엔씨엔터가 영위하고 있는 음악 산업이란 음반, 음원, 공연, MD사업, 아티스트 매니지먼트와 방송, 광고, 영화 등의 영상물에 삽입되는 음악 등 아티스트들의 컨텐츠를 통하여 다양한 부가가치를 창출하는 모든 산업을 총칭하고 있습니다.음악 사업부문의 핵심 역량은 능력있는 신인을 발굴해 내는 것과 좋은 음악을 통해 육성된 신인이 데뷔를 하여 활동을 할 수 있도록 기획하는 것입니다.

에프엔씨엔터는 신인아티스트 발굴 시스템에 따라 연습생 선발은 캐스팅팀이 담당하여 주위 추천, 정기 오디션, 해외 오디션(미국, 유럽, 일본 등) 등의 방법을 통해 진행하고 있습니다. 이렇게 선발된 연습생들은 트레이닝팀에서 갖추고 있는 커리큘럼에 따라 가창, 연주, 댄스, 연기, 어학 등의 다양한 트레이닝을 받으며 스타로 육성되고 있으며, 2016년 에프엔씨엔터의 최초 보이댄스그룹 SF9이 데뷔했고, 2020년 10월에 보이댄스그룹 피원하모니, 2023년 11월 보이댄스그룹 앰퍼샌드원이 데뷔해 활발한 활동을 진행하고 있습니다.더불어 에프엔씨엔터는 내·외부에 차별화된 음악을 생산할 수 있는 전문 인력 풀을 보유하고 있습니다. 내부에 소속되어 있는 프로듀서 겸 작곡가로는 한성호 총괄프로듀서, 한승훈 사장을 주축으로 그 외 신규 작곡가들이 팀으로 구성되어 에프엔씨엔xj의 모든 앨범작업을 진행하고 있으며, 외부 아티스트와도 다양한 작업을 진행하고 있습니다.

② 매니지먼트사업매니지먼트 사업은 소속 연예인의 방송, 영화, 광고 출연 등 연예인 활동에 따른 수익사업입니다. 에프엔씨엔터의 매니지먼트는 배우뿐만 아니라 가수, 예능인, 스포츠맨에 이르기까지 다양한 분야의 연예인에 대한 매니지먼트 비즈니스를 영위하고 있습니다. 에프엔씨엔터는 현재 FT아일랜드, 씨엔블루, 엔플라잉, SF9, 피원하모니 등 가수와 정해인, 로운 등 배우들이 다수 소속되어 있습니다. 또한 문세윤을 포함한 국내 예능인들이 소속되어 있어 가수, 배우 매니지먼트뿐만 아니라 예능인 매니지먼트에서도 두각을 나타내고 있습니다.매니지먼트 사업은 일반적으로 소속 연예인의 인기와 인지도에 따라 활동이 증가하는 특성을 가지고 있습니다. 에프엔씨엔터에 소속된 가수들 또한 대부분 연기가 가능한 만능 엔터테이너로서 가수들의 매니지먼트 활동이 배우, 예능인들의 활동만큼 활발히 이루어지고 있습니다.대표적인 케이스로 FT아일랜드의 이홍기, 이재진 그리고 씨엔블루의 정용화, 강민혁, 이정신은 드라마 출연 등을 통해 연기자로 인정받았습니다. 2019년부터 배우 로운이 MBC 드라마 '어쩌다 발견한 하루'에서 주연을 맡아 연기력을 인정받으며 KBS 드라마 '연모' 및 '혼례대첩'에서 주연을 맡아 신인상을 비롯해 최우수상까지 수상하는 등의 성과를 보여 팬덤 확대로 이어져 실적을 견인하고 있습니다.

[미디어콘텐츠 제작 사업 등]미디어콘텐츠 제작 사업은 제작 주체에 따라서 외주 제작과 방송사 자체제작으로 나누어 볼 수 있습니다. 외주 제작의 경우 드라마, 영화 등의 콘텐츠를 전문 제작 회사에서 미디어콘텐츠를 제작하여 공급하는 것으로 최근의 추세는 지상파, 종합편성채널, OTT 플랫폼 등 채널이 확대되며 콘텐츠에 대한 수요가 급증하고 있습니다.

① 드라마 제작에프엔씨엔터는 2016년 기존 주요종속회사였던 ㈜에스엠라이프디자인그룹(구,㈜에프엔씨애드컬쳐)을 통해 미디어 제작 사업에 진출하였고, 2017년부터 본격적으로 방송 콘텐츠 제작 사업을 활발하게 진행해 글로벌 플랫폼, 공중파 등에서 다양한 레퍼런스를 쌓았습니다. 드라마는 넷플릭스 '마이 온리 러브송', SBS 주말드라마 '언니는 살아있다', SBS아침드라마 '달콤한 원수', KBS2 미니시리즈 '란제리소녀시대' 등을 제작하였습니다. 2018년 5월 ㈜에스엠라이프디자인그룹(구,㈜에프엔씨애드컬쳐)이 연결기업에서 제외됨에 따라 드라마 제작사업이 중단영업으로 분류됐으나, 드라마 제작회사인 종속기업 ㈜에프엔씨스토리를 설립하면서 다시 드라마 제작 경쟁력을 강화하고 있습니다. 2021년에 카카오TV에서 방영된 웹드라마 '징크스'를 제작했고, 2023년에는 KBS에서 방영된 '혼례대첩'을 제작하였습니다. 최근 SBS에서 방영된 '사계의 봄'은 최근 데뷔한 신인 보이 밴드그룹의 멤버를 주인공으로 출연시켜 소속 아티스트와 드라마 제작사업의 시너지를 실현시켰으며, 글로벌 OTT를 통해 전세계에 공급했습니다.

② 예능 제작예능 부문에서는 2016년 미디어 제작 사업 진출과 동시에 KBS2 '트릭앤트루', SBS '신스틸러'등을 제작하였고, 2017년에는 KBS2 '신드롬맨', TV조선 '며느리 모시기', '영웅 삼국지', SBS '남사친 여사친'등 다양한 프로그램을 제작하였습니다. 또한, 2018년 1월에 KBS2 '살림하는 남자들', JTBC '뭉쳐야 뜬다', MBC every1 '주간아이돌'을 제작하고 있는 ㈜지니픽처스를 인수하면서 예능 제작사업을 더욱 강화했습니다. 기존 예능 프로그램을 비롯하여 JTBC '아이돌룸', tvN '아모르파티'를 제작했으며, 최근 방영되고 있는 제작 프로그램으로는 KBS2 '살림하는 남자들', '옥탑방의 문제아들', '사장님 귀는 당나귀 귀', '1박 2일', JTBC '뭉쳐야 쏜다', '1호가 될순없어'가 있습니다.또한 2019년 11월에 방영했던 KBS2 '정해인의 걸어보고서'의 경우, 소속아티스트를 활용한 자체제작 프로그램으로 IP(Intellectual Property, 지식재산권)를 직접 보유하는 구조로 해외 OTT사업자에게 공급하는 등의 부가수익을 창출했으나, 수익성이 감소하여 2021년 9월 자회사 ㈜에프엔씨프로덕션의 청산을 결정하였으며, 2021년 11월 청산종결 하였습니다.③ 영화 및 콘텐츠사업

에프엔씨엔터는 아티스트 육성 및 매니지먼트를 시작으로 드라마, 예능, 영화사업 등 콘텐츠 전 분야에 걸쳐서 10여년 동안 자산을 축적해왔습니다. 또한 2017년 <화이-워너 콘텐츠 투자조합>에 출자자로 참여함으로써 영화 제작 사업에 본격적으로 발을 들여놓기 시작했습니다. 종속회사 FNC스토리를 통해 2020년 10월 데뷔한 보이댄스그룹 피원하모니의 프로모션 영화인 '피원에이치 : 새로운 세계의 시작'을 제작하며, 영화제작사업에 본격적으로 진출하였습니다. 국내에서 진행하고 있는 여러 영화 제작 환경에 관심을 두며 파트너십을 만들어가고 있는 중입니다.

[인쇄 사업_중단사업]인쇄사업에는 상품권, 티켓, 승차권, 주세 납세증지(증표), 주권가쇄, 투표용지 등이 있습니다. 신고서 제출일 현재 기준 에프엔씨엔터의 인쇄사업은 중단되어 2024년 3분기부터 중단사업으로 분류되었습니다.

[에프엔씨엔터 매출액 구성]

(단위: 백만원)

구문
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

엔터테인먼트 사업
공연, 음원/음반
소속아티스트
43,682
64.8%
50,714
58.3%
37,424
40.6%
35,000
53.2%

매니지먼트
12,182
18.1%
20,424
23.5%
19,326
21.0%
23,928
36.4%

로열티
8,664
12.9%
14,857
17.1%
15,830
17.1%
4,037
6.1%

소계
64,528
95.8%
85,995
98.9%
72,580
78.8%
62,965
95.7%

인쇄 사업주)
특수인쇄사업
유가증권 등
-
-
761
0.9%
2,077
2.3%
2,124
3.2%

소계
-
-
761
0.9%
2,077
2.3%
2,124
3.2%

미디어콘텐츠 제작 사업 등
드라마/영화 제작
드라마, 영화 등
2,844
4.2%
229
0.3%
17,460
19.0%
19
0.1%

기타사업
기타
19
0.1%
-
-
37
0.0%
679
1.0%

소계
2,863
4.3%
229
0.3%
17,498
19.0%
698
1.1%

소계
67,391
100.0%
86,985
100.0%
92,154
100.0%
65,786
100.0%

중단사업
-
-
761
-
-
-
-
-

합계
67,391
100.0%
86,224
-
-
-
-
-

주) 인쇄 사업은 2024년 3분기부터 중단사업으로 분류되었습니다.

(나) 큐브엔터

큐브엔터는 신인 아티스트를 육성하고 소속 아티스트들의 국/내외 음반 기획, 생산, 홍보, 공연, 매니지먼트, MD 판매 등의 사업을 영위하는 종합 엔터테인먼트 기업이며, 해외의 주요 종속회사 'VT CUBE JAPAN 株式會社'를 통해 해외 현지 매니지먼트 및 화장품 유통 사업을 영위하고 있습니다. 이외에도 태국 프리미엄 과채 주스 브랜드 팁코(TIPCO)를 독점 수입하여 국내에 유통하는 유통 사업도 함께 진행하고 있습니다. 연결 기준 매출의 경우 창출하는 재화와 용역의 성격 및 시장과 수요자의 특성을 고려하여 사업부문을 구분하고 있습니다.

[엔터테인먼트 부문]큐브엔터는 국내 및 일본, 중국 등 다양한 지역에서 매출이 발생하는 종합엔터테인먼트 기업으로 음반을 기획해서 제작하고 유통하는 음반 산업과 매니지먼트 사업 그리고 소속 아티스트를 활용한 콘텐츠 제작 사업 등을 영위하고 있습니다..① 음반 및 음원 사업음악 산업은 음악을 제작, 녹음, 배급, 마케팅 및 판매하는 모든 활동을 의미합니다. 음악 산업은 기술의 발전과 함께 물리적 매체(LP, 테이프, CD등)와 유통 인프라의 변화에 따라 유통 방식, 소비 양식 등이 빠르게 변화하며 수축과 성장을 거듭해왔습니다. 2010년도 이전까지는 피지컬(음반) 시장이 시장의 대부분을 차지해왔던 반면, 2000년대 중반을 기점으로 다양한 디지털 음원 플랫폼(유료 스트리밍 서비스)이 등장함에 따라 소비자들이 음악을 소유하는 대신 접근하는 개념으로 대중화되기 시작했으며, 스트리밍(음원) 시장을 중심으로 산업이 다시 성장세를 보이고 있습니다.② 공연 사업공연 산업은 콘서트의 기획, 연출부터 음원 제작, 외부 공연장 섭외, 홍보, 마케팅, 판매 등의 모든 과정을 포함하며, 각 영역의 네트워크와 전문성이 중요한 산업입니다. 공연은 음악을 매개로 아티스트와 관객이 같은 시공간을 공유하며 공감과 소통을 통해 서로에게 높은 유대감을 형성하고 아티스트-팬 관계로 발전할 수 있는 체험적 가치를 제공하므로 중요성이 매우 높습니다. 공연의 경우 관객이 현장에서 느끼고 경험하는 것이 중요한 산업의 특성상 IT기술과 스마트 디바이스의 발전에도 불구하고 지난 수 십년간 같은 방식으로 존재해왔지만, 최근 틱톡의 'In the Mix', 애플의 'Apple Music Live' 등과 같은 IT, 디지털 기술을 접목한 라이브 스트리밍 이 성장하고 있어 앞으로도 아티스트-팬 간의 지역적, 물리적 한계를 뛰어넘는 새로운 공연 방식이 지속적으로 발전할 것으로 예상됩니다.③ 매니지먼트 및 지적재산권(IP) 관련 사업큐브엔터가 속해 있는 엔터테인먼트 산업은 자체적인 스타 육성 시스템을 기반으로 잠재적 탤런트를 발굴, 육성하고, 아티스트와 다년 간의 전속계약 체결을 통해 회사와의 구조적 성장을 지향하고 있으며, 회사는 소속 아티스트가 영화, 드라마, 광고 등에 출연하여 활동을 할 수 있도록 기획, 관리, 운영하는 에이전시 역할을 수행합니다.또한 회사는 음악 및 아티스트의 지적재산(IP)에 대한 권리를 직접 소유하여 이를 부차적인 컨텐츠로 기획, 생산, 유통, 판매하여 직,간접적인 매출을 창출하고 있습니다.이는 화장품, 패션, 게임 등 다양한 산업군의 사업자들에게 지적재산(IP)에 대한 권리를 부분적으로 양도하여 로열티 수익을 창출하는 라이센싱 (Licensing)사업을 포함하고 있습니다. 이러한 사업 특성상 확장성과 수익성이 매우 높으며, 최근 디지털 환경의 발전과 K-Pop의 글로벌 확장으로 관련 사업은 더욱 성장할 것으로 기대됩니다.[코스메틱 부문]큐브엔터의 해외(일본) 종속회사인 'VT CUBE JAPAN 株式會社'는 해외 현지 매니지먼트 및 화장품 유통 사업을 영위하고 있습니다.

[유통 부문]큐브엔터의 유통부문은 태국 프리미엄 과채 주스 브랜드 팁코(TIPCO)를 독점 수입하여 국내에 유통하는 사업을 진행하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

엔터테인먼트
제품
음반, 음원
34,438
23.5%
61,745
28.3%
38,759
27.2%
32,704
27.1%

용역
광고, 행사, 방송
20,289
13.8%
25,341
11.6%
23,940
16.8%
14,399
11.9%

기타
콘텐츠, 기타
11,087
7.6%
15,234
7.0%
17,953
12.6%
12,990
10.8%

유통
상품
주스
2,175
1.5%
3,432
1.6%
4,623
3.2%
4,470
3.7%

코스메틱
상품
화장품
78,640
53.6%
112,531
51.5%
56,998
40.1%
56,074
46.5%

합 계
146,629
100.0%
218,283
100.0%
142,272
100.0%
120,638
100.0%

(다) 카카오

카카오가 운영하는 국내 대표 메신저 카카오톡과 인터넷 포털 사이트 다음(Daum)을 비롯해 종속회사는 모바일ㆍ인터넷 기반의 모빌리티, 금융, 게임, 음악, 스토리IP를 주축으로 사업을 전개하고 있습니다. 연결기준 사업부문은 매출의 성격에 따라 플랫폼 부문과 콘텐츠 부문으로 구분할 수 있습니다.

먼저 플랫폼 부문은 1) 카카오톡이라는 전국민에 도달 가능한 플랫폼을 기반으로 광고, 커머스 관련한 다양한 비즈니스 툴을 제공하면서 파트너들의 성장을 지원하는 톡비즈, 2) 다음(Daum)포털의 사용자와 트래픽을 기반으로 창출되는 온라인 광고 부문이 주영역인 포털비즈와 3) 카카오페이, 카카오모빌리티를 비롯한 연결종속회사들이 전개하는 플랫폼 기타 부문으로 구성되어 있습니다.

이어서 콘텐츠 부문은 1) 카카오게임즈가 PC/콘솔 플랫폼 확장과 모바일 게임의 장르 다변화를 통한 글로벌 시장 진출, 자체 개발 게임을 위해 지속적으로 노력하고 있는 게임콘텐츠, 2) 카카오엔터테인먼트와 에스엠엔터테인먼트가 진행하는 글로벌 K-pop 아티스트를 양성하고 음악 기반의 다양한 콘텐츠를 제작 및 음악플랫폼 멜론(Melon)을 영위하는 뮤직 콘텐츠, 3) 카카오픽코마와 카카오엔터테인먼트에서 경쟁력 있는 스토리IP를 발굴하고 국내외 콘텐츠 시장에서 이용자 저변을 키워가고 있는 스토리콘텐츠, 그리고 4) 카카오엔터테인먼트의 아티스트IP를 활용한 매니지먼트 사업 및 영상콘텐츠 제작 사업을 펼치고 있는 미디어콘텐츠로 구성되어 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

플랫폼 부문
제품/용역
톡비즈
카카오톡,선물하기
3,108,049
52.0%
3,901,039
49.6%
3,554,442
47.0%
3,462,565
50.9%

포털비즈
다음(Daum) 등

플랫폼 기타
카카오T(모빌리티)카카오페이

콘텐츠 부문
제품/용역
게임
모바일 및 PC 게임
2,870,575
48.0%
3,970,653
50.4%
4,002,560
53.0%
3,336,483
49.1%

뮤직
멜론(Melon)음반, 음원, MD 등

스토리
픽코마카카오페이지카카오웹툰

미디어
영상제작 등

합 계
5,978,624
100.0%
7,871,692
100.0%
7,557,002
100.0%
6,799,048
100.0%

(라) 노머스노머스는 2019년 3월 설립되어 '엔터테크(Entertainment + technology)' 기업으로서 아티스트 IP(지식재산권)를 활용한 종합 솔루션을 제공하고 있습니다. 노머스의 비즈니스의 핵심은 아티스트 IP를 통해 엔터테인먼트 서비스를 확장한다는 데 있습니다.

IP(Intellectual Property Rights, 지식재산)란 인간의 지적 창조물 중에서 법으로 보호할 만한 가치가 있는 것들에 법이 부여한 권리입니다. 기존의 유형적인 재산을 보호하고 권리를 부여하는 고전적인 재산권에서 벗어나, 무형의 지식, 즉 교육, 연구, 문화, 예술, 기술 등등 인간이 창조한 모든 것에 대한 재산권을 보호하고 권리를 부여합니다. 노머스는 국내에서 보호하는 지식재산권 중에 문화예술 분야의 저작권법에 해당하는 아티스트의 IP를 기반으로 서비스를 제공하고 있습니다.

노머스는 아티스트 IP의 활동 분야와 해당 아티스트의 구매층의 특성 등에 따라 각 아티스트 IP에 적합한 회사의 비즈니스 모델로 협업을 진행하고 있습니다. 노머스는 엔터테인먼트 분야에서의 수익화 할 수 있는 다양한 제품을 보유하고 있으며, fromm서비스에서는 K-Pop 아이돌 성향의 아티스트들과의 협업을 이루는 서비스로 아티스트들의 해외 및 국내 공연, 아티스트와 1:1 대화를 나눌 수 있는 프라이빗 메시지 서비스와 앨범 및 굿즈를 구매할 수 있는 스토어, 팬덤 커뮤니티 및 멤버십 등을 제공하고 있으며, Wonderwall 이라는 서비스 안에서는 온라인 클래스를 제공합니다.

① 공연사업노머스의 공연 사업은 팬들에게 특별한 경험과 다양한 혜택을 제공하며, 아티스트에게는 수익과 브랜드 가치를 증대시키는 서비스를 제공합니다. 노머스가 영위하고 있는 공연 사업은 주로 '해외 공연'과 '국내 공연'으로 나뉘어 구성됩니다. '해외 공연' 부문은 K-Pop의 글로벌 인지도 상승에 힘입어 확대되는 해외 팬덤에게 국내 아티스트 들의 음악과 퍼포먼스를 직접 체험할 수 있는 기회를 제공하여 K-Pop의 매력을 팬들에게 직접적이고 효과적으로 전달하여 아티스트들이 해외 팬덤을 확장할 수 있는 계기를 마련합니다.'국내 공연' 부문은 해외 아티스트들의 내한 공연과 국내 아티스트들의 팬콘서트 등을 포함한 다양한 국내 공연을 아우릅니다. 노머스는 이미 유명한 해외 아티스트뿐만 아니라 소규모이지만 견고한 팬덤을 가진 아티스트, 개성 있는 신인 아티스트 등 다양한 아티스트들과 함께 국내 팬들에게 새로운 경험을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.② MD사업노머스의 MD사업은 아티스트의 앨범 및 응원봉 등의 사입품목인 '상품'과 회사가 기획 및 제작에 참여하여 직접적으로 생산하는 '제품'으로 분류됩니다. 이러한 MD 상품 및 제품들은 대부분 'fromm 스토어'에서 판매되고 있으며, 'fromm 스토어'는 MD사업 부문의 배송 상품부터 이용권, 디지털 콘텐츠, 이벤트 참여권에 이르기까지 다양한 형태의 상품을 포괄적으로 제공하며, 궁극적으로 fromm 서비스의 확장성을 극대화하기 위해 설계되었습니다.또한 이를 통해, 엔터테인먼트 분야의 특수한 요구사항을 신속하게 충족시키는 것이 가능하며, 일반적인 커머스 플랫폼에서는 만나볼 수 없는 독특한 경험을 제공합니다.③ 플랫폼 사업노머스의 fromm은 'fromm 메시지', 'fromm 스토어', 'fromm 채널', 그리고 'fromm 멤버십 서비스' 등의 다양한 기능을 통합하여 제공하는 복합 팬덤 플랫폼으로, 아티스트와 팬 사이의 교류를 단순한 소통을 넘어서는 팬 경험으로 확장시킵니다. 이를 통해, 아티스트와 팬 모두에게 풍부한 콘텐츠와 다양한 교류의 기회를 제공하며, 이러한 상호작용은 더 깊이 있는 커뮤니티의 발전으로 이어집니다. fromm은 이 모든 것을 가능하게 하는 공간으로서, 아티스트와 팬들이 함께 성장하고 교류할 수 있는 공간을 제공하는 것을 목표로 합니다.

이 밖에도 노머스는 2024년 온라인 공연 라이브 스트리밍 사업을 개시하여 국내외 공연 및 팬미팅을 온라인으로 제공하고 있습니다. 공연 현장에 오지 못하는 팬들에게도 생생하게 공연 현장을 즐길 수 있도록 실시간 스트리밍 서비스를 제공하며, 공연이 끝난 후에도 공연을 소장할 수 있도록 VOD 서비스도 제공하고 있습니다. 실시간 라이브 스트리밍 서비스는 실시간 자막, 실시간 채팅 등을 제공하고 있어 팬들의 편의성을 높이고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

공연
국내외 콘서트, 팬미팅 등
27,736
44.1%
28,678
41.6%
18,497
43.7%
2,069
11.5%

MD
아티스트 굿즈 등
13,212
21.0%
15,997
23.2%
10,900
25.8%
8,023
44.5%

플랫폼 등
fromm 메시지, 멤버십, 콘텐츠 등
15,609
24.9%
13,573
19.7%
5,809
13.7%
3,272
18.2%

상품
앨범, 응원봉 등 사입 품목
6,268
10.0%
10,664
15.5%
7,093
16.8%
4,653
25.8%

합계
62,825
100.00%
68,913
100.00%
42,300
100.00%
18,016
100.00%

(2) 비교대상회사의 주요 재무 현황

[동사 및 비교대상회사 2025년 3분기 기준 요약 재무 현황]

(단위: 백만원)

구 분
에스팀
에프엔씨엔터
큐브엔터
카카오
노머스

회계기준
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

[유동자산]
16,328
46,469
125,414
12,141,154
72,406

[비유동자산]
7,080
66,496
188,527
14,750,204
44,099

자산총계
23,408
112,965
313,941
26,891,358
116,505

[유동부채]
7,466
72,465
123,004
8,620,025
12,747

[비유동부채]
1,991
13,119
26,137
3,617,981
1,514

부채총계
9,457
85,583
149,140
12,238,006
14,261

[자본금]
3,415
7,696
8,073
44,282
5,491

자본총계
13,951
27,382
164,801
14,653,352
102,244

매출액
26,109
67,391
146,629
5,978,624
62,823

영업이익
1,828
(1,042)
(5,276)
499,375
14,245

당기순이익 주)
1,372
(3,595)
(2,830)
458,023
13,651

자료)
금융감독원 전자공시시스템

주)
연결재무제표 작성 법인의 경우 당기순이익은 지배지분입니다.

[동사 및 비교대상회사 2024년 기준 요약 재무 현황]

(단위: 백만원)

구 분
에스팀
에프엔씨엔터
큐브엔터
카카오
노머스

회계기준
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

[유동자산]
14,294
59,610
76,083
10,721,670
51,527

[비유동자산]
7,483
58,771
193,880
15,051,358
47,270

자산총계
21,777
118,380
269,963
25,773,028
98,797

[유동부채]
7,083
58,657
67,870
8,545,228
11,910

[비유동부채]
2,363
28,908
43,870
3,284,906
746

부채총계
9,447
87,565
111,740
11,830,134
12,655

[자본금]
3,415
7,696
7,286
44,416
5,396

자본총계
12,331
30,815
158,222
13,942,894
86,142

매출액
35,574
86,224
218,283
7,871,692
68,913

영업이익
2,010
(4,182)
16,568
460,212
8,181

당기순이익
1,372
(6,630)
15,985
55,277
9,882

자료)
금융감독원 전자공시시스템

주)
연결재무제표 작성 법인의 경우 당기순이익은 지배지분입니다.

(3) 비교대상회사의 주요 재무비율

[동사 및 비교대상회사 2025년 3분기 기준 주요 재무비율]

구 분
에스팀
에프엔씨엔터
큐브엔터
카카오
노머스

성장성 비율
매출액증가율
2.29
9.62
-6.51
0.81
12.64

영업이익증가율
67.82
적자지속
적자전환
24.90
90.83

당기순이익증가율
84.80
적자지속
적자전환
320.61
70.14

총자산증가율
7.49
-4.57
16.29
4.34
17.92

활동성 비율
총자산회전율
1.61
0.82
0.70
0.30
0.72

재고자산회전율
2,792.43
66.33
7.89
93.20
28.65

매출채권회전율
10.53
12.94
14.39
14.52
5.16

수익성 비율
매출액영업이익률
9.27
-3.11
-2.25
7.24
20.11

매출액순이익률
6.97
-8.11
-0.41
2.93
21.66

총자산순이익률
11.22
-6.62
-0.28
0.88
15.62

자기자본순이익률
19.29
-26.39
-0.52
2.24
17.85

안정성 비율
부채비율
67.78
64.13
91.21
115.29
13.95

차입금의존도
N/A
2.54
0.26
19.56
N/A

유동비율
218.70
313.36
101.96
140.85
568.04

자료)
금융감독원 전자공시시스템

주1)
연결재무제표 작성 법인의 경우 연결재무제표 수치를 기준으로 기재하였으며, 자기자본 및 당기순이익은 지배지분에 해당합니다.

주2)
매출액증가율, 영업이익 증가율, 당기순이익 증가율, 총자산 회전율, 재고자산 회전율, 매출채권 회전율, 총자산순이익률, 자기자본순이익률 등의 수치 계산시 적용한 손익항목은 2025년 9월 LTM 금액과 2024년 온기 금액을 기준으로 하여 산출하였습니다.

[동사 및 비교대상회사 2024년 기준 주요 재무비율]

구 분
에스팀
에프엔씨엔터
큐브엔터
카카오
노머스

성장성 비율
매출액증가율
1.98
-4.28
53.43
4.16
62.92

영업이익증가율
흑자전환
적자지속
7.42
-0.14
흑자전환

당기순이익증가율
흑자전환
적자지속
46.22
흑자전환
흑자전환

총자산증가율
4.90
5.89
76.19
2.36
114.01

활동성 비율
총자산회전율
1.67
0.75
1.03
0.31
0.95

재고자산회전율
1,462.42
67.70
14.92
71.66
30.47

매출채권회전율
17.64
13.46
11.76
13.45
7.93

수익성 비율
매출액영업이익률
5.65
-4.85
7.59
5.85
11.87

매출액순이익률
3.86
-7.69
7.32
0.70
14.34

총자산순이익률
6.45
-5.76
7.55
0.22
13.63

자기자본순이익률
11.95
-19.89
13.61
0.56
15.81

안정성 비율
부채비율
76.61
284.85
71.45
116.65
14.69

차입금의존도
N/A
2.58
6.66
21.84
N/A

유동비율
201.80
101.62
112.10
125.47
432.64

자료)
금융감독원 전자공시시스템

주)
연결재무제표 작성 법인의 경우 연결재무제표 수치를 기준으로 기재하였으며, 자기자본 및 당기순이익은 지배지분에 해당합니다.

※ 주요 재무비율 산식

【 재무비율 산정방법 】

구 분
산 식
설 명

[안정성 비율]

유동비율
당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채
유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다.

부채비율
당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본
타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다.

차입금의존도
당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본
총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다.

[수익성 비율]

매출액 영업이익률
당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액
기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할 때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다.

매출액 순이익률
당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액
매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다.

총자산 순이익률
당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2
당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다.

자기자본 순이익률
당기 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2
자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다.

[성장성 비율]

매출액 증가율
당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액
전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액 증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다.

영업이익 증가율
당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익
전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다.

당기순이익 증가율
당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익
전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다.

총자산 증가율
당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산
기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다.

[활동성 비율]

총자산 회전율
당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2
총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

재고자산회전율
당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2
재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

매출채권회전율
당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2
매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

2. 평가기관

구 분
증권회사(분석기관)

회사명
고유번호

대표주관회사
한국투자증권㈜
00160144

3. 평가의 개요

가. 개요
기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 보통주 1,800,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 최근 3사업연도 감사보고서 및 2025년 3분기 검토보고서, 결산서, 사업계획서 등의 관련 자료를 바탕으로 동사의 사업성, 수익성, 회사의 경쟁력, 재무안정성, 경영능력 및 투명성 등에 대하여 기업실사를 실시하였으며, 기업실사를 통해 파악한 위험 요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가하였습니다.

나. 평가일정

구 분
일 시

대표주관회사 계약 체결일
2023년 05월 17일

기업실사 기간
2023년 05월 17일 ~ 2026년 01월 19일

상장예비심사 신청일
2025년 06월 27일

상장예비심사 승인일
2026년 01월 16일

증권신고서 제출일
2026년 01월 19일

다. 기업실사 이행사항대표주관회사인 한국투자증권㈜는 ㈜에스팀의 코스닥시장 상장을 위하여 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용 등 상세한 내용은 첨부서류인 「기업실사」에 기재하였으므로 해당 첨부서류를 참고하여 주시기 바랍니다.

4. 기업실사결과 및 평가내용
가. 영업 상황(1) 시장의 규모 및 산업의 성장잠재력

동사가 사업을 영위하는 전방 산업의 주요 트렌드는 크게 1) 중소 브랜드의 약진, 2) 브랜드의 콘텐츠 제작ㆍ기획 역량 중요도 상승, 3) 인플루언서 시장의 성장, 4) K-컬쳐의 글로벌 흥행으로 인한 K-패션의 성장으로 설명할 수 있습니다. 글로벌 소비재 시장은 소비 트렌드의 변화로 인해 중소 브랜드 중심으로 재편되고 있으며, 중소 브랜드는 온라인과 오프라인 콘텐츠를 활용하여 고객과 소통하며, 인플루언서들을 활용한 마케팅 전략을 펼치고 있습니다. 그리고 이러한 소비 트렌드 변화 속에서 한국의 패션 및 뷰티 브랜드들은 K-컬처의 글로벌 흥행을 바탕으로 시장의 변화에 빠르게 대응하고 적극적인 마케팅 전략을 통해 글로벌 소비자들을 공략하고 있습니다.

(가) 중소 브랜드의 약진
McKinsey & Company와 The Business of Fashion이 공동으로 발간한 'The State of Fashion 2025' 보고서에 따르면, 온(On), 호카(HOKA), 룰루레몬(Lululemon) 등의 중소 브랜드(Challenger brands)들의 글로벌 스포츠웨어 시장에서의 이익 차지 비중은 2020년 기준 약 19% 수준에 불과하였으나, 이후 2020년부터 2024년까지 4개년간 연평균 약 31.6%의 높은 성장률을 기록하며 2024년 기준 글로벌 스포츠웨어 시장에서 발생하는 이익의 약 57%를 차지하는 것으로 나타나고 있으며, 이는 나이키(Nike), 아디다스(Adidas), 푸마(Puma), 언더아머(Under Armour)로 대표되는 전통적인 글로벌 대형 스포츠웨어 4개 브랜드(Big4)가 2024년 기준 차지하는 이익 비중(약 43%)을 상회하는 수준입니다.

국내 패션 시장 역시 디지털 플랫폼을 중심으로 중소 브랜드의 성장이 두드러지고 있으며, 주요 중소형 패션 기업들은 2022년부터 2024년까지 연평균 15%~100% 이상의 높은 매출 성장률을 기록한 바 있습니다.

[국내 주요 중소형 상장/비상장 패션기업 매출액 추이]

국내 주요 중소형 상장비상장 패션기업 매출액 추이.jpg
국내 주요 중소형 상장비상장 패션기업 매출액 추이

출처: 금융감독원 전자공시시스템

그리고 이러한 중소 브랜드 생태계를 이끌어가는 무신사, 에이블리, 지그재그와 같은 온라인 패션 플랫폼들 또한 높은 매출 성장률을 유지하고 있습니다. 이들 플랫폼은 중소 브랜드를 중심으로 구성되어 있으며, 자금 및 마케팅 지원 정책을 통해 중소 브랜드와의 상생을 도모해 왔습니다. 실제로 무신사의 경우, 연간 거래액 100억 원 이상을 기록한 중소 브랜드의 비율이 2020년 15%에서 2023년 70%로 급증하였습니다. 이는 패션 플랫폼의 성장이 중소 브랜드의 성장과 밀접하게 연계되어 있음을 보여주는 사례입니다.

이러한 흐름은 국내 패션 시장의 중심축이 기존 대형 브랜드에서 개성 있는 중소 브랜드로 점차 이동하고 있음을 시사합니다.

[무신사 연간 거래액 100억원 이상 중소 브랜드 비율]

무신사 연간 거래액 100억원 이상 중소브랜드 비율.jpg
무신사 연간 거래액 100억원 이상 중소브랜드 비율

출처: 무신사

(나) 콘텐츠 기획ㆍ제작 역량의 중요도 상승

중소 브랜드들의 성공 핵심은 바로 '콘텐츠를 활용한 소비자와의 적극적인 소통'에 있습니다. 과거 마케팅은 모든 연령과 성별을 아우르는 TV 광고 중심의 대중매체 매스 마케팅이 주류를 이루었으나, 디지털 플랫폼의 부상 이후에는 검색엔진 마케팅, 디스플레이형 광고 등 노출형 광고가 중심이 되었습니다.

하지만 소비자들은 잦은 광고 노출로 인한 피로감이 누적되면서, 진정성이 결여된 노출형 광고에 대한 거부감 역시 증가하고 있는 상황입니다. 이러한 광고 피로도 심화 속에서, 기업들은 소비자와의 소통을 강화하기 위해 오늘날 '콘텐츠 마케팅' 전략을 추진하고 있습니다. 이제는 누구나 콘텐츠를 제작해 브랜드를 홍보할 수 있는 환경이 조성되었으며, 광고는 더 이상 단독으로 소비자 주목을 받기 어려워지고, 유튜브, SNS, 넷플릭스, 방송 콘텐츠 등 다양한 콘텐츠와의 경쟁 속에서 소비자의 시간을 쟁취해야 하는 상황입니다.

또한 현대 소비자들은 과거처럼 제품 판매를 위한 구매전환 중심의 광고를 수동적으로 수용하기보다, 진정성 있는 리뷰형 콘텐츠와 직접 참여형 콘텐츠에 집중하며, 소비함으로써 긍정적인 경험을 느끼게 해주는 브랜드 아이덴티티를 중시하는 경향이 강해지고 있습니다. 이에 따라 오늘날 기업들은 브랜드 고유의 개성을 효과적으로 전달할 수 있는 독창적인 콘텐츠를 자체 제작하여, 소비자와의 소통을 강화하는 방향으로 마케팅 전략을 전환하고 있습니다.

[B2C 마케터 설문조사: 콘텐츠 마케팅 활용 여부(좌)/ 콘텐츠 마케팅효과(우)]

콘텐츠 마케팅.jpg
콘텐츠 마케팅

출처: 2023/24 B2C 콘텐츠 마케팅 트렌드 보고서(Contenta)

Contenta가 발간한 「2023/24 B2C 콘텐츠 마케팅 트렌드 보고서」에 따르면, B2C 마케터를 대상으로 한 설문조사에서 응답자의 85%가 콘텐츠 마케팅을 활용하고 있다고 답한 것으로 나타났습니다. 또한 콘텐츠 마케팅을 통해 기대하는 효과로는 ‘브랜드 인지도 상승’이 55%로 가장 높은 비중을 차지해, 콘텐츠 마케팅이 단기 성과보다는 중장기적인 브랜드 가치 제고 수단으로 인식되고 있음을 시사합니다.

(다) 인플루언서 시장

전 세계 광고 시장에서 인플루언서 마케팅 시장 규모는 지속 성장할 것으로 전망되고 있습니다. Influencer Marketing Hub에서 발표한 ‘Influencer Marketing Benchmark Report 2025’ 보고서에 따르면 글로벌 인플루언서 마케팅 시장은 2014년 약 14억 달러 규모에서 연평균 30% 이상 성장하여 2025년 약 325억 달러 규모에 달하는 것으로 전망됩니다.

또한 글로벌 디지털 마케팅 기업인 InterAd와 Statista의 시장조사 자료에 따르면 한국 인플루언서 마케팅 시장 규모는 2025년 약 4억 8924만 달러에서 2030년 7억 8,628만 달러로 약 두 배 가까이 성장 할 것으로 전망됩니다. 특히, 한국 소비자들은 높은 패션 감각과 트렌드 민감성, 그리고 압도적으로 높은 소셜미디어 활용도를 바탕으로, 소비자의 약 71%가 소셜미디어에서 본 정보를 기반으로 제품을 구매할 가능성이 높고, 특히 여성 소비자들의 86%는 구매결정을 내리기 전에 SNS에서 제품을 검색하는 것으로 나타났습니다.이처럼 인플루언서 마케팅 시장 규모는 빠르게 증가할 것으로 전망되는 가운데, 인플루언서 마케팅 시장 내에서도 어떤 유형의 인플루언서를 선택하고 어떻게 운용하느냐가 마케팅 성과를 좌우하는 핵심 요인으로 부상하고 있습니다.

마이크로, 매크로 인플루언서의 영향력.jpg
마이크로, 매크로 인플루언서의 영향력

출처: HubSpot 'Social Media Marketing 2024'

글로벌 CRM이자 뉴욕 증권거래소에 상장 되어있는 HubSpot에 따르면, 대표적으로 4가지 세그먼트로 분류되는 인플루언서 중, 팔로워 1만명 이상인 마이크로 인플루언서와 팔로워 10만명 이상에 해당되는 매크로 인플루언서는 각기 다른 강점을 지닌 핵심 세그먼트로, 마케팅 관점에서 가장 영향력이 높은 것으로 평가받고 있으며, 오히려 가장 많은 팔로워를 보유한 100만명 이상의 메가 인플루언서는 4가지 세그먼트 중 마케팅 효과가 가장 저조한 것으로 평가받고 있습니다.먼저, 1만명대의 팔로워 수를 보유한 마이크로 인플루언서는 비교적 낮은 비용으로도 매우 효과적인 마케팅 성과를 낼 수 있어 광고 예산이 한정적인 중소 브랜드 입장에서 매력적인 선택지이며, 한국 소비자들의 경우 광고형 스크립트보다 진정성 있는 콘텐츠 속에서 드러나는 자연스러운 광고를 중시하는 성향으로 인해 마이크로 인플루언서가 제작하는 자연스러운 브랜드 노출 콘텐츠가 소비자들에게 효과적으로 작용합니다.

반면 10만명대의 팔로워 수를 보유한 매크로 인플루언서들은 마이크로 인플루언서 대비 높은 영향력으로 단기간에 브랜드 인지도를 크게 끌어올릴 수 있는 장점이 있으며, 신제품 출시 등 대규모 홍보 캠페인에서 활용도가 높습니다. 이들은 브랜드 아이덴티티와 메시지를 대중들에게 빠르게 확산시키는데 효과적이며, 그렇기 때문에 직접적으로 특정 제품을 홍보하는 것보다, 브랜드 고유 메시지를 일관되게 전달하는 콘텐츠를 기획하는 것이 중요합니다. 마케팅 에이전시인 Growth의 'Korean Influencers in Marketing: Micro vs. Macro Influencers'에 따르면, 인플루언서 마케팅 전략의 핵심은 마이크로 인플루언서와 매크로 인플루언서의 장점을 균형 있게 결합하는데 있습니다.

동사는 현재 마이크로 인플루언서와 매크로 인플루언서 두가지 세그먼트에 집중된 아티스트들을 다수 보유하고 있으며, 마이크로 인플루언서와 매크로 인플루언서의 마케팅 장점을 동시에 활용하는 전략을 구사하고 있습니다. 특히 마이크로 인플루언서의 경우, 단발적인 '세일즈 유도' 목적보다는 '브랜드 밸류 구축'과 '팬덤 형성' 중심의 콘텐츠 기획을 지향하고 있어, 지나치게 상업화된 제품 판매 중심의 콘텐츠로 인해 진정성이 훼손되는 역효과가 발생할 가능성이 낮습니다. 동시에 매크로 인플루언서는 폭넓은 도달력과 브랜드 인지도 제고에 강점을 지니고 있어, 두 세그먼트를 조합한 전략은 동사를 찾아 브랜딩을 의뢰하는 고객사의 브랜드 아이덴티티 강화로 자연스럽게 이어지고 있습니다.

동사는 실제로 아웃도어 브랜드 네파(NEPA) 와의 리브랜딩 프로젝트에서 매크로 인플루언서(이현이, 아이린)와 당시 마이크로 인플루언서였던 홍태준을 모두 활용하여 브랜드 이미지를 성공적으로 재정립한 바 있습니다. 해당 캠페인을 계기로 네파는 리브랜딩 효과를 체감하며 홍태준과 3회 연속 재계약을 진행하였고, 리브랜딩으로 인해 재정립된 긍정적인 브랜드 이미지는 다시 동사 신인 아티스트의 인지도 상승으로 이어지면서 브랜드와 아티스트 간 상호 상승효과가 발생하였습니다.

제품의 디자인, 착용감, 사용 효과 등을 시각적으로 명확히 전달하고 소비자에게 간접 체험을 제공하는 인플루언서 기반의 콘텐츠는 소비자 구매 결정에 강력한 영향력을 미치고 있습니다. 또한, 다양한 개성을 지닌 중소 브랜드들이 패션 시장의 주요 주체로 부상하면서, 이들의 독창적인 콘셉트를 효과적으로 표현할 수 있는 개성 있는 모델에 대한 수요도 증가하고 있습니다. 획일적인 트렌드보다는 자신만의 스타일과 가치를 중시하는 소비자가 증가함에 따라, 이들은 단순히 제품을 구매하는 것을 넘어, 브랜드가 제공하는 라이프스타일과 스토리에 공감하며 소비하는 경향을 보이고 있습니다. 특히 타깃 고객군이 명확한 중소 패션 브랜드의 경우, 브랜드를 홍보하는 인플루언서의 취향과 라이프스타일이 브랜드의 정체성과 직접 연결되며, 이는 소비자와의 강한 감성적 유대감을 형성하고, 결과적으로 강력한 구매 동기로 작용합니다.

이에 따라, 패션 업계 내에서도 인플루언서를 체계적으로 관리하고, 인지도를 높이기 위한 콘텐츠를 기획·제작하는 종합 패션 콘텐츠 기업의 역할 또한 더욱 중요해지고 확대될 것으로 예상됩니다.

(라) K-컬쳐의 글로벌 흥행으로 인한 K-패션의 성장

오늘날 케이팝 데몬 헌터스로 정점을 찍고 있는 K-Pop과 K-컬쳐의 글로벌 열풍은 K-패션 산업 전반에도 혁신적인 변화를 가져오고 있습니다. K-Pop의 글로벌 인기는, 단순히 노래 자체의 완성도뿐 아니라, K-Pop 아티스트들이 보여주는 퍼포먼스와 독창적인 스타일 등 시각적 매력이 하나의 결정적 요인으로 작용해 왔다고 볼 수 있습니다.K-Pop은 단순히 '음악 청취'에서 그치는 소비가 아니라 K-Pop 아티스트들이 보여주는 스타일, 퍼포먼스, 비주얼 등이 결합된 총체적 경험(holistic experience)으로 소비되며, K-Pop 아티스트들이 입는 무대 의상, 스타일리시한 뮤직비디오, 콘셉트 사진, 심지어 공항 패션에 이르기까지 하나의 '스타일 아이콘'에 대한 관심으로 이어지고 있습니다. 특히, 자신이 선호하는 아티스트의 스타일을 적극적으로 모방하는 이른바 '디토(ditto) 소비' 트렌드는 국경을 초월한 강력한 소비 동력으로 자리매김하고 있습니다.

K-Pop 아이돌들의 무대 의상, K-드라마 속 배우들의 세련된 스타일은 전 세계 팬들에게 즉각적인 영감을 제공하며, 이들이 SNS를 통해 공유하는 패션 아이템 정보는 높은 관심과 실제 구매로 직결되고 있습니다. 이러한 흐름은 국내 패션 브랜드들에게 글로벌 시장 진출의 기회를 열어주고 있는 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다.

소비 트렌드의 변화 또한 K-패션의 해외 확산에 긍정적인 역할을 하고 있습니다. 오랜 역사와 전통을 강조하는 서구 브랜드들과 달리, 상대적으로 젊은 역사를 가진 국내 브랜드들은 급변하는 트렌드에 빠르게 반응하고 유연하게 적응하는 역량을 핵심 경쟁력으로 부각시키고 있습니다.

특히, 한국 패션의 특징인 '컨템포러리룩'은 최신 유행을 빠르게 흡수한 뒤 이를 독창적인 디자인으로 재해석하는 방식으로, 개성 있는 스타일을 추구하는 전 세계 MZ세대 소비자들의 취향을 정조준하고 있으며, K-패션은 디지털 네이티브 세대에게 익숙한 온라인 플랫폼을 통해 글로벌 시장으로 빠르게 확산되고 있습니다.

또한, K-컬처의 글로벌 흥행에 발맞춰 국내 유통 플랫폼들도 해외 시장 진출을 적극적으로 모색하고 있으며, 이는 국내 패션 브랜드들의 글로벌 진출을 가속화하는 요인으로 작용하고 있습니다. 예를 들어, 신세계백화점과 현대백화점은 각각 '신세계 하이퍼그라운드' 및 '더현대 글로벌'이라는 수출 중개 플랫폼을 운영하며 신진 브랜드의 해외 진출을 지원하고 있습니다. 롯데면세점은 B2B 플랫폼 '카츠'와 '뉴넥스'와 같은 온라인 플랫폼을 통해 국내 라이징 브랜드의 해외 유통을 중개하고 있습니다.

국내 온라인 패션 플랫폼들 역시 성공적인 국내 안착을 기반으로 해외 시장 진출에 박차를 가하고 있습니다. 무신사는 해외 진출을 희망하는 브랜드를 대상으로 마케팅, 유통, 물류, 고객 서비스 등 전반을 포괄하는 총판 사업을 운영하고 있으며, 팝업스토어 운영 및 현지 직영점 개설을 통해 잠재력 있는 국내 브랜드를 글로벌 시장에 지속적으로 소개하고 있습니다.

에이블리, 지그재그 등 주요 플랫폼들 또한 적극적인 해외 진출 전략을 추진하면서 K-패션의 글로벌화를 시도하고 있습니다. 국내 패션 브랜드들의 주요 진출 시장은 K-컬처의 영향력이 강력한 일본, 동남아시아, 중화권 등이며, 특히 지리적 인접성과 문화적 유사성이 높은 동아시아 및 동남아시아 지역은 한국 브랜드에 대한 높은 선호도를 바탕으로 전략적 요충지로 부상하고 있습니다.

실제로 일본 10대 여성의 77%, 20대 여성의 56%가 한국 브랜드에 대해 긍정적인 선호를 보이고 있으며, 무신사 글로벌의 2025년 1분기 일본 시장 거래액과 월간 활성 사용자 수(MAU)가 전년 대비 2배 이상 성장한 것은 K-패션의 글로벌 시장 내 높은 성장 가능성과 수요를 보여주는 대표적인 지표입니다.

[일본 여성 연령별 주요 패션국 선호율]

일본 여성 연령별 주요 패션국 선호 비율

출처: 라쿠텐

이러한 K-패션의 글로벌 인기는 한국콘텐츠진흥원의 2025년 콘텐츠 수출 전망에서도 뚜렷하게 나타납니다. 패션 산업은 전체 콘텐츠 분야 중 가장 높은 수출 전망을 기록하며, K-컬처의 강력한 파급력과 패션 브랜드들의 혁신적인 마케팅 전략이 융합되어 글로벌 시장에서 영향력을 확대할 것으로 기대됩니다.

[콘텐츠 산업 전문가 콘텐츠산업 수출전망 비교]

콘텐츠 산업 전문가 콘텐츠산업 수출전망 비교

주) 7점 척도 설문조사(4점: 현재 수준 유지, 5점: 약간 좋아진다, 6점: 좋아진다, 7점: 매우 좋아진다 순)

출처: 한국콘텐츠진흥원

또한, 최근 중국의 대외 개방 기조와 한국의 정권 교체가 맞물리면서 한중 관계 개선에 대한 기대감이 높아지고 있으며, 이에 따라 한한령의 완화 또한 양국 간 문화 교류 확산에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 최근 진행된 중국 주요 인사들의 인터뷰를 통해서도 한한령 해제에 대한 분위기를 확인할 수 있으며, 한국 드라마가 중국에서 방영되는 등 문화 교류 재개의 긍정적인 신호들이 포착되고 있습니다.

중국은 여전히 세계 최대의 소비 시장 중 하나이며, K-패션과 K-뷰티는 현지에서 이미 높은 인지도와 긍정적인 이미지를 보유하고 있습니다. 한한령이 해제될 경우 한류 콘텐츠의 활발한 유입을 통해 K-패션과 K-뷰티에 대한 중국 소비자들의 관심이 다시금 최고조에 이를 것으로 기대되며, 이는 한국 브랜드의 인지도와 선호도를 한층 더 제고시키는 계기가 될 것으로 전망됩니다.

이러한 흐름 속에서, K-Pop과 함께 자연스럽게 주목받고 있는 K-패션 업계 내에서는, 글로벌 브랜드로의 성장가능성을 보유한 경쟁력 있는 브랜드를 선별하고, 이를 글로벌 무대에 소개하고 성장시킬 수 있는 패션 전문 인큐베이터의 역할은 그 어느 때보다 중요해진 상황입니다. 동사는 국내 패션업계에서의 독보적인 입지를 바탕으로, 글로벌 패션 업계 내 네트워크와 패션 및 트렌드와 관련한 브랜딩 콘텐츠 제작 역량을 보유하고 있으며, 이를 활용해 경쟁력 있는 K-패션 브랜드를 세계 시장에 연결하고 새로운 문화적 가치를 창출하는 핵심적인 가교 역할을 수행하고자 합니다.
(2) 주요 경쟁기업 및 제품 경쟁 현황(가) 경쟁형태

동사가 사업을 영위하는 국내 패션 매니지먼트 및 콘텐츠 시장은 동사와 케이플러스홀딩스가 시장을 양분하고 있으며, 이외에는 연 매출 100억 원 미만의 다수 소규모 사업자들이 경쟁하는 이원적 구조를 보이고 있습니다. 동사와 케이플러스홀딩스는 아카데미, 매니지먼트, 콘텐츠 제작을 통합적으로 수행하는 종합 패션 콘텐츠 기업인 반면, 대부분의 중소업체는 아티스트 홍보 대행에 국한된 단순 에이전시 형태로 운영되고 있습니다.

한국콘텐츠진흥원의 산업 분류에 따르면, 동사의 경쟁사가 속한 매니지먼트, 제작, 기타 분야(모델 에이전시, 아카데미 등)의 사업체 수는 총 3,758개에 달하나, 종사자 수 50인 이상의 사업체는 64개에 불과합니다. 이는 해당 시장이 소규모·영세 사업자 중심으로 파편화되어 있음을 시사합니다. 모델 에이전시는 아티스트와의 계약을 기반으로 홍보 및 영업 대행을 수행하는 단순한 구조를 지니고 있어 진입장벽은 낮은 편입니다.

그러나 동사와 같은 종합 패션 콘텐츠 및 매니지먼트사로 확장하기 위해서는 ▲소속 아티스트를 체계적으로 육성할 수 있는 교육 시스템, ▲브랜드와 연계 가능한 콘텐츠 제작 역량, ▲시장 노출을 위한 유통 및 홍보 채널 확보가 필수적이며, 이는 소형 모델 에이전시의 성장을 제한하는 핵심 진입장벽으로 작용합니다.

동사는 다양한 성공 콘텐츠 및 아티스트 레퍼런스, 자체 홍보 채널과 프로젝트 기회, 장기 계약 아티스트 풀, 그리고 패션 특화 브랜드 아이덴티티를 기반으로 시장 내 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 이로 인해 유망한 신인 아티스트뿐 아니라, 기존 아티스트 중에서도 패션에 특화된 이미지 강화를 희망하는 이들이 동사와의 계약을 선호하는 경향을 보이고 있습니다.

또한, 최근 소비 트렌드가 파편화됨에 따라, 패션 업계에서는 대중적인 톱스타보다 특정 타겟에 최적화된 개성 있는 인플루언서를 선호하는 흐름이 확산되고 있습니다. 이에 따라 다양한 콘셉트와 스타일을 보유한 아티스트 포트폴리오 확보가 시장에서 필수 요건으로 부상하고 있으며, 이는 고도화된 기획력과 자본력이 요구되는 영역으로 중소형 업체에는 또 하나의 진입장벽이 되고 있습니다.

더불어 인터넷과 스마트폰의 확산으로 소비자의 채널 선택권은 다양화되었지만, 이는 동시에 집중도 높은 홍보 채널의 부재를 의미합니다. 브랜드 자산이나 성공 사례를 보유하지 못한 신규 사업자는 효과적인 시장 진입을 위해 복잡한 마케팅 전략과 높은 비용을 감수해야 하는 구조적 제약에 직면하고 있습니다.

이처럼 높은 진입장벽과 구조적 제약 속에서, 국내 모델 매니지먼트 산업은 1960년대부터의 긴 역사에도 불구하고 현재까지 연 매출 100억 원 이상을 지속적으로 기록 중인 기업은 동사와 케이플러스홀딩스 단 두 곳에 불과합니다. 이는 해당 산업이 '부익부 빈익빈' 구조가 고착화된 고진입장벽 시장임을 방증하며, 향후에도 브랜드 파워와 인프라를 보유한 소수 선도 기업 중심의 시장 점유율 집중 현상은 더욱 심화될 가능성이 큽니다.

[ 주요 경쟁업체 현황 ]

구분
(주)에스팀
(주)케이플러스홀딩스
(주)모델디렉터스

2022년
2023년
2024년
2022년
2023년
2024년
2022년
2023년
2024년

(제19기)
(제20기)
(제21기)
(제15기)
(제16기)
(제17기)
(제10기)
(제11기)
(제12기)

설립일
2004년 07월 15일
2008년 09월 05일
2013년 06월 26일

회계기준
K-IFRS (별도)
K-GAAP (별도)
K-GAAP (별도)

매출액(매출원가율)
20,487
17,733
30,700
13,539
17,181
15,138
5,366
6,104
6,436

57.26%
62.73%
64.16%
91.10%
87.60%
89.20%
-
-
-

영업이익(이익률)
-420
-2,501
1,993
-2,627
83
-457
-84
212
383

-2.10%
-14.10%
6.50%
-19.40%
0.50%
-3.00%
-1.60%
3.50%
6.00%

당기순이익(이익률)
-443
-3,329
1,382
-2,508
322
-103
-255
112
256

-2.20%
-18.80%
4.50%
-18.50%
1.90%
-0.70%
-4.70%
1.80%
4.00%

총자산
18,526
14,531
21,061
15,167
13,655
13,640
6,439
6,413
11,035

총부채
9,488
5,541
8,712
6,204
4,369
4,457
1,283
1,175
5,541

자기자본
9,038
8,990
12,349
8,963
9,285
9,183
5,156
5,238
5,494

주요제품
콘텐츠
매니지먼트
기타
매니지먼트
행사

수강료 등

기타

광고대행, 모델 매니지먼트

매출비중
73.67%
24.40%
1.93%
61.40%
30.80%
7.90%
-

주1) 매출비중은 2024년 기준입니다.

주2) 모델디렉터스의 경우 매출원가율 및 주요제품 매출비중이 확인되지 않아 기재하지 않았습니다.

(나) 시장점유율

국내 패션 콘텐츠 및 매니지먼트 시장이 공식적으로 집계되어 발표되는 자료는 없으며 소규모 업체들이 다수 참여하고 있어 전체 시장규모를 추산하기 어렵습니다. 따라서, 이에 따라 모델 매니지먼트 관련 매출액이 유의미한(5억원 이상) 기업들의 매출액을 합산하여 전체 시장 규모를 산정하였으며, 동사의 국내 모델 매니지먼트 시장 점유율은 50% 이상으로 업계 내 과반 이상을 차지하고 있습니다.

[ 주요 모델 매니지먼트사 매출액 기준 시장점유율 ]

(단위 : %)

제 품

품목명

2022연도
2023연도
2024연도

회사명
시장점유율
회사명
시장점유율
회사명
시장점유율

패션

아티스트

㈜에스팀
52%
㈜에스팀
51%
㈜에스팀
54%

㈜케이플러스

홀딩스

20%

㈜케이플러스

홀딩스

25%

㈜케이플러스

홀딩스

23%

㈜모델

디렉터스

8%

㈜모델

디렉터스

9%

㈜모델

디렉터스

10%

㈜플래티늄

매니지먼트

8%

㈜플래티늄

매니지먼트

7%

㈜플래티늄

매니지먼트

8%

한마루

매니지먼트

4%

한마루

매니지먼트

3%

한마루

매니지먼트

2%

㈜엘삭
3%
㈜엘삭
3%
㈜엘삭
3%

㈜앨컴퍼니
3%
㈜앨컴퍼니
0%
㈜에이코닉
1%

몰프
1%
몰프
2%
㈜앨컴퍼니
(주2)

㈜에이코닉
(주2)
㈜에이코닉
1%
몰프

주1) 상기 기업 중 동사와 ㈜케이플러스홀딩스는 모델 관련 매출액을 기준으로, 그 외 기업은 전체 매출액을 기준으로 시장점유율을 산출했습니다.

주2) ㈜에이코닉의 2022년도 실적, ㈜앨컴퍼니 및 몰프의 2024년도 실적은 공시되지 아니하여 제외하고 기재하였습니다.

(다) 경쟁판도의 변동 가능성

국내 시장은 선두 주자인 동사와 케이플러스홀딩스를 중심으로 한 시장 집중화 및 대형화 추세가 더욱 심화될 것으로 예상됩니다. 이는 산업 전반의 디지털 전환 가속화와 더불어, 사업 영역이 단순 매니지먼트를 넘어 IP 확장 및 콘텐츠 제작으로 다변화됨에 따라, 대규모 자본과 전문 인력을 보유한 선두 기업에 유리한 환경이 조성되고 있기 때문입니다.

동사는 설립 초기부터 축적해 온 강력한 브랜드 인지도와 신뢰도를 바탕으로, 업계 최고 수준의 전문적인 아티스트 육성 시스템과 원스톱 콘텐츠 제작 솔루션을 통해 다양한 분야에서 경쟁력을 갖춘 아티스트 포트폴리오와 패션과 트렌드를 접목한 콘텐츠 제작 역량을 보유하고 있습니다. 또한, 자체 콘텐츠 IP 및 마케팅 역량을 기반으로직접 브랜드를 인큐베이팅하는 형태로 사업영역을 확장하는 시도를 하고 있습니다. 동사는 이러한 경쟁 우위를 바탕으로, 앞으로도 시장 내 입지를 더욱 공고히 하고 업계 내 주도적인 역할을 수행할 수 있을 것으로 예상합니다.

나. 회사의 경쟁력(1) 콘텐츠 제작 역량

동사가 속한 산업은 주로 영업수익이 아티스트 IP를 기반으로 발생하고 있어, 소속 아티스트의 활동 변동이나 계약 종료 등 예측 불가능한 요인에 따라 수익이 불안정해지는 리스크를 안고 있습니다. 따라서, 회사가 지속적인 매출 성장세를 확보하고 안정적인 수익성을 유지하기 위해서는 지속적인 신규 아티스트 IP 확보와, 사업 포트폴리오를 다각화하여 아티스트 IP 변화에 대한 안정성을 확보하는 것이 필수적입니다.

이에 동사는 단순한 아티스트 매니지먼트업을 넘어, 콘텐츠 기획부터 제작, 유통까지 전 과정을 내재화한 업계 유일의 콘텐츠 One-stop Solution을 구축하여 사업 구조를 다각화했습니다. 2023년부터는 이러한 자체적인 콘텐츠 제작 역량을 기반으로, 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'를 매년 성공적으로 개최하며 새로운 수익원을 창출하고 있습니다.

더 나아가, 동사의 콘텐츠 사업은 단순한 수익 창출을 넘어 소속 아티스트를 효과적으로 홍보하는 전략적인 플랫폼으로 활용되어 시너지 효과를 창출하고 보유 아티스트 IP의 가치를 극대화하는 데 기여하고 있습니다. 대표적으로 '서울패션위크'와 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타' 등을 통해 동사 소속 신인 아티스트에게 대중에게 노출될 수 있는 무대를 제공함으로써 인지도를 빠르게 구축할 수 있도록 지원합니다.

이와 같은 동사의 콘텐츠 제작 역량 덕분에 동사의 신입 아티스트 평균 데뷔 기간은 약 12개월로, 대중문화예술산업 연습생 평균 데뷔 기간인 29개월에 비해 현저히 짧은 시간 내에 데뷔를 이루어내고 있습니다.

[대중문화예술산업 분야별 연습생 평균 데뷔 기간]

(단위: 개월)

동사
대중문화예술산업 실태 조사

합계
연기자
가수
방송인
모델 등 기타

12
29
28.3
29.5
29.7
15.3

출처: 동사 자료, 한국콘텐츠진흥원 '2023 대중문화예술산업 실태조사'(2년 주기 발간)

또한 동사는 이와 같은 콘텐츠 제작 역량으로 인해 데뷔한 지 얼마되지 않은 루키급과 익스포져급(동사는 내부 등급 체계를 통해 보유 아티스트IP를 톱스타급, 대표급, 익스포져급, 루키급으로 구분하여 관리하고 있습니다)에 해당하는 아티스트들이 전체 아티스트가 차지하는 매출의 약 64%를 차지하는 안정적인 수익 구조를 확보하여 특정 인기 아티스트 IP에 대한 매출 편중도가 낮은 구조를 보이고 있습니다.

[동사의 아티스트 관련 매출액 등급별 차지 비중]

(단위: %)

구분
2022
2023
2024
2025.3Q

비중
비중
비중
비중

톱스타ㆍ대표급
28.73%
32.69%
37.82%
35.71%

루키ㆍ익스포져급
71.27%
67.31%
62.18%
64.29%

합계
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

주1)
K-IFRS 기준으로 산출한 비중입니다.

주2)
동일 기준 비교를 위해 최근 5개년 중 내부 등급에 변동사항이 있는 아티스트의 경우, 2024년 기준 등급으로 산출하였습니다.

주3)
당사는 2024년 기중 자회사인 에스팀엔터테인먼트를 흡수 합병함에 따라, 과거 연도를 동일 기준으로 비교하기 위해 2024년, 2023년, 2022년 수치는 에스팀과 에스팀엔터테인먼트를 합친 기준으로 비중을 산출하였습니다.

동사 소속 아티스트들은 동사가 기획·제작하는 다양한 콘텐츠에 지속적으로 참여함으로써 안정적인 활동 기회를 확보할 수 있으며, 회사는 단순 매니지먼트 수수료 대비 상대적으로 높은 수익을 창출할 수 있습니다. 그리고 이러한 구조는 동사가 아티스트와 전속 계약을 체결함에 있어 별도의 전속 계약금 없이도 상호 이익을 공유하는 형태의 계약을 가능하게 하는 핵심적인 기반으로 작용합니다.

즉, 동사의 콘텐츠 제작 역량은 소속 아티스트에게는 지속적인 노출을 통한 인지도 제고와 안정적인 수입 창출 기회를 제공하고, 동사에는 단순 매니지먼트 사업 대비 높은 수익성을 확보할 수 있는 구조를 형성함으로써, 아티스트와 회사 간 이상적인 'Win-Win' 관계를 구축하는 핵심 요인으로 기능합니다. 이러한 상호 호혜적 구조를 바탕으로 동사는 전속 계약금 부담 없이도 잠재력 있는 유망 아티스트를 지속적으로 확보할 수 있으며, 장기적인 파트너십을 유지·확대할 수 있는 업계 내 비교 우위를 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

(2) 아티스트 IP 발굴 및 영역 확장 역량

동사가 보유한 아티스트 IP의 핵심 경쟁력은 아티스트 개별 특성을 반영하여 트렌드에 맞게 상품화(브랜딩)함으로써 부가가치를 창출하는 독보적인 양성 체계인 '아티스트 Value Added System'입니다.

본 시스템은 패션 콘텐츠 분야에서 축적한 글로벌 트렌드 분석 및 시장 데이터를 기반으로 수익화 가능성이 높은 아티스트를 선별하고, 동사가 보유한 시장 지배력과 콘텐츠 제작 역량을 적극 활용하여 지속적인 수익 창출이 가능한 아티스트로 성장시키는 것을 목표로 합니다.

또한, 단순히 패션·뷰티 분야에 국한하지 않고, 아티스트의 성향과 역량에 따라 배우, 디자이너, 예능 MC 등 다양한 영역으로의 확장을 유도할 수 있는 맞춤형 성장 컨설팅 체계를 갖추고 있습니다. 이를 통해 아티스트 1인당 수익성과 장기적 부가가치를 극대화할 수 있는 구조를 구축하였으며,

‘① 아티스트 IP 발굴 → ② 상품화(매니지먼트) → ③ 셀럽화/확장(팬덤 형성)’의 3단계로 체계화된 시스템의 각 단계별 세부 내용은 아래와 같습니다.

value added system.jpg
value added system

동사의 신규 아티스트 IP 발굴은 설립 당시부터 연간 200명 이상의 수료생을 배출해 온 국내 최고 수준의 아티스트 양성 아카데미 '이스튜디오'를 통해 이루어지고 있습니다. 동 아카데미는 모델, 엔터테이너, 인플루언서, 디자이너, 아트 크리에이터 등 다양한 분야의 아티스트를 양성하고 있으며, 각 분야의 전문가들이 디렉터로 참여해 수강생 개별 특성에 맞춘 맞춤형 교육을 제공하고 있습니다. 또한 1:1 컨설팅과 더불어 취미, 식습관, 운동 등 라이프스타일 전반에 걸친 밀착 관리 시스템을 통해 아티스트 개인의 잠재 역량을 극대화하고 있습니다.

동사는 이러한 Value Added System을 바탕으로 신규 IP를 지속적으로 발굴하고 육성하고, 이들을 동사의 콘텐츠 제작 역량과 결합함으로써, 특정 아티스트에 편중되지 않은 안정적인 매출 구조를 확보하고 있습니다. 일반적인 엔터테인먼트사의 경우 소수의 주요 아티스트에 대한 높은 매출 의존도가 리스크로 작용하는 반면, 동사는 2025년 3분기말 기준 루키급, 익스포져급 아티스트가 관련 매출액의 약 64%를 차지하고 있으며, 다양한 아티스트 풀을 기반으로 안정적인 수익을 창출하고 있습니다.

이는 동사가 콘텐츠 제작 역량과 브랜드 네트워크를 바탕으로 루키급 아티스트에게 실제 프로젝트 기회를 제공하고, 이를 통해 상품성과 시장성을 빠르게 검증·수익화할 수 있는 구조를 구축한 결과입니다. 나아가, 개성 있는 신예 아티스트에 대한 수요가 증가하고 있는 최근 패션·뷰티 시장 트렌드와 맞물려, 동사는 '상품성 있는 아티스트 유입 → 콘텐츠 기반 실전 기회 제공 → 매출 기여'로 이어지는 선순환 구조를 정착시켰으며, 이는 아티스트 IP를 활용하는 엔터테인먼트 산업이 지니는 고질적인 리스크인 매출 편중 문제를 효과적으로 완화하는 기반으로 작용하고 있습니다.

다. 회사의 성장성(1) 기업의 성장 전략동사의 설립자인 김소연 대표이사는 동사 설립 초기 단계부터 모델 에이전시 중심의 기존 업계 구조에서 벗어나, 아티스트를 활용한 종합 콘텐츠 기업을 만들겠다는 목표로 회사의 사업 영역을 다각화해왔습니다. 동사는 단순 패션 분야를 넘어 방송, 엔터테인먼트, 광고, 아트, 인플루언서 등으로 아티스트 영역을 확장하며 업계 내 견고한 입지를 구축하였으며 이로 인해 지속적인 외형 성장을 이어왔습니다.

또한 동사는 아티스트 풀의 영역 확대와 더불어, 패션 및 트렌드 분야에 대한 전문성을 기반으로 콘텐츠 기획부터 제작에 이르는 전 과정을 내부에서 수행할 수 있는 콘텐츠 제작 One-stop Solution을 구축하였습니다. 이러한 콘텐츠 제작 역량은 소속 아티스트 IP와의 결합을 통해 시너지를 극대화함으로써, 동사가 수행하는 프로젝트의 운영 효율성과 콘텐츠 완성도를 동시에 제고하고 있으며, 이는 수익성 개선 효과로도 이어지고 있습니다.

한편 동사는 과거 수주 중심의 외부 의존형 사업모델에서 탈피하여, 자체 IP 콘텐츠인 ‘캣워크페스타’ 및 브랜딩 콘텐츠 제작을 중심으로 안정적인 매출 기반과 높은 수익성을 추구하는 사업 구조로 전환하였습니다. 이에 따라 상대적으로 수익성이 낮은 단순 외주 프로젝트는 선별적으로 축소하고, 자체 콘텐츠와 동사의 콘텐츠 제작 역량이 결합된 브랜딩 콘텐츠 제작을 핵심 축으로 아티스트 IP와의 시너지를 확대함으로써, 전사적인 이익률 개선이 점진적으로 이루어지고 있는 것으로 판단됩니다.

동사는 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'를 2024년 개최 2회차만에 수익성 콘텐츠로 전환하며, 이를 기반으로 부산 원아시아 페스티벌, 파리 K-박람회, 경주 APEC 전시 등 다양한 파생 콘텐츠를 제작하고 있습니다. 동사는 향후 '캣워크페스타'의 해외 진출을 계획하고 있으며, 이를 통해 동사의 브랜드 인지도를 제고하는 한편, 해당 무대에 서는 브랜드들을 대상으로 브랜드 인큐베이팅 사업 등 신규 사업 기회를 확대해 나갈 계획입니다. 동사는 유입 공모자금을 활용해 유망 디자이너 브랜드의 글로벌 진출을 지원하는 브랜드 인큐베이팅 신사업을 본격적으로 추진함으로써, K-패션의 글로벌 확산이라는 산업적 가치 실현에도 기여할 예정입니다.

이와 함께 동사는 공모자금을 활용하여 국내 핵심 상권에 동사가 인큐베이팅한 국내 디자이너 브랜드들이 입점한 복합 K-패션 문화공간을 조성할 계획입니다. 이를 통해 동사는 콘텐츠 제작사를 넘어, 패션ㆍ콘텐츠ㆍ브랜딩이 유기적으로 결합된 플랫폼 기업으로 도약하고, 궁극적으로 K-패션의 글로벌 진출을 선도하는 종합 패션 콘텐츠 기업으로 자리매김하는 것을 목표로 하고 있습니다. 더불어 해외 지사 설립 등을 통해 국내 아티스트의 해외 진출 및 해외 아티스트의 국내 진출을 동시에 추진함으로써, 글로벌 시장 확대와 지속적인 매출 성장을 도모할 계획입니다.

(2) 사업의 확장가능성

K-콘텐츠의 세계적 흥행은 K-패션 산업 전반에 혁신적인 변화를 불러일으키고 있으며, 이는 동사가 보유한 주력사업의 경쟁력 강화 및 글로벌 확장 가능성을 높이는 중요한 환경적 기반이 되고 있습니다. 특히 K-Pop, 드라마, 영화 등 한류 콘텐츠의 글로벌 인기가 K-패션에 대한 관심으로 이어지면서, '디토(Ditto) 소비'와 같은 트렌드는 국경을 초월한 강력한 소비 현상으로 자리매김하고 있습니다. 이러한 흐름 속에서 동사의 콘텐츠 제작 역량은 세계 시장에서 경쟁력 있는 콘텐츠로 주목받고 있으며, 동사가 보유한 아티스트 IP와 콘텐츠 제작 역량이 결합된 프로젝트는 글로벌 소비자들의 직관적 반응을 유도하는 데 강점을 보입니다.

또한 동사의 브랜드 인큐베이팅 사업은 K-패션에 대한 해외 수요 확대에 발맞춰 성장 가능성이 클 것으로 예상되는 영역입니다. 국내 디자이너 브랜드들은 서구권 브랜드와는 달리 급변하는 트렌드에 민감하고 유연하게 대응하는 특성을 지니고 있으며, 이는 동사의 콘텐츠와 결합하여 차별화된 가치를 창출할 수 있을 것으로 기대됩니다. 동사가 투자 및 육성하고 있는 디자이너 브랜드들은 MZ 및 Gen Z 세대의 감성에 맞춘 독창적인 컨템포러리 룩을 전개하고 있어, 글로벌 패션 시장에서의 수요 확대와 브랜드 인지도 제고가 기대됩니다.

글로벌 유통 플랫폼의 변화 또한 동사에게 유리하게 작용하고 있습니다. 신세계, 현대, 롯데 등 대형 유통사들은 자사 플랫폼을 통해 K-패션 브랜드의 수출을 지원하고 있으며, 무신사, 에이블리 등 온라인 플랫폼 역시 해외 진출에 박차를 가하고 있어 동사의 인큐베이팅 브랜드들에게 다양한 판로 확대의 기회를 제공합니다. 아울러 중국의 한한령 완화 분위기, 아시아태평양경제협력체(APEC) 등 한중 관계 개선 신호는 중국 시장 내 K-패션 재확산의 가능성을 열어주고 있으며, 이는 동사의 브랜드 인큐베이팅 사업에 중요한 기회 요인으로 작용할 수 있습니다.

이와 같은 환경적 변화는 콘텐츠, 아티스트, 브랜드가 유기적으로 연결된 동사의 사업 구조에 긍정적인 시너지를 제공하고 있으며, 이를 바탕으로 동사는 글로벌 K-패션 플랫폼 기업으로의 도약을 본격화할 수 있을 것으로 판단됩니다. 특히, 콘텐츠를 통해 브랜드의 메시지를 효과적으로 전달하고, 아티스트 IP를 매개로 한 글로벌 확장 전략은 단순한 수출형 사업이 아닌 '문화 기반 플랫폼 사업'으로의 확장을 가능케 합니다. 따라서 동사의 주력사업은 K-컬처 중심의 글로벌 소비 트렌드에 부합하는 차별화된 경쟁력을 갖추고 있으며, 이를 통해 지속적인 글로벌 확장과 사업 다각화가 가능할 것으로 기대됩니다.

라. 재무현황(1) 성장성 지표

동사의 최근 3사업연도 및 최근 분기 성장성 지표는 다음과 같습니다.

[최근 3사업연도 성장성 지표]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업수익
24,146
30,700
17,733
20,487

영업수익 증가율
4.87%
73.13%
-13.44%
51.25%

영업이익(손실)
1,801
1,993
-2,501
-420

영업이익 증가율
20.48%
흑자전환
적자
적자

경상이익(손실)
1,717
1,875
-3,769
-593

경상이익 증가율
22.10%
흑자전환
적자
적자

주1)
K-IFRS 별도 재무제표 기준입니다.

주2)
2025년 3분기 기준 매출액 증가율, 영업이익 증가율 및 경상이익 증가율은 3분기 실적을 연환산하여 산출하였습니다.

동사는 2022년 코로나19의 종식과 함께 다시 오프라인 패션 이벤트 및 행사의 증가로 높은 영업수익 증가율을 달성하였으나, 저수익성 콘텐츠 수주를 지양하고 자체 콘텐츠 IP 확보를 통한 수익성 개선의 일환으로 2023년 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'의 기획 및 개발, 운영 체계 구축을 위하여 전사적인 인적, 물적 자원을 집중적으로 투입함에 따라, 2023년에는 전년 대비 매출이 일시적으로 감소하였습니다. 한편, 동사는 2024년 자회사 에스팀엔터테인먼트를 흡수합병하고 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'의 2회차 개최부터 매출이 발생함에 따라 2024년 영업수익이 73.13% 증가하였습니다.동사는 최근 3사업연도 및 2025년 3분기까지 외형 성장, 수익성 개선을 위한 전략적 선택, 회복 국면을 순차적으로 거치며, 영업수익 증가율은 변동성을 보이나, 이는 수익성이 상대적으로 높은 콘텐츠 중심의 사업구조로 변화를 꾀하며 매출의 질적 개선이 이루어진 것으로, 영업이익 및 경상이익 기준으로는 흑자전환 및 높은 증가율을 보이고 있습니다.
동사는 앞으로도 동사가 직접 기획 및 제작하는 브랜딩 콘텐츠 및 자체 개발 IP 사업을 중심으로 한 콘텐츠 매출 비중 확대를 통해, 영업수익 성장과 수익성 개선을 지속적으로 추진할 계획입니다. 또한 금번 공모유입자금을 활용한 브랜드 인큐베이팅 신사업 및 해외진출 효과로 추가적인 성장세를 보일 것으로 기대됩니다.

금번 공모자금 활용 계획에 관한 세부적인 사항은 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적 부분을 참고하시기 바랍니다.
(2) 안정성 지표
동사의 최근 3사업연도 및 최근 분기 안정성 지표는 다음과 같습니다.

[최근 3사업연도 안정성 지표]

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

동사
업종 평균

유동비율
230.80%
210.00%
50.86%
215.80%
286.77%

부채비율
62.60%
70.55%
191.22%
61.63%
104.98%

차입금의존도
-
-
39.24%
-
-

이자보상비율
9.31배
7.20배
0.81배
N/A
N/A

당좌비율
230.57%
163.46%
47.64%
172.74%
219.64%

주1)
업종평균은 한국은행에서 발간된 "2024년 기업경영분석"상 'R90-91. 예술, 스포츠 및 여가관련 서비스업(중소기업)' 기준을 참고하였습니다.

주2)
K-IFRS 별도 재무제표 기준입니다.

동사의 별도 재무제표 기준 유동비율은 2022년 286.77%, 2023년 215.80%, 2024년 210.00%, 2025년 3분기 230.80%로 2024년도 업종평균인 50.86%를 상회하는 건전한 유동비율 수준을 유지하고 있습니다. 별도 기준 부채비율의 경우, 2023년도에 동사의 상환전환우선주(RCPS)가 전량 보통주로 전환됨에 따라, 기존에 부채로 분류되던 상환전환우선주부채 및 이와 연동된 파생금융부채가 자본 항목(자본금 및 주식발행초과금)으로 재분류되었습니다. 이로 인해 총부채는 감소하고 자기자본은 증가 효과가 발생하여 부채비율이 2022년 104.98%에서 2023년 61.63%로 개선되었습니다. 이후 동사의 부채비율은 2024년 70.55%, 2025년 3분기 62.60%로 업종 평균 191.22% 대비 낮은 수치로 안정적인 범위 내에서 관리되고 있습니다. 또한 동사는 외부 금융기관 차입금이 없는 무차입 구조를 유지하고 있어, 차입금의존도와 이자보상비율 측면에서도 재무 안정성은 양호한 수준을 유지하고 있습니다.

[별도재무제표 기준 최근 3개년 및 2025년 3분기 영업활동현금흐름]

(단위 : 백만원)

항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
(1,171)
3,594
(425)
(708)

주)
동사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준, 2024년도는 K-IFRS 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다. 2022년도 현금흐름표는 K-GAAP 기준입니다.

동사의 영업활동현금흐름은 사업 구조 전환 및 성장 단계에 따라 연도별로 상이한 모습을 보이고 있습니다. 동사는 2022년도 코로나19의 영향으로 그간 위축됐던 매출액을 빠르게 회복하기 위해 수익성이 낮은 프로젝트 등도 수주함과 동시에 영업 활동 비용의 증가 등으로 별도 기준으로는 영업손실을 기록하고, 이와 함께 매출채권의 증가 및 운전자본 부담이 지속되면서 영업활동 현금흐름은 음(-)의 현금흐름을 기록하였습니다.
2023년에는 자체 IP 개발에 따른 비용 인식이 집중되면서 영업손실 규모가 확대되어 별도 재무제표 기준 영업활동 현금흐름이 (-)를 기록하였습니다. 이후 2024년에는 콘텐츠 사업 및 자체 IP 콘텐츠인 ‘캣워크페스타’를 활용한 사업이 본격화되며 영업이익이 흑자 전환되었고, 에스팀엔터테인먼트를 흡수합병함에 따라 영업활동 현금흐름이 양(+)의 현금흐름으로 전환되었습니다.한편, 2025년 3분기 기준으로 동사는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대됨에 따라 적극적인 영업 활동을 전개하고 있으며, 이 과정에서 매출액과 매출채권이 동반 증가하고 있습니다. 이는 단순한 회수 지연이나 일시적인 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 발생하는 운전자본의 구조적 증가에 기인한 것입니다. 이에 따라 2025년 3분기 말 기준 영업활동 현금흐름은 (-)를 기록하고 있으나, 이는 시장 점유율 확대 및 영업 활동 강화에 따른 선행적 자금 소요의 성격을 가지는 것으로 판단됩니다. 향후 사업 성장 국면이 안정화 단계에 진입함에 따라 매출채권 회수가 순차적으로 이루어질 경우, 영업활동 현금흐름 또한 점진적으로 개선될 가능성이 있습니다.

또한, 동사는 그동안 축적된 유보자금을 보유하고 있어, 성장 국면에서 발생하는 운전자본 부담에도 불구하고 단기적인 재무 안정성에 유의미한 제약이 발생할 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

[최근 3개년 및 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 및 증가율 추이]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
24,146
30,700
17,733
20,487

매출채권
4,688
1,877
909
1,016

매출액 대비 매출채권 비중
14.56%
6.11%
5.13%
4.96%

매출액 증가율
4.87%
73.13%
-13.44%
51.25%

매출채권 증가율
149.81%
106.44%
-10.51%
-52.28%

주1) 재무수치는 K-IFRS 별도 기준입니다. 당사는 2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

주2) 매출채권의 경우 채권총액에서 대손충당금을 차감한 금액 기준으로 기재하였습니다.

주3) 2025년 3분기 매출채권 비중 및 매출액 증가율의 경우 3분기 매출액을 1년 단위로 연환산하여 산출한 수치입니다.

동사의 별도 재무제표 기준 매출채권 규모는 2022년 1,016백만원에서 2023년에는 자체 IP 콘텐츠 개발에 따른 사업 구조 변화로 909백만원으로 소폭 감소하였습니다. 이후 2024년에는 자회사 에스팀엔터테인먼트의 흡수합병 및 영업활동 확대에 따라 매출채권이 1,877백만원으로 증가하였으며, 2025년 3분기 말 기준 매출채권은 4,688백만원을 기록하고 있습니다.

한편, 2025년 3분기 기준 매출채권 규모 증가는 K-컬처 확산에 따른 전방 산업 성장과 함께 사업 기회가 확대되면서 적극적인 영업 활동이 전개된 결과로, 매출액 증가와 함께 매출채권이 동반 확대된 데 기인합니다.

또한 동사의 콘텐츠(브랜딩) 매출 비중이 확대되면서, 매니지먼트 매출이나 일반 콘텐츠 매출과 달리 기획·제작·운영 각 과정에 걸쳐 성과의무가 이행되는 프로젝트의 비중이 증가함에 따라, 일부 브랜딩 콘텐츠 매출은 프로젝트 진행 과정에서 단계적으로 인식되며, 매출 인식 시점과 대금 청구 및 회수 시점 간의 차이로 인해 매출채권 잔액이 확대되는 양상을 보이고 있습니다.

다만, 이러한 매출채권 증가는 단순한 회수 지연이나 실적 저하에 따른 현상이 아니라, 매출 성장 국면에서 매출 확대와 함께 발생하는 운전자본 증가 및 매출 구성 비중의 변화 요인에 기인한 것으로 판단됩니다.

따라서 이와 같은 매출채권 증가는 2025년 연간 기준으로도 동사의 매출 성장 과정에서 나타날 수 있으며, 동사의 사업 환경 악화나 구조적인 회수 지연을 의미하는 것은 아닙니다.

한편, 동사는 매 분기 말 결산 시 관리부서를 중심으로 매출채권 내역 및 회수 현황을 점검하고, 회수·미회수 내역을 정리하여 관련 현업부서에 공유하는 방식으로 매출채권을 관리하고 있습니다. 2025년 3분기 말 기준, 동사가 매출채권을 보유하고 있는 거래처 중 부도 거래처는 존재하지 않으며, 현재까지 부실 징후를 보이는 거래처도 없는 것으로 파악되고 있습니다.

또한 동사는 향후 사업 확대에 따라 거래처가 다변화되고 매출 규모가 성장하는 과정에서도 외형 확대에만 치우치지 않고, 매출채권의 질적 건전성 확보에 주력할 계획입니다. 이를 위해 신규 거래처에 대해서는 신용도 평가 기준을 강화하고, 기존 거래처에 대해서도 회수 일정에 대한 상시 점검을 통해 매출채권 모니터링 체계를 더욱 정교화할 예정입니다.

동사는 이러한 선제적이고 체계적인 채권 관리를 통해 향후 발생 가능한 미회수 리스크를 통제하고, 안정적인 재무 건전성을 유지할 계획입니다.

(3) 재무자료의 신뢰성

【 최근 3개 사업연도 감사의견 】

사업연도
감사의견
감사인
채택회계기준
특이사항

2025년도 3분기
검토
우리회계법인
K-IFRS
-

2024년도
적정
한울회계법인
K-IFRS
-

2023년도
적정
우리회계법인
K-GAAP
-

2022년도
적정
우리회계법인
K-GAAP
-

동사는 증권신고서 제출일 현재 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에 의거하여 회계감사를 수검하고 있습니다. 동사는 상장을 준비하는 과정에서 금융감독원에 감사인 지정 신청을 하여 지정감사인으로 한울회계법인을 지정 받아 회계감사를 수검하였습니다. 2024년 최초로 K-IFRS로 전환 후 감사를 수검 받았으며, 이에 대한 감사인의 감사의견은 적정 의견이었습니다.또한, 해당 회계법인의 회계감사 관련 임직원은 동사의 주주 또는 친인척 등에 해당하지 않고 감사 용역 외 거래관계 역시 존재하지 않으며, 동사의 주식 등을 보유한 사실이 없습니다. 따라서 동사의 감사인 및 감사 관련 인력은 동사의 재무 자료에 대하여 독립성을 유지하고 있으며, 동사 재무 자료의 신뢰성이 확보되어 있는 것으로 판단됩니다.

마. 경영능력 및 투명성(1) CEO의 자질

성명

김소연

(Kim So Yeon)

생년월일
1972.12.20

학력
기간
학교명
전공
수학상태
취득학위

1991.03
1996.02
고려대학교
미술교육학
졸업
학사

경력
기간
근무처명
최종직위

1997.03
1997.05
㈜서울엘리트
패션쇼 제작 담당

2000.11
2003.11
㈜DCM패션
패션쇼 연출 담당

2004.07
~ 현재
㈜에스팀
대표이사(CEO)

수상내역

- 산업통상자원부장관 표창(2017.12)

- 행정안전부장관 표창(2018.11)

김소연 대표이사는 고려대학교 미술교육학과를 졸업 후, ㈜모델라인 등의 패션 관련회사에서 패션쇼 연출 및 제작 업무를 담당하였으며, 이후 지속적으로 패션 업계 관련 회사에서 근무하며 패션 산업분야 관련 전문성을 키웠습니다.이후 2004년 7월, 국내 최초로 모델 전문 매니지먼트 회사인 동사를 설립하였습니다. 최초 설립 당시에는 '에스팀 모델'이라는 사명의 매니지먼트사로 시작하였지만, 김소연 대표이사는 일반적인 모델 매니지먼트 사업만으로는 활동 영역과 수익 창출 측면에서 성장의 한계가 있다는 점을 사업 초기 단계에서부터 인식하고, 사명을 현재의 '에스팀'으로 변경하고 소속 아티스트의 활동 영역을 패션쇼에 국한하지 않고 방송, 영화, 광고 등 엔터테인먼트 전반으로 확장하는 전략과 콘텐츠 제작 사업을 추진하였습니다.

이로 인해 동사는 '모델' IP를 '엔터테이너'의 영역으로 확장함으로써 보유 IP의 수명을 확대할 수 있었으며, 아트 크리에이터, 메이크업 아티스트, 포토그래퍼, DJ 등 다양한 분야에서 전문성을 보유한 아티스트들을 영입하며 콘텐츠 제작에 필요한 아티스트풀을 확장하였습니다. 또한 자체 아티스트 양성 아카데미 운영을 통한 지속적인 신규 IP 확보, 패션 이벤트/행사 및 브랜딩 콘텐츠 제작, 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타' 제작 등으로 사업 영역을 넓히며, 오늘날 패션과 트렌드를 아우르는 종합 콘텐츠 제작 기업으로 성장할 수 있었습니다.

김소연 대표이사는 앞으로도 신규 아티스트 IP 발굴 및 육성, 브랜딩 콘텐츠 제작 및 자체 콘텐츠 IP인 '캣워크페스타'를 안정적으로 확대해 나감과 동시에, 그동안 축적된 사업 역량과 네트워크를 기반으로 브랜드 인큐베이팅 사업 및 글로벌 진출이라는 새로운 성장 전략을 추진하고 있으며, 이를 통해 동사의 성장과 더불어 K-컬쳐 확산에 따른 국내 패션 산업의 경쟁력 제고에도 기여할 계획입니다.또한, 김소연 대표이사는 동사의 최고 의사결정권자로서 회사의 주요 경영사항 전반을 총괄하고 있으며, 관련 법령 및 내부 규정을 준수하는 범위 내에서 투명한 경영 활동을 수행하고 있는 것으로 볼 때, 경영자로서의 역량 및 전문성, 도덕성 측면에도 문제가 없는 것으로 판단됩니다.

(2) 인력 및 조직 경쟁력
동사는 경영관리실과 업무 영역별 현업 조직으로 구성된 조직 체계를 바탕으로, 고객 니즈에 따라 다양한 유형의 콘텐츠를 유연하게 제작할 수 있는 역량을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다. 이는 동사의 사업 구조에 최적화된 인력 및 조직 운영에 기인한 것으로, 안정적인 사업 수행과 경쟁력 확보 측면에서 긍정적으로 평가됩니다. 동사의 조직도 및 각 조직별 주요 업무 내용은 아래와 같습니다.

에스팀 조직도

[ 각 조직별 업무내용 ]

조직 구분
담당 업무

Business Management
경영관리 지원

Convergence
프로젝트 기획, 관계사 네트워크 구축

Mixcon
영상, 사진 등 디지털 콘텐츠 기획 및 제작

Esteem Works
국내/외 오프라인 행사 기획, 제작, 연출 운영

Mixtage
음악 관련 콘텐츠 기획 및 제작

Advertising
광고 관련 콘텐츠 기획 및 제작

Marketing Communications
마케팅 관련 콘텐츠 기획 및 제작

EStudio
아티스트 발굴 및 양성

Esteem Fashion
패션 관련 콘텐츠 기획 및 제작

Esteem Entertainment
방송 관련 콘텐츠 기획 및 제작

또한 동사는 지속적인 신규 아티스트 IP 발굴 및 육성을 위해 자체 아티스트 양성 기관인 이스튜디오 아카데미를 운영하고 있습니다. 동사의 이스튜디오 아카데미 주요 연구개발인력 현황은 다음과 같습니다.

[ 주요 연구개발인력 현황 ]

직위
성명
담당업무
주요경력
주요연구실적

이사
김ㅇㅇ
이스튜디오총괄

- 現 이스튜디오 총괄 디렉터

- 2023 서울패션위크 참여 패션브랜드 A사 패션쇼 연출

- 2022 중소기업벤처부 동행축제 런웨이 연출

- 에스팀 소속 모델 (서울패션위크, 글로벌 명품 브랜드 등 다수 참여)

- 2005.03~2007.01 백제예술대학교 모델학 학사

[재직]

- 5,000명의아티스트 발굴 및 양성

- 국내 연예기획사 소속 아이돌 및 연습생 교육

- 다수의 운동선수, 배우 개인 교육

- 미스코리아, 모델 지망생 등 교육

팀장
김ㅇㅇ

캐스팅

총괄

- 現 이스튜디오 교육 및 캐스팅 담당

- 20SS 런던 패션위크 참여 브랜드 B사 브랜드 필름 제작

- 글로벌 명품 브랜드 트렁크 쇼 및 파티 운영

- 2018.09~2020.09 에스팀 기획팀

- 수중건강관리사, 생활체육지도자2급

- 2012.03~2018.02 순천향대학교 사회체육학과 학사

[재직]

- 글로벌 명품 브랜드, 4대 패션위크 등 캐스팅 다수 진행

- 1,000명의 신규 아티스트 발굴 및 양성

[전직]

- 2016.08~2017.11 용화고등학교 스포츠강사

- 2016.05~2017.11 신정중학교 스포츠강사

PM
조ㅇㅇ

교육

담당

- 現 이스튜디오 베이직클래스 담당

- 모델지도자자격증, 소메틱필라테스지도자3급

- 2018~2019 국내 패션브랜드 패션 모델

- 2022.05~2024.07 연예기획사 C사 모델 교육 담당

- 2020.03~2022.08 동덕여자대학교 모델학 석사

- 2016.03~2020.02 동덕여자대학교 모델학 학사

[재직]

- 2025 국내 연예기획사 A사 연습생 워킹 교육

- 2024 미스코리아 워킹 교육

[전직]

- 2022~2024 서울 키즈 패션위크 시즌4~8 패션쇼 워킹교육 및 연출

- 2021 서울 키즈 패션위크 시즌3 패션쇼 워킹 교육 어시스턴트 강사

- 2020 연예기획사 C사 소속 키즈 모델 교육

PM
박ㅇㅇ

교육

담당

- 現 이스튜디오 광고액팅클래스 담당 및 이벤트 기획/운영- 2024.04~2025.02 A 연기 아카데미 운영 및 행사연출- 2023.03~2024.01 B 아카데미 운영 및 행사연출- 2022.02~2023.02 연예기획사 F사 매니지먼트- 2019.05~2019.12 the look of the year korea 행사기획, 운영, 연출- 2018.09~2021.09 서경대학교 대학원 공연예술학 석사- 2015.03~2018.08 서경대학교 모델연기전공 학사
[재직]- 2025 6기,7기 광고액팅클래스 지원 및 운영[전직]- 2023 아웃도어 브랜드 패션쇼 기획,운영,조연출- 2021 서울특별시 50+ 중부캠퍼스 워킹강사- 2019~2020 슈퍼모델 선발대회 본선 진출자 워킹교육 및 본선 무대 조연출

PM
최ㅇㅇ

교육

담당

- 現 이스튜디오 주니어클래스 담당- 2023.03~2024.04 이스튜디오 주니어클래스 보조강사- 2021.03 이스튜디오 정규반 52기 수료- 2021.02 서울호서예술실용전문학교 모델연기과 입학
[재직]- 2025 상하농원 앰버서더 발굴 오디션 행사 진행- 2025 글로벌 명품 브랜드 E사 FW25 COLLECTION 밍글링쇼 주니어모델 캐스팅 진행[전직]- 국내 패션브랜드 A 2024 SS 패션쇼 모델- 2022 별마당 도서관 패션쇼 모델

(3) 경영의 투명성 및 안정성

동사의 임원은 총 6인으로 김소연 대표이사, 현수진 사내이사, 성혜진 사내이사, 이태현 사외이사, 강병준 기타비상무이사, 임근석 감사로 구성되어 있습니다. 이사회 견제의 역할을 수행하는 1인의 사외이사, 1인의 기타비상무이사 및 1인의 감사는 최대주주와 이해관계가 없는 타인으로 구성되어 독립성을 유지하고 있으며, 회사의 중대한 사안에 대한 결정은 이사회의 결의를 통해 진행되어 경영의 투명성을 확보하고 있다고 판단됩니다. 또한, 선임된 사외이사, 기타비상무이사 및 감사는 주요 경영 사항 관련 의사결정에 참여함으로써 동사 이사회에 대한 견제 기능을 충실히 수행하고 있습니다. 더불어 사외이사 및 감사는 관련 법상의 자격요건을 충족하고 있으며, 전문성과 독립성을 갖추고 있는 것으로 판단됩니다.동사는 상장을 준비하는 과정에서 코스닥협회에서 발간한 코스닥상장법인 표준정관을 준용하여 적절하게 개정하였으며, 이사회 운영규정, 특수관계자 거래규정, 내부회계관리규정 등 주요 사규를 제개정하여 충실히 운영하고 있습니다.

또한 효율적인 주주명부 관리를 위하여 한국예탁결제원과 명의개서대행계약을 체결 후 주식사무를 이관하였으며, 그 외 상장회사로서 갖추어야 할 내부통제제도를 적절히 갖추어 운영하고 있습니다. 상장 후 제반 공시와 관련된 업무는 성혜진 부대표(CFO)를 중심으로 경영관리실에서 총괄하여 관리할 예정이며 향후 투명하고 적시적정한 공시에 최선의 노력을 다할 것입니다. 위와 같이 동사는 기업지배구조, 내부통제제도, 공시체제 등을 감안하였을 때 경영투명성 및 경영안정성을 충분히 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.

(4) 경영의 독립성

동사의 경영상 주요 의사결정은 이사회를 통하여 결정되며, 최대주주등을 견제할 수 있는 1인의 사외이사, 1인의 기타비상무이사 및 1인의 감사를 두고 있습니다. 동사의 등기이사 및 감사는 최대주주인 김소연 대표이사와 관계가 없는 타인이며, 감사의 이사회 참여를 통한 적절한 감시 및 견제 시스템을 구축함으로써 경영의 독립성을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 또한 신고서 제출일 현재 동사의 지분구조를 감안했을 때, 동사의 경영 독립성이 훼손될 만한 요소는 제한적인 것으로 판단됩니다.

바. 기타 투자자 보호(1) 주식 등의 발행 관련 사항
동사는 주식등의 발행에 있어 적법한 절차에 따라 발행하였으며, 과거 발행한 주식 등의 발행가격 적정성 검토 결과 발행단가와 공모 예정가액과의 차이는 회사 사업의 발전 및 전방시장의 확대 등에 기인한 것으로 판단됩니다. 주식매수선택권 부여 또한 부여대상, 부여절차, 행사가액의 적정성 등을 검토한 결과 특이사항 없습니다.
(2) 최대주주 등에 관한 사항

[ 최대주주등의 주식보유현황 ]

구 분
성 명
주식의 종류
보유 주식수
신고서 제출일 현재지분율

상장 후

지분율

최대주주

등

김소연 (대표이사, 등기임원)
보통주
3,575,150주
52.35%
41.17%

현수진 (사내이사, 등기임원)
보통주
133,000주
1.95%
1.53%

성혜진 (사내이사, 등기임원)
보통주
13,300주
0.19%
0.15%

소 계
3,721,450주
54.49%
42.86%

신고서 제출일 현재 김소연 대표이사는 동사 지분 52.35%를 보유하고 있으며, 임원을 포함한 최대주주등의 지분율은 54.49%입니다. 동사는 금번 공모 시 1,800,000주를 공모할 예정이며, 상장주선인 의무인수분 54,000주를 감안할 시 공모 후 최대주주등의 지분율은 42.86%로 감소합니다. 동사는 동사의 임직원에게 부여한 잔여 미행사 주식매수선택권 1,153,600주(공모후 주식수 기준 13.29%)이 존재하나, 잔여 미행사 주식매수선택권 중 상장일로부터 1년 이내 행사 가능한 주식매수선택권은 없습니다. 또한 동사는 전환사채, 신주인수권부사채 등 주식관련 사채, 상환전환우선주 등의 종류주식이 존재하지 않음에 따라 공모 이후 1년 이내 추가적인 희석으로 인한 경영권 관련 위험은 제한적이라고 판단합니다. 따라서 최대주주의 안정적 경영권 유지 확보 및 주주 이익 침해 가능성은 적은 것으로 판단됩니다. 또한, 최대주주등과의 거래 관련하여 원칙적으로는 금지하고 있으며, 이해관계자와의 거래에 관한 규정을 제정하여 부득이하게 거래가 이루어질 경우 해당 규정에 의거하여 이사회 결의 등 통제 절차를 준수하도록 하고 있습니다.

(3) 이사회 및 감사 관련 사항
신고서 제출일 현재 동사의 이사회 구성 및 감사 현황은 다음과 같습니다

[ 이사회 구성 및 감사 현황 ]

직책
성명
비고

대표이사
김소연
대표이사

사내이사
현수진
부대표

사내이사
성혜진
부대표

기타비상무이사
강병준
주식회사 에스엠엔터테인먼트NEO프로덕션 총괄디렉터

사외이사
이태현
법무법인 지평 파트너 변호사

감사
임근석
동현회계법인 전무

동사의 이사회는 상법과 기타 법령, 정관과 동사의 이사회 규정에서 정한 사항 및 회사의 업무집행에 관한 중요한 사항을 결의하고, 이사 및 경영진의 집무집행을 감독하는 역할을 하고 있습니다.동사는 상법 제 363조 및 정관 제 27조에 의거하여 주주총회 소집일시, 장소 및 회의의 목적사항을 총회의 2주간 전에 주주에게 서면 또는 전자문서로 통지하고 있으며, 회의 목적 사항이 이사 또는 감사의 선임에 관한 사항일 경우에는 이사후보자 또는 감사후보자의 성명, 약력 등 후보자에 관한 사항을 통지하고 있습니다.이태현 사외이사는 2008년부터 현재까지 법무법인(유) 지평의 파트너 변호사로 재직 중입니다. 이태현 사외이사는 동사와 특수관계가 없는 제3자로서, 상법 제382조 제3항 각 호 및 제542조의8 제2항 각 호에 따른 결격요건에 해당하지 않습니다. 또한 주요 이력과 역량을 종합적으로 고려할 때, 사외이사로서의 독립성과 전문성을 충분히 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.

임근석 감사는 삼일회계법인에서 회계감사 및 경영/재무 컨설팅 업무를 시작으로, 딜로이트컨설팅코리아, 포스코DX를 거쳐 현재 동현회계법인에서 전무로서 경영자문을 담당하고 있습니다. 임근석 감사는 감사로서의 결격요건에 해당하지 않으며, 주요 이력과 경력을 종합적으로 고려할 때 감사로서의 독립성과 전문성을 충분히 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.

[ 사외이사, 감사의 인적사항 ]

성 명
주요 경력
결격요건 여부
비고

이태현

2014.06 Fordham University 법학 석사

2004.12 제46회 사법시험 합격

2007.01 사법연수원 제36기 수료

2008.05~현재 법무법인(유) 지평 파트너 변호사

상법 제382조 제3항 각호 및 제542조의8 제2항 각호의 결격요건 중해당사항 없음
사외이사

임근석

2019.03~2023.02 연세대학교 대학원 기술정책과정 졸업(공학박사)

1995.01~2003.12 삼일회계법인 회계감사, 경영/재무 컨설팅 시니어매니저

2008.06~2011.01 딜로이트컨설팅코리아 경영컨설팅 부문 상무

2013.02~2020.12 포스코DX 상무

2021.01~현재 동현회계법인 전무

상법 제542조의10제2항의 결격요건 중 해당사항 없음
감사

동사의 이사 보수 한도는 매년 주주총회 승인을 득하여 결정됩니다. 동사의 최근 사업연도인 제 22기(2025년 01월 01일 ~ 2025년 12월 31일)에 대한 이사보수 한도는 2025년 03월 31일 정기주주총회에서 10.0억원으로 승인되었으며, 실제 임원 보수는 승인된 한도 내에서 집행되었습니다. 회사의 매출 규모 등을 감안하면 과도하지 않은 수준인 것으로 판단됩니다.또한 동사의 퇴직금 지급률은 주주총회의 승인을 득한 '임원퇴직금 지급규정'에 따르고 있으며, 퇴직금 배수는 모든 임원이 1배수를 적용하고 있음에 따라 적절한 수준인 것으로 판단됩니다.제출일 현재 타사의 임원을 겸직하고 있는 동사의 임원 현황은 아래와 같으며, 하기 임원들은 모두 겸직에 대한 동사의 이사회 승인을 득하였습니다. 또한 성혜진 부대표의 겸직처는 자회사의 비상근직, 성혜진 부대표를 제외한 나머지 임원들은 모두 동사의 비상근 임원으로서, 겸직에 따른 이해상충 또는 경영집중도 관련 문제가 발생할 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.

[ 임원의 겸직현황 ]

겸직인원
겸직회사

직위
성명
직장명
직위
겸직회사와 동사와의 관계
재임기간

사내이사(부대표)
성혜진
(주)스피커
기타비상무이사
관계회사
2022년 ~ 현재

사외이사
이태현
법무법인 지평
파트너 변호사
-
2008년 ~ 현재

감사
임근석
동현회계법인
전무
-
2021년 ~ 현재

기타비상무이사
강병준
(주)에스엠엔터테인먼트
총괄 디렉터
5% 이상 주요주주
2007년 ~ 현재

(4) 계열회사 관련 사항동사는 신고서 제출일 현재 비상장사인 주식회사 스피커의 지분 96.27%를 보유하고 있으며, 이를 종속기업으로 두고 있습니다.

[ 계열회사 현황 ]

구분
기업명
비고

비상장사(1개사)
주식회사 스피커
종속기업(당사가 지분 96.27% 보유)

동사의 자회사인 주식회사 스피커는 동사의 사업부문 중 전문 인플루언서 및 아트 크리에이터를 담당하여 수익을 창출하고 있습니다. 스피커의 콘텐츠에 동사 소속 아티스트가 섭외되거나, 동사가 진행하는 행사에 스피커 소속 인플루언서가 섭외되는 경우 양사간 모델료 지급이 이루어지고 있습니다. 이 밖에도 동사는 스피커가 요청하는 행사용역을 수행하고 스피커로부터 행사수수료를 지급받는 등 해당 과정에서 채권, 채무 관계가 형성되고 있습니다.

이에 따라 동사는 2023년 7월 18일 이사회를 통해 특수관계자거래규정을 제정하였으며, 해당 규정에 따라 ① 단일 거래규모가 당해 법인의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 1이상인 거래, ② 해당 사업연도 중에 특정인과 당해 거래를 포함한 누적 거래총액이 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 5이상인 거래에 대해 이사회의 승인을 얻고, 그 승인 결의 후 최초로 소집되는 정기주주총회에 당해 거래와 관련한 내용 일체와 거래유형별 총 거래금액 및 거래잔액을 보고하고 있습니다.

한편, 동사는 2023년 기말 기준 종속기업 스피커에 대한 투자주식의 회수가능액을 보수적으로 검토한 결과, 사업 초기 단계에 따른 실적 가시성 및 향후 사업 전개 과정에서의 불확실성을 반영하여 회수가능액이 장부금액에 미달하는 것으로 판단하고, 해당 투자주식 전액에 대해 손상차손을 인식하였습니다. 이에 따라 2023년 말 기준 동사의 종속기업투자주식 장부금액은 존재하지 않습니다.

이러한 손상차손 인식은 종속기업의 사업 성과 및 향후 회수 가능성에 대한 보수적인 평가를 반영한 회계적 처리로, 관련 발생가능 손실을 선제적으로 인식한 조치입니다. 이에 따라 향후 추가적인 손상차손 발생 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다.또한, 스피커는 고정비 부담이 과도하지 않은 사업 구조를 기반으로 운영되고 있으며, 현재 보유 중인 현금 및 영업활동을 통해 창출되는 현금흐름을 통해 단기적인 사업 운영에 필요한 자금을 충당할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이에 따라, 동사는 스피커의 단기 유동성 리스크는 제한적인 수준이라고 보고 있으며, 이로 인해 현 시점에서 동사의 스피커에 대한 추가적인 출자 가능성은 크지 않을 것으로 판단됩니다.

동사는 최근 5개년 별도로 세무조사를 받은 사실이 없으며, 계열회사와의 거래를 통한 이익전가의 가능성은 낮다고 판단됩니다.

또한 신고서 제출일 현재 동사가 계열회사의 자금조달 등을 위하여 제공하고 있거나 제공받고 있는 담보 및 지급보증은 없습니다.

(5) 회계시스템 및 외부감사인 관련 사항동사는 회계업무를 자체적으로 처리하고 있으며, ERP시스템을 도입하여 결산업무를 관리하고 있습니다. 현재 동사의 회계업무 책임자는 재무최고책임자(Chief Financal Officer, CFO)인 성혜진 부대표이며, 회계 실무업무는 임세은 이사가 담당하고 있습니다. 해당 구성원들은 회계 관련 충분한 업무 경력을 보유하고 있어 업무 수행에 지장이 없을 것으로 판단되며, 동사의 규모 대비 적절한 수준의 담당 인력을 확보하고 있다고 판단됩니다.
또한 동사는 신고서 제출일 현재 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」 제8조에 따른 내부회계관리제도 운영 대상은 아니나, 2023년 5월부터 12월까지 현무회계법인으로부터 내부회계관리제도 구축 컨설팅을 받았으며, 2023년 7월 18일 내부회계관리규정을 제정하였습니다. 동사는 2026년부터 내부회계관리제도에 대한 감사인의 종합적 의견표명을 받을 예정입니다.

동사의 자금업무담당자는 전표입력에 대한 접근권한이 차단되어 있어, 자금입출금과 관련한 부정 및 오류가 방지되도록 하고 있습니다. 또한 자금의 지출은 자금관련 전결규정에 따라 적절한 전결권자의 승인 하에 이루어지므로 자금 담당자의 부정행위로 인해 회사의 부가 외부로 유출될 위험은 낮으며, 자금 및 회계 업무 수행하는 직원간 업무분장 및 견제 기능이 적절히 구비 되어있는 것으로 판단됩니다.

동사의 공시조직은 공시책임자인 성혜진 부대표(CFO), 공시담당자인 임세은 이사로 구성되어 있습니다. 성혜진 부대표, 임세은 이사는 모두 최근 3년 이내에 횡령·배임으로 벌금이상의 형을 선고 받은 사실이 없습니다. 동사의 공시책임자, 공시담당자의근무 경력 등을 고려하였을 때 동사의 공시인력 및 조직은 적절히 정비 되어 있는 것으로 판단됩니다.

동사는 상장 이후 공시규정 등 관련 규정에서 정하고 있는 주요한 사항들을 적시에 공시 가능하도록 공시 조직을 구축하였으며 공시책임자 및 공시담당자는 상장 이후 코스닥시장 공시규정 및 동규정 시행세칙에서 정하는 공시전문교육을 이수할 예정입니다.
(6) 기타 사항

동사는 코스닥시장 상장을 위한 준비과정에서 상장회사로서 갖추어야 할 주요 내부통제시스템의 정비를 완료하였으며, 정비 이후 적절히 운영하여 오고 있는 바 내부통제시스템과 관련한 주요 이슈사항은 없는 것으로 판단됩니다.

사. 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약

회사는 최대주주 및 그 특수관계인이 기존 투자자들과 상장 이후 수익배분 약정이나 기타 투자판단에 영향을 주는 주주간 계약을 맺은 사실이 없습니다.
아. 인수인과 일반투자자간 이해상충 가능성상장주선인인 한국투자증권㈜는 2025년 05월 30일 ㈜에스팀의 주식 256,410주(취득당시 지분율 3.75%, 공모 후 지분율 2.95%)를 취득한 사실이 존재합니다. 취득 내역은 아래와 같습니다.

주식의 종류
취득일
취득 주식수(공모 후 지분율)
주당 취득가액
총 취득금액
공모가격과의 괴리율
상장 후의무보유

보통주
2025.05.30
256,410주(2.95%)
5,850원
1,499,998,500원
19.66% ~ 45.30%
주1)

주1)
상장주선인이 보유한 256,410주는 최대주주인 김소연 대표이사가 보유한 주식의 일부를 취득한 것으로,「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호 및 동조 제1항 단서조항에 의거하여 보유 주식의 50%에 해당하는 물량인 128,205주는 6개월간 의무보유 예정이며, 나머지 50%에 해당하는 물량인 128,205주는 1년간 의무보유 예정입니다.

주2)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격-취득가액)÷취득가액이며, 공모가격은 희망공모가액 7,000원~8,500원 기준으로 산출하였습니다.
#

주3)
취득 당시 지분율은 취득 당시 발행주식총수(6,829,200주) 기준이며, 공모 후 지분율은 상장예정주식수(8,683,200주) 기준입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 동사의 상장주선인인 한국투자증권㈜의 지분율은 3.75%입니다.또한 동 규정 제15조 제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, 한국투자증권㈜는 해당사항이 없음을 증빙하는 "발행회사와 주관회사의 이해관계 여부 확인서"를 상장예비심사 신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

【 증권 인수업무 등에 관한 규정 】

제15조(불건전한 인수행위의 금지)(중략)

④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2. 금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우다만 , 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는 발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다. 가.「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다) 나.「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업다.「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업 라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)1)「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

자. 기타 투자자보호 및 증권시장의 건전한 발전
대표주관회사인 한국투자증권 주식회사는 동사의 산업, 영업, 재무, 경영에 관한 내용을 종합적으로 판단한 결과 증권신고서 제출일 현재 동사의 주권을 상장하는 것이 투자자보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해할 우려가 있다고 인정되는 사유가 없다고 판단합니다.

5. 과거 3년간 주식의 발행 내역

동사는 증권신고서 제출일로부터 과거 3년간 우선주의 보통주 전환, 무상증자, 액면분할로 인한 보통주 증가 외에는 신규로 발행한 주식이 없으며, 증권신고서 제출일 현재 잔여 우선주 및 전환사채는 없습니다.

주식발행일자
발행형태 및 방식
주식종류
총 발행수량
주당 발행가액
발행후 총 유통주식수
발행 관련중요 계약 조건
주요 투자자,행사자
비고

보통주
우선주
합계

2023-04-13
우선주의보통주 전환
우선주
-7,560
-
97,560
-
97,560
-
-
-

보통주
7,560
-
-
-
-

2023-09-05
무상증자
보통주
585,360
-
682,920
-
682,920
-
-
1주당 6주 무상증자

2023-10-02
액면분할
보통주
6,146,280
-
6,829,200
-
6,829,200
-
-
액면가 5,000원 → 500원

주2) 증권신고서 제출일 현재 우선주는 전량 보통주로 전환됨에 따라 남아있는 우선주는 없습니다.

6. 기업공개(IPO) 관련 평가 의견

가. 한국거래소의 상장예비심사 시 주요 확약사항

동사는 한국거래소 심사 과정 중 코스닥시장 상장규정 제26조(신규상장 의무보유) 제1항에 따라 일부 주식에 대하여 추가로 자발적 의무보유 확약을 하였습니다. 이에 따라 동사는 공모 후 주식수 8,683,200주 기준 65.31%에 해당하는 5,670,800주가 의무보유대상 주식이며, 상장 당일 유통가능물량은 공모 후 주식수(8,683,200주) 기준 34.69%에 해당하는 3,012,400주입니다. 동사의 자발적 의무보유를 포함한 전체 의무보유 주식과 관련 상세 내역은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험」사항을 확인해주시길 바랍니다.

나. 기업가치평가 및 주요 리스크에 대한 위원회 의견 등

내부위원회 명칭
위원회 주요 구성원
일시
논의내용
비고

신고서 제출전인수위원회
IB그룹장 김광옥 부사장IB1본부 방한철 본부장IB1본부 IPO1 담당 김해광 담당IB1본부 IPO2 담당 장우석 담당IB1본부 기업금융1부 김헌조 부서장IB1본부 기업금융2부 김유동 부서장IB1본부 기업금융3부 윤태웅 부서장IB전략컨설팅부 이도연 부서장
2026-01-15
1. 2025년 3분기 실적 현황
-동사의 연결기준 2025년 3분기 영업수익과 영업이익은 각각 전년동기대비 13.95%, 172.72% 증가하였고, 당기순이익은 전년동기대비 230.49% 증가하였음. - 동사는 최근 3사업연도 및 2025년 3분기까지 외형 성장, 수익성 개선을 위한 전략적 선택, 회복 국면을 순차적으로 거치며, 영업수익 증가율은 변동성을 보이나, 이는 수익성이 상대적으로 높은 콘텐츠 중심의 사업구조로 변화를 꾀하며 매출의 질적 개선이 이루어진 것으로, 2025년 3분기 기준 전년도 동기 대비 영업이익 및 경상이익 기준으로는 높은 증가율을 보이고 있음.- 동사는 앞으로도 동사가 직접 기획 및 제작하는 브랜딩 콘텐츠 및 자체 개발 IP 사업을 중심으로 한 콘텐츠 매출 비중 확대를 통해, 영업수익 성장과 수익성 개선을 지속적으로 추진할 계획이며, 금번 공모유입자금을 활용한 브랜드 인큐베이팅 신사업 및 해외진출 효과로 추가적인 성장세를 보일 것으로 기대됨.- 2025년 3분기 기준 보유 현금성자산은 약 90억원으로 안정적인 재무 구조를 확보하고 있음.

2. 상장예비심사신청서 제출 이후 경영 및 영업활동 주요 변동사항
상장예비심사신청서 제출 이후 동사의 경영 및 영업활동에서 공시사항 등에 중요한 변동사항은 존재하지 않는 것으로 확인됨.

3. 기업가치평가에 관한 사항
- 동사는 EV/EBITDA Multiple을 이용하여 공모가를 산정하였으므로 그 적용 사유 및 적정성에 대한 논의가 진행됨. 더불어 동사가 영위하는 사업을 고려하여 Peer Group 선정 및 할인율의 적정성에 대하여 논의가 진행되었으며, 동사의 가치평가를 위하여 선정한 비교대상회사는 총 4개사로 에프엔씨엔터, 큐브엔터, 카카오, 노머스임. 상기 4개사의 평균 EV/EBITDA는 17.71배임.- 동사의 2025년 3분기 LTM EBITDA는 45.12억원임. 비교대상회사의 EV/EBITDA Multiple을 적용한 평가 EV는 799.02억원이며, 순차입금과 비지배지분을 제외하고 신주모집유입자금을 더한 평가시가총액은 994.28억원임. 평가시가총액을 적용 주식수 8,683,200주로 나눈 주당 평가가액은 11,451원이며, 이에 할인율 적용시 공모단가는 7,000원에서 8,500원으로 예상공모 시가총액은 607.82억원에서 738.07억원 수준임.

7. 최근 3년간 대표주관회사로서 기업공개에 참여한 기업의 기간별 수익률

순번
상장회사명
소속시장
상장일
공모희망가
공모가
수익률

하단
상단
구분
상장일
1개월
3개월
6개월
9개월
12개월

1
아셈스
코스닥
2022-02-07
7,000
8,000
8,000
공모주식(A)
68.8%
40.0%
101.3%
88.1%
51.3%
61.3%

시장지수(B)
-0.7%
-2.7%
-2.4%
-8.2%
-22.7%
-14.7%

시장지수초과(A-B)
69.5%
42.7%
103.7%
96.3%
73.9%
75.9%

2
인카금융서비스
코스닥
2022-02-16
23,000
27,000
18,000
공모주식(A)
-20.0%
-22.8%
-6.7%
-18.1%
272.8%
347.8%

시장지수(B)
2.4%
4.0%
-0.2%
-2.7%
-13.3%
-8.5%

시장지수초과(A-B)
-22.4%
-26.8%
-6.5%
-15.4%
286.1%
356.3%

3
브이씨
코스닥
2022-02-24
15,000
19,500
15,000
공모주식(A)
2.3%
-19.0%
-16.3%
-28.0%
-55.1%
-47.0%

시장지수(B)
-2.4%
7.2%
-0.5%
-8.8%
-15.1%
-10.4%

시장지수초과(A-B)
4.7%
-26.2%
-15.8%
-19.2%
-40.1%
-36.6%

4
노을
코스닥
2022-03-03
13,000
17,000
10,000
공모주식(A)
-7.9%
-24.3%
-36.4%
-30.2%
68.8%
84.1%

시장지수(B)
1.2%
4.4%
-1.1%
-12.8%
-18.7%
-11.0%

시장지수초과(A-B)
-9.1%
-28.7%
-35.3%
-17.4%
87.4%
95.1%

5
유일로보틱스
코스닥
2022-03-18
7,600
9,200
10,000
공모주식(A)
160.0%
137.0%
122.5%
199.5%
129.5%
226.5%

시장지수(B)
0.8%
0.3%
-12.7%
-15.9%
-21.6%
-12.9%

시장지수초과(A-B)
159.2%
136.7%
135.2%
215.4%
151.1%
239.4%

6
지투파워
코스닥
2022-04-01
13,500
16,400
16,400
공모주식(A)
114.9%
33.5%
139.0%
127.7%
147.3%
260.5%

시장지수(B)
0.0%
-3.8%
-22.4%
-28.5%
-27.8%
-9.9%

시장지수초과(A-B)
114.9%
37.3%
161.4%
156.2%
175.1%
270.4%

7
대명에너지
코스닥
2022-05-16
15,000
18,000
15,000
공모주식(A)
-7.0%
17.7%
24.3%
43.7%
48.3%
60.0%

시장지수(B)
-0.7%
-7.0%
-3.2%
-13.8%
-9.0%
-5.3%

시장지수초과(A-B)
-6.3%
24.7%
27.5%
57.5%
57.3%
65.3%

8
보로노이
코스닥
2022-06-24
40,000
46,000
40,000
공모주식(A)
-26.6%
-5.8%
-24.4%
-16.5%
-13.6%
50.8%

시장지수(B)
4.3%
9.8%
1.4%
-3.9%
14.5%
21.6%

시장지수초과(A-B)
-30.9%
-15.6%
-25.8%
-12.6%
-28.2%
29.2%

9
코난테크놀로지
코스닥
2022-07-07
21,000
25,000
25,000
공모주식(A)
22.4%
3.4%
0.6%
9.4%
669.4%
432.0%

시장지수(B)
0.9%
10.7%
-7.0%
-8.3%
17.2%
15.5%

시장지수초과(A-B)
21.5%
-7.3%
7.6%
17.7%
652.2%
416.5%

10
새빗켐
코스닥
2022-08-04
25,000
30,000
35,000
공모주식(A)
107.1%
397.7%
240.6%
157.4%
158.6%
152.3%

시장지수(B)
0.6%
-4.2%
-15.4%
-6.5%
3.0%
12.0%

시장지수초과(A-B)
106.5%
401.9%
256.0%
163.9%
155.5%
140.3%

11
알피바이오
코스닥
2022-09-29
10,000
13,000
13,000
공모주식(A)
40.8%
-15.0%
3.1%
2.3%
-15.2%
-36.7%

시장지수(B)
-1.7%
0.1%
-1.1%
22.9%
25.5%
22.5%

시장지수초과(A-B)
42.5%
-15.1%
4.2%
-20.6%
-40.7%
-59.2%

12
탑머티리얼
코스닥
2022-10-18
27,000
30,000
30,000
공모주식(A)
23.3%
51.5%
6.8%
166.7%
164.3%
76.3%

시장지수(B)
0.7%
5.7%
2.8%
31.3%
32.0%
16.8%

시장지수초과(A-B)
22.6%
45.8%
4.0%
135.4%
132.3%
59.5%

13
인벤티지랩
코스닥
2022-11-22
19,000
26,000
12,000
공모주식(A)
24.6%
-15.4%
-13.8%
-26.7%
112.5%
32.1%

시장지수(B)
-0.6%
-0.2%
8.7%
19.0%
24.7%
13.7%

시장지수초과(A-B)
25.2%
-15.2%
-22.5%
-45.7%
87.8%
18.3%

14
바이오노트
유가증권
2022-12-22
18,000
22,000
9,000
공모주식(A)
18.3%
-1.1%
-25.8%
-46.3%
-46.9%
-51.4%

시장지수(B)
0.6%
1.1%
14.5%
23.4%
20.7%
20.3%

시장지수초과(A-B)
17.7%
-2.2%
-40.3%
-69.7%
-67.6%
-71.7%

15
오브젠
코스닥
2023-01-30
18,000
24,000
18,000
공모주식(A)
160.0%
252.2%
121.1%
143.9%
18.9%
24.2%

시장지수(B)
-0.7%
6.4%
13.3%
22.9%
1.8%
10.1%

시장지수초과(A-B)
160.7%
245.8%
107.8%
121.0%
17.1%
14.1%

16
제이오
코스닥
2023-02-16
10,000
13,000
13,000
공모주식(A)
65.4%
111.2%
109.2%
113.5%
101.2%
76.2%

시장지수(B)
1.6%
1.3%
5.8%
13.7%
5.0%
11.1%

시장지수초과(A-B)
63.8%
109.9%
103.4%
99.8%
96.1%
65.1%

17
나노팀
코스닥
2023-03-03
11,500
13,000
13,000
공모주식(A)
129.2%
183.8%
105.4%
58.5%
15.5%
-4.3%

시장지수(B)
1.2%
7.8%
9.5%
16.0%
4.3%
8.8%

시장지수초과(A-B)
128.0%
176.0%
95.9%
42.5%
11.2%
-13.1%

18
마이크로투나노
코스닥
2023-04-26
13,500
15,500
15,500
공모주식(A)
33.2%
35.2%
28.1%
-14.6%
-3.0%
14.2%

시장지수(B)
-0.7%
0.9%
7.7%
-11.0%
0.2%
2.5%

시장지수초과(A-B)
33.9%
34.3%
20.4%
-3.6%
-3.1%
11.7%

19
마녀공장
코스닥
2023-06-08
12,000
14,000
16,000
공모주식(A)
160.0%
135.0%
126.6%
50.3%
25.9%
40.6%

시장지수(B)
-0.3%
-1.3%
4.0%
-5.5%
-0.6%
-1.4%

시장지수초과(A-B)
160.3%
136.3%
122.6%
55.8%
26.6%
42.1%

20
와이랩
코스닥
2023-07-20
7,000
8,000
9,000
공모주식(A)
15.0%
49.6%
-13.1%
3.4%
48.8%
-14.3%

시장지수(B)
1.5%
-4.5%
-16.2%
-8.2%
-8.3%
-9.8%

시장지수초과(A-B)
13.5%
54.1%
3.1%
11.6%
57.1%
-4.6%

21
파로스아이바이오
코스닥
2023-07-27
14,000
18,000
14,000
공모주식(A)
-37.6%
12.5%
-29.3%
2.1%
12.1%
-16.0%

시장지수(B)
-1.5%
0.2%
-16.6%
-6.7%
-4.5%
-11.1%

시장지수초과(A-B)
-36.1%
12.3%
-12.7%
8.8%
16.6%
-4.9%

22
엠아이큐브솔루션
코스닥
2023-08-04
8,500
10,000
12,000
공모주식(A)
122.5%
126.3%
60.0%
26.0%
9.5%
-23.5%

시장지수(B)
-0.3%
-0.2%
-15.1%
-11.5%
-6.0%
-15.4%

시장지수초과(A-B)
122.8%
126.5%
75.1%
37.5%
15.5%
-8.1%

23
코츠테크놀로지
코스닥
2023-08-10
10,000
11,500
13,000
공모주식(A)
56.9%
92.3%
-4.9%
13.4%
83.8%
65.8%

시장지수(B)
0.7%
1.1%
-12.8%
-8.6%
-4.5%
-15.5%

시장지수초과(A-B)
56.2%
91.2%
7.9%
22.0%
88.3%
81.3%

24
두산로보틱스
유가증권
2023-10-05
21,000
26,000
26,000
공모주식(A)
97.7%
60.2%
333.8%
239.2%
193.1%
138.5%

시장지수(B)
-2.1%
-4.4%
7.4%
6.7%
3.6%
-6.0%

시장지수초과(A-B)
99.8%
64.6%
326.4%
232.5%
189.5%
144.4%

25
퀄리타스반도체
코스닥
2023-10-27
13,000
15,000
17,000
공모주식(A)
21.5%
26.5%
151.8%
86.8%
-2.5%
-40.0%

시장지수(B)
-0.2%
8.1%
11.7%
14.3%
6.4%
-3.0%

시장지수초과(A-B)
21.7%
18.4%
140.1%
72.5%
-8.8%
-37.0%

26
삼현
코스닥
2024-03-21
20,000
25,000
30,000
공모주식(A)
56.7%
16.2%
-8.8%
-26.2%
-39.4%
10.5%

시장지수(B)
0.4%
-6.5%
-5.3%
-16.9%
-25.8%
-20.1%

시장지수초과(A-B)
56.3%
22.7%
-3.5%
-9.3%
-13.7%
30.6%

27
디앤디파마텍
코스닥
2024-05-02
22,000
26,000
33,000
공모주식(A)
10.6%
-13.6%
9.1%
32.3%
602.3%
813.1%

시장지수(B)
0.2%
-3.0%
-10.0%
-15.8%
-15.9%
-16.6%

시장지수초과(A-B)
10.4%
-10.6%
19.1%
48.1%
618.2%
829.7%

28
코칩
코스닥
2024-05-07
11,000
14,000
18,000
공모주식(A)
58.1%
-7.2%
-30.3%
-36.2%
-22.6%
-37.2%

시장지수(B)
-0.4%
-1.0%
-14.4%
-16.1%
-15.1%
-17.4%

시장지수초과(A-B)
58.5%
-6.2%
-15.9%
-20.1%
-7.5%
-19.8%

29
씨어스테크놀로지
코스닥
2024-06-19
10,500
14,000
17,000
공모주식(A)
8.8%
-24.5%
-12.5%
-41.5%
-13.7%
20.3%

시장지수(B)
0.1%
-3.7%
-14.1%
-20.5%
-14.2%
-9.1%

시장지수초과(A-B)
8.7%
-20.8%
1.6%
-21.0%
0.5%
29.4%

30
에스오에스랩
코스닥
2024-06-25
7,500
9,000
11,500
공모주식(A)
25.4%
-33.0%
-39.1%
5.7%
2.8%
21.7%

시장지수(B)
0.3%
-5.0%
-9.6%
-19.0%
-15.3%
-4.9%

시장지수초과(A-B)
25.1%
-28.0%
-29.5%
24.7%
18.1%
26.7%

31
하이젠알앤엠
코스닥
2024-06-27
4,500
5,500
7,000
공모주식(A)
116.6%
49.9%
51.9%
52.3%
329.3%
442.9%

시장지수(B)
-0.3%
-5.2%
-7.9%
-20.8%
-15.9%
-7.1%

시장지수초과(A-B)
116.9%
55.1%
59.8%
73.1%
345.2%
449.9%

32
시프트업
유가증권
2024-07-11
47,000
60,000
60,000
공모주식(A)
18.3%
14.2%
-2.2%
6.3%
-23.0%
-25.3%

시장지수(B)
-1.1%
-11.3%
-10.5%
-16.7%
-19.3%
-7.1%

시장지수초과(A-B)
19.4%
25.5%
8.3%
23.0%
-3.7%
-18.1%

33
넥스트바이오메디컬
코스닥
2024-08-20
24,000
29,000
29,000
공모주식(A)
-18.3%
37.2%
8.3%
82.4%
35.5%
92.1%

시장지수(B)
0.5%
-4.5%
-12.9%
-2.0%
-8.7%
-0.8%

시장지수초과(A-B)
-18.8%
41.7%
21.2%
84.4%
44.2%
92.8%

34
티디에스팜
코스닥
2024-08-21
9,500
10,700
13,000
공모주식(A)
300.0%
140.0%
1.2%
9.9%
-7.6%
-18.5%

시장지수(B)
-0.5%
-4.5%
-13.2%
-1.2%
-7.7%
-0.9%

시장지수초과(A-B)
300.5%
144.5%
14.4%
11.1%
0.1%
-17.7%

35
인스피언
코스닥
2024-10-18
8,000
10,000
12,000
공모주식(A)
31.8%
-42.4%
-33.5%
-33.3%
-43.3%
-50.5%

시장지수(B)
-1.6%
-9.9%
-5.4%
-6.3%
7.2%
12.3%

시장지수초과(A-B)
33.4%
-32.5%
-28.1%
-27.0%
-50.5%
-62.8%

36
성우
코스닥
2024-10-31
25,000
29,000
32,000
공모주식(A)
-12.5%
-32.5%
-51.7%
-52.6%
-56.2%
-63.3%

시장지수(B)
1.2%
-7.6%
-0.8%
-2.3%
9.7%
22.6%

시장지수초과(A-B)
-13.7%
-24.9%
-50.9%
-50.3%
-65.9%
-85.9%

37
에이럭스
코스닥
2024-11-01
11,500
13,500
24,000
공모주식(A)
-38.3%
-40.1%
-29.8%
-27.9%
-32.3%
-34.6%

시장지수(B)
-0.9%
-7.8%
-1.0%
-2.5%
5.0%
22.4%

시장지수초과(A-B)
-37.4%
-32.3%
-28.8%
-25.4%
-37.4%
-57.0%

38
더본코리아
코스닥
2024-11-06
23,000
28,000
34,000
공모주식(A)
51.2%
9.7%
-11.8%
-22.4%
-22.5%
-28.1%

시장지수(B)
-1.8%
-12.7%
-2.2%
-4.7%
6.1%
18.6%

시장지수초과(A-B)
53.0%
22.4%
-9.6%
-17.7%
-28.6%
-46.7%

39
쓰리빌리언
코스닥
2024-11-14
4,500
6,500
4,500
공모주식(A)
-8.9%
36.7%
26.0%
69.1%
36.9%
139.6%

시장지수(B)
-1.8%
-0.1%
9.0%
6.5%
17.4%
29.4%

시장지수초과(A-B)
-7.1%
36.8%
17.0%
62.6%
19.4%
110.2%

40
엠오티
코스닥
2024-11-18
12,000
14,000
10,000
공모주식(A)
-22.0%
-31.1%
-38.6%
-20.6%
-29.3%
-31.3%

시장지수(B)
0.9%
2.1%
13.2%
6.1%
16.8%
28.6%

시장지수초과(A-B)
-22.9%
-33.2%
-51.8%
-26.7%
-46.1%
-59.9%

41
파인메딕스
코스닥
2024-12-26
9,000
10,000
10,000
공모주식(A)
60.0%
-11.2%
-10.5%
-26.5%
-9.5%
-23.0%

시장지수(B)
-1.3%
6.5%
4.7%
15.2%
22.1%
34.4%

시장지수초과(A-B)
61.3%
-17.7%
-15.2%
-41.7%
-31.6%
-57.4%

42
아이지넷
코스닥
2025-02-04
6,000
7,000
7,000
공모주식(A)
-37.8%
-53.6%
-52.1%
-59.9%
-72.6%
-

시장지수(B)
0.9%
3.4%
1.2%
9.9%
29.9%
-

시장지수초과(A-B)
-38.7%
-57.0%
-53.3%
-69.8%
-102.5%
-

43
오름테라퓨틱
코스닥
2025-02-14
24,000
30,000
20,000
공모주식(A)
9.0%
50.5%
-5.5%
15.5%
160.5%
-

시장지수(B)
0.6%
-2.4%
-1.7%
8.4%
19.4%
-

시장지수초과(A-B)
8.4%
52.9%
-3.8%
7.1%
141.1%
-

44
더즌
코스닥
2025-03-24
10,500
12,500
9,000
공모주식(A)
-10.2%
-5.1%
75.8%
59.0%
29.4%
-

시장지수(B)
-0.2%
0.7%
11.0%
19.3%
26.9%
-

시장지수초과(A-B)
-10.0%
-5.8%
64.8%
39.7%
2.5%
-

45
에이유브랜즈
코스닥
2025-03-24
10,500
12,500
16,000
공모주식(A)
12.8%
-24.6%
19.4%
41.3%
-
-

시장지수(B)
1.9%
7.6%
18.3%
27.4%
-
-

시장지수초과(A-B)
10.9%
-32.2%
1.1%
13.9%
-
-

46
오가노이드사이언스
코스닥
2025-05-09
17,000
21,000
21,000
공모주식(A)
52.4%
54.5%
45.0%
61.4%
-
-

시장지수(B)
-1.2%
4.5%
10.7%
19.9%
-
-

시장지수초과(A-B)
53.6%
50.0%
34.3%
41.5%
-
-

47
이뮨온시아
코스닥
2025-05-19
3,000
3,600
3,600
공모주식(A)
108.3%
50.3%
41.9%
58.9%
-
-

시장지수(B)
-1.0%
8.5%
9.2%
20.8%
-
-

시장지수초과(A-B)
109.3%
41.8%
32.7%
38.1%
-
-

48
프로티나
코스닥
2025-07-29
11,000
14,000
14,000
공모주식(A)
25.4%
11.0%
282.1%
-
-
-

시장지수(B)
0.1%
-0.8%
12.2%
-
-
-

시장지수초과(A-B)
25.3%
11.8%
269.9%
-
-
-

구분
상장회사의수
평균수익률

유가증권시장
3
시장지수초과
45.6%
29.3%
98.1%
62.0%
39.4%
18.2%

코스닥시장
45
44.6%
38.6%
33.4%
29.2%
63.8%
66.2%

합계
48
44.6%
38.0%
37.4%
31.3%
62.3%
63.2%

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금 조달 금액

(단위: 원)

구분
금액

모집 총액 (1)
15,300,000,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)
459,000,000

발행제비용 (3)
829,000,000

순수입금 [(1)+(2)-(3)]
14,930,000,000

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 8,500원을 기준으로 산정하였습니다.

주2)

상기 금액은
실제 비용의 발생여부에 따라 변동 될 수 있습니다.

주3)
상장규정에 따른 상장주선인의 의무취득 총액은 코스닥 상장 규정 제26조 제6항에 의거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득한 부분입니다. 단, 모집·매출하는 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무취득 금액이 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료
787,950,000
공모금액 및 상장주선인의 의무인수금액의 발행금액의 5.0%

등록세
3,708,000
증자자본금의 4/1,000

교육세
741,600
등록세의 20%

상장심사수수료
5,000,000
자기자본 1,000억원 이하 500만원

상장수수료
6,640,000
1,475만원 + 2,000억원 초과금액의 10억원당 4.5만원

기타비용
24,960,400
법무사 수수료, IR, 청약공고 비용, 인쇄비 등 기타비용

발행제비용 합계
829,000,000
-

주1)

상기 인수수수료는 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 제시한
확정공모가액 8,500원을 기준으로 산정한 공모금액 및 상장주선인의 추가 의무인수 금액을 합산한 금액의 5.0%에 해당하는 금액입니다. 또한,
상장주선인의 의무인수금액은 청약이 미달될 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 인수수수료도 변동될 수 있습니다.

주2)
등록세 및 교육세의 경우, 모집 주식수와 상장주선인 의무인수분에 의해 증가한 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

주3)

상기 금액은
실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적
증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 아래 사용 계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자분들께서는 인지하시기 바랍니다. 또한, 아래의 공모자금 사용계획은
확정 공모가액인 8,500원
을 기준으로 작성되었습니다. 만일 공모자금이 예상 소요금액에 미달되는 경우 당사는 자체 보유자금 등으로 충당할 예정입니다.

(기준일 :
2026.01.19
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

2,123
-
4,517
-
8,290
-
14,930

상기 자금의 사용 계획 중 당사의 우선순위는 1) K-패션 브랜드 투자를 위한 타법인증권 취득 자금, 2) 시설자금, 3) 운영자금 순이며, 이는 국내 유망 디자이너 브랜드의 주식을 취득하고 K-패션 브랜드 인큐베이팅 신사업을 본격적으로 확장하여 콘텐츠-브랜드-아티스트 IP 사업 간의 선순환 구조를 더욱 공고히 하여 당사의 사업 경쟁력을 한층 강화하는데 중요하기 때문입니다. 만일 공모자금이 예상 소요금액에 미달되는 경우 당사는 자체 보유자금 등으로 충당할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용계획

당사는 금번 상장을 통해 조달된 자금을 회사 성장에 필요한 타법인증권취득자금 및 시설자금 등에 사용할 예정이며, 구체적인 자금사용내역은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출 시기는 당사가 직면한 사업환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 존재하며, 공모자금을 초과하는 자금에 대해서는 자체 운영자금으로 충당할 예정입니다. 공모자금의 항목별 사용계획은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
사용처
세부내역
2026년
2027년
2028년
합계
우선순위

타법인증권 취득 자금
K-패션 브랜드 투자
국내 유망 디자이너 브랜드의 주식 취득
2,000
3,000
3,290
8,290
1순위

시설자금
에스팀 플래그십 스토어 설립
콘텐츠 기반 플랫폼 조성
1,510
300
313
2,123
2순위

운영자금
해외진출
자체IP 캣워크 페스타 해외진출 및 이스튜디오 뉴욕 지사 설립
2,000
1,500
1,017
4,517
3순위

합계
5,510
4,800
4,620
14,930
-

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 8,500원을 기준으로 산정하였으며, 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

(1) 타법인 증권 취득 자금(K-패션 브랜드 투자)

당사는 금번 상장을 통해 조달하는 공모자금 중 일부를 K-패션 브랜드의 타법인 증권 취득을 통해 당사의 브랜드 인큐베이팅 사업 구조를 더욱 강화하고자 합니다. 이를 통해 K-패션의 지속 가능한 성장 기반을 마련함과 동시에 K-패션의 글로벌 경쟁력 제고 및 시장 확대를 선도하는 인큐베이팅 플랫폼으로 도약할 계획입니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준, 애슬레저 브랜드인 나일로라(10억원)와 여성복 브랜드인 나체(3억원)에 대한 투자를 이미 완료하였으며, 현재 추가로 다수의 디자이너 브랜드에 대한 투자 검토를 계획 중에 있습니다. 당사는 체계적인 브랜드 인큐베이팅 구조를 통해 타법인 증권 취득 자금을 2026년 20억원, 2027년 30억원씩 단계적으로 늘려 집행할 예정이며, 2028년에는 30억원 이상을 투자할 계획입니다. 공모자금에서 부족한 금액은 필요 시 해당 시점에 당사가 보유한 현금성자산 등을 활용해 K-패션 브랜드 인큐베이팅 사업을 지속적으로 추진할 예정입니다.

1) 브랜드 인큐베이팅 전략 및 당사의 경쟁력당사가 지향하는 브랜딩 중심의 인큐베이팅을 위해서는 첫째, 고유의 패턴과 자체 컬렉션을 제작할 수 있는 역량을 갖춘 신규 디자이너 브랜드를 검증할 수 있는 무대를 필요로 하며, 둘째, 이들의 잠재력과 성장 가능성을 파악할 수 있는 업계 내 오랜 업력과 인사이트, 셋째로 이들이 국내 패션 시장에서 인지도를 높이고 글로벌 패션 브랜드로 성장하기 위한 포지셔닝 전략과 업계 내 네트워크 등이 수반되어야 합니다.

당사는 2013년부터 국내를 대표하는 패션쇼인 '서울패션위크’를 총괄 운영하고 있으며, 자체 패션 콘텐츠인 '캣워크페스타’를 통해 경쟁력 있는 신규 디자이너 브랜드들이 설 수 있는 무대를 제공하고 있습니다. 실제로 당사는 투자 검토 이전 캣워크페스타 등의 무대를 통해 해당 브랜드들의 경쟁력과 업계 반응도를 점검하고, 이들이 글로벌 브랜드로서 성장할 수 있는 역량을 보유하고 있는지를 사전 검증하게 됩니다. 그리고 이후 해당 브랜드에 대한 매니지먼트 계약을 체결하여 실제 투자 집행 이전 이들의 마케팅 활동을 지원하며 긴밀한 협업관계를 유지함과 동시에 투자 대상 브랜드로서의 가치를 다시 한번 점검하는 과정을 거치게 됩니다. 또한, 당사는 국내 패션쇼 업계 오랜 업력과 최다 수준의 소속 아티스트 풀, 자체 아티스트 양성 시스템과 콘텐츠 원스톱 제작 솔루션, K-패션 업계 네트워크, 글로벌 명품 브랜드들의 이벤트들을 기획하고 수행하며 쌓아온 글로벌 포지셔닝 전략에 대한 이해 등 브랜드 인큐베이팅에 필요한 전방위적 역량을 바탕으로 투자 대상 브랜드를 최종적으로 선정하고 이들의 글로벌 브랜드로서의 성장을 지원할 계획입니다.

패션 산업은 패션위크·컬렉션 등에서 처음 제시된 트렌드가 실제로 대중 시장에서 상품화되기까지 통상 1~2년의 시간이 소요되는 구조적 특성을 보유하고 있습니다. 이러한 리드타임을 고려할 때, 트렌드가 발생한 시점과 브랜드가 대중적 인지도를 확보하는 시점 사이에는 본질적으로 시간차가 존재합니다.

이에 당사는 투자 예정 시점보다 1~2년 앞서 패션 업계 트렌드를 면밀하게 살피며 잠재력 있는 브랜드를 사전 선별하고 있습니다. 현재 이에 따라 현재 2026년, 2027년 투자 브랜드는 각 브랜드의 특성, 업계 내 트렌드, 시장 인지도, 매출액 등을 고려하여 각각 9개의 후보 브랜드를 선정하여 투자를 검토 중에 있으며, 2028년 투자 예정 브랜드는 2026년 이후 패션 트렌드 변화와 디자이너 브랜드의 성장 가능성을 분석한 뒤 후보군을 구성하고, 사전 무대 검증 및 매니지먼트 계약 체결 등의 절차를 거쳐 최종 투자 대상을 확정할 계획입니다.

[투자 브랜드 현황 및 향후 연도별 투자 계획]

구분
2024
2025
2026
2027
2028

브랜드 <나일로라>

10억원

<투자완료>

-
-
-
-

브랜드 <나체>
-

3억원

<투자완료>

-
-
-

남성복 브랜드 A사 등 9개 후보 브랜드
-
-

20억원

<투자예정>

-
-

여성복 브랜드 B사 등 9개 후보 브랜드
-
-
-

30억원

<투자예정>

-

업계 트렌드를 반영한 신규 투자 대상 후보 브랜드 발굴
-
-
-
-

3
2.9억원 이상

(
공모자금 32.9억원 외 추가 필요 자금은 자체충당)

당사의 브랜드 인큐베이팅 투자는 일반적인 재무적 투자와 달리, 투자 이전 단계에서 캣워크페스타를 통한 브랜드 역량 검증, 브랜드 매니지먼트 및 마케팅 대행 계약 체결을 통해 시장 반응 점검 및 마케팅 비용을 수취하는 형태로 투자 예정 금액을 일부 회수하는 구조 등을 통해, 일정 기간 사전 검증과 리스크 분산이 이루어진 상태에서 투자 여부 및 투자 규모를 결정하는 구조를 갖고 있습니다. 또한 당사의 연도별 브랜드 인큐베이팅 투자 예정 금액은 당사가 실제로 투자 대상 후보로 검토 중인 브랜드의 수, 투자를 검토하고 있는 각 후보 대상 브랜드의 성장 단계, 투자 시점별 필요 자금 규모 등을 종합적으로 고려하여 산정되었습니다.2026년에는 현재 당사가 투자 대상 후보로 검토 중인 국내 디자이너 브랜드 9개사를 대상으로 총 20억원 규모의 투자를 계획하고 있습니다. 이는 투자 대상 후보 브랜드별 현재 성장 단계를 감안한 평균 약 2~3억원 수준의 초기 투자 금액을 기준으로 산정한 것으로, 당사의 투자 예정 금액은 해외 쇼룸 참가, 시즌 샘플 제작, 마케팅 및 컬렉션 운영 등 브랜드의 초기 글로벌 확장 및 사업 기반 구축 단계에서 업계 내 통상적으로 소요되는 자금 규모를 반영한 금액입니다. 이는 브랜드 인큐베이팅 사업의 초기 단계에서 필요한 최소한의 투자 규모 수준으로 설정된 금액입니다.한편, 2027년에는 2026년과 유사하게 약 10개 내외의 신규 브랜드를 선별하여 투자를 계획하고 있으나, 이들 브랜드는 2026년 투자 대상 예정 브랜드와 유사한 시기에 당사의 관심을 받아왔으나, 보다 이른 단계부터 일정 기간 시장 검증 과정을 거쳐 사업 운영 단계가 한층 진전된 브랜드를 중심으로 선정할 예정입니다. 이에 따라 2027년 투자 예정 브랜드들은 플래그십 스토어 오픈, 해외 유통 채널 확대, 글로벌 수주회 및 패션위크 참가 등 본격적인 사업 확장을 위한 목적으로 당사 투자 예정 자금을 사용할 계획임에 따라 투자 예정 브랜드 당 평균 약 3억원 수준으로 평균 투자 금액을 책정하였습니다.2028년의 투자금액은 당사의 2026년, 2027년 브랜드 인큐베이팅 투자 성과 및 패션 산업 트렌드 변화 등을 종합적으로 고려하여 신규 투자 대상 후보 브랜드를 선정할 예정이며, 브랜드 인큐베이팅 사업의 본격화와 함께 3
2.9
억원 이상의 추가 투자를 검토하고 있습니다. 다만, 2028년 투자금액은 잔여
공모자금 32.9억원
에서 추가로 필요한 금액은 당사가 보유하고 있는 현금성자산(유보자금) 등을 통해 추가 필요 자금을 자체적으로 충당할 계획입니다.당사는 증권신고서 제출일 기준 현재 약 100억원 규모의 현금 및 현금성 자산(유보자금)을 보유하고 있으며, 차입금이 없는 무차입 경영 상태를 유지하고 있습니다. 이에 따라 해당 유보자금은 경영 안정성 확보 및 중장기 성장 전략 실행을 위한 재원으로 활용할 계획입니다.당사는 현재 유보자금 중 예비운전 자금 50억원을 제외한 나머지 50억원을 콘텐츠 제작 투자 및 브랜드 인큐베이팅 투자 브랜드에 대한 후속 투자, 그리고 전략적 사업기회 대응을 위한 재원으로 활용할 예정입니다.한편, 상기 연도별 공모자금을 활용한 브랜드 인큐베이팅 투자금액은 증권신고서 제출일 현재 합리적으로 예상 가능한 범위 내에서 산정된 금액이나, 향후 브랜드의 사업 성과, 시장 환경 및 내부 자금 운용 상황 등에 따라 투자 대상 브랜드 및 투자 금액 등은 변동될 수 있으며, 필요할 경우 당사가 보유한 유보자금 중 예비운전 자금 50억원을 활용할 계획입니다.

2) 브랜드 인수 방향성당사는 현재 아래와 같은 내부 검토 기준을 정하고 해당 기준에 부합하는 디자이너 브랜드들에 대한 투자를 검토하고 있습니다. 첫째, 패션 시장 내에서 자신 만의 차별화된 포인트(소재, 패턴, 기능성 등)와 브랜드 고유성을 보유하고 있는지를 검토하며 둘째, 명확한 고갯층과 가격 포지셔닝을 통해 판매 구조의 다변화 가능성을 검토하며 셋째, 실행력과 브랜드 확장 가능성을 통해 투자 적합성을 판단하고 있습니다. 당사의 내부 검토 기준을 바탕으로 현재 당사가 2026년 투자를 검토중인 브랜드는 다음과 같습니다.

[2026년 투자 검토 브랜드]

번호
브랜드
브랜드 지향방향

1
브랜드A
미니멀한 디자인의 새로운 기법을 도입한 남성복 제조 브랜드

2
브랜드B
즐거움을 컨셉으로 시각적 재미를 선사하는 여성복 제조 브랜드

3
브랜드C
낯섬을 주제로 새로운 시각을 제시하는 남성복 제조 브랜드

4
브랜드D
파리와 서울의 무드를 잇는 빈티지 감성의 미니멀 스트릿 브랜드

5
브랜드E
밀리터리 원단을 활용한 리워크 패션 브랜드

6
브랜드F
K-Pop스타, 헐리웃 스타들이 착용하면서 주목받은 국내 쥬얼리 브랜드

7
브랜드G
두 디자이너가 만들어내는 감각적인 스윔웨어 브랜드

8
브랜드H
귀엽고 사랑스러운 작품을 통해 편안하고 포근함을 전달하는 브랜드

9
브랜드I
미니멀한 디자인으로 세련된 스타일을 제안하는 남성복 제조 브랜드

3) 공모자금의 필요성당사는 브랜드 인큐베이팅 및 브랜드 매니지먼트 사업을 영위하는 패션, 콘텐츠 기업으로서, 현재 보유한 유동자금과 기존 사업에서 창출되는 영업현금을 통해 기본적인 사업 운영은 가능하다고 판단하고 있습니다. 다만, 당사의 핵심 성장 전략인 브랜드 인큐베이팅 사업은 유망 디자이너 브랜드를 발굴한 이후 지분 투자를 통해 중장기적으로 육성하는 구조를 전제로 하고 있어, 일반적인 마케팅 대행이나 콘텐츠 사업 대비 초기 단계에서 상대적으로 큰 규모의 자금 집행이 요구되는 특성을 보이고 있습니다. 특히 디자이너 브랜드 인수의 경우, 브랜드의 성장 단계, 글로벌 확장 가능성 및 기존 유통 채널과의 결합 여부 등에 따라 투자 기회가 비정기적으로 발생하며, 해당 기회를 적시에 실행하지 못할 경우 경쟁사 또는 해외 업체에게 우량 브랜드를 선점당할 가능성이 존재합니다. 이와 같은 투자 기회는 발생 시점과 규모를 사전에 예측하기 어려운 특성이 있어, 신속한 의사결정과 즉각적인 자금 집행이 가능한 재무적 여력이 중요합니다.당사는 브랜드의 기획, 생산, 세일즈, 유통, 마케팅 및 글로벌 브랜드 네트워크를 통합적으로 관리할 수 있는 사업 구조를 보유하고 있어, 브랜드 별로 독립적인 투자 집행이 가능하면서도 당사 차원에서도 콘텐츠, 아티스트IP, 유통 채널 및 글로벌 네트워크와의 연계를 통해 시너지 기반의 투자 가치 창출이 가능합니다. 이러한 사업 구조 하에서 브랜드 인큐베이팅 사업을 안정적으고 지속적으로 확대하기 위해서는, 기존 유동성에만 의존하기보다는 공모자금을 활용하여 재무적 유연성을 선제적으로 확보하는 것이 필요하다고 판단하고 있습니다.이에 당사는 공모자금을 활용하여 디자이너 브랜드 지분 투자에 필요한 재원을 확보함으로써, 기존 사업의 안정적인 운영을 유지하는 동시에 중장기 성장 동력 확보를 위한 전략적 인수 기회를 적극적으로 추진할 계획입니다.

(2) 설비투자(에스팀 플래그십 스토어 설립)

당사는 K-패션 브랜드 인큐베이팅 신사업의 일환이자 아티스트 양성 플랫폼인 '이스튜디오'의 활성화를 위하여, MZ 및 Gen Z 세대의 패션 수요가 집중되는 홍대, 합정, 상수, 성수 등 핵심 지역에 공모 유입자금을 활용하여 약 180평 규모의 건물을 임차, 에스팀 플래그십 스토어를 설립할 예정입니다.

해당 플래그십 스토어는 단순한 판매 공간이 아닌, 콘텐츠-브랜드-소속 아티스트 IP가 유기적으로 연결되는 에스팀의 인큐베이팅 전략을 직접 체험할 수 있는 오프라인 플랫폼입니다. 이 공간은 단기 매출 창출보다는, 브랜드 고유의 아이덴티티와 스토리를 소비자에게 효과적으로 전달하고, K-패션에 대한 경험 중심 콘텐츠를 제공함으로써 간접적인 파급효과를 극대화하는 전략적 거점의 역할을 할 계획입니다.

또한, 브랜드와 아티스트, 소비자가 직접 상호작용하는 경험형 콘텐츠 공간으로 작동하며, SNS 콘텐츠화·UGC(사용자 생성 콘텐츠) 유도·팬덤 형성 등 온라인 파급력과 오프라인 경험이 결합된 브랜드 인큐베이팅 공간으로 기능할 예정입니다. 궁극적으로는 당사가 인큐베이팅한 브랜드들의 시장 내 인지도와 팬덤을 빠르게 확보하고, 브랜드의 성장성을 가시화할 수 있는 기반으로 활용됩니다.

또한, 해당 건물 일부 공간은 당사의 아티스트 양성 기관인 이스튜디오 전용 공간으로 구성하여, 접근성 강화를 통한 신규 수강생 유입 확대는 물론, 외국인 대상 아티스트 교육·체험 프로그램 운영 등을 통해 추가적인 매출 확대에도 기여할 계획입니다.

에스팀 플래그십 스토어 구성 계획

구분
목적
내용

지하 1층

이스튜디오 별관

(체험 프로그램)

K-패션의 글로벌 인지도가 높아짐에 따라, 당사의 '이스튜디오’ 시스템을 직접 체험하고자 하는 해외 소비자들의 수요가 증가하고 있습니다.

실제 사례로, 당사는 올해 ‘코리아 브랜드 세일’ 기간 중 한국관광공사와 협업하여 외국인 대상 K-뷰티·패션·모델 체험 캠프를 성공적으로 운영한 바 있습니다.

이에 따라, 향후 플래그십 스토어는 이러한 체험형 캠프의 상시 운영 거점으로 활용될 예정이며, 캠프 미운영 시에는 방문 고객을 위한 K-패션 콘텐츠 기반 포토 스팟으로도 활용될 계획입니다.

지상 1층

인큐베이팅 브랜드

체험 공간

지상 1층과 2층은 당사가 인큐베이팅하는 브랜드의 디자인, 콘셉트 등을 소비자가 직접 경험할 수 있는 체험형 공간으로 운영될 예정입니다.

해당 공간은 브랜드별 팝업스토어, 신제품 론칭 이벤트 등 다양한 형태로 유연하게 활용되며, 방문객은 실제 제품을 착용해보는 등의 경험을 통해 브랜드에 대한 이해를 높일 수 있습니다.

판매를 주된 목적은 아니나, 이벤트의 성격에 따라 제한적인 제품 판매도 병행할 계획입니다.

지상 2층

해당 공간은 2026년 내에 인테리어 및 시설 구축을 완료하고, 같은 해 하반기부터 본격적인 플래그십 스토어 운영을 개시할 예정입니다.

[예상 사용 세부 계획]

(단위: 백만원)

시기
구분
단가
단위
소요예산

2026년

보증금

(주1)

299
180평(327.273m²)
300

인테리어
750
-
750

비품
311
-
310

임대료(1개월)

(주1)

25

180평(327.273m²)/

6개월

150

2027년

임대료(1개월)

(주1)

25

180평(327.273m²)/

12개월

300

2028년

임대료(1개월)

(주2)

26

180평(327.273m²)/

12개월

313

합계
2,123

주1) 임대료는 국가통계포털에서 발표한 '상권별 중대형 상가 층별임대료 및 효용비율(분기 2024 3/4~2025 3/4)'에서 홍대/합정 지역의 2025년 9월말 기준으로 산정하였으며, 보증금은 해당 월 임대료의 1년치로 산정하였습니다.

주2) 임대료는 5% 인상을 가정하였습니다

(3) 운영자금(해외진출 자금)

당사는 공모자금의 일부를 활용하여 1) 자체 콘텐츠인 캣워크페스타의 해외진출과 2) 소속 아티스트의 글로벌 진출 거점 확보를 위한 이스튜디오 해외 지사(뉴욕) 설립을 추진할 예정입니다. 본 사업은 콘텐츠-브랜드-소속 아티스트IP가 유기적으로 연계되는 글로벌 K-패션 플랫폼으로 도약하기 위한 핵심 전략입니다. 당사의 해외 진출 관련 각 항목별 자금 사용 계획은 아래와 같습니다.

[해외 진출 자금 세부 계획]

(단위: 백만원)

구분
2026
2027
2028
합계

캣워크페스타 해외 진출
1,200
1,000
500
2,700

- 콘텐츠 제작 등 직접 비용
1,000
800
400
2,200

- 마케팅 등 간접 비용
200
200
100
500

이스튜디오 해외 지사 설립
800
500
517
1,817

- 보증금, 임대료 등 직접 진출 비용
400
400
417
1,217

- 마케팅 등 간접 비용
400
100
100
600

합계
2,000
1,500
1,017
4,517

캣워크페스타 해외 진출은 일본, 중국 등 K-패션 수요가 높은 국가를 중심으로 당사의 콘텐츠 제작 역량을 글로벌 시장으로 확장하고, 당사의 소속 아티스트 및 인큐베이팅 브랜드의 해외 노출을 확대하기 위한 전략적 사업입니다. 이를 통해 당사는 콘텐츠 기반 수익을 확대하고, 브랜드의 글로벌 시장 진입 속도를 가속화 할 예정입니다.

캣워크 해외 진출 자금 세부 계획

(단위: 백만원)

구분
2026
2027
2028
합계

- 콘텐츠 직접 제작비
1,000
800
400
2,200

ㆍ행사 제작 비용
500
400
170
1,070

ㆍ출연, 촬영 비용
400
300
180
880

ㆍ운영 인력 비용
100
100
50
250

- 마케팅 등 간접 비용
200
200
100
500

ㆍ인플루언서 협업 비용
130
130
70
330

ㆍ홍보 및 PR 비용
70
70
30
170

합 계
1,200
1,000
500
2,700

주) 캣워크페스타 해외 진출 비용은 2023년~2024년 국내 수행 실행 실적을 기반으로 2025년 기준 일본 및 중국 등 동아시아 주요 국가들의 이벤트 제작 단가, 현지 대관료 등을 반영하여 산정하였습니다.

캣워크페스타의 해외 진출은 2026년 일본 도쿄 개최를 시작으로 본격화될 예정입니다. 현재 2026년 행사는 4분기 개최를 목표로 하고 있으며, 2025년 캣워크페스타 직후, 현재 일본 현지 업체들과 행사 진행에 대한 전반적인 협의가 진행되고 있습니다. 첫 해외 진출인 만큼, 본 행사는 일본 시장에서의 콘텐츠 제작 역량 검증 및 향후 해외 추가 진출을 위한 레퍼런스 확보라는 시범 운영적 성격도 함께 지니고 있습니다.2027년에는 중국 상하이에서 두 번째 해외 캣워크페스타를 개최할 계획입니다. 현재 현지 업체를 중심으로 대관 및 패션 콘텐츠 운영 요건에 대한 협의를 진행중에 있습니다. 또한 2026년 도쿄 행사 결과를 기반으로 참여 브랜드를 확대하고, 중국 소비자 및 브랜드 특성에 맞춘 현지화 PR 전략을 수립하여 보다 효과적인 진출이 이루어지도록 준비하고 있습니다.

또한 당사는 추진 예정인 이스튜디오 해외 지사 설립은 글로벌 아티스트 양성, 매니지먼트 능력을 확보하고, 해외 진출을 희망하는 아티스트에게 현지화된 교육 및 매니지먼트 시스템을 제공하기 위한 전략적 사업입니다. 이는 장기적으로 소속 아티스트 IP의 글로벌 경쟁력을 제고하고 신규 수익모델을 창출할 수 있는 기반이 될 것으로 예상됩니다.

이스튜디오 해외 지사 설립 자금 세부 계획

(단위: 백만원)

구분
2026
2027
2028
합계

- 직접 진출 비용
400
400
417
1,217

ㆍ공간 확보 및 구축비
225
60
65
350

ㆍ인력 및 운영비
175
340
352
867

- 마케팅 등 간접 비용
400
100
100
600

ㆍ현지 PR 및 홍보
200
50
50
300

ㆍ아티스트 스카우팅 캠프 운영
200
50
50
300

합 계
800
500
517
1,817

주) 사무공간 확보를 위한 보증금, 임대료 등의 직접 진출 비용은 CBRE가 발간한 보고서를 기준으로, 맨해튼 지역(15평 규모/534 sqft 규모)의 평균 임대료 조건을 참고하여 산정하였습니다. 마케팅 등 간접 비용은 국내 이스튜디오와 유사한 방식으로 유망 아티스트 IP가 점차적으로 유입된다는 가정 하에 책정하였습니다.

당사는 2026년부터 뉴욕을 중심으로 이스튜디오 해외 지사 재설립을 단계적으로 추진할 계획 입니다. 2020년 뉴욕 지사 운영 경험을 바탕으로, 당시 구축했던 현지 협력 네트워크와 운영 데이터를 재검토하여 보다 효율적인 재진출 계획을 수립하고 있습니다.

2026년에는 맨해튼 지역의 소규모 오피스를 확보하는 것을 목표로, 현지 부동산 중개사와 임대 조건 협의를 진행할 예정입니다. 동시에 지사 운영에 필요한 핵심 인력 구성, 초기 스튜디오 설비 및 인테리어 도입 범위를 검토하고 있으며, 현지 에이전시 및 촬영 스튜디오와의 협력 가능 여부도 사전 검토하고 있습니다. 또한, 아티스트 교육 프로그램과 해외 지사 운영 모델을 재정비하여 뉴욕 내에서 즉시 운영 가능한 프로그램 형태로 구축할 계획입니다.

2027년에는 2026년 구축된 기반을 활용하여 아티스트 교육 프로그램을 강화해 나갈 예정이며, 또한 현지 에이전시와의 협업 구조를 강화하고, 소속 아티스트 IP를 활용하여 현지 브랜드를 비롯한 인큐베이팅 브랜드들의 콘텐츠 제작(예: 브랜드 룩북 촬영 등)을 단계적으로 확대해 나갈 예정입니다.

한편, 당사는 캣워크페스타의 해외 개최 및 뉴욕 지사 설립을 통한 해외 진출 계획을 도모하고 있으나, 이와 별개로 현재 발생하고 있는 일부 해외 관련 매출액이 존재합니다. 현재 당사의 해외 관련 매출은 콘텐츠 및 매니지먼트 사업을 영위하는 과정에서 일부 해외 고객사로부터 의뢰받은 콘텐츠 제작, 오프라인 행사 운영 및 소속 아티스트의 해외 활동과 연계된 매니지먼트 업무 수행 과정에서 발생하고 있습니다. 2024년 별도 기준 당사의 해외 매출액은 571백만원으로 전체 매출액 대비 약 1.86% 수준이며, 2025년 3분기 누적 별도 기준 당사의 해외 매출액은 1,104백만원으로 전체 매출액 대비 약 4.57%를 차지하고 있습니다.

한편, 당사의 현재 해외 매출은 당사에 프로젝트를 의뢰한 고객사의 소재 국가에 따라 다양한 통화로 발생하고 있으며, 이에 따라 해외 관련 매출은 고객사가 속한 국가의 현지 시장 환경, 통용되는 계약 조건 및 환율 변동 등에 따라 매출 규모 및 수익성이 변동될 수 있습니다. 실제로 2025년에는 프랑스 소재 브랜드 Ami Paris의 팝업 이벤트 행사와 관련하여 약 369천 유로(EUR), 일본 소재 브랜드 Seveskig와의 협업과 관련하여 약 7백만 엔(JPY)의 매출이 발생하는 등, 특정 통화권에 국한되지 않으며, 고객사가 소재한 다양한 통화권에서 해외 매출이 발생한 바 있습니다.

다. 기타 사항
당사는 공모자금 유입 후 실제 투자집행 시기까지의 자금보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용 시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 당사의 단기금융상품 계좌 등에 일시 예치하여 운용할 예정입니다.또한 현재 당사의 공모자금 사용 계획은 대표주관회사 한국투자증권(주)와 함께 협의하여 제시한 희망공모가액인 7,000원 ~ 8,500원 중 최저가액인 7,000원을 기준으로 작성되었습니다. 금번 당사의 상장 공모를 위한 공모가격은 증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정되기 때문에 수요예측의 결과에 따라 확정공모가액이 현재 작성된 공모금액을 하회할 수 있습니다. 만약 당사가 예상하는 수준보다 낮은 공모가액이 유입될 경우 1) K-패션 브랜드 투자를 위한 타법인증권 취득 자금, 2) 시설자금, 3) 운영자금 순으로의 자금사용계획 우선순위에 입각하여 자금의 집행을 재구성할 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
2. 안정조작에 관한 사항당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황
(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
1
-
-
1
1

합계
1
-
-
1
1

(2) 연결대상회사의 변동내용

구분
자회사
사유
소재국가

연결 제외
㈜에스팀엔터테인먼트
흡수합병
한국

주) 당사는 2024년 4월 사업 및 경영효율화 등을 목적으로 (주)에스팀엔터테인먼트를 흡수합병하였습니다.

나. 회사의 법적·상업적 명칭
당사의 명칭은 '주식회사 에스팀'이며, 영문명은 'ESteem Co., Ltd.' 입니다.
다. 설립일자
당사는 2004년 7월 15일 주식회사 에스팀 모델 이라는 사명으로 최초 설립되었으며, 2017년 5월 11일 사명을 주식회사 에스팀으로 변경하였습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

구분
내용

본사주소
서울특별시 종로구 인사동9길 27(견지동, 가야빌딩)

전화번호
02-6081-2838

홈페이지
http://esteemgroup.com

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
해당

중견기업 해당 여부
미해당

(1)중소기업확인서

중소기업확인서_에스팀(250401~260331)

(2)벤처기업 확인서

벤처기업확인서_에스팀(230419~260418)

바. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처

증권신고서 제출일 현재 해당 사항 없습니다.
사. 주요 사업의 내용

당사는 2004년 7월 최초 설립 당시, 국내 최초 모델 전문 매니지먼트사로 '에스팀모델'이라는 사명으로 설립되었습니다. 이후 지난 20여 년간 패션을 중심으로 뷰티, 아트 등 라이프스타일 전반으로 사업 영역을 확장하며, 보유 아티스트 IP와 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 기반으로 새로운 트렌드를 창출하는 종합 패션 콘텐츠 기업으로 성장하였습니다. 이에 따라 당사는 2017년 5월 11일 '에스팀'으로 사명을 변경하였습니다.당사는 현재 콘텐츠 비즈니스를 주 사업으로 영위하고 있으며, 일부 매니지먼트 매출이 발생하고 있습니다.
[콘텐츠 비즈니스]
당사는 패션과 트렌드에 특화된 종합 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 오프라인 이벤트부터 디지털 플랫폼 기반 콘텐츠까지 아우르는 폭넓은 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 보유하고 있습니다. 당사는 대규모 패션쇼, 브랜드 프로모션, 전시ㆍ캠페인, 각종 행사 등 오프라인 콘텐츠는 물론, 방송ㆍ유튜브ㆍSNS 등 디지털 플랫폼을 활용한 콘텐츠에 대한 기획, 아티스트 제안 및 섭외, 연출, 홍보, 제작에 이르는 각 과정을 원스톱으로 수행할 수 있는 솔루션을 보유하고 있습니다.

당사의 콘텐츠 비즈니스는 성격과 목적에 따라 브랜딩 콘텐츠(Branding Contents)와 일반 콘텐츠(General Contents)로 구분됩니다.

1. 브랜딩 콘텐츠 (Branding Contents)브랜딩 콘텐츠는 고객사가 단기적인 제품 판매 촉진이나 일회성 광고 집행을 목적으로 하는 것이 아닌, 해당 브랜드가 소비자에게 어떠한 이미지와 가치로 인식되고, 장기적으로 어떻게 기억될 것인지를 설계, 구현하는 것을 주된 목적으로 제작되는 콘텐츠입니다.일반적인 일회성 광고, 마케팅 목적의 콘텐츠는 특정 제품 또는 서비스의 기능, 가격, 혜택 등을 중심으로 구매 전환을 유도하는데 초점을 맞추는 반면, 브랜딩 콘텐츠는 브랜드의 정체성, 철학, 세계관, 메시지 등을 콘텐츠 전반에 일관되게 반영하여, 소비자가 브랜드를 하나의 경험과 이미지로 인식하도록 만드는 데 목적이 있습니다. 이에 따라 브랜딩 콘텐츠는 단발적인 구매 전환 유도보다는 중,장기적인 관점에서 브랜드 이미지 구축 및 제고를 목표로 수행됩니다. 당사의 브랜드 콘텐츠는 고객사가 브랜드 아이덴티티 및 가치 강화를 목적으로 당사에게 직접 브랜딩을 의뢰하는 형태로 진행되며, 당사는 단순한 제작 대행이 아닌, 고객사 의뢰 브랜드에 대한 브랜딩 전략 수립 단계부터 콘텐츠 제작 및 실행에 이르기까지의 각 과정을 주도적으로 수행합니다. 구체적으로 당사는 고객사의 브랜드 철학, 타깃 소비자, 시장 포지셔닝, 경쟁 환경 등을 종합적으로 분석한 후, 해당 브랜드가 전달하고자 하는 핵심 메시지를 가장 효과적으로 구현할 수 있는 콘텐츠를 기획합니다.이 과정에서 당사는 브랜딩 전략 및 콘셉트 수립, 콘셉트에 부합하는 콘텐츠 포맷(영상, 화보, 오프라인 이벤트, 전시 및 팝업, 디지털 콘텐츠 등)의 기획, 브랜드 이미지와 적합성이 높은 아티스트 제안 및 섭외, 촬영 및 연출, 온오프라인 실행 및 운영에 이르기까지의 각 단계를 수행합니다. 즉, 당사의 브랜딩 콘텐츠는 이미 정해진 기획안에 따라 콘텐츠를 대행 제작하는 구조가 아니라, 브랜드의 정체성과 메세지를 중심으로 콘텐츠의 방향성과 표현 방식을 설계하는 상위 개념의 크리에이티브 업무를 포함하고 있습니다.특히 브랜딩 콘텐츠의 경우, 고객사는 당사에 특정 콘텐츠의 제작이나 인적 자원의 섭외만을 요청하는 것이 아니라 브랜드가 지난 철학과 가치를 소비자에게 효과적으로 전달하기 위한 '크리에이티브 파트너'로서의 역할을 당사에 기대하고 있습니다. 이에 따라 당사는 고객사의 단순한 외주 제작사가 아니라, 브랜드의 콘셉트를 설계하고 이를 콘텐츠로 구현하는 콘텐츠 기획자로서 프로젝트를 수행하고 있습니다.당사의 브랜딩 콘텐츠는 주로 패션, 라이프스타일, 엔터테인먼트 등 트렌드 변화에 민감한 산업군을 중심으로 수행되고 있으며, 최신 트렌드를 콘텐츠 기획, 제작 과정 전반에 자연스럽게 반영함으로써 소비자가 브랜드를 긍정적으로 인식하고 공감할 수 있도록 설계됩니다. 나아가 이러한 긍정적인 브랜드 인식이 일회성에 그치지 않고, 소비자의 자발적인 공유와 확산을 통해 지속적으로 축적되고 확산 될 수 있도록 하는 데 목적이 있습니다.또한 당사의 브랜딩 콘텐츠는 영상, 이미지와 같은 디지털 콘텐츠에 한정되지 않고 오프라인 행사, 전시 및 팝업스토어 이벤트 등 소비자가 브랜드를 직접 경험할 수 있는 공간 및 체험형 콘텐츠 등 다양한 형태로 확장되어 수행되는 경우가 많습니다. 이를 통해 소비자는 브랜드를 단순히 '보는 대상'이 아니라 '직접 경험하는 대상'으로 인식하게 되며, 이러한 경험은 SNS 공유, 구전 효과 등 자발적인 확산으로 이어져 브랜드 인지도 및 선호도 제고에 기여합니다. 결과적으로 당사의 브랜딩 콘텐츠 사업은, 단기적인 매출 증대를 위한 판촉성 마케팅이 아니라, 브랜드의 정체성과 메시지를 콘텐츠 전반에 일관되게 반영하여 소비자의 인식 속에 장기적으로 축적되는 브랜드 이미지를 구축하는 것을 목표로 하는 사업입니다. 당사는 이러한 브랜딩 콘텐츠를 통해 고객사의 브랜드가 지닌 핵심가치를 시각적, 서사적으로 구현하고, 브랜드가 소비자의 라이프스타일 속에서 지속적으로 인식되고 기억될 수 있도록 하는 콘텐츠를 기획, 제작, 실행하는 브랜딩 콘텐츠 비즈니스를 영위하고 있습니다.

2. 일반 콘텐츠 (General Contents)

일반 콘텐츠는 국내 패션위크, 글로벌 럭셔리 브랜드, 대형 유통사 등 이미 브랜드 아이덴티티가 확립된 고객사를 대상으로, 고객사가 사전에 설정한 가이드라인과 콘텐츠 방향성에 따라 당사가 기획ㆍ운영 및 제작을 대행하는 형태의 콘텐츠입니다. 이 경우 콘텐츠의 방향성은 고객사에 의해 사전에 정의되어 있으며, 당사는 해당 기준에 부합하는 높은 수준의 실행력과 운영 역량을 바탕으로 프로젝트를 수행합니다. 특히 글로벌 럭셔리 브랜드와 같이 브랜드의 정체성이 명확한 경우, 이미 구축된 브랜드 가치를 훼손하지 않으면서도 브랜드 기준에 부합하는 완성도 높은 콘텐츠 제작 역량이 요구되며, 당사는 이러한 기준을 충족하는 콘텐츠 수행 경험과 노하우를 보유하고 있습니다.

한편 당사는 모델에 국한되지 않고 방송 엔터테이너, 인플루언서, 아트 크리에이터, 메이크업 아티스트, DJ, 퍼포머 등 다양한 분야의 아티스트 IP를 직접 보유ㆍ관리하고 있으며, 이를 통해 콘텐츠 생산 과정에서 핵심 요소 중 하나인 '아티스트'를 외부에 의존하지 않고 콘텐츠 전략의 일부로 직접 제안ㆍ기획할 수 있는 구조를 갖추고 있습니다. 또한 당사는 감도 있는 아티스트를 발굴ㆍ육성하는 자체 아티스트 양성 기관인 '이스튜디오'를 통해 아티스트 인큐베이팅 시스템을 구축하고 있으며, 이를 당사의 콘텐츠 기획ㆍ연출ㆍ제작 역량과 결합함으로써 브랜드의 비주얼과 스토리텔링을 유기적으로 구현하고 있습니다. 그리고 이 과정에서 소속 아티스트 역시 다양한 콘텐츠 출연을 통해 아티스트 IP가 강화되는 선순환 구조를 형성하고 있습니다.

이와 같은 차별화된 경쟁력을 바탕으로, 당사는 서울패션위크를 비롯한 국내외 주요 패션 행사, 글로벌 럭셔리 브랜드, 대형 유통사, 공공기관, 대기업 및 중소 브랜드 등과 장기적인 협업 관계를 구축하고 있습니다. 즉, 당사는 브랜드 아이덴티티를 새롭게 구축ㆍ강화하는 브랜딩 콘텐츠와 이미 확립된 브랜드 이미지를 정교하게 구현하는 일반 콘텐츠를 모두 수행할 수 있는 종합 콘텐츠 기업입니다.

[매니지먼트]
당사의 매니지먼트 매출은 모델, 방송 엔터테이너, 인플루언서 등 소속 아티스트의 광고, 화보, 방송, 행사 등 출연 섭외에 따른 활동을 관리ㆍ지원하는 과정에서 수취하는 매니지먼트 수수료를 주요 수익원으로 하고 있습니다. 한편, 당사의 비즈니스는 소속 아티스트 IP를 콘텐츠 비즈니스와 유기적으로 결합하여 시너지를 창출하는 데 중점을 두고 운영되고 있으며, 아티스트 IP는 콘텐츠 제작 과정에서 섭외 경쟁력과 기획 유연성을 제고하는 보완적 역할을 수행하고 있습니다. 이러한 사업 구조 하에서 매니지먼트 매출은 독립적인 수익 극대화를 목적으로 하기보다는, 회사가 아티스트 IP를 보유함에 따라 부수적으로 발생하는 출연 섭외 수요에 대응하는 것을 목적으로 하며, 콘텐츠 사업과 직접적인 연관 없이 일부 특정 아티스트의 단순 출연 섭외가 이루어지는 경우 발생하고 있습니다.

아울러 당사는 국내 유망 디자이너 브랜드를 발굴ㆍ육성하는 브랜드 인큐베이팅 사업을 신성장 동력으로 추진하고 있습니다. 본 사업은 기존 콘텐츠 비즈니스 운영 과정에서 축적한 기획ㆍ제작 능력, 패션 업계 내 오랜 업력으로 쌓은 전문성과 인지도를 기반으로, 당사가 보유하고 있는 아티스트 IP와 네트워크, 그리고 당사의 브랜딩 역량 및 아티스트 인큐베이팅 역량을 디자이너 브랜드에 직접 적용하는 사업으로, 이를 통해 당사는 K-패션의 창의성과 글로벌 경쟁력을 강화하고 국내 패션 산업의 글로벌 진출 가속화에 기여하고자 합니다.

상세한 내용은 동 공시서류의 '제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.

아. 신용평가에 관한 사항
(1) 최근 3년간 신용평가 내역

평가일
재무기준일
신용평가전문기관명
신용등급
신용등급유효기간

2025.06.21
2024.12.31
이크레더블
BB+
2026.06.20

2024.06.21
2023.12.31
이크레더블
BB0
2025.06.20

2023.06.30
2022.12.31
이크레더블
BBB-
2024.06.29

(2) 신용등급 정의

등급
등급의 정의

AAA
환경변화에도 충분한 대처가 가능할 정도로 신용능력이 우수함

AA
환경변화에 대한 적절한 대처능력을 보유할 정도로 신용능력이 양호함

A
신용능력은 양호하나, 환경변화에 따른 대처능력이 제한적임

BBB
신용능력은 적정하나, 안정성면에서는 불안한 요소가 내포되어 있음

BB
신용능력에 당면문제는 없으나, 안정성면에서는 저하가능성이 내포되어 있음

B
신용능력이 제한적이며, 안정성면에서도 저하가능성이 내포되어 있음

CCC
신용능력이 미흡하여 신용위험이 발생할 가능성이 내포되어 있음

CC
신용위험이 발생할 가능성이 높음

C
신용위험이 발생할 가능성이 극히 높음

D
현재 신용위험이 발생한 상태에 있음

주) 평가등급 AA부터 CCC까지의 당해 등급 내에서 상대적 위치에 따라 +또는 -부호를 부여할 수 있습니다.

자. 회사의 주권상장(또는 등록·지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록, 지정) 현황
주권상장(또는 등록, 지정) 일자
특례상장 유형

해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경

당사의 본점은 증권신고서 제출일 현재, 서울특별시 종로구 인사동9길 27(견지동, 가야빌딩)에 소재하고 있으며, 설립 후 증권신고서 제출일 현재까지 본점소재지의 변경 내역은 다음과 같습니다.

이전일
소재지

설립
서울특별시 강남구 신사동 647-8, 3층

2007.05.17
서울특별시 강남구 신사동 660-16 압구정로데오스타 5층 501호,502호,503호

2008.09.10
서울특별시 강남구 신사동 660-16 압구정로데오스타 3층 302호,303호,304호

2008.09.19
서울특별시 강남구 신사동 660-16 압구정로데오스타 5층 501호,502호,503호, 3층 302호, 303호, 304호

2010.10.01
서울특별시 강남구 신사동 660-16 압구정로데오스타 5층 501호,502호,504호, 4층 401호,402호,403호, 3층 303호,403호

2011.12.13
서울특별시 강남구 압구정로46길 5-10, 5층 501호,502호,503호,504호, 4층 401호,402호,403호,404호, 3층 303호,304호(신사동, 압구정로데오스타)

2013.07.25
서울특별시 강남구 압구정로46길 5-10, 5층 501호,502호,503호,504호, 4층 401호,402호,403호,404호, 3층 303호,304호, 1층 104호(신사동, 압구정로데오스타)

2014.04.01
서울특별시 강남구 압구정로46길 5-10, 5층 501호,502호,503호,504호, 4층 401호,402호,403호,404호, 3층 303호,304호, 1층 104호,105호(신사동, 압구정로데오스타)

2015.05.21
서울특별시 강남구 압구정로46길 5-10, 5층 501호,502호,503호,504호, 4층 401호,402호,403호,404호, 1층 104호,105호(신사동, 압구정로데오스타)

2016.09.19
서울특별시 강남구 압구정로46길 5-10, 5층 501호,502호,503호,504호, 4층 401호,402호,403호,404호(신사동, 압구정로데오스타)

2018.06.20
서울특별시 강남구 논현로168길 40(신사동)

2022.03.31
서울특별시 종로구 인사동9길 27(견지동, 가야빌딩)

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

당사는 설립 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 김소연 대표이사가 대표이사직을수행하고 있으며, 당사의 설립일 이후 경영진의 중요한 변동 내역은 하기와같습니다.

변경시점
대표이사
사내이사

기타

비상무

이사

사외이사
감사
비고

2004.07.15
김소연
신귀란
-
-
김지영
최초취임

2007.02.02
김소연
이성현
-
-
김지영

사내이사 신귀란 사임

사내이사 이성현 취임

2010.03.05
김소연
-
-
김지영
사내이사 이성현 사임

2011.06.09
김소연
-
-
-
감사 김지영 사임

2015.09.10
김소연
성혜진
-
-
최은호

사내이사 성혜진 취임

감사 최은호 취임

2019.02.01
김소연
성혜진
-
-
송상원

감사 최은호 사임

감사 송상원 취임

2021.11.10
김소연

성혜진

탁영준

-
-
송상원
사내이사 탁영준 취임

2021.12.17
김소연

성혜진

탁영준

김소희
-
송상원
기타비상무이사 김소희 취임

2023.03.31
김소연
성혜진
김소희

송상원
사내이사 탁영준 사임

2023.04.11
김소연
성혜진

김소희

강병준

-
송상원
기타비상무이사 강병준 취임

2023.06.30
김소연

성혜진

현수진

김소희

강병준

-
송상원
사내이사 현수진 취임

2023.08.31
김소연

성혜진

현수진

김소희

강병준

-
임근석

감사 송상원 사임

감사 임근석 취임

2025.03.04
김소연

성혜진

현수진

강병준
이태현
임근석

기타비상무이사 김소희 사임

사외이사 이태현 취임

다. 최대주주의 변동
증권신고서 제출일 현재까지 최대주주는 김소연 대표이사로 최대주주가 변동된 사실이 없습니다.

라. 상호의 변경

당사의 설립일로부터 증권신고서 제출일 현재까지 상호변경 내역은 하기와 같습니다.

일자
변경 전 사명
변경 후 사명
비고

2004.07.15
-
주식회사 에스팀모델
설립

2017.05.11
주식회사 에스팀모델

주식회사 에스팀

(ESteem)

-

2019.02.01

주식회사 에스팀

(ESteem)

주식회사 에스팀

(ESteem Co., Ltd.)

-

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과
증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

일자
내용

2021.02
- 자회사 '(주)에스팀웍스' 흡수합병(100% 자회사 지분 보유)

2024.04
- 자회사 '(주)에스팀엔터테인먼트' 흡수합병(100% 자회사 지분 보유)

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
당사는 최근 5사업연도기간 중 주주총회를 통해 사업목적을 변경한 바 없습니다.

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

연도
내용

2006
- 모델 전문 아카데미 '이스튜디오' 오픈

2013
- '서울패션위크' 최초 수주

2014
- 매출액 100억원 최초 달성

2015
- 자회사 (주)에스팀엔터테인먼트 설립: 방송/광고 등 사업 극대화- (주)에스엠엔터테인먼트 투자 유치 및 전략적 제휴

2016
- 매출액 200억원 최초 달성

2017
- 자회사 (주)스피커 설립: 인플루언서 매니지먼트 영역 확대

2018
- 믹스콘 사업부 런칭: 디지털 콘텐츠 제작 사업 확장

2019
- 매출액 300억원 최초 달성- 자회사 (주)에스팀웍스 설립: 패션쇼/전시회 등 콘텐츠 제작 사업 부문 강화

2021
- 재무적 투자자와의 투자계약 체결에 따른 외부자금 조달(30억원)- 종로 사옥 이전

2022
- (주)한진과 전략적 제휴: K-패션 해외진출 협력- 코로나19 종료 이후 매출액 회복(340억원)

2023
- 자체IP 콘텐츠 '캣워크페스타' 최초 개최- 벤처기업 등록

2024
- (주)신세계와 협업을 통한 자체IP 콘텐츠 '제2회 캣워크페스타' 개최- 매출액 350억원 달성

2025
- 강남구청과 협업을 통한 자체IP 콘텐츠 '제3회 캣워크 페스타' 개최

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(단위: 주, 원)

종류
구분
제22기(2025년 3분기)
제21기(2024년말)
제20기(2023년말)
제19기(2022년말)
제18기(2021년말)

보통주
발행주식총수
6,829,200
6,829,200
6,829,200
97,560
97,560

액면금액
500
500
500
5,000
5,000

자본금
3,414,600,000
3,414,600,000
3,414,600,000
450,000,000
450,000,000

우선주
발행주식총수
-
-
-
7,560
7,560

액면금액
-
-
-
5,000
5,000

자본금
-
-
-
37,800,000
37,800,000

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

합계
자본금
3,414,600,000
3,414,600,000
3,414,600,000
487,800,000
487,800,000

주1) 당사는 2004년 7월 15일 액면가액 5,000원, 발행주식수 10,000주로 설립되었으며, 설립 시 주주 현황은 하기와 같습니다.

일자
주식의 종류
전체주식수
인수자
주식수

납입금액

(천원)

관계

2004.07.15
보통주
10,000주
김소연
10,000주
50,000

최대주주 및

대표이사

주2) 2007년 7월 7일, 2009년 4월 30일 당사는 운영자금 확보 목적으로 주주배정 유상증자를 실시하였습니다.

일자

주식의

종류

주주명

보유

주식수

인수

주식수

총 주식수
증자목적
관계

2007.07.07
보통주
김소연
10,000주
40,000주
50,000주
운영자금

최대주주 및

대표이사

2009.04.30
보통주
김소연
50,000주
40,000주
90,000주

주3) 당사는 2021년 11월 18일 전환상환우선주를 발행하였으며 자금 조달의 목적은 운영자금입니다. 전환상환우선주 발행, 상환 및 전환에 대한 세부 내역은 아래와 같으며, 괄호안은 무상증자 및 액면분할 반영 후 기준입니다.

구분
제1회 전환상환우선주

최초발행일
2021년 11월 18일

발행주식수
7,560주 (529,200주)

주당 발행가액
370,370원 (5,291원)

인수자
스마트AP-WE 언택트펀드 1호
1,890주 (132,300주)

스마트SF-WE 언택트펀드 2호
3,780주 (264,600주)

아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호펀드
1,890주 (132,300주)

상환 주식수
-

전환 주식수
7,560주 (529,200주)

잔여 주식수
-

주) 제1회 전환상환우선주 7,560주는 2023년 4월 13일 전량 보통주 7,560주로 전환되었으며 증권신고서 제출일 현재 남아있는 우선주는 없습니다.

주4) 2023년 9월 5일 당사는 기존주주를 대상으로 주식발행초과금을 재원으로 600%의 무상증자를 실시하였습니다.

일자

주식의

종류

주주명

기존보유

주식수

인수

주식수

총

주식수

증자

재원

관계

2023.09.05
보통주
김소연
58,400
350,400
408,800

주식

발행

초과금

최대주주 및

대표이사

㈜에스엠엔터테인먼트
18,000
108,000
126,000
전략적투자자

스마트AP-WE 언택트펀드 1호
3,915
23,490
27,405
재무적투자자

스마트SF-WE 언택트펀드 2호
7,830
46,980
54,810
재무적투자자

아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호펀드
3,915
23,490
27,405
재무적투자자

임ㅇㅇ
2,920
17,520
20,440
직원

현수진
1,900
11,400
13,300
등기임원

이ㅇㅇ
490
2,940
3,430
개인주주

성혜진
190
1,140
1,330
등기임원

주5) 당사는 2023년 10월 2일 액면가액 5,000원에서 500원으로 액면분할을 실시하였습니다,

일자

주식의

종류

주주명

기존보유

주식수

인수

주식수

총

주식수

증자

재원

관계

2023.10.02
보통주
김소연
408,800
3,679,200
4,088,000
-

최대주주 및

대표이사

㈜에스엠엔터테인먼트
126,000
1,134,000
1,260,000
전략적투자자

스마트AP-WE 언택트펀드 1호
27,405
246,645
274,050
재무적투자자

스마트SF-WE 언택트펀드 2호
54,810
493,290
548,100
재무적투자자

아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호펀드
27,405
246,645
274,050
재무적투자자

임ㅇㅇ
20,440
183,960
204,400
직원

현수진
13,300
119,700
133,000
등기임원

이ㅇㅇ
3,430
30,870
34,300
개인주주

성혜진
1,330
11,970
13,300
등기임원

4. 주식의 총수 등

증권신고서 제출일 현재 당사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주이며, 발행주식의 총수는 6,829,200주, 유통주식총수는 6,829,200주 입니다.

가. 주식의 총수 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
종류주식
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
100,000,000
주)

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
6,829,200
-
6,829,200
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
6,829,200
-
6,829,200
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
6,829,200
-
6,829,200
-

주)
당사가 발행할 주식의 총수는 종류주식을 포함하여 100,000,000주입니다. 당사는 정관에 의해 종류주식의 발행한도를 전체 발행주식총수의 25% 한도로 하고 있습니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재까지 자기주식을 취득 및 처분한 사실이 없습니다.

다. 종류주식 발행현황
당사는 종류주식(전환상환우선주)을 1차례 총 7,560주를 발행하였으나, 2023년 4월 13일 부로 전량 보통주로 전환 및 등기완료 하였으며, 현재 남아있는 종류주식은 없으므로 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관에 관한 사항
당사의 최근 정관은 2023년 8월 31일 개최된 임시주주총회를 통해 가결된 정관입니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2023.06.30
임시주총
제2조(목적)제11조(주식매수선택권)별첨 임원퇴직금 지급규정
- 사업목적 추가- 주식매수선택권 부여 근거 법령 명시- 임원퇴직금 지급율 변경

2023.08.31
임시주총
전면개정
- 코스닥 시장 상장을 위한 정관 정비

다. 사업목적 현황(1) 사업목적 현황

구분
사업목적
사업영위 여부

1
행사 대행 서비스업
영위

2
인력 공급업
영위

3
의류 제조 도소매업
미영위

4
인터넷 홈쇼핑사업 및 전자상거래업
미영위

5
집기 및 장비렌탈업
미영위

6
무대설치 및 전시부스 시공설비 대행업
영위

7
학원업
영위

8
엔테테인먼트사업
영위

9
모델관련사업
영위

10
대관업
영위

11
부동산 임대업
미영위

12
상품 도,소매업
미영위

13
방송제작
영위

14
위탁판매업
영위

15
광고 제작 및 대행업
영위

16
통신판매업
미영위

17
영상, 음반 제작업
영위

18
음반, 영상매체물, 영화 및 비디오 제작 및 판매, 수출입업
영위

19
방송콘텐츠 제작 제공업 및 방송콘텐츠 라이센스 판매업
영위

20
방문판매업
미영위

21
음식업
미영위

22
부동산 전대업
영위

23
위 각호에 해당하는 수출입업
영위

24
위 각호에 해당하는 사업일체
영위

II. 사업의 내용

당사가 영위하는 사업의 내용을 이해하기 위하여 개념 정리가 필요한 용어에 대한 참고 해설은 다음과 같습니다.

[용어 설명표]

순번
용어
설명

1
K-Wave
한국의 대중문화 콘텐츠가 아시아를 넘어 전 세계적으로 인기를 얻으며 확산된 흐름을 의미합니다. 음악(K-Pop), 드라마(K-Drama), 영화, 게임, 뷰티, 패션 등 다양한 문화 콘텐츠가 해외 소비자에게 지속적으로 수용되면서, 한국 브랜드 및 아티스트의 글로벌 인지도와 경제적 가치가 동시에 성장하는 현상입니다. 최근에는 단순한 문화 유행을 넘어 브랜드, 콘텐츠, 아티스트 IP의 글로벌 시장 진출을 촉진하는 핵심 성장 동력으로 평가받고 있습니다.

2
콘텐츠 마케팅

브랜드나 제품과 관련된 유익하고 흥미로운 콘텐츠(영상, 이미지, 글 등)를 기획·제작하여 소비자와 지속적인 관계를 형성하고 브랜드 가치를 전달하는 마케팅 전략입니다.

직접적인 판매보다는 브랜드 인지도 강화, 충성 고객 확보, 자연스러운 구매 유도를 목적으로 합니다.

3
인플루언서
SNS(소셜미디어), 유튜브, 블로그 등 디지털 플랫폼을 통해 대중에게 영향력을 행사하는 개인을 의미합니다. 이들은 콘텐츠를 통해 특정 라이프스타일, 제품, 브랜드에 대한 관심과 소비를 유도하며, 팔로워와의 높은 신뢰도를 바탕으로 브랜드 마케팅 및 소비 트렌드 형성에 있어 중요한 매체로 작용합니다. 최근에는 패션, 뷰티, 푸드, 아트 등 분야별 전문성과 팬덤 기반을 가진 인플루언서가 증가하며 하나의 아티스트 IP 또는 콘텐츠 주체로 확장되고 있습니다.

4
디토(Ditto) 현상

MZ세대가 감정에 몰입할 수 있는 콘텐츠에 열광하며, 이를 통해 자신을 투영하고 동일시하려는 경향을 말합니다. 이는 단순한 소비를 넘어, 감정적 공감과 취향의 공유를 중시하는 콘텐츠 소비 패턴으로 이어지며, 브랜드 마케팅에도 큰 영향을 미치고 있습니다.

5
시딩
브랜드 또는 제품을 홍보하기 위해 인플루언서, 셀럽, 스타일리스트 등에게 무상 또는 유상으로 제품을 제공(협찬)하고, 이를 자연스럽게 콘텐츠에 노출시켜 자발적인 홍보 효과를 유도하는 마케팅 기법입니다. 소비자의 거부감 없이 브랜드 메시지를 전달할 수 있으며, 특히 패션/뷰티 분야에서는 SNS나 매거진을 통한 이미지 기반 확산 효과가 커 트렌드 초기 확산 및 인지도 제고에 효과적으로 활용됩니다.

6
패션쇼
디자이너 또는 브랜드가 기획한 의류, 액세서리 등의 신상품을 모델을 통해 런웨이에서 실물로 선보이는 행사를 의미합니다. 시즌별 컬렉션의 콘셉트와 트렌드를 시각적으로 전달하는 대표적인 패션 콘텐츠로, 브랜드 아이덴티티를 표현하고 바이어, 미디어, 소비자와의 접점을 형성하는 핵심 마케팅 수단입니다. 최근에는 음악, 퍼포먼스, 디지털 기술 등을 접목한 복합문화 콘텐츠로 진화하고 있으며, 브랜드의 글로벌 전략 및 인지도 형성에 있어 중요한 역할을 합니다.

7
패션위크
디자이너와 브랜드가 시즌별 신제품을 발표하는 대규모 패션 행사 주간으로, 뉴욕·파리 등 주요 도시에서 연 2회(SS/FW) 개최됩니다. 바이어·미디어·소비자와의 접점을 형성하고, 브랜드 인지도를 높이는 핵심 무대로 활용됩니다.

8
바이어
패션위크에서 디자이너 브랜드의 컬렉션을 보고, 자사 유통 채널에 맞는 상품을 선정·구매하는 유통 관계자로, 백화점, 편집숍, 온라인몰 등에서 상품을 소싱하는 주요 의사결정자입니다.

9
수주회
브랜드가 바이어에게 신제품을 선보이고 주문을 받는 B2B 중심의 비즈니스 행사로, 주로 패션위크 기간 중 개최되며, 브랜드의 매출과 유통 확대를 위한 핵심 채널로 활용됩니다.

10
쇼룸
브랜드가 신제품을 전시하고 바이어나 관계자에게 직접 소개하는 공간으로, 제품의 특징·브랜드 정체성·스타일을 효과적으로 전달하기 위한 B2B 중심의 전시 공간입니다. 수주회 또는 브랜드 홍보 활동의 일환으로 활용됩니다.

11
럭셔리 브랜드
희소성과 고급스러움을 기반으로 높은 가격과 강한 브랜드 정체성을 유지하는 브랜드로, 품질·디자인·브랜드 가치 측면에서 프리미엄 포지셔닝을 갖습니다. 루이비통, 샤넬, 디올 등과 같이 브랜드 자체가 소비자의 지위와 취향을 상징하는 브랜드를 말합니다.

12
SPA 브랜드

상품의 기획·디자인부터 생산, 유통, 판매까지 전 과정을 통합적으로 기획·통제하는 패션 브랜드를 의미합니다.

실제 생산은 외주 방식으로 진행하되, 전반적인 제품과 브랜드 전략을 본사가 직접 주도하며, 빠른 상품 회전과 합리적인 가격을 통해 소비자 니즈에 민첩하게 대응합니다.

대표 브랜드로는 자라(ZARA), 유니클로(UNIQLO), H&M 등이 있습니다.

13
라이브 커머스
실시간 영상 방송을 통해 상품을 소개하고 판매하는 온라인 쇼핑 형태로, 판매자와 소비자가 실시간 소통하며 구매 결정을 유도하는 디지털 커머스 방식입니다.

14
브랜드 캠페인
브랜드의 정체성과 메시지를 소비자에게 전달하고 인식을 강화하기 위해 기획된 일련의 마케팅 활동으로, 광고, 콘텐츠, 이벤트, 협업 등 다양한 형태로 전개됩니다.

15
VIP 및 VIC

VIP (Very Important Person)

브랜드나 기업이 특별히 중요하게 여기는 주요 고객 또는 인사로, 우수한 구매력이나 영향력을 보유한 고객층을 의미합니다.

VIC (Very Important Customer)

VIP보다 더 높은 가치를 지닌 핵심 고객층으로, 브랜드의 고액 구매자 또는 장기적 충성 고객을 지칭합니다. 럭셔리 브랜드에서는 가장 전략적인 고객군으로 분류됩니다.

16
팝업스토어

한시적으로 운영되는 임시 매장으로, 브랜드 체험 제공, 신제품 홍보, 소비자 반응 테스트 등을 목적으로 오프라인 공간에 설치되는 마케팅 및 판매 채널입니다.

MZ세대 대상 브랜드 인지도 확산과 SNS 확산 효과가 커 최근 주목받는 유통 방식으로 활용되고 있습니다.

17
플래그십 스토어

브랜드의 정체성과 콘셉트를 가장 잘 보여주는 대표 매장으로, 브랜드 이미지 제고, 소비자 체험 제공, 프리미엄 마케팅 거점의 역할을 수행합니다.

최근에는 공간 자체가 콘텐츠가 되어 인플루언서 및 SNS 확산 중심지로 주목받고 있습니다.

18
브랜드 필름

브랜드의 정체성, 가치, 철학, 메시지 등을 감성적으로 표현한 영상 콘텐츠로, 브랜드 이미지 제고 및 소비자와의 정서적 연결을 목적으로 제작됩니다.

광고와 달리 직접적인 상품 홍보보다는 스토리텔링과 감성 전달에 중점을 둡니다.

19
스타일리스트

아티스트, 모델, 브랜드 등의 의상, 액세서리, 스타일 전반을 기획·연출하는 전문가로, 패션 화보, 광고, 방송, 공연 등에서 대상의 이미지와 콘셉트에 맞는 스타일을 완성하는 역할을 합니다.

트렌드 분석, 브랜드 협업, 비주얼 기획 등을 통해 패션 콘텐츠의 완성도를 높이는 핵심 인력입니다.

20
메이크업 아티스트

아티스트, 모델, 배우 등의 얼굴과 헤어를 연출하는 전문가로, 광고, 화보, 무대, 방송 등에서 콘셉트에 맞는 메이크업 스타일을 기획·실행합니다.

피부 표현부터 트렌디한 룩 구현까지 담당하며, 비주얼 완성도와 브랜드 이미지 전달에 핵심적인 역할을 합니다.

21
브랜드 아이덴티티

브랜드가 전달하고자 하는 고유한 스타일, 디자인 철학, 타깃 감성, 가치관 등을 시각적·문화적으로 표현한 정체성입니다.

로고, 컬러, 실루엣, 룩북, 캠페인 등을 통해 브랜드만의 차별화된 이미지와 메시지를 지속적으로 소비자에게 전달합니다.

1. 사업의 개요

당사는 2004년 7월 최초 설립 당시, 국내 최초 모델 전문 매니지먼트사로 '에스팀모델'이라는 사명으로 설립되었습니다. 이후 지난 20여 년간 패션을 중심으로 뷰티, 아트 등 라이프스타일 전반으로 사업 영역을 확장하며, 보유 아티스트 IP와 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 기반으로 새로운 트렌드를 창출하는 종합 패션 콘텐츠 기업으로 성장하였습니다. 이에 따라 당사는 2017년 5월 11일 '에스팀'으로 사명을 변경하였습니다.당사는 현재 콘텐츠 비즈니스를 주 사업으로 영위하고 있으며, 일부 매니지먼트 매출이 발생하고 있습니다.
[콘텐츠 비즈니스]
당사는 패션과 트렌드에 특화된 종합 콘텐츠 사업을 영위하고 있으며, 오프라인 이벤트부터 디지털 플랫폼 기반 콘텐츠까지 아우르는 폭넓은 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 보유하고 있습니다. 당사는 대규모 패션쇼, 브랜드 프로모션, 전시ㆍ캠페인, 각종 행사 등 오프라인 콘텐츠는 물론, 방송ㆍ유튜브ㆍSNS 등 디지털 플랫폼을 활용한 콘텐츠에 대한 기획, 아티스트 제안 및 섭외, 연출, 홍보, 제작에 이르는 각 과정을 원스톱으로 수행할 수 있는 솔루션을 보유하고 있습니다.

당사의 콘텐츠 비즈니스는 성격과 목적에 따라 브랜딩 콘텐츠(Branding Contents)와 일반 콘텐츠(General Contents)로 구분됩니다.

1. 브랜딩 콘텐츠 (Branding Contents)

브랜딩 콘텐츠는 고객사가 단기적인 제품 판매 촉진이나 일회성 광고 집행을 목적으로 하는 것이 아닌, 해당 브랜드가 소비자에게 어떠한 이미지와 가치로 인식되고, 장기적으로 어떻게 기억될 것인지를 설계, 구현하는 것을 주된 목적으로 제작되는 콘텐츠입니다.일반적인 일회성 광고, 마케팅 목적의 콘텐츠는 특정 제품 또는 서비스의 기능, 가격, 혜택 등을 중심으로 구매 전환을 유도하는데 초점을 맞추는 반면, 브랜딩 콘텐츠는 브랜드의 정체성, 철학, 세계관, 메시지 등을 콘텐츠 전반에 일관되게 반영하여, 소비자가 브랜드를 하나의 경험과 이미지로 인식하도록 만드는 데 목적이 있습니다. 이에 따라 브랜딩 콘텐츠는 단발적인 구매 전환 유도보다는 중,장기적인 관점에서 브랜드 이미지 구축 및 제고를 목표로 수행됩니다. 당사의 브랜드 콘텐츠는 고객사가 브랜드 아이덴티티 및 가치 강화를 목적으로 당사에게 직접 브랜딩을 의뢰하는 형태로 진행되며, 당사는 단순한 제작 대행이 아닌, 고객사 의뢰 브랜드에 대한 브랜딩 전략 수립 단계부터 콘텐츠 제작 및 실행에 이르기까지의 각 과정을 주도적으로 수행합니다. 구체적으로 당사는 고객사의 브랜드 철학, 타깃 소비자, 시장 포지셔닝, 경쟁 환경 등을 종합적으로 분석한 후, 해당 브랜드가 전달하고자 하는 핵심 메시지를 가장 효과적으로 구현할 수 있는 콘텐츠를 기획합니다.이 과정에서 당사는 브랜딩 전략 및 콘셉트 수립, 콘셉트에 부합하는 콘텐츠 포맷(영상, 화보, 오프라인 이벤트, 전시 및 팝업, 디지털 콘텐츠 등)의 기획, 브랜드 이미지와 적합성이 높은 아티스트 제안 및 섭외, 촬영 및 연출, 온오프라인 실행 및 운영에 이르기까지의 각 단계를 수행합니다. 즉, 당사의 브랜딩 콘텐츠는 이미 정해진 기획안에 따라 콘텐츠를 대행 제작하는 구조가 아니라, 브랜드의 정체성과 메세지를 중심으로 콘텐츠의 방향성과 표현 방식을 설계하는 상위 개념의 크리에이티브 업무를 포함하고 있습니다.특히 브랜딩 콘텐츠의 경우, 고객사는 당사에 특정 콘텐츠의 제작이나 인적 자원의 섭외만을 요청하는 것이 아니라 브랜드가 지난 철학과 가치를 소비자에게 효과적으로 전달하기 위한 '크리에이티브 파트너'로서의 역할을 당사에 기대하고 있습니다. 이에 따라 당사는 고객사의 단순한 외주 제작사가 아니라, 브랜드의 콘셉트를 설계하고 이를 콘텐츠로 구현하는 콘텐츠 기획자로서 프로젝트를 수행하고 있습니다.당사의 브랜딩 콘텐츠는 주로 패션, 라이프스타일, 엔터테인먼트 등 트렌드 변화에 민감한 산업군을 중심으로 수행되고 있으며, 최신 트렌드를 콘텐츠 기획, 제작 과정 전반에 자연스럽게 반영함으로써 소비자가 브랜드를 긍정적으로 인식하고 공감할 수 있도록 설계됩니다. 나아가 이러한 긍정적인 브랜드 인식이 일회성에 그치지 않고, 소비자의 자발적인 공유와 확산을 통해 지속적으로 축적되고 확산 될 수 있도록 하는 데 목적이 있습니다.또한 당사의 브랜딩 콘텐츠는 영상, 이미지와 같은 디지털 콘텐츠에 한정되지 않고 오프라인 행사, 전시 및 팝업스토어 이벤트 등 소비자가 브랜드를 직접 경험할 수 있는 공간 및 체험형 콘텐츠 등 다양한 형태로 확장되어 수행되는 경우가 많습니다. 이를 통해 소비자는 브랜드를 단순히 '보는 대상'이 아니라 '직접 경험하는 대상'으로 인식하게 되며, 이러한 경험은 SNS 공유, 구전 효과 등 자발적인 확산으로 이어져 브랜드 인지도 및 선호도 제고에 기여합니다. 결과적으로 당사의 브랜딩 콘텐츠 사업은, 단기적인 매출 증대를 위한 판촉성 마케팅이 아니라, 브랜드의 정체성과 메시지를 콘텐츠 전반에 일관되게 반영하여 소비자의 인식 속에 장기적으로 축적되는 브랜드 이미지를 구축하는 것을 목표로 하는 사업입니다. 당사는 이러한 브랜딩 콘텐츠를 통해 고객사의 브랜드가 지닌 핵심가치를 시각적, 서사적으로 구현하고, 브랜드가 소비자의 라이프스타일 속에서 지속적으로 인식되고 기억될 수 있도록 하는 콘텐츠를 기획, 제작, 실행하는 브랜딩 콘텐츠 비즈니스를 영위하고 있습니다.

일반 콘텐츠는 국내 패션위크, 글로벌 럭셔리 브랜드, 대형 유통사 등 이미 브랜드 아이덴티티가 확립된 고객사를 대상으로, 고객사가 사전에 설정한 가이드라인과 콘텐츠 방향성에 따라 당사가 기획ㆍ운영 및 제작을 대행하는 형태의 콘텐츠입니다. 이 경우 콘텐츠의 방향성은 고객사에 의해 사전에 정의되어 있으며, 당사는 해당 기준에 부합하는 높은 수준의 실행력과 운영 역량을 바탕으로 프로젝트를 수행합니다. 특히 글로벌 럭셔리 브랜드와 같이 브랜드의 정체성이 명확한 경우, 이미 구축된 브랜드 가치를 훼손하지 않으면서도 브랜드 기준에 부합하는 완성도 높은 콘텐츠 제작 역량이 요구되며, 당사는 이러한 기준을 충족하는 콘텐츠 수행 경험과 노하우를 보유하고 있습니다.

한편 당사는 모델에 국한되지 않고 방송 엔터테이너, 인플루언서, 아트 크리에이터, 메이크업 아티스트, DJ, 퍼포머 등 다양한 분야의 아티스트 IP를 직접 보유ㆍ관리하고 있으며, 이를 통해 콘텐츠 생산 과정에서 핵심 요소 중 하나인 '아티스트'를 외부에 의존하지 않고 콘텐츠 전략의 일부로 직접 제안ㆍ기획할 수 있는 구조를 갖추고 있습니다. 또한 당사는 감도 있는 아티스트를 발굴ㆍ육성하는 자체 아티스트 양성 기관인 '이스튜디오'를 통해 아티스트 인큐베이팅 시스템을 구축하고 있으며, 이를 당사의 콘텐츠 기획ㆍ연출ㆍ제작 역량과 결합함으로써 브랜드의 비주얼과 스토리텔링을 유기적으로 구현하고 있습니다. 그리고 이 과정에서 소속 아티스트 역시 다양한 콘텐츠 출연을 통해 아티스트 IP가 강화되는 선순환 구조를 형성하고 있습니다.

이와 같은 차별화된 경쟁력을 바탕으로, 당사는 서울패션위크를 비롯한 국내외 주요 패션 행사, 글로벌 럭셔리 브랜드, 대형 유통사, 공공기관, 대기업 및 중소 브랜드 등과 장기적인 협업 관계를 구축하고 있습니다. 즉, 당사는 브랜드 아이덴티티를 새롭게 구축ㆍ강화하는 브랜딩 콘텐츠와 이미 확립된 브랜드 이미지를 정교하게 구현하는 일반 콘텐츠를 모두 수행할 수 있는 종합 콘텐츠 기업입니다.

[매니지먼트]
당사의 매니지먼트 매출은 모델, 방송 엔터테이너, 인플루언서 등 소속 아티스트의 광고, 화보, 방송, 행사 등 출연 섭외에 따른 활동을 관리ㆍ지원하는 과정에서 수취하는 매니지먼트 수수료를 주요 수익원으로 하고 있습니다. 한편, 당사의 비즈니스는 소속 아티스트 IP를 콘텐츠 비즈니스와 유기적으로 결합하여 시너지를 창출하는 데 중점을 두고 운영되고 있으며, 아티스트 IP는 콘텐츠 제작 과정에서 섭외 경쟁력과 기획 유연성을 제고하는 보완적 역할을 수행하고 있습니다. 이러한 사업 구조 하에서 매니지먼트 매출은 독립적인 수익 극대화를 목적으로 하기보다는, 회사가 아티스트 IP를 보유함에 따라 부수적으로 발생하는 출연 섭외 수요에 대응하는 것을 목적으로 하며, 콘텐츠 사업과 직접적인 연관 없이 일부 특정 아티스트의 단순 출연 섭외가 이루어지는 경우 발생하고 있습니다.

아울러 당사는 국내 유망 디자이너 브랜드를 발굴ㆍ육성하는 브랜드 인큐베이팅 사업을 신성장 동력으로 추진하고 있습니다. 본 사업은 기존 콘텐츠 비즈니스 운영 과정에서 축적한 기획ㆍ제작 능력, 패션 업계 내 오랜 업력으로 쌓은 전문성과 인지도를 기반으로, 당사가 보유하고 있는 아티스트 IP와 네트워크, 그리고 당사의 브랜딩 역량 및 아티스트 인큐베이팅 역량을 디자이너 브랜드에 직접 적용하는 사업으로, 이를 통해 당사는 K-패션의 창의성과 글로벌 경쟁력을 강화하고 국내 패션 산업의 글로벌 진출 가속화에 기여하고자 합니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요제품에 대한 설명

(1) 콘텐츠

당사는 모델 매니지먼트 중심의 사업 구조에서 벗어나, 아티스트 IP 경쟁력 제고와 안정적인 수익구조 확보를 위하여 패션쇼, 브랜드 캠페인 등 콘텐츠 제작 역량을 핵심 사업영역으로 발전시켜 왔습니다. 모델 중심 매니지먼트 사업은 시장 경쟁이 치열하고 개별 아티스트의 흥행 여부에 따라 성과가 좌우되는 구조적 한계가 존재하므로,당사는 이러한 리스크를 완화하고 장기적인 성장기반을 확보하기 위해 콘텐츠 중심의 비즈니스 모델을 강화해 왔습니다.

특히, 당사는 '프로젝트 기획 - 프로젝트 플래닝 - 프로젝트 실무 진행 - 진행/운영/연출 - 사후 홍보/보고' 콘텐츠 기획/제작의 전 과정을 모두 내부에서 진행할 수 있는 One-stop Solution 체계를 갖추고 있습니다. 이는 콘텐츠의 A to Z를 통합 관리할 수 있는 시스템으로, 기획 단계에서부터 연출, 운영, 홍보까지의 품질을 일관되게 유지하여 높은 완성도를 보장합니다. 또한 매니지먼트 사업과의 유기적인 연계를 통해 프로젝트 효율성을 극대화하고, 아티스트의 개성과 브랜드의 방향성을 조화시켜 콘텐츠의 질적 경쟁력을 높이고 있습니다.

[콘텐츠 One-stop Solution]

콘텐츠 one-stop solution.jpg
콘텐츠 one-stop solution

(출처: 당사 내부 자료)
콘텐츠 사업은 패션쇼, 브랜드 캠페인, VIP 이벤트 등을 통해 브랜드의 트렌디한 이미지를 강화하고, 소비자에게 브랜드 고유의 메시지를 전달하는 마케팅 활동의 일환으로 수행되고 있습니다. 이러한 콘텐츠 제작은 패션, 뷰티뿐 아니라 다양한 산업군의 브랜드가 소비자에게 트렌디하고 세련된 이미지를 전달하고자 할 때 필수적으로 활용되고 있습니다.

당사의 콘텐츠 매출은 그 성격에 따라 브랜딩 콘텐츠(Branding Contents)와 일반 콘텐츠(General Contents)로 구분 됩니다. 브랜딩 콘텐츠는 고객사가 브랜드의 아이덴티티와 가치를 제고하기 위해 당사에 브랜딩을 의뢰하고, 당사가 기획 단계부터 아티스트 캐스팅, 촬영 및 연출까지 전 과정을 수행하는 프로젝트를 의미합니다. 예를 들어, 국내외 패션브랜드의 신규 라인 론칭 및 브랜드 기념 행사가 대표적인 사례로 당사는 브랜드의 콘셉트를 시각적으로 구현함으로써 고객사의 브랜드 이미지를 강화하고 있습니다. 반면 일반 콘텐츠는 서울패션위크, 글로벌 명품 브랜드, 대형 유통사 등 이미 브랜드 경쟁력을 확보한 고객이 자체 가이드라인에 따라 진행하는 패션 이벤트 또는 프로모션을 당사가 기획, 운영, 제작 대행하는 형태의 콘텐츠로 글로벌 명품 브랜드 VIP행사, 서울패션위크 총괄운영 등이 이에 해당하며, 당사는 고객의 높은 기준에 맞춰 효율적으로 콘텐츠를 제작하는 전문성을 보유하고 있습니다.

[서울패션위크 수주 현황]

년도
내용

2013
서울패션위크 총괄 프로덕션 최초 수주

2016~2018
서울패션위크 트레이드쇼, 제네레이션넥스트 운영

2019~2020
서울패션위크 총괄 위탁 운영

2022
서울패션위크 총괄 위탁 운영

2024~2025
서울패션위크 총괄 위탁 운영

(출처: 당사 내부 자료)

또한, 당사는 수주 산업의 한계를 극복하고 콘텐츠 사업의 수익 창출을 극대화하고자, 다년간 쌓은 서울패션위크 및 글로벌 브랜드의 패션쇼 기획/운영 경험과 당사의 콘텐츠 사업의 핵심 역량인 One-stop Solution을 활용하여 자체 콘텐츠를 투자 및 개발하였고 2023년 <캣워크페스타>를 최초로 런칭하였습니다.

<캣워크페스타>의 개발에는 K-콘텐츠의 흥행이라는 배경과 K-패션 글로벌화를 통한 회사의 성장이라는 사업적 목적이 있습니다. 전 세계 4대 패션위크(뉴욕, 런던, 밀라노, 파리)는 각 도시 고유의 산업 생태계와 브랜드 전략에 기반한 뚜렷한 강점을 보유하고 있습니다. 뉴욕은 상업성과 소비자 직결 모델, 런던은 창의성과 실험정신, 밀라노는 고급 소재와 장인정신, 파리는 글로벌 하이엔드 브랜드의 상징성을 중심으로 패션 산업을 주도하고 있습니다. 여기에 최근 급부상한 상하이패션위크는 중국 내수 시장과의 밀접한 연계성, 그리고 뛰어난 제조 인프라를 기반으로 존재감을 확장하고 있습니다.

이러한 글로벌 패션위크의 구조를 분석하며, 당사는 K-패션위크가 글로벌 시장에서 생존하고 차별화되기 위해서는 'K-콘텐츠'의 흥행을 적극적으로 활용해야 한다는 전략적 관점을 갖게 되었습니다. 상하이 하면 강력한 제조 인프라가 떠오르듯, 한국 패션위크 하면 K-Pop, 아이돌, 콘텐츠가 자연스럽게 연상될 수 있는 포지셔닝이 필요하다고 판단했습니다. 특히 K-Pop 아티스트들이 착용한 의상과 스타일이 글로벌 소비자의 주목을 받는 현상은, 한국 패션의 새로운 생존 전략이자 확장 가능성으로 작용하고 있습니다.

이에 따라 당사는 일본의 <도쿄 걸즈 컬렉션(Tokyo Girls Collection)>이 보여준 '아이돌과 실착 브랜드의 결합'과 <빅토리아 시크릿 쇼(Victoria’s Secret Fashion Show)>의 콘서트형 무대 연출이라는 장점을 융합한 새로운 형식의 패션 콘텐츠인 <캣워크페스타>를 개발하였습니다.

<캣워크페스타>는 K-Pop 아티스트의 퍼포먼스, K-패션 디자이너의 패션쇼, 아티스트 전시 등이 결합된 복합 콘텐츠로, 단순한 국내 패션 행사가 아닌 글로벌 K-패션 콘텐츠 IP로의 확장을 목표로 하고 있습니다. 이는 단순히 패션을 시각적으로 소비하는 쇼를 넘어서, K-아티스트와 브랜드 간의 콘텐츠 융합을 통해 한국 패션 산업의 수출 경쟁력과 콘텐츠 파급력을 동시에 확보하는 새로운 모델로 자리매김하고자 합니다.이처럼 K-패션을 기반으로 패션쇼, 전시, 퍼포먼스 등 다양한 콘텐츠가 결합된 형태의 프로젝트는, 단순한 패션 이벤트가 아닌 산업 간 융합형 콘텐츠 사업입니다. <캣워크페스타>는 패션 업계에서의 시장 지배력과 브랜드 신뢰도, 콘텐츠 기획·제작 역량, 그리고 아티스트 및 브랜드와의 긴밀한 네트워크를 두루 갖춘 당사이기에 가능했습니다. 아티스트부터 콘텐츠까지 전 과정을 직접 통합해 운영해온 당사만이 실현할 수 있는 고유한 형태의 사업입니다.

[2023년~2025년 캣워크페스타]

2023년
2024년
2025년

캣워크페스타 2023.jpg
캣워크페스타 2023

캣워크페스타 2024.jpg
캣워크페스타 2024

캣워크페스타 2025.jpg
캣워크페스타 2025

(출처: 당사 내부 자료)

당사가 자체 개발한 캣워크페스타는 패션 콘텐츠 One-stop Solution, 아티스트(모델, DJ 등), 패션 업계 네트워크, 패션 브랜드 선정 안목 등 패션 콘텐츠의 복합적인 요소가 내재되어 있어야만 진행 가능한 프로젝트로, 국내에서는 당사만이 유일하게 개발할 수 있는 콘텐츠입니다. 그렇기 때문에 캣워크페스타로 인한 파급효과는 당사의 패션 콘텐츠 역량을 가장 명확하게 보여줄 수 있는 포트폴리오로 활용되어, 두바이 K-POP 페스티벌/전시 등을 제안할 수 있는 기반이 되었으며, 더 나아가 캣워크페스타를 관람한 클라이언트들이 자신들의 사업과 연계한 프로젝트를 역으로 제안하여 2차 비즈니스 기회를 창출하고 있습니다. 이처럼 캣워크페스타는 자체 콘텐츠라는 것을 넘어서 당사의 콘텐츠 역량이 집합된 포트폴리오, 수많은 연계 콘텐츠를 파생시키는 접점의 역할도 하고 있습니다.

[2025년 캣워크페스타 연계콘텐츠]

부산 원아시아 페스타
경주APEC 전시
경기도 지-런웨이 페스타

2025 부산원아시아페스티벌.jpg
2025 부산원아시아페스티벌

2025 경주 apec전시.jpg
2025 경주 apec전시

2025 경기도 지-런웨이 페스타.jpg
2025 경기도 지-런웨이 페스타

(2) 매니지먼트

당사의 매니지먼트 사업은 독보적인 아티스트 양성 시스템인 Artist Value Added System을 기반으로 패션, 방송, 광고, 콘텐츠 전반에서 활동 가능한 아티스트를 발굴, 육성하는 전통적인 모델 매니지먼트 구조에서 출발하였습니다. 특히 당사는 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 보유한 기업으로서, 다양한 콘텐츠 프로젝트를 통해 아티스트가 성장할 수 있는 환경을 제공하고 있으며, 이러한 구조로 인해 감도와 성장 잠재력을 갖춘 아티스트의 유입이 지속적으로 이루어지고 있습니다. 이와 같은 환경 속에서 당사는 다수의 전속 아티스트를 체계적으로 육성해 왔으며, 그 과정에서 대중적 인지도와 영향력을 확보한 주요 전속 아티스트들이 배출되었습니다. 현재 배우, 모델테이너 등으로 활발하게 활동하고 있는 주요 전속 아티스트들은 당사의 육성 시스템을 통해 성장한 사례로, 이들은 당사의 아티스트 육성 능력과 콘텐츠 제작 경쟁력을 상징하는 성과인 동시에, 시장에서 독립적인 수요를 형성하는 아티스트로 자리매김하였습니다. 이러한 주요 전속 아티스트에 대해서는 콘텐츠 제작 목적과 무관하게 방송, 광고, 행사 등 단순 출연 섭외 요청이 다수 발생하고 있으며, 이와 같이 아티스트 개인의 인지도와 영향력을 기반으로 발생하는 수익을 당사는 매니지먼트 매출로 분류하고 있습니다. 즉, 당사의 매니지먼트 매출은 전체 전속 아티스트 중 일부 주요 전속 아티스트를 대상으로 한 전통적인 출연 섭외 및 관리 용역에서 발생하는 수익에 한정되어 있습니다. 한편 당사는 그간 축적된 아티스트 육성 및 IP확장 경험을 바탕으로, 패션 역량 강화를 목적으로 하는 방송인, 인플루언서, 크리에이터 등 다양한 분야의 아티스트들로부터 지속적인 협업 및 전속 계약 수요를 확보하고 있습니다. 이에 따라 당사의 전속 아티스트 풀은 약 300명 이상으로 확대되었으며, 이는 다시 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 강화하는 기반으로 작용하고 있습니다.이와 같이 당사는 콘텐츠 경쟁력을 기반으로 우수한 아티스트를 유입, 육성하고 그 중 일부를 주요 전속 아티스트로 성장하여 매니지먼트 매출 창출에도 기여를 하며, 다수의 아티스트는 콘텐츠 및 브랜드 프로젝트 활용되는 선순환 구조를 구축하고 있습니다. 이러한 구조를 통해 당사의 매니지먼트 사업은 단기적인 흥행에 의존하는 구조를 넘어, 안정적이고 지속 가능한 성장을 이어갈 것으로 기대됩니다.

[Artist Value Added System]

artist value added system.jpg
artist value added system

(출처: 당사 내부 자료)
나. 주요 제품 등의 현황
당사의 제품별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

[연결 기준]

(단위: 천원, %)

구분
제품명
내용
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

콘텐츠
브랜딩

고객사의 브랜드 가치를 강화하기 위해 당사가 기획부터 연출, 섭외, 제작 등 각 과정을 수행하는 콘텐츠 매출

19,049,193
72.96%
21,926,341
61.64%
24,322,709
69.72%
21,099,022
61.52%

일반
기존 브랜드의 가이드라인에 따라 패션 이벤트의 운영, 연출,섭외, 제작 등을 행하는 콘텐츠 매출
4,109,699
15.74%
4,469,596
12.56%
3,955,218
11.34%
5,376,025
15.68%

소계
23,158,892
88.70%
26,395,937
74.20%
28,277,927
81.06%
26,475,047
77.20%

매니지먼트
매니지먼트

소속 아티스트의 방송, 광고, 행사 출연 등과 관련된 단순 섭외

매니지먼트 매출

2,888,465
11.06%
8,697,295
24.45%
5,770,255
16.54%
7,327,642
21.37%

소계
2,888,465
11.06%
8,697,295
24.45%
5,770,255
16.54%
7,327,642
21.37%

기타
기타
상품 판매 등 콘텐츠 및 매니지먼트 외 부수적 영업활동에서 발생하는 매출
61,251
0.23%
480,506
1.35%
835,591
2.40%
492,251
1.44%

소계
61,251
0.23%
480,506
1.35%
835,591
2.40%
492,251
1.44%

합계
26,108,607
100%
35,573,738
100.00%
34,883,773
100%
34,294,940
100%

[별도 기준]

(단위: 천원, %)

구분
제품명
내용
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

콘텐츠
브랜딩

고객사의 브랜드 가치를 강화하기 위해 당사가 기획부터 연출, 섭외, 제작 등 각 과정을 수행하는 콘텐츠 매출

17,094,570
70.80%
18,231,439
59.39%
13,502,383
76.14%
14,018,988
68.43%

일반
기존 브랜드의 가이드라인에 따라 패션 이벤트의 운영, 연출,섭외, 제작 등을 행하는 콘텐츠 매출
4,101,932
16.99%
4,385,930
14.29%
2,916,729
16.45%
4,423,425
21.59%

소계
21,196,502
87.78%
22,617,369
73.67%
16,419,112
92.59%
18,442,413
90.02%

매니지먼트
매니지먼트

소속 아티스트의 방송, 광고, 행사 출연 등과 관련된 단순 섭외

매니지먼트 매출

2,888,465
11.96%
7,489,500
24.40%
277,124
1.56%
1,122,817
5.48%

소계
2,888,465
11.96%
7,489,500
24.40%
277,124
1.56%
1,122,817
5.48%

기타
기타
상품 판매 등 콘텐츠 및 매니지먼트 외 부수적 영업활동에서 발생하는 매출
61,251
0.25%
593,459
1.93%
1,036,738
5.85%
921,555
4.50%

소계
61,251
0.25%
593,459
1.93%
1,036,738
5.85%
921,555
4.50%

합계
24,146,217
100.00%
30,700,328
100.00%
17,732,974
100%
20,486,784
100%

주) 2024년 4월 8일을 합병기일로 하여 ㈜에스팀엔터테인먼트를 흡수합병하여 합병일 전까지 발생한 경영성과는 포함되지 않았습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 현황
당사는 콘텐츠 사업을 주 사업으로 영위하고 있으며, 일부 매니지먼트 매출이 발생하고 있습니다. 콘텐츠 사업은 기획한 프로젝트를 운영하여 서비스 산출물을 만들어 내는 업종으로 원재료의 매입이 발생하지 아니하며, 매니지먼트 사업 또한 일반 제조업과는 달리 인건비 위주의 업종으로 별도로 원재료의 매입이 발생하지 않습니다.

나. 생산설비 등에 관한 사항

당사는 신고서 작성일 현재 생산설비로서 자가소유하는 부동산(토지 및 건물)은 없으며, 당사의 본사 사옥 및 법인차량 등 주요 자산은 계약에 따라 재무제표상 사용권 자산 및 리스 부채로 계상되어 있습니다.유형자산에 관한 자세한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 8. 유형자산', '9. 사용권자산', '13. 리스부채' 및 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 4. 재무제표 주석 - 9. 유형자산', '10. 사용권자산', '14. 리스부채'를 참고하시기 바랍니다.
[연결 기준]

(단위: 천원)

공장별
자산별
소재지
기초
당기증감
당기
기말
최근분기말
비고

가액
증가
감소
상각
가액
가액

에스팀
차량운반구
서울인사동
-
11,348
-
1,891
9,457
7,754
-

비품
74,525
11,370
-
25,528
60,367
42,268
-

시설장치
1,742,509
-
-
394,848
1,347,661
1,051,525
-

스피커(종속회사)
차량운반구
서울청담동
10,236
-
-
2,155
8,081
6,485
-

비품
139
-
-
131
8
8
-

시설장치
3
-
-
-
3
3
-

[별도 기준]

(단위: 천원)

공장별
자산별
소재지
기초
당기증감
당기
기말
최근분기말
비고

가액
증가
감소
상각
가액
가액

에스팀
차량운반구
서울인사동
-
11,348
-
1,891
9,457
7,754
-

비품
74,525
11,370
-
25,528
60,367
42,268
-

시설장치(사옥)
1,742,509
-
-
394,848
1,347,661
1,051,525
-

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

[연결 기준]

(단위: 백만원)

구분
품 목
25연도 3분기
24연도
23연도
22연도

(제22기 3분기)
(제21기)
(제20기)
(제19기)

수량
금액
수량
금액
수량
금액
수량
금액

콘텐츠
브랜딩
수 출
41
1,055(USD 752,517.53)
42
418(USD 284,248.48)
42
620(USD 480,869.08)
37
1,029(USD 812,103.90)

내 수
1,243
17,994
1,877
21,508
1,991
23,703
1,950
20,070

소 계
1,284
19,049
1,919
21,926
2,033
24,323
1,987
21,099

일반
수 출
1
36(USD 25,801.60)
-
-(USD 0.00)
1
40(USD 31,250.00)
1
130(USD 102,522.55)

내 수
578
4,074
627
4,470
1,554
3,915
825
5,246

소 계
579
4,110
627
4,470
1,555
3,955
826
5,376

매니지 먼트
매니지 먼트
수 출
4
14 (USD 10,339)
3
296 (USD 201,256)
3
9(USD 7,316)
2
15 (USD 11,836)

내 수
304
2,874
589
8,401
747
5,761
739
7,313

소 계
308
2,888
592
8,697
750
5,770
741
7,328

기타
기타
수 출
-
-(USD 0.00)
1
2 ($ 1,535)
6
81($ 62,530)
4
12($ 9,608)

내 수
6
61
44
478
393
755
349
480

소 계
6
61
45
481
399
836
353
492

합 계
수 출
46
1,106 ($ 788,658)
46
716 ($ 487,040)
52
751($ 582,741)
44
968 ($ 763,650)

내 수
2,131
25,003
3,137
34,858
4,685
34,133
3,863
33,327

합 계
2,177
26,109
3,183
35,574
4,737
34,884
3,907
34,295

주) 수출금액의 적용환율은 해당연도 결산말일자 기준환율 (2022년 KRW1,267.3/USD, 2023년 KRW1,289.4/USD, 2024년 KRW1,470.0/USD, 2025년 3분기 KRW1,402.2/USD)을 적용하였습니다.

[별도 기준]

(단위: 백만원)

구분
품 목
25연도 3분기
24연도
23연도
22연도

(제22기 3분기)
(제21기)
(제20기)
(제19기)

수량
금액
수량
금액
수량
금액
수량
금액

콘텐츠
브랜딩
수 출
40
1,054(USD 751,508.83)
36
393(USD 267,359.81)
24
185(USD 143,676.30)
26
503(USD 396,925.82)

내 수
1,116
16,041
1610
17,838
1,350
13,317
1,394
13,516

소 계
1,156
17,095
1646
18,231
1,374
13,502
1,420
14,019

일반
수 출
1
36(USD 25,801.60)
-
-(USD 0.00)
1
40(USD 31,250.00)
1
130(USD 102,522.55)

내 수
509
4,066
497
4,386
841
2,876
629
4,293

소 계
510
4,102
497
4,386
842
2,917
630
4,423

매니지 먼트
매니지 먼트
수 출
4
14 (USD 10,339)
3
176(USD 119,624)
3
9(USD 7,316)
1
5 (USD 3,550)

내 수
304
2,874
485
7,314
75
268
72
1,118

소 계
308
2,888
488
7,490
78
277
73
1,123

기타
기타
수 출
-
-(USD 0.00)
1
2(USD 1,535)
6
81 (USD 62,530)
4
12 (USD 9,608)

내 수
6
61
31
591
70
956
51
909

소 계
6
61
32
593
76
1,037
55
922

합 계
수 출
45
1,104(USD 787,650)
40
571(USD 388,518)
34
316(USD 244,773)
32
650 (USD 512,608)

내 수
1,935
23,042
2,623
30,129
2,336
17,417
2,146
19,837

합 계
1,980
24,146
2,663
30,700
2,370
17,733
2,178
20,487

주) 수출금액의 적용환율은 해당연도 결산말일자 기준환율 (2022년 KRW1,267.3/USD, 2023년 KRW1,289.4/USD, 2024년 KRW1,470.0/USD, 2025년 3분기 KRW1,402.2/USD)을 적용하였습니다.

나. 판매조직
당사의 판매조직은 콘텐츠 매출 부문과 매니지먼트 매출 부문으로 구분하여 운영하고 있으며, 증권신고서 제출일 현재의 판매조직 구성은 아래와 같습니다.

[당사 판매조직 현황]

구분
팀명
담당업무

콘텐츠
웍스
국내/외 행사 기획, 제작 연출 운영

믹스콘
영상, 사진 등 디지털 콘텐츠 기획 및 제작

컨버전스
프로젝트 기획, 관계사 네트워크 구축

이스튜디오
아티스트 발굴 및 양성

마케팅커뮤니케이션
소속 아티스트 활용 브랜드 제안, 기획 및 제작

패션

광고

엔터테인먼트

믹스테이지

매니지먼트
엔터테인먼트
소속 아티스트 매니지먼트

광고
소속 아티스트 광고 프로젝트 수주

패션
소속 아티스트 국내/외 활동 매니지먼트

다. 판매경로
당사는 일반 제조업처럼 별도의 판매경로를 통해 제품을 판매하고 있지 않습니다. 당사는 콘텐츠를 제작하거나 소속 아티스트 매니지먼트를 활용하여 부가적인 가치를 창출하는 기업으로서, 각 사업부 별로 클라이언트 니즈에 맞게 전략적으로 대응하고 있습니다.
[연결 기준]

(단위: 천원)

매출유형
품목
구분
판매경로
판매경로별

매출액(비중)

2025년 3분기
2024년

콘텐츠
브랜딩 콘텐츠
수출
국내·외 패션, 라이프스타일 브랜드 등 브랜딩이 필요한 수주처에서 신규 라인 론칭, 브랜드 이미지 제고 등 중·장기 브랜딩을 목적으로 당사에 브랜딩 콘텐츠 제작을 의뢰하며, 당사는 해당 의뢰를 바탕으로 브랜딩 콘텐츠를 기획하며 콘텐츠의 성격에 적합한 아티스트 혹은 인플루언서를 함께 제안하여 제작 및 연출 전반을 수행하는 방식.
1,055,180 (4.04%)
417,845 (1.17%)

국내
17,994,012 (68.92%)
21,508,496 (60.46%)

일반 콘텐츠
수출
글로벌 명품 브랜드 및 대형 패션·럭셔리 브랜드가 이미 보유한 브랜드 가이드에 따라 패션 이벤트 또는 콘텐츠 제작을 위해 실행 및 운영 역량을 보유한 파트너로서 당사에 콘텐츠 제작 및 운영을 의뢰하는 방식.
36,179 (0.14%)
-(0.00%)

국내
4,073,520 (15.60%)
4,469,596 (12.56%)

매니지먼트
매니지먼트
수출
국내외 제작사 및 방송국 혹은 브랜드가 당사의 별도의 콘텐츠 제작 의뢰 없이 당사 소속 아티스트의 출연활동과 관련하여 광고, 방송, 행사 등의 섭외를 의뢰하는 방식.
14,498 (0.06%)
295,847 (0.83%)

국내
2,873,967 (11.01%)
8,401,448 (23.62%)

기타
상품매출 등
수출
이스튜디오 수강생을 대상으로 교육 과정중 필요한 상품(구두 및 의복)을 판매하는 방식 및 콘텐츠 제작 의뢰 또는 아티스트 섭외와는 별도로 당사가 제공하는 단기 서비스(예: 외부 기획사로부터 연습생 대상 워킹, 포즈 교육 의뢰 등)와 관련하여 부수적으로 거래가 발생하는 방식
-(0.00%)
2,257(0.01%)

국내
61,251(0.23%)
478,250(1.34%)

합 계
26,108,607(100%)
35,573,738(100%)

주) 수출금액의 적용환율은 해당연도 결산말일자 기준환율 (2024년 KRW1,470.0/USD, 2025년 3분기 KRW1,402.2/USD))을 적용하였습니다.[별도 기준]

(단위: 천원)

매출유형
품목
구분
판매경로
판매경로별

매출액(비중)

2025년 3분기
2024년

콘텐츠
브랜딩 콘텐츠
수출
국내·외 패션, 라이프스타일 브랜드 등 브랜딩이 필요한 수주처에서 신규 라인 론칭, 브랜드 이미지 제고 등 중·장기 브랜딩을 목적으로 당사에 브랜딩 콘텐츠 제작을 의뢰하며, 당사는 해당 의뢰를 바탕으로 브랜딩 콘텐츠를 기획하며 콘텐츠의 성격에 적합한 아티스트를 함께 제안하여 제작 및 연출 전반을 수행하는 방식.
1,053,766 (4.36%)
393,019 (1.28%)

국내
16,040,804 (66.43%)
17,838,420 (58.10%)

일반콘텐츠
수출
글로벌 명품 브랜드 및 대형 패션·럭셔리 브랜드가 이미 보유한 브랜드 가이드에 따라 패션 이벤트 또는 콘텐츠 제작을 위해 실행 및 운영 역량을 보유한 파트너로서 당사에 콘텐츠 제작 및 운영을 의뢰하는 방식.
36,179 (0.15%)
-(0.00%)

국내
4,065,753 (16.84%)
4,385,930 (14.29%)

매니지먼트
매니지먼트
수출
국내외 제작사 및 방송국 혹은 브랜드가 당사의 별도의 콘텐츠 제작 의뢰 없이 당사 소속 아티스트의 출연활동과 관련하여 광고, 방송, 행사 등의 섭외를 의뢰하는 방식.
14,498 (0.06%)
175,847 (0.57%)

국내
2,873,966 (11.90%)
7,313,654 (23.82%)

기타
상품매출 등
수출
이스튜디오 수강생을 대상으로 교육 과정중 필요한 상품(구두 및 의복)을 판매하는 방식 및 콘텐츠 제작 의뢰 또는 아티스트 섭외와는 별도로 당사가 제공하는 단기 서비스(예: 외부 기획사로부터 연습생 대상 워킹, 포즈 교육 의뢰 등)와 관련하여 부수적으로 거래가 발생하는 방식
-(0.00%)
2,257(0.01%)

국내
61,251(0.25%)
591,202(1.93%)

합 계
24,146,217(100%)
30,700,328(100%)

주) 수출금액의 적용환율은 해당연도 결산말일자 기준환율 (2024년 KRW1,470.0/USD, 2025년 3분기 KRW1,402.2/USD)을 적용하였습니다.
라. 판매전략
당사의 콘텐츠 사업부문은 온오프라인을 아우르는 종합적인 패션 콘텐츠 사업을 추진하고 있습니다. 특히 당사는 콘텐츠를 기획, 제작, 연출, 홍보까지 원스톱으로 수행할 수 있는 역량을 보유하고 있으며, 해당 역량을 기반으로 판매처를 지속적으로 다변화하고 있습니다. 또한 매니지먼트 부문은 단순 모델 기반의 아티스트 매니지먼트를 넘어, 방송 엔터테인먼트, 인플루언서, 크리에이터 등 현재 약 300명 이상의 전속 아티스트들과 함께 다양한 채널을 대상으로 적극적인 영업활동을 전개하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 상세 판매전략은 다음과 같습니다.

사업 구분
상세 판매 전략

콘텐츠

- 비딩 비용 절감, 업무 효율성 증가 등의 사유로 기존 클라이언트와의 협의를 통한 연간 대행 파트너십 체결

- 캣워크페스타 활성화를 통한 수주 리스크 완화 및 해외 진출

- 패션/뷰티 뿐만 아니라 기존 포트폴리오를 활용하여 MZ세대 및 Gen-Z 세대를 타겟하고 있는 엔터테인먼트 등의 분야로의 확장

- 소속 아티스트를 활용한 콘텐츠 효율성 및 퀄리티 증대- 각 시즌의 패션 트렌드와 브랜드의 비주얼 방향성을 분석에 기반한 아티스트 전략 수립

- 아티스트의 단계적 확장 전략 수립

> 신인: 포트폴리오 제작, 개인 SNS 브랜딩 및 운영 전략 구축

> 인지도 확장: 상위 브랜드 진출 및 해외 활동 확장

> 가치 극대화: 매체 노출 극대화

- 에스팀 플래그십스토어 설립을 통한 이스튜디오(아티스트 양성 아카데미) 확장

- 뉴욕 지사 등 해외 지사 설립을 통한 글로벌 영업망 구축

- 주요 쇼 디렉터 및 브랜드 담당자와의 네트워크 강화

매니지먼트

- 콘텐츠 경쟁력에 기반한 양질의 아티스트 유입

- 아티스트 Value Added System을 통한 지속적인 신규 아티스트 발굴 및 양성

- 소속 패션 크리에이터와의 연계를 통한 아티스트 효용 극대화

- 서울패션위크, 캣워크페스타, 기타 브랜드 캠페인 등 콘텐츠 사업부와의 연계를 통한 아티스트 지속 노출

당사는 시장 내 지배적인 위치와 차별화된 경쟁력을 기반으로, 안정적인 매출 창출이 가능한 사업 파이프라인을 구축해 왔으며, 향후에는 패션, 뷰티 산업을 넘어 다양한 분야로의 매출 다변화를 적극 추진할 예정입니다.
마. 주요 매출처
[연결 기준]

(단위: 백만원)

구분
품 목
매출처
25연도 3분기
24연도
23연도
22연도
결제 조건

(제22기 3분기)
(제21기)
(제20기)
(제19기)

금액
금액
금액
금액

콘텐츠
브랜딩
국내
A
-
65
-
-
프로젝트 계약 조건마다 상이하나, 일반적으로 선급금/중도금/잔금으로 구분되어 현금 지급

기타
17,994
21,444
23,703
20,070

수출
기타
1,055(USD 752,517.53)
418(USD 284,248.48)
620(USD 480,869.08)
1,029(USD 812,103.90)

소 계
19,049
21,926
24,323
21,099

일반
국내
A
2,849
2,659
-
1,755

기타
1,225
1,810
3,915
3,491

수출
기타
36(USD 25,801.60)
- (USD 0.00)
40(USD 31,250.00)
130(USD 102,522.55)

소 계
4,110
4,470
3,955
5,376

매니지 먼트
매니지 먼트
국내
A
514
849
2
-

B
28
517
103
123

C
-
450
-
-

기타
2,332
6,586
5,656
7,190

수출
기타
14 (USD 10,339.17)
296(USD 201,256.23)
9 (USD 7,316.11)
15(USD 11,836,19)

소 계
2,888
8,697
5,770
7,328

기타
기타
국내
A
-
86
329
252

B
-
62
114
81

C
-
50
-
-

D
-
41
-
-

E
-
40
-
-

F
-
27
-
-

기타
61
172
312
147

수출
기타
-(USD 0.00)
2(USD 1,535.03)
81 (USD 62,530.39)
12(USD 9,608.92)

소 계
61
481
836
492

합 계
26,109
35,574
34,884
34,295

주) 수출금액의 적용환율은 해당연도 결산말일자 기준환율 (2022년 KRW1,267.3/USD, 2023년 KRW1,289.4/USD, 2024년 KRW1,470.0/USD, 2025년 3분기 KRW1,402.2/USD)을 적용하였습니다.

[별도 기준]

(단위: 백만원)

구분
품 목
매출처
25연도 3분기
24연도
23연도
22연도
결제 조건

(제22기 3분기)
(제21기)
(제20기)
(제19기)

금액
금액
금액
금액

콘텐츠
브랜딩
국내
A
-
65
-
-
프로젝트 계약 조건마다 상이하나, 일반적으로 선급금/중도금/잔금으로 구분되어 현금 지급

기타
16,041
17,773
13,317
13,516

수출
기타
1,054(USD 751,508.83)
393(USD 267,359.81)
185(USD 143,676.30)
503(USD 396,925.82)

소 계
17,095
18,231
13,502
14,019

일반
국내
A
2,849
2,659
-
1,755

기타
1,225
15,179
2,876
2,538

수출
기타
36(USD 25,801.60)
-(USD 0.00)
40(USD 31,250.00)
130(USD 102,522.55)

소 계
4,110
17,838
2,917
4,423

매니지 먼트
매니지 먼트
국내
A
514
608
-
-

B
28
460
-
-

C
-
450
-
-

D
-
413
-
-

기타
2,332
5,383
268
1,118

수출
기타
14(USD 10,339.17)
176(USD 119,623.58)
9 (USD 7,316.11)
5 (USD 3,550.86)

소 계
2,888
7,490
277
1,123

기타
기타
국내
A
-
154
776
807

B
-
86
-
-

C
-
62
114
81

D
-
50
12
-

E
-
41
6
-

기타
61
198
48
21

수출
기타
-(USD 0.00)
2 (USD 1,535.03)
81(USD 62,530.39)
12 (USD 9,608.92)

소 계
61
593
1,037
922

합 계
24,146
30,700
17,733
20,487

주) 수출금액의 적용환율은 해당연도 결산말일자 기준환율 (2022년 KRW1,267.3/USD, 2023년 KRW1,289.4/USD, 2024년 KRW1,470.0/USD, 2025년 3분기 KRW1,402.2/USD)을 적용하였습니다.
바. 수주현황
당사는 진행 매출로 인식되는 프로젝트가 존재함에 따라, 2025년 3분기 말 기준 매출 인식이 완료되지 아니한 프로젝트에 대해 수주잔고로 분류하여 기재하였습니다.

(단위: 원)

발주처
품 목
수주일자
납 기
수주총액
수주잔고

수 량
금 액
수 량
금 액

A사
사회공헌 네트워크 브랜딩 콘텐츠
2025-01-01
2025-12-31
1
45,000,000
1
11,250,000

B사
해외 모빌리티 브랜드 브랜딩 콘텐츠
2025-01-03
2026-01-02
1
8,000,000
1
2,666,667

C사
국내 가전제품 브랜딩 콘텐츠
2025-01-06
2027-01-05
1
32,000,000
1
20,000,000

D사
국내 패션 브랜드 브랜딩 콘텐츠
2025-02-04
2026-02-03
1
90,000,000
1
30,000,000

E사
국내 패션 브랜드 브랜딩 콘텐츠
2025-02-11
2026-03-11
1
22,000,000
1
7,333,333

F사
국내 패션 브랜드 브랜딩 콘텐츠
2025-02-11
2026-04-30
1
80,000,000
1
23,333,333

G사
국내 스포츠 브랜드 브랜딩 콘텐츠
2025-02-23
2026-02-22
1
120,000,000
1
40,000,000

H사
국내 뷰티제품 브랜딩 콘텐츠
2025-02-28
2026-02-27
1
72,250,000
1
30,104,167

I사
건강기능식품 매니지먼트
2025-03-01
2026-02-28
1
340,000,000
1
141,666,667

J사
국내 뷰티제품 브랜딩 콘텐츠
2025-03-12
2026-03-11
1
43,000,000
1
17,916,667

K사
국내 뷰티제품 브랜딩 콘텐츠
2025-03-18
2026-04-30
1
135,000,000
1
78,750,000

L사
건강기능식품 브랜딩 콘텐츠
2025-03-28
2026-03-31
1
270,000,000
1
157,500,000

M사
국내 뷰티제품 브랜딩 콘텐츠
2025-11-19
2026-05-29
1
60,000,000
1
60,000,000

N사
국내 뷰티 제품 브랜딩 콘텐츠
2025-11-18
2026-01-31
1
30,000,000
1
30,000,000

O사
국내 뷰티제품 브랜딩 콘텐츠
2025-11-05
2026-12-31
1
90,000,000
1
90,000,000

합 계
15
1,437,250,000
15
740,520,834

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리
시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 시장위험은 이자율위험, 외환위험 및 기타가격위험의 세가지 유형으로 구성됩니다.(1) 이자율위험이자율 위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 2025년 3분기말 현재 변동이자율이 적용되는 차입금은 없으며, 이자율 변동이 금융부채의 공정가치 및 현금흐름에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다.(2) 외환위험외화로 표시된 화폐성자산 및 부채에 대하여 환율변동위험에 노출될 위험으로서,당사는 외화예금에서 발생하는 위험입니다. 당사의 외환위험을 최소화하기 위하여 최소한의 외화예금을 보유하고자 노력하고 있습니다. 당사는 유의적인 수준의 외환위험에 노출되어 있지 않습니다.

(3) 가격위험당사는 유의적인 수준의 가격위험에 노출되어 있지 않습니다.

나. 신용위험
신용위험은 당사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 보고기간말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년

현금및현금성자산
9,039,178
11,069,183

매출채권
4,911,259
1,997,554

계약자산
1,696,835
411,583

장기금융상품
629,135
572,758

당기손익-공정가치측정금융자산
1,373,314
1,050,536

기타수취채권(비유동)
981,340
967,026

합계
18,631,061
16,068,640

주) 재무수치는 K-IFRS 연결재무제표 기준입니다.
다. 유동성위험

유동성위험관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 당사의 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제22기 3분기(2025년 3분기)
장부금액
계약 현금흐름
1년 이내
1년 이후

매입채무
4,249,103
4,249,103
4,249,103
-

기타지급채무
565,868
565,868
565,868
-

리스부채(유동성)
500,666
735,503
735,503
-

리스부채(비유동성)
1,990,602
2,495,774
-
2,495,774

합계
7,306,239
8,046,248
5,550,474
2,495,774

주)재무수치는 K-IFRS 연결재무제표 기준입니다.

(단위: 천원)

제21기(2024년)
장부금액
계약 현금흐름
1년 이내
1년 이후

매입채무
3,072,571
3,072,571
3,072,571
-

기타지급채무
470,390
470,390
470,390
-

리스부채(유동성)
489,717
768,007
768,007
-

리스부채(비유동성)
2,363,396
3,041,142
-
3,041,142

합계
6,396,074
7,352,110
4,310,968
3,041,142

주)재무수치는 K-IFRS 연결재무제표 기준입니다.
라. 자본위험관리

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해연결회사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.보고기간종료일 현재 당사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
제22기 3분기(2025년 3분기)
제21기(2024년)

부채총계
9,456,563
9,446,571

자본총계
13,951,259
12,330,632

부채비율
67.78%
76.61%

주)재무수치는 K-IFRS 연결재무제표 기준입니다.

마. 파생거래

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요 계약

당사는 증권신고서 제출일 현재 비경상적인 경영상의 주요 계약이 존재하지 않습니다.

나. 연구개발 활동 개요
당사는 콘텐츠 비즈니스를 주 사업으로 영위하고 있으며, 콘텐츠 비즈니스의 경쟁력은 개별 프로젝트나 일시적인 성과에 기인하기보다는, 장기간 축적된 업계 경험과 전문성을 보유한 각 부서별 현업 인력들을 중심으로 형성된 조직 역량에 기반하고 있습니다.한편, 당사는 모델에 국한되지 않고 방송 엔터테이너, 인플루언서, 아트 크리에이터, 메이크업 아티스트, DJ, 퍼포머 등 다양한 분야의 아티스트 IP를 직접 보유ㆍ관리하고 있으며, 이를 통해 콘텐츠 생산 과정에서 핵심 요소 중 하나인 '아티스트'를 외부에 의존하지 않고 콘텐츠 전략의 일부로 직접 제안ㆍ기획할 수 있는 구조를 갖추고 있습니다. 즉, 당사는 보유 아티스트 IP를 당사의 콘텐츠 기획ㆍ연출ㆍ제작 역량과 결합함으로써 브랜드의 비주얼과 스토리텔링을 유기적으로 구현하고 있으며, 그리고 이 과정에서 소속 아티스트 역시 다양한 콘텐츠 출연을 통해 아티스트 IP가 강화되는 선순환 구조를 형성하고 있습니다.

이와 같은 구조로 인해 당사는 국내 패션위크를 비롯한 국내외 주요 패션 행사, 글로벌 럭셔리 브랜드, 대형 유통사, 공공기관, 대기업 및 중소 브랜드 등과 장기적인 협업 관계를 구축하고 있습니다. 당사는 브랜드 아이덴티티를 새롭게 구축ㆍ강화하는 브랜딩 콘텐츠와 이미 확립된 브랜드 이미지를 정교하게 구현하는 일반 콘텐츠를 모두 수행할 수 있는 종합 콘텐츠 기업으로서, 당사가 보유한 아티스트 IP는 당사가 생산하는 다양한 콘텐츠와 연계되어 당사 매출을 창출하는 전략적 자산으로 기능하고 있으며, 이에 따라 당사의 신규 아티스트 IP의 발굴, 양성을 담당하는 이스튜디오와 그 인력들을 당사의
연구개발 조직 및 인력으로 볼 수 있
습니다.
(1) 연구개발 조직 개요 및 역할당사는 증권신고서 제출일 현재 신규 아티스트 IP를 발굴 및 양성하는 이스튜디오를 보유하고 있습니다. 이스튜디오의 주요 업무 및 주요 인력 현황은 다음과 같습니다.

[이스튜디오 주요 업무]

구분
인원
주요 업무

이스튜디오
5

- 신규 아티스트 발굴

- 클래스 운영을 통한 아티스트 양성

- 신규 아티스트 초기 컨설팅 및 브랜딩

[이스튜디오 주요 연구개발인력 현황]

직위
성명
담당업무
주요경력
주요연구실적

이사
김ㅇㅇ
총괄

- 現 이스튜디오 총괄 디렉터

- 2023 서울패션위크 참여 패션브랜드 A사 패션쇼 연출

- 2022 중소기업벤처부 동행축제 런웨이 연출

- 에스팀 소속 모델 (서울패션위크, 글로벌 명품 브랜드 등 다수 참여)

- 2005.03~2007.01 백제예술대학교 모델학 학사

[재직]

- 5,000명의아티스트 발굴 및 양성

- 국내 연예기획사 소속 아이돌 및 연습생 교육

- 다수의 운동선수, 배우 개인 교육

- 미스코리아, 모델 지망생 등 교육

팀장
김ㅇㅇ

캐스팅

총괄

- 現 이스튜디오 교육 및 캐스팅 담당

- 20SS 런던 패션위크 참여 브랜드 B사 브랜드 필름 제작

- 글로벌 명품 브랜드 트렁크 쇼 및 파티 운영

- 2018.09~2020.09 에스팀 기획팀

- 수중건강관리사, 생활체육지도자2급

- 2012.03~2018.02 순천향대학교 사회체육학과 학사

[재직]

- 글로벌 명품 브랜드, 4대 패션위크 등 캐스팅 다수 진행

- 1,000명의 신규 아티스트 발굴 및 양성

[전직]

- 2016.08~2017.11 용화고등학교 스포츠강사

- 2016.05~2017.11 신정중학교 스포츠강사

PM
조ㅇㅇ

교육

담당

- 現 이스튜디오 베이직클래스 담당

- 모델지도자자격증, 소메틱필라테스지도자3급

- 2018~2019 국내 패션브랜드 패션 모델

- 2022.05~2024.07 연예기획사 C사 모델 교육 담당

- 2020.03~2022.08 동덕여자대학교 모델학 석사

- 2016.03~2020.02 동덕여자대학교 모델학 학사

[재직]

- 2025 국내 연예기획사 A사 연습생 워킹 교육

- 2024 미스코리아 워킹 교육

[전직]

- 2022~2024 서울 키즈 패션위크 시즌4~8 패션쇼 워킹교육 및 연출

- 2021 서울 키즈 패션위크 시즌3 패션쇼 워킹 교육 어시스턴트 강사

- 2020 연예기획사 C사 소속 키즈 모델 교육

PM
박ㅇㅇ

교육

담당

- 現 이스튜디오 광고액팅클래스 담당 및 이벤트 기획/운영- 2024.04~2025.02 A 연기 아카데미 운영 및 행사연출- 2023.03~2024.01 B 아카데미 운영 및 행사연출- 2022.02~2023.02 연예기획사 F사 매니지먼트- 2019.05~2019.12 the look of the year korea 행사기획, 운영, 연출- 2018.09~2021.09 서경대학교 대학원 공연예술학 석사- 2015.03~2018.08 서경대학교 모델연기전공 학사
[재직]- 2025 6기,7기 광고액팅클래스 지원 및 운영[전직]- 2023 아웃도어 브랜드 패션쇼 기획,운영,조연출- 2021 서울특별시 50+ 중부캠퍼스 워킹강사- 2019~2020 슈퍼모델 선발대회 본선 진출자 워킹교육 및 본선 무대 조연출

PM
최ㅇㅇ

교육

담당

- 現 이스튜디오 주니어클래스 담당- 2023.03~2024.04 이스튜디오 주니어클래스 보조강사- 2021.03 이스튜디오 정규반 52기 수료- 2021.02 서울호서예술실용전문학교 모델연기과 입학
[재직]- 2025 상하농원 앰버서더 발굴 오디션 행사 진행- 2025 글로벌 명품 브랜드 E사 FW25 COLLECTION 밍글링쇼 주니어모델 캐스팅 진행[전직]- 국내 패션브랜드 A 2024 SS 패션쇼 모델- 2022 별마당 도서관 패션쇼 모델

(2) 연구개발인력 증감표

(단위: 명)

구분
직위
기초
증가
감소
기말

2022년도
이사
1
2
-
3

팀장
-
2
-
2

PM
8
-
1
7

계
9
4
1
12

2023년도
이사
3
-
2
1

팀장
2
-
-
2

PM
7
-
1
6

계
12
-
3
9

2024년도
이사
1
-
-
1

팀장
2
-
-
2

PM
6
-
1
5

계
9
-
1
8

증권신고서제출일현재 기준
이사
1
-
-
1

팀장
2
-
1
1

PM
5
-
2
3

계
8
-
3
5

(3) 연구개발인력 구성

학력
박사
석사
학사
기타

인원수(명)
-
2
2
1

다. 연구개발 비용

(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산처리
감가상각비
-
-
-
-

소계
-
-
-
-

비용처리
판관비(급여)
179,836
300,843
403,992
429,585

판관비(임차료)
-
-
-
-

강사료
66,822
97,596
127,205
141,228

소계
246,658
398,439
531,197
570,813

합계
246,658
398,439
531,197
570,813

매출액 대비 비율
0.90%
1.1%
1.5%
1.7%

라. 연구개발실적

아티스트
이스튜디오 클래스
데뷔년도
주요 활동

진ㅇㅇ
15기 정규
2010년

- 글로벌 명품 브랜드 패션쇼 출연

- 주요 패션 매거진 화보 촬영

- 국내/외 패션 및 가전 브랜드 광고 촬영

- 케이블 및 공중파 제작 예능 프로그램 다수 출연

김ㅇㅇ
12기 정규
2010년

- 국내/외 브랜드 패션쇼 출연

- 국내 패션, 뷰티 브랜드 광고 촬영

- 주요 패션 매거진화보 촬영

- 케이블 방송 제작 예능 프로그램 출연

정ㅇㅇ
21기 정규
2011년

- 글로벌 명품 브랜드 패션쇼 출연

- 주요 해외 패션 매거진 화보 촬영

- OTT 제작사 오리지널 콘텐츠 출연

김ㅇㅇ
15기 정규
2011년

- 국내 제작 영화 다수 출연

- 케이블 및 공중파 제작 드라마 다수 출연

- 케이블, OTT 제작 예능 프로그램 다수 출연

김ㅇㅇ
21기 정규
2012년

- 공중파 제작 예능 프로그램 다수 출연

- 글로벌 식음료 브랜드 광고 촬영

- 공중파 제작 드라마 다수 출연

정ㅇㅇ
38기 정규
2018년

- 국내/외 패션 브랜드 패션쇼 출연

- 주요 패션 매거진 화보 촬영

- 글로벌 뷰티, 국내 리테일 브랜드 광고 다수 촬영

- 공중파 및 케이블 방송 제작 드라마, 예능 프로그램 다수 출연

김ㅇㅇ
54기 방학
2021년

- 글로벌 명품 브랜드 패션쇼 출연

- 주요 패션 매거진 화보 촬영

- 글로벌 명품브랜드, 국내/외 패션 브랜드 광고 다수 촬영

최ㅇㅇ
49기 정규
2022년

- 국내/외 브랜드 패션쇼 출연

- 종편, 케이블, OTT 제작 드라마 다수 출연

- 글로벌 가전, 국내 패션 및 금융 브랜드 광고 다수 촬영

- 주요 패션 매거진 화보 촬영

지ㅇㅇ
58기 정규
2022년

- 글로벌 명품 브랜드 패션쇼 출연

- 주요 패션 매거진 화보 촬영

- 글로벌 명품, 국내 패션 및 뷰티 브랜드, 통신사 광고 다수 촬영

7. 기타 참고사항

가. 지적재산권 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 규제사항 등
당사가 영위하고 있는 산업과 관련된 법률은 진흥법, 보호법, 규제법으로 구분됩니다. 진흥법은 문화산업진흥기본법, 콘텐츠산업진흥법, 예술인 복지법, 대중문화예술산업발전법이 있으며, 보호법은 저작권법 및 전기통신사업법이 있습니다. 마지막으로 규제법은 공연법, 청소년 보호법, 영화 및 비디오물의 진흥에 관한 법률이 있습니다.

[산업과 관련된 법률 - 진흥법]

법률명
내용

문화산업진흥기본법
1999년 2월 8일에 문화산업이 국가의 주요 전략 산업으로 부상됨에 따라서 문화산업의 지원 및 진흥에 관한 기본법을 제정해 문화산업 발전의 기반을 조성하고 경쟁력을 강화함으로써 국민의 문화적 삶의 질 향상과 국민경제의 발전에 이바지하도록 하기 위해 제정되었습니다

콘텐츠산업진흥법

범정부적인 콘텐츠산업 발전 추진 체계를 마련해 콘텐츠산업진흥에 관한 기본 계획 등을 수립하도록 하고, 콘텐츠산업의 발전을 위해 필요한 각종 행정적, 재정적 지원의 근거를 마련하기 위해 제정되었습니다.

또한 콘텐츠 이용자의 이용 편익과 유통의 활성화 및 투명성을 보장하기 위한 콘텐츠 서비스 품질 인증 제도 등을 정비하고 콘텐츠를 둘러싼 분쟁을 조정하기 위해 콘텐츠분쟁조정위원회를 설치하는 등 급변하는 콘텐츠 산업 환경에 유연하게 대응할 수 있도록 해 국민의 삶의 질 향상과 국민경제의 발전에 이바지하기 위해 2002년 1월 14일에 제정되었습니다.

예술인복지법

예술인의 지위 향상과 복지 증진을 위해 문화예술 분야 계약서의 표준 양식을 개발, 보급하고, 예술인의 업무상 재해에 관한 보호 규정을 마련하며, 예술인 복지사업을 수행할 수 있는 한국예술인복지재단을 설립하도록 하기 위해 2011년 11월 17일 제정되었습니다.

대중문화예술산업

발전법

대중문화예술산업의 육성을 위한 국가 지원의 법적 근거와 청소년 대중문화 예술인의 인권 보호를 위한 규정을 마련하고, 공정한 영업 질서의 확립을 위한 규정을 도입해 대중문화예술산업의 선진화된 시스템을 정착하고 질적인 성장을 도모하도록 하기 위해 2014년 1월 28일에 제정되었습니다.

(출처: 한국콘텐츠진흥원)

[산업과 관련된 법률 - 보호법]

법률명
내용

저작권법

저작권법은 '저작자의 권리와 이에 인접하는 권리를 보호하고 저작물의 공정한 이용을 도모함으로써 문화의 향상 발전에 이바지함을 목적' 으로 하고 있습니다 저작권은 크게 저작인격권과 저작제작권으로 구분됩니다.

① 저작인격권

저작인격권은 저작자가 자기의 저작물에 대해서 가지는 인격적 이익의 보호를 목적으로 하는 권리이며 일신전속권입니다. 저작인격권에는 공표권, 성명 표시권, 동일성 유지권 등이 있으며 일신전속적인 권리이므로 사망과 동시에 소멸하는 것으로 보지만, 사후에라도 저작인격권이 침해되는 방법으로 저작자의 명예가 훼손되는 경우에 유족이나 유언집행자는 침해금지청구, 명예회복 등의 청구를 구할 수 있습니다.

② 저작재산권

저작재산권은 저작물의 이용 형태에 따라서, 물권과 유사하게 각종 저작재산권을 저작자에게 인정해주는 배타적 지배권 현실적으로는 위탁 또는 대리·중개를 통해 저작재산권을 관리 입니다. 저작권법 상 저작재산권으로 규정하고 있는 것은 복제권, 배포권, 대여권, 공연권, 공중송신권, 전시권, 2차적저작물작성권이 있습니다.

전기통신사업법

특수한 유형의 부가통신역무를 ‘저작권법’ 제104조에 따른 특수한 유형의 온라인 서비스 제공자의 부가통신역무라 정의하고 있고, 특수한 유형의 부가통신사업을 경영하려는 자는 미래창조과학부장관에게 등록하도록 하고 있습니다. 또한 특수한 유형의 부가통신 사업을 등록한 자는 불법 정보의 유통 방지를 위해 대통령령으로 정하는 기술적 조치를 하도록 되어 있습니다.

(출처: 한국콘텐츠진흥원)

[산업과 관련된 법률 - 규제법]

법률명
내용

공연법

예술의 자유를 보장함과 아울러 건전한 공연 활동의 진흥을 위해 공연에 관한 사항을 규정하도록 하기 위해 제정되었으며 현행 공연법은 공연, 공연장의 설치·운영 무대예술 전문인의 양성, 공연장 등에 대한 지도·감독 등으로 구성되어 있습니다.

청소년 보호법
'청소년 보호법' 제2조 제2항에서는 각 종 법률에 의거하여 청소년에게 유해한 '매체물'을 규정하고 있습니다. 청소년 유해 매체물에 대하여 여성가족부장관은 청소년보호위원회와 각 심의기관이 결정, 확인 또는 결정 취소한 청소년유해매체물의 목록과 그 사유 및 효력 발생 시기를 구체적으로 밝힌 목록표를 고시하여야 합니다. 또한, 여성가족부장관은 청소년유해매체물 목록표를 각 심의기관, 청소년 또는 매체물과 관련이 있는 중앙행정기관, 지방자치단체, 청소년 보호와 관련된 지도ㆍ단속 기관, 그 밖에 청소년 보호를 위한 관련 단체 등에 통보하여야 하고, 필요한 경우 매체물의 유통을 업으로 하는 개인ㆍ법인ㆍ단체에 통보할 수 있으며, 친권자등의 요청이 있는 경우 친권자등에게 통지할 수 있습니다.

영화 및 비디오물의

진흥에 관한 법률

영화, 비디오물 등 영상 파일을 제작, 또는 배급하는 자는 영상물등급위원회로부터 등급 분류를 받아야 하나, 다음과 같은 경우의 비디오물은 등급 분류를 받을 필요가 없습니다.

① 대가를 받지 아니하고 특정한 장소에서 청소년이 포함되지 아니한 특정인을 대상으로 하여 시청에 제공하는 비디오물

② 대가를 받지 아니하고 공중의 시청에 제공하는 온라인 비디오물. 다만, '음악산업 진흥에 관한 법률' 제2조제8호부터 제11호까지에 해당하는 영업을 하는 자가 제작ㆍ유통하거나 공중의 시청에 제공하는 음악영상파일은 제외한다.

③ 문화체육관광부장관 또는 관계중앙행정기관의 장이 추천하는 영상물 대회, 전시회 등에서 시청에 제공하는 비디오물

④ 등급분류를 받은 영화(제한상영가 영화는 제외한다)를 동일한 내용으로 제작하는 비디오물. 이 경우 해당 영화의 상영등급을 비디오물의 등급으로 본다.

⑤ 그 밖에 비디오물의 제작 주체, 유통 형태 등에 비추어 보아 등급분류가 필요하지 아니한 비디오물로서 대통령령으로 정하는 것

(출처: 한국콘텐츠진흥원)

다. 산업의 현황 및 전망

(가) 글로벌 시장 규모 추이1) 글로벌 패션 시장 규모 및 전망

글로벌 리서치 전문기관 Statista의 최근 보고서에 따르면, 글로벌 패션 시장은 2025년 8,809억 달러 규모에서 연평균 7.65%의 성장률을 기록하며 2029년에는 1조 1,827억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이러한 성장의 주요 동력으로는 이커머스의 폭발적인 성장, 소셜 미디어 플랫폼을 중심으로 한 디지털 마케팅의 고도화, 그리고 개인의 취향과 개성을 적극적으로 표현하고자 하는 소비자 트렌드의 확산이 있습니다.

이커머스의 발전은 패션 브랜드의 지리적 제약을 허물고 있습니다. Amazon, Alibaba와 같은 거대 글로벌 플랫폼은 물론, 각 지역별 특색을 가진 이커머스 플랫폼들을 통해 패션 브랜드들은 이전보다 훨씬 수월하게 글로벌 시장에 진출하고 소비자들에게 접근할 수 있게 되었습니다. 특히, 모바일 쇼핑의 편리성이 증대되면서 언제 어디서든 원하는 패션 상품을 구매하는 소비자들이 늘고 있으며, 이는 시장 성장에 탄력을 더하고 있습니다.

디지털 미디어 플랫폼은 단순한 마케팅 채널을 넘어 소비자와 브랜드 간의 긴밀한 소통 창구이자 직접적인 구매 채널로 진화하고 있습니다. Google, Netflix, YouTube, Instagram, TikTok 등 다양한 플랫폼들은 정교한 타겟팅 광고, 인플루언서 협업, 라이브 커머스 등의 혁신적인 마케팅 및 커머스 기술을 통해 소비자들의 구매 전환율을 극대화하고 있습니다. 특히, 숏폼 비디오 플랫폼의 급성장은 패션 트렌드를 빠르게 확산시키고 즉각적인 구매를 유도하는 강력한 힘을 발휘하고 있습니다.

개성을 중시하는 소비 트렌드는 패션 시장의 다양성을 증진시키고 있습니다. 획일화된 스타일보다는 자신만의 독특한 스타일을 추구하는 소비자들이 늘어나면서, 대형 브랜드뿐만 아니라 개성 있는 콘셉트와 디자인을 가진 중소 브랜드들이 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 또한, 맞춤 제작, 주문형 생산, 빈티지 및 업사이클링 패션 등 개인의 취향을 반영하는 다양한 서비스와 제품들이 인기를 얻으며 시장의 성장을 견인하고 있습니다.

글로벌 패션 시장 규모 및 전망.jpg
글로벌 패션 시장 규모 및 전망

(출처: Statista)

2) 글로벌 패션 이벤트(콘텐츠) 시장 규모 및 전망

패션 이벤트(콘텐츠)는 패션 위크, 런웨이 쇼 등의 행사를 포함하는 개념으로 새로운 컬렉션을 소개하고 네트워킹 기회를 제공하며 트렌드를 제시하는 플랫폼으로 활용되고 있습니다. Custom Market Insights 보고서에 따르면 글로벌 패션 이벤트 시장은 2023년 약 933억 달러에서 향후 10년 동안 연평균 성장률(CAGR) 9.2%로 지속적으로 성장하여 2032년까지 2,059억 달러 규모로 확대될 것으로 전망됩니다. 이와 같은 성장의 주요 동력은 브랜드 전략의 변화, 소비자 참여의 증가, 디지털 기술의 도입이라는 구조적인 변화에 기인합니다. 브랜드는 단순 홍보를 넘어 소비자와의 상호작용, 콘텐츠화, 글로벌 확산의 장으로서 패션 이벤트를 적극 활용하고 있으며, 이로 인해 시장의 수요 기반도 고도화되고 있습니다. 또한 패션 이벤트는 전통적인 런웨이 중심 쇼에서 벗어나, 디지털·상호소통 기술을 활용한 하이브리드 형태로 진화하고 있습니다. 또한 지속 가능한 패션 트렌드와 ESG 요소의 중요성 증가로 포괄성을 강조하는 트렌드로 인해 다양한 인종과 체형, 성별의 모델과 이벤트가 등장하는 것도 중요한 변화와 성장의 요인으로 꼽히고 있습니다. 특히 아시아 태평양 지역은 가장 빠르게 성장할 것으로 예상되는데 그 이유로 K-Pop 등 K-컬처의 영향을 받은 트렌디한 스트릿 패션이 국제적인 인정을 받으면서 패션 이벤트 시장의 성장에 크게 기여할 것으로 전망하고 있습니다.

글로벌 패션 이벤트 시장 규모 및 전망.jpg
글로벌 패션 이벤트 시장 규모 및 전망

(출처: Custom Market Insight)
유형별로 살펴보면 패션쇼가 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 전통적인 런웨이 방식뿐만 아니라 AR과 VR 기술을 접목한 디지털 이벤트와 참여형 팝업 이벤트, 인터랙티브 콘텐츠 등으로 관객 참여를 강화하면서 시장 성장을 견인하고 있습니다. 이외에도 무역 전시회나 박람회는 B2B 거래 중심의 실질적인 비즈니스 플랫폼으로서 여전히 중요한 역할을 하고 있으며, 패션 콘테스트와 같은 신진 디자이너와 모델 발굴 중심의 이벤트는 브랜드의 차별화된 마케팅 도구로 주목받고 있습니다. 이러한 패션 이벤트에서 발생하는 매출을 유형별로 구분하면 스폰서십이 시장의 주요 수익원입니다. 디지털 콘텐츠와 이벤트를 결합하여 브랜드 노출 기회를 증가시키고 있으며, 데이터 기반 타겟 마케팅의 활용도가 증가하면서 수익 구조가 다변화되고 있습니다. 이 외에도 티켓 판매, VIP 초청, 유료 스트리밍, 관련 상품 판매 등의 다양한 수익 모델이 새롭게 등장하고 있습니다.

3) 글로벌 패션 인플루언서 시장

글로벌 패션 인플루언서 마케팅 시장은 최근 몇 년간 패션 산업에서 가장 성공적인 비즈니스 전략 중 하나로 부상했습니다. Zion Market Research에 따르면 글로벌 패션 인플루언서 시장은 2023년 304.8억 달러에서 연평균 14.9%로 성장하여 2032년에는 1,063.7억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 디지털 플랫폼의 급속한 성장, 소비자 행동의 변화, 타깃 마케팅 전략의 부상 등이 주된 원인으로 작용하고 있으며 특히 패션 산업 내에서 인플루언서는 소비자와 브랜드를 연결하는 핵심 채널로 자리 잡고 있어 브랜드 인지도 강화와 소비 전환율 제고에 있어 점차 더 중요한 마케팅 자산으로 인식되고 있습니다.

지역별로는 북미가 2032년까지 시장을 선도하는 위치를 확립할 것으로 예상됩니다. 이러한 북미 지역의 패션 인플루언서 마케팅 산업 확장은 캐나다와 미국 등지에서 소셜 미디어 사용자 수의 급증과 고속 인터넷에 대한 쉬운 접근성 덕분입니다. 소셜 미디어에서 브랜드 가치와 존재감을 높이고 인터넷 전반에 걸쳐 가시성을 높여야 할 필요성은 이 지역의 기업들이 패션 인플루언서 마케팅을 핵심 프로모션 전략으로 채택하도록 유도했습니다. 미국과 캐나다의 강력한 네트워크 인프라 시설은 향후 10년간 이 지역 시장의 입지를 강화하는 데 도움이 될 것입니다. 이 지역에 본사를 둔 기업들은 지역 기반과 글로벌 존재감을 확장하려고 노력하고 있으며, 이는 북미의 패션 인플루언서 마케팅 시장 수익에 크게 기여할 것입니다.

글로벌 패션 인플루언서 시장 규모 및 전망.jpg
글로벌 패션 인플루언서 시장 규모 및 전망

(출처: Zion Market Research)

4) 글로벌 매니지먼트 시장 규모 및 전망

Business Research Insight의 자료에 따르면, 글로벌 매니지먼트 시장은 2024년 177억 달러 규모에서 연평균 5.58% 성장하여 2033년에는 288억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 소셜 미디어와 디지털 미디어가 현대인의 일상생활에서 필수적인 요소로 자리 잡으면서, 연예인 개인의 브랜딩은 성공을 위한 핵심 요소로 부상했습니다. 특히, 소셜 미디어를 통해 연예인들은 국경의 제약 없이 전 세계 팬들과 소통하고 자신의 영향력을 확장할 수 있는 새로운 기회를 얻게 되었습니다. 더불어, 대중들은 연예인들이 이전보다 더 큰 사회적 영향력을 발휘하고 긍정적인 메시지를 전달해야 한다는 기대를 갖게 되면서, 연예인의 이미지 관리에 대한 중요성 또한 더욱 증대되고 있습니다.

이러한 변화에 발맞춰 연예인 브랜딩을 위한 매니지먼트 회사의 역할 또한 과거에 비해 훨씬 다양하고 전문화되고 있습니다. 과거에는 방송 및 광고 시장에 대한 홍보, 스케줄 관리, 그리고 언론 대응과 같은 기본적인 업무에 국한되었으나, 현재는 온라인 마케팅 전략 수립 및 실행, 소셜 미디어 채널 관리 및 콘텐츠 제작, 글로벌 팬덤과의 소통 및 관계 구축, 그리고 다양한 디지털 콘텐츠 제작 및 유통 등으로 그 영역이 확장되었습니다. 이처럼 소셜 미디어와 디지털 미디어 시대에서 연예인 매니지먼트 산업의 역할이 확대됨에 따라 지속적인 성장을 이어갈 것으로 전망됩니다.

글로벌 연예인 매니지먼트 시장 규모 및 전망.jpg
글로벌 연예인 매니지먼트 시장 규모 및 전망

(출처: Business Reseach Insight)
(나) 국내 시장 규모 추이

1) 국내 패션 시장 규모 및 전망

2024년 트렌드리서치의 '국내 패션시장 빅데이터 트렌드 2024' 보고서에 따르면, 2023년 한국 패션 시장의 총규모는 약 48조 4,167억 원이며, 2024년에는 49조 6,000억 원, 2025년에는 50조 8,886억 원으로 확대될 것으로 전망됩니다. 해당 기간 동안 연평균 성장률은 약 2.5% 수준입니다. 특히 눈에 띄는 변화는 소비 트렌드가 대기업 중심의 정장, 여성복 등 정형화된 의류 중심에서 벗어나, 개성과 취향을 중시하는 소비로 패션 시장이 이동하고 있다는 점입니다. MZ세대를 중심으로 자신만의 스타일을 추구하고, 특정 브랜드의 세계관에 공감하거나 지속가능한 소재에 가치를 두는 소비자들이 늘어나고 있으며, 이는 중소 패션 브랜드의 약진으로 이어지고 있습니다. 기존에는 패션시장에서 규모와 유통망을 갖춘 대기업 브랜드가 강세를 보였지만, 최근 들어 인스타그램, 유튜브, 틱톡과 같은 디지털 채널을 기반으로 빠르게 성장하는 중소 브랜드들이 눈에 띄게 늘고 있습니다. 특히 무신사, W컨셉, 29CM 등 MZ 타깃 중심의 이커머스 플랫폼을 통해 이들 브랜드가 소비자와 직접 연결되며, 브랜드의 세계관이나 스토리텔링 중심 콘텐츠가 핵심 경쟁력으로 작용하고 있습니다.

국내 패션 시장 규모 및 전망.jpg
국내 패션 시장 규모 및 전망

(출처: 한국섬유산업협회)한편 세부 시장을 보면, 캐주얼웨어 시장은 불황형 소비에 강한 SPA 브랜드와 독특한 아이덴티티를 보유한 패션 브랜드가 성장을 주도하고 야외 활동에서도 착용할 수 있는 스트리트 스포츠 캐주얼웨어와 워크웨어 감성 캐주얼복이 히트 품목이 돼 높은 성장을 지속할 것으로 전망됩니다. 이처럼 기존의 여성복, 남성 정장, 아웃도어 시장은 성숙기에 접어들었지만, 골프웨어, 애슬레저, 스트리트, 유니섹스, 젠더리스 패션 등은 고성장세를 유지하고 있습니다. 특히 골프웨어는 레저와 라이프스타일을 동시에 반영하는 소비문화와 맞물리며 높은 수요를 보이고 있고, 애슬레저는 활동성과 패션성을 동시에 갖춘 상품군으로 자리잡았습니다. 이러한 변화는 단순히 소비 패턴의 변화에 그치지 않고, 브랜드 간 경쟁구도와 시장 구조 자체를 변화시키고 있습니다.

세부 시장별 규모 및 성장률 추이.jpg
세부 시장별 규모 및 성장률 추이

(출처: 한국섬유산업협회)
K-컬처의 글로벌 성공은 한국 패션에 대한 세계적인 관심으로 이어지고 있습니다. 국내 디자이너 브랜드들은 해외 유명 편집숍과 온라인 플랫폼을 통해 그 입지를 넓혀가고 있으며, 서울패션위크를 비롯한 국내 패션 행사들은 세계적인 바이어와 미디어의 주목을 받고 있습니다. 특히, 온라인 플랫폼을 통해 K-패션은 시간과 공간의 제약 없이 전 세계 소비자들에게 매력을 어필하고 있습니다. 이는 국내 패션 브랜드들에게 새로운 성장 기회를 제공하며, 한국 패션 산업의 글로벌 경쟁력을 한층 강화하는 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

2) 국내 콘텐츠 시장 규모 및 전망

한국콘텐츠진흥원에 따르면 국내 콘텐츠 산업 매출액 규모는 2024년 약 157.6조원으로 전년 대비 2.2% 증가했습니다. 특히 만화(13.4%), 음악(7.3%) 산업의 매출 성장과 광고(48.8%), 콘텐츠솔루션(26.4%) 산업의 수출 성장이 두드러졌습니다. 그러나 애니메이션, 방송 산업의 매출 부진과 출판, 게임 산업의 수출 감소는 여전히 해결해야 할 과제입니다.

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국내 콘텐츠 산업 매출액 추이(단위: 조원)

(출처: 한국콘텐츠진흥원)
콘텐츠 중에서도 한국의 디지털 콘텐츠 제작 시장은 한국 문화에 대한 선호 증가와 디지털화 추세에 힘입어 높은 성장이 전망됩니다. Grand View Research에 따르면 2023년 기준 한국은 전 세계 디지털 콘텐츠 제작 시장에서 약 3.4%의 비중을 차지하며, 한국 디지털 콘텐츠 제작 시장은 2023년 약 9.8억달러에서 연평균 15.5%로 급속도로 성장하여 2030년에는 26.9억달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

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국내 디지털 콘텐츠 제작 시장(단위: 백만달러)

(출처: Grand View Research)
K-Pop 음악과 한국 드라마는 상당한 국제 팬덤을 보유하고 있으며, 이는 콘텐츠 제작자와 인플루언서들이 국내외 시청자의 관심과 선호도를 충족하는 고품질 비디오, 음악 및 온라인 콘텐츠를 제작함으로써 이러한 추세를 활용하도록 촉진하고 있습니다. 또한 한국 정부는 디지털 콘텐츠 제작을 장려하기 위해 다양한 정책을 통해 디지털 콘텐츠 산업을 적극적으로 지원하고 있어 향후 상당한 성장을 이룰 것으로 전망되며 전 세계 시장에서 한국의 입지는 더욱 강화될 것으로 예상됩니다.

3) 국내 방송 및 광고 시장 규모 및 전망

기존의 전통적인 케이블TV에서 인터넷 기반의 IPTV 및 OTT 플랫폼으로의 전환이 가속화되면서, 콘텐츠 유통 경로가 더욱 다양해지고 사용자 접근성이 높아지고 있습니다. 이러한 변화는 방송 시장에 새로운 수익 창출 기회를 제공하며, 특히 스마트폰과 스마트TV 보급이 이를 뒷받침하고 있습니다. 이에 따라 사용자들이 방송 콘텐츠에 보다 쉽게 접근할 수 있게 되었고, 더 이상 특정 시간에만 시청하는 것이 아니라 개인화된 기기에서 언제 어디서든 소비되는 구조로 변화하고 있습니다. 특히 K-콘텐츠와 같은 현지 강점 콘텐츠가 글로벌 플랫폼과 연계되면서 방송 산업의 확장성을 보여주고 있어 전통 방송 시장의 정체에도 불구하고 새로운 수익 기반과 기술적 진화를 통해 성장이 예상되고 있습니다. 이에 따라 Grand View Research는 한국 방송 시장이 2024년 60.7억달러에서 2030년 93.8억달러로 약 7.5%의 성장을 할 것으로 예상하고 있으며 IPTV가 그 중에서도 가장 빠르게 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

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국내 방송 및 케이블 tv 시장(단위: 백만달러)

(출처: Grand View Research)
이러한 방송시장의 변화에 따라 국내 광고시장 지형도 변하고 있습니다. 과학기술정보통신부에 따르면 2023년 국내 방송통신광고비는 16.5조원을 기록하였으며 2024년은 전년 대비 2.8% 증가한 17조원, 2025년은 2024년 대비 2.7% 증가한 17.5조원에 이를 것으로 추정됩니다. 총 광고비 시장은 안정적인 성장세를 기록하는 가운데 매체별로는 온라인 광고가 시장을 압도적으로 주도하고 전통 매체는 위축되는 경향이 뚜렷하게 진행되고 있습니다. 온라인 광고 시장은 2023년 전체 광고 시장의 56.6%를 차지하고 있으며 2024년 8.2% 성장하여 사상 처음으로 10조원을 돌파할 것으로 추정됩니다. 2025년에도 5.1% 증가하며 전체 광고 시장의 61%를 차지하여 방송 광고 매출액의 3배가 넘을 것으로 예상됩니다. 이러한 온라인 광고 시장의 성장은 모바일 중심의 디지털 환경, 숏폼 콘텐츠의 활성화, 커머스의 엔터테인먼트화, 콘텐츠 영향력 증대 및 다변화 등에 기인하며 특히 소비자들이 콘텐츠 중심의 정보와 경험을 요구하면서 숏폼 콘텐츠와 사용자 리뷰가 구매 여정에 핵심적인 영향을 미치고 있습니다. 또한 소비 영역이 유튜브나 인스타그램 같은 기존 플랫폼을 넘어 웹툰, 드라마, 지도 앱 등 다양한 플랫폼으로 확장되고 있는 것도 주요 요인입니다.

국내 방송통신광고비 조사 세부 현황.jpg
국내 방송통신광고비 조사 세부 현황

(출처: 과학기술정보통신부)

4) 국내 패션 인플루언서 마케팅 시장 규모 및 전망

국내 패션 인플루언서 마케팅 시장은 2023년 약 24.6억 달러에서 2032년까지 연평균 성장률(CAGR) 17.3%로 빠르게 성장하여 2032년에는 약 103.1억달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이러한 두드러진 성장은 여러 핵심 요인에 의해 주도되고 있습니다. 가장 큰 요인 중 하나는 한국의 높은 소셜 미디어 활용률입니다. 한국은 전 세계에서 두 번째로 많은 활동적인 소셜 미디어 사용자 수를 보유하고 있으며, 5천 2백만 명 중 3천 8백 4십만 명이 인스타그램, 페이스북, 유튜브와 같은 플랫폼의 활성 사용자입니다. 특히 유튜브, 카카오톡, 페이스북이 한국에서 가장 자주 사용되는 소셜 미디어 사이트입니다. 이러한 소셜 미디어 사용의 증가는 한국 패션 인플루언서 마케팅 시장의 확장에 크게 기여하고 있습니다.

소셜 미디어가 소비자 구매 결정에 미치는 강력한 영향 또한 시장 성장의 중요한 동인입니다. 한국 여성의 86%가 구매 전 소셜 미디어 사이트를 참고하며, 한국 소비자의 71%가 소셜 미디어 추천에 따라 구매 결정을 내리는 경향이 있습니다. 이에 따라 브랜드들은 시장 점유율을 높이기 위해 인플루언서를 적극적으로 활용하고 있으며, 이는 한국 패션 인플루언서 마케팅 시장의 성장을 촉진하고 있습니다.

높은 스마트폰 및 인터넷 보급률 또한 이 시장의 성장을 견인합니다. 스마트폰 보급률이 95%에 달하며, 2024년 1분기에는 5,030만 명의 인터넷 사용자가 있었고 인터넷 보급률은 97.2%였습니다. 이러한 높은 보급률은 패션 인플루언서 마케팅 시장 성장을 가속화하는 핵심 동인입니다.

K-Pop과 K-문화의 전 세계적인 인기 증가는 브랜드들이 유명 인플루언서들과의 프로모션을 늘리도록 영향을 미치고 있습니다. 펜디, BOSS, 아르마니, 쿠쿠 등의 브랜드가 유명 인플루언서들을 마케팅에 통합했습니다. 한국 기업들은 패션 인플루언서를 통해 사업을 홍보하고 소비자들의 관심을 끄는 것을 수익성 높은 기회로 보고 있습니다. 브랜드들은 인플루언서들에게 패션쇼, 디자이너 만찬, 이벤트, 특별 여행, 소셜 미디어 사진 촬영 등에서 의류나 기타 제품을 선보이도록 요청하며, 때로는 유료 후원을 제공하기도 합니다.
(다) 경쟁현황

1) 주요 경쟁업체 현황 및 기술수준

당사가 사업을 영위하는 국내 패션 매니지먼트 및 콘텐츠 시장은 당사와 케이플러스홀딩스가 시장을 양분하고 있으며, 이외에는 연 매출 100억 원 미만의 다수 소규모 사업자들이 경쟁하는 이원적 구조를 보이고 있습니다. 당사와 케이플러스홀딩스는 아카데미, 매니지먼트, 콘텐츠 제작을 통합적으로 수행하는 종합 패션 콘텐츠 기업인 반면, 대부분의 중소업체는 아티스트 홍보 대행에 국한된 단순 에이전시 형태로 운영되고 있습니다.

한국콘텐츠진흥원의 산업 분류에 따르면, 동사의 경쟁사가 속한 매니지먼트, 제작, 기타 분야(모델 에이전시, 아카데미 등)의 사업체 수는 총 3,758개에 달하나, 종사자 수 50인 이상의 사업체는 64개에 불과합니다. 이는 해당 시장이 소규모·영세 사업자 중심으로 파편화되어 있음을 시사합니다. 모델 에이전시는 아티스트와의 계약을 기반으로 홍보 및 영업 대행을 수행하는 단순한 구조를 지니고 있어 진입장벽은 낮은 편입니다.

그러나 당사와 같은 종합 패션 콘텐츠 및 매니지먼트사로 확장하기 위해서는 ▲소속 아티스트를 체계적으로 육성할 수 있는 교육 시스템, ▲브랜드와 연계 가능한 콘텐츠 제작 역량, ▲시장 노출을 위한 유통 및 홍보 채널 확보가 필수적이며, 이는 소형 모델 에이전시의 성장을 제한하는 핵심 진입장벽으로 작용합니다.

당사는 다양한 성공 콘텐츠 및 아티스트 레퍼런스, 자체 홍보 채널과 프로젝트 기회, 장기 계약 아티스트 풀, 그리고 패션 특화 브랜드 아이덴티티를 기반으로 시장 내 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 이로 인해 유망한 신인 아티스트뿐 아니라, 기존 아티스트 중에서도 패션에 특화된 이미지 강화를 희망하는 이들이 당사와의 계약을 선호하는 경향을 보이고 있습니다.

또한, 최근 소비 트렌드가 파편화됨에 따라, 패션 업계에서는 대중적인 톱스타보다 특정 타겟에 최적화된 개성 있는 인플루언서를 선호하는 흐름이 확산되고 있습니다. 이에 따라 다양한 콘셉트와 스타일을 보유한 아티스트 포트폴리오 확보가 시장에서 필수 요건으로 부상하고 있으며, 이는 고도화된 기획력과 자본력이 요구되는 영역으로 중소형 업체에는 또 하나의 진입장벽이 되고 있습니다.

더불어 인터넷과 스마트폰의 확산으로 소비자의 채널 선택권은 다양화되었지만, 이는 동시에 집중도 높은 홍보 채널의 부재를 의미합니다. 브랜드 자산이나 성공 사례를 보유하지 못한 신규 사업자는 효과적인 시장 진입을 위해 복잡한 마케팅 전략과 높은 비용을 감수해야 하는 구조적 제약에 직면하고 있습니다.

이처럼 높은 진입장벽과 구조적 제약 속에서, 국내 모델 매니지먼트 산업은 1960년대부터의 긴 역사에도 불구하고 현재까지 연 매출 100억 원 이상을 지속적으로 기록 중인 기업은 당사와 케이플러스홀딩스 단 두 곳에 불과합니다. 이는 해당 산업이 '부익부 빈익빈' 구조가 고착화된 고진입장벽 시장임을 방증하며, 향후에도 브랜드 파워와 인프라를 보유한 소수 선도 기업 중심의 시장 점유율 집중 현상은 더욱 심화될 가능성이 큽니다.

[ 주요 경쟁업체 현황 ]

구분
(주)에스팀
(주)케이플러스홀딩스
(주)모델디렉터스

2022년
2023년
2024년
2022년
2023년
2024년
2022년
2023년
2024년

(제19기)
(제20기)
(제21기)
(제15기)
(제16기)
(제17기)
(제10기)
(제11기)
(제12기)

설립일
2004년 07월 15일
2008년 09월 05일
2013년 06월 26일

회계기준
K-IFRS (별도)
K-GAAP (별도)
K-GAAP (별도)

매출액(매출원가율)
20,487
17,733
30,700
13,539
17,181
15,138
5,366
6,104
6,436

57.26%
62.73%
64.16%
91.10%
87.60%
89.20%
-
-
-

영업이익(이익률)
-420
-2,501
1,993
-2,627
83
-457
-84
212
383

-2.10%
-14.10%
6.50%
-19.40%
0.50%
-3.00%
-1.60%
3.50%
6.00%

당기순이익(이익률)
-443
-3,329
1,382
-2,508
322
-103
-255
112
256

-2.20%
-18.80%
4.50%
-18.50%
1.90%
-0.70%
-4.70%
1.80%
4.00%

총자산
18,526
14,531
21,061
15,167
13,655
13,640
6,439
6,413
11,035

총부채
9,488
5,541
8,712
6,204
4,369
4,457
1,283
1,175
5,541

자기자본
9,038
8,990
12,349
8,963
9,285
9,183
5,156
5,238
5,494

주요제품
콘텐츠
매니지먼트
기타
매니지먼트
행사

수강료 등

기타

광고대행, 모델매니지먼트

매출비중
73.67%
24.40%
1.93%
61.40%
30.80%
7.90%
-

주1) 매출비중은 2024년 기준입니다.

주2) 모델디렉터스의 경우 매출원가율 및 주요제품 매출비중이 확인되지 않아 기재하지 않았습니다.

2) 시장점유율
국내 패션 콘텐츠 및 매니지먼트 시장이 공식적으로 집계되어 발표되는 자료는 없으며 소규모 업체들이 다수 참여하고 있어 전체 시장규모를 추산하기 어렵습니다. 따라서, 이에 따라 모델 매니지먼트 관련 매출액이 유의미한(5억원 이상) 기업들의 매출액을 합산하여 전체 시장 규모를 산정하였으며, 당사의 국내 모델 매니지먼트 시장 점유율은 50% 이상으로 업계 내 과반 이상을 차지하고 있습니다.

2022연도
2023연도
2024연도

회사명
시장점유율
회사명
시장점유율
회사명
시장점유율

㈜에스팀
52%
㈜에스팀
51%
㈜에스팀
54%

㈜케이플러스

홀딩스

20%

㈜케이플러스

홀딩스

25%

㈜케이플러스

홀딩스

23%

㈜모델

디렉터스

8%

㈜모델

디렉터스

9%

㈜모델

디렉터스

10%

㈜플래티늄

매니지먼트

8%

㈜플래티늄

매니지먼트

7%

㈜플래티늄

매니지먼트

8%

한마루

매니지먼트

4%

한마루

매니지먼트

3%

한마루

매니지먼트

2%

㈜엘삭
3%
㈜엘삭
3%
㈜엘삭
3%

㈜앨컴퍼니
3%
㈜앨컴퍼니
0%
㈜에이코닉
1%

몰프
1%
몰프
2%
㈜앨컴퍼니
(주2)

㈜에이코닉
(주2)
㈜에이코닉
1%
몰프

주1) 상기 기업 중 당사와 ㈜케이플러스홀딩스는 모델 매출 기준으로, 그 외 기업은 전체 매출액을 기준으로 시장점유율을 산출했습니다.

주2) (주)에이코닉의 2022년도 실적, (주)앨컴퍼니 및 몰프의 2024년도 실적은 공시되지 아니하여 제외하고 기재하였습니다.

3) 경쟁판도의 변동 가능성

국내 시장은 선두 주자인 당사와 케이플러스홀딩스를 중심으로 한 시장 집중화 및 대형화 추세가 더욱 심화될 것으로 예상됩니다. 이는 산업 전반의 디지털 전환 가속화와 더불어, 사업 영역이 단순 매니지먼트를 넘어 IP 확장 및 콘텐츠 제작으로 다변화됨에 따라, 대규모 자본과 전문 인력을 보유한 선두 기업에 유리한 환경이 조성되고 있기 때문입니다.

당사는 2004년부터 축적해 온 강력한 브랜드 인지도와 신뢰도를 바탕으로, 업계 최고 수준의 전문적인 아티스트 육성 시스템을 통해 다양한 분야에서 경쟁력을 갖춘 아티스트 포트폴리오를 구축해 왔습니다. 또한, 자체적인 콘텐츠 제작 및 마케팅 역량을 지속적으로 강화하여 변화하는 미디어 환경에 능동적으로 대응하고 있습니다. 이러한 경쟁 우위를 바탕으로, 당사는 앞으로도 시장 내 입지를 더욱 공고히 하고 주도적인 역할을 수행할 수 있을 것으로 예상합니다.

4) 비교우위 사항

(1) 콘텐츠 제작 역량

당사가 속한 산업은 주로 영업수익이 아티스트 IP를 기반으로 발생하고 있어, 소속 아티스트의 활동 변동이나 계약 종료 등 예측 불가능한 요인에 따라 수익이 불안정해지는 리스크를 안고 있습니다. 따라서, 당사가 지속적인 매출 성장세를 확보하고 안정적인 수익성을 유지하기 위해서는 지속적인 신규 아티스트 IP 확보와, 사업 포트폴리오를 다각화하여 아티스트 IP 변화에 대한 안정성을 확보하는 것이 필수적입니다.

이에 당사는 단순한 아티스트 매니지먼트업을 넘어, 콘텐츠 기획부터 제작, 유통까지 전 과정을 내재화한 업계 유일의 콘텐츠 One-stop Solution을 구축하여 사업 구조를 다각화했습니다. 2023년부터는 이러한 자체적인 콘텐츠 제작 역량을 기반으로, 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타'를 매년 성공적으로 개최하며 새로운 수익원을 창출하고 있습니다.

더 나아가, 당사의 콘텐츠 사업은 단순한 수익 창출을 넘어 소속 아티스트를 효과적으로 홍보하는 전략적인 플랫폼으로 활용되어 시너지 효과를 창출하고 보유 아티스트 IP의 가치를 극대화하는 데 기여하고 있습니다. 대표적으로 '서울패션위크'와 자체 IP 콘텐츠인 '캣워크페스타' 등을 통해 당사 소속 신인 아티스트에게 대중에게 노출될 수 있는 무대를 제공함으로써 인지도를 빠르게 구축할 수 있도록 지원합니다.

이와 같은 당사의 콘텐츠 제작 역량 덕분에 당사의 신입 아티스트 평균 데뷔 기간은 약 12개월로, 대중문화예술산업 연습생 평균 데뷔 기간인 29개월에 비해 현저히 짧은 시간 내에 데뷔를 이루어내고 있습니다.

[대중문화예술산업 분야별 연습생 평균 데뷔 기간]

(단위: 개월)

당사
대중문화예술산업실태조사

합계
연기자
가수
방송인
모델 등 기타

12
29
28.3
29.5
29.7
15.3

(출처: 한국콘텐츠진흥원, 2023 대중문화예술산업 실태 보고)

또한 당사는 이와 같은 콘텐츠 제작 역량으로 인해 데뷔한 지 얼마되지 않은 루키급과 익스포져급(동사는 내부 등급 체계를 통해 보유 아티스트IP를 톱스타급, 대표급, 익스포져급, 루키급으로 구분하여 관리하고 있습니다)에 해당하는 아티스트들이 전체 아티스트가 차지하는 매출의 약 64%를 차지하는 안정적인 수익 구조를 확보하여 특정 인기 아티스트 IP에 대한 매출 편중도가 낮은 구조를 보이고 있습니다.

[당사의 아티스트 관련 매출액 등급별 차지 비중]

(단위: %)

구분
2022
2023
2024
2025.3Q

비중
비중
비중
비중

톱스타ㆍ대표급
28.73%
32.69%
37.82%
35.71%

루키ㆍ익스포져급
71.27%
67.31%
62.18%
64.29%

합계
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

주1)
K-IFRS 기준으로 산출한 비중입니다.

주2)
동일 기준 비교를 위해 최근 5개년 중 내부 등급에 변동사항이 있는 아티스트의 경우, 2024년 기준 등급으로 산출하였습니다.

주3)
당사는 2024년 기중 자회사인 에스팀엔터테인먼트를 흡수 합병함에 따라, 과거 연도를 동일 기준으로 비교하기 위해 2024년, 2023년, 2022년 수치는 에스팀과 에스팀엔터테인먼트를 합친 기준으로 비중을 산출하였습니다.

당사 소속 아티스트들은 당사가 기획·제작하는 다양한 콘텐츠에 지속적으로 참여함으로써 안정적인 활동 기회를 확보할 수 있으며, 회사는 단순 매니지먼트 수수료 대비 상대적으로 높은 수익을 창출할 수 있습니다. 그리고 이러한 구조는 당사가 아티스트와 전속 계약을 체결함에 있어 별도의 전속 계약금 없이도 상호 이익을 공유하는 형태의 계약을 가능하게 하는 핵심적인 기반으로 작용합니다.

즉, 당사의 콘텐츠 제작 역량은 소속 아티스트에게는 지속적인 노출을 통한 인지도 제고와 안정적인 수입 창출 기회를 제공하고, 당사에는 단순 매니지먼트 사업 대비 높은 수익성을 확보할 수 있는 구조를 형성함으로써, 아티스트와 회사 간 이상적인 'Win-Win' 관계를 구축하는 핵심 요인으로 기능합니다. 이러한 상호 호혜적 구조를 바탕으로 동사는 전속 계약금 부담 없이도 잠재력 있는 유망 아티스트를 지속적으로 확보할 수 있으며, 장기적인 파트너십을 유지·확대할 수 있는 업계 내 비교 우위를 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

(2) 체계적인 패션 아티스트 육성 시스템 구축

당사는 2006년부터 현재까지 5,000명 이상의 패션 아티스트를 성공적으로 배출하고, 매년 200명 이상의 수료생을 꾸준히 배출하는 국내 최고의 패션 아티스트 아카데미인 ‘이스튜디오’를 운영하며 확고한 차별화된 경쟁력을 확보하고 있습니다. 당사의 패션 아티스트 육성 시스템의 핵심 축을 담당하는 이스튜디오는 단순한 트레이닝 기관을 넘어, 잠재력 있는 신인을 발굴하고 전문적인 프로듀싱 과정을 통해 시장 경쟁력을 갖춘 아티스트로 성장시키는 인큐베이팅 시스템입니다.

(3) 국내 최고 수준의 전속 패션 아티스트 보유

다양한 아티스트 포트폴리오는 고객사의 다양한 니즈에 즉각적으로 부합하는 최적의 아티스트를 제안하는 데 핵심적인 역할을 합니다. 특히, 특정 소비자층을 타겟으로 하는 브랜드의 증가 추세에 따라, 광고 및 캠페인에 필요한 모델에 대한 요구사항 역시 더욱 세밀하고 다양해지고 있습니다. 이러한 시장 상황에서, 폭넓은 아티스트 풀을 확보하고 있다는 점은 모델 매니지먼트 회사의 중요한 경쟁 우위 요소로 작용합니다.

당사는 업계 주요 경쟁사 중 가장 오랜 업력과 전문적인 아티스트 육성 시스템을 바탕으로 독보적인 브랜드 입지를 구축해 왔으며, 이를 통해 업계 상위권의 풍부한 전속 아티스트 수를 자랑합니다. 이처럼 업계 최고 수준의 폭넓은 아티스트 포트폴리오는 당사가 시장 내 50% 이상의 안정적인 점유율을 지속적으로 유지하는 핵심적인 원동력입니다.

마. 경기변동의 관계 및 계절성 등

(가) 경기변동과의 관계

당사의 주력 분야인 패션/뷰티 산업은 일반적으로 경기 변동에 민감한 특성을 지니고 있으며, 경기 침체 시 마케팅·광고 집행 예산이 축소되는 등 간접적인 영향을 받을 수 있습니다.

과거에는 일부 대형 브랜드가 시장을 주도하는 구조로 인해 경기 변동에 따른 리스크가 상대적으로 높았으나, 최근에는 소비자 니즈의 파편화, 디지털 전환, 글로벌 K-패션 확산 등의 외부 환경 변화에 따라 오히려 시장 규모가 확대되고 주도하는 브랜드도 다양해졌습니다. 이에 따라 해외 브랜드, 중소형 브랜드, 신규 플랫폼 등 다양한 고객군으로 매출이 분산되고 있으며, 당사에게 미치는 영향도 과거보다 제한적인 수준으로 완화되고 있습니다.

특히 당사는 단순 부가 용역이 아닌, 브랜드 마케팅 및 제품 커뮤니케이션에 있어 필수적인 패션쇼 기획 등 콘텐츠 기획, 아티스트 IP 제공이라는 핵심 서비스를 제공하고 있고, 업계 내 독보적인 시장 지위와 콘텐츠 경쟁력을 기반으로 경기 변화에도 견고한 수주 구조를 유지하고 있습니다.

또한, 당사는 최근 엔터테인먼트, 푸드, 라이프스타일 등 비(非)패션 분야로의 사업 다각화를 통해 외부 환경 변화에 대한 대응력을 더욱 높이고 있습니다.

(나) 계절적 요인

당사는 B2B 기반의 콘텐츠 제작 및 아티스트 IP 사업 구조를 보유하고 있어, 고객사 예산 집행 시기와 산업 관행에 따라 매출이 하반기에 집중되는 경향이 있습니다. 특히, 패션/뷰티 산업 특성상 FW 시즌을 중심으로 하반기에 제품 출시 및 마케팅 활동이 활발히 이루어지고 있습니다.

이러한 구조에 따라, 당사의 콘텐츠 매출 뿐만 아니라 아티스트의 데뷔 및 수익화 시점 역시 하반기에 편중되는 흐름을 보이며, 전반적으로 매출은 하반기에 집중되는 경향이 있습니다.

(다) 제품의 라이프 사이클

패션/뷰티 산업은 유행과 시즌 변화에 민감하여 제품 및 브랜드의 라이프 사이클이 짧은 경향이 있으나, 당사는 패션 제품을 직접 판매하는 브랜드가 아닌, 패션 콘텐츠를 기획 및 제작하고, 아티스트 IP를 제공하는 사업 구조를 보유하고 있어 이러한 제품 라이프 사이클과는 직접적인 연관성이 낮습니다.

특히, 패션 콘텐츠는 트렌드 변화에 따라 새로운 수요가 지속적으로 발생하여 항상 고객이 존재하는 구조로, 당사는 내부에 One-stop Solution을 보유하여 트렌드에 민감하게 대응하기 때문에 라이프 사이클과 무관합니다.

또한, 아티스트 IP 또한 개별 아티스트의 활동 주기는 있을 수 있으나, 콘텐츠 전문성과 아티스트 Value Added System으로 인한 지속적인 아티스트 IP 발굴과 성장을 통해 기업 관점에서는 라이프 사이클에 크게 영향을 받지 않습니다.
바. 공시대상 기간 중 새로이 추진하였거나, 이사회 등을 통하여 새로이 추진하기로 한 중요한 신규사업에 관한 사항(가) 신규 사업에 관한 사항1) 신사업 개요

당사가 추진하는 K-패션 브랜드 인큐베이팅 사업은 최근 신세계인터내셔날, 무신사, 현대백화점, W컨셉 등 유통 및 플랫폼 기업들이 적극적으로 도입 중인 전략적 사업모델입니다.예를 들어, 무신사는 분기별 인큐베이팅 프로그램을 통해 67개 브랜드를 육성하였으며, 참여 브랜드의 거래액은 전년 대비 약 3배 이상 성장한 것으로 나타났습니다. 또한 신세계인터내셔날은 자체 플랫폼 ‘에스아이빌리지’를 중심으로 신진 디자이너 브랜드와의 공동 기획, 온라인 팝업스토어 운영 등 브랜드 발굴을 위한 활동을 전개하고 있습니다.

그러나 이와 같은 인큐베이팅 모델은 대부분 유통 채널 제공 및 판로 확보 중심의 구조로, 브랜드의 지속 가능한 성장을 위한 콘텐츠 역량, 글로벌 브랜드 전략, 패션 트렌드에 대한 심화 이해는 상대적으로 결여되어 있는 한계가 존재합니다.

지속 가능한 브랜드 성장을 위해서는 단순한 판매 지원을 넘어, 브랜드 고유의 아이덴티티 강화, 글로벌 시장에서의 포지셔닝 전략, 트렌드 기반 콘텐츠 역량이 필수적입니다. 이러한 요소를 종합적으로 갖춘 기업은 업계 내에서도 드문 상황이며, 당사는 콘텐츠 제작 역량, 럭셔리 브랜드와의 협업 경험, 아티스트 IP와의 시너지 시스템 등을 기반으로 차별화된 패션 브랜드 인큐베이팅을 진행하고 있습니다.

2) 신사업 전개 방식(1) 브랜드 인큐베이팅 전개 프로세스
당사의 K-패션 브랜드 인큐베이팅은 브랜드 선별 → 매니지먼트 계약 → 투자 라는 3단계 프로세스로 진행됩니다.

당사의 브랜드 인큐베이팅 프로세스.jpg
당사의 브랜드 인큐베이팅 프로세스

(출처: 당사 내부 자료)

우선, 브랜드 선별 단계에서는 서울패션위크 및 캣워크페스타로 선별된 브랜드 중 디자이너 역량, 브랜드 디자인, 매출액(50억원 미만), 수익성 등을 종합적으로 검토하여 인큐베이팅 대상 브랜드로 선별합니다.

두번째로 디자이너 매니지먼트를 체결하여 당사가 아티스트의 가치를 구축해왔던 방식으로 브랜드 디자이너를 각종 브랜드 이벤트, 쇼, 콘텐츠 등에 노출시키고, 이를 통해 브랜드의 아이덴티티를 업계 및 소비자들에게 전달함과 동시에 디자이너 개인을 브랜드화 하여 본격적으로 브랜드의 가치를 상승시킵니다.

마지막으로 두번째 단계를 거친 브랜드 중 성장 가능성이 높은 브랜드에 한해서 당사가 직접적으로 투자를 진행하고, 당사가 해당 브랜드의 마케팅 대행사로서 브랜드의 마케팅에 고관여하는 마케팅 협업을 진행합니다.

(2) 브랜드 인큐베이팅 전략

당사가 진행하는 K-패션 브랜드 인큐베이팅 신사업은 단순 유통/판로 중심의 기존 인큐베이터와는 달리, 브랜드 고유의 아이덴티티에 기반한 지속 가능한 성장을 지원하는 차별화된 방식입니다.

당사는 루이비통, 샤넬, 디올 등 글로벌 럭셔리 브랜드들과의 프로젝트 경험을 통해 축적된 브랜드 전략에 대한 깊은 이해, 그리고 이를 바탕으로 스토리텔링 중심의 콘텐츠 기획 및 실행 역량을 보유하고 있습니다. 또한, 국내 최고 수준의 패션 아티스트 풀과 자체 콘텐츠인 <캣워크페스타>, 그리고 20여 년간 쌓아온 K-패션 중심의 업계 네트워크를 활용해 브랜드의 고유성, 콘텐츠 경쟁력, 마케팅 파급력까지 통합적으로 제공합니다.

이러한 경쟁력을 기반으로, K-패션에 대한 글로벌 수요 확대라는 시장 흐름 속에서 당사는 브랜드의 지속가능한 성장을 이끄는 유일한 콘텐츠 중심 인큐베이터로서 차별화된 입지를 확보하고 있습니다.

당사가 추진하는 K-패션 브랜드 인큐베이팅 전략은 단순한 유통 기반의 지원을 넘어, 브랜드 아이덴티티 중심의 지속 가능한 성장을 목표로 설계되어 있습니다. 본 전략은 크게 세 가지 단계로 구성되며, 각 단계마다 에스팀이 보유한 콘텐츠 역량과 패션 네트워크를 유기적으로 활용하는 방식으로 진행됩니다.

브랜드 인큐베이팅 전략.jpg
브랜드 인큐베이팅 전략

첫 번째 단계인 인지도 확보 단계에서는 브랜드 고유의 아이덴티티를 소비자와 시장에 효과적으로 전달하기 위해, 당사가 보유한 자체 콘텐츠인 캣워크페스타에 선별 브랜드를 참여시켜 패션쇼에 등장할 수 있도록 합니다. 캣워크페스타는 패션 인플루언서, 연예인, 트렌디한 일반 소비자 등 실질적인 소비자군이 다수 참여하는 행사로, 브랜드에 대한 직접적인 반응 확인과 실제 판매 촉진이 동시에 가능한 구조입니다. 또한, 참여자 중심으로 자발적으로 생성되는 2차 콘텐츠(SNS 게시물, 후기 영상 등)가 행사 직후 급속도로 확산되며 실질적인 브랜드 홍보와 홈페이지 유입, 검색량 증가 등 디지털 전환 효과를 동반합니다. 이러한 구조는 인큐베이팅 초기 단계에서 브랜드의 인지도를 단기간 내 높이는 데 탁월한 효과를 발휘합니다.

두 번째 단계는 콘텐츠 중심의 마케팅 확산 단계입니다. 캣워크페스타 이후 생성되는 인플루언서 게시물, 보도자료 등 2차 콘텐츠를 기반으로, 당사의 콘텐츠 기획 및 제작 역량을 활용한 SNS 콘텐츠, 브랜드 캠페인, 팝업스토어 등 멀티채널 콘텐츠 마케팅을 본격적으로 전개합니다. 이 과정에서, 브랜드의 아이덴티티에 부합하는 당사의 패션 아티스트와 협업함으로써, 브랜드 아이덴티티티를 더욱 효과적으로 전달하고 동시에 브랜드의 대중적 도달률과 전환력을 극대화합니다.

세 번째 단계는 글로벌 시장으로의 전략적 확장입니다. 당사가 보유한 글로벌 럭셔리 브랜드와의 협업 경험과 축적된 전략적 노하우를 기반으로, 브랜드는 <캣워크페스타>의 해외 진출과 함께 글로벌 무대에 진출할 수 있는 기회를 얻게 됩니다. 더불어, 당사의 글로벌 스타일리스트, 패션 크리에이터, 그리고 K-콘텐츠 기반 K-아티스트들과의 협업을 통해 브랜드는 단순 진출을 넘어 현지화된 글로벌 브랜딩까지 구현할 수 있게 됩니다.

이와 같은 3단계 전략은 당사만이 수행할 수 있는 차별화된 구조로, 유통 중심의 단순 판로 지원을 넘어 브랜드 아이덴티티를 중심으로 한 성장형 인큐베이팅을 가능하게 하며, 궁극적으로는 K-패션 생태계의 글로벌 확장에 기여하는 것을 목표로 하고 있습니다.

3) 특장점브랜드 인큐베이팅 신사업에 있어서 가장 중요한 것은 좋은 브랜드를 선별하는 것입니다. 그러나, 기술의 발전으로 인해서 누구나 쉽게 브랜드를 만들어 지그재그, 네이버 스마트스토어, 무신사 등의 플랫폼을 통하여 브랜드 제품을 판매할 수 있기 때문에 수많은 브랜드 사이에서 좋은 브랜드를 선별하는 것은 점차 어려워지고 있습니다. 게다가, 그들 중 해외 소비자들에게 디자인/스타일을 매력적으로 소구할 수 있는 명확한 브랜드 아이덴티티를 보유한 디자이너 브랜드를 찾는 것은 더욱 어려워지고 있기에, 현존하는 브랜드 인큐베이터들은 인큐베이팅 대상이 될 브랜드를 찾는 데에 많은 시간을 소비하고 있습니다.

하지만, 당사는 서울패션위크와 자체 콘텐츠인 캣워크페스타를 통해서 매력적이면서도 명확한 브랜드 아이덴티티를 보유한 브랜드를 보다 효율적으로 선별할 수 있는 구조를 보유하고 있습니다. 서울패션위크와 캣워크페스타 모두 패션쇼의 형태로 진행되고, 수많은 K-패션 브랜드 중 엄격한 심사를 거친 브랜드들만이 참여할 수 있기 때문에, 당사는 브랜드 인큐베이팅 대상을 보다 효율적으로 선별할 수 있습니다.

실제로, 2023~2024년도 서울패션위크 및 캣워크페스타에 참여했던 브랜드인 <51퍼센트>, <선우>, <자개>, <나체> 모두 당사와 디자이너 매니지먼트 계약을 체결하였으며, 그 중 여성의류 브랜드 <나체>는 2025년 4월에 투자 집행까지 완료하였습니다.

브랜드 51퍼센트 캣워크페스타.jpg
브랜드 51퍼센트 캣워크페스타

브랜드 자개 캣워크페스타.jpg
브랜드 자개 캣워크페스타

브랜드 나체 캣워크페스타.jpg
브랜드 나체 캣워크페스타

브랜드 선우 캣워크페스타.jpg
브랜드 선우 캣워크페스타

(출처: 당사 내부 자료)당사는 이러한 K-패션 브랜드 인큐베이팅 신사업 진행을 통하여 브랜드의 지속적인 성장에 기반한 K-패션의 글로벌 경쟁력 확보에 기여하고자 합니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결 재무정보

(단위: 원)

사업연도
제 22기
제 21기
제 20기
제 19기

2025년 9월 말
2024년 12월 말
2023년 12월 말
2022년 12월 말

회계처리기준
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

감사인(감사의견)
우리회계법인(검토)
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표
감사받지 아니한재무제표

[유동자산]
16,328,015,226
14,293,741,270
12,951,202,967
15,612,637,350

ㆍ당좌자산
16,312,425,200
14,283,267,914
12,913,025,967
15,612,637,350

ㆍ재고자산
15,590,026
10,473,356
38,177,000
-

[비유동자산]
7,079,805,990
7,483,462,017
7,809,361,254
8,199,502,555

ㆍ투자자산
2,002,449,625
1,623,294,151
550,726,641
578,981,151

ㆍ유형자산
3,707,929,675
4,501,317,394
5,551,373,658
6,462,419,151

ㆍ무형자산
106,885,045
106,885,045
106,885,045
106,885,045

ㆍ기타비유동자산
1,262,541,645
1,251,965,427
1,600,375,910
1,051,217,208

자산총계
23,407,821,216
21,777,203,287
20,760,564,221
23,812,139,905

[유동부채]
7,465,960,797
7,083,174,682
7,305,004,628
7,483,799,756

[비유동부채]
1,990,601,870
2,363,396,167
2,829,849,074
6,616,147,725

부채총계
9,456,562,667
9,446,570,849
10,134,853,702
14,099,947,481

[자본금]
3,414,600,000
3,414,600,000
3,414,600,000
450,000,000

[자본잉여금]
189,886,279
189,886,279
189,886,279
-

[기타자본]
693,341,555
445,327,845
110,672,411
424,960,460

[기타포괄손익누계액]
-
-
(83,221,110)
-

[이익잉여금]
9,653,462,073
8,281,520,922
6,992,917,272
8,441,477,518

[비지배지분]
(31,358)
(702,608)
855,667
395,754,446

자본총계
13,951,258,549
12,330,632,438
10,625,710,519
9,712,192,424

종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법
N/A
N/A
N/A
N/A

(2025.1.1~
(2024.1.1~
(2023.1.1~
(2022.1.1~

2025.9.30)
2024.12.31)
2023.12.31)
2022.12.31)

매출액
26,108,607,151
35,573,738,421
34,883,772,895
34,294,939,881

영업이익(손실)
1,828,363,749
2,010,005,702
(1,791,184,231)
374,230,188

당기(분기)순이익(손실)
1,372,612,401
1,370,266,485
(1,791,984,607)
(94,112,912)

기본주당순이익(손실)
201
201
(259)
(15)

주)
당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

나. 요약 별도 재무정보

(단위: 원)

사업연도
제 22기
제 21기
제 20기
제 19기

2025년 9월 말
2024년 12월 말
2023년 12월 말
2022년 12월 말

회계처리기준
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

감사인(감사의견)
우리회계법인(검토)
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표
감사받지 아니한재무제표

[유동자산]
15,738,889,135
13,622,697,329
7,296,563,905
11,155,756,919

ㆍ당좌자산
15,723,299,109
13,612,223,973
7,258,386,905
9,798,335,100

ㆍ재고자산
15,590,026
10,473,356
38,177,000
-

[비유동자산]
6,947,196,935
7,438,686,899
7,234,545,263
7,370,453,266

ㆍ투자자산
1,995,457,121
1,617,382,403
1,275,722,261
1,368,010,302

ㆍ유형자산
3,539,939,736
4,261,476,816
4,579,681,096
5,139,325,326

ㆍ무형자산
106,885,045
106,885,045
106,885,045
106,885,045

ㆍ기타비유동자산
1,304,915,033
1,452,942,635
1,272,256,861
756,232,593

자산총계
22,686,086,070
21,061,384,228
14,531,109,168
18,526,210,185

[유동부채]
6,819,365,664
6,486,975,592
3,381,241,919
3,890,194,589

[비유동부채]
1,914,622,110
2,224,960,371
2,159,771,048
5,597,805,900

부채총계
8,733,987,774
8,711,935,963
5,541,012,967
9,488,000,489

[자본금]
3,414,600,000
3,414,600,000
3,414,600,000
450,000,000

[자본잉여금]
1,832,485,764
1,832,485,764
189,886,279
-

[기타자본]
1,535,753,092
1,287,739,382
953,083,948
424,960,460

[기타포괄손익누계액]
-
-
(83,221,110)
-

[이익잉여금]
7,169,259,440
5,814,623,119
4,515,747,084
8,163,249,236

자본총계
13,952,098,296
12,349,448,265
8,990,096,201
9,038,209,696

종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법
원가법

(2025.1.1~
(2024.1.1~
(2023.1.1~
(2022.1.1~

2025.9.30)
2024.12.31)
2023.12.31)
2022.12.31)

매출액
24,146,217,270
30,700,327,843
17,732,973,597
20,486,783,993

영업이익(손실)
1,800,953,165
1,993,160,362
(2,500,981,136)
(419,985,592)

당기(분기)순이익(손실)
1,354,636,321
1,382,097,145
(3,329,214,055)
(443,347,177)

기본주당순이익(손실)
198
202
(498)
(70)

주)
2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준, 2024년도는 K-IFRS 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

2. 연결재무제표

연 결 재 무 상 태 표

제 22(당) 3분기 2025년 9월 30일 현재

제 21(전) 기 2024년 12월 31일 현재

제 20(전전) 기 2023년 12월 31일 현재

제 19(전전전) 기 2022년 12월 31일 현재

주식회사 에스팀과 그 종속기업
(단위: 원)

과목
주석
제 22(당) 3분기
제 21(전) 기말
제 20(전전) 기말
제19(전전전)기말

회계처리기준

K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

감사인(감사의견)

우리회계법인(검토)
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표
감사받지 아니한재무제표

자산

I.유동자산

16,328,015,226
14,293,741,270
12,951,202,967
15,612,637,350

현금및현금성자산
4,28
9,039,177,847
11,069,182,886
9,490,480,888
11,586,322,878

매출채권
4,5,28
4,911,259,020
1,997,554,386
2,035,740,126
1,968,785,501

기타수취채권

-
-
15,345,000
-

재고자산
6
15,590,026
10,473,356
38,177,000
-

기타자산
7
665,134,618
803,505,552
808,723,805
1,101,066,437

계약자산
19,28
1,696,834,695
411,582,810
546,213,608
952,781,318

당기법인세자산

19,020
1,442,280
16,522,540
3,681,216

II.비유동자산

7,079,805,990
7,483,462,017
7,809,361,254
8,199,502,555

장기금융상품
4,28
629,135,343
572,757,969
505,936,641
428,981,151

당기손익-공정가치측정금융자산
4,28
1,373,314,282
1,050,536,182
-
-

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

-
-
44,790,000
150,000,000

기타수취채권
4,5,25,28
981,339,998
967,026,163
897,754,842
819,259,575

유형자산
8
1,108,023,578
1,425,577,227
1,834,000,337
2,119,853,722

사용권자산
9,25
2,599,906,097
3,075,740,167
3,717,373,321
4,342,565,429

무형자산
10
106,885,045
106,885,045
106,885,045
106,885,045

이연법인세자산

281,201,647
284,939,264
702,621,068
231,957,633

자산총계

23,407,821,216
21,777,203,287
20,760,564,221
23,812,139,905

부채

I.유동부채

7,465,960,797
7,083,174,682
7,305,004,628
7,483,799,756

매입채무
4,11,28
4,249,102,908
3,072,570,632
3,458,687,460
2,372,974,737

기타지급채무
4,11,28
565,868,151
470,390,096
703,311,054
1,693,161,472

기타부채
12
639,700,447
820,207,148
895,716,894
887,506,704

계약부채
19
1,164,555,556
2,230,289,415
1,580,303,651
1,876,958,810

리스부채
4,13,25,28
500,665,613
489,717,391
471,537,594
442,472,323

당기법인세부채

346,068,122
-
195,447,975
210,725,710

II.비유동부채

1,990,601,870
2,363,396,167
2,829,849,074
6,616,147,725

상환전환우선주부채

-
-
-
1,664,782,295

파생상품부채

-
-
-
1,437,012,360

리스부채
4,13,25,28
1,990,601,870
2,363,396,167
2,829,849,074
3,514,353,070

부채총계

9,456,562,667
9,446,570,849
10,134,853,702
14,099,947,481

자본

I.지배기업지분

13,951,289,907
12,331,335,046
10,624,854,852
9,316,437,978

자본금
14
3,414,600,000
3,414,600,000
3,414,600,000
450,000,000

자본잉여금
15
189,886,279
189,886,279
189,886,279
-

기타자본
15
693,341,555
445,327,845
110,672,411
424,960,460

기타포괄손익누계액

-
-
(83,221,110)
-

이익잉여금
17
9,653,462,073
8,281,520,922
6,992,917,272
8,441,477,518

II.비지배지분

(31,358)
(702,608)
855,667
395,754,446

자본총계

13,951,258,549
12,330,632,438
10,625,710,519
9,712,192,424

부채와자본총계

23,407,821,216
21,777,203,287
20,760,564,221
23,812,139,905

주)
당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

연 결 포 괄 손 익 계 산 서

제 22(당) 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지

제 20(전전) 기 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지

제 19(전전전) 기 2022년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지

주식회사 에스팀과 그 종속기업
(단위: 원)

과목
주석
제 22(당) 3분기
제 21(전) 3분기
제 21(전) 기
제 20(전전) 기
제 19(전전전) 기

회계처리기준

K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

감사인(감사의견)

우리회계법인(검토)
감사받지 아니한재무제표
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표
감사받지 아니한재무제표

영업수익
19,25
26,108,607,151
25,292,309,068
35,573,738,421
34,883,772,895
34,294,939,881

영업비용
20,23,25
24,280,243,402
24,827,228,722
33,563,732,719
36,674,957,126
33,920,709,693

영업이익(손실)

1,828,363,749
465,080,346
2,010,005,702
(1,791,184,231)
374,230,188

기타수익
21
38,469,128
18,212,620
21,272,309
189,724,796
58,460,000

기타비용
21
1,996,422
3,422,677
4,030,722
3,131,625
192,821,223

금융수익
22,25
117,194,984
72,301,329
154,946,061
92,351,376
265,262,339

금융비용
22,25
246,768,459
249,635,168
324,544,332
434,114,863
517,317,975

법인세비용차감전순이익(손실)

1,735,262,980
302,536,450
1,857,649,018
(1,946,354,547)
(12,186,671)

법인세비용(이익)
18
362,650,579
102,826,506
487,382,533
(154,369,940)
81,926,241

당기(분기)순이익(손실)

1,372,612,401
199,709,944
1,370,266,485
(1,791,984,607)
(94,112,912)

기타포괄손익

-
-
-
(83,221,110)
-

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

-

-

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익

-
-
-
(83,221,110)
-

총포괄이익(손실)

1,372,612,401
199,709,944
1,370,266,485
(1,875,205,717)
(94,112,912)

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업 소유주지분

1,371,941,151
208,674,715
1,371,824,760
(1,727,396,778)
(37,541,147)

비지배지분

671,250
(8,964,771)
(1,558,275)
(64,587,829)
(56,571,765)

총포괄이익(손실)의 귀속

지배기업 소유주지분

1,371,941,151
208,674,715
1,371,824,760
(1,810,617,888)
(37,541,147)

비지배지분

671,250
(8,964,771)
(1,558,275)
(64,587,829)
(56,571,765)

주당이익(손실)
24

기본주당순이익(손실)

201
31
201
(259)
(15)

희석주당순이익(손실)

198
30
201
(259)
(15)

주)
당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 및 2022년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

연 결 자 본 변 동 표

제 22(당) 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지

제 20(전전) 기 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지

주식회사 에스팀과 그 종속기업
(단위: 원)

과목
지배기업 소유주지분
비지배지분
총계

자본금
자본잉여금
기타자본
기타포괄손익누계액
이익잉여금
합계

2023.01.01(전전기초)
450,000,000
-
424,960,460
-
8,720,314,050
9,595,274,510
262,031,959
9,857,306,469

당기순손실
-
-
-
-
(1,727,396,778)
(1,727,396,778)
(64,587,829)
(1,719,984,607)

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산평가손실
-
-
-
(83,221,110)
-
(83,221,110)
-
(83,221,110)

상환전환우선주부채의 보통주전환
37,800,000
3,116,686,279
3,600,000
-
-
3,158,086,279
-
3,158,086,279

무상증자
2,926,800,000
(2,926,800,000)
-
-
-
-
-
-

주식보상비용의 인식
-
-
524,523,488
-
-
524,523,488
-
524,523,488

비지배지분의 취득
-
-
(842,411,537)
-
-
(842,411,537)
(196,588,463)
(1,039,000,000)

2023.12.31(전전기말)
3,414,600,000
189,886,279
110,672,411
(83,221,110)
6,992,917,272
10,624,854,852
855,667
10,625,710,519

2024.01.01(전기초)
3,414,600,000
189,886,279
110,672,411
(83,221,110)
6,992,917,272
10,624,854,852
855,667
10,625,710,519

당기순이익
-
-
-
-
1,371,824,760
1,371,824,760
(1,558,275)
1,370,266,485

기타포괄손익의 이익잉여금 대체
-
-
-
83,221,110
(83,221,110)
-
-
-

주식보상비용의 인식
-
-
334,655,434
-
-
334,655,434
-
334,655,434

2024.12.31(전기말)
3,414,600,000
189,886,279
445,327,845
-
8,281,520,922
12,331,335,046
(702,608)
12,330,632,438

2025.01.01(당기초)
3,414,600,000
189,886,279
445,327,845
-
8,281,520,922
12,331,335,046
(702,608)
12,330,632,438

분기순이익
-
-
-
-
1,371,941,151
1,371,941,151
671,250
1,372,612,401

주식보상비용의 인식
-
-
248,013,710
-
-
248,013,710
-
248,013,710

2025.09.30(당분기말)
3,414,600,000
189,886,279
693,341,555
-
9,653,462,073
13,951,289,907
(31,358)
13,951,258,549

주)
당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다.

연 결 현 금 흐 름 표

제 22(당) 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 9월 30일까지

제 21(전)기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지

제 20(전전)기 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지

주식회사 에스팀과 그 종속기업
(단위: 원)

과목
주석
제 22(당) 3분기
제 21(전) 3분기
제 21(전) 기
제 20(전전) 기

회계처리기준

K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

감사인(감사의견)

우리회계법인(검토)
감사받지 아니한재무제표
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표

I.영업활동으로 인한 현금흐름

(1,132,498,583)
2,887,654,159
3,415,502,081
75,231,885

1. 영업으로부터 창출된 현금
26
(1,127,395,465)
3,130,228,587
3,655,300,934
385,524,799

2. 이자수취

6,318,462
6,992,046
10,269,591
12,130,750

3. 법인세납부

(11,421,580)
(249,566,474)
(250,068,444)
(322,423,664)

II.투자활동으로 인한 현금흐름

(312,442,374)
(997,880,469)
(1,034,415,838)
(316,968,966)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액

43,935,000
62,622,000
86,295,000
111,627,909

기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분

-
44,790,000
44,790,000
-

임차보증금의 감소

30,000,000
10,000,000
10,000,000
36,559,000

기타보증금의 감소

13,935,000
7,832,000
31,505,000
60,978,000

유형자산의 처분

-
-
-
14,090,909

2. 투자활동으로 인한 현금유출액

(356,377,374)
(1,060,502,469)
(1,120,710,838)
(428,596,875)

장기금융상품의 증가

(56,377,374)
(48,028,869)
(66,821,328)
(77,792,298)

당기손익-공정가치측정금융자산의 취득

(300,000,000)
(1,000,008,000)
(1,000,008,000)
-

임차보증금의 증가

-
-
-
(100,000,000)

기타보증금의 증가

-
-
(37,335,000)
(124,151,000)

유형자산의 취득

-
(12,465,600)
(16,546,510)
(126,653,577)

III.재무활동으로 인한 현금흐름

(579,374,970)
(606,095,170)
(807,767,560)
(1,846,206,209)

1. 재무활동으로 인한 현금유입액

-
-
-
-

2. 재무활동으로 인한 현금유출액

(579,374,970)
(606,095,170)
(807,767,560)
(1,846,206,209)

리스부채의 상환

(579,374,970)
(606,095,170)
(807,767,560)
(807,206,209)

비지배지분의 취득

-
-
-
(1,039,000,000)

IV.현금및현금성자산의 환율변동효과

(5,689,112)
22,155
5,383,315
(7,898,700)

V.현금및현금성자산의 증가(감소)

(2,030,005,039)
1,283,700,675
1,578,701,998
(2,095,841,990)

VI.기초 현금및현금성자산

11,069,182,886
9,490,480,888
9,490,480,888
11,586,322,878

VIII.기말 현금및현금성자산

9,039,177,847
10,774,181,563
11,069,182,886
9,490,480,888

주)
당사는 2024 회계연도부터 연결재무제표에 대한 외부감사를 최초로 수감하였으며, 2023년 수치는 기간별 비교가능성 제고를 위해 참고 목적으로 작성된 K-IFRS 기준의 감사받지 아니한 수치입니다. 2022 회계연도에는 연결재무제표 작성 의무가 없어 연결현금흐름표를 작성하지 않았습니다.

3. 연결재무제표 주석

제 22 기 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21 기 3분기 2024년 1월 1일부터 2024년 9월 30일까지(검토받지 않은 재무제표)

주식회사 에스팀과 그 종속기업

1. 회사의 개요
1.1 지배기업의 개요주식회사 에스팀(이하 '지배회사')은 2004년 7월 15일에 설립되어 행사대행, 무대설치 및 전시부스, 공연기획업 등을 주요영업으로 하고 있습니다. 지배회사는 서울에 위치하고 있습니다.당분기말 현재 지배기업의 자본금은 보통주 3,414,600천원이며, 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

주 주
주 식 수
지분율(%)

김소연
3,575,150
52.35

㈜에스엠엔터테인먼트
1,260,000
18.45

스마트SF-WE언택트펀드2호
548,100
8.03

스마트AP-WE언택트펀드1호
274,050
4.01

아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호펀드
274,050
4.01

기타
897,850
13.15

합계
6,829,200
100.00

1.2 종속기업의 개요당분기말 및 전기말 현재 종속기업의 요약 재무상태는 아래와 같습니다.(1) 당분기말

(단위: 천원)

종속기업명
국가
결산월
업종
소유지분율
주요 재무현황

자산총계
부채총계
매출액
당기순이익
총포괄이익

㈜스피커
한국
12월
매니지먼트업
96.27%
895,222
896,062
2,001,690
17,976
17,976

(2) 전기말

(단위: 천원)

종속기업명
국가
결산월
업종
소유지분율
주요 재무현황

자산총계
부채총계
매출액
당기순이익(손실)
총포괄이익(손실)

㈜스피커
한국
12월
매니지먼트업
96.27%
1,026,292
1,045,108
3,186,726
(41,731)
(41,731)

㈜에스팀엔터테인먼트
한국
12월
엔터테인먼트업
100.00%
-
-
2,065,646
28,550
28,550

전기 중 종속기업 (주)에스팀엔터테인먼트는 지배기업이 흡수합병함에 따라 종속기업에서 제외되었으며, 합병일 전까지 발생한 경영성과입니다. 한편, 상기 요약 재무정보는 내부거래는 제거하기 전의 금액입니다.

2. 중요한 회계정책
2.1 재무제표 작성 기준

연결회사의 요약분기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 동 분기연결재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2024년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

분기연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 2.1.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서연결회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과' 와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 2.1.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

·특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용·금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함·계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시·FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시(2) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.·기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용·기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시' : 제거 손익, 실무적용지침·기업회계기준서 제1109호 '금융상품' : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의·기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' : 사실상의 대리인 결정·기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' : 원가법2.2 법인세비용중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정
분기연결재무제표 작성시 연결회사의 경영진은 회계정책의 적용과 보고되는 자산ㆍ부채의 장부금액 및 이익ㆍ비용에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

분기연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 범주별 금융상품
(1) 보고기간종료일 현재 금융상품 장부금액의 범주별 분류내역은 다음과 같습니다.1) 금융자산

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산

현금및현금성자산
9,039,178
-
11,069,183
-

매출채권
4,911,259
-
1,997,554
-

장기금융상품
629,135
-
572,758
-

당기손익공정가치측정금융자산
-
1,373,314
-
1,050,536

기타수취채권(비유동)
981,340
-
967,026
-

합 계
15,560,912
1,373,314
14,606,521
1,050,536

2) 금융부채

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산

매입채무
4,249,103
-
3,072,571
-

기타지급채무
565,868
-
470,390
-

리스부채(유동)
500,666
-
489,717
-

리스부채(비유동)
1,990,602
-
2,363,396
-

합 계
7,306,239
-
6,396,074
-

(2) 당분기 및 전분기 중 금융상품의 범주별 순손익은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융부채
합 계

이자수익
66,423
-
-
-
66,423

외환차익
9,873
-
-
-
9,873

외화환산이익
621
-
-
-
621

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
-
-
40,278
-
40,278

이자비용
-
210,307
-
-
210,307

외환차손
12,651
-
-
-
12,651

외화환산손실
6,310
-
-
-
6,310

대손상각비
64,995
-
-
-
64,995

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
-
-
17,500
-
17,500

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융부채
합 계

이자수익
65,083
-
-
-
65,083

외환차익
5,686
-
-
-
5,686

외화환산이익
1,532
-
-
-
1,532

이자비용
-
246,583
-
-
246,583

외환차손
1,542
-
-
-
1,542

외화환산손실
1,510
-
-
-
1,510

대손상각비
(17,590)
-
-
-
(17,590)

(3) 금융상품의 공정가치 1) 회사의 경영진은 보고기간종료일 현재 재무제표의 상각후원가측정금융자산 및 부채의 장부금액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다. 2) 회사는 공정가치 측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치 측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분
투입변수의 유의성

수준1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준2
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준3
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수

3) 보고기간종료일 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
1,373,314
1,373,314

(전기말)

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
1,050,536
1,050,536

4) 보고기간종료일 현재 회사는 공정가치 서열체계에서 수준3으로 분류되는 반복적인 공정가치 측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고있습니다.(당분기말)

(단위: 천원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산
1,373,314
3
이항모형
주가변동성
41.82~43.54%

무위험이자율
2.81~2.83%

(전기말)

(단위: 천원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산
1,050,536
3
이항모형
주가변동성
45.42%

무위험이자율
2.90%

5) 당분기 및 전분기 중 수준 3으로 측정되는 공정가치 자산의 변동내역은 다음과 같습니다.(당분기)

(단위: 천원)

구 분
기초
취득/처분 등
실현/미실현 순액
기말

당기손익
기타포괄손익

당기손익-공정가치금융자산
1,050,536
300,000
22,778
-
1,373,314

(전분기)

(단위: 천원)

구 분
기초
취득/처분 등
실현/미실현 순액
기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치금융자산
44,790
(44,790)
-
-
-

5. 매출채권 및 기타수취채권
(1) 보고기간말 종료일 현재 매출채권 및 기타수취채권의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권

매출채권
5,447,882
2,469,183

대손충당금
(536,623)
(471,628)

소 계
4,911,259
1,997,555

기타수취채권(비유동)

임차보증금
802,555
783,976

기타보증금
178,785
183,050

소 계
981,340
967,026

합 계
5,892,599
2,964,581

(2) 당분기 및 전분기 중 매출채권에 대한 대손충당금의 증감 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
471,628
430,506

대손상각비
64,995
(17,590)

제각
-
(7,019)

기말
536,623
405,897

6. 재고자산
보고기간종료일 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

상품
15,590
10,473

7. 기타자산
보고기간종료일 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

선급금
6
2,238

선급비용
665,129
801,268

합 계
665,135
803,506

8. 유형자산
(1) 보고기간말 종료일 현재 유형자산 장부금액의 구성내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

차량운반구
22,123
(7,903)
14,219

비품
315,053
(272,777)
42,276

시설장치
2,452,930
(1,401,402)
1,051,528

합 계
2,790,106
(1,682,082)
1,108,023

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

차량운반구
22,123
(4,585)
17,538

비품
315,053
(254,677)
60,375

시설장치
2,452,930
(1,105,266)
1,347,664

합 계
2,790,106
(1,364,528)
1,425,577

(2) 당분기 및 전분기 중 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각비
기말

차량운반구
17,538
-
(3,318)
14,220

비품
60,375
-
(18,100)
42,275

시설장치
1,347,664
-
(296,136)
1,051,528

합 계
1,425,577
-
(317,554)
1,108,023

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각
기말

차량운반구
10,236
11,348
(2,940)
18,644

비품
81,252
1,118
(20,052)
62,318

시설장치
1,742,512
-
(296,136)
1,446,376

합 계
1,834,000
12,466
(319,128)
1,527,338

9. 사용권자산

(1) 보고기간말 종료일 현재 사용권자산 장부금액의 구성내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

건물
3,695,494
(1,305,929)
2,389,565

차량운반구
596,623
(386,282)
210,341

합 계
4,292,117
(1,692,211)
2,599,906

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

건물
3,807,159
(1,047,473)
2,759,686

차량운반구
587,546
(271,492)
316,054

합 계
4,394,705
(1,318,965)
3,075,740

(2) 당분기 및 전분기 중 사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각비
기말

건물
2,759,686
-
(370,120)
2,389,565

차량운반구
316,054
9,077
(114,790)
210,341

합 계
3,075,740
9,077
(484,910)
2,599,906

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각
기말

건물
3,290,401
-
(398,037)
2,892,365

차량운반구
426,972
-
(115,031)
311,941

합 계
3,717,373
-
(513,068)
3,204,306

10. 무형자산
보고기간종료일 현재 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

회원권
106,885
106,885

11. 매입채무 및 기타지급채무
보고기간종료일 현재 매입채무 및 기타지급채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무
4,249,103
3,072,571

기타지급채무

미지급금
234,216
156,347

미지급비용
331,652
314,043

소 계
565,868
470,390

합 계
4,814,971
3,542,961

12. 기타부채
보고기간종료일 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

예수금
79,375
138,785

부가세예수금
327,244
418,871

선수금
22,023
38,869

연차수당부채
211,059
223,682

합 계
639,701
820,207

13. 리스부채
(1) 보고기간종료일 현재 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동부채
500,666
489,717

비유동부채
1,990,602
2,363,396

합 계
2,491,268
2,853,113

(2) 당분기과 전분기 중 리스부채의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초금액
2,853,114
3,301,387

취득
7,222
-

이자비용
210,307
246,583

지급
(579,375)
(606,095)

기말금액
2,491,268
2,941,875

(3) 당분기 및 전분기 중 사용권자산 및 리스 관련 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

사용권자산 감가상각비
484,911
513,068

리스부채 이자비용
210,307
246,583

단기 및 소액리스 비용
29,625
10,979

합 계
724,843
770,630

당분기 및 전분기 중 리스로 인한 총 현금유출 금액은 각각 608,999천원 및 617,073천원입니다.
14. 자본금
(1) 보고기간종료일 현재 자본금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 천원)

구 분
당분기말
전기말

수권주식수
100,000,000
100,000,000

1주당 금액(원)
500
500

발행주식수
6,829,200
6,829,200

자본금
3,414,600
3,414,600

15. 자본잉여금과 기타자본
(1) 보고기간종료일 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금
189,886
189,886

(2) 보고기간종료일 현재 기타자본의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

기타자본잉여금
(846,349)
(846,349)

주식매입선택권
1,363,560
1,115,547

주식매입선택권소멸이익
176,130
176,130

합 계
693,341
445,328

16. 주식기준보상
(1) 당분기말 현재 임직원에게 부여한 주식결제형 주식선택권의 내용은 다음과 같습니다.

구 분
1차 부여
2차 부여

부여기준일
2021.12.17
2024.03.29

부여주식의 종류
기명식 보통주
기명식 보통주

부여방법
주식교부형(신주발행)
주식교부형(신주발행)

부여수량(*1)
428,400주
838,600주

잔여수량(*1)
327,600주
826,000주

가득조건(*2)
가득기간 3년: 21.12.17 ~ 24.12.16
전체수량의 30%(251,580주), 가득기간 3년:2024.07.24 ~ 2027.07.23 전체수량의 30%(251,580주), 가득기간 4년: 2024.07.24 ~ 2028.07.23 전체수량의 40%(335,440주), 가득기간 5년: 2024.07.24 ~ 2029.07.23

행사가능기간(*2)
주총결의일로부터 3년 이상 재임 또는 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.
전체수량의 30%(251,580주)는 부여일로부터 3년이 도래하는 날 혹은 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날로부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.전체수량의 30%(251,580주)는 부여일로부터 4년이 도래하는 날 혹은 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날로부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.전체수량의 40%(335,440주)는 부여일로부터 5년이 도래하는 날 혹은 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날로부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

(*1) 무상증자 및 액면분할로 인한 효과가 반영되어 있습니다.

(*2) 변경된 조건으로 기재되어 있습니다.

(2) 상기 주식기준보상제도에 사용된 평가모델의 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
1차 부여
2차 부여

부여일 주식가격(*1)
3,485
3,468

행사가격(*1)
2,381
3,669

주가변동성(*2)
45.04%
44.59%

무위험이자율
1.99%
3.61~3.66%

(*1) 무상증자 및 액면분할로 인한 효과가 반영되어 있습니다.

(*2) 평가대상 회사의 지분이 활성시장에서 거래되고 있지 않기 때문에, 상장되어 있는 유사기업의 1년 영업일 기준 변동성을 적용하였습니다.

(3) 당분기 및 전분기 중 인식된 보상원가는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

주식보상비용
248,014
250,992

(4) 당분기 및 전기 중 주식선택권 부여주식수의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당분기
전기

기초
1,158,500
422,100

부여
-
838,600

소멸
(4,900)
(102,200)

기말
1,153,600
1,158,500

17. 이익잉여금
(1) 보고기간종료일 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

이익준비금
1,900
1,900

미처분이익잉여금
9,651,562
8,279,621

합 계
9,653,462
8,281,521

18. 법인세비용
법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 이에 따라 추정된 당분기 법인세비용은 362,650천원(전분기: 102,826천원)입니다.
19. 영업수익
(1) 고객과의 계약에서 생기는 수익

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

한 시점에 인식하는 수익
7,873,563
22,202,890
7,567,523
19,984,342

기간에 걸쳐 인식하는 수익
1,009,702
3,905,717
1,949,919
5,307,967

합 계
8,883,265
26,108,607
9,517,442
25,292,309

(2) 영업수익의 내역

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

상품매출액
21,047
55,101
32,954
124,446

행사수수료
3,279,282
6,545,370
1,976,202
4,782,389

모델료
4,586,352
14,343,676
6,251,313
16,609,735

수강료
162,730
554,888
296,021
691,063

제작료
194,030
194,030
40,200
643,675

용역매출료
277,689
1,316,680
704,025
1,689,187

서비스수입료
362,135
3,098,863
216,727
751,815

합 계
8,883,265
26,108,608
9,517,442
25,292,310

(3) 고객과의 계약과 관련된 계약자산과 계약부채

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

계약자산

계약자산
1,726,615
411,583

대손충당금
(29,780)
-

소 계
1,696,835
411,583

계약부채
1,164,556
2,230,289

(4) 당분기와 전분기에 인식한 수익 중 이월된 계약부채 금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초의 계약부채 잔액 중 인식한 수익
1,947,164
646,402

20. 영업비용
당분기 및 전분기 중 영업비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

상품매출원가
7,657
15,675
10,107
32,288

직원급여
1,110,151
3,361,703
1,155,884
3,607,752

잡급
29,805
53,647
23,320
69,860

퇴직급여
100,085
303,876
107,639
303,971

복리후생비
105,766
300,131
117,984
330,876

여비교통비
19,036
55,422
30,024
95,171

기업업무추진비
25,224
74,420
30,470
87,237

통신비
2,209
7,300
2,326
7,189

수도광열비
13,108
38,351
13,027
38,105

세금과공과
45,488
138,971
49,755
148,063

감가상각비
105,851
317,554
105,785
319,128

지급임차료
20,100
29,625
3,378
10,979

보험료
24,090
75,315
25,134
85,925

차량유지비
40,012
108,336
40,223
110,423

운반비
5,890
16,970
5,020
20,858

도서인쇄비
544
1,438
324
1,734

사무용품비
137
502
313
762

소모품비
3,800
8,978
10,514
38,705

지급수수료
617,828
3,036,602
811,158
2,060,621

대손상각비
41,987
94,776
16,518
(17,590)

건물관리비
30,099
90,241
29,813
91,528

모델관리비
130,967
379,460
178,300
394,039

아티스트관리비
-
-
-
111,502

행사진행비
1,499,141
3,643,601
1,089,388
2,510,816

강사료
25,378
66,822
29,663
73,188

모델수수료
2,940,929
9,332,033
4,057,149
10,747,321

행사시스템
562,455
1,127,955
616,140
1,404,333

컨텐츠진행비
152,509
158,163
39,419
524,228

용역수수료
170,762
709,453
386,548
854,156

사용권자산상각비
156,996
484,911
170,656
513,068

주식보상비용
83,664
248,014
83,664
250,992

합 계
8,071,668
24,280,245
9,239,643
24,827,228

21. 기타수익 및 기타비용
당분기 및 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

기타수익

잡이익
12,532
38,469
10,552
18,213

기타비용

잡손실
814
1,996
24
3,423

22. 금융수익 및 금융비용

당분기 및 전분기 중 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

금융수익

이자수익
21,419
66,423
21,862
65,083

외환차익
4,570
9,873
314
5,686

외화환산이익
621
621
1,174
1,532

당기손익-공정가치측정 금융자산평가이익
-
40,278
-
-

합 계
26,610
117,195
23,350
72,301

금융비용

이자비용
66,923
210,307
79,289
246,583

외환차손
(46)
12,651
439
1,542

외화환산손실
(6,047)
6,310
(3,488)
1,510

당기손익-공정가치측정 금융자산평가손실
-
17,500
-
-

합 계
60,830
246,768
76,240
249,635

23. 비용의 성격별 분류
당분기 및 전분기 중 발생한 주요 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
7,657
15,675
10,107
32,288

급여
1,139,956
3,415,350
1,179,204
3,677,612

퇴직급여
100,085
303,876
107,639
303,971

주식보상비용
83,664
248,014
83,664
250,992

복리후생비
105,766
300,131
117,984
330,876

감가상각비
105,851
317,554
105,785
319,128

행사비용
2,061,596
4,771,556
1,705,528
3,915,149

모델비용
3,071,895
9,711,493
4,235,449
11,252,862

지급수수료
617,828
3,036,602
811,158
2,060,621

용역수수료
170,762
709,453
386,548
854,156

컨텐츠진행비
152,509
158,163
39,419
524,228

기타비용
454,098
1,292,377
457,158
1,305,346

합 계
8,071,667
24,280,244
9,239,643
24,827,229

24. 주당손익

(1) 기본주당순이익기본주당순이익은 연결회사의 지배기업지분 보통주순이익을 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정한 것입니다.당분기 및 전분기 중 기본주당순이익의 산정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

지배기업지분 보통주분기순이익
597,976,502
1,371,941,151
142,642,703
208,674,715

가중평균유통보통주식수
6,829,200
6,829,200
6,829,200
6,829,200

기본주당순이익
88
201
21
31

(2) 희석주당순이익

희석주당순이익은 모든 희석성 잠재적 보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 연결회사가 보유한 희석성 잠재적보통주로는 주식선택권이 있습니다. 주식선택권으로 인한 주식수는 주식선택권에 부가된 권리 행사의 금전적 가치에 기초하여 공정가치로 취득했을 때 얻게 될 주식수를 계산하고 동 주식수와 주식선택권이 행사된 것으로 가정할 경우 유통될 주식수를 비교하여 산정했습니다.당분기 및 전분기 중 희석주당순이익의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

지배기업지분 보통주분기순이익
597,976,502
1,371,941,151
142,642,703
208,674,715

가중평균유통보통주식수
6,829,200
6,829,200
6,829,200
6,829,200

조정사항

주식선택권
102,682
102,682
102,682
102,682

희석주당이익 산정을 위한 가중평균 유통보통주식수
6,931,882
6,931,882
6,931,882
6,931,882

희석주당순이익
86
198
21
30

25. 특수관계자와의 거래
(1) 보고기간종료일 현재 회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말

당해 기업에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)에스엠엔터테인먼트
(주)에스엠엔터테인먼트

기타특수관계자
(주)에스엠엔터테인먼트의 종속기업
(주)에스엠엔터테인먼트의 종속기업

대표이사
대표이사

김두환(*)
김두환(*)

(*) 대표이사의 직계존속입니다.

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
영업수익(*)
이자수익
이자비용
리스부채 지급

당해 기업에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)에스엠엔터테인먼트
9,140
-
-
-

기타 특수관계자
(주)에스엠컬처앤콘텐츠
379,100
-
-
-

(주)에스엠유니버스
58,403
-
-
-

김두환
-
37,074
172,817
369,000

합 계
446,643
37,074
172,817
369,000

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
영업수익(*)
이자수익
이자비용
리스부채 지급

기타 특수관계자
(주)에스엠컬처앤콘텐츠
5,000
-
-
-

(주)에스엠유니버스
89,803
-
-
-

김두환
-
31,566
183,398
354,000

합 계
94,803
31,566
183,398
354,000

(*) 영업수익에는 재화의 판매와 용역(모델료, 서비스수입료, 행사수수료 등)의 제공이 포함되어 있습니다.

(3) 보고기간종료일 현재 특수관계자에 대한 채권, 채무의 주요 잔액은 다음과 같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
임차보증금
사용권자산
리스부채

기타 특수관계자
김두환
497,724
2,231,865
2,124,817

대표이사
150,000
-
-

합 계
647,724
2,231,865
2,124,817

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
매출채권
임차보증금
사용권자산
리스부채

기타 특수관계자
(주)에스엠유니버스
4,892
-
-
-

김두환
-
460,650
2,523,514
2,320,999

대표이사
-
150,000
-
-

합 계
4,892
610,650
2,523,514
2,320,999

(4) 당분기 및 전분기 중 주요 경영진에 대한 보상은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

임원급여
665,609
666,109

퇴직급여
55,426
55,426

주식보상비용
184,119
185,231

합 계
905,154
906,766

주요 경영진은 기업활동의 계획, 지휘, 통제에 대한 권한과 책임을 가진 모든 이사를 포함하고 있습니다.

26. 현금흐름표
(1) 당분기 및 전분기 중 영업에서 창출된 현금흐름의 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기순이익
1,372,612
199,710

가감항목
1,634,700
1,349,902

이자수익
(66,423)
(65,083)

이자비용
210,307
246,583

외화환산이익
(621)
(1,532)

외화환산손실
6,310
1,510

감가상각비
317,554
319,128

사용권자산상각비
484,911
513,068

대손상각비
94,776
(17,590)

법인세비용
362,651
102,827

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
(40,278)
-

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
17,500
-

주식보상비용
248,014
250,992

영업활동으로 인한 자산/부채의 변동
(4,134,708)
1,580,617

매출채권 증감
(2,978,700)
(120,020)

기타수취채권 증감
-
14,135

재고자산 증감
(5,117)
23,297

기타자산 증감
138,371
(1,032,179)

계약자산 증감
(1,315,032)
(1,419,305)

매입채무 증감
1,176,532
2,336,268

기타지급채무 증감
95,478
(138,030)

기타부채 증감
(180,507)
8,236

계약부채 증감
(1,065,734)
1,908,214

영업에서 창출된 현금흐름
(1,127,395)
3,130,229

(2) 당분기 및 전분기 중 현금의 유출입이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

사용권자산의 취득
9,077
-

리스부채 유동성대체
380,016
366,525

(3) 당분기 및 전분기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동의 상세내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
비현금거래
기말

상각
신규리스

리스부채
2,853,114
(579,375)
210,307
7,222
2,491,267

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
비현금거래
기말

상각
신규리스

리스부채
3,301,387
(606,095)
246,583
-
2,941,875

27. 우발부채 및 약정사항
(1) 당분기말 현재 연결회사가 타인으로부터 제공받은 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공자
물건 또는 내용
금액

SGI서울보증보험
계약보증 등
2,021,560

(2) 당분기말 현재 연결회사가 계류중인 소송사건의 내역은 없습니다.

28. 위험관리
(1) 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해회사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

부채총계
9,456,563
9,446,571

자본총계
13,951,259
12,330,632

부채비율
67.78%
76.61%

(2) 시장위험1) 외환위험

연결회사는 외화로 표시된 거래와 관련하여 환율변동위험에 노출되어 있습니다.보고기간말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 연결회사의 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당분기말
USD
JPY
CNY
기타

현금및현금성자산
202,908
274,823
456
-

(단위: 천원)

전기말
USD
JPY
CNY
기타

현금및현금성자산
88,113
123,923
466
38,318

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 회사의 세전 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
20,291
(20,291)
8,811
(8,811)

JPY
27,482
(27,482)
12,392
(12,392)

CNY
46
(46)
47
(47)

기타
-
-
3,832
(3,832)

2) 이자율위험이자율위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용및 이자수익이 변동될 위험으로서, 연결회사의 변동금리 예금과 변동금리부 조건의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다. 연결회사의 이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 연결회사의 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화하는데 그 목적이 있습니다.연결회사는 당분기말 현재 이자부부채를 보유하고 있지 아니하므로 중요한 이자율 위험은 존재하지 않습니다.(3) 신용위험신용위험은 연결회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 연결회사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다.1) 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
9,039,178
11,069,183

매출채권
4,911,259
1,997,554

계약자산
1,696,835
411,583

장기금융상품
629,135
572,758

당기손익-공정가치측정금융자산
1,373,314
1,050,536

기타수취채권(비유동)
981,340
967,026

합 계
18,631,061
16,068,640

(4) 유동성위험유동성위험관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결회사의 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액
계약 현금흐름
1년 이내
1년 이후

매입채무
4,249,103
4,249,103
4,249,103
-

기타지급채무
565,868
565,868
565,868
-

리스부채(유동)
500,666
735,503
735,503
-

리스부채(비유동)
1,990,602
2,495,774
-
2,495,774

합 계
7,306,239
8,046,248
5,550,474
2,495,774

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액
계약 현금흐름
1년 이내
1년 이후

매입채무
3,072,571
3,072,571
3,072,571
-

기타지급채무
470,390
470,390
470,390
-

리스부채(유동)
489,717
768,007
768,007
-

리스부채(비유동)
2,363,396
3,041,142
-
3,041,142

합 계
6,396,074
7,352,110
4,310,968
3,041,142

4. 재무제표

재 무 상 태 표

제 22(당) 3분기 2025년 9월 30일 현재

제 21(전) 기말 2024년 12월 31일 현재

제 20(전전) 기말 2023년 12월 31일 현재

제 19(전전전) 기말 2022년 12월 31일 현재

주식회사 에스팀
(단위: 원)

과목
주석
제 22(당) 3분기
제 21(전) 기말
제 20(전전) 기말
제 19(전전전) 기말

회계처리기준

K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

감사인(감사의견)

우리회계법인(검토)
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표
감사받지 아니한재무제표

자산

I.유동자산

15,738,889,135
13,622,697,329
7,296,563,905
11,155,756,919

현금및현금성자산
4,30
8,765,018,642
10,603,924,100
5,840,749,906
8,544,600,189

매출채권
4,5,30
4,688,386,596
1,876,784,156
909,131,483
1,015,889,367

기타수취채권
4,5,27,30
10,397,260
10,472,877
-
-

재고자산
6
15,590,026
10,473,356
38,177,000
-

기타자산
7
665,134,618
756,656,394
329,511,963
506,593,097

계약자산
20,30
1,594,361,993
362,990,676
177,574,823
1,088,674,266

당기법인세자산

-
1,395,770
1,418,730
-

II.비유동자산

6,947,196,935
7,438,686,899
7,234,545,263
7,370,453,266

장기금융상품
4,30
622,142,839
566,846,221
498,432,261
423,924,291

종속기업투자

-
-
732,500,000
794,086,011

당기손익-공정가치측정금융자산
4,30
1,373,314,282
1,050,536,182
-
-

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

-
-
44,790,000
150,000,000

기타수취채권
4,5,27,30
1,023,713,386
1,168,003,371
638,266,599
584,372,489

유형자산
9
1,101,547,578
1,417,484,977
1,817,033,417
2,117,531,418

사용권자산
10,27
2,438,392,158
2,843,991,839
2,762,647,679
3,021,793,908

무형자산
11
106,885,045
106,885,045
106,885,045
106,885,045

이연법인세자산

281,201,647
284,939,264
633,990,262
171,860,104

자산총계

22,686,086,070
21,061,384,228
14,531,109,168
18,526,210,185

부채

I.유동부채

6,819,365,664
6,486,975,592
3,381,241,919
3,890,194,589

매입채무
4,12,30
3,854,722,087
2,832,370,759
1,429,777,852
1,415,331,768

기타지급채무
4,12,30
493,570,872
418,042,072
504,589,015
1,147,185,973

기타부채
13
549,897,731
726,714,921
461,177,402
387,596,820

계약부채
20
1,161,055,556
2,106,289,415
684,453,651
628,716,544

리스부채
4,14,27,30
414,051,296
403,558,425
301,243,999
302,437,494

당기법인세부채

346,068,122
-
-
8,925,990

II.비유동부채

1,914,622,110
2,224,960,371
2,159,771,048
5,597,805,900

상환전환우선주부채

-
-
-
1,664,782,295

파생금융부채

-
-
-
1,437,012,360

리스부채
4,14,27,30
1,914,622,110
2,224,960,371
2,159,771,048
2,496,011,245

부채총계

8,733,987,774
8,711,935,963
5,541,012,967
9,488,000,489

자본

I.자본금
15
3,414,600,000
3,414,600,000
3,414,600,000
450,000,000

II.자본잉여금
16
1,832,485,764
1,832,485,764
189,886,279
-

III.기타자본
16
1,535,753,092
1,287,739,382
953,083,948
424,960,460

IV.기타포괄손익누계액

-
-
(83,221,110)
-

V.이익잉여금
18
7,169,259,440
5,814,623,119
4,515,747,084
8,163,249,236

자본총계

13,952,098,296
12,349,448,265
8,990,096,201
9,038,209,696

부채와자본총계

22,686,086,070
21,061,384,228
14,531,109,168
18,526,210,185

주)
2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준, 2024년도는 K-IFRS 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

포 괄 손 익 계 산 서

제 22(당) 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지

제 20(전전) 기 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지

제 19(전전전) 기 2022년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지

주식회사 에스팀
(단위: 원)

과목
주석
제 22(당) 3분기
제 21(전) 3분기
제 21(전) 기
제 20(전전) 기
제 19(전전전) 기

회계처리기준

K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

감사인(감사의견)

우리회계법인(검토)
감사받지 아니한재무제표
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표
감사받지 아니한재무제표

영업수익
20,27
24,146,217,270
21,190,666,636
30,700,327,843
17,732,973,597
20,486,783,993

영업비용
21,24,27
22,345,264,105
20,530,306,956
28,707,167,481
20,233,954,733
20,906,769,585

영업이익(손실)

1,800,953,165
660,359,680
1,993,160,362
(2,500,981,136)
(419,985,592)

기타수익
22
34,060,454
11,996,652
15,056,328
78,868,637
30,878,618

기타비용
22
1,945,318
2,701,581
3,309,623
1,079,499,452
6,993,491

금융수익
23,27
114,016,701
58,582,250
148,894,937
60,478,564
228,022,285

금융비용
23,27
229,798,102
210,049,168
278,847,575
328,221,936
425,522,870

법인세비용차감전순이익(손실)

1,717,286,900
518,187,833
1,874,954,429
(3,769,355,323)
(593,601,050)

법인세비용(이익)
19
362,650,579
108,301,257
492,857,284
(440,141,268)
(150,253,873)

당기순이익(손실)

1,354,636,321
409,886,576
1,382,097,145
(3,329,214,055)
(443,347,177)

기타포괄손익

-
-
-
(83,221,110)
-

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익

-
-
-
(83,221,110)
-

총포괄이익(손실)

1,354,636,321
409,886,576
1,382,097,145
(3,412,435,165)
(443,347,177)

주당이익(손실)
25

기본주당순이익(손실)

198
60
202
(498)
(70)

희석주당순이익(손실)

195
59
202
(498)
(70)

주)
2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준, 2024년도는 K-IFRS 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

자 본 변 동 표

제 22(당) 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지

제 20(전전) 기 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지

제 19(전전전) 기 2022년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지

주식회사 에스팀
(단위: 원)

과목
자본금
자본잉여금
기타자본
기타포괄손익누계액
이익잉여금
총계

2022.01.01(전전전기초)
487,800,000
2,954,659,355
-
-
8,677,820,162
12,120,279,517

당기순이익
-
-
-
-
1,062,124,199
1,062,124,199

2022.12.31(전전전기말)
487,800,000
2,954,659,355
-
-
9,739,944,361
13,182,403,716

2023.01.01(전전기초)
450,000,000
-
424,960,460
-
7,844,961,139
8,719,921,599

당기순이익
-
-
-
-
(3,329,214,055)
(3,329,214,055)

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산평가손실
-
-
-
(83,221,110)
-
(83,221,110)

상환전환우선주부채의 보통주전환
37,800,000
3,116,686,279
3,600,000
-
-
3,158,086,279

무상증자
2,926,800,000
(2,926,800,000)
-
-
-
-

주식보상비용의 인식
-
-
524,523,488
-
-
524,523,488

2023.12.31(전전기말)
3,414,600,000
189,886,279
953,083,948
(83,221,110)
4,515,747,084
8,990,096,201

2024.01.01(전기초)
3,414,600,000
189,886,279
953,083,948
(83,221,110)
4,515,747,084
8,990,096,201

당기순이익
-
-
-
-
1,382,097,145
1,382,097,145

기타포괄손익의 이익잉여금 대체
-
-
-
83,221,110
(83,221,110)
-

사업결합
-
1,642,599,485
-
-
-
1,642,599,485

주식보상비용의 인식
-
-
334,655,434
-
-
334,655,434

2024.12.31(전기말)
3,414,600,000
1,832,485,764
1,287,739,382
-
5,814,623,119
12,349,448,265

2025.01.01(당기초)
3,414,600,000
1,832,485,764
1,287,739,382
-
5,814,623,119
12,349,448,265

분기순이익
-
-
-
-
1,354,636,321
1,354,636,321

주식보상비용의 인식
-
-
248,013,710
-
-
248,013,710

2025.09.30(당분기말)
3,414,600,000
1,832,485,764
1,535,753,092
-
7,169,259,440
13,952,098,296

주)
2023년도, 2022년도는 K-GAAP기준, 2024년도는 K-IFRS기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도와 2022년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다.

현 금 흐 름 표

제 22(당) 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21(전) 3분기 2024년 1월 1일부터 2024년 9월 30일까지

제 21(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지

제 20(전전) 기 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지

제 19(전전전) 기 2022년 1월 1일부터 2022년 12월 31일까지

주식회사 에스팀
(단위: 원)

과목
주석
제 22(당) 3분기
제 21(전) 3분기
제 21(전) 기
제 20(전전) 기
제 19(전전전) 기

회계처리기준

K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-GAAP

감사인(감사의견)

우리회계법인(검토)
감사받지 아니한재무제표
한울회계법인(적정)
감사받지 아니한재무제표
우리회계법인(적정)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름

(1,171,352,900)
3,246,409,848
3,594,371,691
(425,380,068)
(707,876,080)

1. 영업으로부터 창출된 현금
28
(1,172,990,450)
3,301,517,248
3,646,783,149
(424,314,964)
(707,876,080)

2. 이자수취

13,086,620
5,956,729
9,140,271
9,279,616
-

3. 법인세납부

(11,449,070)
(61,064,129)
(61,551,729)
(10,344,720)
-

II.투자활동으로 인한 현금흐름

(161,361,618)
1,860,660,965
1,824,485,848
(1,738,084,728)
(155,873,202)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액

193,935,000
3,219,468,238
3,243,141,238
26,992,000
243,698,948

기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분

-
44,790,000
44,790,000
-
-

임차보증금의 감소

30,000,000
10,000,000
10,000,000
16,559,000
200,000,000

기타보증금의 감소

13,935,000
5,972,000
29,645,000
10,433,000
2,573,000

사업결합으로 인한 현금및현금성자산의 증가

-
3,158,706,238
3,158,706,238
-
-

장기대여금 감소

150,000,000
-
-
-
-

장기금융상품의 감소

-
-
-
-
3,853,222

유형자산의 처분

-
-
-
-
37,272,726

2. 투자활동으로 인한 현금유출액

(355,296,618)
(1,358,807,273)
(1,418,655,390)
(1,765,076,728)
(399,572,150)

장기금융상품의 증가

(55,296,618)
(46,333,673)
(64,765,880)
(74,507,970)
(74,584,832)

장기대여금의 증가

-
(300,000,000)
(300,000,000)
-
-

당기손익-공정가치측정금융자산의 취득

(300,000,000)
(1,000,008,000)
(1,000,008,000)
-
-

종속기업투자주식의 취득

-
-
-
(1,439,020,000)
-

임차보증금의 증가

-
-
-
(80,000,000)
(16,559,000)

기타보증금의 증가

-
-
(37,335,000)
(61,472,000)
(5,972,000)

유형자산의 취득

-
(12,465,600)
(16,546,510)
(110,076,758)
(302,456,318)

III.재무활동으로 인한 현금흐름

(500,529,120)
(485,676,220)
(661,066,660)
(532,533,063)
-

1. 재무활동으로 인한 현금유입액

-
-
-
-
-

2. 재무활동으로 인한 현금유출액

(500,529,120)
(485,676,220)
(661,066,660)
(532,533,063)
-

리스부채의 상환

(500,529,120)
(485,676,220)
(661,066,660)
(532,533,063)
-

IV.현금및현금성자산의 환율변동효과

(5,661,820)
680,078
5,383,315
(7,852,424)
-

V.현금및현금성자산의 증가(감소)

(1,838,905,458)
4,622,074,671
4,763,174,194
(2,703,850,283)
(863,749,282)

VI.기초 현금및현금성자산

10,603,924,100
5,840,749,906
5,840,749,906
8,544,600,189
9,408,349,471

VII.기말(분기말) 현금및현금성자산

8,765,018,642
10,462,824,577
10,603,924,100
5,840,749,906
8,544,600,189

주)
2023년도, 2022년도는 K-GAAP 기준, 2024년도는 K-IFRS 기준으로 감사를 수검하였으나, 기간별 비교가능성을 높이기 위해 2023년도 수치는 K-IFRS로 전환하여 기재하였습니다. 2022년도 현금흐름표는 K-GAAP 기준으로 기재하였습니다.

5. 재무제표 주석

제 22 기 3분기 2025년 1월 1일부터 2025년 9월 30일까지

제 21 기 3분기 2024년 1월 1일부터 2024년 9월 30일까지(검토받지 않은 재무제표)

주식회사 에스팀

1. 회사의 개요
주식회사 에스팀(이하 '회사')은 2004년 7월 15일에 설립되어 행사대행, 무대설치 및 전시부스, 공연기획업 등을 주요영업으로 하고 있습니다. 회사는 서울에 위치하고 있습니다.회사의 당분기말 현재의 자본금은 보통주 3,414,600천원이며, 당분기말 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

주 주
주 식 수
지분율(%)

김소연
3,575,150
52.35

㈜에스엠엔터테인먼트
1,260,000
18.45

스마트SF-WE언택트펀드2호
548,100
8.03

스마트AP-WE언택트펀드1호
274,050
4.01

아이비케이씨-위창업초기세컨더리1호펀드
274,050
4.01

기타
897,850
13.15

합계
6,829,200
100.00

2. 중요한 회계정책
2.1 재무제표 작성 기준회사의 요약분기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표이며, 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성된 중간재무제표로서 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 동 분기재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2024년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표를 함께 이용하여야 합니다.분기재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.2.1.1 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과' 와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 2.1.2 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.·특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용·금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함·계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시·FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시(2) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.·기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용·기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시' : 제거 손익, 실무적용지침·기업회계기준서 제1109호 '금융상품' : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의·기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' : 사실상의 대리인 결정·기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' : 원가법

2.2 법인세비용중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

분기재무제표 작성시 회사의 경영진은 회계정책의 적용과 보고되는 자산ㆍ부채의 장부금액 및 이익ㆍ비용에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

분기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.
4. 범주별 금융상품
(1) 보고기간종료일 현재 금융상품 장부금액의 범주별 분류내역은 다음과 같습니다.1) 금융자산

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산

현금및현금성자산
8,765,019
-
10,603,924
-

매출채권
4,688,387
-
1,876,784
-

기타수취채권(유동)
10,397
-
10,473
-

장기금융상품
622,143
-
566,846
-

당기손익공정가치측정금융자산
-
1,373,314
-
1,050,536

기타수취채권(비유동)
1,023,713
-
1,168,003
-

합 계
15,109,659
1,373,314
14,226,030
1,050,536

2) 금융부채

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산

매입채무
3,854,722
-
2,832,371
-

기타지급채무
493,571
-
418,042
-

리스부채(유동)
414,051
-
403,558
-

리스부채(비유동)
1,914,622
-
2,224,960
-

합 계
6,676,966
-
5,878,931
-

(2) 당분기 및 전분기 중 금융상품의 범주별 순손익은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융부채
합 계

이자수익
64,511
-
-
-
64,511

외환차익
8,606
-
-
-
8,606

외화환산이익
621
-
-
-
621

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
-
-
40,278
-
40,278

이자비용
-
193,462
-
-
193,462

외환차손
12,553
-
-
-
12,553

외화환산손실
6,283
-
-
-
6,283

대손상각비
34,704
-
-
-
34,704

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
-
-
17,500
-
17,500

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정금융부채
당기손익-공정가치측정금융자산
당기손익-공정가치측정금융부채
합 계

이자수익
51,677
-
-
-
51,677

외환차익
5,373
-
-
-
5,373

외화환산이익
1,532
-
-
-
1,532

이자비용
-
207,703
-
-
207,703

외환차손
1,495
-
-
-
1,495

외화환산손실
852
-
-
-
852

대손상각비
(24,921)
-
-
-
(24,921)

(3) 금융상품의 공정가치1) 회사의 경영진은 보고기간종료일 현재 재무제표의 상각후원가측정금융자산 및 부채의 장부금액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.2) 회사는 공정가치 측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치 측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분
투입변수의 유의성

수준1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준2
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준3
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수

3) 보고기간종료일 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
1,373,314
1,373,314

(전기말)

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

당기손익-공정가치측정금융자산
-
-
1,050,536
1,050,536

4) 보고기간종료일 현재 회사는 공정가치 서열체계에서 수준3으로 분류되는 반복적인 공정가치 측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고있습니다.(당분기말)

(단위: 천원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산
1,373,314
3
이항모형
주가변동성
41.82~43.54%

무위험이자율
2.81~2.83%

(전기말)

(단위: 천원)

구 분
공정가치
수준
가치평가기법
투입변수
투입변수 범위

당기손익-공정가치측정금융자산
1,050,536
3
이항모형
주가변동성
45.42%

무위험이자율
2.90%

5) 당분기 및 전분기 중 수준 3으로 측정되는 공정가치 자산의 변동내역은 다음과 같습니다.(당분기)

(단위: 천원)

구 분
기초
취득/처분 등
실현/미실현 순액
기말

당기손익
기타포괄손익

당기손익-공정가치금융자산
1,050,536
300,000
22,778
-
1,373,314

(전분기)

(단위: 천원)

구 분
기초
취득/처분 등
실현/미실현 순액
기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치금융자산
44,790
(44,790)
-
-
-

5. 매출채권 및 기타수취채권
(1) 보고기간말 종료일 현재 매출채권 및 기타수취채권의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권

매출채권
5,174,207
2,327,900

대손충당금
(485,820)
(451,116)

소 계
4,688,387
1,876,784

기타수취채권(유동)

미수수익
10,397
10,473

기타수취채권(비유동)

장기대여금
150,000
300,000

임차보증금
696,937
686,962

기타보증금
176,776
181,041

소 계
1,023,713
1,168,003

합 계
5,722,497
3,055,260

(2) 당분기 및 전분기 중 매출채권에 대한 대손충당금의 증감 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초
451,116
370,596

대손상각비
34,704
(24,921)

사업결합
-
47,221

제각
-
(1,200)

기말
485,820
391,695

6. 재고자산
보고기간종료일 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

상품
15,590
10,473

7. 기타자산
보고기간종료일 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

선급금
6
183

선급비용
665,129
756,474

합 계
665,135
756,657

8. 종속기업투자
(1) 보고기간종료일 현재 종속기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명
소재국
업종
당분기말
전기말

보유주식수(주)
지분율(%)
순자산가액
취득가액
장부가액
장부가액

㈜스피커(*)
한국
매니지먼트업
128,900
96.27
(840)
754,020
-
-

(*) 전기이전에 전액 손상을 인식하였습니다.

(2) 종속기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초 장부금액
-
732,500

사업결합(*)
-
(732,500)

기말 장부금액
-
-

(*) 전분기 중 (주)에스팀엔터테인먼트와 합병 하였습니다(주석 26 참조).

9. 유형자산
(1) 보고기간말 종료일 현재 유형자산 장부금액의 구성내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

차량운반구
11,348
(3,593)
7,754

비품
290,137
(247,869)
42,268

시설장치
2,378,600
(1,327,075)
1,051,525

합 계
2,680,085
(1,578,537)
1,101,547

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

차량운반구
11,347
(1,891)
9,456

비품
290,137
(229,769)
60,368

시설장치
2,378,600
(1,030,939)
1,347,661

합 계
2,680,084
(1,262,599)
1,417,485

(2) 당분기 및 전분기 중 유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각비
기말

차량운반구
9,456
-
(1,702)
7,754

비품
60,368
-
(18,100)
42,268

시설장치
1,347,661
-
(296,136)
1,051,525

합 계
1,417,485
-
(315,938)
1,101,547

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각
사업결합
기말

차량운반구
-
11,348
(1,324)
-
10,024

비품
74,524
1,118
(19,504)
6,172
62,310

시설장치
1,742,509
-
(296,136)
-
1,446,373

합 계
1,817,033
12,466
(316,964)
6,172
1,518,707

10. 사용권자산

(1) 보고기간말 종료일 현재 사용권자산 장부금액의 구성내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

건물
3,301,244
(1,069,379)
2,231,865

차량운반구
571,834
(365,307)
206,527

합 계
3,873,078
(1,434,686)
2,438,392

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
순장부금액

건물
3,412,908
(875,436)
2,537,472

차량운반구
562,757
(256,237)
306,520

합 계
3,975,665
(1,131,673)
2,843,992

(2) 당분기 및 전분기 중 사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각비
기말

건물
2,537,472
-
(305,607)
2,231,865

차량운반구
306,520
9,077
(109,070)
206,527

합 계
2,843,992
9,077
(414,677)
2,438,392

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
감가상각
사업결합
기말

건물
2,616,517
-
(321,198)
353,327
2,648,646

차량운반구
146,131
-
(84,538)
238,906
300,499

합 계
2,762,648
-
(405,736)
592,233
2,949,145

11. 무형자산
보고기간종료일 현재 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

회원권
106,885
106,885

12. 매입채무 및 기타지급채무
보고기간종료일 현재 매입채무 및 기타지급채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

매입채무
3,854,722
2,832,371

기타지급채무

미지급금
213,768
139,509

미지급비용
279,803
278,533

소 계
493,571
418,042

합 계
4,348,293
3,250,413

13. 기타부채
보고기간종료일 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

예수금
69,109
121,145

부가세예수금
279,953
372,593

선수금
17,929
38,869

연차수당부채
182,906
194,108

합 계
549,897
726,715

14. 리스부채
(1) 보고기간종료일 현재 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

유동부채
414,051
403,558

비유동부채
1,914,622
2,224,960

합 계
2,328,673
2,628,518

(2) 당분기과 전분기 중 리스부채의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초금액
2,628,519
2,461,015

취득
7,222
-

사업결합
-
514,712

이자비용
193,462
207,703

지급
(500,529)
(485,676)

기말금액
2,328,674
2,697,754

(3) 당분기 및 전분기 중 사용권자산 및 리스 관련 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

사용권자산 감가상각비
414,677
405,735

리스부채 이자비용
193,462
207,703

단기 및 소액리스 비용
29,522
10,952

합 계
637,661
624,390

당분기 및 전분기 중 리스로 인한 총 현금유출 금액은 각각 530,051천원 및 496,628천원입니다.

15. 자본금
(1) 보고기간종료일 현재 자본금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 천원)

구 분
당분기말
전기말

수권주식수
100,000,000
100,000,000

1주당 금액(원)
500
500

발행주식수
6,829,200
6,829,200

자본금
3,414,600
3,414,600

16. 자본잉여금과 기타자본
(1) 보고기간종료일 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금
189,886
189,886

기타자본잉여금
1,642,599
1,642,599

합 계
1,832,485
1,832,485

(2) 보고기간종료일 현재 기타자본의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

기타자본잉여금
(3,938)
(3,938)

주식매입선택권
1,363,560
1,115,547

주식매입선택권소멸이익
176,130
176,130

합 계
1,535,752
1,287,739

17. 주식기준보상
(1) 당분기말 현재 임직원에게 부여한 주식결제형 주식선택권의 내용은 다음과 같습니다.

구 분
1차 부여
2차 부여

부여기준일
2021.12.17
2024.03.29

부여주식의 종류
기명식 보통주
기명식 보통주

부여방법
주식교부형(신주발행)
주식교부형(신주발행)

부여수량(*1)
428,400주
838,600주

잔여수량(*1)
327,600주
826,000주

가득조건(*2)
가득기간 3년: 21.12.17 ~ 24.12.16
전체수량의 30%(251,580주), 가득기간 3년:2024.07.24 ~ 2027.07.23 전체수량의 30%(251,580주), 가득기간 4년: 2024.07.24 ~ 2028.07.23 전체수량의 40%(335,440주), 가득기간 5년: 2024.07.24 ~ 2029.07.23

행사가능기간(*2)
주총결의일로부터 3년 이상 재임 또는 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.
전체수량의 30%(251,580주)는 부여일로부터 3년이 도래하는 날 혹은 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날로부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.전체수량의 30%(251,580주)는 부여일로부터 4년이 도래하는 날 혹은 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날로부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.전체수량의 40%(335,440주)는 부여일로부터 5년이 도래하는 날 혹은 회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중 늦게 도래하는 날로부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

(*1) 무상증자 및 액면분할로 인한 효과가 반영되어 있습니다.

(*2) 변경된 조건으로 기재되어 있습니다.

(2) 상기 주식기준보상제도에 사용된 평가모델의 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
1차 부여
2차 부여

부여일 주식가격(*1)
3,485
3,468

행사가격(*1)
2,381
3,669

주가변동성(*2)
45.04%
44.59%

무위험이자율
1.99%
3.61~3.66%

(*1) 무상증자 및 액면분할로 인한 효과가 반영되어 있습니다.

(*2) 평가대상 회사의 지분이 활성시장에서 거래되고 있지 않기 때문에, 상장되어 있는 유사기업의 1년 영업일 기준 변동성을 적용하였습니다.

(3) 당분기 및 전분기 중 인식된 보상원가는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

주식보상비용
248,014
250,992

(4) 당분기 및 전기 중 주식선택권 부여주식수의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당분기
전기

기초
1,158,500
422,100

부여
-
838,600

소멸
(4,900)
(102,200)

기말
1,153,600
1,158,500

18. 이익잉여금
(1) 보고기간종료일 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

이익준비금
1,900
1,900

미처분이익잉여금
7,167,359
5,812,723

합 계
7,169,259
5,814,623

19. 법인세비용
법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 이에 따라 추정된 당분기 법인세비용은 362,650천원(전분기: 108,301천원)입니다.

20. 영업수익
(1) 고객과의 계약에서 생기는 수익

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

한 시점에 인식하는 수익
7,312,361
20,439,900
7,164,006
17,244,127

기간에 걸쳐 인식하는 수익
990,485
3,706,317
1,609,841
3,946,540

합 계
8,302,846
24,146,217
8,773,847
21,190,667

(2) 영업수익의 내역

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

상품매출액
21,047
55,101
32,954
124,446

행사수수료
3,279,282
6,545,370
1,976,202
4,782,389

모델료
4,598,652
14,377,476
6,261,943
14,695,002

수강료
162,730
554,888
296,021
691,063

서비스수입료
241,135
2,613,383
206,727
897,767

합 계
8,302,846
24,146,218
8,773,847
21,190,667

(3) 고객과의 계약과 관련된 계약자산과 계약부채

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

계약자산

계약자산
1,619,115
362,991

대손충당금
(24,753)
-

소 계
1,594,362
362,991

계약부채
1,161,056
2,106,289

(4) 당분기와 전분기에 인식한 수익 중 이월된 계약부채 금액

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

기초의 계약부채 잔액 중 인식한 수익
1,823,164
581,974

21. 영업비용
당분기 및 전분기 중 영업비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

상품매출원가
7,657
15,675
10,107
32,288

직원급여
950,550
2,863,564
988,317
2,897,698

잡급
29,805
53,647
23,320
69,860

퇴직급여
83,339
257,297
80,336
248,817

복리후생비
93,079
266,250
101,312
262,495

여비교통비
17,509
47,762
22,707
62,073

기업업무추진비
22,322
64,821
24,185
62,710

통신비
2,184
7,127
2,326
6,923

수도광열비
13,108
38,351
13,027
38,035

세금과공과
39,749
121,062
43,261
117,241

감가상각비
105,312
315,937
105,229
316,964

지급임차료
20,100
29,522
3,378
10,952

보험료
21,464
67,910
22,297
68,964

차량유지비
36,895
99,399
37,316
79,978

운반비
4,049
12,217
3,940
13,358

도서인쇄비
473
1,112
273
1,469

사무용품비
137
502
287
525

소모품비
3,782
8,366
5,463
31,339

지급수수료
542,720
2,715,943
605,195
1,604,188

대손상각비
21,407
59,457
13,426
(24,921)

건물관리비
28,921
86,782
28,611
88,238

모델관리비
130,967
379,460
178,300
392,257

행사진행비
1,499,141
3,643,601
1,089,388
2,519,316

강사료
25,378
66,822
29,663
73,188

모델수수료
2,940,929
9,332,033
4,057,149
9,495,293

행사시스템
562,455
1,127,955
616,140
1,404,333

사용권자산상각비
133,584
414,677
147,244
405,735

주식보상비용
83,664
248,014
83,664
250,992

합 계
7,420,680
22,345,265
8,335,861
20,530,308

22. 기타수익 및 기타비용
당분기 및 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

기타수익

잡이익
8,482
34,060
4,541
11,997

기타비용

잡손실
833
1,945
24
2,702

23. 금융수익 및 금융비용

당분기 및 전분기 중 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

금융수익

이자수익
20,176
64,511
19,117
51,677

외환차익
4,570
8,606
314
5,373

외화환산이익
621
621
1,315
1,532

당기손익-공정가치측정 금융자산평가이익
-
40,278
-
-

합 계
25,367
114,016
20,746
58,582

금융비용

이자비용
61,895
193,462
71,989
207,703

외환차손
(144)
12,553
398
1,495

외화환산손실
(6,074)
6,283
(4,146)
852

당기손익-공정가치측정 금융자산평가손실
-
17,500
-
-

합 계
55,677
229,798
68,241
210,050

24. 비용의 성격별 분류
당분기 및 전분기 중 발생한 주요 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
7,657
15,675
10,107
32,288

급여
980,355
2,917,211
1,011,637
2,967,558

퇴직급여
83,339
257,297
80,336
248,817

주식보상비용
83,664
248,014
83,664
250,992

복리후생비
93,079
266,250
101,312
262,495

감가상각비
105,312
315,937
105,229
316,964

행사비용
2,061,596
4,771,556
1,705,528
3,923,649

모델비용
3,071,895
9,711,493
4,235,449
9,887,550

지급수수료
542,720
2,715,943
605,195
1,604,188

기타비용
391,063
1,125,888
397,403
1,035,805

합 계
7,420,680
22,345,264
8,335,860
20,530,306

25. 주당손익
(1) 기본주당순이익기본주당순이익은 회사의 순이익을 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정한 것입니다.당분기 및 전분기 중 기본주당순이익의 산정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

보통주분기순이익
665,757,239
1,354,636,321
312,453,501
409,886,576

가중평균유통보통주식수
6,829,200
6,829,200
6,829,200
6,829,200

기본주당순이익
97
198
46
60

(2) 희석주당순이익

희석주당순이익은 모든 희석성 잠재적 보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 회사가 보유한 희석성 잠재적보통주로는 주식선택권이 있습니다. 주식선택권으로 인한 주식수는 주식선택권에 부가된 권리 행사의 금전적 가치에 기초하여 공정가치로 취득했을 때 얻게 될 주식수를 계산하고 동 주식수와 주식선택권이 행사된 것으로 가정할 경우 유통될 주식수를 비교하여 산정했습니다.당분기 및 전분기 중 희석주당순이익의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

보통주분기순이익
665,757,239
1,354,636,321
312,453,501
409,886,576

가중평균유통보통주식수
6,829,200
6,829,200
6,829,200
6,829,200

조정사항

주식선택권
102,682
102,682
102,682
102,682

희석주당이익 산정을 위한 가중평균 유통보통주식수
6,931,882
6,931,882
6,931,882
6,931,882

희석주당순이익
96
195
45
59

26. 사업결합
회사는 2024년 4월 8일을 합병기일로하여 주식회사 에스팀엔터테인먼트를 흡수합병하였습니다. 회사는 취득한 자산과 인수한 부채를 피합병법인의 연결재무제표 상 장부금액으로 인식하고, 이전대가와 장부금액의 차이를 자본잉여금으로 인식하였습니다.(1) 사업결합에 대한 개요

구 분
합병법인
피합병법인

회사명
(주)에스팀
(주)에스팀엔터테인먼트

상장구분
비상장
비상장

합병기일
2024년 04월 08일

(2) 사업결합을 통해 취득일에 인수한 자산과 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
금 액

취득한 자산의 장부금액

현금및현금성자산
3,158,706

매출채권
893,051

기타유동자산
462,114

유형자산
6,172

사용권자산
592,233

기타비유동자산
313,140

인수한 부채의 장부금액

매입채무
1,164,577

계약부채
957,250

리스부채(유동)
95,218

기타유동부채
413,778

리스부채(비유동)
419,494

식별 가능한 순자산 장부금액 합계
2,375,099

취득일 현재 보유한 종속회사 주식의 이전대가는 732,500천원이며, 취득한 순자산장부금액과의 차이 1,642,599천원을 자본잉여금으로 인식하였습니다.

27. 특수관계자와의 거래
(1) 보고기간종료일 현재 회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말

종속기업(*1)
(주)스피커
(주)스피커

당해 기업에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)에스엠엔터테인먼트
(주)에스엠엔터테인먼트

기타특수관계자
(주)에스엠엔터테인먼트의 종속기업
(주)에스엠엔터테인먼트의 종속기업

대표이사
대표이사

김두환(*2)
김두환(*2)

(*1) 회사는 전기 중에 종속회사인 (주)에스팀엔터테인먼트를 흡수합병함에 따라 특수관계가 소멸되었습니다.(*2) 대표이사의 직계존속입니다.(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자에 대한 자금거래내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
과목
기초
증가
감소
기말

종속기업
(주)스피커
장기대여금
300,000
-
150,000
150,000

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
과목
기초
증가
감소
기말

종속기업
(주)스피커
장기대여금
-
300,000
-
300,000

(3) 당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
영업수익(*1)
영업비용(*2)
이자수익
이자비용
리스부채 지급

종속기업
(주)스피커
33,800
5,500
6,824
-
-

당해 기업에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)에스엠엔터테인먼트
9,140
-
-
-
-

기타 특수관계자
(주)에스엠컬처앤콘텐츠
379,100
-
-
-
-

(주)에스엠유니버스
58,403
-
-
-
-

김두환
-
-
37,074
172,817
369,000

합 계
480,443
5,500
43,898
172,817
369,000

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
영업수익(*1)
영업비용(*2)
이자수익
이자비용
리스부채 지급

종속기업
(주)스피커
25,912
69,223
-
-
-

(주)에스팀엔터테인먼트(*3)
193,326
89,002
-
-
-

기타 특수관계자
(주)에스엠컬처앤콘텐츠
5,000
-
-
-
-

(주)에스엠유니버스
89,803
-
-
-
-

김두환
-
-
31,566
183,398
354,000

합 계
314,041
158,225
31,566
183,398
354,000

(*1) 영업수익에는 재화의 판매와 용역(모델료, 서비스수입료, 행사수수료 등)의 제공이 포함되어 있습니다.

(*2) 영업비용에는 재화와 용역(지급수수료,행사진행비 등)의 구입이 포함되어 있습니다.

(*3) 특수관계가 소멸되기 전까지의 거래금액입니다.

(4) 보고기간종료일 현재 특수관계자에 대한 채권, 채무의 주요 잔액은 다음과 같습니다.

1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
매출채권
임차보증금
장기대여금
미수이자
사용권자산
매입채무
리스부채

종속기업
(주)스피커
7,040
-
150,000
10,397
-
6,050
-

기타 특수관계자
김두환
-
497,724
-
-
2,231,865
-
2,124,817

대표이사
-
150,000
-
-
-
-
-

합 계
7,040
647,724
150,000
10,397
2,231,865
6,050
2,124,817

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
특수관계자명
매출채권
계약자산
임차보증금
장기대여금
미수이자
사용권자산
리스부채

종속기업
(주)스피커
-
300
-
300,000
10,473
-
-

기타 특수관계자
(주)에스엠유니버스
4,892
-
-
-
-
-
-

김두환
-
-
460,650
-
-
2,523,514
2,320,999

대표이사
-
-
150,000
-
-
-
-

합 계
4,892
300
610,650
300,000
10,473
2,523,514
2,320,999

(5) 당분기 및 전분기 중 주요 경영진에 대한 보상은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

임원급여
477,453
437,074

퇴직급여
39,763
36,625

주식보상비용
115,810
116,509

합 계
633,026
590,208

주요 경영진은 기업활동의 계획, 지휘, 통제에 대한 권한과 책임을 가진 모든 이사를 포함하고 있습니다.

28. 현금흐름표
(1) 당분기 및 전분기 중 영업에서 창출된 현금흐름의 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

분기순이익
1,354,636
409,887

가감항목
1,512,570
1,212,416

이자수익
(64,511)
(51,677)

이자비용
193,462
207,703

외화환산이익
(621)
(1,532)

외화환산손실
6,283
852

감가상각비
315,937
316,964

사용권자산상각비
414,677
405,735

대손상각비
59,457
(24,921)

법인세비용
362,651
108,301

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
(40,278)
-

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
17,500
-

주식보상비용
248,014
250,992

영업활동으로 인한 자산/부채의 변동
(4,040,197)
1,679,214

매출채권 증감
(2,846,306)
(63,139)

기타수취채권 증감
-
13,328

재고자산 증감
(5,117)
23,297

기타자산 증감
91,522
(934,336)

계약자산 증감
(1,256,124)
(1,556,548)

매입채무 증감
1,022,351
2,628,844

기타지급채무 증감
75,529
(123,933)

기타부채 증감
(176,817)
103,796

계약부채 증감
(945,234)
1,587,906

영업에서 창출된 현금흐름
(1,172,990)
3,301,517

(2) 당분기 및 전분기 중 현금의 유출입이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

사용권자산 취득
9,077
-

리스부채 유동성대체
310,338
278,061

(3) 당분기 및 전분기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동의 상세내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
비현금거래
기말

상각
신규리스

리스부채
2,628,519
(500,529)
193,462
7,222
2,328,673

2) 전분기

(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
비현금거래
기말

상각
사업결합

리스부채
2,461,015
(485,676)
207,703
514,712
2,697,754

29. 우발부채 및 약정사항
(1) 당분기말 현재 회사가 타인으로부터 제공받은 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공자
물건 또는 내용
금액

SGI서울보증보험
계약보증 등
2,017,560

(2) 당분기말 현재 회사가 계류중인 소송사건의 내역은 없습니다.

30. 위험관리
(1) 자본위험관리회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해회사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

부채총계
8,733,988
8,711,936

자본총계
13,952,098
12,349,448

부채비율
62.60%
70.55%

(2) 시장위험1) 외환위험회사는 외화로 표시된 거래와 관련하여 환율변동위험에 노출되어 있습니다.보고기간말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당분기말
USD
JPY
CNY
기타

현금및현금성자산
198,841
274,823
456
-

(단위: 천원)

전기말
USD
JPY
CNY
기타

현금및현금성자산
63,351
123,923
466
38,318

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 회사의 세전 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
19,884
(19,884)
6,335
(6,335)

JPY
27,482
(27,482)
12,392
(12,392)

CNY
46
(46)
47
(47)

기타
-
-
3,832
(3,832)

2) 이자율위험이자율위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용및 이자수익이 변동될 위험으로서, 회사의 변동금리 예금과 변동금리부 조건의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다. 회사의 이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 회사의 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화하는데 그 목적이 있습니다.회사는 당분기말 현재 이자부부채를 보유하고 있지 아니하므로 중요한 이자율 위험은 존재하지 않습니다.(3) 신용위험신용위험은 회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 회사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다.1) 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
8,765,019
10,603,924

매출채권
4,688,387
1,876,784

기타수취채권(유동)
10,397
10,473

계약자산
1,594,362
362,991

장기금융상품
622,143
566,846

당기손익-공정가치측정금융자산
1,373,314
1,050,536

기타수취채권(비유동)
1,023,713
1,168,003

합 계
18,077,335
15,639,557

(4) 유동성위험유동성위험관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 회사의 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액
계약 현금흐름
1년 이내
1년 이후

매입채무
3,854,722
3,854,722
3,854,722
-

기타지급채무
493,571
493,571
493,571
-

리스부채(유동)
414,051
634,939
634,939
-

리스부채(비유동)
1,914,622
2,415,774
-
2,415,774

합 계
6,676,966
7,399,006
4,983,232
2,415,774

2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액
계약 현금흐름
1년 이내
1년 이후

매입채무
2,832,371
2,832,371
2,832,371
-

기타지급채무
418,042
418,042
418,042
-

리스부채(유동)
403,558
662,879
662,879
-

리스부채(비유동)
2,224,960
2,886,861
-
2,886,861

합 계
5,878,931
6,800,153
3,913,292
2,886,861

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항

당사의 정관 상 배당에 관한 사항은 다음과 같습니다.

제15조(신주의 동등배당)
회사가 정한 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행(전환된 경우를 포함한다)한 주식에 대하여는 동등배당한다.
제 63 조 (이익금의 처분)

당회사는 매사업연도말의 처분전이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 별도적립금3. 주주배당금

4. 임의적립금

5. 임원상여금6. 기타의 이익잉여금처분

제 64 조 (이익배당)

1. 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

2. 전항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.3. 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 주식으로도 할 수 있다. 4. 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제61조제6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인한 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

제 65 조 (중간배당)

1. 회사는 영업연도 중 1회에 한하여 이사회의 결의를 통해 중간배당을 할 수 있다.

2. 제1항의 이사회 결의는 중간배당 기준일 이후 45일 이내에 하여야 한다. 3. 중간배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순재산액에서 다음 각 호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립 한 임의준비금

5. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액
제 65 조 (배당금지급청구권의 소멸시효)
1. 배당금은 배당이 확정된 날로부터 5년이 경과하여도 수령되지 않은 때에는 당회사는 지급의무를 면하는 것으로 한다.

2. 전항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 당회사에 귀속한다.3. 이익배당금에 대하여는 이자를 지급하지 않는다.

나. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제 22 기 3분기
제 21 기
제 20 기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
1,373
1,370
(1,792)

(별도)당기순이익(백만원)
1,355
1,382
(3,329)

(연결)주당순이익(원)
201
201
(259)

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

다. 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

가. 증자(감자)현황
최근 3개 사업연도 당사의 증자(감자) 현황은 다음과 같습니다.

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

2023.09.05
무상증자
보통주
487,800
5,000
5,000
1주에 6주 무상증자

2023.10.02
액면분할
보통주
6,146,280
500
-
액면분할 (5,000원→500원)

나. 미상환 전환사채 발행현황
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 미상환 전환형 조건부자본증권 등 발행현황
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
마. 채무증권 발행실적
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
바. 기업어음증권 미상환 잔액
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
사. 단기사채 미상환 잔액
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
아. 회사채 미상환 잔액
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
자. 신종자본증권 미상환 잔액
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
차. 조건부자본증권 미상환 잔액
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 사모자금의 사용내역

당사는 공시대상기간 중 증권발행을 통하여 자금을 조달한 실적이 없습니다. 또한, 최대주주 및 특수관계인은 기존 투자자들과 상장 이후 수익배분 약정이나 기타 투자판단에 영향을 주는 주주간계약을 맺은 사실이 없습니다.

다. 미사용자금의 운용내역
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 관련 유의사항(1) 재무제표를 재작성한 경우
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
(2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도

당사는 최근 3사업연도 및 증권신고서 제출일 현재 아래와 같이 합병을 진행한 바 있습니다.

거래일
구분
거래상대방
내용

24.04.15
합병
주식회사 에스팀 엔터테인먼트
자회사 흡수합병

(3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
(4) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

나. 대손충당금 설정 현황

(1) 계정과목별 대손충당금 설정내역

2025년 3분기말 기준
(단위: 천원, %)

계정과목
채권총액
대손충당금
대손충당금설정률

매출채권
5,174,207
485,820
9.39%

계약자산
1,619,115
24,753
1.53%

주)재무수치는 K-IFRS 별도재무제표 기준입니다.

(2) 대손충당금 변동 현황

(단위: 천원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

1. 기초 대손충당금 잔액합계
451,116
370,596
34,470
21,289

2. 순대손처리액(①-②±③)
-
(46,020)
20,067
-

① 대손처리액(상각채권액)
-
1,200
20,067
-

② 상각채권회수액
-
-
-
-

③ 기타증감액
-
(47,220)
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
59,457
34,500
356,193
13,181

4. 기말 대손충당금 잔액합계
510,573
451,116
370,596
34,470

주)재무수치는 K-IFRS 별도재무제표 기준입니다.

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침
당사는 증권신고서 제출일 현재 매출채권, 계약자산 등 채권 잔액의 회수가능성에 대한 개별분석 및 과거의 대손경험율을 토대로 하여 예상되는 대손추정액을 대손충당금으로 설정하고 있습니다.
(4) 2025년 3분기말 현재 경과기간별 매출채권 및 계약자산 잔액 현황

(단위: 천원,%)

구 분
6개월 이하
6월 초과1년 이하
1년 초과3년 이하
3년 초과
계

금 액
6,078,173
88,030
536,519
90,600
6,793,322

구성비율
89.47%
1.30%
7.90%
1.33%
100.00%

주)재무수치는 K-IFRS 별도재무제표 기준입니다.

다. 재고자산 현황 등

(1) 재고자산 현황

(단위: 천원)

계정과목
2025 3분기
2024년
2023년
2022년

상품
15,590
10,473
38,177
-

미착품
-
-
-
-

합계
15,590
10,473
38,177
-

총자산대비 재고자산 구성비율(%)[재고자산합계÷기말자산총계×100]
0.07%
0.05%
0.26%
0.00%

재고자산회전율(회수)[연환산 매출원가÷[{(기초재고+기말재고)÷2}]
1.60
1.44
1.55
-

주)재무수치는 K-IFRS 별도재무제표 기준입니다.

(2) 재고자산의 실사내용(가) 실사일자2025년 01월 02일(나) 재고실사시 전문가의 참여 또는 감사인 등의 입회여부재고자산 실사시 외부감사인의 별도 입회는 진행하지 않았습니다.

(다) 장기체화재고 등 현황당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

(라) 재고자산의 담보 제공여부 등당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 수주계약 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 공정가치평가 내역

공정가치는 다음과 같이 가치평가기법에 사용된 투입변수에 기초하여 공정가치 서열체계 내에서 분류됩니다.

- 수준 1: 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격

- 수준 2: 수준 1의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수

- 수준 3: 자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

2025년 3분기말과 2024년말 현재 금융자산과 금융부채는 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치에 해당합니다.

전기 중 수준 1, 수준 2 및 수준 3 간의 대체는 없으며, 수준 3 공정가치 측정으로 분류되는 금융상품의 당기 중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
기 초
취 득
공정가치평가
기 말

당기손익공정가치측정금융자산
1,050,536
300,000
22,778
1,373,314

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 감사의견 등

사업연도
감사인
감사의견
회계기준
강조사항등
핵심 감사사항

2025년도 3분기(제22기 3분기)
우리회계법인
검토
K-IFRS
해당사항없음
해당사항없음

2024년도(제21기)
한울회계법인
적정
K-IFRS
해당사항없음
해당사항없음

2023년도(제20기)
우리회계법인
적정
K-GAAP
해당사항없음
해당사항없음

당사는 2023년 (제20기)에 일반기업회계기준에 따른 재무제표를 작성하여 외부감사인으로 부터 적정의견을 받았습니다.이후, 2024년 (제21기)에 2023년 1월 1일을 전환일로 일반기업회계기준에서 한국채택국제회계기준 (K-IFRS)로 회계기준을 변경하였습니다. 2024년(제21기)에 한국채택국제회계기준 (K-IFRS)로 외부감사인으로 부터 적정의견을 받았습니다.
나. 감사용역 체결현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

2025년도(제22기)
우리회계법인
외부감사(별도 및 연결재무제표 회계감사)2분기, 3분기 재무제표에 대한 검토
96
980
-
-

2024년도(제21기)
한울회계법인
외부감사(별도 및 연결재무제표 회계감사)
110
608
110
608

2023년도(제20기)
우리회계법인
외부감사(별도 재무제표 회계감사)
20
173
20
173

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황당사는 감사인과 비감사용역계약을 체결한 바가 없습니다.

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의내용

1
2024.12.27
회사 : 감사, 재무담당 임원 등 2인감사인 : 업무수행이사 등 2인
서면회의
감사팀 구성, 감사투입시간과 보수, 경영진 및 감사인의 책임, 감사인의 독립성 등

2
2025.03.28
회사 : 감사, 재무담당 임원 등 2인감사인 : 업무수행이사 등 2인
서면회의
감사에서의 유의적 발견사항, 감사인의 독립성 등

마. 회계감사인의 변경
당사는 한국거래소 코스닥시장 상장을 준비하는 과정에서 "주식회사 등의 외부감사에 관한 법률"에 따라 2024년 11월 12일 한울회계법인을 지정감사인으로 지정받았으며 2024년 12월 3일 지정감사 계약을 체결하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 내부통제의 유효성 감사
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 내부회계관리제도
당사는 직전 사업연도 말 1천억원 미만인 주권비상장법인으로써 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」 제 8조에 따른 내부회계관리제도 의무적용 대상이 아닙니다.한편, 당사는 상장준비 과정에서 2023년 5월 현무회계법인과 내부회계관리제도 구축 용역계약을 체결하여 상장이후 2026년 결산기 부터 내부회계관리제도 구축 및 업무 담당조직을 편성하여 본격적으로 운영할 계획입니다.이에 따라 「주식회사의 외부감사에 관한 법률」 에 의거하여 내부회계관리자가 사업연도별로 이사회 및 감사에게 내부회계관리제도의 운영실태를 보고하고, 감사는 외부감사인에게 이를 제시하여 외부감사인의 내부회계관리제도에 대한 감사의견을 표명하도록 할 예정입니다. 당사의 내부회계관리제도 관련 조직도는 다음과 같습니다.

구분
직책
성명
담당업무

내부회계관리책임자
대표
김소연
- 내부회계관리제도 운영책임- 내부회계관리제도 운영실태 점검 결과 보고

내부회계관리자
부대표
성혜진

- 내부회계관리제도의 설계 및 운영 총괄

- 내부회계관리제도 설계 및 운영 효과성 점검

- 내부회계관리제도 제반 업무

내부회계주무부서장
이사
임세은

- 내부회계관리제도 규정 및 지침 수립 및 관리

- 내부회계관리제도 운영실태 계획, 평가, 보고

- 내부회계관리제도 변화관리, 문서관리 등

내부회계관리실무자
팀장
홍예진

- 내부회계관리제도 규정 및 지침 수립 및 관리

- 내부회계관리제도 운영실태 계획, 평가, 보고

- 내부회계관리제도 변화관리, 문서관리 등

다. 내부통제구조의 평가
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 이사의 수
당사의 증권신고서 제출일 현재 이사회는 사내이사 3인, 기타비상무이사 1인, 사외이사 1인으로 총 5인의 이사로 구성되어 있습니다.당사 이사회 규정에 의하면 당사의 이사회는 법령 또는 정관에 정해진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 이사회 운영사항 제 8조에 열거 된 업무집행에 관한 사항을의결하고 있습니다. 또한, 이사회는 이사의 직무 집행을 감독하고 있습니다.

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재)
(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

5
1
1
-
-

주)
2025년 3월 4일 개최된 임시주주총회에서 사외이사 이태현이 선임 되었습니다.

(2) 이사회의 운영에 관한 사항
당사는 이사회운영규정에서 이사회운영에 관한 사항을 규정하고 있습니다.

구분
내용

제2조

(적용범위)

회사의 이사회에 관한 사항은 법령이나 정관에서 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 이 규정에 따른다.

제3조

(이사회의 구성)

1. 이사회는 주주총회에서 선임된 이사 전원으로 구성한다.

2. 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.

3. 이사회의 업무처리를 위하여 1명의 간사를 둘 수 있다.

제4조

(이사회의 구분 및 소집)

1. 이사회는 정기이사회와 임시이사회로 구분한다.

2. 정기이사회는 분기별 1회 본사에서 개최할 수 있다. 단, 필요할 경우 개최시기 및 장소를 변경할 수 있다.

3. 임시이사회는 대표이사가 필요하다고 인정할 때와 재적이사 과반수의 요구가 있을 때 이를 개최한다.

4. 대표이사가 유고시에는 회사 정관에서 정한 순서로 소집권자가 된다.

5. 이사회를 소집함에는 회일을 정하고 7일 전에 각 이사 및 감사에 대하여 통지하여야 한다.

6. 이사회는 이사 및 감사 전원의 동의가 있는 때에는 제5항의 절차 없이 언제든지 회의를 열 수 있다.

제5조

(의장)

이사회의 의장은 대표이사가 되며, 대표이사가 유고시에는 회사의 정관에서 정한 순서로써 그 직무를 대행한다.

제6조

(이사회의 성립)

이사회는 이사 전원의 과반수 출석에 의하여 성립한다.

제7조

(이사회의 결의방법)

1. 이사는 각 1개의 의결권을 갖는다.

2. 이사회의 결의는 재적이사 과반수의 출석과 출석이사 과반수로 결정한다.

3. 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못하며 의결권의 수에 산입하지 않는다.

4. 이사회의 의결권은 대리하지 못한다.

5. 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시에 송수신하는 원격통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있다. 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.

제8조

(이사회 의결사항)

이사회는 다음 사항을 심의 의결한다.

1. 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항

2. 경영전반에 관한 사항

3. 조직 및 직제의 제정 및 개폐에 관한 사항

4. 이사 및 이사 아닌 임원의 선임 및 해임에 관한 사항

5. 보수, 기밀비의 결정에 관한 사항

6. 신규사업 및 투자, 매각, 결손의 처리에 관한 사항

7. 신주의 발행, 주식의 발행, 사채의 발행, 자금의 차입 등 자금조달에 관한 사항

8. 이사회운영에 관한 사항

9. 본점이전 및 지점설치에 관한 사항

10. 기타 법령, 정관 및 주주총회에서 위임받은 사항과 이사회에서 필요하다고 인정하는 사항

제9조

(이사 아닌 자의 출석)

이사회는 필요하다고 인정되는 때에는 감사, 상담역 또는 고문의 출석을 요구하고 그 의견을 청취할 수 있다.

제10조

(이사회 장소)

이사회는 회사의 본사에서 개최한다.

단, 필요한 경우에는 의장이 정하는 본사 이외의 장소에서 개최할 수 있다.

제11조

(이사회 의사록)

이사회의 의사진행 및 그 결과는 이사회회의록에 기재하여 출석한 이사의 기명날인을 받아 이를 본점에 비치하여야 한다.

나. 중요 의결사항 등

회차
개최일자
의안내용
가결여부
사내이사
사외이사
기타비상무이사

김소연

(출석률:100%)

성혜진

(출석률:100%)

현수진

(출석률: 51%)

이태현

(출석률:100%)

강병준(출석률: 40%)

23-01
2023-01-02
- 특수관계자(에스엠엔터테인먼트 등) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
2023년6월30일신규선임
2025년3월 4일신규선임
2023년4월11일신규선임

23-02
2023-03-03
- 특수관계자(스피커 및 에스엠엔터테인먼트) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성

23-03
2023-03-15

- 제19기 결산보고서 승인의 건

- 정기주주총회 소집의 건

가결
찬성
찬성

23-04
2023-04-03

- 임시주주총회 소집 등에 관한 건

- 지점 설치의 건

가결
찬성
찬성

23-05
2023-04-11
- 기타비상무이사(강병준) 겸직 승인의 건
가결
찬성
찬성

23-06
2023-05-03
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참

23-07
2023-05-26
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참

23-08
2023-06-08

- 자회사 주식(에스팀엔터테인먼트-현수진 소유 지분) 취득의 건

- 임시주주총회 소집 등에 관한 건

가결
찬성
찬성
불참

23-09
2023-06-22
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참

23-10
2023-06-30
- 사내이사(현수진) 겸직 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참

23-11
2023-07-18

- 지점폐지의 건

- 지점대표사 선임의 건

- 사규제정의 건

- 자회사 주식(스피커) 주식 취득의 건

가결
찬성
찬성
찬성
찬성

23-12
2023-07-26
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-13
2023-08-21

- 준비금의 자본전입에 관한 신주발행의 건

- 임시주주총회 소집 등에 관한 건

가결
찬성
찬성
찬성
찬성

23-14
2023-08-30
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-15
2023-08-31
- 감사(임근석) 겸직 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-16
2023-09-12
- 자회사 출자의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

23-17
2023-10-06
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-18
2023-10-26
- 특수관계자(에스팀엔터테인먼트) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-19
2023-10-27
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-20
2023-11-13
- 특수관계자(에스팀엔터테인먼트) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-21
2023-11-28
- 특수관계자(에스팀엔터테인먼트) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-22
2023-11-28
- 2023년 감사인 지정 신청 철회의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

23-23
2023-12-11
- 특수관계자(에스팀엔터테인먼트 및 스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-24
2023-12-14
- 에스엠유니버스 주식 양수도 거래 진행에 관한 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

23-25
2023-12-26
- 특수관계자(스피커) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

23-26
2023-12-28
- 특수관계자(에스팀엔터테인먼트) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

24-01
2024-01-02
- 특수관계자(에스엠엔터테인먼트 등) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

24-02
2024-02-01
- 합병 승인 결의의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-03
2024-02-15
- 2023년도 내부 결산자료 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-04
2024-03-06
- 합병 승인 결의의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-05
2024-03-14
- 정기주주총회 소집에 관한 건- 주식매수선택권 부여 취소의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-06
2024-03-28
- 자회사 대여 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-07
2024-04-08
- 합병 경과 보고 및 공고의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-08
2024-09-02
- 임시주주총회 소집에 관한 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-09
2024-09-26
- 연예인(김소연) 전속계약 수수료율 일시 조정 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

24-10
2024-09-27
- 타법인 지분 취득에 관한 건
가결
찬성
찬성
찬성
불참

24-11
2024-09-30
- 사내이사(성혜진) 자회사 겸직 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
불참

24-12
2024-12-02
- 임시주주총회 소집에 관한 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

24-13
2024-12-17
- 기타비상무이사(김소희) 겸직 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
불참

24-14
2024-12-30
- 주식매수선택권 효력소멸에 관한 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

25-01
2025-01-06
- 특수관계자(에스엠엔터테인먼트 등) 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
불참
불참

25-02
2025-03-04
- 사외이사(이태현) 겸직 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
불참

25-03
2025-03-14
- 정기주주총회 소집에 관한 건- 내부결산승인의 건- 명의개서 대리인 선임의 건- 지점 폐쇄의 건
가결
찬성
찬성
불참
찬성
찬성

25-04
2025-03-31
- 대표이사 중임에 관한 건
가결
찬성
찬성
불참
찬성
불참

25-05
2025-04-18
- 코스닥시장 상장 결의의 건- 타법인 지분 취득에 관한 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

25-06
2025-12-24
- 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

다. 이사회 내 위원회
증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

라. 이사의 독립성
(1) 이사 선출에 대한 독립성 기준을 운영하는지 여부당사는 상법 제363조 제 2항 및 정관 제 28조에 의거, 이사선임을 위한 주주총회를소집함에 있어 이사의 선출 목적과 이사 후보자의 성명, 약력 등의 정보를 총회 성립 2주간 전에 서면 또는 전자문서로 주주에게 통지하고 있습니다.

또한, 당사는 증권신고서 작성일 현재 상법 제363조의2(주주제안권) 또는 제542조의 6 제2항(소수주주권)의 규정에 의한 이사선임 의안이 제출된 사실이 없습니다.

(2) 이사의 임기 연임여부 등

직명
성명
추천인
활동분야
선임배경
임기
연임여부
회사와의거래
최대주주 또는주요주주와의 관계

(만료일)
(횟수)

사내이사(대표이사)
김소연
이사회
대표이사
회사 설립자로서 패션 산업에 오래 종사한 경험을 바탕으로 회사 경영 업무 전반을 총괄
3년(2028.03.30)
7
-
본인

사내이사
성혜진
이사회
CFO
다양한 경험을 바탕으로 회사의 재무 및 회계를 총괄하여 상장회사에 걸맞는 기반을 마련할 것으로 기대
3년(2027.09.30)
3
-
타인

사내이사
현수진
이사회
사업부문대표
광고, 엔터테인먼트 분야의 경력을 에스팀의 사업분야를 확대하는데 큰 기여를 할 수 있을 것으로 기대
3년(2026.06.29)
신임
-
타인

사외이사
이태현
이사회
사외이사
법률전문가로서 기업지배구조의 투명성 제고와 법률 리스크 관리를 강화할 수 있을 것으로 기대
3년(2027.05.31)
신임
-
타인

기타비상무이사
강병준
이사회
기타비상무이사
콘텐츠 및 엔터테인먼트 산업에 대한 이해를 바탕으로 이사회 내 견제와 균형 기능을 수행할 수 있을 것으로 기대
3년(2026.04.10)
신임
-
타인

(3) 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성 현황당사는 최근 사업연도 말 자산 2조원 미만의 법인으로 상법상 사외이사후보추천위원회 의무 설치 대상법인에 해당되지 않습니다. 이에 따라 증권신고서 제출일 현재 사외이사후보추천위원회가 존재하지 않습니다.

마. 사외이사의 전문성
(1) 사외이사 지원 조직당사는 현재 사외이사 직무수행을 보조하기 위한 별도의 지원조직은 갖추고 있지 않으나, 경영관리부서를 통해 이사회 개최 통보, 자료제출, 지시사항 이행 및 결과보고 등의 사외이사 보조 활동을 수행하고 있습니다.

(2) 사외이사 교육실시 현황

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
당사는 이사회의 각 안건에 대한 내용과 경영현황에 대하여 사외이사에게 충분히 설명하고 필요한 자료를 제공하고 있습니다. 현재 추가적인 교육은 실시하고 있지 않으나 추후 전문성을 높이기 위한 교육이 필요할 경우 실시 할 예정입니다.

2. 감사제도에 관한 사항

당사는 본 증권신고서 제출일 현재 비상근 감사 1인이 감사업무를 수행하고 있습니다. 당사 정관 제54조에 따라 감사는 본 회사의 회계 및 업무를 감사하며, 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있습니다.

가. 감사의 인적사항

구분
성명
주요경력
신규
결격여부
비고

(생년월일)
선임여부

비상근감사
임근석(68.03.05)

- 2019.03 ~ 2023.02 연세대학교 대학원 기술정책과정 졸업(공학 박사)

- 1995.01 ~ 2003.12 삼일회계법인 회계감사, 경영/재무 컨설팅 시니어매니저- 2008.06 ~ 2011.01 딜로이트컨설팅코리아 경영컨설팅 부문 상무- 2013.02 ~ 2020.12 포스코DX 상무- 2021.01 ~ 현재 동현회계법인 전무

신임
해당사항없음
공인회계사

나. 감사의 독립성
당사의 정관은 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위하여 정관 제57조 를 통해 회사의 감사에 대한 권한을 부여 하고 있습니다.또한, 직무 수행을 위해 필요한 경우 자회사의 영업보고를 요구할 수 있으며 이사회를소집할 수 있도록 규정하고 있습니다.

구 분
내 용

정관 제57조(감사의 직무)

1. 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다.

2. 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.3. 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시총회의 소집을 청구할 수 있다. 4. 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.5. 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.6. 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다.7. 제6항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

다. 감사의 주요 활동내용
당사는 2023년 8월 31일 임시주주총회에서 임근석 감사를 선임하였습니다. 당사 감사의 주요 활동내용은 다음과 같습니다.

회차
개최일자
의안내용
가결여부
감사

임근석(출석률: 100%)

23-16
2023-09-26
- 자회사 출자의 건
가결
찬성

23-22
2023-11-28
- 2023년 감사인 지정 신청 철회의 건
가결
찬성

23-24
2023-12-14
- 에스엠유니버스 주식 양수도 거래 진행에 관한 건
가결
찬성

24-02
2024-02-01
- 합병 승인 결의의 건
가결
찬성

24-03
2024-02-15
- 2023년도 내부 결산 자료 승인의 건
가결
찬성

24-04
2024-03-06
- 합병 승인 결의 건
가결
찬성

24-05
2024-03-14
- 정기주주총회 소집에 관한 건- 주식매수선택권 부여 취소의 건
가결
찬성

24-06
2024-03-28
- 자회사 대여 거래 승인의 건
가결
찬성

24-07
2024-04-08
- 합병 경과 보고 및 공고의 건
가결
찬성

24-08
2024-09-02
- 임시주주총회 소집에 관한 건
가결
찬성

24-10
2024-09-27
- 타법인 지분 취득에 관한 건
가결
찬성

24-12
2024-12-02
- 임시주주총회 소집에 관한 건
가결
찬성

24-14
2024-12-30
- 주식매수선택권 효력소멸에 관한 건
가결
찬성

25-03
2025-03-14
- 정기주주총회 소집에 관한 건
가결
찬성

25-04
2025-03-31
- 대표이사 중임에 관한 건
가결
찬성

25-05
2025-04-18
- 코스닥시장 상장 결의의 건- 타법인 지분 취득에 관한 건
가결
찬성

라. 감사 교육 실시 현황

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
당사는 이사회 개최 전, 해당 안건 및 주요현안에 대한 내용을 충분히 검토할 수 있도록 자료 및 질의응답 등을 제공하고 있는 바, 당기 중 별도의 교육을 실시하지 않았습니다. 추후 교육이 필요할 경우 교육 내용 및 과정 등에 대해 내부 검토를 진행하여 교육을 실시할 예정입니다.

마. 감사 교육 실시 계획
당사는「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에 따른 감사의 역할과 책임을 명확히 인지하고, 내부회계관리제도 및 관련 법령에 대한 이해를 높이기 위하여 회사의 사업 현황, 외부감사인의 회계감사 및 내부통제에 관한 점검 결과, 경영진단 결과 등을 주기적으로 제공하고 실효성 있는 교육이 이루어지게 할 계획입니다.
사. 감사 지원 조직 현황
당사는 현재 감사를 위한 별도의 지원조직은 갖추고 있지 않으나, 경영관리부서를 통해 감사가 이사회에서 전문적인 직무수행을 할 수 있도록 지원하고 있습니다.

아. 준법지원인 등 지원조직 현황

당사는 상법 제542조의13에 따른 자산총액 5천억원 이상 상장법인에 해당하지 않으므로 별도의 준법지원인을 선임하고 있지 않습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

공시서류제출일 현재 당사 주주총회에 관한 사항 중 투표제도 현황, 소수주주권의 행사여부, 경영권 경쟁 여부, 주식사무 에 관한 사항은 변동사항이 없습니다.

가. 투표제도 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
미도입

실시여부
-
-
-

나. 소수주주권의 행사여부

당사는 설립 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 해당사항이 없습니다.

다. 경영권 경쟁 여부
당사는 설립 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 해당사항이 없습니다.

라. 의결권 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
6,829,200
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
6,829,200
-

우선주
-
-

마. 주식사무
당사는 정관 제17조에 따라 명의개서대리인을 둘 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 한국예탁결제원을 명의개서대리인으로 하고 있습니다.

정관상신주인수권의 내용

제10조(신주인수권)

1. 당회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.

2. 전항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 경우에는 이사회 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

① 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

② 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우 ③ 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

④ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 ⑤ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 외국인투자촉진법에 의한 외국인투자를 위하여 신주를 발행하는 경우 ⑥ 기술보증기금법에 의한 신기술사업금융회사와 신기술투자조합, 중소기업창업지원법에 의한 중소기업창업투자회사와 중소기업창업투자조합 및 법인세법 규정에 의한 기관투자자에게 발행할 예정 주식의 총 수까지 배정하는 경우⑦ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 첨단기술의 도입, 사업다각화, 해외진출, 원활한 자금조달 등 전략적 제휴에 따라 신주를 배정하는 경우⑧ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 기타 회사의 경영상의 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우⑨ 주권을 시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우⑩「근로복지기본법」제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 시주를 발행하는 경우 3. 주주가 신주인수권의 일부 또는 전부를 포기하거나 상실한 경우와 신주발행에 있어서 다눚가 발생한 경우에는 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.4. 제2항에 따라 주주외 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조 제1호, 제2호, 제2호의 2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

결산일
매년 12월 31일
정기주주총회
매 사업연도 종료후 3월 이내

주주명부폐쇄시기

제21조(기준일)

1. 회사는 매년 1월 1일부터 1월 7일까지 주주의 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다. 다만, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다.

2. 당회사는 매 사업 년도의 말일의 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 사업 년도에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다. 다만, 회사는 의결권을 행사하거나 배당을 받을 자 기타 주주 또는 질권자로서 권리를 행사할 자를 정하기 위하여 이사회 결의로 일정한 기간을 정하여 주주명부의 기재변경을 정지하거나 일정한 날에 주주명부에 기재된 주주 또는 질권자를 그 권리를 행사할 주주 또는 질권자로 볼 수 있다.

3. 회사는 임시주주총회의 소집, 기타 필요한 경우 이사회의 결의로 3월을 경과하지 아니 하는 일정한 기간을 정하여 주주명부의 기재변경을 정지하거나, 이사회의 결의로 정한 날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있으며, 이사회 가 필요하다고 인정하는 경우에는 주주명부의 기재변경 정지와 기준일의 지정을 함께 할 수 있다. 회사는 이를 2주전에 공고하여야 한다.

주식등의전자등록

제9조(주식등의 전자등록)

회사는「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권 증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록 할 수 있다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식 등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

명의개서대리인
한국예탁결제원

부산광역시 남구 문현금융로 40 부산국제금융센터(BIFC)

주주의 특전
해당사항 없음
공고게재
홈페이지, 한국경제신문

바. 주주총회 의사록 요약

증권신고서 제출일 현재 공시대상기간동안 개최한 주주총회 결의 내용은 아래와 같습니다.

개최일자
구분
의안
가결여부
결의내용

2023-03-30
정기주총
1. 제19기 재무제표 승인의 건
가결
- 재무제표 승인

2023-04-11
임시주총
1. 기타 비상무이사(강병준) 선임의 건2. 이사보수한도 승인의 건
가결
- 강병준 기타비상무이사 선임- 이사보수 한도 10억원 승인

2023-06-30
임시주총
1. 정관 변경의 건2. 사내이사(현수진) 증원의 건
가결가결
- 정관 변경 승인- 현수진 사내이사 선임

2023-07-24
임시주총
1. 기부여 주식매수선택권 행사가능일 변경의 건2. 주식매수선택권 부여의 건3. 임원퇴직금지급규정 변경의 건
가결가결가결
- 제1차 주식매수선택권 행사가능일 변경 승인- 임직원 38명에게 주식매수선택권 부여승인- 임원 퇴직금 규정 변경 승인

2023-08-31
임시주총
1. 정관 개정의 건2. 신규 감사(임근석) 선임의 건
가결가결
- 정관 개정 승인- 임근석 감사 선임

2024-03-29
정기주총
1. 제20기 재무제표 승인의 건2. 이사 보수한도 승인의 건3. 주식매수선택권 부여 취소의 건4. 주식매수선택권 부여의 건
가결가결가결가결
- 재무제표 승인- 이사보수 한도 10억원 승인- 주식매수선택권 부여취소 승인- 임직원 35명에게 주식매수선택권 부여승인

2024-09-10
임시주총
1. 사내이사(성혜진) 중임의 건
가결
- 성혜진 사내이사 중임

2024-12-17
임시주총
1. 기타비상무이사(김소희) 중임의 건
가결
- 김소희 기타비상무이사 중임

2025-03-04
임시주총
1. 사외이사(이태현) 선임의 건
가결
- 이태현 사외이사 선임

2025-03-31
정기주총
1. 제21기 재무제표 승인의 건2. 사내이사(김소연) 중임의 건3. 이사보수한도 승인의 건4. 감사보수한도 승인의 건
가결가결가결가결
- 감사보고서 미확정으로 인한 정기주총 속행 승인- 김소연 사내이사 중임- 이사보수 한도 10억원 승인- 감사보수 한도 1억원 승인

2025-04-08
정기주총
1. 제21기 재무제표 승인의 건
가결
- 재무제표 승인

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주, %)

성명
관계

주식의

종류

소유주식수 및 지분율
비고

기초
기말

주식수
지분율
주식수
지분율

김소연
본인
보통주
4,088,000
59.86
3,575,150
52.35

현수진
등기임원
보통주
133,000
1.95
133,000
1.95

성혜진
등기임원
보통주
13,300
0.19
13,300
0.19

계
보통주
4,234,300
62.00
3,721,450
54.49

우선주
-
-
-
-

합계
4,234,300
62.00
3,721,450
54.49

나. 최대주주의 주요경력

직책명
성명(출생년월)
약력
담당업무
비고

대표이사(상근/등기)
김소연(1972년 12월)

㈜서울엘리트(1997년 3월~1997년 5월)

㈜DCM패션(2000년 11월~2003년 11월)

에스팀 대표이사(2004년 7월~현재)

대표이사
중임(21년 1개월)

2. 최대주주 변동현황

당사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 최대주주의 변동사항이 없습니다.

3. 주식의 분포

가. 5%이상 주주 및 우리사주조합 등의 주식소유현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
김소연
3,575,150
52.35
-

(주)에스엠엔터테인먼트
1,260,000
18.45
-

스마트SF-WE 언택트펀드 2호
548,100
8.03
-

우리사주조합
-
-
-

나. 소액주주현황

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
8
18
44
174,200
6,829,200
2.55
-

주1)
상기 주식 소요현황은 가장 최근의 주주명부 확인가능일(2025년 09월30일)을 기준으로 작성하였습니다.

주2)
소액주주는 발행주식총수의 100분의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주로서, 상기 보유주식수는 최대주주 등의 소유주식수를 제외한 주식수입니다.

주3)
현재 당사의 주식사무는 명의개서대리인이 수행함에 따라 의무보유 참여주주 외 주주구성은 변동이 있을 수 있습니다.

다. 주가 및 주식거래실적
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는주식
의결권없는주식

김소연
여
1972.12
대표이사
등기
상근
대표이사경영총괄

1991.03~1996.02 고려대학교 미술교육학 졸업

1997.03~1997.05 ㈜서울엘리트 패션쇼제작

2000.11~2003.11 ㈜DCM패션 패션쇼연출

2004.07~현재 ㈜에스팀 대표이사

3,575,150
-
본인
2004.07~현재
2028.03.30

현수진
여
1977.10
사업부문대표
등기
상근
사업부총괄

1996.03~1998.02 한양여자대학교 사회체육과 졸업

1999~2008 ㈜DCM 매니지먼트 담당

2008.09~2010.02 ㈜KPLUS미디어 매니지먼트 총괄

2010.02~2015.04 ㈜에스팀모델 2015.05~2024.04 ㈜에스팀엔터테인먼트 대표

2021.04~현재 ㈜에스팀 사업부문 대표

133,000
-
타인
2010.02~현재
2026.06.29

성혜진
여
1980.09
부대표
등기
상근
경영재무총괄
1999.03~2001.02 신흥대학교 세무회계과 졸업2006.01~2009.10 디자인228번지 대리/과장2009.12~2010.02 동진기획 과장2010.03~현재 ㈜에스팀 경영재무 총괄 부대표
13,300
-
타인
2010.03~현재
2027.09.09

강병준
남
1978.07
기타비상무이사
등기
비상근
기타비상무이사

1997.03~2005.02 한국항공대 항공교통학과 졸업

2007.07~현재 SM엔테테인먼트 NEO프로덕션 총괄디렉터

-
-
타인
2023.04~현재
2026.04.10

이태현
남
1972.12
사외이사
등기
비상근
사외이사

2014.06 Fordham University 법학 석사

2004.12 제46회 사법시험 합격

2007.01 사법연수원 제36기 수료

2008.05~현재 법무법인(유) 지평 파트너 변호사

-
-
타인
2025.03~현재
2028.03.03

임근석
남
1968.03
감사
등기
비상근
감사

2019.03~2023.02 연세대학교 대학원 기술정책과정 졸업(공학박사)

1995.01~2003.12 삼일회계법인 회계감사, 경영/재무 컨설팅 시니어매니저

2008.06~2011.01 딜로이트컨설팅코리아 경영컨설팅 부문 상무

2013.02~2020.12 포스코DX 상무

2021.01~현재 동현회계법인 전무

-
-
타인
2023.08~현재
2026.08.30

나. 임원의 겸직 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

성 명

(생년월일)

회사명
직책명
담당업무
재직기간

겸직회사와

신청회사의 관계

비 고

성혜진 (800911)
㈜스피커

기타비상무이사

이사회 구성원

2024.09~ 현재

관계회사
-

임근석 (680305)

동현회계법인

전무

경영자문 담당

2021.01~ 현재

-
-

강병준

(780707)

㈜에스엠엔터테인먼트

총괄디렉터

NEO프로덕션 총괄

2007.07~ 현재

5% 이상 주요주주
-

이태현

(721207)

법무법인(유)지평
파트너

파트너 변호사

2008.05~ 현재

-

다. 직원 등 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 년, 명, 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직원수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

전체
남
20
-
2
-
22
6.75
1,097
50
-
-
-
-

여
48
-
0
-
48
4.22
1,782
37
-

계
68
-
2
-
70
5.01
2,879
41
-

주)
상기 연간급여 총액의 경우, 2025년 01월부터 12월까지 급여입니다.

라. 육아지원제도 사용 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 명, %)

구분
2025년
2024년
2023년

육아휴직 사용자 수(남)
1
-
-

육아휴직 사용자 수(여)
2
1
1

육아휴직 사용자 수(전체)
3
1
1

육아휴직 사용률(남)
0
0
0

육아휴직 사용률(여)
100
100
50

육아휴직 사용률(전체)
50
50
33.33

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(남)
-
-
-

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(여)
-
-
1

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(전체)
-
-
1

육아기 단축근무제 사용자 수
1
-
-

배우자 출산휴가 사용자 수
1
-
1

주) 육아휴직 사용률 계산법 산식 : 당해 출산 이후 1년 이내에 육아휴직을 사용한 근로자/당해 출생일로부터 1년 이내의 자녀가 있는 근로자
마. 유연근무제도 사용 현황

증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.바. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
-
-
-
-

주)
당사는 증권신고서 제출일 현재 미등기임원이 없습니다.

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사 전체의 보수현황

(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

사내이사 및 사외이사
3
1,000
-

감사
1
100
-

주1)
이사와 감사 인원수는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도로 기재하였습니다.

주2)
상기 주주총회 승인금액은 2025년 3월 31일 개최된 정기주주총회에서 승인된 보수한도입니다.

(2) 보수지급금액

(2-1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

6
620
103
-

주1)
인원수와 보수총액은 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도로 기재하였습니다.

주2)
인원수 및 보수총액에는 보수를 지급 받지 않은 감사 1명이 포함되어 있습니다.

(2-2) 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사
3
596
199
-

사외이사
1
-
-
-

기타비상무이사
1
24
24
-

감사
1
-
-
-

주1)
인원수와 보수총액은 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도로 기재하였습니다.

주2)
감사는 2025년 지급받은 보수가 없습니다.

(3) 이사ㆍ감사의 보수지급기준당사는 정관 에 의거하여 이사와 감사의 보수의 한도를 주주총회 결의로 정하고 있으며, 주주총회에서 승인된 보수 한도 범위 내에서 각 해당 직위, 담당 업무 등을 감안하여 내부 규정에 따라 지급하고 있습니다.

구분
내용

정관 제 50조(이사의 보수과 퇴직금)
1. 이사의 보수는 주주총회의 결의로 이를 정한다. 단, 직원의 업무를 겸하여 수행하는 이사에 있어서 직원의 업무에 대한 보수는 여타 직원의 경우에 준한다.2. 이사의 퇴직금의 지급은 주주총회의 결의를 거친 임원퇴직금지급 규정에 의한다.3. 전항의 퇴직금은 최소 근로기준법에서 규정되어 있는 금액이상으로 한다.

정관 제59조(감사의 보수와 퇴직금)
1. 감사의 보수는 주주총회의 결의로 이를 정한다. 단, 직원의 업무를 겸하여 수행하는 감사에 있어서 직원의 업무에 대한 보수는 여타 직원의 경우에 준한다.2. 감사의 퇴직금의 지급은 주주총회의 결의를 거친 임원퇴직금지급 규정에 의한다.3. 전항의 퇴직금은 최소 근로기준법에서 규정되어 있는 금액이상으로 한다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수 현황
증권신고서 제출일 현재 개인별 보수가 5억원 이상인 이사ㆍ감사가 없습니다.

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 등

(단위 : 명, 백만원)

구분
부여받은인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사(사외이사 제외)
3
861
-

사외이사
-
-
-

감사
-
-
-

업무집행지시자 등
-
-
-

계
1
861
-

주1)
증권신고서 제출일 현재 재임중인 등기이사 중 주식매수선택권를 부여받은 인원수는 3명입니다.

주2)
최근 사엽연도 말 기준입니다.

현재까지 당사가 당사의 임직원에게 부여한 주식매수선택권의 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 원, 주)

부여회차
부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동 수량
총변동 수량
기말미행사수량
행사 기간
행사가격
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

1회차
성혜진
등기임원
2021.12.17
신주발행
보통주
126,000
-
-
-
-
126,000
주2)
2,381
상장일로부터 1년

송상원
등기임원
6,300
-
-
-
6,300
-
-

OOO 외 11명
직원
296,100
-
-
-
94,500
201,600
-

2회차
현수진
등기임원
2024.03.29
신주발행
보통주
196,000
-
-
-
-
196,000
3,669
상장일로부터 1년

성혜진
등기임원
189,700
-
-
-
-
189,700

강병준
등기임원
2,800
-
-
-
-
2,800

전미경
자회사 등기임원
164,500
-
-
-
-
164,500

이정은
자회사 등기임원
63,000
-
-
-
-
63,000

OOO외 26명
직원
198,100
-
-
-
12,600
185,500
-

OOO 외 2명
자회사 직원
24,500
-
-
-
-
24,500
-

합계
1,267,000
-
-
-
113,400
1,153,600
-
-
-

주1)
부여주식수 및 행사가격은 당사가 2023년 9월 5일 진행한 무상증자(600%), 2023년 10월 2일 진행한 액면분할(5,000원->500원)을 반영한 수량 및 금액입니다.

주2)

각 회차별 주식매수선택권 행사 가능 시간은 다음과 같습니다.

부여일자
수량
행사기간

1회차21.12.17
부여 수량의 100%

주총결의일로부터 3년이상(24.12.17) 재임 또는

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터 1년 중

늦게 도래하는 날부터 2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

2회차24.03.29
부여 수량의 30%

부여일로부터 3년이 도래하는 날(27.03.29) 혹은

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터

1년 중 늦게 도래하는 날로부터

2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

부여 수량의 30%

부여일로부터 4년이 도래하는 날(28.03.29) 혹은

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터

1년 중 늦게 도래하는 날로부터

2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

부여 수량의 40%

부여일로부터 5년이 도래하는 날(29.03.29) 혹은

회사가 코스닥 시장에 신규 상장한 날로부터

1년 중 늦게 도래하는 날로부터

2년 내에 권리를 행사할 수 있다.

주3)
1회차 부여 이후 사임의 사유로 등기임원에게 기 부여된 주식매수선택권 6,300주가 취소되었습니다.

주4)
1회차 부여 이후 퇴사 등의 사유로 직원에게 기 부여된 주식매수선택권 94,500주가 취소되었습니다.

주5)
2회차 부여 이후 퇴사 등의 사유로 직원에게 기 부여된 주식매수선택권 12,600주가 취소되었습니다.

주6)
임원 및 자회사 임원이 보유한 주식매수선택권은 코스닥시장 상장규정 제26조 1항 제1호 및 제1항 단서조항에 의거 상장일로부터 1년간 의무보유합니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

가. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

주식회사 에스팀
-
1
1

※ 상세 현황은 'XI. 상세표 - 2. 계열회사 현황(상세)' 참조

나. 소속회사의 명칭

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
-
-
-

비상장
1
㈜스피커
110111-6532471

다. 계열회사간의 지배ㆍ종속 및 출자 현황을 파악할 수 있는 계통도

상호
최대주주
최대주주 지분율

㈜에스팀
김소연
52.4%

㈜스피커
주식회사 에스팀
96.3%

계통도

라. 계열회사간의 업무조정이나 이해관계를 조정하는 기구 또는 조직이 있는 경우 그 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

마. 계열회사 중 회사의 경영에 직접 또는 간접으로 영향력을 미치는 회사

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

바. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

성명(생년월일)
회사명
직책명
담당업무
재직기간
계열회사와당사의 관계
비고

성혜진(80.09.11)
(주)스피커
기타비상무이사(비상근)
이사회구성원
2024.09 ~ 현재
종속회사
-

사. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 : 2025년 09월 30일)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

(주)알오에스
비상장
24.09.27
단순투자
1,000
27,778
4.7
1,051
-
-
40
27,778
4.7
1,091
7,050
-1,647

(주)심미
비상장
25.04.18
단순투자
300
-
-
-
1,000
300
-18
1,000
9.1
283
824
-177

합 계
-
-
1,051
1,000
300
23
-
-
1,373
7,874
-1,824

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여등

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

3. 대주주와의 영업거래

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

4. 대주주에 대한 주식기준보상 거래

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

5. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래

㈜에스엠엔터테인먼트는 신고서 제출일 현재 당사 주식 18.5%를 보유하고 있습니다. 당사는 ㈜에스엠엔터테인먼트 및 ㈜에스엠엔터테인먼트의 종속회사인 ㈜에스엠컬처앤콘텐츠, ㈜에스엠유니버스 등과 K-Pop 아티스트 관련 협업을 이어오고 있으며, 이러한 과정에서 채권, 채무 관계가 형성되고 있습니다.

[최근 3개년 대주주 이외의 이해관계자와의 채권,채무,매출,매입 등 거래 내역]

(단위: 천원)

성 명

(법인명)

관계
구 분
2022년
2023년
2024년
2025년3분기

(주)에스엠엔터테인먼트
당해 기업에유의적인 영향력을 행사하는 기업
매출 등 거래
40,510
547,820
10,950
9,140

매출채권 등 잔액
550
330
-
-

매입 등 거래
20,005
35,000
25,000
-

매입채무 등 잔액
-
16,500
-
-

(주)에스엠유니버스

기타

특수관계자

매출 등 거래
-
120,404
103,145
58,403

매출채권 등 잔액
-
11,989
4,892
-

매입 등 거래
-
-
-
-

매입채무 등 잔액
-
-
-
-

(주)에스엠컬처앤콘텐츠

기타

특수관계자

매출 등 거래
196,235
15,000
5,000
379,100

매출채권 등 잔액
-
-
-
-

매입 등 거래
122,148
-
-
-

매입채무 등 잔액
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(주)에스엠브랜드마케팅
기타특수관계자
매출 등 거래
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50,000
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매출채권 등 잔액
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매입 등 거래
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매입채무 등 잔액
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주)
별도 재무제표 기준으로 작성하였습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 채무보증 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 채무인수 약정 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
마. 기타의 우발채무 등
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
다. 단기매매차익의 발생 및 반환에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
나. 중소기업기준 검토표

중소기업 등 기준검토표_1.jpg
중소기업 등 기준검토표_1

중소기업 등 기준검토표_2.jpg
중소기업 등 기준검토표_2

다. 외국지주회사의 자회사 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
라. 법적위험 변동사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
마. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
바. 기업인수목적회사의 요건 충족 여부
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
사. 기업인수목적회사의 금융투자업자의 역할, 의무 및 과거 합병에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
아. 합병 등의 사후정보
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
자. 녹색경영
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
차. 정부의 인증 및 그 취소에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
카. 조건부자본증권의 전환, 채무재조정 사유 등의 변동현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
타. 의무보유 현황
당사는 본 증권신고서에 기재된 의무보유대상 주식에 대하여 한국거래소 코스닥시장상장규정에 따른 의무보유를 완료하였으며, 이외에 당사가 발행한 주식에 대하여 증권신고서 면제 등의 사유로 예탁결제원, 한국증권금융 등에 의무보유 중인 주식이 없습니다.
파. 특례상장기업의 사후정보
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(기준일: 2025년 09월 30일)
(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

(주)스피커
19.09.29
서울특별시 강남구 압구정로60길 26, 3층(청담동)
매니지먼트업
1,026
의결권의 과반수소유(96.27%)
x

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
-
-
-

비상장
1
(주)스피커
110111-6532471

3. 타법인 출자현황(상세)

(기준일 : 2025년 09월 30일)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

(주)알오에스
비상장
24.09.27
단순투자
1,000
27,778
4.7
1,051
-
-
40
27,778
4.7
1,091
7,050
-1,647

(주)심미
비상장
25.04.18
단순투자
300
-
-
-
1,000
300
-18
1,000
9.1
283
824
-177

합 계
-
-
1,051
1,000
300
23
-
-
1,373
7,874
-1,824

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

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2. 전문가와의 이해관계

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