코리아써키트 — [기재정정]증권신고서(합병) (20251219)
제출인: 코리아써키트

증권신고서(합병)
6.0
(주)코리아써키트

정 정 신 고 (보고)

2025년 12월 19일

1. 정정대상 공시서류 :
증권신고서(합병)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2025년 12월 10일

제출일자
문서명
비고

2025년 12월 10일
증권신고서(합병)
최초제출

2025년 12월 19일
[기재정정]증권신고서(합병)

자진 정정
(파란색)

3. 정정사항

항 목
정정요구ㆍ명령관련 여부
정정사유
정 정 전
정 정 후

※ 본 '[기재정정]증권신고서(합병)'의 정정된 사항은
굵은 파란색으로 표시하였습니다. ※ 본문의 정정내역으로 인한 '요약정보, I. 핵심투자위험'에 대한 별도의 정정사항 기재는 생략합니다. ※ 단순 오탈자/오기재, 띄어쓰기 등 단순 수정의 경우 문서 교정사항은 본문에 반영하였으나, 본 정오표에 별도로 기재하지 않았습니다.

제1부 합병의 개요

I. 합병에 관한 기본사항

1. 합병의목적 - 나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과
아니오
자진 정정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

II. 합병 가액 및 그 산출근거
아니오
자진 정정
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

VI. 투자위험요소

회사위험 - [나-3. 현금흐름 및 유동성 관련 위험]
아니오
자진 정정
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

회사위험 - [나-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험]
아니오
자진 정정
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

회사위험 - [나-5. 환율 변동성에 따른 위험]
아니오
자진 정정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

회사위험 - [나-7. 유형자산 관련 감가상각비 및 손상차손 위험]
아니오
자진 정정
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

회사위험 - [나-8. 소송 및 우발채무 관련 위험]
아니오
자진 정정
-
(주7) 추가 기재

회사위험 - [나-9. 매출처 편중 관련 위험]
아니오
자진 정정
-
(주8) 추가 기재

회사위험 - [나-10. 신용평가등급 하락 관련 위험]
아니오
자진 정정
-
(주9) 추가 기재

회사위험 - [나-11. 주요 종속회사 관련 위험]
아니오
자진 정정
-
(주10) 추가 기재

회사위험 - [다-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험]
아니오
자진 정정
(주11) 정정 전
(주11) 정정 후

회사위험 - [다-6. 매출처 편중 관련 위험]
아니오
자진 정정
-
(주12) 추가 기재

기타위험 - [자. 신고서 정정과 일정변경의 위험]
아니오
자진 정정
(주13) 정정 전
(주13) 정정 후

VII. 주식매수청구권에 관한 사항

2. 주식매수 예정가격
아니오
자진 정정
(주14) 정정 전
(주14) 정정 후

제2부 당사회사에 관한 사항

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항(공통)

1. 이사회에 관한 사항
아니오
자진 정정
-
(주15) 추가 기재

VI. 주주에 관한 사항(공통)
아니오
자진 정정
-
(주16) 추가 기재

(주1) 정정 전 (합병의목적)
2) 회사의 재무에 미치는 영향 및 효과
인쇄회로기판(PCB) 사업을 영위하고 있는 분할승계회사인 (주)코리아써키트는 분할회사인 (주)테라닉스에서 인적분할될 예정인 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할합병대상 신설부문을 흡수합병하는 분할합병을 진행할 예정입니다. 이를 통해 분할합병당사회사는 PCB 사업의 통합적 사업구조 조정 실현을 통한 비용 절감 효과를 기대하고 있으며, 사업주체 일원화를 통한 경영 효율성 및 외형 성장을 제고할 수 있을 것이라 기대됩니다. 따라서, 본 건 분할합병을 통해 분할합병당사회사의 재무구조 및 매출과 수익성에 긍정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다.
(주1) 정정 후
2) 회사의 재무에 미치는 영향 및 효과
인쇄회로기판(PCB) 사업을 영위하고 있는 분할승계회사인 (주)코리아써키트는 분할회사인 (주)테라닉스에서 인적분할될 예정인 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할합병대상 신설부문을 흡수합병하는 분할합병을 진행할 예정입니다. 이를 통해 분할합병당사회사는 PCB 사업의 통합적 사업구조 조정 실현을 통한 비용 절감 효과를 기대하고 있으며, 사업주체 일원화를 통한 경영 효율성 및 외형 성장을 제고할 수 있을 것이라 기대됩니다.
구체적으로 본 분할합병을 통해 분산되어 있던 생산, 인력, 기술 자원을 통합하여 중복 비용을 제거하고 운영 효율 증진이 가능할 것이라고 기대하고 있습니다. 분할합병당사회사 간 유사 공정 및 중복 자원을 통합하여 연간 운영비용을 절감하고, 원부자재 공동 구매를 통해 매출원가율을 낮추는 즉각적인 재무적 효과를 기대하고 있습니다. 추가로, 관리조직 일원화를 통한 일반 관리비용 효율성을 높여 전사적인 수익 구조 개선을 달성할 계획입니다. 또한, 급변하는 반도체 산업 환경 하에서 PCB 사업은 대규모 설비 투자와 고도화된 기술력이 필수적인 생존 조건입니다. 본 분할합병은 분할합병을 통한 단순한 규모의 확장을 넘어, 고부가가치 제품 중심의 포트폴리오 재편을 목표로 하고 있습니다. 단기적으로 분할승계회사는 분할합병 후 통합된 기술자원을 바탕으로 수익성이 높은 고다층 MLB 등 고수익 제품군 생산 비중 확대를 계획하고 있으며, 이를 통해 저부가 제품 대비 평균판매단가(ASP) 상승 및 영업이익률 개선 효과를 달성할 수 있을 것이라 기대하고 있습니다. 또한 중장기적으로 통합된 R&D 자원을 활용하여 AI 서버 및 전장용 등 차세대 PCB 핵심 기술을 내재화하고, 이를 바탕으로 글로벌 Top-tier 고객사 내 점유율을 확대하여 지속 가능한 외형 성장 기반을 공고히 할 예정입니다. 따라서, 본 건 분할합병을 통해 분할합병당사회사의 재무구조 및 매출과 수익성에 긍정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다.
(주2) 정정 전

본 건 분할합병의 합병가액 및 분할합병비율은 분할합병당사회사가 외부기관인 삼덕회계법인에 합병가액 및 분할합병비율의 산정을 의뢰했고, 산정된 합병 등 가액을 토대로 분할합병당사회사가 합병 등 가액을 최종적으로 확인하고 산정하였습니다. 이를 외부평가기관인 신한회계법인에서 평가한 결과 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 분할합병 당사회사의 주당평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인 18,966 ~ 20,433원(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은 1 : 0.1229502~0.1324603[0.2287647(분할비율)×0.5374528~0.5790242(합병비율)]로 평가되었습니다. 분할합병 당사회사 간 합의한 분할합병비율 1 : 0.1268856은 동 합병비율 범위 내에 있으므로 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다. 따라서 분할합병당사회사는 외부기관인 삼덕회계법인의 합병가액 및 분할합병비율을 본 건 분할합병의 합병가액 및 분할합병비율로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
코리아써키트(합병법인)
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)신한회계법인
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)삼덕회계법인

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,642
19,573

- 자산가치
17,320
24,530
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,384
16,269

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,642
19,573

합병비율(주4)
1
0.5566091
0.5546553

(Source: 합병법인 및 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)

가. 분석기관의평가의견서

(주)코리아써키트와 (주)테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문 간 분할합병시 분할합병비율의 적정성에 대한 평가의견신한회계법인(이하 "본 평가인")은 주권상장법인인 (주)코리아써키트(이하 "코리아써키트" 또는"합병법인")와 주권비상장법인인 (주)테라닉스(이하 "테라닉스")로부터 분할되는 테라닉스 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할사업부문(이하 "테라닉스 분할사업부문" 또는 "피합병법인")이 분할합병을 함에 있어 코리아써키트와 테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문(이하 통칭하여 "분할합병 당사회사") 간 분할합병비율의 적정성에 대해 검토하였습니다.본 의견서는 상기 분할합병과 관련하여 분할합병 당사회사가 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 따라 관련 신고서를 제출할 때 첨부서류로 이용되기 위하여 작성되었습니다. 따라서 분할합병비율의 적정성에 대한 본 평가인의 평가 결과는 본 의견서에 명시한 목적 이외의 용도로는 사용할 수 없으며,본 의견서에 명시된 이외의 자는 어떠한 용도에도 본 의견서를 이용할 수 없습니다.

분할합병 당사회사가 제시한 합병비율은 외부기관에 산출을 의뢰하였으며, 산출된 합병 등 가액을 토대로 회사가 합병 등 가액을 최종적으로 확인하고 산정하였습니다.

[합병비율 산출 업무]

구분
내용

합병비율 산출 외부기관명
삼덕회계법인

합병비율 산출 업무 계약일
2025년 11월 19일

합병비율 산출 업무 수행기간
2025년 11월 19일 ~ 2025년 12월 06일

본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다. 이를 위하여, 본 평가인은 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 감사 받은 별도재무상태표 및 주가자료와 피합병법인인 테라닉스 분할사업부문의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 분할별도재무상태표 및 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류업종이 동일한 주권상장법인(이하 "유사회사")의 사업보고서 등을 검토하였습니다. 합병등 가액은 회사의 상황, 기업가치 등을 고려하여 최종적으로 회사가 산정한 것이며, 외부평가기관이 특정 합병등 가액을 권고하거나, 특정 합병등 가액이 유일하게 적절한 것이라는 의견을 제공하는 등 합병등 가액의 산정에 관여한 사실이 없습니다.본 평가인은 검토를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인 (2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준(2024.11)"을 준수하였습니다. 또한, 본 평가인은 신한회계법인의 "자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정"을 준수하였으며, 공인회계사윤리기준의 공정 강령 요구사항을 포함한 관련 윤리적 요구사항을 준수하였습니다.분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 테라닉스와 테라닉스으로부터 분할되는 테라닉스 분할사업부문의 분할비율과 코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 분할비율은 테라닉스가 제시한 인적분할비율 1 : 0.2287647(2025년 9월말 현재 분할비율산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.본 평가인의 평가 결과 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 분할합병 당사회사의 주당평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인 18,966 ~ 20,433원(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은 1 : 0.1229502~0.1324603[0.2287647(분할비율)×0.5374528~0.5790242(합병비율)]로 평가되었습니다. 분할합병 당사회사 간 합의한 분할합병비율 1 : 0.1268856은 동 합병비율 범위 내에 있으므로 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.본 평가인이 수행한 업무의 범위 및 평가의 한계는 다음과 같습니다.본 의견서에 기술된 절차는 일반적인 회계감사기준에 따른 감사절차가 아니므로 본 평가인은 본 의견서에 포함된 내용에 대하여 감사의견을 표명하지 아니하며, 분할합병 당사회사의 재무상태와 경영성과에 대한 어떠한 형태의 보증도 제공하지 아니합니다. 만약, 회계감사기준에 따른 추가적인 감사절차를 수행하였다면, 본 의견서에 언급되지 아니한 추가적인 발견사항, 변경사항 또는 기타 예외사항이 발견되었을수도 있습니다.본 평가인이 평가의 근거로 사용한 합병법인인 코리아써키트의 2024년 12월 31일 현재의 순자산가치는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표를 기초로 산정하였습니다. 피합병법인인 테라닉스 분할사업부문의 2024년 12월31일 현재의 순자산가치는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에의하여 작성된 감사받은 테라닉스의 별도재무상태표와 분할합병 당사회사의 경영자가 제시한 테라닉스 분할사업부문의 분할별도재무상태표를 기초로 산정하였습니다. 또한, 본 평가인은 피합병법인의 분석기준일 현재의 자산가치 검토를 위하여 테라닉스가 제시한 분할합병계약서 상 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 분할별도재무상태표와 분할로 인해 테라닉스 분할사업부문이 보유하는 투자주식의 주가자료, 분할합병 당사회사의 경영자가 제공한 재무정보와 담당자 면담 등을 기초로 적정성을 평가하였습니다. 또한, 본 평가인은 피합병법인의 비상장투자주식을 분석기준일 현재의 수익가치 검토를 위하여, 피합병법인이 제시한 2025년 10월에서 2030년까지 3년 3개월에 해당하는 추정손익계산서 및 피합병법인 당사회사의 경영자가 제공한 재무정보와 담당자 면담을 기초로 적정성을 평가하였습니다. 그러나 이러한 추정손익계산서는 영업환경 및 제반 가정 등이 반영된 피합병법인의 사업계획 등을 기초로 하여 피합병법인에 의하여 작성되었는 바, 국내외 경제상황의 변화 및 제반 가정의 변화에 따라 실제와 추정치는 차이가 발생할 수 있으며, 그 차이는 중요할 수도 있습니다. 미래기간에 대한 추정은 피합병법인의 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수도 있으므로, 본 의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치하거나 유사할 것이라는 것을 본 평가인이 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본 의견서에서 사용된 것과 다른 합병비율 평가방법이나 다른 제반 가정이 사용될 경우, 본 의견서의 결과와 중대한 차이가 발생될 수 있습니다. 연도별 추정 및 자본비용 산정 시 각종 비율을 적용하여 표기함에 따라 합계 등에서 발생하는 단수차이는 무시합니다.본 의견서는 의견서 제출일(2025년 12월 09일) 현재로 유효한 것입니다. 따라서 의견서 제출일 이후 본 의견서를 열람하는 시점까지의 기간 사이에 분할합병비율 평가에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사건이나 상황이 발생할 수 있으며, 이러한 경우 본 의견서의 내용과 상이한 결과가 나타날 수 있습니다. 본 평가인은 의견서 제출일 이후 알게 된 정보에 대하여 본 의견서를 갱신할 의무가 없습니다.본 의견서의 이용자는 의견서에 기술한 바와 같이 본 평가인이 수행한 업무의 범위 및 한계점, 그리고 검토 시 전제된 제반 가정들과 가정들의 상황 변화에 따른 변동가능성 등을 충분히 숙지하여야 합니다.평가기관의 독립성: 신한회계법인은 코리아써키트 및 테라닉스와 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가ㆍ직무 제한을 받지 아니합니다.

평가계약일자
2025년 11월 18일

평 가 기 간
2025년 11월 18일 ~ 2025년 12월 08일

제 출 일 자
2025년 12월 09일

평 가 회 사 명
신한회계법인

대 표 이 사
최 종 만 (인)

본 점 소 재 지
서울특별시 영등포구 의사당대로 8 8층

평 가 책 임 자
(직책) 파트너 (성명) 김용원 (인)(전화번호) 02-6321-1201

나. 외부기관인 삼덕회계법인의 분할합병비율 산정보고서

I. 분할합병의 방법 및 요령

본 분할합병은 주권상장법인인 ㈜코리아써키트가 주권비상장법인인 ㈜테라닉스의 분할되는 사업 부문을 분할합병하는 방식입니다. 분할합병으로 인하여 분할합병기일(2026년 2월 24일) 현재 ㈜테라닉스의 주주명부로 등재되어 있는 주주들이 보유한 보통주식 1주(주당 액면가액 500원)당 ㈜코리아써키트의 보통주 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주 (주당 액면가액 500원)에 갈음하여 합병대가를 주식으로 교부할 예정입니다.

II. 분할합병비율에 대한 평가

1. 분할합병당사회사 개요

분할합병당사회사인 ㈜코리아써키트와 ㈜테라닉스의 개요는 다음과 같습니다.

구분
합병법인
피합병법인

법인명
㈜코리아써키트
㈜테라닉스

합병 후 존속여부
존속
존속

대표이사
장세준
정진섭

본사
주소
경기 안산시 단원구 강촌로 139번길 9
경기 안산시 단원구 장자골로 12

연락처
031-491-3061
031-436-5857

설립일자
1972년 4월 11일
1994년 07월 25일

납입자본금(주1)
13,684,570,000원
3,360,000,000원

자산총액(주2)
773,410,204,173원
191,291,396,553원

결산기
12월 31일
12월 31일

임직원수(주3)
1,212명
114명

발행주식의 종류 및 수(주1)

보통주 23,620,751주

우선주3,748,389주

보통주 6,559,800주

액면가액
500원
500원

(Source: 합병당사회사 제시자료 및 사업보고서)

(주1) 2025년 12월 1일 분석기준일 현재 납입자본금과 주식수입니다. ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.

(주2) 2024년 12월 31일 기준 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 감사 받은 별도재무제 표상 금액입니다.

(주3) 2024년12월31일 기준 임직원수 현황입니다.

2. 용역개요

2.1 용역의 목적

주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인이 합병을 실시함에 있어 회사(합병법인)와 피합병법인 (테라닉스로부터 분할되는 사업부문)의 분할합병비율 산정을 위한 참고자료로 이용할 목적으로 주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인의 1주당 합병가액을 산정하였습니다.

3. 산정의 방법

합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 다음과 같이 분석하였습니다.

3.1 기준시가 분석방법

유가증권시장 주권상장법인인 합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

3.2 본질가치 분석방법

주권비상장법인인 피합병법인의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(1) 분석기준일

본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제8조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일인 2025년 12월 1일입니다.

(2) 자산가치 분석방법

자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말(2024년말)의 별도재무상태표상 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하였습니다. 발행주식의 경우 분석기준일 현재 총 발행주식이며, 분석기준일 현재 전환주식, 전환사채, 신주 인수권부사채 등 향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 권리가 행사될 가능성이 확실한 경우에는 권리행사를 가정하여 순자산 및 발행주식총수를 계산하였습니다.

1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수 가능성이 없는 채권을 차감

2) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 재무상태 표에 계상된 금액과 차이 나는 경우 순자산가액과의 차이를 가감. 단, 손상이 발생한 경우에는 순자산가액과의 차이를 가산하지 않음

3) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태표에 계상된 금액과 차이 나는 경우에는 종가와의 차이를 가감

4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상 하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감

5) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감

6) 최근 사업연도 말 현재 자기주식은 가산

7) 최근 사업연도 말 현재 비지배지분을 차감. 단, 최근 사업연도 말의 연결재무상태표를 사용하는 경우에 한함

8) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금을 차감

9) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평 가잉여금을 가산

10) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등을 차감하고 전기오류수정이익을 가산

11) 기타 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감

(3) 수익가치 분석방법

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행 세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.

당 법인은 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 합리적으로 반영한다고 인정되므로, 본 용역시에 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2개 사업 연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 피합병법인의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다.

따라서, 본 용역에서는 피합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인모형을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

한편, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따른 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.

1) 현금흐름할인법

현금흐름할인법은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 기업잉여현금흐름 할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후 의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.

2) 배당할인법

향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다. 그러나, 배당할인법에 의한 가치 평가는 회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래배당금을 추정하는데 어려움이 있어 회사의 적정가치를 반영하기 어렵다고 판단됩니다.

3) 이익할인법

이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 자기자본가치를 산정하는 방법으로, 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 및 상속세 및 증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 2012년 12월 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 의할 경우 수익가치는 향후 2사업연도 (주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하도록 되어 있습니다. 자본환원율은 대상회사의 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세 및 증여세법 시행령에 따라 고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다. 이러한 수익가치 산정방법은 현금 흐름할인법에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의 추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 대상 회사의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재한다는 단점이 있습니다.

3.3 상대가치 분석방법

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치")를 비교하여야 합니다.

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 평대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속 사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인 (이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30%이상을 할 인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다. 다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교 가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다. 한편, 유사회사가 3사 미만인 경우 에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니합니다. 유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정합니다.

유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × [(대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당 순자산)] ÷ 2

유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여 1개월 간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일 종가를 상회하는 경우에는 분석 기준일의 전일 종가로 합니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산합니다.

유사회사는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 법인을 대상으로 합니다.

요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것

요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것

요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건 4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 적정 또는 한정일 것

III. 합병비율 산정결과

1. 합병비율 산정요약

합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

㈜코리아써키트

(합병법인)

㈜테라닉스

(피합병법인)

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,573

- 자산가치
17,320
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,269

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,573

합병비율(주4)
1
0.5546553

(Source: 회사제시자료)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 ㈜코리아 써키트의 주당 합병가액은 기준시가로 산정하였으며, ㈜테라닉스로부터 분할되는 사업부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 산정방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 않았 습니다.

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8 조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않았습니다.

(주3) 주권상장법인의 합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 5 제1항 제2호 가 목에 따라, 기준시가를 적용하되 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 합병법인인 ㈜코리아써키트의 경우 기준시가가 자산가치보다 높으므로 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(주4) 합병비율(0.5546553)은 ㈜테라닉스의 분할사업부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미합니다. 따라서, 분할 전 ㈜테라닉스 보통주 1주에 대하여 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)]주로 산정되었습니다.

2. 합병법인의 합병가액 산정

주권상장법인의 합병가액은 원칙적으로 기준시가를 적용하되, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 176조의5 제1항 제2호 가 목에 따라 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준시가가 높기에 본 평가에서는 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

기준시가
35,289

자산가치
17,320

합병가액
35,289

(Source: 한국거래소)

2.1 합병법인의 기준시가 산정

합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2025년12월 8일)과 합병계약을 체결한 날 (2025년 12월 9일) 중 앞서는 날의 전일(2025년 12월 7일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중 산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산 정하였습니다.

합병법인의 기준시가 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
기간
금액

A. 1개월 가중평균종가
2025년 11월 08일부터 2025년 12월 07일까지
30,251

B. 1주일 가중평균종가
2025년 12월 01일부터 2025년 12월 07일까지
36,615

C. 최근일 종가
2025년 12월 05일
39,000

D. 기준시가 [(A+B+C)÷3]
35,289

(Source: 한국거래소)

한편, 상기 기준시가 산정을 위해 2025년 12월 7일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 x 거래량

2025-12-05
39,000
1,776,851
69,297,189,000

2025-12-04
35,100
748,080
26,257,608,000

2025-12-03
37,200
1,013,417
37,699,112,400

2025-12-02
34,100
1,097,784
37,434,434,400

2025-12-01
36,150
2,018,216
72,958,508,400

2025-11-28
31,250
504,559
15,767,468,750

2025-11-27
31,950
447,498
14,297,561,100

2025-11-26
30,750
255,507
7,856,840,250

2025-11-25
30,300
458,916
13,905,154,800

2025-11-24
28,350
263,010
7,456,333,500

2025-11-21
28,200
395,751
11,160,178,200

2025-11-20
30,150
680,119
20,505,587,850

2025-11-19
31,450
768,411
24,166,525,950

2025-11-18
30,900
645,217
19,937,205,300

2025-11-17
32,150
1,822,049
58,578,875,350

2025-11-14
26,600
781,263
20,781,595,800

2025-11-13
29,250
1,803,458
52,751,146,500

2025-11-12
28,300
4,608,542
130,421,738,600

2025-11-11
23,900
4,144,084
99,043,607,600

2025-11-10
21,800
852,349
18,581,208,200

최근 1개월 합계
25,085,081
758,857,879,950

최근 1주일 합계
6,654,348
243,646,852,200

1개월 가중산술평균종가
30,251

1주일 가중산술평균종가
36,615

최근일 종가
39,000

(Source: 한국거래소)

2.2 합병법인의 자산가치 산정

합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 별도재무상태표상의 자본 총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.

㈜코리아써키트의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계(주1)
314,940,487,101

나. 조정항목 (A-B)
113,166,982,119

A. 가산항목
125,263,874,862

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투 자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외(주2)

80,101,840,862

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액(주3)

45,162,034,000

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
12,096,892,743

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무 상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액(주3)

12,050,892,743

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손(주4)

46,000,000

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
428,107,469,220

라. 조정된 순자산가액 중 보통주 이외 순자산가액(주5)
18,992,746,364

마. 조정된 순자산가액 중 보통주 순자산가액(마=다-라)
409,114,722,857

바. 발행주식총수
23,620,751

사. 1주당 자산가치 (사=마÷바)
17,320

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주1) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2024년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사 받은 별도재무상태표상 금액을 적용하였으며, 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
2024년12월31일

자산

유동자산
315,144,445,010

현금및현금성자산
37,325,605,695

기타유동금융자산
67,695,644,359

매출채권 및 기타채권
134,092,341,700

기타유동자산
662,596,630

재고자산
75,368,256,626

비유동자산
458,265,759,163

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
125,514,119,180

기타비유동금융자산
3,511,016,387

종속기업 및 관계기업투자
108,529,343,027

투자부동산
1,074,003,198

유형자산
202,329,811,029

무형자산
1,294,891,970

이연법인세자산
13,064,384,278

사용권자산
2,948,190,094

자산총계
773,410,204,173

부채

유동부채
168,311,133,547

매입채무 및 기타채무
77,671,044,365

단기차입금
40,000,000,000

유동성장기차입금
24,828,947,741

기타유동금융부채
11,486,037,545

기타 유동부채
12,239,784,419

당기법인세부채
-

충당부채
2,085,319,477

비유동부채
290,158,583,525

비유동차입금
214,508,354,096

기타비유동금융부채
10,968,890,245

퇴직급여부채
9,943,626,929

기타 비유동 부채
53,891,257,255

충당부채
846,455,000

이연법인세부채
-

부채총계
458,469,717,072

자본

자본금
13,684,570,000

주식발행초과금
83,952,700,310

기타자본
55,196,952,571

이익잉여금
162,106,264,220

자본총계
314,940,487,101

자본과부채총계
773,410,204,173

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주2) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식의 내역은 다음과 같으며, 이 중 취득원가로 측정 하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 취득원가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

구분
장부가액
피투자회사 순자산가액(*1)

지분율

(*2)

순자산가액

X 지분율

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

㈜테라닉스
14,527,338,660
152,129,565,769
53.77%
81,800,067,514
67,272,728,854

KOREA CIRCUIT VINA
6,431,352,817
26,322,898,490
73.17%
19,260,464,825
12,829,112,008

소계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

합계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 가산항목
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 차감항목
-

(*1) 피투자회사 순자산가액은 분석기준일 현재 이용 가능한 각 회사의 감사 또는 검토 받은 별도 재무상태표상 순자산가액과 합병법인 제시자료상 순자산가액을 기준으로 하였습니다.

(*2) 지분율은 합병법인으로부터 제공받은 지분율을 사용하였습니다.

(주3) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식 중 시장성 있는 투자주식의 장부가액과 종가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

구분
장부가액

분석기준일 종가(주당)

(*1)

보유주식수

(*2)

분석기준일 종가(총)

X 보유주식수

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

인터플렉스
90,187,251,550
10,100
7,129,427
72,007,217,700
-18,180,038,850

소계
90,187,251,550

-18,180,038,850

기타포괄손익 공정가치 측정 투자주식

엘컴텍
8,577,180
760
8,409
6,390,840
-2,186,340

고려아연㈜
125,505,542,000

1,140,000

1,140,000

124,757
142,222,980,0000000
16,717,438,000

소계
125,514,119,180

16,715,251,660

합계
215,701,370,730

-1,464,787,190

시장성 있는 투자주식 가산항목
16,717,438,000

시장성 있는 투자주식 차감항목
-18,182,225,190

(*1) 분석기준일 종가는 한국거래소 정보시스템에서 종가를 적용하였습니다.

(*2) 보유주식수는 합병법인으로부터 제공받은 보유주식수를 사용하였습니다.

(주4) 최근 사업연도말부터 분석기준일 현재까지 발생한 무형자산 손상차손 46,000,000원을 반영하였습니다.

(주5) 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 순자산가액은 합병법인의 조정된 순자산가액을 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 시가총액으로 안분하여 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

가. 조정된 순자산가액
428,107,469,220

나. 우선주 비율(%)(B/C)
4.44%

A. 보통주 시가총액(*)
853,890,148,650

B. 우선주 시가총액(*)
39,641,005,590

C. 시가총액 합계(A+B)
893,531,154,240

다. 우선주 순자산가액(가x나)
18,992,746,364

라. 보통주 순자산가액(가-다)
409,114,722,857

(Source: 한국거래소)

3. 피합병법인의 합병가액 산정

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조에 의하여 비상장법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교 목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.

(단위: 원)

구분
피합병법인

가. 본질가치 [(Ax1+Bx1.5)÷2.5]
19,573

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,269

나. 상대가치
해당사항 없음

다. 합병가액
19,573

(1) 최근 2년간의 유상증자 현황

구분
발행일자
증자방식
발행주식총수
주당 발행가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(2) 최근 2년간의 유상감자 현황

구분
일자
감자방식
소각주식총수
주당 감자가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(3) 최근 2년간의 주식양수도

거래일자
양수자
양도자
거래주식수
주당 거래가액

2024.11.29
A사
개인
36,000
26,895

2025.09.24
A사
개인
124,600
21,000

2025.09.24
B사
개인
124,600
21,000

2025.09.26
B사
개인
10,600
20,000

2025.09.26
B사
개인
30
20,000

2025.09.29
B사
개인
10,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
7,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,080
20,000

2025.09.29
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
8,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.10.01
B사
개인
720
20,000

2025.10.02
B사
개인
1,800
20,000

2025.10.13
B사
개인
360
20,000

2025.10.20
B사
개인
10,000
20,000

2025.12.04
A사
B사
180,950
20,689

(Source: 피합병법인 제시자료)

(4) 최근 2년간의 장외주식 거래현황

구분
인터넷 주소
주당 거래가격(원)

38커뮤니케이션
https://www.38.co.kr
해당사항 없음

K-OTC
https://www.k-otc.or.kr
해당사항 없음

서울거래비상장
https://www.seoulexchange.kr
해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

(5) 최근 2년간의 평가실적

목적
평가기준일
평가방법
주당 평가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(6) 검토결과

최근 2년간 유상증자, 유상감자, 주식양수도 거래 등을 확인한 결과, 거래가격 합의에 영향을 미친 구체적인 평가 결과 및 주요가정에 대한 정보를 입수할 수 없었습니다. 또한, 주식양수도 거래는 당시 과거 손익 및 재무현황 등을 고려한 구체적인 평가방식이 아닌 상호 합의에 의해 결정됨에 따라 합병법인의 최근 변화된 영업 상황을 반영하고 있지 못하여, 구체적인 평가방법 및 가정사항에 대한 정보를 입수할 수 없어 가치조정 검토대상에 해당하지 않는다고 판단됩니다. 따라서 본 용역에서 산정한 피합병 법인의 합병가액에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다.

3.1 피합병법인의 자산가치 산정

피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 별도재무상태표 상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행 주식 총수로 나누어 산정하였습니다.

① 2024년 12월 31일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2024년 12월 31일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
31,883,385,244
31,733,385,244
150,000,000

현금및현금성자산
6,834,942,595
6,684,942,595
150,000,000

기타금융자산
296,609,188
296,609,188
-

매출채권및기타채권
14,179,464,758
14,179,464,758
-

기타유동자산
39,800,181
39,800,181
-

당기법인세자산
12,031,587
12,031,587
-

재고자산
10,520,536,935
10,520,536,935
-

비유동자산
159,408,011,309
24,356,444,019
135,051,567,290

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
104,735,666,000
-
104,735,666,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,245,823,768
-
5,245,823,768

유형자산
22,963,202,233
22,963,202,233
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
65,241,786
65,241,786
-

자산총계
191,291,396,553
56,089,829,263
135,201,567,290

부채

유동부채
16,223,902,959
11,223,902,959
-

매입채무및기타채무
9,619,007,230
9,619,007,230
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,301,684,688
1,301,684,688
-

기타유동부채
303,211,041
303,211,041
-

당기법인세부채
-
-
-

비유동부채
13,917,106,829
3,055,137,136
10,861,969,693

기타금융부채
504,691,051
225,191,051
279,500,000

순확정급여부채
448,049,779
448,049,779
-

이연법인세부채
12,964,365,999
2,381,896,306
10,582,469,693

부채 총계
30,141,009,788
19,279,040,095
10,861,969,693

자본 총계
161,150,386,765
36,810,789,168
124,339,597,597

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)

(주1) 감사받은 2024년 12월 31일 기준 별도재무상태표

인적분할비율 산정 목적의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

② 2025년 9월 30일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2025년 9월 30일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)

㈜테라닉스의 분할비율은 2025년 9월 30일 현재 ㈜테라닉스의 제시 별도재무상태표 기준 분할되는 사업 부문의 순자산 장부가액을 분할전 순자산 장부가액으로 나누어 산정하였습니다. (소수점 8번째 자리에서 반올림함)

분할되는 사업부문의 순자산 장부가액(34,801,880,497원)

------------------------------------------------------ = 0.2287647

분할전 순자산 장부가액(152,129,565,769원)

㈜테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전사업연도말 현재의 감사 받은 별도재무상태표를 기초로 인적분할전 분할합병 당사회사인 ㈜테라닉스가 작성하여 제시한 ㈜테라닉스의 분할사업부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수에 분할비율을 적용한 주식수로 나누어 산정하였습니다. ㈜테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치 산정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계
36,810,789,168

나. 조정항목 (A-B)
-

A. 가산항목
-

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외

-

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액
-

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
-

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액 (주3)

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액
-

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손
-

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자 산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
36,810,789,168

라. 발행주식총수(주1)
1,500,651

마. 1주당 자산가치 (마=다÷라)
24,530

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주1) ㈜테라닉스는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 발행주식총수가 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다. 이에따라 분석기준일 현재 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651 주입니다.

구분
주식수

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 발행주식총수(A)
6,559,800

분할비율(B)
0.2287647

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 분할사업부문의 발행주식총수 (C=AxB)
1,500,651

(Source: 피합병법인 제시자료)

3.2 피합병법인의 상대가치 산정

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 주권상장법인과 주권비상장 법인 간의 합병인 경우 주권비상장법인의 합병가액 산정 시 주권상장법인 중 유사회사를 선정하여 유사회사의 주가를 기준으로 한 상대가치를 비교하여 공시하도록 하고 있는 바, 상대가치 산정 검토 결과는 다음과 같습니다.

(1) 유사회사 선정요건

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치를 산출하기 위해서는 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 같은 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도 말 주당 법인세비용 차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30이내의 범위에 있는 법인 중 각 호의 요건을 구비하는 3사 이상의 주권상장법인으로 하여야 합니다.

요건1. 주당 법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10% 이상일 것

요건2. 주당 순자산이 액면가액 이상일 것

요건3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건4. 최근사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것

따라서, 본 합병비율의 평가 시 상대가치 산정은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행세칙 제7조의 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 피합병법인과 동일한주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당 법인세비용차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 법인 중 상기 요건 1부터 요건4를 충족하는 유사회사의 존재 여부를 검토하였습니다.

2) 유사회사의 검토결과

분석기준일 시점 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 계속사업으로 영위하는 피합병법인은 한국거래소 업종분류에 따라 소분류 업종 분류 상 "전자부품 제조업"에 속합니다. 분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인을 확인한 결과, 총 131개사가 이에 해당합니다. 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 용역의 종류에 대한 유사기업 해당여부 검토 결과, 피합병법인과 유사하게 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 하는 기업에 해당하는 주권상장법인은 총 10개사 로 파악되었습니다.

분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 유사 기업 해당여부에 대한 검토 결과는 다음과 같습니다

회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부
회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부

HLB이노베이션
그외기타전자부품제조업
미해당
아이윈플러스
전자감지장치 제조업
미해당

KH필룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
아이컴포넌트
액정 표시장치 제조업
미해당

KH바텍
그외기타전자부품제조업
미해당
아이티엠반도체
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG디스플레이
표시장치제조업
미해당
알에스오토메이션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG이노텍
그외기타전자부품제조업
미해당
알엔투테크놀로지
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LS머트리얼즈
전자축전기제조업
미해당
액트로
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

PS일렉트로닉스
그외기타전자부품제조업
미해당
에스디시스템
교통 신호장치 제조업
미해당

RF머트리얼즈
그외기타전자부품제조업
미해당
에스앤에스텍
발광 다이오드 제조업
미해당

S&K폴리텍
그외기타전자부품제조업
미해당
에이엔피
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

경인전자
전자감지장치제조업
미해당
에이치엔에스하이텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

기가레인
그외기타전자부품제조업
미해당
에이텀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

나노씨엠에스
그외기타전자부품제조업
미해당
에프에스티
전자감지장치 제조업
미해당

나무가
그외기타전자부품제조업
미해당
엑스페릭스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

뉴프렉스
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엘엠에스
액정 표시장치 제조업
미해당

다산솔루에타
그외기타전자부품제조업
미해당
엘컴텍
전기회로 개폐, 보호장치 제조업
미해당

대덕전자
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엠디바이스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

대주전자재료
그외기타전자부품제조업
미해당
엠케이전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕산네오룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
엠투엔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕우전자
그외기타전자부품제조업
미해당
엣지파운드리
전자감지장치 제조업
미해당

도우인시스
액정표시장치제조업
미해당
오킨스전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

동일기연
그외기타전자부품제조업
미해당
와이솔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

드림텍
그외기타전자부품제조업
미해당
와이엠씨
디스플레이 제조용 기계 제조업
미해당

디에이피
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
우주일렉트로
전기회로 접속장치 제조업
미해당

디케이티
전자부품실장기판제조업
미해당
월덱스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

디티씨
액정표시장치제조업
미해당
위츠
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

라온텍
그외기타전자부품제조업
미해당
유아이디
액정 표시장치 제조업
미해당

롯데에너지머티리얼즈
전자감지장치제조업
미해당
유아이엘
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

리노공업
그외기타전자부품제조업
미해당
유티아이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

링크드
그외기타전자부품제조업
미해당
육일씨엔에쓰
액정 표시장치 제조업
미해당

마이크로컨텍솔
전기회로개폐,보호장치제조업
미해당
이녹스첨단소재
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모아텍
그외기타전자부품제조업
미해당
이랜시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모티브링크
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
이랜텍
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

바이오스마트
전자저항기및전자카드제조업
미해당
이브이첨단소재
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

비에이치
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
이수페타시스
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

빛샘전자
유기발광표시장치제조업
미해당
이엠텍
기타 음향기기 제조업
미해당

삼성전기
그외기타전자부품제조업
미해당
인지디스플레
액정 표시장치 제조업
미해당

삼영에스앤씨
그외기타전자부품제조업
미해당
인터플렉스
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

삼영전자
전자축전기제조업
미해당
자화전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화전기
그외기타전자부품제조업
미해당
제이앤티씨
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화콘덴서
전자축전기제조업
미해당
제이엠티
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

상신전자
그외기타전자부품제조업
미해당
지오엘리먼트
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

새로닉스
전자저항기및전자카드제조업
미해당
캐프
유기발광 표시장치 제조업
미해당

샘씨엔에스
그외기타전자부품제조업
미해당
캠시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성문전자
전자축전기제조업
미해당
케이이엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성우테크론
그외기타전자부품제조업
미해당
코리아써키트
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

성호전자
전자축전기제조업
미해당
코칩
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

세경하이테크
그외기타전자부품제조업
미해당
타이거일렉
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

세진티에스
액정표시장치제조업
미해당
탑런토탈솔루션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

센서뷰
그외기타전자부품제조업
미해당
티에프이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

셀피글로벌
전자저항기및전자카드제조업
미해당
티엘비
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

솔루스첨단소재
발광다이오드제조업
미해당
파버나인
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

솔루엠
그외기타전자부품제조업
미해당
파인디앤씨
액정 표시장치 제조업
미해당

시노펙스
그외기타전자부품제조업
미해당
파인엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

심텍
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
파트론
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

써니전자
그외기타전자부품제조업
미해당
포톤
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨엔플러스
그외기타전자부품제조업
미해당
풍원정밀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨유테크
전자부품실장기판제조업
미해당
퓨처코어
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아모그린텍
그외기타전자부품제조업
미해당
픽셀플러스
전자감지장치 제조업
미해당

아모센스
그외기타전자부품제조업
미해당
핌스
유기발광 표시장치 제조업
미해당

아모텍
그외기타전자부품제조업
미해당
한국컴퓨터
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아바텍
유기발광표시장치제조업
미해당
한솔테크닉스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아비코전자
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
한화시스템
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이쓰리시스템
전자감지장치제조업
미해당
해성디에스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이씨에이치
그외기타전자부품제조업
미해당
현우산업
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

아이에이
기타무선통신장비제조업
미해당
화인써키트
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

아이엠
그외기타전자부품제조업
미해당

(Source:한국거래소,각회사별사업보고서)

인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 영위하는 주권상장법인 10개사에 대하여 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」시행세칙 제7조 제5항에 따른 유사회사가 해당 여부 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제1항 제1호에 따른 유사회사(유사회사의 최근사업 연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 피합병법인과 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위) 여부를 검토하였습니다. 검토 결과는 다음과 같으며 유사기업에 해당하는 주권상장 법인은 총 0개사로 파악되었습니다.

(단위 : 원)

회사명
시행세칙 7조 5항 1조
시행세칙 7조 5항 2조
시행세칙 7조 5항 3조

시행세칙 7조 5항 4조

결론

주당법인세비용차감전계속사업이익
액면가액의 10%
충족여부
주당 순자산
액면가액
충족여부
상장일
충족여부
감사의견이적정 또는한정일 것
충족여부

대덕전자(주)
568
50
충족
16,517
500
충족
2020-05-21
충족
적정
충족
충족

(주)에이엔피
- 224
50
미충족
474
500
미충족
1988-01-18
충족
적정
충족
미충족

(주)코리아써키트
- 3,377
50
미충족
23,749
500
충족
1985-09-09
충족
적정
충족
미충족

(주)비에이치
2,940
50
충족
19,664
500
충족
2023-06-20
충족
적정
충족
충족

(주)심텍
- 2,666
50
미충족
13,702
500
충족
2015-08-07
충족
적정
충족
미충족

(주)티엘비
415
50
충족
11,572
500
충족
2020-12-14
충족
적정
충족
충족

(주)디에이피
- 1,224
50
미충족
1,150
500
충족
2004-05-14
충족
적정
충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
50
충족
12,355
500
충족
2003-01-22
충족
적정
충족
충족

현우산업(주)
565
50
충족
5,764
500
충족
2007-10-24
충족
적정
충족
충족

(주)뉴프렉스
520
50
충족
4,089
500
충족
2006-01-17
충족
적정
충족
충족

(단위 : 원)

회사명
시행세칙 7조 1항 1조
결론

주당법인세비용차감전계속사업이익
주당법인세비용차감전계속사업이익100분의30이내의 범위
충족여부
주당 순자산
주당법인세비용차감전계속사업이익100분의30이내의 범위
충족여부

대덕전자(주)
568
401~744
충족
16,517
16,786~31,175
미충족
미충족

(주)비에이치
2,940
401~744
미충족
19,664
16,786~31,175
충족
미충족

(주)티엘비
415
401~744
충족
11,572
16,786~31,175
미충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
401~744
미충족
12,355
16,786~31,175
미충족
미충족

현우산업(주)
565
401~744
충족
5,764
16,786~31,175
미충족
미충족

(주)뉴프렉스
520
401~744
충족
4,089
16,786~31,175
미충족
미충족

(Source: 각회사별사업보고서)

IV.피합병법인의 수익가치산정

1. 산업에 대한 이해

1.1. 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 개요

국내 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업에는 메모리 모듈 및 통신기기용 고다층 PCB와 LED·조명용 메탈 PCB를 주력으로 하는 전문 제조업체들이 다수 포진해 있습니다. 2~32층 MLB, Build-up, Coin-Embedded PCB, 5G 네트워크용 초장축 안테나 보드 등 고부가가치 제품군을 통해 IT·전장·조명 등 다양한 응용 분야에 공급하는 구조를 갖습니다. 주요 고객은 통신기기, LED TV·조명, 자동차 전장(H-Lamp 등) 관련 국내외 세트업체로 구성되며, IT 및 전장 수요에 매출이 직접 연동되는 특성을 보입니다. 일부 업체는 자체 SMT 라인을 포함한 일관 생산체제를 구축하여 안정적인 품질과 납기를 제공하고 있습니다.

1.2. 경기변동의 특성

PCB 업체들은 글로벌 IT 및 통신 인프라 투자(5G, 네트워크 장비)와 LED TV·조명, 자동차 전장 등 세트 수요의 변동에 민감하게 반응합니다. LED BLU, H-Lamp 등 특정 응용 제품 비중이 클 경우, 세트업체의 라인업 변경이나 재고조정 시 가동률 변동성이 확대되는 특징이 있습니다. 동 가격 등 원자재와 환율 변동은 수익성에 상당한 영향을 미치고, 세트·완성차 업체의 단가 인하 요구가 경기 하강 국면에서 부담 요인으로 작용합니다. 다만 자동차 전장과 통신 인프라처럼 상대적으로 방어적인 수요 비중을 늘릴수록 실적 변동성을 완화할 수 있는 여지는 존재합니다.

1.3. 산업의 성장성

전기차·자율주행 확산으로 자동차 전장용 PCB, 특히 고방열 메탈 PCB의 수요가 증가하면서 관련 기술을 보유한 업체들에게 중장기 성장 기회가 열리고 있습니다. 5G 및 차세대 통신기기용 고성능 PCB, 초장축 안테나 보드 등 네트워크 분야의 투자 확대 역시 중요한 성장 동인입니다. LED 조명 ·디스플레이 영역에서는 고방열·고전류 대응 메탈 PCB 기술을 통해 기존 고객 기반을 유지하면서 고부가 제품 비중을 높일 수 있습니다. 고방열 기판, 고전류 대응, 대형 후판 가공기술을 보유한 업체일수록 특수기판·전장 PCB 시장에서 우량 고객과의 거래 확대를 통해 성장성을 강화할 수 있습니다.

1.4.경쟁요소

경쟁력의 핵심은 고방열 메탈 PCB, 고전류·두꺼운 동(Cu) 처리, 2~32층 고다층 MLB 및 Build-up·Coin -Embedded 공정 등 차별화된 기술 역량입니다. 자동차 H-Lamp, LED TV BLU 등 까다로운 응용 분야에서 축적된 품질·신뢰성 레퍼런스와 글로벌·국내 주요 고객사 인증은 강력한 진입장벽으로 작용합니다. 생산성 향상과 자동화, 원가 혁신을 통해 납기·단가 경쟁력을 동시에 확보하는 것이 수익성 차별화의 핵심입니다. 아울러 환경경영체제 구축 등 친환경 공정 운영은 전장 및 글로벌 고객사 대상 ESG 요구에 부합하는 추가적인 경쟁 포인트가 되고 있습니다.

2. 피합병법인에 대한 이해

2.1. 회사의 개요

㈜테라닉스는1994년07월에 설립되었으며, 경기도 안산시 단원구 장자골로 12(성곡동) 반월공단에 본점 및 공장을 두고 있습니다. 인쇄회로기판(PCB) 제조업의 선두주자인 ㈜코리아써키트에서 분리 독립하여 PCB 제조를 주요 사업으로 계속사업으로 영위하고 있습니다.

2.2. 회사의 현황

구분
내용

회사명
㈜테라닉스

설립연월일
1994년07월25일

본점소재지
경기도 안산시 단원구 장자골로 12번지 (성곡동 606-4)

자본금(주1)

3,360,000,000 원

(액면가액500원, 발행주식총수6,559,800주)

임직원수
114명

주요업종
인쇄회로기판용 적층판 제조업

주주현황(주2)
㈜코리아써키트(56.52%), ㈜영풍(42.64%)

(Source: 피합병법인사업보고서)

(주1) ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.(주2) 합병을 위한 이사회 결의일(2025년 12월 8일) 및 합병계약 체결일(2025년 12월 9일) 현재의 주주현황입니다. (주)코리아써키트는 분석기준일(2025년 12월 1일) 이후인 2025년 12월 4일에 (주)테라닉스 180,950주를 추가로 취득하였습니다.

2.3. 주요연혁

일자
주요내용

1994년
㈜써키트 파일럿 법인 설립고다층 MLB 전문업체, 코리아써키트에서 분리 독립

2001년

㈜테라닉스로 상호 변경

디시텍㈜ 합병

2005년
영풍 그룹으로 인수합병

2009년

삼성LED, LED TV BLU用 Metal PCB 양산

서울반도체 LED TV BLU用 Metal PCB 양산 (LGD 向)

2013년

RRH AMP用 Coin Embedded PCB 개발

Bendable PCB 특허 등록

2015년
조명用 고반사 COB type Metal PCB 개발

2018년

Pedestal공법 자동차 주광원 개발 (특허등록)

5G안테나 양산, 장Size(800mm) PCB 공정능력 확보

LG이노텍 협력회

(Source: 피합병법인사업보고서)

2.4. 피합병법인의 과거재무제표

(1) 재무상태표

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source:피합병법인사업보고서)

(2) 손익계산서

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

매출액
68,126,510,788
67,873,160,788
253,350,000

매출원가
65,977,054,315
65,977,054,315
-

매출총이익
2,149,456,473
1,896,106,473
253,350,000

판매비와관리비
4,745,997,517
4,720,811,433
25,186,084

영업이익
(2,596,541,044)
(2,824,704,960)
228,163,916

기타수익
101,491,285
101,491,285
-

기타비용
82,252,411
82,252,411
-

금융수익
835,684,251
54,851,751
780,832,500

금융원가
157,621,479
157,621,479
-

법인세비용차감전순이익
(1,899,239,398)
(2,908,235,814)
1,008,996,416

법인세비용
121,678,513
121,678,513
-

당기순이익
(2,020,917,911)
(3,029,914,327)
1,008,996,416

기타포괄손익

(후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목)

(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
(8,849,435,000)
-
(8,849,435,000)

법인세효과
1,849,531,915
-
1,849,531,915

기타포괄손익 계
(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

총포괄손익
(9,020,820,996)
(3,029,914,327)
(5,990,906,669)

(Source:피합병법인제시자료)

3. 피합병법인의 수익가치 산정내역

3.1. 산정방법의개요

현금흐름할인모형에 의한 경우 피합병법인의 향후 추정기간 동안의 손익을 추정한 후 세후 영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, 자본적지출(Capital Expenditures)을 차감하여 기업잉여현금흐름(FreeCashFlowtoFirm)을 산정한 후, 기업잉여현금흐름에 내재된 위험을 반영한 적절한 할인율로 할인하여 피합병법인의 영업가치를 산정합니다. 이렇게 산정된 피합병법인의 영업가치에서 비영업자산, 이자부부채를 조정하여 피합병법인의 주식가치를 산정합니다.

3.2. 선장방법의 전제조건

(1) 산정기준일

본 용역은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산사업연도말인 2024년 12월 31 일을 산정기준일로 하여 분석기준일까지 이용가능한 자료를 반영하여 수행하였습니다.

(2) 산정에 이용한 재무제표

본 산정용역 시 적용한 과거 재무제표 중 2023년~2025년 3분기까지의 재무제표는 피합병법인이 제시한 한국 채택국제회계기준(K-IFRS)의 피합병법인의 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문의 재무제표입니다.

(3)현금흐름분석기간

현금흐름분석기간은 2025년 1월 1일부터 2030년 12월 31일까지 추정하였습니다. 또한 매기의 현금흐름은 연중 균등하게 발생한다고 가정하였습니다.

(4)계속기업가정과영구성장률

계속기업가정하에 2030년 이후의 영구현금흐름산정시 피합병법인의 과거성장률, 산업의 성장률, 경제성장률 및 소비자물가상승률 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률1.0%를 적용하였습니다. 따라서, 2030년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막연도의 각 계정별 재무추정치에 영구성장률을 적용하여 산출한 세후영업이익에서 운전자본은 영구성장률만큼 증가하고, 유무형자산상각비 및 사용권자산상각비와 자본적지출은 동일한 금액이 발생된다고 가정하여 영구현금흐름을 산정하였 습니다. 세후영업이익과 관련된 조정내역은 '3.3.피합병법인의 수익가치 산정세부내역(주1)에 기술 되어 있습니다.

(5) 주요 거시 경제지표, 법인세율 등 기타

1) 주요거시지표

2025년~2030년까지의 소비자물가상승률, 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 Economist Intell igence Unit의 예측치를 적용하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

소비자물가상승률
1.97%
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

임금상승률
1.66%
1.92%
2.61%
3.33%
2.82%
2.82%

(Source: Economist Intelligence Unit)

2) 법인세율

법인세비용은 추정기간동안 발생한 영업이익을 기준으로 하여 현행법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다. 추정기간의 영업이익과 과세표준은 동일한 것으로 가정하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

2억원이하
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%

2억원초과200억원이하
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%

200억원초과3,000억이하
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%

3,000억초과
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%

(Source: 법인세법 제55조)

3.3. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역

피합병법인의 주당수익가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름 할인법을 적용하였습니다.

추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
실적(*1)
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매출액
101,332
87,902
67,783
22,689
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

매출원가
93,622
81,568
65,977
22,630
101,089
117,577
120,001
124,310
128,795

매출총이익
7,710
6,334
1,806
59
7,386
9,734
9,619
10,140
10,765

판매관리비
5,325
5,525
4,746
(25)
4,934
4,826
4,948
5,100
5,260

영업이익(EBIT)
2,385
809
(2,940)
84
2,452
4,908
4,671
5,040
5,505

법인세비용(*2)

N/A

-
81
817
954
1,031
1,128

세후영업이익
84
2,372
4,091
3,717
4,009
4,376

(+)감가상각비
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(-)자본적지출
(500)
(2,000)
(2,000)
(2,500)
(2,500)
(2,500)

(-)순운전자본변동
1,994
(2,944)
(3,233)
(446)
(877)
(927)

잉여현금흐름(FCFF)
2,113
(596)
835
3,145
3,213
3,683

현가계수(할인율12.7%)
0.99
0.91
0.81
0.72
0.64
0.57

현재가치
2,082
(545)
678
2,269
2,059
2,096

가.추정기간동안의현재가치
8,639

나.영구현금흐름의현재가치
20,481

다.2030년이후이월결손금효과(주1)
-

라.영업가치(가+나+다)
29,120

마.비영업용자산(주2)
390

바.기업가치(라+마)
29,510

사.이자부부채(주3)
5,097

아.자기자본가치(바-사)
24,413

자.발행주식총수(주4)
1,500,651

차. 주당 수익가치(아÷자)(주5)
16,269

(Source: 피합병법인 제시자료)

(*1) 분석기준일 현재 계속사업인 인쇄회로기판(PCB)사업기준의 과거실적에 해당합니다.

(*2) 추정기간 영업이익을 과세소득으로 가정하여 산출한 법인세비용입니다.

(주1) 2030년말 존재하는 세무상 이월결손금 잔액의 추정기간 이후 법인세 절감효과 현재가치를 반영하였습니다.

(주2) 비영업용자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
장부금액
산정금액

현금및현금성자산(*1)
1,053
-

미수수익
2
2

장기금융상품
2
2

무형자산(회원권)
387
387

비영업용자산 합계
1,444
390

(Source: 피합병법인제시자료)

(*1) 현금성자산 조정액은 영업현금보유액입니다. 영업현금보유액은 합병법인의 영업현금 보유정책에 따라 2025년의 매출원가와 판매비와관리비의 합계액에서 유ㆍ무형자산 감가상각비를 제외한 금액의 0.5개월분으로 산정하였으며, 세부 산출내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
장부금액

2025년 추정 매출원가
88,607

2025년 추정 판매비와관리비
4,721

2025년 추정 감가상각비
-1,758

합계
91,569

영업현금 보유액(현금성 매출원가와 판매비및관리비의 0.5개월분) (A)
3,815

현금및현금성자산 (B)
1,053

영업용현금및현금성자산_MIN(A,B)
1,053

(주3) 이자부부채의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
금액

유동리스부채
44

비유동리스부채
53

단기차입금
5,000

이자부부채합계
5,097

(Source: 피합병법인제시자료)

(주4) 분석기준일 현재 ㈜테라닉스의 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651주입니다.

(주5) 할인율과 영구성장률의 변동에 따른 1주당수익가치의 민감도분석 결과는 다음과 같습니다
.

(단위: 원/주)

구분
영구성장율

0.0%
1.0%
2.0%

가중평균자본비용
11.60%
16,869
18,353
20,147

12.60%
15,061
16,269
17,704

13.60%
13,528
14,524
15,692

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.1.매출액 추정

피합병법인의 매출액은 제품군별로 구분하여 추정하였습니다. 제품별매출의 경우 시장상황, 납품할 회사의 제품별사용량, 고객사Capacity등을 고려하여 작성된 사업계획을 반영하여 하기와 같이 추정하였습니다. 제품군별 각 세부 매출별 추정내역은 다음과 같습니다.
.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년

1~3분기

2025년4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

LED 제품
34,416
11,472
42,223
44,384
42,245
42,245
42,245

%of Growth
-
-
-7.99%
5.12%
-4.82%
0.00%
0.00%

MLB 제품
25,435
8,478
57,806
74,289
78,576
83,110
87,905

%of Growth
-
-
70.45%
28.52%
5.77%
5.77%
5.77%

임대매출
1,279
426
1,735
1,766
1,803
1,838
1,873

%of Growth
-
-
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

기타매출(부산물)
1,666
480
2,040
2,100
2,138
2,218
2,303

%of Growth
-
-
2.0%
1.8%
1.8%
1.8%
1.8%

임가공매출
4,987
1,832
4,672
4,771
4,858
5,040
5,233

%of Growth
-
-
4.7%
4.0%
4.02%
4.02%
4.02%

매출액 합계
67,783
22,689
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.2.매출원가 추정

피합병법인은 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문을 영위하고 있으며, 매출원가는 재료비, 외주가공비 등의 매출에 따라 변동하는 변동비적 성격의 경비와 보험료, 임차료, 수선비 등의 고정비적 성격의 경비가 발생하고 있습니다. 재료비는 피합병법인 제시 사업계획상 재료비 원가율을 반영하였으며, 인건비는 연 평균급여 및 사업계획서상 인원계획을 반영하였습니다.

경비는 각 성격에 따라 변동비적 성격은 3개년 매출액 대비 평균비율을 고정비적 성격은 최근 3개년 평균 발생액을 가정하여 산출하였습니다. 임대매출은 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률 만큼 증가하는 것을 가정하였으며, 임가공매출 원가는 과거 평균 3개년 매출액 대비 평균비율을 적용하여 산출하였습니다.

피합병법인의 매출원가 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

재료비
29,597
25,023
18,630
6,507
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

노무비
4,658
4,661
3,656
1,239
5,238
5,567
5,752
5,914
6,081

경비
52,740
45,485
37,873
12,754
59,593
70,090
71,737
74,522
77,401

제품매출원가 합계
86,995
75,169
60,159
20,499
95,111
111,476
113,786
117,890
122,158

% of Revenue
93.2%
92.4%
97.8%
100.3%
93.2%
92.3%
92.5%
92.4%
92.2%

임대매출원가
1,411
1,434
1,076
359
1,459
1,485
1,517
1,545
1,575

% of Revenue
63.87%
81.74%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%

임가공매출원가
5,216
4,965
4,742
1,772
4,519
4,615
4,698
4,875
5,061

% of Revenue
90.9%
104.2%
95.1%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.3.판매관리비의 추정

피합병법인의 판매관리비는 인건비 및 지급수수료, 운반비, 임차료 등의 경비로 구성됩니다. 상기 사항을 고려한 판매관리비 계정별 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

인건비
3,231
2,852
2,225
745
2,571
2,146
2,217
2,280
2,344

경비비
2,079
2,657
2,521
(770)
2,363
2,680
2,730
2,821
2,916

판매관리비합계
5,325
5,525
4,746
(25)
4,934
4,826
4,948
5,100
5,260

% of Revenue
5.37%
6.41%
7.13%
-0.11%
4.62%
3.84%
3.87%
3.85%
3.82%

(Source: 피합병법인제시자료)

(1) 인건비의 추정

인건비는 급여, 퇴직급여, 복리후생비 등으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 실적 (2023년~ 2025 년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

급여
2,752
2,297
1,826
618
2,122
1,772
1,831
1,882
1,935

평균인원수
45
34
35
35
30.
24
24
24
24

인당평균급여
60
58
71
71
72
74
76
78
81

퇴직급여
62
74
77
20
68
57
59
61
62

%of급여
2.25%
3.20%
4.2%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%

복리후생비
416
481
322
107
380
317
328
337
346

%of급여
21.0%
17.6%
17.9%
17.4%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%

인건비 합계
3,231
2,852
2,225
745
2,571
2,146
2,217
2,280
2,344

(Source: 피합병법인제시자료)

①급여

급여는 사업계획상 인원수와 1인당 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 사업계획상 인원수는 사업계획상 인원수(24명)가 추정기간 동안 유지된다고 가정하였으며, 추정기간 동안 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 임금상승률만큼 증가하는 것을 가정하여 추정하였습니다.

②퇴직급여, 복리후생비 등

퇴직급여, 복리후생비는 과거기간 급여대비 평균비율이 추정기간동안 유지된다고 가정하였습니다.

(2) 경비의 추정

경비는 지급수수료, 운반비, 임차료 등으로 구성됩니다. 경비의 과거실적(2023년 ~ 2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

임차료(주1)
24
273
746
(974)
36
36
37
38
39

접대비
171
156
92
31
152
155
158
161
165

광고선전비
1
10
6
2
7
7
7
7
7

여비교통비
191
158
98
33
162
165
169
172
175

통신비
22
17
8
3
17
17
17
18
18

소모품비
91
35
74
25
76
78
79
81
82

도서인쇄비
12
8
5
2
9
9
10
10
10

운반비
370
345
295
98
433
509
518
538
558

수도광열비
111
113
90
30
135
159
162
168
174

교육훈련비
5
5
1
0
4
4
4
4
4

클레임처리비
(1)
382
(2)
(1)
128
131
133
136
139

세금과공과
46
29
32
11
40
41
42
42
43

지급수수료(주1)
772
878
949

(51)

999
1,174
1,196
1,241
1,288

보험료
138
197
65
22
165
195
198
206
213

(Source: 피합병법인제시자료)

경비는 고정성경비와 변동성경비로 구분하여 산출하였습니다. 임차료 등의 고정성경비는 과거 3개년 평균발생금액 또는 전년도 발생금액이 동일하게 발생하는 것으로 가정하였으며, 이후 추정기간 동안 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률만큼 증가하는 것을 가정하여 추정하였습니다. 지급수수료, 운반비 등의 변동성 경비는 과거 3개년 매출액 대비 평균비율을 가정하여 산출하였습니다.

(주1) 임차료 및 지급수수료(임차관리비) 중 2025년 4분기에 반환이 확정된 임차료를 조정하여 산출하였으며, 임차가 종료되어 향후 발생하지 않을 경비에 대해서는 추정에서 제외하고 향후 경비를 산출하였습니다.

(3) 감가상각비의추정

감가상각비는 기존자산 및 신규투자에 대한 유형자산상각비를 구분하여 추정하였습니다. 과거실적 (2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기존자산 상각
1,471
1,711
1,212
451
1,476
810
457
331
317

신규투자 상각
-
-
-
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

감가상각비 합계
1,471
1,711
1,212
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(Source: 피합병법인제시자료)

상각비는 유형자산별 상각방법 및 피합병법인의 투자계획을 고려하여 산정하였으며, 상각비 세부 내역은 '3.3.4.자본적지출 및 상각비추정'에 기술되어 있습니다.

3.3.4.자본적지출 및 상각비추정

(1)자본적지출

자본적지출에 대한 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 향후5개년 추정 자본적지출은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기계장치
N/A
500
2,000
2,000
2,500
2,500
2,500

신규투자 합계
500
2,000
2,000
2,500
2,500
2,500

(Source:피합병법인제시자료)

피합병법인은2025년 3분기 현재 수준에서 생산설비를 유지할 계획임에 따라 유형자산의 자본적 지출은 추정기간 동안 피합병법인의 재투자상각비 수준을 고려하여 추정하였습니다.

(2)상각비

상각비는 피합병법인이 2025년09월말 현재 보유하고 있는 유형자산에 대한 상각비와 향후 자본적 지출에 대해 발생할 것으로 예상되는 상각비로 구분하여 피합병법인이 적용하고 있는 자산별 내용 연수와 상각방법을 적용하여 산정하였습니다. 향후 5개년 추정 상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기존자산상각비
N/A
451
1,476
810
457
331
317

건물
42
169
169
169
169
169

구축물
74
260
202
178
156
143

기계장치
295
948
373
94
6
4

비품
40
99
67
16
-
-

신규자산상각비
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

기계장치

83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

상각비합계
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.5.순운전자본변동의 추정

순운전자본은 매출채권, 재고자산, 매입채무, 미지급금 및 미지급비용으로 구성되며, 순운전자본의 성격에 따라 관련손익에 연동되도록 추정하였습니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전자본은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

운전자산
27,793
24,450
32,314
27,154
32,145
37,752
38,427
39,825
41,303

매출채권
18,065
13,929
18,353
16,442
19,652
23,064
23,483
24,358
25,283

재고자산
9,728
10,521
13,961
10,712
12,493
14,688
14,945
15,467
16,020

운전부채
10,934
10,884
14,451
11,286
13,333
15,708
15,937
16,458
17,009

매입채무
8,922
8,147
12,315
9,215
10,721
12,682
12,852
13,261
13,694

미지급금 및 미지급비용
2,013
2,737
2,136
2,071
2,612
3,025
3,085
3,197
3,314

순운전자본
16,859
13,566
17,862
15,868
18,812
22,045
22,490
23,367
24,294

순운전자본의 변동

3,293
(4,297)
1,994
(2,944)
(3,233)
(446)
(877)
(927)

(Source:피합병법인제시자료)

(1)운전자산

운전자산은 매출채권과 재고자산으로 구성됩니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매출채권
18,065
13,929
18,353
16,442
19,652
23,064
23,483
24,358
25,283

매출액
99,123
86,147
67,783
22,689
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

평균회전율
5.57
5.39
5.60
5.52
5.52
5.52
5.52
5.52
5.52

회전기간
65.47일
67.78일
65.19일
66.13일
66.13일
66.13일
66.13일
66.13일
66.13일

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

재고자산
9,728
10,521
13,961
10,712
12,493
14,688
14,945
15,467
16,020

매출원가
85,592
73,519
58,979
19,965
93,135
109,499
111,412
115,309
119,425

회전율
8.68
7.26
6.42
7.45
7.45
7.45
7.45
7.45
7.45

회전기간
42.05일
50.27일
56.82일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일

(Source: 피합병법인제시자료)

운전자산은 최근 2023년, 2024년, 2025년 3분기의 평균회전기간이 추정기간 동안 유지된다고 가정하였습니다.

(2)운전부채

운전부채는 매입채무 와 미지급금 및 미지급비용으로 구성됩니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매입채무
8,922
8,147
12,315
9,215
10,721
12,682
12,852
13,261
13,694

재료비
29,597
25,023
18,630
6,507
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

평균회전율
3.11
2.93
2.43
2.82
2.82
2.82
2.82
2.82
2.82

회전기간
117.25일
124.49일
150.34일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

미지급금 및 미지급비용
2,013
2,737
2,136
2,071
2,612
3,025
3,085
3,197
3,314

관련 비용 (*1)
61,237
53,944
45,051
13,432
67,789
78,506
80,063
82,956
86,008

평균회전율
30.48
22.72
24.65
25.95
25.95
25.95
25.95
25.95
25.95

회전기간
11.98일
16.07일
14.80일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일

(Source: 피합병법인제시자료)

(*1) 감가상각비를 제외한 매출원가, 판매관리비 합계로 산정하였습니다. 운전부채는 최근2023년, 2024년, 2025년3분기 평균회전기간이 추정기간동안 유지된다고 가정하였습니다.

3.3.6.가중평균자본비용 산정내역

현금흐름할인법(DCF)을 이용하여 가치를 산정하기 위해서는 가중평균자본비용(WACC)을 산출하여야 합니다. CAPM(CapitalAssetPricingModel)을 이용하여 자기자본비용을 구하고 피합병법인의 신용등급을 이용하여 타인자본비용을 산출한 후, 이를 각각 자기자본과 타인자본의 비율에 따라 가중평균하여 WACC을 산출하였습니다. 상기방식을 적용하여 산출한 할인율은 12.60%이며, 구체적인 산정내역은 다음과 같습니다.

구분
산정결과

가.무위험이자율(Rf)(주1)
2.9%

나.시장위험프리미엄(Rp)(주2)
8.0%

다.ReleveredBeta(주3)
1.13

라.SizePremium(주4)
4.02%

마.자기자본비용[가+(나다)+라]
16.00%

바.세전타인자본비용(주5)
8.0%

사.TaRate
20.9%

아.세후타인자본비용[바(1-사)]
6.33%

자.자기자본비율(주6)
64.75%

차.타인자본비율(주6)
35.25%

카.가중평균자본비용(마자+아차)
12.60%

(Source:Bloomberg,DART,한국공인회계사회연구자료)

(주1) KIS자산평가에서 조회한2025년9월30일 현재 대한민국의10년 만기 국고채수익률을 적용 하였습니다.

(주2) 한국공인회계사회의 '한국의 시장위험 프리미엄 가이던스(2025.06)'상 한국의 시장위험 프리 미엄의 중앙값(Median)을 적용하였습니다.

(주3) 하기에 기술한 베타산정표에 따른 유사동종기업의UnleveredBeta와 목표 자본구조에 따라 아래와 같은 산식으로 산정되었습니다.

LeveredBeta=UnleveredBeta×[1+(1-TaRate)×(타인자본/자기자본)]

(주4) 한국공인회계사회의 '한국의 기업규모 위험프리미엄 연구결과(2025.06)'상 MicroCap을 적용 하였습니다.

(주5) 타인자본비용은2025년9월30일 현재 신용등급(BBB0)에 따른5년 만기회사채 이자율을 적용하였습니다.

(주6) 목표자본구조는 유사동종기업의 평균부채비율(타인자본/자기자본)인35.25%로 적용하였 습니다. 이에 따라 자기자본비율[자기자본/(자기자본+타인자본)]은 64.75%, 타인자본비율[타인자본/(자기자 본+타인자본)]은 35.25%로 산정되었습니다.

유사동종기업의 LeveredBeta, 자기자본, 타인자본, 자본비율, 부채비율, 한계세율, UnleveredBeta은 다음과 같습니다.

기업명(*1)
LeveredBeta
자기자본(E)
타인자본(D)
자본비율
부채비율
TaRate
UnleveredBeta

(*2)
(*3)
(*4)
(*5)
(*5)
(*6)
(*7)

뉴프렉스
1.19
104,892
23,739
22.6%
18.5%
20.9%
1.01

대덕전자/신
1.25
856,949
42,788
5.0%
4.8%
23.1%
1.20

디에이피
0.86
10,420
179,800
1725.5%
94.5%
9.9%
0.05

비에이치
0.91
417,548
301,380
72.2%
41.9%
23.1%
0.58

심텍
1.47
769,415
550,319
71.5%
41.7%
9.9%
0.89

에이엔피
1.05
18,693
33,483
179.1%
64.2%
9.9%
0.40

인터플렉스
0.90
201,614
508
0.3%
0.3%
23.1%
0.90

코리아써키트
1.50
578,383
287,937
49.8%
33.2%
23.1%
1.09

티엘비
1.49
214,842
76,261
35.5%
26.2%
20.9%
1.16

현우산업
0.79
50,410
18,924
37.5%
27.3%
20.9%
0.61

(Source:Bloomberg, 한국거래소, DART및회계법인Analysis)

(*1) 피합병법인은 분석기준일시점 인쇄회로기판(PCB) 제조사업을 계속사업으로 영위하므로, 유사 동종기업 검토 시 한국거래소 업종분류상의 "전자부품제조업"에 해당하는 주권상장법인을 검토 하였습니다. 검토대상회사131개사중 피합병법인과 유사한 영업활동을 영위하고 비교적 회사와 영업위험이 동일하다고 판단되는 상기10개사를 유사 동종기업으로 선정하였습니다.

(*2) 산정기준일인2025년 9월30일 기준으로 Bloomberg에서 조회한2년 주간조정Beta입니다.

(*3) 산정기준일인2025년9월30일 기준 한국거래소 및Dart에서 조회한 시가총액과 비지배지분의 합계입니다.

(*4) 산정기준일인2025년9월30일 기준Dart에서 조회한 유사 동종기업의 연결재무상태표상 이자부부채 금액입니다.

(*5) 자본비율은 '자기자본/기업가치(E/(E+D))', 부채비율은 '타인자본/기업가치(D/(E+ D))'로 계산 하였습니다.

(*6) 산정기준일인2025년9월30일 기준 법인세과세구간에 따른 한계세율입니다.

(*7) 유사동종기업LeveredBeta와 자본구조에 따라 다음과 같이 산정되었습니다.

UnleveredBeta=LeveredBeta/[1+(1-TaRate)부채비율]

다. 외부평가기관인 신한회계법인의 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견

본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다.본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인인 코리아써키트의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 별도재무상태표 및 주가 자료와 피합병법인인 테라닉스의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표 및 피합병법인의 2025년 이후 사업계획 등을 검토하였습니다.분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 테라닉스와 테라닉스로부터 분할되는 테라닉스 분할사업부문의 분할비율과 코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 분할비율은 테라닉스가 제시한 인적분할비율 1 : 0.2287647(2025년 9월말 현재 분할비율 산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 보통주 합병비율은 1 : 0.5566091로 산정되었으며, 합병비율의 기준이 되는 보통주의 주당 평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인 18,966 ~ 20,433원(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은 1 : 0.1229502~0.1324603[0.2287647(분할비율)×0.5374528~0.5790242(합병비율)]로 평가되었습니다. 따라서 분할합병 당사회사가 합의한 코리아써키트 보통주와 테라닉스 보통주간 분할합병비율 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)]은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

별첨 1.가치평가업무의 가정과 제약조건은 다음과 같습니다.1. 본 의견서 및 가치평가 결과는 의견서 제출일 현재, 기술된 목적만을 위하여 타당합니다.2. 공공정보와 산업 및 통계자료는 본 평가인이 신뢰할 수 있다고 판단한 원천에서 입수하였습니다. 그러나 본 평가인은 이들 정보의 정확성이나 완전성에 대하여 어떠한 기술도 제공하지 아니하며, 이를 입증하기 위한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.3. 미래의 사건이나 상황은 피합병법인이 예측한대로 발생되지 않을 수 있기 때문에 본 평가인은 피합병법인이 예측한 성과에 대하여 어떠한 확신도 제공하지 아니합니다. 즉, 예측 성과와 실제 결과 사이에는 중요한 차이가 발생할 수 있으며, 예측 결과의 달성 여부는 경영진의 행동과 계획 그리고 경영진이 전제한 가정에 따라 가변적입니다.4. 본 의견서는 분석기준일 현재의 일반적인 경제, 시장 및 기타 가정 및 제약조건에 근거하며, 이러한 가정 및 제약 조건은 단기간내 급격히 변동될 수 있습니다. 또한 시장 상황의 변화는 분할합병 당사회사 및 본 평가에 상당한 영향을 줄 수 있으며, 본 평가인은 후속 사건과 관련하여 이미 수행한 업무에 대한 업데이트를 수행하지 않습니다.5. 본 평가인의 가치평가 결과는 현재 경영진의 전문성과 효과성 수준이 유지될 뿐만 아니라, 사업매각, 구조조정, 교환, 주주의 자본 감축 등에 의해 피합병법인의 성격이 중요하게 또는 유의적으로 변화하지 않을 것이라는 가정에 기초한 것입니다.6. 본 의견서 및 가치평가 결과는 본 평가인의 의뢰인과 이 의견서에서 언급한 특정의 목적만을 위한 것입니다. 따라서 제3자의 어떠한 목적이나 이 의견서에서 언급한 목적 이외의 용도로는 이용할 수 없습니다. 뿐만 아니라, 본 의견서 및 가치평가 결과는 어떠한 형태로든 투자자문 또는 이와 유사한 목적을 위하여 작성된 것이 아니며 그렇게 해석되어서도 아니됩니다. 가치평가 결과는 피합병법인이 제공한 정보와 기타의 원천을 근거로 평가자가 고려한 의견만을 나타내는 것입니다.7. 가치평가 결과, 가치평가 외부전문가의 명칭이나 그 직무의 언급 등을 포함하여 이 의견서의 어떠한 부분도 평가자의 서면 동의 및 승인 없이 광고매체, 투자 홍보, 언론매체, 우편, 직접 교부 또는 기타의 통신 수단을 통하여 공중에게 전파될 수 없습니다.8. 사전에 문서로 협약되지 않는 한 이 의견서의 내용과 관련하여 법정 증언이나 진술 등 평가자에게 추가적인 업무를 요구할 수 없습니다.9. 본 평가인은 피합병법인이 제 법률에서 규정하고 있는 종업원의 채용, 근무에 관한 규제의 적용대상 여부나 이를 준수하고 있는지 여부를 결정하기 위하여 평가대상에 대하여 특정의 질문이나 분석을 수행하지 않았습니다. 따라서 본 평가인의 가치평가 결과는 이러한 규정의 위반시 가치평가에 미칠 영향을 고려하지 아니한 것입니다.10. 본 평가인은 환경문제에 대한 자문인이나 감사인이 아니므로 환경적인 문제와 관련하여 발생했거나 발생 가능한 의무에 대하여는 어떠한 책임도 없습니다. 본 의견서를 이용할 수 있는 자로서 이와 같은 환경문제에 관한 의무가 존재하는지 또는 환경문제의 범위나 가치평가에 대한 영향을 알고 싶은 경우, 환경평가에 관한 독립적이고 전문적인 자문을 얻기를 권고합니다. 본 평가인은 환경문제에 대하여 평가를 수행하거나 그 결과를 제공하지 않으며 피합병법인에 대하여도 이에 대한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.11. 이 의견서의 어떠한 내용도 평가자 이외의 자가 임의로 변경시킬 수 없으며, 본 평가인은 이러한 승인 없는 변경에 대하여 어떠한 책임도 없습니다.12. 별도의 언급이 없는 한 본 평가인은 미래의 법률이나 규정이 합병법인 또는 피합병법인에 미칠 수 있는 잠재적인 영향에 대하여 어떠한 고려나 절차도 수행하지 않았습니다.13. 본 평가인은 피합병법인이 제시한 추정재무정보나 이와 관련된 가정에 대하여 감사의견 등 어떠한 형태의 인증도 표명하지 아니합니다. 사건이나 상황은 예상과 다르게 발생할 수 있으며, 따라서 일반적으로 추정재무정보와 실제 결과 사이에 차이가 존재할 수 있고, 또 그러한 차이가 중요할 수 있습니다.14. 특히, 의견서 제출일 현재 COVID-19 및 우크라이나 전쟁 등으로 인한 국내외 경제 및 관련 산업의 불확실성이 지속적으로 증가하고 있고 이러한 불확실성은 가치를 산정하기 위하여 이용하는 다양한 가정과 변수에 중요한 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인하여 가치가 다르게 도출될 수 있습니다. 따라서, 본 보고서의 이용자는 현 경제상황의 불확실성으로 인한 변동 가능성에 대하여 이해하고 이러한 불확실성을 본 평가 결과와 별도로 판단해야 합니다.15. 본 평가인은 피합병법인의 과거와 현재 및 미래의 영업전망에 대하여 현재의 경영진에 대하여 질문을 수행하였습니다.16. 상기 1. 내지 15. 이외에도 본 의견서와 관련하여 언급된 한계나 문제점 등이 미칠 수 있는 영향을 충분히 고려하여야 합니다.

별첨 2. '가치평가서비스 수행기준' 이행점검표

점검항목
점검결과

1. 정보의 원천

ㆍ평가를 위해 필요한 정보를 충분히 확보하였으며, 이러한 정보의 원천을 보고서에 제시하였는가?

- 대상회상 설비 시설 방문여부 및 정도

- 법률적 등록문서, 계약서 등의 증거 검사여부

- 재무 세무정보, 시장 산업 경제자료 등

이행함

2. 평가대상에 대한 분석

ㆍ재무제표와 재무정보의 분석은 충실한가?

ㆍ평가대상회사 및 관련 비재무정보의 분석은 충실한가?

- 경영진, 핵심고객과 거래처- 공급하고 있는 재화 용역- 해당 산업의 시장현황, 경쟁, 사업영위 등

이행함

3. 평가접근법 및 방법

ㆍ평가접근법에 대하여 충분히 고려하였으며 이에 대한 기재는 충실한가?ㆍ평가접근법별로 실제 적용한 평가방법 및 적용에 대한 논거는 충분히 제시되었는가?ㆍ적용한 평가방법에 대한 기재는 충분한가?

- 이익, 현금흐름에 대한 예측- 비경상적인 수익과 비용항목

- 자본구조 자본조달비용 및 할인율 선택 시 고려하였던 위험요소

- 예측이나 추정에 대한 가정 등

이행함

4. 가치의 조정

ㆍ조정 전 가치에서 할인 할증 등 가치조정을 해야 할지 여부를 고려하였는가?

이행함

5. 가치평가의 도출

ㆍ가치평가의 도출절차를 준수하였는가?

- 평가업무 과정에서 얻은 정보를 이용하여 서로 다른 평가접근법과 방법에서 얻은 결과의 신뢰성을 평가

- 단일의 평가접근법과 방법에 의한 결과를 반영할 것인지 복수의 평가접근법과 방법에 의한 결과의 조합을 반영할 것인지 결정

이행함

6. 문서화 가치평가의 주요내용을 기록하였는가?ㆍ가치평가의 주요내용을 기록하였는가?

- 평가관련 문서를 보존

이행함

제출일자 : 2025년 12월 09일외부평가기관 : 신한회계법인대 표 이 사 : 최 종 만 (인)본점소재지 : 서울특별시 용산구 한강대로 100평가책임자 : (직책) 파트너 (성명) 김 용 원 (인) (전화번호) 02-6321-1201

별첨 3. 자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정 준수 확인 점검표

점검항목
준수 여부

1. 공정 강령 등 윤리적 요구사항의 준수에 위협을 주는 이해관계를 파악하였는가? 위협을 주는 이해관계가 파악된 경우, 위협을 제거하거나 수용가능한 수준으로 낮추기 위한 안전장치를 적용하였는가?
이행함

2. 다음과 같은 비밀유지 의무를 준수하였는가?

- 직무상 알게 된 비밀을 누설하지 아니함

- 미공개정보를 이용한 제반 행위를 하지 않음

- 평가업무를 위하여 얻은 정보를 평가대상 회사의 서면 허락 없이 다른 업무에 이용하지 않음

이행함

3. 다음과 같은 요건이 충족되었음을 확인하고 업무를 수임하였는가?

- 법인은 업무수행을 위한 적격성과 업무를 수행할 수 있는 시간과 자원 등 역량을 가지고 있음

- 법인과 업무팀 구성원은 관련 윤리적 요구사항을 준수할 수 있음

- 평가 의뢰 회사의 성실성이 결여되었다고 결론을 내리게 할 만한 정보를 가지고 있지 아니함

- 법인의 품질관리 규정에 따른 요구사항을 충족할 수 있음

이행함

4. 업무팀은 한국공인회계사회가 제정한 「자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」을 적용하였는가?
이행함

5. 업무수행책임자는 평가업무가 법규, 「자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」 및 법인의 정책과 절차에 따라 수행되도록 적절하게 계획, 감독, 검토하였는가?
이행함

6. 평가의견서가 최종적으로 발행되기 전에 업무품질관리검토자의 검토를 완료하였는가?
이행함

외부평가기관
:
신한회계법인

대표이사
:
최 종 만 (인)

품질관리책임자
:
(직책) 이사 (성명) 장 동 철 (인)

(주2) 정정 후

["분할합병당사자들"의 분할합병비율 결정 이유]

"분할합병당사자들"은 "분할합병당사자들"의 주주들의 권익을 보호하기 위하여 합리적인 분할합병비율을 구하고자, 삼덕회계법인을 분할합병비율 자문기관으로, 신한회계법인을 외부평가기관으로 선임하고 있습니다. "분할합병당사자들"은 재계산한 분할합병비율(1:0.1276035)과 기존의 자문을 받은 분할합병비율(1:0.1268856)의 차이가 유의미하지 않고, 기존의 분할합병비율이 외부평가기관의 최초 평가서와 정정 평가서의 적정 분할합병평가 범위 내에 포함되어 있어 합리적인 분할합병비율이라고 판단하였습니다. 또한 위에서 언급한 바와 같이 그 차이가 유의미하지 않아 분할합병비율의 변경 인하여 가중될 수 있는 이해관계자들의 혼동에 비해 실익이 없다고 판단되어 분할합병비율을 변경하지 않는 것이 적정하다고 판단하였습니다.

본 건 분할합병의 합병가액 및 분할합병비율은 분할합병당사회사가 외부기관인 삼덕회계법인에 합병가액 및 분할합병비율의 산정을 의뢰했고, 산정된 합병 등 가액을 토대로 분할합병당사회사가 합병 등 가액을 최종적으로 확인하고 산정하였습니다. 이를 외부평가기관인 신한회계법인에서 평가한 결과 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 분할합병 당사회사의 주당평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인
19,016 ~ 20,493원
(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은
1 : 0.1232744~0.1328493
[0.2287647(분할비율)×
0.5388697~0.5807244
(합병비율)]로 평가되었습니다.

분할합병 당사회사 간 합의하여 외부기관인 삼덕회계법인에 의뢰한 분할합병비율 산정보고서 상 피합병법인의 수익가치 산정 세부 내역이 변동됨에 따라 기존 삼덕회계법인에서 산정한 피합병법인의 1주당 합병가액이 19,573원에서 19,684원으로 변동되었으며, 이에 따라 분할합병비율은 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]에서 1 : 0.1276035[0.2287647(분할비율)×0.5577936(합병비율)]로 변동되었습니다. 다만, 최초 분할합병 당사회사 간 합의한 분할합병비율인 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]이 외부평가기관인 신한회계법인에서 평가한 분할합병비율 1 : 0.1232744~0.1328493[0.2287647(분할비율)×0.5388697~0.5807244(합병비율)]의 범위 내에 있으므로 해당 분할합병비율도 적정하게 산정된 것이라 판단됩니다. 따라서 분할합병 당사회사 간 합의를 통해 기존 분할합병비율인 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]을 본 건 분할합병의 합병가액 및 분할합병비율로 산정하였습니다. 이는 분할합병비율 변경에 따른 분할합병 당사회사의 주주 및 투자자께 혼동을 드리지 않기 위함입니다.

(단위: 원)

구분
코리아써키트(합병법인)
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)신한회계법인
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)삼덕회계법인

변경 전
변경 후
변경 전
변경 후

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,642
19,697
19,573
19,684

- 자산가치
17,320
24,530
24,530
24,530
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,384
16,474
16,269
16,453

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,642
19,697
19,573
19,684

합병비율(주4)
1
0.5566091
0.5581676
0.5546553
0.5577936

(Source: 합병법인 및 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)

가. 외부기관인 삼덕회계법인의 분할합병비율 산정보고서

I. 분할합병의 방법 및 요령

본 분할합병은 주권상장법인인 ㈜코리아써키트가 주권비상장법인인 ㈜테라닉스의 분할되는 사업 부문을 분할합병하는 방식입니다. 분할합병으로 인하여 분할합병기일(2026년 2월 24일) 현재 ㈜테라닉스의 주주명부로 등재되어 있는 주주들이 보유한 보통주식 1주(주당 액면가액 500원)당 ㈜코리아써키트의 보통주
0.1276035[0.2287647(분할비율)×0.5577936(합병비율)]주
(주당 액면가액 500원)에 갈음하여 합병대가를 주식으로 교부할 예정입니다.

II. 분할합병비율에 대한 평가

1. 분할합병당사회사 개요

분할합병당사회사인 ㈜코리아써키트와 ㈜테라닉스의 개요는 다음과 같습니다.

구분
합병법인
피합병법인

법인명
㈜코리아써키트
㈜테라닉스

합병 후 존속여부
존속
존속

대표이사
장세준
정진섭

본사
주소
경기 안산시 단원구 강촌로 139번길 9
경기 안산시 단원구 장자골로 12

연락처
031-491-3061
031-436-5857

설립일자
1972년 4월 11일
1994년 07월 25일

납입자본금(주1)
13,684,570,000원
3,360,000,000원

자산총액(주2)
773,410,204,173원
191,291,396,553원

결산기
12월 31일
12월 31일

임직원수(주3)
1,212명
114명

발행주식의 종류 및 수(주1)

보통주 23,620,751주

우선주3,748,389주

보통주 6,559,800주

액면가액
500원
500원

(Source: 합병당사회사 제시자료 및 사업보고서)

(주1) 2025년 12월 1일 분석기준일 현재 납입자본금과 주식수입니다. ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.

(주2) 2024년 12월 31일 기준 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 감사 받은 별도재무제 표상 금액입니다.

(주3) 2024년12월31일 기준 임직원수 현황입니다.

2. 용역개요

2.1 용역의 목적

주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인이 합병을 실시함에 있어 회사(합병법인)와 피합병법인 (테라닉스로부터 분할되는 사업부문)의 분할합병비율 산정을 위한 참고자료로 이용할 목적으로 주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인의 1주당 합병가액을 산정하였습니다.

3. 산정의 방법

합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 다음과 같이 분석하였습니다.

3.1 기준시가 분석방법

유가증권시장 주권상장법인인 합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

3.2 본질가치 분석방법

주권비상장법인인 피합병법인의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(1) 분석기준일

본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제8조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일인 2025년 12월 1일입니다.

(2) 자산가치 분석방법

자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말(2024년말)의 별도재무상태표상 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하였습니다. 발행주식의 경우 분석기준일 현재 총 발행주식이며, 분석기준일 현재 전환주식, 전환사채, 신주 인수권부사채 등 향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 권리가 행사될 가능성이 확실한 경우에는 권리행사를 가정하여 순자산 및 발행주식총수를 계산하였습니다.

1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수 가능성이 없는 채권을 차감

2) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 재무상태 표에 계상된 금액과 차이 나는 경우 순자산가액과의 차이를 가감. 단, 손상이 발생한 경우에는 순자산가액과의 차이를 가산하지 않음

3) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태표에 계상된 금액과 차이 나는 경우에는 종가와의 차이를 가감

4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상 하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감

5) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감

6) 최근 사업연도 말 현재 자기주식은 가산

7) 최근 사업연도 말 현재 비지배지분을 차감. 단, 최근 사업연도 말의 연결재무상태표를 사용하는 경우에 한함

8) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금을 차감

9) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평 가잉여금을 가산

10) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등을 차감하고 전기오류수정이익을 가산

11) 기타 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감

(3) 수익가치 분석방법

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행 세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.

당 법인은 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 합리적으로 반영한다고 인정되므로, 본 용역시에 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2개 사업 연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 피합병법인의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다.

따라서, 본 용역에서는 피합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인모형을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

한편, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따른 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.

1) 현금흐름할인법

현금흐름할인법은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 기업잉여현금흐름 할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후 의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.

2) 배당할인법

향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다. 그러나, 배당할인법에 의한 가치 평가는 회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래배당금을 추정하는데 어려움이 있어 회사의 적정가치를 반영하기 어렵다고 판단됩니다.

3) 이익할인법

이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 자기자본가치를 산정하는 방법으로, 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 및 상속세 및 증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 2012년 12월 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 의할 경우 수익가치는 향후 2사업연도 (주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하도록 되어 있습니다. 자본환원율은 대상회사의 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세 및 증여세법 시행령에 따라 고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다. 이러한 수익가치 산정방법은 현금 흐름할인법에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의 추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 대상 회사의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재한다는 단점이 있습니다.

3.3 상대가치 분석방법

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치")를 비교하여야 합니다.

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 평대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속 사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인 (이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30%이상을 할 인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다. 다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교 가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다. 한편, 유사회사가 3사 미만인 경우 에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니합니다. 유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정합니다.

유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × [(대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당 순자산)] ÷ 2

유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여 1개월 간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일 종가를 상회하는 경우에는 분석 기준일의 전일 종가로 합니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산합니다.

유사회사는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 법인을 대상으로 합니다.

요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것

요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것

요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건 4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 적정 또는 한정일 것

III. 합병비율 산정결과

1. 합병비율 산정요약

합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

㈜코리아써키트

(합병법인)

㈜테라닉스

(피합병법인)

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,684

- 자산가치
17,320
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,453

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,684

합병비율(주4)
1
0.5577936

(Source: 회사제시자료)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 ㈜코리아 써키트의 주당 합병가액은 기준시가로 산정하였으며, ㈜테라닉스로부터 분할되는 사업부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 산정방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 않았습니다.

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8 조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않았습니다.

(주3) 주권상장법인의 합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 5 제1항 제2호 가 목에 따라, 기준시가를 적용하되 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 합병법인인 ㈜코리아써키트의 경우 기준시가가 자산가치보다 높으므로 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(주4)
합병비율(0.5577936)은 ㈜테라닉스의 분할사업부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미합니다. 따라서, 분할 전 ㈜테라닉스 보통주 1주에 대하여 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은
0.1276035[0.2287647(분할비율)×0.5577936(합병비율)]주로 산정되었습니다.

2. 합병법인의 합병가액 산정

주권상장법인의 합병가액은 원칙적으로 기준시가를 적용하되, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 176조의5 제1항 제2호 가 목에 따라 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준시가가 높기에 본 평가에서는 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

기준시가
35,289

자산가치
17,320

합병가액
35,289

(Source: 한국거래소)

2.1 합병법인의 기준시가 산정

합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2025년12월 8일)과 합병계약을 체결한 날 (2025년 12월 9일) 중 앞서는 날의 전일(2025년 12월 7일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중 산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산 정하였습니다.

합병법인의 기준시가 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
기간
금액

A. 1개월 가중평균종가
2025년 11월 08일부터 2025년 12월 07일까지
30,251

B. 1주일 가중평균종가
2025년 12월 01일부터 2025년 12월 07일까지
36,615

C. 최근일 종가
2025년 12월 05일
39,000

D. 기준시가 [(A+B+C)÷3]
35,289

(Source: 한국거래소)

한편, 상기 기준시가 산정을 위해 2025년 12월 7일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 x 거래량

2025-12-05
39,000
1,776,851
69,297,189,000

2025-12-04
35,100
748,080
26,257,608,000

2025-12-03
37,200
1,013,417
37,699,112,400

2025-12-02
34,100
1,097,784
37,434,434,400

2025-12-01
36,150
2,018,216
72,958,508,400

2025-11-28
31,250
504,559
15,767,468,750

2025-11-27
31,950
447,498
14,297,561,100

2025-11-26
30,750
255,507
7,856,840,250

2025-11-25
30,300
458,916
13,905,154,800

2025-11-24
28,350
263,010
7,456,333,500

2025-11-21
28,200
395,751
11,160,178,200

2025-11-20
30,150
680,119
20,505,587,850

2025-11-19
31,450
768,411
24,166,525,950

2025-11-18
30,900
645,217
19,937,205,300

2025-11-17
32,150
1,822,049
58,578,875,350

2025-11-14
26,600
781,263
20,781,595,800

2025-11-13
29,250
1,803,458
52,751,146,500

2025-11-12
28,300
4,608,542
130,421,738,600

2025-11-11
23,900
4,144,084
99,043,607,600

2025-11-10
21,800
852,349
18,581,208,200

최근 1개월 합계
25,085,081
758,857,879,950

최근 1주일 합계
6,654,348
243,646,852,200

1개월 가중산술평균종가
30,251

1주일 가중산술평균종가
36,615

최근일 종가
39,000

(Source: 한국거래소)

2.2 합병법인의 자산가치 산정

합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 별도재무상태표상의 자본 총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.

㈜코리아써키트의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계(주1)
314,940,487,101

나. 조정항목 (A-B)
113,166,982,119

A. 가산항목
125,263,874,862

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투 자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외(주2)

80,101,840,862

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액(주3)

45,162,034,000

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
12,096,892,743

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무 상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액(주3)

12,050,892,743

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손(주4)
46,000,000

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
428,107,469,220

라. 조정된 순자산가액 중 보통주 이외 순자산가액(주5)
18,992,746,364

마. 조정된 순자산가액 중 보통주 순자산가액(마=다-라)
409,114,722,857

바. 발행주식총수
23,620,751

사. 1주당 자산가치 (사=마÷바)
17,320

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주1) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2024년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사 받은 별도재무상태표상 금액을 적용하였으며, 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
2024년12월31일

자산

유동자산
315,144,445,010

현금및현금성자산
37,325,605,695

기타유동금융자산
67,695,644,359

매출채권 및 기타채권
134,092,341,700

기타유동자산
662,596,630

재고자산
75,368,256,626

비유동자산
458,265,759,163

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
125,514,119,180

기타비유동금융자산
3,511,016,387

종속기업 및 관계기업투자
108,529,343,027

투자부동산
1,074,003,198

유형자산
202,329,811,029

무형자산
1,294,891,970

이연법인세자산
13,064,384,278

사용권자산
2,948,190,094

자산총계
773,410,204,173

부채

유동부채
168,311,133,547

매입채무 및 기타채무
77,671,044,365

단기차입금
40,000,000,000

유동성장기차입금
24,828,947,741

기타유동금융부채
11,486,037,545

기타 유동부채
12,239,784,419

당기법인세부채
-

충당부채
2,085,319,477

비유동부채
290,158,583,525

비유동차입금
214,508,354,096

기타비유동금융부채
10,968,890,245

퇴직급여부채
9,943,626,929

기타 비유동 부채
53,891,257,255

충당부채
846,455,000

이연법인세부채
-

부채총계
458,469,717,072

자본

자본금
13,684,570,000

주식발행초과금
83,952,700,310

기타자본
55,196,952,571

이익잉여금
162,106,264,220

자본총계
314,940,487,101

자본과부채총계
773,410,204,173

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주2) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식의 내역은 다음과 같으며, 이 중 취득원가로 측정 하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 취득원가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

구분
장부가액
피투자회사 순자산가액(*1)

지분율

(*2)

순자산가액

X 지분율

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

㈜테라닉스
14,527,338,660
152,129,565,769
53.77%
81,800,067,514
67,272,728,854

KOREA CIRCUIT VINA
6,431,352,817
26,322,898,490
73.17%
19,260,464,825
12,829,112,008

소계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

합계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 가산항목
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 차감항목
-

(*1) 피투자회사 순자산가액은 분석기준일 현재 이용 가능한 각 회사의 감사 또는 검토 받은 별도 재무상태표상 순자산가액과 합병법인 제시자료상 순자산가액을 기준으로 하였습니다.

(*2) 지분율은 합병법인으로부터 제공받은 지분율을 사용하였습니다.

(주3) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식 중 시장성 있는 투자주식의 장부가액과 종가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

구분
장부가액

분석기준일 종가(주당)

(*1)

보유주식수

(*2)

분석기준일 종가(총)

X 보유주식수

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

인터플렉스
90,187,251,550
10,960
7,129,427
78,138,519,920
-12,048,731,630

소계
90,187,251,550

-12,048,731,630

기타포괄손익 공정가치 측정 투자주식

엘컴텍
8,577,180
763
8,409
6,416,067
-2,161,113

고려아연㈜
125,505,542,000
1,368,000
124,757
170,667,576,000
45,162,034,000

소계
125,514,119,180

45,159,872,887

합계
215,701,370,730

33,111,141,257

시장성 있는 투자주식 가산항목
45,162,034,000

시장성 있는 투자주식 차감항목
-12,050,892,743

(*1) 분석기준일 종가는 한국거래소 정보시스템에서 종가를 적용하였습니다.

(*2) 보유주식수는 합병법인으로부터 제공받은 보유주식수를 사용하였습니다.

(주4) 최근 사업연도말부터 분석기준일 현재까지 발생한 무형자산 손상차손 46,000,000원을 반영하였습니다.

(주5) 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 순자산가액은 합병법인의 조정된 순자산가액을 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 시가총액으로 안분하여 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

가. 조정된 순자산가액
428,107,469,220

나. 우선주 비율(%)(B/C)
4.44%

A. 보통주 시가총액(*)
853,890,148,650

B. 우선주 시가총액(*)
39,641,005,590

C. 시가총액 합계(A+B)
893,531,154,240

다. 우선주 순자산가액(가x나)
18,992,746,364

라. 보통주 순자산가액(가-다)
409,114,722,857

(Source: 한국거래소)

3. 피합병법인의 합병가액 산정

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조에 의하여 비상장법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교 목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.

(단위: 원)

구분
피합병법인

가. 본질가치 [(Ax1+Bx1.5)÷2.5]
19,684

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,453

나. 상대가치
해당사항 없음

다. 합병가액
19,684

(1) 최근 2년간의 유상증자 현황

구분
발행일자
증자방식
발행주식총수
주당 발행가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(2) 최근 2년간의 유상감자 현황

구분
일자
감자방식
소각주식총수
주당 감자가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(3) 최근 2년간의 주식양수도

거래일자
양수자
양도자
거래주식수
주당 거래가액

2024.11.29
A사
개인
36,000
26,895

2025.09.24
A사
개인
124,600
21,000

2025.09.24
B사
개인
124,600
21,000

2025.09.26
B사
개인
10,600
20,000

2025.09.26
B사
개인
30
20,000

2025.09.29
B사
개인
10,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
7,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,080
20,000

2025.09.29
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
8,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.10.01
B사
개인
720
20,000

2025.10.02
B사
개인
1,800
20,000

2025.10.13
B사
개인
360
20,000

2025.10.20
B사
개인
10,000
20,000

2025.12.04
A사
B사
180,950
20,689

(Source: 피합병법인 제시자료)

(4) 최근 2년간의 장외주식 거래현황

구분
인터넷 주소
주당 거래가격(원)

38커뮤니케이션
https://www.38.co.kr
해당사항 없음

K-OTC
https://www.k-otc.or.kr
해당사항 없음

서울거래비상장
https://www.seoulexchange.kr
해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

(5) 최근 2년간의 평가실적

목적
평가기준일
평가방법
주당 평가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(6) 검토결과

최근 2년간 유상증자, 유상감자, 주식양수도 거래 등을 확인한 결과, 거래가격 합의에 영향을 미친 구체적인 평가 결과 및 주요가정에 대한 정보를 입수할 수 없었습니다. 또한, 주식양수도 거래는 당시 과거 손익 및 재무현황 등을 고려한 구체적인 평가방식이 아닌 상호 합의에 의해 결정됨에 따라 합병법인의 최근 변화된 영업 상황을 반영하고 있지 못하여, 구체적인 평가방법 및 가정사항에 대한 정보를 입수할 수 없어 가치조정 검토대상에 해당하지 않는다고 판단됩니다. 따라서 본 용역에서 산정한 피합병 법인의 합병가액에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다.

3.1 피합병법인의 자산가치 산정

피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 별도재무상태표 상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행 주식 총수로 나누어 산정하였습니다.

① 2024년 12월 31일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2024년 12월 31일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
31,883,385,244
31,733,385,244
150,000,000

현금및현금성자산
6,834,942,595
6,684,942,595
150,000,000

기타금융자산
296,609,188
296,609,188
-

매출채권및기타채권
14,179,464,758
14,179,464,758
-

기타유동자산
39,800,181
39,800,181
-

당기법인세자산
12,031,587
12,031,587
-

재고자산
10,520,536,935
10,520,536,935
-

비유동자산
159,408,011,309
24,356,444,019
135,051,567,290

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
104,735,666,000
-
104,735,666,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,245,823,768
-
5,245,823,768

유형자산
22,963,202,233
22,963,202,233
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
65,241,786
65,241,786
-

자산총계
191,291,396,553
56,089,829,263
135,201,567,290

부채

유동부채
16,223,902,959
16,223,902,959
-

매입채무및기타채무
9,619,007,230
9,619,007,230
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,301,684,688
1,301,684,688
-

기타유동부채
303,211,041
303,211,041
-

당기법인세부채
-
-
-

비유동부채
13,917,106,829
3,055,137,136
10,861,969,693

기타금융부채
504,691,051
225,191,051
279,500,000

순확정급여부채
448,049,779
448,049,779
-

이연법인세부채
12,964,365,999
2,381,896,306
10,582,469,693

부채 총계
30,141,009,788
19,279,040,095
10,861,969,693

자본 총계
161,150,386,765
36,810,789,168
124,339,597,597

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)

(주1) 감사받은 2024년 12월 31일 기준 별도재무상태표

인적분할비율 산정 목적의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

② 2025년 9월 30일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2025년 9월 30일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)

㈜테라닉스의 분할비율은 2025년 9월 30일 현재 ㈜테라닉스의 제시 별도재무상태표 기준 분할되는 사업 부문의 순자산 장부가액을 분할전 순자산 장부가액으로 나누어 산정하였습니다. (소수점 8번째 자리에서 반올림함)

분할되는 사업부문의 순자산 장부가액(34,801,880,497원)

------------------------------------------------------ = 0.2287647

분할전 순자산 장부가액(152,129,565,769원)

㈜테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전사업연도말 현재의 감사 받은 별도재무상태표를 기초로 인적분할전 분할합병 당사회사인 ㈜테라닉스가 작성하여 제시한 ㈜테라닉스의 분할사업부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수에 분할비율을 적용한 주식수로 나누어 산정하였습니다. ㈜테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치 산정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계
36,810,789,168

나. 조정항목 (A-B)
-

A. 가산항목
-

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외

-

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액
-

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
-

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액 (주3)

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액
-

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손
-

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자 산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
36,810,789,168

라. 발행주식총수(주1)
1,500,651

마. 1주당 자산가치 (마=다÷라)
24,530

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주1) ㈜테라닉스는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 발행주식총수가 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다. 이에따라 분석기준일 현재 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651 주입니다.

구분
주식수

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 발행주식총수(A)
6,559,800

분할비율(B)
0.2287647

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 분할사업부문의 발행주식총수 (C=AxB)
1,500,651

(Source: 피합병법인 제시자료)

3.2 피합병법인의 상대가치 산정

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 주권상장법인과 주권비상장 법인 간의 합병인 경우 주권비상장법인의 합병가액 산정 시 주권상장법인 중 유사회사를 선정하여 유사회사의 주가를 기준으로 한 상대가치를 비교하여 공시하도록 하고 있는 바, 상대가치 산정 검토 결과는 다음과 같습니다.

(1) 유사회사 선정요건

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치를 산출하기 위해서는 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 같은 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도 말 주당 법인세비용 차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30이내의 범위에 있는 법인 중 각 호의 요건을 구비하는 3사 이상의 주권상장법인으로 하여야 합니다.

요건1. 주당 법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10% 이상일 것

요건2. 주당 순자산이 액면가액 이상일 것

요건3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건4. 최근사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것

따라서, 본 합병비율의 평가 시 상대가치 산정은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행세칙 제7조의 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 피합병법인과 동일한주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당 법인세비용차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 법인 중 상기 요건 1부터 요건4를 충족하는 유사회사의 존재 여부를 검토하였습니다.

2) 유사회사의 검토결과

분석기준일 시점 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 계속사업으로 영위하는 피합병법인은 한국거래소 업종분류에 따라 소분류 업종 분류 상 "전자부품 제조업"에 속합니다. 분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인을 확인한 결과, 총 131개사가 이에 해당합니다. 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 용역의 종류에 대한 유사기업 해당여부 검토 결과, 피합병법인과 유사하게 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 하는 기업에 해당하는 주권상장법인은 총 10개사 로 파악되었습니다.

분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 유사 기업 해당여부에 대한 검토 결과는 다음과 같습니다

회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부
회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부

HLB이노베이션
그외기타전자부품제조업
미해당
아이윈플러스
전자감지장치 제조업
미해당

KH필룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
아이컴포넌트
액정 표시장치 제조업
미해당

KH바텍
그외기타전자부품제조업
미해당
아이티엠반도체
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG디스플레이
표시장치제조업
미해당
알에스오토메이션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG이노텍
그외기타전자부품제조업
미해당
알엔투테크놀로지
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LS머트리얼즈
전자축전기제조업
미해당
액트로
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

PS일렉트로닉스
그외기타전자부품제조업
미해당
에스디시스템
교통 신호장치 제조업
미해당

RF머트리얼즈
그외기타전자부품제조업
미해당
에스앤에스텍
발광 다이오드 제조업
미해당

S&K폴리텍
그외기타전자부품제조업
미해당
에이엔피
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

경인전자
전자감지장치제조업
미해당
에이치엔에스하이텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

기가레인
그외기타전자부품제조업
미해당
에이텀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

나노씨엠에스
그외기타전자부품제조업
미해당
에프에스티
전자감지장치 제조업
미해당

나무가
그외기타전자부품제조업
미해당
엑스페릭스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

뉴프렉스
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엘엠에스
액정 표시장치 제조업
미해당

다산솔루에타
그외기타전자부품제조업
미해당
엘컴텍
전기회로 개폐, 보호장치 제조업
미해당

대덕전자
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엠디바이스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

대주전자재료
그외기타전자부품제조업
미해당
엠케이전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕산네오룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
엠투엔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕우전자
그외기타전자부품제조업
미해당
엣지파운드리
전자감지장치 제조업
미해당

도우인시스
액정표시장치제조업
미해당
오킨스전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

동일기연
그외기타전자부품제조업
미해당
와이솔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

드림텍
그외기타전자부품제조업
미해당
와이엠씨
디스플레이 제조용 기계 제조업
미해당

디에이피
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
우주일렉트로
전기회로 접속장치 제조업
미해당

디케이티
전자부품실장기판제조업
미해당
월덱스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

디티씨
액정표시장치제조업
미해당
위츠
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

라온텍
그외기타전자부품제조업
미해당
유아이디
액정 표시장치 제조업
미해당

롯데에너지머티리얼즈
전자감지장치제조업
미해당
유아이엘
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

리노공업
그외기타전자부품제조업
미해당
유티아이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

링크드
그외기타전자부품제조업
미해당
육일씨엔에쓰
액정 표시장치 제조업
미해당

마이크로컨텍솔
전기회로개폐,보호장치제조업
미해당
이녹스첨단소재
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모아텍
그외기타전자부품제조업
미해당
이랜시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모티브링크
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
이랜텍
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

바이오스마트
전자저항기및전자카드제조업
미해당
이브이첨단소재
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

비에이치
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
이수페타시스
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

빛샘전자
유기발광표시장치제조업
미해당
이엠텍
기타 음향기기 제조업
미해당

삼성전기
그외기타전자부품제조업
미해당
인지디스플레
액정 표시장치 제조업
미해당

삼영에스앤씨
그외기타전자부품제조업
미해당
인터플렉스
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

삼영전자
전자축전기제조업
미해당
자화전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화전기
그외기타전자부품제조업
미해당
제이앤티씨
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화콘덴서
전자축전기제조업
미해당
제이엠티
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

상신전자
그외기타전자부품제조업
미해당
지오엘리먼트
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

새로닉스
전자저항기및전자카드제조업
미해당
캐프
유기발광 표시장치 제조업
미해당

샘씨엔에스
그외기타전자부품제조업
미해당
캠시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성문전자
전자축전기제조업
미해당
케이이엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성우테크론
그외기타전자부품제조업
미해당
코리아써키트
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

성호전자
전자축전기제조업
미해당
코칩
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

세경하이테크
그외기타전자부품제조업
미해당
타이거일렉
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

세진티에스
액정표시장치제조업
미해당
탑런토탈솔루션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

센서뷰
그외기타전자부품제조업
미해당
티에프이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

셀피글로벌
전자저항기및전자카드제조업
미해당
티엘비
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

솔루스첨단소재
발광다이오드제조업
미해당
파버나인
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

솔루엠
그외기타전자부품제조업
미해당
파인디앤씨
액정 표시장치 제조업
미해당

시노펙스
그외기타전자부품제조업
미해당
파인엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

심텍
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
파트론
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

써니전자
그외기타전자부품제조업
미해당
포톤
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨엔플러스
그외기타전자부품제조업
미해당
풍원정밀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨유테크
전자부품실장기판제조업
미해당
퓨처코어
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아모그린텍
그외기타전자부품제조업
미해당
픽셀플러스
전자감지장치 제조업
미해당

아모센스
그외기타전자부품제조업
미해당
핌스
유기발광 표시장치 제조업
미해당

아모텍
그외기타전자부품제조업
미해당
한국컴퓨터
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아바텍
유기발광표시장치제조업
미해당
한솔테크닉스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아비코전자
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
한화시스템
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이쓰리시스템
전자감지장치제조업
미해당
해성디에스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이씨에이치
그외기타전자부품제조업
미해당
현우산업
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

아이에이
기타무선통신장비제조업
미해당
화인써키트
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

아이엠
그외기타전자부품제조업
미해당

(Source:한국거래소,각회사별사업보고서)

인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 영위하는 주권상장법인 10개사에 대하여 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」시행세칙 제7조 제5항에 따른 유사회사가 해당 여부 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제1항 제1호에 따른 유사회사(유사회사의 최근사업 연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 피합병법인과 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위) 여부를 검토하였습니다. 검토 결과는 다음과 같으며 유사기업에 해당하는 주권상장 법인은 총 0개사로 파악되었습니다.

(단위 : 원)

회사명
시행세칙 7조 5항 1조
시행세칙 7조 5항 2조
시행세칙 7조 5항 3조

시행세칙 7조 5항 4조

결론

주당법인세비용차감전계속사업이익
액면가액의 10%
충족여부
주당 순자산
액면가액
충족여부
상장일
충족여부
감사의견이적정 또는한정일 것
충족여부

대덕전자(주)
568
50
충족
16,517
500
충족
2020-05-21
충족
적정
충족
충족

(주)에이엔피
- 224
50
미충족
474
500
미충족
1988-01-18
충족
적정
충족
미충족

(주)코리아써키트
- 3,377
50
미충족
23,749
500
충족
1985-09-09
충족
적정
충족
미충족

(주)비에이치
2,940
50
충족
19,664
500
충족
2023-06-20
충족
적정
충족
충족

(주)심텍
- 2,666
50
미충족
13,702
500
충족
2015-08-07
충족
적정
충족
미충족

(주)티엘비
415
50
충족
11,572
500
충족
2020-12-14
충족
적정
충족
충족

(주)디에이피
- 1,224
50
미충족
1,150
500
충족
2004-05-14
충족
적정
충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
50
충족
12,355
500
충족
2003-01-22
충족
적정
충족
충족

현우산업(주)
565
50
충족
5,764
500
충족
2007-10-24
충족
적정
충족
충족

(주)뉴프렉스
520
50
충족
4,089
500
충족
2006-01-17
충족
적정
충족
충족

(단위 : 원)

회사명
시행세칙 7조 1항 1조
결론

주당법인세 비용차감전 계속사업이익
주당법인세 비용차감전 계속사업이익 100분의 30이내의 범위 충족여부(주1)
주당 순자산
주당순자산 100분의 30이내의 범위 충족여부(주2)

대덕전자(주)
568
미충족
16,517
미충족
미충족

(주)비에이치
2,940
미충족
19,664
충족
미충족

(주)티엘비
415
미충족
11,572
미충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
미충족
12,355
미충족
미충족

현우산업(주)
565
미충족
5,764
미충족
미충족

(주)뉴프렉스
520
미충족
4,089
미충족
미충족

(Source: 각회사별사업보고서)

(주1) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당법인세비용차감전계속사업이익은 1,162원이며, 주당법인세비용차감전계속이익의100분의 30이내의 범위는 814~1,511원입니다.

구분
평균
2023년
2024년

분할사업부문 법인세비용차감전계속이익
1,744,450,585
2,751,752,444
737,148,726

분할부문 주식수
1,500,651
1,500,651
1,500,651

주당법인세비용차감전계속사업이익
1,162
1,834
491

70%
814

130%
1,511

(주2) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당순자산은 24,530 원이며, 주당순자산의 100분의 30이내의 범위는 17,171~31,889원입니다.

구분
금액

분할사업부문 순자산
36,810,789,168

분할부문 주식수
1,500,651

주당순자산
24,530

70%
17,171

130%
31,889

IV.피합병법인의 수익가치산정

1. 산업에 대한 이해

1.1. 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 개요

국내 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업에는 메모리 모듈 및 통신기기용 고다층 PCB와 LED·조명용 메탈 PCB를 주력으로 하는 전문 제조업체들이 다수 포진해 있습니다. 2~32층 MLB, Build-up, Coin-Embedded PCB, 5G 네트워크용 초장축 안테나 보드 등 고부가가치 제품군을 통해 IT·전장·조명 등 다양한 응용 분야에 공급하는 구조를 갖습니다. 주요 고객은 통신기기, LED TV·조명, 자동차 전장(H-Lamp 등) 관련 국내외 세트업체로 구성되며, IT 및 전장 수요에 매출이 직접 연동되는 특성을 보입니다. 일부 업체는 자체 SMT 라인을 포함한 일관 생산체제를 구축하여 안정적인 품질과 납기를 제공하고 있습니다.

1.2. 경기변동의 특성

PCB 업체들은 글로벌 IT 및 통신 인프라 투자(5G, 네트워크 장비)와 LED TV·조명, 자동차 전장 등 세트 수요의 변동에 민감하게 반응합니다. LED BLU, H-Lamp 등 특정 응용 제품 비중이 클 경우, 세트업체의 라인업 변경이나 재고조정 시 가동률 변동성이 확대되는 특징이 있습니다. 동 가격 등 원자재와 환율 변동은 수익성에 상당한 영향을 미치고, 세트·완성차 업체의 단가 인하 요구가 경기 하강 국면에서 부담 요인으로 작용합니다. 다만 자동차 전장과 통신 인프라처럼 상대적으로 방어적인 수요 비중을 늘릴수록 실적 변동성을 완화할 수 있는 여지는 존재합니다.

1.3. 산업의 성장성

전기차·자율주행 확산으로 자동차 전장용 PCB, 특히 고방열 메탈 PCB의 수요가 증가하면서 관련 기술을 보유한 업체들에게 중장기 성장 기회가 열리고 있습니다. 5G 및 차세대 통신기기용 고성능 PCB, 초장축 안테나 보드 등 네트워크 분야의 투자 확대 역시 중요한 성장 동인입니다. LED 조명 ·디스플레이 영역에서는 고방열·고전류 대응 메탈 PCB 기술을 통해 기존 고객 기반을 유지하면서 고부가 제품 비중을 높일 수 있습니다. 고방열 기판, 고전류 대응, 대형 후판 가공기술을 보유한 업체일수록 특수기판·전장 PCB 시장에서 우량 고객과의 거래 확대를 통해 성장성을 강화할 수 있습니다.

회사의 주요 제품군이 속한 메탈 PCB 시장 및 일반 PCB 시장의 시장규모 및 전망은 다음과 같습니다.

(1) 메탈 PCB 시장

금속 코어 PCB(Metal Core PCB)는 알루미늄, 구리 등 금속 기판을 핵심층으로 사용하는 인쇄회로기판으로, 기존 PCB 대비 우수한 열 방출 성능을 제공하는 것이 특징입니다. 금속 코어는 히트 싱크 역할을 수행하여 고출력 전자 부품에서 발생하는 열을 효과적으로 분산시키며, 제품의 신뢰성과 수명을 향상시킵니다. 이러한 특성으로 인해 금속 코어 PCB는 LED 조명, 자동차, 전력 전자, 통신, 의료기기 등 열 관리가 중요한 산업 전반에서 필수적인 부품으로 활용되고 있습니다.

금속 코어 PCB 시장 성장은 특히 LED 조명 산업에서의 채택 확대에 의해 견인되고 있습니다. 에너지 효율과 장수명이 요구되는 LED 시스템에서 효과적인 열 관리는 핵심 요소로, 금속 코어 PCB는 안정적인 작동 환경을 제공함으로써 주거용, 상업용, 산업용 조명 분야 전반에서 수요를 확대하고 있습니다. 또한 전기차(EV) 및 하이브리드 차량의 확산으로 인버터, 배터리 관리 시스템, 전력 변환기 등 고열을 수반하는 전력 전자장치에 대한 적용도 빠르게 증가하고 있습니다.

아울러 전자기기의 소형화·고성능화 추세는 제한된 공간에서도 효율적인 열 방출이 가능한 금속 코어 PCB의 필요성을 더욱 부각시키고 있습니다. 소비자 전자제품과 의료기기를 중심으로 컴팩트 설계 요구가 확대됨에 따라, 금속 코어 PCB는 고출력·고집적 전자 시스템을 구현하는 핵심 솔루션으로 자리매김하고 있습니다. 여기에 소재 및 제조 공정 기술의 발전으로 비용 효율성과 생산성이 개선되면서 적용 범위는 더욱 확대되고 있습니다.

에너지 효율 향상에 대한 요구, 전기차 시장의 구조적 성장, 전자기기 소형화라는 산업 전반의 흐름에 힘입어 글로벌 금속 코어 PCB 시장은 향후에도 안정적인 성장세를 지속할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 메탈 코어 PCB의 글로벌 시장은 2024년에 276억 달러로 평가되었으며, 2030년까지 317억 달러에 이를 것으로 예상되며, 2024년부터 2030년까지 연평균 성장률 2.3%로 성장할 것으로 전망됩니다.

“metal core pcb - global strategic business report” 보고서.jpg
“metal core pcb - global strategic business report” 보고서

(Source : Research and Markets “Metal Core PCB - Global Strategic Business Report” 보고서)

(2) 일반 PCB 시장

인쇄 회로 기판은 전자 부품의 한 부분에서 다른 부품으로 전류를 전달하는 단단한 부품입니다. 이러한 단단한 기판은 소켓 및 표면 장착 부품의 복잡성 때문에 배선 영역에 추가적인 물리적 강도와 지지력을 제공합니다. 대부분의 PCB는 유리섬유, 복합 에폭시 및 기타 복합 재료로 제조됩니다. 또한 대부분의 PCB 설계는 단순하며 단일 층과 컴퓨터, 그래픽 카드, 메인보드 등 다중 층으로 구성된 더 정교한 하드웨어 장치로 구성되어 있습니다. 접이식 텔레비전과 곡면 디스플레이 같은 디스플레이 솔루션의 기술 발전은 장기적으로 유연한 PCB에 대한 수요를 증대 시킬것으로 예상됩니다.

이 제품은 주로 컴퓨터에서 사용되지만, TV, 라디오, 휴대전화, 디지털 카메라 등 다양한 기기에 적용되고 있습니다. 소비자 전자제품에서 PCB 조립이 주된 용도를 차지하는 것 외에도, 자동차, 통신, 의료, 에너지 및 전력 등 군사, 유틸리티 등 다양한 분야에 점점 더 많이 활용되고 있습니다. 또한, 산업공학 분야에서 자동화 수요와 스마트 전자 장치에 대한 수요 증가는 반도체 및 전자 산업 전반에 걸쳐 인쇄회로기판 수요를 강화시켰습니다.

COVID-19 팬데믹은 반도체 산업의 글로벌 공급망을 저해하고 전 세계적으로 전자제품 부족 현상을 초래했습니다. 하지만 팬데믹 이후 인쇄회로기판에 대한 수요가 증가했으며, PCB 기판의 판매와 가격은 향후 몇 년간 상승할 것으로 예상됩니다.

독특한 포장을 가진 소형 전자기기의 등장은 PCB 패널에 많은 기회를 창출했으며, 이는 인쇄 회로 기판 시장 점유율을 확대하고 유연한 회로 기판에 대한 선호도를 높일 것으로 예상됩니다. 유연한 PCB는 구부러지고 독특한 모양과 도형으로 맞출 수 있으며, 어떤 작동 조건과 고온에서도 일관되게 성능을 발휘합니다. 이 유연한 회로 기판의 특징은 상업용 전자, 항공우주, 의료, 자동차 분야에서 응용 분야를 이끕니다.

이에 따라 Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서에 따르면 인쇄회로기판 산업은 2025년 810억 1천만 달러에서 2030년까지 1,045억 8천만 달러로 성장할 것으로 예상되며, 예측 기간(2025-2030) 동안 연평균 성장률은 5.24%를 나타내며, Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서에 따르면 인쇄회로기판 시장 규모는 2024년에 715억 7천만 달러로 평가되었습니다. 이 시장은 2025년 741억 2천만 달러에서 2032년까지 1,134억 9천만 달러로 성장할 것으로 예상되며, 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)은 6.3%를 보입니다.

printed circuit board (pcb) industry보고서.jpg
printed circuit board (pcb) industry보고서

printed circuit board market보고서.jpg
printed circuit board market보고서

(Source : Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서, Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서)

1.4. 제품현황

회사의 사업부문별 주요 제품의 현황은 다음과 같습니다.

LED 사업부문의 제품현황은 다음과 같습니다.

(1) TV BLU(Edge Type)

LED분야는 LED TV의 급격한 발전과 더불어 지속적 성장이 기대되고 있습니다. 테라닉스에서는 Single/Double side PCB에 Super Slim(width 4mm이하), 장축(800mm이상)을 실현함과 동시에 Fine scrap 공법을 적용하여 연배간격을 최소화, 산출수의 극대화를 실현하였습니다.

(2) TV BLU(직하 Type)

LED TV에 널리 보급되고 있는 직하 Type은 Single/Double side PCB에 Slim(width 20mm이하), 장축 (1,000mm 이상)을 실현하였습니다.

(3) Moniter BLU

테라닉스만의 Fine Scrap 공법을 적용, 연배간격을 최소화시킴으로써 산출수의 극대화, 경쟁력있는 단가 및 불량률 감소를 실현하였습니다.

(4) 조명

친환경사업이 이슈화되고 있는 사업분야 중 LED 조명에 대한 관심이 뜨거운 현시점에 발 맞추어 테라닉스에서는 실내등 (전구, L광등, 평판조명, Down Light), 실외등 (가로등), 특수조명 등 다양한 분야를 생산 제작하고 있습니다.

MLB 사업부문의 제품현황은 다음과 같습니다.

(1) Network Board

테라닉스 고유의 기술과 Know-how를 바탕으로 2~32Layer PCB를 제작하고 있으며 특히 5G Network 부문 초장축 Antenna Board 및Coin-Embedded PCB를 공급하며 앞선 기술을 적용하여 시장을 선도하고 있습니다.

(2) Automotive

자동차 산업의 전자 부품 수요 증가와 더불어 PCB 산업이 지속적으로 성장하고 있습니다. 테라닉스 에서는 PCB 신뢰성을 바탕으로 안전성 위주의 제품 제작에 힘을 쓴 결과 높은 신뢰성을 인정받아 국내 및 해외에 널리 공급되고 있으며 특히, H-Lamp 주광원 부문에서의 신기술 도입으로 H-Lamp 시장에서 많은 고방열 Metal PCB를 공급 중입니다.

(3) Coin Embedded PCB

무선 통신 시스템에서 입력신호를 증폭해 안테나에 전송시켜주는 전력증폭기(RF Power Amplifier, 약칭 Amp)에 적용하여 입력 신호 증폭 시 발생하는 열을 PCB 내부에 Coin(구리)을 매립하여, 방열 효과를 극대화하는 기술로 국내 최고 신뢰성 확보, 생산되고 있습니다. 또한, 최근 전장시장에서의 고방열 기술 요구에 따른 Coin Embedded 기술을 고도화하여 고객과 선행 개발 및 Coin PCB 상품화에 주력하고 있습니다.

(4) Build up

전장시장에서의 자율 주행 기술이 확대됨에 따라 텔레매틱스 및 Camera Ecu 등의 능동형 기술에서 Build up PCB의 기술화가 요구되고 있으며, 이에 테라닉스에서는 전장 SPEC에 맞춰 신뢰성, 고집적화를 바탕으로 PCB 생산 적용 및 신기술 도입에 최선을 다하고 있습니다.

(5) Wirelaid

High Power 用 Wirelaid pcb로서 400A 이상의 전력 대응 및 PCB를 통한 최적의 열 전달을 달성할 수 있게 되었습니다. HEV, EV 차량의 BMS, OBC, LDC 부품에 적용이 될 수 있으면 Wirelaid 기술을 응용한 Layer Counter 축소 및 Pcb size 축소 기술로 원가 절감 실현이 가능합니다. Terranix에서는 PCB 신기술 도입을 통해 고객의 선행 기술 확보에 이바지하고 있습니다.

1.5.경쟁요소

경쟁력의 핵심은 고방열 메탈 PCB, 고전류·두꺼운 동(Cu) 처리, 2~32층 고다층 MLB 및 Build-up·Coin -Embedded 공정 등 차별화된 기술 역량입니다. 자동차 H-Lamp, LED TV BLU 등 까다로운 응용 분야에서 축적된 품질·신뢰성 레퍼런스와 글로벌·국내 주요 고객사 인증은 강력한 진입장벽으로 작용합니다. 생산성 향상과 자동화, 원가 혁신을 통해 납기·단가 경쟁력을 동시에 확보하는 것이 수익성 차별화의 핵심입니다. 아울러 환경경영체제 구축 등 친환경 공정 운영은 전장 및 글로벌 고객사 대상 ESG 요구에 부합하는 추가적인 경쟁 포인트가 되고 있습니다.

2. 피합병법인에 대한 이해

2.1. 회사의 개요

㈜테라닉스는1994년07월에 설립되었으며, 경기도 안산시 단원구 장자골로 12(성곡동) 반월공단에 본점 및 공장을 두고 있습니다. 인쇄회로기판(PCB) 제조업의 선두주자인 ㈜코리아써키트에서 분리 독립하여 PCB 제조를 주요 사업으로 계속사업으로 영위하고 있습니다.

2.2. 회사의 현황

구분
내용

회사명
㈜테라닉스

설립연월일
1994년07월25일

본점소재지
경기도 안산시 단원구 장자골로 12번지 (성곡동 606-4)

자본금(주1)

3,360,000,000 원

(액면가액500원, 발행주식총수6,559,800주)

임직원수
114명

주요업종
인쇄회로기판용 적층판 제조업

주주현황(주2)
㈜코리아써키트(56.52%), ㈜영풍(42.64%)

(Source: 피합병법인사업보고서)

(주1) ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.(주2) 합병을 위한 이사회 결의일(2025년 12월 8일) 및 합병계약 체결일(2025년 12월 9일) 현재의 주주현황입니다. (주)코리아써키트는 분석기준일(2025년 12월 1일) 이후인 2025년 12월 4일에 (주)테라닉스 180,950주를 추가로 취득하였습니다.

2.3. 주요연혁

일자
주요내용

1994년
㈜써키트 파일럿 법인 설립고다층 MLB 전문업체, 코리아써키트에서 분리 독립

2001년

㈜테라닉스로 상호 변경

디시텍㈜ 합병

2005년
영풍 그룹으로 인수합병

2009년

삼성LED, LED TV BLU用 Metal PCB 양산

서울반도체 LED TV BLU用 Metal PCB 양산 (LGD 向)

2013년

RRH AMP用 Coin Embedded PCB 개발

Bendable PCB 특허 등록

2015년
조명用 고반사 COB type Metal PCB 개발

2018년

Pedestal공법 자동차 주광원 개발 (특허등록)

5G안테나 양산, 장Size(800mm) PCB 공정능력 확보

LG이노텍 협력회

(Source: 피합병법인사업보고서)

2.4. 피합병법인의 과거재무제표

(1) 재무상태표

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source:피합병법인사업보고서)

(2) 손익계산서

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

매출액
68,126,510,788
67,873,160,788
253,350,000

매출원가
65,977,054,315
65,977,054,315
-

매출총이익
2,149,456,473
1,896,106,473
253,350,000

판매비와관리비
4,745,997,517
4,720,811,433
25,186,084

영업이익
(2,596,541,044)
(2,824,704,960)
228,163,916

기타수익
101,491,285
101,491,285
-

기타비용
82,252,411
82,252,411
-

금융수익
835,684,251
54,851,751
780,832,500

금융원가
157,621,479
157,621,479
-

법인세비용차감전순이익
(1,899,239,398)
(2,908,235,814)
1,008,996,416

법인세비용
121,678,513
121,678,513
-

당기순이익
(2,020,917,911)
(3,029,914,327)
1,008,996,416

기타포괄손익

(후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목)

(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
(8,849,435,000)
-
(8,849,435,000)

법인세효과
1,849,531,915
-
1,849,531,915

기타포괄손익 계
(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

총포괄손익
(9,020,820,996)
(3,029,914,327)
(5,990,906,669)

(Source:피합병법인제시자료)

3. 피합병법인의 수익가치 산정내역

3.1. 산정방법의개요

현금흐름할인모형에 의한 경우 피합병법인의 향후 추정기간 동안의 손익을 추정한 후 세후 영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, 자본적지출(Capital Expenditures)을 차감하여 기업잉여현금흐름(FreeCashFlowtoFirm)을 산정한 후, 기업잉여현금흐름에 내재된 위험을 반영한 적절한 할인율로 할인하여 피합병법인의 영업가치를 산정합니다. 이렇게 산정된 피합병법인의 영업가치에서 비영업자산, 이자부부채를 조정하여 피합병법인의 주식가치를 산정합니다.

3.2. 선장방법의 전제조건

(1) 산정기준일

본 용역은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산사업연도말인 2024년 12월 31 일을 산정기준일로 하여 분석기준일까지 이용가능한 자료를 반영하여 수행하였습니다.

(2) 산정에 이용한 재무제표

본 산정용역 시 적용한 과거 재무제표 중 2023년~2025년 3분기까지의 재무제표는 피합병법인이 제시한 한국 채택국제회계기준(K-IFRS)의 피합병법인의 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문의 재무제표입니다.

(3)현금흐름분석기간

현금흐름분석기간은 2025년 1월 1일부터 2030년 12월 31일까지 추정하였습니다. 또한 매기의 현금흐름은 연중 균등하게 발생한다고 가정하였습니다.

(4)계속기업가정과영구성장률

계속기업가정하에 2030년 이후의 영구현금흐름산정시 피합병법인의 과거성장률, 산업의 성장률, 경제성장률 및 소비자물가상승률 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률1.0%를 적용하였습니다. 따라서, 2030년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막연도의 각 계정별 재무추정치에 영구성장률을 적용하여 산출한 세후영업이익에서 운전자본은 영구성장률만큼 증가하고, 유무형자산상각비 및 사용권자산상각비와 자본적지출은 동일한 금액이 발생된다고 가정하여 영구현금흐름을 산정하였 습니다. 세후영업이익과 관련된 조정내역은 '3.3.피합병법인의 수익가치 산정세부내역(주1)에 기술 되어 있습니다.

(5) 주요 거시 경제지표, 법인세율 등 기타

1) 주요거시지표

2025년~2030년까지의 소비자물가상승률, 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 Economist Intell igence Unit의 예측치를 적용하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

소비자물가상승률
1.97%
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

임금상승률
1.66%
1.92%
2.61%
3.33%
2.82%
2.82%

(Source: Economist Intelligence Unit)

2) 법인세율

법인세비용은 추정기간동안 발생한 영업이익을 기준으로 하여 현행법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다. 추정기간의 영업이익과 과세표준은 동일한 것으로 가정하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

2억원이하
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%

2억원초과200억원이하
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%

200억원초과3,000억이하
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%

3,000억초과
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%

(Source: 법인세법 제55조)

3.3. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역

피합병법인의 주당수익가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름 할인법을 적용하였습니다.

추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
실적(*1)
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매출액
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

매출원가
93,622
81,568
65,977
22,591
101,089
117,577
120,001
124,310
128,795

매출총이익
7,546
6,249
1,896
8
7,386
9,734
9,619
10,140
10,765

판매관리비
5,325
5,525
4,746
(25)
4,934
4,826
4,948
5,100
5,260

영업이익(EBIT)
2,221
724
(2,850)
33
2,452
4,908
4,671
5,040
5,505

법인세비용(*2)

N/A

-
81
825
954
1,031
1,128

세후영업이익
33
2,372
4,083
3,717
4,009
4,376

(+)감가상각비
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(-)자본적지출
(500)
(2,000)
(2,000)
(2,500)
(2,500)
(2,500)

(-)순운전자본변동
2,247
(2,930)
(3,187)
(440)
(865)
(914)

잉여현금흐름(FCFF)
2,314
(582)
873
3,151
3,224
3,695

현가계수(할인율12.7%)
0.99
0.91
0.81
0.72
0.64
0.57

현재가치
2,280
(533)
709
2,273
2,066
2,103

가.추정기간동안의현재가치
8,899

나.영구현금흐름의현재가치
20,498

다.2030년이후이월결손금효과(주1)
-

라.영업가치(가+나+다)
29,397

마.비영업용자산(주2)
390

바.기업가치(라+마)
29,787

사.이자부부채(주3)
5,097

아.자기자본가치(바-사)
24,690

자.발행주식총수(주4)
1,500,651

차. 주당 수익가치(아÷자)(주5)
16,453

(Source: 피합병법인 제시자료)

(*1) 분석기준일 현재 계속사업인 인쇄회로기판(PCB)사업기준의 과거실적에 해당하며, 피합병법인의 유형자산 임대매출액은 포함되고 존속법인의 투자부동산 임대매출액은 제외된 금액입니다.

(*2) 추정기간 영업이익을 과세소득으로 가정하여 산출한 법인세비용입니다.

(주1) 2030년말 존재하는 세무상 이월결손금 잔액의 추정기간 이후 법인세 절감효과 현재가치를 반영하였습니다.

(주2) 비영업용자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
장부금액
산정금액

현금및현금성자산(*1)
1,053
-

미수수익
2
2

장기금융상품
2
2

무형자산(회원권)
387
387

비영업용자산 합계
1,444
390

(Source: 피합병법인제시자료)

(*1) 현금성자산 조정액은 영업현금보유액입니다. 영업현금보유액은 합병법인의 영업현금 보유정책에 따라 2025년의 매출원가와 판매비와관리비의 합계액에서 유ㆍ무형자산 감가상각비를 제외한 금액의 0.5개월분으로 산정하였으며, 세부 산출내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
장부금액

2025년 추정 매출원가
88,568

2025년 추정 판매비와관리비
4,721

2025년 추정 감가상각비
-1,758

합계
91,530

영업현금 보유액(현금성 매출원가와 판매비및관리비의 0.5개월분) (A)
3,814

현금및현금성자산 (B)
1,053

영업용현금및현금성자산_MIN(A,B)
1,053

(주3) 이자부부채의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
금액

유동리스부채
44

비유동리스부채
53

단기차입금
5,000

이자부부채합계
5,097

(Source: 피합병법인제시자료)

(주4) 분석기준일 현재 ㈜테라닉스의 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651주입니다.

(주5) 할인율과 영구성장률의 변동에 따른 1주당수익가치의 민감도분석 결과는 다음과 같습니다
.

(단위: 원/주)

구분
영구성장율

0.0%
1.0%
2.0%

가중평균자본비용
11.60%
17,055
18,541
20,335

12.60%
15,245
16,453
17,890

13.60%
13,709
14,706
15,875

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.1.매출액 추정

피합병법인의 매출액은 제품군별로 구분하여 추정하였습니다. 제품별매출의 경우 시장상황, 납품할 회사의 제품별사용량, 고객사Capacity등을 고려하여 작성된 사업계획을 반영하여 하기와 같이 추정하였습니다. 제품군별 각 세부 매출별 추정내역은 다음과 같습니다.
.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년

1~3분기

2025년4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

LED 제품
34,506
11,382
42,223
44,384
42,245
42,245
42,245

%of Growth
-
-
-7.99%
5.12%
-4.82%
0.00%
0.00%

MLB 제품
25,435
8,478
57,806
74,289
78,576
83,110
87,905

%of Growth
-
-
70.45%
28.52%
5.77%
5.77%
5.77%

임대매출(주1)
1,279
426
1,735
1,766
1,803
1,838
1,873

%of Growth
-
-
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

기타매출(부산물)
1,666
480
2,040
2,100
2,138
2,218
2,303

%of Growth
-
-
2.0%
1.8%
1.8%
1.8%
1.8%

임가공매출
4,987
1,832
4,672
4,771
4,858
5,040
5,233

%of Growth
-
-
4.7%
4.0%
4.02%
4.02%
4.02%

매출액 합계
67,873
22,599
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

(Source: 피합병법인제시자료)

(주1) 해당 임대매출액에는 사업계획상의 금액에서 분할존속법인의 투자부동산 임대매출을 제외한 분할사업부문의 외주업체에 대한 임대매출금액만 포함하여 추정하였습니다.

<산업자료>

구분
출처
기간
CAGR

LED (메탈 PCB) 사업
Research and Markets “Metal Core PCB - Global Strategic Business Report”보고서
2024~2030
2.30%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서
2025-2030
5.24%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서
2025-2031
6.30%

MLB 평균성장율
5.77%

- LED매출은 2027년까지 사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 사업계획과 시장성장율을 반영한 금액 중 적은 금액으로 증가하는 것으로 가정하였습니다. 사업계획상 LED매출이 2028년에 감소 및 일부 제품유형에서 매출액이 향후 발생하지 않는 것으로 예측하였습니다. 다만, LED시장성장율은 성장율 중 가장 낮은 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)이 2.30%로 확인되어 2028년 이후 LED매출은 사업계획상 2028년 수준으로 유지되는 것을 가정하였습니다.

- MLB매출은 2027년까지 사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 MLB 산업평균성장율 5.77%씩 증가하는 것으로 가정하였습니다. AI/서버용 고다층 기판 시장은 10% 이상 성장이 예상되며 표준/가전용 범용 기판 시장은 5~7% 성장이 예상되나 회사의 주력 분야(LCD, 가전)가 전체 범용 PCB 시장이 더 유사하다고 판단하여 표준/가전용 범용 기판 시장의 전망치를 적용하여 추정하였습니다.

- 임대매출은 사업계획상의 금액에서 분할존속법인의 투자부동산 임대수익을 제외한 분할사업부문의 외주업체에 대한 임대매출만 포함하여 산출하였으며, 전기매출에 소비자물가상승율만큼 증가하는 것으로 가정하였습니다.

- 기타매출(부산물)은 2027년까지 사업계획을 인용하였으며 이후 2027년 제품매출액 대비 기타매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.

- 임가공매출은 2026년 사업계획의 제품매출액 대비 임가공매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.<회사제시 사업계획>

(단위:백만원)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

LED 제품
45,888
42,223
44,384
42,245

%of Growth

-7.99%
5.12%
-4.82%

MLB 제품
33,913
57,806
74,289
102,841

%of Growth

70.45%
28.52%
38.43%

제품매출합계
79,801
100,029
118,673
145,086

%of Growth

25.35%
18.64%
22.26%

임대매출
2,038
1,940
1,940
1,940

%of Growth

-4.81%
0.00%
0.00%

기타매출(부산물)
2,146
2,040
2,100
2,160

제품매출대비 비율
2.7%
2.0%
1.8%
1.5%

임가공매출
6,819
4,672
4,672
4,672

제품매출대비 비율
8.5%
4.7%
3.9%
3.2%

매출액 합계
90,804
108,681
127,385
153,858

본 추정 시 적용한 제품매출액의 2025년 부터 2028년 사업계획의 제품군별 및 거래처별 추정 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
25년 계
26년 계
27년 계
28년 계

LED 제품
MCCL
BLU(주1)
1,066
254
203
-

H/L(주2)
34,522
30,851
33,756
33,108

소 계
35,588
31,105
33,959
33,108

CCL
1L(주3)
640
557
394
382

2L(주3)
9,660
10,560
10,031
8,755

소 계
10,300
11,118
10,425
9,137

LED제품 계
45,888
42,223
44,384
42,245

MLB 제품

2L(주4)
16,834
29,065
31,783
35,642

4L+(주4)
17,079
28,741
42,506
67,198

MLB제품 계
33,913
57,806
74,289
102,841

합계
79,801
100,029
118,673
145,086

(주1) 고객사의 수익악화로 국내에서 중국업체로 이관 진행하여 매출감소 예상하고 있습니다.

(주2) 현재는 광범위하게 헤드램프에 메탈원자재를 사용하고 있지만, 고객사에서 원가절감 차원에서 저가 FR4 원자재 사용으로 전환되고 있어 감소 예상하고 있습니다. 다만, 프리미엄 시장(지능형 헤드램프)의 활성화 및 양극화로 실사용 개수는 감소 예상되고 있으나, 개발상황을 보면 제품 사이즈의 증가로 인해 매출규모 성장은 유사하게 진행될 것으로 예상하고 있습니다.

(주3) 해당 제품군은 저가 전장제품으로 환율상승과 단가의 증가로 인한 수익 감소로 인하여 고객사와 변동비 증가(원부자재, 동도금 등)에 대한 협의를 진행하고 있으며, 향후 물동량도 이와 같은 선상에서 협의 진행하고 있어 이를 반영하여 추정하였습니다.

(주4) 자동차 전동화 부품의 개발 참여와 통신모듈 및 자율주행 ECU 등 전장 고다층 제품 참여를 확대하고 있습니다. 25년 상반기 전기차는 주춤 했지만, 하반기 하이브리드차의 전환 속에서 26년 신규 물량 확대가 예상됩니다. 또한, 배출가스 규제 CO2 감축으로 향후 장기적으로는 전기차 시장도 확대가 예상이 됩니다. 이에 따른 매출 증가를 반영하여 추정하였습니다.

2025년 부터 2028년 제품매출의 거래처별 예상 매출액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
예상매출금액

25년
26년
27년
28년

LED

제품

BLU
1,066
254
203
-

H/L
거래처A(주1)
12,352
11,496
13,402
12,544

거래처B(주2)
2,546
679
810
1,083

기타
19,624
18,676
19,544
19,481

소 계
34,522
30,851
33,756
33,108

CCL 1L
거래처C(주3)
-
557
394
382

기타
640
-
-
-

소 계
640
557
394
382

CCL 2L
거래처C(주3)
8,135
8,886
8,315
7,073

기타
1,525
1,674
1,716
1,682

소 계
9,660
10,560
10,031
8,755

MLB 제품
MLB2L
거래처A(주1)
9,674
15,811
16,075
19,146

거래처C(주3)
981
1,657
3,152
3,304

기타
6,179
11,597
12,556
13,192

소 계
16,834
29,065
31,783
35,642

MLB4L+
거래처A(주1)
5,427
5,313
5,400
5,427

거래처B(주2)
340
12,283
20,453
40,454

거래처C(주3)
990
518
985
1,219

기타
10,322
10,627
15,668
20,098

소 계
17,079
28,741
42,506
67,198

총합계
79,801
100,029
118,673
145,086

(주1) 거래처A와 관련하여 단기(26년)에는 전략적 파트너 관계를 유지하고 주요 차종에 약 300억 규모의 신규 수주를 확보할 것으로 예상되며, 중장기(26~28년)에는 3세대 Built In Cam(12L), DSM(8L Buildup)등 MLB 고다층 신규 수주 확보가 예상됩니다. 신규 프로젝트 개발 선점 및 고부가가치 중점 수주, 방열기술에 보급형 픽셀 적용 등을 통하여 기술 경쟁력 및 대응력을 강화하여 해당 매출액을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.

(주2) 거래처B와 관련하여 단기(26년)에는 고급 램프 25,600픽셀 개발 및 수주 추진과 프리미엄 주광원(Metal) 수주를 확대할 것으로 예상되며, 중장기(26~28년)에는 협력사와 직접거래 확대 및 램프 모듈화를 통해 거래처에 대한 점유율을 80%수준으로 유지하는 것을 예상하고 있습니다. 신규 프로젝트 개발 선점 및 고부가가치 중점 수주, 26년부터 양산되는 Coin Embedded 양산 품질 안정화 등을 통하여 기술 경쟁력 및 대응력을 강화하여 해당 매출액을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.

(주3) 거래처C와 관련하여 단기(26년)에는 신규차종의 Build-UP 구매 수주를 추진할 것으로 예상되며, 중장기(26~27년)에는 통신 모듈 신규수주확대, 자율주행 Camera 모듈 수주 추진, Radar 프로젝트 참여, 차량용 AP 모듈 프로젝트 참여 등을 통해 매출이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. HDI 기판 제조라인 승인(26년 2분기 예상), 선행/신기술 제안 활동 강화 등을 통해 기술 경쟁력 및 대응력을 강화하여 해당 매출액을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.

본 추정 시 적용한 임대, 임가공, 기타 매출액의 2025년 부터 2028년 사업계획의 제품군별 추정 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

임대매출(주1)
2,038
1,940
1,940
1,940

임가공매출(주2)
6,819
4,672
4,672
4,672

기타매출(주3)
2,146
2,040
2,100
2,160

(주1) 사업계획상 임대매출에는 분할존속법인의 투자부동산 임대매출과 분할사업부문의 외주업체에 대한 임대매출이 포함되어 있습니다. 분할사업부문 수익가치 산정 시 분할존속법인의 투자부동산 임대수익은 제외하고 추정하였습니다.

(주2) 임가공 매출은 일부 공정 외주업체로 이관 등으로 인하여 25년보다 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 이에 따라 향후에도 26년 수준으로 매출을 추정하였습니다.

(주3) 기타매출은 부산물 매출로 전체 매출액과 비례하지 않고 제품 구성에 따라 차이가 발생합니다. 24~25년까지의 주력인 METAL Cu가 베이스가 되는 픽셀 제품의 감소로 인하여 부산물 감소가 예상되어 관련 매출액이 감소하는 것으로 추정하였습니다.

<시장현황> (1) LED (메탈 PCB) 시장주로 LED 백라이트 유닛(BLU)이나 조명용으로 사용되며, 이는 성숙기에 접어든 시장으로 안정적인 성장률을 보입니다. 이 분야 제품은 'LED TV의 백라이트 유닛(BLU)용 메탈 PCB'입니다. 따라서 이 시장의 성장률은 LED 조명 시장보다는 LCD 백라이트 유닛(BLU) 시장의 성장에 직접 연동됩니다. LCD BLU 시장은 기술적으로 성숙기에 접어들었으며, 안정적이지만 폭발적이지는 않은 성장세를 보입니다.

Report Prime: "Metal Core PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 연평균 성장률(CAGR)을 7.2% ~ 7.5%로 비교적 높게 전망했습니다. 이는 자동차용 LED 등 고성장 분야를 포함한 수치로 보입니다. Research and Markets: 가장 최근(2025년 11월)에 발표된 "Metal Core PCB - Global Strategic Business Report"에서는 2024-2030년 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 2.3%로 다소 보수적으로 전망했습니다. 다만, 동일 보고서에서 중국 시장은 연평균 4.5%로 예측하여 지역별 편차를 보였습니다.

(2) MLB (다층 인쇄회로기판)이 시장은 현재 'AI/서버용 고다층 MLB'와 '가전/범용 MLB'로 양분되어 성장률 차이가 큽니다. AI 서버, 고성능 컴퓨팅(HPC), 5G 통신 장비 등에 사용되는 고부가가치 제품 시장입니다. 데이터 처리량이 폭증함에 따라 관련 시장은 연평균 10%가 넘는 높은 성장세를 보이고 있습니다. 이수페타시스 등 전문 기업은 AI 시장 성장에 힘입어 향후 5년간 연평균 13%의 매출 성장을 목표로 하고 있습니다. TV, 스마트폰, LCD, PC, 가전제품 등 소비자 전자제품(Consumer Electronics)에 사용되는 표준 MLB 시장입니다. 이 시장의 성장률은 전체 PCB 시장 평균 또는 가전 시장 성장률과 유사하게 움직입니다.

1. MLB (AI/서버용 고다층 기판) : 10% 이상

10~12%의 높은 성장률은 AI 서버 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야에 특화된 고다층(18층 이상) 기판 시장에 대한 전망에 기반합니다. Valuates Reports: "AI Server PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)을 12.0%로 전망했습니다. WiseGuy Reports: "Pcb For Ai Server Market" 보고서에서 2025-2035년 연평균 성장률(CAGR)을 10.9%로 예측했습니다. iM증권 (iM Securities): 국내 증권사 리포트에서 "18층 이상 고층 PCB 시장"이 2024년에서 2028년까지 연평균 10% 성장할 것으로 전망했습니다. (참고) 이수페타시스(Isupetasys) NDR 자료: AI 가속기 시장(Prismark 인용)이 연평균 32% 성장할 것으로 전망하며, 이는 AI용 PCB 시장의 강력한 성장 동력을 뒷받침합니다.

2. MLB (표준/가전용 범용 기판) : 5~7%

5~7%의 성장률은 회사의 주력 분야(LCD, 가전)와 더 밀접한 전체 범용 PCB 시장의 전망치입니다. Fortune Business Insights: "Printed Circuit Board Market" 보고서에서 2025-2032년 예측 기간 동안 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 6.3%로 제시했습니다. Mordor Intelligence: "Printed Circuit Board (PCB) Industry" 보고서에서 2025-2030년 연평균 성장률(CAGR)을 5.24%로 제시했습니다. Global Market Insights: "Printed Circuit Board (PCB) Market" 보고서에서 다층(Multi-layered) PCB 시장이 2030년까지 6% 이상의 성장률을 보일 것으로 예측했습니다.

3.3.2.매출원가 추정

피합병법인은 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문을 영위하고 있으며, 매출원가는 재료비, 외주가공비 등의 매출에 따라 변동하는 변동비적 성격의 경비와 보험료, 임차료, 수선비 등의 고정비적 성격의 경비가 발생하고 있습니다. 재료비는 피합병법인 제시 사업계획상 재료비 원가율을 반영하였으며, 인건비는 연 평균급여 및 사업계획서상 인원계획을 반영하였습니다.

경비는 각 성격에 따라 변동비적 성격은 3개년 매출액 대비 평균비율을 고정비적 성격은 최근 3개년 평균 발생액을 가정하여 산출하였습니다. 임대매출은 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률 만큼 증가하는 것을 가정하였으며, 임가공매출 원가는 과거 평균 3개년 매출액 대비 평균비율을 적용하여 산출하였습니다.

피합병법인의 매출원가 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분

실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

재료비
29,597
25,023
18,630
6,468
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

노무비
4,658
4,661
3,656
1,239
5,238
5,567
5,752
5,914
6,081

경비
52,740
45,485
37,873
12,754
59,593
70,090
71,737
74,522
77,401

변동성경비
50,304
43,025
36,404
12,104
56,831
67,312
68,545
71,108
73,819

고정성경비
2,436
2,460
1,469
650
2,762
2,778
3,192
3,414
3,582

제품매출원가 합계
86,995
75,169
60,159
20,460
95,111
111,476
113,786
117,890
122,158

% of Revenue
93.2%
92.4%
97.6%
100.3%
93.2%
92.3%
92.5%
92.4%
92.2%

임대매출원가
1,411
1,434
1,076
359
1,459
1,485
1,517
1,545
1,575

% of Revenue
69.0%
85.9%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%

임가공매출원가
5,216
4,965
4,742
1,772
4,519
4,615
4,698
4,875
5,061

% of Revenue
90.9%
104.2%
95.1%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%

합계
93,622
81,568
65,977
22,591
101,089
117,577
120,001
124,310
128,795

(Source: 피합병법인 제시자료)

- 재료비 LED 제품 재료비와 MLB 제품 재료비로 나누어 추정하였으며 2025년 예상 매출액 대비 비율이 향후에도 동일하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

LED 제품 재료비
12,544
4,342
15,810
16,872
16,258
16,258
16,258

% of Sales
36.4%
38.15%
37.45%
38.01%
38.48%
38.48%
38.48%

MLB 제품 재료비
6,086
2,126
14,469
18,947
20,040
21,196
22,419

% of Sales
23.9%
25.07%
25.03%
25.50%
25.50%
25.50%
25.50%

재료비 합계
18,630
6,468
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

% of Sales
31.1%
32.6%
30.3%
30.2%
30.0%
29.9%
29.7%

(Source: 피합병법인 제시자료)- 노무비급여는 회사제시 사업계획상 인원에 직전년도 평균급여에 임금상승율을 고려하여 추정하였습니다.퇴직급여는 과거 3개년 급여대비 퇴직급여 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

급여
3,278
1,113
4,707
5,002
5,169
5,314
5,464

인원
81
81
87
87
87
87
87

평균급여
55.0
55.0
56.0
57.5
59.4
61.1
62.8

급여상승율

0.0%
1.9%
2.6%
3.3%
2.8%
2.8%

퇴직급여
378
126
532
565
584
600
617

급여대비 비율
11.5%
11.29%
11.29%
11.29%
11.29%
11.29%
11.29%

노무비합계
3,656
1,239
5,238
5,567
5,752
5,914
6,081

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 노무비

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

급여
4,232
4,151
3,278

인원
75
78
81

평균급여
52.6
54.3
55.0
53.9

퇴직급여
426
511
378

급여대비 비율
10.1%
12.3%
11.5%
11.29%

노무비합계
4,658
4,661
3,656

(Source: 피합병법인 제시자료)- 경비(변동비)복리후생비는 과거 3년(2023년 ~ 2025년 3분기) 평균 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다. 변동경비는 과거 3년 평균 제품매출액 대비 비율을 적용하여 추정하였습니다. 지급수수료(임차관리비) 중 향후 발생하지 않을 경비에 대해서는 추정에서 제외하고 향후 경비를 산출하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

복리후생비
612
204
898
954
986
1,014
1,042

급여대비 비율
18.7%
18.3%
19.1%
19.1%
19.1%
19.1%
19.1%

소모품비
1,359
453
3,014
3,576
3,641
3,777
3,922

제품매출액 대비 비율
2.3%
2.3%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%

전력비
2,337
779
3,701
4,391
4,470
4,638
4,816

제품매출액 대비 비율
3.9%
3.9%
3.7%
3.7%
3.7%
3.7%
3.7%

수도료
170
57
297
353
359
373
387

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료(주1)
785
231
1,250
1,483
1,509
1,566
1,626

제품매출액 대비 비율
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%

외주가공비
31,139
10,380
47,670
56,556
57,580
59,740
62,026

제품매출액 대비 비율
52.0%
52.0%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%

합계
36,404
12,104
56,831
67,312
68,545
71,108
73,819

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 경비(변동비)

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

복리후생비
804
811
612

급여대비 비율
19.0%
19.5%
18.7%
19.1%

소모품비
2,790
2,911
1,359

제품매출액 대비 비율
3.1%
3.7%
2.3%
3.0%

전력비
2,987
3,077
2,337

제품매출액 대비 비율
3.3%
3.9%
3.9%
3.7%

수도료
266
248
170

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료(주1)
1,214
986
694

제품매출액 대비 비율
1.3%
1.3%
1.2%
1.2%

외주가공비
42,244
34,992
31,139

제품매출액 대비 비율
46.6%
44.4%
52.0%
47.7%

합계
50,304
43,025
36,312

(Source: 피합병법인 제시자료)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
962
1,214
986
785

조정금액
-
-
-
(91)
(91)

조정후
962
1,214
986
694

- 경비(고정비)2025년 과거 3년 평균 발생액으로 추정하였으며 그 이후에는 예상 물가상승율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

수선비
184
61
548
557
569
580
591

세금과공과
83
28
93
95
97
99
101

차량유지비
1
0
19
20
20
21
21

경상연구개발비
7
2
20
20
21
21
21

기타 고정비
69
23
106
108
111
113
115

소계
344
115
794
809
828
841
858

증감율

71.3%
1.8%
2.1%
1.9%
1.9%

감가상각비(*)
1,125
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

합계
1,469
650
2,762
2,778
3,192
3,414
3,582

(Source: 피합병법인 제시자료)(*) 감가상각비는 CAPEX 부분에서 별도 계산과거 경비(변동비)

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

수선비
758
612
245
538

세금과공과
76
88
111
92

차량유지비
51
4
2
19

경상연구개발비
39
10
9
20

기타 고정비
107
114
92
104

소계
1,032
828
459
773

증감율

-19.7%
-44.6%
-33.3%

감가상각비
1,404
1,631
1,660
1,565

합계
2,436
2,460
2,119

(Source: 피합병법인 제시자료)

3.3.3.판매관리비의 추정

피합병법인의 판매관리비는 인건비 및 지급수수료, 운반비, 임차료 등의 경비로 구성됩니다. 상기 사항을 고려한 판매관리비 계정별 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

인건비
3,231
2,852
2,225
745
2,571
2,146
2,217
2,280
2,344

경비비
2,079
2,657
2,521
(770)
2,363
2,680
2,730
2,821
2,916

변동성경비비
1,391
1,455
1,398
99
1,732
2,037
2,074
2,152
2,234

고정성경비비
703
1,139
1,123
(869)
632
643
657
669
682

판매관리비합계
5,325
5,525
4,746
(25)
4,934
4,826
4,948
5,100
5,260

% of Revenue
5.26%
6.29%
7.00%
-0.11%
4.55%
3.79%
3.82%
3.79%
3.77%

(Source: 피합병법인 제시자료)

(1) 인건비의 추정

인건비는 급여, 퇴직급여, 복리후생비 등으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 실적 (2023년~ 2025 년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

급여
2,752
2,297
1,826
618
2,122
1,772
1,831
1,882
1,935

평균인원수
45
34
35
35
30.
24
24
24
24

인당평균급여
60
58
71
71
72
74
76
78
81

퇴직급여
62
74
77
20
68
57
59
61
62

%of급여
2.25%
3.20%
4.2%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%

복리후생비
416
481
322
107
380
317
328
337
346

%of급여
21.0%
17.6%
17.9%
17.4%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%

인건비 합계
3,231
2,852
2,225
745
2,571
2,146
2,217
2,280
2,344

(Source: 피합병법인제시자료)

①급여

급여는 사업계획상 인원수와 1인당 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 사업계획상 인원수는 사업계획상 인원수(24명)가 추정기간 동안 유지된다고 가정하였으며, 추정기간 동안 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 임금상승률만큼 증가하는 것을 가정하여 추정하였습니다.

②퇴직급여, 복리후생비 등

퇴직급여, 복리후생비는 과거기간 급여대비 평균비율이 추정기간동안 유지된다고 가정하였습니다.

과거 인건비

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

급여
2,752
2,297
1,826

인원
45
34
35

평균급여
59.8
58.2
70.6
62.9

퇴직급여
62
74
77

급여대비 비율
2.3%
3.2%
4.2%
3.2%

복리후생비
416
481
322

급여대비 비율
15.1%
21.0%
17.6%
17.9%

합계
3,231
2,852
2,225

(Source: 피합병법인 제시자료)

(2) 경비의 추정

경비는 지급수수료, 운반비, 임차료 등으로 구성됩니다. 경비의 과거실적(2023년 ~ 2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

임차료(주1)
24
273
746
(974)
36
36
37
38
39

접대비
171
156
92
31
152
155
158
161
165

광고선전비
1
10
6
2
7
7
7
7
7

여비교통비
191
158
98
33
162
165
169
172
175

통신비
22
17
8
3
17
17
17
18
18

소모품비
91
35
74
25
76
78
79
81
82

도서인쇄비
12
8
5
2
9
9
10
10
10

운반비
370
345
295
98
433
509
518
538
558

수도광열비
111
113
90
30
135
159
162
168
174

교육훈련비
5
5
1
0
4
4
4
4
4

클레임처리비
(1)
382
(2)
(1)
128
131
133
136
139

세금과공과
46
29
32
11
40
41
42
42
43

지급수수료(주1)
772
878
949
(51)
999
1,174
1,196
1,241
1,288

보험료
138
197
65
22
165
195
198
206
213

(Source: 피합병법인제시자료)

경비는 고정성경비와 변동성경비로 구분하여 산출하였습니다. 임차료 등의 고정성경비는 과거 3개년 평균발생금액 또는 전년도 발생금액이 동일하게 발생하는 것으로 가정하였으며, 이후 추정기간 동안 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률만큼 증가하는 것을 가정하여 추정하였습니다. 지급수수료, 운반비 등의 변동성 경비는 과거 3개년 매출액 대비 평균비율을 가정하여 산출하였습니다.

(주1) 임차료 및 지급수수료(임차관리비) 중 2025년 4분기에 반환이 확정된 임차료를 조정하여 산출하였으며, 임차가 종료되어 향후 발생하지 않을 경비에 대해서는 추정에서 제외하고 향후 경비를 산출하였습니다.

- 변동비변동비는 과거 3개년(2023년 ~ 2025년 3분기) 매출액대비 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

운반비
295
98
433
509
518
538
558

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
90
30
135
159
162
168
174

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료(주1)
949
244
999
1,174
1,196
1,241
1,288

매출대비 비율
1.4%
1.1%
0.9%
0.9%
0.9%
0.9%
0.9%

보험료
65
22
165
195
198
206
213

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%

B사관련비용조정(주1)
-
(295)
-
-
-
-
-

합계
1,398
99
1,732
2,037
2,074
2,152
2,234

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 변동비

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

운반비
370
345
295

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
111
113
90
-

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료(주1)
772
799
733
-

매출대비 비율
0.8%
0.9%
1.1%
0.9%

보험료
138
197
65
-

매출대비 비율
0.1%
0.2%
0.1%
0.2%

합계
1,391
1,455
1,182

(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
707
772
878
949

조정금액
-
-
(79)
(216)
(295)

조정후
707
772
799
733

- 고정비 고정비는 과거 3년 평균비용에 물가상승율을 적용하여 추정하였습니다. 임차료의 경우에는 최근의 임차 상황을 반영하기 위해 전년도 발생비용에 물가상승율을 적용하여 추정하였습니다. 투자부동산 감가상각비와 판매관리비의 감가상각비는 분할사업부문에서는 발생하지 아니하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

임차료(주1)
746
9
36
36
37
38
39

접대비
92
31
152
155
158
161
165

여비교통비
98
33
162
165
169
172
175

소모품비
74
25
76
78
79
81
82

세금과공과
32
11
40
41
42
42
43

투자부동산 감가상각비
12
-
-
-
-
-
-

클레임처리비
(2)
(1)
128
131
133
136
139

기타 고정비
40
7
36
37
38
38
39

B사관련비용조정(주1)
-
(983)
-
-
-
-
-

소계
1,092
(870)
632
643
657
669
682

증감율

184.59%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

감가상각비
31
-
-
-
-
-
-

합계
1,123
(870)
632
643
657
669
682

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 고정비

(단위:백만원)

실적

구분
2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

임차료(주1)
24
273
755
350

접대비
171
156
123
150

여비교통비
191
158
130
160

소모품비
91
35
99
75

세금과공과
46
29
42
39

투자부동산 감가상각비
16
16
12
15

클레임처리비
(1)
382
(3)
126

기타 고정비
97
30
47
58

소계
636
1,079
1,205
973

증감율

69.7%
11.7%

B사관련비용조정 (주1)
-
-
(983)

감가상각비
67
60
31
53

합계
703
1,139
253

(Source: 피합병법인 제시자료)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

임차료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
23
24
273
746

조정금액
-
-
(263)
(720)
(983)

조정후
23
24
10
26

(3) 감가상각비의추정

감가상각비는 기존자산 및 신규투자에 대한 유형자산상각비를 구분하여 추정하였습니다. 과거실적 (2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기존자산 상각
1,471
1,711
1,212
451
1,476
810
457
331
317

신규투자 상각
-
-
-
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

감가상각비 합계
1,471
1,711
1,212
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(Source: 피합병법인제시자료)

상각비는 유형자산별 상각방법 및 피합병법인의 투자계획을 고려하여 산정하였으며, 상각비 세부 내역은 '3.3.4.자본적지출 및 상각비추정'에 기술되어 있습니다.

3.3.4.자본적지출 및 상각비추정

(1)자본적지출

자본적지출에 대한 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 향후5개년 추정 자본적지출은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기계장치
N/A
500
2,000
2,000
2,500
2,500
2,500

신규투자 합계
500
2,000
2,000
2,500
2,500
2,500

(Source:피합병법인제시자료)

피합병법인은2025년 3분기 현재 수준에서 생산설비를 유지할 계획임에 따라 유형자산의 자본적 지출은 추정기간 동안 피합병법인의 재투자상각비 수준을 고려하여 추정하였습니다.

(2)상각비

상각비는 피합병법인이 2025년 09월말 현재 보유하고 있는 유형자산에 대한 상각비와 향후 자본적 지출에 대해 발생할 것으로 예상되는 상각비로 구분하여 피합병법인이 적용하고 있는 자산별 내용 연수와 상각방법을 적용하여 산정하였습니다. 향후 5개년 추정 상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기존자산상각비
N/A
451
1,476
810
457
331
317

건물
42
169
169
169
169
169

구축물
74
260
202
178
156
143

기계장치
295
948
373
94
6
4

비품
40
99
67
16
-
-

신규자산상각비
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

기계장치
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

상각비합계
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.5.순운전자본변동의 추정

순운전자본은 매출채권, 재고자산, 매입채무, 미지급금 및 미지급비용으로 구성되며, 순운전자본의 성격에 따라 관련손익에 연동되도록 추정하였습니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전자본은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

운전자산
27,793
24,450
32,314
26,846
31,879
37,441
38,110
39,496
40,961

매출채권
18,065
13,929
18,353
16,155
19,386
22,753
23,165
24,029
24,942

재고자산
9,728
10,521
13,961
10,691
12,493
14,688
14,945
15,467
16,020

운전부채
10,934
10,884
14,451
11,231
13,333
15,708
15,937
16,458
17,009

매입채무
8,922
8,147
12,315
9,160
10,721
12,682
12,852
13,261
13,694

미지급금 및 미지급비용
2,013
2,737
2,136
2,071
2,612
3,025
3,085
3,197
3,314

순운전자본
16,859
13,566
17,862
15,616
18,546
21,733
22,173
23,038
23,953

순운전자본의 변동

3,293
(4,297)
2,247
(2,930)
(3,187)
(440)
(865)
(914)

(Source:피합병법인제시자료)

(1)운전자산

운전자산은 매출채권과 재고자산으로 구성됩니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매출채권
18,065
13,929
18,353
16,155
19,386
22,753
23,165
24,029
24,942

매출액
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

평균회전율
5.69
5.49
5.61
5.60
5.60
5.60
5.60
5.60
5.60

회전기간
64.15일
66.49일
65.10일
65.23일
65.23일
65.23일
65.23일
65.23일
65.23일

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

재고자산
9,728
10,521
13,961
10,691
12,493
14,688
14,945
15,467
16,020

매출원가
85,592
73,519
58,979
19,926
93,135
109,499
111,412
115,309
119,425

회전율
8.68
7.26
6.42
7.45
7.45
7.45
7.45
7.45
7.45

회전기간
42.05일
50.27일
56.82일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일

(Source: 피합병법인제시자료)

운전자산은 최근 2023년, 2024년, 2025년 3분기의 평균회전기간이 추정기간 동안 유지된다고 가정하였습니다.

(2)운전부채

운전부채는 매입채무 와 미지급금 및 미지급비용으로 구성됩니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매입채무
8,922
8,147
12,315
9,160
10,721
12,682
12,852
13,261
13,694

재료비
29,597
25,023
18,630
6,468
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

평균회전율
3.11
2.93
2.43
2.82
2.82
2.82
2.82
2.82
2.82

회전기간
117.25일
124.49일
150.34일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

미지급금 및 미지급비용
2,013
2,737
2,136
2,071
2,612
3,025
3,085
3,197
3,314

관련 비용 (*1)
61,237
53,944
45,051
13,432
67,789
78,506
80,063
82,956
86,008

평균회전율
30.48
22.72
24.65
25.95
25.95
25.95
25.95
25.95
25.95

회전기간
11.98일
16.07일
14.80일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일

(Source: 피합병법인제시자료)

(*1) 감가상각비를 제외한 매출원가, 판매관리비 합계로 산정하였습니다. 운전부채는 최근2023년, 2024년, 2025년3분기 평균회전기간이 추정기간동안 유지된다고 가정하였습니다.

3.3.6.가중평균자본비용 산정내역

현금흐름할인법(DCF)을 이용하여 가치를 산정하기 위해서는 가중평균자본비용(WACC)을 산출하여야 합니다. CAPM(CapitalAssetPricingModel)을 이용하여 자기자본비용을 구하고 피합병법인의 신용등급을 이용하여 타인자본비용을 산출한 후, 이를 각각 자기자본과 타인자본의 비율에 따라 가중평균하여 WACC을 산출하였습니다. 상기방식을 적용하여 산출한 할인율은 12.60%이며, 구체적인 산정내역은 다음과 같습니다.

구분
산정결과

가.무위험이자율(Rf)(주1)
2.9%

나.시장위험프리미엄(Rp)(주2)
8.0%

다.ReleveredBeta(주3)
1.13

라.SizePremium(주4)
4.02%

마.자기자본비용[가+(나다)+라]
16.00%

바.세전타인자본비용(주5)
8.0%

사.TaRate
20.9%

아.세후타인자본비용[바(1-사)]
6.33%

자.자기자본비율(주6)
64.75%

차.타인자본비율(주6)
35.25%

카.가중평균자본비용(마자+아차)
12.60%

(Source:Bloomberg,DART,한국공인회계사회연구자료)

(주1) KIS자산평가에서 조회한2025년9월30일 현재 대한민국의10년 만기 국고채수익률을 적용 하였습니다.

(주2) 한국공인회계사회의 '한국의 시장위험 프리미엄 가이던스(2025.06)'상 한국의 시장위험 프리 미엄의 중앙값(Median)을 적용하였습니다.

(주3) 하기에 기술한 베타산정표에 따른 유사동종기업의UnleveredBeta와 목표 자본구조에 따라 아래와 같은 산식으로 산정되었습니다.

LeveredBeta=UnleveredBeta×[1+(1-TaRate)×(타인자본/자기자본)]

(주4) 한국공인회계사회의 '한국의 기업규모 위험프리미엄 연구결과(2025.06)'상 MicroCap을 적용 하였습니다.

(주5) 타인자본비용은2025년9월30일 현재 신용등급(BBB0)에 따른5년 만기회사채 이자율을 적용하였습니다.

(주6) 목표자본구조는 유사동종기업의 평균부채비율(타인자본/자기자본)인35.25%로 적용하였 습니다. 이에 따라 자기자본비율[자기자본/(자기자본+타인자본)]은 64.75%, 타인자본비율[타인자본/(자기자 본+타인자본)]은 35.25%로 산정되었습니다.

유사동종기업의 LeveredBeta, 자기자본, 타인자본, 자본비율, 부채비율, 한계세율, UnleveredBeta은 다음과 같습니다.

기업명(*1)
LeveredBeta
자기자본(E)
타인자본(D)
자본비율
부채비율
TaRate
UnleveredBeta

(*2)
(*3)
(*4)
(*5)
(*5)
(*6)
(*7)

뉴프렉스
1.19
104,892
23,739
22.6%
18.5%
20.9%
1.01

대덕전자/신
1.25
856,949
42,788
5.0%
4.8%
23.1%
1.20

디에이피
0.86
10,420
179,800
1725.5%
94.5%
9.9%
0.05

비에이치
0.91
417,548
301,380
72.2%
41.9%
23.1%
0.58

심텍
1.47
769,415
550,319
71.5%
41.7%
9.9%
0.89

에이엔피
1.05
18,693
33,483
179.1%
64.2%
9.9%
0.40

인터플렉스
0.90
201,614
508
0.3%
0.3%
23.1%
0.90

코리아써키트
1.50
578,383
287,937
49.8%
33.2%
23.1%
1.09

티엘비
1.49
214,842
76,261
35.5%
26.2%
20.9%
1.16

현우산업
0.79
50,410
18,924
37.5%
27.3%
20.9%
0.61

(Source:Bloomberg, 한국거래소, DART및회계법인Analysis)

(*1) 피합병법인은 분석기준일시점 인쇄회로기판(PCB) 제조사업을 계속사업으로 영위하므로, 유사 동종기업 검토 시 한국거래소 업종분류상의 "전자부품제조업"에 해당하는 주권상장법인을 검토 하였습니다. 검토대상회사131개사중 피합병법인과 유사한 영업활동을 영위하고 비교적 회사와 영업위험이 동일하다고 판단되는 상기10개사를 유사 동종기업으로 선정하였습니다.

(*2) 산정기준일인2025년 9월30일 기준으로 Bloomberg에서 조회한2년 주간조정Beta입니다.

(*3) 산정기준일인2025년9월30일 기준 한국거래소 및Dart에서 조회한 시가총액과 비지배지분의 합계입니다.

(*4) 산정기준일인2025년9월30일 기준Dart에서 조회한 유사 동종기업의 연결재무상태표상 이자부부채 금액입니다.

(*5) 자본비율은 '자기자본/기업가치(E/(E+D))', 부채비율은 '타인자본/기업가치(D/(E+ D))'로 계산 하였습니다.

(*6) 산정기준일인2025년9월30일 기준 법인세과세구간에 따른 한계세율입니다.

(*7) 유사동종기업LeveredBeta와 자본구조에 따라 다음과 같이 산정되었습니다.

UnleveredBeta=LeveredBeta/[1+(1-TaRate)부채비율]

나. 분석기관평가의견서(신한회계법인)

(주)코리아써키트 및 (주)테라닉스 귀중(주)코리아써키트와 (주)테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문 간 분할합병시 분할합병비율의 적정성에 대한 평가의견신한회계법인(이하 "본 평가인")은 주권상장법인인 (주)코리아써키트(이하 "코리아써키트" 또는"합병법인")와 주권비상장법인인 (주)테라닉스(이하 "테라닉스")로부터 분할되는 테라닉스 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할사업부문(이하 "테라닉스 분할사업부문" 또는 "피합병법인")이 분할합병을 함에 있어 코리아써키트와 테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문(이하 통칭하여 "분할합병 당사회사") 간 분할합병비율의 적정성에 대해 검토하였습니다.본 의견서는 상기 분할합병과 관련하여 분할합병 당사회사가 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 따라 관련 신고서를 제출할 때 첨부서류로 이용되기 위하여 작성되었습니다. 따라서 분할합병비율의 적정성에 대한 본 평가인의 평가 결과는 본 의견서에 명시한 목적 이외의 용도로는 사용할 수 없으며,본 의견서에 명시된 이외의 자는 어떠한 용도에도 본 의견서를 이용할 수 없습니다.

분할합병 당사회사가 제시한 합병비율은 외부기관에 산출을 의뢰하였으며, 산출된 합병 등 가액을 토대로 회사가 합병 등 가액을 최종적으로 확인하고 산정하였습니다.

[합병비율 산출 업무]

구분
내용

합병비율 산출 외부기관명
삼덕회계법인

합병비율 산출 업무 계약일
2025년 11월 19일

합병비율 산출 업무 수행기간
2025년 11월 19일 ~ 2025년 12월 06일

본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다. 이를 위하여, 본 평가인은 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 감사 받은 별도재무상태표 및 주가자료와 피합병법인인 테라닉스 분할사업부문의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 분할별도재무상태표 및 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류업종이 동일한 주권상장법인(이하 "유사회사")의 사업보고서 등을 검토하였습니다. 합병등 가액은 회사의 상황, 기업가치 등을 고려하여 최종적으로 회사가 산정한 것이며, 외부평가기관이 특정 합병등 가액을 권고하거나, 특정 합병등 가액이 유일하게 적절한 것이라는 의견을 제공하는 등 합병등 가액의 산정에 관여한 사실이 없습니다.본 평가인은 검토를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인 (2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준(2024.11)"을 준수하였습니다. 또한, 본 평가인은 신한회계법인의 "자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정"을 준수하였으며, 공인회계사윤리기준의 공정 강령 요구사항을 포함한 관련 윤리적 요구사항을 준수하였습니다.분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 테라닉스와 테라닉스으로부터 분할되는 테라닉스 분할사업부문의 분할비율과 코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 분할비율은 테라닉스가 제시한 인적분할비율 1 : 0.2287647(2025년 9월말 현재 분할비율산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.본 평가인의 평가 결과 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 분할합병 당사회사의 주당평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인
19,016 ~ 20,493원
(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은
1 : 0.1232744~0.1328493
[0.2287647(분할비율)×
0.5388697~0.5807244
(합병비율)]로 평가되었습니다. 분할합병 당사회사 간 합의한 분할합병비율 1 : 0.1268856은 동 합병비율 범위 내에 있으므로 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.본 평가인이 수행한 업무의 범위 및 평가의 한계는 다음과 같습니다.본 의견서에 기술된 절차는 일반적인 회계감사기준에 따른 감사절차가 아니므로 본 평가인은 본 의견서에 포함된 내용에 대하여 감사의견을 표명하지 아니하며, 분할합병 당사회사의 재무상태와 경영성과에 대한 어떠한 형태의 보증도 제공하지 아니합니다. 만약, 회계감사기준에 따른 추가적인 감사절차를 수행하였다면, 본 의견서에 언급되지 아니한 추가적인 발견사항, 변경사항 또는 기타 예외사항이 발견되었을수도 있습니다.본 평가인이 평가의 근거로 사용한 합병법인인 코리아써키트의 2024년 12월 31일 현재의 순자산가치는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표를 기초로 산정하였습니다. 피합병법인인 테라닉스 분할사업부문의 2024년 12월31일 현재의 순자산가치는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에의하여 작성된 감사받은 테라닉스의 별도재무상태표와 분할합병 당사회사의 경영자가 제시한 테라닉스 분할사업부문의 분할별도재무상태표를 기초로 산정하였습니다. 또한, 본 평가인은 피합병법인의 분석기준일 현재의 자산가치 검토를 위하여 테라닉스가 제시한 분할합병계약서 상 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 분할별도재무상태표와 분할로 인해 테라닉스 분할사업부문이 보유하는 투자주식의 주가자료, 분할합병 당사회사의 경영자가 제공한 재무정보와 담당자 면담 등을 기초로 적정성을 평가하였습니다. 또한, 본 평가인은 피합병법인의 비상장투자주식을 분석기준일 현재의 수익가치 검토를 위하여, 피합병법인이 제시한 2025년 10월에서 2030년까지
5년
3개월에 해당하는 추정손익계산서 및 피합병법인 당사회사의 경영자가 제공한 재무정보와 담당자 면담을 기초로 적정성을 평가하였습니다. 그러나 이러한 추정손익계산서는 영업환경 및 제반 가정 등이 반영된 피합병법인의 사업계획 등을 기초로 하여 피합병법인에 의하여 작성되었는 바, 국내외 경제상황의 변화 및 제반 가정의 변화에 따라 실제와 추정치는 차이가 발생할 수 있으며, 그 차이는 중요할 수도 있습니다. 미래기간에 대한 추정은 피합병법인의 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수도 있으므로, 본 의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치하거나 유사할 것이라는 것을 본 평가인이 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본 의견서에서 사용된 것과 다른 합병비율 평가방법이나 다른 제반 가정이 사용될 경우, 본 의견서의 결과와 중대한 차이가 발생될 수 있습니다. 연도별 추정 및 자본비용 산정 시 각종 비율을 적용하여 표기함에 따라 합계 등에서 발생하는 단수차이는 무시합니다.본 의견서는 의견서 제출일(2025년 12월 09일) 현재로 유효한 것입니다. 따라서 의견서 제출일 이후 본 의견서를 열람하는 시점까지의 기간 사이에 분할합병비율 평가에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사건이나 상황이 발생할 수 있으며, 이러한 경우 본 의견서의 내용과 상이한 결과가 나타날 수 있습니다. 본 평가인은 의견서 제출일 이후 알게 된 정보에 대하여 본 의견서를 갱신할 의무가 없습니다.본 의견서의 이용자는 의견서에 기술한 바와 같이 본 평가인이 수행한 업무의 범위 및 한계점, 그리고 검토 시 전제된 제반 가정들과 가정들의 상황 변화에 따른 변동가능성 등을 충분히 숙지하여야 합니다.평가기관의 독립성: 신한회계법인은 코리아써키트 및 테라닉스와 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가ㆍ직무 제한을 받지 아니합니다.

평가계약일자
2025년 11월 18일

평 가 기 간
2025년 11월 18일 ~ 2025년 12월 08일

제 출 일 자
2025년 12월 09일

평 가 회 사 명
신한회계법인

대 표 이 사
최 종 만 (인)

본 점 소 재 지
서울특별시 영등포구 의사당대로 8 8층

평 가 책 임 자
(직책) 파트너 (성명) 김용원 (인)(전화번호) 02-6321-1201

Ⅰ. 분할합병의 방법 및 요령
본 분할합병은 코리아써키트가 테라닉스로부터 인적분할된 테라닉스 분할사업부문을 흡수합병하는 방식입니다. 분할합병으로 인하여 분할합병기일(2026년 2월 24일) 현재 테라닉스의 주주명부로 등재되어 있는 주주들이 보유한 보통주식 1주(주당 액면가액 500원)당 코리아써키트 보통주

1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)] (주당 액면가액 500원)로 피합병법인 주주에게 합병법인 주식 등을 교부할예정입니다.
Ⅱ. 분할합병비율에 대한 평가

1. 분할합병 당사회사 개요

구분
합병법인
피합병법인

법인명
㈜코리아써키트
㈜테라닉스

합병 후 존속여부(주1)
존속
존속

대표이사
장세준
정진섭

본사

주소
경기 안산시 단원구 강촌로 139번길 9
경기 안산시 단원구 장자골로 12

연락처
031-491-3061
031-436-5857

설립일자
1972년 4월 11일
1994년 07월 25일

납입자본금(주2)
13,684,570,000원
3,360,000,000원

자산총액(주2)
773,410,204,173원
191,291,396,553원

결산기
12월 31일
12월 31일

임직원수(주3)
1,212명
114명

발행주식의 종류 및 수(주4)

보통주 23,620,751주

우선주3,748,389주

보통주 6,559,800주

액면가액
500원
500원

(Source: 합병법인 및 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 반기보고서)(주1) 본 분할합병으로 합병법인인 코리아써키트는 존속하고, 피합병법인인 테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문은 흡수합병되어 소멸할 예정이나, 테라닉스 분할존속부문은 존속할 예정입니다.(주2) 납입자본금 및 자산총액은 2024년 12월 31일 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사 받은 별도재무상태표 상의 금액입니다. 테라닉스는 분할 전 재무상태표 상의 금액입니다.(주3) 2024년 12월 31일 현재 기준입니다.(주4) 분석기준일 현재 납입자본금과 주식수입니다. ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.
2. 평가의 개요
분할합병 당사회사는 합병법인과 피합병법인의 합병을 실시함에 있어 2025년 12월 08일 이사회결의를 거쳐 금융위원회에 주요사항보고서를 제출할 계획인 바, 동 주요사항보고서상 합병가액의 산정에 대하여 본 평가인은 아래의 관련규정을 적용하여 피합병법인의 1주당 합병가액을 산정하였으며, 이를 기초로 합병비율의 적정성을 검토하였습니다.<관련 규정>- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5- 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조- 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조

2.1 외부평가기관의 개황

구분
내용

회사명
신한회계법인

대표이사
이 상 문, 최 종 만,

본점소재지
서울특별시 영등포구 의사당대로 8, 8층 (여의도동)

목적사업

① 회계감사 업무

② 회계에 관한 감정 ·증명 ·정리에 관한 업무

③ 원가계산업무

④ 법인설립 ·청산에 관한 회계 및 내부통제구조에 관한 입안 업무

⑤ 세무에 관한 대리 또는 자문업무

⑥ 경영자문 ·신용조사 및 평가업무

⑦ 기업의 주식 또는 지분의 평가업무

⑧ 기업매수 및 합병에 관한 업무

⑨ 경영 ·경제정보의 조사수집 및 분석업무

⑩ 전산용역에 관한 업무

⑪ 정보통신 ·소프트웨어 개발 및 공급업무

⑫ 학술연구용역에 관한 업무

⑬ 보험사무대행에 관한 업무

⑭ 민법에서 규정하는 후견 업무

⑮ 기타 공인회계사법 제2조의 규정에 의한 직무와 상기 각호에 부대되는 업무

2.2 외부평가기관의 독립성외부평가기관인 신한회계법인은 주식회사 코리아써키트 및 주식회사 테라닉스와 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5와 증권의발행및공시등에관한규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가 및 직무 제한을 받지 아니합니다.

3. 평가방법
합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 다음과 같이 분석하였습니다.3.1. 기준시가 분석방법유가증권시장 상장법인인 코리아써키트의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회 결의일과 합병 계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액(이하 "기준시가")으로 산정하였습니다.3.2. 본질가치 분석방법주권비상장법인인 테라닉스 분할사업부문의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.3.2.1. 분석기준일본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제8조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날(2025년 12월 08일)의 5 영업일 전일인 2025년 12월 01일입니다.3.2.2. 자산가치 분석방법자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며, 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말(2024년 12월 31일) 현재의 별도재무상태표상 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하였습니다. 발행주식의 경우, 분석기준일 현재 총 발행주식이며 분석기준일 현재 전환주식, 전환사채, 신주인수권부사채등 향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 권리가 행사될 가능성이 확실한 경우에는 권리행사를 가정하여 순자산 및 발행주식 총수를 계산하였습니다.(1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감(2) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액과 차이나는 경우 순자산가액과의 차이를 가감. 단, 손상이 발생한 경우에는 순자산가액과의차이를 가산하지 않음(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태표에 계상된 금액과 차이나는 경우에는 종가와의 차이를 가감(4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감(5) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감(6) 최근 사업연도말 현재 자기주식을 가산(7) 최근 사업연도말 현재 비지배지분을 차감. 단, 최근 사업연도말의 연결재무상태표를 사용하는 경우에 한함(8) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금 등을 차감(9) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평가잉여금을 가산(10) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감하고 전기오류수정이익을 가산(11) 기타 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감3.2.3. 수익가치 분석방법수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 및 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.본 평가인은 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 잘 반영한다고 인정되므로, 본 평가시에 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다. 배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2 사업연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 향후 성장성 및 영업 상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서, 본 평가에서는 피합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인모형을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다. 한편, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따른 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.(1) 현금흐름할인법현금흐름할인법은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 기업현금흐름할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 그리고 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.(2) 배당할인법향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다. 그러나, 배당할인법에 의한 가치평가는 평가대상회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래 배당금을 추정하는데 어려움이 있어 회사의 적정가치를반영하기 어렵다고 판단됩니다.(3) 이익할인법이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 기업가치를 산정하는 방법으로, 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 및 상속세 및 증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 2012년 12월 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에서는 수익가치를 향후 2개 사업연도(주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하도록 되어 있습니다. 자본환원율은 대상 기업 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세 및 증여세법 시행령에 따라 고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다. 이러한 수익가치 산정방법은 현금흐름할인법에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의 추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 평가대상회사의 개별위험을 고려하지 않고 자본환원율을 일률적으로 적용한다는 단점이 있습니다.3.3. 상대가치 분석방법자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치")를 비교하여 공시하여야 합니다.증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당 법인세비용차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다.다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다. 한편, 유사회사가 3사 미만인 경우에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니합니다.유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정합니다.유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 x [(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당순자산)] ÷ 2유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여 1개월간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일 종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일 종가로 합니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산합니다. 유사회사는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 법인을 대상으로 합니다.요건 1. 주당 법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것요건 2. 주당 순자산이 액면가액 이상일 것요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것요건 4. 최근 사업연도 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것

III. 합병비율 평가결과

1. 합병비율 평가요약
합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
코리아써키트(합병법인)
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)신한회계법인
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)삼덕회계법인

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,697
19,684

- 자산가치
17,320
24,530
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,474
16,453

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,697
19,684

합병비율(주4)
1
0.5581676
0.5577936

(Source: 합병법인 및 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 ㈜코리아써키트의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, ㈜테라닉스의 분할사업부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 않았습니다.(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원 단위 이하를 절사하지 않았습니다.(주3) 주권상장법인의 합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 5제1항 제2호 가목에 따라, 기준시가를 적용하되 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 합병법인인 ㈜코리아써키트의 경우 기준시가가 자산 가치보다 높으므로 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.(주4) 평가인인 신한회계법인에서 산정한 합병비율(0.5581676)은 ㈜테라닉스의 분할사업부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미합니다. 따라서, 분할 전 ㈜테라닉스 보통주 1주에 대하여 합 병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은 1 : 0.1232744~0.1328493[0.2287647(분할비율)×0.5388697~0.5807244(합병비율)]주로 산정되었습니다.외부기관인 삼덕회계법인에서 산정한 합병비율(
0.5577936
)은 ㈜테라닉스의 분할사업부문 보통주 1주당 교부되는 합병법 인의 보통주 주식수를 의미합니다. 따라서, 분할 전 ㈜테라닉스 보통주 1주에 대하여 합 병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은 1 :
0.1276035
[0.2287647(분할비율)×
0.5577936
(합병비율)]주로 산정되었습니다.분할합병 당사회사는 삼덕회계법인에서 산정한
분할합병비율을 고려하여
1 : 0.1268856로 합병하는 것으로 합의하였습니다.
2. 합병법인의 합병가액 산정
주권상장법인의 합병가액은 원칙적으로 기준시가를 적용하되, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 176조의5 제1항 제2호 가목에 따라 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우 에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준시 가가 높기에 본 평가에서는 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

기준시가
35,289

자산가치
17,320

합병가액
35,289

2.1. 합병법인의 기준시가 산정합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제 호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2025년12월 08일)과 합병계약을 체결한 날 (2025년 12월 09일) 중 앞서는 날의 전일(2025년 12월 07일)을 기산일(영업일기준)로 한 최근 1개 월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
기간
금액

A. 최근 1개월 가중산술평균종가
2025/11/08 ~ 2025/12/07
30,251

B. 최근 1주일 가중산술평균종가
2025/12/01 ~ 2025/12/07
36,615

C. 최근일 종가(주1)
2025/12/05
39,000

D. 기준시가[(A+B+C)÷3]

35,289

(Source: 한국거래소 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 이사회 결의일이 2025년 12월 08일 이므로 전일인 2025년 12월 07일의 종가가 적용되어야 하지만 종가가 없으므로 최근일인 2025년 12월 5일 종가를 적용하였습니다. 한편, 상기 기준시가 산정을 위해 2025년 12월 07일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

일자
종가
거래량
종가x거래량

2025-12-05
39,000
1,776,851
69,297,189,000

2025-12-04
35,100
748,080
26,257,608,000

2025-12-03
37,200
1,013,417
37,699,112,400

2025-12-02
34,100
1,097,784
37,434,434,400

2025-12-01
36,150
2,018,216
72,958,508,400

2025-11-28
31,250
504,559
15,767,468,750

2025-11-27
31,950
447,498
14,297,561,100

2025-11-26
30,750
255,507
7,856,840,250

2025-11-25
30,300
458,916
13,905,154,800

2025-11-24
28,350
263,010
7,456,333,500

2025-11-21
28,200
395,751
11,160,178,200

2025-11-20
30,150
680,119
20,505,587,850

2025-11-19
31,450
768,411
24,166,525,950

2025-11-18
30,900
645,217
19,937,205,300

2025-11-17
32,150
1,822,049
58,578,875,350

2025-11-14
26,600
781,263
20,781,595,800

2025-11-13
29,250
1,803,458
52,751,146,500

2025-11-12
28,300
4,608,542
130,421,738,600

2025-11-11
23,900
4,144,084
99,043,607,600

2025-11-10
21,800
852,349
18,581,208,200

A. 최근 1개월 가중산술평균종가
30,251

B. 최근 1주일 가중산술평균종가
36,615

C. 최근일 종가
39,000

(Source: 한국거래소 및 신한회계법인 Analysis)2.2. 합병법인의 자산가치 산정합병법인의 1주당 보통주 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라, 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사받은 별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 보통주 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계(주1)
314,940,487,101

나. 조정항목 (A-B)
113,166,982,119

A. 가산항목
125,263,874,862

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순 자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투 자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외(주2)

80,101,840,862

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액(주3)

45,162,034,000

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
12,096,892,743

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금 액

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액(주3)

12,050,892,743

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손(주4)

46,000,000

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순 자산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
428,107,469,220

라. 조정된 순자산가액 중 보통주 이외 순자산가액(주5)
18,992,746,364

마. 조정된 순자산가액 중 보통주 순자산가액(마=다-라)
409,114,722,857

바. 발행주식총수
23,620,751

사. 1주당 자산가치 (사=마÷바)
17,320

(Source: 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제 출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2024년 12월 31일 현재 한국채택국제 회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사 받은 별도재무상태표 상 금액을 적용하였으며, 합 병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
2024년12월31일

자산

유동자산
315,144,445,010

현금및현금성자산
37,325,605,695

기타유동금융자산
67,695,644,359

매출채권 및 기타채권
134,092,341,700

기타유동자산
662,596,630

재고자산
75,368,256,626

비유동자산
458,265,759,163

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
125,514,119,180

기타비유동금융자산
3,511,016,387

종속기업 및 관계기업투자
108,529,343,027

투자부동산
1,074,003,198

유형자산
202,329,811,029

무형자산
1,294,891,970

이연법인세자산
13,064,384,278

사용권자산
2,948,190,094

자산총계
773,410,204,173

부채

유동부채
168,311,133,547

매입채무 및 기타채무
77,671,044,365

단기차입금
40,000,000,000

유동성장기차입금
24,828,947,741

기타유동금융부채
11,486,037,545

기타 유동부채
12,239,784,419

당기법인세부채
-

충당부채
2,085,319,477

비유동부채
290,158,583,525

비유동차입금
214,508,354,096

기타비유동금융부채
10,968,890,245

퇴직급여부채
9,943,626,929

기타 비유동 부채
53,891,257,255

충당부채
846,455,000

이연법인세부채
-

부채총계
458,469,717,072

자본

자본금
13,684,570,000

주식발행초과금
83,952,700,310

기타자본
55,196,952,571

이익잉여금
162,106,264,220

자본총계
314,940,487,101

자본과부채총계
773,410,204,173

(Source: 합병법인 제시자료 및 사업보고서)(주2) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식의 내역은 다음과 같으며, 이 중 취득원 가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 취득원가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

(단위: 원)

구분

장부가액
피투자회사 순자산가액(*1)

지분율

(*2)

순자산가액

X 지분율

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

㈜테라닉스
14,527,338,660
152,129,565,769
53.77%
81,800,067,514
67,272,728,854

KOREA CIRCUIT VINA
6,431,352,817
26,322,898,490
73.17%
19,260,464,825
12,829,112,008

소계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

합계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 가산항목
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 차감항목
-

(Source: 합병법인 제시자료, 각 사 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)(*1) 피투자회사 순자산가액은 분석기준일 현재 이용 가능한 각 회사의 감사 또는 검토 받은 별도재무상태표 상 순자산가액과 합병법인 제시자료 상 순자산가액을 기준으로 하였습니다.(*2) 지분율은 합병법인으로부터 제공받은 지분율을 사용하였습니다.

(주3) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식 중 시장성 있는 투자주식의 장부가액과 종가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

(단위: 원)

구분
장부가액
분석기준일 종가(주당)(*1)

보유주식수

(*2)

분석기준일 종가(총)X 보유주식수
조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

인터플렉스

90,187,251,550
10,960
7,129,427
78,138,519,920
-12,048,731,630

소계
90,187,251,550

-12,048,731,630

기타포괄손익 공정가치 측정 투자주식

엘컴텍
8,577,180
763
8,409
6,416,067
-2,161,113

고려아연㈜
125,505,542,000
1,368,000
124,757
170,667,576,000
45,162,034,000

소계
125,514,119,180

45,159,872,887

합계
215,701,370,730

33,111,141,257

시장성 있는 투자주식 가산항목
45,162,034,000

시장성 있는 투자주식 차감항목
-12,050,892,743

(Source: 합병법인 제시자료, 한국거래소 및 신한회계법인 Analysis)

(*1) 분석기준일 종가는 한국거래소 정보시스템에서 종가를 적용하였습니다.

(*2) 보유주식수는 합병법인으로부터 제공받은 보유주식수를 사용하였습니다.

(주4) 최근 사업연도말부터 분석기준일 현재까지 발생한 무형자산 손상차손 46,000,000원을 반영 하였습니다.(주5) 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 순자산가액은 합병법인의 조정된 순자산 가액을 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 시가총액으로 안분하여 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

가. 조정된 순자산가액
428,107,469,220

나. 우선주 비율(%)(B/C)
4.44%

A. 보통주 시가총액(*)
853,890,148,650

B. 우선주 시가총액(*)
39,641,005,590

C. 시가총액 합계(A+B)
893,531,154,240

다. 우선주 순자산가액(가x나)
18,992,746,364

라. 보통주 순자산가액(가-다)
409,114,722,857

(Source: 한국거래소)

3. 피합병법인의 합병가액 산정
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교 목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.

(단위: 원)

구분
피합병법인

가. 보통주 본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]
19,697

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,474

나. 상대가치
해당사항 없음

다. 보통주 합병가액(=가) (주1)
19,697

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 피합병법인의 합병가액은 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30의 내용에 따라 다음과 같이 피합병법인의 최근 주식거래현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30에 의하면 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래 가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치산출에 반영여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상 물건의 내용에 정통한 거래 당사자간에 성립한다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

(1) 최근 2년간의 유상증자 현황

구분
발행일자
증자방식
발행주식총수
주당 발행가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료) (2) 최근 2년간의 유상감자 현황

구분
일자
감자방식
소각주식총수
주당 감자가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(3) 최근 2년간의 주식양수도

(단위: 원)

거래일자
양수자
양도자
거래주식수
주당 거래가액

2024.11.29
A사
개인
36,000
26,895

2025.09.24
A사
개인
124,600
21,000

2025.09.24
B사
개인
124,600
21,000

2025.09.26
B사
개인
10,600
20,000

2025.09.26
B사
개인
30
20,000

2025.09.29
B사
개인
10,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
7,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,080
20,000

2025.09.29
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
8,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.10.01
B사
개인
720
20,000

2025.10.02
B사
개인
1,800
20,000

2025.10.13
B사
개인
360
20,000

2025.10.20
B사
개인
10,000
20,000

2025.12.04
A사
B사
180,950
20,689

(Source: 피합병법인 제시자료)

(4) 최근 2년간의 장외주식 거래현황

구분
인터넷 주소
주당 거래가격(원)

38커뮤니케이션
https://www.38.co.kr
해당사항 없음

K-OTC
https://www.k-otc.or.kr
해당사항 없음

서울거래비상장
https://www.seoulexchange.kr
해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

(5) 최근 2년간의 평가실적

목적
평가기준일
평가방법
주당 평가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(6) 검토결과

최근 2년간 유상증자, 유상감자, 주식양수도 거래 등을 확인한 결과 최근 2년간 주식 양수도 거래가 있었으며 최근 거래가액은 주당 20,000원 ~ 26,895입니다. 이것은 분할사업부문에 해당되지 아니 하며 분할존속법인의 가치와 분할사업부문의 가치를 합한 테라닉스 전체 가치입니다.참고로 분할사업부문의 평가결과와 분할존속법인의 자산가치 결과를 분할비율로 가중평균한 테라닉스 전체 가치와 거래가액을 비교한 결과 최근 2년간 거래가액 범위내에 있으며 크게 차이가 나지 아니하는 것으로 확인됩니다.

분할존속
분할존속
분할사업부문
합계

순자산
117,327,685,272
34,801,880,497
152,129,565,769

비율
77.12%
22.88%

주식수
5,099,149
1,500,651
6,599,800

주당평가액
(주1)

23,009
19,697
22,251

자산가치
23,009
24,530

수익가치
N/A
16,474

분할비율
0.7712353
0.2287647

(주1) 22,251원 = 23,009 * 0.7712353 + 19,697 * 0.2287647
분할사업부문의 거래가액은 없기 때문에 주당 거래가액 및 주당 평가액이 '외부평가업무 가이드라인'의 문단 30 의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립한다고 인정되는 적정가격"에 해당하는 사항이 존재하지 않습니다. 이에 따라 본 평가에서 산정한 피합병법인의 합병가액에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습 니다.

3.1. 피합병법인의 자산가치 산정피합병법인의 1주당 보통주 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라, 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사받은 별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 보통주 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 피합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.3.1.1. 테라닉스의 분할재무상태표① 2024년 12월 31일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분

2024년 12월 31일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
31,883,385,244
31,733,385,244
150,000,000

현금및현금성자산
6,834,942,595
6,684,942,595
150,000,000

기타금융자산
296,609,188
296,609,188
-

매출채권및기타채권
14,179,464,758
14,179,464,758
-

기타유동자산
39,800,181
39,800,181
-

당기법인세자산
12,031,587
12,031,587
-

재고자산
10,520,536,935
10,520,536,935
-

비유동자산
159,408,011,309
24,356,444,019
135,051,567,290

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
104,735,666,000
-
104,735,666,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,245,823,768
-
5,245,823,768

유형자산
22,963,202,233
22,963,202,233
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
65,241,786
65,241,786
-

자산총계
191,291,396,553
56,089,829,263
135,201,567,290

부채

유동부채
16,223,902,959
16,223,902,959
-

매입채무및기타채무
9,619,007,230
9,619,007,230
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,301,684,688
1,301,684,688
-

기타유동부채
303,211,041
303,211,041
-

당기법인세부채
-
-
-

비유동부채
13,917,106,829
3,055,137,136
10,861,969,693

기타금융부채
504,691,051
225,191,051
279,500,000

순확정급여부채
448,049,779
448,049,779
-

이연법인세부채
12,964,365,999
2,381,896,306
10,582,469,693

부채 총계
30,141,009,788
19,279,040,095
10,861,969,693

자본 총계
161,150,386,765
36,810,789,168
124,339,597,597

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)(주1) 감사받은 2024년 12월 31일 기준 별도재무상태표인적분할비율 산정 목적의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.② 2025년 9월 30일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분

2025년 9월 30일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)㈜테라닉스의 분할비율은 2025년 9월 30일 현재 ㈜테라닉스의 제시 별도재무상태표 기준 분할사업부문의 순자산 장부가액을 분할전 순자산 장부가액으로 나누어 산정하였습니다. (소수점 8번째 자리에서 반올림함)

분할사업부문의 순자산 장부가액(34,801,880,497원)

------------------------------------------- = 0.2287647

분할전 순자산 장부가액(152,129,565,769원)

3.1.2. 테라닉스 분할사업부문의 자산가치 산정테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전사업연도말 현재의 감사받은 별도재무상태표를 기초로, 인적분할 전 분할합병 당사회사인 테라닉스이 작성하여 제시한 테라닉스 분할사업부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수에 분할비율을 적용한 주식수로 나누어 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계
36,810,789,168

나. 조정항목 (A-B)
-

A. 가산항목
-

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자 산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투 자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외

-

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액
-

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
-

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액 (주3)

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액
-

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손
-

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자 산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
36,810,789,168

라. 발행주식총수(주1)
1,500,651

마. 1주당 자산가치 (마=다÷라)
24,530

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)

(주1) ㈜테라닉스는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 발행주식총수가 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다. 이에따라 분석기준일 현재 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651 주입니다.

구분
주식수

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 발행주식총수(A)
6,559,800

분할비율(B)
0.2287647

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 분할사업부문의 발행주식총수 (C=AxB)
1,500,651

(Source: 피합병법인 제시자료)

3.2. 피합병법인의 수익가치 산정3.2.1. 테라닉스 분할사업부문의 수익가치 산정수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 적용하여 수익가치를 산정하였습니다.상기 평가방법에 의한 테라닉스 분할사업부문의 1주당 수익가치 산정내역은 다음과 같으며, 상세내역은 "IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에 기술되어 있습니다.

(단위: 원, 주, 원/주)

내역
금액

가. 추정기간 동안의 영업현금흐름 현재가치
10,961,320,384

나. 영구현금흐름의 현재가치
18,467,604,402

다. 영업가치(가+나)
29,428,924,786

라. 비영업용자산
390,421,919

마. 기업가치(다+라)
29,819,346,705

바. 이자부부채

5,097,122,824

사. 주주가치( 마 - 바 )
24,722,223,881

아. 발행주식수(주1)
1,500,651

자 . 1 주당 수익가치 (사/아)
16,474

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 분석기준일 현재 테라닉스의 발행주식수는 6,559,800주입니다. 분할비율에 따른 테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651주(=6,559,800주 X 0.228764)입니다.

3.3. 피합병법인의 상대가치 산정자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 5에 의하면 주권상장법인과 주권비상장법인간 합병의 경우 주권비상장법인의 합병가액 산정 시 주권상장법인 중 유사회사를 선정하여 유사회사의 주가를 기준으로 한 비교가치인 상대가치를 공시하도록 하고 있는 바, 유사회사의 선정요건 및 검토결과는다음과 같습니다.(1) 유사회사 선정요건증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치를 산출하기 위해서는 주권비상장법인인 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 같은 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 법인으로서, 다음 각 호의 요건을 구비하는 3사 이상의 주권상장법인으로 하여야 합니다.요건1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10% 이상일 것요건2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것요건3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것요건4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것따라서, 본 합병비율의 평가 시 상대가치 산정은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행 세칙 제7조의 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 피합병법인과 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 회사 중 상기 요건1부터 요건4를 충족하는 유사회사의 존재 여부를 검토하였습니다.

(1) 유사회사 검토결과분석기준일 시점 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 계속사업으로 영위하는 피합병법인은 한국거래소 업종분류에 따라 소분류 업종 분류 상 "전자부품 제조업"에 속합니다. 분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인을 확인한 결과, 총 131개사가 이에 해당합니다. 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 용역의 종류에 대한 유사기업 해당여부 검토 결과, 피합병법인과 유사하게 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 하는 기업에 해당하는 주권상장법인은 총 10개사 로 파악되었습니다.분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 유사기업 해당여부에 대한 검토 결과는 다음과 같습니다.

회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부
회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부

HLB이노베이션
그외기타전자부품제조업
미해당
아이윈플러스
전자감지장치 제조업
미해당

KH필룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
아이컴포넌트
액정 표시장치 제조업
미해당

KH바텍
그외기타전자부품제조업
미해당
아이티엠반도체
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG디스플레이
표시장치제조업
미해당
알에스오토메이션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG이노텍
그외기타전자부품제조업
미해당
알엔투테크놀로지
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LS머트리얼즈
전자축전기제조업
미해당
액트로
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

PS일렉트로닉스
그외기타전자부품제조업
미해당
에스디시스템
교통 신호장치 제조업
미해당

RF머트리얼즈
그외기타전자부품제조업
미해당
에스앤에스텍
발광 다이오드 제조업
미해당

S&K폴리텍
그외기타전자부품제조업
미해당
에이엔피
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

경인전자
전자감지장치제조업
미해당
에이치엔에스하이텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

기가레인
그외기타전자부품제조업
미해당
에이텀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

나노씨엠에스
그외기타전자부품제조업
미해당
에프에스티
전자감지장치 제조업
미해당

나무가
그외기타전자부품제조업
미해당
엑스페릭스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

뉴프렉스
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엘엠에스
액정 표시장치 제조업
미해당

다산솔루에타
그외기타전자부품제조업
미해당
엘컴텍
전기회로 개폐, 보호장치 제조업
미해당

대덕전자
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엠디바이스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

대주전자재료
그외기타전자부품제조업
미해당
엠케이전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕산네오룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
엠투엔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕우전자
그외기타전자부품제조업
미해당
엣지파운드리
전자감지장치 제조업
미해당

도우인시스
액정표시장치제조업
미해당
오킨스전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

동일기연
그외기타전자부품제조업
미해당
와이솔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

드림텍
그외기타전자부품제조업
미해당
와이엠씨
디스플레이 제조용 기계 제조업
미해당

디에이피
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
우주일렉트로
전기회로 접속장치 제조업
미해당

디케이티
전자부품실장기판제조업
미해당
월덱스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

디티씨
액정표시장치제조업
미해당
위츠
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

라온텍
그외기타전자부품제조업
미해당
유아이디
액정 표시장치 제조업
미해당

롯데에너지머티리얼즈
전자감지장치제조업
미해당
유아이엘
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

리노공업
그외기타전자부품제조업
미해당
유티아이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

링크드
그외기타전자부품제조업
미해당
육일씨엔에쓰
액정 표시장치 제조업
미해당

마이크로컨텍솔
전기회로개폐,보호장치제조업
미해당
이녹스첨단소재
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모아텍
그외기타전자부품제조업
미해당
이랜시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모티브링크
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
이랜텍
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

바이오스마트
전자저항기및전자카드제조업
미해당
이브이첨단소재
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

비에이치
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
이수페타시스
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

빛샘전자
유기발광표시장치제조업
미해당
이엠텍
기타 음향기기 제조업
미해당

삼성전기
그외기타전자부품제조업
미해당
인지디스플레
액정 표시장치 제조업
미해당

삼영에스앤씨
그외기타전자부품제조업
미해당
인터플렉스
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

삼영전자
전자축전기제조업
미해당
자화전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화전기
그외기타전자부품제조업
미해당
제이앤티씨
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화콘덴서
전자축전기제조업
미해당
제이엠티
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

상신전자
그외기타전자부품제조업
미해당
지오엘리먼트
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

새로닉스
전자저항기및전자카드제조업
미해당
캐프
유기발광 표시장치 제조업
미해당

샘씨엔에스
그외기타전자부품제조업
미해당
캠시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성문전자
전자축전기제조업
미해당
케이이엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성우테크론
그외기타전자부품제조업
미해당
코리아써키트
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

성호전자
전자축전기제조업
미해당
코칩
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

세경하이테크
그외기타전자부품제조업
미해당
타이거일렉
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

세진티에스
액정표시장치제조업
미해당
탑런토탈솔루션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

센서뷰
그외기타전자부품제조업
미해당
티에프이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

셀피글로벌
전자저항기및전자카드제조업
미해당
티엘비
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

솔루스첨단소재
발광다이오드제조업
미해당
파버나인
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

솔루엠
그외기타전자부품제조업
미해당
파인디앤씨
액정 표시장치 제조업
미해당

시노펙스
그외기타전자부품제조업
미해당
파인엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

심텍
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
파트론
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

써니전자
그외기타전자부품제조업
미해당
포톤
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨엔플러스
그외기타전자부품제조업
미해당
풍원정밀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨유테크
전자부품실장기판제조업
미해당
퓨처코어
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아모그린텍
그외기타전자부품제조업
미해당
픽셀플러스
전자감지장치 제조업
미해당

아모센스
그외기타전자부품제조업
미해당
핌스
유기발광 표시장치 제조업
미해당

아모텍
그외기타전자부품제조업
미해당
한국컴퓨터
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아바텍
유기발광표시장치제조업
미해당
한솔테크닉스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아비코전자
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
한화시스템
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이쓰리시스템
전자감지장치제조업
미해당
해성디에스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이씨에이치
그외기타전자부품제조업
미해당
현우산업
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

아이에이
기타무선통신장비제조업
미해당
화인써키트
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

아이엠
그외기타전자부품제조업
미해당

(Source:한국거래소,각회사별사업보고서)인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 영위하는 주권상장법인10개사에 대하여 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」시행세칙 제7조 제5항에 따른 유사회사가 해당 여부 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제1항 제1호에 따른 유사 회사(유사회사의 최근사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 피 합병법인과 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위) 여부를 검토하였습니다. 검토 결과는 다음과 같으며 유사기업에 해당하는 주권상장법인은 총 0개사로 파악되었습니다.

회사명
시행세칙 7조 5항 1조
시행세칙 7조 5항 2조
시행세칙 7조 5항 3조
시행세칙 7조 5항 4조
결론

주당법인세 비용차감전 계속사업이익
액면가액의 10%
충족여부
주당 순자산
액면가액
충족여부
상장일
충족여부
감사의견이 적정 또는 한정일 것
충족여부

대덕전자(주)
568
50
충족
16,517
500
충족
2020-05-21
충족
적정
충족
충족

(주)에이엔피
-224
50
미충족
474
500
미충족
1988-01-18
충족
적정
충족
미충족

(주)코리아써키트
-3377
50
미충족
23,749
500
충족
1985-09-09
충족
적정
충족
미충족

(주)비에이치
2940
50
충족
19,664
500
충족
2023-06-20
충족
적정
충족
충족

(주)심텍
-2666
50
미충족
13,702
500
충족
2015-08-07
충족
적정
충족
미충족

(주)티엘비
415
50
충족
11,572
500
충족
2020-12-14
충족
적정
충족
충족

(주)디에이피
-1224
50
미충족
1,150
500
충족
2004-05-14
충족
적정
충족
미충족

(주)인터플렉스
1654
50
충족
12,355
500
충족
2003-01-22
충족
적정
충족
충족

현우산업(주)
565
50
충족
5,764
500
충족
2007-10-24
충족
적정
충족
충족

(주)뉴프렉스
520
50
충족
4,089
500
충족
2006-01-17
충족
적정
충족
충족

회사명
시행세칙 7조 1항 1조
결론

주당법인세 비용차감전 계속사업이익
주당법인세 비용차감전 계속사업이익 100분의 30이내의 범위(주1)
충족여부
주당 순자산
주당순자산 100분의 30이내의 범위(주2)
충족여부

대덕전자(주)
568
814~1,511
미충족
16,517
17,171~31,889
미충족
미충족

(주)비에이치
2,940
814~1,511
미충족
19,664
17,171~31,889
충족
미충족

(주)티엘비
415
814~1,511
미충족
11,572
17,171~31,889
미충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
814~1,511
미충족
12,355
17,171~31,889
미충족
미충족

현우산업(주)
565
814~1,511
미충족
5,764
17,171~31,889
미충족
미충족

(주)뉴프렉스
520
814~1,511
미충족
4,089
17,171~31,889
미충족
미충족

(Source: 각회사별 사업보고서)

(주1) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당법인세비용차감전계속사업이익은 1,162원이며, 주당법인세비용차감전계속이익의100분의 30이내의 범위는 814~1,511원입니다.

구분
평균
2023년
2024년

분할사업부문 법인세비용차감전계속이익
1,744,450,585
2,751,752,444
737,148,726

분할부문 주식수
1,500,651
1,500,651
1,500,651

주당법인세비용차감전계속사업이익
1,162
1,834
491

70%
814

130%
1,511

(주2) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당순자산은 24,530 원이며, 주당순자산의 100분의 30이내의 범위는 17,171~31,889원입니다

구분
금액

분할사업부문 순자산
36,810,789,168

분할부문 주식수
1,500,651

주당순자산
24,530

70%
17,171

130%
31,889

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조의 요건을 충족하는 유사회사가 없으므로 비교목적으로 공시되는 피합병법인의 상대가치는 산정하지 아니하였습니다 .

IV. 피합병법인의 수익가치 산정
1. 산업에 대한 이해

1.1. 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 개요

국내 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업에는 메모리 모듈 및 통신기기용 고다층 PCB와 LED· 조명용 메탈 PCB를 주력으로 하는 전문 제조업체들이 다수 포진해 있다. 2~32층 MLB, Build-up, Coin-Embedded PCB, 5G 네트워크용 초장축 안테나 보드 등 고부가가치 제품 군을 통해 IT·전장·조명 등 다양한 응용 분야에 공급하는 구조를 갖습니다. 주요 고객은 통신기기, LED TV·조명, 자동차 전장(H-Lamp 등) 관련 국내외 세트업체로 구성되며, IT 및 전장 수요에 매출이 직접 연동되는 특성을 보입니다. 일부 업체는 자체 SMT 라인을 포함한 일관 생산체제를 구축하여 안정적인 품질과 납기를 제공하고 있습니다.

1.2. 경기변동의 특성

PCB 업체들은 글로벌 IT 및 통신 인프라 투자(5G, 네트워크 장비)와 LED TV·조명, 자동차 전장 등 세트 수요의 변동에 민감하게 반응한다. LED BLU, H-Lamp 등 특정 응용 제품 비중이 클 경우, 세트업체의 라인업 변경이나 재고조정 시 가동률 변동성이 확대되는 특징이 있습니다. 동 가격 등 원자재와 환율 변동은 수익성에 상당한 영향을 미치고, 세트·완성차 업체의 단가 인하 요구가 경기 하강 국면에서 부담 요인으로 작용합니다. 다만 자동차 전장과 통신 인프라처럼 상대적으로 방어적인 수요 비중을 늘릴수록 실적 변동성을 완화할 수 있는 여지는 존재합니다.

1.3. 산업의 성장성

전기차·자율주행 확산으로 자동차 전장용 PCB, 특히 고방열 메탈 PCB의 수요가 증가하면서 관련 기술을 보유한 업체들에게 중장기 성장 기회가 열리고 있습니다. 5G 및 차세대 통신기기용 고성능 PCB, 초장축 안테나 보드 등 네트워크 분야의 투자 확대 역시 중요한 성장 동인입니다. LED 조명·디스플레이 영역에서는 고방열·고전류 대응 메탈 PCB 기술을 통해 기존 고객 기반을 유지하면서 고부가 제품 비중을 높일 수 있습니다. 고방열 기판, 고전류 대응, 대형 후판 가공기술을 보유한 업체일수록 특수기판·전장 PCB 시장에서 우량 고객과의 거래 확대를 통해 성장성을 강화할 수 있습니다.

1.4.경쟁요소

경쟁력의 핵심은 고방열 메탈 PCB, 고전류·두꺼운 동(Cu) 처리, 2~32층 고다층 MLB 및 Build-up·Coin-Embedded 공정 등 차별화된 기술 역량입니다. 자동차 H-Lamp, LED TV BLU 등 까다로운 응용 분야에서 축적된 품질·신뢰성 레퍼런스와 글로벌·국내 주요 고객사 인증은 강력한 진입장벽으로 작용합니다. 생산성 향상과 자동화, 원가 혁신을 통해 납기·단가 경쟁력을 동시에 확보하는 것이 수익성 차별화의 핵심입니다. 아울러 환경경영체제 구축 등 친환경 공정 운영은 전장 및 글로벌 고객사 대상 ESG 요구에 부합하는 추가적인 경쟁 포인트가 되고 있습니다.

2. 피합병법인에 대한 이해

2.1. 회사의 개요

㈜테라닉스는1994년07월에 설립되었으며, 경기도 안산시 단원구 장자골로 12(성곡동) 반월공단에 본점 및 공장을 두고 있습니다. 인쇄회로기판(PCB) 제조업의 선두주자인 ㈜코리아써키트에서 분리 독립하여 PCB 제조를 주요 사업으로 계속사업으로 영위하고 있습니다.

최근 중국 경제상황 악화로, 중화권 동종 업체들의 공격적인 가격제시로 가격 경쟁력의 어려움을 겪고 있으나, 당사의 지속적인 원가 절감 및 생산성 향상을 통해 경쟁력을 갖추고 있고, 고부가 기술이 요구되는 제품의 수주확대를 통해 매출확대 기반을 마련하고 있습니다. 특히 당사 핵심기술인 고방열기판 기술을 기반으로 국내외 고객사와 신규제품에 대한 선행제품 개발을 확대하였고, 미래성장동력인 전장 및 통신 산업분야의 신규 고객 확보로 향후 당사 매출 성장을 지속 확대될 것으로 판단하고 있습니다. 지난해에는 특히 해외글로벌 통신고객사와의 비지니스 전개가 활발히 진행되어, 관련 고객사의 프로젝트 양산을 통해 통신 분야에서 괄목한 성장을 기대하고 있습니다.

2025년 3분기 매출은 681억원이며, PCB는 599억원(87.98%), 기타(임가공 및 부산물매각)는 67억원(9.77%), 임대는 15억원(2.25%)을 차지하고 있습니다. 내수 및 수출제품의 가격 변동은 주력 생산품의 구성 변경, 전방산업의 변화, 환율 영향 등의 복합적인 요인이 반영되고 있습니다.

2.2. 회사의 현황

구분
내용

회사명
㈜테라닉스

설립연월일
1994년07월25일

본점소재지
경기도 안산시 단원구 장자골로 12번지 (성곡동 606-4)

자본금(주1)

3,360,000,000 원

(액면가액500원, 발행주식총수6,559,800주)

임직원수
114명

주요업종
인쇄회로기판용 적층판 제조업

주주현황
㈜코리아써키트(50.63%), ㈜영풍(41.62%)

(Source: 피합병법인사업보고서)(주1) ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.

2.3.주요연혁

일자
주요내용

1994년
㈜써키트 파일럿 법인 설립고다층 MLB 전문업체, 코리아써키트에서 분리 독립

2001년

㈜테라닉스로 상호 변경

디시텍㈜ 합병

2005년
영풍 그룹으로 인수합병

2009년

삼성LED, LED TV BLU用 Metal PCB 양산

서울반도체 LED TV BLU用 Metal PCB 양산 (LGD 向)

2013년

RRH AMP用 Coin Embedded PCB 개발

Bendable PCB 특허 등록

2015년
조명用 고반사 COB type Metal PCB 개발

2018년

Pedestal공법 자동차 주광원 개발 (특허등록)

5G안테나 양산, 장Size(800mm) PCB 공정능력 확보

LG이노텍 협력회

(Source: 피합병법인사업보고서)2.4. 피합병법인의 과거 재무제표

(1)재무상태표

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source:피합병법인사업보고서)

(2) 손익계산서

2025년 9월30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

매출액
68,126,510,788
67,873,160,788
253,350,000

매출원가
65,977,054,315
65,977,054,315
-

매출총이익
2,149,456,473
1,896,106,473
253,350,000

판매비와관리비
4,745,997,517
4,720,811,433
25,186,084

영업이익
(2,596,541,044)
(2,824,704,960)
228,163,916

기타수익
101,491,285
101,491,285
-

기타비용
82,252,411
82,252,411
-

금융수익
835,684,251
54,851,751
780,832,500

금융원가
157,621,479
157,621,479
-

법인세비용차감전순이익
(1,899,239,398)
(2,908,235,814)
1,008,996,416

법인세비용
121,678,513
121,678,513
-

당기순이익
(2,020,917,911)
(3,029,914,327)
1,008,996,416

기타포괄손익 (후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목)
(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
(8,849,435,000)
-
(8,849,435,000)

법인세효과
1,849,531,915
-
1,849,531,915

기타포괄손익 계
(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

총포괄손익
(9,020,820,996)
(3,029,914,327)
(5,990,906,669)

(Source:피합병법인제시자료)

3. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
3.1. 평가방법의 개요수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 및 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다. 따라서, 본 평가인은 피합병법인의 수익가치를 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다.3.2. 현금흐름할인법의 기본가정현금흐름할인법에 의한 수익가치 산정 과정은 다음과 같습니다. 먼저, 평가대상의 향후 추정기간 동안의 영업이익을 산정합니다. 그 후, 법인세 등을 감안한 세후영업이익에서 감가상각비 발생액과 운전자본의 증감액을 반영하고, 투자현금흐름(CAPEX : Capital Expenditure)을 차감하여 기업잉여현금흐름(FCFF :Free Cash Flow to Firm)을 산출합니다. 이렇게 산출된 기업잉여현금흐름을, 그에 내재된 위험을 반영한 가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost of Capital)으로 할인하여 영업가치를 산정하며,투자주식 및 장단기금융상품 등 비영업자산을 가산하고 차입금을 차감하여 최종적으로 수익가치를 산출합니다.이하 본 평가의견서상 투자현금흐름은 편의상 약칭 "CAPEX", 기업잉여현금흐름은 "FCFF", 가중평균자본비용은 "WACC"로 기재합니다.3.2.1. 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산 사업연도말인 2024년 12월 31일을 평가기준일로 하였으며, 회사제시 테라닉스 사업부문의 별도재무제표를 이용하였습니다. 또한, 분석기준일까지 이용 가능한 테라닉스 사업부문의 2025년 3분기 실적까지 반영하여 수행하였습니다.3.2.2. 현금흐름 분석기간현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로서 현금흐름이 정상상태(Steady State)에 도달하리라 예측되는 기간으로, 2025년 10월 1일부터 2030년 12월 31일까지의 현금흐름을 분석하였습니다.3.2.3. 평가에 이용된 주요 거시경제지표 및 법인세율3.2.3.1. 주요 거시경제지표2025년부터 2030년까지의 생산자물가상승률, 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 The Economist Intelligence Unit(이하 "EIU")의 전망치를 적용하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

소비자물가상승률
1.97%
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

임금상승률
1.66%
1.92%
2.61%
3.33%
2.82%
2.82%

(Source: The Economist Intelligence Unit)3.2.3.2. 법인세율법인세비용은 추정기간 동안 발생한 법인세차감전순이익을 기준으로 하여 2025년에는 현행 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하였으며 2026년 이후에는 2026년 개정예정 법인세율을 적용하여 추정하였습니다. 추정기간의 법인세차감전순이익과 과세표준은 동일한 것으로 가정하였습니다.

구분
법인세율(지방소득세 포함)

적용연도
2025년
2026년 이후

과세표준 2억원 이하
9.9%
11.0%

과세표준 2억원 초과 200억원 이하
20.9%
22.0%

과세표준 200억원 초과 3,000억원 이하
23.1%
24.2%

과세표준 3,000억원 초과
26.4%
27.5%

3.3. 피합병법인의 수익가치 산정 결과3.3.1. 피합병법인의 수익가치 산정 결과 요약피합병법인의 과거 실적(2023년 ~ 2025년 9월) 및 향후 5개년의 추정현금흐름 및 수익가치는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

실적(*1)
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년(주1)
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

3분기
4/4분기

매출액
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
112,873
117,725
122,815
128,161

매출원가
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297

매출총이익
7,547
6,249
1,896
256
8,150
8,907
9,389
10,112
10,864

판매관리비
5,325
5,525
4,746
(109)
5,211
5,365
5,552
5,728
5,911

영업이익(EBIT)
2,221
724
(2,850)
364
2,939
3,542
3,837
4,384
4,953

법인세비용(주2)
N/A
0
107
728
822
942
1,068

세후영업이익
364
2,832
2,814
3,015
3,441
3,885

(+)감가상각비
474
1,925
1,793
1,961
1,965
1,982

(-)자본적지출
(552)
(1,588)
(1,616)
(1,650)
(1,682)
(1,714)

(-)순운전자본변동
1,191
(849)
(729)
(802)
(847)
(890)

잉여현금흐름(FCFF)
1,478
2,320
2,261
2,525
2,878
3,263

현가계수(할인율12.5%)

0.9854
0.9155
0.8137
0.7233
0.6430
0.5715

현재가치

1,456
2,124
1,840
1,826
1,850
1,865

가.추정기간동안의현재가치
10,961

나.영구현금흐름의현재가치(주3)
18,468

다.영업가치(가+나)
29,429

라.비영업용자산(주4)
390

마.기업가치(다+라)
29,819

바.이자부부채(주5)
5,097

사.자기자본가치(마-바)
24,722

아.발행주식총수(주6)
1,500,651

자. 주당 수익가치(사÷아)(주7)
16,474

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 2025년은 1월 ~ 9월까지 피합병법인 제시 실적 및 10월~12월의 추정치가 포함된 수치입니다.(주2) 2025년도 법인세율은 현재 법인세율을 적용하였으며 그 이후연도는 2026년 개정예정인 법인세율을 적용하였습니다.

과세표준
2025년
2026년 이후

2억이하
9.9%
11.00%

200억이하
20.9%
22.00%

200억 초과
23.1%
24.20%

(단위:백만원)

구분
결손발생분
결손금사용

2025
2026
2027
2028
2029
2030

2024
0
0
0
0
0
0
0

2025
2,485
0
2,351
134
0
0
0

2026
0
0
0
0
0
0
0

2027
0
0
0
0
0
0
0

2028
0
0
0
0
0
0
0

2029
0
0
0
0
0
0
0

2030
0
0
0
0
0
0
0

결손사용액

0
2,351
134
0
0
0

과세표준

0
588
3,408
3,837
4,384
4,953

산출세액

0
107
728
822
942
1,068

(주3) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 영업현금흐름이 향후 영구적으로 지속된다는 추정방법인 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

가. 2030년 세전영업이익
4,953

나. 영구성장률
1.00%

다. 2031년 세전영업이익 (가 X (1 + 나))
5,002

라. 법인세 등(다* 22%-22백만원)
1,079

마. 2031년 세후영업이익 (다 - 라))
3,924

바. 순운전자본의 증감
-208

사. 2031년 세후영업현금흐름 (마 + 바)
3,716

아. 할인율(가중평균자본비용)
12.50%

자. 현가계수 1/((1 + 아) ^ 4.75)
0.5715

차. 영구현금흐름의 현재가치 (사/(아-나)X자)
18,468

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)

(*1) 영구현금흐름 산정 시 영구적으로 유무형자산상각비와 CAPEX가 동일하다고 가정하였습니다.(*2) 피합병법인 제품(PCB) 특성상 LED사업과 가전 및 IT 기기 시장 성장과 연동되어 있습니다. 동 시장은 향후 5년간 5~7%의 성장을 예상하고 있으며 과거 및 향후 추정 성장률을 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다.(주4) 피합병법인이 보유한 자산 중 영업활동과 직접적으로 연관되지 않는 자산은 비영업자산으로 분류하였습니다. 비영업자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

(단위:백만원)

구분
장부금액
평가금액

현금및현금성자산(*1)
1,053
0

미수수익
2
2

장기금융상품
2
2

무형자산(회원권)
387
387

비영업용자산 합계
1,444
390

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(*1) 현금성자산 조정액은 영업현금보유액 입니다. 영업현금보유액은 합병법인의 영업현금 보유정책에 따라 2025년의 매출원가와 판매비와관리비의 합계액에서 유ㆍ무형자산 감가상각비를 제외한 금액의 0.5개월분으로 산정하였으며, 세부 산출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

2025년 추정 매출원가
65,977

2025년 추정 판매비와관리비
4,639

2025년 추정 감가상각비
-1,655

합계
68,961

영업현금 보유액(현금성 매출원가와 판매비및관리비의 0.5개월분) A
2,873

현금및현금성자산 B
1,053

영업용현금및현금성자산_MIN(A,B)
1,053

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)

(주5) 피합병법인의 이자부부채 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

유동리스부채
44

비유동리스부채
53

단기차입금
5,000

이자부부채합계
5,097

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주6) 분석기준일 현재 ㈜테라닉스의 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651주입니다.

(주7) 할인율과 영구성장률의 변동에 따른1주당수익가치의 민감도분석 결과는 다음과 같습니다.

(단위: 원/주)

구분
영구성장율

0.0%
1.0%
2.0%

가중평균자본비용
11.5%
16,502
17,802
19,376

12.5%
15,372
16,474
17,786

13.5%
14,392
15,340
16,452

3.3.2.
피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
3.3.2.1
. 매출액 추정
피합병법인의 매출액은 제품, 임대매출, 기타(부산물)매출 및 임가공매출로 구분하여 추정하였습니다.제품매출의 경우 회사가 고객사별로 매출을 추정하였으나 중기 계획에는 회사의 의지가 반영된 것이므로 고객사별 매출 추정보다는 일반적인 산업군별 성장율을 적용하여 추정하는 것이 더 합리적이라 판단하여 산업별 제품으로 나누어 추정하였습니다.다만, 2026년 매출계획은 기본적인 수주가 확보되거나 실현가능성이 높은 매출로 추정된 것이므로 회사의 사업계획을 그대로 반영하였습니다.
산업별 제품의 매출 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

3분기

LED 제품

34,506
11,382
42,223
43,194
44,187
45,204
46,243

%of Growth

-7.99%
2.30%
2.30%
2.30%
2.30%

MLB 제품

25,435
8,478
57,806
61,141
64,669
68,400
72,347

%of Growth

70.45%
5.77%
5.77%
5.77%
5.77%

제품매출합계
90,625
78,801
59,941
19,860
100,029
104,335
108,856
113,604
118,590

%of Growth

25.35%
4.31%
4.33%
4.36%
4.39%

임대매출
2,045
1,670
1,279
426
1,735
1,766
1,803
1,838
1,873

%of Growth

1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

기타매출(부산물)
2,759
2,582
1,666
480
2,040
2,100
2,191
2,287
2,387

제품매출대비 비율
3.0%
3.3%
2.8%
2.4%
2.0%
2.0%
2.0%
2.0%
2.0%

임가공매출
5,739
4,764
4,987
1,832
4,672
4,672
4,874
5,087
5,310

제품매출대비 비율
6.3%
6.0%
8.3%
9.2%
4.7%
4.5%
4.5%
4.5%
4.5%

매출액 합계
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
112,873
117,725
122,815
128,161

존속법인 임대매출
417
338
253

전체매출
101,585
88,155
68,127

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)<산업자료>

구분
출처
기간
CAGR

LED (메탈 PCB) 사업
Metal Core PCB - Global Strategic Business Report
2024~2030
2.30%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서
2025-2030
5.24%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서
2025-2031
6.30%

MLB 평균성장율

5.77%

● LED매출은 2026년까지 회사사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 LED 산업평균성장율 2.3%씩 증가하는 것으로 가정하였습니다. 회사에서는 LED매출이 2028년에 감소하는 것으로 예측하였지만 이와 반대로 MLB시장은 2028년에 일반 시장성장율보다 높은 38.43%로 예측하였습니다. 따라서 양 시장 모두 예상시장성장율을 적용함에 있어서 LED시장성장율은 성장율 중 가장 낮은 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR) 2.30%를 적용하였습니다.● MLB매출은 2026년까지 회사사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 MLB 산업평균성장율 5.77%씩 증가하는 것으로 가정하였습니다. AI/서버용 고다층 기판 시장은 10% 이상 성장이 예상되며 표준/가전용 범용 기판 시장은 5~7% 성장이 예상되나 회사의 주력 분야(LCD, 가전)가 전체 범용 PCB 시장이 더 유사하다고 판단하여 표준/가전용 범용 기판 시장의 전망치를 적용하여 추정하였습니다.● 임대매출은 전기매출에 소비자물가상승율만큼 증가하는 것으로 가정하였습니다.● 기타매출(부산물)은 회사제시 2027년 제품매출액 대비 기타매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.● 임가공매출은 회사제시 2027년 제품매출액 대비 임가공매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.회사제시 사업계획

(단위:백만원)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

LED 제품
45,888
42,223
44,384
42,245

%of Growth

-7.99%
5.12%
-4.82%

MLB 제품
33,913
57,806
74,289
102,841

%of Growth

70.45%
28.52%
38.43%

제품매출합계
79,801
100,029
118,673
145,086

%of Growth

25.35%
18.64%
22.26%

임대매출
(주1)

2,038
1,940
1,940
1,940

%of Growth

-4.81%
0.00%
0.00%

기타매출(부산물)
2,146
2,040
2,100
2,160

제품매출대비 비율
2.7%
2.0%
1.8%
1.5%

임가공매출
6,819
4,672
4,672
4,672

제품매출대비 비율
8.5%
4.7%
3.9%
3.2%

매출액 합계
90,804
108,681
127,385
153,858

(주1) 공장내에서 일부 공정을 외주업체가 수행하고 있어서 발생함

<제품매출 세부 내역>회사는 주요 고객별 영업전략을 바탕으로 제품매출을 추정하였습니다.

구분
단기
중기

S계열
Main차종 300억 수주 확보
고다층 수주 추진, M/S 40% 목표

M계열
프리미엄 주광원 수주 확대
MS 80%수준 유지

L계열
신규차종 수주 추진
Rader Project 참여

신규전략
MAR130품질 안정화 및 MAR326이원화
HDI제품군 수주 확대, 지능형 HL 진입

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

LED제품
MCCL
BLU

SS사
436
149
150
0

W사
476
0
0
0

기타
153
106
54
0

소계
1,066
254
203
0

H/L

S사
12,352
11,496
13,402
12,544

K사
2,364
2,602
3,270
3,968

U사
4,444
7,364
7,747
7,747

D사
5,316
5,270
5,091
5,091

기타
10,047
4,119
4,246
3,757

소계
34,522
30,851
33,756
33,108

합계

35,588
31,105
33,959
33,108

성장율

-12.6%
9.2%
-2.5%

CCL
L사
8,135
8,886
8,315
7,074

E사
1,501
1,658
1,709
1,681

기타
665
574
400
383

합계

10,300
11,118
10,425
9,137

성장율

7.9%
-6.2%
-12.3%

합계

45,888
42,223
44,384
42,245

성장율

-8.0%
5.1%
-4.8%

MLB제품
2L
S사
9,674
15,811
16,075
19,146

K사
612
3,152
3,454
3,362

L사
981
1,657
3,152
3,304

O사
73
1,192
2,480
3,675

G사
1,221
1,924
2,271
2,487

기타
4,273
5,329
4,351
3,668

소계
16,834
29,065
31,783
35,642

성장율

72.7%
9.4%
12.1%

4L+
S사
5,427
5,313
5,400
5,427

H사
340
12,283
20,454
40,454

SM사
2,022
2,835
3,457
3,679

기타
9,289
8,310
13,196
17,638

소계
17,079
28,741
42,506
67,198

성장율

68.3%
47.9%
58.1%

합계

33,913
57,806
74,289
102,841

성장율

70.5%
28.5%
38.4%

제품합계

79,801
100,029
118,673
145,086

성장율

25.3%
18.6%
22.3%

회사의 제품을 산업군별로 구분하면 크게 LED관련 제품과 MLB (Multi-Layer Board) 관련 제품으로 나눌 수 있습니다.LED제품은 MCCL-BLU (Metal Core Copper Clad Laminate - Back Light Unit)와 MCCL-H/L (Head Lamp - Automotive) 및 CCL(Copper Clad Laminate)로 나눌 수 있습니다. MCCL-BLU는 LCD TV, 모니터, 노트북 등의 디스플레이 패널 뒤에서 빛을 쏘아주는 백라이트 유닛용 기판입니다. MCCL-H/L 은 자동차의 전조등(Head Lamp), 주간주행등(DRL), 방향지시등 등 차량용 조명에 사용되는 기판입니다. CCL(Copper Clad Laminate)은 LED에 사용되는 구리 적층판으로서 LED조명 회로나 저전력/소형 LED모듈에 사용되고 있습니다. 따라서 중기 LED제품 매출추정은 회사의 LED매출 중 금액이 큰 메탈 PCB시장 성장율을 적용하는 것이 더 합리적이라고 판단하였습니다. MLB (Multi-Layer Board)는 다층 인쇄회로기판으로서 신호 전달과 기능 구현을 위해 2개 이상의 회로층을 절연체와 함께 쌓아 올린 구조입니다. 특히 4층 이상의 다층 인쇄회로기판은 내부층을 접지나 전원층으로 활용하여 고주파 신호의 안정성을 높일 수 있기 때문에 최근 AI 서버, 5G무선통신장비, 자율주행 및 첨단운전자 보조시스템, 기타 소비자 전자제품 등에 폭넓게 사용되고 있습니다. 이 시장은 'AI/서버용 고다층 MLB'와 '가전/범용 MLB'로 양분되어 성장률 차이가 큽니다. 회사의 MLB제품은 자동차의 자율주행 및 첨단운전자 보조시스템 시장이 주 Target이므로 중기 MLB제품 매출추정은 '가전/범용 MLB' 시장 성장율을 적용하는 것이 더 합리적이라고 판단하였습니다.

3.3.2.2
. 시장현황(1) LED (메탈 PCB) 시장주로 LED 백라이트 유닛(BLU)이나 조명용으로 사용되며, 이는 성숙기에 접어든 시장으로 안정적인 성장률을 보입니다.이 분야 제품은 'LED TV의 백라이트 유닛(BLU)용 메탈 PCB'입니다. 따라서 이 시장의 성장률은 LED 조명 시장보다는 LCD 백라이트 유닛(BLU) 시장의 성장에 직접 연동됩니다.LCD BLU 시장은 기술적으로 성숙기에 접어들었으며, 안정적이지만 폭발적이지는 않은 성장세를 보입니다.

Report Prime: "Metal Core PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 연평균 성장률(CAGR)을 7.2% ~ 7.5%로 비교적 높게 전망했습니다. 이는 자동차용 LED 등 고성장 분야를 포함한 수치로 보입니다.

Research and Markets: 가장 최근(2025년 11월)에 발표된 "Metal Core PCB - Global Strategic Business Report"에서는 2024-2030년 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 2.3%로 다소 보수적으로 전망했습니다.

다만, 동일 보고서에서 중국 시장은 연평균 4.5%로 예측하여 지역별 편차를 보였습니다.

(2) MLB (다층 인쇄회로기판)이 시장은 현재 'AI/서버용 고다층 MLB'와 '가전/범용 MLB'로 양분되어 성장률 차이가 큽니다.AI 서버, 고성능 컴퓨팅(HPC), 5G 통신 장비 등에 사용되는 고부가가치 제품 시장입니다.데이터 처리량이 폭증함에 따라 관련 시장은 연평균 10%가 넘는 높은 성장세를 보이고 있습니다.

이수페타시스 등 전문 기업은 AI 시장 성장에 힘입어 향후 5년간 연평균 13%의 매출 성장을 목표로 하고 있습니다.

TV, 스마트폰, LCD, PC, 가전제품 등 소비자 전자제품(Consumer Electronics)에 사용되는 표준 MLB 시장입니다. 이 시장의 성장률은 전체 PCB 시장 평균 또는 가전 시장 성장률과 유사하게 움직입니다.

1. MLB (AI/서버용 고다층 기판) : 10% 이상

10~12%의 높은 성장률은 AI 서버 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야에 특화된 고다층(18층 이상) 기판 시장에 대한 전망에 기반합니다.

Valuates Reports: "AI Server PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)을 12.0%로 전망했습니다.

WiseGuy Reports: "Pcb For Ai Server Market" 보고서에서 2025-2035년 연평균 성장률(CAGR)을 10.9%로 예측했습니다.

iM증권 (iM Securities): 국내 증권사 리포트에서 "18층 이상 고층 PCB 시장"이 2024년에서 2028년까지 연평균 10% 성장할 것으로 전망했습니다.

(참고) 이수페타시스(Isupetasys) NDR 자료: AI 가속기 시장(Prismark 인용)이 연평균 32% 성장할 것으로 전망하며, 이는 AI용 PCB 시장의 강력한 성장 동력을 뒷받침합니다.

2. MLB (표준/가전용 범용 기판) : 5~7%

5~7%의 성장률은 회사의 주력 분야(LCD, 가전)와 더 밀접한 전체 범용 PCB 시장의 전망치입니다.

Fortune Business Insights: "Printed Circuit Board Market" 보고서에서 2025-2032년 예측 기간 동안 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 6.3%로 제시했습니다.

Mordor Intelligence: "Printed Circuit Board (PCB) Industry" 보고서에서 2025-2030년 연평균 성장률(CAGR)을 5.24%로 제시했습니다.

Global Market Insights: "Printed Circuit Board (PCB) Market" 보고서에서 다층(Multi-layered) PCB 시장이 2030년까지 6% 이상의 성장률을 보일 것으로 예측했습니다.

3.3.2.3
. 매출원가 추정

피합병법인은 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문을 영위하고 있으며, 매출원가는 재료비, 외주가공비 등의 매출에 따라 변동하는 변동비적 성격의 경비와 보험료, 임차료, 수선비 등의 고정비적 성격의 경비가 발생하고 있습니다. 재료비는 피합병법인 제시 사업계획상 재료비 원가율을 반영하였으며, 인건비는 연 평균급여 및 사업계획서상 인원계획을 반영하였습니다.

경비는 각 성격에 따라 변동비적 성격은 매출액 대비 비율을, 고정비적 성격은 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률 만큼 증가하는 것을 가정하였습니다. 임가공매출 원가는 매출액 대비 비율을 적용하여 산출하였습니다.

피합병법인의 매출원가 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4분기

재료비
29,597
25,023
18,630
6,315
29,355
30,513
31,725
32,995
34,325

노무비
4,658
4,661
3,656
1,241
5,406
5,547
5,731
5,893
6,059

경비(변동비)
50,304
43,025
36,404
12,067
56,868
59,301
61,861
64,544
67,361

경비(고정비)
2,436
2,460
1,469
589
2,719
2,602
2,787
2,806
2,840

제품매출원가 합계
86,995
75,169
60,159
20,213
94,347
97,962
102,105
106,238
110,585

% of Revenue
95.99%
95.39%
100.36%
101.77%
94.32%
93.89%
93.80%
93.52%
93.25%

임대매출원가
1,411
1,434
1,076
359
1,459
1,485
1,517
1,545
1,575

% of Revenue
68.98%
85.86%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%

임가공매출원가
5,216
4,965
4,742
1,772
4,519
4,519
4,715
4,920
5,136

% of Revenue
90.88%
104.20%
95.09%
96.72%
96.72%
96.72%
96.72%
96.72%
96.72%

합계
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 재료비 LED 제품 재료비와MLB 제품 재료비로 나누어 추정하였으며 2025년 예상 매출액 대비 비율이 향후에도 동일하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

LED 제품 재료비
12,544
4,240
15,443
15,798
16,162
16,534
16,914

% of Sales
36.4%
37.2%
36.6%
36.6%
36.6%
36.6%
36.6%

MLB 제품 재료비
6,086
2,075
13,912
14,715
15,564
16,462
17,411

% of Sales
23.9%
24.5%
24.1%
24.1%
24.1%
24.1%
24.1%

재료비 합계
18,630
6,315
29,355
30,513
31,725
32,995
34,325

% of Sales
31.1%
31.8%
29.3%
29.2%
29.1%
29.0%
28.9%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 노무비급여는 회사제시 사업계획상 인원에 직전년도 평균급여에 임금상승율을 고려하여 추정하였습니다.퇴직급여는 과거 3개년 급여대비 퇴직급여 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

급여
3,278
1,113
4,875
5,002
5,169
5,314
5,464

인원
81
81
87
87
87
87
87

평균급여
55.0
55.0
56.0
57.5
59.4
61.1
62.8

급여상승율

0.0%
1.9%
2.6%
3.3%
2.8%
2.8%

퇴직급여
378
128
531
545
563
579
595

급여대비 비율
11.5%
11.5%
10.9%
10.9%
10.9%
10.9%
10.9%

노무비합계
3,656
1,241
5,406
5,547
5,731
5,893
6,059

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 노무비

(단위:백만원)

실적

구분
2022년
2023년
2024년
평균(3년)

급여
4,054
4,232
4,151

인원
86
75
78

평균급여
47.1
52.6
54.3
51.3

퇴직급여
417
426
511

급여대비 비율
10.3%
10.1%
12.3%
10.9%

노무비합계
4,471
4,658
4,661

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 경비(변동비)복리후생비는 과거 3년(2022년 ~ 2024년) 평균 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.외주가공비를 제외한 변동경비는 과거 3년 평균 제품매출액 대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.외주가공비의 경우 2025년에 갑자기 증가하게 되어 2025년을 포함한 과거 3년(2023~2025년) 평균 제품매출액 대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

복리후생비
612
208
920
944
975
1,003
1,031

급여대비 비율
18.7%
18.7%
18.9%
18.9%
18.9%
18.9%
18.9%

소모품비
1,359
450
3,441
3,589
3,745
3,908
4,079

제품매출액 대비 비율
2.3%
2.3%
3.4%
3.4%
3.4%
3.4%
3.4%

전력비
2,337
774
3,302
3,445
3,594
3,751
3,915

제품매출액 대비 비율
3.9%
3.9%
3.3%
3.3%
3.3%
3.3%
3.3%

수도료
170
56
306
319
333
347
362

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료
785
260
1,229
1,282
1,337
1,396
1,457

제품매출액 대비 비율
1.3%
1.3%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%

외주가공비
31,139
10,318
47,670
49,723
51,877
54,140
56,516

제품매출액 대비 비율
52.0%
52.0%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%

합계
36,404
12,067
56,868
59,301
61,861
64,544
67,361

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 경비(변동비)

(단위:백만원)

구분
실적

2022년
2023년
2024년
평균(3년)

복리후생비
732
804
811

급여대비 비율
18.1%
19.0%
19.5%
18.9%

소모품비
3,118
2,790
2,911
1,359

제품매출액 대비 비율
3.5%
3.1%
3.7%
3.4%

전력비
2,376
2,987
3,077
2,337

제품매출액 대비 비율
2.7%
3.3%
3.9%
3.3%

수도료
271
266
248
170

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료(주1)
962
1,214
986
785

제품매출액 대비 비율
1.1%
1.3%
1.3%
1.2%

외주가공비
40,239
42,244
34,992
31,139

제품매출액 대비 비율
45.8%
46.6%
44.4%
45.6%

합계
47,697
50,304
43,025
35,791

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
962
1,214
986
785

조정금액
0
0
0
(91)
(91)

조정후
962
1,214
986
694

● 경비(고정비)2026년 과거 3년 평균 발행액으로 추정하였으며 그 이후에는 예상 물가상승율을 고려하여 추정하였습니다. 다만 세금과 공과의 경우 매년 발생액이 증가하는 추세이므로 2025년 발생액에 예상물가 상승율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

수선비
184
61
538
548
559
570
581

세금과공과
83
28
113
115
117
119
122

차량유지비
1
0
19
19
20
20
21

경상연구개발비
7
2
20
20
20
21
21

기타 고정비
69
23
105
106
109
111
113

소계
344
115
794
809
826
841
858

증감율

73.0%
1.8%
2.1%
1.9%
1.9%

감가상각비(*)
1,125
474
1,925
1,793
1,961
1,965
1,982

합계
1,469
589
2,719
2,602
2,787
2,806
2,840

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(*) 감가상각비는 CAPEX 부분에서 별도 계산과거 경비(
고정비)

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

수선비
758
612
245
538

세금과공과
76
88
111
92

차량유지비
51
4
2
19

경상연구개발비
39
10
9
20

기타 고정비
107
114
92
104

소계
1,032
828
459
773

증감율
- 1
-19.7%
-44.6%
-33.3%

감가상각비
1,404
1,631
1,599
1,545

합계
2,436
2,460
2,059

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)
3.3.2.4
. 판매비와 관리비 추정피합병법인의 판매관리비는 인건비, 변동비 및 고정비로 구분하여 추정하였습니다. 판매관리비 계정별 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

인건비
3,231
2,852
2,225
753
3,024
3,103
3,206
3,297
3,390

변동비
1,391
1,534
1,398
394
1,576
1,640
1,711
1,784
1,862

고정비
704
1,140
1,122
(1,255)
611
622
635
647
659

합계
5,325
5,525
4,746
(109)
5,211
5,365
5,552
5,728
5,911

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 인건비급여는 직전년도 평균급여에 임금상승율을 고려하여 추정하였습니다. 퇴직급여는 과거 3개년(2022년 ~ 2024년) 급여대비 퇴직급여 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.복리후생비는 최근에 급여 대비 비율이 높아져서 2025년 3분기를 포함함 과거 3년 평균 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

급여
1,826
618
2,491
2,556
2,641
2,715
2,792

급여상승율

1.9%
2.6%
3.3%
2.8%
2.8%

퇴직급여
77
26
87
90
93
95
98

급여대비 비율
4.2%
4.2%
3.5%
3.5%
3.5%
3.5%
3.5%

복리후생비
322
109
446
458
473
486
500

급여대비 비율
17.6%
17.6%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%

합계
2,225
753
3,024
3,103
3,206
3,297
3,390

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 인건비

(단위:백만원)

실적

구분
2022년
2023년
2024년
평균(3년)

급여
2,391
2,752
2,297

인원
47
45
34

평균급여
50.9
59.8
58.2
56.3

퇴직급여
121
62
74

급여대비 비율
5.1%
2.3%
3.2%
3.5%

복리후생비
392
416
481

급여대비 비율
16.4%
15.1%
21.0%
17.5%

합계
2,904
3,231
2,852

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 변동비변동비는
최근 2025년 3분기 누적매출액대비
비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

운반비
295
98
422
439
458
478
498

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
90
30
117
121
127
132
138

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료
949
244
863
898
936
977
1,019

매출대비 비율
1.4%
1.1%
0.795%
0.8%
0.8%
0.8%
0.8%

보험료
65
21
175
182
190
198
207

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%

합계
1,398
394
1,576
1,640
1,711
1,784
1,862

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 변동비

(단위:백만원)

실적

구분
2022년
2023년
2024년
평균(3년)

운반비
405
370
345

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
83
111
113
-

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료(주1)
707
772
799
-

매출대비 비율
0.7%
0.8%
0.9%
0.8%

보험료
121
138
197
-

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.2%
0.2%

합계
1,315
1,391
1,455

(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
707
772
878
949

조정금액
0
0
(79)
(216)
(295)

조정후
707
772
799
733

● 고정비 클레임처리비를 제외한 고정비는 2025년 발생액에 예상물가상승율을 적용하여 추정하였습니다.클레임처리비는 2026년에 과거 3년 평균비용이 발생한다고 가정하고 그 이후로 물가상승율을 적용하여 추정하였습니다.투자부동산 감가상각비와 판매관리비의 감가상각비는 분할사업부문에서는 발생하지 아니하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

임차료(주1)
746
9
36
36
37
38
39

접대비
92
31
125
127
130
132
135

여비교통비
98
33
133
135
138
140
143

소모품비
74
25
100
102
104
106
108

세금과공과
32
11
43
44
45
46
47

투자부동산 감가상각비
12
0
0
0
0
0
0

클레임처리비
(2)
0
126
129
131
134
137

기타 고정비
40
7
48
48
49
50
51

B사관련비용조정
0
(1,369)

소계
1,092
(1,255)
611
622
635
647
659

증감율

-473.6%
1.8%
2.1%
1.9%
1.9%

감가상각비
31
0
0
0
0
0
0

합계
1,122
(1,255)
611
622
635
647
659

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 고정비

(단위:백만원)

실적

구분
2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

임차료(주1)
24
273
755
351

접대비
171
156
123
150

여비교통비
191
158
130
160

소모품비
91
35
99
75

세금과공과
46
29
42
39

투자부동산 감가상각비
16
16
12
15

클레임처리비
(1)
382
(2)
126

기타 고정비
97
30
47
58

소계
636
1,079
1,205
974

증감율

69.6%
11.7%
37.7%

B사관련비용조정(주2)
0
0
(1,369)

감가상각비
67
60
31
53

합계
704
1,140
1,236

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

임차료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
23
24
273
746

조정금액
0
0
(263)
(720)
(983)

조정후
23
24
10
26

(주2) B사관련 비용 조정내역은 다음과 같습니다.

구분
금액(백만원)

매출원가-지급수수료
(91)

판관비-지급수수료
(295)

판관비-임차료
(983)

합계
(1,369)

3.3.2.5.
자본적지출(CAPEX) 및 유무형자산상각비 추정(1) CAPEX 추정CAPEX는 추정기간동안에 기계장치와 기타유형자산에만 발생하며 전년도 발생액에 물가상승율을 고려하여 추정하였습니다. 과거 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

기계장치
2,303
245
853
500
1,376
1,401
1,430
1,458
1,486

기타유형자산
231
56
156
52
212
215
220
224
228

신규투자 및 대체 합계
2,534
300
1,009
552
1,588
1,616
1,650
1,682
1,714

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(2) 감가상각비피합병법인의 과거 실적(2023년 ~ 2025년 9월) 및 향후 5개년 감가상각비 추정 내역은 다음과 같습니다.2025년 9월말 현재 유형자산에 대한 상각은 회사제시 상각스케줄을 인용하였으며 그 이후 투자되는 자산에 대한 상각은 각 자산의 내용연수를 고려하여 상각하였습니다.

(단위:백만원)

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

기존자산상각비
1,404
1,631
1,125
451
1,476
810
457
331
317

건물

42
169
169
169
169
169

구축물

74
260
202
178
156
143

기계장치

295
948
373
94
6
4

비품

40
99
67
16
-
-

신규자산상각비

23
449
983
1,504
1,634
1,666

기계장치

21
396
859
1,310
1,416
1,444

기타 유형자산

2
53
124
194
218
222

상각비합계
1,404
1,631
1,125
474
1,925
1,793
1,961
1,965
1,982

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 기계장치

(단위:백만원)

구분
투자금액
내용연수
2025년4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

2025년4분기
500
3
21
167
167
146

2026년
1,376

229
459
459
229

2027년
1,401

234
467
467
234

2028년
1,430

238
477
477

2029년
1,458

243
486

2030년
1,486

248

합계

21
396
859
1,310
1,416
1,444

● 기타 유형자산

(단위:백만원)

구분
투자금액
내용연수
2025년4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

2025년4분기
52
3
2
17
17
15

2026년
212

35
71
71
35

2027년
215

36
72
72
36

2028년
220

37
73
73

2029년
224

37
75

2030년
228

38

합계

2
53
124
194
218
222

3.3.2.6
. 순운전자본 추정피합병법인의 영업자산은 매출채권, 재고자산으로 구분하였으며, 영업부채는 매입채무, 미지급금 및 미지급비용으로 구분하여 운전자본의 성격에 따라 관련 손익에 연동하여 추정하였습니다.

순운전자본의 과거 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

운전자산
27,491
27,793
24,450
32,314
25,606
29,940
31,105
32,431
33,797
35,233
35,585

매출채권
17,496
18,065
13,929
18,353
15,437
18,525
19,276
20,105
20,974
21,887
22,106

재고자산
9,995
9,728
10,521
13,961
10,169
11,415
11,829
12,326
12,823
13,346
13,480

운전부채
12,099
10,934
10,884
14,451
8,935
12,420
12,856
13,380
13,900
14,445
14,589

매입채무
10,093
8,922
8,147
12,315
9,117
10,235
10,606
11,052
11,497
11,966
12,086

미지급금 및 미지급비용
2,005
2,013
2,737
2,136
(182)
2,186
2,250
2,328
2,402
2,479
2,504

순운전자본
15,392
16,859
13,566
17,862
16,671
17,520
18,249
19,051
19,898
20,788
20,996

순운전자본의 변동

1,466
(3,293)
4,297
(1,191)
849
729
802
847
890
208

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 매출채권 과거 3개년 매출액 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

매출채권
17,496
18,065
13,929
18,353
15,437
18,525
19,276
20,105
20,974
21,887
22,106

매출액
99,063
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
112,873
117,725
122,815
128,161
129,442

회전율
5.7
5.6
6.3
4.9
5.9
5.9
5.9
5.9
5.9
5.9
5.9

평균회전율

5.9

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 재고자산 과거 3개년 매출원가 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

재고자산
9,995
9,728
10,521
13,961
10,169
11,415
11,829
12,326
12,823
13,346
13,480

매출원가
89,854
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297
118,470

회전율
9.0
9.6
7.8
6.3
8.8
8.8
8.8
8.8
8.8
8.8
8.8

평균회전율

8.8

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 매입채무 과거 3개년 매출원가 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

매입채무
10,093
8,922
8,147
12,315
9,117
10,235
10,606
11,052
11,497
11,966
12,086

매출원가
89,854
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297
118,470

회전율
8.9
10.5
10.0
7.1
9.8
9.8
9.8
9.8
9.8
9.8
9.8

평균회전율

9.8

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 미지급금 및 미지급비용 과거 3개년 판매관리비 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

미지급금 및 미지급비용
2,005
2,013
2,737
2,136
(182)
2,186
2,250
2,328
2,402
2,479
2,504

판매관리비
4,990
5,325
5,525
4,746
(109)
5,211
5,365
5,552
5,728
5,911
5,970

회전율
2.5
2.6
2.0
3.0
2.4
2.4
2.4
2.4
2.4
2.4
2.4

평균회전율

2.4

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)

3.3.2.7.
가중평균자본비용의 산정현금흐름할인법(DCF)을 이용하여 기업가치를 산정하기 위해서는 WACC를 산출하여야 합니다. CAPM(Capital Asset Pricing Model)을 이용하여 자기자본비용을 구하고 외부차입 조달비용을 이용하여 타인자본비용을 산출한 후 이를 각각 자기자본과 타인자본의 비율에 따라 가중평균하여 WACC를 산출하였습니다. 상기 방식을 적용하여 산출한 할인율은 12.5%이며, 구체적인 산정내역은 다음과 같습니다.

구분
평가결과

가.무위험이자율(Rf)(주1)
2.94%

나.시장위험프리미엄(Rp)(주2)
8.00%

다.ReleveredBeta(주3)
1.1278

라.SizePremium(주4)
4.02%

마.자기자본비용[가+(나다)+라]
15.98%

바.세전타인자본비용(주5)
8.00%

사.Tax Rate
22.00%

아.세후타인자본비용[바(1-사)]
6.24%

자.자기자본비율(주6)
64.75%

차.타인자본비율(주6)
35.25%

카.가중평균자본비용(마자+아차)
12.50%

(Source: Bloomberg, 한국공인회계사회 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 2025년 9월 말 기준 Bloomberg에서 제공하는 한국의 국고채 수익률을 적용하여 무위험이자율(Rf)을 산정하였습니다.(주2) 한국공인회계사회에서 제시하는 한국의 Market Risk Premium 7.00 ~ 9.00% 중 중간값인 8.00%를 시장프리미엄으로 적용하였습니다.(주3) 하기에 기술한 베타 산정표에 따른 유사 동종기업의 Unlevered Beta와 목표자본구조에 따라 아래와 같은 산식으로 산정되었습니다.Levered Beta = Unlevered Beta × [1+(1-Tax Rate) × (타인자본/자기자본)](주4) 한국공인회계사회의 '한국의 기업규모 위험프리미엄 연구결과(2025.06)'상 MicroCap을 적용 하였습니다.(주5) 타인자본비용은 평가기준일 현재 회사의 신용등급(BBB0)에 따른 평가기준일 현재 5년 만기 무보증 공모사채 수익률을 적용하였습니다.(주6) 목표자본구조는 유사 동종기업의 자본구조의 평균값을 적용하였습니다.본 분석에는 유사 기업의 Beta와 Hamada Model을 통하여 피합병법인의 자기자본비용을 추정하였으며유사 동종기업은 다음과 같은 기준으로 선정하였습니다.

기업명(*1)

LeveredBeta
자기자본(E)
타인자본(D)
자본비율
부채비율
Tax Rate
UnleveredBeta

(*2)
(*3)
(*4)
(*5)
(*5)
(*6)
(*7)

뉴프렉스
1.19
104,892
23,739
22.6%
18.5%
20.9%
1.01

대덕전자/신
1.25
856,949
42,788
5.0%
4.8%
23.1%
1.20

디에이피
0.86
10,420
179,800
1725.5%
94.5%
9.9%
0.05

비에이치
0.91
417,548
301,380
72.2%
41.9%
23.1%
0.58

심텍
1.47
769,415
550,319
71.5%
41.7%
9.9%
0.89

에이엔피
1.05
18,693
33,483
179.1%
64.2%
9.9%
0.40

인터플렉스
0.90
201,614
508
0.3%
0.3%
23.1%
0.90

코리아써키트
1.50
578,383
287,937
49.8%
33.2%
23.1%
1.09

티엘비
1.49
214,842
76,261
35.5%
26.2%
20.9%
1.16

현우산업
0.79
50,410
18,924
37.5%
27.3%
20.9%
0.61

(Source: 한국거래소, Fn Guide 및 신한회계법인 Analysis)

(*1) 피합병법인은 분석기준일시점 인쇄회로기판(PCB) 제조사업을 계속사업으로 영위하므로, 유사 동종기업 검토 시 한국거래소 업종분류상의 "전자부품제조업"에 해당하는 주권상장법인을 검토 하였습니다. 검토대상회사131개사중 피합병법인과 유사한 영업활동을 영위하고 비교적 회사와 영업위험이 동일하다고 판단되는 상기10개사를 유사 동종기업으로 선정하였습니다.

(*2) 평가기준일인2025년 9월30일 기준으로 Bloomberg에서 조회한2년 주간조정Beta 입니다.

(*3) 평가기준일인 2025년9월30일 기준 한국거래소 및 Dart에서 조회한 시가총액과 비지배지분의 합계입니다.

(*4) 평가기준일인 2025년9월30일 기준 Dart에서 조회한 유사 동종기업의 연결재무상태표상 이자부부채 금액입니다.

(*5) 자본비율은 '자기자본/기업가치(E/(E+D))', 부채비율은 '타인자본/기업가치(D/(E+ D))'로 계산하였습니다.

(*6) 평가기준일인 2025년9월30일 기준 법인세과세구간에 따른 한계세율입니다.

(*7) 유사동종기업LeveredBeta와 자본구조에 따라 다음과 같이 산정되었습니다.

UnleveredBeta=LeveredBeta/[1+(1-TaRate)부채비율]

V. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견
본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다.본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인인 코리아써키트의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 별도재무상태표 및 주가 자료와 피합병법인인 테라닉스의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표 및 피합병법인의 2025년 이후 사업계획 등을 검토하였습니다.분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 테라닉스와 테라닉스로부터 분할되는 테라닉스 분할사업부문의 분할비율과 코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 분할비율은 테라닉스가 제시한 인적분할비율 1 : 0.2287647(2025년 9월말 현재 분할비율 산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 보통주 합병비율은
1 : 0.5581676
로 산정되었으며, 합병비율의 기준이 되는 보통주의 주당 평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인

19,016 ~ 20,493원
(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은
1 : 0.1232744~0.1328493
[0.2287647(분할비율)×
0.5388697~0.5807244
(합병비율)]로 평가되었습니다. 따라서 분할합병 당사회사가 합의한 코리아써키트 보통주와 테라닉스 보통주간 분할합병비율 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)]은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

별첨 1.가치평가업무의 가정과 제약조건은 다음과 같습니다.1. 본 의견서 및 가치평가 결과는 의견서 제출일 현재, 기술된 목적만을 위하여 타당합니다.2. 공공정보와 산업 및 통계자료는 본 평가인이 신뢰할 수 있다고 판단한 원천에서 입수하였습니다. 그러나 본 평가인은 이들 정보의 정확성이나 완전성에 대하여 어떠한 기술도 제공하지 아니하며, 이를 입증하기 위한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.3. 미래의 사건이나 상황은 피합병법인이 예측한대로 발생되지 않을 수 있기 때문에 본 평가인은 피합병법인이 예측한 성과에 대하여 어떠한 확신도 제공하지 아니합니다. 즉, 예측 성과와 실제 결과 사이에는 중요한 차이가 발생할 수 있으며, 예측 결과의 달성 여부는 경영진의 행동과 계획 그리고 경영진이 전제한 가정에 따라 가변적입니다.4. 본 의견서는 분석기준일 현재의 일반적인 경제, 시장 및 기타 가정 및 제약조건에 근거하며, 이러한 가정 및 제약 조건은 단기간내 급격히 변동될 수 있습니다. 또한 시장 상황의 변화는 분할합병 당사회사 및 본 평가에 상당한 영향을 줄 수 있으며, 본 평가인은 후속 사건과 관련하여 이미 수행한 업무에 대한 업데이트를 수행하지 않습니다.5. 본 평가인의 가치평가 결과는 현재 경영진의 전문성과 효과성 수준이 유지될 뿐만 아니라, 사업매각, 구조조정, 교환, 주주의 자본 감축 등에 의해 피합병법인의 성격이 중요하게 또는 유의적으로 변화하지 않을 것이라는 가정에 기초한 것입니다.6. 본 의견서 및 가치평가 결과는 본 평가인의 의뢰인과 이 의견서에서 언급한 특정의 목적만을 위한 것입니다. 따라서 제3자의 어떠한 목적이나 이 의견서에서 언급한 목적 이외의 용도로는 이용할 수 없습니다. 뿐만 아니라, 본 의견서 및 가치평가 결과는 어떠한 형태로든 투자자문 또는 이와 유사한 목적을 위하여 작성된 것이 아니며 그렇게 해석되어서도 아니됩니다. 가치평가 결과는 피합병법인이 제공한 정보와 기타의 원천을 근거로 평가자가 고려한 의견만을 나타내는 것입니다.7. 가치평가 결과, 가치평가 외부전문가의 명칭이나 그 직무의 언급 등을 포함하여 이 의견서의 어떠한 부분도 평가자의 서면 동의 및 승인 없이 광고매체, 투자 홍보, 언론매체, 우편, 직접 교부 또는 기타의 통신 수단을 통하여 공중에게 전파될 수 없습니다.8. 사전에 문서로 협약되지 않는 한 이 의견서의 내용과 관련하여 법정 증언이나 진술 등 평가자에게 추가적인 업무를 요구할 수 없습니다.9. 본 평가인은 피합병법인이 제 법률에서 규정하고 있는 종업원의 채용, 근무에 관한 규제의 적용대상 여부나 이를 준수하고 있는지 여부를 결정하기 위하여 평가대상에 대하여 특정의 질문이나 분석을 수행하지 않았습니다. 따라서 본 평가인의 가치평가 결과는 이러한 규정의 위반시 가치평가에 미칠 영향을 고려하지 아니한 것입니다.10. 본 평가인은 환경문제에 대한 자문인이나 감사인이 아니므로 환경적인 문제와 관련하여 발생했거나 발생 가능한 의무에 대하여는 어떠한 책임도 없습니다. 본 의견서를 이용할 수 있는 자로서 이와 같은 환경문제에 관한 의무가 존재하는지 또는 환경문제의 범위나 가치평가에 대한 영향을 알고 싶은 경우, 환경평가에 관한 독립적이고 전문적인 자문을 얻기를 권고합니다. 본 평가인은 환경문제에 대하여 평가를 수행하거나 그 결과를 제공하지 않으며 피합병법인에 대하여도 이에 대한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.11. 이 의견서의 어떠한 내용도 평가자 이외의 자가 임의로 변경시킬 수 없으며, 본 평가인은 이러한 승인 없는 변경에 대하여 어떠한 책임도 없습니다.12. 별도의 언급이 없는 한 본 평가인은 미래의 법률이나 규정이 합병법인 또는 피합병법인에 미칠 수 있는 잠재적인 영향에 대하여 어떠한 고려나 절차도 수행하지 않았습니다.13. 본 평가인은 피합병법인이 제시한 추정재무정보나 이와 관련된 가정에 대하여 감사의견 등 어떠한 형태의 인증도 표명하지 아니합니다. 사건이나 상황은 예상과 다르게 발생할 수 있으며, 따라서 일반적으로 추정재무정보와 실제 결과 사이에 차이가 존재할 수 있고, 또 그러한 차이가 중요할 수 있습니다.14. 특히, 의견서 제출일 현재 COVID-19 및 우크라이나 전쟁 등으로 인한 국내외 경제 및 관련 산업의 불확실성이 지속적으로 증가하고 있고 이러한 불확실성은 가치를 산정하기 위하여 이용하는 다양한 가정과 변수에 중요한 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인하여 가치가 다르게 도출될 수 있습니다. 따라서, 본 보고서의 이용자는 현 경제상황의 불확실성으로 인한 변동 가능성에 대하여 이해하고 이러한 불확실성을 본 평가 결과와 별도로 판단해야 합니다.15. 본 평가인은 피합병법인의 과거와 현재 및 미래의 영업전망에 대하여 현재의 경영진에 대하여 질문을 수행하였습니다.16. 상기 1. 내지 15. 이외에도 본 의견서와 관련하여 언급된 한계나 문제점 등이 미칠 수 있는 영향을 충분히 고려하여야 합니다.

별첨 2. '가치평가서비스 수행기준' 이행점검표

점검항목
점검결과

1. 정보의 원천

ㆍ평가를 위해 필요한 정보를 충분히 확보하였으며, 이러한 정보의 원천을 보고서에 제시하였는가?

- 대상회상 설비 시설 방문여부 및 정도

- 법률적 등록문서, 계약서 등의 증거 검사여부

- 재무 세무정보, 시장 산업 경제자료 등

이행함

2. 평가대상에 대한 분석

ㆍ재무제표와 재무정보의 분석은 충실한가?

ㆍ평가대상회사 및 관련 비재무정보의 분석은 충실한가?

- 경영진, 핵심고객과 거래처- 공급하고 있는 재화 용역- 해당 산업의 시장현황, 경쟁, 사업영위 등

이행함

3. 평가접근법 및 방법

ㆍ평가접근법에 대하여 충분히 고려하였으며 이에 대한 기재는 충실한가?ㆍ평가접근법별로 실제 적용한 평가방법 및 적용에 대한 논거는 충분히 제시되었는가?ㆍ적용한 평가방법에 대한 기재는 충분한가?

- 이익, 현금흐름에 대한 예측- 비경상적인 수익과 비용항목

- 자본구조 자본조달비용 및 할인율 선택 시 고려하였던 위험요소

- 예측이나 추정에 대한 가정 등

이행함

4. 가치의 조정

ㆍ조정 전 가치에서 할인 할증 등 가치조정을 해야 할지 여부를 고려하였는가?

이행함

5. 가치평가의 도출

ㆍ가치평가의 도출절차를 준수하였는가?

- 평가업무 과정에서 얻은 정보를 이용하여 서로 다른 평가접근법과 방법에서 얻은 결과의 신뢰성을 평가

- 단일의 평가접근법과 방법에 의한 결과를 반영할 것인지 복수의 평가접근법과 방법에 의한 결과의 조합을 반영할 것인지 결정

이행함

6. 문서화 가치평가의 주요내용을 기록하였는가?ㆍ가치평가의 주요내용을 기록하였는가?

- 평가관련 문서를 보존

이행함

제출일자 : 2025년 12월 09일외부평가기관 : 신한회계법인대 표 이 사 : 최 종 만 (인)본점소재지 : 서울특별시 용산구 한강대로 100평가책임자 : (직책) 파트너 (성명) 김 용 원 (인) (전화번호) 02-6321-1201

별첨 3. 자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정 준수 확인 점검표

점검항목
준수 여부

1. 공정 강령 등 윤리적 요구사항의 준수에 위협을 주는 이해관계를 파악하였는가? 위협을 주는 이해관계가 파악된 경우, 위협을 제거하거나 수용가능한 수준으로 낮추기 위한 안전장치를 적용하였는가?
이행함

2. 다음과 같은 비밀유지 의무를 준수하였는가?

- 직무상 알게 된 비밀을 누설하지 아니함

- 미공개정보를 이용한 제반 행위를 하지 않음

- 평가업무를 위하여 얻은 정보를 평가대상 회사의 서면 허락 없이 다른 업무에 이용하지 않음

이행함

3. 다음과 같은 요건이 충족되었음을 확인하고 업무를 수임하였는가?

- 법인은 업무수행을 위한 적격성과 업무를 수행할 수 있는 시간과 자원 등 역량을 가지고 있음

- 법인과 업무팀 구성원은 관련 윤리적 요구사항을 준수할 수 있음

- 평가 의뢰 회사의 성실성이 결여되었다고 결론을 내리게 할 만한 정보를 가지고 있지 아니함

- 법인의 품질관리 규정에 따른 요구사항을 충족할 수 있음

이행함

4. 업무팀은 한국공인회계사회가 제정한 「자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」을 적용하였는가?
이행함

5. 업무수행책임자는 평가업무가 법규, 「자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」 및 법인의 정책과 절차에 따라 수행되도록 적절하게 계획, 감독, 검토하였는가?
이행함

6. 평가의견서가 최종적으로 발행되기 전에 업무품질관리검토자의 검토를 완료하였는가?
이행함

외부평가기관
:
신한회계법인

대표이사
:
최 종 만 (인)

품질관리책임자
:
(직책) 이사 (성명) 장 동 철 (인)

(주3) 정정 전

나-3. 현금흐름 및 유동성 관련 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 영업활동현금흐름은 2023년과 2024년 매출 및 수익성 감소에 따른 당기순손실 발생에도 불구하고 2022년 이후 지속적으로 양(+)의 수치를 보이고 있습니다. 이는 2022년 대규모 설비 투자에 따른 감가상각비 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 2025년 3분기 분할승계회사는 연결기준 15,530백만원의 당기순이익이 발생하며 흑자전환 하였으며, 9,435백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
연결 기준 재무활동현금흐름의 경우 분할승계회사는 2022년 대규모 설비 투자 진행에 따라 외부 자금 차입으로 장기차입금 174,232백만원, 단기차입금 11,119백만원이 발생하여 141,229백만원의 양(+)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 2023년도와 2024년도의 경우 2022년도와 같은 대규모 설비투자가 발생하지 않아 재무활동현금흐름의 양(+)의 수치는 지속 축소되었습니다.
한편, 2025년 3분기말 3,752백만원의 음(-)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 이는 유동성장기차입금의 감소에 기인합니다.
분할승계회사의 2025년 3분기말 보유 현금및현금성자산은 연결 기준 72,366백만원, 별도 기준 15,183백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 현금및현금성자산 보유잔액에 장단기금융상품을 포함하더라도 2025년 3분기말 연결기준 173,457백만원 별도기준 71,273백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 또한, 분할승계회사의 2025년 3분기말 기준 유동비율은 2024년말 대비 감소한 170.22%를 기록하였습니다.
분할승계회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 리스크가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 향후 전방산업의 경기 침체 혹은 전방산업의 고객 수요에 대응하지 못해 매출 및 수익성 악화가 지속되어 당기순손실 발생에 따른 영업활동현금흐름이 감소하는 상황이 지속된다면 보유현금 고갈에 따른 유동성 리스크가 부각될 위험이 있습니다. 또한
2022년도와 같이 대규모 CAPA 증설을 위한 유형자산 취득 등이 진행될 시 현금흐름이 급격히 악화될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 영업활동현금흐름은 2023년과 2024년 매출 및 수익성 감소에 따른 당기순손실 발생에도 불구하고 2022년 이후 지속적으로 양(+)의 수치를 보이고 있습니다. 이는 2022년 대규모 설비 투자에 따른 감가상각비 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 2025년 3분기 분할승계회사는 연결기준 15,530백만원의 당기순이익이 발생하며 흑자전환 하였으며, 9,435백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
(주3) 정정 후

나-3. 현금흐름 및 유동성 관련 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 영업활동현금흐름은 2023년과 2024년 매출 및 수익성 감소에 따른 당기순손실 발생에도 불구하고 2022년 이후 지속적으로 양(+)의 수치를 보이고 있습니다. 이는 2022년 대규모 설비 투자에 따른 감가상각비 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 2025년 3분기 분할승계회사는 연결기준 15,530백만원의 당기순이익이 발생하며 흑자전환 하였으며, 9,435백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
다만, 이는 2024년 연결기준 영업활동현금흐름 대비 90,096백만원 감소한 수치입니다. 큰 폭의 영업활동현금흐름 감소는 2024년 진행한 유형자산 손상평가에 의한 유형자산의 장부금액 감소에 따른 비현금항목의 조정 사항인 감가상각비의 감소와 전방산업의 수요 증가에 대비하기 위해 축적한 운전자본 조정항목인 재고자산 증가에 기인합니다.
연결 기준 재무활동현금흐름의 경우 분할승계회사는 2022년 대규모 설비 투자 진행에 따라 외부 자금 차입으로 장기차입금 174,232백만원, 단기차입금 11,119백만원이 발생하여 141,229백만원의 양(+)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 2023년도와 2024년도의 경우 2022년도와 같은 대규모 설비투자가 발생하지 않아 재무활동현금흐름의 양(+)의 수치는 지속 축소되었습니다.
한편, 2025년 3분기말 3,752백만원의 음(-)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 이는 유동성장기차입금의 감소에 기인합니다.
분할승계회사의 2025년 3분기말 보유 현금및현금성자산은 연결 기준 72,366백만원, 별도 기준 15,183백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 현금및현금성자산 보유잔액에 장단기금융상품을 포함하더라도 2025년 3분기말 연결기준 173,457백만원 별도기준 71,273백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 또한, 분할승계회사의 2025년 3분기말 기준 유동비율은 2024년말 대비 감소한 170.22%를 기록하였습니다.
분할승계회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 리스크가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 향후 전방산업의 경기 침체 혹은 전방산업의 고객 수요에 대응하지 못해 매출 및 수익성 악화가 지속되어 당기순손실 발생에 따른 영업활동현금흐름이 감소하는 상황이 지속된다면 보유현금 고갈에 따른 유동성 리스크가 부각될 위험이 있습니다. 또한
2022년도와 같이 대규모 CAPA 증설을 위한 유형자산 취득 등이 진행될 시 현금흐름이 급격히 악화될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 영업활동현금흐름은 2023년과 2024년 매출 및 수익성 감소에 따른 당기순손실 발생에도 불구하고 2022년 이후 지속적으로 양(+)의 수치를 보이고 있습니다. 이는 2022년 대규모 설비 투자에 따른 감가상각비 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 2025년 3분기 분할승계회사는 연결기준 15,530백만원의 당기순이익이 발생하며 흑자전환 하였으며, 9,435백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
다만, 이는 2024년 연결기준 영업활동현금흐름 대비 90,096백만원 감소한 수치입니다. 큰 폭의 영업활동현금흐름 감소는 2024년 진행한 유형자산 손상평가에 의한 유형자산의 장부금액 감소에 따른 비현금항목의 조정 사항인 감가상각비의 감소와 전방산업의 수요 증가에 대비하기 위해 축적한 운전자본 조정항목인 재고자산 증가에 기인합니다. 유형자산 관련 감가상각비에 관한 내용은 본 증권신고서 '회사위험 나-7. 유형자산 관련 감가상각비 및 손상차손 위험'을 참고하여 주시기 바라며, 재고자산에 관한 내용은 본 증권신고서 '회사위험 나-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험'을 참고하여 주시기 바랍니다.
(주4) 정정 전

(중략)

또한, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결 기준 매출채권 증가율은 8.57%로 매출액 증가율인 -0.94%를 상회하고 있으며, 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 증가율도 29.30%를 기록하며 매출액 증가율인 14.10%를 상회하고 있는 상황입니다. 이는 매출채권회전율에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 분할승계회사의 현금 회수 능력 악화와 부실 채권 위험의 증가를 초래할 수 있습니다. 실제로 분할승계회사의 매출채권 회전율은 연결기준 2022년 7.57회, 2023년 6.66회, 2024년 6.62회, 2025년 3분기 6.12회로 지속 감소하고 있는 추세입니다. 분할승계회사의 매출채권 관련 지표에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다고 판단됩니다.

[분할승계회사 연도별 매출채권 관련 비율]
(단위: 백만원, %, 회)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449
770,258
773,410
822,987
862,007

매출액
1,061,587
1,406,957
1,332,234
1,596,875
608,104
720,690
634,388
804,573

매출액증가율 (주1)
-0.94%
5.61%
-16.57%
12.13%
14.10%
13.60%
-21.15%
24.34%

매출채권
240,909
221,888
203,256
197,108
162,193
125,443
105,521
110,183

자산총계 대비 매출채권 비중
19.27%
17.67%
16.44%
15.24%
21.06%
16.22%
12.82%
12.78%

매출채권증가율 (주2)
8.57%
9.17%
3.12%
-12.41%
29.30%
18.88%
-4.23%
7.12%

매출채권회전율 (주3)
6.12
6.62
6.66
7.57
5.64
6.24
5.88
7.55

대손충당금
206
122
315
4,781
138
59
303
777

대손설정율
0.09%
0.05%
0.16%
2.43%
0.08%
0.05%
0.29%
0.71%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
연도별 증가율은 전년도 금액 대비 당해년도 금액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년동기 대비 당분기 금액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주2)
연도별 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당해년도 기말 잔액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당분기말 잔액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주3)
자산의 회전율은 해당 연도의 매출액을 각 자산의 평균잔액(기초와 기말의 평균가액)으로 나누어 계산하였습니다. 3분기의 매출액은 연환산하였습니다.

(주4) 정정 후(중략)

또한, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결 기준 매출채권 증가율은 8.57%로 매출액 증가율인 -0.94%를 상회하고 있으며, 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 증가율도 29.30%를 기록하며 매출액 증가율인 14.10%를 상회하고 있는 상황입니다. 이는 매출채권회전율에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 분할승계회사의 현금 회수 능력 악화와 부실 채권 위험의 증가를 초래할 수 있습니다. 실제로 분할승계회사의 매출채권 회전율은 연결기준 2022년 7.57회, 2023년 6.66회, 2024년 6.62회, 2025년 3분기 6.12회로 지속 감소하고 있는 추세입니다.
또한 매출채권회전율이 2022년 이후로 2023년과 2024년 업종평균을 하회하고 있는 상황입니다. 다만, 이는 매출채권의 회수 지연이나 거래처의 신용도 저하에 기인한 것이 아닌, 전방 산업의 업황 개선에 따른 사업 확장 과정에서 발생한 매출 구조 및 거래 방식의 변화에 따른 결과로 판단됩니다. 분할승계회사는 글로벌 고객사 확보를 통해 해외 매출 비중 증가를 계획하고 있으며, 국내 거래처의 경우 통상적으로 제품 인도 후 30일에서 60일 이내의 비교적 짧은 결제 조건이 적용되는 반면, 해외 거래처의 경우 인도 기준 거래 관행 및 물류 이동 기간 등을 고려하여 통상 90일 내외의 장기 결제 조건이 적용되는 경우가 많습니다. 특히 일부 해외 거래처와는 위탁판매 방식의 거래를 진행하고 있으며, 해당 거래 방식은 제품이 해외 현지로 반출되더라도 즉시 매출 및 매출채권으로 인식되지 않고 최종 고객에게 판매되는 시점에 매출로 인식되며 매출채권이 발생합니다. 이로 인해 제품 출하 시점과 매출채권 인식 시점 간의 시차가 발생하고, 최종 판매 이후 대금 회수까지 추가적인 기간이 소요되어 일반적인 직수출 거래 대비 현금 회수 사이클이 상대적으로 길어지는 특성을 보입니다. 이와 같이 결제 기간이 상대적으로 긴 해외 거래처의 매출 비중이 확대될수록 매출채권 회전율이 하락하는 구조적인 영향이 발생하고 있으며,
분할승계회사의 매출채권 관련 지표에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다고 판단됩니다.

[분할승계회사 연도별 매출채권 관련 비율]
(단위: 백만원, %, 회)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449
770,258
773,410
822,987
862,007

매출액
1,061,587
1,406,957
1,332,234
1,596,875
608,104
720,690
634,388
804,573

매출액증가율 (주1)
-0.94%
5.61%
-16.57%
12.13%
14.10%
13.60%
-21.15%
24.34%

매출채권
240,909
221,888
203,256
197,108
162,193
125,443
105,521
110,183

자산총계 대비 매출채권 비중
19.27%
17.67%
16.44%
15.24%
21.06%
16.22%
12.82%
12.78%

매출채권증가율 (주2)
8.57%
9.17%
3.12%
-12.41%
29.30%
18.88%
-4.23%
7.12%

매출채권회전율 (주3)
6.12
6.62
6.66
7.57
5.64
6.24
5.88
7.55

매출채권회전율 업종평균(주4)
-
6.70
6.81
6.75
-
6.70
6.81
6.75

대손충당금
206
122
315
4,781
138
59
303
777

대손설정율
0.09%
0.05%
0.16%
2.43%
0.08%
0.05%
0.29%
0.71%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
연도별 증가율은 전년도 금액 대비 당해년도 금액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년동기 대비 당분기 금액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주2)
연도별 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당해년도 기말 잔액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당분기말 잔액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주3)
자산의 회전율은 해당 연도의 매출액을 각 자산의 평균잔액(기초와 기말의 평균가액)으로 나누어 계산하였습니다. 3분기의 매출액은 연환산하였습니다.

(주4)
매출채권회전율 업종평균은 한국은행의 기업경영분석의 'C261, 2 반도체 및 전자부품' 업종 수치를 참고하였으며, 증권신고서 제출일 현재 2024년 수치까지 발표되었습니다.

(주5) 정정 전

나-5. 환율 변동성에 따른 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트가 영위하는 전자부품 사업의 특성상 총 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높게 발생하고 있습니다. 분할승계회사의 총 매출액 중 수출 비중이 차지하는 비중을 살펴보면, 연결기준 2022년 65.81%, 2023년 69.76%, 2024년 68.92%, 2025년 3분기 68.81%로 수출이 내수보다 높은 비중을 차지하는 양상을 보이고 있습니다. 한편, 높은 수출 비중은 외화표시 매출 및 매입 거래에 따라 환율 변동에 의한 리스크가 상존하고 있음을 의미하며, 분할승계회사가 외환위험에 노출되어 있는 주요 통화는 미국 달러와 일본 엔화, 중국 위안화입니다.
환율은 미국의 통화정책, 글로벌 경기 변화에 따라 변동성이 커질 수 있어 환율에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 분할승계회사의 외환위험 노출에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

환율은 미국의 통화정책, 글로벌 경기 변화에 따라 변동성이 커질 수 있어 환율에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 분할승계회사의 외환위험 노출에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주5) 정정 후

나-5. 환율 변동성에 따른 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트가 영위하는 전자부품 사업의 특성상 총 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높게 발생하고 있습니다. 분할승계회사의 총 매출액 중 수출 비중이 차지하는 비중을 살펴보면, 연결기준 2022년 65.81%, 2023년 69.76%, 2024년 68.92%, 2025년 3분기 68.81%로 수출이 내수보다 높은 비중을 차지하는 양상을 보이고 있습니다. 한편, 높은 수출 비중은 외화표시 매출 및 매입 거래에 따라 환율 변동에 의한 리스크가 상존하고 있음을 의미하며, 분할승계회사가 외환위험에 노출되어 있는 주요 통화는 미국 달러와 일본 엔화, 중국 위안화입니다.
환율은 미국의 통화정책, 글로벌 경기 변화에 따라 변동성이 커질 수 있어 환율에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 분할승계회사의 외환위험 노출에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
분할승계회사는 수출입 거래에 따른 환율 변동 위험을 최소화하기 위해 통화선도계약 등 파생상품을 활용한 헷지(Hedge) 전략을 검토하고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 체결된 통화선도계약 잔액은 없습니다. 이는 최근 고환율 기조가 지속되는 시장 환경을 고려한 전략적 판단의 결과이며 이에 따라 2023년과 2024년 별도 기준 외화손실이 각각 1,330백만원, 3,517백만원이 발생하였으나, 2025년 3분기 별도 기준 2,146백만원의 외화이익을 기록하였습니다. 분할승계회사는 지속적으로 환율 변동을 모니터링하고 있으며, 급격한 환율 변동에 대비하기 위해 외화 예금의 탄력적 운용 및 통화선도계약 체결 고려 등의 환리스크를 최소화하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 다만 예치기 못한 외환시장의 변동으로 인해 분할승계회사의 손익 및 재무구조에 악영향을 미칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)
2025년 연준의 기준금리 인하 속도 조절 전망과 트럼프 행정부의 보호무역 강화 기조 및 관세 정책 강화 가능성 등으로 달러 강세가 지속 이어지는 상황이며, 2025년 12월 원/달러 환율이 1,480원대까지 상승하였습니다. 환율은 미국의 통화정책, 글로벌 경기 변화에 따라 변동성이 커질 수 있어 환율에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 분할승계회사의 외환위험 노출에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[원/달러 환율 추이(2022년 01월~2025년 12월]

최근 원달러 환율 추이.jpg
최근 원달러 환율 추이

(출처: 서울외국환중개소)

분할승계회사의 외화관련 손익 추이는 다음과 같습니다.

[분할승계회사 외화관련 손익 추이]
(단위: 백만원)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년3분기
2024년
2023년
2022년

외화거래이익
19,995
29,132
46,048
49,543
69,346
10,311
13,801
22,528
21,045
37,213

외화환산이익
15,931
1,931
14,849
1,431
9,081
13,706
1,455
10,550
174
3,666

외화관련 이익 소계
35,927
31,064
60,896
50,974
78,427
24,017
15,256
33,077
21,220
40,879

외화거래손실
31,133
16,669
23,296
36,507
39,444
19,998
7,848
11,765
16,145
15,405

외화환산손실
2,155
9,586
26,070
8,834
22,885
1,873
7,011
24,829
6,405
15,323

외화관련 손실 소계
33,288
26,255
49,365
45,341
62,328
21,872
14,859
36,594
22,549
30,729

외화이익(손실)
2,639
4,809
11,531
5,634
16,099
2,146
397
(3,517)
(1,330)
10,150

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사는 수출입 거래에 따른 환율 변동 위험을 최소화하기 위해 통화선도계약 등 파생상품을 활용한 헷지(Hedge) 전략을 검토하고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 체결된 통화선도계약 잔액은 없습니다. 이는 최근 고환율 기조가 지속되는 시장 환경을 고려한 전략적 판단의 결과이며 이에 따라 2023년과 2024년 별도 기준 외화손실이 각각 1,330백만원, 3,517백만원이 발생하였으나, 2025년 3분기 별도 기준 2,146백만원의 외화이익을 기록하였습니다. 분할승계회사는 지속적으로 환율 변동을 모니터링하고 있으며, 급격한 환율 변동에 대비하기 위해 외화 예금의 탄력적 운용 및 통화선도계약 체결 고려 등의 환리스크를 최소화하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 다만 예치기 못한 외환시장의 변동으로 인해 분할승계회사의 손익 및 재무구조에 악영향을 미칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주6) 정정 전

나-7. 유형자산 관련 감가상각비 및 손상차손 위험
분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 산업은 장치산업으로 대규모의 자본 집약적인 설비 및 기계설비 투입이 필수적입니다. 따라서 분할승계회사의 유형자산의 비중이 높은 편이며, 이에 따른 감가상각비가 매우 높게 발생하고 있습니다.분할승계회사는 2022년 반도체패키징 기판 사업의 미래 성장 및 시장 확대를 위해 대규모 투자를 진행하며 2022년과 2023년 연결기준 총자산 대비 유형자산 비중이 각각 46.85%, 47.08%를 기록하였습니다. 또한 대규모 설비 투자에 따라 연결 기준 당기 발생 감가상각비가 2022년 51,163백만원에서 2023년 90,426백만원, 2024년 110,602백만원으로 크게 증가하였습니다. 대규모 유형자산 감가상각비가 발생한 2023년과 2024년 분할승계회사의 연결 당기순이익은 -28,266백만원, -129,014백만원을 기록하였습니다.한편, 2024년 분할승계회사의 연결기준 유형자산은 397,095백만원으로 전년 대비 184,990백만원 감소하였습니다. 이는 2024년 중 분할승계회사의 유형자산을 대상으로 손상평가를 진행한 후, 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액한 것에 기인합니다. 이에 따라 2025년 3분기 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 48,489백만원으로 크게 감소하였지만,
2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하여 분할승계회사의 당기손익에 부정적 영향이 있었습니다.
분할승계회사는 2024년 유형자산 손상평가를 통해 유형자산에 대한 대규모 손상차손을 인식하며 잔존 장부가액이 크게 감소한 상황이나, 추후 외부평가법인의 자산 평가 시 장부금액보다 회수가능액이 낮은 경우 대규모 손상차손을 인식할 수 있으며, 유형자산의 저가 매각이 발생할 시 유형자산 처분 손실을 인식할 수 있습니다. 이는 분할승계회사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단되오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)한편, 2024년 분할승계회사의 연결기준 유형자산은 397,095백만원으로 전년 대비 184,990백만원 감소하였습니다. 이는 2024년 중 분할승계회사의 유형자산을 대상으로 손상평가를 진행한 후, 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액한 것에 기인합니다. 이에 따라 2025년 3분기 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 48,489백만원으로 크게 감소하였지만, 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하여 분할승계회사의 당기손익에 부정적 영향이 있었습니다.

(주6) 정정 후

나-7. 유형자산 관련 감가상각비 및 손상차손 위험
분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 산업은 장치산업으로 대규모의 자본 집약적인 설비 및 기계설비 투입이 필수적입니다. 따라서 분할승계회사의 유형자산의 비중이 높은 편이며, 이에 따른 감가상각비가 매우 높게 발생하고 있습니다.분할승계회사는 2022년 반도체패키징 기판 사업의 미래 성장 및 시장 확대를 위해 대규모 투자를 진행하며 2022년과 2023년 연결기준 총자산 대비 유형자산 비중이 각각 46.85%, 47.08%를 기록하였습니다. 또한 대규모 설비 투자에 따라 연결 기준 당기 발생 감가상각비가 2022년 51,163백만원에서 2023년 90,426백만원, 2024년 110,602백만원으로 크게 증가하였습니다. 대규모 유형자산 감가상각비가 발생한 2023년과 2024년 분할승계회사의 연결 당기순이익은 -28,266백만원, -129,014백만원을 기록하였습니다.한편, 2024년 분할승계회사의 연결기준 유형자산은 397,095백만원으로 전년 대비 184,990백만원 감소하였습니다.
이는 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업 확장을 위해 대규모 설비투자를 진행한 이후 대규모 감가상각비가 발생하며 고정비 부담은 늘어난 반면, 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진에 따라 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하여 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하였기 때문입니다. 이에 따라 2025년 3분기 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 48,489백만원으로 크게 감소하였지만, 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하여 분할승계회사의 당기손익에 부정적 영향이 있었습니다.

분할승계회사는 2024년 유형자산 손상평가를 통해 유형자산에 대한 대규모 손상차손을 인식하며 잔존 장부가액이 크게 감소한 상황이나, 추후 외부평가법인의 자산 평가 시 장부금액보다 회수가능액이 낮은 경우 대규모 손상차손을 인식할 수 있으며, 유형자산의 저가 매각이 발생할 시 유형자산 처분 손실을 인식할 수 있습니다. 이는 분할승계회사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단되오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)한편, 2024년 분할승계회사의 연결기준 유형자산은 397,095백만원으로 전년 대비 184,990백만원 감소하였습니다.
이는 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업 확장을 위해 대규모 설비투자를 진행한 이후 대규모 감가상각비가 발생하며 고정비 부담은 늘어난 반면, 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진에 따라 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하여 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하였기 때문입니다. 이에 따라 2025년 3분기 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 48,489백만원으로 크게 감소하였지만, 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하여 분할승계회사의 당기손익에 부정적 영향이 있었습니다.

(주7) 추가 기재

(중략)

[증권신고서 제출일 현재의 기타 약정사항(별도)]
(단위: USD)

지분투자약정

약정의 유형
지분투자약정

약정처
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED

약정에 대한 설명
인도 Joint Venture 합작투자

투자약정금액
USD 9,000,000

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
상기 약정은 인도 합작투자(ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED)와 관련하여 분할승계회사가 총 USD 9,000,000를 지급하기로 한 지분투자약정이며, 현재까지 총 약정금액 중 USD 35,000을 투자하였습니다.

(주2)
HDI 사업의 OEM 생산거점 확보 및 인도 시장 개척을 위한 지분투자 약정입니다.

분할승계회사는 2024년 10월 15일 HDI PCB 사업을 위해 OEM 생산 거점을 구축하고 원가 절감 및 가격 경쟁력 확보와 더불어 인도의 PCB 내수 시장 선점을 목적으로 인도 현지 기업과의 합작투자를 결정하였습니다. 해당 계약을 통해 분할승계회사는 사업 개시 이후 2년간 9백만불의 자본금 납입 및 약 30%의 지분 취득을 계획하고 있습니다. 공장부지 사용허가 승인 획득이 예상되는 2026년 1분기 이후 공장 착공 및 유틸리티 공사를 시작하여, 2027년 1분기 준공 완료를 목표로 하고 있습니다. 현재까지 약정한 자본금 중 35천불이 초기 운영 자금을 목적으로 납입되었으며, 잔여 약정 자본금은 공장 부지 사용허가 취득 이후 약 6백만불, 준공 시점에 약 3백만불이 납입될 계획입니다. 상기 투자약정금액은 내부 보유 자금 등으로 충당할 예정입니다. 본 투자약정을 통해 월 30,000㎡의 생산 CAPA 추가 확보가 가능할 것으로 예상되며 이를 통해 HDI PCB 수요 증가에 대응할 수 있을 것이라 기대합니다. 또한, 중장기적으로 국내에서 생산 중인 저부가가치 제품 생산을 인도 내 생산으로 전환하고, 국내 생산 공장에서는 고부가가치 제품 생산 및 기술 개발에 집중할 계획입니다. 다만, 인도 현지의 인허가 절차 및 공사 진행 상황, 원자재 및 인건비 변동 등 현지 정책 및 규제 변화로 인해 공장 건설 및 가동 시점이 지연되거나 계획된 투자 일정과 규모가 변경될 가능성이 존재합니다. 또한 투자약정계약의 일방적 철회가 제한되어 있어 향후 전방 산업 침체에 따른 HDI PCB 수요가 감소 및 사업 환경 악화에도 불구하고 이미 투입된 투자금 회수가 불가능할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주8) 추가 기재

나-9. 매출처 편중 관련 위험
분할승계회사는 HDI PCB(고밀도 다층기판) 및 Package Substrate를 제조·판매하는 것을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 5G 스마트폰 시장 확대에 힘입어 Galaxy S 시리즈·폴더블 스마트폰 등 글로벌 주력 모델과 웨어러블 기기 시장에서 핵심 공급사 지위를 확보하고 있으며, 자동차 전장화 트렌드에 따라 차량용 디스플레이 및 통신모듈용 HDI PCB 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, AI 시장 성장에 따른 고성능 메모리 모듈 및 고난도 PKG Substrate 수요도 지속 증가하는 상황입니다. 이에 따라 분할승계회사는 글로벌 통신기기 제조 업체와 반도체 업체를 주요 매출처로 두고 있습니다.
분할승계회사의 주요 매출처 3곳은 2022년 이후 비중 구성만 변화하고 유지되고 있으며, 2025년 3분기 기준 매출 비중은 A사 16.46%, B사 20.00%, C사 5.26%를 기록하였으며, 상위 3개 업체향 매출액 비중은 전체 매출의 41.72%를 차지하고 있어 매출처 의존도에 따른 위험이 존재합니다.
분할승계회사는 주요 매출처와 장기적인 거래 관계를 유지하고 있고, 모바일용 제품 고객사에 대해서는 핵심 공급업체로서의 지위를 확보하고 있습니다. 또한 반도체 산업의 구조적 성장에 맞추어 메모리용 PCB 매출 비중을 확대해 나가 모바일용 제품에 집중되었던 매출 구조를 다변화하고 매출처 편중에 따른 위험을 낮춰 나갈 계획입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우 해당 매출처와의 거래 중단으로 이어질 수 있으며, 이는 분할승계회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사는 HDI PCB(고밀도 다층기판) 및 Package Substrate를 제조·판매하는 것을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 5G 스마트폰 시장 확대에 힘입어 Galaxy S 시리즈·폴더블 스마트폰 등 글로벌 주력 모델과 웨어러블 기기 시장에서 핵심 공급사 지위를 확보하고 있으며, 자동차 전장화 트렌드에 따라 차량용 디스플레이 및 통신모듈용 HDI PCB 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, AI 시장 성장에 따른 고성능 메모리 모듈 및 고난도 PKG Substrate 수요도 지속 증가하는 상황입니다. 이에 따라 분할승계회사는 글로벌 통신기기 제조 업체와 반도체 업체를 주요 매출처로 두고 있습니다.

[분할승계회사 연결 기준 매출처별 비중]
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

주요고객(A)
174,745
16.46%
223,542
15.89%
259,373
19.47%
347,707
21.77%

주요고객(B)
212,367
20.00%
293,306
20.85%
196,865
14.78%
196,407
12.30%

주요고객(C)
55,850
5.26%
62,143
4.42%
70,098
5.26%
140,572
8.80%

합계
442,962
41.72%
578,990
41.16%
526,337
39.51%
684,686
42.87%

전체 매출액
1,061,587
100%
1,406,957
100%
1,332,234
100%
1,596,875
100%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사의 주요 매출처 3곳은 2022년 이후 비중 구성만 변화하고 유지되고 있으며, 2025년 3분기 기준 매출 비중은 A사 16.46%, B사 20.00%, C사 5.26%를 기록하였으며, 상위 3개 업체향 매출액 비중은 전체 매출의 41.72%를 차지하고 있어 매출처 의존도에 따른 위험이 존재합니다.분할승계회사의 주요 매출처 의존도가 높음에 따라 주요 고객사들의 건전한 재무상태와 이들과의 협력적 네트워크 유지는 사업 영위에 중요한 요소입니다. 주요 매출처 확보는 안정적인 매출 기반을 마련할 수 있다는 장점이 있으나, 추후 예기치 못한 상황으로 인해 가격 협상력이 약화되거나, 주요 고객사 이탈 시 매출과 손익에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 분할승계회사는 주요 매출처와 장기적인 거래 관계를 유지하고 있고, 모바일용 제품 고객사에 대해서는 핵심 공급업체로서의 지위를 확보하고 있습니다. 또한 반도체 산업의 구조적 성장에 맞추어 메모리용 PCB 매출 비중을 확대해 나가 모바일용 제품에 집중되었던 매출 구조를 다변화하고 매출처 편중에 따른 위험을 낮춰 나갈 계획입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우 해당 매출처와의 거래 중단으로 이어질 수 있으며, 이는 분할승계회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (주9) 추가 기재

나-10. 신용평가등급 하락 관련 위험분할승계회사의 신용평가등급은 2022년 04월 A+, 2023년 06월 A, 2024년 05월 BBB+, 2025년 04월 BB+를 기록하며 지속 하락하는 추세를 보이고 있습니다.분할승계회사의 신용평가등급이 지속 하락한 주요한 원인은 2022년 이후 매출액 감소와 더불어 지속된 대규모 영업손실로 보여집니다. 또한 2022년 진행한 반도체패키징 기판 사업 확대를 위한 대규모 투자에 따른 고정비 증가와 차입금 증가도 분할승계회사의 신용평가등급에 악영향을 미친 것으로 확인됩니다. 분할승계회사는 2024년 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하고 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하였습니다. 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 감소하며 2025년 3분기 별도 기준 18,993백만원 당기순이익을 기록하며 흑자전환였습니다. 또한 별도 기준 2025년 3분기 유동비율은 147.34%, 부채비율은 136.44%, 차입금의존도 82.22% 기록하며 2024년말 유동비율 187.24%, 부채비율 145.57%, 차입금의존도 92.79% 대비 안정적인 재무구조를 기록하였습니다. 이와 같은 실적 개선과 재무구조 개선은 분할승계회사의 신용평가등급에 긍정적인 효과가 있을 것이라 기대되나, 예치기 못한 실적 악화 및 재무안정성의 하락은 신용평가등급의 하락을 초래할 수 있고, 신용평가등급의 하락은 조달 금리 상승, 자금 조달의 어려움, 기업 신뢰도 하락 등 기업 경영 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 분할승계회사의 실적 및 재무구조와 더불어 신용평가등급 모니터링이 필요하다고 판단되며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사의 신용평가등급은 2022년 04월 A+, 2023년 06월 A, 2024년 05월 BBB+, 2025년 04월 BB+를 기록하며 지속 하락하는 추세를 보이고 있습니다.

[분할승계회사 신용평가등급]

평가일
평가보고서의 종류
평가등급
신용평가사

2025-04-21
DNA PLUS 보고서
BB+
이크레더블

2024-05-09
DNA PLUS 보고서
BBB+
이크레더블

2023-06-19
DNA PLUS 보고서
A
이크레더블

2022-04-14
DNA PLUS 보고서
A+
이크레더블

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

신용평가 회사의 신용등급 체계 및 평가등급의 의미는 아래와 같습니다.

신용등급
등급정의

AAA
채무이행 능력이 최고 우량한 수준임.

AA
채무이행 능력이 매우 우량하나，AAA 보다는 다소 열위한 요소가 있음.

A
채무이행 능력이 우량하나，상위등급에 비해 경기침체 및 환경변화의 영향을 받기 쉬움.

BBB
채무이행 능력이 양호하나, 장래 경기침체 및 환경변화에 따라 채무이행 능력이 저하될가능성이 내포하고 있음.

BB
채무이행 능력에 문제가 없으나, 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안정성 면에서투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
채무이행 능력이 있으나, 장래의 경제 환경 악화시 채무불이행 가능성이 있어 그 안정성면에서 투기적임.

CCC
현재시점에서 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 높음.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높음.

D
현재 채무불이행 상태에 있음.

NCR
허위 및 위/변조자료 제출 등 부정당한 행위가 확인되어 기존의 등급을 취소ㆍ정지ㆍ변경함

※ AA부터 CCC 등급까지는 '+', '-' 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 표기함.분할승계회사의 신용평가 내역에 대한 주요 평가의견은 아래와 같습니다.

2022년 04월 14일

최근 매출 성장세 보이는 가운데 2021년 전기대비 14.9% 증가한 647,066백만원의 매출을 기록했고, 재료비 등의 원가율 개선과 외형 성장에 따른 고정비 부담 완화로 인해 전기 대비 개선된 영업이익률 9.1%, 순이익률 8.1%를 기록하여 수익성 양호한 상태입니다.양호한 수익 시현으로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 내부 유동자금 및 추가 차입금 등을 바탕으로 운전자금 충당하고 있습니다. 부채비율 43.7%, 차입금의존도 9.9%를 기록하며 안정성비율은 여전히 양호한 수준입니다. 2022년 04월 07일 기준 20,000백만원(운전자금 10,000백만원, 기타 10,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

2023년 06월 19일

동사 최근 3개년 매출 성장세 보이는 가운데 2022년 전기대비 24.3% 급증한 804,572백만원의 매출을 시현했고, 감가상각비등의 원가 부담 확대와 판관비의 증가로 인해 전기 대비 저하된 영업이익률 7.5%, 순이익률 6.8%를 기록했으나 수익성 양호한 상태입니다.실적 호조로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 단기금융자산 및 추가 차입금 등을 바탕으로 투자자산 취득 및 기계장치 및 건설중인자산 등의 유형자산 취득 등에 충당하였습니다. 차입금의 증가로 인해 부채비율 90.2%, 차입금의존도 23.0%를 기록하며 안정성비율은 전기대비 저하되었으나 여전히 양호한 수준입니다. 2023년 06월 18일 기준 20,000백만원(운전자금 10,000백만원, 기타 10,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

2024년 05월 09일

동사 최근의 성장세 마감하며 2023년 전기대비 21.2% 급감한 634,387백만원의 매출을 시현했고, 감가상각비의 증가로 인한 과도한 원가부담과 외형 축소에 따른 고정비 부담 증가로 인해 적자 전환하였으며, 영업손실 41,912백만원, 당기순손실 44,698백만원를 기록하여 수익성 매우 열위한 상태입니다.감가상각비제조원가로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 내부 유동자금 및 추가 차입금 등을 바탕으로 운전자금 등에 충당함. 적자시현으로 인한 잉여금 축소와 차입금의 증가로 인해 부채비율 104.1%, 차입금의존도 29.8%를 기록하며 안정성비율은 전기대비 저하되었으나 여전히 무난한 수준입니다.2024년 05월 05일 기준 80,000백만원(운전자금 70,000백만원, 기타 10,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

2025년 04월 21일

동사 최근 3개년 매출 등락세 보이는 가운데 2024년 전기대비 13.6% 증가한 720,690백만원의 매출을 시현하였고, 원가율개선과 외형 성장에 따른 고정비 부담 완화로 인해 전기 대비 적자폭 소폭 개선된 42,243백만원의 영업손실을 기록하였습니다. 다만 대규모 유형자산손상차손(110,057백만원)의 영향으로 인해 136,202백만원의 순손실을 기록하여 전기에 이어 연속 적자 기록하는 등 수익성 매우 열위한 상태입니다.실적 호조와 감가상각비제조원가로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 기계장치 처분 및 추가 차입금 등을 바탕으로 운전자금 충당하였습니다.적자시현으로 인한 잉여금 축소로 인해 부채비율 145.6%, 차입금의존도 36.1%를 기록하며 안정성비율은 전기대비 저하되어서 미흡한 수준을 보이고 있습니다.2025년 04월 17일 기준 80,000백만원(운전자금 80,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

분할승계회사의 신용평가등급이 지속 하락한 주요한 원인은 2022년 이후 매출액 감소와 더불어 지속된 대규모 영업손실로 보여집니다. 또한 2022년 진행한 반도체패키징 기판 사업 확대를 위한 대규모 투자에 따른 고정비 증가와 차입금 증가도 분할승계회사의 신용평가등급에 악영향을 미친 것으로 확인됩니다. 분할승계회사는 2024년 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하고 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하였습니다. 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 감소하며 2025년 3분기 별도 기준 18,993백만원 당기순이익을 기록하며 흑자전환였습니다. 또한 별도 기준 2025년 3분기 유동비율은 147.34%, 부채비율은 136.44%, 차입금의존도 82.22% 기록하며 2024년말 유동비율 187.24%, 부채비율 145.57%, 차입금의존도 92.79% 대비 안정적인 재무구조를 기록하였습니다. 이와 같은 실적 개선과 재무구조 개선은 분할승계회사의 신용평가등급에 긍정적인 효과가 있을 것이라 기대되나, 예치기 못한 실적 악화 및 재무안정성의 하락은 신용평가등급의 하락을 초래할 수 있고, 신용평가등급의 하락은 조달 금리 상승, 자금 조달의 어려움, 기업 신뢰도 하락 등 기업 경영 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 분할승계회사의 실적 및 재무구조와 더불어 신용평가등급 모니터링이 필요하다고 판단되며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주10) 추가 기재

나-11. 주요 종속회사 관련 위험분할승계회사는 연결대상 국내 주요 종속회사로 (주)테라닉스, (주)인터플렉스, 시그네틱스(주)를 보유하고 있습니다. 상기 국내 주요 종속회사는 분할승계회사의 연결재무제표 작성 대상으로 각 종속기업의 재무상태 및 수익성이 분할승계회사의 연결재무제표에 영향을 끼치고 있습니다. 2025년 3분기 연결기준 분할승계회사의 매출액은 1,061,587백만원을 기록하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 매출액에서 (주)테라닉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 6.42%, (주)인터플렉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 30.10%, 시그네틱스(주)의 동기 매출액이 차지하는 비중은 7.29%를 기록하고 있습니다. 즉, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 국내 주요 종속회사 3개사가 차지하는 매출 비중은 총 43.80%로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이에 따라 국내 주요 종속회사의 영업실적의 변동에 따라 분할승계회사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 증권신고서 제출일 기준, 분할승계회사의 연결대상 주요 종속기업 현황은 아래와 같습니다.

[분할승계회사 연결대상 종속회사 현황]

구분
사업
회사명
지배력판단근거
비고
소재지

종속회사
전자부품 부문
(주)테라닉스
지분 50% 초과 보유
특수 PCB(METAL),MLB PCB
한국

(주)인터플렉스
사실상지배력
FPCB 제조
한국

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
사실상지배력
FPCB 제조
베트남

반도체 부문
시그네틱스(주)
사실상지배력
반도체 패키징
한국

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사는 연결대상 국내 주요 종속회사로 (주)테라닉스, (주)인터플렉스, 시그네틱스(주)를 보유하고 있습니다. 상기 국내 주요 종속회사는 분할승계회사의 연결재무제표 작성 대상으로 각 종속기업의 재무상태 및 수익성이 분할승계회사의 연결재무제표에 영향을 끼치고 있습니다. 각 국내 주요 종속회사의 2022년~2025년 3분기 재무 현황은 아래와 같습니다.

[(주)테라닉스 요약 별도 재무제표]
(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
184,293
191,291
130,671
131,254

부채총계
32,164
30,141
14,308
15,982

자본총계
152,130
161,150
116,363
115,272

매출액
68,127
88,155
101,585
99,063

영업이익
(2,597)
1,062
2,638
4,218

당기순이익
(2,021)
2,057
4,809
3,329

(출처: (주)테라닉스 제시 자료)

(주1): (주)테라닉스는 사업보고서 미제출 대상 기업으로 2024년 3분기 사업보고서가 존재하지 않습니다.

(주)테라닉스는 2022년 이후 영업이익이 지속 감소하며 수익성이 악화되는 추세를 기록하였습니다. 특히 2025년 3분기 영업이익의 경우 2,597백만원의 영업손실을 기록하며 2024년말 대비 적자전환하였습니다. 이는 (주)테라닉스가 영위하는 사업이 전방산업인 전장산업의 경기 변동에 밀접한 영향을 받고 있기 때문으로 판단됩니다. 특히 전장산업에서 요구하는 PCB는 고밀도, 고다층, 고성능 PCB로 변화하고 있어, (주)테라닉스가 생산하는 전장용 LED용 PCB 제품에 대한 수요 감소 및 가격 경쟁 심화가 주된 원인으로 판단됩니다.

[(주)인터플렉스 요약 연결 재무제표]
(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
368,181
315,192
364,851
301,492
286,884

부채총계
69,584
62,698
83,073
81,010
89,077

자본총계
298,597
252,494
281,779
220,482
197,806

매출액
319,527
393,797
497,466
438,158
442,710

영업이익
16,188
25,901
34,371
21,646
26,074

당기순이익
16,246
30,583
55,127
27,321
15,309

(출처: (주)인터플렉스 정기보고서)

(주)인터플렉스의 경우 전자제품 중 휴대폰 및 카메라 모듈용 연성인쇄회로기판(FPCB)을 주로 생산하고 있습니다. 특정 전략 고객사의 플래그십 모델 등에 제품을 납품하는 수익성 위주의 포트폴리오 재편으로 2022년부터 2024년까지 지속적인 매출 성장 및 수익성 개선을 기록하였습니다. 다만, 2025년 3분기 주요 고객사의 플래그십 모델의 흥행 부진의 영향으로 매출액 319,527백만원 영업이익 16,188백만원을 기록하며 전년 동기 대비 매출액과 수익성이 다소 감소하는 모습을 기록하였습니다.

[시그네틱스(주) 요약 연결 재무제표]
(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
101,356
134,265
105,307
153,382
193,210

부채총계
52,638
32,004
36,105
35,447
61,897

자본총계
48,718
102,261
69,203
117,935
131,313

매출액
77,355
91,641
118,151
185,485
287,600

영업이익
(20,032)
(18,951)
(25,834)
(14,999)
8,885

당기순이익
(17,742)
(18,376)
(50,920)
(15,429)
7,532

(출처: 시그네틱스(주) 정기보고서)

시그네틱스(주)의 경우 반도체 후공정(패키징) 사업을 영위하고 있습니다. 2022년 이후 전방산업 침체의 영향으로 매출액과 수익성이 지속 하락하는 추세를 보이고 있습니다. 특히 2025년 전방산업의 턴어라운드에도 불구하고 주력 제품인 모바일 및 PC용 범용 반도체 패키징 시장은 크게 회복하지 못해 2025년 3분기 연결기준 매출액 77,355백만원, 영업손실 20,032백만원을 기록하며 전년 동기 대비 매출액과 수익성이 크게 악화되었습니다. 2025년 3분기 연결기준 분할승계회사의 매출액은 1,061,587백만원을 기록하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 매출액에서 (주)테라닉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 6.42%, (주)인터플렉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 30.10%, 시그네틱스(주)의 동기 매출액이 차지하는 비중은 7.29%를 기록하고 있습니다. 즉, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 국내 주요 종속회사 3개사가 차지하는 매출 비중은 총 43.80%로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이에 따라 국내 주요 종속회사의 영업실적의 변동에 따라 분할승계회사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주11) 정정 전

다-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험
분할회사인 (주)테라닉스의 2025년 3분기말 기준 매출채권은 18,353백만원으로 전년말 대비 31.75% 증가하였습니다. 한편, 매출액의 경우 2025년도 3분기말 기준 68,127백만원으로 전년 동기 대비 1.77% 증가하였습니다. 매출액 증가율 대비 매출채권 증가율이 가파른 상황이며, 2025년 3분기말 자산총계 대비 매출채권 비중 또한 9.96%로 전년 대비 증가하였습니다. 분할회사의 매출액 증가율이 감소되고 매출채권 회전율은 악화되는 상황이 지속되면 운전자본이 잠기는 효과를 보일 수 있으며,
그 결과 회사는 자금 운용에 어려움을 겪게 되어 재무상태가 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
분할회사의 재고자산은 2025년 3분기말 13,961백만원을 기록하며, 2023년 이후 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 재고자산회전율 또한 2025년 3분기말 7.19회를 기록하며 2023년 이후 지속 감소하고 있는 상황입니다. 이에 대응하기 위하여 분할회사는 전반적인 시장 상황과 영업환경 분석을 통하여 판매 수량 예측 및 이에 따른 원재료 구입 수량을 산정하여 재고자산 관리 및 충당금 설정을 수행하고 있습니다. 그러나, 향
후 전방산업의 경기 둔화 또는 예측한 매출 수량과 실제 발생하는 매출이 상이하여 매출 감소, 재고의 증가가 발생하는 경우 분할회사의 재무 상황 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)분할회사는 전반적인 시장 상황과 영업환경 분석을 통하여 판매 수량 예측 및 이에 따른 원재료 구입 수량을 산정하여 재고자산 관리 및 충당금 설정을 수행하고 있습니다. 그러나, 향후 전방산업의 경기 둔화 또는 예측한 매출 수량과 실제 발생하는 매출이 상이하여 매출 감소, 재고의 증가가 발생하는 경우 분할회사의 재무 상황 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
(주11) 정정 후

다-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험
분할회사인 (주)테라닉스의 2025년 3분기말 기준 매출채권은 18,353백만원으로 전년말 대비 31.75% 증가하였습니다. 한편, 매출액의 경우 2025년도 3분기말 기준 68,127백만원으로 전년 동기 대비 1.77% 증가하였습니다. 매출액 증가율 대비 매출채권 증가율이 가파른 상황이며, 2025년 3분기말 자산총계 대비 매출채권 비중 또한 9.96%로 전년 대비 증가하였습니다. 분할회사의 매출액 증가율이 감소되고 매출채권 회전율은 악화되는 상황이 지속되면 운전자본이 잠기는 효과를 보일 수 있으며,
그 결과 회사는 자금 운용에 어려움을 겪게 되어 재무상태가 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
분할회사의 재고자산은 2025년 3분기말 13,961백만원을 기록하며, 2023년 이후 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 재고자산회전율 또한 2025년 3분기말 7.19회를 기록하며 2023년 이후 지속 감소하고 있는 상황입니다.
분할회사의 2025년 3분기말 기준 재고자산이 증가한 사유는 2025년 전방산업의 시장 상황이 개선됨에 따라 수요 증가에 대비하여 자재 확보 및 생산기간을 고려하여 재고자산을 축적하였기 때문이라고 판단됩니다. 추후 전방산업 수요가 지속 증가한다면 미리 확보된 재고가 빠르게 소진됨에 따라 재고자산회전율은 개선될 가능성이 있으나, 예치기 못한 경기침체 및 전방산업의 부진 등의 이유로 미리 축적한 재고자산의 판매가 부진하다면 재고자산회전율이 상승하고, 불용재고자산 발생에 따른 재고자산 평가손실이 발생할 수 있습니다.
분할회사는 전반적인 시장 상황과 영업환경 분석을 통하여 판매 수량 예측 및 이에 따른 원재료 구입 수량을 산정하여 재고자산 관리 및 충당금 설정을 수행하고 있습니다. 그러나, 향후 전방산업의 경기 둔화 또는 예측한 매출 수량과 실제 발생하는 매출이 상이하여 매출 감소, 재고의 증가가 발생하는 경우 분할회사의 재무 상황 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)
분할회사의 2025년 3분기말 기준 재고자산이 증가한 사유는 2025년 전방산업의 시장 상황이 개선됨에 따라 수요 증가에 대비하여 자재 확보 및 생산기간을 고려하여 재고자산을 축적하였기 때문이라고 판단됩니다. 추후 전방산업 수요가 지속 증가한다면 미리 확보된 재고가 빠르게 소진됨에 따라 재고자산회전율은 개선될 가능성이 있으나, 예치기 못한 경기침체 및 전방산업의 부진 등의 이유로 미리 축적한 재고자산의 판매가 부진하다면 재고자산회전율이 상승하고, 불용재고자산 발생에 따른 재고자산 평가손실이 발생할 수 있습니다.
분할회사는 전반적인 시장 상황과 영업환경 분석을 통하여 판매 수량 예측 및 이에 따른 원재료 구입 수량을 산정하여 재고자산 관리 및 충당금 설정을 수행하고 있습니다. 그러나, 향후 전방산업의 경기 둔화 또는 예측한 매출 수량과 실제 발생하는 매출이 상이하여 매출 감소, 재고의 증가가 발생하는 경우 분할회사의 재무 상황 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주12) 추가 기재

다-6. 매출처 편중 관련 위험
분할회사의 매출 비중이 10%가 넘는 주요 매출처는 2곳이며, 양사의 매출 비중 합계는 2022년 38.85%, 2023년 35.96%, 2024년 32.53%, 2025년 3분기 38.74%를 기록하였습니다. 2024년의 경우 주요 고객사 A사, B사향 매출액이 크게 감소하였으며, 이는 전방 산업인 전장산업의 업황 부진의 영향으로 판단됩니다. 이에 따라 분할회사의 2024년 전체 매출액도 전년 대비 13,430백만원 감소한 88,155백만원을 기록하였습니다.분할회사는 주요 매출처 의존도가 다소 높음에 따라 전방 산업 침체에 따른 주요 고객사의 주문 감소 또는 예기치 못한 매출처와의 관계가 악화될 경우 분할회사의 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 분할회사는 이에 대응하기 위하여 장기적 관계를 형성하고 있는 주요 고객사와의 협력적 관계를 지속하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한 AI, 자율주행 등 첨단 기술의 발전으로 변화하는 전방산업의 제품 수요에 부합하는 기술 경쟁력을 강화하고, 신규 고객사 확보를 위한 노력을 기울일 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우, 전방 산업이 침체될 경우 해당 매출처와의 거래 중단 및 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 분할회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사는 PCB 중 특수 PCB와 MLB PCB를 제조 및 판매하고 있으며, LED용 PCB를 주력으로 생산하고 있습니다. 이에 따라 분할회사는 전장 산업을 영위하는 업체를 주요 고객으로 확보하고 있습니다.

[분할회사 매출처별 비중]
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

주요고객(A)
18,492
27.14%
18,712
21.23%
23,152
22.79%
21,511
21.71%

주요고객(B)
7,900
11.60%
9,966
11.31%
13,377
13.17%
16,977
17.14%

양사 합계
26,392
38.74%
28,678
32.53%
36,529
35.96%
38,488
38.85%

전체 매출액
68,127
100%
88,155
100%
101,585
100%
99,063
100%

(출처: 분할회사 제시자료)

분할회사의 매출 비중이 10%가 넘는 주요 매출처는 2곳이며, 양사의 매출 비중 합계는 2022년 38.85%, 2023년 35.96%, 2024년 32.53%, 2025년 3분기 38.74%를 기록하였습니다. 2024년의 경우 주요 고객사 A사, B사향 매출액이 크게 감소하였으며, 이는 전방 산업인 전장산업의 업황 부진의 영향으로 판단됩니다. 이에 따라 분할회사의 2024년 전체 매출액도 전년 대비 13,430백만원 감소한 88,155백만원을 기록하였습니다.분할회사는 주요 매출처 의존도가 다소 높음에 따라 전방 산업 침체에 따른 주요 고객사의 주문 감소 또는 예기치 못한 매출처와의 관계가 악화될 경우 분할회사의 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 분할회사는 이에 대응하기 위하여 장기적 관계를 형성하고 있는 주요 고객사와의 협력적 관계를 지속하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한 AI, 자율주행 등 첨단 기술의 발전으로 변화하는 전방산업의 제품 수요에 부합하는 기술 경쟁력을 강화하고, 신규 고객사 확보를 위한 노력을 기울일 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우, 전방 산업이 침체될 경우 해당 매출처와의 거래 중단 및 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 분할회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주13) 정정 전

본 증권신고서는 금융감독원의 증권신고서 심사과정 및 분할승계회사의 자발적인 정정으로 인해 기재된 내용의 일부 또는 상당부분 내용이 정정 또는 변경 될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서상의 분할합병일정이 변경될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무 진행과정에서 분할합병일정이 변경될 수도 있습니다. 투자자 여러분께서는 증권신고서 내용이 정정될 수 있거나 일정이 변경될 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.
(주13) 정정 후
본 증권신고서는 금융감독원의 증권신고서 심사과정 및 분할승계회사의 자발적인 정정으로 인해 기재된 내용의 일부 또는 상당부분 내용이 정정 또는 변경 될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서상의 분할합병일정이 변경될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무 진행과정에서 분할합병일정이 변경될 수도 있습니다. 투자자 여러분께서는 증권신고서 내용이 정정될 수 있거나 일정이 변경될 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.
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(주14) 정정 전

나. (주)테라닉스 보통주식

상법 제530조에 따라 준용되는 상법 제374조의2 제3항에 의거 주식의 매수가액은주주와 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. 만약 분할합병 반대주주의 주식매수청구를받은 날부터 30일 이내에 상기 협의가 이루어지지 아니한 경우 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있으며, 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 매수가액을 산정하여야 합니다. 이에 따라, 주식의 매수가격에 대해 반대하는 주주께서는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있으니, 이 점 참고하시기 바랍니다.(주)테라닉스는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 및 「증권의발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조에 따른 합병가액산정방법에 의한 가액을 분할합병 반대주주에게 협의를 위하여 제시하는 매수가액으로결정하였습니다. 동 매수가액에 대한 산출근거는 본 증권신고서 제1부 합병의 개요 II. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다.

1) 협의가격

협의를 위한 회사의제시가격
보통주 19,573원

산출근거
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 및 「증권의발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조

협의가 성립되지아니할 경우 처리방법
주식의 매수를 청구 받은 날로부터 30일 이내에 주식의 매수가액에 대한 주주와 회사간의 협의가 이루어지지 않을 경우에 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는「상법」제530조에 따라 준용되는「상법」제374조의2 제4항에 의거 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있습니다.

[(주)테라닉스의 주식매수예정가격 산정방법]

(단위: 원)

구분
금액
비고

가. 본질가치
19,573
[(A x 1 + B x 1.5) ÷ 2.5]

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,269

나. 상대가치
해당사항 없음
유사회사 3사 미만이므로 산정하지 아니함

다. 합병가액
19,573

출처) 삼덕회계법인 분할합병비율 산정보고서

(주14) 정정 후

나. (주)테라닉스 보통주식

상법 제530조에 따라 준용되는 상법 제374조의2 제3항에 의거 주식의 매수가액은주주와 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. 만약 분할합병 반대주주의 주식매수청구를받은 날부터 30일 이내에 상기 협의가 이루어지지 아니한 경우 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있으며, 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 매수가액을 산정하여야 합니다. 이에 따라, 주식의 매수가격에 대해 반대하는 주주께서는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있으니, 이 점 참고하시기 바랍니다.(주)테라닉스는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 및 「증권의발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조에 따른 합병가액산정방법에 의한 가액을 분할합병 반대주주에게 협의를 위하여 제시하는 매수가액으로결정하였습니다. 동 매수가액에 대한 산출근거는 본 증권신고서 제1부 합병의 개요 II. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다.

1) 협의가격

협의를 위한 회사의제시가격
보통주 19,573원

산출근거
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 및 「증권의발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조

협의가 성립되지아니할 경우 처리방법
주식의 매수를 청구 받은 날로부터 30일 이내에 주식의 매수가액에 대한 주주와 회사간의 협의가 이루어지지 않을 경우에 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는「상법」제530조에 따라 준용되는「상법」제374조의2 제4항에 의거 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있습니다.

[(주)테라닉스의 주식매수예정가격 산정방법]

(단위: 원)

구분
금액
비고

가. 본질가치
19,573
[(A x 1 + B x 1.5) ÷ 2.5]

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,269

나. 상대가치
해당사항 없음
유사회사 3사 미만이므로 산정하지 아니함

다. 합병가액
19,573

(출처) 삼덕회계법인 분할합병비율 산정보고서
(주1) 제1부 합병의 개요 - II. 합병 가액 및 그 산출근거의 분할합병당사자들의 분할합병비율 유지 결정으로 합병가액이 변동되지 않았으며, 이에 따라 주식매수예정가격에 변동이 없습니다.

(주15) 추가 기재 코리아써키트

다. 중요 의결사항 등

회 차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
사내이사
사외이사

장세준
(출석율:100%)

윤영선
(출석율:71%)

유완준
(출석율:100%)

최창원
(출석율:93%)

제1회
2025.02.21
- 2024 회계년도 재무제표 및 연결재무제표, 영업보고서 승인의 건- 2025년 안전보건관리계획 승인의 건
가결가결
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성

제2회
2025.03.12
-2024 회계년도 재무제표 및 연결재무제표, 영업보고서 재승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제3회
2025.03.13
- 제53기 정기주주총회 소집의 건- 전자투표 한시적 시행의 건*보고사항 :내부회계관리제도 운영실태 보고 내부회계관리규정 개정 보고 감사의 내부회계관리제도 평가 보고 상근감사 직무규정 개정 보고 준법지원인의 준법 점검결과 보고
가결가결-----
찬성찬성-----
찬성찬성-----
찬성찬성-----
찬성찬성-----

제4회
2025.03.28
- 이사 보수 결정의 건- 이사 경업금지 해제 승인의 건
가결가결
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성

제5회
2025.06.26
- 종속회사(Korea Circuit Vina) 유상증자의 건*보고사항: 2024년 지속가능경영보고서 발간
가결-
찬성-
찬성-
찬성-
찬성-

제6회
2025.09.17
- 인도 HDFC은행 증권계좌 개설 및 운영 권한 부여
가결
찬성
-
찬성
찬성

제7회
2025.09.17
- 한국산업은행 앞 산업운영자금대출 100억원 1년 대환의 건
가결
찬성
-
찬성
찬성

제8회
2025.09.22
- 타법인(테라닉스)주식 취득의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제9회
2025.11.05
- 인도 증권계좌 개설 및 운영 권한 변경의 건- 인도 납세자 식별번호 및 납세자 카드 발급을 위한 대리인 지정의 건- 이사 경업금지 해제 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제10회
2025.11.05
- 한국산업은행 산업시설자금 700억원 신규 차입의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제11회
2025.11.26
- 분할합병계약 승인 및 주주확정 기준일 결정 승인의 건
가결
찬성
-
찬성
찬성

제12회
2025.11.26

- 분할합병계약 승인 및 주주확정 기준일 결정 이사회 결의 철회의 건
(주1)

가결
찬성
-
찬성
찬성

제13회
2025.12.03
- 타법인(테라닉스) 주식 취득의 건
가결
찬성
찬성
찬성
-

제14회
2025.12.08
- 분할합병계약 승인의 건- 기준일 설정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

(주1) 분할합병계약 체결 승인과 관련하여 제반 여건 변화 및 검토 결과 등을 종합적으로 고려한 바, 본 분할합병에 대한 경영진의 추가 검토가 필요하다고 판단됨에 따라 분할합병계약서 체결 승인 철회를 결정하였습니다.

테라닉스(분할회사)

다. 중요 의결사항 등

회 차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
사내이사

정진섭
(출석율:100%)

장혁진
(출석율:100%)

김병관

(출석율:36%)

제1회
2025.03.10
- 제31기 재무제표 승인 및 포괄손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건* 보고사항 : 내부회계관리제도 운영실태 보고 내부회계관리제도 평가 보고
가결--
찬성--
찬성--
찬성--

제2회
2025.03.10
- 제31기 정기주주총회 소집의 건
가결
찬성
찬성
찬성

제3회
2025.08.14
- 우리은행 자금 차입 연장의 건
가결
찬성
찬성
찬성

제4회
2025.11.07
- 자기주식 소각의 건
가결
찬성
찬성
찬성

제5회
2025.11.26
- 분할합병계약서 체결 승인의 건
가결
찬성
찬성
-

제6회
2025.11.26
- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄
가결
찬성
찬성
-

제7회
2025.11.26

- 분할합병계약서 체결 승인 철회의 건
(주1)

가결
찬성
찬성
-

제8회
2025.11.26

- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄 결정 철회의 건
(주1)

가결
찬성
찬성
-

제9회
2025.12.08
- 분할합병계약서 체결 승인의 건
가결
찬성
찬성
-

제10회
2025.12.08
- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄
가결
찬성
찬성
-

제11회
2025.12.08
- 명의개서대리인 변경의 건
가결
찬성
찬성
-

(주1) 분할합병계약 체결 승인과 관련하여 제반 여건 변화 및 검토 결과 등을 종합적으로 고려한 바, 본 분할합병에 대한 경영진의 추가 검토가 필요하다고 판단됨에 따라 분할합병계약서 체결 승인 철회 및 이와 관련된 임시주주총회 소집 등의 철회를 결정하였습니다.

(주16) 추가 기재
코리아써키트(분할승계회사)

자. 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약※ 해당사항 없음
테라닉스(분할회사)
바. 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약※ 해당사항 없음

【 대표이사 등의 확인 】

(주)코리아써키트_대표이사 등의 확인_251219_1.jpg
(주)코리아써키트_대표이사 등의 확인_251219_1

증 권 신 고 서

( 합 병 )

금융위원회 귀중
2025년 12월 10일

회 사 명 :
주식회사 코리아써키트

대 표 이 사 :
장 세 준

본 점 소 재 지 :
경기도 안산시 단원구 강촌로 139번길 9

(전 화) 031-491-3061

(홈페이지) http://www.kcg.co.kr

작 성 책 임 자 :
(직 책) 경영관리본부장 (성 명) 이 한 균

(전 화) 031-491-3061

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
주식회사 코리아써키트 보통주 361,873주

모집 또는 매출총액 :
금 12,770,136,297원

증권신고서(합병등) 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서(합병등)

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : (주)코리아써키트 - 경기도 안산시 단원구 강촌로 139번길 9 (주)테라닉스 - 경기도 안산시 단원구 장자골로 12

【 대표이사 등의 확인 】

(주)코리아써키트_대표이사 등의 확인_251210_1.jpg
(주)코리아써키트_대표이사 등의 확인_251210_1

요약정보

I. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 [합병등]의 개요-Ⅵ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

사업위험

[공통 사업위험]
가-1. 국내외 경기변동에 따른 불확실성 증대 위험

국제통화기금(IMF)이 2025년 7월 발표한 World Economic Outlook(세계경제전망보고서)에 따르면, 세계경제성장률 전망치는 3.0%로, 이는 지난 2025년 4월 전망치 대비 0.2%p 소폭 상향된 수치입니다. 그러나 이는 여전히 팬데믹 이전 평균 성장률을 하회하는 수준입니다.한국은행이 발표한 2025년 8월 경제전망보고서에 따르면, 국내 경제는 반도체를 중심으로 한 수출 회복세에 힘입어 2025년 경제성장률을 0.9%로 전망하였습니다. 이는 지난 5월 전망치인 0.8% 보다 소폭 상향된 수치이지만 여전히 낮은 수준의 성장률을 보이고 있습니다. 한국은행은 소비자물가 상승률이 2025년 하반기까지 2% 중반대를 이어갈 것으로 전망하며, 물가 안정을 위해 통화 긴축 기조를 장기간 유지해야 할 필요성을 시사했습니다.

분할승계회사 및 분할회사가 영위하고 있는 PCB 제조, 판매 및 반도체 패키징 산업은 국내외 거시경제의 직·간접적인 영향을 받고 있습니다.
특히 PCB 제품은 전방 산업인 IT산업(반도체, 정보통신기기, 가전, 디스플레이) 및 첨단 기술을 요구하는 군수, 자동차, 산업용 로봇 및 첨단 산업 등의 수요에 큰 영향을 받고 있어 이러한 거시경제 불확실성은 국내외 경기 및 전방 산업 전반에 걸쳐 부정적 영향을 미칠 수 있고, 분할승계회사 및 분할회사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.[분할승계회사(주식회사 코리아써키트)의 사업위험]나-1. 스마트폰 시장 둔화 및 제품 수요 변화 위험
글로벌 스마트폰 출하량은 스마트폰의 경량화, 디자인 변화, 고화질 카메라 부착, 멀티미디어 기능 탑재 등 기술 발전에 따른 스마트폰에 대한 수요 증가로 2011년 5.21억대에서 2017년 15.66억대로 지속적으로 성장하는 모습을 보였습니다. 하지만
글로벌 스마트폰 출하량은 2017년을 정점으로 그 성장세가 꺾이며, 역성장하는 모습과 성장률이 둔화되는 보여주고 있습니다.
글로벌 스마트폰 출하량 추이를 살펴보면 2020년 -10.01%, 2022년 -11.85%로 스마트폰 출하량이 전년대비 큰 폭으로 감소한 것을 볼 수 있습니다. 2020년의 경우, 코로나19가 전세계로 확산되며 팬데믹의 영향으로 소비 위축 및 공급망 마비가 큰 영향을 미친 것으로 판단되며, 2022년의 경우, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화로 글로벌 경제 불확실성이 증가하고, 주요국 중앙은행들의 물가 안정 목표에 따른 금리 인상 등 글로벌 통화 정책의 변화가 소비심리를 크게 위축시킨 것으로 판단됩니다. 이에 반해

2024년 글로벌 스마트폰 출하량은 12.4억대를 기록하며 전년 대비 5.98% 증가하였습니다. 이는 미국 및 유럽의 물가지표 안정에 따른 글로벌 경기 회복에 대한 기대감과 5G 기술 확산 및 고성능 AI 기능 도입에 따른 소비심리의 변화로 판단됩니다.한편, 국내 스마트폰 출하량의 경우 삼성전자의 '갤럭시S25' 시리즈 등 플래그십 제품에 대한 수요로 2025년 1분기 380만대로 전년 동기 대비 1.8% 성장하였고, 2025년 2분기 332만대로 전년 동기 대비 10.9%의 성장률을 기록하였습니다. 2025년 2분기의 경우 800달러 이상의 플래그십 제품군 비중이 전체 출하량의 63.4%를 차지하며 중저가 제품 보다 프리미엄 스마트폰에 대한 고객 수요가 증가하고 있다고 판단됩니다. 2025년 1분기와 2분기 국내 스마트폰 출하량 상승은 2024년부터 스마트폰 제조사들이 온디바이스 AI 기능을 스마트폰 제품에 탑재하며 기존 스마트폰과 다른 혁신적인 기능을 제공하고, 폴더블 제품의 발전에 따라 소비자들에게 새로운 경험과 차별성을 제공하며 소비 심리를 자극한 것의 영향으로 판단됩니다.분할승계회사는 5G 스마트폰, 폴더블 스마트폰 등의 핵심 부품 중 하나인 HDI PCB(고밀도 다층기판)을 공급하고 있습니다. 하지만 상기하였듯이
분할승계회사의 주요 전방산업인 스마트폰 시장은 이미 성숙기에 진입해 성장성이 둔화되고 있는 상황이며, 또한 글로벌 경기 변동에 직접적인 영향을 받는 산업입니다. 이에 따라 글로벌 경기 침체 및 소비심리 위축에 따라 전방산업 성장의 부정적 영향이 발생할 시 분할승계회사의 매출 및 수익성에도 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.
또한 스마트폰 산업은 AI를 비롯한 첨단 기술의 발달로 인해 프리미엄, 고성능화, 폴더블 제품에 대한 고객 수요는 지속 증가할 것으로 전망되나, 저가형 및 보급형 스마트폰의 경우 기술 보편화에 따른 차별성 약화로 소비자 수요 감소와 제품 간 경쟁이 심화될 것이라 예상됩니다. 이에 따라 초고다층, 고방열, 미세회로 구현, 경량화 등 높은 기술력의 PCB 제품에 대한 수요는 증가하고, 저사양 PCB 제품은 수요 감소와 경쟁 심화에 따른 수익성 악화가 예상되는 상황입니다. 분할승계회사는 이러한 변화에 대응하기 위하여 고부가가치 제품 공급 능력을 확보해 왔으며, 차별화된 기술과 품질을 바탕으로 갤럭시S 시리즈의 메인 벤더로 확고하게 자리잡고 있습니다. 다만, 향후 전방 산업의 기술이 급격히 변화하고 이에 따른 제품 개발이 지연되거나 실패할 시 분할승계회사 제품의 경쟁력 약화에 따른 매출 및 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
나-2. 글로벌 반도체 산업의 변동성 위험
분할승계회사가 제조 및 판매하는 인쇄회로기판(PCB) 및 반도체패키징 기판은 반도체 칩이 실제 제품에서 제 기능을 할 수 있도록 전기적 연결, 물리적 지지, 방열 경로 등을 수행하는 역할을 하며, 이에 따라
전방 산업인 반도체 산업의 경기변동에 밀접한 영향을 받고 있습니다.
2024년 글로벌 반도체 시장 규모는 6,310억 달러로 전년 대비 19.7% 성장하였습니다. 2024년 반도체 시장 성장을 견인한 가장 강력한 동력은 인공지능 기술의 급속한 발전과 이를 위한 서버 인프라 투자입니다. AI칩(GPU, NPU) 등에 대한 수요가 폭발적으로 증가하였으며, AI칩에 필수적인 HBM(고대역폭 메모리)과 고성능 비메모리 칩용 FC-BGA 등 첨단 패키징 기판 수요가 크게 증가하면서 반도체 시장의 성장을 이끌었습니다. 또한, 전통적으로 PC와 스마트폰이 반도체 수요를 주도했으나, 2025년 반도체 매출 중 가장 큰 비중을 서버 및 데이터센터가 차지할 것으로 전망되며, 2030년까지 폭발적인 성장을 기록해 반도체 수요 전체의 36%를 차지할 것으로 예상됩니다.
PC와 스마트폰의 경우 AI 제품의 확산으로 지속적인 성장세를 이어가겠지만, 시장이 성숙기로 전환됨에 따라 성장세가 완만해질 것으로 전망됩니다.
한편, 반도체 산업은 크게 메모리반도체 산업과 비메모리(시스템)반도체 산업으로 구분됩니다. 메모리반도체는 전방산업 중 주로 PC, 스마트폰 등 IT 기기 수요의 영향을 많이 받았지만, AI 기술이 발전하며 AI서버와 데이터센터의 영향이 증가하는 추세입니다. 이에 따라 PC, 스마트폰의 성장성 둔화에도 불구하고 메모리반도체 수요는 지속 증가할 것이라 판단됩니다. 비메모리반도체는 메모리반도체와 비교하였을 때 적용되는 산업이 매우 다양하나, 최근 AI 및 고성능컴퓨팅의 발전과 자율주행 및 전장용, IoT 및 5G 등 첨단 통신 분야에서 수요가 증가하고 있습니다.
Gartner에 따르면 메모리반도체의 매출액은 2025년 1,922억 달러로 전년대비 20.2% 성장할 것으로 전망되며, 비메모리 반도체의 매출액은 2025년 5,804억 달러로 전년대비 17.0% 성장할 것으로 전망됩니다.
하지만 이러한 전망에도 불구하고,
예기치 못한 글로벌 경기 침체 및 공급과 수요의 불안정 등이 상황이 발생할 시 글로벌 반도체 경기가 급격히 둔화될 가능성이 있습니다. 분할승계회사의 전방산업인 글로벌 반도체 경기가 둔화되면 분할승계회사가 영위하는 PCB 및 반도체패키징 기판 사업의 부정적 영향이 있을 것이라 판단되며, 결과적으로 분할승계회사의 매출 및 수익성과 재무안정성에도 악영향을 미칠 수 있습니다.
또한,
AI 기술 및 첨단 기술 발전에 따라 변화하는 글로벌 반도체 시장의 기술 수요에 즉각 대응하지 못할 시에도 분할승계회사의 매출과 수익성에 부정적 변동이 있을 것이라 예상됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.나-3. 원재료 가격 변동 위험
분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 및 반도체패키징 기판 사업의 주요 원재료는 PCB를 제조하기 위한 동박판과 기판 내 회로 패턴 형성과 전기적 연결, 표면처리 등에 사용되는 약품 등이 있습니다. 또한
분할승계회사가 영위하는 사업은 원재료 가격에 민감한 사업이며, 글로벌 제조업체들의 원가 경쟁력 확보 압력으로 원재료 가격 상승분을 납품가격에 즉각 반영하기에는 어려움이 존재합니다.
주요 원재료 중 동박판은 PCB의 가장 핵심적인 소재로 구리 가격에 밀접한 영향을 받습니다. 구리 가격의 경우 글로벌 경기 변동, 금리 및 환율, 수요와 공급 등에 밀접한 영향을 받습니다.
주요 원재료인 구리 가격의 상승은 분할승계회사의 매출원가 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 분할승계회사의 PCB 사업부문에서 약품 등이 차지하는 비중은 2022년 27.70%에서 2025년 3분기 36.68%로 상승하였습니다. 이는 최근 고집적, 고다층 기술이 접목된 첨단 PCB에 대한 수요 증가로 인해 회로 선폭과 층수가 증가하는 고난도 공정이 증가하였고, 이러한 고난도 공정은 고순도의 특수 화학물질과 정밀 공정 제어 약품을 요구하기 때문입니다.
이러한 약품들의 단가는 일반 약품 단가보다 높은 편에 속하며, 첨단 PCB 수요에 따라 증가하는 고난도 공정에 사용될 화학약품의 수요는 지속 증가할 것이라고 전망됩니다. 추후 수요 증가에 의한 약품 가격의 상승 및 환경 규제 등의 영향으로 환경 처리에 관한 약품 비용이 발생한다면 분할승계회사의 매출원가 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.나-4. 기술개발 관련 위험

분할승계회사가 영위하고 있는 PCB 산업은 최근 AI, 자율주행, 차세대 통신 등 전방산업의 기술 고도화에 따라 초고다층, 고방열, 미세회로 구현 등 고난도 기술력이 핵심 경쟁 요인으로 부상하고 있습니다.
이러한 산업 환경 속에서 고부가가치 제품 생산을 위해서는 전방산업의 수요에 맞는 기술 개발이 핵심 역량이라 판단되며, 이는 분할승계회사의 매출 및 수익성 향상의 기회로 작용할 것이라 판단됩니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 연구개발비용은 7,741백만원으로 매출액의 0.73% 수준을 차지하고 있습니다.
분할승계회사의 지속적인 기술개발에도 불구하고 예상보다 높은 기술 난이도 혹은 시장 요구의 급격한 변화가 진행된다면 기술 개발 일정이 지연되거나 기술 개발에 실패할 위험이 존재합니다. 또한 연구개발비가 증가하더라도 그 비용이 충분히 회수되지 못할 가능성이 존재하며, 주요 연구인력의 확보 및 유지가 원활하지 못할 경우 분할승계회사의 연구개발 효율성이 낮아질 수 있습니다. 이러한 요인들은 분할승계회사의 전반적인 사업 전개 및 매출과 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.[분할회사(주식회사 테라닉스)의 사업위험]다-1. 전장부품 산업 변동성 위험
분할회사인 (주)테라닉스는 고다층 MLB PCB 및 고방열기판 기술을 기반으로 한 LED용 PCB를 주력으로 생산하며, 전장 부품으로 판매 중에 있습니다. 자동차 기술이 친환경화, 안정성 및 편의성 향상, 자율 주행 등의 방향으로 발전함에 따라 과거 기계류 부품 중심에서 현재는 전자 부품 중심으로 변화하고 있는 추세이며, 특히 전기차와 자율 주행의 성장과 함께 전장용 신규 전자 부품 수요가 확대되고 있는 상황입니다.전기차는 내연기관 차에 비해 기계적인 부품이 줄어드는 대신, 이를 대체하는 전자 부품(전장 부품)의 비중과 그 복잡도가 훨씬 큰 특징을 가지고 있습니다. 또한 자율주행을 위한 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템) 모듈과 인포테인먼트 시스템에 고성능 시스템 반도체가 필수적으로 사용되며, 주행 정보 및 데이터 처리를 위한 메모리 반도체의 역할도 중요해질 것으로 전망됩니다. 즉
전기차 시장의 성장과 자율 주행 기술의 발전에 따라 차량에 탑재되는 반도체의 양과 중요성이 폭발적으로 증가할 것으로 전망되며, 전자 부품과 반도체의 고성능과 안정적 구동을 위한 PCB에 대한 중요성도 증가할 것이라 판단됩니다.
글로벌 전기차 시장의 확대는 전장부품용 PCB를 제조 및 판매하는 분할회사 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
하지만 전장부품의 수요는 전방산업인 완성차 업체의 경기 변동과 매우 밀접한 연관이 있고, 글로벌 경기 변동에도 큰 영향을 받습니다. 따라서 예기치 못한 전방 산업의 침체가 발생한다면 분할회사의 실적에 악영향이 있을 수 있습니다. 또한, 전기차 및 자율주행 기술의 발전에 따라 전장부품의 고도화가 심해질 것으로 예상되며, 고부가가치 제품 수요에 대응하기 위한 고성능 PCB 제품 개발이 지연되거나 실패할 시 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향이 있을 것이라 판단됩니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다-2. 외주가공비용 관련 위험

분할회사의 주요 원재료 매입 내역 중 외주가공 비용이 높은 비율을 차지하고 있습니다.
분할회사는 생산에 필요한 고정비 부담을 줄이고 공정의 생산효율성을 높이기 위하여 외부 전문 업체에 정밀가공, 표면처리 등 공정 일부를 위탁하는 사업전략을 채택하였지만, 추후
외주 업체의 품질 문제에 따른 최종 제품 불량률 상승, 외주 업체의 생산 능력이나 내부문제에 따른 생산 일정 및 납기 위험 문제, 기술 유출 문제 등이 발생할 가능성이 있습니다.
분할회사의 외주가공 비용 비중은 2022년 53.29%에서 2025년 3분기 58.61%로 증가하며, 외주가공에 대한 의존도가 증가하고 있는 상황입니다. 더욱이 향후 고도화되는 PCB 제품 생산 공정에 대한 기술력 개발이 지연되거나 실패할 시 외주가공 비용의 비중이 급격히 상승할 가능성이 있으며, 이에 따라 분할회사의 매출원가 상승 및 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다-3. 기술개발 관련 위험
분할회사는 고다층 MLB PCB 및 고방열기판 기술을 기반으로 한 LED용 특수 PCB를 주력으로 생산하며, 전장 부품으로 판매 중에 있습니다. 전기차 및 자율주행 발전에 따라 요구되는 전장부품용 PCB는 소형화, 경량화, 고성능화 등 첨단 기술을 필요로 하며, 고도의 안정성과 전력 효율성 확보가 필수적이라고 평가됩니다. 따라서 전방산업의 제품 수요에 맞는 기술 및 제품 개발이 분할회사의 매출 및 수익성 향상의 기회로 작용할 것이라 판단됩니다.반면,
분할회사의 매출액 대비 연구개발비 지출 비중은 2022년 0.05%, 2023년 0.04%, 2024년 0.01%, 2025년 3분기 0.01%로 연구개발비용 지출이 낮은 수준으로 판단됩니다.
분할회사는 현재 전장부품 중 LED용 특수 PCB를 주력으로 판매하고 있습니다.
추후 고부가가치의 전장부품용 PCB 시장에 대응하기 위해서는 첨단 기술 역량 개발이 필수적으로 판단되며, 이러한 기술 개발이 지연되거나 실패할 시 부가가치가 낮고 경쟁이 치열한 저가 제품 위주의 사업이 지속될 것이라 전망되며, 이에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

회사위험

[공통 회사위험]가. 대규모기업집단 소속에 따른 위험
분할합병 당사회사는 2025년 5월 공정거래위원회가 발표한 일반기업기준 대규모 기업집단 29위에 해당하는 영풍 그룹에 속한 계열회사로, 2025년 2분기말 기준 영풍 그룹은 국내 상장사 6개사 및 비상장회사 23개사를 포함하여 국내에 총 29개의 계열회사로 구성되어 있으며, 해외에 83개의 계열회사를 보유하고 있습니다.「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제22조(순환출자의 금지)에 의거 상호출자제한 기업집단 소속회사는 신규 순환출자를 형성하거나, 기존 순환출자를 강화하는 계열출자가 금지되어 있습니다. 또한, 상호출자제한기업집단은 계열사 간 합병, 분할합병, 기업공개(IPO), 자산양수도 등의 경영권 및 주요사업 재편 등 투자자의 이익에 영향을 주는 의사결정들이 이루어 질 수 있으며, 당해 기업의 주주 간 이해관계의 충돌로 인해 언론의 집중을 받을 수도 있습니다.증권신고서 제출일 기준,
분할승계회사에 대한 (주)영풍의 지분율은 39.75%(보통주 기준)이며, 분할회사에 대한 (주)영풍 및 분할승계회사의 지분율은 보통주 기준 각각 42.64%, 56.52%로 안정적인 경영권 행사가 가능할 것으로 판단됩니다. 또한 (주)영풍은 최대주주 및 특수관계인이 과반 이상의 지분율을 확보하고 있어, 그룹 전반에 걸쳐 안정적 경영과 지배력을 행사할 수 있는 것으로 판단됩니다.
또한
그룹 계열회사의 특성 상 그룹 전체적인 재무 이슈 혹은 이미지 상의 부정적 요인이 발생할 경우 그 손실의 일부를 부담할 가능성이 있으며, 기업활동에 다소 제한이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 영풍 기업집단 전반에 대한 안정성에 대해서도 투자의사결정 요소로써 고려하시기 바랍니다.[분할승계회사(주식회사 코리아써키트)의 회사위험]나-1. 매출 및 수익성 관련 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결 기준 매출액은 2022년 1,596,875백만원을 기록한 이후 2023년 1,332,234백만원으로 큰폭으로 하락하였다가, 2024년 1,406,957백만원으로 상승하였습니다. 2025년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 (-)0.94% 하락하였습니다. 종속기업 실적을 제외한 별도 기준 매출액은 2022년 804,573백만원을 기록한 이후 2023년 634,388백만원으로 큰 폭 하락하였지만, 2024년 720,690백만원으로 상승하였습니다. 또한 2025년 3분기 매출액은 608,104백만원으로 전년 동기 대비 (+) 14.10% 상승하였습니다. 이러한
매출액의 변동성은 분할승계회사가 영위하는 PCB 제조 및 판매 및 반도체 패키징 사업이 전방산업의 수요에 큰 영향을 받기 때문으로 보여집니다. PCB는 모든 전자제품의 필수적인 핵심 부품이기에 전방산업의 성장 여부와 기술 변화 방향에 따라 제품에 대한 수요 변동성이 매우 높은 산업에 속합니다.
실제로 2023년 코로나19 팬데믹 기간 동안 급증했던 IT 기기 수요가 엔데믹 전환과 경기 불확실성 증대로 인해 급격히 감소하였고, 이에 따라
스마트폰 및 일반 PC용 범용 PCB에 대한 수요가 크게 감소하며 분할승계회사의 2023년 연결 기준 매출액이 전년 대비 -16.57% 하락하였으며, 별도 기준 매출액은 -21.15% 하락하였습니다.
한편, 2024년 AI 기술 발전에 따른 반도체 업황 회복과 첨단 IT 인프라 투자 확대가 이루어지며 전방산업의 업황 개선이 이루어졌고, 이에 따라 분할승계회사의 2024년 연결 기준 매출액이 전년 동기 대비 5.61% 증가하였으며, 별도 기준 매출액은 13.60% 증가하였습니다. 분할승계회사의 매출액이 전방산업의 경기침체 및 제품 수요 감소에 따라 부정적인 영향을 받을 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.한편, 분할승계회사는 2023년과 2024년에 연결 및 별도기준 영업손실이 발생하였지만, 2025년 3분기 분할승계회사의 영업이익은 연결 기준 17,754백만원, 별도 기준 24,333백만원으로 흑자전환에 성공하였습니다. 영업이익률은 연결기준 1.67%, 별도기준 4.00%를 기록하였습니다. 분할승계회사의 2023년과 2024년 영업손실의 발생은 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업을 확장하기 위한 대규모 설비투자에 기인합니다. 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진으로 신규 투자한 설비에 대한 대규모 감가상각비 등이 발생함에 따른 고정비 부담은 늘어난 반면, 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 기준 감가상각비와 무형자산상각비가 연결 기준 49,703백만원으로 전년 동기 대비 35,081백만원 감소하였으며, 별도 기준 31,124백만원으로 전년 동기 대비 32,434백만원 감소하였습니다.

이는 2024년 유형자산의 손상검토를 통해 연결 기준 130,816백만원, 별도 기준, 110,057백만원의 유형자산 손상차손을 인식한 것에 기인합니다. 이에 따라 유형자산 감가상각비 감소에 따른 고정비 절감 효과로 매출원가율이 개선되었고, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결 및 별도 기준 영업이익 흑자전환을 기록하였습니다.현재 분할승계회사는 대규모 설비투자 계획이 없으나, 추후 전방산업 수요에 대응하기 위한 대규모 설비투자가 진행될 경우, 또는 기투자한 설비 등에 대한 유형자산 손상검토를 통해 대규모 손상차손을 기록할 경우 분할승계회사의 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.또한,
예기치 못한 글로벌 경기 침체를 비롯한 전방 산업의 침체, 원재료 가격 상승 등이 발생하게 될시에도 분할승계회사의 매출 및 수익성에 부정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.나-2. 재무안정성 관련 위험

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 2025년 3분기 기준 유동부채는 연결 기준 356,860백만원, 별도 기준 232,543백만원으로 2024년 대비 각각 65,488백만원, 64,232백만원 증가하였습니다.
이에 따라 유동비율은 연결 기준 유동비율은 2024년 197.95%에서 2025년 3분기 170.22%로 감소하였고, 별도 기준 유동비율은 2024년 187.24%에서 2025년 3분기 147.34%로 크게 감소하였습니다.
유동부채의 증가와 유동비율의 악화는 운영자금을 위한 단기차입금 및 유동성장기차입금 발생에 기인합니다.
한편, 분할승계회사의 부채비율은 2023년과 2024년의 경우 영업손실 및 당기순손실로 인한 결손금 누적으로 자본총계가 지속 감소하며 부채비율이 큰 폭으로 증가하였습니다. 다만, 2025년 3분기 부채비율은 연결 기준 83.36%, 별도 기준 136.44%로 2024년도 연결 및 별도 기준 부채비율인 84.29%, 145.57% 대비 소폭 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 이는 2025년 3분기 장기차입금 감소에 따른 부채총계의 감소 및 전년 대비 수익성 개선에 따른 자본총계 증가에 기인합니다.분할승계회사는 2023년과 2024년 매출 및 수익성 악화에 따른 운영자금 조달을 목적으로 총차입금이 지속 증가하였습니다. 분할승계회사의 차입금의존도는 연결 기준 2022년 29.51%, 2023년 36.63%, 2024년 43.33%이며, 별도 기준 2022년 47.70%, 2023년 64.13%, 2024년 92.79%를 기록하였습니다. 다만, 2025년 3분기 차입금의존도는 연결 기준 42.22%, 별도 기준 82.22%로 전년 대비 감소하였습니다. 이는 분할승계회사의 수익성 개선에 따른 총차입금 감소 및 자본총계 증가에 기인합니다.
분할승계회사의 재무안정성은 전방산업의 침체 및 당사 제품에 대한 수요 감소, 원자재 가격 상승, 환율 변동 등의 이유로 수익성이 악화됨에 따라 부정적 영향이 생길 가능성이 있습니다. 실제로, 2023년 매출 및 수익성이 악화됨에 따라 분할승계회사의 재무안정성 지표도 전년 대비 악화된 것을 확인하였습니다.
또한, 현재 분할승계회사는 설비 투자 등에 대한 구체적은 계획은 없으나, 추후 전방산업의 트렌드 및 고객수요에 대응하기 위한 설비 투자, 외부 자금 차입 등의 이유로 분할승계회사의 재무안정성에 부정적 영향이 발생할 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
나-3. 현금흐름 및 유동성 관련 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 영업활동현금흐름은 2023년과 2024년 매출 및 수익성 감소에 따른 당기순손실 발생에도 불구하고 2022년 이후 지속적으로 양(+)의 수치를 보이고 있습니다. 이는 2022년 대규모 설비 투자에 따른 감가상각비 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 2025년 3분기 분할승계회사는 연결기준 15,530백만원의 당기순이익이 발생하며 흑자전환 하였으며, 9,435백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
다만, 이는 2024년 연결기준 영업활동현금흐름 대비 90,096백만원 감소한 수치입니다. 큰 폭의 영업활동현금흐름 감소는 2024년 진행한 유형자산 손상평가에 의한 유형자산의 장부금액 감소에 따른 비현금항목의 조정 사항인 감가상각비의 감소와 전방산업의 수요 증가에 대비하기 위해 축적한 운전자본 조정항목인 재고자산 증가에 기인합니다.

연결 기준 재무활동현금흐름의 경우 분할승계회사는 2022년 대규모 설비 투자 진행에 따라 외부 자금 차입으로 장기차입금 174,232백만원, 단기차입금 11,119백만원이 발생하여 141,229백만원의 양(+)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다.
2023년도와 2024년도의 경우 2022년도와 같은 대규모 설비투자가 발생하지 않아 재무활동현금흐름의 양(+)의 수치는 지속 축소되었습니다.
한편, 2025년 3분기말 3,752백만원의 음(-)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 이는 유동성장기차입금의 감소에 기인합니다.

분할승계회사의 2025년 3분기말 보유 현금및현금성자산은 연결 기준 72,366백만원, 별도 기준 15,183백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 현금및현금성자산 보유잔액에 장단기금융상품을 포함하더라도 2025년 3분기말 연결기준 173,457백만원 별도기준 71,273백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 또한, 분할승계회사의 2025년 3분기말 기준 유동비율은 2024년말 대비 감소한 170.22%를 기록하였습니다.

분할승계회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 리스크가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 향후 전방산업의 경기 침체 혹은 전방산업의 고객 수요에 대응하지 못해 매출 및 수익성 악화가 지속되어 당기순손실 발생에 따른 영업활동현금흐름이 감소하는 상황이 지속된다면 보유현금 고갈에 따른 유동성 리스크가 부각될 위험이 있습니다.
또한
2022년도와 같이 대규모 CAPA 증설을 위한 유형자산 취득 등이 진행될 시 현금흐름이 급격히 악화될 가능성이 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
나-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 매출채권 내역을 살펴보면 2022년 197,108백만원, 2023년 203,256백만원, 2024년 221,888백만원, 2025년 3분기 240,909백만원으로 매출채권이 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이에 따른 자산총계 대비 매출채권 비중도 지속 증가하여 2022년 15.24%, 2023년 16.44%, 2024년 17.67%, 2025년 3분기 19.27%를 기록하였습니다.
자산총계 대비 매출채권 비중이 증가하는 것은 분할승계회사의 현금 유동성에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 부실 채권이 발생할 시 대규모 대손상각비 발생에 따른 수익성에도 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
또한,
분할승계회사의 2025년 3분기 연결 기준 매출채권 증가율은 8.57%로 매출액 증가율인 -0.94%를 상회하고 있으며, 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 증가율도 29.30%를 기록하며 매출액 증가율인 14.10%를 상회하고 있는 상황입니다. 이는 매출채권회전율에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 분할승계회사의 현금 회수 능력 악화와 부실 채권 위험의 증가를 초래할 수 있습니다.
실제로 분할승계회사의 매출채권 회전율은 연결기준 2022년 7.57회, 2023년 6.66회, 2024년 6.62회, 2025년 3분기 6.12회로 지속 감소하고 있는 추세입니다. 한편,
분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 재고자산은 159,099백만원으로 2024년 재고자산 잔액인 120,640백만원 대비 31.88% 증가하였습니다. 또한 별도기준 2025년 3분기 재고자산은 97,966백만원으로 2024년 재고자산 잔액인 75,368백만원 대비 29.98% 증가하였습니다.
이러한 재고자산의 변동은 전방산업의 턴어라운드와 수요 증가에 대비한 재고자산 축적에 따른 영향이라고 판단됩니다. 재고자산 증가에 따라 2025년 3분기 분할승계회사의 재고자산회전율은 연결기준 9.54회, 별도기준 8.72회로 2024년 대비 하락한 모습을 보이고 있습니다.분할승계회사가 영위하고 있는 PCB 제조 및 판매 사업은 전방산업의 수요 변화에 따라 부품 수요가 급변하는 특성이 있습니다. 기술 및 트렌드가 빠르게 변화하는 특성상 재고자산의 효율성이 낮을 수록 보유 비용 및 재고자산평가손실 인식 등 수익성과 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
분할승계회사는 전방산업의 수요 변화에 적절히 대응하기 위한 기술 개발 및 재고자산 관리에 만전을 기하고 있으나, 예기치 못한 경기침체 및 전방산업의 침체, 급격한 기술 변화 등으로 인해 분할승계회사의 재고자산이 급증할 가능성이 있으며, 이에 따라 분할승계회사의 수익성 및 재무안정성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
나-5. 환율 변동성에 따른 위험

분할승계회사인 (주)코리아써키트가 영위하는 전자부품 사업의 특성상 총 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높게 발생하고 있습니다. 분할승계회사의 총 매출액 중 수출 비중이 차지하는 비중을 살펴보면, 연결기준 2022년 65.81%, 2023년 69.76%, 2024년 68.92%, 2025년 3분기 68.81%로 수출이 내수보다 높은 비중을 차지하는 양상을 보이고 있습니다.
한편, 높은 수출 비중은 외화표시 매출 및 매입 거래에 따라 환율 변동에 의한 리스크가 상존하고 있음을 의미하며, 분할승계회사가 외환위험에 노출되어 있는 주요 통화는 미국 달러와 일본 엔화, 중국 위안화입니다.
환율은 미국의 통화정책, 글로벌 경기 변화에 따라 변동성이 커질 수 있어 환율에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 분할승계회사의 외환위험 노출에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니,
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
분할승계회사는 수출입 거래에 따른 환율 변동 위험을 최소화하기 위해 통화선도계약 등 파생상품을 활용한 헷지(Hedge) 전략을 검토하고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 체결된 통화선도계약 잔액은 없습니다. 이는 최근 고환율 기조가 지속되는 시장 환경을 고려한 전략적 판단의 결과이며 이에 따라 2023년과 2024년 별도 기준 외화손실이 각각 1,330백만원, 3,517백만원이 발생하였으나, 2025년 3분기 별도 기준 2,146백만원의 외화이익을 기록하였습니다. 분할승계회사는 지속적으로 환율 변동을 모니터링하고 있으며, 급격한 환율 변동에 대비하기 위해 외화 예금의 탄력적 운용 및 통화선도계약 체결 고려 등의 환리스크를 최소화하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 다만 예치기 못한 외환시장의 변동으로 인해 분할승계회사의 손익 및 재무구조에 악영향을 미칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-6. 특수관계자 거래 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트는 2025년 3분기말 별도 기준, 특수관계자와 영업 거래, 채권, 채무 관계가 존재하나, 특수관계자로부터 지급 보증 및 대여금, 차입금 거래 내역은 존재하지 않습니다.
2025년 3분기 별도 기준, 분할승계회사의 특수관계자로부터 매출거래 등은 약 7,823백만원으로 전체 매출의 1.29%에 해당하며, 특수관계자 매출채권 및 및 미수금은 1,318백만원으로 전체 매출채권 및 미수금의 0.77% 비중을 차지하고 있습니다.
전체 매출액과 매출채권 및 미수금 대비 매우 낮은 수준이라고 판단되나, 추후 특수관계자의거래 증가로 특수관계자 매출 거래가 증가하거나, 매출채권 및 미수금이 확대될 가능성이 존재합니다. 또한 특수관계자의 수익성 악화로 인해 매출채권 회수가 지연될 경우 분할승계회사 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.분할승계회사는 특수관계자 등과의 거래에서 특별히 유리하거나, 불리한 조건으로 거래한 내용이 없으며, 통상 시장가 및 합리적 수준에서 거래를 진행하였습니다. 그럼에도 불구하고,
향후 분할승계회사와 특수관계자 간 등의 부적절한 거래가 발견되거나, 통상적이지 않은 신규 거래의 발생으로 인하여 이해 상충의 여지가 존재하고, 이는 분할승계회사에 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-7. 유형자산 관련 감가상각비 및 손상차손 위험

분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 산업은 장치산업으로 대규모의 자본 집약적인 설비 및 기계설비 투입이 필수적입니다. 따라서 분할승계회사의 유형자산의 비중이 높은 편이며, 이에 따른 감가상각비가 매우 높게 발생하고 있습니다.
분할승계회사는 2022년 반도체패키징 기판 사업의 미래 성장 및 시장 확대를 위해 대규모 투자를 진행하며 2022년과 2023년 연결기준 총자산 대비 유형자산 비중이 각각 46.85%, 47.08%를 기록하였습니다. 또한 대규모 설비 투자에 따라 연결 기준 당기 발생 감가상각비가 2022년 51,163백만원에서 2023년 90,426백만원, 2024년 110,602백만원으로 크게 증가하였습니다. 대규모 유형자산 감가상각비가 발생한 2023년과 2024년 분할승계회사의 연결 당기순이익은 -28,266백만원, -129,014백만원을 기록하였습니다.한편, 2024년 분할승계회사의 연결기준 유형자산은 397,095백만원으로 전년 대비 184,990백만원 감소하였습니다.
이는 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업 확장을 위해 대규모 설비투자를 진행한 이후 대규모 감가상각비가 발생하며 고정비 부담은 늘어난 반면, 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진에 따라 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하여 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하였기 때문입니다. 이에 따라 2025년 3분기 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 48,489백만원으로 크게 감소하였지만, 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하여 분할승계회사의 당기손익에 부정적 영향이 있었습니다.

분할승계회사는 2024년 유형자산 손상평가를 통해 유형자산에 대한 대규모 손상차손을 인식하며 잔존 장부가액이 크게 감소한 상황이나, 추후 외부평가법인의 자산 평가 시 장부금액보다 회수가능액이 낮은 경우 대규모 손상차손을 인식할 수 있으며, 유형자산의 저가 매각이 발생할 시 유형자산 처분 손실을 인식할 수 있습니다. 이는 분할승계회사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단되오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-8. 소송 및 우발채무 관련 위험

당사는 증권신고서 제출일 기준, 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 진행 중인 중요한 소송 사건은 없습니다. 다만, 추후 예상치 못한 사건으로 소송사건이 발생하거나 손해를 배상해야 하는 경우에는 분할승계회사에 실질적인 손해가 발생할 수 있습니다. 이 점 유의하시기 바랍니다.
한편, 분할승계회사는 관계회사 및 종속회사에게 지급보증 및 담보를 제공하고 있는 사실이 없습니다. 하지만 추후, 관계회사 및 종속회사의 지속적인 영업손실 및 재무구조 악화로 지급보증 및 담보를 제공하게 되는 경우가 발생할 수 있으며, 분할승계회사의 지급보증을 제공받은 관계기업 및 종속기업의 채무불이행이 발생할 경우, 그에 따른 보증기관의 구상권 청구 혹은 담보 제공 자산의 소유권 상실에 따른 손해가 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
나-9. 매출처 편중 관련 위험

분할승계회사는 HDI PCB(고밀도 다층기판) 및 Package Substrate를 제조·판매하는 것을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 5G 스마트폰 시장 확대에 힘입어 Galaxy S 시리즈·폴더블 스마트폰 등 글로벌 주력 모델과 웨어러블 기기 시장에서 핵심 공급사 지위를 확보하고 있으며, 자동차 전장화 트렌드에 따라 차량용 디스플레이 및 통신모듈용 HDI PCB 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, AI 시장 성장에 따른 고성능 메모리 모듈 및 고난도 PKG Substrate 수요도 지속 증가하는 상황입니다. 이에 따라 분할승계회사는 글로벌 통신기기 제조 업체와 반도체 업체를 주요 매출처로 두고 있습니다.

분할승계회사의 주요 매출처 3곳은 2022년 이후 비중 구성만 변화하고 유지되고 있으며, 2025년 3분기 기준 매출 비중은 A사 16.46%, B사 20.00%, C사 5.26%를 기록하였으며, 상위 3개 업체향 매출액 비중은 전체 매출의 41.72%를 차지하고 있어 매출처 의존도에 따른 위험이 존재합니다.

분할승계회사는 주요 매출처와 장기적인 거래 관계를 유지하고 있고, 모바일용 제품 고객사에 대해서는 핵심 공급업체로서의 지위를 확보하고 있습니다. 또한 반도체 산업의 구조적 성장에 맞추어 메모리용 PCB 매출 비중을 확대해 나가 모바일용 제품에 집중되었던 매출 구조를 다변화하고 매출처 편중에 따른 위험을 낮춰 나갈 계획입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우 해당 매출처와의 거래 중단으로 이어질 수 있으며, 이는 분할승계회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-10. 신용평가등급 하락 관련 위험분할승계회사의 신용평가등급은 2022년 04월 A+, 2023년 06월 A, 2024년 05월 BBB+, 2025년 04월 BB+를 기록하며 지속 하락하는 추세를 보이고 있습니다.분할승계회사의 신용평가등급이 지속 하락한 주요한 원인은 2022년 이후 매출액 감소와 더불어 지속된 대규모 영업손실로 보여집니다. 또한 2022년 진행한 반도체패키징 기판 사업 확대를 위한 대규모 투자에 따른 고정비 증가와 차입금 증가도 분할승계회사의 신용평가등급에 악영향을 미친 것으로 확인됩니다. 분할승계회사는 2024년 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하고 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하였습니다. 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 감소하며 2025년 3분기 별도 기준 18,993백만원 당기순이익을 기록하며 흑자전환였습니다. 또한 별도 기준 2025년 3분기 유동비율은 147.34%, 부채비율은 136.44%, 차입금의존도 82.22% 기록하며 2024년말 유동비율 187.24%, 부채비율 145.57%, 차입금의존도 92.79% 대비 안정적인 재무구조를 기록하였습니다. 이와 같은 실적 개선과 재무구조 개선은 분할승계회사의 신용평가등급에 긍정적인 효과가 있을 것이라 기대되나, 예치기 못한 실적 악화 및 재무안정성의 하락은 신용평가등급의 하락을 초래할 수 있고, 신용평가등급의 하락은 조달 금리 상승, 자금 조달의 어려움, 기업 신뢰도 하락 등 기업 경영 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 분할승계회사의 실적 및 재무구조와 더불어 신용평가등급 모니터링이 필요하다고 판단되며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-11. 주요 종속회사 관련 위험분할승계회사는 연결대상 국내 주요 종속회사로 (주)테라닉스, (주)인터플렉스, 시그네틱스(주)를 보유하고 있습니다. 상기 국내 주요 종속회사는 분할승계회사의 연결재무제표 작성 대상으로 각 종속기업의 재무상태 및 수익성이 분할승계회사의 연결재무제표에 영향을 끼치고 있습니다. 2025년 3분기 연결기준 분할승계회사의 매출액은 1,061,587백만원을 기록하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 매출액에서 (주)테라닉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 6.42%, (주)인터플렉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 30.10%, 시그네틱스(주)의 동기 매출액이 차지하는 비중은 7.29%를 기록하고 있습니다. 즉, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 국내 주요 종속회사 3개사가 차지하는 매출 비중은 총 43.80%로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이에 따라 국내 주요 종속회사의 영업실적의 변동에 따라 분할승계회사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[분할회사(주식회사 테라닉스)의 회사위험]

다-1. 매출 및 수익성 관련 위험

분할회사인 (주)테라닉스는 PCB(특수 PCB, MLB PCB 등) 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 매출액은 2022년 99,063백만원, 2023년 101,585백만원을 달성한 후 2024년 88,156백만원으로 감소하였다가 2025년 3분기 68,127백만원을 기록하며 전년동기 대비 1,185백만원 상승하였습니다. 또한,
분할회사는 안정적인 영업이익을 시현하지 못하고 있습니다. 2022년 4,218백만원, 2023년 2,638백만원, 2024년 1,062백만원의 영업이익을 기록하였으나, 2025년 3분기 2,597백만원의 영업손실을 기록하며 적자 전환하였습니다.
이러한 분할회사의 매출 및 수익성의 변동은 분할회사가 영위하는 사업이 전방산업인 IT산업 및 전장산업의 경기 변동 및 트렌드 변화에 밀접한 영향을 받고 있기 때문입니다. 분할회사는 PCB 중 특수 PCB 전문 생산업체로 주로 전장용 LED PCB 등을 생산 및 판매하고 있습니다. 최근 전장산업은 자동차의 내연 기관이 전자부품으로 바뀌는 자동차 전장화 심화의 영향으로 고밀도, 고다층, 고성능 PCB에 대한 고객 요구가 지속되는 상황입니다. 특히 AI, 자율주행, 5G 통신과 같은 첨단 기술 발달로 인해 복잡성과 고성능이 요구되는 PCB에 대한 수요가 증가하고 있고, 상대적으로 저사양이 요구되는 PCB에 대한 수요 감소 및 가격 경쟁 심화가 지속되고 있습니다.
분할회사가 향후 이러한 전방 산업의 고객 요구사항(고밀도, 고다층, 고성능 PCB)에 맞는 제품 개발 및 생산이 지연될 경우, 매출 성장 및 수익성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.다-2. 재무안정성 관련 위험
분할회사인 (주)테라닉스의 유동부채는 2022년 13,192백만원, 2023년 12,004백만원, 2024년 16,224백만원 2025년 3분기 20,151백만원을 기록하였으며, 특히
2024년과 2025년 3분기에 유동부채가 큰 폭으로 증가하였습니다. 2024년의 경우 운전자금 조달을 위한 유동금융부채 5,000백만원의 발생이 원인으로 보여지며, 2025년 3분기의 경우 매입채무가 전년 대비 3,805백만원 증가한 것에 기인합니다. 이에 따라 분할회사의 유동비율은 2022년 259.70%에서 2025년 3분기 170.55%로 악화되었습니다.
또한,
분할회사는 2025년 3분기 당기순손실 발생에 따른 결손금의 영향으로 부채비율 21.14%를 기록하며, 2024년 부채비율인 18.70% 대비 증가하였습니다
. 그럼에도 불구하고 분할회사는 상당히 안정적인 재무구조를 가진 것으로 판단되나, 매출 및 수익성 악화에 따른 영업손실 및 당기순손실이 지속 발생하게 된다면 분할회사의 재무구조 및 안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.현재 분할회사의 재무안정성은 안정적인 수준을 유지하고 있음에도,
전방산업의 침체 및 당사 제품에 대한 수요 감소, 원자재 가격 상승 등의 이유로 분할회사의 재무안정성에 부정적인 변동이 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.다-3. 현금흐름 관련 위험
분할회사인 (주)테라닉스의 현금흐름은 2022년, 2023년, 2024년까지 양(+)의 영업활동현금흐름을 지속했습니다. 그러나 2025년 3분기 당기순손실이 2,021백만원 발생하였고, 이로인해 2025년 3분기 4,839백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다.
분할회사의 2025년 3분기 영업활동현금흐름의 순유출(-)이 발생한 것은 분할회사의 주력 제품의 제품 가격 하락 및 원재료 가격 상승 등으로 인해 수익성이 악화된 것이 주 원인으로 보여집니다. 이러한 영업손실이 지속되면 보유 현금이 고갈되는 상황에 처할 수 있습니다.
실제로 분할회사의 2025년 3분기 기준 현금및현금성자산은 1,203백만원으로 2024년 대비 5,632백만원 감소한 수치를 기록하였습니다. 향후 영업손실 지속에 따른 음(-)의 영업활동현금흐름이 지속될 경우 운영자금을 외부에서 차입하는 등 부채의 증가로 부채비율이 증가할 수 있으며, 분할회사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
분할회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 전방산업의 침체 및 분할회사의 수익성 악화로 영업손실이 지속되고 외부 자금 조달 상황이 악화될 경우 보유현금이 고갈되는 한계상황에 처할 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험

분할회사인 (주)테라닉스의 2025년 3분기말 기준 매출채권은 18,353백만원으로 전년말 대비 31.75% 증가하였습니다. 한편, 매출액의 경우 2025년도 3분기말 기준 68,127백만원으로 전년 동기 대비 1.77% 증가하였습니다. 매출액 증가율 대비 매출채권 증가율이 가파른 상황이며,
2025년 3분기말 자산총계 대비 매출채권 비중 또한 9.96%로 전년 대비 증가하였습니다. 분할회사의 매출액 증가율이 감소되고 매출채권 회전율은 악화되는 상황이 지속되면 운전자본이 잠기는 효과를 보일 수 있으며,
그 결과 회사는 자금 운용에 어려움을 겪게 되어 재무상태가 악화될 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
분할회사의 재고자산은 2025년 3분기말 13,961백만원을 기록하며, 2023년 이후 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 재고자산회전율 또한 2025년 3분기말 7.19회를 기록하며 2023년 이후 지속 감소하고 있는 상황입니다.
분할회사의 2025년 3분기말 기준 재고자산이 증가한 사유는 2025년 전방산업의 시장 상황이 개선됨에 따라 수요 증가에 대비하여 자재 확보 및 생산기간을 고려하여 재고자산을 축적하였기 때문이라고 판단됩니다. 추후 전방산업 수요가 지속 증가한다면 미리 확보된 재고가 빠르게 소진됨에 따라 재고자산회전율은 개선될 가능성이 있으나, 예치기 못한 경기침체 및 전방산업의 부진 등의 이유로 미리 축적한 재고자산의 판매가 부진하다면 재고자산회전율이 상승하고, 불용재고자산 발생에 따른 재고자산 평가손실이 발생할 수 있습니다.
분할회사는 전반적인 시장 상황과 영업환경 분석을 통하여 판매 수량 예측 및 이에 따른 원재료 구입 수량을 산정하여 재고자산 관리 및 충당금 설정을 수행하고 있습니다. 그러나, 향후 전방산업의 경기 둔화 또는 예측한 매출 수량과 실제 발생하는 매출이 상이하여 매출 감소, 재고의 증가가 발생하는 경우 분할회사의 재무 상황 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다-5. 특수관계자 거래 위험
분할회사인 (주)테라닉스는 (주)영풍과 (주)코리아써키트를 각 최상위 지배기업과 지배기업으로 두고 있으며, 대규모기업집단에 속해 있습니다.
분할회사는 2025년 3분기말 기준, 특수관계자와 영업 거래, 채권, 채무 관계가 존재하나, 특수관계자로부터 지금 보증 및 대여금, 차입금 거래 내역은 존재하지 않습니다. 또한, 상기의 특수관계자와의 거래에서 특별히 유리하거나, 불리한 조건으로 거래한 내용이 없으며, 합리적인 수준의 거래를 체결하였습니다. 그럼에도 불구하고 향후 분할회사와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 발견되거나, 통상적이고 합리적이지 않은 신규 거래의 발생으로 인하여 이해 상충의 여지가 존재할 수 있으니,
투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
다-6. 매출처 편중 관련 위험

분할회사의 매출 비중이 10%가 넘는 주요 매출처는 2곳이며, 양사의 매출 비중 합계는 2022년 38.85%, 2023년 35.96%, 2024년 32.53%, 2025년 3분기 38.74%를 기록하였습니다. 2024년의 경우 주요 고객사 A사, B사향 매출액이 크게 감소하였으며, 이는 전방 산업인 전장산업의 업황 부진의 영향으로 판단됩니다. 이에 따라 분할회사의 2024년 전체 매출액도 전년 대비 13,430백만원 감소한 88,155백만원을 기록하였습니다.분할회사는 주요 매출처 의존도가 다소 높음에 따라 전방 산업 침체에 따른 주요 고객사의 주문 감소 또는 예기치 못한 매출처와의 관계가 악화될 경우 분할회사의 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 분할회사는 이에 대응하기 위하여 장기적 관계를 형성하고 있는 주요 고객사와의 협력적 관계를 지속하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한 AI, 자율주행 등 첨단 기술의 발전으로 변화하는 전방산업의 제품 수요에 부합하는 기술 경쟁력을 강화하고, 신규 고객사 확보를 위한 노력을 기울일 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우, 전방 산업이 침체될 경우 해당 매출처와의 거래 중단 및 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 분할회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 분할승계회사 주식가치 변동 위험
본 분할합병으로 분할회사인 (주)테라닉스 보통주식 1주당 분할승계회사인 (주)코리아써키트 보통주식 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주의 비율로 분할합병신주가 배정되어 교부됩니다. 상기의 분할합병비율은 양사 분할합병 이사회결의 후 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 주식 가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 분할회사인 (주)테라닉스의 보통주식 주주가 본 분할합병에 따라 교부받게 되는 (주)코리아써키트의 주식가치 변동 위험이 존재합니다.
나. 분할회사 합병가액 산정시 추정 및 계산상의 오류로 인한 손실 가능성외부평가기관은 분할회사의 분할합병대상부문의 합병가액 산정 시 관련 법령 및 시행세칙, 평가업무 관련가이드라인 등 외부평가인이 따라야 할 규정을 준수하였습니다. 또한, 수익가치 산정 시 각종 통계 자료와 업계 자료 등을 활요하여 산정하였습니다. 하지만 수익가치 산정 시 사용한 가정 및 추정이 외부평가기관이 평가한 분할회사의 미래 예측 수익을 보장하는 것은 아니며, 추정에 사용한 가정이 변동할 경우 분할회사의 합병가액이 과대평가될 수 있으며, 추정오류로 인해 투자자에게 손실이 발생할 수 있습니다. 또한, 미래기간에 대한 추정은 합병당사회사 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수도 있습니다. 한편, 외부평가인이 선관주의의무를 다하여 평가보고서를 작성하였지만, 의도하지 않은 단순 오기, 계산 상 실수로 인한 수치상 오류 및 표현의 실수가 발생할 수 있습니다. 이 경우 합병가액의 적정성이 손상될 수 있고, 상대적으로 낮게 평가된 회사의 주주의 경우 신주배정 비율 변동으로 인해 손해를 볼 가능성이 있으며, 이 경우 투자자들의 소송이 제기될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다. 소규모합병 관련 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트가 분할합병으로 인하여 발행하는 신주의 총수는 보통주 361,873주로 분할승계회사의 총 발행주식 27,369,140주의 약 1.32%이므로 이는 상법 제527조의3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되며, 분할승계회사 주주의 주식매수청구권 규정은 적용되지 않습니다.
라. 분할합병반대 의견 접수 및 주주총회 부결에 따른 분할합병이 무산될 가능성본 분할합병은 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 소규모합병에 해당하기에 분할합병계약서를 작성하여 그에 대한 이사회의 승인으로 주주총회를 갈음하나, 상법 제527조의3 제4항에 의거 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 분할합병공고일로부터 2주간내에 서면으로 분할합병에 반대하는 의사를 통지하는 때에는 소규모합병으로 본 분할합병이 무산될 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.분할회사인 (주)테라닉스의 분할합병 승인의 경우 상법 제530조3 및 제434조에 따라 분할합병 승인에 대한 주주총회에서 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 분할합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

마. 분할합병신주의 추가상장 시 주가하락 위험

본 분할합병과 관련하여 분할회사 주식회사 테라닉스 보통주식 1주당(1주당 합병가액: 19,573원) 분할승계회사 주식회사 코리아써키트 보통주식(1주당 합병가액: 35,289원)이 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주의 비율로 분할합병신주가 배정되어 발행됩니다. 분할합병 신주 상장 예정일(2026년 03월 18일)에 주식회사 코리아써키트의 보통주식 361,873주가 추가 상장될 예정이며, 발행 주식수 증가에 따른 매도 물량 증가 시 주가하락이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
바. 적격분할합병 요건 충족 관련 위험분할법인이 법인세법 제46조 제2항 각 호의 요건(적격분할 요건)을 충족하지 못하는 분할합병을 하는 경우, 분할법인의 주주가 수취하는 분할합병 대가가 분할부문의 주식 취득가액을 초과하는 금액에 대해서는 의제배당으로 보아 주주나 회사에게 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 본 건 분할합병에서 주식회사 테라닉스의 분할은 적격분할 요건을 충족할 것으로 예상되나 추후 사후관리요건이 미충족되는 사건이 발생하거나 세무당국으로부터 적격합병 요건 미충족이 결정되는 경우 주주나 회사가 세금을 부담할 가능성이 있으므로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다

사. 주식매수청구권 행사에 따른 과세 관련 위험

분할회사인 (주)테라닉스의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 장외매매에 해당되어 양도가액의 0.35%에 해당되는 증권거래세가 과세됩니다. 또한, 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 개인 거주자인 경우에는 양도차익에 대하여 양도소득세를 납부하여야 합니다. 구체적인 과세관계는 주주의 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 분할회사 주주의 주식매수권청구권 해당액은 분할회사의 예치자금에서 인출되어 지급할 예정이며, 해당 매수청구 주식은 분할회사의 자기주식이 되나 분할승계회사와 분할합병 시 분할합병 비율에 따라 신주가 교부되지 않을 예정입니다.한편, 금번 분할합병은 상법 제527조의3에 따른 소규모합병에 해당하여 분할승계회사의 주주의경우 주식매수청구권이 인정되지 아니므로, 이 점 분할합병 당사 투자자께서는 유의하시기바랍니다.

아. 추가 자금 소요 관련 위험

본 분할합병이 진행되는 과정에서 주식매수청구권 행사 및 채권자 이의제출에 따라 추가적인 자금이 소요될 수 있습니다. 현재 시점에서는 주식매수청구권의 행사 결과나 채권자 이의제출의 결과를 예측할 수 없어, 정확한 추가 자금 소요 규모를 예상할 수 없습니다. 다만, 주식매수청구권의 행사나 채권자 이의제출 결과에 따라 대규모 지출이 필요한 경우, 분할승계회사의 자금 흐름에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 본 분할합병에 지장을 초래할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

자. 신고서 정정과 일정변경의 위험

본 증권신고서는 금융감독원의 증권신고서 심사과정 또는 분할승계회사의 자발적인 정정으로 인해 일부 또는 상당부분의 기재내용이 정정 또는 변경 될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서상의 분할합병일정이 변경될 수 있습니다. 또한, 관계기간과의 업무 진행과정에서 다양한 이유로 인하여 분할합병일정이 변경될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 증권신고서 내용이 정정될 수 있거나 일정이 변경될 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.
차. 임직원 승계 및 고용에 관한 사항분할승계회사는 분할합병계약이 정하는 바에 따라 분할합병기일 현재 분할회사에 고용되어 있는 임직원(등기임원 제외)을 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 임직원으로 승계할 예정입니다. 분할승계회사의 직원 수가 늘어남에 따라, 인건비의 추가적인 부담이 발생할 것으로 예상되며 이러한 비용은 분할승계회사의 현금흐름 및 수익성을 악화시킬 수 있습니다.
카. 소액주주 소송제기 가능성에 따른 위험합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 분할합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 합병 무효의 소가 제기되어 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본건 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으므로 절차상 하자를 이유로 합병이 무효가 될 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.
타. 포합주식(분할승계회사가 보유 중인 분할회사 주식) 및 분할회사 자기주식에 대한 신주 미배정 관련 사항금융위원회에서 2024년 12월 24일 보도한 '상장법인 자기주식 제도개선을 위한 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 개정안'에 따르면 상장법인이 다른 법인과 합병하는 경우에는 소멸되는 법인이 보유하고 있는 자사주에 대해 신주배정을 할 수 없도록 규정하고 있으며 이는 2024년 12월 31일부터 시행되었습니다.이에 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사 (주)테라닉스 보통주(포합주식)에 대하여 분할합병신주를 교부하지 않으며, (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식에 대해서도 분할합병신주를 교부하지 않습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
파. 분할회사 우회상장에 해당될 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트는 본 분할합병과 관련하여 주요사항보고서 제출일(2025년 12월 08일) 한국거래소에 (주)테라닉스의 우회상장 확인 서류를 제출하였습니다. 본 분할합병에 따라 보통주권 상장법인((주)코리아써키트)을 분할승계회사로 하여 분할합병하는데 있어 주권비상장법인의 상장의 효과는 있으나, 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙에서 명시하고 있는 직전사업연도의 재무제표를 기준으로 자산총계ㆍ자본금 및 매출액 중 두 가지 이상이 유가증권시장 상장법인보다 더 크거나, 유가증권시장 상장법인의 최대주주 변경 등이 있는 경우에 해당되지 않음에 따라 우회상장에 해당되지 않으며, 이에 따라 본건 분할합병이 상장예비심사 대상이 아님을 확인하였습니다. 단, 향후 분할합병비율이 정정됨에 따라 유가증권시장 상장규정에서 명시하는 경영권 변동 사유가 발생될 경우 우회상장 여부에대해 재확인 요청이 발생할 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

합병등 관련 투자위험

1. 합병의 성사를 어렵게 하는 위험요소가. 분할합병계약서 상의 계약 해제 조건
본 분할합병계약은 분할합병 등기 종료 이전에 다음과 같은 사유가 발생 시 해제될 수 있습니다. 분할합병계약서에 기재된 계약의 해제조건은 아래와 같습니다.

제13조 (해제)(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.(2) 각 당사자는 다음 각 호 중 어느 하나의 사유가 발생하는 경우 분할합병기일 이전까지 다른 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

1. 분할합병기일까지 본 계약 제12조에 규정된 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정되는 경우

2. 어느 당사자가 본 계약을 중대하게 위반하고 상대방 당사자로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 10 영업일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우

3. 제4조와 관련하여 분할승계회사의 발행주식총수의 20%이상을 가진 주주가 소규모분할합병에 반대하는 경우(3) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다. 단, 본 계약의 해제는 그 해제 이전에 발생한 권리ㆍ의무에 영향을 미치지 아니한다.(4) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

나. 분할합병승인 주주총회에서 분할합병이 무산될 가능성
본건 분할합병에 있어서 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 소규모합병에 해당하기에 분할합병계약서를 작성하여 그에 대한 이사회의 승인으로 주주총회를 갈음하나, 상법 제527조의3 제4항에 의거 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 분할합병공고일로부터 2주간 내에 서면으로 분할합병에 반대하는 의사를 통지하는 때에는 (주)코리아써키트는 본 건 분할합병을 소규모합병 절차에 따라 진행하지 아니하며, 이 경우 분할승계회사는 일반합병으로 진행하거나, 분할합병 계약을 해제할 수 있습니다.하지만 분할회사인 (주)테라닉스의 분할합병 승인의 경우 상법 제530조3 및 제434조에 따라 분할합병 승인에 대한 주주총회에서 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 분할합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 분할합병이 무산될 수 있습니다.
다. 관련 법령 상의 인허가 또는 승인 등에 따른 분할합병 계약 취소의 위험
분할합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 분할합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 분할합병당사회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 분할합병계약은 해제될 수 있습니다.
라. 분할합병당사회사 소액주주의 소송제기 가능성
분할합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 분할합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 합병 무효의 소가 제기되어 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본건 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으므로 절차상 하자를 이유로 합병이 무효가 될 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.한편 분할합병비율의 불공정성을 이유로 합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원은 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다64136판결)라고 판시하였습니다.분할승계회사인 (주)코리아써키트는 주권상장법인으로써 본 합병비율에 적용될 합병가액을 정함에 있어「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제176조의5에 따라 기준시가를 적용하되, 기준시가가 자산가치에 미달할 경우 자산가치를 적용하여 분할합병비율을 산정할 수 있도록 규정되어 있습니다. 본 분할합병 시에는 분할승계회사의 기준시가가 자산가치를 상회하여 기준시가를 적용하여 합병비율을 산정하였습니다.분할회사인 (주)테라닉스는 주권비상장법인으로서 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 자세한 내용은 제1부 II. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다.본 분할합병의 합병비율은「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」및 관련 법령에 따라 산정되었고, 본건 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있어 합병무효로 판정될 가능성은 낮으나, 본건 분할합병의 합병비율과 관련하여 소송이 제기될 가능성을 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

마. 기타 유의사항

본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로서 본 증권신고서 제출일 현재 증권신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 분할합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

그러나 본 증권신고서에 의한 분할합병의 진행 과정에서 관계법령상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의, 상법 제527조의3 제4항에 의거 분할승계회사 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 분할합병공고일로부터 2주간 내에 서면으로 분할합병에 반대하는 의사를 통지 결과 또는 분할회사에서 분할합병계약 승인을 위한 주주총회 및 주식매수청구권의 행사 등에 따라서 본 분할합병의 성사 여부가 변경될 수도 있습니다. 상기 내용은 관계기관 등과의 협의과정 및 2026년 01월 20일 예정인 분할합병 당사회사들의 주주총회 또는 주주총회에 갈음한 이사회 결과에 따라 변경될 수 있음을 알려드립니다.

주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 증권신고서 외에도 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 본 분할합병당사회사들의 공시사항 및 보고사항 등을 참고하시어 투자의사를 결정하시기 바랍니다.

2. 분할합병에 따라 배정되는 신주의 향후 상장 추진 또는 상장폐지 가능성

가. 분할합병신주 상장예정일(주)코리아써키트는 한국거래소 유가증권시장에 본 분할합병에 따라 발행되는 분할합병신주(보통주)에 대한 상장을 신청할 예정이며, 한국거래소 승인 이후 2026년 03월 18일 상장될 예정입니다. 해당 일정은 신고서 제출일 현재 예상일정이며, 실제 상장일은 본 분할합병의 필요한 승인 절차 내지 관계기관과의 협의 등에 따라 변경될 가능성이 있습니다.

나. 상장폐지 가능성본 분할합병은 관련 법령상의 요건과 방법 및 절차를 따르고, 우회상장에 해당되지 않으며, 유가증권시장 상장규정 제48조에서 정하는 상장폐지 요건에 해당되지 않는 바, 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 보통주식의 상장폐지 가능성은 없는 것으로 확인됩니다.

II. 형태

합병등 형태
분할합병

우회상장 여부
해당사항없음

III. 주요일정

1. 분할승계회사: 주식회사 코리아써키트

이사회 결의일
2025년 12월 08일

계약일
2025년 12월 09일

주주총회를 위한 주주확정일
2025년 12월 23일

승인을 위한 주주총회일
-

주식매수청구권행사 기간 및 가격
시작일
-

종료일
-

(주식매수청구가격-회사제시)
-

주주확정기준일 공고소규모합병 공고일분할합병공고 반대의사 통지 접수기간분할합병승인을 위한 주주총회 갈음 이사회결의일채권자 이의제출 공고일채권자 이의제출 기간분할합병기일(분할)합병종료보고 주주총회 갈음 이사회결의일분할합병등기 예정일분할합병신주 상장 예정일
2025년 12월 08일2025년 12월 23일2025년 12월 23일~2026년 01월 06일2026년 01월 20일2026년 01월 21일2026년 01월 21일~2026년 02월 23일2026년 02월 24일2026년 02월 24일2026년 03월 05일2026년 03월 18일

주1) 본 분할합병은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 주식회사 테라닉스(분할회사)가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 주식회사 테라닉스의 주주는 분할합병신주 배정기준일 현재의 지분에 비례하여 분할합병비율에 따라 분할합병신주를 배정받는 흡수인적분할합병방식입니다.주2) 본 분할합병은 「상법」 제527조의3의 소규모합병으로 추진하는 바, (주)코리아써키트의 주주총회 승인은 2026년 01월 20일 이사회 승인으로 갈음합니다.주3) 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 소규모합병 절차에 따라 진행되며 주식매수청구권이 인정되지 않습니다.주4) 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 분할합병계약에 대한 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음하는 것에 반대하는 의사접수 (접수기간 : 2025년 12월 23일~2026년 01월 06일)를 위한 주주확정기준일은 2025년 12월 23일입니다.주5)「상법」제526조의 합병종료보고총회는 2026년 02월 24일 (주)코리아써키트의 이사회결의 개최와 공고 절차로 갈음할 예정입니다.주6) 상기 분할합병일정은 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본건 분할합병을 위하여 필요한 인허가의 취득, 합병 선행조건의 충족여부, 관계기관과의 협의, 기타 사정에 의하여 변경될 수 있습니다.주7) 2019년 09월 16일 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」(「전자증권법」)의 도입에 따라「전자증권법」제25조에 의거하여 합병신주는 전자등록계좌부에 전자등록될 예정이며 신주권교부가 이루어지지않습니다.
2. 분할회사: 주식회사 테라닉스

이사회 결의일
2025년 12월 08일

계약일
2025년 12월 09일

주주총회를 위한 주주확정일
2025년 12월 23일

승인을 위한 주주총회일
2026년 01월 20일

주식매수청구권행사 기간 및 가격
시작일
2026년 01월 20일

종료일
2026년 02월 09일

(주식매수청구가격-회사제시)
19,573원

주주확정기준일 공고주주총회 소집 통지 및 공고일분할합병공고 반대의사 통지 접수기간채권자 이의제출 공고일채권자 이의제출 기간구주권 제출 공고일구주권 제출 기간분할합병기일분할합병등기 예정일
2025년 12월 08일2026년 01월 05일2026년 01월 05일~2026년 01월 19일2026년 01월 21일2026년 01월 21일~2026년 02월 23일2026년 01월 21일2026년 01월 21일~2026년 02월 23일2026년 02월 24일2026년 03월 05일

주1) 본 분할합병은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 주식회사 테라닉스(분할회사)가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 주식회사 테라닉스의 주주는 분할합병신주 배정기준일 현재의 지분에 비례하여 분할합병비율에 따라 분할합병신주를 배정받는 흡수인적분할합병방식입니다.주2) (주)테라닉스의 분할합병에 대한 반대의사 접수기간(접수기간 : 2026년 01월 05일~2026년 01월 19일)은 분할합병반대주주의 주식매수청구권 행사를 위해 본건 분할합병 승인을 반대하는 의사 통지를 접수하는 기간이며, 이를 위한 주주확정기준일은 2025년 12월 23일입니다.주3) (주)테라닉스 주주의 주식매수청구권 행사에 따른 주식매수청구대금 지급예정일은 2026년 03월 09일이며, 회사의 사정으로 인해 지급일은 변동될 수 있습니다.주4) 상기 분할합병일정은 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본건 분할합병을 위하여 필요한 인허가의 취득, 합병 선행조건의 충족여부, 관계기관과의 협의, 기타 사정에 의하여 변경될 수있습니다.주5) 2019년 09월 16일「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」(「전자증권법」)의도입에 따라「전자증권법」제25조에 의거하여 합병신주는 전자등록계좌부에 전자등록될 예정이며 신주권교부가 이루어지지 않습니다.

IV. 평가 및 신주배정 등

(단위 : 원, 주)

비율 또는 가액
주식회사 코리아써키트:주식회사 테라닉스 = 1: 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)]

외부평가기관
신한회계법인

발행증권
종류
수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액

기명식보통주
361,873
500
35,289
12,770,136,297

지급 교부금 등
분할합병신주의 교부와 단주 매각 대금 지급 외에는 별도의 분할합병 교부금 지급은 없습니다.

주1) 합병가액 및 분할합병비율 산정과 관련한 자세한 내용은 [제1부 합병의 개요] - [Ⅱ.합병 가액 및 그 산출근거]를 참조하시기 바랍니다.주2) 분할합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 분할합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 1개월 이내에 현금으로 지급할 예정입니다.주3) 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사 (주)테라닉스 보통주에 대하여 분할합병신주를 교부하지 않으며, (주)테라닉스가 보유하고 있는 자기주식 및 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식에 대해서도 분할합병신주를 교부하지 않습니다.주4) 분할합병신주의 수는 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사 결과에 따라 감소할 수 있습니다. 발행증권 수량이 변동될 경우 모집(매출)총액 또한 변동됩니다.

V. 당사회사에 관한 사항 요약

(단위 : 원, 주)

회사명
주식회사 코리아써키트
주식회사 테라닉스

구분
분할합병 상대회사
분할되는 회사

발행주식수
보통주
23,620,751
6,559,800

우선주
3,748,389
-

총자산
1,250,486,727,828
184,293,444,681

자본금
13,684,570,000
3,360,000,000

주) 분할합병당사회사의 정보 중 발행주식수는 본 증권신고서 제출일 현재를 기준으로 작성된 것이며, 총자산 및 자본금은 2025년 9월 30일 기준 (주)코리아써키트의 연결재무제표, (주)테라닉스의 재무제표 기준으로 작성되었습니다.

VI. 그 외 추가사항

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(회사합병 결정)-2025.12.19

【기 타】
분할승계회사인 (주)코리아써키트의 주요사항보고서는 2025년 12월 08일에 전자공시되었으니 참조하시기 바랍니다.

제1부 합병의 개요

I. 합병에 관한 기본사항

1. 합병의 목적
가. 합병의 상대방과 배경1) 분할합병당사회사

분할승계회사
상호
주식회사 코리아써키트

소재지
경기도 안산시 단원구 강촌로 139번길 9

대표이사
장세준

법인구분
유가증권 상장법인

분할회사
상호
주식회사 테라닉스

소재지
경기도 안산시 단원구 장자골로 12

대표이사
정진섭

법인구분
비상장법인

주1) 본 분할합병은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 주식회사 테라닉스(분할회사)가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 주식회사 테라닉스의 주주는 분할합병신주 배정기준일 현재의 지분에 비례하여 분할합병비율에 따라 분할합병신주를 배정받는 흡수인적분할합병방식입니다.주2) 분할회사의 소재지 및 대표이사는 분할 전 (주)테라닉스의 소재지 및 대표이사 입니다.

2) 분할합병 배경

(1) 분할합병의 개요본 건 분할합병은 주식회사 코리아써키트를 분할승계회사로 하여, 분할승계회사가 증권신고서 제출일 기준, 지분 56.52%를 보유한 분할회사인 주식회사 테라닉스가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문(인쇄회로기판(PCB) 제조부문)을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병입니다. 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 존속법인은 보유 재원을 바탕으로 기업집단 "영풍" 그룹 내에서 전자계열사와 관련된 부동산 관리, 전자계열사가 보유한 공장설계 및 개조, 신규 공장 매입 및 매각, 해외공장 건설 등과 관련된 사업을 추진할 예정입니다.본 건 분할합병은 동일 그룹 내 지배·종속회사 간의 사업구조를 통합하여 경영 효율성을 제고하고 시너지를 극대화하기 위한 것입니다.

(2) 분할합병 당사회사 현황 및 시장 환경

분할승계회사는 HDI PCB(고밀도 다층기판) 및 Package Substrate를 제조·판매하는 것을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 5G 스마트폰 시장 확대에 힘입어 Galaxy S 시리즈·폴더블 스마트폰 등 글로벌 주력 모델과 웨어러블 기기 시장에서 핵심 공급사 지위를 확보하고 있으며, 자동차 전장화 트렌드에 따라 차량용 디스플레이 및 통신모듈용 HDI PCB 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, AI 시장 성장에 따른 고성능 메모리 모듈 및 고난도 PKG Substrate 수요 확대에 대응하기 위해 대규모 설비 투자를 바탕으로 안정적인 고부가가치 제품 공급 능력을 확보하고 있습니다.

분할회사의 분할합병대상부문은 고다층 MLB PCB(인쇄회로기판) 및 고방열기판 기술을 기반으로 한 LED용 PCB를 주력으로 생산하며, 국내외 핵심 부품사에 제품을 공급해 왔습니다. 특히, 고유의 고방열기판 기술을 바탕으로 미래 성장 동력인 전장 및 통신 산업 분야에서 신규 고객을 확보하며 선행 개발을 확대하고 있습니다.

최근 PCB 산업은 AI, 자율주행, 차세대 통신 등 전방산업의 기술 고도화에 따라 초고다층, 고방열, 미세회로 구현 등 고난도 기술력이 핵심 경쟁 요인으로 부상하고 있습니다. 이러한 시장 환경 속에서 고부가가치 제품 생산을 위해서는 대규모의 선제적 투자가 필수적이나, 분할회사는 자체적인 설비 투자 여력 및 생산 CAPA에 한계가 있어 급격히 고도화되는 시장의 기술 요구 수준과 고객의 수요를 따라가기 어려운 상황에 직면해 있습니다.

(3) 분할합병의 필요성 및 추진 과정분할회사인 주식회사 테라닉스는 1994년 7월 분할승계회사인 주식회사 코리아써키트로부터 분리되어 주식회사 써키트파일럿이라는 법인으로 설립되었습니다. 이후 2001년 11월 (주)써키트파일럿이 현재의 (주)테라닉스로 상호를 변경하였고, 이후 (주)테라닉스는 영풍그룹 전자계열사에 편입되어 현재까지 PCB 전문 제조업을 영위하고 있습니다. 당시 (주)코리아써키트에서 (주)써키트파일럿(현재 (주)테라닉스)를 분리하여 독립 법인을 설립한 주된 사유는 신흥 시장 선점 및 사업 전문성 확보와 독립 경영 체제 구축을 위함이었습니다. 분리되기 전 (주)테라닉스의 전신은 (주)코리아써키트 내에서 양산 전 제품의 설계검증, 안정성 검토, 장비 매칭 등의 테스트를 수행하는 PILOT PCB 사업부를 담당하였습니다. PILOT 라인을 통해 축적된 고도화된 기술력을 바탕으로 당시 신흥시장으로 성장하던 고다층 MLB(Multi-Layer Board) 시장을 선점하기 위해 독립 법인으로 분리하였습니다. 분리 후 독립 법인이 된 (주)테라닉스는 48층 초고다층 MLB PCB 생산을 포함하여, 열 발산이 많은 대형 LCD, LED TV용 PCB에 기존 동박판 대신 열에 강한 메탈 소재를 사용하는 메탈 특수 PCB 양산 기술을 특화하며 성장을 이어나갔습니다.

하지만 현재 분할승계회사와 분할회사의 분할합병대상부문은 PCB 사업 영역에서 일부 역할이 중첩되고 생산 기반이 분리 운영됨에 따라, 투자 중복 및 자원 분산 등 비효율이 발생하고 있습니다. 분할승계회사는 고사양 제품 중심의 성장 전략을, 분할회사는 전장 시장 고객 기반과 고방열 기술을 보유하여 상호보완적 역량을 갖추고 있으나, 독립된 조직 하에서는 시너지를 창출하기 어려운 구조적 한계가 존재합니다.

이에 양사는 내부적으로 합병의 필요성과 시너지 효과에 대해 종합적으로 검토를 진행하였습니다. 본 검토 과정에서 사업구조 통합을 통한 투자 효율성 제고, 보유 자원의 최적화, 생산 CAPA 확대를 통한 시장 대응력 강화 방안 등이 심도 있게 논의되었습니다. 내부 검토 결과, 분할합병을 통한 사업 역량의 통합이 급변하는 시장 환경에 대응하고 지속 가능한 성장을 확보하기 위한 최적의 전략이라는 결론에 도달하였습니다.

이후 외부 법률 및 회계 자문을 통해 분할합병 절차의 적법성, 적격합병 요건, 세무 효과 등을 면밀히 검토하여 본 분할합병의 실행 타당성을 확보하였으며, 2025년 12월 08일 이사회를 통해 본 분할합병 계약의 체결을 최종 승인하였습니다.

(4) 분할합병의 목적 및 기대효과

본 건 분할합병을 통해 달성하고자 하는 구체적인 목적과 기대효과는 다음과 같습니다.

①. 고부가가치 제품 중심의 사업구조 재편 및 경쟁력 강화양사의 분산된 R&D 및 생산 역량을 통합하여 초고다층, 고방열 등 고부가가치 제품 개발에 집중하고, 중복 투자 비효율을 제거하여 핵심 기술 분야에 대한 투자를 확대할 계획입니다. 분할승계회사의 첨단 인프라와 분할회사의 전장 부문 고객 기반 및 기술력을 결합하여, 차세대 전장 및 AI 반도체 기판 시장에 대한 선도적 지위를 확보할 수 있을 것으로 기대됩니다.

②
. 생산 CAPA 확충 및 운영 효율성 극대화분할회사가 겪고 있던 생산 CAPA 및 투자 여력의 한계를 분할승계회사의 안정적인 재무 기반과 인프라를 통해 즉시 해소할 수 있을 것입니다. 양사의 생산 설비를 통합 운영하여 가동률을 최적화하고, 구매 및 관리 기능을 일원화함으로써 규모의 경제를 통한 원가경쟁력을 확보하고 전사적 생산 효율성을 극대화할 것입니다.

③
. 경영 효율성 제고 및 지배구조 단순화양사의 관리, 지원 등 중복 기능을 통합하여 조직 운영의 효율성을 높이고, 신속한 의사결정이 가능한 단일 지배구조를 구축함으로써 경영 환경 변화에 대한 대응 속도를 높일 수 있을 것으로 예상됩니다. 이는 그룹 전체의 자원 배분 효율성을 제고하고 경영 투명성을 강화하는 효과로 이어질 것입니다. 분할합병 이후, 분할승계회사는 통합된 역량을 기반으로 고부가가치 PCB 시장에서의 경쟁력을 공고히 하고, 수익성 중심의 경영과 지속적인 주주가치 제고를 위해 최선을 다할 것입니다.
3) 우회상장 해당여부
- 해당사항 없습니다.
나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과1) 회사의 경영에 미치는 영향 및 효과
본 건 분할합병의 분할승계회사는 주식회사 코리아써키트이고, 분할회사인 주식회사 테라닉스는 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문(인쇄회로기판(PCB) 제조부문)을 인적분할하여 분할승계회사에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속합니다. 분할승계회사인 주식회사 코리아써키트는 주식회사 테라닉스의 분할신설부문의 영업을 그대로 승계할 예정입니다.분할승계회사인 주식회사 코리아써키트와 분할회사인 주식회사 테라닉스는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 상호출자제한 기업집단인 "영풍"에 속해있는 계열회사입니다. 증권신고서 제출일 현재 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 최대주주는 지분율 39.75%(보통주 기준)를 보유하고 있는 (주)영풍이고, 최대주주 및 특수관계인의 합산 지분율은 53.33%(보통주 기준)입니다. 분할회사인 (주)테라닉스의 최대주주는 지분율은 56.52%(보통주 기준)를 보유하고 있는 (주)코리아써키트이고, 최대주주 및 특수관계인의 합산 지분율은 99.16%(보통주 기준)입니다.본 건 분할합병 완료 이후, 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 최대주주 및 특수관계인 지분은 53.33%(보통주 기준)에서 54.01%(보통주 기준)으로 변동될 것으로 예상되며, 최대주주의 변경은 없습니다.분할합병 전ㆍ후 주요 주주 간 지분율 변화를 예상하면 다음과 같습니다.

[분할합병 전ㆍ후 최대주주 및 특수관계인의 지분 변동 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출일)
(단위 : 주, %)

성 명
주식의종류
분할합병 전
분할합병 후

(주)코리아써키트
(주)테라닉스
(주)코리아써키트

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

(주)영풍
보통주
9,388,614
39.75
2,797,120
42.64
9,743,528
40.63

(주)영풍
우선주
1,616,323
43.12
-
-
1,616,323
43.12

(주)코리아써키트
보통주
-
-
3,707,830
56.52
-

씨케이(유)
보통주
5,393
0.02
-
-
5,393
0.02

장형진
보통주
28,240
0.12
-
-
28,240
0.12

김혜경
보통주
387,266
1.64
-
-
387,266
1.61

장세준
보통주
1,602,272
6.78
-
-
1,602,272
6.68

장세환
보통주
522,462
2.21
-
-
522,462
2.18

에이치씨유한회사

보통주
662,949
2.81
-
-
662,949
2.77

최대주주 및 특수관계인 소계
보통주
12,597,196
53.33
6,504,950
99.16
12,952,110
54.01

우선주
1,616,323
43.12
-
-
1,616,323
43.12

발행주식의 총 수
보통주
23,620,751
100
6,559,800
100
23,982,624
100

우선주
3,748,389
100
-
-
3,748,389
100

주1) 주식회사 테라닉스가 인적분할을 진행함에 따라 분할하여 흡수합병될 예정인 주식회사 테라닉스 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할합병대상부문의 주주와 분할전 회사인 주식회사 테라닉스의 주주는 동일하며, 위 지분변동 현황은 분할전 회사인 주식회사 테라닉스를 기준으로 작성하였습니다.주2) 분할합병신주 배정 기준일 현재 주식회사 코리아써키트가 보유하고 있는 주식회사 테라닉스의 주식, 주식회사 테라닉스가 보유하고 있는 자기주식, 주식회사 테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 보유하게 되는 주식회사 테라닉스의 자기주식에 대하여는 분할합병신주를 배정하지 않습니다.주3) 분할합병 후 지분율 및 주식수는 증권신고서 제출일 전일을 기준으로 분할합병신주 발행 예상 주식수를 적용한 수치이며, 분할합병신주의 수는 주식회사 테라닉스의 주주들의 주식매수청구권 행사 결과에 따라 변동될 수 있습니다. 이에 따라 분할합병 후 발행주식총수 및 지분율은 변동될 수 있습니다.
2) 회사의 재무에 미치는 영향 및 효과
인쇄회로기판(PCB) 사업을 영위하고 있는 분할승계회사인 (주)코리아써키트는 분할회사인 (주)테라닉스에서 인적분할될 예정인 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할합병대상 신설부문을 흡수합병하는 분할합병을 진행할 예정입니다. 이를 통해 분할합병당사회사는 PCB 사업의 통합적 사업구조 조정 실현을 통한 비용 절감 효과를 기대하고 있으며, 사업주체 일원화를 통한 경영 효율성 및 외형 성장을 제고할 수 있을 것이라 기대됩니다.
구체적으로 본 분할합병을 통해 분산되어 있던 생산, 인력, 기술 자원을 통합하여 중복 비용을 제거하고 운영 효율 증진이 가능할 것이라고 기대하고 있습니다. 분할합병당사회사 간 유사 공정 및 중복 자원을 통합하여 연간 운영비용을 절감하고, 원부자재 공동 구매를 통해 매출원가율을 낮추는 즉각적인 재무적 효과를 기대하고 있습니다. 추가로, 관리조직 일원화를 통한 일반 관리비용 효율성을 높여 전사적인 수익 구조 개선을 달성할 계획입니다. 또한, 급변하는 반도체 산업 환경 하에서 PCB 사업은 대규모 설비 투자와 고도화된 기술력이 필수적인 생존 조건입니다. 본 분할합병은 분할합병을 통한 단순한 규모의 확장을 넘어, 고부가가치 제품 중심의 포트폴리오 재편을 목표로 하고 있습니다. 단기적으로 분할승계회사는 분할합병 후 통합된 기술자원을 바탕으로 수익성이 높은 고다층 MLB 등 고수익 제품군 생산 비중 확대를 계획하고 있으며, 이를 통해 저부가 제품 대비 평균판매단가(ASP) 상승 및 영업이익률 개선 효과를 달성할 수 있을 것이라 기대하고 있습니다. 또한 중장기적으로 통합된 R&D 자원을 활용하여 AI 서버 및 전장용 등 차세대 PCB 핵심 기술을 내재화하고, 이를 바탕으로 글로벌 Top-tier 고객사 내 점유율을 확대하여 지속 가능한 외형 성장 기반을 공고히 할 예정입니다.
따라서, 본 건 분할합병을 통해 분할합병당사회사의 재무구조 및 매출과 수익성에 긍정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다.분할합병 전ㆍ후 예상되는 2025년 3분기 별도 재무상태표는 아래와 같습니다.

[분할합병 후 재무상태표(추정)]

(기준일 : 2025년 09월 30일)
(단위 : 원)

구 분
분할합병 전 별도 재무상태표
분할합병 후

(주)코리아써키트
(주)테라닉스 분할합병대상부문
(주)코리아써키트

자산

유동자산
342,632,885,451
34,218,694,388
371,965,719,935

현금및현금성자산
15,183,099,254
1,052,511,455
12,492,010,709

기타유동금융자산
57,221,771,499
1,921,919
57,223,693,418

매출채권 및 기타채권
171,674,293,950
18,907,594,194
189,439,628,240

당기법인세자산
-
8,418,680
8,418,680

기타유동자산
587,858,366
287,074,656
874,933,022

재고자산
97,965,862,382
13,961,173,484
111,927,035,866

비유동자산
427,625,131,535
23,734,627,243
450,923,612,977

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
114,908,966,916
-
114,908,966,916

기타비유동금융자산
3,487,032,529
941,000,000
4,428,032,529

종속기업 및 공동기업투자
111,194,051,302
-
110,757,905,501

투자부동산
1,051,905,633
-
1,051,905,633

유형자산
186,604,543,214
22,311,694,719
208,916,237,933

무형자산
1,248,891,970
387,000,000
1,635,891,970

이연법인세자산
6,723,713,908
-
6,723,713,908

사용권자산
2,406,026,063
94,932,524
2,500,958,587

자산총계
770,258,016,986
57,953,321,631
822,889,332,912

부채

유동부채
232,543,054,842
20,151,329,533
251,552,124,471

매입채무 및 기타채무
94,586,147,501
13,423,973,489
106,867,861,086

단기차입금
40,000,000,000
5,000,000,000
45,000,000,000

유동성장기차입금
72,762,016,021
-
72,762,016,021

기타유동금융부채
8,792,803,431
1,071,287,608
9,864,091,039

기타유동부채
13,014,110,888
498,897,336
13,513,008,224

당기법인세부채
-
157,171,100
157,171,100

충당부채
3,387,977,001
-
3,387,977,001

비유동부채
211,936,855,187
3,000,111,601
214,936,966,788

장기차입금
143,670,805,888
-
143,670,805,888

기타비유동금융부채
9,816,484,305
253,631,204
10,070,115,509

퇴직급여부채
9,628,543,252
383,163,664
10,011,706,916

기타비유동부채
47,962,941,742
-
47,962,941,742

충당부채
858,080,000
-
858,080,000

이연법인세부채
-
2,363,316,733
2,363,316,733

부채총계
444,479,910,029
23,151,441,134
466,489,091,259

자본

자본금
13,684,570,000
750,325,500
13,865,506,500

주식발행초과금
83,952,700,310
-
98,902,395,707

기타자본
47,041,590,480
34,051,554,997
62,533,093,278

이익잉여금(결손금)
181,099,246,167
-
181,099,246,167

자본총계
325,778,106,957
34,801,880,497
356,400,241,653

자본과부채총계
770,258,016,986
57,953,321,631
822,889,332,912

주1) (주)코리아써키트와 (주)테라닉스의 재무상태표는 2025년 9월 30일 기준으로 작성되었습니다. 분할합병 후 재무상태표는 개략적으로 작성된 자료로서 실제 분할합병기일 기준으로 작성될 분할합병재무상태표와 차이가 있을 수 있습니다.주2) 합계금액에 대한 단수차이 조정은 하지 않았습니다.주3) 분할승계회사와 분할회사는 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하였습니다.주4) 주식회사 테라닉스의 분할 전ㆍ후 재무상태표는 다음과 같습니다.

[(주)테라닉스 분할 전ㆍ후 재무상태표]

(기준일 : 2025년 09월 30일)
(단위 : 원)

구 분
분할 전
분할 후

(주)테라닉스
분할합병 대상부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

주1) 상기 재무상태표는 주식회사 테라닉스의 2025년 3분기 별도 재무상태표를 기준으로 작성한 것으로 실제 분할합병기일 기준으로 작성될 재무상태표와 차이가 발생할 수 있습니다.
3) 회사의 영업에 미치는 영향 및 효과
본 건 분할합병을 통하여 분할합병당사자는 전자계열사 통합적 사업구조 조정을 실현하고 미래 생존 전략을 수립할 수 있을 것이라 기대하고 있습니다. PCB 산업은 AI, 자율주행, 5G 통신과 같은 첨단 기술 발달로 인해 소형화, 경량화, 고성능화 제품에 대한 고객 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며, 전력 효율성과 신호 무결성을 확보하기 위한 소재와 기술 개발이 필요한 상황입니다. 또한, 자동차의 전장화가 심화되며 자동차 내부에 들어가는 전자 부품의 비중과 역할이 커지고 있는 상황으로 차량용 PCB 시장이 확대되고 있는 추세입니다구체적으로, 분할승계회사인 주식회사 코리아써키트는 HDI(High-Density Interconnect) PCB 생산 및 기술역량이 축적되어 있으며, 분할회사인 주식회사 테라닉스의 분할합병대상부문은 전장용 PCB 등의 기술역량을 보유하고 있습니다. 분할합병당사자는 본 건 분할합병을 통해 양사의 핵심 기술의 결합을 통한 고성능 제품 개발 및 제품 라인업 확대가 가능할 것으로 기대하고 있으며, 기존 PCB 사업을 영위하던 노하우와 거래처 통합을 실현하여 영업 시너지 창출 및 고객사 확대가 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 중복투자를 방지하고, 가용자원 재배치를 통해 인력과 공정 효율성을 극대화할 계획입니다. 분할합병당사자는 이를 통해 미래 성장 산업에 효과적으로 진입할 수 있을 것이라 기대하며, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 확보하고 매출 성장과 수익성을 높일 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
4) 분할합병 당사회사 주주가치에 미치는 효과
분할합병신주 배정기준일 현재 주식회사 테라닉스 주주명부에 등재되어 있는 보통주 주주들이 보유한 보통주 1주당 주식회사 코리아써키트 보통주 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주를 배정할 예정입니다. 주식회사 코리아써키트가 보유하고 있는 주식회사 테라닉스 보통주에 대해서 분할합병신주를 배정하지 아니합니다. 더불어, 주식회사 테라닉스가 보유하고 있는 자기주식과 분할합병에 반대하는 주식회사 테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 주식회사 테라닉스가 보유하게 되는 자기주식에 대해서도 분할합병신주를 배정하지 않습니다.증권신고서 제출일 현재 분할회사인 주식회사 테라닉스가 주식매수청구권을 행사한 주주들로부터 매수할 자기주식의 수는 구체적으로 알 수 없습니다. 분할승계회사는 분할합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생되는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 분할합병신주의 상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하고 해당 단주를 상법 제341조의2 제3호에 따라 분할합병 후 분할승계회사의 자기주식 취득으로 처리할 예정이나 단주 취득으로 보유하게 되는 자기주식 및 이에 대한 처리방안 또한 확정된 바 없습니다.분할승계회사인 주식회사 코리아써키트는 상기 명시한 분할합병 기대효과 및 시너지를 통해 외형 성장뿐만 아니라 공정효율성 제고와 원가경쟁력 확보에 따른 수익성 증대도 기대할 수 있을 것이라고 판단하고 있습니다. 분할승계회사의 수익성 및 질적 성장에 따라 기업가치 또한 제고될 것이라고 예상되며, 기업가치의 증대는 향후 주주 환원 측면에서도 긍정적인 결과를 만들어 낼 수 있을 것이라 판단됩니다. 이를 통해 주주가치를 제고해 나갈 수 있을 것으로 기대됩니다.
다. 향후 회사구조개편에 관한 계획
본 건 분할합병이 완료된 후, 회사의 추가적인 구조개편이나, 보다 넓은 차원에서의 구조개편 작업의 일환으로써 본 건 분할합병 이외에 진행 예정인 회사구조개편 계획은 현재까지 확정된 바 없습니다.

2. 분할회사의 개요

가. 회사의 개황
1) 회사의 법적ㆍ상업적 명칭회사의 명칭은 '주식회사 테라닉스'입니다. 영문으로는 TERRANIX Co., Ltd..입니다.2) 설립일자
당사는 1994년 7월 25일 PCB(Printed Circuit Board) 제조, 판매 등을 주 영업목적으로 ㈜써키트파일럿이라는 상호로 설립되어 2001년 10월 31일 현재의 상호로 변경되었습니다.3) 주요 사업의 내용분할회사는 전자제품의 핵심부품인 특수 PCB 전문 생산업체로 LED PCB등을 생산, 판매하고 있습니다. 분할회사의 정관에 기재된 목적사업은 다음과 같습니다.[정관에 기재된 목적사업]

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
인쇄회로기판 제조, 판매 및 수출입업
영위

2
인쇄회로기판 부품조립, 판매 수출입업
영위

3
인쇄회로기판 및 관련 부품의 제조를 위한 원부자재의 제조 판매, 수출입업
영위

4
전자부품 조립, 제조, 판매 및 수출입업
미영위

5
전자부품 및 관련 제품의 제조를 위한 원부자재의 제조, 판매업
미영위

6
반도체 및 집적회로 제조, 판매 및 수출입업
미영위

7
반도체, 반도체 제조장치, 반도체 제조를 위한 원부자재 및 관련 제품의 제조, 판매업
미영위

8
전자, 전기, 공작기계 및 설비 등의 Plant 판매와 기타 기계기구 및 그 부품의 제작 판매업
미영위

9
기계 및 장비 임대업
영위

10
기술관련 용역 제공, 서비스 및 Know-How 의 판매, 임대업
미영위

11
부동산업 및 부동산임대업
영위

12
국내외 자원개발 및 판매업
미영위

13
신소재 개발 생산 및 판매업
미영위

14
각 항의 제품의 제조과정에서 생성되는 부산물(독극물, 메탄올 등)의 정제, 가공, 판매, 수출입과 유틸리티(질소, 압공(壓空), 스팀 등)의 판매
영위

15
금형제작업
미영위

16
수출입업
미영위

17
동판 적층판 제조업
미영위

18
각 항의 기술용역, 정보통신공사업 및 전기공사업
미영위

19
각 항에 관련된 시스템사업, 부속품 제조, 부대사업 및 투자
미영위

20
각 항에 관련된 사업의 경영상 필요하다고 인정하는 투자
미영위

21
각 항에 관련된 무역업 및 무역대리업
미영위

22
전 각호에 부대되는 사업일체
미영위

나. 임직원 현황
1) 임원 현황

(기준일 :
2025년 3분기말
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

정진섭
남
1957.08
대표이사사장
사내이사
상근
사업총괄
▣ 인하대학교▣ 前 ㈜인터플렉스 부사장▣ 前 ㈜코리아써키트 부사장▣ 現 ㈜테라닉스 대표이사▣ 兼 ㈜영풍전자 대표이사
-
-
-
3년
2026.03.28

장혁진
남
1965.08
전무
사내이사
상근
제조총괄
▣ 한양대학교▣ 前 ㈜코리아써키트 제조부문 상무
-
-
-
2년
2026.03.28

김병관
남
1971.02
상무
사내이사
상근
경영지원총괄
▣ 경희대학교▣ 前 ㈜아이엠 경영관리 총괄(이사)▣ 前 어보브반도체㈜ 경영관리 총괄(이사)
-
-
-
3년
2027.03.28

이한균
남
1964.03
전무
감사
비상근
감사
▣ 부산대학교▣ 前 동국제강 재경실장(CFO)▣ 現 ㈜코리아써키트 경영관리본부장
-
-
계열회사 임원
1년
2028.03.28

장현철
남
1968.09
상무
미등기
상근
해외마케팅총괄
▣ 대구대학교▣ 前 ㈜이수페타시스 영업팀장 상무▣ 前 ㈜휴먼텍 부사장
-
-
-
1년
-

안일섭
남
1974.03
이사
미등기
상근
국내마케팅총괄
▣ 동서울대학교▣ 現 ㈜테라닉스 국내영업부문장
-
-
-
5년
-

최춘호
남
1972.02
이사
미등기
상근
제조총괄
▣ 전남대학교▣ 現 ㈜테라닉스 제조부문장
-
-
-
0년
-

2) 직원 등의 현황

(기준일 :
2025년 3분기말
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

PCB
남
98
-
1
-
99
7.6
4,369
45
3
2
5
-

PCB
여
18
-
-
-
18
3.7
606
31
-

합 계
116
-
1
-
117
7.0
4,975
12
-

3) 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2025년 3분기말
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
4
303
37
-

4) 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의 종류
주식수
지분율

(주)코리아써키트
최대주주
보통주
3,707,830
56.52

(주)영풍
계열사
보통주
2,797,120
42.64

계
보통주
6,504,950
99.16

5) 소액주주 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 주, %)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
8
10
80.00
54,850
6,559,800
0.84
-

다. 최근 3년간 요약 재무정보 및 외부감사 여부
분할회사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 작성기준에 따라 작성되었으며, 제31기, 제30기, 제29기 재무제표는 외부감사인의 감사(검토)를 받은 재무제표입니다.
1) 요약 재무제표

주식회사 테라닉스
(단위 : 원)

구 분
제32기 3분기
제31기
제30기
제29기

(2025년 9월말)
(2024년 12월말)
(2023년 12월말)
(2022년 12월말)

[유동자산]
34,368,694,388
31,883,385,244
33,823,935,800
34,259,593,959

ㆍ현금및현금성자산
1,202,511,455
6,834,942,595
5,649,642,053
6,383,866,446

ㆍ기타유동금융자산
1,921,919
296,609,188
-
-

ㆍ매출채권및기타채권
18,907,594,194
14,179,464,758
18,377,753,709
17,755,286,502

ㆍ기타유동자산
287,074,656
39,800,181
68,062,058
125,458,868

ㆍ당기법인세자산
8,418,680
12,031,587
-
-

ㆍ재고자산
13,961,173,484
10,520,536,935
9,728,477,980
9,994,982,143

[비유동자산]
149,924,750,293
159,408,011,309
96,847,014,591
96,994,213,418

ㆍ기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
95,886,231,000
104,735,666,000
40,670,664,000
40,020,876,000

ㆍ종속기업투자
25,070,077,522
25,070,077,522
25,070,077,522
25,070,077,522

ㆍ기타비유동금융자산
941,000,000
941,000,000
63,500,000
63,500,000

ㆍ투자부동산
5,233,814,528
5,245,823,768
5,261,836,088
1,915,661,173

ㆍ유형자산
22,311,694,719
22,963,202,233
25,354,963,299
29,514,030,847

ㆍ무형자산
387,000,000
387,000,000
361,500,000
323,500,000

ㆍ사용권자산
94,932,524
65,241,786
64,473,682
86,567,876

자산총계
184,293,444,681
191,291,396,553
130,670,950,391
131,253,807,377

[유동부채]
20,151,329,533
16,223,902,959
12,004,066,179
13,191,736,176

[비유동부채]
12,012,549,379
13,917,106,829
2,304,236,248
2,790,035,553

부채총계
32,163,878,912
30,141,009,788
14,308,302,427
15,981,771,729

[자본금]
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000

[주식발행초과금]
1,009,733,142
1,009,733,142
1,009,733,142
1,009,733,142

[자기주식]
(399,000,000)
(399,000,000)
(399,000,000)
(399,000,000)

[이익잉여금]
114,880,437,536
116,901,355,447
114,871,178,142
110,329,750,781

[기타자본]
33,278,395,091
40,278,298,176
(2,479,263,320)
971,551,725

자본총계
152,129,565,769
161,150,386,765
116,362,647,964
115,272,035,648

종속ㆍ관계ㆍ공동기업투자주식의평가방법
(원가법)
(원가법)
(원가법)
(원가법)

사업연도
(2025.01.01 ~2025.09.30)
(2024.01.01 ~2024.12.31)
(2023.01.01 ~2023.12.31)
(2022.01.01 ~2022.12.31)

매출액
68,126,510,788
88,155,074,267
101,585,435,145
99,062,846,072

영업이익(손실)
(2,596,541,044)
1,061,888,368
2,638,248,886
4,218,199,356

당기순이익(손실)
(2,020,917,911)
2,057,404,785
4,809,305,945
3,329,275,741

총포괄이익(손실)
(9,020,820,996)
44,787,738,801
1,090,612,316
(11,927,474,772)

기본 및 희석 주당손익(원)
(308)
314
733
508

2) 재무제표에 관한 외부감사 여부

사업연도
감사인
감사의견
강조사항 등
핵심감사사항

제31기(전기)
대주회계법인
적정
-
-

제30기(전전기)
대주회계법인
적정
-
-

제29기(전전전기)
대주회계법인
적정
-
-

3. 합병의 형태
가. 분할합병 방법
본 건 분할합병은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 주식회사 테라닉스(분할회사)가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문(인쇄회로기판(PCB) 제조부문)을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 주식회사 테라닉스의 주주는 분할합병신주 배정기준일 현재의 지분에 비례하여 분할합병비율에 따라 분할합병신주를 배정받는 흡수인적분할합병방식입니다. 단, 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사 (주)테라닉스의 보통주 및 분할회사가 보유하고 있는 자기주식(주주의 주식매수청구권 행사에 따라 취득하게되는 자기주식 포함)에 대하여는 분할합병신주의 배정 및 발행을 하지 않습니다.
나. 소규모합병 또는 간이합병 여부
본 건 분할합병으로 인하여 분할승계회사가 발행하는 분할합병신주의 총수는 361,873주로서 분할승계회사의 발행주식총수인 27,369,140주의 약 1.32%이므로 이는 상법 제527조의 3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되며, 분할회사는 상법 제527조의 2(간이합병)에서 정하는 바에 해당되지 않습니다.

상법 제527조의2(간이합병)① 합병할 회사의 일방이 합병후 존속하는 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 총주주의 동의가 있거나 그 회사의 발행주식총수의 100분의 90 이상을 합병후 존속하는 회사가 소유하고 있는 때에는 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다.② 제1항의 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다. 다만, 총주주의 동의가 있는 때에는 그러하지 아니하다.상법 제527조의3(소규모합병)① 합병후 존속하는 회사가 합병으로 인하여 발행하는 신주의 총수가 그 회사의 발행주식총수의 100분의 10을 초과하지 아니하는 때에는 그 존속하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다. 다만, 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 지급할 금액을 정한 경우에 그 금액이 존속하는 회사의 최종 대차대조표상으로 현존하는 순자산액의 100분의 5를 초과하는 때에는 그러하지 아니하다.② 제1항의 경우에 존속하는 회사의 합병계약서에는 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 기재하여야 한다.③ 제1항의 경우에 존속하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 소멸하는 회사의상호 및 본점의 소재지, 합병을 할 날, 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다.④ 합병후 존속하는 회사의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 제3항의 규정에 의한 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 제1항의 합병에 반대하는 의사를 통지한 때에는 제1항 본문의 규정에 의한 합병을 할수 없다.⑤ 제1항 본문의 경우에는 제522조의3의 규정은 이를 적용하지 아니한다.

다. 분할합병후 존속하는 회사의 상장계획
분할합병 후 존속하는 회사인 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)는 본 증권신고서 제출일 현재 유가증권시장 주권상장법인이며, 분할합병 후에도 유가증권시장 상장법인으로서의 지위를 유지합니다.
라. 분할합병의 방법상 특기할 만한 사항
분할합병 후 존속하는 회사인 (주)코리아써키트(분할승계회사)는 본 건 분할합병을 소규모합병으로 추진하는 바, 분할승계회사의 주주에 대해서는 주식매수청구권이 부여되지 않으며, 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음할 수 있습니다. 하지만 상법 제527조의3 제4항에 의해 분할승계회사 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 소규모합병 공고일로부터 2주 내에 서면으로 분할합병계약에 대한 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음하는 것에 반대하는 의사를 통지하는 때에는 분할승계회사는 본건 분할합병을 소규모합병 절차에 따라 진행하지 아니합니다. 이 경우 분할승계회사는 본 건 분할합병을 위하여 주주총회의 승인을 필요로 하고, 분할승계회사의 주주들에게는 주식매수청구권이 부여되며, 분할승계회사는 일반합병 절차로 본 건 분할합병을 진행하거나 분할합병계약을 해제할 수 있습니다.또한, 분할합병계약 승인을 위한 주주총회 결의는 특별결의사항에 해당되므로 주식회사 테라닉스의 분할합병을 위한 주주총회에 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 승인을 얻지 못할 경우 본 분할합병은 무산될 수 있습니다. (주)코리아써키트가 보유하고 있는 (주)테라닉스 보통주 주식 전체에 대해서 분할합병신주를 배정하지 아니합니다. 더불어, 분할합병에 반대하는 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식 전량에 대해서도 분할합병신주를 배정하지 않습니다.

본 건 분할합병은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 주식회사 테라닉스(분할회사)가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문(인쇄회로기판(PCB) 제조부문)을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 주식회사 테라닉스의 주주는 분할합병신주 배정기준일 현재의 지분에 비례하여 분할합병비율에 따라 분할합병신주를 배정받는 흡수인적분할합병방식입니다.

4. 진행경과 및 일정

가. 진행경과

구 분
내 용

2025년 11월 08일 ~ 2025년 12월 07일
주가 및 거래량 기준, 분할합병비율 및 주식매수청구가격 등 산출

2025년 12월 08일
분할합병계약 체결에 관한 이사회 결의

2025년 12월 08일
(분할)합병 주요사항보고서 제출

2025년 12월 09일
분할합병계약 체결

2025년 12월 10일
증권신고서 제출

나. 주요일정

구 분
(주)코리아써키트(분할승계회사)
(주)테라닉스(분할회사)

이사회 결의일
2025년 12월 08일

주요사항보고서 제출일
2025년 12월 08일

주주확정기준일 공고
2025년 12월 08일

합병계약일
2025년 12월 09일

증권신고서 제출일
2025년 12월 10일
-

주주확정기준일
2025년 12월 23일

소규모합병 공고일
2025년 12월 23일

분할합병반대의사 통지 접수기간
시작일
2025년 12월 23일
2026년 01월 05일

종료일
2026년 01월 06일
2026년 01월 19일

주주총회 소집 통지 및 공고일
-
2026년 01월 05일

분할합병계약승인을 위한 이사회결의일
2026년 01월 20일
-

분할합병계약승인을 위한 주주총회일
-
2026년 01월 20일

주식매수청구권 행사 기간
시작일
-
2026년 01월 20일

종료일
-
2026년 02월 09일

주식매수대금 지급 예정일
-
2026년 03월 09일

구주권제출기간
시작일
-
2026년 01월 21일

종료일
-
2026년 02월 23일

채권자 이의제출기간
시작일
2026년 01월 21일

종료일
2026년 02월 23일

분할합병기일
2026년 02월 24일

(분할)합병종료보고 주주총회 갈음 이사회 결의일
2026년 02월 24일
-

분할합병등기 예정일
2026년 03월 05일

분할합병신주상장 예정일
2026년 03월 18일
-

주1) 본 분할합병은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 주식회사 테라닉스(분할회사)가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 주식회사 테라닉스의 주주는 분할합병신주 배정기준일 현재의 지분에 비례하여 분할합병비율에 따라 분할합병신주를 배정받는 흡수인적분할합병방식입니다.주2) 본 분할합병은 「상법」 제527조의3의 소규모합병으로 추진하는 바, (주)코리아써키트의 주주총회 승인은 2026년 01월 20일 이사회 승인으로 갈음합니다.주3) 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 소규모합병 절차에 따라 진행되며 주식매수청구권이 인정되지 않습니다.주4) 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 분할합병계약에 대한 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음하는 것에 반대하는 의사접수 (접수기간 : 2025년 12월 23일~2026년 01월 06일)를 위한 주주확정기준일은 2025년 12월 23일입니다.주5)「상법」제526조의 합병종료보고총회는 2026년 02월 24일 (주)코리아써키트의 이사회결의 개최와 공고 절차로 갈음할 예정입니다.주6) 상기 분할합병일정은 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본건 분할합병을 위하여 필요한 인허가의 취득, 합병 선행조건의 충족여부, 관계기관과의 협의, 기타 사정에 의하여 변경될 수 있습니다.주7) 2019년 09월 16일 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」(「전자증권법」)의 도입에 따라「전자증권법」제25조에 의거하여 합병신주는 전자등록계좌부에 전자등록될 예정이며 신주권교부가 이루어지지 않습니다.주8) (주)테라닉스의 분할합병에 대한 반대의사 접수기간(접수기간 : 2026년 01월 05일~2026년 01월 19일)은 분할합병반대주주의 주식매수청구권 행사를 위해 본건 분할합병 승인을 반대하는 의사 통지를 접수하는 기간이며, 이를 위한 주주확정기준일은 2025년 12월 23일입니다.주9) (주)테라닉스 주주의 주식매수청구권 행사에 따른 주식매수청구대금 지급예정일은 2026년 03월 09일이며, 회사의 사정으로 인해 지급일은 변동될 수 있습니다.
다. 증권신고서 제출 여부

구분
내용

증권신고서 제출 대상 여부
예

제출을 면제받은 경우 그 사유
-

5. 분할합병의 성사 조건
가. 분할합병계약서 상의 계약 해제 조건

본 분할합병 계약서에 기재된 계약의 선행조건 및 해제 조건은 아래와 같으며, 분할승계회사는 주식회사 코리아써키트, 분할회사는 주식회사 테라닉스를 지칭합니다.

[분할합병 계약서 상의 선행 조건]

제12조 (선행조건)

각 당사자가 본 계약에 따라 본건 분할합병을 이행할 의무는 분할합병기일까지 다음 각호의 조건이 충족될 것을 조건으로 한다. 다만, 각 당사자는 각자 서면으로 다음 각호에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있다.

(1) 각 당사자의 주주총회 또는 이사회에서 본 계약과 본건 분할합병이 적법하게 승인되었을 것.

(2) 본건 분할합병과 관련하여 분할합병기일 전에 확보할 것이 요구되는 모든 정부승인이 확보되었을 것.

(3) 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 행한 진술 및 보장이 본계약 체결일 및 분할합병기일 현재 중요한 점에서 진실하고 정확할 것.

(4) 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 본 계약상 확약 및 의무사항을 중요한 점에서 모두 이행하고 준수하였을 것.

(5) 본 계약 체결 이후 분할합병기일까지 분할승계회사 및 분할회사의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적인 영향이 발생하지 아니하였을 것.

[분할합병 계약서 상의 계약 해제 조건]

제13조 (해제)

(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 각 당사자는 다음 각 호 중 어느 하나의 사유가 발생하는 경우 분할합병기일 이전까지 다른 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

1. 분할합병기일까지 본 계약 제12조에 규정된 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정되는 경우

2. 어느 당사자가 본 계약을 중대하게 위반하고 상대방 당사자로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 10 영업일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우

3. 제4조와 관련하여 분할승계회사의 발행주식총수의 20%이상을 가진 주주가 소규모분할합병에 반대하는 경우

(3) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다. 단, 본 계약의 해제는 그 해제 이전에 발생한 권리ㆍ의무에 영향을 미치지 아니한다.

(4) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

나. 분할합병승인 주주총회에서 분할합병이 무산될 가능성

본 건 분할합병의 승인을 위한 분할회사인 (주)테라닉스의 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상과 발행주식총수의 3분의 1이상의 승인을 얻지 못할 경우 분할합병이 무산될 수 있습니다.

한편, 분할승계회사인 (주)코리아써키트는 본 건 분할합병을 소규모합병으로 추진하는 바, 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음할 수 있습니다. 하지만 상법 제527조의3 제4항에 의해 분할승계회사 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 소규모합병 공고일로부터 2주 내에 서면으로 분할합병계약에 대한 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음하는 것에 반대(접수기간 : 2025년 12월 23일~2026년 01월 06일)하는 의사를 통지하는 때에는 분할승계회사는 본건 분할합병을 소규모합병 절차에 따라 진행하지 아니합니다. 이 경우 분할승계회사는 본 건 분할합병을 위하여 주주총회의 승인을 필요로 하고, 분할승계회사의 주주들에게는 주식매수청구권이 부여되며, 분할승계회사는 일반합병 절차로 본 건 분할합병을 진행하거나 분할합병계약을 해제할 수 있습니다.
6. 관련 법령 상의 규제 또는 특칙
분할합병 계약은 체결과 동시에 효력이 발생하는 것으로 하되, 본 분할합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 분할합병당사회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 분할합병계약은 해제될 수 있습니다.한편, 2024년 8월에 개정된 독점규제 및 공정거래에 관한 법률('공정거래법') 제11조 제1항 제4호에 따라 모자회사간 합병의 경우 기업결합신고 대상에서 제외됩니다. 따라서, 본 건 분할합병의 경우 분할승계회사 주식회사 코리아써키트가 분할회사 주식회사 테라닉스의 모회사이기에 기업결합신고 절차 생략이 가능합니다.

[독점규제 및 공정거래에 관한 법률]

제11조(기업결합의 신고)① 자산총액 또는 매출액의 규모가 대통령령으로 정하는 기준에 해당하는 회사(제3호에해당하는 기업결합을 하는 경우에는 대규모회사만을 말하며, 이하 이 조에서 “기업결합신고대상회사”라 한다) 또는 그 특수관계인이 자산총액 또는 매출액의 규모가 대통령령으로 정하는 기준에 해당하는 다른 회사(이하 이 조에서 “상대회사”라 한다)에 대하여 제1호부터 제4호까지의 규정 중 어느 하나에 해당하는 기업결합을 하거나 기업결합신고대상회사 또는 그 특수관계인이 상대회사 또는 그 특수관계인과 공동으로 제5호의 기업결합을 하는 경우와 기업결합신고대상회사 외의 회사로서 상대회사의 규모에 해당하는 회사 또는 그 특수관계인이 기업결합신고대상회사에 대하여 제1호부터 제4호까지의 규정중 어느 하나에 해당하는 기업결합을 하거나 기업결합신고대상회사 외의 회사로서 상대회사의 규모에 해당하는 회사 또는 그 특수관계인이 기업결합신고대상회사 또는 그 특수관계인과 공동으로 제5호의 기업결합을 하는 경우에는 대통령령으로 정하는 바에 따라공정거래위원회에 신고하여야 한다. <개정 2024. 2. 6.>1. 다른 회사의 발행주식총수(「상법」 제344조의3제1항 및 제369조제2항ㆍ제3항의 의결권 없는 주식의 수는 제외한다. 이하 이 장에서 같다)의 100분의 20[「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 주권상장법인(이하 “상장법인”이라 한다)의 경우에는 100분의 15를 말한다] 이상을 소유하게 되는 경우2. 다른 회사의 발행주식을 제1호에 따른 비율 이상으로 소유한 자가 그 회사의 주식을추가로 취득하여 최다출자자가 되는 경우3. 임원겸임의 경우. 다만, 다음 각 목의 경우는 제외한다.가. 계열회사의 임원을 겸임하는 경우나. 겸임하는 임원 수가 임원이 겸임되는 회사 임원 총수의 3분의 1 미만이면서 대표이사가 아닌 임원을 겸임하는 경우4. 제9조제1항제3호 또는 제4호에 해당하는 행위를 하는 경우(「상법」 제342조의2에 따라 모회사와 자회사 간에 합병하거나 영업양수하는 경우는 제외한다)5. 새로운 회사설립에 참여하여 그 회사의 최다출자자가 되는 경우

[상법]

제342조의2(자회사에 의한 모회사주식의 취득)①다른 회사의 발행주식의 총수의 100분의 50을 초과하는 주식을 가진 회사(이하 “母會社”라 한다)의 주식은 다음의 경우를 제외하고는 그 다른 회사(이하 “子會社”라 한다)가이를 취득할 수 없다. <개정 2001. 7. 24.>1. 주식의 포괄적 교환, 주식의 포괄적 이전, 회사의 합병 또는 다른 회사의 영업전부의양수로 인한 때2. 회사의 권리를 실행함에 있어 그 목적을 달성하기 위하여 필요한 때②제1항 각호의 경우 자회사는 그 주식을 취득한 날로부터 6월 이내에 모회사의 주식을처분하여야 한다.③다른 회사의 발행주식의 총수의 100분의 50을 초과하는 주식을 모회사 및 자회사 또는자회사가 가지고 있는 경우 그 다른 회사는 이 법의 적용에 있어 그 모회사의 자회사로본다. <개정 2001. 7. 24.>[본조신설 1984. 4. 10.]

II. 합병 가액 및 그 산출근거

["분할합병당사자들"의 분할합병비율 결정 이유]

"분할합병당사자들"은 "분할합병당사자들"의 주주들의 권익을 보호하기 위하여 합리적인 분할합병비율을 구하고자, 삼덕회계법인을 분할합병비율 자문기관으로, 신한회계법인을 외부평가기관으로 선임하고 있습니다. "분할합병당사자들"은 재계산한 분할합병비율(1:0.1276035)과 기존의 자문을 받은 분할합병비율(1:0.1268856)의 차이가 유의미하지 않고, 기존의 분할합병비율이 외부평가기관의 최초 평가서와 정정 평가서의 적정 분할합병평가 범위 내에 포함되어 있어 합리적인 분할합병비율이라고 판단하였습니다. 또한 위에서 언급한 바와 같이 그 차이가 유의미하지 않아 분할합병비율의 변경 인하여 가중될 수 있는 이해관계자들의 혼동에 비해 실익이 없다고 판단되어 분할합병비율을 변경하지 않는 것이 적정하다고 판단하였습니다.

본 건 분할합병의 합병가액 및 분할합병비율은 분할합병당사회사가 외부기관인 삼덕회계법인에 합병가액 및 분할합병비율의 산정을 의뢰했고, 산정된 합병 등 가액을 토대로 분할합병당사회사가 합병 등 가액을 최종적으로 확인하고 산정하였습니다. 이를 외부평가기관인 신한회계법인에서 평가한 결과 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 분할합병 당사회사의 주당평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인
19,016 ~ 20,493원
(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은
1 : 0.1232744~0.1328493
[0.2287647(분할비율)×
0.5388697~0.5807244
(합병비율)]로 평가되었습니다.

분할합병 당사회사 간 합의하여 외부기관인 삼덕회계법인에 의뢰한 분할합병비율 산정보고서 상 피합병법인의 수익가치 산정 세부 내역이 변동됨에 따라 기존 삼덕회계법인에서 산정한 피합병법인의 1주당 합병가액이 19,573원에서 19,684원으로 변동되었으며, 이에 따라 분할합병비율은 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]에서 1 : 0.1276035[0.2287647(분할비율)×0.5577936(합병비율)]로 변동되었습니다. 다만, 최초 분할합병 당사회사 간 합의한 분할합병비율인 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]이 외부평가기관인 신한회계법인에서 평가한 분할합병비율 1 : 0.1232744~0.1328493[0.2287647(분할비율)×0.5388697~0.5807244(합병비율)]의 범위 내에 있으므로 해당 분할합병비율도 적정하게 산정된 것이라 판단됩니다. 따라서 분할합병 당사회사 간 합의를 통해 기존 분할합병비율인 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]을 본 건 분할합병의 합병가액 및 분할합병비율로 산정하였습니다. 이는 분할합병비율 변경에 따른 분할합병 당사회사의 주주 및 투자자께 혼동을 드리지 않기 위함입니다.

(단위: 원)

구분
코리아써키트(합병법인)
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)신한회계법인
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)삼덕회계법인

변경 전
변경 후
변경 전
변경 후

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,642
19,697
19,573
19,684

- 자산가치
17,320
24,530
24,530
24,530
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,384
16,474
16,269
16,453

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,642
19,697
19,573
19,684

합병비율(주4)
1
0.5566091
0.5581676
0.5546553
0.5577936

(Source: 합병법인 및 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)

가. 외부기관인 삼덕회계법인의 분할합병비율 산정보고서

I. 분할합병의 방법 및 요령

본 분할합병은 주권상장법인인 ㈜코리아써키트가 주권비상장법인인 ㈜테라닉스의 분할되는 사업 부문을 분할합병하는 방식입니다. 분할합병으로 인하여 분할합병기일(2026년 2월 24일) 현재 ㈜테라닉스의 주주명부로 등재되어 있는 주주들이 보유한 보통주식 1주(주당 액면가액 500원)당 ㈜코리아써키트의 보통주
0.1276035[0.2287647(분할비율)×0.5577936(합병비율)]주
(주당 액면가액 500원)에 갈음하여 합병대가를 주식으로 교부할 예정입니다.

II. 분할합병비율에 대한 평가

1. 분할합병당사회사 개요

분할합병당사회사인 ㈜코리아써키트와 ㈜테라닉스의 개요는 다음과 같습니다.

구분
합병법인
피합병법인

법인명
㈜코리아써키트
㈜테라닉스

합병 후 존속여부
존속
존속

대표이사
장세준
정진섭

본사
주소
경기 안산시 단원구 강촌로 139번길 9
경기 안산시 단원구 장자골로 12

연락처
031-491-3061
031-436-5857

설립일자
1972년 4월 11일
1994년 07월 25일

납입자본금(주1)
13,684,570,000원
3,360,000,000원

자산총액(주2)
773,410,204,173원
191,291,396,553원

결산기
12월 31일
12월 31일

임직원수(주3)
1,212명
114명

발행주식의 종류 및 수(주1)

보통주 23,620,751주

우선주3,748,389주

보통주 6,559,800주

액면가액
500원
500원

(Source: 합병당사회사 제시자료 및 사업보고서)

(주1) 2025년 12월 1일 분석기준일 현재 납입자본금과 주식수입니다. ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.

(주2) 2024년 12월 31일 기준 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 감사 받은 별도재무제 표상 금액입니다.

(주3) 2024년12월31일 기준 임직원수 현황입니다.

2. 용역개요

2.1 용역의 목적

주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인이 합병을 실시함에 있어 회사(합병법인)와 피합병법인 (테라닉스로부터 분할되는 사업부문)의 분할합병비율 산정을 위한 참고자료로 이용할 목적으로 주권상장법인인 합병법인과 주권비상장법인인 피합병법인의 1주당 합병가액을 산정하였습니다.

3. 산정의 방법

합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 다음과 같이 분석하였습니다.

3.1 기준시가 분석방법

유가증권시장 주권상장법인인 합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

3.2 본질가치 분석방법

주권비상장법인인 피합병법인의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(1) 분석기준일

본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제8조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일인 2025년 12월 1일입니다.

(2) 자산가치 분석방법

자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말(2024년말)의 별도재무상태표상 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하였습니다. 발행주식의 경우 분석기준일 현재 총 발행주식이며, 분석기준일 현재 전환주식, 전환사채, 신주 인수권부사채 등 향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 권리가 행사될 가능성이 확실한 경우에는 권리행사를 가정하여 순자산 및 발행주식총수를 계산하였습니다.

1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수 가능성이 없는 채권을 차감

2) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 재무상태 표에 계상된 금액과 차이 나는 경우 순자산가액과의 차이를 가감. 단, 손상이 발생한 경우에는 순자산가액과의 차이를 가산하지 않음

3) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태표에 계상된 금액과 차이 나는 경우에는 종가와의 차이를 가감

4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상 하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감

5) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감

6) 최근 사업연도 말 현재 자기주식은 가산

7) 최근 사업연도 말 현재 비지배지분을 차감. 단, 최근 사업연도 말의 연결재무상태표를 사용하는 경우에 한함

8) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금을 차감

9) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평 가잉여금을 가산

10) 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등을 차감하고 전기오류수정이익을 가산

11) 기타 최근 사업연도 말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감

(3) 수익가치 분석방법

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행 세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.

당 법인은 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 합리적으로 반영한다고 인정되므로, 본 용역시에 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2개 사업 연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 피합병법인의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다.

따라서, 본 용역에서는 피합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인모형을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

한편, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따른 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.

1) 현금흐름할인법

현금흐름할인법은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 기업잉여현금흐름 할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후 의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.

2) 배당할인법

향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다. 그러나, 배당할인법에 의한 가치 평가는 회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래배당금을 추정하는데 어려움이 있어 회사의 적정가치를 반영하기 어렵다고 판단됩니다.

3) 이익할인법

이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 자기자본가치를 산정하는 방법으로, 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 및 상속세 및 증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 2012년 12월 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 의할 경우 수익가치는 향후 2사업연도 (주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하도록 되어 있습니다. 자본환원율은 대상회사의 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세 및 증여세법 시행령에 따라 고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다. 이러한 수익가치 산정방법은 현금 흐름할인법에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의 추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 대상 회사의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재한다는 단점이 있습니다.

3.3 상대가치 분석방법

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치")를 비교하여야 합니다.

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 평대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속 사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인 (이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30%이상을 할 인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다. 다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교 가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다. 한편, 유사회사가 3사 미만인 경우 에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니합니다. 유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정합니다.

유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × [(대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당 순자산)] ÷ 2

유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여 1개월 간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일 종가를 상회하는 경우에는 분석 기준일의 전일 종가로 합니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산합니다.

유사회사는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 법인을 대상으로 합니다.

요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것

요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것

요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건 4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 적정 또는 한정일 것

III. 합병비율 산정결과

1. 합병비율 산정요약

합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

㈜코리아써키트

(합병법인)

㈜테라닉스

(피합병법인)

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,684

- 자산가치
17,320
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,453

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,684

합병비율(주4)
1
0.5577936

(Source: 회사제시자료)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 ㈜코리아 써키트의 주당 합병가액은 기준시가로 산정하였으며, ㈜테라닉스로부터 분할되는 사업부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 산정방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 않았습니다.

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8 조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않았습니다.

(주3) 주권상장법인의 합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 5 제1항 제2호 가 목에 따라, 기준시가를 적용하되 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 합병법인인 ㈜코리아써키트의 경우 기준시가가 자산가치보다 높으므로 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(주4)
합병비율(0.5577936)은 ㈜테라닉스의 분할사업부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미합니다. 따라서, 분할 전 ㈜테라닉스 보통주 1주에 대하여 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은
0.1276035[0.2287647(분할비율)×0.5577936(합병비율)]주로 산정되었습니다.

2. 합병법인의 합병가액 산정

주권상장법인의 합병가액은 원칙적으로 기준시가를 적용하되, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 176조의5 제1항 제2호 가 목에 따라 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준시가가 높기에 본 평가에서는 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

기준시가
35,289

자산가치
17,320

합병가액
35,289

(Source: 한국거래소)

2.1 합병법인의 기준시가 산정

합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2025년12월 8일)과 합병계약을 체결한 날 (2025년 12월 9일) 중 앞서는 날의 전일(2025년 12월 7일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중 산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산 정하였습니다.

합병법인의 기준시가 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
기간
금액

A. 1개월 가중평균종가
2025년 11월 08일부터 2025년 12월 07일까지
30,251

B. 1주일 가중평균종가
2025년 12월 01일부터 2025년 12월 07일까지
36,615

C. 최근일 종가
2025년 12월 05일
39,000

D. 기준시가 [(A+B+C)÷3]
35,289

(Source: 한국거래소)

한편, 상기 기준시가 산정을 위해 2025년 12월 7일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

일자
종가
거래량
종가 x 거래량

2025-12-05
39,000
1,776,851
69,297,189,000

2025-12-04
35,100
748,080
26,257,608,000

2025-12-03
37,200
1,013,417
37,699,112,400

2025-12-02
34,100
1,097,784
37,434,434,400

2025-12-01
36,150
2,018,216
72,958,508,400

2025-11-28
31,250
504,559
15,767,468,750

2025-11-27
31,950
447,498
14,297,561,100

2025-11-26
30,750
255,507
7,856,840,250

2025-11-25
30,300
458,916
13,905,154,800

2025-11-24
28,350
263,010
7,456,333,500

2025-11-21
28,200
395,751
11,160,178,200

2025-11-20
30,150
680,119
20,505,587,850

2025-11-19
31,450
768,411
24,166,525,950

2025-11-18
30,900
645,217
19,937,205,300

2025-11-17
32,150
1,822,049
58,578,875,350

2025-11-14
26,600
781,263
20,781,595,800

2025-11-13
29,250
1,803,458
52,751,146,500

2025-11-12
28,300
4,608,542
130,421,738,600

2025-11-11
23,900
4,144,084
99,043,607,600

2025-11-10
21,800
852,349
18,581,208,200

최근 1개월 합계
25,085,081
758,857,879,950

최근 1주일 합계
6,654,348
243,646,852,200

1개월 가중산술평균종가
30,251

1주일 가중산술평균종가
36,615

최근일 종가
39,000

(Source: 한국거래소)

2.2 합병법인의 자산가치 산정

합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 별도재무상태표상의 자본 총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.

㈜코리아써키트의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계(주1)
314,940,487,101

나. 조정항목 (A-B)
113,166,982,119

A. 가산항목
125,263,874,862

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투 자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외(주2)

80,101,840,862

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액(주3)

45,162,034,000

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
12,096,892,743

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무 상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액(주3)

12,050,892,743

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손(주4)
46,000,000

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
428,107,469,220

라. 조정된 순자산가액 중 보통주 이외 순자산가액(주5)
18,992,746,364

마. 조정된 순자산가액 중 보통주 순자산가액(마=다-라)
409,114,722,857

바. 발행주식총수
23,620,751

사. 1주당 자산가치 (사=마÷바)
17,320

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주1) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2024년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사 받은 별도재무상태표상 금액을 적용하였으며, 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
2024년12월31일

자산

유동자산
315,144,445,010

현금및현금성자산
37,325,605,695

기타유동금융자산
67,695,644,359

매출채권 및 기타채권
134,092,341,700

기타유동자산
662,596,630

재고자산
75,368,256,626

비유동자산
458,265,759,163

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
125,514,119,180

기타비유동금융자산
3,511,016,387

종속기업 및 관계기업투자
108,529,343,027

투자부동산
1,074,003,198

유형자산
202,329,811,029

무형자산
1,294,891,970

이연법인세자산
13,064,384,278

사용권자산
2,948,190,094

자산총계
773,410,204,173

부채

유동부채
168,311,133,547

매입채무 및 기타채무
77,671,044,365

단기차입금
40,000,000,000

유동성장기차입금
24,828,947,741

기타유동금융부채
11,486,037,545

기타 유동부채
12,239,784,419

당기법인세부채
-

충당부채
2,085,319,477

비유동부채
290,158,583,525

비유동차입금
214,508,354,096

기타비유동금융부채
10,968,890,245

퇴직급여부채
9,943,626,929

기타 비유동 부채
53,891,257,255

충당부채
846,455,000

이연법인세부채
-

부채총계
458,469,717,072

자본

자본금
13,684,570,000

주식발행초과금
83,952,700,310

기타자본
55,196,952,571

이익잉여금
162,106,264,220

자본총계
314,940,487,101

자본과부채총계
773,410,204,173

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주2) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식의 내역은 다음과 같으며, 이 중 취득원가로 측정 하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 취득원가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

구분
장부가액
피투자회사 순자산가액(*1)

지분율

(*2)

순자산가액

X 지분율

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

㈜테라닉스
14,527,338,660
152,129,565,769
53.77%
81,800,067,514
67,272,728,854

KOREA CIRCUIT VINA
6,431,352,817
26,322,898,490
73.17%
19,260,464,825
12,829,112,008

소계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

합계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 가산항목
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 차감항목
-

(*1) 피투자회사 순자산가액은 분석기준일 현재 이용 가능한 각 회사의 감사 또는 검토 받은 별도 재무상태표상 순자산가액과 합병법인 제시자료상 순자산가액을 기준으로 하였습니다.

(*2) 지분율은 합병법인으로부터 제공받은 지분율을 사용하였습니다.

(주3) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식 중 시장성 있는 투자주식의 장부가액과 종가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

구분
장부가액

분석기준일 종가(주당)

(*1)

보유주식수

(*2)

분석기준일 종가(총)

X 보유주식수

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

인터플렉스
90,187,251,550
10,960
7,129,427
78,138,519,920
-12,048,731,630

소계
90,187,251,550

-12,048,731,630

기타포괄손익 공정가치 측정 투자주식

엘컴텍
8,577,180
763
8,409
6,416,067
-2,161,113

고려아연㈜
125,505,542,000
1,368,000
124,757
170,667,576,000
45,162,034,000

소계
125,514,119,180

45,159,872,887

합계
215,701,370,730

33,111,141,257

시장성 있는 투자주식 가산항목
45,162,034,000

시장성 있는 투자주식 차감항목
-12,050,892,743

(*1) 분석기준일 종가는 한국거래소 정보시스템에서 종가를 적용하였습니다.

(*2) 보유주식수는 합병법인으로부터 제공받은 보유주식수를 사용하였습니다.

(주4) 최근 사업연도말부터 분석기준일 현재까지 발생한 무형자산 손상차손 46,000,000원을 반영하였습니다.

(주5) 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 순자산가액은 합병법인의 조정된 순자산가액을 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 시가총액으로 안분하여 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

가. 조정된 순자산가액
428,107,469,220

나. 우선주 비율(%)(B/C)
4.44%

A. 보통주 시가총액(*)
853,890,148,650

B. 우선주 시가총액(*)
39,641,005,590

C. 시가총액 합계(A+B)
893,531,154,240

다. 우선주 순자산가액(가x나)
18,992,746,364

라. 보통주 순자산가액(가-다)
409,114,722,857

(Source: 한국거래소)

3. 피합병법인의 합병가액 산정

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조에 의하여 비상장법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교 목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.

(단위: 원)

구분
피합병법인

가. 본질가치 [(Ax1+Bx1.5)÷2.5]
19,684

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,453

나. 상대가치
해당사항 없음

다. 합병가액
19,684

(1) 최근 2년간의 유상증자 현황

구분
발행일자
증자방식
발행주식총수
주당 발행가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(2) 최근 2년간의 유상감자 현황

구분
일자
감자방식
소각주식총수
주당 감자가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(3) 최근 2년간의 주식양수도

거래일자
양수자
양도자
거래주식수
주당 거래가액

2024.11.29
A사
개인
36,000
26,895

2025.09.24
A사
개인
124,600
21,000

2025.09.24
B사
개인
124,600
21,000

2025.09.26
B사
개인
10,600
20,000

2025.09.26
B사
개인
30
20,000

2025.09.29
B사
개인
10,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
7,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,080
20,000

2025.09.29
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
8,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.10.01
B사
개인
720
20,000

2025.10.02
B사
개인
1,800
20,000

2025.10.13
B사
개인
360
20,000

2025.10.20
B사
개인
10,000
20,000

2025.12.04
A사
B사
180,950
20,689

(Source: 피합병법인 제시자료)

(4) 최근 2년간의 장외주식 거래현황

구분
인터넷 주소
주당 거래가격(원)

38커뮤니케이션
https://www.38.co.kr
해당사항 없음

K-OTC
https://www.k-otc.or.kr
해당사항 없음

서울거래비상장
https://www.seoulexchange.kr
해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

(5) 최근 2년간의 평가실적

목적
평가기준일
평가방법
주당 평가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(6) 검토결과

최근 2년간 유상증자, 유상감자, 주식양수도 거래 등을 확인한 결과, 거래가격 합의에 영향을 미친 구체적인 평가 결과 및 주요가정에 대한 정보를 입수할 수 없었습니다. 또한, 주식양수도 거래는 당시 과거 손익 및 재무현황 등을 고려한 구체적인 평가방식이 아닌 상호 합의에 의해 결정됨에 따라 합병법인의 최근 변화된 영업 상황을 반영하고 있지 못하여, 구체적인 평가방법 및 가정사항에 대한 정보를 입수할 수 없어 가치조정 검토대상에 해당하지 않는다고 판단됩니다. 따라서 본 용역에서 산정한 피합병 법인의 합병가액에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다.

3.1 피합병법인의 자산가치 산정

피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 별도재무상태표 상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행 주식 총수로 나누어 산정하였습니다.

① 2024년 12월 31일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2024년 12월 31일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
31,883,385,244
31,733,385,244
150,000,000

현금및현금성자산
6,834,942,595
6,684,942,595
150,000,000

기타금융자산
296,609,188
296,609,188
-

매출채권및기타채권
14,179,464,758
14,179,464,758
-

기타유동자산
39,800,181
39,800,181
-

당기법인세자산
12,031,587
12,031,587
-

재고자산
10,520,536,935
10,520,536,935
-

비유동자산
159,408,011,309
24,356,444,019
135,051,567,290

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
104,735,666,000
-
104,735,666,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,245,823,768
-
5,245,823,768

유형자산
22,963,202,233
22,963,202,233
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
65,241,786
65,241,786
-

자산총계
191,291,396,553
56,089,829,263
135,201,567,290

부채

유동부채
16,223,902,959
16,223,902,959
-

매입채무및기타채무
9,619,007,230
9,619,007,230
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,301,684,688
1,301,684,688
-

기타유동부채
303,211,041
303,211,041
-

당기법인세부채
-
-
-

비유동부채
13,917,106,829
3,055,137,136
10,861,969,693

기타금융부채
504,691,051
225,191,051
279,500,000

순확정급여부채
448,049,779
448,049,779
-

이연법인세부채
12,964,365,999
2,381,896,306
10,582,469,693

부채 총계
30,141,009,788
19,279,040,095
10,861,969,693

자본 총계
161,150,386,765
36,810,789,168
124,339,597,597

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)

(주1) 감사받은 2024년 12월 31일 기준 별도재무상태표

인적분할비율 산정 목적의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

② 2025년 9월 30일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2025년 9월 30일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)

㈜테라닉스의 분할비율은 2025년 9월 30일 현재 ㈜테라닉스의 제시 별도재무상태표 기준 분할되는 사업 부문의 순자산 장부가액을 분할전 순자산 장부가액으로 나누어 산정하였습니다. (소수점 8번째 자리에서 반올림함)

분할되는 사업부문의 순자산 장부가액(34,801,880,497원)

------------------------------------------------------ = 0.2287647

분할전 순자산 장부가액(152,129,565,769원)

㈜테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전사업연도말 현재의 감사 받은 별도재무상태표를 기초로 인적분할전 분할합병 당사회사인 ㈜테라닉스가 작성하여 제시한 ㈜테라닉스의 분할사업부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수에 분할비율을 적용한 주식수로 나누어 산정하였습니다. ㈜테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치 산정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계
36,810,789,168

나. 조정항목 (A-B)
-

A. 가산항목
-

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외

-

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액
-

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
-

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액 (주3)

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액
-

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손
-

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자 산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
36,810,789,168

라. 발행주식총수(주1)
1,500,651

마. 1주당 자산가치 (마=다÷라)
24,530

(Source: 합병법인 제시자료, 사업보고서)

(주1) ㈜테라닉스는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 발행주식총수가 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다. 이에따라 분석기준일 현재 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651 주입니다.

구분
주식수

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 발행주식총수(A)
6,559,800

분할비율(B)
0.2287647

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 분할사업부문의 발행주식총수 (C=AxB)
1,500,651

(Source: 피합병법인 제시자료)

3.2 피합병법인의 상대가치 산정

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 주권상장법인과 주권비상장 법인 간의 합병인 경우 주권비상장법인의 합병가액 산정 시 주권상장법인 중 유사회사를 선정하여 유사회사의 주가를 기준으로 한 상대가치를 비교하여 공시하도록 하고 있는 바, 상대가치 산정 검토 결과는 다음과 같습니다.

(1) 유사회사 선정요건

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치를 산출하기 위해서는 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 같은 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도 말 주당 법인세비용 차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30이내의 범위에 있는 법인 중 각 호의 요건을 구비하는 3사 이상의 주권상장법인으로 하여야 합니다.

요건1. 주당 법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10% 이상일 것

요건2. 주당 순자산이 액면가액 이상일 것

요건3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

요건4. 최근사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것

따라서, 본 합병비율의 평가 시 상대가치 산정은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행세칙 제7조의 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 피합병법인과 동일한주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당 법인세비용차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 법인 중 상기 요건 1부터 요건4를 충족하는 유사회사의 존재 여부를 검토하였습니다.

2) 유사회사의 검토결과

분석기준일 시점 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 계속사업으로 영위하는 피합병법인은 한국거래소 업종분류에 따라 소분류 업종 분류 상 "전자부품 제조업"에 속합니다. 분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인을 확인한 결과, 총 131개사가 이에 해당합니다. 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 용역의 종류에 대한 유사기업 해당여부 검토 결과, 피합병법인과 유사하게 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 하는 기업에 해당하는 주권상장법인은 총 10개사 로 파악되었습니다.

분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 유사 기업 해당여부에 대한 검토 결과는 다음과 같습니다

회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부
회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부

HLB이노베이션
그외기타전자부품제조업
미해당
아이윈플러스
전자감지장치 제조업
미해당

KH필룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
아이컴포넌트
액정 표시장치 제조업
미해당

KH바텍
그외기타전자부품제조업
미해당
아이티엠반도체
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG디스플레이
표시장치제조업
미해당
알에스오토메이션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG이노텍
그외기타전자부품제조업
미해당
알엔투테크놀로지
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LS머트리얼즈
전자축전기제조업
미해당
액트로
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

PS일렉트로닉스
그외기타전자부품제조업
미해당
에스디시스템
교통 신호장치 제조업
미해당

RF머트리얼즈
그외기타전자부품제조업
미해당
에스앤에스텍
발광 다이오드 제조업
미해당

S&K폴리텍
그외기타전자부품제조업
미해당
에이엔피
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

경인전자
전자감지장치제조업
미해당
에이치엔에스하이텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

기가레인
그외기타전자부품제조업
미해당
에이텀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

나노씨엠에스
그외기타전자부품제조업
미해당
에프에스티
전자감지장치 제조업
미해당

나무가
그외기타전자부품제조업
미해당
엑스페릭스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

뉴프렉스
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엘엠에스
액정 표시장치 제조업
미해당

다산솔루에타
그외기타전자부품제조업
미해당
엘컴텍
전기회로 개폐, 보호장치 제조업
미해당

대덕전자
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엠디바이스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

대주전자재료
그외기타전자부품제조업
미해당
엠케이전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕산네오룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
엠투엔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕우전자
그외기타전자부품제조업
미해당
엣지파운드리
전자감지장치 제조업
미해당

도우인시스
액정표시장치제조업
미해당
오킨스전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

동일기연
그외기타전자부품제조업
미해당
와이솔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

드림텍
그외기타전자부품제조업
미해당
와이엠씨
디스플레이 제조용 기계 제조업
미해당

디에이피
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
우주일렉트로
전기회로 접속장치 제조업
미해당

디케이티
전자부품실장기판제조업
미해당
월덱스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

디티씨
액정표시장치제조업
미해당
위츠
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

라온텍
그외기타전자부품제조업
미해당
유아이디
액정 표시장치 제조업
미해당

롯데에너지머티리얼즈
전자감지장치제조업
미해당
유아이엘
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

리노공업
그외기타전자부품제조업
미해당
유티아이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

링크드
그외기타전자부품제조업
미해당
육일씨엔에쓰
액정 표시장치 제조업
미해당

마이크로컨텍솔
전기회로개폐,보호장치제조업
미해당
이녹스첨단소재
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모아텍
그외기타전자부품제조업
미해당
이랜시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모티브링크
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
이랜텍
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

바이오스마트
전자저항기및전자카드제조업
미해당
이브이첨단소재
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

비에이치
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
이수페타시스
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

빛샘전자
유기발광표시장치제조업
미해당
이엠텍
기타 음향기기 제조업
미해당

삼성전기
그외기타전자부품제조업
미해당
인지디스플레
액정 표시장치 제조업
미해당

삼영에스앤씨
그외기타전자부품제조업
미해당
인터플렉스
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

삼영전자
전자축전기제조업
미해당
자화전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화전기
그외기타전자부품제조업
미해당
제이앤티씨
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화콘덴서
전자축전기제조업
미해당
제이엠티
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

상신전자
그외기타전자부품제조업
미해당
지오엘리먼트
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

새로닉스
전자저항기및전자카드제조업
미해당
캐프
유기발광 표시장치 제조업
미해당

샘씨엔에스
그외기타전자부품제조업
미해당
캠시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성문전자
전자축전기제조업
미해당
케이이엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성우테크론
그외기타전자부품제조업
미해당
코리아써키트
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

성호전자
전자축전기제조업
미해당
코칩
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

세경하이테크
그외기타전자부품제조업
미해당
타이거일렉
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

세진티에스
액정표시장치제조업
미해당
탑런토탈솔루션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

센서뷰
그외기타전자부품제조업
미해당
티에프이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

셀피글로벌
전자저항기및전자카드제조업
미해당
티엘비
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

솔루스첨단소재
발광다이오드제조업
미해당
파버나인
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

솔루엠
그외기타전자부품제조업
미해당
파인디앤씨
액정 표시장치 제조업
미해당

시노펙스
그외기타전자부품제조업
미해당
파인엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

심텍
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
파트론
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

써니전자
그외기타전자부품제조업
미해당
포톤
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨엔플러스
그외기타전자부품제조업
미해당
풍원정밀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨유테크
전자부품실장기판제조업
미해당
퓨처코어
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아모그린텍
그외기타전자부품제조업
미해당
픽셀플러스
전자감지장치 제조업
미해당

아모센스
그외기타전자부품제조업
미해당
핌스
유기발광 표시장치 제조업
미해당

아모텍
그외기타전자부품제조업
미해당
한국컴퓨터
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아바텍
유기발광표시장치제조업
미해당
한솔테크닉스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아비코전자
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
한화시스템
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이쓰리시스템
전자감지장치제조업
미해당
해성디에스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이씨에이치
그외기타전자부품제조업
미해당
현우산업
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

아이에이
기타무선통신장비제조업
미해당
화인써키트
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

아이엠
그외기타전자부품제조업
미해당

(Source:한국거래소,각회사별사업보고서)

인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 영위하는 주권상장법인 10개사에 대하여 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」시행세칙 제7조 제5항에 따른 유사회사가 해당 여부 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제1항 제1호에 따른 유사회사(유사회사의 최근사업 연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 피합병법인과 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위) 여부를 검토하였습니다. 검토 결과는 다음과 같으며 유사기업에 해당하는 주권상장 법인은 총 0개사로 파악되었습니다.

(단위 : 원)

회사명
시행세칙 7조 5항 1조
시행세칙 7조 5항 2조
시행세칙 7조 5항 3조

시행세칙 7조 5항 4조

결론

주당법인세비용차감전계속사업이익
액면가액의 10%
충족여부
주당 순자산
액면가액
충족여부
상장일
충족여부
감사의견이적정 또는한정일 것
충족여부

대덕전자(주)
568
50
충족
16,517
500
충족
2020-05-21
충족
적정
충족
충족

(주)에이엔피
- 224
50
미충족
474
500
미충족
1988-01-18
충족
적정
충족
미충족

(주)코리아써키트
- 3,377
50
미충족
23,749
500
충족
1985-09-09
충족
적정
충족
미충족

(주)비에이치
2,940
50
충족
19,664
500
충족
2023-06-20
충족
적정
충족
충족

(주)심텍
- 2,666
50
미충족
13,702
500
충족
2015-08-07
충족
적정
충족
미충족

(주)티엘비
415
50
충족
11,572
500
충족
2020-12-14
충족
적정
충족
충족

(주)디에이피
- 1,224
50
미충족
1,150
500
충족
2004-05-14
충족
적정
충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
50
충족
12,355
500
충족
2003-01-22
충족
적정
충족
충족

현우산업(주)
565
50
충족
5,764
500
충족
2007-10-24
충족
적정
충족
충족

(주)뉴프렉스
520
50
충족
4,089
500
충족
2006-01-17
충족
적정
충족
충족

(단위 : 원)

회사명
시행세칙 7조 1항 1조
결론

주당법인세 비용차감전 계속사업이익
주당법인세 비용차감전 계속사업이익 100분의 30이내의 범위 충족여부(주1)
주당 순자산
주당순자산 100분의 30이내의 범위 충족여부(주2)

대덕전자(주)
568
미충족
16,517
미충족
미충족

(주)비에이치
2,940
미충족
19,664
충족
미충족

(주)티엘비
415
미충족
11,572
미충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
미충족
12,355
미충족
미충족

현우산업(주)
565
미충족
5,764
미충족
미충족

(주)뉴프렉스
520
미충족
4,089
미충족
미충족

(Source: 각회사별사업보고서)

(주1) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당법인세비용차감전계속사업이익은 1,162원이며, 주당법인세비용차감전계속이익의100분의 30이내의 범위는 814~1,511원입니다.

구분
평균
2023년
2024년

분할사업부문 법인세비용차감전계속이익
1,744,450,585
2,751,752,444
737,148,726

분할부문 주식수
1,500,651
1,500,651
1,500,651

주당법인세비용차감전계속사업이익
1,162
1,834
491

70%
814

130%
1,511

(주2) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당순자산은 24,530 원이며, 주당순자산의 100분의 30이내의 범위는 17,171~31,889원입니다.

구분
금액

분할사업부문 순자산
36,810,789,168

분할부문 주식수
1,500,651

주당순자산
24,530

70%
17,171

130%
31,889

IV.피합병법인의 수익가치산정

1. 산업에 대한 이해

1.1. 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 개요

국내 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업에는 메모리 모듈 및 통신기기용 고다층 PCB와 LED·조명용 메탈 PCB를 주력으로 하는 전문 제조업체들이 다수 포진해 있습니다. 2~32층 MLB, Build-up, Coin-Embedded PCB, 5G 네트워크용 초장축 안테나 보드 등 고부가가치 제품군을 통해 IT·전장·조명 등 다양한 응용 분야에 공급하는 구조를 갖습니다. 주요 고객은 통신기기, LED TV·조명, 자동차 전장(H-Lamp 등) 관련 국내외 세트업체로 구성되며, IT 및 전장 수요에 매출이 직접 연동되는 특성을 보입니다. 일부 업체는 자체 SMT 라인을 포함한 일관 생산체제를 구축하여 안정적인 품질과 납기를 제공하고 있습니다.

1.2. 경기변동의 특성

PCB 업체들은 글로벌 IT 및 통신 인프라 투자(5G, 네트워크 장비)와 LED TV·조명, 자동차 전장 등 세트 수요의 변동에 민감하게 반응합니다. LED BLU, H-Lamp 등 특정 응용 제품 비중이 클 경우, 세트업체의 라인업 변경이나 재고조정 시 가동률 변동성이 확대되는 특징이 있습니다. 동 가격 등 원자재와 환율 변동은 수익성에 상당한 영향을 미치고, 세트·완성차 업체의 단가 인하 요구가 경기 하강 국면에서 부담 요인으로 작용합니다. 다만 자동차 전장과 통신 인프라처럼 상대적으로 방어적인 수요 비중을 늘릴수록 실적 변동성을 완화할 수 있는 여지는 존재합니다.

1.3. 산업의 성장성

전기차·자율주행 확산으로 자동차 전장용 PCB, 특히 고방열 메탈 PCB의 수요가 증가하면서 관련 기술을 보유한 업체들에게 중장기 성장 기회가 열리고 있습니다. 5G 및 차세대 통신기기용 고성능 PCB, 초장축 안테나 보드 등 네트워크 분야의 투자 확대 역시 중요한 성장 동인입니다. LED 조명 ·디스플레이 영역에서는 고방열·고전류 대응 메탈 PCB 기술을 통해 기존 고객 기반을 유지하면서 고부가 제품 비중을 높일 수 있습니다. 고방열 기판, 고전류 대응, 대형 후판 가공기술을 보유한 업체일수록 특수기판·전장 PCB 시장에서 우량 고객과의 거래 확대를 통해 성장성을 강화할 수 있습니다.

회사의 주요 제품군이 속한 메탈 PCB 시장 및 일반 PCB 시장의 시장규모 및 전망은 다음과 같습니다.

(1) 메탈 PCB 시장

금속 코어 PCB(Metal Core PCB)는 알루미늄, 구리 등 금속 기판을 핵심층으로 사용하는 인쇄회로기판으로, 기존 PCB 대비 우수한 열 방출 성능을 제공하는 것이 특징입니다. 금속 코어는 히트 싱크 역할을 수행하여 고출력 전자 부품에서 발생하는 열을 효과적으로 분산시키며, 제품의 신뢰성과 수명을 향상시킵니다. 이러한 특성으로 인해 금속 코어 PCB는 LED 조명, 자동차, 전력 전자, 통신, 의료기기 등 열 관리가 중요한 산업 전반에서 필수적인 부품으로 활용되고 있습니다.

금속 코어 PCB 시장 성장은 특히 LED 조명 산업에서의 채택 확대에 의해 견인되고 있습니다. 에너지 효율과 장수명이 요구되는 LED 시스템에서 효과적인 열 관리는 핵심 요소로, 금속 코어 PCB는 안정적인 작동 환경을 제공함으로써 주거용, 상업용, 산업용 조명 분야 전반에서 수요를 확대하고 있습니다. 또한 전기차(EV) 및 하이브리드 차량의 확산으로 인버터, 배터리 관리 시스템, 전력 변환기 등 고열을 수반하는 전력 전자장치에 대한 적용도 빠르게 증가하고 있습니다.

아울러 전자기기의 소형화·고성능화 추세는 제한된 공간에서도 효율적인 열 방출이 가능한 금속 코어 PCB의 필요성을 더욱 부각시키고 있습니다. 소비자 전자제품과 의료기기를 중심으로 컴팩트 설계 요구가 확대됨에 따라, 금속 코어 PCB는 고출력·고집적 전자 시스템을 구현하는 핵심 솔루션으로 자리매김하고 있습니다. 여기에 소재 및 제조 공정 기술의 발전으로 비용 효율성과 생산성이 개선되면서 적용 범위는 더욱 확대되고 있습니다.

에너지 효율 향상에 대한 요구, 전기차 시장의 구조적 성장, 전자기기 소형화라는 산업 전반의 흐름에 힘입어 글로벌 금속 코어 PCB 시장은 향후에도 안정적인 성장세를 지속할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 메탈 코어 PCB의 글로벌 시장은 2024년에 276억 달러로 평가되었으며, 2030년까지 317억 달러에 이를 것으로 예상되며, 2024년부터 2030년까지 연평균 성장률 2.3%로 성장할 것으로 전망됩니다.

“metal core pcb - global strategic business report” 보고서.jpg
“metal core pcb - global strategic business report” 보고서

(Source : Research and Markets “Metal Core PCB - Global Strategic Business Report” 보고서)

(2) 일반 PCB 시장

인쇄 회로 기판은 전자 부품의 한 부분에서 다른 부품으로 전류를 전달하는 단단한 부품입니다. 이러한 단단한 기판은 소켓 및 표면 장착 부품의 복잡성 때문에 배선 영역에 추가적인 물리적 강도와 지지력을 제공합니다. 대부분의 PCB는 유리섬유, 복합 에폭시 및 기타 복합 재료로 제조됩니다. 또한 대부분의 PCB 설계는 단순하며 단일 층과 컴퓨터, 그래픽 카드, 메인보드 등 다중 층으로 구성된 더 정교한 하드웨어 장치로 구성되어 있습니다. 접이식 텔레비전과 곡면 디스플레이 같은 디스플레이 솔루션의 기술 발전은 장기적으로 유연한 PCB에 대한 수요를 증대 시킬것으로 예상됩니다.

이 제품은 주로 컴퓨터에서 사용되지만, TV, 라디오, 휴대전화, 디지털 카메라 등 다양한 기기에 적용되고 있습니다. 소비자 전자제품에서 PCB 조립이 주된 용도를 차지하는 것 외에도, 자동차, 통신, 의료, 에너지 및 전력 등 군사, 유틸리티 등 다양한 분야에 점점 더 많이 활용되고 있습니다. 또한, 산업공학 분야에서 자동화 수요와 스마트 전자 장치에 대한 수요 증가는 반도체 및 전자 산업 전반에 걸쳐 인쇄회로기판 수요를 강화시켰습니다.

COVID-19 팬데믹은 반도체 산업의 글로벌 공급망을 저해하고 전 세계적으로 전자제품 부족 현상을 초래했습니다. 하지만 팬데믹 이후 인쇄회로기판에 대한 수요가 증가했으며, PCB 기판의 판매와 가격은 향후 몇 년간 상승할 것으로 예상됩니다.

독특한 포장을 가진 소형 전자기기의 등장은 PCB 패널에 많은 기회를 창출했으며, 이는 인쇄 회로 기판 시장 점유율을 확대하고 유연한 회로 기판에 대한 선호도를 높일 것으로 예상됩니다. 유연한 PCB는 구부러지고 독특한 모양과 도형으로 맞출 수 있으며, 어떤 작동 조건과 고온에서도 일관되게 성능을 발휘합니다. 이 유연한 회로 기판의 특징은 상업용 전자, 항공우주, 의료, 자동차 분야에서 응용 분야를 이끕니다.

이에 따라 Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서에 따르면 인쇄회로기판 산업은 2025년 810억 1천만 달러에서 2030년까지 1,045억 8천만 달러로 성장할 것으로 예상되며, 예측 기간(2025-2030) 동안 연평균 성장률은 5.24%를 나타내며, Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서에 따르면 인쇄회로기판 시장 규모는 2024년에 715억 7천만 달러로 평가되었습니다. 이 시장은 2025년 741억 2천만 달러에서 2032년까지 1,134억 9천만 달러로 성장할 것으로 예상되며, 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)은 6.3%를 보입니다.

printed circuit board (pcb) industry보고서.jpg
printed circuit board (pcb) industry보고서

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printed circuit board market보고서

(Source : Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서, Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서)

1.4. 제품현황

회사의 사업부문별 주요 제품의 현황은 다음과 같습니다.

LED 사업부문의 제품현황은 다음과 같습니다.

(1) TV BLU(Edge Type)

LED분야는 LED TV의 급격한 발전과 더불어 지속적 성장이 기대되고 있습니다. 테라닉스에서는 Single/Double side PCB에 Super Slim(width 4mm이하), 장축(800mm이상)을 실현함과 동시에 Fine scrap 공법을 적용하여 연배간격을 최소화, 산출수의 극대화를 실현하였습니다.

(2) TV BLU(직하 Type)

LED TV에 널리 보급되고 있는 직하 Type은 Single/Double side PCB에 Slim(width 20mm이하), 장축 (1,000mm 이상)을 실현하였습니다.

(3) Moniter BLU

테라닉스만의 Fine Scrap 공법을 적용, 연배간격을 최소화시킴으로써 산출수의 극대화, 경쟁력있는 단가 및 불량률 감소를 실현하였습니다.

(4) 조명

친환경사업이 이슈화되고 있는 사업분야 중 LED 조명에 대한 관심이 뜨거운 현시점에 발 맞추어 테라닉스에서는 실내등 (전구, L광등, 평판조명, Down Light), 실외등 (가로등), 특수조명 등 다양한 분야를 생산 제작하고 있습니다.

MLB 사업부문의 제품현황은 다음과 같습니다.

(1) Network Board

테라닉스 고유의 기술과 Know-how를 바탕으로 2~32Layer PCB를 제작하고 있으며 특히 5G Network 부문 초장축 Antenna Board 및Coin-Embedded PCB를 공급하며 앞선 기술을 적용하여 시장을 선도하고 있습니다.

(2) Automotive

자동차 산업의 전자 부품 수요 증가와 더불어 PCB 산업이 지속적으로 성장하고 있습니다. 테라닉스 에서는 PCB 신뢰성을 바탕으로 안전성 위주의 제품 제작에 힘을 쓴 결과 높은 신뢰성을 인정받아 국내 및 해외에 널리 공급되고 있으며 특히, H-Lamp 주광원 부문에서의 신기술 도입으로 H-Lamp 시장에서 많은 고방열 Metal PCB를 공급 중입니다.

(3) Coin Embedded PCB

무선 통신 시스템에서 입력신호를 증폭해 안테나에 전송시켜주는 전력증폭기(RF Power Amplifier, 약칭 Amp)에 적용하여 입력 신호 증폭 시 발생하는 열을 PCB 내부에 Coin(구리)을 매립하여, 방열 효과를 극대화하는 기술로 국내 최고 신뢰성 확보, 생산되고 있습니다. 또한, 최근 전장시장에서의 고방열 기술 요구에 따른 Coin Embedded 기술을 고도화하여 고객과 선행 개발 및 Coin PCB 상품화에 주력하고 있습니다.

(4) Build up

전장시장에서의 자율 주행 기술이 확대됨에 따라 텔레매틱스 및 Camera Ecu 등의 능동형 기술에서 Build up PCB의 기술화가 요구되고 있으며, 이에 테라닉스에서는 전장 SPEC에 맞춰 신뢰성, 고집적화를 바탕으로 PCB 생산 적용 및 신기술 도입에 최선을 다하고 있습니다.

(5) Wirelaid

High Power 用 Wirelaid pcb로서 400A 이상의 전력 대응 및 PCB를 통한 최적의 열 전달을 달성할 수 있게 되었습니다. HEV, EV 차량의 BMS, OBC, LDC 부품에 적용이 될 수 있으면 Wirelaid 기술을 응용한 Layer Counter 축소 및 Pcb size 축소 기술로 원가 절감 실현이 가능합니다. Terranix에서는 PCB 신기술 도입을 통해 고객의 선행 기술 확보에 이바지하고 있습니다.

1.5.경쟁요소

경쟁력의 핵심은 고방열 메탈 PCB, 고전류·두꺼운 동(Cu) 처리, 2~32층 고다층 MLB 및 Build-up·Coin -Embedded 공정 등 차별화된 기술 역량입니다. 자동차 H-Lamp, LED TV BLU 등 까다로운 응용 분야에서 축적된 품질·신뢰성 레퍼런스와 글로벌·국내 주요 고객사 인증은 강력한 진입장벽으로 작용합니다. 생산성 향상과 자동화, 원가 혁신을 통해 납기·단가 경쟁력을 동시에 확보하는 것이 수익성 차별화의 핵심입니다. 아울러 환경경영체제 구축 등 친환경 공정 운영은 전장 및 글로벌 고객사 대상 ESG 요구에 부합하는 추가적인 경쟁 포인트가 되고 있습니다.

2. 피합병법인에 대한 이해

2.1. 회사의 개요

㈜테라닉스는1994년07월에 설립되었으며, 경기도 안산시 단원구 장자골로 12(성곡동) 반월공단에 본점 및 공장을 두고 있습니다. 인쇄회로기판(PCB) 제조업의 선두주자인 ㈜코리아써키트에서 분리 독립하여 PCB 제조를 주요 사업으로 계속사업으로 영위하고 있습니다.

2.2. 회사의 현황

구분
내용

회사명
㈜테라닉스

설립연월일
1994년07월25일

본점소재지
경기도 안산시 단원구 장자골로 12번지 (성곡동 606-4)

자본금(주1)

3,360,000,000 원

(액면가액500원, 발행주식총수6,559,800주)

임직원수
114명

주요업종
인쇄회로기판용 적층판 제조업

주주현황(주2)
㈜코리아써키트(56.52%), ㈜영풍(42.64%)

(Source: 피합병법인사업보고서)

(주1) ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.(주2) 합병을 위한 이사회 결의일(2025년 12월 8일) 및 합병계약 체결일(2025년 12월 9일) 현재의 주주현황입니다. (주)코리아써키트는 분석기준일(2025년 12월 1일) 이후인 2025년 12월 4일에 (주)테라닉스 180,950주를 추가로 취득하였습니다.

2.3. 주요연혁

일자
주요내용

1994년
㈜써키트 파일럿 법인 설립고다층 MLB 전문업체, 코리아써키트에서 분리 독립

2001년

㈜테라닉스로 상호 변경

디시텍㈜ 합병

2005년
영풍 그룹으로 인수합병

2009년

삼성LED, LED TV BLU用 Metal PCB 양산

서울반도체 LED TV BLU用 Metal PCB 양산 (LGD 向)

2013년

RRH AMP用 Coin Embedded PCB 개발

Bendable PCB 특허 등록

2015년
조명用 고반사 COB type Metal PCB 개발

2018년

Pedestal공법 자동차 주광원 개발 (특허등록)

5G안테나 양산, 장Size(800mm) PCB 공정능력 확보

LG이노텍 협력회

(Source: 피합병법인사업보고서)

2.4. 피합병법인의 과거재무제표

(1) 재무상태표

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source:피합병법인사업보고서)

(2) 손익계산서

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

매출액
68,126,510,788
67,873,160,788
253,350,000

매출원가
65,977,054,315
65,977,054,315
-

매출총이익
2,149,456,473
1,896,106,473
253,350,000

판매비와관리비
4,745,997,517
4,720,811,433
25,186,084

영업이익
(2,596,541,044)
(2,824,704,960)
228,163,916

기타수익
101,491,285
101,491,285
-

기타비용
82,252,411
82,252,411
-

금융수익
835,684,251
54,851,751
780,832,500

금융원가
157,621,479
157,621,479
-

법인세비용차감전순이익
(1,899,239,398)
(2,908,235,814)
1,008,996,416

법인세비용
121,678,513
121,678,513
-

당기순이익
(2,020,917,911)
(3,029,914,327)
1,008,996,416

기타포괄손익

(후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목)

(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
(8,849,435,000)
-
(8,849,435,000)

법인세효과
1,849,531,915
-
1,849,531,915

기타포괄손익 계
(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

총포괄손익
(9,020,820,996)
(3,029,914,327)
(5,990,906,669)

(Source:피합병법인제시자료)

3. 피합병법인의 수익가치 산정내역

3.1. 산정방법의개요

현금흐름할인모형에 의한 경우 피합병법인의 향후 추정기간 동안의 손익을 추정한 후 세후 영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, 자본적지출(Capital Expenditures)을 차감하여 기업잉여현금흐름(FreeCashFlowtoFirm)을 산정한 후, 기업잉여현금흐름에 내재된 위험을 반영한 적절한 할인율로 할인하여 피합병법인의 영업가치를 산정합니다. 이렇게 산정된 피합병법인의 영업가치에서 비영업자산, 이자부부채를 조정하여 피합병법인의 주식가치를 산정합니다.

3.2. 선장방법의 전제조건

(1) 산정기준일

본 용역은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산사업연도말인 2024년 12월 31 일을 산정기준일로 하여 분석기준일까지 이용가능한 자료를 반영하여 수행하였습니다.

(2) 산정에 이용한 재무제표

본 산정용역 시 적용한 과거 재무제표 중 2023년~2025년 3분기까지의 재무제표는 피합병법인이 제시한 한국 채택국제회계기준(K-IFRS)의 피합병법인의 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문의 재무제표입니다.

(3)현금흐름분석기간

현금흐름분석기간은 2025년 1월 1일부터 2030년 12월 31일까지 추정하였습니다. 또한 매기의 현금흐름은 연중 균등하게 발생한다고 가정하였습니다.

(4)계속기업가정과영구성장률

계속기업가정하에 2030년 이후의 영구현금흐름산정시 피합병법인의 과거성장률, 산업의 성장률, 경제성장률 및 소비자물가상승률 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률1.0%를 적용하였습니다. 따라서, 2030년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막연도의 각 계정별 재무추정치에 영구성장률을 적용하여 산출한 세후영업이익에서 운전자본은 영구성장률만큼 증가하고, 유무형자산상각비 및 사용권자산상각비와 자본적지출은 동일한 금액이 발생된다고 가정하여 영구현금흐름을 산정하였 습니다. 세후영업이익과 관련된 조정내역은 '3.3.피합병법인의 수익가치 산정세부내역(주1)에 기술 되어 있습니다.

(5) 주요 거시 경제지표, 법인세율 등 기타

1) 주요거시지표

2025년~2030년까지의 소비자물가상승률, 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 Economist Intell igence Unit의 예측치를 적용하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

소비자물가상승률
1.97%
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

임금상승률
1.66%
1.92%
2.61%
3.33%
2.82%
2.82%

(Source: Economist Intelligence Unit)

2) 법인세율

법인세비용은 추정기간동안 발생한 영업이익을 기준으로 하여 현행법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다. 추정기간의 영업이익과 과세표준은 동일한 것으로 가정하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

2억원이하
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%
9.9%

2억원초과200억원이하
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%
20.9%

200억원초과3,000억이하
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%
23.1%

3,000억초과
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%
26.4%

(Source: 법인세법 제55조)

3.3. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역

피합병법인의 주당수익가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름 할인법을 적용하였습니다.

추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
실적(*1)
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매출액
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

매출원가
93,622
81,568
65,977
22,591
101,089
117,577
120,001
124,310
128,795

매출총이익
7,546
6,249
1,896
8
7,386
9,734
9,619
10,140
10,765

판매관리비
5,325
5,525
4,746
(25)
4,934
4,826
4,948
5,100
5,260

영업이익(EBIT)
2,221
724
(2,850)
33
2,452
4,908
4,671
5,040
5,505

법인세비용(*2)

N/A

-
81
825
954
1,031
1,128

세후영업이익
33
2,372
4,083
3,717
4,009
4,376

(+)감가상각비
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(-)자본적지출
(500)
(2,000)
(2,000)
(2,500)
(2,500)
(2,500)

(-)순운전자본변동
2,247
(2,930)
(3,187)
(440)
(865)
(914)

잉여현금흐름(FCFF)
2,314
(582)
873
3,151
3,224
3,695

현가계수(할인율12.7%)
0.99
0.91
0.81
0.72
0.64
0.57

현재가치
2,280
(533)
709
2,273
2,066
2,103

가.추정기간동안의현재가치
8,899

나.영구현금흐름의현재가치
20,498

다.2030년이후이월결손금효과(주1)
-

라.영업가치(가+나+다)
29,397

마.비영업용자산(주2)
390

바.기업가치(라+마)
29,787

사.이자부부채(주3)
5,097

아.자기자본가치(바-사)
24,690

자.발행주식총수(주4)
1,500,651

차. 주당 수익가치(아÷자)(주5)
16,453

(Source: 피합병법인 제시자료)

(*1) 분석기준일 현재 계속사업인 인쇄회로기판(PCB)사업기준의 과거실적에 해당하며, 피합병법인의 유형자산 임대매출액은 포함되고 존속법인의 투자부동산 임대매출액은 제외된 금액입니다.

(*2) 추정기간 영업이익을 과세소득으로 가정하여 산출한 법인세비용입니다.

(주1) 2030년말 존재하는 세무상 이월결손금 잔액의 추정기간 이후 법인세 절감효과 현재가치를 반영하였습니다.

(주2) 비영업용자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
장부금액
산정금액

현금및현금성자산(*1)
1,053
-

미수수익
2
2

장기금융상품
2
2

무형자산(회원권)
387
387

비영업용자산 합계
1,444
390

(Source: 피합병법인제시자료)

(*1) 현금성자산 조정액은 영업현금보유액입니다. 영업현금보유액은 합병법인의 영업현금 보유정책에 따라 2025년의 매출원가와 판매비와관리비의 합계액에서 유ㆍ무형자산 감가상각비를 제외한 금액의 0.5개월분으로 산정하였으며, 세부 산출내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
장부금액

2025년 추정 매출원가
88,568

2025년 추정 판매비와관리비
4,721

2025년 추정 감가상각비
-1,758

합계
91,530

영업현금 보유액(현금성 매출원가와 판매비및관리비의 0.5개월분) (A)
3,814

현금및현금성자산 (B)
1,053

영업용현금및현금성자산_MIN(A,B)
1,053

(주3) 이자부부채의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
금액

유동리스부채
44

비유동리스부채
53

단기차입금
5,000

이자부부채합계
5,097

(Source: 피합병법인제시자료)

(주4) 분석기준일 현재 ㈜테라닉스의 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651주입니다.

(주5) 할인율과 영구성장률의 변동에 따른 1주당수익가치의 민감도분석 결과는 다음과 같습니다
.

(단위: 원/주)

구분
영구성장율

0.0%
1.0%
2.0%

가중평균자본비용
11.60%
17,055
18,541
20,335

12.60%
15,245
16,453
17,890

13.60%
13,709
14,706
15,875

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.1.매출액 추정

피합병법인의 매출액은 제품군별로 구분하여 추정하였습니다. 제품별매출의 경우 시장상황, 납품할 회사의 제품별사용량, 고객사Capacity등을 고려하여 작성된 사업계획을 반영하여 하기와 같이 추정하였습니다. 제품군별 각 세부 매출별 추정내역은 다음과 같습니다.
.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년

1~3분기

2025년4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

LED 제품
34,506
11,382
42,223
44,384
42,245
42,245
42,245

%of Growth
-
-
-7.99%
5.12%
-4.82%
0.00%
0.00%

MLB 제품
25,435
8,478
57,806
74,289
78,576
83,110
87,905

%of Growth
-
-
70.45%
28.52%
5.77%
5.77%
5.77%

임대매출(주1)
1,279
426
1,735
1,766
1,803
1,838
1,873

%of Growth
-
-
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

기타매출(부산물)
1,666
480
2,040
2,100
2,138
2,218
2,303

%of Growth
-
-
2.0%
1.8%
1.8%
1.8%
1.8%

임가공매출
4,987
1,832
4,672
4,771
4,858
5,040
5,233

%of Growth
-
-
4.7%
4.0%
4.02%
4.02%
4.02%

매출액 합계
67,873
22,599
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

(Source: 피합병법인제시자료)

(주1) 해당 임대매출액에는 사업계획상의 금액에서 분할존속법인의 투자부동산 임대매출을 제외한 분할사업부문의 외주업체에 대한 임대매출금액만 포함하여 추정하였습니다.

<산업자료>

구분
출처
기간
CAGR

LED (메탈 PCB) 사업
Research and Markets “Metal Core PCB - Global Strategic Business Report”보고서
2024~2030
2.30%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서
2025-2030
5.24%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서
2025-2031
6.30%

MLB 평균성장율
5.77%

- LED매출은 2027년까지 사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 사업계획과 시장성장율을 반영한 금액 중 적은 금액으로 증가하는 것으로 가정하였습니다. 사업계획상 LED매출이 2028년에 감소 및 일부 제품유형에서 매출액이 향후 발생하지 않는 것으로 예측하였습니다. 다만, LED시장성장율은 성장율 중 가장 낮은 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)이 2.30%로 확인되어 2028년 이후 LED매출은 사업계획상 2028년 수준으로 유지되는 것을 가정하였습니다.

- MLB매출은 2027년까지 사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 MLB 산업평균성장율 5.77%씩 증가하는 것으로 가정하였습니다. AI/서버용 고다층 기판 시장은 10% 이상 성장이 예상되며 표준/가전용 범용 기판 시장은 5~7% 성장이 예상되나 회사의 주력 분야(LCD, 가전)가 전체 범용 PCB 시장이 더 유사하다고 판단하여 표준/가전용 범용 기판 시장의 전망치를 적용하여 추정하였습니다.

- 임대매출은 사업계획상의 금액에서 분할존속법인의 투자부동산 임대수익을 제외한 분할사업부문의 외주업체에 대한 임대매출만 포함하여 산출하였으며, 전기매출에 소비자물가상승율만큼 증가하는 것으로 가정하였습니다.

- 기타매출(부산물)은 2027년까지 사업계획을 인용하였으며 이후 2027년 제품매출액 대비 기타매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.

- 임가공매출은 2026년 사업계획의 제품매출액 대비 임가공매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.<회사제시 사업계획>

(단위:백만원)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

LED 제품
45,888
42,223
44,384
42,245

%of Growth

-7.99%
5.12%
-4.82%

MLB 제품
33,913
57,806
74,289
102,841

%of Growth

70.45%
28.52%
38.43%

제품매출합계
79,801
100,029
118,673
145,086

%of Growth

25.35%
18.64%
22.26%

임대매출
2,038
1,940
1,940
1,940

%of Growth

-4.81%
0.00%
0.00%

기타매출(부산물)
2,146
2,040
2,100
2,160

제품매출대비 비율
2.7%
2.0%
1.8%
1.5%

임가공매출
6,819
4,672
4,672
4,672

제품매출대비 비율
8.5%
4.7%
3.9%
3.2%

매출액 합계
90,804
108,681
127,385
153,858

본 추정 시 적용한 제품매출액의 2025년 부터 2028년 사업계획의 제품군별 및 거래처별 추정 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
25년 계
26년 계
27년 계
28년 계

LED 제품
MCCL
BLU(주1)
1,066
254
203
-

H/L(주2)
34,522
30,851
33,756
33,108

소 계
35,588
31,105
33,959
33,108

CCL
1L(주3)
640
557
394
382

2L(주3)
9,660
10,560
10,031
8,755

소 계
10,300
11,118
10,425
9,137

LED제품 계
45,888
42,223
44,384
42,245

MLB 제품

2L(주4)
16,834
29,065
31,783
35,642

4L+(주4)
17,079
28,741
42,506
67,198

MLB제품 계
33,913
57,806
74,289
102,841

합계
79,801
100,029
118,673
145,086

(주1) 고객사의 수익악화로 국내에서 중국업체로 이관 진행하여 매출감소 예상하고 있습니다.

(주2) 현재는 광범위하게 헤드램프에 메탈원자재를 사용하고 있지만, 고객사에서 원가절감 차원에서 저가 FR4 원자재 사용으로 전환되고 있어 감소 예상하고 있습니다. 다만, 프리미엄 시장(지능형 헤드램프)의 활성화 및 양극화로 실사용 개수는 감소 예상되고 있으나, 개발상황을 보면 제품 사이즈의 증가로 인해 매출규모 성장은 유사하게 진행될 것으로 예상하고 있습니다.

(주3) 해당 제품군은 저가 전장제품으로 환율상승과 단가의 증가로 인한 수익 감소로 인하여 고객사와 변동비 증가(원부자재, 동도금 등)에 대한 협의를 진행하고 있으며, 향후 물동량도 이와 같은 선상에서 협의 진행하고 있어 이를 반영하여 추정하였습니다.

(주4) 자동차 전동화 부품의 개발 참여와 통신모듈 및 자율주행 ECU 등 전장 고다층 제품 참여를 확대하고 있습니다. 25년 상반기 전기차는 주춤 했지만, 하반기 하이브리드차의 전환 속에서 26년 신규 물량 확대가 예상됩니다. 또한, 배출가스 규제 CO2 감축으로 향후 장기적으로는 전기차 시장도 확대가 예상이 됩니다. 이에 따른 매출 증가를 반영하여 추정하였습니다.

2025년 부터 2028년 제품매출의 거래처별 예상 매출액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
예상매출금액

25년
26년
27년
28년

LED

제품

BLU
1,066
254
203
-

H/L
거래처A(주1)
12,352
11,496
13,402
12,544

거래처B(주2)
2,546
679
810
1,083

기타
19,624
18,676
19,544
19,481

소 계
34,522
30,851
33,756
33,108

CCL 1L
거래처C(주3)
-
557
394
382

기타
640
-
-
-

소 계
640
557
394
382

CCL 2L
거래처C(주3)
8,135
8,886
8,315
7,073

기타
1,525
1,674
1,716
1,682

소 계
9,660
10,560
10,031
8,755

MLB 제품
MLB2L
거래처A(주1)
9,674
15,811
16,075
19,146

거래처C(주3)
981
1,657
3,152
3,304

기타
6,179
11,597
12,556
13,192

소 계
16,834
29,065
31,783
35,642

MLB4L+
거래처A(주1)
5,427
5,313
5,400
5,427

거래처B(주2)
340
12,283
20,453
40,454

거래처C(주3)
990
518
985
1,219

기타
10,322
10,627
15,668
20,098

소 계
17,079
28,741
42,506
67,198

총합계
79,801
100,029
118,673
145,086

(주1) 거래처A와 관련하여 단기(26년)에는 전략적 파트너 관계를 유지하고 주요 차종에 약 300억 규모의 신규 수주를 확보할 것으로 예상되며, 중장기(26~28년)에는 3세대 Built In Cam(12L), DSM(8L Buildup)등 MLB 고다층 신규 수주 확보가 예상됩니다. 신규 프로젝트 개발 선점 및 고부가가치 중점 수주, 방열기술에 보급형 픽셀 적용 등을 통하여 기술 경쟁력 및 대응력을 강화하여 해당 매출액을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.

(주2) 거래처B와 관련하여 단기(26년)에는 고급 램프 25,600픽셀 개발 및 수주 추진과 프리미엄 주광원(Metal) 수주를 확대할 것으로 예상되며, 중장기(26~28년)에는 협력사와 직접거래 확대 및 램프 모듈화를 통해 거래처에 대한 점유율을 80%수준으로 유지하는 것을 예상하고 있습니다. 신규 프로젝트 개발 선점 및 고부가가치 중점 수주, 26년부터 양산되는 Coin Embedded 양산 품질 안정화 등을 통하여 기술 경쟁력 및 대응력을 강화하여 해당 매출액을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.

(주3) 거래처C와 관련하여 단기(26년)에는 신규차종의 Build-UP 구매 수주를 추진할 것으로 예상되며, 중장기(26~27년)에는 통신 모듈 신규수주확대, 자율주행 Camera 모듈 수주 추진, Radar 프로젝트 참여, 차량용 AP 모듈 프로젝트 참여 등을 통해 매출이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. HDI 기판 제조라인 승인(26년 2분기 예상), 선행/신기술 제안 활동 강화 등을 통해 기술 경쟁력 및 대응력을 강화하여 해당 매출액을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.

본 추정 시 적용한 임대, 임가공, 기타 매출액의 2025년 부터 2028년 사업계획의 제품군별 추정 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

임대매출(주1)
2,038
1,940
1,940
1,940

임가공매출(주2)
6,819
4,672
4,672
4,672

기타매출(주3)
2,146
2,040
2,100
2,160

(주1) 사업계획상 임대매출에는 분할존속법인의 투자부동산 임대매출과 분할사업부문의 외주업체에 대한 임대매출이 포함되어 있습니다. 분할사업부문 수익가치 산정 시 분할존속법인의 투자부동산 임대수익은 제외하고 추정하였습니다.

(주2) 임가공 매출은 일부 공정 외주업체로 이관 등으로 인하여 25년보다 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 이에 따라 향후에도 26년 수준으로 매출을 추정하였습니다.

(주3) 기타매출은 부산물 매출로 전체 매출액과 비례하지 않고 제품 구성에 따라 차이가 발생합니다. 24~25년까지의 주력인 METAL Cu가 베이스가 되는 픽셀 제품의 감소로 인하여 부산물 감소가 예상되어 관련 매출액이 감소하는 것으로 추정하였습니다.

<시장현황> (1) LED (메탈 PCB) 시장주로 LED 백라이트 유닛(BLU)이나 조명용으로 사용되며, 이는 성숙기에 접어든 시장으로 안정적인 성장률을 보입니다. 이 분야 제품은 'LED TV의 백라이트 유닛(BLU)용 메탈 PCB'입니다. 따라서 이 시장의 성장률은 LED 조명 시장보다는 LCD 백라이트 유닛(BLU) 시장의 성장에 직접 연동됩니다. LCD BLU 시장은 기술적으로 성숙기에 접어들었으며, 안정적이지만 폭발적이지는 않은 성장세를 보입니다.

Report Prime: "Metal Core PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 연평균 성장률(CAGR)을 7.2% ~ 7.5%로 비교적 높게 전망했습니다. 이는 자동차용 LED 등 고성장 분야를 포함한 수치로 보입니다. Research and Markets: 가장 최근(2025년 11월)에 발표된 "Metal Core PCB - Global Strategic Business Report"에서는 2024-2030년 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 2.3%로 다소 보수적으로 전망했습니다. 다만, 동일 보고서에서 중국 시장은 연평균 4.5%로 예측하여 지역별 편차를 보였습니다.

(2) MLB (다층 인쇄회로기판)이 시장은 현재 'AI/서버용 고다층 MLB'와 '가전/범용 MLB'로 양분되어 성장률 차이가 큽니다. AI 서버, 고성능 컴퓨팅(HPC), 5G 통신 장비 등에 사용되는 고부가가치 제품 시장입니다. 데이터 처리량이 폭증함에 따라 관련 시장은 연평균 10%가 넘는 높은 성장세를 보이고 있습니다. 이수페타시스 등 전문 기업은 AI 시장 성장에 힘입어 향후 5년간 연평균 13%의 매출 성장을 목표로 하고 있습니다. TV, 스마트폰, LCD, PC, 가전제품 등 소비자 전자제품(Consumer Electronics)에 사용되는 표준 MLB 시장입니다. 이 시장의 성장률은 전체 PCB 시장 평균 또는 가전 시장 성장률과 유사하게 움직입니다.

1. MLB (AI/서버용 고다층 기판) : 10% 이상

10~12%의 높은 성장률은 AI 서버 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야에 특화된 고다층(18층 이상) 기판 시장에 대한 전망에 기반합니다. Valuates Reports: "AI Server PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)을 12.0%로 전망했습니다. WiseGuy Reports: "Pcb For Ai Server Market" 보고서에서 2025-2035년 연평균 성장률(CAGR)을 10.9%로 예측했습니다. iM증권 (iM Securities): 국내 증권사 리포트에서 "18층 이상 고층 PCB 시장"이 2024년에서 2028년까지 연평균 10% 성장할 것으로 전망했습니다. (참고) 이수페타시스(Isupetasys) NDR 자료: AI 가속기 시장(Prismark 인용)이 연평균 32% 성장할 것으로 전망하며, 이는 AI용 PCB 시장의 강력한 성장 동력을 뒷받침합니다.

2. MLB (표준/가전용 범용 기판) : 5~7%

5~7%의 성장률은 회사의 주력 분야(LCD, 가전)와 더 밀접한 전체 범용 PCB 시장의 전망치입니다. Fortune Business Insights: "Printed Circuit Board Market" 보고서에서 2025-2032년 예측 기간 동안 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 6.3%로 제시했습니다. Mordor Intelligence: "Printed Circuit Board (PCB) Industry" 보고서에서 2025-2030년 연평균 성장률(CAGR)을 5.24%로 제시했습니다. Global Market Insights: "Printed Circuit Board (PCB) Market" 보고서에서 다층(Multi-layered) PCB 시장이 2030년까지 6% 이상의 성장률을 보일 것으로 예측했습니다.

3.3.2.매출원가 추정

피합병법인은 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문을 영위하고 있으며, 매출원가는 재료비, 외주가공비 등의 매출에 따라 변동하는 변동비적 성격의 경비와 보험료, 임차료, 수선비 등의 고정비적 성격의 경비가 발생하고 있습니다. 재료비는 피합병법인 제시 사업계획상 재료비 원가율을 반영하였으며, 인건비는 연 평균급여 및 사업계획서상 인원계획을 반영하였습니다.

경비는 각 성격에 따라 변동비적 성격은 3개년 매출액 대비 평균비율을 고정비적 성격은 최근 3개년 평균 발생액을 가정하여 산출하였습니다. 임대매출은 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률 만큼 증가하는 것을 가정하였으며, 임가공매출 원가는 과거 평균 3개년 매출액 대비 평균비율을 적용하여 산출하였습니다.

피합병법인의 매출원가 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분

실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

재료비
29,597
25,023
18,630
6,468
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

노무비
4,658
4,661
3,656
1,239
5,238
5,567
5,752
5,914
6,081

경비
52,740
45,485
37,873
12,754
59,593
70,090
71,737
74,522
77,401

변동성경비
50,304
43,025
36,404
12,104
56,831
67,312
68,545
71,108
73,819

고정성경비
2,436
2,460
1,469
650
2,762
2,778
3,192
3,414
3,582

제품매출원가 합계
86,995
75,169
60,159
20,460
95,111
111,476
113,786
117,890
122,158

% of Revenue
93.2%
92.4%
97.6%
100.3%
93.2%
92.3%
92.5%
92.4%
92.2%

임대매출원가
1,411
1,434
1,076
359
1,459
1,485
1,517
1,545
1,575

% of Revenue
69.0%
85.9%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%

임가공매출원가
5,216
4,965
4,742
1,772
4,519
4,615
4,698
4,875
5,061

% of Revenue
90.9%
104.2%
95.1%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%
96.7%

합계
93,622
81,568
65,977
22,591
101,089
117,577
120,001
124,310
128,795

(Source: 피합병법인 제시자료)

- 재료비 LED 제품 재료비와 MLB 제품 재료비로 나누어 추정하였으며 2025년 예상 매출액 대비 비율이 향후에도 동일하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

LED 제품 재료비
12,544
4,342
15,810
16,872
16,258
16,258
16,258

% of Sales
36.4%
38.15%
37.45%
38.01%
38.48%
38.48%
38.48%

MLB 제품 재료비
6,086
2,126
14,469
18,947
20,040
21,196
22,419

% of Sales
23.9%
25.07%
25.03%
25.50%
25.50%
25.50%
25.50%

재료비 합계
18,630
6,468
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

% of Sales
31.1%
32.6%
30.3%
30.2%
30.0%
29.9%
29.7%

(Source: 피합병법인 제시자료)- 노무비급여는 회사제시 사업계획상 인원에 직전년도 평균급여에 임금상승율을 고려하여 추정하였습니다.퇴직급여는 과거 3개년 급여대비 퇴직급여 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

급여
3,278
1,113
4,707
5,002
5,169
5,314
5,464

인원
81
81
87
87
87
87
87

평균급여
55.0
55.0
56.0
57.5
59.4
61.1
62.8

급여상승율

0.0%
1.9%
2.6%
3.3%
2.8%
2.8%

퇴직급여
378
126
532
565
584
600
617

급여대비 비율
11.5%
11.29%
11.29%
11.29%
11.29%
11.29%
11.29%

노무비합계
3,656
1,239
5,238
5,567
5,752
5,914
6,081

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 노무비

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

급여
4,232
4,151
3,278

인원
75
78
81

평균급여
52.6
54.3
55.0
53.9

퇴직급여
426
511
378

급여대비 비율
10.1%
12.3%
11.5%
11.29%

노무비합계
4,658
4,661
3,656

(Source: 피합병법인 제시자료)- 경비(변동비)복리후생비는 과거 3년(2023년 ~ 2025년 3분기) 평균 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다. 외주가공비를 제외한 변동경비는 과거 3년 평균 제품매출액 대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

복리후생비
612
204
898
954
986
1,014
1,042

급여대비 비율
18.7%
18.3%
19.1%
19.1%
19.1%
19.1%
19.1%

소모품비
1,359
453
3,014
3,576
3,641
3,777
3,922

제품매출액 대비 비율
2.3%
2.3%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%

전력비
2,337
779
3,701
4,391
4,470
4,638
4,816

제품매출액 대비 비율
3.9%
3.9%
3.7%
3.7%
3.7%
3.7%
3.7%

수도료
170
57
297
353
359
373
387

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료(주1)
785
231
1,250
1,483
1,509
1,566
1,626

제품매출액 대비 비율
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%

외주가공비
31,139
10,380
47,670
56,556
57,580
59,740
62,026

제품매출액 대비 비율
52.0%
52.0%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%

합계
36,404
12,104
56,831
67,312
68,545
71,108
73,819

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 경비(변동비)

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

복리후생비
804
811
612

급여대비 비율
19.0%
19.5%
18.7%
19.1%

소모품비
2,790
2,911
1,359

제품매출액 대비 비율
3.1%
3.7%
2.3%
3.0%

전력비
2,987
3,077
2,337

제품매출액 대비 비율
3.3%
3.9%
3.9%
3.7%

수도료
266
248
170

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료(주1)
1,214
986
694

제품매출액 대비 비율
1.3%
1.3%
1.2%
1.2%

외주가공비
42,244
34,992
31,139

제품매출액 대비 비율
46.6%
44.4%
52.0%
47.7%

합계
50,304
43,025
36,312

(Source: 피합병법인 제시자료)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
962
1,214
986
785

조정금액
-
-
-
(91)
(91)

조정후
962
1,214
986
694

- 경비(고정비)2025년 과거 3년 평균 발생액으로 추정하였으며 그 이후에는 예상 물가상승율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

수선비
184
61
548
557
569
580
591

세금과공과
83
28
93
95
97
99
101

차량유지비
1
0
19
20
20
21
21

경상연구개발비
7
2
20
20
21
21
21

기타 고정비
69
23
106
108
111
113
115

소계
344
115
794
809
828
841
858

증감율

71.3%
1.8%
2.1%
1.9%
1.9%

감가상각비(*)
1,125
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

합계
1,469
650
2,762
2,778
3,192
3,414
3,582

(Source: 피합병법인 제시자료)(*) 감가상각비는 CAPEX 부분에서 별도 계산과거 경비(변동비)

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

수선비
758
612
245
538

세금과공과
76
88
111
92

차량유지비
51
4
2
19

경상연구개발비
39
10
9
20

기타 고정비
107
114
92
104

소계
1,032
828
459
773

증감율

-19.7%
-44.6%
-33.3%

감가상각비
1,404
1,631
1,660
1,565

합계
2,436
2,460
2,119

(Source: 피합병법인 제시자료)

3.3.3.판매관리비의 추정

피합병법인의 판매관리비는 인건비 및 지급수수료, 운반비, 임차료 등의 경비로 구성됩니다. 상기 사항을 고려한 판매관리비 계정별 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

인건비
3,231
2,852
2,225
745
2,571
2,146
2,217
2,280
2,344

경비비
2,079
2,657
2,521
(770)
2,363
2,680
2,730
2,821
2,916

변동성경비비
1,391
1,455
1,398
99
1,732
2,037
2,074
2,152
2,234

고정성경비비
703
1,139
1,123
(869)
632
643
657
669
682

판매관리비합계
5,325
5,525
4,746
(25)
4,934
4,826
4,948
5,100
5,260

% of Revenue
5.26%
6.29%
7.00%
-0.11%
4.55%
3.79%
3.82%
3.79%
3.77%

(Source: 피합병법인 제시자료)

(1) 인건비의 추정

인건비는 급여, 퇴직급여, 복리후생비 등으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 실적 (2023년~ 2025 년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

급여
2,752
2,297
1,826
618
2,122
1,772
1,831
1,882
1,935

평균인원수
45
34
35
35
30.
24
24
24
24

인당평균급여
60
58
71
71
72
74
76
78
81

퇴직급여
62
74
77
20
68
57
59
61
62

%of급여
2.25%
3.20%
4.2%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%
3.23%

복리후생비
416
481
322
107
380
317
328
337
346

%of급여
21.0%
17.6%
17.9%
17.4%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%

인건비 합계
3,231
2,852
2,225
745
2,571
2,146
2,217
2,280
2,344

(Source: 피합병법인제시자료)

①급여

급여는 사업계획상 인원수와 1인당 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 사업계획상 인원수는 사업계획상 인원수(24명)가 추정기간 동안 유지된다고 가정하였으며, 추정기간 동안 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 임금상승률만큼 증가하는 것을 가정하여 추정하였습니다.

②퇴직급여, 복리후생비 등

퇴직급여, 복리후생비는 과거기간 급여대비 평균비율이 추정기간동안 유지된다고 가정하였습니다.

과거 인건비

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

급여
2,752
2,297
1,826

인원
45
34
35

평균급여
59.8
58.2
70.6
62.9

퇴직급여
62
74
77

급여대비 비율
2.3%
3.2%
4.2%
3.2%

복리후생비
416
481
322

급여대비 비율
15.1%
21.0%
17.6%
17.9%

합계
3,231
2,852
2,225

(Source: 피합병법인 제시자료)

(2) 경비의 추정

경비는 지급수수료, 운반비, 임차료 등으로 구성됩니다. 경비의 과거실적(2023년 ~ 2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

임차료(주1)
24
273
746
(974)
36
36
37
38
39

접대비
171
156
92
31
152
155
158
161
165

광고선전비
1
10
6
2
7
7
7
7
7

여비교통비
191
158
98
33
162
165
169
172
175

통신비
22
17
8
3
17
17
17
18
18

소모품비
91
35
74
25
76
78
79
81
82

도서인쇄비
12
8
5
2
9
9
10
10
10

운반비
370
345
295
98
433
509
518
538
558

수도광열비
111
113
90
30
135
159
162
168
174

교육훈련비
5
5
1
0
4
4
4
4
4

클레임처리비
(1)
382
(2)
(1)
128
131
133
136
139

세금과공과
46
29
32
11
40
41
42
42
43

지급수수료(주1)
772
878
949
(51)
999
1,174
1,196
1,241
1,288

보험료
138
197
65
22
165
195
198
206
213

(Source: 피합병법인제시자료)

경비는 고정성경비와 변동성경비로 구분하여 산출하였습니다. 임차료 등의 고정성경비는 과거 3개년 평균발생금액 또는 전년도 발생금액이 동일하게 발생하는 것으로 가정하였으며, 이후 추정기간 동안 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률만큼 증가하는 것을 가정하여 추정하였습니다. 지급수수료, 운반비 등의 변동성 경비는 과거 3개년 매출액 대비 평균비율을 가정하여 산출하였습니다.

(주1) 임차료 및 지급수수료(임차관리비) 중 2025년 4분기에 반환이 확정된 임차료를 조정하여 산출하였으며, 임차가 종료되어 향후 발생하지 않을 경비에 대해서는 추정에서 제외하고 향후 경비를 산출하였습니다.

- 변동비변동비는 과거 3개년(2023년 ~ 2025년 3분기) 매출액대비 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

운반비
295
98
433
509
518
538
558

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
90
30
135
159
162
168
174

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료(주1)
949
244
999
1,174
1,196
1,241
1,288

매출대비 비율
1.4%
1.1%
0.9%
0.9%
0.9%
0.9%
0.9%

보험료
65
22
165
195
198
206
213

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%

B사관련비용조정(주1)
-
(295)
-
-
-
-
-

합계
1,398
99
1,732
2,037
2,074
2,152
2,234

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 변동비

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년 1~3분기
평균(3년)

운반비
370
345
295

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
111
113
90
-

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료(주1)
772
799
733
-

매출대비 비율
0.8%
0.9%
1.1%
0.9%

보험료
138
197
65
-

매출대비 비율
0.1%
0.2%
0.1%
0.2%

합계
1,391
1,455
1,182

(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
707
772
878
949

조정금액
-
-
(79)
(216)
(295)

조정후
707
772
799
733

- 고정비 고정비는 과거 3년 평균비용에 물가상승율을 적용하여 추정하였습니다. 임차료의 경우에는 최근의 임차 상황을 반영하기 위해 전년도 발생비용에 물가상승율을 적용하여 추정하였습니다. 투자부동산 감가상각비와 판매관리비의 감가상각비는 분할사업부문에서는 발생하지 아니하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

구분
실적
추정

2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

임차료(주1)
746
9
36
36
37
38
39

접대비
92
31
152
155
158
161
165

여비교통비
98
33
162
165
169
172
175

소모품비
74
25
76
78
79
81
82

세금과공과
32
11
40
41
42
42
43

투자부동산 감가상각비
12
-
-
-
-
-
-

클레임처리비
(2)
(1)
128
131
133
136
139

기타 고정비
40
7
36
37
38
38
39

B사관련비용조정(주1)
-
(983)
-
-
-
-
-

소계
1,092
(870)
632
643
657
669
682

증감율

184.59%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

감가상각비
31
-
-
-
-
-
-

합계
1,123
(870)
632
643
657
669
682

(Source: 피합병법인 제시자료)과거 고정비

(단위:백만원)

실적

구분
2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

임차료(주1)
24
273
755
350

접대비
171
156
123
150

여비교통비
191
158
130
160

소모품비
91
35
99
75

세금과공과
46
29
42
39

투자부동산 감가상각비
16
16
12
15

클레임처리비
(1)
382
(3)
126

기타 고정비
97
30
47
58

소계
636
1,079
1,205
973

증감율

69.7%
11.7%

B사관련비용조정 (주1)
-
-
(983)

감가상각비
67
60
31
53

합계
703
1,139
253

(Source: 피합병법인 제시자료)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

임차료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
23
24
273
746

조정금액
-
-
(263)
(720)
(983)

조정후
23
24
10
26

(3) 감가상각비의추정

감가상각비는 기존자산 및 신규투자에 대한 유형자산상각비를 구분하여 추정하였습니다. 과거실적 (2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기존자산 상각
1,471
1,711
1,212
451
1,476
810
457
331
317

신규투자 상각
-
-
-
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

감가상각비 합계
1,471
1,711
1,212
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(Source: 피합병법인제시자료)

상각비는 유형자산별 상각방법 및 피합병법인의 투자계획을 고려하여 산정하였으며, 상각비 세부 내역은 '3.3.4.자본적지출 및 상각비추정'에 기술되어 있습니다.

3.3.4.자본적지출 및 상각비추정

(1)자본적지출

자본적지출에 대한 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 향후5개년 추정 자본적지출은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기계장치
N/A
500
2,000
2,000
2,500
2,500
2,500

신규투자 합계
500
2,000
2,000
2,500
2,500
2,500

(Source:피합병법인제시자료)

피합병법인은2025년 3분기 현재 수준에서 생산설비를 유지할 계획임에 따라 유형자산의 자본적 지출은 추정기간 동안 피합병법인의 재투자상각비 수준을 고려하여 추정하였습니다.

(2)상각비

상각비는 피합병법인이 2025년 09월말 현재 보유하고 있는 유형자산에 대한 상각비와 향후 자본적 지출에 대해 발생할 것으로 예상되는 상각비로 구분하여 피합병법인이 적용하고 있는 자산별 내용 연수와 상각방법을 적용하여 산정하였습니다. 향후 5개년 추정 상각비는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

1~3분기

2025년

4분기

2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

기존자산상각비
N/A
451
1,476
810
457
331
317

건물
42
169
169
169
169
169

구축물
74
260
202
178
156
143

기계장치
295
948
373
94
6
4

비품
40
99
67
16
-
-

신규자산상각비
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

기계장치
83
500
1,167
1,917
2,250
2,417

상각비합계
535
1,976
1,977
2,374
2,581
2,733

(Source: 피합병법인제시자료)

3.3.5.순운전자본변동의 추정

순운전자본은 매출채권, 재고자산, 매입채무, 미지급금 및 미지급비용으로 구성되며, 순운전자본의 성격에 따라 관련손익에 연동되도록 추정하였습니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전자본은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

운전자산
27,793
24,450
32,314
26,846
31,879
37,441
38,110
39,496
40,961

매출채권
18,065
13,929
18,353
16,155
19,386
22,753
23,165
24,029
24,942

재고자산
9,728
10,521
13,961
10,691
12,493
14,688
14,945
15,467
16,020

운전부채
10,934
10,884
14,451
11,231
13,333
15,708
15,937
16,458
17,009

매입채무
8,922
8,147
12,315
9,160
10,721
12,682
12,852
13,261
13,694

미지급금 및 미지급비용
2,013
2,737
2,136
2,071
2,612
3,025
3,085
3,197
3,314

순운전자본
16,859
13,566
17,862
15,616
18,546
21,733
22,173
23,038
23,953

순운전자본의 변동

3,293
(4,297)
2,247
(2,930)
(3,187)
(440)
(865)
(914)

(Source:피합병법인제시자료)

(1)운전자산

운전자산은 매출채권과 재고자산으로 구성됩니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매출채권
18,065
13,929
18,353
16,155
19,386
22,753
23,165
24,029
24,942

매출액
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
127,311
129,620
134,451
139,559

평균회전율
5.69
5.49
5.61
5.60
5.60
5.60
5.60
5.60
5.60

회전기간
64.15일
66.49일
65.10일
65.23일
65.23일
65.23일
65.23일
65.23일
65.23일

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

재고자산
9,728
10,521
13,961
10,691
12,493
14,688
14,945
15,467
16,020

매출원가
85,592
73,519
58,979
19,926
93,135
109,499
111,412
115,309
119,425

회전율
8.68
7.26
6.42
7.45
7.45
7.45
7.45
7.45
7.45

회전기간
42.05일
50.27일
56.82일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일
48.96일

(Source: 피합병법인제시자료)

운전자산은 최근 2023년, 2024년, 2025년 3분기의 평균회전기간이 추정기간 동안 유지된다고 가정하였습니다.

(2)운전부채

운전부채는 매입채무 와 미지급금 및 미지급비용으로 구성됩니다. 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 향후 5개년 추정 운전부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

매입채무
8,922
8,147
12,315
9,160
10,721
12,682
12,852
13,261
13,694

재료비
29,597
25,023
18,630
6,468
30,280
35,819
36,297
37,454
38,677

평균회전율
3.11
2.93
2.43
2.82
2.82
2.82
2.82
2.82
2.82

회전기간
117.25일
124.49일
150.34일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일
129.23일

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년

2025년

3분기

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

미지급금 및 미지급비용
2,013
2,737
2,136
2,071
2,612
3,025
3,085
3,197
3,314

관련 비용 (*1)
61,237
53,944
45,051
13,432
67,789
78,506
80,063
82,956
86,008

평균회전율
30.48
22.72
24.65
25.95
25.95
25.95
25.95
25.95
25.95

회전기간
11.98일
16.07일
14.80일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일
14.07일

(Source: 피합병법인제시자료)

(*1) 감가상각비를 제외한 매출원가, 판매관리비 합계로 산정하였습니다. 운전부채는 최근2023년, 2024년, 2025년3분기 평균회전기간이 추정기간동안 유지된다고 가정하였습니다.

3.3.6.가중평균자본비용 산정내역

현금흐름할인법(DCF)을 이용하여 가치를 산정하기 위해서는 가중평균자본비용(WACC)을 산출하여야 합니다. CAPM(CapitalAssetPricingModel)을 이용하여 자기자본비용을 구하고 피합병법인의 신용등급을 이용하여 타인자본비용을 산출한 후, 이를 각각 자기자본과 타인자본의 비율에 따라 가중평균하여 WACC을 산출하였습니다. 상기방식을 적용하여 산출한 할인율은 12.60%이며, 구체적인 산정내역은 다음과 같습니다.

구분
산정결과

가.무위험이자율(Rf)(주1)
2.9%

나.시장위험프리미엄(Rp)(주2)
8.0%

다.ReleveredBeta(주3)
1.13

라.SizePremium(주4)
4.02%

마.자기자본비용[가+(나다)+라]
16.00%

바.세전타인자본비용(주5)
8.0%

사.TaRate
20.9%

아.세후타인자본비용[바(1-사)]
6.33%

자.자기자본비율(주6)
64.75%

차.타인자본비율(주6)
35.25%

카.가중평균자본비용(마자+아차)
12.60%

(Source:Bloomberg,DART,한국공인회계사회연구자료)

(주1) KIS자산평가에서 조회한2025년9월30일 현재 대한민국의10년 만기 국고채수익률을 적용 하였습니다.

(주2) 한국공인회계사회의 '한국의 시장위험 프리미엄 가이던스(2025.06)'상 한국의 시장위험 프리 미엄의 중앙값(Median)을 적용하였습니다.

(주3) 하기에 기술한 베타산정표에 따른 유사동종기업의UnleveredBeta와 목표 자본구조에 따라 아래와 같은 산식으로 산정되었습니다.

LeveredBeta=UnleveredBeta×[1+(1-TaRate)×(타인자본/자기자본)]

(주4) 한국공인회계사회의 '한국의 기업규모 위험프리미엄 연구결과(2025.06)'상 MicroCap을 적용 하였습니다.

(주5) 타인자본비용은2025년9월30일 현재 신용등급(BBB0)에 따른5년 만기회사채 이자율을 적용하였습니다.

(주6) 목표자본구조는 유사동종기업의 평균부채비율(타인자본/자기자본)인35.25%로 적용하였 습니다. 이에 따라 자기자본비율[자기자본/(자기자본+타인자본)]은 64.75%, 타인자본비율[타인자본/(자기자 본+타인자본)]은 35.25%로 산정되었습니다.

유사동종기업의 LeveredBeta, 자기자본, 타인자본, 자본비율, 부채비율, 한계세율, UnleveredBeta은 다음과 같습니다.

기업명(*1)
LeveredBeta
자기자본(E)
타인자본(D)
자본비율
부채비율
TaRate
UnleveredBeta

(*2)
(*3)
(*4)
(*5)
(*5)
(*6)
(*7)

뉴프렉스
1.19
104,892
23,739
22.6%
18.5%
20.9%
1.01

대덕전자/신
1.25
856,949
42,788
5.0%
4.8%
23.1%
1.20

디에이피
0.86
10,420
179,800
1725.5%
94.5%
9.9%
0.05

비에이치
0.91
417,548
301,380
72.2%
41.9%
23.1%
0.58

심텍
1.47
769,415
550,319
71.5%
41.7%
9.9%
0.89

에이엔피
1.05
18,693
33,483
179.1%
64.2%
9.9%
0.40

인터플렉스
0.90
201,614
508
0.3%
0.3%
23.1%
0.90

코리아써키트
1.50
578,383
287,937
49.8%
33.2%
23.1%
1.09

티엘비
1.49
214,842
76,261
35.5%
26.2%
20.9%
1.16

현우산업
0.79
50,410
18,924
37.5%
27.3%
20.9%
0.61

(Source:Bloomberg, 한국거래소, DART및회계법인Analysis)

(*1) 피합병법인은 분석기준일시점 인쇄회로기판(PCB) 제조사업을 계속사업으로 영위하므로, 유사 동종기업 검토 시 한국거래소 업종분류상의 "전자부품제조업"에 해당하는 주권상장법인을 검토 하였습니다. 검토대상회사131개사중 피합병법인과 유사한 영업활동을 영위하고 비교적 회사와 영업위험이 동일하다고 판단되는 상기10개사를 유사 동종기업으로 선정하였습니다.

(*2) 산정기준일인2025년 9월30일 기준으로 Bloomberg에서 조회한2년 주간조정Beta입니다.

(*3) 산정기준일인2025년9월30일 기준 한국거래소 및Dart에서 조회한 시가총액과 비지배지분의 합계입니다.

(*4) 산정기준일인2025년9월30일 기준Dart에서 조회한 유사 동종기업의 연결재무상태표상 이자부부채 금액입니다.

(*5) 자본비율은 '자기자본/기업가치(E/(E+D))', 부채비율은 '타인자본/기업가치(D/(E+ D))'로 계산 하였습니다.

(*6) 산정기준일인2025년9월30일 기준 법인세과세구간에 따른 한계세율입니다.

(*7) 유사동종기업LeveredBeta와 자본구조에 따라 다음과 같이 산정되었습니다.

UnleveredBeta=LeveredBeta/[1+(1-TaRate)부채비율]

나. 분석기관평가의견서(신한회계법인)

(주)코리아써키트 및 (주)테라닉스 귀중(주)코리아써키트와 (주)테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문 간 분할합병시 분할합병비율의 적정성에 대한 평가의견신한회계법인(이하 "본 평가인")은 주권상장법인인 (주)코리아써키트(이하 "코리아써키트" 또는"합병법인")와 주권비상장법인인 (주)테라닉스(이하 "테라닉스")로부터 분할되는 테라닉스 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할사업부문(이하 "테라닉스 분할사업부문" 또는 "피합병법인")이 분할합병을 함에 있어 코리아써키트와 테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문(이하 통칭하여 "분할합병 당사회사") 간 분할합병비율의 적정성에 대해 검토하였습니다.본 의견서는 상기 분할합병과 관련하여 분할합병 당사회사가 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 따라 관련 신고서를 제출할 때 첨부서류로 이용되기 위하여 작성되었습니다. 따라서 분할합병비율의 적정성에 대한 본 평가인의 평가 결과는 본 의견서에 명시한 목적 이외의 용도로는 사용할 수 없으며,본 의견서에 명시된 이외의 자는 어떠한 용도에도 본 의견서를 이용할 수 없습니다.

분할합병 당사회사가 제시한 합병비율은 외부기관에 산출을 의뢰하였으며, 산출된 합병 등 가액을 토대로 회사가 합병 등 가액을 최종적으로 확인하고 산정하였습니다.

[합병비율 산출 업무]

구분
내용

합병비율 산출 외부기관명
삼덕회계법인

합병비율 산출 업무 계약일
2025년 11월 19일

합병비율 산출 업무 수행기간
2025년 11월 19일 ~ 2025년 12월 06일

본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다. 이를 위하여, 본 평가인은 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 감사 받은 별도재무상태표 및 주가자료와 피합병법인인 테라닉스 분할사업부문의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 분할별도재무상태표 및 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류업종이 동일한 주권상장법인(이하 "유사회사")의 사업보고서 등을 검토하였습니다. 합병등 가액은 회사의 상황, 기업가치 등을 고려하여 최종적으로 회사가 산정한 것이며, 외부평가기관이 특정 합병등 가액을 권고하거나, 특정 합병등 가액이 유일하게 적절한 것이라는 의견을 제공하는 등 합병등 가액의 산정에 관여한 사실이 없습니다.본 평가인은 검토를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인 (2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준(2024.11)"을 준수하였습니다. 또한, 본 평가인은 신한회계법인의 "자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정"을 준수하였으며, 공인회계사윤리기준의 공정 강령 요구사항을 포함한 관련 윤리적 요구사항을 준수하였습니다.분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 테라닉스와 테라닉스으로부터 분할되는 테라닉스 분할사업부문의 분할비율과 코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 분할비율은 테라닉스가 제시한 인적분할비율 1 : 0.2287647(2025년 9월말 현재 분할비율산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.본 평가인의 평가 결과 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 분할합병 당사회사의 주당평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인
19,016 ~ 20,493원
(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은
1 : 0.1232744~0.1328493
[0.2287647(분할비율)×
0.5388697~0.5807244
(합병비율)]로 평가되었습니다. 분할합병 당사회사 간 합의한 분할합병비율 1 : 0.1268856은 동 합병비율 범위 내에 있으므로 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.본 평가인이 수행한 업무의 범위 및 평가의 한계는 다음과 같습니다.본 의견서에 기술된 절차는 일반적인 회계감사기준에 따른 감사절차가 아니므로 본 평가인은 본 의견서에 포함된 내용에 대하여 감사의견을 표명하지 아니하며, 분할합병 당사회사의 재무상태와 경영성과에 대한 어떠한 형태의 보증도 제공하지 아니합니다. 만약, 회계감사기준에 따른 추가적인 감사절차를 수행하였다면, 본 의견서에 언급되지 아니한 추가적인 발견사항, 변경사항 또는 기타 예외사항이 발견되었을수도 있습니다.본 평가인이 평가의 근거로 사용한 합병법인인 코리아써키트의 2024년 12월 31일 현재의 순자산가치는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표를 기초로 산정하였습니다. 피합병법인인 테라닉스 분할사업부문의 2024년 12월31일 현재의 순자산가치는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에의하여 작성된 감사받은 테라닉스의 별도재무상태표와 분할합병 당사회사의 경영자가 제시한 테라닉스 분할사업부문의 분할별도재무상태표를 기초로 산정하였습니다. 또한, 본 평가인은 피합병법인의 분석기준일 현재의 자산가치 검토를 위하여 테라닉스가 제시한 분할합병계약서 상 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 분할별도재무상태표와 분할로 인해 테라닉스 분할사업부문이 보유하는 투자주식의 주가자료, 분할합병 당사회사의 경영자가 제공한 재무정보와 담당자 면담 등을 기초로 적정성을 평가하였습니다. 또한, 본 평가인은 피합병법인의 비상장투자주식을 분석기준일 현재의 수익가치 검토를 위하여, 피합병법인이 제시한 2025년 10월에서 2030년까지
5년
3개월에 해당하는 추정손익계산서 및 피합병법인 당사회사의 경영자가 제공한 재무정보와 담당자 면담을 기초로 적정성을 평가하였습니다. 그러나 이러한 추정손익계산서는 영업환경 및 제반 가정 등이 반영된 피합병법인의 사업계획 등을 기초로 하여 피합병법인에 의하여 작성되었는 바, 국내외 경제상황의 변화 및 제반 가정의 변화에 따라 실제와 추정치는 차이가 발생할 수 있으며, 그 차이는 중요할 수도 있습니다. 미래기간에 대한 추정은 피합병법인의 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수도 있으므로, 본 의견서상의 추정치가 장래의 실적치와 일치하거나 유사할 것이라는 것을 본 평가인이 보증하거나 확인하는 것은 아닙니다. 또한, 본 의견서에서 사용된 것과 다른 합병비율 평가방법이나 다른 제반 가정이 사용될 경우, 본 의견서의 결과와 중대한 차이가 발생될 수 있습니다. 연도별 추정 및 자본비용 산정 시 각종 비율을 적용하여 표기함에 따라 합계 등에서 발생하는 단수차이는 무시합니다.본 의견서는 의견서 제출일(2025년 12월 09일) 현재로 유효한 것입니다. 따라서 의견서 제출일 이후 본 의견서를 열람하는 시점까지의 기간 사이에 분할합병비율 평가에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사건이나 상황이 발생할 수 있으며, 이러한 경우 본 의견서의 내용과 상이한 결과가 나타날 수 있습니다. 본 평가인은 의견서 제출일 이후 알게 된 정보에 대하여 본 의견서를 갱신할 의무가 없습니다.본 의견서의 이용자는 의견서에 기술한 바와 같이 본 평가인이 수행한 업무의 범위 및 한계점, 그리고 검토 시 전제된 제반 가정들과 가정들의 상황 변화에 따른 변동가능성 등을 충분히 숙지하여야 합니다.평가기관의 독립성: 신한회계법인은 코리아써키트 및 테라닉스와 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가ㆍ직무 제한을 받지 아니합니다.

평가계약일자
2025년 11월 18일

평 가 기 간
2025년 11월 18일 ~ 2025년 12월 08일

제 출 일 자
2025년 12월 09일

평 가 회 사 명
신한회계법인

대 표 이 사
최 종 만 (인)

본 점 소 재 지
서울특별시 영등포구 의사당대로 8 8층

평 가 책 임 자
(직책) 파트너 (성명) 김용원 (인)(전화번호) 02-6321-1201

Ⅰ. 분할합병의 방법 및 요령
본 분할합병은 코리아써키트가 테라닉스로부터 인적분할된 테라닉스 분할사업부문을 흡수합병하는 방식입니다. 분할합병으로 인하여 분할합병기일(2026년 2월 24일) 현재 테라닉스의 주주명부로 등재되어 있는 주주들이 보유한 보통주식 1주(주당 액면가액 500원)당 코리아써키트 보통주

1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)] (주당 액면가액 500원)로 피합병법인 주주에게 합병법인 주식 등을 교부할예정입니다.
Ⅱ. 분할합병비율에 대한 평가

1. 분할합병 당사회사 개요

구분
합병법인
피합병법인

법인명
㈜코리아써키트
㈜테라닉스

합병 후 존속여부(주1)
존속
존속

대표이사
장세준
정진섭

본사

주소
경기 안산시 단원구 강촌로 139번길 9
경기 안산시 단원구 장자골로 12

연락처
031-491-3061
031-436-5857

설립일자
1972년 4월 11일
1994년 07월 25일

납입자본금(주2)
13,684,570,000원
3,360,000,000원

자산총액(주2)
773,410,204,173원
191,291,396,553원

결산기
12월 31일
12월 31일

임직원수(주3)
1,212명
114명

발행주식의 종류 및 수(주4)

보통주 23,620,751주

우선주3,748,389주

보통주 6,559,800주

액면가액
500원
500원

(Source: 합병법인 및 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 반기보고서)(주1) 본 분할합병으로 합병법인인 코리아써키트는 존속하고, 피합병법인인 테라닉스로부터 분할되는 분할사업부문은 흡수합병되어 소멸할 예정이나, 테라닉스 분할존속부문은 존속할 예정입니다.(주2) 납입자본금 및 자산총액은 2024년 12월 31일 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사 받은 별도재무상태표 상의 금액입니다. 테라닉스는 분할 전 재무상태표 상의 금액입니다.(주3) 2024년 12월 31일 현재 기준입니다.(주4) 분석기준일 현재 납입자본금과 주식수입니다. ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.
2. 평가의 개요
분할합병 당사회사는 합병법인과 피합병법인의 합병을 실시함에 있어 2025년 12월 08일 이사회결의를 거쳐 금융위원회에 주요사항보고서를 제출할 계획인 바, 동 주요사항보고서상 합병가액의 산정에 대하여 본 평가인은 아래의 관련규정을 적용하여 피합병법인의 1주당 합병가액을 산정하였으며, 이를 기초로 합병비율의 적정성을 검토하였습니다.<관련 규정>- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5- 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조- 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조

2.1 외부평가기관의 개황

구분
내용

회사명
신한회계법인

대표이사
이 상 문, 최 종 만,

본점소재지
서울특별시 영등포구 의사당대로 8, 8층 (여의도동)

목적사업

① 회계감사 업무

② 회계에 관한 감정 ·증명 ·정리에 관한 업무

③ 원가계산업무

④ 법인설립 ·청산에 관한 회계 및 내부통제구조에 관한 입안 업무

⑤ 세무에 관한 대리 또는 자문업무

⑥ 경영자문 ·신용조사 및 평가업무

⑦ 기업의 주식 또는 지분의 평가업무

⑧ 기업매수 및 합병에 관한 업무

⑨ 경영 ·경제정보의 조사수집 및 분석업무

⑩ 전산용역에 관한 업무

⑪ 정보통신 ·소프트웨어 개발 및 공급업무

⑫ 학술연구용역에 관한 업무

⑬ 보험사무대행에 관한 업무

⑭ 민법에서 규정하는 후견 업무

⑮ 기타 공인회계사법 제2조의 규정에 의한 직무와 상기 각호에 부대되는 업무

2.2 외부평가기관의 독립성외부평가기관인 신한회계법인은 주식회사 코리아써키트 및 주식회사 테라닉스와 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5와 증권의발행및공시등에관한규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가 및 직무 제한을 받지 아니합니다.

3. 평가방법
합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 다음과 같이 분석하였습니다.3.1. 기준시가 분석방법유가증권시장 상장법인인 코리아써키트의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회 결의일과 합병 계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액(이하 "기준시가")으로 산정하였습니다.3.2. 본질가치 분석방법주권비상장법인인 테라닉스 분할사업부문의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.3.2.1. 분석기준일본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제8조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날(2025년 12월 08일)의 5 영업일 전일인 2025년 12월 01일입니다.3.2.2. 자산가치 분석방법자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며, 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말(2024년 12월 31일) 현재의 별도재무상태표상 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하였습니다. 발행주식의 경우, 분석기준일 현재 총 발행주식이며 분석기준일 현재 전환주식, 전환사채, 신주인수권부사채등 향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 권리가 행사될 가능성이 확실한 경우에는 권리행사를 가정하여 순자산 및 발행주식 총수를 계산하였습니다.(1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감(2) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액과 차이나는 경우 순자산가액과의 차이를 가감. 단, 손상이 발생한 경우에는 순자산가액과의차이를 가산하지 않음(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태표에 계상된 금액과 차이나는 경우에는 종가와의 차이를 가감(4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감(5) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감(6) 최근 사업연도말 현재 자기주식을 가산(7) 최근 사업연도말 현재 비지배지분을 차감. 단, 최근 사업연도말의 연결재무상태표를 사용하는 경우에 한함(8) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금 등을 차감(9) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평가잉여금을 가산(10) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감하고 전기오류수정이익을 가산(11) 기타 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감3.2.3. 수익가치 분석방법수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 및 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.본 평가인은 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 잘 반영한다고 인정되므로, 본 평가시에 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다. 배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2 사업연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 향후 성장성 및 영업 상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서, 본 평가에서는 피합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인모형을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다. 한편, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따른 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.(1) 현금흐름할인법현금흐름할인법은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 기업현금흐름할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 그리고 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.(2) 배당할인법향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다. 그러나, 배당할인법에 의한 가치평가는 평가대상회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래 배당금을 추정하는데 어려움이 있어 회사의 적정가치를반영하기 어렵다고 판단됩니다.(3) 이익할인법이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 기업가치를 산정하는 방법으로, 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 및 상속세 및 증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 2012년 12월 개정 전 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에서는 수익가치를 향후 2개 사업연도(주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하도록 되어 있습니다. 자본환원율은 대상 기업 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세 및 증여세법 시행령에 따라 고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다. 이러한 수익가치 산정방법은 현금흐름할인법에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의 추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 평가대상회사의 개별위험을 고려하지 않고 자본환원율을 일률적으로 적용한다는 단점이 있습니다.3.3. 상대가치 분석방법자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치")를 비교하여 공시하여야 합니다.증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당 법인세비용차감전계속사업이익과 주당 순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다.다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다. 한편, 유사회사가 3사 미만인 경우에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니합니다.유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정합니다.유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 x [(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당순자산)] ÷ 2유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여 1개월간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일 종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일 종가로 합니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산합니다. 유사회사는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 법인을 대상으로 합니다.요건 1. 주당 법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것요건 2. 주당 순자산이 액면가액 이상일 것요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것요건 4. 최근 사업연도 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것

III. 합병비율 평가결과

1. 합병비율 평가요약
합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
코리아써키트(합병법인)
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)신한회계법인
테라닉스 분할사업부문(피합병법인)삼덕회계법인

기준시가(주1)
35,289
해당사항 없음
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
19,697
19,684

- 자산가치
17,320
24,530
24,530

- 수익가치
해당사항 없음
16,474
16,453

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

합병가액/1주(주3)
35,289
19,697
19,684

합병비율(주4)
1
0.5581676
0.5577936

(Source: 합병법인 및 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 ㈜코리아써키트의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, ㈜테라닉스의 분할사업부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 않았습니다.(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원 단위 이하를 절사하지 않았습니다.(주3) 주권상장법인의 합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 5제1항 제2호 가목에 따라, 기준시가를 적용하되 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 합병법인인 ㈜코리아써키트의 경우 기준시가가 자산 가치보다 높으므로 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.(주4) 평가인인 신한회계법인에서 산정한 합병비율(0.5581676)은 ㈜테라닉스의 분할사업부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미합니다. 따라서, 분할 전 ㈜테라닉스 보통주 1주에 대하여 합 병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은 1 : 0.1232744~0.1328493[0.2287647(분할비율)×0.5388697~0.5807244(합병비율)]주로 산정되었습니다.외부기관인 삼덕회계법인에서 산정한 합병비율(
0.5577936
)은 ㈜테라닉스의 분할사업부문 보통주 1주당 교부되는 합병법 인의 보통주 주식수를 의미합니다. 따라서, 분할 전 ㈜테라닉스 보통주 1주에 대하여 합 병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은 1 :
0.1276035
[0.2287647(분할비율)×
0.5577936
(합병비율)]주로 산정되었습니다.분할합병 당사회사는 삼덕회계법인에서 산정한
분할합병비율을 고려하여
1 : 0.1268856로 합병하는 것으로 합의하였습니다.
2. 합병법인의 합병가액 산정
주권상장법인의 합병가액은 원칙적으로 기준시가를 적용하되, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 176조의5 제1항 제2호 가목에 따라 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우 에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다. 본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준시 가가 높기에 본 평가에서는 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

기준시가
35,289

자산가치
17,320

합병가액
35,289

2.1. 합병법인의 기준시가 산정합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제 호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2025년12월 08일)과 합병계약을 체결한 날 (2025년 12월 09일) 중 앞서는 날의 전일(2025년 12월 07일)을 기산일(영업일기준)로 한 최근 1개 월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
기간
금액

A. 최근 1개월 가중산술평균종가
2025/11/08 ~ 2025/12/07
30,251

B. 최근 1주일 가중산술평균종가
2025/12/01 ~ 2025/12/07
36,615

C. 최근일 종가(주1)
2025/12/05
39,000

D. 기준시가[(A+B+C)÷3]

35,289

(Source: 한국거래소 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 이사회 결의일이 2025년 12월 08일 이므로 전일인 2025년 12월 07일의 종가가 적용되어야 하지만 종가가 없으므로 최근일인 2025년 12월 5일 종가를 적용하였습니다. 한편, 상기 기준시가 산정을 위해 2025년 12월 07일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

일자
종가
거래량
종가x거래량

2025-12-05
39,000
1,776,851
69,297,189,000

2025-12-04
35,100
748,080
26,257,608,000

2025-12-03
37,200
1,013,417
37,699,112,400

2025-12-02
34,100
1,097,784
37,434,434,400

2025-12-01
36,150
2,018,216
72,958,508,400

2025-11-28
31,250
504,559
15,767,468,750

2025-11-27
31,950
447,498
14,297,561,100

2025-11-26
30,750
255,507
7,856,840,250

2025-11-25
30,300
458,916
13,905,154,800

2025-11-24
28,350
263,010
7,456,333,500

2025-11-21
28,200
395,751
11,160,178,200

2025-11-20
30,150
680,119
20,505,587,850

2025-11-19
31,450
768,411
24,166,525,950

2025-11-18
30,900
645,217
19,937,205,300

2025-11-17
32,150
1,822,049
58,578,875,350

2025-11-14
26,600
781,263
20,781,595,800

2025-11-13
29,250
1,803,458
52,751,146,500

2025-11-12
28,300
4,608,542
130,421,738,600

2025-11-11
23,900
4,144,084
99,043,607,600

2025-11-10
21,800
852,349
18,581,208,200

A. 최근 1개월 가중산술평균종가
30,251

B. 최근 1주일 가중산술평균종가
36,615

C. 최근일 종가
39,000

(Source: 한국거래소 및 신한회계법인 Analysis)2.2. 합병법인의 자산가치 산정합병법인의 1주당 보통주 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라, 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사받은 별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 보통주 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계(주1)
314,940,487,101

나. 조정항목 (A-B)
113,166,982,119

A. 가산항목
125,263,874,862

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순 자산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투 자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외(주2)

80,101,840,862

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액(주3)

45,162,034,000

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
12,096,892,743

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금 액

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액(주3)

12,050,892,743

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손(주4)

46,000,000

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순 자산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
428,107,469,220

라. 조정된 순자산가액 중 보통주 이외 순자산가액(주5)
18,992,746,364

마. 조정된 순자산가액 중 보통주 순자산가액(마=다-라)
409,114,722,857

바. 발행주식총수
23,620,751

사. 1주당 자산가치 (사=마÷바)
17,320

(Source: 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제 출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2024년 12월 31일 현재 한국채택국제 회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사 받은 별도재무상태표 상 금액을 적용하였으며, 합 병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 사업연도의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
2024년12월31일

자산

유동자산
315,144,445,010

현금및현금성자산
37,325,605,695

기타유동금융자산
67,695,644,359

매출채권 및 기타채권
134,092,341,700

기타유동자산
662,596,630

재고자산
75,368,256,626

비유동자산
458,265,759,163

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
125,514,119,180

기타비유동금융자산
3,511,016,387

종속기업 및 관계기업투자
108,529,343,027

투자부동산
1,074,003,198

유형자산
202,329,811,029

무형자산
1,294,891,970

이연법인세자산
13,064,384,278

사용권자산
2,948,190,094

자산총계
773,410,204,173

부채

유동부채
168,311,133,547

매입채무 및 기타채무
77,671,044,365

단기차입금
40,000,000,000

유동성장기차입금
24,828,947,741

기타유동금융부채
11,486,037,545

기타 유동부채
12,239,784,419

당기법인세부채
-

충당부채
2,085,319,477

비유동부채
290,158,583,525

비유동차입금
214,508,354,096

기타비유동금융부채
10,968,890,245

퇴직급여부채
9,943,626,929

기타 비유동 부채
53,891,257,255

충당부채
846,455,000

이연법인세부채
-

부채총계
458,469,717,072

자본

자본금
13,684,570,000

주식발행초과금
83,952,700,310

기타자본
55,196,952,571

이익잉여금
162,106,264,220

자본총계
314,940,487,101

자본과부채총계
773,410,204,173

(Source: 합병법인 제시자료 및 사업보고서)(주2) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식의 내역은 다음과 같으며, 이 중 취득원 가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 취득원가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

(단위: 원)

구분

장부가액
피투자회사 순자산가액(*1)

지분율

(*2)

순자산가액

X 지분율

조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

㈜테라닉스
14,527,338,660
152,129,565,769
53.77%
81,800,067,514
67,272,728,854

KOREA CIRCUIT VINA
6,431,352,817
26,322,898,490
73.17%
19,260,464,825
12,829,112,008

소계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

합계
20,958,691,477

101,060,532,339
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 가산항목
80,101,840,862

취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식 차감항목
-

(Source: 합병법인 제시자료, 각 사 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)(*1) 피투자회사 순자산가액은 분석기준일 현재 이용 가능한 각 회사의 감사 또는 검토 받은 별도재무상태표 상 순자산가액과 합병법인 제시자료 상 순자산가액을 기준으로 하였습니다.(*2) 지분율은 합병법인으로부터 제공받은 지분율을 사용하였습니다.

(주3) 분석기준일 현재 합병법인이 보유한 투자주식 중 시장성 있는 투자주식의 장부가액과 종가의 차이를 조정하였습니다.

(단위: 원)

(단위: 원)

구분
장부가액
분석기준일 종가(주당)(*1)

보유주식수

(*2)

분석기준일 종가(총)X 보유주식수
조정금액

(A)
(B)
(C)
(D=BXC)
(D-A)

종속기업투자주식

인터플렉스

90,187,251,550
10,960
7,129,427
78,138,519,920
-12,048,731,630

소계
90,187,251,550

-12,048,731,630

기타포괄손익 공정가치 측정 투자주식

엘컴텍
8,577,180
763
8,409
6,416,067
-2,161,113

고려아연㈜
125,505,542,000
1,368,000
124,757
170,667,576,000
45,162,034,000

소계
125,514,119,180

45,159,872,887

합계
215,701,370,730

33,111,141,257

시장성 있는 투자주식 가산항목
45,162,034,000

시장성 있는 투자주식 차감항목
-12,050,892,743

(Source: 합병법인 제시자료, 한국거래소 및 신한회계법인 Analysis)

(*1) 분석기준일 종가는 한국거래소 정보시스템에서 종가를 적용하였습니다.

(*2) 보유주식수는 합병법인으로부터 제공받은 보유주식수를 사용하였습니다.

(주4) 최근 사업연도말부터 분석기준일 현재까지 발생한 무형자산 손상차손 46,000,000원을 반영 하였습니다.(주5) 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 순자산가액은 합병법인의 조정된 순자산 가액을 분석기준일 현재 합병법인의 보통주 및 우선주 시가총액으로 안분하여 산정하였습니다.

(단위: 원)

구분
금액

가. 조정된 순자산가액
428,107,469,220

나. 우선주 비율(%)(B/C)
4.44%

A. 보통주 시가총액(*)
853,890,148,650

B. 우선주 시가총액(*)
39,641,005,590

C. 시가총액 합계(A+B)
893,531,154,240

다. 우선주 순자산가액(가x나)
18,992,746,364

라. 보통주 순자산가액(가-다)
409,114,722,857

(Source: 한국거래소)

3. 피합병법인의 합병가액 산정
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교 목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.

(단위: 원)

구분
피합병법인

가. 보통주 본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]
19,697

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,474

나. 상대가치
해당사항 없음

다. 보통주 합병가액(=가) (주1)
19,697

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 피합병법인의 합병가액은 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30의 내용에 따라 다음과 같이 피합병법인의 최근 주식거래현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30에 의하면 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래 가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치산출에 반영여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상 물건의 내용에 정통한 거래 당사자간에 성립한다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

(1) 최근 2년간의 유상증자 현황

구분
발행일자
증자방식
발행주식총수
주당 발행가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료) (2) 최근 2년간의 유상감자 현황

구분
일자
감자방식
소각주식총수
주당 감자가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(3) 최근 2년간의 주식양수도

(단위: 원)

거래일자
양수자
양도자
거래주식수
주당 거래가액

2024.11.29
A사
개인
36,000
26,895

2025.09.24
A사
개인
124,600
21,000

2025.09.24
B사
개인
124,600
21,000

2025.09.26
B사
개인
10,600
20,000

2025.09.26
B사
개인
30
20,000

2025.09.29
B사
개인
10,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
7,000
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.29
B사
개인
1,080
20,000

2025.09.29
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
8,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,800
20,000

2025.09.30
B사
개인
1,000
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.09.30
B사
개인
720
20,000

2025.10.01
B사
개인
720
20,000

2025.10.02
B사
개인
1,800
20,000

2025.10.13
B사
개인
360
20,000

2025.10.20
B사
개인
10,000
20,000

2025.12.04
A사
B사
180,950
20,689

(Source: 피합병법인 제시자료)

(4) 최근 2년간의 장외주식 거래현황

구분
인터넷 주소
주당 거래가격(원)

38커뮤니케이션
https://www.38.co.kr
해당사항 없음

K-OTC
https://www.k-otc.or.kr
해당사항 없음

서울거래비상장
https://www.seoulexchange.kr
해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

(5) 최근 2년간의 평가실적

목적
평가기준일
평가방법
주당 평가액

해당사항 없음

(Source: 피합병법인 제시자료)

(6) 검토결과

최근 2년간 유상증자, 유상감자, 주식양수도 거래 등을 확인한 결과 최근 2년간 주식 양수도 거래가 있었으며 최근 거래가액은 주당 20,000원 ~ 26,895입니다. 이것은 분할사업부문에 해당되지 아니 하며 분할존속법인의 가치와 분할사업부문의 가치를 합한 테라닉스 전체 가치입니다.참고로 분할사업부문의 평가결과와 분할존속법인의 자산가치 결과를 분할비율로 가중평균한 테라닉스 전체 가치와 거래가액을 비교한 결과 최근 2년간 거래가액 범위내에 있으며 크게 차이가 나지 아니하는 것으로 확인됩니다.

분할존속
분할존속
분할사업부문
합계

순자산
117,327,685,272
34,801,880,497
152,129,565,769

비율
77.12%
22.88%

주식수
5,099,149
1,500,651
6,599,800

주당평가액
(주1)

23,009
19,697
22,251

자산가치
23,009
24,530

수익가치
N/A
16,474

분할비율
0.7712353
0.2287647

(주1) 22,251원 = 23,009 * 0.7712353 + 19,697 * 0.2287647
분할사업부문의 거래가액은 없기 때문에 주당 거래가액 및 주당 평가액이 '외부평가업무 가이드라인'의 문단 30 의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립한다고 인정되는 적정가격"에 해당하는 사항이 존재하지 않습니다. 이에 따라 본 평가에서 산정한 피합병법인의 합병가액에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습 니다.

3.1. 피합병법인의 자산가치 산정피합병법인의 1주당 보통주 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라, 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사받은 별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 보통주 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 피합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.3.1.1. 테라닉스의 분할재무상태표① 2024년 12월 31일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분

2024년 12월 31일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
31,883,385,244
31,733,385,244
150,000,000

현금및현금성자산
6,834,942,595
6,684,942,595
150,000,000

기타금융자산
296,609,188
296,609,188
-

매출채권및기타채권
14,179,464,758
14,179,464,758
-

기타유동자산
39,800,181
39,800,181
-

당기법인세자산
12,031,587
12,031,587
-

재고자산
10,520,536,935
10,520,536,935
-

비유동자산
159,408,011,309
24,356,444,019
135,051,567,290

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
104,735,666,000
-
104,735,666,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,245,823,768
-
5,245,823,768

유형자산
22,963,202,233
22,963,202,233
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
65,241,786
65,241,786
-

자산총계
191,291,396,553
56,089,829,263
135,201,567,290

부채

유동부채
16,223,902,959
16,223,902,959
-

매입채무및기타채무
9,619,007,230
9,619,007,230
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,301,684,688
1,301,684,688
-

기타유동부채
303,211,041
303,211,041
-

당기법인세부채
-
-
-

비유동부채
13,917,106,829
3,055,137,136
10,861,969,693

기타금융부채
504,691,051
225,191,051
279,500,000

순확정급여부채
448,049,779
448,049,779
-

이연법인세부채
12,964,365,999
2,381,896,306
10,582,469,693

부채 총계
30,141,009,788
19,279,040,095
10,861,969,693

자본 총계
161,150,386,765
36,810,789,168
124,339,597,597

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)(주1) 감사받은 2024년 12월 31일 기준 별도재무상태표인적분할비율 산정 목적의 별도재무상태표는 다음과 같습니다.② 2025년 9월 30일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분

2025년 9월 30일

분할 전(주1)
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source: 피합병법인 제시자료, 사업보고서 및 분할합병계약서)㈜테라닉스의 분할비율은 2025년 9월 30일 현재 ㈜테라닉스의 제시 별도재무상태표 기준 분할사업부문의 순자산 장부가액을 분할전 순자산 장부가액으로 나누어 산정하였습니다. (소수점 8번째 자리에서 반올림함)

분할사업부문의 순자산 장부가액(34,801,880,497원)

------------------------------------------- = 0.2287647

분할전 순자산 장부가액(152,129,565,769원)

3.1.2. 테라닉스 분할사업부문의 자산가치 산정테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전사업연도말 현재의 감사받은 별도재무상태표를 기초로, 인적분할 전 분할합병 당사회사인 테라닉스이 작성하여 제시한 테라닉스 분할사업부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수에 분할비율을 적용한 주식수로 나누어 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
금액

가. 최근 사업연도말 별도재무상태표상 자본총계
36,810,789,168

나. 조정항목 (A-B)
-

A. 가산항목
-

(1) 최근 사업연도말 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금
-

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액
-

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자 산 증가액
-

(6) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투 자주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액. 단, 손상이 발생한 경우는 제외

-

(7) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 높은 경우 차이 금액
-

(8) 분석기준일까지 발생한 전기오류수정이익
-

B. 차감항목
-

(1) 분석기준일 현재 실질가치 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주 식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액 (주3)

-

(4) 분석기준일 현재 투자주식 중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태 표에 계상된 금액보다 낮은 경우 차이 금액
-

(5) 분석기준일 현재 퇴직급여충당부채 과소설정액
-

(6) 분석기준일까지 발생한 자산의 손상차손
-

(7) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(8) 분석기준일까지 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(9) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자 산 감소액
-

다. 조정된 순자산가액 (다=가+나)
36,810,789,168

라. 발행주식총수(주1)
1,500,651

마. 1주당 자산가치 (마=다÷라)
24,530

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)

(주1) ㈜테라닉스는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 발행주식총수가 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다. 이에따라 분석기준일 현재 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651 주입니다.

구분
주식수

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 발행주식총수(A)
6,559,800

분할비율(B)
0.2287647

분석기준일 현재 ㈜테라닉스 분할사업부문의 발행주식총수 (C=AxB)
1,500,651

(Source: 피합병법인 제시자료)

3.2. 피합병법인의 수익가치 산정3.2.1. 테라닉스 분할사업부문의 수익가치 산정수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 적용하여 수익가치를 산정하였습니다.상기 평가방법에 의한 테라닉스 분할사업부문의 1주당 수익가치 산정내역은 다음과 같으며, 상세내역은 "IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에 기술되어 있습니다.

(단위: 원, 주, 원/주)

내역
금액

가. 추정기간 동안의 영업현금흐름 현재가치
10,961,320,384

나. 영구현금흐름의 현재가치
18,467,604,402

다. 영업가치(가+나)
29,428,924,786

라. 비영업용자산
390,421,919

마. 기업가치(다+라)
29,819,346,705

바. 이자부부채

5,097,122,824

사. 주주가치( 마 - 바 )
24,722,223,881

아. 발행주식수(주1)
1,500,651

자 . 1 주당 수익가치 (사/아)
16,474

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 분석기준일 현재 테라닉스의 발행주식수는 6,559,800주입니다. 분할비율에 따른 테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651주(=6,559,800주 X 0.228764)입니다.

3.3. 피합병법인의 상대가치 산정자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의 5에 의하면 주권상장법인과 주권비상장법인간 합병의 경우 주권비상장법인의 합병가액 산정 시 주권상장법인 중 유사회사를 선정하여 유사회사의 주가를 기준으로 한 비교가치인 상대가치를 공시하도록 하고 있는 바, 유사회사의 선정요건 및 검토결과는다음과 같습니다.(1) 유사회사 선정요건증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치를 산출하기 위해서는 주권비상장법인인 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 같은 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 법인으로서, 다음 각 호의 요건을 구비하는 3사 이상의 주권상장법인으로 하여야 합니다.요건1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10% 이상일 것요건2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것요건3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것요건4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것따라서, 본 합병비율의 평가 시 상대가치 산정은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정시행 세칙 제7조의 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 피합병법인과 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 회사 중 상기 요건1부터 요건4를 충족하는 유사회사의 존재 여부를 검토하였습니다.

(1) 유사회사 검토결과분석기준일 시점 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 계속사업으로 영위하는 피합병법인은 한국거래소 업종분류에 따라 소분류 업종 분류 상 "전자부품 제조업"에 속합니다. 분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인을 확인한 결과, 총 131개사가 이에 해당합니다. 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 용역의 종류에 대한 유사기업 해당여부 검토 결과, 피합병법인과 유사하게 인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 하는 기업에 해당하는 주권상장법인은 총 10개사 로 파악되었습니다.분석기준일 현재 "전자부품 제조업"을 영위하는 주권상장법인 131개사의 주요 매출 부문 및 유사기업 해당여부에 대한 검토 결과는 다음과 같습니다.

회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부
회사명
주요 매출 부문
유사기업 여부

HLB이노베이션
그외기타전자부품제조업
미해당
아이윈플러스
전자감지장치 제조업
미해당

KH필룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
아이컴포넌트
액정 표시장치 제조업
미해당

KH바텍
그외기타전자부품제조업
미해당
아이티엠반도체
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG디스플레이
표시장치제조업
미해당
알에스오토메이션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LG이노텍
그외기타전자부품제조업
미해당
알엔투테크놀로지
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

LS머트리얼즈
전자축전기제조업
미해당
액트로
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

PS일렉트로닉스
그외기타전자부품제조업
미해당
에스디시스템
교통 신호장치 제조업
미해당

RF머트리얼즈
그외기타전자부품제조업
미해당
에스앤에스텍
발광 다이오드 제조업
미해당

S&K폴리텍
그외기타전자부품제조업
미해당
에이엔피
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

경인전자
전자감지장치제조업
미해당
에이치엔에스하이텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

기가레인
그외기타전자부품제조업
미해당
에이텀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

나노씨엠에스
그외기타전자부품제조업
미해당
에프에스티
전자감지장치 제조업
미해당

나무가
그외기타전자부품제조업
미해당
엑스페릭스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

뉴프렉스
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엘엠에스
액정 표시장치 제조업
미해당

다산솔루에타
그외기타전자부품제조업
미해당
엘컴텍
전기회로 개폐, 보호장치 제조업
미해당

대덕전자
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
엠디바이스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

대주전자재료
그외기타전자부품제조업
미해당
엠케이전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕산네오룩스
그외기타전자부품제조업
미해당
엠투엔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

덕우전자
그외기타전자부품제조업
미해당
엣지파운드리
전자감지장치 제조업
미해당

도우인시스
액정표시장치제조업
미해당
오킨스전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

동일기연
그외기타전자부품제조업
미해당
와이솔
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

드림텍
그외기타전자부품제조업
미해당
와이엠씨
디스플레이 제조용 기계 제조업
미해당

디에이피
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
우주일렉트로
전기회로 접속장치 제조업
미해당

디케이티
전자부품실장기판제조업
미해당
월덱스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

디티씨
액정표시장치제조업
미해당
위츠
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

라온텍
그외기타전자부품제조업
미해당
유아이디
액정 표시장치 제조업
미해당

롯데에너지머티리얼즈
전자감지장치제조업
미해당
유아이엘
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

리노공업
그외기타전자부품제조업
미해당
유티아이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

링크드
그외기타전자부품제조업
미해당
육일씨엔에쓰
액정 표시장치 제조업
미해당

마이크로컨텍솔
전기회로개폐,보호장치제조업
미해당
이녹스첨단소재
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모아텍
그외기타전자부품제조업
미해당
이랜시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

모티브링크
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
이랜텍
기타 무선 통신장비 제조업
미해당

바이오스마트
전자저항기및전자카드제조업
미해당
이브이첨단소재
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

비에이치
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
이수페타시스
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

빛샘전자
유기발광표시장치제조업
미해당
이엠텍
기타 음향기기 제조업
미해당

삼성전기
그외기타전자부품제조업
미해당
인지디스플레
액정 표시장치 제조업
미해당

삼영에스앤씨
그외기타전자부품제조업
미해당
인터플렉스
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

삼영전자
전자축전기제조업
미해당
자화전자
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화전기
그외기타전자부품제조업
미해당
제이앤티씨
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

삼화콘덴서
전자축전기제조업
미해당
제이엠티
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

상신전자
그외기타전자부품제조업
미해당
지오엘리먼트
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

새로닉스
전자저항기및전자카드제조업
미해당
캐프
유기발광 표시장치 제조업
미해당

샘씨엔에스
그외기타전자부품제조업
미해당
캠시스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성문전자
전자축전기제조업
미해당
케이이엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

성우테크론
그외기타전자부품제조업
미해당
코리아써키트
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

성호전자
전자축전기제조업
미해당
코칩
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

세경하이테크
그외기타전자부품제조업
미해당
타이거일렉
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

세진티에스
액정표시장치제조업
미해당
탑런토탈솔루션
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

센서뷰
그외기타전자부품제조업
미해당
티에프이
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

셀피글로벌
전자저항기및전자카드제조업
미해당
티엘비
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

솔루스첨단소재
발광다이오드제조업
미해당
파버나인
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

솔루엠
그외기타전자부품제조업
미해당
파인디앤씨
액정 표시장치 제조업
미해당

시노펙스
그외기타전자부품제조업
미해당
파인엠텍
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

심텍
인쇄회로기판용적층판제조업
해당
파트론
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

써니전자
그외기타전자부품제조업
미해당
포톤
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨엔플러스
그외기타전자부품제조업
미해당
풍원정밀
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

씨유테크
전자부품실장기판제조업
미해당
퓨처코어
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아모그린텍
그외기타전자부품제조업
미해당
픽셀플러스
전자감지장치 제조업
미해당

아모센스
그외기타전자부품제조업
미해당
핌스
유기발광 표시장치 제조업
미해당

아모텍
그외기타전자부품제조업
미해당
한국컴퓨터
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아바텍
유기발광표시장치제조업
미해당
한솔테크닉스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아비코전자
전자코일,변성기및기타전자유도자제조업
미해당
한화시스템
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이쓰리시스템
전자감지장치제조업
미해당
해성디에스
그 외 기타 전자부품 제조업
미해당

아이씨에이치
그외기타전자부품제조업
미해당
현우산업
인쇄회로기판용 적층판 제조업
해당

아이에이
기타무선통신장비제조업
미해당
화인써키트
연성 및 기타 인쇄회로기판 제조업
미해당

아이엠
그외기타전자부품제조업
미해당

(Source:한국거래소,각회사별사업보고서)인쇄회로기판용 적층판 제조업을 주요 사업으로 영위하는 주권상장법인10개사에 대하여 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」시행세칙 제7조 제5항에 따른 유사회사가 해당 여부 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제1항 제1호에 따른 유사 회사(유사회사의 최근사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 피 합병법인과 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위) 여부를 검토하였습니다. 검토 결과는 다음과 같으며 유사기업에 해당하는 주권상장법인은 총 0개사로 파악되었습니다.

회사명
시행세칙 7조 5항 1조
시행세칙 7조 5항 2조
시행세칙 7조 5항 3조
시행세칙 7조 5항 4조
결론

주당법인세 비용차감전 계속사업이익
액면가액의 10%
충족여부
주당 순자산
액면가액
충족여부
상장일
충족여부
감사의견이 적정 또는 한정일 것
충족여부

대덕전자(주)
568
50
충족
16,517
500
충족
2020-05-21
충족
적정
충족
충족

(주)에이엔피
-224
50
미충족
474
500
미충족
1988-01-18
충족
적정
충족
미충족

(주)코리아써키트
-3377
50
미충족
23,749
500
충족
1985-09-09
충족
적정
충족
미충족

(주)비에이치
2940
50
충족
19,664
500
충족
2023-06-20
충족
적정
충족
충족

(주)심텍
-2666
50
미충족
13,702
500
충족
2015-08-07
충족
적정
충족
미충족

(주)티엘비
415
50
충족
11,572
500
충족
2020-12-14
충족
적정
충족
충족

(주)디에이피
-1224
50
미충족
1,150
500
충족
2004-05-14
충족
적정
충족
미충족

(주)인터플렉스
1654
50
충족
12,355
500
충족
2003-01-22
충족
적정
충족
충족

현우산업(주)
565
50
충족
5,764
500
충족
2007-10-24
충족
적정
충족
충족

(주)뉴프렉스
520
50
충족
4,089
500
충족
2006-01-17
충족
적정
충족
충족

회사명
시행세칙 7조 1항 1조
결론

주당법인세 비용차감전 계속사업이익
주당법인세 비용차감전 계속사업이익 100분의 30이내의 범위(주1)
충족여부
주당 순자산
주당순자산 100분의 30이내의 범위(주2)
충족여부

대덕전자(주)
568
814~1,511
미충족
16,517
17,171~31,889
미충족
미충족

(주)비에이치
2,940
814~1,511
미충족
19,664
17,171~31,889
충족
미충족

(주)티엘비
415
814~1,511
미충족
11,572
17,171~31,889
미충족
미충족

(주)인터플렉스
1,654
814~1,511
미충족
12,355
17,171~31,889
미충족
미충족

현우산업(주)
565
814~1,511
미충족
5,764
17,171~31,889
미충족
미충족

(주)뉴프렉스
520
814~1,511
미충족
4,089
17,171~31,889
미충족
미충족

(Source: 각회사별 사업보고서)

(주1) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당법인세비용차감전계속사업이익은 1,162원이며, 주당법인세비용차감전계속이익의100분의 30이내의 범위는 814~1,511원입니다.

구분
평균
2023년
2024년

분할사업부문 법인세비용차감전계속이익
1,744,450,585
2,751,752,444
737,148,726

분할부문 주식수
1,500,651
1,500,651
1,500,651

주당법인세비용차감전계속사업이익
1,162
1,834
491

70%
814

130%
1,511

(주2) 피합병법인의 최근사업연도말 기준으로 산정된 주당순자산은 24,530 원이며, 주당순자산의 100분의 30이내의 범위는 17,171~31,889원입니다

구분
금액

분할사업부문 순자산
36,810,789,168

분할부문 주식수
1,500,651

주당순자산
24,530

70%
17,171

130%
31,889

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조의 요건을 충족하는 유사회사가 없으므로 비교목적으로 공시되는 피합병법인의 상대가치는 산정하지 아니하였습니다 .

IV. 피합병법인의 수익가치 산정
1. 산업에 대한 이해

1.1. 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 개요

국내 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업에는 메모리 모듈 및 통신기기용 고다층 PCB와 LED· 조명용 메탈 PCB를 주력으로 하는 전문 제조업체들이 다수 포진해 있다. 2~32층 MLB, Build-up, Coin-Embedded PCB, 5G 네트워크용 초장축 안테나 보드 등 고부가가치 제품 군을 통해 IT·전장·조명 등 다양한 응용 분야에 공급하는 구조를 갖습니다. 주요 고객은 통신기기, LED TV·조명, 자동차 전장(H-Lamp 등) 관련 국내외 세트업체로 구성되며, IT 및 전장 수요에 매출이 직접 연동되는 특성을 보입니다. 일부 업체는 자체 SMT 라인을 포함한 일관 생산체제를 구축하여 안정적인 품질과 납기를 제공하고 있습니다.

1.2. 경기변동의 특성

PCB 업체들은 글로벌 IT 및 통신 인프라 투자(5G, 네트워크 장비)와 LED TV·조명, 자동차 전장 등 세트 수요의 변동에 민감하게 반응한다. LED BLU, H-Lamp 등 특정 응용 제품 비중이 클 경우, 세트업체의 라인업 변경이나 재고조정 시 가동률 변동성이 확대되는 특징이 있습니다. 동 가격 등 원자재와 환율 변동은 수익성에 상당한 영향을 미치고, 세트·완성차 업체의 단가 인하 요구가 경기 하강 국면에서 부담 요인으로 작용합니다. 다만 자동차 전장과 통신 인프라처럼 상대적으로 방어적인 수요 비중을 늘릴수록 실적 변동성을 완화할 수 있는 여지는 존재합니다.

1.3. 산업의 성장성

전기차·자율주행 확산으로 자동차 전장용 PCB, 특히 고방열 메탈 PCB의 수요가 증가하면서 관련 기술을 보유한 업체들에게 중장기 성장 기회가 열리고 있습니다. 5G 및 차세대 통신기기용 고성능 PCB, 초장축 안테나 보드 등 네트워크 분야의 투자 확대 역시 중요한 성장 동인입니다. LED 조명·디스플레이 영역에서는 고방열·고전류 대응 메탈 PCB 기술을 통해 기존 고객 기반을 유지하면서 고부가 제품 비중을 높일 수 있습니다. 고방열 기판, 고전류 대응, 대형 후판 가공기술을 보유한 업체일수록 특수기판·전장 PCB 시장에서 우량 고객과의 거래 확대를 통해 성장성을 강화할 수 있습니다.

1.4.경쟁요소

경쟁력의 핵심은 고방열 메탈 PCB, 고전류·두꺼운 동(Cu) 처리, 2~32층 고다층 MLB 및 Build-up·Coin-Embedded 공정 등 차별화된 기술 역량입니다. 자동차 H-Lamp, LED TV BLU 등 까다로운 응용 분야에서 축적된 품질·신뢰성 레퍼런스와 글로벌·국내 주요 고객사 인증은 강력한 진입장벽으로 작용합니다. 생산성 향상과 자동화, 원가 혁신을 통해 납기·단가 경쟁력을 동시에 확보하는 것이 수익성 차별화의 핵심입니다. 아울러 환경경영체제 구축 등 친환경 공정 운영은 전장 및 글로벌 고객사 대상 ESG 요구에 부합하는 추가적인 경쟁 포인트가 되고 있습니다.

2. 피합병법인에 대한 이해

2.1. 회사의 개요

㈜테라닉스는1994년07월에 설립되었으며, 경기도 안산시 단원구 장자골로 12(성곡동) 반월공단에 본점 및 공장을 두고 있습니다. 인쇄회로기판(PCB) 제조업의 선두주자인 ㈜코리아써키트에서 분리 독립하여 PCB 제조를 주요 사업으로 계속사업으로 영위하고 있습니다.

최근 중국 경제상황 악화로, 중화권 동종 업체들의 공격적인 가격제시로 가격 경쟁력의 어려움을 겪고 있으나, 당사의 지속적인 원가 절감 및 생산성 향상을 통해 경쟁력을 갖추고 있고, 고부가 기술이 요구되는 제품의 수주확대를 통해 매출확대 기반을 마련하고 있습니다. 특히 당사 핵심기술인 고방열기판 기술을 기반으로 국내외 고객사와 신규제품에 대한 선행제품 개발을 확대하였고, 미래성장동력인 전장 및 통신 산업분야의 신규 고객 확보로 향후 당사 매출 성장을 지속 확대될 것으로 판단하고 있습니다. 지난해에는 특히 해외글로벌 통신고객사와의 비지니스 전개가 활발히 진행되어, 관련 고객사의 프로젝트 양산을 통해 통신 분야에서 괄목한 성장을 기대하고 있습니다.

2025년 3분기 매출은 681억원이며, PCB는 599억원(87.98%), 기타(임가공 및 부산물매각)는 67억원(9.77%), 임대는 15억원(2.25%)을 차지하고 있습니다. 내수 및 수출제품의 가격 변동은 주력 생산품의 구성 변경, 전방산업의 변화, 환율 영향 등의 복합적인 요인이 반영되고 있습니다.

2.2. 회사의 현황

구분
내용

회사명
㈜테라닉스

설립연월일
1994년07월25일

본점소재지
경기도 안산시 단원구 장자골로 12번지 (성곡동 606-4)

자본금(주1)

3,360,000,000 원

(액면가액500원, 발행주식총수6,559,800주)

임직원수
114명

주요업종
인쇄회로기판용 적층판 제조업

주주현황
㈜코리아써키트(50.63%), ㈜영풍(41.62%)

(Source: 피합병법인사업보고서)(주1) ㈜테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.

2.3.주요연혁

일자
주요내용

1994년
㈜써키트 파일럿 법인 설립고다층 MLB 전문업체, 코리아써키트에서 분리 독립

2001년

㈜테라닉스로 상호 변경

디시텍㈜ 합병

2005년
영풍 그룹으로 인수합병

2009년

삼성LED, LED TV BLU用 Metal PCB 양산

서울반도체 LED TV BLU用 Metal PCB 양산 (LGD 向)

2013년

RRH AMP用 Coin Embedded PCB 개발

Bendable PCB 특허 등록

2015년
조명用 고반사 COB type Metal PCB 개발

2018년

Pedestal공법 자동차 주광원 개발 (특허등록)

5G안테나 양산, 장Size(800mm) PCB 공정능력 확보

LG이노텍 협력회

(Source: 피합병법인사업보고서)2.4. 피합병법인의 과거 재무제표

(1)재무상태표

2025년 9월 30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산
34,368,694,388
34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계
152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source:피합병법인사업보고서)

(2) 손익계산서

2025년 9월30일 현재 피합병법인의 인적분할금액 산정 목적으로 작성한 별도손익계산서는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
분할 전
분할사업부문
분할존속부문

매출액
68,126,510,788
67,873,160,788
253,350,000

매출원가
65,977,054,315
65,977,054,315
-

매출총이익
2,149,456,473
1,896,106,473
253,350,000

판매비와관리비
4,745,997,517
4,720,811,433
25,186,084

영업이익
(2,596,541,044)
(2,824,704,960)
228,163,916

기타수익
101,491,285
101,491,285
-

기타비용
82,252,411
82,252,411
-

금융수익
835,684,251
54,851,751
780,832,500

금융원가
157,621,479
157,621,479
-

법인세비용차감전순이익
(1,899,239,398)
(2,908,235,814)
1,008,996,416

법인세비용
121,678,513
121,678,513
-

당기순이익
(2,020,917,911)
(3,029,914,327)
1,008,996,416

기타포괄손익 (후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목)
(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
(8,849,435,000)
-
(8,849,435,000)

법인세효과
1,849,531,915
-
1,849,531,915

기타포괄손익 계
(6,999,903,085)
-
(6,999,903,085)

총포괄손익
(9,020,820,996)
(3,029,914,327)
(5,990,906,669)

(Source:피합병법인제시자료)

3. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
3.1. 평가방법의 개요수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 및 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다. 따라서, 본 평가인은 피합병법인의 수익가치를 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다.3.2. 현금흐름할인법의 기본가정현금흐름할인법에 의한 수익가치 산정 과정은 다음과 같습니다. 먼저, 평가대상의 향후 추정기간 동안의 영업이익을 산정합니다. 그 후, 법인세 등을 감안한 세후영업이익에서 감가상각비 발생액과 운전자본의 증감액을 반영하고, 투자현금흐름(CAPEX : Capital Expenditure)을 차감하여 기업잉여현금흐름(FCFF :Free Cash Flow to Firm)을 산출합니다. 이렇게 산출된 기업잉여현금흐름을, 그에 내재된 위험을 반영한 가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost of Capital)으로 할인하여 영업가치를 산정하며,투자주식 및 장단기금융상품 등 비영업자산을 가산하고 차입금을 차감하여 최종적으로 수익가치를 산출합니다.이하 본 평가의견서상 투자현금흐름은 편의상 약칭 "CAPEX", 기업잉여현금흐름은 "FCFF", 가중평균자본비용은 "WACC"로 기재합니다.3.2.1. 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산 사업연도말인 2024년 12월 31일을 평가기준일로 하였으며, 회사제시 테라닉스 사업부문의 별도재무제표를 이용하였습니다. 또한, 분석기준일까지 이용 가능한 테라닉스 사업부문의 2025년 3분기 실적까지 반영하여 수행하였습니다.3.2.2. 현금흐름 분석기간현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로서 현금흐름이 정상상태(Steady State)에 도달하리라 예측되는 기간으로, 2025년 10월 1일부터 2030년 12월 31일까지의 현금흐름을 분석하였습니다.3.2.3. 평가에 이용된 주요 거시경제지표 및 법인세율3.2.3.1. 주요 거시경제지표2025년부터 2030년까지의 생산자물가상승률, 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 The Economist Intelligence Unit(이하 "EIU")의 전망치를 적용하였습니다.

(단위:%)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

소비자물가상승률
1.97%
1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

임금상승률
1.66%
1.92%
2.61%
3.33%
2.82%
2.82%

(Source: The Economist Intelligence Unit)3.2.3.2. 법인세율법인세비용은 추정기간 동안 발생한 법인세차감전순이익을 기준으로 하여 2025년에는 현행 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하였으며 2026년 이후에는 2026년 개정예정 법인세율을 적용하여 추정하였습니다. 추정기간의 법인세차감전순이익과 과세표준은 동일한 것으로 가정하였습니다.

구분
법인세율(지방소득세 포함)

적용연도
2025년
2026년 이후

과세표준 2억원 이하
9.9%
11.0%

과세표준 2억원 초과 200억원 이하
20.9%
22.0%

과세표준 200억원 초과 3,000억원 이하
23.1%
24.2%

과세표준 3,000억원 초과
26.4%
27.5%

3.3. 피합병법인의 수익가치 산정 결과3.3.1. 피합병법인의 수익가치 산정 결과 요약피합병법인의 과거 실적(2023년 ~ 2025년 9월) 및 향후 5개년의 추정현금흐름 및 수익가치는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

실적(*1)
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년(주1)
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

3분기
4/4분기

매출액
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
112,873
117,725
122,815
128,161

매출원가
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297

매출총이익
7,547
6,249
1,896
256
8,150
8,907
9,389
10,112
10,864

판매관리비
5,325
5,525
4,746
(109)
5,211
5,365
5,552
5,728
5,911

영업이익(EBIT)
2,221
724
(2,850)
364
2,939
3,542
3,837
4,384
4,953

법인세비용(주2)
N/A
0
107
728
822
942
1,068

세후영업이익
364
2,832
2,814
3,015
3,441
3,885

(+)감가상각비
474
1,925
1,793
1,961
1,965
1,982

(-)자본적지출
(552)
(1,588)
(1,616)
(1,650)
(1,682)
(1,714)

(-)순운전자본변동
1,191
(849)
(729)
(802)
(847)
(890)

잉여현금흐름(FCFF)
1,478
2,320
2,261
2,525
2,878
3,263

현가계수(할인율12.5%)

0.9854
0.9155
0.8137
0.7233
0.6430
0.5715

현재가치

1,456
2,124
1,840
1,826
1,850
1,865

가.추정기간동안의현재가치
10,961

나.영구현금흐름의현재가치(주3)
18,468

다.영업가치(가+나)
29,429

라.비영업용자산(주4)
390

마.기업가치(다+라)
29,819

바.이자부부채(주5)
5,097

사.자기자본가치(마-바)
24,722

아.발행주식총수(주6)
1,500,651

자. 주당 수익가치(사÷아)(주7)
16,474

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 2025년은 1월 ~ 9월까지 피합병법인 제시 실적 및 10월~12월의 추정치가 포함된 수치입니다.(주2) 2025년도 법인세율은 현재 법인세율을 적용하였으며 그 이후연도는 2026년 개정예정인 법인세율을 적용하였습니다.

과세표준
2025년
2026년 이후

2억이하
9.9%
11.00%

200억이하
20.9%
22.00%

200억 초과
23.1%
24.20%

(단위:백만원)

구분
결손발생분
결손금사용

2025
2026
2027
2028
2029
2030

2024
0
0
0
0
0
0
0

2025
2,485
0
2,351
134
0
0
0

2026
0
0
0
0
0
0
0

2027
0
0
0
0
0
0
0

2028
0
0
0
0
0
0
0

2029
0
0
0
0
0
0
0

2030
0
0
0
0
0
0
0

결손사용액

0
2,351
134
0
0
0

과세표준

0
588
3,408
3,837
4,384
4,953

산출세액

0
107
728
822
942
1,068

(주3) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2030년의 영업현금흐름이 향후 영구적으로 지속된다는 추정방법인 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

가. 2030년 세전영업이익
4,953

나. 영구성장률
1.00%

다. 2031년 세전영업이익 (가 X (1 + 나))
5,002

라. 법인세 등(다* 22%-22백만원)
1,079

마. 2031년 세후영업이익 (다 - 라))
3,924

바. 순운전자본의 증감
-208

사. 2031년 세후영업현금흐름 (마 + 바)
3,716

아. 할인율(가중평균자본비용)
12.50%

자. 현가계수 1/((1 + 아) ^ 4.75)
0.5715

차. 영구현금흐름의 현재가치 (사/(아-나)X자)
18,468

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)

(*1) 영구현금흐름 산정 시 영구적으로 유무형자산상각비와 CAPEX가 동일하다고 가정하였습니다.(*2) 피합병법인 제품(PCB) 특성상 LED사업과 가전 및 IT 기기 시장 성장과 연동되어 있습니다. 동 시장은 향후 5년간 5~7%의 성장을 예상하고 있으며 과거 및 향후 추정 성장률을 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다.(주4) 피합병법인이 보유한 자산 중 영업활동과 직접적으로 연관되지 않는 자산은 비영업자산으로 분류하였습니다. 비영업자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

(단위:백만원)

구분
장부금액
평가금액

현금및현금성자산(*1)
1,053
0

미수수익
2
2

장기금융상품
2
2

무형자산(회원권)
387
387

비영업용자산 합계
1,444
390

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(*1) 현금성자산 조정액은 영업현금보유액 입니다. 영업현금보유액은 합병법인의 영업현금 보유정책에 따라 2025년의 매출원가와 판매비와관리비의 합계액에서 유ㆍ무형자산 감가상각비를 제외한 금액의 0.5개월분으로 산정하였으며, 세부 산출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

2025년 추정 매출원가
65,977

2025년 추정 판매비와관리비
4,639

2025년 추정 감가상각비
-1,655

합계
68,961

영업현금 보유액(현금성 매출원가와 판매비및관리비의 0.5개월분) A
2,873

현금및현금성자산 B
1,053

영업용현금및현금성자산_MIN(A,B)
1,053

(Source: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 신한회계법인 Analysis)

(주5) 피합병법인의 이자부부채 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

유동리스부채
44

비유동리스부채
53

단기차입금
5,000

이자부부채합계
5,097

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주6) 분석기준일 현재 ㈜테라닉스의 발행주식총수는 6,559,800주이며, 분할비율에 따른 ㈜테라닉스 분할사업부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 1,500,651주입니다.

(주7) 할인율과 영구성장률의 변동에 따른1주당수익가치의 민감도분석 결과는 다음과 같습니다.

(단위: 원/주)

구분
영구성장율

0.0%
1.0%
2.0%

가중평균자본비용
11.5%
16,502
17,802
19,376

12.5%
15,372
16,474
17,786

13.5%
14,392
15,340
16,452

3.3.2.
피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
3.3.2.1
. 매출액 추정
피합병법인의 매출액은 제품, 임대매출, 기타(부산물)매출 및 임가공매출로 구분하여 추정하였습니다.제품매출의 경우 회사가 고객사별로 매출을 추정하였으나 중기 계획에는 회사의 의지가 반영된 것이므로 고객사별 매출 추정보다는 일반적인 산업군별 성장율을 적용하여 추정하는 것이 더 합리적이라 판단하여 산업별 제품으로 나누어 추정하였습니다.다만, 2026년 매출계획은 기본적인 수주가 확보되거나 실현가능성이 높은 매출로 추정된 것이므로 회사의 사업계획을 그대로 반영하였습니다.
산업별 제품의 매출 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

3분기

LED 제품

34,506
11,382
42,223
43,194
44,187
45,204
46,243

%of Growth

-7.99%
2.30%
2.30%
2.30%
2.30%

MLB 제품

25,435
8,478
57,806
61,141
64,669
68,400
72,347

%of Growth

70.45%
5.77%
5.77%
5.77%
5.77%

제품매출합계
90,625
78,801
59,941
19,860
100,029
104,335
108,856
113,604
118,590

%of Growth

25.35%
4.31%
4.33%
4.36%
4.39%

임대매출
2,045
1,670
1,279
426
1,735
1,766
1,803
1,838
1,873

%of Growth

1.72%
1.80%
2.10%
1.90%
1.94%

기타매출(부산물)
2,759
2,582
1,666
480
2,040
2,100
2,191
2,287
2,387

제품매출대비 비율
3.0%
3.3%
2.8%
2.4%
2.0%
2.0%
2.0%
2.0%
2.0%

임가공매출
5,739
4,764
4,987
1,832
4,672
4,672
4,874
5,087
5,310

제품매출대비 비율
6.3%
6.0%
8.3%
9.2%
4.7%
4.5%
4.5%
4.5%
4.5%

매출액 합계
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
112,873
117,725
122,815
128,161

존속법인 임대매출
417
338
253

전체매출
101,585
88,155
68,127

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)<산업자료>

구분
출처
기간
CAGR

LED (메탈 PCB) 사업
Metal Core PCB - Global Strategic Business Report
2024~2030
2.30%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Mordor Intelligence "Printed Circuit Board (PCB) Industry"보고서
2025-2030
5.24%

MLB (표준/가전용 범용 기판)
Fortune Business Insights "Printed Circuit Board Market"보고서
2025-2031
6.30%

MLB 평균성장율

5.77%

● LED매출은 2026년까지 회사사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 LED 산업평균성장율 2.3%씩 증가하는 것으로 가정하였습니다. 회사에서는 LED매출이 2028년에 감소하는 것으로 예측하였지만 이와 반대로 MLB시장은 2028년에 일반 시장성장율보다 높은 38.43%로 예측하였습니다. 따라서 양 시장 모두 예상시장성장율을 적용함에 있어서 LED시장성장율은 성장율 중 가장 낮은 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR) 2.30%를 적용하였습니다.● MLB매출은 2026년까지 회사사업계획을 인용하였으며 그 이후에는 MLB 산업평균성장율 5.77%씩 증가하는 것으로 가정하였습니다. AI/서버용 고다층 기판 시장은 10% 이상 성장이 예상되며 표준/가전용 범용 기판 시장은 5~7% 성장이 예상되나 회사의 주력 분야(LCD, 가전)가 전체 범용 PCB 시장이 더 유사하다고 판단하여 표준/가전용 범용 기판 시장의 전망치를 적용하여 추정하였습니다.● 임대매출은 전기매출에 소비자물가상승율만큼 증가하는 것으로 가정하였습니다.● 기타매출(부산물)은 회사제시 2027년 제품매출액 대비 기타매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.● 임가공매출은 회사제시 2027년 제품매출액 대비 임가공매출 비율이 그대로 유지되는 것으로 가정하였습니다.회사제시 사업계획

(단위:백만원)

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

LED 제품
45,888
42,223
44,384
42,245

%of Growth

-7.99%
5.12%
-4.82%

MLB 제품
33,913
57,806
74,289
102,841

%of Growth

70.45%
28.52%
38.43%

제품매출합계
79,801
100,029
118,673
145,086

%of Growth

25.35%
18.64%
22.26%

임대매출
(주1)

2,038
1,940
1,940
1,940

%of Growth

-4.81%
0.00%
0.00%

기타매출(부산물)
2,146
2,040
2,100
2,160

제품매출대비 비율
2.7%
2.0%
1.8%
1.5%

임가공매출
6,819
4,672
4,672
4,672

제품매출대비 비율
8.5%
4.7%
3.9%
3.2%

매출액 합계
90,804
108,681
127,385
153,858

(주1) 공장내에서 일부 공정을 외주업체가 수행하고 있어서 발생함

<제품매출 세부 내역>회사는 주요 고객별 영업전략을 바탕으로 제품매출을 추정하였습니다.

구분
단기
중기

S계열
Main차종 300억 수주 확보
고다층 수주 추진, M/S 40% 목표

M계열
프리미엄 주광원 수주 확대
MS 80%수준 유지

L계열
신규차종 수주 추진
Rader Project 참여

신규전략
MAR130품질 안정화 및 MAR326이원화
HDI제품군 수주 확대, 지능형 HL 진입

구분
2025년
2026년
2027년
2028년

LED제품
MCCL
BLU

SS사
436
149
150
0

W사
476
0
0
0

기타
153
106
54
0

소계
1,066
254
203
0

H/L

S사
12,352
11,496
13,402
12,544

K사
2,364
2,602
3,270
3,968

U사
4,444
7,364
7,747
7,747

D사
5,316
5,270
5,091
5,091

기타
10,047
4,119
4,246
3,757

소계
34,522
30,851
33,756
33,108

합계

35,588
31,105
33,959
33,108

성장율

-12.6%
9.2%
-2.5%

CCL
L사
8,135
8,886
8,315
7,074

E사
1,501
1,658
1,709
1,681

기타
665
574
400
383

합계

10,300
11,118
10,425
9,137

성장율

7.9%
-6.2%
-12.3%

합계

45,888
42,223
44,384
42,245

성장율

-8.0%
5.1%
-4.8%

MLB제품
2L
S사
9,674
15,811
16,075
19,146

K사
612
3,152
3,454
3,362

L사
981
1,657
3,152
3,304

O사
73
1,192
2,480
3,675

G사
1,221
1,924
2,271
2,487

기타
4,273
5,329
4,351
3,668

소계
16,834
29,065
31,783
35,642

성장율

72.7%
9.4%
12.1%

4L+
S사
5,427
5,313
5,400
5,427

H사
340
12,283
20,454
40,454

SM사
2,022
2,835
3,457
3,679

기타
9,289
8,310
13,196
17,638

소계
17,079
28,741
42,506
67,198

성장율

68.3%
47.9%
58.1%

합계

33,913
57,806
74,289
102,841

성장율

70.5%
28.5%
38.4%

제품합계

79,801
100,029
118,673
145,086

성장율

25.3%
18.6%
22.3%

회사의 제품을 산업군별로 구분하면 크게 LED관련 제품과 MLB (Multi-Layer Board) 관련 제품으로 나눌 수 있습니다.LED제품은 MCCL-BLU (Metal Core Copper Clad Laminate - Back Light Unit)와 MCCL-H/L (Head Lamp - Automotive) 및 CCL(Copper Clad Laminate)로 나눌 수 있습니다. MCCL-BLU는 LCD TV, 모니터, 노트북 등의 디스플레이 패널 뒤에서 빛을 쏘아주는 백라이트 유닛용 기판입니다. MCCL-H/L 은 자동차의 전조등(Head Lamp), 주간주행등(DRL), 방향지시등 등 차량용 조명에 사용되는 기판입니다. CCL(Copper Clad Laminate)은 LED에 사용되는 구리 적층판으로서 LED조명 회로나 저전력/소형 LED모듈에 사용되고 있습니다. 따라서 중기 LED제품 매출추정은 회사의 LED매출 중 금액이 큰 메탈 PCB시장 성장율을 적용하는 것이 더 합리적이라고 판단하였습니다. MLB (Multi-Layer Board)는 다층 인쇄회로기판으로서 신호 전달과 기능 구현을 위해 2개 이상의 회로층을 절연체와 함께 쌓아 올린 구조입니다. 특히 4층 이상의 다층 인쇄회로기판은 내부층을 접지나 전원층으로 활용하여 고주파 신호의 안정성을 높일 수 있기 때문에 최근 AI 서버, 5G무선통신장비, 자율주행 및 첨단운전자 보조시스템, 기타 소비자 전자제품 등에 폭넓게 사용되고 있습니다. 이 시장은 'AI/서버용 고다층 MLB'와 '가전/범용 MLB'로 양분되어 성장률 차이가 큽니다. 회사의 MLB제품은 자동차의 자율주행 및 첨단운전자 보조시스템 시장이 주 Target이므로 중기 MLB제품 매출추정은 '가전/범용 MLB' 시장 성장율을 적용하는 것이 더 합리적이라고 판단하였습니다.

3.3.2.2
. 시장현황(1) LED (메탈 PCB) 시장주로 LED 백라이트 유닛(BLU)이나 조명용으로 사용되며, 이는 성숙기에 접어든 시장으로 안정적인 성장률을 보입니다.이 분야 제품은 'LED TV의 백라이트 유닛(BLU)용 메탈 PCB'입니다. 따라서 이 시장의 성장률은 LED 조명 시장보다는 LCD 백라이트 유닛(BLU) 시장의 성장에 직접 연동됩니다.LCD BLU 시장은 기술적으로 성숙기에 접어들었으며, 안정적이지만 폭발적이지는 않은 성장세를 보입니다.

Report Prime: "Metal Core PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 연평균 성장률(CAGR)을 7.2% ~ 7.5%로 비교적 높게 전망했습니다. 이는 자동차용 LED 등 고성장 분야를 포함한 수치로 보입니다.

Research and Markets: 가장 최근(2025년 11월)에 발표된 "Metal Core PCB - Global Strategic Business Report"에서는 2024-2030년 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 2.3%로 다소 보수적으로 전망했습니다.

다만, 동일 보고서에서 중국 시장은 연평균 4.5%로 예측하여 지역별 편차를 보였습니다.

(2) MLB (다층 인쇄회로기판)이 시장은 현재 'AI/서버용 고다층 MLB'와 '가전/범용 MLB'로 양분되어 성장률 차이가 큽니다.AI 서버, 고성능 컴퓨팅(HPC), 5G 통신 장비 등에 사용되는 고부가가치 제품 시장입니다.데이터 처리량이 폭증함에 따라 관련 시장은 연평균 10%가 넘는 높은 성장세를 보이고 있습니다.

이수페타시스 등 전문 기업은 AI 시장 성장에 힘입어 향후 5년간 연평균 13%의 매출 성장을 목표로 하고 있습니다.

TV, 스마트폰, LCD, PC, 가전제품 등 소비자 전자제품(Consumer Electronics)에 사용되는 표준 MLB 시장입니다. 이 시장의 성장률은 전체 PCB 시장 평균 또는 가전 시장 성장률과 유사하게 움직입니다.

1. MLB (AI/서버용 고다층 기판) : 10% 이상

10~12%의 높은 성장률은 AI 서버 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야에 특화된 고다층(18층 이상) 기판 시장에 대한 전망에 기반합니다.

Valuates Reports: "AI Server PCB Market" 보고서에서 2025-2031년 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)을 12.0%로 전망했습니다.

WiseGuy Reports: "Pcb For Ai Server Market" 보고서에서 2025-2035년 연평균 성장률(CAGR)을 10.9%로 예측했습니다.

iM증권 (iM Securities): 국내 증권사 리포트에서 "18층 이상 고층 PCB 시장"이 2024년에서 2028년까지 연평균 10% 성장할 것으로 전망했습니다.

(참고) 이수페타시스(Isupetasys) NDR 자료: AI 가속기 시장(Prismark 인용)이 연평균 32% 성장할 것으로 전망하며, 이는 AI용 PCB 시장의 강력한 성장 동력을 뒷받침합니다.

2. MLB (표준/가전용 범용 기판) : 5~7%

5~7%의 성장률은 회사의 주력 분야(LCD, 가전)와 더 밀접한 전체 범용 PCB 시장의 전망치입니다.

Fortune Business Insights: "Printed Circuit Board Market" 보고서에서 2025-2032년 예측 기간 동안 글로벌 시장의 연평균 성장률(CAGR)을 6.3%로 제시했습니다.

Mordor Intelligence: "Printed Circuit Board (PCB) Industry" 보고서에서 2025-2030년 연평균 성장률(CAGR)을 5.24%로 제시했습니다.

Global Market Insights: "Printed Circuit Board (PCB) Market" 보고서에서 다층(Multi-layered) PCB 시장이 2030년까지 6% 이상의 성장률을 보일 것으로 예측했습니다.

3.3.2.3
. 매출원가 추정

피합병법인은 인쇄회로기판(PCB) 제조사업부문을 영위하고 있으며, 매출원가는 재료비, 외주가공비 등의 매출에 따라 변동하는 변동비적 성격의 경비와 보험료, 임차료, 수선비 등의 고정비적 성격의 경비가 발생하고 있습니다. 재료비는 피합병법인 제시 사업계획상 재료비 원가율을 반영하였으며, 인건비는 연 평균급여 및 사업계획서상 인원계획을 반영하였습니다.

경비는 각 성격에 따라 변동비적 성격은 매출액 대비 비율을, 고정비적 성격은 "Economist Intelligence Unit"에서 제시하고 있는 한국의 물가상승률 만큼 증가하는 것을 가정하였습니다. 임가공매출 원가는 매출액 대비 비율을 적용하여 산출하였습니다.

피합병법인의 매출원가 과거실적(2023년~2025년 3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4분기

재료비
29,597
25,023
18,630
6,315
29,355
30,513
31,725
32,995
34,325

노무비
4,658
4,661
3,656
1,241
5,406
5,547
5,731
5,893
6,059

경비(변동비)
50,304
43,025
36,404
12,067
56,868
59,301
61,861
64,544
67,361

경비(고정비)
2,436
2,460
1,469
589
2,719
2,602
2,787
2,806
2,840

제품매출원가 합계
86,995
75,169
60,159
20,213
94,347
97,962
102,105
106,238
110,585

% of Revenue
95.99%
95.39%
100.36%
101.77%
94.32%
93.89%
93.80%
93.52%
93.25%

임대매출원가
1,411
1,434
1,076
359
1,459
1,485
1,517
1,545
1,575

% of Revenue
68.98%
85.86%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%
84.10%

임가공매출원가
5,216
4,965
4,742
1,772
4,519
4,519
4,715
4,920
5,136

% of Revenue
90.88%
104.20%
95.09%
96.72%
96.72%
96.72%
96.72%
96.72%
96.72%

합계
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 재료비 LED 제품 재료비와MLB 제품 재료비로 나누어 추정하였으며 2025년 예상 매출액 대비 비율이 향후에도 동일하게 발생하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

LED 제품 재료비
12,544
4,240
15,443
15,798
16,162
16,534
16,914

% of Sales
36.4%
37.2%
36.6%
36.6%
36.6%
36.6%
36.6%

MLB 제품 재료비
6,086
2,075
13,912
14,715
15,564
16,462
17,411

% of Sales
23.9%
24.5%
24.1%
24.1%
24.1%
24.1%
24.1%

재료비 합계
18,630
6,315
29,355
30,513
31,725
32,995
34,325

% of Sales
31.1%
31.8%
29.3%
29.2%
29.1%
29.0%
28.9%

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 노무비급여는 회사제시 사업계획상 인원에 직전년도 평균급여에 임금상승율을 고려하여 추정하였습니다.퇴직급여는 과거 3개년 급여대비 퇴직급여 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

급여
3,278
1,113
4,875
5,002
5,169
5,314
5,464

인원
81
81
87
87
87
87
87

평균급여
55.0
55.0
56.0
57.5
59.4
61.1
62.8

급여상승율

0.0%
1.9%
2.6%
3.3%
2.8%
2.8%

퇴직급여
378
128
531
545
563
579
595

급여대비 비율
11.5%
11.5%
10.9%
10.9%
10.9%
10.9%
10.9%

노무비합계
3,656
1,241
5,406
5,547
5,731
5,893
6,059

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 노무비

(단위:백만원)

실적

구분
2022년
2023년
2024년
평균(3년)

급여
4,054
4,232
4,151

인원
86
75
78

평균급여
47.1
52.6
54.3
51.3

퇴직급여
417
426
511

급여대비 비율
10.3%
10.1%
12.3%
10.9%

노무비합계
4,471
4,658
4,661

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 경비(변동비)복리후생비는 과거 3년(2022년 ~ 2024년) 평균 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.외주가공비를 제외한 변동경비는 과거 3년 평균 제품매출액 대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.외주가공비의 경우 2025년에 갑자기 증가하게 되어 2025년을 포함한 과거 3년(2023~2025년) 평균 제품매출액 대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

복리후생비
612
208
920
944
975
1,003
1,031

급여대비 비율
18.7%
18.7%
18.9%
18.9%
18.9%
18.9%
18.9%

소모품비
1,359
450
3,441
3,589
3,745
3,908
4,079

제품매출액 대비 비율
2.3%
2.3%
3.4%
3.4%
3.4%
3.4%
3.4%

전력비
2,337
774
3,302
3,445
3,594
3,751
3,915

제품매출액 대비 비율
3.9%
3.9%
3.3%
3.3%
3.3%
3.3%
3.3%

수도료
170
56
306
319
333
347
362

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료
785
260
1,229
1,282
1,337
1,396
1,457

제품매출액 대비 비율
1.3%
1.3%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%
1.2%

외주가공비
31,139
10,318
47,670
49,723
51,877
54,140
56,516

제품매출액 대비 비율
52.0%
52.0%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%
47.7%

합계
36,404
12,067
56,868
59,301
61,861
64,544
67,361

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 경비(변동비)

(단위:백만원)

구분
실적

2022년
2023년
2024년
평균(3년)

복리후생비
732
804
811

급여대비 비율
18.1%
19.0%
19.5%
18.9%

소모품비
3,118
2,790
2,911
1,359

제품매출액 대비 비율
3.5%
3.1%
3.7%
3.4%

전력비
2,376
2,987
3,077
2,337

제품매출액 대비 비율
2.7%
3.3%
3.9%
3.3%

수도료
271
266
248
170

제품매출액 대비 비율
0.3%
0.3%
0.3%
0.3%

지급수수료(주1)
962
1,214
986
785

제품매출액 대비 비율
1.1%
1.3%
1.3%
1.2%

외주가공비
40,239
42,244
34,992
31,139

제품매출액 대비 비율
45.8%
46.6%
44.4%
45.6%

합계
47,697
50,304
43,025
35,791

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
962
1,214
986
785

조정금액
0
0
0
(91)
(91)

조정후
962
1,214
986
694

● 경비(고정비)2026년 과거 3년 평균 발행액으로 추정하였으며 그 이후에는 예상 물가상승율을 고려하여 추정하였습니다. 다만 세금과 공과의 경우 매년 발생액이 증가하는 추세이므로 2025년 발생액에 예상물가 상승율을 고려하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

수선비
184
61
538
548
559
570
581

세금과공과
83
28
113
115
117
119
122

차량유지비
1
0
19
19
20
20
21

경상연구개발비
7
2
20
20
20
21
21

기타 고정비
69
23
105
106
109
111
113

소계
344
115
794
809
826
841
858

증감율

73.0%
1.8%
2.1%
1.9%
1.9%

감가상각비(*)
1,125
474
1,925
1,793
1,961
1,965
1,982

합계
1,469
589
2,719
2,602
2,787
2,806
2,840

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(*) 감가상각비는 CAPEX 부분에서 별도 계산과거 경비(
고정비)

(단위:백만원)

구분
실적

2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

수선비
758
612
245
538

세금과공과
76
88
111
92

차량유지비
51
4
2
19

경상연구개발비
39
10
9
20

기타 고정비
107
114
92
104

소계
1,032
828
459
773

증감율
- 1
-19.7%
-44.6%
-33.3%

감가상각비
1,404
1,631
1,599
1,545

합계
2,436
2,460
2,059

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)
3.3.2.4
. 판매비와 관리비 추정피합병법인의 판매관리비는 인건비, 변동비 및 고정비로 구분하여 추정하였습니다. 판매관리비 계정별 과거실적(2023년~2025년3분기) 및 추정내역은 다음과 같습니다

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

인건비
3,231
2,852
2,225
753
3,024
3,103
3,206
3,297
3,390

변동비
1,391
1,534
1,398
394
1,576
1,640
1,711
1,784
1,862

고정비
704
1,140
1,122
(1,255)
611
622
635
647
659

합계
5,325
5,525
4,746
(109)
5,211
5,365
5,552
5,728
5,911

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 인건비급여는 직전년도 평균급여에 임금상승율을 고려하여 추정하였습니다. 퇴직급여는 과거 3개년(2022년 ~ 2024년) 급여대비 퇴직급여 비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.복리후생비는 최근에 급여 대비 비율이 높아져서 2025년 3분기를 포함함 과거 3년 평균 급여대비 비율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

급여
1,826
618
2,491
2,556
2,641
2,715
2,792

급여상승율

1.9%
2.6%
3.3%
2.8%
2.8%

퇴직급여
77
26
87
90
93
95
98

급여대비 비율
4.2%
4.2%
3.5%
3.5%
3.5%
3.5%
3.5%

복리후생비
322
109
446
458
473
486
500

급여대비 비율
17.6%
17.6%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%
17.9%

합계
2,225
753
3,024
3,103
3,206
3,297
3,390

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 인건비

(단위:백만원)

실적

구분
2022년
2023년
2024년
평균(3년)

급여
2,391
2,752
2,297

인원
47
45
34

평균급여
50.9
59.8
58.2
56.3

퇴직급여
121
62
74

급여대비 비율
5.1%
2.3%
3.2%
3.5%

복리후생비
392
416
481

급여대비 비율
16.4%
15.1%
21.0%
17.5%

합계
2,904
3,231
2,852

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 변동비변동비는
최근 2025년 3분기 누적매출액대비
비율이 유지되는 되는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

운반비
295
98
422
439
458
478
498

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
90
30
117
121
127
132
138

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료
949
244
863
898
936
977
1,019

매출대비 비율
1.4%
1.1%
0.795%
0.8%
0.8%
0.8%
0.8%

보험료
65
21
175
182
190
198
207

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%
0.2%

합계
1,398
394
1,576
1,640
1,711
1,784
1,862

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 변동비

(단위:백만원)

실적

구분
2022년
2023년
2024년
평균(3년)

운반비
405
370
345

매출대비 비율
0.4%
0.4%
0.4%
0.4%

수도광열비
83
111
113
-

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%

지급수수료(주1)
707
772
799
-

매출대비 비율
0.7%
0.8%
0.9%
0.8%

보험료
121
138
197
-

매출대비 비율
0.1%
0.1%
0.2%
0.2%

합계
1,315
1,391
1,455

(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

지급수수료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
707
772
878
949

조정금액
0
0
(79)
(216)
(295)

조정후
707
772
799
733

● 고정비 클레임처리비를 제외한 고정비는 2025년 발생액에 예상물가상승율을 적용하여 추정하였습니다.클레임처리비는 2026년에 과거 3년 평균비용이 발생한다고 가정하고 그 이후로 물가상승율을 적용하여 추정하였습니다.투자부동산 감가상각비와 판매관리비의 감가상각비는 분할사업부문에서는 발생하지 아니하는 것으로 가정하였습니다.

(단위:백만원)

실적
추정

구분
2025년
2025년4/4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기

임차료(주1)
746
9
36
36
37
38
39

접대비
92
31
125
127
130
132
135

여비교통비
98
33
133
135
138
140
143

소모품비
74
25
100
102
104
106
108

세금과공과
32
11
43
44
45
46
47

투자부동산 감가상각비
12
0
0
0
0
0
0

클레임처리비
(2)
0
126
129
131
134
137

기타 고정비
40
7
48
48
49
50
51

B사관련비용조정
0
(1,369)

소계
1,092
(1,255)
611
622
635
647
659

증감율

-473.6%
1.8%
2.1%
1.9%
1.9%

감가상각비
31
0
0
0
0
0
0

합계
1,122
(1,255)
611
622
635
647
659

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)과거 고정비

(단위:백만원)

실적

구분
2023년
2024년
2025년(예상)
평균(3년)

임차료(주1)
24
273
755
351

접대비
171
156
123
150

여비교통비
191
158
130
160

소모품비
91
35
99
75

세금과공과
46
29
42
39

투자부동산 감가상각비
16
16
12
15

클레임처리비
(1)
382
(2)
126

기타 고정비
97
30
47
58

소계
636
1,079
1,205
974

증감율

69.6%
11.7%
37.7%

B사관련비용조정(주2)
0
0
(1,369)

감가상각비
67
60
31
53

합계
704
1,140
1,236

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(주1) B사에서 수행하는 프로젝트 관련 비용 조정

(단위:백만원)

임차료
2022년
2023년
2024년
2025년 3분기
합계

조정전
23
24
273
746

조정금액
0
0
(263)
(720)
(983)

조정후
23
24
10
26

(주2) B사관련 비용 조정내역은 다음과 같습니다.

구분
금액(백만원)

매출원가-지급수수료
(91)

판관비-지급수수료
(295)

판관비-임차료
(983)

합계
(1,369)

3.3.2.5.
자본적지출(CAPEX) 및 유무형자산상각비 추정(1) CAPEX 추정CAPEX는 추정기간동안에 기계장치와 기타유형자산에만 발생하며 전년도 발생액에 물가상승율을 고려하여 추정하였습니다. 과거 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

기계장치
2,303
245
853
500
1,376
1,401
1,430
1,458
1,486

기타유형자산
231
56
156
52
212
215
220
224
228

신규투자 및 대체 합계
2,534
300
1,009
552
1,588
1,616
1,650
1,682
1,714

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)(2) 감가상각비피합병법인의 과거 실적(2023년 ~ 2025년 9월) 및 향후 5개년 감가상각비 추정 내역은 다음과 같습니다.2025년 9월말 현재 유형자산에 대한 상각은 회사제시 상각스케줄을 인용하였으며 그 이후 투자되는 자산에 대한 상각은 각 자산의 내용연수를 고려하여 상각하였습니다.

(단위:백만원)

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

1~3분기
4/4분기

기존자산상각비
1,404
1,631
1,125
451
1,476
810
457
331
317

건물

42
169
169
169
169
169

구축물

74
260
202
178
156
143

기계장치

295
948
373
94
6
4

비품

40
99
67
16
-
-

신규자산상각비

23
449
983
1,504
1,634
1,666

기계장치

21
396
859
1,310
1,416
1,444

기타 유형자산

2
53
124
194
218
222

상각비합계
1,404
1,631
1,125
474
1,925
1,793
1,961
1,965
1,982

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 기계장치

(단위:백만원)

구분
투자금액
내용연수
2025년4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

2025년4분기
500
3
21
167
167
146

2026년
1,376

229
459
459
229

2027년
1,401

234
467
467
234

2028년
1,430

238
477
477

2029년
1,458

243
486

2030년
1,486

248

합계

21
396
859
1,310
1,416
1,444

● 기타 유형자산

(단위:백만원)

구분
투자금액
내용연수
2025년4분기
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년

2025년4분기
52
3
2
17
17
15

2026년
212

35
71
71
35

2027년
215

36
72
72
36

2028년
220

37
73
73

2029년
224

37
75

2030년
228

38

합계

2
53
124
194
218
222

3.3.2.6
. 순운전자본 추정피합병법인의 영업자산은 매출채권, 재고자산으로 구분하였으며, 영업부채는 매입채무, 미지급금 및 미지급비용으로 구분하여 운전자본의 성격에 따라 관련 손익에 연동하여 추정하였습니다.

순운전자본의 과거 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

운전자산
27,491
27,793
24,450
32,314
25,606
29,940
31,105
32,431
33,797
35,233
35,585

매출채권
17,496
18,065
13,929
18,353
15,437
18,525
19,276
20,105
20,974
21,887
22,106

재고자산
9,995
9,728
10,521
13,961
10,169
11,415
11,829
12,326
12,823
13,346
13,480

운전부채
12,099
10,934
10,884
14,451
8,935
12,420
12,856
13,380
13,900
14,445
14,589

매입채무
10,093
8,922
8,147
12,315
9,117
10,235
10,606
11,052
11,497
11,966
12,086

미지급금 및 미지급비용
2,005
2,013
2,737
2,136
(182)
2,186
2,250
2,328
2,402
2,479
2,504

순운전자본
15,392
16,859
13,566
17,862
16,671
17,520
18,249
19,051
19,898
20,788
20,996

순운전자본의 변동

1,466
(3,293)
4,297
(1,191)
849
729
802
847
890
208

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 매출채권 과거 3개년 매출액 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

매출채권
17,496
18,065
13,929
18,353
15,437
18,525
19,276
20,105
20,974
21,887
22,106

매출액
99,063
101,168
87,817
67,873
22,599
108,476
112,873
117,725
122,815
128,161
129,442

회전율
5.7
5.6
6.3
4.9
5.9
5.9
5.9
5.9
5.9
5.9
5.9

평균회전율

5.9

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 재고자산 과거 3개년 매출원가 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

재고자산
9,995
9,728
10,521
13,961
10,169
11,415
11,829
12,326
12,823
13,346
13,480

매출원가
89,854
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297
118,470

회전율
9.0
9.6
7.8
6.3
8.8
8.8
8.8
8.8
8.8
8.8
8.8

평균회전율

8.8

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 매입채무 과거 3개년 매출원가 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

매입채무
10,093
8,922
8,147
12,315
9,117
10,235
10,606
11,052
11,497
11,966
12,086

매출원가
89,854
93,622
81,568
65,977
22,343
100,325
103,967
108,336
112,704
117,297
118,470

회전율
8.9
10.5
10.0
7.1
9.8
9.8
9.8
9.8
9.8
9.8
9.8

평균회전율

9.8

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)● 미지급금 및 미지급비용 과거 3개년 판매관리비 대비 평균 회전율을 적용하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

실적
추정

구분
2022년
2023년
2024년
2025년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년

3분기
4/4분기

미지급금 및 미지급비용
2,005
2,013
2,737
2,136
(182)
2,186
2,250
2,328
2,402
2,479
2,504

판매관리비
4,990
5,325
5,525
4,746
(109)
5,211
5,365
5,552
5,728
5,911
5,970

회전율
2.5
2.6
2.0
3.0
2.4
2.4
2.4
2.4
2.4
2.4
2.4

평균회전율

2.4

(Source: 피합병법인 제시자료 및 신한회계법인 Analysis)

3.3.2.7.
가중평균자본비용의 산정현금흐름할인법(DCF)을 이용하여 기업가치를 산정하기 위해서는 WACC를 산출하여야 합니다. CAPM(Capital Asset Pricing Model)을 이용하여 자기자본비용을 구하고 외부차입 조달비용을 이용하여 타인자본비용을 산출한 후 이를 각각 자기자본과 타인자본의 비율에 따라 가중평균하여 WACC를 산출하였습니다. 상기 방식을 적용하여 산출한 할인율은 12.5%이며, 구체적인 산정내역은 다음과 같습니다.

구분
평가결과

가.무위험이자율(Rf)(주1)
2.94%

나.시장위험프리미엄(Rp)(주2)
8.00%

다.ReleveredBeta(주3)
1.1278

라.SizePremium(주4)
4.02%

마.자기자본비용[가+(나다)+라]
15.98%

바.세전타인자본비용(주5)
8.00%

사.Tax Rate
22.00%

아.세후타인자본비용[바(1-사)]
6.24%

자.자기자본비율(주6)
64.75%

차.타인자본비율(주6)
35.25%

카.가중평균자본비용(마자+아차)
12.50%

(Source: Bloomberg, 한국공인회계사회 및 신한회계법인 Analysis)(주1) 2025년 9월 말 기준 Bloomberg에서 제공하는 한국의 국고채 수익률을 적용하여 무위험이자율(Rf)을 산정하였습니다.(주2) 한국공인회계사회에서 제시하는 한국의 Market Risk Premium 7.00 ~ 9.00% 중 중간값인 8.00%를 시장프리미엄으로 적용하였습니다.(주3) 하기에 기술한 베타 산정표에 따른 유사 동종기업의 Unlevered Beta와 목표자본구조에 따라 아래와 같은 산식으로 산정되었습니다.Levered Beta = Unlevered Beta × [1+(1-Tax Rate) × (타인자본/자기자본)](주4) 한국공인회계사회의 '한국의 기업규모 위험프리미엄 연구결과(2025.06)'상 MicroCap을 적용 하였습니다.(주5) 타인자본비용은 평가기준일 현재 회사의 신용등급(BBB0)에 따른 평가기준일 현재 5년 만기 무보증 공모사채 수익률을 적용하였습니다.(주6) 목표자본구조는 유사 동종기업의 자본구조의 평균값을 적용하였습니다.본 분석에는 유사 기업의 Beta와 Hamada Model을 통하여 피합병법인의 자기자본비용을 추정하였으며유사 동종기업은 다음과 같은 기준으로 선정하였습니다.

기업명(*1)

LeveredBeta
자기자본(E)
타인자본(D)
자본비율
부채비율
Tax Rate
UnleveredBeta

(*2)
(*3)
(*4)
(*5)
(*5)
(*6)
(*7)

뉴프렉스
1.19
104,892
23,739
22.6%
18.5%
20.9%
1.01

대덕전자/신
1.25
856,949
42,788
5.0%
4.8%
23.1%
1.20

디에이피
0.86
10,420
179,800
1725.5%
94.5%
9.9%
0.05

비에이치
0.91
417,548
301,380
72.2%
41.9%
23.1%
0.58

심텍
1.47
769,415
550,319
71.5%
41.7%
9.9%
0.89

에이엔피
1.05
18,693
33,483
179.1%
64.2%
9.9%
0.40

인터플렉스
0.90
201,614
508
0.3%
0.3%
23.1%
0.90

코리아써키트
1.50
578,383
287,937
49.8%
33.2%
23.1%
1.09

티엘비
1.49
214,842
76,261
35.5%
26.2%
20.9%
1.16

현우산업
0.79
50,410
18,924
37.5%
27.3%
20.9%
0.61

(Source: 한국거래소, Fn Guide 및 신한회계법인 Analysis)

(*1) 피합병법인은 분석기준일시점 인쇄회로기판(PCB) 제조사업을 계속사업으로 영위하므로, 유사 동종기업 검토 시 한국거래소 업종분류상의 "전자부품제조업"에 해당하는 주권상장법인을 검토 하였습니다. 검토대상회사131개사중 피합병법인과 유사한 영업활동을 영위하고 비교적 회사와 영업위험이 동일하다고 판단되는 상기10개사를 유사 동종기업으로 선정하였습니다.

(*2) 평가기준일인2025년 9월30일 기준으로 Bloomberg에서 조회한2년 주간조정Beta 입니다.

(*3) 평가기준일인 2025년9월30일 기준 한국거래소 및 Dart에서 조회한 시가총액과 비지배지분의 합계입니다.

(*4) 평가기준일인 2025년9월30일 기준 Dart에서 조회한 유사 동종기업의 연결재무상태표상 이자부부채 금액입니다.

(*5) 자본비율은 '자기자본/기업가치(E/(E+D))', 부채비율은 '타인자본/기업가치(D/(E+ D))'로 계산하였습니다.

(*6) 평가기준일인 2025년9월30일 기준 법인세과세구간에 따른 한계세율입니다.

(*7) 유사동종기업LeveredBeta와 자본구조에 따라 다음과 같이 산정되었습니다.

UnleveredBeta=LeveredBeta/[1+(1-TaRate)부채비율]

V. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견
본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다.본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인인 코리아써키트의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 별도재무상태표 및 주가 자료와 피합병법인인 테라닉스의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 감사받은 별도재무상태표 및 피합병법인의 2025년 이후 사업계획 등을 검토하였습니다.분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 테라닉스와 테라닉스로부터 분할되는 테라닉스 분할사업부문의 분할비율과 코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 테라닉스 분할사업부문의 분할비율은 테라닉스가 제시한 인적분할비율 1 : 0.2287647(2025년 9월말 현재 분할비율 산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.코리아써키트와 테라닉스 분할사업부문 간 보통주 합병비율은
1 : 0.5581676
로 산정되었으며, 합병비율의 기준이 되는 보통주의 주당 평가액은 합병법인 35,289원(주당 액면가액 500원)과 피합병법인

19,016 ~ 20,493원
(액면가액 500원)의 범위로 평가되었으며, 이에 따른 분할합병비율은
1 : 0.1232744~0.1328493
[0.2287647(분할비율)×
0.5388697~0.5807244
(합병비율)]로 평가되었습니다. 따라서 분할합병 당사회사가 합의한 코리아써키트 보통주와 테라닉스 보통주간 분할합병비율 1 : 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)]은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

별첨 1.가치평가업무의 가정과 제약조건은 다음과 같습니다.1. 본 의견서 및 가치평가 결과는 의견서 제출일 현재, 기술된 목적만을 위하여 타당합니다.2. 공공정보와 산업 및 통계자료는 본 평가인이 신뢰할 수 있다고 판단한 원천에서 입수하였습니다. 그러나 본 평가인은 이들 정보의 정확성이나 완전성에 대하여 어떠한 기술도 제공하지 아니하며, 이를 입증하기 위한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.3. 미래의 사건이나 상황은 피합병법인이 예측한대로 발생되지 않을 수 있기 때문에 본 평가인은 피합병법인이 예측한 성과에 대하여 어떠한 확신도 제공하지 아니합니다. 즉, 예측 성과와 실제 결과 사이에는 중요한 차이가 발생할 수 있으며, 예측 결과의 달성 여부는 경영진의 행동과 계획 그리고 경영진이 전제한 가정에 따라 가변적입니다.4. 본 의견서는 분석기준일 현재의 일반적인 경제, 시장 및 기타 가정 및 제약조건에 근거하며, 이러한 가정 및 제약 조건은 단기간내 급격히 변동될 수 있습니다. 또한 시장 상황의 변화는 분할합병 당사회사 및 본 평가에 상당한 영향을 줄 수 있으며, 본 평가인은 후속 사건과 관련하여 이미 수행한 업무에 대한 업데이트를 수행하지 않습니다.5. 본 평가인의 가치평가 결과는 현재 경영진의 전문성과 효과성 수준이 유지될 뿐만 아니라, 사업매각, 구조조정, 교환, 주주의 자본 감축 등에 의해 피합병법인의 성격이 중요하게 또는 유의적으로 변화하지 않을 것이라는 가정에 기초한 것입니다.6. 본 의견서 및 가치평가 결과는 본 평가인의 의뢰인과 이 의견서에서 언급한 특정의 목적만을 위한 것입니다. 따라서 제3자의 어떠한 목적이나 이 의견서에서 언급한 목적 이외의 용도로는 이용할 수 없습니다. 뿐만 아니라, 본 의견서 및 가치평가 결과는 어떠한 형태로든 투자자문 또는 이와 유사한 목적을 위하여 작성된 것이 아니며 그렇게 해석되어서도 아니됩니다. 가치평가 결과는 피합병법인이 제공한 정보와 기타의 원천을 근거로 평가자가 고려한 의견만을 나타내는 것입니다.7. 가치평가 결과, 가치평가 외부전문가의 명칭이나 그 직무의 언급 등을 포함하여 이 의견서의 어떠한 부분도 평가자의 서면 동의 및 승인 없이 광고매체, 투자 홍보, 언론매체, 우편, 직접 교부 또는 기타의 통신 수단을 통하여 공중에게 전파될 수 없습니다.8. 사전에 문서로 협약되지 않는 한 이 의견서의 내용과 관련하여 법정 증언이나 진술 등 평가자에게 추가적인 업무를 요구할 수 없습니다.9. 본 평가인은 피합병법인이 제 법률에서 규정하고 있는 종업원의 채용, 근무에 관한 규제의 적용대상 여부나 이를 준수하고 있는지 여부를 결정하기 위하여 평가대상에 대하여 특정의 질문이나 분석을 수행하지 않았습니다. 따라서 본 평가인의 가치평가 결과는 이러한 규정의 위반시 가치평가에 미칠 영향을 고려하지 아니한 것입니다.10. 본 평가인은 환경문제에 대한 자문인이나 감사인이 아니므로 환경적인 문제와 관련하여 발생했거나 발생 가능한 의무에 대하여는 어떠한 책임도 없습니다. 본 의견서를 이용할 수 있는 자로서 이와 같은 환경문제에 관한 의무가 존재하는지 또는 환경문제의 범위나 가치평가에 대한 영향을 알고 싶은 경우, 환경평가에 관한 독립적이고 전문적인 자문을 얻기를 권고합니다. 본 평가인은 환경문제에 대하여 평가를 수행하거나 그 결과를 제공하지 않으며 피합병법인에 대하여도 이에 대한 어떠한 절차도 수행하지 않았습니다.11. 이 의견서의 어떠한 내용도 평가자 이외의 자가 임의로 변경시킬 수 없으며, 본 평가인은 이러한 승인 없는 변경에 대하여 어떠한 책임도 없습니다.12. 별도의 언급이 없는 한 본 평가인은 미래의 법률이나 규정이 합병법인 또는 피합병법인에 미칠 수 있는 잠재적인 영향에 대하여 어떠한 고려나 절차도 수행하지 않았습니다.13. 본 평가인은 피합병법인이 제시한 추정재무정보나 이와 관련된 가정에 대하여 감사의견 등 어떠한 형태의 인증도 표명하지 아니합니다. 사건이나 상황은 예상과 다르게 발생할 수 있으며, 따라서 일반적으로 추정재무정보와 실제 결과 사이에 차이가 존재할 수 있고, 또 그러한 차이가 중요할 수 있습니다.14. 특히, 의견서 제출일 현재 COVID-19 및 우크라이나 전쟁 등으로 인한 국내외 경제 및 관련 산업의 불확실성이 지속적으로 증가하고 있고 이러한 불확실성은 가치를 산정하기 위하여 이용하는 다양한 가정과 변수에 중요한 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인하여 가치가 다르게 도출될 수 있습니다. 따라서, 본 보고서의 이용자는 현 경제상황의 불확실성으로 인한 변동 가능성에 대하여 이해하고 이러한 불확실성을 본 평가 결과와 별도로 판단해야 합니다.15. 본 평가인은 피합병법인의 과거와 현재 및 미래의 영업전망에 대하여 현재의 경영진에 대하여 질문을 수행하였습니다.16. 상기 1. 내지 15. 이외에도 본 의견서와 관련하여 언급된 한계나 문제점 등이 미칠 수 있는 영향을 충분히 고려하여야 합니다.

별첨 2. '가치평가서비스 수행기준' 이행점검표

점검항목
점검결과

1. 정보의 원천

ㆍ평가를 위해 필요한 정보를 충분히 확보하였으며, 이러한 정보의 원천을 보고서에 제시하였는가?

- 대상회상 설비 시설 방문여부 및 정도

- 법률적 등록문서, 계약서 등의 증거 검사여부

- 재무 세무정보, 시장 산업 경제자료 등

이행함

2. 평가대상에 대한 분석

ㆍ재무제표와 재무정보의 분석은 충실한가?

ㆍ평가대상회사 및 관련 비재무정보의 분석은 충실한가?

- 경영진, 핵심고객과 거래처- 공급하고 있는 재화 용역- 해당 산업의 시장현황, 경쟁, 사업영위 등

이행함

3. 평가접근법 및 방법

ㆍ평가접근법에 대하여 충분히 고려하였으며 이에 대한 기재는 충실한가?ㆍ평가접근법별로 실제 적용한 평가방법 및 적용에 대한 논거는 충분히 제시되었는가?ㆍ적용한 평가방법에 대한 기재는 충분한가?

- 이익, 현금흐름에 대한 예측- 비경상적인 수익과 비용항목

- 자본구조 자본조달비용 및 할인율 선택 시 고려하였던 위험요소

- 예측이나 추정에 대한 가정 등

이행함

4. 가치의 조정

ㆍ조정 전 가치에서 할인 할증 등 가치조정을 해야 할지 여부를 고려하였는가?

이행함

5. 가치평가의 도출

ㆍ가치평가의 도출절차를 준수하였는가?

- 평가업무 과정에서 얻은 정보를 이용하여 서로 다른 평가접근법과 방법에서 얻은 결과의 신뢰성을 평가

- 단일의 평가접근법과 방법에 의한 결과를 반영할 것인지 복수의 평가접근법과 방법에 의한 결과의 조합을 반영할 것인지 결정

이행함

6. 문서화 가치평가의 주요내용을 기록하였는가?ㆍ가치평가의 주요내용을 기록하였는가?

- 평가관련 문서를 보존

이행함

제출일자 : 2025년 12월 09일외부평가기관 : 신한회계법인대 표 이 사 : 최 종 만 (인)본점소재지 : 서울특별시 용산구 한강대로 100평가책임자 : (직책) 파트너 (성명) 김 용 원 (인) (전화번호) 02-6321-1201

별첨 3. 자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정 준수 확인 점검표

점검항목
준수 여부

1. 공정 강령 등 윤리적 요구사항의 준수에 위협을 주는 이해관계를 파악하였는가? 위협을 주는 이해관계가 파악된 경우, 위협을 제거하거나 수용가능한 수준으로 낮추기 위한 안전장치를 적용하였는가?
이행함

2. 다음과 같은 비밀유지 의무를 준수하였는가?

- 직무상 알게 된 비밀을 누설하지 아니함

- 미공개정보를 이용한 제반 행위를 하지 않음

- 평가업무를 위하여 얻은 정보를 평가대상 회사의 서면 허락 없이 다른 업무에 이용하지 않음

이행함

3. 다음과 같은 요건이 충족되었음을 확인하고 업무를 수임하였는가?

- 법인은 업무수행을 위한 적격성과 업무를 수행할 수 있는 시간과 자원 등 역량을 가지고 있음

- 법인과 업무팀 구성원은 관련 윤리적 요구사항을 준수할 수 있음

- 평가 의뢰 회사의 성실성이 결여되었다고 결론을 내리게 할 만한 정보를 가지고 있지 아니함

- 법인의 품질관리 규정에 따른 요구사항을 충족할 수 있음

이행함

4. 업무팀은 한국공인회계사회가 제정한 「자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」을 적용하였는가?
이행함

5. 업무수행책임자는 평가업무가 법규, 「자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」 및 법인의 정책과 절차에 따라 수행되도록 적절하게 계획, 감독, 검토하였는가?
이행함

6. 평가의견서가 최종적으로 발행되기 전에 업무품질관리검토자의 검토를 완료하였는가?
이행함

외부평가기관
:
신한회계법인

대표이사
:
최 종 만 (인)

품질관리책임자
:
(직책) 이사 (성명) 장 동 철 (인)

III. 합병의 요령

1. 신주의 배정

가. 신주 배정 내용
분할승계회사인 (주)코리아써키트는 분할합병신주 배정기준일 현재 분할회사인 (주)테라닉스의 주주명부에 기재된 보통주주에 대하여 (주)테라닉스 보통주식(액면금액 500원) 1주당 (주)코리아써키트 보통주식(액면금액 500원) 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주의 비율로 분할합병신주(교부 예정 총 분할합병신주 보통주 361,873주)를 교부합니다. 또한 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 (주)테라닉스 보통주 주식 전체에 대해서 분할합병신주를 배정하지 아니합니다. 더불어, 분할합병에 반대하는 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식 전량에 대해서도 분할합병신주를 배정하지 않습니다. 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률("전자증권법")이 도입됨에 따라, 효력발생과 동시에 전자등록(발행)이 완료되어 전자등록계좌부에 기재될 예정으로 별도로 신주권교부가 이루어지지 않는다는 점 투자자께서는 참고하시기 바랍니다.- 배정대상 : 분할합병신주 배정기준일 현재 (주)테라닉스 주주명부에 등재되어 있는 주주- 분할합병신주 배정기준일 : 2026년 02월 23일 - 상장예정일 : 2026년 03월 18일상기 일정은 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본 건 분할합병을 위하여 필요한 인허가의 취득, 합병 선행조건의 충족여부, 관계기관과의 협의, 기타 사정에 의하여 변경될 수 있습니다.
나. 신주 배정시 발생하는 단주 처리 방법
분할합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 분할합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하며, 해당 단주는 상법 제341조의2제3호에 따라 (주)코리아써키트의 자기주식 취득으로 처리합니다.
다. 자기주식에 대한 신주배정
분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사 (주)테라닉스 보통주(포합주식)에 대하여 분할합병신주를 교부하지 않습니다. 분할회사인 (주)테라닉스는 증권신고서 제출일 현재, 자기주식을 보유하고 있지 않으며, 분할회사인 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 보유하게 되는 (주)테라닉스 자기주식에 대하여도 분할합병신주를 교부하지 않습니다.
라. 신주의 상장 등에 관한 사항
(주)코리아써키트는 한국거래소 유가증권시장에 본 건 분할합병에 따라 교부되는 분할합병신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다. - 분할합병신주 상장신청 예정일 : 2026년 03월 11일- 분할합병신주 상장 예정일 : 2026년 03월 18일분할합병신주의 상장신청 예정일과 상장 예정일은 상기와 같이 2026년 03월 11일과 2026년 03월 18일이며, 2019년 09월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 및 승인 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.
마. 신주의 이익배당기산일
분할합병신주에 대한 이익배당기산일은 2026년 01월 01일로 합니다.

2. 교부금 등 지급본 건 분할합병에 따른 분할합병신주의 교부와 단주 매각대금 지급 외에는 별도의 합병 교부금 지급은 없습니다.

3. 특정주주에 대한 보상본 건 분할합병에 있어 분할회사의 특정 주주에게 분할합병 대가에 따른 신주배정 외에 별도로 지급하는 추가 보상은 없습니다.
4. 합병 등 소요 비용본 건 분할합병과 관련된 법률검토 비용 및 자문비용, 회계, 세무에 필요한 비용 등 제반 비용은 증권신고서 제출일 현재 확정되지 않았으며, 증권신고서 제출일 현재 기준으로 추정되는 제반 소요비용은 아래와 같습니다. 본 건 분할합병과 관련하여 각 분할합병당사회사에 발생하는 관련 비용은 분할합병계약서에 따라 부담할 예정입니다.

(단위 : 백만원)

구분
금액
대상처
비고

자문수수료
205
회계법인, 법무법인,증권회사 등
법률, 회계 및 합병자문 수수료 등(금번 합병 및 향후 과정 전반을 포함하여 포괄적으로 산출하였으며, 향후 합병회계처리에 필요한 회계자문수수료 및 각종 평가비용까지 포함된 금액으로 일부 조정 가능)

상장수수료
4
한국거래소
(주)코리아써키트 보통주 추가상장 수수료- 추가상장 예상 시가총액 : 약 141억원 (주가 39,000원 가정 / 2025년 12월 05일 종가)- 수수료율 : 30억 초과, 200억 이하 150만원 + 30억 초과금액의 10억당 21만원

기타 비용
100
-
공고비, 투자설명서 제작발송비, 등기비용 및 제세금, 주주배정통지서발송비 등

합계
309
-
-

주1) 상기 본 분할합병 관련 소요비용은 향후 협의과정에서 변동될 수 있습니다.
5. 자기주식 등 소유 현황 및 처리 방침

가. 분할합병 당사회사의 자기주식 소유 현황

(기준일 : 증권신고서 제출일)
(단위 : 주)

구 분
종 류
보통주
우선주

분할승계회사(주)코리아써키트
자기주식
-
-

분할회사 발행주식
3,707,830
-

분할회사(주)테라닉스
자기주식
-
-

분할승계회사 발행주식
-
-

나. 처리 방침분할승계회사인 (주)코리아써키트는 분할회사인 (주)테라닉스의 발행주식 3,707,830주를 보유하고 있습니다. 분할회사인 (주)테라닉스는 자기주식을 보유하고 있지 않으며, 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 발행주식을 보유하고 있지 않습니다.(주)코리아써키트가 보유하고 있는 (주)테라닉스 보통주 주식 전체에 대해서 분할합병신주를 배정하지 아니합니다. 더불어, 분할합병에 반대하는 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식 전량에 대해서도 분할합병신주를 배정하지 않습니다.

6. 근로계약 관계의 이전

분할합병계약서에 기재된 근로관계의 승계 조건은 아래와 같습니다.

【분할합병계약서】

제2조 (분할회사가 분할승계회사에 이전할 재산과 그 가액)

(1) 그 성질 또는 법령에 따라 승계되지 아니하여 분할회사에 귀속되는 경우를 제외하고, 분할회사는 본 계약이 정하는 바에 따라 분할합병대상부문에 속하는 일체의 적극ㆍ소극적 재산과 공법상의 권리ㆍ의무를 포함한 기타의 권리·의무와 재산적 가치 있는 사실관계(인허가, 근로관계, 계약관계, 소송, 영업권 등을 모두 포함하고 이하 동일하며, 총칭하여 “
승계대상재산
”)를 분할승계회사에 이전한다.

(2) 승계대상재산의 목록과 가액의 구체적인

내역은［
별첨

1
］분할재무상태표와

［
별첨

2
］승계대상재산목록에 기재된 바와 같다. 본 계약에

첨부된［
별첨

1
］ 분할재무상태표와 [별첨2］ 승계대상재산목록은(i) 분할회사의2025년 9월 30일 현재(“
분할재무상태표 기준일
”)의 재무상태표 및 재산 목록을 기초로 작성되었고, (ii) 분할재무상태표 기준일부터 분할합병기일(제5조에서 정의됨)까지 통상적인 영업활동에서 발생한 증감사항 및 기타 본조 제3항에 규정된 바에 따라 변동될 수 있으며, (iii) 본건 분할합병 완료 후 회계법인(공인회계사)의 검토를 받아 분할합병기일을 기준으로 최종적으로 확정된다.

(3) 분할합병기일 전까지 (i) 분할회사 또는 분할합병대상부문의 영업 또는 재무적 활동 등으로 인하여 분할합병대상부문의 자산 및 부채, 인허가, 근로 관계, 계약관계 기타 승계대상재산에 변동이 발생하거나 (ii) 승계대상재산 목록에서 누락되거나 잘못 기재된 자산 및 부채 기타 승계대상재산이 발견되거나 (iii) 승계대상자산이 법률상 또는 계약상 제한이나 사유로 승계가 불가능하거나 곤란하게 되어 이를 대체할 다른 적극ㆍ소극적 재산, 권리ㆍ의무와 재산적 가치 있는 사실관계를 승계대상자산에 추가, 변경, 교체, 대체하여야 하거나, (iv) 그 밖에 승계대상재산의 가액이 변동된 경우에는, 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 본 계약의 체결을 승인한 분할회사 및 분할승계회사의 이사회 결의에서 위임한 바에 따라 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 이를 정정, 변경 또는 추가하여 기재할 수 있다. 명확히 하기 위하여 부연하면, (a)분할합병기일 전까지 승계대상자산에 속하는 부채의 일부 또는 전부가 그 만기연장, 대환, 차환 및/또는 리파이낸싱 등으로 인하여 변동이 발생한 경우에는 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 변동된 내용의 부채로 이를 대체하여 기재할 수 있고, (b)분할합병기일 전까지 승계대상자산에 속하는 부채의 일부 또는 전부가 분할회사의 단순 상환으로 인하여 소멸함으로써 이를 대체하여 기재할 수 있는 부채가 없는 경우에는 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 소멸된 부채에 상응하여 승계대상자산에 속하는 현금 계정을 조정(감소시킬 현금이 부족한 경우에는 부의 현금 계정으로 반영하고 분할합병기일에 분할승계회사가 분할회사에게 그에 상응하는 금액을 지급)할 수 있다. 이러한 변경사항은 본건 분할합병 기일

기준［
별첨

1
］

분할재무상태표와［
별첨

2
］ 승계대상재산목록에서 변경, 가감하는 것으로 한다.

(4) 승계대상재산에 속하는 권리나 의무 중 그 성질 또는 법령상 분할합병에 의하여 승계되지 아니하는 것은 분할회사에 잔류하는 것으로 본다. 이 경우 [
별첨1
］분할재무상태표와 [
별첨2
] 승계대상재산목록은 그에 따라 변경된 것으로 본다. 분할합병에 의한 승계대상재산의 이전에 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요함에도 이를 받을 수 없는 경우에도 같다.

(5) 분할합병기일 이전에 국내외에서 분할회사가 보유하고 있는 상표, 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등 일체의 산업재산권(출원 또는 등록된 산업재산권, 특허, 실용신안, 디자인을 받을 수 있는 권리, 해당 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등에 대한 권리와 의무 포함. 저작권은 등록 또는 등록신청.여부를 불문함)은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 귀속한다.

(6) 분할합병대상부문으로 인하여 발생한 계약관계(승계대상재산과 관련하여 발생한 계약관계 포함)와 그에 따른 권리ㆍ의무를 담보하기 위하여 설정된 근저당권, 질권 등은 분할승계회사에 귀속된다.

(7) 분할합병기일 이전의 분할회사를 당사자로 하는 계약은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 각각 귀속되는 것으로 한다. 다만, 해당 계약이 특정자산(부동산 및 주식 포함)에 직접 관련된 경우에는 그 특정 자산의 귀속에 따른다.

7. 종류주주의 손해 등해당사항 없습니다.
8. 채권자보호 절차각 분할합병 당사자는 '상법' 제232조 및 제527조의5의 규정에 따라 다음과 같은 채권자 보호절차를 진행할 예정입니다.

구분
일자 및 장소

채권자 이의제출 공고
2026년 01월 21일

채권자 이의제출 기간
2026년 01월 21일~2026년 02월 23일

공고매체
(주)코리아써키트
회사 홈페이지(http://www.kcg.co.kr)

(주)테라닉스
회사 홈페이지(http://www.terranix.co.kr)

채권자 이의제출 장소
(주)코리아써키트
경기도 안산시 단원구 강촌로 139번길 9

(주)테라닉스
경기도 안산시 단원구 장자골로 12

가. 상법 제527조의5 제1항에 의거 각 분할합병 당사자는 주주총회의 승인결의가 있은 날부터 2주내에 채권자에 대하여 분할합병에 이의가 있으면 1월 이상의 기간 내에 이를 제출할 것을 공고하고 알고 있는 채권자에 대하여는 각각 이를 최고하여야 합니다.나. 상법 제232조 제2항에 의거 채권자가 위 기간 내에 이의를 제출하지 아니한 때에는 분할합병을 승인한 것으로 간주합니다.다. 상법 제232조 제3항에 의거 이의를 제출한 채권자가 있는 때에는 각 분할합병 당사자는 그 채권자에 대하여 변제 또는 상당한 담보를 제공하거나 이를 목적으로 하여 상당한 재산을 신탁회사에 신탁합니다.라. 상법 제439조 제3항 및 제530조 제2항에 의거 사채권자가 이의를 제기하려면 사채권자집회의 결의가 있어야 하며, 이 경우 법원은 이해관계인의 청구에 의하여 사채권자를 위하여 이의 제기 기간을 연장할 수 있습니다.마. 분할회사인 (주)테라닉스가 영위하는 사업 중 인적분할하여 분할승계회사에 흡수합병될 분할합병 대상부문이 분할합병기일 현재 보유하고 있는 부채에 대한 일체의 권리의무는 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 승계합니다. 본 분할합병계약서에 기재된 자산, 부채, 권리, 의무의 승계 및 연대책임 조건은 다음과 같습니다.

[분할합병 계약서]

제8조 (자산·부채 및 권리·의무의 승계 및 연대책임)

(1) 분할회사는 분할합병대상부문에 관한 권리·의무 일체를 분할합병기일에 분할승계회사에게 이전하고, 분할승계회사는 이를 승계하기로 한다.

(2) 상법 제530조의9 제3항 및 제2항의 규정에 의거 본건 분할합병 전의 분할회사 채무 중에서, 분할승계회사는 본 계약에서 정한 승계대상자산에 관한채무에 대한 책임만을 부담하고, 분할회사는 분할승계회사가 부담하지 아니하는 채무에 대한 책임만을 부담한다. 이에 따라 분할합병기일 이후에 (i) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할합병대상부문과 관련된 채무에 대해 분할회사가 분할승계회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할승계회사는 분할회사를 면책해 주기로 하며, (ii) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할합병대상부문을 제외한 분할회사의 나머지 사업부문과 관련된 채무에 대해 분할승계회사가 분할회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할회사는 분할승계회사를 면책해 주기로 한다.

(3) 분할회사의 사업과 관련하여 분할합병기일 이전의 행위 또는 사실로 인하여 분할합병기일 이후에 발생·확정되는 채무 또는 분할합병기일 이전에 이미 발생 확정되었으나 이를 인지하지 못하는 등의 여하한 사정에 의하여 본 계약에 반영되지 못한 채무(공ㆍ사법상의 우발채무, 조세채무, 형사·행정책임 기타 일체의 채무를 포함)에 대하여는 그 원인이 되는 행위 또는 사실이 (i) 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, (ii) 분할합병대상부문 외에 관한 것이면 분할회사에게, (iii) 분할합병대상부문 및 그 이외의 부문과 모두 관련되는 경우에는 제3조 제2항의 분할비율을 적용하여 분할회사 및 분할승계회사에게 각각 귀속된다. 또한, 본 항에 따른 공ㆍ사법상 우발채무의 귀속 규정과 달리 분할회사 또는 분할승계회사가 공·사법상 우발채무를 이행하게 되는 경우, 본 항에 따라 원래 공·사법상의 우발채무를 부담하여야 할 회사가 상대 회사에게 상대 회사가 위와 같이 부담한 공·사법상의 우발채무 이행액 및 관련 비용을 지급하는 방식으로 상대 회사를 면책해야 한다.

(4) 분할회사의 사업과 관련하여 분할합병기일 이전의 행위 또는 사실로 인하여 분할합병기일 이후에 취득하는 채권, 기타 권리 또는 분할합병기일 이전에 이미 취득하였으나 이를 인지하지 못하는 등의 여하한 사정에 의하여 본 계약에 반영되지 못한 채권, 기타 권리(공·사법상의 우발채권 기타 일체의 채권을 포함)에 대해서는, 그 원인이 되는 행위 또는 사실이 (i) 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, (ii) 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게，(iii) 분할합병대상부문 및 그 이외의 부문과 모두 관련되는 경우에는 제3조 제2항의 분할비율을 적용하여 분할회사 및 분할승계회사에게 각각 귀속된다. 또한, 본 항에 따른 공·사법상 권리의 귀속규정과 달리 분할회사 또는 분할승계회사에 해당 권리가 귀속되는 경우, 해당 권리를 보유하게 된 회사가 본 항에 따라 원래 해당 권리를 보유해야 할 다른 회사에게 자신이 보유한 권리를 이전해 주어야 한다.

(5) 분할합병기일에 분할회사와 분할승계회사 사이에서 귀속을 확정할 수 없는 자산, 부채, 권리, 의무 등은 제3조 제2항의 분할비율을 적용하여 분할회사와 분할승계회사 사이에서 합리적으로 안분한다.

(6) 분할합병기일에 본 계약에 규정된 바와 달리 승계대상재산이 분할승계회사로 이전되지 않거나, 승계대상재산이 아닌 재산이 분할승계회사로 이전된 경우, 즉시 해당 재산을 본 계약에서 규정한 바에 따라 양도 혹은 반환토록 한다.

9. 그 밖의 합병 등 조건

가. 분할합병계약서상의 계약 해제 조건분할합병계약서에 기재된 계약의 선행조건 및 해제조건은 아래와 같습니다.

[분할합병 계약서 상의 선행 조건]

제12조 (선행조건)

각 당사자가 본 계약에 따라 본건 분할합병을 이행할 의무는 분할합병기일까지 다음 각호의 조건이 충족될 것을 조건으로 한다. 다만, 각 당사자는 각자 서면으로 다음 각호에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있다.

(1) 각 당사자의 주주총회 또는 이사회에서 본 계약과 본건 분할합병이 적법하게 승인되었을 것.

(2) 본건 분할합병과 관련하여 분할합병기일 전에 확보할 것이 요구되는 모든 정부승인이 확보되었을 것.

(3) 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 행한 진술 및 보장이 본계약 체결일 및 분할합병기일 현재 중요한 점에서 진실하고 정확할 것.

(4) 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 본 계약상 확약 및 의무사항을 중요한 점에서 모두 이행하고 준수하였을 것.

(5) 본 계약 체결 이후 분할합병기일까지 분할승계회사 및 분할회사의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적인 영향이 발생하지 아니하였을 것.

[분할합병 계약서 상의 계약 해제 조건]

제13조 (해제)

(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 각 당사자는 다음 각 호 중 어느 하나의 사유가 발생하는 경우 분할합병기일 이전까지 다른 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

1. 분할합병기일까지 본 계약 제12조에 규정된 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정되는 경우

2. 어느 당사자가 본 계약을 중대하게 위반하고 상대방 당사자로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 10 영업일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우

3. 제4조와 관련하여 분할승계회사의 발행주식총수의 20%이상을 가진 주주가 소규모분할합병에 반대하는 경우

(3) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다. 단, 본 계약의 해제는 그 해제 이전에 발생한 권리ㆍ의무에 영향을 미치지 아니한다.

(4) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

나. 이사 및 감사의 임기본 건 분할합병 후 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 이사 및 감사로 재직하는 자는 달리 사임 등 임기 종료사유가 발생하지 않는 한, 분할합병 전에 정해진 임기까지 (주)코리아써키트의 이사 및 감사의 지위를 유지합니다.

【분할합병계약서】

제7조 (분할승계회사의 임원에 관한 사항)

본건 분할합병에 따라 분할승계회사에 새로이 취임하거나 변경되는 등기이사와 감사는 없다.

이 외에 향후 주요 경영방침 및 임원구성에 대한 사항은 사전 합의ㆍ계획ㆍ양해된 바가 없습니다. 다만, 분할승계회사는 분할합병기일(2026년 02월 24일 예정) 이후 주요 경영방침 및 임원구성에 대해서는 분할회사인 (주)테라닉스의 운영방침을 고려하여 종합적인 검토가 필요할 것으로 예상되며, 검토 결과를 바탕으로 적법한 절차에 따라 결정할 예정입니다.
다. 계약의 효력발생본 건 분할합병의 분할합병계약은 분할합병 당사회사인 (주)코리아써키트 및 (주)테라닉스가 분할합병계약서에 서명 또는 기명날인함과 동시에 효력을 발생합니다. 다만, (주)테라닉스의 주주총회에서 본 계약의 승인을 얻지 못한 경우 분할합병계약은 효력을 상실합니다. 또한, 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 본 분할합병을 소규모합병으로 추진하는 바, 상법 제527조의 3 제4항에 따라 (주)코리아써키트(합병 후 존속회사, 분할승계회사) 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 소규모합병 공고일로부터 2주 내에 서면으로 분할합병계약에 대한 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음하는 것에 반대하는 의사를 통지하는 때에는 (주)코리아써키트는 본 분할합병을 위해 주주총회의 승인을 필요로 하고, (주)코리아써키트의 주주총회에서 본 계약의 승인을 얻지 못한 경우에도 분할합병계약은 효력을 상실합니다.
라. 분할승계회사의 정관 변경사항- 해당사항 없습니다.
마. 분할합병기일본건 분할합병의 분할합병기일은 2026년 02월 24일로 합니다. 다만, 분할합병절차의 진행상 필요한 경우에는 분할합병 당사회사들의 합의 하에 이를 변경할 수 있습니다.
바. 관할합의본 분할합병계약의 체결, 이행, 해석, 또는 본 계약의 위반 여부와 관련하여 분할합병당사회사들 간에 분쟁이 발생하는 경우, 서울중앙지방법원을 제1심에 관한 관할법원으로 합니다.

【분할합병계약서】

제15조 (기타 조항)

(1) 당사자들은 상대방 당사자의 사전 서면 동의 없이는 본 계약을 이전하거나 또는 본 계약상 권리 및 의무를 양도할 수 없다.

(2) 본 계약 및 본건 분할합병과 관련하여 분할회사 및 분할승계회사에 발생하는 관련 비용은 각자가 부담한다. 본 계약 및 본건 분할합병과 관련하여 발생하는 제세공과금은 관련 법률에 따라 그 납세 또는 납부의무자가 되는 각 당사자가 부담한다.

(3) 본 계약의 준거법은 대한민국 법률로 한다. 본 계약 및 본건 분할합병과 관련하여 발생하는 여하한 분쟁은 서울중앙지방법원을 제1심에 관한 관할법원으로 하여 해결하기로 한다.

(4) 본건 분할합병에 필요한 사항으로서 본 계약에 규정되지 아니한 사항은 당사자들이 신의성실의 원칙 하에 상호 협의하여 이를 결정한다.

사. 자산, 부채 및 권리의무의 이전
본 분할합병계약에 따른 자산, 부채 및 권리의무의 이전 조건은 다음과 같습니다.

【분할합병계약서】

제2조 (분할회사가 분할승계회사에 이전할 재산과 그 가액)

(1) 그 성질 또는 법령에 따라 승계되지 아니하여 분할회사에 귀속되는 경우를 제외하고, 분할회사는 본 계약이 정하는 바에 따라 분할합병대상부문에 속하는 일체의 적극ㆍ소극적 재산과 공법상의 권리ㆍ의무를 포함한 기타의 권리·의무와 재산적 가치 있는 사실관계(인허가, 근로관계, 계약관계, 소송, 영업권 등을 모두 포함하고 이하 동일하며, 총칭하여 “
승계대상재산
”)를 분할승계회사에 이전한다.

(2) 승계대상재산의 목록과 가액의 구체적인

내역은［
별첨

1
］분할재무상태표와

［
별첨

2
］승계대상재산목록에 기재된 바와 같다. 본 계약에

첨부된［
별첨

1
］ 분할재무상태표와 [별첨2］ 승계대상재산목록은(i) 분할회사의2025년 9월 30일 현재(“
분할재무상태표 기준일
”)의 재무상태표 및 재산 목록을 기초로 작성되었고, (ii) 분할재무상태표 기준일부터 분할합병기일(제5조에서 정의됨)까지 통상적인 영업활동에서 발생한 증감사항 및 기타 본조 제3항에 규정된 바에 따라 변동될 수 있으며, (iii) 본건 분할합병 완료 후 회계법인(공인회계사)의 검토를 받아 분할합병기일을 기준으로 최종적으로 확정된다.

(3) 분할합병기일 전까지 (i) 분할회사 또는 분할합병대상부문의 영업 또는 재무적 활동 등으로 인하여 분할합병대상부문의 자산 및 부채, 인허가, 근로 관계, 계약관계 기타 승계대상재산에 변동이 발생하거나 (ii) 승계대상재산 목록에서 누락되거나 잘못 기재된 자산 및 부채 기타 승계대상재산이 발견되거나 (iii) 승계대상자산이 법률상 또는 계약상 제한이나 사유로 승계가 불가능하거나 곤란하게 되어 이를 대체할 다른 적극ㆍ소극적 재산, 권리ㆍ의무와 재산적 가치 있는 사실관계를 승계대상자산에 추가, 변경, 교체, 대체하여야 하거나, (iv) 그 밖에 승계대상재산의 가액이 변동된 경우에는, 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 본 계약의 체결을 승인한 분할회사 및 분할승계회사의 이사회 결의에서 위임한 바에 따라 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 이를 정정, 변경 또는 추가하여 기재할 수 있다. 명확히 하기 위하여 부연하면, (a)분할합병기일 전까지 승계대상자산에 속하는 부채의 일부 또는 전부가 그 만기연장, 대환, 차환 및/또는 리파이낸싱 등으로 인하여 변동이 발생한 경우에는 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 변동된 내용의 부채로 이를 대체하여 기재할 수 있고, (b)분할합병기일 전까지 승계대상자산에 속하는 부채의 일부 또는 전부가 분할회사의 단순 상환으로 인하여 소멸함으로써 이를 대체하여 기재할 수 있는 부채가 없는 경우에는 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 소멸된 부채에 상응하여 승계대상자산에 속하는 현금 계정을 조정(감소시킬 현금이 부족한 경우에는 부의 현금 계정으로 반영하고 분할합병기일에 분할승계회사가 분할회사에게 그에 상응하는 금액을 지급)할 수 있다. 이러한 변경사항은 본건 분할합병 기일

기준［
별첨

1
］

분할재무상태표와［
별첨

2
］ 승계대상재산목록에서 변경, 가감하는 것으로 한다.

(4) 승계대상재산에 속하는 권리나 의무 중 그 성질 또는 법령상 분할합병에 의하여 승계되지 아니하는 것은 분할회사에 잔류하는 것으로 본다. 이 경우 [
별첨1
］분할재무상태표와 [
별첨2
] 승계대상재산목록은 그에 따라 변경된 것으로 본다. 분할합병에 의한 승계대상재산의 이전에 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요함에도 이를 받을 수 없는 경우에도 같다.

(5) 분할합병기일 이전에 국내외에서 분할회사가 보유하고 있는 상표, 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등 일체의 산업재산권(출원 또는 등록된 산업재산권, 특허, 실용신안, 디자인을 받을 수 있는 권리, 해당 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등에 대한 권리와 의무 포함. 저작권은 등록 또는 등록신청.여부를 불문함)은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 귀속한다.

(6) 분할합병대상부문으로 인하여 발생한 계약관계(승계대상재산과 관련하여 발생한 계약관계 포함)와 그에 따른 권리ㆍ의무를 담보하기 위하여 설정된 근저당권, 질권 등은 분할승계회사에 귀속된다.

(7) 분할합병기일 이전의 분할회사를 당사자로 하는 계약은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 각각 귀속되는 것으로 한다. 다만, 해당 계약이 특정자산(부동산 및 주식 포함)에 직접 관련된 경우에는 그 특정 자산의 귀속에 따른다.

아. 분할합병계약서에 정하지 않은 사항본 분할합병계약에 규정된 내용 이외의 본건 분할합병에 필요한 사항은 본 계약의 취지에 따라 분할합병당사회사들이 협의하여 이를 결정할 예정입니다.

【분할합병계약서】

제15조 (기타 조항)

(1) 당사자들은 상대방 당사자의 사전 서면 동의 없이는 본 계약을 이전하거나 또는 본 계약상 권리 및 의무를 양도할 수 없다.

(2) 본 계약 및 본건 분할합병과 관련하여 분할회사 및 분할승계회사에 발생하는 관련 비용은 각자가 부담한다. 본 계약 및 본건 분할합병과 관련하여 발생하는 제세공과금은 관련 법률에 따라 그 납세 또는 납부의무자가 되는 각 당사자가 부담한다.

(3) 본 계약의 준거법은 대한민국 법률로 한다. 본 계약 및 본건 분할합병과 관련하여 발생하는 여하한 분쟁은 서울중앙지방법원을 제1심에 관한 관할법원으로 하여 해결하기로 한다.

(4) 본건 분할합병에 필요한 사항으로서 본 계약에 규정되지 아니한 사항은 당사자들이 신의성실의 원칙 하에 상호 협의하여 이를 결정한다.

IV. 영업 및 자산의 내용

1. 분할합병되는 영업의 개요
(1) 회사 분할의 방법 및 내용
본 분할합병은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 주식회사 테라닉스(분할회사)가 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문(인쇄회로기판(PCB) 제조 부문)을 인적분할하여 주식회사 코리아써키트(분할승계회사)에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속하며, 주식회사 테라닉스의 주주는 분할합병기일 현재의 지분에 비례하여 분할합병비율에 따라 분할합병신주를 배정받는 흡수인적분할합병방식입니다.

분할되는 회사의 분할 사업부문 별 매출의 현황 및 제품 현황은 아래와 같습니다.

[분할회사 사업부문별 매출 현황]
(단위: 백만원, %)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

PCB
전장부문
51,805
76.04%
67,585
76.67%
73,612
72.46%
67,536
68.18%

기타부문(LED, 의료, 방산 등)
5,604
8.23%
8,655
9.82%
12,211
12.02%
14,788
14.93%

통신부문
2,241
3.29%
2,106
2.39%
4,350
4.28%
5,346
5.40%

기타
291
0.43%
453
0.51%
453
0.45%
206
0.21%

합계
59,941
87.98%
78,801
89.39%
90,625
89.21%
87,877
88.71%

임대 등
임대 등
8,186
12.02%
9,355
10.61%
10,960
10.79%
11,186
11.29%

매출 총계
68,127
100.00%
88,155
100.00%
101,585
100.00%
99,063
100.00%

(출처: 분할회사 제시)

[제품 현황]

A. Network Board

테라닉스 고유의 기술과 Know-how를 바탕으로 2~32Layer PCB를 제작하고 있으며 특히 5G Network 부문 초장축 Antenna Board 및 Coin-Embedded PCB를 공급하며 앞선 기술을 적용하여 시장을 선도하고 있습니다.

B. Automotive

자동차 산업의 전자 부품 수요 증가와 더불어 PCB 산업이 지속적으로 성장하고 있습니다. 테라닉스에서는 PCB 신뢰성을 바탕으로 안전성 위주의 제품 제작에 힘을 쓴 결과 높은 신뢰성을 인정받아 국내 및 해외에 널리 공급되고 있으며 특히, H-Lamp 주광원 부문에서의 신기술 도입으로 H-Lamp 시장에서 많은 고방열 Metal PCB를 공급 중입니다.

C. Coin Embedded PCB

무선 통신 시스템에서 입력신호를 증폭해 안테나에 전송시켜주는 전력증폭기(RF Power Amplifier, 약칭 Amp)에 적용하여 입력 신호 증폭 시 발생하는 열을 PCB 내부에 Coin(구리)을 매립하여, 방열 효과를 극대화하는 기술로 국내 최고 신뢰성을 확보하고, 양산하고 있습니다. 또한, 최근 전장시장에서의 고방열 기술 요구에 따른 Coin Embedded 기술을 고도화하여 고객과 선행 개발 및 Coin PCB 상품화에 주력하고 있습니다.

D. Build up

전장시장에서의 자율 주행 기술이 확대됨에 따라 텔레매틱스 및 Camera Ecu 등의 능동형 기술에서 Build up PCB의 기술화가 요구되고 있으며, 이에 테라닉스에서는 전장 SPEC에 맞춰 신뢰성, 고집적화를 바탕으로 PCB 생산 적용 및 신기술 도입에 최선을 다하고 있습니다.

E. Wirelaid

High Power 用 Wirelaid pcb로서 400A 이상의 전력 대응 및 PCB를 통한 최적의 열 전달을 달성할 수 있게 되었습니다. HEV, EV 차량의 BMS , OBC , LDC 부품에 적용이 될 수 있으며 Wirelaid 기술을 응용한 Layer Counter 축소 및 PCB size 축소 기술로 원가 절감 실현이 가능합니다. 테라닉스에서는 PCB 신기술 도입을 통해 고객의 선행 기술 확보에 이바지하고 있습니다.

F. TV BLU(Edge Type)

LED분야는 LED TV의 급격한 발전과 더불어 지속적 성장이 기대되고 있습니다. 테라닉스에서는 Single/Double side PCB에 Super Slim(width 4mm 이하), 장축(800mm 이상)을 실현함과 동시에 Fine scrap 공법을 적용하여 연배간격을 최소화, 산출수의 극대화를 실현하였습니다.

G. TV BLU(직하 Type)

LED TV에 널리 보급되고 있는 직하 Type은 Single/Double side PCB에 Slim(width 20mm이하), 장축 (1,000mm 이상)을 실현하였습니다.

H. Monitor BLU

테라닉스만의 Fine Scrap 공법을 적용, 연배간격을 최소화시킴으로써 산출수의 극대화, 경쟁력있는 단가 및 불량률 감소를 실현하였습니다.

I. 조명

친환경사업이 이슈화되고 있는 사업분야 중 LED 조명에 대한 관심이 뜨거운 현시점에 발 맞추어 테라닉스에서는 실내등 (전구, L광등, 평판조명, Down Light), 실외등 (가로등), 특수조명 등 다양한 분야를 생산 제작하고 있습니다.

(2) 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 개요

국내 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업에는 메모리 모듈 및 통신기기용 고다층 PCB와 LED· 조명용 메탈 PCB를 주력으로 하는 전문 제조업체들이 다수 포진해 있습니다. 2~32층 MLB, Build-up, Coin-Embedded PCB, 5G 네트워크용 초장축 안테나 보드 등 고부가가치 제품군을 통해 IT·전장·조명 등 다양한 응용 분야에 공급하는 구조를 갖습니다. 주요 고객은 통신기기, LED TV·조명, 자동차 전장(H-Lamp 등) 관련 국내외 세트업체로 구성되며, IT 및 전장 수요에 매출이 직접 연동되는 특성을 보입니다. 일부 업체는 자체 SMT 라인을 포함한 일관 생산체제를 구축하여 안정적인 품질과 납기를 제공하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

PCB 업체들은 글로벌 IT 및 통신 인프라 투자(5G, 네트워크 장비)와 LED TV·조명, 자동차 전장 등 세트 수요의 변동에 민감하게 반응합니다. LED BLU, H-Lamp 등 특정 응용 제품 비중이 클 경우, 세트업체의 라인업 변경이나 재고조정 시 가동률 변동성이 확대되는 특징이 있습니다. 동 가격 등 원자재와 환율 변동은 수익성에 상당한 영향을 미치고, 세트·완성차 업체의 단가 인하 요구가 경기 하강 국면에서 부담 요인으로 작용합니다. 다만 자동차 전장과 통신 인프라처럼 상대적으로 방어적인 수요 비중을 늘릴수록 실적 변동성을 완화할 수 있는 여지는 존재합니다.

(4) 산업의 성장성

전기차·자율주행 확산으로 자동차 전장용 PCB, 특히 고방열 메탈 PCB의 수요가 증가하면서 관련 기술을 보유한 업체들에게 중장기 성장 기회가 열리고 있습니다. 5G 및 차세대 통신기기용 고성능 PCB, 초장축 안테나 보드 등 네트워크 분야의 투자 확대 역시 중요한 성장 동인입니다. LED 조명·디스플레이 영역에서는 고방열·고전류 대응 메탈 PCB 기술을 통해 기존 고객 기반을 유지하면서 고부가 제품 비중을 높일 수 있습니다. 고방열 기판, 고전류 대응, 대형 후판 가공기술을 보유한 업체일수록 특수기판·전장 PCB 시장에서 우량 고객과의 거래 확대를 통해 성장성을 강화할 수 있습니다.

(5) 경쟁요소

경쟁력의 핵심은 고방열 메탈 PCB, 고전류·두꺼운 동(Cu) 처리, 2~32층 고다층 MLB 및 Build-up·Coin-Embedded 공정 등 차별화된 기술 역량입니다. 자동차 H-Lamp, LED TV BLU 등 까다로운 응용 분야에서 축적된 품질·신뢰성 레퍼런스와 글로벌·국내 주요 고객사 인증은 강력한 진입장벽으로 작용합니다. 생산성 향상과 자동화, 원가 혁신을 통해 납기·단가 경쟁력을 동시에 확보하는 것이 수익성 차별화의 핵심입니다. 아울러 환경경영체제 구축 등 친환경 공정 운영은 전장 및 글로벌 고객사 대상 ESG 요구에 부합하는 추가적인 경쟁 포인트가 되고 있습니다.

2. 분할회사가 분할승계회사에 이전할 재산과 그 가액

(1) 본 건 분할합병계약에 따른 자산, 부채 및 권리의무의 이전 조건은 다음과 같습니다.

【분할합병계약서】

제2조 (분할회사가 분할승계회사에 이전할 재산과 그 가액)

(1) 그 성질 또는 법령에 따라 승계되지 아니하여 분할회사에 귀속되는 경우를 제외하고, 분할회사는 본 계약이 정하는 바에 따라 분할합병대상부문에 속하는 일체의 적극ㆍ소극적 재산과 공법상의 권리ㆍ의무를 포함한 기타의 권리·의무와 재산적 가치 있는 사실관계(인허가, 근로관계, 계약관계, 소송, 영업권 등을 모두 포함하고 이하 동일하며, 총칭하여 “
승계대상재산
”)를 분할승계회사에 이전한다.

(2) 승계대상재산의 목록과 가액의 구체적인

내역은［
별첨

1
］분할재무상태표와

［
별첨

2
］승계대상재산목록에 기재된 바와 같다. 본 계약에

첨부된［
별첨

1
］ 분할재무상태표와 [별첨2］ 승계대상재산목록은(i) 분할회사의2025년 9월 30일 현재(“
분할재무상태표 기준일
”)의 재무상태표 및 재산 목록을 기초로 작성되었고, (ii) 분할재무상태표 기준일부터 분할합병기일(제5조에서 정의됨)까지 통상적인 영업활동에서 발생한 증감사항 및 기타 본조 제3항에 규정된 바에 따라 변동될 수 있으며, (iii) 본건 분할합병 완료 후 회계법인(공인회계사)의 검토를 받아 분할합병기일을 기준으로 최종적으로 확정된다.

(3) 분할합병기일 전까지 (i) 분할회사 또는 분할합병대상부문의 영업 또는 재무적 활동 등으로 인하여 분할합병대상부문의 자산 및 부채, 인허가, 근로 관계, 계약관계 기타 승계대상재산에 변동이 발생하거나 (ii) 승계대상재산 목록에서 누락되거나 잘못 기재된 자산 및 부채 기타 승계대상재산이 발견되거나 (iii) 승계대상자산이 법률상 또는 계약상 제한이나 사유로 승계가 불가능하거나 곤란하게 되어 이를 대체할 다른 적극ㆍ소극적 재산, 권리ㆍ의무와 재산적 가치 있는 사실관계를 승계대상자산에 추가, 변경, 교체, 대체하여야 하거나, (iv) 그 밖에 승계대상재산의 가액이 변동된 경우에는, 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 본 계약의 체결을 승인한 분할회사 및 분할승계회사의 이사회 결의에서 위임한 바에 따라 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 이를 정정, 변경 또는 추가하여 기재할 수 있다. 명확히 하기 위하여 부연하면, (a)분할합병기일 전까지 승계대상자산에 속하는 부채의 일부 또는 전부가 그 만기연장, 대환, 차환 및/또는 리파이낸싱 등으로 인하여 변동이 발생한 경우에는 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 변동된 내용의 부채로 이를 대체하여 기재할 수 있고, (b)분할합병기일 전까지 승계대상자산에 속하는 부채의 일부 또는 전부가 분할회사의 단순 상환으로 인하여 소멸함으로써 이를 대체하여 기재할 수 있는 부채가 없는 경우에는 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 소멸된 부채에 상응하여 승계대상자산에 속하는 현금 계정을 조정(감소시킬 현금이 부족한 경우에는 부의 현금 계정으로 반영하고 분할합병기일에 분할승계회사가 분할회사에게 그에 상응하는 금액을 지급)할 수 있다. 이러한 변경사항은 본건 분할합병 기일

기준［
별첨

1
］

분할재무상태표와［
별첨

2
］ 승계대상재산목록에서 변경, 가감하는 것으로 한다.

(4) 승계대상재산에 속하는 권리나 의무 중 그 성질 또는 법령상 분할합병에 의하여 승계되지 아니하는 것은 분할회사에 잔류하는 것으로 본다. 이 경우 [
별첨1
］분할재무상태표와 [
별첨2
] 승계대상재산목록은 그에 따라 변경된 것으로 본다. 분할합병에 의한 승계대상재산의 이전에 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요함에도 이를 받을 수 없는 경우에도 같다.

(5) 분할합병기일 이전에 국내외에서 분할회사가 보유하고 있는 상표, 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등 일체의 산업재산권(출원 또는 등록된 산업재산권, 특허, 실용신안, 디자인을 받을 수 있는 권리, 해당 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등에 대한 권리와 의무 포함. 저작권은 등록 또는 등록신청.여부를 불문함)은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 귀속한다.

(6) 분할합병대상부문으로 인하여 발생한 계약관계(승계대상재산과 관련하여 발생한 계약관계 포함)와 그에 따른 권리ㆍ의무를 담보하기 위하여 설정된 근저당권, 질권 등은 분할승계회사에 귀속된다.

(7) 분할합병기일 이전의 분할회사를 당사자로 하는 계약은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 각각 귀속되는 것으로 한다. 다만, 해당 계약이 특정자산(부동산 및 주식 포함)에 직접 관련된 경우에는 그 특정 자산의 귀속에 따른다.

(2) 분할로 인하여 이전할 주요 자산 및 부채의 세부 내용

2025년 9월 30일 현재 분할회사의 인적분할금액 산정 목적으로 작성하여 검토된 별도재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
2025년 9월 30일

분할 전
분할사업부문
분할존속부문

자산

유동자산

34,368,694,388

34,218,694,388
150,000,000

현금및현금성자산
1,202,511,455
1,052,511,455
150,000,000

기타금융자산
1,921,919
1,921,919
-

매출채권및기타채권
18,907,594,194
18,907,594,194
-

기타유동자산
287,074,656
287,074,656
-

당기법인세자산
8,418,680
8,418,680
-

재고자산
13,961,173,484
13,961,173,484
-

비유동자산
149,924,750,293
23,734,627,243
126,190,123,050

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
-
95,886,231,000

종속기업투자
25,070,077,522
-
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000
-

투자부동산
5,233,814,528
-
5,233,814,528

유형자산
22,311,694,719
22,311,694,719
-

무형자산
387,000,000
387,000,000
-

사용권자산
94,932,524
94,932,524
-

자산총계
184,293,444,681
57,953,321,631
126,340,123,050

부채

유동부채
20,151,329,533
20,151,329,533
-

매입채무및기타채무
13,423,973,489
13,423,973,489
-

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000
-

기타금융부채
1,071,287,608
1,071,287,608
-

기타유동부채
498,897,336
498,897,336
-

당기법인세부채
157,171,100
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
3,000,111,601
9,012,437,778

기타금융부채
533,131,204
253,631,204
279,500,000

순확정급여부채
383,163,664
383,163,664
-

이연법인세부채
11,096,254,511
2,363,316,733
8,732,937,778

부채 총계
32,163,878,912
23,151,441,134
9,012,437,778

자본 총계

152,129,565,769
34,801,880,497
117,327,685,272

(Source:분할회사 사업보고서)

주1) 상기 재무상태표는 주식회사 테라닉스의 2025년 3분기 별도 재무상태표를 기준으로 작성한 것으로 실제 분할합병기일 기준으로 작성될 재무상태표와 차이가 발생할 수 있습니다.

V. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 분할합병 시 발행되는 신주의 주요 권리 내용

가. 분할합병신주의 법상 명칭
- 명칭 : 주식회사 코리아써키트 기명식 보통주식- 1주당 액면가액 : 500원- 발행 신주의 수 : 361,873주
나. 분할합병신주의 권리내용
(1) 분할합병신주의 권리발행신주는 (주)코리아써키트 보통주로서 관계 법령 및 회사의 정관이 정하는 사항 외에 별도로 보통주주의 권리를 침해하는 사항은 없습니다.증권신고서 제출일 현재 정관이 정하는 (주)코리아써키트 보통주 권리는 다음과 같습니다.

제2장 주식

제6조(발행예정주식의 총수) 본 회사가 발행할 주식의 총수는 오천만주로 한다.

제7조(일주의 금액) 본 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 오백원으로 한다.

제8조(설립시에 발행하는 주식의 총수) 본 회사가 설립시에 발행하는 주식의 총수는 일천주로 한다.

제9조(주식의 종류) 본 회사가 발행할 주식은 기명식 보통주식과 기명식 우선주식으로 한다.

제9조의2(우선주식의 수와 내용) ① 이 회사가 발행할 우선주식은 무의결권 배당우선 주식으로하며, 그 발행주식은 일천만주로 한다.

② 우선주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 연 1% 이상에서 발행시 이사회가 우선배당률을 정한다.

③ 보통주식의 배당률이 우선주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 이사회결의에 의하여 참가적 또는 비참가적으로 할 수 있다

④ 우선주식에 대하여 어느 사업년도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 다음 사업년도의 배당시에 이사회 결의에 의하여 누적적 또는 비누적적으로 할 수 있다.

⑤ 우선주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있을 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시 까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

⑥ 삭제

⑦ 본 조에 따른 우선주식에 대한 배당은 보통주식에 대한 배당을 하지 아니하는 경우에는

우선주식에 대하여도 배당을 하지 않을 수 있다.

제10조(주식,사채,신주인수권증서 및 신주인수권증권에 표시되어야 할 권리의 전자등록)본 회사는 주권, 사채권, 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자 등록한다.

제11조(신주인수권) ① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 주식의 배정을 받을 권리를 가진다. 다만, 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주 배정에서 단주가 발생하는 경우에는 그 처리 방법은 이사회의 결의로써 정한다.

② 이사회는 제1항 본문의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

가. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 의하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

나. 회사가 경영상의 필요로 이사회 결의로 외국투자가에게 회사의 보통주식 또는 우선주식을 발행주식 총수의 50% 범위내에서 배정하는 경우

다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등 관련 법령의 규정에 의하여 이사회의 결의로 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

라. 제11조의3에 의하여 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

마. 제11조의4에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

바. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등 관련 법령의 규정에 의하여 이사회의 결의로 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

사. 대규모 자본적 지출 및 긴급한 자금 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관, 전문투자자 및 계열사 등의 투자자에게 이사회결의로 발행주식 총수의 30% 범위 내에서 신주를 배정하는 경우

아. 회사가 기술도입을 필요로 하는 제휴회사에게 이사회의 결의로 외국투자가에게 회사의 보통주식 또는 우선주식을 발행주식 총수의 30% 범위내에서 배정하는 경우

제11조의2(신주의 배당기산일) 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제11조의3(일반공모증자) ① 본 회사는 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6 제1항 제3호의 규정에서 정하는 방법에 따라 이사회 결의로 일반공모증자방식에 의하여 신주를 발행할 수 있다.

② 일반공모증자방식에 의하여 신주를 발행하는 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로써 정한다. 다만, 이 경우 신주의 발행가격은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등 관련 법령의 규정에서 정하는 가격 이상으로 하여야 한다.

제11조의4(주식매수선택권) ① 본 회사는 임ㆍ직원에게 상법이 허용하는 한도내에서 상법제542조의3의 규정에 의한 주식매수선택권을 주주총회의 특별결의에 의하여 부여할 수 있다. 다만, 발행주식 총수의 100분의 3의 범위내에서 관계법령이 정하는 한도까지 임ㆍ직원에게 이사회 결의로써 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 또한, 주식매수선택권 부여 시 경영계획등에 의한 구체적 경영 활동 목표를 설정하여 주식매수선택권 행사시기에 동 목표 달성률이 저조할 때에는 주식매수선택권 행사를 유예 또는 취소하는 조건을 부여할 수 있다.

② 주식매수선택권을 부여받을 임ㆍ직원은 회사의 설립과 경영ㆍ기술혁신 등에 기여하였거나 기여할 능력을 갖춘 임ㆍ직원으로 하되 다음 각호의 1에 해당하는 자는 제외한다.

가. 최대주주 및 그 특수관계인(상법 제542조의8 제2항 제5호의 규정에 의한 특수관계인을 말한다. 이하 같다)

나. 주요주주(상법 제542조의8 제2항 제5호의 규정에 의한 주요주주를 말한다. 이하 같다)및 그 특수관계인

다. 주식매수선택권의 행사로 주요주주가 되는 자.

③ 주식매수선택권의 행사로 교부할 주식(주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을

현금 또는 자기주식으로 교부하는 경우에는 그 차액의 산정기준이 되는 주식을 말한다)은

기명식 보통주식 또는 기명식 우선주식으로 한다.

④ 주식매수선택권을 부여하는 임ㆍ직원의 수는 재직하는 임ㆍ직원의 100분의 15를 초과할 수 없고 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 10을 초과할 수 없다.

⑤ 주식매수선택권을 행사할 주식의 1주당 행사가격은 관련법규에서 정하는 가격 이상으로 한다.

⑥ 주식매수선택권은 이를 부여하는 주주총회 결의일 또는 이사회 결의일로부터 3년이 경과한 날로부터 7년 내에 행사할 수 있다.

⑦ 다음 각호의 1에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할수 있다.

가. 당해 임ㆍ직원이 주식매수선택권을 부여받은 후 임의로 퇴임하거나 퇴직한 경우

나. 당해 임ㆍ직원이 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 초래하게 한 경우

다. 기타 주식매수선택권 부여 계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

⑧ 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있다. 다만, 주식매수선택권을 부여받은 자가 제1항의 결의일부터 2년내에 사망하거나 정년으로 인한 퇴임 또는 퇴직 기타 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 경우에는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

⑨ 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제11조의2의 규정을 준용한다.

제11조의5(주식의 소각) 본 회사는 주주에게 배당할 이익의 범위(다만, 당해 사업연도말 상법 제462조 제1항의 규정에 의한 이익배당을 할 수 있는 한도 안에서 관계법령이 정하는

금액 이하이어야 한다)내에서 관계법령이 정하는 바에 따라 이사회의 결의로 본 회사의 주식을 소각할 수 있다.

제12조(시가발행) ① 본 회사는 신주를 발행함에 있어서의 결의로 그 일부 또는 전부를 시가로 발행할 수 있다.

제13조(명의개서대리인) ① 회사는 주식의 명의개서 대리인을 둔다.

② 명의개서대리인 및 그 사무취급장소와 대행업무의 범위는 이사회의 결의로써 정한다.

③ 본 회사의 주주명부는 명의개서대리인의 사무취급장소에 비치하고 주식의 전자등록, 주주명부의 관리, 기타 주식에 관한 사무는 명의개서대리인으로 하여금 취급케 한다.

④ 제3항의 사무취급에 관한 절차는 명의개서대리인의 유가증권의 명의개서대행등에 관한 규정에 따른다.

제14조 삭제

제15조(주주명부의 폐쇄 및 기준일) ① 본 회사는 매년 1월 1일부터 1월 7일까지 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다.

② 본 회사는 매년 12월 31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한

정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다.

③ 본 회사는 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우 이사회의 결의로 3개월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나 이사회의 결의로 정한 날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있으며 이사회가 필요하다고 인정하는 경우에는 주주명부의 기재변경정지와 기준일의 지정을 할 수 있다. 회사는 이를 2주간 전에 공고하여야 한다.

제15조의2(사채 및 신주인수권증권에 표시되어야 할 권리의 전자등록) 본 회사는 사채권 및 신주인수권증권을 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 사채 및 신주인수권증권에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

(2) 신주의 이익배당기산일합병신주에 대한 이익배당기산일은 2026년 01월 01일로 합니다.(3) 신주의 상장 등에 관한 사항(주)코리아써키트는 한국거래소 유가증권시장에 본건 분할합병에 따라 발행되는 신주(보통주)에 대한 상장을 신청할 예정입니다.- 신주상장 예정일 : 2026년 03월 18일

주1) 상기 일정은 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본건 합병을 위하여 필요한 인허가의 취득, 합병 선행조건의 충족여부, 관계기관과의 협의, 기타 사정에 의하여 변경될 수 있습니다.2019년 09월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌 상장일부터 유통이 가능합니다.

다. 분할합병신주의 교부조건

(1) 교부대상분할합병신주 배정기준일(2026년 02월 23일) 현재 주주명부에 등재된 (주)테라닉스의 보통주 주주에 대하여 분할합병신주를 배정합니다.단, 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사인 (주)테라닉스 보통주 주식에 대하여는 분할합병신주를 배정하지 않습니다. 분할합병에 반대하는 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식에 대해서도 분할합병신주를 배정하지 않습니다.(2) 교부비율(주)테라닉스 보통주 1주당 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주의 비율로 하여 (주)코리아써키트의 보통주를 교부합니다.

(3) 유통개시예정일 : 2026년 03월 18일

주) 상기 일정은 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본건 분할합병을 위하여 필요한 인허가의 취득, 합병 선행조건의 충족여부, 관계기관과의 협의, 기타 사정에 의하여 변경될 수 있습니다.(4) 신주 배정시 발생하는 단주 처리 방법분할합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 분할합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하며, 해당 단주는 상법 제341조의2제3호에 따라 (주)코리아써키트의 자기주식 취득으로 처리합니다.

※ 관련 법령

[상법]

제341조의2(특정목적에 의한 자기주식의 취득) 회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 제341조에도 불구하고 자기의 주식을 취득할 수 있다.1. 회사의 합병 또는 다른 회사의 영업전부의 양수로 인한 경우2. 회사의 권리를 실행함에 있어 그 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우3. 단주(端株)의 처리를 위하여 필요한 경우4. 주주가 주식매수청구권을 행사한 경우[전문개정 2011.4.14.]

(5) 교부금 지급본 분할합병에 따른 분할합병신주의 교부와 단주 매각 대금 지급 외에는 별도의 합병 교부금 지급은 없습니다.

VI. 투자위험요소

투자자는 본 증권신고서에 포함되어 있는 모든 정보를 신중히 검토하여야 하며, 아래 기술된 투자위험요소 및 분할승계회사와 분할회사의 재무제표와 관련 주석 등 모든 정보를 신중히 고려해야 합니다. 현재 알려져 있지 않거나 중요하지 않다고 간주되는 기타 투자위험과 불확실성 및 아래 기술한 투자위험요소 중 어느 하나라도 실제로 실현될 경우 분할승계회사와 분할회사의 사업, 재무상태, 영업성과에 중대하게 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 그러한 경우 주가가 하락하여 투자자는 투자액의 부분 또는 전체에 대하여 손실을 볼 가능성이 있습니다.투자위험요소에 기재된 "분할승계회사" 및 "합병법인"은 주식회사 코리아써키트이며, "분할회사" 및 "피합병법인"은 주식회사 테라닉스이며, "분할합병당사회사" 및 "양사"는 주식회사 코리아써키트 및 주식회사 테라닉스를 의미합니다.

1. 합병의 성사를 어렵게 하는 위험요소

가. 분할합병계약서 상의 계약 해제 조건
본 분할합병계약은 분할합병 등기 종료 이전에 다음과 같은 사유가 발생 시 해제될 수 있습니다. 분할합병계약서에 기재된 계약의 해제조건은 아래와 같습니다.

[분할합병 계약서 상의 계약 해제 조건]

제13조 (해제)

(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 각 당사자는 다음 각 호 중 어느 하나의 사유가 발생하는 경우 분할합병기일 이전까지 다른 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

1. 분할합병기일까지 본 계약 제12조에 규정된 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정되는 경우

2. 어느 당사자가 본 계약을 중대하게 위반하고 상대방 당사자로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 10 영업일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우

3. 제4조와 관련하여 분할승계회사의 발행주식총수의 20%이상을 가진 주주가 소규모분할합병에 반대하는 경우

(3) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다. 단, 본 계약의 해제는 그 해제 이전에 발생한 권리ㆍ의무에 영향을 미치지 아니한다.

(4) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

나. 분할합병승인 주주총회에서 분할합병이 무산될 가능성
본건 분할합병에 있어서 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 소규모합병에 해당하기에 분할합병계약서를 작성하여 그에 대한 이사회의 승인으로 주주총회를 갈음하나, 상법 제527조의3 제4항에 의거 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 분할합병공고일로부터 2주간 내에 서면으로 분할합병에 반대하는 의사를 통지하는 때에는 (주)코리아써키트는 본 건 분할합병을 소규모합병 절차에 따라 진행하지 아니하며, 이 경우 분할승계회사는 일반합병으로 진행하거나, 분할합병 계약을 해제할 수 있습니다.하지만 분할회사인 (주)테라닉스의 분할합병 승인의 경우 상법 제530조의3 및 제434조에 따라 분할합병 승인에 대한 주주총회에서 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 분할합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 분할합병이 무산될 수 있습니다.
다. 관련 법령 상의 인허가 또는 승인 등에 따른 분할합병 계약 취소의 위험
분할합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 분할합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 분할합병당사회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 분할합병계약은 해제될 수 있습니다.

라. 분할합병당사회사 소액주주의 소송제기 가능성분할합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 분할합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 합병 무효의 소가 제기되어 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본건 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으므로 절차상 하자를 이유로 합병이 무효가 될 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.한편 합병비율의 불공정성을 이유로 합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원은 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다64136판결)라고 판시하였습니다.분할승계회사인 (주)코리아써키트는 주권상장법인으로써 본 합병비율에 적용될 합병가액을 정함에 있어「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제176조의5에 따라 기준시가를 적용하되, 기준시가가 자산가치에 미달할 경우 자산가치를 적용하여 합병비율을 산정할 수 있도록 규정되어 있습니다. 본 분할합병 시에는 분할승계회사의 기준시가가 자산가치를 상회하여 기준시가를 적용하여 합병비율을 산정하였습니다.분할회사인 (주)테라닉스는 주권비상장법인으로서 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 자세한 내용은 제1부 II. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다.

※ 관련 법령

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령]

제176조의5(합병의 요건.방법 등)① 주권상장법인(기업인수목적회사는 제외한다)이 그 계열회사(계열회사가 아닌 법인중 합병을 위한 이사회 결의일부터 최근 1년 이내에 계열회사의 관계에 있었던 법인을포함한다. 이하 이 조에서 같다)와 합병하려는 경우 또는 주권상장법인인 기업인수목적회사가 다른 법인과 합병하려는 경우에는 다음 각 호의 방법에 따라 산정한 합병가액에따라야 한다. 이 경우 주권상장법인이 제1호 또는 제2호가목 본문에 따른 가격을 산정할수 없는 경우에는 제2호나목에 따른 가격으로 하여야 한다.1. 주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가(증권시장에서 성립된 최종가격을 말한다. 이하 이 항에서 같다)를 산술평균한 가액(이하 이 조에서 “기준시가”라 한다)을 기준으로 100분의 10(주권상장법인인 기업인수목적회사가 다른 법인과 합병하는 경우에는 100분의 30)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정한다.가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 한다.나. 최근 1주일간 평균종가다. 최근일의 종가2. 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외한다. 이하 이 호 및 제4항에서 같다)과 주권비상장법인 간 합병의 경우에는 다음 각 목의 기준에 따른 가격가. 주권상장법인의 경우에는 제1호의 가격. 다만, 제1호의 가격이 자산가치에 미달하는경우에는 자산가치로 할 수 있다.나. 주권비상장법인의 경우에는 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액

[증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정]

제5-13조(합병가액의 산정기준)① 영 제176조의5제2항에 따른 자산가치ㆍ수익가치 및 그 가중산술평균방법과 상대가치의 산출방법ㆍ공시방법에 대하여 이 조에서 달리 정하지 않는 사항은 감독원장이 정한다.② 제1항에 따른 합병가액은 주권상장법인이 가장 최근 제출한 사업보고서에서 채택하고 있는 회계기준을 기준으로 산정한다. <신설 2010. 11. 8.>④ 영 제176조의5제3항 각 호 외의 부분에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 요건"이란다음 각 호의 요건을 말한다. <신설 2012. 1. 3., 개정 2013. 9. 17.>1. 기업인수목적회사가 법 제165조의5제2항에 따라 매수하는 주식을 공모가격 이상으로매수할 것2. 영 제6조제4항제14호다목에 따른 투자매매업자가 소유하는 증권(기업인수목적회사가발행한 주식등 및 기업인수목적회사와 합병하려는 법인이 합병에 따라 발행하려는 주식등)을 합병기일 이후 1년간 계속 소유할 것 <개정 2021. 12. 9.>3. 주권비상장법인과 합병하는 경우 영 제176조의5제3항제2호나목에 따라 협의하여 정한 가격을 영 제176조의5제2항에 따라 산출한 합병가액 및 상대가치와 비교하여 공시할것⑤ 영 제176조의5제2항에 따른 상대가치의 공시방법은 제2-9조에 따른 합병의 증권신고서에 기재하는 것을 말한다.

[증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙]

제4조(합병가액의 산정방법)규정 제5-13조에 따른 자산가치·수익가치의 가중산술평균방법은 자산가치와 수익가치를각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균하는 것을 말한다.제5조(자산가치)① 규정 제5-13조에 따른 자산가치는 분석기준일 현재의 평가대상회사의 주당 순자산가액으로서 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에 발행주식의 총수는 분석기준일 현재의 총발행주식수로 한다. 단, 분석기준일 현재 전환주식, 전환사채, 신주인수권부사채 등향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 권리가 행사될 가능성이 확실한 경우에는 권리행사를 가정하여 이를 순자산 및 발행주식의 총수에 반영한다.자산가치 = 순자산 / 발행주식의 총수② 제1항의 순자산은 법 제161조제1항에 따라 제출하는 주요사항보고서(이하 이 장에서"주요사항보고서"라 한다)를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점으로 한다. 이하 "최근사업연도"라한다)말의 재무상태표상의 자본총계에서 다음 각호의 방법에 따라 산정한다.1. 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감한다.2. 분석기준일 현재 투자주식중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이재무상태표에 계상된 금액과 차이나는 경우에는 순자산가액과의 차이를 가감한다. 단,손상이 발생한 경우에는 순자산가액과의 차이를 가산할 수 없다.3. 분석기준일 현재 투자주식중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태표에 계상된 금액과차이나는 경우에는 종가와의 차이를 가감한다.4. 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감한다.5. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감한다.6. 최근사업연도말 현재 자기주식은 가산한다.7. 최근사업연도말 현재 비지배지분을 차감한다. 단, 최근사업연도말의 연결재무상태표를 사용하는 경우에 한한다.8. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에의하여 감소한 자본금 등을 차감한다.9. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금등 자본잉여금및 재평가잉여금을 가산한다.10. 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감하고 전기오류수정이익을 가산한다.11. 기타 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감한다.제6조(수익가치)규정 제5-13조에 따른 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정한다.제7조(상대가치)① 규정 제5-13조에 따른 상대가치는 다음 각호의 금액을 산술평균한 가액으로 한다. 다만, 제2호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우 또는 제2호에 따라 산출한 금액이 제1호에따라 산출한 금액보다 큰 경우에는 제1호에 따라 산출한 금액을 상대가치로 하며, 제1호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우에는 이 항을 적용하지 아니한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>1. 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 이 조에서 "유사회사”라 한다)의 주가를 기준으로 다음 산식에 의하여 산출한 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30%이상을 할인한 가액.유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × {(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 / 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 / 유사회사의 주당순자산)} / 22. 분석기준일 이전 1년 이내에 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래가 있는 경우 그거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액.가. 유상증자의 경우 주당 발행가액나. 전환사채 또는 신주인수권부사채의 발행사실이 있는 경우 주당 행사가액② 제1항의 유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터소급하여 1월간의 종가를 산술평균하여 산정하되 그 산정가액이 분석기준일의 전일종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일종가로 한다. 이 경우 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그후의 가액으로 산정한다.③ 제1항의 평가대상회사와 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 및 제6항제1호의 주당법인세비용차감전계속사업이익은 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에발행주식의 총수는 분석기준일 현재 당해회사의 총발행주식수로 한다.주당법인세비용차감전계속사업이익 = {(최근사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익/ 발행주식의 총수) + (최근사업연도의 직전사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익/ 발행주식의 총수)} / 2④ 제1항의 평가대상회사의 주당순자산은 제5조제1항에 따른 자산가치로 하며, 제1항의유사회사의 주당순자산 및 제6항제2호의 주당순자산은 분석기준일 또는 최근 분기말을기준으로 제5조제1항에 따라 산출하되, 제5조제2항제8호 및 같은 항 제9호의 규정은 이를 적용하지 아니한다.⑤ 유사회사는 다음 각 호의 요건을 구비하는 법인으로 한다.1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10%이상일 것2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정” 또는 "한정”일 것제8조(분석기준일)제5조부터 제7조까지의 규정에 따른 분석기준일은 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일로 한다. 다만, 분석기준일 이후에 분석에 중대한 영향을 줄 수 있는 사항이 발생한 경우에는 그 사항이 발생한 날로 한다.

본 분할합병의 합병비율은「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」및 관련 법령에 따라 산정되었고, 본건 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있어 합병무효로 판정될 가능성은 낮으나, 본건 분할합병의 합병비율과 관련하여 소송이 제기될 가능성을 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

마. 기타 유의사항

본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로서 본 증권신고서 제출일 현재 증권신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 분할합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.

그러나 본 증권신고서에 의한 분할합병의 진행 과정에서 관계법령상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의, 상법 제527조의3 제4항에 의거 분할승계회사 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 분할합병공고일로부터 2주간 내에 서면으로 분할합병에 반대하는 의사를 통지 결과 또는 분할회사에서 분할합병계약 승인을 위한 주주총회 및 주식매수청구권의 행사 등에 따라서 본 분할합병의 성사 여부가 변경될 수도 있습니다. 상기 내용은 관계기관 등과의 협의과정 및 2026년 01월 20일 예정인 분할합병 당사회사들의 주주총회 또는 주주총회에 갈음한 이사회 결과에 따라 변경될 수 있음을 알려드립니다.

주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 증권신고서 외에도 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 본 분할합병당사회사들의 공시사항 및 보고사항 등을 참고하시어 투자의사를 결정하시기 바랍니다.

2. 분할합병에 따라 배정되는 신주의 향후 상장 추진 또는 상장폐지 가능성

가. 분할합병신주 상장예정일(주)코리아써키트는 한국거래소 유가증권시장에 본 분할합병에 따라 발행되는 분할합병신주(보통주)에 대한 상장을 신청할 예정이며, 한국거래소 승인 이후 2026년 03월 18일 상장될 예정입니다. 해당 일정은 신고서 제출일 현재 예상일정이며, 실제 상장일은 본 분할합병의 필요한 승인 절차 내지 관계기관과의 협의 등에 따라 변경될 가능성이 있습니다.

나. 상장폐지 가능성본 분할합병은 관련 법령상의 요건과 방법 및 절차를 따르고, 우회상장에 해당되지 않으며, 유가증권시장 상장규정 제48조에서 정하는 상장폐지 요건에 해당되지 않는 바, 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 보통주식의 상장폐지 가능성은 없는 것으로 확인됩니다.
3. 분할합병등과 관련하여 거래상대방 또는 제3자와 풋옵션(Put Option)
,

콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option) 등 계약을 체결한 경우- 해당사항 없습니다.

4. 분할합병이 성사될 경우 관련 증권을 투자함에 있어 고려해야할 위험요소

1. 사업위험가. 분할합병 당사회사의 공통 사업위험

가-1. 국내외 경기변동에 따른 불확실성 증대 위험

국제통화기금(IMF)이 2025년 7월 발표한 World Economic Outlook(세계경제전망보고서)에 따르면, 세계경제성장률 전망치는 3.0%로, 이는 지난 2025년 4월 전망치 대비 0.2%p 소폭 상향된 수치입니다. 그러나 이는 여전히 팬데믹 이전 평균 성장률을 하회하는 수준입니다.한국은행이 발표한 2025년 8월 경제전망보고서에 따르면, 국내 경제는 반도체를 중심으로 한 수출 회복세에 힘입어 2025년 경제성장률을 0.9%로 전망하였습니다. 이는 지난 5월 전망치인 0.8% 보다 소폭 상향된 수치이지만 여전히 낮은 수준의 성장률을 보이고 있습니다. 한국은행은 소비자물가 상승률이 2025년 하반기까지 2% 중반대를 이어갈 것으로 전망하며, 물가 안정을 위해 통화 긴축 기조를 장기간 유지해야 할 필요성을 시사했습니다.

분할승계회사 및 분할회사가 영위하고 있는 PCB 제조, 판매 및 반도체 패키징 산업은 국내외 거시경제의 직·간접적인 영향을 받고 있습니다.
특히 PCB 제품은 전방 산업인 IT산업(반도체, 정보통신기기, 가전, 디스플레이) 및 첨단 기술을 요구하는 군수, 자동차, 산업용 로봇 및 첨단 산업 등의 수요에 큰 영향을 받고 있어 이러한 거시경제 불확실성은 국내외 경기 및 전방 산업 전반에 걸쳐 부정적 영향을 미칠 수 있고, 분할승계회사 및 분할회사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

① 글로벌 경기 동향
국제통화기금(IMF)이 2025년 7월 발표한 World Economic Outlook(세계경제전망보고서)에 따르면, 세계경제성장률 전망치는 3.0%로, 이는 지난 2025년 4월 전망치 대비 0.2%p 소폭 상향된 수치입니다. 그러나 이는 여전히 팬데믹 이전 평균 성장률을 하회하는 수준입니다.IMF에 따르면 2025년 세계경제성장률 전망치의 상향 조정은 주로 미국의 관세 인상에 대비한 조기 선적, 달러 가치 약세 및 일부 주요국의 재정 지출 확대와 같은 일시적 요인에 기인한 것으로 평가하였습니다. IMF는 여전히 지정학적 긴장 심화와 보호무역주의 확산 등 하방 위험이 존재한다고 경고하고 있습니다. 특히 보호무역주의 심화와 지정학적 긴장 고조는 공급망에 차질을 유발할 수 있습니다. 이러한 불확실성은 전반적인 글로벌 교역량과 투자 심리를 위축시킬 수 있음을 강조하였습니다. 또한 전 세계적인 인플레이션은 2025년에 4.2%로 예상되며, 이는 선진국과 신흥국 간에 차별적인 움직임을 보이고 있습니다. 이에 따라 각국 중앙은행은 물가 안정을 위해 통화 긴축 기조를 유지하거나, 금리 인하 시점을 신중하게 저울질하고 있습니다. 이러한 통화정책의 불확실성은 글로벌 금융시장의 변동성을 키우는 요인으로 작용할 수 있습니다.2025년 07월 IMF가 제시한 세계 경제성장률 전망치는 다음과 같습니다.

[국제통화기금 세계 경제성장 전망]

(단위 : %, %p.)

구분

2024년

2025년(E)

2026년(E)

25.04월(A)
25.07월(B)
조정폭(B-A)
25.04월(C)
25.07월(D)
조정폭(D-C)

세계

3.3
2.8
3.0
0.2
3.0
3.1
0.1

선진국

1.8
1.4
1.5
0.1
1.5
1.6
0.1

미국

2.8
1.8
1.9
0.1
1.7
2.0
0.3

유로존

0.9
0.8
1.0
0.2
1.2
1.2
0.0

일본
0.2
0.6
0.7
0.1
0.6
0.5
-0.1

영국
1.1
1.1
1.2
0.1
1.4
1.4
0.0

신흥개도국
4.3
3.7
4.1
0.4
3.9
4.0
0.1

중국
5.0
4.0
4.8
0.8
4.0
4.2
0.2

인도
6.5
6.2
6.4
0.2
6.3
6.4
0.1

한국
2.0
1.0
0.8
-0.2
1.4
1.8
0.4

출처 :
IMF World Economic Outlook (2025.07)

국가별로 보면 지난 2025년 4월 보고서 대비 미국, 유로존, 영국, 중국, 인도 등의 2025년 성장률 전망치가 상향 조정되었으며, 한국의 경우 0.2%p 하향 조정되었습니다. 한국의 경제성장률 전망을 하향 조정한 사유는 국내 정치 및 글로벌 통상 불확실성 등으로 인해 예상보다 부진했던 상반기 실적 때문입니다. 그러나 2026년 성장률 전망은 지난 보고서 대비 0.4%p 상향된 1.8%로 전망하였으며, 이는 하반기부터 점진적인 경기 회복세가 시작되어 2026년까지 지속될 것으로 예상되기 때문입니다.

② 국내 경기 동향
한국은행이 발표한 2025년 8월 경제전망보고서에 따르면, 국내 경제는 반도체를 중심으로 한 수출 회복세에 힘입어 2025년 경제성장률을 0.9%로 전망하였습니다. 이는 지난 5월 전망치인 0.8% 보다 소폭 상향된 수치이지만 여전히 낮은 수준의 성장률을 보이고 있습니다. 한국은행은 소비자물가 상승률이 2025년 하반기까지 2% 중반대를 이어갈 것으로 전망하며, 물가 안정을 위해 통화 긴축 기조를 장기간 유지해야 할 필요성을 시사했습니다. 또한 한국은행 금융통화위원회는 2025년 8월 통화정책방향 결정회의에서 기준금리를 현행 2.50%로 유지하기로 결정했습니다. 이는 7월에 이어 두 차례 연속 동결한 것으로, 금통위는 내수를 중심으로 한 경제 개선 움직임에도 불구하고, 수도권 주택가격 및 가계부채 추이를 면밀히 살펴볼 필요가 있다고 판단했습니다. 향후 통화정책은 성장의 하방 리스크 완화를 위한 금리 인하 기조를 유지하되, 물가 흐름과 금융 안정 상황 등을 종합적으로 고려하여 금리 인하 시기와 속도를 결정할 것으로 예상되어 면밀한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.2025년 08월 한국은행이 제시한 국내 경제성장률 전망치는 다음과 같습니다.

[한국은행 국내 경제성장률 전망치]

(단위: %)

구분

2024년

2025년(E)

2026년(E)

연간

상반기

하반기(E)

연간(E)

상반기

하반기

연간

GDP성장률(%)

2.0
0.2
1.6
0.9
2.0
1.3
1.6

민간소비

1.1
0.7
2.0
1.4
2.2
1.1
1.6

설비투자

1.7
4.8
0.3
2.5
0.9
1.2
1.0

지식재산생산물투자

1.2
1.3
4.3
2.9
3.5
1.6
2.5

건설투자

-3.3
-12.4
-4.3
-8.3
4.4
3.2
3.8

재화수출

6.4
1.6
3.3
2.5
0.4
-0.7
-0.1

재화수입

1.3
1.8
1.7
1.8
1.7
0.3
1.0

출처 :
한국은행 경제전망보고서(2025.08)

주요 항목별로 살펴보면 민간소비는 올해 예상보다 강한 회복세를 보일 것으로 전망됩니다. 1분기에 감소세를 겪었던 민간소비는 2분기에 외식, 여가 등 대면서비스 회복에 힘입어 반등했습니다. 또한 3분기에는 소비심리 개선과 소비쿠폰 효과 등으로 카드 사용액 같은 주요 지표들이 뚜렷한 회복세를 나타내고 있습니다. 이에 따라 올해 민간소비 성장률은 당초 전망치보다 높은 1.4%를 기록할 것으로 전망됩니다.설비투자는 반도체 장비 투자가 견조한 모습을 보였지만, 비IT 부문의 부진이 이어지면서 하반기 둔화하는 모습을 보일 것으로 전망됩니다. 또한 정부정책의 영향으로 상반기 높은 증가세를 보였던 운송장비 투자는 하반기 이후 점차 둔화될 것으로 예상됩니다. 높은 대내외 경제 불확실성에 따른 기업의 투자 지연 등으로 설비투자는 2025년 2.5% 성장하고, 2026년 1.0% 증가할 것으로 전망됩니다.지식재산생산물 투자는 기업의 기술 경쟁력 확보 노력과 정부 예산 확대에 힘입어 지속적인 개선세를 이어나갈 전망입니다. 2025년 2분기에는 주요 기업의 연구개발 투자 덕분에 전년 동기 대비 증가세를 유지하였습니다. 향후에도 기업들이 신성장 분야에서 기술 경쟁력을 확보하려는 노력을 지속하고, 정부 지원까지 증가할 것으로 보여 연구개발 투자가 확대될 것으로 예상됩니다. 다만, 대내외 경제 상황 악화에 따른 기업 실적 둔화 가능성은 지식재산생산물 투자와 밀접한 연관이 있기에 면밀히 살펴보아야 할 것으로 사료됩니다.분할승계회사 및 분할회사가 영위하고 있는 PCB 제조, 판매 및 반도체 패키징 산업은 국내외 거시경제의 직·간접적인 영향을 받고 있습니다. 특히 PCB 제품은 전방 산업인 IT산업(반도체, 정보통신기기, 가전, 디스플레이) 및 첨단 기술을 요구하는 군수, 자동차, 산업용 로봇 및 첨단 산업 등의 수요에 큰 영향을 받고 있어 이러한 거시경제 불확실성은 국내외 경기 및 전방 산업 전반에 걸쳐 부정적 영향을 미칠 수 있고, 분할승계회사 및 분할회사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
나. 분할승계회사(주식회사 코리아써키트)의 사업위험

나-1. 스마트폰 시장 둔화 및 제품 수요 변화 위험글로벌 스마트폰 출하량은 스마트폰의 경량화, 디자인 변화, 고화질 카메라 부착, 멀티미디어 기능 탑재 등 기술 발전에 따른 스마트폰에 대한 수요 증가로 2011년 5.21억대에서 2017년 15.66억대로 지속적으로 성장하는 모습을 보였습니다. 하지만
글로벌 스마트폰 출하량은 2017년을 정점으로 그 성장세가 꺾이며, 역성장하는 모습과 성장률이 둔화되는 보여주고 있습니다. 글로벌 스마트폰 출하량 추이를 살펴보면 2020년 -10.01%, 2022년 -11.85%로 스마트폰 출하량이 전년대비 큰 폭으로 감소한 것을 볼 수 있습니다. 2020년의 경우, 코로나19가 전세계로 확산되며 팬데믹의 영향으로 소비 위축 및 공급망 마비가 큰 영향을 미친 것으로 판단되며, 2022년의 경우, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화로 글로벌 경제 불확실성이 증가하고, 주요국 중앙은행들의 물가 안정 목표에 따른 금리 인상 등 글로벌 통화 정책의 변화가 소비심리를 크게 위축시킨 것으로 판단됩니다. 이에 반해

2024년 글로벌 스마트폰 출하량은 12.4억대를 기록하며 전년 대비 5.98% 증가하였습니다. 이는 미국 및 유럽의 물가지표 안정에 따른 글로벌 경기 회복에 대한 기대감과 5G 기술 확산 및 고성능 AI 기능 도입에 따른 소비심리의 변화로 판단됩니다.한편, 국내 스마트폰 출하량의 경우 삼성전자의 '갤럭시S25' 시리즈 등 플래그십 제품에 대한 수요로 2025년 1분기 380만대로 전년 동기 대비 1.8% 성장하였고, 2025년 2분기 332만대로 전년 동기 대비 10.9%의 성장률을 기록하였습니다. 2025년 2분기의 경우 800달러 이상의 플래그십 제품군 비중이 전체 출하량의 63.4%를 차지하며 중저가 제품 보다 프리미엄 스마트폰에 대한 고객 수요가 증가하고 있다고 판단됩니다. 2025년 1분기와 2분기 국내 스마트폰 출하량 상승은 2024년부터 스마트폰 제조사들이 온디바이스 AI 기능을 스마트폰 제품에 탑재하며 기존 스마트폰과 다른 혁신적인 기능을 제공하고, 폴더블 제품의 발전에 따라 소비자들에게 새로운 경험과 차별성을 제공하며 소비 심리를 자극한 것의 영향으로 판단됩니다.분할승계회사는 5G 스마트폰, 폴더블 스마트폰 등의 핵심 부품 중 하나인 HDI PCB(고밀도 다층기판)을 공급하고 있습니다. 하지만 상기하였듯이
분할승계회사의 주요 전방산업인 스마트폰 시장은 이미 성숙기에 진입해 성장성이 둔화되고 있는 상황이며, 또한 글로벌 경기 변동에 직접적인 영향을 받는 산업입니다. 이에 따라 글로벌 경기 침체 및 소비심리 위축에 따라 전방산업 성장의 부정적 영향이 발생할 시 분할승계회사의 매출 및 수익성에도 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 또한 스마트폰 산업은 AI를 비롯한 첨단 기술의 발달로 인해 프리미엄, 고성능화, 폴더블 제품에 대한 고객 수요는 지속 증가할 것으로 전망되나, 저가형 및 보급형 스마트폰의 경우 기술 보편화에 따른 차별성 약화로 소비자 수요 감소와 제품 간 경쟁이 심화될 것이라 예상됩니다. 이에 따라 초고다층, 고방열, 미세회로 구현, 경량화 등 높은 기술력의 PCB 제품에 대한 수요는 증가하고, 저사양 PCB 제품은 수요 감소와 경쟁 심화에 따른 수익성 악화가 예상되는 상황입니다. 분할승계회사는 이러한 변화에 대응하기 위하여 고부가가치 제품 공급 능력을 확보해 왔으며, 차별화된 기술과 품질을 바탕으로 갤럭시S 시리즈의 메인 벤더로 확고하게 자리잡고 있습니다. 다만, 향후 전방 산업의 기술이 급격히 변화하고 이에 따른 제품 개발이 지연되거나 실패할 시 분할승계회사 제품의 경쟁력 약화에 따른 매출 및 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사의 주요 전방산업 중 하나인 스마트폰 산업은 이미 완연한 성숙기에 진입하였습니다. 글로벌 스마트폰 출하량은 스마트폰의 경량화, 디자인 변화, 고화질 카메라 부착, 멀티미디어 기능 탑재 등 기술 발전에 따른 스마트폰에 대한 수요 증가로 2011년 5.21억대에서 2017년 15.66억대로 지속적으로 성장하는 모습을 보였습니다. 하지만 글로벌 스마트폰 출하량은 2017년을 정점으로 그 성장세가 꺾이며, 역성장하는 모습과 성장률이 둔화되는 보여주고 있습니다. 이는 스마트폰 성능의 상향평준화, 소비자들의 교체주기 연장 그리고 경기 둔화에 따른 소비심리 위축 등의 영향으로 판단됩니다.

[글로벌 스마트폰 출하량 추이]

(단위: 억대, %)

구분
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년

출하량
15.19
15.66
15.05
14.79
13.31
13.92
12.27
11.70
12.40

전년대비 성장률
3.90%
3.09%
-3.90%
-1.73%
-10.01%
4.58%
-11.85%
-4.65%
5.98%

출처: Counterpoint Market Monitor

상기의 글로벌 스마트폰 출하량 추이를 살펴보면 2020년 -10.01%, 2022년 -11.85%로 스마트폰 출하량이 전년대비 큰 폭으로 감소한 것을 볼 수 있습니다. 2020년의 경우, 코로나19가 전세계로 확산되며 팬데믹의 영향으로 소비 위축 및 공급망 마비가 큰 영향을 미친 것으로 판단되며, 2022년의 경우, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화로 글로벌 경제 불확실성이 증가하고, 주요국 중앙은행들의 물가 안정 목표에 따른 금리 인상 등 글로벌 통화 정책의 변화가 소비심리를 크게 위축시킨 것으로 판단됩니다. 이에 반해 2024년 글로벌 스마트폰 출하량은 12.4억대를 기록하며 전년 대비 5.98% 증가하였습니다. 이는 미국 및 유럽의 물가지표 안정에 따른 글로벌 경기 회복에 대한 기대감과 5G 기술 확산 및 고성능 AI 기능 도입에 따른 소비심리의 변화로 판단됩니다.한편, 국내 스마트폰 출하량의 경우 삼성전자의 '갤럭시S25' 시리즈 등 플래그십 제품에 대한 수요로 2025년 1분기 380만대로 전년 동기 대비 1.8% 성장하였고, 2025년 2분기 332만대로 전년 동기 대비 10.9%의 성장률을 기록하였습니다. 2025년 2분기의 경우 800달러 이상의 플래그십 제품군 비중이 전체 출하량의 63.4%를 차지하며 중저가 제품 보다 프리미엄 스마트폰에 대한 고객 수요가 증가하고 있다고 판단됩니다.

[국내 스마트폰 출하량 및 가격대별 비중(3Q24~2Q25)]

(단위: 백만대, %)

국내 스마트폰 출하량 및 가격대별 비중.jpg
국내 스마트폰 출하량 및 가격대별 비중

출처: IDC Quarterly Mobile Phone Tracker, 2025

2025년 1분기와 2분기 국내 스마트폰 출하량 상승은 2024년부터 스마트폰 제조사들이 온디바이스 AI 기능을 스마트폰 제품에 탑재하며 기존 스마트폰과 다른 혁신적인 기능을 제공하고, 폴더블 제품의 발전에 따라 소비자들에게 새로운 경험과 차별성을 제공하며 소비 심리를 자극한 것의 영향으로 판단됩니다.특히 2024년 전체 스마트폰 출하량 중 약 19%에 그치던 글로벌 생성형 AI 스마트폰 출하량 비중은 2028년 약 54%로 증가할 것으로 전망되며, 생성형 AI 스마트폰이 향후 글로벌 스마트폰 산업의 핵심 및 트렌드로 자리 잡을 것이라 판단됩니다.

[글로벌 생성형 AI 스마트폰 출하량 비중 전망]

생성형 ai 스마트폰 출하량 비중 전망.jpg
생성형 ai 스마트폰 출하량 비중 전망

출처: Counterpoint Research

또한, 2024년 약 22백만대이던 폴더블 스마트폰 출하량은 2027년까지 약 32.9백만대로 가파른 성장이 전망됩니다. 현재 삼성전자와 중국의 화웨이가 폴더블 스마트폰 시장을 양분하고 있지만, 애플의 2026년 폴더블 스마트폰 출시가 예상되는 상황입니다. 이에 따라 폴더블 스마트폰 시장의 고성장 및 출하량 증가가 전망됩니다.

[글로벌 폴더블 스마트폰 출하량 전망]

전세계 폴더블 출하량 전망.jpg
전세계 폴더블 출하량 전망

출처: DSCC, 그로쓰리서치

분할승계회사는 5G 스마트폰, 폴더블 스마트폰 등의 핵심 부품 중 하나인 HDI PCB(고밀도 다층기판)을 공급하고 있습니다. 하지만 상기하였듯이 분할승계회사의 주요 전방산업인 스마트폰 시장은 이미 성숙기에 진입해 성장성이 둔화되고 있는 상황이며, 또한 글로벌 경기 변동에 직접적인 영향을 받는 산업입니다. 이에 따라 글로벌 경기 침체 및 소비심리 위축에 따라 전방산업 성장의 부정적 영향이 발생할 시 분할승계회사의 매출 및 수익성에도 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 또한 스마트폰 산업은 AI를 비롯한 첨단 기술의 발달로 인해 프리미엄, 고성능화, 폴더블 제품에 대한 고객 수요는 지속 증가할 것으로 전망되나, 저가형 및 보급형 스마트폰의 경우 기술 보편화에 따른 차별성 약화로 소비자 수요 감소와 제품 간 경쟁이 심화될 것이라 예상됩니다. 이에 따라 초고다층, 고방열, 미세회로 구현, 경량화 등 높은 기술력의 PCB 제품에 대한 수요는 증가하고, 저사양 PCB 제품은 수요 감소와 경쟁 심화에 따른 수익성 악화가 예상되는 상황입니다. 분할승계회사는 이러한 변화에 대응하기 위하여 고부가가치 제품 공급 능력을 확보해 왔으며, 차별화된 기술과 품질을 바탕으로 갤럭시S 시리즈의 메인 벤더로 확고하게 자리잡고 있습니다. 다만, 향후 전방 산업의 기술이 급격히 변화하고 이에 따른 제품 개발이 지연되거나 실패할 시 분할승계회사 제품의 경쟁력 약화에 따른 매출 및 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-2. 글로벌 반도체 산업의 변동성 위험분할승계회사가 제조 및 판매하는 인쇄회로기판(PCB) 및 반도체패키징 기판은 반도체 칩이 실제 제품에서 제 기능을 할 수 있도록 전기적 연결, 물리적 지지, 방열 경로 등을 수행하는 역할을 하며, 이에 따라
전방 산업인 반도체 산업의 경기변동에 밀접한 영향을 받고 있습니다. 2024년 글로벌 반도체 시장 규모는 6,310억 달러로 전년 대비 19.7% 성장하였습니다. 2024년 반도체 시장 성장을 견인한 가장 강력한 동력은 인공지능 기술의 급속한 발전과 이를 위한 서버 인프라 투자입니다. AI칩(GPU, NPU) 등에 대한 수요가 폭발적으로 증가하였으며, AI칩에 필수적인 HBM(고대역폭 메모리)과 고성능 비메모리 칩용 FC-BGA 등 첨단 패키징 기판 수요가 크게 증가하면서 반도체 시장의 성장을 이끌었습니다. 또한, 전통적으로 PC와 스마트폰이 반도체 수요를 주도했으나, 2025년 반도체 매출 중 가장 큰 비중을 서버 및 데이터센터가 차지할 것으로 전망되며, 2030년까지 폭발적인 성장을 기록해 반도체 수요 전체의 36%를 차지할 것으로 예상됩니다.
PC와 스마트폰의 경우 AI 제품의 확산으로 지속적인 성장세를 이어가겠지만, 시장이 성숙기로 전환됨에 따라 성장세가 완만해질 것으로 전망됩니다.한편, 반도체 산업은 크게 메모리반도체 산업과 비메모리(시스템)반도체 산업으로 구분됩니다. 메모리반도체는 전방산업 중 주로 PC, 스마트폰 등 IT 기기 수요의 영향을 많이 받았지만, AI 기술이 발전하며 AI서버와 데이터센터의 영향이 증가하는 추세입니다. 이에 따라 PC, 스마트폰의 성장성 둔화에도 불구하고 메모리반도체 수요는 지속 증가할 것이라 판단됩니다. 비메모리반도체는 메모리반도체와 비교하였을 때 적용되는 산업이 매우 다양하나, 최근 AI 및 고성능컴퓨팅의 발전과 자율주행 및 전장용, IoT 및 5G 등 첨단 통신 분야에서 수요가 증가하고 있습니다.
Gartner에 따르면 메모리반도체의 매출액은 2025년 1,922억 달러로 전년대비 20.2% 성장할 것으로 전망되며, 비메모리 반도체의 매출액은 2025년 5,804억 달러로 전년대비 17.0% 성장할 것으로 전망됩니다.하지만 이러한 전망에도 불구하고,
예기치 못한 글로벌 경기 침체 및 공급과 수요의 불안정 등이 상황이 발생할 시 글로벌 반도체 경기가 급격히 둔화될 가능성이 있습니다. 분할승계회사의 전방산업인 글로벌 반도체 경기가 둔화되면 분할승계회사가 영위하는 PCB 및 반도체패키징 기판 사업의 부정적 영향이 있을 것이라 판단되며, 결과적으로 분할승계회사의 매출 및 수익성과 재무안정성에도 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한,
AI 기술 및 첨단 기술 발전에 따라 변화하는 글로벌 반도체 시장의 기술 수요에 즉각 대응하지 못할 시에도 분할승계회사의 매출과 수익성에 부정적 변동이 있을 것이라 예상됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사가 제조 및 판매하는 인쇄회로기판(PCB) 및 반도체패키징 기판은 반도체 칩이 실제 제품에서 제 기능을 할 수 있도록 전기적 연결, 물리적 지지, 방열 경로 등을 수행하는 역할을 하며, 이에 따라 전방 산업인 반도체 산업의 경기변동에 밀접한 영향을 받고 있습니다. 반도체 산업은 1980년대 PC가 보급되기 시작하면서 본격적으로 성장하게 되었으며, 현재까지 연평균 성장률 10% 이상의 놀라운 성장률을 기록하고 있습니다. 또한 반도체는 최종재가 아닌 중간재의 역할을 하기 때문에 IT 산업의 수요에 큰 영향을 받고 있습니다.

2013년 이후 반도체 시장 규모의 변화는 다음과 같습니다.

[글로벌 반도체 시장 규모 추이]

(단위: 십억달러, %)

세계 반도체 시장 규모 추이.jpg
세계 반도체 시장 규모 추이

출처: WSTS(2025.2Q)

글로벌 반도체 시장은 2017년과 2018년 스마트폰 고사양화와 더불어, 클라우드 컴퓨팅 및 기업용 데이터센터의 확대로 인한 메모리 반도체(DRAM, NAND Flash) 수요가 급증하며 글로벌 반도체 시장이 큰 폭으로 성장하였습니다. 특히 4차 산업혁명 초기 단계에 있던 2017년의 성장 폭이 큰데, 이는 구글, 아마존, 마이크로소프트 등 주요 클라우드 서비스 제공업체들의 대규모 설비 투자가 집중적으로 이루어졌기 때문입니다.큰 폭의 성장이 있었던 2017년, 2018년과 달리 2019년엔 반도체 시장이 크게 둔화되었습니다. 이는 2017년~2018년 슈퍼호황기 동안 반도체 제조사들의 공격적인 설비투자로 인해 공급량이 수요를 뛰어넘기 시작하며, 메모리반도체의 가격이 급락하였기 때문입니다. 또한 미중 무역분쟁이 심화되면서 글로벌 경기 둔화에 대한 우려가 커졌고, 실제 글로벌 경제 성장이 둔화하기 시작하며 전자기기에 대한 수요가 급락하게 되었습니다.2021년의 경우 2020년 발생한 COVID-19가 2021년에도 지속되며 재택근무, 원격 교육, 홈 엔터테인먼트 등 비대면 활동이 일상화되며 IT 기기에 대한 수요가 급등하였고, 이러한 디지털 전환 수요 급증에 따라 클라우드 컴퓨팅 서비스 업체들의 서버 증설과 데이터센터 투자가 공격적으로 재개되면서 반도체 수요가 증가하게 되었습니다.2022년은 COVID-19의 지속, 미중 무역분쟁 심화, 러시아-우크라이나 사태 장기화 등의 영향으로 글로벌 공급망 마비와 전세계적인 인플레이션이 심화되었습니다. 이에 따라 주요국 중앙은행들의 급격한 금리 인상 정책이 소비 심리를 크게 위축시켰으며, 고금리의 영향으로 PC, 스마트폰, TV 등 최종 IT 기기에 대한 수요가 급격히 둔화되며 반도체 시장 둔화를 야기하였습니다.글로벌 공급망 불안과 글로벌 경기 불안정성이 지속되며 2023년 반도체 시장은 급격히 둔화되었습니다. 인플레이션 심화와 소비 둔화의 영향으로 PC, 모바일 등 IT 제품 수요가 급격히 감소하였고, 제조사들이 팬데믹 기간동안 발생한 공급망 쇼크에 대비하기 위해 축적한 반도체 재고가 과잉재고의 문제로 부상하게 되며, 신규 반도체 주문이 극도로 위축되었습니다. 하지만 2023년 하반기부터 생성형 AI 기술의 폭발적인 발전과 5G 보급 및 중국의 리오프닝에 따른 글로벌 공급망의 정상화와 글로벌 긴축 정책 완화에 대한 기대감으로 반도체 산업의 시장 반등 조짐이 나타나기 시작했습니다.세계반도체시장통계기구 WSTS가 발표한 자료에 따르면 2024년 글로벌 반도체 시장 규모는 6,310억 달러로 전년 대비 19.7% 성장하였습니다. 2024년 반도체 시장 성장을 견인한 가장 강력한 동력은 인공지능 기술의 급속한 발전과 이를 위한 서버 인프라 투자입니다. AI칩(GPU, NPU) 등에 대한 수요가 폭발적으로 증가하였으며, AI칩에 필수적인 HBM(고대역폭 메모리)과 고성능 비메모리 칩용 FC-BGA 등 첨단 패키징 기판 수요가 크게 증가하면서 반도체 시장의 성장을 이끌었습니다. 또한 2023년 하반기까지 지속되었던 고객사들의 과잉 재고 문제가 해소되며 2024년 상반기부터 신규 주문이 재개되며 이러한 성장을 한층 더 이끌게 되었습니다. 추가적으로 온디바이스 AI 기능이 탑재된 신규 IT 기기들이 출시되고 이에 따른 소비심리 자극으로 PC 및 스마트폰 시장도 반등에 성공하였습니다. 이러한 요인들의 결합으로 2024년은 반도체 산업이 침체기를 마무리하고 구조적 성장세로 진입한 해로 평가받고 있습니다.

[2020~2030년 전방산업별 반도체 매출 규모]

(단위: 억달러)

전방산업별 반도체 매출 규모.jpg
전방산업별 반도체 매출 규모

(출처: Statista)

전통적으로 PC와 스마트폰이 반도체 수요를 주도했으나, 2024년 AI 기술이 급격히 발전함에 따라 AI 데이터센터 시장이 급부상하게 되었습니다. 따라서 2025년 반도체 매출 중 가장 큰 비중을 서버 및 데이터센터가 차지할 것으로 전망되며, 2030년까지 폭발적인 성장을 기록해 반도체 수요 전체의 36%를 차지할 것으로 예상됩니다. PC와 스마트폰의 경우 AI 제품의 확산으로 지속적인 성장세를 이어가겠지만, 시장이 성숙기로 전환됨에 따라 성장세가 완만해질 것으로 전망됩니다.한편, 반도체 산업은 크게 메모리반도체 산업과 비메모리(시스템)반도체 산업으로 구분됩니다. 대표적인 메모리반도체는 DRAM과 NAND이며, 비메모리반도체는 CPU와 AP가 있습니다. 메모리반도체는 데이터와 정보를 저장하는 역할로써 전방산업 중 주로 PC, 스마트폰 등 IT 기기 수요의 영향을 많이 받았지만, AI 기술이 발전하며 AI서버와 데이터센터의 영향이 증가하는 추세입니다. 이에 따라 PC, 스마트폰의 성장성 둔화에도 불구하고 메모리반도체 수요는 지속 증가할 것이라 판단됩니다. Gartner가 발표한 시장 전망에 따르면 메모리반도체의 매출액은 2025년 1,922억 달러로 전년대비 20.2%, 2026년 2,571억 달러로 전년대비 33.8% 성장할 것이라 전망됩니다.비메모리반도체는 각종 연산, 제어, 정보처리 등을 목적으로 산업 전반에 사용되는 반도체입니다. 메모리반도체와 비교하였을 때 적용되는 산업이 매우 다양하나, 최근 AI 및 고성능컴퓨팅의 발전과 자율주행 및 전장용, IoT 및 5G 등 첨단 통신 분야에서 수요가 증가하고 있습니다. Gartner에 따르면 비메모리 반도체의 매출액은 2025년 5,804억 달러로 전년대비 17.0%, 2026년 6,526억 달러로 전년대비 12.4% 성장할 것으로 전망됩니다.

[2023~2026년 반도체 글로벌 매출 전망]

(단위: 억달러, %)

2023~2026년 반도체 글로벌 매출 전망.jpg
2023~2026년 반도체 글로벌 매출 전망

(출처: Gartner(2025.09.29)

이러한 전망에도 불구하고, 예기치 못한 글로벌 경기 침체 및 공급과 수요의 불안정 등이 상황이 발생할 시 글로벌 반도체 경기가 급격히 둔화될 가능성이 있습니다. 분할승계회사의 전방산업인 글로벌 반도체 경기가 둔화되면 분할승계회사가 영위하는 PCB 및 반도체패키징 기판 사업의 부정적 영향이 있을 것이라 판단되며, 결과적으로 분할승계회사의 매출 및 수익성과 재무안정성에도 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, AI 기술 및 첨단 기술 발전에 따라 변화하는 글로벌 반도체 시장의 기술 수요에 즉각 대응하지 못할 시에도 분할승계회사의 매출과 수익성에 부정적 변동이 있을 것이라 예상됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-3. 원재료 가격 변동 위험분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 및 반도체패키징 기판 사업의 주요 원재료는 PCB를 제조하기 위한 동박판과 기판 내 회로 패턴 형성과 전기적 연결, 표면처리 등에 사용되는 약품 등이 있습니다. 또한
분할승계회사가 영위하는 사업은 원재료 가격에 민감한 사업이며, 글로벌 제조업체들의 원가 경쟁력 확보 압력으로 원재료 가격 상승분을 납품가격에 즉각 반영하기에는 어려움이 존재합니다.주요 원재료 중 동박판은 PCB의 가장 핵심적인 소재로 구리 가격에 밀접한 영향을 받습니다. 구리 가격의 경우 글로벌 경기 변동, 금리 및 환율, 수요와 공급 등에 밀접한 영향을 받습니다.
주요 원재료인 구리 가격의 상승은 분할승계회사의 매출원가 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 분할승계회사의 PCB 사업부문에서 약품 등이 차지하는 비중은 2022년 27.70%에서 2025년 3분기 36.68%로 상승하였습니다. 이는 최근 고집적, 고다층 기술이 접목된 첨단 PCB에 대한 수요 증가로 인해 회로 선폭과 층수가 증가하는 고난도 공정이 증가하였고, 이러한 고난도 공정은 고순도의 특수 화학물질과 정밀 공정 제어 약품을 요구하기 때문입니다.
이러한 약품들의 단가는 일반 약품 단가보다 높은 편에 속하며, 첨단 PCB 수요에 따라 증가하는 고난도 공정에 사용될 화학약품의 수요는 지속 증가할 것이라고 전망됩니다. 추후 수요 증가에 의한 약품 가격의 상승 및 환경 규제 등의 영향으로 환경 처리에 관한 약품 비용이 발생한다면 분할승계회사의 매출원가 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 및 반도체패키징 기판 사업의 주요 원재료는 PCB를 제조하기 위한 동박판과 기판 내 회로 패턴 형성과 전기적 연결, 표면처리 등에 사용되는 약품 등이 있습니다. 또한 분할승계회사가 영위하는 사업은 원재료 가격에 민감한 사업이며, 글로벌 제조업체들의 원가 경쟁력 확보 압력으로 원재료 가격 상승분을 납품가격에 즉각 반영하기에는 어려움이 존재합니다.

[2025년 3분기 분할승계회사 주요 원재료 등의 매입현황(연결기준)]

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액
비율
매입처

PCB
원재료
동박판
PCB제조
90,027
21.22%
EMC, 두산전자 외

부재료
약품 외
155,624
36.68%
엘티메탈, 다이요잉크 외

특수PCB
원재료
동박판
특수PCB제조
17,509
4.13%
두산전자, 제이너 외

부재료
약품 외
3,261
0.77%
다이요잉크, 한국히다치 외

원, 부재료
가공비
외주가공
30,930
7.29%
CL테크 외

원 가
임대관리
1,076
0.25%
세진전자 외

FPCB
원재료
BASE 외
FPCB제조
30,197
7.12%
두산전자 외

부재료
약품 외
44,599
10.51%
경원합성 외

반도체
원재료
BGA PCB
I.C조립
35,402
8.34%
삼성전기, 해성디에스 외

GOLD WIRE
8,718
2.05%
엘티메탈, 엠케이전자 외

MOLD COMPOUND 외
6,902
1.64%
삼성에스디아이, 케이씨씨 외

계
424,245
100.0%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

[주요 원재료 등의 가격 변동 추이]

(단위 : 천원)

구분
품목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

PCB
원판
국내
31
28
28
30

수입
49
65
66
-

COPPER FOIL
국내
3
3
3
3

수입
9
13
12
-

PREPREG
국내
9
7
7
7

수입
14
14
21
-

FPCB
BASE
수입
21
24
20
21

반도체 제조
Lead Frame(kpcs)
국내
42
34
32
35

수입
22
18
19
16

BGA PCB(kpcs)
국내
228
186
208
165

수입
340
341
338
643

Gold Wire(kft)
국내
218
160
129
118

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

주요 원재료 중 동박판은 PCB의 가장 핵심적인 소재로 구리 가격에 밀접한 영향을 받습니다. 국제 구리 가격은 2022년 4월 이후 인플레이션 억제를 위한 각국 중앙은행의 공격적인 금리인상으로 인해 글로벌 경기 침체에 대한 우려의 영향으로 2022년 7월 7,000달러 부근까지 급락하였습니다. 이후 중국의 리오프닝에 대한 기대감으로 구리가격은 2023년 초 9,000달러 부근까지 상승하였으나, 달러화 강세가 지속됨에 따라 원자재 가격에 대한 하락 압력으로 2023년 10월 7,800달러 부근까지 하락하였습니다. 2024년 초반에는 글로벌 경기회복에 대한 기대감과 친환경에너지, 인프라 투자 등의 확대로 구리 수요가 크게 증가하며 구리 가격이 10,900달러까지 상승하였으나, 2024년 하반기 글로벌 인플레이션, 금리 및 환율 변동 등이 구리 가격에 영향을 미치며 그 변동성이 확대되어 8,800달러 부근으로 가격이 하락하였습니다. 구리 가격은 2025년 10월 글로벌 경기 회복에 대한 기대감과 인프라 투자가 확대되며 구조적인 수요 증가에 영향으로 11,174달러를 기록하였습니다. 상기하였듯이 구리 가격의 경우 글로벌 경기 변동, 금리 및 환율, 수요와 공급 등에 밀접한 영향을 받습니다. 주요 원재료인 구리 가격의 상승은 분할승계회사의 매출원가 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[런던금속거래소 최근 3년 구리(현물) 가격 추이]

(단위 : USD/TONNE)

최근 3년 구리 가격 추이.jpg
최근 3년 구리 가격 추이

(출처: 네이버페이증권, 2022.11~2025.11)

[PCB 사업부문 원재료 매입 현황]

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

PCB
원재료
동박판
PCB제조
90,027
21.22%
93,140
18.50%
82,188
16.60%
116,384
18.00%

부재료
약품 외
155,624
36.68%
171,856
34.00%
133,525
27.00%
178,770
27.70%

전체 사업부문 매입액
424,245
100.0%
504,130
100.0%
494,087
100.0%
646,222
100.0%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

또한 분할승계회사의 PCB 사업부문에서 약품 등이 차지하는 비중은 2022년 27.70%에서 2025년 3분기 36.68%로 상승하였습니다. 이는 최근 고집적, 고다층 기술이 접목된 첨단 PCB에 대한 수요 증가로 인해 회로 선폭과 층수가 증가하는 고난도 공정이 증가하였고, 이러한 고난도 공정은 고순도의 특수 화학물질과 정밀 공정 제어 약품을 요구하기 때문입니다. 이러한 약품들의 단가는 일반 약품 단가보다 높은 편에 속하며, 첨단 PCB 수요에 따라 증가하는 고난도 공정에 사용될 화학약품의 수요는 지속 증가할 것이라고 전망됩니다. 추후 수요 증가에 의한 약품 가격의 상승 및 환경 규제 등의 영향으로 환경 처리에 관한 약품 비용이 발생한다면 분할승계회사의 매출원가 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-4. 기술개발 관련 위험
분할승계회사가 영위하고 있는 PCB 산업은 최근 AI, 자율주행, 차세대 통신 등 전방산업의 기술 고도화에 따라 초고다층, 고방열, 미세회로 구현 등 고난도 기술력이 핵심 경쟁 요인으로 부상하고 있습니다.
이러한 산업 환경 속에서 고부가가치 제품 생산을 위해서는 전방산업의 수요에 맞는 기술 개발이 핵심 역량이라 판단되며, 이는 분할승계회사의 매출 및 수익성 향상의 기회로 작용할 것이라 판단됩니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 연구개발비용은 7,741백만원으로 매출액의 0.73% 수준을 차지하고 있습니다.
분할승계회사의 지속적인 기술개발에도 불구하고 예상보다 높은 기술 난이도 혹은 시장 요구의 급격한 변화가 진행된다면 기술 개발 일정이 지연되거나 기술 개발에 실패할 위험이 존재합니다. 또한 연구개발비가 증가하더라도 그 비용이 충분히 회수되지 못할 가능성이 존재하며, 주요 연구인력의 확보 및 유지가 원활하지 못할 경우 분할승계회사의 연구개발 효율성이 낮아질 수 있습니다. 이러한 요인들은 분할승계회사의 전반적인 사업 전개 및 매출과 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사가 영위하고 있는 PCB 산업은 최근 AI, 자율주행, 차세대 통신 등 전방산업의 기술 고도화에 따라 초고다층, 고방열, 미세회로 구현 등 고난도 기술력이 핵심 경쟁 요인으로 부상하고 있습니다. 이러한 산업 환경 속에서 고부가가치 제품 생산을 위해서는 전방산업의 수요에 맞는 기술 개발이 핵심 역량이라 판단되며, 이는 분할승계회사의 매출 및 수익성 향상의 기회로 작용할 것이라 판단됩니다. 따라서 지속적인 연구개발 활동이 필요합니다.분할승계회사의 2025년 3분기 연구개발비용은 7,741백만원으로 매출액의 0.73% 수준을 차지하고 있습니다. 분할승계회사의 연구개발비 지출 내역은 아래와 같습니다.

[분할승계회사 연구개발비 현황]

(단위: 천원)

과 목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
비 고

재 료 비
2,453,823
4,134,955
2,886,997
3,898,871
-

인 건 비
3,347,970
3,411,428
5,372,928
3,960,692
-

위 탁 용 역 비
1,055,431
2,055,818
148,137
195,837
-

기 타
883,314
876,359
1,129,163
1,021,959
-

연구개발비용 계
7,740,538
10,478,560
9,537,226
9,077,359
-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.73%
0.74%
0.72%
0.57%
-

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사는 전방산업 변화에 대응하기 위해 연구개발 담당조직을 중심으로 PCB 부문과 반도체 부문에서 지속적인 연구개발을 수행하고 있습니다. 분할승계회사의 연구개발 실적 및 연구개발 조직 현황은 다음과 같습니다.

[분할승계회사 연구개발 실적]

부문
과제명
내용
진행현황

PCB 부문
ETS(Embedded Trace Substrate)
기존 Core type substrate 대비해서 저비용으로 Fine pattern 및 박판 구현에 유리한 기술이며, 향후 Memory 또는 Non-memory 등 다양한 반도체 Substrate에 확대 적용될 것으로 기대됨.
개발완료

ABF-SAP(Ajinomoto Build-up Film - Semi Additive Process)
Fine pattern과 High performance 구현을 위한 ABF 적용제품을 개발함으로써 가공시간을 단축시킬수 있을 뿐만 아니라 Flipchip CSP 등 다양한 제품군에 확대 적용 가능
개발완료

임베디드 캐패시터 PCB용 박막 고유전복합체소재 개발
내장형 캐패시터에 적용 가능한 신소재 개발을 함으로써, 새로운 공법의 내장형 기판 생산 가능
개발완료

Rigid-flex PCB 개발
전자 기기의 고성능, 소형화에 따라 여러 기판 사이에 다량의 접속이 필요하게 되는데, 한정된 기기 공간을 최대한 활용하고 board 간 접속 신뢰도 향상을 위하여 rigid board 사이에flexible PCB를 결합함. 한정된 공간 속에 고집적 board 적용 가능 및 board 간 Noise 억제 및 높은 결합 신뢰성 확보
개발완료

Semi Flex PCB 개발
전자 기기의 고성능, 소형화에 따라 여러 기판 사이에 다량의 접속이 필요하게 되는데 한정된 기기 공간을 최대한 활용하고 board 간 접속 신뢰도 향상을 위하여 rigid board 사이에 flexible PCB을 결합 함. 기존 Rigid-flex 대비 Process 간소화 가능 및 원가 절감 가능
개발완료

Cavity PCB 개발
고사양/ 고용량 Data 처리시 소모전력 증가 및 과열을 방지하기 위한 Cooling 효과 및 Board 두께 감소 효과 가능함. 한정된 기기 공간을 부분 및 전체 Cavity 가공을 통한 공간을 최대한 활용가능하며, 열방출 효과에 따른 신뢰성 향상
개발완료

유연전극(FPCB)을 이용한 위장막 개발
실외에서 위장색의 변화가 적고 전원이 없을 시에도 구현될 수 있는 군용 위장막을 개발하기 위한 국책과제. 위장색을 구현하기 위해 전자잉크 개발, 전자잉크를 보관, 보호할 수 있는 전자종이 개발, 전자종이에 전원인가 및 색을 구현할 수 있는 픽셀을 구현할 수 있는 유연전극(FPCB), 위장막 전체를 구동하기 위한 메인보드를 동시 개발하여, 완성된 전자 위장막을 개발하고 고신뢰성 및 원하는 색을 구현
개발완료

Hole Filing 개발
신뢰성 및 과열을 방지하기 위한 Cooling 효과 및 Laser via Hole에 대한 신뢰성 향상 효과 가능함 얇은 두께에 고단층 제품 구조에 대한 신뢰성 확보를 위한 기존 Laser Via Hole 방식을 PTH+Fill 도금을 통한 열 방출 효과 및 Via Crack에 대한 신뢰성 향상
개발진행

Etch Back 개발
Module 연결 소켓에 단차를 주어 전기적 신호에 대한 노이즈 감소 효과 기대메모리 연결 소켓 과 Tab 단자 접전시 안정화를 위한 디자인 적용 통한 제품 안정성 향상
개발완료

FCBGA 개발
고집적 반도체 칩을 메인보드와 연결하기 위한 고집적 패키지 기판으로 반도체 칩과 패키지 기판을 Flip chip Bump로 연결하며, 전기 및 열적 특성을 향상 시킴
개발진행

Antenna on PCB 개발
두개의 두께가 다른 Core와 층간 두께가 다른 불균형한 절연층을 가진 신규 구조의 안테나 제품 개발
개발완료

방열PCB 개발
전자기기의 고성능화에 따라 고속, 고용량 신호처리 시 발생되는 발열량도 증가함. Conductivity가 높은 PSR 잉크를 사용한 PCB를 개발하여 발열로 인한 문제를 해결
개발진행

반도체 부문
FC wide boat 및 장비 개발
Unit matrix 증가에 따른 원가 경쟁력 확보 및 이익 창출
개발완료

SIP Module 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

Multi Chip Module Package 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료.

Cu pillar + Non-SOP Package 개발
90um Fine Pitch 경쟁력 확보
개발완료

Hybrid Package 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

Exposed MUF Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

7nm Silicon Node Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

5nm Silicon Node Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

90um fine pitched BOF 제품 개발
미세 Bump pitched 제품 확대에 따른 경쟁력 확보 & 공정 수율 극대화
개발완료

Dicing Saw Edge Die Uncut 개발
Wafer 최외곽 uncut 적용에 의한 edge die flying 문제 개선
개발완료

Smartcard 용 지문 인식 제품 개발
ID 카드 / 보안 카드 시장 목적의 thin 지문 인식 제품 개발
개발완료

MCU 제품 개발
지문 인식 control device로써 smartcard 탑재 목적
개발완료

Smartphone side key 지문 인식 제품 개발
Slim/ narrow size 지문 인식 제품으로 smartphone의 측면 탑재
개발완료

Ultrathin Optical 지문 센서 개발
Thin package 기술을 통해서 optical module 지문 센서의 두께를 낮출 수 있음
개발완료

eFBGA Max0.5T 개발
Thin PKG Max 0.5T개발에 따른 이익 창출
개발완료

Ultra Thin Wafer Packaging 기술 개발
5um DAF(die attach film)적용 개발을 통해 경쟁력 확보
개발완료

Low Depth Mark 기술 개발
Max 35um Low Depth Mark 기술 개발을 통해 경쟁력 확보 및 이익 창출
개발완료

Dual Row QFN Package 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발진행

Test High Digital pin 적용 장비 개발
High Digital pin count 적용 제품 확대에 따른 경쟁력 확보 및 이익 창출
개발진행

Cu pillar + Non-SOP Package 개발
70/65/60um Fine Pitch 경쟁력 확보
개발완료

Pad to Pad 100um SMT Package 개발
Pad to Pad 100um 적용 개발을 통해 디자인 경쟁력 확보
개발완료

2Dies MUF Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

Hybrid(FC+DA) MUF Package 개발
Hybrid(FC+DA) MUF 적용(CUF 미 적용) Package 개발을 통해 원가 경쟁력 확보
개발완료

Exposed MUF PKG_Grinding 기술 개발
PKG_Grinding 기술 최적화 (2step) 를 통한 품질 경쟁력 확보
개발완료

LOW CT flipchip attach 기술 개발
Low CT PCB를 LAB 적용을 통한 품질 경쟁력 확보
개발완료

SEC-M jig type 기술 개발
SEC-M Jig type 제품 개발로 인한 Jig covering & uncovering 적용
개발완료

Cu pillar + Non-SOP Package 제품 개발
70um Fine Pitch 경쟁력 확보
개발진행

Cu pillar + Non-SOP 4Dies Package 제품 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발진행

High Resolution 3D SPI 기술 개발
검사기 개발에 따른 품질 경쟁력 확보
개발완료

High Resolution 3D AOI 기술 개발
12um → 4um 검출력 확대에 따른 품질 경쟁력 확보
개발완료

High density SMT Package 개발
10,000 point 이상 실장 제품 경쟁력 확보
개발완료

Overmold 제품 MUF Void 검사 개발
고사양 SAT 장비 도입하여 Overmold 상태에서 MUF void 검사하여 개발 완성도 높힘
개발완료

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

[분할승계회사 연구개발 담당조직 현황]

개발팀 조직도.jpg
개발팀 조직도

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사의 지속적인 기술개발에도 불구하고 예상보다 높은 기술 난이도 혹은 시장 요구의 급격한 변화가 진행된다면 기술 개발 일정이 지연되거나 기술 개발에 실패할 위험이 존재합니다. 또한 연구개발비가 증가하더라도 그 비용이 충분히 회수되지 못할 가능성이 존재하며, 주요 연구인력의 확보 및 유지가 원활하지 못할 경우 분할승계회사의 연구개발 효율성이 낮아질 수 있습니다. 이러한 요인들은 분할승계회사의 전반적인 사업 전개 및 매출과 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 분할회사(주식회사 테라닉스)의 사업위험

다-1. 전장부품 산업 변동성 위험분할회사인 (주)테라닉스는 고다층 MLB PCB 및 고방열기판 기술을 기반으로 한 LED용 PCB를 주력으로 생산하며, 전장 부품으로 판매 중에 있습니다. 자동차 기술이 친환경화, 안정성 및 편의성 향상, 자율 주행 등의 방향으로 발전함에 따라 과거 기계류 부품 중심에서 현재는 전자 부품 중심으로 변화하고 있는 추세이며, 특히 전기차와 자율 주행의 성장과 함께 전장용 신규 전자 부품 수요가 확대되고 있는 상황입니다.전기차는 내연기관 차에 비해 기계적인 부품이 줄어드는 대신, 이를 대체하는 전자 부품(전장 부품)의 비중과 그 복잡도가 훨씬 큰 특징을 가지고 있습니다. 또한 자율주행을 위한 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템) 모듈과 인포테인먼트 시스템에 고성능 시스템 반도체가 필수적으로 사용되며, 주행 정보 및 데이터 처리를 위한 메모리 반도체의 역할도 중요해질 것으로 전망됩니다. 즉
전기차 시장의 성장과 자율 주행 기술의 발전에 따라 차량에 탑재되는 반도체의 양과 중요성이 폭발적으로 증가할 것으로 전망되며, 전자 부품과 반도체의 고성능과 안정적 구동을 위한 PCB에 대한 중요성도 증가할 것이라 판단됩니다.글로벌 전기차 시장의 확대는 전장부품용 PCB를 제조 및 판매하는 분할회사 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
하지만 전장부품의 수요는 전방산업인 완성차 업체의 경기 변동과 매우 밀접한 연관이 있고, 글로벌 경기 변동에도 큰 영향을 받습니다. 따라서 예기치 못한 전방 산업의 침체가 발생한다면 분할회사의 실적에 악영향이 있을 수 있습니다. 또한, 전기차 및 자율주행 기술의 발전에 따라 전장부품의 고도화가 심해질 것으로 예상되며, 고부가가치 제품 수요에 대응하기 위한 고성능 PCB 제품 개발이 지연되거나 실패할 시 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향이 있을 것이라 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사인 (주)테라닉스는 고다층 MLB PCB 및 고방열기판 기술을 기반으로 한 LED용 PCB를 주력으로 생산하며, 전장 부품으로 판매 중에 있습니다. 자동차 기술이 친환경화, 안정성 및 편의성 향상, 자율 주행 등의 방향으로 발전함에 따라 과거 기계류 부품 중심에서 현재는 전자 부품 중심으로 변화하고 있는 추세이며, 특히 전기차와 자율 주행의 성장과 함께 전장용 신규 전자 부품 수요가 확대되고 있는 상황입니다.전기차는 내연기관 차에 비해 기계적인 부품이 줄어드는 대신, 이를 대체하는 전자 부품(전장 부품)의 비중과 그 복잡도가 훨씬 큰 특징을 가지고 있습니다. 또한 자율주행을 위한 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템) 모듈과 인포테인먼트 시스템에 고성능 시스템 반도체가 필수적으로 사용되며, 주행 정보 및 데이터 처리를 위한 메모리 반도체의 역할도 중요해질 것으로 전망됩니다. 즉 전기차 시장의 성장과 자율 주행 기술의 발전에 따라 차량에 탑재되는 반도체의 양과 중요성이 폭발적으로 증가할 것으로 전망되며, 전자 부품과 반도체의 고성능과 안정적 구동을 위한 PCB에 대한 중요성도 증가할 것이라 판단됩니다. 구체적으로 내부 배터리 관리 시스템 및 고전압/고전류 환경 제어 부품을 위한 높은 내열성과 내구성을 갖춘 PCB에 대한 수요와 자율주행을 위한 레이더, 카메라, 고성능 컴퓨팅 모듈에 사용될 HDI PCB, 굴곡진 차량 내부 및 진동이 심한 부위에 사용될 RF-PCB(Rigid-Flex PCB) 등에 수요가 증가할 것으로 전망됩니다.글로벌 전기차 시장의 경우 COVID-19의 영향으로 2019년과 2020년 큰 성장세를 보이지 못했지만, COVID-19 이후 국제 유가 상승, 각국의 환경 정책 강화, 저탄소 트렌드의 영향으로 2021년부터 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다. 특히 2025년 상반기 글로벌 전기차 인도량은 9,469천대를 기록하며, 전년 동기 대비 31.8% 성장하였습니다.

[글로벌 전기차 판매량]

(단위: 천대)

글로벌 전기차 판매량.jpg
글로벌 전기차 판매량

(출처: SNE리서치(2025.07))

또한, 글로벌 자동차 판매량 전망을 살펴보면, 2024년 30%에 불구하던 전기차 비중은 2030년 50%를 기록할 것으로 예상됩니다.

[글로벌 자동차 판매량 및 비중 전망]

(단위: 백만대)

글로벌 자동차 판매량 및 비중 전망.jpg
글로벌 자동차 판매량 및 비중 전망

주1) 전기차에는 배터리 전기차, 하이브리드 전기차, 플러그인 하이브리드 전기차 포함

(출처: PwC Autofacts, PwC Analysis)

글로벌 전기차 시장의 확대는 전장부품용 PCB를 제조 및 판매하는 분할회사 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 하지만 전장부품의 수요는 전방산업인 완성차 업체의 경기 변동과 매우 밀접한 연관이 있고, 글로벌 경기 변동에도 큰 영향을 받습니다. 따라서 예기치 못한 전방 산업의 침체가 발생한다면 분할회사의 실적에 악영향이 있을 수 있습니다. 또한, 전기차 및 자율주행 기술의 발전에 따라 전장부품의 고도화가 심해질 것으로 예상되며, 고부가가치 제품 수요에 대응하기 위한 고성능 PCB 제품 개발이 지연되거나 실패할 시 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향이 있을 것이라 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다-2. 외주가공비용 관련 위험
분할회사의 주요 원재료 매입 내역 중 외주가공 비용이 높은 비율을 차지하고 있습니다. 분할회사는 생산에 필요한 고정비 부담을 줄이고 공정의 생산효율성을 높이기 위하여 외부 전문 업체에 정밀가공, 표면처리 등 공정 일부를 위탁하는 사업전략을 채택하였지만, 추후
외주 업체의 품질 문제에 따른 최종 제품 불량률 상승, 외주 업체의 생산 능력이나 내부문제에 따른 생산 일정 및 납기 위험 문제, 기술 유출 문제 등이 발생할 가능성이 있습니다. 분할회사의 외주가공 비용 비중은 2022년 53.29%에서 2025년 3분기 58.61%로 증가하며, 외주가공에 대한 의존도가 증가하고 있는 상황입니다. 더욱이 향후 고도화되는 PCB 제품 생산 공정에 대한 기술력 개발이 지연되거나 실패할 시 외주가공 비용의 비중이 급격히 상승할 가능성이 있으며, 이에 따라 분할회사의 매출원가 상승 및 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사의 주요 원재료 매입 내역 중 외주가공 비용이 높은 비율을 차지하고 있습니다. 분할회사는 생산에 필요한 고정비 부담을 줄이고 공정의 생산효율성을 높이기 위하여 외부 전문 업체에 정밀가공, 표면처리 등 공정 일부를 위탁하는 사업전략을 채택하였지만, 추후 외주 업체의 품질 문제에 따른 최종 제품 불량률 상승, 외주 업체의 생산 능력이나 내부문제에 따른 생산 일정 및 납기 위험 문제, 기술 유출 문제 등이 발생할 가능성이 있습니다. 또한, 외주가공에 대한 의존도가 상승에 따른 외주 단가에 대한 협상력이 약화되어 비용 상승 및 수익성 악화로 이어질 가능성도 존재 합니다.

[분할회사 주요 원재료 등의 매입현황]

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
매입처

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

특수PCB
원재료
동박판
PCB제조
17,509
33.18%
22,063
36.25%
27,066
37.04%
28,749
39.88%
두산전자, 제이너 외

부재료
약품 외
3,261
6.18%
3,669
6.03%
3,789
5.19%
3,700
5.13%
다이요잉크, 한국히다치 외

원, 부재료
가공비
외주가공
30,930
58.61%
33,694
55.36%
40,798
55.84%
38,410
53.29%
CL테크 외

원 가
임대관리
1,076
2.04%
1,434
2.36%
1,411
1.93%
1,221
1.69%
세진전자 외

계
52,776
100.0%
60,860
100.0%
73,064
100.0%
72,080
100.0%

(출처: 분할회사 제시)

분할회사의 외주가공 비용 비중은 2022년 53.29%에서 2025년 3분기 58.61%로 증가하며, 외주가공에 대한 의존도가 증가하고 있는 상황입니다. 더욱이 향후 고도화되는 PCB 제품 생산 공정에 대한 기술력 개발이 지연되거나 실패할 시 외주가공 비용의 비중이 급격히 상승할 가능성이 있으며, 이에 따라 분할회사의 매출원가 상승 및 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다-3. 기술개발 관련 위험분할회사는 고다층 MLB PCB 및 고방열기판 기술을 기반으로 한 LED용 특수 PCB를 주력으로 생산하며, 전장 부품으로 판매 중에 있습니다. 전기차 및 자율주행 발전에 따라 요구되는 전장부품용 PCB는 소형화, 경량화, 고성능화 등 첨단 기술을 필요로 하며, 고도의 안정성과 전력 효율성 확보가 필수적이라고 평가됩니다. 따라서 전방산업의 제품 수요에 맞는 기술 및 제품 개발이 분할회사의 매출 및 수익성 향상의 기회로 작용할 것이라 판단됩니다.반면,
분할회사의 매출액 대비 연구개발비 지출 비중은 2022년 0.05%, 2023년 0.04%, 2024년 0.01%, 2025년 3분기 0.01%로 연구개발비용 지출이 낮은 수준으로 판단됩니다.분할회사는 현재 전장부품 중 LED용 특수 PCB를 주력으로 판매하고 있습니다.
추후 고부가가치의 전장부품용 PCB 시장에 대응하기 위해서는 첨단 기술 역량 개발이 필수적으로 판단되며, 이러한 기술 개발이 지연되거나 실패할 시 부가가치가 낮고 경쟁이 치열한 저가 제품 위주의 사업이 지속될 것이라 전망되며, 이에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사는 고다층 MLB PCB 및 고방열기판 기술을 기반으로 한 LED용 특수 PCB를 주력으로 생산하며, 전장 부품으로 판매 중에 있습니다. 전기차 및 자율주행 기술의 발전에 따라 자동차의 내연기관이 전자부품으로 바뀌는 추세이며, 이에 따라 전장용 신규 전자 부품 수요가 폭발적으로 증가할 것이라 전망됩니다.전기차 및 자율주행 발전에 따라 요구되는 전장부품용 PCB는 소형화, 경량화, 고성능화 등 첨단 기술을 필요로 하며, 고도의 안정성과 전력 효율성 확보가 필수적이라고 평가됩니다. 따라서 전방산업의 제품 수요에 맞는 기술 및 제품 개발이 분할회사의 매출 및 수익성 향상의 기회로 작용할 것이라 판단됩니다.반면, 분할회사의 매출액 대비 연구개발비 지출 비중은 2022년 0.05%, 2023년 0.04%, 2024년 0.01%, 2025년 3분기 0.01%로 연구개발비용 지출이 낮은 수준으로 판단됩니다.분할회사의 연구개발비 지출 내역과 연구개발 실적은 아래와 같습니다.

[분할회사 연구개발비 현황]

(단위: 천원)

과 목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
비 고

재 료 비
-
-
-
-
-

인 건 비
-
-
-
-
-

위 탁 용 역 비
-
-
-
-
-

기 타
7,323
10,096
39,313
44,878
-

연구개발비용 계
7,323
10,096
39,313
44,878
-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.01%
0.01%
0.04%
0.05%
-

(출처: 분할회사 제시)

[분할회사 연구개발 실적]

종류
취득일
지적재산권의 제목 및 내용
특허번호

특허권
2012.12.10
메탈 코아 인쇄회로기판 제조 방법 : 복층 2Layer Metal PCB 진행시 Dummy 적용 공정 진행
10-1212454-0000

2013.11.29
구부림이 가능한 방열 인쇄회로기판 및 그 제조 방법 : TV Bezel 폭을 최소화 하기 위한 CNT부 꺽임 진행 방법
10-1337253-0000

2018.07.02
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-1876159-0000

2019.12.02
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-2053498-0000

2020.06.22
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-2127560-0000

2021.10.25
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 센서 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-2319514-0000

2022.09.26
인쇄회로기판의 제조 방법 및 그 제조에 사용되는 금속바
10-2448937-0000

(출처: 분할회사 제시)

한편, 분할회사는 현재 전장부품 중 LED용 특수 PCB를 주력으로 판매하고 있습니다. 추후 고부가가치의 전장부품용 PCB 시장에 대응하기 위해서는 첨단 기술 역량 개발이 필수적으로 판단되며, 이러한 기술 개발이 지연되거나 실패할 시 부가가치가 낮고 경쟁이 치열한 저가 제품 위주의 사업이 지속될 것이라 전망되며, 이에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

Ⅱ. 회사위험

가. 분할합병 당사회사의 공통 회사위험

가. 대규모기업집단 소속에 따른 위험
분할합병 당사회사는 2025년 5월 공정거래위원회가 발표한 일반기업기준 대규모 기업집단 29위에 해당하는 영풍 그룹에 속한 계열회사로, 2025년 2분기말 기준 영풍 그룹은 국내 상장사 6개사 및 비상장회사 23개사를 포함하여 국내에 총 29개의 계열회사로 구성되어 있으며, 해외에 83개의 계열회사를 보유하고 있습니다.「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제22조(순환출자의 금지)에 의거 상호출자제한 기업집단 소속회사는 신규 순환출자를 형성하거나, 기존 순환출자를 강화하는 계열출자가 금지되어 있습니다. 또한, 상호출자제한기업집단은 계열사 간 합병, 분할합병, 기업공개(IPO), 자산양수도 등의 경영권 및 주요사업 재편 등 투자자의 이익에 영향을 주는 의사결정들이 이루어 질 수 있으며, 당해 기업의 주주 간 이해관계의 충돌로 인해 언론의 집중을 받을 수도 있습니다.증권신고서 제출일 기준,
분할승계회사에 대한 (주)영풍의 지분율은 39.75%(보통주 기준)이며, 분할회사에 대한 (주)영풍 및 분할승계회사의 지분율은 보통주 기준 각각 42.64%, 56.52%로 안정적인 경영권 행사가 가능할 것으로 판단됩니다. 또한 (주)영풍은 최대주주 및 특수관계인이 과반 이상의 지분율을 확보하고 있어, 그룹 전반에 걸쳐 안정적 경영과 지배력을 행사할 수 있는 것으로 판단됩니다.
또한
그룹 계열회사의 특성 상 그룹 전체적인 재무 이슈 혹은 이미지 상의 부정적 요인이 발생할 경우 그 손실의 일부를 부담할 가능성이 있으며, 기업활동에 다소 제한이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 영풍 기업집단 전반에 대한 안정성에 대해서도 투자의사결정 요소로써 고려하시기 바랍니다.

분할합병 당사회사는 2025년 5월 공정거래위원회가 발표한 일반기업기준 대규모 기업집단 29위에 해당하는 영풍 그룹에 속한 계열회사로, 2025년 2분기말 기준 영풍 그룹은 국내 상장사 6개사 및 비상장회사 23개사를 포함하여 국내에 총 29개의 계열회사로 구성되어 있으며, 해외에 83개의 계열회사를 보유하고 있습니다.

[상호출자제한 기업집단 지정현황]
(단위: 개, 십억원)

순위
기업집단명
계열회사수
공정자산총액

1
삼성
63
589,114

2
에스케이
198
362,962

3
현대자동차
74
306,617

4
엘지
63
186,065

5
롯데
92
143,316

6
포스코
49
137,816

7
한화
119
125,741

8
HD현대
32
88,720

9
농협
56
80,059

10
지에스
98
79,317

중략

29
영풍
30
20,900

(출처: 2025년 상호출자제한기업집단 지정현황, 공정거래위원회)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
6
(주)영풍
110111-0003824

고려아연(주)
110111-0168404

(주)코리아써키트
130111-0026749

시그네틱스(주)
110111-0070815

(주)인터플렉스
135011-0042924

케이젯정밀(주)
110111-0342496

비상장
106
(주)알란텀
131111-0215078

(주)영풍이앤이
131111-0238400

(주)영풍문고
110111-7577393

스틸싸이클(주)
110111-4260123

(주)케이지엑스
181211-0020558

(주)테라닉스
135011-0042950

농업회사법인 에스피팜랜드(유)
175714-0000651

케이지트레이딩(주)
110111-0365068

서린정보기술(주)
110111-1260077

씨케이(유)
131414-0004396

에스아이앤엘(주)
120111-1060681

에이치씨(유)
131414-0010319

영풍개발(주)
110111-0612914

영풍문고홀딩스(주)
110111-0855530

영풍전자(주)
135011-0032106

유미개발(주)
110111-0235542

케이잼(주)
230111-0328053

케이지그린텍(주)
230111-0164077

켐코(주)
131111-0470424

한국전구체(주)
230111-0378397

스틸싸이클에스씨(주)
110111-4789511

제리코파트너스(주)
134511-0243698

(유)와이피씨
131414-0001931

YOUNG POONG JAPAN Corp.
해외계열사

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
해외계열사

YOUNG POONG ELECTRONICS VINA Co.,Ltd
해외계열사

YPE VINA Co.,Ltd
해외계열사

화하선로판(천진)유한공사
해외계열사

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
해외계열사

KOREA CIRCUIT VINA
해외계열사

Alantum Europe GmbH.
해외계열사

AATM(Dalian) Co.,Ltd.
해외계열사

Pan-Pacific Metal Mining Corporation
해외계열사

KZ Minerals Holdings PTE Ltd.
해외계열사

ICM Pachapaqui S.A.C.
해외계열사

Andean Minerals Peru S.A.C.
해외계열사

ICM Exploraciones S.A.C.
해외계열사

ICM Procesadora S.A.C.
해외계열사

Compania Mineral ICM S.A.C.
해외계열사

Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC.
해외계열사

Zinc Oxide Corporation(Thailand) Ltd.
해외계열사

KZ-Pranda Co.,Ltd.
해외계열사

Sun Metals Holdings Ltd.
해외계열사

Sun Metals Corporation Pty.,Ltd.
해외계열사

Townsville Logistics Pty.,Ltd.
해외계열사

Townsville Marine Logistics Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Corporation Pty Ltd.
해외계열사

Ark Energy H2 Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Maclntyre Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy MacIntyre Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.
해외계열사

Sun Metals Solar Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Richmond Valley Solar and BESS Pty.,Ltd.
해외계열사

Epuron Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Fulcrum3D Pty.,Ltd.
해외계열사

Fulcrum3D Europe GmbH
해외계열사

Fulcrum3D Corporation
해외계열사

Fulcrum3D Operations LCC
해외계열사

Ark Energy Generation Services Pty Ltd
해외계열사

Ark Energy Operations Pty Ltd
해외계열사

Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd
해외계열사

TKLN Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Uterne Power Plant Pty Ltd
해외계열사

Yulara Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Projects Pty.,Ltd.
해외계열사

Katherine Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Burrendong Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Bowmans Creek Energy Reserve Holdings Pty Ltd
해외계열사

Bowmans Creek Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

SHWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

CWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Boomer Green Energy Hub Pty.,Ltd.
해외계열사

Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Collinsville Green Energy Hub Pty.,Ltd.
해외계열사

Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Han-Ho H2 Pty.,Ltd.
해외계열사

Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Hellyer Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Guilford Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

St Patrick's Plains Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.
해외계열사

DBWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

Pedalpoint Holdings, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Holdings, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Intermediate, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Technologies, LLC
해외계열사

PedalPoint EvTerra Recycling, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo IP, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo France SAS
해외계열사

Igneo Technologies(Georgia), LLC
해외계열사

PEDALPOINT KM, LLC
해외계열사

Pedalpoint MDSi Holdings, LLC
해외계열사

Pedalpoint MDSi, LLC
해외계열사

Kataman Metals, LLC
해외계열사

Kataman UK Limited
해외계열사

Kataman Asia-Pacific
해외계열사

Kataman Australia Pty., Ltd
해외계열사

KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.
해외계열사

SORIN SHANGHAI CORPORATION, LTD.
해외계열사

PT. SORIN INTERNATIONAL INDONESIA
해외계열사

KZ TRADING INDIA PRIVATE LIMITED
해외계열사

LION TANKERS PTE. LTD.
해외계열사

공정거래위원회는 대규모기업집단에 대하여 경제력집중억제 정책을 통해 일부 활동을 규제하고 있는 바, 주된 내용은 아래와 같습니다.

[대규모기업집단 정책]

구분
근거
내용

상호출자금지
공정거래법 제21조
- 상호출자제한기업집단 소속 계열회사 상호간에 주식을 취득 또는 소유하는 것을 금지

채무보증제한
공정거래법 제24조
- 상호출자제한기업집단의 소속회사(금융,보험사 제외)가 국내금융기관으로부터 여신과 관련하여 국내계열회사에 대하여 채무를 보증하는 행위를 금지- 다만, 산업합리화, 국제경쟁력강화와 관련된 채무보증은 예외인정

금융보험사 의결권제한
공정거래법 제25조
- 상호출자제한기업집단(자산 10조원 이상) 소속 금융, 보험회사의 국내계열회사주식에 대하여 의결권 행사를 제한- 다만, 금융업 또는 보험업을 영위하기 위한 경우 및 보험업법에 의한 승인을 얻은 경우에는 자유롭게 의결권 행사가 가능하며, 상장 계열회사의 임원의 선임 또는 해임, 정관변경, 합병, 영업양도에 대한 결의 시에는 다른 특수관계인 지분과 합하여 15%까지 의결권 행사가 가능

지주회사 행위제한
공정거래법 제18조
- 지주회사체제에 수반되는 과도한 지배력 확장을 억제하면서 단순, 투명한 출자구조가 유지되도록 출자단계 및 지분율 규제, 상호/순환출자 금지 등 제도적 장치를 구비

대규모 내부거래에 대한 이사회 의결 및 공시
공정거래법 제26조
- 공시대상기업집단 소속회사는 특수관계인을 상대방으로 하거나 특수관계인을 위하여 거래한 금액(상품·용역거래의 경우 분기에 이루어질 거래금액의 합)이 그 회사의 자본금 또는 자본총계 중 큰 금액의 100분의 5 이상이거나 50억원 이상인 경우에는 이에 대하여 이사회 의결 후 1일 이내(비상장법인은 7일 이내)에 의결내용을 공시(DART 이용)

비상장회사 등의 중요사항 공시
공정거래법 제27조
- 공시대상기업집단 소속 상장법인을 제외한 회사는 자기 회사의 소유지배구조, 재무구조 및 경영활동과 관련된 중요한 사항을 사유발생일로부터 7일 이내에 공시(DART 이용)1) 소유지배구조: 최대주주 등의 주식보유 변동현황, 임원의 변동현황 등2) 재무구조: 비유동자산 및 다른 법인 주식의 취득 또는 처분, 증여 또는 수증, 담보제공 또는 채무보증, 채무면제 또는 채무인수, 증자 또는 감자, 전환사채 또는 신주인수권부사채 발행 등3) 경영활동: 영업의 양도/양수/임대, 회사의 합병 또는 분할, 주식의 교환 또는 이전, 해산, 회생절차 개시/종결/폐지, 관리절차의 개시/중단/종료 등

기업집단현황 공시
공정거래법 제28조
- 공시대상기업집단 소속회사는 기업집단의 일반현황, 임원 및 이사회현황, 주식소유현황, 특수관계인과의 거래현황 등을 공시(DART 이용)1) 일반현황: 회사개요, 재무현황, 손익현황, 해외계열사 현황, 계열회사 변동내역 등2) 임원 및 이사회 현황: 임원명, 직위, 선임일, 겸직사항 등 임원현황, 이사회 및 위원회 설치, 운영 현황 등3) 주식소유현황: 소유지분현황, 국내 계열회사간 주식소유현황 등4) 특수관계인과의 거래 현황: 자금거래 및 자금대여 현황, 유가증권 거래 현황, 상품 및 용역거래현황과 내역, 자산거래 현황, 채권 및 채무 전액 현황, 채무보증 및 담보제공 현황, 지주회사와 자/손자/증손회사 간 경영관리/자문용역거래/부동산 임대차 거래 현황 등- 분기별 공시(분기종료 후 2개월 이내)를 원칙으로 하되, 기업의 정보생산 비용 등을 고려하여 분기별 공시가 적절치 않은 항목은 연 1회 공시

신규순환출자 금지
공정거래법 제22조
- 상호출자제한 기업집단 소속 계열회사간 신규 순환출자(새로운 순환출자고리를 형성 및 기존의 순환출자고리를 강화하는 추가출자)를 금지

(출처: 공정거래위원회)

「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제22조(순환출자의 금지)에 의거 상호출자제한 기업집단 소속회사는 신규 순환출자를 형성하거나, 기존 순환출자를 강화하는 계열출자가 금지되어 있습니다. 또한, 상호출자제한기업집단은 계열사 간 합병, 분할합병, 기업공개(IPO), 자산양수도 등의 경영권 및 주요사업 재편 등 투자자의 이익에 영향을 주는 의사결정들이 이루어 질 수 있으며, 당해 기업의 주주 간 이해관계의 충돌로 인해 언론의 집중을 받을 수도 있습니다.증권신고서 제출일 기준, 분할승계회사에 대한 (주)영풍의 지분율은 39.75%(보통주 기준)이며, 분할회사에 대한 (주)영풍 및 분할승계회사의 지분율은 보통주 기준 각각 42.64%, 56.52%로 안정적인 경영권 행사가 가능할 것으로 판단됩니다. 또한 (주)영풍은 최대주주 및 특수관계인이 과반 이상의 지분율을 확보하고 있어, 그룹 전반에 걸쳐 안정적 경영과 지배력을 행사할 수 있는 것으로 판단됩니다.증권신고서 제출일 현재, 영풍 그룹 및 분할합병 당사회사는 본 건 분할합병 외 진행 중인 구조개편은 없으나, 추후 그룹 차원의 전략적 판단 또는 경영환경 변화 등에 따라 추가적인 구조개편이나 조직 재편이 이루어질 가능성을 배제할 수 없으며, 이에 따라 회사의 사업구조 및 재무상태 등에 영향이 발생할 수 있습니다. 이 점 유의하시기 바랍니다.또한 그룹 계열회사의 특성 상 그룹 전체적인 재무 이슈 혹은 이미지 상의 부정적 요인이 발생할 경우 그 손실의 일부를 부담할 가능성이 있으며, 기업활동에 다소 제한이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 영풍 기업집단 전반에 대한 안정성에 대해서도 투자의사결정 요소로써 고려하시기 바랍니다.
나. 분할승계회사(주식회사 코리아써키트)의 회사위험

나-1. 매출 및 수익성 관련 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결 기준 매출액은 2022년 1,596,875백만원을 기록한 이후 2023년 1,332,234백만원으로 큰폭으로 하락하였다가, 2024년 1,406,957백만원으로 상승하였습니다. 2025년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 (-)0.94% 하락하였습니다. 종속기업 실적을 제외한 별도 기준 매출액은 2022년 804,573백만원을 기록한 이후 2023년 634,388백만원으로 큰 폭 하락하였지만, 2024년 720,690백만원으로 상승하였습니다. 또한 2025년 3분기 매출액은 608,104백만원으로 전년 동기 대비 (+) 14.10% 상승하였습니다. 이러한
매출액의 변동성은 분할승계회사가 영위하는 PCB 제조 및 판매 및 반도체 패키징 사업이 전방산업의 수요에 큰 영향을 받기 때문으로 보여집니다. PCB는 모든 전자제품의 필수적인 핵심 부품이기에 전방산업의 성장 여부와 기술 변화 방향에 따라 제품에 대한 수요 변동성이 매우 높은 산업에 속합니다. 실제로 2023년 코로나19 팬데믹 기간 동안 급증했던 IT 기기 수요가 엔데믹 전환과 경기 불확실성 증대로 인해 급격히 감소하였고, 이에 따라
스마트폰 및 일반 PC용 범용 PCB에 대한 수요가 크게 감소하며 분할승계회사의 2023년 연결 기준 매출액이 전년 대비 -16.57% 하락하였으며, 별도 기준 매출액은 -21.15% 하락하였습니다. 한편, 2024년 AI 기술 발전에 따른 반도체 업황 회복과 첨단 IT 인프라 투자 확대가 이루어지며 전방산업의 업황 개선이 이루어졌고, 이에 따라 분할승계회사의 2024년 연결 기준 매출액이 전년 동기 대비 5.61% 증가하였으며, 별도 기준 매출액은 13.60% 증가하였습니다. 분할승계회사의 매출액이 전방산업의 경기침체 및 제품 수요 감소에 따라 부정적인 영향을 받을 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.한편, 분할승계회사는 2023년과 2024년에 연결 및 별도기준 영업손실이 발생하였지만, 2025년 3분기 분할승계회사의 영업이익은 연결 기준 17,754백만원, 별도 기준 24,333백만원으로 흑자전환에 성공하였습니다. 영업이익률은 연결기준 1.67%, 별도기준 4.00%를 기록하였습니다. 분할승계회사의 2023년과 2024년 영업손실의 발생은 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업을 확장하기 위한 대규모 설비투자에 기인합니다. 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진으로 신규 투자한 설비에 대한 대규모 감가상각비 등이 발생함에 따른 고정비 부담은 늘어난 반면, 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 기준 감가상각비와 무형자산상각비가 연결 기준 49,703백만원으로 전년 동기 대비 35,081백만원 감소하였으며, 별도 기준 31,124백만원으로 전년 동기 대비 32,434백만원 감소하였습니다.
이는 2024년 유형자산의 손상검토를 통해 연결 기준 130,816백만원, 별도 기준, 110,057백만원의 유형자산 손상차손을 인식한 것에 기인합니다. 이에 따라 유형자산 감가상각비 감소에 따른 고정비 절감 효과로 매출원가율이 개선되었고, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결 및 별도 기준 영업이익 흑자전환을 기록하였습니다.현재 분할승계회사는 대규모 설비투자 계획이 없으나, 추후 전방산업 수요에 대응하기 위한 대규모 설비투자가 진행될 경우, 또는 기투자한 설비 등에 대한 유형자산 손상검토를 통해 대규모 손상차손을 기록할 경우 분할승계회사의 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.또한,
예기치 못한 글로벌 경기 침체를 비롯한 전방 산업의 침체, 원재료 가격 상승 등이 발생하게 될시에도 분할승계회사의 매출 및 수익성에 부정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 주요 사업부문은 가. PCB 제조 및 판매 부문, 나. 반도체패키징 부문으로 구분됩니다. 2025년 3분기 매출액 기준, PCB와 FPCB가 각 62.56%와 29.85%로 PCB 제조 및 판매 부문이 전체 매출의 92.41% 차지하며 높은 비중을 기록하고 있습니다. 매출사업부문별 상세 매출 실적 및 주요 제품 현황은 다음과 같습니다.

[분할승계회사 주요 제품 현황(2025년 3분기 기준)]
(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액
비율(%)

PCB 제조
제품
PCB
통신기기용 단말기, 메모리모듈 등 반도체 PKG,LED TV 등
-
664,132
62.56%

FPCB 제조
제품
FPCB
전자제품 (휴대폰, 카메라모듈 등)
-
316,924
29.85%

반도체 부문
제품
반도체
컴퓨터 관련 주변장치 및 저장장치, 통신장비 등
-
77,355
7.29%

임대 등
임대 등
임대 등
임대 등
-
3,176
0.30%

합 계
1,061,587
100%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

[분할승계회사 연결기준 매출 실적]
(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

PCB
제품
PCB
내수
306,881
406,021
372,314
510,174

수출
674,175
871,642
763,829
793,584

합계
981,056
1,277,663
1,136,143
1,303,758

비중
92.41%
90.81%
85.28%
81.64%

반도체
제품
메모리
내수
4,205
3,381
1,953
-

수출
29,979
48,678
69,915
133,866

합계
34,184
52,059
71,868
133,866

비중
3.22%
3.70%
5.39%
8.38%

비메모리
내수
16,894
16,698
18,049
30,531

수출
26,277
49,394
95,568
123,203

합계
43,171
66,092
113,617
153,734

비중
4.07%
4.70%
8.53%
9.63%

임대
임대
-
내수
3,176
11,143
10,606
5,517

합 계
내수
331,156
437,243
402,922
546,222

수출
730,431
969,714
929,312
1,050,653

합계
1,061,587
1,406,957
1,332,234
1,596,875

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결 기준 매출액은 2022년 1,596,875백만원을 기록한 이후 2023년 1,332,234백만원으로 큰폭으로 하락하였다가, 2024년 1,406,957백만원으로 상승하였습니다. 2025년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 (-)0.94% 하락하였습니다. 종속기업 실적을 제외한 별도 기준 매출액은 2022년 804,573백만원을 기록한 이후 2023년 634,388백만원으로 큰 폭 하락하였지만, 2024년 720,690백만원으로 상승하였습니다. 또한 2025년 3분기 매출액은 608,104백만원으로 전년 동기 대비 (+) 14.10% 상승하였습니다. 종속기업을 제외한 별도 실적이 더욱 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 이러한 매출액의 변동성은 분할승계회사가 영위하는 PCB 제조 및 판매 및 반도체 패키징 사업이 전방산업의 수요에 큰 영향을 받기 때문으로 보여집니다. PCB는 모든 전자제품의 필수적인 핵심 부품이기에 전방산업의 성장 여부와 기술 변화 방향에 따라 제품에 대한 수요 변동성이 매우 높은 산업에 속합니다. 실제로 2023년 코로나19 팬데믹 기간 동안 급증했던 IT 기기 수요가 엔데믹 전환과 경기 불확실성 증대로 인해 급격히 감소하였고, 이에 따라 스마트폰 및 일반 PC용 범용 PCB에 대한 수요가 크게 감소하며 분할승계회사의 2023년 연결 기준 매출액이 전년 대비 -16.57% 하락하였으며, 별도 기준 매출액은 -21.15% 하락하였습니다. 한편, 2024년 AI 기술 발전에 따른 반도체 업황 회복과 첨단 IT 인프라 투자 확대가 이루어지며 전방산업의 업황 개선이 이루어졌고, 이에 따라 분할승계회사의 2024년 연결 기준 매출액이 전년 동기 대비 5.61% 증가하였으며, 별도 기준 매출액은 13.60% 증가하였습니다. 분할승계회사의 매출액이 전방산업의 경기침체 및 제품 수요 감소에 따라 부정적인 영향을 받을 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.2022년부터 2025년 3분기까지의 분할승계회사의 연결 및 별도 기준, 매출 및 수익성 지표는 다음과 같습니다.

[분할승계회사 매출 및 수익성 지표]
(단위: 백만원, %)

구 분
연 결
별도

2025년3분기
2024년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
1,061,587
1,071,662
1,406,957
1,332,234
1,596,875
608,104
532,940
720,690
634,388
804,573

매출액증가율(주1)
-0.94%
5.09%
5.61%
-16.57%
12.13%
14.10%
13.32%
13.60%
-21.15%
24.34%

매출원가
1,000,790
1,038,746
1,388,940
1,306,344
1,436,257
566,586
547,365
739,026
655,887
719,566

매출원가율 (주2)
94.27%
96.93%
98.72%
98.06%
89.94%
93.17%
102.71%
102.54%
103.39%
89.43%

매출총이익
60,797
32,916
18,017
25,890
160,618
41,518
(14,425)
(18,336)
(21,499)
85,007

매출총이익률 (주3)
5.73%
3.07%
1.28%
1.94%
10.06%
6.83%
-2.71%
-2.54%
-3.39%
10.57%

판매비와관리비
43,043
56,210
51,170
57,991
61,424
17,185
17,080
23,908
20,414
24,714

판매비와관리비율 (주4)
4.05%
5.25%
3.64%
4.35%
3.85%
2.83%
3.20%
3.32%
3.22%
3.07%

영업이익(손실)
17,754
(23,294)
(33,154)
(32,101)
99,195
24,333
(31,505)
(42,244)
(41,913)
60,294

영업이익률 (주5)
1.67%
-2.17%
-2.36%
-2.41%
6.21%
4.00%
-5.91%
-5.86%
-6.61%
7.49%

법인세비용차감전순이익
23,890
(14,790)
(158,397)
(26,450)
99,532
23,046
(31,281)
(164,925)
(43,649)
64,653

법인세비용차감전순이익률 (주6)
2.25%
-1.38%
-11.26%
-1.99%
6.23%
3.79%
-5.87%
-22.88%
-6.88%
8.04%

당기순이익(손실)
15,530
(14,418)
(129,014)
(28,266)
85,751
18,993
(30,042)
(136,203)
(44,699)
54,734

당기순이익률 (주7)
1.46%
-1.35%
-9.17%
-2.12%
5.37%
3.12%
-5.64%
-18.90%
-7.05%
6.80%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
매출액증가율 = 해당 연도(분반기) 매출액 / 전년(분반기) 매출액

(주2)
매출원가율 = 매출원가 / 매출액

(주3)
매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액

(주4)
판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액

(주5)
영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주6)
법인세비용차감전순이익률 = 법인세비용차감전순이익 / 매출액

(주7)
당기순이익률 = 당기순이익 / 매출액

한편, 분할승계회사는 2023년과 2024년에 연결 및 별도기준 영업손실이 발생하였지만, 2025년 3분기 분할승계회사의 영업이익은 연결 기준 17,754백만원, 별도 기준 24,333백만원으로 흑자전환에 성공하였습니다. 영업이익률은 연결기준 1.67%, 별도기준 4.00%를 기록하였습니다. 분할승계회사의 2023년과 2024년 영업손실의 발생은 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업을 확장하기 위한 대규모 설비투자에 기인합니다. 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진으로 신규 투자한 설비에 대한 대규모 감가상각비 등이 발생함에 따른 고정비 부담은 늘어난 반면, 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 기준 감가상각비와 무형자산상각비가 연결 기준 49,703백만원으로 전년 동기 대비 35,081백만원 감소하였으며, 별도 기준 31,124백만원으로 전년 동기 대비 32,434백만원 감소하였습니다.
이는 2024년 유형자산의 손상검토를 통해 연결 기준 130,816백만원, 별도 기준, 110,057백만원의 유형자산 손상차손을 인식한 것에 기인합니다. 이에 따라 유형자산 감가상각비 감소에 따른 고정비 절감 효과로 매출원가율이 개선되었고, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결 및 별도 기준 영업이익 흑자전환을 기록하였습니다.현재 분할승계회사는 대규모 설비투자 계획이 없으나, 추후 전방산업 수요에 대응하기 위한 대규모 설비투자가 진행될 경우, 또는 기투자한 설비 등에 대한 유형자산 손상검토를 통해 대규모 손상차손을 기록할 경우 분할승계회사의 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 분할승계회사의 매출원가 및 판매비와관리비를 성격에 따라 분류한 내용은 다음과 같습니다.

[분할승계회사 연도별 비용의 성격별 분류]
(단위: 백만원)

구 분
연 결
별 도

2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

재고자산의 감소(증가)
-38,627
-45,543
10,677
43,108
-11,219
-22,598
-68,552
-4,441
16,290
-20,324

원재료와 소모품의 사용액
456,165
412,293
560,015
517,855
655,634
246,371
194,173
263,961
210,840
296,008

종업원급여
109,007
107,577
144,185
136,718
139,611
61,205
59,397
79,799
72,651
72,209

감가상각비와 무형자산상각비
49,703
84,784
113,953
96,552
52,965
31,124
63,558
86,075
71,166
29,820

광고선전비
25
29
34
21
83
19
21
24
19
68

판매촉진비
0
0
17,293
0
0
0
0
0
0
0

운반비
5,777
5,207
7,028
8,505
10,625
2,488
2,333
3,275
2,833
3,843

외주가공비 및 소모품비
305,250
303,646
403,138
377,169
444,353
179,914
172,748
229,620
209,615
273,809

지급수수료
43,453
43,083
59,780
63,239
75,401
14,136
12,622
17,567
16,281
16,012

기타 비용
113,081
183,879
124,007
121,169
130,229
71,111
128,145
87,054
76,605
72,833

합계
1,043,833
1,094,956
1,440,110
1,364,336
1,497,680
583,771
564,445
762,934
676,300
744,279

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사의 법인세비용차감전순이익 또한 영업이익과 마찬가지로 2025년 3분기 연결기준 23,890백만원, 별도기준 23,046백만원을 기록하며 흑자전환에 성공하였습니다. 한편, 분할승계회사는 2024년 손상징후가 발견된 구축물, 기계장치, 기타유형자산에 대규모 유형자산손상차손을 인식하였습니다. 이에 따라 2024년 법인세비용차감전순이익은 연결 기준 -158,397백만원, 별도 기준 -164,925백만원이 발생하였습니다. 이러한 유형자산손상차손은 일시적인 비용으로 판단되나, 추후 분할승계회사 유형자산에 대한 손상징후가 추가로 발견될 시 분할승계회사의 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[분할승계회사 연도별 기타수익 및 비용과 금융수익 및 비용 내역]
(단위: 백만원)

구 분
연 결
별 도

2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

기타수익
46,765
37,025
68,283
61,778
86,690
29,579
18,325
36,851
24,231
42,167

기타비용
35,766
26,351
181,306
58,945
66,807
23,957
14,893
146,706
23,480
30,802

금융수익
6,327
10,005
11,023
10,810
6,385
3,965
7,406
7,892
6,559
4,487

금융비용
10,938
10,289
20,334
9,166
12,541
10,874
10,614
20,718
9,046
11,492

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사의 2025년 3분기 법인세비용을 차감한 당기순이익의 경우 연결 기준 15,530백만원이며, 별도 기준 18,993백만원으로 흑자전환에 성공하였습니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 매출 및 수익성의 변동은 분할승계회사가 영위하는 PCB 제조 및 판매 사업이 전방 산업인 IT산업 및 전장산업의 경기 변동 및 트렌드 변화에 밀접한 영향을 받고 있습니다. 최근 전방 산업의 트렌드는 AI를 비롯하여 자율 주행, 5G 통신과 같은 첨단 기술에 대한 니즈가 증폭되면서 전력 효율성과 신호 무결성 확보를 위한 고성능의 PCB를 요구하는 상황이며, 이러한 PCB 수요에 대응하기 위해서는 고밀도, 고다층, 소형화가 핵심 역량으로 요구되고 있습니다. 분할승계회사는 오랜 사업 노하우와 선제적인 투자로 이러한 변화에 대응하고 있으나, 전방산업의 변화와 고객 수요에 맞는 제품 및 기술개발에 실패할 시 신규 고객사 확보 및 수주 실패에 따른 분할승계회사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 또한, 예기치 못한 글로벌 경기 침체를 비롯한 전방 산업의 침체, 원재료 가격 상승 등이 발생하게 될시에도 분할승계회사의 매출 및 수익성에 부정적 영향이 있을 것이라 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-2. 재무안정성 관련 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트의 2025년 3분기 기준 유동부채는 연결 기준 356,860백만원, 별도 기준 232,543백만원으로 2024년 대비 각각 65,488백만원, 64,232백만원 증가하였습니다. 이에 따라 유동비율은 연결 기준 유동비율은 2024년 197.95%에서 2025년 3분기 170.22%로 감소하였고, 별도 기준 유동비율은 2024년 187.24%에서 2025년 3분기 147.34%로 크게 감소하였습니다.
유동부채의 증가와 유동비율의 악화는 운영자금을 위한 단기차입금 및 유동성장기차입금 발생에 기인합니다.한편, 분할승계회사의 부채비율은 2023년과 2024년의 경우 영업손실 및 당기순손실로 인한 결손금 누적으로 자본총계가 지속 감소하며 부채비율이 큰 폭으로 증가하였습니다. 다만, 2025년 3분기 부채비율은 연결 기준 83.36%, 별도 기준 136.44%로 2024년도 연결 및 별도 기준 부채비율인 84.29%, 145.57% 대비 소폭 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 이는 2025년 3분기 장기차입금 감소에 따른 부채총계의 감소 및 전년 대비 수익성 개선에 따른 자본총계 증가에 기인합니다.분할승계회사는 2023년과 2024년 매출 및 수익성 악화에 따른 운영자금 조달을 목적으로 총차입금이 지속 증가하였습니다. 분할승계회사의 차입금의존도는 연결 기준 2022년 29.51%, 2023년 36.63%, 2024년 43.33%이며, 별도 기준 2022년 47.70%, 2023년 64.13%, 2024년 92.79%를 기록하였습니다. 다만, 2025년 3분기 차입금의존도는 연결 기준 42.22%, 별도 기준 82.22%로 전년 대비 감소하였습니다. 이는 분할승계회사의 수익성 개선에 따른 총차입금 감소 및 자본총계 증가에 기인합니다.
분할승계회사의 재무안정성은 전방산업의 침체 및 당사 제품에 대한 수요 감소, 원자재 가격 상승, 환율 변동 등의 이유로 수익성이 악화됨에 따라 부정적 영향이 생길 가능성이 있습니다. 실제로, 2023년 매출 및 수익성이 악화됨에 따라 분할승계회사의 재무안정성 지표도 전년 대비 악화된 것을 확인하였습니다. 또한, 현재 분할승계회사는 설비 투자 등에 대한 구체적은 계획은 없으나, 추후 전방산업의 트렌드 및 고객수요에 대응하기 위한 설비 투자, 외부 자금 차입 등의 이유로 분할승계회사의 재무안정성에 부정적 영향이 발생할 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 2025년 3분기 기준 유동부채는 연결 기준 356,860백만원, 별도 기준 232,543백만원으로 2024년 대비 각각 65,488백만원, 64,232백만원 증가하였습니다. 이에 따라 유동비율은 연결 기준 유동비율은 2024년 197.95%에서 2025년 3분기 170.22%로 감소하였고, 별도 기준 유동비율은 2024년 187.24%에서 2025년 3분기 147.34%로 크게 감소하였습니다. 유동부채의 증가와 유동비율의 악화는 운영자금을 위한 단기차입금 및 유동성장기차입금 발생에 기인합니다.한편, 분할승계회사의 부채비율은 2023년과 2024년의 경우 영업손실 및 당기순손실로 인한 결손금 누적으로 자본총계가 지속 감소하며 부채비율이 큰 폭으로 증가하였습니다. 다만, 2025년 3분기 부채비율은 연결 기준 83.36%, 별도 기준 136.44%로 2024년도 연결 및 별도 기준 부채비율인 84.29%, 145.57% 대비 소폭 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 이는 2025년 3분기 장기차입금 감소에 따른 부채총계의 감소 및 전년 대비 수익성 개선에 따른 자본총계 증가에 기인합니다.분할승계회사의 재무안정성 지표는 아래와 같습니다.

[분할승계회사 안정성 분석]
(단위: 백만원, %, 배)

구 분
연결
별도
비 고

2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

유동자산
607,436
576,777
522,355
558,131
342,633
315,144
291,622
314,798
-

유동부채
356,860
291,372
242,749
298,815
232,543
168,311
132,120
157,207
-

총차입금
287,937
295,141
260,066
221,828
267,865
292,232
258,557
216,203
-

자산총계
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449
770,258
773,410
822,987
862,007
-

부채총계
568,492
574,187
526,567
541,836
444,480
458,470
419,829
408,796
-

자본금
13,685
13,685
13,685
13,685
13,685
13,685
13,685
13,685
-

자본총계
681,994
681,196
709,890
751,613
325,778
314,940
403,158
453,211
-

유동비율(%)
170.22%
197.95%
215.18%
186.78%
147.34%
187.24%
220.72%
200.24%
(주1)

부채비율(%)
83.36%
84.29%
74.18%
72.09%
136.44%
145.57%
104.14%
90.20%
(주2)

차입금의존도(%)
42.22%
43.33%
36.63%
29.51%
82.22%
92.79%
64.13%
47.70%
(주3)

이자보상비율(배)
1.62
-2.56
-3.90
47.98
2.24
-3.16
-5.17
59.18
(주4)

자본잠식률(%)
-
-
-
-
-
-
-
-
(주5)

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
유동자산/유동부채 x 100

(주2)
부채총계/자본총계 x 100

(주3)
총차입금/자본총계 x 100, 총차입금에는 리스부채가 포함되어 있습니다.

(주4)
이자보상비율 = 영업이익 / 이자비용

(주5)
(자본금-자본총액)/자본금 x 100

분할승계회사는 2023년과 2024년 매출 및 수익성 악화에 따른 운영자금 조달을 목적으로 총차입금이 지속 증가하였습니다. 분할승계회사의 차입금의존도는 연결 기준 2022년 29.51%, 2023년 36.63%, 2024년 43.33%이며, 별도 기준 2022년 47.70%, 2023년 64.13%, 2024년 92.79%를 기록하였습니다. 다만, 2025년 3분기 차입금의존도는 연결 기준 42.22%, 별도 기준 82.22%로 전년 대비 감소하였습니다. 이는 분할승계회사의 수익성 개선에 따른 총차입금 감소 및 자본총계 증가에 기인합니다. 한편, 2025년 3분기 별도 기준 차입금 의존도는 82.22%로 연결 기준 대비 높은 수치를 기록하였습니다. 이는 종속회사 대비 지배회사인 분할승계회사의 차입 부담이 높다는 것을 의미합니다.한편, 분할승계회사의 이자보상비율은 2023년과 2024년 음(-)의 수치를 나타내었습니다.이는 2022년 대규모설비투자를 위한 차입금 발생에 따른 이자비용은 증가와 전방산업의 업황 부진에 따른 매출 및 수익성 악화에 기인하는 것으로 보여집니다. 2025년 3분기 기준, 이자보상비율은 양(+)의 수치를 보이고 있으나, 향후 차입금 증가 및 매출과 수익성 감소에 따른 영업손실이 발생할 시 이자보상비율은 음(-)의 수치를 보일 수 있습니다. 이자보상비율이 1배 미만인 경우 영업활동에서 창출한 이익으로는 금융비용도 지불할 수 없음을 나타냅니다. 분할승계회사의 차입금 현황은 아래와 같습니다.

[분할승계회사 연결 기준 차입금 현황(증권신고서 제출일 기준)]
(단위: 원)

이자율
단기차입금
유동성장기차입금
장기차입금

차입금명칭
단기차입금
한국산업은행 산업운영자금대출 외
범위
하위범위
0.0332

상위범위
0.0396

범위 합계

65,500,000,000
-
-

하나은행 USANCE
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0501
10,818,702
-
-

유동성장기차입금
한국산업은행 운영자금
범위
하위범위
0.0352

상위범위
0.0353

범위 합계

-
40,000,000,000
-

투자유치 상환부담금 (주1)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

-
32,762,016,021
-

장기 차입금
한국산업은행 시설자금
범위
하위범위
0.0291

상위범위
0.0301

범위 합계

-
-
5,000,000,000

투자유치 상환부담금 (주1)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

-
-
143,670,805,888

(출처: 분할승계회사 제시)

(주1)
투자유치 상환부담금의 상환시기는 3년~7년이며, 당사는 현재가치로 할인한 금액을 장기차입금으로 계상하였습니다. 또한 투자유치 금액 중 일부 상환예정인 금액을 유동성장기차입금으로 분류하고 있습니다.

[분할승계회사 별도 기준 차입금 현황(증권신고서 제출일 기준)]
(단위: 원)

이자율
단기차입금
유동성장기차입금
장기차입금

차입금명칭
단기차입금
우리은행 기업운전일반대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0359
10,000,000,000
-
-

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0376
10,000,000,000
-
-

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0345
20,000,000,000
-
-

유동성장기차입금
투자유치 상환부담금 (주1)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

-
33,723,753,914
-

현재가치할인차금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

-
(961,737,893)
-

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0353
-
20,000,000,000
-

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0352
-
20,000,000,000
-

장기 차입금
투자유치 상환부담금 (주1)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

-
-
169,941,293,060

현재가치할인차금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

-
-
(26,270,487,172)

(출처: 분할승계회사 제시)

(주1)
투자유치 상환부담금의 상환시기는 3년~7년이며, 당사는 현재가치로 할인한 금액을 장기차입금으로 계상하였습니다. 또한 투자유치 금액 중 일부 상환예정인 금액을 유동성장기차입금으로 분류하고 있습니다.

증권신고서 제출일 기준, 분할승계회사의 차입금 내역 중 단기차입금 및 유동성장기차입금의 합계액은 연결 기준 138,273백만원으로 전체 차입금 대비 48.19% 수준이며, 별도 기준 112,762백만원으로 43.97% 수준입니다. 분할승계회사는 영업활동현금흐름 및 차환을 통해 차입금을 상환할 계획이나, 분할승계회사의 영업이 수익성이 악화되거나 차환을 통한 차입금 상환이 어려워질 경우 재무구조에 심각한 위험이 있을 수 있습니다.분할승계회사의 재무안정성은 전방산업의 침체 및 당사 제품에 대한 수요 감소, 원자재 가격 상승, 환율 변동 등의 이유로 수익성이 악화됨에 따라 부정적 영향이 생길 가능성이 있습니다. 실제로, 2023년 매출 및 수익성이 악화됨에 따라 분할승계회사의 재무안정성 지표도 전년 대비 악화된 것을 확인하였습니다. 또한, 현재 분할승계회사는 설비 투자 등에 대한 구체적은 계획은 없으나, 추후 전방산업의 트렌드 및 고객수요에 대응하기 위한 설비 투자, 외부 자금 차입 등의 이유로 분할승계회사의 재무안정성에 부정적 영향이 발생할 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-3. 현금흐름 및 유동성 관련 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 영업활동현금흐름은 2023년과 2024년 매출 및 수익성 감소에 따른 당기순손실 발생에도 불구하고 2022년 이후 지속적으로 양(+)의 수치를 보이고 있습니다. 이는 2022년 대규모 설비 투자에 따른 감가상각비 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 2025년 3분기 분할승계회사는 연결기준 15,530백만원의 당기순이익이 발생하며 흑자전환 하였으며, 9,435백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
다만, 이는 2024년 연결기준 영업활동현금흐름 대비 90,096백만원 감소한 수치입니다. 큰 폭의 영업활동현금흐름 감소는 2024년 진행한 유형자산 손상평가에 의한 유형자산의 장부금액 감소에 따른 비현금항목의 조정 사항인 감가상각비의 감소와 전방산업의 수요 증가에 대비하기 위해 축적한 운전자본 조정항목인 재고자산 증가에 기인합니다.

연결 기준 재무활동현금흐름의 경우 분할승계회사는 2022년 대규모 설비 투자 진행에 따라 외부 자금 차입으로 장기차입금 174,232백만원, 단기차입금 11,119백만원이 발생하여 141,229백만원의 양(+)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다.
2023년도와 2024년도의 경우 2022년도와 같은 대규모 설비투자가 발생하지 않아 재무활동현금흐름의 양(+)의 수치는 지속 축소되었습니다.
한편, 2025년 3분기말 3,752백만원의 음(-)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 이는 유동성장기차입금의 감소에 기인합니다.

분할승계회사의 2025년 3분기말 보유 현금및현금성자산은 연결 기준 72,366백만원, 별도 기준 15,183백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 현금및현금성자산 보유잔액에 장단기금융상품을 포함하더라도 2025년 3분기말 연결기준 173,457백만원 별도기준 71,273백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 또한, 분할승계회사의 2025년 3분기말 기준 유동비율은 2024년말 대비 감소한 170.22%를 기록하였습니다.

분할승계회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 리스크가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 향후 전방산업의 경기 침체 혹은 전방산업의 고객 수요에 대응하지 못해 매출 및 수익성 악화가 지속되어 당기순손실 발생에 따른 영업활동현금흐름이 감소하는 상황이 지속된다면 보유현금 고갈에 따른 유동성 리스크가 부각될 위험이 있습니다.
또한
2022년도와 같이 대규모 CAPA 증설을 위한 유형자산 취득 등이 진행될 시 현금흐름이 급격히 악화될 가능성이 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 영업활동현금흐름은 2023년과 2024년 매출 및 수익성 감소에 따른 당기순손실 발생에도 불구하고 2022년 이후 지속적으로 양(+)의 수치를 보이고 있습니다. 이는 2022년 대규모 설비 투자에 따른 감가상각비 등의 영향으로 판단됩니다. 한편, 2025년 3분기 분할승계회사는 연결기준 15,530백만원의 당기순이익이 발생하며 흑자전환 하였으며, 9,435백만원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
다만, 이는 2024년 연결기준 영업활동현금흐름 대비 90,096백만원 감소한 수치입니다. 큰 폭의 영업활동현금흐름 감소는 2024년 진행한 유형자산 손상평가에 의한 유형자산의 장부금액 감소에 따른 비현금항목의 조정 사항인 감가상각비의 감소와 전방산업의 수요 증가에 대비하기 위해 축적한 운전자본 조정항목인 재고자산 증가에 기인합니다. 유형자산 관련 감가상각비에 관한 내용은 본 증권신고서 '회사위험 나-7. 유형자산 관련 감가상각비 및 손상차손 위험'을 참고하여 주시기 바라며, 재고자산에 관한 내용은 본 증권신고서 '회사위험 나-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험'을 참고하여 주시기 바랍니다.연결 기준 투자활동현금흐름의 경우 2022년 반도체 패키지 기판 사업으로의 사업구조 전환을 위한 CAPA 확장과 설비 투자 등 대규모 유형자산 취득 253,285백만원 및 투자목적의 금융자산의 취득 87,800백만원이 발생하며 음(-)의 투자활동현금흐름 293,584백만원을 기록하였습니다. 이후 대규모 설비 투자 및 투자목적의 금융자산 취득 등의 규모가 대폭 축소되었으나, 지속적인 음(-)의 현금흐름을 기록하고 있습니다.연결 기준 재무활동현금흐름의 경우 분할승계회사는 2022년 대규모 설비 투자 진행에 따라 외부 자금 차입으로 장기차입금 174,232백만원, 단기차입금 11,119백만원이 발생하여 141,229백만원의 양(+)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 2023년도와 2024년도의 경우 2022년도와 같은 대규모 설비투자가 발생하지 않아 재무활동현금흐름의 양(+)의 수치는 지속 축소되었습니다. 한편, 2025년 3분기말 3,752백만원의 음(-)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 이는 유동성장기차입금의 감소에 기인합니다.

분할승계회사의 요약 현금흐름표는 다음과 같습니다.

[분할승계회사 요약 현금흐름표]
(단위 : 백만원)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
9,435
99,531
53,041
152,599
9,796
33,480
31,285
94,580

투자활동현금흐름
(67,211)
(64,679)
(64,947)
(293,584)
(12,321)
(36,766)
(73,153)
(247,948)

재무활동현금흐름
(3,752)
8,177
31,667
141,229
(17,848)
6,105
37,172
172,559

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
(2,986)
4,324
(803)
(1,199)
(1,770)
3,418
(853)
(1,531)

현금및현금성자산의 순증가(감소)
(61,527)
43,029
19,762
244
(20,373)
2,819
(4,696)
19,191

기초 현금및현금성자산
136,879
89,527
70,568
71,523
37,326
31,089
36,638
18,978

기말 현금및현금성자산
72,366
136,879
89,527
70,568
15,183
37,326
31,089
36,638

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

한편, 분할승계회사의 현금및현금성자산과 장단기금융상품의 변동추이 및 자산총액 대비 비중과 유동비율 현황은 다음과 같습니다.

[분할승계회사 현금및현금성자산과 장단기금융상품 변동추이 및 비중, 유동비율]
(단위 : 백만원)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

현금및현금성자산
72,366
136,879
89,527
70,568
15,183
37,326
31,089
36,638

단기금융상품
101,088
66,444
74,570
81,365
56,088
66,150
74,570
63,365

장기금융상품
3
3
3
3
2
2
2
2

소 계
173,457
203,326
164,100
151,936
71,273
103,477
105,660
100,004

자산총액
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449

자산총액 대비 비중
13.87%
16.20%
13.27%
11.75%
5.70%
8.24%
8.55%
7.73%

유동자산
607,436
576,777
522,355
558,131
342,633
315,144
291,622
314,798

유동부채
356,860
291,372
242,749
298,815
232,543
168,311
132,120
157,207

유동비율
170.22%
197.95%
215.18%
186.78%
147.34%
187.24%
220.72%
200.24%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사의 2025년 3분기말 보유 현금및현금성자산은 연결 기준 72,366백만원, 별도 기준 15,183백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 현금및현금성자산 보유잔액에 장단기금융상품을 포함하더라도 2025년 3분기말 연결기준 173,457백만원 별도기준 71,273백만원으로 전년 동기 대비 감소하였습니다. 또한, 분할승계회사의 2025년 3분기말 연결기준 유동비율은 2024년말 대비 감소한 170.22%를 기록하였습니다. 분할승계회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 리스크가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 향후 전방산업의 경기 침체 혹은 전방산업의 고객 수요에 대응하지 못해 매출 및 수익성 악화가 지속되어 당기순손실 발생에 따른 영업활동현금흐름이 감소하는 상황이 지속된다면 보유현금 고갈에 따른 유동성 리스크가 부각될 위험이 있습니다. 또한 2022년도와 같이 대규모 CAPA 증설을 위한 유형자산 취득 등이 진행될 시 현금흐름이 급격히 악화될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 매출채권 내역을 살펴보면 2022년 197,108백만원, 2023년 203,256백만원, 2024년 221,888백만원, 2025년 3분기 240,909백만원으로 매출채권이 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이에 따른 자산총계 대비 매출채권 비중도 지속 증가하여 2022년 15.24%, 2023년 16.44%, 2024년 17.67%, 2025년 3분기 19.27%를 기록하였습니다.
자산총계 대비 매출채권 비중이 증가하는 것은 분할승계회사의 현금 유동성에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 부실 채권이 발생할 시 대규모 대손상각비 발생에 따른 수익성에도 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.또한,
분할승계회사의 2025년 3분기 연결 기준 매출채권 증가율은 8.57%로 매출액 증가율인 -0.94%를 상회하고 있으며, 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 증가율도 29.30%를 기록하며 매출액 증가율인 14.10%를 상회하고 있는 상황입니다. 이는 매출채권회전율에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 분할승계회사의 현금 회수 능력 악화와 부실 채권 위험의 증가를 초래할 수 있습니다. 실제로 분할승계회사의 매출채권 회전율은 연결기준 2022년 7.57회, 2023년 6.66회, 2024년 6.62회, 2025년 3분기 6.12회로 지속 감소하고 있는 추세입니다. 한편,
분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 재고자산은 159,099백만원으로 2024년 재고자산 잔액인 120,640백만원 대비 31.88% 증가하였습니다. 또한 별도기준 2025년 3분기 재고자산은 97,966백만원으로 2024년 재고자산 잔액인 75,368백만원 대비 29.98% 증가하였습니다. 이러한 재고자산의 변동은 전방산업의 턴어라운드와 수요 증가에 대비한 재고자산 축적에 따른 영향이라고 판단됩니다. 재고자산 증가에 따라 2025년 3분기 분할승계회사의 재고자산회전율은 연결기준 9.54회, 별도기준 8.72회로 2024년 대비 하락한 모습을 보이고 있습니다.분할승계회사가 영위하고 있는 PCB 제조 및 판매 사업은 전방산업의 수요 변화에 따라 부품 수요가 급변하는 특성이 있습니다. 기술 및 트렌드가 빠르게 변화하는 특성상 재고자산의 효율성이 낮을 수록 보유 비용 및 재고자산평가손실 인식 등 수익성과 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
분할승계회사는 전방산업의 수요 변화에 적절히 대응하기 위한 기술 개발 및 재고자산 관리에 만전을 기하고 있으나, 예기치 못한 경기침체 및 전방산업의 침체, 급격한 기술 변화 등으로 인해 분할승계회사의 재고자산이 급증할 가능성이 있으며, 이에 따라 분할승계회사의 수익성 및 재무안정성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트의 연결기준 매출채권 내역을 살펴보면 2022년 197,108백만원, 2023년 203,256백만원, 2024년 221,888백만원, 2025년 3분기 240,909백만원으로 매출채권이 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이에 따른 자산총계 대비 매출채권 비중도 지속 증가하여 2022년 15.24%, 2023년 16.44%, 2024년 17.67%, 2025년 3분기 19.27%를 기록하였습니다. 자산총계 대비 매출채권 비중이 증가하는 것은 분할승계회사의 현금 유동성에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 부실 채권이 발생할 시 대규모 대손상각비 발생에 따른 수익성에도 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.또한, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결 기준 매출채권 증가율은 8.57%로 매출액 증가율인 -0.94%를 상회하고 있으며, 2025년 3분기 별도 기준 매출채권 증가율도 29.30%를 기록하며 매출액 증가율인 14.10%를 상회하고 있는 상황입니다. 이는 매출채권회전율에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 분할승계회사의 현금 회수 능력 악화와 부실 채권 위험의 증가를 초래할 수 있습니다. 실제로 분할승계회사의 매출채권 회전율은 연결기준 2022년 7.57회, 2023년 6.66회, 2024년 6.62회, 2025년 3분기 6.12회로 지속 감소하고 있는 추세입니다.
또한 매출채권회전율이 2022년 이후로 2023년과 2024년 업종평균을 하회하고 있는 상황입니다. 다만, 이는 매출채권의 회수 지연이나 거래처의 신용도 저하에 기인한 것이 아닌, 전방 산업의 업황 개선에 따른 사업 확장 과정에서 발생한 매출 구조 및 거래 방식의 변화에 따른 결과로 판단됩니다. 분할승계회사는 글로벌 고객사 확보를 통해 해외 매출 비중 증가를 계획하고 있으며, 국내 거래처의 경우 통상적으로 제품 인도 후 30일에서 60일 이내의 비교적 짧은 결제 조건이 적용되는 반면, 해외 거래처의 경우 인도 기준 거래 관행 및 물류 이동 기간 등을 고려하여 통상 90일 내외의 장기 결제 조건이 적용되는 경우가 많습니다. 특히 일부 해외 거래처와는 위탁판매 방식의 거래를 진행하고 있으며, 해당 거래 방식은 제품이 해외 현지로 반출되더라도 즉시 매출 및 매출채권으로 인식되지 않고 최종 고객에게 판매되는 시점에 매출로 인식되며 매출채권이 발생합니다. 이로 인해 제품 출하 시점과 매출채권 인식 시점 간의 시차가 발생하고, 최종 판매 이후 대금 회수까지 추가적인 기간이 소요되어 일반적인 직수출 거래 대비 현금 회수 사이클이 상대적으로 길어지는 특성을 보입니다. 이와 같이 결제 기간이 상대적으로 긴 해외 거래처의 매출 비중이 확대될수록 매출채권 회전율이 하락하는 구조적인 영향이 발생하고 있으며,
분할승계회사의 매출채권 관련 지표에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다고 판단됩니다.
분할승계회사의 연도별 매출채권 관련 비율은 다음과 같습니다.

[분할승계회사 연도별 매출채권 관련 비율]
(단위: 백만원, %, 회)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449
770,258
773,410
822,987
862,007

매출액
1,061,587
1,406,957
1,332,234
1,596,875
608,104
720,690
634,388
804,573

매출액증가율 (주1)
-0.94%
5.61%
-16.57%
12.13%
14.10%
13.60%
-21.15%
24.34%

매출채권
240,909
221,888
203,256
197,108
162,193
125,443
105,521
110,183

자산총계 대비 매출채권 비중
19.27%
17.67%
16.44%
15.24%
21.06%
16.22%
12.82%
12.78%

매출채권증가율 (주2)
8.57%
9.17%
3.12%
-12.41%
29.30%
18.88%
-4.23%
7.12%

매출채권회전율 (주3)
6.12
6.62
6.66
7.57
5.64
6.24
5.88
7.55

매출채권회전율 업종평균(주4)
-
6.70
6.81
6.75
-
6.70
6.81
6.75

대손충당금
206
122
315
4,781
138
59
303
777

대손설정율
0.09%
0.05%
0.16%
2.43%
0.08%
0.05%
0.29%
0.71%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
연도별 증가율은 전년도 금액 대비 당해년도 금액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년동기 대비 당분기 금액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주2)
연도별 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당해년도 기말 잔액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당분기말 잔액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주3)
자산의 회전율은 해당 연도의 매출액을 각 자산의 평균잔액(기초와 기말의 평균가액)으로 나누어 계산하였습니다. 3분기의 매출액은 연환산하였습니다.

(주4)
매출채권회전율 업종평균은 한국은행의 기업경영분석의 'C261, 2 반도체 및 전자부품' 업종 수치를 참고하였으며, 증권신고서 제출일 현재 2024년 수치까지 발표되었습니다.

분할승계회사의 매출채권 연령분석은 다음과 같습니다.

[분할승계회사 최근 매출채권 연령분석]
(단위: 백만원,%)

구 분
6개월 이하
6개월초과1년 이하
1년 초과3년 이하
3년 초과
계

금액
240,845
-
64
-
240,909

구성비율
99.97%
0.00%
0.03%
0.00%
100.00%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

위 표에 따른 분할승계회사의 2025년 3분기말 기준 매출채권연령 분석 결과, 매출채권 중 6개월 이하 매출채권은 240,845백만원으로 전체의 99.97%를 차지하고 있으며, 1년을 초과하는 매출채권의 비율은 0.03%로 장기 미회수 매출채권의 비율이 낮은 것으로 분석되어 재무 안정성과 매출채권 회수 능력은 양호하다고 판단됩니다. 하지만 향후 주요 전방산업의 경기 침체, 매출처의 영업환경 악화 및 유동성 문제 발생으로 인하여 매출채권 회수가 원활히 진행되지 못할 경우, 장기 미회수 채권이 발생하고 그 비율이 상승할 가능성이 있으며, 이는 분할승계회사의 재무상태 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 참고하여 주시기 바랍니다.분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 재고자산은 159,099백만원으로 2024년 재고자산 잔액인 120,640백만원 대비 31.88% 증가하였습니다. 또한 별도기준 2025년 3분기 재고자산은 97,966백만원으로 2024년 재고자산 잔액인 75,368백만원 대비 29.98% 증가하였습니다. 이러한 재고자산의 변동은 전방산업의 턴어라운드와 수요 증가에 대비한 재고자산 축적에 따른 영향이라고 판단됩니다. 재고자산 증가에 따라 2025년 3분기 분할승계회사의 재고자산회전율은 연결기준 9.54회, 별도기준 8.72회로 2024년 대비 하락한 모습을 보이고 있습니다. 추후 전방산업 수요가 지속 증가한다면 미리 확보된 재고가 빠르게 소진됨에 따라 재고자산회전율은 개선될 가능성이 있으나, 예치기 못한 경기침체 및 전방산업의 부진 등의 이유로 미리 축적한 재고자산의 판매가 부진하다면 재고자산회전율이 상승하고, 불용재고자산 발생에 따른 재고자산 평가손실이 발생할 수 있습니다.

[분할승계회사 연도별 재고자산 관련 비율]
(단위: 백만원, %, 회)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449
770,258
773,410
822,987
862,007

재고자산
159,099
120,640
131,144
173,253
97,966
75,368
70,512
86,802

자산총계 대비 재고자산 비중
12.72%
9.61%
10.61%
13.39%
12.72%
9.74%
8.57%
10.07%

매출원가
1,000,790
1,388,940
1,306,344
1,436,257
566,586
739,026
655,887
719,566

재고자산증가율 (주1)
31.88%
-8.01%
-24.31%
6.83%
29.98%
6.89%
-18.77%
30.57%

재고자산회전율 (주2)
9.54
11.03
8.58
8.56
8.72
10.13
8.34
9.39

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
연도별 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당해년도 기말 잔액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당분기말 잔액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주2)
자산의 회전율은 해당 연도의 매출원가를 각 자산의 평균잔액(기초와 기말의 평균가액)으로 나누어 계산하였습니다. 3분기의 매출원가는 연환산하였습니다.

[분할승계회사 재고자산 내역(연결기준)]
(단위: 백만원)

구 분
사업구분
구분
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

지배회사
PCB
제품
21,610
24,460
18,869
32,444

상품
-
-
210
-

재공품
53,392
37,089
37,829
33,149

원ㆍ부재료
21,976
13,554
12,505
15,140

미착품
987
264
1,309
6,182

합 계
97,965
75,367
70,722
86,915

종속회사
특수 PCB
제품
8,261
6,880
5,544
4,974

재공품
3,913
2,883
3,265
3,227

원ㆍ부재료
1,664
690
776
1,678

저장품
84
68
47
-

미착품
40
-
96
116

합 계
13,962
10,521
9,728
9,995

종속회사
FPCB
제품
3,021
7,605
15,239
11,280

상품
773
162
1,153
-

재공품
19,234
7,205
10,609
16,446

원ㆍ부재료
13,108
7,758
5,797
7,869

미착품
1,246
876
187
357

합 계
37,382
23,606
32,985
35,952

종속회사
반도체패키징
제품
-
-
-
-

재공품
-
-
-
-

원ㆍ부재료
8,616
9,942
16,348
38,215

저장품
1,174
1,204
1,360
2,177

미착품
-
-
-
-

합 계
9,790
11,146
17,708
40,391

합 계
제품
32,892
38,945
39,652
48,698

상품
773
162
1,363
-

재공품
76,539
47,177
51,703
52,822

원ㆍ부재료
45,364
31,944
35,426
62,901

저장품
1,258
1,272
1,407
2,177

미착품
2,273
1,140
1,592
6,655

합 계
159,099
120,640
131,143
173,253

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사가 영위하고 있는 PCB 제조 및 판매 사업은 전방산업의 수요 변화에 따라 부품 수요가 급변하는 특성이 있습니다. 기술 및 트렌드가 빠르게 변화하는 특성상 재고자산의 효율성이 낮을 수록 보유 비용 증가와 재고자산평가손실 인식 등으로 인하여 수익성과 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 분할승계회사는 전방산업의 수요 변화에 적절히 대응하기 위한 기술 개발 및 재고자산 관리에 만전을 기하고 있으나, 예기치 못한 경기침체 및 전방산업의 침체, 급격한 기술 변화 등으로 인해 분할승계회사의 재고자산이 급증할 가능성이 있으며, 이에 따라 분할승계회사의 수익성 및 재무안정성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-5. 환율 변동성에 따른 위험
분할승계회사인 (주)코리아써키트가 영위하는 전자부품 사업의 특성상 총 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높게 발생하고 있습니다. 분할승계회사의 총 매출액 중 수출 비중이 차지하는 비중을 살펴보면, 연결기준 2022년 65.81%, 2023년 69.76%, 2024년 68.92%, 2025년 3분기 68.81%로 수출이 내수보다 높은 비중을 차지하는 양상을 보이고 있습니다. 한편, 높은 수출 비중은 외화표시 매출 및 매입 거래에 따라 환율 변동에 의한 리스크가 상존하고 있음을 의미하며, 분할승계회사가 외환위험에 노출되어 있는 주요 통화는 미국 달러와 일본 엔화, 중국 위안화입니다.
환율은 미국의 통화정책, 글로벌 경기 변화에 따라 변동성이 커질 수 있어 환율에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 분할승계회사의 외환위험 노출에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
분할승계회사는 수출입 거래에 따른 환율 변동 위험을 최소화하기 위해 통화선도계약 등 파생상품을 활용한 헷지(Hedge) 전략을 검토하고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 체결된 통화선도계약 잔액은 없습니다. 이는 최근 고환율 기조가 지속되는 시장 환경을 고려한 전략적 판단의 결과이며 이에 따라 2023년과 2024년 별도 기준 외화손실이 각각 1,330백만원, 3,517백만원이 발생하였으나, 2025년 3분기 별도 기준 2,146백만원의 외화이익을 기록하였습니다. 분할승계회사는 지속적으로 환율 변동을 모니터링하고 있으며, 급격한 환율 변동에 대비하기 위해 외화 예금의 탄력적 운용 및 통화선도계약 체결 고려 등의 환리스크를 최소화하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 다만 예치기 못한 외환시장의 변동으로 인해 분할승계회사의 손익 및 재무구조에 악영향을 미칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사인 (주)코리아써키트가 영위하는 전자부품 사업의 특성상 총 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높게 발생하고 있습니다. 분할승계회사의 총 매출액 중 수출 비중이 차지하는 비중을 살펴보면, 연결기준 2022년 65.81%, 2023년 69.76%, 2024년 68.92%, 2025년 3분기 68.81%로 수출이 내수보다 높은 비중을 차지하는 양상을 보이고 있습니다.

[분할승계회사 매출액 내수/수출 비중]
(단위: 백만원, %)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

국내
331,156
437,242
402,923
545,984
202,134
268,554
207,343
283,615

아시아
662,710
867,364
812,823
930,071
358,920
389,615
394,711
509,247

아메리카
35,460
53,574
24,198
10,327
15,456
14,960
10,682
4,537

유럽
32,262
48,776
92,290
110,494
31,594
47,562
21,652
7,174

합계
1,061,587
1,406,957
1,332,234
1,596,875
608,104
720,690
634,388
804,573

수출비중
68.81%
68.92%
69.76%
65.81%
66.76%
62.74%
67.32%
64.75%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

이와 같은 높은 수출 비중은 외화표시 매출 및 매입 거래에 따라 환율 변동에 의한 리스크가 상존하고 있음을 의미하며, 이러한 환리스크를 최소화하는 것은 수익성 변동을 축소하고 재무구조 안정성 확보를 위한 중요한 요소입니다. 한편, 분할승계회사가 외환위험에 노출되어 있는 주요 통화는 미국 달러와 일본 엔화, 중국 위안화입니다.

[분할승계회사 환율변동 위험 자산/부채]
(단위: 천원)

통 화
2025년 3분기
2024년

자산
부채
자산
부채

USD
305,973,675
239,851,887
295,295,739
254,682,212

JPY
2,807,388
3,291,607
2,139,973
3,150,116

CNY
-
9,184
948
30,301

합 계
308,781,063
243,152,678
297,436,660
257,862,629

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사가 외환위험에 노출되어 있는 주요 외화에 대한 원화환율 변동에 따른 외화환산손익 영향은 아래와 같습니다.

[분할승계회사 환율변동 위험 자산/부채]
(단위: 천원)

구 분
2025년 3분기
2024년

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
6,612,178
(6,612,178)
4,061,352
(4,061,352)

JPY
(48,421)
48,421
(101,014)
101,014

CNY
(918)
918
(2,935)
2,935

합 계
6,562,839
(6,562,839)
3,957,403
(3,957,403)

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

2025년 연준의 기준금리 인하 속도 조절 전망과 트럼프 행정부의 보호무역 강화 기조 및 관세 정책 강화 가능성 등으로 달러 강세가 지속 이어지는 상황이며, 2025년 12월 원/달러 환율이 1,480원대까지 상승하였습니다. 환율은 미국의 통화정책, 글로벌 경기 변화에 따라 변동성이 커질 수 있어 환율에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 분할승계회사의 외환위험 노출에 따른 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[원/달러 환율 추이(2022년 01월~2025년 12월]

최근 원달러 환율 추이.jpg
최근 원달러 환율 추이

(출처: 서울외국환중개소)

분할승계회사의 외화관련 손익 추이는 다음과 같습니다.

[분할승계회사 외화관련 손익 추이]
(단위: 백만원)

구 분
연 결
별 도

2025년3분기
2024년3분기
2024년
2023년
2022년
2025년3분기
2024년3분기
2024년
2023년
2022년

외화거래이익
19,995
29,132
46,048
49,543
69,346
10,311
13,801
22,528
21,045
37,213

외화환산이익
15,931
1,931
14,849
1,431
9,081
13,706
1,455
10,550
174
3,666

외화관련 이익 소계
35,927
31,064
60,896
50,974
78,427
24,017
15,256
33,077
21,220
40,879

외화거래손실
31,133
16,669
23,296
36,507
39,444
19,998
7,848
11,765
16,145
15,405

외화환산손실
2,155
9,586
26,070
8,834
22,885
1,873
7,011
24,829
6,405
15,323

외화관련 손실 소계
33,288
26,255
49,365
45,341
62,328
21,872
14,859
36,594
22,549
30,729

외화이익(손실)
2,639
4,809
11,531
5,634
16,099
2,146
397
(3,517)
(1,330)
10,150

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사는 수출입 거래에 따른 환율 변동 위험을 최소화하기 위해 통화선도계약 등 파생상품을 활용한 헷지(Hedge) 전략을 검토하고 있으나, 증권신고서 제출일 기준 체결된 통화선도계약 잔액은 없습니다. 이는 최근 고환율 기조가 지속되는 시장 환경을 고려한 전략적 판단의 결과이며 이에 따라 2023년과 2024년 별도 기준 외화손실이 각각 1,330백만원, 3,517백만원이 발생하였으나, 2025년 3분기 별도 기준 2,146백만원의 외화이익을 기록하였습니다. 분할승계회사는 지속적으로 환율 변동을 모니터링하고 있으며, 급격한 환율 변동에 대비하기 위해 외화 예금의 탄력적 운용 및 통화선도계약 체결 고려 등의 환리스크를 최소화하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 다만 예치기 못한 외환시장의 변동으로 인해 분할승계회사의 손익 및 재무구조에 악영향을 미칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-6. 특수관계자 거래 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트는 2025년 3분기말 별도 기준, 특수관계자와 영업 거래, 채권, 채무 관계가 존재하나, 특수관계자로부터 지급 보증 및 대여금, 차입금 거래 내역은 존재하지 않습니다.
2025년 3분기 별도 기준, 분할승계회사의 특수관계자로부터 매출거래 등은 약 7,823백만원으로 전체 매출의 1.29%에 해당하며, 특수관계자 매출채권 및 및 미수금은 1,318백만원으로 전체 매출채권 및 미수금의 0.77% 비중을 차지하고 있습니다. 전체 매출액과 매출채권 및 미수금 대비 매우 낮은 수준이라고 판단되나, 추후 특수관계자의거래 증가로 특수관계자 매출 거래가 증가하거나, 매출채권 및 미수금이 확대될 가능성이 존재합니다. 또한 특수관계자의 수익성 악화로 인해 매출채권 회수가 지연될 경우 분할승계회사 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.분할승계회사는 특수관계자 등과의 거래에서 특별히 유리하거나, 불리한 조건으로 거래한 내용이 없으며, 통상 시장가 및 합리적 수준에서 거래를 진행하였습니다. 그럼에도 불구하고,
향후 분할승계회사와 특수관계자 간 등의 부적절한 거래가 발견되거나, 통상적이지 않은 신규 거래의 발생으로 인하여 이해 상충의 여지가 존재하고, 이는 분할승계회사에 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 분할승계회사는 기업집단 영풍에 속하며, 기업집단 영풍은 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상의 상호출자제한 기업집단에 지정되어 있습니다. 따라서 계열회사 간 상호출자, 순환출자, 채무보증 행위가 금지되어 있습니다. 2025년 2분기 기준, (주)영풍의 계열회사 현황은 아래와 같습니다.

[2025년 2분기 기준 기업집단 영풍 계열회사 현황(요약)]

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

영풍
6
106
112

(출처: 분할승계회사 제시)

[2025년 2분기 기준 기업집단 영풍 계열회사 현황(국내법인)]

구 분
회 사 명
사업자등록번호
비 고

상장회사
(주)영풍
211-81-11275

고려아연(주)
211-81-11260

(주)코리아써키트
134-81-07528

(주)인터플렉스
134-81-21874

케이젯정밀(주)
211-81-15683

시그네틱스(주)
109-81-00780

비상장회사
영풍전자(주)
134-81-09623

(주)테라닉스
134-81-21888

케이지트레이딩(주)
211-81-19597

영풍개발(주)
211-81-47055

유미개발(주)
108-81-08162

(주)케이지엑스
610-81-14498

영풍문고홀딩스(주)
102-81-30788

(주)영풍문고
773-86-01800

농업회사법인 에스피팜랜드(유)
562-87-00417

서린정보기술(주)
211-86-13749

케이지그린텍(주)
610-86-01998

씨케이(유)
134-87-01021

(주)영풍이앤이
129-86-36875

(주)알란텀
129-86-24379

스틸싸이클(주)
120-87-49569

켐코(주)
581-81-00551

에스아이앤엘(주)
527-86-01793

케이잼(주)
272-81-01786

에이치씨(유)
435-81-02300

한국전구체(주)
776-88-02291

스틸싸이클에스씨(주)
101-86-69422

제리코파트너스(주)
142-81-77909

(유)와이피씨
477-86-03481

(출처: 분할승계회사 제시)

[2025년 2분기 기준 기업집단 영풍 계열회사 현황(해외법인)]

계열회사명
최다지분율(%)
최다출자자

YOUNG POONG JAPAN Corp.
100
(주)영풍

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
100
시그네틱스(주)

YOUNG POONG ELECTRONICS VINA Co.,Ltd
100
영풍전자(주)

YPE VINA Co.,Ltd
100
영풍전자(주)

화하선로판(천진)유한공사
49.9
영풍전자(주), (주)인터플렉스

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
100
(주)인터플렉스

KOREA CIRCUIT VINA
100
(주)코리아써키트

Alantum Europe GmbH.
100
(주)알란텀

AATM(Dalian) Co.,Ltd.
56.5
Dalian Yiyan Group Co.

Pan-Pacific Metal Mining Corporation
100
고려아연(주)

KZ Minerals Holdings PTE Ltd.
100
고려아연(주)

ICM Pachapaqui S.A.C.
100
KZ Minerals Holdings PTE Ltd.

Andean Minerals Peru S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

ICM Exploraciones S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

ICM Procesadora S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

Compania Mineral ICM S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC.
100
고려아연(주)

Zinc Oxide Corporation(Thailand) Ltd.
99.98
고려아연(주)

KZ-Pranda Co.,Ltd.
40
고려아연(주)

Sun Metals Holdings Ltd.
100
고려아연(주)

Sun Metals Corporation Pty.,Ltd.
100
Sun Metals Holdings Ltd.

Townsville Logistics Pty.,Ltd.
100
고려아연(주)

Townsville Marine Logistics Pty.,Ltd.
100
고려아연(주)

Ark Energy Corporation Pty Ltd.
95.55
Sun Metals Holdings Ltd.

Ark Energy H2 Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy Maclntyre Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy MacIntyre Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Sun Metals Solar Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.

Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.

Richmond Valley Solar and BESS Pty.,Ltd.
100
Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty Ltd

Epuron Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Fulcrum3D Pty.,Ltd.
50
Epuron Holdings Pty.,Ltd. Orang-utan Engineering Pty Ltd

Fulcrum3D Europe GmbH
60
Fulcrum3D Pty.,Ltd.

Fulcrum3D Corporation
100
Fulcrum3D Pty.,Ltd.

Fulcrum3D Operations LCC
100
Fulcrum3D Corporation

Ark Energy Generation Services Pty Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Ark Energy Operations Pty Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

TKLN Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Uterne Power Plant Pty Ltd
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Yulara Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Ark Energy Projects Pty.,Ltd.
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Katherine Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Burrendong Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Bowmans Creek Energy Reserve Holdings Pty Ltd
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Bowmans Creek Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

SHWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.

CWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.

Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Boomer Green Energy Hub Pty.,Ltd.
100
Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.

Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Collinsville Green Energy Hub Pty.,Ltd.
100
Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.

Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Han-Ho H2 Pty.,Ltd.
100
Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.

Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Hellyer Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.

Guilford Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

St Patrick's Plains Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

DBWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.

Pedalpoint Holdings, LLC
100
고려아연(주)

PedalPoint Igneo Holdings, LLC
100
Pedalpoint Holdings, LLC

PedalPoint Igneo Intermediate, LLC
100
PedalPoint Igneo Holdings, LLC

PedalPoint Igneo Technologies, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint EvTerra Recycling, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint Igneo IP, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint Igneo France SAS
100
PedalPoint Igneo Technologies, LLC

Igneo Technologies(Georgia), LLC
100
PedalPoint Igneo Technologies, LLC

PEDALPOINT KM, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

Pedalpoint MDSi Holdings, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

Pedalpoint MDSi, LLC
100
Pedalpoint MDSi Holdings, LLC

Kataman Metals, LLC
100
PEDALPOINT KM, LLC

Kataman UK Limited
100
Kataman Metals, LLC

Kataman Asia-Pacific
100
Kataman Metals, LLC

Kataman Australia Pty., Ltd
100
Kataman Asia-Pacific

KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.
100
케이지트레이딩(주)

SORIN SHANGHAI CORPORATION, LTD.
100
케이지트레이딩(주)

PT. SORIN INTERNATIONAL INDONESIA
99.5
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

KZ TRADING INDIA PRIVATE LIMITED
99.99
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

LION TANKERS PTE. LTD.
70
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

(출처: 분할승계회사 제시)

분할승계회사의 2025년 3분기 기준 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

[분할승계회사 별도 기준 특수관계자 현황]

전체 특수관계자

특수관계자
기타 특수관계자 (***)

지배기업
종속기업 (*)
공동기업

(주)영풍
(주)테라닉스
(주)인터플렉스
KOREA CIRCUIT VINA
시그네틱스(주)
INTERFLEX VINA CO.,LTD.
SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED (**)

회사명
(주)영풍
(주)테라닉스
(주)인터플렉스
KOREA CIRCUIT VINA
시그네틱스(주)
INTERFLEX VINA CO.,LTD.
SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED
영풍전자(주), 고려아연(주), 영풍정밀(주), (주)영풍문고, 영풍문고홀딩스(주), 영풍개발(주), (주)영풍이앤이, 케이지트레이딩(주), 서린정보기술(주), 유미개발(주), 케이지그린텍(주), (주)케이지엑스, 씨케이(유), 에스피팜랜드(유), 에스아이앤엘(주), (주)알란텀, 스틸싸이클(주), 에이치씨(유), 케이잼(주), 켐코(주), 코리아니켈(주), YOUNG POONG JAPAN, YOUNG POONG Electronics Vina Co.,Ltd., Sorin Shanghai Corporation Ltd., Sun Metals Corp.Pty.Ltd. 등

특수관계의 성격에 대한 기술

(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(**) 당사가 피투자자에 대하여 계약상 공동지배력을 보유하고, 그 순자산에 대한 지분율을 인식하는 회사입니다. 당분기 중 인도 소재 ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED에 지분 30%를 신규 출자 하였습니다.
(***) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제38조의 규정에 의하여 공정거래위원회가 지정하는 대규모기업집단에 속하는 계열회사입니다.

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

한편, 분할승계회사는 2025년 3분기말 별도 기준, 특수관계자와 영업 거래, 채권, 채무 관계가 존재하나, 특수관계자로부터 지급 보증 및 대여금, 차입금 거래 내역은 존재하지 않습니다. 특수관계자와의 중요 영업거래내용 및 채권, 채무 내역은 아래와 같습니다.

[분할승계회사 별도기준 특수관계자 거래 현황]
(단위: 백만원, %)

구분
2025년 3분기
2024년

매출액
608,104
720,690

특수관계자 매출 거래 등 합계
7,823
14,628

특수관계자 매출 거래 등 비중
1.29%
2.03%

매출채권 및 미수금
171,674
134,092

특수관계자 매출채권 및 미수금 합계
1,318
1,933

특수관계자 매출채권 및 미수금 비중
0.77%
1.44%

매입채무 및 미지급금
94,586
77,671

특수관계자 매입채무 및 미지급금 합계
2,447
1,943

특수관계자 매입채무 및 미지급금 비중
2.59%
2.50%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

2025년 3분기 별도 기준, 분할승계회사의 특수관계자로부터 매출거래 등은 약 7,823백만원으로 전체 매출의 1.29%에 해당하며, 특수관계자 매출채권 및 및 미수금은 1,318백만원으로 전체 매출채권 및 미수금의 0.77% 비중을 차지하고 있습니다. 전체 매출액과 매출채권 및 미수금 대비 매우 낮은 수준이라고 판단되나, 추후 특수관계자의거래 증가로 특수관계자 매출 거래가 증가하거나, 매출채권 및 미수금이 확대될 가능성이 존재합니다. 또한 특수관계자의 수익성 악화로 인해 매출채권 회수가 지연될 경우 분할승계회사 재무안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.분할승계회사의 별도 기준 특수관계자와의 주요 거래 상세 내역은 아래와 같습니다.

[2025년 3분기 별도기준, 분할승계회사 특수관계자와의 매출/매입 거래내역]
(단위 : 원)

구분
특수관계자명
매출
기타 매출거래
재고매입
유형자산과 기타 매입거래
리스이자

특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
134,907,225
298,200,466
3,905,463,920
0
0

(주)인터플렉스
102,936,060
919,770,316
0
11,548,694,812
626,580,516

시그네틱스(주)
5,365,501,867
65,839,527
0
19,550,000
0

그 밖의 특수관계자
고려아연(주)
0
935,677,500
0
0
0

영풍전자(주)
0
0
0
103,158,620
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
408,712,034
0

Young Poong Japan
0
0
0
209,021,470
0

최대주주 등
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
5,603,345,152
2,219,487,809
3,905,463,920
12,289,136,936
626,580,516

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

[2024년 별도기준, 분할승계회사 특수관계자와의 매출/매입 거래내역]
(단위 : 원)

구분
특수관계자명
매출
기타 매출거래
재고매입
유형자산과 기타 매입거래
리스이자

특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
3,600,000
360,393,334
4,659,653,315
0
0

시그네틱스(주)
9,752,284,096
135,288,466
0
0
0

(주)인터플렉스
131,750,300
1,015,040,343
0
14,469,117,495
899,439,671

그 밖의 특수관계자
고려아연(주)
0
1,767,935,000
0
0
0

영풍전자(주)
0
1,461,725,677
696,488,425
2,519,249,120
0

(주)영풍 Japan
0
0
0
0
0

최대주주 등
0
0
0
968,220,000
0

전체 특수관계자 합계
9,887,634,396
4,740,382,820
5,356,141,740
17,956,586,615
899,439,671

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

[2025년 3분기 별도기준, 분할승계회사 특수관계자와의 채권/채무 내역]
(단위 : 원)

구분
특수관계자명
수취채권, 특수관계자거래
채무액, 특수관계자거래

매출채권, 특수관계자거래
미수금, 특수관계자거래
임차보증금, 특수관계자거래
매입채무, 특수관계자거래
미지급금, 특수관계자거래
리스이용자로서 리스, 특수관계자거래
임대보증금, 특수관계자거래

특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
0
80,684,990
0
1,061,574,914
0
0
0

(주)인터플렉스
0
86,624,336
1,958,800,529
0
1,341,299,715
11,035,973,618
65,600,000

시그네틱스(주)
1,042,066,587
6,337,872
39,100,000
0
0
0
0

그 밖의 특수관계자
고려아연(주) (*)
0
0
0
0
0
0
0

영풍전자(주)
0
101,849,177
0
0
0
0
0

(주)영풍 Japan
0
0
0
0
0
0
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
16,771,714
27,163,444
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
1,042,066,587
275,496,375
1,997,900,529
1,078,346,628
1,368,463,159
11,035,973,618
65,600,000

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

[2024년 별도기준, 분할승계회사 특수관계자와의 채권/채무 내역]
(단위 : 원)

구분
특수관계자명
수취채권, 특수관계자거래
채무액, 특수관계자거래

매출채권, 특수관계자거래
미수금, 특수관계자거래
기업의 보증이나 담보의 제공, 특수관계자거래
매입채무, 특수관계자거래
미지급금, 특수관계자거래
리스이용자로서 리스, 특수관계자거래
기업으로의 보증이나 담보의 제공, 특수관계자거래

특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
0
31,736,476
0
465,355,887
0
0
0

시그네틱스(주)
1,640,021,869
13,213,767
0
0
0
0
0

(주)인터플렉스
0
102,444,723
1,857,362,411
0
1,477,787,955
12,169,613,102
65,600,000

그 밖의 특수관계자
고려아연(주)
0
0
0
0
0
0
0

영풍전자(주)
0
145,388,923
0
0
0
0
0

(주)영풍 Japan
0
0
0
0
0
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
1,640,021,869
292,783,889
1,857,362,411
465,355,887
1,477,787,955
12,169,613,102
65,600,000

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

한편, 분할승계회사는 2025년 12월 04일 특수관계자 영풍전자(주)와의 주식매매거래를 체결하였으며, 영풍전자(주)가 보유하던 (주)테라닉스 보통주식 180,950주를 3,743,600,000원에 취득하였습니다. 이를 통해 분할승계회사의 (주)테라닉스에 대한 지분율은 53.77%에서 56.52%로 증가하였습니다.

분할승계회사는 특수관계자 등과의 거래에서 특별히 유리하거나, 불리한 조건으로 거래한 내용이 없으며, 통상 시장가 및 합리적 수준에서 거래를 진행하였습니다. 그럼에도 불구하고, 향후 분할승계회사와 특수관계자 간 등의 부적절한 거래가 발견되거나, 통상적이지 않은 신규 거래의 발생으로 인하여 이해 상충의 여지가 존재하고, 이는 분할승계회사에 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-7. 유형자산 관련 감가상각비 및 손상차손 위험
분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 산업은 장치산업으로 대규모의 자본 집약적인 설비 및 기계설비 투입이 필수적입니다. 따라서 분할승계회사의 유형자산의 비중이 높은 편이며, 이에 따른 감가상각비가 매우 높게 발생하고 있습니다.분할승계회사는 2022년 반도체패키징 기판 사업의 미래 성장 및 시장 확대를 위해 대규모 투자를 진행하며 2022년과 2023년 연결기준 총자산 대비 유형자산 비중이 각각 46.85%, 47.08%를 기록하였습니다. 또한 대규모 설비 투자에 따라 연결 기준 당기 발생 감가상각비가 2022년 51,163백만원에서 2023년 90,426백만원, 2024년 110,602백만원으로 크게 증가하였습니다. 대규모 유형자산 감가상각비가 발생한 2023년과 2024년 분할승계회사의 연결 당기순이익은 -28,266백만원, -129,014백만원을 기록하였습니다.한편, 2024년 분할승계회사의 연결기준 유형자산은 397,095백만원으로 전년 대비 184,990백만원 감소하였습니다.
이는 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업 확장을 위해 대규모 설비투자를 진행한 이후 대규모 감가상각비가 발생하며 고정비 부담은 늘어난 반면, 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진에 따라 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하여 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하였기 때문입니다. 이에 따라 2025년 3분기 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 48,489백만원으로 크게 감소하였지만, 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하여 분할승계회사의 당기손익에 부정적 영향이 있었습니다.

분할승계회사는 2024년 유형자산 손상평가를 통해 유형자산에 대한 대규모 손상차손을 인식하며 잔존 장부가액이 크게 감소한 상황이나, 추후 외부평가법인의 자산 평가 시 장부금액보다 회수가능액이 낮은 경우 대규모 손상차손을 인식할 수 있으며, 유형자산의 저가 매각이 발생할 시 유형자산 처분 손실을 인식할 수 있습니다. 이는 분할승계회사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단되오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사가 영위하는 인쇄회로기판(PCB) 산업은 장치산업으로 대규모의 자본 집약적인 설비 및 기계설비 투입이 필수적입니다. 따라서 분할승계회사의 유형자산의 비중이 높은 편이며, 이에 따른 감가상각비가 매우 높게 발생하고 있습니다. 또한 기술 집약적인 산업의 특성상 전방 산업 간 높은 연계성이 있어 일정한 수준 이상의 품질을 유지 및 기술 개발을 위한 지속적인 자금 투입이 필요합니다.분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 유형자산은 389,510백만원으로, 토지 153,653백만원, 건물 60,169백만원, 구축물 74,575백만원, 차량운반구 45백만원, 기타유형자산 15,682백만원, 건설중인자산 29,473백만원으로 구성되어 있으며, 분할승계회사 영업에 필요한 자산들인 토지, 건물, 구축물, 기계장치가 큰 비중을 차지하고 있습니다.분할승계회사의 유형자산 장부금액 현황은 아래와 같습니다.

[분할승계회사 유형자산 현황 및 추이]
(단위 : 백만원, %)

구분
연결 기준
별도 기준

2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

토지
153,653
153,359
153,061
156,210
84,699
84,699
84,699
84,699

건물
60,169
62,919
85,882
91,902
14,262
15,453
17,041
18,566

구축물
74,575
79,328
106,872
108,094
35,431
36,494
60,149
57,186

기계장치
55,912
68,484
161,418
129,087
32,561
44,592
132,306
98,065

차량운반구
45
67
84
0
0
0
0
0

기타유형자산
15,682
15,530
23,151
22,405
4,883
4,221
8,919
8,397

건설중인자산
29,473
17,408
51,617
98,254
14,767
16,871
48,127
92,702

합계
389,510
397,095
582,085
605,952
186,605
202,330
351,241
359,616

총자산
1,250,487
1,255,382
1,236,457
1,293,449
770,258
773,410
822,987
862,007

총자산 대비 유형자산 비중
31.15%
31.63%
47.08%
46.85%
24.23%
26.16%
42.68%
41.72%

당기 발생 감가상각비
48,489
110,602
90,426
51,163
30,312
83,255
67,757
27,844

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사는 2022년 반도체패키징 기판 사업의 미래 성장 및 시장 확대를 위해 대규모 투자를 진행하며 2022년과 2023년 연결기준 총자산 대비 유형자산 비중이 각각 46.85%, 47.08%를 기록하였습니다. 또한 대규모 설비 투자에 따라 연결 기준 당기 발생 감가상각비가 2022년 51,163백만원에서 2023년 90,426백만원, 2024년 110,602백만원으로 크게 증가하였습니다. 감가상각비는 현금흐름에는 영향을 주지 않지만 제조원가에 배부되기 때문에 매년 대규모 회계적 고정비용을 발생시킵니다. 따라서 고정비용에 의한 영업 레버리지가 크게 나타나는바, 예기치 못한 글로벌 경기 변동 및 외부 환경 변화에 따라 매출 규모가 축소될 경우 분할승계회사의 수익성이 크게 악화될 수 있습니다. 실제로 대규모 유형자산 감가상각비가 발생한 2023년과 2024년 분할승계회사의 연결 당기순이익은 -28,266백만원, -129,014백만원을 기록하였습니다.한편, 2024년 분할승계회사의 연결기준 유형자산은 397,095백만원으로 전년 대비 184,990백만원 감소하였습니다.
이는 2022년 미래 성장 동력인 반도체패키징 기판 사업 확장을 위해 대규모 설비투자를 진행한 이후 대규모 감가상각비가 발생하며 고정비 부담은 늘어난 반면, 2023년과 2024년 글로벌 경기침체 및 전방산업의 업황 부진에 따라 매출액은 성장하지 못해 영업이익률이 감소하여 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하였기 때문입니다. 이에 따라 2025년 3분기 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 48,489백만원으로 크게 감소하였지만, 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하여 분할승계회사의 당기손익에 부정적 영향이 있었습니다.분할승계회사는 2024년 유형자산 손상평가를 통해 유형자산에 대한 대규모 손상차손을 인식하며 잔존 장부가액이 크게 감소한 상황이나, 추후 외부평가법인의 자산 평가 시 장부금액보다 회수가능액이 낮은 경우 대규모 손상차손을 인식할 수 있으며, 유형자산의 저가 매각이 발생할 시 유형자산 처분 손실을 인식할 수 있습니다. 이는 분할승계회사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단되오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-8. 소송 및 우발채무 관련 위험
당사는 증권신고서 제출일 기준, 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 진행 중인 중요한 소송 사건은 없습니다. 다만, 추후 예상치 못한 사건으로 소송사건이 발생하거나 손해를 배상해야 하는 경우에는 분할승계회사에 실질적인 손해가 발생할 수 있습니다. 이 점 유의하시기 바랍니다.한편, 분할승계회사는 관계회사 및 종속회사에게 지급보증 및 담보를 제공하고 있는 사실이 없습니다. 하지만 추후, 관계회사 및 종속회사의 지속적인 영업손실 및 재무구조 악화로 지급보증 및 담보를 제공하게 되는 경우가 발생할 수 있으며, 분할승계회사의 지급보증을 제공받은 관계기업 및 종속기업의 채무불이행이 발생할 경우, 그에 따른 보증기관의 구상권 청구 혹은 담보 제공 자산의 소유권 상실에 따른 손해가 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 기준, 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 원고로 계류 중인 소송사건은 없습니다. 다만, 추후 예상치 못한 사건으로 소송사건이 발생하거나 손해를 배상해야 하는 경우에는 분할승계회사에 실질적인 손해가 발생할 수 있습니다. 이 점 유의하시기 바랍니다.분할승계회사가 체결한 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

[증권신고서 제출일 현재의 주요 약정사항(별도)]
(단위: %, 원, USD)

구분
계약일
만료일
금리
원화한도약정금액
외화한도약정금액
사용액

약정기관
KEB하나은행
상생외상매출채권담보대출
2025-01-21
2026-01-26
5.50%
11,000,000,000
-
5,001,673,666

수입신용장
2025-01-21
2026-01-26
-
-
USD 1,000,000
-

파생상품
2025-01-21
2026-01-26
-
-
USD 8,500,000
-

지급보증
2022-06-15
2027-12-30
-
-
USD 9,000,000
USD 9,000,000

한국산업은행
수출대금채권매입
2025-04-07
2026-04-07
-
-
USD 8,000,000
-

파생상품
2024-05-10
2026-05-10
-
10,000,000,000
-
-

우리은행
수출대금채권매입
2025-05-22
2026-04-22
-
-
USD 2,000,000
-

파생상품
2025-05-22
2026-04-22
-
-
USD 10,000,000
-

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

[증권신고서 제출일 현재의 기타 약정사항(별도)]
(단위: USD)

지분투자약정

약정의 유형
지분투자약정

약정처
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED

약정에 대한 설명
인도 Joint Venture 합작투자

투자약정금액
USD 9,000,000

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

(주1)
상기 약정은 인도 합작투자(ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED)와 관련하여 분할승계회사가 총 USD 9,000,000를 지급하기로 한 지분투자약정이며, 현재까지 총 약정금액 중 USD 35,000을 투자하였습니다.

(주2)
HDI 사업의 OEM 생산거점 확보 및 인도 시장 개척을 위한 지분투자 약정입니다.

분할승계회사는 2024년 10월 15일 HDI PCB 사업을 위해 OEM 생산 거점을 구축하고 원가 절감 및 가격 경쟁력 확보와 더불어 인도의 PCB 내수 시장 선점을 목적으로 인도 현지 기업과의 합작투자를 결정하였습니다. 해당 계약을 통해 분할승계회사는 사업 개시 이후 2년간 9백만불의 자본금 납입 및 약 30%의 지분 취득을 계획하고 있습니다. 공장부지 사용허가 승인 획득이 예상되는 2026년 1분기 이후 공장 착공 및 유틸리티 공사를 시작하여, 2027년 1분기 준공 완료를 목표로 하고 있습니다. 현재까지 약정한 자본금 중 35천불이 초기 운영 자금을 목적으로 납입되었으며, 잔여 약정 자본금은 공장 부지 사용허가 취득 이후 약 6백만불, 준공 시점에 약 3백만불이 납입될 계획입니다. 상기 투자약정금액은 내부 보유 자금 등으로 충당할 예정입니다. 본 투자약정을 통해 월 30,000㎡의 생산 CAPA 추가 확보가 가능할 것으로 예상되며 이를 통해 HDI PCB 수요 증가에 대응할 수 있을 것이라 기대합니다. 또한, 중장기적으로 국내에서 생산 중인 저부가가치 제품 생산을 인도 내 생산으로 전환하고, 국내 생산 공장에서는 고부가가치 제품 생산 및 기술 개발에 집중할 계획입니다. 다만, 인도 현지의 인허가 절차 및 공사 진행 상황, 원자재 및 인건비 변동 등 현지 정책 및 규제 변화로 인해 공장 건설 및 가동 시점이 지연되거나 계획된 투자 일정과 규모가 변경될 가능성이 존재합니다. 또한 투자약정계약의 일방적 철회가 제한되어 있어 향후 전방 산업 침체에 따른 HDI PCB 수요가 감소 및 사업 환경 악화에도 불구하고 이미 투입된 투자금 회수가 불가능할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.증권신고서 제출일 기준, 현재 분할승계회사의 금융기관에 대한 차입금 및 계약이행 보증 등을 위하여 담보로 제공하고 있는 자산의 세부 내역은 다음과 같습니다.

가. [분할승계회사의 내용(별도)]- 해당사항이 없습니다.

나. [주요 종속회사의 내용_인터플렉스]

(단위: 백만원)

금융기관명
담보제공자산
설정일
통화
채권최고액
비고

KEB하나은행
본사공장(토지,건물)
2017.01.02
KRW
75,900
무역어음대출, 수출대금채권매입에 대한 담보

다. [주요 종속회사의 내용_시그네틱스]

(외화단위: USD, 원화단위: 천원)

담보제공처
담보제공자산
당분기말
전기말
비고

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

KDB산업은행
토지 및 건물
39,187,409
21,630,000
39,612,129
21,630,000
운영자금

USD 7,500,000
USD 7,500,000

한편, 분할승계회사는 관계회사 및 종속회사에게 지급보증 및 담보를 제공하고 있는 사실이 없습니다. 하지만 추후, 관계회사 및 종속회사의 지속적인 영업손실 및 재무구조 악화로 지급보증 및 담보를 제공하게 되는 경우가 발생할 수 있으며, 분할승계회사의 지급보증을 제공받은 관계기업 및 종속기업의 채무불이행이 발생할 경우, 그에 따른 보증기관의 구상권 청구 혹은 담보 제공 자산의 소유권 상실에 따른 손해가 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-9. 매출처 편중 관련 위험
분할승계회사는 HDI PCB(고밀도 다층기판) 및 Package Substrate를 제조·판매하는 것을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 5G 스마트폰 시장 확대에 힘입어 Galaxy S 시리즈·폴더블 스마트폰 등 글로벌 주력 모델과 웨어러블 기기 시장에서 핵심 공급사 지위를 확보하고 있으며, 자동차 전장화 트렌드에 따라 차량용 디스플레이 및 통신모듈용 HDI PCB 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, AI 시장 성장에 따른 고성능 메모리 모듈 및 고난도 PKG Substrate 수요도 지속 증가하는 상황입니다. 이에 따라 분할승계회사는 글로벌 통신기기 제조 업체와 반도체 업체를 주요 매출처로 두고 있습니다.
분할승계회사의 주요 매출처 3곳은 2022년 이후 비중 구성만 변화하고 유지되고 있으며, 2025년 3분기 기준 매출 비중은 A사 16.46%, B사 20.00%, C사 5.26%를 기록하였으며, 상위 3개 업체향 매출액 비중은 전체 매출의 41.72%를 차지하고 있어 매출처 의존도에 따른 위험이 존재합니다.
분할승계회사는 주요 매출처와 장기적인 거래 관계를 유지하고 있고, 모바일용 제품 고객사에 대해서는 핵심 공급업체로서의 지위를 확보하고 있습니다. 또한 반도체 산업의 구조적 성장에 맞추어 메모리용 PCB 매출 비중을 확대해 나가 모바일용 제품에 집중되었던 매출 구조를 다변화하고 매출처 편중에 따른 위험을 낮춰 나갈 계획입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우 해당 매출처와의 거래 중단으로 이어질 수 있으며, 이는 분할승계회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사는 HDI PCB(고밀도 다층기판) 및 Package Substrate를 제조·판매하는 것을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 5G 스마트폰 시장 확대에 힘입어 Galaxy S 시리즈·폴더블 스마트폰 등 글로벌 주력 모델과 웨어러블 기기 시장에서 핵심 공급사 지위를 확보하고 있으며, 자동차 전장화 트렌드에 따라 차량용 디스플레이 및 통신모듈용 HDI PCB 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다. 또한, AI 시장 성장에 따른 고성능 메모리 모듈 및 고난도 PKG Substrate 수요도 지속 증가하는 상황입니다. 이에 따라 분할승계회사는 글로벌 통신기기 제조 업체와 반도체 업체를 주요 매출처로 두고 있습니다.

[분할승계회사 연결 기준 매출처별 비중]
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

주요고객(A)
174,745
16.46%
223,542
15.89%
259,373
19.47%
347,707
21.77%

주요고객(B)
212,367
20.00%
293,306
20.85%
196,865
14.78%
196,407
12.30%

주요고객(C)
55,850
5.26%
62,143
4.42%
70,098
5.26%
140,572
8.80%

합계
442,962
41.72%
578,990
41.16%
526,337
39.51%
684,686
42.87%

전체 매출액
1,061,587
100%
1,406,957
100%
1,332,234
100%
1,596,875
100%

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사의 주요 매출처 3곳은 2022년 이후 비중 구성만 변화하고 유지되고 있으며, 2025년 3분기 기준 매출 비중은 A사 16.46%, B사 20.00%, C사 5.26%를 기록하였으며, 상위 3개 업체향 매출액 비중은 전체 매출의 41.72%를 차지하고 있어 매출처 의존도에 따른 위험이 존재합니다.분할승계회사의 주요 매출처 의존도가 높음에 따라 주요 고객사들의 건전한 재무상태와 이들과의 협력적 네트워크 유지는 사업 영위에 중요한 요소입니다. 주요 매출처 확보는 안정적인 매출 기반을 마련할 수 있다는 장점이 있으나, 추후 예기치 못한 상황으로 인해 가격 협상력이 약화되거나, 주요 고객사 이탈 시 매출과 손익에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 분할승계회사는 주요 매출처와 장기적인 거래 관계를 유지하고 있고, 모바일용 제품 고객사에 대해서는 핵심 공급업체로서의 지위를 확보하고 있습니다. 또한 반도체 산업의 구조적 성장에 맞추어 메모리용 PCB 매출 비중을 확대해 나가 모바일용 제품에 집중되었던 매출 구조를 다변화하고 매출처 편중에 따른 위험을 낮춰 나갈 계획입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우 해당 매출처와의 거래 중단으로 이어질 수 있으며, 이는 분할승계회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-10. 신용평가등급 하락 관련 위험분할승계회사의 신용평가등급은 2022년 04월 A+, 2023년 06월 A, 2024년 05월 BBB+, 2025년 04월 BB+를 기록하며 지속 하락하는 추세를 보이고 있습니다.분할승계회사의 신용평가등급이 지속 하락한 주요한 원인은 2022년 이후 매출액 감소와 더불어 지속된 대규모 영업손실로 보여집니다. 또한 2022년 진행한 반도체패키징 기판 사업 확대를 위한 대규모 투자에 따른 고정비 증가와 차입금 증가도 분할승계회사의 신용평가등급에 악영향을 미친 것으로 확인됩니다. 분할승계회사는 2024년 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하고 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하였습니다. 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 감소하며 2025년 3분기 별도 기준 18,993백만원 당기순이익을 기록하며 흑자전환였습니다. 또한 별도 기준 2025년 3분기 유동비율은 147.34%, 부채비율은 136.44%, 차입금의존도 82.22% 기록하며 2024년말 유동비율 187.24%, 부채비율 145.57%, 차입금의존도 92.79% 대비 안정적인 재무구조를 기록하였습니다. 이와 같은 실적 개선과 재무구조 개선은 분할승계회사의 신용평가등급에 긍정적인 효과가 있을 것이라 기대되나, 예치기 못한 실적 악화 및 재무안정성의 하락은 신용평가등급의 하락을 초래할 수 있고, 신용평가등급의 하락은 조달 금리 상승, 자금 조달의 어려움, 기업 신뢰도 하락 등 기업 경영 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 분할승계회사의 실적 및 재무구조와 더불어 신용평가등급 모니터링이 필요하다고 판단되며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할승계회사의 신용평가등급은 2022년 04월 A+, 2023년 06월 A, 2024년 05월 BBB+, 2025년 04월 BB+를 기록하며 지속 하락하는 추세를 보이고 있습니다.

[분할승계회사 신용평가등급]

평가일
평가보고서의 종류
평가등급
신용평가사

2025-04-21
DNA PLUS 보고서
BB+
이크레더블

2024-05-09
DNA PLUS 보고서
BBB+
이크레더블

2023-06-19
DNA PLUS 보고서
A
이크레더블

2022-04-14
DNA PLUS 보고서
A+
이크레더블

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

신용평가 회사의 신용등급 체계 및 평가등급의 의미는 아래와 같습니다.

신용등급
등급정의

AAA
채무이행 능력이 최고 우량한 수준임.

AA
채무이행 능력이 매우 우량하나，AAA 보다는 다소 열위한 요소가 있음.

A
채무이행 능력이 우량하나，상위등급에 비해 경기침체 및 환경변화의 영향을 받기 쉬움.

BBB
채무이행 능력이 양호하나, 장래 경기침체 및 환경변화에 따라 채무이행 능력이 저하될가능성이 내포하고 있음.

BB
채무이행 능력에 문제가 없으나, 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안정성 면에서투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
채무이행 능력이 있으나, 장래의 경제 환경 악화시 채무불이행 가능성이 있어 그 안정성면에서 투기적임.

CCC
현재시점에서 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 높음.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높음.

D
현재 채무불이행 상태에 있음.

NCR
허위 및 위/변조자료 제출 등 부정당한 행위가 확인되어 기존의 등급을 취소ㆍ정지ㆍ변경함

※ AA부터 CCC 등급까지는 '+', '-' 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 표기함.분할승계회사의 신용평가 내역에 대한 주요 평가의견은 아래와 같습니다.

2022년 04월 14일

최근 매출 성장세 보이는 가운데 2021년 전기대비 14.9% 증가한 647,066백만원의 매출을 기록했고, 재료비 등의 원가율 개선과 외형 성장에 따른 고정비 부담 완화로 인해 전기 대비 개선된 영업이익률 9.1%, 순이익률 8.1%를 기록하여 수익성 양호한 상태입니다.양호한 수익 시현으로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 내부 유동자금 및 추가 차입금 등을 바탕으로 운전자금 충당하고 있습니다. 부채비율 43.7%, 차입금의존도 9.9%를 기록하며 안정성비율은 여전히 양호한 수준입니다. 2022년 04월 07일 기준 20,000백만원(운전자금 10,000백만원, 기타 10,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

2023년 06월 19일

동사 최근 3개년 매출 성장세 보이는 가운데 2022년 전기대비 24.3% 급증한 804,572백만원의 매출을 시현했고, 감가상각비등의 원가 부담 확대와 판관비의 증가로 인해 전기 대비 저하된 영업이익률 7.5%, 순이익률 6.8%를 기록했으나 수익성 양호한 상태입니다.실적 호조로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 단기금융자산 및 추가 차입금 등을 바탕으로 투자자산 취득 및 기계장치 및 건설중인자산 등의 유형자산 취득 등에 충당하였습니다. 차입금의 증가로 인해 부채비율 90.2%, 차입금의존도 23.0%를 기록하며 안정성비율은 전기대비 저하되었으나 여전히 양호한 수준입니다. 2023년 06월 18일 기준 20,000백만원(운전자금 10,000백만원, 기타 10,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

2024년 05월 09일

동사 최근의 성장세 마감하며 2023년 전기대비 21.2% 급감한 634,387백만원의 매출을 시현했고, 감가상각비의 증가로 인한 과도한 원가부담과 외형 축소에 따른 고정비 부담 증가로 인해 적자 전환하였으며, 영업손실 41,912백만원, 당기순손실 44,698백만원를 기록하여 수익성 매우 열위한 상태입니다.감가상각비제조원가로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 내부 유동자금 및 추가 차입금 등을 바탕으로 운전자금 등에 충당함. 적자시현으로 인한 잉여금 축소와 차입금의 증가로 인해 부채비율 104.1%, 차입금의존도 29.8%를 기록하며 안정성비율은 전기대비 저하되었으나 여전히 무난한 수준입니다.2024년 05월 05일 기준 80,000백만원(운전자금 70,000백만원, 기타 10,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

2025년 04월 21일

동사 최근 3개년 매출 등락세 보이는 가운데 2024년 전기대비 13.6% 증가한 720,690백만원의 매출을 시현하였고, 원가율개선과 외형 성장에 따른 고정비 부담 완화로 인해 전기 대비 적자폭 소폭 개선된 42,243백만원의 영업손실을 기록하였습니다. 다만 대규모 유형자산손상차손(110,057백만원)의 영향으로 인해 136,202백만원의 순손실을 기록하여 전기에 이어 연속 적자 기록하는 등 수익성 매우 열위한 상태입니다.실적 호조와 감가상각비제조원가로 인해 영업현금흐름은 순유입을 지속하고 있고, 영업 창출 재원과 기계장치 처분 및 추가 차입금 등을 바탕으로 운전자금 충당하였습니다.적자시현으로 인한 잉여금 축소로 인해 부채비율 145.6%, 차입금의존도 36.1%를 기록하며 안정성비율은 전기대비 저하되어서 미흡한 수준을 보이고 있습니다.2025년 04월 17일 기준 80,000백만원(운전자금 80,000백만원)의 금융기관 차입금 운용 중 입니다.

분할승계회사의 신용평가등급이 지속 하락한 주요한 원인은 2022년 이후 매출액 감소와 더불어 지속된 대규모 영업손실로 보여집니다. 또한 2022년 진행한 반도체패키징 기판 사업 확대를 위한 대규모 투자에 따른 고정비 증가와 차입금 증가도 분할승계회사의 신용평가등급에 악영향을 미친 것으로 확인됩니다. 분할승계회사는 2024년 유형자산을 대상으로 회수가 가능한 자산가액 수준으로 유형자산의 장부금액을 감액하는 손상평가를 진행하고 2024년 유형자산 손상차손 130,816백만원을 기타 비용으로 인식하였습니다. 유형자산의 감소로 당기 감가상각비가 감소하며 2025년 3분기 별도 기준 18,993백만원 당기순이익을 기록하며 흑자전환였습니다. 또한 별도 기준 2025년 3분기 유동비율은 147.34%, 부채비율은 136.44%, 차입금의존도 82.22% 기록하며 2024년말 유동비율 187.24%, 부채비율 145.57%, 차입금의존도 92.79% 대비 안정적인 재무구조를 기록하였습니다. 이와 같은 실적 개선과 재무구조 개선은 분할승계회사의 신용평가등급에 긍정적인 효과가 있을 것이라 기대되나, 예치기 못한 실적 악화 및 재무안정성의 하락은 신용평가등급의 하락을 초래할 수 있고, 신용평가등급의 하락은 조달 금리 상승, 자금 조달의 어려움, 기업 신뢰도 하락 등 기업 경영 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 분할승계회사의 실적 및 재무구조와 더불어 신용평가등급 모니터링이 필요하다고 판단되며, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-11. 주요 종속회사 관련 위험분할승계회사는 연결대상 국내 주요 종속회사로 (주)테라닉스, (주)인터플렉스, 시그네틱스(주)를 보유하고 있습니다. 상기 국내 주요 종속회사는 분할승계회사의 연결재무제표 작성 대상으로 각 종속기업의 재무상태 및 수익성이 분할승계회사의 연결재무제표에 영향을 끼치고 있습니다. 2025년 3분기 연결기준 분할승계회사의 매출액은 1,061,587백만원을 기록하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 매출액에서 (주)테라닉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 6.42%, (주)인터플렉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 30.10%, 시그네틱스(주)의 동기 매출액이 차지하는 비중은 7.29%를 기록하고 있습니다. 즉, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 국내 주요 종속회사 3개사가 차지하는 매출 비중은 총 43.80%로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이에 따라 국내 주요 종속회사의 영업실적의 변동에 따라 분할승계회사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 증권신고서 제출일 기준, 분할승계회사의 연결대상 주요 종속기업 현황은 아래와 같습니다.

[분할승계회사 연결대상 종속회사 현황]

구분
사업
회사명
지배력판단근거
비고
소재지

종속회사
전자부품 부문
(주)테라닉스
지분 50% 초과 보유
특수 PCB(METAL),MLB PCB
한국

(주)인터플렉스
사실상지배력
FPCB 제조
한국

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
사실상지배력
FPCB 제조
베트남

반도체 부문
시그네틱스(주)
사실상지배력
반도체 패키징
한국

(출처: 분할승계회사 정기보고서)

분할승계회사는 연결대상 국내 주요 종속회사로 (주)테라닉스, (주)인터플렉스, 시그네틱스(주)를 보유하고 있습니다. 상기 국내 주요 종속회사는 분할승계회사의 연결재무제표 작성 대상으로 각 종속기업의 재무상태 및 수익성이 분할승계회사의 연결재무제표에 영향을 끼치고 있습니다. 각 국내 주요 종속회사의 2022년~2025년 3분기 재무 현황은 아래와 같습니다.

[(주)테라닉스 요약 별도 재무제표]
(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
184,293
191,291
130,671
131,254

부채총계
32,164
30,141
14,308
15,982

자본총계
152,130
161,150
116,363
115,272

매출액
68,127
88,155
101,585
99,063

영업이익
(2,597)
1,062
2,638
4,218

당기순이익
(2,021)
2,057
4,809
3,329

(출처: (주)테라닉스 제시 자료)

(주1): (주)테라닉스는 사업보고서 미제출 대상 기업으로 2024년 3분기 사업보고서가 존재하지 않습니다.

(주)테라닉스는 2022년 이후 영업이익이 지속 감소하며 수익성이 악화되는 추세를 기록하였습니다. 특히 2025년 3분기 영업이익의 경우 2,597백만원의 영업손실을 기록하며 2024년말 대비 적자전환하였습니다. 이는 (주)테라닉스가 영위하는 사업이 전방산업인 전장산업의 경기 변동에 밀접한 영향을 받고 있기 때문으로 판단됩니다. 특히 전장산업에서 요구하는 PCB는 고밀도, 고다층, 고성능 PCB로 변화하고 있어, (주)테라닉스가 생산하는 전장용 LED용 PCB 제품에 대한 수요 감소 및 가격 경쟁 심화가 주된 원인으로 판단됩니다.

[(주)인터플렉스 요약 연결 재무제표]
(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
368,181
315,192
364,851
301,492
286,884

부채총계
69,584
62,698
83,073
81,010
89,077

자본총계
298,597
252,494
281,779
220,482
197,806

매출액
319,527
393,797
497,466
438,158
442,710

영업이익
16,188
25,901
34,371
21,646
26,074

당기순이익
16,246
30,583
55,127
27,321
15,309

(출처: (주)인터플렉스 정기보고서)

(주)인터플렉스의 경우 전자제품 중 휴대폰 및 카메라 모듈용 연성인쇄회로기판(FPCB)을 주로 생산하고 있습니다. 특정 전략 고객사의 플래그십 모델 등에 제품을 납품하는 수익성 위주의 포트폴리오 재편으로 2022년부터 2024년까지 지속적인 매출 성장 및 수익성 개선을 기록하였습니다. 다만, 2025년 3분기 주요 고객사의 플래그십 모델의 흥행 부진의 영향으로 매출액 319,527백만원 영업이익 16,188백만원을 기록하며 전년 동기 대비 매출액과 수익성이 다소 감소하는 모습을 기록하였습니다.

[시그네틱스(주) 요약 연결 재무제표]
(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
101,356
134,265
105,307
153,382
193,210

부채총계
52,638
32,004
36,105
35,447
61,897

자본총계
48,718
102,261
69,203
117,935
131,313

매출액
77,355
91,641
118,151
185,485
287,600

영업이익
(20,032)
(18,951)
(25,834)
(14,999)
8,885

당기순이익
(17,742)
(18,376)
(50,920)
(15,429)
7,532

(출처: 시그네틱스(주) 정기보고서)

시그네틱스(주)의 경우 반도체 후공정(패키징) 사업을 영위하고 있습니다. 2022년 이후 전방산업 침체의 영향으로 매출액과 수익성이 지속 하락하는 추세를 보이고 있습니다. 특히 2025년 전방산업의 턴어라운드에도 불구하고 주력 제품인 모바일 및 PC용 범용 반도체 패키징 시장은 크게 회복하지 못해 2025년 3분기 연결기준 매출액 77,355백만원, 영업손실 20,032백만원을 기록하며 전년 동기 대비 매출액과 수익성이 크게 악화되었습니다. 2025년 3분기 연결기준 분할승계회사의 매출액은 1,061,587백만원을 기록하였습니다. 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 매출액에서 (주)테라닉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 6.42%, (주)인터플렉스의 동기 매출액이 차지하는 비중은 30.10%, 시그네틱스(주)의 동기 매출액이 차지하는 비중은 7.29%를 기록하고 있습니다. 즉, 분할승계회사의 2025년 3분기 연결기준 국내 주요 종속회사 3개사가 차지하는 매출 비중은 총 43.80%로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이에 따라 국내 주요 종속회사의 영업실적의 변동에 따라 분할승계회사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 분할회사(주식회사 테라닉스)의 회사위험

다-1. 매출 및 수익성 관련 위험
분할회사인 (주)테라닉스는 PCB(특수 PCB, MLB PCB 등) 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 매출액은 2022년 99,063백만원, 2023년 101,585백만원을 달성한 후 2024년 88,156백만원으로 감소하였다가 2025년 3분기 68,127백만원을 기록하며 전년동기 대비 1,185백만원 상승하였습니다. 또한,
분할회사는 안정적인 영업이익을 시현하지 못하고 있습니다. 2022년 4,218백만원, 2023년 2,638백만원, 2024년 1,062백만원의 영업이익을 기록하였으나, 2025년 3분기 2,597백만원의 영업손실을 기록하며 적자 전환하였습니다.
이러한 분할회사의 매출 및 수익성의 변동은 분할회사가 영위하는 사업이 전방산업인 IT산업 및 전장산업의 경기 변동 및 트렌드 변화에 밀접한 영향을 받고 있기 때문입니다. 분할회사는 PCB 중 특수 PCB 전문 생산업체로 주로 전장용 LED PCB 등을 생산 및 판매하고 있습니다. 최근 전장산업은 자동차의 내연 기관이 전자부품으로 바뀌는 자동차 전장화 심화의 영향으로 고밀도, 고다층, 고성능 PCB에 대한 고객 요구가 지속되는 상황입니다. 특히 AI, 자율주행, 5G 통신과 같은 첨단 기술 발달로 인해 복잡성과 고성능이 요구되는 PCB에 대한 수요가 증가하고 있고, 상대적으로 저사양이 요구되는 PCB에 대한 수요 감소 및 가격 경쟁 심화가 지속되고 있습니다.
분할회사가 향후 이러한 전방 산업의 고객 요구사항(고밀도, 고다층, 고성능 PCB)에 맞는 제품 개발 및 생산이 지연될 경우, 매출 성장 및 수익성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사인 (주)테라닉스는 PCB(특수 PCB, MLB PCB 등) 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 매출액은 2022년 99,063백만원, 2023년 101,585백만원을 달성한 후 2024년 88,156백만원으로 감소하였다가 2025년 3분기 68,127백만원을 기록하며 전년동기 대비 1,185백만원 상승하였습니다. 또한, 분할회사는 안정적인 영업이익을 시현하지 못하고 있습니다. 2022년 4,218백만원, 2023년 2,638백만원, 2024년 1,062백만원의 영업이익을 기록하였으나, 2025년 3분기 2,597백만원의 영업손실을 기록하며 적자 전환하였습니다.

[분할회사 연도별 매출실적]
(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

PCB
제품
PCB
내수
53,055
69,665
81,716
78,255

수출
6,886
9,136
8,909
9,622

임대 등
임대 등
-
내수
8,186
9,355
10,960
11,186

합 계
내수
61,241
79,020
92,676
89,441

수출
6,886
9,136
8,909
9,622

합계
68,127
88,156
101,585
99,063

(출처: 분할회사 제시)

[분할회사 매출 및 수익성 지표]
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년3분기
2024년3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
68,127
66,942
88,155
101,585
99,063

매출원가
65,977
61,392
81,568
93,622
89,854

매출원가율 (주1)
96.84%
91.71%
92.53%
92.16%
90.70%

매출총이익
2,149
5,550
6,587
7,964
9,209

매출총이익률 (주2)
3.16%
8.29%
7.47%
7.84%
9.30%

판매비와관리비
4,746
3,682
5,525
5,325
4,990

판매비와관리비율 (주3)
6.97%
5.50%
6.27%
5.24%
5.04%

영업이익(손실)
(2,597)
1,867
1,062
2,638
4,218

영업이익률 (주4)
-3.81%
2.79%
1.20%
2.60%
4.26%

법인세비용차감전순이익
(1,899)
3,163
2,500
5,194
4,536

법인세비용차감전순이익률 (주5)
-2.79%
4.73%
2.84%
5.11%
4.58%

당기순이익(손실)
(2,021)
2,583
2,057
4,809
3,329

당기순이익률 (주6)
-2.97%
3.86%
2.33%
4.73%
3.36%

(출처: 분할회사 제시)

(주1)
매출원가율 = 매출원가 / 매출액

(주2)
매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액

(주3)
판관비율 = 판매비와관리비 / 매출액

(주4)
영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주5)
법인세비용차감전순이익률 = 법인세비용차감전순이익 / 매출액

(주6)
당기순이익률 = 당기순이익 / 매출액

이러한 분할회사의 매출 및 수익성의 변동은 분할회사가 영위하는 사업이 전방산업인 IT산업 및 전장산업의 경기 변동 및 트렌드 변화에 밀접한 영향을 받고 있기 때문입니다. 분할회사는 PCB 중 특수 PCB 전문 생산업체로 주로 전장용 LED PCB 등을 생산 및 판매하고 있습니다. 최근 전장산업은 자동차의 내연 기관이 전자부품으로 바뀌는 자동차 전장화 심화의 영향으로 고밀도, 고다층, 고성능 PCB에 대한 고객 요구가 지속되는 상황입니다. 특히 AI, 자율주행, 5G 통신과 같은 첨단 기술 발달로 인해 복잡성과 고성능이 요구되는 PCB에 대한 수요가 증가하고 있고, 상대적으로 저사양이 요구되는 PCB에 대한 수요 감소 및 가격 경쟁 심화가 지속되고 있습니다. 이에 기인하여 분할회사가 생산하는 전장용 LED PCB 제품의 가격은 하락하는 추세이며, 원재료 가격 상승에 따른 판매가 상승이 이루어지지 않아 분할회사의 2025년 3분기 매출원가율은 96.84%를 기록하며 전년 대비 크게 증가하였습니다.

[분할회사 주요 제품 가격 변동 추이]
(단위: 천원)

품 목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

PCB
내 수
189
234
248
261

수 출
134
129
125
142

(출처: 분할회사 제시)

[분할회사 주요 원재료 등의 가격 변동 추이]
(단위: 천원)

구분
품목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

PCB
원판
국내
37
32
29
47

수입
19
16
20
37

COPPER FOIL
국내
2
2
2
4

수입
-
-
-
-

PREPREG
국내
8
6
5
5

수입
2
1
2
3

(출처: 분할회사 제시)

분할회사가 향후 이러한 전방 산업의 고객 요구사항(고밀도, 고다층, 고성능 PCB)에 맞는 제품 개발 및 생산이 지연될 경우, 매출 성장 및 수익성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다-2. 재무안정성 관련 위험분할회사인 (주)테라닉스의 유동부채는 2022년 13,192백만원, 2023년 12,004백만원, 2024년 16,224백만원 2025년 3분기 20,151백만원을 기록하였으며, 특히
2024년과 2025년 3분기에 유동부채가 큰 폭으로 증가하였습니다. 2024년의 경우 운전자금 조달을 위한 유동금융부채 5,000백만원의 발생이 원인으로 보여지며, 2025년 3분기의 경우 매입채무가 전년 대비 3,805백만원 증가한 것에 기인합니다. 이에 따라 분할회사의 유동비율은 2022년 259.70%에서 2025년 3분기 170.55%로 악화되었습니다. 또한,
분할회사는 2025년 3분기 당기순손실 발생에 따른 결손금의 영향으로 부채비율 21.14%를 기록하며, 2024년 부채비율인 18.70% 대비 증가하였습니다. 그럼에도 불구하고 분할회사는 상당히 안정적인 재무구조를 가진 것으로 판단되나, 매출 및 수익성 악화에 따른 영업손실 및 당기순손실이 지속 발생하게 된다면 분할회사의 재무구조 및 안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.현재 분할회사의 재무안정성은 안정적인 수준을 유지하고 있음에도,
전방산업의 침체 및 당사 제품에 대한 수요 감소, 원자재 가격 상승 등의 이유로 분할회사의 재무안정성에 부정적인 변동이 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

분할회사인 (주)테라닉스의 유동부채는 2022년 13,192백만원, 2023년 12,004백만원, 2024년 16,224백만원 2025년 3분기 20,151백만원을 기록하였으며, 특히 2024년과 2025년 3분기에 유동부채가 큰 폭으로 증가하였습니다. 2024년의 경우 운전자금 조달을 위한 유동금융부채 5,000백만원의 발생이 원인으로 보여지며, 2025년 3분기의 경우 매입채무가 전년 대비 3,805백만원 증가한 것에 기인합니다. 이에 따라 분할회사의 유동비율은 2022년 259.70%에서 2025년 3분기 170.55%로 악화되었습니다. 또한, 분할회사는 2025년 3분기 당기순손실 발생에 따른 결손금의 영향으로 부채비율 21.14%를 기록하며, 2024년 부채비율인 18.70% 대비 증가하였습니다. 그럼에도 불구하고 분할회사는 상당히 안정적인 재무구조를 가진 것으로 판단되나, 매출 및 수익성 악화에 따른 영업손실 및 당기순손실이 지속 발생하게 된다면 분할회사의 재무구조 및 안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.분할회사의 안정성 분석은 다음과 같습니다.

[분할회사 안정성 분석]
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
비 고

유동자산
34,369
31,883
33,824
34,260
-

유동부채
20,151
16,224
12,004
13,192
-

총차입금
5,097
5,068
67
89
-

자산총계
184,293
191,291
130,671
131,254
-

부채총계
32,164
30,141
14,308
15,982
-

자본금
3,360
3,360
3,360
3,360
-

자본총계
152,130
161,150
116,363
115,272
-

유동비율(%)
170.55%
196.52%
281.77%
259.70%
(주1)

부채비율(%)
21.14%
18.70%
12.30%
13.86%
(주2)

차입금의존도(%)
3.35%
3.14%
0.06%
0.08%
(주3)

자본잠식률(%)
-
-
-
-
(주4)

(출처: 분할회사 제시

(주1)
유동자산/유동부채 x 100

(주2)
부채총계/자본총계 x 100

(주3)
총차입금/자본총계 x 100, 총차입금에는 리스부채가 포함되어 있습니다.

(주4)
(자본금-자본총액)/자본금 x 100

위 표와 같이 분할회사의 차입금 의존도는 2022년 0.08%, 2023년 0.06%, 2024년 3.14%, 2025년 3분기 3.35%로 낮은 수준의 차입금의존도를 기록하고 있는 상황으로 외부에서의 자금 차입이 없어도 자금운용이 가능한 것으로 보입니다. 특히, 2025년 3분기 기준 유동금융부채는 5,000백만원으로, 자본총계 152,130백만원 대비 상당히 낮은 수준으로 유동금융부채 상환에 대한 압박은 없을 것이라 예상됩니다. 다만, 추후 분할회사의 대규모 설비 투자 및 수익성 악화에 따른 대규모 당기순손실 등에 의해 차입금이 증가할 수 있으며, 이에 따라 차입금의존도 및 부채비율이 급격히 증가할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[분할회사 유동금융부채 현황(증권신고서 제출일 기준)]
(단위: 백만원, %)

구분
차입처
이자율(%)
증권신고서 제출일 기준
전기말
만기일

기업운전자금대출
우리은행
고정금리+1.45%
5,000
5,000
2026-08-25

(출처: 분할회사 제시)

또한, 현재 분할회사의 재무안정성은 안정적인 수준을 유지하고 있음에도, 전방산업의 침체 및 당사 제품에 대한 수요 감소, 원자재 가격 상승 등의 이유로 분할회사의 재무안정성에 부정적인 변동이 발생할 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다-3. 현금흐름 관련 위험분할회사인 (주)테라닉스의 현금흐름은 2022년, 2023년, 2024년까지 양(+)의 영업활동현금흐름을 지속했습니다. 그러나 2025년 3분기 당기순손실이 2,021백만원 발생하였고, 이로인해 2025년 3분기 4,839백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다.
분할회사의 2025년 3분기 영업활동현금흐름의 순유출(-)이 발생한 것은 분할회사의 주력 제품의 제품 가격 하락 및 원재료 가격 상승 등으로 인해 수익성이 악화된 것이 주 원인으로 보여집니다. 이러한 영업손실이 지속되면 보유 현금이 고갈되는 상황에 처할 수 있습니다. 실제로 분할회사의 2025년 3분기 기준 현금및현금성자산은 1,203백만원으로 2024년 대비 5,632백만원 감소한 수치를 기록하였습니다. 향후 영업손실 지속에 따른 음(-)의 영업활동현금흐름이 지속될 경우 운영자금을 외부에서 차입하는 등 부채의 증가로 부채비율이 증가할 수 있으며, 분할회사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
분할회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 전방산업의 침체 및 분할회사의 수익성 악화로 영업손실이 지속되고 외부 자금 조달 상황이 악화될 경우 보유현금이 고갈되는 한계상황에 처할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사인 (주)테라닉스의 현금흐름은 2022년, 2023년, 2024년까지 양(+)의 영업활동현금흐름을 지속했습니다. 그러나 2025년 3분기 당기순손실이 2,021백만원 발생하였고, 이로인해 2025년 3분기 4,839백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다.분할회사의 2025년 3분기 영업활동현금흐름의 순유출(-)이 발생한 것은 분할회사의 주력 제품의 제품 가격 하락 및 원재료 가격 상승 등으로 인해 수익성이 악화된 것이 주 원인으로 보여집니다. 이러한 영업손실이 지속되면 보유 현금이 고갈되는 상황에 처할 수 있습니다. 실제로 분할회사의 2025년 3분기 기준 현금및현금성자산은 1,203백만원으로 2024년 대비 5,632백만원 감소한 수치를 기록하였습니다. 향후 영업손실 지속에 따른 음(-)의 영업활동현금흐름이 지속될 경우 운영자금을 외부에서 차입하는 등 부채의 증가로 부채비율이 증가할 수 있으며, 분할회사 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, 재무활동현금흐름의 경우 2024년 운영자금 확보를 목적으로 단기차입금 5,000백만원을 조달하여 큰 폭의 양(+)의 현금흐름이 발생하였습니다. 또한, 2024년 투자활동현금흐름의 경우 11,480백만원의 음(-)의 현금흐름이 발생하였습니다. 이는 2024년 투자목적의 금융자산 취득 10,010백만원이 발생한 것에 기인합니다.분할회사의 최근 요약 현금흐름 추이는 다음과 같습니다.

[분할회사 요약 현금흐름표]
(단위 : 백만원)

구 분
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
(4,839)
7,654
5,628
4,414

투자활동현금흐름
(765)
(11,480)
(6,592)
(7,241)

재무활동현금흐름
(30)
4,958
224
12

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
1
53
6
2

현금및현금성자산의 순증가(감소)
(5,633)
1,132
(740)
(2,815)

기초 현금및현금성자산
6,835
5,650
6,384
9,197

기말 현금및현금성자산
1,203
6,835
5,650
6,384

(출처: 분할회사 제시)

분할회사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하며 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있으나, 전방산업의 침체 및 분할회사의 수익성 악화로 영업손실이 지속되고 외부 자금 조달 상황이 악화될 경우 보유현금이 고갈되는 한계상황에 처할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다-4. 매출채권 및 재고자산 등과 관련한 위험

분할회사인 (주)테라닉스의 2025년 3분기말 기준 매출채권은 18,353백만원으로 전년말 대비 31.75% 증가하였습니다. 한편, 매출액의 경우 2025년도 3분기말 기준 68,127백만원으로 전년 동기 대비 1.77% 증가하였습니다. 매출액 증가율 대비 매출채권 증가율이 가파른 상황이며,
2025년 3분기말 자산총계 대비 매출채권 비중 또한 9.96%로 전년 대비 증가하였습니다. 분할회사의 매출액 증가율이 감소되고 매출채권 회전율은 악화되는 상황이 지속되면 운전자본이 잠기는 효과를 보일 수 있으며,
그 결과 회사는 자금 운용에 어려움을 겪게 되어 재무상태가 악화될 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
분할회사의 재고자산은 2025년 3분기말 13,961백만원을 기록하며, 2023년 이후 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 재고자산회전율 또한 2025년 3분기말 7.19회를 기록하며 2023년 이후 지속 감소하고 있는 상황입니다.
분할회사의 2025년 3분기말 기준 재고자산이 증가한 사유는 2025년 전방산업의 시장 상황이 개선됨에 따라 수요 증가에 대비하여 자재 확보 및 생산기간을 고려하여 재고자산을 축적하였기 때문이라고 판단됩니다. 추후 전방산업 수요가 지속 증가한다면 미리 확보된 재고가 빠르게 소진됨에 따라 재고자산회전율은 개선될 가능성이 있으나, 예치기 못한 경기침체 및 전방산업의 부진 등의 이유로 미리 축적한 재고자산의 판매가 부진하다면 재고자산회전율이 상승하고, 불용재고자산 발생에 따른 재고자산 평가손실이 발생할 수 있습니다.
분할회사는 전반적인 시장 상황과 영업환경 분석을 통하여 판매 수량 예측 및 이에 따른 원재료 구입 수량을 산정하여 재고자산 관리 및 충당금 설정을 수행하고 있습니다. 그러나, 향후 전방산업의 경기 둔화 또는 예측한 매출 수량과 실제 발생하는 매출이 상이하여 매출 감소, 재고의 증가가 발생하는 경우 분할회사의 재무 상황 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사인 (주)테라닉스의 2025년 3분기말 기준 매출채권은 18,353백만원으로 전년말 대비 31.75% 증가하였습니다. 한편, 매출액의 경우 2025년도 3분기말 기준 68,127백만원으로 전년 동기 대비 1.77% 증가하였습니다. 매출액 증가율 대비 매출채권 증가율이 가파른 상황이며, 2025년 3분기말 자산총계 대비 매출채권 비중 또한 9.96%로 전년 대비 증가하였습니다.

분할회사의 매출채권 관련 비율은 다음과 같습니다.

[분할회사 매출채권 관련 비율]
(단위: 백만원, %, 회)

구 분
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
184,293
191,291
130,671
131,254

매출액
68,127
88,155
101,585
99,063

매출액증가율 (주1)
1.77%
-13.22%
2.55%
11.41%

매출채권
18,353
13,930
18,075
17,591

자산총계 대비 매출채권 비중
9.96%
7.28%
13.83%
13.40%

매출채권증가율 (주2)
31.75%
-22.94%
2.75%
23.05%

매출채권회전율 (주3)
5.63
5.51
5.70
6.21

(출처: 분할회사 제시)

(주1)
연도별 증가율은 전년도 금액 대비 당해년도 금액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년동기 대비 당분기 금액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주2)
연도별 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당해년도 기말 잔액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당분기말 잔액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주3)
자산의 회전율은 해당 연도의 매출액을 각 자산의 평균잔액(기초와 기말의 평균가액)으로 나누어 계산하였습니다. 3분기의 매출액은 연환산하였습니다.

상기 표와 같이 분할회사의 매출액 증가율이 감소되고 매출채권 회전율은 악화되는 상황이 지속되면 운전자본이 잠기는 효과를 보일 수 있으며, 그 결과 회사는 자금 운용에 어려움을 겪게 되어 재무상태가 악화될 수 있습니다. 이 점 유의하시기 바랍니다.또한, 분할회사는 매출채권 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 세부 사항은 다음과 같습니다.

[분할회사 매출채권 연령분석]
(단위: 천원)

구분
만기미도래
30일 이하
60일 이하
90일 이하
90일 초과
합계

기대 손실률
0.0003%
0.004%
0.06%
0.77%
100.00%
-

총 장부금액
18,272,887
79,785
-
-
-
18,352,672

대손충당금
(52)
(3)
-
-
-
(55)

(출처: 분할회사 제시, 2025년 3분기 기준)

분할회사가 적용하고 있는 간편법은 기대신용손실 추정 오류에 따른 재무 정보의 정확성 저하 및 신용위험 변동 및 차이를 정확히 반영하기 어려운 재무적 한계를 가지고 있습니다. 따라서, 대손충당금이 과대 계상 또는 과소 계상될 가능성이 존재하며, 이에따른 재무제표의 신뢰성 훼손, 잠재적 대규모 손실, 유동성 위기 심화 등의 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.분할회사의 재고자산은 2025년 3분기말 13,961백만원을 기록하며, 2023년 이후 지속 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 재고자산회전율 또한 2025년 3분기말 7.19회를 기록하며 2023년 이후 지속 감소하고 있는 상황입니다. 일반적으로 재고자산회전율의 감소는 재고자산 운용 효율성이 떨어지고 있다는 것을 의미합니다. 분할회사의 재고자산 관련 비율은 아래와 같습니다.

[분할회사 재고자산 관련 비율]
(단위: 백만원, %, 회)

구 분
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

자산총계
184,293
191,291
130,671
131,254

재고자산
13,961
10,521
9,728
9,995

자산총계 대비 재고자산 비중
7.58%
5.50%
7.45%
7.62%

매출원가
65,977
81,568
93,622
89,854

재고자산증가율 (주1)
32.70%
8.14%
-2.67%
-5.22%

재고자산회전율 (주2)
7.19
8.06
9.49
8.75

(출처: 분할회사 제시)

(주1)
연도별 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당해년도 기말 잔액의 증가분을 비율로 나타낸 것입니다. 다만, 3분기의 증가율은 전년도 기말 잔액 대비 당분기말 잔액의 증가분의 비율에 해당합니다.

(주2)
자산의 회전율은 해당 연도의 매출원가를 각 자산의 평균잔액(기초와 기말의 평균가액)으로 나누어 계산하였습니다. 3분기의 매출원가는 연환산하였습니다.

[분할회사 재고자산 내역]
(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년

취득원가
평가손실충당금
장부금액
취득원가
평가손실충당금
장부금액

제품
8,429,196
(168,521)
8,260,675
7,066,491
(186,909)
6,879,582

재공품
4,275,322
(362,218)
3,913,104
3,011,627
(128,640)
2,882,987

원부재료
1,872,329
(207,979)
1,664,350
1,272,599
(582,646)
689,953

저장품
83,345
-
83,345
68,015
-
68,015

미착품
39,699
-
39,699
-
-
-

합계
14,699,891
(738,718)
13,961,173
11,418,732
(898,195)
10,520,537

(출처: 분할회사 제시)

분할회사의 2025년 3분기말 기준 재고자산이 증가한 사유는 2025년 전방산업의 시장 상황이 개선됨에 따라 수요 증가에 대비하여 자재 확보 및 생산기간을 고려하여 재고자산을 축적하였기 때문이라고 판단됩니다. 추후 전방산업 수요가 지속 증가한다면 미리 확보된 재고가 빠르게 소진됨에 따라 재고자산회전율은 개선될 가능성이 있으나, 예치기 못한 경기침체 및 전방산업의 부진 등의 이유로 미리 축적한 재고자산의 판매가 부진하다면 재고자산회전율이 상승하고, 불용재고자산 발생에 따른 재고자산 평가손실이 발생할 수 있습니다.
분할회사는 전반적인 시장 상황과 영업환경 분석을 통하여 판매 수량 예측 및 이에 따른 원재료 구입 수량을 산정하여 재고자산 관리 및 충당금 설정을 수행하고 있습니다. 그러나, 향후 전방산업의 경기 둔화 또는 예측한 매출 수량과 실제 발생하는 매출이 상이하여 매출 감소, 재고의 증가가 발생하는 경우 분할회사의 재무 상황 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다-5. 특수관계자 거래 위험분할회사인 (주)테라닉스는 (주)영풍과 (주)코리아써키트를 각 최상위 지배기업과 지배기업으로 두고 있으며, 대규모기업집단에 속해 있습니다.
분할회사는 2025년 3분기말 기준, 특수관계자와 영업 거래, 채권, 채무 관계가 존재하나, 특수관계자로부터 지금 보증 및 대여금, 차입금 거래 내역은 존재하지 않습니다. 또한, 상기의 특수관계자와의 거래에서 특별히 유리하거나, 불리한 조건으로 거래한 내용이 없으며, 합리적인 수준의 거래를 체결하였습니다. 그럼에도 불구하고 향후 분할회사와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 발견되거나, 통상적이고 합리적이지 않은 신규 거래의 발생으로 인하여 이해 상충의 여지가 존재할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

분할회사인 (주)테라닉스는 (주)영풍과 (주)코리아써키트를 각 최상위 지배기업과 지배기업으로 두고 있으며, 대규모기업집단에 속해 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 분할회사의 특수관계자는 아래와 같습니다.

[분할회사 특수관계자 현황]

구분
2025년 3분기
2024년

최상위지배기업
㈜영풍
㈜영풍

지배기업
㈜코리아써키트
㈜코리아써키트

종속기업
시그네틱스㈜
시그네틱스㈜

기타특수관계자
㈜인터플렉스
㈜인터플렉스

영풍전자㈜
영풍전자㈜

고려아연㈜
고려아연㈜

INTERFLEX VINA CO., LTD.
INTERFLEX VINA CO., LTD.

씨케이(유)
씨케이(유)

(출처: 분할회사 제시)

주) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제21조의 규정에 의하여 공정거래위원회가 지정하는 대규모기업집단에 속하는 계열회사가 포함되어 있습니다.

분할회사는 2025년 3분기말 기준, 특수관계자와 영업 거래, 채권, 채무 관계가 존재하나, 특수관계자로부터 지급 보증 및 대여금, 차입금 거래 내역은 존재하지 않습니다. 특수관계자와의 중요 영업거래내용 및 채권, 채무 내역은 아래와 같습니다.

[분할회사 특수관계자 거래 현황]
(단위: 백만원, %)

구분
2025년 3분기
2024년

매출액
68,127
88,155

특수관계자 매출 거래 등 합계
5,511
4,051

특수관계자 매출 거래 등 비중
8.09%
4.59%

매출채권 및 미수금
18,908
14,179

특수관계자 매출채권 및 미수금 합계
2,289
1,860

특수관계자 매출채권 및 미수금 비중
12.11%
13.12%

매입채무 및 미지급금
13,424
9,619

특수관계자 매입채무 및 미지급금 합계
849
1,173

특수관계자 매입채무 및 미지급금 비중
6.32%
12.19%

(출처: 분할회사 제시)

2025년 3분기 기준, 분할회사의 특수관계자로부터 매출거래 등은 약 5,511백만원으로 전체 매출의 8.09%에 해당하며, 특수관계자 매출채권 및 및 미수금은 2,289백만원으로 전체 매출채권 및 미수금의 12.11% 비중을 차지하고 있습니다. 추후 특수관계자의 수익성 악화로 인해 매출채권 회수가 지연될 경우 분할회사 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[분할회사 특수관계자 매입매출 거래 현황]
(단위: 천원)

특수관계자구분
회사명
2025년 3분기
2024년

매출거래 등
매입거래 등
매출거래 등
매입거래 등

매출
기타
매입
유형자산취득
기타
매출
기타
유형자산취득
기타

최상위 지배기업
㈜영풍
329,824
-
-
-
13,500
331,345
-
-
13,500

상위 지배기업
㈜코리아써키트
3,905,464
-
132,207
-
300,900
3,471,778
-
-
277,449

종속기업
시그네틱스㈜
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기타
영풍전자㈜
1,081,464
194,465
-
618
1,389,926
100,467
147,023
-
-

㈜인터플렉스
-
-
-
-
227,115
-
7
-
845,850

합계
3,516,752
194,465
132,207
618
1,931,441
3,903,590
147,030
36,719
1,136,799

(출처: 분할회사 제시)

[분할회사 특수관계자 채권 및 채무 내역]
(단위: 천원)

특수관계자구분
회사명
2025년 3분기
2024년

채권
채무
채권
채무

매출채권
미수금등
매입채무
미지급금등
매출채권
미수금등
매입채무
미지급금등

최상위 지배기업
㈜영풍
-
39,765
-
356,150
-
41,059
-
356,150

상위 지배기업
㈜코리아써키트
1,061,575
-
33,787
28,077
912,412
-
536
273,733

종속기업
시그네틱스㈜
-
-
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기타특수관계자
영풍전자㈜
273,581
914,427
5,005
335,719
369
906,344
166,148
376,448

㈜인터플렉스
-
-
90,152
-
-
-
-
-

합계
1,335,156
954,192
128,944
719,946
912,781
947,403
166,684
1,006,331

(출처: 분할회사 제시)

한편, 분할회사가 상기의 특수관계자와의 거래에서 특별히 유리하거나, 불리한 조건으로 거래한 내용이 없으며, 합리적인 수준의 거래를 체결하였습니다. 그럼에도 불구하고 향후 분할회사와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 발견되거나, 통상적이고 합리적이지 않은 신규 거래의 발생으로 인하여 이해 상충의 여지가 존재할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

다-6. 매출처 편중 관련 위험
분할회사의 매출 비중이 10%가 넘는 주요 매출처는 2곳이며, 양사의 매출 비중 합계는 2022년 38.85%, 2023년 35.96%, 2024년 32.53%, 2025년 3분기 38.74%를 기록하였습니다. 2024년의 경우 주요 고객사 A사, B사향 매출액이 크게 감소하였으며, 이는 전방 산업인 전장산업의 업황 부진의 영향으로 판단됩니다. 이에 따라 분할회사의 2024년 전체 매출액도 전년 대비 13,430백만원 감소한 88,155백만원을 기록하였습니다.분할회사는 주요 매출처 의존도가 다소 높음에 따라 전방 산업 침체에 따른 주요 고객사의 주문 감소 또는 예기치 못한 매출처와의 관계가 악화될 경우 분할회사의 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 분할회사는 이에 대응하기 위하여 장기적 관계를 형성하고 있는 주요 고객사와의 협력적 관계를 지속하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한 AI, 자율주행 등 첨단 기술의 발전으로 변화하는 전방산업의 제품 수요에 부합하는 기술 경쟁력을 강화하고, 신규 고객사 확보를 위한 노력을 기울일 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우, 전방 산업이 침체될 경우 해당 매출처와의 거래 중단 및 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 분할회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

분할회사는 PCB 중 특수 PCB와 MLB PCB를 제조 및 판매하고 있으며, LED용 PCB를 주력으로 생산하고 있습니다. 이에 따라 분할회사는 전장 산업을 영위하는 업체를 주요 고객으로 확보하고 있습니다.

[분할회사 매출처별 비중]
(단위: 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

주요고객(A)
18,492
27.14%
18,712
21.23%
23,152
22.79%
21,511
21.71%

주요고객(B)
7,900
11.60%
9,966
11.31%
13,377
13.17%
16,977
17.14%

양사 합계
26,392
38.74%
28,678
32.53%
36,529
35.96%
38,488
38.85%

전체 매출액
68,127
100%
88,155
100%
101,585
100%
99,063
100%

(출처: 분할회사 제시자료)

분할회사의 매출 비중이 10%가 넘는 주요 매출처는 2곳이며, 양사의 매출 비중 합계는 2022년 38.85%, 2023년 35.96%, 2024년 32.53%, 2025년 3분기 38.74%를 기록하였습니다. 2024년의 경우 주요 고객사 A사, B사향 매출액이 크게 감소하였으며, 이는 전방 산업인 전장산업의 업황 부진의 영향으로 판단됩니다. 이에 따라 분할회사의 2024년 전체 매출액도 전년 대비 13,430백만원 감소한 88,155백만원을 기록하였습니다.분할회사는 주요 매출처 의존도가 다소 높음에 따라 전방 산업 침체에 따른 주요 고객사의 주문 감소 또는 예기치 못한 매출처와의 관계가 악화될 경우 분할회사의 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 분할회사는 이에 대응하기 위하여 장기적 관계를 형성하고 있는 주요 고객사와의 협력적 관계를 지속하기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한 AI, 자율주행 등 첨단 기술의 발전으로 변화하는 전방산업의 제품 수요에 부합하는 기술 경쟁력을 강화하고, 신규 고객사 확보를 위한 노력을 기울일 예정입니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 예기치 못하게 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 주요 매출처의 재무상태가 급격히 악화될 경우, 전방 산업이 침체될 경우 해당 매출처와의 거래 중단 및 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 분할회사 매출과 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

Ⅲ. 기타위험

가. 분할승계회사 주식가치 변동 위험본 분할합병으로 분할회사인 (주)테라닉스 보통주식 1주당 분할승계회사인 (주)코리아써키트 보통주식 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주의 비율로 분할합병신주가 배정되어 교부됩니다. 상기의 분할합병비율은 양사 분할합병 이사회결의 후 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 주식 가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 분할회사인 (주)테라닉스의 보통주식 주주가 본 분할합병에 따라 교부받게 되는 (주)코리아써키트의 주식가치 변동 위험이 존재합니다.

본 분할합병으로 분할회사인 (주)테라닉스 보통주식 1주당 분할승계회사인 (주)코리아써키트 보통주식 0.1268856[0.2287647(분할비율)×0.5546553(합병비율)]주의 비율로 분할합병신주가 배정되어 교부됩니다. 상기의 분할합병비율은 양사 분할합병 이사회결의 후 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 주식 가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 분할회사인 (주)테라닉스의 보통주식 주주가 본 분할합병에 따라 교부받게 되는 (주)코리아써키트의 주식가치 변동 위험이 존재합니다.본 분할합병의 경우 분할승계회사인 (주)코리아써키트는 주권상장법인으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 제1항 제1호 가에 의거하여 보통주에 대한 기준주가를 합병가액으로 산출하였습니다. 분할회사인 (주)테라닉스는 주권비상장법인으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 제1항 제2호 나 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조에 의하여 비상장법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.본 분할합병 비율은 외부 평가기관의 평가를 받았으며, 자세한 사항은 II. 합병가액 및 그 산출근거에 기재된 내용을 참고하시기 바랍니다.

※ 관련 법령

【자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령】

제176조의5(합병의 요건ㆍ방법 등)① 주권상장법인이 다른 법인과 합병하려는 경우에는 다음 각 호의 방법에 따라 산정한 합병가액에 따라야 한다. 이 경우 주권상장법인이 제1호 또는 제2호가목 본문에 따른 가격을 산정할 수 없는 경우에는 제2호나목에 따른 가격으로 하여야 한다.<개정 2009. 12. 21., 2012. 6. 29., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2014. 12. 9.>

1. 주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가(증권시장에서 성립된 최종가격을 말한다. 이하 이 항에서 같다)를 산술평균한 가액(이하 이 조에서 "기준시가"라 한다)을 기준으로 100분의 30(계열회사 간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정한다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 한다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가

2. 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외한다. 이하 이 호 및 제4항에서 같다)과 주권비상장법인 간 합병의 경우에는 다음 각 목의 기준에 따른 가격

가. 주권상장법인의 경우에는 제1호의 가격. 다만, 제1호의 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있다.

나. 주권비상장법인의 경우에는 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액

【증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정】

제5-13조(합병가액의 산정기준)① 영 제176조의5제2항에 따른 자산가치·수익가치 및 그 가중산술평균방법과 상대가치의 산출방법 ·공시방법에 대하여 이 조에서 달리 정하지 않는 사항은 감독원장이 정한다.<개정 2012.1.3, 2013.9.17>② 제1항에 따른 합병가액은 주권상장법인이 가장 최근 제출한 사업보고서에서 채택하고 있는 회계기준을 기준으로 산정한다. <신설 2010.11.8>③ <삭제 2013.9.17>④ 영 제176조의5제3항 각 호 외의 부분에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 요건"이란다음 각 호의 요건을 말한다. <신설 2012.1.3, 개정 2013.9.17>1. 기업인수목적회사가 법 제165조의5제2항에 따라 매수하는 주식을 공모가격 이상으로매수할 것2. 영 제6조제4항제14호다목에 따른 투자매매업자가 소유하는 증권(기업인수목적회사가발행한 영 제139조 제1호 각 목의 증권으로 의결권 없는 주식에 관계된 증권을 포함한다)을 합병기일 이후 1년 간 계속 소유할 것3. 주권비상장법인과 합병하는 경우 영 제176조의5제3항제2호나목에 따라 협의하여 정한 가격을 영 제176조의5제2항에 따라 산출한 합병가액 및 상대가치와 비교하여 공시할것 <개정 2013.9.17>⑤ 영 제176조의5제2항에 따른 상대가치의 공시방법은 제2-9조에 따른 합병의 증권신고서에 기재하는 것을 말한다. <신설 2013.9.17>

【증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙】

제4조(합병가액의 산정방법)규정 제5-13조에 따른 자산가치·수익가치의 가중산술평균방법은 자산가치와 수익가치를각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균하는 것을 말한다.제5조(자산가치)① 규정 제5-13조에 따른 자산가치는 분석기준일 현재의 평가대상회사의 주당 순자산가액으로서 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에 발행주식의 총수는 분석기준일 현재의 총발행주식수로 한다. <개정 2010.11.30>자산가치 = 순자산 / 발행주식의 총수② 제1항의 순자산은 법 제161조제1항에 따라 제출하는 주요사항보고서(이하 이 장에서"주요사항보고서”라 한다)를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점으로 한다. 이하 "최근사업연도”라한다)말의 재무상태표상의 자본총계에서 다음 각호의 방법에 따라 산정한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>1. 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감한다.2. 분석기준일 현재 투자주식중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이취득원가보다 낮은 경우에는 순자산가액과 취득원가와의 차이를 차감한다.3. 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감한다.4. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감한다.5. 분석기준일 현재 자기주식은 가산한다.6. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에의하여 감소한 자본금 등을 차감한다.7. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금등 자본잉여금및 재평가잉여금을 가산한다.8. 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감한다.9. 기타 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감한다.제6조(수익가치)규정 제5-13조에 따른 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>제7조(상대가치)① 규정 제5-13조에 따른 상대가치는 다음 각호의 금액을 산술평균한 가액으로 한다. 다만, 제2호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우 또는 제2호에 따라 산출한 금액이 제1호에따라 산출한 금액보다 큰 경우에는 제1호에 따라 산출한 금액을 상대가치로 하며, 제1호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우에는 이 항을 적용하지 아니한다. <개정 2010.11.30,2012.12.5>1. 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근사업연도말 주당법인세 비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 이 조에서 "유사회사”라 한다)의 주가를 기준으로 다음 산식에 의하여 산출한 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액.유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × {(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 / 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 / 유사회사의 주당순자산)} / 22. 분석기준일 이전 1년 이내에 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래가 있는 경우 그거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액.가. 유상증자의 경우 주당 발행가액나. 전환사채 또는 신주인수권부사채의 발행사실이 있는 경우 주당 행사가액② 제1항의 유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터소급하여 1월간의 종가를 산술평균하여 산정하되 그 산정가액이 분석기준일의 전일종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일종가로 한다. 이 경우 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그후의 가액으로 산정한다.③ 제1항의 평가대상회사와 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 및 제6항제1호의 주당법인세비용차감전계속사업이익은 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에발행주식의 총수는 분석기준일 현재 당해회사의 총발행주식수로 한다. <개정 2010.11.30>주당법인세비용차감전계속사업이익 = {(최근사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익/ 발행주식의 총수) + (최근사업연도의 직전사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익/ 발행주식의 총수)} /2④ 제1항의 평가대상회사의 주당순자산은 제5조제1항에 따른 자산가치로 하며, 제1항의유사회사의 주당순자산 및 제6항제2호의 주당순자산은 분석기준일 또는 최근 분기말을기준으로 제5조제1항에 따라 산출하되, 제5조제2항제8호 및 같은 항 제9호의 규정은 이를 적용하지 아니한다. <개정2010.11.30>⑤ 유사회사는 다음 각 호의 요건을 구비하는 법인으로 한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10%이상일 것2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정” 또는 "한정”일 것제8조(분석기준일)제5조부터 제7조까지의 규정에 따른 분석기준일은 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일로 한다. 다만, 분석기준일 이후에 분석에 중대한 영향을 줄 수 있는 사항이 발생한 경우에는 그 사항이 발생한 날로 한다.

나. 분할회사 합병가액 산정시 추정 및 계산상의 오류로 인한 손실 가능성외부평가기관은 분할회사의 분할합병대상부문의 합병가액 산정 시 관련 법령 및 시행세칙, 평가업무 관련가이드라인 등 외부평가인이 따라야 할 규정을 준수하였습니다. 또한, 수익가치 산정 시 각종 통계 자료와 업계 자료 등을 활요하여 산정하였습니다. 하지만 수익가치 산정 시 사용한 가정 및 추정이 외부평가기관이 평가한 분할회사의 미래 예측 수익을 보장하는 것은 아니며, 추정에 사용한 가정이 변동할 경우 분할회사의 합병가액이 과대평가될 수 있으며, 추정오류로 인해 투자자에게 손실이 발생할 수 있습니다. 또한, 미래기간에 대한 추정은 합병당사회사 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수도 있습니다. 한편, 외부평가인이 선관주의의무를 다하여 평가보고서를 작성하였지만, 의도하지 않은 단순 오기, 계산 상 실수로 인한 수치상 오류 및 표현의 실수가 발생할 수 있습니다. 이 경우 합병가액의 적정성이 손상될 수 있고, 상대적으로 낮게 평가된 회사의 주주의 경우 신주배정 비율 변동으로 인해 손해를 볼 가능성이 있으며, 이 경우 투자자들의 소송이 제기될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제176조의5에 의거하여 분할승계회사는 주권상장법인에 해당하여 주당 합병가액은 이사회결의일(2025년 12월 08일)과 합병계약(2025년 12월 09일)을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일(2025년 12월 07일)을 기산일(영업일 기준)로 한 기준시가(최근 1개월(2025.11.08~2025.12.07) 거래량 가중 산술평가종가, 최근 1주일(2025.12.01~2025.12.07) 거래량 가중산술평균종가 및 최근일 종가(2025.12.05)의 산술평균값)로 평가하였습니다. 반면에 분할회사는 주권비상장법인에 해당하여 분할합병대상부문의 합병가액을「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙」제4조를 적용하여, 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.한편, 상기 분할회사의 수익가치 산정 방법은 수익가치 분석방법 「증권의 발행 및공시 등에 관한 규정 시행세칙」제6조에 의거하여 현금흐름할인모형, 배당할인모형등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어있습니다. 이 중 현금흐름할인모형은 기업이 창출하는 기대수익과 위험을 반영한 것으로, 기업가치를 합리적으로 반영한다고 인정되고, 외부평가기관은 분할회사의 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다.외부평가기관은 분할회사의 분할합병대상부문의 합병가액 산정 시 관련 법령 및 시행세칙, 평가업무 관련가이드라인 등 외부평가인이 따라야 할 규정을 준수하였습니다. 또한, 수익가치 산정 시 각종 통계 자료와 업계 자료 등을 활요하여 산정하였습니다. 하지만 수익가치 산정 시 사용한 가정 및 추정이 외부평가기관이 평가한 분할회사의 미래 예측 수익을 보장하는 것은 아니며, 추정에 사용한 가정이 변동할 경우 분할회사의 합병가액이 과대평가될 수 있으며, 추정오류로 인해 투자자에게 손실이 발생할 수 있습니다. 또한, 미래기간에 대한 추정은 분할합병당사회사 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수도 있습니다. 또한, 외부평가인이 선관주의의무를 다하여 평가보고서를 작성하였지만, 의도하지 않은 단순 오기, 계산 상 실수로 인한 수치상 오류 및 표현의 실수가 발생할 수 있습니다. 이 경우 합병가액의 적정성이 손상될 수 있고, 상대적으로 낮게 평가된 회사의 주주의 경우 신주배정 비율 변동으로 인해 손해를 볼 가능성이 있으며, 이 경우 투자자들의 소송이 제기될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 소규모합병 관련 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트가 분할합병으로 인하여 발행하는 신주의 총수는 보통주 361,873주로 분할승계회사의 총 발행주식 27,369,140주의 약 1.32%이므로 이는 상법 제527조의3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되며, 분할승계회사 주주의 주식매수청구권 규정은 적용되지 않습니다.

본 건 분할합병의 분할승계회사는 주식회사 코리아써키트이고, 분할회사인 주식회사 테라닉스는 영위하는 사업 중 분할합병 대상부문(인쇄회로기판(PCB) 제조부문)을 인적분할하여 분할승계회사에 흡수합병하는 방식의 분할합병으로, 주식회사 테라닉스는 분할합병 대상부문을 제외한 나머지 사업으로 존속합니다. 분할승계회사인 주식회사 코리아써키트는 주식회사 테라닉스의 분할신설부문의 영업을 그대로 승계할 예정입니다.분할승계회사는 본건 분할합병을 함에 있어 분할합병신주를 발행하여, 분할합병신주 배정기준일 현재 분할회사의 주주명부에 등재되어 있는 주주들에게 각 지분비율에 따라 교부합니다. 단, 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사 (주)테라닉스 보통주 3,707,830주에 대해서는 분할합병비율에 따른 분할합병신주를 배정하지 않습니다. 더불어, 분할합병에 반대하는 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식 전량에 대해서도 분할합병신주를 배정하지 않습니다.본건 분할합병으로 인하여 분할승계회사가 발행하는 신주의 총수는 보통주 361,873주로서 분할승계회사의 발행주식총수인 27,369,140주의 약 1.32%이므로 이는 상법 제527조의 3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되며, 분할회사는 상법 제527조의 2(간이합병)에서 정하는 바에 해당되지 않습니다.따라서, 분할승계회사의 경우 상법 제527조의3 규정에 따른 소규모합병에 해당되므로 분할승계회사 주주의 주식매수청구권 규정은 적용되지 않습니다.분할회사의 주식매수청구권 관련 세부 내용은 본 증권신고서의 '제1부 합병의 개요', 'Ⅶ. 주식매수청구권에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

【 상법 】

제522조의3(합병반대주주의 주식매수청구권)① 제522조제1항에 따른 결의사항에 관하여 이사회의 결의가 있는 때에 그 결의에 반대하는 주주(의결권이 없거나 제한되는 주주를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)는 주주총회 전에 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는 그 총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있다. <개정 2015.12.1.>

②제527조의2제2항의 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주는 그 기간이 경과한 날부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있다. <신설 1998.12.28.>

[본조신설 1995.12.29.]

[제목개정 2015.12.1.]제527조의2 (간이합병)① 합병할 회사의 일방이 합병후 존속하는 경우에 합병으로 인하여소멸하는 회사의총주주의 동의가 있거나 그 회사의 발행주식총수의 100분의 90 이상을 합병후 존속하는 회사가 소유하고 있는 때에는 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다.② 제1항의 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다. 다만, 총주주의 동의가 있는 때에는 그러하지 아니하다.[본조신설 1998.12.28.]제527조의3(소규모합병)① 합병후 존속하는 회사가 합병으로 인하여 발행하는 신주의 총수가 그 회사의 발행주식총수의 100분의 10을 초과하지 아니하는 때에는 그 존속하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다. 다만, 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 지급할 금액을 정한 경우에 그 금액이 존속하는 회사의 최종 대차대조표상으로 현존하는 순자산액의 100분의 5를 초과하는 때에는 그러하지 아니하다.② 제1항의 경우에 존속하는 회사의 합병계약서에는 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 기재하여야 한다.③ 제1항의 경우에 존속하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 소멸하는 회사의상호 및 본점의 소재지, 합병을 할 날, 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다.④ 합병후 존속하는 회사의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 제3항의 규정에 의한 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 제1항의 합병에 반대하는 의사를 통지한 때에는 제1항 본문의 규정에 의한 합병을 할수 없다.⑤ 제1항 본문의 경우에는 제522조의3의 규정은 이를 적용하지 아니한다.[본조신설 1998.12.28.]

[제목개정 2015.12.1.]

라. 분할합병반대 의견 접수 및 주주총회 부결에 따른 분할합병이 무산될 가능성본 분할합병은 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 소규모합병에 해당하기에 분할합병계약서를 작성하여 그에 대한 이사회의 승인으로 주주총회를 갈음하나, 상법 제527조의3 제4항에 의거 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 분할합병공고일로부터 2주간내에 서면으로 분할합병에 반대하는 의사를 통지하는 때에는 소규모합병으로 본 분할합병이 무산될 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.분할회사인 (주)테라닉스의 분할합병 승인의 경우 상법 제530조3 및 제434조에 따라 분할합병 승인에 대한 주주총회에서 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 분할합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 합병이 무산될 수 있습니다.

본건 분할합병에 있어서 (주)코리아써키트의 경우 소규모합병에 해당하기에 분할합병계약서를 작성하여 그에 대한 이사회의 승인으로 주주총회를 갈음하나, 상법 제527조의3 제4항에 의거 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 분할합병공고일로부터 2주간 내에 서면으로 분할합병에 반대하는 의사를 통지하는 때에는 소규모합병으로 본 분할합병이 무산될 수 있습니다. 분할회사인 (주)테라닉스의 분할합병 승인의 경우 상법 제530조3 및 제434조에 따라 분할합병 승인에 대한 주주총회에서 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본 분할합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3분의 2이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 분할합병이 무산될 수 있습니다.

마. 분할합병신주의 추가상장 시 주가하락 위험

본 분할합병과 관련하여 분할회사 주식회사 테라닉스 보통주식 1주당(1주당 합병가액: 19,573원) 분할승계회사 주식회사 코리아써키트 보통주식(1주당 합병가액: 35,289원)이 0.1268856[0.2287647(분할비율)× 0.5546553(합병비율)]주의 비율로 분할합병신주가 배정되어 발행됩니다. 분할합병 신주 상장 예정일(2026년 03월 18일)에 주식회사 코리아써키트의 보통주식 361,873주가 추가 상장될 예정이며, 발행 주식수 증가에 따른 매도 물량 증가 시 주가하락이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 분할합병으로 주식회사 코리아써키트의 분할합병 신주가 추가 상장되어 거래가 시작되는 상장 예정일(2026년 03월 18일)에 매도 물량 증가에 따른 주가하락이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 적격분할합병 요건 충족 관련 위험분할법인이 법인세법 제46조 제2항 각 호의 요건(적격분할 요건)을 충족하지 못하는 분할합병을 하는 경우, 분할법인의 주주가 수취하는 분할합병 대가가 분할부문의 주식 취득가액을 초과하는 금액에 대해서는 의제배당으로 보아 주주나 회사에게 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 본 건 분할합병에서 주식회사 테라닉스의 분할은 적격분할 요건을 충족할 것으로 예상되나 추후 사후관리요건이 미충족되는 사건이 발생하거나 세무당국으로부터 적격합병 요건 미충족이 결정되는 경우 주주나 회사가 세금을 부담할 가능성이 있으므로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다

분할법인이 법인세법 제46조 제2항 각 호의 요건(적격분할 요건)을 충족하지 못하는 분할합병을 하는 경우, 분할법인의 주주가 수취하는 분할합병 대가가 분할부문의 주식 취득가액을 초과하는 금액에 대해서는 의제배당으로 보아 주주나 회사에게 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 본 건 분할합병에서 주식회사 테라닉스의 분할은 적격분할 요건을 충족할 것으로 예상되나 추후 사후관리요건이 미충족되는 사건이 발생하거나 세무당국으로부터 적격합병 요건 미충족이 결정되는 경우 주주나 회사가 세금을 부담할 가능성이 있으므로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다

[적격분할합병 해당요건]

적격요건
주요내용
검토사항

적격분할합병요건

1. 사업목적의 분할: 분할합병등기일 현재 분할법인은 5년 이상, 분할합병의 상대방법인은 1년 이상 사업을 영위하던 내국법인일 것

가. 분리하여 사업이 가능한 독립된 사업부문을 분할하는 것일 것

나. 분할하는 사업부문의 자산 및 부채가 포괄적으로 승계될 것. 다만, 공동으로 사용하던 자산, 채무자의 변경이 불가능한 부채 등 분할하기 어려운 자산과 부채 등으로서 대통령령으로 정하는 것은 제외한다.

다. 분할법인 등만의 출자에 의하여 분할하는 것일 것

충족예상

2. 지분의 연속성:

(1) 분할법인 등의 주주가 분할신설법인 등으로부터 받은 분할대가의 전액(분할합병의 경우에는 80% 이상)이 주식으로 그 주식이 분할법인등의 주주가 소유하던 주식의 비율에 따라 배정(분할합병의 경우에는 분할등기일 현재의 순자산장부가액)될 것

(2) 분할법인의 일정한 지배주주 등이 분할등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 분할신설법인으로부터 받은 주식을 보유할 것

충족예상

4. 분할등기일1개월 전 당시 분할하는 사업부문에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 분할신설법인 등이 승계한 근로자의 비율이 100분의 80 이상이고, 분할등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것
충족예상

기타 사후관리 요건
3. 사업의 계속성: 분할신설법인 등이 속하는 사업연도의 종료일까지 분할법인 등으로부터 승계받은 사업을 계속할것
충족예상

(1) 분할법인의 지배주주 등이 분할합병상대회사 등으로부터 교부받은 주식을 분할등기일이 속하는 사업연도의 다음 사업연도 개시일부터 2년 이내에 1/2 이상 처분하지 않을 것
충족예상

(2) 분할합병상대회사 등이 분할법인으로부터 승계받은 사업을 분할등기일이 속하는 사업연도의 다음 사업연도 개시일부터 2년 이내에 폐지하지 않을 것
충족예상

(3) 분할등기일이 속하는 사업연도의 다음 사업연도 개시일부터 2년 이내에 각 사업연도 종료일 현재 분할합병의 상대방법인에 종사하는 근로자 수가 분할등기일 1개월 전 당시 분할하는 사업부문과 분할합병의 상대방법인에 각각 종사하는 근로자 수의 합의 100분의 80 미만으로 하락하는 경우
충족예상

주1) 다만, 예상하지 못한 사유의 퇴사로 80%이상 비율이 유지되는지 여부에 대하여 지속적인 관리가 필요합니다.

상기와 같이 본건 분할합병은 적격분할합병요건을 모두 충족할 것으로 예상되나, 추후에 사후관리요건이 미충족되는 사건이 발생하거나 세무당국으로부터 적격분할합병요건 미충족이 결정되는 경우 분할승계회사인 (주)코리아써키트는 법인세 납부 등의 재무적 위험에 노출될 수 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

사. 주식매수청구권 행사에 따른 과세 관련 위험

분할회사인 (주)테라닉스의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 장외매매에 해당되어 양도가액의 0.35%에 해당되는 증권거래세가 과세됩니다. 또한, 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 개인 거주자인 경우에는 양도차익에 대하여 양도소득세를 납부하여야 합니다. 구체적인 과세관계는 주주의 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 분할회사 주주의 주식매수권청구권 해당액은 분할회사의 예치자금에서 인출되어 지급할 예정이며, 해당 매수청구 주식은 분할회사의 자기주식이 되나 분할승계회사와 분할합병 시 분할합병 비율에 따라 신주가 교부되지 않을 예정입니다.한편, 금번 분할합병은 상법 제527조의3에 따른 소규모합병에 해당하여 분할승계회사의 주주의경우 주식매수청구권이 인정되지 아니므로, 이 점 분할합병 당사 투자자께서는 유의하시기바랍니다.

분할회사인 (주)테라닉스의 주주가 주식매수청구권을 행사할 경우, 장외매매에 해당되어 양도가액의 0.35%에 해당되는 증권거래세가 과세됩니다. 또한, 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 개인 거주자인 경우에는 양도차익에 대하여 양도소득세를 납부하여야 합니다. 구체적인 과세관계는 주주의 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 분할회사의 주주께서는 주식매수청구권 행사 시 상기와 같이 세금이 부과될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.분할회사 주주의 주식매수권청구권 해당액은 분할회사의 예치자금에서 인출되어 지급할 예정이며, 해당 매수청구 주식은 분할회사의 자기주식이 되나 분할승계회사와 분할합병 시 분할합병 비율에 따라 신주가 교부되지 않을 예정입니다.한편, 금번 분할합병은 상법 제527조의3에 따른 소규모합병에 해당하여 분할승계회사의 주주의경우 주식매수청구권이 인정되지 아니므로, 이 점 분할합병 당사 투자자께서는 유의하시기바랍니다.

아. 추가 자금 소요 관련 위험

본 분할합병이 진행되는 과정에서 주식매수청구권 행사 및 채권자 이의제출에 따라 추가적인 자금이 소요될 수 있습니다. 현재 시점에서는 주식매수청구권의 행사 결과나 채권자 이의제출의 결과를 예측할 수 없어, 정확한 추가 자금 소요 규모를 예상할 수 없습니다. 다만, 주식매수청구권의 행사나 채권자 이의제출 결과에 따라 대규모 지출이 필요한 경우, 분할승계회사의 자금 흐름에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 본 분할합병에 지장을 초래할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

본 분할합병으로 인하여 분할승계회사가 발행하는 신주의 총수는 361,873주로서 분할승계회사의 발행주식총수인 27,369,140주의 약 1.32%이므로 이는 상법 제527조의 3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되기에 분할승계회사 주주들의 주식매수청구권은 인정되지 않습니다.증권신고서 제출일 현재 주식매수청구권 행사 및 채권자 이의제출의 결과를 예측할 수 없어, 정확한 추가 자금 소요 규모를 예상할 수 없습니다. 다만, 주식매수청구권 행사 결과나 채권자 이의제출 결과에 따라 대규모 지출이 필요한 경우, 분할승계회사의 자금 흐름에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 본 분할합병에 지장을 초래할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

자. 신고서 정정과 일정변경의 위험

본 증권신고서는 금융감독원의 증권신고서 심사과정 또는 분할승계회사의 자발적인 정정으로 인해 일부 또는 상당부분의 기재내용이 정정 또는 변경 될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서상의 분할합병일정이 변경될 수 있습니다. 또한, 관계기간과의 업무 진행과정에서 다양한 이유로 인하여 분할합병일정이 변경될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 증권신고서 내용이 정정될 수 있거나 일정이 변경될 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.

본 증권신고서는 금융감독원의 증권신고서 심사과정 및 분할승계회사의 자발적인 정정으로 인해 기재된 내용의 일부 또는 상당부분 내용이 정정 또는 변경 될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 증권신고서상의 분할합병일정이 변경될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무 진행과정에서 분할합병일정이 변경될 수도 있습니다. 투자자 여러분께서는 증권신고서 내용이 정정될 수 있거나 일정이 변경될 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 투자자께서는 투자 의사 결정 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 임직원 승계 및 고용에 관한 사항분할승계회사는 분할합병계약이 정하는 바에 따라 분할합병기일 현재 분할회사에 고용되어 있는 임직원(등기임원 제외)을 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 임직원으로 승계할 예정입니다. 분할승계회사의 직원 수가 늘어남에 따라, 인건비의 추가적인 부담이 발생할 것으로 예상되며 이러한 비용은 분할승계회사의 현금흐름 및 수익성을 악화시킬 수 있습니다.

분할승계회사는 분할합병계약이 정하는 바에 따라 분할합병기일 현재 분할회사에 고용되어 있는 임직원(등기임원 제외)을 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 임직원으로 승계할 예정입니다. 분할합병계약에 따라 분할합병 이전에 취임한 분할승계회사의 이사의 임기는 분할합병 전의 임기를 적용하기 때문에 그 본래의 임기에 영향을 받지 않습니다

【분할합병계약서】

제7조 (분할승계회사의 임원에 관한 사항)

본건 분할합병에 따라 분할승계회사에 새로이 취임하거나 변경되는 등기이사와 감사는 없다.

분할합병 후 분할승계회사의 직원 수가 늘어남에 따라, 인건비의 추가적인 부담이 발생할 것으로 예상되며 이러한 비용은 분할승계회사의 현금흐름 및 수익성을 악화시킬 수 있습니다.

카. 소액주주 소송제기 가능성에 따른 위험합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 분할합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 분할합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 합병 무효의 소가 제기되어 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본건 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으므로 절차상 하자를 이유로 합병이 무효가 될 위험성은 높지 않으나 그 가능성을 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 분할합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 합병 무효의 소가 제기되어 합병 무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 본 합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본건 분할합병은「상법」등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으므로 절차상 하자를 이유로 합병이 무효가 될 위험은 높지 않다고 생각됩니다.

한편 합병비율의 불공정성을 이유로 본 분할합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원의 판례가 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007다64136판결)라고 판시하고 있습니다. 따라서「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」및 관련 법령에 따라 합병비율이 산정되어 진행되는 본건 분할합병에서 합병이 무효로 돌아갈 위험성은 높지 않은 것으로 판단됩니다.

본 분할합병의 경우 분할승계회사인 (주)코리아써키트는 주권상장법인으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 제1항 제1호 가에 의거 보통주에 대한 기준주가를 합병가액으로 산출하였습니다. 분할회사인 (주)테라닉스는 주권비상장법인으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 제1항 제2호 나에 의거 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액을 합병가액으로 산출하였습니다. 자세한 내용은 제1부 Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다. 이와 관련된 법규는 아래와 같습니다.

※ 관련 법령

【자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령】

제176조의5(합병의 요건ㆍ방법 등)① 주권상장법인이 다른 법인과 합병하려는 경우에는 다음 각 호의 방법에 따라 산정한 합병가액에 따라야 한다. 이 경우 주권상장법인이 제1호 또는 제2호가목 본문에 따른 가격을 산정할 수 없는 경우에는 제2호나목에 따른 가격으로 하여야 한다.<개정 2009. 12. 21., 2012. 6. 29., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2014. 12. 9.>

1. 주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가(증권시장에서 성립된 최종가격을 말한다. 이하 이 항에서 같다)를 산술평균한 가액(이하 이 조에서 "기준시가"라 한다)을 기준으로 100분의 30(계열회사 간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정한다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 한다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가

2. 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외한다. 이하 이 호 및 제4항에서 같다)과 주권비상장법인 간 합병의 경우에는 다음 각 목의 기준에 따른 가격

가. 주권상장법인의 경우에는 제1호의 가격. 다만, 제1호의 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있다.

나. 주권비상장법인의 경우에는 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액

【증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정】

제5-13조(합병가액의 산정기준)① 영 제176조의5제2항에 따른 자산가치·수익가치 및 그 가중산술평균방법과 상대가치의 산출방법 ·공시방법에 대하여 이 조에서 달리 정하지 않는 사항은 감독원장이 정한다.<개정 2012.1.3, 2013.9.17>② 제1항에 따른 합병가액은 주권상장법인이 가장 최근 제출한 사업보고서에서 채택하고 있는 회계기준을 기준으로 산정한다. <신설 2010.11.8>③ <삭제 2013.9.17>④ 영 제176조의5제3항 각 호 외의 부분에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 요건"이란다음 각 호의 요건을 말한다. <신설 2012.1.3, 개정 2013.9.17>1. 기업인수목적회사가 법 제165조의5제2항에 따라 매수하는 주식을 공모가격 이상으로매수할 것2. 영 제6조제4항제14호다목에 따른 투자매매업자가 소유하는 증권(기업인수목적회사가발행한 영 제139조 제1호 각 목의 증권으로 의결권 없는 주식에 관계된 증권을 포함한다)을 합병기일 이후 1년 간 계속 소유할 것3. 주권비상장법인과 합병하는 경우 영 제176조의5제3항제2호나목에 따라 협의하여 정한 가격을 영 제176조의5제2항에 따라 산출한 합병가액 및 상대가치와 비교하여 공시할것 <개정 2013.9.17>⑤ 영 제176조의5제2항에 따른 상대가치의 공시방법은 제2-9조에 따른 합병의 증권신고서에 기재하는 것을 말한다. <신설 2013.9.17>

【증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙】

제4조(합병가액의 산정방법)규정 제5-13조에 따른 자산가치·수익가치의 가중산술평균방법은 자산가치와 수익가치를각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균하는 것을 말한다.제5조(자산가치)① 규정 제5-13조에 따른 자산가치는 분석기준일 현재의 평가대상회사의 주당 순자산가액으로서 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에 발행주식의 총수는 분석기준일 현재의 총발행주식수로 한다. <개정 2010.11.30>자산가치 = 순자산 / 발행주식의 총수② 제1항의 순자산은 법 제161조제1항에 따라 제출하는 주요사항보고서(이하 이 장에서"주요사항보고서”라 한다)를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점으로 한다. 이하 "최근사업연도”라한다)말의 재무상태표상의 자본총계에서 다음 각호의 방법에 따라 산정한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>1. 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감한다.2. 분석기준일 현재 투자주식중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이취득원가보다 낮은 경우에는 순자산가액과 취득원가와의 차이를 차감한다.3. 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감한다.4. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감한다.5. 분석기준일 현재 자기주식은 가산한다.6. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에의하여 감소한 자본금 등을 차감한다.7. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금등 자본잉여금및 재평가잉여금을 가산한다.8. 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감한다.9. 기타 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감한다.제6조(수익가치)규정 제5-13조에 따른 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>제7조(상대가치)① 규정 제5-13조에 따른 상대가치는 다음 각호의 금액을 산술평균한 가액으로 한다. 다만, 제2호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우 또는 제2호에 따라 산출한 금액이 제1호에따라 산출한 금액보다 큰 경우에는 제1호에 따라 산출한 금액을 상대가치로 하며, 제1호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우에는 이 항을 적용하지 아니한다. <개정 2010.11.30,2012.12.5>1. 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근사업연도말 주당법인세 비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 이 조에서 "유사회사”라 한다)의 주가를 기준으로 다음 산식에 의하여 산출한 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액.유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × {(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 / 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 / 유사회사의 주당순자산)} / 22. 분석기준일 이전 1년 이내에 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래가 있는 경우 그거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액.가. 유상증자의 경우 주당 발행가액나. 전환사채 또는 신주인수권부사채의 발행사실이 있는 경우 주당 행사가액② 제1항의 유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터소급하여 1월간의 종가를 산술평균하여 산정하되 그 산정가액이 분석기준일의 전일종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일종가로 한다. 이 경우 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그후의 가액으로 산정한다.③ 제1항의 평가대상회사와 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 및 제6항제1호의 주당법인세비용차감전계속사업이익은 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에발행주식의 총수는 분석기준일 현재 당해회사의 총발행주식수로 한다. <개정 2010.11.30>주당법인세비용차감전계속사업이익 = {(최근사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익/ 발행주식의 총수) + (최근사업연도의 직전사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익/ 발행주식의 총수)} /2④ 제1항의 평가대상회사의 주당순자산은 제5조제1항에 따른 자산가치로 하며, 제1항의유사회사의 주당순자산 및 제6항제2호의 주당순자산은 분석기준일 또는 최근 분기말을기준으로 제5조제1항에 따라 산출하되, 제5조제2항제8호 및 같은 항 제9호의 규정은 이를 적용하지 아니한다. <개정2010.11.30>⑤ 유사회사는 다음 각 호의 요건을 구비하는 법인으로 한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10%이상일 것2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정” 또는 "한정”일 것제8조(분석기준일)제5조부터 제7조까지의 규정에 따른 분석기준일은 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일로 한다. 다만, 분석기준일 이후에 분석에 중대한 영향을 줄 수 있는 사항이 발생한 경우에는 그 사항이 발생한 날로 한다.

본건 분할합병의 합병비율은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 및 관련 법령에 따라 산정되었고, 본건 분할합병은 「상법」 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있어 합병무효로 판정될 가능성은 낮으나, 본건 분할합병의 합병비율과 관련하여 소송이 제기될 가능성을 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

타. 포합주식(분할승계회사가 보유 중인 분할회사 주식) 및 분할회사 자기주식에 대한 신주 미배정 관련 사항금융위원회에서 2024년 12월 24일 보도한 '상장법인 자기주식 제도개선을 위한 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 개정안'에 따르면 상장법인이 다른 법인과 합병하는 경우에는 소멸되는 법인이 보유하고 있는 자사주에 대해 신주배정을 할 수 없도록 규정하고 있으며 이는 2024년 12월 31일부터 시행되었습니다.이에 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사 (주)테라닉스 보통주(포합주식)에 대하여 분할합병신주를 교부하지 않으며, (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식에 대해서도 분할합병신주를 교부하지 않습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금융위원회에서 2024년 12월 24일 보도한 '상장법인 자기주식 제도개선을 위한 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 개정안'에 따르면 상장법인이 다른 법인과 합병하는 경우에는 소멸되는 법인이 보유하고 있는 자사주에 대해 신주배정을 할 수 없도록 규정하고 있으며 이는 2024년 12월 31일부터 시행되었습니다.이에 분할승계회사인 (주)코리아써키트가 보유하고 있는 분할회사 (주)테라닉스 보통주(포합주식)에 대하여 분할합병신주를 교부하지 않으며, (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식에 대해서도 분할합병신주를 교부하지 않습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 분할회사 우회상장에 해당될 위험분할승계회사인 (주)코리아써키트는 본 분할합병과 관련하여 주요사항보고서 제출일(2025년 12월 08일) 한국거래소에 (주)테라닉스의 우회상장 확인 서류를 제출하였습니다. 본 분할합병에 따라 보통주권 상장법인((주)코리아써키트)을 분할승계회사로 하여 분할합병하는데 있어 주권비상장법인의 상장의 효과는 있으나, 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙에서 명시하고 있는 직전사업연도의 재무제표를 기준으로 자산총계ㆍ자본금 및 매출액 중 두 가지 이상이 유가증권시장 상장법인보다 더 크거나, 유가증권시장 상장법인의 최대주주 변경 등이 있는 경우에 해당되지 않음에 따라 우회상장에 해당되지 않으며, 이에 따라 본건 분할합병이 상장예비심사 대상이 아님을 확인하였습니다. 단, 향후 분할합병비율이 정정됨에 따라 유가증권시장 상장규정에서 명시하는 경영권 변동 사유가 발생될 경우 우회상장 여부에대해 재확인 요청이 발생할 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

유가증권시장 상장규정 및 시행세칙에서 명시하고 있는 직전 사업연도의 재무제표를기준으로 자산총계ㆍ자본금 및 매출액 중 두 가지 이상이 유가증권시장 상장법인 보다 더 크거나, 유가증권시장 상장법인의 최대주주 변경등이 있는 경우 우회상장에 해당된다고 정의하고 있습니다.분할승계회사인 (주)코리아써키트는 본 분할합병과 관련하여 주요사항보고서 제출일(2025년 12월 08일) 한국거래소에 (주)테라닉스의 우회상장 확인 서류를 제출하였습니다. 본 분할합병에 따라 보통주권 상장법인((주)코리아써키트)을 분할승계회사으로 하여 분할합병하는데 있어 주권비상장법인의 상장의 효과는 있으나, 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙에서 명시하고 있는 직전 사업연도의 재무제표를 기준으로 자산총계ㆍ자본금 및 매출액 중 두 가지 이상이 유가증권시장 상장법인보다 더 크거나, 유가증권시장 상장법인의 최대주주 변경등이 있는 경우에 해당되지 않음에 따라 우회상장에 해당되지 않으며, 이에 따라 본 분할합병이 상장예비심사 대상이 아님을 확인하였습니다.

【분할회사 우회상장 해당 여부 검토(주식회사 테라닉스)】

구분
내용

1. 주권비상장법인의 명칭
주식회사 테라닉스

2. 경영권변동이 있는지 여부
아니오

2-1. 주권비상장법인의 주요 출자자가 합병의 주요사항보고서 제출일 현재 소유하고 있는 당사의 주식과 합병으로 교부 받을 신주의 주식 수의 합계가 합병의 주요사항보고서 제출일 현재 당사의 최대주주 등이 소유하고 있는 당사의 주식과 합병으로 교부 받을 신주의 주식 수의 합계 이상인지 여부
아니오

2-2. <"2-1"이 "예"인 경우만 기재>합병의 주요사항보고서 제출일부터 과거 1년 동안 해당 보통주권 상장법인의 최대주주 변경이 없었는지 여부
-

2-3. <"2-1"이 "예"인 경우만 기재>2-2에서의 최대주주가 합병의 주요사항보고서 제출일 현재 해당 보통주권 상장법인의 최대주주인지 여부
-

3. 주권비상장법인의 규모가 당사보다 더 큰지 여부

구분
자산총계(원)
자본금(원)
매출액(원)

분할승계회사
773,410,204,173
13,684,570,000
720,690,160,069

분할회사
191,291,396,553
3,360,000,000
88,155,074,267

본 분할합병은 우회상장에 해당되지 않으며, 유가증권시장 상장규정 제48조에서 정하는 상장폐지 요건에 해당되지 않는 바, 분할승계회사인 (주)코리아써키트 보통주식의 상장폐지 가능성은 없는 것으로 확인됩니다. 다만, 향후 유가증권시장 상장규정에서 규정하는 경영권 변동 여부 관련 사항이 발생될 경우 우회상장 여부에 대해 재확인 요청이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

【유가증권시장 상장규정】

제32조(우회상장) 거래소는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래와 관련하여 세칙으로 정하는 바에 따라 보통주권 상장법인의 경영권이 변동되고 주권비상장법인(유가증권시장에 지분증권이 상장되지 않은 단체나 조합, 그 밖의 발행인을 포함한다. 이하 이 절에서 같다)의 지분증권이 상장되는 효과가 있는 경우를 우회상장으로 본다.1. 보통주권 상장법인과 주권비상장법인 간의 거래로서 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래가. 합병(중략)제33조(우회상장 확인 서류 제출) ① 보통주권 상장법인이 주권비상장법인과 합병을 결의하는 등 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 지체 없이 세칙으로 정한 우회상장 확인서와 첨부서류를 거래소에 제출해야 한다.② 제1항의 서류를 확인한 결과 해당 거래가 우회상장이라고 판단하는 경우에 거래소는그 사실을 해당 보통주권 상장법인에 지체 없이 알려야 한다.③ 제2항의 통지를 받은 보통주권 상장법인은 지체 없이 제34조에 따라 상장예비심사를신청해야 한다.제37조(주권비상장법인과의 합병) ① 보통주권 상장법인이 주권비상장법인과 합병하여보통주권 상장법인이 되는 경우로서 법시행령 제176조의5제4항 각 호의 요건을 준수해야 하는 경우에는 해당 주권비상장법인이 다음 각 호의 요건을 충족해야 한다.<개정 2015.11.4>1. 제29조제1항제4호가목(2)의 수익성 요건을 충족할 것. 이 경우 “상장예비심사 신청일”은 “합병의 주요사항보고서 제출일”로 한다.2. 제29조제1항제5호의 감사의견 요건을 충족할 것3. 합병의 주요사항보고서 제출일 전 1년 동안 최대주주가 바뀌지 않았을 것. 다만, 세칙으로 정하는 경우로서 최대주주의 변경이 기업 경영의 계속성을 해치지 않는다고 거래소가 인정하는 경우에는 이 호를 적용하지 않는다.4. 부도 발생 사실이 있던 경우에는 합병의 주요사항보고서 제출일부터 1년 이전에 부도발생 사유가 해소되었을 것5. 회사 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 소송 등 분쟁사건이 없을 것② 보통주권 상장법인과 주권비상장법인 간의 합병이 우회상장에 해당하는 경우에는 제1항을 적용하지 않는다.

【유가증권시장 상장규정 시행세칙】

제29조(우회상장 확인서류 제출) ① 규정 제33조제1항에서 “세칙으로 정하는 사유”란 다음 각 호의 어느 하나를 말한다.<개정 2014.6.25>1. 보통주권 상장법인이 주권비상장법인과 합병(제28조제4항제1호에 따른 분할합병을 포함한다), 주식의 포괄적 교환, 중요한 영업양수의 계약을 체결하거나 그 결의 또는 결정을 한 경우2. 보통주권 상장법인이 중요한 자산양수(해당 주권비상장법인의 주요출자자로부터 양수하는 해당 주권비상장법인의 지분증권에 한정한다)의 계약을 체결하거나 그 결의 또는결정을 한 경우3. 보통주권 상장법인이 중요한 영업양수 또는 자산양수의 주요사항보고서 제출일 이후6개월 이내에 제3자 배정 신주 또는 주권 관련 사채권의 발행을 위한 결의·결정을 하거나공시규정 제7조에 따라 최대주주 변경을 신고한 경우4. 보통주권 상장법인이 주권비상장법인의 주요출자자에 대하여 제3자 배정으로 신주를 발행하고 신주발행에 대한 납입이 해당 주권비상장법인의 지분증권으로 이루어지는 경우로서 해당 신주발행에 대한 결의·결정을 한 경우. 이 경우 공시규정 제7조에 따른 신고후 「상법」 제422조에 따라 현물출자에 대한 법원의 심사결과 해당 신고에 대한 정정신고가 있는 경우를 포함한다.5. 그 밖에 제1호부터 제4호까지와 유사한 경우로서 거래소가 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 필요하다고 인정하는 경우② 규정 제33조제1항에 따른 우회상장 확인서는 별지 제6호부터 제12호까지의 서식을 말하며, 첨부서류는 다음 각 호와 같다.1. 주권비상장법인의 주요출자자가 소유한 보통주권 상장법인의 주식 소유현황 명세서2. 주권비상장법인의 주주명부 요약표3. 보통주권 상장법인의 최대주주등의 주식 소유현황 명세서4. 그 밖에 제27조에 따른 경영권 변동 여부의 판단을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 서류

VII. 주식매수청구권에 관한 사항

1. 주식매수청구권 행사의 요건

가. (주)코리아써키트 보통주식
분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 상법 제527조의3 규정에 따른 소규모합병에 해당되므로 (주)코리아써키트 주주의 주식매수청구권 규정은 적용되지 않습니다.

나. (주)테라닉스 보통주식

상법 제522조의3에 의거, 주주확정기준일(2025년 12월 23일) 현재 주주명부에 등재된 주주 중 분할합병에 관한 이사회의 결의에 반대하는 주주는 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지(접수기간 : 2026년 01월 05일~2026년 01월 19일)한 경우 주주총회 결의일로부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 일부 또는 전부를 매수청구할 수 있습니다. 단, 주식매수청구권은 주주확정기준일 익일부터 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주주에 한하여 부여되고, 동 기간 이내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 취소할 수 없습니다.

※ 관련 법령

[상법]

제522조의3(합병반대주주의 주식매수청구권)① 제522조제1항에 따른 결의사항에 관하여 이사회의 결의가 있는 때에 그 결의에 반대하는 주주(의결권이 없거나 제한되는 주주를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)는 주주총회 전에 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는 그 총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있다. <개정 2015.12.1.>② 제527조의2제2항의 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 합병에 반대하는 의사를 통지한 주주는 그 기간이 경과한 날부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있다. <신설 1998.12.28.> [본조신설 1995.12.29.] [제목개정 2015.12.1.]

2. 주식매수 예정가격
가. (주)코리아써키트 보통주식분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 상법 제527조의3 규정에 따른 소규모합병에 해당되므로 분할승계회사 주주의 주식매수청구권 규정은 적용되지 않습니다.

나. (주)테라닉스 보통주식

상법 제530조에 따라 준용되는 상법 제374조의2 제3항에 의거 주식의 매수가액은주주와 회사간의 협의에 의하여 결정합니다. 만약 분할합병 반대주주의 주식매수청구를받은 날부터 30일 이내에 상기 협의가 이루어지지 아니한 경우 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있으며, 이 경우 법원은 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 매수가액을 산정하여야 합니다. 이에 따라, 주식의 매수가격에 대해 반대하는 주주께서는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있으니, 이 점 참고하시기 바랍니다.(주)테라닉스는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 및 「증권의발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조에 따른 합병가액산정방법에 의한 가액을 분할합병 반대주주에게 협의를 위하여 제시하는 매수가액으로결정하였습니다. 동 매수가액에 대한 산출근거는 본 증권신고서 제1부 합병의 개요 II. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다.

1) 협의가격

협의를 위한 회사의제시가격
보통주 19,573원

산출근거
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제176조의5 및 「증권의발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-13조와 동규정 시행세칙 제4조

협의가 성립되지아니할 경우 처리방법
주식의 매수를 청구 받은 날로부터 30일 이내에 주식의 매수가액에 대한 주주와 회사간의 협의가 이루어지지 않을 경우에 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는「상법」제530조에 따라 준용되는「상법」제374조의2 제4항에 의거 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있습니다.

[(주)테라닉스의 주식매수예정가격 산정방법]

(단위: 원)

구분
금액
비고

가. 본질가치
19,573
[(A x 1 + B x 1.5) ÷ 2.5]

A. 자산가치
24,530

B. 수익가치
16,269

나. 상대가치
해당사항 없음
유사회사 3사 미만이므로 산정하지 아니함

다. 합병가액
19,573

(출처) 삼덕회계법인 분할합병비율 산정보고서
(주1) 제1부 합병의 개요 - II. 합병 가액 및 그 산출근거의 분할합병당사자들의 분할합병비율 유지 결정으로 합병가액이 변동되지 않았으며, 이에 따라 주식매수예정가격에 변동이 없습니다.

3. 행사절차, 방법, 기한 및 장소
가. (주)코리아써키트 보통주식분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 상법 제527조의3 규정에 따른 소규모합병에 해당되므로 분할승계회사 주주의 주식매수청구권 규정은 적용되지 않습니다.

나. (주)테라닉스 보통주식1) 반대의사의 표시방법상법 제522조의3에 의거, 주주확정기준일(2025년 12월 23일) 현재 주주명부에 등재된 주주 중 분할합병에 관한 이사회의 결의에 반대하는 주주는 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지(접수기간 : 2026년 01월 05일~2026년 01월 19일)하여야 합니다. 단, 주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질주주의 경우에는 당해 증권회사에 통지하여야 합니다. 이때, 반대의사 표시는 주주총회 3영업일전(2026년 01월 15일)까지 하여야 합니다. 증권회사에서는 실질주주의 반대의사 표시를 취합하여 주주총회일 2영업일 전(2026년 01월 16일)까지 예탁기관인 한국예탁결제원에 통보하여야 합니다. 한국예탁결제원에서는 주주총회일 1영업일 전(2026년 01월 19일)에 실질주주를 대신하여 회사에 반대 의사를 통지하여야 합니다.

2) 매수청구 방법상법 제522조의3에 의거 분할합병에 관한 이사회의 결의에 반대하는 주주는 (주)테라닉스에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우 그 총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 (주)테라닉스에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 전부 또는 일부의 매수를 청구할 수있습니다. 단, 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주식에 한하여 주식매수청구권이 부여되고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다. 단, 주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 실질 주주의 경우에는 해당 증권회사에 위탁보유하고 있는 주식수에 대하여 주식매수청구권 행사신청서를 작성하여 당해 증권회사에 제출함으로써 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청구할 수 있습니다. 실질 주주는 주식매수청구기간 종료일의 2영업일 전 (2026년 02월 05일)까지 거래 증권회사에 주식 매수를 청구하면 예탁기관인 한국예탁결제원에서 이를 대신 신청합니다.

3) 접수 장소

구분
장소

(주)테라닉스
경기도 안산시 단원구 장자골로 12

(4) 청구기간

구분
일정

주주확정기준일
2025년 12월 23일

분할합병반대의사통지 접수기간
시작일
2026년 01월 05일

종료일
2026년 01월 19일

주주총회예정일자
2026년 01월 20일

주식매수청구권 행사기간
시작일
2026년 01월 20일

종료일
2026년 02월 09일

4. 주식매수청구결과가 분할합병 계약 등의 효력에 미치는 영향
본건 분할합병은 소규모합병 건으로 추진되어 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 경우 주식매수청구권은 인정되지 않습니다. 다만, (주)코리아써키트의 주주 중 발행주식총수의 100분의 20이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 소규모합병 공고일로부터 2주 내에 서면으로 분할합병계약에 대한 주주총회의 승인을 이사회의 승인으로 갈음하는 것에 반대하는 의사를 통지하거나, 여하의 이유로 분할합병신주의 총수가 분할합병 후 존속회사의 발행주식총수의 10%를 초과하는 경우, 본건 분할합병을 소규모 합병 절차에 따라 진행하지 아니합니다.

5. 주식매수대금의 조달방법, 지급예정시기, 지급방법 등

가. 주식매수대금의 조달 방법분할회사인 (주)테라닉스의 자체 보유자금을 사용하고, 부족분은 금융기관 대출 등을 통해 조달할 예정이나 구체적인 사항은 본 증권신고서 제출일 현재 결정된 바 없습니다.
나. 주식매수대금의 지급 방법특별주주(기존 '명부주주')의 경우 주주가 신고한 은행 계좌로 이체할 예정입니다. 주권을 증권회사에 위탁하고 있는 일반주주(기존 '실질주주')의 경우 해당 증권회사의 본인 계좌로 이체할 예정입니다.

다. 주식매수대금의 지급예정시기

주식매수청구권 행사에 따른 주식매수대금 지급 예정일은 다음과 같습니다.- (주)테라닉스 : 2026년 03월 09일주식매수청구권 행사에 따른 대금은 주식매수청구기간 종료일인 2026년 02월 09일로부터 1개월 이내에 지급할 예정이며, 상기 일정은 분할회사의 사정으로 인해 변동될 수 있습니다.
라. 주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 유의사항주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 사항은 필요시 주주와의 협의 과정에서 변경될 수 있으므로 유의하시기 바랍니다.본건 분할합병에 반대하는 주주가 주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다. 주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 개인 거주자인 경우에는 양도차익의 22%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 신고 납부하여야 합니다. 단, 개인 거주자인 주주가 소득세법상 대주주로서 1년 미만 주식을 보유한 경우 양도소득세율은 33%(지방소득세 포함)가 적용되고, 1년 미만 보유 주식이 아닌 경우 22%~27.5%(지방소득세 포함)가 적용됩니다. 주주가 외국법인 또는 비거주자인 경우 일반적으로 양도가액의 11%(지방소득세 포함)와 양도차익의 22%(지방소득세 포함) 중 적은 금액에 해당하는 법인세 또는 소득세를 납부하여야 하나, 구체적인 과세관계는 당해 외국법인 또는 비거주자의 국내사업장 유무, 당해 외국법인 또는 비거주자의 거주지국과 대한민국의 조세조약 체결 유무 및 그 내용 등 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 본건 분할합병에 반대하는 주주가 주식매수청구권을 행사하는 경우 양도가액의 0.35%에 해당하는 증권거래세가 과세됩니다.
마. 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분방법본건 분할합병에 반대하는 (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 (주)테라닉스가 소유하게 되는 자기주식 전량에 대해서도 분할합병신주를 배정하지 않습니다.
6. 주식매수청구권이 인정되지 않거나 제한되는 경우 그 사실, 근거, 내용
분할승계회사인 (주)코리아써키트는 상법 제527조의3 규정에 의거하여 소규모합병 절차에 따라 본건 분할합병을 진행하므로, 상법 제527조의3의 제5항 규정에 의거하여 상법 제522조의3의 규정에 의한 분할합병 반대주주의 주식매수청구권이 부여되지 않습니다.분할회사인 (주)테라닉스의 경우 본 분할합병계약이 실효되거나 해제되는 등 본 분할합병 절차가 중단되는 경우에는, 주식매수청구권 행사의 효과도 실효되어 (주)테라닉스는 주식매수청구권이 행사된 주식을 매수하지 않을 수 있습니다.
7. 기타 투자자의 판단에 필요한 사항
가. 법령상 이사회에서 분할합병에 대한 승인이 부결되면 주식매수청구권도 소멸되며, 분할합병계약도 효력이 발생하지 않게 됩니다.나. 주식매수청구자는 주식매수청구권을 행사한 이후에는 (주)테라닉스의 승낙이 없는 한 주식매수청구를 취소하거나 철회할 수 없습니다.다. 주식시장에서 매각하는 것과는 달리 주식매수청구권을 행사한 자는 추가적인 조세 부담이 존재할 수 있습니다.

VIII. 당사회사간의 이해관계 등

1. 당사회사간의 관계

가. 계열회사 또는 자회사 등의 관계
증권신고서 제출일 현재 분할승계회사인 주식회사 코리아써키트와 분할회사인 주식회사 테라닉스는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 상호출자제한 기업집단인 "영풍"에 속해있는 계열회사입니다. 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 최대주주((주)영풍) 지분율은 39.75%(보통주 기준)이고, 최대주주 및 특수관계인의 합산 지분율은 53.33%(보통주 기준)입니다. 분할회사인 (주)테라닉스의 최대주주((주)코리아써키트) 지분율은 56.52%(보통주 기준)이고, 최대주주 및 특수관계인의 합산 지분율은 99.16%(보통주 기준)입니다.

나. 임원의 상호겸직해당사항 없습니다.(1) 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 임원 상호겸직 현황(기준일 : 증권신고서 제출일)

겸 직 자
겸 직 회 사

성 명
직 위
회사명
직 위

-
-
-
-

(2) 분할회사인 (주)테라닉스의 임원 상호겸직 현황(기준일 : 증권신고서 제출일)

겸 직 자
겸 직 회 사

성 명
직 위
회사명
직 위

-
-
-
-

다. 일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인이 상대방 당사회사의 특수관계인인경우분할승계회사인 주식회사 코리아써키트와 분할회사인 주식회사 테라닉스는 기업집단 "영풍"에 속해 있는 계열회사인 바, 일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인은 모두 상대방 당사회사의 특수관계인에 해당합니다.주식회사 코리아써키트와 주식회사 테라닉스의 특수관계인 지분율 현황은 다음과 같습니다.(1) 분할승계회사 : 주식회사 코리아써키트

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의 종류
주식수
지분율

(주)영풍
최대주주
보통주
9,388,614
39.75

(주)영풍
최대주주
우선주
1,616,323
43.12

씨케이(유)
계열사
보통주
5,393
0.02

장형진
특수관계인
보통주
28,240
0.12

김혜경
특수관계인
보통주
387,266
1.64

장세준
특수관계인
보통주
1,602,272
6.78

장세환
특수관계인
보통주
522,462
2.21

에이치씨

유한회사

계열사
보통주
662,949
2.81

계
보통주
12,597,196
53.33

우선주
1,616,323
43.12

(2) 분할회사 : 주식회사 테라닉스

(기준일 :
증권신고서 제출일 현재)

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의 종류
주식수
지분율

(주)코리아써키트
최대주주
보통주
3,707,830
56.52

(주)영풍
계열사
보통주
2,797,120
42.64

계
보통주
6,504,950
99.16

라. 그 밖에 영업의 경쟁 또는 보완관계 여부 등 상호관련사항본 건 분할합병을 통하여 분할합병당사자는 전자계열사 통합적 사업구조 조정을 실현하고 미래 생존 전략을 수립할 수 있을 것이라 기대하고 있습니다. PCB 산업은 AI, 자율주행, 5G 통신과 같은 첨단 기술 발달로 인해 소형화, 경량화, 고성능화 제품에 대한 고객 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며, 전력 효율성과 신호 무결성을 확보하기 위한 소재와 기술 개발이 필요한 상황입니다. 또한, 자동차의 전장화가 심화되며 자동차 내부에 들어가는 전자 부품의 비중과 역할이 커지고 있는 상황으로 차량용 PCB 시장이 확대되고 있는 추세입니다구체적으로, 분할승계회사인 주식회사 코리아써키트는 HDI(High-Density Interconnect) PCB 생산 및 기술역량이 축적되어 있으며, 분할회사인 주식회사 테라닉스의 분할합병대상부문은 전장용 PCB 등의 기술역량을 보유하고 있습니다. 분할합병당사자는 본 건 분할합병을 통해 양사의 핵심 기술의 결합을 통한 고성능 제품 개발 및 제품 라인업 확대가 가능할 것으로 기대하고 있으며, 기존 PCB 사업을 영위하던 노하우와 거래처 통합을 실현하여 영업 시너지 창출 및 고객사 확대가 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 중복투자를 방지하고, 가용자원 재배치를 통해 인력과 공정 효율성을 극대화할 계획입니다. 분할합병당사자는 이를 통해 미래 성장 산업에 효과적으로 진입할 수 있을 것이라 기대하며, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 확보하고 매출 성장과 수익성을 높일 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

2. 당사회사간의 거래내용

가. 당사회사간의 출자내역증권신고서 제출일 현재 분할합병당사회사 간의 출자내역은 아래와 같습니다.

출자회사
피출자회사
주식의 종류
주식수
지분율

(주)코리아써키트
(주)테라닉스
보통주
3,707,830주
56.52%

나. 당사회사간의 지급보증 내역
해당사항 없습니다.

다. 당사회사간의 매입ㆍ매출거래, 채권ㆍ채무 등

1) 매출 및 매입 거래

[분할승계회사 별도기준 당사회사와의 매출 및 매입 거래 내역]

(기준일: 2025년 3분기)
(단위 : 천원)

구분
회사명
매출
기타 매출거래
재고매입
유형자산과 기타 매입거래
리스이자

종속기업
(주)테라닉스
134,907
298,200
3,905,464
-
-

[분할회사 별도기준 당사회사와의 매출 및 매입 거래 내역]

(기준일: 2025년 3분기)
(단위 : 천원)

구분
회사명
매출
기타 매출거래
매입
유형자산 매입
기타

상위 지배기업
㈜코리아써키트
3,905,464
-
132,207
-
300,900

2) 채권 및 채무 잔액

[분할승계회사 별도기준 당사회사와의 채권 및 채무 잔액 내역]

(기준일: 2025년 3분기)
(단위 : 천원)

구분
회사명
매출채권
미수금등
매입채무
미지급금등

종속기업
(주)테라닉스
-
80,685
1,061,575
-

[분할회사 별도기준 당사회사와의 채권 및 채무 잔액 내역]

(기준일: 2025년 3분기)
(단위 : 천원)

구분
회사명
매출채권
미수금등
매입채무
미지급금등

상위 지배기업
(주)코리아써키트
1,061,575
-
33,787
28,077

3) 대여금 및 차입금 내역- 해당사항 없습니다.

3. 당사회사 대주주와의 거래내용
분할승계회사의 최대주주는 (주)영풍이며, 분할회사의 최대주주는 분할승계회사입니다.

회사
최대주주

(주)코리아써키트(분할승계회사)
(주)영풍

(주)테라닉스(분할회사)
(주)코리아써키트(분할승계회사)

가. 대주주에 대한 신용공여 등- 해당사항 없습니다.
나. 대주주와의 자산양수도 등- 해당사항 없습니다.
다. 대주주와의 영업거래

-
해당사항 없습니다.

IX. 기타 투자자보호에 필요한 사항

1. 과거 합병 등의 내용
최근 3년간 합병당사회사의 합병, 분할, 영업양수도, 기타 대규모 타법인 주식 및 출자증권 취득은 없습니다.

2. 대주주의 지분 현황

가. 분할합병 전ㆍ후 대주주 및 특수관계인의 지분현황

[분할합병 전ㆍ후 최대주주 및 특수관계인의 지분 변동 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출일)
(단위 : 주, %)

성 명
주식의종류
분할합병 전
분할합병 후

(주)코리아써키트
(주)테라닉스
(주)코리아써키트

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

(주)영풍
보통주
9,388,614
39.75
2,797,120
42.64
9,743,528
40.63

(주)영풍
우선주
1,616,323
43.12
-
-
1,616,323
43.12

(주)코리아써키트
보통주
-
-
3,707,830
56.52
-

씨케이(유)
보통주
5,393
0.02
-
-
5,393
0.02

장형진
보통주
28,240
0.12
-
-
28,240
0.12

김혜경
보통주
387,266
1.64
-
-
387,266
1.61

장세준
보통주
1,602,272
6.78
-
-
1,602,272
6.68

장세환
보통주
522,462
2.21
-
-
522,462
2.18

에이치씨유한회사

보통주
662,949
2.81
-
-
662,949
2.77

최대주주 및 특수관계인 소계
보통주
12,597,196
53.33
6,504,950
99.16
12,952,110
54.01

우선주
1,616,323
43.12
-
-
1,616,323
43.12

발행주식의 총 수
보통주
23,620,751
100
6,559,800
100
23,982,624
100

우선주
3,748,389
100
-
-
3,748,389
100

주1) 주식회사 테라닉스가 인적분할을 진행함에 따라 분할하여 분할승계회사 흡수합병될 예정인 주식회사 테라닉스 인쇄회로기판(PCB) 제조 분할합병대상부문의 주주와 분할전 회사인 주식회사 테라닉스의 주주는 동일하며, 위 지분변동 현황은 분할전 회사인 주식회사 테라닉스를 기준으로 작성하였습니다.주2) 분할합병신주 배정 기준일 현재 주식회사 코리아써키트가 보유하고 있는 주식회사 테라닉스의 주식, 주식회사 테라닉스가 보유하고 있는 자기주식, 주식회사 테라닉스 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 보유하게 되는 주식회사 테라닉스의 자기주식에 대하여는 분할합병신주를 배정하지 않습니다.주3) 분할합병 후 지분율 및 주식수는 증권신고서 제출일 전일을 기준으로 분할합병신주 발행 예상 주식수를 적용한 수치이며, 분할합병신주의 수는 주식회사 테라닉스의 주주들의 주식매수청구권 행사 결과에 따라 변동될 수 있습니다. 이에 따라 분할합병 후 발행주식총수 및 지분율은 변동될 수 있습니다.

나. 분할합병 후 존속하는 회사의 대주주의 향후 지분 양수도에 관하여 합병 전ㆍ후 대주주간에 사전합의가 있는 경우
- 해당사항 없습니다.

다. 분할합병 후 대주주의 지분 매각 제한 및 근거- 해당사항 없습니다.

3. 분할합병 이후 회사의 자본변동
분할합병 이후 분할승계회사의 자본변동 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2025년 9월 30일)
(단위 : 원, 주, %)

구 분
종류
분할합병 전
분할합병 후 (추정)

(주)코리아써키트
(주)테라닉스
(주)코리아써키트
(주)테라닉스

수권주식수
합계
50,000,000
20,000,000
50,000,000
20,000,000

발행주식의 총수
보통주
23,620,751
6,559,800
23,982,624
5,059,149

우선주
3,748,389
-
3,748,389
-

합계
27,369,140
6,559,800
27,731,013
5,059,149

자본금
13,684,570,000
3,360,000,000
13,865,506,500
2,609,674,500

주1) 분할합병 전 수권주식수, 발행주식수, 자본금 내역은 증권신고서 제출일 현재 기준입니다.주2) 분할합병 후 자본금은 추정치이며, 실제 분할합병기일 기준으로 작성될 연결재무제표와 차이가 있을 수 있습니다.주3) (주)테라닉스 주주들의 주식매수청구 행사 규모에 따라 분할합병신주 주식수가 변동될 수 있습니다. 주4) (주)테라닉스의 자본금 총액과 발행주식총수의 액면총액(발행주식수에 1주의 금액을 곱한 금액)차이는 2025년 11월 07일 자기주식 이익소각(160,200주)의 반영으로 인한 것입니다.

4. 경영방침 및 임원 구성 등분할승계회사인 (주)코리아써키트의 향후 주요 경영방침에 대하여 사전에 합의되거나 계획된 바는 없습니다.본 분할합병계약에 따라 합병 이전에 취임한 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 이사의 임기는 분할합병 전의 임기를 적용하기 때문에 그 본래의 임기에 영향을 받지 않습니다.

【분할합병계약서】

제7조 (분할승계회사의 임원에 관한 사항)

본건 분할합병에 따라 분할승계회사에 새로이 취임하거나 변경되는 등기이사와 감사는 없다.

5. 사업계획 등
분할승계회사인 (주)코리아써키트는 분할합병 완료 후 분할회사인 (주)테라닉스의 분할합병대상부문의 주사업을 계속 영위할 예정이며, 현재 추진 중이거나 계획하고 있는 추가 사업 진출, 변경, 폐지할 사업은 확정된 바가 없습니다.
6. 분할합병 이후 재무상태표

[분할합병 후 재무상태표(추정)]

(기준일 : 2025년 09월 30일)
(단위 : 원)

구 분
분할합병 전 별도 재무상태표
분할합병 후

(주)코리아써키트
(주)테라닉스분할합병대상부문
(주)코리아써키트

자산

유동자산
342,632,885,451
34,218,694,388
371,965,719,935

현금및현금성자산
15,183,099,254
1,052,511,455
12,492,010,709

기타유동금융자산
57,221,771,499
1,921,919
57,223,693,418

매출채권 및 기타채권
171,674,293,950
18,907,594,194
189,439,628,240

당기법인세자산
-
8,418,680
8,418,680

기타유동자산
587,858,366
287,074,656
874,933,022

재고자산
97,965,862,382
13,961,173,484
111,927,035,866

비유동자산
427,625,131,535
23,734,627,243
450,923,612,977

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
114,908,966,916
-
114,908,966,916

기타비유동금융자산
3,487,032,529
941,000,000
4,428,032,529

종속기업 및 공동기업투자
111,194,051,302
-
110,757,905,501

투자부동산
1,051,905,633
-
1,051,905,633

유형자산
186,604,543,214
22,311,694,719
208,916,237,933

무형자산
1,248,891,970
387,000,000
1,635,891,970

이연법인세자산
6,723,713,908
-
6,723,713,908

사용권자산
2,406,026,063
94,932,524
2,500,958,587

자산총계
770,258,016,986
57,953,321,631
822,889,332,912

부채

유동부채
232,543,054,842
20,151,329,533
251,552,124,471

매입채무 및 기타채무
94,586,147,501
13,423,973,489
106,867,861,086

단기차입금
40,000,000,000
5,000,000,000
45,000,000,000

유동성장기차입금
72,762,016,021
-
72,762,016,021

기타유동금융부채
8,792,803,431
1,071,287,608
9,864,091,039

기타유동부채
13,014,110,888
498,897,336
13,513,008,224

당기법인세부채
-
157,171,100
157,171,100

충당부채
3,387,977,001
-
3,387,977,001

비유동부채
211,936,855,187
3,000,111,601
214,936,966,788

장기차입금
143,670,805,888
-
143,670,805,888

기타비유동금융부채
9,816,484,305
253,631,204
10,070,115,509

퇴직급여부채
9,628,543,252
383,163,664
10,011,706,916

기타비유동부채
47,962,941,742
-
47,962,941,742

충당부채
858,080,000
-
858,080,000

이연법인세부채
-
2,363,316,733
2,363,316,733

부채총계
444,479,910,029
23,151,441,134
466,489,091,259

자본

자본금
13,684,570,000
750,325,500
13,865,506,500

주식발행초과금
83,952,700,310
-
98,902,395,707

기타자본
47,041,590,480
34,051,554,997
62,533,093,278

이익잉여금(결손금)
181,099,246,167
-
181,099,246,167

자본총계
325,778,106,957
34,801,880,497
356,400,241,653

자본과부채총계
770,258,016,986
57,953,321,631
822,889,332,912

주1) (주)코리아써키트와 (주)테라닉스의 재무상태표는 2025년 9월 30일 기준으로 작성되었습니다. 합병 후 재무상태표는 개략적으로 작성된 자료로서 실제 합병기일 기준으로 작성될 합병재무상태표와 차이가 있을 수 있습니다.주2) 합계금액에 대한 단수차이 조정은 하지 않았습니다.주3) 분할승계회사와 분할회사는 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하였습니다.
7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 분할합병계약서 등의 공시
「상법」제530조의7 제1항에 의거, 분할합병 승인 주주총회일의 2주전부터 분할합병을 한 날 이후 6개월이 경과하는 날까지 다음 각호의 서류를 본점에 비치할 예정입니다.(1) 분할합병계약서(2) 분할합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 발행하는 주식의 배정에 관하여 그 이유를 기재한 서면(3) 각 회사의 최종의 대차대조표와 손익계산서단, 본 분할합병은 상법 제527조의3의 소규모합병으로 추진하는 바, 분할합병 승인을 위한 주주총회는 분할회사인 (주)테라닉스에만 해당하며, 분할승계회사인 (주)코리아써키트의 주주총회 승인은 이사회 승인으로 갈음합니다.주주 및 회사채권자는 영업시간 내에는 언제든지 상기 서류의 열람을 청구하거나, 회사가 정한 비용을 지급하고 그 등본 또는 초본의 교부를 청구할 수 있습니다.
나. 투자설명서의 공시 및 교부
(1) 투자설명서의 공시(주)코리아써키트는『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』제123조에 의거 증권신고서가 금융위원회에 의해 그 효력이 발생하는 날에 투자설명서를 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시하는 방법으로 금융위원회에 제출할 예정입니다. (주)코리아써키트는 투자설명서를 (주)코리아써키트의 본점, 금융위원회 및 한국거래소에 비치하여 (주)코리아써키트의 주주와 (주)테라닉스의 주주가 열람할 수 있도록 할 예정입니다.(2) 투자설명서의 교부본건 분할합병으로 인한 합병대가로 (주)코리아써키트의 보통주식을 배정 받는 (주)테라닉스의 주주(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 분할합병계약 승인을 위한 임시주주총회 전에 투자설명서를 교부 받아야 합니다.① 투자설명서 교부 대상 및 방법- 교부 대상 : 분할합병계약 승인 주주총회를 위한 주주확정기준일(2025년 12월 23일) 현재 주주명부상 등재된 (주)테라닉스 주주- 교부 방법 : 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 우편으로 발송② 기타 사항본건 분할합병으로 인한 분할합병대가로 (주)코리아써키트 보통주식을 배정 받는 (주)테라닉스의 주주 중 우편으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 주주 분께서는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조 및 제436조에 의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부 받으시거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여 주시기 바랍니다.2026년 01월 20일에 개최되는 (주)테라닉스의 임시주주총회 장소에 투자설명서를 비치하고 (주)코리아써키트 본점 및 (주)테라닉스 본점에도 투자설명서를 비치할 예정이오니 투자설명서를 수령하지 못한 투자자분께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.③ 투자설명서 수령에 관한 세부사항은 (주)코리아써키트 및 (주)테라닉스에 문의하여 주시기 바랍니다.

※ 관련 법규

【상법】

제530조의7(분할대차대조표 등의 공시) ①분할회사의 이사는 제530조의3제1항에 따른 주주총회 회일의 2주 전부터 분할의 등기를 한 날 또는 분할합병을 한 날 이후 6개월 간 다음 각 호의 서류를 본점에 비치하여야 한다. <개정 2015. 12. 1.> 1. 분할계획서 또는 분할합병계약서 2. 분할되는 부분의 대차대조표 3. 분할합병의 경우 분할합병의 상대방 회사의 대차대조표 4. 분할 또는 분할합병을 하면서 신주가 발행되거나 자기주식이 이전되는 경우에는 분할회사의 주주에 대한 신주의 배정 또는 자기주식의 이전에 관하여 그 이유를 기재한 서면 ②제530조의6제1항의 분할승계회사의 이사는 분할합병을 승인하는 주주총회 회일의 2주 전부터 분할합병의 등기를 한 후 6개월 간 다음 각 호의 서류를 본점에 비치하여야 한다. <개정 2015. 12. 1.> 1. 분할합병계약서 2. 분할회사의 분할되는 부분의 대차대조표 3. 분할합병을 하면서 신주를 발행하거나 자기주식을 이전하는 경우에는 분할회사의 주주에 대한 신주의 배정 또는 자기주식의 이전에 관하여 그 이유를 기재한 서면 ③제522조의2제2항의 규정은 제1항 및 제2항의 서류에 관하여 이를 준용한다. [본조신설 1998. 12. 28.][제목개정 2015. 12. 1.]

【자본시장과 금융투자업에 관한 법률】

제9조(그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>1. 국가2. 한국은행3. 대통령령으로 정하는 금융기관4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자제123조(투자설명서의 작성ㆍ공시)① 제119조에 따라 증권을 모집하거나 매출하는 경우 그 발행인은 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 투자설명서(이하 "투자설명서"라 한다) 및 제124조제2항제3호에 따른 간이투자설명서(모집 또는 매출하는 증권이 집합투자증권인 경우로 한정한다. 이하 이 조에서 같다)를 그 증권신고의 효력이 발생하는 날(제119조제2항에 따라 일괄신고추가서류를 제출하여야 하는 경우에는 그 일괄신고추가서류를 제출하는 날로 한다)에 금융위원회에 제출하여야 하며, 이를 총리령으로 정하는 장소에 비치하고 일반인이 열람할 수 있도록 하여야 한다. <개정 2008.2.29., 2013.5.28.>

② 투자설명서에는 증권신고서(제119조제2항의 일괄신고추가서류를 포함한다. 이하 이 장에서 같다)에 기재된 내용과 다른 내용을 표시하거나 그 기재사항을 누락하여서는 아니 된다. 다만, 기업경영 등 비밀유지와 투자자 보호와의 형평 등을 고려하여 기재를 생략할 필요가 있는 사항으로서 대통령령으로 정하는 사항에 대하여는 그 기재를 생략할 수 있다.

③ 대통령령으로 정하는 집합투자증권 및 파생결합증권의 발행인은 제1항 외에 다음 각 호의 구분에 따라 투자설명서 및 간이투자설명서를 금융위원회에 추가로 제출하여야 하며, 이를 총리령으로 정하는 장소에 비치하고 일반인이 열람할 수 있도록 하여야 한다. 다만, 그 집합투자증권 및 파생결합증권의 모집 또는 매출을 중지한 경우에는 제출ㆍ비치 및 공시를 하지 아니할 수 있다. <개정 2008.2.29., 2013.5.28.>

1. 제1항에 따라 투자설명서 및 간이투자설명서를 제출한 후 총리령으로 정하는 기간마다 1회 이상 다시 고친 투자설명서 및 간이투자설명서를 제출할 것

2. 제182조제8항에 따라 변경등록을 한 경우 변경등록의 통지를 받은 날부터 5일 이내에 그 내용을 반영한 투자설명서 및 간이투자설명서를 제출할 것제124조 (정당한 투자설명서의 사용)① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. <개정 2013.5.28.>

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것제436조(전자문서에 의한 신고 등)① 이 법에 따라 금융위원회, 증권선물위원회, 금융감독원장, 거래소, 협회 또는 예탁결제원에 신고서ㆍ보고서, 그 밖의 서류 또는 자료 등을 제출하는 경우에는 전자문서의 방법으로 할 수 있다. <개정 2008.2.29>② 제1항의 전자문서에 의한 신고 등의 방법 및 절차, 그 밖에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

【자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령】

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자)법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1., 2013.6.21.>

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자 1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.제385조 (전자문서에 의한 신고 등)① 법 및 이 영, 그 밖의 다른 법령에 따라 금융위원회, 증권선물위원회, 금융감독원장, 거래소, 협회 또는 예탁결제원에 신고서ㆍ보고서, 그 밖의 서류 또는 자료 등(이하 "신고서 등"이라 한다)을 제출하는 자는「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서(컴퓨터 등 정보처리능력을 가진 장치에 의하여 전자적인 형태로 작성되어 송ㆍ수신 또는 저장된 문서형식의 자료로서 표준화된 것을 말한다. 이하 같다)의 방법에 의할 수 있다.② 전자문서의 방법에 의하여 신고서 등을 제출할 때 필요한 표준서식ㆍ방법ㆍ절차 등은 금융위원회가 정하여 고시한다. 이 경우 금융위원회는 해당 신고서 등이 거래소, 협회 또는 예탁결제원에 함께 제출되는 것일 때에는 그 표준서식ㆍ방법ㆍ절차 등을 정하거나 변경함에 있어서 미리 해당 기관의 의견을 들을 수 있다.③ 거래소, 협회 또는 예탁결제원의 업무 관련 규정에 따라 제출하는 신고서 등의 경우에는 제2항 전단에도 불구하고 해당 기관이 이를 정할 수 있다.④ 신고서 등을 제출하는 자가 전자문서의 방법에 의하는 경우에 그 전자문서의 효력과 도달시기 등 전자문서에 관한 사항은 「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에서 정하는 바에 따른다.

제2부 당사회사에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

1-1. 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
2
-
-
2
2

비상장
4
-
-
4
2

합계
6
-
-
6
4

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

1-2. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규연결
-
-

-
-

연결제외
-
-

-
-

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

국 문
영 문

주식회사 코리아써키트
KOREA CIRCUIT CO., LTD.

다. 설립일자 및 존속기간당사는 1972년 4월 11일 PCB(Printed Circuit Board) 제조, 판매 등을 주 영업목적으로 설립되었습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지(1) 주 소 : 경기도 안산시 단원구 강촌로 139번길 9 (성곡동)(2) 전화번호 : 031-491-3061(3) 홈페이지 : https://www.kcg.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
미해당

벤처기업 해당 여부
미해당

중견기업 해당 여부
미해당

바. 주요사업의 내용 및 향후 추진하는 사업 지배회사인 당사는 전자제품의 핵심부품인 PCB 전문 생산업체로 이동통신기기와 메모리모듈, LCD 등에 사용하는 PCB와 반도체 Package용 PCB 등을 생산하여 국내외 전자제품 제조업체에 판매하고 있습니다. 종속회사인 (주)테라닉스는 특수 PCB 전문 생산업체로 LED PCB등을 생산, 판매하고 있습니다. 종속회사인 (주)인터플렉스는 연성인쇄회로기판(FPCB)을 전문 생산 판매하고 있습니다. 종속회사인 시그네틱스(주)는 반도체 패키징 제조업을 영위하고 있습니다. 해외에서 KOREA CIRCUIT VINA COMPANY LIMITED, INTERFLEX VINA CO.,LTD가 PCB 제조업을, SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC는 반도체 패키지 해외영업을 영위하고 있습니다. 상세한 내용은 동 공시서류의 「Ⅱ. 사업의 내용」을 참조하시기 바랍니다.

사. 신용평가에 관한 사항(1) 최근 신용평가에 관한 내용

평가일
평가보고서의 종류
평가등급
신용평가사

2025-04-21
DNA PLUS 보고서
BB+
이크레더블

2024-05-09
DNA PLUS 보고서
BBB+
이크레더블

2023-06-19
DNA PLUS 보고서
A
이크레더블

※ 당사는 공시대상기간 동안 회사채 발행 및 회사채를 신용평가 받은 사실이 없습니다.(2) 신용평가 회사의 신용등급 체계 및 평가등급 의미

신용등급
등급정의

AAA
채무이행 능력이 최고 우량한 수준임.

AA
채무이행 능력이 매우 우량하나，AAA 보다는 다소 열위한 요소가 있음.

A
채무이행 능력이 우량하나，상위등급에 비해 경기침체 및 환경변화의 영향을 받기 쉬움.

BBB
채무이행 능력이 양호하나, 장래 경기침체 및 환경변화에 따라 채무이행 능력이 저하될가능성이 내포하고 있음.

BB
채무이행 능력에 문제가 없으나, 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안정성 면에서투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
채무이행 능력이 있으나, 장래의 경제 환경 악화시 채무불이행 가능성이 있어 그 안정성면에서 투기적임.

CCC
현재시점에서 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 높음.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높음.

D
현재 채무불이행 상태에 있음.

NCR
허위 및 위/변조자료 제출 등 부정당한 행위가 확인되어 기존의 등급을 취소ㆍ정지ㆍ변경함

※ AA부터 CCC 등급까지는 '+', '-' 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 표기함.
아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 유형

유가증권시장 상장
1985년 09월 09일
해당사항 없음

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 변경 당사의 본점 소재지는 경기도 안산시 단원구 강촌로 139번길 9에 위치하고 있습니다.

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2021년 03월 29일
정기주총
사외이사 심일선
사내이사 정희철
사외이사 신정수

2022년 03월 28일
정기주총
사내이사 조영호사내이사 이한균
대표이사 장세준사외이사 심일선
사내이사 서정호

2023년 03월 27일
정기주총
사내이사 윤영선사내이사 유완준
사외이사 심일선상근감사 성병준
-

2024년 03월 25일
정기주총
사외이사 최창원
대표이사 장세준
사외이사 심일선

2025년 03월 28일
정기주총
-
사내이사 윤영선사내이사 유완준사외이사 최창원
-

- 보고서 제출일 현재 당사의 이사회는 사내이사 3인(장세준, 윤영선, 유완준), 사외이사 1인(최창원)으로 구성되어 있습니다.

다. 최대주주의 변동- 해당사항이 없습니다.
라. 상호의 변경- 해당사항이 없습니다.
마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과- 해당사항이 없습니다.

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용- 해당사항이 없습니다.
사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화- 해당사항이 없습니다.

아. 그 밖에 경영 활동과 관련된 중요한 사항의 발생 내용

일 자
내 용

2020. 03. 24
장세준 대표이사 취임

2020. 07. 14
KOREA CIRCUIT VINA CO., LTD.(베트남) 설립

2022. 09. 15
안산 신규공장(P3) 준공

2025. 03. 31
AEO(수출입안전관리우수업체)인증 취득

자. 주요 종속회사의 연혁

회사명
회사의 연혁

시그네틱스㈜
2000 영풍그룹 계열회사 편입2009 유상증자2010 유상증자 및 코스닥 상장

㈜인터플렉스
2005 영풍그룹 계열회사 편입2012 신공장 'Smart Center' 준공2013 대표이사 '한경 올해의CEO' 선정2017 품질경영시스템 ISO 9001: 2015 갱신 및 규격전환에 따른 인증 취득2018 IATF 16949 인증 취득2021 AEO인증(수출입안전관리우수업체)취득

㈜테라닉스
2005 영풍그룹 계열회사 편입2010 LED TV BLU用 2Layer Metal PCB 개발 및 양산2015 환경관리 우수사업장 표창 (안산시)2019 성실납세자 표창 (경기도)

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
2014 법인 설립 (VINA CIRCUIT)2017 법인명 변경 (VINA CIRCUIT -> INTERFLEX VINA)

KOREA CIRCUIT VINA CO., LTD.
2020 법인 설립

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(기준일: 2025년 09월 30일)
(단위 : 원, 주 )

종류
구분
당분기말(2025년 3분기말)
53기(2024년말)
52기(2023년말)
51기(2022년말)
50기(2021년말)

보통주
발행주식총수
23,620,751
23,620,751
23,620,751
23,620,751
23,620,751

액면금액
500
500
500
500
500

자본금
11,810,375,500
11,810,375,500
11,810,375,500
11,810,375,500
11,810,375,500

우선주
발행주식총수
2,964,690
2,964,690
2,964,690
2,964,690
2,964,690

액면금액
500
500
500
500
500

자본금
1,482,345,000
1,482,345,000
1,482,345,000
1,482,345,000
1,482,345,000

2우선주
발행주식총수
783,699
783,699
783,699
783,699
783,699

액면금액
500
500
500
500
500

자본금
391,849,500
391,849,500
391,849,500
391,849,500
391,849,500

합계
자본금
13,684,570,000
13,684,570,000
13,684,570,000
13,684,570,000
13,684,570,000

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 주, %)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
40,000,000
10,000,000
50,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
23,620,751
3,748,389
27,369,140
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
23,620,751
3,748,389
27,369,140
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
23,620,751
3,748,389
27,369,140
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
-
-
-
-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

- 해당사항이 없습니다.
다. 자기주식 직접 취득 ·처분 이행현황

- 해당사항이 없습니다.
라. 자기주식 신탁계열 체결 ·해지 이행현황

- 해당사항이 없습니다.
마. 자기주식 보유현황

- 해당사항이 없습니다.
바. 종류주식(명칭) 발행현황

(1) 기명식 우선주

(단위 : 원)

발행일자
1989년 06월 05일

주당 발행가액(액면가액)
2,310
500

발행총액(발행주식수)
1,482,345,000
2,964,690

현재 잔액(현재 주식수)
1,482,345,000
2,964,690

주식의내용
존속기간(우선주권리의 유효기간)
-

이익배당에 관한 사항
이익배당우선권 있음(보통주배당율에 1% 추가 이익배당)

잔여재산분배에 관한 사항
-

상환에관한 사항
상환권자
없음

상환조건
-

상환방법
-

상환기간
-

주당 상환가액
-

1년 이내상환 예정인 경우
-

전환에관한 사항
전환권자
없음

전환조건(전환비율 변동여부 포함)
-

발행이후 전환권행사내역
N

전환청구기간
-

전환으로 발행할주식의 종류
-

전환으로발행할 주식수
-

의결권에 관한 사항
의결권 없음(우선배당을 받지 못하는 경우에는 의결권 부활)

기타 투자 판단에 참고할 사항(주주간 약정 및 재무약정 사항 등)
-

※ 상기 기명식 우선주에 대한 내용은 최초 발행당시 발행가액 23,100원, 액면가액 5,000원으로 216,000주를 발행하였으나, 수차의 증자 및 액면분할을 거친 보고서 제출일 현재 기준입니다.

(2) 기명식 2우선주

(단위 : 원)

발행일자
2013년 06월 04일

주당 발행가액(액면가액)
2,810
500

발행총액(발행주식수)
391,849,500
783,699

현재 잔액(현재 주식수)
391,849,500
783,699

주식의내용
존속기간(우선주권리의 유효기간)
-

이익배당에 관한 사항
참가적, 비누적적(우선배당율 : 액면가 기준 1%)

잔여재산분배에 관한 사항
-

상환에관한 사항
상환권자
없음

상환조건
-

상환방법
-

상환기간
-

주당 상환가액
-

1년 이내상환 예정인 경우
-

전환에관한 사항
전환권자
없음

전환조건(전환비율 변동여부 포함)
-

발행이후 전환권행사내역
N

전환청구기간
-

전환으로 발행할주식의 종류
-

전환으로발행할 주식수
-

의결권에 관한 사항
의결권 없음(우선배당을 받지 못하는 경우에는 의결권 부활)

기타 투자 판단에 참고할 사항(주주간 약정 및 재무약정 사항 등)
-

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 최근 개정일 당분기말 기준 당사 정관의 최근 개정일은 2022년 3월 28일 제 50기 정기주주총회이며, 이후 보고서 제출일 현재까지 정관의 변경 이력은 없습니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2022년 03월 28일
제50기 정기주주총회
- 사업목적 추가 및 변경 '전자, 전기 기계기구와 그 부품 및 소재의 제조 판매업' 외 9개항 추가 및 8항 '위 각 항 에 관련된 부대사업 일체'를 '위 각항과 직접 적, 간접적으로 관련된 부대사업 일체'로 변경
목적사업 추가

다. 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
인쇄회로기판 제조업
영위

2
인쇄회로기판 부품조립업
영위

3
금형제작업
미영위

4
수출입업
영위

5
부동산임대업
영위

6
동박 적층판 제조업
영위

7
독극물 수출입업
영위

8
전자, 전기 기계기구와 그 부품 및 소재의 제조 판매업
영위

9
계열회사 등과 제품 또는 용역의 공동 개발ㆍ판매 및 설비 전산 시스템의공동 활용 등을 위한 사무지원 사업
영위

10
전자 계산조직, 정보시스템, 동 관련 제품 및 부품, 부속품의 제작, 판매업
영위

11
소프트웨어의 제작, 판매, 임대 및 유지보수업
영위

12
전산시스템 및 정보처리 기술 용역의 제공 및 판매
영위

13
신기술사업, 창업 관련 투자ㆍ관리ㆍ운영사업 및 창업 지원 사업
영위

14
기술 연구 및 개발과 기술정보의 제공ㆍ용역 수탁업
영위

15
시장조사, 경영 자문 및 컨설팅업
영위

16
브랜드 및 상표권 등 지식 재산권의 라이센스업
미영위

17
회사가 보유하고 있는 지식, 정보 등 무형자산의 판매 용역사업
영위

18
위 각항과 직접적, 간접적으로 관련된 부대사업 일체
영위

※ 당사가 수익을 창출하는 주요사업은 인쇄회로기판 제조업과 부동산임대업입니다. 상기 표에서는 수익이 창출되지 않더라도, 주요사업과 관련하여 직ㆍ간접적 및 경상적 ㆍ비경상적으로 발생하는 모든 활동에 대해 해당 사업을 영위함으로 표시하였습니다.
라. 정관상 사업목적 변경 내용

(1) 변경 내용

구분
변경일
사업목적

변경 전
변경 후

추가
2022년 03월 28일
-
8. 전자, 전기 기계기구와 그 부품 및 소재의 제조 판매업9. 계열회사 등과 제품 또는 용역의 공동 개발ㆍ판매 및 설비 전산 시스템의 공동 활용 등을 위한 사무지원 사업10. 전자 계산조직, 정보시스템, 동 관련 제품 및 부품, 부속품의 제작, 판매업11. 소프트웨어의 제작, 판매, 임대 및 유지보수업12. 전산시스템 및 정보처리 기술 용역의 제공 및 판매13. 신기술사업, 창업 관련 투자ㆍ관리ㆍ운영사업 및 창업 지원사업14. 기술 연구 및 개발과 기술정보의 제공ㆍ용역 수탁업15. 시장조사, 경영 자문 및 컨설팅업16. 브랜드 및 상표권 등 지식 재산권의 라이센스업17. 회사가 보유하고 있는 지식, 정보 등 무형자산의 판매 용역사업

수정
2022년 03월 28일
8. 위 각항에 관련된 부대사업 일체
18. 위 각항과 직접적, 간접적으로 관련된 부대사업 일체

(2) 변경 사유(2-1) 변경의 목적 당사는 지난 2022년 3월 28일 제50기 정기주주총회에서 향후 조직운영효율 및 사업확장을 대비하여 사업목적을 일부 추가하였습니다.(2-2) 사업목적 변경 제안 주체 사업목적의 추가 및 수정은 이사회를 통해 제안되었으며, 2022년 3월 28일 정기 주주총회에서 최종 승인되었습니다.(2-3) 사업목적 변경이 주된 사업에 미치는 영향 등 변경 및 추가된 사업목적은 당사의 주된 사업인 인쇄회로기판 시장이 매년 확대되면서 동종 사업을 영위하는 그룹내 전자 계열사간 업무 표준화 및 효율화를 위해 검토되었습니다. 변경된 사업목적에 따라 당사는 전자 계열사의 전산기능 등의 업무를 통합 수행하고 이를 통해 주된 사업인 인쇄회로기판 제조업무 효율화에 기여할 것으로예상됩니다.

마. 정관상 추가된 사업목적의 현황

구 분
사업목적
추가일자

1
8. 전자, 전기 기계기구와 그 부품 및 소재의 제조 판매업
2022년 03월 28일

2
9. 계열회사 등과 제품 또는 용역의 공동 개발ㆍ판매 및 설비 전산 시스템의 공동 활용 등을 위한 사무지원 사업
2022년 03월 28일

3
10. 전자 계산조직, 정보시스템, 동 관련 제품 및 부품, 부속품의 제작, 판매업
2022년 03월 28일

4
11. 소프트웨어의 제작, 판매, 임대 및 유지보수업
2022년 03월 28일

5
12. 전산시스템 및 정보처리 기술 용역의 제공 및 판매
2022년 03월 28일

6
13. 신기술사업, 창업 관련 투자ㆍ관리ㆍ운영사업 및 창업 지원 사업
2022년 03월 28일

7
14. 기술 연구 및 개발과 기술정보의 제공ㆍ용역 수탁업
2022년 03월 28일

8
15. 시장조사, 경영 자문 및 컨설팅업
2022년 03월 28일

9
16. 브랜드 및 상표권 등 지식 재산권의 라이센스업
2022년 03월 28일

10
17. 회사가 보유하고 있는 지식, 정보 등 무형자산의 판매 용역사업
2022년 03월 28일

(1) 진출 목적 전방 시장인 반도체 및 IT 시장의 지속적인 성장에 부합코자, 동종 계열회사에 쉐어드 서비스를 제공하며 이를 통해 관리 효율성을 증대시키고자 사업목적을 추가하였습니다.(2) 시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성 당사가 추가한 사업목적은 현재의 주된사업(인쇄회로기판 제조)의 고효율화를 위한것으로 별도의 시장특성 및 성장성과는 무관합니다.2025년 3분기 기준 해당 목적사업을 통한 수익규모는 21억 수준이며 계열회사이외의 고객과는 거래가 없어 동일수준이 유지될 것으로 예상됩니다.(3) 투자금에 관한 사항 당사는 당사가 이미 보유한 전산기능 등을 이용하여 동종 계열사로 쉐어드서비스를제공하고 있습니다. 이에 따른 투자금의 필요성은 미미한 수준이나 계열사 업무투입에 따른 인력충원 등 추가 운영비용이 발생할 수 있습니다. 보고서 작성일 현재 대표적인 항목은 아래와 같습니다.해당 투자 및 운영비용은 당사 운전자금으로 충당하고 있으며, 월 1회 계열사로 청구하여 회수하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분
금액
예상 회수기간
비고

통합 IT시스템 구축
1,397
2022년~2027년
투자금액

추가 인건비
103
-
월 운영비

(4) 추진현황 당사는 추가된 목적사업을 위해 당사가 이미 보유한 IT부문, 설비자동화부문 등에서계열사 업무 중 일부를 공동 수행하는 쉐어드 서비스를 제공중에 있습니다. 이에 따른 수익규모는 3분기 기준 21억 수준이며 추가적인 추진계획이 없으므로 향후에도동일수준이 유지될 것으로 예상됩니다.(5) 기존 사업과의 연관성- 해당사항이 없습니다.(6) 주요 위험 당사의 쉐어드 서비스는 당사가 이미 보유한 전산기능 등을 이용하여 투자금이 미미한 수준(약 14억)입니다. 또한 계열회사만을 대상으로 진행하고 있으며, 추가적인 추진계획도 없으므로 신사업 관련 회사가 처한 위험은 미미합니다.(7) 향후 추진계획 당사의 사업목적 추가는 동종 계열회사에 쉐어드 서비스를 제공하기 위함이며, 보고서 작성일 현재 계열회사에 서비스 제공하고 있으며 사업화를 완료했습니다. 또한,향후 1년 이내 추진계획과 이에 따른 조직 및 인력확보 계획은 없습니다.(8) 미추진 사유- 해당사항이 없습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

지배회사인 당사는 PCB를 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 또한 국내 종속기업 중 테라닉스는 특수 PCB를, 인터플렉스는 FPCB를, 시그네틱스는 반도체 패키징업을 영위하고 있습니다. 해외 종속기업에는 INTERFLEX VINA CO.,LTD., KOREA CIRCUIT VINA LIMITED COMPANY가 PCB 제조업을, SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC는 반도체 패키지 해외영업을 영위하고 있습니다.

지배회사는 전자 및 정보통신산업의 지속적인 성장 흐름 속에서 반도체·이동통신·가전산업 분야의 국내외 주요 고객사에 첨단 PCB를 공급하는 것을 핵심 사업으로 하고 있습니다. 사업부문은 통신기기 중심의 HDI 부문과 반도체 중심의 Package Substrate 부문으로 구분되며, 특히 스마트폰용 HDI와 메모리 모듈 제품은 세계적인 Top 생산기업에 공급하고 있으며 영업 영역을 지속적으로 확대하고 있습니다.

Package Substrate 부문은 차세대 성장 동력으로, 전용 라인 구축과 지속적 투자를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다. 기존 BOC, CSP 제품에서 나아가 FC-CSP, PoP, BGA SSD 등 고부가가치 제품군으로 다변화하며, 고객사 개발 및 글로벌 시장 매출 확대, 수익성 제고를 위해 전력을 다하고 있습니다.

2025년 3분기 연결매출은 10,616억원이며, PCB는 6,641억원(62.56%), FPCB는3,169억원(29.85%), 반도체 패키징업은 774억원(7.29%), 기타 32억원(0.30%)을 차지하고 있습니다. 내수 및 수출제품의 가격 변동은 주력 생산품의 구성 변경, 전방산업의 변화, 환율 영향 등의 복합적인 요인이 반영되고 있습니다. 주요 원재료는 당사와 특수관계가 없는 기업과 주로 거래를 하고 있으며, 일반 PCB와 FPCB 관련해서는 동박판 및 약품 등이 사용되며, 반도체패키지 관련해서는 BGAPCB 및 Mold Compound 등이 사용되고 있습니다. 본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2. 주요 제품 및 서비스"부터 "7. 기타 참고사항"까지 항목에 상세히 기재되어 있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

1) 사업의 분류

구분
사업
회사명
주요종속회사여부
비고

지배회사
전자부품 부문
㈜코리아써키트
-
HDI PCB, Package Substrate PCB

종속회사
전자부품 부문
㈜테라닉스
해당
특수 PCB(METAL),MLB PCB

㈜인터플렉스
해당
FPCB 제조

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
해당
FPCB 제조

KOREA CIRCUIT VINA COMPANY LIMITED.
-
FPCB 제조

반도체 부문
시그네틱스㈜
해당
반도체 패키징

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
-
해외고객사 관리

2) 매출 요약보고서 작성기준일 현재 매출 요약은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
주요제품
매출액
비 중

내 수
수 출
합 계

전자부품 부문
PCB, FPCB 등
306,881
674,175
981,056
92.41%

반도체 부문
반도체 패키징
21,099
56,256
77,355
7.29%

기타(임대)부문
기타(임대)
3,176
-
3,176
0.30%

합 계
1,061,587
100.00%

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액
비율(%)

PCB 제조
제품
PCB
통신기기용 단말기, 메모리모듈 등 반도체 PKG,LED TV 등
-
664,132
62.56%

FPCB 제조
제품
FPCB
전자제품 (휴대폰, 카메라모듈 등)
-
316,924
29.85%

반도체 부문
제품
반도체
컴퓨터 관련 주변장치 및 저장장치, 통신장비 등
-
77,355
7.29%

임대 등
임대 등
임대 등
임대 등
-
3,176
0.30%

합 계
1,061,587
100%

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 천원)

품 목
제 54기 3분기
제 53기
제 52기

PCB
내 수
747
627
631

수 출
1,175
1,082
1,045

특수 PCB
내 수
189
234
248

수 출
134
129
125

FPCB
내 수
492
976
237

수 출
293
354
367

메모리
내 수
0.40
0.34
0.25

수 출
0.47
0.64
0.40

비메모리
내 수
0.54
0.64
1.10

수 출
0.50
0.42
0.55

(1) 산출기준[PCB, 특수 PCB, FPCB]총제품 매출액÷ 총제품 매출수량(㎡)[메모리, 비메모리]총제품 매출액÷ 총제품 매출수량(개)(2) 주요 가격변동원인내수 및 수출제품의 가격 변동은 주력 생산품의 구성 변경, 전방산업의 변화, 환율 영향 등의 복합적인 요인이 반영되고 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 등의 현황
지배회사인 당사의 주요 원재료는 동박판과 약품(산화구리 등) 외가 있습니다. 동박판은 주로 국내업체인 두산전자 등에서 구매하고 있으며, 약품외는 국내업체인 엘티메탈 등에서 구매하고 있습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액
비율
비 고

PCB
원재료
동박판
PCB제조
90,027
21.22%
EMC, 두산전자 외

부재료
약품 외
155,624
36.68%
엘티메탈, 다이요잉크 외

특수PCB
원재료
동박판
특수PCB제조
17,509
4.13%
두산전자, 제이너 외

부재료
약품 외
3,261
0.77%
다이요잉크, 한국히다치 외

원, 부재료
가공비
외주가공
30,930
7.29%
CL테크 외

원 가
임대관리
1,076
0.25%
세진전자 외

FPCB
원재료
BASE 외
FPCB제조
30,197
7.12%
두산전자 외

부재료
약품 외
44,599
10.51%
경원합성 외

반도체
원재료
BGA PCB
I.C조립
35,402
8.34%
삼성전기, 해성디에스 외

GOLD WIRE
8,718
2.05%
엘티메탈, 엠케이전자 외

MOLD COMPOUND 외
6,902
1.64%
삼성에스디아이, 케이씨씨 외

계
424,245
100.0%

※ 매입부대비용 포함금액※ 상기 당사의 주요 원, 부재료의 매입처 중 당사와 특수관계인 매입처는 없습니다.
나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원)

구분
품목
제 54기 3분기
제 53기
제 52기

PCB
원판
국내
31
28
28

수입
49
65
66

COPPER FOIL
국내
3
3
3

수입
9
13
12

PREPREG
국내
9
7
7

수입
14
14
21

FPCB
BASE
수입
21
24
20

반도체 제조
Lead Frame(kpcs)
국내
42
34
32

수입
22
18
19

BGA PCB(kpcs)
국내
228
186
208

수입
340
341
338

Gold Wire(kft)
국내
218
160
129

(1) 산출기준 원재료총매입액÷매입 수량(㎡)(외화의 경우 당분기말 환율을 적용하여 원화로 환산 반영)(2) 주요 가격변동원인

원자재의 주재료 가격 변화 및 환율 변동, 구매처의 다양화 등 복합적인 요인이 반영되고 있습니다.

다. 생산능력, 생산실적, 생산설비에 관한 사항(1) 생산능력

(단위 : 천㎡, 천개)

구분
사업부문
품 목
제54기 3분기
제53기
제52기

(주)코리아써키트
PCB제조
PCB
707
944
943

(주)테라닉스
PCB제조
PCB
735
980
979

(주)인터플렉스
FPCB제조
FPCB
931
1,025
1,034

시그네틱스(주)
반도체패키징
메모리
796,644천개
782,016천개
942,432천개

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
FPCB제조
FPCB
810
1,080
1,080

1) 생산능력의 산출근거

구분
사업부문
월평균생산능력(M2)
산출방법

(주)코리아써키트
PCB제조
78,544
월평균 생산능력*개월수(9개월)

(주)테라닉스
PCB제조
81,666
월평균 생산능력*개월수(9개월)

(주)인터플렉스
FPCB제조
103,395
월평균 생산능력*개월수(9개월)

시그네틱스(주)
반도체패키징
88,516천개
월평균 생산능력*개월수(9개월)

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
FPCB제조
90,003
월평균 생산능력*개월수(9개월)

※ 생산능력은 설비의 변동, 생산수율 및 생산모델에 따라 달라 질 수 있습니다.

(2) 생산실적

(단위 : 천㎡,천개)

구분
사업부문
제54기 3분기
제53기
제52기

(주)코리아써키트
PCB제조
503
660
591

(주)테라닉스
PCB제조
348
431
453

(주)인터플렉스
FPCB제조
570
638
613

시그네틱스(주)
반도체패키징
157,729천개
228,855천개
370,257천개

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
FPCB제조
697
763
720

(3) 가동률

(단위 : 시간)

구분
사업부문

당분기

가동가능시간

당분기

실제가동시간

평균가동률(%)

(주)코리아써키트
PCB제조
6,552
4,874
74.39%

(주)테라닉스
PCB제조
6,552
4,680
71.43%

(주)인터플렉스
FPCB제조
4,463
2,734
61.26%

시그네틱스(주)
반도체패키징
6,210
1,230
19.81%

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
FPCB제조
5,166
4,688
90.75%

※ 가동 가능 시간 : 각 사의 월평균 작업일수×최대 작업가능시간

라. 설비에 관한 사항

(1) 주요 사업장 현황

지역
법인
소재지

국내(4개 사업장)
코리아써키트
경기도 안산시 단원구 강촌로 139번길 9

테라닉스
경기도 안산시 단원구 장자골로 12

인터플렉스
경기도 안산시 단원구 강촌로 149

시그네틱스
경기도 파주시 탄현면 평화로 711

해외

(2개 사업장)

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
베트남 빈푹성

KOREA CIRCUIT VINA CO., LTD.
베트남 빈푹성

(2) 생산설비 현황

(단위 : 천원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
합계

취득원가

기초잔액
153,359,183
218,049,991
184,696,065
998,303,672
99,649,297
32,190,752
1,686,248,960

취득
-
-
1,911,700
3,753,342
1,516,545
39,611,921
46,793,508

처분
-
-
-
(79,084,252)
(420,075)
(868,591)
(80,372,918)

대체
293,922
905,856
1,578,991
33,001,257
3,619,470
(37,723,605)
1,675,891

기타(주1)
-
(934,446)
(2,657,726)
(4,063,488)
(740,279)
(1,205,351)
(9,601,290)

기말잔액
153,653,105
218,021,401
185,529,030
951,910,531
103,624,958
32,005,126
1,644,744,151

감가상각누계액

기초잔액
-
(117,305,974)
(80,189,989)
(857,876,598)
(73,169,037)
-
(1,128,541,598)

감가상각비
-
(3,854,458)
(5,962,926)
(34,087,778)
(4,583,563)
-
(48,488,725)

처분
-
-
-
75,303,046
371,139
-
75,674,185

대체
-
857,220
(344,521)
-
-
-
512,699

기타(주1)
-
276,129
722,186
3,726,092
342,860
-
5,067,267

기말잔액
-
(120,027,083)
(85,775,250)
(812,935,238)
(77,038,601)
-
(1,095,776,172)

손상차손누계액

기초잔액
-
(37,825,150)
(25,178,326)
(71,942,588)
(10,883,374)
(14,782,741)
(160,612,179)

증가
-
-
-
(12,229,612)
(21,481)
-
(12,251,093)

감소
-
-
-
1,108,930
45,546
12,251,093
13,405,569

기말잔액
-
(37,825,150)
(25,178,326)
(83,063,270)
(10,859,309)
(2,531,648)
(159,457,703)

장부금액
153,653,105
60,169,168
74,575,454
55,912,023
15,727,048
29,473,478
389,510,276

(주1) 기타증감액은 환율변동으로 인한 증감분이 포함되어 있습니다.

마. 중요한 시설투자 계획
보고서 제출일 현재 이사회 결의 또는 주주총회 결의를 통해 추진하고자 하는 중요한 시설투자 계획이 없어 이의 기재를 생략합니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제54기 3분기
제53기
제52기

PCB
제품
PCB
내수
306,881
406,021
372,314

수출
674,175
871,642
763,829

반도체
제품
메모리
내수
4,205
3,381
1,953

수출
29,979
48,678
69,915

비메모리
내수
16,894
16,698
18,049

수출
26,277
49,394
95,568

임대
임대
-
내수
3,176
11,143
10,606

합 계
내수
331,156
437,243
402,922

수출
730,431
969,714
929,312

합계
1,061,587
1,406,957
1,332,234

나. 중요한 판매경로, 방법 및 전략 등

(1) 판매경로 [PCB 부문] 판매의 약 92%가 DIRECT 및 L/C 수출로 그 중 73%는 DIRECT이며 27%는 국내 SET MAKER를 거쳐 수출하는 형태입니다. DOMESTIC은 총 판매의 8%수준(임대수입 포함)을 유지하고 있습니다.[반도체 부문]

구분
판매경로
거래처

해외
수주 - 주문 - 생산 - 출고 - 납품 - 입금, 직접수행
삼성전자 등

국내
수주 - 주문 - 생산 - 출고 - 납품 - 입금, 직접수행
LG전자 등

(2) 판매방법 및 조건[PCB 부문] 주문생산 방식에 의한 직거래 판매로, 직수출의 경우 T/T입금 방식으로 결제되고 있으며 국내 판매의 경우 현금 및 외담대(B2B) 결제방식으로 판매합니다.[반도체 부문]

주문생산제품으로 별도의 대리점이나 영업소를 두고 있지 않고 내부에서 자체적으로 영업활동을 전개하고 있습니다. 고객별로 고객이 발주물량에 대하여 직접 조회 가능하도록 설계된 MES 생산관리용 ERP를 통해 고객별 발주물량을 효율적으로 관리하여 적시에 제품을생산함으로써, 고객의 생산량 변동에 최대한 빠르게 대응하고 있습니다. (3) 판매전략[PCB 부문]

주문생산 되는 제품 특성상 개발단계에서부터 공동연구를 통해 고객사와 관계를 유지하고있으며, 해외고객사의 경우에는 현지 직접 대응이 가능한 상시 대응 체제를 구축하고 있으며, 스마트폰용 HDI와 Memory Module의 확대 뿐 아니라 FC-CSP, PoP, Embedded PKG 등 High-end 제품 등으로 매출영역을 확대하고 있습니다.[반도체 부문] 시장변화에 따라 수익성이 낮고 시장점유율이 퇴조하는 PDIP/SOIC 제품 등의 수주를 지양하고 부가가치가 높은 제품 위주로 영업전략을 펼치고 있습니다. 해외는 Broadcom, On Semiconductor, Cypress등 국내는 삼성전자, SK하이닉스, LG전자 등에 대한 수주 증대를 통해 주력 고객의 매출 및 이익증대와 거래선 다변화에 기여하였습니다. 매년 꾸준하게 성장하는 CSP 계열인 FBGA 제품과 eMCP제품등을 공격적으로 수주하고 첨단 신규 PKG 제품인 FLIPCHIP LINE을 증설 및 가동에 따라 매출 증대에 크게 기여하고 있습니다. 또한 공정능력을 향상 시키고 있으며, Fingerprint sensor제품을 지속적으로 개발하여 질적 성장에 주력하고자 합니다.

(4) 주요고객

당분기 및 전분기 중 주요 고객에 대한 매출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출액
비중
매출액
비중

주요고객(A)
174,744,732
16.46%
169,037,387
15.77%

주요고객(B)
212,366,609
20.00%
213,447,409
19.92%

주요고객(C)
55,850,436
5.26%
45,319,083
4.23%

합 계
442,961,777
41.72%
427,803,879
39.92%

다. 수주상황

(단위 : 천㎡, 백만원)

품목
수주일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

PCB
2025.01.01~2025.09.30
2025.01.01~2025.09.30
1,044
730,618
816
631,295
228
99,323

FPCB
2025.01.01~2025.09.30
2025.01.01~2025.09.30
650
157,334
573
141,716
77
15,618

합 계
1,694
887,952
1,389
773,011
305
114,941

※ 반도체 부문 : 2025년 3분기 현재 재무제표에 중요한 영향을 미치는 장기매출계약 수주거래는 없습니다. 수주 물량은 매일, 매주 단위로 접수되고, 수주된 물량은 단기간 내에 매출로 발생하여 별도의 수주관리가 필요하지 않습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

회사의 위험관리정책 연결기업의 주요 금융부채는 차입금, 매입채무 및 기타채무로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위해 발생하였습니다. 또한, 연결기업은 영업활동에서 발생하는 매출채권 및 기타채권, 현금 및 현금성자산을 보유하고 있습니다. 연결기업의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다.

이러한 각각의 위험들을 관리하기 위하여 이사회에서 검토되고 승인된 원칙은 다음과 같습니다.

가. 시장위험 시장위험은 시장가격의 변화로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의 위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금 및 예금 및 지분투자입니다.

(1) 환율변동위험 환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 연결기업은 기업의 영업활동(수익이나 비용이 연결기업의 기능통화와 다른 통화로 발생할 때)으로 인해 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD와 JPY, CNY입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

통 화
당분기말
전기말

자산
부채
자산
부채

USD
305,973,675
239,851,887
295,295,739
254,682,212

JPY
2,807,388
3,291,607
2,139,973
3,150,116

CNY
-
9,184
948
30,301

합 계
308,781,063
243,152,678
297,436,660
257,862,629

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주요 외화에 대한 원화환율이 10% 변동 시 상기 자산부채 등으로부터 발생하는 환산손익이 법인세비용차감전순손익에 미칠 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
6,612,178
(6,612,178)
4,061,352
(4,061,352)

JPY
(48,421)
48,421
(101,014)
101,014

CNY
(918)
918
(2,935)
2,935

합 계
6,562,839
(6,562,839)
3,957,403
(3,957,403)

(2) 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결기업은 변동이자부 단기차입금과 관련된 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 보고기간종료일 현재 이자율변동위험에 노출된 변동이자부차입금은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

변동이자부차입금
105,510,819
89,500,000

아래의 표는 위험회피회계효과 고려 후 차입금에 대해 합리적인 범위내에서 가능한 이자율변동이 미치는 효과에 대한 민감도 분석결과입니다. 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 당사의 법인세차감전순손익은 변동이자부차입금으로 인해 다음과 같은 영향을 받습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

100bp상승
100bp하락
100bp상승
100bp하락

변동이자부차입금
(1,055,108)
1,055,108
(895,000)
895,000

(3) 기타가격위험기타가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 현금흐름이 변동할 위험입니다. 보고기간종료일 현재 연결기업이 보유하고 있는 공정가치의 변동이 중요한 금융자산은 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이며 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
221,551,557
241,998,859

보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 상기 자산의 공정가치가 10% 변동할 경우에 총포괄손익에 미칠 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
17,037,315
(17,037,315)
18,609,712
(18,609,712)

나. 신용위험

신용위험은 금융상품의 계약자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 등에서 발생합니다.

이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결기업은 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하거나 담보물의 취득 등을 통하여 신용위험을 경감하고 있습니다. 손상보고는 예상되는 신용 손실을 측정하기 위해 충당금을 사용하여 보고기간종료일에 수행됩니다. 충당금율은 유사한 손실 패턴 (즉, 지역, 제품 유형, 고객 유형 및 등급, 신용장 또는 다른 형태의 신용 보험 적용 범위)에 따라 다양한 고객 세그먼트를 그룹화하여 만기일을 기준으로 합니다. 이 계산은 확률 가중 결과, 시간 가치 및 미래의 경제 상황에 대한 과거 사건, 현재 상황 및 예측에 대해 보고일에 합리적이고 지원가능한 정보를 반영합니다. 일반적으로 매출채권은 1년 이상 연체되었거나 시행 활동의 대상이 아닌 경우 상각됩니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출은 금융자산의 각 부류의 장부금액입니다. 연결기업은 담보로 제공된 담보물을 보유하지 않습니다.

예상 모형을 사용하여 표시한 연결기업의 매출채권 및 계약자산에 대한 신용위험노출에 대한 정보는 다음과 같습니다.

<당분기말>

(단위: 천원)

구 분
연체일수

현재
30일 미만
30~60일 미만
60~90일 미만
90일 초과
합계

기대신용손실률
0.00%
0.02%
3.74%
11.57%
93.67%

장부금액
92,009,845
146,455,489
2,345,981
13,827
83,926
240,909,068

기대신용손실
3,781
34,133
87,632
1,601
78,617
205,764

<전기말>

(단위: 천원)

구 분
연체일수

현재
30일 미만
30~60일 미만
60~90일 미만
90일 초과
합계

기대신용손실률
0.00%
0.03%
5.68%
16.81%
100.00%

장부금액
108,826,370
112,631,345
359,794
9,227
61,274
221,888,010

기대신용손실
5,206
33,093
20,440
1,551
61,274
121,564

다. 유동성위험 유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결기업은 당좌차월, 은행차입금 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다.아래표는 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 근거하여 작성된 금융부채의 만기정보입니다.

<당분기말>

(단위: 천원)

구 분
3개월미만
3개월이상1년 미만
1년 이상
합계

매입채무및기타채무
175,434,240
1,070,687
-
176,504,927

이자부차입금
5,459,531
136,247,869
175,234,803
316,942,203

리스부채(주1)
178,546
465,075
420,638
1,064,259

기타금융부채
5,161,937
15,043,713
655,137
20,860,787

합 계
186,234,254
152,827,344
176,310,578
515,372,176

(주1) 증분차입이자율로 할인하기 전 금액입니다.

<전기말>

(단위: 천원)

구 분
3개월미만
3개월이상1년 미만
1년 이상
합계

매입채무및기타채무
138,289,990
33,963,187
-
172,253,177

이자부차입금
20,169,758
45,070,008
265,853,187
331,092,953

리스부채(주1)
623,433
926,558
2,595,884
4,145,875

기타금융부채
10,196,658
8,523,339
681,917
19,401,914

합 계
169,279,839
88,483,092
269,130,988
526,893,919

(주1) 증분차입이자율로 할인하기 전 금액입니다.
라. 자본관리

자본관리의 주 목적은 연결기업의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다. 연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 동일 산업의 다른 기업과 마찬가지로 자본조정후 부채비율에 기초하여 자본을 관리합니다. 이 비율은 순부채를 조정자본으로 나누어 계산합니다. 순부채는 부채총계(연결재무상태표에 표시된 것)에서 현금및현금성자산을 차감하여 계산합니다. 한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

보고기간종료일 현재 부채비율은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기말
전기말

부채총계
568,492,420
574,186,643

차감 : 현금및현금성자산
(72,366,106)
(136,879,193)

순부채
496,126,314
437,307,450

자본총계
681,994,308
681,195,507

부채비율
72.75%
64.20%

마. 파생거래
<당분기말>
- 해당사항이 없습니다.<전기말>

(단위: USD, 천원)

구 분
거래처
계약일
만기일
매입환율
평가환율
단위
매도금액
단위
계약금액
평가손익

(USD)
(천원)
(천원)

통화선도
하나은행
2024-09-02
2025-01-03
1,327.70
1,470.00
USD
7,500,000
KRW
9,957,750
(1,067,250)

통화선도
하나은행
2024-11-13
2025-01-14
1,404.30
1,469.52
USD
2,500,000
KRW
3,510,750
(162,877)

통화선도
하나은행
2024-11-29
2025-01-23
1,390.80
1,469.10
USD
3,000,000
KRW
4,172,400
(234,500)

통화선도
하나은행
2024-11-19
2025-01-23
1,388.40
1,469.10
USD
3,000,000
KRW
4,165,200
(241,688)

통화선도
우리은행
2024-11-12
2025-01-14
1,393.35
1,469.53
USD
2,500,000
KRW
3,483,375
(190,154)

통화선도
우리은행
2024-11-19
2025-01-23
1,386.70
1,469.13
USD
2,000,000
KRW
2,773,400
(164,482)

통화선도
우리은행
2024-11-26
2025-01-23
1,400.28
1,469.13
USD
2,000,000
KRW
2,800,560
(137,385)

파생상품자산
-

파생상품부채
(2,198,336)

합 계
(2,198,336)

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 주요 계약보고서 제출일 현재 연결기업은 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비정상적인 중요계약은 없습니다.

나. 연구개발활동의 개요당사는 연구개발 업무를 전담하는 연구개발센터를 운영하고 있습니다.
(1) 연구개발 담당조직

개발팀 조직도.jpg
개발팀 조직도

(2) 연구개발비용

(단위: 천원)

과 목
제54기 3분기
제53기
제52기
비 고

재 료 비
2,453,823
4,134,955
2,886,997
-

인 건 비
3,347,970
3,411,428
5,372,928
-

위 탁 용 역 비
1,055,431
2,055,818
148,137
-

기 타
883,314
876,359
1,129,163
-

연구개발비용 계
7,740,538
10,478,560
9,537,226
-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.73%
0.74%
0.72%
-

다. 연구개발 실적

부문
과제명
내용
진행현황

PCB 부문
ETS(Embedded Trace Substrate)
기존 Core type substrate 대비해서 저비용으로 Fine pattern 및 박판 구현에 유리한 기술이며, 향후 Memory 또는 Non-memory 등 다양한 반도체 Substrate에 확대 적용될 것으로 기대됨.
개발완료

ABF-SAP(Ajinomoto Build-up Film - Semi Additive Process)
Fine pattern과 High performance 구현을 위한 ABF 적용제품을 개발함으로써 가공시간을 단축시킬수 있을 뿐만 아니라 Flipchip CSP 등 다양한 제품군에 확대 적용 가능
개발완료

임베디드 캐패시터 PCB용 박막 고유전복합체소재 개발
내장형 캐패시터에 적용 가능한 신소재 개발을 함으로써, 새로운 공법의 내장형 기판 생산 가능
개발완료

Rigid-flex PCB 개발
전자 기기의 고성능, 소형화에 따라 여러 기판 사이에 다량의 접속이 필요하게 되는데, 한정된 기기 공간을 최대한 활용하고 board 간 접속 신뢰도 향상을 위하여 rigid board 사이에flexible PCB를 결합함. 한정된 공간 속에 고집적 board 적용 가능 및 board 간 Noise 억제 및 높은 결합 신뢰성 확보
개발완료

Semi Flex PCB 개발
전자 기기의 고성능, 소형화에 따라 여러 기판 사이에 다량의 접속이 필요하게 되는데 한정된 기기 공간을 최대한 활용하고 board 간 접속 신뢰도 향상을 위하여 rigid board 사이에 flexible PCB을 결합 함. 기존 Rigid-flex 대비 Process 간소화 가능 및 원가 절감 가능
개발완료

Cavity PCB 개발
고사양/ 고용량 Data 처리시 소모전력 증가 및 과열을 방지하기 위한 Cooling 효과 및 Board 두께 감소 효과 가능함. 한정된 기기 공간을 부분 및 전체 Cavity 가공을 통한 공간을 최대한 활용가능하며, 열방출 효과에 따른 신뢰성 향상
개발완료

유연전극(FPCB)을 이용한 위장막 개발
실외에서 위장색의 변화가 적고 전원이 없을 시에도 구현될 수 있는 군용 위장막을 개발하기 위한 국책과제. 위장색을 구현하기 위해 전자잉크 개발, 전자잉크를 보관, 보호할 수 있는 전자종이 개발, 전자종이에 전원인가 및 색을 구현할 수 있는 픽셀을 구현할 수 있는 유연전극(FPCB), 위장막 전체를 구동하기 위한 메인보드를 동시 개발하여, 완성된 전자 위장막을 개발하고 고신뢰성 및 원하는 색을 구현
개발완료

Hole Filing 개발
신뢰성 및 과열을 방지하기 위한 Cooling 효과 및 Laser via Hole에 대한 신뢰성 향상 효과 가능함 얇은 두께에 고단층 제품 구조에 대한 신뢰성 확보를 위한 기존 Laser Via Hole 방식을 PTH+Fill 도금을 통한 열 방출 효과 및 Via Crack에 대한 신뢰성 향상
개발진행

Etch Back 개발
Module 연결 소켓에 단차를 주어 전기적 신호에 대한 노이즈 감소 효과 기대메모리 연결 소켓 과 Tab 단자 접전시 안정화를 위한 디자인 적용 통한 제품 안정성 향상
개발완료

FCBGA 개발
고집적 반도체 칩을 메인보드와 연결하기 위한 고집적 패키지 기판으로 반도체 칩과 패키지 기판을 Flip chip Bump로 연결하며, 전기 및 열적 특성을 향상 시킴
개발진행

Antenna on PCB 개발
두개의 두께가 다른 Core와 층간 두께가 다른 불균형한 절연층을 가진 신규 구조의 안테나 제품 개발
개발완료

방열PCB 개발
전자기기의 고성능화에 따라 고속, 고용량 신호처리 시 발생되는 발열량도 증가함. Conductivity가 높은 PSR 잉크를 사용한 PCB를 개발하여 발열로 인한 문제를 해결
개발진행

반도체 부문
FC wide boat 및 장비 개발
Unit matrix 증가에 따른 원가 경쟁력 확보 및 이익 창출
개발완료

SIP Module 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

Multi Chip Module Package 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료.

Cu pillar + Non-SOP Package 개발
90um Fine Pitch 경쟁력 확보
개발완료

Hybrid Package 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

Exposed MUF Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

7nm Silicon Node Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

5nm Silicon Node Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

90um fine pitched BOF 제품 개발
미세 Bump pitched 제품 확대에 따른 경쟁력 확보 & 공정 수율 극대화
개발완료

Dicing Saw Edge Die Uncut 개발
Wafer 최외곽 uncut 적용에 의한 edge die flying 문제 개선
개발완료

Smartcard 용 지문 인식 제품 개발
ID 카드 / 보안 카드 시장 목적의 thin 지문 인식 제품 개발
개발완료

MCU 제품 개발
지문 인식 control device로써 smartcard 탑재 목적
개발완료

Smartphone side key 지문 인식 제품 개발
Slim/ narrow size 지문 인식 제품으로 smartphone의 측면 탑재
개발완료

Ultrathin Optical 지문 센서 개발
Thin package 기술을 통해서 optical module 지문 센서의 두께를 낮출 수 있음
개발완료

eFBGA Max0.5T 개발
Thin PKG Max 0.5T개발에 따른 이익 창출
개발완료

Ultra Thin Wafer Packaging 기술 개발
5um DAF(die attach film)적용 개발을 통해 경쟁력 확보
개발완료

Low Depth Mark 기술 개발
Max 35um Low Depth Mark 기술 개발을 통해 경쟁력 확보 및 이익 창출
개발완료

Dual Row QFN Package 개발
제품 확대에 따른 경쟁력 확보
개발진행

Test High Digital pin 적용 장비 개발
High Digital pin count 적용 제품 확대에 따른 경쟁력 확보 및 이익 창출
개발진행

Cu pillar + Non-SOP Package 개발
70/65/60um Fine Pitch 경쟁력 확보
개발완료

Pad to Pad 100um SMT Package 개발
Pad to Pad 100um 적용 개발을 통해 디자인 경쟁력 확보
개발완료

2Dies MUF Package 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발완료

Hybrid(FC+DA) MUF Package 개발
Hybrid(FC+DA) MUF 적용(CUF 미 적용) Package 개발을 통해 원가 경쟁력 확보
개발완료

Exposed MUF PKG_Grinding 기술 개발
PKG_Grinding 기술 최적화 (2step) 를 통한 품질 경쟁력 확보
개발완료

LOW CT flipchip attach 기술 개발
Low CT PCB를 LAB 적용을 통한 품질 경쟁력 확보
개발완료

SEC-M jig type 기술 개발
SEC-M Jig type 제품 개발로 인한 Jig covering & uncovering 적용
개발완료

Cu pillar + Non-SOP Package 제품 개발
70um Fine Pitch 경쟁력 확보
개발진행

Cu pillar + Non-SOP 4Dies Package 제품 개발
제품 Line up 확대에 따른 경쟁력 확보
개발진행

High Resolution 3D SPI 기술 개발
검사기 개발에 따른 품질 경쟁력 확보
개발완료

High Resolution 3D AOI 기술 개발
12um → 4um 검출력 확대에 따른 품질 경쟁력 확보
개발완료

High density SMT Package 개발
10,000 point 이상 실장 제품 경쟁력 확보
개발완료

Overmold 제품 MUF Void 검사 개발
고사양 SAT 장비 도입하여 Overmold 상태에서 MUF void 검사하여 개발 완성도 높힘
개발완료

7. 기타 참고사항

가. 사업과 관련된 중요한 지적재산권(특허권) 등

회사명
사업부문
주요특허 내용
보유 건수

(주)코리아써키트(지배회사)
전자부품부문
인쇄회로기판 제조 방법
1건

(주)테라닉스(종속회사)
인쇄회로기판 제조 등
7건

(주)인터플렉스(종속회사)
인쇄회로기판 제조 등
22건

합 계
30건

※상세 현황은 '상세표-4. 지적재산권[특허권 등] 현황 ' 참조

나. 환경관련규제사항 당사는 법률에서 정하고 있는 각종 제품환경 규제와 사업장관리 환경규제를 철저하게 준수하고 있습니다. 또한 '온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률' 제 8조에의거하여 정부의 저탄소 녹색성장 정책에 부응하여 법규에서 요구하는 사업장에서 발생하는 '온실가스 배출량과 에너지 사용량'을 정부에 신고하고 이해관계자들에게 관련정보를 투명하게 제공하고 있습니다.
다. 업계 현황(1) 산업의 특성[PCB 부문] 인쇄회로기판(Printed Circuit Board)이란 여러 종류의 부품을 탑재하기 위해 에폭시수지로 된 절연판 위에 회로를 형성시킨 것으로 전자부품을 전기적으로 연결하거나 전자부품을 지지해주는 역할을 동시에 담당하는 전자제품의 핵심부품으로 가전기기, 통신기기, 반도체 등 첨단 전자산업 및 정보통신산업의 성장성과 상관관계가 매우 높은 첨단부품 산업입니다. 반도체가 전자제품의 두뇌라면 PCB는 신경시스템에 비유될 수 있으며, 최근에는 가전기기, 이동통신기기, 반도체 뿐만 아니라 자동차, 항공기, 선박, 첨단 의료기기 및 우주항공산업 등 그 사용 범위가 더욱 다양화 되고 있으며, 전방산업의 첨단 기술 발달로 PCB의 성능도 보다 다기능, 고밀도화 되고 있는 추세입니다. PCB 산업은 고객이 설계한 제품을 주문받아 생산하는 수주산업으로 납기준수와 고품질이 요구되는 고객지향적 산업입니다. 전공정의 제조능력을 설비가 좌우하는 대규모 장치산업으로 스마트폰, 컴퓨터 등의 전방산업과 원부자재, 설비, 약품 등의 후방산업 등 다양한 핵심요소 기술이 집약되어 있는 전후방 집약산업이며 모든 전자제품의 첨단 기술이 집약되어 있는 고부가가치 핵심부품산업이라 할 수 있습니다.[반도체 부문] 반도체산업은 파급효과가 매우 큰 산업으로 전자산업, 정보통신산업, 자동차산업, 항공우주산업, 바이오산업 등 첨단산업에 걸쳐있는 고부가가치 산업으로 국가경쟁력향상에 지대한 영향을 주는 기반산업으로 이른바 "산업의 쌀" 또는 "경제의 인프라"로 비유되는 부가가치가 높은 산업으로 우리나라 반도체산업은 인적 자본보다는 생산설비확충 등 물적 자본투자에 크게 의존하는 메모리 반도체 분야에 편중되어 있습니다. 최근 반도체산업은 양산능력을 중요시하는 생산기반 중심산업에서 지식기반 중심산업으로 전환되는 가운데 기술경쟁력을 중심으로 업계의 재편이 활발하게 전개되고 있습니다. 반도체산업은 21세기에도 디지털화와 네트워킹화로 요약되는 고도 정보화 사회로의 진전에 따라 새로운 기술과 수요를 창출함으로써 한국의 선진국 진입을 주도하는 선도적 역할을 수행할 국가 핵심전략 산업입니다.(2) 산업의 성장성[PCB 부문] 전방 산업인 IT산업(반도체, 정보통신기기, 가전, 디스플레이)의 고속화, 대용량화에 따라 부가가치가 큰 휴대폰용, 반도체 패키징용 PCB시장은 꾸준히 성장할 것으로 예상되며 첨단기술을 요하는 군수, 자동차, 산업용 로봇 및 첨단 의료기기 산업에도 PCB가 핵심부품으로서의 역할이 커지고 있으므로, 전방산업의 지속적인 성장과 더불어 PCB산업 또한 이와 횡보를 같이하며 성장할 것으로 예상됩니다. 또한 아시아, 남미, 아프리카 등의 이머징 마켓의 성장과 함께 전방산업의 수요 또한 증가함에 따라 PC산업도 지속적인 성장이 예상됩니다.[반도체 부문] 1980년대 이후 국내 반도체 산업은 급속한 발전을 이루어 미국에 이어 세계2위의 반도체 공급국가로 성장하였고 단일품목으로는 1992년 이래 수출1위 품목(2021년 총수출의 19.9%)으로 우리경제의 중추적 역할을 수행하고 있으며 전방산업인 Set 시장 및 소비가전 시장의 확대와 모바일 인터넷 확산에 따른 스마트폰, 태블릿PC 등 인터넷 가능기기의 고성장 및 노트북을 포함한 PC 시장의 지속 성장으로 반도체 시장규모는 더욱 확대될 전망 입니다. 반도체 패키징 산업은 삼성전자, 하이닉스, TSMC 등에서 제조되는 웨이퍼(Wafer)를 최종 사용자의 요구 규격에 맞도록 조립, 테스트가 필수적으로 발생하므로 반도체 산업 전반과 맥락을 같이 할 것입니다.(3) 경기변동의 특성[PCB 부문]전방산업인 전자산업 발전에 따라 PCB업계는 다품종, 소량생산 체제뿐만 아니라 미세패턴화, 경박화, 소형화 추세가 심화되고 있으며 스마트기기(Wearable 제품), 통신기기 그리고 사물인터넷(IoT) 제품 등 전자제품의 융ㆍ복합화 및 신기능 추가, 고기능화 등으로 인하여 수준 높은 기술력의 보유는 업계의 필수 조건이 되고 있습니다.또한, 친환경 제품의 인증 및 정보화기기의 발달에 따른 성능개선 요구가 크게 증가하고 있습니다.[반도체 부문] 반도체 산업은 실리콘사이클(Silicon Cycle)이라고 하는 산업적 특징이 있습니다.이는 주기적인 시장변동으로 4년을 한 주기로 반복되고 있습니다. 특히 메모리제품에서 주기현상이 현저히 나타나며 D램에서 가장 심하게 나타납니다. 반도체 산업의 순환 사이클을 살펴보면, 대개 PC경기 둔화로 Micro processor 시장이 축소되면 D램 시장의 경우 Logic, Micro component시장에 비해 변동폭이 큰 관계로 전체 반도체 시장 경기를 좌우하는 지표가 되고 있습니다. 그러나 과거 실리콘사이클은 PC용 메모리 수요 의존도에 따른 현상이었으나 최근에는 Smart phone 시장 급성장을 배경으로 확대되고 있는 플래시 메모리와 모바일 D램 등도 반도체 경기에 적지 않은 영향을 주고 있어 실리콘 사이클이 실종되며 선형성장 패턴이 이어지고 있습니다.(4) 국내외 시장 여건 및 경쟁요소[PCB 부문] PCB 산업은 전자부품 산업의 핵심 분야로, 세계 시장 규모 측면에서도 국가 경쟁력을 이끄는 신성장동력으로 주목받고 있습니다. 스마트 기기(Wearable 제품)뿐 아니라 자동차·항공 등 전자산업의 성장과 맞물려 지속적인 성장이 예상되며, 반도체 패키지 소형화 추세에 따라 패키지 기판의 미세패턴 요구가 심화되고 있습니다. 특히 AI 시장 개화로 Server용 RF(Rigid-Flexible) PCB 수요가 확대되고, 휴대용 통신기기 확산에 따라 FPCB 사용처도 다변화되고 있습니다. 이에 따라 기존 경성 PCB 업체들의 FPCB 시장 진입이 늘어나 국내 경쟁이 가속화되고, 중국·동남아의 저가 공세와 일본·미국의 선진기술 제품이 시장 선점을 강화하고 있습니다. 당사는 이러한 환경 속에서 선제적 기술개발과 우수한 품질을 기반으로 업계 최고 수준의 경쟁력을 확보하고 있으며, 중국·베트남 현지 법인을 통한 시장 대응과 해외 진출을 병행하고 있습니다. 또한 원가 절감 및 생산성 향상을 통한 차별화된 제품으로 국제경쟁력을 확보하여 국내 시장뿐만 아니라 해외시장을 개척하고자 노력하고 있습니다.[반도체 부문] 패키징기술이 고집적, 소형화로 변모하면서 패키징 기술 난이도가 높아지고 있어 고가의 장비 투자가 필요하며 우수한 인력의 선확보가 중요해지고 있습니다. 또한 고객의 요구가 점점 다양화 되면서 내부혁신을 통한 고객만족 극대화가 더욱더중요해지고 있습니다. 이러한 빠른 변화 추세는 신규업체들의 시장진입장벽을 높이는 요인이 되고 있습니다. 따라서 초소형화, 초박형화를 구현하는 제조 및 생산기술의 확보, 프로세스 혁신, 연구개발 등을 통하여 경쟁력과 부가가치를 더욱 높여야 합니다. 또한 기술적인 부분 이외에 작년부터 이어지는 원자재 공급난에 대한 대응이 매우 중요하게 되었으며 향후 2~3년간은 원자재의 원활한 확보 여부가 사업에 큰 영향을 미칠 수 있어 이에 대한 다양한 대안을 모색하고 있습니다.(5) 자원조달의 특성[PCB 부문] PCB 주요 원재료의 경우, 과거에는 일본 등의 수입자재에 대한 의존도가 높았으나 최근에는 국내 공급업체를 통한 국산화 전환과 일부 중화권으로 대체되고 있으며, 일부 특수사양 제품을 위한 일부 원재료는 일본 등에서 수입하고 있습니다.[반도체 부문] 자원조달상 국내 반도체 산업에 사용되는 원ㆍ부재료는 Lead Frame(해성디에스), Gold Wire(엠케이전자,엘티메탈), EMC(삼성에스디에스, 케이씨씨, 에스모머티리얼즈),EPOXY(헨켈코리아), PCB(삼성전기,코리아써키트) 등이며 주요 원재료는 이미 국산화가 이루어져 수급상에 큰 어려움은 발생되지 않습니다.(6) 관계법령 또는 정부의 규제 - 해당사항이 없습니다.
라. 회사의 현황(1) 최근 영업동향

HDI 제품의 주요 수요처인 스마트폰은 고객사의 물량확대 및 경쟁사 감소로 당사의 물량확보는 차질이 없으며, 스마트폰의 5G 시대가 본격화되면서 Main PCB는 물론 Interposer PCB의 사양도 고사양화 되지만 ASP 향상으로 수익률 개선이 본격적으로 이루어 지고 있습니다. 당사는 차별화된 기술과 품질을 바탕으로 Galaxy S series는 물론 폴더블 스마트폰도 MainVendor로 확고하게 자리잡고 있으며, AR / VR 기기 및 Smart Glass, Galaxy Watch 및 Buds Series와 각종 Wearable 기기에서도 Main Vendor의 입지를 확고히 하고 있습니다. 또한 Note PC 및 Monitor용 Display의 고급화로 OLED Panel의 채용의 증가하고 있고 HDI PCB의 수요도 점진적으로 증가하는 추세로 당사가 공급하는 OLED용 HDI PCB는 한국의 대형고객사를 통해서 한국과 미국의 핵심 Set maker를 포함하여 Global 모든 Set maker로 공급되고 있습니다. 한편, 자동차의 전장화가 가속화됨으로써 차량용 Display, 통신모듈 등 Automotive향 HDI PCB 수요가 증가하는 추세에 발맞추어 폭넓은 고객을 확보하고 있으며 개발단계부터 주요 Vendor로 참여하고 있는 등 향후 큰 성장이 기대되는 분야입니다.

메모리 모듈 부문에서는 2025년 하반기부터 메모리 반도체 시장이 기존의 HBM 제품에 더하여 기존 Legacy DRAM Module 제품의 수요가 폭발적으로 증가되고 있습니다. 특히 AI Server 및 일반 Server용 DDR5 6400bps RDIMM (16L IVH)으로의 교체 수요가 확대되며 전반적인 Demand가 증가하고 있는 추세입니다.

최근 고성능, 저전력 메모리에 대한 요구가 강화됨에 따라, 신규 개념의 Module(CXL, MRDIMM, LPCAMM)용 PCB가 Global 대형 메모리 고객사에서 도입 및 개발 중입니다. 또한 NVIDIA 차세대 CPU '베라(Vera)'에 탑재 예정인 SOCAMM2도 각 사별로 본격 개발이 진행되고 있으며, 2026년도부터 양산이 본격화되고 물량 또한 대폭 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

NAND Base SSD의 경우, 클라이언트향 SSD 시장 확대는 다소 더디게 진행되고 있으나, AI Server 수요 증가에 따라 기업향 고성능, 대용량 SSD(EDSFF)의 본격적인 성장이 예상됩니다. 당사는 DDR5 High Speed(6400Mbps) 제품용 Module 및 차세대 기업향 SSD, CXL(Compute Express Link), LPCAMM(Low Power Compression Attached Memory Module) 제품의 초기 양산 및 후속으로 SOCAMM2용 PCB 제품 개발을 진행 중입니다. LPCAMM은 2024년부터 초기 Sample 제작 및 고객 출하가 이루어지고 있으며 CXL은 2026년 본격 양산될 것으로 예상됩니다. 또한 차세대 NVIDIA CPU에 탑재 예정인 SOCAMM용 PCB도 현재 개발 및 Sample을 고객사에 납품 진행 중이며, 2026년 양산 적용될 것으로 예상하고 있습니다. 향후 기업향 High Density 최적 SSD Solution인 RF-SSD 역시 Global 대형 반도체 업체들과 협업하여 개발 중으로, 이를 통해 안정적인 제품 포트폴리오 구성과 고수익 구조 확보가 가능할 것으로 전망되며, 향후 더 밝은 성장세를 기대하고 있습니다.

PKG 사업 부문은 최근 여러 지정학적 및 산업적 변화로 인해 시장 동향을 예측하기 어려운 상황이지만, AI를 중심으로 반도체 시장이 지속적으로 성장하고 있는 만큼, PKG 사업 역시 장기적으로 발전해 나갈 것으로 전망됩니다.

특히, 2021년 이후 집중 투자된 PKG Substrate 생산능력으로 인해 수요와 공급의 불균형이 당분간 지속될 것으로 보입니다. 이에 따라, 주요 핵심 고객과 장기 계약을 체결한 기업이나 AI 제품군을 중심으로 공급을 확대해 온 기업과 그렇지 않은 기업 간의 차별화가 점진적으로 심화될 것으로 예상됩니다. 이러한 양극화 현상은 전반적인 경기 회복과 시장 확대가 이루어질 때까지 지속될 가능성이 큽니다.

또한, 메모리 시장에서는 HBM의 비중 확대와 중국 메모리 업체들의 성장으로 인해 기존 서플라이체인에 변화가 발생할 가능성이 있으며, 이는 한국 업체들이 기존에 보유한 메모리 제품군별 공급업체 지위에 영향을 미칠 수 있습니다.

이에 당사는 기존 주요 고객과의 장기 계약을 적극적으로 활용하는 한편, 시장 수요의 중심이 되고 있는 AI 제품군의 공급을 지속적으로 확대하고 있습니다. 동시에, 장기적인 성장 가능성이 높은 전장(자동차 전자) 분야에서 고객 기반을 확장함으로써, 불확실한 시장 환경을 극복해 나가고 있습니다.

종속회사인 주식회사 테라닉스는 1994년 설립이래 인쇄회로기판을 전문 생산해 온 업체로서 국내외 핵심 부품에 탑재되는 기판을 지속 공급하고 있고, 현재 신규 개발제품 확대를 통한 이익 실현을 꾸준히 전개하고 있습니다. 최근 중국 경제상황 악화로, 중화권 동종업체들의 공격적인 가격제시로 가격 경쟁력의 어려움을 겪고 있으나, 당사의 지속적인 원가 절감 및 생산성 향상을 통해 경쟁력을 갖추고 있고, 고부가 기술이 요구되는 제품의 수주확대를 통해 매출확대 기반을 마련하고 있습니다. 특히 당사 핵심기술인 고방열기판 기술을 기반으로 국내외 고객사와 신규제품에 대한 선행제품 개발을 확대하였고 미래 성장동력인 전장 및 통신 산업분야의 신규 고객 확보로 향후 당사 매출성장은 지속 확대될 것으로 판단하고 있습니다. 특히 해외글로벌 통신고객사와의 비지니스 전개가 활발히 진행되어, 관련 고객사의 프로젝트 양산을 통해 통신 분야에서 괄목한 성장을 기대하고 있습니다. 종속회사인 주식회사 인터플렉스는 FPCB는 전자제품의 소형화, 경량화에 따른 적용 제품군의 확대로 PCB시장에서의 점유율도 증가하고 있습니다. 특히, 스마트폰, 액정디스플레이 장치, 유기 발광 다이오드(OLED) 제품 등의 생산 증가로 인해 세계적으로도 FPCB에 대한 꾸준한 수요증가 및 생산량 증가가 예상됩니다. 회사는 1999년에 국내 최초로 폴더형 FPCB를 양산했고 그 이듬해에는 Rigid FPCB 양산을 시작하였습니다. 주요 고객사로는 삼성전자, 삼성디스플레이 등 글로벌 기업이 있으며, 스마트폰 시장의 성장에 발맞추어 수주 및 매출을 확대하기 위해 노력하고 있습니다. 또한 현지에 진출한 Big Customer의 요구에 따라 중국 및 베트남 출자회사에 생산 CAPA 증설투자를 진행하였으며, Multi FPCB LINE 구축을 통한 현지 생산 및 공급량 확대 등으로 매출과 손익 증대에 크게 기여하고 있습니다. 디지털시대를 맞아 전자제품이 경량화, 소형화, 특성화의 트렌드를 형성하면서 유발된 광범위한 수요에 부응하기 위해 고품질, 고가 FPCB 개발에 적극 나서고 있습니다. 당사는 이러한 기술력을 바탕으로 한정된 국내시장에서 벗어나 세계시장으로의 진출을 통하여 확고 부동한 국내 FPCB Leading 기업을 유지하고 있으며 더 나아가 FPCB 일류 기업이라는 확실한 목표를 가지고 있습니다. 종속회사인 시그네틱스 주식회사는 Fingerprint Sensor 패키지 기술 개발을 통하여 매출을 확대하였고, 고부가가치 프리미엄 반도체 패키징 타입인 Recon Filp Chip을 개발 및 지속투자하여 양산 중에 있습니다. 최근에는 전자기기들의 경량화, 다기능화에 따른 반도체 PKG 의 SiP, Large Body, Fine pitch 등 New Biz 매출 창출을 위한 LAB(Laser Assisted Bond system) 기술을 지속적으로 투자 및 개발중에 있습니다. 또한 Advanced SIP Module 제품의 수요 증가에 대응하기 위하여 양산 Infra를 확보 및 고부가가치 프리미엄 반도체 패키지인 Recon플립칩 양산Infra를 확보하였습니다.향후 기술적인 장점을 활용하여 지속적인 프리미엄 반도체 패키징 제품개발에 노력을 기울일 것입니다.(2) 주요 제품1) 시장점유율

(단위 : 백만원)

구 분
회사명
2024년 매출액
2023년 매출액
2022년 매출액

경성 PCB
코리아써키트
720,690
634,388
804,573

테라닉스
88,155
101,585
99,063

대덕전자
892,136
909,651
1,308,957

심텍
949,490
813,604
1,460,906

연성 PCB
인터플렉스
269,373
261,742
273,340

영풍전자
184,358
467,196
720,208

비에이치
346,403
299,412
448,405

반도체 패키징
시그네틱스
118,151
185,485
287,600

SFA반도체
397,391
409,252
652,925

하나마이크론
797,620
581,861
608,137

※ 회사의 시장점유율을 정확히 파악하기에 무리가 있어 PCB 및 반도체 업체의 별도재무제표 기준 매출액을 기재하였습니다.
마. 신규사업의 내용
보고서 제출일 현재 이사회나 주주총회에서 향후 추진하기로 결정된 신규사업은 없습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(1) 요약 연결재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제54기 3분기
제53기
제52기

(2025년 9월말)
(2024년 12월말)
(2023년 12월말)

[유동자산]
607,436
576,777
522,355

ㆍ현금및현금성자산
72,366
136,879
89,526

ㆍ기타유동금융자산
102,745
68,068
76,750

ㆍ매출채권및기타채권
259,447
237,216
218,142

ㆍ기타유동자산
13,779
13,974
6,793

ㆍ재고자산
159,099
120,640
131,144

[비유동자산]
643,051
678,605
714,102

ㆍ기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
221,552
241,998
98,326

ㆍ기타비유동금융자산
2,663
2,849
1,871

ㆍ관계기업 및 공동기업 투자
4,605
4,914
7,228

ㆍ투자부동산
5,622
6,670
7,962

ㆍ유형자산
389,510
397,095
582,084

ㆍ무형자산
2,815
2,840
2,839

ㆍ기타비유동자산
875
919
859

ㆍ이연법인세자산
9,267
14,346
5,894

ㆍ사용권자산
6,142
6,974
7,039

자산총계
1,250,487
1,255,382
1,236,457

[유동부채]
356,860
291,372
242,749

[비유동부채]
211,633
282,814
283,818

부채총계
568,493
574,186
526,567

[지배기업 소유주지분]
369,093
379,015
431,994

ㆍ자본금
13,685
13,685
13,685

ㆍ주식발행초과금
83,953
83,953
83,953

ㆍ기타자본
49,455
77,561
3,651

ㆍ이익잉여금
221,999
203,816
330,705

[비지배지분]
312,902
302,181
277,896

자본총계
681,994
681,196
709,890

사업연도
(2025.01.01 ~2025.09.30)
(2024.01.01 ~2024.12.31)
(2023.01.01 ~2023.12.31)

매출액
1,061,587
1,406,957
1,332,234

영업이익(손실)
17,754
(33,154)
(32,101)

연결총당기순이익(손실)
15,530
(129,014)
(28,266)

지배기업소유주지분
19,746
(125,918)
(36,607)

비지배지분
(4,216)
(3,096)
8,341

총포괄이익(손실)
(6,278)
(27,727)
(41,772)

기본 및 희석 주당손익(원)
721
(4,601)
(1,338)

연결에 포함된 회사수
7개
7개
7개

※ 상기 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.※ 기본 및 희석 주당손익은 지배기업의 소유주에 대한 보통주 기본 및 희석 주당손익 기준입니다.

(2) 요약 별도재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제54기 3분기
제53기
제52기

(2025년 9월말)
(2024년 12월말)
(2023년 12월말)

[유동자산]
342,633
315,145
291,622

ㆍ현금및현금성자산
15,183
37,326
31,089

ㆍ기타유동금융자산
57,222
67,696
76,374

ㆍ매출채권및기타채권
171,674
134,092
112,799

ㆍ기타유동자산
588
663
848

ㆍ재고자산
97,966
75,368
70,512

[비유동자산]
427,625
458,265
531,365

ㆍ기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
114,908
125,514
51,839

ㆍ기타비유동금융자산
3,487
3,511
3,548

ㆍ종속기업 및 공동기업 투자
111,194
108,529
107,561

ㆍ투자부동산
1,052
1,074
1,104

ㆍ유형자산
186,605
202,330
351,241

ㆍ무형자산
1,249
1,295
1,329

ㆍ이연법인세자산
6,724
13,064
-

ㆍ사용권자산
2,406
2,948
14,743

자산총계
770,258
773,410
822,987

[유동부채]
232,543
168,311
132,121

[비유동부채]
211,937
290,158
287,708

부채총계
444,480
458,469
419,829

[자본금]
13,685
13,685
13,685

[주식발행초과금]
83,953
83,953
83,953

[기타자본]
47,041
55,197
6,253

[이익잉여금]
181,099
162,106
299,267

자본총계
325,778
314,941
403,158

종속ㆍ관계ㆍ공동기업투자주식의평가방법
(원가법)
(원가법)
(원가법)

사업연도
(2025.01.01 ~2025.09.30)
(2024.01.01 ~2024.12.31)
(2023.01.01 ~2023.12.31)

매출액
608,104
720,690
634,388

영업이익(손실)
24,333
(42,244)
(41,913)

당기순이익(손실)
18,993
(136,203)
(44,699)

총포괄이익(손실)
10,838
(88,217)
(50,053)

기본 및 희석 주당손익(원)
693
(4,977)
(1,634)

※ 상기 요약재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.※ 기본 및 희석 주당손익은 보통주 기본 및 희석주당손익입니다.

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

연결 재무상태표

제 54 기 3분기말 2025.09.30 현재

제 53 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 54 기 3분기말
제 53 기말

자산

유동자산
607,435,882,808
576,776,531,766

현금및현금성자산
72,366,106,240
136,879,192,953

기타유동금융자산
102,745,022,030
68,068,162,787

매출채권 및 기타채권
259,446,649,658
237,215,923,267

기타유동자산
13,778,791,030
13,973,733,511

재고자산
159,099,313,850
120,639,519,248

비유동자산
643,050,845,020
678,605,617,426

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
221,551,556,916
241,998,859,180

기타비유동금융자산
2,663,076,322
2,849,246,852

관계기업 및 공동기업투자
4,604,869,208
4,913,509,735

투자부동산
5,621,584,431
6,670,093,730

유형자산
389,510,275,976
397,095,182,665

무형자산
2,815,274,780
2,840,278,573

기타비유동자산
875,017,648
919,032,826

이연법인세자산
9,267,219,990
14,345,776,914

사용권자산
6,141,969,749
6,973,636,951

자산총계
1,250,486,727,828
1,255,382,149,192

부채

유동부채
356,859,682,038
291,371,896,557

매입채무 및 기타채무
176,504,927,395
172,253,178,165

단기차입금
65,510,818,702
54,502,835,453

유동성장기차입금
72,762,016,021
24,828,947,741

기타유동금융부채
21,112,681,730
19,708,894,316

기타유동부채
14,720,834,210
13,879,169,255

당기법인세부채
2,772,963,761
3,986,953,245

충당부채
3,475,440,219
2,211,918,382

비유동부채
211,632,738,014
282,814,746,062

장기차입금
148,670,805,888
214,508,354,096

기타비유동금융부채
741,108,501
993,701,855

퇴직급여부채
14,257,881,883
13,421,432,856

기타비유동부채
47,962,941,742
53,891,257,255

부채총계
568,492,420,052
574,186,642,619

자본

지배기업 소유주지분
369,092,746,649
379,014,576,464

자본금
13,684,570,000
13,684,570,000

주식발행초과금
83,952,700,310
83,952,700,310

기타자본
49,455,823,010
77,561,373,049

이익잉여금(결손금)
221,999,653,329
203,815,933,105

비지배지분
312,901,561,127
302,180,930,109

자본총계
681,994,307,776
681,195,506,573

자본과부채총계
1,250,486,727,828
1,255,382,149,192

2-2. 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서

제 54 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 53 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 54 기 3분기
제 53 기 3분기

3개월
누적
3개월
누적

매출액
375,651,814,658
1,061,587,419,120
341,347,836,036
1,071,662,000,077

매출원가
354,932,381,255
1,000,790,242,003
336,309,049,116
1,038,746,124,705

매출총이익(손실)
20,719,433,403
60,797,177,117
5,038,786,920
32,915,875,372

판매비와관리비
7,454,786,474
43,043,139,977
14,670,844,438
56,210,192,671

영업이익(손실)
13,264,646,929
17,754,037,140
(9,632,057,518)
(23,294,317,299)

기타수익
4,089,465,503
46,764,879,574
3,208,760,838
37,024,822,859

기타비용
(1,208,108,784)
35,765,961,121
4,298,573,070
26,350,644,656

금융수익
1,331,809,955
6,326,986,876
5,190,404,211
10,005,090,678

금융비용
3,495,343,337
10,937,874,274
3,229,368,421
10,289,200,467

지분법손익
(15,352,863)
(252,455,417)
5,923,703
(1,886,040,977)

법인세비용차감전순이익(손실)
16,383,334,971
23,889,612,778
(8,754,910,257)
(14,790,289,862)

법인세비용(수익)
2,754,778,578
8,359,568,220
3,485,467,778
(372,514,271)

분기순이익(손실)
13,628,556,393
15,530,044,558
(12,240,378,035)
(14,417,775,591)

기타포괄손익
20,987,574,187
(21,807,643,355)
30,992,618,901
38,175,529,245

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목
163,332,095
(104,293,385)
(38,864,416)
290,158,704

지분법자본변동
163,332,095
(104,293,385)
(38,864,416)
290,158,704

지분법자본잉여금
0
0
0
0

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목
20,824,242,092
(21,703,349,970)
31,031,483,317
37,885,370,541

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
24,536,054,679
(20,447,302,264)
41,615,000,996
47,141,773,792

확정급여제도의 재측정 이익(손실)
0
0
0
0

해외사업환산이익(손실)
1,722,699,431
(5,786,977,783)
(1,344,399,316)
405,379,436

재평가잉여금
0
0
0
0

기타포괄손익-공정가치측정지분증권처분손익
0
0
0
0

법인세효과
(5,434,512,018)
4,530,930,077
(9,239,118,363)
(9,661,782,687)

총포괄손익
34,616,130,580
(6,277,598,797)
18,752,240,866
23,757,753,654

분기순손익의 귀속

지배기업 소유주지분
11,637,141,480
19,745,605,945
(6,739,780,085)
(21,486,752,446)

비지배지분
1,991,414,913
(4,215,561,387)
(5,500,597,950)
7,068,976,855

총포괄손익의 귀속

지배기업 소유주지분
26,078,821,251
5,338,695,114
16,914,956,276
6,247,832,930

비지배지분
8,537,309,329
(11,616,293,911)
1,837,284,590
17,509,920,724

주당손익

보통주 기본 및 희석주당손익 (단위 : 원)
425.0
721.0
(247.0)
(786.0)

우선주 기본 및 희석주당손익 (단위 : 원)
430.0
726.0
(242.0)
(781.0)

2우선주 기본 및 희석주당손익 (단위 : 원)
425.0
721.0
(247.0)
(786.0)

2-3. 연결 자본변동표

연결 자본변동표

제 54 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 53 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업소유주지분
비지배지분
자본 합계

자본금
주식발행초과금
기타자본
이익잉여금
지배기업소유주지분 합계

2024.01.01 (기초자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
3,651,463,428
330,705,703,882
431,994,437,620
277,895,878,347
709,890,315,967

분기순이익(손실)

(21,486,752,446)
(21,486,752,446)
7,068,976,855
(14,417,775,591)

기타포괄손익

27,478,367,638
256,217,738
27,734,585,376
10,440,943,869
38,175,529,245

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익

27,223,779,169

27,223,779,169
9,463,913,445
36,687,692,614

지분법자본변동

92,267,884

92,267,884
197,890,820
290,158,704

지분법자본잉여금

해외사업환산이익(손실)

162,320,585

162,320,585
242,088,895
404,409,480

확정급여제도의 재측정 이익(손실)

256,217,738
256,217,738
537,050,709
793,268,447

재평가잉여금

기타포괄손익-공정가치측정금융자산처분손익

총포괄손익

27,478,367,638
(21,230,534,708)
6,247,832,930
17,509,920,724
23,757,753,654

기타자본변동

연결대상범위의 변동

2024.09.30 (기말자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
31,129,831,066
309,475,169,174
438,242,270,550
295,405,799,071
733,648,069,621

2025.01.01 (기초자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
77,561,373,049
203,815,933,105
379,014,576,464
302,180,930,109
681,195,506,573

분기순이익(손실)

19,745,605,945
19,745,605,945
(4,215,561,387)
15,530,044,558

기타포괄손익

(14,406,910,831)

(14,406,910,831)
(7,400,732,524)
(21,807,643,355)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익

(11,925,691,110)

(11,925,691,110)
(3,992,971,901)
(15,918,663,011)

지분법자본변동

(316,072,926)

(316,072,926)
211,779,541
(104,293,385)

지분법자본잉여금

해외사업환산이익(손실)

(2,165,146,795)

(2,165,146,795)
(3,619,540,164)
(5,784,686,959)

확정급여제도의 재측정 이익(손실)

재평가잉여금

기타포괄손익-공정가치측정금융자산처분손익

총포괄손익

(14,406,910,831)
19,745,605,945
5,338,695,114
(11,616,293,911)
(6,277,598,797)

기타자본변동

(1,561,885,721)
(1,561,885,721)

(1,561,885,721)

연결대상범위의 변동

(13,698,639,208)

(13,698,639,208)
22,336,924,929
8,638,285,721

2025.09.30 (기말자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
49,455,823,010
221,999,653,329
369,092,746,649
312,901,561,127
681,994,307,776

2-4. 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표

제 54 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 53 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 54 기 3분기
제 53 기 3분기

영업활동으로 인한 현금흐름
9,435,359,050
63,393,765,713

분기순이익(손실)
15,530,044,558
(14,417,775,591)

비현금항목의 조정
45,086,014,378
102,175,310,155

법인세비용
8,359,568,220
(372,514,271)

이자비용
10,927,935,228
10,046,632,415

퇴직급여
6,157,964,397
6,070,573,981

감가상각비
49,394,064,516
83,238,263,417

투자부동산감가상각비
31,872,410
81,040,912

무형자산상각비
23,771,147
30,438,842

무형자산손상차손
55,631,380
6,368,620

대손상각비(환입)
104,903,491
(255,343,385)

기타의대손상각비
106,490
0

지분법손익
252,455,417
1,886,040,977

외화환산손실
2,154,609,874
9,586,277,525

유형자산처분손실
863,071,708
1,000

유형자산손상차손
0
0

무형자산처분손실
4,595,276
0

재고자산평가손실
0
5,187,890,598

파생상품거래손실
9,343,251
238,756,864

파생상품평가손실
0
3,811,188

제품보증비
1,592,346,902
(280,728,703)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산처분손실
0
0

당기손익인식금융자산평가손실
0
0

국고보조금의 비용대체
0
0

잡손실
0
0

이자수익
(3,974,625,126)
(5,186,802,294)

배당금수익
(1,804,102,500)
(3,392,570,000)

외화환산이익
(15,931,237,823)
(1,931,357,631)

당기손익인식금융자산평가이익
(170,000,000)
0

유형자산처분이익
(2,870,519,978)
(16,448,399)

무형자산손상차손환입
0
0

대손충당금 환입
0
0

잡이익
(3,678,269,398)
(1,289,515,501)

재고자산평가손실환입
(5,985,893,708)
(1,704,480)

재고자산처분이익
(54,157,546)
(47,617,270)

파생상품거래이익
(359,364,456)
(919,650,000)

파생상품평가이익
0
(506,068,384)

당기손익인식금융자산처분이익
(18,054,794)
0

기타의대손상각비환입
0
(465,866)

수입임대료
0
0

운전자본의 조정
(54,462,180,990)
(17,728,522,607)

매출채권
(27,115,523,852)
(1,100,000,222)

미수금
(3,130,323,394)
(6,290,304,880)

미수수익
(2,418,742,936)
(2,334,025,750)

선급금
(381,059,468)
1,183,076,158

선급비용
(278,693,421)
1,389,806

예치보증금
(6,660,000)
(33,549,400)

재고자산
(33,245,946,431)
15,265,578,635

매입채무
36,050,574,712
(16,066,837,809)

미지급금
(13,864,110,576)
(11,310,217,339)

선수금
708,480,159
(2,298,022,557)

예수금
(260,153,845)
55,773,541

선수수익
(4,975,352,408)
(2,767,650,278)

미지급비용
809,562,649
21,123,456,476

퇴직급여부채
368,738,478
(2,136,034,824)

사외적립자산
(5,542,043,711)
(10,340,859,440)

환불부채
0
0

판매보증충당부채
(366,403,915)
(136,696,287)

계약자산
(555,681,570)
(487,855,452)

장기선수금
(2,317,176,812)
0

장기선수수익
2,058,335,351
0

장기미지급금
0
(55,742,985)

이자수취
3,802,292,082
4,807,814,257

이자지급
(3,760,126,199)
(11,670,413,227)

배당금수취
1,804,102,500
3,392,570,000

법인세납부
1,435,212,721
(3,165,217,274)

투자활동으로 인한 현금흐름
(67,210,705,760)
(44,748,464,099)

단기금융상품의 감소
31,294,054,794
13,723,750,000

단기금융상품의 증가
(65,000,000,000)
0

장기금융상품의 증가
(4,961,432)
0

당기손익인식금융자산의 처분
0
0

당기손익인식금융자산의 취득
0
0

단기대여금의 감소
240,197,647
259,000,000

단기대여금의 증가
(11,254,710)
(3,765,480)

장기대여금의 감소
10,262,615
11,231,260

장기대여금의 증가
0
0

임차보증금의 감소
142,782,628
30,120,700

임차보증금의 증가
(109,100,000)
(313,400,000)

유형자산의 처분
2,998,309,327
351,586,892

유형자산의 취득
(44,567,573,354)
(38,529,080,669)

무형자산의 취득
0
0

무형자산의 처분
0
0

파생상품거래 정산
(1,848,315,000)
(238,756,864)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분
9,693,000,000
0

기타포괄손익-공정가치측정금융자산의취득
0
(20,039,149,938)

공동기업에 대한 투자자산의 취득
(48,108,275)
0

재무활동으로 인한 현금흐름
(3,751,783,378)
8,502,339,632

단기차입금의 증가
11,007,899,922
34,502,670,727

단기차입금의 감소
0
(8,915,540,734)

유동성장기차입금의 감소
(16,140,804,168)
(16,233,540,000)

장기차입금의 증가
5,000,000,000
0

임대보증금의 증가
6,400,000
59,520,000

임대보증금의 감소
(107,280,000)
0

리스부채의 감소
(901,399,132)
(910,770,361)

종속기업에 대한 투자자산의 취득
(2,616,600,000)
0

현금및현금성자산의 증가(감소)
(61,527,130,088)
27,147,641,246

기초현금및현금성자산
136,879,192,953
89,526,523,552

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
(2,985,956,625)
612,861,959

기말현금및현금성자산
72,366,106,240
117,287,026,757

3. 연결재무제표 주석

1. 일반사항 (연결)

1.1 지배기업의 개요주식회사 코리아써키트(이하 "지배기업")는 1972년 4월 11일에 설립된 PCB(PrintedCircuit Board - 인쇄회로기판) 전문 생산업체로서, 1985년 9월에 주식을 한국거래소에 상장하였습니다. 지배기업은 2004년 10월에 본사를 경기도 안산시 신길동에서 안산시 성곡동으로 이전하였습니다.지배기업의 설립시 자본금은 1,000천원이었으나 수차의 증자를 거쳐 당분기말 현재 납입자본금은 13,685백만원이며, ㈜영풍이 지분율 40.21%(보통주와 우선주를 포함한 지분율)를 보유한 최대주주입니다.

1.2 종속기업의 현황1.2.1 당분기말 현재 연결재무제표에 포함된 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
소유지분율(주1)
의결권지분율(주2)
소재지
결산일
업종

당분기말
전기말
당분기말
전기말

(주)테라닉스(주3, 주4)
52.48%
50.63%
53.77%
51.87%
한국
12월 31일
인쇄회로기판 제조

KOREA CIRCUIT VINA
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
베트남
12월 31일
인쇄회로기판 제조

(주)인터플렉스
31.99%
37.39%
31.99%
37.39%
한국
12월 31일
FPCB 생산업체

시그네틱스(주)
35.30%
35.30%
35.30%
35.30%
한국
12월 31일
반도체 패키징

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
베트남
12월 31일
PCB 제조ㆍ판매

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC.
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
미국
12월 31일
경영컨설팅

(주1) 지분율은 연결기업과 종속기업이 보유한 명목지분율을 단순합산한 지분율입니다.(주2) 의결권지분율은 종속기업의 발행주식수에서 자기주식수를 차감한 유통주식수로 계산된 지분율입니다. 지배기업은 지분율이 50%를 초과하지 아니하나 의결권의 상대적 규모와 다른 의결권 보유자의 주식분산 정도를 고려하여 지배력이 있는 것 판단하였습니다.(주3) (주)테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.(주4) 2025년 12월 04일, 영풍전자(주)와의 주식매매거래를 통해 (주)테라닉스 보통주식 180,950주를 취득하였습니다. 이에 따라 (주)테라닉스에 대한 지분율은 56.52%로 변동되었습니다.

1.2.2 주요 연결대상 종속기업의 당분기 및 전분기 요약재무현황은 다음과 같습니다. <당분기>

(단위: 천원)

회 사 명
자산
부채
자본
매출
분기순이익
총포괄손익

(주)테라닉스
184,293,445
32,163,879
152,129,566
68,126,511
(2,020,918)
(9,020,821)

KOREA CIRCUIT VINA
29,025,229
2,702,330
26,322,899
-
(22,660)
(82,128)

(주)인터플렉스 (주1)
359,678,895
66,881,950
292,796,945
319,526,965
16,337,733
11,018,198

시그네틱스(주) (주1)
101,356,010
52,638,438
48,717,572
77,354,957
(17,741,888)
(18,307,115)

(주1) 해당 재무정보는 연결재무제표를 적용하였습니다.

<전분기>

(단위: 천원)

회 사 명
자산
부채
자본
매출
분기순이익
총포괄손익

(주)테라닉스
157,321,869
21,806,103
135,515,766
66,941,532
2,583,429
19,153,118

KOREA CIRCUIT VINA
5,720,913
482
5,720,431
-
(445,005)
(394,912)

(주)인터플렉스(주1)
315,192,111
62,698,113
252,493,998
393,796,735
30,583,098
32,011,799

시그네틱스(주)(주1)
134,264,957
32,003,973
102,260,984
91,640,860
(18,375,898)
(15,674,360)

(주1) 해당 재무정보는 연결재무제표를 적용하였습니다.

상기 요약재무정보는 지배기업과 연결대상 종속기업간의 내부거래 상계전 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.

2. 중요한 회계정책 및 재무제표 작성기준 (연결)

2.1 연결재무제표 작성기준당사와 당사의 종속기업(이하 "연결기업")의 분기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다. 이 중간재무제표는 연차재무제표에 기재되는 사항이 모두 포함되지 않았으므로 전기말 연차재무제표와 함께 이해해야 합니다.2.2 중요한 회계정책요약중간재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음의 2025년 1월 1일부터 적용되는 기준서 및 2.2.3에서 설명하는 사항을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

2.2.1 연결기업이 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결기업은 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과', 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

동 개정사항은 기업이 한 통화가 다른 통화로 교환 가능한지 여부를 평가하고, 통화가 교환 가능하지 않은 경우 사용할 현물환율을 결정할 때 일관된 접근 방식을 적용하고 관련 정보를 공시하도록 요구합니다. 동 개정사항이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.2.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.(1) 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정동 개정사항은 금융상품 분류와 측정 요구사항을 명확히 하였으며, 금융상품 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다.· 전자지급시스템을 통한 금융부채 결제 시 특정 조건을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로 간주하여 부채를 제거할 수 있도록 허용· 금융상품의 계약상 현금흐름 특성을 평가할 때, 원리금 지급만으로 구성되어 있는 현금흐름 관련 규정 명확화· 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 투자 종류별 공정가치 변동 및 실현손익 정보에 대한 추가 공시· 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 최초로 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정사항이 재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있습니다.

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.- 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택': K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용- 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시': 제거 손익, 실무적용지침- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의- 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표': 사실상의 대리인 결정- 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표': 원가법

2.2.3 법인세비용중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정 (연결)

연결기업은 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.분기연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 관계기업투자 (연결)

4.1 당분기말 및 전기말 현재 관계기업 및 공동기업의 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명
당분기말
전기말
소재지
결산일
활동의 성격

소유지분율
장부금액
소유지분율
장부금액

화하선로판(천진)유한공사
49.90%
4,561,295
49.90%
4,913,510
중국
12월 31일
연성인쇄회로기판

ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED(주1)
30.00%
43,574
-
-
인도
3월 31일
인쇄회로기판

합 계

4,604,869

4,913,510

(주1) 당사는 당기중 합작투자계약에 따라 Ascent-K Circuit Private Limited에 48백만원을 투자하면서, 주요한 영업 및 재무 의사결정은 공동으로 행사하도록 협약함에 따라 공동기업으로 분류하였습니다.4.2 당분기 및 전분기 관계기업 및 공동기업의 요약재무현황은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 천원)

기업명
유동자산
비유동자산
유동부채
수익
분기순이익
기타포괄손익
총포괄손익

화하선로판(천진)유한공사
216,505
8,575,212
284,538
-
(498,161)
(207,680)
(705,841)

ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED
165,955
0
20,711
-
(12,910)
(2,204)
(15,114)

<전분기>

(단위: 천원)

기업명
유동자산
비유동자산
유동부채
수익
분기순이익
기타포괄손익
총포괄손익

화하선로판(천진)유한공사
9,530,658
11,690,424
10,568,810
-
(3,779,641)
581,480
(3,198,161)

4.3 당분기 및 전분기 중 지분법 평가내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 천원)

회사명
당기초
당기취득
지분법손익
지분법자본변동
당분기말

화하선로판(천진)유한공사
4,913,510
-
(248,583)
(103,632)
4,561,295

ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED
-
48,108
(3,873)
(661)
43,574

합 계
4,913,510
48,108
(252,456)
(104,293)
4,604,869

<전분기>

(단위: 천원)

회사명
전기초
지분법손익
지분법자본변동
전분기말

화하선로판(천진)유한공사
7,227,579
(1,886,041)
290,159
5,631,697

5. 영업부문정보 (연결)

5.1 보고부문의 식별

연결기업은 경영진의 의사결정을 위해 제공되는 수준으로 PCB제조 1개의 부문만을 보고하고 있으며, 기타 재화나 용역에 근거하여 추가적인 다른 영업부문을 구분하고 있지 않습니다.

5.2 영업부문

연결기업은 영업부문을 구분하지 않으므로 부문별 정보 중 부문매출액, 부문자산, 부문부채 및 부문당기순손익을 추가적으로 기재하지 않습니다.

5.3 지역별 정보

당분기 및 전분기 중 지역별 매출내역은 다음과 같습니다. 지역별 매출액은 고객의 위치를기준으로 산정하였습니다.

지역별 정보

당분기
(단위 : 원)

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

수익(매출액)
331,156,039,718
662,709,547,204
35,459,541,846
32,262,290,352
1,061,587,419,120

전분기
(단위 : 원)

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

수익(매출액)
321,694,160,392
676,228,246,970
41,287,115,928
32,452,476,787
1,071,662,000,077

5.4 주요고객 정보

당분기 및 전분기 중 주요 고객에 대한 매출내역은 다음과 같습니다.

주요고객 정보

당분기
(단위 : 원)

주요고객 (A)
주요고객 (B)
주요고객 (C)

수익(매출액)
174,744,732,306
212,366,608,675
55,850,435,738

전체 수익에 대한 비중
0.1646
0.2000
0.0526

전분기
(단위 : 원)

주요고객 (A)
주요고객 (B)
주요고객 (C)

수익(매출액)
169,037,386,844
213,447,408,557
45,319,083,364

전체 수익에 대한 비중
0.1577
0.1992
0.0423

6. 고객과의 계약에서 생기는 수익 (연결)

6. 고객과의 계약에서 생기는 수익

당분기 및 전분기 연결기업의 고객과의 계약에서 생기는 수익은 다음과 같이 구분됩니다.

6.1 주요 제품/용역

당분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

제품과 용역
제품과 용역 합계

PCB 제품 매출
임대관리 매출
기타 매출

고객과의 계약에서 생기는 수익
981,056,512,229
3,175,949,503
77,354,957,388
1,061,587,419,120

전분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

제품과 용역
제품과 용역 합계

PCB 제품 매출
임대관리 매출
기타 매출

고객과의 계약에서 생기는 수익
976,918,082,170
3,103,058,120
91,640,859,787
1,071,662,000,077

6.2 지리적 구분

지리적 시장

당분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

고객과의 계약에서 생기는 수익
331,156,039,718
662,709,547,204
35,459,541,846
32,262,290,352
1,061,587,419,120

전분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

고객과의 계약에서 생기는 수익
321,694,160,392
676,228,246,970
41,287,115,928
32,452,476,787
1,071,662,000,077

6.3 재화나 용역의 이전 시기에 따른 구분

재화나 용역의 이전 시기

당분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

재화나 용역의 이전 시기
재화나 용역의 이전 시기 합계

한 시점에 이전하는 재화나 서비스
기간에 걸쳐 이전하는 재화나 서비스

고객과의 계약에서 생기는 수익
981,902,992,273
79,684,426,847
1,061,587,419,120

전분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

재화나 용역의 이전 시기
재화나 용역의 이전 시기 합계

한 시점에 이전하는 재화나 서비스
기간에 걸쳐 이전하는 재화나 서비스

고객과의 계약에서 생기는 수익
979,868,756,915
91,793,243,162
1,071,662,000,077

6.4 계약 잔액

계약 잔액

당분기말
(단위 : 원)

총장부금액
장부금액 합계

매출채권
240,703,304,023
240,703,304,023

계약자산
3,132,067,232
3,132,067,232

전기말
(단위 : 원)

총장부금액
장부금액 합계

매출채권
221,766,446,638
221,766,446,638

계약자산
2,576,385,662
2,576,385,662

계약 잔액에 관한 각주

매출채권은 무이자조건이며 통상적인 지급기일은 30일에서 60일입니다. 또한, 계약자산은 수행의무를진행률의 정도에 따라 인식한 것으로서 고객이 자산을 인수한 시점에 매출채권으로 재분류하고 있습니다.

7. 현금 및 현금성자산 (연결)

7. 현금 및 현금성자산

보고 기간 종료일 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

현금 및 현금성자산

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

현금
8,974,408

예금
72,357,131,832

현금및현금성자산 합계
72,366,106,240

전기말
(단위 : 원)

공시금액

현금
3,626,910

예금
136,875,566,043

현금및현금성자산 합계
136,879,192,953

현금 및 현금성자산에 관한 각주

은행에 예치된 현금의 이자율은 각 은행의 예금이자율에 기초하여 산정되고 있습니다. 증권사 등에예치된 단기예치금의 만기는 단기 현금수요를 고려하여 하루부터 3개월내로 구성되어 있으며 운용상품별로 다양한 예금이자율이 적용되고 있습니다.

8. 범주별 금융상품 (연결)

8.1 금융자산

금융자산의 범주별 구분

당분기말
(단위 : 원)

상각후 원가 측정 금융자산
기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
당기손익
금융자산, 범주 합계

현금및현금성자산
72,366,106,240
0
0
72,366,106,240

기타유동금융자산
102,745,022,030
0
0
102,745,022,030

매출채권 및 기타채권
259,446,649,658
0
0
259,446,649,658

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
0
221,551,556,916
0
221,551,556,916

기타비유동금융자산
2,663,076,322
0
0
2,663,076,322

합계
437,220,854,250
221,551,556,916
0
658,772,411,166

전기말
(단위 : 원)

상각후 원가 측정 금융자산
기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
당기손익
금융자산, 범주 합계

현금및현금성자산
136,879,192,953
0
0
136,879,192,953

기타유동금융자산
68,068,162,787
0
0
68,068,162,787

매출채권 및 기타채권
237,215,923,267
0
0
237,215,923,267

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
0
241,998,859,180
0
241,998,859,180

기타비유동금융자산
2,849,246,852
0
0
2,849,246,852

합계
445,012,525,859
241,998,859,180
0
687,011,385,039

8.2 금융부채

금융부채의 범주별 구분

당분기말
(단위 : 원)

당기손익 공정가치 측정 금융부채
상각후 원가 측정 금융부채
금융부채, 범주 합계

매입채무 및 기타채무
0
176,504,927,395
176,504,927,395

단기차입금
0
65,510,818,702
65,510,818,702

유동성장기차입금
0
72,762,016,021
72,762,016,021

기타유동금융부채
0
21,112,681,730
21,112,681,730

장기차입금
0
148,670,805,888
148,670,805,888

기타비유동금융부채
0
741,108,501
741,108,501

합계
0
485,302,358,237
485,302,358,237

전기말
(단위 : 원)

당기손익 공정가치 측정 금융부채
상각후 원가 측정 금융부채
금융부채, 범주 합계

매입채무 및 기타채무
0
172,253,178,165
172,253,178,165

단기차입금
0
54,502,835,453
54,502,835,453

유동성장기차입금
0
24,828,947,741
24,828,947,741

기타유동금융부채
2,198,336,205
17,510,558,111
19,708,894,316

장기차입금
0
214,508,354,096
214,508,354,096

기타비유동금융부채
0
993,701,855
993,701,855

합계
2,198,336,205
484,597,575,421
486,795,911,626

9-1. 기타금융자산 (연결)

9.1.1 기타금융자산

보고 기간 종료일 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

기타금융자산

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융자산
102,745,022,030

기타유동금융자산
당기손익-공정가치측정기타금융자산
0

단기금융상품
101,088,000,000

단기대여금
413,488,559

단기미수수익
1,183,533,471

단기보증금
60,000,000

기타비유동금융자산
2,663,076,322

기타비유동금융자산
장기금융상품
3,000,000

장기대여금
143,971,460

장기보증금
2,516,104,862

전기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융자산
68,068,162,787

기타유동금융자산
당기손익-공정가치측정기타금융자산
0

단기금융상품
66,444,000,000

단기대여금
570,209,520

단기미수수익
1,023,953,267

단기보증금
30,000,000

기타비유동금융자산
2,849,246,852

기타비유동금융자산
장기금융상품
3,000,000

장기대여금
226,456,051

장기보증금
2,619,790,801

9.1.2 사용이 제한된 금융자산

보고 기간 종료일 현재 사용이 제한된 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

사용이 제한된 금융자산

당분기말
(단위 : 원)

사용이 제한된 금융자산

장기금융상품

약정기관

KEB하나은행

사용이 제한된 금융자산
3,000,000

발생 사유
당좌개설보증금

전기말
(단위 : 원)

사용이 제한된 금융자산

장기금융상품

약정기관

KEB하나은행

사용이 제한된 금융자산
3,000,000

발생 사유
당좌개설보증금

9-2. 기타금융부채 (연결)

9.2.1 기타금융부채

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융부채
21,112,681,730

기타유동금융부채
유동 파생상품 금융부채
0

단기임차보증금
71,200,000

유동 미지급비용 및 기타 유동부채
20,134,448,900

유동성금융리스부채
907,032,830

기타비유동금융부채
741,108,501

기타비유동금융부채
장기임차보증금
585,352,000

기타 비유동 미지급금
69,784,922

비유동금융리스부채
85,971,579

전기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융부채
19,708,894,316

기타유동금융부채
유동 파생상품 금융부채
2,198,336,205

단기임차보증금
146,040,000

유동 미지급비용 및 기타 유동부채
16,375,619,774

유동성금융리스부채
988,898,337

기타비유동금융부채
993,701,855

기타비유동금융부채
장기임차보증금
618,052,000

기타 비유동 미지급금
63,865,478

비유동금융리스부채
311,784,377

9.2.2 파생상품 내역

연결기업은 달러화에 대해 환율변동으로 인한 환위험을 회피하고자 통화선도계약을 체결하고 있으며, 보고 기간종료일 현재 파생상품의 약정내역은 다음과 같습니다.

파생상품 내역

당분기말
(단위 : 원)

파생상품 계약 유형
파생상품 계약 유형 합계

통화 관련

선도계약

거래상대방

하나은행
우리은행

통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3
통화선도 4
통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3

계약일

만기일

매입환율
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00

평가환율
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00

계약금액
0
0
0
0
0
0
0
0

유동파생상품자산
0
0
0
0
0
0
0
0

유동파생상품부채
0
0
0
0
0
0
0
0

전기말
(단위 : 원)

파생상품 계약 유형
파생상품 계약 유형 합계

통화 관련

선도계약

거래상대방

하나은행
우리은행

통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3
통화선도 4
통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3

계약일
2024-09-02
2024-11-13
2024-11-29
2024-11-19
2024-11-12
2024-11-19
2024-11-26

만기일
2025-01-03
2025-01-14
2025-01-23
2025-01-23
2025-01-14
2025-01-23
2025-01-23

매입환율
1,327.70
1,404.30
1,390.80
1,388.40
1,393.35
1,386.70
1,400.28

평가환율
1,470.00
1,469.52
1,469.10
1,469.10
1,469.53
1,469.13
1,469.13

계약금액
USD 7,500,000
USD 2,500,000
USD 3,000,000
USD 3,000,000
USD 2,500,000
USD 2,000,000
USD 2,000,000
USD 22,500,000

유동파생상품자산
0
0
0
0
0
0
0
0

유동파생상품부채
(1,067,250,000)
(162,877,483)
(234,500,322)
(241,687,689)
(190,154,266)
(164,481,869)
(137,384,576)
(2,198,336,205)

10. 매출채권 및 기타채권 (연결)

10.1 매출채권 및 기타채권

보고 기간 종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.매출채권은 이자요소를 포함하고 있지 아니하며 통상적인 회수기간은 30일에서 90일입니다.

매출채권 및 기타채권

당분기말
(단위 : 원)

총장부금액
대손충당금
장부금액 합계

매출채권
240,909,068,826
(205,764,803)
240,703,304,023

미수금
18,783,426,747
(40,081,112)
18,743,345,635

전기말
(단위 : 원)

총장부금액
대손충당금
장부금액 합계

매출채권
221,888,010,151
(121,563,513)
221,766,446,638

미수금
15,468,749,050
(19,272,421)
15,449,476,629

10.2 매출채권 및 기타채권에 대한 기대손실충당금

당분기 및 전분기 중 매출채권 및 기타채권에 대한 기대손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

매출채권 및 기타채권에 대한 기대손실충당금

당분기
(단위 : 원)

매출채권
기타채권

금융자산의 기초 대손충당금
121,563,513
19,272,421

대손상각비(환입)
84,201,290
20,808,691

제각
0
0

금융자산의 기말 대손충당금
205,764,803
40,081,112

전분기
(단위 : 원)

매출채권
기타채권

금융자산의 기초 대손충당금
315,346,612
54,064,440

대손상각비(환입)
(255,343,795)
(34,068,550)

제각
0
0

금융자산의 기말 대손충당금
60,002,817
19,995,890

11. 기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산 (연결)

11.1 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산

보고 기간 종료일 현재 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 내역

당분기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

기타포괄손익-공정가치측정지분증권
221,551,556,916

금융상품이나 지분의 공정가치 결정 방법에 대한 설명금융상품이나 지분의 공정가치 측정 방법에 대한 기술
연결기업이 보유하고 있는 상장주식은 활성시장에서 공시되는 가격에 따라 평가하였습니다.

전기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

기타포괄손익-공정가치측정지분증권
241,998,859,180

금융상품이나 지분의 공정가치 결정 방법에 대한 설명금융상품이나 지분의 공정가치 측정 방법에 대한 기술
연결기업이 보유하고 있는 상장주식은 활성시장에서 공시되는 가격에 따라 평가하였습니다.

11.2 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가 내역

당분기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

주식, 지분증권

상장주식

엘컴텍
고려아연(주) (*)

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

총장부금액
미실현보유손익누계
총장부금액
미실현보유손익누계

보유주식수(주)

8,409

240,547

취득한 의결권이 있는 지분율

0.0001

0.0124

취득원가
57,744,603
(49,974,687)
7,769,916
130,981,994,097
90,561,792,903
221,543,787,000

금융자산, 공정가치

7,769,916

221,543,787,000

법인세효과누계

11,544,153

(20,000,517,553)

기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정된 지분상품 투자에 대한 설명

(*)당사가 보유 중인 고려아연 주식은 ㈜영풍과 한국기업 투자홀딩스 간의 협약에 따라 향후 일정기간 ㈜영풍 및 ㈜영풍 특수관계자 외의 제3자에 대한 처분 제한이 있습니다.

전기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

주식, 지분증권

상장주식

엘컴텍
고려아연(주) (*)

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

총장부금액
미실현보유손익누계
총장부금액
미실현보유손익누계

보유주식수(주)

8,409

240,547

취득한 의결권이 있는 지분율

0.0001

0.0116

취득원가
57,744,603
(49,167,423)
8,577,180
130,981,994,097
111,008,287,903
241,990,282,000

금융자산, 공정가치

8,577,180

241,990,282,000

법인세효과누계

11,357,675

(24,528,970,328)

기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정된 지분상품 투자에 대한 설명

(*) 당사가 보유 중인 고려아연 주식은 (주)영풍과 한국기업투자홀딩스 간의 협약에 따라 향후 일정기간 (주)영풍 및 (주)영풍 특수관계자 외의 제3자에 대한 처분 제한이 있습니다.

12. 재고자산 (연결)

12. 재고자산

보고 기간 종료일 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

재고자산 세부내역

당분기말
(단위 : 원)

총장부금액
재고자산 평가충당금
장부금액 합계

제품
38,147,925,603
(5,255,445,254)
32,892,480,349

상품
2,982,659,004
(2,209,559,844)
773,099,160

재공품
89,103,195,091
(12,564,173,701)
76,539,021,390

원재료
47,615,093,170
(2,250,607,587)
45,364,485,583

저장품
1,257,623,957
0
1,257,623,957

미착품
2,272,603,411
0
2,272,603,411

합계
181,379,100,236
(22,279,786,386)
159,099,313,850

기간동안 비용으로 인식한 재고자산의 원가

(13,547,485,352)

전기말
(단위 : 원)

총장부금액
재고자산 평가충당금
장부금액 합계

제품
45,228,509,089
(6,284,507,362)
38,944,001,727

상품
1,586,446,895
(1,424,628,440)
161,818,455

재공품
71,559,060,985
(24,382,456,875)
47,176,604,110

원재료
35,678,768,613
(3,735,679,061)
31,943,089,552

저장품
1,271,648,701
0
1,271,648,701

미착품
1,142,356,703
0
1,142,356,703

합계
156,466,790,986
(35,827,271,738)
120,639,519,248

기간동안 비용으로 인식한 재고자산의 원가

11,823,530,234

13. 투자부동산 (연결)

13.1 투자부동산

당분기 및 전분기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

투자부동산 변동내역

당분기
(단위 : 원)

투자부동산
투자부동산 합계

토지
건물
구축물

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 투자부동산
5,261,586,396
0
5,261,586,396
1,704,386,021
(567,251,587)
1,137,134,434
754,034,188
(482,661,288)
271,372,900
6,670,093,730

취득
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

처분
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

감가상각비
0
0
0
0
(21,092,030)
(21,092,030)
0
(10,780,380)
(10,780,380)
(31,872,410)

대체
(293,921,094)
0
(293,921,094)
(905,855,515)
376,844,361
(529,011,154)
(538,225,891)
344,521,250
(193,704,641)
(1,016,636,889)

기말 투자부동산
4,967,665,302
0
4,967,665,302
798,530,506
(211,499,256)
587,031,250
215,808,297
(148,920,418)
66,887,879
5,621,584,431

전분기
(단위 : 원)

투자부동산
투자부동산 합계

토지
건물
구축물

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 투자부동산
5,559,278,731
0
5,559,278,731
2,621,864,383
(819,133,460)
1,802,730,923
1,296,848,245
(696,743,470)
600,104,775
7,962,114,429

취득
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

처분
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

감가상각비
0
0
0
0
(43,608,850)
(43,608,850)
0
(37,432,062)
(37,432,062)
(81,040,912)

대체
(297,692,335)
0
(297,692,335)
(917,478,362)
310,069,381
(607,408,981)
(544,159,247)
25,473,654
(518,685,593)
(1,423,786,909)

기말 투자부동산
5,261,586,396
0
5,261,586,396
1,704,386,021
(552,672,929)
1,151,713,092
752,688,998
(708,701,878)
43,987,120
6,457,286,608

13.2 투자부동산 관련 수익 및 비용

당분기 및 전분기 중 투자부동산과 관련한 수익과 비용의 내역은 다음과 같습니다.

투자부동산 관련 수익 및 비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

투자부동산에서 발생한 임대수익
457,577,989

임대수익 관련 직접 운영비용
(31,872,410)

기타 직접 운영비용
(10,573,524)

합계
415,132,055

전분기
(단위 : 원)

공시금액

투자부동산에서 발생한 임대수익
580,311,602

임대수익 관련 직접 운영비용
(81,040,912)

기타 직접 운영비용
(12,294,674)

합계
486,976,016

14. 유형자산 (연결)

14.1 유형자산

당분기 및 전분기 중 연결기업 유형자산 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.기타증감액은 환율변동으로 인한 증감분이 포함되어 있습니다.

유형자산 변동내역

당분기
(단위 : 원)

유형자산
유형자산 합계

토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타유형자산
건설중인자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액

기초 유형자산
153,359,183,472
0
0
0
153,359,183,472
218,049,990,629
(117,305,973,953)
0
(37,825,150,020)
62,918,866,656
184,696,065,018
(80,189,989,264)
0
(25,178,325,753)
79,327,750,001
998,303,670,911
(857,876,598,310)
0
(71,942,588,635)
68,484,483,966
220,452,831
(153,572,347)
0
0
66,880,484
99,428,845,051
(73,015,464,365)
0
(10,883,373,276)
15,530,007,410
32,190,752,171
0
0
(14,782,741,495)
17,408,010,676
397,095,182,665

취득
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1,911,700,000
0
0
0
1,911,700,000
3,753,342,200
0
0
0
3,753,342,200
0
0
0
0
0
1,516,545,454
0
0
0
1,516,545,454
39,611,921,214
0
0
0
39,611,921,214
46,793,508,868

대체
293,921,094
0
0
0
293,921,094
905,855,515
857,220,078
0
0
1,763,075,593
1,578,990,891
(344,521,250)
0
0
1,234,469,641
33,001,257,154
0
0
0
33,001,257,154
0
0
0
0
0
3,619,469,820
0
0
0
3,619,469,820
(37,723,604,974)
0
0
0
(37,723,604,974)
2,188,588,328

감가상각비
0
0
0
0
0
0
(3,854,458,205)
0
0
(3,854,458,205)
0
(5,962,925,616)
0
0
(5,962,925,616)
0
(34,087,777,949)
0
0
(34,087,777,949)
0
(17,222,342)
0
0
(17,222,342)
0
(4,566,340,749)
0
0
(4,566,340,749)
0
0
0
0
0
(48,488,724,861)

유형자산손상차손
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(12,229,612,039)
(12,229,612,039)
0
0
0
0
0
0
0
0
(21,481,252)
(21,481,252)
0
0
0
0
0
(12,251,093,291)

유형자산손상차손환입
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1,108,931,059
1,108,931,059
0
0
0
0
0
0
0
0
45,546,640
45,546,640
0
0
0
12,251,093,291
12,251,093,291
13,405,570,990

처분
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(79,084,251,523)
75,303,045,997
0
0
(3,781,205,526)
0
0
0
0
0
(420,075,056)
371,139,491
0
0
(48,935,565)
(868,591,119)
0
0
0
(868,591,119)
(4,698,732,210)

기타증가(감소)
0
0
0
0
0
(934,445,680)
276,129,446
0
0
(658,316,234)
(2,657,725,806)
722,185,894
0
0
(1,935,539,912)
(4,063,486,894)
3,726,091,700
0
0
(337,395,194)
(15,550,139)
10,691,547
0
0
(4,858,592)
(724,730,241)
332,166,565
0
0
(392,563,676)
(1,205,350,905)
0
0
0
(1,205,350,905)
(4,534,024,513)

기말 유형자산
153,653,104,566
0
0
0
153,653,104,566
218,021,400,464
(120,027,082,634)
0
(37,825,150,020)
60,169,167,810
185,529,030,103
(85,775,250,236)
0
(25,178,325,753)
74,575,454,114
951,910,531,848
(812,935,238,562)
0
(83,063,269,615)
55,912,023,671
204,902,692
(160,103,142)
0
0
44,799,550
103,420,055,028
(76,878,499,058)
0
(10,859,307,888)
15,682,248,082
32,005,126,387
0
0
(2,531,648,204)
29,473,478,183
389,510,275,976

전분기
(단위 : 원)

유형자산
유형자산 합계

토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타유형자산
건설중인자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액

기초 유형자산
153,061,491,137
0
0
0
153,061,491,137
216,218,380,624
(110,919,191,630)
0
(19,417,045,938)
85,882,143,056
177,860,344,678
(69,970,346,294)
0
(1,017,996,224)
106,872,002,160
957,892,344,384
(789,924,422,801)
0
(6,550,344,286)
161,417,577,297
205,240,738
(121,201,757)
0
0
84,038,981
89,500,832,770
(63,467,313,640)
0
(2,882,704,569)
23,150,814,561
51,616,525,563
0
0
0
51,616,525,563
582,084,592,755

취득
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
78,898,400
0
0
0
78,898,400
469,163,100
0
0
0
469,163,100
0
0
0
0
0
2,836,761,639
0
0
0
2,836,761,639
37,887,515,893
0
0
0
37,887,515,893
41,272,339,032

대체
297,692,335
0
0
0
297,692,335
917,478,362
(314,757,562)
0
0
602,720,800
3,851,457,972
(25,473,654)
0
0
3,825,984,318
34,649,605,457
0
0
0
34,649,605,457
0
0
0
0
0
4,234,481,164
0
0
0
4,234,481,164
(42,191,385,346)
0
0
0
(42,191,385,346)
1,419,098,728

감가상각비
0
0
0
0
0
0
(4,361,538,132)
0
0
(4,361,538,132)
0
(7,012,423,875)
0
0
(7,012,423,875)
0
(64,078,020,529)
0
0
(64,078,020,529)
0
(17,064,628)
0
0
(17,064,628)
0
(6,831,964,420)
0
0
(6,831,964,420)
0
0
0
0
0
(82,301,011,584)

유형자산손상차손
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

유형자산손상차손환입
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1,904,542
1,904,542
0
0
0
0
0
1,904,542

처분
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(2,834,151,960)
2,834,140,959
0
0
(11,001)
0
0
0
0
0
(8,853,728)
6,948,186
0
0
(1,905,542)
0
0
0
0
0
(1,916,543)

기타증가(감소)
0
0
0
0
0
81,256,146
(17,977,256)
0
0
63,278,890
231,106,592
(32,440,094)
0
0
198,666,498
280,931,452
(157,180,502)
0
0
123,750,950
1,352,186
(562,615)
0
0
789,571
54,932,710
(14,387,938)
0
0
40,544,772
(2,848,042)
0
0
0
(2,848,042)
424,182,639

기말 유형자산
153,359,183,472
0
0
0
153,359,183,472
217,217,115,132
(115,613,464,580)
0
(19,417,045,938)
82,186,604,614
182,021,807,642
(77,040,683,917)
0
(1,017,996,224)
103,963,127,501
990,457,892,433
(851,325,482,873)
0
(6,550,344,286)
132,582,065,274
206,592,924
(138,829,000)
0
0
67,763,924
96,618,154,555
(70,306,717,812)
0
(2,880,800,027)
23,430,636,716
47,309,808,068
0
0
0
47,309,808,068
542,899,189,569

14.2 차입원가의 자본화

차입원가의 자본화

당분기
(단위 : 원)

공시금액

자본화된 차입원가
0

할인율 산정에 사용한 접근법 기술
자본화가능차입원가를 산정하기 위하여 사용된 자본화이자율은 계약 개시시점에 회사와 고객이 별도 금융거래를 한다고 가정했을 경우 반영하게 될 할인율을 적용하였습니다.

전분기
(단위 : 원)

공시금액

자본화된 차입원가
1,445,111,580

할인율 산정에 사용한 접근법 기술
자본화가능차입원가를 산정하기 위하여 사용된 자본화이자율은 계약 개시시점에 회사와 고객이 별도 금융거래를 한다고 가정했을 경우 반영하게 될 할인율을 적용하였습니다.

14.3 유형자산의 자산손상

당분기 및 전분기에 인식한 자산손상은 없습니다.

15. 리스 (연결)

15.1 리스이용자로서의 회계처리

연결기업은 영업에 사용되는 기계장치, 차량운반구, 건물, 기타장비 등의 다양한 항목의 리스 계약을 체결하고 있습니다. 설비와 기계장치의 리스기간은 일반적으로 1년이며, 반면에 차랑운반구와 건물, 기타장비 등의 리스기간은 일반적으로 1년에서 3년입니다. 리스계약에 따른 연결기업의 의무는 리스자산에 대한 리스제공자의 권리에 의해 보장됩니다. 일반적으로 연결기업은 리스자산을 분배하고 전대리스하는 것이 제한되며 일부 계약들은 당사에 특정 재무비율을 유지하도록 요구합니다. 연장 및 종료선택권을 포함하는 몇 가지 리스 계약과 변동리스료에 대해서는 아래에서 논의합니다.연결기업은 또한 리스기간이 12개월 이하인 특정 기계장치의 리스와 소액의 사무용품 리스를 가지고 있습니다. 연결기업은 이 리스에 '단기리스' 및 '소액 기초자산 리스'의 인식 면제 규정을 적용합니다.

15.2 사용권자산

당분기 및 전분기 중 사용권자산의 장부금액과 변동내역은 다음과 같습니다.

사용권자산

당분기
(단위 : 원)

자산
자산 합계

토지
건물
차량운반구
기타유형자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 사용권자산
6,077,994,723
(360,297,093)
5,717,697,630
352,337,602
(244,906,345)
107,431,257
1,688,173,043
(1,109,969,368)
578,203,675
1,684,068,283
(1,113,763,894)
570,304,389
6,973,636,951

취득
0
0
0
142,435,240
0
142,435,240
459,131,171
0
459,131,171
134,169,637
0
134,169,637
735,736,048

감가상각비
0
(24,151,718)
(24,151,718)
0
(104,823,887)
(104,823,887)
0
(377,190,178)
(377,190,178)
0
(399,173,872)
(399,173,872)
(905,339,655)

처분
0
0
0
(139,773,623)
121,798,479
(17,975,144)
(393,649,603)
276,318,810
(117,330,793)
0
0
0
(135,305,937)

기타증가(감소)
(556,145,025)
29,387,367
(526,757,658)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(526,757,658)

기말 사용권자산
5,521,849,698
(355,061,444)
5,166,788,254
354,999,219
(227,931,753)
127,067,466
1,753,654,611
(1,210,840,736)
542,813,875
1,818,237,920
(1,512,937,766)
305,300,154
6,141,969,749

전분기
(단위 : 원)

자산
자산 합계

토지
건물
차량운반구
기타유형자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 사용권자산
5,699,758,849
(300,821,075)
5,398,937,774
488,650,873
(496,927,360)
(8,276,487)
1,515,478,140
(799,590,409)
715,887,731
1,715,843,586
(783,769,932)
932,073,654
7,038,622,672

취득
0
0
0
129,305,323
0
129,305,323
358,798,944
0
358,798,944
203,396,496
0
203,396,496
691,500,763

감가상각비
0
(23,930,549)
(23,930,549)
0
(119,887,906)
(119,887,906)
0
(444,472,863)
(444,472,863)
0
(348,960,515)
(348,960,515)
(937,251,833)

처분
0
0
0
(234,459,205)
223,950,925
(10,508,280)
(236,328,680)
214,213,624
(22,115,056)
0
0
0
(32,623,336)

기타증가(감소)
(29,523,193)
(2,040,643)
(31,563,836)
0
135,552,431
135,552,431
0
0
0
(146,434,109)
146,434,109
0
103,988,595

기말 사용권자산
5,670,235,656
(326,792,267)
5,343,443,389
383,496,991
(257,311,910)
126,185,081
1,637,948,404
(1,029,849,648)
608,098,756
1,772,805,973
(986,296,338)
786,509,635
6,864,236,861

15.3 리스부채

당분기 및 전분기 중 리스부채의 장부금액과 변동내역은 다음과 같습니다.

리스부채

당분기
(단위 : 원)

공시금액

기초 리스부채
1,300,682,714

취득
735,736,048

지급리스료
(943,245,297)

처분
(142,015,221)

이자비용
41,846,165

기타 변동에 따른 증가(감소), 리스부채
0

기말 리스부채
993,004,409

전분기
(단위 : 원)

공시금액

기초 리스부채
1,696,095,169

취득
691,500,763

지급리스료
(975,344,332)

처분
(33,088,974)

이자비용
64,573,971

기타 변동에 따른 증가(감소), 리스부채
126,074,741

기말 리스부채
1,569,811,338

15.4 리스부채 만기 분석

당분기말 현재 연결기업이 인식한 리스부채의 만기분석 내용은 다음과 같습니다.

리스부채 만기 분석

당분기말
(단위 : 원)

1년 이내
1년 초과 5년 이내
5년 초과
기중 합계

유동 리스부채
907,032,830
0
0
907,032,830

비유동 리스부채
0
85,971,579
0
85,971,579

리스부채 합계
907,032,830
85,971,579
0
993,004,409

전기말
(단위 : 원)

1년 이내
1년 초과 5년 이내
5년 초과
기중 합계

유동 리스부채
988,898,337
0
0
988,898,337

비유동 리스부채
0
311,784,377
0
311,784,377

리스부채 합계
988,898,337
311,784,377
0
1,300,682,714

15.5 리스 관련 비용

당분기 및 전분기 중 리스계약에서 인식한 비용은 다음과 같습니다.

리스 관련 비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

단기리스
378,555,497

소액리스
165,074,006

변동리스료
0

감가상각비
(905,339,655)

리스부채에 대한 이자비용
41,846,165

전분기
(단위 : 원)

공시금액

단기리스
352,302,878

소액리스
160,965,357

변동리스료
0

감가상각비
(937,251,833)

리스부채에 대한 이자비용
64,573,971

16. 무형자산 (연결)

16. 무형자산

당분기 및 전분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

무형자산 변동내역

당분기
(단위 : 원)

무형자산 및 영업권
무형자산 및 영업권 합계

컴퓨터소프트웨어
저작권, 특허권, 기타 산업재산권, 용역운영권
회원권 (*)
기타무형자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 무형자산
8,271,758,164
(8,242,802,911)
28,955,253
185,760,247
(167,308,491)
18,451,756
3,440,235,031
(666,501,156)
2,773,733,875
194,977,106
(175,839,417)
19,137,689
2,840,278,573

취득
62,113,000
0
62,113,000
0
0
0
0
0
0
0
0
0
62,113,000

상각비
0
(15,315,561)
(15,315,561)
0
(3,094,723)
(3,094,723)
0
(5,360,863)
(5,360,863)
0
0
0
(23,771,147)

무형자산손상차손
0
0
0
0
0
0
0
(55,631,380)
(55,631,380)
0
0
0
(55,631,380)

무형자산손상차손환입
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

처분
(18,713,940)
15,594,950
(3,118,990)
(21,679,500)
17,084,224
(4,595,276)
0
0
0
0
0
0
(7,714,266)

기타증가(감소)
(65,634,729)
65,634,729
0
0
0
0
0
0
0
(205,000)
205,000
0
0

기말 무형자산
8,249,522,495
(8,176,888,793)
72,633,702
164,080,747
(153,318,990)
10,761,757
3,440,235,031
(727,493,399)
2,712,741,632
194,772,106
(175,634,417)
19,137,689
2,815,274,780

전분기
(단위 : 원)

무형자산 및 영업권
무형자산 및 영업권 합계

컴퓨터소프트웨어
저작권, 특허권, 기타 산업재산권, 용역운영권
회원권 (*)
기타무형자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 무형자산
8,207,550,277
(8,153,924,514)
53,625,763
185,760,247
(161,260,605)
24,499,642
3,440,235,031
(698,445,447)
2,741,789,584
194,813,106
(175,675,417)
19,137,689
2,839,052,678

취득
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

상각비
0
(20,480,772)
(20,480,772)
0
(4,577,571)
(4,577,571)
0
(5,380,499)
(5,380,499)
0
0
0
(30,438,842)

무형자산손상차손
0
0
0
0
0
0
0
(26,000,000)
(26,000,000)
0
0
0
(26,000,000)

무형자산손상차손환입
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

처분
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

기타증가(감소)
5,707,368
(5,668,976)
38,392
0
0
0
0
19,631,380
19,631,380
164,000
(164,000)
0
19,669,772

기말 무형자산
8,213,257,645
(8,180,074,262)
33,183,383
185,760,247
(165,838,176)
19,922,071
3,440,235,031
(710,194,566)
2,730,040,465
194,977,106
(175,839,417)
19,137,689
2,802,283,608

내용연수가 비한정인 무형자산에 대한 각주

(*) 회원권의 경우 순현금유입을 창출할 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 기간 제한이 없으므로비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하였습니다.

17. 차입금 (연결)

17. 차입금

보고 기간 종료일 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

차입금

당분기말
(단위 : 원)

이자율
단기차입금
유동성장기차입금
장기차입금

차입금명칭
단기차입금
한국산업은행 산업운영자금대출 외
범위
하위범위
0.0332

상위범위
0.0396

범위 합계

65,500,000,000

하나은행 USANCE
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0501
10,818,702

하나은행 외 외화매출채권할인
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

유동성장기차입금
한국산업은행 운영자금
범위
하위범위
0.0352

상위범위
0.0353

범위 합계

40,000,000,000

투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

32,762,016,021

장기 차입금
한국산업은행 운영자금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

한국산업은행 시설자금
범위
하위범위
0.0291

상위범위
0.0301

범위 합계

5,000,000,000

투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

143,670,805,888

전기말
(단위 : 원)

이자율
단기차입금
유동성장기차입금
장기차입금

차입금명칭
단기차입금
한국산업은행 산업운영자금대출 외
범위
하위범위
0.0435

상위범위
0.0474

범위 합계

54,500,000,000

하나은행 USANCE
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0500
2,835,453

하나은행 외 외화매출채권할인
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

유동성장기차입금
한국산업은행 운영자금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

24,828,947,741

장기 차입금
한국산업은행 운영자금
범위
하위범위
0.0431

상위범위
0.0434

범위 합계

40,000,000,000

한국산업은행 시설자금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

174,508,354,096

차입금 각주

(*) 투자유치 상환부담금의 상환시기는 3년~7년이며, 당사는 현재가치로 할인한 금액을 장기차입금으로계상하였습니다. 또한 투자유치 금액 중 일부 상환예정인 금액을 유동성장기차입금으로 분류하고 있습니다.차입처는 계약에 근거하여 미기재합니다.

18. 기타부채 (연결)

18. 기타부채

보고 기간 종료일 현재 기타부채 및 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

기타부채

당분기말
(단위 : 원)

기타부채
계약부채

기타 유동부채
14,720,834,210
12,548,891,183

기타 유동부채
단기선수금
3,661,726,577
3,344,120,775

단기예수금
1,720,847,394
0

단기선수수익
9,204,770,408
9,204,770,408

환불부채
133,489,831
0

기타 비유동 부채
47,962,941,742
47,962,941,742

기타 비유동 부채
장기선수금
13,062,533,958
13,062,533,958

장기선수수익
34,900,407,784
34,900,407,784

투자계약부채에 대한 공시

고객으로부터 수령한 계약부채에 해당하는 금액을 선수금 및 선수수익으로 계상하였습니다.

전기말
(단위 : 원)

기타부채
계약부채

기타 유동부채
13,879,169,255
11,291,880,394

기타 유동부채
단기선수금
2,953,246,418
2,876,151,152

단기예수금
2,332,124,914
0

단기선수수익
8,422,729,242
8,415,729,242

환불부채
171,068,681
0

기타 비유동 부채
53,891,257,255
53,891,257,255

기타 비유동 부채
장기선수금
15,379,710,770
15,379,710,770

장기선수수익
38,511,546,485
38,511,546,485

투자계약부채에 대한 공시

고객으로부터 수령한 계약부채에 해당하는 금액을 선수금 및 선수수익으로 계상하였습니다.

19. 자본금 (연결)

19.1 자본금

당분기말 현재 지배기업의 자본금 내역은 다음과 같습니다.

자본금 분류

보통주
우선주 (*)
주식 합계

발행할 보통주식수
40,000,000
10,000,000
50,000,000

1주의 금액
500
500
500

발행한 보통주식수
23,620,751
3,748,389
27,369,140

자본금
11,810,375,500
1,874,194,500
13,684,570,000

각 종류별 주식에 부여된 권리, 우선권 및 제한사항

(*) 지배기업의 우선주에는 2우선주가 포함되어 있습니다.
지배기업의 우선주는 비누적적, 비참가적 주식이며 우선주에 대하여는 액면금액을 기준으로 보통주배당률에 1%를 추가하여 배당률을 정하고 있습니다. 2우선주는 비누적적, 참가적 주식이며 2우선주에 대하여는 추가적인 배당률이 정해져 있지 않습니다.

19.2 자본금 및 주식발행초과금의 변동내역

당분기 및 전분기 중 지배기업의 자본금 및 주식발행초과금의 변동내역은 없습니다.

20. 판매비와관리비 (연결)

20. 판매비와관리비

당분기 및 전분기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

판매비와관리비

당분기
(단위 : 원)

공시금액

급여, 판관비
16,211,616,538

퇴직급여, 판관비
877,193,080

복리후생비, 판관비
2,878,175,526

임차료, 판관비
1,536,633,744

접대비, 판관비
595,018,978

감가상각비, 판관비
1,595,939,695

무형자산상각비, 판관비
9,921,032

세금과공과, 판관비
572,809,182

광고선전비, 판관비
24,713,562

대손상각비(대손충당금환입), 판관비
104,903,491

여비교통비, 판관비
692,796,022

통신비, 판관비
138,200,288

소모품비, 판관비
527,590,037

도서인쇄비, 판관비
15,993,840

운반비, 판관비
4,162,928,682

수도광열비, 판관비
321,028,081

수선비, 판관비
95,043,501

보험료, 판관비
691,624,189

지급수수료, 판관비
4,979,813,096

하자보수비, 판관비
596,745,470

교육훈련비, 판관비
57,505,480

차량유지비, 판관비
105,781,084

판매보증비, 판관비
6,047,910,129

기타판매비와관리비
203,255,250

합계
43,043,139,977

전분기
(단위 : 원)

공시금액

급여, 판관비
17,738,591,708

퇴직급여, 판관비
1,224,945,912

복리후생비, 판관비
3,263,907,181

임차료, 판관비
960,172,866

접대비, 판관비
788,214,376

감가상각비, 판관비
2,512,432,513

무형자산상각비, 판관비
9,918,551

세금과공과, 판관비
703,836,833

광고선전비, 판관비
29,486,578

대손상각비(대손충당금환입), 판관비
(255,343,385)

여비교통비, 판관비
1,141,937,416

통신비, 판관비
164,008,674

소모품비, 판관비
514,881,777

도서인쇄비, 판관비
12,689,750

운반비, 판관비
3,551,191,836

수도광열비, 판관비
341,711,382

수선비, 판관비
104,219,269

보험료, 판관비
736,206,545

지급수수료, 판관비
4,446,877,469

하자보수비, 판관비
448,792,366

교육훈련비, 판관비
47,888,996

차량유지비, 판관비
145,665,886

판매보증비, 판관비
17,181,063,130

기타판매비와관리비
396,895,042

합계
56,210,192,671

21. 기타수익 및 기타비용 (연결)

21. 기타수익 및 기타비용

당분기 및 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

기타수익 및 기타비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

기타이익
46,764,879,574

기타이익
외화거래이익
19,995,427,880

외화환산이익
15,931,237,823

유형자산처분이익
2,870,519,978

기타대손충당금환입
0

수수료수익
21,760,000

수입임대료
973,917,322

무형자산손상차손환입
0

잡이익
6,972,016,571

기타손실
35,765,961,121

기타손실
외화거래손실
31,133,172,623

외화환산손실
2,154,609,874

유형자산처분손실
863,071,708

무형자산처분손실
4,595,276

무형자산손상차손
55,631,380

유형자산손상차손
0

투자부동산감가상각비
0

기부금
13,200,000

잡손실
1,269,208,087

기타의대손상각비
272,472,173

전분기
(단위 : 원)

공시금액

기타이익
37,024,822,859

기타이익
외화거래이익
29,132,221,809

외화환산이익
1,931,357,631

유형자산처분이익
16,448,399

기타대손충당금환입
465,866

수수료수익
1,059,795,435

수입임대료
168,662,640

무형자산손상차손환입
19,631,380

잡이익
4,696,239,699

기타손실
26,350,644,656

기타손실
외화거래손실
16,668,529,316

외화환산손실
9,586,277,525

유형자산처분손실
1,000

무형자산처분손실
0

무형자산손상차손
26,000,000

유형자산손상차손
0

투자부동산감가상각비
0

기부금
6,200,000

잡손실
53,702,335

기타의대손상각비
9,934,480

22. 금융수익 및 금융비용 (연결)

22. 금융수익 및 금융비용

당분기 및 전분기 중 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

금융수익 및 금융비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

금융수익
6,326,986,876

금융수익
이자수익
3,974,625,126

배당금수익
1,804,102,500

당기손익인식금융자산평가이익(금융수익)
170,000,000

당기손익인식금융자산처분이익(금융수익)
18,054,794

파생상품평가이익
0

파생상품거래이익(금융수익)
359,364,456

기타금융수익
840,000

금융비용
10,937,874,274

금융비용
이자비용 (*)
10,928,531,023

파생상품평가손실
0

파생상품거래손실(금융원가)
9,343,251

전분기
(단위 : 원)

공시금액

금융수익
10,005,090,678

금융수익
이자수익
5,186,802,294

배당금수익
3,392,570,000

당기손익인식금융자산평가이익(금융수익)
0

당기손익인식금융자산처분이익(금융수익)
0

파생상품평가이익
506,068,384

파생상품거래이익(금융수익)
919,650,000

기타금융수익
0

금융비용
10,289,200,467

금융비용
이자비용 (*)
10,046,632,415

파생상품평가손실
3,811,188

파생상품거래손실(금융원가)
238,756,864

금융수익 및 금융비용 각주

(*) 기준서 1116호 리스 도입에 따른 이자비용 포함 발생액입니다.

23. 비용의 성격별 분류 (연결)

23.1 비용의 성격별 분류

당분기 및 전분기 중 발생한 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

비용의 성격별 분류

당분기
(단위 : 원)

공시금액

재고자산의 감소(증가)
(38,626,520,652)

원재료와 소모품의 사용액
456,165,089,158

종업원급여
109,006,864,929

감가상각비와 무형자산상각비
49,702,871,136

광고선전비
24,713,562

판매촉진비
0

운반비
5,777,288,816

외주가공비 및 소모품비
305,249,781,886

지급수수료
43,452,571,081

기타 비용
113,080,722,064

합계 (*)
1,043,833,381,980

전분기
(단위 : 원)

공시금액

재고자산의 감소(증가)
(45,543,207,243)

원재료와 소모품의 사용액
412,292,897,948

종업원급여
107,577,327,368

감가상각비와 무형자산상각비
84,783,923,084

광고선전비
29,486,578

판매촉진비
0

운반비
5,207,425,151

외주가공비 및 소모품비
303,645,612,967

지급수수료
43,083,494,423

기타 비용
183,879,357,100

합계 (*)
1,094,956,317,376

비용의 성격별 분류에 대한 각주

(*) 손익계산서상의 매출원가 및 판매비와관리비를 합산한 금액입니다.

23.2 종업원급여의 내역

종업원급여의 내역

당분기
(단위 : 원)

공시금액

급여
88,354,686,685

복리후생비
14,494,213,847

퇴직급여
6,157,964,397

종업원급여비용 합계
109,006,864,929

전분기
(단위 : 원)

공시금액

급여
86,978,689,474

복리후생비
14,528,063,913

퇴직급여
6,070,573,981

종업원급여비용 합계
107,577,327,368

24. 법인세 (연결)

24. 법인세

당분기 및 전분기 중 법인세비용의 주요 구성요소는 다음과 같습니다.

법인세비용(수익)의 주요 구성요소

당분기
(단위 : 원)

공시금액

당기법인세비용(수익)
3,351,689,924

과거기간의 당기법인세 조정
32,642

법인세 추징액
(4,597,092,566)

일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익)
4,697,533,423

자본에 직접 가감되는 법인세
4,530,930,077

이연법인세비용(수익)의 기타 구성요소
376,474,720

법인세비용
8,359,568,220

전분기
(단위 : 원)

공시금액

당기법인세비용(수익)
4,681,909,080

과거기간의 당기법인세 조정
(24,226,005)

법인세 추징액
0

일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익)
4,631,585,341

자본에 직접 가감되는 법인세
(9,661,782,687)

이연법인세비용(수익)의 기타 구성요소
0

법인세비용
(372,514,271)

25. 주당이익 (연결)

25.1 주당이익

당분기 및 전분기 중 기본주당손익의 산출내역은 다음과 같습니다.

주당이익

당분기
(단위 : 원)

주식

보통주
우선주

우선주 1
우선주 2

당기순이익(손실)
17,028,518,263
2,152,108,493
564,979,189

가중평균유통보통주식수
23,620,751
2,964,690
783,699

지배기업소유주에 대한 보통주 기본 및 희석주당손익
721
726
721

전분기
(단위 : 원)

주식

보통주
우선주

우선주 1
우선주 2

당기순이익(손실)
(18,556,789,521)
(2,314,278,124)
(615,684,801)

가중평균유통보통주식수
23,620,751
2,964,690
783,699

지배기업소유주에 대한 보통주 기본 및 희석주당손익
(786)
(781)
(786)

25.2 잠재적보통주

연결기업은 잠재적보통주가 없으므로 기본주당이익과 희석주당이익은 동일합니다.

26. 특수관계자 (연결)

26.1 특수관계자

특수관계자 현황

전체 특수관계자

특수관계자
기타 특수관계자 (**)

지배기업
관계기업
공동기업 (*)

회사명
(주)영풍
화하선로판(천진) 유한공사
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED
영풍전자(주), 고려아연(주), 영풍정밀(주), (주)영풍문고, 영풍문고홀딩스(주), 영풍개발(주), (주)영풍이앤이, 케이지트레이딩(주), 서린정보기술(주), 유미개발(주), 케이지그린텍(주), (주)케이지엑스, 씨케이(유), 에스피팜랜드(유), 에스아이앤엘(주), (주)알란텀, 스틸싸이클(주), 에이치씨(유), 케이잼(주), 켐코(주), 코리아니켈(주), YOUNG POONG JAPAN, YOUNG POONG Electronics Vina Co.,Ltd., Sorin Shanghai Corporation Ltd., Sun Metals Corp.Pty.Ltd. 등

특수관계의 성격에 대한 기술

(*) 당사가 피투자자에 대하여 계약상 공동지배력을 보유하고, 그 순자산에 대한 지분율을 인식하는 회사입니다. 당분기 중 인도 소재 ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED에 지분 30%를 신규 출자 하였습니다.
(**) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제21조의 규정에 의하여 공정거래위원회가 지정하는 대규모기업집단에 속하는 계열회사입니다.

26.2 특수관계자와의 거래

당분기 및 전분기 중 특수관계자 등과의 매출, 매입 거래내역과 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

특수관계자와의 거래내역

당분기
(단위 : 원)

매출
기타 매출거래
재고매입
매출원가
리스이자
유형자산과 기타 매입거래

전체 특수관계자
특수관계자
지배기업
(주)영풍
329,823,524
0
0
0
0
13,500,000

관계기업
화하선로판(천진)유한공사
0
2,334,390
0
0
0
0

그 밖의 특수관계자
영풍전자(주)
1,081,464,211
10,053,842,225
0
5,385,201
0
1,658,745,638

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
0
0
408,712,034

고려아연(주) (*)
0
1,804,102,500
0
0
0
0

Young Poong Japan
0
0
0
930,096,309
0
209,021,470

최대주주 등
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
1,411,287,735
11,860,279,115
0
935,481,510
0
2,289,979,142

전분기
(단위 : 원)

매출
기타 매출거래
재고매입
매출원가
리스이자
유형자산과 기타 매입거래

전체 특수관계자
특수관계자
지배기업
(주)영풍
331,344,674
0
0
0
0
13,500,000

관계기업
화하선로판(천진)유한공사
0
2,616,400
0
0
0
0

그 밖의 특수관계자
영풍전자(주)
173,992,633
1,330,780,953
696,488,425
99,897,435
0
1,846,256,796

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
0
0
140,848,262

고려아연(주) (*)
0
3,392,570,000
0
0
0
0

Young Poong Japan
0
0
769,872
656,864,272
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
505,337,307
4,725,967,353
697,258,297
756,761,707
0
2,000,605,058

26.3 특수관계자와의 채권·채무

특수관계자와의 채권·채무 내역

당분기말
(단위 : 원)

특수관계자거래의 채권·채무 잔액

수취채권, 특수관계자거래
채무액, 특수관계자거래

매출채권, 특수관계자거래
미수금, 특수관계자거래
미수배당금, 특수관계자거래
임차보증금, 특수관계자
매입채무, 특수관계자거래
미지급금, 특수관계자거래
임대보증금, 특수관계자거래

전체 특수관계자
특수관계자
지배기업
영풍
0
39,765,000
0
0
0
1,650,000
354,500,000

관계기업
화하선로판(천진)유한공사
0
2,334,390
0
0
0
0
0

그 밖의 특수관계자
영풍전자(주)
273,580,671
190,771,067
0
877,500,000
6,902,892
420,418,713
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
0
16,771,714
27,163,444
0

고려아연(주) (*)
0
0
0
0
0
0
0

(주)영풍 Japan
0
0
0
0
39,803,699
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
273,580,671
232,870,457
0
877,500,000
63,478,305
449,232,157
354,500,000

전기말
(단위 : 원)

특수관계자거래의 채권·채무 잔액

수취채권, 특수관계자거래
채무액, 특수관계자거래

매출채권, 특수관계자거래
미수금, 특수관계자거래
미수배당금, 특수관계자거래
임차보증금, 특수관계자
매입채무, 특수관계자거래
미지급금, 특수관계자거래
임대보증금, 특수관계자거래

전체 특수관계자
특수관계자
지배기업
영풍
0
41,058,724
0
0
0
1,650,000
354,500,000

관계기업
화하선로판(천진)유한공사
0
3,395,200
0
0
0
0
0

그 밖의 특수관계자
영풍전자(주)
369,072
1,054,014,117
0
0
178,589,616
376,447,500
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
0
0
0
0

고려아연(주) (*)
0
0
0
0
0
0
0

(주)영풍 Japan
0
0
0
0
157,644,609
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
369,072
1,098,468,041
0
0
336,234,225
378,097,500
354,500,000

26.4 특수관계자와의 자금거래

당분기 및 전분기의 특수관계자간 자금거래 내역은 없습니다.

26.5 특수관계자에 대한 담보ㆍ보증

보고 기간 종료일 현재 연결기업이 특수관계자 등의 자금조달 등을 위하여 제공하고 있는 지급보증 및 담보의 내역과 특수관계자 등으로부터 제공받고 있는 담보 및 지급보증은 없습니다.

26.6 주요 경영진과의 거래

기중 비용으로 인식된 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진은 연결기업의 활동 계획, 운영, 통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원입니다.

주요 경영진과의 거래

당분기
(단위 : 원)

공시금액

주요 경영진에 대한 보상, 단기종업원급여
2,701,320,534

주요 경영진에 대한 보상, 퇴직급여
348,850,865

전분기
(단위 : 원)

공시금액

주요 경영진에 대한 보상, 단기종업원급여
3,164,124,532

주요 경영진에 대한 보상, 퇴직급여
332,077,266

27. 현금흐름표 (연결)

27. 현금흐름표

현금의 유입 및 유출이 없는 거래 중 중요한 사항은 다음과 같습니다.

현금의 유입, 유출이 없는 중요한 거래

당분기
(단위 : 원)

공시금액

건설중인자산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
38,771,637,474

유형자산의 미지급 취득
2,225,935,514

장기차임금의 유동성대체
69,820,038,888

투자부동산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
0

기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익의 변동
20,447,302,264

전분기
(단위 : 원)

공시금액

건설중인자산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
42,526,513,151

유형자산의 미지급 취득
(2,650,706,789)

장기차임금의 유동성대체
24,814,503,000

투자부동산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
0

기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익의 변동
20,947,773,424

28-1. 약정사항과 우발사항 (연결)

28.1.1 약정에 대한 공시

약정에 대한 공시

(단위 : 원)

원화한도약정금액
외화한도약정금액

약정기관
KEB하나은행
수입신용장

USD 3,200,000

수출대금채권매입

외상매출채권담보대출
14,000,000,000

지급보증

USD 9,000,000

외화팩토링채권

USD 6,500,000

매입외환
12,600,000,000

무역어음대출
50,000,000,000

상생외상매출채권담보대출
16,000,000,000

파생상품

USD 8,500,000

한국산업은행
수출대금채권매입

USD 8,000,000

산업운영자금대출
25,450,000,000

파생상품
10,000,000,000

산업시설자금대출
5,000,000,000

우리은행
수출대금채권매입

USD 2,000,000

파생상품

USD 10,000,000

단기차입금
5,000,000,000

VIETCOMBANK
유동성자금대출

약정기관 합계
138,050,000,000
USD 47,200,000

28.1.2 기타 약정사항

28.1.2 기타 약정사항

지분투자약정 (*)

약정의 유형
지분투자약정

약정처
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED

약정에 대한 설명
인도 Joint Venture 합작투자

투자약정금액
USD 9,000,000

기타 약정사항 관련 각주

(*) 상기 약정은 인도 합작투자(ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED)와 관련하여 당사가 총 USD 9,000,000를 지급하기로 한 지분투자약정이며, 당기 중 총 약정금액 중 USD 35,000을 투자하였습니다.

28.1.3 계류중인 소송사건

보고 기간 종료일 현재 계류중인 소송사건이 없습니다.

28-2. 담보제공자산 (연결)

28.2 담보제공자산

담보제공자산

(단위 : 원)

담보제공처

KEB하나은행
한국산업은행

기능통화 또는 표시통화

원화
USD
원화
USD

부채나 우발부채에 대한 담보로 제공된 금융자산의 조건
토지 외

토지, 건물
토지, 건물

담보로 제공된 유형자산
75,900,000,000

21,630,000,000
7,500,000

차입금 내역
무역어음 대출 등

운영자금
운영자금

29. 공정가치측정 (연결)

29.1 금융자산의 장부금액과 공정가치

금융자산의 장부금액과 공정가치

당분기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융자산
상각후원가로 측정하는 금융자산, 분류

당기손익인식금융자산
기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
현금및현금성자산
상각후원가측정기타금융자산
매출채권및기타채권

금융자산
0
221,551,556,916
72,366,106,240
105,408,098,352
259,446,649,658
658,772,411,166

금융자산, 공정가치
0
221,551,556,916
72,366,106,240
105,408,098,352
259,446,649,658
658,772,411,166

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 자산
상장된 채무상품의 공정가치는 보고기간 말 현재 공시가격에 기초하고 있습니다.
활성시장에서 이용가능한 시장가격에 기초하여 산정되었습니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
상기 금융자산의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다.

전기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융자산
상각후원가로 측정하는 금융자산, 분류

당기손익인식금융자산
기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
현금및현금성자산
상각후원가측정기타금융자산
매출채권및기타채권

금융자산
0
241,998,859,180
136,879,192,953
70,917,409,639
237,215,923,267
687,011,385,039

금융자산, 공정가치
0
241,998,859,180
136,879,192,953
70,917,409,639
237,215,923,267
687,011,385,039

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 자산
상장된 채무상품의 공정가치는 보고기간 말 현재 공시가격에 기초하고 있습니다.
활성시장에서 이용가능한 시장가격에 기초하여 산정되었습니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
상기 금융자산의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다.

29.2 금융부채의 장부금액과 공정가치

금융부채의 장부금액과 공정가치

당분기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융부채
상각후원가로 측정하는 금융부채, 분류

파생상품 금융부채
매입채무및기타채무
차입금
기타금융부채

금융부채
0
176,504,927,395
286,943,640,611
21,853,790,231
485,302,358,237

금융부채, 공정가치
0
176,504,927,395
286,943,640,611
21,853,790,231
485,302,358,237

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 부채

만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
상기 금융부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다.

전기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융부채
상각후원가로 측정하는 금융부채, 분류

파생상품 금융부채
매입채무및기타채무
차입금
기타금융부채

금융부채
2,198,336,205
172,253,178,165
293,840,137,290
18,504,259,966
486,795,911,626

금융부채, 공정가치
2,198,336,205
172,253,178,165
293,840,137,290
18,504,259,966
486,795,911,626

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 부채

만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
상기 금융부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다.

29.3 공정가치 서열체계에 대한 공시

공정가치 서열체계에 대한 공시

공정가치 서열체계 수준 1
공정가치 서열체계 수준 2
공정가치 서열체계 수준 3

공정가치측정 분류내의 공정가치 서열체계의 수준에 대한 기술
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)

29.4 자산의 공정가치측정에 대한 공시

당분기말 및 전기말 금융상품의 공정가치 측정 서열체계는 다음과 같습니다.

자산의 공정가치측정에 대한 공시

당분기말
(단위 : 원)

측정 전체

공정가치

공정가치 서열체계의 모든 수준
공정가치 서열체계의 모든 수준 합계

공정가치 서열체계 수준 1
공정가치 서열체계 수준 2
공정가치 서열체계 수준 3

공정가치로 측정되는 자산

공정가치로 측정되는 자산
당기손익인식금융자산
0
0
0
0

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
221,551,556,916
0
0
221,551,556,916

공정가치로 측정되는 자산의 성격별 분류에 대한 기술

보고기간종료일 현재 재무상태표에 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 2로 분류된 항목은 없습니다.
보고기간종료일 현재 재무상태표에 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 3로 분류된 항목은 없습니다.

전기말
(단위 : 원)

측정 전체

공정가치

공정가치 서열체계의 모든 수준
공정가치 서열체계의 모든 수준 합계

공정가치 서열체계 수준 1
공정가치 서열체계 수준 2
공정가치 서열체계 수준 3

공정가치로 측정되는 자산

공정가치로 측정되는 자산
당기손익인식금융자산
0
0
0
0

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
241,998,859,180
0
0
241,998,859,180

공정가치로 측정되는 자산의 성격별 분류에 대한 기술

보고기간종료일 현재 재무상태표에 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 2로 분류된 항목은 없습니다.
보고기간종료일 현재 재무상태표에 공정가치로 측정하는 금융상품 중 수준 3로 분류된 항목은 없습니다.

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

재무상태표

제 54 기 3분기말 2025.09.30 현재

제 53 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 54 기 3분기말
제 53 기말

자산

유동자산
342,632,885,451
315,144,445,010

현금및현금성자산
15,183,099,254
37,325,605,695

기타유동금융자산
57,221,771,499
67,695,644,359

매출채권 및 기타채권
171,674,293,950
134,092,341,700

기타유동자산
587,858,366
662,596,630

재고자산
97,965,862,382
75,368,256,626

비유동자산
427,625,131,535
458,265,759,163

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
114,908,966,916
125,514,119,180

기타비유동금융자산
3,487,032,529
3,511,016,387

종속기업 및 공동기업투자
111,194,051,302
108,529,343,027

투자부동산
1,051,905,633
1,074,003,198

유형자산
186,604,543,214
202,329,811,029

무형자산
1,248,891,970
1,294,891,970

이연법인세자산
6,723,713,908
13,064,384,278

사용권자산
2,406,026,063
2,948,190,094

자산총계
770,258,016,986
773,410,204,173

부채

유동부채
232,543,054,842
168,311,133,547

매입채무 및 기타채무
94,586,147,501
77,671,044,365

단기차입금
40,000,000,000
40,000,000,000

유동성장기차입금
72,762,016,021
24,828,947,741

기타유동금융부채
8,792,803,431
11,486,037,545

기타유동부채
13,014,110,888
12,239,784,419

당기법인세부채
0
0

충당부채
3,387,977,001
2,085,319,477

비유동부채
211,936,855,187
290,158,583,525

장기차입금
143,670,805,888
214,508,354,096

기타비유동금융부채
9,816,484,305
10,968,890,245

퇴직급여부채
9,628,543,252
9,943,626,929

기타비유동부채
47,962,941,742
53,891,257,255

충당부채
858,080,000
846,455,000

이연법인세부채
0
0

부채총계
444,479,910,029
458,469,717,072

자본

자본금
13,684,570,000
13,684,570,000

주식발행초과금
83,952,700,310
83,952,700,310

기타자본
47,041,590,480
55,196,952,571

이익잉여금(결손금)
181,099,246,167
162,106,264,220

자본총계
325,778,106,957
314,940,487,101

자본과부채총계
770,258,016,986
773,410,204,173

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 54 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 53 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 54 기 3분기
제 53 기 3분기

3개월
누적
3개월
누적

매출액
227,596,641,064
608,104,040,005
183,744,506,416
532,939,552,692

매출원가
209,374,421,309
566,586,043,898
188,599,804,527
547,364,624,217

매출총이익(손실)
18,222,219,755
41,517,996,107
(4,855,298,111)
(14,425,071,525)

판매비와관리비
5,958,745,318
17,185,189,494
5,003,433,625
17,080,233,956

영업이익(손실)
12,263,474,437
24,332,806,613
(9,858,731,736)
(31,505,305,481)

기타수익
1,398,229,882
29,579,246,201
181,179,609
18,325,424,911

기타비용
(1,356,854,756)
23,957,078,678
(2,438,008,400)
14,893,257,551

금융수익
882,534,569
3,965,102,611
3,790,549,004
7,406,025,224

금융비용
3,429,385,160
10,873,952,267
3,343,743,092
10,614,009,662

법인세비용차감전순이익(손실)
12,471,708,484
23,046,124,480
(6,792,737,815)
(31,281,122,559)

법인세비용(수익)
2,273,990,713
4,053,142,533
(686,437,759)
(1,238,993,157)

분기순이익(손실)
10,197,717,771
18,992,981,947
(6,106,300,056)
(30,042,129,402)

기타포괄손익
9,785,890,028
(8,155,362,091)
16,597,581,536
18,436,767,594

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목
9,785,890,028
(8,155,362,091)
16,597,581,536
18,436,767,594

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
12,725,474,679
(10,605,152,264)
21,583,330,996
23,974,990,368

확정급여제도의 재측정 이익(손실)
0
0
0
0

법인세효과
(2,939,584,651)
2,449,790,173
(4,985,749,460)
(5,538,222,774)

총포괄손익
19,983,607,799
10,837,619,856
10,491,281,480
(11,605,361,808)

주당손익

보통주 기본 및 희석주당손익 (단위 : 원)
372.0
693.0
(224.0)
(1,098.0)

우선주 기본 및 희석주당손익 (단위 : 원)
377.0
698.0
(219.0)
(1,093.0)

2우선주 기본 및 희석주당손익 (단위 : 원)
372.0
693.0
(224.0)
(1,098.0)

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 54 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 53 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금
주식발행초과금
기타자본잉여금
이익잉여금
자본 합계

2024.01.01 (기초자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
6,253,475,314
299,267,018,289
403,157,763,913

분기순이익(손실)

(30,042,129,402)
(30,042,129,402)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익

18,436,767,594

18,436,767,594

확정급여제도의 재측정 이익(손실)

재평가잉여금 세율변동 효과

총포괄손익

18,436,767,594
(30,042,129,402)
(11,605,361,808)

2024.09.30 (기말자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
24,690,242,908
269,224,888,887
391,552,402,105

2025.01.01 (기초자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
55,196,952,571
162,106,264,220
314,940,487,101

분기순이익(손실)

18,992,981,947
18,992,981,947

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익

(8,155,362,091)

(8,155,362,091)

확정급여제도의 재측정 이익(손실)

재평가잉여금 세율변동 효과

총포괄손익

(8,155,362,091)
18,992,981,947
10,837,619,856

2025.09.30 (기말자본)
13,684,570,000
83,952,700,310
47,041,590,480
181,099,246,167
325,778,106,957

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 54 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 53 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 54 기 3분기
제 53 기 3분기

영업활동으로 인한 현금흐름
9,796,335,667
14,288,402,719

분기순이익(손실)
18,992,981,947
(30,042,129,402)

비현금항목의 조정
27,382,947,261
77,340,389,820

법인세비용
4,053,142,533
(1,238,993,157)

이자비용
10,864,609,016
10,371,441,610

감가상각비
31,101,693,873
63,546,525,618

투자부동산감가상각비
22,097,565
22,097,565

유형자산손상차손
0
0

무형자산손상차손
46,000,000
26,000,000

퇴직급여
4,049,319,864
3,833,036,078

대손상각비(환입)
78,871,154
(251,418,655)

외화환산손실
1,873,179,590
7,011,440,861

유형자산처분손실
860,991,985
0

재고자산평가손실
0
4,283,162,585

제품보증비
1,599,634,303
(352,222,092)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산처분손실
0
0

파생상품거래손실
9,343,251
238,756,864

당기손익인식금융자산평가손실
0
0

잡손실
0
0

파생상품평가손실
0
3,811,188

국고보조금의 비용대체
0
0

이자수익
(2,670,060,655)
(4,212,371,840)

배당금수익
(935,677,500)
(1,767,935,000)

외화환산이익
(13,706,188,304)
(1,454,827,421)

파생상품평가이익
0
(506,068,384)

잡이익
(3,677,429,398)
(1,289,400,000)

파생상품거래이익
(359,364,456)
(919,650,000)

유형자산처분이익
(799,000)
(2,996,000)

재고자산평가손실환입
(5,826,416,560)
0

무형자산손상차손환입
0
0

당기손익인식금융자산처분이익
0
0

당기손익인식금융자산평가이익
0
0

운전자본의 조정
(41,825,223,536)
(27,880,680,464)

매출채권
(35,232,691,927)
(14,284,817,286)

미수금
(910,753,100)
(388,678,827)

미수수익
150,825,959
2,207,358

선급금
113,920,120
496,015,953

선급비용
(293,598,446)
(221,922,129)

재고자산
(16,771,189,196)
(8,966,509,862)

이연법인세자산
0
0

매입채무
16,745,669,035
(2,643,826,520)

미지급금
4,423,492,854
19,009,602

판매보증충당부채
(296,976,779)
0

미지급비용
(147,609,949)
8,933,592,827

예수금
(483,939,586)
36,774,244

선수금
469,224,889
(1,992,992,737)

선수수익
(4,968,352,408)
(2,767,650,278)

장기선수금
(2,317,176,812)
0

장기선수수익
2,058,335,351
0

장기미지급금
0
(55,742,985)

퇴직급여부채
(564,403,541)
(1,046,139,824)

사외적립자산
(3,800,000,000)
(5,000,000,000)

이연법인세부채
0
0

이자수취
2,661,693,767
4,115,984,807

이자지급
(3,089,059,282)
(11,050,697,902)

배당금수취
935,677,500
1,767,935,000

법인세납부
4,737,318,010
37,600,860

투자활동으로 인한 현금흐름
(12,320,990,280)
(23,154,104,536)

단기대여금의 증가
0
0

단기대여금의 감소
240,197,647
259,000,000

장기대여금의 감소
0
0

단기금융상품의 증가
0
0

단기금융상품의 감소
10,812,000,000
13,723,750,000

당기손익인식금융자산의 취득
0
0

당기손익인식금융자산의 처분
0
0

임차보증금의 감소
92,300,000
0

임차보증금의 증가
(39,100,000)
(313,400,000)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 취득
0
(10,029,219,362)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분
0
0

종속기업에 대한 투자자산의 취득
(2,616,600,000)
0

공동기업에 대한 투자자산의 취득
(48,108,275)

유형자산의 취득
(18,957,884,652)
(27,478,128,310)

유형자산의 처분
44,520,000
3,000,000

파생상품거래 정산
(1,848,315,000)
680,893,136

재무활동으로 인한 현금흐름
(17,847,956,047)
6,664,543,867

단기차입금의 증가
0
20,000,000,000

단기차입금의 상환
0
0

유동성장기차입금의 상환
(16,140,804,168)
(11,733,540,000)

장기차입금의 증가
0
0

임대보증금의 증가
400,000
57,520,000

리스부채의 감소
(1,707,551,879)
(1,659,436,133)

현금및현금성자산의 증가(감소)
(20,372,610,660)
(2,201,157,950)

기초현금및현금성자산
37,325,605,695
31,088,826,909

현금및현금성자산의 환율변동
(1,769,895,781)
1,080,356,191

기말현금및현금성자산
15,183,099,254
29,968,025,150

5. 재무제표 주석

1. 일반사항(별도)

1.1 회사의 개요주식회사 코리아써키트(이하 "당사")는 1972년 4월 11일에 설립된 PCB (PrintedCircuit Board - 인쇄회로기판) 전문 생산업체로서, 1985년 9월에 주식을 한국거래소에 상장하였습니다. 당사는 2004년 10월에 본사를 경기도 안산시 신길동에서 안산시 성곡동으로 이전하였습니다. 당사의 설립시 자본금은 1,000천원이었으나 수차의 증자를 거쳐 당기말 현재 납입자본금은 13,685백만원이며, ㈜영풍이 지분율 40.21%(보통주와 우선주를 포함한 지분율)로서 최대주주입니다. 1.2 주요 주주현황한편 (주)영풍, 씨케이(유) 등은 당사와 특수관계자이며, 당분기말 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주 주 명
주 식 수
지 분 율
주식의종류

(주)영풍
9,388,614주
39.75%
보통주

씨케이(유)
5,393주
0.02%
"

장형진
28,240주
0.12%
"

김혜경
387,266주
1.64%
"

장세준
1,602,272주
6.78%
"

장세환
522,462주
2.21%
"

에이치씨 유한회사
662,949주
2.81%
"

기타
11,023,555주
46.67%
"

합계
23,620,751주
100.00%

* 보통주 기준 지분율 입니다.

2. 중요한 회계정책 및 재무제표 작성기준(별도)

2.1 재무제표 작성기준 당사의 요약분기재무제표는 연차재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간재무제표이며, 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 동 요약중간재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2024년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차별도재무제표를 함께 이용하여야 합니다.2.2 중요한 회계정책 요약중간재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음의 2025년 1월 1일부터 적용되는 기준서 및 2.2.3에서 설명하는 사항을 제외하고는 2024년 12월31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

2.2.1 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

당사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과', 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여동 개정사항은 기업이 한 통화가 다른 통화로 교환 가능한지 여부를 평가하고, 통화가 교환 가능하지 않은 경우 사용할 현물환율을 결정할 때 일관된 접근 방식을 적용하고 관련 정보를 공시하도록 요구합니다. 동 개정사항이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.2.2 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서

제정ㆍ공표되었으나 아직 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 한국채택국제회계기준의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정

동 개정사항은 금융상품 분류와 측정 요구사항을 명확히 하였으며, 금융상품 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다.·전자지급시스템을 통한 금융부채 결제 시 특정 조건을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로 간주하여 부채를 제거할 수 있도록 허용·금융상품의 계약상 현금흐름 특성을 평가할 때, 원리금 지급만으로 구성되어 있는 현금흐름 관련 규정 명확화·기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 투자 종류별 공정가치 변동 및 실현손익 정보에 대한 추가 공시·계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 최초로 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정사항이 재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있습니다.

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.- 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택': K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용- 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시': 제거 손익, 실무적용지침- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의- 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표': 사실상의 대리인 결정- 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표': 원가법

2.2.3 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정(별도)

당사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 분기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된추정의 방법을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 종속기업 및 관계기업 투자(별도)

4.1 보고기간종료일 현재 종속기업 및 공동기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명
소재지
결산일
당분기말
전기말

소유지분율
의결권지분율(주1)
장부금액
소유지분율
의결권지분율(주1)
장부금액

종속기업:

(주)테라닉스(주4, 주5)
한국
12월 31일
52.48%
53.77%
14,527,338
50.63%
51.87%
11,910,738

KOREA CIRCUIT VINA
베트남
12월 31일
100.00%
100.00%
6,431,353
100.00%
100.00%
6,431,352

(주)인터플렉스(주2)
한국
12월 31일
30.56%
30.56%
90,187,252
30.56%
30.56%
90,187,253

공동기업:

ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED(주3)
인도
3월 31일
30.00%
30.00%
48,108
-
-
-

합 계

111,194,051

108,529,343

(주1) 의결권지분율은 종속기업 및 공동기업의 발행주식수에서 자기주식수를 차감한유통주식수로 계산된 지분율입니다. (주2) 인터플렉스에 대한 지분율이 50%를 초과하지 아니하나 의결권의 상대적 규모와 다른 의결권 보유자의 주식분산 정도를 고려하여 종속기업으로 분류하였습니다.(주3) 당사는 당기중 합작투자계약에 따라 Ascent-K Circuit Private Limited에 48백만원을 투자하면서, 주요한 영업 및 재무 의사결정은 공동으로 행사하도록 협약함에 따라 공동기업으로 분류하였습니다.(주4) (주)테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.(주5) 2025년 12월 04일, 영풍전자(주)와의 주식매매거래를 통해 (주)테라닉스 보통주식 180,950주를 취득하였습니다. 이에 따라 (주)테라닉스에 대한 지분율은 56.52%로 변동되었습니다.

4.2 보고기간종료일 현재 시장성 있는 종속기업 투자주식의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명
당분기말
전기말

보유주식수(주)
시장가치
보유주식수(주)
시장가치

(주)인터플렉스
7,129,427
64,663,903
7,129,427
65,448,140

5. 영업부문정보(별도)

5.1 보고부문의 식별

당사는 경영진의 의사결정을 위해 제공되는 수준으로 PCB제조 1개의 부문만을 보고하고 있으며, 기타 재화나 용역에 근거하여 추가적인 다른 영업부문을 구분하고 있지 않습니다.

5.2 영업부문

당사는 영업부문을 구분하지 않으므로 부문별 정보 중 부문매출액, 부문자산, 부문부채 및 부문당기순손익을 추가적으로 기재하지 않습니다.

5.3 지역별 정보

당분기 및 전분기 중 지역별 매출내역은 다음과 같습니다. 지역별 매출액은 고객의 위치를 기준으로 산정하였습니다. 한편, 당사의 영업활동과 관련된 비유동자산(투자부동산, 유형자산, 무형자산 및 사용권자산)은 국내에 소재합니다.

지역별 정보

당분기
(단위 : 원)

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

수익(매출액)
202,134,484,103
358,920,489,576
15,455,525,435
31,593,540,891
608,104,040,005

전분기
(단위 : 원)

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

수익(매출액)
203,440,581,022
286,456,879,807
11,546,458,228
31,495,633,635
532,939,552,692

5.4 주요고객 정보

당분기 및 전분기 중 주요 고객에 대한 매출내역은 다음과 같습니다.

주요고객 정보

당분기
(단위 : 원)

주요고객 (A)
주요고객 (B)
주요고객 (C)

수익(매출액)
141,388,711,938
55,850,435,738
68,876,632,512

전체 수익에 대한 비중
0.2325
0.0918
0.1133

전분기
(단위 : 원)

주요고객 (A)
주요고객 (B)
주요고객 (C)

수익(매출액)
129,406,380,581
45,319,083,364
55,949,731,988

전체 수익에 대한 비중
0.2428
0.0850
0.1050

6. 고객과의 계약에서 생기는 수익(별도)

6. 고객과의 계약에서 생기는 수익

당분기 및 전분기 중 고객과의 계약에서 생기는 수익은 다음과 같이 구분됩니다.

6.1 주요 제품/용역

당분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

제품과 용역
제품과 용역 합계

PCB 제품 매출
임대관리 매출
기타 매출

고객과의 계약에서 생기는 수익
606,940,827,425
1,060,276,520
102,936,060
608,104,040,005

전분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

제품과 용역
제품과 용역 합계

PCB 제품 매출
임대관리 매출
기타 매출

고객과의 계약에서 생기는 수익
531,956,433,792
883,377,280
99,741,620
532,939,552,692

6.2 지리적 구분

지리적 시장

당분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

고객과의 계약에서 생기는 수익
202,134,484,103
358,920,489,576
15,455,525,435
31,593,540,891
608,104,040,005

전분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

지역
지역 합계

국내
외국

아시아
아메리카
유럽

고객과의 계약에서 생기는 수익
203,440,581,022
286,456,879,807
11,546,458,228
31,495,633,635
532,939,552,692

6.3 재화나 용역의 이전 시기에 따른 구분

재화나 용역의 이전 시기

당분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

재화나 용역의 이전 시기
재화나 용역의 이전 시기 합계

한 시점에 이전하는 재화나 서비스
기간에 걸쳐 이전하는 재화나 서비스

고객과의 계약에서 생기는 수익
606,940,827,425
1,163,212,580
608,104,040,005

전분기
(단위 : 원)

부문

PCB 부문

재화나 용역의 이전 시기
재화나 용역의 이전 시기 합계

한 시점에 이전하는 재화나 서비스
기간에 걸쳐 이전하는 재화나 서비스

고객과의 계약에서 생기는 수익
531,956,433,792
983,118,900
532,939,552,692

7. 현금 및 현금성자산(별도)

7. 현금 및 현금성자산

보고 기간 종료일 현재 현금 및 현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

현금 및 현금성자산

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

현금
0

예금
15,183,099,254

현금및현금성자산 합계
15,183,099,254

전기말
(단위 : 원)

공시금액

현금
0

예금
37,325,605,695

현금및현금성자산 합계
37,325,605,695

8. 범주별 금융상품(별도)

8.1 금융자산

보고 기간 종료일 현재 금융자산의 범주별 금액은 다음과 같습니다.

금융자산의 범주별 구분

당분기말
(단위 : 원)

상각후 원가 측정 금융자산
기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
당기손익
금융자산, 범주 합계

현금및현금성자산
15,183,099,254
0
0
15,183,099,254

기타유동금융자산
57,221,771,499
0
0
57,221,771,499

매출채권 및 기타채권
171,674,293,950
0
0
171,674,293,950

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
0
114,908,966,916
0
114,908,966,916

기타비유동금융자산
3,487,032,529
0
0
3,487,032,529

합계
247,566,197,232
114,908,966,916
0
362,475,164,148

전기말
(단위 : 원)

상각후 원가 측정 금융자산
기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
당기손익
금융자산, 범주 합계

현금및현금성자산
37,325,605,695
0
0
37,325,605,695

기타유동금융자산
67,695,644,359
0
0
67,695,644,359

매출채권 및 기타채권
134,092,341,700
0
0
134,092,341,700

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
0
125,514,119,180
0
125,514,119,180

기타비유동금융자산
3,511,016,387
0
0
3,511,016,387

합계
242,624,608,141
125,514,119,180
0
368,138,727,321

8.2 금융부채

보고 기간 종료일 현재 금융부채의 범주별 금액은 다음과 같습니다.

금융부채의 범주별 구분

당분기말
(단위 : 원)

당기손익 공정가치 측정 금융부채
상각후 원가 측정 금융부채
금융부채, 범주 합계

매입채무 및 기타채무
0
94,586,147,501
94,586,147,501

단기차입금
0
40,000,000,000
40,000,000,000

유동성장기차입금
0
72,762,016,021
72,762,016,021

기타유동금융부채
0
8,792,803,431
8,792,803,431

장기차입금
0
143,670,805,888
143,670,805,888

기타비유동금융부채
0
9,816,484,305
9,816,484,305

합계
0
369,628,257,146
369,628,257,146

전기말
(단위 : 원)

당기손익 공정가치 측정 금융부채
상각후 원가 측정 금융부채
금융부채, 범주 합계

매입채무 및 기타채무
0
77,671,044,365
77,671,044,365

단기차입금
0
40,000,000,000
40,000,000,000

유동성장기차입금
0
24,828,947,741
24,828,947,741

기타유동금융부채
2,198,336,205
9,287,701,340
11,486,037,545

장기차입금
0
214,508,354,096
214,508,354,096

기타비유동금융부채
0
10,968,890,245
10,968,890,245

합계
2,198,336,205
377,264,937,787
379,463,273,992

9-1. 기타금융자산(별도)

9.1.1 기타금융자산

보고 기간 종료일 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

기타금융자산

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융자산
57,221,771,499

기타유동금융자산
당기손익-공정가치측정기타금융자산
0

단기금융상품
56,088,000,000

단기대여금
357,024,329

단기미수수익
776,747,170

기타비유동금융자산
3,487,032,529

기타비유동금융자산
장기금융상품
1,500,000

장기대여금
100,000,000

장기보증금
3,385,532,529

전기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융자산
67,695,644,359

기타유동금융자산
당기손익-공정가치측정기타금융자산
0

단기금융상품
66,150,000,000

단기대여금
525,000,000

단기미수수익
1,020,644,359

기타비유동금융자산
3,511,016,387

기타비유동금융자산
장기금융상품
1,500,000

장기대여금
172,221,976

장기보증금
3,337,294,411

9.1.2 사용이 제한된 금융자산

보고 기간 종료일 현재 사용이 제한된 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

사용이 제한된 금융자산

당분기말
(단위 : 원)

사용이 제한된 금융자산

장기금융상품

약정기관

KEB하나은행

사용이 제한된 금융자산
1,500,000

발생 사유
당좌개설보증금

전기말
(단위 : 원)

사용이 제한된 금융자산

장기금융상품

약정기관

KEB하나은행

사용이 제한된 금융자산
1,500,000

발생 사유
당좌개설보증금

9-2. 기타금융부채(별도)

9.2.1 기타금융부채

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융부채
8,792,803,431

기타유동금융부채
유동 파생상품 금융부채
0

유동 미지급비용 및 기타 유동부채
6,967,017,944

유동성금융리스부채
1,825,785,487

기타비유동금융부채
9,816,484,305

기타비유동금융부채
장기임차보증금
210,204,000

기타 비유동 미지급금
0

비유동금융리스부채
9,606,280,305

전기말
(단위 : 원)

공시금액

기타유동금융부채
11,486,037,545

기타유동금융부채
유동 파생상품 금융부채
2,198,336,205

유동 미지급비용 및 기타 유동부채
7,152,558,439

유동성금융리스부채
2,135,142,901

기타비유동금융부채
10,968,890,245

기타비유동금융부채
장기임차보증금
209,804,000

기타 비유동 미지급금
0

비유동금융리스부채
10,759,086,245

9.2.2 파생상품 내역

당사는 달러화에 대해 환율변동으로 인한 환위험을 회피하고자 통화선도계약을 체결하고 있으며, 보고 기간 종료일 현재 파생상품의 약정내역은 다음과 같습니다.

파생상품 내역

당분기말
(단위 : 원)

파생상품 계약 유형
파생상품 계약 유형 합계

통화 관련

선도계약

거래상대방

하나은행
우리은행

통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3
통화선도 4
통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3

계약일

만기일

매입환율
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00

평가환율
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00

계약금액
0
0
0
0
0
0
0
0

유동파생상품자산
0
0
0
0
0
0
0
0

유동파생상품부채
0
0
0
0
0
0
0
0

전기말
(단위 : 원)

파생상품 계약 유형
파생상품 계약 유형 합계

통화 관련

선도계약

거래상대방

하나은행
우리은행

통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3
통화선도 4
통화선도 1
통화선도 2
통화선도 3

계약일
2024-09-02
2024-11-13
2024-11-29
2024-11-19
2024-11-12
2024-11-19
2024-11-26

만기일
2025-01-03
2025-01-14
2025-01-23
2025-01-23
2025-01-14
2025-01-23
2025-01-23

매입환율
1,327.70
1,404.30
1,390.80
1,388.40
1,393.35
1,386.70
1,400.28

평가환율
1,470.00
1,469.52
1,469.10
1,469.10
1,469.53
1,469.13
1,469.13

계약금액
USD 7,500,000
USD 2,500,000
USD 3,000,000
USD 3,000,000
USD 2,500,000
USD 2,000,000
USD 2,000,000
USD 22,500,000

유동파생상품자산
0
0
0
0
0
0
0
0

유동파생상품부채
(1,067,250,000)
(162,877,483)
(234,500,322)
(241,687,689)
(190,154,266)
(164,481,869)
(137,384,576)
(2,198,336,205)

10. 매출채권 및 기타채권(별도)

10.1 매출채권 및 기타채권

보고 기간 종료일 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.매출채권은 이자요소를 포함하고 있지 아니하며 통상적인 회수기간은 30일에서 90일입니다.

매출채권 및 기타채권

당분기말
(단위 : 원)

총장부금액
대손충당금
장부금액 합계

매출채권
162,193,139,826
(137,696,513)
162,055,443,313

미수금
9,618,850,637
0
9,618,850,637

전기말
(단위 : 원)

총장부금액
대손충당금
장부금액 합계

매출채권
125,443,069,522
(58,825,359)
125,384,244,163

미수금
8,708,097,537
0
8,708,097,537

10.2 매출채권 및 기타채권에 대한 기대손실충당금

당분기 및 전분기 중 매출채권 및 기타채권에 대한 기대손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

매출채권 및 기타채권에 대한 기대손실충당금

당분기
(단위 : 원)

매출채권
기타채권

금융자산의 기초 대손충당금
58,825,359
0

대손상각비(환입)
78,871,154
0

제각
0
0

금융자산의 기말 대손충당금
137,696,513
0

전분기
(단위 : 원)

매출채권
기타채권

금융자산의 기초 대손충당금
303,299,620
0

대손상각비(환입)
(251,418,655)
0

제각
0
0

금융자산의 기말 대손충당금
51,880,965
0

11. 재고자산(별도)

11.1 재고자산

보고 기간 종료일 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

재고자산 세부내역

당분기말
(단위 : 원)

총장부금액
재고자산 평가충당금
장부금액 합계

제품
26,450,226,321
(4,839,237,087)
21,610,989,234

재공품
58,599,600,991
(5,207,290,593)
53,392,310,398

원재료
23,872,941,392
(1,897,035,113)
21,975,906,279

미착품
986,656,471
0
986,656,471

합계
109,909,425,175
(11,943,562,793)
97,965,862,382

기간동안 비용으로 인식한 재고자산의 원가

(5,826,416,560)

전기말
(단위 : 원)

총장부금액
재고자산 평가충당금
장부금액 합계

제품
29,750,966,093
(5,291,363,679)
24,459,602,414

재공품
46,494,625,268
(9,405,566,322)
37,089,058,946

원재료
16,626,659,635
(3,073,049,352)
13,553,610,283

미착품
265,984,983
0
265,984,983

합계
93,138,235,979
(17,769,979,353)
75,368,256,626

기간동안 비용으로 인식한 재고자산의 원가

9,812,321,963

11.2 재고자산 측정 평가방법 변경

재고자산 측정 평가방법 변경

당분기말
(단위 : 원)

재고자산
매출원가
회계정책의 자발적 변경 합계

회계정책변경에 따른 증가(감소)
0
0
0

회계정책 변경의 성격에 대한 기술

당사는 당분기 중 재고자산 측정 평가방법 변경이 해당되지 않습니다.

전기말
(단위 : 원)

재고자산
매출원가
회계정책의 자발적 변경 합계

회계정책변경에 따른 증가(감소)
(72,620,635)
107,738,600
35,117,965

회계정책 변경의 성격에 대한 기술

당사는 전기초에 재공품 및 제품의 평가방법을 선입선출법에서 (월)총평균법으로 변경하였습니다. 당사의 제품 재고의 출고 행태는 VMI(Vender Managed Inventory)거래 등으로 제품의 생산시점과 관계없이 출고되는 경우가 있어, 동종 업계의 주요 업체 또한 총평균법으로 제품의 원가를 평가하고 있습니다. 당사는 새로운 평가방법인 (월)총평균법이 당사의 경제적실질을 보다 정확히 반영하여 목적적합한 재무정보를 제공할 것으로 판단하고 있습니다.

12. 기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산(별도)

12.1 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산

보고 기간 종료일 현재 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 내역

당분기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

기타포괄손익-공정가치측정지분증권
114,908,966,916

공정가치측정의 이유에 대한 공시, 자산
기타포괄손익-공정가치(FVOCI) 측정 지분상품에는 상장회사 지분에 대한 투자가 포함됩니다. 당사는 비지배 지분을 보유하고 있습니다(1% 미만). 당사는 이러한 투자를 전략적인 속성을 가진 것으로 고려하기 때문에 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시하며 이후에 취소할 수 없도록 지정하였습니다.

전기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

기타포괄손익-공정가치측정지분증권
125,514,119,180

공정가치측정의 이유에 대한 공시, 자산
기타포괄손익-공정가치(FVOCI) 측정 지분상품에는 상장회사 지분에 대한 투자가 포함됩니다. 당사는 비지배 지분을 보유하고 있습니다(1% 미만). 당사는 이러한 투자를 전략적인 속성을 가진 것으로 고려하기 때문에 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시하며 이후에 취소할 수 없도록 지정하였습니다.

12.2 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가 내역

당분기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

주식, 지분증권

상장주식

엘컴텍
고려아연(주) (*)

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

총장부금액
미실현보유손익누계
총장부금액
미실현보유손익누계

보유주식수(주)

8,409

124,757

취득한 의결권이 있는 지분율

0.0001

0.0064

취득원가
57,744,603
(49,974,687)
7,769,916
71,405,487,472
43,495,709,528
114,901,197,000

금융자산, 공정가치

7,769,916

114,901,197,000

법인세효과누계

11,544,153

(10,047,508,901)

기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정된 지분상품 투자에 대한 설명

(*)당사가 보유 중인 고려아연 주식은 ㈜영풍과 한국기업 투자홀딩스 간의 협약에 따라 향후 일정기간 ㈜영풍 및 ㈜영풍 특수관계자 외의 제3자에 대한 처분 제한이 있습니다.

전기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

주식, 지분증권

상장주식

엘컴텍
고려아연(주) (*)

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

총장부금액
미실현보유손익누계
총장부금액
미실현보유손익누계

보유주식수(주)

8,409

124,757

취득한 의결권이 있는 지분율

0.0001

0.0060

취득원가
57,744,603
(49,167,423)
8,577,180
71,405,487,472
54,100,054,528
125,505,542,000

금융자산, 공정가치

8,577,180

125,505,542,000

법인세효과누계

11,357,675

(12,497,112,596)

기타포괄손익-공정가치 측정 항목으로 지정된 지분상품 투자에 대한 설명

(*)당사가 보유 중인 고려아연 주식은 ㈜영풍과 한국기업 투자홀딩스 간의 협약에 따라 향후 일정기간 ㈜영풍 및 ㈜영풍 특수관계자 외의 제3자에 대한 처분 제한이 있습니다.

12.3 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 공정가치 변동내역

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 공정가치 변동내역

당분기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

기초
125,514,119,180

발행 또는 매입에 따른 증가, 금융자산
0

제거에 따른 감소, 금융자산
0

기타포괄손익으로 재측정
(10,605,152,264)

기말
114,908,966,916

전기말
(단위 : 원)

금융자산, 범주

공정가치평가를 기타포괄손익으로 인식하는 금융자산

기타포괄손익-공정가치 지정 지분상품투자

기초
51,839,285,700

발행 또는 매입에 따른 증가, 금융자산
10,029,219,362

제거에 따른 감소, 금융자산
0

기타포괄손익으로 재측정
63,645,614,118

기말
125,514,119,180

13. 투자부동산(별도)

13.1 투자부동산

당분기 및 전분기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

투자부동산 변동내역

당분기
(단위 : 원)

투자부동산
투자부동산 합계

토지
건물

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 투자부동산
869,402,090
0
869,402,090
795,342,901
(590,741,793)
204,601,108
1,074,003,198

취득
0
0
0
0
0
0
0

처분
0
0
0
0
0
0
0

감가상각비
0
0
0
0
(22,097,565)
(22,097,565)
(22,097,565)

대체
0
0
0
0
0
0
0

기말 투자부동산
869,402,090
0
869,402,090
795,342,901
(612,839,358)
182,503,543
1,051,905,633

전분기
(단위 : 원)

투자부동산
투자부동산 합계

토지
건물

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
취득원가
감가상각누계액

기초 투자부동산
869,402,090
0
869,402,090
795,342,901
(561,278,373)
234,064,528
1,103,466,618

취득
0
0
0
0
0
0
0

처분
0
0
0
0
0
0
0

감가상각비
0
0
0
0
(22,097,565)
(22,097,565)
(22,097,565)

대체
0
0
0
0
0
0
0

기말 투자부동산
869,402,090
0
869,402,090
795,342,901
(583,375,938)
211,966,963
1,081,369,053

13.2 투자부동산 관련 수익 및 비용

당분기 및 전분기 중 투자부동산 관련 수익과 비용의 내역은 다음과 같습니다.

투자부동산 관련 수익 및 비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

투자부동산에서 발생한 임대수익
102,936,060

임대수익 관련 직접 운영비용
(22,097,565)

기타 직접 운영비용
(43,896,060)

합계
36,942,435

전분기
(단위 : 원)

공시금액

투자부동산에서 발생한 임대수익
99,741,620

임대수익 관련 직접 운영비용
(22,097,565)

기타 직접 운영비용
(40,701,620)

합계
36,942,435

14. 유형자산(별도)

14.1 유형자산

당분기 및 전분기 중 유형자산 장부금액 변동내용은 다음과 같습니다.

유형자산 변동내역

당분기
(단위 : 원)

유형자산
유형자산 합계

토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타유형자산
건설중인자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액

기초 유형자산
84,699,229,154
0
0
0
84,699,229,154
43,086,862,562
(27,633,655,143)
0
0
15,453,207,419
90,115,807,199
(30,612,959,908)
0
(23,008,861,448)
36,493,985,843
465,662,386,087
(362,636,785,895)
0
(58,433,541,919)
44,592,058,273
10,200,000
(10,199,000)
0
0
1,000
52,451,480,143
(45,134,684,541)
0
(3,096,288,886)
4,220,506,716
31,653,564,119
0
0
(14,782,741,495)
16,870,822,624
202,329,811,029

취득
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
15,555,657,089
0
0
0
15,555,657,089
15,555,657,089

대체
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1,040,765,000
0
0
0
1,040,765,000
24,792,584,163
0
0
(12,229,612,039)
12,562,972,124
0
0
0
0
0
3,145,705,620
0
0
(21,481,252)
3,124,224,368
(28,979,054,783)
0
0
12,251,093,291
(16,727,961,492)
0

감가상각비
0
0
0
0
0
0
(1,190,742,048)
0
0
(1,190,742,048)
0
(2,103,282,844)
0
0
(2,103,282,844)
0
(24,556,120,342)
0
0
(24,556,120,342)
0
0
0
0
0
0
(2,461,566,685)
0
0
(2,461,566,685)
0
0
0
0
0
(30,311,711,919)

유형자산손상차손
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

유형자산손상차손환입
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

처분
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(3,968,988,420)
3,930,963,358
0
0
(38,025,062)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(866,687,923)
0
0
0
(866,687,923)
(904,712,985)

기타증가(감소)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(64,500,000)
0
0
0
(64,500,000)
(64,500,000)

기말 유형자산
84,699,229,154
0
0
0
84,699,229,154
43,086,862,562
(28,824,397,191)
0
0
14,262,465,371
91,156,572,199
(32,716,242,752)
0
(23,008,861,448)
35,431,467,999
486,485,981,830
(383,261,942,879)
0
(70,663,153,958)
32,560,884,993
10,200,000
(10,199,000)
0
0
1,000
55,597,185,763
(47,596,251,226)
0
(3,117,770,138)
4,883,164,399
17,298,978,502
0
0
(2,531,648,204)
14,767,330,298
186,604,543,214

전분기
(단위 : 원)

유형자산
유형자산 합계

토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
기타유형자산
건설중인자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
정부보조금
손상차손누계액

기초 유형자산
84,699,229,154
0
0
0
84,699,229,154
43,086,862,562
(26,045,999,079)
0
0
17,040,863,483
86,590,598,474
(26,441,500,900)
0
0
60,149,097,574
423,785,721,520
(291,479,470,046)
0
0
132,306,251,474
10,200,000
(10,199,000)
0
0
1,000
48,722,481,341
(39,803,884,089)
0
0
8,918,597,252
48,126,970,532
0
0
0
48,126,970,532
351,241,010,469

취득
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
27,108,955,302
0
0
0
27,108,955,302
27,108,955,302

대체
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3,295,448,725
0
0
0
3,295,448,725
27,174,009,762
0
0
0
27,174,009,762
0
0
0
0
0
3,078,991,988
0
0
0
3,078,991,988
(33,548,450,475)
0
0
0
(33,548,450,475)
0

감가상각비
0
0
0
0
0
0
(1,190,742,048)
0
0
(1,190,742,048)
0
(3,152,646,905)
0
0
(3,152,646,905)
0
(53,137,031,198)
0
0
(53,137,031,198)
0
0
0
0
0
0
(3,969,864,043)
0
0
(3,969,864,043)
0
0
0
0
0
(61,450,284,194)

유형자산손상차손
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

유형자산손상차손환입
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

처분
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(653,826,160)
653,822,160
0
0
(4,000)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
(4,000)

기타증가(감소)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

기말 유형자산
84,699,229,154
0
0
0
84,699,229,154
43,086,862,562
(27,236,741,127)
0
0
15,850,121,435
89,886,047,199
(29,594,147,805)
0
0
60,291,899,394
450,305,905,122
(343,962,679,084)
0
0
106,343,226,038
10,200,000
(10,199,000)
0
0
1,000
51,801,473,329
(43,773,748,132)
0
0
8,027,725,197
41,687,475,359
0
0
0
41,687,475,359
316,899,677,577

14.2 담보로 제공되는 유형자산

당분기말 현재 담보로 제공된 유형자산은 없습니다.

14.3 차입원가의 자본화

자본화가능차입원가를 산정하기 위하여 사용된 자본화이자율은 계약 개시시점에 회사와 고객이 별도 금융거래를 한다고 가정했을 경우 반영하게 될 할인율을 적용하였습니다.

차입원가의 자본화

당분기
(단위 : 원)

공시금액

자본화된 차입원가
0

전분기
(단위 : 원)

공시금액

자본화된 차입원가
1,445,111,580

14.4 유형자산 손상

당분기 및 전분기에 인식한 자산손상은 없습니다.

15. 리스(별도)

15.1 리스이용자로서의 회계처리

당사는 영업에 사용되는 기계장치, 차량운반구, 건물 및 기타장비의 다양한 항목의 리스 계약을 체결하고 있습니다. 기계장치, 차량운반구 등의 리스기간은 일반적으로 1년에서 3년입니다. 리스계약에 따른 당사의 의무는 리스자산에 대한 리스제공자의 권리에 의해 보장됩니다.당사는 또한 리스기간이 12개월 이하인 특정 기계장치의 리스와 소액의 사무용품 리스를 가지고 있습니다. 당사는 이 리스에 '단기리스' 및 '소액 기초자산 리스'의 인식 면제 규정을 적용합니다.

15.2 사용권자산

당분기 및 전분기 중 사용권자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

사용권자산 변동내역

당분기
(단위 : 원)

자산
자산 합계

건물
차량운반구
기타유형자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액

기초 사용권자산
18,668,416,013
(5,674,189,464)
(10,735,856,107)
2,258,370,442
747,043,684
(536,756,866)
0
210,286,818
1,569,409,477
(1,089,876,643)
0
479,532,834
2,948,190,094

취득
0
0
0
0
295,671,587
0
0
295,671,587
0
0
0
0
295,671,587

감가상각비
0
(235,874,739)
0
(235,874,739)
0
(214,701,600)
0
(214,701,600)
0
(339,405,615)
0
(339,405,615)
(789,981,954)

처분
0
0
0
0
(133,433,124)
85,579,460
0
(47,853,664)
0
0
0
0
(47,853,664)

기타증가(감소)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

사용권자산 손상차손(환입)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

기말 사용권자산
18,668,416,013
(5,910,064,203)
(10,735,856,107)
2,022,495,703
909,282,147
(665,879,006)
0
243,403,141
1,569,409,477
(1,429,282,258)
0
140,127,219
2,406,026,063

전분기
(단위 : 원)

자산
자산 합계

건물
차량운반구
기타유형자산

장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계
장부금액
장부금액 합계

취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액

기초 사용권자산
17,036,807,003
(3,627,368,897)
0
13,409,438,106
730,666,885
(329,731,123)
0
400,935,762
1,569,409,477
(637,335,823)
0
932,073,654
14,742,447,522

취득
1,239,052,314
0
0
1,239,052,314
22,544,960
0
0
22,544,960
88,737,690
0
0
88,737,690
1,350,334,964

감가상각비
0
(1,532,267,380)
0
(1,532,267,380)
0
(224,568,429)
0
(224,568,429)
0
(339,405,615)
0
(339,405,615)
(2,096,241,424)

처분
0
0
0
0
(94,905,851)
94,905,851
0
0
0
0
0
0
0

기타증가(감소)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

사용권자산 손상차손(환입)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

기말 사용권자산
18,275,859,317
(5,159,636,277)
0
13,116,223,040
658,305,994
(459,393,701)
0
198,912,293
1,658,147,167
(976,741,438)
0
681,405,729
13,996,541,062

15.3 리스부채

당분기 및 전분기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

리스부채 변동내역

당분기
(단위 : 원)

공시금액

기초 리스부채
12,894,229,146

취득
295,671,587

리스료
(2,359,447,215)

처분
(50,283,062)

이자비용
651,895,336

기타 변동에 따른 증가(감소), 리스부채
0

기말 리스부채
11,432,065,792

전분기
(단위 : 원)

공시금액

기초 리스부채
13,602,891,102

취득
1,152,435,339

리스료
(2,352,057,973)

처분
0

이자비용
692,621,840

기타 변동에 따른 증가(감소), 리스부채
0

기말 리스부채
13,095,890,308

15.4 리스부채 만기 분석

보고 기간 종료일 현재 리스부채의 만기분석 내역은 다음과 같습니다.

리스부채 만기 분석

당분기말
(단위 : 원)

1년 이내
1년 초과 5년 이내
5년 초과
기중 합계

유동 리스부채
1,825,785,487
0
0
1,825,785,487

비유동 리스부채
0
7,259,320,305
2,346,960,000
9,606,280,305

리스부채 합계
1,825,785,487
7,259,320,305
2,346,960,000
11,432,065,792

전기말
(단위 : 원)

1년 이내
1년 초과 5년 이내
5년 초과
기중 합계

유동 리스부채
2,135,142,901
0
0
2,135,142,901

비유동 리스부채
0
7,430,460,014
3,328,626,231
10,759,086,245

리스부채 합계
2,135,142,901
7,430,460,014
3,328,626,231
12,894,229,146

15.5 리스 관련 비용

당분기 및 전분기 중 리스계약에서 인식한 비용은 다음과 같습니다.

리스 관련 비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

단기리스
330,580,910

소액리스
107,104,998

변동리스료
0

감가상각비
(789,981,954)

리스부채에 대한 이자비용
651,895,336

리스 현금유출
2,145,237,787

전분기
(단위 : 원)

공시금액

단기리스
287,071,228

소액리스
112,838,577

변동리스료
0

감가상각비
(2,096,241,424)

리스부채에 대한 이자비용
692,621,840

리스 현금유출
2,059,345,938

16. 무형자산(별도)

16.1 무형자산

당사의 무형자산은 회원권이며, 당분기 및 전분기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

무형자산 변동내역

당분기
(단위 : 원)

무형자산 및 영업권
무형자산 및 영업권 합계

회원권

장부금액

취득원가
손상차손누계액

기초 무형자산
1,340,544,360
(45,652,390)
1,294,891,970

취득
0
0
0

상각비
0
0
0

무형자산손상차손
0
(46,000,000)
(46,000,000)

무형자산손상차손환입
0
0
0

처분
0
0
0

기타증가(감소)
0
0
0

기말 무형자산
1,340,544,360
(91,652,390)
1,248,891,970

전분기
(단위 : 원)

무형자산 및 영업권
무형자산 및 영업권 합계

회원권

장부금액

취득원가
손상차손누계액

기초 무형자산
1,340,544,360
(11,652,390)
1,328,891,970

취득
0
0
0

상각비
0
0
0

무형자산손상차손
0
(26,000,000)
(26,000,000)

무형자산손상차손환입
0
0
0

처분
0
0
0

기타증가(감소)
0
0
0

기말 무형자산
1,340,544,360
(37,652,390)
1,302,891,970

16.2 내용연수가 비한정인 무형자산

내용연수가 비한정인 무형자산에 대한 내용

(단위 : 원)

회원권

내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여 비한정 내용연수에 대한 평가를 정당화하는 근거 기술
회원권은 순현금유입을 창출할 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하였습니다.당사는 비한정 내용연수를 가진 무형자산인 회원권에 대하여 매년 12월 31일과 손상징후가 발생하였을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 당분기말 현재 회원권의 회수가능액이 장부금액을 미달함에 따라 당사가 당분기 중 인식한 무형자산손상인식은 46,000천원 (전분기 : 무형자산손상인식은 26,000천원) 입니다.

17. 차입금(별도)

17. 차입금

보고 기간 종료일 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

차입금

당분기말
(단위 : 원)

이자율
단기차입금
유동성장기차입금
장기차입금

차입금명칭
단기차입금
우리은행 기업운전일반대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0359
10,000,000,000

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0376
10,000,000,000

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0345
20,000,000,000

하나은행 외 외화매출채권할인
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

하나은행 USANCE
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

수출입은행 무역금융대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

유동성장기차입금
투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

33,723,753,914

현재가치할인차금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

(961,737,893)

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0353

20,000,000,000

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0352

20,000,000,000

장기 차입금
투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

169,941,293,060

현재가치할인차금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

(26,270,487,172)

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

전기말
(단위 : 원)

이자율
단기차입금
유동성장기차입금
장기차입금

차입금명칭
단기차입금
우리은행 기업운전일반대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0435
10,000,000,000

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0447
10,000,000,000

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0444
20,000,000,000

하나은행 외 외화매출채권할인
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

하나은행 USANCE
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

수출입은행 무역금융대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

유동성장기차입금
투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

25,350,150,000

현재가치할인차금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

(521,202,259)

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

장기 차입금
투자유치 상환부담금 (*)
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

208,232,850,000

현재가치할인차금
범위
하위범위

상위범위

범위 합계

(33,724,495,904)

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0434

20,000,000,000

한국산업은행 산업운영자금대출
범위
하위범위

상위범위

범위 합계
0.0431

20,000,000,000

차입금 각주

(*) 투자유치 상환부담금의 상환시기는 3년~7년이며, 당사는 현재가치로 할인한 금액을 장기차입금으로 계상하였습니다. 또한 투자유치 금액 중 일부 상환예정인 금액을 유동성장기차입금으로 분류하고 있습니다. 차입처는 계약에 근거하여 미기재합니다.

18. 기타부채(별도)

18.1 기타부채

보고 기간 종료일 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

기타부채

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

기타 유동부채
13,014,110,888

기타 유동부채
단기선수금
3,347,972,678

단기예수금
461,367,802

단기선수수익
9,204,770,408

기타 비유동 부채
47,962,941,742

기타 비유동 부채
장기선수금
13,062,533,958

장기선수수익
34,900,407,784

전기말
(단위 : 원)

공시금액

기타 유동부채
12,239,784,419

기타 유동부채
단기선수금
2,878,747,789

단기예수금
945,307,388

단기선수수익
8,415,729,242

기타 비유동 부채
53,891,257,255

기타 비유동 부채
장기선수금
15,379,710,770

장기선수수익
38,511,546,485

18.2 계약부채

보고 기간 종료일 현재 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

계약부채

당분기말
(단위 : 원)

공시금액

유동계약부채
12,548,891,183

유동계약부채
유동선수금
3,344,120,775

단기선수수익
9,204,770,408

비유동계약부채
47,962,941,742

비유동계약부채
비유동 선수금
13,062,533,958

장기선수수익
34,900,407,784

전기말
(단위 : 원)

공시금액

유동계약부채
11,291,880,394

유동계약부채
유동선수금
2,876,151,152

단기선수수익
8,415,729,242

비유동계약부채
53,891,257,255

비유동계약부채
비유동 선수금
15,379,710,770

장기선수수익
38,511,546,485

계약부채에 대한 각주

고객으로부터 수령한 계약부채에 해당하는 금액을 선수금 및 선수수익으로 계상하였습니다.

19. 자본금(별도)

19.1 자본금

당분기말 현재 당사의 자본금 내역은 다음과 같습니다.

자본금 분류

보통주
우선주 (*)
주식 합계

발행할 보통주식수
40,000,000
10,000,000
50,000,000

1주의 금액
500
500
500

발행한 보통주식수
23,620,751
3,748,389
27,369,140

자본금
11,810,375,500
1,874,194,500
13,684,570,000

각 종류별 주식에 부여된 권리, 우선권 및 제한사항

(*) 당사의 우선주에는 2우선주가 포함되어 있습니다.
당사의 우선주는 비누적적, 비참가적 주식이며 우선주에 대하여는 액면금액을 기준으로 보통주배당률에 1%를 추가하여 배당률을 정하고 있습니다. 2우선주는 비누적적, 참가적 주식이며 2우선주에 대하여는 추가적인 배당률이 정해져 있지 않습니다.

19.2 자본금 및 주식발행초과금의 변동내역

당분기 및 전분기의 자본금 및 주식발행초과금의 변동내역은 없습니다.

20. 판매비와관리비(별도)

20. 판매비와관리비

당분기 및 전분기 중 판매비와관리비는 다음과 같습니다.

판매비와관리비

당분기
(단위 : 원)

공시금액

급여, 판관비
7,267,971,159

퇴직급여, 판관비
519,601,390

복리후생비, 판관비
992,276,767

임차료, 판관비
38,145,253

접대비, 판관비
261,799,196

감가상각비, 판관비
1,332,924,117

세금과공과, 판관비
435,972,725

광고선전비, 판관비
19,113,562

대손상각비(대손충당금환입), 판관비
78,871,154

여비교통비, 판관비
321,157,059

통신비, 판관비
53,219,307

소모품비, 판관비
342,590,925

도서인쇄비, 판관비
6,713,340

운반비, 판관비
1,829,779,751

수도광열비, 판관비
160,377,177

수선비, 판관비
85,412,201

보험료, 판관비
312,861,956

지급수수료, 판관비
2,426,906,307

하자보수비, 판관비
595,905,631

교육훈련비, 판관비
51,311,320

차량유지비, 판관비
52,279,197

합계
17,185,189,494

전분기
(단위 : 원)

공시금액

급여, 판관비
6,874,273,116

퇴직급여, 판관비
651,723,847

복리후생비, 판관비
1,219,138,659

임차료, 판관비
48,800,509

접대비, 판관비
262,401,554

감가상각비, 판관비
2,299,117,573

세금과공과, 판관비
471,450,523

광고선전비, 판관비
21,086,778

대손상각비(대손충당금환입), 판관비
(251,418,655)

여비교통비, 판관비
342,766,641

통신비, 판관비
47,569,939

소모품비, 판관비
263,255,093

도서인쇄비, 판관비
4,804,960

운반비, 판관비
1,682,876,162

수도광열비, 판관비
191,111,754

수선비, 판관비
56,430,063

보험료, 판관비
282,313,945

지급수수료, 판관비
2,251,156,821

하자보수비, 판관비
288,441,754

교육훈련비, 판관비
22,737,650

차량유지비, 판관비
50,195,270

합계
17,080,233,956

21. 기타수익 및 기타비용(별도)

21. 기타수익 및 기타비용

당분기 및 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

기타수익 및 기타비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

기타이익
29,579,246,201

기타이익
외화거래이익
10,311,097,625

외화환산이익
13,706,188,304

유형자산처분이익
799,000

무형자산손상차손환입
0

잡이익
5,561,161,272

기타손실
23,957,078,678

기타손실
외화거래손실
19,998,428,024

외화환산손실
1,873,179,590

유형자산처분손실
860,991,985

유형자산손상차손
0

무형자산손상차손
46,000,000

기부금
8,000,000

잡손실
1,170,479,079

전분기
(단위 : 원)

공시금액

기타이익
18,325,424,911

기타이익
외화거래이익
13,801,058,675

외화환산이익
1,454,827,421

유형자산처분이익
2,996,000

무형자산손상차손환입
0

잡이익
3,066,542,815

기타손실
14,893,257,551

기타손실
외화거래손실
7,847,664,190

외화환산손실
7,011,440,861

유형자산처분손실
0

유형자산손상차손
0

무형자산손상차손
26,000,000

기부금
2,000,000

잡손실
6,152,500

22. 금융수익 및 금융비용(별도)

22. 금융수익 및 금융비용

당분기 및 전분기 중 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

금융수익 및 금융비용

당분기
(단위 : 원)

공시금액

금융수익
3,965,102,611

금융수익
이자수익
2,670,060,655

배당금수익
935,677,500

당기손익인식금융자산평가이익(금융수익)
0

당기손익인식금융자산처분이익(금융수익)
0

파생상품평가이익
0

파생상품거래이익(금융수익)
359,364,456

금융비용
10,873,952,267

금융비용
이자비용 (*)
10,864,609,016

파생상품평가손실
0

파생상품거래손실(금융원가)
9,343,251

전분기
(단위 : 원)

공시금액

금융수익
7,406,025,224

금융수익
이자수익
4,212,371,840

배당금수익
1,767,935,000

당기손익인식금융자산평가이익(금융수익)
0

당기손익인식금융자산처분이익(금융수익)
0

파생상품평가이익
506,068,384

파생상품거래이익(금융수익)
919,650,000

금융비용
10,614,009,662

금융비용
이자비용 (*)
10,371,441,610

파생상품평가손실
3,811,188

파생상품거래손실(금융원가)
238,756,864

금융수익 및 금융비용 각주

(*) 리스거래에 따른 이자비용 포함 발생액입니다.

23. 비용의 성격별 분류(별도)

23.1 비용의 성격별 분류

당분기 및 전분기 중 발생한 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

비용의 성격별 분류

당분기
(단위 : 원)

공시금액

재고자산의 감소(증가)
(22,597,605,756)

원재료와 소모품의 사용액
246,371,124,018

종업원급여
61,205,471,848

감가상각비와 무형자산상각비
31,123,791,438

광고선전비
19,113,562

운반비
2,487,711,823

외주가공비 및 소모품비
179,914,487,684

지급수수료
14,135,871,579

기타 비용
71,111,267,196

합계 (*)
583,771,233,392

전분기
(단위 : 원)

공시금액

재고자산의 감소(증가)
(68,552,247,909)

원재료와 소모품의 사용액
194,172,507,635

종업원급여
59,396,640,538

감가상각비와 무형자산상각비
63,568,623,183

광고선전비
21,086,778

운반비
2,333,332,332

외주가공비 및 소모품비
172,748,344,993

지급수수료
12,622,110,231

기타 비용
128,134,460,392

합계 (*)
564,444,858,173

비용의 성격별 분류에 대한 각주

(*) 손익계산서상의 매출원가 및 판매비와관리비를 합산한 금액입니다.

23.2 종업원급여의 내역

종업원급여의 내역

당분기
(단위 : 원)

공시금액

급여
49,219,053,352

복리후생비
7,937,098,632

퇴직급여
4,049,319,864

종업원급여비용 합계
61,205,471,848

전분기
(단위 : 원)

공시금액

급여
47,636,163,680

복리후생비
7,927,440,780

퇴직급여
3,833,036,078

종업원급여비용 합계
59,396,640,538

23.3 연구개발비 내역

연구개발비 내역

당분기
(단위 : 원)

공시금액

연구와 개발 비용
3,505,517,956

전분기
(단위 : 원)

공시금액

연구와 개발 비용
3,410,993,021

24. 법인세(별도)

24. 법인세

당분기 및 전분기 중 법인세비용의 주요 구성요소는 다음과 같습니다.

법인세비용(수익)의 주요 구성요소

당분기
(단위 : 원)

공시금액

당기법인세비용(수익)
0

과거기간의 당기법인세 조정
0

법인세 추징액
(4,737,318,010)

일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익)
6,340,670,370

자본에 직접 가감되는 법인세
2,449,790,173

이연법인세비용(수익)의 기타 구성요소
0

법인세비용
4,053,142,533

전분기
(단위 : 원)

공시금액

당기법인세비용(수익)
0

과거기간의 당기법인세 조정
(37,600,860)

법인세 추징액
0

일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익)
4,336,830,477

자본에 직접 가감되는 법인세
(5,538,222,774)

이연법인세비용(수익)의 기타 구성요소
0

법인세비용
(1,238,993,157)

25. 주당이익(별도)

25.1 주당이익

당분기 및 전분기 중 기본주당손익의 산출내역은 다음과 같습니다.

주당이익

당분기
(단위 : 원)

주식

보통주
우선주

우선주 1
우선주 2

당기순이익(손실)
16,378,971,217
2,070,582,481
543,428,249

가중평균유통보통주식수
23,620,751
2,964,690
783,699

보통주 기본 및 희석주당손익
693
698
693

전분기
(단위 : 원)

주식

보통주
우선주

우선주 1
우선주 2

당기순이익(손실)
(25,940,449,687)
(3,241,016,797)
(860,662,918)

가중평균유통보통주식수
23,620,751
2,964,690
783,699

보통주 기본 및 희석주당손익
(1,098)
(1,093)
(1,098)

25.2 잠재적보통주

당사는 잠재적보통주가 없으므로 기본주당손익과 희석주당손익은 동일합니다.

26. 배당금(별도)

26. 배당금

당분기 및 전분기의 배당금 지급내역은 없습니다.

27. 특수관계자(별도)

27.1 특수관계자

보고 기간 종료일 현재 당사의 특수관계자 등의 현황은 다음과 같습니다.

특수관계자 현황

당분기말

전체 특수관계자

특수관계자
기타 특수관계자 (***)

지배기업
종속기업 (*)
공동기업

(주)영풍
(주)테라닉스
(주)인터플렉스
KOREA CIRCUIT VINA
시그네틱스(주)
INTERFLEX VINA CO.,LTD.
SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED (**)

회사명
(주)영풍
(주)테라닉스
(주)인터플렉스
KOREA CIRCUIT VINA
시그네틱스(주)
INTERFLEX VINA CO.,LTD.
SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED
영풍전자(주), 고려아연(주), 영풍정밀(주), (주)영풍문고, 영풍문고홀딩스(주), 영풍개발(주), (주)영풍이앤이, 케이지트레이딩(주), 서린정보기술(주), 유미개발(주), 케이지그린텍(주), (주)케이지엑스, 씨케이(유), 에스피팜랜드(유), 에스아이앤엘(주), (주)알란텀, 스틸싸이클(주), 에이치씨(유), 케이잼(주), 켐코(주), 코리아니켈(주), YOUNG POONG JAPAN, YOUNG POONG Electronics Vina Co.,Ltd., Sorin Shanghai Corporation Ltd., Sun Metals Corp.Pty.Ltd. 등

특수관계의 성격에 대한 기술

(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(**) 당사가 피투자자에 대하여 계약상 공동지배력을 보유하고, 그 순자산에 대한 지분율을 인식하는 회사입니다. 당분기 중 인도 소재 ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED에 지분 30%를 신규 출자 하였습니다.
(***) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제38조의 규정에 의하여 공정거래위원회가 지정하는 대규모기업집단에 속하는 계열회사입니다.

전기말

전체 특수관계자

특수관계자
기타 특수관계자 (***)

지배기업
종속기업 (*)
공동기업

(주)영풍
(주)테라닉스
(주)인터플렉스
KOREA CIRCUIT VINA
시그네틱스(주)
INTERFLEX VINA CO.,LTD.
SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED (**)

회사명
(주)영풍
(주)테라닉스
(주)인터플렉스
KOREA CIRCUIT VINA
시그네틱스(주)
INTERFLEX VINA CO.,LTD.
SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED
영풍전자(주), 고려아연(주), 영풍정밀(주), (주)영풍문고, 영풍문고홀딩스(주), 영풍개발(주), (주)영풍이앤이, 케이지트레이딩(주), 서린정보기술(주), 유미개발(주), 케이지그린텍(주), (주)케이지엑스, 씨케이(유), 에스피팜랜드(유), 에스아이앤엘(주), (주)알란텀, 스틸싸이클(주), 에이치씨(유), 케이잼(주), 켐코(주), 코리아니켈(주), YOUNG POONG JAPAN, YOUNG POONG Electronics Vina Co.,Ltd., Sorin Shanghai Corporation Ltd., Sun Metals Corp.Pty.Ltd. 등

특수관계의 성격에 대한 기술

(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(*) 당사가 피투자자 의결권 과반수를 소유하거나, 사실상 지배력을 보유하여 지배력을 행사하는 회사입니다.
(**) 당사가 피투자자에 대하여 계약상 공동지배력을 보유하고, 그 순자산에 대한 지분율을 인식하는 회사입니다. 당분기 중 인도 소재 ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED에 지분 30%를 신규 출자 하였습니다.
(***) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제38조의 규정에 의하여 공정거래위원회가 지정하는 대규모기업집단에 속하는 계열회사입니다.

27.2 특수관계자와의 거래

당분기 및 전분기 중 특수관계자와의 주요 거래내용은 다음과 같습니다.

특수관계자와의 거래내역

당분기
(단위 : 원)

매출
기타 매출거래
재고매입
유형자산과 기타 매입거래
리스이자

전체 특수관계자
특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
134,907,225
298,200,466
3,905,463,920
0
0

(주)인터플렉스
102,936,060
919,770,316
0
11,548,694,812
626,580,516

시그네틱스(주)
5,365,501,867
65,839,527
0
19,550,000
0

그 밖의 특수관계자
고려아연(주) (*)
0
935,677,500
0
0
0

영풍전자(주)
0
0
0
103,158,620
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
408,712,034
0

Young Poong Japan
0
0
0
209,021,470
0

최대주주 등
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
5,603,345,152
2,219,487,809
3,905,463,920
12,289,136,936
626,580,516

전분기
(단위 : 원)

매출
기타 매출거래
재고매입
유형자산과 기타 매입거래
리스이자

전체 특수관계자
특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
2,700,000
274,748,599
3,471,778,054
0
0

(주)인터플렉스
99,741,620
650,504,291
0
9,707,950,322
646,708,897

시그네틱스(주)
7,712,948,530
101,131,271
0
0
0

그 밖의 특수관계자
고려아연(주) (*)
0
1,767,935,000
0
0
0

영풍전자(주)
0
1,064,397,174
696,488,425
1,809,538,120
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
140,848,262
0

Young Poong Japan
0
0
769,872
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
7,815,390,150
3,858,716,335
4,169,036,351
11,658,336,704
646,708,897

27.3 특수관계자와의 채권·채무

특수관계자와의 채권·채무 내역

당분기말
(단위 : 원)

특수관계자거래의 채권·채무 잔액

수취채권, 특수관계자거래
채무액, 특수관계자거래

매출채권, 특수관계자거래
미수금, 특수관계자거래
미수배당금, 특수관계자거래
임차보증금, 특수관계자거래
매입채무, 특수관계자거래
미지급금, 특수관계자거래
리스이용자로서 리스, 특수관계자거래
임대보증금, 특수관계자거래

전체 특수관계자
특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
0
80,684,990
0
0
1,061,574,914
0
0
0

(주)인터플렉스
0
86,624,336
0
1,958,800,529
0
1,341,299,715
11,035,973,618
65,600,000

시그네틱스(주)
1,042,066,587
6,337,872
0
39,100,000
0
0
0
0

그 밖의 특수관계자
고려아연(주) (*)
0
0
0
0
0
0
0
0

영풍전자(주)
0
101,849,177
0
0
0
0
0
0

(주)영풍 Japan
0
0
0
0
0
0
0
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
0
16,771,714
27,163,444
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
1,042,066,587
275,496,375
0
1,997,900,529
1,078,346,628
1,368,463,159
11,035,973,618
65,600,000

전기말
(단위 : 원)

특수관계자거래의 채권·채무 잔액

수취채권, 특수관계자거래
채무액, 특수관계자거래

매출채권, 특수관계자거래
미수금, 특수관계자거래
미수배당금, 특수관계자거래
임차보증금, 특수관계자거래
매입채무, 특수관계자거래
미지급금, 특수관계자거래
리스이용자로서 리스, 특수관계자거래
임대보증금, 특수관계자거래

전체 특수관계자
특수관계자
종속기업
(주)테라닉스
0
31,736,476
0
0
465,355,887
0
0
0

(주)인터플렉스
0
102,444,723
0
1,857,362,411
0
1,477,787,955
12,169,613,102
65,600,000

시그네틱스(주)
1,640,021,869
13,213,767
0
0
0
0
0
0

그 밖의 특수관계자
고려아연(주) (*)
0
0
0
0
0
0
0
0

영풍전자(주)
0
145,388,923
0
0
0
0
0
0

(주)영풍 Japan
0
0
0
0
0
0
0
0

Young Poong Electronics Vina Co.,Ltd
0
0
0
0
0
0
0
0

최대주주 등
0
0
0
0
0
0
0
0

전체 특수관계자 합계
1,640,021,869
292,783,889
0
1,857,362,411
465,355,887
1,477,787,955
12,169,613,102
65,600,000

27.4 특수관계자와의 자금거래

당분기 및 전분기 중 특수관계자간 자금거래 내역은 없습니다.

27.5 특수관계자에 대한 담보ㆍ보증

당사는 종속기업인 ㈜인터플렉스의 공장건물 일부를 2031년 6월30일까지 임차하고 있으며, 이를 리스사용권자산 및 리스부채로 인식하고 있습니다.

27.6 주요 경영진과의 거래

당분기 및 전분기 중 비용으로 인식된 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요경영진은 당사의 활동 계획, 운영, 통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원입니다.

주요 경영진과의 거래

당분기
(단위 : 원)

공시금액

주요 경영진에 대한 보상, 단기종업원급여
760,620,000

주요 경영진에 대한 보상, 퇴직급여
129,645,935

전분기
(단위 : 원)

공시금액

주요 경영진에 대한 보상, 단기종업원급여
726,185,000

주요 경영진에 대한 보상, 퇴직급여
106,464,576

28. 현금흐름표(별도)

28. 현금흐름표

당분기 및 전분기 중 현금의 유입ㆍ유출이 없는 거래 중 중요한 사항은 다음과 같습니다.

현금의 유입, 유출이 없는 중요한 거래

당분기
(단위 : 원)

공시금액

건설중인자산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
28,979,054,783

유형자산의 미지급 취득
(3,402,227,563)

장기차임금의 유동성대체
69,820,038,888

투자부동산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
0

사용권자산의 추가
295,671,587

전분기
(단위 : 원)

공시금액

건설중인자산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
33,548,450,475

유형자산의 미지급 취득
(1,814,284,588)

장기차임금의 유동성대체
24,814,503,000

투자부동산과의 대체에 따른 증가(감소),유형자산
0

사용권자산의 추가
1,152,435,339

29. 약정사항과 우발사항(별도)

29.1 약정에 대한 공시

보고 기간 종료일 현재 당사가 금융기관과 체결한 한도약정사항은 다음과 같습니다.

약정에 대한 공시

(단위 : 원)

원화한도약정금액
외화한도약정금액

약정기관
KEB하나은행
상생외상매출채권담보대출
11,000,000,000

외화팩토링채권

수출대금채권매입

수입신용장

USD 1,000,000

파생상품

USD 8,500,000

지급보증

USD 9,000,000

한국산업은행
수출대금채권매입

USD 8,000,000

파생상품
10,000,000,000

우리은행
수출대금채권매입

USD 2,000,000

파생상품

USD 10,000,000

29.2 기타 약정사항

기타 약정사항

지분투자약정 (*)

약정의 유형
지분투자약정

약정처
ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED

약정에 대한 설명
인도 Joint Venture 합작투자

투자약정금액
USD 9,000,000

기타 약정사항 관련 각주

(*) 상기 약정은 인도 합작투자(ASCENT-K CIRCUIT PRIVATE LIMITED)와 관련하여 당사가 총 USD 9,000,000를 지급하기로 한 지분투자약정이며, 당기 중 총 약정금액 중 USD 35,000을 투자하였습니다.

30. 공정가치측정(별도)

30.1 금융자산의 장부금액과 공정가치

금융자산의 장부금액과 공정가치

당분기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융자산
상각후원가로 측정하는 금융자산, 분류

기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
현금및현금성자산
상각후원가측정기타금융자산
매출채권및기타채권

금융자산
114,908,966,916
15,183,099,254
60,708,804,028
171,674,293,950
362,475,164,148

금융자산, 공정가치
114,908,966,916
15,183,099,254
60,708,804,028
171,674,293,950
362,475,164,148

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 자산
활성시장에서 이용가능한 시장가격에 기초하여 산정되었습니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.

전기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융자산
상각후원가로 측정하는 금융자산, 분류

기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산
현금및현금성자산
상각후원가측정기타금융자산
매출채권및기타채권

금융자산
125,514,119,180
37,325,605,695
71,206,660,746
134,092,341,700
368,138,727,321

금융자산, 공정가치
125,514,119,180
37,325,605,695
71,206,660,746
134,092,341,700
368,138,727,321

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 자산
활성시장에서 이용가능한 시장가격에 기초하여 산정되었습니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.

30.2 금융부채의 장부금액과 공정가치

금융부채의 장부금액과 공정가치

당분기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융부채
상각후원가로 측정하는 금융부채, 분류

파생상품 금융부채
매입채무및기타채무
차입금
기타금융부채

금융부채
0
94,586,147,501
256,432,821,909
18,609,287,736
369,628,257,146

금융부채, 공정가치
0
94,586,147,501
256,432,821,909
18,609,287,736
369,628,257,146

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 부채

만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.

전기말
(단위 : 원)

측정 전체
측정 전체 합계

공정가치로 측정하는 금융부채
상각후원가로 측정하는 금융부채, 분류

파생상품 금융부채
매입채무및기타채무
차입금
기타금융부채

금융부채
2,198,336,205
77,671,044,365
279,337,301,837
20,256,591,585
379,463,273,992

금융부채, 공정가치
2,198,336,205
77,671,044,365
279,337,301,837
20,256,591,585
379,463,273,992

공정가치측정에 사용된 평가기법에 대한 기술, 부채

만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.
미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.

30.3 공정가치 서열체계에 대한 공시

공정가치 서열체계에 대한 공시

공정가치 서열체계 수준 1
공정가치 서열체계 수준 2
공정가치 서열체계 수준 3

공정가치측정 분류내의 공정가치 서열체계의 수준에 대한 기술
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격
직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수
관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)

30.4 자산의 공정가치측정에 대한 공시

보고 기간 종료일 현재 금융상품의 공정가치 측정 서열체계는 다음과 같습니다.

자산의 공정가치측정에 대한 공시

당분기말
(단위 : 원)

측정 전체

공정가치

공정가치 서열체계의 모든 수준
공정가치 서열체계의 모든 수준 합계

공정가치 서열체계 수준 1
공정가치 서열체계 수준 2
공정가치 서열체계 수준 3

공정가치로 측정되는 자산

공정가치로 측정되는 자산
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
114,908,966,916
0
0
114,908,966,916

전기말
(단위 : 원)

측정 전체

공정가치

공정가치 서열체계의 모든 수준
공정가치 서열체계의 모든 수준 합계

공정가치 서열체계 수준 1
공정가치 서열체계 수준 2
공정가치 서열체계 수준 3

공정가치로 측정되는 자산

공정가치로 측정되는 자산
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
125,514,119,180
0
0
125,514,119,180

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항

당사는 정관에 의거 이사회 및 주주총회 결의를 통하여 배당을 실시하고 있으며, 회사가 지급할 수 있는 배당가능이익 범위 내에서 검토하고 있습니다. 회사는 주주가치 제고와 주주환원 확대를 위해 경영환경, 재무구조, 배당 안정성을 종합적으로 고려하여 이사회에서 배당을 결정하고 있으며, 향후 미래 성장을 위한 투자와 이익의 주주환원을 균형있게 고려하여 배당을 실시할 계획입니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

(1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
현황 및 계획

정관상 배당액 결정 기관
주주총회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
배당기준일을 배당액 결정 이후로 정하는 정관 개정을 하지 않았습니다.

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
현재 당사는 배당절차 개선방안 관련하여 검토하고 있는 사항이 없습니다. 향후 당사 사업현황 등을 고려하여 검토하겠습니다.

(2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

51기결산배당
2022년 12월
X
-
2022년 12월 31일
X
-

52기결산배당
2023년 12월
X
-
2023년 12월 31일
X
-

53기결산배당
2024년 12월
X
-
2024년 12월 31일
X
-

다. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

(1) 배당 관련 정관 내용

회사의 배당과 관련한 정관 규정은 아래와 같습니다.1) 이익배당 (정관 제45조)① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다. 그러나 주식으로 하는 배당은 이익배당액의 2분의 1에 상당하는 금액을 초과하지 못한다.② 제1항의 배당은 매결산기 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 질권자에 지급한다.2) 배당지급청구권의 소멸시효(정관 제46조)① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.3) 우선주식의 수와 내용 (정관 제 9조의 2)① 이 회사가 발행할 우선주식은 무의결권 배당우선 주식으로 하며 그 발행주식은 일천만주로 한다.② 우선주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 연 1% 이상에서 발행시 이사회가 우선배당율을 정한다.③ 보통주식의 배당율이 우선주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 이사회 결의에 의하여 참가적 또는 비참가적으로 할 수 있다.④ 우선주식에 대하여 어느 사업년도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 다음 사업년도의 배당 시에 이사회 결의에 의하여 누적적 또는 비누적적으로 할 수 있다.⑤ 우선주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있을 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는것으로 한다.※ 구 우선주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 보통주 배당률에 1%를 추가하여 배당률을 정하고 있으며, 신형우선주(코리아써키트2우선주)에 대해서는 액면가액 기준 1%의 우선배당율이 있습니다.

⑥ 삭제

⑦ 본 조에 따른 우선주식에 대한 배당은 보통주식에 대한 배당을 하지 아니하는 경우에는우선주식에 대하여도 배당을 하지 않을 수 있다.

(2) 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제54기 3분기
제53기
제52기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
15,530
-129,014
-28,266

(별도)당기순이익(백만원)
18,993
-136,203
-44,699

(연결)주당순이익(원)
721
-4,601
-1,338

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

(3) 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

※ 당사는 최근 5개년간 배당을 지급한 사실이 없습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

나. 전환사채 등 발행현황당사는 보고서 제출일 현재 전환사채, 신주인수권부사채, 전환형 조건부자본증권 등 향후 자본금을 증가시킬수 있는 미상환 증권이 없습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

- 해당사항이 없습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항- 해당사항이 없습니다.

나. 대손충당금 설정현황 (연결기준)
(1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 백만원, %)

구 분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금설정율

제54기 3분기
매출채권
240,909
206
0.1%

미수금
18,783
40
0.2%

합 계
259,692
246
0.1%

제53기
매출채권
221,888
122
0.1%

미수금
15,469
19
0.1%

합 계
237,357
141
0.1%

제52기
매출채권
203,256
315
0.2%

미수금
15,255
54
0.4%

합 계
218,511
369
0.2%

(2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분
제54기 3분기
제53기
제52기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
141
369
5,811

2. 연결범위 변동
-
-
-

3. 회계정책변경으로 인한 기초효과
-
-
-

4. 순대손처리액(①-②±③)
-
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
-
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

5. 대손상각비 계상(환입)액
105
(228)
(5,442)

6. 기말 대손충당금 잔액 합계
246
141
369

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정기준

연결기업은 매출채권과 계약자산에 대한 기대신용손실(ECL)을 계산하는 데 충당금 설정률표를 사용합니다. 충당금 설정률은 비슷한 손실 양상을 가지고 있는 다양한 고객 부문(예를 들어, 지역적 위치, 상품 형태, 고객 형태 및 신용등급, 담보나 거래신용보험)별 묶음의 연체일수에 근거합니다.

충당금 설정률표는 연결기업의 과거에 관찰된 채무불이행률에 근거합니다. 연결기업은 설정률표를 과거 신용손실경험에 미래전망정보를 반영하여 조정합니다. 예를 들어, 미래 경제적 상황(총 국내 생산)이 향후에 악화되어 생산 분야의 채무불이행 규모가 증가할 것으로 기대된다면, 과거 채무불이행률은 조정됩니다. 매 결산일에 과거 채무불이행률을 조정하고 미래전망치의 변동을 분석합니다.

과거 채무불이행률과 미래 경제상황 및 기대신용손실(ECL) 사이의 상관관계에 대한 평가는 유의적인 추정입니다. 기대신용손실의 규모는 상황과 미래 경제 환경의 변화에 민감합니다. 연결기업의 과거 신용손실경험과 경제적 환경에 대한 예상은 고객의 미래 실제 채무불이행을 나타내지 않습니다.

(4) 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(단위 : 백만원, %)

구 분
6개월 이하
6개월초과1년 이하
1년 초과3년 이하
3년 초과
계

금액
240,845
-
64
-
240,909

구성비율
99.97%
0.00%
0.03%
0.00%
100.00%

다. 재고자산의 보유 및 실사내역 등(연결기준)(1) 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

구 분
사업구분
구분
제54기 3분기
제53기
제52기

지배회사
PCB
제품
21,610
24,460
18,869

상품
-
-
210

재공품
53,392
37,089
37,829

원ㆍ부재료
21,976
13,554
12,505

미착품
987
264
1,309

합 계
97,965
75,367
70,722

종속회사
특수 PCB
제품
8,261
6,880
5,544

재공품
3,913
2,883
3,265

원ㆍ부재료
1,664
690
776

저장품
84
68
47

미착품
40
-
96

합 계
13,962
10,521
9,728

종속회사
FPCB
제품
3,021
7,605
15,239

상품
773
162
1,153

재공품
19,234
7,205
10,609

원ㆍ부재료
13,108
7,758
5,797

미착품
1,246
876
187

합 계
37,382
23,606
32,985

종속회사
반도체패키징
제품
-
-
-

재공품
-
-
-

원ㆍ부재료
8,616
9,942
16,348

저장품
1,174
1,204
1,360

미착품
-
-
-

합 계
9,790
11,146
17,708

합 계
제품
32,892
38,945
39,652

상품
773
162
1,363

재공품
76,539
47,177
51,703

원ㆍ부재료
45,364
31,944
35,426

저장품
1,258
1,272
1,407

미착품
2,273
1,140
1,592

합 계
159,099
120,640
131,143

총자산대비 재고자산 구성비율(%)[재고자산합계 ÷ 기말자산총계 X 100]
12.72%
9.61%
10.61%

재고자산회전율(회수)[연환산 매출원가 ÷ {(기초재고+기말재고)÷2)}]
9.54회
11.03회
8.58회

(2) 재고자산의 실사내역 등
1) 실사일자 - 회사는 각 사업년도 12월말 기준으로 매년 1회 공인회계사 입회하에 재고자산 실사를 실시합니다.2) 실사방법 - 사내보관재고 : 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성이 작은 품목의 경우 Sample 조사 실시- 사외보관재고 : 제3자 보관재고, 운송중인 재고에 대해서는 전수로 물품보유 확인서 징수 및 표본조사 병행

(3) 장기체화재고 등 현황

(단위 : 백만원)

계정과목
취득원가
보유금액
평가충당금
기말잔액
비고

제 품
38,148
38,148
(5,256)
32,892
-

상 품
2,983
2,983
(2,210)
773

재공품
89,103
89,103
(12,564)
76,539
-

원ㆍ부재료
47,616
47,616
(2,252)
45,364
-

저장품
1,258
1,258
-
1,258
-

미착품
2,273
2,273
-
2,273
-

합 계
181,381
181,381
(22,282)
159,099
-

라. 공정가치평가 내역 (연결기준)

(1) 보고기간종료일 현재 연결기업의 연결재무제표에 계상된 모든 금융상품의 장부금액과 공정가치의 비교내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
장부금액
공정가치

당분기말
전기말
당분기말
전기말

공정가치로 인식된 자산

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
221,551,557
241,998,859
221,551,557
241,998,859

소 계
221,551,557
241,998,859
221,551,557
241,998,859

상각후원가로 인식된 금융자산

현금및현금성자산
72,366,106
136,879,193
72,366,106
136,879,193

기타금융자산
105,408,098
70,917,410
105,408,098
70,917,410

매출채권및기타채권
259,446,650
237,215,923
259,446,650
237,215,923

소 계
437,220,854
445,012,526
437,220,854
445,012,526

금융자산 합계
658,772,411
687,011,385
658,772,411
687,011,385

공정가치로 인식된 부채

파생상품금융부채
-
2,198,336
-
2,198,336

소 계
-
2,198,336
-
2,198,336

상각후원가로 인식된 금융부채

매입채무및기타채무
176,504,927
172,253,178
176,504,927
172,253,178

차입금
286,943,641
293,840,137
286,943,641
293,840,137

기타금융부채
21,853,790
18,504,261
21,853,790
18,504,261

소 계
485,302,358
484,597,576
485,302,358
484,597,576

금융부채 합계
485,302,358
486,795,912
485,302,358
486,795,912

상기의 금융자산과 부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다. 상기의 공정가치 추정에 사용된 방법 및 가정은 다음과 같습니다.ㆍ현금 및 단기예치금, 매출채권, 매입채무 및 기타 유동부채는 만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 유사합니다. ㆍ기타금융자산, 은행차입금 및 기타금융부채의 공정가치는 미래현금흐름을 이와 유 사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액 입니다.ㆍ상장주식인 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 공정가치는 활성시장에서 이 용가능한 시장가격에 기초하여 산정되었습니다.

(2) 공정가치 서열체계
연결기업은 금융상품의 공정가치를 결정하고 공시하기 위하여 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계를 이용하고 있습니다.수준 1: 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격수준 2: 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수수준 3: 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)

(3) 보고기간종료일 현재 공정가치로 측정한 금융상품의 수준별 공정가치는 다음과 같습니다.<당분기말>

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
221,551,557
-
-
221,551,557

<전기말>

(단위: 천원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 자산

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
241,998,859
-
-
241,998,859

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제54기(당분기)
감사보고서
대주회계법인
-
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
-

연결감사보고서
대주회계법인
-
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
-

제53기(전기)
감사보고서
대주회계법인
적정의견
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
사업부문 관련 현금창출단위의 손상평가

연결감사보고서
대주회계법인
적정의견
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
사업부문 관련 현금창출단위의 손상평가

제52기(전전기)
감사보고서
대주회계법인
적정의견
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
수출매출의 수익인식 시기

연결감사보고서
대주회계법인
적정의견
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
수출매출의 수익인식 시기

나. 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제54기(당분기)
대주회계법인
- 분.반기 재무제표 검토- 별도 및 연결재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 감사
394백만원
3,767
217백만원
1,895

제53기(전기)
대주회계법인
- 분.반기 재무제표 검토- 별도 및 연결재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 감사
394백만원
3,767
394백만원
3,733

제52기(전전기)
대주회계법인
- 분.반기 재무제표 검토- 별도 및 연결재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 감사
394백만원
3,795
394백만원
3,717

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제54기(당분기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제53기(전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제52기(전전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2025년 01월 24일
회사측: 감사외 1인감사인측: 감사팀
대면보고
감사진행과정 및 핵심감사항목, 내부회계관리제도 보고지침 개정관련 후속 조치사항

2
2025년 04월 23일
회사측: 감사외 1인감사인측: 감사팀
대면보고
감사계약 및 감사계획 보고

3
2025년 07월 07일
회사측: 감사외 1인감사인측: 감사팀
대면보고

내부회계관리제도 외부감사 진행상황 보고

회사가 점검하고 공시할 자금관련 부정위험 통제

활동 범위

4
2025년 07월 24일
회사측: 감사외 1인감사인측: 감사팀
대면보고
반기감사 진행과정 및 금감원 재무제표에 대한 중점심사 회계 이슈

5
2025년 10월 28일
회사측: 감사외 1인감사인측: 감사팀
대면보고
3분기 감사 진행과정 및 독립성감사인이 식별한 유의적 위험

마. 조정협의회내용 및 재무제표 불일치정보

- 해당사항이 없습니다.
바. 회계감사인의 변경에 관한 사항
당분기말 현재 전기 대비 회계감사인의 변동은 아래와 같습니다.

구분
2023년
2024년
2025년

(주)코리아써키트
대주회계법인
대주회계법인
대주회계법인

(주)테라닉스
대주회계법인
대주회계법인
대주회계법인

(주)인터플렉스
이촌회계법인
이촌회계법인
대주회계법인

시그네틱스(주)
이촌회계법인
이촌회계법인
대주회계법인

2. 내부통제에 관한 사항

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
운영실태 보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제54기(당반기)
내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제53기(전기)
내부회계관리제도
2025년 2월 25일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제52기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 2월 23일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

나. 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
평가보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제54기(당반기)
내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제53기(전기)
내부회계관리제도
2025년 03월 13일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제52기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 03월 08일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

사업연도
구분
감사인
유형(감사/검토)
감사의견 또는검토결론
지적사항
회사의대응조치

제54기(당반기)
내부회계관리제도
대주회계법인
-
-
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제53기(전기)
내부회계관리제도
대주회계법인
감사
적정의견
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제52기(전전기)
내부회계관리제도
대주회계법인
감사
적정의견
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

라. 운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

소속기관또는 부서
총 원
내부회계담당인력의 공인회계사 자격증보유비율
내부회계담당인력의평균경력월수

내부회계담당인력수(A)
공인회계사자격증소지자수(B)
비율(B/A*100)

감사(위원회)
1
1
-
-
403

이사회
3
1
-
-
380

전산운영부서
26
3
-
-
129

인사관련부서
15
5
-
-
180

회계/공시부서
8
7
-
-
87

마. 회계담당자의 경력 및 교육실적

직책(직위)
성명
회계담당자등록여부
경력(단위:년, 개월)
교육실적(단위:시간)

근무연수
회계관련경력
당기
누적

내부회계 관리자
이한균
○
3년
34년
-
18

회계담당임원
이한균
○
3년
34년
-
18

회계담당직원
황현정
○
29년
23년
11
102

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요
작성 기준일 현재(2025년 09월 30일) 당사의 이사회는 3명의 사내이사(대표이사 1명 포함)와 1명의 사외이사로 총 4명으로 구성되어 있습니다. 이사회는 이사로 구성되고 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사의 기본방침 및 업무집행에관한 주요사항을 의결합니다. 이사회 의장은 대표이사로 하며, 의장이 직무를 수행할 수 없을 경우에는 이사회 규정에서 정하는 순서에 따릅니다.

사내이사
사외이사
이사회 의장 성명 및대표이사 겸직여부
이사회 의장 선임사유

장세준, 윤영선, 유완준
최창원
이사회 의장 : 장세준 대표이사 겸직여부 : 겸직
정관 및 이사회 규정

※ 2025년 3월 28일 주주총회를 통해 윤영선, 유완준 사내이사가 재선임 되었으며, 사외이사 임기만료자 1인(최창원)이 재선임 되었습니다.

나. 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

3
1
-
-
-

다. 중요 의결사항 등

회 차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
사내이사
사외이사

장세준
(출석율:100%)

윤영선
(출석율:71%)

유완준
(출석율:100%)

최창원
(출석율:93%)

제1회
2025.02.21
- 2024 회계년도 재무제표 및 연결재무제표, 영업보고서 승인의 건- 2025년 안전보건관리계획 승인의 건
가결가결
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성

제2회
2025.03.12
-2024 회계년도 재무제표 및 연결재무제표, 영업보고서 재승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제3회
2025.03.13
- 제53기 정기주주총회 소집의 건- 전자투표 한시적 시행의 건*보고사항 :내부회계관리제도 운영실태 보고 내부회계관리규정 개정 보고 감사의 내부회계관리제도 평가 보고 상근감사 직무규정 개정 보고 준법지원인의 준법 점검결과 보고
가결가결-----
찬성찬성-----
찬성찬성-----
찬성찬성-----
찬성찬성-----

제4회
2025.03.28
- 이사 보수 결정의 건- 이사 경업금지 해제 승인의 건
가결가결
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성
찬성찬성

제5회
2025.06.26
- 종속회사(Korea Circuit Vina) 유상증자의 건*보고사항: 2024년 지속가능경영보고서 발간
가결-
찬성-
찬성-
찬성-
찬성-

제6회
2025.09.17
- 인도 HDFC은행 증권계좌 개설 및 운영 권한 부여
가결
찬성
-
찬성
찬성

제7회
2025.09.17
- 한국산업은행 앞 산업운영자금대출 100억원 1년 대환의 건
가결
찬성
-
찬성
찬성

제8회
2025.09.22
- 타법인(테라닉스)주식 취득의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제9회
2025.11.05
- 인도 증권계좌 개설 및 운영 권한 변경의 건- 인도 납세자 식별번호 및 납세자 카드 발급을 위한 대리인 지정의 건- 이사 경업금지 해제 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제10회
2025.11.05
- 한국산업은행 산업시설자금 700억원 신규 차입의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제11회
2025.11.26
- 분할합병계약 승인 및 주주확정 기준일 결정 승인의 건
가결
찬성
-
찬성
찬성

제12회
2025.11.26

- 분할합병계약 승인 및 주주확정 기준일 결정 이사회 결의 철회의 건
(주1)

가결
찬성
-
찬성
찬성

제13회
2025.12.03
- 타법인(테라닉스) 주식 취득의 건
가결
찬성
찬성
찬성
-

제14회
2025.12.08
- 분할합병계약 승인의 건- 기준일 설정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

(주1) 분할합병계약 체결 승인과 관련하여 제반 여건 변화 및 검토 결과 등을 종합적으로 고려한 바, 본 분할합병에 대한 경영진의 추가 검토가 필요하다고 판단됨에 따라 분할합병계약서 체결 승인 철회를 결정하였습니다.
라. 이사의 독립성(1) 이사의 선임
당사는 이사선출과 관련하여 법령에 따라 주주총회 소집/통지 시 이사 후보자에 대한 내용을 공지하고 주주총회의 결의에 의하여 선임하고 있습니다.이러한 절차에 따라 보고서 작성기준일 현재 이사회의 구성은 아래와 같습니다.

직명
성명
임기
연임여부(횟수)
추천인
선임배경
활동분야(담당업무)
회사와의거래
최대주주 또는 주요주주와의 관계

사내이사(대표이사)

(이사회의장)

장세준
2년(2024.3.25~2026.3.25)
연임(2)
이사회
당사 대표이사로 경영 전반을 총괄하며 회사를 운영해 나가는 데 필요한 능력이 있으며, 현재 성장을 견인할 것으로 판단
총괄
없음
최대주주의 최대주주

사내이사
윤영선
2년(2025.3.28~2027.3.28)

연임

(1)

이사회
당사 PKG사업부장으로 다양한 실무 경험과 폭넓은 전문지식을 바탕으로 경영전반에 대한 적극적인 참여
PKG 사업부담당
없음
없음

사내이사
유완준
2년(2025.3.28~2027.3.28)

연임

(1)

이사회
당사 HDI사업부장으로 다양한 실무 경험과 폭넓은 전문지식을 바탕으로 경영전반에 대한 적극적인 참여
HDI 사업부담당
없음
없음

사외이사
최창원
1년(2025.3.28~2026.3.28)
연임(1)
이사회
행정학 전문가로서, 행정기관에서의 풍부한 경험과 전문지식을 바탕으로 당사가 직면한 불확실한 경영환경에 대해 효과적으로 대응할 것으로 판단
사외이사
없음
계열회사 임원

(2) 사외이사후보추천위원회
당사의 사외이사 선임을 이사회 추천으로 선임하고 있으며, 사외이사 후보추천위원회를 두고 있지 않습니다.

마. 사외이사의 전문성
회사 내의 조직은 사외이사가 직무수행이 가능하도록 보조하고 있으며, 직무에 필요한 자료를 제공하여 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 하고 있습니다.

(1) 사외이사 직무수행 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

경영지원본부
2
이사 (23년)수석 (31년)
이사회 등 업무지원

(2) 사외이사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 사외이사
불참시 사유
주요 교육내용

2025년 04월 18일
한국상장회사협의회
최창원
-
사외이사와 임원을 위한 핵심 경영진단과 의사결정

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사에 관한 사항
- 보고서 제출일 현재 당사는 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 않으며 주주총회 결의에 의하여 선임된 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있습니다.

나. 감사의 인적사항

성 명
주 요 경 력
비 고

성병준(상근감사)
前) 한국 항공우주산업(주) 경영지원본부 상무現) 인터플렉스 감사
2023.03.27재선임

다. 감사의 독립성

감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술하고, 임시총회의 소집을 청구할 수 있으며, 직무수행을 위해 당사 및 자회사에 대하여 영업 보고를 요구할 수 있고, 회사의 업무와 재무상태에 관해 조사할 수 있습니다.당사는 감사의 경영정보 접근을 아래와 같이 정관으로 보장하고 있습니다.

제 35 조(감사의 직무) ① 감사는 본 회사의 업무를 감사한다.

② 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.③ 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시총회 의 소집을 청구할 수 있다.

④ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구 할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고 내용을 확 인할 필요가 있을 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.

라. 감사의 주요활동내역

회 차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
감사

성병준(출석율:100%)

제1회
2025.02.21
- 2024 회계년도 재무제표 및 연결재무제표, 영업보고서 승인의 건- 2025년 안전보건관리계획 승인의 건
가결가결
찬성찬성

제2회
2025.03.12
-2024 회계년도 재무제표 및 연결재무제표, 영업보고서 재승인의 건
가결
찬성

제3회
2025.03.13
- 제53기 정기주주총회 소집의 건- 전자투표 한시적 시행의 건*보고사항 :내부회계관리제도 운영실태 보고 내부회계관리규정 개정 보고 감사의 내부회계관리제도 평가 보고 상근감사 직무규정 개정 보고 준법지원인의 준법 점검결과 보고
가결가결----
찬성찬성----

제4회
2025.03.28
- 이사 보수 결정의 건- 이사 경업금지 해제 승인의 건
가결가결
찬성찬성

제5회
2025.06.26
- 종속회사(Korea Circuit Vina) 유상증자의 건*보고사항: 2024년 지속가능경영보고서 발간
가결-
찬성-

제6회
2025.09.17
- 인도 HDFC은행 증권계좌 개설 및 운영 권한 부여
가결
찬성

제7회
2025.09.17
- 한국산업은행 앞 산업운영자금대출 100억원 1년 대환의 건
가결
찬성

제8회
2025.09.22
- 타법인(테라닉스)주식 취득의 건
가결
찬성

제9회
2025.11.05
- 인도 증권계좌 개설 및 운영 권한 변경의 건- 인도 납세자 식별번호 및 납세자 카드 발급을 위한 대리인 지정의 건- 이사 경업금지 해제 승인의 건
가결
찬성

제10회
2025.11.05
- 한국산업은행 산업시설자금 700억원 신규 차입의 건
가결
찬성

제11회
2025.11.26
- 분할합병계약 승인 및 주주확정 기준일 결정 승인의 건
가결
찬성

제12회
2025.11.26
- 분할합병계약 승인 및 주주확정 기준일 결정 이사회 결의 철회의 건
가결
찬성

제13회
2025.12.03
- 타법인(테라닉스) 주식 취득의 건
가결
찬성

제14회
2025.12.08
- 분할합병계약 승인의 건- 기준일 설정의 건
가결
찬성

마. 교육 실시 계획

공시서류 제출일 현재 구체적으로 수립된 감사의 교육실시 계획은 없으나,업무 수행관련 교육의 오픈시 교육참여를 통해 감사 능력 제고에 힘 쓸 예정입니다.

바. 감사의 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
주요 교육내용

2025년 03월 11일
서울대학교
과학기술산업융합 최고전략과정(SPARC) 46기

2025년 07월 01일
삼정KPMG
제 11회 ACI 세미나

2025년 10월 23일
경기대학교
제2기 2025 ESG 선도대학과정(2025.06.12~2025.10.23)

사. 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

감사실
1
수석(5년)
감사실 전담지원

아. 준법지원인에 관한 사항

구 분
내용

성명
문선호

출생연월
1975.09

학력
고려대학교 법학(학사)

담당업무
(주)코리아써키트 운영지원 부문 (2018.10 ~ 현재)

주요경력
(주)LG CNS 법무실 (2004.3 ~ 2007.3)(주)LG 생활건강 법무실 (2007.3 ~ 2011.6)(주)아이디스홀딩스 법무팀장 (2012.9 ~ 2017.10)

이사회 결의일
2024.04.22

결격요건
-

※ 본 준법지원인은 상법 제 542조의 13의 5항의 자격요건(그 밖에 법률적 지식과 경험이 풍부한 사람 : 상장회사 법무 유관경력 10년 이상)을 충족하고 있습니다.

자. 준법지원인 등의 주요 활동 내역 및 처리 결과

구 분
항목
주요내용
처리결과

2025.01

~2025.09

준법통제체제 점검
외부공정 하도급 준법이행실태 점검
전반적으로 양호하며, 특이사항 없음.일부 미비사항은 사내정책에 따라 보완 조치 완료

Compliance 운영 현황 점검(법률 검토)
상법, 공정거래법, 하도급법, 자본시장법, 기타 관련 법률 검토
주요 법규 위반사항 없음. 일부 개선사항은 내부지침에 반영 예정.

Key Risk 점검(계약 검토)
제조위탁계약서, 임가공계약서 등 검토
계약 체결절차 및 주요 조항 전반적으로 적정. 일부 조항은 리스크 예방 차원에서 개선 권고.

차. 준법지원인 지원조직 현황

당사는 공시서류 작성기준일 현재 준법지원인 지원조직을 두고 있지 않습니다
.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
도입

실시여부
미실시
미실시
제53기(2025.03.28)정기주주총회

나. 의결권 현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
23,620,751
-

우선주
3,748,389
2우선주 포함

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
3,748,389
2우선주 포함

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
3,748,389
2우선주 포함

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
23,620,751
-

우선주
3,748,389
2우선주 포함

다. 소수주주권당사는 공시대상기간 중 소수주주권이 행사된 이력이 없습니다.
라. 경영권 경쟁당사는 공시대상기간 중 경영권 경쟁에 관한 이력이 없습니다.
마. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용

제11조(신주인수권)① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식 수에 비례하여 주식의 배정을 받을 권리를 가진다. 다만, 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에는 그 처리방법은 이사회의 결의로써 정한다.

② 이사회는 제1항 본문의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

가. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 의하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

나. 회사가 경영상의 필요로 이사회 결의로 외국투자가에게 회사의 보통주식 또는 우선주식을 발행주식 총수의 50% 범위 내에서 배정하는 경우

다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등 관련 법령의 규정에 의하여 이사회의 결의로 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

라. 제11조의3에 의하여 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

마. 제11조의4에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

바. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등 관련 법령의 규정에 의하여 이사회의 결의로 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

사. 대규모 자본적 지출 및 긴급한 자금 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관, 전문투자자 및 계열사 등의 투자자에게 이사회 결의로 발행주식 총수의 30% 범위 내에서 신주를 배정하는 경우

아. 회사가 기술도입을 필요로 하는 제휴회사에게 이사회의 결의로 외국투자가에게 회사의 보통주식 또는 우선주식을 발행주식 총수의 30%범위 내에서 배정하는 경우

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3월중

주주명부폐쇄시기
1.1~1.7

주권의 종류
「주식ㆍ사채등의전자등록에관한법률」에 따라 주권 및 신주인수권 증서에 표시 되어야 할 권리가 의무적으로 전자등록됨에 따라 '주권의 종류'를 기재하지 않음

명의개서대리인
한국예탁결제원주소 : 부산광역시 남구 문현금융로 40 (문현동, 부산국제금융센터)

주주의 특전
-
공고게재신문
매일경제신문한국경제신문

바. 주주총회 의사록 요약

주총일자
안건
결의내용
비고

제53기정기주주총회(2025.03.28)
1. 재무제표 (결손금처리계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
원안대로 승인
-

2. 이사 선임의 건
원안대로 승인* 사내이사 윤영선 재선임* 사내이사 유완준 재선임* 사외이사 최창원 재선임
-

3. 이사보수 한도 승인의 건
원안대로 승인* 제53기 집행분 승인, 제54기분 집행을 10억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

4. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인* 제53기 집행분 승인, 제54기분 집행을 3억 한도액 범위내로 이사회에 위임
-

제52기정기주주총회(2024.03.25)
1. 재무제표 (이익잉여금처분계산서(안)포함) 및 연결재무제표 승인의 건
원안대로 승인
-

2. 이사 선임의 건
원안대로 승인* 사내이사 장세준 재선임* 사외이사 최창원 신규선임
-

3. 이사보수 한도 승인의 건
원안대로 승인* 제52기 집행분 승인, 제53기분 집행을 10억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

4. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인* 제52기 집행분 승인, 제53기분 집행을 3억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

제51기정기주주총회(2023.03.27)
1. 재무제표 (이익잉여금처분계산서(안)포함) 및 연결재무제표 승인의 건
원안대로 승인
-

2. 이사 선임의 건
원안대로 승인* 사내이사 윤영선 신규선임* 사내이사 유완준 신규선임* 사외이사 심일선 재선임
-

3. 감사 선임의 건
원안대로 승인* 상근감사 성병준 재선임
-

4. 이사보수 한도 승인의 건
원안대로 승인* 제51기 집행분 승인, 제52기분 집행을 10억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

5. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인* 제51기 집행분 승인, 제52기분 집행을 3억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

VI. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

(주)영풍
최대주주
보통주
9,388,614
39.75
9,388,614
39.75
-

(주)영풍
최대주주
우선주
1,616,323
43.12
1,616,323
43.12
-

씨케이(유)
계열사
보통주
5,393
0.02
5,393
0.02
-

장형진
특수관계인
보통주
28,240
0.12
28,240
0.12
-

김혜경
특수관계인
보통주
387,266
1.64
387,266
1.64
-

장세준
특수관계인
보통주
1,602,272
6.78
1,602,272
6.78
-

장세환
특수관계인
보통주
522,462
2.21
522,462
2.21
-

에이치씨

유한회사

계열사
보통주
560,188
2.38
662,949
2.81
장내매수(+)

계
보통주
12,494,435
52.90
12,597,196
53.33
-

우선주
1,616,323
43.12
1,616,323
43.12
-

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수(명)
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

(주)영풍
5,896
김기호
-
-
-
장세준
16.94

-
-
-
-
-
-

※ 상기 사항 중 출자자수는 (주)영풍의 2024.12.31일자 기준 보통주 및 우선주

주주수를 합산한 수치입니다.

※ 대표이사, 업무집행자, 최대주주 지분율은 공시서류 작성기준일인 2025.09.30 일자 기준입니다.

(2) 법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역

변동일
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2025년 01월 02일
박영민
-
-
-
장세준
16.89

2025년 03월 27일
김기호
-
-
-
장세준
16.89

2025년 04월 25일
김기호
-
-
-
장세준
16.94

- 보고서 작성대상 기간중 당사의 최대주주인 (주)영풍의 최대주주 변동은 없습니다.- 2025년 4월 25일 최대주주인 (주)영풍의 최대주주 지분율이 주식배당(1주당 0.04 주 배정)에 따라 16.89%에서 16.94%로 증가하였습니다.

(3) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
(주)영풍

자산총계
5,701,708

부채총계
1,716,407

자본총계
3,985,301

매출액
2,787,414

영업이익
-160,702

당기순이익
-327,810

※ 상기 재무현황은 2024년 연결재무제표 기준입니다.

(4) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

당사의 최대주주인 (주)영풍은 1949년 11월에 설립되었으며, 1976년 6월 유가증권시장에 상장되었습니다. 보고서 작성 기준일 현재, 아연괴 및 기타유가금속 등을 제조, 판매하는 종합비철금속제련회사로 비철금속을 제련하는 사업을 영위하고 있습니다.
다. 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요- 해당사항이 없습니다.
라. 최대주주의 변동상황- 해당사항이 없습니다.

마. 주식 소유현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
(주)영풍
11,004,937
40.21

장세준
1,602,272
5.85

우리사주조합
19,103
0.07

바. 소액주주현황

(기준일 :
2024년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
32,737
33,456
97.85
11,892,990
27,369,140
43.45
-

- 상기 현황은 최근 주주명부 폐쇄일인 2024.12.31 기준 당사 명의개서 대리인인 한국예탁결제원에서 제공한 주식분포상황표를 기준으로 작성한 것입니다.
- 총 발행주식수는 기명식우선주, 기명식2우선주 포함입니다.

사. 우리사주조합의 현황

보고서 작성기준일 현재 당사의 우리사주조합 주식보유내역은 다음과 같습니다.

(2025. 09. 30 현재)
(단위 : 주)

계좌구분
주식의 종류
기초잔고
기말잔고

조합계정
보통주
18,389
18,389

우선주
-
-

2우선주
-
-

조합원계정
보통주
484
484

우선주
230
230

2우선주
-
-

합계
보통주
18,873
18,873

우선주
230
230

2우선주
-
-

아. 주가 및 주식거래 실적

당사의 당분기말 직전 6개월간 주가 및 거래량 추이는 표와 같습니다. 당사는 해외주식시장 거래내역이 없으며 국내증권시장에만 상장되어 있습니다.

(단위 : 원, 주)

종 류
25.04월
25.05월
25.06월
25.07월
25.08월
25.09월

보통주
주가
최 고
10,610
11,200
11,560
12,210
12,540
18,510

최 저
8,980
9,840
10,070
11,130
11,350
12,150

평 균
10,000
10,313
11,002
11,605
11,888
15,885

거래량
최 고(일)
92,884
151,953
227,713
227,520
220,215
1,399,474

최 저(일)
25,438
19,340
25,477
25,704
28,072
27,474

월 간
59,666
47,309
67,308
65,649
69,366
605,698

우선주
주가
최 고
6,050
6,040
5,950
6,280
6,230
7,020

최 저
5,350
5,300
5,430
5,920
6,030
6,100

평 균
5,817
5,673
5,812
6,108
6,133
6,610

거래량
최 고(일)
6,059
13,141
6,445
10,123
1,735
81,327

최 저(일)
43
19
84
25
7
22

월 간
963
2,820
1,469
1,291
325
6,372

2우선주
주가
최 고
5,550
5,570
5,530
5,930
6,260
6,620

최 저
5,160
5,270
5,370
5,510
5,810
6,170

평 균
5,356
5,453
5,449
5,674
6,080
6,427

거래량
최 고(일)
3,139
1,568
1,645
1,599
1,171
5,967

최 저(일)
4
20
77
56
204
122

월 간
490
333
566
536
608
1,382

※ 출처 : KRX한국거래소(https://www.krx.co.kr/)
자. 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약※ 해당사항 없음

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

장세준
남
1974.11
대표이사부회장
사내이사
상근
사업총괄
▣ 고려대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 대표이사▣ 兼 ㈜영풍전자 사내이사▣ 兼 ㈜인터플렉스 사내이사
1,602,272
-
최대주주의최대주주
6년
2026.03.25

유완준
남
1960.11
부사장
사내이사
상근
HDI사업부장
▣ 단국대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 HDI사업부장
-
-
-
38년
2027.03.28

윤영선
남
1959.05
부사장
사내이사
상근
PKG사업부장
▣ 중앙대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 PKG사업부장
-
-
-
15년
2027.03.28

최창원
남
1962.04
사외이사
사외이사
비상근
사외이사
▣ 서울시립대대학원 행정학 박사▣ 前 국가공무원 인재개발원장▣ 現 국제개발협력컨설팅협회 부회장▣ 現 고려대학교 미래성장연구원 부원장▣ 兼 ㈜영풍 사외이사
-
-
계열회사 임원
1년
2026.03.28

성병준
남
1958.09
감사
감사
상근
감사
▣ 성신여자대학교 인력대학원 석사▣ 兼 ㈜인터플렉스 감사
-
-
계열회사 임원
17년
2026.03.27

조영호
남
1959.08
사장
미등기
상근
경영관리실장
▣ 뉴욕주립대 석사▣ 前 SK C&C 경영고문▣ 前 SK C&C 그룹 재무팀장
-
-
-
4년
-

양덕진
남
1965.03
부사장
미등기
상근
연구개발본부장
▣ 충북대학교▣ 前 영풍전자㈜ 전무▣ 前 ㈜삼성전기 상무
-
-
-
6년
-

김만식
남
1964.06
전무
미등기
상근
P2공장장
▣ 한양대학교▣ 前 심텍 품질담당
-
-
-
2년
-

박태규
남
1961.01
전무
미등기
상근
경영지원본부장
▣ 서울시립대▣ 前 삼성그룹 중국본사 화북지역 인사/대외 협력총괄 상무▣ 前 삼성전자㈜ 상생협력센터 상무
-
-
-
8년
-

이한균
남
1964.03
전무
미등기
상근
경영관리본부장
▣ 부산대학교▣ 前 동국제강 재경실장(CFO)▣ 兼 ㈜테라닉스 감사
-
-
-
3년
-

임철홍
남
1965.11
전무
미등기
상근
P1공장장
▣ 성균관대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 P1 공장장
4,186
778
-
34년
-

김창군
남
1967.02
상무
미등기
상근
ERP 추진 TF
▣ 경남대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 ERP 추진 TF
-
-
-
35년
-

노상환
남
1968.02
상무
미등기
상근
운영지원부문장
▣ 아주대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 운영지원부문장
-
-
-
31년
-

문한섭
남
1970.07
상무
미등기
상근
P1제조부문장
▣ 금오공대▣ 現 ㈜코리아써키트 P1 제조부문장
-
-
-
29년
-

백송원
남
1969.05
상무
미등기
상근
HDI영업1부문장
▣ 한양대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 HDI영업1부문장
-
-
-
12년
-

이규원
남
1971.04
상무
미등기
상근
품질본부장
▣ 건국대학교▣ 前 LG이노텍 PKG기판 품질 총괄 QA실장
-
-
-
4년
-

이상진
남
1971.07
상무
미등기
상근
P3 공장장
▣ 명지대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 P3 공장장
-
-
-
28년
-

이준인
남
1963.10
상무
미등기
상근
HDI CommandCenter장
▣ 풍산종합고▣ 前 삼성전기(베트남) GOC 부장
200
-
-
4년
-

장일진
남
1962.10
상무
미등기
상근
PKG설비기술팀장
▣ 경북대학교▣ 前 삼성전자 S. LSI사업부 Fab3팀 부장
-
-
-
4년
-

정창교
남
1971.01
상무
미등기
상근
P2기술부문장
▣ 충북대학교▣ 前 심텍 상무
-
-
-
1년
-

최일흥
남
1964.03
상무
미등기
상근
HDI영업2부문장
▣ 광운대학교▣ 前 삼성전자 LED사업부 수석
-
-
-
3년
-

김성안
남
1973.11
이사
미등기
상근
P1기술부문장
▣ 경북대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 P1 기술부문장
-
-
-
25년
-

김충훈
남
1969.02
이사
미등기
상근
구매팀장
▣ 단국대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 구매팀장
-
-
-
28년
-

김홍현
남
1972.12
이사
미등기
상근
HDI개발부문장
▣ 아주대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 HDI 개발부문장
-
-
-
10년
-

박상하
남
1969.01
이사
미등기
상근
IT부문장
▣ 경북전문대▣ 現 ㈜코리아써키트 IT부문장
-
-
-
3년
-

신윤환
남
1971.07
이사
미등기
상근
PKG CommandCenter장
▣ 숭실대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 PKG CommandCenter장
-
-
-
28년
-

신익현
남
1970.05
이사
미등기
상근
PKG품질부문장
▣ 성균관대학교 석사▣ 現 ㈜코리아써키트 PKG품질부문장
-
-
-
25년
-

이병주
남
1971.10
이사
미등기
상근
PKG영업1부문장
▣ 청주대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 PKG영업1부문장
-
-
-
25년
-

이일석
남
1971.10
이사
미등기
상근
PKG영업2부문장
▣ 원광대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 PKG영업2부문장
-
-
-
2년
-

이학범
남
1972.03
이사
미등기
상근
인사지원팀장
▣ 인하대학교▣ 現 ㈜코리아써키트 인사지원팀장▣ 前 ㈜영풍전자 경영지원부문장
-
-
-
0년
-

장을철
남
1972.08
이사
미등기
상근
PKG개발부문장
▣ 영남대학교▣ 前 심텍 이사
-
-
-
1년
-

조인호
남
1976.02
이사
미등기
상근
운영지원담당
▣ 고려대학교▣ 前 SK매직 기획재무실장
-
-
-
1년
-

나. 미등기임원의 변동
보고기간 종료일 이후 제출일 현재까지 변동된 미등기임원의 현황은 다음과 같습니다.

성명
성별
출생년월
직위
담당업무
사유

장을철
남
1972.08
이사
PKG개발부문장
퇴사

안우상
남
1971.02
상무
운영지원담당
입사

김태균
남
1974.09
상무
디지털 추진 총괄
입사

다. 직원 등 현황
(1) 직원 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

PCB
남
1,016
-
106
-
1,122
4.2
46,387
43
58
16
74
-

PCB
여
136
-
16
-
152
3.8
4,942
36
-

합 계
1,152
-
122
-
1,274
4.1
51,329
42
-

(2)
육아지원제도 사용 현황

(단위 : 명, %)

구 분

당기

(54기 3분기)

전기

(53기)

전전기

(52기)

육아휴직 사용자수(남)
22
14
8

육아휴직 사용자수(여)
4
5
5

육아휴직 사용자수(전체)
26
19
13

육아휴직 사용률(남)
31.58%
27.08%
29.55%

육아휴직 사용률(여)
66.67%
100.00%
80.00%

육아휴직 사용률(전체)
36.36%
33.96%
34.69%

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(남)
5
3
5

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(여)
3
3
2

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(전체)
8
6
7

육아기 단축근무제 사용자 수
9
2
3

배우자 출산휴가 사용자 수
21
32
28

(3) 유연근무제도 사용 현황

(단위 : 명)

구 분
당기(54기 3분기)
전기(53기)
전전기(52기)

유연근무제 활용 여부
부
부
부

시차출퇴근제 사용자 수
-
-
-

선택근무제 사용자 수
-
-
-

원격근무제(재택근무 포함)사용자 수
-
-
-

※ 유연근무제 활용 여부에 대한 설명(시차출퇴근제, 선택근무제, 원격근무(재택근무 포함)) 중 1개 이상 제도의 도입ㆍ활용 여부

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
27
3,135
110
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사보수 승인금액
4
1,000
사외이사 포함

감사보수 승인금액
1
300
-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

5
761
152
-

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
653
218
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
1
27
27
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
81
81
-

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법- 해당 사항이 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법- 해당사항이 없습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황
공시서류 제출일 현재 당사를 포함하여 국내에 29개의 계열회사가 있으며, 이 중 상장사는 6개사, 비상장사는 23개사이며, 해외에 83개의 계열회사를 보유하고 있습니다. 당사는 기업집단 영풍에 속해있습니다.

1-1. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

영풍
6
106
112

2. 계통도보고서 작성기준일 현재 당사가 속한 기업집단의 계통도는 다음과 같습니다.

가. 계통도(국내법인)

영풍

영풍

문고홀딩스

영풍문고
영풍개발
영풍전자
시그네틱스
코리아써키트
인터플렉스
테라닉스
씨케이
영풍이앤이
농업회사법인에스피팜랜드
와이피씨
고려아연
케이젯정밀
케이지트레이딩
서린정보기술
케이지엑스
케이지그린텍
유미개발
알란텀
스틸싸이클
켐코
케이잼
에스아이앤엘
에이치씨
한국전구체
스틸싸이클에스씨
제리코파트너스

영풍

100
0.83
40.21

41.62

100
90
100
0

7.85

6.13

영풍문고홀딩스

65
34

영풍문고

영풍개발
15.57

10

영풍전자

2.46

9.72

0.05

시그네틱스

1.42

0.06

코리아써키트

30.56
50.63

0.62

인터플렉스

테라닉스

35.3

0.52

씨케이
6.47
33.95

0.02
0

0.46

영풍이앤이

1.94

농업회사법인에스피팜랜드

와이피씨

26.28

고려아연

6.01

49.97
33.34
100
100

11.4
100
73.44
100

케이젯정밀
3.56

2.09

케이지트레이딩

70

서린정보기술

케이지엑스

케이지그린텍

유미개발

1.69
5.41

알란텀

스틸싸이클

100

켐코

51

케이잼

에스아이앤엘

에이치씨
1.38

2.42

1.08
0.01

한국전구체

스틸싸이클에스씨

제리코파트너스

34.87

나. 국내법인

(기준일 :
2025년 06월 30일
)

구 분
회 사 명
사업자등록번호
비고

상장회사
(주)영풍
211-81-11275

고려아연(주)
211-81-11260

(주)코리아써키트
134-81-07528

(주)인터플렉스
134-81-21874

케이젯정밀(주)
211-81-15683

시그네틱스(주)
109-81-00780

비상장회사
영풍전자(주)
134-81-09623

(주)테라닉스
134-81-21888

케이지트레이딩(주)
211-81-19597

영풍개발(주)
211-81-47055

유미개발(주)
108-81-08162

(주)케이지엑스
610-81-14498

영풍문고홀딩스(주)
102-81-30788

(주)영풍문고
773-86-01800

농업회사법인 에스피팜랜드(유)
562-87-00417

서린정보기술(주)
211-86-13749

케이지그린텍(주)
610-86-01998

씨케이(유)
134-87-01021

(주)영풍이앤이
129-86-36875

(주)알란텀
129-86-24379

스틸싸이클(주)
120-87-49569

켐코(주)
581-81-00551

에스아이앤엘(주)
527-86-01793

케이잼(주)
272-81-01786

에이치씨(유)
435-81-02300

한국전구체(주)
776-88-02291

스틸싸이클에스씨(주)
101-86-69422

제리코파트너스(주)
142-81-77909

(유)와이피씨
477-86-03481

다. 해외법인

(기준일 :
2025년 06월 30일
)

계열회사명
최다지분율(%)
최다출자자

YOUNG POONG JAPAN Corp.
100
(주)영풍

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
100
시그네틱스(주)

YOUNG POONG ELECTRONICS VINA Co.,Ltd
100
영풍전자(주)

YPE VINA Co.,Ltd
100
영풍전자(주)

화하선로판(천진)유한공사
49.9
영풍전자(주), (주)인터플렉스

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
100
(주)인터플렉스

KOREA CIRCUIT VINA
100
(주)코리아써키트

Alantum Europe GmbH.
100
(주)알란텀

AATM(Dalian) Co.,Ltd.
56.5
Dalian Yiyan Group Co.

Pan-Pacific Metal Mining Corporation
100
고려아연(주)

KZ Minerals Holdings PTE Ltd.
100
고려아연(주)

ICM Pachapaqui S.A.C.
100
KZ Minerals Holdings PTE Ltd.

Andean Minerals Peru S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

ICM Exploraciones S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

ICM Procesadora S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

Compania Mineral ICM S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC.
100
고려아연(주)

Zinc Oxide Corporation(Thailand) Ltd.
99.98
고려아연(주)

KZ-Pranda Co.,Ltd.
40
고려아연(주)

Sun Metals Holdings Ltd.
100
고려아연(주)

Sun Metals Corporation Pty.,Ltd.
100
Sun Metals Holdings Ltd.

Townsville Logistics Pty.,Ltd.
100
고려아연(주)

Townsville Marine Logistics Pty.,Ltd.
100
고려아연(주)

Ark Energy Corporation Pty Ltd.
95.55
Sun Metals Holdings Ltd.

Ark Energy H2 Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy Maclntyre Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy MacIntyre Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Sun Metals Solar Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.

Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.

Richmond Valley Solar and BESS Pty.,Ltd.
100
Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty Ltd

Epuron Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Fulcrum3D Pty.,Ltd.
50
Epuron Holdings Pty.,Ltd. Orang-utan Engineering Pty Ltd

Fulcrum3D Europe GmbH
60
Fulcrum3D Pty.,Ltd.

Fulcrum3D Corporation
100
Fulcrum3D Pty.,Ltd.

Fulcrum3D Operations LCC
100
Fulcrum3D Corporation

Ark Energy Generation Services Pty Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Ark Energy Operations Pty Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

TKLN Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Uterne Power Plant Pty Ltd
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Yulara Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Ark Energy Projects Pty.,Ltd.
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Katherine Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Burrendong Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Bowmans Creek Energy Reserve Holdings Pty Ltd
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Bowmans Creek Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

SHWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.

CWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.

Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Boomer Green Energy Hub Pty.,Ltd.
100
Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.

Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Collinsville Green Energy Hub Pty.,Ltd.
100
Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.

Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Han-Ho H2 Pty.,Ltd.
100
Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.

Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Hellyer Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.

Guilford Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

St Patrick's Plains Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

DBWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.

Pedalpoint Holdings, LLC
100
고려아연(주)

PedalPoint Igneo Holdings, LLC
100
Pedalpoint Holdings, LLC

PedalPoint Igneo Intermediate, LLC
100
PedalPoint Igneo Holdings, LLC

PedalPoint Igneo Technologies, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint EvTerra Recycling, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint Igneo IP, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint Igneo France SAS
100
PedalPoint Igneo Technologies, LLC

Igneo Technologies(Georgia), LLC
100
PedalPoint Igneo Technologies, LLC

PEDALPOINT KM, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

Pedalpoint MDSi Holdings, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

Pedalpoint MDSi, LLC
100
Pedalpoint MDSi Holdings, LLC

Kataman Metals, LLC
100
PEDALPOINT KM, LLC

Kataman UK Limited
100
Kataman Metals, LLC

Kataman Asia-Pacific
100
Kataman Metals, LLC

Kataman Australia Pty., Ltd
100
Kataman Asia-Pacific

KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.
100
케이지트레이딩(주)

SORIN SHANGHAI CORPORATION, LTD.
100
케이지트레이딩(주)

PT. SORIN INTERNATIONAL INDONESIA
99.5
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

KZ TRADING INDIA PRIVATE LIMITED
99.99
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

LION TANKERS PTE. LTD.
70
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

3. 회사의 경영에 영향력을 미치는 계열회사공시서류 작성기준일 현재 (주)영풍(40.21%), 에이치씨 유한회사(2.42%), 씨케이(유)(0.02%)는 당사의 주주로서 당사의 의사결정에 영향을 미치고 있습니다.

4. 공정거래법상 기업집단 공시서류 작성 기준일 현재 당 기업집단 영풍은 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상의 상호출자제한 기업집단에 지정되어 있습니다.

5. 회사와 계열회사 간 임원 겸직현황

(기준일 :
2025년 06월 30일)

겸 직 자
계열회사 겸직현황
비 고

성 명
직 위
겸직현황
상근여부

장세준
대표이사
(주)인터플렉스 사내이사(주)영풍전자 사내이사
상근
-

최창원
사외이사
(주)영풍 사외이사/감사위원
비상근
-

성병준
감사
(주)인터플렉스 감사
상근
-

이한균
전무
(주)테라닉스 감사
비상근
-

6. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
2
2
4
234,034
-
-23,329
210,705

일반투자
-
-
-
-
-
-
-

단순투자
-
-
-
-
-
-
-

계
2
2
4
234,034
-
-23,329
210,705

IX. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

- 해당사항이 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송. 사건

- 해당사항이 없습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항이 없습니다.
다. 채무보증 현황[지배회사의 내용]- 해당사항이 없습니다.

[주요 종속회사의 내용_인터플렉스]

(단위: 천USD, 백만원)

금융기관명
담보제공자산
설정일
통화
채권최고액
비고

KEB하나은행
본사공장(토지,건물)
2017.01.02
KRW
75,900
무역어음대출, 수출대금채권매입에 대한 담보

[주요 종속회사의 내용_시그네틱스]

(외화단위: USD, 원화단위: 천원)

담보제공처
담보제공자산
당분기말
전기말

장부금액
채권최고액
장부금액
채권최고액

KDB산업은행
토지 및 건물
39,187,409
21,630,000
39,612,129
21,630,000

USD 7,500,000
USD 7,500,000

라. 채무인수약정 현황- 해당사항이 없습니다.
마. 그 밖의 우발채무 등[지배회사의 내용]- 해당사항이 없습니다.[주요 종속회사의 내용_시그네틱스]

(단위: USD, 천원)

금융기관
구분
한도금액

통화
금액

KDB산업은행
산업운영자금대출
KRW
950,000

- 그 밖의 우발채무 등의 관한 사항은 동 공시서류의 「III. 재무에 관한 사항 > 3. 연결재무제표 주석 > 28-1. 약정사항과 우발사항」의 내용을 참조하시기 바랍니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 수사ㆍ사법기관의 제재현황- 해당사항이 없습니다.
나. 행정기관의 제재현황1) 행정기관의 제재현황[지배회사의 내용] - 해당사항이 없습니다.[주요 종속회사의 내용_인터플렉스]

(단위 : 백만원)

일자
제재기관
대상자
처벌 또는조치 내용
금전적제재금액
사유
근거법령
처벌 또는 조치에대한 이행현황
재발방지 대책

2020.08.19.
공정거래위원회
㈜인터플렉스
시정명령 및과징금 부과
350
부당한 위탁취소
하도급거래 공정화에 관한법률 제8조 제1항
시정조치 및 과징금 납부 완료
하도급컨설팅 및 관련부서 임직원 교육을 통하여 법위반 리스크 예방

2023.01.02
중부지방국세청
㈜인터플렉스
세무조사결과통지
284
정기 세무조사
국세기본법 제 81조의 12 및같은법 시행령 제63조의 13
납부 완료
재발방지 교육 및 내부통제 강화

[주요 종속회사의 내용_시그네틱스]

일자
제재기관
대상자
처벌 또는 조치 내용
금전적제재금액
사유
근거법령

2020.12.17
금융감독원
시그네틱스㈜
외부감사 및 회계 등에 관한 규정 제27조 제3항에의하여 "주의" 조치
-
유형자산에 대한손상차손 과소계상
- 외부감사 및 회계 등에 관한 규정 제27조 제3항- 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제5조, 제6조, 제29조- 외부감사 및 회계 등에 관한 규정 제23조, 제27조- 한국채택국제회계기준 제1036호(자산손상) 문단9, 문단11

2) 금융감독당국의 제재현황[지배회사의 내용]- 해당사항이 없습니다.[주요 종속회사의 내용]

- 해당사항이 없습니다.
다. 한국거래소 등으로부터 받은 제재현황- 해당사항이 없습니다.

라. 단기매매차익 발생 및 환수현황[지배회사의 내용]- 해당사항이 없습니다.[주요 종속회사의 내용_인터플렉스]

단기매매차익 발생 및 환수현황

(대상기간 : 2018.01.01 ~ 2025.09.30)

(단위 : 건, 원)

증권선물위원회(금융감독원장)으로부터 통보받은단기매매차익 현황
단기매매차익환수 현황
단기매매차익미환수 현황

건수
5
3
5

총액
260,278,881
25,454,769
234,824,112

마. 단기매매차익 미환수 현황

[지배회사의 내용]- 해당사항이 없습니다.

[주요 종속회사의 내용_인터플렉스]

단기매매차익 미환수 현황

(대상기간 : 2018.01.01. ~ 2025.09.30.)

(단위 : 원)

차익취득자와 회사의 관계
단기매매차익발생사실통보일
단기매매차익 통보금액
환수금액
미환수금액
반환청구여부
반환청구조치계획
제척기간
공시여부

차익 취득시
작성일 현재

직원
퇴직
2018.11.27
45,528,333
7,728,333
37,800,000
청구
60개월내분할상환
2017.07.31 ~ 2019.12.19

회사 홈페이지 공시

(www.interflex.co.kr)

직원
퇴직
2018.11.27
60,534,547
-
60,534,547
청구
60개월내분할상환
2017.12.02 ~ 2019.12.06

회사 홈페이지 공시

(www.interflex.co.kr)

직원
직원
2018.11.27
42,116,098
16,846,436
25,269,662
청구
60개월내분할상환
2018.03.27 ~ 2019.10.26

회사 홈페이지 공시

(www.interflex.co.kr)

직원
임원
2018.11.27
17,594,253
880,000
16,714,253
청구
60개월내분할상환
2019.06.01 ~ 2019.11.01

회사 홈페이지 공시

(www.interflex.co.kr)

직원
퇴직
2018.11.27
94,505,650
-
94,505,650
청구
60개월내분할상환
2019.06.14 ~ 2019.11.27

회사 홈페이지 공시

(www.interflex.co.kr)

합 계 (
5
건)
260,278,881
25,454,769
234,824,112

※ 해당 법인의 주주(주권 외의 지분증권이나 증권예탁증권을 소유한 자를 포함)는 그 법인으로 하여금 단기매매차익을 얻은 자에게 단기매매차익의 반환청구를 하도록 요구할 수 있으며, 그 법인이 요구를 받은 날부터 2개월 이내에 그 청구를 하지 아니하는 경우에는 그 주주는 그 법인을 대위(代位)하여 청구할 수 있다(자본시장법시행령 제197조)

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항작성기준일 이후 2025년 12월 04일 특수관계자인 영풍전자(주)와의 주식매매거래를 통해 영풍전자(주)가 보유하던 (주)테라닉스 보통주식 180,950주를 취득하였습니다. 이에 따라 (주)테라닉스에 대한 지분율은 56.52%로 변동되었습니다.- 취득 주식: (주)테라닉스 보통주식- 취득 수량: 180,950주- 취득 단가: 20,689원- 취득 가액: 3,743,600,000원- 거래상대방: 영풍전자 주식회사- 거래일자: 2025년 12월 04일
나. 녹색경영당사의 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 정보는 다음과 같습니다.

(기준일 :
2024년 12월 31일
)

구분
온실가스 배출량(tCO2-eq)
에너지 사용량(TJ)
비고

(주)코리아써키트
124,917
2,330
-

(주)테라닉스
14,162
271
-

(주)인터플렉스
34,983
757
-

시그네틱스(주)
34,224
711
-

합 계
208,286
4,069
-

다. 금융투자업자의 과거 합병 완료 및 해산 현황

- 해당사항이 없습니다.
라. 금융투자업자의 과거 합병 평균 괴리율

- 해당사항이 없습니다.
마.과거 합병 건별 현황 및 합병 전후 재무사항 비교표

- 해당사항이 없습니다.
바.합병등 전후의 재무사항 비교표

- 해당사항이 없습니다.
사.보호예수 현황

- 해당사항이 없습니다.
아.상장기업의 재무사항 비교표

- 해당사항이 없습니다.
자.매출액 미달에 대한 관리종목 지정유예 현황

- 해당사항이 없습니다.
차.계속사업손실에 대한 관리종목 지정유예 현황

- 해당사항이 없습니다.

X. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(단위 : 천원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

(주)테라닉스
1994년7월 25일
경기도 안산시 단원구 장자골로12
인쇄회로기판(PCB)제조
191,291,397
지분 50%초과 보유
해당(직전연도 자산총액이750억원 이상의 종속회사)

(주)인터플렉스
1994년7월 20일
경기도 안산시 단원구 강촌로 149
연성인쇄회로기판(FPCB) 제조
337,894,341
사실상지배력
해당(직전연도 자산총액이750억원 이상의 종속회사)

KOREACIRCUIT VINALIMITED COMPANY
2020년7월 14일
Dong Soc Industrial Zone, Vu Di Commune,Vinh Tuong District, Vinh Phuc Province,Vietnam
인쇄회로기판(PCB)제조
6,137,885
사실상지배력
해당없음

시그네틱스(주)
1966년9월 12일
경기 파주시 탄현면 평화로 711
반도체 패키징
105,366,021
사실상지배력
해당(직전연도 자산총액이750억원 이상의 종속회사)

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
2024년7월 18일
Ba Thien Industrial Zones,Vinh Phuc Province, Vietnam
연성인쇄회로기판(FPCB) 제조
176,886,903
사실상지배력
해당(직전연도 자산총액이750억원 이상의 종속회사)

SIGNETICS HIGHTECHNOLOGY USA INC
2015년6월 1일
4655 Old Ironsides Drives, Suite 380, Santa Clara, CA 95054
경영컨설팅
28,361
사실상지배력
해당없음

※ 상기 재무현황은 2024년 별도재무제표 기준입니다.

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
6
(주)영풍
110111-0003824

고려아연(주)
110111-0168404

(주)코리아써키트
130111-0026749

시그네틱스(주)
110111-0070815

(주)인터플렉스
135011-0042924

케이젯정밀(주)
110111-0342496

비상장
106
(주)알란텀
131111-0215078

(주)영풍이앤이
131111-0238400

(주)영풍문고
110111-7577393

스틸싸이클(주)
110111-4260123

(주)케이지엑스
181211-0020558

(주)테라닉스
135011-0042950

농업회사법인 에스피팜랜드(유)
175714-0000651

케이지트레이딩(주)
110111-0365068

서린정보기술(주)
110111-1260077

씨케이(유)
131414-0004396

에스아이앤엘(주)
120111-1060681

에이치씨(유)
131414-0010319

영풍개발(주)
110111-0612914

영풍문고홀딩스(주)
110111-0855530

영풍전자(주)
135011-0032106

유미개발(주)
110111-0235542

케이잼(주)
230111-0328053

케이지그린텍(주)
230111-0164077

켐코(주)
131111-0470424

한국전구체(주)
230111-0378397

스틸싸이클에스씨(주)
110111-4789511

제리코파트너스(주)
134511-0243698

(유)와이피씨
131414-0001931

YOUNG POONG JAPAN Corp.
해외계열사

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
해외계열사

YOUNG POONG ELECTRONICS VINA Co.,Ltd
해외계열사

YPE VINA Co.,Ltd
해외계열사

화하선로판(천진)유한공사
해외계열사

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
해외계열사

KOREA CIRCUIT VINA
해외계열사

Alantum Europe GmbH.
해외계열사

AATM(Dalian) Co.,Ltd.
해외계열사

Pan-Pacific Metal Mining Corporation
해외계열사

KZ Minerals Holdings PTE Ltd.
해외계열사

ICM Pachapaqui S.A.C.
해외계열사

Andean Minerals Peru S.A.C.
해외계열사

ICM Exploraciones S.A.C.
해외계열사

ICM Procesadora S.A.C.
해외계열사

Compania Mineral ICM S.A.C.
해외계열사

Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC.
해외계열사

Zinc Oxide Corporation(Thailand) Ltd.
해외계열사

KZ-Pranda Co.,Ltd.
해외계열사

Sun Metals Holdings Ltd.
해외계열사

Sun Metals Corporation Pty.,Ltd.
해외계열사

Townsville Logistics Pty.,Ltd.
해외계열사

Townsville Marine Logistics Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Corporation Pty Ltd.
해외계열사

Ark Energy H2 Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Maclntyre Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy MacIntyre Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.
해외계열사

Sun Metals Solar Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Richmond Valley Solar and BESS Pty.,Ltd.
해외계열사

Epuron Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Fulcrum3D Pty.,Ltd.
해외계열사

Fulcrum3D Europe GmbH
해외계열사

Fulcrum3D Corporation
해외계열사

Fulcrum3D Operations LCC
해외계열사

Ark Energy Generation Services Pty Ltd
해외계열사

Ark Energy Operations Pty Ltd
해외계열사

Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd
해외계열사

TKLN Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Uterne Power Plant Pty Ltd
해외계열사

Yulara Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Projects Pty.,Ltd.
해외계열사

Katherine Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Burrendong Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Bowmans Creek Energy Reserve Holdings Pty Ltd
해외계열사

Bowmans Creek Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

SHWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

CWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Boomer Green Energy Hub Pty.,Ltd.
해외계열사

Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Collinsville Green Energy Hub Pty.,Ltd.
해외계열사

Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Han-Ho H2 Pty.,Ltd.
해외계열사

Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Hellyer Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Guilford Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

St Patrick's Plains Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.
해외계열사

DBWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

Pedalpoint Holdings, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Holdings, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Intermediate, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Technologies, LLC
해외계열사

PedalPoint EvTerra Recycling, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo IP, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo France SAS
해외계열사

Igneo Technologies(Georgia), LLC
해외계열사

PEDALPOINT KM, LLC
해외계열사

Pedalpoint MDSi Holdings, LLC
해외계열사

Pedalpoint MDSi, LLC
해외계열사

Kataman Metals, LLC
해외계열사

Kataman UK Limited
해외계열사

Kataman Asia-Pacific
해외계열사

Kataman Australia Pty., Ltd
해외계열사

KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.
해외계열사

SORIN SHANGHAI CORPORATION, LTD.
해외계열사

PT. SORIN INTERNATIONAL INDONESIA
해외계열사

KZ TRADING INDIA PRIVATE LIMITED
해외계열사

LION TANKERS PTE. LTD.
해외계열사

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

(주)인터플렉스
상장
1994년 07월 20일
경영참여
110
7,129
30.56
90,187
-
-
-
7,129
30.56
90,187
337,894
55,686

(주)테라닉스(주1, 주2)
비상장
1994년 07월 25일
경영참여
125
3,402
50.63
11,911
125
2,616
-
3,527
52.48
14,527
191,291
2,057

KoreaCircuit VINA
비상장
2020년 07월 14일
경영참여
6,431
-
100.00
6,431
-
-
-
-
26.83
6,431
6,138
-471

고려아연(주)
상장
2022년 08월 23일
경영참여
57,568
125
0.60
125,505
-
-
-10,604
125
0.64
114,901
12,248,408
429,249

합 계
10,656
-
234,034
125
2,616
-10,604
10,781
-
226,046
12,783,731
486,521

※ 상기 기술된 장부가액 등은 한국채택국제회계을 적용한 별도 재무제표 기준으로 작성한 금액이며, 계열회사의 최근사업연도 재무현황은 각 사의 2024년 12월 31일 기준의 재무제표를 기준으로 작성하였습니다.(주1) (주)테라닉스의 발행주식총수는 2025년 11월 7일 자기주식 160,200주를 이익소각하여 감자전 6,720,000주에서 감자후 6,559,800주로 감소하였습니다.(주2) 2025년 12월 04일, 영풍전자(주)와의 주식매매거래를 통해 (주)테라닉스 보통주식 180,950주를 3,743,600,000원에 취득하였습니다. 이에 따라 (주)테라닉스에 대한 지분율은 56.52%로 변동되었습니다.

4. 지적재산권[특허권 등] 현황

[지배회사가 보유하고 있는 지적재산권(특허권) 등]당사는 작성기준일 현재 당사에 적용된 인쇄회로기판의 제조방법과 관련하여 총 1개의 특허권을 보유하고 있으며, 상세내용은 다음을 참고하시기 바랍니다.

구분
종류
취득일
지적재산권의 제목 및 내용
근거법령 및 법령상보호받는 내용(독점적ㆍ배타적 사용기간)

코리아써키트
특허권
2023-07-26
인쇄회로기판 및 이의 제조방법 :절연층 상면에 균일한 표면 조도를 부여, 절연층과 배선층 간의 밀착력향상, 고주파수 대역을 사용하는 통신 시스템에 적용 가능한 인쇄회로기판 및 이의 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

[주요 종속회사가 보유하고 있는 지적재산권(특허권) 등]주요 종속회사가 보유한 지적재산권은 인쇄회로기판 제조방법과 관련하여 총 29개의 특허권을 보유하고 있으며, 상세내용은 다음과 같습니다.

구분
종류
취득일
지적재산권의 제목 및 내용
근거법령 및 법령상보호받는 내용(독점적ㆍ배타적 사용기간)

테라닉스
특허권
2012-12-10
메탈 코아 인쇄회로기판 제조 방법 :복층 2Layer Metal PCB 진행시 Dummy 적용 공정 진행
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2013-11-29
구부림이 가능한 방열 인쇄회로기판 및 그 제조 방법:TV Bezel 폭을 최소화 하기 위한 CNT부 꺽임 진행 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2018-07-02
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2019-12-02
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2020-06-22
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2021-10-25
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2022-09-26
인쇄 회로 기판의 제조 방법 및 그 제조에 사용되는 금속바
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2007-06-18
다층 연성인쇄회로기판의 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2008-02-22
경연성 인쇄회로기판 연성부의 커버레이 부착방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2010-09-30
광도파로를 구비한 연성 인쇄회로기판 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2012-08-10
폴리이미드 에칭을 이용한 인쇄회로기판 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2012-08-10
폴리이미드 에칭을 이용한 인쇄회로기판 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2012-08-29
광도파로를 구비한 연성인쇄회로기판 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2013-10-04
인쇄회로기판의 비아홀 및 외층회로형성방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2014-01-03
고속신호 전송 통신선로
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2015-03-12
직접회로소자 패키지 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2015-03-12
복합 직접회로소자 패키지 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2015-09-01
집적회로 소자 패키지의 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2016-12-15
스퍼터링 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2018-01-02
발열 필름 및 그 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2018-01-02
발열 필름 및 그 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2021-01-27
온도센서 및 이를 포함하는 발열구조물
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2021-03-30
발열구조물 및 그 제조방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2021-05-21
히팅유닛
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2022-01-11
전자담배용 무화기 카트리지
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2022-02-17
발열장치
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2022-04-28
히팅필름(러시아)
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2022-10-27
히팅필름
특허법, 20년간 배타적 사용권

인터플렉스
특허권
2025-01-14
히팅필름(미국)
특허법, 20년간 배타적 사용권

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

국 문
영 문

주식회사 테라닉스
TERRANIX Co., Ltd..

나. 설립일자 및 존속기간당사는 1994년 7월 25일 PCB(Printed Circuit Board) 제조, 판매 등을 주 영업목적으로 ㈜써키트파일럿이라는 상호로 설립되어 2001년 10월 31일 현재의 상호로 변경되었습니다.
다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지(1) 주 소 : 경기도 안산시 단원구 장자골로 12 (성곡동)(2) 전화번호 : 031-436-5858(3) 홈페이지 : https://www.terranix.co.kr

라. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
미해당

벤처기업 해당 여부
미해당

중견기업 해당 여부
미해당

마. 주요사업의 내용 및 향후 추진하는 사업 당사는 전자제품의 핵심부품인 특수 PCB 전문 생산업체로 LED PCB등을 생산, 판매하고 있습니다. 상세한 내용은 동 공시서류의 「Ⅱ. 사업의 내용」을 참조하시기 바랍니다.

바. 신용평가에 관한 사항(1) 최근 신용평가에 관한 내용

평가일
평가보고서의 종류
평가등급
신용평가사

2025-04-10
DNA PLUS 보고서
BBB+
이크레더블

2024-04-11
DNA PLUS 보고서
BBB+
이크레더블

2023-04-26
DNA PLUS 보고서
BBB+
이크레더블

※ 당사는 공시대상기간 동안 회사채 발행 및 회사채를 신용평가 받은 사실이 없습니다.(2) 신용평가 회사의 신용등급 체계 및 평가등급 의미

신용등급
등급정의

AAA
채무이행 능력이 최고 우량한 수준임.

AA
채무이행 능력이 매우 우량하나，AAA 보다는 다소 열위한 요소가 있음.

A
채무이행 능력이 우량하나，상위등급에 비해 경기침체 및 환경변화의 영향을 받기 쉬움.

BBB
채무이행 능력이 양호하나, 장래 경기침체 및 환경변화에 따라 채무이행 능력이 저하될가능성이 내포하고 있음.

BB
채무이행 능력에 문제가 없으나, 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안정성 면에서투기적인 요소를 내포하고 있음.

B
채무이행 능력이 있으나, 장래의 경제 환경 악화시 채무불이행 가능성이 있어 그 안정성면에서 투기적임.

CCC
현재시점에서 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 높음.

C
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높음.

D
현재 채무불이행 상태에 있음.

NCR
허위 및 위/변조자료 제출 등 부정당한 행위가 확인되어 기존의 등급을 취소ㆍ정지ㆍ변경함

※ AA부터 CCC 등급까지는 '+', '-' 부호를 부가하여 동일 등급 내에서의 우열을 표기함.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 변경 당사의 본점 소재지는 경기도 안산시 단원구 장자골로 12에 위치하고 있습니다.

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2020년 03월 24일
정기주총
비상근감사 정희철
사내이사 안양석사내이사 이근형
-

2021년 03월 29일
정기주총
대표이사 서정호
-
대표이사 변창련

2022년 03월 28일
정기주총
대표이사 정진섭사내이사 장혁진
사내이사 안양석비상근감사 박태규
대표이사 서정호사내이사 이근형비상근감사 정희철

2023년 03월 27일
정기주총
-
-
-

2024년 03월 25일
정기주총
사내이사 심재석
대표이사 정진섭사내이사 장혁진
사내이사 안양석

2025년 03월 28일
정기주총
사내이사 김병관비상근감사 이한균
-
사내이사 심재석비상근감사 박태규

- 보고서 제출일 현재 당사의 이사회는 사내이사 3인(정진섭, 김병관, 장혁진), 감사 1인(이한균)으로 구성되어 있습니다.

다. 최대주주의 변동- 당사의 최대주주는 주식회사 코리아써키트로 설립 당시 이후로 변동 내역이 없습니다.
라. 상호의 변경

일 자
변경 전
변경 후
비 고

2001.10.31
㈜써키트파일럿
주식회사 테라닉스
-

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과- 해당사항 없음

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용- 2002년 12월 28일 당사는 주식회사 디.시.텍을 흡수합병하였습니다.
사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화- 해당사항 없음

아. 그 밖에 경영 활동과 관련된 중요한 사항의 발생 내용

일 자
내 용

2003.01
본사 및 공장 이전

2005.05
영풍그룹 계열회사 편입

2010. 01
LED TV BLU用 2Layer Metal PCB 개발 및 양산

2022. 03
정진섭 대표이사 취임

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(기준일: 2025년 09월 30일)
(단위 : 원, 주 )

종류
구분
32기(2025년 3분기말)
31기(2024년말)
30기(2023년말)
29기(2022년말)
28기(2021년말)

보통주
발행주식총수
6,720,000
6,720,000
6,720,000
6,720,000
6,720,000

액면금액
500
500
500
500
500

자본금
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000

우선주
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

합계
자본금
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 주, %)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
20,000,000
-
20,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
6,720,000
-
6,720,000
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
6,720,000
-
6,720,000
-

Ⅴ. 자기주식수 (주1)
160,200
-
160,200
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
6,559,800
-
6,559,800
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
2.38
-
2.38
-

주1) 당분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다.나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당가능이익범위이내취득
직접취득
장내 직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

장외직접 취득
기명식보통주
157,200
-
-
-
157,200
-

기명식보통주
3,000
-
-
-
3,000
-

공개매수
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(a)
기명식보통주
160,200
-
-
-
160,200
-

-
-
-
-
-
-
-

신탁계약에 의한취득
수탁자 보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(b)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
기명식보통주
160,200
-
-
-
160,200
-

-
-
-
-
-
-
-

주1) 당분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다.

다. 자기주식 직접 취득 ·처분 이행현황

- 해당사항 없음
라. 자기주식 신탁계열 체결 ·해지 이행현황

- 해당사항 없음
마. 자기주식 보유현황

(1) 자기주식 보유현황

(단위 : 주)

취득방법
취득(계약체결)결정 공시일자
주식종류
취득기간
취득목적
최초보유예상기간
최초취득수량
변동 수량
기말수량
비고

처분(-)
소각(-)

배당가능이익범위이내취득
직접취득
-
기명식보통주
2010.03.10
주가안정 및 주주가치 제고
-
157,200
-
-
157,200
-

-
기명식보통주
2010.06.30
주가안정 및 주주가치 제고
-
3,000
-
-
3,000
-

신탁계약에의한 취득
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기타 취득
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

총계

160,200
-
-
160,200
-

주1) 당분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다.

(2) 자기주식 보유 목적

주가안정 및 주주가치 제고

(3) 자기주식 취득계획

- 해당사항 없음

(4) 자기주식 처분계획

- 해당사항 없음

(5) 자기주식 소각계획

2025년 11월 중 회사가 보유하는 자기주식 전량을 소각할 계획이며, 구체적인 시기 및 각 시기별 소각 규모는 향후 개최되는 이사회에서 탄력적으로 결정할 예정입니다.

바. 종류주식(명칭) 발행현황

- 해당사항 없음

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 최근 개정일당분기말 기준 당사 정관의 최근 개정일은 2021년 3월 29일 제 50기 정기주주총회이며, 이후 보고서 제출일 현재까지 정관의 변경 이력은 없습니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2021년 03월 29일
제27기 정기주주총회
- 감사의 선임 '다만, 상법 제368조의4 제1항에 따라 전자적 방법으로 의결권을 행사할 수 있도록 한 경우에는 출석한 주주의 의결권의 과반수로써 감사의 선임을 결의할 수 있다.' 문구 추가
- 전자투표 도입시 감사를 출석주식수의 과반수로써 선임할 수 있도록 주주총회결의요건을 완화하는 상법 개정 내용을 반영

다. 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
인쇄회로기판 제조, 판매 및 수출입업
영위

2
인쇄회로기판 부품조립, 판매 수출입업
영위

3
인쇄회로기판 및 관련 부품의 제조를 위한 원부자재의 제조 판매, 수출입업
영위

4
전자부품 조립, 제조, 판매 및 수출입업
미영위

5
전자부품 및 관련 제품의 제조를 위한 원부자재의 제조, 판매업
미영위

6
반도체 및 집적회로 제조, 판매 및 수출입업
미영위

7
반도체, 반도체 제조장치, 반도체 제조를 위한 원부자재 및 관련 제품의 제조, 판매업
미영위

8
전자, 전기, 공작기계 및 설비 등의 Plant 판매와 기타 기계기구 및 그 부품의 제작 판매업
미영위

9
기계 및 장비 임대업
영위

10
기술관련 용역 제공, 서비스 및 Know-How 의 판매, 임대업
미영위

11
부동산업 및 부동산임대업
영위

12
국내외 자원개발 및 판매업
미영위

13
신소재 개발 생산 및 판매업
미영위

14
각 항의 제품의 제조과정에서 생성되는 부산물(독극물, 메탄올 등)의 정제, 가공, 판매, 수출입과 유틸리티(질소, 압공(壓空), 스팀 등)의 판매
영위

15
금형제작업
미영위

16
수출입업
미영위

17
동판 적층판 제조업
미영위

18
각 항의 기술용역, 정보통신공사업 및 전기공사업
미영위

19
각 항에 관련된 시스템사업, 부속품 제조, 부대사업 및 투자
미영위

20
각 항에 관련된 사업의 경영상 필요하다고 인정하는 투자
미영위

21
각 항에 관련된 무역업 및 무역대리업
미영위

22
전 각호에 부대되는 사업일체
미영위

※ 당사가 수익을 창출하는 주요사업은 인쇄회로기판 제조업과 부동산임대업입니다. 상기 표에서는 수익이 창출되지 않더라도, 주요사업과 관련하여 직ㆍ간접적 및 경상적 ㆍ비경상적으로 발생하는 모든 활동에 대해 해당 사업을 영위함으로 표시하였습니다.
라. 정관상 사업목적 변경 내용

- 해당사항 없음

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 1994년 설립이래 PCB를 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있는 업체로서 국내외 핵심 부품에 탑재되는 기판을 지속 공급하고 있고, 현재 신규 개발제품 확대를 통한 이익 실현을 꾸준히 전개하고 있습니다. 최근 중국 경제상황 악화로, 중화권 동종 업체들의 공격적인 가격제시로 가격 경쟁력의 어려움을 겪고 있으나, 당사의 지속적인 원가 절감 및 생산성 향상을 통해 경쟁력을 갖추고 있고, 고부가 기술이 요구되는 제품의 수주확대를 통해 매출확대 기반을 마련하고 있습니다. 특히 당사 핵심기술인 고방열기판 기술을 기반으로 국내외 고객사와 신규제품에 대한 선행제품 개발을 확대하였고, 미래성장동력인 전장 및 통신 산업분야의 신규 고객 확보로 향후 당사 매출 성장을 지속 확대될 것으로 판단하고 있습니다. 지난해에는 특히 해외글로벌 통신고객사와의 비지니스 전개가 활발히 진행되어, 관련 고객사의 프로젝트 양산을 통해 통신 분야에서 괄목한 성장을 기대하고 있습니다.

2025년 3분기 매출은 681억원이며, PCB는 599억원(87.98%), 기타(임가공 및 부산물매각)는 67억원(9.77%), 임대는 15억원(2.25%)을 차지하고 있습니다. 내수 및 수출제품의 가격 변동은 주력 생산품의 구성 변경, 전방산업의 변화, 환율 영향 등의 복합적인 요인이 반영되고 있습니다. 본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2. 주요 제품 및 서비스"부터 "7. 기타 참고사항"까지 항목에 상세히 기재되어 있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

가. 사업의 분류

사업
회사명
비고

전자부품 부문
㈜테라닉스
특수 PCB(METAL),MLB PCB

나. 매출 요약보고서 작성기준일 현재 매출 요약은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
주요제품
매출액
비 중

내 수
수 출
합 계

전자부품 부문
PCB 등
53,055
6,886
59,941
87.98%

기타부문
임가공 및 부산물매각
6,653
-
6,653
9.77%

임대부문
임대
1,533
-
1,533
2.25%

합 계
68,127
100.00%

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액
비율(%)

PCB 제조
제품
PCB
인쇄회로기판 제조
-
59,941
87.98%

기타 부문
용역 등
PCB
PCB 임가공용역 및 PCB 부산물 매각
-
6,653
9.77%

임대 등
임대 등
임대 등
임대 등
-
1,533
2.25%

합 계
68,127
100.00%

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 천원)

품 목
제 32기 3분기
제 31기
제 30기

PCB
내 수
189
234
248

수 출
134
129
125

(1) 산출기준[PCB]총제품 매출액÷ 총제품 매출수량(㎡)(2) 주요 가격변동원인내수 및 수출제품의 가격 변동은 주력 생산품의 구성 변경, 전방산업의 변화, 환율 영향 등의 복합적인 요인이 반영되고 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 등의 현황 당사의 주요 원재료는 동박판과 약품 외가 있습니다. 동박판은 주로 국내업체인 두산전자 등에서 구매하고 있으며, 약품외는 국내업체인 다이요잉크 등에서 구매하고 있습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액
비율
비 고

특수PCB
원재료
동박판
PCB제조
17,509
33.18%
두산전자, 제이너 외

부재료
약품 외
3,261
6.18%
다이요잉크, 한국히다치 외

원, 부재료
가공비
외주가공
30,930
58.61%
CL테크 외

원 가
임대관리
1,076
2.04%
세진전자 외

계
52,776
100.0%

※ 매입부대비용 포함금액※ 상기 당사의 주요 원, 부재료의 매입처 중 당사와 특수관계인 매입처는 없습니다.
나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원)

구분
품목
제 32기 3분기
제 31기
제 30기

PCB
원판
국내
37
32
29

수입
19
16
20

COPPER FOIL
국내
2
2
2

수입
-
-
-

PREPREG
국내
8
6
5

수입
2
1
2

(1) 산출기준 원재료총매입액÷매입 수량(㎡)(외화의 경우 당분기말 환율을 적용하여 원화로 환산 반영)(2) 주요 가격변동원인

원자재의 주재료 가격 변화 및 환율 변동, 구매처의 다양화 등 복합적인 요인이 반영되고 있습니다.

다. 생산능력, 생산실적, 생산설비에 관한 사항(1) 생산능력

(단위 : 천㎡, 천개)

구분
사업부문
품 목
제 32기 3분기
제 31기
제 30기

(주)테라닉스
PCB제조
PCB
735
980
979

1) 생산능력의 산출근거

구분
사업부문
월평균생산능력(M2)
산출방법

(주)테라닉스
PCB제조
81,666
월평균 생산능력*개월수(9개월)

※ 생산능력은 설비의 변동, 생산수율 및 생산모델에 따라 달라 질 수 있습니다.

(2) 생산실적

(단위 : 천㎡,천개)

구분
사업부문
제 32기 3분기
제 31기
제 30기

(주)테라닉스
PCB제조
348
431
453

(3) 가동률

(단위 : 시간)

구분
사업부문

당분기

가동가능시간

당분기

실제가동시간

평균가동률(%)

(주)테라닉스
PCB제조
6,552
4,680
71.43%

※ 가동 가능 시간 : 월평균 작업일수×최대 작업가능시간

라. 설비에 관한 사항

(1) 주요 사업장 현황

지역
법인
소재지

국내(1개 사업장)
테라닉스
경기도 안산시 단원구 장자골로 12

(2) 생산설비 현황

(단위 : 천원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
합계

취득원가

기초잔액
22,191,348
5,408,541
5,942,618
32,827,847
2,392,543
18,700
68,781,597

취득
-
-
-
-
-
1,058,933
1,058,933

처분
-
-
-
(39,000)
-
-
(39,000)

대체
-
-
-
892,000
156,033
(1,048,033)
-

기말잔액
22,191,348
5,408,541
5,942,618
33,680,847
2,548,576
29,600
69,801,530

감가상각누계액

기초잔액
-
(3,438,716)
(4,075,847)
(30,854,341)
(2,203,669)
-
(40,572,573)

감가상각비
-
(138,826)
(226,333)
(1,232,858)
(123,309)
-
(1,721,326)

처분
-
-
-
37,878
-
-
37,878

기말잔액
-
(3,577,542)
(4,302,180)
(32,049,321)
(2,326,978)
-
(42,256,021)

장부금액
22,191,348
1,830,999
1,640,438
1,631,526
221,598
29,600
27,545,509

마. 중요한 시설투자 계획 보고서 제출일 현재 이사회 결의 또는 주주총회 결의를 통해 추진하고자 하는 중요한 시설투자 계획이 없어 이의 기재를 생략합니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제 32기 3분기
제 31기
제 30기

PCB
제품
PCB
내수
53,055
69,665
81,716

수출
6,886
9,136
8,909

임대 등
임대 등
-
내수
8,186
9,355
10,960

합 계
내수
61,241
79,020
92,676

수출
6,886
9,136
8,909

합계
68,127
88,156
101,585

나. 중요한 판매경로, 방법 및 전략 등

(1) 판매경로 판매의 약 90%가 DOMESTIC 매출로 약 12%의 임대수입 등을 포함하고 있습니다. EXPORT 및 LOCAL 수출은 약 10%이며, 그 중 약 1%는 EXPORT, 약 9%는 LOCAL 수출하는 형태입니다.

(2) 판매방법 및 조건 주문생산 방식에 의한 직거래 판매로, 직수출의 경우 T/T입금 방식으로 결제되고 있으며 국내 판매의 경우 현금 및 외담대(B2B) 결제방식으로 판매합니다.(3) 판매전략

주문생산 되는 제품 특성상 개발단계에서부터 공동연구를 통해 고객사와 관계를 유지하고있으며, 해외고객사의 경우에는 직접적인 접촉을 통해 신규거래선을 개척하고 매출영역을 확대하고 있습니다. 신규업체 개발 후 양산시에는 납기, 품질, 가격의 적극적인 대응을 통한 경쟁사와의 차별화 전략을 취하고 있으며, 제품의 Life Cycle에 대한 정확한 정보수집으로 제품의 단종시 Risk를 최소화하려는 노력을 기울이고 있습니다.(4) 주요고객

당분기 및 전분기 중 주요 고객에 대한 매출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당분기
전분기

매출액
비중
매출액
비중

주요고객(A)
18,491,537
27.14%
13,690,811
20.45%

주요고객(B)
7,900,017
11.60%
7,745,525
11.57%

합 계
26,391,554
38.74%
21,436,336
32.02%

다. 수주상황

(단위 : 천㎡, 백만원)

품목
수주일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

PCB
2025.01.01~2025.09.30
2025.01.01~2025.09.30
414
72,298
302
52,269
152
29,725

합 계
414
72,298
302
52,269
152
29,725

5. 위험관리 및 파생거래

회사의 위험관리정책

당사의 주요 금융부채는 매입채무 및 기타채무, 기타금융부채로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위해 발생하였습니다. 또한, 당사는 영업활동에서 발생하는 대여금 및 수취채권, 매출채권 및 기타채권, 현금및현금성자산을 보유하고 있으며, 매도금융자산을 보유하고 있습니다. 당사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 이사회는 당사의 위험관리 정책을 개발하고 감독하고 있으며,중장기 경영계획 및 단기 경영전략에 대해 정기적으로 보고받고 승인하고 있습니다.

당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

가. 시장위험

시장위험은 시장가격의 변화로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험의 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금, 예금, 기타포괄손익-공정가치측정금융자산입니다.

다음의 민감도 분석은 당분기말 및 전기말과 관련되어 있으며 분석대상 변수 외에 다른사항은 모두 동일하다고 가정하였습니다.

(1) 환율변동위험 환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 당사는 수익이나 비용이 당사의 기능통화와 다른 통화로 발생하는 영업활동으로 인해 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 기능통화 이외의 외화로표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

통화
당분기말
전기말

자산
부채
자산
부채

USD
318,819
965,237
1,361,971
695,259

JPY
-
-
-
-

CNY
6
-
948
-

합계
318,825
965,237
1,362,919
695,259

당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주요 외화에 대한 원화환율이 10% 변동시 상기 화폐성자산 및 화폐성부채 등으로부터 발생하는 환산손익이 법인세비용차감전순이익에 미칠 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(64,642)
64,642
66,671
(66,671)

JPY
-
-
-
-

CNY
-
-
95
(95)

합계
(64,642)
64,642
66,766
(66,766)

(2) 기타가격위험 기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 공정가치의 변동이 중요한 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 장부금액은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

시장성있는 지분증권
95,886,231
104,735,666

당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 상기 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 공정가치가 10% 변동할 경우에 향후 1년간의 총포괄손익에 미칠 영향은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
9,588,623
(9,588,623)
10,473,567
(10,473,567)

나. 신용위험

신용위험은 금융상품의 계약자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 등에서 발생합니다.

이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하거나 담보물의 취득 등을 통하여 신용위험을 경감하고 있습니다. 당사는 매출채권 및 기타채권 등에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 당사는 개별분석 및 과거의 대손경험률에 의한 추산액에 근거하여 충당금을 설정하고 있습니다. 한편, 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타내고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

매출채권 및 기타채권
18,907,594
14,179,465

기타비유동금융자산
941,000
941,000

합계
19,848,594
15,120,465

다. 유동성위험 유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 당사는 당좌차월, 은행차입금 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 근거하여 작성된 금융부채의 만기 정보는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구분
3개월미만
3개월이상 1년미만
1년이상
합계

유동금융부채
-
5,000,000
-
5,000,000

이자부차입금
49,907
128,022
-
177,929

매입채무 및 기타채무
13,423,973
-
-
13,423,973

리스부채
12,581
36,306
56,096
104,983

기타금융부채
1,027,448
-
479,848
1,507,296

합계
14,513,909
5,164,328
535,944
20,214,181

<전기말>
(단위: 천원)

구분
3개월미만
3개월이상 1년미만
1년이상
합계

유동금융부채
-
5,000,000
-
5,000,000

이자부차입금
50,671
80,511
-
131,182

매입채무 및 기타채무
9,619,007
-
-
9,619,007

리스부채
14,583
25,499
32,538
72,620

기타금융부채
1,264,997
-
473,848
1,738,845

합계
10,949,258
5,106,010
506,386
16,561,654

라. 재무활동에서 생기는 부채의 변동 당분기와 전기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
증가
상각
감소
기말

유동금융부채
5,000,000
-
-
-
-
5,000,000

리스부채
67,530
(39,473)
65,300
3,766
-
97,123

장기성보증금
473,848
6,000
-
-
-
479,848

<전기>
(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
증가
상각
감소
기말

유동금융부채
-
-
15,000,000
-
10,000,000
5,000,000

리스부채
67,197
(60,578)
70,622
4,445
(14,156)
67,530

장기성보증금
459,848
14,000
-
-
-
473,848

마. 자본관리

자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다. 당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 동일 산업의 다른 기업과 마찬가지로 자본조정후 부채조달비율에 기초하여 자본을 관리합니다. 이 비율은 순부채를 조정자본으로 나누어 계산합니다. 순부채는 부채총계(재무상태표에 표시된 것)에서 현금및현금성자산을 차감하여 계산합니다. 한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

당분기말 및 전기말 현재 부채조달비율은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

부채총계
32,163,879
30,141,010

차감 : 현금및현금성자산
(1,202,512)
(6,834,943)

순부채
30,961,367
23,306,067

자본총계
152,129,566
161,150,387

부채조달비율
20.35%
14.46%

바. 파생거래- 해당사항 없음

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 주요 계약
보고서 제출일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비정상적인 중요계약은 없습니다.

나. 연구개발활동의 개요
(1) 연구개발 담당조직 당사는 체계적인 연구와 신제품 개발을 목적으로 하는 연구개발부서를 운영하고 있습니다. 각종 기술자료 및 정보수집을 통한 신제품 개발과 신규 사업계획에 중점을 둔 연구활동과 조업과 관련된 문제가 발생할 경우 해결 방안에 대한 연구도 함께 진행하고 있습니다.

(2) 연구개발비용

(단위: 천원)

과 목
제 32기 3분기
제 31기
제 30기
비 고

재 료 비
-
-
-
-

인 건 비
-
-
-
-

위 탁 용 역 비
-
-
-
-

기 타
7,323
10,096
39,313
-

연구개발비용 계
7,323
10,096
39,313
-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.01%
0.01%
0.04%
-

다. 연구개발 실적

종류
취득일
지적재산권의 제목 및 내용
특허번호

특허권
2012.12.10
메탈 코아 인쇄회로기판 제조 방법 : 복층 2Layer Metal PCB 진행시 Dummy 적용 공정 진행
10-1212454-0000

2013.11.29
구부림이 가능한 방열 인쇄회로기판 및 그 제조 방법 : TV Bezel 폭을 최소화 하기 위한 CNT부 꺽임 진행 방법
10-1337253-0000

2018.07.02
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-1876159-0000

2019.12.02
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-2053498-0000

2020.06.22
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-2127560-0000

2021.10.25
인쇄회로기판, 그 인쇄회로기판을 이용한 센서 모듈 및 그 인쇄회로기판의 제조 방법
10-2319514-0000

2022.09.26
인쇄회로기판의 제조 방법 및 그 제조에 사용되는 금속바
10-2448937-0000

7. 기타 참고사항

가. 사업과 관련된 중요한 지적재산권(특허권) 등

회사명
사업부문
주요특허 내용
보유 건수

(주)테라닉스
전자부품부문
인쇄회로기판 제조 등
7건

나. 환경관련규제사항 당사는 법률에서 정하고 있는 각종 제품환경 규제와 사업장관리 환경규제를 철저하게 준수하고 있습니다. 또한 '온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률' 제 8조에의거하여 정부의 저탄소 녹색성장 정책에 부응하여 법규에서 요구하는 사업장에서 발생하는 '온실가스 배출량과 에너지 사용량'을 정부에 신고하고 이해관계자들에게 관련정보를 투명하게 제공하고 있습니다.
다. 업계 현황(1) 산업의 특성 인쇄회로기판(Printed Circuit Board)이란 여러 종류의 부품을 탑재하기 위해 에폭시수지로 된 절연판 위에 회로를 형성시킨 것으로 전자부품을 전기적으로 연결하거나 전자부품을 지지해주는 역할을 동시에 담당하는 전자제품의 핵심부품으로 가전기기, 통신기기, 반도체 등 첨단 전자산업 및 정보통신산업의 성장성과 상관관계가 매우 높은 첨단부품 산업입니다. 반도체가 전자제품의 두뇌라면 PCB는 신경시스템에 비유될 수 있으며, 최근에는 가전기기, 이동통신기기, 반도체 뿐만 아니라 자동차, 항공기, 선박, 첨단 의료기기 및 우주항공산업 등 그 사용 범위가 더욱 다양화 되고 있으며, 전방산업의 첨단 기술 발달로 PCB의 성능도 보다 다기능, 고밀도화 되고 있는 추세입니다. PCB 산업은 고객이 설계한 제품을 주문받아 생산하는 수주산업으로 납기준수와 고품질이 요구되는 고객지향적 산업입니다. 전공정의 제조능력을 설비가 좌우하는 대규모 장치산업으로 스마트폰, 컴퓨터 등의 전방산업과 원부자재, 설비, 약품 등의 후방산업 등 다양한 핵심요소 기술이 집약되어 있는 전후방 집약산업이며 모든 전자제품의 첨단 기술이 집약되어 있는 고부가가치 핵심부품산업이라 할 수 있습니다.(2) 산업의 성장성 전방 산업인 IT산업(반도체, 정보통신기기, 가전, 디스플레이)의 고속화, 대용량화에 따라 부가가치가 큰 휴대폰용, 반도체 패키징용 PCB시장은 꾸준히 성장할 것으로 예상되며 첨단기술을 요하는 군수, 자동차, 산업용 로봇 및 첨단 의료기기 산업에도 PCB가 핵심부품으로서의 역할이 커지고 있으므로, 전방산업의 지속적인 성장과 더불어 PCB산업 또한 이와 횡보를 같이하며 성장할 것으로 예상됩니다. 또한 아시아, 남미, 아프리카 등의 이머징 마켓의 성장과 함께 전방산업의 수요 또한 증가함에 따라 PC산업도 지속적인 성장이 예상됩니다.(3) 경기변동의 특성 전방산업인 전자산업 발전에 따라 PCB업계는 다품종, 소량생산 체제뿐만 아니라 미세패턴화, 경박화, 소형화 추세가 심화되고 있으며 스마트기기(Wearable 제품), 통신기기 그리고 사물인터넷(IoT) 제품 등 전자제품의 융ㆍ복합화 및 신기능 추가, 고기능화 등으로 인하여 수준 높은 기술력의 보유는 업계의 필수 조건이 되고 있습니다. 또한, 친환경 제품의 인증 및 정보화기기의 발달에 따른 성능개선 요구가 크게 증가하고 있습니다.(4) 국내외 시장 여건 및 경쟁요소 PCB 산업은 전자부품 산업의 핵심 분야로, 세계 시장 규모 측면에서도 국가 경쟁력을 이끄는 신성장동력으로 주목받고 있습니다. 스마트 기기(Wearable 제품)뿐 아니라 자동차·항공 등 전자산업의 성장과 맞물려 지속적인 성장이 예상되며, 반도체 패키지 소형화 추세에 따라 패키지 기판의 미세패턴 요구가 심화되고 있습니다. 특히 AI 시장 개화로 Server용 RF(Rigid-Flexible) PCB 수요가 확대되고, 휴대용 통신기기 확산에 따라 FPCB 사용처도 다변화되고 있습니다. 이에 따라 기존 경성 PCB 업체들의 FPCB 시장 진입이 늘어나 국내 경쟁이 가속화되고, 중국·동남아의 저가 공세와 일본·미국의 선진기술 제품이 시장 선점을 강화하고 있습니다. 당사는 이러한 환경 속에서 선제적 기술개발과 우수한 품질을 기반으로 업계 최고 수준의 경쟁력을 확보하고 있으며, 중국·베트남 현지 법인을 통한 시장 대응과 해외 진출을 병행하고 있습니다. 또한 원가 절감 및 생산성 향상을 통한 차별화된 제품으로 국제경쟁력을 확보하여 국내 시장뿐만 아니라 해외시장을 개척하고자 노력하고 있습니다.(5) 자원조달의 특성 PCB 주요 원재료의 경우, 과거에는 일본 등의 수입자재에 대한 의존도가 높았으나 최근에는 국내 공급업체를 통한 국산화 전환과 일부 중화권으로 대체되고 있으며, 일부 특수사양 제품을 위한 일부 원재료는 일본 등에서 수입하고 있습니다.(6) 관계법령 또는 정부의 규제 - 해당사항 없음
라. 회사의 현황(1) 최근 영업동향

당사는 1994년 설립이래 인쇄회로기판을 전문 생산해 온 업체로서 국내외 핵심 부품에 탑재되는 기판을 지속 공급하고 있고, 현재 신규 개발제품 확대를 통한 이익 실현을 꾸준히 전개하고 있습니다. 최근 중국 경제상황 악화로, 중화권 동종업체들의 공격적인 가격제시로 가격 경쟁력의 어려움을 겪고 있으나, 당사의 지속적인 원가 절감 및 생산성 향상을 통해 경쟁력을 갖추고 있고, 고부가 기술이 요구되는 제품의 수주확대를 통해 매출확대 기반을 마련하고 있습니다. 특히 당사 핵심기술인 고방열기판 기술을 기반으로 국내외 고객사와 신규제품에 대한 선행제품 개발을 확대하였고 미래 성장동력인 전장 및 통신 산업분야의 신규 고객 확보로 향후 당사 매출성장은 지속 확대될 것으로 판단하고 있습니다. 특히 해외글로벌 통신고객사와의 비지니스 전개가 활발히 진행되어, 관련 고객사의 프로젝트 양산을 통해 통신 분야에서 괄목한 성장을 기대하고 있습니다.

(2) 주요 제품1) 시장점유율

(단위 : 백만원)

구 분
회사명
2024년 매출액
2023년 매출액
2022년 매출액

경성 PCB
코리아써키트
720,690
634,388
804,573

테라닉스
88,155
101,585
99,063

대덕전자
892,136
909,651
1,308,957

심텍
949,490
813,604
1,460,906

※ 회사의 시장점유율을 정확히 파악하기에 무리가 있어 PCB 및 반도체 업체의 별도재무제표 기준 매출액을 기재하였습니다.
마. 신규사업의 내용
보고서 제출일 현재 이사회나 주주총회에서 향후 추진하기로 결정된 신규사업은 없습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(단위 : 원)

구 분
제32기 3분기
제31기
제30기

(2025년 9월말)
(2024년 12월말)
(2023년 12월말)

[유동자산]
34,368,694,388
31,883,385,244
33,823,935,800

ㆍ현금및현금성자산
1,202,511,455
6,834,942,595
5,649,642,053

ㆍ기타유동금융자산
1,921,919
296,609,188
-

ㆍ매출채권및기타채권
18,907,594,194
14,179,464,758
18,377,753,709

ㆍ기타유동자산
287,074,656
39,800,181
68,062,058

ㆍ당기법인세자산
8,418,680
12,031,587
-

ㆍ재고자산
13,961,173,484
10,520,536,935
9,728,477,980

[비유동자산]
149,924,750,293
159,408,011,309
96,847,014,591

ㆍ기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
95,886,231,000
104,735,666,000
40,670,664,000

ㆍ종속기업투자
25,070,077,522
25,070,077,522
25,070,077,522

ㆍ기타비유동금융자산
941,000,000
941,000,000
63,500,000

ㆍ투자부동산
5,233,814,528
5,245,823,768
5,261,836,088

ㆍ유형자산
22,311,694,719
22,963,202,233
25,354,963,299

ㆍ무형자산
387,000,000
387,000,000
361,500,000

ㆍ사용권자산
94,932,524
65,241,786
64,473,682

자산총계
184,293,444,681
191,291,396,553
130,670,950,391

[유동부채]
20,151,329,533
16,223,902,959
12,004,066,179

[비유동부채]
12,012,549,379
13,917,106,829
2,304,236,248

부채총계
32,163,878,912
30,141,009,788
14,308,302,427

[자본금]
3,360,000,000
3,360,000,000
3,360,000,000

[주식발행초과금]
1,009,733,142
1,009,733,142
1,009,733,142

[자기주식]
(399,000,000)
(399,000,000)
(399,000,000)

[이익잉여금]
114,880,437,536
116,901,355,447
114,871,178,142

[기타자본]
33,278,395,091
40,278,298,176
(2,479,263,320)

자본총계
152,129,565,769
161,150,386,765
116,362,647,964

종속ㆍ관계ㆍ공동기업투자주식의평가방법
(원가법)
(원가법)
(원가법)

사업연도
(2025.01.01 ~2025.09.30)
(2024.01.01 ~2024.12.31)
(2023.01.01 ~2023.12.31)

매출액
68,126,510,788
88,155,074,267
101,585,435,145

영업이익(손실)
(2,596,541,044)
1,061,888,368
2,638,248,886

당기순이익(손실)
(2,020,917,911)
2,057,404,785
4,809,305,945

총포괄이익(손실)
(9,020,820,996)
44,787,738,801
1,090,612,316

기본 및 희석 주당손익(원)
(308)
314
733

※ 상기 요약재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.※ 당사는 희석증권이 없으므로 기본주당이익과 희석주당이익은 동일합니다.

2. 연결재무제표

- 해당사항 없음

3. 연결재무제표 주석

- 해당사항 없음

4. 재무제표

재 무 상 태 표

제 32 기 3분기말 2025년 09월 30일 현재

제 31 기말 2024년 12월 31일 현재

주식회사 테라닉스
(단위 : 원)

과 목
제32기 3분기말
제 31 기말

자산

유동자산
34,368,694,388
31,883,385,244

현금및현금성자산
1,202,511,455
6,834,942,595

기타금융자산
1,921,919
296,609,188

매출채권및기타채권
18,907,594,194
14,179,464,758

기타유동자산
287,074,656
39,800,181

당기법인세자산
8,418,680
12,031,587

재고자산
13,961,173,484
10,520,536,935

비유동자산
149,924,750,293
159,408,011,309

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231,000
104,735,666,000

종속기업투자
25,070,077,522
25,070,077,522

기타금융자산
941,000,000
941,000,000

투자부동산
5,233,814,528
5,245,823,768

유형자산
22,311,694,719
22,963,202,233

무형자산
387,000,000
387,000,000

사용권자산
94,932,524
65,241,786

자산총계
184,293,444,681
191,291,396,553

부채

유동부채
20,151,329,533
16,223,902,959

매입채무및기타채무
13,423,973,489
9,619,007,230

유동금융부채
5,000,000,000
5,000,000,000

기타금융부채
1,071,287,608
1,301,684,688

기타유동부채
498,897,336
303,211,041

당기법인세부채
157,171,100
-

비유동부채
12,012,549,379
13,917,106,829

기타금융부채
533,131,204
504,691,051

순확정급여부채
383,163,664
448,049,779

이연법인세부채
11,096,254,511
12,964,365,999

부채 총계
32,163,878,912
30,141,009,788

자본

자본금
3,360,000,000
3,360,000,000

주식발행초과금
1,009,733,142
1,009,733,142

자기주식
(399,000,000)
(399,000,000)

이익잉여금
114,880,437,536
116,901,355,447

기타자본
33,278,395,091
40,278,298,176

자본 총계
152,129,565,769
161,150,386,765

부채와 자본 총계
184,293,444,681
191,291,396,553

"별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다."

포 괄 손 익 계 산 서

제 32 기 3분기 2025년 1월 1일 부터 2025년 09월 30일까지

제 31 기 3분기 2024년 1월 1일 부터 2024년 09월 30일까지

주식회사 테라닉스
(단위 : 원)

과 목
제 32 기 3분기
제 31 기 3분기

3개월
누적
3개월
누적

매출액
24,186,841,089
68,126,510,788
20,459,469,048
66,941,532,172

매출원가
23,406,706,435
65,977,054,315
19,000,711,536
61,391,682,233

매출총이익
780,134,654
2,149,456,473
1,458,757,512
5,549,849,939

판매비와관리비
1,956,890,488
4,745,997,517
1,054,914,688
3,682,494,056

영업이익
(1,176,755,834)
(2,596,541,044)
403,842,824
1,867,355,883

기타수익
17,974,886
101,491,285
30,941,252
222,671,212

기타비용
17,196,728
82,252,411
181,588,139
252,750,471

금융수익
12,344,017
835,684,251
1,074,943,519
1,578,558,039

금융원가
53,695,584
157,621,479
91,576,085
252,722,001

법인세비용차감전순이익
(1,217,329,243)
(1,899,239,398)
1,236,563,371
3,163,112,662

법인세비용
(89,604,150)
121,678,513
194,243,320
579,683,342

당기순이익
(1,127,725,093)
(2,020,917,911)
1,042,320,051
2,583,429,320

기타포괄손익

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 않는 항목

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
-

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
10,619,322,000
(8,849,435,000)
18,011,203,000
20,947,773,424

법인세효과
(2,219,438,298)
1,849,531,915
(3,764,341,427)
(4,378,084,646)

기타포괄손익 계
8,399,883,702
(6,999,903,085)
14,246,861,573
16,569,688,778

총포괄손익
7,272,158,609
(9,020,820,996)
15,289,181,624
19,153,118,098

주당손익

기본 및 희석주당이익
(172)
(308)
159
394

"별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다."

자 본 변 동 표

제 32 기 3분기 2025년 1월 1일 부터 2025년 9월 30일까지

제 31 기 3분기 2024년 1월 1일 부터 2024년 9월 30일까지

주식회사 테라닉스
(단위 : 원)

과 목
자본금
주식발행초과금
자기주식
이익잉여금
기타자본
총계

2024.01.01(전기초)
3,360,000,000
1,009,733,142
(399,000,000)
114,871,178,142
(2,479,263,320)
116,362,647,964

당기순이익
-
-
-
2,583,429,320
-
2,583,429,320

기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익
-
-
-
-
16,569,688,778
16,569,688,778

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
-
-
-

2024.09.30(전기 분기말)
3,360,000,000
1,009,733,142
(399,000,000)
117,454,607,462
14,090,425,458
135,515,766,062

2025.01.01(당기초)
3,360,000,000
1,009,733,142
(399,000,000)
116,901,355,447
40,278,298,176
161,150,386,765

당기순이익
-
-
-
(2,020,917,911)
-
(2,020,917,911)

기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익
-
-
-
-
(6,999,903,085)
(6,999,903,085)

확정급여제도의 재측정요소
-
-
-
-
-
-

2025.09.30(당기 분기말)
3,360,000,000
1,009,733,142
(399,000,000)
114,880,437,536
33,278,395,091
152,129,565,769

"별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다."

현 금 흐 름 표

제 32 기 3분기 2025년 1월 1일 부터 2025년 9월 30일까지

제 31 기 3분기 2024년 1월 1일 부터 2024년 9월 30일까지

주식회사 테라닉스
(단위 : 원)

과 목
제 32 기 3분기
제 31 기 3분기

영업활동으로 인한 현금흐름
(4,838,514,087)
6,324,106,410

당기순이익
(2,020,917,911)
2,583,429,320

당기순이익에 대한 조정
1,379,811,121
1,743,973,319

영업활동 자산ㆍ부채의 증감
(5,040,408,407)
1,641,559,700

이자 수취
54,699,020
129,108,039

이자 지급
(153,281,775)
(248,230,198)

배당금 수취
780,832,500
1,449,450,000

법인세 납부
160,751,365
(975,183,770)

투자활동으로 인한 현금흐름
(764,932,500)
(10,210,417,252)

투자활동으로 인한 현금유입액
294,000,000
2,000,000,000

단기금융상품의 감소
294,000,000
2,000,000,000

투자활동으로 인한 현금유출액
(1,058,932,500)
(12,210,417,252)

단기금융상품의 증가
-
(2,000,000,000)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득
-
(10,009,930,576)

유형자산의 취득
(1,058,932,500)
(200,486,676)

재무활동으로 인한 현금흐름
(29,708,035)
4,958,688,536

재무활동으로 인한 현금유입액
6,000,000
15,002,000,000

단기차입금의 증가
-
15,000,000,000

임대보증금의 증가
6,000,000
2,000,000

재무활동으로 인한 현금유출액
(35,708,035)
(10,043,311,464)

단기차입금의 감소
-
(10,000,000,000)

리스부채의 지급
(35,708,035)
(43,311,464)

현금및현금성자산의 증가(감소)
(5,633,154,622)
1,072,377,694

기초의 현금및현금성자산
6,834,942,595
5,649,642,053

현금성자산환율변동효과
723,482
(38,126,103)

기말의 현금및현금성자산
1,202,511,455
6,683,893,644

"별첨 주석은 본 재무제표의 일부입니다."

5. 재무제표 주석

1. 일반사항주식회사 테라닉스("당사")는 1994년 7월 ㈜써키트파일럿이라는 상호로 설립되어 2001년 10월 31일 현재의 상호로 변경되었으며, 경기도 안산시 단원구 장자골로 12(성곡동) 반월공단에 본점 및 공장을 두고 인쇄회로기판(PCB) 제조를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 당기말 현재 자본금은 3,360백만원입니다.당분기말 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율

㈜코리아써키트
3,526,880
52.48%

㈜영풍
2,797,120
41.62%

영풍전자㈜
127,480
1.90%

기타
108,320
1.61%

자기주식
160,200
2.39%

합계
6,720,000
100%

한편, 당분기말 이후 기타 소액주주의 주식을 영풍전자㈜에서 취득하였으며, 2025.11.07 이사회결의를 통해 자기주식 이익소각을 결의하였습니다. 해당 사항을 반영한 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율

㈜코리아써키트
3,526,880
53.77%

㈜영풍
2,797,120
42.64%

영풍전자㈜
180,950
2.76%

기타
54,850
0.83%

자기주식
-
-

합계
6,559,800
100%

또한, 2025년 12월 04일 영풍전자(주)가 보유하던 주식 180,950주를 (주)코리아써키트가 취득하였습니다. 해당 사항을 반영한 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율

㈜코리아써키트
3,707,830
56.52%

㈜영풍
2,797,120
42.64%

기타
54,850
0.83%

자기주식
-
-

합계
6,559,800
100%

1.1 연결재무제표 작성 면제당사는 ㈜코리아써키트의 종속회사로서 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' 문단 4(1)의 연결재무제표 작성 면제 규정을 적용하여 연결재무제표를 작성하지 않습니다. 이러한 경우 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표' 문단 8에서는 "유일한 재무제표로서 별도재무제표만을 재무제표로 작성할 수 있다"고 규정하고 있습니다. 당사의 재무제표는 상기 규정에 따라 작성된 별도재무제표입니다.

당사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호에 따른 별도재무제표로서 종속기업, 공동기업 및 관계기업에 대한 투자를 원가법, 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'에 따른 방법 및 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자'에서 규정하고 있는 지분법 중 어느 하나를 적용하여 표시한 재무제표입니다. 당사는 별도재무제표를 작성할 때 종속기업 및 관계기업에 대한 투자자산을 원가법을 적용하여 회계처리하고 있습니다.

한편, 서울특별시 강남구 강남대로 542에 본사를 두고 있는 당사의 최상위 지배기업인 ㈜영풍 및 경기도 안산시 단원구 강촌로139번길9에 본사를 두고 있는 당사의 지배기업인 ㈜코리아써키트의 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 연결재무제표 상 연결범위에는 당사 및 당사의 종속기업이 포함되어 있습니다.

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책
2.1 재무제표 작성기준당사의 재무제표는 '주식회사 등의 외부감사에 관한 법률'에 따라 제정된 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며 재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 별도의 언급이 없는 한 전기 재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일하게 적용되었습니다.재무제표는 회계 정책에서 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 역사적원가를 기준으로 작성되었습니다. 본 재무제표는 당사의 기능통화이며 표시통화인 원화로 표시되어 있습니다.
2.2 중요한 회계정책2.2.1 종속기업, 관계기업 및 공동기업에 대한 투자재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도 재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동기업의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분투자에 근거하여 원가법으로 표시한 재무제표이며, 종속기업, 관계기업 또는 공동기업으로부터 배당을 받을 권리가 확정되는 시점에 그 배당금을 별도재무제표에 당기손익으로 인식하고 있습니다.2.2.2 외화환산당사의 재무제표 작성에 있어서 기능통화 외의 통화로 이루어진 거래는 거래일의 환율을 적용하여 기록하고 있으며, 화폐성 외화자산 및 부채는 보고기간말 현재의 기능통화 환율로 환산하고 있습니다. 이에 따라 발생하는 환산차이는 당기손익에 반영하고 있습니다.

한편, 역사적원가로 측정하는 외화표시 비화폐성 항목은 최초 거래 발생일의 환율을,공정가치로 측정하는 외화표시 비화폐성 항목은 공정가치 측정일의 환율을 적용하여인식하고 있습니다. 비화폐성 항목의 환산에서 발생하는 손익은 해당 항목의 공정가치 변동으로 인한 손익의 인식항목과 동일하게 기타포괄손익 또는 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2.2.3 고객과의 계약에서 생기는 수익당사는 인쇄회로기판(PCB)을 제조 및 판매하는 사업을 하고 있습니다. 고객과의 계약에서 당사는 재화나 용역의 통제가 고객에 이전되었을 때, 해당 재화나 용역의 대가로 받을 권리를 갖게 될 것으로 예상하는 대가를 반영하는 금액으로 수익을 인식합니다. 당사는 고객과의 계약에서 재화나 용역을 고객에게 제공하기 전에 정해진 각재화나 용역을 통제하므로 '본인'에 해당하여 총액으로 수익을 인식합니다.- 제품의 판매제품의 판매 수익은 자산에 대한 통제가 고객에게 이전되는 시점인 제품의 인도 및 사용 가능한 시점에 인식됩니다. 일반적인 채권 회수기간은 인도 후 30일에서 90일입니다. 당사는 계약 내의 다른 약속이 거래대가의 일부분으로 배부되어야 하는 별도의 수행의무인지 고려합니다. 제품 판매 거래 가격을 산정할 때, 당사는 변동대가를 고려합니다.- 변동대가계약이 변동대가를 포함한 경우에 당사는 고객에 약속한 재화를 이전하고 그 대가로 받을 금액을 추정합니다. 변동대가와 관련된 불확실성이 나중에 해소될 때, 이미 인식한 누적 수익 금액 중 유의적인 부분을 되돌리지(환원하지) 않을 가능성이 매우 높은 정도까지만 변동대가를 계약의 개시 시점에 추정하고 거래가격에 포함합니다.

2.2.4 현금및현금성자산재무상태표상의 현금및현금성자산은 보통예금과 소액현금 및 취득 당시 만기가 3개월 이내인 단기성 예금으로 구성되어 있으며 현금흐름표상의 현금및현금성자산과 동일합니다.

2.2.5 금융상품(1) 금융자산금융자산은 금융상품의 계약당사자가 되는 때에만 재무상태표에 인식하고 있으며, 금융자산의 정형화된 매입이나 매도는 매매일 또는 결제일에 인식하고 있습니다. 금융상품의 최초 인식시점에 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름의 특성에 따라금융자산은 당기손익-공정가치측정금융자산, 기타포괄손익-공정가치측정금융자산,상각후원가측정금융자산으로 분류하고 있습니다.금융자산은 최초인식시 공정가치로 측정하고 있으며, 당기손익-공정가치측정금융자산이아닌 경우 당해 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 최초인식하는 공정가치에 가산하여 측정하고 있습니다.(가) 당기손익-공정가치측정금융자산단기매매목적으로 보유하고 있거나, 당기손익-공정가치측정금융자산으로 지정하는 경우와 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 또는 상각후원가측정금융자산으로 분류되지 않는 금융자산은 당기손익-공정가치측정금융자산으로 분류합니다.

또한 당기손익-공정가치측정금융자산의 지정이 서로 다른 기준에 따라 자산이나 부채를 측정하거나, 그에 따른 평가손익 등을 인식함으로써 발생할 수 있는 인식과 측정상의 불일치를 제거하거나 상당히 감소시킬 수 있는 경우에는 당기손익-공정가치측정금융자산으로 지정할 수 있습니다.

당기손익-공정가치측정금융자산은 공정가치로 측정하며 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 금융자산으로부터 획득한 배당금과 이자수익도 당기손익으로 인식합니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산채무증권 중 사업모형이 현금흐름 수취 및 매도 사업모형으로 분류되고 계약상 현금흐름이 원금과 이자만으로 구성되어 있는지에 대한 검토를 만족하는 금융자산이나 단기간 내 매도할 목적이 아닌 지분증권 중 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 지정한 상품은 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 분류하고 있습니다. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산은 최초인식 후에 공정가치로 측정합니다. 공정가치의 변동으로 인하여 발생하는 손익은 유효이자율법에 따른 이자수익, 배당수익 및 손익으로 직접 인식되는 화폐성자산에 대한 외환차이를 제외하고는 자본의 기타포괄손익항목으로 인식하고 있습니다.

기타포괄손익-공정가치측정금융자산을 처분하는 경우 기타포괄손익으로 인식한 누적손익은 해당 기간의 당기손익으로 인식합니다. 다만, 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 지정한 지분증권에서 발생한 누적평가손익은 처분시 해당기간의 당기손익으로 인식되지 않습니다.

외화로 표시된 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 공정가치는 해당 외화로 측정되며 보고기간 말 현재 환율로 환산합니다. 공정가치 변동분 중 상각후원가의 변동으로 인한 환산차이에서 발생한 부분은 당기손익으로 인식하며 기타 변동은 자본으로 인식하고 있습니다.

(다) 상각후원가측정금융자산사업모형이 현금흐름 수취로 분류되고 계약상현금흐름 특성 평가를 만족하는 금융자산은 상각후원가측정금융자산으로 분류합니다. 최초 인식 후에는 유효이자율법을 사용한 상각후원가로 측정하며, 이자수익은 유효이자율법을 사용하여 인식합니다.

(라) 금융자산의 제거금융자산의 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나, 금융자산의 현금흐름에 대한 권리를 양도하고 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전할 때 금융자산을 제거하고 있습니다. 만약, 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 보유하지도 않고 이전하지도 아니한 경우, 당사가 금융자산을 통제하고 있지도 않다면 금융자산을 제거하고, 금융자산을 계속 통제하고 있다면 그 양도자산에 대하여 지속적으로 관여하는 정도까지 계속하여 인식하고, 관련 부채를 함께 인식하고 있습니다.(2) 금융자산(채무상품)의 기대신용손실당기손익-공정가치측정금융자산을 제외한 상각후원가측정금융자산 및 기타포괄손익-공정가치측정채무상품은 매 보고기간 말에 기대신용손실을 평가하고 있습니다. 손실충당금의 측정방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 금융자산의 최초 인식 후 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 아래 표와 같이 3단계로구분하여 12개월 기대신용손실이나 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 인식합니다.

구분
손실충당금

Stage 1
최초 인식 후 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 경우(주1)
12개월 기대신용손실: 보고기간 말 이후 12개월 내에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 2
최초 인식 후 신용위험이 유의적으로 증가한 경우
전체기간 기대신용손실: 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실

Stage 3
신용이 손상된 경우

(주1) 보고기간 말 신용위험이 낮은 경우에는 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 것으로 간주할 수 있음기대신용손실은 일정 범위의 발생 가능한 결과를 확률가중한 값으로, 화폐의 시간가치를 반영하고, 보고기간 말에 과거사건, 현재 상황과 미래 경제적 상황에 대한 예측에 대한 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있는 정보를 반영해 측정합니다.

(3) 금융부채금융부채는 금융상품의 계약당사자가 되는 때에만 재무상태표에 인식하고 있으며, 금융부채의 최초 인식시 당기손익-공정가치측정금융부채 또는 기타금융부채로 분류하고 공정가치로 측정하고 있습니다. 당기손익-공정가치측정금융부채를 제외하고는해당 금융부채의 발생과 직접 관련되는 거래비용은 최초 측정시 공정가치에 차감하고 있습니다.(가) 당기손익-공정가치측정부채당기손익-공정가치측정금융부채는 최초 인식시점에 당기손익-공정가치측정금융부채로 지정한 금융부채를 포함하고 있습니다. 당기손익-공정가치측정금융부채는 최초 인식 후 공정가치로 측정하며, 공정가치의 변동은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 한편, 최초 인식시점에 발행과 관련하여 발생한 거래비용은 발생 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(나) 당기손익-공정가치측정부채로 분류되지 않는 금융부채당기손익-공정가치측정부채로 분류되지 않는 금융부채는 다음의 금융부채를 제외하고는 최초인식 후 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하고 있습니다.금융자산의 양도가 제거 조건을 충족하지 못하거나 지속적관여접근법이 적용되는 경우에 발생하는 금융부채의 경우, 양도자산을 상각후원가로 측정한다면 양도자산과관련부채의 순장부금액이 양도자가 보유하는 권리와 부담하는 의무의 상각후원가가 되도록 관련부채를 측정하며, 양도자산을 공정가치로 측정한다면 양도자산과 관련부채의 순장부금액이 양도자가 보유하는 권리와 부담하는 의무의 독립적으로 측정된 공정가치가 되도록 관련 부채를 측정하고 있습니다.금융보증부채(금융자산의 양도가 제거 조건을 충족하지 못하거나 지속적관여접근법이 적용되는 경우에 발생하는 금융부채 제외)와 시장이자율보다 낮은 이자율로 대출하기로 한 약정은 기대신용손실모형에 따른 손실충당금과 최초인식금액에서 이익누계액을 차감한 금액 중 큰 금액으로 측정됩니다.

2.2.6 재고자산재고자산별 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 현재의 장소에 현재의 상태로 이르게 하는 데 발생한 기타원가를 포함하고 있습니다. 재고자산의 단위원가는 미착품은 개별법, 원부재료는 총평균법, 재공품 및 제품은 선입선출법에 의해 산정된 취득원가로 평가하고 있습니다.재고자산은 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 평가하고 있습니다. 순실현가능가치는 정상적인 영업과정의 예상 판매가격에서 예상되는 추가 완성원가와 판매비용을 차감한 금액으로서 매 후속기간에 순실현가능가치를 재평가하고 있습니다.

2.2.7 투자부동산투자부동산은 관련 거래원가를 가산한 취득원가로 측정하고 있으며, 발생시점에 자산의 인식요건을 충족한 대체원가를 포함하고 있습니다. 다만, 일상적인 관리활동에서 발생하는 원가는 발생시점에 비용으로 인식하고 있습니다. 최초인식 이후 투자부동산은 원가모형으로 측정하고, 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 가액을 장부금액으로 계상합니다.감가상각비는 투자부동산의 취득원가에서 잔존가치를 차감한 잔액에 대하여 추정한 내용연수를 적용하여 건물을 30년 동안 정액법으로 상각하고 있습니다.

2.2.8 유형자산유형자산은 취득원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 잔액으로 표시하고 있으며, 이러한 원가에는 자산의 인식요건을 충족한 대체원가 및 장기건설 프로젝트의 차입원가를 포함하고 있습니다. 유형자산의 주요 부분이 주기적으로 교체될 필요가 있는 경우 당사는 그 부분을 개별자산으로 인식하고 해당 내용연수 동안 감가상각하고 있습니다. 또한, 종합검사원가와 같이 자산의 인식요건을 충족하는 경우에는 유형자산의 장부금액에 포함되어 있으며, 모든 수선 및 유지비용은 발생시점에 당기손익에 반영하고 있습니다. 유형자산의 경제적 사용이 종료된 후에 원상회복을 위하여 자산을 제거, 해체하거나, 부지를 복원하는 데 소요될 것으로 추정되는 비용이 충당부채의 인식요건을 충족하는 경우 그 지출의 현재가치를 유형자산의 취득원가에 포함하고 있습니다.감가상각비는 유형자산의 취득원가에서 잔존가치를 차감한 잔액에 대하여 아래의 추정 내용연수를 적용하여 정액법으로 상각하고 있습니다.

건물
구축물
기계장치
공구기구와 비품
차량운반구

30년
15년
3년
3년
4년

유형자산은 처분하거나 사용 또는 처분을 통하여 미래경제적 효익이 기대되지 않을 경우 제거하고 있으며, 이로 인하여 발생하는 순처분가액과 장부금액의 차이는 제거시점의 당기손익에 반영하고 있습니다.당사는 매 회계연도말에 유형자산의 잔존가치, 내용연수 및 감가상각방법의 적정성을 검토하고 변경이 필요한 경우 전진적으로 적용하고 있습니다.

2.2.9 무형자산당사는 개별적으로 취득한 무형자산은 취득원가로 계상하고 사업결합으로 취득하는 무형자산은 매수시점의 공정가치로 계상하며 최초 취득 이후 상각누계액과 손상차손누계액을 직접 차감하여 표시하고 있습니다. 한편, 개발비를 제외한 내부적으로 창출된 무형자산은 발생시점에 비용항목으로 하여 당기손익에 반영하고 있습니다.

무형자산은 유한한 내용연수를 가진 무형자산과 비한정 내용연수를 가진 무형자산으로 구분되는 바, 유한한 내용연수를 가진 무형자산은 해당 내용연수에 걸쳐 상각하고손상징후가 파악되는 경우 손상여부를 검토하고 있습니다. 또한 내용연수와 상각방법은 매 회계연도말에 그 적정성을 검토하고 있으며, 예상 사용기간의 변경이나 경제적효익의 소비형태 변화 등으로 인하여 변경이 필요한 경우에는 추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다. 무형자산상각비는 해당 무형자산의 기능과 일관된 비용항목으로 하여 당기손익에 반영하고 있습니다.무형자산 중 기타의무형자산은 5년의 내용연수를 각각 적용하여 정액법에 의하여 산정된 상각액을 직접 차감한 잔액으로 표시하고 있습니다.

한편, 비한정 내용연수를 가진 무형자산은 상각하지 아니하되, 매년 개별적으로 또는현금창출단위에 포함하여 손상검사를 수행하고 있습니다. 또한 매년 해당 무형자산에 대하여 비한정 내용연수를 적용하는 것이 적절한지를 검토하고 적절하지 않은 경우 전진적인 방법으로 유한한 내용연수로 변경하고 있습니다. 회원권은 비한정 내용연수를 가진 무형자산입니다.

당사는 무형자산 제거시 순매각금액과 장부금액의 차이로 인한 손익은 제거시점의 당기손익에 반영하고 있습니다.

2.2.10 비금융자산의 손상당사는 매 보고기간말에 자산의 손상을 시사하는 징후가 존재하는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 존재하는 경우 또는 매년 자산에 대한 손상검사가 요구되는 경우, 당사는 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산의 회수가능액은 자산 또는현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며, 개별자산별로 결정하나 해당 개별자산의 현금유입이 다른 자산이나 자산집단의 현금유입과 거의 독립적으로 창출되지 않는 경우, 해당 개별자산이 속한 현금창출단위별로 결정됩니다. 자산의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우, 자산은 손상된 것으로 보며 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키게 됩니다. 사용가치는 해당 자산의 기대 미래현금흐름의 추정치를 화폐의 시간가치와 해당 자산의 위험에 대한 시장의 평가를 반영한 세전할인율로 할인한 현재가치로 평가하고 있습니다. 순공정가치는 공개시장에서 거래되는 가격 또는 다른 이용가능한 공정가치 평가지표 등을 사용한 적절한 평가모델을 사용하여 결정하고 있습니다.손상차손은 손상된 자산의 기능과 일관된 비용항목으로 하여 당기손익에 반영하고 있습니다.영업권을 제외한 자산에 대하여 매 보고기간말에 과거에 인식한 자산의 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 또는 감소하였다는 것을 시사하는 징후가 있는지 여부를 평가하며, 그러한 징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하고 있습니다. 과거에 인식한 영업권을 제외한 자산의 손상차손은 직전 손상차손의 인식시점 이후 해당 자산의 회수가능액을 결정하는데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에 한하여 손상차손을 인식하지 않았을 경우의 자산의 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 장부금액을 회수가능액으로 증가시키고 이러한 손상차손환입은 당기손익에 반영하고 있습니다.

한편, 비한정 내용연수를 가진 무형자산에 대하여는 매년 12월 31일과 손상징후가 발생하였을 때 개별 자산별 또는 현금창출단위별로 손상검사를 수행하고 있습니다.

2.2.11 차입원가의도된 용도로 사용하거나 판매가능한 상태에 이르게 하는 데 상당한 기간을 필요로 하는 자산의 취득, 건설 또는 생산과 직접 관련된 차입원가는 당해 자산 원가의 일부로 자본화하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생시 비용으로 계상하고 있습니다. 차입원가는 자금의 차입과 관련되어 발생된 이자와 기타 원가로 구성되어 있습니다.

2.2.12 리스리스는 리스제공자가 대가와 교환하여 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 동안 리스이용자에게 이전하는 계약입니다. 회사는 계약의 약정시점에, 계약 자체가 리스인지, 계약이 리스를 포함하는지를 판단합니다.

리스이용자 및 리스제공자는 리스계약이나 리스를 포함하는 계약에서 계약의 각 리스요소를 리스가 아닌 요소(이하 '비리스요소'라고 함)와 분리하여 리스로 회계처리합니다. 다만, 회사는 리스이용자로서의 회계처리에서 실무적 간편법을 적용하여 비리스요소를 리스요소와 분리하지 않고 각 리스요소와 관련 비리스요소를 하나의 리스요소로 회계처리합니다.

회사는 리스개시일에 기초자산을 사용할 권리를 나타내는 사용권자산과 리스료를 지급할 의무를 나타내는 리스부채를 인식합니다. 다만 회사는 단기리스와 소액기초자산리스에 대하여 리스이용자의 인식, 측정 및 표시 규정을 적용하지 않는 예외규정을 선택하였습니다.

사용권자산은 리스개시일에 원가로 측정하고, 후속적으로 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하고, 리스부채의 재측정에 따른 조정을 반영하여 측정합니다. 또한 사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간종료일 중 이른 날까지 감가상각합니다. 사용권자산은 재무상태표에서 다른 자산과 구분하여 표시합니다.

리스부채는 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 측정됩니다. 리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우에는 그 이자율로 리스료를 할인하며 그 이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우는 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다. 리스부채는 후속적으로 리스부채에 대한 이자비용만큼 증가하고, 지급한 리스료를 반영하여 감소합니다.잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액 변동,지수나 요율(이율)의 변동, 리스기간의 변경, 매수선택권이나 연장선택권의 행사여부평가의 변동에 따라 미래 리스료가 변경되는 경우에 리스부채를 재측정합니다. 리스부채는 재무상태표에 '기타금융부채'로 분류합니다.

단기리스(리스개시일에 리스기간이 12개월 이하인 리스)와 소액자산리스의 경우 예외 규정을 선택하여 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 비용을 인식합니다.

2.2.13 종업원급여(1) 단기종업원급여단기종업원급여는 임금, 사회보장분담금, 종업원이 관련 근무용역을 제공하는 회계기간의 말부터 12개월 이내에 결제될 유급연차휴가 또는 유급병가 등과 같은 단기유급휴가, 종업원이 관련 근무용역을 제공하는 회계기간의 말부터 12개월 이내에 지급될 이익분배금과 상여금 및 현직종업원을 위한 비화폐성급여를 포함하고 있습니다. 종업원이 회계기간에 근무용역을 제공한 때 근무용역과 교환하여 지급이 예상되는 단기종업원급여의 할인되지 않은 금액을 이미 지급한 금액을 차감한 후 미지급비용으로 인식하며, 이미 지급한 금액이 해당 급여의 할인되지 않은 금액보다 많은 경우에는 그 초과액 때문에 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 선급비용으로 인식하며, 다른 한국채택국제회계기준서에 따라 해당 급여를 자산의 원가에 포함하는 경우를 제외하고는 비용으로 인식하고 있습니다.

(2) 퇴직급여(가) 확정기여제도확정기여제도는 회사가 별개의 실체(기금)에 고정 기여금을 납부하고 회사의 법적의무나 의제의무는 기금에 출연하기로 약정한 금액으로 한정되며 종업원이 받을 퇴직급여액은 회사와 종업원이 퇴직급여제도나 보험회사에 출연하는 기여금과 그 기여금에서 발생하는 투자수익에 따라 결정되는 퇴직급여제도입니다. 일정기간 종업원이 근무용역을 제공하였을 때 그 근무용역과 교환하여 확정기여제도에 납부해야 할 기여금은 이미 납부한 기여금을 차감한 후 미지급비용으로 인식하고, 이미 납부한 기여금이 보고기간말 이전에 제공된 근무용역에 대해 납부하여야 하는 기여금을 초과하는 경우에는 초과 기여금 때문에 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 선급비용으로 인식하며, 다른 한국채택국제회계기준서에 따라 해당 기여금을 자산의 원가에 포함하는 경우를 제외하고는 비용으로 인식하고 있습니다.

(나) 확정급여제도확정급여제도는 확정기여제도 이외의 모든 퇴직급여제도로서 순확정급여부채로 인식하는 금액은 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에서 관련 확정급여채무를 직접 결제하는 데 사용할 수 있는 사외적립자산의 보고기간말 현재 공정가치를 차감한 금액이며, 확정급여채무는 매년 독립적인 보험계리법인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정하고 있습니다.확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여부채의 지급시점과 만기가 유사한 우량회사채의 시장수익률로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고 있습니다.확정급여원가 중 근무원가와 순확정급여부채(자산)의 순이자는 당기손익으로 인식하며, 순확정급여부채(자산)의 재측정요소는 기타포괄손익으로 인식하고 있습니다. 한편, 기타포괄손익에 인식되는 순확정급여부채(자산)의 재측정요소는 후속기간에 당기손익으로 재분류하지 아니하고 있습니다.회사가 급여를 과거근무용역에 귀속시키는 확정급여제도를 새로 도입하거나 기존의 확정급여제도에서 과거근무용역에 대하여 지급해야 하는 급여를 변경하는 경우 발생하는 과거근무원가는 제도개정으로 인하여 발생하는 부채의 변동금액으로 측정하고 즉시 비용으로 인식하고 있습니다.

2.2.14 자기주식당사는 자기주식을 자본에서 차감하여 회계처리하고 있습니다. 자기주식의 취득, 매각, 발행 또는 취소에 따른 손익은 손익계산서에 반영하지 않으며, 장부금액과 처분대가의 차이는 기타자본으로 회계처리하고 있습니다.

2.2.15 유동성/비유동성분류당사는 자산과 부채를 유동/비유동으로 재무상태표에 구분하여 표시하고 있습니다.자산은 다음의 경우에 유동자산으로 분류하고 있습니다.ㆍ정상영업주기 내에 실현될 것으로 예상되거나, 정상영업주기 내에 판매하거나 소비할 의도가 있다.ㆍ주로 단기매매목적으로 보유하고 있다.ㆍ보고기간 후 12개월 이내에 실현될 것으로 예상한다.ㆍ현금이나 현금성자산으로서, 교환이나 부채 상환목적으로의 사용에 대한 제한 기간이 보고기간후 12개월 이상이 아니다.그 밖의 모든 자산은 비유동자산으로 분류하고 있습니다.부채는 다음의 경우에 유동부채로 분류하고 있습니다.ㆍ정상 영업주기 내에 결제될 것으로 예상하고 있다.ㆍ주로 단기매매목적으로 보유하고 있다.ㆍ보고기간 후 12개월 이내에 결제하기로 되어 있다.ㆍ보고기간 후 12개월 이상 부채의 결제를 연기할 수 있는 무조건의 권리를 가지고 있지 않다.그 밖의 모든 부채는 비유동부채로 분류하고 있습니다.이연법인세자산(부채)은 비유동자산(부채)으로 분류하고 있습니다.

2.2.16 충당부채당사는 과거사건의 결과로 현재의무(법적의무 또는 의제의무)가 존재하고, 당해 의무를 이행하기 위하여 경제적효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며, 당해 의무의이행에 소요되는 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 있는 경우에 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채를 결제하기 위하여 필요한 지출액의 일부 또는 전부를 제3자가 변제할 것이 예상되는 경우 당사가 의무를 이행한다면 변제를 받을 것이 거의 확실하게되는 때에 한하여 변제금액을 인식하고 별도의 자산으로 회계처리하고 있습니다. 충당부채와 관련하여 포괄손익계산서에 인식되는 비용은 제3자의 변제와 관련하여 인식한 금액과 상계하여 표시하고 있습니다.화폐의 시간가치 효과가 중요한 경우 충당부채는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다. 충당부채를 현재가치로 평가하는 경우, 기간 경과에 따른 장부금액의 증가는 금융원가로 인식하고 있습니다.

2.2.17 공정가치 측정당사는 파생상품과 같은 금융상품을 보고기간말 현재의 공정가치로 평가하고 있습니다. 공정가치는 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도하면서 수취하거나 부채를 이전하면서 지급될 가격입니다. 공정가치측정은 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 거래가 다음 중 어느 하나의 시장에서 이루어지는 것으로 가정하고 있습니다.ㆍ 자산이나 부채의 주된 시장ㆍ 자산이나 부채의 주된 시장이 없는 경우에는 가장 유리한 시장당사는 주된(또는 가장 유리한) 시장에 접근할 수 있어야 합니다.자산이나 부채의 공정가치는 시장참여자가 경제적으로 최선의 행동을 한다는 가정하에 시장참여자가 자산이나 부채의 가격을 결정할 때 사용하는 가정에 근거하여 측정하고 있습니다.비금융자산의 공정가치를 측정하는 경우에는 시장참여자가 경제적 효익을 창출하기 위하여 그 자산을 최고 최선으로 사용하거나 혹은 최고 최선으로 사용할 다른 시장참여자에게 그 자산을 매도하는 시장참여자의 능력을 고려하고 있습니다.당사는 상황에 적합하며 관련된 관측가능한 투입변수의 사용을 최대화하고 관측가능하지 않은 투입변수의 사용을 최소화하면서 공정가치를 측정하는 데 충분한 자료가 이용가능한 가치평가기법을 사용하고 있습니다.재무제표에서 공정가치로 측정되거나 공시되는 모든 자산과 부채는 공정가치 측정에유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수에 근거하여 다음과 같은 공정가치 서열체계로 구분됩니다.ㆍ 수준1 - 동일한 자산이나 부채에 대한 접근가능한 활성시장의(조정되지 않은) 공 시가격ㆍ 수준2 - 공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수가 직접적으로 또 는 간접적으로 관측가능한 투입변수를 이용한 공정가치

ㆍ 수준3 - 공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수가 관측가능하지 않은 투입변수를 이용한 공정가치재무제표에 반복적으로 공정가치로 측정되는 자산과 부채에 대하여 당사는 매 보고기간 말 공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수에 기초한 분류에 대한재평가를 통해 서열체계의 수준 간의 이동이 있는지 판단합니다.공정가치 공시 목적상 당사는 성격과 특성 및 위험에 근거하여 자산과 부채의 분류를결정하고 공정가치 서열체계의 수준을 결정하고 있습니다.공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품과 비금융자산의 공정가치에 대한 공시는 다음의 주석에 설명되어 있습니다.ㆍ 평가기법, 유의적 추정치 및 가정 - 주석 3ㆍ 공정가치측정 서열체계의 양적 공시 - 주석 42.2.18 법인세법인세비용(수익)은 당기법인세비용(수익)과 이연법인세비용(수익)으로 구성되고 있습니다. 당기법인세와 이연법인세는 수익이나 비용으로 인식하여 당기손익에 포함하고 있으며, 동일 회계기간 또는 다른 회계기간에 자본에 직접 가감되는 항목과 관련된 당기법인세와 이연법인세는 자본에 직접 가감하고 있습니다.

(1) 당기법인세당기법인세는 회계기간의 과세소득(세무상결손금)에 대하여 납부할(환급받을) 법인세액이며, 과세소득(세무상결손금)은 과세당국이 제정한 법규에 따라 납부할(환급받을) 법인세를 산출하는 대상이 되는 회계기간의 이익(손실)으로서 포괄손익계산서의 손익과는 차이가 있습니다.당기 및 과거기간의 당기법인세부채(자산)는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율(및 세법)을 사용하여, 과세당국에 납부할(과세당국으로부터 환급 받을) 것으로 예상되는 금액으로 측정하고 있습니다.

당기 및 과거기간의 당기법인세 중 납부되지 않은 부분을 부채로 인식하며, 과거기간에 납부하여야 할 금액을 초과해서 납부하였다면 그 초과금액은 자산으로 인식하고 있으며, 과거 회계기간의 당기법인세에 대하여 소급공제가 가능한 세무상결손금과 관련된 혜택은 자산으로 인식하고 있습니다.(2) 이연법인세당사는 모든 가산할 일시적차이에 대하여 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 다만 영업권을 최초로 인식하는 경우와 자산ㆍ부채가 최초로 인식되는 거래가 사업결합거래가 아니고 거래 당시의 회계이익이나 과세소득(세무상결손금)에 영향을 미치지 아니하는 거래인 경우 및 종속기업ㆍ지점 및 관계기업에 대한 투자자산 그리고 공동약정투자지분과 관련된 가산할 일시적차이에 대하여 지배기업ㆍ투자자 또는 참여 자가 일시적차이의 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높을 경우에 발생하는 이연법인세부채는 인식하지 아니하고 있습니다. 당사는 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 모든 차감할 일시적차이에 대하여 이연법인세자산을 인식하고 있습니다. 다만, 자산이나 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 거래로 사업결합거래가 아니고 거래 당시 회계이익이나 과세소득(세무상결손금)에 영향을 미치지 않는 거래인 경우 및 종속기업지점 및 관계기업에 대한 투자자산 그리고 공동약정투자지분과 관련된 모든 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높지 않거나 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높지 않은 경우에는 이연법인세자산은 인식하지 아니하고 있습니다. 미사용 세무상결손금과 세액공제가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우 그 범위 안에서 이월된 미사용 세무상결손금과 세액공제에 대하여 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.이연법인세자산의 장부금액은 매 보고기간말에 검토하며 이연법인세자산의 일부 또는 전부에 대한 혜택이 사용되기에 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 더 이상 높지않다면 이연법인세자산의 장부금액을 감액시키고 감액된 금액은 사용되기에 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 높아지면 그 범위 내에서 환입하고 있습니다.이연법인세 자산과 부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율(및세법)에 근거하여 당해 자산이 실현되거나 부채가 결제될 회계기간에 적용될 것으로 기대되는 세율을 사용하여 측정하고 있으며 이연법인세 자산과 부채는 할인하지 아니하고 있습니다.당사가 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적으로 집행가능한 권리를 가지고 있으며 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련하여 이연법인세자산과 이연법인세부채를 상계하고 있습니다.2.2.19 주당이익회사는 기본주당이익과 희석주당이익을 보통주에 귀속되는 계속영업손익과 당기순손익에 대하여 계산하고 포괄손익계산서에 표시하고 있습니다.기본주당이익은 보통주에 귀속되는 특정 회계기간의 당기순손익을 그 기간에 유통된보통주식수를 가중평균한 주식수로 나누어 계산하고 있으며, 보통주에 귀속되는 금액은 계속영업손익과 당기순손익 각각의 금액에서 자본으로 분류된 우선주에 대한 세후우선주 배당금,우선주 상환시 발생한 차액 및 유사한 효과를 조정한 금액입니다.희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을 고려하여 보통주에 귀속되는 당기순손익 및 가중평균유통보통주식수를 조정하여 계산하고 있습니다.

2.3 제ㆍ개정된 기준서의 적용

2.3.1 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서당사는 2024년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.(1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시 및 국제회계기준 실무서2-중요성에 대한 판단' (개정) - 회계정책 공시중요한 회계정책을 정의하고 공시하도록 하며, 중요성 개념을 적용하는 방법에 대한지침을 제공하기 위하여 국제회계기준 실무서 2 '회계정책 공시' 를 개정하였습니다.

동 개정사항은 회계정책의 공시에 대한 기업회계기준서 제1001호의 요구사항을 변경하며, '유의적인 회계정책' 이라는 모든 용어를 '중요한 회계정책 정보' 로 대체합니다. 기업회계기준서 제1001호 관련 문단도 중요하지 않는 거래, 그 밖의 사건 또는 상황과 관련되는 회계정책 정보는 중요하지 않으며 공시될 필요가 없다는 점을 명확히 하기 위해 개정합니다. 회계정책 정보는 금액이 중요하지 않을지라도 관련되는 거래, 그 밖의 사건 또는 상황의 성격 때문에 중요할 수 있습니다. 그러나 중요한 거래, 그 밖의 사건 또는 상황과 관련되는 모든 회계정책 정보가 그 자체로 중요한 것은 아닙니다.

또한 국제회계기준 실무서2 에서 기술한 '중요성 과정의 4단계'의 적용을 설명하고 적용하기 위한 지침과 사례가 개발되었습니다.

(2) 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정치의 변경과 오류 (개정) - 회계추정치의 정의동 개정사항은 회계추정의 변경에 대한 정의를 회계추정치의 정의로 대체합니다. 새로운 정의에 따르면 회계추정치는 "측정불확실성의 영향을 받는 재무제표상 화폐금액" 입니다

(3) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' (개정) - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시

발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 규정하였습니다.

(4) 기업회계기준서 제1012호 '법인세' (개정) - 단일 거래에서 생기는 자산과 부채에관련되는 이연법인세

동 개정사항은 최초인식 예외규정의 적용범위를 축소합니다. 동 개정사항에 따르면 동일한 금액으로 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이를 생기게 하는 거래에는 최초인식 예외규정을 적용하지 않습니다.

기업회계기준서 제1012호의 개정에 따라 관련된 이연법인세자산과 이연법인세부채를 인식해야 하며, 이연법인세자산의 인식은 기업회계기준서 제1012호의 회수가능성 요건을 따르게 됩니다.

(5) 기업회계기준서 제1117호 '보험계약' (제정)

기업회계기준서 제1117호 '보험계약' 은 현행 기업회계기준서 제1104호 '보험계약'을 대체할 예정입니다.

보험회사는 보험계약에 따른 모든 현금흐름을 추정하고 보고시점의 가정과 위험을 반영한 할인율을 사용하여 보험부채를 측정합니다. 보험수익은 발생주의에 따라 매 회계연도별로 보험회사가 계약자에게 제공한 서비스를 반영하여 수익을 인식합니다.또한, 보험사건과 관계없이 보험계약자에게 지급하는 투자요소는 보험수익에서 제외하며, 보험손익과 투자손익을 구분 표시합니다.

(6) 기업회계기준서 제1012호 '법인세' (개정) - 국제조세개혁 - 필라2 모범규칙

동 개정사항은 이 기준서 요구사항에 대한 예외 사항을 규정하고, 동 예외 사항의 적용 사실을 공시하도록 요구합니다. 동 개정 사항은 경제협력개발기구(OECD)가 발표한 필라2 모범규칙을 시행하기 위하여 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법(그 규칙에서 기술하는 적격소재국추가세를 시행하는 세법 포함, 이하 '필라2 법률'이라 함)에서 생기는 법인세(이하 '필라2 법인세'라고 함)에 적용됩니다. 필라2 법률 시행으로 생기는 필라2 법인세와 관련되는 이연법인세 자산·부채를 인식하지 않고 이에 대한 정보도 공시하지 아니합니다. 상기에 열거된 제ㆍ개정사항이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.3.2 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된경우는 제외됩니다. 동 개정사항은 2025년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용될 예정이며, 조기적용이 허용됩니다.

(2) 기업회계기준서 제1116호 '리스' (개정) - 판매후리스에서 생기는 부채

동 개정사항은 판매후리스 거래의 후속측정에 대해 규정합니다. 판매후리스 사용권자산 및 리스부채에도 일반적인 리스 후속측정 방식을 적용하되, 판매자-리스이용자가 보유하는 사용권에 대해서는 관련 손익을 인식하지 않는 방식으로 리스부채를 인식하고 '(수정)리스료'를 산정합니다. 동 개정사항은 2025 년 1 월 1 일 이후 최초로 시작하는 회계연도의 개시일 이후 소급적으로 적용되며 조기적용이 허용됩니다.

(3) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' - 가상자산

동 개정사항은 가상자산을 직접 보유하는 경우, 고객 대신 보유하는 경우, 발행하는 경우에 가상자산 보유·발행에 따른 회사의 회계정책, 재무제표에 미치는 영향 등 재무제표 이용자에게 중요한 정보를 공시하도록 규정하고 있습니다. 동 개정사항은 2025 년 1 월 1 일 이후 최초로 시작하는 회계연도의 개시일 이후 소급적으로 적용되며조기적용이 허용됩니다.

(4) 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' 및 제1107호 '금융상품:공시' - 공급자금융약정

동 개정사항은 재무제표 이용자가 기업의 부채와 현금흐름에 미치는 영향을 평가할 수 있도록 재무활동에서 생기는 부채의 변동에 공급자금융약정 정보를 구분하여 공시하고 공급자금융약정으로 발생하는 유동성 위험을 공시하도록 규정하고 있습니다.

동 개정사항은 2025년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기적용이 허용됩니다.

당사는 상기에 열거된 제ㆍ개정사항이 재무제표에 미치는 영향에 대하여 검토 중에 있습니다.

3. 중요한 회계 추정 및 판단당사의 경영자는 재무제표 작성시 보고기간말 현재 수익, 비용, 자산 및 부채에 대한 보고금액과 우발부채에 대한 주석공시사항에 영향을 미칠 수 있는 판단, 추정 및 가정을 하여야 합니다. 그러나, 이러한 추정 및 가정의 불확실성은 향후 영향을 받을 자산 및 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있습니다.당사가 노출된 위험 및 불확실성에 대한 기타 공시사항으로 재무위험관리 및 정책 (주석 36)이 있습니다.

가정 및 추정은 재무제표를 작성하는 시점에 입수가능한 변수에 근거하고 있습니다. 현재의 상황과 미래에 대한 가정은 시장의 변화나 당사의 통제에서 벗어난 상황으로 인해 변화할 수 있습니다. 그러한 변화가 발생시 이를 가정에 반영하고 있습니다. 다음 회계연도내에 자산과 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있는 중요한 위험을 내포한 보고기간말 현재의 미래에 대한 중요한 가정 및 추정의 불확실성에 대한 기타 주요 원천은 다음과 같습니다.

3.1 금융상품의 공정가치

금융상품에 대한 활성시장이 없는 경우 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있으며, 평가기법은 합리적인 판단력과 거래의사가 있는 독립된 당사자 사이의 최근 거래를 사용하는 방법, 실질적으로 동일한 다른 금융상품의 현행 공정가치를 참조하는 방법, 현금흐름할인방법과 옵션가격결정모형 등을 포함하고 있습니다. 회사는 주기적으로 평가기법을 조정하며 관측가능한 현행 시장거래의 가격을 사용하거나 관측가능한 시장자료에 기초하여 그 타당성을 검토하는 등 다양한 평가기법의 선택과 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.

3.2 비금융자산의 손상당사는 매 보고일에 모든 비금융자산에 대하여 손상징후의 존재 여부를 평가합니다. 영업권과 비한정 내용연수의 무형자산에 대해서는 매년 또는 손상징후가 있는 경우에 손상검사를 수행합니다. 기타 비금융자산에 대해서는 장부금액이 회수가능하지 않을 것이라는 징후가 있을 때 손상검사를 수행합니다. 사용가치를 계산하기 위하여 경영자는 해당 자산이나 현금창출단위로부터 발생하는 미래기대현금흐름을 추정하고 동 미래기대현금흐름의 현재가치를 계산하기 위한 적절한 할인율을 선택하여야 합니다.

3.3 퇴직급여제도확정급여형퇴직연금제도의 원가와 확정급여채무의 현재가치는 보험수리적 평가방법을 통해 결정됩니다. 보험수리적 평가방법의 적용을 위해서는 다양한 가정을 세우는 것이 필요합니다. 이러한 가정의 설정은 할인율, 미래임금상승률, 사망률 및 미래연금상승률의 결정 등을 포함합니다. 평가방법의 복잡성과 기본 가정 및 장기적인 성격으로 인해 확정급여채무는 이러한 가정들에 따라 민감하게 변동됩니다. 모든 가정은 매 보고기간말마다 검토됩니다.

3.4 이연법인세이연법인세 자산과 부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율(및세법)에 근거하여 당해 자산이 실현되거나 부채가 결제될 회계기간에 적용될 것으로 기대되는 세율을 사용하여 추정하고 있으며 이연법인세자산의 장부금액은 이연법인세자산의 일부 또는 전부에 대한 혜택이 사용되기에 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우 최선의 추정치로 인식하고 있습니다. 이러한 추정치는 미래의 실제 법인세부담과 다를 수 있습니다.

4. 범주별 금융상품(1) 금융상품의 범주별 분류 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구분
상각후원가로측정하는금융자산
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
상각후원가로측정하는금융부채
합계

금융자산

현금및현금성자산
1,202,511
-
-
1,202,511

기타유동금융자산
1,922
-
-
1,922

매출채권및기타채권
18,907,594
-
-
18,907,594

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
-
95,886,231
-
95,886,231

기타비유동금융자산
941,000
-
-
941,000

합계
21,053,027
95,886,231
-
116,939,258

금융부채

매입채무및기타채무
-
-
13,423,973
13,423,973

유동금융부채
-
-
5,000,000
5,000,000

기타유동금융부채
-
-
1,071,288
1,071,288

기타비유동금융부채
-
-
533,131
533,131

합계
-
-
20,028,392
20,028,392

<전기말>
(단위: 천원)

구분
상각후원가로측정하는금융자산
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
상각후원가로측정하는금융부채
합계

금융자산

현금및현금성자산
6,834,943
-
-
6,834,943

기타유동금융자산
296,609
-
-
296,609

매출채권및기타채권
14,179,465
-
-
14,179,465

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
-
104,735,666
-
104,735,666

기타비유동금융자산
941,000
-
-
941,000

합계
22,252,017
104,735,666
-
126,987,683

금융부채

매입채무및기타채무
-
-
9,619,007
9,619,007

유동금융부채
-
-
5,000,000
5,000,000

기타유동금융부채
-
-
1,301,685
1,301,685

기타비유동금융부채
-
-
504,691
504,691

합계
-
-
16,425,383
16,425,383

(2) 금융상품의 범주별 손익의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구분
상각후원가로측정하는금융자산
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
상각후원가로측정하는금융부채
합계

판매비와관리비

대손상각비(환입)
(20,241)
-
-
(20,241)

기타수익(비용)

외환차익
47,842
-
38,126
85,968

외화환산이익
723
-
2,553
3,276

소계
48,565
-
40,679
89,244

외환차손
(75,877)
-
6,649
(69,228)

외화환산손실
(8,698)
-
-
(8,698)

소계
(84,575)

6,649
(77,926)

금융수익(비용)

이자수익
54,012
-
-
54,012

배당금수익
-
780,832
-
780,832

당기손익공정가치 측정금융자산처분이익
-
840
-
840

소계
54,012
781,672
-
835,684

이자비용
-
-
(157,621)
(157,621)

순손익
(2,239)
781,672
(110,293)
669,140

<전분기>
(단위: 천원)

구분
상각후원가로측정하는금융자산
기타포괄손익-공정가치측정금융자산
상각후원가로측정하는금융부채
합계

판매비와관리비

대손상각비(환입)
9,690
-
-
9,690

기타수익(비용)

외환차익
191,619
-
14,663
206,282

외화환산이익
5
-
16,170
16,175

소계
191,624
-
30,833
222,457

외환차손
(151,542)
-
(55,332)
(206,874)

외화환산손실
(41,402)
-
-
(41,402)

소계
(192,944)
-
(55,332)
(248,276)

금융수익(비용)

이자수익
129,108
-
-
129,108

배당금수익
-
1,449,450
-
1,449,450

소계
129,108
1,449,450
-
1,578,558

이자비용
-
-
(252,722)
(252,722)

순손익
137,478
1,449,450
(277,221)
1,309,707

5. 공정가치(1) 재무제표에 계상된 금융상품의 장부금액과 공정가치의 비교내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

<금융자산>

공정가치로 인식된 금융자산

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231
95,886,231
104,735,666
104,735,666

상각후원가로 인식된 금융자산

현금및현금성자산
1,202,511
1,202,511
6,834,943
6,834,943

기타금융자산
942,922
942,922
1,237,609
1,237,609

매출채권 및 기타채권
18,907,594
18,907,594
14,179,465
14,179,465

소계
21,053,027
21,053,027
22,252,017
22,252,017

금융자산 합계
116,939,258
116,939,258
126,987,683
126,987,683

<금융부채>

상각후원가로 인식된 금융부채

매입채무 및 기타채무
13,423,973
13,423,973
9,619,007
9,619,007

유동금융부채
5,000,000
5,000,000
5,000,000
5,000,000

기타금융부채
1,604,419
1,604,419
1,806,376
1,806,376

금융부채 합계
20,028,392
20,028,392
16,425,383
16,425,383

상기의 금융자산과 부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다.상기의 공정가치 추정에 사용된 방법 및 가정은 다음과 같습니다.

ㆍ
현금및현금성자산, 매출채권 및 기타채권, 매입채무 및 기타채무는 만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 동일하거나 유사합니다.

ㆍ
기타금융자산, 은행차입금 및 기타금융부채의 공정가치는 미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.

ㆍ
상장 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 공정가치는 활성시장에서 이용가능한 시장가격에 기초하여 산정되었습니다.

(2) 공정가치 서열체계당분기말 및 전기말 현재 당사는 다음과 같은 공정가치로 측정된 금융상품을 재무상태표에 계상하고 있습니다. 당사는 금융상품의 공정가치를 결정하고 공시하기 위하여 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계를 이용하였습니다.

(3) 금융상품 수준별 공정가치

<당분기말>
(단위: 천원)

구분
수준별 공정가치 금액
합계

수준 1
수준 2
수준 3

금융자산:

공정가치로 측정되는 자산

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231
-
-
95,886,231

공정가치로 공시되는 자산

현금및현금성자산
-
1,202,511
-
1,202,511

기타금융자산

-장ㆍ단기금융상품
-
1,500
-
1,500

-보증금 등
-
-
941,422
941,422

매출채권 및 기타채권
-
-
18,907,594
18,907,594

합계
95,886,231
1,204,011
19,849,016
116,939,258

<전기말>
(단위: 천원)

구분
수준별 공정가치 금액
합계

수준 1
수준 2
수준 3

금융자산:

공정가치로 측정되는 자산

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
104,735,666
-
-
104,735,666

공정가치로 공시되는 자산

현금및현금성자산
-
6,834,943
-
6,834,943

기타금융자산

-장ㆍ단기금융상품
-
295,500
-
295,500

-보증금 등
-
-
942,109
942,109

매출채권 및 기타채권
-
-
14,179,465
14,179,465

합계
104,735,666
7,130,443
15,121,574
126,987,683

공정가치 서열체계의 수준 1과 수준 2 사이의 유의적인 이동 및 공정가치 서열체계 수준 3으로 또는 수준 3으로부터의 이동은 없습니다.

6. 현금및현금성자산 현금 및 현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

현금
5,631
-

예금
1,196,880
6,834,943

합계
1,202,511
6,834,943

7. 기타금융자산(1) 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

유동자산
비유동자산
유동자산
비유동자산

단기금융상품
-
-
294,000
-

미수수익
1,922
-
2,609
-

장기금융상품
-
1,500
-
1,500

보증금
-
939,500
-
939,500

합계
1,922
941,000
296,609
941,000

(2) 사용이 제한된 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
은행명
당분기말
전기말
제한사유

장기금융상품
하나은행
1,500
1,500
당좌개설보증금

8. 매출채권 및 기타채권(1) 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

매출채권
18,352,672
13,929,599

대손충당금
(55)
(516)

미수금
589,558
264,260

대손충당금
(34,581)
(13,878)

합계
18,907,594
14,179,465

(2) 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
매출채권
미수금

전기초
10,809
48,211

설정
-
-

환입
(9,691)
-

계정대체
-
(33,603)

전분기말
1,118
14,608

당기초
516
13,879

설정
-
20,702

환입
(461)
-

계정대체
-
-

당분기말
55
34,581

(3) 당사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 매출채권의 신용위험정보의 세부내용은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구분
만기미도래
30일 이하
60일 이하
90일 이하
90일 초과
합계

기대 손실률
0.0003%
0.004%
0.06%
0.77%
100.00%
-

총 장부금액
18,272,887
79,785
-
-
-
18,352,672

대손충당금
(52)
(3)
-
-
-
(55)

<전기말>
(단위: 천원)

구분
만기미도래
30일 이하
60일 이하
90일 이하
90일 초과
합계

기대 손실률
0.003%
0.03%
1.84%
22.22%
100.00%
-

총 장부금액
13,536,449
393,150
-
-
-
13,929,599

대손충당금
(407)
(109)
-
-
-
(516)

9. 기타유동자산기타유동자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

선급금
264,890
34,580

선급비용
22,185
5,220

합계
287,075
39,800

10. 재고자산재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

취득원가
평가손실충당금
장부금액
취득원가
평가손실충당금
장부금액

제품
8,429,196
(168,521)
8,260,675
7,066,491
(186,909)
6,879,582

재공품
4,275,322
(362,218)
3,913,104
3,011,627
(128,640)
2,882,987

원부재료
1,872,329
(207,979)
1,664,350
1,272,599
(582,646)
689,953

저장품
83,345
-
83,345
68,015
-
68,015

미착품
39,699
-
39,699
-
-
-

합계
14,699,891
(738,718)
13,961,173
11,418,732
(898,195)
10,520,537

매출원가로 인식한 재고자산평가손익금액은 당기는 (159,477)천원 및 전기는 (229,978)천원입니다.

11. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산(1) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

상장지분증권

고려아연㈜
95,886,231
104,735,666

비상장지분증권

케이알이엠에스
-
-

당사가 보유하고 있는 상장지분증권은 활성시장에서 공시되는 가격에 따라 평가하였습니다. 한편, 당사는 매 보고기간말에 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 손상발생의 객관적 증거가 되는 공정가치의 유의적 하락 또는 지속적 하락 여부를 판단하기위해 과거 주가변동과 공정가치가 원가 이하로 하락한 정도 및 지속기간을 고려하고 있습니다.

(2) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 평가 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

회사명
주식수
지분율
취득원가
공정가치
장부금액
미실현보유손익누계
법인세효과누계

고려아연㈜(주1)
104,111
0.54%
54,101,840
95,886,231
95,886,231
41,784,391
8,732,938

케이알이엠에스(주2)
-
-
-
-
-
-
-

(주1) 당사의 기타 특수관계자입니다. (주석 33 참조)(주2) 케이알이엠에스의 회생계획인가 결정에따라 취득한 지분증권으로 당분기 중 84주 전량 매각하고, 당기손익공정가치측정금융자산처분이익으로 840천원 계상하였습니다.

<전기말>
(단위: 천원)

회사명
주식수
지분율
취득원가
공정가치
장부금액
미실현보유손익누계
법인세효과누계

고려아연㈜(주1)
104,111
0.50%
54,101,840
104,735,666
104,735,666
50,633,826
10,582,470

케이알이엠에스(주2)
84
0.08%
-
-
-
-
-

(주1) 당사의 기타 특수관계자입니다. (주석 33 참조)(주2) 케이알이엠에스의 회생계획인가 결정에따라 취득한 지분증권으로 취득원가는 없는 것으로 평가하여 계상하고 있습니다.

(3) 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전기

기초
104,735,666
40,670,664

취득
-
10,009,931

평가
(8,849,435)
54,055,071

기말
95,886,231
104,735,666

12. 종속기업(1) 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
지분율(%)
소재지
보고기간종료일
측정방법

시그네틱스㈜(주1)
35.3%
한국
2024.12.31
원가법

(주1) 당사는 과반 미만의 의결권을 보유하고 있으나, 당사가 보유한 의결권의 상대적 규모와 다른 의결권 보유자의 분산 정도 등 추가적인 사실과 상황을 고려하여 종속기업투자주식으로 분류하고 있습니다. 기준서에서 정하는 연결재무제표 작성 면제요건을 충족하여 연결재무제표를 작성하지 아니하였습니다. (주석 1.1 참조)(2) 종속기업의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기업명
취득원가
순자산지분가액
장부금액

시그네틱스㈜
25,070,078
25,566,846
25,070,078

(3) 종속기업의 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기업명
기초
취득
처분
손상차손
기말

시그네틱스㈜
25,070,078
-
-
-
25,070,078

(4) 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당기순손익
총포괄손익

시그네틱스㈜
101,356,010
52,638,438
48,717,573
77,354,957
(17,741,888)
(18,307,115)

※ 2025.09.30 분기보고서 연결기준으로 작성되었습니다.(5) 종속기업의 공정가치는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(금액단위: 천원)

기업명
보유주식수
주당시장가격(원/주)
공정가치
장부금액

시그네틱스㈜
30,266,372 주
701
21,216,727
25,070,078

<전기말>
(금액단위: 천원)

기업명
보유주식수
주당시장가격(원/주)
공정가치
장부금액

시그네틱스㈜
30,266,372 주
864
26,150,145
25,070,078

13. 투자부동산(1) 당분기 및 전분기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
토 지
건 물
합 계

취득원가

기초잔액
4,849,814
435,316
5,285,130

기말잔액
4,849,814
435,316
5,285,130

감가상각누계액

기초잔액
-
(39,306)
(39,306)

감가상각비
-
(12,009)
(12,009)

기말잔액
-
(51,315)
(51,315)

장부금액
4,849,814
384,001
5,233,815

<전분기>
(단위: 천원)

구 분
토 지
건 물
합 계

취득원가

기초잔액
4,849,814
435,316
5,285,130

기말잔액
4,849,814
435,316
5,285,130

감가상각누계액

기초잔액
-
(23,294)
(23,294)

감가상각비
-
(12,009)
(12,009)

기말잔액
-
(35,303)
(35,303)

장부금액
4,849,814
400,013
5,249,827

(2) 당분기 및 전분기 중 투자부동산과 관련한 수익과 비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당 분 기
전 분 기

투자부동산으로부터의 임대수익
329,624
331,345

임대수익 관련 직접 운영비용
(30,521)
(32,242)

보고기간종료일 현재 당사의 투자부동산은 경기 안산시 단원구 성곡동 소재 토지 및 건물이며 2022년부터 임대를 진행하고 있습니다. 당분기말 현재 투자부동산의 공정가치는 장부금액과 중요한 차이가 없습니다.

14. 유형자산유형자산 장부금액의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
합계

취득원가

기초잔액
17,341,534
4,973,225
5,942,618
32,827,847
2,392,543
18,700
63,496,467

취득
-
-
-
-
-
1,058,933
1,058,933

대체
-
-
-
892,000
156,033
(1,048,033)
-

처분
-
-
-
(39,000)
-
-
(39,000)

기말잔액
17,341,534
4,973,225
5,942,618
33,680,847
2,548,576
29,600
64,516,400

감가상각누계액

기초잔액
-
(3,399,410)
(4,075,847)
(30,854,340)
(2,203,669)
-
(40,533,266)

감가상각비
-
(126,817)
(226,333)
(1,232,858)
(123,309)
-
(1,709,317)

처분
-
-
-
37,878
-
-
37,878

기말잔액
-
(3,526,227)
(4,302,180)
(32,049,320)
(2,326,978)
-
(42,204,705)

장부금액
17,341,534
1,446,998
1,640,438
1,631,527
221,598
29,600
22,311,695

<전분기>
(단위: 천원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
합계

취득원가

기초잔액
17,341,534
4,973,225
5,930,768
32,583,062
2,336,892
32,800
63,198,281

취득
-
-
-
-
-
200,487
200,487

대체
-
-
11,850
193,786
9,651
(215,287)
-

기말잔액
17,341,534
4,973,225
5,942,618
32,776,848
2,346,543
18,000
63,398,768

감가상각누계액

기초잔액
-
(3,230,320)
(3,769,233)
(28,824,096)
(2,019,669)
-
(37,843,318)

감가상각비
-
(126,817)
(230,232)
(1,544,658)
(147,476)
-
(2,049,183)

기말잔액
-
(3,357,137)
(3,999,465)
(30,368,754)
(2,167,145)
-
(39,892,501)

장부금액
17,341,534
1,616,088
1,943,153
2,408,094
179,398
18,000
23,506,267

15. 무형자산무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구분
회원권
기타의무형자산
합계

취득원가

기초잔액
650,513
153,863
804,376

기말잔액
650,513
153,863
804,376

상각누계액 및 손상차손누계액

기초잔액
(263,513)
(153,863)
(417,376)

기말잔액
(263,513)
(153,863)
(417,376)

장부금액
387,000
-
387,000

<전분기>
(단위: 천원)

구분
회원권
기타의무형자산
합계

취득원가

기초잔액
650,513
153,863
804,376

기말잔액
650,513
153,863
804,376

상각누계액 및 손상차손누계액

기초잔액
(289,013)
(153,863)
(442,876)

기말잔액
(289,013)
(153,863)
(442,876)

장부금액
361,500
-
361,500

16. 리스(1) 리스와 관련해 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

사용권자산

취득원가
148,742
158,149

상각누계액
(53,809)
(92,907)

장부금액
94,933
65,242

구분
당분기말
전기말

리스부채(주1)

유동
43,840
36,687

비유동
53,283
30,843

합계
97,123
67,530

(주1) 재무상태표의 '기타금융부채' 항목에 포함되었습니다. (주석 18 참조)(2) 리스사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구분
기초
취득
처분
감가상각비
기말

차량운반구
65,242
65,300
-
(35,609)
94,933

<전분기>
(단위: 천원)

구분
기초
취득
처분
감가상각비
기말

차량운반구
64,474
46,003
(1,328)
(43,832)
65,317

(3) 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

기초
67,530
67,197

취득
65,300
46,003

계약해지로 인한 감소
-
(1,444)

이자비용
3,766
3,310

지급
(39,473)
(46,621)

기말
97,123
68,445

(4) 리스 이용으로 인한 총 현금유출액 및 비용인식액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

리스부채 상환금액
39,473
46,621

단기리스료
11,123
8,287

소액자산 리스료
15,235
5,440

합계
65,831
60,348

(5) 리스부채의 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전기말

1년 이내
48,887
40,082

1년 초과 - 5년 이내
56,095
32,538

12월 31일 현재 할인되지 않은 리스부채
104,982
72,620

(12월 31일 현재 재무상태표에 인식된 리스부채)
97,123
67,530

유동부채
43,840
36,687

비유동부채
53,283
30,843

17. 매입채무 및 기타채무매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

매입채무
12,315,441
8,147,188

미지급금
1,108,532
1,471,819

합계
13,423,973
9,619,007

18. 유동금융부채
당분기말 및 전기말 현재 유동금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
차입처
이자율(%)
당분기말
전기말

기업운전자금대출
우리은행
고정금리+1.45%
5,000,000
5,000,000

19. 기타금융부채기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

당분기말
전기말

유동성
미지급비용
1,027,448
1,264,998

리스부채
43,840
36,687

합계
1,071,288
1,301,685

비유동성
장기성보증금
479,848
473,848

리스부채
53,283
30,843

합계
533,131
504,691

20. 기타유동부채기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

선수금
300,613
72,570

예수금
64,794
52,572

선수수익
-
7,000

클레임 충당부채
133,490
171,069

합계
498,897
303,211

21. 퇴직급여21.1 확정기여형 퇴직급여제도당사는 일부 종업원을 위해 확정기여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 당사의 의무는 별개의 기금에 고정 기여금을 납부하는 것이며, 종업원이 향후 지급받을 퇴직급여액은 기금 등에 납부한 기여금과 그 기여금에서 발생하는 투자수익에 따라 결정됩니다. 사외적립자산은 수탁자의 관리하에서 기금형태로 당사의 자산들로부터 독립적으로 운용되고 있습니다.확정기여형 퇴직급여제도와 관련하여 당사가 당분기 및 전분기에 인식한 비용은 각각 148,210천원 및 144,003천원입니다.21.2 확정급여형 퇴직급여제도당사는 종업원을 위하여 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있으며, 이 제도에 따르면 종업원의 퇴직시 근속연수 1년당 퇴직직전 최종 3개월 평균급여에 지급률 등을가감한 금액을 지급하도록 되어 있습니다. 확정급여채무의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 적격성이 있는 독립적인 보험계리인에 의하여 수행되었습니다.

(1) 손익으로 인식한 순급여비용의 구성항목은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

당기근무원가
313,063
303,106

확정급여부채의 순이자
12,051
3,327

합계
325,114
306,433

(2) 순확정급여부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

확정급여채무의 현재가치
3,331,735
3,170,897

사외적립자산의 공정가치
(2,948,571)
(2,722,847)

순부채
383,164
448,050

(3) 확정급여채무의 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

기초금액
3,170,897
3,078,360

급여비용(당기손익)

근무원가
313,063
303,106

이자비용
84,562
95,309

확정급여제도의 재측정요소

인구통계학적가정의 변동에서 발생하는 보험수리적손익
-
-

재무적가정의 변동에서 발생하는 보험수리적손익
-
-

경험조정
-
-

계열사전입
8,563
-

계열사전출
(14,153)
(140,859)

퇴직급여지급액
(231,197)
(392,045)

기말금액
3,331,735
2,943,871

(4) 사외적립자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

기초금액
2,722,847
2,974,753

급여비용(당기손익)

이자수익
72,511
91,982

계열사전입
8,563
-

계열사전출
(14,153)
(140,859)

순확정급여의 재측정요소

경험조정
-
-

퇴직급여지급액
(231,197)
(493,489)

기여금 납입액
390,000
-

기말금액
2,948,571
2,432,387

(5) 사외적립자산의 주요 유형별로 각각의 공정가치 및 전체사외적립자산 공정가치에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

금액
비율
금액
비율

원리금보장형상품
2,944,729
99.87%
2,719,005
99.86%

국민연금전환금
3,842
0.13%
3,842
0.14%

합계
2,948,571
100.00%
2,722,847
100.00%

22. 자본금당분기말 및 전기말 현재 당사가 발행할 주식 총수는 20,000,000주이며, 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 각각 보통주 6,720,000주 및 500원입니다.당분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다.

23. 자기주식당분기말 및 전기말 현재 당사가 보유 중인 자기주식 399,000천원(주식수: 160,200주)은 투자자 보호 목적으로 취득한 것입니다.

당분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다.

24. 이익잉여금(1) 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

법정적립금

이익준비금
135,624
135,624

임의적립금

기업합리화적립금
64,000
64,000

기업발전적립금
104,100,000
104,100,000

임의적립금
500,000
500,000

미처분이익잉여금
10,080,814
12,101,731

합계
114,880,438
116,901,355

당분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다(2) 전기 및 전전기의 이익잉여금처분계산서는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목
제 31 (전) 기(처분확정일: 2025.3.28)
제 30 (전전) 기(처분확정일: 2024.3.25)

Ⅰ.미처분이익잉여금

12,101,731,848

10,071,554,543

1.전기이월미처분이익잉여금
10,071,554,543

5,530,127,182

2.당기순이익
2,057,404,785

4,809,305,945

3.확정급여제도의 재측정요소
(27,227,480)

(267,878,584)

4.기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익 대체
-

-

Ⅱ.임의적립금 등 이입액

-

-

Ⅲ.이익잉여금처분액

-

-

1.기업발전적립금
-

-

Ⅳ.차기이월미처분이익잉여금

12,101,731,848

10,071,554,543

25. 기타자본

기타자본의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

자기주식처분이익
226,942
226,942

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
33,051,453
40,051,356

합계
33,278,395
40,278,298

26. 고객과의 계약에서 생기는 수익(1) 수익구분정보당사는 경영진의 의사결정을 위해 제공되는 수준으로 PCB제조 1개의 부문만을 보고하고 있으며, 기타 재화나 용역에 근거하여 추가적인 다른 영업부문을 구분하고 있지 않습니다. 고객과의 계약에서 생기는 수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

재화 또는 용역의 유형

제품매출
59,940,778
59,894,885

임가공매출
4,986,928
3,572,245

기타매출
3,198,805
3,474,402

합계
68,126,511
66,941,532

지리적 시장

한국
61,240,499
59,916,390

아시아
6,886,012
7,025,142

아메리카
-
-

합계
68,126,511
66,941,532

재화나 용역의 이전 시기

한 시점에 이전하는 재화나 서비스
66,593,939
65,440,195

기간에 걸쳐 이전하는 재화나 서비스
1,532,572
1,501,337

(2) 주요 고객 정보 주요 고객에 대한 매출내역은 다음과 같습니다. 주요 고객에 대한 매출액은 단일 외부고객으로부터의 매출액이 당사의 전체 매출액의 10% 이상인 경우를 기준으로 산정하였습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

주요고객(A)
18,491,537
13,690,811

주요고객(B)
7,900,017
7,745,525

27. 판매비및관리비판매비및관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내역
당분기
전분기

급여
1,826,302
1,830,453

퇴직급여
77,159
54,631

복리후생비
321,825
325,291

임차료
745,908
3,240

접대비
92,021
125,064

감가상각비
42,959
63,060

세금과공과
31,862
25,805

광고선전비
5,600
8,400

대손상각비(환입)
20,241
(9,690)

여비교통비
97,749
120,212

통신비
7,604
13,105

소모품비
73,958
25,009

도서인쇄비
5,327
1,573

운반비
294,674
259,842

수도광열비
90,393
84,928

보험료
64,532
116,824

지급수수료
948,646
568,155

클레임처리비
(2,091)
64,952

교육훈련비
1,329
1,640

합계
4,745,998
3,682,494

28. 기타수익 및 기타비용기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내역
당분기
전분기

기타수익
외환차익
85,968
206,282

외화환산이익
3,276
16,175

유형자산처분이익
9,950
-

잡이익
2,297
214

합계
101,491
222,671

기타비용
외환차손
69,227
206,874

외화환산손실
8,698
41,402

잡손실
4,327
4,474

합계
82,252
252,750

29. 비용의 성격별 분류비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

재고자산의 감소(증가)
(3,385,607)
(465,552)

원재료 및 상품매입액
20,769,816
19,508,660

종업원급여(주1)
7,074,038
6,716,269

감가상각비
1,756,937
2,105,025

전력비
3,511,837
3,299,099

광고선전비
5,600
8,400

운반비
296,642
260,545

외주가공비 및 소모품비
36,711,700
30,660,912

지급수수료
1,993,556
1,441,570

기타비용
1,988,533
1,539,248

합계
70,723,052
65,074,176

상기 비용의 합계금액은 포괄손익계산서상의 매출원가, 판매비와관리비를 합산한 금액입니다.

(주1) 종업원급여 비용의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내역
당분기
전분기

급여
5,367,198
5,074,718

복리후생비
1,233,516
1,191,116

퇴직급여
473,324
450,435

합계
7,074,038
6,716,269

30. 금융수익 및 금융원가금융수익 및 금융원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내역
당분기
전분기

금융수익
이자수익
54,012
129,108

배당금수익
780,832
1,449,450

당기손익공정가치측정금융자산처분이익
840
-

합계
835,684
1,578,558

금융원가
이자비용
157,621
252,722

합계
157,621
252,722

31. 연구개발비당분기 및 전분기 중 포괄손익계산서상 비용으로 계상된 연구개발비는 각각 7,323천원과 6,947천원입니다.

32. 법인세(1) 법인세비용의 주요 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

당기법인세:

당기법인세
-
653,555

전기법인세 조정액
33
13,354

수정 및 경정 법인세 납부(환급)
140,225
-

이연법인세:

일시적차이로 인한 이연법인세
(1,868,111)
4,290,859

자본에 직접 반영된 당기법인세
1,849,532
(4,378,085)

손익계산서상 보고된 법인세비용
121,679
579,683

(2) 포괄손익계산서상 법인세비용

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

이연법인세:

기타포괄손익-공정가치측정금융자산 평가손익
1,849,532
(4,378,085)

확정급여제도의 재측정요소
-
-

당기법인세:

기타포괄손익-공정가치측정금융자산 처분손익
-
-

기타포괄손익에 직접 반영된 법인세비용
1,849,532
(4,378,085)

(3) 회계이익에 적용세율을 곱하여 산출한 금액과 법인세비용의 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

법인세비용차감전순이익
(1,899,239)
3,163,113

법정적용세율에 따른 법인세
-
639,090

조정사항 :

전기 법인세와 관련된 조정사항
140,225
13,354

수정 및 경정 법인세 납부(환급)
33
-

비과세수익
(220,700)
-

비공제비용
102
-

기타차이
202,019
(72,761)

법인세비용
121,679
579,683

유효세율
-6.41%
18.33%

(4) 이연법인세의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구분
기초금액
당기손익반영
자본에직접반영
기말금액

퇴직급여
93,642
(13,561)
-
80,081

재고자산
187,723
(33,331)
-
154,392

회원권
32,813
-
-
32,813

미수수익
(545)
144
-
(401)

미지급비용
109,373
(21,903)
-
87,470

선급비용
(1,091)
(3,546)
-
(4,637)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
(10,582,469)
-
1,849,532
(8,732,937)

재평가잉여금
(2,809,953)
-
-
(2,809,953)

리스계약
478
(21)
-
457

감가상각비
5,663
90,797
-
96,460

합계
(12,964,366)
18,579
1,849,532
(11,096,255)

<전기말>
(단위: 천원)

구분
기초금액
당기손익반영
자본에직접반영
기말금액

퇴직급여
21,654
64,794
7,194
93,642

재고자산
235,788
(48,065)
-
187,723

회원권
38,142
(5,329)
-
32,813

미수수익
-
(545)
-
(545)

미지급비용
79,612
29,761
-
109,373

선급비용
(2,730)
1,639
-
(1,091)

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
715,041
-
(11,297,510)
(10,582,469)

재평가잉여금
(2,809,953)
-
-
(2,809,953)

리스계약
569
(91)
-
478

감가상각비
5,663
-
-
5,663

합계
(1,716,214)
42,164
(11,290,316)
(12,964,366)

당사는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적으로 집행가능한 권리를 가지고 있고 이연법인세자산과 이연법인세부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련되어 있는 경우 법인세자산과 부채를 상계하고 있습니다.다만, 당기 법인세계산 시 환급액에 대해서는 당기법인세자산으로 계상하고 있습니다.

33. 주당이익기본주당이익은 보통주소유주에게 귀속되는 당기순이익을 가중평균유통보통주식수로 나누어 계산합니다. 기본주당이익 계산에 사용된 이익 및 주식관련 정보는 다음과같습니다.

(단위: 원,주)

구분
당분기
전분기

당기순이익
(2,020,917,911)
2,583,429,320

가중평균보통주식수
6,559,800 주
6,559,800 주

기본주당이익
(308)
394

당사는 희석증권이 없으므로 기본주당이익과 희석주당이익은 동일합니다.

34. 특수관계자 거래(1) 당사의 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
당분기말
전기말

최상위지배기업
㈜영풍
㈜영풍

지배기업
㈜코리아써키트
㈜코리아써키트

종속기업
시그네틱스㈜
시그네틱스㈜

기타특수관계자(주2)
㈜인터플렉스
㈜인터플렉스

영풍전자㈜
영풍전자㈜

고려아연㈜
고려아연㈜

INTERFLEX VINA CO., LTD.
INTERFLEX VINA CO., LTD.

씨케이(유)
씨케이(유)

(주1) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제21조의 규정에 의하여 공정거래위원회가 지정하는 대규모기업집단에 속하는 계열회사가 포함되어 있습니다.

(2) 특수관계자간 자금 거래를 제외한 거래내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

특수관계자구분
회사명
매출거래 등
매입거래 등

매출
기타
매입
유형자산취득
기타

최상위 지배기업
㈜영풍
329,824
-
-
-
13,500

상위 지배기업
㈜코리아써키트
3,905,464
-
132,207
-
300,900

종속기업
시그네틱스㈜
-
-
-
-
-

기타
영풍전자㈜
1,081,464
194,465
-
618
1,389,926

㈜인터플렉스
-
-
-
-
227,115

합계
3,516,752
194,465
132,207
618
1,931,441

<전분기>
(단위: 천원)

특수관계자구분
회사명
매출거래 등
매입거래 등

매출
기타
유형자산취득
기타

최상위 지배기업
㈜영풍
331,345
-
-
13,500

상위 지배기업
㈜코리아써키트
3,471,778
-
-
277,449

종속기업
시그네틱스㈜
-
-
-
-

기타
영풍전자㈜
100,467
147,023
-
-

㈜인터플렉스
-
7
-
845,850

합계
3,903,590
147,030
36,719
1,136,799

(3) 특수관계자에 대한 채권 및 채무내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

특수관계자구분
회사명
채권
채무

매출채권
미수금등
매입채무
미지급금등

최상위 지배기업
㈜영풍
-
39,765
-
356,150

상위 지배기업
㈜코리아써키트
1,061,575
-
33,787
28,077

종속기업
시그네틱스㈜
-
-
-
-

기타특수관계자
영풍전자㈜
273,581
914,427
5,005
335,719

㈜인터플렉스
-
-
90,152
-

합계
1,335,156
954,192
128,944
719,946

<전기말>
(단위: 천원)

특수관계자구분
회사명
채권
채무

매출채권
미수금등
매입채무
미지급금등

최상위 지배기업
㈜영풍
-
41,059
-
356,150

상위 지배기업
㈜코리아써키트
912,412
-
536
273,733

종속기업
시그네틱스㈜
-
-
-
-

기타특수관계자
영풍전자㈜
369
906,344
166,148
376,448

㈜인터플렉스
-
-
-
-

합계
912,781
947,403
166,684
1,006,331

(4) 특수관계자간 자금거래 등당분기 및 전분기 중 특수관계자 간 자금거래는 없습니다.(5) 주요 경영진과의 거래당사의 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진에는 당사의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 권한과 책임을 가지고 있는 등기임원, 비등기임원 을 포함하였습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

단기 임원급여
633,609
674,032

퇴직급여
82,102
52,689

합계
715,711
726,721

35. 우발상황 및 약정사항(1) 금융기관 여신한도약정

(단위: 천원, 외화단위: USD)

금융기관
구분
통화
한도금액

하나은행
수입신용장(주1)
USD
2,000,000

수출대금채권매입(주1)
KRW
5,000,000

외담대간접익스포져(주1)
KRW
4,000,000

우리은행
기업운전일반자금대출
KRW
5,000,000

합 계
USD
2,000,000

KRW
14,000,000

(주1) 포괄한도 80억원 내에서 개별한도 부여되었습니다. (2) 보험가입내용

(단위: 천원)

보험종류
보험가입기간
부보금액
보험회사

패키지보험
25.02.20~26.02.20
116,996,651
DB 손해보험 등

승강기사고배상책임보험
24.10.25~25.10.25
80,000,000
삼성화재

매출채권신용보험
25.08.01~26.07.31
27,000,000
서울보증보험

환경책임보험
25.06.30~26.06.30
10,000,000
DB손해보험

기타
-
400,000
DB 손해보험

당사는 한국무역보험공사의 단기수출보험에 가입(USD 1,348,000)되어 있습니다.

36. 현금흐름표(1) 당기순이익에 대한 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

법인세비용
121,678
579,683

이자비용
157,621
252,722

감가상각비
1,756,937
2,105,025

퇴직급여
325,114
306,433

대손상각비(환입)
20,241
(9,690)

외화환산손실
8,698
41,402

재고자산평가손실(환입)
(159,477)
(1,704)

이자수익
(54,012)
(129,108)

외화환산이익
(3,276)
(16,175)

유형자산처분손실(이익)
(9,950)
-

배당금수익
(780,832)
(1,449,450)

기타
(2,931)
64,835

합계
1,379,811
1,743,973

(2) 영업활동 자산부채의 증감은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

매출채권
(4,431,770)
3,861,891

미수금
(313,386)
106,092

선급금
(230,309)
20,019

선급비용
(16,965)
(28,296)

재고자산
(3,281,159)
(470,408)

매입채무
4,170,806
(1,339,862)

미지급금
(503,513)
(327,929)

선수금
228,042
(310,748)

예수금
12,223
(2,047)

미지급비용
(241,889)
92,864

선수수익
(7,000)
-

확정급여채무
-
101,444

사외적립자산 불입액
(390,000)
-

기타
(35,488)
(61,460)

합계
(5,040,408)
1,641,560

(3) 현금의 유입ㆍ유출이 없는 거래 중 중요한 사항

(단위: 천원)

구분
당분기
전분기

건설중인자산의 본계정 대체
1,048,033
215,287

기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익
8,849,435
20,947,773

37. 재무위험관리의 목적 및 정책당사의 주요 금융부채는 매입채무 및 기타채무, 기타금융부채로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위해 발생하였습니다. 또한, 당사는 영업활동에서 발생하는 대여금 및 수취채권, 매출채권 및 기타채권, 현금및현금성자산을 보유하고 있으며, 매도금융자산을 보유하고 있습니다.당사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 이사회는 당사의 위험관리 정책을 개발하고 감독하고 있으며,중장기 경영계획 및 단기 경영전략에 대해 정기적으로 보고받고 승인하고 있습니다.

당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

37.1 시장위험시장위험은 시장가격의 변화로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험의 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금, 예금, 기타포괄손익-공정가치측정금융자산입니다.

다음의 민감도 분석은 당기말 및 전기말과 관련되어 있으며 분석대상 변수 외에 다른사항은 모두 동일하다고 가정하였습니다.

(1) 환율변동위험환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 당사는 수익이나 비용이 당사의 기능통화와 다른 통화로 발생하는 영업활동으로 인해 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 기능통화 이외의 외화로표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

통화
당분기말
전기말

자산
부채
자산
부채

USD
318,819
965,237
1,361,971
695,259

JPY
-
-
-
-

CNY
6
-
948
-

합계
318,825
965,237
1,362,919
695,259

당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주요 외화에 대한 원화환율이 10% 변동시 상기 화폐성자산 및 화폐성부채 등으로부터 발생하는 환산손익이 법인세비용차감전순이익에 미칠 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(64,642)
64,642
66,671
(66,671)

JPY
-
-
-
-

CNY
-
-
95
(95)

합계
(64,642)
64,642
66,766
(66,766)

(2) 기타가격위험기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 공정가치의 변동이 중요한 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 장부금액은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

시장성있는 지분증권
95,886,231
104,735,666

당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 상기 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 공정가치가 10% 변동할 경우에 향후 1년간의 총포괄손익에 미칠 영향은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
9,588,623
(9,588,623)
10,473,567
(10,473,567)

37.2 신용위험신용위험은 금융상품의 계약자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 등에서 발생합니다.

이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하거나 담보물의 취득 등을 통하여 신용위험을 경감하고 있습니다.당사는 매출채권 및 기타채권 등에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 당사는 개별분석 및 과거의 대손경험률에 의한 추산액에 근거하여 충당금을 설정하고 있습니다.한편, 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 나타내고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

매출채권 및 기타채권
18,907,594
14,179,465

기타비유동금융자산
941,000
941,000

합계
19,848,594
15,120,465

37.3 유동성 위험유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.당사는 당좌차월, 은행차입금 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 근거하여 작성된 금융부채의 만기 정보는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 천원)

구분
3개월미만
3개월이상 1년미만
1년이상
합계

유동금융부채
-
5,000,000
-
5,000,000

이자부차입금
49,907
128,022
-
177,929

매입채무 및 기타채무
13,423,973
-
-
13,423,973

리스부채
12,581
36,306
56,096
104,983

기타금융부채
1,027,448
-
479,848
1,507,296

합계
14,513,909
5,164,328
535,944
20,214,181

<전기말>
(단위: 천원)

구분
3개월미만
3개월이상 1년미만
1년이상
합계

유동금융부채
-
5,000,000
-
5,000,000

이자부차입금
50,671
80,511
-
131,182

매입채무 및 기타채무
9,619,007
-
-
9,619,007

리스부채
14,583
25,499
32,538
72,620

기타금융부채
1,264,997
-
473,848
1,738,845

합계
10,949,258
5,106,010
506,386
16,561,654

37.4 재무활동에서 생기는 부채의 변동당분기와 전기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
증가
상각
감소
기말

유동금융부채
5,000,000
-
-
-
-
5,000,000

리스부채
67,530
(39,473)
65,300
3,766
-
97,123

장기성보증금
473,848
6,000
-
-
-
479,848

<전기>
(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동현금흐름
증가
상각
기말

유동금융부채
-
-
15,000,000
-
10,000,000

리스부채
67,197
(60,578)
70,622
4,445
(14,156)

장기성보증금
459,848
14,000
-
-
-

37.5 자본관리자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 동일 산업의 다른 기업과 마찬가지로 자본조정후 부채조달비율에 기초하여 자본을 관리합니다. 이 비율은 순부채를 조정자본으로 나누어 계산합니다. 순부채는 부채총계(재무상태표에 표시된 것)에서 현금및현금성자산을 차감하여 계산합니다.한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

당분기말 및 전기말 현재 부채조달비율은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

부채총계
32,163,879
30,141,010

차감 : 현금및현금성자산
(1,202,512)
(6,834,943)

순부채
30,961,367
23,306,067

자본총계
152,129,566
161,150,387

부채조달비율
20.35%
14.46%

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항 당사는 정관에 의거 이사회 및 주주총회 결의를 통하여 배당을 실시하고 있으며, 회사가 지급할 수 있는 배당가능이익 범위 내에서 검토하고 있습니다. 회사는 주주가치 제고와 주주환원 확대를 위해 경영환경, 재무구조, 배당 안정성을 종합적으로 고려하여 이사회에서 배당을 결정하고 있으며, 향후 미래 성장을 위한 투자와 이익의 주주환원을 균형있게 고려하여 배당을 실시할 계획입니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

(1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
현황 및 계획

정관상 배당액 결정 기관
주주총회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
배당기준일을 배당액 결정 이후로 정하는 정관 개정을 하지 않았습니다.

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
현재 당사는 배당절차 개선방안 관련하여 검토하고 있는 사항이 없습니다. 향후 당사 사업현황 등을 고려하여 검토하겠습니다.

나. 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

29기결산배당
2022년 12월
X
-
2022년 12월 31일
X
-

30기결산배당
2023년 12월
X
-
2023년 12월 31일
X
-

31기결산배당
2024년 12월
X
-
2024년 12월 31일
X
-

다. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

(1) 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제32기 3분기
제31기
제30기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
-
-
-

(별도)당기순이익(백만원)
-2,021
2,057
4,809

(연결)주당순이익(원)
-308
314
733

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

(2) 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

※ 당사는 최근 5개년간 배당을 지급한 사실이 없습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

나. 전환사채 등 발행현황 당사는 보고서 제출일 현재 전환사채, 신주인수권부사채, 전환형 조건부자본증권 등 향후 자본금을 증가시킬수 있는 미상환 증권이 없습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 천원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

-
해당사항 없음

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항- 해당사항 없음

나. 대손충당금 설정현황
(1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 천원, %)

구 분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금설정율

제32기 3분기
매출채권
18,352,672
55
0.0%

미수금
589,558
34,581
5.9%

합 계
18,942,230
34,636
0.2%

제31기
매출채권
13,929,599
516
0.0%

미수금
264,260
13,879
5.3%

합 계
14,193,859
14,395
0.1%

제30기
매출채권
18,075,372
10,809
0.1%

미수금
361,402
48,211
13.3%

합 계
18,436,774
59,020
0.3%

(2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위 : 천원)

구 분
제32기 3분기
제31기
제30기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
14,395
59,020
95,380

2. 연결범위 변동
-
-
-

3. 회계정책변경으로 인한 기초효과
-
-
-

4. 순대손처리액(①-②±③)
-
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
-
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

5. 대손상각비 계상(환입)액
20,241
(44,625)
(36,360)

6. 기말 대손충당금 잔액 합계
34,636
14,395
59,020

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정기준

당사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 매출채권의 신용위험정보의 세부내용은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 천원)

구분
만기미도래
30일 이하
60일 이하
90일 이하
90일 초과
합계

기대 손실률
0.0003%
0.04%
0.06%
0.77%
100.00%
-

총 장부금액
18,272,887
79,785
-
-
-
18,352,672

대손충당금
(51)
(3)
-
-
-
(54)

<전기말>
(단위: 천원)

구분
만기미도래
30일 이하
60일 이하
90일 이하
90일 초과
합계

기대 손실률
0.003%
0.03%
1.84%
22.22%
100.00%
-

총 장부금액
13,536,449
393,150
-
-
-
13,929,599

대손충당금
(407)
(109)
-
-
-
(516)

(4) 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(단위 : 천원, %)

구 분
6개월 이하
6개월초과1년 이하
1년 초과3년 이하
3년 초과
계

금액
18,352,672
-
-
-
18,352,672

구성비율
100.00%
0.00%
0.00%
0.00%
100.00%

다. 재고자산의 보유 및 실사내역 등(연결기준)(1) 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

사업구분
구분
제32기 3분기
제31기
제30기

PCB
제품
8,261
6,880
5,544

재공품
3,913
2,883
3,265

원ㆍ부재료
1,664
690
776

저장품
83
68
47

미착품
40
-
96

합 계
13,961
10,521
9,728

총자산대비 재고자산 구성비율(%)[재고자산합계 ÷ 기말자산총계 X 100]
7.58%
5.50%
7.45%

재고자산회전율(회수)[연환산 매출원가 ÷ {(기초재고+기말재고)÷2)}]
6.55회
7.42회
8.82회

(2) 재고자산의 실사내역 등
1) 실사일자 - 회사는 각 사업년도 12월말 기준으로 매년 1회 공인회계사 입회하에 재고자산 실사를 실시합니다.2) 실사방법 - 사내보관재고 : 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성이 작은 품목의 경우 Sample 조사 실시- 사외보관재고 : 제3자 보관재고, 운송중인 재고에 대해서는 전수로 물품보유 확인서 징수 및 표본조사 병행

(3) 장기체화재고 등 현황

(단위 : 백만원)

계정과목
취득원가
보유금액
평가충당금
기말잔액
비고

제 품
8,429
8,429
(168)
8,261
-

재공품
4,275
4,275
(362)
3,913
-

원ㆍ부재료
1,872
1,872
(208)
1,664
-

저장품
83
83
-
83
-

미착품
40
40
-
40
-

합 계
14,699
14,699
(738)
13,961
-

라. 공정가치평가 내역

(1) 보고기간종료일 현재 재무제표에 계상된 모든 금융상품의 장부금액과 공정가치의 비교내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

<금융자산>

공정가치로 인식된 금융자산

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231
95,886,231
104,735,666
104,735,666

상각후원가로 인식된 금융자산

현금및현금성자산
1,202,511
1,202,511
6,834,943
6,834,943

기타금융자산
942,922
942,922
1,237,609
1,237,609

매출채권 및 기타채권
18,907,594
18,907,594
14,179,465
14,179,465

소계
21,053,027
21,053,027
22,252,017
22,252,017

금융자산 합계
116,939,258
116,939,258
126,987,683
126,987,683

<금융부채>

상각후원가로 인식된 금융부채

매입채무 및 기타채무
13,423,973
13,423,973
9,619,007
9,619,007

유동금융부채
5,000,000
5,000,000
5,000,000
5,000,000

기타금융부채
1,604,419
1,604,419
1,806,376
1,806,376

금융부채 합계
20,028,392
20,028,392
16,425,383
16,425,383

상기의 금융자산과 부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래 의사가 있는 당사자간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다. 상기의 공정가치 추정에 사용된 방법 및 가정은 다음과 같습니다.

ㆍ
현금및현금성자산, 매출채권 및 기타채권, 매입채무 및 기타채무는 만기가 단기이므로 장부금액이 공정가치와 동일하거나 유사합니다.

ㆍ
기타금융자산, 은행차입금 및 기타금융부채의 공정가치는 미래현금흐름을 이와 유사한 조건, 신용위험 및 잔여만기를 가진 차입금의 할인률로 할인하여 추정된 금액입니다.

ㆍ
상장 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 공정가치는 활성시장에서 이용가능한 시장가격에 기초하여 산정되었습니다.

(2) 공정가치 서열체계당기말 및 전기말 현재 당사는 다음과 같은 공정가치로 측정된 금융상품을 재무상태표에 계상하고 있습니다. 당사는 금융상품의 공정가치를 결정하고 공시하기 위하여 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계를 이용하였습니다.

(3) 금융상품 수준별 공정가치

<당분기말>
(단위: 천원)

구분
수준별 공정가치 금액
합계

수준 1
수준 2
수준 3

금융자산:

공정가치로 측정되는 자산

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
95,886,231
-
-
95,886,231

공정가치로 공시되는 자산

현금및현금성자산
-
1,202,511
-
1,202,511

기타금융자산

-장ㆍ단기금융상품
-
1,500
-
1,500

-보증금 등
-
-
941,422
941,422

매출채권 및 기타채권
-
-
18,907,594
18,907,594

합계
95,886,231
1,204,011
19,849,016
116,939,258

<전기말>
(단위: 천원)

구분
수준별 공정가치 금액
합계

수준 1
수준 2
수준 3

금융자산:

공정가치로 측정되는 자산

기타포괄손익-공정가치측정금융자산
104,735,666
-
-
104,735,666

공정가치로 공시되는 자산

현금및현금성자산
-
6,834,943
-
6,834,943

기타금융자산

-장ㆍ단기금융상품
-
295,500
-
295,500

-보증금 등
-
-
942,109
942,109

매출채권 및 기타채권
-
-
14,179,465
14,179,465

합계
104,735,666
7,130,443
15,121,574
126,987,683

공정가치 서열체계의 수준 1과 수준 2 사이의 유의적인 이동 및 공정가치 서열체계 수준 3으로 또는 수준 3으로부터의 이동은 없습니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제32기(당분기)
감사보고서
대주회계법인
-
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음

연결감사보고서
-
-
-
-
-
-

제31기(전기)
감사보고서
대주회계법인
적정의견
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음

연결감사보고서
-
-
-
-
-
-

제30기(전전기)
감사보고서
대주회계법인
적정의견
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음
해당사항없음

연결감사보고서
-
-
-
-
-
-

나. 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제32기(당분기)
대주회계법인
- 분.반기 재무제표 검토- 별도재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 검토
85백만원
880
51백만원
528

제31기(전기)
대주회계법인
- 분.반기 재무제표 검토- 별도재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 검토
85백만원
860
85백만원
660

제30기(전전기)
대주회계법인
- 분.반기 재무제표 검토- 별도재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 검토
85백만원
860
85백만원
872

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제32기(당분기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제31기(전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제30기(전전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2024년 11월 26일
회사측: 재무담당임원감사인측: 감사인
대면회의
외부감사인의 독립성 보고연간감사계획 보고중간감사 결과 커뮤니케이션

2
2025년 03월 04일
회사측: 재무담당임원감사인측: 감사인
대면회의
재무제표 감사 결과보고 및내부회계관리제도검토 결과 보고

※ 당사는 사업보고서 및 분반기보고서 비공시대상으로 감사보고서 상 전기 감사(감사위원회)와의 커뮤니케이션 결과를 기입하였습니다.

마. 조정협의회내용 및 재무제표 불일치정보

- 해당사항 없음
바. 회계감사인의 변경에 관한 사항
당분기말 현재 전기 대비 회계감사인의 변동은 아래와 같습니다.

구분
2023년
2024년
2025년

(주)테라닉스
대주회계법인
대주회계법인
대주회계법인

2. 내부통제에 관한 사항

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
운영실태 보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제32기(당분기)
내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제31기(전기)
내부회계관리제도
2025년 2월 18일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제30기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 2월 7일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

나. 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
평가보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제32기(당분기)
내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제31기(전기)
내부회계관리제도
2025년 02월 25일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

제30기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 02월 27일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
해당사항없음
해당사항없음

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

사업연도
구분
감사인
유형(감사/검토)
감사의견 또는검토결론
지적사항
회사의대응조치

제32기(당분기)
내부회계관리제도
대주회계법인
-
-
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제31기(전기)
내부회계관리제도
대주회계법인
검토
적정의견
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제30기(전전기)
내부회계관리제도
대주회계법인
검토
적정의견
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

라. 운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

소속기관또는 부서
총 원
내부회계담당인력의 공인회계사 자격증보유비율
내부회계담당인력의평균경력월수

내부회계담당인력수(A)
공인회계사자격증소지자수(B)
비율(B/A*100)

감사(위원회)
1
1
-
-
408

이사회
3
1
-
-
372

전산운영부서
2
2
-
-
378

인사관련부서
3
2
-
-
240

회계/공시부서
2
2
-
-
81

마. 회계담당자의 경력 및 교육실적

직책(직위)
성명
회계담당자등록여부
경력(단위:년, 개월)
교육실적(단위:시간)

근무연수
회계관련경력
당기
누적

내부회계 관리자
김병관
○
3년
31년
-
-

회계담당임원
김병관
○
3년
31년
-
-

회계담당직원
김진배
○
2년
12년
-
-

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요작성 기준일 현재(2025년 09월 30일) 당사의 이사회는 3명의 사내이사(대표이사 1명 포함)로 총 3명으로 구성되어 있습니다. 이사회는 이사로 구성되고 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사의 기본방침 및 업무집행에관한 주요사항을 의결합니다. 이사회 의장은 대표이사로 하며, 의장이 직무를 수행할 수 없을 경우에는 이사회 규정에서 정하는 순서에 따릅니다.

사내이사
사외이사
이사회 의장 성명 및대표이사 겸직여부
이사회 의장 선임사유

정진섭, 장혁진, 김병관
-
이사회 의장 : 정진섭 대표이사 겸직여부 : 겸직
정관 및 이사회 규정

나. 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

3
-
-
-
-

다. 중요 의결사항 등

회 차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
사내이사

정진섭
(출석율:100%)

장혁진
(출석율:100%)

김병관

(출석율:36%)

제1회
2025.03.10
- 제31기 재무제표 승인 및 포괄손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건* 보고사항 : 내부회계관리제도 운영실태 보고 내부회계관리제도 평가 보고
가결--
찬성--
찬성--
찬성--

제2회
2025.03.10
- 제31기 정기주주총회 소집의 건
가결
찬성
찬성
찬성

제3회
2025.08.14
- 우리은행 자금 차입 연장의 건
가결
찬성
찬성
찬성

제4회
2025.11.07
- 자기주식 소각의 건
가결
찬성
찬성
찬성

제5회
2025.11.26
- 분할합병계약서 체결 승인의 건
가결
찬성
찬성
-

제6회
2025.11.26
- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄
가결
찬성
찬성
-

제7회
2025.11.26

- 분할합병계약서 체결 승인 철회의 건
(주1)

가결
찬성
찬성
-

제8회
2025.11.26

- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄 결정 철회의 건
(주1)

가결
찬성
찬성
-

제9회
2025.12.08
- 분할합병계약서 체결 승인의 건
가결
찬성
찬성
-

제10회
2025.12.08
- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄
가결
찬성
찬성
-

제11회
2025.12.08
- 명의개서대리인 변경의 건
가결
찬성
찬성
-

(주1) 분할합병계약 체결 승인과 관련하여 제반 여건 변화 및 검토 결과 등을 종합적으로 고려한 바, 본 분할합병에 대한 경영진의 추가 검토가 필요하다고 판단됨에 따라 분할합병계약서 체결 승인 철회 및 이와 관련된 임시주주총회 소집 등의 철회를 결정하였습니다.

라. 이사의 독립성
(1) 이사의 선임

당사는 이사선출과 관련하여 법령에 따라 주주총회 소집/통지 시 이사 후보자에 대한 내용을 공지하고 주주총회의 결의에 의하여 선임하고 있습니다.이러한 절차에 따라 보고서 작성기준일 현재 이사회의 구성은 아래와 같습니다.

직명
성명
임기
연임여부(횟수)
추천인
선임배경
활동분야(담당업무)
회사와의거래
최대주주 또는 주요주주와의 관계

사내이사(대표이사)

(이사회의장)

정진섭
2년(2024.3.28~2026.3.28)
연임(1)
이사회
당사 대표이사로 경영 전반을 총괄하며 회사를 운영해 나가는 데 필요한 능력이 있으며, 현재 성장을 견인할 것으로 판단
총괄
없음
없음

사내이사
장혁진
2년(2024.3.28~2026.3.28)

연임

(1)

이사회
당사 제조부문장으로 다양한 실무 경험과 폭넓은 전문지식을 바탕으로 경영전반에 대한 적극적인 참여
제조
없음
없음

사내이사
김병관
2년(2025.3.28~2027.3.28)
신임(0)
이사회
당사 경영지원부문장으로 다양한 실무 경험과 폭넓은 전문지식을 바탕으로 경영전반에 대한 적극적인 참여
회계
없음
없음

(2) 사외이사후보추천위원회 당사의 사외이사 선임을 이사회 추천으로 선임하고 있으며, 사외이사 후보추천위원회를 두고 있지 않습니다.

마. 사외이사의 전문성- 해당사항 없음

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사에 관한 사항
- 보고서 제출일 현재 당사는 감사위원회를 별도로 설치하고 있지 않으며 주주총회 결의에 의하여 선임된 감사 1명이 감사업무를 수행하고 있습니다.

나. 감사의 인적사항

성 명
주 요 경 력
비 고

이한균(비상근감사)
前) 동국제강 재경실 상무現) (주)코리아써키트 경영관리본부장 전무
2025.03.28신임

다. 감사의 독립성

감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술하고, 임시총회의 소집을 청구할 수 있으며, 직무수행을 위해 당사 및 자회사에 대하여 영업 보고를 요구할 수 있고, 회사의 업무와 재무상태에 관해 조사할 수 있습니다. 당사는 감사의 경영정보 접근을 아래와 같이 정관으로 보장하고 있습니다.

제 46 조(감사의 직무와 의무) ① 감사는 본 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주 총회의 소집을 청구할 수 있다. ③ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구 할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고 내용을 확 인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.

④ 감사는 재임중 뿐만 아니라 퇴임후에도 직무상 지득한 회사의 영업상 비밀을 누설하여 서는 안된다.

라. 감사의 주요활동내역

회 차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
감사

이한균
(출석율:56%)

박태규
(출석율:100%)

제1회
2025.03.10
- 제31기 재무제표 승인 및 포괄손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 승인의 건* 보고사항 : 내부회계관리제도 운영실태 보고 내부회계관리제도 평가 보고
가결
-
찬성--

제2회
2025.03.10
- 제31기 정기주주총회 소집의 건
가결
-
찬성

제3회
2025.08.14
- 우리은행 자금 차입 연장의 건
가결
찬성
-

제4회
2025.11.07
- 자기주식 소각의 건
가결
찬성
-

제5회
2025.11.26
- 분할합병계약서 체결 승인의 건
가결
-
-

제6회
2025.11.26
- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄
가결
-
-

제7회
2025.11.26
- 분할합병계약서 체결 승인 철회의 건
가결
-
-

제8회
2025.11.26
- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄 결정 철회의 건
가결
-
-

제9회
2025.12.08
- 분할합병계약서 체결 승인의 건
가결
찬성
-

제10회
2025.12.08
- 제32기 임시주주총회 소집과 기준일 설정 및 주주명부 폐쇄
가결
찬성
-

제11회
2025.12.08
- 명의개서대리인 변경의 건
가결
찬성
-

마. 교육 실시 계획

공시서류 제출일 현재 구체적으로 수립된 감사의 교육실시 계획은 없으나,업무 수행관련 교육의 오픈시 교육참여를 통해 감사 능력 제고에 힘 쓸 예정입니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
미도입

실시여부
미실시
미실시
미실시

나. 의결권 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
6,720,000
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
160,200
자사주

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
6,559,800
-

우선주
-
-

주1) 당분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다
다. 소수주주권 당사는 공시대상기간 중 소수주주권이 행사된 이력이 없습니다.
라. 경영권 경쟁 당사는 공시대상기간 중 경영권 경쟁에 관한 이력이 없습니다.

마. 주주총회 의사록 요약

주총일자
안건
결의내용
비고

제31기정기주주총회(2025.03.28)
1. 재무제표 (이익잉여금처분계산서(안)포함) 승인의 건
원안대로 승인
-

2. 이사 선임의 건
원안대로 승인* 사내이사 김병관 신규선임
-

3. 감사 선임의 건
원안대로 승인* 비상근감사 이한균 신규선임
-

4. 이사보수 한도 승인의 건
원안대로 승인* 제31기 집행분 승인, 제32기분 집행을 10억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

5. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인* 제31기 집행분 승인, 제32기분 집행을 2억 한도액 범위내로 이사회에 위임
-

제30기정기주주총회(2024.03.25)
1. 재무제표 (이익잉여금처분계산서(안)포함) 승인의 건
원안대로 승인
-

2. 이사 선임의 건
원안대로 승인* 사내이사 정진섭 재선임* 사내이사 장혁진 재선임* 사내이사 심재석 신규선임
-

3. 이사보수 한도 승인의 건
원안대로 승인* 제30기 집행분 승인, 제31기분 집행을 10억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

4. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인* 제30기 집행분 승인, 제31기분 집행을 2억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

제29기정기주주총회(2023.03.27)
1. 재무제표 (이익잉여금처분계산서(안)포함) 승인의 건
원안대로 승인
-

2. 이사보수 한도 승인의 건
원안대로 승인* 제29기 집행분 승인, 제30기분 집행을 10억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

3. 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 승인* 제29기 집행분 승인, 제30기분 집행을 2억 한도액 범위내에서 이사회에 위임
-

VI. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

(주)코리아써키트
최대주주
보통주
3,402,280
50.63
3,707,830
56.52
-

(주)영풍
계열사
보통주
2,797,120
41.62
2,797,120
42.64
-

(주)테라닉스
-
보통주
160,200
2.38
-
-
자사주

계
보통주
6,359,600
94.63
6,504,950
99.16
-

-
-
-
-
-
-

주1) 2025년 3분기말 이후 자본금 3,360,000천원의 변동 없이 당사가 보유한 자기주식 전량 160,200주를 이익잉여금 399,000천원과 상계하는 자기주식 이익소각을 2025.11.07에 이사회에서 결의하였습니다주2) 2025년 12월 04일 영풍전자(주)가 보유하던 주식 180,950주를 (주)코리아써키트가 취득하였습니다.

나. 최대주주의 주요경력 및 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수(명)
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

(주)코리아써키트
31,056
장세준
5.85
-
-
(주)영풍
40.21

-
-
-
-
-
-

※ 상기 사항 중 출자자수는 (주)코리아써키트의 2024.12.31일자 기준 보통주 및 우선주 주주수를 합산한 수치입니다.

※ 대표이사, 업무집행자, 최대주주 지분율은 2024.12.31일자 기준입니다.

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
(주)코리아써키트

자산총계
1,255,382

부채총계
574,187

자본총계
681,195

매출액
1,406,957

영업이익
-33,154

당기순이익
-129,014

※ 상기 재무현황은 2024년 연결재무제표 기준입니다.

다. 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요

명 칭
출자자수(명)
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

(주)영풍
5,896
김기호
-
-
-
장세준
16.94

-
-
-
-
-
-

※ 상기 사항 중 출자자수는 (주)영풍의 2024.12.31일자 기준 보통주 및 우선주

주주수를 합산한 수치입니다.

※ 대표이사, 업무집행자, 최대주주 지분율은 2025.09.30일자 기준입니다.
라. 최대주주의 변동상황- 해당사항 없음

주식 소유현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
(주)코리아써키트
3,707,830
56.52
-

(주)영풍
2,797,120
42.64
-

우리사주조합
-
-
-

마. 소액주주현황

소액주주현황

(기준일 :
2025년 12월 10일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
8
10
80.00
54,850
6,559,800
0.84
-

- 상기 현황은 특수관계자 및 자기주식을 제외한 기준으로 작성한 것입니다.
바. 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약※ 해당사항 없음

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

정진섭
남
1957.08
대표이사사장
사내이사
상근
사업총괄
▣ 인하대학교▣ 前 ㈜인터플렉스 부사장▣ 前 ㈜코리아써키트 부사장▣ 現 ㈜테라닉스 대표이사▣ 兼 ㈜영풍전자 대표이사
-
-
-
3년
2026.03.28

장혁진
남
1965.08
전무
사내이사
상근
제조총괄
▣ 한양대학교▣ 前 ㈜코리아써키트 제조부문 상무
-
-
-
2년
2026.03.28

김병관
남
1971.02
상무
사내이사
상근
경영지원총괄
▣ 경희대학교▣ 前 ㈜아이엠 경영관리 총괄(이사)▣ 前 어보브반도체㈜ 경영관리 총괄(이사)
-
-
-
3년
2027.03.28

이한균
남
1964.03
전무
감사
비상근
감사
▣ 부산대학교▣ 前 동국제강 재경실장(CFO)▣ 現 ㈜코리아써키트 경영관리본부장
-
-
계열회사 임원
1년
2028.03.28

장현철
남
1968.09
상무
미등기
상근
해외마케팅총괄
▣ 대구대학교▣ 前 ㈜이수페타시스 영업팀장 상무▣ 前 ㈜휴먼텍 부사장
-
-
-
1년
-

안일섭
남
1974.03
이사
미등기
상근
국내마케팅총괄
▣ 동서울대학교▣ 現 ㈜테라닉스 국내영업부문장
-
-
-
5년
-

최춘호
남
1972.02
이사
미등기
상근
제조총괄
▣ 전남대학교▣ 現 ㈜테라닉스 제조부문장
-
-
-
0년
-

나. 직원 등 현황
(1) 직원 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

PCB
남
98
-
1
-
99
7.6
4,369
45
3
2
5
-

PCB
여
18
-
-
-
18
3.7
606
31
-

합 계
116
-
1
-
117
7.0
4,975
12
-

(2)
육아지원제도 사용 현황

(단위 : 명, %)

구 분

당기

(32기 3분기)

전기

(31기)

전전기

(30기)

육아휴직 사용자수(남)
1
-
2

육아휴직 사용자수(여)
2
2
1

육아휴직 사용자수(전체)
3
2
3

육아휴직 사용률(남)
1.01%
-
2.00%

육아휴직 사용률(여)
11.11%
10.00%
5.26%

육아휴직 사용률(전체)
2.56%
1.76%
2.52%

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(남)
-
-
1

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(여)
-
-
-

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(전체)
-
-
1

육아기 단축근무제 사용자 수
1
-
-

배우자 출산휴가 사용자 수
1
3
1

※ 여직원 출산전후휴가를 제회한 기준으로 작성하였습니다.(3) 유연근무제도 사용 현황

(단위 : 명)

구 분

당기

(32기 3분기)

전기

(31기)

전전기

(30기)

유연근무제 활용 여부
여
여
부

시차출퇴근제 사용자 수
-
-
-

선택근무제 사용자 수
1
1
-

원격근무제(재택근무 포함)사용자 수
-
-
-

※ 유연근무제 활용 여부에 대한 설명(시차출퇴근제, 선택근무제, 원격근무(재택근무 포함)) 중 1개 이상 제도의 도입ㆍ활용 여부

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
4
303
37
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사보수 승인금액
3
1,000
-

감사보수 승인금액
1
200
-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

4
329
82
-

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
329
82
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
-
-
-

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

- 해당사항 없음

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

- 해당사항 없음

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황 2025년 06월 30일 기준 당사를 포함하여 국내에 29개의 계열회사가 있으며, 이 중 상장사는 6개사, 비상장사는 23개사이며, 해외에 83개의 계열회사를 보유하고 있습니다. 당사는 기업집단 영풍에 속해있습니다.

1-1. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

영풍
6
106
112

2. 계통도

2025년 06월 30일 기준 당사가 속한 기업집단의 계통도는 다음과 같습니다.

가. 계통도(국내법인)

영풍

영풍

문고홀딩스

영풍문고
영풍개발
영풍전자
시그네틱스
코리아써키트
인터플렉스
테라닉스
씨케이
영풍이앤이
농업회사법인에스피팜랜드
와이피씨
고려아연
케이젯정밀
케이지트레이딩
서린정보기술
케이지엑스
케이지그린텍
유미개발
알란텀
스틸싸이클
켐코
케이잼
에스아이앤엘
에이치씨
한국전구체
스틸싸이클에스씨
제리코파트너스

영풍

100
0.83
40.21

41.62

100
90
100
0

7.85

6.13

영풍문고홀딩스

65
34

영풍문고

영풍개발
15.57

10

영풍전자

2.46

9.72

0.05

시그네틱스

1.42

0.06

코리아써키트

30.56
50.63

0.62

인터플렉스

테라닉스

35.3

0.52

씨케이
6.47
33.95

0.02
0

0.46

영풍이앤이

1.94

농업회사법인에스피팜랜드

와이피씨

26.28

고려아연

6.01

49.97
33.34
100
100

11.4
100
73.44
100

케이젯정밀
3.56

2.09

케이지트레이딩

70

서린정보기술

케이지엑스

케이지그린텍

유미개발

1.69
5.41

알란텀

스틸싸이클

100

켐코

51

케이잼

에스아이앤엘

에이치씨
1.38

2.42

1.08
0.01

한국전구체

스틸싸이클에스씨

제리코파트너스

34.87

나. 국내법인

(기준일 :
2025년 06월 30일
)

구 분
회 사 명
사업자등록번호
비고

상장회사
(주)영풍
211-81-11275

고려아연(주)
211-81-11260

(주)코리아써키트
134-81-07528

(주)인터플렉스
134-81-21874

케이젯정밀(주)
211-81-15683

시그네틱스(주)
109-81-00780

비상장회사
영풍전자(주)
134-81-09623

(주)테라닉스
134-81-21888

케이지트레이딩(주)
211-81-19597

영풍개발(주)
211-81-47055

유미개발(주)
108-81-08162

(주)케이지엑스
610-81-14498

영풍문고홀딩스(주)
102-81-30788

(주)영풍문고
773-86-01800

농업회사법인 에스피팜랜드(유)
562-87-00417

서린정보기술(주)
211-86-13749

케이지그린텍(주)
610-86-01998

씨케이(유)
134-87-01021

(주)영풍이앤이
129-86-36875

(주)알란텀
129-86-24379

스틸싸이클(주)
120-87-49569

켐코(주)
581-81-00551

에스아이앤엘(주)
527-86-01793

케이잼(주)
272-81-01786

에이치씨(유)
435-81-02300

한국전구체(주)
776-88-02291

스틸싸이클에스씨(주)
101-86-69422

제리코파트너스(주)
142-81-77909

(유)와이피씨
477-86-03481

다. 해외법인

(기준일 :
2025년 06월 30일
)

계열회사명
최다지분율(%)
최다출자자

YOUNG POONG JAPAN Corp.
100
(주)영풍

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
100
시그네틱스(주)

YOUNG POONG ELECTRONICS VINA Co.,Ltd
100
영풍전자(주)

YPE VINA Co.,Ltd
100
영풍전자(주)

화하선로판(천진)유한공사
49.9
영풍전자(주), (주)인터플렉스

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
100
(주)인터플렉스

KOREA CIRCUIT VINA
100
(주)코리아써키트

Alantum Europe GmbH.
100
(주)알란텀

AATM(Dalian) Co.,Ltd.
56.5
Dalian Yiyan Group Co.

Pan-Pacific Metal Mining Corporation
100
고려아연(주)

KZ Minerals Holdings PTE Ltd.
100
고려아연(주)

ICM Pachapaqui S.A.C.
100
KZ Minerals Holdings PTE Ltd.

Andean Minerals Peru S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

ICM Exploraciones S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

ICM Procesadora S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

Compania Mineral ICM S.A.C.
100
ICM Pachapaqui S.A.C.

Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC.
100
고려아연(주)

Zinc Oxide Corporation(Thailand) Ltd.
99.98
고려아연(주)

KZ-Pranda Co.,Ltd.
40
고려아연(주)

Sun Metals Holdings Ltd.
100
고려아연(주)

Sun Metals Corporation Pty.,Ltd.
100
Sun Metals Holdings Ltd.

Townsville Logistics Pty.,Ltd.
100
고려아연(주)

Townsville Marine Logistics Pty.,Ltd.
100
고려아연(주)

Ark Energy Corporation Pty Ltd.
95.55
Sun Metals Holdings Ltd.

Ark Energy H2 Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy Maclntyre Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy MacIntyre Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Sun Metals Solar Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.

Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.

Richmond Valley Solar and BESS Pty.,Ltd.
100
Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty Ltd

Epuron Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Corporation Pty Ltd.

Fulcrum3D Pty.,Ltd.
50
Epuron Holdings Pty.,Ltd. Orang-utan Engineering Pty Ltd

Fulcrum3D Europe GmbH
60
Fulcrum3D Pty.,Ltd.

Fulcrum3D Corporation
100
Fulcrum3D Pty.,Ltd.

Fulcrum3D Operations LCC
100
Fulcrum3D Corporation

Ark Energy Generation Services Pty Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Ark Energy Operations Pty Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

TKLN Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Uterne Power Plant Pty Ltd
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Yulara Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd

Ark Energy Projects Pty.,Ltd.
100
Epuron Holdings Pty.,Ltd.

Katherine Solar Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Burrendong Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Bowmans Creek Energy Reserve Holdings Pty Ltd
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Bowmans Creek Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

SHWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.

CWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.

Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Boomer Green Energy Hub Pty.,Ltd.
100
Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.

Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Collinsville Green Energy Hub Pty.,Ltd.
100
Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.

Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Han-Ho H2 Pty.,Ltd.
100
Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.

Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Hellyer Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.

Guilford Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

St Patrick's Plains Wind Farm Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.
100
Ark Energy Projects Pty.,Ltd

DBWF Unit Trust Pty.,Ltd.
100
Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.

Pedalpoint Holdings, LLC
100
고려아연(주)

PedalPoint Igneo Holdings, LLC
100
Pedalpoint Holdings, LLC

PedalPoint Igneo Intermediate, LLC
100
PedalPoint Igneo Holdings, LLC

PedalPoint Igneo Technologies, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint EvTerra Recycling, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint Igneo IP, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

PedalPoint Igneo France SAS
100
PedalPoint Igneo Technologies, LLC

Igneo Technologies(Georgia), LLC
100
PedalPoint Igneo Technologies, LLC

PEDALPOINT KM, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

Pedalpoint MDSi Holdings, LLC
100
PedalPoint Igneo Intermediate, LLC

Pedalpoint MDSi, LLC
100
Pedalpoint MDSi Holdings, LLC

Kataman Metals, LLC
100
PEDALPOINT KM, LLC

Kataman UK Limited
100
Kataman Metals, LLC

Kataman Asia-Pacific
100
Kataman Metals, LLC

Kataman Australia Pty., Ltd
100
Kataman Asia-Pacific

KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.
100
케이지트레이딩(주)

SORIN SHANGHAI CORPORATION, LTD.
100
케이지트레이딩(주)

PT. SORIN INTERNATIONAL INDONESIA
99.5
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

KZ TRADING INDIA PRIVATE LIMITED
99.99
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

LION TANKERS PTE. LTD.
70
KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.

3. 회사의 경영에 영향력을 미치는 계열회사

2025년 12월 10일 기준 현재 (주)코리아써키트(56.52%), (주)영풍(42.64%)은 당사의 주주로서 당사의 의사결정에 영향을 미치고 있습니다.

4. 공정거래법상 기업집단

2025년 12월 10일 기준 현재 당 기업집단 영풍은 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」상의 상호출자제한 기업집단에 지정되어 있습니다.

5. 회사와 계열회사 간 임원 겸직현황

(기준일 :
2025년 12월 10일)

겸 직 자
계열회사 겸직현황
비 고

성 명
직 위
겸직현황
상근여부

정진섭
대표이사
(주)영풍전자 대표이사
상근
-

6. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 백만원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
2
-
2
129,806
-
-8,850
120,956

일반투자
-
-
-
-
-
-
-

단순투자
-
-
-
-
-
-
-

계
2
-
2
129,806
-
-8,850
120,956

IX. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

- 해당사항 없음

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송. 사건

- 해당사항 없음
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황- 해당사항 없음
다. 채무보증 현황- 해당사항 없음

라. 채무인수약정 현황- 해당사항 없음
마. 그 밖의 우발채무 등
- 해당사항 없음

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 수사ㆍ사법기관의 제재현황- 해당사항 없음
나. 행정기관의 제재현황1) 행정기관의 제재현황

(단위 : 백만원)

일자
제재기관
처벌 또는조치 내용
금전적제재금액
사유
근거법령
처벌 또는 조치에대한 이행현황
재발방지 대책

2025.09.16
중부지방국세청
세무조사결과통지
129
정기 세무조사
국세기본법 제 81조의 12 및같은법 시행령 제63조의 13
납부 완료
재발방지 교육 및 내부통제 강화

2) 금융감독당국의 제재현황- 해당사항 없음

다. 한국거래소 등으로부터 받은 제재현황- 해당사항 없음
라. 단기매매차익 발생 및 환수현황- 해당사항 없음

마. 단기매매차익 미환수 현황

- 해당사항 없음

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 작성기준일 이후 특수관계자의 당사 주식 취득 및 자기주식 이익소각이 발생하였으며, 주요 주주 지분율 변동은 다음과 같습니다. 자기주식 이익소각은 이익잉여금을 재원으로 2025.11.07 이사회의사를 통하여 자본금 변동없이, 총발행주식수가 6,720,000주에서 6,559,800주로 변동되었습니다.

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

2025.09.30
2025.11.14

주식수
지분율
주식수
지분율

(주)코리아써키트
최대주주
보통주
3,526,880
52.48
3,526,880
53.77
-

(주)영풍
계열사
보통주
2,797,120
41.62
2,797,120
42.64
-

(주)영풍전자
계열사
보통주
127,480
1.90
180,950
2.76
-

(주)테라닉스
-
보통주
160,200
2.38
-
-
자사주

계
보통주
6,611,680
98.38
6,504,950
99.16
-

-
-
-
-
-
-

또한, 2025년 12월 04일 영풍전자(주)가 보유하던 주식 180,950주를 (주)코리아써키트가 취득하였습니다. 해당 사항을 반영한 증권신고서 제출일 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율

㈜코리아써키트
3,707,830
56.52%

㈜영풍
2,797,120
42.64%

기타
54,850
0.83%

자기주식
-
-

합계
6,559,800
100%

나. 녹색경영 당사의 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 정보는 다음과 같습니다.

(기준일 :
2024년 12월 31일
)

구분
온실가스 배출량(tCO2-eq)
에너지 사용량(TJ)
비고

(주)테라닉스
14,162
271
-

다. 금융투자업자의 과거 합병 완료 및 해산 현황

- 해당사항 없음
라. 금융투자업자의 과거 합병 평균 괴리율

- 해당사항 없음
마.과거 합병 건별 현황 및 합병 전후 재무사항 비교표

- 해당사항 없음
바.합병등 전후의 재무사항 비교표

- 해당사항 없음
사.보호예수 현황

- 해당사항 없음
아.상장기업의 재무사항 비교표

- 해당사항 없음
자.매출액 미달에 대한 관리종목 지정유예 현황

- 해당사항 없음
차.계속사업손실에 대한 관리종목 지정유예 현황

- 해당사항 없음

X. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

- 해당사항 없음

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
6
(주)영풍
110111-0003824

고려아연(주)
110111-0168404

(주)코리아써키트
130111-0026749

시그네틱스(주)
110111-0070815

(주)인터플렉스
135011-0042924

케이젯정밀(주)
110111-0342496

비상장
106
(주)알란텀
131111-0215078

(주)영풍이앤이
131111-0238400

(주)영풍문고
110111-7577393

스틸싸이클(주)
110111-4260123

(주)케이지엑스
181211-0020558

(주)테라닉스
135011-0042950

농업회사법인 에스피팜랜드(유)
175714-0000651

케이지트레이딩(주)
110111-0365068

서린정보기술(주)
110111-1260077

씨케이(유)
131414-0004396

에스아이앤엘(주)
120111-1060681

에이치씨(유)
131414-0010319

영풍개발(주)
110111-0612914

영풍문고홀딩스(주)
110111-0855530

영풍전자(주)
135011-0032106

유미개발(주)
110111-0235542

케이잼(주)
230111-0328053

케이지그린텍(주)
230111-0164077

켐코(주)
131111-0470424

한국전구체(주)
230111-0378397

스틸싸이클에스씨(주)
110111-4789511

제리코파트너스(주)
134511-0243698

(유)와이피씨
131414-0001931

YOUNG POONG JAPAN Corp.
해외계열사

SIGNETICS HIGH TECHNOLOGY USA INC
해외계열사

YOUNG POONG ELECTRONICS VINA Co.,Ltd
해외계열사

YPE VINA Co.,Ltd
해외계열사

화하선로판(천진)유한공사
해외계열사

INTERFLEX VINA CO.,LTD.
해외계열사

KOREA CIRCUIT VINA
해외계열사

Alantum Europe GmbH.
해외계열사

AATM(Dalian) Co.,Ltd.
해외계열사

Pan-Pacific Metal Mining Corporation
해외계열사

KZ Minerals Holdings PTE Ltd.
해외계열사

ICM Pachapaqui S.A.C.
해외계열사

Andean Minerals Peru S.A.C.
해외계열사

ICM Exploraciones S.A.C.
해외계열사

ICM Procesadora S.A.C.
해외계열사

Compania Mineral ICM S.A.C.
해외계열사

Zinc Oxide Corporation Vietnam LLC.
해외계열사

Zinc Oxide Corporation(Thailand) Ltd.
해외계열사

KZ-Pranda Co.,Ltd.
해외계열사

Sun Metals Holdings Ltd.
해외계열사

Sun Metals Corporation Pty.,Ltd.
해외계열사

Townsville Logistics Pty.,Ltd.
해외계열사

Townsville Marine Logistics Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Corporation Pty Ltd.
해외계열사

Ark Energy H2 Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Maclntyre Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy MacIntyre Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Solar & Storage Pty., Ltd.
해외계열사

Sun Metals Solar Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Richmond Valley Solar and BESS Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Richmond Valley Solar and BESS Pty.,Ltd.
해외계열사

Epuron Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Fulcrum3D Pty.,Ltd.
해외계열사

Fulcrum3D Europe GmbH
해외계열사

Fulcrum3D Corporation
해외계열사

Fulcrum3D Operations LCC
해외계열사

Ark Energy Generation Services Pty Ltd
해외계열사

Ark Energy Operations Pty Ltd
해외계열사

Ark Energy NT Solar Pty.,Ltd
해외계열사

TKLN Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Uterne Power Plant Pty Ltd
해외계열사

Yulara Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Ark Energy Projects Pty.,Ltd.
해외계열사

Katherine Solar Pty.,Ltd.
해외계열사

Burrendong Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Bowmans Creek Energy Reserve Holdings Pty Ltd
해외계열사

Bowmans Creek Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Specimen Hill Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Chalumbin Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

SHWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

CWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

Boomer GEH Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Boomer Green Energy Hub Pty.,Ltd.
해외계열사

Collinsville GEH Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Collinsville Green Energy Hub Pty.,Ltd.
해외계열사

Han-Ho H2 Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Han-Ho H2 Pty.,Ltd.
해외계열사

Hellyer Wind Farm Holdings Pty.,Ltd.
해외계열사

Hellyer Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Guilford Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

St Patrick's Plains Wind Farm Pty.,Ltd.
해외계열사

Doughboy Wind Farms Pty.,Ltd.
해외계열사

DBWF Unit Trust Pty.,Ltd.
해외계열사

Pedalpoint Holdings, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Holdings, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Intermediate, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo Technologies, LLC
해외계열사

PedalPoint EvTerra Recycling, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo IP, LLC
해외계열사

PedalPoint Igneo France SAS
해외계열사

Igneo Technologies(Georgia), LLC
해외계열사

PEDALPOINT KM, LLC
해외계열사

Pedalpoint MDSi Holdings, LLC
해외계열사

Pedalpoint MDSi, LLC
해외계열사

Kataman Metals, LLC
해외계열사

Kataman UK Limited
해외계열사

Kataman Asia-Pacific
해외계열사

Kataman Australia Pty., Ltd
해외계열사

KZ TRADING SINGAPORE PTE. LTD.
해외계열사

SORIN SHANGHAI CORPORATION, LTD.
해외계열사

PT. SORIN INTERNATIONAL INDONESIA
해외계열사

KZ TRADING INDIA PRIVATE LIMITED
해외계열사

LION TANKERS PTE. LTD.
해외계열사

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

시그네틱스(주)
상장
2011년 04월 26일
경영참여
407
30,266
35.30
25,070
-
-
-
30,266
35.30
25,070
105,366
-50,754

고려아연(주)
상장
2019년 10월 17일
경영참여
134
104
0.50
104,736
-
-
-8,850
104
0.54
95,886
12,248,408
429,249

합 계
30,370
-
129,806
-
-
-8,850
30,370
-
120,956
12,353,774
378,495

※ 상기 기술된 장부가액 등은 한국채택국제회계을 적용한 별도 재무제표 기준으로 작성한 금액이며, 계열회사의 최근사업연도 재무현황은 각 사의 2024년 12월 31일 기준의 재무제표를 기준으로 작성하였습니다.

4. 지적재산권[특허권 등] 현황

당사는 작성기준일 현재 당사에 적용된 인쇄회로기판의 제조방법과 관련하여 총 7개의 특허권을 보유하고 있으며, 상세내용은 다음을 참고하시기 바랍니다.

구분
종류
취득일
지적재산권의 제목 및 내용
근거법령 및 법령상보호받는 내용(독점적ㆍ배타적 사용기간)

테라닉스
특허권
2012-12-10
메탈 코아 인쇄회로기판 제조 방법 :복층 2Layer Metal PCB 진행시 Dummy 적용 공정 진행
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2013-11-29
구부림이 가능한 방열 인쇄회로기판 및 그 제조 방법:TV Bezel 폭을 최소화 하기 위한 CNT부 꺽임 진행 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2018-07-02
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2019-12-02
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2020-06-22
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2021-10-25
인쇄 회로 기판, 그 인쇄 회로 기판을 이용한 발광 소자 모듈 및 그 인쇄 회로 기판의 제조 방법
특허법, 20년간 배타적 사용권

테라닉스
특허권
2022-09-26
인쇄 회로 기판의 제조 방법 및 그 제조에 사용되는 금속바
특허법, 20년간 배타적 사용권

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없습니다.