라온피플 — [기재정정]증권신고서(지분증권) (20251205)
제출인: 라온피플

증권신고서(지분증권)
6.1
라온피플 주식회사

정 정 신 고 (보고)

2025년 12월 05일

1. 정정대상 공시서류 :
증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2025년 11월 21일

3. 정정사항
※ 금번 정정사항은 변경된 일정 및 증권신고서 내 기재사항을 보완하기 위한 것으로, 정정사항은
'굵은 파란색'
을 사용하여 기재하였습니다.

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2025년 11월 21일
증권신고서(지분증권)
최초 제출

2025년 12월 05일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

기재정정
(파란색)

3. 정정사항

항 목
정정요구ㆍ명령관련 여부
정정사유
정 정 전
정 정 후

- 단순 오타 및 표현 수정 등은 별도의 색깔표시 및 정오표 기입 없이 정정하였습니다. - 공통 정정사항 내 포함되지 않은 날짜 중 변경된 날짜는 본문에 정정 내용 반영 후 색깔 표시 하였으며 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다. - 요약정보에는 본문의 정정사항을 반영하였으며, 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다.- 금번 정정사항은 자진 기재정정으로써, 정정사항 확인의 편의를 위해 정정사항은 '굵은 파란색 글씨체'를 사용하여 기재하였습니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

공통 정정사항
부
일정변경
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

III. 투자위험요소

1.

사업위험 - 다. 정부 정책 변화에 따른 사업 환경 변화 위험

부
자진 기재정정
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

1.

사업위험 - 라. 경쟁 심화 및 신규 경쟁사 출현에 따른 위험

부
자진 기재정정
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

1. 사업위험 - 아. 지적재산권 관련 위험
부
자진 기재정정
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

1. 사업위험 -
자. 보안 관련 위험

부
자진 기재정정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

1. 사업위험 - 차. 소프트웨어 개발업 및 공급업 인력 인건비 상승에 따른 위험
부
자진 기재정정
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

2. 회사위험 - 가. 투자주의환기종목, 관리종목, 상장폐지 관련 위험
부
자진 기재정정
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

2. 회사위험 - 나. 매출 및 수익성 관련 위험
부
자진 기재정정
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

2. 회사위험 - 다. 재무안정성 관련 위험
부
자진 기재정정
(주9) 정정 전
(주9) 정정 후

2. 회사위험 - 마. 관계기업 및 종속기업 관련 위험
부
자진 기재정정
(주10) 정정 전
(주10) 정정 후

2. 회사위험 - 아. 연구인력이탈 관련 위험
부
자진 기재정정
(주11) 정정 전
(주11) 정정 후

2. 회사위험 - 자. 잦은 자금조달로 인한 주주가치 희석화 위험
부
자진 기재정정
(주12) 정정 전
(주12) 정정 후

2. 회사위험 - 차. 최대주주 지분율 희석 및 경영권 변동 관련 위험
부
자진 기재정정
(주13) 정정 전
(주13) 정정 후

3. 기타위험 - 가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 일정 지연 위험
부
자진 기재정정
(주14) 정정 전
(주14) 정정 후

3. 기타위험 -
나. 신주 물량 출회에 따른 주가하락 위험

부
자진 기재정정
(주15) 정정 전
(주15) 정정 후

3. 기타위험 - 마. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험
부
자진 기재정정
(주16) 정정 전
(주16) 정정 후

V. 자금의 사용목적
부
자진 기재정정
(주17) 정정 전
(주17) 정정 후

제2부 발행인에 관한 사항 - II. 사업의 내용 - 7. 기타 참고사항
부
자진 기재정정
(주18) 정정 전
(주18) 정정 후

(주1) 정정 전

[주요 일정]

날짜
업무내용
비고

2025년 11월 21일
이사회 결의
주요사항보고서 제출

2025년 11월 21일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2025년 11월 21일
신주발행공고 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

2025년 12월 19일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 전 제3거래일

2025년 12월 23일
권리락
신주배정기준일 전 제1거래일

2025년 12월 24일
유상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 01월 07일
신주배정 통지
-

2026년 01월 14일 ~ 2026년 01월 20일
신주인수권증서 상장 및 거래 기간
5거래일 이상 동안 거래

2026년 01월 21일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 이전까지 폐지

2026년 01월 26일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2026년 01월 27일
확정 발행가액 확정 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

2026년 01월 29일 ~ 2026년 01월 30일
구주주 청약
-

2026년 02월 02일
일반공모청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.loanpeople.com)키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

2026년 02월 03일 ~ 2026년 02월 04일
일반공모청약
-

2026년 02월 06일
주금납입/환불/배정공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.loanpeople.com)키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

2026년 02월 11일
무상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 02월 23일
유상증자 신주상장 예정일
-

2026년 03월 04일
무상증자 신주상장 예정일

(주1) 정정 후

[주요 일정]

날짜
업무내용
비고

2025년 11월 21일
이사회 결의
주요사항보고서 제출

2025년 11월 21일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2025년 11월 21일
신주발행공고 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

2025년 12월 19일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 전 제3거래일

2025년 12월 23일
권리락
신주배정기준일 전 제1거래일

2025년 12월 24일
유상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 01월 07일
신주배정 통지
-

2026년 01월 14일 ~ 2026년 01월 20일
신주인수권증서 상장 및 거래 기간
5거래일 이상 동안 거래

2026년 01월 21일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 이전까지 폐지

2026년 01월 28일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2026년 01월 29일
확정 발행가액 확정 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

2026년 02월 02일 ~ 2026년 02월 03일
구주주 청약
-

2026년 02월 04일
일반공모청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.loanpeople.com)키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

2026년 02월 05일 ~ 2026년 02월 06일
일반공모청약
-

2026년 02월 10일
주금납입/환불/배정공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.loanpeople.com)키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

2026년 02월 13일
무상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 02월 25일
유상증자 신주상장 예정일
-

2026년 03월 11일
무상증자 신주상장 예정일

(주2) 정정 전
(전략)

당사는 AI 서비스를 제공 시 「개인정보 보호법」을 준수하여 서비스를 제공하고 있으며, AI 관련 개발 시에도 법률에 맞는 기준과 절차에 따라 제품과 서비스를 개발하고 있습니다. 다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고, 예상치 못한 개인정보 유출 사고, 법률 및 규정 위반 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 향후 개인정보 보호와 관련하여 추가적인 규제가 도입될 경우, 당사의 사업 수행 과정에 있어 비용 부담 증가, 프로젝트 일정 지연, 고객 요구사항 증가 등으로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

(후략)

(주2) 정정 후

(전략)
당사는「개인정보 보호법」을 적용받는 사업을 현재 영위하고 있지 않으나, 추후「개인정보 보호법」에 적용받는 서비스를 제공 시 법을 준수하여 서비스를 제공할 예정이며,

AI 관련 개발 시에도 법률에 맞는 기준과 절차에 따라 제품과 서비스를 개발하고 있습니다. 다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고, 예상치 못한 개인정보 유출 사고, 법률 및 규정 위반 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 향후 개인정보 보호와 관련하여 추가적인 규제가 도입될 경우, 당사의 사업 수행 과정에 있어 비용 부담 증가, 프로젝트 일정 지연, 고객 요구사항 증가 등으로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.(후략)

(주3) 정정 전

AI 솔루션은 데이터와 인공지능(AI) 기술을 결합하여 제조, 의료, 보안 등 다양한 산업 분야에서 상용화가 빠르게 진행되고 있습니다. 글로벌 AI 시장에서는 구글, 마이크로소프트, 메타, 오픈AI(OpenAI) 등 글로벌 빅테크 기업들이 대규모 언어모델(LLM)과 클라우드 기반 AI 플랫폼을 중심으로 기술 경쟁을 가속화하고 있으며, 국내에서는 네이버, 카카오, SKT, KT 등 대기업들이 자체 AI 모델과 데이터 인프라를 기반으로 산업용 AI 시장 진출을 확대하고 있습니다.

(중략)

[AI 산업 내 마켓 포지셔닝 구분]

분류
주요 기업
주요 특성

글로벌 빅테크
OpenAI, Google, Meta, Amazon, MS
범용 LLM 기반의 대규모 모델, 플랫폼 서비스 제공

국내 대기업
네이버, 카카오, SKT, KT
포털/통신 기반 AI 생태계 구축, HyperCLOVA 및 B2G 솔루션 등 추진

중소 AI 전문기업
당사, 씨이랩, 씨메스, 뷰노 등
특정 산업군 맞춤형 Vertical AI 전략- 당사 : B2B 산업용 비전검사(반도체, 카메라모듈 등)- 씨이랩 : 제조 및 물류 영상분석 솔루션- 씨메스 : 스마트팩토리- 뷰노 : 헬스케어

출처 : 당사 제공

당사는 머신비전 (Machine Vision) 및 AI 비전 솔루션을 핵심 기반 기술로 하여, 제조 및 산업 현장에서 발생하는 영상 데이터를 분석하고 판별하는 인공지능 시스템을 개발하고 있습니다. 비전 AI 기술은 사람의 시각적 판단을 대체하거나 보조하기 위해 카메라, 조명, 렌즈, 엣지 컴퓨팅 장치 등의 하드웨어와 딥러닝 소프트웨어를 결합한 지능형 영상 인식 기술입니다.(중략)

AI 비전 시장에서는 양질의 산업별 데이터 확보가 기술 경쟁력 확보의 핵심 요소로 작용하는 만큼, 경쟁사가 대규모 고객 기반을 바탕으로 더 많은 데이터셋을 축적할 경우, 모델 성능 차이에서 우위가 발생하며 시장 격차가 확대될 위험도 존재합니다. 또한, 고급 AI 연구 인력 확보 경쟁이 심화되면서 인건비 상승, 인력 이동 등 인력 리스크가 증가하고 있으며 이는 중소 규모 기업에게 상대적으로 더 큰 부담으로 작용할 수 있습니다.

이와 같은 시장 구조 변화 및 경쟁 심화는 당사의 기존 사업 영역에서의 수주 경쟁력 약화, 신규 진입 장벽 상승, 가격 협상력 저하 등을 초래하여 중장기 실적 변동성을 확대시킬 가능성이 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 AI 산업 경쟁구도 변화 및 신규 경쟁사 증가에 따른 위험 요인을 신중히 고려해 주시기 바랍니다

(후략)

(주3) 정정 후

1. AI 솔루션 및 머신비전

AI 솔루션은 데이터와 인공지능(AI) 기술을 결합하여 제조, 의료, 보안 등 다양한 산업분야에서 상용화가 빠르게 진행되고 있습니다. 글로벌 AI 시장에서는 구글, 마이크로소프트, 메타, 오픈AI(OpenAI) 등 글로벌 빅테크 기업들이 대규모 언어모델(LLM)과 클라우드 기반 AI 플랫폼을 중심으로 기술 경쟁을 가속화하고 있으며, 국내에서는 네이버, 카카오, SKT, KT 등 대기업들이 자체 AI 모델과 데이터 인프라를 기반으로 산업용 AI 시장 진출을 확대하고 있습니다.

(중략)

[AI 산업 내 마켓 포지셔닝 구분]

분류
주요 기업
주요 특성

글로벌 빅테크
OpenAI, Google, Meta, Amazon, MS
범용 LLM 기반의 대규모 모델, 플랫폼 서비스 제공

국내 대기업
네이버, 카카오, SKT, KT
포털/통신 기반 AI 생태계 구축, HyperCLOVA 및 B2G 솔루션 등 추진

중소 AI 전문기업
당사, 씨이랩, 씨메스, 뷰노 등
특정 산업군 맞춤형 Vertical AI 전략- 당사 : B2B 산업용 비전검사(반도체, 카메라모듈 등)- 씨이랩 : 제조 및 물류 영상분석 솔루션- 씨메스 : 스마트팩토리- 뷰노 : 헬스케어

출처 : 당사 제공

AI 시장 중 당사가 속한 머신비전 AI 시장은 제조업 자동화와 품질 관리 효율화를 목표로 빠르게 성장하고 있습니다. 이차전지, 반도체, 자동차 부품 등 고밀도 제조 공정에서 비전 검사 기술을 활용하여 생산성을 높이고 불량률을 낮추는데 기여함에 따라 제조 공정의 고도화와 스마트 팩토리 도입 확대에 따라 급성장하고 있습니다. 이러한 시장 내에서 다양한 기술 역량을 갖춘 기업들이 경쟁 중이며, 각 업체는 고유의 솔루션과 산업 적용 분야를 통해 차별된 전략을 펼치고 있습니다. 국내외 주요 경쟁업체는 다음과 같습니다.

[머신비전 AI 시장 내 주요 경쟁업체 현황]

기업명
국가
설명

라온피플
한국
머신비전 SW와 하드웨어(카메라·3D센서)를 통합 제공. 제조뿐 아니라 교통·보안·헬스케어 등 비제조 영역까지 사업 확장 중.

A사
한국
고정밀 AI 비전 검사 소프트웨어 전문 기업으로, 제조 현장에 특화된 AI 검사 및 공정 모니터링 솔루션 보유. 이차전지·반도체 등 주요 대기업과 협업 중.

B사
한국
딥러닝 기반 비전 검사와 룰 기반 시스템을 혼합한 머신비전 플랫폼 기업. 반도체·디스플레이·이차전지 산업 중심으로 다수의 고객사를 확보.

C사
한국
의료영상 분석 AI 기술을 산업 분야로 확장.

딥러닝 기반 머신비전 솔루션(DEEP:FACTORY)을 통해 제조 공정의 결함 감지·품질검사 수행.

D사
한국
RAVID 프레임워크 기반 국산 머신비전 플랫폼 제공. 검사 속도와 개발 편의성을 강화한 시스템 통합형 솔루션 보유.

E사
한국
고해상도 머신비전 카메라 및 영상 처리 SW를 제공. 센서, 렌즈, SW까지 수직계열화를 통해 정밀 검사용 하드웨어 중심으로 사업 영위 중.

F사
미국
딥러닝과 엣지러닝 기술을 접목한 머신비전 하드웨어(카메라, 센서, 조명)와 소프트웨어를 제공하는 미국 기업. 글로벌 리더

G사
일본
센서와 머신비전 카메라, 조명 등 자동화 하드웨어 중심으로 반도체·디스플레이·이차전지 산업에 솔루션 제공. 글로벌 리더

출처:
당사 제공

주1)
상기 경쟁사명은 영업기밀에 해당하여 알파벳으로 비공개 기재하였습니다.

주2)
상기 경쟁사에는 해외 대형 업체가 포함되어 있으며, 국내 시장은 중소기업 중심으로 형성되어 대기업 직접 진출은 미미한 상황으로 판단하고 있습니다. (한국머신비전산업협회 회원사 현황에 따르면, 국내 중소 및 중견기업과 해외 대기업이 주를 이루고 있습니다.)

[당사 분석 경쟁업체 현황 및 사업 수행 요약]

내용
라온피플
A사
B사
C사
D사
E사
F사
G사

국가
한국
한국
한국
한국
한국
한국
미국
일본

하드웨어
X
X
○
X
○
○
○
○

딥러닝 기술
○
X
○
○
△
○
○
○

사업수행단계
이미지 취득
X
X
○
○
○
○
○
○

데이터 처리
○
○
○
○
○
X
○
○

분석 및 판단
○
○
○
○
○
X
○
○

사업수행 장점
- 딥러닝 기반 데이터 처리 및 분석 단계의 뛰어난 성능
- MLOps 기능을 제공하여 모델관리 및 배포 용이
- Rule 기반 검사와 AI딥러닝 기술을 결합한 하이브리드 비전 시스템 제공
- 고도화된 딥러닝 기술을 이용한 고객 맞춤형 사업수행으로 대규모 사업 레퍼런스 확보
- 토탈 솔루션을 제공하며, 고객 맞춤형 커스터마이징 가능
- 고해상 이미지 센서로 정밀 검사 적합
- H/W, S/W의 사업전반의 기술력 보유로 모든 사업단계에서 자체 수행 가능
- 최신 기술의 빠른 도입 및 상용화

- 데이터 구축 자동화 솔루션을 통해 비용 절감
- 비정형 불량 검출에 강점
- 3D 비전 및 로봇 연동으로 복합적인 작업 수행 가능
- 다수 사업수행 경험이 있는 전문 PM 및 수행인력 보유
- 20년 이상의 업력을 바탕으로 다양한 산업분야에서 기술력과 노하우 보유
- 의료, 산업까지 폭넓은 적용 범위
- 글로벌 시장 리더로 광범위한 적용 사례
- 다용도 센서 제공으로 고객 맞춤형 솔루션 제공

사업수행 단점
- 이미지 취득에 필요한 자체적인 하드웨어 기술은 부재
- 하드웨어 부재로 타사 하드웨어와의 연동 필수
- H/W와 S/W 통합솔루션으로 초기 도입 비용의 부담
- 자체적인 하드웨어 기술 부재
- H/W기반 사업 수행으로 AI 도입의 어려움
- 이미지 처리 및 분석, AI 학습 등 후속 단계의 보완 필요
- 고가의 제품 도입 가격
- 고가의 제품 도입 가격

- 글로벌 기업에 비해 시장 인지도 및 레퍼런스 부족
- 시장초기 단계로 레퍼런스 부족
- 시스템 복잡도로 숙련된 기술자 요구
- 해당 사업의 후발주자로 짧은 업력과 레퍼런스 부족
- 최신 AI기술의 도입속도가 다소 느림
- H/W사업 집중으로 딥러닝 기술의 한계
- 숙련된 기술자 필요
- 특정 측정 및 검사에 특화된 AI비전 솔루션 제공

출처:
당사 제공

주)
상기 경쟁사 비교 자료는 당사가 자체적으로 집계한 것으로, 각 사의 홈페이지 및 보도자료 등 공개된 정보를 기반으로 작성되었습니다. 다만 일부 정보는 최신성이나 정확성에 한계가 있을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 참고하시기 바랍니다

당사와 유사한 사업을 영위하고 있는 국내 기업은 A, B, C 사 등이 있으며, 주요 경쟁사의 기업 개요 및 재무현황은 다음과 같습니다.

[ 주요 경쟁사 기업 개요]

(단위: 천원)

기업명
라온피플
A사
B사
C사

상장 여부
KOSDAQ
비상장
KOSDAQ
KOSDAQ

주요 사업
머신비전 소프트웨어 및 3D 센서 기반 검사 시스템 개발
AI 비전 검사 및 공정 모니터링 특화 소프트웨어 개발
AI 머신비전 검사기 및 자동화 검사 솔루션 개발ㆍ공급
AI 비전 검사 등

자산총계
76,607,338
4,448,033
71,354,568
31,973,977

부채총계
42,678,912
2,239,397
5,451,871
12,932,504

자본총계
33,928,427
2,208,635
65,902,697
19,041,473

매출액
11,315,749
7,386,574
28,852,581
10,847,381

영업이익
-12,085,982
185,410
630,760
-10,095,677

당기순이익
-12,198,492
100,836
1,646,735
-9,077,685

출처:
나이스 기업정보, DART전자공시 시스템(K-IFRS 공시 의무가 없는 비상장사의 정보는 상이할 수 있습니다.)

주1)
상기 재무현황은 2024년 말 재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
상기 경쟁사명은 영업기밀에 해당하여 알파벳으로 비공개 기재하였으며, 당사와 같이 소프트웨어를 기반으로 하드웨어를 통합하여 시스템 및 서비스를 공급하는 기업으로서 실제 입찰(비딩) 과정에서 경쟁 관계에 있는 주요 업체를 기준으로 기재하였습니다.

한국 머신비전 시장은 글로벌 대기업과 국내 중소 및 중견기업이 병존하는 경쟁 구조를 보이고 있습니다. 글로벌 주요 기업인 키엔스와 코그넥스 등은 세계 시장에서 높은 점유율을 확보하고 있으며, 한국 시장에서도 영향력이 있는 업체로 알려져 있습니다. 국내 시장 점유율은 공식 통계가 존재하지 않으며, 경쟁사별 머신비전 부문 매출액이나 점유율은 내부 정보로 외부에 공개되지 않아 파악이 어렵습니다. 2024년 9월 글로벌 기업 하이크로봇의 한국 지사가 진행한언론 인터뷰에 따르면, 한국 머신비전 시장 내 점유율이 약 7% 수준으로 파악된다고 밝혔습니다. 다만, 이는 당사 내부 자체 추정치에 불과하여 공식적인 통계로 활용하기에는 한계가 있습니다. IMARC Group에 따르면 제조, 자동차, 전자, 물류 등 산업 전반에서 자동화 수요가 증가함에 따라 국내 시장은 성장하고 있습니다. 또한 AI 및 이미지 처리 기술의 발전으로 시스템 기능이 고도화되고, 기업들이 품질 관리와 프로세스 최적화를 위해 머신비전을 적극 도입하면서 한국 시장의 성장세는 지속 확대되고 있습니다.
당사는 머신비전 (Machine Vision) 및 AI 비전 솔루션을 핵심 기반 기술로 하여, 제조 및 산업 현장에서 발생하는 영상 데이터를 분석하고 판별하는 인공지능 시스템을 개발하고 있습니다. 비전 AI 기술은 사람의 시각적 판단을 대체하거나 보조하기 위해 카메라, 조명, 렌즈, 엣지 컴퓨팅 장치 등의 하드웨어와 딥러닝 소프트웨어를 결합한 지능형 영상 인식 기술입니다.

(중략)

AI 비전 시장에서는 양질의 산업별 데이터 확보가 기술 경쟁력 확보의 핵심 요소로 작용하는 만큼, 경쟁사가 대규모 고객 기반을 바탕으로 더 많은 데이터셋을 축적할 경우, 모델 성능 차이에서 우위가 발생하며 시장 격차가 확대될 위험도 존재합니다. 또한, 고급 AI 연구 인력 확보 경쟁이 심화되면서 인건비 상승, 인력 이동 등 인력 리스크가 증가하고 있으며
이는 당사처럼 중소 규모 기업이 상대적으로 더 큰 부담으로 작용할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 클라우드 유통 및 관리 당사가 2023년 12월 인수한 종속회사 (주)티디지는 1998년 LSP로 선정되어 LSP 중심으로 EA(Enterprise Agreement) 계약 체결, 라이선스 구성 및 조정 등기능을 수행뿐만 아니라 Microsoft(MS)의 애저 클라우드 관리 사업자(MSP) 역할을 수행하고 있습니다.Microsoft(MS)와 같은 IT 공급업체는 비즈니스용 소프트웨어를 고객과 직접 거래하는 대신 MS가 지정한 LSP 또는 총판을 통해 유통하고 있으며, LSP를 통하여 MS 라이선스를 구매할 경우 고객사 입장에서는 대량 구매 할인을 받을 수 있고 LSP가 고객사에 직접 라이선스 공급을 책임지고 구축과 유지 보수까지 제공하는 역할을 하고 있기 때문에 경제성 및 편의성이 높아 일정 규모 이상의 기업들은 대부분 LSP를 통해 MS와 거래하고 있습니다.(규모가 작은 소기업은 총판을 통해 거래)이러한 LSP는 엄격한 심사와 기준으로 소수의 업체에만 부여하고 있으며, 당초 LSP 시장은 MS 제품 유통을 집중하는 LSP중심사 위주였으나, MS가 클라우드 사업 확장을 위해 2017년 MSP 중심사 및 대기업 SI사들에게 추가로 자격을 부여하여 확장되었습니다. 국내 LSP사은 성격에 따라 LSP중심사, MSP중심사, 대기업SI사로 구분되며 LSP 성격별특징은 아래와 같습니다. [ LSP 성격별 특징 ]

구 분
LSP중심
MSP중심
대기업SI사

회사
(주)티디지, A사, B사
C사
D사

특징
- 오랜경력- 다수 대기업/중견기업 거래중 - 3년 단위 계약 Base- 상대적으로 적은 수의 임직원
- MSP 전문성을 기반으로 LSP 라이선스 취득- LSP 시장 진출에 적극적인 회사와 소극적인 회사 혼재
- 본 사업 내 LSP 사업 비중 및 마진이 낮아 관심도 낮음(LSP 통상 매출총이익 마진 8~10%, D사 22년 매출총이익 마진 18%)

장점
- 안정적인 마진 구조(매출총이익 마진 8~10% 수준)- 온프레미스 기술지원/유지보수 경험 및 노하우 고객 Lock-in- 기 구축된 장기 고객 관계를 활용한 MSP 시장 진출 가능
- 막대한 투자금에 기반한 자본력 및 인적자원 풍부- MS의 클라우드 확대 정책과 Align
- 계열사 물량 취득 용이- 높은 인지도

단점
- LSP 시장의 성숙기로 성장 여력 제한적 - 제품 차별화 요소 없음- MS에 대한 종속도 높음
-온프레미스 및 LSP기술 지원/ 유지보수 경험 및 인력 부족- 다수의 인력 유지/교육 필요- 신규 영업 창출 기회 제한적- MSP 산업 내 치열한 경쟁으로 큰 규모의 적자 상황
-상대적으로 높은 인건비- 본 사업에 비해 LSP사업의 중요도 및 이해도 낮음- 공정거래 이슈(D사의 경우 관계사 매출비중(22년) 70.4%)

출처:
당사 제공

주)
상기 경쟁사 비교 자료는 당사가 자체적으로 집계한 것으로, 각 사의 홈페이지 및 보도자료 등 공개된 정보를 기반으로 작성되었습니다. 다만 일부 정보는 최신성이나 정확성에 한계가 있을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 참고하시기 바랍니다

당사와 유사한 사업을 영위하고 있는 국내 기업은 A, B, C 사, D사가 있으며, 주요 경쟁사의 기업 개요 및 재무현황은 다음과 같습니다.

[ 주요 경쟁사 기업 개요]

(단위: 천원)

기업명
㈜티디지
A사
B사
C사
D사

상장 여부
비상장
비상장
비상장
비상장
KOSDAQ

LSP 성격
LSP 중심
LSP 중심
LSP 중심
MSP중심사
대기업SI사

자산총계
75,135,770
56,667,474
63,572,715
1,096,292,103
8,373,409,692

부채총계
61,267,242
24,379,490
48,444,783
506,680,132
1,391,589,962

자본총계
13,868,528
32,287,985
15,127,932
589,611,971
6,981,819,730

매출액
210,939,915
56,681,394
203,582,978
1,036,729,049
5,447,352,235

영업이익
1,370,695
2,002,336
-2,840,807
-26,634,780
507,423,178

당기순이익
460,394
2,849,318
-2,143,874
-22,867,311
1,131,927,184

출처:
나이스 기업정보, DART전자공시 시스템(K-IFRS 공시 의무가 없는 비상장사의 정보는 상이할 수 있습니다.)

주1)
상기 재무현황은 2024년 말 재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
상기 경쟁사명은 영업기밀에 해당하여 알파벳으로 비공개 기재하였으며, 당사와 같이 LSP 기업으로서 실제 입찰(비딩) 과정에서 경쟁 관계에 있는 주요 업체를 기준으로 기재하였습니다

LSP 사업은 동일한 Microsoft 제품을 판매하는 특성상 서비스 품질 및 안정, 레퍼런스 등이 경쟁력을 좌우하며, 고객사와의 장기적인 갱신 계약을 기반으로 구조적 진입장벽을 갖고 있습니다. 신규 LSP로 교체하는 경우, 시스템 및 관리인력의 변경 등의 과정에서 발생가능한 운영 및 보안 리스크 이슈로 번거로움이 발생할 수 있어 기존 거래하는 LSP사를 유지하고자 합니다. 실제 (주)티디지의 주요 거래처 역시 약 80%가 10년 이상 장기거래를 하고 있습니다. 이는 초기에 LSP 중심사로 시장에 진입하여 다른 참여자보다 유리한 시장 구조를 형성해왔습니다. 그러나 이러한 구조적 진입장벽은 시간이 지남에 따라 오히려 시장 내 사업자 고착화로 이어졌으며, EA(Enterprise Agreement) 등 라이선스 계약 모델이 제도화 및 표준화되면서 기업 IT 환경이 자체전산망(온프레미스) 중심에서 클라우드(IaaS, PaaS, SaaS) 기반으로 이동함에 따라, LSP 중심의 시장은 신규 수요가 제한되고 기존 고객의 유지 및 갱신 위주로 운영되는 성숙단계에 진입하였으며, 성장 여력은 점진적으로 감소하고 있습니다. Microsoft를 비롯한 글로벌 IT 공급업체는 전략 초점을 온프레미스 제품이 아닌 클라우드 기반 구독형 서비스(Azure 등) 중심으로 전환하고 있어 고객사의 IT 예산 집행 구조도 LSP 라이선스보다 클라우드 운영 및 보안, 데이터 활용 중심의 MSP, CSP 영역으로 이동하고 있습니다. (주)티디지 또한, 현재 기존 LSP 중심의 MS 제품 유통 뿐만 아니라 MS의 애저 클라우드 관리(MSP) 사업을 병행하고 있습니다. 티디지가 영위하는 LSP 및 MSP는 대부분 글로벌 IT 공급업체(Microsoft, AWS, Google 등)의 파트너 생태계 내부에서 운영되는 채널 비즈니스로, 개별 파트너사의 매출 및 계약 규모가 공개되지 않아 시장 점유율을 객관적으로 파악하기 어렵습니다. 그럼에도, IT 시장조사업체 한국IDC는 국내 퍼블릭 클라우드 서비스 시장은 2022년부터 2027년까지 5년간 연평균 16.9% 성장률로 7조 6,642억원 규모로 성장할 것으로 전망하였으며, 시장조사기관 Grand View Research에 따르면 글로벌 MSP 시장 규모는 2024년 약 3,353억 달러에서 2030년 약 7,310억 달러로 성장할 것으로 예측하고 있습니다.그러나 글로벌 클라우드 인프라 시장은 현재 AWS(Amazon), Microsoft Aure,Google Cloud 등 3개의 소수 대형 사업자가 전체의 60% 이상 점유하며 과점화된 구조를 보이고 있어, MSP 사업자는 동일한 인프라 기반에서 유사한 서비스를 제공할 수 밖에 없습니다. [클라우드 제공자 시장 점유율]

글로벌 클라우드 점유율 2020.4q-20253q.jpg
글로벌 클라우드 점유율 20.4q-25.3q

이로인해 차별화 요소는 기술력보다는 가격, 운영 역량, 인력 확보 경쟁 등에 기반한 경쟁이 심화되는 경향이 있습니다. 또한, 온프레미스 라이선스 위주의 LSP 사업 성장 둔화로 기존 LSP 사업자들이 MSP 및 CSP 영역으로 동시에 진입하고, SI, 통신사 등 인접 업종까지 클라우드 운영 및 관리 서비스를 확대하고 있어, 동일 고객군을 대상으로 한 공급자 수는 지속적으로 증가하고 있습니다. 결과적으로 클라우드 수요 확대라는 외형적 성장 요인에도 불구하고, (주)티디지와 경쟁사는 수익성 개선보다는 고객 유지 및 점유율 확보 중심의 경쟁에 노출될 가능성이 높아지고 있으며, 이는 향후 시장 내 과밀 경쟁 및 마진 압박 위험으로 이어질 수 있습니다. 그외
같은 시장 구조 변화 및 경쟁 심화는 당사의 기존 사업 영역에서의 수주 경쟁력 약화, 신규 진입 장벽 상승, 가격 협상력 저하 등을 초래하여 중장기 실적 변동성을 확대시킬 가능성이 있습니다.
따라서 투자자 여러분께서는 이 점 따른 위험 요인을 신중히 고려해 주시기 바랍니다

(후략)

(주4) 정정 전
(전략)

[지적재산권 보유현황- 특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
등록일
적용제품
출원국

1
특허권
10-1338339
렌즈 모듈 검사 장치
라온피플
13.12.02
AI 머신비전
한국

2
특허권
10-1338347
차선 이탈 경고 시스템 및 방법
라온피플
13.12.02
카메라 모듈
한국

3
특허권
10-1339463
렌즈 모듈 검사 장치
라온피플
13.12.02
카메라 모듈
한국

4
특허권
10-1587084
렌즈 검사 장치
라온피플
16.01.14
카메라 모듈
한국

5
특허권
10-1705876
보행자 후보 영역 검출 방법 및 이를 이용한 보행자 인식 방법
라온피플
17.02.06
카메라 모듈
한국

6
특허권
10-1705877
적응적 영상 보정 방법 및 장치
라온피플
17.02.06
AI 머신비전
한국

7
특허권
10-1738973
회전체의 회전량 측정 장치 및 방법
라온피플
17.05.17
골프센서
한국

8
특허권
10-1748768
머신 비전 검사를 위한 가상 테스트 이미지 생성 방법 및 장치, 머신 비전 검사 시뮬레이션 방법 및 장치, 및 머신 비전 테스트 시스템
라온피플
17.06.13
AI 머신비전
한국

9
특허권
10-1778054
머신 비전을 위한 가이드 제공 방법 및 장치
라온피플
17.09.07
AI 머신비전
한국

10
특허권
10-1892155
캘리브레이션 시스템 및 방법
라온피플
18.08.21
골프센서
한국

11
특허권
10-1964805
머신 비전을 위한 가이드 제공 방법 및 장치
라온피플
19.03.27
AI 머신비전
한국

12
특허권
10-1964806
비전 검사용 이미지 획득장치 및 획득방법
라온피플
19.03.27
AI 머신비전
한국

13
특허권
10-2011790
레이저를 이용하여 제품을 검수하는 방법 및 장치
라온피플
19.08.12
AI 머신비전
한국

14
특허권
10-2175286
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
20.11.02
AI덴탈
한국

15
특허권
10-2175289
이미지에 대한 기계 학습을 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
20.11.02
AI덴탈
한국

16
특허권
10-2225099
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
21.03.03
AI교통
한국

17
특허권
10-2252590
기계학습 환경에 기초한 테스트 환경을 설정하는 방법 및 장치
라온피플
21.05.11
AI교통
한국

18
특허권
10-2252591
디스플레이 패널의 출력을 보상하는 장치 및 방법
라온피플
21.05.11
AI교통
한국

19
특허권
10-2252592
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
21.05.11
AI교통
한국

20
특허권
10-2271418
제품 검사를 위한 자동 학습 방법 및 시스템
라온피플
21.06.25
AI머신비전
한국

21
특허권
10-2273334
다 채널 이미지를 이용한 인공신경망 학습 방법 및 장치
라온피플
21.06.30
AI머신비전
한국

22
특허권
10-2273335
모듈화된 영상취득 장치
라온피플
21.06.30
AI덴탈
한국

23
특허권
10-2275585
기계학습을 이용한 이미지코드를 인식하는 장치 및 방법
라온피플
21.07.05
AI머신비전
한국

24
특허권
10-2297796
화재 진압용 무인비행체 및 그것을 이용한 화재 진압 시스템 및 화재 진압 방법
라온피플
21.08.30
AI덴탈
한국

25
특허권
10-2357729
복수의 이미지들에 대해 기계학습 및 테스트를 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
22.01.26
AI머신비전
한국

26
특허권
10-2372987
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
22.03.07
AI머신비전
한국

27
특허권
10-2375362
AI 기반 축사 환경 조사 방법 및 장치
라온피플
22.03.14
AI머신비전
한국

28
특허권
10-2427690
딥러닝 기반 클래스 분류 장치 및 방법
라온피플
22.07.27
AI머신비전
한국

29
특허권
10-2447915
머신 비전을 위한 영상 분석 방법 및 영상 분석 장치
라온피플
22.09.22
AI머신비전
한국

30
특허권
10-2486230
딥러닝을 이용한 신규 제품의 품질 검사 방법 및 시스템
라온피플
23.01.04
AI머신비전
한국

31
특허권
10-2486249
3D 좌표의 오차를 보정하는 방법 및 이를 수행하기 위한 장치
라온피플
23.01.04
AI머신비전
한국

32
특허권
10-2499215
딥러닝 지원 디바이스 및 딥러닝 지원 방법
라온피플
23.02.08
AI머신비전
한국

33
특허권
10-2503551
작물 속잎 관측용 벌림장치 및 이에 의한 작물 속잎 관측장치
라온피플
23.02.21
AI머신비전
한국

34
특허권
10-2518913
인공지능 모델의 성능 관리 장치 및 방법
라온피플
23.04.03
AI머신비전
한국

35
특허권
10-2545632
작물의 식별 장치 및 방법
라온피플
23.06.15
AI머신비전
한국

36
특허권
10-2550684
카메라 모듈 검사 장치 및 방법
라온피플
23.06.28
카메라 모듈
한국

37
특허권
10-2558976
인공지능을 이용하여 영상으로부터 판서 동작을 인식하는 방법 및 장치
라온피플
23.07.19
AI머신비전
한국

38
특허권
10-2559021
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
23.07.19
AI머신비전
한국

39
특허권
10-2575035
가축의 음식섭취 영상을 기반으로 하는 개체관리 장치 및 방법
라온피플
23.08.31
AI스마트팜
한국

40
특허권
10-2590772
속잎 줄기 길이 측정 장치 및 속잎 줄기 길이 측정 방법
라온피플
23.10.13
AI스마트팜
한국

41
특허권
10-2592860
보행자 검지 장치 및 검지 방법
라온피플
23.10.18
AI머신비전
한국

42
특허권
10-2601734
딥러닝을 이용하여 열매의 생육 과정을 모니터링하는 방법 및 이를 수행하기 위한 장치
라온피플
23.11.08
AI머신비전
한국

43
특허권
10-2618852
졸음운전감지 방법 및 장치
라온피플
23.12.22
AI머신비전
한국

44
특허권
10-2618853
피사체 굴곡 표시 장치 및 방법
라온피플
23.12.22
AI머신비전
한국

45
특허권
10-2630618
스마트 팩토리를 위한 장비 제어 장치 및 장비 제어 방법
라온피플
24.01.24
AI스마트팜
한국

46
특허권
10-2640565
비정상 객체 탐지 장치 및 방법
라온피플
24.02.21
AI머신비전
한국

47
특허권
10-2641233
가축의 음식섭취 영상을 기반으로 하는 이동식 개체관리 장치 및 방법
라온피플
24.02.22
AI스마트팜
한국

48
특허권
10-2649571
화재 감시 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
AI머신비전
한국

49
특허권
10-2649593
작물 모니터링 장치
라온피플
24.03.15
AI스마트팜
한국

50
특허권
10-2649575
위치 정보 기억 기반 출입 관리 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
AI머신비전
한국

51
특허권
10-2649596
로봇 제어를 위한 작업 데이터 제공 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
AI머신비전
한국

52
특허권
10-2664578
촬영장치 및 촬영방법
라온피플
24.05.03
AI머신비전
한국

53
특허권
10-2725052
가축의 크기 및 무게를 산출하기 위한 장치 및 방법
라온피플
24.10.29
AI스마트팜
한국

54
특허권
10-2726991
상품 인식 장치 및 상품 인식 방법
라온피플
24.11.01
AI머신비전
한국

55
특허권
10-2750154
시장 추천 장치 및 방법
라온피플
24.12.31
AI머신비전
한국

56
특허권
10-2750151
비문 인식 방법 및 장치
라온피플
24.12.31
AI머신비전
한국

57
특허권
I718573
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
21.02.11
AI머신비전
대만

58
특허권
I761880
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
22.04.21
AI머신비전
대만

59
특허권
ZL201811636492.8
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.10.14
AI머신비전
중국

60
특허권
7224048
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
23.02.09
AI머신비전
일본

61
특허권
40009201
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
23.03.10
AI머신비전
홍콩

62
특허권
ZL202010806502.9
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
24.04.09
AI머신비전
중국

63
특허권
ZL202080024047.5
제품 검사를 위한 자동 학습 방법 및 시스템
라온피플
24.08.13
AI머신비전
중국

64
특허권
10-2792658
등지방 두께 측정 방법 및 장치
라온피플
25.04.02
AI 스마트팜
한국

65
특허권
10-2803815
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
25.04.29
AI머신비전
한국

66
특허권
10-2803814
운동 상태 감지 장치 및 방법
라온피플
25.04.29
AI스마트비전
한국

67
특허권
10-2817190
인공신경망을 이용하여 영상으로부터 식물 잎을 검출하는 방법 및 이를 수행하기 위한 컴퓨팅 장치
라온피플
25.05.30
AI 스마트팜
한국

68
특허권
10-2817191
지상 이동형 객체 모니터링 장치
라온피플
25.05.30
AI스마트비전
한국

69
특허권
10-2854438
딥러닝 모델의 성능 개선 장치 및 성능 개선 방법
라온피플
25.08.29
AI머신비전
한국

70
특허권
10-2861481
축산물 등급 평가 장치 및 방법
라온피플
25.09.15
AI 스마트팜
한국

출처 : 당사제공

[지적재산권 보유현황- 상표권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
등록일
지정상품
출원국

1
상표
40-1309829
제 [09] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
27.12.05
산업용 검사장비 카메라 등 20건
한국

2
상표
40-1309830
제 [42] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
27.12.05
컴퓨터소프트웨어개발업 등 20건
한국

3
상표
40-1725620
제 [09] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
31.05.07
스캐너 등
한국

4
상표
40-1725623
제 [10] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
31.05.07
의료진단용 스캐너 등
한국

5
상표
40-1725624
제 [37] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
31.05.07
교통관리시스템 설치업 등
한국

6
상표
40-1725625
제 [42] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
31.05.07
데이터처리 프로그램 편집업 등
한국

7
상표
40-1725627
제 [44] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
31.05.07
치의료상담업 등
한국

8
상표
40-1725647
제 [09] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
31.05.07
스캐너 등
한국

9
상표
40-1725648
제 [44] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
31.05.07
치의료상담업 등
한국

10
상표
40-1725651
제 [09] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
31.05.07
스캐너 등
한국

11
상표
40-1725655
제 [44] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
31.05.07
치의료상담업 등
한국

12
상표
40-2018154
제 [09] 류 (표장 : 라온팜)
라온피플
33.05.08
농작물 생육상황 모니터링용 카메라 등
한국

13
상표
40-2018157
제 [09] 류 (표장 : 라온팜 AI 카메라)
라온피플
33.05.08
농작물 생육상황 모니터링용 카메라 등
한국

14
상표
40-2103865
제 [09] 류 (표장 : AIKEEP)
라온피플
33.10.27
선형이미지센서가 부착된 카메라 등 20건
한국

15
상표
40-2315908
제 [09] 류 (표장 : SWING CAM)
라온피플
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

16
상표
40-2315908
제 [09] 류 (표장 : SWING CAM)
라온피플
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

17
상표
40-2315914
제 [09] 류 (표장 : SWING MASTER)
라온피플
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

18
상표
40-2315916
제 [09] 류 (표장 : SWING MASTER)
라온피플
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

19
상표
40-2329956
제 [42] 류 (표장 : EZ Planet)
라온피플
35.03.13
서비스형 플랫폼업 등
한국

20
상표
40-2329958
제 [42] 류 (표장 : EZ PLANET)
라온피플
35.03.13
서비스형 플랫폼업 등
한국

21
상표
40-2374701
제 [09] 류 (표장 : EZ Planet)
라온피플
35.06.17
데이터처리/데이터분석/데이터공유/데이터시각화생성용 서비스형 플랫폼(PaaS)을 운용하기 위한 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

22
상표
40-2374705
제 [09] 류 (표장 : EZ PLANET)
라온피플
35.06.17
데이터처리/데이터분석/데이터공유/데이터시각화생성용 서비스형 플랫폼(PaaS)을 운용하기 위한 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

23
상표
40-2379377
제 [09] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
35.06.26
피부 관련 정보 데이터 수집/분석/변화 추척 및 모니터링용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

24
상표
40-2379381
제 [35] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
35.06.26
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

25
상표
40-2379382
제 [42] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
35.06.26
서비스형 플랫폼업 등
한국

26
상표
40-2379384
제 [44] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
35.06.26
스킨케어 관련 상담업 등
한국

출처 : 당사제공

[출원중인 특허 현황-특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
출원일
적용제품
출원국

1
특허권
10-2021-0166952
침해물품 판정 장치 및 침해물품 판정 방법
라온피플
21.11.29
AI 머신비전
한국

2
특허권
10-2022-0018949
축산물 등급 평가 장치 및 방법
라온피플
22.02.14
AI 머신비전
한국

3
특허권
10-2022-0043106
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.04.06
AI 머신비전
한국

4
특허권
10-2022-0056765
지상 이동형 객체 모니터링 장치
라온피플
22.05.09
AI 머신비전
한국

5
특허권
10-2022-0065017
등지방 두께 측정 방법 및 장치
라온피플
22.05.26
AI 머신비전
한국

6
특허권
10-2022-0065340
새로운 데이터의 필터링 장치 및 방법
라온피플
22.05.27
AI 머신비전
한국

7
특허권
10-2022-0124512
음성 인식에 기초하여 영농일지를 작성하는 장치 및 방법
라온피플
22.09.29
AI 머신비전
한국

8
특허권
10-2022-0145735
산지 및 시장 간의 최적 배송을 위한 물류 매칭 방법 및 장치
라온피플
22.11.04
AI 머신비전
한국

9
특허권
10-2022-0186239
이동 객체의 궤적을 예측하는 장치 및 방법
라온피플
22.12.27
AI 머신비전
한국

10
특허권
10-2023-0077631
소도체의 품질평가용 영상 획득장치 및 이를 이용한 품질평가 방법
라온피플
23.06.16
AI 머신비전
한국

11
특허권
10-2023-0090838
객체의 상황을 예측하는 장치 및 방법
라온피플
23.07.13
AI 머신비전
한국

12
특허권
10-2023-0090839
객체의 상황에 따른 대응 방안 제공 장치 및 방법
라온피플
23.07.13
AI 머신비전
한국

13
특허권
10-2023-0178956
피부 분석 방법 및 장치
라온피플
23.12.11
AI머신비전
한국

14
특허권
10-2024-0040681
안전 모니터링 방법 및 장치
라온피플
24.03.25
AI 머신비전
한국

15
특허권
10-2024-0041439
AI 모델 시스템 및 관련 방법
라온피플
24.03.26
AI 머신비전
한국

16
특허권
10-2024-0180937
피부톤 정보 제공 장치 및 피부톤 정보 제공 방법
라온피플
24.12.06
AI 머신비전
한국

17
특허권
10-2024-0198744
딥러닝 모델의 성능 개선 장치 및 성능 개선 방법
라온피플
24.12.27
AI 머신비전
한국

18
특허권
10-2024-0198780
하이퍼파라미터 및 증강 설정값을 이용한 학습 모델의 학습 성능 개선 방법 및 장치
라온피플
24.12.27
AI 머신비전
한국

19
특허권
202080041295
복수의 이미지들에 대해 기계학습 및 테스트를 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
21.12.03
AI머신비전
중국

20
특허권
202080076418
딥러닝을 이용한 신규 제품의 품질 검사 방법 및 시스템
라온피플
22.04.29
AI머신비전
중국

21
특허권
202080078507
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
22.05.11
AI머신비전
중국

22
특허권
17/895,329
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.08.25
AI머신비전
미국

23
특허권
202180070324
딥러닝 지원 디바이스 및 딥러닝 지원 방법
라온피플
23.04.13
AI머신비전
중국

24
특허권
202280052753.X
카메라 모듈 검사 장치 및 방법
라온피플
24.01.26
AI머신비전
중국

25
특허권
10-2025-0035568
영상 질의 응답 장치 및 방법
라온피플
25.03.19
생성형AI
한국

26
특허권
10-2025-0036492
딥러닝 모델 학습 가이드 장치 및 딥러닝 모델 학습 가이드 방법
라온피플
25.03.21
AI머신비전
한국

27
특허권
10-2025-0038270
에지 디바이스 환경에서 인공지능 서비스 품질 관리를 위한 리소스 통합 제어 방법 및 장치
라온피플
25.03.25
생성형AI
한국

28
특허권
10-2025-0037780
에지 디바이스 환경에서의 실시간 영상 질의 응답 장치 및 방법
라온피플
25.03.25
생성형AI
한국

출처 : 당사제공

[출원중인 특허 현황-상표권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
출원일
지정상품
출원국

1
상표
40-2025-0053821
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
비즈니스 업무 지원을 위한 인공지능 비서 소프트웨어 등
한국

2
상표
40-2025-0053822
제 [35] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

3
상표
40-2025-0053823
제 [38] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서의 질의 및 응답 전자전송업 등
한국

4
상표
40-2025-0053824
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서 소프트웨어 제공업 등
한국

5
상표
40-2025-0053825
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
비즈니스 업무 지원을 위한 인공지능 비서 소프트웨어 등
한국

6
상표
40-2025-0053826
제 [35] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

7
상표
40-2025-0053827
제 [38] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서의 질의 및 응답 전자전송업 등
한국

8
상표
40-2025-0053828
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서 소프트웨어 제공업 등
한국

9
상표
40-2025-0053829
제 [09] 류 (표장 : OdinAi)
라온피플
25.04.02
지능형 관제용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

10
상표
40-2025-0053830
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
통합 관제용 서비스형 플랫폼업 등
한국

11
상표
40-2025-0053831
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
지능형 관제용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

12
상표
40-2025-0053832
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
통합 관제용 서비스형 플랫폼업 등
한국

출처 : 당사제공공시서류 제출 전일 기준으로 당사가 보유하고 있는 지적재산권은 특허권 총 98건, 상표권 총 38건입니다. 다만, 당사의 특허권과 상표권은 본 공시서류 제출일 현재 70건과 26건이 등록되어 있고, 특허권 28건과 상표권 12건이 출원한 상태로 출원 상태인 총 40건은 등록된 상태가 아니므로 향후 심사 과정의 결과로 특허권 등록이 거부되어 지식재산권 확보에 실패할 위험이 있습니다. 또한, 등록 혹은 출원된 상태의 특허권이 제3자의 특허를 침해하는 등의 사유로 무효화될 수 있으며, 이미 생산 및 판매한 제품이 제3자의 유효한 특허권을 침해한 것으로 인정될 경우 손해배상 책임까지 이어질 위험이 존재합니다
.

당사는 아직까지 특허 등의 지적재산권과 관련한 분쟁이 발생한 적은 없으나, 동종업종 또는 타업종의 제조업체로부터 악의적인 형태의 분쟁이 제기될 가능성이 있습니다. 당사는 이러한 상황을 미연에 방지하기 위하여 제도적 장치 및 인적 관리를 통해 기술 및 노하우가 유출되지 않기 위해 노력하고 있으며, 진입장벽을 구축하고 경쟁력을 갖추기 위해 연구개발을 통한 지적재산권 확보 및 보호 전략을 수립하고 있습니다.다만, 당사의 노력에도 불구하고 경쟁심화에 따른 특허와 관련된 분쟁이나 소송의 제기 위험은 언제나 존재할 수 있으며, 분쟁 및 소송에서의 패소 가능성 등을 배제할 수는 없습니다. 또한, 국내외 대기업의 시장 진입을 위한 투자 확대, 당사 특허 만료 등으로 인해 유사한 기술 기반의 제품이 개발됨에 따라 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 이는 당사의 전반적인 영업활동, 제품 판매, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주4) 정정 후
(전략)

[지적재산권 보유현황- 특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
등록일
만료일
적용제품
출원국

1
특허권
10-1338339
렌즈 모듈 검사 장치
라온피플
13.12.02
33.04.02
AI 머신비전
한국

2
특허권
10-1338347
차선 이탈 경고 시스템 및 방법
라온피플
13.12.02
33.04.02
카메라 모듈
한국

3
특허권
10-1339463
렌즈 모듈 검사 장치
라온피플
13.12.02
33.04.02
카메라 모듈
한국

4
특허권
10-1587084
렌즈 검사 장치
라온피플
16.01.14
34.02.06
카메라 모듈
한국

5
특허권
10-1705876
보행자 후보 영역 검출 방법 및 이를 이용한 보행자 인식 방법
라온피플
17.02.06
35.05.26
카메라 모듈
한국

6
특허권
10-1705877
적응적 영상 보정 방법 및 장치
라온피플
17.02.06
35.05.22
AI 머신비전
한국

7
특허권
10-1738973
회전체의 회전량 측정 장치 및 방법
라온피플
17.05.17
35.05.20
골프센서
한국

8
특허권
10-1748768
머신 비전 검사를 위한 가상 테스트 이미지 생성 방법 및 장치, 머신 비전 검사 시뮬레이션 방법 및 장치, 및 머신 비전 테스트 시스템
라온피플
17.06.13
35.10.16
AI 머신비전
한국

9
특허권
10-1778054
머신 비전을 위한 가이드 제공 방법 및 장치
라온피플
17.09.07
36.02.15
AI 머신비전
한국

10
특허권
10-1892155
캘리브레이션 시스템 및 방법
라온피플
18.08.21
36.10.04
골프센서
한국

11
특허권
10-1964805
머신 비전을 위한 가이드 제공 방법 및 장치
라온피플
19.03.27
36.02.15
AI 머신비전
한국

12
특허권
10-1964806
비전 검사용 이미지 획득장치 및 획득방법
라온피플
19.03.27
37.06.16
AI 머신비전
한국

13
특허권
10-2011790
레이저를 이용하여 제품을 검수하는 방법 및 장치
라온피플
19.08.12
38.05.16
AI 머신비전
한국

14
특허권
10-2175286
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
20.11.02
38.10.11
AI덴탈
한국

15
특허권
10-2175289
이미지에 대한 기계 학습을 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
20.11.02
38.10.12
AI덴탈
한국

16
특허권
10-2225099
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
21.03.03
39.05.17
AI교통
한국

17
특허권
10-2252590
기계학습 환경에 기초한 테스트 환경을 설정하는 방법 및 장치
라온피플
21.05.11
38.11.12
AI교통
한국

18
특허권
10-2252591
디스플레이 패널의 출력을 보상하는 장치 및 방법
라온피플
21.05.11
39.05.27
AI교통
한국

19
특허권
10-2252592
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
21.05.11
39.08.16
AI교통
한국

20
특허권
10-2271418
제품 검사를 위한 자동 학습 방법 및 시스템
라온피플
21.06.25
39.06.17
AI머신비전
한국

21
특허권
10-2273334
다 채널 이미지를 이용한 인공신경망 학습 방법 및 장치
라온피플
21.06.30
38.10.04
AI머신비전
한국

22
특허권
10-2273335
모듈화된 영상취득 장치
라온피플
21.06.30
39.11.29
AI덴탈
한국

23
특허권
10-2275585
기계학습을 이용한 이미지코드를 인식하는 장치 및 방법
라온피플
21.07.05
39.05.27
AI머신비전
한국

24
특허권
10-2297796
화재 진압용 무인비행체 및 그것을 이용한 화재 진압 시스템 및 화재 진압 방법
라온피플
21.08.30
40.02.06
AI덴탈
한국

25
특허권
10-2357729
복수의 이미지들에 대해 기계학습 및 테스트를 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
22.01.26
39.09.10
AI머신비전
한국

26
특허권
10-2372987
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
22.03.07
40.03.18
AI머신비전
한국

27
특허권
10-2375362
AI 기반 축사 환경 조사 방법 및 장치
라온피플
22.03.14
40.02.24
AI머신비전
한국

28
특허권
10-2427690
딥러닝 기반 클래스 분류 장치 및 방법
라온피플
22.07.27
40.08.05
AI머신비전
한국

29
특허권
10-2447915
머신 비전을 위한 영상 분석 방법 및 영상 분석 장치
라온피플
22.09.22
37.05.18
AI머신비전
한국

30
특허권
10-2486230
딥러닝을 이용한 신규 제품의 품질 검사 방법 및 시스템
라온피플
23.01.04
40.03.20
AI머신비전
한국

31
특허권
10-2486249
3D 좌표의 오차를 보정하는 방법 및 이를 수행하기 위한 장치
라온피플
23.01.04
40.07.27
AI머신비전
한국

32
특허권
10-2499215
딥러닝 지원 디바이스 및 딥러닝 지원 방법
라온피플
23.02.08
40.11.30
AI머신비전
한국

33
특허권
10-2503551
작물 속잎 관측용 벌림장치 및 이에 의한 작물 속잎 관측장치
라온피플
23.02.21
41.02.03
AI머신비전
한국

34
특허권
10-2518913
인공지능 모델의 성능 관리 장치 및 방법
라온피플
23.04.03
42.12.14
AI머신비전
한국

35
특허권
10-2545632
작물의 식별 장치 및 방법
라온피플
23.06.15
41.06.17
AI머신비전
한국

36
특허권
10-2550684
카메라 모듈 검사 장치 및 방법
라온피플
23.06.28
41.08.05
카메라 모듈
한국

37
특허권
10-2558976
인공지능을 이용하여 영상으로부터 판서 동작을 인식하는 방법 및 장치
라온피플
23.07.19
41.02.23
AI머신비전
한국

38
특허권
10-2559021
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
23.07.19
39.11.12
AI머신비전
한국

39
특허권
10-2575035
가축의 음식섭취 영상을 기반으로 하는 개체관리 장치 및 방법
라온피플
23.08.31
40.12.21
AI스마트팜
한국

40
특허권
10-2590772
속잎 줄기 길이 측정 장치 및 속잎 줄기 길이 측정 방법
라온피플
23.10.13
41.06.17
AI스마트팜
한국

41
특허권
10-2592860
보행자 검지 장치 및 검지 방법
라온피플
23.10.18
41.06.22
AI머신비전
한국

42
특허권
10-2601734
딥러닝을 이용하여 열매의 생육 과정을 모니터링하는 방법 및 이를 수행하기 위한 장치
라온피플
23.11.08
41.06.17
AI머신비전
한국

43
특허권
10-2618852
졸음운전감지 방법 및 장치
라온피플
23.12.22
42.02.04
AI머신비전
한국

44
특허권
10-2618853
피사체 굴곡 표시 장치 및 방법
라온피플
23.12.22
41.12.28
AI머신비전
한국

45
특허권
10-2630618
스마트 팩토리를 위한 장비 제어 장치 및 장비 제어 방법
라온피플
24.01.24
42.12.14
AI스마트팜
한국

46
특허권
10-2640565
비정상 객체 탐지 장치 및 방법
라온피플
24.02.21
41.10.18
AI머신비전
한국

47
특허권
10-2641233
가축의 음식섭취 영상을 기반으로 하는 이동식 개체관리 장치 및 방법
라온피플
24.02.22
40.12.18
AI스마트팜
한국

48
특허권
10-2649571
화재 감시 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
41.12.28
AI머신비전
한국

49
특허권
10-2649593
작물 모니터링 장치
라온피플
24.03.15
41.09.13
AI스마트팜
한국

50
특허권
10-2649575
위치 정보 기억 기반 출입 관리 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
42.01.10
AI머신비전
한국

51
특허권
10-2649596
로봇 제어를 위한 작업 데이터 제공 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
43.10.12
AI머신비전
한국

52
특허권
10-2664578
촬영장치 및 촬영방법
라온피플
24.05.03
41.01.29
AI머신비전
한국

53
특허권
10-2725052
가축의 크기 및 무게를 산출하기 위한 장치 및 방법
라온피플
24.10.29
41.10.25
AI스마트팜
한국

54
특허권
10-2726991
상품 인식 장치 및 상품 인식 방법
라온피플
24.11.01
42.05.30
AI머신비전
한국

55
특허권
10-2750154
시장 추천 장치 및 방법
라온피플
24.12.31
42.03.08
AI머신비전
한국

56
특허권
10-2750151
비문 인식 방법 및 장치
라온피플
24.12.31
42.01.10
AI머신비전
한국

57
특허권
I718573
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
21.02.11
39.06.24
AI머신비전
대만

58
특허권
I761880
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
22.04.21
40.07.13
AI머신비전
대만

59
특허권
ZL201811636492.8
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.10.14
38.12.29
AI머신비전
중국

60
특허권
7224048
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
23.02.09
40.08.13
AI머신비전
일본

61
특허권
40009201
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
23.03.10
38.12.29
AI머신비전
홍콩

62
특허권
ZL202010806502.9
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
24.04.09
40.08.12
AI머신비전
중국

63
특허권
ZL202080024047.5
제품 검사를 위한 자동 학습 방법 및 시스템
라온피플
24.08.13
40.06.16
AI머신비전
중국

64
특허권
10-2792658
등지방 두께 측정 방법 및 장치
라온피플
25.04.02
42.05.26
AI 스마트팜
한국

65
특허권
10-2803815
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
25.04.29
42.04.06
AI머신비전
한국

66
특허권
10-2803814
운동 상태 감지 장치 및 방법
라온피플
25.04.29
42.06.30
AI스마트비전
한국

67
특허권
10-2817190
인공신경망을 이용하여 영상으로부터 식물 잎을 검출하는 방법 및 이를 수행하기 위한 컴퓨팅 장치
라온피플
25.05.30
41.11.12
AI 스마트팜
한국

68
특허권
10-2817191
지상 이동형 객체 모니터링 장치
라온피플
25.05.30
42.05.09
AI스마트비전
한국

69
특허권
10-2854438
딥러닝 모델의 성능 개선 장치 및 성능 개선 방법
라온피플
25.08.29
44.12.27
AI머신비전
한국

70
특허권
10-2861481
축산물 등급 평가 장치 및 방법
라온피플
25.09.15
42.02.14
AI 스마트팜
한국

출처 : 당사제공

[지적재산권 보유현황- 상표권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
등록일
만료일
지정상품
출원국

1
상표
40-1309829
제 [09] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
17.12.05
27.12.05
산업용 검사장비 카메라 등 20건
한국

2
상표
40-1309830
제 [42] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
17.12.05
27.12.05
컴퓨터소프트웨어개발업 등 20건
한국

3
상표
40-1725620
제 [09] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
스캐너 등
한국

4
상표
40-1725623
제 [10] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
의료진단용 스캐너 등
한국

5
상표
40-1725624
제 [37] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
교통관리시스템 설치업 등
한국

6
상표
40-1725625
제 [42] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
데이터처리 프로그램 편집업 등
한국

7
상표
40-1725627
제 [44] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
치의료상담업 등
한국

8
상표
40-1725647
제 [09] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
스캐너 등
한국

9
상표
40-1725648
제 [44] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
치의료상담업 등
한국

10
상표
40-1725651
제 [09] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
스캐너 등
한국

11
상표
40-1725655
제 [44] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
치의료상담업 등
한국

12
상표
40-2018154
제 [09] 류 (표장 : 라온팜)
라온피플
23.05.08
33.05.08
농작물 생육상황 모니터링용 카메라 등
한국

13
상표
40-2018157
제 [09] 류 (표장 : 라온팜 AI 카메라)
라온피플
23.05.08
33.05.08
농작물 생육상황 모니터링용 카메라 등
한국

14
상표
40-2103865
제 [09] 류 (표장 : AIKEEP)
라온피플
23.10.27
33.10.27
선형이미지센서가 부착된 카메라 등 20건
한국

15
상표
40-2315908
제 [09] 류 (표장 : SWING CAM)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

16
상표
40-2315908
제 [09] 류 (표장 : SWING CAM)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

17
상표
40-2315914
제 [09] 류 (표장 : SWING MASTER)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

18
상표
40-2315916
제 [09] 류 (표장 : SWING MASTER)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

19
상표
40-2329956
제 [42] 류 (표장 : EZ Planet)
라온피플
25.03.13
35.03.13
서비스형 플랫폼업 등
한국

20
상표
40-2329958
제 [42] 류 (표장 : EZ PLANET)
라온피플
25.03.13
35.03.13
서비스형 플랫폼업 등
한국

21
상표
40-2374701
제 [09] 류 (표장 : EZ Planet)
라온피플
25.06.17
35.06.17
데이터처리/데이터분석/데이터공유/데이터시각화생성용 서비스형 플랫폼(PaaS)을 운용하기 위한 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

22
상표
40-2374705
제 [09] 류 (표장 : EZ PLANET)
라온피플
25.06.17
35.06.17
데이터처리/데이터분석/데이터공유/데이터시각화생성용 서비스형 플랫폼(PaaS)을 운용하기 위한 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

23
상표
40-2379377
제 [09] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
피부 관련 정보 데이터 수집/분석/변화 추척 및 모니터링용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

24
상표
40-2379381
제 [35] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

25
상표
40-2379382
제 [42] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
서비스형 플랫폼업 등
한국

26
상표
40-2379384
제 [44] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
스킨케어 관련 상담업 등
한국

출처 : 당사제공

[출원중인 특허 현황-특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
출원일
적용제품
출원국

1
특허권
10-2021-0166952
침해물품 판정 장치 및 침해물품 판정 방법
라온피플
21.11.29
AI 머신비전
한국

2
특허권
10-2022-0018949
축산물 등급 평가 장치 및 방법
라온피플
22.02.14
AI 머신비전
한국

3
특허권
10-2022-0043106
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.04.06
AI 머신비전
한국

4
특허권
10-2022-0056765
지상 이동형 객체 모니터링 장치
라온피플
22.05.09
AI 머신비전
한국

5
특허권
10-2022-0065017
등지방 두께 측정 방법 및 장치
라온피플
22.05.26
AI 머신비전
한국

6
특허권
10-2022-0065340
새로운 데이터의 필터링 장치 및 방법
라온피플
22.05.27
AI 머신비전
한국

7
특허권
10-2022-0124512
음성 인식에 기초하여 영농일지를 작성하는 장치 및 방법
라온피플
22.09.29
AI 머신비전
한국

8
특허권
10-2022-0145735
산지 및 시장 간의 최적 배송을 위한 물류 매칭 방법 및 장치
라온피플
22.11.04
AI 머신비전
한국

9
특허권
10-2022-0186239
이동 객체의 궤적을 예측하는 장치 및 방법
라온피플
22.12.27
AI 머신비전
한국

10
특허권
10-2023-0077631
소도체의 품질평가용 영상 획득장치 및 이를 이용한 품질평가 방법
라온피플
23.06.16
AI 머신비전
한국

11
특허권
10-2023-0090838
객체의 상황을 예측하는 장치 및 방법
라온피플
23.07.13
AI 머신비전
한국

12
특허권
10-2023-0090839
객체의 상황에 따른 대응 방안 제공 장치 및 방법
라온피플
23.07.13
AI 머신비전
한국

13
특허권
10-2023-0178956
피부 분석 방법 및 장치
라온피플
23.12.11
AI머신비전
한국

14
특허권
10-2024-0040681
안전 모니터링 방법 및 장치
라온피플
24.03.25
AI 머신비전
한국

15
특허권
10-2024-0041439
AI 모델 시스템 및 관련 방법
라온피플
24.03.26
AI 머신비전
한국

16
특허권
10-2024-0180937
피부톤 정보 제공 장치 및 피부톤 정보 제공 방법
라온피플
24.12.06
AI 머신비전
한국

17
특허권
10-2024-0198744
딥러닝 모델의 성능 개선 장치 및 성능 개선 방법
라온피플
24.12.27
AI 머신비전
한국

18
특허권
10-2024-0198780
하이퍼파라미터 및 증강 설정값을 이용한 학습 모델의 학습 성능 개선 방법 및 장치
라온피플
24.12.27
AI 머신비전
한국

19
특허권
202080041295
복수의 이미지들에 대해 기계학습 및 테스트를 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
21.12.03
AI머신비전
중국

20
특허권
202080076418
딥러닝을 이용한 신규 제품의 품질 검사 방법 및 시스템
라온피플
22.04.29
AI머신비전
중국

21
특허권
202080078507
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
22.05.11
AI머신비전
중국

22
특허권
17/895,329
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.08.25
AI머신비전
미국

23
특허권
202180070324
딥러닝 지원 디바이스 및 딥러닝 지원 방법
라온피플
23.04.13
AI머신비전
중국

24
특허권
202280052753.X
카메라 모듈 검사 장치 및 방법
라온피플
24.01.26
AI머신비전
중국

25
특허권
10-2025-0035568
영상 질의 응답 장치 및 방법
라온피플
25.03.19
생성형AI
한국

26
특허권
10-2025-0036492
딥러닝 모델 학습 가이드 장치 및 딥러닝 모델 학습 가이드 방법
라온피플
25.03.21
AI머신비전
한국

27
특허권
10-2025-0038270
에지 디바이스 환경에서 인공지능 서비스 품질 관리를 위한 리소스 통합 제어 방법 및 장치
라온피플
25.03.25
생성형AI
한국

28
특허권
10-2025-0037780
에지 디바이스 환경에서의 실시간 영상 질의 응답 장치 및 방법
라온피플
25.03.25
생성형AI
한국

출처 : 당사제공
주1) 출원중인 특허권은 현재 심사중으로 만료일을 기입하지 않았습니다.

[출원중인 특허 현황-상표권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
출원일
지정상품
출원국

1
상표
40-2025-0053821
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
비즈니스 업무 지원을 위한 인공지능 비서 소프트웨어 등
한국

2
상표
40-2025-0053822
제 [35] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

3
상표
40-2025-0053823
제 [38] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서의 질의 및 응답 전자전송업 등
한국

4
상표
40-2025-0053824
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서 소프트웨어 제공업 등
한국

5
상표
40-2025-0053825
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
비즈니스 업무 지원을 위한 인공지능 비서 소프트웨어 등
한국

6
상표
40-2025-0053826
제 [35] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

7
상표
40-2025-0053827
제 [38] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서의 질의 및 응답 전자전송업 등
한국

8
상표
40-2025-0053828
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서 소프트웨어 제공업 등
한국

9
상표
40-2025-0053829
제 [09] 류 (표장 : OdinAi)
라온피플
25.04.02
지능형 관제용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

10
상표
40-2025-0053830
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
통합 관제용 서비스형 플랫폼업 등
한국

11
상표
40-2025-0053831
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
지능형 관제용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

12
상표
40-2025-0053832
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
통합 관제용 서비스형 플랫폼업 등
한국

출처 : 당사제공
주1) 출원중인 특허권은 현재 심사중으로 만료일을 기입하지 않았습니다.
공시서류 제출 전일 기준으로 당사가 보유하고 있는 지적재산권은 특허권 총 98건, 상표권 총 38건입니다. 다만, 당사의 특허권과 상표권은 본 공시서류 제출일 현재 70건과 26건이 등록되어 있고, 특허권 28건과 상표권 12건이 출원한 상태로 출원 상태인 총 40건은 등록된 상태가 아니므로 향후 심사 과정의 결과로 특허권 등록이 거부되어 지식재산권 확보에 실패할 위험이 있습니다. 또한, 등록 혹은 출원된 상태의 특허권이 제3자의 특허를 침해하는 등의 사유로 무효화될 수 있으며, 이미 생산 및 판매한 제품이 제3자의 유효한 특허권을 침해한 것으로 인정될 경우 손해배상 책임까지 이어질 위험이 존재합니다
.

당사는 현재 지적재산권 총 136건 중 2023년 7월 19일 특허 등록한 '특허번호(10-2558976)' "인공지능을 이용하여 영상으로 부터 판서 동작을 인식하는 방법 및 장치" 지적재산권 1건을 웹 기반 소프트웨어 솔루션, 에디터/업로드/콘텐츠 관리 솔루션을 전문으로 하는 라온위즈와 공동권리자로 보유하고 있습니다.

[공동재산권 보유 특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

구분
특허번호
내용
공동권리자
출원일
적용제품
출원국

특허권
10-2558976
인공지능을 이용하여 영상으로 부터 판서 동작을 인식하는 방법 및 장치
라온위즈
23.07.19
41.02.23
AI머신비전

출처 : 당사제공

해당 지적재산권은 딥러닝 모델 구조, 학습 데이터 확보 및 전처리 방식이 투입되어 개발된 기술로 단순한 영상 처리 수준을 넘어 영상 기반 AI를 이용한 분석기술입니다. 이러한 고도화된 기술은 복수의 기업 및 기관 또는 연구진의 공동 개발 형태로 출원되어 공동 지식 재산권을 형성하게 될 경우, 권리 구조는 단독권리보다 훨씬 복잡한 양상을 띠게 됩니다. 이를 실제 사업화로 연결하기 위해서는 권리 행사 방식, 라이선스 범위, 활용 가능한 산업 영역 등에 대한 명확한 합의가 필요합니다. 당사는 공동 개발 계약서 기반한 권리 귀속 및 활용 범위를명확하였으며, 사전 승인 없는 무단 활용 방지를 위한 계약 조항 설정하였습니다. 다만, 당사는 이러한 체계적인 노력에도 불구하고, 공동 권리자 구조에서 잠재적 위험이 발생할 수 있습니다. 공동권리자의 동의 없이 단독으로 권리를 행사하기 어렵거나, 공동권리자가 제3자에게 기술을 제공할 경우, 기술의 독점적 활용 또는 상업화가 제한될 가능성이 있으며, 권리 유지 및 확장, 라이선스 관련 의사결적이 지연되거나 권리자 간 분쟁이 발생할 경우, 사업 전략 또는 기술활요에 일정 부분 제약이 생길 수 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하여 검토하시기 바랍니다.
당사는 아직까지 특허 등의 지적재산권과 관련한 분쟁이 발생한 적은 없으나, 동종업종 또는 타업종의 제조업체로부터 악의적인 형태의 분쟁이 제기될 가능성이 있습니다. 당사는 이러한 상황을 미연에 방지하기 위하여 제도적 장치 및 인적 관리를 통해기술 및 노하우가 유출되지 않기 위해 노력하고 있으며, 진입장벽을 구축하고 경쟁력을 갖추기 위해 연구개발을 통한 지적재산권 확보 및 보호 전략을 수립하고 있습니다.
당사는 임직원 발명을 보호 및 장려하며, 정당하게 보장하여 직무에 관한 연구개발 의욕을 고취시키고 창출된 지적재산권을 합리적으로 관리 및 활용하기 위해 당사내부 직무 발명 보상 규정을 확립하고 있습니다. 심의위원회의는 심의한 규정에 따라 출원보상금, 등록보상금 등 보상금 종류별로 구분하여 보상금을 지급하고 있습니다.
다만, 당사의 노력에도 불구하고 경쟁심화에 따른 특허와 관련된 분쟁이나 소송의 제기 위험은 언제나 존재할 수 있으며, 분쟁 및 소송에서의 패소 가능성 등을 배제할 수는 없습니다. 또한, 국내외 대기업의 시장 진입을 위한 투자 확대, 당사 특허 만료 등으로 인해 유사한 기술 기반의 제품이 개발됨에 따라 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 이는 당사의 전반적인 영업활동, 제품 판매, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주5) 정정 전
(전략)

이러한 보안 리스크에 대응하기 위해, 당사는 클라우드 기반 AI 서비스뿐만 아니라 고객사별 고객사의 내부망에서 직접 운영되는 온프레미스(온사이트 구축) 형태로도 솔루션을 제공합니다. 이는 외부 연결을 최소화하여 데이터 유출 가능성을 원천 차단할 수 있는 방식으로, 보안 수준이 중요한 산업 및 기관에서 특히 선호됩니다. 현재 당사는 고객사의 요청에 따라 기업 내부망에 AI 시스템을 직접 구축하고 있으며, 이를 통해 정보보호 요건을 충족하면서도 고성능의 맞춤형 AI 서비스를 안정적으로 제공하고 있습니다. 당사는 클라우드 기반 제공 시에도 데이터 분리, 망 분리, 결과물 보안 저장 등 다양한 방식으로 보안성을 확보하고 있습니다 또한, 사내에서도 내부자료 암호화, 접근통제, 보안교육 등을 시행하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용, LLM 모델 연계 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

(주5) 정정 후
(전략)이러한 보안 리스크에 대응하기 위해, 당사는 클라우드 기반 AI 서비스뿐만 아니라 고객사별 고객사의 내부망에서 직접 운영되는 온프레미스(온사이트 구축) 형태로도 솔루션을 제공합니다. 이는 외부 연결을 최소화하여 데이터 유출 가능성을 원천 차단할 수 있는 방식으로, 보안 수준이 중요한 산업 및 기관에서 특히 선호됩니다. 현재 당사는 고객사의 요청에 따라 기업 내부망에 AI 시스템을 직접 구축하고 있으며, 이를 통해 정보보호 요건을 충족하면서도 고성능의 맞춤형 AI 서비스를 안정적으로 제공하고 있습니다. 당사는 클라우드 기반 제공 시에도 데이터 분리, 망 분리, 결과물 보안 저장 등 다양한 방식으로 보안성을 확보하고 있습니다 또한, 사내에서도 내부자료 암호화, 접근통제, 보안교육 등을 시행하고 있습니다.
현재 당사가 판단하기에 수집되는 거래처의 민감정보는 없으나, 실무상 수집되는 거래처의 일반적인 정보 및 임직원 개인정보 등은 당사 내부 ERP를 통해 관리되며, ERP는 당사 네트워크 환경에서만 접속할 수 있도록 통제되고 있습니다. 또한 당사 네트워크 환경에서는 내부 구축된 보안솔루션(GRADIUS)을 통해외부로 자료가 반출되는 것을 실시간으로 통제하고 있습니다.당사는 핵심 인력의 기술 유출을 방지하기 위해 정보보안에 대한 중요성을 강조한 교육을 주기적으로 전산담당자 임직원 대상 오프라인 정보보안 교육을 실행하고 있습니다. 또한, 당사는 입퇴사 시 근무 중 취득한 기술 및 정보에 대한 보안 서약서를 작성하고 있습니다. 특히, 당사는 3개년 간 영업손실을 기록함에 따라 영업비용 절감 차원에서 2025년 3분기 인력 감축을 진행하였는데 기술유출 방지를 위해 단축 인원에 대한 개별 설명회를 진행하였으며, 개별 추가 서약서를 받았습니다. 또한, 감축 인력에 대해 접근하고 있는 시스템/서버/클라우드, 회사 자산 사용현황 등을 사전에 전산파트와 공유하여 물리적 차단하였습니다.

그럼에도 불구하고,
당사가 사전적인 보안 조치를 취하였음에도 불구하고 조직적변화 상황에서는 일부 기술 유출 가능성은 완전히 배제할 수 없습니다. 일부 퇴직 인력에 의한 기술자료 무단 반출, 클라우드 기반 자료 복사, 사내 공유 파일 다운로드 등 우회적 기술 유출 시도가 발생할 수 있습니다. 또한,
AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용, LLM 모델 연계 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

(주6) 정정 전
(전략)

당사는 머신 Vision 및 카메라모듈 분야 AI 솔루션 개발에 특화된 기업으로 자체적인생성형 AI Platform 및 카메라모듈검사 솔루션 등을 개발하며 지속적으로 기술 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 이러한 경쟁력을 유지하기 위해서는 지속적인 연구개발 투자와 혁신 기술 확보가 필수적이며, 이를 뒷받침할 핵심인력의 유출 방지와 우수 인재의 적극적인 확보가 수반되어야 합니다. 당사는 기존에 AI 기반의 카메라, 교통, 의료 등 여러 분야에서 효율적인 운영이 가능하도록 비전 솔루션을 제공해 왔으며, 2024년부터는 MLOps 기반의 혁신적인 AI 개발 서비스를 제공하는 AI 개발 플랫폼 사업으로 AI 생태계 확장에 나서고 있습니다. 이러한 당사의 지속적인 연구개발과 신규 사업의 확장이 원활하게 진행되기 위해서는 AI 및 빅데이터 분야에서 우수한 연구개발 능력을 갖춘 인력이 추가적으로 필요합니다.

(후략)
(주6) 정정 후
(전략)

당사는 머신 Vision 및 카메라모듈 분야 AI 솔루션 개발에 특화된 기업으로 자체적인생성형 AI Platform 및 카메라모듈검사 솔루션 등을 개발하며 지속적으로 기술 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 이러한 경쟁력을 유지하기 위해서는 지속적인 연구개발 투자와 혁신 기술 확보가 필수적이며, 이를 뒷받침할 핵심인력의 유출 방지와 우수 인재의 적극적인 확보가 수반되어야 합니다.
당사는 이러한 인력 인재 유출 방지를 위해 업무상 취득한 기술에 대한 특허 출원 지원 및 보상을 지급하고 있으며, 장기근속자에 대한 리프레쉬 휴가 및 휴가비 지원하고 있습니다. 또한, 러닝맵(내부 연구개발 지원 복지제도) 활동과 개발에 필요한 해외 세미나 및 전시회 참여를 지원하고 있습니다.
당사는 기존에 AI 기반의 카메라, 교통, 의료 등 여러 분야에서 효율적인 운영이 가능하도록 비전 솔루션을 제공해 왔으며, 2024년부터는 MLOps 기반의 혁신적인 AI 개발 서비스를 제공하는 AI 개발 플랫폼 사업으로 AI 생태계 확장에 나서고 있습니다. 이러한 당사의 지속적인 연구개발과 신규 사업의 확장이 원활하게 진행되기 위해서는 AI 및 빅데이터 분야에서 우수한 연구개발 능력을 갖춘 인력이 추가적으로 필요합니다.

(후략)

(주7) 정정 전
(전략)

다만, 당사의 개별 매출은 2023년 기준 91.8억원을 기록하여 100억원을 미달하는 매출을 기록한 바 있습니다. 앞서 언급한 바와 같이 코스닥시장 상장규정 개정으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향되고 2029년에 당사의 매출이 100억원 이상을 기록하지 못한다면 향후에 매출 미달에 따른 관리종목 지정 위험이 존재합니다. 해당 규정 내 예외규정으로 시가총액 요건이 신설되어 시가총액 600억원 초과 시 해당 규정을 적용 받지 아니하나 당사의 2025년 10월 평균 시가 총액은 730억원이며 2025년 11월 20일 기준 시가총액은 573억원으로 시가총액 600억원 대비 낮은 상황입니다. 당사는 현재 매출 확대를 위해 신규 서비스 런칭, 기존 서비스 개선, 영업력 확보 등 다양한 방면으로 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후에도 매출 감소가 이루어지고 시가총액이 600억원을 상회하지 않는다되 매출 미달 규정으로 인한 관리종목 지정 위험이 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

(중략)

따라서, 금번 자산평가를 통해 당사가 본 요건에 해당되지 않을 수 있으나 현재와 같이 뚜렷한 매출 증가 또는 수익성 개선에 실패한다면 결손금 누적으로 인한 자본총계는 지속될 수 있습니다. 이에 따라, 향후 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감계속사업손실 규정에 지정되어 관리종목으로 지정될 위험이 존재합니다.

[유상증자 효과 고려 후 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
유형자산재평가 후
유무상증자 후

법인세차감전계속사업손실(A)
(23,175)
(23,175)
(23,175)

자기자본(B)
19,827
40,048
65,583

자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
116.9%
57.8%
35.5%

(출처: 당사 제시)

주1) 예정발행가로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

금번 유무상증자 및 유형자산 재평가로 자기자본이 65,583백만원으로 증가한다면 자기자본 대비 2025년 3분기 기준 법인세차감전계속사업손실은 35.5%로 감소합니다. 다만, 자산재평가에 따른 자기자본 증가는 2025년 온기 기준으로 반영되고 유무상증자에 따른 경우 자본 증가는 2026년에 반영됩니다. 상기 표에서는 가정을 위해 2025년 3분기의 법인세차감전계속사업손실과 자기자본 비율을 작성했기 때문에 당사가 2025년 4분기와 2026년에 적자폭을 줄이지 못한다면 상기표에 적시된 자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실 비율이 높아질 수 있습니다.

이처럼 당사는 금번 유상증자로 인해 확충될 자기자본으로 인해 단기간 내 법인세차감전계속사업손실 요건에 해당하지 않게 되어 관리종목으로 편입되지 않을 것으로 기대하고 있습니다. 하지만 당사의 기대와는 다르게 2026년 1분기 중 금번 유상증자가 납입되지 않거나 당사의 주가가 하락하여 예상보다 적은 수준의 자기자본이 확충되는 상황, 향후 손실폭이 감소되지 않는 상황이 발생한다면 향후에는 관리종목으로 편입될 가능성이 높으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

(3) 자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성
코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.

자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 당사는 공시서류 제출일 전일 현재 지속적인 손실이 발생 하였으나 자본잠식은 이루어지고 있지 않습니다. 다만, 당기순손실 폭이 2023년 기점으로 유의미하게 증가하고 있어 향후 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 자본잠식으로 인한 관리종목 지정 위험이 존재합니다. 당사는 금번 유형자산 재평가 및 유상증자로 자본확층이 가능하나 앞서 언급한 바와 같이 금번 유상증자가 중단될 위험, 수익성 개선이 이루어지지 않을 위험 등이 존재하오니 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

[2025년 3분기말 및 최근 3개년 자본잠식률]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기말
2024년말
2023년
2022년

자본금(A)
10,514
10,514
10,502
10,474

자본총계(B)(비지배지분제외)
9,947
30,411
48,002
47,300

자본잠식률(1-B/A)
5.4%
-189.2%
-357.1%
-351.6%

(출처: 당사 제시)

한편, 금번 유무상증자 및 유형자산 자산재평가 후 예상되는 자본잠식률 현황은 아래와 같습니다.

[유상증자 후 자본잠식률 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기말
유형자산재평가 후
유무상증자 후

자본금(A)
10,514
10,514
25,014

자본총계(B)(비지배지분제외)(주2)
9,948
30,169
55,704

자본잠식률(1-B/A)
5.4%
-186.9%
-122.7%

(출처: 당사 제시)

주1) 예정발행가로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

주2) 유형자산재평가 및 유무상증자 후 자본총계 산출 시 비지배지분은 2025년 3분기와 동일한 9,948백만원을 적용 했습니다.

금번 유형자산 재평가를 통해 20,221백만원의 자본을 확충 시 자본총계는 40,048백만원으로 예상됩니다. 추가로, 금번 유무상증자 진행 시 자본금은 25,014백만원, 자본총계(비지배지분 제외전)는 65,583백만원이 예상됩니다. 이에 따라, 유형자산재평가와 유무상증자 후 자본잠식률은 -122.7%로 개선됩니다. 다만, 자산재평가에 따른 자기자본 증가는 2025년 온기 기준으로 반영되고 유무상증자에 따른 경우 자본 증가는 2026년에 반영됩니다. 상기 표에서는 가정을 위해 2025년 3분기의 자본금과 자본총계를 적용했기 때문에 당사가 2025년 4분기와 2026년에 적자 실현 시 결손금 누적으로 유형자산재평 및 유무상증자 후 실제 자본총계는 65,583백만원 보다 낮을 질 수 있습니다.금번 유형자산 재평가로 2025년 온기 기준 당사의 자본잠식 문제는 해결될 것으로 예상됩니다. 또한, 2026년 02월 납입 예정인 금번 유상증자를 통해 추가적인 자본 확충이 이루어진다면 당사의 자본잠식률은 더욱 개선될 예정입니다. 그러나 만약 금번 공모 유상증자가 당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식율 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다. 아울러, 자산 재평가에 따른 자본총계 증가는 당사의 실적 개선에 따른 완화가 아닌 임시적으로 자본을 확충하는 것으로 향후에도 매출 확대, 수익성 개선 등에 실패한다면 향후에 자본잠식으로 인한 관리 종목으로 지정될 수 있습니다.

(후략)

(주7) 정정 후
(전략)

다만, 당사의 개별 매출은 2023년 기준 91.8억원을 기록하여 100억원을 미달하는 매출을 기록한 바 있습니다. 앞서 언급한 바와 같이 코스닥시장 상장규정 개정으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향되고 2029년에 당사의 매출이 100억원 이상을 기록하지 못한다면 향후에 매출 미달에 따른 관리종목 지정 위험이 존재합니다. 해당 규정 내 예외규정으로 시가총액 요건이 신설되어 시가총액 600억원 초과 시 해당 규정을 적용 받지 아니하나 당사의 2025년 10월 평균 시가 총액은 730억원이며 2025년 11월 20일 기준 시가총액은 573억원으로 시가총액 600억원 대비 낮은 상황입니다.

[당사의 (주)티디지 제품 판매대행 매출 및 비용 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년

티디지 제품 판매 대행 매출
3,472
1,386
2,176

당사 별도 매출
10,989
7,486
11,315

판매 대행 매출 제외한 당사 별도 매출
7,517
6,100
9,138

판매 대행 매출 비중
31.6%
18.5%
19.2%

또한, 당사의 별도 기준 매출 일부는 연결 종속회사인 (주)티디지 제품을 당사가 판매 대행하면서 발생하고 있습니다. 2025년 3분기 별도 매출의 31.6%가 (주)티디지 제품 판매 대행 매출이며 이를 제외한 당사의 별도 매출은 7,517백만원입니다. 따라서, 판매 대행 매출을 제외한 당사의 별도 매출은 10,00백만원에 미달하는 수준입니다. 향후 대내외적인 이유로 당사가 (주)티디지 제품을 판매대행을 하지 못하고 본 사업에서 매출 10,000백만원 달성에 실패한다면 향후 관리종목 지정 위험이 있습니다.

당사는 현재 매출 확대를 위해 신규 서비스 런칭, 기존 서비스 개선, 영업력 확보 등 다양한 방면으로 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후에도 매출 감소가 이루어지고 시가총액이 600억원을 상회하지 않는다면 매출 미달 규정으로 인한 관리종목 지정 위험이 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다. .

(중략)

따라서, 금번 자산평가를 통해 당사가 본 요건에 해당되지 않을 수 있으나 현재와 같이 뚜렷한 매출 증가 또는 수익성 개선에 실패한다면 결손금 누적으로 인한 자본총계는 지속될 수 있습니다. 이에 따라, 향후 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감계속사업손실 규정에 지정되어 관리종목으로 지정될 위험이 존재합니다.

[유상증자 효과 고려 후 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 온기(예상)
유형자산재평가 후
유상증자 후

법인세차감전계속사업손실(A)
(23,175)
(15,791)
(15,791)

자기자본(B)
19,827
47,375
72,910

자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
116.9%
33.3%
21.7%

(출처: 당사 제시)

주1) 예정발행가로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

주2) 2025년 온기 법인세차감전계속사업손실과 자기자분은 당사의 가결산 자료로 회계감사 이후 변동될 수 있습니다..

상기 표는 당사의 2025년 온기 기준 가결산 법인세차감전계속사업손실과 금번 유상증자 및 유형자산 재평가로 예상되는 자기자본 및 자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실을 시뮬레이션한 표입니다. 당사는 2025년 4분기 연결기준 매출 증가와 비용감소로 흑자전환할 것으로 예상하고 있으며 이에 따라 2025년 온기 기준 법인세차감전계속사업손실 폭이 축소될 것으로 판단됩니다. 2025년 4분기의 흑자전환 원인은 통상 (주)티디지의 매출이 4분기에 집중되어 있어 2025년 4분기에 (주)티디지의 매출 증가 폭이 컸으며, 특히 400억원 규모의 S사 계약을 성공적으로 수주하였기 때문입니다. 또한, 2025년 3분기 단행한 인력감축으로 2025년 4분기부터 비용 절감 효과가 온실히 반영되어 비용 감소에 따른 수익선 개선될 것으로 예상됩니다. 상기 시뮬레이션 표와 같이 2025년 온기 기준 당사의 법인세차감전계속사업손실은 약 15,791백만원이 예상되며 유형자산재평가에 따른 자본총계 증가 약 21,665백만원과 4분기 흑자전환으로 온기 기준 당기순손실 폭 감소로 약 47,375백만원의 자기자본이 예상됩니다. 이 경우 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율은 약 33.3% 입니다. 추가로, 금번 유상증자 진행시에는 자기자본이 72,910백만원으로 증가할 것으로 예상되어 자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실 비율은 약 21.7%가 예상됩니다. 다만, 자산재평가에 따른 자기자본 증가는 2025년 온기 기준으로 반영되고 유상증자에 따른 자본 증가는 2026년에 반영됩니다. 아울러, 앞서 언급한 바와 같이 상기 표 내 2025년 온기 기준 법인세차감전계속사업손실과 자기자본은 당사의 가결산 자료로 실제 회계 감사를 받은 수치와 차이가 있을 수 있습니다. 당사의 2025년 온기 감사 재무상태표 내 법인세차감전계속사업손실이 23,687백만을 초과하게 된다면 당사는

자기자본 50% 초과 법인세비용차감전 계속사업손실 관련 요건에 해당되게 됩니다. 추가로, 2025년 온기 회계감사 결과에 따라 금번 자산재평가 한 장부가액이 변동될 수 있으며 자산재평가 후 장부가액이 증가하여 세무상 기준과 장부가액의 차이로 이연법인세가 발생할 수 있습니다. 이연법인세 발생 시 이연법인세부채를 인식하여 부채총계가 증가하여 당사의 재무안정성에 악영향을 줄 수 있습니다.

이처럼 당사는 금번 유상증자로 인해 확충될 자기자본으로 인해 단기간 내 법인세차감전계속사업손실 요건에 해당하지 않게 되어 관리종목으로 편입되지 않을 것으로 기대하고 있습니다. 하지만 당사의 기대와는 다르게 2026년 1분기 중 금번 유상증자가 납입되지 않거나 당사의 주가가 하락하여 예상보다 적은 수준의 자기자본이 확충되는 상황, 향후 손실폭이 감소되지 않는 상황이 발생한다면 향후에는 관리종목으로 편입될 가능성이 높으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

(3) 자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성
코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.

자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 당사는 공시서류 제출일 전일 현재 지속적인 손실이 발생 하였으나 자본잠식은 이루어지고 있지 않습니다. 다만, 당기순손실 폭이 2023년 기점으로 유의미하게 증가하고 있어 향후 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 자본잠식으로 인한 관리종목 지정 위험이 존재합니다. 당사는 금번 유형자산 재평가 및 유상증자로 자본확층이 가능하나 앞서 언급한 바와 같이 금번 유상증자가 중단될 위험, 수익성 개선이 이루어지지 않을 위험 등이 존재하오니 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

[2025년 3분기말 및 최근 3개년 자본잠식률]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기말
2024년말
2023년
2022년

자본금(A)
10,514
10,514
10,502
10,474

자본총계(B)(비지배지분제외)
9,947
30,411
48,002
47,300

자본잠식률(1-B/A)
5.4%
-189.2%
-357.1%
-351.6%

(출처: 당사 제시)

한편, 금번 유무상증자 및 유형자산 자산재평가 후 예상되는 자본잠식률 현황은 아래와 같습니다.

[유상증자 후 자본잠식률 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기말
유형자산재평가 후
유상증자 후
무상증자 후

자본금(A)
10,514
10,514
17,764
24,836

자본총계(B)(비지배지분제외)(주2)
9,948
32,186
67,027
67,027

자본잠식률(1-B/A)
5.4%
-206.1%
-224.9%
-132.4%

(출처: 당사 제시)

주1) 예정발행가로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

주2) 유형자산재평가 및 유무상증자 후 자본총계 산출 시 비지배지분은 2024년 온기와 동일한 15,189백만원을 적용 했습니다.

금번 유형자산 재평가 및 2025년 4분기 흑자전환을 통해 27,548백만원의 자본을 확충 시 자본총계는 47,375백만원으로 예상됩니다. 추가로, 금번 유무상증자 진행 시 자본금은 24,836백만원, 자본총계(비지배지분 제외전)는 72,910백만원이 예상됩니다. 이에 따라, 유형자산재평가와 유무상증자 후 자본잠식률은 -132.4%로 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 다만, 자산재평가에 따른 자기자본 증가는 2025년 온기 기준으로 반영되고 유무상증자에 따른 자본총계 및 자본금 변동은 2026년에 반영됩니다. 상기 표에서는 가정을 위해 가결산 2025년 온기의 자본금과 자본총계를 적용했기 때문에 실제 감사 재무상태표 내 값가 차이가 있을 수 있습니다. 한편, 무상증자는 회사의 자본잉여금(주식발행초과금)을 자본금으로 전환하는 것으로 무상증자 진행시 자본총계의 변화는 없으나 자본잉여금이 감소한 만큼 자본금이 증가하게 됩니다. 따라서, 무상증자 진행 시 자본잠식을 가속화 시킬 위험이 있습니다. 상기 시뮬레이션 표와 같이 유상증자 후 자본잠식률은 -224.9%로 예상되나 무상증자 후에는 -132.4%로 자본잠식률을 악화시킵니다.

금번 유형자산 재평가와 2025년 4분기 흑자전환으로 2025년 온기 기준 당사의 자본잠식 문제는 해결될 것으로 예상됩니다. 또한, 2026년 02월 납입 예정인 금번 유상증자를 통해 추가적인 자본 확충이 이루어진다면 당사의 자본잠식률은 더욱 개선될 예정입니다. 그러나 만약 금번 공모 유상증자가 당사가 예상하지 못한 문제로 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식율 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다. 아울러, 자산 재평가에 따른 자본총계 증가는 당사의 실적 개선에 따른 완화가 아닌 임시적으로 자본을 확충하는 것으로 향후에도 매출 확대, 수익성 개선 등에 실패한다면 향후에 자본잠식으로 인한 관리 종목으로 지정될 수 있습니다.

(후략)

(주8) 정정 전

당사의 최근 3개년 요약 손익계산서는 다음과 같습니다.

[최근 3개년 요약 손익계산서]

(단위: 백만원, 배)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도

매출액
128,816
10,989
125,963
7,486
220,226
11,316
11,244
9,179
26,490
25,834

매출원가
118,731
7,292
114,959
3,438
199,299
5,428
5,457
4,597
10,744
10,598

매출총이익
10,084
3,697
11,004
4,049
20,926
5,887
5,788
4,582
15,745
15,236

판매비와관리비
28,673
13,578
26,217
13,036
37,142
17,962
17,151
13,685
13,074
11,018

영업이익(손실)
-18,604
-9,886
-15,212
-8,987
(16,249)
-12,086
(11,135)
-8,875
2,393
3,940

금융수익
1,359
2,306
4,443
4,217
9,608
9,094
2,042
2,008
1,626
1,590

금융비용
5,932
5,211
3,226
3,076
5,359
5,705
1,069
1,054
3,464
3,458

기타수익
47
45
150
100
126
118
7
370
111
342

기타비용
45
45
78
65
648
627
55
55
108
90

법인세차감전순이익(손실)
(23,175)
(13,999)
(13,922)
(9,774)
(12,523)
(11,463)
(10,734)
(9,761)
188
464

법인세비용
153
-
534
748
655
736
2,017
2,017
695
695

당기순이익(손실)
(23,022)
(13,999)
(13,389)
-9,026
(13,936)
(12,198)
(8,716)
(7,743)
(507)
(231)

매출총이익률
7.8%
33.6%
8.7%
54.1%
9.50%
52.0%
51.47%
49.9%
59.44%
59.0%

영업이익률
-14.4%
-90.0%
-12.1%
-120.0%
-7.4%
-106.8%
-99.0%
15.2%
9.0%
-32.4%

당기순이익률
-17.9%
-127.4%
-10.6%
-120.6%
-6.3%
-107.8%
-77.5%
-84.4%
-1.9%
-0.9%

출처 : 당사 정기보고서

당사의 연결 기준 매출액은 2022년 26,490백만원, 2023년 11,244백만원, 2024년 220,226백만원, 2025년 3분기 128,816백만원을 기록하였습니다. 2024년 연결기준 매출액의 경우 전년 대비 1,858% 상승하였는데, 이는 당사가 2023년 12월에 Microsoft의 소프트웨어 라이선스 유통 및 클라우드 관리 솔루션 제공 기업인 (주)티디지 지분 36%를 인수하면서 2024년부터 티디지의 매출이 당사 연결 재무로 인식되었기 때문입니다. 한편, 2025년 3분기 매출의 경우 직전 동기 대비 약 2.26% 상승하였습니다.별도 기준 매출액은 2022년 25,834백만원, 2023년 9,179백만원, 2024년 11,315백만원, 2025년 3분기 10,989백만원으로 2023년 큰 폭의 매출 하락 후 2024년부터 소폭 개선되고 있습니다. 2023년 큰폭의 매출 하락 원인으로는 중국 기업들의 카메라 모듈 사업 진출에 따른 경쟁 심화와 중국정부의 당사 주요 고객사였던 화웨이의 제재 강화로 중국향 카메라 모듈 매출이 감소하였기 때문입니다. 추가로, 2023년부터 국내 골프 산업의 축소와 주요고객사인 카카오VX의 사업 축소로 당사 골프센서 매출이 크게 감소하였습니다. 2023년 골프센서 매출은 42억으로 2022년 대비 69.8% 하락하였습니다. 2024년 별도 매출의 경우 AI 카메라 모듈 검사 솔루션의 매출이 전년 대비 69.2% 증가하면서 소폭 증가하였습니다. 2025년 3분기의 경우 중대재해법 시행에 따른 AI 영상 관제 수요가 증가하여 당사의 AI 영상 관제 서비스인 오딘Ai의 매출 증가와 당사가 (주)티디지의 LSP 및 MSP를 판매 대행 하면서 발생한 매출 34.7억원이 별도 매출 상승을 견인하였습니다. 또한, AI Vision Solution 부문에 속한 골프센서의 해외향 매출이 소폭 증가하였습니다.이처럼 당사는 티디지 인수를 통해 연결 기준 매출을 상승시켰으며 별도 기준 매출도 소폭 상승하고 있으나 여전히 과거 대비 낮은 수준의 매출을 기록하고 있습니다. 당사는 매출 성장을 위해 정부 주도의 AI자율제조에 적극 대응하고 있습니다. 이를 위해 AI 개발 단계부터 유지보수까지 제조 전주기에 이르는 과정을 플랫폼으로 처리할수 있는 EZ Planet 이라는 AI Ops 플랫폼을 개발하였고, EZ Planet은 올해 H사를 시작으로 정부의 AX 실증산단 구축사업 과제에 이르기까지 사업을 확대해 나가고 있습니다. 또한, 2025년 중대재해법이 시행됨에 따라 산업현장에서 위험을 감지할 수 있는 AI 기반 영상솔루션인 오딘AI의 마케팅을 적극 진행할 예정입니다. 오딘AI는 VLM(비전언어모델) 기반의 영상분석 솔루션으로, 사용자는 영상을 통해 위험감지 등의 비정형 이벤트를 해당 솔루션을 통해 탐지할 수 있으며, 자연어로 실시간 이벤트를 생성/보고 받을 수 있습니다. 주된 적용분야는 위험감지, 자연재해, 도난 등 여러 위험상황을 감지할 수 있는 분야로 건설현장, 제조현장 등의 분야입니다. 당사의 오딘AI는 2024년도에 시범사업의 일환으로 용산구청 전기차 화재 감시, 인천공항 인파혼잡도 감시 등 레퍼런스를 쌓아왔으며, 2025년에는 국내 대기업과의 계약 체결을 진행중에 있습니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 연결 /별도 기준 영업비용 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025.3Q
2024.3Q
2024
2023
2022

연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도

제품과 재공품의 변동
1,341
1,163
817
-249
1,533
679
1,122
1,124
-197
-197

원재료와 소모품의 사용액
1,947
1,946
1,801
1,801
2,000
1,964
3,785
2,923
10,182
10,036

플랫폼매출원가
98,390
-
100,972
-
179,982
-
-
-
-
-

서비스매출원가
12,871
-
10,806
-
15,107
-
-
-
-
-

급여
15,426
7,565
13,577
7,597
19,405
10,466
10,239
8,401
8,587
7,421

퇴직급여
1,631
882
1,264
710
1,968
1,112
1,161
703
523
544

복리후생비
2,620
1,169
2,072
1,071
3,170
1,580
1,137
791
1,129
956

감가상각비
1,123
745
892
756
1,264
1,007
500
471
514
440

무형자산상각비
1,990
266
1,852
127
281
225
131
67
106
44

지급임차료
201
32
293
32
397
45
95
40
84
50

연구자재
197
197
231
241
289
298
245
242
275
275

지급수수료
4,246
4,313
3,650
2,793
2,365
3,214
1,462
1,119
822
585

광고선전비
1,029
518
585
493
677
517
506
229
146
89

주식보상비용
134
67
101
101
258
202
428
428
313
313

기타
4,275
2,014
2,260
1,001
7,779
2,091
1,568
1,518
1,613
1,338

합계
147,420
20,875
141,175
16,473
236,475
23,402
22,380
18,054
24,097
21,895

자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서

한편, 당사는 최근 3년간 영업비용 증가로 수익성이 악화되고 있습니다. 당사의 연결기준 매출총이익률은 2023년 51.47%에서 2024년 9.78%으로 하락하였는데, 이는 저마진 구조인 소프트웨어 라이선스 유통업을 영위하는 티디지의 재무가 2024년부터 당사 연결 실적으로 적용되었기 때문입니다. 한편, 티디지의 수익성은 과거 대비 저하되고 있습니다. 이는 KT의 LSP 및 MSP 공급 사업 진출이 주요 원인으로 적용하였습니다. KT는 2024년부터 본격적으로 (주)티디지와 동일한 사업인 Microsoft의 소프트웨어 공급 사업을 전개하면서 시장 내 경쟁이 급격히 심화되었습니다. 이에 따라 Microsoft 소프트웨어 공급 단가가 전반적으로 하락하였고, 티디지를 포함한 기존 사업자들은 경쟁력 유지를 위해 가격 인하를 통해 경쟁력을 갖추었습니다. 당사 별도 기준 매출총이익률은 2023년 크게 하락하였는데, 이는 2023년부터 고마진 구조의 골프센서 매출이 감소하였기 때문입니다. 별도 기준 2025년 3분기 매출총이익률은 33.6%로 2024년 52.0% 대비 크게 감소하였습니다. 2025년 3분기 별도 매출 중 약 36.4억원이 당사가 (주)티디지의 제품을 판매 대행하면서 발생하였는데 해당 매출에 대한 매출원가가 34.5억원을 기록하면서 매출총이익률이 감소하였습니다.

당사의 연결기준 영업비용은 2022년 32,684백만원, 2023년 32,618백만원, 2024년 255,879백만원, 2025년 3분기 162,845백만원이며 별도 기준 영업비용은 2022년 11,297백만원, 2023년 13,457백만원, 2024년 17,973백만원, 2025년 3분기 20,874백만 입니다. 연결 기준 영업비용 내 가장 큰 비중을 차지하는 항목은 풀랫폼매출원가로 (주)티디지의 소프트웨어 유통 매출원가에 기인합니다. 연결 기준으로는 영업비용 중 인력 관련 비용은 높지 않으나, 별도 기준 영업비용 상승의 주 원인은 당사의 원천 기술 개발 및 신규 산업 진출에 따른 인력 충원에 기인합니다. 당사의 별도 기준 영업비용 중 인력 관련 비용(급여+ 퇴직급여 + 복리후생비+주식보상비)은 2022년 8,594백만원, 2023년 9,950백만원, 2024년 11,906백만원, 2025년 3분기 9,682백만원으로 증가하였으며, 2024년의 경우 전체 영업비용의 약 57.88%를 차지하고 있습니다. 당사는 영업비용 절감 차원에서 2025년 3분기 인력 감축을 단행하였으며, 이로 인해 2025년 3분기의 전체 영업비용 대비 인력관려 비용 비중이 감소하였습니다. 한편, 2025년 3분의 인력 감축으로 인한 인력관련 비용 감소 효과는 2025년 4분기부터 온실히 반영될 것으로 판단됩니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 별도 기준 인력 관련 비용 및 비중 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2023년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업비용
20,874
16,473
23,401
18,054
21,894

급여
7,565
7,597
10,466
8,401
7,421

퇴직급여
882
710
464
437
390

복리후생비
1,169
1,071
773
684
470

주식보상비
67
101
202
428
313

인력관련 비용 합
9,682
9,479
13,360
10,323
9,234

영업비용 중 인력 관련 비용 비중
46.38%
57.54%
57.09%
57.18%
42.17%

자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서

.

이처럼 당사의 수익성은 영업비용의 지속적인 증가로 악화되고 있습니다. 당사의 연결기준 영업이익률은 2022년 9.03%, 2023년 -99.0%, 2024년 -7.4%, 2025년 3분기 -14.4%이며, 별도기준 영업이익률은 2022년 15.2%, 2023년 -96.7%, 2024년 -106.8%, 2025년 3분기 -90.0%를 기록하였습니다.당사의 2022년부터 2025년 3분기까지 매출 및 수익성 변동에 대한 세부 사항은 아래 표와 같습니다.

[연도별 주요 매출 및 수익성 변동요인]

구분
요인

2022년
매출 변동 요인
- 국내 골프 산업 호황에 따른 스크린 골프용 골프센서 매출 큰 폭 증가

수익성 변동 요익
- 골프센서 생산량 증가로 원가율 개선 / 임직원감소로 판매관리비 감소

2023년
매출 변동 요인
- 국내 골프 산업 축소에 따른 골프센서 주욕 고객사 수요 감소로 골프센서 매출 큰 폭 감소(전년대비 97억 감소)

수익성 변동 요익
- 고마진 골프센서 매출 감소- 신규 개발 프로젝트 런칭(EZ Planet, 오딘AI, HI FENN 등)으로 인력 충원에 따른 영업비용 증가

2024년
매출 변동 요인
- 2023년 12월 (주)티디지 인수로 2024년부터 연결손익 반영. (주)티디지의 매출액이 큰 비중으로 차지하여 매출액 큰폭 증가 (전년대비 2,090억 증가)

수익성 변동 요익
- (주)티디지의 연결손익 반영으로 원가율이 증가 (49%=> 91%)- KT의 LSP 및 클라우드 유통업 진출에 따른 티디지 수익성 악화- 인건비 증가에 따른 수익성 악화

2025년 3분기
매출 변동 요인
- 당사의 (주)티디지의 제품 판매 대행에 따른 매출 발생- 신규 서비스인 오딘AI의 매출 소폭 증가 및 골프센서의 해외향 매출 증가

수익성 변동 요익
- (주)티디지의 판매 대행 매출의 높은 매출원가로 인한 매출총이익률 감소- 신규 서비스인 오딘AI, HI FENN, EZ Planet 등의 마케팅 비용 증가

앞서 언급한 바와 같이 당사는 수익성 개선을 위해 2025년 3분기 인력 감축을 단행하였으며, 필요 시 추가적인 인력 조정을 계획하고 있습니다. 추가로, AI 사업 관련 정부과제 수행을 통한 비용 절감을 이룰 계획입니다. 또한, 당사는 수익성 개선을 위해 주요 사업부문별 수익률 개선 방안을 수립하였습니다. 당사는 전술한 바와 같은 매출 규모 확대를 추진할 뿐 아니라 하기와 같은 수익성 개선 방안을 통해 향후 수익성을 개선하고 흑자 전환을 달성하기 위해 노력을 지속할 계획입니다.

[당사 사업부문 별 수익성 개선 방안]

사업부문
수익률 개선계획

AI 머신비전 솔루션
과거에는 고객사 확보 차원에서 저마진 구조로 영업을 했으나 현재는 고정 고객사가 확보됨에 수익성 분석 후 점차 제품가격을 인상 시킬 계획.

AI스마트비전 솔루션
골프센서의 해외 판매를 적극 추진하여 수익성을 계선시킬 계획. 해외 향 골프센서는 국내 대비 단가가 2배 가량 높음. 2025년 하반기부터 해외향 골프센서를 판매할 유통사와 해외향 MOQ계약들을 체결하고 있어 최근 월 평균 50대씩 납품되고 있음.

AI 카메라 모듈 검사 솔루션
카메라모듈검사의 원가율은 약 40%대로, 현재 수익률에서 큰 폭의 수익률 개선은 어려울 것으로 보이며, 현재의 수익률이 계속 유지될 것으로 판단.

클라우드 등
티디지의 사업 구조(MSP사업) 상 저마진 구조로 사업으로 수익성 개선 보다는 매출규모를 확대하는 방향으로 사업 영위 중.

당사는 상장 이후 2022년을 제외하고 지속적으로 적자를 기록하고 있으며, 운영자금, 채무상환자금 등의 목적으로 외부로부터 자금을 조달하여 사업을 운영하고 있습니다. 또한 제품 및 서비스 경쟁력 강화를 위해 일정 규모 이상의 지출이 불가피한 상황으로, 본격적인 매출이 발생하기 전까지는 순손실이 지속될 것으로 예상됩니다. 당사는 매출 확대 및 수익성 개선을 위해 신규 서비스 출시, 정부과제 수행, 인력 감축 등 여러 전략을 수행 및 수행 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사 및 당사의 자회사가 계획대로 매출성장 및 수익성을 개선하지 못한다면 당사의 재무 및 운영에 있어 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

(주8) 정정 후

당사의 최근 3개년 요약 손익계산서는 다음과 같습니다.

[최근 3개년 요약 손익계산서]

(단위: 백만원, 배)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도

매출액
128,816
10,989
125,963
7,486
220,226
11,316
11,244
9,179
26,490
25,834

매출원가
118,731
7,292
114,959
3,438
199,299
5,428
5,457
4,597
10,744
10,598

매출총이익
10,084
3,697
11,004
4,049
20,926
5,887
5,788
4,582
15,745
15,236

판매비와관리비
28,673
13,578
26,217
13,036
37,142
17,962
17,151
13,685
13,074
11,018

영업이익(손실)
(18,604)
(9,886)
(15,212)
(8,987)
(16,249)
(12,086)
(11,135)
(8,875)
2,393
3,940

금융수익
1,359
2,306
4,443
4,217
9,608
9,094
2,042
2,008
1,626
1,590

금융비용
5,932
5,211
3,226
3,076
5,359
5,705
1,069
1,054
3,464
3,458

기타수익
47
45
150
100
126
118
7
370
111
342

기타비용
45
45
78
65
648
627
55
55
108
90

법인세차감전순이익(손실)
(23,175)
(13,999)
(13,922)
(9,774)
(12,523)
(11,463)
(10,734)
(9,761)
188
464

법인세비용
153
-
534
748
655
736
2,017
2,017
695
695

당기순이익(손실)
(23,022)
(13,999)
(13,389)
-9,026
(13,936)
(12,198)
(8,716)
(7,743)
(507)
(231)

매출총이익률
7.8%
33.6%
8.7%
54.1%
9.50%
52.0%
51.47%
49.9%
59.44%
59.0%

영업이익률
-14.4%
-90.0%
-12.1%
-120.0%
-7.4%
-106.8%
-99.0%
15.2%
9.0%
-32.4%

당기순이익률
-17.9%
-127.4%
-10.6%
-120.6%
-6.3%
-107.8%
-77.5%
-84.4%
-1.9%
-0.9%

출처 : 당사 정기보고서

당사의 연결 기준 매출액은 2022년 26,490백만원, 2023년 11,244백만원, 2024년 220,226백만원, 2025년 3분기 128,816백만원을 기록하였습니다. 2024년 연결기준 매출액의 경우 전년 대비 1,858% 상승하였는데, 이는 당사가 2023년 12월에 Microsoft의 소프트웨어 라이선스 유통 및 클라우드 관리 솔루션 제공 기업인 (주)티디지 지분 36%를 인수하면서 2024년부터 티디지의 매출이 당사 연결 재무로 인식되었기 때문입니다. 한편, 2025년 3분기 연결 매출의 경우 직전 동기 대비 약 2.26% 상승하였습니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 사업부문별 별도 매출]

(단위: 백만원)

사업부문
2025.3Q
2024.3Q
2024
2023
2022

AI비전솔루션생성형 AIPlatform
6,127
3,383
5,829
7,325
23,347

AI 카메라모듈검사솔루션
1,288
2,710
3,137
1,854
2,487

클라우드 등
3,574
1,393
2,349
-
-

합계
10,989
7,486
11,315
9,179
25,834

자료: 당사 제공

별도 기준 매출액은 2022년 25,834백만원, 2023년 9,179백만원, 2024년 11,315백만원, 2025년 3분기 10,989백만원으로 2023년 큰 폭의 매출 하락 후 2024년부터 소폭 개선되고 있습니다. 2023년 큰폭의 매출 하락 원인으로는 중국 기업들의 카메라 모듈 사업 진출에 따른 경쟁 심화와 중국정부의 당사 주요 고객사였던 화웨이의 제재 강화로 중국향 카메라 모듈 매출이 감소하였기 때문입니다. 추가로, 2023년부터 국내 골프 산업의 축소와 주요고객사인 카카오VX의 사업 축소로 당사 골프센서 매출이 크게 감소하였습니다. 2023년 골프센서 매출은 42억으로 2022년 대비 69.8% 하락하였습니다. 2024년 별도 매출의 경우 AI 카메라 모듈 검사 솔루션의 매출이 전년 대비 69.2% 증가하면서 소폭 증가하였습니다. 2025년 3분기의 경우 중대재해법 시행에 따른 AI 영상 관제 수요가 증가하여 당사의 AI 영상 관제 서비스인 오딘Ai의 매출 증가와 당사가 (주)티디지의 LSP 및 MSP를 판매 대행 하면서 발생한 매출 34.7억원이 별도 매출 상승을 견인하였습니다. 또한, AI Vision Solution 부문에 속한 골프센서의 해외향 매출이 소폭 증가하였습니다.
한편, 당사가 (주)티디지 매출을 판매 대행하게 된 이유는 (주)티디지와의 동반영업을 통한 시너지 창출과 추가적인 레퍼런스를 구축하기 위함입니다. (주)티디지 제품 판매 대행 시 당사의 역할은 소프트웨어 판매 대행, 사후 관리, 사용자 지원 서비스 등으로 업무의 범위가 당사에 집중되어 있고 가격 결정권 또한 당사에게 있어 K-IFRS의 수익인식기준에 따라 총액법으로 인식하고 있습니다.

[당사의 (주)티디지 제품 판매대행 매출 및 비용 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년

티디지 제품 판매 대행 매출
3,472
1,386
2,176

티디지 제품 판매 대행 비용
3,454
1,379
2,165

(출처: 당사 제공)

이처럼 당사는 티디지 인수를 통해 연결 기준 매출을 상승시켰으며 별도 기준 매출도 소폭 상승하고 있으나 여전히 과거 대비 낮은 수준의 매출을 기록하고 있습니다. 당사는 매출 성장을 위해 정부 주도의 AI자율제조에 적극 대응하고 있습니다. 이를 위해 AI 개발 단계부터 유지보수까지 제조 전주기에 이르는 과정을 플랫폼으로 처리할수 있는 EZ Planet 이라는 AI Ops 플랫폼을 개발하였고, EZ Planet은 올해 H사를 시작으로 정부의 AX 실증산단 구축사업 과제에 이르기까지 사업을 확대해 나가고 있습니다.
당사는 H사와 계약체결 완료 후 계약기간인 2024년 10월부터 2025년 6월까지 매출 약 950백만원 인식 완료하였습니다. 본 건 계약은 H사 제조공정에서 필요한 불량검출, 공정효율화 등을 위한 ADC 시스템 구축에 목적이 있으며, 주된 내용은 사용자가 해당 플랫폼을 직접 활용하여 해당 공정에 맞게 커스터마이징이 가능하며, AI 프리트레이닝, 검수, 피드백 후 재학습, 모니터링 등 일련의 프로세스를 구축하는 것입니다.
또한, 중대재해법이 시행됨에 따라 산업현장에서 위험을 감지할 수 있는 AI 기반 영상솔루션인 오딘AI의 마케팅을 적극 진행할 예정입니다. 오딘AI는 VLM(비전언어모델) 기반의 영상분석 솔루션으로, 사용자는 영상을 통해 위험감지 등의 비정형 이벤트를 해당 솔루션을 통해 탐지할 수 있으며, 자연어로 실시간 이벤트를 생성/보고 받을 수 있습니다. 주된 적용분야는 위험감지, 자연재해, 도난 등 여러 위험상황을 감지할 수 있는 분야로 건설현장, 제조현장 등의 분야입니다. 당사의 오딘AI는 2024년도에 시범사업의 일환으로 용산구청 전기차 화재 감시, 인천공항 인파혼잡도 감시 등 레퍼런스를 쌓아왔으며, 2025년에는 국내 대기업과의 계약 체결을 진행중에 있습니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 연결 /별도 기준 영업비용 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025.3Q
2024.3Q
2024
2023
2022

연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도

제품과 재공품의 변동
1,341
1,163
817
-249
1,533
679
1,122
1,124
-197
-197

원재료와 소모품의 사용액
1,947
1,946
1,801
1,801
2,000
1,964
3,785
2,923
10,182
10,036

플랫폼매출원가
98,390
-
100,972
-
179,982
-
-
-
-
-

서비스매출원가
12,871
-
10,806
-
15,107
-
-
-
-
-

급여
15,426
7,565
13,577
7,597
19,405
10,466
10,239
8,401
8,587
7,421

퇴직급여
1,631
882
1,264
710
1,968
1,112
1,161
703
523
544

복리후생비
2,620
1,169
2,072
1,071
3,170
1,580
1,137
791
1,129
956

감가상각비
1,123
745
892
756
1,264
1,007
500
471
514
440

무형자산상각비
1,990
266
1,852
127
2,506
225
131
67
106
44

지급임차료
201
32
293
32
397
45
95
40
84
50

연구자재
197
197
231
241
289
298
245
242
275
275

지급수수료
4,246
4,313
3,650
2,793
2,365
3,214
1,462
1,119
822
585

광고선전비
1,029
518
585
493
677
517
506
229
146
89

주식보상비용
134
67
101
101
258
202
428
428
313
313

기타
4,275
2,014
2,260
1,001
7,779
2,091
1,568
1,518
1,613
1,338

합계
147,420
20,875
141,175
16,473
236,475
23,402
22,380
18,054
24,097
21,895

자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서

한편, 당사는 최근 3년간 영업비용 증가로 수익성이 악화되고 있습니다. 당사의 연결기준 매출총이익률은 2023년 51.47%에서 2024년 9.78%으로 하락하였는데, 이는 저마진 구조인 소프트웨어 라이선스 유통업을 영위하는 티디지의 재무가 2024년부터 당사 연결 실적으로 적용되었기 때문입니다. 한편, 티디지의 수익성은 과거 대비 저하되고 있습니다. 이는 KT의 LSP 및 MSP 공급 사업 진출이 주요 원인으로 적용하였습니다. KT는 2024년부터 본격적으로 (주)티디지와 동일한 사업인 Microsoft의 소프트웨어 공급 사업을 전개하면서 시장 내 경쟁이 급격히 심화되었습니다. 이에 따라 Microsoft 소프트웨어 공급 단가가 전반적으로 하락하였고, 티디지를 포함한 기존 사업자들은 경쟁력 유지를 위해 가격 인하를 통해 경쟁력을 갖추었습니다. 당사 별도 기준 매출총이익률은 2023년 크게 하락하였는데, 이는 2023년부터 고마진 구조의 골프센서 매출이 감소하였기 때문입니다. 별도 기준 2025년 3분기 매출총이익률은 33.6%로 2024년 52.0% 대비 크게 감소하였습니다. 2025년 3분기 별도 매출 중 약 36.4억원이 당사가 (주)티디지의 제품을 판매 대행하면서 발생하였는데 해당 매출에 대한 매출원가가 34.5억원을 기록하면서 매출총이익률이 감소하였습니다.

당사의 연결기준 영업비용은 2022년 32,684백만원, 2023년 32,618백만원, 2024년 255,879백만원, 2025년 3분기 162,845백만원이며, 별도 기준 영업비용은 2022년 11,297백만원, 2023년 13,457백만원, 2024년 17,973백만원, 2025년 3분기 20,874백만 입니다. 연결 기준 영업비용 내 가장 큰 비중을 차지하는 항목은 풀랫폼매출원가로 (주)티디지의 소프트웨어 유통 매출원가에 기인합니다. 연결 기준으로는 영업비용 중 인력 관련 비용은 높지 않으나, 별도 기준 영업비용 상승의 주 원인은 당사의 원천 기술 개발 및 신규 산업 진출에 따른 인력 충원에 기인합니다. 당사의 별도 기준 영업비용 중 인력 관련 비용(급여+ 퇴직급여 + 복리후생비+주식보상비)은 2022년 8,594백만원, 2023년 9,950백만원, 2024년 11,906백만원, 2025년 3분기 9,682백만원으로 증가하였으며, 2024년의 경우 전체 영업비용의 약 57.88%를 차지하고 있습니다. 당사는 영업비용 절감 차원에서 2025년 3분기 인력 감축을 단행하였으며, 이로 인해 2025년 3분기의 전체 영업비용 대비 인력관려 비용 비중이 감소하였습니다. 한편, 2025년 3분기의 인력 감축으로 인한 인력관련 비용 감소 효과는 2025년 4분기부터 온실히 반영될 것으로 판단됩니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 별도 기준 인력 관련 비용 및 비중 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업비용
20,874
16,473
23,401
18,054
21,894

급여
7,565
7,597
10,466
8,401
7,421

퇴직급여
882
710
464
437
390

복리후생비
1,169
1,071
773
684
470

주식보상비
67
101
202
428
313

인력관련 비용 합
9,682
9,479
13,360
10,323
9,234

영업비용 중 인력 관련 비용 비중
46.38%
57.54%
57.09%
57.18%
42.17%

자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서

한편, 당사의 지급수수료는 지속 증가하고 있습니다. 2024년 지급수수료 증가 요인으로는 당시 전사 ERP 및 그룹웨어 구축이 완료되어 이와 관련한 서버 운영비용, 유지보수료 등의 비용과 내부 정보보안을 위한 보안솔루션, 방화벽 구축 등에 기인합니다. 2025년의 경우 최근 EZ Planet, HiFFEN 등이 출시하면서 개발용 소트웨어 사용 비용이증가했고 2025년 사옥이전 직후 일정기간 동안 임직원 통근버스를 운영하면서 증가하게 되었습니다.
이처럼 당사의 수익성은 영업비용의 지속적인 증가로 악화되고 있습니다. 당사의 연결기준 영업이익률은 2022년 9.03%, 2023년 -99.0%, 2024년 -7.4%, 2025년 3분기 -14.4%이며, 별도기준 영업이익률은 2022년 15.2%, 2023년 -96.7%, 2024년 -106.8%, 2025년 3분기 -90.0%를 기록하였습니다. 당사의 2022년부터 2025년 3분기까지 매출 및 수익성 변동에 대한 세부 사항은 아래 표와 같습니다.

[연도별 주요 매출 및 수익성 변동요인]

구분
요인

2022년
매출 변동 요인
- 국내 골프 산업 호황에 따른 스크린 골프용 골프센서 매출 큰 폭 증가

수익성 변동 요인
- 골프센서 생산량 증가로 원가율 개선 / 임직원감소로 판매관리비 감소

2023년
매출 변동 요인
- 국내 골프 산업 축소에 따른 골프센서 주요 고객사 수요 감소로 골프센서 매출 큰 폭 감소(전년대비 97억 감소)

수익성 변동 요인
- 고마진 골프센서 매출 감소 - 신규 개발 프로젝트 런칭(EZ Planet, 오딘AI, HI FENN 등)으로 인력 충원에 따른 영업비용 증가

2024년
매출 변동 요인
- 2023년 12월 (주)티디지 인수로 2024년부터 연결손익 반영. (주)티디지의 매출액이 큰 비중으로 차지하여 매출액 큰폭 증가 (전년대비 2,090억 증가)

수익성 변동 요인
- (주)티디지의 연결손익 반영으로 원가율이 증가 (49%=> 91%) - KT의 LSP 및 클라우드 유통업 진출에 따른 티디지 수익성 악화- 인건비 증가에 따른 수익성 악화

2025년 3분기
매출 변동 요인
- 당사의 (주)티디지의 제품 판매 대행에 따른 매출 발생- 신규 서비스인 오딘AI의 매출 소폭 증가 및 골프센서의 해외향 매출 증가

수익성 변동 요인
- (주)티디지의 판매 대행 매출의 높은 매출원가로 인한 매출총이익률 감소 - 신규 서비스인 오딘AI, HI FENN, EZ Planet 등의 마케팅 비용 증가

자료: 당사 제공

앞서 언급한 바와 같이 당사는 수익성 개선을 위해 2025년 3분기 인력 감축을 단행하였으며, 필요 시 추가적인 인력 조정을 계획하고 있습니다.
당사는 2025년 3분기 인력 감축 대상자 선별에 있어 최근 3년간의 평가자료, 2025년 근태 및 업무투입률을 바탕으로 각 사업부에서 선별하여 총 22명의 인력이 감축되었습니다. 선정된 감축 인원 대상자에게는 30일전 예고해고통지를 서면으로 통지하였습니다. 인력 감축 시 감축 대상자에게 지급한 특별 퇴직금 또는 보상은 없었으며 퇴직금 500백만원이 발생하였습니다.
추가로, AI 사업 관련 정부과제 수행을 통한 비용 절감을 이룰 계획입니다. 또한, 당사는 수익성 개선을 위해 주요 사업부문별 수익률 개선 방안을 수립하였습니다. 당사는 전술한 바와 같은 매출 규모 확대를 추진할 뿐 아니라 하기와 같은 수익성 개선 방안을 통해 향후 수익성을 개선하고 흑자 전환을 달성하기 위해 노력을 지속할 계획입니다.

[당사 사업부문 별 수익성 개선 방안]

사업부문
수익률 개선계획

AI 머신비전 솔루션

과거에는 고객사 확보 차원에서 저마진 구조로 영업을 했으나 현재는 고정 고객사가 확보됨에 수익성 분석 후 점차 제품가격을 인상 시킬 계획.
제품가격 인상은 고객사와 협의를 통해 가능한 사항이며 이에 따라, 제품 가격 인상이 불가할 수 있음. 다만, 우호적인 관계를 맺고 있는 고객사 위주로 협의를 진행하고 있음.

AI스마트비전 솔루션

골프센서의 해외 판매를 적극 추진하여 수익성을 계선시킬 계획. 해외 향 골프센서는 국내 대비 단가가 2배 가량 높음. 2025년 하반기부터 해외향 골프센서를 판매할 유통사와 해외향 MOQ계약
(MOQ란 Minimum Order Quantity의 약자로 최수 주문 수량이 정해져 있는 계약을 의미함)들을 체결하고 있어 최근 월 평균 50대씩 납품되고 있음.

AI 카메라 모듈 검사 솔루션
카메라모듈검사의 원가율은 약 40%대로, 현재 수익률에서 큰 폭의 수익률 개선은 어려울 것으로 보이며, 현재의 수익률이 계속 유지될 것으로 판단.

클라우드 등
티디지의 사업 구조(MSP사업) 상 저마진 구조로 사업으로 수익성 개선 보다는 매출규모를 확대하는 방향으로 사업 영위 중.

자료: 당사 제공

[최근 3개년 및 2025년 3분기 수주현황 표]

품목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

수주총액
수주잔고
수주총액
수주잔고
수주총
수주잔
수주총
수주잔

카메라모듈검사
1,401
112
3,196
59
2,248
393
2,112
55

AI 비전, 생성형 AI, Platform
10,145
3,864
13,411
6,644
16,234
6,844
22,070
8,745

클라우드 등
392,634
271,388
471,115
260,794
0
0
0
0

합계
404,180
275,364
487,722
267,497
18,482
7,238
24,181
8,800

자료: 당사 제공

당사는 상장 이후 2022년을 제외하고 지속적으로 적자를 기록하고 있으며, 운영자금, 채무상환자금 등의 목적으로 외부로부터 자금을 조달하여 사업을 운영하고 있습니다. 또한 제품 및 서비스 경쟁력 강화를 위해 일정 규모 이상의 지출이 불가피한 상황으로, 본격적인 매출이 발생하기 전까지는 순손실이 지속될 것으로 예상됩니다. 당사는 매출 확대 및 수익성 개선을 위해 신규 서비스 출시, 정부과제 수행, 인력 감축 등 여러 전략을 수행 및 수행 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사 및 당사의 자회사가 계획대로 매출성장 및 수익성을 개선하지 못한다면 당사의 재무 및 운영에 있어 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

(주9) 정정 전
(전략)

한편, 이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/금융비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 당사의 이자보상배율은 업종 평균 대비 열위한 것으로 나타났는데, 이는 낮은 영업이익률과 높은 차입금 평균이자율 등에 기인하고 있습니다.

당사의 수익성 향상 개선 방안('III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 나. 매출 및 수익성 관련 위험')에 따라 향후 영업환경이 개선되어 수익성이 향상될 경우 이자보상배율 또한 일부 정상화가 가능할 것으로 판단되나, 영업 환경이 악화되어 매출액 및 수익성 개선으로 이어지지 않을 경우 당사의 채무상환능력 또한 추가로 악화될 가능성이 존재합니다. 당사는 향후 영업 환경이 개선되어 영업이익을 시현할 것으로 예상되나 당사의 사업 특성상 해당 시점을 예측하기 어려우며 오랜 기간이 소요될 수 있습니다. 이 경우 향후에도 추가적인 외부 자금조달이 필요할 수 있으며 차입을 통한 자금 조달 시 금융비용 증가와 함께 이자보상배율이 더욱 악화될 위험이 존재합니다.

당사는 향후 자본 확충이 지연되거나 수익 및 비용구조가 개선되지 않을 경우 단기 유동성 부족 및 중장기적인 재무 건전성 저하 가능성이 존재합니다. 특히, 당사는 적자지속으로 인한 결손금 누적, 외부 차입금 의존도 증가, 보유 현금및현금성 자산의 소진 등으로 부채비율 증가하는 한편 유동성 지표는 악화되고 있습니다. 투자자 여러분께서는 당사의 재무 구조 및 그에 따른 리스크를 충분히 고려하시어 신중히 투자 판단해 주시기 바랍니다

(후략)
(주9) 정정 후
(전략)

한편, 이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/금융비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 당사의 이자보상배율은 업종 평균 대비 열위한 것으로 나타났는데, 이는 낮은 영업이익률과 높은 차입금 평균이자율 등에 기인하고 있습니다.

당사의 수익성 향상 개선 방안('III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 나. 매출 및 수익성 관련 위험')에 따라 향후 영업환경이 개선되어 수익성이 향상될 경우 이자보상배율 또한 일부 정상화가 가능할 것으로 판단되나, 영업 환경이 악화되어 매출액 및 수익성 개선으로 이어지지 않을 경우 당사의 채무상환능력 또한 추가로 악화될 가능성이 존재합니다.
당사는 신규 서비스인 EZ-Planet, HIFFEN 등의 수주 증가와 해외향 골프센서 매출 증가, 인력관려 비용 및 지급수수료 등의 영업비용 감소, (주)티디지의 매출 증가 등으로 성장성 및 수익성이 개선될것으로 예상되나 당사의 사업 특성상 해당 시점을 예측하기 어려우며 오랜 기간이 소요될 수 있습니다.
이 경우 향후에도 추가적인 외부 자금조달이 필요할 수 있으며 차입을 통한 자금 조달 시 금융비용 증가와 함께 이자보상배율이 더욱 악화될 위험이 존재합니다.
한편, 당사의 향후 1년간 연결기준 예상 자금 수지는 아래와 같습니다.

[당사 연결기준 예상 자금수지]

(단위: 백만원)

구분
2026년

1분기
2분기
3분기
4분기

영업 현금흐름
(a)수입
매출대금
46,000
41,047
44,690
100,213

기타(정부과제 등)
1,654
1,204
1,204
1,154

기타(세금환급)
0
0
0
0

계
47,654
42,251
45,894
101,367

( b)지출
원재료 구입
65,100
32,500
43,900
72,400

제조경비외
0
0
0
0

급여(인건비)
4,392
4,392
4,392
4,392

판매관리비
789
789
789
789

경상연구비
59
59
59
59

기타
0
0
0
0

계
70,340
37,740
49,140
77,640

영업수지(= (a)-(b))
-22,686
4,511
-3,246
23,727

투자 현금흐름
(a)수입
보증금입금
0
0
0
0

계
0
0
0
0

(d)지출
시설투자(자산)
0
0
0
0

타기업출자
0
0
0
0

정기예금가입 등
0
0
0
0

계
0
0
0
0

투자수지(= ⓒ-(d))
0
0
0
0

재무 현금흐름
(e) 수입
주권발행
25,535
0
0
0

신규 대출
0
0
0
0

기타
29
29
29
29

계
25,564
29
29
29

(f) 지출
차입금 상환
0
0
0
0

이자비용
501
251
251
251

전환사채 상환
26,500
0
0
0

자회사옵션행사
4,551
3,251
3,251
4,251

계
31,552
3,502
3,502
4,502

재무수지(= (e)-(f))
-5,989
-6,473
-6,473
-8,473

기초자금
40,720
12,045
10,083
364

기말자금
12,045
10,083
364
15,617

주1) 상기 예상현금흐름표는 본 공시서류 제출일 현재 예상되는 현금흐름표이므로, 향후 변동될 가능성이 있음을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 향후 자본 확충이 지연되거나 수익 및 비용구조가 개선되지 않을 경우 단기 유동성 부족 및 중장기적인 재무 건전성 저하 가능성이 존재합니다. 특히, 당사는 적자지속으로 인한 결손금 누적, 외부 차입금 의존도 증가, 보유 현금및현금성 자산의 소진 등으로 부채비율 증가하는 한편 유동성 지표는 악화되고 있습니다. 투자자 여러분께서는 당사의 재무 구조 및 그에 따른 리스크를 충분히 고려하시어 신중히 투자 판단해 주시기 바랍니다.

(주10) 정정 전

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 총 3개의 비상장 계열회사에 대하여 직접적으로 지분을 소유하고 있으며 당사의 3개의 계열회사는 모두 의결권 과반수 보유로 종속기업으로 분류되고 있습니다. 종속기업의 경우 당사 연결 재무제표에 포함되어 당사 실적 및 재무상태에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 당사 별도 재무제표상에는 투자자산으로 인식되어 향후 자산 감액으로 인한 손실 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.

[종속기업 현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
회사명
주요 사업
최초 취득일
최초취득원가
보유 지분율
장부가액
주요종속회사 여부

종속기업
㈜라온메디
AI 덴탈 서비스 제공
2021.11.19
1,500
66.14
-
미해당

㈜라온로드
교통 신호장치 제조 및 판매
2021.11.19
1,000
79.33
-
미해당

㈜티디지
소프트웨어 유통미 도소매
2023.12.15
18,099
40.40
23,297
해당

합계
25,064
-

주1)
㈜아이엘포유 지분 100% 자회사

증권신고서 제출 전일 기준 당사의 종속기업은 ㈜라온메디, ㈜라온로드, ㈜티디지가 존재합니다. 주요 종속기업은 ㈜티디지만 해당되며 2025년 3분기 기준 (주)티디지의 장부가액은 23,297백만원이며, (주)라온메디 및 (주)라온로드는 인적분할을 통해 자회사로 편입되어 장부가액이 존재하지 않습니다.

[주식회사 등의 외부감사에 관한 법률]

제5조(외부감사의 대상)
① 법 제4조제1항제3호 본문에서 “직전 사업연도 말의 자산, 부채, 종업원 수 또는 매출액 등 대통령령으로 정하는 기준에 해당하는 회사”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사를 말한다. <개정 2020. 10. 13.>

1. 직전 사업연도 말의 자산총액이 500억원 이상인 회사

2. 직전 사업연도의 매출액(직전 사업연도가 12개월 미만인 경우에는 12개월로 환산하며, 1개월 미만은 1개월로 본다. 이하 같다)이 500억원 이상인 회사

3. 다음 각 목의 사항 중 2개 이상에 해당하는 회사

가. 직전 사업연도 말의 자산총액이 120억원 이상

나. 직전 사업연도 말의 부채총액이 70억원 이상

다. 직전 사업연도의 매출액이 100억원 이상

라. 직전 사업연도 말의 종업원(「근로기준법」 제2조제1항제1호에 따른 근로자를 말하며, 다음의 어느 하나에 해당하는 사람은 제외한다. 이하 같다)이 100명 이상

1) 「소득세법 시행령」 제20조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사람

2) 「파견근로자보호 등에 관한 법률」 제2조제5호에 따른 파견근로자

당사는 2021년 08월 신사업의 전문화와 성장을 위하여 AI덴탈 솔루션 부문과 AI교통 솔루션 부문을 각각 물적분할하여 (주)라온메디와 (주)라온로드를 연결 자회사로 신설하였습니다. (주)라온메디와 (주)라온로드는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령 제 5조(외부감사 대상)에 따라 외부감사 대상이 아니하나 당사의 연결 대상 종속회사로 당사 외부 감사 시 감사를 받고 있습니다. 당사는 2024년 온기에 외부감사를 진행하여 적정의견을 받았으며 2025년 3분기의 경우 외부감사인의 검토를 받았습니다. 당사는 특수관계자와의 거래내역 등을 감사보고서에 기재하고 있고 당사 종속기업의 기업정보를 검토한 결과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재합니다.한편, (주)티디지는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령 제 5조(외부감사 대상)에 따라 외부감사 대상으로 외부감사인이 회계감사를 위해 회계에 관한 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서를 검토하였으며 필요하다고 인정되는 경우 대조, 실사, 입회, 조회 기타 적절한 감사 절차를 적용하여 적절히 감사를 실시하도록 하였습니다. (주)티디지는 2024년 외부감사 결과 적정의견을 받았습니다.당사는 사업부문의 전문성 강화와 성장을 위해 물적분할을 통해 종속 회사를 설립하였으며, 사업 분야가 다른 (주)티디지의 지분 인수를 통해 매출 다변화, 영업 시너지 창출 등을 도모하고 있습니다.각 종속기업에 대한 자세한 내용은 아래와 같습니다.
1) 종속기업 - (주)라온메디

[(주)라온메디 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
2,214
4,269
983
1,623

부채
1,250
6,328
1,086
114

자본
964
(2,058)
(103)
1,509

매출액
20
156
20
112

당기순이익(손실)
(1,826)
(1,955)
(1,780)
(751)

부채비율
130%
53%
-1051%
8%

당기순이익률
-9,015.8%
-1,253.6%
-8,782.1%
-666.5%

자료: 당사 제공

(주)라온메디는 당사가 2021년 8월에 AI덴탈 솔루션 부문을 물적분할하여 설립된 회사입니다. (주)라온메디는 디지털 치과와 수면 의료 분야에서 인공지능 기반 소프트웨어 솔루션을 개발하는 기술 중심의 헬스케어 기업입니다. 회사는 디지털 교정치료를 위한 3D 치료계획 수립 소프트웨어 ‘Laon Ortho’와 AI 기반 수면무호흡증 진단 솔루션 ‘Laon Sleep’을 중심으로, 의료 현장의 효율성과 진단 정확도를 향상시키는 혁신적 플랫폼을 제공하고 있습니다. .당사가 (주)라온메디를 물적분할한 배경에는 각 사업부문 별 특성에 적합한 의사결정 체계 확립을 통한 각 사업부문의 전문성 강화, 핵심사업의 경쟁력 구축, 조직효율성 증대 및 책임경영체제를 확립 시키기 위함입니다. 당사는 주요 사업인 AI 머신러닝 및 AI 플랫폼 사업에 집중도를 높히고 (주)라온메디 또한 주요 사업인 AI덴탈 사업 내 전문 경영진, 인력, IP를 갖추는 목적으로 물전분할을 단행하였습니다. 또한, 물적분할 시 사업부 별 독립적인 의사결정 체계를 확립하여 의사결정의 효율성과 신속도를 갖출 수 있다 판단하였습니다. 추가로, 물적분할 시 자회사가 자체적으로 외부 자금조달이 가능하여 보다 효율적인 유동성 관리가 가능합니다.

[(주)라온메디 투자 유치 이력]

일자
유형
투자자
발행주식수
발행주식총수
당사 지분율

보통주
상환전환우선주

2021-11-19
주식회사 라온메디 물적분할 신설
라온피플 주식회사
600,000 주
-
600,000주
100.00%

2022-06-02
제3자배정 유상증자
이석중 외 6인 임직원
63,000 주
-
663,000주
90.50%

2022-12-28
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 1호
79,200 주
-
742,200주
80.84%

2022-12-28
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 2호
54,000 주
-
796,200주
75.36%

2023-07-04
제3자배정 유상증자
김일훈
19,500 주
-
815,700주
73.56%

2023-07-04
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 3호
22,725 주
-
838,425주
71.56%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
라온피플 주식회사
-
62,046 주
900,471주
73.52%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
케이투 엑스페디오 3호 투자조합
-
67,076 주
967,547주
68.43%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
중소기업은행
-
33,537 주
1,001,084주
66.13%

당사는 2021년 8월 라온메디를 인적불할 직후 (주)라온메디 지분을 100.0% 소유하였으나 (주)라온메디가 2022년부터 2024년에 걸쳐 제3자 배정 유상증자 및 상환전환우선주를 발행하여 증권신고서 제출일 현재 당사는 (주)라온메디 지분 66.14%를 소유하고 있습니다. (주)라온메디는 2022년부터 2024년에 걸쳐 운영자금 확보를 목적으로 외부 투자를 유치해 왔습니다.한편, 2024년 진행된 (주)라온메디의 시리즈A 투자 당시 투자계약 내 특약사항에 따라 거래완결일인 2024년 12월 19월로부터 3년이 되는날 까지 본 건 투자단가(29,817원)의 2배인 59,634원에 적격투자자(벤처투자조합, 신기술사업투자조합, 투자자가 인정하는 SI투자자)로부터 50억원 이상 신주투자 유치에 실패한다면 투자자가 당사에게 본건 신주 일부 또는 전부를 본건 투자단가에 매수하도록 요청할 수 있습니다. (주)라온메디가 해당 특약사항을 2027년 12월 19일까지 이행하지 못한다면 당사는 (주)라온메디의 지분을 추가로 인수해야하며, 이는 당사의 자금 지출을 야기하여 당사 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 시리즈A 투자자들이 특양사항에 따라 신주 전부를 당사에 매수요청 시 당사가 지출해야하는 금액은 약 3,000백만원 입니다. (주)라온메디가 특양사항을 이행하지 못한 시점에 당사가 충분한 자금을 보유하고 있지 않는다면 추가적인 외부 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이는 향후 기존 주주들의 주식을 희석시킬 가능성이 존재하고 당사의 이자비용을 증가시켜 당사 재무안정석을 저하시킬 수 있는점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.

[2022년 ~ 2025년 3분기 당사의 (주)라온메디 관련 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

출자
-
1,850
-
-

대여
1,050
1,049
-
-

기타
-
-
-
-

합계
1,050
2,900
-
-

출처: (주)북이오 제공

한편, (주)라온메디는 2025년 3분기 기준 당사로부터 1,050백만원을 대여하고 있습니다. 이는 라온메디의 지속적인 적자로 인한 유동성 부족으로 당사로부터 2024년에 차입한 대여금입니다. 당사는 해당 대여금의 이자 산정에 있어 법인세법 시행규칙 제43조에 따라 당좌대출이자율 4.6%를 적용하였습니다.(주)라온메디 매출은 2022년 112백만원, 2023년 20백만원, 2024년 156백만원, 2025년 3분기 20백만원으로 매출이 감소하고 있는 상황입니다. 또한, 2022년부터 2025년 3분기까지 당기순손실을 기록하고 있으며 손실폭이 증가하고 있습니다. (주)라온메디의 손실폭 증가 원인으로는 사업확장에 따른 급여성 비용 증가에 기인합니다. (주)라온메디의 임직원은 급여성 비용은 2023년 1,259백만원에서 2024년 1,440백만원으로 증가하였으며 2025년 3분기의 경우 1,256백만원을 기록하였습니다.

[2023년 ~ 2025년 3분기 (주)라온메디 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년

급여
1,023
1,204
1,056

퇴직금
98
119
82

복리후생비
136
118
121

감가상각비
48
37
14

무형자산상각비
49
64
64

지급임차료
6
40
49

지급수수료
138
227
156

광고선전비
242
107
251

기타
93
116
17

이자비용
426
72
6

합계
2,259
2,105
1,816

출처: (주)라온메디 제공

(주)라온메디는 현재 치아 관련 의료기기 등의 제품을 제조 및 판매하는 회사들과 협력하고 있으며, 이를 통해 매출이 발생할 것으로 판단하고 있습니다. 또한, 2026년에도 가시적인 매출이 발생하지 않는다면 인력 관련 지출을 줄여 수익성 개선을 계선하고자 합니다. 다만, 대내외적인 환경, (주)라온메디의 제품 개선 실패, 비용 관리 실패 등의 이유로 (주)라온메디의 매출 및 수익 개선이 지연될 수 있습니다. 이 경우 당사의 연결 및 별도 재무안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 앞서 언급한 바와 같이 (주)라온메디가 2024년 12월 19일 체결한 시리즈A 투자의 특양사항에 따라 2027년 12월 19일까지 당시 투자단가의 2배인 59,634원에 적격투자자로부터 50억원 이상의 투자 유치를 실패할 시 당사가 시리즈A 투자자들의 (주)라온메디 주식 일부 또는 전부를 매수해야합니다. 이 경우 당사의 의도치 않은 지출이 발생할 수 있으며 당사의 수익성 및 재무에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, 해당 이벤트 발생 당시 당사가 충분한 자금을 보유하고 있지 않는다면 외부로부터 자금을 조달할 수 있습니다. 은행 차입과 같은 대출성 조달은 당사의 이자비용을 증가시키고 신주 또는 메자닌 발행과 같은 주식성 조달은 당사의 지분 희석을 야기할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

2) 종속기업 - (주)라온로드

[(주)라온로드 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
349
522
1,136
2,061

부채
1,627
1,074
312
1,638

자본
-1,278
-552
824
423

매출액
704
785
2,112
642

당기순이익(손실)
(725)
(1,376)
(443)
(784)

부채비율
-127%
-194%
38%
388%

당기순이익률
-103.0%
-175.4%
-21.0%
-122.2%

자료: 당사 제공

(주)라온로드는 당사가 2021년 11월에 AI교통 솔루션 부문을 물적분할하여 설립된 회사입니다. (주)라온로드는 스마트 카메라에 교통량 분석을 위한 딥러닝 알고리즘을 적용, 신개념 교통 시스템을 개발하는 회사입니다. 인공지능이 실시간으로 도로 위 교통량을 분석, 자동으로 교통 신호를 조정하며 교통량을 컨트롤하게 됨으로써 교통량/자동차 대기시간/차량 배출가스 등 감축이 가능하게 해주는 시스템을 제공하고 있습니다. 회사는 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관과 협력하고 있으며, 2019년 하반기에 안양시에 독립 교차로에 시범 설치하여 AI 교톨솔루션의 성능을 입증하였습니다. 추가로, 각 지자체들 현재 C-ITS(차세대 지능형 교통시스템) 사업을 추진하고 있으면 관련 사업에 컨소시엄형태로 참여하며 사업을 확대하고 있습니다.당사가 (주)라온메디를 물적분할한 배경에는 (주)라온메디와 동일하게 각 사업부문 별 특성에 적합한 의사결정체계 확립을 통한 각 사업부문의 전문성 강화, 핵심사업의 경쟁력 구축, 조직효율성 증대 및 책임경영체제를 확립 시키기 위함입니다.

[(주)라온로드 투자 유치 이력]

일자
유형
투자자
발행주식수
발행주식총수
당사 지분율

보통주
상환전환우선주

2021-11-09
주식회사 라온로드 물적분할 신설
라온피플 주식회사
400,000 주
-
400,000주
100.00%

2022-06-22
제3자배정 유상증자
이석중 외 11인 임직원
60,000 주
-
460,000주
87.00%

2023-08-18
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온로드 1호
70,300 주
-
530,300주
75.43%

2023-12-27
제3자배정 유상증자
라온피플 주식회사
100.000주
-
630,300주
79.33%

당사는 2021년 11월 라온메디를 인적분할 직후 (주)라온메디 지분을 100.0%를 소유하였으나, (주)라온로드가 2022년부터 2023년에 걸쳐 제3자 배정 유상증자 진행하여 증권신고서 제출일 현재 당사는 (주)라온로드 지분 79.33%를 소유하고 있습니다. (주)라온로드는 인적분할 후 지속적인 적자를 기록하였으며, 이에 자체 자금 창출이 불가능하여 2022년부터 2023년까지 외부로부터 자금을 조달해 왔습니다.

[2022년 ~ 2025년 3분기 당사의 (주)라온로드 관련 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

출자
-
-
500
-

대여
500
300
-
-

기타
-
-
-
-

합계
500
300
500
-

출처: (주)북이오 제공

한편, (주)라온메디는 2025년 3분기 기준 당사로부터 500백만원의 대여금이 존재합니다. 이는 앞서 언급한 바와 같이 지속적인 적자로 인해 자체 자금 확보가 불가능하여 운영자금의 확보 목적으로 2024년부터 당사로부터 대여를 하고 있습니다. 당사는 해당 대여금의 이자 산정에 있어 법인세법 시행규칙 제43조에 따라 당좌대출이자율 4.6%를 적용하였습니다.(주)라온로드 매출은 2022년 641백만원, 2023년 2,111백만원, 2024년 784백만원, 2025년 3분기 704백만원으로 2024년 큰 폭의 매출 하락이 있었습니다. (주)라온메디는 교통 관련 제품을 개발 및 판매하고 있어 주요 매출처가 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관입니다. 이에, 관련 국가 예산이 감소하면 당사의 매출도 감소하게 됩니다. 2024년 정부사업의 예산이 삭감되면서 당사의 매출도 큰폭으로 감소하였습니다. 한편, (주)라온로드의 수익성은 2024년을 기점으로 크게 악하되었는데, 이는 급여성 비용 증가에 기인합니다. (주)라온로드는 기술개발 및 기보유 기술의 고도화를 위해 2024년 AI관련 인력을 채용하였으나, 매출 증가에 실패하면서 수익성이 크게 저하되었습니다. (주)라온로드의 2022년부터 2025년 3분기까지의 지출 내역은 다음과 같습니다.

[2023년 ~ 2025년 3분기 (주)라온로드 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년

급여
793
645
577

퇴직급여
111
128
133

복리후생비
192
218
189

감가상각비
45
42
48

무형자산상각비
1

지급임차료
2
1
7

지급수수료
82
245
225

광고선전비
61
3
26

기타
94
826
505

이자비용
49
20
3

출처: (주)라온로드 제공

(주)라온메디는 국내에서 스마트 교차로, 의사결정지원시스템, 지자체 C-ITS 시범사업 참여, 판교자율주행센터 확대 등을 계획하여 매출 성장을 도모하고 있습니다. 추가로, 몽골 ITS 해외사업, 태국 붕깐주 스마트 관제 시스템 실증 및 MOU, 미국 오세올라 카운티 스마트 교차로 실증사업 등의 해외 진출을 통한 매출 성장 계획을 가지고 있습니다. 수익성 개선 방안으로는 구조조정을 통한 인건비 감축을 계획하고 있습니다. 다만, 대내외적인 환경, (주)라온로드의 서비스 개선 실패, 비용 관리 실패 등의 이유로 (주)라온로드의 매출 및 수익 개선이 지연될 수 있습니다. 이 경우 당사의 연결 및 별도 재무안정성에 영향을 미칠 수 있습니다.

3) 종속기업 - (주)티디지

[(주)티디지 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
24,703
75,136
84,103
55,724

부채
15,321
61,267
70,750
42,095

자본
9,382
13,869
13,353
13,629

매출액
121,467
120,339
161,400
129,719

당기순이익(손실)
(4,554)
(1,989)
724
1,886

부채비율
163%
442%
530%
309%

당기순이익률
-3.7%
-1.7%
0.4%
1.5%

자료: 당사 제공

당사는 2023년 12월 (주)울바홀딩스와 (주)울바홀딩스가 소유한 티디지(주) 주식 57,600주를 양수하는 주식매매계약을 체결하였으며, 티디지(주)의 지분 36.0%를 18,000백만원에 취득하였습니다. 이후 당사는 2025년 03월 31일 주주간계약에 따라 보유한 콜옵션을 행사하여 (주)티디지의 주식 7,040주를 추가 취득하여 본 증권신고서 제출일 현재 (주)티디지의 지분 40.4%를 소유하고 있습니다. 당사는 2023년에 (주)티디지의 지분 36.00%에 해당하는 주식의 가치를 평가하기 위해 이촌회계계법인을 통해 양수가액 적정성에 대한 외부평가를 진행하였습니다. 평가는 2023년 4월 30일을 기준일로하여 진행되었으며 종합평가 의견은 아래와 같습니다.

[이촌회계법인의 티디지(주) 주식가치에 대한 종합 평가의견]

본 평가인은 회사가 평가대상회사를 양도함에 따라 작성되는 주요사항보고서의 작성및 첨부자료로 사용하기 위한 목적으로 평가대상회사 가치의 적정성에 대해 평가하였습니다. 동 평가를 실시함에 있어 본 평가인은 수익가치 평가방법 중 DCF법을 이용하였습니다. 본 평가인은 회사가 제시한 재무자료, 미래의 투자 및 영업계획, 각종 통계자료 및 관련업계의 시장분석자료 등을 활용하였습니다.본 평가인의 분석 결과, 평가기준일 현재 평가기준일 현재 양수대상주식의 가치는 17,223백만원에서 18,533백만원의 범위로 산출됩니다. 이에 따라 귀사와 양수인 간에합의된 양도대상주식의 실제 양수 예정가액인 18,000백만원은 본 평가인이 평가한 주식 가치 범위 내에 있습니다. 따라서 귀사의 양수예정가액은 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였습니다.

본 평가인은 독립적인 입장에서 회사가 제시한 자료에 대하여 제반 가정의 합리성과 기초자료의 타당성을 검토하였으며, 이를 근거로 회사의 양수대상 지분가치를 평가하였습니다. 따라서 회사에서 제시한 자료에 변동사항이 발생하거나 향후 추정실적, 환율, 이자율, 경제성장률, 물가상승률, 시장환경과 같은 국내외 거시경제환경 등 제반 가정에 변경이 발생하는 경우에는 그에 따라 평가 결과가 달라질 수 있으며, 그 차이는 중요할 수 있습니다.

출처: 티디지(주) 외부평가 기관의 평가의견서

이촌회계법인은 (주)티디지의 가치를 평가하기 위해 수익접근법 중 현금흐름할인법을 적용하여 평가하였습니다. 수익접근법은 기업이 평가일 현재 보유한 유무형 자산을 통하여 미래에 창출해 낼 것으로 기대되는 수익 또는 현금흐름을 그 수익 창출에 내재된 위험 요인을 고려한 적절한 할인율로 할인하여 평가대상자산의 가치를 평가하는 방법으로써, 현금흐름할인법(Discounted Cash Flow Method)으로 주로 평가합니다. 현금흐름할인법은 실무적으로 가장 널리 활용되고, 이론적으로 우수한 방법으로 알려져 있으며, 기업가치는 미래잉여현금흐름(Free Cash Flow), 가중평균자본비용(Weighted Average Cost of Capital), 추정 기간 이후의 영구가치(Terminal Value) 등의 주요 요소에 의해 결정됩니다. 결론적으로 이촌회계법인은 수익접근법을 적용한 당사가 양수하는 (주)티디지 지분 36.00%의 가치를 최소 17,223백만원에서 18,533백만원으로 산출하였으며 당사의 양수 금액인 18,000백만원이 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였다는 의견을 수령하였습니다.이촌회계법인은 현금흐름할인법을 진행하기 위해 (주)티디지의 2023년부터 2028년까지의 Free Cash Flows를 추정하였으며 Free Cash Flow를 추정하기 위해 매출, 매출원가, 판관비 또한 추정하였습니다. 이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 추정 매출 및 매출원가, 판관비는는 다음과 같습니다.

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 매출 및 수익성]

구분
2023년
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

매출
154,514
180,816
190,509
200,854
212,034
222,936

매출원가
-142,355
-167,559
-176,320
-184,906
-195,147
-205,389

매출총이익
12,158
13,256
14,189
15,948
16,887
17,546

판매비와관리비
-10,330
-10,657
-11,226
-11,837
-12,678
-13,755

세전영업이익(EBIT)
1,829
2,600
2,963
4,111
4,209
3,791

주) 2023년의 경우 2023년 8개월 추정치와 2023년 4개월 실제 값을 합산한 수치입니다.한편, 상기 매출 및 수익성을 추정하기 위해 이촌회계법인이 사용한 주요 가정은 아래와 같습니다.

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 매출추정]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

영업수익
96,536
180,816
190,509
200,854
212,034
222,936

LSP매출
16,079
139,183
141,819
144,468
147,205
150,226

MSP매출
-
41,632
48,690
56,387
64,829
72,709

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가보고서

[영업수익추정 시 주요 가정]

구분
추정로직 및 가정사항

(1) LSP매출
LSP매출은 마이크로소프트의 라이선스 파트너로서 라이선스 유통에 따라 발생하는 매출입니다. 평가대상회사의 사업 안정성을 고려하여 삼성 및 롯데정보통신 매출은 2022년 매출에서 EIU 소비자물가지수 상승률 수준으로 2028년까지 성장할 것으로 추정하였으며, 그외 거래처는 2019년~2022년 연평균 성장률인 2.1%수준으로 성장할 것으로 추정하였습니다.

(2) MSP매출

MSP매출은 마이크로소프트의 CSP사업 Azure를 MSP로서 구축 및 관리하는 사업에 대한 매출입니다. MSP매출은 EA계약 Azure매출, CSP Azure매출 및 삼성전자 프로젝트매출 등 3가지 매출로 구분하여 추정하였습니다.
1. EA계약 Azure매출의 추정

EA계약은 LSP사업에 대한 대표적인 계약 형태이며, EA계약 시 Azure를 포함하여 계약할 경우 구매에 따른 할인을 제공하고 있습니다. 2022년 기준 LSP매출 대비 EA계약을 통한 Azure매출의 비중은 4.4%입니다. 향후 EA계약 Azure매출은 각 연도별LSP매출 추정액 중 2022년 Azure매출 비중인 4.4% 수준으로 추정하였습니다.
2. CSP Azure매출의 추정

마이크로소프트의 Azure 사용량에 따라 부과되는 매출로, 전체 Azure 시장 전망을 예측하고 이에 대하여 평가대상회사의 예상되는 점유율을 가정하여 추정하였습니다. Azure의 국내 시장점유율은 2028년까지 글로벌 시장점유율(2023년 반기 기준 22%)과 유사한 수준으로 도달할 것으로 예측하였습니다. 국내 IaaS기반 클라우드 시장 전망과 Azure 시장 전망은 다음과 같습니다 (단위: 백만원)

구분
추정

2022년
2023년
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

국내 Azure 시장규모
185,316
252,893
315,721
380,169
445,428
512,897
580,654

IaaS Cloud 시장규모
1,297,900
1,567,000
1,795,700
2,037,200
2,290,400
2,563,200
2,845,338

Market share
14.30%
16.10%
17.60%
18.70%
19.40%
20.00%
20.40%

한편, 국내 Azure 시장규모 중 평가대상회사의 2022년 점유율은 0.4%수준이었으며,향후 평가대상회사의 전략적으로 MSP사업에 집중할 것을 고려하여 2028년 3%까지점유율을 확보할 것으로 추정하였습니다.
3. 삼성전자 프로젝트 매출의 추정
삼성전자 프로젝트는 상기 매출추정 외 삼성과 계약된 수주프로젝트를 포함하여 가시적인 성과가 예상되는 MSP 매출을 별도로 추정하였습니다. Azure service 계약은연간 최소 200억원 이상의 서비스이용을 게런티하고 있으며, 향후 지속적으로 유지될 것으로 예측하고 있습니다. VDI on Azure 매출은 가상화 서버 자원을 활용하여 사용자별로 가상의 데스크탑과 데이터 저장공간을 제공하는 솔루션으로, 24년부터 제공할 것으로 예측하고 있습니다. 예상되는 이용 유저 수 및 계약 금액은 다음과 같습니다.
(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

Azure service 매출
10,000
20,200
20,483
20,749
21,040
21,460

전년 대비 증감율(%)
n.a.
102.00%
1.40%
1.30%
1.40%
2.00%

VDI on Azure 매출
-
12,167
16,281
20,389
24,506
27,236

Azure 사용 매출
-
4,000
8,000
12,000
16,000
18,560

유저수
-
12,500
25,000
37,500
50,000
58,000

Citrix license 매출
-
8,167
8,281
8,389
8,506
8,676

전년 대비 증감율(%)
n.a.
n.a.
1.40%
1.30%
1.40%
2.00%

삼성전자 프로젝트 매출 합계
10,000
32,367
36,764
41,138
45,546
48,697

Azure service 매출은 EIU 소비자물가지수 상승률만큼 2028년까지 성장할 것으로 예측하였습니다. 한편, VDI on Azure매출 중 Azure 사용 매출은 Azure 사용량에 따른 매출로, 회사제시자료에 따르면 2024년 12,500명의 유저가 사용할 것으로 예상되고 이에 대한 매출은 4,000백만원으로 예상되는 바, 향후 예상되는 유저수에 비례하여 Azure 사용 매출이 증가할 것으로 예측하였습니다. 그 외 Citrix license 구축 및 관리 매출이 있으며, 이는 2024년 8,167백만원의 매출이 예상되고, 향후 EIU 소비자물가상승지수 만큼 성장할 것으로 예측하고 있습니다.

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)매출원가]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

LSP원가
87,444
125,638
128,002
130,375
132,831
135,555

MSP원가
15,251
39,065
44,780
50,856
58,486
65,610

매입할인
-1,027
-1,231
-822
-843
-895
-897

인건비
2,587
4,088
4,360
4,517
4,725
5,121

매출원가 합계
104,256
167,559
176,320
184,906
195,147
205,389

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[매출원가 추정 시 주요 가정]

구분
추정로직 및 가정사항

(1) LSP원가

LSP원가는 거래처별로 구분하여 추정하였습니다. 각 거래처별 2021~2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 향후 발생 매출원가를 예측하였으며, 추정한 거래처별 매출원가 및 매출원가율은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

삼성계열
9,810
14,869
4,465
10,892
15,511
15,728

매출원가율(%)
97.50%
97.00%
93.50%
98.90%
97.30%
97.30%

롯데정보통신
20,206
19,090
811
18,896
19,905
20,183

매출원가율(%)
95.70%
95.30%
87.50%
95.90%
95.50%
95.50%

그외 거래처
80,194
86,428
30,737
57,655
90,222
92,090

매출원가율(%)
88.30%
87.90%
89.10%
87.60%
88.10%
88.10%

LSP원가
110,210
120,386
36,013
87,444
125,638
128,002

(2) MSP원가

MSP매출원가는 EA계약Azure 매출원가, CSP Azure매출원가 및 삼성전자 프로젝트 원가로 구성됩니다. EA계약Azure 매출원가는 2021~2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 향후 발생 매출원가를 예측하였습니다. CSP Azure 매출원가는 경상적인 원가율을 감안하여 구축 시 95%수준, 운영 시 90% 수준을 가이드라인으로 설정하였습니다. 이에 따라 향후 운영 비중이 증가하여 원가율이 점차 감소하는 것으로 추정하였습니다. 또한, 삼성전자 프로젝트는 초기 구축 시 95%의 원가율로 추정하였으며, 이후 운영 시점부터 원가율이 90%로 발생하는 것으로 추정하였습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

EA계약Azure 매출원가
4,183
5,387
5,489
5,592
5,698
5,815

매출원가율(%)
94.00%
88.20%
88.20%
88.20%
88.20%
88.20%

CSP Azure 매출원가
1,569
2,929
5,284
8,240
11,797
15,968

매출원가율(%)
96.30%
92.80%
92.70%
92.50%
92.00%
91.70%

삼성전자 프로젝트
9,500
30,748
34,007
37,024
40,991
43,827

Azure service
9,500
19,190
18,947
18,674
18,936
19,314

매출원가율(%)
95.00%
95.00%
92.50%
90.00%
90.00%
90.00%

VDI on Azure
-
11,558
15,060
18,350
22,055
24,513

매출원가율(%)
-
95.00%
92.50%
90.00%
90.00%
90.00%

MSP원가
15,251
39,065
44,780
50,856
58,486
65,610

(3) 매입할인의 추정

매입할인은 마이크로소프트로부터 지급받는 인센티브 성격의 수입으로, Azure 인센티브는 매년 증분 MSP 매출원가의 2.5%, LSP 인센티브는 연간 LSP 매출원가의 0.5%수준으로 발생하는 것으로 추정하였습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

Azure 인센티브
-533
-565
-143
-152
-191
-178

MSP 할인율(%)
-3.50%
-1.40%
-0.30%
-0.30%
-0.30%
-0.30%

LSP 인센티브
-494
-666
-679
-691
-704
-719

LSP 할인율(%)
-0.60%
-0.50%
-0.50%
-0.50%
-0.50%
-0.50%

매입할인 합계
-1,027
-1,231
-822
-843
-895
-897

(4) 인건비의 추정

매출원가 중 인건비는 엔지니어에 대한 인건비로, 과거 인당 급여를 산출하여 이를 EIU 임금상승률을 적용하여 미래 인당 평균 급여를 추정하였으며, 매출 증가에 따른 인원 충원은 회사에서 제시한 사업계획을 참고하였습니다. 퇴직급여는 급여의 1/12만큼 발생하며, 4대보험이 포함된 복리후생비는 급여의 일정비율 만큼 발생하는 것으로 가정하였습니다. 이를 반영한 인건비의 추정 내역은 다음과 같습니다.
(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

급여 및 상여(*1)
2,270
3,585
3,819
3,945
4,110
4,440

퇴직급여
124
188
202
214
230
255

복리후생비
194
315
338
358
386
426

인건비 합계
2,587
4,088
4,360
4,517
4,725
5,121

출처: 새로회계법인 작성 (주)북이오 외부평가 보고서

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 판관비]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

인건비
3,763
5,936
6,421
6,884
7,558
8,466

유무형자산상각비
90
169
165
168
176
179

대손상각비
42
84
33
34
36
34

변동비
1,203
1,932
2,035
2,146
2,265
2,381

고정비
1,810
2,537
2,572
2,606
2,642
2,695

판매비와관리비 합계
6,909
10,657
11,226
11,837
12,678
13,755

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[판관비 추정 시 주요 가정]

(1)
인건비의 추정

인건비는 급여 및 상여, 퇴직급여와 복리후생비로 구성되어 있습니다. 과거 인당 급여를 산출하여 이를 EIU 임금상승률을 적용하여 미래 인당 평균 급여를 추정하였으며, 매출 증가에 따른 인원 충원은 회사에서 제시한 사업계획을 참고하였습니다. 퇴직급여는 급여의 1/12만큼 발생하며, 4대 보험이 포함된 복리후생비는 급여의 일정비율 만큼 발생하는 것으로 가정하였습니다. 이를 반영한 인건비의 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

급여 및 상여
2,826
4,447
4,820
5,191
5,734
6,448

퇴직급여
316
481
518
548
590
653

복리후생비
621
1,007
1,083
1,146
1,234
1,365

인건비 합계
3,763
5,936
6,421
6,884
7,558
8,466

(2) 변동비성 경비 추정

변동비성 경비는 매출액을 Driver로 하여 추정하였습니다. 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

접대비
752
1,207
1,272
1,341
1,416
1,488

판매촉진비
451
724
763
805
850
893

변동비성 판관비
1,203
1,932
2,035
2,146
2,265
2,381

(3) 고정비성 경비 추정

고정비성 경비는 EIU 소비자물가지수를 반영하여 매년 증가하는 것으로 추정하였습니다. 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

지급수수료
978
1,311
1,329
1,347
1,366
1,393

외주용역비
1
1
1
1
1
1

여비교통비
120
200
203
206
208
213

통신비
30
51
51
52
53
54

수도광열비
1
2
2
2
2
2

세금과공과금
264
285
289
293
297
303

지급임차료
178
272
276
280
284
289

수선비
5
5
5
6
6
6

보험료
9
14
14
14
14
15

차량유지비
35
65
66
67
68
69

운반비
2
4
4
4
4
4

교육훈련비
27
77
78
79
80
82

도서인쇄비
1
2
2
2
2
2

소모품비
18
58
58
59
60
61

광고선전비
64
72
73
74
75
77

건물관리비
77
117
119
120
122
125

고정비성 판관비
1,810
2,537
2,572
2,606
2,642
2,695

이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 2023년과 2024년 예상 매출 및 수익과 (주)티디지의 2023년과 2024년 실제 매출 및 수익성은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2024년
2023년

추정
실제
괴리값 주2)
추정
실제

괴리값
주2)

매출
180,816
210,940
30,124
154,514
161,400
6,886

매출원가
-167,559
195,942
363,501
-142,355
-149,063
-6,708

매출총이익
13,256
14,997
1,741
12,158
12,336
178

판매비와관리비
-10,657
13,626
24,283
-10,330
-10,916
-586

세전영업이익(EBIT)
2,600
1,370
-1,230
1,829
1,370
-459

주1) 2023년의 경우 2023년 8개월 추정치와 2023년 4개월 실제 값을 합산한 수치입니다.주2) 괴리값의 경우 실제 값에서 추정 값을 뺀 값입니다.
상기와 같이 이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 매출 및 수익성은 2023년과 2024년 실제 실적과 소폭의 괴리가 존재합니다. 매출의 경우 이촌회계법인이 추정한 값 대비 실제 값이 높게 나타나고 있으나 매출원가와 판관비에서는 추정치 대비 실제값이 높아 수익성 측면에서는 실제 값이 이촌회계법인이 추정한 값 대비 열위한 상황입니다. 이촌회계법인은 (주)티디지의 매출원가 추정 당시 LSP원가를 2021년부터 2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통해 산출하였습니다. MSP 매출원가는 EA계약Azure 매출원가, CSP Azure매출원가 및 삼성전자 프로젝트 원가로 구분하였습니다. EA계약 Azure 매출원가는 2021년과 2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 산출하였으며, CSP Azure 매출원가와 삼성전자 프로젝트는 구축시 매출의 95%, 이후 운영 시점부터는 90% 수준으로 발생하는 것으로 추정하였습니다. 다만, 이촌회계법인의 추정은 대내외적인 환경에 따른 변수가 고려되지 않아 실제 값과 차이를 보이고 있습니다. (주)티디지의 수익성 저하는 앞서 언급한 바와 같이 2024년부터 KT가 Microsoft사의 소프트웨어 공급업에 본격 진출하면서 산업 내 경쟁 심화를 야기하였기 때문입니다. 이에 따라, (주)티디지의 판매 단가 하락으로 매출원가율이 상승하였습니다.

이처럼 당사가 타법인의 지분을 양수하기 위해 실시한 외부평가보고서 상 추정 매출 및 수익성과 양수 후 실제 매출 및 수익성에서 괴리가 발생할 수 있습니다. 외부평가보고서 상 추정 매출 및 수익성은 이론적인 가정과 추정을 바탕으로 작성되기 때문에 실제 값과 괴리가 발생할 가능성이 높습니다. 이로 인해 당사가 (주)티엘비를 인수하면서 계획했던 매출성장, 수익성 개선, 사업 서너지 등이 원활하게 이루어지지 않을 위험이 존재합니다. 또한, 타법인 출자 전 추정 매출 및 수익성이 실제 값과 큰 괴리율이 발생하면 당사가 타법인을 양수하기 위해 지출한 금액 대비 양수에 따른 당사의 성장은 악화되거나 한정적일 수 있습니다.

당사가 (주)티디지 지분을 취득한 배경에는 (주)티디지 인수를 통해 외형 성장과 공동영업 시너지를 발휘하기 위함입니다. 당사는 (주)티디지와 공동 영업의 일환으로, (주)티디지의 고객사에게 당사의 AI 플랫폼을 확장 판매하는 방식과 반대로 당사의 곡객사에게 (주)티디지의 LSP 및 클라우드 서비스를 판매 대행 하는 등의 영업 전략을 취하고 있습니다.한편, (주)티디지의 매출은 2021년 126,528백만원, 2022년 140,339백만원, 2023년 161,400백만원, 2024년 3분기 121,467백만원으로 매출이 지속 성장하고 있습니다. 당기순손익의 경우 2022년 2,348백만원, 2023년 724백만원, 2024년 460백만원, 2025년 3분기 -4,553백만원으로 수익성이 저하되고 있습니다. (주)티디지의 수익성 저하의 주요 원인으로는 앞서 언급한 바와 같이 KT의 Microsoft사 LSP 및 클라우드 유통 사업 진출에 기인합니다. KT의 진출로 MS LSP 및 클라우드 유통 시장 내 경쟁이 급격히 심화되었으며, 이에 따라 MS 클라우드 서비스 단가가 전반적으로 하락하였고, 티디지를 포함한 기존 사업자들은 경쟁력 유지를 위해 가격을 인하를 단행하였습니다.당사의 종속회사는 2025년 3분기 기준 모두 당기순손실을 기록하였습니다. K-IFRS 회계처리 기준에 따라 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 또한, 종속회사의 손실은 당사 영업권 손상차손을 유발하여 당사 연결 및 별도 재무제표 내 손실 인식 위험이 있습니다. 따라서, 당사는 종속기업들의 실적에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성 또한 변동될 가능성이 존재하며, 종속기업들의 실적 악화가 지속될경우 당사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주10) 정정 후

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 총 3개의 비상장 계열회사에 대하여 직접적으로 지분을 소유하고 있으며 당사의 3개의 계열회사는 모두 의결권 과반수 보유로 종속기업으로 분류되고 있습니다. 종속기업의 경우 당사 연결 재무제표에 포함되어 당사 실적 및 재무상태에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 당사 별도 재무제표상에는 투자자산으로 인식되어 향후 자산 감액으로 인한 손실 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.

[종속기업 현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
회사명
주요 사업
최초 취득일
최초취득원가
보유 지분율
장부가액
주요종속회사 여부

종속기업
㈜라온메디
AI 덴탈 서비스 제공
2021.11.19
1,500
66.14
-
미해당

㈜라온로드
교통 신호장치 제조 및 판매
2021.11.19
1,000
79.33
-
미해당

㈜티디지
소프트웨어 유통미 도소매
2023.12.15
18,099
40.40
23,297
해당

합계
25,064
-

주1)
㈜아이엘포유 지분 100% 자회사

증권신고서 제출 전일 기준 당사의 종속기업은 ㈜라온메디, ㈜라온로드, ㈜티디지가 존재합니다. 주요 종속기업은 ㈜티디지만 해당되며 2025년 3분기 기준 (주)티디지의 장부가액은 23,297백만원이며, (주)라온메디 및 (주)라온로드는 물적분할을 통해 자회사로 편입되어 장부가액이 존재하지 않습니다.

[주식회사 등의 외부감사에 관한 법률]

제5조(외부감사의 대상)
① 법 제4조제1항제3호 본문에서 “직전 사업연도 말의 자산, 부채, 종업원 수 또는 매출액 등 대통령령으로 정하는 기준에 해당하는 회사”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사를 말한다. <개정 2020. 10. 13.>

1. 직전 사업연도 말의 자산총액이 500억원 이상인 회사

2. 직전 사업연도의 매출액(직전 사업연도가 12개월 미만인 경우에는 12개월로 환산하며, 1개월 미만은 1개월로 본다. 이하 같다)이 500억원 이상인 회사

3. 다음 각 목의 사항 중 2개 이상에 해당하는 회사

가. 직전 사업연도 말의 자산총액이 120억원 이상

나. 직전 사업연도 말의 부채총액이 70억원 이상

다. 직전 사업연도의 매출액이 100억원 이상

라. 직전 사업연도 말의 종업원(「근로기준법」 제2조제1항제1호에 따른 근로자를 말하며, 다음의 어느 하나에 해당하는 사람은 제외한다. 이하 같다)이 100명 이상

1) 「소득세법 시행령」 제20조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사람

2) 「파견근로자보호 등에 관한 법률」 제2조제5호에 따른 파견근로자

한편, 당사는 미래 성장 동력 확보를 위한 전략의 일환으로, 2021년 9월 코스닥 상장사인 푸드나무와 50:50 지분율로 전략적 합작법인(Joint Venture인 에이치앤에이치(H&H)를 설립하였습니다. 에이치앤에이치는 AI 기술을 활용하여 헬스 및 피트니스 시장의 디지털 전환을 목표로 하였으나, 초기 기대와 달리 시장 진입 단계에서 예상 목표 경영 성과를 달성하는 데 실패하였습니다. 이로 인해 사업의 수익성 확보가 지연되고 운영 자금이 빠르게 소진되면서 합작법인의 재무 건전성이 심각하게 악화되었으며, 유동성 위기에 직면하게 되었습니다. 당사는 합작법인의 존속을 위해 푸드나무와 외부 자금 수혈을 통한 재무 구조 개선을 위해 복수의 잠재 투자자를 대상으로 투자 유치를 적극적으로 검토하였으나, 에이치앤에이치의 불확실한 사업 전망과 단기 수익 창출 능력 부족 등의 이유로 최종적으로 자금 조달에 실패하였습니다. 이에 따라, 공동 출자자인 양사는 추가 자본 투입을 통한 법인 운영 유지 여부를 재검토하였으나 공동 출자자인 푸드나무 측에서 추가 자본 투입 의사를 철회하였습니다. 당사 역시 공동 투자자의 출자 포기 상황에서 단독으로 추가적인 자본을 투입하여 에이치앤에이치의 운영을 지속하는 것은 비용 효율성이 낮으며 리스크가 과도하다고 전략적으로 판단하였습니다. 이에 따라, 에이치앤에이치는 2024년 11월 27일 파산선고를 받았으며 2025년 06월 24일 파산종결 결정에 따라 당사 공동기업에서 제외 되었습니다.합작법인 에이치앤에이치의 파산이 확정됨에 따라, 당사가 제공했던 대여금 600백만원 중 파산에 따른 채권 배당액 21백만원을 수령하고 나머지 579백만원에 대해서는 채권 회수 불가능으로 판단하여 대손 처리하였습니다. 이 손실은 회계 기간의 수익성 지표에 즉각적인 악영향을 미치는데, 회수 불능액인 579백만원은 손익계산서에 대손상각비로 인식되며 이는 영업외비용으로 분류됩니다. 결과적으로 해당 보고 기간의 당기순이익이 직접적으로 감소하여 당사의 수익성이 일시적으로 악화됩니다. 동시에 이러한 손실 인식은 재무상태표에도 영향을 미치는데, 자산 항목 중 에이치앤에이치에 대한 대여금 채권이 대손 처리된 금액만큼 장부가액이 감소하는 동시에, 당기순이익 감소가 이익잉여금을 통해 자본을 감소시켜 전반적인 재무 건전성 지표에도 부정적인 영향을 미치게 됩니다.

당사는 2021년 08월 신사업의 전문화와 성장을 위하여 AI덴탈 솔루션 부문과 AI교통 솔루션 부문을 각각 물적분할하여 (주)라온메디와 (주)라온로드를 연결 자회사로 신설하였습니다. (주)라온메디와 (주)라온로드는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령 제 5조(외부감사 대상)에 따라 외부감사 대상이 아니하나 당사의 연결 대상 종속회사로 당사 외부 감사 시 감사를 받고 있습니다. 당사는 2024년 온기에 외부감사를 진행하여 적정의견을 받았으며 2025년 3분기의 경우 외부감사인의 검토를 받았습니다. 당사는 특수관계자와의 거래내역 등을 감사보고서에 기재하고 있고 당사 종속기업의 기업정보를 검토한 결과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재합니다.한편, (주)티디지는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령 제 5조(외부감사 대상)에 따라 외부감사 대상으로 외부감사인이 회계감사를 위해 회계에 관한 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서를 검토하였으며 필요하다고 인정되는 경우 대조, 실사, 입회, 조회 기타 적절한 감사 절차를 적용하여 적절히 감사를 실시하도록 하였습니다. (주)티디지는 2024년 외부감사 결과 적정의견을 받았습니다. 당사는 사업부문의 전문성 강화와 성장을 위해 물적분할을 통해 종속 회사를 설립하였으며, 사업 분야가 다른 (주)티디지의 지분 인수를 통해 매출 다변화, 영업 시너지 창출 등을 도모하고 있습니다. 각 종속기업에 대한 자세한 내용은 아래와 같습니다.

1) 종속기업 - (주)라온메디

[(주)라온메디 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
2,214
4,269
983
1,623

부채
1,250
6,328
1,086
114

자본
964
(2,058)
(103)
1,509

매출액
20
156
20
112

당기순이익(손실)
(1,826)
(1,955)
(1,780)
(751)

부채비율
130%
53%
-1051%
8%

당기순이익률
-9,015.8%
-1,253.6%
-8,782.1%
-666.5%

자료: (주)라온메디 제공

(주)라온메디는 당사가 2021년 8월에 AI덴탈 솔루션 부문을 물적분할하여 설립된 회사입니다. (주)라온메디는 디지털 치과와 수면 의료 분야에서 인공지능 기반 소프트웨어 솔루션을 개발하는 기술 중심의 헬스케어 기업입니다. 회사는 디지털 교정치료를 위한 3D 치료계획 수립 소프트웨어 ‘Laon Ortho’와 AI 기반 수면무호흡증 진단 솔루션 ‘Laon Sleep’을 중심으로, 의료 현장의 효율성과 진단 정확도를 향상시키는 혁신적 플랫폼을 제공하고 있습니다. .당사가 (주)라온메디를 물적분할한 배경에는 각 사업부문 별 특성에 적합한 의사결정 체계 확립을 통한 각 사업부문의 전문성 강화, 핵심사업의 경쟁력 구축, 조직효율성 증대 및 책임경영체제를 확립 시키기 위함입니다. 당사는 주요 사업인 AI 머신러닝 및 AI 플랫폼 사업에 집중도를 높히고 (주)라온메디 또한 주요 사업인 AI덴탈 사업 내 전문 경영진, 인력, IP를 갖추는 목적으로 물적분할을 단행하였습니다. 또한, 물적분할 시 사업부 별 독립적인 의사결정 체계를 확립하여 의사결정의 효율성과 신속도를 갖출 수 있다 판단하였습니다. 추가로, 물적분할 시 자회사가 자체적으로 외부 자금조달이 가능하여 보다 효율적인 유동성 관리가 가능합니다.

[(주)라온메디 투자 유치 이력]

일자
유형
투자자
발행주식수
발행주식총수
당사 지분율

보통주
상환전환우선주

2021-11-19
주식회사 라온메디 물적분할 신설
라온피플 주식회사
600,000 주
-
600,000주
100.00%

2022-06-02
제3자배정 유상증자
이석중 외 6인 임직원
63,000 주
-
663,000주
90.50%

2022-12-28
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 1호
79,200 주
-
742,200주
80.84%

2022-12-28
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 2호
54,000 주
-
796,200주
75.36%

2023-07-04
제3자배정 유상증자
김일훈
19,500 주
-
815,700주
73.56%

2023-07-04
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 3호
22,725 주
-
838,425주
71.56%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
라온피플 주식회사
-
62,046 주
900,471주
73.52%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
케이투 엑스페디오 3호 투자조합
-
67,076 주
967,547주
68.43%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
중소기업은행
-
33,537 주
1,001,084주
66.13%

자료: (주)라온메디 제공

당사는 2021년 8월 라온메디를 물적분할 직후 (주)라온메디 지분을 100.0% 소유하였으나 (주)라온메디가 2022년부터 2024년에 걸쳐 제3자 배정 유상증자 및 상환전환우선주를 발행하여 증권신고서 제출일 현재 당사는 (주)라온메디 지분 66.14%를 소유하고 있습니다. (주)라온메디는 2022년부터 2024년에 걸쳐 운영자금 확보를 목적으로 외부 투자를 유치해 왔습니다. 한편, 2024년 진행된 (주)라온메디의 시리즈A 투자 당시 투자계약 내 특약사항에 따라 거래완결일인 2024년 12월 19월로부터 3년이 되는날 까지 본 건 투자단가(29,817원)의 2배인 59,634원에 적격투자자(벤처투자조합, 신기술사업투자조합, 투자자가 인정하는 SI투자자)로부터 50억원 이상 신주투자 유치에 실패한다면 투자자가 당사에게 본건 신주 일부 또는 전부를 본건 투자단가에 매수하도록 요청할 수 있습니다. (주)라온메디가 해당 특약사항을 2027년 12월 19일까지 이행하지 못한다면 당사는 (주)라온메디의 지분을 추가로 인수해야하며, 이는 당사의 자금 지출을 야기하여 당사 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 시리즈A 투자자들이 특약사항에 따라 신주 전부를 당사에 매수요청 시 당사가 지출해야하는 금액은 약 3,000백만원 입니다. (주)라온메디가 특약사항을 이행하지 못한 시점에 당사가 충분한 자금을 보유하고 있지 않는다면 추가적인 외부 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이는 향후 기존 주주들의 주식을 희석시킬 가능성이 존재하고 당사의 이자비용을 증가시켜 당사 재무안정석을 저하시킬 수 있는점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.

[2022년 ~ 2025년 3분기 당사의 (주)라온메디 관련 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

출자
-
1,850
-
-

대여
1,050
1,049
-
-

기타
-
-
-
-

합계
1,050
2,900
-
-

자료: (주)라온메디 제공

(주)라온메디는 2025년 3분기 기준 당사로부터 1,050백만원을 대여하고 있습니다. 이는 라온메디의 지속적인 적자로 인한 유동성 부족으로 당사로부터 2024년에 차입한 대여금입니다. 당사는 해당 대여금의 이자 산정에 있어 법인세법 시행규칙 제43조에 따라 당좌대출이자율 4.6%를 적용하였습니다.
당사는 현재 라온메디에 대한 추가 출자 또는 대여를 진행할 계획은 없습니다. 라온메디의 경우 현재 2026년 3분기까지의 운영자금을 확보한 것으로 판단되며 2025년 3분기 매출이 39백만원에서 2025년 4분기 가결산 매출 91백만원으로 증가하고 있어 매출 성장성 및 수익성 개선을 실현시켜 운용자금을 자체적으로 확보할 계획입니다.
(주)라온메디 매출은 2022년 112백만원, 2023년 20백만원, 2024년 156백만원, 2025년 3분기 20백만원으로 매출이 감소하고 있는 상황입니다. 또한, 2022년부터 2025년 3분기까지 당기순손실을 기록하고 있으며 손실폭이 증가하고 있습니다. (주)라온메디의 손실폭 증가 원인으로는 사업확장에 따른 급여성 비용 증가에 기인합니다. (주)라온메디의 임직원은 급여성 비용은 2023년 1,259백만원에서 2024년 1,440백만원으로 증가하였으며 2025년 3분기의 경우 1,256백만원을 기록하였습니다.

[2023년 ~ 2025년 3분기 (주)라온메디 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년

급여
1,023
1,204
1,056

퇴직금
98
119
82

복리후생비
136
118
121

감가상각비
48
37
14

무형자산상각비
49
64
64

지급임차료
6
40
49

지급수수료
138
227
156

광고선전비
242
107
251

기타
93
116
17

이자비용
426
72
6

합계
2,259
2,105
1,816

자료: (주)라온메디 제공

(주)라온메디는 현재 치아 관련 의료기기 등의 제품을 제조 및 판매하는 회사들과 협력하고 있으며, 이를 통해 매출이 발생할 것으로 판단하고 있습니다. 또한, 2026년에도 가시적인 매출이 발생하지 않는다면 인력 관련 지출을 줄여 수익성 개선을 계선하고자 합니다. 다만, 대내외적인 환경, (주)라온메디의 제품 개선 실패, 비용 관리 실패 등의 이유로 (주)라온메디의 매출 및 수익 개선이 지연될 수 있습니다. 이 경우 당사의 연결 및 별도 재무안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 앞서 언급한 바와 같이 (주)라온메디가 2024년 12월 19일 체결한 시리즈A 투자의 특약사항에 따라 2027년 12월 19일까지 당시 투자단가의 2배인 59,634원에 적격투자자로부터 50억원 이상의 투자 유치를 실패할 시 당사가 시리즈A 투자자들의 (주)라온메디 주식 일부 또는 전부를 매수해야합니다. 이 경우 당사의 의도치 않은 지출이 발생할 수 있으며 당사의 수익성 및 재무에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, 해당 이벤트 발생 당시 당사가 충분한 자금을 보유하고 있지 않는다면 외부로부터 자금을 조달할 수 있습니다. 은행 차입과 같은 대출성 조달은 당사의 이자비용을 증가시키고 신주 또는 메자닌 발행과 같은 주식성 조달은 당사의 지분 희석을 야기할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

2) 종속기업 - (주)라온로드

[(주)라온로드 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
349
522
1,136
2,061

부채
1,627
1,074
312
1,638

자본
-1,278
-552
824
423

매출액
704
785
2,112
642

당기순이익(손실)
(725)
(1,376)
(443)
(784)

부채비율
-127%
-194%
38%
388%

당기순이익률
-103.0%
-175.4%
-21.0%
-122.2%

자료: (주)라온로드 제공

(주)라온로드는 당사가 2021년 11월에 AI교통 솔루션 부문을 물적분할하여 설립된 회사입니다. (주)라온로드는 스마트 카메라에 교통량 분석을 위한 딥러닝 알고리즘을 적용, 신개념 교통 시스템을 개발하는 회사입니다. 인공지능이 실시간으로 도로 위 교통량을 분석, 자동으로 교통 신호를 조정하며 교통량을 컨트롤하게 됨으로써 교통량/자동차 대기시간/차량 배출가스 등 감축이 가능하게 해주는 시스템을 제공하고 있습니다. 회사는 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관과 협력하고 있으며, 2019년 하반기에 안양시에 독립 교차로에 시범 설치하여 AI 교톨솔루션의 성능을 입증하였습니다. 추가로, 각 지자체들 현재 C-ITS(차세대 지능형 교통시스템) 사업을 추진하고 있으면 관련 사업에 컨소시엄형태로 참여하며 사업을 확대하고 있습니다. 당사가 (주)라온메디를 물적분할한 배경에는 (주)라온메디와 동일하게 각 사업부문 별 특성에 적합한 의사결정체계 확립을 통한 각 사업부문의 전문성 강화, 핵심사업의 경쟁력 구축, 조직효율성 증대 및 책임경영체제를 확립 시키기 위함입니다.

[(주)라온로드 투자 유치 이력]

일자
유형
투자자
발행주식수
발행주식총수
당사 지분율

보통주
상환전환우선주

2021-11-09
주식회사 라온로드 물적분할 신설
라온피플 주식회사
400,000 주
-
400,000주
100.00%

2022-06-22
제3자배정 유상증자
이석중 외 11인 임직원
60,000 주
-
460,000주
87.00%

2023-08-18
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온로드 1호
70,300 주
-
530,300주
75.43%

2023-12-27
제3자배정 유상증자
라온피플 주식회사
100.000주
-
630,300주
79.33%

자료: (주)라온로드 제공

당사는 2021년 11월 라온메디를 물적분할 직후 (주)라온메디 지분을 100.0%를 소유하였으나, (주)라온로드가 2022년부터 2023년에 걸쳐 제3자 배정 유상증자 진행하여 증권신고서 제출일 현재 당사는 (주)라온로드 지분 79.33%를 소유하고 있습니다. (주)라온로드는 물적분할 후 지속적인 적자를 기록하였으며, 이에 자체 자금 창출이 불가능하여 2022년부터 2023년까지 외부로부터 자금을 조달해 왔습니다.

[2022년 ~ 2025년 3분기 당사의 (주)라온로드 관련 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

출자
-
-
500
-

대여
500
300
-
-

기타
-
-
-
-

합계
500
300
500
-

자료: (주)라온로드 제공

한편, (주)라온메디는 2025년 3분기 기준 당사로부터 500백만원의 대여금이 존재합니다. 이는 앞서 언급한 바와 같이 지속적인 적자로 인해 자체 자금 확보가 불가능하여 운영자금의 확보 목적으로 2024년부터 당사로부터 대여를 하고 있습니다. 당사는 해당 대여금의 이자 산정에 있어 법인세법 시행규칙 제43조에 따라 당좌대출이자율 4.6%를 적용하였습니다.
당사는 현재 라온로드에 대한 추가적인 출자 또는 대여를 진행할 계획은 없습니다. 향후 라온로드의 운영자금 확보는 3자배정 유상증자를 염두해두고 있으나 현재까지 가시화된 계획은 없습니다.
(주)라온로드 매출은 2022년 641백만원, 2023년 2,111백만원, 2024년 784백만원, 2025년 3분기 704백만원으로 2024년 큰 폭의 매출 하락이 있었습니다. (주)라온메디는 교통 관련 제품을 개발 및 판매하고 있어 주요 매출처가 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관입니다. 이에, 관련 국가 예산이 감소하면 당사의 매출도 감소하게 됩니다. 2024년 정부사업의 예산이 삭감되면서 당사의 매출도 큰폭으로 감소하였습니다.
한편, (주)라온로드의 수익성은 2024년을 기점으로 크게 악하되었는데, 이는 매출이 전년 대비 크게 감소한 상황에서 비용은 전년과 비슷한 수준을 유지함에 기인합니다. 특히, 2024년의 경우 인력 관련 비용이 크게 증가하였습니다. 기술개발 및 기보유 기술의 고도화를 위해 2024년 AI관련 인력을 채용하였으나, 매출 증가에 실패하였습니다.
(주)라온로드의 2022년부터 2025년 3분기까지의 지출 내역은 다음과 같습니다.

[2023년 ~ 2025년 3분기 (주)라온로드 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년

급여
793
1,134
842

퇴직급여
111
184
178

복리후생비
192
295
243

감가상각비
45
69
48

무형자산상각비
1
1

지급임차료
2
3
7

지급수수료
82
200
190

광고선전비
61
3
26

원재료비
-
36
861

기타
94
219
170

합계
1,380
2,144
2,565

자료: (주)라온로드 제공

(주)라온로드는 국내에서 스마트 교차로, 의사결정지원시스템, 지자체 C-ITS 시범사업 참여, 판교자율주행센터 확대 등을 계획하여 매출 성장을 도모하고 있습니다. 추가로, 몽골 ITS 해외사업, 태국 붕깐주 스마트 관제 시스템 실증 및 MOU, 미국 오세올라 카운티 스마트 교차로 실증사업 등의 해외 진출을 통한 매출 성장 계획을 가지고 있습니다. 수익성 개선 방안으로는 구조조정을 통한 인건비 감축을 계획하고 있습니다. 다만, 대내외적인 환경, (주)라온로드의 서비스 개선 실패, 비용 관리 실패 등의 이유로 (주)라온로드의 매출 및 수익 개선이 지연될 수 있습니다. 이 경우 당사의 연결 및 별도 재무안정성에 영향을 미칠 수 있습니다.

3) 종속기업 - (주)티디지

[(주)티디지 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
24,703
75,136
84,103
55,724

부채
15,321
61,267
70,750
42,095

자본
9,382
13,869
13,353
13,629

매출액
121,467
120,339
161,400
129,719

당기순이익(손실)
(4,554)
(1,989)
724
1,886

부채비율
163%
442%
530%
309%

당기순이익률
-3.7%
-1.7%
0.4%
1.5%

자료: 당사 제공

당사는 2023년 12월 (주)울바홀딩스 및 FI투자자들과 (주)울바홀딩스가 소유한 티디지(주) 주식 57,600주를 양수하는 주식매매계약을 체결하였으며, 티디지(주)의 지분 36.0%를 18,000백만원에 취득하였습니다. 한편, 당사 및 당사의 특수관계인은 (주)티디지 인수 당시 울바홀딩스와 어떠한 지분 관계나 상호 출자 관계를 비롯한 지배, 종속 관계가 성립되지 않으며, 인수에 앞서 울바홀딩스와 대표이사 및 특수관계인 간의 거래는 존재하지 않았었습니다. 당사는 플랫폼 사업 확장 전략의 일환으로 사업적/영업적 시너지를 극대화할 수 있는 대상을 물색해 왔으며, 제조업 부문의 폭넓은 고객 기반을 확보하고 클라우드 MSP(Managed Service Provider) 사업을 영위하는 (주)티디지가 당사의 플랫폼 및 AI 기술과 유기적인 결합을 통해 성장 잠재력을 극대화할 수 있을 것으로 판단하여 전략적 인수를 결정하였습니다 당사는 2023년 12월 (주)티디지 인수 후 2025년 03월 31일 주주간계약에 따라 보유한 콜옵션을 행사하여 (주)티디지의 주식 7,040주를 FI투자자들로부터 추가 취득하여 본 증권신고서 제출일 현재 (주)티디지의 지분 40.4%를 소유하고 있습니다. 당사는 2023년에
(주)
티디지의 지분 36.00%에 해당하는 주식의 가치를 평가하기 위해 이촌회계계법인을 통해 양수가액 적정성에 대한 외부평가를 진행하였습니다. 평가는 2023년 4월 30일을 기준일로하여 진행되었으며 종합평가 의견은 아래와 같습니다.

[이촌회계법인의 티디지(주) 주식가치에 대한 종합 평가의견]

본 평가인은 회사가 평가대상회사를 양도함에 따라 작성되는 주요사항보고서의 작성및 첨부자료로 사용하기 위한 목적으로 평가대상회사 가치의 적정성에 대해 평가하였습니다. 동 평가를 실시함에 있어 본 평가인은 수익가치 평가방법 중 DCF법을 이용하였습니다. 본 평가인은 회사가 제시한 재무자료, 미래의 투자 및 영업계획, 각종 통계자료 및 관련업계의 시장분석자료 등을 활용하였습니다.본 평가인의 분석 결과, 평가기준일 현재 평가기준일 현재 양수대상주식의 가치는 17,223백만원에서 18,533백만원의 범위로 산출됩니다. 이에 따라 귀사와 양수인 간에합의된 양도대상주식의 실제 양수 예정가액인 18,000백만원은 본 평가인이 평가한 주식 가치 범위 내에 있습니다. 따라서 귀사의 양수예정가액은 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였습니다.

본 평가인은 독립적인 입장에서 회사가 제시한 자료에 대하여 제반 가정의 합리성과 기초자료의 타당성을 검토하였으며, 이를 근거로 회사의 양수대상 지분가치를 평가하였습니다. 따라서 회사에서 제시한 자료에 변동사항이 발생하거나 향후 추정실적, 환율, 이자율, 경제성장률, 물가상승률, 시장환경과 같은 국내외 거시경제환경 등 제반 가정에 변경이 발생하는 경우에는 그에 따라 평가 결과가 달라질 수 있으며, 그 차이는 중요할 수 있습니다.

출처: 티디지(주) 외부평가 기관의 평가의견서

이촌회계법인은 (주)티디지의 가치를 평가하기 위해 수익접근법 중 현금흐름할인법을 적용하여 평가하였습니다. 수익접근법은 기업이 평가일 현재 보유한 유무형 자산을 통하여 미래에 창출해 낼 것으로 기대되는 수익 또는 현금흐름을 그 수익 창출에 내재된 위험 요인을 고려한 적절한 할인율로 할인하여 평가대상자산의 가치를 평가하는 방법으로써, 현금흐름할인법(Discounted Cash Flow Method)으로 주로 평가합니다. 현금흐름할인법은 실무적으로 가장 널리 활용되고, 이론적으로 우수한 방법으로 알려져 있으며, 기업가치는 미래잉여현금흐름(Free Cash Flow), 가중평균자본비용(Weighted Average Cost of Capital), 추정 기간 이후의 영구가치(Terminal Value) 등의 주요 요소에 의해 결정됩니다. 결론적으로 이촌회계법인은 수익접근법을 적용한 당사가 양수하는 (주)티디지 지분 36.00%의 가치를 최소 17,223백만원에서 18,533백만원으로 산출하였으며 당사의 양수 금액인 18,000백만원이 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였다는 의견을 수령하였습니다.이촌회계법인은 현금흐름할인법을 진행하기 위해 (주)티디지의 2023년부터 2028년까지의 Free Cash Flows를 추정하였으며 Free Cash Flow를 추정하기 위해 매출, 매출원가, 판관비 또한 추정하였습니다. 이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 추정 매출 및 매출원가, 판관비는는 다음과 같습니다.

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 매출 및 수익성]

구분
2023년
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

매출
154,514
180,816
190,509
200,854
212,034
222,936

매출원가
-142,355
-167,559
-176,320
-184,906
-195,147
-205,389

매출총이익
12,158
13,256
14,189
15,948
16,887
17,546

판매비와관리비
-10,330
-10,657
-11,226
-11,837
-12,678
-13,755

세전영업이익(EBIT)
1,829
2,600
2,963
4,111
4,209
3,791

주) 2023년의 경우 2023년 8개월 추정치와 2023년 4개월 실제 값을 합산한 수치입니다. 한편, 상기 매출 및 수익성을 추정하기 위해 이촌회계법인이 사용한 주요 가정은 아래와 같습니다.

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 매출추정]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

영업수익
96,536
180,816
190,509
200,854
212,034
222,936

LSP매출
16,079
139,183
141,819
144,468
147,205
150,226

MSP매출
-
41,632
48,690
56,387
64,829
72,709

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가보고서

[영업수익추정 시 주요 가정]

구분
추정로직 및 가정사항

(1) LSP매출
LSP매출은 마이크로소프트의 라이선스 파트너로서 라이선스 유통에 따라 발생하는 매출입니다. 평가대상회사의 사업 안정성을 고려하여 삼성 및 롯데정보통신 매출은 2022년 매출에서 EIU 소비자물가지수 상승률 수준으로 2028년까지 성장할 것으로 추정하였으며, 그외 거래처는 2019년~2022년 연평균 성장률인 2.1%수준으로 성장할 것으로 추정하였습니다.

(2) MSP매출

MSP매출은 마이크로소프트의 CSP사업 Azure를 MSP로서 구축 및 관리하는 사업에 대한 매출입니다. MSP매출은 EA계약 Azure매출, CSP Azure매출 및 삼성전자 프로젝트매출 등 3가지 매출로 구분하여 추정하였습니다.
1. EA계약 Azure매출의 추정

EA계약은 LSP사업에 대한 대표적인 계약 형태이며, EA계약 시 Azure를 포함하여 계약할 경우 구매에 따른 할인을 제공하고 있습니다. 2022년 기준 LSP매출 대비 EA계약을 통한 Azure매출의 비중은 4.4%입니다. 향후 EA계약 Azure매출은 각 연도별LSP매출 추정액 중 2022년 Azure매출 비중인 4.4% 수준으로 추정하였습니다.
2. CSP Azure매출의 추정

마이크로소프트의 Azure 사용량에 따라 부과되는 매출로, 전체 Azure 시장 전망을 예측하고 이에 대하여 평가대상회사의 예상되는 점유율을 가정하여 추정하였습니다. Azure의 국내 시장점유율은 2028년까지 글로벌 시장점유율(2023년 반기 기준 22%)과 유사한 수준으로 도달할 것으로 예측하였습니다. 국내 IaaS기반 클라우드 시장 전망과 Azure 시장 전망은 다음과 같습니다 (단위: 백만원)

구분
추정

2022년
2023년
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

국내 Azure 시장규모
185,316
252,893
315,721
380,169
445,428
512,897
580,654

IaaS Cloud 시장규모
1,297,900
1,567,000
1,795,700
2,037,200
2,290,400
2,563,200
2,845,338

Market share
14.30%
16.10%
17.60%
18.70%
19.40%
20.00%
20.40%

한편, 국내 Azure 시장규모 중 평가대상회사의 2022년 점유율은 0.4%수준이었으며,향후 평가대상회사의 전략적으로 MSP사업에 집중할 것을 고려하여 2028년 3%까지점유율을 확보할 것으로 추정하였습니다.
3. 삼성전자 프로젝트 매출의 추정
삼성전자 프로젝트는 상기 매출추정 외 삼성과 계약된 수주프로젝트를 포함하여 가시적인 성과가 예상되는 MSP 매출을 별도로 추정하였습니다. Azure service 계약은연간 최소 200억원 이상의 서비스이용을 게런티하고 있으며, 향후 지속적으로 유지될 것으로 예측하고 있습니다. VDI on Azure 매출은 가상화 서버 자원을 활용하여 사용자별로 가상의 데스크탑과 데이터 저장공간을 제공하는 솔루션으로, 24년부터 제공할 것으로 예측하고 있습니다. 예상되는 이용 유저 수 및 계약 금액은 다음과 같습니다.
(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

Azure service 매출
10,000
20,200
20,483
20,749
21,040
21,460

전년 대비 증감율(%)
n.a.
102.00%
1.40%
1.30%
1.40%
2.00%

VDI on Azure 매출
-
12,167
16,281
20,389
24,506
27,236

Azure 사용 매출
-
4,000
8,000
12,000
16,000
18,560

유저수
-
12,500
25,000
37,500
50,000
58,000

Citrix license 매출
-
8,167
8,281
8,389
8,506
8,676

전년 대비 증감율(%)
n.a.
n.a.
1.40%
1.30%
1.40%
2.00%

삼성전자 프로젝트 매출 합계
10,000
32,367
36,764
41,138
45,546
48,697

Azure service 매출은 EIU 소비자물가지수 상승률만큼 2028년까지 성장할 것으로 예측하였습니다. 한편, VDI on Azure매출 중 Azure 사용 매출은 Azure 사용량에 따른 매출로, 회사제시자료에 따르면 2024년 12,500명의 유저가 사용할 것으로 예상되고 이에 대한 매출은 4,000백만원으로 예상되는 바, 향후 예상되는 유저수에 비례하여 Azure 사용 매출이 증가할 것으로 예측하였습니다. 그 외 Citrix license 구축 및 관리 매출이 있으며, 이는 2024년 8,167백만원의 매출이 예상되고, 향후 EIU 소비자물가상승지수 만큼 성장할 것으로 예측하고 있습니다.

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)매출원가]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

LSP원가
87,444
125,638
128,002
130,375
132,831
135,555

MSP원가
15,251
39,065
44,780
50,856
58,486
65,610

매입할인
-1,027
-1,231
-822
-843
-895
-897

인건비
2,587
4,088
4,360
4,517
4,725
5,121

매출원가 합계
104,256
167,559
176,320
184,906
195,147
205,389

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[매출원가 추정 시 주요 가정]

구분
추정로직 및 가정사항

(1) LSP원가

LSP원가는 거래처별로 구분하여 추정하였습니다. 각 거래처별 2021~2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 향후 발생 매출원가를 예측하였으며, 추정한 거래처별 매출원가 및 매출원가율은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

삼성계열
9,810
14,869
4,465
10,892
15,511
15,728

매출원가율(%)
97.50%
97.00%
93.50%
98.90%
97.30%
97.30%

롯데정보통신
20,206
19,090
811
18,896
19,905
20,183

매출원가율(%)
95.70%
95.30%
87.50%
95.90%
95.50%
95.50%

그외 거래처
80,194
86,428
30,737
57,655
90,222
92,090

매출원가율(%)
88.30%
87.90%
89.10%
87.60%
88.10%
88.10%

LSP원가
110,210
120,386
36,013
87,444
125,638
128,002

(2) MSP원가

MSP매출원가는 EA계약Azure 매출원가, CSP Azure매출원가 및 삼성전자 프로젝트 원가로 구성됩니다. EA계약Azure 매출원가는 2021~2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 향후 발생 매출원가를 예측하였습니다. CSP Azure 매출원가는 경상적인 원가율을 감안하여 구축 시 95%수준, 운영 시 90% 수준을 가이드라인으로 설정하였습니다. 이에 따라 향후 운영 비중이 증가하여 원가율이 점차 감소하는 것으로 추정하였습니다. 또한, 삼성전자 프로젝트는 초기 구축 시 95%의 원가율로 추정하였으며, 이후 운영 시점부터 원가율이 90%로 발생하는 것으로 추정하였습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

EA계약Azure 매출원가
4,183
5,387
5,489
5,592
5,698
5,815

매출원가율(%)
94.00%
88.20%
88.20%
88.20%
88.20%
88.20%

CSP Azure 매출원가
1,569
2,929
5,284
8,240
11,797
15,968

매출원가율(%)
96.30%
92.80%
92.70%
92.50%
92.00%
91.70%

삼성전자 프로젝트
9,500
30,748
34,007
37,024
40,991
43,827

Azure service
9,500
19,190
18,947
18,674
18,936
19,314

매출원가율(%)
95.00%
95.00%
92.50%
90.00%
90.00%
90.00%

VDI on Azure
-
11,558
15,060
18,350
22,055
24,513

매출원가율(%)
-
95.00%
92.50%
90.00%
90.00%
90.00%

MSP원가
15,251
39,065
44,780
50,856
58,486
65,610

(3) 매입할인의 추정

매입할인은 마이크로소프트로부터 지급받는 인센티브 성격의 수입으로, Azure 인센티브는 매년 증분 MSP 매출원가의 2.5%, LSP 인센티브는 연간 LSP 매출원가의 0.5%수준으로 발생하는 것으로 추정하였습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

Azure 인센티브
-533
-565
-143
-152
-191
-178

MSP 할인율(%)
-3.50%
-1.40%
-0.30%
-0.30%
-0.30%
-0.30%

LSP 인센티브
-494
-666
-679
-691
-704
-719

LSP 할인율(%)
-0.60%
-0.50%
-0.50%
-0.50%
-0.50%
-0.50%

매입할인 합계
-1,027
-1,231
-822
-843
-895
-897

(4) 인건비의 추정

매출원가 중 인건비는 엔지니어에 대한 인건비로, 과거 인당 급여를 산출하여 이를 EIU 임금상승률을 적용하여 미래 인당 평균 급여를 추정하였으며, 매출 증가에 따른 인원 충원은 회사에서 제시한 사업계획을 참고하였습니다. 퇴직급여는 급여의 1/12만큼 발생하며, 4대보험이 포함된 복리후생비는 급여의 일정비율 만큼 발생하는 것으로 가정하였습니다. 이를 반영한 인건비의 추정 내역은 다음과 같습니다.
(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

급여 및 상여(*1)
2,270
3,585
3,819
3,945
4,110
4,440

퇴직급여
124
188
202
214
230
255

복리후생비
194
315
338
358
386
426

인건비 합계
2,587
4,088
4,360
4,517
4,725
5,121

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 판관비]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

인건비
3,763
5,936
6,421
6,884
7,558
8,466

유무형자산상각비
90
169
165
168
176
179

대손상각비
42
84
33
34
36
34

변동비
1,203
1,932
2,035
2,146
2,265
2,381

고정비
1,810
2,537
2,572
2,606
2,642
2,695

판매비와관리비 합계
6,909
10,657
11,226
11,837
12,678
13,755

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[판관비 추정 시 주요 가정]

(1)
인건비의 추정

인건비는 급여 및 상여, 퇴직급여와 복리후생비로 구성되어 있습니다. 과거 인당 급여를 산출하여 이를 EIU 임금상승률을 적용하여 미래 인당 평균 급여를 추정하였으며, 매출 증가에 따른 인원 충원은 회사에서 제시한 사업계획을 참고하였습니다. 퇴직급여는 급여의 1/12만큼 발생하며, 4대 보험이 포함된 복리후생비는 급여의 일정비율 만큼 발생하는 것으로 가정하였습니다. 이를 반영한 인건비의 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

급여 및 상여
2,826
4,447
4,820
5,191
5,734
6,448

퇴직급여
316
481
518
548
590
653

복리후생비
621
1,007
1,083
1,146
1,234
1,365

인건비 합계
3,763
5,936
6,421
6,884
7,558
8,466

(2) 변동비성 경비 추정

변동비성 경비는 매출액을 Driver로 하여 추정하였습니다. 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

접대비
752
1,207
1,272
1,341
1,416
1,488

판매촉진비
451
724
763
805
850
893

변동비성 판관비
1,203
1,932
2,035
2,146
2,265
2,381

(3) 고정비성 경비 추정

고정비성 경비는 EIU 소비자물가지수를 반영하여 매년 증가하는 것으로 추정하였습니다. 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

지급수수료
978
1,311
1,329
1,347
1,366
1,393

외주용역비
1
1
1
1
1
1

여비교통비
120
200
203
206
208
213

통신비
30
51
51
52
53
54

수도광열비
1
2
2
2
2
2

세금과공과금
264
285
289
293
297
303

지급임차료
178
272
276
280
284
289

수선비
5
5
5
6
6
6

보험료
9
14
14
14
14
15

차량유지비
35
65
66
67
68
69

운반비
2
4
4
4
4
4

교육훈련비
27
77
78
79
80
82

도서인쇄비
1
2
2
2
2
2

소모품비
18
58
58
59
60
61

광고선전비
64
72
73
74
75
77

건물관리비
77
117
119
120
122
125

고정비성 판관비
1,810
2,537
2,572
2,606
2,642
2,695

이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 2023년과 2024년 예상 매출 및 수익과 (주)티디지의 2023년과 2024년 실제 매출 및 수익성은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2024년
2023년

추정
실제
괴리값 주2)
추정
실제
괴리값 주2)

매출
180,816
210,940
30,124
154,514
161,400
6,886

매출원가
-167,559
195,942
363,501
-142,355
-149,063
-6,708

매출총이익
13,256
14,997
1,741
12,158
12,336
178

판매비와관리비
-10,657
13,626
24,283
-10,330
-10,916
-586

세전영업이익(EBIT)
2,600
1,370
-1,230
1,829
1,370
-459

주1) 2023년의 경우 2023년 8개월 추정치와 2023년 4개월 실제 값을 합산한 수치입니다. 주2) 괴리값의 경우 실제 값에서 추정 값을 뺀 값입니다.
상기와 같이 이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 매출 및 수익성은 2023년과 2024년 실제 실적과 소폭의 괴리가 존재합니다. 매출의 경우 이촌회계법인이 추정한 값 대비 실제 값이 높게 나타나고 있으나 매출원가와 판관비에서는 추정치 대비 실제값이 높아 수익성 측면에서는 실제 값이 이촌회계법인이 추정한 값 대비 열위한 상황입니다. 이촌회계법인은 (주)티디지의 매출원가 추정 당시 LSP원가를 2021년부터 2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통해 산출하였습니다. MSP 매출원가는 EA계약Azure 매출원가, CSP Azure매출원가 및 삼성전자 프로젝트 원가로 구분하였습니다. EA계약 Azure 매출원가는 2021년과 2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 산출하였으며, CSP Azure 매출원가와 삼성전자 프로젝트는 구축시 매출의 95%, 이후 운영 시점부터는 90% 수준으로 발생하는 것으로 추정하였습니다. 다만, 이촌회계법인의 추정은 대내외적인 환경에 따른 변수가 고려되지 않아 실제 값과 차이를 보이고 있습니다. (주)티디지의 수익성 저하는 앞서 언급한 바와 같이 2024년부터 KT가 Microsoft사의 소프트웨어 공급업에 본격 진출하면서 산업 내 경쟁 심화를 야기하였기 때문입니다. 이에 따라, (주)티디지의 판매 단가 하락으로 매출원가율이 상승하였습니다.

이처럼 당사가 타법인의 지분을 양수하기 위해 실시한 외부평가보고서 상 추정 매출 및 수익성과 양수 후 실제 매출 및 수익성에서 괴리가 발생할 수 있습니다. 외부평가보고서 상 추정 매출 및 수익성은 이론적인 가정과 추정을 바탕으로 작성되기 때문에 실제 값과 괴리가 발생할 가능성이 높습니다. 이로 인해 당사가 (주)티디지를 인수하면서 계획했던 매출성장, 수익성 개선, 사업 서너지 등이 원활하게 이루어지지 않을 위험이 존재합니다. 또한, 타법인 출자 전 추정 매출 및 수익성이 실제 값과 큰 괴리율이 발생하면 당사가 타법인을 양수하기 위해 지출한 금액 대비 양수에 따른 당사의 성장은 악화되거나 한정적일 수 있습니다.

당사가 (주)티디지 지분을 취득한 배경에는 (주)티디지 인수를 통해 외형 성장과 공동영업 시너지를 발휘하기 위함입니다. 당사는 (주)티디지와 공동 영업의 일환으로, (주)티디지의 고객사에게 당사의 AI 플랫폼을 확장 판매하는 방식과 반대로 당사의 고객사에게 (주)티디지의 LSP 및 클라우드 서비스를 판매 대행 하는 등의 영업 전략을 취하고 있습니다. 한편, (주)티디지의 매출은 2021년 126,528백만원, 2022년 140,339백만원, 2023년 161,400백만원, 2024년 3분기 121,467백만원으로 매출이 지속 성장하고 있습니다. 당기순손익의 경우 2022년 2,348백만원, 2023년 724백만원, 2024년 460백만원, 2025년 3분기 -4,553백만원으로 수익성이 저하되고 있습니다. (주)티디지의 수익성 저하의 주요 원인으로는 앞서 언급한 바와 같이 KT의 Microsoft사 LSP 및 클라우드 유통 사업 진출에 기인합니다. KT의 진출로 MS LSP 및 클라우드 유통 시장 내 경쟁이 급격히 심화되었으며, 이에 따라 MS 클라우드 서비스 단가가 전반적으로 하락하였고, 티디지를 포함한 기존 사업자들은 경쟁력 유지를 위해 가격을 인하를 단행하였습니다.
당사는 과거 티디지에 대한 지배력 취득 과정에서 인식된 영업권을 보유하고 있으며, 해당 영업권은 티디지의 미래 현금 창출 능력에 대한 기대 가치를 반영하고 있습니다. 현재 티디지는 매출액이 증가하고 있어 사업 외형은 확장되고 있으나, 동시에 수익성이 악화되는 상반된 모습을 보이고 있습니다. 일반적으로 영업권 손상차손은 미래 현금흐름의 현재 가치가 장부가액보다 낮아질 때 발생합니다. (주)티디지의 매출 증가세는 시장 내 티디지의 사업 규모가 확대되고 있음을 의미하며, 이는 장기적인 관점에서 현금 창출 능력이 유지될 가능성을 시사하므로 손상차손 발생 가능성을 낮추는 요인으로 작용합니다. 그러나 매출 증가에도 불구하고 수익성이 악화되는 것은 원가율 상승이나 과도한 판매비와 관리비 증가 등 수익 구조의 근본적인 문제를 내포할 수 있습니다. 이는 티디지의 미래 순현금흐름 예측치를 하향 조정하게 만들 수 있는 손상의 주요 징후이며, 손상차손 발생 가능성을 높이는 요인입니다. 현재까지는 당사가 보유한 티디지의 영업권이 손상될 것으로 판단되지 않으나 향후 티디지의 매출 및 수익성이 악화된다면 영업권 손상차손 발생 가능성이 있으며 이 경우 당사 재무 성과에 부정적인 영향을 미치게 됩니다. 영업권 손상차손은 비용으로 처리되어 손익계산서상 영업외비용으로 인식되며, 이는 당사의 당기순이익을 직접적으로 감소시키거나 당기순손실을 확대시키는 결과를 초래할 수 있습니다. 또한, 재무상채표상 무형자산의 장부가액이 감소하고 당기순이익 감소에 따른 결손금 증가로 자본총계가 감소하여, 전반적인 당사 재무 건전성 지표에도 악영향을 줄 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

구분
당기
비고

거래상대방
울바홀딩스 및 FI투자자
-

계약일
2023.12.15
-

계약체결목적
1. 당사의 AI 플랫폼 사업과의 시너지 창출2. 클라우드 사업에서의 전략적 파트너쉽 구축
-

발행주식수(*)
57,600
-

액면금액
5,000
-

주당 발행가액
312,500
-

발행금액
18,000,000,000
-

Call-option(매도청구권)
거래종결일로부터 2년이 되는 날부터 2026년 6월30일과 상장예비심사청구서 제출일 전일 중 이른 날까지 투자자가 보유한 40% 이내 주식을 라온피플 또는 라온피플이 지정하는 제3자에게 매도청구권 행사 가능
단, 1년이 도과하였으나 2년이 되기 전에도 투자자간 서면합의가 있는 경우, 투자자가 보유한 대상회사 지분의 20% 이내에 해당하는 주식에 대해 Call Option 행사가능

Drag-along(동반매각요구권)
라온피플이 대상회사의 기업공개의 불이행, 중대한 계약위반, 대상회사의 상장예비심사청구서 미제출, 기한내 기업공개 불이행한경우 에는 울바홀딩스가 보유한 대상회사 발행주식 전부와 라온피플이 보유한 대상회사 발행주식 일부 또는 전부 중 투자자가 결정하는 주식 을 투자자가 보유하고 있는 대상회사 발행주식의 전부 또는 일부와 공동으로 매도할 것을 요구 가능
투자자가 동반매각요구권 행사한 경우, 당사자들은 배분대상금액을 waterfall방식에 따라 기준수익율 연복리 9.5%~15%에 달할 때까지 당사자들 사이에 배분한다.

Put-option(매수청구권)
(1) 라온피플이 기업공개의 불이행하거나, 중대한계약위반을 하였음에도 시정하지 않았을 경우 투자자는 라온피플에게 매수청구권 행사 가능(2) (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우 매도청구권 행사 가능 (단, 투자자가 보유한 (주)티디지 주식의 20%에 한해서만 매수청구권 행사)
(1) 발생조건 (1)의 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 IRR이 연복리 15%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다(2) 발생조건 (2)에 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 ,IRR이 연복리 12%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다.

당사는 (주)티디지 지분 인수 당시 주주간계약을 체결하였으며 해당 주주간계약서 내에는 매도청구권, 동반매각요구권, 매수청구권 조항 등이 존재합니다. 공동매각청구권의 경우 주주간계약을 위반, 고의적 (주)티디지의 상장을 미이행, 2026년 6월까지 (주)티디지의 상장예비심사청구서 미제출(상호합의시 1년 연장가능), 인수일인 2023년 12월 15일로부터 4년 이내(상호합의시 1년 연장가능) (주)티디지의 IPO 미이행 시 청구가 가능합니다. 또한, 주주간계약 상 매수청구권은 당사가 (주)티디지의 IPO를 불이행하거나, 중대한 계약위반을 하였음에도 시정하지 않았을 경우, (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우 투자자가 보유한 주식의 20%에 한해서 행사가 가능합니다. 당사는 현재 (주)티디지 상장을 준비중에 있으며 2025년 3월 (주)티디지의 FI투자자들과 경영협의회에서 상장 관련 논의를 진행했으며 2025년 05월 IPO 주관사로 미래에셋증권을 선정하고 상장 로드맵 수립에 착수했습니다. 이후 2025년 09월 미래에세증권으로부터 예비실사 보고서를 수령하였습니다. 당사는 (주)티디지 상장에 있어 당초 일반 상장으로 진행할 예정이었으나 (주)티디지의 수익성이 악화되면서 일반상장 요건 중 영업이익 30억원 달성 요건에 미달한 상황입니다. 당사는 2025년 온기 기준으로도 티엘비의 영업이익이 30억원에 미달할 것으로 판단하여 (주)티디지의 영업이익 30억원 달성을 위해 2026년 매출 증대 및 고부가제품 비중 증대, 비용 절감 진행할 예정입니다. 이에 따라, 정확한 상장일정은 아직 미정이나 2027년 예비심사청구를 진행할 가능성이 매우 높습니다. FI투자자들과 쳬결한 주주간계약서 상 (주)티디지의 예비심사 청구가 2026년 06월까지 이루어지지 않는다면 FI투자자들은 동반매각요구권을 행사할 수 있습니다. 다만, 당사자간 합의시 1년 연장이 가능하여 당사는 FI들과 합의를 진행하여 동반매각요구권이 행사되지 않도록 노력할 예정입니다. 또한, 2026년에도 영업이익 30억원 요건 달성이 어려울 시 이익미실현 특례 등 다양한 상장 유형을 검토하고 있습니다.

한편, 2025년 현재 한국거래소가 IPO 예비심사 시 1) 영업의 독립성, 2) 경영의 독립성, 3) 중복상장 이슈 관련 투자자보호 등을 심사하여 중복상장 여부를 판단하고 있습니다. (주)티디지의 경우 당사에 의존하지 않고 독립적으로 영업을 수행하기 때문에 영업의 독립성이 존재합니다. 경영의 독립성의 경우 현재는 당사 대표이사인 이석중 대표가 (주)티디지의 대표이사직을 겸직하고 있으나 빠른 시일내에 전문 경영인을 선임할 예정입니다. 마지막으로, (주)티디지는 당사로부터 물적/인적분할로 설립된 기업이 아니기 때문에 (주)티디지가 상장한다해도 당사의 주주가치 훼손의 우려가 미미하다 판단하고 있습니다. 또한, 주주환원 정책을 제시하여 해당 요건에 문제가 없도록 조치할 예정입니다.

상기와 같이 당사는 (주)티디지를 상장시키기 위해 노력하고 있으나 대내외적인 이유로 (주)티디지 상장이 불발된다면 상기 언급한 주주간계약에 따라 (주)티디지 인수 당시 FI투자자들이 공동매각청구권을 행사할 수 있습니다. FI투자자들이 공동매각청구권을 행사하게 된다면 당사는 (주)티디지 지분 전부 또는 일부를 강제적으로 매각하여야 합니다. 공동매각청구권을 청구 시 매각단가가 2023년 12월 계약 당시 단가 보다 낮을 경우 1순위로 FI 투자자들의 원금과 수익을 보전하기 때문에 당사의 원금 손실이 발생할 가능성도 있습니다. 이 경우 당사 손익계산서 내 매각손실이 영업외비용 또는 기타손익 항목에 계상되며 당기순이익을 감소시킬 수 있습니다. 또한, 당초 당사가 (주)티디지 인수를 통해 목표한 사업 계획 등에 차질이 생겨 당사의 사업 운영에 있어서도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 아울러, 당사가 (주)티디지의 IPO를 고의적으로 미이행 시 FI투자자들은 당사에게 FI투자자들이 보유한(주)티디지 주식의 20% 한해서 매수청구권을 행사할 수 있으며 이 경우 대상주식에 관한 IRR이 연복리 12%가 되게 하는 금액으로 매수해야 합니다. 당사가 (주)티디지의 IPO를 고의적으로 미이행할 가능성은 낮아 IPO 관련한 매수청권은 낮으나 그럼에도 불구하고 IPO 고의 미이행으로 매수청구권이 청구된다면 당사 는 예상치 못한 지출이 발생하여 당사 유동성에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, 매수청구권 청구 당시 당사 내 충분한 현금및현금성자산이 부재한다면 금융권 차입을 진행할 가능성이 높으며 이 경우 당사의 이자비용을 증가시켜 당사 수익성 및 유동성에 악영향을 줄 수 있습니다. 한편, FI투자자들은 보유주식의 20% 한도 내에서 (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우에도 매수청구권 행사가 가능합니다. (주)티디지의 2025년 온기 예상 영업이익은 약 10억원으로 300억원에 못미치는 수준이며 이에 따라 FI투자자들이 매수청구권을 행사할 가능성이 매우 높습니다. 해당 요건으로 FI투자자들이 보유주식의 20%를 매수청구권을 2026년 01월 30일 행사 한다 가정하면 당사가 지급해야하는 금액은 약 50억원 입니다. 이에 따라, 당사는 추가적인 지출이 발생할 것으로 예상되며 해당 시점에 해당 매수청구분을 인수할 충분한 현금및현금성자산의 부재시 금융권 차입을 통해 해당 자금을 마련할 계획입니다. 금융권 차입의 증가는 당사의 이자비용을 증가시켜 당사의 수익성 및 유동성을 악화시킬 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.
당사의 종속회사는 2025년 3분기 기준 모두 당기순손실을 기록하였습니다. K-IFRS 회계처리 기준에 따라 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 또한, 종속회사의 손실은 당사 영업권 손상차손을 유발하여 당사 연결 및 별도 재무제표 내 손실 인식 위험이 있습니다. 따라서, 당사는 종속기업들의 실적에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성 또한 변동될 가능성이 존재하며, 종속기업들의 실적 악화가 지속될경우 당사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주11) 정정 전
(전략)당사는 지속적으로 우수 인력을 충원하면서도 핵심 인력의 이탈을 최소화하기 위한 관리체계를 운영하고 있습니다. 다만, 향후 연구개발 인력이 예상치 못하게 이탈할 경우 연구개발 일정 지연, 신규 제품 출시 차질, 내부 노하우의 외부 유출 등 리스크가 발생할 수 있습니다. 특히 연구개발 인력의 퇴사 시 경쟁사로의 전직 등을 통한 기술 유출 가능성 또한 존재하며, 이는 당사의 기술적 우위 및 사업 경쟁력에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 최근 3년간 당사의 연구개발 인력은 다음과 같습니다.(후략)
(주11) 정정 후
(전략)

당사는 지속적으로 우수 인력을 충원하면서도 핵심 인력의 이탈을 최소화하기 위한 관리체계를 운영하고 있습니다. 다만, 향후 연구개발 인력이 예상치 못하게 이탈할 경우 연구개발 일정 지연, 신규 제품 출시 차질, 내부 노하우의 외부 유출 등 리스크가 발생할 수 있습니다. 특히 연구개발 인력의 퇴사 시 경쟁사로의 전직 등을 통한 기술 유출 가능성 또한 존재하며, 이는 당사의 기술적 우위 및 사업 경쟁력에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.
당사는 핵심 기술 및 정보 유출을 방지하기 위하여 모든 직원을 대상으로 입사 또는 퇴사 시점에 정보 보안 서약서를 징구하는 것을 의무화하고 있습니다. 특히, 2025년 3분기에 단행된 인력 감축 시에는 감축 대상 인원 전원에게 개별적으로 회사의 정보 보호 정책 및 중요성에 대한 설명회를 진행하였고, 재차 추가 보안 서약서를 확보하였습니다. 또한, 인력 감축 단행 전 전산팀과의 사전 협력을 통해 감축 대상 인력에 대한 정보 접근 권한을 선제적으로 통제하고 물리적 차단 조치를 완료함으로써, 정보 유출 위험을 원천적으로 차단하였습니다.
(후략)
(주12) 정정 전
(전략)

당사는 상기 자금조달 내역과 같이 사업계획에 따라 운영자금 및 채무상환자금 목적으로 자본시장을 통해 조달하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 조달한 자금은 2회차 전환사채의 조기상환청구권 기간 도래에 따른 채무상환자금과 운영자금으로 사용할 예정입니다. 2회차 전환사채의 조기상환청구는 2026년 01월 19일부터 가능합니다. 증권신고서 제출 전일 현재 당사의 주가는 2,755원으로 2회차 전환사채의 전환가격인 5,186원을 크게 하회하고 있어 2회차 전환사채 투자자들이 2026년 01월 19일부터 조기상환을 청구할 가능성이 매우 높습니다. 세부 자금사용 계획에 대해서는 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적을 참고하여 주시기 바랍니다.

[2회차 전환사채 관련 자금의 사용 내역 상세]

(단위: 백만원)

항목
상세현황
사용(예정) 시기

2024년
2025년

운영자금
생성형 AI, AI 플랫폼 개발을 위한 연구개발비 (인건비, GPU등)투자
10,500
-

채무상환자금
1회차 전환사채 조기상환금
15,500
-

총 합 계
26,000
-

자료: 당사 제공

당사가 2024년 1월 발행한 2회차 사모 전환사채의 자금사용 계획은 운영자금과 채무상환자금이였습니다. 운영자금의 경우 2024년부터 해당 자금을 생성형 AI, AI플랫폼 개발을 위한 연구개발비로 사용하였으며, 미사용자금은 예적금 및 금융상품(단기중금채)를 통해 운용해 왔습니다. 채무상환자금 15,500백만원은 1회차 전환사채의 조기상환 대금으로 사용되었습니다. 당사는 신고서 작성일 기준 현재 2회차 전환사채를 통해 조달한 자금중 미사용자금은 존재하지 않습니다.

[3회차 전환사채 관련 자금의 사용 내역 상세]

(단위: 백만원)

항목
상세현황
사용(예정) 시기

2025년

운영자금
생성형 AI / 플랫폼 고도화를 위한 연구개발비 (인건비 및 재료비)
6,000

총 합 계
6,000

자료: 당사 제공

3회차 전환사채의 자금의 사용목적은 100% 운영자금으로 연구개발비, 인건비 등으로 사용할 목적으로 조달하였으며 실제 자금의 사용목적에 맞게 사용되었습니다. 3회차 전환사채를 통해 조달한 자금중 미사용자금은 존재하지 않습니다

한편, 2회차 전환사채와 3회차 전환사채의 투자자가 향후 전환청구를 실시하는 경우 당사의 발행주식총수는 증가하게 됩니다. 2회차 전환사채의 발행금액은 26,000백만원이며, 리픽싱 하한(발행가의 70%)을 적용한 가정상 전환가액은 5,186원으로, 이에 따른 전환가능 주식수는 5,013,498주입니다. 3회차 전환사채의 발행금액은 6,000백만원이며, 동일하게 리픽싱 70%를 가정한 전환가액은 3,431원, 전환가능 주식수는 1,748,557주입니다. 두 전환사채가 모두 전환된다고 가정할 경우 총 6,762,055주의 신주가 출회되며, 이는 현재 당사 발행주식총수의 약 32.2%에 해당하는 규모입니다. 다만, 앞서 언급한 바와 같이 2회차 전환사채의 경우 조기상환청구가 이루어질 가능성이 매우 높다고 판단하고 있어, 동 사채의 전환에 따른 실질적인 신주 출회 가능성은 제한적인 것으로 보고 있습니다. 반면, 향후 당사 주가가 상승할 경우 3회차 전환사채에 대해서는 투자자의 전환청구가 이루어질 수 있으며, 이에 따라 일정 수준의 주식가치 희석이 발생할 수 있습니다.

(후략)
(주12) 정정 후
(전략)

당사는 상기 자금조달 내역과 같이 사업계획에 따라 운영자금 및 채무상환자금 목적으로 자본시장을 통해 조달하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 조달한 자금은 2회차 전환사채의 조기상환청구권 기간 도래에 따른 채무상환자금과 운영자금으로 사용할 예정입니다. 2회차 전환사채의 조기상환청구는 2026년 01월 19일부터 가능합니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 주가는 2,755원으로 2회차 전환사채의 전환가격인 5,186원을 크게 하회하고 있으며 2회차 전환사채 투자자들이 조기상환을 예고하여 당사는 2025년 12월 04일 2회차 전환사채 투자자 모두와 본 유상증자 대금 납입 이후 2회차 전환사채 조기상환을 진행할 것을 합의하였습니다.
세부 자금사용 계획에 대해서는 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적을 참고하여 주시기 바랍니다.

[2회차 전환사채 관련 자금의 사용 내역 상세]

(단위: 백만원)

항목
상세현황
사용(예정) 시기

2024년
2025년

운영자금
생성형 AI, AI 플랫폼 개발을 위한 연구개발비 (인건비, GPU등)투자
10,500
-

채무상환자금
1회차 전환사채 조기상환금
15,500
-

총 합 계
26,000
-

자료: 당사 제공

당사가 2024년 1월 발행한 2회차 사모 전환사채의 자금사용 계획은 운영자금과 채무상환자금이였습니다. 운영자금의 경우 2024년부터 해당 자금을 생성형 AI, AI플랫폼 개발을 위한 연구개발비로 사용하였으며, 미사용자금은 예적금 및 금융상품(단기중금채)를 통해 운용해 왔습니다. 채무상환자금 15,500백만원은 1회차 전환사채의 조기상환 대금으로 사용되었습니다. 당사는 신고서 작성일 기준 현재 2회차 전환사채를 통해 조달한 자금중 미사용자금은 존재하지 않습니다.

[3회차 전환사채 관련 자금의 사용 내역 상세]

(단위: 백만원)

항목
상세현황
사용(예정) 시기

2025년

운영자금
생성형 AI / 플랫폼 고도화를 위한 연구개발비 (인건비 및 재료비)
6,000

총 합 계
6,000

자료: 당사 제공

3회차 전환사채의 자금의 사용목적은 100% 운영자금으로 연구개발비, 인건비 등으로 사용할 목적으로 조달하였으며 실제 자금의 사용목적에 맞게 사용되었습니다. 3회차 전환사채를 통해 조달한 자금중 미사용자금은 존재하지 않습니다

한편, 2회차 전환사채와 3회차 전환사채의 투자자가 향후 전환청구를 실시하는 경우 당사의 발행주식총수는 증가하게 됩니다. 2회차 전환사채의 발행금액은 26,000백만원이며, 리픽싱 하한(발행가의 70%)을 적용한 가정상 전환가액은 5,186원으로, 이에 따른 전환가능 주식수는 5,013,498주입니다. 3회차 전환사채의 발행금액은 6,000백만원이며, 동일하게 리픽싱 70%를 가정한 전환가액은 3,431원, 전환가능 주식수는 1,748,557주입니다. 두 전환사채가 모두 전환된다고 가정할 경우 총 6,762,055주의 신주가 출회되며, 이는 현재 당사 발행주식총수의 약 32.2%에 해당하는 규모입니다.
다만, 앞서 언급한 바와 같이 당사는 2회차 전환사채들과 금번 유상증자 대금 납입 후 2회차 전환사채 조기상환을 진행할 것을 합의하여 동 사채의 전환에 따른 실질적인 신주 출회 가능성은 제한적인 것으로 보고 있습니다.
반면, 향후 당사 주가가 상승할 경우 3회차 전환사채에 대해서는 투자자의 전환청구가 이루어질 수 있으며, 이에 따라 일정 수준의 주식가치 희석이 발생할 수 있습니다.
(주13) 정정 전

본 공시서류 제출일 현재 최대주주인 이석중 대표이사는 발행주식총수의 39.96%인 8,336,400주를 소유하고 있으며, 최대주주 및 특수관계인은 발행주식총수의 44.71%인 9,328,400주를 보유하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 발행 예정인 주식수는 14,500,000주이며, 당사 최대주주인 이석중 대표이사는 5,794,714주를 배정 받을 예정입니다. 이석중 대표이사는 배정주식수의 30%를 청약할 예정이며, 이에 따른 예상 청약 주식수는 1,738,415주입니다. 이석중 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 12월 24일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 미청약 신주인수권을 블록딜 방식으로 매각할 예정입니다. 또한, 신주인수권 매각 후 부족한 자금은 신용대출, 담보 대출 등의 금융권 차입을 통해 마련할 예정이며, 금융권 차입이 불가능한 상황에서는 이석중 대표이사가 현재 보유중인 당사 주식 일부를 블록딜 방식으로 매각할 계획입니다.하기표는 최대주주가 금융권 차입이 불가했을 때 최대주주의 예상 구주 블록딜 수량입니다.

[최대주주의 예상 구주 블록딜 수량]

구분
내용

최대주주 배정주식수(A)
5,794,714주

최대주주 청약 참여율(B)
30%

최대주주 청약 참여 주식수(C=AxB)
1,738,415주

예정발행가액(D)
1,761원

최대주주 청약 참여 대금(E=CxD)
3,061백만원

미청약 수량(=신주인수권매각 수량, F)
4,056,299주

예상 신주인수권매각 단가(G)주)
50원

신주인수권 매각 금액(H=FxG)
194백만원

추가 필요 자금(I=E-H)
2,866백만원

예상 최대주주 소유 주식의 블록딜 단가(J)
1,496원

예상 블록딜 수량(K=I/J)
1,915,119주

주1) 예상 신주인수권매각 단가는 50원으로 가정하였습니다.

주2) 예상 최대주주 소유 주식의 블록딜 단가는 기산일 종가인 1,761원에서 15% 할인된 가격으로 가정하였습니다.

주3) 상기 가정은 최대주주의 신주인수권 매각 및 소유주식의 블록딜 진행 시 발생하는 양도소즉세 및 증권거래세를 고려하지 않았습니다.

현재 최대주주 이석중 대표이사의 블록딜 수량 및 매각단가는 정확하게 예측하기 어려운 상황입니다. 다만, 상기표와 같은 가정을 통해 예상되는 최대주주의 블록딜 예정 주식수는 약 1,915,119주이며, 이는 현재 발행주식총수의 9.18% 수준입니다. 이는 시장에 출회될 경우 주가 하락을 유발할 수 있습니다.「자본시장법 시행령」 개정에 따라 2024년 7월 24일부터 상장회사의 내부자(임원, 주요주주)가 그 상장회사의 대규모 주식등 거래(발행주식총수의 1% 이상 또는 50억원 이상 거래)시 30일 전에 거래목적, 거래금액, 거래기간 등을 공시하도록 의무화되었습니다. 이에 따라 이석중 대표이사는 미청약 신주인수권증서 및 기보유 주식 매각 30일 전에 사전 공시할 예정입니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제173조의3에 따르면 거래계획 보고자는 그 거래계획에 따라 특정증권등의 거래등을 하여야하나 거래 당시의 시장 상황 등을 반영하여 거래금액의 100분의 30 이하의 비율로서 거래계획과 달리 거래등을 할 수 있습니다. 즉, 당사의 최대주주 블록딜 수량은 내부자거래 사전 공시에 명시된 거래금액(=단가X수량)의 70%~130% 범위 내에서 거래가 가능합니다. 향후 당사의 주가가 하락하여 블록딜 단가가 하락한다면 당사의 최대주주의 블록딜 물량은 내부자거래 사전 공시에 명시된 거래금액(=단가X수량)의130% 범위 내에서 증가할 수 있습니다. 따라서, 내부자거래 사전 공시에 명시된 수량 대비 시장에 출회되는 물량이 증가할 수 있습니다. 시장 출회 물량의 증가는 당사 주가에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 이에 더해 유상증자 진행 과정에서 주가 상승으로 인해 예정발행가액 대비 확정발행가액이 변동될 경우 최대주주의 청약자금 부담 증가로 인하여 청약 주식수와 금액에 일부 변동이 발생할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 인한 청약 실패 가능성도 배제할 수 없으니 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

[유상증자 후 최대주주 및 특수관계인 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
블록딜 후
유상증자 후

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율 변동
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
6,421,281
30.78%
-9.18%P
8,159,696
23.08%
-7.71%P

특수관계인 3인
992,000
4.76%
992,000
4.76%
-
992,000
2.81%
-1.95%P

최대주주 및 특수관계인 합
9,328,400
44.72%
7,413,281
35.54%
-9.18%P
9,151,696
25.88%
-9.66%P

발행주식총수
20,860,012
100.00%
20,860,012
100.00%
-
35,360,012
100.00%
-

출처: 당사 제공

금번 유상증자 이후 당사의 최대주주 지분율은 23.08%로 예상되며, 이는 본 공시서류 제출일 현재 기준 지분율 대비 16.8%p. 하락한 수치입니다.

한편, 본 공시서류 제출일 현재 기준 당사가 임직원에게 부여한 주식매수선택권 중 미행사수량 590,000주가 존재합니다. 해당 미행사 주식매수선택권 수량은 현재 발행주식총수의 2.83%에 해당됩니다. 당사가 부여한 주식매수선택권의 미행사수량과 행사가격은 금번 유상증자에 의해서 변동될 수 있습니다.

[주식매수선택권 부여현황]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
행사가능주식수
행사가격
행사기간

유상증자조정 전
유상증자조정 후
유상증자조정 전
유상증자조정 후

○○○ 외 4명
직원
2020.03.27
신주교부
보통주
240,000
355,878
8,550
5,766
2022.03.27~2027.03.26

○○○ 외 8명
직원
2021.03.29
신주교부
보통주
200,000
310,951
13,550
8,715
2023.03.29~2028.03.28

○○○ 외 2명
직원
2021-03-29
신주교부
보통주
150,000
221,976
8,410
5,683
2025.03.29~2030.03.28

합계
590,000
888,805
-
-
-

주1) 상기 미행사 주식매수선택권은 행사가격보다 낮은 발행가격으로 유상증자가 이루어지는 경우에는 다음과 같이 행사 가격이 조정됩니다.조정 후 행사 가격 = (유상증자 직전 발행주식 총수×조정전 행사가격 + 유상증자 발행주식수×유상증자 주당 발행가액)/(유상증자 직전 발행주식수 + 유상증자 발행주식수)

주3) 원 단위 미만, 수량 단위 미만은 절사합니다.

출처: 당사 제공

상기 희석가능주식수(보통주식 수 + 주식매수선택권으로 전환될 보통주식 수)를 고려한 최대주주 및 특별관계자 지분율은 다음과 같습니다.

[유상증자 + 주식매수선태권 행사 후 최대주주 및 특별관계자 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
블록딜 및 유상증자 후
주식매수선택권 행사 후

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율변동
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
8,159,696
23.08%
-7.71%P
8,159,696
22.51%
-0.57%P

특수관계인 3인
992,000
4.76%
992,000
2.81%
-1.95%P
992,000
2.74%
-0.07%P

최대주주 및 특수관계인 합
9,328,400
44.72%
9,151,696
25.88%
-9.66%P
9,151,696
25.25%
-0.63%P

주식매수선택권 행사자
-
-
-
-
-
888,805
2.45%
-

발행주식총수
20,860,012
100.00%
35,360,012
100.00%
-
36,248,817
100.00%
-

출처: 당사 제공

주1) 상기 시뮬레이션은 현재 미행사 주식매수선택권가 전량 행사 가능하나 유상증자 후 행사로 가정함

또한, 동사는 2024년 01월과 2025년 02월에 2회차 및 3회차 전환사채를 각각 26,000백만원과 6,000원 백만원을 발행하였습니다. 2회차 전환사채의 경우 조기상환청구가 이루어질 가능성이 높으나 향후 당사 주가 상승시 3회차 전환사채의 전환이 이루어질 수 있습니다. 3회차 전환사채의 발행금액은 6,000백만원이며 현재 전환가액은 3,910원으로 전환가능주식수는 1,534,526주 입니다. 이는 현재 전체발행주식총수 대비 7.36%로 전환 시 최대주주 및 특수관계인의 지분이 추가로 희석될 가능성이 있습니다.

[금번 유상증자 + 주식매수선태권 행사+ 3회차 전환사채의 전환청구 가정 시 최대주주 및 특별관계자 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
블록딜 및 유상증자 후
주식매수선택권 행사자
3회차 전환사채 투자자

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율 변동
주식수
지분율
지분율변동
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
8,159,696
23.08%
-7.71%P
8,159,696
22.51%
-0.57%P
8,159,696
21.60%
-0.91%

특수관계인 3인
992,000
4.76%
992,000
2.81%
-1.95%P
992,000
2.74%
-0.07%P
992,000
2.63%
-0.11%

최대주주 및 특수관계인 합계
9,328,400
44.72%
9,151,696
25.88%
-9.66%P
9,151,696
25.25%
-0.63%P
9,151,696
24.22%
-1.03%

주식매수선택권 행사자
-
-
-
-
-
888,805
2.45%
-
888,805
2.35%
-0.10%

3회차 전환사채 투자자
-
-
-
-
-
-
-
-
1,534,526
4.06%
-

합계
20,860,012
100.0%
20,860,012
100.0%
-
35,360,012
100.0%
-
36,248,817
100.0%
-

출처: 당사 제공

요약하자면, 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특별관계자는 약 44.71%의 지분을 보유하고 있고, 유상증자 및 유상증자 참여에 따른 블록딜 이후에는 23.08%의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다. 추가로, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권과 향후 전환 가능한 3회차 전환사채가 존재하여 추가적인 최대주주 지분 희석이 발생할 수 있습니다. 금번 유상증자 진행 과정에서 최대주주 및 특수관계자의 유상증자 청약율이 변동함에 따라 보유 지분율이 추가로 감소할 수 있으며, 경영권이 취약해질 경우 적대적 M&A 또는 외부 세력에 의한 경영권 취득 시도에 노출될 수 있습니다. 이는 최대주주 변경 가능성 등 경영권 안정성 저하로 이어져, 당사의 신뢰도 하락, 나아가 장기적 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주13) 정정 후

본 공시서류 제출일 현재 최대주주인 이석중 대표이사는 발행주식총수의 39.96%인 8,336,400주를 소유하고 있으며, 최대주주 및 특수관계인은 발행주식총수의 44.71%인 9,328,400주를 보유하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 발행 예정인 주식수는 14,500,000주이며, 당사 최대주주인 이석중 대표이사는 5,794,714주를 배정 받을 예정입니다. 이석중 대표이사는 배정주식수의 30%를 청약할 예정이며, 이에 따른 예상 청약 주식수는 1,738,415주입니다. 이석중 대표는 현재 보유하고 있는 자금과 조달 가능한 자금을 고려하여 금번 청약 참여율을 30%로 결정하였습니다. 이석중 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 12월 24일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 미청약 신주인수권을 블록딜 방식으로 매각할 예정입니다. 한편, 특수관계인 3인 또한 아래 표와 같이 금번 유상증자 시 배정주식 수의 일부에 대해 청약에 참여할 계획입니다.

[최대주주 및 특수관계인 3인 예정 청약주식수]

관계
성명
배정수량
예정 참여 비율
참여 주식수

최대주주
이석중
5,794,715
30%
1,738,415

특수관계인
노소라
667,305
30%
200,192

노의섭
2,780
100%
2,780

윤기욱
19,463
100%
19,463

합계
6,484,263
-
1,960,850

상기표와 같이 당사 최대주주 이석중 대표와 특수관계인은 금번 유상증자 발행 주식수 14,500,000주 중 1,960,850주를 청약할 예정입니다. 이는 전체 발행 주식의 약 13.5%이며 만일 구주주 청약에서 최대주주 및 특수관계인만이 청약에 참여한다고 가정할 경우, 미청약된 주식수는 12,539,150주에 달하며, 이는 전체 발행 주식의 약 86.4%에 해당하게 됩니다.당사 정관 제10조(신주인수권) 제2항 제1호에 따르면 "회사가 발행 주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반 공모 증자 방식으로 주주 외의 자에게 신주를 발행할 수 있도록 명시"되어 있어 금번 일반공모 주식 비율이 정관을 위반하는지 여부에 대한 우려를 가질 수 있습니다. 그러나 정관에 명시된 해당 일반공모 증자 방식은 자본시장법 제165조의6 제1항 제3호에 근거하여 불특정 다수에게 직접 신주 인수의 기회를 부여하는 방식을 의미합니다.

반면, 당사가 현재 진행하고 있는 '주주배정 후 실권주 일반공모 증자'는 상법 제418조 제1항에 근거하여 기존 주주의 신주인수권을 우선적으로 보호하는주주배정 방식이며, 미청약된 실권주를 처리하기 위한 보완적 성격의 일반 공모를 포함합니다. 따라서 금번 유상증자의 주주배정 절차에서 최대주주 및 특수관계인의 청약 이후 일반공모로 전환되는 주식의 비율이 전체 발행 주식 총수의 50%를 초과하더라도, 이는 당사 정관의 해당 조항을 위반하는 것이 아님을 투자자께서는 명확히 인지하여 주시기 바랍니다.

[최대주주의 예상 청약 수량 및 신주인수권 매각 시뮬레이션]

구분
내용

최대주주 배정주식수(A)
5,794,714주

최대주주 청약 참여율(B)
30%

최대주주 청약 참여 주식수(C=AxB)
1,738,415주

예정발행가액(D)
1,761원

최대주주 청약 참여 대금(E=CxD)
3,061백만원

미청약 수량(=신주인수권매각 수량, F)
4,056,299주

예상 신주인수권매각 단가(G)주)
50원

신주인수권 매각 금액(H=FxG)
194백만원

추가 필요 자금(I=E-H)
2,866백만원

주1) 예상 신주인수권매각 단가는 50원으로 가정하였습니다.

주2) 상기 가정은 최대주주의 신주인수권 매각 시 발생하는 양도소득세 및 증권거래세를 고려하지 않았습니다.

한편, 상기 시뮬레이션과 같이 최대주주는 배정 예정 주식수에서 청약 참여 주식수를 제외한 신주인인수권을 블록딜을 통해 매각할 예정입니다. 신주인수권 매각 후 최대주주의 본 유상증자 첨약에 필요한 자금 약 2,866백만원으로 예상되며 최대주주는 현재 가용 가능한 현금과 금융권 차입 등을 통해 추가 필요 자금을 마련할 계획입니다.

「자본시장법 시행령」 개정에 따라 2024년 7월 24일부터 상장회사의 내부자(임원, 주요주주)가 그 상장회사의 대규모 주식등 거래(발행주식총수의 1% 이상 또는 50억원 이상 거래)시 30일 전에 거래목적, 거래금액, 거래기간 등을 공시하도록 의무화되었습니다. 이에 따라 이석중 대표이사와 당사 특수관계인 노소라는 미청약 신주인수권증서 매각 30일 전에 사전 공시할 예정입니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제173조의3에 따르면 거래계획 보고자는 그 거래계획에 따라 특정증권등의 거래등을 하여야하나 거래 당시의 시장 상황 등을 반영하여 거래금액의 100분의 30 이하의 비율로서 거래계획과 달리 거래등을 할 수 있습니다. 즉, 최대주주 및 특수관계인 노소라의 신주인수권 매각은 내부자거래 사전 공시에 명시된 거래금액(=단가X수량)의 70%~130% 범위 내에서 거래가 가능합니다. 향후 대내외적인 상황으로 당사의 최대주주의 신주인수권 매각 수량은 변동될 수 있으며 내부자거래 사전 공시에 명시된 거래금액(=단가X수량)의130% 범위 내에서 증가할 수 있습니다. 따라서, 내부자거래 사전 공시에 명시된 수량 대비 최대주주 및 특수관계인 노소라가 참여하는 청약 수량이 감소할 수 있습니다. 최대주주 및 특수관계인의 청약 참여 수량 감소는 당사 주가에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 이에 더해 유상증자 진행 과정에서 주가 상승으로 인해 예정발행가액 대비 확정발행가액이 변동될 경우 최대주주 및 특수관계인의 청약자금 부담 증가로 인하여 청약 주식수와 금액에 일부 변동이 발생할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 인한 청약 실패 가능성도 배제할 수 없으니 투자자분들께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

[유상증자 후 최대주주 및 특수관계인 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
유상증자 후

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
10,074,815
28.49%
-11.47%P

특수관계인 3인
992,000
4.76%
1,214,435
3.43%
-1.32%P

최대주주 및 특수관계인 합
9,328,400
44.72%
11,289,250
31.93%
-12.79%P

발행주식총수
20,860,012
100.00%
35,360,012
100.00%
-

출처: 당사 제공

금번 유상증자 이후 당사의 최대주주 지분율은 28.49%로 예상되며, 이는 본 공시서류 제출일 현재 기준 지분율 대비 11.47%p. 하락한 수치입니다. 최대주주 및 특수관계인 합은 본 증권신고서 제출일 현재 44.72% 지분을 소유하고 있으나 금번 유상증자 진행 시 31.93%로 약 12.79%p 하락할 것으로 예상됩니다.

한편, 본 공시서류 제출일 현재 기준 당사가 임직원에게 부여한 주식매수선택권 중 미행사수량 590,000주가 존재합니다. 해당 미행사 주식매수선택권 수량은 현재 발행주식총수의 2.83%에 해당됩니다. 당사와 주식매수선택권 부여받은 직원들과 체결한 계약서 상 유상증자 진행 시 주식매수선택권의 미행사수량과 행사가격은 조정되지 않습니다. 다만, 무상증자 진행 시 주식매수선택권의 미행사수량과 행사가격이 조정됩니다.

[주식매수선택권 부여현황]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
행사가능주식수
행사가격
행사기간

무상증자 조정 전
무상증자 조정 후
무상증자 조정 전
무상증자 조정 후

○○○ 외 4명
직원
2020.03.27
신주교부
보통주
240,000
336,997
8,550
6,089
2022.03.27~2027.03.26

○○○ 외 8명
직원
2021.03.29
신주교부
보통주
200,000
280,822
13,550
9,650
2023.03.29~2028.03.28

○○○ 외 2명
직원
2021-03-29
신주교부
보통주
150,000
210,636
8,410
5,989
2025.03.29~2030.03.28

합계
590,000
828,455
-
-
-

주1) 상기 미행사 주식매수선택권은 무상증자 진행시 1주당 발행가액을 0원으로 하여 아래과 같이 행사 가격이 조정됩니다. 조정 후 행사 가격 = 조정전 행사 가격 x [기발행주식수+신주발행주식수 x (1주당발행가액/시가)]/[기발행주식수+신주발행주식수]

주3) 원 단위 미만, 수량 단위 미만은 절사합니다.

출처: 당사 제공

상기 희석가능주식수(보통주식 수 + 주식매수선택권으로 전환될 보통주식 수)를 고려한 최대주주 및 특별관계자 지분율은 다음과 같습니다.

[유상증자 + 주식매수선태권 행사 후 최대주주 및 특별관계자 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
유상증자 후
주식매수선택권 행사 후

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율변동
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
10,074,815
28.49%
-11.47%P
10,074,815
27.84%
-0.65%p

특수관계인 3인
992,000
4.76%
1,214,435
3.43%
-1.32%P
1,214,435
3.36%
-0.08%p

최대주주 및 특수관계인 합
9,328,400
44.72%
11,289,250
31.93%
-12.79%P
11,289,250
31.20%
-0.73%p

주식매수선택권 행사자
-
-
-
-
-
828,455
2.29%
-

발행주식총수
20,860,012
100.00%
35,360,012
100.00%
-
36,188,467
100.00%
-

출처: 당사 제공

주1) 상기 시뮬레이션은 현재 미행사 주식매수선택권가 전량 행사 가능하나 무상증자 후 행사로 가정함

또한, 동사는 2024년 01월과 2025년 02월에 2회차 및 3회차 전환사채를 각각 26,000백만원과 6,000원 백만원을 발행하였습니다. 2회차 전환사채의 경우 2025년 12월 04일 사채권자들과의 상환 협의서를 체결하였으며 이에 따라 조기상환청구가 이루어질 예정입니다. 다만, 향후 당사 주가 상승시 3회차 전환사채는 전환이 이루어질 수 있습니다. 3회차 전환사채의 발행금액은 6,000백만원이며 현재 전환가액은 3,910원으로 전환가능주식수는 1,534,526주 입니다. 이는 현재 전체발행주식총수 대비 7.36%로 전환 시 최대주주 및 특수관계인의 지분이 추가로 희석될 가능성이 있습니다. 또한, 금번 유상증자와 무상증자로 인해 3회차 전환가액 조정 시 조정된 전환가액은 2,390원이며 전화가능주식수는 2,510,004주 입니다. 이는 현재 발행주식총수의 12.0% 입니다. 따라서, 조정된 전환가액과 전환가능주식수 고려 시 최대주주 및 특수관계인의 지분이 추가로 희석될 가능성이 있습니다.

[금번 유상증자 + 주식매수선태권 행사+ 3회차 전환사채의 전환청구 가정 시 최대주주 및 특별관계자 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
유상증자 후
주식매수선택권 행사자
3회차 전환사채 투자자

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율 변동
주식수
지분율
지분율변동
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
10,074,815
28.49%
-11.47%P
10,074,815
27.84%
-0.65%
10,074,815
26.03%
-1.81%

특수관계인 3인
992,000
4.76%
1,214,435
3.43%
-1.32%P
1,214,435
3.36%
-0.06%
1,214,435
3.14%
-0.22%

최대주주 및 특수관계인 합계
9,328,400
44.72%
11,289,250
31.93%
-12.79%P
11,289,250
31.20%
-0.72%
11,289,250
29.17%
-2.02%

주식매수선택권 행사자
-
-
-
-
-
828,455
2.29%
-
828,455
2.14%
-0.15%

3회차 전환사채 투자자
-
-
-
-
-
-
-
-
2,510,004
6.49%
-

합계
20,860,012
100.0%
20,860,012
100.0%
-
35,360,012
100.0%
-
38,698,471
100.00%
-

출처: 당사 제공

요약하자면, 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특별관계자는 약 44.71%의 지분을 보유하고 있고, 유무상증자 이후에는 28.79%의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다. 추가로, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권과 향후 전환 가능한 3회차 전환사채가 존재하여 추가적인 최대주주 지분 희석이 발생할 수 있습니다. 금번 유상증자 진행 과정에서 최대주주 및 특수관계자의 유상증자 청약율이 변동함에 따라 보유 지분율이 추가로 감소할 수 있으며, 경영권이 취약해질 경우 적대적 M&A 또는 외부 세력에 의한 경영권 취득 시도에 노출될 수 있습니다. 이는 최대주주 변경 가능성 등 경영권 안정성 저하로 이어져, 당사의 신뢰도 하락, 나아가 장기적 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주14) 정정 전
(전략)

중점심사 유상증자 지정 사유로는 크게 6가지가 있으며, 공통 심사항목 1가지와 개별심사항목 5가지가 존재합니다. 공통 심사항목으로는 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정과정, 2) 이사회 논의 여부와 그 논의 내용, 3) 소액주주의 이해 고려여부, 4) 주주 보호 방안 관련 개선계획, 5) 기업실사 수행의 합리성 등이며 제출 후 일주일 내에 중점 심사항목 위주 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를 할 예정입니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목

유상증자 당위성 및

의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율
증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등
신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등
재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정
상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

출처: 금융감독원

본 공시서류 제출일 현재, 당사는 유상증자 중점심사 대상 지정 여부를 알 수 없으나, 중점심사 대상 선정을 가정한 주요 심사항목에 대한 내용은 다음과 같습니다.

1. 공통 심사항목

가. 유상증자의 당위성
당사의 이사회는 2025년 11월 21일에 이사회를 소집하여 금번 유상증자의 필요성, 발행조건, 발행일정, 주주보호(소통)방안등에 대해 논의하였습니다. 또한 향후 당사의 연구개발에 소요될 자금스케쥴, 차입금 상환 스케쥴, 당사의 재무상태 및 공모 외의 방법을 통한 자금 조달 여력 등을 종합적으로 고려하여 금번 유상증자를 실행하기로 결의하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 지속 가능한 성장을 도모하고, 향후 사업 확장 및 영업활동에 보다 적극적으로 나설 수 있는 기반을 마련하고자 합니다. 구체적으로 당사의 이사회는 기발행한 전환사채 상환 자금을 마련하여 재무 안정성을 갖추고 연구개발비 및 마케팅비를 확보하여 보유하고 있는 제품의 경쟁력을 갖추기 위해 금번 유상증자는 반드시 필요한 조치라고 판단하였습니다.
1) 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 상장 이후 지속적인 영업손실 및 당기순손실 발생에 따라 결손금이 확대되었으며 자본총계 감소로 이어졌습니다. 이로 인해, 부채비율은 2022년 64.82%을 기록한 이후 2024년 245.61%, 2025년 3분기 420.02%로 상승하였습니다. 당사의 영업손실 규모를 고려하였을 때, 향후 자산 대비 부채 비중이 더욱 확대될 것으로 예상되며, 이에 따라 외부 자금조달 여력이 감소할 수 있습니다.지속적인 영업손실 및 당기순손실에 기인한 당사의 열위한 재무안정성을 고려하였을 때, 금번 유상증자를 통해 자본확충을 하는 경우 차입금 및 부채비율을 보다 안정적으로 관리하여 건실한 재무안정성을 회복할 수 있을 것으로 기대하였으며, 추가적인 금융비용 발생을 방지하여 재무적 부담을 완화시킬 수 있을 것이라 판단하였습니다.

2) 제2회 사모 전환사채 조기상환청구권 상환 자금 마련
당사는 2024년 01월 19일 26,000백만원 규모로 제2회차 사모 전환사채를 발행하였습니다. 2회차 사채의 만기는 2029년 01월 19일이나 투자자들의 조기상환청구가 2026년 01월 19일부터 가능합니다. 발행당시 전환가액은 7,408원이며 당사 주가의 하락으로 전환가액이 조정되어 본 증권신고서 제출일 현재 전환가액은 5,186원입니다. 당사의 본 증권신고서 제출 전일 기준 주가는 2,755원으로 조정된 전환가액에 상당히 못 미치는 수준입니다. 이에 2회차 투자자들의 조기상환청구가 이루어질 가능성이 매우 높으며, 당사는 해당 조기상환청구 대금을 마련하기 위해 금번 유상증자를 진행하게 되었습니다. 당사는 오딘AI, HI FENN, EZ Planet 등 신규 서비스 출시와 기존 서비스의 고도화, 매출처 다각화 및 수익성 제고를 위한 구조조정을 병행함으로써 조속한 흑자전환을 달성하고 안정적인 유동성을 확보하고자 노력하고 있습니다. 다만, 현재 2회차 전환사채의 조기상환청구 대금을 마련하기에는 당사의 현금흐름 상 한계가 있어 금번 유상증자를 진행하게 되었습니다.

(중략)

3) 담보 제공을 통한 추가 차입
2025년 상반기 기준 당사 유형자산 중 담보력이 존재한다고 생각되는 토지 및 건물의 총 장부 금액은 약 34,680백만원입니다. 이 중 당사는 토지 및 건물에 대해 21,400백만원 담보 설정하여 17,500백만원을 이미 차입하고 있어 담보 제공을 통한 추가 차입은 어려울 것으로 판단하였습니다.

[담보 제공 내역]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 백만원)

담보제공자산
차입구분
장부금액
담보설정금액
담보권자

토지 및 건물
단기차입금
5,000
6,000
기업은행

5,000
6,000
하나은행

5,000
6,000
하나은행

2,500
3,000
하나은행

합계
17,500
21,000
-

출처: 당사 정기보고서

또한, 상기 회사채 및 주식 관련 사채 발행의 경우, 금융비용(이자비용) 부담과 함께 수익성 악화가 이루어질 수 있고 부채총계 증가에 따라 재무안정성에 악영향을 줄 수 있는 점 또한 선택되지 않은 사유로 고려되었습니다. 지속적인 영업손실 및 당기순손실에 기인한 당사의 열위한 재무안정성을 고려하였을 때, 유상증자를 통해 자본을 확충하는 경우 차입금 및 부채비율을 보다 안정적으로 관리하여 건실한 재무안정성을 기대할 수 있으며, 추가적인 금융비용 발생을 방지하여 재무적 부담을 완화시킬 수 있을 것이라 판단하였습니다.이러한 일련의 자금조달 방안 검토 과정을 거쳐, 이사회는 기존 주주에게 신주인수권을 우선적으로 부여하고, 실권주 발생 시 일반 투자자에게도 참여 기회를 제공할 수 있는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 추진하는 것이 주주 권익 보호와 자금조달 안정성 확보 측면에서 가장 적절하다는 판단에 이르게 되었으며, 이에 대표주관회사의 잔액인수를 조건으로 한 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 최종적으로 결의하였습니다.

나. 소액주주 등의 이해 고려여부 및 기존 주주 보호 방안 등

당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 주주서한을 전달(공시서류 제출일 홈페이지 공고)하였으며, 향후 다양한 형태로 주주의견을 청취할 예정입니다.

또한 당사는 기존 주주 보호 방안, 주주 소통 강화, IR 활동 수행 등 주주의 신뢰를 제고하기 위한 일련의 계획들을 내부적으로 논의하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.

1) 기존 주주 보호 방안

가) 무상증자

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 자금 조달은 주식시장에서 거래되는 가격에서 일정 할인율을 적용하여 발행가액을 결정하므로, 주식가치 희석으로 인해 기존 주주분들의 지분 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 2025년 11월 21일 개최한 이사회에서 금번 유상증자와 더불어 유상증자 납입일의 3영업일 후인 2026년 02월 11일(예정)을 무상증자 신주배정기준일로 설정하여 기존 주주 및 유상증자 참여 주주들을 대상으로 소유 주식 1주당 0.4주의 비율로 신주를 무상 배정하기로 결의하였습니다. 무상증자는 주주의 지분율을 변경시키지 않아 유상증자로 인한 지분율 희석을 직접적으로 보전하지는 않으나, 주식 유동성 제고, 무상증자로 인한 권리락 이후 주식 단가 하락에 따른 투자 접근성 향상 등의 사유로 투자 심리 개선에 긍정적인 영향을 기대할 수 있습니다. 해당 무상증자를 통해 기존 주주분들의 지분 가치 희석을 일정 부분 상쇄하고자 노력하였습니다

(중략)

3) IR 활동 수행

당사는 금번 유상증자 공시 이후 향후 주요 기관투자자 및 일반투자자 등을 대상으로 IR을 진행하여 유상증자의 배경, 목적, 기대 효과와 당사의 중장기 사업전략 등에 대해 상세히 설명을 진행할 예정입니다. 또한, 증권사 애널리스트 대상으로도 적극적으로 소통하여, 시장 내에 충분한 정보가 전달될 수 있도록 노력할 계획입니다.

당사는 금번 유상증자와 관련하여 소액주주를 포함한 다양한 일반 주주의 의견에 더욱 귀 기울일 계획이며, 이들의 우려와 기대를 충실히 반영할 수 있도록 소통 채널을 유연하게 운영해 나갈 예정입니다. 앞으로도 주주가치 제고를 위한 책임 있는 경영을 이어가겠습니다.

(중략)

당사의 이사회가 불가피하게 타사 사례보다 높은 수준의 증자비율을 결정하게 된 사유는 당사의 자금 소요 계획과 열위한 재무상태에 기인한 바가 큽니다. 당사가 2024년 1월 발행한 2회차 전환사채의 조기상환청구는 2026년 1월부터 가능합니다. 증권신고서 제출 전일 현재 당사의 주가는 2,755이며, 이는 2회차 전환사채의 전환가격 5,186원 대비 낮아 2회차 전환사채 투자자들의 조기상환청구가 이루어질 가능성이 매우 높습니다. 당사는 지속적인 적자로 인해 별도 재무상태표 기준 보유 현금및현금성자산이 2,991백만원에 불가하여 2회차 전환사채 투자자들의 조기상환청구가 이루어진다면 상환이 불가능한 상황입니다. 이에 따라, 당사는 금번 유상증자를 통해 선제적으로 상환 재원을 확보할 계획입니다.

추가적으로 당사는 2022년부터 2024년까지 매년 평균 약 75.9억원 수준의 연구개발비를 지출했습니다. 당사는 2022년 이후 골프센서의 매출이 크게 감소하여 매출이 지속 감소하고 있으면 이에 따라 신제품 개발을 통해 매출 증가를 도모하고 있어 향후에도 지속적인 연구개발비가 지출될 것으로 예상하고 있습니다.

(중략)

5. 한계기업 등

당사의 부채비율은 2022년 60.77%, 2023년 67.41%, 2024년 245.61%, 2025년 3분기 430.98%로 지속 증가하고 있습니다. 이는 연구개발비 확보에 따른 차입금 증가와 지속적인 순손실 실현에 따른 결손금 누적에 따른 자본총계 감소에 기인합니다. 한편, 당사는 결손금 누적으로 인해 2025년 3분기 기준 자본잠식이 일부 발생하였습니다. 당사의 2025년 3분기 자본잠식률은 약 5.4% 입니다. 한편, 앞서 언급한 바와 같이 당사는 2025년 11월에 유형자산 재평가를 진행하였으며 이로 인해 2025년 온기 기준 자본총계가 20,221백만원 증가할 것으로 예상되어 2025년 온기 기준 자본잠식 위험은 없습니다. 또한, 금번 유상증자 진행 시 자본 확충으로 자본잠식률 더욱 개선될 예정입니다. 다만, 당사는 상장 이후 지속적으로 손실을 기록하고 있으며 향후에도 손실이 이어진다면 자본잠식 위험이 존재합니다. 또한, 지속적인 영업손실을 기록으로 자체 현금흐름 창출에 한계가 있어 외부 자금조달에 의존하고 있는만큼 본 유상증자가 중점심사 대상에 해당될 가능성이 있습니다. 당사의 재무 관련 리스크에 대해서는 '
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 III. 투자위험요소 - 2. 회사위험
' 항목을 전반적으로 참고하여 주시기 바랍니다.

(후략)

(주14) 정정 후

중점심사 유상증자 지정 사유로는 크게 6가지가 있으며, 공통 심사항목 1가지와 개별 심사항목 5가지가 존재합니다. 공통 심사항목으로는 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정과정, 2) 이사회 논의 여부와 그 논의 내용, 3) 소액주주의 이해 고려여부, 4) 주주 보호 방안 관련 개선계획, 5) 기업실사 수행의 합리성 등이며 제출 후 일주일 내에 중점 심사항목 위주 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를 할 예정입니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목

유상증자 당위성 및

의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율
증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등
신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등
재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정
상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

출처: 금융감독원

당사는 최초 증권신고서 제출 이후 유상증자 중점심사 대상에 지정되었습니다.유상증자 중점심사 대상 선정 전 주요 심사항목에 대한 당사의 검토 내용은 다음과 같습니다.

1. 공통 심사항목

가. 유상증자의 당위성
당사의 이사회는 2025년 11월 21일에 이사회를 소집하여 금번 유상증자의 필요성, 발행조건, 발행일정, 주주보호(소통)방안등에 대해 논의하였습니다. 또한 향후 당사의 연구개발에 소요될 자금스케쥴, 차입금 상환 스케쥴, 당사의 재무상태 및 공모 외의 방법을 통한 자금 조달 여력 등을 종합적으로 고려하여 금번 유상증자를 실행하기로 결의하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 지속 가능한 성장을 도모하고, 향후 사업 확장 및 영업활동에 보다 적극적으로 나설 수 있는 기반을 마련하고자 합니다. 구체적으로 당사의 이사회는 기발행한 전환사채 상환 자금을 마련하여 재무 안정성을 갖추고 연구개발비 및 마케팅비를 확보하여 보유하고 있는 제품의 경쟁력을 갖추기 위해 금번 유상증자는 반드시 필요한 조치라고 판단하였습니다.
1) 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 상장 이후 지속적인 영업손실 및 당기순손실 발생에 따라 결손금이 확대되었으며 자본총계 감소로 이어졌습니다. 이로 인해, 부채비율은 2022년 64.82%을 기록한 이후 2024년 245.61%, 2025년 3분기 420.02%로 상승하였습니다. 당사의 영업손실 규모를 고려하였을 때, 향후 자산 대비 부채 비중이 더욱 확대될 것으로 예상되며, 이에 따라 외부 자금조달 여력이 감소할 수 있습니다.지속적인 영업손실 및 당기순손실에 기인한 당사의 열위한 재무안정성을 고려하였을 때, 금번 유상증자를 통해 자본확충을 하는 경우 차입금 및 부채비율을 보다 안정적으로 관리하여 건실한 재무안정성을 회복할 수 있을 것으로 기대하였으며, 추가적인 금융비용 발생을 방지하여 재무적 부담을 완화시킬 수 있을 것이라 판단하였습니다.

2) 제2회 사모 전환사채 조기상환청구권 상환 자금 마련당사는 2024년 01월 19일 26,000백만원 규모로 제2회차 사모 전환사채를 발행하였습니다. 2회차 사채의 만기는 2029년 01월 19일이나 투자자들의 조기상환청구가 2026년 01월 19일부터 가능합니다. 발행당시 전환가액은 7,408원이며 당사 주가의 하락으로 전환가액이 조정되어 본 증권신고서 제출일 현재 전환가액은 5,186원입니다. 당사의 본 증권신고서 제출 전일 기준 주가는 2,755원으로 조정된 전환가액에 상당히 못 미치는 수준입니다.
이에 2회차 투자자들은 금번 유상증자가 진행 되기전 당사에 조기상환청구를 예고하였습니다. 이에 당사는 해당 조기상환청구 대금을 마련하기 위해 금번 유상증자를 진행하게 되었으며 2025년 12월 04일 2회차 투자자들과 합의서를 체결하여 금번 유상증자 대금 납입 후 2회차 전환사채의 조기상환 대금을 지급하기로 합의하였습니다.

당사는 오딘AI, HI FENN, EZ Planet 등 신규 서비스 출시와 기존 서비스의 고도화, 매출처 다각화 및 수익성 제고를 위한 구조조정을 병행함으로써 조속한 흑자전환을 달성하고 안정적인 유동성을 확보하고자 노력하고 있습니다. 다만, 현재 2회차 전환사채의 조기상환청구 대금을 마련하기에는 당사의 현금흐름 상 한계가 있어 금번 유상증자를 진행하게 되었습니다.

(중략)

3) 담보 제공을 통한 추가 차입

본 증권신고서 제출일 현재 당사 유형자산 중 담보력이 존재한다고 생각되는 토지 및 건물의 총 장부 금액은 약 56,344백만원입니다. 당사는 2025년 11월에 경기도 과천시 과천대로에 위치한 건물, 토지, 투자부동산의 자산 재평가를 완료하였으며, 자산재평가 결과 기존 장부가액 34,679백만원에서 56,344백만원으로 장부가액이 증가하였습니다. 이 중 당사는 토지 및 건물에 대해 21,400백만원 담보 설정하여 17,500백만원을 이미 차입하고 있습니다. 당사는금번 자산재평가로 담보자산의 장부가액이 증가하여 1금융권과 2금융권에서 약 10,000백만원 정도의 추가 차입이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 1금융권 담보대출 시 이자는 약 4.5%로 판단되며 2금융권의 경우 8%~11%로 예상됩니다. 당사가 1금융권과 2금융권에 각각 5,000백만원을 차입하고 2금융권 이자를 11%로 가정한다면 당사의 추가 차입으로 인해 증가하는 이자 비용은 약 775백만원입니다. 이에 기존 담보대출 이자는 연간 약 663백만원이 발생하고 있어 추가 담보대출 100억원 실행 시 당사의 담보대출에 따른 이자비용은 총 1,438백만원이며 이는 당사 매출의 13.1%에 해당됩니다. 이와 같은 금융비용의 증가는 당사의 수익성과 재무안정성에 악영향을 줄 수 있습니다.

[담보 제공 내역]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 백만원)

담보제공자산
차입구분
장부금액
담보설정금액
담보권자

토지 및 건물
단기차입금
5,000
6,000
기업은행

5,000
6,000
하나은행

5,000
6,000
하나은행

2,500
3,000
하나은행

합계
17,500
21,000
-

출처: 당사 정기보고서

아울러, 상기 회사채 및 주식 관련 사채 발행의 경우, 금융비용(이자비용) 부담과 함께 수익성 악화가 이루어질 수 있고 부채총계 증가에 따라 재무안정성에 악영향을 줄 수 있는 점 또한 선택되지 않은 사유로 고려되었습니다. 지속적인 영업손실 및 당기순손실에 기인한 당사의 열위한 재무안정성을 고려하였을 때, 유상증자를 통해 자본을 확충하는 경우 차입금 및 부채비율을 보다 안정적으로 관리하여 건실한 재무안정성을 기대할 수 있으며, 추가적인 금융비용 발생을 방지하여 재무적 부담을 완화시킬 수 있을 것이라 판단하였습니다.이러한 일련의 자금조달 방안 검토 과정을 거쳐, 이사회는 기존 주주에게 신주인수권을 우선적으로 부여하고, 실권주 발생 시 일반 투자자에게도 참여 기회를 제공할 수 있는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 추진하는 것이 주주 권익 보호와 자금조달 안정성 확보 측면에서 가장 적절하다는 판단에 이르게 되었으며, 이에 대표주관회사의 잔액인수를 조건으로 한 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 최종적으로 결의하였습니다.

나. 소액주주 등의 이해 고려여부 및 기존 주주 보호 방안 등

당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 주주서한을 전달(공시서류 제출일 홈페이지 공고)하였으며, 향후 다양한 형태로 주주의견을 청취할 예정입니다.
당사는 2025년 11월 21일 증권신고서 공시 이후 주주서한을 당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)에 게시하여 금번 유상증자와 관련된 세부 사항, 목적과 자금조달의 필요성 등에 대한 내용을 제공하였습니다. 이는 소액주주, 기관주주, 외국인주주 등 신규 및 기존 투자자의 정보 접근성을 높이고 소통을 강화하여 당사의 자금 사용 목적을 명확하게 전달하고, 기업 가치를 제고함으로써 궁극적으로는 투자자의 이익을 극대화할 수 있도록 노력하기 위함입니다.

[라온피플 주주서한(유상증자)]

안녕하십니까? 라온피플㈜ 대표이사 이석중입니다.평소 저희 회사의 미래 가치를 믿고 투자해 주시며, 변함없는 지지를 보내주시는 주주님들께 진심으로 감사의 말씀을 드립니다. 주주님들의 성원에 힘입어 당사는 AI 비전검사, AI 플랫폼(EZ Planet), 골프센서 등 핵심 사업에서 의미 있는 기술적 진전과 사업적 성과를 창출하고, 중장기적인 성장 토대를 공고히 하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다.당사는 재무구조를 조기에 안정화하고, 2024년 1월 발행된 제2회차 전환사채의 조기상환 위험에 선제적으로 대응하기 위해 2025년 11월 21일 이사회에서 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결정하였습니다. 제2회차 전환사채의 전환가액은 리픽싱을 거쳐 5,186원으로 조정되었으나, 현재 당사 주가는 이에 크게 못 미치는 수준으로 하락한 상황입니다. 이로 인해 사채권자들이 조기상환권을 행사할 가능성이 매우 높아졌으며, 당사가 보유한 현금만으로는 상환 재원을 충당하기 어려운 것이 엄연한 현실입니다. 결국 회사의 유동성 악화와 신용도 저하를 방지하고, 모든 이해관계자의 가치를 보호하기 위해서는 금번 유상증자를 통해 제2회차 전환사채를 조기에 상환하는 것이 불가피하다고 판단하였습니다.적지 않은 규모의 신주 발행 소식으로 인해 많이 놀라셨을 주주님들께, 그리고 이번 결정으로 인해 실망과 우려를 느끼셨을 모든 분께 진심으로 사과의 말씀을 전합니다. 경영진 또한 기존 주주님의 주식가치 희석과 단기적인 부담을 충분히 인지하고 있으며, 그럼에도 회사의 재무안정성과 중장기 성장 기반을 지키기 위한 어려운 선택이었다는 점을 부디 넓은 이해로 받아들여 주시기를 부탁드립니다.더불어 이번 유상증자 결정과 관련하여 회사의 입장과 향후 계획을 주주님들께 직접 설명드리고자 합니다.이번 유상증자를 통해 조달된 자금은 우선적으로 제2회차 전환사채의 조기상환 대금으로 사용하고, 잔여 재원은 AI 플랫폼 및 비전·센서 사업의 기술 고도화, 서버·인프라 확충, 핵심 제품 마케팅 등 회사의 본원적 경쟁력 강화를 위해 다음과 같이 활용될 예정입니다.1) 채무상환자금 - 제2회차 전환사채 조기상환 관련당사는 그동안 AI 비전검사, AI 플랫폼, 센서 사업 등 핵심 영역에서 기술 경쟁력 강화를 위해 연구개발과 신규 서비스 론칭에 집중해 왔습니다. 이에 따라 의미 있는 기술적 성과와 레퍼런스를 축적해 왔으나, 시장 환경 악화와 수익성 개선 실패 등으로 재무구조와 유동성 측면에서 리스크가 커진 상황입니다.특히 2024년 1월 19일 발행한 제2회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채(이하 “2회차 전환사채”, 발행총액 26,000백만원)는 당사의 사업 확장과 운영자금 확보를 위해 필요한 자금조달이었으나, 이후 주가가 발행 당시 가정보다 크게 하락하면서 전환보다는 조기상환 요구 가능성이 매우 높습니다. 그 결과, 당사가 보유한 현금 및 현금성자산만으로는 2회차 전환사채의 조기상환청구에 대응하기 어려운 상황에 직면하였고, 이는 곧 유동성 리스크 및 재무 안정성 저하로 이어질 수 있습니다.당사는 이러한 리스크를 조기에 해소하고, 단기적인 자금 압박이 아닌 정상적인 사업 운영과 중장기 성장 전략 실행에 경영 역량을 집중하기 위해, 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하고 2회차 전환사채를 선제적으로 상환하는 것이 가장 합리적인 대안이라고 판단하였습니다. 이번 유상증자는 기존 주주님들께 일시적인 희석 부담을 드리는 결정임을 잘 알고 있으나, 무리한 추가 차입이 아닌 재무구조 정상화와 유동성 리스크 해소를 위한 불가피한 선택이라는 점에서 진행하게 되었음을 말씀드립니다.2-1) 운영자금: 연구개발비당사가 2025년에 출시한 EZ Planet은 MLOps 기반 AI 플랫폼으로, AI 모델의 개발, 학습, 배포, 모니터링 전 과정을 통합 관리할 수 있는 솔루션 으로, 최근 EZ Planet을 포함한 ADC(Automated Defect Classification) System을 개발하여 [2025년 AI 과학 혁신 대상]에서 금상을 수상함으로써 AI를 활용한 Smart Factory 분야에서 당사의 플랫폼 기술을 인정받았으며, 다수의 Smart Factory 업체와 협력 관계를 맺고 사업을 확장해 나가고 있습니다. 당사는 이런 협력 과정에서 AI 플랫폼에 대한 시장의 요구가 점점 더 많아지고 있음을 확인하였으며, 국가 차원의 AX 사업에 발맞춰 EZ Planet을 생성형 AI 서비스 지원을 위한 멀티 모달리티 버전의 AIOps 기반 플랫폼으로 고도화할 계획입니다.당사가 목표로 하는 EZ Planet(for AIOps)의 기술 고도화 수준에 도달하기까지는 약 1년의 연구개발 기간이 소요될 것으로 판단하고 있으며, 이에 따라 금번 유상증자 대금 일부를 EZ Planet(for AIOps) 관련 연구개발비로 사용할 예정입니다.?아울러 당사는 MIS 및 골프센서 제품의 기술 고도화를 병행할 계획입니다. 구체적으로는 센서의 정밀도 및 내구성 향상, 측정 알고리즘 고도화, 사용자 경험(UX) 개선 및 신규 기능 탑재 등을 위한 추가 연구개발을 추진할 예정입니다. 이를 위해 연구개발 인력 확충, PoC(Proof of Concept) 수행, 시험·인증 비용, 개발용 서버 및 장비 도입 등에 연구개발비를 집중적으로 집행함으로써 중장기적인 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다.?또한 상기 언급한 기술 고도화와 더불어, AI 플랫폼 및 비전·센서 기반 솔루션의 안정적인 서비스 제공과 대규모 데이터 처리·학습 환경 구축을 위해 서버 및 관련 인프라 설비 구입에도 유상증자 자금의 일부를 사용할 예정입니다. 이런 서버 및 인프라 확충을 통해 점점 더 대규모 데이터에 대한 수집/정재, Deep Data 생성, RAG 구성 등이 필요해지고 있는 생성형 AI 분야에 대한 성능 고도화 및 안정성 요구사항에 선제적으로 대응하고자 합니다.당사는 이번 연구개발 및 서비스 운영 인프라에 대한 추가 확보를 통해, 중장기적인 사업 확장과 수익성 개선의 기반을 마련할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.2-2) 운영자금: 마케팅비당사는 금번 유상증자 자금 중 일부를 EZ Planet, MIS, 골프센서 등 주요 제품 및 서비스의 인지도 제고와 시장 확대를 위한 마케팅비로 사용할 계획입니다. 마케팅비는 주로 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 IT·AI 산업 박람회 및 골프 관련 전시회 참가비용, 부스 설치 및 운영비용, 데모 장비 구축, 홍보물 제작비 등에 집행될 예정입니다.우선, 당사는 PGA SHOW 전시회에 참가하여 당사의 골프센서 및 스윙이지(Swing-Easy) 제품을 전시할 계획입니다. PGA SHOW는 골프업계 전문가, 글로벌 브랜드, 제조사, 클럽·골프시설 운영자 등이 참여하는 대표적인 글로벌 골프 산업 전시회로, 당사의 신규 골프 기술 및 제품을 효과적으로 홍보할 수 있을 뿐만 아니라, 골프 산업의 최신 트렌드와 경쟁사 동향을 파악함으로써 향후 기술 개발 방향성 설정에도 유의미한 정보를 제공하는 장입니다.또한, 당사는 매년 SF+AW 전시회에 참가하여 AI 비전머신, AI 플랫폼 등 당사의 핵심 솔루션을 홍보해 왔습니다. SF+AW 전시회는 SI, 머신비전 업계 관계자, 바이어, 기술 공급자 등이 참여하는 대규모 산업 전시회로, 당사 제품의 B2B 홍보 및 파트너십 구축에 유리한 환경을 제공할 뿐만 아니라, 업계 동향, 고객사 니즈, 경쟁사 동향 등을 종합적으로 파악할 수 있는 기회를 제공합니다. 당사는 금번 유상증자 대금을 활용하여 2026년 1분기와 2027년 1분기에 개최 예정인 SF+AW 전시회에 참가할 계획이며, 이를 통해 국내외 주요 기업 및 잠재 고객과의 접점을 확대하고 신규 매출 창출 기반을 강화하고자 합니다.존경하는 주주 여러분,

이번 유상증자 결정이 주주님들께 큰 실망감과 부담을 드렸다는 점을 저희 경영진은 무겁게 통감하고 있습니다. 이에 당사는 주주님들의 이익을 보호하고 주주가치를 제고하기 위한 책임 있는 방안으로, 보통주 및 우선주 1주당 0.4주를 배정하는 40% 비율의 무상증자를 함께 추진하기로 결정했습니다. 이는 단기적인 주가 하락에 대한 우려를 완화하고, 회사의 미래 성장 가능성에 대한 저희의 확신과 주주님들과 함께하겠다는 약속의 표현입니다. 이번 유상증자에 참여하여 회사의 미래에 동참해주시는 주주님들 또한 무상증자의 혜택을 받으시게 됩니다. 주주님들께 충분한 보상이 될 수는 없겠으나 이를 통해 향후 회사가 만들어갈 기업가치 증대의 결실을 주주님들과 함께 나누겠다는 의지의 표현으로 이해해주시기 바라며 이후에도 주주님들과 함께 성장할 수 있도록 모든 노력을 다하겠습니다.

저희 금번 조달 자금을 바탕으로 핵심 사업의 상업화 속도를 높이는 데 전사적인 역량을 집중하겠습니다. 아울러, 안정적인 재무구조와 주주 친화 정책을 기반으로 신뢰받는 기업으로 견고히 자리매김하겠습니다.

앞으로도 변함없는 지지와 응원을 부탁드리며, 주주 여러분의 성원에 반드시 가시적인 성과로 보답하겠습니다.

감사합니다.

출처: 당사 홈페이지

또한 당사는 기존 주주 보호 방안, 주주 소통 강화, IR 활동 수행 등 주주의 신뢰를 제고하기 위한 일련의 계획들을 내부적으로 논의하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.

1) 기존 주주 보호 방안

가) 무상증자

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 자금 조달은 주식시장에서 거래되는 가격에서 일정 할인율을 적용하여 발행가액을 결정하므로, 주식가치 희석으로 인해 기존 주주분들의 지분 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 2025년 11월 21일
과 2025년 12월 05일 개최한 이사회에서 금번 유상증자와 더불어 유상증자 납입일의 3영업일 후인 2026년 02월 13일(예정)을 무상증자 신주배정기준일로 설정하여 기존 주주 및 유상증자 참여 주주들을 대상으로 소유 주식 1주당 0.4주의 비율로 신주를 무상 배정하기로 결의하였습니다.
무상증자는 주주의 지분율을 변경시키지 않아 유상증자로 인한 지분율 희석을 직접적으로 보전하지는 않으나, 주식 유동성 제고, 무상증자로 인한 권리락 이후 주식 단가 하락에 따른 투자 접근성 향상 등의 사유로 투자 심리 개선에 긍정적인 영향을 기대할 수 있습니다. 해당 무상증자를 통해 기존 주주분들의 지분 가치 희석을 일정 부분 상쇄하고자 노력하였습니다.
다만, 무상증자는 회사의 자본잉여금(주식발행초과금)을 자본금으로 전환하는 것으로 무상증자 진행시 자본총계의 변화는 없으나 자본잉여금이 감소한 만큼 자본금이 증가하게 됩니다. 따라서, 무상증자 진행 시 자본잠식을 가속화 시킬 위험이 존재합니다. 당사는 2025년 3분기 기준 약 5.4%의 자본잠식이 발생하고 있습니다. 2025년 11월 실시한 자산재평가와 금번 유상증자 완료 시 자본잠식은 해소될 예정이나 당사가 현재와 같은 적자를 지속하여 자본총계가 감소하는 동시에 무상증자 진행 시 자본잠식을 가속화 시킬 위험이 존재합니다.

(중략)

3) IR 활동 수행

당사는 금번 유상증자 공시 이후 향후 주요 기관투자자 및 일반투자자 등을 대상으로 IR을 진행하여 유상증자의 배경, 목적, 기대 효과와 당사의 중장기 사업전략 등에 대해 상세히 설명을 진행할 예정입니다. 또한, 증권사 애널리스트 대상으로도 적극적으로 소통하여, 시장 내에 충분한 정보가 전달될 수 있도록 노력할 계획입니다.
IR 일정의 경우 아직 확정되지 않았으나 2025년 12월 08일 ~ 2025년 12월 12일 사이에 당사 홈페이지를 통해 일정과 장소를 공지할 예정입니다. 또한, IR 진행 후 IR 진행 시 활용된 자료와 IR 진행중 실시한 질의응답 내용을 정리하여 당사 홈페이지에 공지할 예정입니다.

(중략)

당사의 이사회가 불가피하게 타사 사례보다 높은 수준의 증자비율을 결정하게 된 사유는 당사의 자금 소요 계획과 열위한 재무상태에 기인한 바가 큽니다.
당사가 2024년 1월 발행한 2회차 전환사채의 조기상환청구는 2026년 1월부터 가능합니다. 증권신고서 제출 전일 현재 당사의 주가는 2,755이며, 이는 2회차 전환사채의 전환가격 5,186원 대비 낮아 2회차 전환사채 투자자들은 당사에게 조기상환청구를 예고하였습니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 진행을 결정하였으며 2025년 12월 04일 2회차 전환사채 투자자들과 조기상환 관련하여 합의서를 체결하였습니다.
당사는 지속적인 적자로 인해 별도 재무상태표 기준 보유 현금및현금성자산이 2,991백만원에 불가하여 2회차 전환사채 투자자들의 조기상환청구가 이루어진다면 상환이 불가능한 상황입니다. 이에 따라, 당사는 금번 유상증자를 통해 선제적으로 상환 재원을 확보할 계획입니다.
2025년 11월 21일 진행한 이사회에서는 금번 유상증자 비율이 높음을 인지하고 있으나 타 조달 방안과 비교 했을 때 자금 확보 가능성이 높고 조달 비용 측면에서도 타 조달 방안 대비 당사에 우호적인 방법이 주주배정 후 실권주 일반공모이기 때문에 높은 증자비율에도 불가피하게 금번 유상증자를 진행하게 되었음을 논의하였습니다.

추가적으로 당사는 2022년부터 2024년까지 매년 평균 약 75.9억원 수준의 연구개발비를 지출했습니다. 당사는 2022년 이후 골프센서의 매출이 크게 감소하여 매출이 지속 감소하고 있으면 이에 따라 신제품 개발을 통해 매출 증가를 도모하고 있어 향후에도 지속적인 연구개발비가 지출될 것으로 예상하고 있습니다.

(중략)

5. 한계기업 등

당사의 부채비율은 2022년 60.77%, 2023년 67.41%, 2024년 245.61%, 2025년 3분기 430.98%로 지속 증가하고 있습니다. 이는 연구개발비 확보에 따른 차입금 증가와 지속적인 순손실 실현에 따른 결손금 누적에 따른 자본총계 감소에 기인합니다.
또한, 당사의 유동비율은 2022년 221.0%, 2023년 112.9%, 2024년 92.2%, 2025년 3분기 47.2%로 지속 악화되고 있습니다. 당사의 유동비율 악화 원인으로는 지속적으로 차입금은 증가하는 한편 연속적인 손실 기록으로 현금및현금성자산이 빠르게 소진함에 기인합니다. 당사는 이와 같은 유동성 문제를 타개하기 위해 매출 성장 및 수익성 개선을 위해 노력하고 있습니다. 당사는 매출 성장을 위해 최근 EZ-Planet, HIFFEN과 같은 신제품을 출시하였으며 기존 제품인 골프센서의 해외향 수주 증가를 위한 다방면의 노력을 하고 있습니다. 수익성 개선을 위해서는 당사의 영업비용 중 가장 큰 비중을 차지했던 인력 관련 비용을 절감하기 위해 2025년 3분기에 22명의 인력을 감축시켰습니다. 이 외에도 비용절감을 위해 경상연구개발비의 효율적인 사용, 이자성 외부자금 조달의 최소화등을 실천할 예정입니다.
한편, 당사는 결손금 누적으로 인해 2025년 3분기 기준 자본잠식이 일부 발생하였습니다. 당사의 2025년 3분기 자본잠식률은 약 5.4% 입니다. 앞서 언급한 바와 같이 당사는 2025년 11월에 유형자산 재평가를 진행하였으며 이로 인해 2025년 온기 기준 자본총계가 21,665백만원 증가할 것으로 예상되어 2025년 온기 기준 자본잠식 위험은 없습니다. 또한, 금번 유상증자 진행 시 자본 확충으로 자본잠식률 더욱 개선될 예정입니다. 다만, 당사는 상장 이후 지속적으로 손실을 기록하고 있으며 향후에도 손실이 이어진다면 자본잠식 위험이 존재합니다.
추가로, 무상증자 진행 시 자본잠식 위험을 가중시킨다는 점 유의하시길 바랍니다.
아울러, 당사는
2020년 이후 당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은 6.69~27.5%를 기록하였으며, 2025년 3분기에는 116.9%를 기록하였습니다. 2020년부터 2024년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과한 기록은 없으나 2025년 3분기 기준 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하였습니다. 상기 표와 같이 당사의 2025년 3분기 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실은 116.9%으로 2025년 4분기 손실폭이 개선되지 않는다면 2025년 온기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실이 발생할 가능성이 높습니다. 추가로, 금번 유상증자 및 무상증자를 통해 자기자본 확충이 가능하나 금번 유상증자 및 무상증자의 완료 예정일은 각각 2026년 2월과 2026년 3월로 2025년 기준 자기자본 확충과 무관하여 2025년은 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실 요건에 해당될 가능성이 높습니다. 본 요건으로 관리종목으로 지정되기 위해서는 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다. 2025년은 해당되고 2026년에 금번 유상증자의 자본확충으로 해당이 되지 않을 수 있으나, 향후 현재와 같은 손실폭이 지속된다면 본 요건으로 관리종목으로 지정될 위험이 있습니다. 다만, 앞서 언급한 바와 같이 당사는 2025년 11월 유형자산 재평가를 통해 자기자본이 확충되었으며 당사의 가결산 손익계산서 상 2025년 4분기는 흑자전환할 것으로 예상되어 2025년 온기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실 발생 가능성은 미미하다 판단됩니다.
당사의 재무 관련 리스크에 대해서는 '
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 III. 투자위험요소 - 2. 회사위험
' 항목을 전반적으로 참고하여 주시기 바랍니다.

(후략)

(주15) 정정 전
(전략)

따라서 실권주를 인수한 대표주관회사 및 인수회사가 잔액인수한 물량을 조기에 장내에서 대량 매도할 경우 일시적 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성이 존재하며, 인수한 실권주를 일정 기간 보유하더라도 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으로 작용할 가능성이 높습니다. 대표주관회사 및 인수회사가 최종 실권주를 인수하게 되면 당사는 실권주 인수금액의 16%~25%를 추가수수료로 지급하게 되며, 이를 고려 시 대표주관회사 및 인수회사의 실권주 매입단가는 일반청약자들보다 16%~25% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 조기에 인수물량을 처분하게 될 소지가 높을 것으로 예상되기 때문입니다. 또한, 금번 증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 14,500,000주가 향후 코스닥 시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

(후략)

(주15) 정정 후
(전략)

따라서 실권주를 인수한 대표주관회사 및 인수회사가 잔액인수한 물량을 조기에 장내에서 대량 매도할 경우 일시적 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성이 존재하며, 인수한 실권주를 일정 기간 보유하더라도 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으로 작용할 가능성이 높습니다.
대표주관회사 및 인수회사가 최종 실권주를 인수하게 되면 당사는 실권주 인수금액의 16%~25%를 추가수수료로 지급하게 되며, 이를 고려 시 대표주관회사 및 인수회사의 실권주 매입 후 처분 시 처분단가가 일반청약자들보다 16%~25% 낮은 가격으로 이루어질 수 있으며, 이는 유상증자 발행가 대비 16~25% 낮은 가격의 시장 출회 물량이 발생할 수 있음을 의미합니다
. 또한, 금번 증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 14,500,000주가 향후 코스닥 시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

(후략)

(주16) 정정 전
(전략)

일반공모 후 미청약분에 대해서는 그 전부를 대표주관사 및 인수회사가 자기 계산으로 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없으나, 주가 하락으로 발행가액이 크게 하락할 경우 회사가 계획했던 자금운용계획에 차질이 빚어질 수 있습니다. 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(후략)

(주16) 정정 후
(전략)

일반공모 후 미청약분에 대해서는 그 전부를 대표주관사 및 인수회사가 자기 계산으로 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없으나, 주가 하락으로 발행가액이 크게 하락할 경우 회사가 계획했던 자금운용계획에 차질이 빚어질 수 있습니다. 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
한편, 금번 유상증자 발행금액이 감소하게 된다면 당사는 최우선적으로 채무상환자금으로 금번 유상증자 대금을 사용할 계획이며 발행금액이 채무상환자금에도 못미치게 된다면 보유 현금 및 금융권 차입을 통해 상환 재원을 마련할 계획입니다.
(후략)

(주17) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
25,534,500,000

발행제비용(2)
624,026,210

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
24,910,473,790

주1: 상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2: 상기 모집총액은 우선적으로 하단에 기재된 자금의 사용 목적에 따라 사용할 예정입니다.

주3: 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 미달로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
4,596,210
발행가액총액 x 0.018% (10원 미만 절사)

인수수수료
510,690,000
인수수수료 : 모집총액의 2.0%

추가상장수수료
3,940,000
590만원+500억원 초과금액의 10억원당 7만원(코스닥상장규정 시행세칙 별표14. 상장수수료 및 연부과금)

등록면허세
29,000,000
증자 자본금의 x 0.40% (지방세법 제28조, 10원미만 절사)

지방교육세
5,800,000
등록면허세 x 20% ((지방세법 제151조, 10원미만 절사))

기타비용
70,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 법무사 수수료,신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계
624,026,210
-

주1: 상기 금액은 예정 발행가액 기준으로 산정한 금액입니다.

주2: 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3: 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

다. 자금의 사용 목적

1. 자금의 사용목적

자금의 사용목적

(기준일 :
2025년 11월 21일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
2,534
23,000
-
-
25,534

주1: 상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정하였습니다.

주2: 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

주3: 부족자금은 당사 자체자금을 활용할 예정입니다.

2. 공모자금 세부 사용목적
금번 유상증자로 조달된 자금은 아래와 같은 우선순위로 2회차 전환사채 상환자금과 연구개발비 및 마케팅비 등의 운영자금으로 사용될 예정이며 우선순위는 아래와 같습니

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
상세현황
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환자금
2회차 전환사채 상환자금
2026.1Q
23,000
1순위

운영자금
연구개발비 및 마케팅비 등
2026.1Q~2027.1Q
2,534
2순위

합 계
25,534
-

주1)
상기 우선순위는 금번 유상증자 진행에 소요되는 발행제 비용을 제외한 우선순위 입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 실권금액에 따라 16.0% 또는 20% 또는 25%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

이와 관련하여 상기 기재된 자금사용 목적 외에 운영자금 사용 및 타용도로 사용시 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.자금 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

1) 채무상환자금 - 2회차 전환사채 상환
당사는 2024년 01월 19일 제2회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 26,000백만원을 발행하였습니다. 발행 당시 2회차 전환사채의 전환가액은 7,408원이였으나전환가액 조정에 따라 본 사채 발행 후 7개월이 되는 날인 2024년 8월 19일 및 이후 매 7개월이 되는 날을 전환가액 조정일로하고 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 높은 가액이 기산일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 시가산정액을 새로운 전환가액으로 조정하고 있습니다. 전환가액 조정 가능일 이후 당사의 주가는 지속 하락하여 본 증권신고서 제출일 현재 전환가액은 5,186원으로 조정되었습니다.본 증권신고서 제출일 전일 주가는 1,761원으로 조정된 2회차 전환사채의 전환가격 대비낮습니다. 이에 따라, 당사 2회차 전환사채 투자자들이 조기상환을 요구할 가능성이 높으며, 당사는 이를 상환하기 위해 금번 유상증자 자금 중 23,000백만원을 2회차 전환사채의 조기상환 대금으로 사용할 예정입니다.또한, 금번 유상증자로 인한 조정된 전환가액을 고려해도 투자자들의 조기상환권청구가 이루어질 가능성이 높습니다. 본 사채의 전환가액 조정에 관한 사항에 따르면 본 사채 발행 후 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 진행할 시 전환가액을 조정해야합니다. 2회차 전환사채의 시가를 하회하는 유상증자 발행 시 전환가액 조정 식은 아래와 같습니다.

[시가를 하회하는 유상증자 발행 시 전환가격 조정 식]

조정 후 전환가격= 조정 전 전환가격 ×[{A+(B×C/D)} / (A+B)] = 4,394원A: 기발행주식수: 21,027,862주

B: 신발행주식수: 14,500,000주

C: 1주당 발행가격: 1,761원

D: 시가: 2,755원(2025년 11월 20일 종가로 가정)

자료: 당사 제공

상기 식에 금번 유상증자를 대입 시킬 시 조정된 전환가액은 4,394원이면, 이는 본 증권신고서 제출일 전일 당사 시가 대비 여전히 높은 가격입니다. 따라서, 금번 유상증자에 따른 2회차 전환사채의 전환가액이 조정되어도 2회차 전환사채 투자자들의 조기상환청구가 이루어질 가능성이 높습니다. 한편, 본 유상증자의 예상 납입일은 2026년 2월 6일로 2회차 전환사채의 1차 조기상환지급일인 2026년 01월 19일 보다 늦습니다. 또한, 예상 납입일인 2026년 2월 6일은 본 증권신고서 효력이 2026년 12월 22일 발생했을 때의 가정으로 본 증권신고서 효력이 늦어진다면 납입일 또한 미루어지게 됩니다. 이에 당사는 2회차 사채권자들이 조기상환청구를 본 유상증자 대금 납입일 이후로 진행하도록 2회차 사채권자들과 협의를 진행할 예정입니다.

[2회차 전환사채 조기상환청구 기간 및 조기상환율]

구분
조기상환청구기간

조기상환

지급기일

조기상환율

From
To

60일 전
30 일전

1차
2025-11-20
2025-12-22
2026-01-19
102.01

2차
2026-02-18
2026-03-20
2026-04-19
102.2766

3차
2026-05-20
2026-06-19
2026-07-19
102.5158

4차
2026-08-20
2026-09-21
2026-10-19
102.7729

5차
2026-11-20
2026-12-21
2027-01-19
103.0301

6차
2027-02-18
2027-03-22
2027-04-19
103.2841

7차
2027-05-20
2027-06-21
2027-07-19
103.5409

8차
2027-08-20
2027-09-20
2027-10-19
103.8006

9차
2027-11-20
2027-12-20
2028-01-19
104.0604

10차
2028-02-19
2028-03-20
2028-04-19
104.319

11차
2028-05-20
2028-06-19
2028-07-19
104.5778

12차
2028-08-20
2028-09-19
2028-10-19
104.8393

한편, 2회차 전환사채의 조기상환 발생 시 당사는 조기상환대금에 조기상환율을 가산하여 투자자들에게 지급해야 합니다. 2회차 전환사채의 조기상환이 2차 조기상환지급기일인 2026년 04월 19일에 지급된다면 조기상환율은 2.2766%로 약 5.92억원의 조기상환이자가 발생합니다. 당사는 조기상환 이자에 대해서는 당사가 기보유한 현금을 사용하여 지급할 예정입니다.당사는 2025년 3분기 기준 부채비율 및 차입금의존도는 각 430.98%, 54.2%로 2022년 이후 지속 증가하였습니다.다만, 금번 유상증자 자금을 통해 2회차 전환사채 상환 시 당사의 부채비율 및 차입금의존도는 각각29.6%, 131.06%로 개선될 전망입니다.

[금번 유무상증자 발행 및 2회차 전환사채 상환 후 당사 재무 안전성 지표]

(단위 : 백만원)

항목
2025년 3분기
유상증자 후
2회차 전환사채 상환 후

자산총계
105,276
130,811
104,811

현금및현금성자산
9,703
35,238
9,238

부채총계
85,449
85,449
59,449

자본총계
19,827
45,362
45,362

자본금
9,879
17,764
24,836

자본잉여금
10,514
46,589
39,516

총차입금
57,025
57,025
-42.9%

부채비율
430.97%
188.37%
131.06%

차입금의존도
54.17%
43.59%
29.60%

자료: 당사 제공

2) 운영자금 - 연구개발비, 마케팅비용 등
당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금 중 제2순위 사용처로 AI 플랫폼 고도화, MIS 및 골프센서 제품 기술 고도화, 서버 구입 등의 연구개발비와 제품 마케팅 비용에 사용할 계획입니다. 연구개발비의 경우 약 2,034백만원을 2026년 4분기까지 단계적으로 집행할 예정이며, 마케팅비용은 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 전시회 참가비용 등을 중심으로 약 500백만원을 집행하여 2027년 1분기까지 사용을 완료할 예정입니다.

[운영자금 사용 예정 현황]

(단위 : 백만원)

구 분
내용
사용(예정)시기
금 액

운영자금
연구개발비
EZ Planet, 골프센서 등 기술 고도화
2026.1Q~ 2026.4Q
1,450

연구용 서버구입
2026.1Q~ 2026.4Q
584

소계
2,034

마케팅비
PGA SHOW, SF+AW 등 전시회 참여
2026.1Q ~ 2027.1Q
500

소계
500

합 계
2,534

출처
당사 제시

주1)
운영자금 내 우선순위는 따로 존재하지 않으며 사전에 발생되는 항목부터 지출 예정입니다.

당사는 운영자금 사용 계획 중 연구개발비에 가장 높은 비중을 배정하고 있습니다. 2026년 1분기부터 2026년 4분기까지 약 2,034백만원을 투입하여 AI 플랫폼, MIS, 골프센서 등 핵심 사업 영역의 기술 경쟁력 제고 및 제품 완성도 향상을 추진할 예정입니다. 또한, 당사가 기술개발한 제품 및 서비스가 매출로 이어질 수 있도록 적극적인 마케팅 수행 계획에 따라 마케팅비용으로 약 500백만원을 사용할 예정입니다.
2-1) 연구개발비
당사가 2025년에 출시한

EZ Planet은 MLOps 기반의 AI 플랫폼으로, AI 모델의 개발, 학습, 배포, 모니터링 전 과정을 통합 관리할 수 있는 솔루션입니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 EZ Planet의 대규모 데이터 처리 성능 개선, 고객사별 맞춤형 기능 고도화, 다양한 클라우드 온프레미스 환경 지원 확대 등을 추진함으로써 플랫폼 경쟁력을 한층 강화하고자 합니다. 당사가 현재 목표하고 있는 EZ Planet의 기술 고도화까지는 약 1년의 연구개발 기간이 필요할 것으로 판단하였으며, 이에 따라 금번 유상증자 대금 중 1,150백만원을 사용할 예정입니다.아울러, 당사는 MIS 및 골프센서 제품의 기술 고도화를 병행할 계획입니다. 구체적으로는 센서의 정밀도 및 내구성 향상, 측정 알고리즘 고도화, 사용자 경험(UX) 개선 및 신규 기능 탑재 등을 위한 추가 연구개발을 수행할 예정입니다. 이를 위해 연구개발 인력 확충, PoC(Proof of Concept) 수행, 시험·인증 비용, 개발용 서버 및 장비 도입 등에 연구개발비를 집중적으로 집행함으로써 중장기적인 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다.당사는 상기 언급한 기술 고도화와 AI 플랫폼 및 비전·센서 기반 솔루션의 안정적 서비스 제공과 대규모 데이터 처리·학습 환경 구축을 위하여 서버 및 관련 인프라 설비 구입에도 유상증자 자금의 일부를 사용할 예정입니다. 서버 및 인프라 확충을 통해 당사는 EZ Planet 기반 서비스의 처리 속도와 안정성을 제고하고, 고객사별 맞춤형 모델 개발·배포를 위한 테스트 환경을 강화하는 동시에, 향후 고객 수 증가와 서비스 트래픽 확대에 따른 클라우드·온프레미스 혼합 운영 체계를효율적으로 구축하고자 합니다. 서버구입 관련 집행 금액은 약 584백만원 수준으로 예상되며, 2026년 1분기부터 2026년 4분기 사이에 단계적으로 투자할 계획입니다. 이를 통해 연구개발 및 서비스 운영 인프라를 선제적으로 확보함으로써, 중장기적인 사업 확장과 수익성 개선의 기반을 마련할 것으로 판단하고 있습니다.

2-2) 마케팅비
당사는 금번 유상증자 자금 중 일부를 EZ-Planet, MIS, 골프센서 등 주요 제품 및 서비스의 인지도 제고 및 시장 확대를 위한 마케팅비로 사용할 계획입니다. 마케팅비는 주로 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 IT 및 AI 산업박람회 및 골프 관련 전시회 참가비용, 부스 설치 및 운영비용, 데모 장비 구축, 홍보물 제작비 등에 집행될 예정입니다.당사는 PGA SHOW 전시회에 참가하여 당사의 골프센서 및 스윙이지 제품을 전시할 예정입니다. PGA SHOW 전시회에는 골프업계전문가, 브랜드,제조사, 클럽/골프, 시설 운영자 등이 참가하여, 당사의 새로운 골프 기술 및 제품을 홍보할 수 있으며 골프산업의 최신트렌드, 경쟁사 동향 파악이 가능하여 당사의 기술 개발 방향성을 구축할 수 있습니다. 이러한 이유로 당사는 매년 PGA SHOW 전시회를 참여하고 있으며 2026년 1분기와 2027년 1분기에도 참여할 예정입니다. 과거 해당 전시회 참여 시 통상 200~300백만원을 지출하여 금번 유상장금 대금 중 약 200백만원과 자체자금을 통해 2026년 1분기와 2027년 1분기에 PGA 전시회 참여비로 사용할 예정입니다. SF+AW 전시회에는 당사가 매년 참가하는 전시회로 당사는 해당 전시회에서 당사의 AI비전머신, AI플랫폼 등을 홍보해 왔습니다. 해당 전시회는 SI, 머신비전 업계 관계자,바이어,기술공급자들이 참가하여 당사의 제품 홍보가 가능하여 해당 전시회에서 B2B 파트너쉽 구축이 가능할 것으로 보입니다. 또한, 대규모 산업 전시회로써 업계 동향 파악, 고객사 니즈, 경쟁사 동향 등의 파악이 가능하여 당사의 기술개발에 있어 유용한 정보 수집이 가능합니다. 당사는 금번 유상증자 대금 중 약 300백만원을 사용하여 해당 2026년 1분기와 2027년 1분기 개최 예정인 SF+AW 전시회에 참가할 예정입니다.
라. 자금 집행의 부족한 자금의 재원마련 등 운용 계획
금번 유상증자로 조달된 자금은 상기와 같이 집행할 계획이며, 실제 모집된 자금이 예상보다 부족할 경우에는, 채무상환자금을 우선으로 하며 운영자금은 자체 보유 현금, 차입 등 다양한 조달 방법으로 조달할 예정이나, 증권신고서 제출 전일구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.당사는 금번 유상증자를 통해 25,534백만원을 조달하여 이중 23,000백만원을 2회차 전환사채의 조기상환청구 대금으로 사용할 예정이나 본 증권신고서 제출 이후 당사의 주가 하락으로 유상증자 대금이 감소하게 된다면 당사가 보유하고 있는 현금 및 금융권 차입을 통해 상환할 예정입니다. 또한, 공모기간 중 당사의 경영실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 모집 예정금액의 일부만 청약이 이루어질 경우 청약이 미달하여 대표주관회사인 키움증권(주)과 인수회사인 대신증권(주) 및 에스케이증권(주)가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 공동대표주관 및 인수회사에게 총 발행금액의 2.0%를 기본 인수수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식 인수금액에 따라 16.0% 또는 20.0% 또는 25.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다. 당사는 금번 유상증자 인수계약을 대표주관회사 및 인수회사와 체결하였으며 계약에 따라 실권 발생시 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 금액이 50억원 이하 시 실권 수수료 16.0%, 50억원 초과 100억원 이하 시 실권 수수료 20.0%, 100억원 초과 시 실권 수수료 25.0%를 지급해야합니다.이러한 경우에는 금번 유상증자를 통해서 조달하는 자금의 규모가 대표주관회사 및 인수회사에 지급한 실권수수료 만큼 축소될 수 있습니다. 만일, 금번 유상증자 기간 중 당사의 경영 실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 최초 모집 예정금액 대비하여 낮은 규모가 조달될 경우 당사가 계획한 자금 사용 목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있으며, 이러한 경우 당사가 계획한 자금운용이 불가능할 수 있습니다. 또한, 당사는 공모자금 유입 후 실제 투자집행 시기까지의 자금보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 안정성이 높은 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대) 이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다. 만약 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은 당사의 자체자금 등을 이용하여 충당할 예정입니다.

(주17) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
25,534,500,000

발행제비용(2)
624,026,210

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
24,910,473,790

주1: 상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2: 상기 모집총액은 우선적으로 하단에 기재된 자금의 사용 목적에 따라 사용할 예정입니다.

주3: 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 미달로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
4,596,210
발행가액총액 x 0.018% (10원 미만 절사)

인수수수료
510,690,000
인수수수료 : 모집총액의 2.0%

추가상장수수료
3,940,000
590만원+500억원 초과금액의 10억원당 7만원 (코스닥상장규정 시행세칙 별표14. 상장수수료 및 연부과금)

등록면허세
29,000,000
증자 자본금의 x 0.40% (지방세법 제28조, 10원미만 절사)

지방교육세
5,800,000
등록면허세 x 20% ((지방세법 제151조, 10원미만 절사))

기타비용
70,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 법무사 수수료, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계
624,026,210
-

주1: 상기 금액은 예정 발행가액 기준으로 산정한 금액입니다.

주2: 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3: 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

다. 자금의 사용 목적

1. 자금의 사용목적

자금의 사용목적

(기준일 :
2025년 12월 05일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
2,534
23,000
-
-
25,534

주1: 상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정하였습니다.

주2: 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

주3: 부족자금은 당사 자체자금을 활용할 예정입니다.

2. 공모자금 세부 사용목적
금번 유상증자로 조달된 자금은 아래와 같은 우선순위로 2회차 전환사채 상환자금과 연구개발비 및 마케팅비 등의 운영자금으로 사용될 예정이며 우선순위는 아래와 같습니

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
상세현황
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환자금
2회차 전환사채 상환자금
2026.1Q
23,000
1순위

운영자금
연구개발비 및 마케팅비 등
2026.1Q~2027.1Q
2,534
2순위

합 계
25,534
-

주1)
상기 우선순위는 금번 유상증자 진행에 소요되는 발행제 비용을 제외한 우선순위 입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 실권금액에 따라 16.0% 또는 20% 또는 25%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

이와 관련하여 상기 기재된 자금사용 목적 외에 운영자금 사용 및 타용도로 사용시 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.
한편, 당사는 본 유상증자 대금을 본 증권신고서에 명시된 자금의 사용 목적에 맞게 쓰기 위한 내부통제를 갖추고 있습니다. 먼저, 유상증자 대급이 납입되는 계좌는 별도로 관리되며 해당 계좌에서 자금 사용 시 내부 품의를 진행해야하며 해당 품의는 대표이사를 포함한 책임자 다수의 승인을 득해야 합니다. 또한, ERP 전산을 통해 최종적으로 재무팀에서 승인을 득해야하고 본 증권신고서에 명시된 사용목적과 상이한 목적으로 ERP 전산이 등록되면 재무팀에서 이를 승인 거부 하도록 통제되고 있습니다.
자금 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

1) 채무상환자금 - 2회차 전환사채 상환
당사는 2024년 01월 19일 제2회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 26,000백만원을 발행하였습니다. 발행 당시 2회차 전환사채의 전환가액은 7,408원이였으나전환가액 조정에 따라 본 사채 발행 후 7개월이 되는 날인 2024년 8월 19일 및 이후 매 7개월이 되는 날을 전환가액 조정일로하고 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 높은 가액이 기산일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 시가산정액을 새로운 전환가액으로 조정하고 있습니다. 전환가액 조정 가능일 이후 당사의 주가는 지속 하락하여 본 증권신고서 제출일 현재 전환가액은 5,186원으로 조정되었습니다.
본 증권신고서 제출일 전일 주가는 2,210원으로 조정된 2회차 전환사채의 전환가격 대비낮습니다. 또한, 본 사채의 전환가액 조정에 관한 사항에 따르면 본 사채 발행 후 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자 및 무상증자를 진행할 시 전환가액을 조정해야합니다. 2회차 전환사채의 시가를 하회하는 유상증자및 무상증자 발행 시 전환가액 조정 식은 아래와 같습니다.

[시가를 하회하는 유상증자 발행 시 전환가격 조정 식]

조정 후 전환가격= 조정 전 전환가격 ×[{A+(B×C/D)} / (A+B)] = 4,754원A: 기발행주식수: 21,027,862주

B: 신발행주식수: 14,500,000주

C: 1주당 발행가격: 1,761원

D: 시가: 2,210원(2025년 12월 05일 종가로 가정)

자료: 당사 제공

[무상증자 발행 시 전환가격 조정 식]

조정 후 전환가격= 조정 전 전환가격 ×[{A+(B×C/D)} / (A+B)] = 3,396원A: 기발행주식수: 35,004,016주(금번 유상증자 완료 가정)

B: 신발행주식수: 14,144,004주

C: 1주당 발행가격: 0원(2회차 전환사채 인수계약서에 따라 무상증자 진행 시 1주당 발행가격은 0으로 함)

D: 시가: 2,210원(2025년 12월 05일 종가로 가정)

자료: 당사 제공

상기 식에 금번 유상증자 및 무상증자를 대입 시킬 시 조정된 전환가액은 3,396원이면, 이는 본 증권신고서 제출일 전일 당사 시가 대비 여전히 높은 가격입니다. 2회차 전환사채 투자자들은 당사에 1차 조기상환청구일인 2026년 01월 19일에 조기상환 진행을 요청하였습니다. 유상증자의 예상 납입일은 2026년 2월 6일로 2회차 전환사채의 1차 조기상환지급일인 2026년 01월 19일 보다 늦습니다. 또한, 예상 납입일인 2026년 2월 6일은 본 증권신고서 효력이 2026년 12월 22일 발생했을 때의 가정으로 본 증권신고서 효력이 늦어진다면 납입일 또한 미루어지게 됩니다. 이에 당사는 2025년 12월 04일 2회차 사채권자들이 조기상환청구를 본 유상증자 대금 납입일 이후로 진행하도록 모든 2회차 사채권자들과 합의서를 체결하였습니다.

[2회차 전환사채 투자자 리스트]

발행 대상자명
집합투자업자
발행권면(전자등록) 총액(원)

케이비증권 주식회사

(본건 펀드1의 신탁업자 지위에서)

지브에이자산운용
2,000,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드2의 신탁업자 지위에서)

라이프자산운용
1,000,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드3의 신탁업자의 지위에서)

스카이워크자산운용
800,000,000

한국투자증권 주식회사

(본건 펀드4의 신탁업자의 지위에서)

1,200,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드5의 신탁업자 지위에서)

아이디어브릿지자산운용
1,000,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드6의 신탁업자 지위에서)

오라이언자산운용
200,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드7의 신탁업자 지위에서)

600,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드8의 신탁업자 지위에서)

800,000,000

케이비증권 주식회사

(본건 펀드9의 신탁업자 지위에서)

400,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드10의 신탁업자 지위에서)

엔에이치헤지자산운용
2,000,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드11의 신탁업자 지위에서)

씨스퀘어자산운용
700,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드12의 신탁업자 지위에서)

800,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드13의 신탁업자 지위에서)

700,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드14의 신탁업자 지위에서)

1,800,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드 15의 신탁업자 지위에서)

프라핏자산운용
300,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드 16의 신탁업자 지위에서)

200,000,000

케이비증권 주식회사

(본건 펀드 17의 신탁업자 지위에서)

500,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드18의 신탁업자 지위에서)

타임폴리오자산운용
500,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드19의 신탁업자 지위에서)

1,500,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드20의 신탁업자 지위에서)

수성자산운용
800,000,000

케이비증권 주식회사

(본건 펀드21의 신탁업자 지위에서)

700,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드22의 신탁업자 지위에서)

2,000,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드23의 신탁업자 지위에서)

1,000,000,000

한국투자증권 주식회사

(본건 펀드24의 신탁업자의 지위에서)

신영증권
500,000,000

주식회사 씨에스어드바이저스
-
1,000,000,000

신한투자증권 주식회사
-
1,000,000,000

인피니티투자자문 주식회사
-
1,000,000,000

엔에이치-수성 제1호 메자닌 신기술투자조합
-
1,000,000,000

[2회차 전환사채 조기상환청구 기간 및 조기상환율]

구분
조기상환청구기간

조기상환

지급기일

조기상환율

From
To

60일 전
30 일전

1차
2025-11-20
2025-12-22
2026-01-19
102.01

2차
2026-02-18
2026-03-20
2026-04-19
102.2766

3차
2026-05-20
2026-06-19
2026-07-19
102.5158

4차
2026-08-20
2026-09-21
2026-10-19
102.7729

5차
2026-11-20
2026-12-21
2027-01-19
103.0301

6차
2027-02-18
2027-03-22
2027-04-19
103.2841

7차
2027-05-20
2027-06-21
2027-07-19
103.5409

8차
2027-08-20
2027-09-20
2027-10-19
103.8006

9차
2027-11-20
2027-12-20
2028-01-19
104.0604

10차
2028-02-19
2028-03-20
2028-04-19
104.319

11차
2028-05-20
2028-06-19
2028-07-19
104.5778

12차
2028-08-20
2028-09-19
2028-10-19
104.8393

한편, 2회차 전환사채의 조기상환 발생 시 당사는 조기상환대금에 조기상환율을 가산하여 투자자들에게 지급해야 합니다. 2회차 전환사채의 조기상환이 2차 조기상환지급기일인 2026년 04월 19일에 지급된다면 조기상환율은 2.2766%로 약 5.92억원의 조기상환이자가 발생합니다. 당사는 조기상환 이자에 대해서는 당사가 기보유한 현금을 사용하여 지급할 예정입니다. 당사는 2025년 3분기 기준 부채비율 및 차입금의존도는 각 430.98%, 54.2%로 2022년 이후 지속 증가하였습니다. 다만, 금번 유상증자 자금을 통해 2회차 전환사채 상환 시 당사의 부채비율 및 차입금의존도는 각각29.6%, 131.06%로 개선될 전망입니다.

[금번 유무상증자 발행 및 2회차 전환사채 상환 후 당사 재무 안전성 지표]

(단위 : 백만원)

항목
2025년 3분기
유상증자 후
2회차 전환사채 상환 후

자산총계
105,276
130,811
104,811

현금및현금성자산
9,703
35,238
9,238

부채총계
85,449
85,449
59,449

자본총계
19,827
45,362
45,362

자본금
9,879
17,764
24,836

자본잉여금
10,514
46,589
39,516

총차입금
57,025
57,025
-42.9%

부채비율
430.97%
188.37%
131.06%

차입금의존도
54.17%
43.59%
29.60%

자료: 당사 제공

2) 운영자금 - 연구개발비, 마케팅비용 등
당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금 중 제2순위 사용처로 AI 플랫폼 고도화, MIS 및 골프센서 제품 기술 고도화, 서버 구입 등의 연구개발비와 제품 마케팅 비용에 사용할 계획입니다. 연구개발비의 경우 약 2,034백만원을 2026년 4분기까지 단계적으로 집행할 예정이며, 마케팅비용은 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 전시회 참가비용 등을 중심으로 약 500백만원을 집행하여 2027년 1분기까지 사용을 완료할 예정입니다.

[운영자금 사용 예정 현황]

(단위 : 백만원)

구 분
내용
사용(예정)시기
금 액

운영자금
연구개발비
EZ Planet, 골프센서 등 기술 고도화
2026.1Q~ 2026.4Q
1,450

연구용 서버구입
2026.1Q~ 2026.4Q
584

소계
2,034

마케팅비
PGA SHOW, SF+AW 등 전시회 참여
2026.1Q ~ 2027.1Q
500

소계
500

합 계
2,534

출처
당사 제시

주1)
운영자금 내 우선순위는 따로 존재하지 않으며 사전에 발생되는 항목부터 지출 예정입니다.

당사는 운영자금 사용 계획 중 연구개발비에 가장 높은 비중을 배정하고 있습니다. 2026년 1분기부터 2026년 4분기까지 약 2,034백만원을 투입하여 AI 플랫폼, MIS, 골프센서 등 핵심 사업 영역의 기술 경쟁력 제고 및 제품 완성도 향상을 추진할 예정입니다. 또한, 당사가 기술개발한 제품 및 서비스가 매출로 이어질 수 있도록 적극적인 마케팅 수행 계획에 따라 마케팅비용으로 약 500백만원을 사용할 예정입니다.
2-1) 연구개발비

[연구개발비 상세표]

(단위 : 백만원)

구 분
내용
사용(예정)시기
금액

연구개발비
EZ Planet 고도화
2026.1Q
450

2026.2Q
450

2026.3Q
125

2026.4Q
125

MIS, 골프센서 등 양산제품 고도화
2026.1Q
100

2026.2Q
100

2026.3Q
100

연구용 서버구입 및 Azure 사용
2026.1Q
146

2026.2Q
146

2026.3Q
146

2026.4Q
146

합 계
2,034

출처
당사 제시

당사가 2025년에 출시한

EZ Planet은 MLOps 기반의 AI 플랫폼으로, AI 모델의 개발, 학습, 배포, 모니터링 전 과정을 통합 관리할 수 있는 솔루션입니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 EZ Planet의 대규모 데이터 처리 성능 개선, 고객사별 맞춤형 기능 고도화, 다양한 클라우드 온프레미스 환경 지원 확대 등을 추진함으로써 플랫폼 경쟁력을 한층 강화하고자 합니다. 당사가 현재 목표하고 있는 EZ Planet의 기술 고도화까지는 약 1년의 연구개발 기간이 필요할 것으로 판단하였으며, 이에 따라 금번 유상증자 대금 중 1,150백만원을 사용할 예정입니다. 아울러, 당사는 MIS 및 골프센서 제품의 기술 고도화를 병행할 계획입니다. 구체적으로는 센서의 정밀도 및 내구성 향상, 측정 알고리즘 고도화, 사용자 경험(UX) 개선 및 신규 기능 탑재 등을 위한 추가 연구개발을 수행할 예정입니다. 이를 위해 연구개발 인력 확충, PoC(Proof of Concept) 수행, 시험·인증 비용, 개발용 서버 및 장비 도입 등에 연구개발비를 집중적으로 집행함으로써 중장기적인 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다.당사는 상기 언급한 기술 고도화와 AI 플랫폼 및 비전·센서 기반 솔루션의 안정적 서비스 제공과 대규모 데이터 처리·학습 환경 구축을 위하여 서버 및 관련 인프라 설비 구입에도 유상증자 자금의 일부를 사용할 예정입니다. 서버 및 인프라 확충을 통해 당사는 EZ Planet 기반 서비스의 처리 속도와 안정성을 제고하고, 고객사별 맞춤형 모델 개발·배포를 위한 테스트 환경을 강화하는 동시에, 향후 고객 수 증가와 서비스 트래픽 확대에 따른 클라우드·온프레미스 혼합 운영 체계를효율적으로 구축하고자 합니다. 서버구입 관련 집행 금액은 약 584백만원 수준으로 예상되며, 2026년 1분기부터 2026년 4분기 사이에 단계적으로 투자할 계획입니다. 이를 통해 연구개발 및 서비스 운영 인프라를 선제적으로 확보함으로써, 중장기적인 사업 확장과 수익성 개선의 기반을 마련할 것으로 판단하고 있습니다.

2-2) 마케팅비

[마케팅비 상세표]

(단위 : 백만원)

구 분
내용
사용(예정)시기
금액

마케팅비
PGA SHOW 전시회 참가
2026.1Q
125

2027.1Q
125

SF+AW 전시회 참가
2026.1Q
125

2027.1Q
125

합 계
500

출처
당사 제시

당사는 금번 유상증자 자금 중 일부를 EZ-Planet, MIS, 골프센서 등 주요 제품 및 서비스의 인지도 제고 및 시장 확대를 위한 마케팅비로 사용할 계획입니다. 마케팅비는 주로 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 IT 및 AI 산업박람회 및 골프 관련 전시회 참가비용, 부스 설치 및 운영비용, 데모 장비 구축, 홍보물 제작비 등에 집행될 예정입니다.당사는 PGA SHOW 전시회에 참가하여 당사의 골프센서 및 스윙이지 제품을 전시할 예정입니다. PGA SHOW 전시회에는 골프업계전문가, 브랜드,제조사, 클럽/골프, 시설 운영자 등이 참가하여, 당사의 새로운 골프 기술 및 제품을 홍보할 수 있으며 골프산업의 최신트렌드, 경쟁사 동향 파악이 가능하여 당사의 기술 개발 방향성을 구축할 수 있습니다. 이러한 이유로 당사는 매년 PGA SHOW 전시회를 참여하고 있으며 2026년 1분기와 2027년 1분기에도 참여할 예정입니다. 과거 해당 전시회 참여 시 통상 200~300백만원을 지출하여 금번 유상장금 대금 중 약 200백만원과 자체자금을 통해 2026년 1분기와 2027년 1분기에 PGA 전시회 참여비로 사용할 예정입니다.
SF+AW 전시회에는 당사가 매년 참가하는 전시회로 스마트공장 및 자동화산업 관련 아시아 최대규모 전시회 입니다. 스마트팩토리, AI, 산업용로봇 등 제조업 혁신을 위한 기술을 전시하는 행사로 매년 코엑스에서 3월 개최하며, 관련 기업으로는 포스코, 현대로보틱스 등이 참가합니다.
당사는 해당 전시회에서 당사의 AI비전머신, AI플랫폼 등을 홍보해 왔습니다. 해당 전시회는 SI, 머신비전 업계 관계자,바이어,기술공급자들이 참가하여 당사의 제품 홍보가 가능하여 해당 전시회에서 B2B 파트너쉽 구축이 가능할 것으로 보입니다.
당사는 2024년 SF+AF 전시회에 참가하여 H사와의 EZ-Planet 모델 시스템 구축을 실현하였습니다. 해당 계약으로 당사는 약 950백만원의 매출을 인식하였습니다.

이 외에도 과거 본 전시회를 통해 당사 제품인 HIFFEN 수주 계약, 내판검사시스템 수주 계약, NAVI AI PRO 수주 계약을 체결한 바 있습니다.
또한, 대규모 산업 전시회로써 업계 동향 파악, 고객사 니즈, 경쟁사 동향 등의 파악이 가능하여 당사의 기술개발에 있어 유용한 정보 수집이 가능합니다. 당사는 금번 유상증자 대금 중 약 300백만원을 사용하여 해당 2026년 1분기와 2027년 1분기 개최 예정인 SF+AW 전시회에 참가할 예정입니다.
라. 자금 집행의 부족한 자금의 재원마련 등 운용 계획
금번 유상증자로 조달된 자금은 상기와 같이 집행할 계획이며, 실제 모집된 자금이 예상보다 부족할 경우에는, 채무상환자금을 우선으로 하며 운영자금은 자체 보유 현금, 차입 등 다양한 조달 방법으로 조달할 예정이나, 증권신고서 제출 전일구체적인 사항은 정해지지 않았습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 25,534백만원을 조달하여 이중 23,000백만원을 2회차 전환사채의 조기상환청구 대금으로 사용할 예정이나 본 증권신고서 제출 이후 당사의 주가 하락으로 유상증자 대금이 감소하게 된다면 당사가 보유하고 있는 현금 및 금융권 차입을 통해 상환할 예정입니다.
본 증권신고서 제출일 현재 당사 유형자산 중 담보력이 존재한다고 생각되는 토지 및 건물의 총 장부 금액은 약 56,344백만원입니다. 당사는 2025년 11월에 경기도 과천시 과천대로에 위치한 건물, 토지, 투자부동산의 자산 재평가를 완료하였으며, 자산재평가 결과 기존 장부가액 34,679백만원에서 56,344백만원으로 장부가액이 증가하였습니다. 이 중 당사는 토지 및 건물에 대해 21,400백만원 담보 설정하여 17,500백만원을 이미 차입하고 있습니다. 당사는금번 자산재평가로 담보자산의 장부가액이 증가하여 1금융권과 2금융권에서 약 10,000백만원 정도의 추가 차입이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 1금융권 담보대출 시 이자는 약 4.5%로 판단되며 2금융권의 경우 8%~11%로 예상됩니다. 당사가 1금융권과 2금융권에 각각 5,000백만원을 차입하고 2금융권 이자를 11%로 가정한다면 당사의 추가 차입으로 인해 증가하는 이자 비용은 약 775백만원입니다. 이에 기존 담보대출 이자는 연간 약 663백만원이 발생하고 있어 추가 담보대출 100억원 실행 시 당사의 담보대출에 따른 이자비용은 총 1,438백만원이며 이는 당사 매출의 13.1%에 해당됩니다. 이와 같은 금융비용의 증가는 당사의 수익성과 재무안정성에 악영향을 줄 수 있습니다.
또한, 공모기간 중 당사의 경영실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 모집 예정금액의 일부만 청약이 이루어질 경우 청약이 미달하여 대표주관회사인 키움증권(주)과 인수회사인 대신증권(주) 및 에스케이증권(주)가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 공동대표주관 및 인수회사에게 총 발행금액의 2.0%를 기본 인수수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식 인수금액에 따라 16.0% 또는 20.0% 또는 25.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다. 당사는 금번 유상증자 인수계약을 대표주관회사 및 인수회사와 체결하였으며 계약에 따라 실권 발생시 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 금액이 50억원 이하 시 실권 수수료 16.0%, 50억원 초과 100억원 이하 시 실권 수수료 20.0%, 100억원 초과 시 실권 수수료 25.0%를 지급해야합니다. 이러한 경우에는 금번 유상증자를 통해서 조달하는 자금의 규모가 대표주관회사 및 인수회사에 지급한 실권수수료 만큼 축소될 수 있습니다. 만일, 금번 유상증자 기간 중 당사의 경영 실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 최초 모집 예정금액 대비하여 낮은 규모가 조달될 경우 당사가 계획한 자금 사용 목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있으며, 이러한 경우 당사가 계획한 자금운용이 불가능할 수 있습니다. 또한, 당사는 공모자금 유입 후 실제 투자집행 시기까지의 자금보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 안정성이 높은 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대) 이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다. 만약 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은 당사의 자체자금 등을 이용하여 충당할 예정입니다.
(주18) 정정 전
(전략)

당사는 2024년 AI개발 플랫폼인 EZ-PLANET의 개발 후 출시 하였습니다.

ez planet.jpg
ez planet

EZ-PLANET(이지플래닛)은 클라우드 MSP자회사인 티디지의와 클라우드 융합 플랫폼으로 개발되었습니다.EZ-PLANET(이지플래닛)은 데이터 수집에서 AI학습모델 배포까지 머신러닝 전체 영역을 쉽게 개발하고 체계적으로 운영할 수 있게 하는 MLOps의 혁신적인 서비스를 제공합니다.즉, 이 플랫폼을 이용하면 어려운 인프라 지식이나 모델 운영 노하우 없이도 AI 모델 학습부터 추론, 배포까지 프로세스 전반을 통합 관리할 수 있게 됩니다.또한, 데이터 수집과 라벨링 기간을 단축할 수 있다는 장점이 있습니다. 사람이 수집했던 데이터를 API를 통해 플랫폼의 파이프라인에 연결해 자동화함으로써 인건비를 절감하고 수집된 데이터들을 일괄적으로 전치리 할 수 있습니다.

기대효과

기존 Stand Alone의 AI SW와 EZ-PLANET(이지플래닛)을 비교해 보면 위의 그래프와 같이 5배의 효율을 보이며, 모델개발 배포 유지보수 등 기업의 AI업무 비중이 높아지는 경우 그 효율성은 더욱 극대화 되는 것으로 분석되었습니다.

(주18) 정정 후
(전략)

가. EZ-PLANET(AI MLOPS 플랫폼)
1. 당사는 2024년 AI개발 플랫폼인 EZ-PLANET
(AI MLOPS 플랫폼)
의 개발 후 출시 하였습니다.

ez planet.jpg
ez planet

EZ-PLANET(이지플래닛)은 클라우드 MSP자회사인 티디지의와 클라우드 융합 플랫폼으로 개발되었습니다.EZ-PLANET(이지플래닛)은 데이터 수집에서 AI학습모델 배포까지 머신러닝 전체 영역을 쉽게 개발하고 체계적으로 운영할 수 있게 하는 MLOps의 혁신적인 서비스를 제공합니다.즉, 이 플랫폼을 이용하면 어려운 인프라 지식이나 모델 운영 노하우 없이도 AI 모델 학습부터 추론, 배포까지 프로세스 전반을 통합 관리할 수 있게 됩니다.또한, 데이터 수집과 라벨링 기간을 단축할 수 있다는 장점이 있습니다. 사람이 수집했던 데이터를 API를 통해 플랫폼의 파이프라인에 연결해 자동화함으로써 인건비를 절감하고 수집된 데이터들을 일괄적으로 전치리 할 수 있습니다.

기대효과

기존 Stand Alone의 AI SW와 EZ-PLANET(이지플래닛)을 비교해 보면 위의 그래프와 같이 5배의 효율을 보이며, 모델개발 배포 유지보수 등 기업의 AI업무 비중이 높아지는 경우 그 효율성은 더욱 극대화 되는 것으로 분석되었습니다.
2. 산업의 성장성 MLOps 플랫폼 글로벌 시장 규모는 2025년에 158억 달러로 추산되며, 2035년까지 약 1497억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)은 25.2%를 기록할 것으로 전망됩니다.3. 회사의 경쟁력 당사의 AI MLOPS 플랫폼은 데이터 수집 및 정제, 모델학습 파이프라인, 배포 자동화 등의 AI 모델 기능을 제공함으로써 제조현장에서 요구되는 운영, 관리를 효율적으로 수행할 수 있게 합니다. 이에 더해 당사는 AI 비전 검사 기반의 제조 솔루션 사업을 지속해왔으며, 이를 MLOPS 플랫폼과 연계하여 AI 자율 제조 공정 구축이 가능한 점이 핵심 경쟁력입니다. 이는 단순 비전검사 솔루션 공급업체, 단순 AI 플랫폼 공급업체 대비 차별화된 장점이라 할 수 있습니다. 이에 대한 근거로, 당사는 2025년 하반기 충남 AX 산단 실증 사업 연구과제를 수행하게 되었습니다. 당사의 MLOPS 기술이 국가 정책 및 AX 전환 전략에서 요구하는 수준의 안정성과 기술력을 보유하고 있음을 의미하는 사례라고 볼 수 있습니다.나. 생성형 AI제품 (ODIN AI, HI FENN) 1. 당사의 생성형 AI 서비스는 언어모델(LLM) 기술을 이용한 AI 에이전트인 HI FENN과 시각언어모델(VLM) 기술을 이용한 영상분석 솔루션인 ODIN AI가 있습니다. ODIN AI는 기존의 딥러닝을 이용한 AI기술의 한계를 뛰어넘어 딥러닝 기술에 자연어이해 능력을 결합한 생성형 AI 모델로 단순 객체 인식 단계를 넘어 영상 속 상황을 이해하고 설명하는 생성형 AI 관제 시스템입니다. ODIN AI는 ARC 기술을 통해 오탐률, 미탐률을 최소화하고 자연어 기반 제어 및 자동 보고 기능을 제공하여 산업현장 전반의 안전관리 효율 제공이 가능합니다. 예를 들어 실시간으로 감지된 이벤트인 화재, 침입, 쓰러짐등을 분석하고 그에대한 검증을 통해 오탐을 줄이고 사건의 개요 및 세부설명을 함께 제공함으로써 담당자가 사건의 맥락을 빠르게 이해하고 판단할 수 있도록 돕습니다.

odin ai 사례.jpg
odin ai 사례

odin ai 사례2.jpg
odin ai 사례2

산업현장에서의 중대재해 관리가 점차 중요시되고 있으며, ODIN AI의 기회가 더욱 넓어지고 있다고 볼 수 있습니다.AI 에이전트인 HI FENN은 사용자 목적을 이해하고 스스로 판단해 목표를 달성하기 위한 필요한작업을 수행하는 소프트웨어입니다. 자율성, 추론, 계획, 기억 능력을 갖추고 있으며 일정 수준의 자율성을 가지고 의사 결정, 학습 및 조정을 처리합니다. 전통적인 인공지능은 RPA, 챗봇처럼 명확하게 정의된 규칙 기반으로 작동하며, 단순 문제 해결, 단순 자동화 개념이었지만 AI 에이전트는 이를 넘어 지식기반, 맥락 이해를 바탕으로 작업을 수행한다는 점에서 큰 차이가 있습니다.

정보통신 기술을 기반으로 한 지식산업 시대에서는 공공기관이나 기업들이 IT투자, 또는 IT인프라 투자를 통하여 생산성과 효율성의 극대화를 추구하였다면, 최근 AI 기술의 발달로 촉발되고 있는 AX(인공지능 대전환)시대에서는 AI 기술의 도입과 적용이 기관과 기업의 생존 자체가 걸려있는 필수불가결한 투자라는 것은 주지의 사실입니다.

이러한 시대적 흐름 속에서 AI 에이전트는 제조, 의료, 법률 등 다양한 분야에서 수요가 증가하고 있습니다. 시장에서는 생성형AI를 이용한 사업 수익화 모델로 AI 에이전트를 개발하고 제품을 출시하며 최근 몇 년 사이 급격한 성장과 발전을 이뤄내 향후 발전 가능성이 있는 분야로 손꼽히고 있습니다.

빅테크 기업은 AI 에이전트 제품과 서비스를 출시해 생성형 AI를 활용한 수익화 모델을 만들어내는데 집중하고 있습니다. 특히 AI 에이전트는 제조, 의료, 법률 등 기존인적 전문성이 강해 기술이 침투하지 못했던 영역에서 빠르게 발전이 이뤄지고 있습니다.

ai agent 글로벌 시장 규모 그래프.jpg
ai agent 글로벌 시장 규모 그래프

글로벌 AI 에이전트 시장은 최근 급격한 성장을 이뤄내고 있습니다. 2025년 4월 발간된 리서치 기관 Precedence Research의 보고서에 따르면, 2024년 54억 3천만 달러에 달했으며, 2025년 79억 2천만 달러에서 2034년에는 약 2,360억 3천만 달러로 증가해 CAGR 45.82%로 확대될 것으로 전망됩니다.

한국 AI 에이전트 시장은 2025년부터 2030년까지 연평균 56.1%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 또한 소프트웨어정책연구소가 발표한 보고서에 따르면 2024년 국내 AI 산업 매출액은 6조 3천억원으로 집계되었습니다

이와 같이 AI 에이전트 시장은 글로벌 및 국내 모두 높은 성장세가 예상되며 관련 산업 및 응용 서비스 전반의 매출이 확대될 것으로 전망됩니다. 당사는 이러한 시장 흐름에 발맞춰 고객 맞춤형 AI 에이전트사업을 확대 및 강화하고 더 나아가 AI 에이전트 플랫폼을 개발해 고객 맞춤 AI 서비스를 제공할 계획입니다.(6) 영업현황가. 사업부문별 매출현황

(단위 : 백만원)

사업부문
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

AI 비전(생성형 AI, Platform)
6,851,
5.3
6,763
3.1
9,389
83.5
17,464
90.4

카메라모듈검사솔루션
1,288
1.0
3,137
1.4
1,854
16.5
1,863
9.6

클라우드 등
120,675
93.7
210,324
95.5
-
-
-
-

합계
128,815
100.
220,225
100.0
11,244
100.0
19,327
100.0

1) 상기 현황은 연결기준입니다.

【 대표이사 등의 확인 】

[라온피플] 대표이사 등의 확인, 서명(251205).jpg
[라온피플] 대표이사 등의 확인, 서명(251205)

증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2025년 11월 21일
증권신고서(지분증권)
최초 제출

2025년 12월 05일
[기재정정] 증권신고서(지분증권)
기재정정(파란색)

금융위원회 귀중
2025년 11월 21일

회 사 명 :
라온피플 주식회사

대 표 이 사 :
이 석 중

본 점 소 재 지 :
경기도 과천시 관천대로7나길 60 과천어반허브 C동 5층

(전 화) 1899-3058

(홈페이지) http://www.laonpeople.com

작 성 책 임 자 :
(직 책) 경영지원실장 (성 명) 김종훈

(전 화) 1899-3058

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
기명식 보통주 14,500,000주

모집 또는 매출총액 :
25,534,500,000
원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 라온피플 주식회사 → 경기도 과천시 관천대로7나길 60 과천어반허브 C동 5층 키움증권 주식회사 → 서울특별시 영등포구 의사당대로 96 대신증권 주식회사 → 서울특별시 중구 삼일대로 343 저동1가 에스케이증권 주식회사 → 서울특별시 영등포구 국제금융로 8길 31

【 대표이사 등의 확인 】

[라온피플]-대표이사 등의 확인, 서명(251121).jpg
[라온피플]-대표이사 등의 확인, 서명(251121)

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 국내외 거시경기 침체 및 불확실성이 미치는 위험

국내외 거시경제 환경의 불확실성이 증대되고 성장세가 둔화될 경우, 이는 당사의 사업 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
현재 당사는 AI머신비전 솔루션, AI스마트비전솔루션, 카메라모듈 검사기의 개발, 제조 및 판매를 주 사업으로 영위하고 있으며, 스마트폰/IT 하드웨어 등을 포함한 제조업 전방 산업 경기의 영향을 받아, 경기 변동에 직간접적으로 영향을 받는 산업이기에 글로벌 경제 성장률, 국내 경제 성장률, 환율 등의 거시적인 지표에 영향을 받는 산업입니다.
따라서 투자자께서는 국내외 경기 동향, 주요국의 정책 변화, 지정학적 리스크, 국내 정치 상황 등 거시경제 환경 변화가
당사의 사업 및 재무 상태에 미칠 수 있는 잠재적 위험을 충분히 고려하여 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

나. 산업 성장성 둔화 위험
당사는 AI 비전 기술을 기반으로 검사 장비, 플랫폼, 자동화 시스템까지 통합 솔루션을 제공하고 있습니다. 글로벌 AI 비전 시장은 영상 기반 자동화 수요 증가, 고해상도 카메라 기술 발전, 스마트팩토리 확산 등에 힘입어 제조, 전자, 자동차 등 다양한 산업에서 높은 성장세를 보이고 있습니다. 카메라 모듈 검사 시장 역시 스마트폰 및 자동차용 카메라의 고성능화 및 다중화 추세에 따라 정밀 검사 수요가 증가하며 지속적으로 확대되고 있습니다. 또한, 기업들의 디지털 전환과 멀티클라우드 도입 확대로 인해 MSP 시장 또한 글로벌 차원에서 안정적인 성장세를 보이고 있으며, 이러한 흐름 속에서 당사의 클라우드 기반 사업 역시 점진적으로 확대되고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 향후 당사가 영위하는 주력시장 또는 전방산업에 대한 수요 성장세가 둔화되거나 제한될 경우, 당사의 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 글로벌 경기 침체와 같이 당사가 예측하거나 통제할 수 없는 원인에 의한주력시장 또는 전방산업의 성장 둔화가 발생하게 된다면 당사의 경영실적에부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

다. 정부 정책 변화에 따른 사업 환경 변화 위험
정부의 AI 산업 육성을 위한 정책 개시와 대규모 예산 편성은 당사 사업에 긍정적인 효과로 작용할 수 있으나, 실제 예산의 집행 여부 및 지속 가능성은 정책 방향, 국회 심의 결과, 중앙 및 지방정부의 재정 여건 등에 따라 변동될 수 있습니다. 정권 및 정책의 변화로 인하여 지원이 축소되거나 관련 주요 법규 및 정책 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 해당 정책등에 영향을 받는 산업에 속해있는 당사의 영업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 정부는 AI 활용 확산에 따른 잠재적 문제를 예방하고 관련 산업 육성을 지원하기 위해 제도 개선 로드맵을 수립하고 법 제정 및 개정을 지속하고 있습니다. 다만, 주요 선진국의 AI산업 정책 기조 변화나 국내외 정부의 AI 관련 제도 정비 지연, 또는 산업 발전을 저해할 수 있는 신규 규제가 도입될 경우, 개인정보 보호, 데이터 수집 및 처리 기준 등에 추가적인 규제가 도입될 경우,
당사의 사업 수행 과정에 있어 비용 부담 증가, 프로젝트 일정 지연, 고객 요구사항 증가 등으로 이어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점유의하여 주시기 바랍니다

라. 경쟁 심화 및 신규 경쟁사 출현에 따른 위험
AI 비전 시장은 기술 진입장벽이 점차 낮아지고, 글로벌 및 국내 주요 제조업체들이 자사 생산라인 자동화를 강화함에 따라 시장 내 경쟁이 점차 심화되고 있습니다. 특히 카메라 검사, 반도체 및 전자부품, 자동차 부품 검사 등 핵심 응용 분야에서 대형 글로벌 장비업체와 국내 전문기업들이 AI 비전 기술 내재화를 추진하고 있어, 기존 고객사의 자가개발(내제화) 확대가 발생할 가능성도 존재합니다. 또한, 클라우드 기반 비전 플랫폼, 엣지 AI 솔루션, 머신 비전 등 인접 영역에서 신규 사업자가 진입하면서, 기술, 가격, 서비스 측면에서의 경쟁 강도가 더욱 높아질 가능성이 있습니다. 이러한 경쟁 심화는 당사의 판매단가 인하 압력, 주요 고객사 이탈, 연구개발비 부담 증가로 이어질 수 있으며, 향후 수익성 및 시장점유율 하락의 위험요인으로 작용할 수 있습니다.

당사는 지속적인 AI 알고리즘 고도화, 산업별 맞춤형 솔루션 개발, 고객 맞춤형 기술지원 강화를 통해 경쟁우위를 유지하기 위해 노력하고 있으나, 기술 트렌드 변화나 신규 경쟁사 출현 속도에 따라 이러한 대응이 충분하지 않을 경우, 당사의 영업실적과 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
당사 종속회사 (주)티디지가 속한 LSP 시장은 초기 지닙자의 고객 고착 효과가 큰 구조이나, 온프레미스 기반 라이선스 수요 둔화에 따라 기존 사업자들이 MSP/CSP 영역으로 진입한느 사례가 증가하고 있습니다. 또한, SI, 통신사, 보안업체 등 인접 업종까지 클라우드 운영 및 관리 서비스를 확대하고 있어, 동일 고객군 대상으로 한 경쟁자가 지속적으로 늘어나고 있습니다. 이와같은 상황은 서비스 차별화보다 가격, 운영, 효율성 중심의 경쟁으로 이어질 가능성이 높아, (주)티디지 역시 시장 점유율 확보과정에서 영업환경 및 수익성이 변동될 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 LSP 및 MSP 시장 내 경쟁 심화 및 신규 참여자 증가가 당사의 중장기 사업성과에 영향을 미칠 수 있음을 신중히 고려하시기 바랍니다.

마. 신규 사업 진출에 따른 위험
당사는 MLDLC 기반의 AI 개발 플랫폼 'EZ-PLANET', LLM 기반 생성형 AI 에이전트 서비스 'HI FENN', VLM 기반 영상 분석 솔루션 'Odin AI'를 출시하며 AI 비전, 플랫폼 사업과의 연계성을 강화해 왔습니다. 당사는 성장성이 높은 AI 분야를 중심으로 기존 제품군의 고도화를 통해 매출 성장과 이익률 제고를 지속적으로 추진하고 있습니다.

현재 공시일 기준으로 EZ-PLANET, HI FENN, Odin AI 외에 별도의 대규모 신규 사업 진출 계획은 없으나,
향후 신규 제품 또는 플랫폼 개발을 추진할 경우에는 지속적인 연구개발 투자와 전문 인력 확보가 필수적입니다. 당사의 자금력은 상대적으로 제한된 상황이므로, 연구개발 인력 확충이나 기술 투자 여력이 부족할 경우 기존 제품 고도화 및 향후 개발 속도가 지연되거나, 경우에 따라 사업화가 중단될 가능성도 존재합니다.

또한, 기술개발에 성공하더라도 시장 수요가 예상에 미치지 못하거나 상용화 일정이 지연될 경우 사업화 난항이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 사업 지속성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 위와 같은 사업 전개상의 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단해 주시기 바랍니다.
바. 해외기업의 국내 진출 위험

국내 AI 비전 산업은 아직 성장 초기 단계에 있으며, 글로벌 시장을 선도하는 주요 기업들과 비교할 때 기술력과 자본력 측면에서 상대적인 격차가 존재합니다. 특히 미국, 일본, 유럽 등 해외 주요 기업(Cognex, Keyence, Basler 등) 은 머신비전 및 AI 비전 분야에서 다년간의 기술 축적과 방대한 산업 데이터셋을 기반으로 글로벌 시장을 주도하고 있습니다. 반면, 국내 기업들은 비교적 제한된 자본력과 데이터 확보 여건으로 인해 제품 고도화나 글로벌 시장 진입에 있어 일정한 한계를 보이고 있습니다.다. 그럼에도 불구하고, 당사는 AI 비전 검사 솔루션, AI 카메라, 머신비전 모듈, AI 머신 비전 시스템 등 특화된 기술 역량을 바탕으로 국내 제조, 공공, 국방 등 B2B 및 B2G 시장 중심의 수요 대응에 강점을 보유하고 있으며, 산업별 특화 솔루션을 통해 기술 차별화를 추진하고 있습니다. 이러한 세부 시장에서는 당사가 상대적으로 높은 기술 적합성과 시장 대응력을 확보하고 있어, 국내 특정 산업 영역에서는 경쟁우위를 유지할 가능성이 존재합니다.
그러나, 장기적으로 글로벌 AI 비전 기업들이 고도화된 하드웨어(산업용 카메라, 렌즈, 조명 시스템)와 AI 소프트웨어를통합한 토털 솔루션 형태로 국내 시장에 진입할 경우, 당사의 시장 점유율과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 글로벌 기업들은 자본력, 글로벌 브랜드 인지도, 데이터 규모, 대형 제조사와의 네트워크 측면에서 우위를 보유하고 있어, 향후 국내 고객사의 일부 수요를 대체하거나 신규 수주 시장을 잠식할 위험이 존재합니다.
사. 전방산업에서 요구하는 기술개발 실패 위험
당사는 스마트폰, 카메라 모듈, 자동차 부품, 전자기기 등 정밀도가 요구되는 제조 라인에 AI 비전 검사 솔루션을 공급하고 있으며, 전방 산업에서는 검사 정확도 향상과 자동화고도화를 위해 AI 기반 영상 인식 기술에 대한 요구가 급격히 높아지고 있습니다. 최근에는 AI 딥러닝 검사 모델, 데이터 증강 및 엣지컴퓨팅 기술이 핵심 요소로 부상하고 있습니다. 이에 따라 당사가 전방 산업의 기술 변화에 맞춰 신규 제품 개발이나 AI 제품 고도화 개발을 지속적으로 진행하지 못할 경우, 고객사는 연구개발을 중단하거나 타 공급사로 이탈할 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
특히, AI 비전 검사 기술은 미세 결함 탐지 정확도, 데이터셋 품질, 모델 경량화 및 엣지 디바이스 적용 역량 등의 요건이 높습니다. 당사는 머신비전 구성요소인 하드웨어와 소프트웨어, 솔루션(하드웨어 및 소프트웨어)을 포함한 원스탑 서비스 형태를 제공하는 차별성을 보유한 회사임에도 불구하고 신규기술개발이 지연되거나 고객 사양에 부합하지 못할 경우, 새로운 생산 라인 투자에서 배제되거나 경쟁사 제품으로 대체될 수 있습니다. 이로 인해 시장점유율 하락, 단가 압박, 수익성 저하가 발생할 가능성이 존재합니다. 따라서 투자자 여러분께서는 전방 산업의 AI 자동화 고도화 추세와 그에 대한 당사의 기술개발 적응 속도를 주요 리스크 요인으로 주의 깊게 검토하시기 바랍니다.
아. 지적재산권 관련 위험
공시서류 제출 전일 기준으로 당사가 보유하고 있는 지적재산권은 특허권 총 98건, 상표권 총 38건입니다. 다만, 당사의 특허권과 상표권은 본 공시서류 제출일 현재 70건과 26건이 등록되어 있고, 특허권 28건과 상표권 12건이 출원한 상태로 출원 상태인 총 40건은 등록된 상태가 아니므로 향후 심사 과정의 결과로 특허권 등록이 거부되어 지식재산권 확보에 실패할 위험이 있습니다. 또한, 등록 혹은 출원된 상태의 특허권이 제3자의 특허를 침해하는 등의 사유로 무효화될 수 있으며, 이미 생산 및 판매한 제품이 제3자의 유효한 특허권을 침해한 것으로 인정될 경우 손해배상 책임까지 이어질 위험이 존재합니다.
당사는 인공지능 기반 비전 및 카메라모듈검사 솔루션을 제공하는데 있어 당사 핵심 기술 및 제품에 대한 권리를 보호할 수 있도록 국내뿐만아니라 해외에서도 특허 출원 및 등록을 진행하여 지식재산의 권리화에 힘쓰고 있습니다. 당사는 오랜 시간 동안의 연구개발을 통해 취득한 기술을 지식재산권으로서 보호받기 위하여 국내 및 해외에서 특허 등록을 비롯하여 법률에 따라 출원, 공개, 심사 시기를 결정함으로써 독자 기술이 쉽게 공개되지 않도록 보호하는 노력을 함께 기울이고 있습니다.

그럼에도 불구하고 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 지적재산권에 대한 소송 및 기타 분쟁이 발생하거나, 기술 유출 등이 발생할 경우 당사의 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한, 국내외 대기업의 시장 진입을 위한 투자 확대, 당사 특허 만료 등으로 인해 유사한 기술 기반의 제품이 개발됨에 따라 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 보안 관련 위험
당사는 인공지능 기반의 비전 검사 솔루션, AI플랫폼, 자동분류 시스템, 영상관제 솔루션등을 개발하고 제공하는데 있어서 고객사의 민감한 데이터(문서, 상담내역, 업무 기록 등)를 활용하고 있습니다.
이러한 사업 특성상 고객의 산업 기밀 정보, 이미지 및 영상데이터, AI 모델 등 민감한 정보를 처리하거나 저장하는 과정에서 이슈가 발생할 수 있으며, 특히 고객사의 데이터가 외부 클라우드 환경 등을 기반으로 운영되는 경우, 해킹, 개인정보 유출, 시스템 장애 등의 보안 관련 위험이 존재합니다.

AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용, LLM 모델 연계 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.
차. 소프트웨어 개발업 및 공급업 인력 인건비 상승에 따른 위험
당사가 영위하는 소프트웨어 개발업 및 공급업은 인력에 대한 의존도가 높은 편이며, 최근 몇 년간 소프트웨어 산업이 빠르게 성장하면서, 전문 인력의 수급 불균형으로 인해 급격한 임금 상승이 발생했습니다.
특히 AI 분야에서는 해외유출 등의 이유로 연구개발 관련 고급인력 부족 현상이 지속되고 있으며, 빅데이터 분야는 분야별 전문지식을 겸비한 고급 데이터 인력의 수급차가 두드러지는 상황입니다.
이처럼 AI 및 빅데이터 분야의 인력 부족 현상이 지속된다면, 임금 상승을 피할 수 없으며 신규 인력의 충원이 어려울 수 있습니다. 또한,
당사가 보유한 핵심개발인력을 유지하고 고급 인력 확보를 하는 과정에서 인건비의 비중이 증가할 수 있습니다. 이에 따라 영업비용이 증가하여 당사의 수익성이 낮아질 수 있으며, 재무 구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 충분히 인지하시어 투자에 신중을 기하여주시기 바랍니다

회사위험

가. 투자주의환기종목, 관리종목, 상장폐지 관련 위험
당사는 투자주의환기종목, 관리종목 내지 상장폐지 등의 위험을 줄이기 위해서는 자기자본의 확충 및 실적 개선이 반드시 필요한 상황입니다.
당사는 본 유상증자를 통해 자기자본을 확충하고자 하나, 향후 전방 산업의 침체, 당사 경쟁력 저하 등으로 현재와 같은 적자가 지속된다면 투자주의환기종목, 관리종목 내지 상장폐지 등이 발생할 수 있습니다. 투자주의환기종목 또는 관리종목으로 지정될 경우 자본시장에서의 자금 조달이 어려워지므로 유동성 위험이 증가할 수도 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
나. 매출 및 수익성 관련 위험
당사의 연결 기준 매출액은 2022년 26,490백만원, 2023년 11,244백만원, 2024년 220,226백만원, 2025년 3분기 128,816백만원을 기록하였습니다. 2024년 연결기준 매출액의 경우 전년 대비 1,858% 상승하였는데, 이는 당사가 2023년 12월에 Microsoft의 소프트웨어 라이선스 유통 및 클라우드 관리 솔루션 제공 기업인 (주)티디지 지분 36%를 인수하면서 2024년부터 티디지의 매출이 당사 연결 재무로 인식되었기 때문입니다. 한편, 2025년 3분기 매출의 경우 직전 동기 대비 약 2.26% 상승하였습니다별도 기준 매출액은 2022년 25,834백만원, 2023년 9,179백만원, 2024년 11,315백만원, 2025년 3분기 10,989백만원으로 2023년 큰 폭의 매출 하락 후 2024년부터 소폭 개선되고 있습니다. 2023년 큰폭의 매출 하락 원인으로는 중국 기업들의 카메라 모듈 사업 진출에 따른 경쟁 심화와 중국정부의 당사 주요 고객사였던 화웨이의 제재 강화로 중국향 카메라 모듈 매출 감소하였기 때문입니다. 추가로, 2023년부터 국내 골프 산업의 축소와 주요고객사인 카카오VX의 사업 축소로 당사 골프센서 매출이 크게 감소하였습니다. 2023년 골프센서 매출은 42억으로 2022년 대비 69.8% 하락하였습니다. 2024년 별도 매출의 경우 AI 카메라 모듈 검사 솔루션의 매출이 전년 대비 69.2% 증가하면서 소폭 증가하였습니다. 2025년 3분기의 경우 중대재해법 시행에 따른 AI 영상 관제 수요가 증가하여 당사의 AI 영상 관제 서비스인 오딘Ai의 매출 증가와 당사가 (주)티디지의 LSP 및 MSP를 판매 대행 하면서 발생한 매출 34.7억원이 별도 매출 상승을 견인하였습니다. 또한, AI Vision Solution 부문에 속한 골프센서의 해외향 매출이 소폭 증가하였습니다.
한편, 당사가 (주)티디지 매출을 판매 대행하게 된 이유는 (주)티디지와의 동반영업을 통한 시너지 창출과 추가적인 레퍼런스를 구축하기 위함입니다. (주)티디지 제품 판매 대행 시 당사의 역할은 소프트웨어 판매 대행, 사후 관리, 사용자 지원 서비스 등으로 업무의 범위가 당사에 집중되어 있고 가격 결정권 또한 당사에게 있어 K-IFRS의 수익인식기준에 따라 총액법으로 인식하고 있습니다.

당사는 상장 이후 2022년을 제외하고 지속적으로 적자를 기록하고 있으며, 운영자금, 채무상환자금 등의 목적으로 외부로부터 자금을 조달하여 사업을 운영하고 있습니다. 또한 연구개발과 서비스 경쟁력 강화를 위해 일정 규모 이상의 지출이 불가피한 상황으로, 본격적인 매출이 발생하기 전까지는 순손실이 지속될 것으로 예상됩니다. 당사는 매출 확대 및 수익성 개선을 위해 신규 서비스 출시, 정부과제 수행, 인력 감축 등 여러 전략을 수행 및 수행 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사 및 당사의 자회사가 계획대로 매출성장 및 수익성을 개선하지 못한다면 당사의 재무 및 운영에 있어 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.
다. 재무안정성 관련 위험
당사의 연결 기준 부채비율은 2022년 약 60.8%, 2023년 약 67.4.1%, 2024년 약 245.6%, 2025년 3분기 약 430.9%를 기록하였습니다. 이는, 한국은행의 2024년 기업경영분석보고서에 따르면 동종업계(J582 소프트웨어 개발 및 공급업)의 2024년말 기준 부채비율은 85.12% 대비 열위한 상태입니다. 당사의 유동비율 또한 2022년 약 221.0%, 2023년 약 112.9%, 2024년 약 92.2%, 2025년 3분기 47.2%를 기록하면서 2024년 동종 업계 평균(153.6%) 대비 열위한 수치를 기록하였습니다. 유동비율의 지속적인 하락원인은 차입금 증가로 인한 유동부채 증가와 지속적인 적자 및 연구개발, 인력 충원 등 영업 비용이 증가하여 현금및현금성자산과 단기금융상품의 감소로 유동자산이 감소하였기 때문입니다.
당사는 향후 자본 확충이 지연되거나 수익 및 비용구조가 개선되지 않을 경우 단기 유동성 부족 및 중장기적인 재무 건전성 저하 가능성이 존재합니다. 특히, 당사는 적자지속으로 인한 결손금 누적, 외부 차입금 의존도 증가, 보유 현금및현금성 자산의 소진 등으로 부채비율은 증가하는 한편 유동성 지표는 악화되고 있습니다. 투자자 여러분께서는 당사의 재무 구조 및 그에 따른 리스크를 충분히 고려하시어 신중히 투자 판단해 주시기 바랍니다.
라. 현금흐름 관련 위험
당사의 영업활동 현금흐름은 연결기준 2022년 약 2,084백만원, 2023년 약 -7,350백만원, 2024년 약 377백만원, 2025년 3분기 약 -37,618백만원을 기록하였습니다. 2025년 3분기 기준 영업활동 현금흐름은 음(-)의 현금흐름이 발생하였는데 이는 큰 폭의 분기순손실 발생과 재고자산 감소에 따른 영업활동 자산 및 부채의 감소에 기인합니다. 당사는 2025년 3분기 기준 약 23,022백만원의 분기순손실을 기록하고 있습니다. 투자활동 현금흐름은 2022년 약 -7,775백만원, 2023년 약 30,423백만원, 2024년 약 -20,558백만원, 2025년 3분기 약 -4,367백만원을 기록하면서 최근 3년간 2023년을 제외하고 음(-)의 투자활동 현금흐름이 발생하였습니다. 당사는 2023년 12월 티디지 인수에 따른 인수 대금을 사용하면서 단기기타금융자산의 감소 59,526백만원이 발생하였으며, 이에 따라 2023년은 양(+)의 투자활동현금흐름이 발생하였습니다. 이후 2024년에는 2회차 전환사채 발행에 따른 현금유입이 발생하여 단기기타금융자산이 증가하였으며 과천지식정보타운 지식기반상업용지 내에 있는 건물 일부 층을 매입하면서 유형자산의 취득이 20,034백만원 발생하면서 음(-)의 투자활동 현금흐름이 발생하였습니다. 재무활동현금흐름은 2022년 약 338백만원, 2023년 약 -3,342백만원, 2024년 약 4,961백만원, 2025년 3분기 약 13,191백만원을 기록하였습니다. 2024년은 당사의 차입금 증가와 2회차 전환사채 26,000백만원을 발행하면서 양(+)의 재무현금흐름이 발생하였습니다. 2025년 3분기 재무활동현금흐름의 경우 2024년 대비 크게 증가하였는데 이는 단기차입금의 증가 및 3회차 전환사채 발행에 기인합니다.
당사는 향후 자금부족을 해소하기 위하여 투자 계획등의 조정 가능성 여부를 확인하고, 현금창출능력 등에 따른 중단기적인 재무구조 변화 가능성을 검토하여 탄력적인 대응이 지속될 수 있도록 노력하고 있습니다. 또한, 영위하고 있는 AI 기술 개발을 통한 양산 이력 및 고객사 확보 등을 통한 수익성 개선을 노력하고 있습니다. 하지만 당사의 노력에도 불구하고 음(-)의 영업현금흐름이 발생, 지속되거나 당사의 대응이 부족할 경우 당사 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.
마. 관계기업 및 종속기업 관련 위험
당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 총 3개의 비상장 계열회사에 대하여 직접적으로 지분을 소유하고 있으며 당사의 3개의 계열회사는 모두 의결권 과반수 보유로 종속기업으로 분류되고 있습니다. 종속기업의 경우 당사 연결재무제표에 포함되어 당사 실적 및 재무상태에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 당사 별도재무제표상에는 투자자산으로 인식되어 향후 자산 감액으로 인한 손실 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.
당사의 종속회사는 2025년 3분기 기준 모두 당기순손실을 기록하였습니다. K-IFRS 회계처리 기준에 따라 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 또한, 종속회사의 손실은 당사 영업권 손상차손을 유발하여 당사 연결 및 별도 재무제표 내 손실 인식 위험이 있습니다. 따라서, 당사는 종속기업들의 실적에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성 또한 변동될 가능성이 존재하며, 종속기업들의 실적 악화가 지속될경우 당사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.
바. 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험
당사의 매출채권은 대부분 1개월 이내 정상적으로 회수되고 있으며, 2025년 3분기의 경우 3개월 이상 회수된 매출채권이 존재하나 12개월 내 모두 회수 되었으며 그 금액도 247백만원으로 매출액 대비 매우 낮은 비중을 차지했습니다. 2024년말의 경우 매출채권 잔액 36,252백만원 모두 6개월 이내 회수되었으며 매출액 대비 비율은 16.5%로 높지 않은 수준입니다. 이에 따라, 당사의 향후 매출채권의 회수가 지연될 가능성은 낮다고 판단됩니다.
당사의 매출채권 회전율은 2022년 8.33회, 2023년 3.95회, 2024년 23.07회, 2025년 3분기 10.95회를 기록하여 2024년 기준 업종평균인 6.98회 대비 우위인 상태입니다.

당사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 대손충당금을 설정하고 있으며, 과거 경험 상 12개월이 경과한 채권은 일반적으로 회수되지 않으므로 12개월이 경과한 채권에 대하여 전액 대손충당금을 인식하고 있습니다. 또한, 다양한 고객이 유의적으로 서로 다른 손실양상을 보이지 아니하므로, 과거의 연체일수에 기초한 충당금 설정률표는 서로 다른 고객군별로 구분하지는 않고 있습니다.
상기와 같이 검토한 바 당사의 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험은 높지 않은 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, 전방산업 경기 불황 등이 발생할 경우 매출채권의 회수가 지연될 가능성이 존재하며 당사의 현금흐름 및 재무구조가 악화될 수 있습니다.
사. 특수관계자와의 거래 관련 위험
증권신고서 제출일 현재 기준 당사는 총 3개의 기업을 특수관계자로 분류 하고 있으며 2025년 3분기 기준으로 당사는 3개의 특수관계자와 거래관계를 유지 하고 있습니다. 한편, 당사는 코스닥시장 주권상장법인으로, 상법 제542조의9에 따라 주요주주 및 그 특수관계인에 대한 신용공여 제한의 적용을 받습니다. 당사는 최대주주, 임원 및 기타 특수관계자에 지급보증한 내역이 존재하지 않습니다. 그럼에도 불구하고 추후에 기타 특수관계자에 신용공여 및 지급보증을 제공하게 된다면 당사의 재무안정성에 부정적인 영향 을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
아. 연구인력이탈 관련 위험
당사가 영위하고 있는 인공지능 시장은 신속한 기술변화, 고객의 요구사항 및 수요형태의 다변화, 새로운 제품과 서비스의 지속적인 출현 등 기술 변화가 빠르게 나타나는 시장입니다. 따라서 우수한 역량을 보유한 연구개발 인력을 보유하는 것은 회사의 가장 중요한 경쟁력 중 하나입니다. 이는 인공지능 사업을 영위하고 있는 기업들에 공통적으로 해당되는 사항으로, 업계 내 우수한 인력을 유치하기 위한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.
AI산업은 기술 기반의 산업으로서 생산 설비를 구축하기 위한 자본 투자 규모가 크지 않은 대신 전문 기술을 갖춘 인력의 확보와 장기간이 소요되는 개발 투자가 중요한 산업입니다. 따라서 전문성을 보유한 인력의 확보 및 유지는 당사가 영위하는 산업에서 핵심역량으로 작용할 수 있으며, 일반적으로 개발 인력의 인건비 비중이 판매관리비 중 가장 많은 비중을 차지하고 있습니다. 당사는 2025년 3분기 기준 133명 중 55.6%인 74명이 기술인력으로, 다수의 석ㆍ박사로 구성된 최고의 연구개발인력을 확보하는 등 해당 기술분야의 전문성을 갖추고 있습니다
.
다만, 당사 2025년 3분기 개발인력 수는 2024년 대비 23.7% 감소하였습니다. 이는 지속적인 적자 실현으로 2025년3분기에 구조조정을 통한 인력감축을 진행했기 때문입니다.

이러한 연구개발비의 지출은 장기적으로는 회사의 성장성을 확보할 수 있는 경쟁력의 원천이 될 수 있으나, 단기적으로는 비용 부담이 증가하고 당사의 수익성을 악화시키는 요인이 될 수 있습니다. 또한, 당사는 과거부터 규모 있는 연구개발비를 집행해왔으나 매출 성장은 부진하여 최근 3년간 적자가 지속되고 있는 바, 향후 이러한 연구개발이 가시적인 성과로 이어지지 않을 경우 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 당사는 향후에도 연구개발 인력을 추가적으로 유치하고 핵심인력의 유출을 방지함으로써 기술경쟁력 우위를 확보하고자 노력할 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 연구개발인력 확보 경쟁이 심화되고 기존 연구개발인력이 갑작스럽게 이탈할 경우 당사의 성장성 및 계속성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
자. 잦은 자금조달로 인한 주주가치 희석화 위험
당사는 연구개발비 및 채무상환자금을 목적으로 최근 3년간 금번 유상증자를 제외하고 총 32,000백만원을 조달한 바 있습니다. 2024년 1월 2회차 사모 전환사채(CB) 26,000백만원, 2025년 02월 제 3회 사모 전환사채(CB)를 통해 6,000백만원으로 자본시장에서 총 32,000백만원을 조달하였습니다.
이처럼 당사는 자본시장에서 자금조달을 통해 운영자금을 확보하고 있기 때문에 현재 당사의 수주 예정인 프로젝트가 예상치 못한 사유로 인해 지연되거나 자금 사용계획을 적절하게 수립하지 못할 경우, 향후에도 추가적인 자금조달을 할 수 있습니다. 또한 시장 상황으로 인해 자금조달이 원활하지 않을시에는 유동성 위험에 직면하여 큰 어려움에 처할 수 있습니다.투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있으며, 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있습니다.
차. 최대주주 지분율 희석 및 경영권 변동 관련 위험

본 공시서류 제출일 현재 최대주주인 이석중 대표이사는 발행주식총수의 39.96%인 8,336,400주를 소유하고 있으며, 최대주주 및 특수관계인은 발행주식총수의 44.71%인 9,328,400주를 보유하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 발행 예정인 주식수는 14,500,000주이며, 당사 최대주주인 이석중 대표이사는 5,794,714주를 배정 받을 예정입니다. 이석중 대표이사는 배정주식수의 30%를 청약할 예정이며, 이에 따른 예상 청약 주식수는 1,738,415주입니다. 이석중 대표는 현재 보유하고 있는 자금과 조달 가능한 자금을 고려하여 금번 청약 참여율을 30%로 결정하였습니다. 이석중 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 12월 24일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 미청약 신주인수권을 블록딜 방식으로 매각할 예정입니다. 한편, 특수관계인 3인 또한 아래 표와 같이 금번 유상증자 시 배정주식 수의 일부에 대해 청약에 참여할 계획입니다.
한편, 당사는 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권과 향후 전환가능한 3회차 전환사채가 존재하여 이에 따른 추가적인 최대주주 지분 희석 가능성이 있습니다. 따라서, 유상증자가 진행될 경우 최대주주 및 특수관계인의 지분율 희석으로 인해 당사는 경영권 분쟁, 주요 주주들간에 지분 보유 경쟁등의 위험들이 발생하여 경영권의 안정성이 크게 훼손될 가능성이 높습니다. 덧붙여 미행사 주식매수선택권 행사와 3회차 전환사채가 전환될 경우 지분율 하락을 추가적으로 야기하여 위와 같은 위험들이 심화될 수 있습니다. 이는 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
카. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험
당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 공시된 당사의 내부회계관리 운영실태를 충분히 확인하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.
파. 정부보조금 관련 위험
당
사는 최근 3년간 매출액 규모 대비 높은 연구개발비용을 집행하고 있습니다. 특히, (주)티디지 매출이 당사 연결 재무에 인식되기 전인 2023년에는 당사의 매출액 대비 연구개발비는 67.79%를 기록하였습니다. 당사는 2022년 5,957백만원(정부보조금 1,735백만원 포함), 2023년 7,623백만원(정부보조금 1,675백만원 포함), 2024년 9,214백만원(정부보조금 1,418백만원 포함), 2025년 3분기 7,707백만원(정부보조금 1,268백만원 포함)의 연구개발비용을 집행 하였습니다. 이처럼 당사는 (주)티디지 인수 이후 연결 기준 매출액이 증가하는 한편 티디지의 영위 사업이 연구개발의 중요도가 높지 않은 클라우드 유통 및 판매업임에 따라 티디지의 연구개발비가 당사 연결 기준 재무에 매출액 증가폭 대비 현저히 낮게 인식되고 있습니다. 이에 따라, 2024년 이후 매출액 대비 연구개발비가 과거 대비 크게 하락하였습니다. 다만, 별도 재무를 살펴보면 당사의 매출액 대비 연구개발비는 2022년 43.84%, 2023년 54.71%, 2024년 80.68%, 2025년 3분기 59.55%로 매출액 대비 연구개발비 비중이 높게 평가 됩니다. 한편, 당사는 연구개발비의 일부를 매년 정부로부터 보조금으로 지원받고 있습니다.
정부보조금은 당사 연구개발비 충당에 있어 중요한 재원으로 활용되고 있습니다. 정부보조금은 각 연구 프로젝트의 목적에 맞게 사용되어야 하며, 이를 준수하지 않을 경우 회사 부담으로 환입될 수 있는 리스크가 존재합니다. 따라서 정부보조금의 사용과 관리에 신중을 기하고 있으며, 관련 규정을 철저히 준수하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 예상치 못한 사유로 보조금 환입이 발생하거나 지급이 중단되는 경우, 이는 회사의 재무적 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 투자자들께서는 이와 같은 당사의 정부부조금 관련 위험성을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 일정 지연 위험

2025년 02월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO) 및 유상증자 주관업무와 관련하여 16개 증권사와 간담회를 가진 뒤 새로운 관리감독기준을 공개했습니다.
△주식가치 희석화, △일반주주 권익 훼손, △주관사의 의무 소홀 등 4가지의 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다. 위 사유 중 하나라도 해당할 경우 '중점심사' 대상으로 선정되며, 감독원은 해당 기업과 관련하여 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중적으로 심사할 것임을 밝혔습니다.

당사는 최초 증권신고서 제출 이후 유상증자 중점심사 대상에 지정되었습니다. 유상증자 중점심사 대상 선정 전 주요 심사항목에 대한 당사의 검토 결과 당사는 유상증자 중점심사대상에 일부 해당될수 있는 항목이 존재합니다. 중점심사대상 선정으로 인해, 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단에 중요한 영향을 미치는 사항이 변경될 경우 신고서에 기재된 일정에 차질이 발생할 수 있습니다. 아울러 유관기관과의 협의 과정에서도 유상증자 일정이 조정될 가능성도 있으므로, 투자자 여러분께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

나. 신주 물량 출회에 따른 주가하락 위험
금번 주주배정 유상증자의 발행예정주식수 14,500,000주는 발행주식총수 20,860,012주 대비 69.51%에 해당합니다. 신주 추가 상장 시점에 대규모 물량의 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로, 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 있는것으로 판단됩니다.
또한, 금번 증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 14,500,000주가 향후 코스닥 시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

다. 투자 주의 종목 지정에 따른 위험
당사는 최근 3년간 한국거래소의 시장감시위원회로부터 투자주의종목으로 2회 지정된 사실이 있습니다. 시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다. 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고 및 투자위험 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.
투자자들께서는 당사가 최근 3년간 투자주의종목에 2회에 지정된 만큼, 당사의 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 또한, 투자시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에 두고 임하시기 바랍니다.
라. 신주의 환금성 제약 및 주가 변동에 따른 손실 위험
당사의 금번 유상증자로 인한 발행신주는 주금 납입일 이후 코스닥시장에 추가 상장일까지 유동성이 제한될 수 있으며,
추가상장 시점에서 신주발행가액보다 주가의 수준이 낮은 경우 환금성 위험 및 원금 손실의 위험
이 있습니다. 본 유상증자 기간동안 주가의 변동이 있을 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험
주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여 회사의 금번 유상증자 발행가액이 하락할 경우 당사가 계획했던 자금운용계획 등에 차질이 빚어질 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

바. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험
금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가
증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경
될 수 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단하시기 바랍니다.

사. 집단 소송 제기 위험
당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시
일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험
이 있습니다.
아. 유상증자 철회에 따른 위험
유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 당사가 진행하는 금번 유상증자가 예기치 못한 사유로 인해 철회될 경우 당사는 자본 확충을 위하여 무상감자 등 주주에게 손실을 끼치는 방안 등을 진행할 수 있습니다.
유상증자 납입전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의
하시기 바랍니다.

자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 상장기업에 대한 관리감독기준은 투자자보호 차원에서 엄격해지고 있는 상황이며,
회사가 관련 규정을 위반할 경우 회사 및 회사가 발행한 주식에 대해 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치
가 취해질 수 있습니다.
차. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험
금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」일부개정에 따라, 주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지,
해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우에만 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4).
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
카. 재무제표 작성 기준일 이후 재무상황 변동에 따른 위험
본 공시서류 상 재무제표에 관한 사항은 2025년

3분기 재무제표 (K-IFRS 기준) 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았습니다. 당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다.
그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다.
타. 개인종합자산관리계좌(ISA) 납입한도에 따른 청약제한 위험
개인종합자산관리계좌(이하 ISA 계좌)는 연간 납입가능한도 제한(연간납입한도 2,000만원, 5년간 최대 1억원까지 납입가능하며 납입한도 이월가능)이 있는 계좌입니다. ISA계좌를 통한 신주인수권증서 보유자 청약시,
투자자별 유상증자 배정주수에 해당하는 청약증거금 납입금액이 ISA계좌 잔여납입한도를 초과할 경우 유상청약이 제한될 수 있으니,
투자자께서는 이 점 유의하시기바랍니다.

파. 기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 공시서류에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며,
투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
14,500,000
500
1,761
25,534,500,000
주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
키움증권
보통주
7,250,000
12,767,250,000

인수수수료: 모집총액 x 인수비율(50%) x 2.0%실권수수료: 실권금액 50억원 이하 16%, 50억원 초과 100억원 미만 20%, 100억원 초과 25%

잔액인수

인수
대신증권
보통주
4,350,000
7,660,350,000

인수수수료: 모집총액 x 인수비율(30%) x 2.0%실권수수료: 실권금액 50억원 이하 16%, 50억원 초과 100억원 미만 20%, 100억원 초과 25%

잔액인수

인수
SK증권
보통주
2,900,000
5,106,900,000

인수수수료: 모집총액 x 인수비율(20%) x 2.0%
실권수수료
: 실권금액 50억원 이하 16%, 50억원 초과 100억원 미만 20%, 100억원 초과 25%

잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2026년 02월 02일 ~ 2026년 02월 03일
2026년 02월 10일
2026년 02월 04일
2026년 02월 09일
2025년 12월 24일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2025년 11월 24일
2026년 01월 28일

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
23,000

운영자금
2,534

발행제비용
624

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유무상증자결정)-2025.12.05

【기 타】

1) 금번 라온피플(주)의 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 키움증권(주)입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사 및 인수회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항
'을 참고하여 주시기 바랍니다.3) 상기 모집가액 및 발행제비용은 예정가액으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정가액은 청약일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은
2026년 02월 05일과 2026년 02월 06일
2일간입니다.5) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.6) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.7) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 2025년 11월 21일 개최한 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 대표주관회사인 키움증권(주) 및 인수회사인 대신증권 주식회사 및 에스케이증권 주식회사와 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 14,500,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식 보통주
14,500,000
500
1,761
25,534,500,000
주주배정후 실권주 일반공모

주1: 최초 이사회 결의일 : 2025년 11월 21일

주2: 1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액을 기준으로 한 예정금액이며 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.
■ 모집예정가액의 산출근거
이사회결의일 직전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 모집예정가액
=
----------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일전 3거래일에 확정발행가액을 결정될 예정입니다.

[예정 발행가액 산정표]

기산일 : 2025년 11월 20일
(단위 : 원, 주)

일자
종 가
거래량
거래대금

2025/11/20
2,755
83,263
218,143,110

2025/11/19
2,805
71,344
196,100,632

2025/11/18
2,775
57,130
161,196,351

2025/11/17
2,845
256,779
762,520,976

2025/11/14
3,190
83,687
267,855,962

2025/11/13
3,315
66,382
217,659,315

2025/11/12
3,200
56,739
182,382,965

2025/11/11
3,210
42,610
138,059,195

2025/11/10
3,335
30,474
100,803,921

2025/11/07
3,230
105,919
342,491,180

2025/11/06
3,375
74,952
249,333,146

2025/11/05
3,220
63,243
201,866,922

2025/11/04
3,340
69,277
231,191,337

2025/11/03
3,400
126,086
425,949,387

2025/10/31
3,215
154,824
500,643,775

2025/10/30
3,375
58,363
192,506,705

2025/10/29
3,375
99,718
334,895,815

2025/10/28
3,430
48,830
168,941,305

2025/10/27
3,470
61,357
213,299,718

2025/10/24
3,540
49,097
176,102,530

2025/10/23
3,595
42,932
158,205,547

2025/10/22
3,695
51,038
185,277,782

2025/10/21
3,615
33,347
120,216,270

1개월 가중산술평균주가 (A)
3,228
-

1주일 가중산술평균주가 (B)
2,940
-

기산일 종가 (C)
2,755
-

A,B,C의 산술평균 (D)
2,975
(A+B+C)/3

기준주가 (E)
2,755
(C와 D중 낮은가액)

할인율 (F)
25%
-

증자비율 (G)
69.51%
-

예정발행가액(호가단위미만 절상)
1,761
기준주가 × (1-할인율) ÷[1 + (증자비율×할인율)]

■ 공모일정 등에 관한 사항
당사는 2025년 11월 21일 이사회를 통해 유상증자를 결의하였으며, 세부 일정은 다음과 같습니다.

[주요 일정]

날짜
업무내용
비고

2025년 11월 21일
이사회 결의
주요사항보고서 제출

2025년 11월 21일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2025년 11월 21일
신주발행공고 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

2025년 12월 19일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 전 제3거래일

2025년 12월 23일
권리락
신주배정기준일 전 제1거래일

2025년 12월 24일
유상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 01월 07일
신주배정 통지
-

2026년 01월 14일 ~ 2026년 01월 20일
신주인수권증서 상장 및 거래 기간
5거래일 이상 동안 거래

2026년 01월 21일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 이전까지 폐지

2026년 01월 28일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2026년 01월 29일
확정 발행가액 확정 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

2026년 02월 02일 ~ 2026년 02월 03일
구주주 청약
-

2026년 02월 04일
일반공모청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.loanpeople.com)키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

2026년 02월 05일 ~ 2026년 02월 06일
일반공모청약
-

2026년 02월 10일
주금납입/환불/배정공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.loanpeople.com)키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

2026년 02월 13일
무상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2026년 02월 25일
유상증자 신주상장 예정일
-

2026년 03월 11일
무상증자 신주상장 예정일

주1: 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.주2: 2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.주3: 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

■ 무상증자에 관한 사항

당사는 2025년 11월 21일에 개최된 이사회에서 무상증자를 결의하였으며, 유상증자 납입일(
2026년 02월 10일)의 3영업일 후인
2026년 02월 13일을 무상증자 신주배정기준일로 하여, 유상증자 후 주주명부에 기재된 주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 0.4주의 비율로 신주를 무상으로 배정하는 증자를 시행할 예정입니다. 금번 유상증자로 인해 발행되는 신주의 경우에도 자동적으로 무상증자에 참여하여 신주를 받을 수 있는 권리가 발생하게 됩니다.1) 신주의 재원 : 주식발행초과금2) 단주 처리방법 : 신주의 상장 초일 종가를 기준으로 현금 지급합니다.3) 무상증자에 관한 기타사항은 이사회를 통해 대표이사에게 위임되었으며, 상기 일정은 유관기관과의 협의를 통해 변경될 수 있습니다.(본 무상증자는 유상증자 청약자도 무상증자를 받을 수 있도록 진행되고 있습니다. 따라서, 만약 유상증자 일정이 변경되면, 본 무상증자의 일정 또한 변경될 수 있습니다.)

[무상증자 개요]

구분
내용

무상증자 신주배정 기준일
2026년 02월 13일

무상증자 신주의 주당 발행가액
500원

무상증자 신주의 종류와 수
보통주 14,144,004주

1주당 신주배정 수
0.4주

무상증자 신주의 재원
주식발행초과금

무상증자 신주권 유통 예정일
2026년 03월 11일

무상증자 신주상장일
2026년 03월 11일

주1)
무상증자 신주의 수는 현재까지 발행한 주식의 총수에서 자기주식을 제외한 유통주식수에 금번 유무상증자 이사회 결의시 결의한 유상증자 주식수를 더한 주식수에 0.4을 곱한 주식수 입니다.(단수주 절사)

주2)
무상증자 신주 수는 신주배정기준일 전 전환권의 행사, 종류주식의 권리 행사, 주식매수선택권의 권리 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 변동될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모집대상
주식수
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
14,500,000주(100.00%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.6951098590주

- 신주배정 기준일 : 2025년 12월 24일
- 구주주 청약일 :
2026년 02월 02일 ~ 2026년 02월 03일 (2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항제2호에 의거 초과청약- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
-
- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
14,500,000주(100.00%)
-

주1:
본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.

주2:
구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.6951098590주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 및 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다. 본 증권신고서 제출일 현재 주식매수선택권 행사 가능 물량은 590,000주이며, 신주배정기준일 전 모두 행사되었다고 가정할 시 1주당 배정주식수는 0.6759902978주로 변동됩니다.

주3:

신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

주4:
"고위험고수익투자신탁등" 이란 「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말합니다. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

주5:
"벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법 시행령 일부개정령」 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35이상이어야 합니다.

주6:
본 건 유상증자는 주권상장법인의 유상증자에 해당되므로, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제6호에 의거하여, 고위험고수익투자신탁등 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 10% 이상을 배정하고, 벤처기업투자신탁 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 25% 이상을 배정하기로 합니다. 이외 일반청약자 총 배정분은 전체 일반공모주식수의 65%를 배정합니다.① 1단계: 총 청약물량이 일반공모 배정분 주식수를 초과하는 경우, 각 청약자에 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 대한 공모주식 25%, 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어느 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.② 2단계: 1단계 배정 후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 1주씩 우선배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여주식보다 많은 경우에는 대표주관회사 및 인수회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

주7:
일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

주8:
단, 대표주관회사 및 인수회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에게 배정하지 아니하고 대표주관회사가 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

주9:

「자본시장법」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 11월 24일부터
2026년 01월 28일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

■ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

A. 보통주식
20,860,012

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수 (A + B)
20,860,012

D. 자기주식 + 자기주식신탁
-

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
20,860,012

F. 유상증자 주식수
14,500,000

G. 증자비율 (F / C)
69.51%

H. 구주주 1주당 배정비율 (F/ E)
0.6951098590

주) 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 및 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

3. 공모가격 결정방법

■ 확정 발행가액 산정

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.① 1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일전 제 3거래일을 기산일로 하여 코스닥 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 다음의 산식에 의하여 산정된 발행가액을 1차 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 절상하며, 1주당 발행가액이 액면가 미만일 경우에는 액면가로 합니다.

기준주가 ×【 1 - 할인율(25%)】

▶ 1차 발행가액
=
-------------------------------------

1 + 【증자비율 × 할인율(25%)】

② 2차 발행가액 산정 : 2차발행가액은 구주주 청약일전 제 3거래일을 기산일로 코스닥 시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 동일한 할인율(25%)을 적용하여 다음의 산식에 의하여 산정한 발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 절상하며, 1주당 발행가액이 액면가 미만일 경우에는 액면가로 합니다.▶ 2차 발행가액 = 기준주가 ×【1 - 할인율(25%)】③ 확정 발행가액 산정 : 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액 = MAX[MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%]

④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 신주배정기준일전 제3거래일(2025년 12월 19일)에 결정되어 2025년 12월 22일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 확정 발행가액은 구주주청약일전 제3거래일(
2026년 01월 28일)에 결정되어
2026년 01월 29일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 확정 발행가액 결정에 따라 정정 신고서(증권발행조건확정)가 금융감독원 전자공시시스템에 공시 됩니다.※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
14,500,000

주당 모집가액
예정가액
1,761

확정가액
-

모집총액
예정가액
25,534,500,000

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수로 합니다. 다만, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 및 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.(단, 1주 미만은 절사합니다)(3) 일반청약자의 최소 청약단위는 100주이며, 500주까지는 50주 단위로 청약이 가능합니다. 청약주식수가 500주를 초과할 경우 아래 표에 따르며 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 합니다. 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

100주 이상
500주 이하
50주 단위

500주 초과
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과시
1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2026년 02월 02일

종료일
2026년 02월 03일

실권주 일반공모
개시일
2026년 02월 05일

종료일
2026년 02월 06일

청약증거금
구주주
청약금액의 100%

초과청약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납입기일
2026년 02월 10일

배당기산일(결산일)
2026년 01월 01일

주1:
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2:
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주발행공고 및배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 11월 21일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

모집가액 확정의 공고
2026년 01월 29일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)

실권주 일반공모 청약공고
2026년 02월 04일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

실권주 일반공모 배정공고
2026년 02월 09일
키움증권(주) 홈페이지(http://www1.kiwoom.com)

주1: 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사의 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.주2: 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)에 공고를 할 수 없는 때에는 서울특별시에서 발행되는 일간 매일경제에 게재할 예정입니다.

(2) 청약방법
① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주". 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본·지점 및 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주". 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약 시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 09월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다.금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 키움증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」
제29조(특별계좌의 개설 및 관리)① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다.② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다.④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약: 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁등은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 요건을 충족함을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.④ 일반공모 청약은 청약주식의 단위에 따라 할 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고, 청약사무취급처는 그 차액을 납입일에 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.⑥ 청약한도a. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.6951098590주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 및 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다. 본 증권신고서 제출일 현재 주식매수선택권 행사 가능 물량은 590,000주이며, 신주배정기준일 전 모두 행사되었다고 가정할 시 1주당 배정주식수는 0.6759902978주로 변동됩니다.b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.⑦ 기타a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다
.
단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다. 단, 동일한 집합투자기구라도 운용주체(집합투자업자)가 다른 경우는 예외로 합니다.b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.c. 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.d. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 11월 24일부터
2026년 01월 28일
까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위(*)가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

(*) 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자(기존 '명부주주')
키움증권(주)의 본ㆍ지점
2026년 02월 02일 ~ 2026년 02월 03일

일반주주(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 라온피플 주식회사의 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점2) 키움증권(주)의 본점

일반공모청약(고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁청약 포함)
1) 키움증권(주), 대신증권(주), 에스케이증권(주)의 본ㆍ지점
2026년 02월 05일 ~ 2026년 02월 06일

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : '신주배정기준일' 18:00 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.6951098590주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 및 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다. 본 증권신고서 제출일 현재 주식매수선택권 행사 가능 물량은 590,000주이며, 신주배정기준일 전 모두 행사되었다고 가정할 시 1주당 배정주식수는 0.6759902978주로 변동됩니다.② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 x 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 상기 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 "대표주관회사" 및 "인수회사"가 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항 제6호에 따라 고위험고수익투자신탁등에 일반공모 배정분의 10%를 배정하고, 벤처기업투자신탁에 일반공모 배정분의 25%를 배정합니다. 나머지 주식은 개인청약자 및 기관투자자에 구분없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁등에 대한 일반공모 배정분 10%, 벤처기업투자신탁에 대한 일반공모 배정분 25% 및 개인투자자 및 기관투자자에 대한 일반공모 배정분 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모에 관한 배정수량 계산 시 "대표주관회사" 및 "인수회사"의 "청약물량"("대표주관회사" 및 "인수회사"의 청약처에서 일반공모 방식으로 접수를 받은 청약주식수를 의미한다)을 "일반공모 배정분" 주식수로 나눈 청약경쟁률에 따라 "대표주관회사"및 "인수회사"의 각 청약자에 배정하는 방식으로 합니다.

(ii) 일반공모에 관한 배정시 "대표주관회사" 및 "인수회사"의 "청약물량"이 "일반공모 배정분" 주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%와 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 "대표주관회사" 및 "인수회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(iii) 일반공모 청약결과 "대표주관회사" 및 "인수회사"의 "청약물량"이 "일반공모 배정분" 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정합니다. 배정결과 발생하는 잔여주식은 "대표주관회사" 및 "인수회사"가 인수합니다.

(iv) 단, "대표주관회사" 및 "인수회사"는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제7호에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 라온피플(주), 대표주관회사인 키움증권(주)가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화ㆍ전신ㆍFAX, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구 분
교부방법
교부일시

구주주

청약자

1),2),3)을 병행

1) 등기우편 송부

2) "대표주관회사"의 본점 교부

3) "대표주관회사"의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

1) 우편송부시

: 구주주청약초일인
2026년 02월 02일 전 수취 가능

2) "대표주관회사"의 본점

: 청약종료일 (
2026년 02월 03일)까지

3) "대표주관회사"의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부: 청약종료일 (
2026년 02월 03일))까지

일반

청약자

1), 2)를 병행

1) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 본ㆍ지점에서 교부

2) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 홈페이지나 HTS, MTS 에서 교부

1) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 본ㆍ지점: 청약종료일 (
2026년 02월 06일)까지

2) "대표주관회사" 및 "인수회사"의 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부: 청약종료일 (
2026년 02월 06일)까지

주: 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차(i). 우편을 통한 투자설명서 수령시- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.(ii). 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.(iii). 홈페이지, HTS 또는 MTS를 통한 교부청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.③ 기타(i). 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 대표주관회사의 본점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관회사의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 대표주관회사 및 인수회사에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 대표주관회사 및 인수회사의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.(ii). 구주주 청약시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」
제9조 (그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009. 2. 3.>

1. 국가

2. 한국은행

3. 대통령령으로 정하는 금융기관

4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.

5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용)① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. <개정 2013. 5. 28.>

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

② 누구든지 증권신고의 대상이 되는 증권의 모집 또는 매출, 그 밖의 거래를 위하여 청약의 권유 등을 하고자 하는 경우에는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법에 따라야 한다.

1. 제120조제1항에 따라 증권신고의 효력이 발생한 후 투자설명서를 사용하는 방법

2. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신고의 효력이 발생하기 전에 발행인이 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 예비투자설명서(신고의 효력이 발생되지 아니한 사실을 덧붙여 적은 투자설명서를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

3. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신문ㆍ방송ㆍ잡지 등을 이용한 광고, 안내문ㆍ홍보전단 또는 전자전달매체를 통하여 발행인이 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 간이투자설명서(투자설명서에 기재하여야 할 사항 중 그 일부를 생략하거나 중요한 사항만을 발췌하여 기재 또는 표시한 문서, 전자문서, 그 밖에 이에 준하는 기재 또는 표시를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

③ 집합투자증권의 경우 제2항에도 불구하고 간이투자설명서를 사용할 수 있다. 다만, 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 사용을 별도로 요청하는 경우에는 그러하지 아니하다. <신설 2013. 5. 28.>

④ 제1항 및 제3항에 따라 집합투자증권의 간이투자설명서를 교부하거나 사용하는 경우에는 투자자에게 제123조에 따른 투자설명서를 별도로 요청할 수 있음을 알려야 한다. <신설 2013. 5. 28.>

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」
제11조 (증권의 모집ㆍ매출)① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016. 6. 28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자

가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자)법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 “대통령령으로 정하는 자”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009. 7. 1., 2013. 6. 21., 2021. 1. 5.>

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(6) 주권 유통에 관한 사항
주권유통개시(예정)일:
2026년 02월 25일
(유상증자 신주) (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은
2026년 02월 10일
부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.
(8) 주금납입장소 :
우리은행 야탑역금융센터

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 12월 24일
키움증권(주)
00296290

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의 6조 3항 및 「증권의발행및공시등에관한규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 키움증권(주)로 합니다.(4) 신주인수권증서 매매 등① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 키움증권(주)의 본점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(6) 신주인수권증서의 상장당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2026년 01월 14일부터 2026년 01월 20일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2026년 01월 21일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」

제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우 「상법」 제416조제5호 및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」

제176조의8(주식의 발행 및 배정에 관한 방법 등)

④ 법 제165조의6제3항 후단에서 "대통령령으로 정하는 방법"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법을 말한다.

1. 증권시장에 상장하는 방법

2. 둘 이상의 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 투자매매업자 또는 투자중개업자를 말한다)를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법. 이 경우 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무에 관하여 필요한 세부사항은 금융위원회가 정하여 고시한다.

「코스닥시장 상장규정」

제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)① 신주인수권증권 또는 신주인수권증서의 신규상장신청인은 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 거래소에 제출하여야 한다.

② 신주인수권증권을 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증권의 발행회사의 주식(외국주식예탁증권을 포함한다. 이하 이 장에서 같다)이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증권의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권증권의 발행총수가 1만 증권 이상일 것. 이 경우 해당 증권의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

4. 신주인수권증권의 잔존 권리행사기간이 상장신청일 현재 1년 이상일 것

5. 신주인수권부사채권이 모집 또는 매출로 발행되었을 것. 다만, 주주에게 해당 사채권의 인수권이 주어진 경우에는 그러하지 아니하다.

③ 신주인수권증서를 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증서의 발행회사의 주식이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증서의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권의 양도를 허용하고, 신주인수권을 갖는 모든 주주에게 신주인수권증서를 발행하였을 것

4. 신주인수권증서의 발행총수가 1만 증서 이상일 것. 이 경우 해당 증서의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

5. 신주인수권증서의 거래 가능 기간이 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 이상일 것

제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)① 거래소는 신주인수권증권이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증권의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증권의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증권의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주인수권 행사기간이 만료되거나 행사가 완료된 경우

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증권의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

② 거래소는 신주인수권증서가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증서의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증서의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증서의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주 청약 개시일의 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 전이 된 경우. 다만, 신주인수권증서의 유통상황을 고려하여 세칙으로 정하는 경우에는 그 기간 전으로 한다.

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증서의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.② 일반주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 기존 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간
2026년 01월 14일부터 2026년 01월 20일까지(5거래일간) 거래
2026년 01월 07일부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후 제2영업일(2026년 01월 22일)까지 거래

주1:
상장거래 : 2026년 01월 14일부터 2026년 01월 20일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.

주2:
계좌대체거래 : 2026년 01월 07일부터 2026년 01월 22일까지 거래 가능합니다.-> 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2026년 01월 22일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.

주3:
신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사의 본점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.
라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항
(1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.(2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표주관회사
키움증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 최종 실권주 X 인수비율(50%)
인수수수료 : 모집총액의 2.0%실권수수료 : 잔여인수금액이 50억원 이하 시 16%, 50억원 초과 100억원 미만 시 20%, 100억원 초과 시 25%

인수회사
대신증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 최종 실권주 X 인수비율(30%)

에스케이증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 최종 실권주 X 인수비율(20%)

주1: 최종 실권주: 구주주청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식주2: 모집총액: 최종 발행가액 X 총 발행주식수주3: 잔여인수금액: 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식 또는 청약 미달주식이 존재할 경우에는 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통해 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

제6조(1주의 금액)
본 회사가 발행할 주식 1주의 금액은 500원으로 한다.

2. 주식에 관한 사항

제5조 (회사가 발행할 주식의 총수)

본 회사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000 주로 한다.
제7조 【설립 시 발행할 주식의 총수】

회사가 설립 시에 발행하는 주식의 총수는 30,000주로 한다.

제8조 【주식 및 주권의 발행과 종류】

① <삭제>

② 회사가 발행할 주식은 보통주식과 종류주식으로 한다.

③ 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한 또는 포함에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.
제8조의2 【주식 등의 전자등록】
회사는 「주식?사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하여야 한다. 다만, 회사가 법령에 따라 등록의무를 부담하지 않는 주식등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

3. 의결권에 관한 사항

제27조 【주주의 의결권】

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제28조 【상호주에 대한 의결권 제한】

본 회사, 모회사와 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 본회사의 주식은 의결권이 없다

제29조 【의결권의 볼통일행사】

① 2개 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 대에는 회의일 3일 전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제30조 【의결권 행사】

① 주주는 총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다.② 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 의결권행사에 관한 서면에 필요한 사항을 기재하여, 회의일 전일까지 회사에 제출하여야 한다.

③ 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있으며, 이 경우 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

4. 신주인수권에 관한 사항

제10조 【신주인수권】

① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 이사회의 결의로 일반 공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 종업원 및 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 회사가 경영상 필요로 외국인 투자촉진법에 의한 외국인투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

6. 긴급한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관, 기관투자자, 임직원을 포함한 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산.판매.자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

8. 주권을 신규 상장하거나 협회 등록하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수 하게 하는 경우

9.「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2(신주인수권)에 의거하여 신주를 발행하는 경우③ 주주가 신주인수권의 일부 또는 전부를 포기하거나 상실한 경우와 신주 발행에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

5. 배당에 관한 사항

제51조 【이익배당】

① 이익배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.

③ 이익 배당금은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제52조 【배당금 지급청구권 소멸시효】
이익배당금지급청구권은 5년간 이를 행사하지 않으면 소멸시효가 완성되고 시효완성으로 인한 배당금은 회사 이익을 귀속된다.

III. 투자위험요소

※ 참고자료

[용어 설명표]

용어
영문 표기
설명

증강현실
AR (Augmented Reality)
증강현실(AR)은 현실 세계에 3차원 가상의 이미지를 겹쳐서 하나의 영상으로 보여주는 기술

확장현실
XR(eXpended Reality)
VR, AR, MR을 아우르는 기술. 현재의 가상, 증강, 혼합 현실 영상 기술뿐 아니라 미래에 나타날 새로운 기술도 포괄하는 의미

메타버스
Metaverse
가공, 추상을 의미하는 메타(Meta)와 현실 세계를 의미하는 유니버스(Universe)의 합성어

SDK
S/W Development Kit
소프트웨어 개발자가 응용프로그램을 만들 수 있게 해주는 소스(Source)와 도구 패키지

스마트팩토리
Smart Factory
설계·개발, 제조 및 유통·물류 등 생산과정에 디지털 자동화 솔루션이 결합된 정보통신기술(ICT)을 적용하여 생산성, 품질, 고객만족도를 향상시키는 지능형 생산공장

스마트팜
Smart Farm
농업에 IoT, 센서, AI, 로봇, 데이터 분석을 적용해 온도, 습도, 양분, 생육을 자동 최적화하는 농장으로 인력 부족과 생산성 문제를 해결하는 신농업 모델

딥러닝
Deep Learning
머신러닝의 한 종류로, 여러 층을 가진 인공신경망(Artificial Neural Network)을 사용하여 머신러닝 학습을 수행하는 것으로 심층학습이라고도 부릅니다. 머신러닝에서는 학습하려는 데이터의 어떤 특징을 추출할지를 사람이 직접 분석하고 판단해야만 했지만, 딥러닝에서는 기계가 자동으로 학습하려는 데이터에서 특징을 추출하여 학습합니다.

대규모 언어 모델
LLM(Large Language Model)
인공지능(AI) 및 자연어 처리(NLP) 분야에서 사용되는 대규모 언어 모델을 나타냅니다. 대표적인 예로는 OpenAI의 GPT-3와 같은 모델이 있습니다. 이러한 대규모 언어 모델은 큰 데이터셋을 통해 학습되어 다양한 언어적 문제를 처리하고 이해할 수 있게 되며, 이를 활용하여 챗봇, 기계 번역, 문서 요약 등 다양한 응용 분야에서 사용됩니다.

비전 언어 모델
VLM(Vision-Language Model)
이미지(비전)와 텍스트(언어)를 동시에 이해, 추론하는 AI 모델

메타데이터
Metadata
데이터에 대한 데이터로, 효율적인 데이터 이용과 관리를 위해 중요합니다.

온프레미스
On-Premise
데이터를 외부 클라우드가 아닌 회사 내부 서버에 직접 설치해 사용하는 방식으로 중요한 정보가 외부로 나가지 않아 보안에 유리합니다.

관리형 서비스 제공자
MSP(Managed Service Provider)
CSP의 다양한 서비스를 선별하여 개별 사용자를 위한 맞춤 서비스를 제공자

클라우드 서비스 제공자
CPS(Cloud Service Provider)
퍼블릭 클라우드 서비스를 개발하고 제공하는 클라우드 생태계의 주요 공급자(Ex AWS(Amazon Web Service), MS Azure, GCP(Google Cloud Platform))

라이선싱 솔루션 파트너
LSP(Licensing Solution Partner)
Microsoft가 공식 인증한 대규모 기업용 소프트웨어 라이선스 공급 파트너

머신비전
Machine Vision
카메라, 광학장비, 이미지 센서, 영상 처리 알고리즘을 활용하여 기계가 사물을 자동으로 인식, 판단, 측정하는 기술

AI 머신비전
AI Machine Vision
딥러닝 기반 인공지능을 활용해 이미지, 영상 데이터를 자동 분석하고 불량, 결함, 패턴을 인식하는 비전 검사 기술

디지털 민첩성 지수
DAI(Digital Agility Index)
기업, 조직이 디지털 기술을 얼마나 빠르고 유연하게 도입, 활용할 수 있는지 측정하는 지표

서비스형 인프라
IaaS(Infrastructure as a Service)
인터넷을 통해 종량제 방식으로 컴퓨팅, 스토리지 및 네트워크 리소스와 같은 IT 인프라를 제공하는 비즈니스 모델(Ex AWS(Amazon Web Services), MS Azure, Google Cloud 등)

서비스형 플랫폼
PaaS(Platform as a Service)
하드웨어 및 애플리케이션 소프트웨어 플랫폼이 제3사를 통해 제공되는 형태(Ex Azure App Service, Google App Engine, AWS Elastic Beanstalk 등)

서비스형 스포트웨어
SaaS(Software as a Service)
클라우드 인프라 위에 소프트웨어를 탑재해 제공하는 형태로 IT 인프라 자원 뿐아니라소프트웨어 및 업데이트, 버그 개선 등의 서비스를 서비스 공급업체가 도맡아 제공(Ex Microsoft 365, N드라이브, 구글 드라이브, iCloud, Salesforce, Dropbox 등)

사물인터넷
loT(Internet of Things)
센서, 기기, 설비가 인터넷에 연결되어 데이터를 수집하고 상호작용하는 기술, 제조, 물류, 농업, 헬스케어 등 모든 산업의 자동화에 필수 인프라

클라우드
Cloud
네트워크, 서버, 스토리지, 애플리케이션, 서비스 등의 ICT 자원을 가상의네트워크에 접속하여 이용할 수 있도록 제공하는 환경

온프레미스
On-premise
기존의 소프트웨어 등 솔루션을 클라우드 같이 원격 환경이 아닌 자체적으로 보유한전산실 서버에 직접 설치해 운영하는 방식

전사적 자원 관리
ERP(Enterprise Resource Planning)
기업 내 생산, 물류, 재무,회계, 영업과 구매, 재고 등 경영 활동 프로세서들을 통합적으로 연계해 관리해 주고 기업에서 발생하는 정보들을 서로 공유하고 새로운 정보의 생성과 빠른 의사결정들을 도와주는 종합경영 관리 시스템

제조실행시스템
MES(Manufacturing Execution System)
제조 현장에서 직접적으로 필요한 자원의 상태, 분배, 자료수집, 품질관리, 정비관리, 성능 분석 그리고 작업 상세 일정 관리나 문서 관리 등을 관리하는 공장 정보화 시스템

전사 아키텍처
EA(Enterprise Architecture)
기업 전체의 비즈니스, 데이터, 응용, IT 인프라 구조를 통합적으로 설계해 효율적이고 일관된 IT 운영이 되도록 하는 관리 프레임워크

공급망 관리
SCM(Supply Chain Manangement)
기업에서 원재료의 생산, 유통 등 모든 공급망 단계를 수요자가 원하는 제품을 원하는 시간과 장소에 제공하는 공급망 관리 시스템

예지보전
Predictive Maintenance
센서, 데이터분석, AI 모델 등을 활용하여 설비의 고장 발생 시점을 사전에 예측하고, 고장 전에 필요한 정비만 수행하는 유지보수 방식

로봇 협업
Co-bot
사람과 동일 작업 공간에서 안전하게 협업할 수 있도록 설계된 산업용 로봇

엣지 컴퓨딩
Edge AI
데이터를 클라우드로 보내 처리하지 않고 데이터가 발생하는 현장 단말, 장비, 센서 카메라에서 직접 연산, 판단을 수행하는 기술

관심영역
ROI
영상 또는 이미지에서 검사, 분석이 필요한 특정 부분만 선택하여 처리하는 영역

응용 프로그램 인터페이스
API
서로 다른 소프트웨어, 시스템, 서비스가 표준화된 방식으로 데이터를 교환하거나 기능을 호출할 수 있도록 만든 인터페이스

1. 사업위험

[가. 국내외 거시경기 침체 및 불확실성이 미치는 위험]
국내외 거시경제 환경의 불확실성이 증대되고 성장세가 둔화될 경우, 이는 당사의 사업 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
현재 당사는 AI머신비전 솔루션, AI스마트비전솔루션, 카메라모듈 검사기의 개발, 제조 및 판매를 주 사업으로 영위하고 있으며, 스마트폰/IT 하드웨어 등을 포함한 제조업 전방 산업 경기의 영향을 받아, 경기 변동에 직간접적으로 영향을 받는 산업이기에 글로벌 경제 성장률, 국내 경제 성장률, 환율 등의 거시적인 지표에 영향을 받는 산업입니다.
따라서 투자자께서는 국내외 경기 동향, 주요국의 정책 변화, 지정학적 리스크, 국내 정치 상황 등 거시경제 환경 변화가
당사의 사업 및 재무 상태에 미칠 수 있는 잠재적 위험을 충분히 고려하여 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

(1) 글로벌 경기 동향
2025년 10월 14일 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, IMF는 2025년 세계 경제 성장률 전망치를 3.2%로 지난 7월 전망했던 3.0% 대비 0.2%p. 상향조정하였고, 2026년 세계 경제 성장률 전망치는 3.1%로 기존 7월 전망을 유지하였습니다. 미국의 관세 인하ㆍ유예에 따른 불확실성 완화, 재고 조정,무역경로 재편 등을 통한 경제주체들의 양호한 적응력과 달러 약세 등이 금번 전망치에 반영되었습니다. 주요 선진국 중 미국의 2025년 성장률 전망치는 관세 인하, 감세 법안 통과, 금융 여건 완화 등으로 지난 7월 전망치 대비 0.1%p. 상향 조정한 2.0%로 전망하였으며, 유로존의 경우 아일랜드의 견조한 성장, 독일의 민간 소비 회복 등으로 지난 7월 전망치 1.0% 대비 0.2%p. 상향한 1.2%로 전망하였습니다. 한국의 2025년 경제 성장률 전망치는 지난 7월 전망치 0.8% 대비 0.1%p. 상향한 0.9%로 전망하였으며, 2026년 경제 성장률 전망치는 2025년 대비 대폭 상향한 1.8%로 예측하였습니다. 이는 한국 경제가 2026년에는 잠재 수준의 정상 성장궤도로 복귀할 것을 전망하는 것으로 해석됩니다.

국제통화기금은 세계경제의 리스크가 여전히 하방 요인으로 기울어져 있다고 진단하면서,주요 하방 요인으로 무역 불확실성, 이민 제한 정책에 따른 생산성 악화, 재정 및 금융시장불안과 AI 등 신기술에 대한 재평가 가능성을 제시하였습니다. 다만, 무역 갈등이 완화되고 각국이 구조개혁 노력을 가속화하면서 AI 도입을 통해 생산성을 향상시킬 경우 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.

[세계 경제성장률 전망치]

(단위 : %, %p.)

구분
2024년
2025년
2026년

25.7월전망(A)
25.10월전망(B)
조정폭(B-A)
25.7월전망(C)
25.10월전망(D)
조정폭(D-C)

세계
3.3
3.0
3.2
0.2
3.1
3.1
0.0

선진국
1.8
1.5
1.6
0.1
1.6
1.6
0.0

미국
2.8
1.9
2.0
0.1
2.0
2.1
0.1

유로존
0.9
1.0
1.2
0.2
1.2
1.1
-0.1

독일
-0.5
0.1
0.2
0.1
0.9
0.9
0.0

프랑스
1.1
0.6
0.7
0.1
1.0
0.9
-0.1

이탈리아
0.7
0.5
0.5
0.0
0.8
0.8
0.0

스페인
3.5
2.5
2.9
0.4
1.8
2.0
0.2

일본
0.1
0.7
1.1
0.4
0.5
0.6
0.1

영국
1.1
1.2
1.3
0.1
1.4
1.3
-0.1

캐나다
1.6
1.6
1.2
-0.4
1.9
1.5
-0.4

한국
2.0
0.8
0.9
0.1
1.8
1.8
0.0

기타선진국
2.3
1.6
1.8
0.2
2.1
2.0
-0.1

자료: IMF World Economic Outlook Update(2025.10)

(2) 국내 경기 동향 한국은행이 2025년 8월에 발표한 경제전망보고서에 따르면 2025년 국내 경제 성장률은 건설투자가 예상보다 부진하나 추경과 경제심리 호전으로 소비 개선세가 뚜렷하고 수출도 반도체를 중심으로 양호하여 지난 5월 전망치 0.8%를 소폭 상회하는 0.9%로 전망됩니다. 또한, 2026년 경제성장률은 그간의 금리인하와 실질소득 개선 등으로 내수 부문의 회복세가 이어지겠지만 美관세 영향으로 둔화 흐름을 나타내면서 지난 5월 전망치와 동일한 1.6%로 전망됩니다.부문별로 살펴 보면, 민간소비는 심리개선, 추경 등으로 당초 전망경로를 상회할 것으로 예상됩니다. 반면, 건설투자는 침체 국면이 길어지며 2025년 중 감소폭이 지난 5월 전망 대비 확대될 것으로 예상됩니다. 설비투자의 경우 반도체장비 투자가 예상보다 견조하나 비IT 부문의 부진이 지속됨에 따라 완만한 둔화 흐름을 나타낼 전망입니다. 지식재산생산물투자는 기업의 기술경쟁력 확보 노력, 정부예산 확대로 개선세를 이어갈 전망입니다. 재화수출은 예상보다 강한 반도체 수출 호조로 2025년에는 기존 전망을 크게 상회하는 증가세를 보이겠으나 2026년에는 美관세 영향이 확대되면서 소폭 감소할 전망이며, 재화수입은 최근 내수 회복세에 힘입어 2025년에는 1.8%, 2026년에는 수출, 설비투자가 둔화되면서 1.0% 증가할 것으로 전망됩니다.

[한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망]

(단위: %)

구 분
2024년
2025년
2026년(E)

연간
상반기
하반기(E)
연간(E)
상반기
하반기
연간

GDP
2.0
0.2
1.6
0.9
2.0
1.3
1.6

민간소비
1.1
0.7
2.0
1.4
2.2
1.1
1.6

건설투자
-3.3
-12.4
-4.3
-8.3
4.4
3.2
3.8

설비투자
1.7
4.8
0.3
2.5
0.9
1.2
1.0

지식재산생산물투자
1.2
1.3
4.3
2.9
3.5
1.6
2.5

재화수출
6.4
1.6
3.3
2.5
0.4
-0.7
-0.1

재화수입
1.3
1.8
1.7
1.8
1.7
0.3
1.0

출처: 한국은행 경제전망보고서(2025.08)

당사가 영위하는 AI 머신비전 솔루션 및 카메라 모듈 검사 사업은 전방 제조업의 설비투자에 의해 수요가 발생하는 B2B 기반의 투자재 사업으로, 스마트폰 및 IT 하드웨어 등 제조업 경기의 영향을 크게 받는 구조적 특성을 가지고 있습니다. 정밀 제조공정에 납품되는 검사 장비 및 AI 비전 솔루션은 소비재가 아니라 생산라인 증설 및 전환 시에만 수요가 발생하므로, 전방산업의 제품 출시 주기, 스마트폰 출하량, 글로벌 제조업 경기 등이 당사의 매출과 직결됩니다. 또한, 고객사의 설비투자는 경기의 영향을 크게 받는 비정기적 지출이기 때문에, 경기 둔화 국면에서는 투자 시점이 지연되거나 규모가 축소될 가능성이 있습니다.글로벌 경기 둔화, 인플레이션, 통화긴축 등으로 소비자의 스마트폰과 전자제품 교체주기가 길어지고 완제품 출하 증가율이 둔화될 경우 전방 완제품 업체와 모듈 및 부품 업체는 신규 설비투자를 연기하거나 축소하는 경향이 있습니다. 이 과정에서 카메라 모듈 검사기, AI 머신비전 장비, 신규 AI 비전 솔루션의 도입 시점이 지연되며, 이는 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다 또한, 당사가 영위하는 사업은 국내외 경제 성장률, 환율, 금리 등 거시지표 변화에 민감하게 반응하는 산업 특성이 있어, 경기 변동성 확대는 고객사의 투자 축소로 직결될 수 있습니다.특히 환율 변동은 당사가 사용하는 카메라, 렌즈, 광학부품, 서버 등 주요 원재료 가격에 영향을 미쳐 원가 부담을 확대할 수 있습니다.

한편 당사는 클라우드 기반 AI 플랫폼 및 데이터 구축 사업 매출이 확대되고 있으나, 이들 사업 역시 주로 제조, 공공, 산업 고객사를 대상으로 하는 B2B 구조이므로, 전방산업의 디지털 전환 투자 여건, 예산 확충 여부, AI 도입 속도 등에 영향을 받을 수 있습니다. 클라우드 기반 서비스는 초기 설비투자를 줄일 수 있다는 점에서 제조 경기 둔화 시 일정 부분 보완재 역할을 할 수 있으나, 기본적으로 경기, 예산, IT 지출 흐름에 따라 좌우되는 구조적 제약이 존재합니다.

이러한 국내외 경기 회복 지연 또는 불확실성 장기화는 제조업 전반의 설비투자 위축과 디지털 전환 투자 지연으로 이어질 수 있으며, 이에 따라 당사의 주요 사업 수요 역시 둔화될 가능성이 있습니다. 또한, 그외 당사가 예상하지 못한 다양한 요인들로 인해 국내외 경기회복이 둔화되거나 불확실성의 영향이 커질 수 있습니다. 이에 따라 투자자 여러분께서는 경기 변동성과 전방 산업의 투자 흐름 변화가 당사의 실적과수익성에 미칠 잠재적 영향을 신중히 고려해 주시기 바랍니다

[나. 산업 성장성 둔화 위험]

당사는 AI 비전 기술을 기반으로 검사 장비, 플랫폼, 자동화 시스템까지 통합 솔루션을 제공하고 있습니다. 글로벌 AI 비전 시장은 영상 기반 자동화 수요 증가, 고해상도 카메라 기술 발전, 스마트팩토리 확산 등에 힘입어 제조, 전자, 자동차 등 다양한 산업에서 높은 성장세를 보이고 있습니다. 카메라 모듈 검사 시장 역시 스마트폰 및 자동차용 카메라의 고성능화 및 다중화 추세에 따라 정밀 검사 수요가 증가하며 지속적으로 확대되고 있습니다. 또한, 기업들의 디지털 전환과 멀티클라우드 도입 확대로 인해 MSP 시장 또한 글로벌 차원에서 안정적인 성장세를 보이고 있으며, 이러한 흐름 속에서 당사의 클라우드 기반 사업 역시 점진적으로 확대되고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 향후 당사가 영위하는 주력시장 또는 전방산업에 대한 수요 성장세가 둔화되거나 제한될 경우, 당사의 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 글로벌 경기 침체와 같이 당사가 예측하거나 통제할 수 없는 원인에 의한주력시장 또는 전방산업의 성장 둔화가 발생하게 된다면 당사의 경영실적에부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다
.

(1) AI 비전 솔루션 시장 인공지능 기술의 고도화와 함께 영상 데이터를 기반으로한 자동화 수요가 급증하면서, AI 비전 솔루션 시장은 다양한 산업 전반으로 빠르게 확산하고 있습니다. 특히, 고해상도 이미지와 정밀 검사 기술이 융합된 카메라 모듈 검사 분야는 스마트폰, 자동차 등 고부가가치 산업의 핵심 공정으로 자리잡고 있습니다. 글로벌 AI 비전 시장은 엣지(Edge) 카메라, 3D 카메라 등 고성능 카메라 기술의 발전으로 활발히 성장하고 있습니다. 디스플레이, 반도체, 2차전지, 자동차, 의류 F&B 등 다양한 분야에서 기존의 Rule 기반 머신비전 또는 육안검사으로 생기는 오류 및 번거로움을 극복하여 불량, 이물 등의 검사를 보다 효율적으로 진행할 수 있게 해주었고, 공장 자동화, 스마트 팩토리 등 4차 산업협명과 연계되어 응용 영역이 크게 확대되고 있습니다. 최근에는 헬스케어/의료, 우편, 지능형 교통시스템 등 비산업 분야까지 확장되어 광범위하게 사용되고 있습니다. [글로벌 AI 비전 시장 2024-2030 전망]

ai 비전 시장 2024-2030 추이.jpg
AI 비전 시장 2024-2030 추이

출처: Markets and Markets (2024.12)

글로벌 시장 조사 기관 Markets and Markets에 따르면 글로벌 AI 비전 시장의 규모는 2025년부터 2030년까지 22.1%의 연평균 성장률 (CAGR)을 보여주며 2025년 US 234.2억 달러에서 2030년 US 634.8억 달러에 도달할 것으로 전망하고 있습니다
.
이는 제조업이 AI 비전시장의 주요 응용 업종 중 하나로, 생산공정의 자동화 및 고정밀 품질관리 수요가 지속적으로 증가하고 있기 때문입니다. 특히 자동화된 품질검사(AI 기반 영상검사)는 반도체, 카메라모듈, 디스플레이 등 고부가가치 부품에서 낮은불량률을 요구하는 산업 특성에 따라 빠르게 확산되고 있습니다. 육안으로 식별이 어려운 미세 결함(센서, 렌즈, 웨이퍼, 패턴, 박막 등) 은 AI 비전 시스템이 담당하는 구조로 전환되고 있으며, 기존 룰기반 비전시스템보다 딥러닝 기반 모델이 비정형 결함 검출과 분류 정확도를 크게 개선하면서 수율 및 생산 안정성을 향상시키는 핵심 기술로 자리잡고 있습니다.

기존에는 2D 검사에 국한되던 비전 기술이 3D 형상 인식하고 깊이 분석까지 가능해지면서, 자동차 차체 조립, 배터리 셀 적층, 패키징 검사 등 복합 공정으로 확장되고 있습니다. 엣지 컴퓨팅(Edge AI) 과 고해상도 CMOS 이미지센서, 멀티스펙트럼 및 3D 비전 기술의 발전으로 AI 비전 시스템의 적용 영역이 확대되며, AI 비전은 단순한 불량 검출을 넘어, 공정 상태 모니터링, 예지보전(Predictive Maintenance), 로봇 협업(Co-bot) 시스템과 연계되어 스마트팩토리 전반의 지능화를 촉진하고 있습니다.

자동차, 전자, 제약, 바이오 등 주요 제조 산업에서는 전 공정의 데이터화 및 추적성(Traceability), 품질 규제 및 인증요건 강화, 글로벌 공급망 관리 체계 강화에 따라 영상데이터와 공정 메타데이터의 정합 관리(Data Integrity) 중요성이 높아지고 있습니다. 머신비전은 불량의 조기 탐지를 통해 재작업, 리콜 비용을 절감하고, 품질변동 원인의 조기 진단 및 공정 최적화로 이어지며 스마트팩토리 ROI(투자수익률)의 핵심 축으로 기능하고 있습니다. 더불어, 인력난, 숙련공 부족 문제가 심화되면서 검사 자동화의 필요성이 높아지고 있으며, 이는 AI 비전 도입을 가속화하는 구조적 요인으로 작용하고 있습니다.

다만, 이러한 긍정적인 전망에도 불구하고, 기존 생산라인은 AI 시스템 적용을 전제로 설계되지 않아, 설비 간 통신 프로토콜 차이, 인터페이스 불일치, 보안인증 절차 등으로 통합 과정에서 어려움이 발생할 수 있습니다. 특히 OT(운영기술) 환경은 안정성을 우선시하는 특성상 시스템 개조나 네트워크 변경이 제한적이므로, AI 비전 시스템을 연계하기 위해서는 추가적인 하드웨어 보완 및 공정 중단이 필요할 수 있습니다. 이에 따라 초기 구축비용 및 일정이 증가하며, 실제 상용화 속도를 늦출 위험이 존재합니다,

제조업이 둔화하거나 설비투자가 축소되는 경우, AI 머신비전에 대한 수요가 감소할 가능성이 있습니다. 비전 검사 시스템은 카메라, 조명, 렌즈, 서버, 엣지컴퓨팅 장비, 통신망, 기존 설비의 개조 등 다양한 요소가 필요해 초기 도입비용이 높은 산업입니다. 이처럼 높은 투자비용에도 불구하고, 품질 개선, 불량률 감소, 생산성 향상 효과가 단기간 내 명확히 입증되지 않을 경우, 기업들은 ROI 불확실성에 따라 도입을 지연시킬 가능성이 있습니다. 그외, 글로벌 경기 침체와 같이 당사가 예측하거나 통제할 수 없는 원인에 의한 주력시장 또는 전방산업의 성장 둔화가 발생하게 된다면 당사의 경영실적에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(2) 카메라 모듈 검사 시장

카메라 모듈 검사 시장은 스마트폰에 적용되는 카메라의 해상도와 기능이 고도화되면서 검사 공정의 중요성이 크게 확대되고 있는 분야입니다. 스마트폰 제조사들이 제품 경쟁력을 높이기 위해 듀얼, 트리플, 쿼드 등 멀티 카메라 채택을 지속적으로 확대함에 따라, 각 모듈의 정밀도 및 품질을 검증하기 위한 검사 장비 수요도 꾸준히 증가하고 있습니다.

또한, 스마트 제조, 산업 자동화 트렌드 확산으로 생산라인 전반에서 영상 기반 정밀 검사의 필요성이 높아지고 있으며, 이는 공정 안정성 확보와 수율 제고를 위한 핵심 요구사항으로 자리잡고 있습니다. 스마트폰 외에도 자율주행차, 보안 및 감시 시스템, 메타버스 기기 등 다양한 전방산업에서 고성능 이미지 센서의 활용이 확대됨에 따라, 카메라 모듈 검사 장비와 AI 기반 검사 솔루션의 적용 범위 또한 점차 넓어지고 있습니다.

시장조사기관 Verified Market Reports에 따르면, 글로벌 카메라 모듈 검사 장비 시장은 2024년 약 12억 달러(USD) 규모에서 연평균 8.1%의 성장률(CAGR)을 기록하며 2033년까지 약 25억 달러 수준으로 성장할 것으로 전망되고 있습니다.

[글로벌 카메라 모듈 검사 장비 시장 2024-2033 전망]

카메라모듈 검사 시장 2024-2033 추이

출처 : Verified Market Reports(2025.02)

그러나, 카메라모듈 검사 시장은 최전방 산업인 스마트폰 시장의 경기 및 수요 변동에 직접적으로 영향을 받는 구조이기 때문에, 중장기적으로 성장 둔화 리스크가 존재합니다. 스마트폰 시장의 보급률이 이미 높은 수준에 도달하였으며 관세나 인플레이션 등의 영향으로 새 스마트폰의 평균 판매가가 상승하고 있습니다. 또한, 스마트폰의 하드웨어 수명 연장과 운영체제의 지원 기간 확대로 인해 교체 주기가 장기화되면서 중고기기 거래가 확대되고 있어, 최전방 수요 산업인 스마트폰 시장이 점차 성숙기에 진입하고 있는 것으로 판단됩니다.

시장조사기관 International Data Corporation(IDC) 에 따르면, 2025년 전 세계 스마트폰 출하량은 전년 대비 0.6% 증가한 12억4천만 대로 예상되며, 이는 기존의 글로벌 스마트폰 출하 증가율 전망치(2.3%)에서 0.6%로 하향 조정된 수치입니다

[글로벌 스마트폰 출하량 2023-2029 전망]

글로벌 스마트폰 출하량 전망치

출처: IDC 2025, (2025.05)

이러한 스마트폰 시장의 구조적 둔화는 카메라 모듈 제조사의 생산라인 증설 계획, 신규 검사장비 투자 속도, 검사 공정 고도화 추진에 직간접적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 카메라 모듈 검사 장비는 일반적으로 신규 스마트폰 출시 주기와 생산량 변동에 민감하게 반응하는 특성이 있어, 최종 수요가 둔화될 경우 고객사들의 설비투자 집행이 지연되거나 규모가 축소될 가능성이 존재합니다. 이에 따라 검사 장비 발주 시점이 미뤄지거나 프로젝트가 보류될 위험도 발생할 수 있습니다.

또한, 스마트폰 시장 둔화 국면에서는 고객사의 설비투자 우선순위가 재조정되면서 검사설비 고도화 투자 자체가 연기되거나 일부 자동화 투자가 최소화되는 경향이 나타날 수 있습니다. 특히 스마트폰 교체주기 장기화, 생산량 증가 속도 둔화, 중고시장 확대 등 구조적 변화는 검사장비 수요의 중장기 성장 모멘텀을 약화시키는 요인으로 작용합니다. 결과적으로 이러한 산업 환경 변화는 카메라 모듈 검사 시장의 중장기 성장세를 제약할 수 있으며, 동 시장에서 사업을 영위하는 당사의 매출 변동성 및 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 전방 산업의 수요 둔화 및 투자 지연에 따른 위험 요인을 신중히 고려하여 주시기 바랍니다.

그외 글로벌 경기 둔화, 지정학적 리스크, 부품 공급망 불안정 등 외생 변수로 인해 주요 수요 산업의 투자심리가 위축될 경우, 카메라 모듈 검사 장비 및 관련 AI 검사 솔루션의 수요 또한 영향을 받을 가능성이 있습니다. 이러한 요인은 당사의 경영실적에부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 이러한 산업 및 기술 환경 변화를 신중히 고려해 주시기 바랍니다.

(3) 클라우드 유통 시장
당사는 2023년 12월 Microsoft의 소프트웨어 유통 및 클라우드 관리 솔루션 제공 사업자인 (주)티디지의 지분 36%를 인수하였습니다. LSP 클라우드 구축 및 운영 사업 확대에 따라 클라우드 관리 서비스(MSP) 시장에서의 사업 비중이 점차 증가하고 있습니다. 기업들의 디지털 전환 가속화, 멀티클라우드 환경 도입 확대, 보안 및 운영 효율화 요구 증가 등에 힘입어 MSP 서비스에 대한 수요가 지속적으로 확대되고 있으며, 이러한 시장 흐름 속에서 당사의 클라우드 관련 매출 또한 성장세를 보이고 있습니다.

클라우드는 네트워크, 서버, 스토리지, 애플리케이션, 서비스 등의 ICT 자원을 가상의네트워크에 접속하여 이용할 수 있도록 제공하는 환경을 의미하며, 이용자들은 필요한 컴퓨팅 자원을 자체적으로 구축하지 않고 인터넷으로 쉽게 이용 가능하게되어 사용자는 자신의 하드웨어 디바이스가 보유한 정보처리(컴퓨팅) 능력을 상회하는 자원을 제공받을 수 있어, 단순 저장공간의 제약을 벗어나는 것 뿐만 아니라 일반 컴퓨터로 수행 불가능한 고난도 연산 작업이 가능해지며 AI, 머신러닝, 빅데이터 분석, 자율주행, IoT 등 과거 대비 엄청난 연산 능력과 저장소, 연결성을 필요로 하는 산업이 성장하였고 이는 사실상 클라우드 환경에서만 구현 가능하기 때문에 클라우드의 중요성도 함께 높아지고 있습니다. 클라우드 시장은 2000년대 후반부터 선진국 시장을 중심으로 성장해왔으며, 인플레이션 및 높은 금리로 인해 경제 상황이 위축되는 최근 상황에서도 지속적인 성장이 예상됩니다. 클라우드 컴퓨팅은 소비자들에게 민첩성과 탄력성, 확장성을 제공하므로 인플레이션 압력 등으로 불확실한 상황에서도 기업 성장을 지원하면서 안전과 혁신의 동력으로 작용하며 성장할 것이라고 전망하였습니다. 국내 클라우드 시장의 경우도 글로벌 성장 흐름과 마찬가지로 대부분 기업의 차세대 애플리케이션이 클라우드 기반으로 교체되는 추세 등에 따라 지속적인 성장이 예상되고 있습니다. IT 시장조사업체 한국IDC는 국내 기업의 지속적인 디지털화 흐름 속에 디지털 민첩성 지수(DAI: Digital Agility Index)와 같은 기준이 생기고 비즈니스 전략에 영향을 미치면서 시장 무게중심이 IaaS에서 PaaS와 SaaS로 이동되어 향후 시장 성장세 유지에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망하였으며, 국내 퍼블릭 클라우드 서비스 시장은 2022년부터 2027년까지 5년간 연평균 16.9% 성장률로 7조 6,642억원 규모로 성장할 것으로 전망하였습니다.

[국내 퍼블릭 클라우드 서비스 2022-2027 시장 전망]

국내 클라우드 시장 전망 (2022-2027).jpg
국내 클라우드 시장 전망 (2022-2027)

출처 : IDC (2023. 09)

이러한 클라우드 시장 확장으로 기업의 IT 환경이 사용자가 모든 전산시스템을 조달 및 관리하는 온프레미스 방식에서 클라우드(IaaS, PaaS, SaaS) 기반으로 이동함에 따라, 기업이 사용하는 소프트웨어 라이선스의 형태가 근본적으로변화하고 있습니다. 과거 기업은 LSP자격을 얻은 소수 업체들을 통해 Windows, Server, Office 등을 영구 라이선스 형태로 구매를 하였습니다. 다만, 현재 클라우드 도입 이후 Microsoft 365, Azure 등 Saas 및 클라우드 기반 종량제 모델이 확산되면서 구매 경로가 직판/ CSP(클라우드 솔루션 파트너), MSP로 이동하며 전통적인 EA 및 영구라이선스 비중은지속적으로 감소하고 있습니다. 당사가 2023년 말 지분 인수한 기존 LSP 중심의 MS 제품을 유통하는 (주) 티디지 또한, 과거 LSP 중심으로 EA(Enterprise Agreement) 계약 체결, 라이선스 구성 및 조정 등 기능을 수행해왔지만, 현재는 기존 LSP 중심의 MS 제품 유통 뿐만아니라 MS의애저 클라우드 관리 사업자(MSP)로 기업의 애저클라우드 인프라 구축 및 운영 사업 및 라이선스 계약을 수행하며 사업을 확장해 나가고 있습니다.

기업들의 클라우드 수요가 급증함에 따라 대부분 자체 전산 인력의 클라우드에 대한 전문성이 미비하여, 컨설팅부터 구축, 운영, 관리 서비스까지 제공해주는 MSP를 찾는 수요가 늘고 있으며, MSP는 기업의 클라우드 파트너 역할을 수행함으로써 산업 내 핵심적 존재로 부상하고 있습니다. 이러한 시장 흐름 속에서 당사의 클라우드 관련 매출 또한 성장세를 보이고 있습니다.

MSP 시장은 기업의 IT 인프라 운영, 클라우드 전환 및 관리, 보안, 네트워크, 애플리케이션 관리 등을 전문 서비스 사업자에게 위탁하는 방식으로, 클라우드 도입 증가와 비용 최적화 트렌드에 따라 꾸준히 성장해 왔습니다. 시장조사기관 Grand View Research에 따르면 글로벌 MSP 시장 규모는 2024년 약 3,353억 달러에서 2030년 약 7,310억 달러로 확대될 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR)은 약 14.1%에 달할 것으로 전망됩니다.

[MSP 시장 2018-2030 전망]

msp 시장 전망 2018-2030 추이.jpg
MSP 시장 전망 2018-2030 추이

출처 : Grand View Research (2025.04)

그러나, MSP 시장이 기대만큼 성장하지 못하거나 경기 둔화로 시장 확대 속도가 완만해질 경우, 기업들은 클라우드 전환 및 운영 위탁 관련 지출을 축소하거나 투자 시점을 지연할 가능성이 높습니다. 클라우드 비용 절감을 위해 자체 운영을 강화하거나 워크로드 이전을 최소화하려는 움직임이 나타날 경우, MSP 서비스 수요가 감소해 당사의 신규 수주 및 라이선스 판매에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, MSP 시장 성장세가 둔화되면 사업자 간 경쟁이 심화되어 서비스 단가 인하 압력 및 유지보수, 기술지원 비용 증가가 발생할 가능성이 있으며, 이는 당사의 수익성 저하로 직결될 수 있습니다. 기술 변화 속도가 매우 빠른 MSP 시장 특성상, 클라우드및 AI 보안 역량 확보가 늦어질 경우 신규 고객 확보 실패 또는 기존 고객 이탈 가능성도 존재합니다. MSP 사업이 반복 매출 기반의 안정적 구조로 정착되지 못하고 프로젝트 중심 및 단발성 위탁형 모델에 머물 경우, 당사의 매출 변동성이 커지고, 중장기적으로 계획한 비즈니스 모델 전환 속도 역시 지연될 수 있습니다.

아울러 글로벌 거시경제 둔화, 지정학적 긴장, IT 투자 위축 등의 외부 요인이 발생할 경우 고객사의 예산 집행이 보수적으로 변하면서 MSP뿐 아니라 당사의 다른 주요 사업 수요에도 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인들은 당사의 전반적인 실적과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크로 작용할 수 있습니다.따라서 투자자 여러분께서는 MSP 시장의 성장 동향, IT 및 클라우드 지출 추세, 경쟁환경 변화, 글로벌 경기 변동성 등을 신중히 고려해 주시기 바랍니다.

[다. 정부 정책 변화에 따른 사업 환경 변화 위험]

정부의 AI 산업 육성을 위한 정책 개시와 대규모 예산 편성은 당사 사업에 긍정적인 효과로 작용할 수 있으나, 실제 예산의 집행 여부 및 지속 가능성은 정책 방향, 국회 심의 결과, 중앙 및 지방정부의 재정 여건 등에 따라 변동될 수 있습니다. 정권 및 정책의 변화로 인하여 지원이 축소되거나 관련 주요 법규 및 정책 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 해당 정책등에 영향을 받는 산업에 속해있는 당사의 영업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 정부는 AI 활용 확산에 따른 잠재적 문제를 예방하고 관련 산업 육성을 지원하기 위해 제도 개선 로드맵을 수립하고 법 제정 및 개정을 지속하고 있습니다. 다만, 주요 선진국의 AI산업 정책 기조 변화나 국내외 정부의 AI 관련 제도 정비 지연, 또는 산업 발전을 저해할 수 있는 신규 규제가 도입될 경우, 개인정보 보호, 데이터 수집 및 처리 기준 등에 추가적인 규제가 도입될 경우,
당사의 사업 수행 과정에 있어 비용 부담 증가, 프로젝트 일정 지연, 고객 요구사항 증가 등으로 이어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점유의하여 주시기 바랍니다.

1. AI 산업 관련 정부 정책

당사가 영위하는 사업의 근간이 되는 인공지능 기술이 비약적으로 발전하면서 산업 내 다양한 사업에 활용되고 있으며, 이에 정부의 각종 정책들이 산업의 발전 방향 혹은 규제 등에 영향을 크게 미치고 있습니다. 정책에 더불어 관계 법령들을 제정함으로써 산업의 기본 발전 및 방향성이 민간 뿐만 아닌 정부 차원의 주도로 이루어지고 있습니다. 국내 정부 또한 그 중요성을 인식하여 데이터 및 AI 경제 활성화 계획(2019.01)을 시작으로, 혁신성장 확산 및 가속화 전략(2019.08), 한국판 뉴딜 2.0(2021.07), 제1차 데이터 산업 진흥 기본계획(2023.01) 및 초거대AI 경쟁력 강화 방안(2023.04), 비정형 데이터 익명화 가이드라인(2024.02) 등의 정책을 연달아 시행하며 인공지능 국가 경쟁력 강화를 위해 적극적인 투자를 진행하고 있습니다.

(1) 데이터 및 AI 경제 활성화 계획 (2019.01)
과학기술정보통신부는 2019년 01월 16일 4차 산업혁명의 성공이 고도의 인공지능 기술 확보 등에 의존한다는 인식 아래 데이터 및 인공지능의 육성전략 및 융합을 촉진하는 5개년 실행계획을 수립 및 발표하였습니다. 향후 5년간 데이터의 수집에서 유통, 활용에 이르는 가치사슬의 전 주기를 활성화하고 인공지능 생태계의 조성 등을 촉진하는 9개의 정책과제를 제시하였습니다. 이러한 과제를 통해 정부는 2023년까지 국내 데이터 시장을 30조원 규모로 성장시키고 인공지능 분야의 유니콘 기업 10개 육성, 관련분야 전문 인력 1만 명 양성 등의 목표를 수립하였습니다.

[데이터 및 AI 경제 활성화 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

데이터 가치사슬 전 주기 활성화

1) 공공 및 민간 분야 별 빅데이터 센터 100개 구축 및 빅데이터 플랫폼 10개 구축

2) 데이터 구매, 가공비용을 지원하는 바우처 사업 추진 (연간 1,640개)

3) 개인데이터를 활용하는 사업 확대 및 실시(연간 8개)

세계적 수준의 인공지능 혁신 생태계 조성

1) 데이터, 알고리즘, 컴퓨팅 파워 등 인공지능 개발 핵심 인프라의 원스톱 제공

2) 인공지능 관련 기초연구와 HW,SW 기술개발 및 챌린지 방식의 R&D 추진

3) 인공지능 전문기업의 기술개발 집중지원 및 해외와 국내 기업간의 협력 프로젝트 지원

데이터와 인공지능의 융합촉진

1) 인공지능 융합 클러스터 조성 구축(20-29년, 총 1조원 규모 예타추진)

2) 국가정보화 사업에 데이터와 인공지능의 적극적 활용 지원 (22년 35%) 및 다양한 산업분야 확산을 위한 시범서비스 추진

3) 데이터와 인공지능 활용 촉진제도 확보(국가정보화기본법 개정) 및 안전한 활용을 보장하는 제도 강화 (개인정보 관련 법령 개정)

4) 데이터와 인공지능 관련 전문, 실무, 산업 맞춤형 교육 및 분야별 현장인력 기술교육 실시와 이노베이션 아카데미 신설 (연간 2,000명)

출처: 과학기술정보통신부, 데이터 및 AI 경제 활성화 계획 (2019.01)

(2) 혁신성장 확산 및 가속화 전략 (2019.08)
상기 기술한 데이터 및 AI 경제 활성화 계획(2019.01)을 데이터 및 AI 분야에서의 단기 및 중장기 정책과제를 담은 로드맵으로 삼아 추진하는 과정에서 정부는 그간의 성과를 바탕으로 혁신성장을 한 단계 업그레이드 하기 위한 방안으로서 2019년 08월 혁신성장 확산 및 가속화 전략을 마련하였습니다. 산업생태계 혁신 가속화를 위한 전략으로 '플랫폼 경제 가속화', '선도사업 성과 고도화', '산업간 연결과 융합 촉진'의 3가지 정책 과제 및 80개의 세부 과제를 발표하였으며, 주요 세부 과제는 아래와 같습니다.

[혁신성장 확산 및 가속화 전략(2019.08) 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

데이터 및 AI 융합 신산업 클러스터 조성

1) 데이터 및 AI를 활용하여 지역 주력산업 혁신과 신산업 창출을 촉진할 수 있는 거점 마련

2) 자동차, 헬스케어, 에너지 산업 분야와 AI를 융합하는 R&D 추진

3) 24년까지 광주(전남)에 데이터센터, 장비 등 인프라를 포함한 집적단지 조성

AI 기반 제조혁신 로드맵 수립

1) 스마트산단 실행계획, 스마트제조 공급기업 육성방안, AI 기반 제조혁신 로드맵 수립 등 제조혁신 지원

2) 제조데이터의 생성-수집-분석-활용 등 단계별 지원전략 마련

3) 중소기업의 제조데이터 수집, AI 기반 분석, 제조현장 진단 등을 지원하는 데이터 센터 구축

데이터 3법 개정

1) 데이터의 본격적인 산업적 활용을 뒷받침할 ‘데이터 3법(개인정보보호법, 정보통신망법, 신용정보법)’ 개정 추진

2) 가명정보 개념 도입 및 활용범위 확대, 법 위반에 대한 제재 강화 등

빅데이터 얼라이언스 구성 및 운영

1) 데이터의 안전하고 체계적인 구축, 활용방안 등을 논의하는 민간 및 공공 협의체인 '빅데이터 얼라이언스' 구성 및 운영

2) 빅데이터 플랫폼별 대표, 관계부처 등이 참여하는 전략위원회 및 4개 분과 등으로 구성

데이터 거래지원

거버넌스 구축

1) 플랫폼간 데이터 연계, 표준화 및 품질확보, 안전한 데이터 활용을 위한 개선방안 마련 등 데이터 거래 촉진 기반 조성

2) 분야별 빅데이터 플랫폼 연결, 거래 가이드라인, 표준계약서 마련 등 지원

출처: 과학기술정보통신부, 혁신성장 확산 및 가속화 전략 (2019.08)

(3) 한국판 뉴딜 2.0 (2021.07)
한국판 뉴딜 2.0은 코로나19 사태로 인한 경제 위기를 극복하고 글로벌 경제를 선도하기 위한 한국의 국가발전전략으로, 디지털뉴딜 정책의 일환으로 D.N.A(Data, Network, AI) 생태계 강화와 메타버스, 지능형로봇, IOT 등 AI 기반의 초연결 신산업 육성을 표방하며 정부는 국내 AI 산업 발전을 위해 투자하고 있습니다. 특히, 2020년 07월 한국판 뉴딜 1.0을 통해 추진하였던 D.N.A 생태계 육성 성과의 확산을 한국판 뉴딜 2.0을 통해 유도하고자 하였으며, 구체적으로 개인전보보호법 개정을 통한 마이데이터 전분야 확산, 가명정보 결합 및 활용 지원을 통한 민간 데이터 활용 촉진 등을추진전략으로 삼았습니다. 또한, 한국판 뉴딜 1.0 당시 D.N.A 생태계 강화에 편성되었던 31.9조원의 사업비를 33.5조원으로 추가편성 하는 등 데이터 및 인공지능 분야에 대한 적극적인 정책적 투자 의지를 나타냈습니다.

[혁신성장 확산 및 가속화 전략(2019.08) 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

D.N.A 생태계 강화
1) 국민생활과 밀접한 분야 데이터 구축, 개방, 활용2) 개인정보보호법 개정으로 마이데이터 전산업 확산 기반 마련 및 공공 및 의료 등 분야별 마이데이터 활성화3) '가명정보활용지원센터' 구축, 가명정보 처리컨설팅 등을 통해 기업 및 기관들이 개인정보를 안전하제 가명처리 및 활용할 수 있도록 지원4) 디지털 신기술 보호, 데이터 활용 촉진 등을 위한 지식재산제도 혁신 및 '디지털경제전환 3법' 제정 추진

출처: 기획재정부, 한국판 뉴딜 2.0 추진계획 (2021.07)

(4) 제1차 데이터 산업 진흥 기본계획 (2023.01), 초거대 AI 경쟁력 강화 방안 (2023.04)

2023년 01월 '제2차 국가데이터정책위원회'를 통해 정부는 향후 3년간 국가 데이터 정책 방향을 결정할 '제1차 데이터 산업 진흥 기본계획' 및 '인공지능 일상화 및 산업고도화 계획'을 안건으로 논의하며 약 7,100억원을 투입하는 데이터 시장의 성장 전략 및 AI의 일상화 전략을 위한 청사진을 제시하였습니다. 정부는 그간의 데이터 시장의 한계를 극복하고 민관 협력을 통한 전량적 데이터 개방과 선제적 투자를 추진할계획이며, 이를 위하여 모든 데이터의 혁신적 생산 및 개방과 공유 추진, 민간 중심 데이터 유통 및 거래 생태계 마련, 안전하고 혁신을 촉진하는 데이터 활용기반 조성, 국가 디지털 전환 전면화 등을 세부 전략으로 확립하였습니다.

[제1차 데이터산업 진흥 기본계획 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

모든 데이터의 혁신적 생산 및 개방 및 공유
1) 산업수요 및 인공지능 기술경쟁력 등을 고려한 인공지능학습용 데이터의 전략적 구축2) 연구데이터 공유기반 마련3) 국제 데이터 수집 및 공유4) 공공데이터 개방을 입법분야까지 확대5) 수요자 참여 강화로 개방의 편의성 제고6) 민관협력을 기반으로 고령화 등 미래현안 데이터 수집

민간 중심 및 민간 주도의 데이터 유통 및 거래 생태계 마련

1) 누구나 민간, 공공의 데이터를 쉽게 검색하고 가치평가 및 품질인증 정보도 함께 접근할 수 있는 '원(ONE) 윈도우' 구축

2) 데이터 거래 및 분석기업을 3.5천개까지 확대(~'25)

3) 데이터 거래사 1천명을 육성(~'25)

데이터 활용기반 조성

1) 민관 합동 법제정비단 운영으로 데이터 활용을 저해하는 규제 정비

2) 맞춤형데이터 전송방식 표준화 확대(~'23, 10개 분야)3) 선도서비스 확산

국가 디지털 전환 전면화
1) 초중고 인공지능 및 데이터 교육 선도학교 증설('22, 1,095교 → '26, 1,820교)2) 데이터 과학 대학원 확대(현재 5개 → '25, 10개)3) 산업 융합형 데이터 인재양성 엠비에이(MBA) 신설(~'25, 5개)4) 데이터 패브릭 등 핵심 및 응용기술('23, 200억원) 확보

출처: 과학기술정보통신부, 국가데이터정책위원회 제2차 회의 개최 보도자료(2023.01)

나아가, 2023년 04월 정부는 전세계적인 챗GPT 돌풍을 계기로 국내 역시 독자적인 초거대 AI 플랫폼을 기반으로 글로벌 선두권 경쟁에 참여햐여야 하는 필요성을 인식하고 초거대 AI 경쟁력을 확보하기 위한 초거대 AI 경쟁력 강화 방안을 제시하였습니다. 이를 위하여 초거대 AI 개발 및 고도화를 지원하는 기술과 산업 인프라 확충, 민간과 공공 초거대 AI 융합 등 초거대 AI 혁신 생태계 조성, 범국가 AI 혁신 제도 및 문화 정착 등을 추진 전략으로 확립하였으며 세부 내용은 아래와 같습니다.

[초거대AI 경쟁력 강화 방안 세부 내용]

목적
세부 추진 내용

초거대 AI 개발 및 고도화를 지원하는 기술 및 산업 인프라 확충
1) 초거대AI 개발에 필요한 양질의 텍스트 데이터 보강2) 분야별 특화 텍스트 데이터 200종(도서 15만권 분량) 구축3) 기 추진 중인 딥러닝 개선 기술개발 및 초거대AI의 한계 돌파를 위한 R&D 신규 추진4) 국산 AI 반도체 기반의 고성능 및 저전력 K-클라우드를 초거대 AI가 활용할 수 있도록 핵심 HW 및 SW 개발5) 중소기업, 대학 등에 초거대 AI용 컴퓨팅 자원 확대 지원

민간 및 공공 초거대 AI 융합 등 초거대 AI 혁신 생태계 조성

1) 민간 5대 전문영역에 초거대AI를 접목하여 전문가 보조 및 지원 등 생산성을 혁신하는 응용서비스 개발

2) 민간 차원의 투자, 신규 서비스 창출 등 디지털 기업의 협력 강화를 위한 "초거대AI 협의회" 운영

3) 기존의 AI와 SW 인력 양성과 함께, 초거대 AI 개발 및 활용에 전문화된 글로벌 수준의 인재를 추가 양성

범국가 AI 혁신 제도 및 문화 정착

1) 초거대AI 관련 규제 개선방향 도출, 초거대 AI 확산에 따라 야기되는 교육 및 보안 등 사회적 이슈 논의 및 대응방안 모색

2) 기업이 개발한 초거대 AI 서비스에 대해 위험요인 및 성능을 공신력 있는 제3의 기관을 통해 평가 추진

출처: 과학기술정보통신부, 초거대AI 경쟁력 강화 방안 보도자료 (2023.04)

(5) 비정형 데이터 익명화 가이드라인(2024.02)
2024년 02월 개인정보보호위원회는 이미지, 영상, 음성, 텍스트 등 인공지능 시대 기술개발의 핵심 재료인 비정형 데이터에 대한 가명처리 기준을 새롭게 마련했습니다. 기존의 '가명정보 처리 가이드라인'은 정형 데이터에 대한 처리기준만 제시하고 있어 기업, 연구기관 등은 적합한 가명처리 방법이나 수준을 알지 못하는 등 현장의 불확실성이 컸습니다. 개정된 가이드라인에는 비정형 데이터를 가명처리하고 활용하는 과정에서 특수하게 나타날 수 있는 개인정보 위험을 사전에 확인하고 통제하기 위한 원칙과 함께, 의료/교통/챗봇 등 각 분야 사례 및 시나리오를 제공함으로써 현장에서 손쉽게 활용할 수 있도록 개선하였습니다.

[주요 분야별 비정형데이터 가명처리 시나리오 예시]

분야
예시 시나리오

의료(이미지, 영상, 텍스트)
유방암/골밀도 감소 여부 진단 AI 개발

의료(이미지)
구강질환 진단 AI 개발

의료(이미지, 영상)
안면골 골절 진단 AI 개발

교통(이미지, 영상)
자율주행차 주행 시 비정상 상황인지 AI 개발

교통(이미지)
고속도로 다인승전용차 단속 AI 개발

대화/검색(텍스트)
한국어 대화가 가능한 AI 챗봇 제작

대화/교육(음성, 텍스트)
콜센터 직원 교육용 가상상담 시나리오 생성 AI 개발

출처: 개인정보보호위원회, 가명정보 처리 가이드라인 보도자료 (2024.04)

비정형 데이터는 개인식별 가능 정보에 대한 판단이 상황에 따라 달라질 수 있는 만큼, 데이터 처리목적 및 환경, 민감도 등을 종합적으로 고려하여 개인식별 위험을 판단하고 합리적인 처리방법과 수준을 정했으며, 개인정보위는 가이드라인에서 제시한 개인식별 위험성 검토 체크리스트를 통해 식별위험을 사전에 진단하고, 위험을 낮추기 위한 관리적 및 환경적 통제방안을 마련하였습니다. 특히, 연구목적 달성에 필수적인 정보항목을 남기는 경우에는 그 외 정보에 대한 가명처리 수준을 높이거나 접근권한 통제, 식별에 악용될 수 있는 소프트웨어(SW) 반입제한, 보안서약서 징구 등 조치를 추가하였습니다.

[정형 데이터와 비정형 데이터의 차이점]

정형 데이터
비정형 데이터

(정의) 정해진 규칙에 맞게 구조화된 형식으로 존재하는 데이터* 예) DB에 열과 행으로 저장된 테이블형식의 자료 등
(정의) 일정한 규격이나 정해진 형태가 없이 구조화되지 않은 데이터* 예) 사진/이미지, 비디오, 통화음성, 대화기록, 논문/보고서, 블로그 등

(특징) 데이터 연산, 분석 등 데이터 처리 방식, 가명처리 기술/방법이 비교적 단순
(특징) 연구목적/환경에 따라 데이터 처리방식 및 가명처리 기술/방법이 복잡 및 다양

출처: 개인정보보호위원회, 가명정보 처리 가이드라인 보도자료 (2024.04)

(6) 국가 AI 전략 정책 방향 (2024.09)
2024년 09월 정부는 AI기술의 글로벌 패권 경쟁 심화에 대응하고 대한민국을 글로벌 AI 중추국가(AI G3)로 도약시키기 위한 청사진으로 「국가 AI전략 정책방향」을 발표했습니다. 국가인공지능위원회에서 공개된 이 정책은 AI가 국가 경제와 안보를 좌우하는 시대적 전환기임을 반영하여 AI 인프라, 기술. 인재, 안전체계 등을 총망라한 범국가적 전략을 담았고, 구체적으로 핵심 4대 AI 플래그십 프로젝트를 지원하는 내용을 담았습니다. 주된 내용은 ▲2027년까지 최신 GPU 2EF 규모 확보 및 국가 AI 컴퓨팅센터 구축, ▲4년간 민간 AI 투자 65조 원 유치, ▲산업, 공공, 국방 등 국가 전반에 AI 도입('30년 산업 70%, 공공 95% 도입률 목표), ▲AI 안전, 신뢰. 국제규범 주도입니다. 이와 함께 기술과 인프라 혁신, 글로벌 리더십 확보, 스타트업 인재 양성, 공정 기반 조성을 4대 정책 분야로 설정하고 실행할 계획을 발표하였습니다. 특히, AI 컴퓨팅 인프라 부족 문제 해결을 위해 민간과 공공이 공동으로 대규모 GPU 인프라를 구축하고, 국산 AI 반도체(NPU, PIM) 상용화를 추진함으로써 글로벌 AI 기술 경쟁에서 자립적 생태계를 육성할 계획임을 발표하였습니다. 정부는 국가AI위원회를 중심으로 정책 실행을 총괄하며 민간 전문가와 긴밀히 협력해 세부 과제들을 단계별로 추진할 예정입니다.

[국가 AI 전략 정책 방향 주요 내용]

구분
주요 내용

① 국가 AI컴퓨팅인프라 대폭 확충
- 2030년까지 최신 GPU 보유 규모를 15배 이상 확충하고, 최대 2조 원 규모의 국가AI컴퓨팅 센터를 구축하여 민간 인프라 확충 지원 예정- 저리대출 프로그램을 통해 민간 투자 확대를 유도하고, 국산 AI반도체 조기 상용화 및 글로벌 협력을 통한 AI컴퓨팅 생태계 강화 추진

② 민간부문AI 투자 확대
- 2024년부터 2027년까지 민간 주도로 총 65조 원 규모의 AI 분야 투자 예정이며, 정부는 투자 활성화를 위한 세제 지원 및 정책금융 확대 병행 예정

③ 국가 AX(AI+X)전면화
- 제조, 금융, 의료바이오 등 8대 주요 산업과 공공 부문을 중심으로 AI 도입을 전면화하여 2030년까지 산업 70%, 공공부문 95%까지 AI 도입률 달성을 목표- 국가 전반의 AI 적용 확대를 통해 약 310조 원 규모의 경제 효과 창출 기대

④ AI 안전ㆍ안보 ㆍ글로벌 리더십 확보
- 고도화된 AI 위험에 체계적으로 대응하는 국가 전담기관으로 AI안전연구소를 설립하고 AI기본법을 제정

출처: 과학기술정보통신부, 국가 AI 전략 정책방향 보도자료 (2024.09)

(7) AI 데이터 확충 및 개방 확대방안 (2025.02)
국가인공지능위원회는 2025년 2월, AI 기반 디지털 전환 가속화에 대응하고 AI 경쟁력 확보를 위해 양질의 데이터 확충 및 활용 촉진을 목적으로 「AI 데이터 확충 및 개방 확대방안」을 의결하였습니다. 그간 AI 기술 발전 및 경쟁력 강화를 위해 데이터의 중요성이 지속적으로 강조되어 왔으나, 여전히 AI 데이터 활용에 대한 장벽이 존재하고 있으며, AI 시대에 부합하는 데이터 이용 관행 및 제도의 전면적 개선이 필요한 상황입니다. 본 방안은 ① AI 개발 촉진을 위한 고품질 데이터 제공 확대, ② 공공부문 데이터 활용 여건의 획기적 개선, ③ 데이터 활용에 대한 법적 불확실성 해소를 주요 추진전략으로 설정하고 있으며, 세부 내용은 다음과 같습니다.

[AI 데이터 활용 촉진전략]

ai 데이터 활용 촉진 추진전략 및 7대 핵심과제.jpg
AI 데이터 활용 촉진 추진전략 및 7대 핵심과제

출처: AI 데이터 확충 및 개방 확대방안, 국가인공지능위원회 (2025.02)

[AI 데이터 활용 촉진을 위한 3대 추진전략]

구분
기존 정책
개선안

① AI 개발 촉진을 위한고품질 데이터 제공 확대
- 자율주행 분야 한시적 원본 활용 허용- 합성데이터 안전성에 대한 민간 부담- 분야별 특화 데이터 확보 어려움
- 사회ㆍ산업적 필요 분야 원본활용 제도화- 합성데이터 안전성 확인 및 공개 지원- 핵심 분야 특화 데이터 구축ㆍ개방

② 공공부문 데이터활용 여건 획기적 개선
- 기관 내부 가명정보 제공 거버넌스 및 유인 부재- 가명정보 처리 역량 부족(제공에 많은 시일 소요)
- 가명정보 제공 내부운영체계 구축, 평가 반영 및 인센티브 제공- 가명정보 제공 업무 위탁 지원체계 구축 → 제공기간 대폭 단축

③ 데이터 활용법적 불확실성 해소
- 동의 중심의 개인정보 처리, 개인정보 국외이전 수단 제한- 개인정보 해당 여부, 이용자 정보 활용 불확실성
- 공익 등을 고려한 적법처리 근거 확대, 표준계약조항, 기업규칙 등 탄력적 운용- 합리적 개인정보 보호법 해석을 통해 양질의 데이터 활용 확대

출처: AI 데이터 확충 및 개방 확대방안, 국가인공지능위원회 (2025.02)

AI 안전성과 윤리성 확보를 위한 규제 체계 강화, 데이터 활용 기준 정비 등이 병행됨에 따라,

당사는 데이터 구축 및 가공 과정뿐만 아니라 AI 비전 솔루션 개발 과정에서도 보다 강화된 법적ㆍ윤리적 요구사항을 충족할 필요성이 높아질 것으로 예상됩니다. 또한, 국내외 정책 기조의 변화나 주요국의 규제 강화 움직임에 따라 당사의 사업 전략에 대한 수정 또는 추가 대응이 요구될 수 있으며, 이로 인해 예측이 어려운 사업 리스크가 발생할 가능성도 존재합니다. 투자자께서는 이와 같은 정책 및 규제 환경 변화에 따른 불확실성에 유의하여 주시기 바랍니다.
(8) AI 추경 예산 편성 (2025.05, 2025.07)
정부는 2025년 4월 총 1.8조원 규모의 AI 분야 추경 예산을 편성하고, 국가 AI 역량 강화를 위한 후속조치에 본격 착수하였으며, 해당 추경안은 2025년 5월 1일 국회 본회의에서 정부안 대비 증액되어 총 1조 9,067억원 규모로 의결되었습니다. 주요 내용으로는 첨단 GPU 1만 장 확보(1.46조원), 국산 AI 반도체 상용화 지원(494억원), 등이 포함되어 있으며, 이는 AI 인프라 확충 및 민간 AI 산업 성장에 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 한편, 2025년 7월 4일에는 AI 분야 제2회 추경이 국회 본회의에서 의결되었습니다. 제2회 추경은 공공, 의료, 제조 분야에 AI를 접목하는 'AI 대전환' (656억원), 1차 추경을 통해 확보한 AI혁신펀드(1,000억원) 외에 500억원 규모의 AI혁신펀드 추가 조성, 국내 AI반도체(NPU) 팹리스 육성을 위한 제품 고도화 지원(300억원), 국가정보보호 역량 강화 및 청년 대상 맞춤형 AI.SW 교육 확대 등이 포함되었습니다.

[2025년 AI 추경예산 국회 심의 결과]

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2025년 1차 AI 추경예산 국회 심의 결과

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2025년 2차 AI 추경예산 국회 심의 결과

출처: 과학기술정보통신부 보도자료 (2025.05, 2025.07)

정부기관의 이러한 정책 추진은 초거대 AI 모델 학습을 위한 대규모 데이터 수요를 촉진하고, 다양한 산업군 및 공공 부문에서 AI 전면화가 가속화됨에 따라 당사의 공공 및 국방 부문 대상 AI 비전 솔루션 제공 사업의 수요 확대에 긍정적으로 작용할 것으로 기대됩니다.

다만, 정부의 중장기 AI 산업 육성 의지와 별개로, 단기적으로는 예산 축소에 따른 불확실성도 존재합니다. 실제로 2023년 9월 발표된 과학기술정보통신부의 2024년도 예산안에서는 AI 및 데이터 관련 317개 사업이 삭감되었으며, 총 삭감 규모는 약 2조원 수준에 달하는 것으로 나타났습니다. 특히, 인공지능 핵심 기술 개발, 산업 융합, 반도체, 한국어 대형언어모델 등 주요 R&D 사업 예산이 대폭 축소되었고, 다수의 AI 스타트업이 참여해 온 '인공지능 학습용 데이터 구축 사업'의 경우 2023년 대비 100% 삭감되었습니다.

[2024년 과학기술정보통신부 AI 예산 삭감]

2024년 과학기술정보통신부 ai 예산 삭감.jpg
2024년 과학기술정보통신부 AI 예산 삭감

출처: 한국인공지능협회 (2023.09)

또한, 서울시에서도 2025년의 AI 행정 사업 예산을 40% 이상 감축한 사례가 확인된 바 있습니다. 이와 같이 정부 정책의 실행 과정에서 예산 축소가 병행될 경우, AI 산업 전반의 성장이 제한되거나 기업의 사업 확장 전략에 영향을 미칠 수 있어 당사 역시 관련 정책 변화에 유의하고 있습니다.

이와 같이 정부가 인공지능 산업 분야를 국가 전략산업으로 인식하고 다양한 지원 정책을 펼치는 것과 AI 산업 육성을 위해 대규모 예산을 편성하는 것은 당사 사업에 긍정적인 효과로 작용할 수 있으나, 실제 예산의 집행 여부 및 지속 가능성은 정책 방향, 국회 심의 결과, 중앙 및 지방정부의 재정 여건 등에 따라 변동될 수 있습니다. 특히, 과거 사례에서 확인된 바와 같이 예산 삭감이 병행될 경우, 당사를 포함한 관련 산업 전반의 사업 추진 속도와 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 정부의 지원 정책 또한, 정권과 정책의 변화로 인하여 지원이 축소되거나 관련 주요 법규 및 정책 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 해당 정책등에 영향을 받는 산업에 속해있는 당사의 영업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. AI 산업 관련 법령 및 규정
생성형 인공지능의 등장에 따라 인공지능이 가져올 잠재적 혜택과 함께 위험성에 대한 우려가 전 세계적으로 주목받으면서, 인공지능 산업을 진흥하면서 동시에 인공지능 기술에 대한 기준을 마련하여야 할 필요성이 대두되었고, 국회는 2024년 11월까지 총 19건의 인공지능(AI) 관련 기본법 제정안을 발의하였습니다. 2024년 11월 21일 국회 정보통신방송법안심사소위원회는 앞선 19건의 법률안을 병합하여 심사한 결과 이를 통합 및 조정하여 위원회의 대안을 제안하기로 하였고, 이는 「인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법안(이하 'AI 기본법')」으로 명명되어 2024년 12월 26일 국회 본회의를 통과하였습니다. 해당 법은 2026년 1월 22일부터 전면 시행될 예정이며, 이를 통해 국내 인공지능 혁신 생태계가 활성화되고, 인공지능 기술 주도권 확보를 위한 제도적 기반이 마련될 것으로 기대됩니다. 해당 법안의 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

[AI 기본법 주요 내용]

법안명
주요 내용

인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법안(AI 기본법)

- 인공지능 건전한 발전 및 신뢰 기반 조성 목적 규정

- 인공지능, 고영향 인공지능, 생성형 인공지능 등 정의

- 3년마다 인공지능 기본계획 수립 및 시행

- 국가인공지능위원회 설치 및 주요 정책 심의

- 인공지능정책센터 지정 및 인공지능안전연구소 운영

- 인공지능기술 개발 지원 및 표준화 추진

- 인공지능 전문인력 양성 및 해외 인재 확보 추진

- 인공지능산업 집적화 및 지역 거점 조성 추진

- 인공지능 윤리원칙 제정 및 실천방안 수립

- 인공지능 안전성ㆍ신뢰성 검증ㆍ인증 활동 지원

- 고영향ㆍ생성형 인공지능 이용 시 고지ㆍ표시 의무 부과

- 대규모 인공지능시스템 위험 식별ㆍ평가ㆍ완화 의무 부과

- 고영향 인공지능 안전성ㆍ신뢰성 확보 조치 이행 의무 부과

- 인공지능사업자 대상 자료 제출 요구 및 조사 권한 부여

출처: 의안정보시스템

해당 법안은 인공지능 산업 지원과 관련하여 정부 또는 정부기관이 추진하여야 할 정책 등을 규정하고 있으며, 법안 시행에 따라 사업자는 인공지능 사업과 관련된 별도의 고시 준수, 모니터링 및 위험관리 체계 구축, 인공지능 사업 수행에 따른 영향 평가 등 내부통제 절차의 추가로 사업주체로서 부담이 가중될 가능성이 있습니다. 다만, 구체적인 사항은 향후 마련될 고시 및 가이드라인을 통해 확정될 예정으로, 본 공시서류 제출 전일 현재 AI 기본법 시행이 당사의 사업 및 영업환경에 미칠 영향을 명확히 특정하는 데에는 한계가 있습니다.

빅데이터 및 인공지능(AI) 기술 기반 솔루션 및 서비스 개발을 주된 사업으로 영위하고 있는 당사는 AI 정책 및 규제 등으로부터 직접적인 영향을 받으며, 정부는 AI 활용 확산에 따른 잠재적 문제를 예방하고 관련 산업 육성을 지원하기 위해 제도 개선 로드맵을 수립하고 법 제정 및 개정을 지속하고 있습니다. 다만, 주요 선진국의 AI 산업 정책 기조 변화나 국내외 정부의 AI 관련 제도 정비 지연, 또는 산업 발전을 저해할 수 있는 신규 규제가 도입될 경우, 당사가 영위하는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 현재 당사가 인공지능 데이터를 구축 및 가공하는 과정, AI 기술 제품을 통한 추천서비스 제공 시 기준과 절차를 정보주체가 인식할 수 있는 과정과 관련하여 현재 개인정보 보호, 데이터 수집 및 처리 기준 등 규제가 적용되고 있습니다. 정부는 AI의 개인정보 오남용을 막고 개인정보 보호를 강화하기 위해 2023년 3월「개인정보 보호법」을 개정하며 일부 조항을 신설하였으며, 인공지능과 관련된 개인정보보호법의 주요 신설 조항은 다음과 같습니다.

[「개인정보 보호법」신설 조항 및 적용사항]

규정
규정내용
적용사항

「개인정보 보호법」

제25조의2(신설)

제25조의2(이동형 영상정보처리기기의 운영 제한)
① 업무를 목적으로 이동형 영상정보처리기기를 운영하려는 자는 다음 각 호의 경우를 제외하고는 공개된 장소에서 이동형 영상정보처리기기로 사람 또는 그 사람과 관련된 사물의 영상(개인정보에 해당하는 경우로 한정한다. 이하 같다)을 촬영하여서는 아니 된다.

1. 제15조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우

2. 촬영 사실을 명확히 표시하여 정보주체가 촬영 사실을 알 수 있도록 하였음에도 불구하고 촬영 거부 의사를 밝히지 아니한 경우. 이 경우 정보주체의 권리를 부당하게 침해할 우려가 없고 합리적인 범위를 초과하지 아니하는 경우로 한정한다.

3. 그 밖에 제1호 및 제2호에 준하는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우

② 누구든지 불특정 다수가 이용하는 목욕실, 화장실, 발한실, 탈의실 등 개인의 사생활을 현저히 침해할 우려가 있는 장소의 내부를 볼 수 있는 곳에서 이동형 영상정보처리기기로 사람 또는 그 사람과 관련된 사물의 영상을 촬영하여서는 아니 된다. 다만, 인명의 구조ㆍ구급 등을 위하여 필요한 경우로서 대통령령으로 정하는 경우에는 그러하지 아니하다.

③ 제1항 각 호에 해당하여 이동형 영상정보처리기기로 사람 또는 그 사람과 관련된 사물의 영상을 촬영하는 경우에는 불빛, 소리, 안내판 등 대통령령으로 정하는 바에 따라 촬영 사실을 표시하고 알려야 한다.

④ 제1항부터 제3항까지에서 규정한 사항 외에 이동형 영상정보처리기기의 운영에 관하여는 제25조제6항부터 제8항까지의 규정을 준용한다.

- 드론, 자율주행차 등 '이동형 영상정보처리기기'를 통한 개인영상정보 촬영을 원칙적으로 제한하되, 촬영사실을 표시했음에도 거부의사를 밝히지 않은 경우 예외적으로 허용

「개인정보 보호법」

제37조의2(신설)

제37조의2(자동화된 결정에 대한 정보주체의 권리 등)
① 정보주체는 완전히 자동화된 시스템(인공지능 기술을 적용한 시스템을 포함한다)으로 개인정보를 처리하여 이루어지는 결정(「행정기본법」 제20조에 따른 행정청의 자동적 처분은 제외하며, 이하 이 조에서 “자동화된 결정”이라 한다)이 자신의 권리 또는 의무에 중대한 영향을 미치는 경우에는 해당 개인정보처리자에 대하여 해당 결정을 거부할 수 있는 권리를 가진다. 다만, 자동화된 결정이 제15조제1항제1호ㆍ제2호 및 제4호에 따라 이루어지는 경우에는 그러하지 아니하다.

② 정보주체는 개인정보처리자가 자동화된 결정을 한 경우에는 그 결정에 대하여 설명 등을 요구할 수 있다.

③ 개인정보처리자는 제1항 또는 제2항에 따라 정보주체가 자동화된 결정을 거부하거나 이에 대한 설명 등을 요구한 경우에는 정당한 사유가 없는 한 자동화된 결정을 적용하지 아니하거나 인적 개입에 의한 재처리ㆍ설명 등 필요한 조치를 하여야 한다.

④ 개인정보처리자는 자동화된 결정의 기준과 절차, 개인정보가 처리되는 방식 등을 정보주체가 쉽게 확인할 수 있도록 공개하여야 한다.

⑤ 제1항부터 제4항까지에서 규정한 사항 외에 자동화된 결정의 거부ㆍ설명 등을 요구하는 절차 및 방법, 거부ㆍ설명 등의 요구에 따른 필요한 조치, 자동화된 결정의 기준ㆍ절차 및 개인정보가 처리되는 방식의 공개 등에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

- 인공지능을 통한 맞춤형 서비스의 부작용을 줄이기 위해 '콘텐츠 추천 등 맞춤형 서비스' 가 정보주체에게 법적인 영향을 주는 경우 이의제기 및 설명을 요구할 수 있는 권한을 신설- 인공지능을 통한 맞춤형 서비스를 제공할 때 기준과 절차를 정보주체가 쉽게 인식할 수 있도록 알릴 의무 신설

출처: 국가법령정보센터

당사는「개인정보 보호법」을 적용받는 사업을 현재 영위하고 있지 않으나, 추후「개인정보 보호법」에 적용받는 서비스를 제공 시 법을 준수하여 서비스를 제공할 예정이며, AI 관련 개발 시에도 법률에 맞는 기준과 절차에 따라 제품과 서비스를 개발하고 있습니다. 다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고, 예상치 못한 개인정보 유출 사고, 법률 및 규정 위반 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 향후 개인정보 보호와 관련하여 추가적인 규제가 도입될 경우, 당사의 사업 수행 과정에 있어 비용 부담 증가, 프로젝트 일정 지연, 고객 요구사항 증가 등으로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[라. 경쟁 심화 및 신규 경쟁사 출현에 따른 위험]

AI 비전 시장은 기술 진입장벽이 점차 낮아지고, 글로벌 및 국내 주요 제조업체들이 자사 생산라인 자동화를 강화함에 따라 시장 내 경쟁이 점차 심화되고 있습니다. 특히 카메라 검사, 반도체
및
전자부품
,
자동차 부품 검사 등 핵심 응용 분야에서 대형 글로벌 장비업체와 국내 전문기업들이 AI 비전 기술 내재화를 추진하고 있어, 기존 고객사의 자가개발(내제화) 확대가 발생할 가능성도 존재합니다. 또한, 클라우드 기반 비전 플랫폼, 엣지 AI 솔루션, 머신 비전 등 인접 영역에서 신규 사업자가 진입하면서, 기술, 가격, 서비스 측면에서의 경쟁 강도가 더욱 높아질 가능성이 있습니다.
이러한 경쟁 심화는 당사의 판매단가 인하 압력, 주요 고객사 이탈, 연구개발비 부담 증가로 이어질 수 있으며, 향후 수익성 및 시장점유율 하락의 위험요인으로 작용할 수 있습니다.

당사는 지속적인 AI 알고리즘 고도화, 산업별 맞춤형 솔루션 개발, 고객 맞춤형 기술지원 강화를 통해 경쟁우위를 유지하기 위해 노력하고 있으나, 기술 트렌드 변화나 신규 경쟁사 출현 속도에 따라 이러한 대응이 충분하지 않을 경우, 당사의 영업실적과 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
당사 종속회사 (주)티디지가 속한 LSP 시장은 초기 지닙자의 고객 고착 효과가 큰 구조이나, 온프레미스 기반 라이선스 수요 둔화에 따라 기존 사업자들이 MSP/CSP 영역으로 진입한느 사례가 증가하고 있습니다. 또한, SI, 통신사, 보안업체 등 인접 업종까지 클라우드 운영 및 관리 서비스를 확대하고 있어, 동일 고객군 대상으로 한 경쟁자가 지속적으로 늘어나고 있습니다. 이와같은 상황은 서비스 차별화보다 가격, 운영, 효율성 중심의 경쟁으로 이어질 가능성이 높아, (주)티디지 역시 시장 점유율 확보과정에서 영업환경 및 수익성이 변동될 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 LSP 및 MSP 시장 내 경쟁 심화 및 신규 참여자 증가가 당사의 중장기 사업성과에 영향을 미칠 수 있음을 신중히 고려하시기 바랍니다.

1. AI 솔루션 및 머신비전

AI 솔루션은 데이터와 인공지능(AI) 기술을 결합하여 제조, 의료, 보안 등 다양한 산업 분야에서 상용화가 빠르게 진행되고 있습니다. 글로벌 AI 시장에서는 구글, 마이크로소프트, 메타, 오픈AI(OpenAI) 등 글로벌 빅테크 기업들이 대규모 언어모델(LLM)과 클라우드 기반 AI 플랫폼을 중심으로 기술 경쟁을 가속화하고 있으며, 국내에서는 네이버, 카카오, SKT, KT 등 대기업들이 자체 AI 모델과 데이터 인프라를 기반으로 산업용 AI 시장 진출을 확대하고 있습니다.

각 산업별로 특화된 AI 솔루션을 개발하는 중소 규모 전문기업과 스타트업들의 시장 진입이 활발해지면서, AI 관련 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다. 특히 2022년 말 ChatGPT 공개를 계기로 전 세계적으로 생성형 AI 경쟁이 본격화되었으며, 생성형AI의 확산으로 AI 기술 전반의 진입 속도와 기술 표준 변화 주기가 빠르게 단축되고 있습니다.

이러한 환경에서 글로벌 대형 기업들은 대규모 데이터 자산, 클라우드 인프라, 자본력을 기반으로 시장을 선점하고 있으나, 당사를 포함한 중소 규모 AI 솔루션 기업들은 제조, 검사 등 특정 산업군에 특화된 기술력과 신속한 고객 맞춤형 대응력을 강점으로 경쟁하고 있습니다. 당사는 산업용 AI 비전 분야에서 축적된 딥러닝 기반 머신비전 기술을 활용하여 반도체, 전자부품, 카메라 모듈 등 고정밀 산업 검사 시장에서 경쟁력을 확보하고 있으며, 정부의 AI 도입 확대 정책, B2B 맞춤형 솔루션 수요 증가, 보안 중심의 AI 검사 시스템 등 세분화된 수요 시장 내에서 새로운 성장 기회를 모색하고 있습니다.

따라서 AI 시장은 일부 대형 기업이 독점하기보다는, 특정 산업, 공정, 고객군에 특화된 기술을 보유한 기업들이 차별화된 경쟁전략을 통해 공존하는 구조로 발전할 가능성이 높다고 판단됩니다. 당사 역시 이러한 산업 변화 속에서 산업별 맞춤형 AI 비전 솔루션 제공을 통해 시장 내 입지를 강화할 계획입니다.

[AI 산업 내 마켓 포지셔닝 구분]

분류
주요 기업
주요 특성

글로벌 빅테크
OpenAI, Google, Meta, Amazon, MS
범용 LLM 기반의 대규모 모델, 플랫폼 서비스 제공

국내 대기업
네이버, 카카오, SKT, KT
포털/통신 기반 AI 생태계 구축, HyperCLOVA 및 B2G 솔루션 등 추진

중소 AI 전문기업
당사, 씨이랩, 씨메스, 뷰노 등
특정 산업군 맞춤형 Vertical AI 전략 - 당사 : B2B 산업용 비전검사(반도체, 카메라모듈 등) - 씨이랩 : 제조 및 물류 영상분석 솔루션 - 씨메스 : 스마트팩토리 - 뷰노 : 헬스케어

출처 : 당사 제공

AI 시장 중 당사가 속한 머신비전 AI 시장은 제조업 자동화와 품질 관리 효율화를 목표로 빠르게 성장하고 있습니다. 이차전지, 반도체, 자동차 부품 등 고밀도 제조 공정에서 비전 검사 기술을 활용하여 생산성을 높이고 불량률을 낮추는데 기여함에 따라 제조 공정의 고도화와 스마트 팩토리 도입 확대에 따라 급성장하고 있습니다. 이러한 시장 내에서 다양한 기술 역량을 갖춘 기업들이 경쟁 중이며, 각 업체는 고유의 솔루션과 산업 적용 분야를 통해 차별된 전략을 펼치고 있습니다. 국내외 주요 경쟁업체는 다음과 같습니다.

[머신비전 AI 시장 내 주요 경쟁업체 현황]

기업명
국가
설명

라온피플
한국
머신비전 SW와 하드웨어(카메라·3D센서)를 통합 제공. 제조뿐 아니라 교통·보안·헬스케어 등 비제조 영역까지 사업 확장 중.

A사
한국
고정밀 AI 비전 검사 소프트웨어 전문 기업으로, 제조 현장에 특화된 AI 검사 및 공정 모니터링 솔루션 보유. 이차전지·반도체 등 주요 대기업과 협업 중.

B사
한국
딥러닝 기반 비전 검사와 룰 기반 시스템을 혼합한 머신비전 플랫폼 기업. 반도체·디스플레이·이차전지 산업 중심으로 다수의 고객사를 확보.

C사
한국
의료영상 분석 AI 기술을 산업 분야로 확장.

딥러닝 기반 머신비전 솔루션(DEEP:FACTORY)을 통해 제조 공정의 결함 감지·품질검사 수행.

D사
한국
RAVID 프레임워크 기반 국산 머신비전 플랫폼 제공. 검사 속도와 개발 편의성을 강화한 시스템 통합형 솔루션 보유.

E사
한국
고해상도 머신비전 카메라 및 영상 처리 SW를 제공. 센서, 렌즈, SW까지 수직계열화를 통해 정밀 검사용 하드웨어 중심으로 사업 영위 중.

F사
미국
딥러닝과 엣지러닝 기술을 접목한 머신비전 하드웨어(카메라, 센서, 조명)와 소프트웨어를 제공하는 미국 기업. 글로벌 리더

G사
일본
센서와 머신비전 카메라, 조명 등 자동화 하드웨어 중심으로 반도체·디스플레이·이차전지 산업에 솔루션 제공. 글로벌 리더

출처:
당사 제공

주1)
상기 경쟁사명은 영업기밀에 해당하여 알파벳으로 비공개 기재하였습니다.

주2)
상기 경쟁사에는 해외 대형 업체가 포함되어 있으며, 국내 시장은 중소기업 중심으로 형성되어 대기업 직접 진출은 미미한 상황으로 판단하고 있습니다. (한국머신비전산업협회 회원사 현황에 따르면, 국내 중소 및 중견기업과 해외 대기업이 주를 이루고 있습니다.)

[당사 분석 경쟁업체 현황 및 사업 수행 요약]

내용
라온피플
A사
B사
C사
D사
E사
F사
G사

국가
한국
한국
한국
한국
한국
한국
미국
일본

하드웨어
X
X
○
X
○
○
○
○

딥러닝 기술
○
X
○
○
△
○
○
○

사업수행단계
이미지 취득
X
X
○
○
○
○
○
○

데이터 처리
○
○
○
○
○
X
○
○

분석 및 판단
○
○
○
○
○
X
○
○

사업수행 장점
- 딥러닝 기반 데이터 처리 및 분석 단계의 뛰어난 성능
- MLOps 기능을 제공하여 모델관리 및 배포 용이
- Rule 기반 검사와 AI딥러닝 기술을 결합한 하이브리드 비전 시스템 제공
- 고도화된 딥러닝 기술을 이용한 고객 맞춤형 사업수행으로 대규모 사업 레퍼런스 확보
- 토탈 솔루션을 제공하며, 고객 맞춤형 커스터마이징 가능
- 고해상 이미지 센서로 정밀 검사 적합
- H/W, S/W의 사업전반의 기술력 보유로 모든 사업단계에서 자체 수행 가능
- 최신 기술의 빠른 도입 및 상용화

- 데이터 구축 자동화 솔루션을 통해 비용 절감
- 비정형 불량 검출에 강점
- 3D 비전 및 로봇 연동으로 복합적인 작업 수행 가능
- 다수 사업수행 경험이 있는 전문 PM 및 수행인력 보유
- 20년 이상의 업력을 바탕으로 다양한 산업분야에서 기술력과 노하우 보유
- 의료, 산업까지 폭넓은 적용 범위
- 글로벌 시장 리더로 광범위한 적용 사례
- 다용도 센서 제공으로 고객 맞춤형 솔루션 제공

사업수행 단점
- 이미지 취득에 필요한 자체적인 하드웨어 기술은 부재
- 하드웨어 부재로 타사 하드웨어와의 연동 필수
- H/W와 S/W 통합솔루션으로 초기 도입 비용의 부담
- 자체적인 하드웨어 기술 부재
- H/W기반 사업 수행으로 AI 도입의 어려움
- 이미지 처리 및 분석, AI 학습 등 후속 단계의 보완 필요
- 고가의 제품 도입 가격
- 고가의 제품 도입 가격

- 글로벌 기업에 비해 시장 인지도 및 레퍼런스 부족
- 시장초기 단계로 레퍼런스 부족
- 시스템 복잡도로 숙련된 기술자 요구
- 해당 사업의 후발주자로 짧은 업력과 레퍼런스 부족
- 최신 AI기술의 도입속도가 다소 느림
- H/W사업 집중으로 딥러닝 기술의 한계
- 숙련된 기술자 필요
- 특정 측정 및 검사에 특화된 AI비전 솔루션 제공

출처:
당사 제공

주)
상기 경쟁사 비교 자료는 당사가 자체적으로 집계한 것으로, 각 사의 홈페이지 및 보도자료 등 공개된 정보를 기반으로 작성되었습니다. 다만 일부 정보는 최신성이나 정확성에 한계가 있을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 참고하시기 바랍니다

당사와 유사한 사업을 영위하고 있는 국내 기업은 A, B, C 사 등이 있으며, 주요 경쟁사의 기업 개요 및 재무현황은 다음과 같습니다.

[ 주요 경쟁사 기업 개요]

(단위: 천원)

기업명
라온피플
A사
B사
C사

상장 여부
KOSDAQ
비상장
KOSDAQ
KOSDAQ

주요 사업
머신비전 소프트웨어 및 3D 센서 기반 검사 시스템 개발
AI 비전 검사 및 공정 모니터링 특화 소프트웨어 개발
AI 머신비전 검사기 및 자동화 검사 솔루션 개발ㆍ공급
AI 비전 검사 등

자산총계
76,607,338
4,448,033
71,354,568
31,973,977

부채총계
42,678,912
2,239,397
5,451,871
12,932,504

자본총계
33,928,427
2,208,635
65,902,697
19,041,473

매출액
11,315,749
7,386,574
28,852,581
10,847,381

영업이익
-12,085,982
185,410
630,760
-10,095,677

당기순이익
-12,198,492
100,836
1,646,735
-9,077,685

출처:
나이스 기업정보, DART전자공시 시스템(K-IFRS 공시 의무가 없는 비상장사의 정보는 상이할 수 있습니다.)

주1)
상기 재무현황은 2024년 말 재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
상기 경쟁사명은 영업기밀에 해당하여 알파벳으로 비공개 기재하였으며, 당사와 같이 소프트웨어를 기반으로 하드웨어를 통합하여 시스템 및 서비스를 공급하는 기업으로서 실제 입찰(비딩) 과정에서 경쟁 관계에 있는 주요 업체를 기준으로 기재하였습니다.

한국 머신비전 시장은 글로벌 대기업과 국내 중소 및 중견기업이 병존하는 경쟁 구조를 보이고 있습니다. 글로벌 주요 기업인 키엔스와 코그넥스 등은 세계 시장에서 높은 점유율을 확보하고 있으며, 한국 시장에서도 영향력이 있는 업체로 알려져 있습니다. 국내 시장 점유율은 공식 통계가 존재하지 않으며, 경쟁사별 머신비전 부문 매출액이나 점유율은 내부 정보로 외부에 공개되지 않아 파악이 어렵습니다. 2024년 9월 글로벌 기업 하이크로봇의 한국 지사가 진행한언론 인터뷰에 따르면, 한국 머신비전 시장 내 점유율이 약 7% 수준으로 파악된다고 밝혔습니다. 다만, 이는 당사 내부 자체 추정치에 불과하여 공식적인 통계로 활용하기에는 한계가 있습니다. IMARC Group에 따르면 제조, 자동차, 전자, 물류 등 산업 전반에서 자동화 수요가 증가함에 따라 국내 시장은 성장하고 있습니다. 또한 AI 및 이미지 처리 기술의 발전으로 시스템 기능이 고도화되고, 기업들이 품질 관리와 프로세스 최적화를 위해 머신비전을 적극 도입하면서 한국 시장의 성장세는 지속 확대되고 있습니다.

당사는 머신비전 (Machine Vision) 및 AI 비전 솔루션을 핵심 기반 기술로 하여, 제조 및 산업 현장에서 발생하는 영상 데이터를 분석하고 판별하는 인공지능 시스템을 개발하고 있습니다. 비전 AI 기술은 사람의 시각적 판단을 대체하거나 보조하기 위해 카메라, 조명, 렌즈, 엣지 컴퓨팅 장치 등의 하드웨어와 딥러닝 소프트웨어를 결합한 지능형 영상 인식 기술입니다.

당사는 이러한 기술을 기반으로 AI 비전 검사 솔루션, AI 카메라, 머신비전 모듈 등 다양한 제품군을 보유하고 있으며, 반도체, 카메라 모듈, 자동차 부품, 전자기기 제조라인 등 정밀도가 요구되는 산업 공정에 납품하고 있습니다. 특히 AI 비전 검사 시장은 생산 자동화와 품질 고도화 트렌드에 힘입어 지속적인 수요가 발생하고 있으며,최근에는 딥러닝 기반 결함 검출 및 영역 분할 기술의 고도화를 통해 공정 효율과 수율을 동시에 향상시키는 방향으로 진화하고 있습니다. 당사의 주요 제품은 다음과 같이 분류됩니다.

[제품군 및 적용 산업군]

제품구분
주요기능
적용 산업군

AI비전솔루션생성형 AIPlatform
머신비전 카메라와 렌즈로 획득한 이미지를 이미지프로세서와 소프트웨어가 분석, 처리하여 목적에 맞는 작업 수행을 위한 판단 제공산업용 분야에서 입증된 우수한 AI비전솔루션과 AI영상검지 기술 등을 활용한 AI덴탈, 교통, 스마트팜 서비스 제공대규모언어모델(LLM)과 시각언어모델(VLM)로 자연어 및 이미지 기반 데이터 분석, 업무자동화, 고객응대, 이상탐지 등의 AI 기반 서비스 제공
PCB, 배터리, 디스플레이, 철강, 건설, 제조, 물류, 교통, 시설관리, 재해/재난 등

AI 카메라모듈검사솔루션
스마트폰 등에 사용되는 카메라 모듈을 검사하기 위해 카메라 모듈로부터 나오는 영상을 PC로 전송해주는 역할을 수행
자동차 부품, 전자기기

클라우드 등
MS의 애저(Azure)클라우드 관리 사업자(MSP)로 기업의 애저 클라우드 인프라 구축 및 운영 사업 및 라이선스 계약을 수행
제조(불량 검출 및 공정 자동화), 반도체 디스플레이(패턴 및 영상분석) 등

출처 : 당사 제공

당사는 비전 AI 핵심 기술 내재화를 위해 AI팀, 머신비전팀, 메디컬비전팀, 에지비전팀으로 구성된 기업부설연구소를 운영하고 있으며, 딥러닝 모델 경량화, 불량 데이터 증강, 엣지 AI 최적화 등 핵심 기술 연구에 집중하고 있습니다. 또한, 당사는 B2B 및 B2G 기반의 산업 특화형(Vertical) AI 비전 서비스 제공에 주력하고 있습니다.

[ 주요 사업 부문별 AI 비전 서비스 적용 현황]

구분
주요 적용 분야
주요 내용

제조 부문
반도체 및 전자부품 생산라인
자동화 검사 솔루션 공급, 결함 검출(Defect Detection) 및 영역 분할(Segmentation) 기술 적용

공공 부문
도로 및 시설물 모니터링, 산업안전, 재난 감시
AI 영상 인식 기반 실시간 감시 및 이상행동 탐지 시스템 구축

국방 부문
지능형 감시 및 정찰 시스템, 드론 영상 분석
AI 기반 영상분석, 드론 영상 탐지, 국방 감시 및 정찰 플랫폼 구축 프로젝트 수행

출처 : 당사 제공

당사는 공공 안전 및 국방 분야에서 AI 영상 인식 기술을 활용한 감시 및 정찰 시스템 구축 사업을 수행하며, 관련 프로젝트를 통해 매출 다각화를 추진하고 있습니다. AI 비전 시장은 글로벌 산업 자동화 확산에 따라 지속적인 성장세가 전망되지만, 최근 국내외 주요 기업들의 자체 AI 비전 솔루션 개발 확대와 신규 전문기업의 진입으로 경쟁이 심화되고 있습니다. 글로벌 시장은 Cognex, Keyence, Basler 등 선도 기업들이 주도하고 있으며, 국내에서는 당사, 씨이랩, 씨메스 등 중소 전문기업들이 산업용 AI 비전 분야를 중심으로 경쟁하고 있습니다.

이러한 경쟁 심화 속에서 당사는 산업별 맞춤형 솔루션 확대, 공공 및 국방 부문 진출 강화, AI 비전 및 데이터 분석 역량 고도화를 통해 시장 리스크를 완화하고 신규 성장동력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 또한, 비전 AI 핵심 알고리즘의 자체 개발, 엣지 AI 최적화 기술, 산업별 데이터셋 구축 역량을 강점으로 삼아 기술 차별화를 추진하고 있습니다.그럼에도 불구하고, AI 비전 산업은 기술 진화 속도가 빠르고 R&D 비중이 높은 산업구조를 가지고 있으므로, 기술 추격이나 신규 경쟁사 출현에 따라 시장점유율이 변동될 가능성이 존재합니다. 또한 시장 내 기술 수렴 또는 가격 경쟁이 심화되거나 당사가 기술 개발 속도에서 뒤처지거나 고객 맞춤형 솔루션 제공 역량이 약화될 경우, 영업 성과 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

더불어 고객사의 생산설비 투자 감소, 글로벌 경기 둔화, 공급망 불안정 등의 외생 변수는 비전 검사 장비 수요 위축으로 이어질 수 있습니다. 이러한 향후 기술 경쟁 격화, 고객사 투자 지연, 핵심 인력 이탈 등이 발생할 경우, 중장기적으로 당사의 성장성과 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 특히, AI 비전 산업에서는 알고리즘, 데이터셋, 엣지 AI 연산 최적화 등 여러 기술 요소가 빠르게 고도화되고 있어, 경쟁사가 특정 영역에서 기술적 우위를 확보할 경우 시장의 기술 표준이 변화하면서 당사의 기존 솔루션 경쟁력이 약화될 위험이 존재합니다.

최근 글로벌 머신비전 기업들이 검사 알고리즘을 소프트웨어 기반으로 고도화하고, 글로벌 업체들은 클라우드 기반 검사 플랫폼(SaaS 구독형 모델)을 확대하며 가격 경쟁력을 강화하고 있습니다. 이러한 서비스는 기존 장비 기반 방식에서 소프트웨어 중심의 구독 모델로 전환할 경우, 장비 및 솔루션 중심의 사업 구조를 가진 당사에게 잠재적 부담 요인으로 작용할 수 있습니다. 일부 대형 장비 제조사 및 IT 기업들은 하드웨어, AI, 센서, 광학 모듈까지 수직 계열화된 통합 솔루션을 제공함으로써 고객 락인 효과를 강화하고 있어, 중소기업 중심의 고객 AI 비전 업체들은 경쟁력 확보에 상대적 제약을 받을 수 있습니다.

또한, 제조업 고객들은 비용 절감을 위해 검사 공정을 내재화하거나 기존 설비 기반에서 검출 알고리즘만 AI 방식으로 교체하려는 수요가 증가하고 있어, 외부 검사 장비 구매가 감소할 가능성이 존재합니다. 이와 같은 고객 행태 변화는 신규 장비 발주 감소 및 프로젝트 축소로 이어질 수 있습니다.

AI 비전 시장에서는 양질의 산업별 데이터 확보가 기술 경쟁력 확보의 핵심 요소로 작용하는 만큼, 경쟁사가 대규모 고객 기반을 바탕으로 더 많은 데이터셋을 축적할 경우, 모델 성능 차이에서 우위가 발생하며 시장 격차가 확대될 위험도 존재합니다. 또한, 고급 AI 연구 인력 확보 경쟁이 심화되면서 인건비 상승, 인력 이동 등 인력 리스크가 증가하고 있으며
이는 당사처럼 중소 규모 기업이 상대적으로 더 큰 부담으로 작용할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 클라우드 유통 및 관리 당사가 2023년 12월 인수한 종속회사 (주)티디지는 1998년 LSP로 선정되어 LSP 중심으로 EA(Enterprise Agreement) 계약 체결, 라이선스 구성 및 조정 등기능을 수행뿐만 아니라 Microsoft(MS)의 애저 클라우드 관리 사업자(MSP) 역할을 수행하고 있습니다.Microsoft(MS)와 같은 IT 공급업체는 비즈니스용 소프트웨어를 고객과 직접 거래하는 대신 MS가 지정한 LSP 또는 총판을 통해 유통하고 있으며, LSP를 통하여 MS 라이선스를 구매할 경우 고객사 입장에서는 대량 구매 할인을 받을 수 있고 LSP가 고객사에 직접 라이선스 공급을 책임지고 구축과 유지 보수까지 제공하는 역할을 하고 있기 때문에 경제성 및 편의성이 높아 일정 규모 이상의 기업들은 대부분 LSP를 통해 MS와 거래하고 있습니다.(규모가 작은 소기업은 총판을 통해 거래)이러한 LSP는 엄격한 심사와 기준으로 소수의 업체에만 부여하고 있으며, 당초 LSP 시장은 MS 제품 유통을 집중하는 LSP중심사 위주였으나, MS가 클라우드 사업 확장을 위해 2017년 MSP 중심사 및 대기업 SI사들에게 추가로 자격을 부여하여 확장되었습니다. 국내 LSP사은 성격에 따라 LSP중심사, MSP중심사, 대기업SI사로 구분되며 LSP 성격별특징은 아래와 같습니다. [ LSP 성격별 특징 ]

구 분
LSP중심
MSP중심
대기업SI사

회사
(주)티디지, A사, B사
C사
D사

특징
- 오랜경력- 다수 대기업/중견기업 거래중 - 3년 단위 계약 Base- 상대적으로 적은 수의 임직원
- MSP 전문성을 기반으로 LSP 라이선스 취득- LSP 시장 진출에 적극적인 회사와 소극적인 회사 혼재
- 본 사업 내 LSP 사업 비중 및 마진이 낮아 관심도 낮음(LSP 통상 매출총이익 마진 8~10%, D사 22년 매출총이익 마진 18%)

장점
- 안정적인 마진 구조(매출총이익 마진 8~10% 수준)- 온프레미스 기술지원/유지보수 경험 및 노하우 고객 Lock-in- 기 구축된 장기 고객 관계를 활용한 MSP 시장 진출 가능
- 막대한 투자금에 기반한 자본력 및 인적자원 풍부- MS의 클라우드 확대 정책과 Align
- 계열사 물량 취득 용이- 높은 인지도

단점
- LSP 시장의 성숙기로 성장 여력 제한적 - 제품 차별화 요소 없음- MS에 대한 종속도 높음
-온프레미스 및 LSP기술 지원/ 유지보수 경험 및 인력 부족- 다수의 인력 유지/교육 필요- 신규 영업 창출 기회 제한적- MSP 산업 내 치열한 경쟁으로 큰 규모의 적자 상황
-상대적으로 높은 인건비- 본 사업에 비해 LSP사업의 중요도 및 이해도 낮음- 공정거래 이슈(D사의 경우 관계사 매출비중(22년) 70.4%)

출처:
당사 제공

주)
상기 경쟁사 비교 자료는 당사가 자체적으로 집계한 것으로, 각 사의 홈페이지 및 보도자료 등 공개된 정보를 기반으로 작성되었습니다. 다만 일부 정보는 최신성이나 정확성에 한계가 있을 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 참고하시기 바랍니다

당사와 유사한 사업을 영위하고 있는 국내 기업은 A, B, C 사, D사가 있으며, 주요 경쟁사의 기업 개요 및 재무현황은 다음과 같습니다.

[ 주요 경쟁사 기업 개요]

(단위: 천원)

기업명
㈜티디지
A사
B사
C사
D사

상장 여부
비상장
비상장
비상장
비상장
KOSDAQ

LSP 성격
LSP 중심
LSP 중심
LSP 중심
MSP중심사
대기업SI사

자산총계
75,135,770
56,667,474
63,572,715
1,096,292,103
8,373,409,692

부채총계
61,267,242
24,379,490
48,444,783
506,680,132
1,391,589,962

자본총계
13,868,528
32,287,985
15,127,932
589,611,971
6,981,819,730

매출액
210,939,915
56,681,394
203,582,978
1,036,729,049
5,447,352,235

영업이익
1,370,695
2,002,336
-2,840,807
-26,634,780
507,423,178

당기순이익
460,394
2,849,318
-2,143,874
-22,867,311
1,131,927,184

출처:
나이스 기업정보, DART전자공시 시스템(K-IFRS 공시 의무가 없는 비상장사의 정보는 상이할 수 있습니다.)

주1)
상기 재무현황은 2024년 말 재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
상기 경쟁사명은 영업기밀에 해당하여 알파벳으로 비공개 기재하였으며, 당사와 같이 LSP 기업으로서 실제 입찰(비딩) 과정에서 경쟁 관계에 있는 주요 업체를 기준으로 기재하였습니다

LSP 사업은 동일한 Microsoft 제품을 판매하는 특성상 서비스 품질 및 안정, 레퍼런스 등이 경쟁력을 좌우하며, 고객사와의 장기적인 갱신 계약을 기반으로 구조적 진입장벽을 갖고 있습니다. 신규 LSP로 교체하는 경우, 시스템 및 관리인력의 변경 등의 과정에서 발생가능한 운영 및 보안 리스크 이슈로 번거로움이 발생할 수 있어 기존 거래하는 LSP사를 유지하고자 합니다. 실제 (주)티디지의 주요 거래처 역시 약 80%가 10년 이상 장기거래를 하고 있습니다. 이는 초기에 LSP 중심사로 시장에 진입하여 다른 참여자보다 유리한 시장 구조를 형성해왔습니다. 그러나 이러한 구조적 진입장벽은 시간이 지남에 따라 오히려 시장 내 사업자 고착화로 이어졌으며, EA(Enterprise Agreement) 등 라이선스 계약 모델이 제도화 및 표준화되면서 기업 IT 환경이 자체전산망(온프레미스) 중심에서 클라우드(IaaS, PaaS, SaaS) 기반으로 이동함에 따라, LSP 중심의 시장은 신규 수요가 제한되고 기존 고객의 유지 및 갱신 위주로 운영되는 성숙단계에 진입하였으며, 성장 여력은 점진적으로 감소하고 있습니다. Microsoft를 비롯한 글로벌 IT 공급업체는 전략 초점을 온프레미스 제품이 아닌 클라우드 기반 구독형 서비스(Azure 등) 중심으로 전환하고 있어 고객사의 IT 예산 집행 구조도 LSP 라이선스보다 클라우드 운영 및 보안, 데이터 활용 중심의 MSP, CSP 영역으로 이동하고 있습니다. (주)티디지 또한, 현재 기존 LSP 중심의 MS 제품 유통 뿐만 아니라 MS의 애저 클라우드 관리(MSP) 사업을 병행하고 있습니다. 티디지가 영위하는 LSP 및 MSP는 대부분 글로벌 IT 공급업체(Microsoft, AWS, Google 등)의 파트너 생태계 내부에서 운영되는 채널 비즈니스로, 개별 파트너사의 매출 및 계약 규모가 공개되지 않아 시장 점유율을 객관적으로 파악하기 어렵습니다. 그럼에도, IT 시장조사업체 한국IDC는 국내 퍼블릭 클라우드 서비스 시장은 2022년부터 2027년까지 5년간 연평균 16.9% 성장률로 7조 6,642억원 규모로 성장할 것으로 전망하였으며, 시장조사기관 Grand View Research에 따르면 글로벌 MSP 시장 규모는 2024년 약 3,353억 달러에서 2030년 약 7,310억 달러로 성장할 것으로 예측하고 있습니다.그러나 글로벌 클라우드 인프라 시장은 현재 AWS(Amazon), Microsoft Aure,Google Cloud 등 3개의 소수 대형 사업자가 전체의 60% 이상 점유하며 과점화된 구조를 보이고 있어, MSP 사업자는 동일한 인프라 기반에서 유사한 서비스를 제공할 수 밖에 없습니다. [클라우드 제공자 시장 점유율]

글로벌 클라우드 점유율 2020.4q-20253q.jpg
글로벌 클라우드 점유율 20.4q-25.3q

이로인해 차별화 요소는 기술력보다는 가격, 운영 역량, 인력 확보 경쟁 등에 기반한 경쟁이 심화되는 경향이 있습니다. 또한, 온프레미스 라이선스 위주의 LSP 사업 성장 둔화로 기존 LSP 사업자들이 MSP 및 CSP 영역으로 동시에 진입하고, SI, 통신사 등 인접 업종까지 클라우드 운영 및 관리 서비스를 확대하고 있어, 동일 고객군을 대상으로 한 공급자 수는 지속적으로 증가하고 있습니다. 결과적으로 클라우드 수요 확대라는 외형적 성장 요인에도 불구하고, (주)티디지와 경쟁사는 수익성 개선보다는 고객 유지 및 점유율 확보 중심의 경쟁에 노출될 가능성이 높아지고 있으며, 이는 향후 시장 내 과밀 경쟁 및 마진 압박 위험으로 이어질 수 있습니다. 그외
같은 시장 구조 변화 및 경쟁 심화는 당사의 기존 사업 영역에서의 수주 경쟁력 약화, 신규 진입 장벽 상승, 가격 협상력 저하 등을 초래하여 중장기 실적 변동성을 확대시킬 가능성이 있습니다.
따라서 투자자 여러분께서는 이 점 따른 위험 요인을 신중히 고려해 주시기 바랍니다

[마. 신규 사업 진출에 따른 위험]

당사는 MLDLC 기반의 AI 개발 플랫폼 'EZ-PLANET', LLM 기반 생성형 AI 에이전트 서비스 'HI FENN', VLM 기반 영상 분석 솔루션 'Odin AI'를 출시하며 AI 비전, 플랫폼 사업과의 연계성을 강화해 왔습니다. 당사는 성장성이 높은 AI 분야를 중심으로 기존 제품군의 고도화를 통해 매출 성장과 이익률 제고를 지속적으로 추진하고 있습니다.

현재 공시일 기준으로 EZ-PLANET, HI FENN, Odin AI 외에 별도의 대규모 신규 사업 진출 계획은 없으나,
향후 신규 제품 또는 플랫폼 개발을 추진할 경우에는 지속적인 연구개발 투자와 전문 인력 확보가 필수적입니다. 당사의 자금력은 상대적으로 제한된 상황이므로, 연구개발 인력 확충이나 기술 투자 여력이 부족할 경우 기존 제품 고도화 및 향후 개발 속도가 지연되거나, 경우에 따라 사업화가 중단될 가능성도 존재합니다.

또한, 기술개발에 성공하더라도 시장 수요가 예상에 미치지 못하거나 상용화 일정이 지연될 경우 사업화 난항이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 사업 지속성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 위와 같은 사업 전개상의 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단해 주시기 바랍니다.

당사는 AI 비전 기술 기반으로 축적한 기술 역량을 바탕으로, 성장성이 높게 전망되는 AI 플랫폼 및 스마트팩토리, 머신비전 분야 중심의 신규 사업을 추진하고 있습니다. 2024년과 2025년 당사는 MLDLC 기반 AI 개발 플랫폼 'EZ-PLANET(EZ Planet래닛)'과 LLM 기반의 생성형 AI 에이전트 서비스 'HI FENN', VLM 기반의 영상분석 솔루션 'Odin AI'를출시하였습니다. 이를 통해 당사는 기존 AI 비전 사업에서 확보한 기술 자산을 확장하여, 산업용 AI 플랫폼, 머신비전 기반 검사 시스템, 데이터 분석 솔루션 등으로 사업영역을 다각화하고 있습니다.

시장조사기관 Grand View Research에 따르면, 글로벌 MLOps 시장 규모는 2024년 약 21억 9천만 달러에서 2030년 약 166억 달러로 확대될 것으로 전망되며, 연평균 성장률(CAGR)은 약 40.5%에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 AI 모델의 개발, 배포, 운영을 자동화하여 효율성을 극대화하는 MLOps 솔루션이 산업 전반의 AI 활용 확산과 함께 빠르게 채택되고 있기 때문으로 분석됩니다. [MLOps 시장 2020-2030 규모 전망]

mlops 시장 규모 2020-2030 전망.jpg
mlops 시장 규모 2020-2030 전망

출처: Grand View Research(2025.05)

MLOps는 AI 모델의 개발부터 운영까지의 전 과정을 표준화 및 자동화함으로써 AI 비즈니스의 지속성과 운영 효율을 향상시키는 핵심 인프라로 주목받고 있으며, 산업 자동화, 공정 모니터링, 스마트팩토리 등 비전 AI 응용 분야에서의 활용이 가속화됨에 따라 당사의 핵심 기술과의 시너지가 기대됩니다.

2025년에 당사가 출시한 'HI FENN'은 LLM 기반 생성형 AI 에이전트 서비스로, 기존 LLM의 단순 질의응답 방식에서 나아가 AI가 사용자의 업무 맥락을 파악하고 자체적 의사결정 기반으로 자동 실행하는 에이전트 기능을 구현한 제품입니다. 당사는 이를 기업(B2B) 환경에 맞게 구축하여 제공하고 있으며, 사용자가 업무 자료를 업로드하면 AI가 문서 맥락을 이해하고 보고서 작성, 회의록 요약, 코드 생성 등 업무 자동화를수행합니다.

'Odin AI'는 VLM(비전 및 언어 모델) 기반의 영상 분석 플랫폼으로, 영상 내 위험 상황 및 비정형 이벤트를 탐지하고 이를 자연어 형태로 실시간 보고하는 기능을 제공합니다. 주요 적용 분야는 건설현장 안전감시, 제조설비 위험탐지, 도난 및 침입 감시 등이며, 2024년에는 용산구청 전기차 화재 감시, 인천공항 혼잡도 감지 등 시범사업(POC)을 수행하여 레퍼런스를 확보한 바 있습니다.이처럼 당사는 신규 출시한 플랫폼 및 AI 솔루션의 고도화를 통해 매출 성장과 수익성 제고를 목표로 하고 있습니다. 다만, 이러한 신규 사업은 지속적인 연구개발(R&D) 투자와 전문 인력 확보가 필수적인 사업 구조를 가지고 있으며, 자금 여력 및 인력 수급 상황에 따라 개발 속도 및 상용화 일정이 지연될 위험이 존재합니다. 특히 AI 플랫폼 MLOps, 에이전트, VLM 등 고난도 기술 분야는 R&D 투자 규모가 크고 기술 변화 속도도 매우 빨라, 당사가 필요한 투자 속도를 유지하지 못할 경우 기술 경쟁에서 뒤처질 가능성도 배제할 수 없습니다.

또한, 기술개발에 성공하거나 신규 제품을 출시하더라도, 시장 수요가 예상에 미치지못하거나 고객사의 도입 의사결정이 지연될 경우 상용화 일정이 늦어질 수 있으며, 이는 사업화 실현 가능성을 낮추고 당사의 사업 지속성 및 수익성에 부정적인 영향을미칠 수 있습니다. AI 플랫폼 시장은 글로벌 경쟁이 치열하며, 대형 클라우드 및 AI 기업이 제공하는 통합형 AI 서비스와의 경쟁도 발생할 수 있습니다. 특히 글로벌 플랫폼 기업들은 API 기반의 낮은 진입비용, SaaS형 구독모델을 확대하고 있어 가격 경쟁 및 기능 격차가 커질 경우 당사의 신규 플랫폼 수요가 제한될 위험이 존재합니다.

당사는 현 시점에서 EZ-PLANET, HI FENN, Odin AI 외에 별도 신규 사업을 추진할계획은 없으며, 기존 AI 플랫폼 및 비전 기반 제품군의 고도화를 중심으로 R&D 역량을 집중하고 있습니다. 다만, AI 산업 환경 변화와 기술 발전 속도 등을 고려할 때 향후 신규 플랫폼 또는 AI 제품 개발이 이루어질 가능성은 존재합니다. 이 경우에도 신규 제품 고도화 과정에서는 연구개발 비용 증가, 핵심 기술 확보 지연, 전문 인력 수급 불안정, 경쟁사의 신제품 출시 등 다양한 외부 및 내부 요인에 따라 상용화 일정이 지연되거나 기대한 성과를 달성하지 못할 위험이 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 신규 사업 및 제품 고도화 추진 과정에서 발생할 수 있는 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단하시기 바랍니다.

[바. 해외기업의 국내 진출 위험]

국내 AI 비전 산업은 아직 성장 초기 단계에 있으며, 글로벌 시장을 선도하는 주요 기업들과 비교할 때 기술력과 자본력 측면에서 상대적인 격차가 존재합니다. 특히 미국, 일본, 유럽 등 해외 주요 기업(Cognex, Keyence, Basler 등) 은 머신비전 및 AI 비전 분야에서 다년간의 기술 축적과 방대한 산업 데이터셋을 기반으로 글로벌 시장을 주도하고 있습니다. 반면, 국내 기업들은 비교적 제한된 자본력과 데이터 확보 여건으로 인해 제품 고도화나 글로벌 시장 진입에 있어 일정한 한계를 보이고 있습니다.다. 그럼에도 불구하고, 당사는 AI 비전 검사 솔루션, AI 카메라, 머신비전 모듈, AI 머신 비전 시스템 등 특화된 기술 역량을 바탕으로 국내 제조, 공공, 국방 등 B2B 및 B2G 시장 중심의 수요 대응에 강점을 보유하고 있으며, 산업별 특화 솔루션을 통해 기술 차별화를 추진하고 있습니다. 이러한 세부 시장에서는 당사가 상대적으로 높은 기술 적합성과 시장 대응력을 확보하고 있어, 국내 특정 산업 영역에서는 경쟁우위를 유지할 가능성이 존재합니다.

그러나, 장기적으로 글로벌 AI 비전 기업들이 고도화된 하드웨어(산업용 카메라, 렌즈, 조명 시스템)와 AI 소프트웨어를통합한 토털 솔루션 형태로 국내 시장에 진입할 경우, 당사의 시장 점유율과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 글로벌 기업들은 자본력, 글로벌 브랜드 인지도, 데이터 규모, 대형 제조사와의 네트워크 측면에서 우위를 보유하고 있어, 향후 국내 고객사의 일부 수요를 대체하거나 신규 수주 시장을 잠식할 위험이 존재합니다.

국내 인공지능(AI) 및 머신비전 산업은 디지털 전환과 스마트 제조 확산에 따라 빠르게 성장하고 있으며, 정부의 디지털 뉴딜 정책, 스마트팩토리 확산 전략, AI 반도체 및 첨단산업 육성정책 등의 추진으로 시장 규모가 지속적으로 확대됨에 따라 선진국을 중심으로 인공지능 기술 패권 경쟁이 치열하게 진행되고 있으며, 우리나라도 경쟁에 대응하기 위해 다양한 정책적 노력을 기울이고 있습니다.영국의 'Tortoise Media'는 2019년부터 매년 국가별 인공지능 역량을 평가한 'The Global Artificial Intelligence Index'를 발표하고 있으며, 총 122개 지표를 통해 국가별 점수 및 순위를 산정합니다. AI 역량과 관련, 3가지 부문에서 i) 공개적 이용 가능성, ii) 최신 데이터, iii) 관련성을 기준으로 지수를 구성하며 세부 항목별로 절대 지표와 인구나 경제규모(GDP 등)를 고려한 상대지표를 함께 고려해 반영합니다. 'The Global AI Index' 구조의 세부 내용은 다음과 같습니다.

[2024년 The Global AI Index 구조]

부문
항목 및 가중치
세부항목
내용

구현(30%)
인재(Talent)
15%
과학자(6%), 개발자(5%), 전문가(4%)
공공/민간에서 AI 활용에 필요한 시스템을 운영,관리 및 구현하는 인적자본 현황

인프라(Infrastructure)
11%
GPU 접금성(1%), 컴퓨팅(5%),반도체(3%), 연결성(2%)
AI 적용에 필요한 디지털 인프라,컴퓨팅 능력 및 반도체 생산 능력 등

운영 환경(Operating Environment)
4%
노동(0.5%), 다양성(1%),제도(2%), AI 신뢰도(0.5%)
AI 기술 구현에 영향을 미치는 제도적,경제적, 문화적 환경 요인

혁신(40%)
연구(Research)
22%
기초연구(6%), 응용연구(5%), AI모델(8%),STEM 연구(1%), 교육기관(2%)
산학 연구 커뮤니티의 성과 및 영향력, 아이디어 공유/전파 정도(논문성과, 학회참석, 교육 수준 및 AI 모델 생성 기여 등)

개발(Development)
18%
오픈소스 모델(9%), 특허(9%)
AI 적용 성과 및 기술 발전 수준(오픈 소스 AI 모델 등)

투자(30%)
정부 전략(Government Strategy)
8%
AI 정책(4%), 정부 지출(4%)
디지털 전환, 혁신, AI 등에 대한 정부 전략(R&D, 인재, 인프라 등 투자)

상업 생태계(Commercial Ecosystem)
22%
기업(8%), 자금(10%), 스타트업 인수(4%)
상업적 벤처 기업의 수,규모 및 민간 자금 투자 등 산업 환경

출처: 2024년 The Global AI Index 결과 분석, KISTEP 한국과학기술기획평가원

2024년에는 총 83개국을 대상으로 지수를 발표하였으며 1위는 미국(100점), 이어 중국(53.88점), 싱가포르(32.33점), 영국(29.85점), 프랑스(28.09점), 한국(27.26점), 독일(26.65점), 캐나다(26.39점), 이스라엘(25.52점), 인도(23.82점) 순으로 집계되었습니다.

[2024년 The Global AI Index 상위 10개 국가]

국가
종합 순위(전년 대비)
구현
혁신
투자

인재
인프라
운영환경
연구
개발
정부전략
상업생태계

미국
1위(-)
100
1위
1위
2위
1위
1위
2위
1위

중국
2위(-)
53.88
9위
2위
21위
2위
2위
5위
2위

싱가포르
3위(-)
32.33
6위
3위
48위
3위
5위
9위
4위

영국
4위(-)
29.85
4위
17위
4위
4위
16위
6위
5위

프랑스
5위(▲8)
28.09
10위
14위
19위
6위
4위
8위
8위

한국
6위(-)
27.26
13위
6위
35위
13위
3위
4위
12위

독일
7위(▲1)
26.65
3위
13위
8위
8위
11위
7위
9위

캐나다
8위(▽3)
26.39
8위
18위
16위
9위
10위
3위
6위

이스라엘
9위(▽2)
25.52
7위
26위
65위
7위
6위
31위
3위

인도
10위(▲4)
23.82
2위
68위
3위
14위
13위
10위
13위

출처: 2024년 The Global AI Index 결과 분석, KISTEP 한국과학기술기획평가원

미국과 중국은 2021년 이후 지속적으로 1위와 2위를 유지하고 있으며, 한국은 2024년 27.26점을 기록하며 2년 연속 6위를 유지하고 있습니다. 특히 미국은 2023년에 이어 구현, 혁신, 투자 부문 모두에서 1위를 기록하며 다른 국가들과 상당한 격차를 보였습니다. 특히, 미국은 세계 인공지능 유니콘 기업 중 절대 다수를 차지하고 있으며, 중국과의 기술패권 경쟁의 핵심요소로 인식하여 미국 중심의 글로벌 인공지능 생태계 구축을 위한 정책을 추진하고 있습니다. 현재 다른 국가와 약 1년 가량의 기술격차를 보유하고 있으며, 빅테크 기술력을 바탕으로 후발 국가들과의 기술격차를 벌리고 있는 추세입니다.

[인공지능 기술 최고국 대비 기술수준 및 기술격차(%)]

국가
한국
미국
일본
중국
유럽

상대수준
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화

88.0
90.1
88.6
100
100
100
85.7
86.5
86.6
92.0
92.7
92.9
95.7
92.6
88.8

88.9
100
86.2
92.5
92.4

기술격차
1.3년
0.0년
1.5년
0.8년
1.0년

출처: 2022년 ICT 기술수준조사보고서, 정보통신기획평가원(2024.03)

중국 또한 상기 The Global AI Index의 전 부문에서 2위를 차지하여 3위권 국가와 비교해 유의미한 점수 차이를 유지하고 있습니다. 한국은 개발, 정부 전략, 인프라 부문에서는 경쟁력 있는 성과를 보였으나, 운영환경 및 연구 부문에서는 여전히 글로벌 선도국 대비 일정 수준의 격차가 존재하는 것으로 평가되고 있습니다. 우리나라의 AI역량은 글로벌 선도국 대비 상대적으로 열위한 상황이며, 이러한구조는 해외 기업의 국내 시장 진입 시 경쟁 압력이 더욱 커질 수 있다는 점에서 잠재적 위험 요인으로 작용합니다.

당사가 영위하는 글로벌 AI 비전 시장에서는 이미 Cognex, Keyence, Basler, Omron Automation, Teledyne FLIR 등 주요 해외 기업들이 머신비전 및 AI 비전 분야의 핵심 기술과 공급망을 선점하고 있어, 중장기적으로 이들 기업의 국내 시장 진입 및 점유율 확대가 당사의 사업에 직접적인 리스크로 작용할 가능성이 존재합니다.글로벌 기업들은 수년간 축적된 대규모 제조 데이터셋과 정교한 결함 탐지 알고리즘,산업용 카메라, 렌즈. 조명 등 하드웨어 통합기술을 기반으로 AI 비전 토탈 솔루션을 제공하고 있습니다. 특히, Cognex와 Keyence는 반도체, 카메라 모듈, 디스플레이 공정 등 당사의 주요 매출처와 겹치는 전방산업에서 이미 글로벌 표준 수준의 제품 성능과 서비스 체계를 확보하고 있습니다. 이들은 자본력과 브랜드 인지도를 바탕으로 가격 경쟁력을 확보할 뿐만 아니라, 국내 주요 제조사와의 협력 채널을 확대하며 기술협력 또는 공동개발 형태로 시장에 진입하고 있습니다. 이에 따라, 향후 국내 기업이 경쟁우위를 보유하고 있는 일부 세부 시장이 축소될 가능성이 있으며, 특히 대규모 설비투자 프로젝트의 입찰에서 기술력, 납기, 글로벌 레퍼런스 측면에서 우위를 점할 가능성이 높습니다.해외의 Cognex는 하드웨어와 소프트웨어 모두를 개발 및 판매하고 있으며 당사와 가장 유사한 사업 구조를 갖는 미국에 상장된 기업입니다. Cognex는 종전까지 Rule 기반 머신비전만을 취급하였으나, 2017년에 AI 소프트웨어 개발업체인 VIDI Systems를 인수했고, 2019년에도 AI 소프트웨어 국내 개발업체인 수아랩을 인수하여 현재는 AI 기반 머신비전도 제공하고 있습니다. Keyence는 일본에 상장되어 있으며 외관 품질 검사 분야에서 세계적인 명성을 갖고 있는 기업입니다. Keyence의 사업은 공장 자동화 부문과 검사 부문으로 구분되며, 이 중 검사 부문이 당사와 경쟁하고 있는 부문입니다. Cognex와 Keyence는 반도체, 카메라모듈, 디스플레이 등 국내 주요 제조업 공정에서 이미 글로벌 표준으로 자리잡고 있어, 이들 기업이 국내에 직접 진출할 경우 당사와의 경쟁 강도가 한층 높아질 수 있습니다.

이처럼 당사는 글로벌 빅테크 기업 대비 국내 현장 밀착형 기술 개발 및 서비스 적용 측면에서 차별성을 보유하고 있지만 장기적으로는 글로벌 머신비전 기업들의 기술 고도화와 국내 직접진출 전략이 본격화될 경우, 가격 경쟁력 악화 및 시장 점유율 하락 위험이 존재합니다. 당사는 이러한 리스크에 대응하기 위해 산업별 맞춤형 AI 비전 검사 솔루션 고도화,엣지 디바이스 탑재형 경량화 모델 개발, 국내 생산라인 맞춤형 AI 데이터 플랫폼 구축을 통해 기술 내재화를 강화하고 있습니다. 또한, 공공 및 산업안전 부문 프로젝트 참여를 통한 시장 다각화 전략을 추진하며, 해외 글로벌 기업 대비 빠른 현장 대응력 및 커스터마이징 역량을 경쟁력의 핵심으로 삼고 있습니다.당사는 자체 개발한 AI 비전 검사 솔루션, AI 카메라 및 AI 머신 비전 시스템 등을 기반으로 국내 제조, 전자, 자동차 부품 라인에 특화된 기술을 보유하고 있으며, 국내 제조 환경에 대한 높은 이해도와 현장 대응력을 강점으로 하고 있습니다. 또한, 공공 및 산업안전 영역에서의 프로젝트 수행 경험을 바탕으로, 국내 시장의 레거시 시스템 연동, 보안 규제 및 품질기준에 대한 이해도에서도 경쟁우위를 확보하고있습니다. 국내에서는 당사와 같이 하드웨어, 소프트웨어, 솔루션을 모두 자체 개발하여 원스톱으로 제공하는 사업 구조를 가진 기업은 상대적으로 제한적입니다.

그러나, 상기 내용과 같이 글로벌 AI 비전 기업들이 고도화된 하드웨어(산업용 카메라, 렌즈, 조명 시스템)와 AI 소프트웨어를통합한 토털 솔루션 형태로 국내 시장에 진입할 경우, 당사의 시장 점유율과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 글로벌 기업들은 자본력, 글로벌 브랜드 인지도, 데이터 규모, 대형 제조사와의 네트워크 측면에서 우위를 보유하고 있어, 향후 국내 고객사의 일부 수요를 대체하거나신규 수주 시장을 잠식할 위험이 존재합니다. 이에 투자자 여러분께서는 이러한 글로벌 산업 환경 변화를 신중히 고려하시기 바랍니다.

[사. 전방산업에서 요구하는 기술개발 실패 위험]

당사는 스마트폰, 카메라 모듈, 자동차 부품, 전자기기 등 정밀도가 요구되는 제조 라인에 AI 비전 검사 솔루션을 공급하고 있으며, 전방 산업에서는 검사 정확도 향상과 자동화고도화를 위해 AI 기반 영상 인식 기술에 대한 요구가 급격히 높아지고 있습니다. 최근에는 AI 딥러닝 검사 모델, 데이터 증강 및 엣지컴퓨팅 기술이 핵심 요소로 부상하고 있습니다.
이에 따라 당사가 전방 산업의 기술 변화에 맞춰 신규 제품 개발이나 AI 제품 고도화 개발을 지속적으로 진행하지 못할 경우, 고객사는 연구개발을 중단하거나 타 공급사로 이탈할 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다
.
특히, AI 비전 검사 기술은 미세 결함 탐지 정확도, 데이터셋 품질, 모델 경량화 및 엣지 디바이스 적용 역량 등의 요건이 높습니다. 당사는 머신비전 구성요소인 하드웨어와 소프트웨어, 솔루션(하드웨어 및 소프트웨어)을 포함한 원스탑 서비스 형태를 제공하는 차별성을 보유한 회사임에도 불구하고 신규기술개발이 지연되거나 고객 사양에 부합하지 못할 경우, 새로운 생산 라인 투자에서 배제되거나 경쟁사 제품으로 대체될 수 있습니다.
이로 인해 시장점유율 하락, 단가 압박, 수익성 저하가 발생할 가능성이 존재합니다. 따라서 투자자 여러분께서는 전방 산업의 AI 자동화 고도화 추세와 그에 대한 당사의 기술개발 적응 속도를 주요 리스크 요인으로 주의 깊게 검토하시기 바랍니다.

당사는 스마트폰, 카메라 모듈, 자동차 부품, 전자기기 등 정밀도가 요구되는 제조 라인에 AI 비전 검사 솔루션을 공급하고 있으며, 전방 산업에서는 검사 정확도 향상과 생산 효율화를 위해 AI 기반 자동화 검사 기술의 중요성이 점차 높아지고 있습니다. 기존의 룰베이스 검사 방식은 미세 결함 탐지나 복잡한 패턴 인식에 한계가 있어, 최근에는 딥러닝 기반 결함 검출과 결함 위치 및 형태구분 기술이 핵심 경쟁 요소로 부상하고 있습니다. 또한, 공정 자동화의 고도화와 인건비 절감 요구로 인해 Semi-Auto 장비에서 Full-Auto 라인으로의 전환이 빠르게 진행되고 있으며, 이에 따라 고객사들은 엣지 컴퓨팅 기반의 실시간 영상 분석, 데이터 증강 기술, AI 모델의 경량화 등 고사양 기술 역량을 필수적으로 요구하고 있습니다.

당사는 이러한 산업 환경 변화에 대응하기 위해 머신비전과 AI 비전 기술을 융합한 플랫폼형 솔루션을 개발하고 있으며, AI 비전 연구소를 중심으로 딥러닝 영상 인식 알고리즘, 산업용 AI 카메라 및 로봇 비전 모듈, 엣지 디바이스 최적화 기술, 데이터셋 자동 생성 플랫폼(EZ-PLANET) 등의 연구개발을 지속하고 있습니다. 이를 바탕으로 당사는 반도체, 전자부품, 자동차 공정 등 다양한 산업 현장에 납품하고 있습니다

그러나 전방산업의 기술 변화 속도가 빠르고 고객의 요구 사양이 다양화됨에 따라, 당사가 시장 변화에 맞춘 신제품 개발이나 AI 알고리즘 고도화를 적시에 수행하지 못할 경우, 고객이 타사로 이탈하거나 신규 생산라인 프로젝트에서 배제될 가능성이 존재합니다. 특히 글로벌 경쟁사인 Cognex, Keyence, Basler 등은 AI 기반 자동학습형 비전 플랫폼을 상용화하고 있으며, 이들이 검사 정밀도, 처리속도, AI 모델 효율성 등에서 우위를 점할 경우 국내 시장에서 당사의 점유율이 하락할 가능성도 있습니다.이러한 기술개발 실패는 시장점유율 하락, 단가 인하 압박, 수익성 악화로 이어질 수 있으며, 장기적으로는 당사의 성장성과 재무성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.특히 AI 비전 기술은 알고리즘 성능뿐만 아니라 라이트, 렌즈. 카메라, 모터 제어 등 광학, 기구, 전자 시스템 전체의 통합 기술 역량이 요구되므로, 특정 구성요소 개발 지연만으로도 전체 제품 경쟁력이 저하될 위험이 존재합니다. 또한 산업현장용 AI 비전은 고정밀 데이터 확보가 필수적인데, 양질의 불량 데이터를 확보하지 못할 경우 모델 성능이 안정적으로 확보되지 않아 제품화가 지연될 위험도 존재합니다

아직 국내에는 당사와 같이 하드웨어, 소프트웨어, 솔루션을 모두 자체 개발하여 원스톱으로 제공하는 통합형 비전 기업은 제한적이지만, 글로벌 기업들은 소프트웨어 중심의 검사 플랫폼 확대, 클라우드 기반 AI 서비스 제공 등 제품 전략을 다변화하고 있어 경쟁 구도 변화에 따른 위험도 존재합니다. 당사는 기술 리스크를 완화하기 위해 기업부설연구소 중심의 AI팀, 머신비전팀, 메디컬비전팀, 에지비전팀 간 협업체계를 강화하고 있으며, 산업별 데이터셋 구축과 불량 이미지 증강 기술을 내재화하고 있습니다.

또한, 엣지 디바이스 최적화 연구를 통해 검사 속도를 향상시키고, 반도체, 자동차, 공공 산업 등 각 분야별 맞춤형 솔루션을 제공함으로써 시장 내 차별화된 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 향후에는 당사는 2025년 개발 및 출시한 EZ-PLANET 플랫폼을 기반으로 데이터 자동 학습, 전처리 자동화, 모델 튜닝 자동화 등 기능의 고도화를 추진하며 비전 AI 개발 공정의 생산성 제고를 추진할 계획입니다.

다만, 이러한 기술개발 전략에도 불구하고, 산업 전반의 기술 요구 변화에 신속히 대응하지 못하거나 핵심 기술 확보가 지연될 경우 당사의 제품 경쟁력과 시장 지위가 약화될 가능성이 있으며, 이는 매출 성장 둔화 및 수익성 저하로 이어질 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 전방 산업의 기술 고도화 추세와 이에 대응하는 당사의 기술개발 역량, 연구개발 지속성, 핵심 인력 확보 여부 등을 주요 위험 요인으로 인식하고 신중히 검토하시기 바랍니다.

[아. 지적재산권 관련 위험]
공시서류 제출 전일 기준으로 당사가 보유하고 있는 지적재산권은 특허권 총 98건, 상표권 총 38건입니다. 다만, 당사의 특허권과 상표권은 본 공시서류 제출일 현재 70건과 26건이 등록되어 있고, 특허권 28건과 상표권 12건이 출원한 상태로 출원 상태인 총 40건은 등록된 상태가 아니므로
향
후 심사 과정의 결과로 특허권 등록이 거부되어 지식재산권 확보에 실패할 위험이 있습니다. 또한, 등록 혹은 출원된 상태의 특허권이 제3자의 특허를 침해하는 등의 사유로 무효화될 수 있으며, 이미 생산 및 판매한 제품이 제3자의 유효한 특허권을 침해한 것으로 인정될 경우 손해배상 책임까지 이어질 위험이 존재합니다.

당사는 인공지능 기반 비전 및 카메라모듈검사 솔루션을 제공하는데 있어 당사 핵심 기술 및 제품에 대한 권리를 보호할 수 있도록 국내뿐만아니라 해외에서도 특허 출원 및 등록을 진행하여 지식재산의 권리화에 힘쓰고 있습니다. 당사는 오랜 시간 동안의 연구개발을 통해 취득한 기술을 지식재산권으로서 보호받기 위하여 국내 및 해외에서 특허 등록을 비롯하여 법률에 따라 출원, 공개, 심사 시기를 결정함으로써 독자 기술이 쉽게 공개되지 않도록 보호하는 노력을 함께 기울이고 있습니다.

그럼에도 불구하고 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 지적재산권에 대한 소송 및 기타 분쟁이 발생하거나, 기술 유출 등이 발생할 경우 당사의 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한, 국내외 대기업의 시장 진입을 위한 투자 확대, 당사 특허 만료 등으로 인해 유사한 기술 기반의 제품이 개발됨에 따라 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사와 같은 첨단 기술 기반기업은 특허의 출원 및 등록과 관련 제도를 통한 지적재산권의 관리가 중요하며 핵심 기술 및 제품에 대한 권리를 보호할 수 있는 장치를 마련하는 것이 필요합니다. 당사는 설립 당시부터 오랜 시간의 연구 개발을 통해 취득한 기술을 지식재산권으로서 보호받기 위해 국내 및 해외에서 특허 등록을 비롯하여 적극적인 조치를 취하고 있습니다. 이러한 노력으로 당사가 인공지능 딥러닝 기술, 영상처리 및 컴퓨터 비전 기술 등을 바탕으로 보유중인 지적재산권은 본 증권신고서 제출일 전일 현재까지 총 136건(등록 96건, 출원 40건)의 지적재산권을 보유하고 있습니다. 그 내역은 다음과 같습니다.

[지적재산권 내역]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 건)

구분
국내
국외
합계

출원
등록
출원
등록

특허권
22
64
6
6
98

상표권
12
26
-
-
38

합계
34
90
6
6
136

출처: 당사 제공

[지적재산권 보유현황- 특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
등록일
만료일
적용제품
출원국

1
특허권
10-1338339
렌즈 모듈 검사 장치
라온피플
13.12.02
33.04.02
AI 머신비전
한국

2
특허권
10-1338347
차선 이탈 경고 시스템 및 방법
라온피플
13.12.02
33.04.02
카메라 모듈
한국

3
특허권
10-1339463
렌즈 모듈 검사 장치
라온피플
13.12.02
33.04.02
카메라 모듈
한국

4
특허권
10-1587084
렌즈 검사 장치
라온피플
16.01.14
34.02.06
카메라 모듈
한국

5
특허권
10-1705876
보행자 후보 영역 검출 방법 및 이를 이용한 보행자 인식 방법
라온피플
17.02.06
35.05.26
카메라 모듈
한국

6
특허권
10-1705877
적응적 영상 보정 방법 및 장치
라온피플
17.02.06
35.05.22
AI 머신비전
한국

7
특허권
10-1738973
회전체의 회전량 측정 장치 및 방법
라온피플
17.05.17
35.05.20
골프센서
한국

8
특허권
10-1748768
머신 비전 검사를 위한 가상 테스트 이미지 생성 방법 및 장치, 머신 비전 검사 시뮬레이션 방법 및 장치, 및 머신 비전 테스트 시스템
라온피플
17.06.13
35.10.16
AI 머신비전
한국

9
특허권
10-1778054
머신 비전을 위한 가이드 제공 방법 및 장치
라온피플
17.09.07
36.02.15
AI 머신비전
한국

10
특허권
10-1892155
캘리브레이션 시스템 및 방법
라온피플
18.08.21
36.10.04
골프센서
한국

11
특허권
10-1964805
머신 비전을 위한 가이드 제공 방법 및 장치
라온피플
19.03.27
36.02.15
AI 머신비전
한국

12
특허권
10-1964806
비전 검사용 이미지 획득장치 및 획득방법
라온피플
19.03.27
37.06.16
AI 머신비전
한국

13
특허권
10-2011790
레이저를 이용하여 제품을 검수하는 방법 및 장치
라온피플
19.08.12
38.05.16
AI 머신비전
한국

14
특허권
10-2175286
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
20.11.02
38.10.11
AI덴탈
한국

15
특허권
10-2175289
이미지에 대한 기계 학습을 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
20.11.02
38.10.12
AI덴탈
한국

16
특허권
10-2225099
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
21.03.03
39.05.17
AI교통
한국

17
특허권
10-2252590
기계학습 환경에 기초한 테스트 환경을 설정하는 방법 및 장치
라온피플
21.05.11
38.11.12
AI교통
한국

18
특허권
10-2252591
디스플레이 패널의 출력을 보상하는 장치 및 방법
라온피플
21.05.11
39.05.27
AI교통
한국

19
특허권
10-2252592
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
21.05.11
39.08.16
AI교통
한국

20
특허권
10-2271418
제품 검사를 위한 자동 학습 방법 및 시스템
라온피플
21.06.25
39.06.17
AI머신비전
한국

21
특허권
10-2273334
다 채널 이미지를 이용한 인공신경망 학습 방법 및 장치
라온피플
21.06.30
38.10.04
AI머신비전
한국

22
특허권
10-2273335
모듈화된 영상취득 장치
라온피플
21.06.30
39.11.29
AI덴탈
한국

23
특허권
10-2275585
기계학습을 이용한 이미지코드를 인식하는 장치 및 방법
라온피플
21.07.05
39.05.27
AI머신비전
한국

24
특허권
10-2297796
화재 진압용 무인비행체 및 그것을 이용한 화재 진압 시스템 및 화재 진압 방법
라온피플
21.08.30
40.02.06
AI덴탈
한국

25
특허권
10-2357729
복수의 이미지들에 대해 기계학습 및 테스트를 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
22.01.26
39.09.10
AI머신비전
한국

26
특허권
10-2372987
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
22.03.07
40.03.18
AI머신비전
한국

27
특허권
10-2375362
AI 기반 축사 환경 조사 방법 및 장치
라온피플
22.03.14
40.02.24
AI머신비전
한국

28
특허권
10-2427690
딥러닝 기반 클래스 분류 장치 및 방법
라온피플
22.07.27
40.08.05
AI머신비전
한국

29
특허권
10-2447915
머신 비전을 위한 영상 분석 방법 및 영상 분석 장치
라온피플
22.09.22
37.05.18
AI머신비전
한국

30
특허권
10-2486230
딥러닝을 이용한 신규 제품의 품질 검사 방법 및 시스템
라온피플
23.01.04
40.03.20
AI머신비전
한국

31
특허권
10-2486249
3D 좌표의 오차를 보정하는 방법 및 이를 수행하기 위한 장치
라온피플
23.01.04
40.07.27
AI머신비전
한국

32
특허권
10-2499215
딥러닝 지원 디바이스 및 딥러닝 지원 방법
라온피플
23.02.08
40.11.30
AI머신비전
한국

33
특허권
10-2503551
작물 속잎 관측용 벌림장치 및 이에 의한 작물 속잎 관측장치
라온피플
23.02.21
41.02.03
AI머신비전
한국

34
특허권
10-2518913
인공지능 모델의 성능 관리 장치 및 방법
라온피플
23.04.03
42.12.14
AI머신비전
한국

35
특허권
10-2545632
작물의 식별 장치 및 방법
라온피플
23.06.15
41.06.17
AI머신비전
한국

36
특허권
10-2550684
카메라 모듈 검사 장치 및 방법
라온피플
23.06.28
41.08.05
카메라 모듈
한국

37
특허권
10-2558976
인공지능을 이용하여 영상으로부터 판서 동작을 인식하는 방법 및 장치
라온피플
23.07.19
41.02.23
AI머신비전
한국

38
특허권
10-2559021
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
23.07.19
39.11.12
AI머신비전
한국

39
특허권
10-2575035
가축의 음식섭취 영상을 기반으로 하는 개체관리 장치 및 방법
라온피플
23.08.31
40.12.21
AI스마트팜
한국

40
특허권
10-2590772
속잎 줄기 길이 측정 장치 및 속잎 줄기 길이 측정 방법
라온피플
23.10.13
41.06.17
AI스마트팜
한국

41
특허권
10-2592860
보행자 검지 장치 및 검지 방법
라온피플
23.10.18
41.06.22
AI머신비전
한국

42
특허권
10-2601734
딥러닝을 이용하여 열매의 생육 과정을 모니터링하는 방법 및 이를 수행하기 위한 장치
라온피플
23.11.08
41.06.17
AI머신비전
한국

43
특허권
10-2618852
졸음운전감지 방법 및 장치
라온피플
23.12.22
42.02.04
AI머신비전
한국

44
특허권
10-2618853
피사체 굴곡 표시 장치 및 방법
라온피플
23.12.22
41.12.28
AI머신비전
한국

45
특허권
10-2630618
스마트 팩토리를 위한 장비 제어 장치 및 장비 제어 방법
라온피플
24.01.24
42.12.14
AI스마트팜
한국

46
특허권
10-2640565
비정상 객체 탐지 장치 및 방법
라온피플
24.02.21
41.10.18
AI머신비전
한국

47
특허권
10-2641233
가축의 음식섭취 영상을 기반으로 하는 이동식 개체관리 장치 및 방법
라온피플
24.02.22
40.12.18
AI스마트팜
한국

48
특허권
10-2649571
화재 감시 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
41.12.28
AI머신비전
한국

49
특허권
10-2649593
작물 모니터링 장치
라온피플
24.03.15
41.09.13
AI스마트팜
한국

50
특허권
10-2649575
위치 정보 기억 기반 출입 관리 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
42.01.10
AI머신비전
한국

51
특허권
10-2649596
로봇 제어를 위한 작업 데이터 제공 장치 및 방법
라온피플
24.03.15
43.10.12
AI머신비전
한국

52
특허권
10-2664578
촬영장치 및 촬영방법
라온피플
24.05.03
41.01.29
AI머신비전
한국

53
특허권
10-2725052
가축의 크기 및 무게를 산출하기 위한 장치 및 방법
라온피플
24.10.29
41.10.25
AI스마트팜
한국

54
특허권
10-2726991
상품 인식 장치 및 상품 인식 방법
라온피플
24.11.01
42.05.30
AI머신비전
한국

55
특허권
10-2750154
시장 추천 장치 및 방법
라온피플
24.12.31
42.03.08
AI머신비전
한국

56
특허권
10-2750151
비문 인식 방법 및 장치
라온피플
24.12.31
42.01.10
AI머신비전
한국

57
특허권
I718573
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
21.02.11
39.06.24
AI머신비전
대만

58
특허권
I761880
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
22.04.21
40.07.13
AI머신비전
대만

59
특허권
ZL201811636492.8
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.10.14
38.12.29
AI머신비전
중국

60
특허권
7224048
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
23.02.09
40.08.13
AI머신비전
일본

61
특허권
40009201
결함 검출 장치 및 방법
라온피플
23.03.10
38.12.29
AI머신비전
홍콩

62
특허권
ZL202010806502.9
기판 불량 검사 장치 및 방법
라온피플
24.04.09
40.08.12
AI머신비전
중국

63
특허권
ZL202080024047.5
제품 검사를 위한 자동 학습 방법 및 시스템
라온피플
24.08.13
40.06.16
AI머신비전
중국

64
특허권
10-2792658
등지방 두께 측정 방법 및 장치
라온피플
25.04.02
42.05.26
AI 스마트팜
한국

65
특허권
10-2803815
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
25.04.29
42.04.06
AI머신비전
한국

66
특허권
10-2803814
운동 상태 감지 장치 및 방법
라온피플
25.04.29
42.06.30
AI스마트비전
한국

67
특허권
10-2817190
인공신경망을 이용하여 영상으로부터 식물 잎을 검출하는 방법 및 이를 수행하기 위한 컴퓨팅 장치
라온피플
25.05.30
41.11.12
AI 스마트팜
한국

68
특허권
10-2817191
지상 이동형 객체 모니터링 장치
라온피플
25.05.30
42.05.09
AI스마트비전
한국

69
특허권
10-2854438
딥러닝 모델의 성능 개선 장치 및 성능 개선 방법
라온피플
25.08.29
44.12.27
AI머신비전
한국

70
특허권
10-2861481
축산물 등급 평가 장치 및 방법
라온피플
25.09.15
42.02.14
AI 스마트팜
한국

출처 : 당사제공

[지적재산권 보유현황- 상표권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
등록일
만료일
지정상품
출원국

1
상표
40-1309829
제 [09] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
17.12.05
27.12.05
산업용 검사장비 카메라 등 20건
한국

2
상표
40-1309830
제 [42] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
17.12.05
27.12.05
컴퓨터소프트웨어개발업 등 20건
한국

3
상표
40-1725620
제 [09] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
스캐너 등
한국

4
상표
40-1725623
제 [10] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
의료진단용 스캐너 등
한국

5
상표
40-1725624
제 [37] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
교통관리시스템 설치업 등
한국

6
상표
40-1725625
제 [42] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
데이터처리 프로그램 편집업 등
한국

7
상표
40-1725627
제 [44] 류 (표장 : 라온피플)
라온피플
21.05.07
31.05.07
치의료상담업 등
한국

8
상표
40-1725647
제 [09] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
스캐너 등
한국

9
상표
40-1725648
제 [44] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
치의료상담업 등
한국

10
상표
40-1725651
제 [09] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
스캐너 등
한국

11
상표
40-1725655
제 [44] 류 (표장 : LAON PEOPLE)
라온피플
21.05.07
31.05.07
치의료상담업 등
한국

12
상표
40-2018154
제 [09] 류 (표장 : 라온팜)
라온피플
23.05.08
33.05.08
농작물 생육상황 모니터링용 카메라 등
한국

13
상표
40-2018157
제 [09] 류 (표장 : 라온팜 AI 카메라)
라온피플
23.05.08
33.05.08
농작물 생육상황 모니터링용 카메라 등
한국

14
상표
40-2103865
제 [09] 류 (표장 : AIKEEP)
라온피플
23.10.27
33.10.27
선형이미지센서가 부착된 카메라 등 20건
한국

15
상표
40-2315908
제 [09] 류 (표장 : SWING CAM)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

16
상표
40-2315908
제 [09] 류 (표장 : SWING CAM)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

17
상표
40-2315914
제 [09] 류 (표장 : SWING MASTER)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

18
상표
40-2315916
제 [09] 류 (표장 : SWING MASTER)
라온피플
25.02.14
35.02.14
교육용 소프트웨어, 컴퓨터 데이터베이스, 데이터베이스 관리용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

19
상표
40-2329956
제 [42] 류 (표장 : EZ Planet)
라온피플
25.03.13
35.03.13
서비스형 플랫폼업 등
한국

20
상표
40-2329958
제 [42] 류 (표장 : EZ PLANET)
라온피플
25.03.13
35.03.13
서비스형 플랫폼업 등
한국

21
상표
40-2374701
제 [09] 류 (표장 : EZ Planet)
라온피플
25.06.17
35.06.17
데이터처리/데이터분석/데이터공유/데이터시각화생성용 서비스형 플랫폼(PaaS)을 운용하기 위한 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

22
상표
40-2374705
제 [09] 류 (표장 : EZ PLANET)
라온피플
25.06.17
35.06.17
데이터처리/데이터분석/데이터공유/데이터시각화생성용 서비스형 플랫폼(PaaS)을 운용하기 위한 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

23
상표
40-2379377
제 [09] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
피부 관련 정보 데이터 수집/분석/변화 추척 및 모니터링용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

24
상표
40-2379381
제 [35] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

25
상표
40-2379382
제 [42] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
서비스형 플랫폼업 등
한국

26
상표
40-2379384
제 [44] 류 (표장 : AIMIMO)
라온피플
25.06.26
35.06.26
스킨케어 관련 상담업 등
한국

출처 : 당사제공

[출원중인 특허 현황-특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
출원일
적용제품
출원국

1
특허권
10-2021-0166952
침해물품 판정 장치 및 침해물품 판정 방법
라온피플
21.11.29
AI 머신비전
한국

2
특허권
10-2022-0018949
축산물 등급 평가 장치 및 방법
라온피플
22.02.14
AI 머신비전
한국

3
특허권
10-2022-0043106
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.04.06
AI 머신비전
한국

4
특허권
10-2022-0056765
지상 이동형 객체 모니터링 장치
라온피플
22.05.09
AI 머신비전
한국

5
특허권
10-2022-0065017
등지방 두께 측정 방법 및 장치
라온피플
22.05.26
AI 머신비전
한국

6
특허권
10-2022-0065340
새로운 데이터의 필터링 장치 및 방법
라온피플
22.05.27
AI 머신비전
한국

7
특허권
10-2022-0124512
음성 인식에 기초하여 영농일지를 작성하는 장치 및 방법
라온피플
22.09.29
AI 머신비전
한국

8
특허권
10-2022-0145735
산지 및 시장 간의 최적 배송을 위한 물류 매칭 방법 및 장치
라온피플
22.11.04
AI 머신비전
한국

9
특허권
10-2022-0186239
이동 객체의 궤적을 예측하는 장치 및 방법
라온피플
22.12.27
AI 머신비전
한국

10
특허권
10-2023-0077631
소도체의 품질평가용 영상 획득장치 및 이를 이용한 품질평가 방법
라온피플
23.06.16
AI 머신비전
한국

11
특허권
10-2023-0090838
객체의 상황을 예측하는 장치 및 방법
라온피플
23.07.13
AI 머신비전
한국

12
특허권
10-2023-0090839
객체의 상황에 따른 대응 방안 제공 장치 및 방법
라온피플
23.07.13
AI 머신비전
한국

13
특허권
10-2023-0178956
피부 분석 방법 및 장치
라온피플
23.12.11
AI머신비전
한국

14
특허권
10-2024-0040681
안전 모니터링 방법 및 장치
라온피플
24.03.25
AI 머신비전
한국

15
특허권
10-2024-0041439
AI 모델 시스템 및 관련 방법
라온피플
24.03.26
AI 머신비전
한국

16
특허권
10-2024-0180937
피부톤 정보 제공 장치 및 피부톤 정보 제공 방법
라온피플
24.12.06
AI 머신비전
한국

17
특허권
10-2024-0198744
딥러닝 모델의 성능 개선 장치 및 성능 개선 방법
라온피플
24.12.27
AI 머신비전
한국

18
특허권
10-2024-0198780
하이퍼파라미터 및 증강 설정값을 이용한 학습 모델의 학습 성능 개선 방법 및 장치
라온피플
24.12.27
AI 머신비전
한국

19
특허권
202080041295
복수의 이미지들에 대해 기계학습 및 테스트를 수행하기 위한 방법 및 장치
라온피플
21.12.03
AI머신비전
중국

20
특허권
202080076418
딥러닝을 이용한 신규 제품의 품질 검사 방법 및 시스템
라온피플
22.04.29
AI머신비전
중국

21
특허권
202080078507
불량 이미지 생성 장치 및 방법
라온피플
22.05.11
AI머신비전
중국

22
특허권
17/895,329
표면 결함 검출 장치 및 방법
라온피플
22.08.25
AI머신비전
미국

23
특허권
202180070324
딥러닝 지원 디바이스 및 딥러닝 지원 방법
라온피플
23.04.13
AI머신비전
중국

24
특허권
202280052753.X
카메라 모듈 검사 장치 및 방법
라온피플
24.01.26
AI머신비전
중국

25
특허권
10-2025-0035568
영상 질의 응답 장치 및 방법
라온피플
25.03.19
생성형AI
한국

26
특허권
10-2025-0036492
딥러닝 모델 학습 가이드 장치 및 딥러닝 모델 학습 가이드 방법
라온피플
25.03.21
AI머신비전
한국

27
특허권
10-2025-0038270
에지 디바이스 환경에서 인공지능 서비스 품질 관리를 위한 리소스 통합 제어 방법 및 장치
라온피플
25.03.25
생성형AI
한국

28
특허권
10-2025-0037780
에지 디바이스 환경에서의 실시간 영상 질의 응답 장치 및 방법
라온피플
25.03.25
생성형AI
한국

출처 : 당사제공
주1) 출원중인 특허권은 현재 심사중으로 만료일을 기입하지 않았습니다.

[출원중인 특허 현황-상표권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

번호
구분
출원번호
내용
권리자
출원일
지정상품
출원국

1
상표
40-2025-0053821
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
비즈니스 업무 지원을 위한 인공지능 비서 소프트웨어 등
한국

2
상표
40-2025-0053822
제 [35] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

3
상표
40-2025-0053823
제 [38] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서의 질의 및 응답 전자전송업 등
한국

4
상표
40-2025-0053824
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서 소프트웨어 제공업 등
한국

5
상표
40-2025-0053825
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
비즈니스 업무 지원을 위한 인공지능 비서 소프트웨어 등
한국

6
상표
40-2025-0053826
제 [35] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
광고/마케팅 및 홍보업 등
한국

7
상표
40-2025-0053827
제 [38] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서의 질의 및 응답 전자전송업 등
한국

8
상표
40-2025-0053828
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
인공지능 비서 소프트웨어 제공업 등
한국

9
상표
40-2025-0053829
제 [09] 류 (표장 : OdinAi)
라온피플
25.04.02
지능형 관제용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

10
상표
40-2025-0053830
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
통합 관제용 서비스형 플랫폼업 등
한국

11
상표
40-2025-0053831
제 [09] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
지능형 관제용 컴퓨터 소프트웨어 등
한국

12
상표
40-2025-0053832
제 [42] 류 (표장 : HI FENN)
라온피플
25.04.02
통합 관제용 서비스형 플랫폼업 등
한국

출처 : 당사제공
주1) 출원중인 특허권은 현재 심사중으로 만료일을 기입하지 않았습니다.
공시서류 제출 전일 기준으로 당사가 보유하고 있는 지적재산권은 특허권 총 98건, 상표권 총 38건입니다. 다만, 당사의 특허권과 상표권은 본 공시서류 제출일 현재 70건과 26건이 등록되어 있고, 특허권 28건과 상표권 12건이 출원한 상태로 출원 상태인 총 40건은 등록된 상태가 아니므로 향후 심사 과정의 결과로 특허권 등록이 거부되어 지식재산권 확보에 실패할 위험이 있습니다. 또한, 등록 혹은 출원된 상태의 특허권이 제3자의 특허를 침해하는 등의 사유로 무효화될 수 있으며, 이미 생산 및 판매한 제품이 제3자의 유효한 특허권을 침해한 것으로 인정될 경우 손해배상 책임까지 이어질 위험이 존재합니다
.

당사는 현재 지적재산권 총 136건 중 2023년 7월 19일 특허 등록한 '특허번호(10-2558976)' "인공지능을 이용하여 영상으로 부터 판서 동작을 인식하는 방법 및 장치" 지적재산권 1건을 웹 기반 소프트웨어 솔루션, 에디터/업로드/콘텐츠 관리 솔루션을 전문으로 하는 라온위즈와 공동권리자로 보유하고 있습니다.

[공동재산권 보유 특허권]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

구분
특허번호
내용
공동권리자
출원일
적용제품
출원국

특허권
10-2558976
인공지능을 이용하여 영상으로 부터 판서 동작을 인식하는 방법 및 장치
라온위즈
23.07.19
41.02.23
AI머신비전

출처 : 당사제공

해당 지적재산권은 딥러닝 모델 구조, 학습 데이터 확보 및 전처리 방식이 투입되어 개발된 기술로 단순한 영상 처리 수준을 넘어 영상 기반 AI를 이용한 분석기술입니다. 이러한 고도화된 기술은 복수의 기업 및 기관 또는 연구진의 공동 개발 형태로 출원되어 공동 지식 재산권을 형성하게 될 경우, 권리 구조는 단독권리보다 훨씬 복잡한 양상을 띠게 됩니다. 이를 실제 사업화로 연결하기 위해서는 권리 행사 방식, 라이선스 범위, 활용 가능한 산업 영역 등에 대한 명확한 합의가 필요합니다. 당사는 공동 개발 계약서 기반한 권리 귀속 및 활용 범위를명확하였으며, 사전 승인 없는 무단 활용 방지를 위한 계약 조항 설정하였습니다. 다만, 당사는 이러한 체계적인 노력에도 불구하고, 공동 권리자 구조에서 잠재적 위험이 발생할 수 있습니다. 공동권리자의 동의 없이 단독으로 권리를 행사하기 어렵거나, 공동권리자가 제3자에게 기술을 제공할 경우, 기술의 독점적 활용 또는 상업화가 제한될 가능성이 있으며, 권리 유지 및 확장, 라이선스 관련 의사결적이 지연되거나 권리자 간 분쟁이 발생할 경우, 사업 전략 또는 기술활요에 일정 부분 제약이 생길 수 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하여 검토하시기 바랍니다.
당사는 아직까지 특허 등의 지적재산권과 관련한 분쟁이 발생한 적은 없으나, 동종업종 또는 타업종의 제조업체로부터 악의적인 형태의 분쟁이 제기될 가능성이 있습니다. 당사는 이러한 상황을 미연에 방지하기 위하여 제도적 장치 및 인적 관리를 통해기술 및 노하우가 유출되지 않기 위해 노력하고 있으며, 진입장벽을 구축하고 경쟁력을 갖추기 위해 연구개발을 통한 지적재산권 확보 및 보호 전략을 수립하고 있습니다.
당사는 임직원 발명을 보호 및 장려하며, 정당하게 보장하여 직무에 관한 연구개발 의욕을 고취시키고 창출된 지적재산권을 합리적으로 관리 및 활용하기 위해 당사내부 직무 발명 보상 규정을 확립하고 있습니다. 심의위원회의는 심의한 규정에 따라 출원보상금, 등록보상금 등 보상금 종류별로 구분하여 보상금을 지급하고 있습니다.
다만, 당사의 노력에도 불구하고 경쟁심화에 따른 특허와 관련된 분쟁이나 소송의 제기 위험은 언제나 존재할 수 있으며, 분쟁 및 소송에서의 패소 가능성 등을 배제할 수는 없습니다. 또한, 국내외 대기업의 시장 진입을 위한 투자 확대, 당사 특허 만료 등으로 인해 유사한 기술 기반의 제품이 개발됨에 따라 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 이는 당사의 전반적인 영업활동, 제품 판매, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[자. 보안 관련 위험]
당사는 인공지능 기반의 비전 검사 솔루션, AI플랫폼, 자동분류 시스템, 영상관제 솔루션등을 개발하고 제공하는데 있어서 고객사의 민감한 데이터(문서, 상담내역, 업무 기록 등)를 활용하고 있습니다.
이러한 사업 특성상 고객의 산업 기밀 정보, 이미지 및 영상데이터, AI 모델 등 민감한 정보를 처리하거나 저장하는 과정에서 이슈가 발생할 수 있으며, 특히 고객사의 데이터가 외부 클라우드 환경 등을 기반으로 운영되는 경우, 해킹, 개인정보 유출, 시스템 장애 등의 보안 관련 위험이 존재합니다.

AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용, LLM 모델 연계 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 인공지능 기반의 비전 검사 솔루션, AI플랫폼, 자동분류 시스템, 영상관제 솔루션 등을 개발하고 제공하는데 있어서 고객사의 민감한 데이터(문서, 상담내역, 업무 기록 등)를 활용하고 있습니다. 이러한 사업 특성상 고객의 산업 기밀 정보, 이미지 및 영상 데이터, AI 모델 등 민감한 정보를 처리하거나 저장하는 과정에서 이슈가 발생할 수 있으며, 특히 고객사의 데이터가 외부 클라우드 환경 등을 기반으로 운영되는 경우, 해킹, 개인정보 유출, 시스템 장애 등의 보안 관련 위험이 존재합니다.

코로나19 이후 사회 전반의 디지털 전환이 가속화되면서 전 세계적으로 사이버 공격 발생 건수가 증가하고 있습니다. 한국인터넷진흥원(KISA)에 따르면, 국내 사이버 침해사고 신고 건수는 2023년 1,227건에서 2024년 1,887건으로 증가하여 전년 대비 약 48% 증가한 것으로 나타났습니다. 한편, 랜섬웨어 감염의 경우 2024년 신고 사례가 195건으로 전년 대비 약 24% 감소하였으나, 대기업에 비해 보안 투자가 상대적으로 어려운 중견ㆍ중소기업이 전체 피해의 94%를 차지하는 것으로 확인되었습니다. 업종별로는 정보통신 분야가 2024년 601건으로 가장 높은 비중을 기록하였습니다. 2023년 및 2024년의 유형별 사이버 침해사고 통계는 다음과 같습니다.

[2023년 및 2024년 유형별 사이버 침해사고 통계]

2023년 및 2024년 유형별 사이버 침해사고 통계.jpg
2023년 및 2024년 유형별 사이버 침해사고 통계

출처: 한국인터넷진흥원 보도자료, 2025.01.24

향후 사이버 보안 환경은 더욱 악화될 것으로 전망됩니다. 특히 생성형 AI 기술의 확산으로 공격자는 사회공학 기법, 취약점 탐색, 악성코드 개발 등에 AI를 적극 활용하고 있으며, 이에 따라 사이버 공격의 자동화 및 대규모화가 진행될 가능성이 있습니다. 또한, 소규모 해커 조직조차 대규모 공격을 전개할 수 있는 여건이 마련되고 있어 새로운 유형의 위협이 등장할 것으로 예상됩니다.

아울러, 디지털 전환과 초연결화의 심화로 소프트웨어 공급망은 점차 복잡해지고 있으며, 타사 솔루션 및 오픈소스 활용 증가로 인해 공급망 공격 위험 또한, 확대되고 있습니다. 더불어 클라우드 및 IoT 확산에 따라 공격 표면이 크게 넓어지고 있으며, 멀티 클라우드 환경의 복잡성을 악용한 공격과 IoT 기기 취약점 악용 사례가 증가할 가능성이 있습니다.

이러한 보안 리스크에 대응하기 위해, 당사는 클라우드 기반 AI 서비스뿐만 아니라 고객사별 고객사의 내부망에서 직접 운영되는 온프레미스(온사이트 구축) 형태로도 솔루션을 제공합니다. 이는 외부 연결을 최소화하여 데이터 유출 가능성을 원천 차단할 수 있는 방식으로, 보안 수준이 중요한 산업 및 기관에서 특히 선호됩니다. 현재 당사는 고객사의 요청에 따라 기업 내부망에 AI 시스템을 직접 구축하고 있으며, 이를 통해 정보보호 요건을 충족하면서도 고성능의 맞춤형 AI 서비스를 안정적으로 제공하고 있습니다. 당사는 클라우드 기반 제공 시에도 데이터 분리, 망 분리, 결과물 보안 저장 등 다양한 방식으로 보안성을 확보하고 있습니다 또한, 사내에서도 내부자료 암호화, 접근통제, 보안교육 등을 시행하고 있습니다.

현재 당사가 판단하기에 수집되는 거래처의 민감정보는 없으나, 실무상 수집되는 거래처의 일반적인 정보 및 임직원 개인정보 등은 당사 내부 ERP를 통해 관리되며, ERP는 당사 네트워크 환경에서만 접속할 수 있도록 통제되고 있습니다. 또한 당사 네트워크 환경에서는 내부 구축된 보안솔루션(GRADIUS)을 통해외부로 자료가 반출되는 것을 실시간으로 통제하고 있습니다.당사는 핵심 인력의 기술 유출을 방지하기 위해 정보보안에 대한 중요성을 강조한 교육을 주기적으로 전산담당자 임직원 대상 오프라인 정보보안 교육을 실행하고 있습니다. 또한, 당사는 입퇴사 시 근무 중 취득한 기술 및 정보에 대한 보안 서약서를 작성하고 있습니다. 특히, 당사는 3개년 간 영업손실을 기록함에 따라 영업비용 절감 차원에서 2025년 3분기 인력 감축을 진행하였는데 기술유출 방지를 위해 단축 인원에 대한 개별 설명회를 진행하였으며, 개별 추가 서약서를 받았습니다. 또한, 감축 인력에 대해 접근하고 있는 시스템/서버/클라우드, 회사 자산 사용현황 등을 사전에 전산파트와 공유하여 물리적 차단하였습니다.

그럼에도 불구하고,
당사가 사전적인 보안 조치를 취하였음에도 불구하고 조직적변화 상황에서는 일부 기술 유출 가능성은 완전히 배제할 수 없습니다. 일부 퇴직 인력에 의한 기술자료 무단 반출, 클라우드 기반 자료 복사, 사내 공유 파일 다운로드 등 우회적 기술 유출 시도가 발생할 수 있습니다. 또한,
AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용, LLM 모델 연계 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

[차. 소프트웨어 개발업 및 공급업 인력 인건비 상승에 따른 위험]
당사가 영위하는 소프트웨어 개발업 및 공급업은 인력에 대한 의존도가 높은 편이며, 최근 몇 년간 소프트웨어 산업이 빠르게 성장하면서, 전문 인력의 수급 불균형으로 인해 급격한 임금 상승이 발생했습니다.
특히 AI 분야에서는 해외유출 등의 이유로 연구개발 관련 고급인력 부족 현상이 지속되고 있으며, 빅데이터 분야는 분야별 전문지식을 겸비한 고급 데이터 인력의 수급차가 두드러지는 상황입니다.
이처럼 AI 및 빅데이터 분야의 인력 부족 현상이 지속된다면, 임금 상승을 피할 수 없으며 신규 인력의 충원이 어려울 수 있습니다. 또한,

당사가 보유한 핵심개발인력을 유지하고 고급 인력 확보를 하는 과정에서 인건비의 비중이 증가할 수 있습니다. 이에 따라 영업비용이 증가하여 당사의 수익성이 낮아질 수 있으며, 재무 구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 충분히 인지하시어 투자에 신중을 기하여주시기 바랍니다

당사가 영위하고 있는 소프트웨어 개발 및 공급업은 인력에 대한 의존도가 높은 편으로, 당사의 별도 기준 인건비는 2022년 9.234백만원에서 2023년 10,323백만원, 2024년 13,360백만원으로 연평균 20.6% 증가하였으며, 2025년 3분기 기준으로는 9,682백만원으로 전년 동기 대비 2.1% 증가하였습니다. 전체 영업비용 중 인건비의 비중은 2022년 42.0%에서 2025년 3분기 기준 46.4%로 증가하였습니다. 한편, 당사의 별도 기준 인건비 추이는 다음과 같습니다.

[당사 인건비 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업비용
20,875
16,473
23,402
18,054
21,895

인건비
9,682
9,479
13,360
10,323
9,234

영업비용 중 인건비 비중
46.4%
57.5%
57.1%
57.2%
42.2%

주1)
인건비 = 임직원급여 + 퇴직급여 + 복리후생비 + 주식보상비용

출처 :
당사 제공

최근 몇 년간 소프트웨어 산업이 빠르게 성장하면서, 전문 인력의 수급 불균형으로 인해 급격한 임금 상승이 발생했습니다. 한국소프트웨어산업협회의 통계에 따르면, 소프트웨어 기술자의 평균 임금은 매년 높은 상승률을 기록하고 있으며, 2019년 7.7%, 2020년 5.0%, 2021년 2.6%, 2022년 6.9%, 2023년 8.3%, 2024년 4.2%로 꾸준히 증가하고 있습니다. 이러한 임금 상승은 소프트웨어 산업의 구조적 성장과 전문 인력의 공급 부족에서 비롯된 결과로, 인재 확보 경쟁이 심화되고 있는 현실을 반영합니다. 당사는 핵심 인력의 유출을 방지하고 우수 인재를 확보하기 위해 경쟁력 있는 보상 체계를 유지하고 있으며, 이를 통해 안정적인 인력 운용과 핵심 기술력 확보에 심혈을 기울이고 있습니다..

[SW기술자 일평균 임금 추이]

(단위: 원)

직무별
2024년
2023년
2022년
2021년
2020년
2019년

IT기획자
562,993
481,654
419,656
360,307
388,724
403,081

IT컨설턴트
471,166
476,404
476,007
484,732
458,818
437,900

업무분석가
436,765
532,956
544,972
548,550
532,243
501,090

데이터분석가
376,271
380,190
347,476
323,184
347,670
335,799

IT PM
443,955
456,225
463,265
406,823
411,329
362,780

IT아키텍트
492,609
534,135
518,084
-
-
-

UI/UX기획/개발자
326,566
315,898
291,414
-
-
-

UI/UX 디자이너
251,272
224,150
217,843
228,717
250,345
-

응용SW 개발자
337,061
341,404
311,962
306,034
323,174
305,985

시스템SW 개발자
296,070
278,819
247,590
238,787
253,051
247,970

정보시스템운용자
492,943
435,608
326,653
-
-
-

IT지원기술자
245,535
215,203
190,219
191,065
203,918
183,743

IT마케터
536,729
483,647
378,726
-
-
-

IT품질관리자
470,490
442,826
402,626
424,780
438,304
402,554

IT테스터
173,328
189,146
208,959
200,136
207,793
198,611

IT감리
502,494
485,624
456,540
424,481
391,741
340,109

정보보안전문가
478,500
454,136
362,961
-
-
-

평균 임금상승률 (YoY)
4.2%
8.3%
6.9%
2.6%
5.0%
7.7%

주1)
2022년 통계부터 직무 구분 개편이 진행되어 가장 최근일 통계 발표의 직무 구분을 기준으로 기재하였으며 이전 자료가 존재하지 않는 경우 "-" 표기하였습니다.

주2)
일평균임금은 (월평균임금/각 연도 평균근무일수)로 산정하였습니다.

주3)
통계청 요구에 따라 2021년 이후로는 임금산정방식을 단순평균 방식에서 가중평균 방식으로 변경되었습니다.

출처:
한국소프트웨어산업협회

당사는 머신 Vision 및 카메라모듈 분야 AI 솔루션 개발에 특화된 기업으로 자체적인생성형 AI Platform 및 카메라모듈검사 솔루션 등을 개발하며 지속적으로 기술 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 이러한 경쟁력을 유지하기 위해서는 지속적인 연구개발 투자와 혁신 기술 확보가 필수적이며, 이를 뒷받침할 핵심인력의 유출 방지와 우수 인재의 적극적인 확보가 수반되어야 합니다.
당사는 이러한 인력 인재 유출 방지를 위해 업무상 취득한 기술에 대한 특허 출원 지원 및 보상을 지급하고 있으며, 장기근속자에 대한 리프레쉬 휴가 및 휴가비 지원하고 있습니다. 또한, 러닝맵(내부 연구개발 지원 복지제도) 활동과 개발에 필요한 해외 세미나 및 전시회 참여를 지원하고 있습니다.
당사는 기존에 AI 기반의 카메라, 교통, 의료 등 여러 분야에서 효율적인 운영이 가능하도록 비전 솔루션을 제공해 왔으며, 2024년부터는 MLOps 기반의 혁신적인 AI 개발 서비스를 제공하는 AI 개발 플랫폼 사업으로 AI 생태계 확장에 나서고 있습니다. 이러한 당사의 지속적인 연구개발과 신규 사업의 확장이 원활하게 진행되기 위해서는 AI 및 빅데이터 분야에서 우수한 연구개발 능력을 갖춘 인력이 추가적으로 필요합니다.2023년 8월 31일 발표한 고용노동부의 보도자료에 따르면, 2027년까지 인공지능(AI) 분야와 클라우드 분야, 빅데이터 분야, 나노 분야에서 각각 12,800명, 18,800명, 19,600명, 8,400명의 신규 인력 부족이 전망됩니다. 특히 AI 분야에서는 해외 유출 등의 이유로 연구개발 관련 고급인력 부족 현상이 지속되고 있으며, 빅데이터 분야는 분야별 전문지식을 겸비한 고급 데이터 인력의 수급차가 두드러지는 상황입니다.

[4개 신기술분야 인력수급 전망결과('23~'27년)]

(단위: 명)

구분
수요
공급
수급차

정부, 민간
대학

초중급
고급
계
초중급
고급
계
초중급
고급
계
초중급
고급
계

인공지능(AI)
44,600
21,500
66,100
46,200
4,000
50,200
2,200
900
3,100
3,800
(16,600)
(12,800)

클라우드
51,400
11,200
62,600
40,300
100
40,400
2,800
600
3,400
(8,300)
(10,500)
(18,800)

빅데이터
69,000
30,000
99,000
53,000
1,800
54,800
20,300
4,300
24,600
4,300
(23,900)
(19,600)

나노
10,600
3,400
14,000
3600
-
3,600
1,200
800
2,000
(5,800)
(2,600)
(8,400)

출처:
고용노동부, '27년까지 인공지능(AI) 12,800명, 클라우드 18,800명 신규인력 부족 전망(2023.08)

이처럼 AI 및 빅데이터 분야의 인력 부족 현상이 지속된다면, 임금 상승을 피할 수 없으며 당사의 신규 인력의 충원 계획에 차질이 발생할 수 있습니다. 또한, 당사가 보유한 핵심 개발인력을 유지하고 고급 인력 확보를 하는 과정에서 인건비의 비중이 증가할 수 있습니다. 이에 따라 영업비용이 증가하여 당사의 수익성이 낮아질 수 있으며, 재무 구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 충분히 인지하시어 투자에 신중을 기하여주시기 바랍니다.

2. 회사위험

[주요 재무사항 총괄표]

(연결재무제표)
(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

(제16기 분기)
(제15기 분기)
(제15기)
(제14기)
(제13기)

외부감사 회계법인
삼덕회계법인
삼덕회계법인
삼덕회계법인
삼덕회계법인
삼덕회계법인

외부감사인의 감사의견
-
-
적정
적정
적정

감사인의 핵심감사사항
-
-
종속기업투자
수익인식
수익인식

1. 자산총계
105,276
157,599
157,599
77,125
88,063

- 유동자산
33,725
85,968
85,968
34,323
72,605

- 비유동자산
71,551
71,631
71,631
42,802
15,458

2. 부채총계
85,449
111,999
111,999
31,057
33,286

- 유동부채
71,442
93,257
93,257
30,401
32,846

- 비유동부채
14,007
18,742
18,742
656
440

3. 자본총계
19,827
45,600
45,600
46,068
54,777

- 자본금
10,514
10,514
10,514
10,502
10,474

4. 부채비율
430.98%
245.61%
245.61%
67.41%
60.77%

5. 유동비율
47.2%
92.2%
92.2%
112.9%
221.0%

6. 영업활동 현금흐름
(37,618)
(18,054)
377
(7,350)
2,084

7. 투자활동 현금흐름
(4,367)
(19,183)
(20,558)
30,423
(7,775)

8. 재무활동 현금흐름
13,191
4,356
4,961
(3,342)
338

9. 기말 현금 및 현금성자산
9,702
20,807
38,505
26,541
6,831

10. 매출액
128,816
125,963
220,226
11,244
26,490

11. 영업이익(손실)
-18,604
-15,212
０16,249)
(11,135)
2,393

- 영업이익률
-14.4%
-12.1%
-7.4%
-99.0%
9.0%

12. 당기순이익(손실)
-23,022
-13,389
(13,936)
(8,716)
(507)

- 당기순이익률
-17.9%
-10.6%
-6.3%
-77.5%
-1.9%

출처 : 당사 정기보고서

가. 투자주의환기종목, 관리종목, 상장폐지 관련 위험

당사는 투자주의환기종목, 관리종목 내지 상장폐지 등의 위험을 줄이기 위해서는 자기자본의 확충 및 실적 개선이 반드시 필요한 상황입니다.
당사는 본 유상증자를 통해 자기자본을 확충하고자 하나, 향후 전방 산업의 침체, 당사 경쟁력 저하 등으로 현재와 같은 적자가 지속된다면 투자주의환기종목, 관리종목 내지 상장폐지 등이 발생할 수 있습니다.
투자주의환기종목 또는 관리종목으로 지정될 경우 자본시장에서의 자금 조달이 어려워지므로 유동성 위험이 증가할 수도 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

2025년 01월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'을 발표하면서 시가총액 및 매출 관련 상장폐지 요건을 강화하였으며, 상장폐지 절차 또한 효율적으로 개정하였습니다. 기업가치 기반 투자를 활성화하고 부실 기업 퇴출을 유도해 국내 주식 시장의 질적 성장을 도모하겠다는게 제도 개선안의 목표입니다.

현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다. 금융당국은 상장폐지 정량적 요건인 시가총액과 매출 기준을 실효성 있는 수준으로 강화하기로 했습니다. 연착륙을 위해 최종 목표치까지 3단계, 3년에 걸쳐 상장 유지 기준을 단계적으로 상향하기로 했습니다.

상장폐지 제도 개선 방안.jpg
상장폐지 제도 개선 방안

(출처)
금융위원회, 데일리팜

코스닥시장 상장법인의 시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 매출 요건의 경우 시가총액 대비 적응 기간이 더 필요하다는 점에서 시행일이 1년씩 늦습니다. 상장 유지를 위한 매출 요건은 2027년 50억원, 2028년 75억원, 2029년 100억원으로 강화되었습니다. 대신 성장 잠재력은 높지만 매출이 낮은 기업을 고려하여, 코스닥 상장기업 기준 최소 시가총액 600억원을 충족하면 매출 요건을 면제하는 완충 장치도 도입됩니다.이 외에도 상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때 까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.

이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다.이와 같이 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 엄격하게 적용될 전망입니다. 따라서 투자자 여러분들께서는 각각의 요건별로 당사의 유예기간 종료 여부 및 지정 가능성을 염두에 두고 투자 판단에 임해야 합니다.

1. 투자주의환기종목

[코스닥시장 상장규정 제52조(투자주의 환기종목)]

제52조(투자주의 환기종목)① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>

1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업ㆍ재무ㆍ경영 등에 관한 계량적ㆍ비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우

2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가. 외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토ㆍ감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토ㆍ감사의견이 표명되지 않은 경우

나. 제17조제1항을 위반하여 이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.

다. 제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우

라. 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

마. 최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우

바. 제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우

사. 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.

아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

자. 최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우

차. 최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우

② 거래소는 보통주식 상장법인을 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제하는 경우 지체 없이 공시매체에 공표하여야 한다.

③ 투자주의 환기종목 지정 사유의 적용방법과 지정 및 해제 시기, 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

(출처)
KRX 법무포털

[코스닥시장 상장규정시행세칙 제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)]

제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)① 규정 제52조제1항제1호에 따른 기업부실위험 선정기준은 별표 8에서 정하는 기준(이하 “기업부실위험 선정기준”이라 한다)을 말한다.② 기업부실위험 선정기준은 다음 각 호에 따라 적용한다.1. 12월 결산법인의 사업보고서 법정 제출기한까지 제출된 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단할 것. 다만, 제52조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생하여 법정 제출기한까지 사업보고서를 제출하지 못하는 경우에는 기업부실위험 선정 기준 해당 여부를 판단하는 기준일과 투자주의 환기종목 지정 및 해제 시기를 달리 정할 수 있다.2. 지정일 전일 현재 규정 제54조의 형식적 상장폐지사유(규정 제54조제1항제5호의 주식분산 미달, 규정 제54조제1항제8호의 주식양도 제한, 규정 제54조제1항제11호의 지배구조 미달 사유는 제외한다)가 발생하였거나, 규정 제56조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사실이 확인된 보통주식 상장법인에 대하여는 적용하지 않을 것 <개정 2025. 7. 9.>③ 규정 제52조제1항제2호에 따른 수시지정 사유는 다음 각 호에 따라 적용한다.1. 규정 제52조제1항제2호가목, 라목, 사목부터 차목까지의 사유: 공시규정 제6조제1항제2호마목(1)에 따라 신고된 검토ㆍ감사보고서를 기준으로 적용할 것. 이 경우 해당 신고에 대한 정정신고가 있는 때에는 정정하여 신고된 내용을 기준으로 신고일의 다음 날에 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제한다.2. 규정 제52조제1항제2호사목부터 자목까지의 사유: 보통주식 상장법인이 지주회사로 전환하기 위하여 분할하였으나 지주회사 전환이 완료되지 않은 경우에는 분할기일이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도에는 적용하지 않을 것3. 규정 제52조제1항제2호사목의 사유: 다음 각 목에 따라 적용할 것가. 규정 제3조제7항제2호에도 불구하고 규정 제3조제7항제1호의 법인을 제외한 경우에는 개별재무제표를 기준으로 할 것나. 보통주식 상장법인의 결산기 변경 등으로 사업연도가 6개월 미만인 경우 해당 사업연도에는 적용하지 않을 것④ 규정 제52조제1항제2호사목 단서에서 “세칙으로 정하는 기술성장기업”이란 우량기업부로 소속부가 변경지정되지 않은 기술성장기업을 말한다.⑤ 규정 제52조제3항에 따른 투자주의 환기종목의 지정 및 해제 시기는 별표 9에서 정한다.⑥ 제1항부터 제5항까지의 규정 외에 투자주의 환기종목의 지정과 해제 및 그 밖에 필요한 사항은 거래소가 따로 정한다.[전문개정 2022.12.9]

(출처)
KRX 법무포털

[코스닥시장 상장규정시행세칙 별표 8(기업부실위험 선정기준)]

기업부실위험 선정기준

(세칙 제48조 관련)

1. 거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 아래의 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인(기업인수목적회사를 제외한다. 이하 이 표에서 같다)의 부실 정도를 측정한다.< 기업부실위험 선정 변수, 기준치 및 가중치 >

구분

변수

기준치 주1)

가중치

재무변수

①단기차입금 의존도

-

0.569

②총자산대비영업현금흐름비율

-

-2.332

③법인세차감전계속사업이익

손실 발생

1.078

④이자보상배율

1 미만

0.426

⑤자본잠식

30% 이상

0.940

⑥매출액 규모

50억원 미만

0.415

⑦총자산회전율

-

-0.211

질적변수

⑧최대주주 변경(횟수)

3년간 2회 이상

0.282

⑨대표이사 변경(횟수)

3년간 3회 이상

0.577

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)

3년간 2회 이상

0.093

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)

3년간 2회 이상

0.511

⑫불성실공시(횟수)

3년간 2회 이상

0.327

⑬최대주주등 지분율

25% 미만

0.751

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생 주2)

불확실성 발생

0.737

주1) 기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 한다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 본다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

주2) 감사의견이 적정이나, 감사보고서상 계속기업존속 불확실성이 특기사항으로 기재된 경우를 포함한다.

2. 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정한다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법주2) >부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

주1) 종합 임계치는 0.7로 한다.주2) e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

3. 거래소는 지정결과 및 기준치에 해당하는 기업부실위험 선정변수 등을 투자주의 환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인에 통지한다.

(출처)
KRX 법무포털

(1) 정기지정

거래소는 보통주식 상장법인의 영업ㆍ재무ㆍ경영 등에 관한 계량적ㆍ비계량적 변수 등을 고려하여 코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표8]에서 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 지정합니다.거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인의 부실 정도를 측정합니다. 이어, 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치(주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정합니다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법(주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

(주1)
종합 임계치는 0.7로 한다.

(주2)
e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

기업부실위험 선정기준은 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단하며, 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[기업부실위험 선정기준 변수에 대한 당사 현황 검토]

(단위 : 백만원, %)

구분
변수
기준치(주1)
가중치
당사 현황(2025년 3분기말)
당사 현황(2024년 말)
비 고

재무변수
①단기차입금 의존도
-
0.569
해당(62.1%)
해당(32.3%)
K-IFRS 별도기준

②총자산대비영업현금흐름비율
-
-2.332
해당(-8.91%)
해당(-10.0%)
K-IFRS 별도기준

③법인세차감전계속사업이익
손실 발생
1.078
해당(-13.999백만원)
해당(-11,462백만원)
K-IFRS 별도기준

해당(-23.175백만원)
해당(-12,523백만원)
K-IFRS 연결기준

④이자보상배율
1 미만
0.426
해당(영업적자)
해당(영업적자)
K-IFRS 별도기준

⑤자본잠식
30% 이상
0.94
-(해당사항 없음)
-(해당사항 없음)
K-IFRS 별도기준

-(해당사항 없음)
-(해당사항 없음)
K-IFRS 연결기준

⑥매출액 규모
50억원 미만
0.415
-(해당사항 없음)
-(해당사항 없음)
K-IFRS 별도기준

⑦총자산회전율
-
-0.211
해당(13.6%)
해당(14.8%)
K-IFRS 별도기준

질적변수
⑧최대주주 변경(횟수)
3년간 2회 이상
0.282
-(해당사항 없음)
-(해당사항 없음)
최근일 기준

⑨대표이사 변경(횟수)
3년간 3회 이상
0.577
-(해당사항 없음)
-(해당사항 없음)
최근일 기준

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)
3년간 2회 이상
0.093
-(해당사항 없음)
-(해당사항 없음)
-

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)
3년간 2회 이상
0.511
해당(2회)
해당(2회)
-

⑫불성실공시(횟수)
3년간 2회 이상
0.327
-
-
-

⑬최대주주등 지분율
25% 미만
0.751
39.96%해당사항 없음
39.96%해당사항 없음
-

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생
불확실성 발생
0.737
-
-
-

(주1)

기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 합니다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 봅니다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

당사는 아직 한국거래소의 투자주의환기종목 정기지정 사유에는 해당된 바 없습니다. 다만, 재무변수 및 질적변수 중 부실징후 기준치에 해당되는 요인이 존재합니다. 이는 당사의 재무상태 및 경영상황이 투자주의환기종목 정기지정 사유에 해당될 수 있을 만큼 부실한 요소를 두루 갖추고 있다는 점을 의미합니다.

(2) 수시지정
거래소는 보통주식 상장법인에 대하여 상기 코스닥시장 상장규정 제52조 제1항 제2호 가목 내지 차목에 해당될 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 수시 지정합니다. 이와 관련하여 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[수시지정 요건에 대한 당사 현황 검토]

구 분
내 용
당사 현황(2025년 3분기말)
당사 현황(2024년말)
비 고

①내부회계관리제도
외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토ㆍ감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토ㆍ감사의견이 표명되지 않은 경우
미해당
미해당
-

②코스닥시장상장규정 제17조제1항 위반
이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.
미해당
미해당
-

③제3자배정 신주 취득자와의 단기 금전거래 등
제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우
미해당
미해당
-

④감사의견
최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우
미해당
미해당
-

⑤최대주주 변경 관련
최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우
미해당
미해당
-

제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우
미해당
미해당
-

⑥영업손실
최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.
미해당
미해당
5개 사업연도 연속 영업손실이 발생하고는 있지 않으나 최근 5개 사업연도 중 4개 사업연도에서 영업손실 발생중

⑦자본잠식률
최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우
미해당
미해당
-

⑧자기자본
최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우
미해당
미해당
-

⑨검토/감사의견
최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우
미해당
미해당
-

당사는 상기 수시 지정 요건 중 현재 해당사항은 없습니다. 다만, 당사는 최근 5개 사업연도에서 2022년을 제외하고 영업손실을 기록하였습니다. 당사의 별도 영업손실은 2021년 6,353백만원 , 2023년 8,875백만원, 2024년 12,085백만원, 2025년 3분기 9,886백만원으로 그 규모가 증가하고 있습니다. 당사가 2026년과 2027년에도 수익성 개선에 실패하여 영업손실을 기록하게 되면 당사는 상기 수시 지정 요건에 해당되어 투자주의환기종목으로 지정될 위험이 있습니다.
2. 관리종목
국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건]

구분
분류
요건

매출액 미달(별도)
관리종목

최근 사업연도 100억 원 미만 (지주회사는 연결기준). 다만, 아래 요건 중 어느 하나에 해당하는 경우에는 각 항목에서 정하는 기간에 대하여 적용하지 않음.A) 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용. 다만, 상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3개월 미만인 경우에는 상장일이 속하는 사업연도와 그 이후 5개 사업연도 미적용.B)세칙으로 정하는 기술성장기업 중 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」제2조제3호에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우C)세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액 600억 이상인 경우

-
단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 매출액에 차이를 둠

적용기간(감사보고서 제출시점 기준)
매출액
비고

2025년 7월 10일부터 2026년 12월 31일까지
30억원
종전

2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지
50억원
-

2028년 1월 1일부터 2028년 12월 31일까지
75억원
-

2029년 1월 1일부터
100억원
-

상장폐지

[실질심사] 매출액 미달로 관리종목으로 지정된 상태에서 최근 사업연도에도 매출액이 100억원 미만인 경우. 다만, 세칙으로 정하는 방법에 따라 산정한 최근 사업연도의 일평균 시가총액이 600억 이상인 경우 미적용

검토결과

- 당사 별도기준 매출 2020년 15,041백만원/2021년 19,582백만원/2022년 25,834백만원/2023년 9,179백만원/2024년 11,316백만원/2025년 3분기 10,989백만원.

- 당사는 특례상장에 해당되지 않으며 2019년 10월에 코스닥 내 상장한 기업으로 2020년부터 해당요건이 적용됩니다. 다만, 당사는 상장 이후 30억원 이하의 매출을 기록한 이력이 없어 해당 요건이 적용될 가능성은 제한적이라고 판단됩니다.

법인세비용차감전계속사업손실(연결)
관리종목
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용

상장폐지
관리종목 지정후 자기자본50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과

- 2020년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 3,840백만원, 자기자본대비 비율: 6.69%- 2021년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 6,540백만원, 자기자본대비 비율: 12.6%- 2022년 법인세비용차감전계속사업이익: 약 188백만원(법인세차감전계속사업이익 실현)- 2023년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 10,734백만원, 자기자본대비 비율: 23.3%- 2024년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 12,523백만원, 자기자본대비 비율: 27.5%- 2025년 3분기 법인세비용차감전계속사업손실: 약 23,175백만원, 자기자본대비 비율: 116.9%

- 당사는 2020년부터 2024년까지는 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실을 기록한 이력은 없습니다. 다만, 지속적인 적자 실현에 따른 결손금 증가로 2025년 3분기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실을 기록하였습니다. 금번 유상증자 및 무상증자를 통해 자기자본 확충이 이루어지면 당사의 자기자본은 67,027백만원으로 증가할 예정이며 이로 인해 해당 규정이 적용될 가능성은 제한적입니다. 다만, 본 유상증자 및 무상증자은 각각 2026년 02월와 2026년 3월에 완료되어 유상증자 및 무상증자를 통한 자본 확충은 2026년 1분기에 적용될 예정입니다. 이에 따라, 2025년 4분기 기준 당사의 손실이 개선되지 않는다면 2025년은 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실 항목에 해당될 가능성이 높습니다. 다만, 당사는 2025년 11월 20일 감정평가법인을 통해 당사가 소유하고 있는 유형자산인 경기도 과천시 과천대로7나길 60, 과천어반허브 C동 제5층 501호~507호, 제6층 601호~608의 자산재평가를 진행하였으며 그 결과 기존 해당 유형자산의 장부가액이 34,679백만원에서 56,344백만원으로 증가하였습니다. 이로 인해 당사의 2025년 온기 기준 자본총계는 41,492백만으로 증가할 예정입니다. 당사는 금번 보유 유형자산의 자산평가를 통해 금번 온기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실 기준에는 해당되지 않을 것으로 판단됩니다. 하지만, 자산평가를 통한 자본 확충은 당사의 사업을 통한 회사의 재무 개선이 아닙니다. 따라서, 금번 자산평가를 통해 당사가 본 요건에 해당되지 않을 수 있으나 당사가 현재와 같이 지속적인 영업손실을 기록한다면 결손금 누적으로 인한 자본총계는 지속되며 이로 인해 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감계속사업손실을 규정에 지정되어 관리종목으로 지정될 위험이 존재합니다.

자본잠식
관리종목
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만

상장폐지
가)최근 사업연도말 현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음.

검토결과

- 2020년 자본금: 약 5,248 백만원 지배주주자본총계: 약 57,416백만원(자본잠식률 0% 해당없음)- 2021년 자본금: 약 5,277백만원, 지배주주자본총계: 약 51,961백만원(자본잠식률 0% 해당없음)- 2022년 자본금: 약 10,474백만원, 지배주주자본총계: 약 47,300백만원(자본잠식률 0% 해당없음)- 2023년 자본금: 약 10,502백만원, 지배주주자본총계: 약 48,002백만원(자본잠식률 0% 해당없음)- 2024년 자본금: 약 10,514백만원, 지배주주자본총계: 약 30,411백만원(자본잠식률 0% 해당없음)- 2025년 3분기 자본금: 약 10,514백만원, 지배주주자본총계: 약 9,947백만원(자본잠식률 5.4% 해당없음)상기와 같이 당사는 상장 이후 2024년까지는 자본잠식을 기록한 적은 없으나 2025년 3분기 기준 자본잠식률 5,4%를 기록하였습니다. 당사는 2023년부터 순손실을 기록하고 있으며 그 규모가 증가하고 있어 결손금 누적으로 인한 자본총계가 감소해왔습니다. 상기 언급한 바와 같이 당사는 금번 유상증자 및 보유 유형자산의 자산재평가를 통해 자본을 확충할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 향후에도
순손실규모가 축소되지 않는다면 결손금 증가에 따른 자본총계가 감소하게 됩니다. 과도한 자본총계 감소는 자본잠식에 위험이 있으며 이에 따른 관리종목으로 지정 위험이 있습니다.

시가총액
관리종목

보통주 시가총액
300억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능

- 단, 본 규정은 다음과 같이 적용연도별 시가총액에 차이를 둠

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 12월 31일까지
150억원
-

2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지
200억원
-

2028년 1월 1일부터
300억원
-

상장폐지

관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안i) 시가총액
300억 이상으로 10일 이상 계속ii) 시가총액
300억 이상인 일수가 30일 이상둘중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지

검토결과
해당사항 없음

정기보고서 미제출
관리종목
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출

검토결과
해당사항 없음

불성실공시
관리종목
-

상장폐지
[실질심사]1년간 불성실공시 벌점 15점 이상

검토결과
해당사항 없음

지배구조
관리종목
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우

검토결과
해당사항 없음

거래량
관리종목
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

검토결과
2024년말 기준 소액주주 14,227명이 53.86%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

지분분산
관리종목
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

검토결과
2024년말 기준 소액주주 14,227명이 53.86%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음.

회생절차개시신청
관리종목
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우

상장폐지
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우

검토결과
해당사항 없음

파산신청
관리종목
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

상장폐지
-

검토결과
해당사항 없음

기타
관리종목
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

상장폐지
- 감사보고서 부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령ㆍ배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등

검토결과
해당사항 없음

(출처: 한국거래소)

(1) 매출액 미달 관련 관리종목 지정 위험성

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 별도기준으로 최근 사업연도에 매출액이 30억원 이상 발생하지 않는다면 관리종목으로 지정됩니다. 또한 2025년 중 코스닥시장 상장규정 개정으로 인해 해당 요건은 단계적으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향될 예정입니다. 당사의 매출액은 상장이후 지속적으로 30억원 이상 기록하여 해당 규정에 따른 관리종목으로 지정될 가능성은 다소 제한적이라 판단됩니다. 다만, 당사의 개별 매출은 2023년 기준 91.8억원을 기록하여 100억원을 미달하는 매출을 기록한 바 있습니다. 앞서 언급한 바와 같이 코스닥시장 상장규정 개정으로 2029년까지 100억원으로 기준이 상향되고 2029년에 당사의 매출이 100억원 이상을 기록하지 못한다면 향후에 매출 미달에 따른 관리종목 지정 위험이 존재합니다. 해당 규정 내 예외규정으로 시가총액 요건이 신설되어 시가총액 600억원 초과 시 해당 규정을 적용 받지 아니하나 당사의 2025년 10월 평균 시가 총액은 730억원이며 2025년 11월 20일 기준 시가총액은 573억원으로 시가총액 600억원 대비 낮은 상황입니다.

[당사의 (주)티디지 제품 판매대행 매출 및 비용 현황]

(단위:백만원)

구분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년

티디지 제품 판매 대행 매출
3,472
1,386
2,176

당사 별도 매출
10,989
7,486
11,315

판매 대행 매출 제외한 당사 별도 매출
7,517
6,100
9,138

판매 대행 매출 비중
31.6%
18.5%
19.2%

또한, 당사의 별도 기준 매출 일부는 연결 종속회사인 (주)티디지 제품을 당사가 판매 대행하면서 발생하고 있습니다. 2025년 3분기 별도 매출의 31.6%가 (주)티디지 제품 판매 대행 매출이며 이를 제외한 당사의 별도 매출은 7,517백만원입니다. 따라서, 판매 대행 매출을 제외한 당사의 별도 매출은 10,00백만원에 미달하는 수준입니다. 향후 대내외적인 이유로 당사가 (주)티디지 제품을 판매대행을 하지 못하고 본 사업에서 매출 10,000백만원 달성에 실패한다면 향후 관리종목 지정 위험이 있습니다.

당사는 현재 매출 확대를 위해 신규 서비스 런칭, 기존 서비스 개선, 영업력 확보 등 다양한 방면으로 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후에도 매출 감소가 이루어지고 시가총액이 600억원을 상회하지 않는다면 매출 미달 규정으로 인한 관리종목 지정 위험이 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다. .

(2) 자기자본 50% 초과 법인세비용차감전 계속사업손실 관련 요건

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50% 이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

2020년 이후 당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은
6.69
~27.5%를 기록하였으며, 2025년 3분기에는 116.9%를 기록하였습니다. 2020년부터 2024년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과한 기록은 없으나 2025년 3분기 기준 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하였습니다.

[당사 연결기준 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
2021년
2020년

법인세차감전계속사업손실(A)
(23,175)
(12,523)
(10,734)
순이익 기록
(6,541)
(3,840)

자기자본(B)
19,827
45,600
46,068
54,777
51,961
57,416

자기자본대비 법인세차감전계속사업손실(-A/B)
116.9%
27.4%
23.3%
해당사항없음
12.6%
6.69%

(출처: 당사 제시)

상기 표와 같이 당사의 2025년 3분기 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실은 116.9%으로 2025년 4분기 손실폭이 개선되지 않는다면 2025년 온기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실이 발생할 가능성이 높습니다. 추가로, 금번 유상증자 및 무상증자를 통해 자기자본 확충이 가능하나 금번 유상증자 및 무상증자의 완료 예정일은 각각 2026년 2월과 2026년 3월로 2025년 기준 자기자본 확충과 무관하여 2025년은 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실 요건에 해당될 가능성이 높습니다. 본 요건으로 관리종목으로 지정되기 위해서는 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다. 2025년은 해당되고 2026년에 금번 유상증자의 자본확충으로 해당이 되지 않을 수 있으나, 향후 현재와 같은 손실폭이 지속된다면 본 요건으로 관리종목으로 지정될 위험이 있습니다. 한편, 당사는 2025년 11월 감정평가기관을 통해 당사가 소유중인 경기도 과천시 과천대로7나길 60, 과천어반허브 C동 제5층 501호~507호, 제6층 601호~608의 자산재평가를 진행하였으며, 그 결과 기존 해당 유형자산의 장부가액이 34,679백만원에서 56,344백만원으로 증가하였습니다. 이로 인해 당사의 2025년 온기 기준 자본총계는 41,492백만원으로 증가할 예정입니다. 당사는 금번 보유 유형자산의 자산평가를 통해 금번 온기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실 기준에는 해당되지 않을 것으로 판단됩니다. 다만, 자산평가를 통한 자본 확충은 당사의 사업을 통한 회사의 재무 개선이 아니기 때문에 자본확충에 있어 연속성이 없습니다. 따라서, 금번 자산평가를 통해 당사가 본 요건에 해당되지 않을 수 있으나 현재와 같이 뚜렷한 매출 증가 또는 수익성 개선에 실패한다면 결손금 누적으로 인한 자본총계는 지속될 수 있습니다. 이에 따라, 향후 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감계속사업손실 규정에 지정되어 관리종목으로 지정될 위험이 존재합니다.

[유상증자 효과 고려 후 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 온기(예상)
유형자산재평가 후
유상증자 후

법인세차감전계속사업손실(A)
(23,175)
(15,791)
(15,791)

자기자본(B)
19,827
47,375
72,910

자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
116.9%
33.3%
21.7%

(출처: 당사 제시)

주1) 예정발행가로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

주2) 2025년 온기 법인세차감전계속사업손실과 자기자분은 당사의 가결산 자료로 회계감사 이후 변동될 수 있습니다..

상기 표는 당사의 2025년 온기 기준 가결산 법인세차감전계속사업손실과 금번 유상증자 및 유형자산 재평가로 예상되는 자기자본 및 자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실을 시뮬레이션한 표입니다. 당사는 2025년 4분기 연결기준 매출 증가와 비용감소로 흑자전환할 것으로 예상하고 있으며 이에 따라 2025년 온기 기준 법인세차감전계속사업손실 폭이 축소될 것으로 판단됩니다. 2025년 4분기의 흑자전환 원인은 통상 (주)티디지의 매출이 4분기에 집중되어 있어 2025년 4분기에 (주)티디지의 매출 증가 폭이 컸으며, 특히 400억원 규모의 S사 계약을 성공적으로 수주하였기 때문입니다. 또한, 2025년 3분기 단행한 인력감축으로 2025년 4분기부터 비용 절감 효과가 온실히 반영되어 비용 감소에 따른 수익선 개선될 것으로 예상됩니다. 상기 시뮬레이션 표와 같이 2025년 온기 기준 당사의 법인세차감전계속사업손실은 약 15,791백만원이 예상되며 유형자산재평가에 따른 자본총계 증가 약 21,665백만원과 4분기 흑자전환으로 온기 기준 당기순손실 폭 감소로 약 47,375백만원의 자기자본이 예상됩니다. 이 경우 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실 비율은 약 33.3% 입니다. 추가로, 금번 유상증자 진행시에는 자기자본이 72,910백만원으로 증가할 것으로 예상되어 자기자본 대비 법인세차감전계속사업손실 비율은 약 21.7%가 예상됩니다. 다만, 자산재평가에 따른 자기자본 증가는 2025년 온기 기준으로 반영되고 유상증자에 따른 자본 증가는 2026년에 반영됩니다. 아울러, 앞서 언급한 바와 같이 상기 표 내 2025년 온기 기준 법인세차감전계속사업손실과 자기자본은 당사의 가결산 자료로 실제 회계 감사를 받은 수치와 차이가 있을 수 있습니다. 당사의 2025년 온기 감사 재무상태표 내 법인세차감전계속사업손실이 23,687백만을 초과하게 된다면 당사는

자기자본 50% 초과 법인세비용차감전 계속사업손실 관련 요건에 해당되게 됩니다. 추가로, 2025년 온기 회계감사 결과에 따라 금번 자산재평가 한 장부가액이 변동될 수 있으며 자산재평가 후 장부가액이 증가하여 세무상 기준과 장부가액의 차이로 이연법인세가 발생할 수 있습니다. 이연법인세 발생 시 이연법인세부채를 인식하여 부채총계가 증가하여 당사의 재무안정성에 악영향을 줄 수 있습니다.

이처럼 당사는 금번 유상증자로 인해 확충될 자기자본으로 인해 단기간 내 법인세차감전계속사업손실 요건에 해당하지 않게 되어 관리종목으로 편입되지 않을 것으로 기대하고 있습니다. 하지만 당사의 기대와는 다르게 2026년 1분기 중 금번 유상증자가 납입되지 않거나 당사의 주가가 하락하여 예상보다 적은 수준의 자기자본이 확충되는 상황, 향후 손실폭이 감소되지 않는 상황이 발생한다면 향후에는 관리종목으로 편입될 가능성이 높으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(3) 자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.

자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다. 당사는 공시서류 제출일 전일 현재 지속적인 손실이 발생 하였으나 자본잠식은 이루어지고 있지 않습니다. 다만, 당기순손실 폭이 2023년 기점으로 유의미하게 증가하고 있어 향후 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 자본잠식으로 인한 관리종목 지정 위험이 존재합니다. 당사는 금번 유형자산 재평가 및 유상증자로 자본확층이 가능하나 앞서 언급한 바와 같이 금번 유상증자가 중단될 위험, 수익성 개선이 이루어지지 않을 위험 등이 존재하오니 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

[2025년 3분기말 및 최근 3개년 자본잠식률]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기말
2024년말
2023년
2022년

자본금(A)
10,514
10,514
10,502
10,474

자본총계(B)(비지배지분제외)
9,947
30,411
48,002
47,300

자본잠식률(1-B/A)
5.4%
-189.2%
-357.1%
-351.6%

(출처: 당사 제시)

한편, 금번 유무상증자 및 유형자산 자산재평가 후 예상되는 자본잠식률 현황은 아래와 같습니다.

[유상증자 후 자본잠식률 시뮬레이션]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기말
유형자산재평가 후
유상증자 후
무상증자 후

자본금(A)
10,514
10,514
17,764
24,836

자본총계(B)(비지배지분제외)(주2)
9,948
32,186
67,027
67,027

자본잠식률(1-B/A)
5.4%
-206.1%
-224.9%
-132.4%

(출처: 당사 제시)

주1) 예정발행가로 발행되어 납입되는 것을 가정하였습니다.

주2) 유형자산재평가 및 유무상증자 후 자본총계 산출 시 비지배지분은 2024년 온기와 동일한 15,189백만원을 적용 했습니다.

금번 유형자산 재평가 및 2025년 4분기 흑자전환을 통해 27,548백만원의 자본을 확충 시 자본총계는 47,375백만원으로 예상됩니다. 추가로, 금번 유무상증자 진행 시 자본금은 24,836백만원, 자본총계(비지배지분 제외전)는 72,910백만원이 예상됩니다. 이에 따라, 유형자산재평가와 유무상증자 후 자본잠식률은 -132.4%로 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 다만, 자산재평가에 따른 자기자본 증가는 2025년 온기 기준으로 반영되고 유무상증자에 따른 자본총계 및 자본금 변동은 2026년에 반영됩니다. 상기 표에서는 가정을 위해 가결산 2025년 온기의 자본금과 자본총계를 적용했기 때문에 실제 감사 재무상태표 내 값가 차이가 있을 수 있습니다. 한편, 무상증자는 회사의 자본잉여금(주식발행초과금)을 자본금으로 전환하는 것으로 무상증자 진행시 자본총계의 변화는 없으나 자본잉여금이 감소한 만큼 자본금이 증가하게 됩니다. 따라서, 무상증자 진행 시 자본잠식을 가속화 시킬 위험이 있습니다. 상기 시뮬레이션 표와 같이 유상증자 후 자본잠식률은 -224.9%로 예상되나 무상증자 후에는 -132.4%로 자본잠식률을 악화시킵니다.

금번 유형자산 재평가와 2025년 4분기 흑자전환으로 2025년 온기 기준 당사의 자본잠식 문제는 해결될 것으로 예상됩니다. 또한, 2026년 02월 납입 예정인 금번 유상증자를 통해 추가적인 자본 확충이 이루어진다면 당사의 자본잠식률은 더욱 개선될 예정입니다. 그러나 만약 금번 공모 유상증자가 당사가 예상하지 못한 문제로 철회되는 경우 또는 당사가 예상하지 못한 사유로 인해 당기순손실 규모가 급격히 증가하는 경우 자본잠식율 50% 이상에 따른 관리종목으로 편입될 수 있습니다. 아울러, 자산 재평가에 따른 자본총계 증가는 당사의 실적 개선에 따른 완화가 아닌 임시적으로 자본을 확충하는 것으로 향후에도 매출 확대, 수익성 개선 등에 실패한다면 향후에 자본잠식으로 인한 관리 종목으로 지정될 수 있습니다.

(4) 시가총액 미달 관련 요건

[각 사업연도별 시가총액 미달 기준]

적용기간
시가총액
비고

2025년 7월 10일부터 2025년 12월 31일까지
40억원
종전

2026년 1월 1일부터 2026년 12월 31일까지
150억원
-

2027년 1월 1일부터 2027년 12월 31일까지
200억원
-

2028년 1월 1일부터
300억원
-

당사 보통주의 시가총액이 각 사업연도별로 상기 도표상 기준 시가총액 미만인 상태로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 현재 당사의 일평균 시가총액 수준은 상기 도표 미달 기준에 해당되지 않기 때문에 단기간 내에 시가총액 미달 관련 관리종목 편입 가능성은 낮을 것으로 예상하고 있습니다.
(5) 정기보고서 미제출 관련 요건

당사는 현재 정기보고서 제출 기한을 엄수하고 있으며, 동 요건에 해당되지 않도록 관리해나갈 예정입니다.
(6) 지배구조 미달 관련 요건
당사는 현재 지배구조 관련하여 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. 향후에도 동 요건에 해당되지 않도록 관리해나갈 예정입니다.
(7) 거래량 미달, 주식분산 미달 관련 요건
당사는 현재 거래량 미달 및 주식분산 미달 관련하여 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다.
(8) 회생절차, 파산신청, 그 외 기타 요건
당사는 현재 회생절차, 파산신청 등의 사유가 발생하지 않았으므로, 현재까지는 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다.

당사는 공시서류 제출 전일 전일 기준 코스닥시장 상장규정 상 관리종목 지정 및 상장폐지요건에 해당하는 경우는 없지만, 최근 한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다. 이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 매출 및 수익성 관련 위험

당사의 연결 기준 매출액은 2022년 26,490백만원, 2023년 11,244백만원, 2024년 220,226백만원, 2025년 3분기 128,816백만원을 기록하였습니다. 2024년 연결기준 매출액의 경우 전년 대비 1,858% 상승하였는데, 이는 당사가 2023년 12월에 Microsoft의 소프트웨어 라이선스 유통 및 클라우드 관리 솔루션 제공 기업인 (주)티디지 지분 36%를 인수하면서 2024년부터 티디지의 매출이 당사 연결 재무로 인식되었기 때문입니다. 한편, 2025년 3분기 매출의 경우 직전 동기 대비 약 2.26% 상승하였습니다

별도 기준 매출액은 2022년 25,834백만원, 2023년 9,179백만원, 2024년 11,315백만원, 2025년 3분기 10,989백만원으로 2023년 큰 폭의 매출 하락 후 2024년부터 소폭 개선되고 있습니다. 2023년 큰폭의 매출 하락 원인으로는 중국 기업들의 카메라 모듈 사업 진출에 따른 경쟁 심화와 중국정부의 당사 주요 고객사였던 화웨이의 제재 강화로 중국향 카메라 모듈 매출이 감소하였기 때문입니다. 추가로, 2023년부터 국내 골프 산업의 축소와 주요고객사인 카카오VX의 사업 축소로 당사 골프센서 매출이 크게 감소하였습니다. 2023년 골프센서 매출은 42억으로 2022년 대비 69.8% 하락하였습니다. 2024년 별도 매출의 경우 AI 카메라 모듈 검사 솔루션의 매출이 전년 대비 69.2% 증가하면서 소폭 증가하였습니다. 2025년 3분기의 경우 중대재해법 시행에 따른 AI 영상 관제 수요가 증가하여 당사의 AI 영상 관제 서비스인 오딘Ai의 매출 증가와 당사가 (주)티디지의 LSP 및 MSP를 판매 대행 하면서 발생한 매출 34.7억원이 별도 매출 상승을 견인하였습니다. 또한, AI Vision Solution 부문에 속한 골프센서의 해외향 매출이 소폭 증가하였습니다.
한편, 당사가 (주)티디지 매출을 판매 대행하게 된 사유는 (주)티디지와의 동반영업을 통한 시너지 창출과 추가적인 레퍼런스를 구축하기 위함입니다. (주)티디지 제품 판매 대행 시 당사의 역할은 소프트웨어 판매 대행, 사후 관리, 사용자 지원 서비스 등으로 업무의 범위가 당사에 집중되어 있고 가격 결정권 또한 당사에게 있어 K-IFRS의 수익인식기준에 따라 총액법으로 인식하고 있습니다.

당사는 상장 이후 2022년을 제외하고 지속적으로 적자를 기록하고 있으며, 운영자금, 채무상환자금 등의 목적으로 외부로부터 자금을 조달하여 사업을 운영하고 있습니다. 또한 연구개발과 서비스 경쟁력 강화를 위해 일정 규모 이상의 지출이 불가피한 상황으로, 본격적인 매출이 발생하기 전까지는 순손실이 지속될 것으로 예상됩니다.

당사는 매출 확대 및 수익성 개선을 위해 신규 서비스 출시, 정부과제 수행, 인력 감축 등 여러 전략을 수행 및 수행 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사 및 당사의 자회사가 계획대로 매출성장 및 수익성을 개선하지 못한다면 당사의 재무 및 운영에 있어 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

당사의 최근 3개년 요약 손익계산서는 다음과 같습니다.

[최근 3개년 요약 손익계산서]

(단위: 백만원, 배)

구 분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도

매출액
128,816
10,989
125,963
7,486
220,226
11,316
11,244
9,179
26,490
25,834

매출원가
118,731
7,292
114,959
3,438
199,299
5,428
5,457
4,597
10,744
10,598

매출총이익
10,084
3,697
11,004
4,049
20,926
5,887
5,788
4,582
15,745
15,236

판매비와관리비
28,673
13,578
26,217
13,036
37,142
17,962
17,151
13,685
13,074
11,018

영업이익(손실)
(18,604)
(9,886)
(15,212)
(8,987)
(16,249)
(12,086)
(11,135)
(8,875)
2,393
3,940

금융수익
1,359
2,306
4,443
4,217
9,608
9,094
2,042
2,008
1,626
1,590

금융비용
5,932
5,211
3,226
3,076
5,359
5,705
1,069
1,054
3,464
3,458

기타수익
47
45
150
100
126
118
7
370
111
342

기타비용
45
45
78
65
648
627
55
55
108
90

법인세차감전순이익(손실)
(23,175)
(13,999)
(13,922)
(9,774)
(12,523)
(11,463)
(10,734)
(9,761)
188
464

법인세비용
153
-
534
748
655
736
2,017
2,017
695
695

당기순이익(손실)
(23,022)
(13,999)
(13,389)
-9,026
(13,936)
(12,198)
(8,716)
(7,743)
(507)
(231)

매출총이익률
7.8%
33.6%
8.7%
54.1%
9.50%
52.0%
51.47%
49.9%
59.44%
59.0%

영업이익률
-14.4%
-90.0%
-12.1%
-120.0%
-7.4%
-106.8%
-99.0%
15.2%
9.0%
-32.4%

당기순이익률
-17.9%
-127.4%
-10.6%
-120.6%
-6.3%
-107.8%
-77.5%
-84.4%
-1.9%
-0.9%

출처 : 당사 정기보고서

당사의 연결 기준 매출액은 2022년 26,490백만원, 2023년 11,244백만원, 2024년 220,226백만원, 2025년 3분기 128,816백만원을 기록하였습니다. 2024년 연결기준 매출액의 경우 전년 대비 1,858% 상승하였는데, 이는 당사가 2023년 12월에 Microsoft의 소프트웨어 라이선스 유통 및 클라우드 관리 솔루션 제공 기업인 (주)티디지 지분 36%를 인수하면서 2024년부터 티디지의 매출이 당사 연결 재무로 인식되었기 때문입니다. 한편, 2025년 3분기 연결 매출의 경우 직전 동기 대비 약 2.26% 상승하였습니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 사업부문별 별도 매출]

(단위: 백만원)

사업부문
2025.3Q
2024.3Q
2024
2023
2022

AI비전솔루션생성형 AIPlatform
6,127
3,383
5,829
7,325
23,347

AI 카메라모듈검사솔루션
1,288
2,710
3,137
1,854
2,487

클라우드 등
3,574
1,393
2,349
-
-

합계
10,989
7,486
11,315
9,179
25,834

자료: 당사 제공

별도 기준 매출액은 2022년 25,834백만원, 2023년 9,179백만원, 2024년 11,315백만원, 2025년 3분기 10,989백만원으로 2023년 큰 폭의 매출 하락 후 2024년부터 소폭 개선되고 있습니다. 2023년 큰폭의 매출 하락 원인으로는 중국 기업들의 카메라 모듈 사업 진출에 따른 경쟁 심화와 중국정부의 당사 주요 고객사였던 화웨이의 제재 강화로 중국향 카메라 모듈 매출이 감소하였기 때문입니다. 추가로, 2023년부터 국내 골프 산업의 축소와 주요고객사인 카카오VX의 사업 축소로 당사 골프센서 매출이 크게 감소하였습니다. 2023년 골프센서 매출은 42억으로 2022년 대비 69.8% 하락하였습니다. 2024년 별도 매출의 경우 AI 카메라 모듈 검사 솔루션의 매출이 전년 대비 69.2% 증가하면서 소폭 증가하였습니다. 2025년 3분기의 경우 중대재해법 시행에 따른 AI 영상 관제 수요가 증가하여 당사의 AI 영상 관제 서비스인 오딘Ai의 매출 증가와 당사가 (주)티디지의 LSP 및 MSP를 판매 대행 하면서 발생한 매출 34.7억원이 별도 매출 상승을 견인하였습니다. 또한, AI Vision Solution 부문에 속한 골프센서의 해외향 매출이 소폭 증가하였습니다.
한편, 당사가 (주)티디지 매출을 판매 대행하게 된 사유는 (주)티디지와의 동반영업을 통한 시너지 창출과 추가적인 레퍼런스를 구축하기 위함입니다. (주)티디지 제품 판매 대행 시 당사의 역할은 소프트웨어 판매 대행, 사후 관리, 사용자 지원 서비스 등으로 업무의 범위가 당사에 집중되어 있고 가격 결정권 또한 당사에게 있어 K-IFRS의 수익인식기준에 따라 총액법으로 인식하고 있습니다.

[당사의 (주)티디지 제품 판매대행 매출 및 비용 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년

티디지 제품 판매 대행 매출
3,472
1,386
2,176

티디지 제품 판매 대행 비용
3,454
1,379
2,165

(출처: 당사 제공)

이처럼 당사는 티디지 인수를 통해 연결 기준 매출을 상승시켰으며 별도 기준 매출도 소폭 상승하고 있으나 여전히 과거 대비 낮은 수준의 매출을 기록하고 있습니다. 당사는 매출 성장을 위해 정부 주도의 AI자율제조에 적극 대응하고 있습니다. 이를 위해 AI 개발 단계부터 유지보수까지 제조 전주기에 이르는 과정을 플랫폼으로 처리할수 있는 EZ Planet 이라는 AI Ops 플랫폼을 개발하였고, EZ Planet은 올해 H사를 시작으로 정부의 AX 실증산단 구축사업 과제에 이르기까지 사업을 확대해 나가고 있습니다.
당사는 H사와 계약체결 완료 후 계약기간인 2024년 10월부터 2025년 6월까지 매출 약 950백만원 인식 완료하였습니다. 본 건 계약은 H사 제조공정에서 필요한 불량검출, 공정효율화 등을 위한 ADC 시스템 구축에 목적이 있으며, 주된 내용은 사용자가 해당 플랫폼을 직접 활용하여 해당 공정에 맞게 커스터마이징이 가능하며, AI 프리트레이닝, 검수, 피드백 후 재학습, 모니터링 등 일련의 프로세스를 구축하는 것입니다.
또한, 중대재해법이 시행됨에 따라 산업현장에서 위험을 감지할 수 있는 AI 기반 영상솔루션인 오딘AI의 마케팅을 적극 진행할 예정입니다. 오딘AI는 VLM(비전언어모델) 기반의 영상분석 솔루션으로, 사용자는 영상을 통해 위험감지 등의 비정형 이벤트를 해당 솔루션을 통해 탐지할 수 있으며, 자연어로 실시간 이벤트를 생성/보고 받을 수 있습니다. 주된 적용분야는 위험감지, 자연재해, 도난 등 여러 위험상황을 감지할 수 있는 분야로 건설현장, 제조현장 등의 분야입니다. 당사의 오딘AI는 2024년도에 시범사업의 일환으로 용산구청 전기차 화재 감시, 인천공항 인파혼잡도 감시 등 레퍼런스를 쌓아왔으며, 2025년에는 국내 대기업과의 계약 체결을 진행중에 있습니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 연결 /별도 기준 영업비용 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025.3Q
2024.3Q
2024
2023
2022

연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도
연결
별도

제품과 재공품의 변동
1,341
1,163
817
-249
1,533
679
1,122
1,124
-197
-197

원재료와 소모품의 사용액
1,947
1,946
1,801
1,801
2,000
1,964
3,785
2,923
10,182
10,036

플랫폼매출원가
98,390
-
100,972
-
179,982
-
-
-
-
-

서비스매출원가
12,871
-
10,806
-
15,107
-
-
-
-
-

급여
15,426
7,565
13,577
7,597
19,405
10,466
10,239
8,401
8,587
7,421

퇴직급여
1,631
882
1,264
710
1,968
1,112
1,161
703
523
544

복리후생비
2,620
1,169
2,072
1,071
3,170
1,580
1,137
791
1,129
956

감가상각비
1,123
745
892
756
1,264
1,007
500
471
514
440

무형자산상각비
1,990
266
1,852
127
2,506
225
131
67
106
44

지급임차료
201
32
293
32
397
45
95
40
84
50

연구자재
197
197
231
241
289
298
245
242
275
275

지급수수료
4,246
4,313
3,650
2,793
2,365
3,214
1,462
1,119
822
585

광고선전비
1,029
518
585
493
677
517
506
229
146
89

주식보상비용
134
67
101
101
258
202
428
428
313
313

기타
4,275
2,014
2,260
1,001
7,779
2,091
1,568
1,518
1,613
1,338

합계
147,420
20,875
141,175
16,473
236,475
23,402
22,380
18,054
24,097
21,895

자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서

한편, 당사는 최근 3년간 영업비용 증가로 수익성이 악화되고 있습니다. 당사의 연결기준 매출총이익률은 2023년 51.47%에서 2024년 9.78%으로 하락하였는데, 이는 저마진 구조인 소프트웨어 라이선스 유통업을 영위하는 티디지의 재무가 2024년부터 당사 연결 실적으로 적용되었기 때문입니다. 한편, 티디지의 수익성은 과거 대비 저하되고 있습니다. 이는 KT의 LSP 및 MSP 공급 사업 진출이 주요 원인으로 적용하였습니다. KT는 2024년부터 본격적으로 (주)티디지와 동일한 사업인 Microsoft의 소프트웨어 공급 사업을 전개하면서 시장 내 경쟁이 급격히 심화되었습니다. 이에 따라 Microsoft 소프트웨어 공급 단가가 전반적으로 하락하였고, 티디지를 포함한 기존 사업자들은 경쟁력 유지를 위해 가격 인하를 통해 경쟁력을 갖추었습니다. 당사 별도 기준 매출총이익률은 2023년 크게 하락하였는데, 이는 2023년부터 고마진 구조의 골프센서 매출이 감소하였기 때문입니다. 별도 기준 2025년 3분기 매출총이익률은 33.6%로 2024년 52.0% 대비 크게 감소하였습니다. 2025년 3분기 별도 매출 중 약 36.4억원이 당사가 (주)티디지의 제품을 판매 대행하면서 발생하였는데 해당 매출에 대한 매출원가가 34.5억원을 기록하면서 매출총이익률이 감소하였습니다.

당사의 연결기준 영업비용은 2022년 32,684백만원, 2023년 32,618백만원, 2024년 255,879백만원, 2025년 3분기 162,845백만원이며, 별도 기준 영업비용은 2022년 11,297백만원, 2023년 13,457백만원, 2024년 17,973백만원, 2025년 3분기 20,874백만 입니다. 연결 기준 영업비용 내 가장 큰 비중을 차지하는 항목은 풀랫폼매출원가로 (주)티디지의 소프트웨어 유통 매출원가에 기인합니다. 연결 기준으로는 영업비용 중 인력 관련 비용은 높지 않으나, 별도 기준 영업비용 상승의 주 원인은 당사의 원천 기술 개발 및 신규 산업 진출에 따른 인력 충원에 기인합니다. 당사의 별도 기준 영업비용 중 인력 관련 비용(급여+ 퇴직급여 + 복리후생비+주식보상비)은 2022년 8,594백만원, 2023년 9,950백만원, 2024년 11,906백만원, 2025년 3분기 9,682백만원으로 증가하였으며, 2024년의 경우 전체 영업비용의 약 57.88%를 차지하고 있습니다. 당사는 영업비용 절감 차원에서 2025년 3분기 인력 감축을 단행하였으며, 이로 인해 2025년 3분기의 전체 영업비용 대비 인력관려 비용 비중이 감소하였습니다. 한편, 2025년 3분기의 인력 감축으로 인한 인력관련 비용 감소 효과는 2025년 4분기부터 온실히 반영될 것으로 판단됩니다.

[최근 3개년 및 당해연도 3분기 별도 기준 인력 관련 비용 및 비중 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업비용
20,874
16,473
23,401
18,054
21,894

급여
7,565
7,597
10,466
8,401
7,421

퇴직급여
882
710
464
437
390

복리후생비
1,169
1,071
773
684
470

주식보상비
67
101
202
428
313

인력관련 비용 합
9,682
9,479
13,360
10,323
9,234

영업비용 중 인력 관련 비용 비중
46.38%
57.54%
57.09%
57.18%
42.17%

자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서

한편, 당사의 지급수수료는 지속 증가하고 있습니다. 2024년 지급수수료 증가 요인으로는 당시 전사 ERP 및 그룹웨어 구축이 완료되어 이와 관련한 서버 운영비용, 유지보수료 등의 비용과 내부 정보보안을 위한 보안솔루션, 방화벽 구축 등에 기인합니다. 2025년의 경우 최근 EZ Planet, HiFFEN 등이 출시하면서 개발용 소트웨어 사용 비용이증가했고 2025년 사옥이전 직후 일정기간 동안 임직원 통근버스를 운영하면서 증가하게 되었습니다.
이처럼 당사의 수익성은 영업비용의 지속적인 증가로 악화되고 있습니다. 당사의 연결기준 영업이익률은 2022년 9.03%, 2023년 -99.0%, 2024년 -7.4%, 2025년 3분기 -14.4%이며, 별도기준 영업이익률은 2022년 15.2%, 2023년 -96.7%, 2024년 -106.8%, 2025년 3분기 -90.0%를 기록하였습니다. 당사의 2022년부터 2025년 3분기까지 매출 및 수익성 변동에 대한 세부 사항은 아래 표와 같습니다.

[연도별 주요 매출 및 수익성 변동요인]

구분
요인

2022년
매출 변동 요인
- 국내 골프 산업 호황에 따른 스크린 골프용 골프센서 매출 큰 폭 증가

수익성 변동 요인
- 골프센서 생산량 증가로 원가율 개선 / 임직원감소로 판매관리비 감소

2023년
매출 변동 요인
- 국내 골프 산업 축소에 따른 골프센서 주요 고객사 수요 감소로 골프센서 매출 큰 폭 감소(전년대비 97억 감소)

수익성 변동 요인
- 고마진 골프센서 매출 감소 - 신규 개발 프로젝트 런칭(EZ Planet, 오딘AI, HI FENN 등)으로 인력 충원에 따른 영업비용 증가

2024년
매출 변동 요인
- 2023년 12월 (주)티디지 인수로 2024년부터 연결손익 반영. (주)티디지의 매출액이 큰 비중으로 차지하여 매출액 큰폭 증가 (전년대비 2,090억 증가)

수익성 변동 요인
- (주)티디지의 연결손익 반영으로 원가율이 증가 (49%=> 91%) - KT의 LSP 및 클라우드 유통업 진출에 따른 티디지 수익성 악화- 인건비 증가에 따른 수익성 악화

2025년 3분기
매출 변동 요인
- 당사의 (주)티디지의 제품 판매 대행에 따른 매출 발생- 신규 서비스인 오딘AI의 매출 소폭 증가 및 골프센서의 해외향 매출 증가

수익성 변동 요인
- (주)티디지의 판매 대행 매출의 높은 매출원가로 인한 매출총이익률 감소 - 신규 서비스인 오딘AI, HI FENN, EZ Planet 등의 마케팅 비용 증가

자료: 당사 제공

앞서 언급한 바와 같이 당사는 수익성 개선을 위해 2025년 3분기 인력 감축을 단행하였으며, 필요 시 추가적인 인력 조정을 계획하고 있습니다.
당사는 2025년 3분기 인력 감축 대상자 선별에 있어 최근 3년간의 평가자료, 2025년 근태 및 업무투입률을 바탕으로 각 사업부에서 선별하여 총 22명의 인력이 감축되었습니다. 선정된 감축 인원 대상자에게는 30일전 서면으로 해고를 통지하였습니다. 인력 감축 시 감축 대상자에게 지급한 특별 퇴직금 또는 보상은 없었으며 퇴직금 500백만원이 발생하였습니다
.

추가로, AI 사업 관련 정부과제 수행을 통한 비용 절감을 이룰 계획입니다. 또한, 당사는 수익성 개선을 위해 주요 사업부문별 수익률 개선 방안을 수립하였습니다. 당사는 전술한 바와 같은 매출 규모 확대를 추진할 뿐 아니라 하기와 같은 수익성 개선 방안을 통해 향후 수익성을 개선하고 흑자 전환을 달성하기 위해 노력을 지속할 계획입니다.

[당사 사업부문 별 수익성 개선 방안]

사업부문
수익률 개선계획

AI 머신비전 솔루션

과거에는 고객사 확보 차원에서 저마진 구조로 영업을 했으나 현재는 고정 고객사가 확보됨에 수익성 분석 후 점차 제품가격을 인상 시킬 계획.
제품가격 인상은 고객사와 협의를 통해 가능한 사항으로 제품 가격 인상이 불가할 수 있으나 우호적인 관계를 맺고 있는 고객사 위주로 협의를 진행중에 있음.

AI스마트비전 솔루션

골프센서의 해외 판매를 적극 추진하여 수익성을 계선시킬 계획. 해외 향 골프센서는 국내 대비 단가가 2배 가량 높음. 2025년 하반기부터 해외향 골프센서를 판매할 유통사와 해외향 MOQ계약
(MOQ란 Minimum Order Quantity의 약자로 최수 주문 수량이 정해져 있는 계약을 의미함)들을 체결하고 있어 최근 월 평균 50대씩 납품되고 있음.

AI 카메라 모듈 검사 솔루션
카메라모듈검사의 원가율은 약 40%대로, 현재 수익률에서 큰 폭의 수익률 개선은 어려울 것으로 보이며, 현재의 수익률이 계속 유지될 것으로 판단.

클라우드 등
티디지의 사업 구조(MSP사업) 상 저마진 구조로 사업으로 수익성 개선 보다는 매출규모를 확대하는 방향으로 사업 영위 중.

자료: 당사 제공

[최근 3개년 및 2025년 3분기 수주현황 표]

품목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

수주총액
수주잔고
수주총액
수주잔고
수주총
수주잔
수주총
수주잔

카메라모듈검사
1,401
112
3,196
59
2,248
393
2,112
55

AI 비전, 생성형 AI, Platform
10,145
3,864
13,411
6,644
16,234
6,844
22,070
8,745

클라우드 등
392,634
271,388
471,115
260,794
0
0
0
0

합계
404,180
275,364
487,722
267,497
18,482
7,238
24,181
8,800

자료: 당사 제공

당사는 상장 이후 2022년을 제외하고 지속적으로 적자를 기록하고 있으며, 운영자금, 채무상환자금 등의 목적으로 외부로부터 자금을 조달하여 사업을 운영하고 있습니다. 또한 제품 및 서비스 경쟁력 강화를 위해 일정 규모 이상의 지출이 불가피한 상황으로, 본격적인 매출이 발생하기 전까지는 순손실이 지속될 것으로 예상됩니다. 당사는 매출 확대 및 수익성 개선을 위해 신규 서비스 출시, 정부과제 수행, 인력 감축 등 여러 전략을 수행 및 수행 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사 및 당사의 자회사가 계획대로 매출성장 및 수익성을 개선하지 못한다면 당사의 재무 및 운영에 있어 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

다. 재무안정성 관련 위험
당사의 연결 기준 부채비율은 2022년 약 60.8%, 2023년 약 67.4.1%, 2024년 약 245.6%, 2025년 3분기 약 430.9%를 기록하였습니다. 이는, 한국은행의 2024년 기업경영분석보고서에 따르면 동종업계(J582 소프트웨어 개발 및 공급업)의 2024년말 기준 부채비율은 85.12% 대비 열위한 상태입니다. 당사의 유동비율 또한 2022년 약 221.0%, 2023년 약 112.9%, 2024년 약 92.2%, 2025년 3분기 47.2%를 기록하면서 2024년 동종 업계 평균(153.6%) 대비 열위한 수치를 기록하였습니다. 유동비율의 지속적인 하락원인은 차입금 증가로 인한 유동부채 증가와 지속적인 적자 및 연구개발, 인력 충원 등 영업 비용이 증가하여 현금및현금성자산과 단기금융상품의 감소로 유동자산이 감소하였기 때문입니다.

당사는 향후 자본 확충이 지연되거나 수익 및 비용구조가 개선되지 않을 경우 단기 유동성 부족 및 중장기적인 재무 건전성 저하 가능성이 존재합니다. 특히, 당사는 적자지속으로 인한 결손금 누적, 외부 차입금 의존도 증가, 보유 현금및현금성 자산의 소진 등으로 부채비율은 증가하는 한편 유동성 지표는 악화되고 있습니다. 투자자 여러분께서는 당사의 재무 구조 및 그에 따른 리스크를 충분히 고려하시어 신중히 투자 판단해 주시기 바랍니다.

당사의 주요 재무안정성 지표는 하기와 같습니다.

당사의 연결 기준 부채비율은 2022년 약 60.8%, 2023년 약 67.4.1%, 2024년 약 245.6%, 2025년 3분기 약 430.9%를 기록하였습니다. 2024년 당사의 자산총계는 2023년 77,125백만원에서 157,599백만원으로 크게 증가하였는데, 이는 2023년 12월 인수한 ㈜티디지의 재무가 당사 연결 실적에 적용되었기 때문입니다. 당시 (주)티디지의 현금및현금성자산 345억과 매출채권 약 340억원이 당사 연결 재무에 편입되면서 당사의 연결 기준 자산총계가 크게 증가하였습니다. 한편, 티디지 인수로 인해 티디지의 부채가 당사 연결 재무로 편입되면서 부채총계가 증가하였으며, 2024년 01월 발행한 2회차 전환사채 26,000백만원과 차입금 증가로 부채총계의 증가폭이 자산총계의 증가 폭을 상회하였습니다. 이로 인해, 당사의 2024년 부채비율은 2023년 대비 약 178.2%p 상승하였습니다. 또한, 2024년 큰 규모의 적자를 실현에 따른 2024년 결손금 14,499배만원 기록하여 자본총계가 전년 대비 감소하였습니다. 이로 인해 2024년 부채비율이 심화되었습니다. 한편, 2025년 02월에 발행한 3회차 전환사채 및 은행 차입금 증가에 따른 부채총계 증가와 적자 지속에 따른 자본총계 감소로 2025년 3분기의 부채비율은 2024년 보다도 악화된 430.9%를 기록하였습니다. 한편, 한국은행의 2024년 기업경영분석보고서에 따르면 동종업계(J582 소프트웨어 개발 및 공급업)의 2024년말 기준 부채비율은 85.12%로 당사의 부채비율은 동종업계와 비교하여 매우 열위한 상태 입니다. 당사의 유동비율은 2022년 약 221.0%, 2023년 약 112.9%, 2024년 약 92.2%, 2025년 3분기 47.2%를 기록하여 2024년 동종 업계 평균(153.6%) 대비 열위한 수치를 기록하였습니다. 유동비율의 지속적인 하락원인은 차입금 증가로 인한 유동부채 증가와 지속적인 적자 및 연구개발, 인력 충원 등 영업 비용이 증가하여 현금및현금성자산과 단기금융상품의 감소로 유동자산이 감소하였기 때문입니다.

당사의 차입금의존도는 2022년 약 32.6%, 2023년 약 35.8%, 2024년 약 24.0%, 2025년 3분기 54.2%를 기록하였으며, 이 또한 2024년 동종업계 평균(20.72%) 대비 열위한 수준을 기록하였습니다. 2025년 3분기의 경우 유동성 차입금이 직전 동기 28,799백만원에서 51,602백만원으로 증가하였으며, 2025년 발행한 3회차 전환사채로 인해 2024년 대비 43.5% 증가한 총차입금 57,025백만원을 기록하였습니다. 반면, 당사의 2025년 3분기 자산총계는 지속적인 적자로 인한 현금및현금성자산 소진 가속화와 매출채권 감소로 인해 지속 감소하고 있어 차입금의존도가 과거 대비 크게 증가하였습니다.

[당사 차입금 구성내역]

(단위 : 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

유동
차입금및사채
51,358
26,410
27,236
28,180

기타금융부채
-
-
-
-

리스부채
244
419
260
371

비유동
차입금및사채
1,389
6,943
-
-

기타금융부채
3,943
3,728
-
-

리스부채
91
253
151
144

합 계
57,025
37,753
27,647
28,695

자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서

전환사채의 발행 내역은 다음과 같습니다.

[당사 전환사채 발행내역]

발행 회차
발행일
사채만기일
표면이자율/만기이자율
전환가액
발행금액

2회차
2024년 01월 19일
2029년 01월 19일
0.0%/1.0%
5,186원
26,000백만원

3회차
2025년 02월 21일
2030년 02월 21일
0.0%/1.0%
4,902원
6,000백만원

당사는 운영자금 및 채무상환자금 목적으로 2회차와 3회차 전환사채를 각 각 26,000백만원과 6,000백만원 규모의 전환사채를 발행했으며, 2024년 이후 은행 차입금 또한 증가하여 이자비용이 증가 하였습니다. 당사는 연결 기준 이자비용은 2022년 1,594백만원, 2023년 925백만원, 2024년 3,401백만원, 2025년 3분기 3,191백만원 발생하였습니다. 이자보상배율은 기업의 채무상환 능력을 보여주는 지표로써 이자보상배율이 낮을 수록 기업의 채무상환 능력이 저조하다는 것을 의미합니다. 당사의 이자보상배율은 2022년 1.5배에서 2025년 3분기 (5.83)배로 하락하여 당사의 채무상환능력이 악화되었음을 의미합니다.

[이자보상배율의 분해도]

이자보상비율의 분해도.jpg
이자보상비율의 분해도

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종 평균

이자보상배율
(5.8)
(4.8)
(12.0)
1.5
0.46배

매출액 영업이익률
-14.4%
-7.4%
-99.0%
9.0%
0.78%

금융비용 부담률
2.5%
1.5%
8.2%
6.0%
1.67%

차입금 평균이자율
5.6%
14.2%
3.9%
12.1%
5.34%

차입금 의존도
54.2%
24.0%
35.8%
32.6%
20.60%

총자산 회전율
122.4%
139.7%
14.6%
30.1%
64.00%

주) 업종평균비율은 한국은행 발간, '2024년 기업경영분석' 기준(J582 소프트웨어 개발 및 공급업)

출처 : 당사 정기보고서

한편, 이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/금융비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 당사의 이자보상배율은 업종 평균 대비 열위한 것으로 나타났는데, 이는 낮은 영업이익률과 높은 차입금 평균이자율 등에 기인하고 있습니다.

당사의 수익성 향상 개선 방안('III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 나. 매출 및 수익성 관련 위험')에 따라 향후 영업환경이 개선되어 수익성이 향상될 경우 이자보상배율 또한 일부 정상화가 가능할 것으로 판단되나, 영업 환경이 악화되어 매출액 및 수익성 개선으로 이어지지 않을 경우 당사의 채무상환능력 또한 추가로 악화될 가능성이 존재합니다.
당사는 신규 서비스인 EZ-Planet, HIFFEN 등의 수주 증가와 해외향 골프센서 매출 증가, 인력관려 비용 및 지급수수료 등의 영업비용 감소, (주)티디지의 매출 증가 등으로 성장성 및 수익성이 개선될것으로 예상되나 당사의 사업 특성상 해당 시점을 예측하기 어려우며 오랜 기간이 소요될 수 있습니다.
이 경우 향후에도 추가적인 외부 자금조달이 필요할 수 있으며 차입을 통한 자금 조달 시 금융비용 증가와 함께 이자보상배율이 더욱 악화될 위험이 존재합니다.
한편, 당사의 향후 1년간 연결기준 예상 자금 수지는 아래와 같습니다.

[당사 연결기준 예상 자금수지]

(단위: 백만원)

구분
2026년

1분기
2분기
3분기
4분기

영업 현금흐름
(a)수입
매출대금
46,000
41,047
44,690
100,213

기타(정부과제 등)
1,654
1,204
1,204
1,154

기타(세금환급)
0
0
0
0

계
47,654
42,251
45,894
101,367

( b)지출
원재료 구입
65,100
32,500
43,900
72,400

제조경비외
0
0
0
0

급여(인건비)
4,392
4,392
4,392
4,392

판매관리비
789
789
789
789

경상연구비
59
59
59
59

기타
0
0
0
0

계
70,340
37,740
49,140
77,640

영업수지(= (a)-(b))
(22,686)
4,511
(3,246)
23,727

투자 현금흐름

(a)
수입

보증금입금
0
0
0
0

계
0
0
0
0

(d)지출
시설투자(자산)
0
0
0
0

타기업출자
0
0
0
0

정기예금가입 등
0
0
0
0

계
0
0
0
0

투자수지(= ⓒ-(d))
0
0
0
0

재무 현금흐름
(e) 수입
주권발행
25,535
0
0
0

신규 대출
0
0
0
0

기타
29
29
29
29

계
25,564
29
29
29

(f) 지출
차입금 상환
0
0
0
0

이자비용
501
251
251
251

전환사채 상환
26,500
0
0
0

자회사옵션행사
4,551
3,251
3,251
4,251

계
31,552
3,502
3,502
4,502

재무수지(= (e)-(f))
(5,989)
(6,473)
(6,473)
(8,473)

기초자금
40,720
12,045
10,083
364

기말자금
12,045
10,083
364
15,617

주1) 상기 예상현금흐름표는 본 공시서류 제출일 현재 예상되는 현금흐름표이므로, 향후 변동될 가능성이 있음을 참고하여 주시기 바랍니다.

당사는 향후 자본 확충이 지연되거나 수익 및 비용구조가 개선되지 않을 경우 단기 유동성 부족 및 중장기적인 재무 건전성 저하 가능성이 존재합니다. 특히, 당사는 적자지속으로 인한 결손금 누적, 외부 차입금 의존도 증가, 보유 현금및현금성 자산의 소진 등으로 부채비율 증가하는 한편 유동성 지표는 악화되고 있습니다. 투자자 여러분께서는 당사의 재무 구조 및 그에 따른 리스크를 충분히 고려하시어 신중히 투자 판단해 주시기 바랍니다.

라. 현금흐름 관련 위험

당사의 영업활동 현금흐름은 연결기준 2022년 약 2,084백만원, 2023년 약 -7,350백만원, 2024년 약 377백만원, 2025년 3분기 약 -37,618백만원을 기록하였습니다. 2025년 3분기 기준 영업활동 현금흐름은 음(-)의 현금흐름이 발생하였는데 이는 큰 폭의 분기순손실 발생과 재고자산 감소에 따른 영업활동 자산 및 부채의 감소에 기인합니다. 당사는 2025년 3분기 기준 약 23,022백만원의 분기순손실을 기록하고 있습니다. 투자활동 현금흐름은 2022년 약 -7,775백만원, 2023년 약 30,423백만원, 2024년 약 -20,558백만원, 2025년 3분기 약 -4,367백만원을 기록하면서 최근 3년간 2023년을 제외하고 음(-)의 투자활동 현금흐름이 발생하였습니다. 당사는 2023년 12월 티디지 인수에 따른 인수 대금을 사용하면서 단기기타금융자산의 감소 59,526백만원이 발생하였으며, 이에 따라 2023년은 양(+)의 투자활동현금흐름이 발생하였습니다. 이후 2024년에는 2회차 전환사채 발행에 따른 현금유입이 발생하여 단기기타금융자산이 증가하였으며 과천지식정보타운 지식기반상업용지 내에 있는 건물 일부 층을 매입하면서 유형자산의 취득이 20,034백만원 발생하면서 음(-)의 투자활동 현금흐름이 발생하였습니다. 재무활동현금흐름은 2022년 약 338백만원, 2023년 약 -3,342백만원, 2024년 약 4,961백만원,

2025년 3분기 약 13,191백만원을 기록하였습니다. 2024년은 당사의 차입금 증가와 2회차 전환사채 26,000백만원을 발행하면서 양(+)의 재무현금흐름이 발생하였습니다. 2025년 3분기 재무활동현금흐름의 경우 2024년 대비 크게 증가하였는데 이는 단기차입금의 증가 및 3회차 전환사채 발행에 기인합니다.
당사는 향후 자금부족을 해소하기 위하여 투자 계획등의 조정 가능성 여부를 확인하고, 현금창출능력 등에 따른 중단기적인 재무구조 변화 가능성을 검토하여 탄력적인 대응이 지속될 수 있도록 노력하고 있습니다. 또한, 영위하고 있는 AI 기술 개발을 통한 양산 이력 및 고객사 확보 등을 통한 수익성 개선을 노력하고 있습니다. 하지만 당사의 노력에도 불구하고 음(-)의 영업현금흐름이 발생, 지속되거나 당사의 대응이 부족할 경우 당사 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 영업활동 현금흐름은 연결기준 2022년 약 2,084백만원, 2023년 약 -7,350백만원, 2024년 약 377백만원, 2025년 3분기 약 -37,618백만원을 기록하였습니다. 2025년 3분기 기준 영업활동 현금흐름은 음(-)의 현금흐름이 발생하였는데, 이는 큰 폭의 분기순손실 발생과 재고자산 감소에 따른 영업활동 자산 및 부채의 감소에 기인합니다. 당사는 2025년 3분기 기준 약 23,022백만원의 분기순손실을 기록하고 있습니다. 당사의 지속적인 순손실은 매출원가 증가와 연구개발에 따른 인건비 증가에 기인합니다. 당사가 영위하는 AI 사업은 차별화된 서비스를 개발하기 위해 지속적인 연구개발비와 이를 실현시킬 연구개발 인력이 매우 중요합니다. 이에 따라, 당사는 연구개발 인을 충원해 왔으며 이에 따른 급여, 퇴직급여, 복리후생비 등의 인력관련 비용이 지속적으로 증가하였습니다. 이에 대한 자세한 내용은 본 증권신고서 - 제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 나. 수익성 관련 위험을 참고하시기 바랍니다.

[당사 영업활동 현금흐름 추이]

(단위 : 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
(37,618)
377
(7,350)
(2,084)

영업활동에서창출된현금흐름
(38,578)
404
(10,390)
163

순이익(손실)
(23,029)
(13,936)
(8,716)
(507)

순이익(손실)에 대한 조정
8,011
3,939
498
3,782

영업활동 자산 및 부채의 증감
(23,560)
10,400
(2,173)
(3,111)

이자수취
54
628
2,329
882

이자지급(영업)
426
225
-
-

배당금수취
-
213
-
-

법인세납부
(72)
1,076
-
-

정부보조금의 수령
1,258
432
710
1,038

자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서

투자활동 현금흐름은 2022년 약 -7,775백만원, 2023년 약 30,423백만원, 2024년 약 -20,558백만원, 2025년 3분기 약 -4,367백만원을 기록하면서 최근 3년간 2023년을 제외하고 음(-)의 투자활동 현금흐름이 발생하였습니다. 당사는 2023년 12월 티디지 인수에 따른 인수 대금을 사용하면서 단기기타금융자산에서 59,526백만원이 감소하습니다. 이후 2024년에는 2회차 전환사채 발행에 따른 현금유입이 발생하여 단기기타금융자산이 증가하였으며 과천지식정보타운 지식기반상업용지 내에 있는 건물 일부 층을 매입하면서 유형자산의 취득이 20,034백만원 발생하면서 음(-)의 투자활동 현금흐름이 발생하였습니다.

[당사 투자활동현금흐름 추이]

(단위 : 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

투자활동현금흐름
(4,637)
(20,558)
30,423
(7,775)

투자활동으로 인한 현금유입액
3,322
19,540
63,562
129,375

단기기타금융자산의 감소
3,128
14,365
59,526
119,200

당기손익-공정가치금융자산의 감소
-
4,845
4,019
10,137

보증금의 감소
150
218
-
-

장기기타금융자산의 감소
31
95
5
38

유형자산의 처분
-
-
-
-

단기대여금의 감소
13
-
-
-

무형자산의 처분
-
-
11
-

투자활동으로 인한 현금유출액
7,690
40,098
33,138
137,150

단기기타금융자산의 증가
4,149
13,260
3,650
129,176

당기손익-공정가치금융자산의 증가
3,263
4,682
4,162
1,063

보증금의 증가
6
150
-
-

유형자산의 취득
244
20,034
6,278
6,472

관계기업 투자지분의 취득
-
-
18,449
290

무형자산의 취득
26
1,238
442
101

장기기타금융자산의 증가
-
283
6
46

단기대여금의 증가
-
450
150
-

자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서

재무활동현금흐름은 2022년 약 338백만원, 2023년 약 -3,342백만원, 2024년 약 4,961백만원,

2025년 3분기 약 13,191백만원을 기록하였습니다. 2024년은 당사의 차입금 증가와 2회차 전환사채 26,000백만원을 발행하면서 양(+)의 재무현금흐름이 발생하였습니다. 2025년 3분기 재무활동현금흐름의 경우 2024년 대비 크게 증가하였는데 이는 단기차입금의 증가 및 3회차 전환사채 발행에 기인합니다.

[당사 재무활동현금흐름 추이]

(단위 : 백만원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

재무활동현금흐름
13,191
4,961
(3,342)
338

재무활동으로 인한 현금유입액
36,642
39,798
800
795

상환의무 국고보조금의 증가
23
34
39
62

단기차입금의 증가
30,620
10,660
-
-

보통주 발행
0
104
761
733

전환사채의 발행
5,998
25,998
0
0

당기손익-공정가치측정금융부채의 증가
0
2,999
0
0

재무활동으로 인한 현금유출액
23,450
34,836
4,143
456

단기차입금의 상환
17,600
9,940
0
0

유동성장기차입금의 상환
0
133
0
0

리스부채의 상환
318
463
404
414

전환사채의 상환
3,000
24,300
2,700
0

장기차입금의 상환
0
0
0
0

배당금의 지급
0
0
1,039
0

신주발행비의 지급
0
0
0
(42)

옵션의 행사로 인한 증가
2,532
0
0
0

자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서

이와 같은 현금흐름에 따라 당사 현금및현금성자산은 2022년 약 6,831백만원, 2023년 약 26,541백만원, 2024년 약 38,505백만원, 2025년 3분기 약 9,702백만원을 기록하였습니다. 2022년부터 2025년 반기까지 2023년을 제외하고는 지속적인 현금및현금성자산이 감소하였으며 음(-)의 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름이 주요하였습니다.

[당사 현금흐름 추이]

(단위 : 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
(37,618)
377
(7,350)
2,084

투자활동현금흐름
(4,367)
(20,558)
30,423
(7,775)

재무활동현금흐름
13,191
4,961
(3,342)
338

현금및현금성자산의 증가(감소)
(28,802)
(15,193)
19,709
(5,402)

기초현금및현금성자산
38,505
26,541
6,831
12,233

기말현금및현금성자산
9,702
38,505
26,541
6,831

자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서

당사는 향후 자금부족을 해소하기 위하여 투자 계획등의 조정 가능성 여부를 확인하고, 현금창출능력 등에 따른 중단기적인 재무구조 변화 가능성을 검토하여 탄력적인 대응이 지속될 수 있도록 노력하고 있습니다. 또한, 영위하고 있는 AI 기술 개발을 통한 양산 이력 및 고객사 확보 등을 통한 수익성 개선을 노력하고 있습니다. 하지만 당사의 노력에도 불구하고 음(-)의 영업현금흐름이 발생, 지속되거나 당사의 대응이 부족할 경우 당사 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

마. 관계기업 및 종속기업 관련 위험
당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 총 3개의 비상장 계열회사에 대하여 직접적으로 지분을 소유하고 있으며 당사의 3개의 계열회사는 모두 의결권 과반수 보유로 종속기업으로 분류되고 있습니다. 종속기업의 경우 당사 연결재무제표에 포함되어 당사 실적 및 재무상태에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 당사 별도재무제표상에는 투자자산으로 인식되어 향후 자산 감액으로 인한 손실 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.
당사의 종속회사는 2025년 3분기 기준 모두 당기순손실을 기록하였습니다. K-IFRS 회계처리 기준에 따라 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
또한, 종속회사의 손실은 당사 영업권 손상차손을 유발하여 당사 연결 및 별도 재무제표 내 손실 인식 위험이 있습니다. 따라서, 당사는 종속기업들의 실적에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성 또한 변동될 가능성이 존재하며, 종속기업들의 실적 악화가 지속될경우 당사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 총 3개의 비상장 계열회사에 대하여 직접적으로 지분을 소유하고 있으며 당사의 3개의 계열회사는 모두 의결권 과반수 보유로 종속기업으로 분류되고 있습니다. 종속기업의 경우 당사 연결 재무제표에 포함되어 당사 실적 및 재무상태에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 당사 별도 재무제표상에는 투자자산으로 인식되어 향후 자산 감액으로 인한 손실 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.

[종속기업 현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
회사명
주요 사업
최초 취득일
최초취득원가
보유 지분율
장부가액
주요종속회사 여부

종속기업
㈜라온메디
AI 덴탈 서비스 제공
2021.11.19
1,500
66.14
-
미해당

㈜라온로드
교통 신호장치 제조 및 판매
2021.11.19
1,000
79.33
-
미해당

㈜티디지
소프트웨어 유통미 도소매
2023.12.15
18,099
40.40
23,297
해당

합계
25,064
-

주1)
㈜아이엘포유 지분 100% 자회사

증권신고서 제출 전일 기준 당사의 종속기업은 ㈜라온메디, ㈜라온로드, ㈜티디지가 존재합니다. 주요 종속기업은 ㈜티디지만 해당되며 2025년 3분기 기준 (주)티디지의 장부가액은 23,297백만원이며, (주)라온메디 및 (주)라온로드는 물적분할을 통해 자회사로 편입되어 장부가액이 존재하지 않습니다.

[주식회사 등의 외부감사에 관한 법률]

제5조(외부감사의 대상)
① 법 제4조제1항제3호 본문에서 “직전 사업연도 말의 자산, 부채, 종업원 수 또는 매출액 등 대통령령으로 정하는 기준에 해당하는 회사”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사를 말한다. <개정 2020. 10. 13.>

1. 직전 사업연도 말의 자산총액이 500억원 이상인 회사

2. 직전 사업연도의 매출액(직전 사업연도가 12개월 미만인 경우에는 12개월로 환산하며, 1개월 미만은 1개월로 본다. 이하 같다)이 500억원 이상인 회사

3. 다음 각 목의 사항 중 2개 이상에 해당하는 회사

가. 직전 사업연도 말의 자산총액이 120억원 이상

나. 직전 사업연도 말의 부채총액이 70억원 이상

다. 직전 사업연도의 매출액이 100억원 이상

라. 직전 사업연도 말의 종업원(「근로기준법」 제2조제1항제1호에 따른 근로자를 말하며, 다음의 어느 하나에 해당하는 사람은 제외한다. 이하 같다)이 100명 이상

1) 「소득세법 시행령」 제20조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사람

2) 「파견근로자보호 등에 관한 법률」 제2조제5호에 따른 파견근로자

한편, 당사는 미래 성장 동력 확보를 위한 전략의 일환으로, 2021년 9월 코스닥 상장사인 푸드나무와 50:50 지분율로 전략적 합작법인(Joint Venture인 에이치앤에이치(H&H)를 설립하였습니다. 에이치앤에이치는 AI 기술을 활용하여 헬스 및 피트니스 시장의 디지털 전환을 목표로 하였으나, 초기 기대와 달리 시장 진입 단계에서 예상 목표 경영 성과를 달성하는 데 실패하였습니다. 이로 인해 사업의 수익성 확보가 지연되고 운영 자금이 빠르게 소진되면서 합작법인의 재무 건전성이 심각하게 악화되었으며, 유동성 위기에 직면하게 되었습니다. 당사는 합작법인의 존속을 위해 푸드나무와 외부 자금 수혈을 통한 재무 구조 개선을 위해 복수의 잠재 투자자를 대상으로 투자 유치를 적극적으로 검토하였으나, 에이치앤에이치의 불확실한 사업 전망과 단기 수익 창출 능력 부족 등의 이유로 최종적으로 자금 조달에 실패하였습니다. 이에 따라, 공동 출자자인 양사는 추가 자본 투입을 통한 법인 운영 유지 여부를 재검토하였으나 공동 출자자인 푸드나무 측에서 추가 자본 투입 의사를 철회하였습니다. 당사 역시 공동 투자자의 출자 포기 상황에서 단독으로 추가적인 자본을 투입하여 에이치앤에이치의 운영을 지속하는 것은 비용 효율성이 낮으며 리스크가 과도하다고 전략적으로 판단하였습니다. 이에 따라, 에이치앤에이치는 2024년 11월 27일 파산선고를 받았으며 2025년 06월 24일 파산종결 결정에 따라 당사 공동기업에서 제외 되었습니다.합작법인 에이치앤에이치의 파산이 확정됨에 따라, 당사가 제공했던 대여금 600백만원 중 파산에 따른 채권 배당액 21백만원을 수령하고 나머지 579백만원에 대해서는 채권 회수 불가능으로 판단하여 대손 처리하였습니다. 이 손실은 회계 기간의 수익성 지표에 즉각적인 악영향을 미치는데, 회수 불능액인 579백만원은 손익계산서에 대손상각비로 인식되며 이는 영업외비용으로 분류됩니다. 결과적으로 해당 보고 기간의 당기순이익이 직접적으로 감소하여 당사의 수익성이 일시적으로 악화됩니다. 동시에 이러한 손실 인식은 재무상태표에도 영향을 미치는데, 자산 항목 중 에이치앤에이치에 대한 대여금 채권이 대손 처리된 금액만큼 장부가액이 감소하는 동시에, 당기순이익 감소가 이익잉여금을 통해 자본을 감소시켜 전반적인 재무 건전성 지표에도 부정적인 영향을 미치게 됩니다.
당사는 2021년 08월 신사업의 전문화와 성장을 위하여 AI덴탈 솔루션 부문과 AI교통 솔루션 부문을 각각 물적분할하여 (주)라온메디와 (주)라온로드를 연결 자회사로 신설하였습니다. (주)라온메디와 (주)라온로드는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령 제 5조(외부감사 대상)에 따라 외부감사 대상이 아니하나 당사의 연결 대상 종속회사로 당사 외부 감사 시 감사를 받고 있습니다. 당사는 2024년 온기에 외부감사를 진행하여 적정의견을 받았으며 2025년 3분기의 경우 외부감사인의 검토를 받았습니다. 당사는 특수관계자와의 거래내역 등을 감사보고서에 기재하고 있고 당사 종속기업의 기업정보를 검토한 결과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재합니다.한편, (주)티디지는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령 제 5조(외부감사 대상)에 따라 외부감사 대상으로 외부감사인이 회계감사를 위해 회계에 관한 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서를 검토하였으며 필요하다고 인정되는 경우 대조, 실사, 입회, 조회 기타 적절한 감사 절차를 적용하여 적절히 감사를 실시하도록 하였습니다. (주)티디지는 2024년 외부감사 결과 적정의견을 받았습니다. 당사는 사업부문의 전문성 강화와 성장을 위해 물적분할을 통해 종속 회사를 설립하였으며, 사업 분야가 다른 (주)티디지의 지분 인수를 통해 매출 다변화, 영업 시너지 창출 등을 도모하고 있습니다. 각 종속기업에 대한 자세한 내용은 아래와 같습니다.

1) 종속기업 - (주)라온메디

[(주)라온메디 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
2,214
4,269
983
1,623

부채
1,250
6,328
1,086
114

자본
964
(2,058)
(103)
1,509

매출액
20
156
20
112

당기순이익(손실)
(1,826)
(1,955)
(1,780)
(751)

부채비율
130%
53%
-1051%
8%

당기순이익률
-9,015.8%
-1,253.6%
-8,782.1%
-666.5%

자료: (주)라온메디 제공

(주)라온메디는 당사가 2021년 8월에 AI덴탈 솔루션 부문을 물적분할하여 설립된 회사입니다. (주)라온메디는 디지털 치과와 수면 의료 분야에서 인공지능 기반 소프트웨어 솔루션을 개발하는 기술 중심의 헬스케어 기업입니다. 회사는 디지털 교정치료를 위한 3D 치료계획 수립 소프트웨어 ‘Laon Ortho’와 AI 기반 수면무호흡증 진단 솔루션 ‘Laon Sleep’을 중심으로, 의료 현장의 효율성과 진단 정확도를 향상시키는 혁신적 플랫폼을 제공하고 있습니다. .당사가 (주)라온메디를 물적분할한 배경에는 각 사업부문 별 특성에 적합한 의사결정 체계 확립을 통한 각 사업부문의 전문성 강화, 핵심사업의 경쟁력 구축, 조직효율성 증대 및 책임경영체제를 확립 시키기 위함입니다. 당사는 주요 사업인 AI 머신러닝 및 AI 플랫폼 사업에 집중도를 높히고 (주)라온메디 또한 주요 사업인 AI덴탈 사업 내 전문 경영진, 인력, IP를 갖추는 목적으로 물적분할을 단행하였습니다. 또한, 물적분할 시 사업부 별 독립적인 의사결정 체계를 확립하여 의사결정의 효율성과 신속도를 갖출 수 있다 판단하였습니다. 추가로, 물적분할 시 자회사가 자체적으로 외부 자금조달이 가능하여 보다 효율적인 유동성 관리가 가능합니다.

[(주)라온메디 투자 유치 이력]

일자
유형
투자자
발행주식수
발행주식총수
당사 지분율

보통주
상환전환우선주

2021-11-19
주식회사 라온메디 물적분할 신설
라온피플 주식회사
600,000 주
-
600,000주
100.00%

2022-06-02
제3자배정 유상증자
이석중 외 6인 임직원
63,000 주
-
663,000주
90.50%

2022-12-28
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 1호
79,200 주
-
742,200주
80.84%

2022-12-28
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 2호
54,000 주
-
796,200주
75.36%

2023-07-04
제3자배정 유상증자
김일훈
19,500 주
-
815,700주
73.56%

2023-07-04
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온메디 3호
22,725 주
-
838,425주
71.56%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
라온피플 주식회사
-
62,046 주
900,471주
73.52%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
케이투 엑스페디오 3호 투자조합
-
67,076 주
967,547주
68.43%

2024-12-19
시리즈A 투자계약
중소기업은행
-
33,537 주
1,001,084주
66.13%

자료: (주)라온메디 제공

당사는 2021년 8월 라온메디를 물적분할 직후 (주)라온메디 지분을 100.0% 소유하였으나 (주)라온메디가 2022년부터 2024년에 걸쳐 제3자 배정 유상증자 및 상환전환우선주를 발행하여 증권신고서 제출일 현재 당사는 (주)라온메디 지분 66.14%를 소유하고 있습니다. (주)라온메디는 2022년부터 2024년에 걸쳐 운영자금 확보를 목적으로 외부 투자를 유치해 왔습니다. 한편, 2024년 진행된 (주)라온메디의 시리즈A 투자 당시 투자계약 내 특약사항에 따라 거래완결일인 2024년 12월 19월로부터 3년이 되는날 까지 본 건 투자단가(29,817원)의 2배인 59,634원에 적격투자자(벤처투자조합, 신기술사업투자조합, 투자자가 인정하는 SI투자자)로부터 50억원 이상 신주투자 유치에 실패한다면 투자자가 당사에게 본건 신주 일부 또는 전부를 본건 투자단가에 매수하도록 요청할 수 있습니다. (주)라온메디가 해당 특약사항을 2027년 12월 19일까지 이행하지 못한다면 당사는 (주)라온메디의 지분을 추가로 인수해야하며, 이는 당사의 자금 지출을 야기하여 당사 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 시리즈A 투자자들이 특약사항에 따라 신주 전부를 당사에 매수요청 시 당사가 지출해야하는 금액은 약 3,000백만원 입니다. (주)라온메디가 특약사항을 이행하지 못한 시점에 당사가 충분한 자금을 보유하고 있지 않는다면 추가적인 외부 자금조달을 진행할 가능성이 존재합니다. 이는 향후 기존 주주들의 주식을 희석시킬 가능성이 존재하고 당사의 이자비용을 증가시켜 당사 재무안정석을 저하시킬 수 있는점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.

[2022년 ~ 2025년 3분기 당사의 (주)라온메디 관련 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

출자
-
1,850
-
-

대여
1,050
1,049
-
-

기타
-
-
-
-

합계
1,050
2,900
-
-

자료: (주)라온메디 제공

(주)라온메디는 2025년 3분기 기준 당사로부터 1,050백만원을 대여하고 있습니다. 이는 라온메디의 지속적인 적자로 인한 유동성 부족으로 당사로부터 2024년에 차입한 대여금입니다. 당사는 해당 대여금의 이자 산정에 있어 법인세법 시행규칙 제43조에 따라 당좌대출이자율 4.6%를 적용하였습니다.
당사는 현재 라온메디에 대한 추가 출자 또는 대여를 진행할 계획은 없습니다. 라온메디의 경우 현재 2026년 3분기까지의 운영자금을 확보한 것으로 판단되며 2025년 3분기 매출이 39백만원에서 2025년 4분기 가결산 매출 91백만원으로 증가하고 있어 매출 성장성 및 수익성 개선으로 운용자금을 자체적으로 확보할 계획입니다.
(주)라온메디 매출은 2022년 112백만원, 2023년 20백만원, 2024년 156백만원, 2025년 3분기 20백만원으로 매출이 감소하고 있는 상황입니다. 또한, 2022년부터 2025년 3분기까지 당기순손실을 기록하고 있으며 손실폭이 증가하고 있습니다. (주)라온메디의 손실폭 증가 원인으로는 사업확장에 따른 급여성 비용 증가에 기인합니다. (주)라온메디의 임직원은 급여성 비용은 2023년 1,259백만원에서 2024년 1,440백만원으로 증가하였으며 2025년 3분기의 경우 1,256백만원을 기록하였습니다.

[2023년 ~ 2025년 3분기 (주)라온메디 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년

급여
1,023
1,204
1,056

퇴직금
98
119
82

복리후생비
136
118
121

감가상각비
48
37
14

무형자산상각비
49
64
64

지급임차료
6
40
49

지급수수료
138
227
156

광고선전비
242
107
251

기타
93
116
17

이자비용
426
72
6

합계
2,259
2,105
1,816

자료: (주)라온메디 제공

(주)라온메디는 현재 치아 관련 의료기기 등의 제품을 제조 및 판매하는 회사들과 협력하고 있으며, 이를 통해 매출이 발생할 것으로 판단하고 있습니다. 또한, 2026년에도 가시적인 매출이 발생하지 않는다면 인력 관련 지출을 줄여 수익성 개선을 계선하고자 합니다. 다만, 대내외적인 환경, (주)라온메디의 제품 개선 실패, 비용 관리 실패 등의 이유로 (주)라온메디의 매출 및 수익 개선이 지연될 수 있습니다. 이 경우 당사의 연결 및 별도 재무안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 앞서 언급한 바와 같이 (주)라온메디가 2024년 12월 19일 체결한 시리즈A 투자의 특약사항에 따라 2027년 12월 19일까지 당시 투자단가의 2배인 59,634원에 적격투자자로부터 50억원 이상의 투자 유치를 실패할 시 당사가 시리즈A 투자자들의 (주)라온메디 주식 일부 또는 전부를 매수해야합니다. 이 경우 당사의 의도치 않은 지출이 발생할 수 있으며 당사의 수익성 및 재무에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, 해당 이벤트 발생 당시 당사가 충분한 자금을 보유하고 있지 않는다면 외부로부터 자금을 조달할 수 있습니다. 은행 차입과 같은 대출성 조달은 당사의 이자비용을 증가시키고 신주 또는 메자닌 발행과 같은 주식성 조달은 당사의 지분 희석을 야기할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

2) 종속기업 - (주)라온로드

[(주)라온로드 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
349
522
1,136
2,061

부채
1,627
1,074
312
1,638

자본
-1,278
-552
824
423

매출액
704
785
2,112
642

당기순이익(손실)
(725)
(1,376)
(443)
(784)

부채비율
-127%
-194%
38%
388%

당기순이익률
-103.0%
-175.4%
-21.0%
-122.2%

자료: (주)라온로드 제공

(주)라온로드는 당사가 2021년 11월에 AI교통 솔루션 부문을 물적분할하여 설립된 회사입니다. (주)라온로드는 스마트 카메라에 교통량 분석을 위한 딥러닝 알고리즘을 적용, 신개념 교통 시스템을 개발하는 회사입니다. 인공지능이 실시간으로 도로 위 교통량을 분석, 자동으로 교통 신호를 조정하며 교통량을 컨트롤하게 됨으로써 교통량/자동차 대기시간/차량 배출가스 등 감축이 가능하게 해주는 시스템을 제공하고 있습니다. 회사는 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관과 협력하고 있으며, 2019년 하반기에 안양시에 독립 교차로에 시범 설치하여 AI 교톨솔루션의 성능을 입증하였습니다. 추가로, 각 지자체들 현재 C-ITS(차세대 지능형 교통시스템) 사업을 추진하고 있으면 관련 사업에 컨소시엄형태로 참여하며 사업을 확대하고 있습니다. 당사가 (주)라온메디를 물적분할한 배경에는 (주)라온메디와 동일하게 각 사업부문 별 특성에 적합한 의사결정체계 확립을 통한 각 사업부문의 전문성 강화, 핵심사업의 경쟁력 구축, 조직효율성 증대 및 책임경영체제를 확립 시키기 위함입니다.

[(주)라온로드 투자 유치 이력]

일자
유형
투자자
발행주식수
발행주식총수
당사 지분율

보통주
상환전환우선주

2021-11-09
주식회사 라온로드 물적분할 신설
라온피플 주식회사
400,000 주
-
400,000주
100.00%

2022-06-22
제3자배정 유상증자
이석중 외 11인 임직원
60,000 주
-
460,000주
87.00%

2023-08-18
제3자배정 유상증자
유니콘 개인투자조합 라온로드 1호
70,300 주
-
530,300주
75.43%

2023-12-27
제3자배정 유상증자
라온피플 주식회사
100.000주
-
630,300주
79.33%

자료: (주)라온로드 제공

당사는 2021년 11월 라온메디를 물적분할 직후 (주)라온메디 지분을 100.0%를 소유하였으나, (주)라온로드가 2022년부터 2023년에 걸쳐 제3자 배정 유상증자 진행하여 증권신고서 제출일 현재 당사는 (주)라온로드 지분 79.33%를 소유하고 있습니다. (주)라온로드는 물적분할 후 지속적인 적자를 기록하였으며, 이에 자체 자금 창출이 불가능하여 2022년부터 2023년까지 외부로부터 자금을 조달해 왔습니다.

[2022년 ~ 2025년 3분기 당사의 (주)라온로드 관련 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

출자
-
-
500
-

대여
500
300
-
-

기타
-
-
-
-

합계
500
300
500
-

자료: (주)라온로드 제공

한편, (주)라온메디는 2025년 3분기 기준 당사로부터 500백만원의 대여금이 존재합니다. 이는 앞서 언급한 바와 같이 지속적인 적자로 인해 자체 자금 확보가 불가능하여 운영자금의 확보 목적으로 2024년부터 당사로부터 대여를 하고 있습니다. 당사는 해당 대여금의 이자 산정에 있어 법인세법 시행규칙 제43조에 따라 당좌대출이자율 4.6%를 적용하였습니다.
당사는 현재 라온로드에 대한 추가적인 출자 또는 대여를 진행할 계획은 없습니다. 향후 라온로드의 운영자금 확보로는 3자배정 유상증자를 염두해두고 있으나 현재까지 가시화된 계획은 없습니다.
(주)라온로드 매출은 2022년 641백만원, 2023년 2,111백만원, 2024년 784백만원, 2025년 3분기 704백만원으로 2024년 큰 폭의 매출 하락이 있었습니다. (주)라온메디는 교통 관련 제품을 개발 및 판매하고 있어 주요 매출처가 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관입니다. 이에, 관련 국가 예산이 감소하면 당사의 매출도 감소하게 됩니다. 2024년 정부사업의 예산이 삭감되면서 당사의 매출도 큰폭으로 감소하였습니다.
한편, (주)라온로드의 수익성은 2024년을 기점으로 크게 악하되었는데, 이는 매출이 전년 대비 크게 감소한 상황에서 비용은 전년과 비슷한 수준을 유지함에 기인합니다. 특히, 2024년의 경우 인력 관련 비용이 크게 증가하였습니다. 기술개발 및 기보유 기술의 고도화를 위해 2024년 AI관련 인력을 채용하였으나, 매출 증가에 실패하였습니다.
(주)라온로드의 2022년부터 2025년 3분기까지의 지출 내역은 다음과 같습니다.

[2023년 ~ 2025년 3분기 (주)라온로드 지출 내역]

(단위: 백만원)

지출항목
2025년 3분기
2024년
2023년

급여
793
1,134
842

퇴직급여
111
184
178

복리후생비
192
295
243

감가상각비
45
69
48

무형자산상각비
1
1

지급임차료
2
3
7

지급수수료
82
200
190

광고선전비
61
3
26

원재료비
-
36
861

기타
94
219
170

합계
1,380
2,144
2,565

자료: (주)라온로드 제공

(주)라온로드는 국내에서 스마트 교차로, 의사결정지원시스템, 지자체 C-ITS 시범사업 참여, 판교자율주행센터 확대 등을 계획하여 매출 성장을 도모하고 있습니다. 추가로, 몽골 ITS 해외사업, 태국 붕깐주 스마트 관제 시스템 실증 및 MOU, 미국 오세올라 카운티 스마트 교차로 실증사업 등의 해외 진출을 통한 매출 성장 계획을 가지고 있습니다. 수익성 개선 방안으로는 구조조정을 통한 인건비 감축을 계획하고 있습니다. 다만, 대내외적인 환경, (주)라온로드의 서비스 개선 실패, 비용 관리 실패 등의 이유로 (주)라온로드의 매출 및 수익 개선이 지연될 수 있습니다. 이 경우 당사의 연결 및 별도 재무안정성에 영향을 미칠 수 있습니다.

3) 종속기업 - (주)티디지

[(주)티디지 주요 재무현황]

(단위 : 백만원, %)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관 계
종속기업

자산
24,703
75,136
84,103
55,724

부채
15,321
61,267
70,750
42,095

자본
9,382
13,869
13,353
13,629

매출액
121,467
120,339
161,400
129,719

당기순이익(손실)
(4,554)
(1,989)
724
1,886

부채비율
163%
442%
530%
309%

당기순이익률
-3.7%
-1.7%
0.4%
1.5%

자료: 당사 제공

당사는 2023년 12월 (주)울바홀딩스 및 FI투자자들과 (주)울바홀딩스가 소유한 티디지(주) 주식 57,600주를 양수하는 주식매매계약을 체결하였으며, 티디지(주)의 지분 36.0%를 18,000백만원에 취득하였습니다. 한편, 당사 및 당사의 특수관계인은 (주)티디지 인수 당시 울바홀딩스와 어떠한 지분 관계나 상호 출자 관계를 비롯한 지배, 종속 관계가 성립되지 않으며, 인수에 앞서 울바홀딩스와 대표이사 및 특수관계인 간의 거래는 존재하지 않았었습니다. 당사는 플랫폼 사업 확장 전략의 일환으로 사업적/영업적 시너지를 극대화할 수 있는 대상을 물색해 왔으며, 제조업 부문의 폭넓은 고객 기반을 확보하고 클라우드 MSP(Managed Service Provider) 사업을 영위하는 (주)티디지가 당사의 플랫폼 및 AI 기술과 유기적인 결합을 통해 성장 잠재력을 극대화할 수 있을 것으로 판단하여 전략적 인수를 결정하였습니다 당사는 2023년 12월 (주)티디지 인수 후 2025년 03월 31일 주주간계약에 따라 보유한 콜옵션을 행사하여 (주)티디지의 주식 7,040주를 FI투자자들로부터 추가 취득하여 본 증권신고서 제출일 현재 (주)티디지의 지분 40.4%를 소유하고 있습니다. 당사는 2023년에 (주)티디지의 지분 36.00%에 해당하는 주식의 가치를 평가하기 위해 이촌회계계법인을 통해 양수가액 적정성에 대한 외부평가를 진행하였습니다. 평가는 2023년 4월 30일을 기준일로하여 진행되었으며 종합평가 의견은 아래와 같습니다.

[이촌회계법인의 티디지(주) 주식가치에 대한 종합 평가의견]

본 평가인은 회사가 평가대상회사를 양도함에 따라 작성되는 주요사항보고서의 작성및 첨부자료로 사용하기 위한 목적으로 평가대상회사 가치의 적정성에 대해 평가하였습니다. 동 평가를 실시함에 있어 본 평가인은 수익가치 평가방법 중 DCF법을 이용하였습니다. 본 평가인은 회사가 제시한 재무자료, 미래의 투자 및 영업계획, 각종 통계자료 및 관련업계의 시장분석자료 등을 활용하였습니다.본 평가인의 분석 결과, 평가기준일 현재 평가기준일 현재 양수대상주식의 가치는 17,223백만원에서 18,533백만원의 범위로 산출됩니다. 이에 따라 귀사와 양수인 간에합의된 양도대상주식의 실제 양수 예정가액인 18,000백만원은 본 평가인이 평가한 주식 가치 범위 내에 있습니다. 따라서 귀사의 양수예정가액은 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였습니다.

본 평가인은 독립적인 입장에서 회사가 제시한 자료에 대하여 제반 가정의 합리성과 기초자료의 타당성을 검토하였으며, 이를 근거로 회사의 양수대상 지분가치를 평가하였습니다. 따라서 회사에서 제시한 자료에 변동사항이 발생하거나 향후 추정실적, 환율, 이자율, 경제성장률, 물가상승률, 시장환경과 같은 국내외 거시경제환경 등 제반 가정에 변경이 발생하는 경우에는 그에 따라 평가 결과가 달라질 수 있으며, 그 차이는 중요할 수 있습니다.

출처: 티디지(주) 외부평가 기관의 평가의견서

이촌회계법인은 (주)티디지의 가치를 평가하기 위해 수익접근법 중 현금흐름할인법을 적용하여 평가하였습니다. 수익접근법은 기업이 평가일 현재 보유한 유무형 자산을 통하여 미래에 창출해 낼 것으로 기대되는 수익 또는 현금흐름을 그 수익 창출에 내재된 위험 요인을 고려한 적절한 할인율로 할인하여 평가대상자산의 가치를 평가하는 방법으로써, 현금흐름할인법(Discounted Cash Flow Method)으로 주로 평가합니다. 현금흐름할인법은 실무적으로 가장 널리 활용되고, 이론적으로 우수한 방법으로 알려져 있으며, 기업가치는 미래잉여현금흐름(Free Cash Flow), 가중평균자본비용(Weighted Average Cost of Capital), 추정 기간 이후의 영구가치(Terminal Value) 등의 주요 요소에 의해 결정됩니다. 결론적으로 이촌회계법인은 수익접근법을 적용한 당사가 양수하는 (주)티디지 지분 36.00%의 가치를 최소 17,223백만원에서 18,533백만원으로 산출하였으며 당사의 양수 금액인 18,000백만원이 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였다는 의견을 수령하였습니다.이촌회계법인은 현금흐름할인법을 진행하기 위해 (주)티디지의 2023년부터 2028년까지의 Free Cash Flows를 추정하였으며 Free Cash Flow를 추정하기 위해 매출, 매출원가, 판관비 또한 추정하였습니다. 이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 추정 매출 및 매출원가, 판관비는는 다음과 같습니다.

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 매출 및 수익성]

구분
2023년
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

매출
154,514
180,816
190,509
200,854
212,034
222,936

매출원가
-142,355
-167,559
-176,320
-184,906
-195,147
-205,389

매출총이익
12,158
13,256
14,189
15,948
16,887
17,546

판매비와관리비
-10,330
-10,657
-11,226
-11,837
-12,678
-13,755

세전영업이익(EBIT)
1,829
2,600
2,963
4,111
4,209
3,791

주) 2023년의 경우 2023년 8개월 추정치와 2023년 4개월 실제 값을 합산한 수치입니다. 한편, 상기 매출 및 수익성을 추정하기 위해 이촌회계법인이 사용한 주요 가정은 아래와 같습니다.

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 매출추정]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

영업수익
96,536
180,816
190,509
200,854
212,034
222,936

LSP매출
16,079
139,183
141,819
144,468
147,205
150,226

MSP매출
-
41,632
48,690
56,387
64,829
72,709

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가보고서

[영업수익추정 시 주요 가정]

구분
추정로직 및 가정사항

(1) LSP매출
LSP매출은 마이크로소프트의 라이선스 파트너로서 라이선스 유통에 따라 발생하는 매출입니다. 평가대상회사의 사업 안정성을 고려하여 삼성 및 롯데정보통신 매출은 2022년 매출에서 EIU 소비자물가지수 상승률 수준으로 2028년까지 성장할 것으로 추정하였으며, 그외 거래처는 2019년~2022년 연평균 성장률인 2.1%수준으로 성장할 것으로 추정하였습니다.

(2) MSP매출

MSP매출은 마이크로소프트의 CSP사업 Azure를 MSP로서 구축 및 관리하는 사업에 대한 매출입니다. MSP매출은 EA계약 Azure매출, CSP Azure매출 및 삼성전자 프로젝트매출 등 3가지 매출로 구분하여 추정하였습니다.
1. EA계약 Azure매출의 추정

EA계약은 LSP사업에 대한 대표적인 계약 형태이며, EA계약 시 Azure를 포함하여 계약할 경우 구매에 따른 할인을 제공하고 있습니다. 2022년 기준 LSP매출 대비 EA계약을 통한 Azure매출의 비중은 4.4%입니다. 향후 EA계약 Azure매출은 각 연도별LSP매출 추정액 중 2022년 Azure매출 비중인 4.4% 수준으로 추정하였습니다.
2. CSP Azure매출의 추정

마이크로소프트의 Azure 사용량에 따라 부과되는 매출로, 전체 Azure 시장 전망을 예측하고 이에 대하여 평가대상회사의 예상되는 점유율을 가정하여 추정하였습니다. Azure의 국내 시장점유율은 2028년까지 글로벌 시장점유율(2023년 반기 기준 22%)과 유사한 수준으로 도달할 것으로 예측하였습니다. 국내 IaaS기반 클라우드 시장 전망과 Azure 시장 전망은 다음과 같습니다 (단위: 백만원)

구분
추정

2022년
2023년
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

국내 Azure 시장규모
185,316
252,893
315,721
380,169
445,428
512,897
580,654

IaaS Cloud 시장규모
1,297,900
1,567,000
1,795,700
2,037,200
2,290,400
2,563,200
2,845,338

Market share
14.30%
16.10%
17.60%
18.70%
19.40%
20.00%
20.40%

한편, 국내 Azure 시장규모 중 평가대상회사의 2022년 점유율은 0.4%수준이었으며,향후 평가대상회사의 전략적으로 MSP사업에 집중할 것을 고려하여 2028년 3%까지점유율을 확보할 것으로 추정하였습니다.
3. 삼성전자 프로젝트 매출의 추정
삼성전자 프로젝트는 상기 매출추정 외 삼성과 계약된 수주프로젝트를 포함하여 가시적인 성과가 예상되는 MSP 매출을 별도로 추정하였습니다. Azure service 계약은연간 최소 200억원 이상의 서비스이용을 게런티하고 있으며, 향후 지속적으로 유지될 것으로 예측하고 있습니다. VDI on Azure 매출은 가상화 서버 자원을 활용하여 사용자별로 가상의 데스크탑과 데이터 저장공간을 제공하는 솔루션으로, 24년부터 제공할 것으로 예측하고 있습니다. 예상되는 이용 유저 수 및 계약 금액은 다음과 같습니다.
(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

Azure service 매출
10,000
20,200
20,483
20,749
21,040
21,460

전년 대비 증감율(%)
n.a.
102.00%
1.40%
1.30%
1.40%
2.00%

VDI on Azure 매출
-
12,167
16,281
20,389
24,506
27,236

Azure 사용 매출
-
4,000
8,000
12,000
16,000
18,560

유저수
-
12,500
25,000
37,500
50,000
58,000

Citrix license 매출
-
8,167
8,281
8,389
8,506
8,676

전년 대비 증감율(%)
n.a.
n.a.
1.40%
1.30%
1.40%
2.00%

삼성전자 프로젝트 매출 합계
10,000
32,367
36,764
41,138
45,546
48,697

Azure service 매출은 EIU 소비자물가지수 상승률만큼 2028년까지 성장할 것으로 예측하였습니다. 한편, VDI on Azure매출 중 Azure 사용 매출은 Azure 사용량에 따른 매출로, 회사제시자료에 따르면 2024년 12,500명의 유저가 사용할 것으로 예상되고 이에 대한 매출은 4,000백만원으로 예상되는 바, 향후 예상되는 유저수에 비례하여 Azure 사용 매출이 증가할 것으로 예측하였습니다. 그 외 Citrix license 구축 및 관리 매출이 있으며, 이는 2024년 8,167백만원의 매출이 예상되고, 향후 EIU 소비자물가상승지수 만큼 성장할 것으로 예측하고 있습니다.

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)매출원가]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

LSP원가
87,444
125,638
128,002
130,375
132,831
135,555

MSP원가
15,251
39,065
44,780
50,856
58,486
65,610

매입할인
-1,027
-1,231
-822
-843
-895
-897

인건비
2,587
4,088
4,360
4,517
4,725
5,121

매출원가 합계
104,256
167,559
176,320
184,906
195,147
205,389

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[매출원가 추정 시 주요 가정]

구분
추정로직 및 가정사항

(1) LSP원가

LSP원가는 거래처별로 구분하여 추정하였습니다. 각 거래처별 2021~2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 향후 발생 매출원가를 예측하였으며, 추정한 거래처별 매출원가 및 매출원가율은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

삼성계열
9,810
14,869
4,465
10,892
15,511
15,728

매출원가율(%)
97.50%
97.00%
93.50%
98.90%
97.30%
97.30%

롯데정보통신
20,206
19,090
811
18,896
19,905
20,183

매출원가율(%)
95.70%
95.30%
87.50%
95.90%
95.50%
95.50%

그외 거래처
80,194
86,428
30,737
57,655
90,222
92,090

매출원가율(%)
88.30%
87.90%
89.10%
87.60%
88.10%
88.10%

LSP원가
110,210
120,386
36,013
87,444
125,638
128,002

(2) MSP원가

MSP매출원가는 EA계약Azure 매출원가, CSP Azure매출원가 및 삼성전자 프로젝트 원가로 구성됩니다. EA계약Azure 매출원가는 2021~2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 향후 발생 매출원가를 예측하였습니다. CSP Azure 매출원가는 경상적인 원가율을 감안하여 구축 시 95%수준, 운영 시 90% 수준을 가이드라인으로 설정하였습니다. 이에 따라 향후 운영 비중이 증가하여 원가율이 점차 감소하는 것으로 추정하였습니다. 또한, 삼성전자 프로젝트는 초기 구축 시 95%의 원가율로 추정하였으며, 이후 운영 시점부터 원가율이 90%로 발생하는 것으로 추정하였습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

EA계약Azure 매출원가
4,183
5,387
5,489
5,592
5,698
5,815

매출원가율(%)
94.00%
88.20%
88.20%
88.20%
88.20%
88.20%

CSP Azure 매출원가
1,569
2,929
5,284
8,240
11,797
15,968

매출원가율(%)
96.30%
92.80%
92.70%
92.50%
92.00%
91.70%

삼성전자 프로젝트
9,500
30,748
34,007
37,024
40,991
43,827

Azure service
9,500
19,190
18,947
18,674
18,936
19,314

매출원가율(%)
95.00%
95.00%
92.50%
90.00%
90.00%
90.00%

VDI on Azure
-
11,558
15,060
18,350
22,055
24,513

매출원가율(%)
-
95.00%
92.50%
90.00%
90.00%
90.00%

MSP원가
15,251
39,065
44,780
50,856
58,486
65,610

(3) 매입할인의 추정

매입할인은 마이크로소프트로부터 지급받는 인센티브 성격의 수입으로, Azure 인센티브는 매년 증분 MSP 매출원가의 2.5%, LSP 인센티브는 연간 LSP 매출원가의 0.5%수준으로 발생하는 것으로 추정하였습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

Azure 인센티브
-533
-565
-143
-152
-191
-178

MSP 할인율(%)
-3.50%
-1.40%
-0.30%
-0.30%
-0.30%
-0.30%

LSP 인센티브
-494
-666
-679
-691
-704
-719

LSP 할인율(%)
-0.60%
-0.50%
-0.50%
-0.50%
-0.50%
-0.50%

매입할인 합계
-1,027
-1,231
-822
-843
-895
-897

(4) 인건비의 추정

매출원가 중 인건비는 엔지니어에 대한 인건비로, 과거 인당 급여를 산출하여 이를 EIU 임금상승률을 적용하여 미래 인당 평균 급여를 추정하였으며, 매출 증가에 따른 인원 충원은 회사에서 제시한 사업계획을 참고하였습니다. 퇴직급여는 급여의 1/12만큼 발생하며, 4대보험이 포함된 복리후생비는 급여의 일정비율 만큼 발생하는 것으로 가정하였습니다. 이를 반영한 인건비의 추정 내역은 다음과 같습니다.
(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

급여 및 상여(*1)
2,270
3,585
3,819
3,945
4,110
4,440

퇴직급여
124
188
202
214
230
255

복리후생비
194
315
338
358
386
426

인건비 합계
2,587
4,088
4,360
4,517
4,725
5,121

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[이촌회계법인 추정 2023년 ~ 2028년 (주)티디지 판관비]

(단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

인건비
3,763
5,936
6,421
6,884
7,558
8,466

유무형자산상각비
90
169
165
168
176
179

대손상각비
42
84
33
34
36
34

변동비
1,203
1,932
2,035
2,146
2,265
2,381

고정비
1,810
2,537
2,572
2,606
2,642
2,695

판매비와관리비 합계
6,909
10,657
11,226
11,837
12,678
13,755

출처: 이촌회계법인 작성 (주)티디지 외부평가 보고서

[판관비 추정 시 주요 가정]

(1)
인건비의 추정

인건비는 급여 및 상여, 퇴직급여와 복리후생비로 구성되어 있습니다. 과거 인당 급여를 산출하여 이를 EIU 임금상승률을 적용하여 미래 인당 평균 급여를 추정하였으며, 매출 증가에 따른 인원 충원은 회사에서 제시한 사업계획을 참고하였습니다. 퇴직급여는 급여의 1/12만큼 발생하며, 4대 보험이 포함된 복리후생비는 급여의 일정비율 만큼 발생하는 것으로 가정하였습니다. 이를 반영한 인건비의 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

급여 및 상여
2,826
4,447
4,820
5,191
5,734
6,448

퇴직급여
316
481
518
548
590
653

복리후생비
621
1,007
1,083
1,146
1,234
1,365

인건비 합계
3,763
5,936
6,421
6,884
7,558
8,466

(2) 변동비성 경비 추정

변동비성 경비는 매출액을 Driver로 하여 추정하였습니다. 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

접대비
752
1,207
1,272
1,341
1,416
1,488

판매촉진비
451
724
763
805
850
893

변동비성 판관비
1,203
1,932
2,035
2,146
2,265
2,381

(3) 고정비성 경비 추정

고정비성 경비는 EIU 소비자물가지수를 반영하여 매년 증가하는 것으로 추정하였습니다. 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분
추정

2023년 8개월
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년

지급수수료
978
1,311
1,329
1,347
1,366
1,393

외주용역비
1
1
1
1
1
1

여비교통비
120
200
203
206
208
213

통신비
30
51
51
52
53
54

수도광열비
1
2
2
2
2
2

세금과공과금
264
285
289
293
297
303

지급임차료
178
272
276
280
284
289

수선비
5
5
5
6
6
6

보험료
9
14
14
14
14
15

차량유지비
35
65
66
67
68
69

운반비
2
4
4
4
4
4

교육훈련비
27
77
78
79
80
82

도서인쇄비
1
2
2
2
2
2

소모품비
18
58
58
59
60
61

광고선전비
64
72
73
74
75
77

건물관리비
77
117
119
120
122
125

고정비성 판관비
1,810
2,537
2,572
2,606
2,642
2,695

이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 2023년과 2024년 예상 매출 및 수익과 (주)티디지의 2023년과 2024년 실제 매출 및 수익성은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2024년
2023년

추정
실제
괴리값 주2)
추정
실제
괴리값 주2)

매출
180,816
210,940
30,124
154,514
161,400
6,886

매출원가
-167,559
195,942
363,501
-142,355
-149,063
-6,708

매출총이익
13,256
14,997
1,741
12,158
12,336
178

판매비와관리비
-10,657
13,626
24,283
-10,330
-10,916
-586

세전영업이익(EBIT)
2,600
1,370
-1,230
1,829
1,370
-459

주1) 2023년의 경우 2023년 8개월 추정치와 2023년 4개월 실제 값을 합산한 수치입니다. 주2) 괴리값의 경우 실제 값에서 추정 값을 뺀 값입니다.
상기와 같이 이촌회계법인이 추정한 (주)티디지의 매출 및 수익성은 2023년과 2024년 실제 실적과 소폭의 괴리가 존재합니다. 매출의 경우 이촌회계법인이 추정한 값 대비 실제 값이 높게 나타나고 있으나 매출원가와 판관비에서는 추정치 대비 실제값이 높아 수익성 측면에서는 실제 값이 이촌회계법인이 추정한 값 대비 열위한 상황입니다. 이촌회계법인은 (주)티디지의 매출원가 추정 당시 LSP원가를 2021년부터 2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통해 산출하였습니다. MSP 매출원가는 EA계약Azure 매출원가, CSP Azure매출원가 및 삼성전자 프로젝트 원가로 구분하였습니다. EA계약 Azure 매출원가는 2021년과 2022년의 2년간 평균 매출원가율을 통하여 산출하였으며, CSP Azure 매출원가와 삼성전자 프로젝트는 구축시 매출의 95%, 이후 운영 시점부터는 90% 수준으로 발생하는 것으로 추정하였습니다. 다만, 이촌회계법인의 추정은 대내외적인 환경에 따른 변수가 고려되지 않아 실제 값과 차이를 보이고 있습니다. (주)티디지의 수익성 저하는 앞서 언급한 바와 같이 2024년부터 KT가 Microsoft사의 소프트웨어 공급업에 본격 진출하면서 산업 내 경쟁 심화를 야기하였기 때문입니다. 이에 따라, (주)티디지의 판매 단가 하락으로 매출원가율이 상승하였습니다.

이처럼 당사가 타법인의 지분을 양수하기 위해 실시한 외부평가보고서 상 추정 매출 및 수익성과 양수 후 실제 매출 및 수익성에서 괴리가 발생할 수 있습니다. 외부평가보고서 상 추정 매출 및 수익성은 이론적인 가정과 추정을 바탕으로 작성되기 때문에 실제 값과 괴리가 발생할 가능성이 높습니다. 이로 인해 당사가 (주)티디지를 인수하면서 계획했던 매출성장, 수익성 개선, 사업 서너지 등이 원활하게 이루어지지 않을 위험이 존재합니다. 또한, 타법인 출자 전 추정 매출 및 수익성이 실제 값과 큰 괴리율이 발생하면 당사가 타법인을 양수하기 위해 지출한 금액 대비 양수에 따른 당사의 성장은 악화되거나 한정적일 수 있습니다.

당사가 (주)티디지 지분을 취득한 배경에는 (주)티디지 인수를 통해 외형 성장과 공동영업 시너지를 발휘하기 위함입니다. 당사는 (주)티디지와 공동 영업의 일환으로, (주)티디지의 고객사에게 당사의 AI 플랫폼을 확장 판매하는 방식과 반대로 당사의 고객사에게 (주)티디지의 LSP 및 클라우드 서비스를 판매 대행 하는 등의 영업 전략을 취하고 있습니다. 한편, (주)티디지의 매출은 2021년 126,528백만원, 2022년 140,339백만원, 2023년 161,400백만원, 2024년 3분기 121,467백만원으로 매출이 지속 성장하고 있습니다. 당기순손익의 경우 2022년 2,348백만원, 2023년 724백만원, 2024년 460백만원, 2025년 3분기 -4,553백만원으로 수익성이 저하되고 있습니다. (주)티디지의 수익성 저하의 주요 원인으로는 앞서 언급한 바와 같이 KT의 Microsoft사 LSP 및 클라우드 유통 사업 진출에 기인합니다. KT의 진출로 MS LSP 및 클라우드 유통 시장 내 경쟁이 급격히 심화되었으며, 이에 따라 MS 클라우드 서비스 단가가 전반적으로 하락하였고, 티디지를 포함한 기존 사업자들은 경쟁력 유지를 위해 가격을 인하를 단행하였습니다.
당사는 과거 티디지에 대한 지배력 취득 과정에서 인식된 영업권을 보유하고 있으며, 해당 영업권은 티디지의 미래 현금 창출 능력에 대한 기대 가치를 반영하고 있습니다. 현재 티디지는 매출액이 증가하고 있어 사업 외형은 확장되고 있으나, 동시에 수익성이 악화되는 상반된 모습을 보이고 있습니다. 일반적으로 영업권 손상차손은 미래 현금흐름의 현재 가치가 장부가액보다 낮아질 때 발생합니다. (주)티디지의 매출 증가세는 시장 내 티디지의 사업 규모가 확대되고 있음을 의미하며, 이는 장기적인 관점에서 현금 창출 능력이 유지될 가능성을 시사하므로 손상차손 발생 가능성을 낮추는 요인으로 작용합니다. 그러나 매출 증가에도 불구하고 수익성이 악화되는 것은 원가율 상승이나 과도한 판매비와 관리비 증가 등 수익 구조의 근본적인 문제를 내포할 수 있습니다. 이는 티디지의 미래 순현금흐름 예측치를 하향 조정하게 만들 수 있는 손상의 주요 징후이며, 손상차손 발생 가능성을 높이는 요인입니다. 현재까지는 당사가 보유한 티디지의 영업권이 손상될 것으로 판단되지 않으나 향후 티디지의 매출 및 수익성이 악화된다면 영업권 손상차손 발생 가능성이 있으며 이 경우 당사 재무 성과에 부정적인 영향을 미치게 됩니다. 영업권 손상차손은 비용으로 처리되어 손익계산서상 영업외비용으로 인식되며, 이는 당사의 당기순이익을 직접적으로 감소시키거나 당기순손실을 확대시키는 결과를 초래할 수 있습니다. 또한, 재무상채표상 무형자산의 장부가액이 감소하고 당기순이익 감소에 따른 결손금 증가로 자본총계가 감소하여, 전반적인 당사 재무 건전성 지표에도 악영향을 줄 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

구분
당기
비고

거래상대방
울바홀딩스 및 FI투자자
-

계약일
2023.12.15
-

계약체결목적
1. 당사의 AI 플랫폼 사업과의 시너지 창출2. 클라우드 사업에서의 전략적 파트너쉽 구축
-

발행주식수(*)
57,600
-

액면금액
5,000
-

주당 발행가액
312,500
-

발행금액
18,000,000,000
-

Call-option(매도청구권)
거래종결일로부터 2년이 되는 날부터 2026년 6월30일과 상장예비심사청구서 제출일 전일 중 이른 날까지 투자자가 보유한 40% 이내 주식을 라온피플 또는 라온피플이 지정하는 제3자에게 매도청구권 행사 가능
단, 1년이 도과하였으나 2년이 되기 전에도 투자자간 서면합의가 있는 경우, 투자자가 보유한 대상회사 지분의 20% 이내에 해당하는 주식에 대해 Call Option 행사가능

Drag-along(동반매각요구권)
라온피플이 대상회사의 기업공개의 불이행, 중대한 계약위반, 대상회사의 상장예비심사청구서 미제출, 기한내 기업공개 불이행한경우 에는 울바홀딩스가 보유한 대상회사 발행주식 전부와 라온피플이 보유한 대상회사 발행주식 일부 또는 전부 중 투자자가 결정하는 주식 을 투자자가 보유하고 있는 대상회사 발행주식의 전부 또는 일부와 공동으로 매도할 것을 요구 가능
투자자가 동반매각요구권 행사한 경우, 당사자들은 배분대상금액을 waterfall방식에 따라 기준수익율 연복리 9.5%~15%에 달할 때까지 당사자들 사이에 배분한다.

Put-option(매수청구권)
(1) 라온피플이 기업공개의 불이행하거나, 중대한계약위반을 하였음에도 시정하지 않았을 경우 투자자는 라온피플에게 매수청구권 행사 가능(2) (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우 매도청구권 행사 가능 (단, 투자자가 보유한 (주)티디지 주식의 20%에 한해서만 매수청구권 행사)
(1) 발생조건 (1)의 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 IRR이 연복리 15%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다(2) 발생조건 (2)에 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 ,IRR이 연복리 12%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다.

당사는 (주)티디지 지분 인수 당시 주주간계약을 체결하였으며 해당 주주간계약서 내에는 매도청구권, 동반매각요구권, 매수청구권 조항 등이 존재합니다. 공동매각청구권의 경우 주주간계약을 위반, 고의적 (주)티디지의 상장을 미이행, 2026년 6월까지 (주)티디지의 상장예비심사청구서 미제출(상호합의시 1년 연장가능), 인수일인 2023년 12월 15일로부터 4년 이내(상호합의시 1년 연장가능) (주)티디지의 IPO 미이행 시 청구가 가능합니다. 또한, 주주간계약 상 매수청구권은 당사가 (주)티디지의 IPO를 불이행하거나, 중대한 계약위반을 하였음에도 시정하지 않았을 경우, (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우 투자자가 보유한 주식의 20%에 한해서 행사가 가능합니다. 당사는 현재 (주)티디지 상장을 준비중에 있으며 2025년 3월 (주)티디지의 FI투자자들과 경영협의회에서 상장 관련 논의를 진행했으며 2025년 05월 IPO 주관사로 미래에셋증권을 선정하고 상장 로드맵 수립에 착수했습니다. 이후 2025년 09월 미래에세증권으로부터 예비실사 보고서를 수령하였습니다. 당사는 (주)티디지 상장에 있어 당초 일반 상장으로 진행할 예정이었으나 (주)티디지의 수익성이 악화되면서 일반상장 요건 중 영업이익 30억원 달성 요건에 미달한 상황입니다. 당사는 2025년 온기 기준으로도 티엘비의 영업이익이 30억원에 미달할 것으로 판단하여 (주)티디지의 영업이익 30억원 달성을 위해 2026년 매출 증대 및 고부가제품 비중 증대, 비용 절감 진행할 예정입니다. 이에 따라, 정확한 상장일정은 아직 미정이나 2027년 예비심사청구를 진행할 가능성이 매우 높습니다. FI투자자들과 쳬결한 주주간계약서 상 (주)티디지의 예비심사 청구가 2026년 06월까지 이루어지지 않는다면 FI투자자들은 동반매각요구권을 행사할 수 있습니다. 다만, 당사자간 합의시 1년 연장이 가능하여 당사는 FI들과 합의를 진행하여 동반매각요구권이 행사되지 않도록 노력할 예정입니다. 또한, 2026년에도 영업이익 30억원 요건 달성이 어려울 시 이익미실현 특례 등 다양한 상장 유형을 검토하고 있습니다.
한편, 2025년 현재 한국거래소가 IPO 예비심사 시 1) 영업의 독립성, 2) 경영의 독립성, 3) 중복상장 이슈 관련 투자자보호 등을 심사하여 중복상장 여부를 판단하고 있습니다. (주)티디지의 경우 당사에 의존하지 않고 독립적으로 영업을 수행하기 때문에 영업의 독립성이 존재합니다. 경영의 독립성의 경우 현재는 당사 대표이사인 이석중 대표가 (주)티디지의 대표이사직을 겸직하고 있으나 빠른 시일내에 전문 경영인을 선임할 예정입니다. 마지막으로, (주)티디지는 당사로부터 물적/인적분할로 설립된 기업이 아니기 때문에 (주)티디지가 상장한다해도 당사의 주주가치 훼손의 우려가 미미하다 판단하고 있습니다. 또한, 주주환원 정책을 제시하여 해당 요건에 문제가 없도록 조치할 예정입니다.
상기와 같이 당사는 (주)티디지를 상장시키기 위해 노력하고 있으나 대내외적인 이유로 (주)티디지 상장이 불발된다면 상기 언급한 주주간계약에 따라 (주)티디지 인수 당시 FI투자자들이 공동매각청구권을 행사할 수 있습니다. FI투자자들이 공동매각청구권을 행사하게 된다면 당사는 (주)티디지 지분 전부 또는 일부를 강제적으로 매각하여야 합니다. 공동매각청구권을 청구 시 매각단가가 2023년 12월 계약 당시 단가 보다 낮을 경우 1순위로 FI 투자자들의 원금과 수익을 보전하기 때문에 당사의 원금 손실이 발생할 가능성도 있습니다. 이 경우 당사 손익계산서 내 매각손실이 영업외비용 또는 기타손익 항목에 계상되며 당기순이익을 감소시킬 수 있습니다. 또한, 당초 당사가 (주)티디지 인수를 통해 목표한 사업 계획 등에 차질이 생겨 당사의 사업 운영에 있어서도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 아울러, 당사가 (주)티디지의 IPO를 고의적으로 미이행 시 FI투자자들은 당사에게 FI투자자들이 보유한(주)티디지 주식의 20% 한해서 매수청구권을 행사할 수 있으며 이 경우 대상주식에 관한 IRR이 연복리 12%가 되게 하는 금액으로 매수해야 합니다. 당사가 (주)티디지의 IPO를 고의적으로 미이행할 가능성은 낮아 IPO 관련한 매수청권은 낮으나 그럼에도 불구하고 IPO 고의 미이행으로 매수청구권이 청구된다면 당사 는 예상치 못한 지출이 발생하여 당사 유동성에 악영향을 줄 수 있습니다. 또한, 매수청구권 청구 당시 당사 내 충분한 현금및현금성자산이 부재한다면 금융권 차입을 진행할 가능성이 높으며 이 경우 당사의 이자비용을 증가시켜 당사 수익성 및 유동성에 악영향을 줄 수 있습니다. 한편, FI투자자들은 보유주식의 20% 한도 내에서 (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우에도 매수청구권 행사가 가능합니다. (주)티디지의 2025년 온기 예상 영업이익은 약 10억원으로 300억원에 못미치는 수준이며 이에 따라 FI투자자들이 매수청구권을 행사할 가능성이 매우 높습니다. 해당 요건으로 FI투자자들이 보유주식의 20%를 매수청구권을 2026년 01월 30일 행사 한다 가정하면 당사가 지급해야하는 금액은 약 50억원 입니다. 이에 따라, 당사는 추가적인 지출이 발생할 것으로 예상되며 해당 시점에 해당 매수청구분을 인수할 충분한 현금및현금성자산의 부재시 금융권 차입을 통해 해당 자금을 마련할 계획입니다. 금융권 차입의 증가는 당사의 이자비용을 증가시켜 당사의 수익성 및 유동성을 악화시킬 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시길 바랍니다. 당사의 종속회사는 2025년 3분기 기준 모두 당기순손실을 기록하였습니다. K-IFRS 회계처리 기준에 따라 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 또한, 종속회사의 손실은 당사 영업권 손상차손을 유발하여 당사 연결 및 별도 재무제표 내 손실 인식 위험이 있습니다. 따라서, 당사는 종속기업들의 실적에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성 또한 변동될 가능성이 존재하며, 종속기업들의 실적 악화가 지속될경우 당사의 수익성 및 재무안정성에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험

당사의 매출채권은 대부분 1개월 이내 정상적으로 회수되고 있으며, 2025년 3분기의 경우 3개월 이상 회수된 매출채권이 존재하나 12개월 내 모두 회수 되었으며 그 금액도 247백만원으로 매출액 대비 매우 낮은 비중을 차지했습니다. 2024년말의 경우 매출채권 잔액 36,252백만원 모두 6개월 이내 회수되었으며 매출액 대비 비율은 16.5%로 높지 않은 수준입니다. 이에 따라, 당사의 향후 매출채권의 회수가 지연될 가능성은 낮다고 판단됩니다.
당사의 매출채권 회전율은 2022년 8.33회, 2023년 3.95회, 2024년 23.07회, 2025년 3분기 10.95회를 기록하여 2024년 기준 업종평균인 6.98회 대비 우위인 상태입니다.

당사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 대손충당금을 설정하고 있으며, 과거 경험 상 12개월이 경과한 채권은 일반적으로 회수되지 않으므로 12개월이 경과한 채권에 대하여 전액 대손충당금을 인식하고 있습니다. 또한, 다양한 고객이 유의적으로 서로 다른 손실양상을 보이지 아니하므로, 과거의 연체일수에 기초한 충당금 설정률표는 서로 다른 고객군별로 구분하지는 않고 있습니다.

상기와 같이 검토한 바 당사의 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험은 높지 않은 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, 전방산업 경기 불황 등이 발생할 경우 매출채권의 회수가 지연될 가능성이 존재하며 당사의 현금흐름 및 재무구조가 악화될 수 있습니다.

당사의 매출채권 연령분석 현황은 아래와 같으며, 2025년 3분기 말 기준 당사의 매출채권은 대부분 1개월 미만으로 구성되어 있습니다.

[2025년 3분기 기준 채권연령분석 현황]

(단위 : 백만원)

구분
1개월 미만
1개월 이상 3개월 미만
3개월 이상6개월 미만
6개월 이상9개월 미만
9개월 이상 12개월 미만
1년 이상
매출채권잔액

2025년 3분기
29,437
85
122
33
7
-
29,683

매출액 대비 비율
27.03%
0.08%
0.11%
0.03%
0.01%
0.00%
27.25%

2024년
35,982
204
66
-
-
-
36,252

매출액 대비 비율
16.34%
0.09%
0.03%
0.00%
0.00%
0.00%
16.46%

2023년
2,575
144
-
19
-
-
2,738

매출액 대비 비율
22.90%
1.28%
0.00%
0.17%
0.00%
0.00%
24.35%

2022년
2,144
556
125
10
124
-
2,959

매출액 대비 비율
8.09%
2.10%
0.47%
0.04%
0.47%
0.00%
11.17%

상기 표와 같이 당사의 연결기준 매출채권은 2024년 이후 증가하였는데 이는 현재 당사의 연결기준 매출채권 대부분이 (주)티디지로부터 발생함을 의미합니다. 2024년 매출채권 중 약 34,000백만원이 (주)티디지로부터 발생하였습니다. (주)티디지는 통상 고객사에 세금계산서 발행 후 1개월 이내 매출금액을 수령하여 대부분 1개월 미만의 매출채권이 발생하고 있습니다. 이처럼 당사의 매출채권은 대부분 1개월 이내 정상적으로 회수되고 있으며, 2025년 3분기의 경우 3개월 이상 회수된 매출채권이 존재하나 12개월 내 모두 회수 되었으며 그 금액도 247백만원으로 매출액 대비 매우 낮은 비중을 차지했습니다. 2024년말의 경우 매출채권 잔액 36,252백만원 모두 6개월 이내 회수되었으며 매출액 대비 비율은 16.5%로 높지 않은 수준입니다. 이에 따라, 당사의 향후 매출채권의 회수가 지연될 가능성은 낮다고 판단됩니다.

[최근 3개년 매출채권 회전율 및 회수기간]

(단위 : 백만원, 회)

구분
2025년3분기
2024년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종평균

매출액
128,815
125,962
220,226
11,244
26,490
-

매출채권(A)
14,160
17,509
36,432
2,845
3,294
-

대손충당금 금액(B)
-167
-120
-180
-108
-335
-

매출채권 장부가액(A+B)
13,993
17,389
36,252
2,738
2,959
-

대손충당금 설정률(B/A)
-1%
-1%
0%
-4%
-10%
-

매출채권회전율
10.95
23.07
11.30
3.95
8.33
6.98

매출채권회전일수
33.35
15.82
32.31
92.46
43.83
52.29

주1)
업종평균 수치는 한국은행에서 발간한 2024년 기업경영분석 - J582. 소프트웨어 개발 및 공급업 기준입니다.

주2) 매출채권회전율 = 매출액 / 평균매출채권[=(기초매출채권 + 기말매출채권)/2]

주3) 3분기 매출채권회전율 = 연환산 매출액 / 평균매출채권 [=(전년도 온기 매출채권 + 당해연도 3분기 말 매출채권)/2]

당사의 매출채권 회전율은 2022년 8.33회, 2023년 3.95회, 2024년 23.07회, 2025년 3분기 10.95회를 기록하여 업종평균인 6.98회 대비 우위인 상태입니다. 당사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 대손충당금을 설정하고 있으며, 과거 경험 상 12개월이 경과한 채권은 일반적으로 회수되지 않으므로 12개월이 경과한 채권에 대하여 전액 대손충당금을 인식하고 있습니다. 또한, 다양한 고객이 유의적으로 서로 다른 손실양상을 보이지 아니하므로, 과거의 연체일수에 기초한 충당금 설정률표는 서로 다른 고객군별로 구분하지는 않고 있습니다.당사의 주요 매출처는 국내의 대기업 및 계열사, 공기관 등으로 재무건전성이 우수한 고객으로, 결제조건에는 다소 차이가 있으나 대부분 세금계산서 발행 후 30일 이내에 회수가 이루어지고 있습니다. 또한, 고객사로부터 회수가 원활히 발생됨에 따라 매출채권회전율이 점차 개선되었습니다.상기와 같이 검토한 바 당사의 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험은 높지 않은 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, 전방산업 경기 불황 등이 발생할 경우 매출채권의 회수가 지연될 가능성이 존재하며 당사의 현금흐름 및 재무구조가 악화될 수 있습니다.

사. 특수관계자와의 거래 관련 위험
증권신고서 제출일 현재 기준 당사는 총 3개의 기업을 특수관계자로 분류 하고 있으며 2025년 3분기 기준으로 당사는

3개의 특수관계자와 거래관계를 유지

하고 있습니다. 한편, 당사는 코스닥시장 주권상장법인으로, 상법 제542조의9에 따라 주요주주 및 그 특수관계인에 대한 신용공여 제한의 적용을 받습니다. 당사는 최대주주,

임원 및 기타

특수관계자에 지급보증한 내역이 존재하지 않습니다.
그럼에도 불구하고

추후에 기타 특수관계자에 신용공여 및 지급보증을 제공하게 된다면 당사의 재무안정성에 부정적인 영향

을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 기준 당사는 총 3개의 기업을 특수관계회사로 분류하고 있습니다.

[특수관계회사 현황]

구 분
당분기말
전기말

종속기업
(주)라온메디
(주)라온메디

(주)라온로드
(주)라온로드

(주)티디지
(주)티디지

공동기업
-
(주)에이치엔에이치

당사는 2025년 3분기 기준 3개의 특수관계자와 모두 거래 관계를 유지하고 있습니다. (주)에이치엔에이치의 경우 2024년 11월 27일 파산선고를 받아 현재는 당사 공동기업에서 제외되었습니다. 당사는 특수관계자와의 거래를 함에 있어 제3자와의 거래와 동일한 조건 하에 거래를 진행하고 있습니다. 특수관계자 거래내역 세부 현황은 아래와 같습니다 .

[특수관계 기업과의 거래 내역]

(단위: 원)

특수관계자 구분
회사명
구 분
당반기
전반기

종속기업
(주)라온메디
영업수익
57
-

영업외수익
36
39

영업비용
-
-

대여금
1,050
1,600

(주)라온로드
영업수익
35
-

영업외수익
16
2

영업비용
565
6

대여금
500
200

(주)티디지
영업수익
5
-

영업외수익
-
-

영업비용
3,643
2,011

출처: 당사 제공

당반기 기준 당사는 (주)라온메디와의 거래에서 영업수익, 영업외수익, 대여금이 발생 하였습니다. 영업수익의 경우 당사와 (주)라온메디가 임대계약을 맺고 (주)라온메디가 당사 보유 과천 오피스에 입주해 있어 이로 인해 발생한 임대료 수익, 전력비, 건물관리비 입니다. 또한, (주)라온메디로부터 발생하는 영업외손익 및 대여금은 당사가 2024년 08월부터 1,050백만원을 (주)라온메디에 대여하면서 발생하였습니다. 해당 대여금으로 당사는 (주)라온메디로부터 임대수익 36백만원이 발생하고 있으며 영업외수익으로 인식되고 있습니다. (주)라온메디가 당사로부터 자금을 대여한 이유는 (주)라온메디의 지속적인 적자로 인해 자체 자금 창출이 불가하여 올해 하반기 연구개발 및 마케팅 등의 운영자금을 충당하기 위함 입니다. 한편, 동사는 대여금의 금리 산정에 있어 법인세법 시행규칙 제43조에 따라 당좌대출이자율 4.6%를 적용해왔습니다. 당사와 (주)라온로드 간의 특수관계 거래는 (주)라온메디와 동일하게 임대수익과 대여금, 이자수익이 발생하였습니다. 또한, (주)라온로드로부터는 영업비용이 발생하였는데 이는 당사의 오딘AI와 Hi FENN 개발을 위해 (주)라온로드와 용역계약을 체결하면서 발생하였습니다. 당사는 2024년부터 2025년까지 오딘AI 및 HIFENN 개발을 위해 (주)라온로드와 용역계약을 체결하였습니다. 2025년 3분기 기준 용역계약에 따른 영업비용은 총 565백만원입니다. 당사는 오딘AI 개발을 위해 (주)라온로드와 용역계약을 맺고 4개월간 약 6명의 (주)라온로드 개발자가 투입되었습니다. HI FENN 개발에는 (주)라온로드 개발자 8명이 투입되어 약 3달간 진행되었습니다. 당사와 (주)티디지 간의 발생하는 영업비용은 (주)티디지가 유통하는 소프트웨어와 클라우드 솔루션을 당사가 판매 대행하면서 발생한 판매 원가입니다. 당사와 (주)티디지는 동반영업을 통해 당사가 (주)티디지의 제품인 소프트웨와 클라우드 솔루션을 판매 대행하고 (주)티디지가 당사의 AI 솔루션을 판매 대행을 하고 있습니다. 한편, 당사의 연결회사의 특수관계인으로는 당사 임직원이 포함되며 주요 경영진이자 특수관계인은 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고있는 등기이사로 당기 중 종업원서비스의 대가로서 주요 경영진에게 부여된 보상의 내역은 다음과 같습니다.

[주요 경영진 보수 현황]

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
568
284
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
1
36
36
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
36
36
-

출처: 당사 제공

당사는 주요 경영진의 보수 책정에 있어 주주총회에서 결의한 보수 한도 내에서 지급하고 있으며 산정 기준은 맡은 직책에 따른 정성적 판단으로 책정됩니다. 등기이사의 2024년 평균 보수액은 298백만원에서 2025년 3분기 기준 284백만원으로 소폭 하락하였습니다. 사외이사의 경우 2024년 평균 보수액 21백만원에서 2025년 3분기 36백만원으로 상승하였습니다. 감사의 경우 평균보수액 36백만원을 2024년과 2025년에 유지하였습니다.

당사는 코스닥시장 주권상장법인으로, 상법 제542조의9에 따라 주요주주 및그 특수관계인에 대한 신용공여 제한의 적용을 받습니다. 원칙적으로 당사는 주요주주 및 그의 특수관계인을 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 상법 시행령 제35조 제1항으로 정하는 거래를 말함)를 하는 것이 금지됩니다.

[상장회사의 특수관계인에 대한 신용공여 등의 제한]

상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)① 상장회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 대통령령으로 정하는 거래를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 하여서는 아니 된다. 1. 주요주주 및 그의 특수관계인2. 이사(제401조의2제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다) 및 집행임원

3. 감사② 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 신용공여를 할 수 있다.

1. 복리후생을 위한 이사ㆍ집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여

2. 다른 법령에서 허용하는 신용공여

3.

그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여상법 시행령 제35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래)① 법 제542조의9제1항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 거래"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래를 말한다.1.

담보를 제공하는 거래

2. 어음(「전자어음의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 전자어음을 포함한다)을 배서(「어음법」 제15조제1항에 따른 담보적 효력이 없는 배서는 제외한다)하는 거래

3. 출자의 이행을 약정하는 거래

4. 법 제542조의9제1항 각 호의 자에 대한 신용공여의 제한(금전ㆍ증권 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 거래의 제한을 말한다)을 회피할 목적으로 하는 거래로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제4호 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래

5. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제5호에 따른 거래③ 법 제542조의9제2항제3호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우로서 다음 각 호의 자를 상대로 하거나 그를 위하여 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여를 말한다.

1. 법인인 주요주주

2. 법인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 해당 법인인 주요주주의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인

3.

개인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 제1호 및 제2호에 따른 법인의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인[

주요주주]상법 제542조의8(사외이사의 선임)② 상장회사의 사외이사는 제382조제3항각 호 뿐만 아니라 다음 각 호의 어느 하나에 해당되지 아니하여야 하며, 이에 해당하게 된 경우에는 그 직을 상실한다.6.

누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수의 100분의 10 이상의 주식을 소유하거나 이사ㆍ집행임원ㆍ감사의 선임과 해임 등 상장회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하는 주주(이하 "주요주주"라 한다) 및 그의 배우자와 직계 존속ㆍ비속[

특수관계인]상법 제542조의8(사외이사의 선임)② 상장회사의 사외이사는 제382조제3항각 호 뿐만 아니라 다음 각 호의 어느 하나에 해당되지 아니하여야 하며, 이에 해당하게 된 경우에는 그 직을 상실한다.5.

상장회사의 주주로서 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식총수를 기준으로 본인 및 그와 대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있는 자(이하 "특수관계인"이라 한다)가 소유하는 주식의 수가 가장 많은 경우 그 본인(이하 "최대주주"라 한다) 및 그의 특수관계인상법 시행령 제34조(상장회사의 사외이사 등)

④ 법 제542조의8제2항제5호에서 "대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "특수관계인"이라 한다)를 말한다.

1. 본인이 개인인 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 사람

가. 배우자(사실상의 혼인관계에 있는 사람을 포함한다)

나. 6촌 이내의 혈족

다. 4촌 이내의 인척

라. 본인이 단독으로 또는 본인과 가목부터 다목까지의 관계에 있는 사람과 합하여 100분의 30 이상을 출자하거나 그 밖에 이사ㆍ집행임원ㆍ감사의 임면 등 법인 또는 단체의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하고 있는 경우에는 해당 법인 또는 단체와 그 이사ㆍ집행임원ㆍ감사

마. 본인이 단독으로 또는 본인과 가목부터 라목까지의 관계에 있는 자와 합하여 100분의 30 이상을 출자하거나 그 밖에 이사ㆍ집행임원ㆍ감사의 임면 등 법인 또는 단체의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하고 있는 경우에는 해당 법인 또는 단체와 그 이사ㆍ집행임원ㆍ감사

2. 본인이 법인 또는 단체인 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

가. 이사ㆍ집행임원ㆍ감사

나. 계열회사 및 그 이사ㆍ집행임원ㆍ감사

다. 단독으로 또는 제1호 각 목의 관계에 있는 자와 합하여 본인에게 100분의 30 이상을 출자하거나 그 밖에 이사ㆍ집행임원ㆍ감사의 임면 등 본인의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하고 있는 개인 및 그와 제1호 각 목의 관계에 있는 자 또는 단체(계열회사는 제외한다. 이하 이 호에서 같다)와 그 이사ㆍ집행임원ㆍ감사

라. 본인이 단독으로 또는 본인과 가목부터 다목까지의 관계에 있는 자와 합하여 100분의 30 이상을 출자하거나 그 밖에 이사ㆍ집행임원ㆍ감사의 임면 등 단체의 주요 경영사항에 대하여 사실상 영향력을 행사하고 있는 경우 해당 단체와 그 이사ㆍ집행임원ㆍ감사

증권신고서 제출일 현재 당사는 최대주주, 임원 등과의 신용공여 및 지급보증 내역이 존재하지 않습니다. 다만, 추후에 기타 특수관계자에 신용공여 및 지급보증이 이루어질 경우 당사의 재무안정성에 미치는 영향을 비롯하여 상법상에 명시되어 있는 조문 위반에 의거 당사에게 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

아. 연구인력이탈 관련 위험
당사가 영위하고 있는 인공지능 시장은 신속한 기술변화, 고객의 요구사항 및 수요형태의 다변화, 새로운 제품과 서비스의 지속적인 출현 등 기술 변화가 빠르게 나타나는 시장입니다. 따라서 우수한 역량을 보유한 연구개발 인력을 보유하는 것은 회사의 가장 중요한 경쟁력 중 하나입니다. 이는 인공지능 사업을 영위하고 있는 기업들에 공통적으로 해당되는 사항으로, 업계 내 우수한 인력을 유치하기 위한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.AI산업은 기술 기반의 산업으로서 생산 설비를 구축하기 위한 자본 투자 규모가 크지 않은 대신 전문 기술을 갖춘 인력의 확보와 장기간이 소요되는 개발 투자가 중요한 산업입니다. 따라서 전문성을 보유한 인력의 확보 및 유지는 당사가 영위하는 산업에서 핵심역량으로 작용할 수 있으며, 일반적으로 개발 인력의 인건비 비중이 판매관리비 중 가장 많은 비중을 차지하고 있습니다. 당사는 2025년 3분기 기준 133명 중 55.6%인 74명이 기술인력으로, 다수의 석ㆍ박사로 구성된 최고의 연구개발인력을 확보하는 등 해당 기술분야의 전문성을 갖추고 있습니다
.
다만, 당사 2025년 3분기 개발인력 수는 2024년 대비 23.7% 감소하였습니다. 이는 지속적인 적자 실현으로 2025년3분기에 구조조정을 통한 인력감축을 진행했기 때문입니다.

이러한
연구개발비의 지출은 장기적으로는 회사의 성장성을 확보할 수 있는 경쟁력의 원천이 될 수 있으나, 단기적으로는 비용 부담이 증가하고 당사의 수익성을 악화시키는 요인이 될 수 있습니다. 또한, 당사는 과거부터 규모 있는 연구개발비를 집행해왔으나 매출 성장은 부진하여 최근 3년간 적자가 지속되고 있는 바, 향후 이러한 연구개발이 가시적인 성과로 이어지지 않을 경우 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 당사는 향후에도 연구개발 인력을 추가적으로 유치하고 핵심인력의 유출을 방지함으로써 기술경쟁력 우위를 확보하고자 노력할 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 연구개발인력 확보 경쟁이 심화되고 기존 연구개발인력이 갑작스럽게 이탈할 경우 당사의 성장성 및 계속성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 영위하고 있는 인공지능 시장은 신속한 기술변화, 고객의 요구사항 및 수요형태의 다변화, 새로운 제품과 서비스의 지속적인 출현 등 기술 변화가 빠르게 나타나는 시장입니다. 따라서 우수한 역량을 보유한 연구개발 인력을 보유하는 것은 회사의 가장 중요한 경쟁력 중 하나입니다. 이는 인공지능 사업을 영위하고 있는 기업들에 공통적으로 해당되는 사항으로, 업계 내 우수한 인력을 유치하기 위한 경쟁은 점차 심화되고 있습니다.당사는 지속적인 기술 경쟁력을 확보하기 위해 별도의 연구개발 조직을 운영하고 있습니다. 당사의 연구개발 조직 현황은 다음과 같습니다.

[당사 연구개발 조직도]

연구개발조직

당사는 지속적으로 우수 인력을 충원하면서도 핵심 인력의 이탈을 최소화하기 위한 관리체계를 운영하고 있습니다. 다만, 향후 연구개발 인력이 예상치 못하게 이탈할 경우 연구개발 일정 지연, 신규 제품 출시 차질, 내부 노하우의 외부 유출 등 리스크가 발생할 수 있습니다. 특히 연구개발 인력의 퇴사 시 경쟁사로의 전직 등을 통한 기술 유출 가능성 또한 존재하며, 이는 당사의 기술적 우위 및 사업 경쟁력에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.
당사는 핵심 기술 및 정보 유출을 방지하기 위하여 모든 직원을 대상으로 입사 또는 퇴사 시점에 정보 보안 서약서를 징구하는 것을 의무화하고 있습니다. 특히, 2025년 3분기에 단행된 인력 감축 시에는 감축 대상 인원 전원에게 개별적으로 회사의 정보 보호 정책 및 중요성에 대한 설명회를 진행하였고, 재차 추가 보안 서약서를 확보하였습니다. 또한, 인력 감축 단행 전 전산팀과의 사전 협력을 통해 감축 대상 인력에 대한 정보 접근 권한을 선제적으로 통제하고 물리적 차단 조치를 완료함으로써, 정보 유출 위험을 원천적으로 차단하였습니다. 한편, 최근 3년간 당사의 연구개발 인력은 다음과 같습니다.

[최근 3년간 연구개발인력 추이]

(단위: 명)

구분
기초
증가
감소
기말

2025년 3분기
박사
2
-
-
2

석사
20
-
5
15

학사
61
-
13
48

전문학사
9
-
4
5

기타
5
-
1
4

합계
97
0
23
74

2024년
박사
1
1
-
2

석사
21
-
1
20

학사
45
16
-
61

전문학사
6
3
-
9

기타
3
2
-
5

합계
76
22
1
97

2023년
박사
2
-
1
1

석사
15
6
-
21

학사
32
13
-
45

전문학사
3
3
-
6

기타
0
3
-
3

합계
52
25
1
76

2022년
박사
2
-
-
2

석사
28
-
13
15

학사
51
-
19
32

전문학사
3
-
-
3

기타
0
-
-
-

합계
84
-
32
52

출처: 당사 제시

AI산업은 기술 기반의 산업으로서 생산 설비를 구축하기 위한 자본 투자 규모가 크지 않은 대신 전문 기술을 갖춘 인력의 확보와 장기간이 소요되는 개발 투자가 중요한 산업입니다. 따라서 전문성을 보유한 인력의 확보 및 유지는 당사가 영위하는 산업에서 핵심역량으로 작용할 수 있으며, 일반적으로 개발 인력의 인건비 비중이 판매관리비 중 가장 많은 비중을 차지하고 있습니다. 당사는 2025년 3분기 기준 133명 중 55.6%인 74명이 기술인력으로, 다수의 석ㆍ박사로 구성된 최고의 연구개발인력을 확보하는 등 해당 기술분야의 전문성을 갖추고 있습니다
.
다만, 당사 2025년 3분기 개발인력 수는 2024년 대비 23.7% 감소하였습니다. 이는 지속적인 적자 실현으로 2025년3분기에 구조조정을 통한 인력감축을 진행했기 때문입니다.

한편, 당사의 주요 연구개발인력의 경력은 다음과 같습니다.

[당사 주요 연구개발인력 상세]

(단위: 명)

성명
직위
학력
근속연수
주요경력

이석중
CEO
석사 (서울대학교 전자공학과)
15년
- 2010. 01. ~ 현재 : 라온피플, 대표이사, 사업 및 개발 총괄 - 2000. 01. ~ 2009. 04 : 코아로직 , COO/CTO, 개발총괄 - 1994. 02. ~ 1999. 11 : 현대전자(현 SK하이닉스) 선임연구원

윤기욱
CTO
석사 (서울대학교 전자공학과)
14년
- 2011~현재 : 라온피플 CTO, 개발 총괄 - 2002 ~ 2010 : 코아로직, 책임 연구원

인세용
실장
석사 (고려대학교 소프트웨어공학)
2년
- 2004 ~ 2006 : 이엑스모바일㈜ / 연구원 - 2009 ~ 2011 : 서울의료원 / 시스템 기획,개발,운영 총괄 - 2013 ~2016 : 카본테크놀로지/ System Business Analysis 총괄 - 2016 ~ 2022 : 쿠팡 / 연구분석,기획,설계,PM,프로세스 개선 - 2022~ 현재 : 라온피플 플랫폼 시스템 운영, 개발 총괄

홍현진
팀장
석사 (상명대학교 컴퓨터과학)
2년
- 2011 ~ 2016 : Cyber Card Payment Solutions(미국뉴욕) / POS SW 설계 및 개발 - 2017 ~ 2021 : Smart Signage Solutions(미국 뉴저지) / Digital Singnage 소프트웨어 개발 - 2023 ~ 현재 : 라온피플 / 연구개발실 R&D 리더

이재민
팀장
석사 (서경대학교 전자컴퓨터공학)
11년
'- 2014 ~ 현재 : 라온피플 , AI VS 개발팀장

감명곤
팀장
석사 (동국대학교 컴퓨터교육)
5년
- 1994 ~2017 : 대한민국 윤군, 정보통신 장교 - 2020 ~ 현재 : 라온피플 / OdinAi 개발팀장 F38

출처: 당사 제시

최근 3년간 당사의 연구개발비용 추이는 다음과 같습니다.

[최근 3년간 연구개발비용 추이]

(단위: 백만원)

구 분
2025년3분기
2024년
2023년
2022년

비용의 성격별 분류
인건비
6,439
7,878
5,636
4,627

연구기자재
197
289
245
275

재료비
-
-
-
-

지급수수료
953
1,047
764
412

감가상각비
-
-
-
-

기타
119
-
977
643

연구개발비용 합계
7,707
9,214
7,623
5,957

회계처리 내역
판매비와 관리비
8,975
12,147
9,298
7,692

제조경비
-
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-
-

회계처리금액 소계
-
-
-
-

정부보조금
-1,268
-1,418
-1,675
-1,735

연구개발비용 합계
7,707
9,214
7,623
5,957

매출액
128,816
220,226
11,244
26,490

연구개발비용/매출액
5.98%
4.87%
67.79%
22.49%

출처: 당사 제시

이러한 연구개발비의 지출은 장기적으로는 회사의 성장성을 확보할 수 있는 경쟁력의 원천이 될 수 있으나, 단기적으로는 비용 부담이 증가하고 당사의 수익성을 악화시키는 요인이 될 수 있습니다. 또한, 당사는 과거부터 규모 있는 연구개발비를 집행해왔으나 매출 성장은 부진하여 최근 3년간 적자가 지속되고 있는 바, 향후 이러한 연구개발이 가시적인 성과로 이어지지 않을 경우 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 당사는 향후에도 연구개발 인력을 추가적으로 유치하고 핵심인력의 유출을 방지함으로써 기술경쟁력 우위를 확보하고자 노력할 예정입니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 향후 연구개발인력 확보 경쟁이 심화되고 기존 연구개발인력이 갑작스럽게 이탈할 경우 당사의 성장성 및 계속성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자. 잦은 자금조달로 인한 주주가치 희석화 위험
당사는 연구개발비 및 채무상환자금을 목적으로 최근 3년간 금번 유상증자를 제외하고 총 32,000백만원을 조달한 바 있습니다. 2024년 1월 2회차 사모 전환사채(CB) 26,000백만원, 2025년 02월 제 3회 사모 전환사채(CB)를 통해 6,000백만원으로 자본시장에서 총 32,000백만원을 조달하였습니다.
이처럼 당사는 자본시장에서 자금조달을 통해 운영자금을 확보하고 있기 때문에 현재 당사의 수주 예정인 프로젝트가 예상치 못한 사유로 인해 지연되거나 자금 사용계획을 적절하게 수립하지 못할 경우, 향후에도 추가적인 자금조달을 할 수 있습니다. 또한 시장 상황으로 인해 자금조달이 원활하지 않을시에는 유동성 위험에 직면하여 큰 어려움에 처할 수 있습니다.투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있으며, 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있습니다.

당사는 연구개발비 및 채무상환자금을 목적으로 최근 3년간 금번 유상증자를 제외하고 총 32,000백만원을 조달한 바 있습니다. 2024년 1월 2회차 사모 전환사채(CB) 26,000백만원, 2025년 02월 제 3회 사모 전환사채(CB)를 통해 6,000백만원으로 자본시장에서 총 32,000백만원을 조달하였습니다.

[최근 3년간 공/사모 방식 자금조달 이력

(단위: 백만원)

구 분
회차
납입일
만기
주요조건
주요사항보고서의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역

사용용도
조달금액
사용용도
금액

전환사채(사모)
2
24.01.19
5년
- Coupon: 0.0%- YTM: 1.0%
운영자금:10,500채무상환자금: 15,500
26,000
운영자금
10,500

채무상환자금
15,500

3
25.02.21
5년
- Coupon: 0.0%- YTM: 1.0%
운영자금:6,000
6,000
운영자금
6,000

자료: 당사 제공

당사는 상기 자금조달 내역과 같이 사업계획에 따라 운영자금 및 채무상환자금 목적으로 자본시장을 통해 조달하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 조달한 자금은 2회차 전환사채의 조기상환청구권 기간 도래에 따른 채무상환자금과 운영자금으로 사용할 예정입니다. 2회차 전환사채의 조기상환청구는 2026년 01월 19일부터 가능합니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 주가는 2,070원으로 2회차 전환사채의 전환가격인 5,186원을 크게 하회하고 있으며 2회차 전환사채 투자자들이 조기상환을 예고하여 당사는 2025년 12월 04일 2회차 전환사채 투자자 모두와 본 유상증자 대금 납입 이후 2회차 전환사채 조기상환을 진행할 것을 합의하였습니다. 세부 자금사용 계획에 대해서는 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적을 참고하여 주시기 바랍니다.

[2회차 전환사채 관련 자금의 사용 내역 상세]

(단위: 백만원)

항목
상세현황
사용(예정) 시기

2024년
2025년

운영자금
생성형 AI, AI 플랫폼 개발을 위한 연구개발비 (인건비, GPU등)투자
10,500
-

채무상환자금
1회차 전환사채 조기상환금
15,500
-

총 합 계
26,000
-

자료: 당사 제공

당사가 2024년 1월 발행한 2회차 사모 전환사채의 자금사용 계획은 운영자금과 채무상환자금이였습니다. 운영자금의 경우 2024년부터 해당 자금을 생성형 AI, AI플랫폼 개발을 위한 연구개발비로 사용하였으며, 미사용자금은 예적금 및 금융상품(단기중금채)를 통해 운용해 왔습니다. 채무상환자금 15,500백만원은 1회차 전환사채의 조기상환 대금으로 사용되었습니다. 당사는 신고서 작성일 기준 현재 2회차 전환사채를 통해 조달한 자금중 미사용자금은 존재하지 않습니다.

[3회차 전환사채 관련 자금의 사용 내역 상세]

(단위: 백만원)

항목
상세현황
사용(예정) 시기

2025년

운영자금
생성형 AI / 플랫폼 고도화를 위한 연구개발비 (인건비 및 재료비)
6,000

총 합 계
6,000

자료: 당사 제공

3회차 전환사채의 자금의 사용목적은 100% 운영자금으로 연구개발비, 인건비 등으로 사용할 목적으로 조달하였으며 실제 자금의 사용목적에 맞게 사용되었습니다. 3회차 전환사채를 통해 조달한 자금중 미사용자금은 존재하지 않습니다

2회차 전환사채의 경우 2025년 12월 04일 사채권자들과의 상환 협의서를 체결하였으며 이에 따라 조기상환청구가 이루어질 예정입니다. 다만, 향후 당사 주가 상승시 3회차 전환사채는 전환이 이루어질 수 있습니다. 3회차 전환사채의 발행금액은 6,000백만원이며 현재 전환가액은 3,910원으로 전환가능주식수는 1,534,526주 입니다. 이는 현재 전체발행주식총수 대비 7.36%로 전환 시 최대주주 및 특수관계인의 지분이 추가로 희석될 가능성이 있습니다. 또한, 금번 유상증자와 무상증자로 인해 3회차 전환가액 조정 시 조정된 전환가액은 2,560원이며 전화가능주식수는 2,343,587주 입니다. 이는 현재 발행주식총수의 11.2% 입니다. 따라서, 조정된 전환가액과 전환가능주식수 고려 시 최대주주 및 특수관계인의 지분이 추가로 희석될 가능성이 있습니다.
당사는 금번 유상증자 대금을 2026년 1분기부터 2027년 1분기까지 사용할 계획을 가지고 있으나 비용을 효율적으로 통제하고자 하는 당사의 노력에도 불구하고 예정 모집금액 대비 모집금액이 감소하게 된다면 당초 예상했던 기간 보다 자금이 빠르게 소진될 수 있습니다. 당사의 유동성 위험에 따라 추가적인 자본시장 조달이 필요할 수 있으며, 이 경우 주주 지분가치 희석 가능성이 있습니다.

한편, 당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운영하여 자금을 관리할 예정이며 정기보고서 내 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적 기재를 통해 주주분들께 자금의 사용 내역을 상세하게 알리고 자금 사용 계획을 분기별로 검토하겠습니다.

이처럼 당사는 자본시장에서 자금조달을 통해 운영자금을 확보하고 있기 때문에 현재 당사의 수주 예정인 프로젝트가 예상치 못한 사유로 인해 지연되거나 자금 사용계획을 적절하게 수립하지 못할 경우, 향후에도 추가적인 자금조달을 할 수 있습니다. 또한 시장 상황으로 인해 자금조달이 원활하지 않을시에는 유동성 위험에 직면하여 큰 어려움에 처할 수 있습니다.투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있으며, 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있습니다.

차. 최대주주 지분율 희석 및 경영권 변동 관련 위험

본 공시서류 제출일 현재 최대주주인 이석중 대표이사는 발행주식총수의 39.96%인 8,336,400주를 소유하고 있으며, 최대주주 및 특수관계인은 발행주식총수의 44.71%인 9,328,400주를 보유하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 발행 예정인 주식수는 14,500,000주이며, 당사 최대주주인 이석중 대표이사는 5,794,715주를 배정 받을 예정입니다. 이석중 대표이사는 배정주식수의 30%를 청약할 예정이며, 이에 따른 예상 청약 주식수는 1,738,415주입니다. 이석중 대표는 현재 보유하고 있는 자금과 조달 가능한 자금을 고려하여 금번 청약 참여율을 30%로 결정하였습니다. 이석중 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 12월 24일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 미청약 신주인수권을 블록딜 방식으로 매각할 예정입니다. 한편, 특수관계인 3인 또한 아래 표와 같이 금번 유상증자 시 배정주식 수의 일부에 대해 청약에 참여할 계획입니다.

한편, 당사는 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권과 향후 전환가능한 3회차 전환사채가 존재하여 이에 따른 추가적인 최대주주 지분 희석 가능성이 있습니다. 따라서,
유상증자가 진행될 경우 최대주주 및 특수관계인의 지분율 희석으로 인해 당사는 경영권 분쟁, 주요 주주들간에 지분 보유 경쟁등의 위험들이 발생하여 경영권의 안정성이 크게 훼손될 가능성이 높습니다. 덧붙여 미행사 주식매수선택권 행사와 3회차 전환사채가 전환될 경우 지분율 하락을 추가적으로 야기하여 위와 같은 위험들이 심화될 수 있습니다. 이는 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

공시서류 제출일 현재 최대주주인 이석중 대표이사는 발행주식총수의 39.96%인 8,336,400주를 소유하고 있으며, 최대주주 및 특수관계인은 발행주식총수의 44.71%인 9,328,400주를 보유하고 있습니다. 금번 유상증자를 통해 발행 예정인 주식수는 14,500,000주이며, 당사 최대주주인 이석중 대표이사는 5,794,715주를 배정 받을 예정입니다. 이석중 대표이사는 배정주식수의 30%를 청약할 예정이며, 이에 따른 예상 청약 주식수는 1,738,415주입니다. 이석중 대표는 현재 보유하고 있는 현금과 조달 가능한 자금을 고려하여 금번 청약 참여율을 30%로 결정하였습니다. 이석중 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 12월 24일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 미청약 신주인수권을 블록딜 방식으로 매각할 예정입니다. 한편, 특수관계인 3인 또한 아래 표와 같이 금번 유상증자 시 배정주식 수의 일부에 대해 청약에 참여할 계획입니다.

[최대주주 및 특수관계인 3인 예정 청약주식수]

관계
성명
배정수량
예정 참여 비율
참여 주식수

최대주주
이석중
5,794,715
30%
1,738,415

특수관계인
노소라
667,305
30%
200,192

노의섭
2,780
100%
2,780

윤기욱
19,463
100%
19,463

합계
6,484,263
-
1,960,850

상기표와 같이 당사 최대주주 이석중 대표와 특수관계인은 금번 유상증자 발행 주식수 14,500,000주 중 1,960,850주를 청약할 예정입니다. 이는 전체 발행 주식의 약 13.5%이며 만일 구주주 청약에서 최대주주 및 특수관계인만이 청약에 참여한다고 가정할 경우, 미청약된 주식수는 12,539,150주에 달하며, 이는 전체 발행 주식의 약 86.4%에 해당하게 됩니다.당사 정관 제10조(신주인수권) 제2항 제1호에 따르면 "회사가 발행 주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반 공모 증자 방식으로 주주 외의 자에게 신주를 발행할 수 있도록 명시"되어 있어 금번 일반공모 주식 비율이 정관을 위반하는지 여부에 대한 우려를 가질 수 있습니다. 그러나 정관에 명시된 일반공모 증자 방식은 자본시장법 제165조의6 제1항 제3호에 근거하여 불특정 다수에게 직접 신주 인수의 기회를 부여하는 방식을 의미합니다.

반면, 당사가 현재 진행하고 있는 '주주배정 후 실권주 일반공모 증자'는 상법 제418조 제1항에 근거하여 기존 주주의 신주인수권을 우선적으로 보호하는주주배정 방식이며, 미청약된 실권주를 처리하기 위한 보완적 성격의 일반 공모를 포함합니다. 따라서 금번 유상증자의 주주배정 절차에서 최대주주 및 특수관계인의 청약 이후 일반공모로 전환되는 주식의 비율이 전체 발행 주식 총수의 50%를 초과하더라도, 이는 당사 정관을 위반하는 것이 아님을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다.아울러, 상기 가정과 같이 금번 유상증자 구주주청약에서 당사 최대주주 및 특수관계인을 제외한 기존 주주들의 청약 참여율이 저조할 경우 일반공모 비중이 증가하고 이는 기존 주주들의 지분 희석을 증가시키게 됩니다.

[최대주주의 예상 청약 수량 및 신주인수권 매각 시뮬레이션]

구분
내용

최대주주 배정주식수(A)
5,794,714주

최대주주 청약 참여율(B)
30%

최대주주 청약 참여 주식수(C=AxB)
1,738,415주

예정발행가액(D)
1,761원

최대주주 청약 참여 대금(E=CxD)
3,061백만원

미청약 수량(=신주인수권매각 수량, F)
4,056,299주

예상 신주인수권매각 단가(G)주)
50원

신주인수권 매각 금액(H=FxG)
194백만원

추가 필요 자금(I=E-H)
2,866백만원

주1) 예상 신주인수권매각 단가는 50원으로 가정하였습니다.

주2) 상기 가정은 최대주주의 신주인수권 매각 시 발생하는 양도소득세 및 증권거래세를 고려하지 않았습니다.

한편, 상기 시뮬레이션과 같이 최대주주는 배정 예정 주식수에서 청약 참여 주식수를 제외한 신주인인수권을 블록딜을 통해 매각할 예정입니다. 신주인수권 매각 후 최대주주의 본 유상증자 청약에 필요한 자금 약 2,866백만원으로 예상되며 최대주주는 현재 가용 가능한 현금과 금융권 차입 등을 통해 추가 필요 자금을 마련할 계획입니다.
「자본시장법 시행령」 개정에 따라 2024년 7월 24일부터 상장회사의 내부자(임원, 주요주주)가 그 상장회사의 대규모 주식등 거래(발행주식총수의 1% 이상 또는 50억원 이상 거래)시 30일 전에 거래목적, 거래금액, 거래기간 등을 공시하도록 의무화되었습니다. 이에 따라 이석중 대표이사와 당사 특수관계인 노소라는 미청약 신주인수권증서 매각 30일 전에 사전 공시할 예정입니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제173조의3에 따르면 거래계획 보고자는 그 거래계획에 따라 특정증권등의 거래등을 하여야하나 거래 당시의 시장 상황 등을 반영하여 거래금액의 100분의 30 이하의 비율로서 거래계획과 달리 거래등을 할 수 있습니다. 즉, 최대주주 및 특수관계인 노소라의 신주인수권 매각은 내부자거래 사전 공시에 명시된 거래금액(=단가X수량)의 70%~130% 범위 내에서 거래가 가능합니다.

향후 대내외적인 상황으로 당사의 최대주주의 신주인수권 매각 수량은 변동될 수 있으며 내부자거래 사전 공시에 명시된 거래금액(=단가X수량)의130% 범위 내에서 증가할 수 있습니다. 따라서, 내부자거래 사전 공시에 명시된 수량 대비 최대주주 및 특수관계인 노소라가 참여하는 청약 수량이 감소할 수 있습니다. 최대주주 및 특수관계인의 청약 참여 수량 감소는 당사 주가에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 이에 더해 유상증자 진행 과정에서 주가 상승으로 인해 예정발행가액 대비 확정발행가액이 변동될 경우 최대주주 및 특수관계인의 청약자금 부담 증가로 인하여 청약 주식수와 금액에 일부 변동이 발생할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 인한 청약 실패 가능성도 배제할 수 없으니 투자자분들께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다.

[유상증자 후 최대주주 및 특수관계인 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
유상증자 후

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
10,074,815
28.49%
-11.47%P

특수관계인 3인
992,000
4.76%
1,214,435
3.43%
-1.32%P

최대주주 및 특수관계인 합
9,328,400
44.72%
11,289,250
31.93%
-12.79%P

발행주식총수
20,860,012
100.00%
35,360,012
100.00%
-

출처: 당사 제공

금번 유상증자 이후 당사의 최대주주 지분율은 28.49%로 예상되며, 이는 본 공시서류 제출일 현재 기준 지분율 대비 11.47%p. 하락한 수치입니다. 최대주주 및 특수관계인 합은 본 증권신고서 제출일 현재 44.72% 지분을 소유하고 있으나 금번 유상증자 진행 시 31.93%로 약 12.79%p 하락할 것으로 예상됩니다.

한편, 본 공시서류 제출일 현재 기준 당사가 임직원에게 부여한 주식매수선택권 중 미행사수량 590,000주가 존재합니다. 해당 미행사 주식매수선택권 수량은 현재 발행주식총수의 2.83%에 해당됩니다. 당사와 주식매수선택권 부여받은 직원들과 체결한 계약서 상 유상증자 진행 시 주식매수선택권의 미행사수량과 행사가격은 조정되지 않습니다. 다만, 무상증자 진행 시 주식매수선택권의 미행사수량과 행사가격이 조정됩니다.

[주식매수선택권 부여현황]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
부여방법
주식의종류
행사가능주식수
행사가격
행사기간

무상증자 조정 전
무상증자 조정 후
무상증자 조정 전
무상증자 조정 후

○○○ 외 4명
직원
2020.03.27
신주교부
보통주
240,000
336,997
8,550
6,089
2022.03.27~2027.03.26

○○○ 외 8명
직원
2021.03.29
신주교부
보통주
200,000
280,822
13,550
9,650
2023.03.29~2028.03.28

○○○ 외 2명
직원
2021-03-29
신주교부
보통주
150,000
210,636
8,410
5,989
2025.03.29~2030.03.28

합계
590,000
828,455
-
-
-

주1) 상기 미행사 주식매수선택권은 무상증자 진행시 1주당 발행가액을 0원으로 하여 아래과 같이 행사 가격이 조정됩니다. 조정 후 행사 가격 = 조정전 행사 가격 x [기발행주식수+신주발행주식수 x (1주당발행가액/시가)]/[기발행주식수+신주발행주식수]

주3) 원 단위 미만, 수량 단위 미만은 절사합니다.

출처: 당사 제공

상기 희석가능주식수(보통주식 수 + 주식매수선택권으로 전환될 보통주식 수)를 고려한 최대주주 및 특별관계자 지분율은 다음과 같습니다.

[유상증자 + 주식매수선태권 행사 후 최대주주 및 특별관계자 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
유상증자 후
주식매수선택권 행사 후

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율변동
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
10,074,815
28.49%
-11.47%P
10,074,815
27.84%
-0.65%p

특수관계인 3인
992,000
4.76%
1,214,435
3.43%
-1.32%P
1,214,435
3.36%
-0.08%p

최대주주 및 특수관계인 합
9,328,400
44.72%
11,289,250
31.93%
-12.79%P
11,289,250
31.20%
-0.73%p

주식매수선택권 행사자
-
-
-
-
-
828,455
2.29%
-

발행주식총수
20,860,012
100.00%
35,360,012
100.00%
-
36,188,467
100.00%
-

출처: 당사 제공

주1) 상기 시뮬레이션은 현재 미행사 주식매수선택권가 전량 행사 가능하나 무상증자 후 행사로 가정함

또한, 동사는 2024년 01월과 2025년 02월에 2회차 및 3회차 전환사채를 각각 26,000백만원과 6,000원 백만원을 발행하였습니다. 2회차 전환사채의 경우 2025년 12월 04일 사채권자들과의 상환 협의서를 체결하였으며 이에 따라 조기상환청구가 이루어질 예정입니다. 다만, 향후 당사 주가 상승시 3회차 전환사채는 전환이 이루어질 수 있습니다. 3회차 전환사채의 발행금액은 6,000백만원이며 현재 전환가액은 3,910원으로 전환가능주식수는 1,534,526주 입니다. 이는 현재 전체발행주식총수 대비 7.36%로 전환 시 최대주주 및 특수관계인의 지분이 추가로 희석될 가능성이 있습니다. 또한, 금번 유상증자와 무상증자로 인해 3회차 전환가액 조정 시 조정된 전환가액은 2,560원이며 전화가능주식수는 2,343,587주 입니다. 이는 현재 발행주식총수의 11.2% 입니다. 따라서, 조정된 전환가액과 전환가능주식수 고려 시 최대주주 및 특수관계인의 지분이 추가로 희석될 가능성이 있습니다.

[금번 유상증자 + 주식매수선태권 행사+ 3회차 전환사채의 전환청구 가정 시 최대주주 및 특별관계자 지분율 변동 시뮬레이션]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 주)

구분
현재
유상증자 후
주식매수선택권 행사자
3회차 전환사채 투자자

주식수
지분율
주식수
지분율
지분율 변동
주식수
지분율
지분율변동
주식수
지분율
지분율변동

이석중
8,336,400
39.96%
10,074,815
28.49%
-11.47%P
10,074,815
27.84%
-0.65%
10,074,815
26.15%
-1.69%

특수관계인 3인
992,000
4.76%
1,214,435
3.43%
-1.32%P
1,214,435
3.36%
-0.06%
1,214,435
3.15%
-0.20%

최대주주 및 특수관계인 합계
9,328,400
44.72%
11,289,250
31.93%
-12.79%P
11,289,250
31.20%
-0.72%
11,289,250
29.30%
-1.90%

주식매수선택권 행사자
-
-
-
-
-
828,455
2.29%
-
828,455
2.15%
-0.14%

3회차 전환사채 투자자
-
-
-
-
-
-
-
-
2,343,587
6.08%
-

합계
20,860,012
100.0%
20,860,012
100.0%
-
35,360,012
100.0%
-
38,532,054
100.00%
-

출처: 당사 제공

요약하자면, 본 공시서류 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특별관계자는 약 44.71%의 지분을 보유하고 있고, 유무상증자 이후에는 31.93%의 지분율을 보유하게 될 것으로 예상합니다. 추가로, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권과 향후 전환 가능한 3회차 전환사채가 존재하여 추가적인 최대주주 지분 희석이 발생할 수 있습니다. 금번 유상증자 진행 과정에서 최대주주 및 특수관계자의 유상증자 청약율이 변동함에 따라 보유 지분율이 추가로 감소할 수 있으며, 경영권이 취약해질 경우 적대적 M&A 또는 외부 세력에 의한 경영권 취득 시도에 노출될 수 있습니다. 이는 최대주주 변경 가능성 등 경영권 안정성 저하로 이어져, 당사의 신뢰도 하락, 나아가 장기적 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험

당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고,
내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 공시된 당사의 내부회계관리 운영실태를 충분히 확인하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 코스닥 상장법인으로「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」(이하 '외감법')에 따라 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성과 공시를 위해 내부회계관리규정 및 내부회계관리제도를 갖추고 있어야 합니다. 또한, 외부감사인은 당사의 내부회계관리제도 운영실태를 검토 및 감사를 진행하여야 하며, 해당 결과는 감사보고서에 표명하도록 되어 있습니다. 최근 사업연도 기준 당사 외부감사인의 내부회계관리제도 검토 의견은 아래와 같습니다.

[내부회계관리제도 감사인의 검토의견]

(감사인명: 삼덕회계법인)

구 분
의견내용
회사의 개선여부
개선계획
비 고

「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제8조 제6항의 종합의견
본인의 검토결과 상기 반기재무제표가 한국채택국제회계기준 제1034호 '중간재무보고'에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하지 않은 사항이 발견되지 아니하였습니다.
-
-
-

출처: 당사 사업보고서(내부회계관리제도 운영보고서)

당사는「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 및 '내부관리제도 모범규준'의 규정대로 성실히 운영하기 위하여 현재 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에서 규정한 내부회계관리제도를 구축, 운영하고 있습니다. 또한, 외부감사인은 당사의 내부회계관리제도는 2024년 12월 31일 기준 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있다는 의견을 표명하였습니다. 당사의 내부회계관리제도 관련 관리ㆍ운영 조직의 책임자 현황은 다음과 같습니다.

[ 내부회계관리·운영조직 인력 및 현황]

소속기관또는 부서
총 원
내부회계담당인력의 공인회계사 자격증보유비율
내부회계담당인력의평균경력월수

내부회계담당인력수(A)
공인회계사자격증소지자수(B)
비율(B/A*100)

감사
1
1
-
-
88

이사회
3
3
-
-
132

내부회계관리자
1
1
-
-
82

회계처리부서
4
4
-
-
120

전산운영부서
2
1
-
-
44

자금운영부서
1
1
-
-
130

인사부서
3
1
-
-
84

출처: 당사 사업보고서

[당사의 내부회계관리제도 책임자 현황]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)

소속기관또는 부서
책임자성명
직 책
담당업무

내부회계관리제도관련
기타

경영지원실
김종훈
실장(CFO)
내부회계관리제도 총괄 및 운영관리 책임
-

재무팀
정은정
팀장
내부회계관리제도 실무운영, 재무보고 통제 설계/운영
-

출처: 당사 사업보고서

다만, 내부회계관리를 철저히 운영함에도 불구하고 회계처리 위반, 혹은 관련 임직원의 배임 및 횡령 등 발생으로 내부회계관리가 적절하게 운영되지 않을 경우 과태료 등의 법적 제재가 부과될 수 있습니다. 과태료 부과 시 법정최고금액에 과태료 예정금액 산정표에 따른 비율을 적용하여 예정금액을 산정하고, 가증, 감경하여 최종 과태료부과금액을 결정하고 있습니다.

[과태료 부과기준(외감규정 별표9 참조)]

내부회계관리제도 과태료 부과산식.jpg
과태료 부과기준

출처: 금융감독원 보도자료

특히, 이사 등 내부회계관리제도 운영 관련자가 회계정보를 내부회계관리제도에 의하지 아니하고 위조, 변조, 훼손 또는 파기한 사실이 확인되는 경우, 5년 이하의 징역 또는 5천만원 이하의 벌금이 부과될 수 있습니다. 또한, 코스닥시장 상장규정에 따라 내부회계관리제도 비적정 시 투자주의환기종목에 지정될 수 있으며(「코스닥시장 상장규정」제52조), 2년 연속 내부회계관리제도 비적정 의견을 받는 경우 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 요건에 해당할 수 있습니다(「코스닥시장 상장규정」제56조).

종합적으로 당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 공시된 당사의 내부회계관리 운영실태를 충분히 확인하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

타. 정부보조금 관련 위험

당사는 최근 3년간 매출액 규모 대비 높은 연구개발비용을 집행하고 있습니다. 특히, (주)티디지 매출이 당사 연결 재무에 인식되기 전인 2023년에는 당사의 매출액 대비 연구개발비는 67.79%를 기록하였습니다. 당사는 2022년 5,957백만원(정부보조금 1,735백만원 포함), 2023년 7,623백만원(정부보조금 1,675백만원 포함), 2024년 9,214백만원(정부보조금 1,418백만원 포함), 2025년 3분기 7,707백만원(정부보조금 1,268백만원 포함)의 연구개발비용을 집행 하였습니다. 이처럼 당사는 (주)티디지 인수 이후 연결 기준 매출액이 증가하는 한편 티디지의 영위 사업이 연구개발의 중요도가 높지 않은 클라우드 유통 및 판매업임에 따라 티디지의 연구개발비가 당사 연결 기준 재무에 매출액 증가폭 대비 현저히 낮게 인식되고 있습니다. 이에 따라, 2024년 이후 매출액 대비 연구개발비가 과거 대비 크게 하락하였습니다. 다만, 별도 재무를 살펴보면 당사의 매출액 대비 연구개발비는 2022년 43.84%, 2023년 54.71%, 2024년 80.68%, 2025년 3분기 59.55%로 매출액 대비 연구개발비 비중이 높게 평가 됩니다. 한편, 당사는 연구개발비의 일부를 매년 정부로부터 보조금으로 지원받고 있습니다.

정부보조금은 당사 연구개발비 충당에 있어 중요한 재원으로 활용되고 있습니다. 정부보조금은 각 연구 프로젝트의 목적에 맞게 사용되어야 하며, 이를 준수하지 않을 경우 회사 부담으로 환입될 수 있는 리스크가 존재합니다. 따라서 정부보조금의 사용과 관리에 신중을 기하고 있으며, 관련 규정을 철저히 준수하고 있습니다. 그럼에도 불구하고,
예상치 못한 사유로 보조금 환입이 발생하거나 지급이 중단되는 경우, 이는 회사의 재무적 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 투자자들께서는 이와 같은 당사의 정부부조금 관련 위험성을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 최근 3년간 매출액 규모 대비 높은 연구개발비용을 집행하고 있습니다. 특히, (주)티디지 매출이 당사 연결 재무에 인식되기 전인 2023년에는 당사의 매출액 대비 연구개발비는 67.79%를 기록하였습니다. 당사는 2022년 5,957백만원(정부보조금 1,735백만원 포함), 2023년 7,623백만원(정부보조금 1,675백만원 포함), 2024년 9,214백만원(정부보조금 1,418백만원 포함), 2025년 3분기 7,707백만원(정부보조금 1,268백만원 포함)의 연구개발비용을 집행 하였습니다. 이처럼 당사는 (주)티디지 인수 이후 연결 기준 매출액이 증가하는 한편 티디지의 영위 사업이 연구개발의 중요도가 높지 않은 클라우드 유통 및 판매업임에 따라 티디지의 연구개발비가 당사 연결 기준 재무에 매출액 증가폭 대비 현저히 낮게 인식되고 있습니다. 이에 따라, 2024년 이후 매출액 대비 연구개발비가 과거 대비 크게 하락하였습니다. 다만, 별도 재무를 살펴보면 당사의 매출액 대비 연구개발비는 2022년 43.84%, 2023년 54.71%, 2024년 80.68%, 2025년 3분기 59.55%로 매출액 대비 연구개발비 비중이 높게 평가 됩니다. 한편, 당사는 연구개발비의 일부를 매년 정부로부터 보조금으로 지원받고 있습니다. 당사의 최근 3개년간 연구개발비용 및 정부보조금 내용은 아래와 같습니다.

[최근 3년간 연구개발비용 추이]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

비용의 성격별 분류
인건비
6,439
7,878
5,636
4,627

연구기자재
197
289
245
275

지급수수료
953
1,047
764
412

감가상각비
-
-
-
-

기타
119
-
977
643

연구개발비용 합계
7,707
9,214
7,623
5,957

회계처리 내역
판매비와 관리비
8,975
12,147
9,298
7,692

제조경비
-
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-
-

회계처리금액 소계
-
-
-
-

정부보조금
-1,268
-1,418
-1,675
-1,735

연구개발비용 합계
7,707
9,214
7,623
5,957

매출액
128,816
220,226
11,244
26,490

연구개발비용/별도 매출액
5.98%
4.87%
67.79%
22.49%

출처: 당사 제시

상기표와 같이 당사의 정부보조금 수령금액은 당사 연구개발비에서 적지 않은 비중을 차지하고 있습니다. 따라서, 향후 정부보조금 수령이 감소하거나 수령이 불가능하게 된다면 당사의 연구개발비용을 증가시켜 당사의 고유 사업인 AI 머신러닝, AI 플랫폼 등의 개발에 차질이 생길 수 있습니다. 한편, 당사가 2022년부터 2025년 9월까지 정부보조금을 수령하여 진행하였던 연구과제 상세 내역은 아래와 같습니다.

[2022년~2025년 9월 기준 정부보조금 수령 연구과제 상세 내역]

(단위: 백만원)

순번
연구과제명
주관부처
정부지원금
진행상황

1
5G 엣지브레인 기반 지능형 제조 장비.로봇 통합제어 솔루션 개발
과학기술정보통신부(ITTP)
1,725
진행중

2
NPU기반시계열빅데이터사업
정보통신기획평가원(IITP)
1,022

3
AI반도체응용실증지원사업
정보통신산업진흥원(NIPA)
750

4
광역권 도시를 위한 차세대 AI 융합 모빌리티 시뮬레이션 및 예측/활용 기술 개발
정보통신기획평가원(IITP)
242

5
해외실증 국산 NPU 기반 관제 온디바이스 AI 시스템
과학기술정보통신부(ITTP)
231

6
VLM 기반 연안해역 위험 분석 AI 솔루션 개발 및 실증
과학기술정보통신부(ITTP)
197

7
창업성장기술개발(R&D)-디딤돌
중소벤처기업진흥공단
220

8
국산의료기기 사용자(의료기관) 평가 지원사업
한국보건산업진흥원
114

9
수출지원기반활용사업
중소벤처기업진흥공단
30

10
2025년 중소기업기술혁신개발사업(공동효과형)
중소기업기술정보진흥원
24

11
글로벌 스포츠 강소기업 육성 지원(해외진출 역량강화)
문화체육관광부
22

12
CCTV기반 차량정보 및 교통정보 계측 데이터
과학기술정보통신부(NIA)
308
완료

13
민군기술개발사업
산업통상자원부(KEIT)
206

14
지자체 교통 정보 관리
과학기술정보통신부(NIA)
390

15
AI기반 신호 최적화 데이터
과학기술정보통신부(NIA)
142

16
코트라 중견기업글로벌지원사업
대한무역투자진흥공사(KOTRA)
123

17
차세대 지능형반도체 기술개발
과학기술정보통신부(ITTP)
138

18
지역문제 해결형 실증지원사업
성남산업진흥원
43

19
산업용 임베디드 시스템 기술개발
산업통상자원부(KEIT)
39

20
데이터활용혁신지원사업
성남산업진흥원
31

21
62번 식물 병 유발 데이터
과학기술정보통신부(NIA)
22

22
스마트서비스 지원사업
한국스마트컨설팅협회
21

23
해외전시회 참가 지원
과천시청
22

24
인공지능을 활용한 폐쇄성 수면무호흡증 진단
산업통상자원부(KEIT)
15

25
기술/제품 시장진출을 위한 콘텐츠 제작 지원
[재]성남산업진흥원
9

26
글로벌IP스타기업
한국발명진흥회(KIPA)
8

27
해외규격인증지원사업
한국화학융합시험연구원
4

28
추경-불법 복제품 판독 시스템
과학기술정보통신부(NIPA)
1

주1) 연구기간 기준 2020년 이후 건에 대하여 기재하였습니다.

주2) 해당 과제는 회사출연금만 있는 과제로, 보조금을 수령하진 않으나 연구기관과 협업을 통해 레퍼런스를 구축하고자 하는 목적으로 수행하였습니다.

출처: 당사 제시

당사는 국책과제를 수행하며 정부로부터 보조금을 지원받아 연구개발을 진행하고 있습니다. 연구개발비 지출은 장기적으로 당사의 경쟁력을 강화하고 성장성을 확보하는 핵심 요소이며, 최근 3개년간 정부보조금은 당사 연구개발비 충당에 있어 중요한 재원으로 활용되고 있습니다. 산업통상자원부 등 정부가 지원하는 연구개발과제 중 일부 과제는「국가연구개발혁신법」 및 동법 시행령의 적용을 받아 정부출연금으로 수행한 연구개발과제의 성과에서 매출이 발생할 경우, 매출이 처음 발생한 해의 다음 해부터 5년이 되는 날 또는 과제 종료일로부터 7년이 되는 날 중 먼저 도래하는 날까지 매년 연구개발성과로 인한 수익을 중앙행정기관의 장에게 납부해야 합니다. 납부 금액은 연구개발성과로 인한 수익금액에 기술기여도(중앙행정기관의 장과 연구개발기관의 장이 과제 협약을 통해 정한 비율)와 1,000분의 25(0.25%)를 곱한 금액으로 산정되며, 정부지원 연구개발비에 1,000분의 100(10%)을 곱한 금액을 상한으로 합니다. 현재까지는 정부과제 성과로 인한 매출이 발생하지 않아, 위 조항에 따른 납부 사례는 없습니다. 이러한 납부의무는 정부출연 연구개발과제에 적용되는 일반적 조건으로, 당사의 영업활동에 중대한 제약을 가하는 수준은 아니며, 정부로부터 부여받은 연구결과물의 사용 제한이나 수익 공유 약정 등 추가적인 특약은 존재하지 않습니다.

한편, 정부보조금의 수령 방식 및 환입 요건은 다음과 같습니다.

① 보조금 수령방식
회사가 사업자로 선정되어 정부과제를 진행하게 될 경우, 해당 과제에 사용 될 사업비(현금) 중 정부출연금을 연구비계좌로 과제연차에 따라 분할하여 입금 받습니다. 해당 사업비(연구비)는 증빙을 통해 연구비계좌에서 과제와 관련된 거래처에 직접 지급되거나, 추후 정산을 통해 회사의 계좌로 입금됩니다. 회사로 입금되는 금액의 합을 정부보조금으로 표현하고 있습니다. 정부보조금의 명목은 연구개발비용 입니다. 따라서 정부보조금은 경상연구개발비용에서 차감하여 회계처리를 하고 있습니다.
② 보조금 환입 요건
1) 보조금 불인정 : 각 사업별 적용 규정이 있으며, 규정에 적합하지 않게 사업비가 지급된 경우 회계법인의 상시점검 또는 최종 정산을 통해 환입하게 됩니다. 규정에 기재된 과제 수행기간(연구개발기간)을 초과하여 거래처의 제품 및 서비스를 사용하는 경우 거래처에 지급한 비용 중 초과기간 사용분에 대해서는 회사가 부담을 지게 되며, 해당 부담금액은 연구비계좌로 환입을 합니다.2) 사업비 잔액 반납 : 사업기간이 종료된 후, 미집행금액은 정부출연금과 회사출연금의 비율에 따라 정산이 진행됩니다. 따라서 사업별로 출연한 금액 비율에 맞춰 미집행금액을 정산합니다. 해당 경우는 회사가 수령한 보조금을 환입하는 경우는 아니며, 미집행금액 발생 시 회사가 출연한 금액 중 일부를 회수하는 경우에 해당됩니다.
③ 보조금 축소 및 폐지시 당사에 미치는 영향

1) 경상연구개발비 증가
상기 연구개발비표와 같이 회사는 2022년부터 2025년 3분기까지 연평균은 약 1,524백만원의 정부보조금을 수령하였습니다. 보수적 추정에 따라 보조금 전체가 폐지된다고 가정할 경우, 경상연구개발비용 부담이 해당 금액만큼 상승할 수 있습니다.
2) 매출 감소 영향
보조금 축소 및 폐지는 회사의 매출에 직ㆍ간접적인 영향이 있습니다. 정부보조금을 통하여 잠재적 고객 채널을 확보하고, 고객 니즈에 맞게 제품 고도화ㆍ제품 개발 및 실증이 가능합니다. 따라서 보조금의 축소 및 폐지는 장기적으로 회사의 고객확보 및 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

④ 정부 등으로부터 연구개발보조금 지급중단가능성 평가와 지급중단시 당사에 미치는 영향

중앙행정기관(예: 한국연구재단, 한국보건산업진흥원 등) 등으로부터 수령하는 연구개발보조금은 관련 법령에 따른 특별평가 결과, 연구개발 과정에서의 부정행위 발생, 연구책임자의 국가연구개발활동 참여제한 확정, 연구개발 환경의 변경으로 인해 과제 수행이 불필요하다고 판단되는 경우, 법령이나 협약상 의무 불이행 또는 과제 수행 불가능 등의 사유가 인정되는 경우보조금 지급이 중단될 수 있으며, 이 경우 해당 과제는 종료 처리되고 당사는 당해 연구를 중단할 계획입니다. 해당 연구 중단에 따라 추가 소요 자금은 발생하지 않으며, 당사는 연구개발비를 전액 비용 처리하고 있어 별도로 상각 금액이 발생하지 않습니다. 다만, 당사의 연구개발비는 인건비 비중이 큰 구조이므로, 정부보조금으로 충당하던 인건비를 회사 자체 재원으로 부담함에 따라 회사의 재무적 부담으로 작용할 가능성이 있습니다.

요약하여 살펴보면, 정부보조금은 당사 연구개발비 충당에 있어 중요한 재원으로 활용되고 있습니다. 정부보조금은 각 연구 프로젝트의 목적에 맞게 사용되어야 하며, 이를 준수하지 않을 경우 회사 부담으로 환입될 수 있는 리스크가 존재합니다. 따라서 정부보조금의 사용과 관리에 신중을 기하고 있으며, 관련 규정을 철저히 준수하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 예상치 못한 사유로 보조금 환입이 발생하거나 지급이 중단되는 경우, 이는 회사의 재무적 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 투자자들께서는 이와 같은 당사의 정부부조금 관련 위험성을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 일정 지연 위험

2
025년 02월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO) 및 유상증자 주관업무와 관련하여 16개 증권사와 간담회를 가진 뒤 새로운 관리감독기준을 공개했습니다
.
△주식가치 희석화, △일반주주 권익 훼손, △주관사의 의무 소홀 등 4가지의 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다. 위 사유 중 하나라도 해당할 경우 '중점심사' 대상으로 선정되며, 감독원은 해당 기업과 관련하여 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중적으로 심사할 것임을 밝혔습니다.
당사는 최초 증권신고서 제출 이후 유상증자 중점심사 대상에 지정되었습니다. 유상증자 중점심사 대상 선정 전 주요 심사항목에 대한 당사의 검토 결과 당사는 유상증자 중점심사대상에 일부 해당될수 있는 항목이 존재합니다. 중점심사대상 선정으로 인해, 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단에 중요한 영향을 미치는 사항이 변경될 경우 신고서에 기재된 일정에 차질이 발생할 수 있습니다. 아울러 유관기관과의 협의 과정에서도 유상증자 일정이 조정될 가능성도 있으므로, 투자자 여러분께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조제3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기 공시사항과 수시 공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.2025년 02월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO) 및 유상증자 주관업무와 관련하여 16개 증권사와 간담회를 가진 뒤 새로운 관리감독기준을 공개했습니다. △주식가치 희석화, △일반주주 권익 훼손, △주관사의 의무 소홀 등 4가지의 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다. 위 사유 중 하나라도 해당할 경우 '중점심사' 대상으로 선정되며, 감독원은 해당 기업과 관련하여 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중적으로 심사할 것임을 밝혔습니다.

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

출처: 금융감독원

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소흘
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소흘
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수·주선 참여

출처: 금융감독원

주1: 주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함주2: ③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정주3: 규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

중점심사 유상증자 지정 사유로는 크게 6가지가 있으며, 공통 심사항목 1가지와 개별 심사항목 5가지가 존재합니다. 공통 심사항목으로는 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정과정, 2) 이사회 논의 여부와 그 논의 내용, 3) 소액주주의 이해 고려여부, 4) 주주 보호 방안 관련 개선계획, 5) 기업실사 수행의 합리성 등이며 제출 후 일주일 내에 중점 심사항목 위주 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를 할 예정입니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목

유상증자 당위성 및

의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율
증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등
신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등
재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정
상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

출처: 금융감독원

당사는 최초 증권신고서 제출 이후 유상증자 중점심사 대상에 지정되었습니다.유상증자 중점심사 대상 선정 전 주요 심사항목에 대한 당사의 검토 내용은 다음과 같습니다.

1. 공통 심사항목

가. 유상증자의 당위성
당사의 이사회는 2025년 11월 21일에 이사회를 소집하여 금번 유상증자의 필요성, 발행조건, 발행일정, 주주보호(소통)방안등에 대해 논의하였습니다. 또한 향후 당사의 연구개발에 소요될 자금스케쥴, 차입금 상환 스케쥴, 당사의 재무상태 및 공모 외의 방법을 통한 자금 조달 여력 등을 종합적으로 고려하여 금번 유상증자를 실행하기로 결의하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 지속 가능한 성장을 도모하고, 향후 사업 확장 및 영업활동에 보다 적극적으로 나설 수 있는 기반을 마련하고자 합니다. 구체적으로 당사의 이사회는 기발행한 전환사채 상환 자금을 마련하여 재무 안정성을 갖추고 연구개발비 및 마케팅비를 확보하여 보유하고 있는 제품의 경쟁력을 갖추기 위해 금번 유상증자는 반드시 필요한 조치라고 판단하였습니다.
1) 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 상장 이후 지속적인 영업손실 및 당기순손실 발생에 따라 결손금이 확대되었으며 자본총계 감소로 이어졌습니다. 이로 인해, 부채비율은 2022년 64.82%을 기록한 이후 2024년 245.61%, 2025년 3분기 420.02%로 상승하였습니다. 당사의 영업손실 규모를 고려하였을 때, 향후 자산 대비 부채 비중이 더욱 확대될 것으로 예상되며, 이에 따라 외부 자금조달 여력이 감소할 수 있습니다.
지속적인 영업손실 및 당기순손실에 기인한 당사의 열위한 재무안정성을 고려하였을 때, 금번 유상증자를 통해 자본확충을 하는 경우 차입금 및 부채비율을 보다 안정적으로 관리하여 건실한 재무안정성을 회복할 수 있을 것으로 기대하였으며, 추가적인 금융비용 발생을 방지하여 재무적 부담을 완화시킬 수 있을 것이라 판단하였습니다.

2) 제2회 사모 전환사채 조기상환청구권 상환 자금 마련
당사는 2024년 01월 19일 26,000백만원 규모로 제2회차 사모 전환사채를 발행하였습니다. 2회차 사채의 만기는 2029년 01월 19일이나 투자자들의 조기상환청구가 2026년 01월 19일부터 가능합니다. 발행당시 전환가액은 7,408원이며 당사 주가의 하락으로 전환가액이 조정되어 본 증권신고서 제출일 현재 전환가액은 5,186원입니다. 당사의 본 증권신고서 제출 전일 기준 주가는 2,755원으로 조정된 전환가액에 상당히 못 미치는 수준입니다.
이에 2회차 투자자들은 금번 유상증자가 진행 되기전 당사에 조기상환청구를 예고하였습니다. 이에 당사는 해당 조기상환청구 대금을 마련하기 위해 금번 유상증자를 진행하게 되었으며 2025년 12월 04일 2회차 투자자들과 합의서를 체결하여 금번 유상증자 대금 납입 후 2회차 전환사채의 조기상환 대금을 지급하기로 합의하였습니다.
당사는 오딘AI, HI FENN, EZ Planet 등 신규 서비스 출시와 기존 서비스의 고도화, 매출처 다각화 및 수익성 제고를 위한 구조조정을 병행함으로써 조속한 흑자전환을 달성하고 안정적인 유동성을 확보하고자 노력하고 있습니다. 다만, 현재 2회차 전환사채의 조기상환청구 대금을 마련하기에는 당사의 현금흐름 상 한계가 있어 금번 유상증자를 진행하게 되었습니다. 3) 운영자금 확보

당사는 2023년 이후 연결 매출 규모는 확대되었음에도 불구하고 영업손실 및 당기순손실이 지속되고, 부채비율 또한 상승하는 등 자체 영업활동으로 창출되는 현금만으로는 향후 필요한 연구개발 재원을 충당하기가 점차 어려워 지고 있습니다.

그럼에도 불구하고 당사는 상장 이후 매출 대비 높은 수준의 연구개발비 비중을 유지해 왔으며, 2024년에도 연구개발비의 금액은 전년 대비 증가하는 등 기술 경쟁력 유지를 위한 투자를 중단하지 않았습니다. 다만, AI 기술 트렌드 변화 속도, 국내외 대형 기술기업과의 경쟁 심화, 신제품의 본격적인 상용화를 위한 선제적 투자 규모를 감안할 때, 기존 영업현금흐름과 금융권 차입에만 의존한 점진적 투자만으로는 시장 변화 속도를 따라가기 어렵다고 판단하고 있습니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 통해 선제적으로 연구개발 자금을 조달하는 것이 불가피한 선택이라고 보고 있습니다.

당사가 2025년에 출시한 EZ Planet은 MLOps 기반 AI 플랫폼으로, 제조, 서비스 전반에서 AI 모델의 개발, 학습, 배포, 운영을 통합 관리할 수 있는 제품입니다. 현재는 초기 버전 수준으로 대규모 데이터 처리, 고객사별 맞춤형 기능, 다양한 클라우드, 온프레미스 환경 지원 등에서 추가적인 기능 고도화가 필수적인 상황입니다. 당사는 금번 유상증자 대금 중 약 1,150백만원을 EZ Planet의 핵심 모듈 개발, 산업별 특화 기능 개발, 서비스형(SaaS) 비즈니스 모델 구현 등을 위한 연구개발비로 투입함으로써, 프로젝트성 매출 위주의 기존 사업 구조에서 플랫폼 구독형 매출 비중을 확대하는 전환의 발판을 마련하고자 합니다.

또한, 당사는 골프센서 제품의 기술 고도화를 통해 기존 고객군의 유지 및 신규 수요 창출을 동시에 추진할 계획입니다. 구체적으로는 센서 정밀도 향상, 알고리즘 개선을 통한 분석 정확도 제고, 사용자 인터페이스 및 데이터 연동 기능 강화 등을 위해 연구개발 인력 확충, PoC(Proof of Concept) 수행, 시험 및 인증, 개발용 서버 및 장비 도입 등에 투자를 집행할 예정입니다. 이는 기존 사업의 경쟁력 유지뿐만 아니라 신규 레퍼런스 확보 및 매출 성장에 직결되는 투자라고 판단하고 있습니다.

당사는 앞서 언급한 바와 같이, EZ Planet, MIS, 골프센서 등 핵심 제품 및 서비스의 기술 경쟁력은 지속적인 연구개발을 통해 확보, 고도화해 나가고 있으나, 기술력이 곧바로 매출 확대로 이어지지 못하고 있는 점을 중요한 과제로 인식하고 있습니다. 실제로 당사는 연구개발비를 매출 대비 높은 수준으로 투입해 왔음에도 불구하고, 주요 제품의 시장 인지도 부족, 신규 고객사 및 신규 산업군에 대한 영업 및 마케팅 활동의 제약으로 연구개발 성과가 매출과 수익성 개선으로 충분히 연결되지 못한 측면이 존재합니다.

이에 당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금 중 일부를 마케팅비로 배정하여, 그동안 연구개발을 통해 확보한 기술과 제품을 실제 매출 성장으로 전환하기 위한 공격적이고 체계적인 시장 확대 전략을 추진하고자 합니다. 마케팅비는 주로 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 IT/AI/ 골프 관련 전시회 또는 박람회 참가비용으로 사용할 예정입니다.

4) 실권주 일반공모를 통한 투자자 참여 기회 확대
당사는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식을 채택함으로써 기존 주주의 권리를 보호하는 동시에 신규 투자자들에게도 투자 기회를 제공하고자 합니다. 이를 통해 기존 주주들의 지분희석화를 최소화함과 동시에 실권주 일반공모를 통해 다양한 투자자층을 확보하고 기업의 지속 가능한 성장을 위한 기반을 마련할 것입니다.

상기한 바와 같이, 당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금을 재무 안정성을 확보하고 중장기 성장 발판 마련에 투자한 후 자금사용내역을 투명하게 공개하고 효율적으로 사용할 계획입니다. 이를 통해 기업가치를 지속적으로 증대시키고, 궁극적으로 주주분들의 이익을 극대화하기 위한 최선의 노력을 다할 것입니다.당사는 2025년 11월 21일 적법한 이사회 결의를 거쳐 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 발행의 의안이 가결되었습니다.

[이사회 결의 내용]

개최일자
의안내용
가결여부
사내이사 의안에 대한 찬/반 여부
사외외사 의안에 대한 찬/반 여부

이석중 대표이사
윤기욱 사내이자
최수현 감사
김영춘 사외이사

2025-11-21
제1호 의안: 유상증자 신주발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

제2호 의안: 무상증자 신주발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

출처: 당사 제시

당사는 금번 유상증자로 인해 기존 주주들의 지분이 희석될 수 있음을 충분히 인지하고 있으며, 이사회결의시 조달규모 등 정량적인 조건뿐만 아니라, 유상증자의 당위성과 소액주주 등의 유상증자 이해 고려, 주주보호(소통) 방안 등 정성적인 기준도 감안하여 본 유상증자의 목적과 필요성을 논의하였습니다. 당사는 금번 유상증자 자금조달 방안 이외에 다음과 같은 조달 방안들도 함께 검토하였습니다.

1) 회사채 발행
당사는 본 공시서류 제출일 현재 당사의 신용등급은 BB입니다. 신용평가기관의 등급 평가 방식으로는 정량적 평가(재무분석 : 수익성, 재무건정성, 현금흐름, 성장성 등) 및 정성적 평가(산업전망, 경쟁력, 경영진의 역량, 정부규제 등)과 함께 계량 모델 및 비교분석을 통해 진행되고 있습니다. 이후 신용등급이 확정되어 투자적격 등급 이상(BBB- 이상)의 등급으로 구분될 시 회사채 발행을 통한 자금조달을 고려해볼 수 있으나, 현재 당사의 신용등급 및 재무 상황으로는 공모 및 사모 회사채 발행을 통한 자금조달은 어려울 것으로 판단하였습니다.
2) 주식 관련 사채 발행
주식 관련 사채로는 주식으로 전환될 수 있는 전환사채, 신주인수권 권리를 보유하고 있는 신주인수권부사채, 특정 주식으로 교환할 수 있는 교환사채 등이 존재합니다. 당사는 2024년 01월과 2025년 02월에 사모 전환사채를 발행하여 각각 26,000백만원과 6,000백만원을 조달한 이력이 있습니다. 이에 따라, 추가적인 주식 관련 사채 발행은 투자자 모집이 원활하지 않을 것으로 판단하였습니다. 추가로 주식관련사채 발행 시 조기상환청구권 행사로 인해 자금 운용 계획이 변동될 수 있으며, 이는 중장기 자금 계획에 잠재적인 위험 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 기업가치가 낮게 평가된 시점에서 주식 관련 사채가 발행될 경우 전환가액 혹은 행사가액이 낮게 산정되고 향후 권리의 행사로 신주가 발행될 경우 기존 주주들의 지분 희석을 야기하고 잠재적인 오버행(Overhang) 이슈가 발생할 수 있습니다. 따라서 이러한 사유로 당사는 주식관련사채 발행을 통한 자금 조달이 현실적으로 어렵다고 판단하였습니다.

3) 담보 제공을 통한 추가 차입

본 증권신고서 제출일 현재 당사 유형자산 중 담보력이 존재한다고 생각되는 토지 및 건물의 총 장부 금액은 약 56,344백만원입니다. 당사는 2025년 11월에
경기도 과천시 과천대로에 위치한 건물, 토지, 투자부동산
의 자산 재평가를 완료하였으며, 자산재평가 결과 기존 장부가액 34,679백만원에서 56,344백만원으로 장부가액이 증가하였습니다. 이 중 당사는 토지 및 건물에 대해 21,400백만원 담보 설정하여 17,500백만원을 이미 차입하고 있습니다. 당사는금번 자산재평가로 담보자산의 장부가액이 증가하여 1금융권과 2금융권에서 약 10,000백만원 정도의 추가 차입이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 1금융권 담보대출 시 이자는 약 4.5%로 판단되며 2금융권의 경우 8%~11%로 예상됩니다. 당사가 1금융권과 2금융권에 각각 5,000백만원을 차입하고 2금융권 이자를 11%로 가정한다면 당사의 추가 차입으로 인해 증가하는 이자 비용은 약 775백만원입니다. 이에 기존 담보대출 이자는 연간 약 663백만원이 발생하고 있어 추가 담보대출 100억원 실행 시 당사의 담보대출에 따른 이자비용은 총 1,438백만원이며 이는 당사 매출의 13.1%에 해당됩니다. 이와 같은 금융비용의 증가는 당사의 수익성과 재무안정성에 악영향을 줄 수 있습니다.

[담보 제공 내역]

(기준일: 본 공시서류 제출 전일)
(단위: 백만원)

담보제공자산
차입구분
장부금액
담보설정금액
담보권자

토지 및 건물
단기차입금
5,000
6,000
기업은행

5,000
6,000
하나은행

5,000
6,000
하나은행

2,500
3,000
하나은행

합계
17,500
21,000
-

출처: 당사 정기보고서

아울러, 상기 회사채 및 주식 관련 사채 발행의 경우, 금융비용(이자비용) 부담과 함께 수익성 악화가 이루어질 수 있고 부채총계 증가에 따라 재무안정성에 악영향을 줄 수 있는 점 또한 선택되지 않은 사유로 고려되었습니다. 지속적인 영업손실 및 당기순손실에 기인한 당사의 열위한 재무안정성을 고려하였을 때, 유상증자를 통해 자본을 확충하는 경우 차입금 및 부채비율을 보다 안정적으로 관리하여 건실한 재무안정성을 기대할 수 있으며, 추가적인 금융비용 발생을 방지하여 재무적 부담을 완화시킬 수 있을 것이라 판단하였습니다.이러한 일련의 자금조달 방안 검토 과정을 거쳐, 이사회는 기존 주주에게 신주인수권을 우선적으로 부여하고, 실권주 발생 시 일반 투자자에게도 참여 기회를 제공할 수 있는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 추진하는 것이 주주 권익 보호와 자금조달 안정성 확보 측면에서 가장 적절하다는 판단에 이르게 되었으며, 이에 대표주관회사의 잔액인수를 조건으로 한 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 최종적으로 결의하였습니다.

나. 소액주주 등의 이해 고려여부 및 기존 주주 보호 방안 등

당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 주주서한을 전달(공시서류 제출일 홈페이지 공고)하였으며, 향후 다양한 형태로 주주의견을 청취할 예정입니다.
당사는 2025년 11월 21일 증권신고서 공시 이후 주주서한을 당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)에 게시하여 금번 유상증자와 관련된 세부 사항, 목적과 자금조달의 필요성 등에 대한 내용을 제공하였습니다. 이는 소액주주, 기관주주, 외국인주주 등 신규 및 기존 투자자의 정보 접근성을 높이고 소통을 강화하여 당사의 자금 사용 목적을 명확하게 전달하고, 기업 가치를 제고함으로써 궁극적으로는 투자자의 이익을 극대화할 수 있도록 노력하기 위함입니다.

[라온피플 주주서한(유상증자)]

안녕하십니까? 라온피플㈜ 대표이사 이석중입니다.평소 저희 회사의 미래 가치를 믿고 투자해 주시며, 변함없는 지지를 보내주시는 주주님들께 진심으로 감사의 말씀을 드립니다. 주주님들의 성원에 힘입어 당사는 AI 비전검사, AI 플랫폼(EZ Planet), 골프센서 등 핵심 사업에서 의미 있는 기술적 진전과 사업적 성과를 창출하고, 중장기적인 성장 토대를 공고히 하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다.당사는 재무구조를 조기에 안정화하고, 2024년 1월 발행된 제2회차 전환사채의 조기상환 위험에 선제적으로 대응하기 위해 2025년 11월 21일 이사회에서 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결정하였습니다. 제2회차 전환사채의 전환가액은 리픽싱을 거쳐 5,186원으로 조정되었으나, 현재 당사 주가는 이에 크게 못 미치는 수준으로 하락한 상황입니다. 이로 인해 사채권자들이 조기상환권을 행사할 가능성이 매우 높아졌으며, 당사가 보유한 현금만으로는 상환 재원을 충당하기 어려운 것이 엄연한 현실입니다. 결국 회사의 유동성 악화와 신용도 저하를 방지하고, 모든 이해관계자의 가치를 보호하기 위해서는 금번 유상증자를 통해 제2회차 전환사채를 조기에 상환하는 것이 불가피하다고 판단하였습니다.적지 않은 규모의 신주 발행 소식으로 인해 많이 놀라셨을 주주님들께, 그리고 이번 결정으로 인해 실망과 우려를 느끼셨을 모든 분께 진심으로 사과의 말씀을 전합니다. 경영진 또한 기존 주주님의 주식가치 희석과 단기적인 부담을 충분히 인지하고 있으며, 그럼에도 회사의 재무안정성과 중장기 성장 기반을 지키기 위한 어려운 선택이었다는 점을 부디 넓은 이해로 받아들여 주시기를 부탁드립니다.더불어 이번 유상증자 결정과 관련하여 회사의 입장과 향후 계획을 주주님들께 직접 설명드리고자 합니다.이번 유상증자를 통해 조달된 자금은 우선적으로 제2회차 전환사채의 조기상환 대금으로 사용하고, 잔여 재원은 AI 플랫폼 및 비전·센서 사업의 기술 고도화, 서버·인프라 확충, 핵심 제품 마케팅 등 회사의 본원적 경쟁력 강화를 위해 다음과 같이 활용될 예정입니다.1) 채무상환자금 - 제2회차 전환사채 조기상환 관련당사는 그동안 AI 비전검사, AI 플랫폼, 센서 사업 등 핵심 영역에서 기술 경쟁력 강화를 위해 연구개발과 신규 서비스 론칭에 집중해 왔습니다. 이에 따라 의미 있는 기술적 성과와 레퍼런스를 축적해 왔으나, 시장 환경 악화와 수익성 개선 실패 등으로 재무구조와 유동성 측면에서 리스크가 커진 상황입니다.특히 2024년 1월 19일 발행한 제2회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채(이하 “2회차 전환사채”, 발행총액 26,000백만원)는 당사의 사업 확장과 운영자금 확보를 위해 필요한 자금조달이었으나, 이후 주가가 발행 당시 가정보다 크게 하락하면서 전환보다는 조기상환 요구 가능성이 매우 높습니다. 그 결과, 당사가 보유한 현금 및 현금성자산만으로는 2회차 전환사채의 조기상환청구에 대응하기 어려운 상황에 직면하였고, 이는 곧 유동성 리스크 및 재무 안정성 저하로 이어질 수 있습니다.당사는 이러한 리스크를 조기에 해소하고, 단기적인 자금 압박이 아닌 정상적인 사업 운영과 중장기 성장 전략 실행에 경영 역량을 집중하기 위해, 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하고 2회차 전환사채를 선제적으로 상환하는 것이 가장 합리적인 대안이라고 판단하였습니다. 이번 유상증자는 기존 주주님들께 일시적인 희석 부담을 드리는 결정임을 잘 알고 있으나, 무리한 추가 차입이 아닌 재무구조 정상화와 유동성 리스크 해소를 위한 불가피한 선택이라는 점에서 진행하게 되었음을 말씀드립니다.2-1) 운영자금: 연구개발비당사가 2025년에 출시한 EZ Planet은 MLOps 기반 AI 플랫폼으로, AI 모델의 개발, 학습, 배포, 모니터링 전 과정을 통합 관리할 수 있는 솔루션 으로, 최근 EZ Planet을 포함한 ADC(Automated Defect Classification) System을 개발하여 [2025년 AI 과학 혁신 대상]에서 금상을 수상함으로써 AI를 활용한 Smart Factory 분야에서 당사의 플랫폼 기술을 인정받았으며, 다수의 Smart Factory 업체와 협력 관계를 맺고 사업을 확장해 나가고 있습니다. 당사는 이런 협력 과정에서 AI 플랫폼에 대한 시장의 요구가 점점 더 많아지고 있음을 확인하였으며, 국가 차원의 AX 사업에 발맞춰 EZ Planet을 생성형 AI 서비스 지원을 위한 멀티 모달리티 버전의 AIOps 기반 플랫폼으로 고도화할 계획입니다.당사가 목표로 하는 EZ Planet(for AIOps)의 기술 고도화 수준에 도달하기까지는 약 1년의 연구개발 기간이 소요될 것으로 판단하고 있으며, 이에 따라 금번 유상증자 대금 일부를 EZ Planet(for AIOps) 관련 연구개발비로 사용할 예정입니다.?아울러 당사는 MIS 및 골프센서 제품의 기술 고도화를 병행할 계획입니다. 구체적으로는 센서의 정밀도 및 내구성 향상, 측정 알고리즘 고도화, 사용자 경험(UX) 개선 및 신규 기능 탑재 등을 위한 추가 연구개발을 추진할 예정입니다. 이를 위해 연구개발 인력 확충, PoC(Proof of Concept) 수행, 시험·인증 비용, 개발용 서버 및 장비 도입 등에 연구개발비를 집중적으로 집행함으로써 중장기적인 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다.?또한 상기 언급한 기술 고도화와 더불어, AI 플랫폼 및 비전·센서 기반 솔루션의 안정적인 서비스 제공과 대규모 데이터 처리·학습 환경 구축을 위해 서버 및 관련 인프라 설비 구입에도 유상증자 자금의 일부를 사용할 예정입니다. 이런 서버 및 인프라 확충을 통해 점점 더 대규모 데이터에 대한 수집/정재, Deep Data 생성, RAG 구성 등이 필요해지고 있는 생성형 AI 분야에 대한 성능 고도화 및 안정성 요구사항에 선제적으로 대응하고자 합니다.당사는 이번 연구개발 및 서비스 운영 인프라에 대한 추가 확보를 통해, 중장기적인 사업 확장과 수익성 개선의 기반을 마련할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.2-2) 운영자금: 마케팅비당사는 금번 유상증자 자금 중 일부를 EZ Planet, MIS, 골프센서 등 주요 제품 및 서비스의 인지도 제고와 시장 확대를 위한 마케팅비로 사용할 계획입니다. 마케팅비는 주로 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 IT·AI 산업 박람회 및 골프 관련 전시회 참가비용, 부스 설치 및 운영비용, 데모 장비 구축, 홍보물 제작비 등에 집행될 예정입니다.우선, 당사는 PGA SHOW 전시회에 참가하여 당사의 골프센서 및 스윙이지(Swing-Easy) 제품을 전시할 계획입니다. PGA SHOW는 골프업계 전문가, 글로벌 브랜드, 제조사, 클럽·골프시설 운영자 등이 참여하는 대표적인 글로벌 골프 산업 전시회로, 당사의 신규 골프 기술 및 제품을 효과적으로 홍보할 수 있을 뿐만 아니라, 골프 산업의 최신 트렌드와 경쟁사 동향을 파악함으로써 향후 기술 개발 방향성 설정에도 유의미한 정보를 제공하는 장입니다.또한, 당사는 매년 SF+AW 전시회에 참가하여 AI 비전머신, AI 플랫폼 등 당사의 핵심 솔루션을 홍보해 왔습니다. SF+AW 전시회는 SI, 머신비전 업계 관계자, 바이어, 기술 공급자 등이 참여하는 대규모 산업 전시회로, 당사 제품의 B2B 홍보 및 파트너십 구축에 유리한 환경을 제공할 뿐만 아니라, 업계 동향, 고객사 니즈, 경쟁사 동향 등을 종합적으로 파악할 수 있는 기회를 제공합니다. 당사는 금번 유상증자 대금을 활용하여 2026년 1분기와 2027년 1분기에 개최 예정인 SF+AW 전시회에 참가할 계획이며, 이를 통해 국내외 주요 기업 및 잠재 고객과의 접점을 확대하고 신규 매출 창출 기반을 강화하고자 합니다.존경하는 주주 여러분,

이번 유상증자 결정이 주주님들께 큰 실망감과 부담을 드렸다는 점을 저희 경영진은 무겁게 통감하고 있습니다. 이에 당사는 주주님들의 이익을 보호하고 주주가치를 제고하기 위한 책임 있는 방안으로, 보통주 및 우선주 1주당 0.4주를 배정하는 40% 비율의 무상증자를 함께 추진하기로 결정했습니다. 이는 단기적인 주가 하락에 대한 우려를 완화하고, 회사의 미래 성장 가능성에 대한 저희의 확신과 주주님들과 함께하겠다는 약속의 표현입니다. 이번 유상증자에 참여하여 회사의 미래에 동참해주시는 주주님들 또한 무상증자의 혜택을 받으시게 됩니다. 주주님들께 충분한 보상이 될 수는 없겠으나 이를 통해 향후 회사가 만들어갈 기업가치 증대의 결실을 주주님들과 함께 나누겠다는 의지의 표현으로 이해해주시기 바라며 이후에도 주주님들과 함께 성장할 수 있도록 모든 노력을 다하겠습니다.

저희 금번 조달 자금을 바탕으로 핵심 사업의 상업화 속도를 높이는 데 전사적인 역량을 집중하겠습니다. 아울러, 안정적인 재무구조와 주주 친화 정책을 기반으로 신뢰받는 기업으로 견고히 자리매김하겠습니다.

앞으로도 변함없는 지지와 응원을 부탁드리며, 주주 여러분의 성원에 반드시 가시적인 성과로 보답하겠습니다.

감사합니다.

출처: 당사 홈페이지

또한 당사는 기존 주주 보호 방안, 주주 소통 강화, IR 활동 수행 등 주주의 신뢰를 제고하기 위한 일련의 계획들을 내부적으로 논의하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.

1) 기존 주주 보호 방안

가) 무상증자

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 자금 조달은 주식시장에서 거래되는 가격에서 일정 할인율을 적용하여 발행가액을 결정하므로, 주식가치 희석으로 인해 기존 주주분들의 지분 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 2025년 11월 21일
과 2025년 12월 05일 개최한 이사회에서 금번 유상증자와 더불어 유상증자 납입일의 3영업일 후인 2026년 02월 13일(예정)을 무상증자 신주배정기준일로 설정하여 기존 주주 및 유상증자 참여 주주들을 대상으로 소유 주식 1주당 0.4주의 비율로 신주를 무상 배정하기로 결의하였습니다. 무상증자는 주주의 지분율을 변경시키지 않아 유상증자로 인한 지분율 희석을 직접적으로 보전하지는 않으나, 주식 유동성 제고, 무상증자로 인한 권리락 이후 주식 단가 하락에 따른 투자 접근성 향상 등의 사유로 투자 심리 개선에 긍정적인 영향을 기대할 수 있습니다. 해당 무상증자를 통해 기존 주주분들의 지분 가치 희석을 일정 부분 상쇄하고자 노력하였습니다.
다만, 무상증자는 회사의 자본잉여금(주식발행초과금)을 자본금으로 전환하는 것으로 무상증자 진행시 자본총계의 변화는 없으나 자본잉여금이 감소한 만큼 자본금이 증가하게 됩니다. 따라서, 무상증자 진행 시 자본잠식을 가속화 시킬 위험이 존재합니다. 당사는 2025년 3분기 기준 약 5.4%의 자본잠식이 발생하고 있습니다. 2025년 11월 실시한 자산재평가와 금번 유상증자 완료 시 자본잠식은 해소될 예정이나 당사가 현재와 같은 적자를 지속하여 자본총계가 감소하는 동시에 무상증자 진행된다면 자본잠식을 가속화 시킬 위험이 존재합니다.

나) 전환사채 매입소각

당사는 금번 유상증자 대금을 이용하여 조기상환청구가 발생할 것으로 판단되는 당사의 제2회차 사모 전환사채 26,000백만원을 상환할 계획입니다. 당사는 2회차 전환사채의 조기상환청구 발생 시 해당 사채를 매입 후 소각할 계획이며, 이로 인해 당사의 잠재주식수가 감소하는 효과가 발행할 것으로 예상됩니다. 공시서류 제출전일 현재 제2회차 사모 전환사채로 인한 잠재주식수는 5,013,497주로 총발행주식수 20,860,012주 대비 약 24.0%입니다. 금번 유상증자로 인해 추가로 발행할 주식수 14,500,000주까지 고려한다면 발행주식수 대비 약 14.2%입니다. 당사는 제2회차 사모전 환사채를 소각함으로써 기존 주주분들의 지분가치 희석을 일정부분 상쇄하고자 합니다.

2) 주주 소통 강화

당사는 주주소통을 강화하고, 적극적인 IR 활동을 통해 주주 신뢰를 제고하기 위한 일련의 계획을 수립하였습니다. 당사는 2025년 11월 21일 증권신고서 공시 이후 주주서한과 FAQ를 당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeopl.com)에 게시하여 금번 유상증자와 관련된 주요 일정, 세부 사항, 목적과 자금조달의 필요성 등을 투명하게 제공할 예정입니다. 이는 소액주주, 기관주주, 외국인주주 등 신규 및 기존 투자자의 정보 접근성을 높이고 소통을 강화하여 당사의 자금 사용 목적을 명확하게 전달하고, 기업 가치를 제고함으로써 궁극적으로는 투자자의 이익을 극대화할 수 있도록 노력하기 위함입니다.당사는 유상증자와 관련한 투자자와의 소통에 노력하겠으며, 전화, 이메일 등 다양한 방식의 커뮤니케이션 채널을 활용할 예정입니다. 문의사항이 있으실 경우 전화번호 1899-3058 을 통해 전화 응대가 가능하며, 이메일 주소 wbahn@laonpeople.com로 메일을 수신하고 있습니다.

3) IR 활동 수행

당사는 금번 유상증자 공시 이후 향후 주요 기관투자자 및 일반투자자 등을 대상으로 IR을 진행하여 유상증자의 배경, 목적, 기대 효과와 당사의 중장기 사업전략 등에 대해 상세히 설명을 진행할 예정입니다. 또한, 증권사 애널리스트 대상으로도 적극적으로 소통하여, 시장 내에 충분한 정보가 전달될 수 있도록 노력할 계획입니다.
IR 일정의 경우 아직 확정되지 않았으나 2025년 12월 08일 ~ 2025년 12월 12일 사이에 당사 홈페이지를 통해 일정과 장소를 공지할 예정입니다. 또한, IR 진행 후 IR 진행 시 활용된 자료와 IR 진행중 실시한 질의응답 내용을 정리하여 당사 홈페이지에 공지할 예정입니다.

당사는 금번 유상증자와 관련하여 소액주주를 포함한 다양한 일반 주주의 의견에 더욱 귀 기울일 계획이며, 이들의 우려와 기대를 충실히 반영할 수 있도록 소통 채널을 유연하게 운영해 나갈 예정입니다. 앞으로도 주주가치 제고를 위한 책임 있는 경영을 이어가겠습니다.

2. 증자비율, 할인율

증자비율은 기업의 자금 조달 규모와 기존 주주의 가치 보호를 종합적으로 고려하여 신중하게 설정되어야 합니다. 과도한 증자비율은 시장에서 기업의 재무 안정성에 대한 부정적인 신호로 해석될 수 있으며, 이는 주가 하락 및 기존 주주가치의 희석으로 이어질 위험이 존재합니다. 따라서 기업은 필요한 자금 규모를 확보하는 동시에, 기존 주주들의 이해관계를 보호할 수 있는 합리적인 증자비율을 설정하는 것이 필수적입니다.한편 자본시장법에 따르면, 주권상장법인은 신주를 배정하는 경우 그 기일까지 신주인수의 청약을 하지 아니하거나 그 가액을 납입하지 아니한 주식(이하 "실권주")에 대하여 발행을 철회하여야 합니다. 다만, 실권주가 발생하는 경우 대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있지 아니한 투자매매업자가 인수인으로서 그 실권주 전부를 취득하는 것을 내용으로 하는 계약을 체결하고 금융위원회가 고시하는 방법에 따라 산정한 가격 이상으로 신주를 발행하는 경우 실권주를 발행할 수 있으며 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자는 실권주를 발행할 경우 기준주가에서 40% 할인된 가격 이상으로 발행하여야 합니다.

[자본시장법]

제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

① 주권상장법인이 신주(제3호의 경우에는 이미 발행한 주식을 포함한다. 이하 이 항 및 제4항에서 같다)를 배정하는 경우 다음 각 호의 방식에 따른다.

1. 주주에게 그가 가진 주식 수에 따라서 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

2. 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우 제1호 외의 방법으로 특정한 자(해당 주권상장법인의 주식을 소유한 자를 포함한다)에게 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

3. 제1호 외의 방법으로 불특정 다수인(해당 주권상장법인의 주식을 소유한 자를 포함한다)에게 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하고 이에 따라 청약을 한 자에 대하여 신주를 배정하는 방식

② 주권상장법인은 신주를 배정하는 경우 그 기일까지 신주인수의 청약을 하지 아니하거나 그 가액을 납입하지 아니한 주식[이하 이 조 및 제165조의18에서 "실권주"(失權株)라 한다]에 대하여 발행을 철회하여야 한다. 다만, 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 가격 이상으로 신주를 발행하는 경우로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 실권주가 발생하는 경우 대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있지 아니한 투자매매업자가 인수인으로서 그 실권주 전부를 취득하는 것을 내용으로 하는 계약을 해당 주권상장법인과 체결하는 경우

2. 제1항제1호의 경우 신주인수의 청약 당시에 해당 주권상장법인과 주주 간의 별도의 합의에 따라 실권주가 발생하는 때에는 신주인수의 청약에 따라 배정받을 주식수를 초과하는 내용의 청약(이하 이 호에서 "초과청약"이라 한다)을 하여 그 초과청약을 한 주주에게 우선적으로 그 실권주를 배정하기로 하는 경우. 이 경우 신주인수의 청약에 따라 배정받을 주식수에 대통령령으로 정하는 비율을 곱한 주식수를 초과할 수 없다.

3. 그 밖에 주권상장법인의 자금조달의 효율성, 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성을 종합적으로 고려하여 대통령령으로 정하는 경우

(후략)

출처: 법제처

[증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정]

제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)

① 법 제165조의6제2항 각 호 외의 부분 단서에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 가격"이란 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다)에서 다음 각 호의 어느 하나의 할인율을 적용하여 산정한 가격을 말한다. 다만, 주권상장법인이 증권시장에서 시가가 형성되어 있지 않은 종목의 주식을 발행하고자 하는 경우에는 제5-18조제3항을 준용한다.

1. 법 제165조의6제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 40

2. 법 제165조의6제1항제2호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 10

3. 법 제165조의6제1항제3호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 30

② 영 제176조의8제5항에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 방법"이란 인수인 또는 주선인이 전문투자자를 대상으로, 발행되는 주식에 대한 수요와 투자성향 등을 파악하는 방법을 말한다.

출처: 법제처

금번 유상증자의 경우 실권주를 발행 예정임에 따라 확정발행가액은 다음과 같이 결정됩니다. 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}한편 1차 발행가액, 2차 발행가액 및 확정 발행가액 산정에 영향을 미치는 할인율은 기존 주주의 지분 희석 효과, 시장 수요, 발행 증권의 투자 매력도 등 다양한 요인을 종합적으로 고려하여 결정되어야 하며, 무리한 할인율 적용은 주가 안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[최근 4개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율]

구분
2021년
2022년
2023년
2024년
최근 4개년 평균

증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율

일반공모
107.89%
12.22%
39.26%
30.00%
18.98%
15.00%
59.34%
26.25%
56.37%
20.87%

주주배정
1.79%
45.00%
33.30%
16.67%
127.09%
20.83%
45.32%
17.50%
51.88%
25.00%

주주우선공모
118.27%
27.50%
69.26%
28.50%
76.95%
28.75%
92.26%
27.50%
89.19%
28.06%

주주배정 후 실권주 일반공모
42.11%
21.99%
36.17%
22.08%
40.85%
23.09%
47.13%
23.94%
41.57%
22.78%

평균
52.43%
60.85%
38.69%
37.93%
51.50%
22.97%
50.96%
24.12%
59.75%
24.18%

자료 : Dart 전자공시시스템

주) 최초 공시서류 제출 전일 기준으로 해당 사업연도 산정

본 공모 유상증자의 증자비율은 69.51%이며, 할인율은 25%입니다. 최근 4개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정 후 실권주 일반공모의 경우, 2021년 증자비율 42.11%, 할인율 21.99%, 2022년 증자비율 36.17%, 할인율 22.08%, 2023년 증자비율 40.85%, 할인율 23.09%, 2024년 증자비율 47.13%, 할인율 23.94% 입니다. 본 공모 유상증자의 증자비율은 최근 4개년 평균치보다 약 27.94%p 높은 수준이며, 할인율은 최근 4개년 평균치보다 약 2.22%p 높은 수준입니다. 당사의 할인율은 재무상황, 추가차입여력, 연구개발비 지출예상금액 등을 종합적으로 고려하여 결정하였습니다.

할인율의 경우 최근 4개년 평균치와 유사한 수준이지만 증자비율은 최근 4개년 평균치에 비해 다소 높은 상황입니다. 증자비율은 2025년 11월 21일 당사의 이사회에서 결정되었으며, 이사회에서 당사의 향후 자금소요 계획, 당사의 재무상태, 공모 외의 방법을 통한 자금 조달 여력 등을 종합적으로 고려하여 결정되었습니다.

당사의 이사회가 불가피하게 타사 사례보다 높은 수준의 증자비율을 결정하게 된 사유는 당사의 자금 소요 계획과 열위한 재무상태에 기인한 바가 큽니다.
당사가 2024년 1월 발행한 2회차 전환사채의 조기상환청구는 2026년 1월부터 가능합니다. 증권신고서 제출 전일 현재 당사의 주가는 2,070원이며, 이는 2회차 전환사채의 전환가격 5,186원 대비 낮아 2회차 전환사채 투자자들은 당사에게 조기상환청구를 예고하였습니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 진행을 결정하였으며 2025년 12월 04일 2회차 전환사채 투자자들과 조기상환 관련하여 합의서를 체결하였습니다.
당사는 지속적인 적자로 인해 별도 재무상태표 기준 보유 현금및현금성자산이 2,991백만원에 불가하여 2회차 전환사채 투자자들의 조기상환청구가 이루어진다면 상환이 불가능한 상황입니다. 이에 따라, 당사는 금번 유상증자를 통해 선제적으로 상환 재원을 확보할 계획입니다.
2025년 11월 21일 및 2025년 12월 05일 진행한 이사회에서는 금번 유상증자 비율이 높음을 인지하고 있으나 타 조달 방안과 비교 했을 때 자금 확보 가능성이 높고 조달 비용 측면에서도 타 조달 방안 대비 당사에 우호적인 방법이 주주배정 후 실권주 일반공모이기 때문에 높은 증자비율에도 불가피하게 금번 유상증자를 진행하게 되었음을 논의하였습니다.

추가적으로 당사는 2022년부터 2024년까지 매년 평균 약 75.9억원 수준의 연구개발비를 지출했습니다. 당사는 2022년 이후 골프센서의 매출이 크게 감소하여 매출이 지속 감소하고 있으면 이에 따라 신제품 개발을 통해 매출 증가를 도모하고 있어 향후에도 지속적인 연구개발비가 지출될 것으로 예상하고 있습니다.

당사의 이사회는 2회차 전환사채의 조기상환청구 대금 확보, 주요 연구개발의 원활한 진행과 재무상태 개선, 자본규모 확충을 위해 최소한 260억원의 자금을 조달하여 채권 미상환 리스크 감소, 향후 1.5년간의 연구개발비 및 마케팅비 확보, 관리종목편입 리스크를 제거하고자 하여 타사 사례에 비해 다소 높은 수준의 증자비율을 결정하였습니다.

3. 신사업투자 등

금번 조달은 신사업투자에 해당되지 않습니다.

4. 경영권 분쟁발생

현재까지 당사는 경영권 관련 분쟁이 발생한 이력이 없습니다. 본 공시서류 제출일 현재 최대주주의 지분율은 39.96%이며, 최대주주의 특별관계자 지분 포함 시 44.71%에 달합니다. 나머지 지분은 소액주주들에게 분산되어 있어 금번 공모 유상증자로 최대주주의 지분율이 희석된다 하더라도 최대주주 변경 및 경영권 분쟁발생 가능성은 제한적일 것으로 판단하고 있습니다. 최대주주 지분율 약화에 따른 경영권 변동 및 분쟁 관련 위험은
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 차. 최대주주 지분율 약화에 따른 경영권 변동 위험'
을 참고하여 주시기 바랍니다.
5. 한계기업 등

당사의 부채비율은 2022년 60.77%, 2023년 67.41%, 2024년 245.61%, 2025년 3분기 430.98%로 지속 증가하고 있습니다. 이는 연구개발비 확보에 따른 차입금 증가와 지속적인 순손실 실현에 따른 결손금 누적에 따른 자본총계 감소에 기인합니다.
또한, 당사의 유동비율은 2022년 221.0%, 2023년 112.9%, 2024년 92.2%, 2025년 3분기 47.2%로 지속 악화되고 있습니다. 당사의 유동비율 악화 원인으로는 지속적으로 차입금은 증가하는 한편 연속적인 손실 기록으로 현금및현금성자산이 빠르게 소진함에 기인합니다. 당사는 이와 같은 유동성 문제를 타개하기 위해 매출 성장 및 수익성 개선을 위해 노력하고 있습니다. 당사는 매출 성장을 위해 최근 EZ-Planet, HIFFEN과 같은 신제품을 출시하였으며 기존 제품인 골프센서의 해외향 수주 증가를 위한 다방면의 노력을 하고 있습니다. 수익성 개선을 위해서는 당사의 영업비용 중 가장 큰 비중을 차지했던 인력 관련 비용을 절감하기 위해 2025년 3분기에 22명의 인력을 감축시켰습니다. 이 외에도 비용절감을 위해 경상연구개발비의 효율적인 사용, 이자성 외부자금 조달의 최소화등을 실천할 예정입니다.
한편, 당사는 결손금 누적으로 인해 2025년 3분기 기준 자본잠식이 일부 발생하였습니다. 당사의 2025년 3분기 자본잠식률은 약 5.4% 입니다. 앞서 언급한 바와 같이 당사는 2025년 11월에 유형자산 재평가를 진행하였으며 이로 인해 2025년 온기 기준 자본총계가 21,665백만원 증가할 것으로 예상되어 2025년 온기 기준 자본잠식 위험은 없습니다. 또한, 금번 유상증자 진행 시 자본 확충으로 자본잠식률 더욱 개선될 예정입니다. 다만, 당사는 상장 이후 지속적으로 손실을 기록하고 있으며 향후에도 손실이 이어진다면 자본잠식 위험이 존재합니다.
추가로, 무상증자 진행 시 자본잠식 위험을 가중시킨다는 점 유의하시길 바랍니다.
아울러, 당사는
2020년 이후 당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은 6.69~27.5%를 기록하였으며, 2025년 3분기에는 116.9%를 기록하였습니다. 2020년부터 2024년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과한 기록은 없으나 2025년 3분기 기준 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하였습니다. 상기 표와 같이 당사의 2025년 3분기 자기자본대비 법인세차감전계속사업손실은 116.9%으로 2025년 4분기 손실폭이 개선되지 않는다면 2025년 온기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실이 발생할 가능성이 높습니다. 추가로, 금번 유상증자 및 무상증자를 통해 자기자본 확충이 가능하나 금번 유상증자 및 무상증자의 완료 예정일은 각각 2026년 2월과 2026년 3월로 2025년 기준 자기자본 확충과 무관하여 2025년은 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실 요건에 해당될 가능성이 높습니다. 본 요건으로 관리종목으로 지정되기 위해서는 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생해야합니다. 2025년은 해당되고 2026년에 금번 유상증자의 자본확충으로 해당이 되지 않을 수 있으나, 향후 현재와 같은 손실폭이 지속된다면 본 요건으로 관리종목으로 지정될 위험이 있습니다. 다만, 앞서 언급한 바와 같이 당사는 2025년 11월 유형자산 재평가를 통해 자기자본이 확충되었으며 당사의 가결산 손익계산서 상 2025년 4분기는 흑자전환할 것으로 예상되어 2025년 온기 기준 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전계속사업손실 발생 가능성은 미미하다 판단됩니다.
당사의 재무 관련 리스크에 대해서는 '
제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 III. 투자위험요소 - 2. 회사위험
' 항목을 전반적으로 참고하여 주시기 바랍니다.

6. IPO 실적 과다 추정

당사는 2019년 일반 상장을 통해 코스닥 시장에 상장하여 상장 당시 제시한 추정 실적이 존재하지 않습니다. 이에 따라, IPO 실적 과다 추정 항목은 당사와 무관하다 판단됩니다. 앞서 기재한 바와 같이, 당사는 유상증자 중점심사대상에 일부 해당될 수 있는 항목이 존재하여 최초 증권신고서 제출 이후 유상증자 중점심사 대상에 지정될 가능성이 높습니다. 중점심사대상 선정으로 인해, 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단에 중요한 영향을 미치는 사항이 변경될 경우 신고서에 기재된 일정에 차질이 발생할 수 있습니다. 아울러 유관기관과의 협의 과정에서도 유상증자 일정이 조정될 가능성도 있으므로, 투자자 여러분께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

나. 신주 물량 출회에 따른 주가하락 위험

금번 주주배정 유상증자의 발행예정주식수 14,500,000주는 발행주식총수 20,860,012주 대비 69.51%에 해당합니다. 신주 추가 상장 시점에 대규모 물량의 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로, 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 있는것으로 판단됩니다.
또한, 금번 증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 14,500,000주가 향후 코스닥 시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

금번 주주배정 유상증자의 발행예정주식수 14,500,000주는 발행주식총수 20,860,012주 대비 69.51%에 해당합니다. 신주 추가 상장 시점에 대규모 물량의 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로, 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 있는것으로 판단됩니다.

[주주배정증자 유상증자 개요]

구 분
내 용

모집예정주식 종류
기명식 보통주

모집예정 주식수
14,500,000주

기발행 주식수(보통주)
20,860,012주

증자비율
69.51%

금번 유상증자에 따른 모집가액은 (구) 「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산출할 예정입니다. 그러나 주식 시장의 특성상 주가 변동성으로 인해, 신주 추가 상장 후 거래시점의 주가가 1주당 모집가액보다 낮아져, 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성을 배제할 수 없습니다.

또한 금번 증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 주권의 상장일은 2026년 02월 23일로 예정되어 있습니다. 금번 유상증자에 따라 향후 유가증권시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6의 ②조 2항에 의거 초과청약을 실시하며 초과청약비율은 배정신주 1주당 0.2주로서 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약이 가능합니다.구주주 초과청약을 실시한 후 그 결과로 나온 미청약주식 및 단수주는 본 유상증자의 대표주관회사인 키움증권(주)에서 일반에게 공모하되, 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분없이 배정합니다. 최종적으로 일반공모 청약을 완료한 주식 수의 합계가 모집하여야 할 주식수에 미달하는 경우 미달된 잔여주식은 대표주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 실권주식 전량을 인수할 수 있습니다.

따라서 실권주를 인수한 대표주관회사 및 인수회사가 잔액인수한 물량을 조기에 장내에서 대량 매도할 경우 일시적 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성이 존재하며, 인수한 실권주를 일정 기간 보유하더라도 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으로 작용할 가능성이 높습니다.
대표주관회사 및 인수회사가 최종 실권주를 인수하게 되면 당사는 실권주 인수금액의 16%~25%를 추가수수료로 지급하게 되며, 이를 고려 시 대표주관회사 및 인수회사의 실권주 매입 후 처분 시 처분단가가 일반청약자들보다 16%~25% 낮은 가격으로 이루어질 수 있으며, 이는 유상증자 발행가 대비 16~25% 낮은 가격의 시장 출회 물량이 발생할 수 있음을 의미합니다. 또한, 금번 증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 14,500,000주가 향후 코스닥 시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

다. 투자 주의 종목 지정에 따른 위험

당사는 최근 3년간 한국거래소의 시장감시위원회로부터 투자주의종목으로 2회 지정된 사실이 있습니다. 시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다. 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고 및 투자위험 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.
투자자들께서는 당사가 최근 3년간 투자주의종목에 2회에 지정된 만큼, 당사의 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 또한, 투자시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에 두고 임하시기 바랍니다.

당사는 최근 3년간 한국거래소의 시장감시위원회로부터 투자주의종목으로 2회 지정된 사실이 있습니다. 시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다. 당사의 투자주의종목 지정 이력은 다음과 같으며, 동 기간 투자경고종목 혹은 투자위험종목에 지정된 이력은 없습니다.

[최근 3년간 투자주의종목 지정 이력]

구분
지정일자
유형

1
2023-03-02
스팸관여 과다종목

2
2023-02-01
스팸관여 과다종목

출처:
KIND 상장공시시스템

당사가 지정된 스팸관여 과다종목, 투자경고 지정예고 요건은 다음과 같습니다.

[투자주의종목 지정 요건]

유형
내용

스팸관여 과다종목
아래 두가지 요건이 모두 만족되는 경우 스팸관여종목으로 지정되며, 최근 5일중 당일을 포함하여 2회 이상 스팸관여종목으로 지정되는 경우 스팸관여과다 투자주의 종목으로 지정 - 최근 3일간 한국인터넷진흥원에 주식매매관련 영리 목적 광고성 정보로 신고된 건수가 직전 5일 또는 20일 평균 신고건수 대비 3배이상 증가한 경우 - 아래 01~05 중 어느 하나에 해당하는 경우 01. 당일의 주가가 상한가 02. 당일의 주가가 최근 20일 중 최고가 03. 당일의 장중 주가가 일중 최저가 대비 30% 이상 변동하고 전일 대비 주가가 상승 04. 당일의 거래량이 최근 5일 평균 거래량 대비 3배 이상 증가 05. 주가상승이 유가증권시장 공시규정 제12조제2항 본문에 따른 조회공시 요구 기준 또는 코스닥시장 공시규정 제10조제2항 본문에 따른 조회공시 요구기준에 해당

투자경고 지정예고
투자경고종목의 지정예고 요건에 해당하는 종목

출처:
KIND 상장공시시스템

주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고종목 및 투자위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.

[한국거래소 시장감시규정 제5조]

제5조(위원회의 예방활동) ① 시장감시위원회(이하 "위원회"라 한다)는 공정거래질서의 유지 및 투자자 보호를 위하여 회원, 주권상장법인 또는 전문투자자 등에게 불공정거래의 예방활동을 할 수 있다. <개정 2009.1.28>

② 위원회는 불공정거래의 예방을 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 관련 회원에게 서면(「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서를 포함한다. 이하 같다) 또는 전화 등에 의하여 예방조치를 요구(이하 "예방조치요구"라 한다)할 수 있다. <개정 2006.11.24, 2009.1.28>

③ 삭제<2012.3.7>

④ 위원회는 제1항 및 제2항에 따른 예방조치요구 등 불공정거래의 예방활동에 관하여 필요한 사항을 이 규정 시행세칙(이하 "세칙"이라 한다)으로 정한다. <개정 2006.11.24, 2007.7.20, 2009.1.28, 2012.3.7>

출처:
한국거래소

[시장조치 용어 설명]

구분
설명

투자주의종목
시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 1일간 지정합니다. 이러한 조치를 통해 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조, 제5조의2 및 동법 시행세칙 제3조).

투자경고종목
투자경고종목이란 특정종목의 주가가 비정상적으로 급등한 경우 투자자에게 주의를 환기시키고 불공정거래를 사전에 방지하기 위하여 투자경고종목(과거 감리종목 또는 이상급등종목)으로 지정합니다. 이는 가수요를 억제하고 주가급등을 진정시키는 등 시정안장화를 위한 조치입니다.(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조, 제5조의3 및 동법 시행세칙 제3조의3).

투자위험종목
투자위험종목이란 투자경고종목 지정에도 불구하고 투기적인 가수요 및 뇌동매매가 진정되지 않고 주가가 지속적으로 상승할 경우 투자위험종목으로 지정합니다. 이는 한차원 높은 시장경보로서 투자자들은 해당종목 투자시 보다 깊은 주의가 필요합니다. (관련근거 : 「시장감시규정」 제5조의 3 및 동법시행세칙 제3조의 4)

출처:
한국거래소

1. 투자주의종목

시장감시위원회의 투자주의종목 지정 요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자주의종목 지정 요건]

요건
내용

소수계좌 거래집중 종목

- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 40% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이 높고 주가가 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 주가가 하락한 경우 지정

종가급변종목

- 종가가 직전가격 대비 5% 이상 상승(하락)- 종가 거래량이 당일 전체 거래량(정규시장 기준)의 5% 이상- 당일 전체 거래량이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨. 단, 종가와 직전가격과의 차이가 1원인 경우에는 지정되지 않음

상한가잔량 상위종목
- 당일 장종료시 상한가 매수잔량이 10만주 이상이면서 상한가 매수잔량 상위 10개 계좌의 상한가 매수잔량 합이 전체 상한가 매수잔량의 90% 이상

단일계좌 거래량 상위종목
- 당일 정규시장중 특정계좌에서 순매수(순매도)한 수량이 상장주식수 대비 2% 이상이고, 당일의 종가가 전날 종가보다 5% 이상 상승(하락) 주의- 매수수량이 매도수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 상승한 경우 또는 매도수량이 매수수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 하락한 경우에만 지정되며, 상장지수펀드(ETF)는 지정되지 않음

15일간 상승 종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목
당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고, 당일의 상위 20개 계좌의 매수관여율이 30% 이상

특정계좌(군) 매매관여 과다 종목

- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(다만, 코스피지수 또는 코스닥지수의 상승률이 3일간 8% 이상인 경우에는 주가 상승률 25% 이상으로 한다.)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨.

풍문관여 과다종목
아래 두가지 요건이 모두 만족되는 경우 풍문관여종목으로 지정되며, 최근 5일중 동일한 내용의 풍문등을 이유로 3회이상 풍문관여종목으로 지정되는 경우 시황, 공시내용 등을 고려하여 풍문관여과다 투자주의 종목으로 지정- 당일의 인터넷포털의 증권 관련 게시판에 게시된 공정거래질서를 저해할 우려가 있는 풍문등이 최근 5일 평균 대비 3배 이상 증가한 경우이거나 당일의 인터넷 풍문등의 조회수가 최근 1개월 평균 대비 3배이상 증가한 경우- 아래 01~05 중 어느 하나에 해당하는 경우 01. 당일의 주가가 상한가 02. 당일의 주가가 최근 20일 중 최고가 03. 당일의 장중 주가가 일중 최저가 대비 30% 이상 변동하고 전일 대비 주가가 상승 04. 당일의 거래량이 최근 5일 평균 거래량 대비 3배 이상 증가 05. 주가상승이 유가증권시장 공시규정 제12조제2항 본문에 따른 조회공시 요구 기준 또는 코스닥시장 공시규정 제10조제2항 본문에 따른 조회공시 요구기준에 해당

스팸관여 과다종목
아래 두가지 요건이 모두 만족되는 경우 스팸관여종목으로 지정되며, 최근 5일중 당일을 포함하여 2회 이상 스팸관여종목으로 지정되는 경우 스팸관여과다 투자주의 종목으로 지정- 최근 3일간 한국인터넷진흥원에 주식매매관련 영리 목적 광고성 정보로 신고된 건수가 직전 5일 또는 20일 평균 신고건수 대비 3배이상 증가한 경우- 아래 01~05 중 어느 하나에 해당하는 경우 01. 당일의 주가가 상한가 02. 당일의 주가가 최근 20일 중 최고가 03. 당일의 장중 주가가 일중 최저가 대비 30% 이상 변동하고 전일 대비 주가가 상승 04. 당일의 거래량이 최근 5일 평균 거래량 대비 3배 이상 증가 05. 주가상승이 유가증권시장 공시규정 제12조제2항 본문에 따른 조회공시 요구 기준 또는 코스닥시장 공시규정 제10조제2항 본문에 따른 조회공시 요구기준에 해당

ELW 소수지점 거래집중 종목
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정지점의 매수(매도) 관여율이 70% 이상 또는 상위 5개 지점의 매수(매도) 관여율이 90% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 최대관여지점의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수지점의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정

ELW 소수계좌 거래집중 종목
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 90% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정

투자경고종목 지정예고 종목
투자경고종목의 지정예고 요건에 해당하는 종목

투자경고종목 지정해제 종목
투자경고종목의 지정해제 요건에 해당하는 종목

출처:
한국거래소

2. 투자경고종목
시장감시위원회의 투자경고종목의 지정예고 요건 및 투자경고종목 지정해제 요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자경고종목 지정예고 요건]

구분
요건

초단기 급등
- 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우 (코넥스시장 적용 제외)

단기 급등
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승한 경우

중장기 급등
- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우

투자주의종목 반복지정
- 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고, 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승한 경우

단기상승 & 불건전요건
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우 - 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상 - 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상 - 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승 & 불건전요건

- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상 - 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상 - 최근 15일간 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

초장기상승 & 불건전요건

- 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200%이상 상승하고, 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수 관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상 다만, 다음 ①~③어느하나에 해당하는 경우에는 제외

- 코넥스시장 상장종목 - 신규상장 또는 시가기준가 종목으로 적용된 날을 포함하여 1년이 경과하지 않은 종목 - 최근 30영업일 이내에 초장기상승&불건전요건으로 투자경고종목으로 지정된 종목

투자경고종목 지정해제에 따른 재지정 예고
- 투자경고종목에서 지정해제된 모든 종목

출처:
한국거래소

[투자경고종목 지정 요건]

구분
요건

초단기급등(예고) + 초단기급등
초단기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일(신규상장일 또는 감자후 재상장일부터 15일 미경과종목은 해당기간까지) 종가중 가장 높은 가격 ③ 3일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

단기급등(예고) 또는 중장기 급등 (예고) + 단기급등
단기 급등 또는 중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격 ③ 5일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

중장기 급등(예고) + 중장기 급등
중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격 ③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

투자주의종목 반복지정(예고) + 투자주의종목 반복지정
투자주의종목 반복지정으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고, 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격 ③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

단기상승&불건전요건(예고) + 단기상승&불건전요건
단기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격 ③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우 ㆍ최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상 ㆍ최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상 ㆍ최근 5일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

중장기상승&불건전요건(예고) + 중장기상승&불건전요건
중장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격 ③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우 ㆍ최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상 ㆍ최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일 수가 4일 이상 ㆍ최근 15일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

초장기상승&불건전요건(예고) + 초장기상승&불건전요건
초장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격 ③ 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상

투자위험종목 지정해제
투자위험종목에서 지정해제된 종목

투자경고종목 재지정
투자경고종목 지정해제로 재지정예고된 종목 중 재지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음의 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정 전일 종가보다 높은 경우 ② 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정해제 전일 종가보다 높은 경우 ③ 당일의 종가가 2일 전날(해제일 이후)의 종가보다 40% 이상(코넥스시장 20% 이상) 상승한 경우

출처:
한국거래소

3) 투자위험종목
시장감시위원회의 투자위험종목의 지정예고 요건 및 투위험고종목 지정요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자위험종목 지정예고 요건]

구분
요건

초단기 급등
- 투자경고종목 지정일부터 계산하여 3일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 45% 이상 상승한 경우

단기 급등
- 투자경고종목 지정일부터 계산하여 5일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승한 경우

중장기 급등
- 투자경고종목 지정일부터 계산하여 15일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우

단기상승 &불건전요건
투자경고종목 지정일부터 계산하여 5일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우 - 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상 - 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상 - 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승 & 불건전요건
투자경고종목 지정일부터 계산하여 15일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우 - 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상 - 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상 - 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

출처:
한국거래소

[투자위험종목 지정 요건]

구분
요건

초단기급등(예고) + 초단기급등
초단기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음의 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 45% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격 ③ 3일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

단기급등(예고) 또는 중장기 급등 (예고) + 단기급등
단기급등 또는 중장기급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일(신규상장일 또는 감자후 재상장일부터 15일 미경과종목은 해당기간까지) 종가중 가장 높은 가격 ③ 5일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

중장기 급등(예고) + 중장기 급등
중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격 ③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

단기상승&불건전요건(예고) + 단기상승&불건전요건

단기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격

③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상

- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상

- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승&불건전요건(예고) + 중장기상승&불건전요건

중장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목 ① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승 ② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격

③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상

- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상

- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

출처:
한국거래소

투자주의종목 등에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있을 수 있다는 의미가 있습니다. 향후 시장 상황에 따라 합리적인 사유 없이 당사의 주가가 단기간에 큰 변동폭으로 급등락 할 수 있으며 이에 따라 투자주의종목으로 다시 지정될 가능성이 있습니다. 투자주의종목 지정 후 실제 매매거래정지 조치가 취해져 해당 종목의 환금성을 제한할 가능성도 상존하며, 합리적인 사유 없이 주가의 급변동으로 투자자의 손실이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

라. 신주의 환금성 제약 및 주가 변동에 따른 손실 위험

당사의 금번 유상증자로 인한 발행신주는 주금 납입일 이후 코스닥시장에 추가 상장일까지 유동성이 제한될 수 있으며,

추가상장 시점에서 신주발행가액보다 주가의 수준이 낮은 경우 환금성 위험 및 원금 손실의 위험
이 있습니다. 본 유상증자 기간동안 주가의 변동이 있을 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 본 유상증자의 자세한 일정은 본 공시서류의
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - '1. 공모개요'
를 참고하시기 바랍니다.한편, 당사는 본 유상증자의 원활한 신주인수권증서매매를 위하여 5 거래일간 신주인수권증서를 상장하여 신주인수권증서를 통한 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 또한 신주인수권증서 매매를 희망하는 주주 및 투자자의 경우 대표주관회사인 키움증권(주)를 통해 신주인수권증서 매매가 가능합니다.하지만 신주인수권증서의 원활한 매매 및 청약참여를 위한 노력에도 불구하고 신주인수권증서를 통한 청약이 부진하여 대규모 실권이 발생할 경우, 투자심리에 악영향을 끼쳐 일반공모청약에 부정적 영향을 끼칠 수도 있으며 향후 주가하락 가능성도 배제할 수 없습니다.또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다.

마. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험

주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여 회사의 금번 유상증자 발행가액이 하락할 경우 당사가 계획했던 자금운용계획 등에 차질이 빚어질 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정됩니다. 다만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 발행가액이 액면가보다 낮을 경우 액면가를 발행가액으로 합니다.)일반공모 후 미청약분에 대해서는 그 전부를 대표주관사 및 인수회사가 자기 계산으로 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없으나, 주가 하락으로 발행가액이 크게 하락할 경우 회사가 계획했던 자금운용계획에 차질이 빚어질 수 있습니다. 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
한편, 금번 유상증자 발행금액이 감소하게 된다면 당사는 최우선적으로 채무상환자금으로 금번 유상증자 대금을 사용할 계획이며 발행금액이 채무상환자금에도 못미치게 된다면 보유 현금 및 금융권 차입을 통해 상환 재원을 마련할 계획입니다.

바. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험

금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가
증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경
될 수 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단하시기 바랍니다.

상기 서술한 바와 같이, 당사의 주식가치는 금번 유상증자 실시에 따른 전 과정에서 다양한 영향을 받아 하락할 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 본 주식을 청약하고자 하는 투자자께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 상기 투자위험요소 뿐만 아니라 다른 부분 또한주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없습니다. 따라서 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단할 필요가 있습니다.당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 불안정한 경제상황 등에 의하여 직·간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 실제 결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생할 경우, 당사의 사업환경과 재무상태, 기타 운영결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따른 주가 하락으로 투자자께서는 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 주식의 투자금액의 일부 또는 전부를 잃을 수 있습니다.또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

사. 집단 소송 제기 위험

당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시

일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험
이 있습니다.

증권관련 집단소송법」 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다.당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시 일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있습니다. 본 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송 사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 상당한 소송비용이 발생할 수 있습니다.

아. 유상증자 철회에 따른 위험

유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 당사가 진행하는 금번 유상증자가 예기치 못한 사유로 인해 철회될 경우 당사는 자본 확충을 위하여 무상감자 등 주주에게 손실을 끼치는 방안 등을 진행할 수 있습니다.

유상증자 납입전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의
하시기 바랍니다.

금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자는 대표주관회사 및 인수회사의 잔액인수 방식으로 진행됩니다. 유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.당사가 진행하는 금번 유상증자가 예기치 못한 사유로 인해 철회될 경우 당사는 자본확충을 위하여 무상감자 등 주주에게 손실을 끼치는 방안 등을 진행할 수 있습니다. 무상감자는 회사는 주주가 납입한 자본금을 감소시켜 회사가 경영활동을 통해 누적된 결손금을 보전하는 방법으로, 무상감자가 추진될 경우 주주께서는 이로 인해 회사의 주가가 급격히 하락하여 손실이 발생할 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험

최근 금융감독기관 등의 상장기업에 대한 관리감독기준은 투자자보호 차원에서 엄격해지고 있는 상황이며,

회사가 관련 규정을 위반할 경우 회사 및 회사가 발행한 주식에 대해 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치
가 취해질 수 있습니다.

최근 금융감독기관 등의 상장기업에 대한 관리감독기준은 투자자보호 차원에서 엄격해지고 있는 상황이며, 회사가 관련 규정을 위반할 경우 회사 및 회사가 발행한 주식에 대해 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.당사는 현재 주권매매정지, 상장폐지, 관리종목 등의 사유에는 해당하지 않지만, 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.특히 코스닥시장상장규정 제53조(관리종목), 코스닥시장상장규정 제54조(형식적 상장폐지) 및 제56조(상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지) 등의 규정사항에 해당되어 관리종목 지정 및 상장폐지 등이 발생할 위험에 유의하시기 바랍니다.자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

차. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험

금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」일부개정에 따라, 주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지,

해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우에만 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4).
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날(2025년 11월 24일)부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일,
2026년 01월 28일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).ⅰ) 마지막 공매도 이후 발행가격 산정 기산일까지 공매도 주문 수량 이상을 증권시장 정규거래시간에 매수(체결일 기준) ⅱ) 금융위원회가 정하는 기준을 충족한 독립된 거래단위를 운영하는 법인 내에서 공매도를 하지 않은 거래단위가 증자참여 ⅲ) 시장조성 또는 유동성공급을 위한 거래과정에서 공매도 상기 공매도제도 개선 관련 자본시장법 시행령 개정안에 따라, 당사의 주식을 해당 기간 동안 공매도하는 투자자께서는 금번 유상증자 참여가 제한될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 법령과 관련된 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

카. 재무제표 작성 기준일 이후 재무상황 변동에 따른 위험

본 공시서류 상 재무제표에 관한 사항은 2025년

상반기 재무제표 (K-IFRS 기준) 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았습니다. 당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다.

그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다.

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년3분기 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한 재무제표 제출 기준일 이후 당사의 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

타. 개인종합자산관리계좌(ISA) 납입한도에 따른 청약제한 위험
개인종합자산관리계좌(이하 ISA 계좌)는 연간 납입가능한도 제한(연간납입한도 2,000만원, 5년간 최대 1억원까지 납입가능하며 납입한도 이월가능)이 있는 계좌입니다. ISA계좌를 통한 신주인수권증서 보유자 청약시,
투자자별 유상증자 배정주수에 해당하는 청약증거금 납입금액이 ISA계좌 잔여납입한도를 초과할 경우 유상청약이 제한될 수 있으니,

투자자께서는 이 점 유의하시기바랍니다.

개인종합자산관리계좌(이하 ISA 계좌)는 연간 납입가능한도 제한(연간납입한도 2,000만원, 5년간 최대 1억원까지 납입가능하며 납입한도 이월가능)이 있는 계좌입니다. ISA계좌를 통한 신주인수권증서 보유자 청약시, 투자자별 유상증자 배정주수에 해당하는 청약증거금 납입금액이 ISA계좌 잔여납입한도를 초과할 경우 유상청약이 제한될 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기바랍니다.

파. 기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 공시서류에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며,
투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(1) 금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.(2)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조제3항에 의거하여 본 공시서류의 효력의 발생은 공시서류의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.(3) 본 공시서류의 공시심사 과정에서 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있고, 일부 내용은 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 공시서류상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.(4) 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 공시서류의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.(5) 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.(6) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.(7) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.(8) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.이와 같이, 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식 가치는 하락할 수 있으며, 본본 공시서류에서 제시된 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 다시 한번 유의하여 주시기 바랍니다.

※ 상기 제반사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다. 투자자는 본건 공모주식에의 투자 여부를 결정함에 있어서 필요한 경우 스스로 별도의 독립된 자문을 받아야 하며, 이에 따른 투자의 결과에 대하여는 투자자가 책임을 부담합니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 및 제125조, 금융감독원의 '금융투자회사의 기업실사 모범규준'에 따라 본건 공모 지분증권 인수인이 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 키움증권(주)이며, 발행회사인 라온피플(주)은 "동사"로 기재였습니다. 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
증권회사

회사명
고유번호

대표주관회사
키움증권(주)
00296290

2. 분석의 개요

대표주관회사인 키움증권(주)는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 「금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준」(이하 "모범규준"이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.본 장에 기재된 분석의견은 대표주관회사인 키움증권(주)가 기업실사과정을 통해 발행회사인 라온피플(주)으롷부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 대표주관회사가 투자자에게 본 건 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다.또한 본 평가의견에 기재된 내용 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

「금융투자회사의 기업실사 모범규준」제3조(적용범위 등)① 이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다. ② 이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다. ③ 기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다. ④ 채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다. ⑤ 제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 '리스크관리위원회 등')의 의사결정을 거쳐야 한다.

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

일자
실사 내용

2025.10.01
1) 발행회사 Kick-off 미팅 - 발행회사의 유상증자 의사 확인 - 자금조달 희망금액 등 발행회사 의견 청취 - 발행회사의 사업 개요 청취

2025.10.06~2025.10.27
1) 발행회사의 유상증자 방식결정 협의2) 유상증자 일정 협의 및 확정3) 유상증자를 위한 사전 준비사항 및 진행절차 설명- 발행가 산정 및 세부일정 설명4) 세부 증자관련 논의- 유상증자 방식 결정 및 대주주 증자 참여 논의5) 유상증자 진행에 대한 질의/응답6) 실사 사전요청자료 송부

2025.10.28~2025.11.21
1) 증자리스크 검토 - 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율2) 발행사와의 협의 - 발행가액 산정방식, 발행일정, 발행규모, 인수수수료 협의3) 기업실사 진행 및 추가자료 요청 - 기업실사 관련 자료요청 및 절차에 대한 설명 - 기업실사 관련 Q&A4) 이사회 등 상법 절차 및 정관 등 검토5) 투자위험요소 실사(i) 사업위험관련 실사 - 기존사업 및 신규사업에 대한 세부사항 등 체크(ii) 회사위험관련 실사 - 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 등 체크(iii) 기타위험관련 실사 - 주가 희석화관련 위험 등 체크6) 담당자 인터뷰 - 회사개요, 사업의 내용, 주요 재무적 이슈 확인 - 자금사용 계획 파악 - 향후 사업추진계획 및 발행회사의 비전 검토7) 증권신고서 작성 검토 및 조언8) 이사회의사록 등 검토9) 인수계약서 체결10) 증권신고서 인수인의 의견 완료11) 첨부서류 등 검토12) 증권신고서 업데이트

4. 기업실사 참여자

[발행회사]

소속기관
부서
성명
직위
실사업무분장

라온피플(주)
경영지원실
김종훈
실장
발행 및 실사 책임

재무팀
정은정
팀장
실사자료 작성 및 제공

재무팀
안휘빈
매니저
실사자료 작성 및 제공

[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직위
실사업무분장
참여기간
주요 경력

키움증권(주)
기업성장금융팀
김자점
이사
기업실사 총괄
2025년 10월 10일 ~ 2025년 11월 21일
회계감사업무 등 6년기업금융업무 등 12년

기업성장금융팀
김창희
부장
기업실사 책임
2025년 10월 10일 ~ 2025년 11월 21일
기업금융업무 등 14년

기업성장금융팀
민준배
차장
기업실사 책임
2025년 10월 10일 ~ 2025년 11월 21일
기업금융업무 등 8년

기업성장금융팀
김지우
과장
기업실사 실무
2025년 10월 10일 ~ 2025년 11월 21일
기업금융업무 등 6년

기업성장금융팀
김규빈
주임
기업실사 실무
2025년 10월 10일 ~ 2025년 11월 21일
기업금융업무 등 2년

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과
동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합의견
가. 대표주관회사인 키움증권(주)는 라온피플(주)의 2025년 11월 21일 이사회에서 결의한 기명식 보통주 14,500,000주에 대한 주주배정 후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수함에 있어 라온피플(주)에 대하여 다음과 같이 평가합니다.

긍정적요인
▶ 동사는 AI 기반 비전솔루션 전문기업으로서 AI 머신비전, AI 스마트비전, 카메라모듈 검사기의 개발 및 판매를 영위하며 산업용 영상검사 분야에서 축적된 기술력과 레퍼런스를 보유하고 있습니다. 자체 개발한 머신비전 카메라 등 하드웨어와 OdinAi, NAVI AI PRO 등 AI 비전 소프트웨어를 통합 제공함으로써 공정 자동화 및 고정밀 검사 수요 확대에 대응할 수 있는 토털 솔루션 역량을 확보하고 있습니다. 또한, Hi FENN, EZ PLANET 등 기업용 AI 에이전트 및 AI 프로젝트 통합 운영 플랫폼을 선보이며 생성형 AI 및 산업용 AI 플랫폼 사업으로 영역을 확장하고 있어, 고객사의 업무 효율화와 생산성 제고에 기여하고 있습니다. 동사는 LSP 및 MSP 사업을 영위하는 티디지 인수를 통해 AI 클라우드 및 플랫폼 사업과의 시너지를 강화함으로써 안정적인 매출 기반과 성장 동력을 동시에 마련하였습니다.▶ 동사가 영위하는 머신비전(비전검사) 시장의 경우 2009년 설립된 글로벌 리서치 및 컨설팅 회사인 MarketsandMarkets에 따르면 글로벌 시장규모는 2021년 110억 달러에서 2026년 155억 달러로 확대되어 연평균 성장률 7.1%를 기록할 것으로 전망됩니다. 딥러닝 기반 AI 비전검사 확산과 제조공정 자동화 고도화에 힘입어 응용처가 확대되는 추세이며 아직 시장이 태동기인 만큼 장기적으로 시장 규모가 크게 확장될 것으로 기대됩니다. 한편, 국내 AI시장의 경우 글로벌 ICT 컨설팅 기관인 프리시던스 리서치에 따르면, 2024년 31.2억 달러 수준에서 2033년 약 300억 달러 수준으로 연평균 28.6%의 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 국내외 AI 시장의 확장은 AI 사업을 영위하는 동사에게 국내외 기관 고객 확장과 정부기관 수요를 증가시켜 동사 매출에 긍정적으로 작용할 수 있습니다. ▶ 글로벌 리서치 기관인 Statista의 자료에 따르면 동사가 2023년 12월 인수한 (주)티디지가 영위하는 글로벌 클라우드(LSP/MSP) 유통 및 관리 시장은 2016년 960억 달러에서 2027년 8,819억 달러로 확대될 전망이며 연평균 16.1% 성장할 것으로 보입니다. 아울러, 글로벌 리서치 기관인 IDC는 2023년 국내 클라우드 시장의 2021년부터 2026년까지 연평균 13.9% 성장할 것으로 보고 있습니다. 국내외 클라우드 산업의 성장 배경에는 공공기관 및 기업의 AI 인프라 확산에 기인합니다. 한편, 국내 행정안전부는 2030년까지 모든 행정 및 공공기관 IT 시스템의 단계적 클라우드 전환을 추진하고 있습니다. (주)티디지가 제공하는 MS Azure는 클라우드 산업 내 글로벌 점유율 21%로 높은 시장 점유율을 유지학 있습니다.(주)티디지는 MS Azure의 높은 시장 점유율과 고성장하는 클라우드 시장을 바탕으로 매출이 증가하고 있으며 (주)티디지의 매출증가는 당사의 연결기준 매출 상승에 기여합니다.

부정적요인
▶ 동사가 영위하는 AI 산업은 기술 진화 속도가 빠르고 경쟁 강도가 심화되고 있는 산업입니다. 향후 외부 환경 변화나 경쟁사의 기술 추격, 그리고 동사의 신규 제품 개발 지연이나 영업력 강화 부족 등의 요인으로 인해 시장 내 차별적 경쟁력을 유지하지 못할 경우 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, AI 산업의 경쟁은 AI 모델의 성능과 기술적 우위에 의해 좌우되므로 지속적인 기술개발을 위한 투자가 필요하며, 경쟁사와 차별화된 기술 고도화 및 기술 역량 확보에 실패할 경우 동사의 실적 및 수익구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.▶ (주)티디지가 영위하는 Microsoft 사의 LSP 및 MSP 사업은 Microsoft의 제품/서비스를 고객사에게 공급하고, 시스텝 구축 및 유지보수를 제공하는 공인 파트너 사업으로, 국내에는 회사를 포함하여 12개사가 지정되어 있습니다. 향후 국내 내 마이크로소프 제품 및 서비스 제품을 공급하는 공인 파트너 회사가 증가한다면 회사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 2024년 KT가 Microsoft의 공인 파트너로 지정되면서 KT와 같은 대기업과 경쟁하기 위해 회사를 포함한 국내 Microsoft 공인 파트너 회사들의 경쟁이 심하되었습니다. 이로 인해, MS Azure 판매 단가가 하락하였으며 2024년부터 (주)티디지는 적자전환하였습니다. 이처럼 향후에도 Microsoft의 공인 파트너사가 국내에 증가하나다면 (주)티디지의 매출 및 수익성 감소를 야기할 수 있으면 (주)티디지의 매출 및 수익성 감소는 동사의 연결기준 매출 및 수익성 감소로 이어지게 됩니다. ▶ 동사는 신규 서비스 진출 및 기술 개발에 따른 인력 관련 비용(인건비+퇴직금+복리후생비+주식보상비용) 증가 및 (주)티디지의 수익성 악화 등으로 인해 연결기준 2022년 약 507백만원, 2023년 약 8,716백만원, 2024년 약 13,936백만원, 2025년 3분기 약 23,175백만원의 순손실을 기록하였습니다. 동사는 수익성 개선 목적으로 2025년 3분기 구조조정을 통해 임원 감축을 단행하여 2025년 4분기에 본격적인 판관비 감소가 이루어질 것으로 판단됩니다. 다만, 인건비 감소에도 현재 비용 수준을 상회하는 매출을 기록하지 못한다면 동사의 수익성 및 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. ▶ 동사는 2022년 이후 지속적인 적자로 인해 최근 2023년을 제외하고 최근 3개년 및 2025년 3분기의 현금및현금성자산이 감소하고 있습니다. 2023년의 경우 (주)티디지 인수에 따른 단기기타금융자산이 감소하면서 투자활동으로 인한 현금흐름이 증가하여 양(+)의 현금흐름이 발생하였습니다. 다만, 지속적인 적자를 기록하고 있어 영업활동순현금흐름은 음(-)의 현금흐름이 발생하였습니다. 금번 유상증자를 비롯하여 향후 추가적인 투자활동 및 재무활동을 통해 조달한 자금이 영업활동 현금의 순유입으로 이어지지 않아 동사의 경영 성과가 지속적으로 악화된다면 동사의 유동성은 현재 수준보다 더욱 악화될 위험이 있습니다.▶ 정부보조금은 동사 연구개발비 충당에 있어 중요한 재원으로 활용되고 있습니다. 정부보조금은 각 연구 프로젝트의 목적에 맞게 사용되어야 하며, 이를 준수하지 않을 경우 회사 부담으로 환입될 수 있는 리스크가 존재합니다. 예상치 못한 사유로 보조금 환입이 발생할 경우, 이는 회사의 재무적 부담으로 작용할 가능성이 있습니다.

자금조달의필요성

▶ 동사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 운영자금, 채무상환자금으로 활용할 계획입니다.▶ 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 계획은
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적'을 참고하시기 바랍니다.

나. 대표주관회사는 라온피플(주)가 제출한 자료와 객관적으로 정확하고 신뢰할 수 있다고 믿어지는 자료를 중심으로 실사를 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노력을 다하였습니다.다. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.라. 동사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수 변화로 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.또한, 대표주관회사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

2025년 12월 05일

대표주관회사 : 키움증권 주식회사

대표이사 엄 주 성

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
25,534,500,000

발행제비용(2)
624,026,210

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
24,910,473,790

주1: 상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2: 상기 모집총액은 우선적으로 하단에 기재된 자금의 사용 목적에 따라 사용할 예정입니다.

주3: 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 미달로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
4,596,210
발행가액총액 x 0.018% (10원 미만 절사)

인수수수료
510,690,000
인수수수료 : 모집총액의 2.0%

추가상장수수료
3,940,000
590만원+500억원 초과금액의 10억원당 7만원 (코스닥상장규정 시행세칙 별표14. 상장수수료 및 연부과금)

등록면허세
29,000,000
증자 자본금의 x 0.40% (지방세법 제28조, 10원미만 절사)

지방교육세
5,800,000
등록면허세 x 20% ((지방세법 제151조, 10원미만 절사))

기타비용
70,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 법무사 수수료, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계
624,026,210
-

주1: 상기 금액은 예정 발행가액 기준으로 산정한 금액입니다.

주2: 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3: 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

다. 자금의 사용 목적

1. 자금의 사용목적

자금의 사용목적

(기준일 :
2025년 12월 05일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
2,534
23,000
-
-
25,534

주1: 상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정하였습니다.

주2: 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

주3: 부족자금은 당사 자체자금을 활용할 예정입니다.

2. 공모자금 세부 사용목적
금번 유상증자로 조달된 자금은 아래와 같은 우선순위로 2회차 전환사채 상환자금과 연구개발비 및 마케팅비 등의 운영자금으로 사용될 예정이며 우선순위는 아래와 같습니

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
상세현황
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환자금
2회차 전환사채 상환자금
2026.1Q
23,000
1순위

운영자금
연구개발비 및 마케팅비 등
2026.1Q~2027.1Q
2,534
2순위

합 계
25,534
-

주1)
상기 우선순위는 금번 유상증자 진행에 소요되는 발행제 비용을 제외한 우선순위 입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 실권금액에 따라 16.0% 또는 20% 또는 25%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

이와 관련하여 상기 기재된 자금사용 목적 외에 운영자금 사용 및 타용도로 사용시 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.
한편, 당사는 본 유상증자 대금을 본 증권신고서에 명시된 자금의 사용 목적에 맞게 쓰기 위한 내부통제를 갖추고 있습니다. 먼저, 유상증자 대급이 납입되는 계좌는 별도로 관리되며 해당 계좌에서 자금 사용 시 내부 품의를 진행해야하며 해당 품의는 대표이사를 포함한 책임자 다수의 승인을 득해야 합니다. 또한, ERP 전산을 통해 최종적으로 재무팀에서 승인을 득해야하고 본 증권신고서에 명시된 사용목적과 상이한 목적으로 ERP 전산이 등록되면 재무팀에서 이를 승인 거부 하도록 통제되고 있습니다.
자금 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

1) 채무상환자금 - 2회차 전환사채 상환
당사는 2024년 01월 19일 제2회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 26,000백만원을 발행하였습니다. 발행 당시 2회차 전환사채의 전환가액은 7,408원이였으나전환가액 조정에 따라 본 사채 발행 후 7개월이 되는 날인 2024년 8월 19일 및 이후 매 7개월이 되는 날을 전환가액 조정일로하고 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 높은 가액이 기산일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 시가산정액을 새로운 전환가액으로 조정하고 있습니다. 전환가액 조정 가능일 이후 당사의 주가는 지속 하락하여 본 증권신고서 제출일 현재 전환가액은 5,186원으로 조정되었습니다.

본 증권신고서 제출일 전일 주가는 2,070원으로 조정된 2회차 전환사채의 전환가격 대비낮습니다. 또한, 본 사채의 전환가액 조정에 관한 사항에 따르면 본 사채 발행 후 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자 및 무상증자를 진행할 시 전환가액을 조정해야합니다. 2회차 전환사채의 시가를 하회하는 유상증자및 무상증자 발행 시 전환가액 조정 식은 아래와 같습니다.

[시가를 하회하는 유상증자 발행 시 전환가격 조정 식]

조정 후 전환가격= 조정 전 전환가격 ×[{A+(B×C/D)} / (A+B)] = 4,869원A: 기발행주식수: 20,860,012주

B: 신발행주식수: 14,500,000주

C: 1주당 발행가격: 1,761원

D: 시가: 2,070원(2025년 12월 04일 종가로 가정)

자료: 당사 제공

[무상증자 발행 시 전환가격 조정 식]

조정 후 전환가격= 조정 전 전환가격 ×[{A+(B×C/D)} / (A+B)] = 3,478원A: 기발행주식수: 35,360,012주(금번 유상증자 완료 가정)

B: 신발행주식수: 14,144,004주

C: 1주당 발행가격: 0원(2회차 전환사채 인수계약서에 따라 무상증자 진행 시 1주당 발행가격은 0으로 함)

D: 시가: 2,070원(2025년 12월 04일 종가로 가정)

자료: 당사 제공

상기 식에 금번 유상증자 및 무상증자를 대입 시킬 시 조정된 전환가액은 3,478원이면, 이는 본 증권신고서 제출일 전일 당사 시가 대비 여전히 높은 가격입니다. 이에 따라, 2회차 전환사채 투자자들은 당사에 1차 조기상환청구일인 2026년 01월 19일에 조기상환 진행을 요청하였으며 당사는 2회차 전환사채의 조기상환대금을 마련하기 위해 금번 유상증자를 진행하게 되었습니다. 한편, 금번 유상증자의 예상 납입일은 2026년 2월 10일로 2회차 전환사채의 1차 조기상환지급일인 2026년 01월 19일 보다 늦습니다. 또한, 예상 납입일인 2026년 2월 10일은 본 증권신고서 효력이 2026년 12월 22일 발생했을 때의 가정으로 본 증권신고서 효력이 늦어진다면 납입일 또한 미루어지게 됩니다. 이에 당사는 2025년 12월 04일 2회차 사채권자들이 조기상환청구를 본 유상증자 대금 납입일 이후로 진행하도록 모든 2회차 사채권자들과 합의서를 체결하였습니다.

[2회차 전환사채 투자자 리스트]

발행 대상자명
집합투자업자
발행권면(전자등록) 총액(원)

케이비증권 주식회사

(본건 펀드1의 신탁업자 지위에서)

지브에이자산운용
2,000,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드2의 신탁업자 지위에서)

라이프자산운용
1,000,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드3의 신탁업자의 지위에서)

스카이워크자산운용
800,000,000

한국투자증권 주식회사

(본건 펀드4의 신탁업자의 지위에서)

1,200,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드5의 신탁업자 지위에서)

아이디어브릿지자산운용
1,000,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드6의 신탁업자 지위에서)

오라이언자산운용
200,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드7의 신탁업자 지위에서)

600,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드8의 신탁업자 지위에서)

800,000,000

케이비증권 주식회사

(본건 펀드9의 신탁업자 지위에서)

400,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드10의 신탁업자 지위에서)

엔에이치헤지자산운용
2,000,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드11의 신탁업자 지위에서)

씨스퀘어자산운용
700,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드12의 신탁업자 지위에서)

800,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드13의 신탁업자 지위에서)

700,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드14의 신탁업자 지위에서)

1,800,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드 15의 신탁업자 지위에서)

프라핏자산운용
300,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드 16의 신탁업자 지위에서)

200,000,000

케이비증권 주식회사

(본건 펀드 17의 신탁업자 지위에서)

500,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드18의 신탁업자 지위에서)

타임폴리오자산운용
500,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드19의 신탁업자 지위에서)

1,500,000,000

엔에이치투자증권 주식회사

(본건 펀드20의 신탁업자 지위에서)

수성자산운용
800,000,000

케이비증권 주식회사

(본건 펀드21의 신탁업자 지위에서)

700,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드22의 신탁업자 지위에서)

2,000,000,000

삼성증권 주식회사

(본건 펀드23의 신탁업자 지위에서)

1,000,000,000

한국투자증권 주식회사

(본건 펀드24의 신탁업자의 지위에서)

신영증권
500,000,000

주식회사 씨에스어드바이저스
-
1,000,000,000

신한투자증권 주식회사
-
1,000,000,000

인피니티투자자문 주식회사
-
1,000,000,000

엔에이치-수성 제1호 메자닌 신기술투자조합
-
1,000,000,000

[2회차 전환사채 조기상환청구 기간 및 조기상환율]

구분
조기상환청구기간

조기상환

지급기일

조기상환율

From
To

60일 전
30 일전

1차
2025-11-20
2025-12-22
2026-01-19
102.01

2차
2026-02-18
2026-03-20
2026-04-19
102.2766

3차
2026-05-20
2026-06-19
2026-07-19
102.5158

4차
2026-08-20
2026-09-21
2026-10-19
102.7729

5차
2026-11-20
2026-12-21
2027-01-19
103.0301

6차
2027-02-18
2027-03-22
2027-04-19
103.2841

7차
2027-05-20
2027-06-21
2027-07-19
103.5409

8차
2027-08-20
2027-09-20
2027-10-19
103.8006

9차
2027-11-20
2027-12-20
2028-01-19
104.0604

10차
2028-02-19
2028-03-20
2028-04-19
104.319

11차
2028-05-20
2028-06-19
2028-07-19
104.5778

12차
2028-08-20
2028-09-19
2028-10-19
104.8393

한편, 2회차 전환사채의 조기상환 발생 시 당사는 조기상환대금에 조기상환율을 가산하여 투자자들에게 지급해야 합니다. 2회차 전환사채의 조기상환이 2차 조기상환지급기일인 2026년 04월 19일에 지급된다면 조기상환율은 2.2766%로 약 5.92억원의 조기상환이자가 발생합니다. 당사는 조기상환 이자에 대해서는 당사가 기보유한 현금을 사용하여 지급할 예정입니다. 당사는 2025년 3분기 기준 부채비율 및 차입금의존도는 각 430.98%, 54.2%로 2022년 이후 지속 증가하였습니다. 다만, 금번 유상증자 자금을 통해 2회차 전환사채 상환 시 당사의 부채비율 및 차입금의존도는 각각29.6%, 131.06%로 개선될 전망입니다.

[금번 유무상증자 발행 및 2회차 전환사채 상환 후 당사 재무 안전성 지표]

(단위 : 백만원)

항목
2025년 3분기
유상증자 후
2회차 전환사채 상환 후

자산총계
105,276
130,811
104,811

현금및현금성자산
9,703
35,238
9,238

부채총계
85,449
85,449
59,449

자본총계
19,827
45,362
45,362

자본금
9,879
17,764
24,836

자본잉여금
10,514
46,589
39,516

총차입금
57,025
57,025
-42.9%

부채비율
430.97%
188.37%
131.06%

차입금의존도
54.17%
43.59%
29.60%

자료: 당사 제공

2) 운영자금 - 연구개발비, 마케팅비용 등
당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금 중 제2순위 사용처로 AI 플랫폼 고도화, MIS 및 골프센서 제품 기술 고도화, 서버 구입 등의 연구개발비와 제품 마케팅 비용에 사용할 계획입니다. 연구개발비의 경우 약 2,034백만원을 2026년 4분기까지 단계적으로 집행할 예정이며, 마케팅비용은 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 전시회 참가비용 등을 중심으로 약 500백만원을 집행하여 2027년 1분기까지 사용을 완료할 예정입니다.

[운영자금 사용 예정 현황]

(단위 : 백만원)

구 분
내용
사용(예정)시기
금 액

운영자금
연구개발비
EZ Planet, 골프센서 등 기술 고도화
2026.1Q~ 2026.4Q
1,450

연구용 서버구입
2026.1Q~ 2026.4Q
584

소계
2,034

마케팅비
PGA SHOW, SF+AW 등 전시회 참여
2026.1Q ~ 2027.1Q
500

소계
500

합 계
2,534

출처
당사 제시

주1)
운영자금 내 우선순위는 따로 존재하지 않으며 사전에 발생되는 항목부터 지출 예정입니다.

당사는 운영자금 사용 계획 중 연구개발비에 가장 높은 비중을 배정하고 있습니다. 2026년 1분기부터 2026년 4분기까지 약 2,034백만원을 투입하여 AI 플랫폼, MIS, 골프센서 등 핵심 사업 영역의 기술 경쟁력 제고 및 제품 완성도 향상을 추진할 예정입니다. 또한, 당사가 기술개발한 제품 및 서비스가 매출로 이어질 수 있도록 적극적인 마케팅 수행 계획에 따라 마케팅비용으로 약 500백만원을 사용할 예정입니다.
2-1) 연구개발비

[연구개발비 상세표]

(단위 : 백만원)

구 분
내용
사용(예정)시기
금액

연구개발비
EZ Planet 고도화
2026.1Q
450

2026.2Q
450

2026.3Q
125

2026.4Q
125

MIS, 골프센서 등 양산제품 고도화
2026.1Q
100

2026.2Q
100

2026.3Q
100

연구용 서버구입 및 Azure 사용
2026.1Q
146

2026.2Q
146

2026.3Q
146

2026.4Q
146

합 계
2,034

출처
당사 제시

당사가 2025년에 출시한

EZ Planet은 MLOps 기반의 AI 플랫폼으로, AI 모델의 개발, 학습, 배포, 모니터링 전 과정을 통합 관리할 수 있는 솔루션입니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 EZ Planet의 대규모 데이터 처리 성능 개선, 고객사별 맞춤형 기능 고도화, 다양한 클라우드 온프레미스 환경 지원 확대 등을 추진함으로써 플랫폼 경쟁력을 한층 강화하고자 합니다. 당사가 현재 목표하고 있는 EZ Planet의 기술 고도화까지는 약 1년의 연구개발 기간이 필요할 것으로 판단하였으며, 이에 따라 금번 유상증자 대금 중 1,150백만원을 사용할 예정입니다. 아울러, 당사는 MIS 및 골프센서 제품의 기술 고도화를 병행할 계획입니다. 구체적으로는 센서의 정밀도 및 내구성 향상, 측정 알고리즘 고도화, 사용자 경험(UX) 개선 및 신규 기능 탑재 등을 위한 추가 연구개발을 수행할 예정입니다. 이를 위해 연구개발 인력 확충, PoC(Proof of Concept) 수행, 시험·인증 비용, 개발용 서버 및 장비 도입 등에 연구개발비를 집중적으로 집행함으로써 중장기적인 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다.당사는 상기 언급한 기술 고도화와 AI 플랫폼 및 비전·센서 기반 솔루션의 안정적 서비스 제공과 대규모 데이터 처리·학습 환경 구축을 위하여 서버 및 관련 인프라 설비 구입에도 유상증자 자금의 일부를 사용할 예정입니다. 서버 및 인프라 확충을 통해 당사는 EZ Planet 기반 서비스의 처리 속도와 안정성을 제고하고, 고객사별 맞춤형 모델 개발·배포를 위한 테스트 환경을 강화하는 동시에, 향후 고객 수 증가와 서비스 트래픽 확대에 따른 클라우드·온프레미스 혼합 운영 체계를효율적으로 구축하고자 합니다. 서버구입 관련 집행 금액은 약 584백만원 수준으로 예상되며, 2026년 1분기부터 2026년 4분기 사이에 단계적으로 투자할 계획입니다. 이를 통해 연구개발 및 서비스 운영 인프라를 선제적으로 확보함으로써, 중장기적인 사업 확장과 수익성 개선의 기반을 마련할 것으로 판단하고 있습니다.

2-2) 마
케팅비

[마케팅비 상세표]

(단위 : 백만원)

구 분
내용
사용(예정)시기
금액

마케팅비
PGA SHOW 전시회 참가
2026.1Q
125

2027.1Q
125

SF+AW 전시회 참가
2026.1Q
125

2027.1Q
125

합 계
500

출처
당사 제시

당사는 금번 유상증자 자금 중 일부를 EZ-Planet, MIS, 골프센서 등 주요 제품 및 서비스의 인지도 제고 및 시장 확대를 위한 마케팅비로 사용할 계획입니다. 마케팅비는 주로 매년 1분기에 개최되는 국내외 주요 IT 및 AI 산업박람회 및 골프 관련 전시회 참가비용, 부스 설치 및 운영비용, 데모 장비 구축, 홍보물 제작비 등에 집행될 예정입니다.당사는 PGA SHOW 전시회에 참가하여 당사의 골프센서 및 스윙이지 제품을 전시할 예정입니다. PGA SHOW 전시회에는 골프업계전문가, 브랜드,제조사, 클럽/골프, 시설 운영자 등이 참가하여, 당사의 새로운 골프 기술 및 제품을 홍보할 수 있으며 골프산업의 최신트렌드, 경쟁사 동향 파악이 가능하여 당사의 기술 개발 방향성을 구축할 수 있습니다. 이러한 이유로 당사는 매년 PGA SHOW 전시회를 참여하고 있으며 2026년 1분기와 2027년 1분기에도 참여할 예정입니다. 과거 해당 전시회 참여 시 통상 200~300백만원을 지출하여 금번 유상장금 대금 중 약 200백만원과 자체자금을 통해 2026년 1분기와 2027년 1분기에 PGA 전시회 참여비로 사용할 예정입니다.
SF+AW 전시회에는 당사가 매년 참가하는 전시회로 스마트공장 및 자동화산업 관련 아시아 최대규모 전시회 입니다. 스마트팩토리, AI, 산업용로봇 등 제조업 혁신을 위한 기술을 전시하는 행사로 매년 코엑스에서 3월 개최하며, 관련 기업으로는 포스코, 현대로보틱스 등이 참가합니다.
당사는 해당 전시회에서 당사의 AI비전머신, AI플랫폼 등을 홍보해 왔습니다. 해당 전시회는 SI, 머신비전 업계 관계자,바이어,기술공급자들이 참가하여 당사의 제품 홍보가 가능하여 해당 전시회에서 B2B 파트너쉽 구축이 가능할 것으로 보입니다.
당사는 2024년 SF+AF 전시회에 참가하여 H사와의 EZ-Planet 모델 시스템 구축을 실현하였습니다. 해당 계약으로 당사는 약 950백만원의 매출을 인식하였습니다.

이 외에도 과거 본 전시회를 통해 당사 제품인 HIFFEN 수주 계약, 내판검사시스템 수주 계약, NAVI AI PRO 수주 계약을 체결한 바 있습니다.
또한, 대규모 산업 전시회로써 업계 동향 파악, 고객사 니즈, 경쟁사 동향 등의 파악이 가능하여 당사의 기술개발에 있어 유용한 정보 수집이 가능합니다. 당사는 금번 유상증자 대금 중 약 300백만원을 사용하여 해당 2026년 1분기와 2027년 1분기 개최 예정인 SF+AW 전시회에 참가할 예정입니다.
라. 자금 집행의 부족한 자금의 재원마련 등 운용 계획
금번 유상증자로 조달된 자금은 상기와 같이 집행할 계획이며, 실제 모집된 자금이 예상보다 부족할 경우에는, 채무상환자금을 우선으로 하며 운영자금은 자체 보유 현금, 차입 등 다양한 조달 방법으로 조달할 예정이나, 증권신고서 제출 전일구체적인 사항은 정해지지 않았습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 25,534백만원을 조달하여 이중 23,000백만원을 2회차 전환사채의 조기상환청구 대금으로 사용할 예정이나 본 증권신고서 제출 이후 당사의 주가 하락으로 유상증자 대금이 감소하게 된다면 당사가 보유하고 있는 현금 및 금융권 차입을 통해 상환할 예정입니다.
본 증권신고서 제출일 현재 당사 유형자산 중 담보력이 존재한다고 생각되는 토지 및 건물의 총 장부 금액은 약 56,344백만원입니다. 당사는 2025년 11월에 경기도 과천시 과천대로에 위치한 건물, 토지, 투자부동산의 자산 재평가를 완료하였으며, 자산재평가 결과 기존 장부가액 34,679백만원에서 56,344백만원으로 장부가액이 증가하였습니다. 이 중 당사는 토지 및 건물에 대해 21,400백만원 담보 설정하여 17,500백만원을 이미 차입하고 있습니다. 당사는금번 자산재평가로 담보자산의 장부가액이 증가하여 1금융권과 2금융권에서 약 10,000백만원 정도의 추가 차입이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 1금융권 담보대출 시 이자는 약 4.5%로 판단되며 2금융권의 경우 8%~11%로 예상됩니다. 당사가 1금융권과 2금융권에 각각 5,000백만원을 차입하고 2금융권 이자를 11%로 가정한다면 당사의 추가 차입으로 인해 증가하는 이자 비용은 약 775백만원입니다. 이에 기존 담보대출 이자는 연간 약 663백만원이 발생하고 있어 추가 담보대출 100억원 실행 시 당사의 담보대출에 따른 이자비용은 총 1,438백만원이며 이는 당사 매출의 13.1%에 해당됩니다. 이와 같은 금융비용의 증가는 당사의 수익성과 재무안정성에 악영향을 줄 수 있습니다.
또한, 공모기간 중 당사의 경영실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 모집 예정금액의 일부만 청약이 이루어질 경우 청약이 미달하여 대표주관회사인 키움증권(주)과 인수회사인 대신증권(주) 및 에스케이증권(주)가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 공동대표주관 및 인수회사에게 총 발행금액의 2.0%를 기본 인수수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식 인수금액에 따라 16.0% 또는 20.0% 또는 25.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다. 당사는 금번 유상증자 인수계약을 대표주관회사 및 인수회사와 체결하였으며 계약에 따라 실권 발생시 대표주관회사 및 인수회사가 인수하는 금액이 50억원 이하 시 실권 수수료 16.0%, 50억원 초과 100억원 이하 시 실권 수수료 20.0%, 100억원 초과 시 실권 수수료 25.0%를 지급해야합니다. 이러한 경우에는 금번 유상증자를 통해서 조달하는 자금의 규모가 대표주관회사 및 인수회사에 지급한 실권수수료 만큼 축소될 수 있습니다. 만일, 금번 유상증자 기간 중 당사의 경영 실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 최초 모집 예정금액 대비하여 낮은 규모가 조달될 경우 당사가 계획한 자금 사용 목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있으며, 이러한 경우 당사가 계획한 자금운용이 불가능할 수 있습니다. 또한, 당사는 공모자금 유입 후 실제 투자집행 시기까지의 자금보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 안정성이 높은 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대) 이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다. 만약 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은 당사의 자체자금 등을 이용하여 충당할 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
3
-
-
3
1

합계
3
-
-
3
1

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

2) 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규연결
-
-

-
-

연결제외
-
-

-
-

2. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭당사의 명칭은 "라온피플 주식회사"라고 표기합니다. 영문으로는 "LAON PEOPLE Inc"로표기합니다.
3. 설립일자 및 존속기간당사는 2010년 1월 18일에 설립되어 현재까지 변함이 없습니다.

4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

구 분
내 용

본사주소
경기도 과천시 과천대로 7나길60, C동 5층,6층(갈현동, 과천어반허브)

전화번호
1899-3058

홈페이지
http://www.laonpeople.com

5. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
해당

중견기업 해당 여부
미해당

6. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 유형

코스닥시장 상장
2019년 10월 18일
해당사항 없음

7. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명

당사는 AI기반의 비전솔루션 전문기업으로써, AI 머신비전 솔루션, AI 스마트비전 솔루션, 카메라모듈 검사기의 개발, 제조 및 판매를 주 사업으로 영위하고 있으며, 당사 정관 상 사업의 목적사항은 아래와 같습니다.또한, 당사는 클라우드 MSP 사업을 영위하는 (주)티디지를 인수하여 AI플랫폼 사업을 비롯한 생성형 AI 비지니스에 역량을 집중하고 있습니다.

【 당사 정관에 기재된 목적사업 】

목 적 사 업
비 고

1. 컴퓨터 및 전자장비 하드웨어 연구 및 개발사업

2. 컴퓨터 및 전자장비용 소프트웨어 연구 및 개발사업

3. 컴퓨터 및 전자장비 하드웨어 도, 소매업

4. 컴퓨터 및 전자장비용 소프트웨어 도, 소매업

5. 컴퓨터 및 전자장비 하드웨어 제조업

6. 컴퓨터 및 전자장비용 소프트웨어 제조업

7. 학술, 연구용역

8. 반도체 설계, 제작, 판매업

9. 산업자동화 장비 제작, 판매업

10. 영상측정 장비 제작, 판매업

11. 의료기기 개발 및 제작, 공급업

12. 지능형 교통시스템 소프트웨어 개발 및 공급, 하드웨어 제작, 판매업

13. 온라인 사업 및 전자상거래

14. 부동산 매매 및 개발업

15. 부동산 임대업16. 위 각 호에 관련된 부대사업일체

당사 정관제2조

8. 신용평가에 관한 사항

당사의 최근 사업연도 신용평가에 관한 내용은 아래와 같습니다.

평가일
재무기준일
평가기관
신용평가등급
현금흐름등급
유효기간

2025.04.09
2024.12.31
한국평가데이터
BB
CR-5
2025.04.09 ~ 2026.04.08

2024.04.11
2023.12.31
한국기업데이터
BB+
CR-5
2024.04.11 ~2025.04.10.

2023.03.30
2022.12.31
NICE디앤비
BBB
C+
2023.03.30 ~2024.03.29.

2022.04.27
2021.12.31
한국기업데이터
BB+
CR-5
2022.04.27 ~2023.04.26.

2021.04.14
2020.12.31
한국기업데이터
BBB
CR-5
2021.04.14 ~2022.04.13.

◎ 신용평가기관의 신용등급 정의

등급
등급내용
신용등급의 정의

AAA
최우량
상거래 신용능력이 최고 우량한 수준임

AA
매우우량
상거래 신용능력이 매우 우량하나, AAA보다는 다소 열위한 요소가 있음

A
우량
상거래 신용능력이 우량하나, 상위등급에 비해 경기침체 및 환경변화의 영향을 받기 쉬움

BBB
양호
상거래 신용능력이 양호하나, 장래 경기침체 및 환경악화에 따라 상거래 신용능력이 저하될 가능성이 내포되어 있음

BB
보통이상
상거래 신용능력은 인정되나, 장래의 경제여건 및 시장환경에 따라 그 안정성면에서는 다소 불안한 요소가 내포되어 있음

B
보통
현재시점에서 상거래 신용능력에는 당면 문제는 없으나, 장래의 경제여건 및 시장환경 변화에 따라 그 안정성면에서 불안한 요소가 있음

CCC
보통이하
현재시점에서 상거래 신용위험의 가능성을 내포하고 있음

CC
미흡
상거래 신용위험의 가능성이 높음

C
불량
상거래 신용위험의 가능성이 매우 높음

D
매우불량
현재 상거래 신용위험 발생 상태에 있음

NR
무등급
조사거부, 등급취소 등의 이유로 신용등급을 표시하지 않는 무등급

※ 'AA' 등급부터 'CCC' 등급까지는 등급내 우열에 따라 '+' 또는 '-'를 부가합니다.

◎ 현금흐름등급의 정의

등급
등급내용
현금흐름등급의 정의

(CR-1)
매우양호
현금흐름 창출능력이 매우 양호하여 안정적임

(CR-2)
양호
현금흐름 창출능력이 양호하나 그 안정성은 상위등급에 다소 열위함

(CR-3)
보통이상
현금흐름 창출능력이 보통이상이나 장래 경제여건 및 환경악화에 다소나마 현금흐름저하 가능성이 존재함

(CR-4)
보통
현금흐름 창출능력이 보통으로 장래 경제여건 및 환경악화에 따라 현금흐름저하 가능성이 존재함

(CR-5)
보통이하
현금흐름 창출능력이 낮거나 총차입금 대비 현금흐름 창출액이 적어 현금지급능력이 보통 이하임

(CR-6)
미흡
현금흐름 창출능력이 거의 없거나 총차입금 대비 현금흐름 창출액이 매우 적어 현금지급능력이 미흡함

NF
판정제외
재무제표의 신뢰성이 적거나 불완전한 재무정보 보유(원가명세서가 없는 경우 등)로 판정 제외

NR
판정보류
결산일 현재 2개년 미만의 현금흐름 산출로 판정 보류

2. 회사의 연혁

가. 회사의 주요연혁

일자
내용

2018. 03
액면가 5,000원을 500원으로 자본금 액면분할

2018. 04
사업화연계기술개발 정부지원사업 주관기관 선정(산업통상자원부)

2018. 07
성남시 4년 연속 고용우수기업 선정

2018. 08
[특허등록] 캘리브레이션 시스템 및 방법

2018. 12
1천만불 수출탑 수상 (한국무역협회)

2019. 03
한국머신비전협회 어워드 대상 수상 - 인공지능 PCB 검사 솔루션 'AIPi'

2019. 03
[특허등록] 비전 검사용 이미지 획득장치 및 획득방법

2019. 03
[특허등록] 머신 비전을 위한 가이드 제공 방법 및 장치

2019. 04
과학기술정보통신부 'SW고성장클럽 200’고성장기업 선정

2019. 05
의료기기 제조업 허가 취득(식품의약품안전처)

2019. 05
LaonCeph 의료기기 품목 인증 취득(식품의약품안전처)

2019. 05
무상증자 300%로 자본금 4,047백만원으로 증액

2019. 08
[특허등록] 레이저를 이용하여 제품을 검수하는 방법 및 장치

2019. 08
대표이사 이석중 중소기업기술혁신대전 기술혁신분야 산업포장 수상

2019. 10
코스닥시장 상장

2019. 10
『2019 첨단소재부품뿌리산업기술대전』국무총리표창 수상

2019. 12
『2019 SW GO 페스티벌』에서 과학기술정보통신부장관상 수상

2020. 03
LAON PEOPLE AMERICA,INC 설립

2020. 06
2020년 『코스닥 라이징스타』신규선정

2020. 11
경상북도와 AI 비전기술 활용 축산 신기술 공동연구개발 협약

2021. 10
제1회 전환사채 300억원 발행

2021. 11
물적분할로 라온메디, 라온로드 분할신설법인 설립

2022. 03
KIMES 수면무호흡 'AI 영상진단' 시연

2022. 05
AI 운전자 모니터링 시스템 출시

2022. 05
경상북도와 축우 AI 데이터구축사업 본격화

2022. 07
무상증자 100%

2022. 08
자기주식 167,850주 이익소각

2023.02
AI기술융합 혁신기업 선정 (진흥정보산업협회)

2023.12
MS 파트너사 (주)티디지 지분인수

2024.05
사옥이전(경기도 과천시 과천대로 7나길 60, 과천어반허브)

나. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2021년 03월 29일
정기주총
-
반양록(사외이사
-

2022년 03월 29일
정기주총
-
이석중(사내이사)윤기욱(사내이사)김명균(사내이사)
-

2023년 03월 29일
정기주총
김영춘(사외이사)최수현(감사)
김주영(사내이사)
강희락(사외이사)임기완(감사)

2024년 03월 28일
정기주총
-
-
반양록(사외이사)

2025년 03월 31일
정기주총
-
이석중(사내이사)윤기욱(사내이사)
-

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

기준일 : 본 공시서류 제출 전일
(단위 : 천원, 주 )

종류
구분

16기

(2025년 3분기)

15기

(2024년말)

14기(2023년말)
13기(2022년말)
12기(2021년말)

보통주
발행주식총수
20,860,012
20,860,012
20,836,012
20,780,012
10,554,156

액면금액
500
500
500
500
500

자본금
10,513,931
10,513,931
10,501,931
10,473,931
5,277,078

우선주
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

합계
자본금
10,513,931
10,513,931
10,501,931
10,473,931
5,277,078

주) 당사는 2024년 4월 주식매수선택권 행사로, 자본금 및 발행주식총수의 변동이 있었습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
본 증권신고서 제출일 현재
)
(단위 : 주, %)

구분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
-
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
21,027,862
-
21,027,862
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
167,850
-
167,850
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
167,850
-
167,850
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
20,860,012
-
20,860,012
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
20,860,012
-
20,860,012
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
-
-
-
-

나. 자기주식
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.
다. 다양한 종류의 주식
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2019년 03월 29일
제09기 정기주주총회
1. 사업목적의 추가- 영상측정장비 제작, 판매업- 의료기기 개발 및 제작, 공급업- 지능형 교통시스템 소프트웨어 개발 등2. 전자증권 도입에 따른 변경 등
- 신규사업 추진

2020년 03월 27일
제10기 정기주주총회
1. 주식매수선택권의 부여 방법의 변경- 100분의3 범위 내에서 이사회 결의로 부여2. 주권 전자등록 의무화에 따른 일부 변경

- 코스닥 시장

상장에 따른 변경

2021년 03월 29일
제11기 정기주주총회
- 제2조[목적] 정보통신 공사업 추가- 제8조의2 [주식 등의 전자등록] "비상장 사채등 의무등록 대상이 아닌 주식등에 대해 전자등록을 하지않을 수 있다"는 내용을 추가- 제13조[신주의 동등배당] "동등배당 원칙"을 명시- 제18조[전환사채의 발행] 전환에 의하여 발행된 신주에 대한 이익배당 원칙- 제34조[이사 감사의 선임 해임] 감사 선임에 관한 법조문 정비, 전자투표 도입시 감사선임의 주주총회 결의요건 완화에 관한 내용반영, 감사 선임 또는 해임시 의결권 제한에 관한 내용 반영
- 신규사업 추진- 상법개정

2024년 03월 28일
제14기 정기주주총회
- 제3조[본점소재지 및 지점 등의 설치] 본 회사의 본점을 경기도 성남시에서 경기도 과천시로 변경
-

나. 사업목적
1) 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
컴퓨터 및 전자장비 하드웨어 연구 및 개발사업
영위

2
컴퓨터 및 전자장비용 소프트웨어 연구 및 개발사업
영위

3
컴퓨터 및 전자장비 하드웨어 도, 소매업
영위

4
컴퓨터 및 전자장비용 소프트웨어 도, 소매업
영위

5
컴퓨터 및 전자장비 하드웨어 제조업
영위

6
컴퓨터 및 전자장비용 소프트웨어 제조업
영위

7
학술, 연구용역
영위

8
반도체 설계, 제작, 판매업
영위

9
산업자동화 장비 제작, 판매업
영위

10
영상측정 장비 제작, 판매업
영위

11
의료기기 개발 및 제작, 공급업
영위

12
지능형 교통시스템 소프트웨어 개발 및 공급, 하드웨어 제작, 판매업
영위

13
온라인 사업 및 전자상거래
영위

14
정보통신 공사업
영위

15
부동산 매매 및 개발업
영위

16
부동산 임대업
영위

17
위 각 호에 관련된 부대사업일체
영위

2) 사업목적 변경 내용

구분
변경일
사업목적

변경 전
변경 후

추가
2021년 03월 29일
-
14. 정보통신 공사업

3) 변경 사유

구분
내용
비고

가. 변경취지 및 목적
정보통신 공사업의 추가지방자치단체와 AI스마트 교차로 사업을 함에 있어 "정보통신 공사업"이 필요하여 추가하였음
-

나. 사업목적 변경 제안 주체
해당 사업부에서 제안하였고, 이사회에서 검토 후 주주총회의 승인을 얻음
-

다. 회사의 주된 사업에미치는 영향
당사는 "AI 비전솔루션" 전문기업이며 "AI 교통솔루션"은 비전솔루션 기반으로 만들어 졌습니다.상기 사업목적인 "정보통신 공사업"은 회사의 주된 사업인 "AI 비전솔루션"의 일환으로 기존사업의 확장으로 해석됩니다.
-

4). 정관상 사업목적 추가 현황표

구 분
사업목적
추가일자

1
정보통신 공사업
2021년 03월 29일

4-1) 기재항목별 세부내용(정보통신 공사업)

구분
내 용
비고

1. 사업 개요
가. 사업의 내용 및 진출목적
국내 스마트도시는 유비쿼터스 도시를 효율적으로 건설하고 관리하기 위해 2008년 「유비쿼터스도시의 건설 등에 관한 법률」이 제정되었습니다.현재 스마트도시의 개념은 더 이상 공공주도 신도시개발 사업이 아닙니다. 신도시뿐만 아니라 기존 도시도 효율적으로 관리하고 개선하기 위한 핵심 수단이자 모든 도시가 지향하는 공통 목표가 되었습니다우리는 여기에 AI 교통솔루션을 공급하고 있습니다.
-

나. 시장의 주요 특성 및성장성

스마트도시 정보시스템은 스마트도시 정책 추진과정에서 생산된 다양한 정보를 한곳에 모아 서비스하는 온라인 플랫폼입니다. 스마트도시 관련 계획에서부터 스마트도시 사업, R&D, 거버넌스 등 공공에서 추진하는 다양한 정책을 공유하고 지식을 교환하는 소통창구입니다. 우리는 스마트도시 관련 분야에 종사하는 전문가뿐만 아니라 일반 국민 모두에게 스마트도시 지식과 정보를 공유함으로써 국가 정책에 대한 공공과 민간, 일반 대중 간 깊은 신뢰관계를 구축할 것입니다.

또한 단순한 정책정보 서비스를 넘어 과거에서 지금까지 그리고 앞으로의 정책을 아카이빙 한다는 목표가 있습니다. 스마트도시가 모든 도시의 공통된 목표가 된 지금 공공분야에서 방대한 정보가 쏟아지고 있습니다. 이러한 정보의 기록은 국내 스마트도시 정책의 발자취가 될 것이며, 앞으로 나아가야할 방향에 지침이 되는 유용한 자료가 될 것입니다.

-

다. 투자 및 예상 자금소요액, 조달원천 등
당사는, 2021년 정관에 사업목적이 추가될 당시 회사의 사업부 였으나, 2년전 물적분할을 통해 "라온로드"라는 자회사로 사업을 하고 있습니다. 회사의 자체자금을 가지고 운영하고 있으며 주로 소프트웨어 개발 및 솔루션 형태로 공급되어 시설투자 자금은 없으며 인건비 운영비등으로 소요되고 있습니다.
-

2. 사업 추진현황
가. 조직 및 인력현황
해당 사업을 영위하고 있는 "라온로드"는 개발조직을 포함하여 2실 4팀 제로 운영되고 있으며 총 27명의 인원으로 구성되어 있습니다.
-

나. 연구개발활동 현황
"라온로드"는 도로, 건물, 하천 등 개별 디지털 트윈을 도시·국가 차원의 디지털 트윈으로 연결·융합하고 자동 갱신되도록 데이터 연합체계를 구성하는 디지털트윈을 중점적으로 연구개발 하고 있습니다.디지털트윈은 교통분석시스템(TAS)과 교통운영시스템(TMS)을 합쳐 디지털 트윈 기반 관제 시스템을 구축 하여 자율주행을 하는데 있어 인프라의 한축을 담당할 것으로 기대합니다.
-

다. 제품 개발 진척도
AI 스마트 교차로 솔루션은 개발이 완료되어 시범사업등에 구축되고 있으며 디지털트윈 솔루션은 2024년 상반기 개발완료를 목표로 연구개발에 박차를 가하고 있습니다.
-

라. 매출 발생여부 등
당사의 스마트 교차로는 AI 영상 분석을 통해 차량과 보행자, 교통상황을 검지하는 시스템으로 이미 안양시와 화성시, 성남시, 광양시 등 전국 주요 도시 400여개소에 설치 운영 중이며 2022년 641(백만원)의 매출을 보였고 점차 성장할것으로 기대하고 있습니다.
-

4. 기존 사업과의연관성
가. 기존 사업의 기술,설비 등 활용가능성
AI 스마트교차로 솔루션은 AI 비전기술을 활용한 것으로 이는 당사의 코어기술을 기반으로 만들어 졌습니다.또한 인공지능 기술을 기반으로 AI 돌발검지 솔루션, 디지털트윈 솔루션등을 개발하고 있습니다.이는 모두 당사의 코어기술을 기반으로 개발되고 있습니다.
-

나. 기존 상품,서비스와의유사성
당사의 기존 제품은 AI머신비전으로 인공지능을 활용하여 제품의 외관을 검사하는 제품입니다.AI스마트교차로는 AI 비전기술을 이용한다는 것에서는 비슷하지만 외관을 검사하는 것이 아니라 동작을 인식하는 등, 기존제품과는 차별화 된 제품입니다.
-

4. 추진 관련 위험
가. 신규사업 추진과정에 노출되는 위험
정보통신공사업을 영위하는 AI 스마트교차로 솔루션등은 별도의 시설투자가 이루어 지는 사업이 아니라 사업 초기에 큰 규모의 시설투자가 집행된 것이 아니었습니다.때문에, 투자의 실패로 인한 대규모의 손실은 발생하지 않을 것으로 판단됩니다.
-

나. 기존사업 손익에 미치는영향 등
상기 4항의 "나"에서 말씀드렸듯이 해당 사업은 기존사업과 차별화 되는 부분입니다.다만, 사업이 본 궤도로 올라 BEP를 초과하는 매출을 보이기 전까지는 판관비등에서 비용지출로 인해 연결기준 영업이익에 영향을 미칠수 있다고 판단됩니다.
-

5. 향후 추진계획
가. 진행단계 및 단계별완료시기
AI스마트 교차로는 이미 제품개발이 완료되어 AI 영상 분석을 통해 차량과 보행자, 교통상황을 검지하는 시스템으로 이미 안양시와 화성시, 성남시, 광양시 등 전국 주요 도시 400여개소에 설치,운영 중이다.또 횡단보도를 자동차용 신호와 연계해 신호를 유지하거나 변경하는 지능형 교통시스템인 스마트 횡단보도는 세종시, 부산시, 완주군 등에 설치했다. 이 시스템은 전국 주요 도시로 확대되는 추세다.이외에도 한국도로공사의 '국도 지능형교통시스템(ITS)사업'에서 돌발검지 관련 3400개 채널의 2차 검증을 진행했고 2020년부터 3년 연속 AI 학습 데이터 구축사업을 주관하거나 참여했다.마지막으로 AI 반도체 실증 사업을 진행하고 있다. 영상 분석에 국산 AI반도체를 활용하면 가격이 저렴하면서도 가성비 높은 성능을 보여줄 수 있어 이를 적극적으로 활용할 수 있는 방안을 찾고 있으며 해당 사업은 2023년 시작하여 2년의 기간을 예상하고 있습니다.
-

나. 향후 추진 예정사항
AI스마트교차로 솔루션으로 시작하여 AI돌발검지, AI반도체, 디지털트윈솔루션까지 개발하고 있으며 해당 사업의 추진사항은 향후 분/반기보고서 및 사업보고서를 통해 계속해서 업데이트 해나가겠습니다.
-

다. 조직 및 인력확보 계획
상기 사업들을 영위하기 위해서는 지속적은 인력확보가 필수적입니다. 현재 2실 4팀에 27명으로 구성되어 있는 조직은 계속해서 개발자들을 채용하고 있으며, 10명 이상의 추가 채용을 계획하고 있습니다.
-

6. 미추진 사유
-

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

<라온피플(주)>
당사는 2010년 1월 설립 이후 4차 산업혁명의 핵심 기술인 인공지능을 이용한 비전 솔루션을 제공하는 전문기업으로 사업의 내용을 보면 다음과 같습니다.① 머신 비전 카메라, 렌즈 및 조명을 이용하여 적절한 이미지를 획득한 후, 획득한 이미지를 이미지 프로세서, 소프트웨어가 수행 작업의 목적에 적합하게 영상처리 및 분석 과정을 거쳐 특정 작업을 수행할 수 있는 판단을 제공하는 솔루션과 산업용 분야에서 입증된 우수한 AI 비전솔루션과 AI 영상검지 기술등을 활용하여 골프센서, AI덴탈 솔루션, AI교통 솔루션, AI스마트팜 솔루션으로 사업을 확장하여 실생활에 활용될 수 있는
AI비전 솔루션
② 스마트폰 등에 사용되는 카메라 모듈을 검사하기 위해 카메라 모듈로부터 나오는 영상을 PC로 전송해주는
카메라 모듈 검사 솔루션
AI 머신비전 솔루션을 기반으로, 딥러닝 비전기술을 이용하여 생활속의 AI를 구현하며 보다 편리한 사회를 열어가고 있습니다.③ 대규모 언어모델(LLM)과 시각 언어모델(VLM)로 자연어 및 이미지 기반의 데이터 분석, 업무자동화, 고객응대, 이상탐지 등의 AI 기반 산업서비스를 제공하는
생성형AI 솔루션

<(주) 라온로드>
당사는 산업용 분야에서 입증된 우수한 AI 영상검지 기술과 자체 개발한 지능형 교통신호제어 기술을 활용하여 스마트 라이프 사업 기회를 선점하기 위하여 교통제어시스템 사업 진출을 진행 중에 있습니다.당사의 AI 영상검지 기술은 시간이나 날씨에 강인한 검출 능력을 기반으로 차종을 분류하고 횡단보도의 보행자를 인식하며, 인공지능 기술이 적용되어 PC 없이도 카메라가 딥러닝 연산을 수행하고, 영상 전송 과정이 생략되어 네트워크 연결에 대한 부담이 없는 등 교차로의 독립된 운영이 가능한 기술입니다.한편 당사의 지능형 교통 신호제어 기술은 교차로의 교통 상황을 실시간으로 분석하여 교통 혼잡이 최소화할 수 있는 방향으로 교통 신호를 생성, AI 영상검지로 분석한 차량 정보를 이용하여 각 교차로 진행 방향(직진/좌회전)에 대한 혼잡도를 산출하고, 교통량이 가장 많은 혼잡 방향에 교통신호를 먼저 분배함으로써 혼잡 방향의 교통을 우선적으로 해결해 주는 기술입니다.현재 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관과 협력을 넓혀가고 있으며, 2019년 하반기에 안양시에 독립 교차로에 시범 설치하여 AI 교통솔루션의 성능을 입증하였고 각 지자체들은 C-ITS(차세대 지능형 교통스템) 사업을 추진하고 있으며 관련사업에 컨소시엄형태로 참여하며 사업을 확대하고 있습니다.
<(주) 라온메디>

라온메디는 디지털 치과와 수면 의료 분야에서 인공지능 기반 소프트웨어 솔루션을 개발하는 기술 중심의 헬스케어 기업입니다.당사는 디지털 교정치료를 위한 3D 치료계획 수립 소프트웨어 ‘Laon Ortho’와 AI 기반 수면무호흡증 진단 솔루션 ‘Laon Sleep’을 중심으로, 의료 현장의 효율성과 진단 정확도를 향상시키는 혁신적 플랫폼을 제공합니다.Laon Ortho는 복잡한 투명교정 치료 계획을 자동화하는 기능을 통해, 치과의사의 진료 효율을 극대화하며, 클라우드 기반의 의료 협업 환경을 구축하여 치료 프로세스를 혁신합니다. 특히, One-click 셋업, Timeline 세부 이동 제어, 발치 및 Pontic 시뮬레이션 기능을 통해 고도화된 디지털 치료계획을 지원하고 있습니다. 또한, Laon Sleep은 국내 식약처로부터 혁신의료기기(11호)로 지정된 폐쇄성 수면무호흡증 진단 소프트웨어로, 의료 영상 및 생체 데이터를 AI로 분석하여 병증의 조기 진단을 가능하게 하며, 수면의학 분야의 디지털 전환을 선도하고 있습니다.

라온메디는 국내 유수의 대학병원 및 치과대학과의 공동 연구를 기반으로 기술 신뢰성을 확보하고 있으며, 일본, 유럽 등 글로벌 파트너와 협력하여 해외 시장으로의 확장을 추진하고 있습니다. ‘기술로 의료의 본질을 혁신하고 인류를 행복하게 한다’는 철학 아래, 우리는 의료 현장의 불필요한 반복 작업을 줄이고, 환자 중심의 고품질 치료를 실현하는 데 앞장서고 있습니다.

<(주) 티디지>
MS 라이선스(LSP) 및 클라우드 솔루션 파트너(MSP), 클라우드 기술지원을 영위하고 있는 기업으로써 M365 계약 유저 최대 보유 MS 파트너사로 향후 클라우드 시장의 성장과 함께 MS Azure 메인 구축 업체로서 성장 잠재력을 보유하고 있습니다.라온피플의 AI 기술 및 플랫폼기술과 시너지로 클라우드 MSP 시장을 확대해 나갈 것으로 기대하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요제품, 서비스 등

(단위 : 백만원)

구분
구체적 용도
2025년
2024년
2023년

(제16기 3분기)
(제15기)
(제14기)

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

AI비전솔루션생성형 AIPlatform
머신비전 카메라와 렌즈로 획득한 이미지를 이미지프로세서와 소프트웨어가 분석, 처리하여 목적에 맞는 작업 수행을 위한 판단 제공산업용 분야에서 입증된 우수한 AI비전솔루션과 AI 영상검지 기술 등을 활용한 AI덴탈, 교통, 스마트팜 서비스 제공대규모언어모델(LLM)과 시각언어모델(VLM)로 자연어 및 이미지 기반 데이터 분석, 업무자동화, 고객응대, 이상탐지 등의 AI 기반 서비스 제공
6,851
5.32%
6,764
3.071%
9,390
83.51%

AI 카메라모듈검사솔루션
스마트폰 등에 사용되는 카메라 모듈을 검사하기 위해 카메라 모듈로부터 나오는 영상을 PC로 전송해주는 역할을 수행
1,288
1.00%
3,137
1.425%
1,854
16.49%

클라우드 등
MS의 애저(Azure)클라우드 관리 사업자(MSP)로 기업의 애저 클라우드 인프라 구축 및 운영 사업 및 라이선스 계약을 수행
120,676
93.68%
210,324
95.504%
-
-

합계
128,816
100.00%
220,226
100.00%
11,244
100.00%

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료
당사의 주요 원재료 품목은 다음과 같고 원재료는 국내외 업체로부터 안정적으로 조달받고 있습니다. 사업에 대한 보안으로 원재료의 구체적인 주요 매입처는 기입하지 않고 품목별로 총액으로 기재하였습니다.공시대상기간 중 수익성에 중요한 영향을 미치는 원재료 가격변동은 없으며, 당사의 주료 원재료 매입 품목은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

매입유형
품목
2025년
2024년
2023년

(제16기 3분기)
(제15기)
(제14기)

원재료
FPGA
73,416
141,829
492,343

SENSOR
74,805
149,692
827,042

IC류
273,650
265,382
371,038

기구류
134,812
418,399
878,138

기타
1,283,792
2,293,861
2,214,197

합계
1,840,475
3,269,163
4,782,758

나. 생산설비
(1) 생산능력 및 생산실적당사의 주요 제품은 카메라 모듈 검사기, AI 머신비전, 골프센서로, 당사는 제품의 설계 및 소프트웨어 개발 등을 담당하고 있습니다. 주요 부품은 직접 구매 후 외주생산 업체들에게 사급 배포하고 있으며, 당사는 최종 제품의 조립 및 제조일정, 품질 등을 관리하고 있습니다. 따라서 당사가 보유 중인 직접제조설비는 존재하지 않으며, 대부분의 공정에 대해서 외주가공을 통해 제품을 생산하고 있습니다.(2) 생산설비에 관한 사항당사가 비품 외 보유 중인 직접제조설비는 존재하지 않습니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출

(단위 : 백만원)

매출유형
품목
2025년
2024년
2023년

(제16기 3분기)
(제15기)
(제14기)

제품
AI 비전생성형 AIPlatform
수출
625
137
41

내수
6,226
6,627
9,348

소계
6,851
6,764
9,390

카메라모듈검사솔루션
수출
623
2,315
1,036

내수
665
823
819

소계
1,288
3,137
1,854

클라우드 등
수출
2,504
5,236
-

내수
118,172
205,088
-

소계
120,676
210,324
-

합계
수출
3,752
7,688
1,077

내수
125,064
212,538
10,167

합계
128,816
220,226
11,244

(2) 판매경로 및 판매조직
< 판매조직>

[ 판매조직 ]

< 판매경로>

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)
(단위 : 백만원)

매출유형
품 목
구 분
판매경로
판매경로별매출액
비중

제품
AI 비전생성형 AIPlatform
수출
라온피플 → 고객사
625
0.49%

내수
라온피플 → 고객사
6,226
4.83%

카메라모듈검사솔루션
수출
라온피플 → 고객사
623
0.48%

내수
라온피플 → 고객사
665
0.52%

클라우드 등
수출
라온피플 → 고객사
2,504
1.94%

내수
라온피플 → 고객사
118,172
91.74%

합계
수출
3,752
2.91%

내수
125,064
97.09%

합계
128,816
100.00%

<판매방법 및 조건>
- 내수 : 주문생산방식에 의한 현금 및 외상판매- 수출 : 주문생산방식에 의한 구매승인서 및 T/T결제방식
<판매전략>
판매전략은 당사 영업기밀에 해당하여 관련 내용의 기입을 생략합니다.(3) 주요 매출처2025년 3분기 당사의 주요매출처의 내용은 고객사의 요청으로 기재하지 않았으며 상위 3개사의 전체매출에 대한 비중은 약 23%입니다.

나. 수주에 관한사항

세부적인 수주상황은 고객사와의 계약사항으로 공개가 불가능하여 카메라모듈검사, AI비전, Platform, 생성형AI, 클라우드 부분으로 크게 분류하여 사업부별로 수주총액, 기납품액, 수주잔고를 하기와 같이 표시하였습니다.

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)
(단위 : 백만원)

품목
수주총액
기납품
수주잔고

금 액
금 액
금 액

카메라모듈검사
1,401
1,288
112

AI 비전생성형 AIPlatform
10,145
6,281
3,864

클라우드 등
392,634
121,246
271,388

합 계
404,179
128,816
275,363

주1) 수주총액은 2025년 3분기 기준, 기납품액의 기준은 매출로 인식한 금액이며, 수주잔고는 수주 후 매출로 인식되지 않은 잔액입니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리

연결실체는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다.1) 신용위험관리연결실체는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다.연결실체는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.금융상품 종류별 신용위험의 최대 노출금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

종 류
장부금액
공정가치

<금융자산>

당기손익-공정가치측정금융자산

변액보험
976,382,534
976,382,534

지분상품
4,477,520,000
4,477,520,000

출자금
966,403,980
966,403,980

파생상품자산
2,238,619,808
2,238,619,808

합계
8,658,926,322
8,658,926,322

<금융부채>

당기손익-공정가치측정금융부채

파생상품부채
9,419,071,578
9,419,071,578

합계
9,419,071,578
9,419,071,578

2) 유동성위험관리연결실체는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있으며, 중장기 경영계획 및 단기 경영전략을 통해 현금흐름을 모니터링 하고 있습니다.3) 환위험연결실체는 기능통화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다.이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD 등이 해당되며, 환위험이 연결실체에 미치는 영향을 최소화 할 수 있도록 관리하고 있습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요계약 등
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

나. 연구개발활동
1) 연구개발 담당조직- 연구개발 조직개요당사의 연구소는 AI팀, 머신비전팀, 메디컬비전팀, 에지비전팀으로 구성되어 있으며 미래성장엔진 가시화와 주력사업의 기술 경쟁력 강화 등 전사적인 차원에서 유망 성장분야에 대한 연구개발 방향 제시와 창의적 R&D 체제를 구축하고 있습니다.(2) 연구개발조직도

[ 연구개발 조직 ]

(2) 연구개발비용

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2024년
2023년

(제16기 3분기)
(제15기)
(제14기)

연구개발비용 총계
8,787
12,714
9,298

(정부보조금)
-1,079
-1,985
-1,675

연구개발비용 계
7,707
10,729
7,623

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용총계÷당기매출액×100]
7%
6%
83%

(3) 연구개발 실적

연구과제
연구주체
연구결과 및 상용화여부

1000OP. 카메라 모듈 검사기 (10 Gigabit 버전)
단독
개발완료 및 상용화

990CK/950CK/900CK/850CK/650CK, 카메라 모듈 검사기
단독
개발완료 및 상용화/납품

151Megapixel Coaxpress 카메라
단독
개발완료 및 상용화/납품

50Megapixel CameraLink/Coaxpress 카메라
단독
개발완료 및 상용화/납품

Demura 카메라 모듈
단독
개발완료 및 상용화/납품

NAVI AI 소프트웨어 개발
단독
개발완료 및 상용화

인공지능 반도체 substrate 검사 장비 개발
단독
개발완료 및 상용화

LPGC-710S (골프센서)
단독
개발완료 및 상용화/납품

LPSC-700 (딥러닝 스마트 카메라)
단독
개발완료 및 상용화

LaonCeph
단독
개발완료 및 상용화

AI 영상분석 솔루션(Odin AI)
단독
개발완료 및 상용화

생성형 AI LLM 솔루션 (Hi FENNenn)
단독
개발완료 및 상용화

MLOPS Platform(EZ-Planet)
단독
개발완료 및 상용화

7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황

(1) AI 머신비전 및 AI스마트비전(가) 산업의 연혁머신비전이란 기계에 인간이 지닌 시각과 판단 기능을 부여한 것으로, 인간의 '눈(시각)'을 '카메라'가 대신하며, 인간의 '뇌(판단 기능)'를 '소프트웨어 시스템'이 대신하여 처리하는 기술을 의미합니다. 머신비전은 다양한 제조 공정의 최종 제품을 검사하는데 주로 이용됩니다.머신비전의 구성요소는 하기 그림에서 보는 바와 같습니다.

[머신비전 구성요소]

머신비전 구성요소

(출처 : 라온피플)즉, 생산 라인 상에 장착된 카메라, 조명 등의 하드웨어를 통해 제품의 이미지를 획득하고, 소프트웨어를 통해 획득한 이미지를 분석 및 검사하여 최종 제품의 검사가 이루어집니다.한편, 제품 검사는 사람(검사자)이 직접 검사를 수행하는 '육안 검사'에서 시작되어 일부 자동화 검사가 이루어지지만 어느 정도의 검사자가 필요한 'Rule 기반 머신비전'을 거쳐 컴퓨터가 스스로 학습하고 추론하여 검사자를 완벽히 대체할 수 있는 'AI 기반 머신비전'까지 이르렀습니다.

[제품 검사의 역사]

제품 검사의 역사

(a) 육안 검사머신비전이 등장하기 전 제품 검사는 검사 작업자의 육안에 의해 이루어졌습니다. 육안 검사는 검사 작업자들마다 결과에 관한 편차가 존재하여 균일도가 낮고, 작업자의 피로도 탓에 인적 오류가 발생할 가능성이 존재합니다. 또한 작업자의 숙련도나 컨디션에 따라 검출 성능이 일정하지 않을 수 있으며, 작업자의 주관적 판단이 검사에 큰 영향을 미치는 단점이 존재하였습니다.(b) Rule 기반 머신비전이러한 단점을 보완하기 위하여 Rule 기반 머신비전이 등장하였습니다. Rule 기반 머신비전은 양품과 불량품이 차이가 확연히 드러나거나, 'Rule(규칙)'로 양품과 불량품을 정의할 수 있어야 성립됩니다.Rule 기반 머신비전이 실제 산업에서 적용되는 사례는 다음과 같습니다.

[Rule 기반 머신비전 실제 적용 사례]

룰기반 사례(라온수정).jpg
Rule 기반 머신비전 실제 적용 사례

(출처 : 라온피플, 미래에셋대우)Rule 기반 머신비전을 사용하면 위 사례의 Bolt 조립 유무와과 같이 정형화되거나 일정한 패턴이 존재하는 작업에 대한 검사를 손쉽게 자동화할 수 있습니다.하지만 제품에 미세하게 생긴 금이나 사전에 정의할 수 없는 스크래치, 얼룩 등은 Rule 기반 검사로 자동화할 수 없어 어쩔 수 없이 사람(검사 작업자)을 배치하여 육안으로 검사를 진행해야 합니다. 또한 Rule 기반 머신 비전은 전문 비전 엔지니어가 프로그램을 만드는 데 수 주 혹은 수 개월이 소요되어 머신비전을 구축하는 데 시간이 오래 걸린다는 단점이 존재합니다.(c) AI 기반 머신비전AI 기술이 머신비전과 접목되며 비정형 불량이 발생하더라도 AI 기반의 추론능력을 통해 비전 검사가 가능해졌습니다.

AI 기반 머신비전이 실제 산업에서 적용되는 사례는 다음과 같습니다.

[AI 기반 머신비전 실제 적용 사례]

ai기반 사례.jpg
AI 기반 머신비전 실제 적용 사례

(출처 : 라온피플, 미래에셋대우)위 사례는 AI 머신비전을 이용하여 태양광 패널을 검사한 것입니다. ①번 크랙의 경우 좌우로 길게 뻗어 있으며 크기도 커서 다른 크랙에 비해 상대적으로 검출이 쉽습니다. ②번 크랙의 경우는 경계에 걸쳐 있어 육안으로도 구분이 잘 가지 않으나 AI 머신비전을 이용하면 검출 가능합니다. ③번 크랙의 경우에는 배경과 비슷한 형태를 지니고 있으나 AI 머신비전을 이용하여 검출시 정상적으로 검출 가능합니다. 이처럼 AI 기반 머신비전을 이용하면 태양광 패널과 같이 육안으로 검사하기 까다롭거나 불량(크랙)이 비정형적으로 나타나 Rule(규칙)을 적용하기 어려운 복잡한 검사 대상들을 검사할 수 있습니다.

[Rule 기반 비전검사와 AI 기반 비전 검사 비교]

구 분
기존 룰(Rule) 기반 비전 검사
AI 기반 비전 검사

작동 조건
정상 제품과 불량품의 차이가 확연하게 드러나거나, 규칙에 의해 정상 제품과 불량품을 정의할 수 있어야 작동
실제 현장에서 생길 수 있는 다양한 변수들을 미리 고려하므로 다양한 조건에서도 작동 가능

제품에 미세하게 생긴 균열이나 규칙으로 미리 정의할 수 없는 흠집과 얼룩은 Rule 기반 검사로 자동화 불가
AI 기술을 적용한 머신비전은 추론 능력을 갖기 때문에 비정형 불량도 검사 가능

적용 분야
유무 검사, 수량 카운팅, 로봇 가이드, 치수 측정, 컬러 검사, 바코드/OCR
비정형 크랙/스크래치/얼룩, 직물(실밥/구멍/끊어짐/붙음), 부품분류/불량선별, 복잡한 배경의 OCR

사전 지식
방법이 까다로워 비전 지식을 사전에 갖추어야 함
이미지만 있으면 비전 검사가 가능하여 비전 지식 없이도 사용 가능

(나) AI 머신비전과 전방시장AI 머신비전은 엣지(Edge) 카메라(일반적인 비전 시스템의 구성요소에서 카메라 내부에 Application Process를 내장시켜 PC 없이 비전 시스템을 구축한 카메라), 3D 카메라등과 같은 카메라 기술의 발전으로 시장 범위가 확대되고 있습니다. 또한 제품의 품질 검사와 공정 자동화에 대한 필요성 증가, 특정 용도로 사용되는 머신비전 시스템에 대한 수요 증가 등에 의해 머신비전 시장 규모는 지속적으로 증가하고 있습니다.(a) 4차 산업혁명에 대한 정부 정책과 AI 머신비전

전통적인 제조강국인 독일을 위시하여 미국, 일본, 중국 등 여러 나라들도 정부 주도로 제조업 경쟁력을 높이기 위해 다양한 시도를 하고 있습니다. 특히 우리나라는 대통령직속으로 4차산업혁명 위원회를 설치하여 다양한 산업 분야에 대한 지원을 통해 제조업 부흥을 꾀하고 있습니다.

그 방법 중 하나로 대기업과 지자체가 함께 협력하여 2022년까지 스마트공장 3만개를 보급하는 등 '중소기업 제조강국' 실현을 위한 각종 금융지원 및 대기업과 중소기업 간 상생협력을 통한 정책적 지원들을 해마다 확대·강화하여 시행하고 있습니다.2019년 6월 20일 산업통상자원부 등 정부 합동 부처가 발표한 '제조업 르네상스 비전 및 전략'에서 제조업 부흥을 위한 4대 전략 중 하나로 '스마트화'가 선정되었습니다.

[제조업 르네상스 비전 및 전략 발표(산업통상자원부 등 정부 관계 부처)]

ai머신비전 정부정책.jpg
제조업 르네상스 비전 및 전략

(출처 : 제조업 르네상스 비전 및 전략, 2019.6, 관계부처 합동)또한, 2020년 7월 정부는 미국의 뉴딜정책에 버금가는 "한국판 뉴딜"을 추진하여 디지털 뉴딜에 58.2조원, 그린뉴딜에 73.4조원, 안전망 강화에 28.4조원등 2025년까지 총 160조원이 투자되는 등 AI 투자가 크게 늘어날 것으로 전망됩니다.

뉴딜 종합계획.jpg
뉴딜 종합계획

(출처 : 한국판 뉴딜 종합계획, 관계부처 합동)

정책 초기의 스마트공장은 제조현장에서의 작업일정·작업지시·품질관리·작업실적 집계 등의 활동에 요구되는 생산관리시스템(MES)이나 전사적자원관리(ERP), 공급망관리(SCM) 등의 지원시스템을 자동화하여 생산성을 높이는데 초점을 맞추었으나 올해부터 확대된 개념의 스마트공장에서는 'AI알고리즘 기반의 머신비전'으로 그 개념이 확장되었습니다. 'AI알고리즘 기반의 머신비전'이 스마트공장에 적용되면 근로자들이 이용하기 용이하고, 제조시간 단축이 가능하며, 품질의 균일도가 높아질 것으로 기대됩니다. 또한 불필요한 작업자 수를 크게 줄일 수 있으므로 생산, 수율, 비용 전반에 걸쳐 제조 경쟁력을 획기적으로 제고시킬 수 있습니다.이에 따라 스마트공장, 공장자동화가 정부의 전폭적인 지원을 받는 가운데 AI 머신비전은 산업 분야와 무관하게 검사 영역이 필요한 모든 제조분야에 반드시 필요하기 때문에 전방시장의 확장 가능성이 매우 높다고 전망됩니다.

(b) 제조업 이외 활용시장 범위기존까지 머신비전이 자동차, 가전제품, 전자 및 반도체, 인쇄, 금속, 제약 등의 산업 부문에서 활용되었다면, 최근 머신비전은 단순히 공정 상 제품 검사 용도의 영역에서벗어나 헬스케어/의료, 우편, 지능형 교통시스템, 농업, 보안/감시, 자율주행 자동차 등의 비산업 분야까지 확장되어 광범위하게 사용되고 있습니다.글로벌 머신비전 시장 내 산업용, 비산업용 분야의 시장규모는 다음과 같습니다.

[글로벌 머신비전 시장의 산업용, 비산업용 시장규모]

(단위 : 백만 달러)

(출처 : Marketsandmarkets, Machine Vision Market, 2017)글로벌 머신비전 시장 내 산업 부문은 2016년 71억 2,310만 달러에서 연평균 성장률 7.50%로 증가하여, 2022년에는 109억 9,480만 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 한편, 글로벌 머신비전 시장 내 비산업 부문은 2016년 18억 9,220만 달러에서 연평균 성장률 10.45%로 증가하여, 2022년에는 34억 3,460만 달러에 이를 것으로 전망됩니다.전 세계 머신비전 시장 내 산업 부문 시장 규모와 전망은 다음과 같습니다.

[글로벌 머신비전 시장에서 산업 부문 시장 규모 및 전망]

(단위 : 백만 달러)

글로벌 머신 시장 내 산업부문 시장 규모 및 전망.jpg
글로벌 머신비전 시장 내 산업부문 시장 규모 및 전망

(출처 : Marketsandmarkets, Machine Vision Market, 2017)전 세계 머신비전 시장 내 비산업 부문 시장 규모와 전망은 다음과 같습니다.

[글로벌 머신비전 시장에서 비산업 부문 시장 규모 및 전망]

(단위 : 백만 달러)

글로벌 머신비전 시장 내 비산업부문 시장 규모 및 전망

스마트팜 시장.jpg
스마트팜 시장

(출처 : Smart Agriculture Market, Markets And Markets, IBK투자증권)이와 같이 전세계적으로 머신비전 시장은 AI 기술의 발전과 더불어 급속도로 성장할 것이라고 예상되며, 이와 같은 성장은 산업부문과 비산업부문 영역에서 동시에 나타날 것이라고 전망됩니다.

특히, 먹거리 산업은 인류의 생존과 직결돼 있다는 점에서 전세계적으로 정부의 지원하에 스마트팜 기술 개발에 주력하고 있으며 전세계 시마트팜 시장은 2023년까지 CAGR 12.4% 성장한 135억달러에 이를것으로 전망하고 있으며, 우리가 이 시장을 주목하는 이유입니다.

(2) 카메라모듈 검사 솔루션과 전방시장

스마트폰 카메라모듈 검사 솔루션 시장은 최전방 시장인 스마트폰 판매량의 영향을 많이 받습니다. 스마트폰 시장이 성숙기에 접어들어 스마트폰 시장이 둔화되었다는 의견이 존재합니다. 그러나 최근 스마트폰 제조사의 제품 차별화 포인트로 듀얼 또는 트리플 카메라 적용이 늘어나면서 카메라모듈 수요는 지속적으로 증가하고 있습니다. 글로벌 스마트폰 제조사들은 자신들의 스마트폰에 듀얼 또는 트리플 카메라 탑재율을 늘리기 시작하였으며, 더 좋은 카메라에 대한 고객들의 니즈를 만족시키기 위해 고성능의 카메라모듈을 장착하기 시작했습니다. [멀티카메라 출하량 전망]

멀티카메라

(출처 : TRS, 키움증권)앞서 상술한 바와 같이 멀티카메라 확산 가속화와 더불어 3D 센싱 카메라의 채택률 또한 향후 지속적으로 높아질 것으로 예상되는 바, 카메라모듈업체와 관련 부품업체 및 카메라모듈 검사 업체들의 수혜가 기대됩니다.

[국내 스마트폰 카메라모듈 시장 전망]

국내 휴대폰용 카메라 시장 추이.jpg
국내 휴대폰용 카메라 시장 추이

(출처 : 한국신용정보원, NICE 평가정보)트리플 카메라의 판매가격은 기존 제품인 듀얼 카메라와 비교해 약 2배 가량 높으며, 3D센싱 카메라와 같은 고사양 카메라 역시 이미지 포착과 전송 등에 있어 고도의 제조 기술이 필요함에 따라 기존 제품 대비 고가에 판매되고 있습니다. 따라서 이 같은 고부가 카메라 제품들의 침투율 증가는 관련 부품업체 및 검사업체들의 외형 확대 및 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 또한, 폴더블폰의 시장 확대 역시 카메라모듈업체는 물론 관련 스마트폰 부품업체의 새로운 매출과 이익 증가로 연결될 것으로 전망됩니다.2020년 미국의 화웨이제재가 당사의 카메라모듈 검사 솔루션 부분의 매출의 감소로 이어졌으나 고객의 다변화에 역량을 집중하고 있어 2021년 이후 매출의 회복세로 돌아설 것으로 기대하고 있습니다.
나. 회사의 현황

(1) 영업의 개황

(가) AI 머신비전 솔루션머신비전이란 사람이 눈으로 보고 뇌에서 판단하던 것을, 카메라와 영상 인식 알고리즘으로 대신하는 시스템을 의미합니다. AI 머신비전은 영상 인식 알고리즘에 AI를 적용한 것을 말하며, 고성능 카메라, 이미지 프로세서, AI 비전 소프트웨어 등으로 구성된 시스템입니다. 머신비전 카메라, 렌즈 및 조명을 이용하여 최적의 이미지를 획득한 후, 이미지 프로세싱 소프트웨어를 사용하여 획득한 이미지를 원하는 검사의 목적에 맞게 처리합니다. 이후 AI 비전 소프트웨어가 영상 속에 들어 있는 정보를 분석하여 특정 작업을 수행할 수 있는 판단 기능을 제공합니다.AI 비전검사가 도입되기 이전에는, 비전 전문가가 양/불을 판정할 수 있는 규칙을 사전에 미리 정의한 Rule 기반 비전 검사가 주류를 이뤘는데, Rule이 너무 복잡하거나 다양한 상황 조건에 따라 다른 판단이 요구되는 경우에는 한계가 있었습니다. 이런 경우는 Rule 기반 비전 검사를 수행한 후, 사람들이 진성/가성 불량 여부를 최종적으로 확정하는 육안검사가 필요했습니다. 육안검사가 Rule 기반 비전검사의 한계를 극복하기는 하지만, 작업자마다 검사기준이 다를 수 있고, 동일한 작업자라고 할지라도 심신 상태에 따라 달라질 수 있으며, 대부분 육안 검사가 필요한 환경이 열악한 상황이기 때문에 검사 인력의 유지/관리에도 어려움이 있었습니다. 하지만 AI 비전은 최고의 육안 검사 전문가의 수준에 맞춰 학습을 하면,그 전문가 수준으로 검사 항상성 있는 검사가 가능하기 때문에 검사분야의 혁명을 초래했습니다.

머신비젼 카메라.jpg
[ 머신비젼 카메라 ]

navi ai sw.jpg
[ NAVI AI SW ]

navi ai trainer.jpg
[ NAVI AI Trainer ]

ai 머신비전 솔루션(1).jpg
[ AI Display 검사 솔루션]

ai 머신비전 솔루션(2).jpg
[ AI PCB 검사 솔루션]

[ AI Substrate 검사 장비]

[ OLED De-mura 보상장비 ]

ai 비전검사 플랫폼.jpg
[ AI 비전검사 플랫폼 ]

[AI산업안전 솔루션]

[AI 스마트팜 솔루션]

당사는 비전 검사 상용화 툴인 NAVI 소프트웨어를 바탕으로 2016년부터 딥러닝에 기반한 비전검사 연구를 지속하여 딥러닝이 추가된 AI 소프트웨어 개발에 성공하였습니다. 2017년에는 사용자가 딥러닝 네트워크를 쉽게 학습시킬 수 있는 자체 Trainer와 이를 이용하여 검사까지 할 수 있는 SDK 소프트웨어를 개발하여 NAVI AI를 시장에 출시하였고, 2019년부터 딥러닝을 기반으로 육안검사가 필요없는 AFVI PCB검사장비를 납품하고 있습니다.더욱이, 2020년 코로나19의 영향으로 비대면(Untact)산업이 부상하면서 기존에 육안으로 검사하던 부분을 머신비전으로 검사하려는 시도가 늘어나고 있으며, 당사는 다양한 분야에 AI기술을 적용 및 확장해 가며, 성공적인 구축사례를 보유하고 있어 경쟁사 대비 유리한 위치에 있습니다.기존방식(RULE기반)으로 검사가 불가능하였던, 완성차의 외관검사 Substrate PCB검사, 의류/원단검사등 현재의 한개를 검어 확실한 도입 효과를 체감할 수 있는 AI검사 솔루션/장비를 제공하고 있습니다.AI 머신비전은 기존의 Rule 기반 머신비전이나 육안검사에 비해 디스플레이, 반도체, 2차전지, 자동차, 의류, F&B 등 다양한 분야에서 불량, 이물 등의 검사를 보다 효율적으로 진행할 수 있게 해 주었고, 공장 자동화, 스마트 팩토리등 4차 산업혁명과 연계되어 응용 영역이 크게 확대되고 있습니다.

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[ AI검사 플랫폼 활용분야 ]

(나) 카메라 모듈 검사 솔루션
① 카메라 모듈

CCM(Compact Camera Module : 초소형 카메라모듈)은 디지털 카메라 기술에서 시작된 소형 카메라로서 영상 기반의 초정밀 부품입니다. CCM의 주요 기능은 렌즈를 통해 들어온 이미지를 디지털 신호로 변환시키는 것으로 사진이나 동영상 촬영 용도로 주로 사용됩니다. 현재의 카메라 모듈은 2,100만화소 이상의 고화소로 빠르게 진화하면서 디지털 카메라의 성능과 비슷한 수준까지 도달하였습니다. 또한 화소수의 증가뿐만 아니라 Auto Focus(자동초점), OIS(손떨림 방지) 등의 다양한 기능이 추가되고 성능도 업그레이드 되고 있는 추세입니다. 특히 고화소급 카메라 모듈일수록 장착되는 관련 부품도 고도의 기술이 요구됩니다.

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[ 카메라 모듈 ]

② 카메라 모듈 검사 솔루션카메라 모듈 제조 공정에서 ①Active Alignment(카메라 모듈 제조 시 이미지 센서와 렌즈 모듈의 축을 정렬시키는 공정), ②Focusing, ③Calibration(측정 장비가 측정하여 표시하는 값이 정확한지 공인된 표준과 비교하여 객관적으로 검증), ④Final Test에 당사 카메라 모듈 검사기가 사용되며, 이미지 수신 이외에 Auto Focusing 알고리즘을 포함한 다양한 영상 처리 알고리즘을 적용하여 빠르고 정확하게 카메라 모듈 검사를 진행하게 됩니다.

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[ 카메라 모듈 제조공정 ]

당사의 카메라 모듈 검사 솔루션은 스마트폰, CCTV, 자동차 등에 사용되는 카메라 모듈을 검사하기 위해 카메라 모듈로부터 나오는 영상을 수신하여 처리한 후 PC로 전송해주는 역할을 수행합니다. 뿐만아니라, 카메라 모듈에서 필요로 하는 각종 전원을 생성하여 공급하고, 제조시 접선 불량이나 진행성 불량을 감별하기 위한 동적/정적 전류 계측, 누설전류 계측 및 open/short 검사 기능을 갖고 있습니다.카메라 모듈을 생산하는 대다수 기업들은 카메라 모듈의 성능(좋은 화질, 빠른 프레임 속도, 모듈별 편차 없는 균일한 성능 등)과 내구성, 생산성을 높이기 위해 최고의 품질을 지닌 카메라 모듈 검사기 확보에 노력을 기울이고 있습니다.

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[ 카메라 모듈검사기 사용예시 ]

이 같은 카메라 모듈 검사기의 성능을 좌우하는 주요 항목들은 다음과 같습니다.

① 다양한 카메라 모듈에 대응할 수 있는 이미지 센서 인터페이스 기술(고속, 대용량 데이터 처리 기술 등)

② 카메라 모듈 데이터를 이용한 영상 처리 기술(Auto Focus, Auto White Balance, Auto Exposure, 선명하고 균일한 화질 확보 기술 등)

③ 카메라 모듈 검사기와 PC와의 인터페이스 기술(속도, 데이터 용량, 데이터 안정성 등)

④ 카메라 모듈 검사 시간을 단축시켜 줄 수 있는 다양한 기술(기존의 카메라 모듈 생산 업체들이 SW로 진행하는 검사 항목들의 일부를 카메라 모듈 검사기에 내재화하는 방법)

(다) AI 스마트비전 솔루션AI비전 기술을 외관검사에 적용하여 스마트팩토리에 적용하는 것을 AI 머신비전이라고 칭하며, 비전기술을 이용하여 실생활에 필요한 제품 및 알고리즘을 개발한 것을 AI 스마트 비전이라고 칭합니다. AI스마트비전에는 교통솔루션, 덴탈솔루션, 스마트팜, 골프센서 등이 있습니다.(A) 골프센서골프센서는 스크린 골프장에서 스크린 골프를 즐길 수 있도록 하는 장치로서, 골프공의 속도, 탄도, 스핀, 방향 및 비거리 등 골프를 하는데 있어 필요한 가장 중요한 결과물들을 이용자가 직접 보고 느낄 수 있도록 정확하게 데이터를 산출하여 보여줌으로써 실제 필드에서와 동일한 느낌을 스크린 골프장에서도 느낄 수 있도록 구현해 줍니다.

스윙크래프트

또한 AI분석 알고리즘을 통한 골프스윙 분석 및 자가연습 솔루션을 제공하고 있습니다.

(B) AI 덴탈 솔루션연평균 8.45% 이상의 성장이 예상되는 국내 치과용 CAD/CAM 시장은 2019년 현재까지도 대부분 해외 제품에 의존하고 있으며, 일부 국산화가 이루어지고 있으나 매우미비한 것이 현실입니다.

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[ 치과용 CAD/CAM 시장규모 ]

당사는 회사가 보유한 인공지능 딥러닝 기술, 영상 처리 및 컴퓨터 비전 기술과 노하우를 활용하여 산업용에서 컨슈머용까지 어플리케이션 사업 영역을 확대하고 있으며, 최근 디지털 치과 솔루션인 세팔로 분석 프로그램(LaonCeph)을 개발 완료하고, 디지털 치과 솔루션 중 기술의 난이도로 상용화 되지 않은 인공지능을 활용한 교정 진단 및 치료 프로그램인 Laon Setup을 개발하고 있습니다.당사의 세팔로 분석 프로그램은 시판되고 있는 기존 경쟁사 세팔로 프로그램의 단점인 치과의가 환자의 54개 치아의 특이점을 하나씩 분석해야하는 어려움을 해결하고자 인공지능 Detection 및 Segmentation 알고리즘을 적용함으로써 불과 20초 만에 정확하게 54개 Landmark를 자동으로 찾아내어 계산하고 분석해 주는 세팔로 프로그램으로 2019년 5월에 식약처로부터 의료기기 GMP 인증, 의료기기 제조업 허가 및 의료기기 품목 인증까지 모두 취득한 상태입니다.

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[ LaonCeph 인공지능 landmark 적용후 두개골 영상 이미지 ]

Laon Setup은 기존 3D 영상처리기술과 인공지능 알고리즘을 적용하여 자동으로 치아와 잇몸을 분리하고 정렬할 수 있으며 교정을 위한 여러 단계별 치료과정을 인공지능으로 구현하여 기존 교정전문의가 1시간 이상 걸리던 작업을 5분 미만으로 단축할 수 있는 프로그램입니다.

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[ LaonSetup 인공지능 단계별 치아 자동정렬 ]

당사는 2019년 3월 독일 퀠른에서 개최된 세계 최대 규모의 IDS 2019 치과 전시회에독립 부스로 참가하여 국내외 업체들로부터 많은 주목을 받았습니다. 또한, 해외 판로 확장을 위해 2020년 2월 두바이에서 개최된 세계 2위 규모의 치과전시회인 AEEDC를 통해 올해 Laon Setup 1차버전을 적극적으로 프로모션 하였고, 국내 프로모션을 위해 동사와 협업중인 Y대 치과 대학병원과 함께 교정학회, 세미나를 통해 제품 홍보를 강화할 계획입니다.

(C) AI 교통 솔루션 사업당사는 산업용 분야에서 입증된 우수한 AI 영상검지 기술과 자체 개발한 지능형 교통신호제어 기술을 활용하여 스마트 라이프 사업 기회를 선점하기 위하여 교통제어시스템 사업 진출을 진행 중에 있습니다.당사의 AI 영상검지 기술은 시간이나 날씨에 강인한 검출 능력을 기반으로 차종을 분류하고 횡단보도의 보행자를 인식하며, 인공지능 기술이 적용되어 PC 없이도 카메라가 딥러닝 연산을 수행하고, 영상 전송 과정이 생략되어 네트워크 연결에 대한 부담이 없는 등 교차로의 독립된 운영이 가능한 기술입니다.

[ AI 영상검지 ]

한편 당사의 지능형 교통 신호제어 기술은 교차로의 교통 상황을 실시간으로 분석하여 교통 혼잡이 최소화할 수 있는 방향으로 교통 신호를 생성, AI 영상검지로 분석한 차량 정보를 이용하여 각 교차로 진행 방향(직진/좌회전)에 대한 혼잡도를 산출하고, 교통량이 가장 많은 혼잡 방향에 교통신호를 먼저 분배함으로써 혼잡 방향의 교통을 우선적으로 해결해 주는 기술입니다.

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[ 지능형 교통 신호제어 ]

현재 지방자치단체 및 도로관련 국가 유관기관과 협력을 넓혀가고 있으며, 2019년 하반기에 안양시에 독립 교차로에 시범 설치하여 AI 교통솔루션의 성능을 입증하였습니다.각 지자체들은 C-ITS(차세대 지능형 교통스템) 사업을 추진하고 있으며 관련사업에 컨소시엄형태로 참여하며 사업을 확대하고 있습니다.

(2) 공시대상 사업부문의 구분

구분
구체적 용도

AI 머신비전 솔루션
머신비전 카메라, 렌즈, 조명을 이용하여 획득한 이미지를 이미지 프로세서, 소프트웨어가 수행 작업의 목적에 적합하게 영상처리, 영상분석의 과정을 거쳐 특정작업을 수행할 수 있는 판단을 제공

AI 스마트비전 솔루션
AI 비전기술을 이용하여 교통솔루션, 덴탈솔루션, 스마트팜, 스마트국방, 골프센서등의 사업을 하는것을 말함

카메라모듈 검사솔루션
스마트폰 등에 사용되는 카메라모듈을 검사하기 위해 카메라모듈로부터 나오는 영상을 PC로 전송해주는 역할을 수행

(3) 시장점유율

(가) AI 머신비전 솔루션AI 머신비전의 국내 경쟁업체로는 뷰웍스, 해외 경쟁업체로는 코그넥스, 키엔스 등의 업체가 있습니다.머신비전은 하드웨어(카메라, 조명 등) 구성요소와 소프트웨어(이미지 해석 및 검사) 구성요소가 모두 필요합니다.국내에는 동사와 같이 머신비전 구성요소인 하드웨어와 소프트웨어, 솔루션(하드웨어+소프트웨어)을 포함한 원스탑 서비스 형태를 제공하는 사업구조를 가진 경쟁 업체는 존재하지 않습니다. 다만, 머신 비전 솔루션의 하드웨어나 소프트웨어 한 분야에 국한된 제품을 개발 및 판매하는 업체로는 카메라 제조 업체인 뷰웍스가 당사와 경쟁 관계에 있습니다.한편, 해외의 코크넥스는 하드웨어와 소프트웨어 모두를 개발 및 판매하고 있으며 동사와 가장 유사한 사업 구조를 갖는 미국에 상장된 기업입니다. 코크넥스는 종전까지 Rule 기반 머신비전만을 취급하였으나, 2017년에 AI 소프트웨어 개발업체인 VIDI Systems를 인수했고, 2019년에도 AI 소프트웨어 국내 개발업체인 수아랩을 인수하여 현재는 AI 기반 머신비전도 제공하고 있습니다. 키엔스는 일본에 상장되어 있으며 외관 품질 검사 분야에서 세계적인 명성을 갖고 있는 기업입니다. 키엔스의 사업은 공장 자동화 부문과 검사 부문으로 구분되며, 이 중 검사 부문이 동사와 경쟁하고 있는 부문입니다.

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세계인공지능 시장규모

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국내인공지능 시장규모

상기의 자료와 같이 2020년 세계 인공지능 시장규모는 360억달러, 국내 인공지능 시장규모는 2조원에 이르며 2025년까지 각각 5배가량 커질 것으로 전망하고 있을 정도로 인공지능(AI)관련 시장의 규모는 무한합니다.국내 및 글로벌 머신 비전 시장 또한 그 응용범위가 매우 넓고 방대하여 집계된 자료가 없습니다. 특히 당사가 집중적으로 주력하고 있는 AI 기반의 머신비전 시장에 대한 정보는 집계된 자료가 없으며, 새롭게 시작되는 머신비전 내 한 분야이므로 추정하거나 예측하기도 어렵습니다. 아직은 시장규모를 추정하기 어렵지만 상기의 인공지능 시장규모의 자료와 같이 시장규모가 크기 때문에 그 성장 가능성은 크다고 할 수 있습니다.(나) 카메라 모듈 검사 솔루션카메라모듈 검사 시장은 사업의 성격에 따라 두 가지 형태로 분류할 수 있습니다. 카메라모듈 검사 솔루션을 포함한 '카메라모듈 검사 장비'를 만드는 업체와 당사와 같이 '카메라모듈 검사 솔루션'만 단독으로 제작하는 업체로 나뉩니다.

[국내외 카메라모듈 검사 솔루션 및 검사장비 제조업체 현황]

구분
사업 성격
주요 경쟁업체

국내
카메라모듈 검사 장비
하이비젼시스템, 이즈미디어

카메라모듈 검사 솔루션
엔비로직

해외
카메라모듈 검사 솔루션
Dothinkey, Rolongo, CZTEK

카메라모듈 검사 솔루션의 경우 국내에서는 당사를 포함하여 하이비젼시스템, 이즈미디어, 엔비로직 등이 관련 사업을 영위하고 있습니다. (앞서 기재한 대로 당사는 카메라모듈 검사 솔루션을 개발, 판매하고 있으며 하이비젼시스템과 이즈미디어는 카메라모듈 검사 솔루션을 포함한 관련 장비를 제조 판매하고 있어 사업의 성격은 다소 차이가 있습니다.)국내 카메라모듈 검사 솔루션 시장의 경우 당사를 포함하여 하이비젼시스템, 이즈미디어, 엔비로직 등 4개업체가 과점구도를 형성하고 있으며, 해외시장에서는 중국 심천에 위치한 Dothinkey를 비롯하여 신생업체인 Rolonge, CZTEK 등과 경쟁하고 있습니다.카메라모듈 검사기의 최전방 시장은 스마트폰 시장이며, 전방시장인 카메라모듈 시장들의 통계자료는 흔히 조회되는 반면, 카메라모듈 검사 솔루션 시장은 공신력 있는 시장기관의 시장 현황 및 점유율 자료가 존재하지 않습니다. 또한, 사업의 특성상 상당수 제품이 고객의 주문에 의해 개발되기 때문에 구체적인 수주내역 등에 대해서도 철저한 보안이 유지됨에 따라 공식적인 시장점유율 산출도 어렵습니다.그러나 당사는 과거 설립단계부터 유지하고 있는 거래처들과 지금까지도 우호적인 관계를 바탕으로 꾸준하게 거래를 이어가고 있으며, 뛰어난 기술력을 기반으로 지속적으로 신규 거래처를 확장함에 따라 여러 업체들의 경쟁 속에서 의미있는 외형 성장이 가능하다고 판단됩니다.(다) 골프센서당사의 골프센서 제품과 직접적인 경쟁 관계에 있는 업체로는 골프존과 SG골프가 있습니다. 이외에도 소수의 골프센서 제조업체들이 존재하지만 영세한 수준으로 당사의 경쟁 대상은 아니라고 판단됩니다.골프존과 SG골프는 자체적으로 골프센서를 개발하였습니다. 이들 업체는 자체 스크린 골프 브랜드를 영위하고 있으며, 자사 스크린 골프 제품에 자신들의 골프센서를 탑재하고 있습니다. 그러나 당사는 자체 스크린 골프 브랜드와 제품이 없으며, 카카오 VX(티업비전)로의 독점 공급을 통해 골프센서 판매를 진행하고 있습니다.국내 스크린 골프 시장 내 업체들의 시장 점유율 현황은 다음과 같습니다.

[국내 스크린 골프 시장 내 시장 점유율 현황]

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스크린 골프 시장점유율

(출처 : S-Golf, 2018년 4월)국내 스크린 골프 시장점유율은 골프존이 60% 가까이를 차지하고 있으나, 최근 몇 년 사이 SG골프 및 카카오 VX의 점유율이 상승하고 있어 골프존의 시장지배력이 과거 대비 약화되고 있는 것으로 판단됩니다.

(4) 시장 경쟁 요인 및 회사의 경쟁력(가) AI 머신비전 솔루션기존 Rule 기반 방식의 솔루션은 이미 보편화된 기술로 업체 간 기술적 격차 보다는,해당 분야의 실적, 인지도, 가격 경쟁력, 서비스 품질 등이 고려 대상인 경우가 많아서 오히려 신규 업체가 진입하기 어려운 경우가 많았습니다. 하지만 당사의 AIPi, AIDi, ADAMS와 같이 기존 Rule 기반 방식에 AI 방식을 더하여 특화된 솔루션을 제안할 수 있는 업체는 많지 않으며, 시장에서의 채택률이 점차 상승함에 따라 오히려 경쟁 구도에서 자유로워지고 있다는 판단입니다.근래의 AI는 하루가 다르게 빠른 속도로 발전하고 있습니다. 그 이유는 다수의 글로벌 리딩 기업에서 AI 및 딥러닝 플랫폼을 개방하면서 누구나 쉽게 접근 가능해 짐에 따라 집단 지성이 발휘되어 아주 빠른 속도로 발전을 이루고 있기 때문으로 판단됩니다. 따라서 이런 시장 환경 하에서 기존 Rule 기반 방식의 비전 검사 업체 대비 비전 검사에 AI를 접목한 업체들의 시장 경쟁력이 높아지고 있는 상황입니다. 기존 검사 방식에 AI를 접목시키는 방법도 유형별로 학습만 수행하면 되기 때문에 과거 대비 상당히 쉬워졌으며, 학습을 위한 트레이닝 툴도 나날이 발전하여 점차 쉽고 빠르게 AI를 접목시킬 수 있습니다.그럼에도 불구하고, 기존 비전 검사를 수행하면서 AI 기술을 접목하고 있는 기업은 당사를 포함하여 소수의 기업만이 존재합니다. 여기에 추가로 자체 개발한 딥러닝 SDK(Software Development Toolkit)를 보유하고 있는 기업은 국내외를 통틀어 당사와 코그넥스(VIDi)가 대표적이라고 할 수 있습니다. 자체 개발한 SDK를 보유하고 있는 기업과 그렇지 않은 기업과의 성능 차이는 발생할 수밖에 없습니다. 그 이유는 딥러닝을 적용하면 사람의 학습방법을 모방한 방식이기 때문에 대체로 우수한 성능을 낼 수 있겠지만, 상황이나 조건에 따라 좀 더 우수한 성능을 내기 위해선 학습망(Net)이 요구되기 때문입니다. 즉, 자체 개발한 SDK를 보유하고 있는 기업은 딥러닝의 학습망을 상황에 맞게 튜닝할 수 있어 고객의 요구에 맞게 최적화가 가능하며 실제 더 높은 성능을 이끌어낼 수 있습니다. 또한, 여러 개의 망을 조합하여 최종 결과를 도출하는 방법도 가능하기 때문에 자체 딥러닝 SDK를 가지고 있지 않은 기업보다는 상당히 유리한 위치에 있다고 할 수 있겠습니다.(나) 카메라 모듈 검사 솔루션카메라 모듈을 양산하는 기업들은 대부분 카메라 모듈의 성능(좋은 화질, 빠른 프레임 속도, 모듈별 편차 없는 균일한 성능 등), 내구성, 생산성 등에 대한 기술 확보가 중요해짐에 따라 관련된 카메라 모듈 검사기 제품의 확보를 필요로 하고 있으며, 최근 카메라 모듈 검사기 시장은 점차적인 인건비 상승과 자동화시스템에 대한 수요 증가로 인해 Semi-Auto 장비에서 Full-Auto 장비라인으로 변화되어 가는 추세입니다.

고사양, 고품질의 카메라 모듈 검사기를 만들기 위한 핵심 기술로는 ① 다양한 카메라 모듈에 대응할 수 있는 카메라 모듈 인터페이스 기술(고속, 대용량 데이터 처리 기술 등), ② 카메라 모듈 데이터를 이용한 영상 처리 기술(Auto Focus, Auto White Balance, Auto Exposure, 선명하고 균일한 화질 확보 기술 등), ③ 카메라 모듈 검사기와 PC와의 인터페이스 기술(속도, 데이터 용량, 데이터 안정성 등) 등이 있습니다.

이처럼 높은 신뢰도의 카메라 모듈 검사기를 개발, 양산하기 위해서는 고도의 기술과노하우를 보유하고 있어야 하며, 글로벌 카메라 모듈 제조업체에 검사기를 납품하기 위해선 오랜 기간의 양산 검증과정을 통과한 Track Record를 보유하고 있어야 하는 바, 이같은 보수적인 업계의 특성은 신규업체들에겐 높은 진입장벽으로 작용할 수 있습니다. 또한 완성 스마트폰 제조업체는 충분한 물량 확보 및 위험 분산을 위해 통상 3~4개의 업체로부터 카메라 모듈을 공급받는 성향이 있으며, 과거 카메라 모듈 검사기/검사장비의 경우 카메라 모듈 업체에서 원가절감 및 생산성 향상을 위해 자체적으로 도입하는 방식이 주를 이루었던 반면, 최근에는 완성 스마트폰 업체에서 각 카메라 모듈 업체가 공급하는 카메라 모듈의 품질 균일성 및 수율 관리를 위해 외부의 자동화 검사기/검사장비의 도입을 독려하고 있으며, 이 경우 서로 다른 카메라 모듈 업체에도 동일한 카메라 모듈 검사기/검사장비의 도입을 유도하고 있는 상황입니다.경쟁사 제품 대비 당사의 제품은 Tact Time을 줄이고 정확도를 증가시키는 Built-in ISP(이미지 성능을 향상시키는 엔진)를 채택하여 PC ISP나 Phone Board의 ISP를 사용하는 경우보다 2배 성능이 빨라 AF(Auto Focus, 자동 초점 조절), OIS(Optical Image Stabilization, 광학 손떨림 보정), Active Align 검사 시에 탁월한 성능을 보입니다. 또한, 낮은 CPU 점유율, 프로그램 초기화시 시간 단축, 전기적 특성에 따른 검사지원, 소프트웨어 디자인 편리성이 타사 제품 대비 강점으로 시장에서 인정받고 있습니다.

(5) 신규 사업

가. EZ-PLANET(AI MLOPS 플랫폼)
1
. 당사는 2024년 AI개발 플랫폼인 EZ-PLANET
(AI MLOPS 플랫폼)
의 개발 후 출시 하였습니다.

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ez planet

EZ-PLANET(이지플래닛)은 클라우드 MSP자회사인 티디지의와 클라우드 융합 플랫폼으로 개발되었습니다.EZ-PLANET(이지플래닛)은 데이터 수집에서 AI학습모델 배포까지 머신러닝 전체 영역을 쉽게 개발하고 체계적으로 운영할 수 있게 하는 MLOps의 혁신적인 서비스를 제공합니다.즉, 이 플랫폼을 이용하면 어려운 인프라 지식이나 모델 운영 노하우 없이도 AI 모델 학습부터 추론, 배포까지 프로세스 전반을 통합 관리할 수 있게 됩니다.또한, 데이터 수집과 라벨링 기간을 단축할 수 있다는 장점이 있습니다. 사람이 수집했던 데이터를 API를 통해 플랫폼의 파이프라인에 연결해 자동화함으로써 인건비를 절감하고 수집된 데이터들을 일괄적으로 전치리 할 수 있습니다.

기대효과

기존 Stand Alone의 AI SW와 EZ-PLANET(이지플래닛)을 비교해 보면 위의 그래프와 같이 5배의 효율을 보이며, 모델개발 배포 유지보수 등 기업의 AI업무 비중이 높아지는 경우 그 효율성은 더욱 극대화 되는 것으로 분석되었습니다.
2. 산업의 성장성 MLOps 플랫폼 글로벌 시장 규모는 2025년에 158억 달러로 추산되며, 2035년까지 약 1497억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 예측 기간 동안 연평균 성장률(CAGR)은 25.2%를 기록할 것으로 전망됩니다.3. 회사의 경쟁력 당사의 AI MLOPS 플랫폼은 데이터 수집 및 정제, 모델학습 파이프라인, 배포 자동화 등의 AI 모델 기능을 제공함으로써 제조현장에서 요구되는 운영, 관리를 효율적으로 수행할 수 있게 합니다. 이에 더해 당사는 AI 비전 검사 기반의 제조 솔루션 사업을 지속해왔으며, 이를 MLOPS 플랫폼과 연계하여 AI 자율 제조 공정 구축이 가능한 점이 핵심 경쟁력입니다. 이는 단순 비전검사 솔루션 공급업체, 단순 AI 플랫폼 공급업체 대비 차별화된 장점이라 할 수 있습니다. 이에 대한 근거로, 당사는 2025년 하반기 충남 AX 산단 실증 사업 연구과제를 수행하게 되었습니다. 당사의 MLOPS 기술이 국가 정책 및 AX 전환 전략에서 요구하는 수준의 안정성과 기술력을 보유하고 있음을 의미하는 사례라고 볼 수 있습니다.나. 생성형 AI제품 (ODIN AI, HI FENN) 1. 당사의 생성형 AI 서비스는 언어모델(LLM) 기술을 이용한 AI 에이전트인 HI FENN과 시각언어모델(VLM) 기술을 이용한 영상분석 솔루션인 ODIN AI가 있습니다. ODIN AI는 기존의 딥러닝을 이용한 AI기술의 한계를 뛰어넘어 딥러닝 기술에 자연어이해 능력을 결합한 생성형 AI 모델로 단순 객체 인식 단계를 넘어 영상 속 상황을 이해하고 설명하는 생성형 AI 관제 시스템입니다. ODIN AI는 ARC 기술을 통해 오탐률, 미탐률을 최소화하고 자연어 기반 제어 및 자동 보고 기능을 제공하여 산업현장 전반의 안전관리 효율 제공이 가능합니다. 예를 들어 실시간으로 감지된 이벤트인 화재, 침입, 쓰러짐등을 분석하고 그에대한 검증을 통해 오탐을 줄이고 사건의 개요 및 세부설명을 함께 제공함으로써 담당자가 사건의 맥락을 빠르게 이해하고 판단할 수 있도록 돕습니다.

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odin ai 사례

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odin ai 사례2

산업현장에서의 중대재해 관리가 점차 중요시되고 있으며, ODIN AI의 기회가 더욱 넓어지고 있다고 볼 수 있습니다.AI 에이전트인 HI FENN은 사용자 목적을 이해하고 스스로 판단해 목표를 달성하기 위한 필요한작업을 수행하는 소프트웨어입니다. 자율성, 추론, 계획, 기억 능력을 갖추고 있으며 일정 수준의 자율성을 가지고 의사 결정, 학습 및 조정을 처리합니다. 전통적인 인공지능은 RPA, 챗봇처럼 명확하게 정의된 규칙 기반으로 작동하며, 단순 문제 해결, 단순 자동화 개념이었지만 AI 에이전트는 이를 넘어 지식기반, 맥락 이해를 바탕으로 작업을 수행한다는 점에서 큰 차이가 있습니다.

정보통신 기술을 기반으로 한 지식산업 시대에서는 공공기관이나 기업들이 IT투자, 또는 IT인프라 투자를 통하여 생산성과 효율성의 극대화를 추구하였다면, 최근 AI 기술의 발달로 촉발되고 있는 AX(인공지능 대전환)시대에서는 AI 기술의 도입과 적용이 기관과 기업의 생존 자체가 걸려있는 필수불가결한 투자라는 것은 주지의 사실입니다.

이러한 시대적 흐름 속에서 AI 에이전트는 제조, 의료, 법률 등 다양한 분야에서 수요가 증가하고 있습니다. 시장에서는 생성형AI를 이용한 사업 수익화 모델로 AI 에이전트를 개발하고 제품을 출시하며 최근 몇 년 사이 급격한 성장과 발전을 이뤄내 향후 발전 가능성이 있는 분야로 손꼽히고 있습니다.

빅테크 기업은 AI 에이전트 제품과 서비스를 출시해 생성형 AI를 활용한 수익화 모델을 만들어내는데 집중하고 있습니다. 특히 AI 에이전트는 제조, 의료, 법률 등 기존인적 전문성이 강해 기술이 침투하지 못했던 영역에서 빠르게 발전이 이뤄지고 있습니다.

ai agent 글로벌 시장 규모 그래프.jpg
ai agent 글로벌 시장 규모 그래프

글로벌 AI 에이전트 시장은 최근 급격한 성장을 이뤄내고 있습니다. 2025년 4월 발간된 리서치 기관 Precedence Research의 보고서에 따르면, 2024년 54억 3천만 달러에 달했으며, 2025년 79억 2천만 달러에서 2034년에는 약 2,360억 3천만 달러로 증가해 CAGR 45.82%로 확대될 것으로 전망됩니다.

한국 AI 에이전트 시장은 2025년부터 2030년까지 연평균 56.1%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 또한 소프트웨어정책연구소가 발표한 보고서에 따르면 2024년 국내 AI 산업 매출액은 6조 3천억원으로 집계되었습니다

이와 같이 AI 에이전트 시장은 글로벌 및 국내 모두 높은 성장세가 예상되며 관련 산업 및 응용 서비스 전반의 매출이 확대될 것으로 전망됩니다. 당사는 이러한 시장 흐름에 발맞춰 고객 맞춤형 AI 에이전트사업을 확대 및 강화하고 더 나아가 AI 에이전트 플랫폼을 개발해 고객 맞춤 AI 서비스를 제공할 계획입니다.(6) 영업현황가. 사업부문별 매출현황

(단위 : 백만원)

사업부문
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

AI 비전(생성형 AI, Platform)
6,851,
5.3
6,763
3.1
9,389
83.5
17,464
90.4

카메라모듈검사솔루션
1,288
1.0
3,137
1.4
1,854
16.5
1,863
9.6

클라우드 등
120,675
93.7
210,324
95.5
-
-
-
-

합계
128,815
100.
220,225
100.0
11,244
100.0
19,327
100.0

1) 상기 현황은 연결기준입니다.

다. 지적재산권 보유현황1)특허 현황표

구분
국내
해외
합계
비고

등록
63
7
70

출원
30
6
38

합계
93
13
106

2) 상표 현황표

구분
국내
해외
합계
비고

등록
26
-
26

출원
12
-
12

합계
38
-
38

라. 관계법령 또는 정뷰의 규제 등정부가 추진하는 4차산업혁명 및 한국판 뉴딜 종합계획에 따라 2025까지 총 사업비 100.9조원이 투입되고 일자리 111.1만개가 만들어 질 것으로 기대하고 있으며 이에 따라 회사가 영위하는 사업에서 많은 기회가 있을 것으로 판단됩니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결 재무정보

(단위 : 원)

구분
제 16기 3분기
제 15기
제 14 기

2025년 9월말
2024년 12월말
2023년 12월말

자산

[유동자산]
33,724,530,962
85,968,296,288
34,323,461,954

현금및현금성자산
9,702,803,091
38,505,160,360
26,541,318,037

단기기타금융자산
1,959,848,710
840,000,000
700,000,000

당기손익-공정가치측정금융자산
2,238,619,808
1,541,711,564
-

매출채권 및 기타채권
14,374,503,305
37,096,714,383
2,916,134,708

재고자산
2,469,226,653
4,051,064,043
3,281,773,037

기타
2,979,529,395
3,933,645,938
884,236,172

[비유동자산]
71,551,185,715
71,630,974,021
42,801,830,112

당기손익-공정가치금융자산
6,420,306,514
3,101,765,887
2,220,035,921

공동기업 및 관계기업 투자
-
-
18,099,000,000

유형자산
36,577,631,567
37,473,293,749
17,694,182,900

무형자산
26,095,341,824
28,135,697,030
1,018,804,831

기타
2,457,905,810
2,920,217,355
3,769,806,460

자산총계
105,275,716,677
157,599,270,309
77,125,292,066

부채

[유동부채]
71,442,359,594
93,256,797,668
30,400,884,256

[비유동부채]
14,006,663,465
18,742,184,090
655,634,655

부채총계
85,449,023,059
111,998,981,758
31,056,518,911

[지배기업 소유지분]
9,947,381,492
30,410,984,614
45,927,830,175

자본

자본금
10,513,931,000
10,513,931,000
10,501,931,000

자본잉여금
28,303,634,665
30,221,203,690
30,122,240,780

기타자본
4,308,776,042
4,174,411,631
7,238,804,309

기타포괄손익누계액
-
-
(826,115)

이익잉여금(결손금)
(33,178,960,215)
(14,498,561,707)
(1,934,319,799)

[비지배지분]
9,879,312,126
15,189,303,937
140,942,980

자본총계
19,826,693,618
45,600,288,551
46,068,773,155

종속ㆍ공동기업 투자주식의 평가방법
지분법
지분법
지분법

구분
2025년 1월~9월
2024년 1월~12월
2023년 1월~12월

매출액
128,815,779,399
220,225,561,052
11,244,331,687

영업이익(손실)
(18,603,813,585)
(16,249,271,324)
(11,135,373,701)

당기순이익(손실)
(23,021,580,158)
(13,936,042,786)
(8,716,360,432)

지배회사지분순이익
(18,680,398,508)
(12,271,461,295)
(8,181,617,820)

비지배지분순이익
(4,341,181,650)
(1,664,581,491)
(534,742,612)

기본주당순이익
(892)
(587)
(393)

희석주당순이익
(892)
(587)
(393)

연결에 포함된 회사수
3개
3개
2개

나. 요약 별도 재무정보

(단위 : 원)

구분
제 16기 3분기
제 15기
제 14 기

2025년 9월말
2024년 12월말
2023년 12월말

자산

[유동자산]
12,111,263,728
11,573,377,413
69,198,350,890

현금및현금성자산
2,991,689,562
878,601,565
5,939,222,032

단기기타금융자산
159,848,710
40,000,000
55,376,390,000

당기손익-공정가치측정금융자산
2,802,392,603
2,035,567,365
100,106,280

매출채권 및 기타채권
3,105,926,662
3,814,704,830
3,066,827,240

재고자산
2,432,396,516
4,046,946,633
4,339,299,609

기타
619,009,675
757,557,020
376,505,729

[비유동자산]
68,816,445,203
65,033,961,131
16,691,895,457

당기손익-공정가치금융자산
7,303,928,116
4,154,315,440
2,021,793,387

종속기업 및 공동기업 투자
22,265,065,210
20,464,169,957
1,820,705,875

유형자산
35,650,541,897
36,277,782,799
10,675,335,324

무형자산
1,497,402,836
1,740,940,408
507,592,745

기타
2,099,507,144
2,396,752,527
1,666,468,126

자산총계
80,927,708,931
76,607,338,544
85,890,246,347

부채

[유동부채]
53,459,804,478
29,508,325,979
31,225,914,571

[비유동부채]
7,471,710,305
13,170,585,850
313,817,639

부채총계
60,931,514,783
42,678,911,829
31,539,732,210

자본

자본금
10,513,931,000
10,513,931,000
10,473,931,000

자본잉여금
29,732,842,035
29,732,842,035
29,402,254,917

기타자본
7,501,925,462
7,435,059,587
6,827,225,736

기타포괄손익누계액
-
-
(48,724,722)

이익잉여금(결손금)
(27,752,504,349)
(13,753,405,907)
7,695,827,206

자본총계
19,996,194,148
33,928,426,715
54,350,514,137

종속ㆍ공동기업 투자주식의 평가방법
지분법
지분법
지분법

구분
2025년 1월~9월
2024년 1월~12월
2023년 1월~12월

매출액
10,989,024,175
11,315,748,762
25,834,268,629

영업이익(손실)
(9,885,962,318)
(12,085,982,107)
3,939,543,060

당기순이익
(13,999,098,442)
(12,198,492,113)
(230,930,075)

기본주당순이익
(669)
(583)
(11)

희석주당순이익
(669)
(583)
(11)

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

연결 재무상태표

제 16 기 3분기말 2025.09.30 현재

제 15 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 16 기 3분기말
제 15 기말

자산

I.유동자산
33,724,530,962
85,968,296,288

현금및현금성자산
9,702,803,091
38,505,160,360

단기기타금융상품
1,959,848,710
840,000,000

당기손익-공정가치측정금융자산 (주3)
2,238,619,808
1,541,711,564

매출채권
13,992,818,613
36,251,961,480

단기기타채권
381,684,692
844,752,903

재고자산
2,469,226,653
4,051,064,043

기타유동자산
2,914,212,882
3,825,409,908

당기법인세자산
65,316,513
108,236,030

II.비유동자산
71,551,185,715
71,630,974,021

당기손익-공정가치 측정 금융자산 (주3)
6,420,306,514
3,101,765,887

유형자산 (주5)
35,899,249,407
36,449,124,614

사용권자산 (주7)
350,419,233
689,775,564

투자부동산 (주8)
327,962,927
334,393,571

무형자산 (주6)
26,095,341,824
28,135,697,030

장기기타금융자산
174,496,013
451,213,299

기타비유동자산
96,679,569
282,273,828

이연법인세자산
2,186,730,228
2,186,730,228

자산총계
105,275,716,677
157,599,270,309

부채

I.유동부채
71,442,359,594
93,256,797,668

당기손익-공정가치측정금융부채 (주3)
4,842,732,413
1,401,674,689

유동상환전환우선주부채 (주12)
2,187,280,989
1,969,398,862

매입채무
500,569,858
1,220,008,992

단기차입금 (주10)
20,230,000,000
7,210,000,000

단기기타채무
10,728,710,148
57,800,592,096

기타유동부채
3,768,104,420
4,035,923,029

유동리스부채 (주7)
243,927,322
419,298,198

유동전환사채 (주11)
28,941,034,444
19,199,901,802

II.비유동부채
14,006,663,465
18,742,184,090

당기손익-공정가치측정금융부채 (주3)
4,576,339,165
4,051,198,165

장기기타채무
244,637,157
181,397,649

장기금융부채
3,942,571,429
3,727,880,353

퇴직급여부채
1,310,892,962
785,197,662

비유동리스부채 (주7)
91,245,347
252,937,983

비유동전환사채 (주11)
1,389,056,825
6,942,815,058

이연법인세부채
2,451,920,580
2,800,757,220

부채총계
85,449,023,059
111,998,981,758

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본
9,947,381,492
30,410,984,614

자본금 (주13)
10,513,931,000
10,513,931,000

자본잉여금 (주13)
28,303,634,665
30,221,203,690

기타자본
4,308,776,042
4,174,411,631

이익잉여금(결손금)
(33,178,960,215)
(14,498,561,707)

비지배지분 (주20)
9,879,312,126
15,189,303,937

자본총계
19,826,693,618
45,600,288,551

자본과부채총계
105,275,716,677
157,599,270,309

2-2. 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서

제 16 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 15 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 16 기 3분기
제 15 기 3분기

3개월
누적
3개월
누적

I.매출액 (주14)
19,892,874,566
128,815,779,399
27,979,788,393
125,962,973,158

II.매출원가 (주14,16)
17,309,130,616
118,731,409,695
26,562,171,392
114,958,520,503

III.매출총이익
2,583,743,950
10,084,369,704
1,417,617,001
11,004,452,655

판매비와관리비 (주16)
8,817,352,445
28,672,543,463
8,506,366,090
26,216,669,130

대손상각비
(10,305,182)
15,639,826
0
(364,824)

IV.영업이익(손실)
(6,223,303,313)
(18,603,813,585)
(7,088,749,089)
(15,211,851,651)

기타수익
3,110,552
46,982,228
7,043,703
149,871,158

기타비용
10,333,225
45,219,268
24,117,392
77,717,438

금융수익
129,162,671
1,359,341,318
166,237,774
4,443,452,521

금융비용
1,236,673,925
5,932,326,822
816,198,825
3,226,124,764

V.법인세비용차감전순이익(손실)
(7,338,037,240)
(23,175,036,129)
(7,755,783,829)
(13,922,370,174)

VI.법인세비용(수익) (주15)
(106,905,583)
(153,455,971)
(91,364,160)
(533,564,742)

IX.분기손이익(손실)
(7,231,131,657)
(23,021,580,158)
(7,664,419,669)
(13,388,805,432)

X.기타포괄손익
0
0
0
0

XI.총포괄이익(손실)
(7,231,131,657)
(23,021,580,158)
(7,664,419,669)
(13,388,805,432)

XII.분기순이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주에게 귀속되는 분기순이익(손실)
(5,456,849,720)
(18,680,398,508)
(5,847,027,701)
(10,540,898,352)

비지배지분에 귀속되는 분기순이익(손실) (주20)
(1,774,281,937)
(4,341,181,650)
(1,817,391,968)
(2,847,907,080)

XII.총 포괄손익의 귀속

지배기업의 소유주에게 귀속
(5,456,849,720)
(18,680,398,508)
(5,847,027,701)
(10,540,898,352)

비지배지분
(1,774,281,937)
(4,341,181,650)
(1,817,391,968)
(2,847,907,080)

XIII.주당이익(손실)

보통주 기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(262)
(892)
(279)
(504)

보통주 희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(262)
(892)
(279)
(504)

2-3. 연결 자본변동표

연결 자본변동표

제 16 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 15 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분
비지배지분
자본 합계

자본금
자본잉여금
기타자본
기타포괄손익누계액
이익잉여금
지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분 합계

2024.01.01 (기초자본)
10,501,931,000
30,122,240,780
7,238,804,309
(826,115)
(1,934,319,799)
45,927,830,175
140,942,980
46,068,773,155

분기손이익(손실)

(10,540,898,352)
(10,540,898,352)
(2,847,907,080)
(13,388,805,432)

유상증자
12,000,000
98,962,910

110,962,910

110,962,910

기타자본변동(주식선택권)

94,911,864

94,911,864

94,911,864

연결대상범위의 변동

16,026,975,364
16,026,975,364

종속회사의 지분변동

2024.09.30 (기말자본)
10,513,931,000
30,221,203,690
7,333,716,173
(826,115)
(12,475,218,151)
35,592,806,597
13,320,011,264
48,912,817,861

2025.01.01 (기초자본)
10,513,931,000
30,221,203,690
4,174,411,631

(14,498,561,707)
30,410,984,614
15,189,303,937
45,600,288,551

분기손이익(손실)

(18,680,398,508)
(18,680,398,508)
(4,341,181,650)
(23,021,580,158)

유상증자

기타자본변동(주식선택권)

134,364,411

134,364,411

134,364,411

연결대상범위의 변동

종속회사의 지분변동

(1,917,569,025)

(1,917,569,025)
(968,810,161)
(2,886,379,186)

2025.09.30 (기말자본)
10,513,931,000
28,303,634,665
4,308,776,042

(33,178,960,215)
9,947,381,492
9,879,312,126
19,826,693,618

2-4. 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표

제 16 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 15 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 16 기 3분기
제 15 기 3분기

I.영업활동순현금흐름
(37,618,863,431)
(18,054,338,306)

1.영업에서 창출된 현금
(38,578,511,340)
(17,381,367,184)

가.분기순이익(손실)
(23,029,224,158)
(13,388,805,432)

나.분기순이익(손실)에 대한 조정
8,011,180,154
2,716,318,542

다.영업활동 자산ㆍ부채의 증감
(23,560,467,336)
(6,708,880,294)

2.이자수취
54,566,989
389,880,012

3.영업활동으로 분류된 이자지급
426,590,478
137,495,157

4.배당금수취
0
0

5.법인세납부(환급)
(72,948,430)
1,142,056,764

6.정부보조금의 수령
1,258,722,968
216,700,787

II.투자활동으로 인한 현금흐름
(4,367,698,940)
(19,183,709,623)

1.투자활동으로 인한 현금유입액
3,322,945,917
19,643,114,205

단기기타금융자산의 감소
3,128,000,000
14,345,000,000

당기손익-공정가치금융자산의 감소
0
5,057,227,899

보증금의 감소
150,000,000
140,000,000

장기기타금융자산의 감소
31,707,400
50,800,000

유형자산의 처분
0
36,086,306

단기대여금의 감소
13,238,517
0

장기기타금융부채의 증가
0
14,000,000

2.투자활동으로 인한 현금유출액
7,690,644,857
38,826,823,828

단기기타금융자산의 증가
4,149,848,710
12,440,000,000

당기손익-공정가치금융자산의 증가
3,263,649,660
4,601,229,500

보증금의 증가
6,570,000
150,000,000

유형자산의 취득 (주5)
244,490,527
19,837,003,585

무형자산의 취득 (주6)
26,085,960
1,229,652,983

장기기타금융자산의 증가
0
118,937,760

단기대여금의 증가
0
450,000,000

III.재무활동으로 인한 현금흐름
13,191,428,122
4,356,964,777

1.재무활동으로 인한 현금유입액
36,642,150,060
36,848,740,364

상환의무 국고보조금의 증가
23,332,300
6,997,564

단기차입금의 증가 (주10)
30,620,000,000
10,737,000,000

보통주 발행
0
104,742,800

전환사채의 발행 (주11)
5,998,817,760
26,000,000,000

2.재무활동으로 인한 현금유출액
23,450,721,938
32,491,775,587

단기차입금의 상환 (주10)
17,600,000,000
7,720,630,000

유동성장기차입금의 상환
0
133,280,000

리스부채의 상환 (주7)
318,131,218
331,525,587

전환사채의 상환 (주11)
3,000,000,000
24,300,000,000

장기차입금의 상환
0
6,340,000

옵션의 행사로 인한 증가
2,532,590,720
0

IV.현금및현금성자산 환율변동효과
(7,223,020)
(11,341,922)

V.현금및현금성자산의순증가(감소)(I+II+III+IV)
(28,802,357,269)
(32,892,425,074)

VI.기초의 현금및현금성자산
38,505,160,360
26,541,318,037

VII.연결범위변동으로 인한 현금유입
0
27,158,651,855

VIII.기말의 현금및현금성자산
9,702,803,091
20,807,544,818

3. 연결재무제표 주석

제 16(당)기 3분기 2025년 09월 30일 현재

제 15(전)기 2024년 12월 31일 현재

회사명 : 라온피플 주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항(1) 지배기업의 개요

라온피플 주식회사와 그 종속기업(이하 "연결회사")의 지배기업인 라온피플 주식회사(이하 "지배기업")는 2010년 1월에 컴퓨터 비전과 영상신호처리 분야의 전문기업으로 보유한 핵심기술과 제품을 기반으로 비전 솔루션 개발 공급을 목적으로 설립되었으며, 자체 개발한 비전소프트웨어와 머신비전카메라, 바코드리더기 등 비전 컴포넌트를 제조ㆍ판매하고 있습니다. 지배기업은 2019년 10월 코스닥시장에 주식을 상장하였으며 본사 및 공장소재지 등은 다음과 같습니다.

(1-1) 본사 및 공장 소재지

1) 본사 소재지 : 경기도 과천시 과천대로 7나길 60, C동 5층, 6층 2) 공장 소재지 : 경기도 과천시 과천대로7나길 60, C동 606호

(1-2) 주요사업 내용 : 소프트웨어 개발 및 공급, 제조업(2) 종속기업의 개요1) 현황종속기업의 현황은 다음과 같습니다.<당분기>

기업명
소재지
지분율(%)
결산월
업종
지배력판단근거

(주)라온메디
대한민국
66.14%
12월
소프트웨어 개발 및 공급
의결권과반수보유

(주)라온로드
대한민국
79.33%
12월
교통 신호장치 제조업
의결권과반수보유

(주)티디지(*)
대한민국
40.40%
12월
소프트웨어 유통 및 도소매업
실질 지배력 확보

(*) 주주간계약을 통해 보유한 콜옵션 행사(간주행사일 25년 3월 31일)로 지분율이 변동되었습니다.

<전기>

기업명
소재지
지분율(%)
결산월
업종
지배력판단근거

(주)라온메디(*1)(*2)
66.14%
대한민국
12월
소프트웨어 개발 및 공급
의결권과반수보유

(주)라온로드(*1)
79.33%
대한민국
12월
교통 신호장치 제조업
의결권과반수보유

(주)티디지(*3)
36.00%
대한민국
12월
소프트웨어 유통 및 도소매업
실질 지배력 확보

(*1) 2021년 중 물적분할을 통해 신설된 법인입니다.(*2) 24년 12월 23일 유상증자(간주증자일 24년 12월 31일)로 지분율이 71.56%에서 감소하였습니다.(*3) 전기중 관계기업에서 종속기업으로 변경되었습니다.2) 요약재무정보종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.<당분기>

(단위 : 원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당분기순손익
총포괄손익

(주)라온메디
2,214,999,520
6,453,100,090
(4,238,100,570)
20,263,257
(2,179,139,734)
(2,179,139,734)

(주)라온로드
349,375,711
1,626,945,591
(1,277,569,880)
704,439,350
(725,289,484)
(725,289,484)

(주)티디지
24,703,267,034
15,321,026,467
9,382,240,567
121,467,349,446
(4,553,786,422)
(4,553,786,422)

<전기>

(단위 : 원)

기업명
전기
전분기

자산
부채
자본
매출
전분기순손익
총포괄손익

(주)라온메디
4,269,065,106
6,328,025,942
(2,058,960,836)
3,000,000
(1,584,107,049)
(1,584,107,049)

(주)라온로드
521,503,715
1,073,784,111
(552,280,396)
285,338,845
(1,325,511,014)
(1,325,511,014)

(주)티디지
75,135,770,411
61,267,241,958
13,868,528,453
120,169,660,398
(1,986,273,613)
(1,986,273,613)

3) 연결범위의 변동당분기 중 변동사항은 없습니다.전기중 연결재무제표의 작성대상에서 포함된 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
변동내역
사유

(주)티디지(*)
신규포함
전기 중 포함되었습니다.

(*) 전기중 관계기업에서 종속기업으로 변경되었습니다.2. 중요한 회계정책분기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며연차연결재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 분기연결재무제표는 보고기간말 현재 유효한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 분기연결재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 별도의 언급이 없는 한 전기 연차연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일하게 적용되었습니다.

분기연결재무제표 작성을 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음과 같습니다.

(1) 회계정책의 변경과 공시

1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사가 2025년 1월 1일 이후 개시하는 회계기간부터 적용한 제ㆍ개정 기준서 및해석서는 다음과 같습니다.(가) 기업회계기준서 제 1001호 '재무제표 표시' (개정)개정 기준서는 공시 대상 회계정책 정보를 '유의적인' 회계정책에서 '중요한' 회계정책으로 바꾸고 중요한 회계정책 정보의 의미를 설명하였습니다. 연결회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다.(나) 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' (개정)개정 기준서는 '회계추정치'를 측정불확실성의 영향을 받는 재무제표상 화폐금액으로 정의하고, 회계추정치의 예를 보다 명확히 하였습니다. 또한 새로운 정보의 획득, 새로운 상황의 전개나 추가 경험의 축적으로 투입변수나 측정기법을 변경한 경우 이러한 변경이 전기오류수정이 아니라면 회계추정치의 변경임을 명확히 하였습니다. 연결회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다..(다) 기업회계기준서 제 1012호 '법인세' (개정)개정 기준서는 이연법인세 최초 인식 예외규정을 추가하여 단일 거래에서 자산과 부채를 최초 인식할 때 동일한 금액으로 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이가 생기는 경우 각각 이연법인세 부채와 자산을 인식하도록 하였습니다.'단일 거래에서 생기는 자산과 부채에 관련되는 이연법인세'는 비교 표시되는 가장 이른 기간의 시작일 이후에 이루어진 거래에 적용하며, 비교 표시되는 가장 이른 기간의 시작일에 이미 존재하는 (1) 사용권자산과 리스부채, (2) 사후처리 및 복구 관련 부채 및 이에 상응하여 자산 원가의 일부로 인식한 금액에 관련되는 모든 차감할 일시적 차이와 가산할 일시적 차이에 대해 이연법인세 자산과 부채를 인식하며, 최초 적용 누적 효과를 이익잉여금(또는 자본의 다른 구성요소) 기초 잔액을 조정하여 인식합니다. 연결회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다.(라) 기업회계기준서 제1001호 ' 재무제표 표시 ' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다. 연결회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다.

2) 공표되었으나 아직 시행되지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서당분기말 현재 제정ㆍ공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 연결회사가 채택하지 않은 한국채택국제회계기준의 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(가) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된경우는 제외됩니다. 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 재무제표 작성기준1) 측정기준연결재무제표는 금융상품 등 아래의 회계정책에서 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 역사적원가를 기준으로 작성되었습니다. 2) 기능통화와 표시통화연결재무제표는 지배기업의 기능통화이면서 표시통화인 "원(KRW)"으로 표시되고 있으며 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 "원(KRW)" 단위로 표시되고 있습니다.

(3) 법인세비용중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

(4) 중요한 회계추정 및 판단연결재무제표의 작성시 경영진은 회계정책의 적용이나 자산, 부채, 수익, 비용의 장부금액 및 우발부채의 금액에 영향을 미칠 수 있는 판단과 추정 및 가정을 하여야 합니다. 보고기간말 현재 이러한 추정치는 경영진의 최선의 판단 및 추정에 따라 이루어지고 있으며 추정치와 추정에 대한 가정은 지속적으로 검토되고 있으나 향후 경영환경의 변화에 따라 실제 결과와는 중요하게 다를 수도 있습니다.

3. 공정가치

(1) 당분기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치의 비교내역은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위 : 원)

종 류
장부금액
공정가치

<금융자산>

당기손익-공정가치측정금융자산

변액보험
976,382,534
976,382,534

지분상품
4,477,520,000
4,477,520,000

출자금
966,403,980
966,403,980

파생상품자산
2,238,619,808
2,238,619,808

합계
8,658,926,322
8,658,926,322

<금융부채>

당기손익-공정가치측정금융부채

파생상품부채
9,419,071,578
9,419,071,578

합계
9,419,071,578
9,419,071,578

<전기>

(단위 : 원)

종 류
장부금액
공정가치

<금융자산>

당기손익-공정가치측정금융자산

변액보험
826,739,858
826,739,858

지분상품
1,477,550,000
1,477,550,000

출자금
797,476,029
797,476,029

파생상품자산
1,541,711,564
1,541,711,564

합계
4,643,477,451
4,643,477,451

<금융부채>

당기손익-공정가치측정금융부채

파생상품부채
4,422,293,895
4,422,293,895

합계
4,422,293,895
4,422,293,895

(2) 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 측정치1) 공정가치 서열체계 및 측정방법

공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도할 때 받거나 부채를 이전할 때 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의 가격을 추정하는 것으로, 연결회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측 가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.

연결회사는 공정가치로 측정되는 자산·부채를 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라 다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

수준1 : 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 자산·부채의 경우 동 자산·부채의 공정가치는 수준1로 분류됩니다. 공정가치가 수준1로 분류되는 자산·부채는 없습니다.

수준2 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 모든 유의적인 투입변수가 시장에서 관측한 정보에 해당하면 자산·부채의 공정가치는 수준2로 분류됩니다. 공정가치 수준2로 분류되는 자산·부채는 당기손익-공정가치 측정 금융자산 중 변액보험입니다.

수준3 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 해당하면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류됩니다. 공정가치 수준3으로 분류되는 자산·부채는 당기손익-공정가치 측정 금융자산 중 지분상품과 파생상품입니다.

자산·부채의 공정가치는 자체적으로 개발한 내부평가모형을 통해 평가한 값을 사용하거나 독립적인 외부평가기관이 평가한 값을 제공받아 사용하고 있습니다.

2) 당분기말 현재 재무상태표에 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 서열체계별 공정가치 금액은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위 : 원)

구분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합계

<금융자산>

당기손익-공정가치 측정 금융자산

변액보험
976,382,534
-
976,382,534
-
976,382,534

지분상품
977,550,000
-
-
977,550,000
977,550,000

지분상품(*1)
3,499,970,000
-
-
3,499,970,000
3,499,970,000

출자금
966,403,980
-
-
966,403,980
966,403,980

파생상품자산(*2)
2,238,619,808
-
-
2,238,619,808
2,238,619,808

합계
8,658,926,322
-
976,382,534
7,682,543,788
8,658,926,322

<금융부채>

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채
9,419,071,578
-
-
9,419,071,578
9,419,071,578

합계
9,419,071,578
-
-
9,419,071,578
9,419,071,578

(*1) 당분기 중 (주)올콘텐츠앤에이아이 제 3자배정 유상증자시 참여한 지분투자로 취득원가를 공정가치의 적절한 추정치로 판단하였습니다.(*2) (주)티디지 인수시 체결한 주주간계약상 라온피플 콜옵션과 라온피플이 발행한 제2회차, 제3회차 무보증 전환사채의 발행자 콜옵션을 파생상품자산으로 인식하였습니다.<전기>

(단위 : 원)

구분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합계

<금융자산>

당기손익-공정가치측정금융자산 :

변액보험
826,739,858
-
826,739,858
-
826,739,858

지분상품(*1)
977,550,000
-
-
977,550,000
977,550,000

지분상품(*2)
500,000,000
-
-
500,000,000
500,000,000

출자금(*3)
797,476,029
-
-
797,476,029
797,476,029

파생상품자산(*4)
1,541,711,564
-
-
1,541,711,564
1,541,711,564

합계
4,643,477,451
-
826,739,858
3,816,737,593
4,643,477,451

<금융부채>

당기손익-공정가치측정금융부채 :

파생상품부채(*5)
4,422,293,895
-
-
4,422,293,895
4,422,293,895

합계
4,422,293,895
-
-
4,422,293,895
4,422,293,895

(*1) 2022년 중 (주)오디에스의 제 3자배정 유상증자시 참여한 지분투자로 취득원가를 공정가치의 적절한 추정치로 판단하였습니다.(*2) 전기 중 (주)올콘텐츠에이아이 제 3자배정 유상증자시 참여한 지분투자로 취득원가를 공정가치의 적절한 추정치로 판단하였습니다.(*3) 소프트웨어공제조합에 1,029좌를 출자하고 있으며, 해당 당기손익-공정가치 측정 금융상품은 소프트웨어공제조합으로부터 제공받는 지급보증과 관련하여 담보로 제공되어 있습니다.(*4) 전기 중 연결대상에 편입한 (주)티디지의 주주간계약상 라온피플 콜옵션과 전기 중 발행한 제2회차 무보증 전환사채의 발행자 콜옵션을 파생상품자산으로 인식하였습니다.(*5) 전기중 연결대상에 편입한 (주)티디지의 주주간계약상 Drag-along(동반매각요구권)과 전기 중 발행한 제2회차 무보증 전환사채의 분리 인식 전환권 및 (주)라온메디 이해관계자와의 특약조건를 파생상품부채로 인식하였습니다.

4. 공동기업투자(1) 공동기업 현황

공동기업의 현황은 다음과 같습니다.당분기 중 (주)에이치엔에이치 파산종결(2025.06.24) 결정에 따라 공동기업에서 제외되었습니다.

<전기>

기업명
지분율(%)
주된사업장
보고기간종료일
주요사업
측정방법

<공동기업>

(주)에이치엔에이치(*)
38.65
대한민국
12월
소프트웨어 개발 및 공급
지분법

(*) 전기 중 파산선고(2024.11.27)를 받았습니다.

(2) 투자내용공동기업의 내용은 다음과 같습니다.당분기 중 ㈜에이치엔에이치 파산종결(2025.06.24) 결정에 따라 공동기업에서 제외되었습니다.

(단위 : 원)

기업명
취득원가
순자산지분가액
영업권

<공동기업>

(주)에이치엔에이치
890,000,000
(299,769,357)
-

(3) 변동내용공동기업의 변동내용은 없습니다.(4) 요약재무정보관계기업 및 공동기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.당분기 중 ㈜에이치엔에이치 파산종결(2025.06.24) 결정에 따라 공동기업에서 제외되었습니다.

<전기>

(단위 : 원)

기업명
자산
부채
자본
매출
전기순손익
총포괄손익

<공동기업>

(주)에이치엔에이치
113,800,777
889,427,785
(775,627,008)
802,886
(716,322,656)
(716,322,656)

5. 유형자산(1) 유형자산의 내용은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위 : 원)

구분
취득원가
정부보조금
감가상각누계액
장부금액

토지
13,052,320,078
-
-
13,052,320,078

건물
22,512,091,894
-
(1,025,174,937)
21,486,916,957

비품
2,576,711,077
(2,428,257)
(1,214,271,448)
1,360,011,372

차량운반구
71,314,431
-
(71,313,431)
1,000

합계
38,212,437,480
(2,428,257)
(2,310,759,816)
35,899,249,407

<전기>

(단위 : 원)

구분
취득원가
정부보조금
감가상각누계액
장부금액

토지(*)
13,052,320,078
-
-
13,052,320,078

건물(*)
22,512,091,894
-
(602,856,174)
21,909,235,720

비품
2,972,034,184
(13,355,589)
(1,474,424,065)
1,484,254,530

차량운반구
71,314,431
-
(68,000,145)
3,314,286

합계
38,967,609,438
(13,355,589)
(2,093,938,566)
36,449,124,614

(*) 전기중 과천지식정보타운 지식기반산업용지에 신사옥 준공완료함에 따라 건설중인자산이 건물과 토지 및 일부 인테리어 비용으로 대체되었습니다.

(2) 유형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위 : 원)

구분
토지
건물
비품
차량운반구
합계

기초
13,052,320,078
21,909,235,720
1,484,254,530
3,314,286
36,449,124,614

증가 :

취득
-
-
244,490,527
-
244,490,527

감소 :

정부보조금
-
-
10,927,232
-
3,642,444

감가상각(*)
-
(422,318,763)
(372,312,782)
(3,313,286)
(797,944,831)

처분
-
-
(7,348,235)
-
(7,348,235)

당분기말
13,052,320,078
21,486,916,957
1,360,011,372
1,000
35,899,249,407

(*) 당분기 감가상각비는 모두 판매비와관리비로 인식되었습니다.<전기>

(단위 : 원)

구분
토지
건물
비품
차량운반구
건설중인자산
합계

기초
-
-
334,177,390
-
16,967,293,502
17,301,470,892

증가 :

사업결합
11,058,202
333,722,872
176,969,624
16,567,506
-
538,318,204

취득
-
-
1,496,140,426
-
18,544,586,247
20,040,726,673

대체(*2)
13,041,261,876
22,465,707,873
-
-
(35,511,879,749)
(4,910,000)

감소 :

정부보조금(*1)
-
-
14,569,768
-
-
14,569,768

감가상각(*1)
-
(551,514,356)
(314,920,923)
(13,253,220)
-
(879,688,499)

대체(*2)
-
(338,680,669)
(211,877,336)
-
-
(550,558,005)

처분
-
-
(10,804,419)
-
-
(10,804,419)

전기말
13,052,320,078
21,909,235,720
1,484,254,530
3,314,286
-
36,449,124,614

(*1) 전기 감가상각비는 제조경비와 판매관리비로 인식되었습니다.(*2) 전기 과천지식정보타운 지식기반산업용지에 신사옥 준공완료함에 따라 건설중인자산이 건물과 토지 및 일부 인테리어 비용으로 대체되었습니다. 건물 및 비품 대체 감소분은 투자부동산으로 대체되었습니다.(3) 당분기말 단기차입금과 관련하여 상기 유형자산 중 건물이 담보로 제공되어 있습니다.

6. 무형자산

(1) 무형자산의 내용은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위 : 원)

구분
취득원가
정부보조금
상각누계액
대체
장부금액

특허권(*1)
414,453,666
-
(388,239,801)
7,704,787
33,918,652

소프트웨어
3,187,046,322
-
(1,874,546,589)
67,600,000
1,380,099,733

영업권
12,619,287,940
-
-
-
12,619,287,940

콘도회원권(*2)
257,646,200
-
-
-
257,646,200

기타의무형자산
15,656,435,371

(3,912,703,817)
-
11,743,731,554

건설중인자산(*3)
137,392,661
(1,430,129)
-
(75,304,787)
60,657,745

합계
32,272,262,160
(1,430,129)
(6,175,490,207)
-
26,095,341,824

(*1) 당분기 특허권의 등록으로 자산처리 되었습니다.(*2) 비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하고 상각하지 않고 있습니다.(*3) 소프트웨어와 특허권으로 대체되었습니다.

<전기>

(단위 : 원)

구분
취득원가
상각누계액
대체
장부금액

특허권(*1)
411,876,073
(333,957,583)
(103,190)
77,815,300

소프트웨어
1,251,494,763
(641,227,574)
1,022,559,800
1,632,826,989

영업권
12,619,287,940
-
-
12,619,287,940

개발비
91,724,895
-
(91,724,895)
-

콘도회원권(*2)
257,646,200
-
-
257,646,200

기타의무형자산
15,649,337,004
(2,231,483,130)
(509,974)
13,417,343,900

건설중인자산(*3)
1,154,403,048
-
(1,023,626,347)
130,776,701

합계
31,435,769,923
(3,206,668,287)
(93,404,606)
28,135,697,030

(*1) 특허출원과 소프트웨어구축 선급금입니다.(*2) 전기 비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하고 상각하지 않고 있습니다.(*3) 소트프웨어와 특허권으로 대체되었습니다.

(2) 무형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위 : 원)

구분
특허권
소프트웨어
영업권(*1)
콘도회원권
기타무형자산
건설중인자산
합계

기초
77,815,300
1,632,826,989
12,619,287,940
257,646,200
13,417,343,900
130,776,701
28,135,697,030

증가 :

개별취득
1,000,000
18,470,000
-
-
-
6,615,960
26,085,960

대체
7,704,787
67,600,000
-
-
-
-
75,304,787

감소 :

정부보조금
-
-
-
-
-
(1,430,129)
(1,430,129)

상각
(52,601,435)
(338,797,256)
-
-
(1,673,612,346)
-
(2,065,011,037)

대체(*2)
-
-
-
-
-
(75,304,787)
(75,304,787)

당분기말
33,918,652
1,380,099,733
12,619,287,940
257,646,200
11,743,731,554
60,657,745
26,095,341,824

(*1) 지배력 취득시 PPA평가에 의한 영업권 89.8억과 (주)티디지의 주주간계약상 Drag-along(동반매각요구권) 및 라온피플 콜옵션과 투자자 풋옵션 평가액 36.3억으로 구성되어 있습니다.(*2) 소프트웨어와 특허권으로 대체되었습니다.

<전기>

(단위 : 원)

구분
특허권
소프트웨어
영업권(*3)
개발비
콘도회원권
기타무형자산
건설중인자산
합계

기초
137,330,767
191,351,779
-
-
257,646,200
-
432,476,085
1,018,804,831

증가 :

사업결합(*1)
5,098,720
311,020,332
12,619,287,940
91,724,895
-
15,649,337,004
-
28,676,468,891

개별취득
4,130,351
505,122,000
-
-
-
-
721,926,963
1,231,179,314

대체
1,066,547
1,022,559,800
-
-
-
-
(1,023,626,347)
-

감소 :

상각
(68,641,348)
(397,226,922)
-
-
-
(2,231,483,130)
-
(2,697,351,400)

대체(*2)
(1,169,737)
-
-
(91,724,895)
-
(509,974)
-
(93,404,606)

전기말
77,815,300
1,632,826,989
12,619,287,940
-
257,646,200
13,417,343,900
130,776,701
28,135,697,030

(*1) 전기중 (주)티디지의 관계기업에서 종속기업으로 지배력 취득시 PPA평가에 의한 영업권과 무형자산으로 무형자산은 고객관계와 수주잔고로 분류됩니다.(*2) 전기중 종속회사 (주)디앤디플레이 매각 및 특허권 취하에 따른 감소입니다.(*3) 지배력 취득시 PPA평가에 의한 영업권 89.8억과 (주)티디지의 주주간계약상 Drag-along(동반매각요구권) 및 라온피플 콜옵션 평가액 36.3억으로 구성되어 있습니다.(3) 무형자산 중 권리가 제한되어 있는 자산은 없습니다.

7. 리스

(1) 당분기 중 현재 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당분기
전기

부동산
139,171,389
432,967,843

차량운반구
211,247,844
256,807,721

합계
350,419,233
689,775,564

(*) 당분기 중 분당사무소의 임차계약이 종료됨에 따라 사용권자산 금액이 감소하였습니다.

(2) 당분기 중 리스와 관련해 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당분기
전분기

사용권자산의 감가상각비

부동산
201,280,348
208,284,282

차량운반구
100,243,343
98,334,557

합계
301,523,691
306,618,839

리스부채에 대한 이자비용
24,677,015
32,355,830

단기리스료
10,350,000
5,001,571

단기리스가 아닌 소액자산 리스료
35,981,342
23,651,269

리스부채 측정치에 포함되지 않은 변동리스료
-
-

리스(단기및소액자산 리스제외)의 총 현금유출은 318,131,218원입니다.(3) 당분기 및 전기 현재 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당분기
전기

최소리스료
최소리스료의현재가치
최소리스료
최소리스료의현재가치

1년 이내
252,735,300
243,927,322
438,226,353
419,298,198

1년 초과 5년 이내
96,538,770
91,245,347
231,799,779
252,937,983

합계
349,274,070
335,172,669
670,026,132
672,236,181

(4) 당분기 및 전기 현재 리스부채의 유동성분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당분기
전기

유동
243,927,322
419,298,198

비유동
91,245,347
252,937,983

합계
335,172,669
672,236,181

8. 투자부동산(1) 당분기 투자부동산의 내역은 아래와 같습니다.

<당분기>

(단위 : 원)

구 분
취득원가
감가상각누계액
장부금액

건 물
338,680,669
(10,717,742)
327,962,927

<전기>

(단위 : 원)

구 분
취득원가
감가상각누계액
장부금액

건 물
338,680,669
(4,287,098)
334,393,571

(2) 투자부동산의 변동내역은 아래와 같습니다.

<당분기>

(단위 : 원)

구 분
기초장부금액
취득금액
감가상각비
기말장부금액

건 물
334,393,571
-
(6,430,644)
327,962,927

<전기>

(단위 : 원)

구 분
기초장부금액
취득금액
감가상각비
기말장부금액

건 물
-
338,680,669
(4,287,098)
334,393,571

(3) 당분기 투자부동산에서 발생한 수익은 980만원입니다.

(4) 운용리스 제공내역당분기말 투자부동산에 대한 운용리스계약으로, 기대되는 미래 리스료 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분
당분기
전기

1년 이내
12,600,000
16,800,000

1년 초과 2년 이내
-
8,400,000

합 계
12,600,000
25,200,000

9. 정부보조금(1) 정부보조금의 수령 내용과 회계처리 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
배부처
당분기
전기
회계처리
정부보조금내용

TOP사업화연계 개발사업
산업통상자원부(KEIT)
146,164,845
146,164,845
미지급금
상환의무

시스템사업거점기관지원사업
한국산업기술진흥원
55,622,933
55,622,933
미지급금
상환의무

글로벌 SW전문기업 육성
과학기술정보통신부(ITTP)
69,635,000
69,635,000
미지급금
상환의무

산업용 임베디드 시스템 기술개발
산업통상자원부(KEIT)
71,996,727
71,996,727
미지급금
상환의무

민군기술개발사업
산업통상자원부(KEIT)
35,738,043
36,000,003
미지급금
상환의무

차세대 지능형반도체 기술개발
과학기술정보통신부(ITTP)
19,334,904
19,334,904
미지급금
상환의무

5G 엣지브레인 기반 지능형 제조 장비.로봇 통합제어 솔루션 개발
과학기술정보통신부(ITTP)
191,617,436
168,023,176
미지급금
상환의무

차세대 지능형반도체 기술개발(오픈엣지)
과학기술정보통신부(ITTP)
-
57,014,106
비용상계
비상환의무정부출연금

5G 엣지브레인 기반 지능형 제조 장비.로봇 통합제어 솔루션 개발및 물류공정 검증
과학기술정보통신부(ITTP)
212,348,352
254,139,966
비용상계
비상환의무정부출연금

해외전시회 참가 지원
과천시청
15,000,000
7,200,000
비용상계
비상환의무정부출연금

VLM 기반 연안해역 위험 분석 AI 솔루션 개발 및 실증
과학기술정보통신부(ITTP)
197,357,423
-
비용상계
비상환의무정부출연금

해외실증 국산 NPU 기반 관제 온디바이스 AI 시스템
과학기술정보통신부(ITTP)
230,506,667
-
비용상계
비상환의무정부출연금

글로벌 스포츠 강소기업 육성 지원(해외진출 역량강화)
문화체육관광부
22,000,000
-
비용상계
비상환의무정부출연금

AI반도체응용실증지원사업
정보통신산업진흥원(NIPA)
-
366,120,468
비용상계
비상환의무정부출연금

NPU기반시계열빅데이터사업
정보통신기획평가원(IITP)
319,662,803
373,180,526
비용상계
비상환의무정부출연금

창업성장기술개발(R&D) - 디딤돌
정보기업기술정보진흥원
-
81,895,782
비용상계
비상환의무정부출연금

광역권 도시를 위한 차세대 AI 융합 모빌리티 시뮬레이션 및 예측/활용 기술 개발
정보통신기획평가원(IITP)
95,801,291
145,710,000
비용상계
비상환의무정부출연금

2025년 중소기업기술혁신개발사업(공동효과형)
중소기업기술정보진흥원
23,890,321
-
비용상계
비상환의무정부출연금

스마트서비스 지원사업
한국스마트컨설팅협회
9,000,000
12,000,000
비용상계
비상환의무정부출연금

수출지원기반활용사업
중소벤처기업진흥공단
20,643,259
9,341,928
비용상계
비상환의무정부출연금

국산의료기기 사용자(의료기관) 평가 지원사업
한국보건산업진흥원
60,373,042
53,424,594
비용상계
비상환의무정부출연금

창업성장기술개발(R&D)-디딤돌
중소벤처기업진흥공단
61,139,810
58,454,516
비용상계
비상환의무정부출연금

합계
1,857,832,856
1,985,259,474

10. 차입금(1) 당분기 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위 : 원)

구분
차입처
만기일
이자율(%)
기초
차입
상환
당분기말

일반차입금
하나은행(*1)
2025.09.15
3.80
5,000,000,000
-
(5,000,000,000)
-

2026.03.15
3.67
-
2,500,000,000
-
2,500,000,000

2026.09.15
3.86
-
5,000,000,000
-
5,000,000,000

2026.09.15
3.68
-
5,000,000,000
-
5,000,000,000

중소기업은행
2026.03.18
3.89
-
5,000,000,000
-
5,000,000,000

2025.09.12
2.49
500,000,000
-
(500,000,000)
-

2026.09.12
5.20
-
500,000,000
-
500,000,000

국민은행
2026.05.13
5.13
1,710,000,000
-
-
1,710,000,000

우리은행(*2)
2026.05.18
4.32
-
200,000,000
-
200,000,000

2026.05.22
4.32
-
320,000,000
-
320,000,000

합계
7,210,000,000
18,520,000,000
(5,500,000,000)
20,230,000,000

(*1) 유형자산(건물)이 담보로 제공되어 있습니다.(*2) 기술보증기금으로부터 494백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

<전기>

(단위 : 원)

구분
차입처
만기일
이자율(%)
기초(*1)
차입
상환
당분기말

일반차입금
하나은행(*2)
2025.09.15
4.40
-
5,000,000,000
-
5,000,000,000

농협은행
2024.06.08
7.39
580,000,000
-
(580,000,000)
-

국민은행(*3)
2024.07.28
8.55
1,710,000,000
-
(1,710,000,000)
-

2025.05.13
6.05
-
1,710,000,000

1,710,000,000

2025.05.13
6.05
-
1,450,000,000
(1,450,000,000)
-

기업은행(*3)
2025.08.01
5.85
-
2,000,000,000
(2,000,000,000)
-

2025.09.12
2.58
500,000,000
500,000,000
(500,000,000)
500,000,000

전북은행
2024.10.05
6.73
1,000,000,000
-
(1,000,000,000)
-

대구은행
2024.07.30
6.76
500,000,000
-
(500,000,000)
-

신한은행
2024.12.20
5.56
1,100,000,000
-
(1,100,000,000)
-

2024.12.20
5.56
1,100,000,000
-
(1,100,000,000)
-

6,490,000,000
10,660,000,000
(9,940,000,000)
7,210,000,000

(*1) 전기 (주)티디지 종속기업 신규 편입에 의한 사업결합 취득입니다.(*2) 유형자산(건물)이 담보로 제공되어 있습니다.(*3) 연결실체는 단기차입금 차입약정등과 관련하여 지급보증을 제공받고 있습니다.(2) 당분기 장기차입금은 없습니다.

11. 전환사채

(1) 당분기말 현재 회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
1회(*1)
2회
3회(*4)
합계

전환사채 금액:

발행가액
30,000,000,000
26,000,000,000
6,000,000,000
62,000,000,000

전환권조정상각
-
(1,024,777,787)
(1,288,330,944)
(2,313,108,731)

조기상환청구
(30,000,000,000)
-

(30,000,000,000)

상환할증금
-
522,600,000
120,600,000
643,200,000

장부금액
-
25,497,822,213
4,832,269,056
30,330,091,269

내재파생상품의 장부금액:

파생상품자산(*2)
-
532,917,277
578,156,940
1,111,074,217

파생상품부채(*3)
-
2,417,593,514
1,992,228,485
4,409,821,999

(*1) 당분기 중 제1회 무기명식 무보증 사모 전환사채는 전액 상환되었습니다.(*2) 별도의 파생상품으로 인식된 발행회사 보유 콜옵션입니다.(*3) 주채무로부터 분리 인식한 전환권입니다.(*4) 당분기 중 제3회 무기명식 무보증 전환사채를 발행하였습니다.(2) 전환사채 변동내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

구 분
사채
전환권조정
상환할증금
합계

기초 장부금액
29,000,000,000
(3,379,883,140)
522,600,000
26,142,716,860

발행(*1)
6,000,000,000
(1,759,609,534)
120,600,000
4,360,990,466

전환권조정상각
-
2,826,383,943

2,826,383,943

조기상환청구(*2)
(3,000,000,000)
-

(3,000,000,000)

상환할증금
-
-

-

합계
32,000,000,000
(2,313,108,731)
643,200,000
30,330,091,269

(*1) 당분기 중 제3회 무기명식 무보증 전환사채 60억 발행하였습니다.(*2) 당분기 중 제1회 무기명식 무보증 전환사채의 조기상환 청구권행사에 따라 전액 상환하였습니다.

<전기>

(단위: 원)

구 분
사채
전환권조정
상환할증금
합계

기초 장부금액
27,300,000,000
(63,618,800)
-
27,236,381,200

발행(*)
26,000,000,000
(6,062,067,886)
-
19,937,932,114

전환권조정상각
-
2,745,803,546
-
2,745,803,546

조기상환청구
(24,300,000,000)
-
-
(24,300,000,000)

상환할증금
-
-
522,600,000
522,600,000

합계
29,000,000,000
(3,379,883,140)
522,600,000
26,142,716,860

(*1) 전기중 제2회 무기명식 무보증 전환사채 260억원을 발행하였습니다.(*2) 전기 중 제1회 무기명식 무보증 전환사채의 조기상환 청구권행사에 따라 일부 상환하였으며, 상환 후 잔액은 30억입니다.

(3) 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

사채의 종류
제2회 무기명식 무보증 사모 전환사채

발행금액
26,000,000,000

발행잔액
26,000,000,000

발행용도
운영자금 등

인수자
케이비증권 외

발행일
2024년 01월 19일

만기일
2029년 01월 19일

표면이자율
0%

만기보장수익률
1%

원금상환방법
만기일시 상환

인수자의조기상환청구권(Put Option)
행사기간
본 사채의 의 발행일로부터 2년이 되는 2026년 01월 19일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

조기상환금액
전자등록금액의 100.00%

발행자의매도청구권(Call Option)
행사기간
사채의 발행일로부터 1년이 되는 날(2025년 01월 19일)부터 본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 날(2026년 01월 19일)까지 매 3개월

행사대상
발행회사는 사채권자가 보유하고 있는 전환사채를 이해관계인 또는 이해관계인이 지정하는 제3자("매수인")에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 전환사채를 매수인에게 매도하여야 함

행사범위
권면금액 합계의 30% 이내

매매금액
연복리 1%

전환에 관한 사항
전환권행사기간
2025년 1월 19일~2028년 12월 19일

전환비율
100%

전환가격
5,186

행사로 발행될 주식수
5,013,497

전환가액의조정
- 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발생하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 전환가역을 조정- 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의조정이 필요한 경우에는 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 전환되어 주식으로 발행되었더라면 사채권자가 가질 수 있던 주식수에 따른 가치에 상응하도록 전환가액을 조정- 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합등으로 인한 조정비율만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액 조정

시가하락에 따른 조정가액(*)
5,186

최저조정가액근거
증발공규정 제5-23조(전환가액의 하향조정)2항 가목의 "발행당시의 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액)의 100분의 70에 해당하는 가액"에 의거

(*) 전기 중 시가하락에 따라 전환가액 조정되었습니다.

(단위: 원)

사채의 종류
제3회 무기명식 무보증 사모 전환사채

발행금액
6,000,000,000

발행잔액
6,000,000,000

발행용도
운영자금 등

인수자
케이비증권 외

발행일
2025년 02월 21일

만기일
2030년 02월 21일

표면이자율
0%

만기보장수익률
1%

원금상환방법
만기일시 상환

인수자의조기상환청구권(Put Option)
행사기간
본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 2027년 02월 21일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

조기상환금액
전자등록금액의 100.00%

발행자의매도청구권(Call Option)
행사기간
사채의 발행일로부터 1년이 되는 날(2026년 02월 21일)부터 본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 날(2027년 02월 21일)까지 매 3개월

행사대상
발행회사는 사채권자가 보유하고 있는 전환사채를 이해관계인 또는 이해관계인이 지정하는 제3자("매수인")에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 전환사채를 매수인에게 매도하여야 함

행사범위
권면금액 합계의 30% 이내

매매금액
연복리 1%

전환에 관한 사항
전환권행사기간
2026년 2월 21일~2030년 1월 21일

전환비율
100%

전환가격
3,910

행사로 발행될 주식수
1,534,527

전환가액의조정
- 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발생하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 전환가역을 조정- 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의조정이 필요한 경우에는 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 전환되어 주식으로 발행되었더라면 사채권자가 가질 수 있던 주식수에 따른 가치에 상응하도록 전환가액을 조정- 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합등으로 인한 조정비율만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액 조정

시가하락에 따른 조정가액(*)
3,910

최저조정가액근거
증발공규정 제5-23조(전환가액의 하향조정)2항 가목의 "발행당시의 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액)의 100분의 70에 해당하는 가액"에 의거

(*) 당분기 중 시가하락에 따라 전환가액 조정되었습니다.

12. 상환전환우선주(1) 상환전환우선주부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
당분기
전기

상환전환우선주부채:

발행가액
2,999,977,821
2,999,977,821

전환권조정상각
(812,696,832)
(1,030,578,959)

장부가액
2,187,280,989
1,969,398,862

파생상품부채:

장부가액(*)
1,030,578,959
1,030,578,959

(*) 주채무로부터 분리 인식한 전환권입니다.

(2) 상환전환우선주 발행조건은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
내용

발행주식수(*)
162,659주

액면금액
500

주당 발행가액
29,817

발행금액
4,850,003,403

의결권
우선주 1주당 1개의 의결권

우선주 배당률
액면가액의 0%(누적적, 참가적) 우선하여 배당

상환기간
발행일로부터 3년이 경과한 날 이후부터 존속기간 만료일까지

상환방법
발행일로부터 상환일까지 연복리 5% 적용하여 산출한 이자금액을 합계액으로 지급된 배당금이 있는 경우 이를 차감하여 계산

전환청구기간
발행일로부터 10년이 경과하는 날의 전일까지

전환비율
전환으로 발행되는 보통주식수는 1주이며, 1주당 발행가액 단, 전환가액이 조정되는 경우 전환가액에 대한 최초발행가액의 비율

전환가액의 조정
- 기업공개로 상장하거나 합병, 주식의 포괄적교환 등을통하여 상장하는 경우- 다른법인과의 합병, 기업결합을 하거나 피인수되는 경우 교환비율 사정을 위한 주식평가액의 70%에 해당하는 금액이 전환가액을 하회하면 전환가액을 거래단가등의 70%에 해당하는 금액으로 조정

(*) 라온피플(주)에서 투자한 62,046주가 포함되어 있습니다.13. 자본금과 자본잉여금(1) 자본금1) 자본금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구분
당분기
전기

발행할주식의 총수
100,000,000
100,000,000

1주당 액면금액
500
500

발행한 주식수
20,860,012
20,860,012

보통주자본금
10,513,931,000
10,513,931,000

2) 자본금 및 자본잉여금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구분
일자
증감주식수
주당발행금액
자본금
자본잉여금

<전기>

전기초

10,501,931,000
30,122,240,780

유상증자(주식매수선택권)(*1)
2024.04.17
24,000
500
12,000,000
98,962,910

전기말

10,513,931,000
30,221,203,690

<당분기>

당기초

10,513,931,000
30,221,203,690

종속기업지분변동(*2)

-
(1,917,569,025)

당분기말

10,513,931,000
28,657,423,131

(*1) 전기중 주식매수선택권 행사로 보통주 24,000주가 증가하였습니다.(*2) 주주간계약을 통해 보유한 콜옵션 행사(간주행사일 25년 3월 31일)로 인한 지분변동차액입니다.

14. 매출액 및 매출원가(1) 매출액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

제품매출액
1,624,623,544
7,589,065,132
1,738,897,037
7,408,481,483

플랫폼매출액
12,318,083,211
103,007,711,676
23,500,891,721
106,807,068,980

서비스매출액
5,950,167,811
18,219,002,591
2,739,999,635
11,747,422,695

합계
19,892,874,566
128,815,779,399
27,979,788,393
125,962,973,158

(2) 매출원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

제품매출원가
664,009,236
4,015,128,495
1,094,038,087
3,179,878,916

플랫폼매출원가
11,379,436,931
98,389,756,847
22,964,908,760
100,972,298,670

서비스매출원가
5,265,684,449
16,326,524,353
2,503,224,545
10,806,342,917

합계
13,098,646,519
118,731,409,695
26,562,171,392
114,958,520,503

15. 법인세비용법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다.

16. 비용의 성격별 분류

비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

제품과 재공품의 변동
(14,068,216)
1,340,995,896
863,563,352
817,430,971

원재료와 소모품의 사용액
669,117,054
1,946,628,329
2,027,482,615
1,800,866,190

플랫폼매출원가
11,379,436,931
98,389,756,847
12,454,536,065
100,972,298,670

서비스매출원가
1,810,599,185
12,871,411,408
3,965,546,624
10,806,342,917

급여
4,939,134,179
15,425,674,675
7,675,535,281
13,577,379,625

퇴직급여
524,260,558
1,630,650,621
986,562,462
1,264,393,089

복리후생비
880,516,679
2,619,625,557
1,148,877,062
2,071,788,312

감가상각비
394,954,354
1,123,330,327
526,945,751
892,205,415

무형자산상각비
599,302,524
1,990,273,020
735,441,113
1,852,388,323

지급임차료
61,893,816
200,638,511
130,081,758
293,250,431

연구자재
7,900,983
196,540,325
94,168,645
230,682,096

지급수수료
2,945,791,784
4,245,505,686
3,053,600,435
3,649,647,702

광고선전비
36,169,891
1,029,391,482
395,936,849
585,354,258

주식보상비용
44,446,263
134,364,411
19,661
101,131,974

기타
1,836,721,894
4,274,805,889
1,010,239,809
2,259,664,836

합계(*)
26,116,177,879
147,419,592,984
35,068,537,482
141,174,824,809

(*) 연결포괄손익계산서상 매출원가 및 판매비와관리비의 합계액입니다.

17. 특수관계자거래

(1) 특수관계자 현황

관계
법인명

당분기
전기

공동기업
(주)에이치엔에이치(*)
(주)에이치엔에이치

(*) 전기 중 파산선고를 받았으며, 당분기 중 파산결정에 따라 공동기업에서 제외되었습니다.

(2) 특수관계자와의 주요 거래내역은 없습니다.

(3) 특수관계자와의 중요한 자금거래내용은 다음과 같습니다.당분기 채권배당액 20,913,587원을 수령하고, 2025.06.24 파산종결이 결정되었습니다.<전기>

(단위: 원)

관계
특수관계자명
대여기간
이자율(%)
기초
대여
금액

공동기업
(주)에이치엔에이치
2024.06.20~2024.12.31
4.60
150,000,000
350,000,000
500,000,000

2024.07.24~2024.12.31
4.60
-
100,000,000
100,000,000

합계
150,000,000
450,000,000
600,000,000

(*) 전기 중 파산선고(2024.11.27)를 받았습니다.(4) 특수관계자와의 중요한 채권 및 채무의 내용은 다음과 같습니다.당분기 채권배당액 20,913,587원을 수령하고, 2025.06.24 파산종결이 결정되었습니다.

<전기>

(단위: 원)

관계
특수관계자명
채권
채무

대여금
미수금
미지급금

공동기업
(주)에이치엔에이치
600,000,000
7,675,070
-

(5) 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 보증 내역은 없습니다.

18. 우발상황과 약정사항(1) 당분기 현재 회사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험으로부터 1,808백만원(전기말1,439백만원), 소프트웨어공제조합으로부터 45,793백만원의 이행보증 등을 제공받고 있으며, 우리은행 차입금과 관련하여 기술보증기금으로부터 494백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.(주석10)(2) 당분기 현재 연결실체가 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

담보제공자산
장부금액
담보권자
관련채무
한도금액
차입금액
설정금액

건물
10,793,137,752
하나은행
올렌딩대출
5,000,000,000
5,000,000,000
15,000,000,000

올렌딩대출
2,500,000,000
2,500,000,000

기업운전일반자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000

10,704,865,796
중소기업은행
기타중소운전자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000
6,000,000,000

합계
21,498,003,548

17,500,000,000
17,500,000,000
21,000,000,000

(3) 당분기 현재 금융기관과 한도 약정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
내용
약정한도액
실행금액

하나은행
올렌딩대출
5,000,000,000
5,000,000,000

올렌딩대출
2,500,000,000
2,500,000,000

기업운전일반자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000

무역금융한도대출
2,000,000,000
-

중소기업은행
기타중소운전자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000

국민은행
KB기술창조기업우대대출
1,710,000,000
1,710,000,000

우리은행
우리 상생파트론
100,000,000
-

우리 상생파트론
50,000,000
-

B2B PLUS 대출 기업운전외상
500,000,000
-

하나은행
WOR상생외담대
1,200,000,000
-

WOR상생외담대
1,000,000,000
-

WR상생외담대
1,000,000,000
-

WR상생외담대
100,000,000
-

WR상생외담대
1,000,000,000
-

중소기업은행
중소기업자금회전대출
2,000,000,000
-

중소기업자금회전대출
500,000,000
500,000,000

합계
28,660,000,000
19,710,000,000

(4) 당분기 현재 연결실체는 차량운반구를 위한 자동차보험에 가입하고 있습니다.(5) 당분기 현재 연결실체가 원고로 계류중인 소송사건은 없습니다.(6) 당분기 현재 연결실체는 ㈜티디지 주식과 관련하여 타 투자자와 주주간 계약을 체결하고 있습니다. 해당 주주간 계약에는 타 투자자가 보유하고 있는 주식을 당사에 처분할 수 있는 풋옵션과 당사가 타 투자자가 보유하고 있는 주식을 매수할 수 있는 콜옵션, 동반매각요구권 행사조항이 포함되어 있습니다.

체결계약
발생조건
비고

Call-option(*)(매도청구권)
거래종결일로부터 2년이 되는 날부터 2026년 6월30일과 상장예비심사청구서 제출일 전일 중 이른 날까지 투자자가 보유한 40% 이내 주식을 라온피플 또는 라온피플이 지정하는 제3자에게 매도청구권 행사 가능
단, 거래종결일로부터 1년이 도과하였으나 2년이 되기 전에도 투자자가 보유한 대상회사 지분의 20% 이내에 해당하는 주식에 대해 Call Option 행사가능

Drag-along(동반매각요구권)
라온피플이 대상회사의 기업공개의 불이행, 중대한 계약위반, 대상회사의 상장예비심사청구서 미제출, 기한내 기업공개 불이행한경우 에는 울바홀딩스가 보유한 대상회사 발행주식 전부와 라온피플이 보유한 대상회사 발행주식 일부 또는 전부 중 투자자가 결정하는 주식 을 투자자가 보유하고 있는 대상회사 발행주식의 전부 또는 일부와 공동으로 매도할 것을 요구 가능
투자자가 동반매각요구권을 행사한 경우, 당사자들은 배분대상금액을 waterfall방식에 따라 기준수익율 연복리 9.5%~15%에 달할 때까지 당사자들 사이에 순서대로 배분한다.

Put-option(매수청구권)
(1) 라온피플이 기업공개의 불이행하거나, 중대한계약위반을 하였음에도 시정하지 않았을 경우 투자자는 라온피플에게 매수청구권 행사 가능(2) (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우 매도청구권 행사 가능 (단, 투자자가 보유한 (주)티디지 주식의 20%에 한해서만 매수청구권 행사)
(1) 발생조건 (1)의 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 IRR이 연복리 15%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다(2) 발생조건 (2)에 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 ,IRR이 연복리 12%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다.

(*) 주주간계약서 중 서면합의가 있는 경우 거래종결일로부터 1년이 도과하였으나 2년이 되기 전에도 투자자가 보유한 대상회사 지분의 20% 이내에 해당하는 주식에 대해 Call Option 행사가능하다는 조항에 따라 당분기 10% Call Option 행사하였습니다.(7) (주)라온메디 투자계약 관련 특약사항

(주)라온메디는 거래완결일로부터 3년 이내 본건 투자단가의 2배로 50억원 이상 신주투자를 유치하여야 합니다. 만약, 이행하지 못할 시, 투자자는 라온피플에게 본건 신주 일부 또는 전부를 본건 투자단가에 매수하도록 요청할 수 있습니다. 본 특약사항과 관련하여 당사는 전기 중 당기손익- 공정가치금융부채 98백만원을 인식하였습니다.

19. 영업부문

(1) 영업부문별 정보는 다음과 같습니다.전략적 의사결정을 수립하는 경영진이 연결회사의 영업부문을 결정하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 단일의 보고 부문을 가진 것으로 판단하고 있으며, 부문의 손익은 연결포괄손익계산서상의 손익과 동일합니다.

(2) 주요 고객에 대한 정보매출액의 상위를 차지하는 주요 고객은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

매출액
비율(%)
매출액
비율(%)

주요고객 1
21,151,230,125
16
31,569,989,525
25

주요고객 2
8,163,929,466
6
1,182,214,918
5

주요고객 3
5,529,792,303
4
981,521,000
4

20. 비지배지분(1) 비지배지분의 현황연결회사에 포함된 비지배지분이 중요한 종속기업의 당분기손익 및 자본 중 비지배지분에 배분된 당분기순손익 및 누적비지배지분은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

기업명
소재지
비지배지분율(%)
비지배지분에 배분된당분기순손익
비지배지분

당분기
전기
당분기
전기

(주)라온메디
대한민국
28.44
(581,478,098)
(450,476,457)
(1,157,106,646)
(575,628,547)

(주)라온로드
대한민국
20.67
(149,936,887)
(274,018,856)
(258,445,983)
(108,509,097)

(주)티디지
대한민국
59.60
(3,609,766,665)
(2,123,411,767)
11,294,864,755
15,873,441,581

합계
(4,341,181,650)
(2,847,907,080)
9,879,312,126
15,189,303,937

4. 재무제표

재무상태표

제 16 기 3분기말 2025.09.30 현재

제 15 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 16 기 3분기말
제 15 기말

자산

I.유동자산
12,111,263,728
11,573,377,413

현금및현금성자산
2,991,689,562
878,601,565

단기기타금융상품
159,848,710
40,000,000

당기손익-공정가치측정금융자산 (주3)
2,802,392,603
2,035,567,365

매출채권
1,383,713,517
2,195,863,107

단기기타채권
1,722,213,145
1,618,841,723

유동재고자산
2,432,396,516
4,046,946,633

기타유동자산
602,443,182
684,608,660

당기법인세자산
16,566,493
72,948,360

II.비유동자산
68,816,445,203
65,033,961,131

당기손익-공정가치 측정 금융자산 (주3)
7,303,928,116
4,154,315,440

종속기업에 대한 투자자산 (주4)
22,265,065,210
20,464,169,957

유형자산 (주5,10)
31,222,223,940
31,578,940,400

사용권자산 (주7)
150,999,334
337,654,792

투자부동산 (주8)
4,277,318,623
4,361,187,607

무형자산 (주6)
1,497,402,836
1,740,940,408

장기기타금융자산
97,038,200
210,038,200

기타비유동자산
0
184,245,383

이연법인세자산
2,002,468,944
2,002,468,944

자산총계
80,927,708,931
76,607,338,544

부채

I.유동부채
53,459,804,478
29,508,325,979

당기손익-공정가치 측정 금융부채 (주3)
3,812,153,454
371,095,730

매입채무
500,569,858
1,082,776,292

단기차입금 (주10)
17,500,000,000
5,000,000,000

단기기타채무
1,911,384,387
1,946,889,183

기타유동부채
700,939,331
1,717,064,721

유동리스부채 (주7)
93,723,004
190,598,251

유동전환사채 (주11)
28,941,034,444
19,199,901,802

II.비유동부채
7,471,710,305
13,170,585,850

당기손익-공정가치 측정 금융부채 (주3)
5,192,224,078
5,868,048,027

장기금융부채
14,000,000
14,000,000

장기기타채무
244,637,157
181,397,649

퇴직급여부채
568,263,994
0

비유동리스부채 (주7)
63,528,251
164,325,116

비유동전환사채 (주11)
1,389,056,825
6,942,815,058

부채총계
60,931,514,783
42,678,911,829

자본

자본금 (주12)
10,513,931,000
10,513,931,000

자본잉여금 (주12)
29,732,842,035
29,732,842,035

기타자본
7,501,925,462
7,435,059,587

이익잉여금(결손금)
(27,752,504,349)
(13,753,405,907)

자본총계
19,996,194,148
33,928,426,715

자본과부채총계
80,927,708,931
76,607,338,544

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 16 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 15 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 16 기 3분기
제 15 기 3분기

3개월
누적
3개월
누적

I.매출액 (주13)
2,362,743,767
10,989,024,175
1,982,824,410
7,486,214,691

II.매출원가 (주13,15)
1,357,079,614
7,291,771,568
1,300,846,423
3,437,522,554

III.매출총이익
1,005,664,153
3,697,252,607
681,977,987
4,048,692,137

판매비와관리비 (주15)
3,631,717,378
13,577,988,639
4,195,741,166
13,036,249,784

대손상각비
0
5,226,286
0
(364,824)

IV.영업이익(손실)
(2,626,053,225)
(9,885,962,318)
(3,513,763,179)
(8,987,192,823)

기타수익
2,069,821
45,464,230
3,835,706
100,373,941

기타비용
9,913,111
44,554,664
11,647,365
64,995,246

금융수익
81,009,790
2,306,063,590
97,712,993
4,217,210,167

금융비용
1,142,052,802
5,211,161,397
768,798,652
3,075,760,586

지분법손실 (주4)
1,032,327,104
1,208,947,883
967,033,538
1,963,933,198

V.법인세비용차감전순이익(손실)
(4,727,266,631)
(13,999,098,442)
(5,159,694,035)
(9,774,297,745)

VI.법인세비용(수익) (주14)
0
0
0
(748,008,065)

VII.분기손이익(손실)
(4,727,266,631)
(13,999,098,442)
(5,159,694,035)
(9,026,289,680)

VIII.기타포괄손익
0
0
0
0

IX.총포괄이익(손실)
(4,727,266,631)
(13,999,098,442)
(5,159,694,035)
(9,026,289,680)

X.주당이익(손실)

보통주기본주당이익(손실) (단위 : 원)
(227)
(669)
(52)
(185)

보통주 희석주당이익(손실) (단위 : 원)
(227)
(669)
(52)
(185)

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 16 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 15 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금
자본잉여금
기타자본
기타포괄손익누계액
이익잉여금
자본 합계

2024.01.01 (기초자본)
10,501,931,000
29,633,879,125
7,238,804,309
(826,115)
(1,277,118,567)
46,096,669,752

분기손이익(손실)

(9,026,289,680)
(9,026,289,680)

유상증자
12,000,000
98,962,910

110,962,910

기타자본변동(주식선택권)

196,215,952

196,215,952

2024.09.30 (기말자본)
10,513,931,000
29,732,842,035
7,435,020,261
(826,115)
(10,303,408,247)
37,377,558,934

2025.01.01 (기초자본)
10,513,931,000
29,732,842,035
7,435,059,587

(13,753,405,907)
33,928,426,715

분기손이익(손실)

(13,999,098,442)
(13,999,098,442)

유상증자

기타자본변동(주식선택권)

66,865,875

66,865,875

2025.09.30 (기말자본)
10,513,931,000
29,732,842,035
7,501,925,462

(27,752,504,349)
19,996,194,148

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 16 기 3분기 2025.01.01 부터 2025.09.30 까지

제 15 기 3분기 2024.01.01 부터 2024.09.30 까지

(단위 : 원)

제 16 기 3분기
제 15 기 3분기

I.영업활동으로 인한 현금흐름
(7,211,782,307)
(4,858,848,780)

1.영업에서 창출된 현금
(7,692,136,254)
(5,398,750,086)

가.분기순이익(손실)
(13,999,098,442)
(9,026,289,680)

나.분기순이익(손실)에 대한 조정
5,821,960,634
1,953,691,709

다.영업활동 자산ㆍ부채의 증감
485,001,554
1,673,847,885

2.이자수취
66,223,256
365,192,827

3.이자지급
336,030,181
0

4.배당금수취
0
0

5.법인세납부(환급)
(72,948,430)
0

6.정부보조금의 수령
677,212,442
174,708,479

II.투자활동으로 인한 현금흐름
(6,060,583,614)
(21,815,272,603)

1.투자활동으로 인한 현금유입액
156,238,517
16,775,000,000

단기기타금융자산의 감소
128,000,000
12,145,000,000

당기손익-공정가치금융자산의 감소
0
4,606,000,000

장기기타금융자산 감소
15,000,000
10,000,000

단기대여금의 감소
13,238,517
0

장기기타금융부채의 증가
0
14,000,000

2.투자활동으로 인한 현금유출액
6,216,822,131
38,590,272,603

단기기타금융자산의 증가
149,848,710
12,020,000,000

당기손익-공정가치금융자산의 증가 (주3)
3,121,814,250
4,581,229,500

종속기업에 대한 투자자산의 취득 (주4)
2,532,590,720
0

유형자산의 취득 (주5)
190,315,455
19,455,420,303

무형자산의 취득 (주6)
22,229,960
1,081,662,600

장기기타금융자산의 증가
0
101,960,200

단기대여금의 증가
200,023,036
1,350,000,000

III.재무활동으로 인한 현금흐름
15,386,373,062
6,566,375,507

1.재무활동으로 인한 현금유입액
35,622,150,060
31,111,740,364

상환의무 국고보조금의 증가
23,332,300
6,997,564

단기차입금의 증가 (주10)
29,600,000,000
5,000,000,000

보통주 발행

104,742,800

전환사채의 발행 (주11)
5,998,817,760
26,000,000,000

2.재무활동으로 인한 현금유출액
20,235,776,998
24,545,364,857

단기차입금의 상환 (주10)
17,100,000,000
0

리스부채의 상환 (주7)
135,776,998
245,364,857

전환사채의 상환 (주11)
3,000,000,000
24,300,000,000

IV.현금및현금성자산 환율변동효과
(919,144)
(4,126,668)

V.현금및현금성자산의순증가(감소)(I+II+III+IV)
2,113,087,997
(20,111,872,544)

VI.기초의 현금및현금성자산
878,601,565
25,533,543,286

VII.기말의 현금및현금성자산
2,991,689,562
5,421,670,742

5. 재무제표 주석

제 16(당)기 3분기 2025년 09월 30일 현재

제 15(전)기 2024년 12월 31일 현재

회사명 : 라온피플 주식회사

1. 일반사항

라온피플 주식회사(이하 "회사")는 2010년 1월에 컴퓨터 비전과 영상신호처리 분야의 전문기업으로 보유한 핵심기술과 제품을 기반으로 비전 솔루션 개발 및 공급을 목적으로 설립되었으며, 자체 개발한 AI 머신비전 소프트웨어 및 솔루션과 카메라모듈검사기 등 AI 기반의 비전 검사 솔루션을 제조ㆍ판매하고 있습니다. 회사는 2019년 10월 코스닥시장에 주식을 상장하였으며 회사의 본사 및 공장소재지와 주요 주주 현황 등은 다음과 같습니다.

(1) 본사 및 공장 소재지

1) 본사 소재지 : 경기도 과천시 과천대로 7나길 60, C동 5층, 6층 2) 공장 소재지 : 경기도 과천시 과천대로7나길 60, C동 606호

(2) 주요사업 내용 : 소프트웨어 개발 및 공급, 제조업

(3) 대표이사 : 이석중

(4) 주요 주주 및 지분율

당분기말 회사의 자본금은 10,514백만원이며, 주요 주주 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 주, %)

주주명
주식수
지분율(%)

이석중
8,336,400
39.96

노소라
960,000
4.60

최수앙
327,579
1.57

증권금융(유통)
180,439
0.86

경기-KT 슈퍼맨투자조합
180,000
0.86

플래티넘-유망산업펀드
180,000
0.86

2019 UQIP 혁신성장 Follow-on 투자조합
150,000
0.72

기타
10,545,594
50.55

합계
20,860,012
100.00

(*) 당분기 주요주주 명단은 2024년 12월 31일 기준으로 작성되었습니다.

2. 중요한 회계정책

당분기 재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 당분기 재무제표는 보고기간말 현재 유효한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 당분기재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 별도의 언급이 없는 한 전기 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일하게 적용되었습니다. 당분기 재무제표 작성을 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음과 같습니다.

(1) 회계정책의 변경과 공시1) 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서회사가 2024년 1월 1일 이후 개시하는 회계기간부터 적용한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(가) 기업회계기준서 제 1001호 '재무제표 표시' (개정)개정 기준서는 공시 대상 회계정책 정보를 '유의적인' 회계정책에서 '중요한' 회계정책으로 바꾸고 중요한 회계정책 정보의 의미를 설명하였습니다. 회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다.(나) 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' (개정)개정 기준서는 '회계추정치'를 측정불확실성의 영향을 받는 재무제표상 화폐금액으로 정의하고, 회계추정치의 예를 보다 명확히 하였습니다. 또한 새로운 정보의 획득, 새로운 상황의 전개나 추가 경험의 축적으로 투입변수나 측정기법을 변경한 경우 이러한 변경이 전기오류수정이 아니라면 회계추정치의 변경임을 명확히 하였습니다. 회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다.(다) 기업회계기준서 제 1012호 '법인세' (개정)개정 기준서는 이연법인세 최초 인식 예외규정을 추가하여 단일 거래에서 자산과 부채를 최초 인식할 때 동일한 금액으로 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이가 생기는 경우 각각 이연법인세 부채와 자산을 인식하도록 하였습니다.'단일 거래에서 생기는 자산과 부채에 관련되는 이연법인세'는 비교 표시되는 가장 이른 기간의 시작일 이후에 이루어진 거래에 적용하며, 비교 표시되는 가장 이른 기간의 시작일에 이미 존재하는 (1) 사용권자산과 리스부채, (2) 사후처리 및 복구 관련 부채 및 이에 상응하여 자산 원가의 일부로 인식한 금액에 관련되는 모든 차감할 일시적 차이와 가산할 일시적 차이에 대해 이연법인세 자산과 부채를 인식하며, 최초 적용 누적 효과를 이익잉여금(또는 자본의 다른 구성요소) 기초 잔액을 조정하여 인식합니다. 회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다.(라) 기업회계기준서 제1001호 ' 재무제표 표시 ' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다. 회사는 상기 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 영향이 유의적이지 아니할 것으로 예상하고 있습니다.2) 공표되었으나 아직 시행되지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서당분기말 현재 제정ㆍ공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 회사가 채택하지 않은 한국채택국제회계기준의 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(가) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된경우는 제외됩니다. 동 개정사항은 2024년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 재무제표 작성기준분기재무제표의 작성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.1) 측정기준재무제표는 금융상품 등 아래의 회계정책에서 별도로 언급하고 있는 사항을 제외하고는 역사적원가를 기준으로 작성되었습니다. 2) 법인세비용중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

3) 중요한 회계추정 및 판단재무제표의 작성시 경영진은 회계정책의 적용이나 자산, 부채, 수익, 비용의 장부금액 및 우발부채의 금액에 영향을 미칠 수 있는 판단과 추정 및 가정을 하여야 합니다.보고기간말 현재 이러한 추정치는 경영진의 최선의 판단 및 추정에 따라 이루어지고 있으며 추정치와 추정에 대한 가정은 지속적으로 검토되고 있으나 향후 경영환경의 변화에 따라 실제 결과와는 중요하게 다를 수도 있습니다.

3. 공정가치

(1) 당분기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치의 비교내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

종 류
장부금액
공정가치

<금융자산>

당기손익-공정가치 측정 금융자산

변액보험
976,382,534
976,382,534

지분상품
4,477,520,000
4,477,520,000

채무증권
1,850,025,582
1,850,025,582

파생상품자산
2,802,392,603
2,802,392,603

합계
10,106,320,719
10,106,320,719

<금융부채>

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채
9,004,377,532
9,004,377,532

합계
9,004,377,532
9,004,377,532

<전기>

(단위: 원)

종 류
장부금액
공정가치

<금융자산>

당기손익-공정가치 측정 금융자산

변액보험
826,739,858
826,739,858

지분상품
1,477,550,000
1,477,550,000

채무증권
1,850,025,582
1,850,025,582

파생상품자산
2,035,567,365
2,035,567,365

합계
6,189,882,805
6,189,882,805

<금융부채>

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채
6,239,143,757
6,239,143,757

합계
6,239,143,757
6,239,143,757

(2) 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 측정치1) 공정가치 서열체계 및 측정방법

공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도할 때 받거나 부채를 이전할 때 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의 가격을 추정하는 것으로, 회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측 가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.

(2) 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 측정치1) 공정가치 서열체계 및 측정방법

공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도할 때 받거나 부채를 이전할 때 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의 가격을 추정하는 것으로, 회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측 가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.

회사는 공정가치로 측정되는 자산·부채를 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

수준1 : 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 자산·부채의 경우 동 자산·부채의 공정가치는 수준1로 분류됩니다. 공정가치가 수준1로 분류되는 자산·부채는 없습니다.

수준2 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 모든 유의적인 투입변수가 시장에서 관측한 정보에 해당하면 자산·부채의 공정가치는 수준2로 분류됩니다. 공정가치 수준2로 분류되는 자산·부채는 당기손익-공정가치 측정 금융자산 중 변액보험과 전자단기사채입니다.

수준3 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 해당하면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류됩니다. 공정가치 수준3으로 분류되는 자산·부채는 당기손익-공정가치 측정 금융자산 중 지분상품과 파생상품입니다.

자산·부채의 공정가치는 자체적으로 개발한 내부평가모형을 통해 평가한 값을 사용하거나 독립적인 외부평가기관이 평가한 값을 제공받아 사용하고 있습니다.

2) 당분기말 현재 재무상태표에 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 서열체계별 공정가치 금액은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위: 원)

구분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합계

<금융자산>

당기손익-공정가치 측정 금융자산

변액보험
976,382,534
-
976,382,534
-
976,382,534

지분상품
977,550,000
-
-
977,550,000
977,550,000

지분상품(*1)
3,499,970,000
-
-
3,499,970,000
3,499,970,000

채무증권
1,850,025,582
-
-
1,850,025,582
1,850,025,582

파생상품자산(*2)
2,802,392,603
-
-
2,802,392,603
2,802,392,603

합계
10,106,320,719
-
976,382,534
9,129,938,185
10,106,320,719

<금융부채>

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채
9,004,377,532
-
-
9,004,377,532
9,004,377,532

합계
9,004,377,532
-
-
9,004,377,532
9,004,377,532

(*1) (주)올콘텐츠앤에이아이의 제 3자배정 유상증자시 참여한 지분투자로 취득원가를 공정가치의 적절한 추정치로 판단하였습니다.(*2) (주)티디지 인수시 체결한 주주간 계약상 라온피플 콜옵션과 당사가 발행한 제2회차, 제3회차 무보증 전환사채의 발행자 콜옵션을 파생상품자산으로 인식하였습니다.<전기>

(단위: 원)

구분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합계

<금융자산>

당기손익-공정가치 측정 금융자산

변액보험
826,739,858
-
826,739,858
-
826,739,858

지분상품(*1)
977,550,000
-
-
977,550,000
977,550,000

지분상품
500,000,000
-
-
500,000,000
500,000,000

채무증권(*2)
1,850,025,582
-
-
1,850,025,582
1,850,025,582

파생상품자산(*3)
2,035,567,365
-
-
2,035,567,365
2,035,567,365

합계
6,189,882,805
-
826,739,858
5,363,142,947
6,189,882,805

<금융부채>

당기손익-공정가치 측정 금융부채

파생상품부채(*4)
6,239,143,757
-
-
6,239,143,757
6,239,143,757

합계
6,239,143,757
-
-
6,239,143,757
6,239,143,757

(*1) 2022년 중 ㈜오디에스의 제 3자배정 유상증자시 참여한 지분투자로 취득원가를 공정가치의 적절한 추정치로 판단하였습니다.(*2) 전기 중 (주)라온메디 유상증자시 참여한 채무증권으로 취득원가를 공정가치의 적절한 추정치로 판단하였습니다.(*3) 전기 중 연결대상에 편입한 (주)티디지의 주주간계약상 라온피플 콜옵션과 전기 중 발행한 제2회차 무보증 전환사채의 발행자 콜옵션을 파생상품자산으로 인식하였습니다.(*4) 전기 중 연결대상에 편입한 (주)티디지의 주주간계약상 Drag-along(동반매각요구권) 및 투자자 풋옵션과 전기 중 발행한 제2회차 무보증 전환사채의 분리 인식 전환권 및 (주)라온메디 이해관계자와의 특약조건를 파생상품부채로 인식하였습니다.

4. 종속기업 및 공동기업투자(1) 현황종속기업과 공동기업의 현황은 다음과 같습니다. <당분기>

기업명
지분율(%)
주된사업장
보고기간종료일
측정방법
측정방법

<종속기업>

(주)라온메디
66.14
대한민국
12월
소프트웨어 개발 및 공급
지분법

(주)라온로드(*1)
79.33
대한민국
12월
교통 신호장치 제조업
지분법

(주)티디지(*2)
40.40
대한민국
12월
소프트웨어 개발 및 공급
지분법

(*) (주)에이치엔에에치 당분기 중 파산결정(2025.06.24)에 따라 공동기업에서 제외되었습니다.(*1) 상환전환우선주 포함 지분율로 보통주 기준 지분율은 71.56%입니다.(*2) (주)티디지 인수 시 체결한 주주간계약 상 투자자가 보유한 (주)티디지 지분에 대한 콜옵션을 당분기 중 10% 행사하였습니다.

<전기>

기업명
지분율(%)
주된사업장
보고기간종료일
측정방법
측정방법

<종속기업>

(주)라온메디(*1)(*2)
66.14
대한민국
12월
소프트웨어 개발 및 공급
지분법

(주)라온로드(*1)
79.33
대한민국
12월
교통 신호장치 제조업
지분법

(주)티디지(*3)
36.00
대한민국
12월
소프트웨어 개발 및 공급
지분법

<공동기업>

(주)에이치엔에이치(*4)
38.65
대한민국
12월
소프트웨어 개발 및 공급
지분법

(*1) 종속기업 (주)라온메디와 (주)라온로드는 2021년중 물적분할을 통해 신설된 법인입니다.(*2) 24년 12월 23일 유상증자(간주증자일 24년 12월 31일)로 지분율이 감소하였습니다.(*3) 전기 중 관계기업에서 종속기업으로 변경되었습니다.(*4) 전기 중 파산선고(2024.11.27)을 받았습니다.

(2) 투자내용종속기업 및 공동기업의 내용은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

기업명
취득원가
순자산지분가액
장부금액

<종속기업>

(주)라온메디
1,776,067,096
(3,032,901,383)
-

(주)라온로드
1,583,563,999
(1,013,461,748)
-

(주)티디지(*)
18,099,000,000
3,790,425,189
22,265,065,210

(*) (주)티디지 인수 시 체결한 주주간계약 상 투자자가 보유한 (주)티디지 지분에 대한 콜옵션을 당분기 중 10% 행사하였습니다.

<전기>

(단위: 원)

기업명
취득원가
순자산지분가액
장부금액

<종속기업>

(주)라온메디(*1)
1,776,067,096
(1,473,449,028)
-

(주)라온로드
1,583,563,999
(438,109,151)
-

(주)티디지(*2)
18,099,000,000
4,992,670,243
20,464,169,957

<공동기업>

(주)에이치엔에이치(*3)
890,000,000
(299,769,357)
-

(*1) 24년 12월 23일 유상증자(간주증자일 24년 12월 31일)로 기말시점 지분율은 66.14%이나 순자산지분가액은 직전 지분율인 71.56%를 적용하였습니다.(*2) 전기 중 관계기업에서 종속기업으로 변경되었습니다.(*3) 전기 중 파산선고(2024.11.27)을 받았습니다.

(3) 지분법평가 내역종속기업 및 공동기업 지분법평가 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위: 원)

기업명
기초
취득(*1)
지분법손익
기타(*2)
당분기말

<종속기업>

(주)라온메디
-
-
-
-
-

(주)라온로드
-
-
-
-
-

(주)티디지
20,464,169,957
2,532,590,720
(1,208,947,883)
477,252,416
22,265,065,210

(*1) (주)티디지 인수 시 체결한 주주간계약 상 투자자가 보유한 (주)티디지 지분에 대한 콜옵션을 당분기 중 10% 행사하였습니다.(*2) 콜옵션 행사에 따른 관련 파생상품자산 대체분입니다.

<전기>

(단위: 원)

기업명
기초
취득
지분법손익
대체(*1)
기타(*2)
전기말

<종속기업>

(주)라온메디
-
-
-
-
-
-

(주)라온로드
748,493,582
-
(748,493,582)
-
-
-

(주)티디지
-
-
(1,508,763,419)
18,099,000,000
3,873,933,376
20,464,169,957

<공동기업>

(주)에이치엔에이치
-
-
-
-
-
-

<관계기업>

(주)티디지
18,099,000,000
-
-
(18,099,000,000)
-
-

(*1) 전기 중 관계기업에서 종속기업으로 변경되었습니다.(*2) 전기 중 연결대상에 편입한 (주)티디지의 주주간계약상 매수청구권(Call option)과 동반매각요구권(Drag-along), 매도청구권(Put option)의 옵션평가에 따른 인식분입니다.

(4) 요약재무정보종속기업 및 공동기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당기순손익
총포괄손익

<종속기업>

(주)라온메디
2,214,999,520
6,453,100,090
(4,238,100,570)
20,263,257
(2,179,139,734)
(2,179,139,734)

(주)라온로드
349,375,711
1,626,945,591
(1,277,569,880)
704,439,350
(725,289,484)
(725,289,484)

(주)티디지
24,703,267,034
15,321,026,467
9,382,240,567
121,467,349,446
(4,553,786,422)
(4,553,786,422)

<전기>

(단위: 원)

기업명
자산
부채
자본
매출
당기순손익
총포괄손익

<종속기업>

(주)라온메디
4,269,065,106
6,328,025,942
(2,058,960,836)
156,000,000
(1,955,621,455)
(1,955,621,455)

(주)라온로드
521,503,715
1,073,784,111
(552,280,396)
784,582,935
(1,376,216,762)
(1,376,216,762)

(주)티디지(*1)
75,135,770,411
61,267,241,958
13,868,528,453
210,939,915,451
460,393,733
460,393,733

<공동기업>

(주)에이치엔에이치(*2)
113,800,777
889,427,785
(775,627,008)
802,886
(716,322,656)
(716,322,656)

(*1) 전기 중 관계기업에서 종속기업으로 변경되었습니다.(*2) 전기 중 파산선고(2024.11.27)을 받았습니다.

5. 유형자산(1) 유형자산의 내용은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위: 원)

구분
취득원가
정부보조금
감가상각누계액
장부금액

토지
13,041,261,876
-
-
13,041,261,876

건물
18,031,399,078
-
(810,714,153)
17,220,684,925

비품
1,582,204,484
(2,428,257)
(619,499,088)
960,277,139

합계
32,654,865,438
(2,428,257)
(1,430,213,241)
31,222,223,940

<전기>

(단위: 원)

구분
취득원가
정부보조금
감가상각누계액
장부금액

토지(*)
13,041,261,876
-
-
13,041,261,876

건물(*)
18,031,399,078
-
(473,053,674)
17,558,345,404

비품
1,797,100,393
(13,355,589)
(804,411,684)
979,333,120

합계
32,869,761,347
(13,355,589)
(1,277,465,358)
31,578,940,400

(*) 전기 중 과천지식정보타운 지식기반산업용지에 신사옥 준공완료함에 따라 건설중인 자산을 건물과 토지로 대체하였습니다.

(2) 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위: 원)

구분
토지
건물
비품
합계

기초
13,041,261,876
17,558,345,404
979,333,120
31,578,940,400

증가 :

취득
-
-
190,315,455
190,315,455

대체
-
-
-
-

감소 :

정부보조금(*)
-
-
10,927,332
10,927,332

감가상각(*)
-
(337,660,479)
(212,950,533)
(550,611,012)

처분
-
-
(7,348,235)
(7,348,235)

당분기말
13,041,261,876
17,220,684,925
960,277,139
31,222,223,940

(*) 당분기 감가상각비는 제조경비, 판매비와관리비로 인식되었습니다.

<전기>

(단위: 원)

구분
토지
건물
비품
건설중인자산
합계

기초
-
-
297,724,789
16,967,293,502
17,265,018,291

증가 :

-

취득
-
-
924,222,927
18,544,586,247
19,468,809,174

대체
13,041,261,876
22,465,707,873
-
(35,511,879,749)
(4,910,000)

감소 :

처분
-
-
(46,728,813)
-
(46,728,813)

정부보조금(*1)
-
-
14,569,768
-
14,569,768

감가상각(*1)
-
(473,053,674)
(210,455,551)
-
(683,509,225)

대체(*2)
-
(4,434,308,795)
-
-
(4,434,308,795)

당분기말
13,041,261,876
17,558,345,404
979,333,120
-
31,578,940,400

(*1) 전기 감가상각비는 모두 판매비와관리비로 인식되었습니다.(*2) 전기 과천지식정보타운 지식기반산업용지에 신사옥 준공완료함에 따라 건설중인자산이 건물과 토지 및 일부 인테리어 비용으로 대체되었습니다. 건물 대체 감소분은 투자부동산으로 대체되었습니다.(3) 당분기말 단기차입금과 관련하여 상기 유형자산 중 건물이 담보로 제공되어 있습니다.

6. 무형자산

(1) 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>

(단위: 원)

구분
취득원가
상각누계액
대체
장부금액

특허권
82,593,309
(77,993,242)
1,899,627
6,499,694

소프트웨어
1,937,974,231
(729,812,269)
-
1,208,161,962

콘도회원권(*1)
257,646,200
-
-
257,646,200

건설중인자산(*2)
26,994,607
-
(1,899,627)
25,094,980

합계
2,305,208,347
(807,805,511)
-
1,497,402,836

(*1) 비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하고 상각하지 않고 있습니다.(*2) 소프트웨어와 특허권으로 대체되었습니다.

<전기>

(단위: 원)

구분
취득원가
감가상각누계액
대체
장부금액

특허권
80,526,762
(75,657,253)
1,066,547
5,936,056

소프트웨어
1,503,280,384
(466,380,726)
419,223,847
1,456,123,505

콘도회원권(*1)
257,646,200
-
-
257,646,200

건설중인자산(*2)
441,525,041
-
(420,290,394)
21,234,647

합계
2,282,978,387
(542,037,979)
-
1,740,940,408

(*1) 비한정내용연수를 가진 무형자산으로 분류하고 상각하지 않고 있습니다.(*2) 특허출원으로 대체되었습니다.

(2) 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

구분
특허권
소프트웨어
콘도회원권
건설중인자산
합계

기초
5,936,056
1,456,123,505
257,646,200
21,234,647
1,740,940,408

증가 :

취득
1,000,000
15,470,000
-
5,759,960
22,229,960

대체
1,899,627
-
-
-
1,899,627

감소 :

상각
(2,335,989)
(263,431,543)
-
-
(265,767,532)

대체(*)
-
-
-
(1,899,627)
(1,899,627)

당분기말
6,499,694
1,208,161,962
257,646,200
25,094,980
1,497,402,836

(*) 특허권으로 대체되었습니다.

<전기>

(단위: 원)

구분
특허권
소프트웨어
콘도회원권
건설중인자산
합계

기초
7,674,545
191,351,779
257,646,200
420,290,394
876,962,918

증가 :

취득
-
1,067,927,953
-
21,234,647
1,089,162,600

대체
1,066,547
419,223,847
-
-
420,290,394

감소 :

상각
(2,805,036)
(222,380,074)
-
-
(225,185,110)

대체(*)
-
-
-
(420,290,394)
(420,290,394)

전기말
5,936,056
1,456,123,505
257,646,200
21,234,647
1,740,940,408

(*) 소프트웨어와 특허권으로 대체되었습니다.(3) 무형자산 중 권리가 제한되어 있는 자산은 없습니다.

7. 리스

(1) 당분기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

부동산
6,064,605
150,115,936

차량운반구
144,934,729
187,538,856

합계
150,999,334
337,654,792

(*) 당분기 중 분당사무소의 임차계약이 종료됨에 따라 사용권자산 금액이 감소하였습니다.(2) 당분기 중 리스와 관련해 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

사용권자산의 감가상각비

부동산
51,535,225
147,497,937

차량운반구
69,482,381
71,018,378

합계
121,017,606
218,516,315

리스부채에 대한 이자비용
13,663,544
27,206,739

단기리스료
10,350,000
4,860,000

단기리스가 아닌 소액자산 리스료
26,740,885
14,327,493

리스부채 측정치에 포함되지 않은 변동리스료
-
-

당분기 중 리스(단기 및 소액자산 리스제외)의 총 현금유출은 135,776,998원 입니다.

(3) 당분기 현재 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

최소리스료
최소리스료의현재가치
최소리스료
최소리스료의현재가치

1년 이내
97,773,923
93,723,004
208,756,455
190,598,251

1년 초과 5년 이내
64,113,300
63,528,251
163,753,419
164,325,116

합계
161,887,223
157,251,255
372,509,874
354,923,367

(4) 당분기 현재 리스부채의 유동성분류 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

유동
93,723,004
190,598,251

비유동
63,528,251
164,325,116

합계
157,251,255
354,923,367

8. 투자부동산당분기말 현재 투자부동산의 내용은 다음과 같습니다.(1) 당분기말 현재 투자부동산의 구성내역은 아래와 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

취득원가
장부금액
취득원가
장부금액

건물
4,434,308,795
4,277,318,623
4,434,308,795
4,361,187,607

(2) 당분기 투자부동산의 변동내역은 아래와 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

구분
기초장부금액
취득금액
감가상각비
기말장부금액

건물
4,361,187,607
-
(83,868,984)
4,277,318,623

<전기>

(단위: 원)

구분
기초장부금액
취득금액
감가상각비
기말장부금액

건물
-
4,434,308,795
(73,121,188)
4,361,187,607

(3) 당분기 투자부동산에서 발생한 수익은 102백만원입니다.

(4) 운용리스 제공내역당분기말 투자부동산에 대한 운용리스계약으로, 기대되는 미래 리스료 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분
당분기
전기

1년 이내
104,450,000
185,300,000

1년 초과 2년 이내
-
75,8000,00

합 계
104,450,000
261,100,000

9. 정부보조금(1) 정부보조금의 수령과 회계처리 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
배부처
당분기
전기
회계처리
정부보조금내용

TOP사업화연계 개발사업
산업통상자원부(KEIT)
146,164,845
146,164,845
미지급금
상환의무

시스템사업거점기관 지원사업
한국산업기술진흥원
55,622,933
55,622,933
미지급금
상환의무

글로벌 SW전문기업 육성
과학기술정보통신부(ITTP)
69,635,000
69,635,000
미지급금
상환의무

산업용 임베디드 시스템 기술개발
산업통상자원부(KEIT)
71,996,727
71,996,727
미지급금
상환의무

민군기술개발사업
산업통상자원부(KEIT)
35,738,043
36,000,003
미지급금
상환의무

차세대 지능형반도체 기술개발
과학기술정보통신부(ITTP)
19,334,904
19,334,904
미지급금
상환의무

5G 엣지브레인 기반 지능형 제조 장비.로봇 통합제어 솔루션 개발
과학기술정보통신부(ITTP)
191,617,436
168,023,176
미지급금
상환의무

차세대 지능형반도체 기술개발(오픈엣지)
과학기술정보통신부(ITTP)
-
57,014,106
비용상계
비상환의무정부출연금

5G 엣지브레인 기반 지능형 제조 장비.로봇 통합제어 솔루션 개발 및 물류공정 검증
과학기술정보통신부(ITTP)
212,348,352
254,139,966
비용상계
비상환의무정부출연금

VLM 기반 연안해역 위험 분석 AI 솔루션 개발 및 실증
과학기술정보통신부(ITTP)
197,357,423
-
비용상계
비상환의무정부출연금

과기부_(해외실증) 국산 NPU 기반 재난, 안전, 방범 관제 온디바이스 AI 시스템
과학기술정보통신부(ITTP)
230,506,667
-
비용상계
비상환의무정부출연금

문체부_2025년도 글로벌 스포츠 강소기업 육성 지원(해외진출 역량강화)
㈜한국능률협회컨설팅
22,000,000
-
비용상계
비상환의무정부출연금

해외 전시지원사업 지원금 입금 (25년 PGA Show)
㈜한국능률협회컨설팅
15,000,000
-
비용상계
비상환의무정부출연금

과천시 해외 전시회 선정지원금 (24년 PGA SHOW)
킨텍스
-
7,200,000
비용상계
비상환의무정부출연금

합계
1,267,322,330
885,131,660

10. 차입금

(1) 당분기 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
차입처
만기일
이자율(%)
기초
차입
상환
당분기말

일반차입금
(주)하나은행
2025.09.15
3.80
5,000,000,000
-
(5,000,000,000)
-

2026.03.15
3.67
-
2,500,000,000
-
2,500,000,000

2026.09.15
3.86
-
5,000,000,000
-
5,000,000,000

2026.09.15
3.68
-
5,000,000,000
-
5,000,000,000

중소기업은행
2026.03.18
3.89
-
5,000,000,000
-
5,000,000,000

합계
5,000,000,000
17,500,000,000
5,000,000,000
17,500,000,000

(*) 유형자산(건물)이 담보로 제공되어 있습니다.(2) 당분기 장기차입금은 없습니다.

11. 전환사채

(1) 당분기말 현재 회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
1회(*1)
2회
3회(*4)
합계

전환사채 금액:

발행가액
30,000,000,000
26,000,000,000
6,000,000,000
62,000,000,000

전환권조정상각
-
(1,024,777,787)
(1,288,330,944)
(2,313,108,731)

조기상환청구
(30,000,000,000)
-

(30,000,000,000)

상환할증금
-
522,600,000
120,600,000
643,200,000

장부금액
-
25,497,822,213
4,832,269,056
30,330,091,269

내재파생상품의 장부금액:

파생상품자산(*2)
-
532,917,277
578,156,940
1,111,074,217

파생상품부채(*3)
-
2,417,593,514
1,992,228,485
4,409,821,999

(*1) 당분기 중 제1회 무기명식 무보증 사모 전환사채는 전액 상환되었습니다.(*2) 별도의 파생상품으로 인식된 발행회사 보유 콜옵션입니다.(*3) 주채무로부터 분리 인식한 전환권입니다.(*4) 당분기 중 제3회 무기명식 무보증 전환사채를 발행하였습니다.(2) 당분기 중 전환사채 변동 내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

구 분
사채
전환권조정
상환할증금
합계

기초 장부금액
29,000,000,000
(3,379,883,140)
522,600,000
26,142,716,860

발행(*1)
6,000,000,000
(1,759,609,534)
120,600,000
4,360,990,466

전환권조정상각
-
2,826,383,943
-
2,826,383,943

조기상환청구(*2)
(3,000,000,000)
-
-
(3,000,000,000)

합계
32,000,000,000
(2,313,108,731)
643,200,000
30,330,091,269

(*1) 당분기 중 제3회 무기명식 무보증 전환사채 60억 발행하였습니다.(*2) 당분기 중 제1회 무기명식 무보증 전환사채의 조기상환 청구권행사에 따라 30억 상환하였습니다.

<전기>

(단위: 원)

구 분
사채
전환권조정
상환할증금
합계

기초 장부금액
27,300,000,000
(63,618,800)
-
27,236,381,200

발행(*1)
26,000,000,000
(6,062,067,886)
-
19,937,932,114

전환권조정상각

2,745,803,546
-
2,745,803,546

조기상환청구(*2)
(24,300,000,000)
-
-
(24,300,000,000)

상환할증금

522,600,000
522,600,000

합계
29,000,000,000
(3,379,883,140)
522,600,000
26,142,716,860

(*1) 전기 중 제2회 무기명식 무보증 전환사채 260억 발행하였습니다.(*2) 전기 중 제1회 무기명식 무보증 전환사채의 조기상환 청구권행사에 따라 일부 상환하였으며, 상환 후 잔액은 30억입니다.

(3) 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

사채의 종류
제2회 무기명식 무보증 사모 전환사채

발행금액
26,000,000,000

발행잔액
26,000,000,000

발행용도
운영자금 등

인수자
케이비증권 외

발행일
2024년 01월 19일

만기일
2029년 01월 19일

표면이자율
0%

만기보장수익률
1%

원금상환방법
만기일시 상환

인수자의조기상환청구권(Put Option)
행사기간
본 사채의 의 발행일로부터 2년이 되는 2026년 01월 19일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

조기상환금액
전자등록금액의 100.00%

발행자의매도청구권(Call Option)
행사기간
사채의 발행일로부터 1년이 되는 날(2025년 01월 19일)부터 본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 날(2026년 01월 19일)까지 매 3개월

행사대상
발행회사는 사채권자가 보유하고 있는 전환사채를 이해관계인 또는 이해관계인이 지정하는 제3자("매수인")에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 전환사채를 매수인에게 매도하여야 함

행사범위
권면금액 합계의 30% 이내

매매금액
연복리 1%

전환에 관한 사항
전환권행사기간
2025년 1월 19일~2028년 12월 19일

전환비율
100%

전환가격
5,186

행사로 발행될 주식수
5,013,497

전환가액의조정
- 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발생하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 전환가역을 조정- 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의조정이 필요한 경우에는 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 전환되어 주식으로 발행되었더라면 사채권자가 가질 수 있던 주식수에 따른 가치에 상응하도록 전환가액을 조정- 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합등으로 인한 조정비율만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액 조정

시가하락에 따른 조정가액(*)
5,186

최저조정가액근거
증발공규정 제5-23조(전환가액의 하향조정)2항 가목의 "발행당시의 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액)의 100분의 70에 해당하는 가액"에 의거

(*) 전기 중 시가하락에 따라 전환가액 조정되었습니다.

(단위: 원)

사채의 종류
제3회 무기명식 무보증 사모 전환사채

발행금액
6,000,000,000

발행잔액
6,000,000,000

발행용도
운영자금 등

인수자
케이비증권 외

발행일
2025년 02월 21일

만기일
2030년 02월 21일

표면이자율
0%

만기보장수익률
1%

원금상환방법
만기일시 상환

인수자의조기상환청구권(Put Option)
행사기간
본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 2027년 02월 21일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

조기상환금액
전자등록금액의 100.00%

발행자의매도청구권(Call Option)
행사기간
사채의 발행일로부터 1년이 되는 날(2026년 02월 21일)부터 본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 날(2027년 02월 21일)까지 매 3개월

행사대상
발행회사는 사채권자가 보유하고 있는 전환사채를 이해관계인 또는 이해관계인이 지정하는 제3자("매수인")에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 전환사채를 매수인에게 매도하여야 함

행사범위
권면금액 합계의 30% 이내

매매금액
연복리 1%

전환에 관한 사항
전환권행사기간
2026년 2월 21일~2030년 1월 21일

전환비율
100%

전환가격
3,910

행사로 발행될 주식수
1,534,527

전환가액의조정
- 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발생하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 전환가역을 조정- 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의조정이 필요한 경우에는 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 전환되어 주식으로 발행되었더라면 사채권자가 가질 수 있던 주식수에 따른 가치에 상응하도록 전환가액을 조정- 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합등으로 인한 조정비율만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액 조정

시가하락에 따른 조정가액(*)
3,910

최저조정가액근거
증발공규정 제5-23조(전환가액의 하향조정)2항 가목의 "발행당시의 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액)의 100분의 70에 해당하는 가액"에 의거

(*) 당분기중 시가하락에 따라 전환가액 조정되었습니다.

12. 자본금과 자본잉여금(1) 자본금1) 자본금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구분
당분기
전기

발행할주식의 총수
100,000,000
100,000,000

1주당 액면금액
500
500

발행한 주식수
20,860,012
20,860,012

보통주자본금
10,513,931,000
10,513,931,000

2) 자본금 및 주식발행초과금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

구분
일자
증감주식수
주당발행금액
자본금
주식발행초과금

<전기>

전기초

10,501,931,000
29,633,879,125

유상증자(주식매수선택권)(*1)
2024.04.17
24,000
500
12,000,000
98,962,910

전기말

10,513,931,000
29,732,842,035

당기초

10,513,931,000
29,732,842,035

당분기말(*)

10,513,931,000
29,732,842,035

(*) 전기 중 주식매수선택권 행사로 보통주 24,000주 유상증자 했습니다.

13. 매출액 및 매출원가(1) 매출액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

제품매출액
1,597,684,644
7,394,785,054
1,180,300,396
6,096,110,514

서비스매출액
765,059,123
3,594,239,121
802,524,014
1,390,104,177

합계
2,362,743,767
10,989,024,175
1,982,824,410
7,486,214,691

(2) 매출원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

제품매출액
638,575,247
3,836,824,487
504,476,076
2,058,161,807

서비스매출액
718,504,367
3,454,947,081
796,370,347
1,379,360,747

합계
1,357,079,614
7,291,771,568
1,300,846,423
3,437,522,554

14. 법인세비용당분기에는 법인세비용을 인식하지 않았습니다.

15. 비용의 성격별 분류비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

제품과 재공품의 변동
(39,502,205)
1,162,691,888
(436,133,557)
(249,210,408)

원재료와 소모품의 사용액
668,951,190
1,946,462,465
161,140,294
1,800,790,460

급여
2,018,143,492
7,564,586,786
2,654,609,432
7,597,410,767

퇴직급여
293,884,158
881,652,474
236,504,097
709,512,291

복리후생비
366,295,553
1,168,511,626
384,704,753
1,070,670,689

감가상각비
234,837,450
744,570,270
246,370,226
755,770,753

무형자산상각비
88,879,113
265,767,532
48,598,557
126,925,143

지급임차료
8,879,474
31,777,300
11,940,672
32,131,084

연구자재
7,900,983
196,540,325
53,904,936
240,935,754

지급수수료
827,043,281
4,313,401,814
1,814,434,138
2,793,430,894

광고선전비
11,790,286
517,984,236
37,142,336
492,614,573

주식보상비용
24,361,995
66,865,875
(101,304,088)
101,131,974

기타
427,924,146
2,014,173,902
383,127,450
1,001,293,540

합계(*)
4,939,388,916
20,874,986,493
5,495,039,246
16,473,407,514

(*) 포괄손익계산서상 매출원가 및 판매비와관리비의 합계액입니다.

16. 특수관계자거래

(1) 특수관계자 현황

관계
법인명

당분기
전기

종속기업
(주)라온메디
(주)라온메디

(주)라온로드
(주)라온로드

(주)티디지
(주)티디지(*1)

공동기업(*2)
(주)에이치엔에이치(*2)
(주)에이치엔에이치

(*1) 전기 중 관계기업에서 종속기업으로 변경되었습니다.

(*2) 전기 중 파산선고를 받았으며, 당분기 중 파산결정에 따라 공동기업에서 제외되었습니다.

(2) 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

관계
특수관계자명
영업수익
영업외수익
영업비용

종속기업
(주)라온메디
57,050,000
36,092,074
-

(주)라온로드
34,800,000
15,830,094
565,000,000

(주)티디지
5,337,659
-
3,642,602,311

합계
97,187,659
51,922,168
4,207,602,311

<전분기>

(단위: 원)

관계
특수관계자명
영업외수익
영업비용

종속기업
(주)라온메디
24,128,165
-

(주)라온로드
906,136
5,569,209

(주)티디지
-
1,024,138,240

합계
25,034,301
1,029,707,449

(3) 특수관계자와의 중요한 자금거래내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

관계
특수관계자명
대여기간
이자율(%)
기초
대여
기타
당분기말

종속기업
(주)라온메디
2025.05.20~2026.05.19(*1)
4.60
649,976,964
23,036
-
650,000,000

2025.08.22~2026.08.21(*1)
4.60
200,000,000
-
-
200,000,000

2024.11.20~2025.11.19
4.60
200,000,000
-
-
200,000,000

(주)라온로드
2025.08.22~2026.08.21(*1)
4.60
300,000,000
-
-
300,000,000

2025.02.24~2026.02.23
4.60
-
200,000,000
-
200,000,000

공동기업
(주)에이치엔에이치(*2)
2024.06.20~2024.12.31
4.60
500,000,000
-
(500,000,000)
-

2024.07.24~2024.12.31
4.60
100,000,000
-
(100,000,000)
-

합계
1,949,976,964
200,023,036
(600,000,000)
1,550,000,000

(*1) 당분기 중 대여기간 연장계약하였습니다.(*2) 전기 중 파산선고를 받았으며, 당분기 중 파산결정에 따라 대여금 금액 전액이 상계되었습니다.

<전기>

(단위: 원)

관계
특수관계자명
대여기간
이자율(%)
기초
대여
전환
당분기말

종속기업
(주)라온메디
2024.11.20~2025.11.19
4.60
900,000,000
600,000,000
(850,023,036)
649,976,964

2024.08.22~2025.08.21
4.60
-
100,000,000
-
100,000,000

2024.09.23~2025.09.22
4.60
-
100,000,000
-
100,000,000

2024.11.20~2025.11.19
4.60
-
200,000,000
-
200,000,000

(주)라온로드
2024.08.22~2025.08.21
4.60
-
200,000,000
-
200,000,000

2024.1022~2025.10.21
4.60
-
100,000,000
-
100,000,000

공동기업
(주)에이치엔에이치(*)
2024.06.20~2024.12.31
4.60
150,000,000
350,000,000
-
500,000,000

2024.07.24~2024.12.31
4.60
-
100,000,000
-
100,000,000

합계
1,050,000,000
1,750,000,000
(850,023,036)
1,949,976,964

(*1) 전기 중 대여금 대여기간 연장하였습니다.(*2) 전기 중 대여금 출자전환되었습니다.

(4) 특수관계자와의 중요한 채권 및 채무 내용은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위:원)

관계
특수관계자명
채권
채무

외상매출금
대여금
미수수익
미수수익
미지급금

종속기업
(주)라온메디
8,965,000
1,050,000,000
-
1,272,877
-

(주)라온로드
-
500,000,000
96,588,445
453,699
-

(주)티디지
1,271,017
-
-
-
288,865,628

합계
10,236,017
1,550,000,000
96,588,445
1,726,576
288,865,628

<전기>

(단위:원)

관계
특수관계자명
채권
채무

외상매출금(*1)
대여금
미수금
미수수익
선급금(*2)
미지급금

종속기업
(주)라온메디
8,965,000
1,049,976,964
120,786,651
1,392,571

-

(주)라온로드
19,140,000
300,000,000
95,328,959
340,274
189,600,000
-

(주)티디지
-
-
-
-
-
318,731,915

공동기업
(주)에이치엔에이치
-
600,000,000
7,675,070
-
-
-

합계
28,105,000
1,949,976,964
223,790,680
1,732,845
189,600,000
318,731,915

(*1) 전기 중 사무실 임대계약에 따른 채권이 발생하였습니다.

(*2) 전기 중 용역계약 관련 선급금입니다.(5) 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 보증 내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위:백만원)

제공받는자
지급보증액
지급보증처

(주)라온로드
570
서울보증보험

17. 우발상황과 약정사항(1) 당분기말 현재 회사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험으로부터 687백만원(전기말 680백만원), 소프트웨어공제조합으로부터 1,415백만원의 이행보증 등을 제공받고 있습니다.

(2) 당분기 현재 금융기관과의 한도 약정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

금융기관
내역
약정한도
실행금액

(주)하나은행
온렌딩대출
5,000,000,000
5,000,000,000

온렌딩대출
2,500,000,000
2,500,000,000

기업운전일반자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000

무역금융한도대출
2,000,000,000
-

중소기업은행
기타중소운전자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000

합계
19,500,000,000
17,500,000,000

(3) 당분기말 현재 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:원)

담보제공자산
장부금액
담보권자
관련채무
한도금액
차입금액
설정금액

건물
10,793,137,752
하나은행
온렌딩대출
5,000,000,000
5,000,000,000
17,400,000,000

온렌딩대출
2,500,000,000
2,500,000,000

기업운전일반자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000

무역금융한도대출
2,000,000,000
-

10,704,865,796
중소기업은행
기타중소운전자금대출
5,000,000,000
5,000,000,000
6,000,000,000

합계
21,498,003,548
합계
19,500,000,000
17,500,000,000
23,400,000,000

(4) (주)티디지 관련 주주간 계약

체결계약
발생조건
비고

Call-option(*)(콜옵션)
거래종결일로부터 2년이 되는 날부터 2026년 6월30일과 상장예비심사청구서 제출일 전일 중 이른 날까지 투자자가 보유한 40% 이내 주식을 라온피플 또는 라온피플이 지정하는 제3자에게 매도청구권 행사 가능
단, 거래종결일로부터 1년이 도과하였으나 2년이 되기 전에도 투자자가 보유한 대상회사 지분의 20% 이내에 해당하는 주식에 대해 Call Option 행사가능

Drag-along(동반매각요구권)
라온피플이 대상회사의 기업공개의 불이행, 중대한 계약위반, 대상회사의 상장예비심사청구서 미제출, 기한내 기업공개 불이행한 경우에는 울바홀딩스가 보유한 대상회사 발행주식 전부와 라온피플이 보유한 대상회사 발행주식 일부 또는 전부 중 투자자가 결정하는 주식 을 투자자가 보유하고 있는 대상회사 발행주식의 전부 또는 일부와 공동으로 매도할 것을 요구 가능
투자자가 동반매각요구권을 행사한 경우, 당사자들은 배분대상금액을 waterfall방식에 따라 기준수익율 연복리 9.5%~15%에 달할 때까지 당사자들 사이에 순서대로 배분한다.

Put-option(풋옵션)
(1) 라온피플이 기업공개의 불이행하거나, 중대한 계약위반을 하였음에도 시정하지 않았을 경우 투자자는 라온피플에게 매수청구권 행사 가능(2) (주)티디지의 2025년 영업이익이 300억원에 미달하는 경우 매도청구권 행사 가능(단, 투자자가 보유한(주)티디지 주식의 20%에 한해서만 매수청구권 행사)
(1) 발생조건 (1)의 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 IRR이 연복리 15%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다(2) 발생조건 (2)의 사유로 매수청구권을 행사 할 경우 매수청구권 대상주식에 관한 IRR이 연복리 12%가 되게 하는 금액을 매수가격으로 한다.

(*) 거래종결일로부터 1년이 도과하였으나 2년이 되기 전에도 투자자가 보유한 대상회사 지분의 20% 이내에 해당하는 주식에 대해 Call Option 행사가능하다는 조건에따라 당분기 중 Call Option 10%를 행사하였습니다.(5) (주)라온메디 투자계약 관련 특약사항(주)라온메디는 거래완결일로부터 3년 이내 본건 투자단가의 2배로 50억원 이상 신주투자를 유치하여야 하며, 만약 이행하지 못할 시, 투자자는 라온피플에게 본건 신주 일부 또는 전부를 본건 투자단가에 매수하도록 요청할 수 있습니다.본 특약사항과 관련하여 당사는 전기 중 당기손익- 공정가치금융부채 98백만원을 인식하였습니다.

18. 영업부문

(1) 영업부문별 정보는 다음과 같습니다.전략적 의사결정을 수립하는 경영진이 회사의 영업부문을 결정하고 있습니다. 회사의 경영진은 단일의 보고 부문을 가진 것으로 판단하고 있으며, 부문의 손익은 포괄손익계산서상의 손익과 동일합니다.

(2) 주요 고객에 대한 정보매출액의 상위를 차지하는 주요 고객은 다음과 같습니다.

(단위: 원,%)

구분
당분기
전분기

매출액
비율(%)
매출액
비율(%)

주요고객 1
3,472,279,197
32
1,386,292,208
19

주요고객 2
1,051,900,000
10
1,371,548,437
18

주요고객 3
950,000,000
9
1,008,653,000
13

6. 배당에 관한 사항

1. 회사의 배당정책에 관한 사항

당사는 정관에 의거 이사회 및 주주총회 결의를 통해 배당을 실시하고 있으며, 배당가능이익 범위 내에서 주주가치 제고를 위해 지속적인 현금배당 정책을 유지하고자 합니다. 배당에 관한 회사의 중요한 정책, 배당의 제한에 관한 사항 등은 아래와 같이 당사 정관에서 규정하고 있습니다.당사는 2021년 10월 12일 자사주신탁 계약을 통해 자사주 매입을 진행하여 167,850주의 자사주를 매입하였으며 2022년 8월 자사주 167,850주 전량을 이익소각하여 주주가치 제고에 노력하고 있습니다.향후 자사주 매입과 소각에 관련하여 변동사항이 있으면 공시를 통해 알리도록 하겠습니다.

정관 규정
내 용

제13조(신주의 배당기산일)
회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업연도의 직전영업연도 말에 발행된 것으로 본다.

제51조(이익배당)
① 이익배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.③ 이익 배당금은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 질권자에게 지급한다.④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

2. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

가. 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
현황 및 계획

정관상 배당액 결정 기관
주주총회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
부

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
배당절차 개선방안에 대한 내용은 사업현황 등을 고려하여 검토 예정

나. 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

제15기 결산배당
2024.12
X
-
2024년 12월 31일
X
-

제14기 결산배당
2023.12
X
-
2023년 12월 31일
X
-

제13기 결산배당
2022.12
O
2023년 03월 29일
2022년 12월 31일
X
-

3. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)당사 정관 상 배당에 관한 사항은 아래와 같습니다.

정관 규정
내 용

제13조(신주의 배당기산일)
회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업연도의 직전영업연도 말에 발행된 것으로 본다.

제51조(이익배당)
① 이익배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.③ 이익 배당금은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 질권자에게 지급한다.④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제15기
제14기
제13기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
-13,936
-8,716
-507

(별도)당기순이익(백만원)
-12,198
-7,743
-230

(연결)주당순이익(원)
-587
-393
-22

현금배당금총액(백만원)
-
-
1,039

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
1.0

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
50

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

주1) 상기 현금배당수익률은 시가배당율이며 주주명부폐쇄일 2거래일 전부터 과거 1주일간의 증권시장에서 형성된 최종가격의 산술평균가격에 대한 1주당 배당금의 백분율을 소수점 이하 첫째자리까지 산정하여 기재하였습니다.

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
0.28

주) 평균배당수익률은 단순평균법으로 계산하였습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

1) 증자(감자)현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

2019년 05월 21일
무상증자
보통주
6,070,650
500
-
300%

2019년 05월 21일
유상증자(일반공모)
보통주
2,084,256
500
14,000
상장공모

2019년 12월 04일
주식매수선택권행사
보통주
52,300
500
500
-

2019년 12월 04일
주식매수선택권행사
보통주
78,000
500
1,250
-

2020년 03월 03일
주식매수선택권행사
보통주
11,700
500
500
-

2020년 03월 03일
주식매수선택권행사
보통주
8,000
500
1,250
-

2020년 11월 13일
주식매수선택권행사
보통주
57,000
500
500
-

2020년 11월 13일
주식매수선택권행사
보통주
76,000
500
1,250
-

2020년 11월 13일
주식매수선택권행사
보통주
36,000
500
2,000
-

2021년 04월 14일
주식매수선택권행사
보통주
20,700
500
8,325
-

2021년 12월 15일
주식매수선택권행사
보통주
36,000
500
2,000
-

2022년 05월 02일
주식매수선택권행사
보통주
3,700
500
8,325
-

2022년 07월 20일
무상증자
보통주
10,390,006
500
-
100%

2022년 08월 12일
-
보통주
167,850
500
-
이익소각

2023년 04월 10일
주식매수선택권행사
보통주
24,000
500
4,375
-

2023년 07월 26일
주식매수선택권행사
보통주
32,000
500
4,375
-

2024년 04월 18일
주식매수선택권행사
보통주
24,000
500
4,375
-

2) 미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 백만원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면(전자등록)총액
전환가능주식수

무기명식전환사채
2
2024.01.19
2029.01.19
26,000
보통주
2025.01.19 ~ 2028.12.19
100
5,186
26,000
5,013,497
-

무기명식전환사채(*)
3
2025.02.21
2030.02.21
6,000
보통주
2026.02.21 ~ 2030.01.21
100
3,910
6,000
1,534,527
-

합 계
-
-
-
32,000
-
-
100
-
32,000
6,548,024
-

(*) 3회차 전환사채의 전환가액은 4,902원에서 당분기 중 3,910원으로 조정 되었습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2025년 09월 30일
)
(단위 : 원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

-
-
-
-
-
-
-
-

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

전환사채
2
2025.01.19
운영자금
10,500
운영자금
10,500
사용완료(주1)

전환사채
2
2025.01.19
채무상환자금
15,500
채무상환자금
15,500
사용완료(주2)

전환사채
3
2025.02.21
운영자금
6,000
운영자금
6,000
사용완료(주3)

주1) 2회차 전환사채 운영자금 10,500(백만원)은 회사 운영자금으로 10,500(백만원)을 사용완료 하였습니다.주2) 2회차 전환사채 채무상환자금 15,500(백만원)은 1회차 전환사채 조기상환청구권 행사에 따라 사용완료 하였습니다.주3) 3회차 전환사채는 원자재, 외주비와 같은 운영자금 등으로 사용완료 하였습니다.

다. 미사용자금의 운용내역

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원)

종류
운용상품명
운용금액
계약기간
실투자기간

-
-
-
-
-

계
-
-

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항
- 해당 사항 없습니다.

나. 대손충당금 설정현황

(1) 계정과목별 대손충당금 설정내용

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)
(단위 : 천원)

구분
계정과목
채권총액
대손충당금
대손충당금설정율

제 16기(당반기)
매출채권
29,889,413
206,272
0.7%

기타채권
219,091
-
0.0%

단기대여금
-
-
0.0%

계
30,108,504
206,272
0.7%

제 15기(전기)
매출채권
36,432,289
180,327
0.5%

기타채권
255,625
-
0.0%

단기대여금
600,000
559,012
93.2%

계
37,287,914
739,339
2.0%

제 14기(전전기)
매출채권
2,845,411
107,774
3.8%

기타채권
25,310
-
0.0%

단기대여금
150,000
-
0.0%

계
3,020,721
107,774
3.6%

(2) 대손충당금 변동현황

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)
(단위 : 천원)

구분
제 16기(반기)
제 15 기
제 14 기

1. 기초대손충당금잔액 합계
739,339
107,774
335,308

2. 순대손처리액(①－②±③)
559,012
(314,737)
-

① 대손처리액(상각채권액)
559,012
127,368
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액 (기업결합)
-
442,105
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
25,945
316,829
(227,534)

4. 기말 대손충당금 잔액합계
206,272
739,339
107,774

(3) 대손충당금 설정방침당사는 회수가 불확실한 매출채권 등은 합리적이고 객관적인 기준에 따라 산출한 대손추산액을 대손충당금으로 설정하고 있습니다.대손추산액에서 대손충당금 잔액을 차감한 금액을 대손상각비로 인식하며, 매출채권에 대한 대손상각비는 판매비와 관리비로 계상하고 있습니다.회수가 불가능한 채권은 대손충당금과 상계하고, 대손충당금이 부족한 경우에는 그 부족액을 대손상각비로 인식하고 있습니다.(4) 당해 사업연도말 현재 경과 기간별 매출채권잔액 현황

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)
(단위 : 천원)

구분
6개월이하
6개월초과
1년초과
3년 초과
계

1년 이하
3년이하

금액
일반
29,906,118
96,616
102,176
3,594
30,108,504

계
29,906,118
96,616
102,176
3,594
30,108,504

구성비율
99.3%
0.3%
0.3%
0.0%
100%

다. 재고자산 현황 등

(1) 재고자산의 사업부문별 보유현황

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)
(단위 : 천원)

사업부문
계정과목
제16기 (당반기)
제15기 (전기)
제14기(전전기)

AI비전
제품
189,065
142,540
347,682

반제품
504,296
2,162,636
258,336

원부재료
1,666,079
1,365,381
2,097,203

소 계
2,359,439
3,670,557
2,703,221

카메라모듈검사 솔루션
제품
3,199
4,608
1,236

반제품
236,326
275,462
229,479

원부재료
647,206
559,532
769,913

소 계
886,732
839,602
1,000,627

합계
제품
192,264
147,148
348,918

반제품
740,622
2,438,098
487,815

원부재료
2,313,285
1,924,913
2,867,115

합 계
3,246,171
4,510,158
3,703,849

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
2%
3%
5%

[재고자산합계÷기말자산총계×100]

재고자산회전율(회수)
0.3
0.8
1.2

[연 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]

(2) 재고자산의 실사내용1) 실사내역- 실사일자 : 2025년 07월 15일- 실사부서 : 현품수량 계수 후 상품 수불부의 재고수량과 대조확인 및 품질이상유무 판정- 감사부서 : 현품수량과 자재수불부의 재고수량 차이 존재여부 확인- 기타사항 : 실사일과 대차대조표일(보고기간종료일) 사이의 재고자산 차이는 출고요청서로 대체2) 실사방법- 사내보관재고 : 전수조사 실시를 기본으로 하며, 일부 중요성이 작은 품목의 경우 표본 조사를 실시- 사외보관재고 : 제3자 보관재고, 운송중인 재고에 대해서는 전수로 물품 보유 확인서 징구

- 매년 외부감사인의 입회하여 표본을 추출하고 재고자산의 실재성을 확인

라. 수주계약 현황
- 해당사항 없습니다.
마. 공정가치평가 내역

「Ⅲ. 재무에 관한 사항, 3. 연결재무제표 주석, 3. 공정가치」를 참조해주시기 바랍니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견(검토의견 포함한다. 이하 이 조에서 같다)을 다음의 표에 따라 기재한다.

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제16기(당반기)
감사보고서
삼덕회계법인
-
-
해당사항 없음
해당사항 없음
-

연결감사보고서
삼덕회계법인
-
-
해당사항 없음
해당사항 없음
-

제15기(전기)
감사보고서
삼덕회계법인
적정의견
-
해당사항 없음
해당사항 없음
종속기업투자

연결감사보고서
삼덕회계법인
적정의견
-
해당사항 없음
해당사항 없음
연결범위판단

제14기(전전기)
감사보고서
삼덕회계법인
적정의견
-
해당사항 없음
해당사항 없음
수익인식의 적정성

연결감사보고서
삼덕회계법인
적정의견
-
해당사항 없음
해당사항 없음
수익인식의 적정성

주) 제15기 외부감사의 핵심감사 사항은 "종속기업투자(별도)", "연결범위판단(연결)"이며, 세부내역은 각각 다음과 같습니다.종속기업투자 :

- 종속기업투자 관련 주주간 계약서상 중요 약정사항 검토 및 경영진에 대한 질문

- 회사가 종속기업투자 관련 사항을 충분히 공시하였는지 여부 검토- 회사의 종속기업투자에 대한 손상검토 관련 확인연결범위판단 :- 경영진의 지배력(힘, 변동이익에 대한 노출이나 권리, 힘과 이익의 연관) 판단에 대한 감사인의 독립적인 평가- 회사의 제시한 자료를 토대로 경영진의 연결범위 판단이 적정하게 이루어졌는지 평가- 주주간 계약서상 중요 약정사항 검토 및 경영진에 대한 질문- 주주간 계약서상 관련 사항을 충분히 공시하였는지 여부 검토

2. 감사용역 체결현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

가. 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제16기(당반기)
삼덕회계법인
- 반기재무제표 검토- 별도/연결 재무제표에 대한 감사-내부회계관리제도 검토
110
1,141
-
-

제15기(전기)
삼덕회계법인
- 반기재무제표 검토- 별도/연결 재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 검토
105
965
105
966

제14기(전전기)
삼덕회계법인
- 반기재무제표 검토- 별도/연결 재무제표에 대한 감사- 내부회계관리제도 검토
100
868
100
872

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다.

(단위 : 백만원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제16기(당반기)
-
-
-
-
-

제15기(전기)
2025.03.24
세무조정
2025.03.24 ~ 2025.03.31
10
-

제14기(전전기)
2024.03.23
세무조정
2024.03.23 ~ 2024.03.31
10
-

4. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과를 다음의 표에 따라 기재한다.

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2025.03.11

회사측 : 감사 등 2인

(최수현 감사, 김종훈CFO)감사인 : 업무수행이사

서면회의
기말감사결과 및 핵심감사사항 커뮤니케이션

2. 회계감사인의 변경- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 내부통제
- 공시서류 기준일까지 내부통제의 취약점은 발견되지 않았습니다.
나. 내부통제구조의 평가
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.
다. 내부회계관리제도

(1) 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
운영실태 보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제16기(당반기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제15기(전기)
내부회계관리제도
2025.02.27
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제14기(전전기)
내부회계관리제도
2024.02.12
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

(2) 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
평가보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제16기(당반기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제15기(전기)
내부회계관리제도
2025.02.27
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제14기(전전기)
내부회계관리제도
2024.03.19
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항없음
해당사항없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

(3) 회계감사인의 내부회계관리제도에 대한 검토의견

사업연도
회계감사인
검토의견
지적사항

제16기(당반기)
삼덕회계법인
-
-

제15기(전기)
삼덕회계법인
경영진의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영진의운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 '내부회계관리제도 평가 및 보고 모범규준' 제4장 '중소기업에 대한 적용'에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
해당사항 없음

제14기(전전기)
삼덕회계법인
경영자의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영자의운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준 제5장 '중소기업에 대한 적용'의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
해당사항 없음

라.내부회계관리ㆍ운영조직
1. 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

소속기관또는 부서
총 원
내부회계담당인력의 공인회계사 자격증보유비율
내부회계담당인력의평균경력월수

내부회계담당인력수(A)
공인회계사자격증소지자수(B)
비율(B/A*100)

감사
1
1
-
-
94

이사회
3
3
-
-
138

내부회계관리자
1
1
-
-
88

회계처리부서
4
4
-
-
126

전산운영부서
2
1
-
-
50

자금운영부서
1
1
-
-
136

인사부서
3
1
-
-
90

2. 회계담당자의 경력 및 교육실적

직책(직위)
성명
회계담당자등록여부
경력(단위:년, 개월)
교육실적(단위:시간)

근무연수
회계관련경력
당기
누적

내부회계관리자
김종훈
미등록
6년
9년
-
6

회계담당임원
김종훈
미등록
6년
9년
-
6

회계담당직원
정은정
미등록
3년
22년
-
12

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성개요

(1) 이사회 구성 현황당사의 이사회는 등기이사로 구성되고 법령 또는 정관에서 정한 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사 경영의 기본 방침 및 업무집행에 관한 주요사항을 의결하며 이사 및 경영진의 직무집행을 감독하고 있습니다. 공시서류 작성기준일 현재 당사의 이사회는 총 3명(사내이사 2명, 사외이사 1명)의 이사로 구성되어있습니다.

사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

3
1
-
-
-

나. 중요의결사항 등
당기 중 이사회의 주요활동내역은 다음과 같습니다.

회차
개최일자
의안내용
가결여부
사내이사
사외이사

이석중(출석률:100%)
윤기욱(출석률:100%)
김영춘(출석률:89%)
최수현(출석률:67%)

찬 반 여 부
찬 반 여 부
찬 반 여 부
찬 반 여 부

1
2025-02-19
제3회 무기명식 무보증 사모전환사채 발행의 건
가결
찬성
찬성
-
-

2
2025-02-24
타법인 신주 인수(투자)의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

3
2025-02-27
제15기 결산재무제표 및 영업보고서 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

4
2025-03-07
제15기(2024년 사업연도) 정기주주총회 소집 및 의안 확정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

5
2025-03-13
티디지 지분에 대한 매도청구권 행사의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

다. 이사회내 위원회
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.
라. 이사의 독립성
당사는 이사의 독립성을 확보하기 위해서, 주주총회 전 이사후보의 인적사항을 공시하고 있으며, 주주총회에서 선임하고 있습니다. 이사는 주주총회에 출석한 주주의 의결권의 과반수로 선임하고 있습니다.
마. 사외이사의 전문성
(1) 당사는 사외이사 직무수행을 보조하기 위한 별도의 지원조직을 두지 않았고, 경영지원본부내 재무팀에서 그 역할을 대신하고 있습니다.

(2) 사외이사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 사외이사
불참시 사유
주요 교육내용

2024년 02월 14일
경영지원실장
반양록, 김영춘
-
- 2023년 경영 현황- 2024년 회계감사 계획

2024년 12월 19일
경영지원실장
김영춘
-
- 2024년 회사 사업내용- 2025년 회사 경영계획

주) 사외이사 반양록은 2024년 3월 이후로 임기만료되어 이후 교육은 참석대상 아님

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.
나. 감사

(1) 감사의 인적사항

성명
주요 경력
결격요건 여부
비고

최수현

서울대학교 행정대학원 석사

중앙대학교 행정학 박사

전)금융정보분석원(FIU)원장

전)금융감독원 원장

현)국민대학교 석좌교수

미해당
-

(2) 감사의 독립성당사는 감사의 독립성을 확보하기 위해서, 주주총회에서 출석한 주주의 의결권의 과반수로 선임하고 있습니다.또한, 감사는 회사의 회계와 업무를 감사하여 이사회 및 타부서로부터 독립된 위치에서 업무를 수행하고 있습니다. 그 직무를 수행하기 위한 관계서류를 해당부서에 제출 요구할 수 있으며 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있습니다.

담당직무(활동분야)
성명
선임배경
추천인
회사와의거래
최대주주 또는주요주주와의 관계
임기

감사
최수현
FIU원장, 금융감독원장의 경력의의 전문가로서 회사의 의사결정과 경영활동이 적법하고 올바르게 이루어지도록 기여할 수 있는 적임자로 판단
이사회
해당 없음
-
2023.03~2026.03

(3) 감사의 주요 활동내역

회차
개최일자
의 안 내 용
가결 여부
비고

1
2025-02-27
1. 내부회계관리제도 운영실태 보고(보고사항)2. 제15기 결산재무제표 및 영업보고서 승인의 건
가결
-

2
2025-03-07
제15기(2024년 사업연도) 정기주주총회 소집 및 의안 확정의 건
가결
-

(4) 감사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
주요 교육내용

2025.03.11
회계감사인
2024년 재무제표에 대한 감사수행/종결단계 커뮤니케이션 사항

(5) 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

재무팀
5
팀장(3년)
재무제표 작성 및 총괄외부감사 대응

다. 준법지원인 등
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
도입

실시여부
-
-
실시중

나. 소수주주권의 행사내역
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.
다. 경영권 경쟁
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

라. 의결권 현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
20,860,012
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
20,860,012
-

우선주
-
-

마. 주식사무

구분
내용

정관상신주인수권의내용

제10조 (신주인수권)

① 본 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 이사회의 결의로 일반 공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 종업원 및 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 회사가 경영상 필요로 외국인 투자촉진법에 의한 외국인투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

6. 긴급한 자금의 조달을 위하여 국내외 금융기관, 기관투자자, 임직원을 포함한 상대방에게 신주를 발행하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산.판매.자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

8. 주권을 신규 상장하거나 협회 등록하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수 하게 하는 경우

9. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2(신주인수권)에 의거하여 신주를 발행하는 경우

③ 주주가 신주인수권의 일부 또는 전부를 포기하거나 상실한 경우와 신주 발행에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로정한다.

결산일
12월 31일

정기주주총회
매 사업연도 종료 후 3월 이내

주주명부 폐쇄시기
ㆍ주주명부 폐쇄기준일 : 매년 12월 31일ㆍ회사는 매년 01월 01일부터 01월 07일까지 주주의 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다.

명의개서대리인
국민은행 증권대행부

주주의 특전
해당사항 없음

공고 게재신문
당사 인터넷 홈페이지(http://www.laonpeople.com)(부득이할 경우 서울특별시에서 발행되는 일간 매일경제신문)

바. 주주총회 의사록 요약

개최일자
구분
안건
가결여부

2021.03.29
제11기정기주주총회

제1호 의안 : 제11기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안)포함) 승인의 건 (현금배당 보통주1주당 100원)

제2호 의안 : 정관일부 변경의 건

제3호 의안 : 이사 선임의 건 (사외이사 반양록)

제4호 의안 : 이사 보수 한도 승인의 건

제5호 의안 : 감사 보수 한도 승인의 건

제6호 의안 : 주식매수선택권 부여 승인의 건제7호 의안 : 임원 퇴직금 규정 승인의 건

원안대로 가결

2021.10.15
임시주주총회
제1호 의안 : 분할계획서 승인의 건
원안대로 가결

2022.03.29
제12기정기주주총회
제1호 의안 : 제12기 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건제2호 의안 : 이사 선임의 건(사내이사 3명)- 제2-1호 의안:사내이사 이석중 재선임건- 제2-2호 의안:사내이사 윤기욱 재선임건- 제2-3호 의안:사내이사 김명균 재선임건제3호 의안 : 이사 보수 한도 승인의 건제4호 의안 : 감사 보수 한도 승인의 건
원안대로 가결

2023.03.29
제13기정기주주총회

제1호 의안 : 제13기 연결 및 별도재무제표(이익잉여금 처분계산서포함(안)) 승인의 건 (현금배당액 : 보통주 1주당 50원)

제2호 의안 : 이사 선임의 건 (사내이사 1명, 사외이사 1명 선임)- 제2-1호 의안 : 사내이사 김주영 재선임의 건- 제2-2호 의안 : 사외이사 김영춘 선임의 건제3호 의안 : 감사 최수현 선임의 건

제4호 의안 : 이사 보수 한도 승인의 건제5호 의안 : 감사 보수 한도 승인의 건제6호 의안 : 주식매수선택권 부여 승인의 건

원안대로 가결

2024.03.28
제14기정기주주총회
제1호 의안 : 제14기 연결 및 별도재무제표 승인의 건제2호 의안 : 정관 변경의 건 (본점소재지 변경)제3호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건제4호 의안 : 감사 보수한도 승인의 건
원안대로 가결

2025.03.31
제15기정기주주총회
제1호 의안 : 제15기 연결 및 별도 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 사내이사 재선임의 건 2-1호 의안 : 사내이사 이석중 재선임의 건 2-2호 의안 : 사내이사 윤기욱 재선임의 건제3호 의안 : 이사 보수 한도 승인의 건(전기와 동일)제4호 의안 : 감사 보수 한도 승인의 건(전기와 동일)
원안대로 가결

VI. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

이석중
최대주주 본인
의결권있는주식
8,336,400
39.96
8,336,400
39.96
-

노소라
최대주주 배우자
의결권있는주식
960,000
4.60
960,000
4.60
-

노의섭
최대주주 친인척
의결권있는주식
4,000
0.02
4,000
0.02
-

윤기욱
임원
의결권있는주식
28,000
0.13
28,000
0.13
-

계
의결권있는주식
9,328,400
44.71
9,328,400
44.71
-

의결권없는주식
-
-
-
-
-

1) 최대주주의 주요경력 및 개요

성명
직책
담당업무
주요 경력
비고

이석중(1969.04)
대표이사(등기/상근)
경영총괄/CEO

서울대학교 전자공학

서울대학교(원) 전자공학 석사

현대전자 연구원

코아로직 COO/CTO

현) 라온피플(주) 대표이사

-

나. 최대주주 변동현황

- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

다. 주식의 분포

1) 주식 소유현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
이석중
8,336,400
39.96
-

-
-
-
-

우리사주조합
-
-
-

라. 주가 및 주식거래실적

(단위 : 주)

종 류
25년 01월
25년 02월
25년 03월
25년 04월
25년 05월
25년 06월

주가
최고
4,620
4,975
4,235
4,950
4,725
4,945

최저
4,115
4,170
3,815
3,565
4,150
4,255

평균
4,403
4,591
4,069
4,190
4,406
4,692

거래량
최고
1,903,312
8,979,350
436,577
2,118,398
485,716
1,364,449

최저
56,538
42,709
16,498
45,274
43,198
30,895

월간
6,377,181
11,963,266
1,406,700
5,307,282
2,396,784
4,006,936

※ 참고: 최고, 평균, 최저 주가 KRX종가 기준 / 거래량 KRX 기준
마. 기업인수목적회사의 추가기재사항
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.
바. 복수의결권주식 보유자 및 그 특수관계인 현황
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가.임원의 현황
1) 임원 현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

이석중
남
1969년 04월
대표이사
사내이사
상근
경영총괄/CEO
서울대학교 전자공학서울대학교(원) 전자공학 석사전)코아로직 COO/CTO현) 라온피플(주) 대표이사
8,336,400
-
본인
15년 5개월
2028.03.31

윤기욱
남
1976년 06월
사내이사
사내이사
상근
CTO
서울대학교 전기공학서울대학교(원) 전기공학 석사서울대학교(원) 전기공학 석사현) 라온피플(주) 개발총괄
28,000
-
해당사항없음
13년 10개월
2028.03.31

김영춘
남
1962년 02월
사외이사
사외이사
비상근
사외이사
고려대학교 정치외교학 석사전)16,17,20대 국회의원전)해양수산부 장관현)국립부경대학교 석좌교수
-
-
해당사항없음
2년 3개월
2026.03.28

최수현
남
1955년 08월
감사
감사
비상근
감사
서울대학교 행정대학원 석사중앙대학교 행정학 박사전)금융정보분석원(FIU)원장전)금융감독원 원장현)국민대학교 석좌교수
-
-
해당사항없음
2년 3개월
2026.03.28

2) 등기임원의 타회사 임원겸직 현황

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)

겸직자
겸직회사

성명
직위
회사명
직위

이석중
대표이사
(주) 이미지스테크놀로지
사외이사

(주) 티디지
대표이사

(주) 라온로드
대표이사

(주) 라온메디
대표이사

(주) 로크미디어
사외이사

나. 직원 등의 현황
1) 직원 등 현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 천원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

본사
남
97
-
6
-
103
3.19
3,762,984
6,089
-
-
-
-

본사
여
31
-
7
-
38
3.31
1,014,626
4,450
-

합 계
128
-
13
-
141
3.25
4,777,611
5,647
-

주) 기업공시서식 작성기준에 따라 반기보고서에는 소속외근로자 사항을 작성하지 않았습니다.2) 육아지원제도 사용 현황

(기준일 : 본 공시서류 제출 전일)
(단위 : 명, %)

구분
당기(16기)
전기(15기)
전전기(14기)

육아휴직 사용자수(남)
4
2
1

육아휴직 사용자수(여)
-
1
1

육아휴직 사용자수(전체)
4
3
2

육아휴직 사용률(남)
-
50%
-

육아휴직 사용률(여)
-
-
100%

육아휴직 사용률(전체)
-
50%
17%

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(남)
1
-
2

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(여)
-
1
1

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(전체)
1
1
3

육아기 단축근무제사용자 수
-
-
-

배우자 출산휴가사용자 수
-
2
1

※ 육아휴직 사용자 수 : 당해 연도 육아휴직 사용 이력이 있는 직원 수※ 육아휴직 사용률 계산법 산식에 대한 설명 (당해 출산 이후 1년 이내에 육아휴직을 사용한 근로자/당해 출생일 1년 이내의 자녀가 있는 근로자)※ 육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자 : 복직 후 12개월 이상 근속한 시점에 해당하는 연도에 산입3) 유연근무제도 사용 현황

(단위 : 명)

구분
당기(16기)
전기(15기)
전전기(14기)

유연근무제 활용여부
활용
활용
활용

시차출퇴근제 사용자 수
98
97
43

선택근무제 사용자수
-
-
-

원격근무제(재택근무 포함)사용자수
-
-
-

※ 유연근무제 활용 여부 : 시차출퇴근제 활용4) 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
-
-
-
-

다. 기업인수목적회사의 이해상충
- 공시서류 기준일 해당사항 없습니다.

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사의 보수현황 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사보수한도
3
2,000,000
-

감사보수한도
1
50,000
-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

4
330,450
82,613
-

2-2. 유형별

(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
294,450
147,225
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
1
18,000
18,000
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
18,000
18,000
-

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 천원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 천원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 원 )

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

나. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 등
<주식매수선택권의 부여 및 행사현황>

<표1>

(단위 : 천원)

구 분
부여받은인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
1
12,181
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
-
-
-

감사위원회 위원 또는 감사
-
-
-

업무집행지시자 등
-
-
-

계
1
12,181
-

<표2>

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

윤기욱
등기임원
2023.03.29
신주교부
보통주
50,000
-
-
-
-
50,000
25.03.29~30.03.28
8,410
X
-

ooo 외 21인
직원
2018.03.27
신주교부
보통주
21,200
-
-
14,800
6,400
-
21.03.27~24.03.27
4,163
X
-

ooo 외 6인
직원
2019.03.29
신주교부
보통주
144,000
-
24,000
80,000
40,000
-
22.03.29~25.03.28
4,375
X
-

ooo 외 6인
직원
2020.03.27
신주교부
보통주
340,000
-
-
-
100,000
240,000
22.03.27~27.03.26
8,550
X
-

ooo 외 16인
직원
2021.03.29
신주교부
보통주
370,000
-
-
-
170,000
200,000
23.03.28~28.03.27
13,550
X
-

ooo 외 3인
직원
2023.03.29
신주교부
보통주
270,000
-
-
-
170,000
100,000
25.03.29~30.03.28
8,410
X
-

※ 기산일(2025년 11월 20일) 현재 종가 : 2,755 원

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

가. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

라온
-
3
3

※상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

나. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 백만원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
-
3
3
20,464
3,010
-1,209
22,265

일반투자
-
-
-
-
-
-
-

단순투자
-
2
2
1,478
2,999
-
4,477

계
-
5
5
21,942
6,009
-1,209
26,742

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

- 공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

- 공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건
- 공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표현황
- 공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
다. 채무보증 현황
- 공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
라. 채무인수약정 현황
- 공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
마. 그 밖의 우발채무 등
「Ⅲ. 재무에 관한 사항, 3. 연결재무제표 주석, 18. 우발채무 및 약정사항」을 참조해주시기 바랍니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황
-공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
-공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
다. 단기매매차익의 발생 및 반환에 관한 사항
-공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
-공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
나. 중소기업기준 검토표

라온피플 중소기업확인서 (260331)라온피플 중소기업확인서 (260331).pdf

다. 외국지주회사의 자회사 현황

-공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
라. 합병 등 사후정보
-공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.
마. 보호예수 현황
-공시서류 제출일 기준 해당사항 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

☞ 본문 위치로 이동

(단위 : 원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

(주)라온메디
2021.11.01
경기도 과천시 갈현동
AI 덴탈솔루션
4,269,065,106
의결권과반수보유(66.14%)
미해당

(주)라온로드
2021.11.01
경기도 과천시 갈현동
AI 교통솔루션교통 신호장치 제조업
521,503,715
의결권과반수보유(79.33%)
미해당

(주)티디지
2021.08.05
서울특별시 강남구
클라우드 소프트웨어 유통소프트웨어 개발 및 공급업
75,135,770,411
실질지배력확보(40.40%)
해당

2. 계열회사 현황(상세)

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(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
-
-
-

-
-

비상장
3
(주)라온메디
131111-0651016

(주)라온로드
131111-0651024

(주)티디지
110111-6489523

3. 타법인출자 현황(상세)

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(기준일 :
본 공시서류 제출 전일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

(주)라온메디
비상장
2021.11.19
경영참가
1,500
662,046
66.14
-
-
-
-
662,046
66.14
-
4,269
-1,956

(주)라온로드
비상장
2021.11.19
경영참가
1,000
500,000
79.33
-
-
-
-
500,000
79.33
-
522
-1,376

(주)티디지
비상장
2023.12.15
경영참가
18,099
57,600
36.00
20,464
7,040
3,010
-1,209
64,640
40.40
22,265
75,136
460

(주)오디에스
비상장
2022.07.19
단순투자
978
4,200
3.15
978
-
-
-
4,200
2.87
978
3,847
-1,433

(주)올콘텐츠앤에이아이
비상장
2024.03.14
단순투자
500
20,000
4.55
500
111,110
2,999
-
131,110
23.79
3,499
2,016
38

합 계
1,243,846
-
21,942
118,150
6,009
-1,209
1,361,996
-
26,742
85,790
-4,267

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없습니다.