페스카로 — [기재정정]투자설명서 (20251128)
제출인: 페스카로

투자설명서
6.0
주식회사 페스카로

정 정 신 고 (보고)

2025년 11월 28일

1. 정정대상 공시서류 :
투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2025년 11월 25일

3. 정정사유 :
발행조건 확정에 따른 기재사항 정정

4. 정정사항

금번 정정에 따른 변동사항은 투자자의 편의를 위해 "
굵은 빨간색
"으로 기재하였습니다. 다만, 단순 오타 및 띄어쓰기 등 문서 교정사항은 본문에 반영하였으며, 투자자들의 정정사항 파악 용이성을 저해하지 않고자 본 정정표에 별도로 기재하지 아니하였습니다.

항 목
정 정 전
정 정 후

공통 정정사항
- 모집(매출)가액(예정): 12,500원 ~ 15,500원- 모집(매출)총액(예정): 16,250,000,000원 ~ 20,150,000,000원- 일반청약자 배정주식수: 325,000주 ~ 390,000주- 기관투자자 배정주식수: 910,000주 ~ 975,000주- 일반청약자 배정비율: 25.0% ~ 30.0%- 기관투자자 배정비율: 70.0% ~ 75.0%

- 모집(매출)가액: 15,500원- 모집(매출)총액: 20,150,000,000원
- 일반청약자 배정주식수:
325,000주
- 기관투자자 배정주식수:
975,000주
- 일반청약자 배정비율:
25.0%
- 기관투자자 배정비율:
75.0%

요약정보
요약정보 내 정정사항은 아래 본문의 정정사항을 동일하게 반영하였으므로, 본 정정표에 별도로 기재하지 않습니다. 요약정보의 정정사항은 아래 본문 정정내용을 참고하시기 바랍니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반 사항

1. 공모개요
(주1)
(주1)

2. 공모방법
(주2)
(주2)

3. 공모가격 결정방법 - 나. 공모가격 산정 개요
(주3)
(주3)

3. 공모가격 결정방법 - 다. 수요예측에 관한 사항
(주4)
(주4)

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항- 가. 모집 또는 매출 조건
(주5)
(주5)

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항- 다. 청약방법
(주6)
(주6)

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항- 라. 청약주식 배정 방법
(주7)
(주7)

5. 인수 등에 관한 사항
(주8)
(주8)

III. 투자위험요소

2. 회사위험 - 라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험
(주9)
(주9)

3. 기타위험 - 나. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항
(주10)
(주10)

3. 기타위험 - 마. 상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험
(주11)
(주11)

3. 기타위험 - 카. 공모자금의 사용내역 관련 위험
(주12)
(주12)

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 공모가격에 대한 의견 - 가. 평가결과
(주13)
(주13)

1. 공모가격에 대한 의견 -
라. 희망공모가액의 산출방법

(주14)
(주14)

4. 기업실사결과 및 평가내용 - 바. 인수인 또는 인수인의 이해관계인 투자내역
(주15)
(주15)

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
(주16)
(주16)

2. 자금의 사용목적
(주17)
(주17)

(주1) 정정 전

1. 공모개요

(단위: 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
1,300,000
500
12,500
16,250,000,000
일반공모

인수인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표주관회사
NH투자증권
기명식 보통주
975,000
12,187,500,000
564,890,625
총액인수

공동주관회사
한화투자증권
기명식 보통주
325,000
4,062,500,000
188,296,875
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2025년 12월 01일(월)~ 2025년 12월 02일(화)
2025년 12월 04일(목)
2025년 12월 01일(월)
2025년 12월 04일(목)
-

주1)
모집(매출) 예정가액(이하 "희망공모가액"이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견』 부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)
주당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액 및 인수대가 등은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준입니다. 참고 목적으로 희망공모가액 최고가인 15,500원 기준 금번 공모의 모집(매출)총액은 20,150,000,000원입니다.

주3)
모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사, 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 최종 결정할 예정이며, 모집(매출)가액 확정 시 정정 증권신고서를 제출할 예정입니다.

주4)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주5)
청약일- 기관투자자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)- 일반청약자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) 이틀간 실시됨에 유의하시기 바랍니다. 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다.

주6)
기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주7)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 2025년 06월 09일 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 09월 25일 한국거래소로부터 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후 신규상장 신청 전 주식의 분산요건(「코스닥시장 상장규정」제28조제1항제1호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주8)
인수대가는 총 조달금액(공모금액 및 상장주선인의 의무인수 금액을 합산한 금액)의 4.5%에 해당하는 금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 대표주관회사, 공동주관회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 범위(12,500원 ~ 15,500원)의 최저가액 기준입니다. 인수대가는 수요예측 이후 결정되는 확정공모가액에 따라 변동될 수 있습니다. 또한, 발행회사는 상장 관련 업무 성실도 및 기여도, 수요예측 결과 기여도 등을 종합적으로 감안하여 발행회사의 재량에 따라 총 조달금액의 1.0%에 해당하는 금액 범위 내에서 인수단에게 별도의 성과수수료를 지급할 수 있습니다. 상장주선인의 의무인수 금액은 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 인수대가도 변동될 수 있습니다.

주9)

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인인 NH투자증권 및 한화투자증권은 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
365,625,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인의 의무 취득분

한화투자증권
기명식 보통주
9,750주
121,875,000원

합계
39,000주
487,500,000원

※ 상기 취득분은 모집ㆍ매출하는 주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득 이후 상장일로부터 3개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다.※ 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준입니다.

주10)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무 취득분(공모희망가액 하단 12,500원 기준 39,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주11)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 발행회사의 주식을 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)만큼 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
13,000주
162,500,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른의무보유 확약 일반기관투자자 배정 공모주식의의무배정 수량 미달 시 대표주관회사의 의무 취득분

(주1)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식의 수량이 동규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 상기 주식에 대한 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

(주2)
취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량을 취득합니다.

(주3)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득 이후 상장일부터 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

(주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준입니다.

(주5)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(13,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

(주6)
자세한 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5 . 인수 등에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다.

주12)
금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 동규정 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 한다)를 부여하지 않습니다.

(주1) 정정 후

1. 공모개요

(단위: 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
1,300,000
500
15,500
20,150,000,000
일반공모

인수인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표주관회사
NH투자증권
기명식 보통주
975,000
15,112,500,000
856,123,125
총액인수

공동주관회사
한화투자증권
기명식 보통주
325,000
5,037,500,000
285,374,375
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2025년 12월 01일(월)~ 2025년 12월 02일(화)
2025년 12월 04일(목)
2025년 12월 01일(월)
2025년 12월 04일(목)
-

주1)

모집(매출)가액(이하 "
확정공모가액"이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견』 부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

주당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액 및 인수대가 등은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주3)

모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사, 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
1주당 15,500원으로 최종 결정하였습니다.

주4)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주5)
청약일- 기관투자자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)- 일반청약자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) 이틀간 실시됨에 유의하시기 바랍니다. 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다.

주6)
기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주7)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 2025년 06월 09일 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 09월 25일 한국거래소로부터 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후 신규상장 신청 전 주식의 분산요건(「코스닥시장 상장규정」제28조제1항제1호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주8)

인수대가는 총 조달금액(공모금액 및 상장주선인의 의무인수 금액을 합산한 금액)의
5.5%에 해당하는 금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 대표주관회사, 공동주관회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준
입니다.
인수대가는 총 조달금액의 4.5%에 해당하는 기본 인수수수료와 발행회사가 상장 관련 업무 성실도 및 기여도, 수요예측 결과 기여도 등을 종합적으로 감안하여 발행회사의 재량에 따라 지급하기로 한 총 조달금액의 1.0%에 해당하는 성과수수료로 구성되어 있습니다.

상장주선인의 의무인수 금액은 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달할 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 인수대가도 변동될 수 있습니다.

주9)

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인인 NH투자증권 및 한화투자증권은 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
453,375,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인의 의무 취득분

한화투자증권
기명식 보통주
9,750주
151,125,000원

합계
39,000주
604,500,000원

※ 상기 취득분은 모집ㆍ매출하는 주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득 이후 상장일로부터 3개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다.※ 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주10)

금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무 취득분(
확정공모가액 15,500원 기준 39,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주11)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 발행회사의 주식을 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)만큼 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
13,000주
201,500,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른의무보유 확약 일반기관투자자 배정 공모주식의의무배정 수량 미달 시 대표주관회사의 의무 취득분

(주1)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식의 수량이 동규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 상기 주식에 대한 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

(주2)
취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량을 취득합니다.

(주3)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득 이후 상장일부터 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

(주4)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

(주5)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(13,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

(주6)
자세한 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5 . 인수 등에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다.

주12)
금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 동규정 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 한다)를 부여하지 않습니다.

(주2) 정정 전

2. 공모방법

금번 주식회사 페스카로의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,300,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

[공모방법: 일반공모]

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,300,000주
100.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
-

주1)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 근거하여 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서상 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호에 의거 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

[청약대상자 유형별 공모대상 주식수]

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
모집(매출)총액
비고

일반청약자
325,000주~ 390,000주
25.00%~ 30.00%
12,500원
4,062,500,000원~ 4,875,000,000원
-

기관투자자
910,000주~ 975,000주
70.00%~ 75.00%
11,375,000,000원~ 12,187,500,000원
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정물량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
16,250,000,000원
-

주1)
주당 공모가액 및 모집(매출)총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준입니다. 청약일 전에 대표주관회사가 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 근거하여 일반청약자에게 공모주식의 100분의 25 이상을 배정합니다.

주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 따라 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. ㈜페스카로는 우리사주조합을 설립한 사실이 없으므로 금번 공모 시 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않으나, 상기 규정에 의거하여 우리사주조합 우선배정 여부와 관계 없이 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 추가 배정할 수 있습니다.

주5)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 근거하여 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에게 공모주식의 100분의 10 이상을 배정합니다.

주6)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 근거하여 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

주7)
"일반기관투자자"란 기관투자자에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자를 말합니다. 동규정 제9조제1항제7호에 근거하여 주2) ~ 주6)에 따른 배정 후 잔여주식은 주8) ~ 주10)에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

주8)
일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)합니다.

주9)
선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)합니다. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다.

주10)
주8) 및 주9)에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정합니다.

주11)
기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주8)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주8)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주12)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

나. 모집의 방법 등

[모집방법: 일반공모]

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,300,000주
100.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
-

[모집의 세부내역]

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
모집(매출)총액
비고

일반청약자
325,000주~ 390,000주
25.00%~ 30.00%
12,500원
4,062,500,000원~ 4,875,000,000원
-

기관투자자
910,000주~ 975,000주
70.00%~ 75.00%
11,375,000,000원~ 12,187,500,000원
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정물량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
16,250,000,000원
-

주1)

모집대상 주식에 대한 인수비율은 다음과 같습니다.

구분
배정주식수
배정비율
주당 모집가액
배정금액

대표주관회사
NH투자증권
975,000주
75.0%
12,500원
12,187,500,000원

공동주관회사
한화투자증권
325,000주
25.0%
4,062,500,000원

주2)

금번 모집에서 일반청약자에게 배정된 주식은 대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권을 통하여 청약이 실시됩니다.

구분
일반청약 대상 모집주식수
주당모집가액
일반청약 대상 모집총액

대표주관회사
NH투자증권
243,750주~ 292,500주
12,500원
3,046,875,000원~ 3,656,250,000원

공동주관회사
한화투자증권
81,250주~ 97,500주
1,015,625,000원~ 1,218,750,000원

주3)
금번 모집에서 기관투자자에게 배정된 주식은 대표주관회사인 NH투자증권을 통하여 청약이 실시됩니다.

주4)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주5)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 동법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 「국민연금법」에 의하여 설립된 국민연금공단라. 「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)

아. 「금융투자업규정」 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야 하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한, 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제8항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제9항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두
4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두

(1) "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 것을 말합니다.① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

[고위험고수익채권투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 "단기사채"라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

[고위험고수익투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

주1)
법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고

주2)
대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(2) "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다) 다음 각 항의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(동법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목 1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 합니다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목 1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 제3항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 제3항 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(3-1) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두
충족하고 투자일임회사가 아래 (3-2) 각 항의 어느 하나를 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1항의 본문 및 제4항을 적용하지 않습니다.① 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것. 단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외.

② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(3-2) 투자일임회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(4) 신탁회사는 다음 각 항의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 신탁재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

① 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 각 목의 요건을 모두 충족할 것. 다만, 투자일임회사가「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당할 경우에는 가목의 본문 및 라목을 적용하지 아니함가. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것. 단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외

나. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항 각 호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것다. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것라. 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것② 신탁회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당할 것가. 신탁업 등록일로부터 2년이 경과하고 신탁회사가 운용하는 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것나. 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(신탁업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 신탁업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 신탁재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.① 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고, 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(일반사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-2) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 (5-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(6-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다)는 상기 (3-2) 투자일임회사 고유재산 참여기준의 각 항 또는 (5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제1항 내지 제4항의 참여기준 모두를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.(6-2) 겸영회사가 (6-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (3-2)에 따른 투자일임회사 참여기준의 각 항 또는 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 참여기준 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(7-1) 상기 (3-1), (5-1), (6-1)에도 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한합니다.① 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우③ 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우(7-2) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제1항 또는 제2항에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여 시 투자일임재산의 경우 (3-1) 투자일임회사 참여기준 제1항 내지 제4항 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(7-3) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제3항에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여 시 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 (3-1) 투자일임회사 참여기준 제1항 내지 제4항 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사)로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 투자일임회사(또는 신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함

주6)

배정주식수(비율)의 변경① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 라. 청약주식 배정 방법』에 관한 사항 부분 참조)③ 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 대표주관회 및 공동주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑤ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥ 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 규정에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제4항에 따라 수요예측등 참여금액이 주금납입능력을 초과하지 아니하는 물량(고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량에 한한다) 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다. 또한, 제4항 및 제5항에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조제1항제1호부터

제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음

각
목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다). 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정⑧ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제7항가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항 각 호에 따라 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량. 다만, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다)의 발행회사 주식을 사모의 방법으로 공모가격과 같은 가격으로 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주7)
주당 모집가액 및 모집총액은 대표주관회사, 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액 기준으로서, 청약일 전에 대표주관회사가 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사, 공동주관회사와 발행회사가 협의한 후 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

주8)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 근거하여 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서상 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주9)
금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

주10)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

다. 매출의 방법 등

금번 주식회사 페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
29,250주
12,500원
365,625,000원
-

한화투자증권
9,750주
121,875,000원
-

합계
39,000주
12,500원
487,500,000원
-

주1)
주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액(12,500원 ~ 15,500원)의 밴드 최저가액인 12,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는 물량의 청약이 미달될 경우 또는 주당 취득가액이 변경될 경우에는 취득수량이 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 상기 의무 취득분을 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

한편, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조(주식의 배정) 제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 공모하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 공모가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 이 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조(주식의 배정) 제14항에 따라 의무 취득분을 상장일부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다.

(주2) 정정 후

2. 공모방법

금번 주식회사 페스카로의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,300,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

[공모방법: 일반공모]

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,300,000주
100.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
-

주1)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 근거하여 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서상 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호에 의거 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

[청약대상자 유형별 공모대상 주식수]

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
모집(매출)총액
비고

일반청약자
325,000주
25.00%
15,500원
5,037,500,000원
-

기관투자자
975,000주
75.00%
15,112,500,000원
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정물량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
20,150,000,000원
-

주1)

주당 공모가액 및 모집(매출)총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 근거하여 일반청약자에게 공모주식의 100분의 25 이상을 배정합니다.

주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 따라 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. ㈜페스카로는 우리사주조합을 설립한 사실이 없으므로 금번 공모 시 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않으나, 상기 규정에 의거하여 우리사주조합 우선배정 여부와 관계 없이 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 추가 배정할 수 있습니다.

주5)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 근거하여 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에게 공모주식의 100분의 10 이상을 배정합니다.

주6)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 근거하여 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

주7)
"일반기관투자자"란 기관투자자에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자를 말합니다. 동규정 제9조제1항제7호에 근거하여 주2) ~ 주6)에 따른 배정 후 잔여주식은 주8) ~ 주10)에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

주8)
일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)합니다.

주9)
선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)합니다. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다.

주10)
주8) 및 주9)에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정합니다.

주11)
기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주8)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주8)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주12)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

나. 모집의 방법 등

[모집방법: 일반공모]

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,300,000주
100.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
-

[모집의 세부내역]

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
모집(매출)총액
비고

일반청약자
325,000주
25.00%
15,500원
5,037,500,000원
-

기관투자자
975,000주
75.00%
15,112,500,000원
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정물량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
20,150,000,000원
-

주1)

모집대상 주식에 대한 인수비율은 다음과 같습니다.

구분
배정주식수
배정비율
주당 모집가액
배정금액

대표주관회사
NH투자증권
975,000주
75.0%
15,500원
15,112,500,000원

공동주관회사
한화투자증권
325,000주
25.0%
5,037,500,000원

주2)

금번 모집에서 일반청약자에게 배정된 주식은 대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권을 통하여 청약이 실시됩니다.

구분
일반청약 대상 모집주식수
주당모집가액
일반청약 대상 모집총액

대표주관회사
NH투자증권
243,750주
15,500원
3,778,125,000원

공동주관회사
한화투자증권
81,250주
1,259,375,000원

주3)
금번 모집에서 기관투자자에게 배정된 주식은 대표주관회사인 NH투자증권을 통하여 청약이 실시됩니다.

주4)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주5)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 동법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 「국민연금법」에 의하여 설립된 국민연금공단라. 「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)

아. 「금융투자업규정」 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야 하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한, 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제8항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제9항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두
4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두

(1) "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 것을 말합니다.① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

[고위험고수익채권투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 "단기사채"라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

[고위험고수익투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

주1)
법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고

주2)
대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(2) "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다) 다음 각 항의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(동법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목 1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 합니다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목 1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 제3항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 제3항 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(3-1) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두
충족하고 투자일임회사가 아래 (3-2) 각 항의 어느 하나를 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1항의 본문 및 제4항을 적용하지 않습니다.① 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것. 단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외.

② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(3-2) 투자일임회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(4) 신탁회사는 다음 각 항의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 신탁재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

① 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 각 목의 요건을 모두 충족할 것. 다만, 투자일임회사가「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당할 경우에는 가목의 본문 및 라목을 적용하지 아니함가. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것. 단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외

나. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항 각 호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것다. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것라. 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것② 신탁회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당할 것가. 신탁업 등록일로부터 2년이 경과하고 신탁회사가 운용하는 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것나. 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(신탁업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 신탁업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 신탁재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.① 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고, 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(일반사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-2) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 (5-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(6-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다)는 상기 (3-2) 투자일임회사 고유재산 참여기준의 각 항 또는 (5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제1항 내지 제4항의 참여기준 모두를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.(6-2) 겸영회사가 (6-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (3-2)에 따른 투자일임회사 참여기준의 각 항 또는 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 참여기준 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(7-1) 상기 (3-1), (5-1), (6-1)에도 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한합니다.① 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우③ 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우(7-2) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제1항 또는 제2항에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여 시 투자일임재산의 경우 (3-1) 투자일임회사 참여기준 제1항 내지 제4항 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(7-3) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제3항에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여 시 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 (3-1) 투자일임회사 참여기준 제1항 내지 제4항 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사)로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 투자일임회사(또는 신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함

주6)

배정주식수(비율)의 변경① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 라. 청약주식 배정 방법』에 관한 사항 부분 참조)③ 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 대표주관회 및 공동주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑤ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥ 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 규정에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제4항에 따라 수요예측등 참여금액이 주금납입능력을 초과하지 아니하는 물량(고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량에 한한다) 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다. 또한, 제4항 및 제5항에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조제1항제1호부터

제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음

각
목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다). 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정⑧ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제7항가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항 각 호에 따라 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량. 다만, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다)의 발행회사 주식을 사모의 방법으로 공모가격과 같은 가격으로 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주7)

주당 모집가액 및 모집총액은 대표주관회사, 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주8)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 근거하여 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서상 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주9)
금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

주10)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

다. 매출의 방법 등

금번 주식회사 페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
29,250주
15,500원
453,375,000원
-

한화투자증권
9,750주
151,125,000원
-

합계
39,000주
15,500원
604,500,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는 물량의 청약이 미달될 경우 또는 주당 취득가액이 변경될 경우에는 취득수량이 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 상기 의무 취득분을 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

한편, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조(주식의 배정) 제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 공모하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 공모가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 이 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조(주식의 배정) 제14항에 따라 의무 취득분을 상장일부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다.

(주3) 정정 전

나. 공모가격 산정 개요

대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 회사의 현황, 국내외 시장 상황 및 산업 전망 등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이 제시하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
12,500원 ~ 15,500원

확정공모가액 결정방법
수요예측 결과와 주식시장 상황을 고려하여 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

주1)
상기 주당 희망공모가액의 범위는 ㈜페스카로의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한 향후 발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 주식시장 상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

주2)
대표주관회사인 NH투자증권은 상기 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 최종 확정할 예정입니다.

주3)
희망공모가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견』부분을 참고하시기 바랍니다.

(주3) 정정 후

나. 공모가격 산정 개요

대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 회사의 현황, 국내외 시장 상황 및 산업 전망 등을 고려하여
확정공모가액을 아래와 같이 결정하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
12,500원 ~ 15,500원

주당 확정공모가액
15,500원

확정공모가액 결정방법

수요예측 결과와 주식시장 상황을 고려하여 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을
결정하였습니다.

주1)
상기 주당 희망공모가액의 범위는 ㈜페스카로의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한 향후 발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 주식시장 상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

주2)

대표주관회사인 NH투자증권은 상기 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며, 확정공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
15,500원으로 최종 확정하였습니다.

주3)

확정공모가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견』부분을 참고하시기 바랍니다.

(주4) 정정 전

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구분
주식수
비율
비고

기관투자자
910,000주 ~ 975,000주
70.00% ~ 75.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주1)
상기 비율은 총 공모주식수(1,300,000주)에 대한 비율입니다.

주2)
일반청약자 배정분 325,000주 ~ 390,000주(25.00%~30.00%)는 수요예측 대상주식이 아닙니다

(후략)
(주4) 정정 후

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구분
주식수
비율
비고

기관투자자
975,000주
75.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주1)
상기 비율은 총 공모주식수(1,300,000주)에 대한 비율입니다.

주2)

일반청약자 배정분
325,000주(25.00%)는 수요예측 대상주식이 아닙니다

(중략)

(13) 수요예측 결과(가) 수요예측 참여 내역

(단위: 건, 주)

구 분
국내기관투자자
해외기관투자자
합 계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타
거래실적 유주1)
거래실적 무

공모
사모

건수
45
1,057
294
25
54
600
125
57
-
2,257

수량
36,649,000
481,779,000
123,213,000
24,375,000
48,491,000
273,629,000
102,246,000
53,493,000
-
1,143,875,000

경쟁률주2)
37.59
494.13
126.37
25.00
49.73
280.65
104.87
54.86
-
1,173.21

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자입니다.

주2)
수요예측 참여 건수 및 수량은 수요예측 이전 기관투자자 배정물량인 910,000주 ~ 975,000주 중 975,000주를 기준으로 주문을 받은 결과이며, 경쟁률은 975,000주를 기준으로 산출된 결과입니다.

(나) 수요예측 신청가격 분포

(단위: 건, 주)

구 분
국내기관투자자
해외기관투자자
합 계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타
거래실적 유주1)
거래실적 무

공모
사모

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량

밴드상단 초과
1
87,000
15
7,837,000
16
8,295,000
1
975,000
4
3,900,000
15
5,746,000
3
2,211,000
-
-
-
-
55
29,051,000

밴드상단
44
36,562,000
1,018
459,227,000
273
112,470,000
24
23,400,000
49
44,412,000
582
265,799,000
121
99,396,000
55
51,543,000
-
-
2,166
1,092,809,000

밴드 상위 75% 초과~ 100% 이하
-
-
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-
-
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-
-
-
-
-

밴드 상위 50% 초과~ 75% 이하
-
-
-
-
2
594,000
-
-
1
179,000
2
1,109,000
1
639,000
2
1,950,000
-
-
8
4,471,000

밴드 상위 25% 초과~ 50% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 초과~ 상위 25% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 미만~ 하위 25% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 25% 미만~ 50% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 50% 미만~ 75% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 75% 미만~ 100% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드하단
-
-
-
-
1
506,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
506,000

밴드하단 미만
-
-
1
63,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
63,000

미제시
-
-
23
14,652,000
2
1,348,000
-
-
-
-
1
975,000
-
-
-
-
-
-
26
16,975,000

합 계
45
36,649,000
1,057
481,779,000
294
123,213,000
25
24,375,000
54
48,491,000
600
273,629,000
125
102,246,000
57
53,493,000
-
-
2,257
1,143,875,000

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 기관투자자입니다.

주2)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2에 의거하여 관계인수인으로 구분되는 기관은 금번 수요예측 참여 시 신청가격을 제시하지 않았습니다.

과거 양식으로 작성한 수요예측 신청가격 분포는 다음과 같습니다.

(단위: 건, 주)

구분
참여건수 기준
신청수량 기준

참여건수(건)
비율
신청수량(주)
비율

15,500원 초과
55
2.4%
29,051,000
2.5%

15,500원
2,166
96.0%
1,092,809,000
95.5%

12,500원 초과 ~ 15,500원 미만
8
0.4%
4,471,000
0.4%

12,500원
1
0.0%
506,000
0.0%

12,500원 미만
1
0.0%
63,000
0.0%

가격미제시(관계인수인)
26
1.2%
16,975,000
1.5%

합계
2,257
100.0%
1,143,875,000
100.0%

(다) 의무보유 확약기간별 수요예측 참여내역

(단위: 건, 주, 원)

구분
국내 기관투자자

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타

공모
사모

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

미확약
37
29,583,000
15,514
909
414,244,000
14,999
274
116,170,000
15,387
20
19,500,000
15,525
49
43,616,000
15,721
562
258,417,000
15,478
112
90,696,000
15,552

15일 확약
7
6,825,000
15,500
137
61,528,000
15,349
17
6,705,000
15,274
5
4,875,000
15,500
5
4,875,000
15,500
28
13,353,000
15,500
13
11,550,000
15,500

1개월 확약
1
241,000
15,500
6
2,020,000
17,202
2
257,000
17,008
-
-
-
-
-
-
3
604,000
15,808
-
-
-

3개월 확약
-
-
-
2
1,062,000
15,500
1
81,000
15,500
-
-
-
-
-
-
3
431,000
15,500
-
-
-

6개월 확약
-
-
-
3
2,925,000
15,500
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4
824,000
15,500
-
-
-

합 계
45
36,649,000
15,511
1,057
481,779,000
15,057
294
123,213,000
15,384
25
24,375,000
15,520
54
48,491,000
15,699
600
273,629,000
15,480
125
102,246,000
15,546

(단위: 건, 주, 원)

구분
외국 기관투자자
합계

거래실적 유(주1)
거래실적 무

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

미확약
54
52,325,000
15,481
-
-
-
2,017
1,024,551,000
15,293

15일 확약
3
1,168,000
15,500
-
-
-
215
110,879,000
15,402

1개월 확약
-
-
-
-
-
-
12
3,122,000
16,785

3개월 확약
-
-
-
-
-
-
6
1,574,000
15,500

6개월 확약
-
-
-
-
-
-
7
3,749,000
15,500

합 계
57
53,493,000
15,482
-
-
-
2,257
1,143,875,000
15,309

주)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 기관투자자입니다.

(라) 주당 확정공모가액의 결정상기와 같은 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 ㈜페스카로와 대표주관회사 및 공동주관회사가 합의하여 1주당 확정공모가액을 15,500원으로 결정하였습니다.(마) 물량배정대상자 가격 범위1주당 확정공모가액인 15,500원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자(관계인수인)에게 기관청약자 물량을 배정하였습니다.

(주5) 정정 전

가. 모집 또는 매출 조건

항 목
내 용
비고

모집 또는 매출주식의 수
기명식 보통주 1,300,000주
-

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
12,500원
주1)

확정가액
-
-

모집총액 또는 매출총액
예정총액
16,250,000,000원
주1)

확정총액
-
-

청약 단위
주2)
주2)

청약 기일주3)
기관투자자
개시일
2025년 12월 01일(월)

종료일
2025년 12월 02일(화)

일반청약자
개시일
2025년 12월 01일(월)

종료일
2025년 12월 02일(화)

청약증거금
기관투자자
0%
주4)

일반청약자
50%

납 입 기 일
2025년 12월 04일(목)
-

주1)
주당 모집 또는 매출가액은 대표주관회사, 공동주관회사 및 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준입니다 청약일 전 대표주관회사인 NH투자증권이 수요예측을 실시하며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사 및 공동주관회사, 발행회사가 합의하여 주당 확정공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

주2)

청약 단위:① 기관투자자의 청약 단위는 1주이며, 수요예측에 참여하여 배정 받은 수량 단위로 합니다.

② 일반청약자는 대표주관회사인 NH투자증권과 공동주관회사인 한화투자증권의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다. 청약단위는 아래

"다. 청약방법 - (4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위"를 참조해 주시기 바라며, 기타사항은 인수단이 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다.

주3)
청약 기일:① 기관투자자, 일반청약자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (10:00 ~ 16:00)② 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 납입 이전 추가로 청약을 할 수 있습니다.※ 상기의 일정은 효력발생일의 변경 및 회사 상황, 주식시장 상황에 따라 변경될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

주4)
청약 증거금:① 기관투자자의 경우 청약증거금은 없습니다(0%).② 일반청약자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.③ 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2025년 12월 04일(목))에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 미달금액에 해당하는 배정주식은 인수단이 자기계산으로 인수합니다. 초과 청약증거금이 있는 경우 이를 주금납입기일 당일(2025년 12월 04일(목))에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일(2025년 12월 04일(목)) 10:00 ~ 12:00 (한국시간 기준) 사이에 당해 청약을 접수한 NH투자증권에 납입하여야 하며, 동 납입금액은 주금납입기일(2025년 12월 04일(목))에 주금납입금으로 대체됩니다. 한편, 기관투자자가 NH투자증권에 납입하지 않거나 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 인수단이 그 미달 금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

주5)
청약 취급처:① 기관투자자: NH투자증권 본ㆍ지점②일반청약자: NH투자증권 및 한화투자증권 본ㆍ지점③일반청약자는 인수단 각각의 청약취급처를 통해 개설된 계좌에 동시에 청약하는 중복청약 및 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약을 할 수 없으며, 일반청약자가 중복청약을 하는 경우 청약 수량과 관계없이 가장 먼저 접수된 청약만을 유효한 것으로 인정하며, 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.

주6)
청약증거금이 납입금액을 초과하였음에도 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유가 발생할 경우, 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 또한 청약증거금이 필요 납입주금에 미달하고, "주식분산요건"의 미충족사유가 발생할 경우, 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 "주식분산요건" 미충족으로 신규상장이 불가할 경우, 경과이자는 청약자에게 반환합니다. 상기의 사유로 추가적인 신주 공모 가능성과 신규상장 취소 가능성이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주5) 정정 후

가. 모집 또는 매출 조건

항 목
내 용
비고

모집 또는 매출주식의 수
기명식 보통주 1,300,000주
-

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
12,500원
주1)

확정가액
15,500원
주1)

모집총액 또는 매출총액
예정총액
16,250,000,000원
주1)

확정총액
20,150,000,000원
주1)

청약 단위
주2)
주2)

청약 기일주3)
기관투자자
개시일
2025년 12월 01일(월)

종료일
2025년 12월 02일(화)

일반청약자
개시일
2025년 12월 01일(월)

종료일
2025년 12월 02일(화)

청약증거금
기관투자자
0%
주4)

일반청약자
50%

납 입 기 일
2025년 12월 04일(목)
-

주1)

주당 모집 또는 매출가액은 대표주관회사, 공동주관회사 및 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다. 청약일 전 대표주관회사인 NH투자증권이 수요예측을
실시하였으며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사 및 공동주관회사, 발행회사가 합의하여 주당 확정공모가액을
15,500원으로 최종 결정하였습니다.

주2)

청약 단위:① 기관투자자의 청약 단위는 1주이며, 수요예측에 참여하여 배정 받은 수량 단위로 합니다.

② 일반청약자는 대표주관회사인 NH투자증권과 공동주관회사인 한화투자증권의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다. 청약단위는 아래

"다. 청약방법 - (4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위"를 참조해 주시기 바라며, 기타사항은 인수단이 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다.

주3)
청약 기일:① 기관투자자, 일반청약자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (10:00 ~ 16:00)② 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 납입 이전 추가로 청약을 할 수 있습니다.※ 상기의 일정은 효력발생일의 변경 및 회사 상황, 주식시장 상황에 따라 변경될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

주4)
청약 증거금:① 기관투자자의 경우 청약증거금은 없습니다(0%).② 일반청약자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.③ 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2025년 12월 04일(목))에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 미달금액에 해당하는 배정주식은 인수단이 자기계산으로 인수합니다. 초과 청약증거금이 있는 경우 이를 주금납입기일 당일(2025년 12월 04일(목))에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일(2025년 12월 04일(목)) 10:00 ~ 12:00 (한국시간 기준) 사이에 당해 청약을 접수한 NH투자증권에 납입하여야 하며, 동 납입금액은 주금납입기일(2025년 12월 04일(목))에 주금납입금으로 대체됩니다. 한편, 기관투자자가 NH투자증권에 납입하지 않거나 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 인수단이 그 미달 금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

주5)

청약 취급처:① 기관투자자: NH투자증권 본ㆍ지점②일반청약자: NH투자증권 및 한화투자증권 본ㆍ지점③일반청약자는 인수단 각각의 청약취급처를 통해 개설된 계좌에 동시에 청약하는 중복청약 및 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약을 할 수 없으며, 일반청약자가 중복청약을 하는 경우 청약 수량과 관계없이 가장 먼저 접수된 청약만을 유효한 것으로 인정하며, 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.

주6)
청약증거금이 납입금액을 초과하였음에도 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유가 발생할 경우, 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 또한 청약증거금이 필요 납입주금에 미달하고, "주식분산요건"의 미충족사유가 발생할 경우, 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 "주식분산요건" 미충족으로 신규상장이 불가할 경우, 경과이자는 청약자에게 반환합니다. 상기의 사유로 추가적인 신주 공모 가능성과 신규상장 취소 가능성이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주6) 정정 전

(3) 일반청약자의 청약자격일반청약자의 청약자격은 증권신고서 작성 기준일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경 될 수 있습니다. 청약자격이 변경되는 경우에는 인수단 구성원 각 사별 홈페이지를 통하여 고지합니다.

[NH투자증권의 일반청약자 참가 자격]

내용

청약자격
※ 영업점 창구 개설 계좌- 청약 개시일 직전일까지 개설된 청약가능계좌 보유 고객※ 비대면 개설 및 은행연계 개설 계좌- 청약 당일 계좌개설 후 청약 가능(별도 제한 없음)단, 비대면 미성년자 개설 계좌는 청약개시일 직전일까지 개설된 청약가능계좌로만 청약이 가능합니다.

청약한도및 우대기준

NH투자증권의 일반청약자 최고청약한도는 8,000주 ~ 9,000주(100%)이나 NH투자증권의 우대기준 및 청약단위에 따라 12,000주 ~ 13,500주(150%), 16,000주 ~ 18,000주(200%), 20,000주 ~ 22,500주(250%), 24,000주 ~ 27,000주(300%)까지 청약이 가능합니다.

청약한도
자격 요건

온라인
오프라인
구분
설명
추가 혜택

300%
직전 월말연금자산
1억원 이상
-

250%
직전 3개월자산 평잔
3억원 이상
직전월말연금자산1천만원 이상 보유시+50% 한도 상향

200%
150%
1억원 이상

150%
100%
3천만원 이상

100%
불가
3천만원 미만

주1)
*자산평잔 기준: 청약일이 속한 달의 직전 3개월 평잔

예) 청약일이 2025년 12월 01일 ~ 12월 02일이라고 가정할 때, 9, 10, 11월의 3개월 자산 평잔으로 산정함

주2)
*연금자산 기준: 청약일이 속한 달의 직전월 말잔 (IRP+DC+개인연금저축 합산)

청약수수료

- N2 이용 고객

구분
고객등급

탑클래스/골드
로얄/그린/블루

MTS, HTS, SMT, 홈페이지
면제
건당 2,000원

고객지원센터(유선), ARS

영업점(내점/유선)
건당 5,000원

- 나무(namuh)증권 이용 고객

구분
나무멤버스 가입여부

나무멤버스 가입
나무멤버스 미가입

MTS, HTS, SMT, 홈페이지
면제
건당 2,000원

고객지원센터(유선), ARS
건당 2,000원

영업점(내점/유선)
건당 5,000원
건당 5,000원

청약 수수료는 환불일에 환불금에서 후불 징수되며, 미배정 시 청약수수료는 면제됩니다. 환불금이 없는 경우 청약계좌에서 출금 처리되며, 청약 계좌에 출금가능금액이 부족한 경우 기타대여금이 발생됨에 유의하여 주시기 바랍니다.

청약증거금
50% (모든 고객에게 동일 적용)

[한화투자증권의 일반청약자 참가 자격]

구 분

Off-line 청약

(영업점/고객지원팀 청약)

On-line 청약

(홈페이지/HTS/ARS/모바일 청약)

청약자격
청약 초일의 전일까지 계좌개설을 완료한 고객

청약수수료

-고객 등급별 수수료-

Platinum 등급

면제

VIP 등급

면제

Gold 등급

5,000원

Family 등급

5,000원

일반

5,000원

-고객 등급별 수수료-

Platinum 등급

면제

VIP 등급

면제

Gold 등급

2,000원

Family 등급

2,000원

일반

2,000원

청약한도
1개월 (청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액-1억원 미만 고객: 100%-1억원 이상 고객: 200%
청약 자격을 충족한 고객: 200%

기타

유의사항

□ 예탁자산의 잔고항목별 평가기준은 다음과 같습니다.

구 분

평가기준

예수금

당일 마감잔고

- 현금미수/이자미납/기타대여/신용융자금은 차감

- 권리대용금은 미평가

- 외화예수금 : 최초고시환율로 평가

주식(거래소/코스닥/코넥스/K-OTC), ELW,ETF, 신주인수권, 해외주식

당일종가

수익증권

매매기준가(기준가가 없는 펀드는 0으로 평가)

RP

평가금액

채권(장내/장외), CD/CP

평가금액

신탁

신탁계약 평가금액

장외파생

ELS/DLS 평가금액

선물, 옵션, 장외주식

평가제외 (대용증권의 증거금 사용시 평가금액에서 제외)

※ 담보대출: 총자산 - 대출금(예탁자산의 차감항목)

(4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위

① 일반청약자는 대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다.② 일반청약자의 1인당 청약한도 및 청약단위는 아래와 같으며,기타사항은 인수단 구성원 각 사가 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다. 단, 청약 단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

[NH투자증권 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율]

구 분
일반청약자 배정물량
최고 청약한도
청약증거금율

NH투자증권㈜
243,750주~ 292,500주
주)
50%

주)
NH투자증권의 일반청약자 최고청약한도는 8,000주 ~ 9,000주(100%)이나 NH투자증권의 우대기준 및 청약단위에 따라 12,000주 ~ 13,500주(150%), 16,000주 ~ 18,000주(200%), 20,000주 ~ 22,500주(250%), 24,000주 ~ 27,000주(300%)까지 청약이 가능합니다.

[NH투자증권 청약주식별 청약단위]

청약주식수
청약단위

20주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 500주 이하
50주

500주 초과 ~ 1,000주 이하
100주

1,000주 초과 ~ 2,000주 이하
200주

2,000주 초과 ~ 5,000주 이하
500주

5,000주 초과 ~ 10,000주 이하
1,000주

10,000주 초과
2,000주

주)
10,000주 초과일 경우 청약 단위는 2,000주이나 우대기준에 따른 청약단위에 대한 청약은 가능합니다.

[한화투자증권 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율]

구 분
일반청약자 배정물량
최고 청약한도
청약증거금율

한화투자증권㈜
81,250주~ 97,500주
주)
50%

주)

한화투자증권㈜의 일반청약자 청약한도는 청약자격별로 상이합니다.□ 오프라인 청약자의 청약한도:

-1개월(청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액 1억원 미만 고객 4,000주 ~ 4,800주

-1개월(청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액 1억원 이상 고객 8,000주 ~ 9,600주□ 온라인 청약자의 청약한도:-청약 자격을 충족한 고객: 8,000주~9,600주

[한화투자증권 청약주식별 청약단위]

청약주식수
청약단위

100주 이하
10주

100주 초과 ~ 1,000주 이하
50주

1,000주 초과 ~ 5,000주 이하
100주

5,000주 초과 ~ 10,000주 이하
200주

(주6) 정정 후

(3) 일반청약자의 청약자격
일반청약자의 청약자격은 증권신고서 작성 기준일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경 될 수 있습니다. 청약자격이 변경되는 경우에는 인수단 구성원 각 사별 홈페이지를 통하여 고지합니다.

[NH투자증권의 일반청약자 참가 자격]

내용

청약자격
※ 영업점 창구 개설 계좌- 청약 개시일 직전일까지 개설된 청약가능계좌 보유 고객※ 비대면 개설 및 은행연계 개설 계좌- 청약 당일 계좌개설 후 청약 가능(별도 제한 없음)단, 비대면 미성년자 개설 계좌는 청약개시일 직전일까지 개설된 청약가능계좌로만 청약이 가능합니다.

청약한도및 우대기준

NH투자증권의 일반청약자 최고청약한도는
8,000주(100%)이나 NH투자증권의 우대기준 및 청약단위에 따라
12,000주(150%), 16,000주(200%), 20,000주(250%), 24,000주(300%)까지 청약이 가능합니다.

청약한도
자격 요건

온라인
오프라인
구분
설명
추가 혜택

300%
직전 월말연금자산
1억원 이상
-

250%
직전 3개월자산 평잔
3억원 이상
직전월말연금자산1천만원 이상 보유시+50% 한도 상향

200%
150%
1억원 이상

150%
100%
3천만원 이상

100%
불가
3천만원 미만

주1)
*자산평잔 기준: 청약일이 속한 달의 직전 3개월 평잔

예) 청약일이 2025년 12월 01일 ~ 12월 02일이라고 가정할 때, 9, 10, 11월의 3개월 자산 평잔으로 산정함

주2)
*연금자산 기준: 청약일이 속한 달의 직전월 말잔 (IRP+DC+개인연금저축 합산)

청약수수료

- N2 이용 고객

구분
고객등급

탑클래스/골드
로얄/그린/블루

MTS, HTS, SMT, 홈페이지
면제
건당 2,000원

고객지원센터(유선), ARS

영업점(내점/유선)
건당 5,000원

- 나무(namuh)증권 이용 고객

구분
나무멤버스 가입여부

나무멤버스 가입
나무멤버스 미가입

MTS, HTS, SMT, 홈페이지
면제
건당 2,000원

고객지원센터(유선), ARS
건당 2,000원

영업점(내점/유선)
건당 5,000원
건당 5,000원

청약 수수료는 환불일에 환불금에서 후불 징수되며, 미배정 시 청약수수료는 면제됩니다. 환불금이 없는 경우 청약계좌에서 출금 처리되며, 청약 계좌에 출금가능금액이 부족한 경우 기타대여금이 발생됨에 유의하여 주시기 바랍니다.

청약증거금
50% (모든 고객에게 동일 적용)

[한화투자증권의 일반청약자 참가 자격]

구 분

Off-line 청약

(영업점/고객지원팀 청약)

On-line 청약

(홈페이지/HTS/ARS/모바일 청약)

청약자격
청약 초일의 전일까지 계좌개설을 완료한 고객

청약수수료

-고객 등급별 수수료-

Platinum 등급

면제

VIP 등급

면제

Gold 등급

5,000원

Family 등급

5,000원

일반

5,000원

-고객 등급별 수수료-

Platinum 등급

면제

VIP 등급

면제

Gold 등급

2,000원

Family 등급

2,000원

일반

2,000원

청약한도
1개월 (청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액-1억원 미만 고객: 100%-1억원 이상 고객: 200%
청약 자격을 충족한 고객: 200%

기타

유의사항

□ 예탁자산의 잔고항목별 평가기준은 다음과 같습니다.

구 분

평가기준

예수금

당일 마감잔고

- 현금미수/이자미납/기타대여/신용융자금은 차감

- 권리대용금은 미평가

- 외화예수금 : 최초고시환율로 평가

주식(거래소/코스닥/코넥스/K-OTC), ELW,ETF, 신주인수권, 해외주식

당일종가

수익증권

매매기준가(기준가가 없는 펀드는 0으로 평가)

RP

평가금액

채권(장내/장외), CD/CP

평가금액

신탁

신탁계약 평가금액

장외파생

ELS/DLS 평가금액

선물, 옵션, 장외주식

평가제외 (대용증권의 증거금 사용시 평가금액에서 제외)

※ 담보대출: 총자산 - 대출금(예탁자산의 차감항목)

(4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위

① 일반청약자는 대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다.② 일반청약자의 1인당 청약한도 및 청약단위는 아래와 같으며,기타사항은 인수단 구성원 각 사가 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다. 단, 청약 단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

[NH투자증권 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율]

구 분
일반청약자 배정물량
최고 청약한도
청약증거금율

NH투자증권㈜
243,750주
주)
50%

주)

NH투자증권의 일반청약자 최고청약한도는
8,000주(100%)이나 NH투자증권의 우대기준 및 청약단위에 따라
12,000주(150%), 16,000주(200%), 20,000주(250%), 24,000주(300%)까지 청약이 가능합니다.

[NH투자증권 청약주식별 청약단위]

청약주식수
청약단위

20주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 500주 이하
50주

500주 초과 ~ 1,000주 이하
100주

1,000주 초과 ~ 2,000주 이하
200주

2,000주 초과 ~ 5,000주 이하
500주

5,000주 초과 ~ 10,000주 이하
1,000주

10,000주 초과
2,000주

주)
10,000주 초과일 경우 청약 단위는 2,000주이나 우대기준에 따른 청약단위에 대한 청약은 가능합니다.

[한화투자증권 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율]

구 분
일반청약자 배정물량
최고 청약한도
청약증거금율

한화투자증권㈜
81,250주
주)
50%

주)

한화투자증권㈜의 일반청약자 청약한도는 청약자격별로 상이합니다.□ 오프라인 청약자의 청약한도:

-1개월(청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액 1억원 미만 고객
4,000주

-1개월(청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액 1억원 이상 고객
8,000주□ 온라인 청약자의 청약한도:-청약 자격을 충족한 고객:
8,000주

[한화투자증권 청약주식별 청약단위]

청약주식수
청약단위

100주 이하
10주

100주 초과 ~ 1,000주 이하
50주

1,000주 초과 ~ 5,000주 이하
100주

5,000주 초과 ~ 10,000주 이하
200주

(주7) 정정 전

라. 청약주식 배정 방법

(1) 공모주식 배정비율① 기관투자자: 총 공모주식의 70.00% ~ 75.00%(910,000주 ~ 975,000주)를 배정합니다. (기관투자자에는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 포함)② 일반청약자 : 총 공모주식의 25.00%~30.00%(325,000주 ~ 390,000주)를 배정합니다.③ 상기 ①, ②항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.④ 단, 인수회사 및 인수회사의 이해관계인(다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니함), 발행회사의 이해관계인(단, 동규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑤「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑦「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%이상을 배정합니다.⑧ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 동조 제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정함. 이하 같음)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(선배정)

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(후배정). 후배정 시 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부 기준에 따라 배정⑨「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 동규정 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑩ 다만 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.

(2) 배정 방법청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 인수단과 ㈜페스카로가 사전에 총액인수계약서상 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며, 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 금번 공모는 일반청약자에게 325,000주 ~ 390,000주를 배정할 예정입니다. 따라서 균등방식 배정의 최소 배정 예정물량은 162,500주 ~ 195,000주입니다.④ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 '일괄 청약방식'입니다. 따라서, 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.각 인수단 구성원의 일반청약자 배정방법은 아래와 같습니다. 단, 각 인수단 구성원의 배정방법 간 상충이 발생하는 경우, 총액인수계약서상 약정한 배정기준에 의거하여 다음과 같이 배정합니다.
(주7) 정정 후

라. 청약주식 배정 방법

(1) 공모주식 배정비율① 기관투자자: 총 공모주식의
75.00%(975,000주)를 배정합니다. (기관투자자에는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 포함)② 일반청약자 : 총 공모주식의
25.00%(325,000주)를 배정합니다.③ 상기 ①, ②항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.④ 단, 인수회사 및 인수회사의 이해관계인(다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니함), 발행회사의 이해관계인(단, 동규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑤「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑦「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%이상을 배정합니다.⑧ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 동조 제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정함. 이하 같음)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(선배정)

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(후배정). 후배정 시 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부 기준에 따라 배정⑨「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 동규정 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑩ 다만 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.

(2) 배정 방법
청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 인수단과 ㈜페스카로가 사전에 총액인수계약서상 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며, 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 금번 공모는 일반청약자에게
325,000주
를 배정할 예정입니다. 따라서 균등방식 배정의 최소 배정 예정물량은
162,500주
입니다.④ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 '일괄 청약방식'입니다. 따라서, 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.각 인수단 구성원의 일반청약자 배정방법은 아래와 같습니다. 단, 각 인수단 구성원의 배정방법 간 상충이 발생하는 경우, 총액인수계약서상 약정한 배정기준에 의거하여 다음과 같이 배정합니다.
(주8) 정정 전

가. 인수방법에 관한 사항

[인수방법: 총액인수]

인수인
인수주식의종류 및 수량
인수금액
인수 조건

구분
명칭
주소

대표주관회사
NH투자증권
서울특별시 영등포구 여의대로 108
기명식 보통주975,000주(75.0%)
12,187,500,000원
총액인수

공동주관회사
한화투자증권
서울특별시 영등포구 여의대로 56
기명식 보통주325,000주(25.0%)
4,062,500,000원
총액인수

주1)
인수금액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액 기준으로 계산한 금액이며, 확정된 금액이 아니므로 추후 변동될 수 있습니다.

주2)
기관투자자 및 일반투자자 배정 후 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 인수단이 자기계산으로 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항

구분
대가수령자
금액
금액산정내역
대가수령시기
대가 관련계약 내용
대가 관련계약 내용 변경 이력
대가 관련계약 내용 변경사유
비고

인수수수료(성과수수료 제외)
NH투자증권
564,890,625원
인수금액의 4.5%
납입 이후3영업일 이내
주1)
-
-
주3)

한화투자증권
188,296,875원
인수금액의 4.5%
납입 이후3영업일 이내
주1)

주3)

(대표)주관수수료
-
-
-
-
주2)
-
-
주4)

성과수수료
NH투자증권
미정
인수금액의최대 1.0%
납입 이후3영업일 이내
주1)
-
-
주3)

한화투자증권
주1)
-
-
주3)

기타
-
-
-
-
-
-
-
-

주1)
2025년 10월 15일 체결 [주식회사 페스카로 주식총액인수 및 모집계약서] 중 제16조(수수료)(1) 발행회사는 본 인수업무에 대한 수수료 명목으로 본 주식의 공모총액과 제9조(추가 주식의 발행 및 취득)에 따른 추가 주식의 발행총액을 합산한 금액("총 조달금액")의 4.5%에 해당하는 금액을 인수단 구성원에게 인수비율에 따라 기본 인수수수료로 지급한다.(2) 제1항의 수수료와 별도로 발행회사는 인수단에게 상장 관련 업무 성실도 및 기여도, 수요예측 결과 기여도 등을 종합적으로 감안하여 총 조달금액의 1.0%에 해당하는 금액 범위 내에서 성과수수료를 지급할 수 있다.(3) 발행회사는 제1항 내지 제2항에 따른 수수료를 주금납입기일 다음 3영업일 내에 대표주관회사인 NH투자증권이 지정한 계좌로 현금입금 또는 계좌이체 하는 방식으로 지급한다. NH투자증권은 수령한 수수료를 수수료 수령일 5영업일 이내에 공동주관회사에게 배분한다. 단, NH투자증권은 제15조(발행비용 등)에 정하는 바에 따라 각 인수단 구성원이 부담하여야 할 발행비용 추산액을 동 배분액으로부터 공제할 수 있다.

주2)
2023년 11월 20일 체결 [공동주관계약서] 중 제8조(수수료 지급)"본건 상장" 관련 "수수료"의 확정 금액 및 지급시기 등과 관련한 구체적인 지급절차와 방법은 향후 "발행회사"와 "공동주관사단"이 체결하는 총액인수 및 모집계약서에서 정하기로 한다.

주3)
대표주관회사, 공동주관회사 및 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원을 기준으로 산정한 금액으로, 향후 수요예측 이후 결정되는 확정가액에 따라 변동될 수 있습니다.

주4)
2024년 8월 1일 이전 대표주관계약을 체결함에 따라 계약 해지 시 별도의 대표주관수수료가 발생하지 않습니다.

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
증권의 종류
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
12,500원
365,625,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인 의무 취득분

한화투자증권
9,750주
121,875,000원

합계
-
39,000주
-
487,500,000원
-

주1)
주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액(12,500원 ~ 15,500원)의 밴드 최저가액인 12,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무 취득 대상 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 따라서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 상기 의무 취득분을 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

「코스닥시장 상장규정」

제13조(상장주선인의 의무)⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조제1항제7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
13,000주
162,500,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른의무보유 확약 일반기관투자자 배정 공모주식의의무배정 수량 미달 시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식의 수량이 동규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 상기 주식에 대한 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량을 취득합니다.

주3)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득 이후 상장일부터 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준입니다.

주5)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(13,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조(주식의 배정)① 기업공개를 위한 대표주관회사(명칭의 여하에 불문하고 공모주식을 배정하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.

1. 유가증권시장 상장을 위한 기업공개(외국법인등의 기업공개는 제외한다)의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제1항에 따라 공모주식의 20%를 배정한다. 다만, 법 제165조의7제1항 단서의 경우에는 그러하지 아니하다.

2. 코스닥시장 또는 코넥스시장 상장을 위한 기업공개의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제2항에 따라 공모주식의 20%를 배정할 수 있다.

3. 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다.

5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

6. 제1호 또는 제2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식(이하 "우리사주 잔여주식"이라 한다)을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다. 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다.

7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%(단, 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 최초로 제출한 경우에는 30%) 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.

다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것.(중략)

⑭ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 다음 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 한다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 취득방법: 사모의 방법으로 발행된 주식을 공모가격과 같은 가격으로 취득할 것

2. 취득시기: 신규상장 신청일까지 해당 주식을 취득할 것

3. 취득수량: 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)을 취득할 것. 다만, 대표주관회사가 둘 이상인 경우 합하여 1%를 산정하며, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다.

라. 기타의 사항
(1) 회사와 인수인 간 특약사항

당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 NH투자증권, 공동주관회사인 한화투자증권과 체결한 총액인수계약일부터 코스닥시장 상장 후 6개월 동안 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는, 총액인수계약에 따라 주식을 인수단 구성원에게 매각하는 것 이외에 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 유가증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다. 단, 총액인수계약 이전에 발행한 전환사채 또는 기타 주식의 발행의무가 있는 증권(주식매수선택권 포함)에 대한 주식발행 및 주식배당에 의한 주식발행과 매도는 제외합니다.또한, 당사의 최대주주등과 의무보유 대상자는 기제출한 의무보유 확약서 및 대표주관회사와 체결한 약정서에 의거하여, 그 소유 주식을 의무보유 확약 기간 동안 한국예탁결제원에 보관할 것을 약정하였습니다. 따라서 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(2) 인수인의 투자 내역증권신고서 제출일 현재 인수인 또는 인수인의 이해관계인이 당사에 투자한 내역은 다음과 같습니다.

주주명
취득일
주식의종류
증가
감소
증감 사유
주당 취득가액
투자규모
보유 주식수(공모 전 지분율)
공모가격과의괴리율

NH투자증권
2024.12.27
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
0.97%

한화투자증권
2025.01.07
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
0.97%

한화시큐리티테크신기술투자조합
2023.12.26
우선주
4,066주
-
구주 양수
770,000원
3,130,820,000원
663,800주(7.97%)
30.17%

2023.12.27
우선주
402,534주
-
무상증자
-
-

2024.02.08
우선주
440,200주
-
유상증자
11,360원
5,000,672,000원

2024.12.27
우선주
-
846,800주
보통주 전환
-
-

2024.12.27
보통주
846,800주

보통주 전환
-
-

2025.05.30
보통주
-
183,000주
양도
-
-

주1)
대표주관회사인 NH투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 당사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 및 동 규정 시행세칙 제23조제6항제3호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

주2)
공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 당사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 및 동 규정 시행세칙 제23조제6항제3호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.한편, 한화투자증권은 당사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 당사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 당사 지분율을 환산하면 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 당사 지분율은 공모 전 기준 총 2.77%입니다.

주3)
한화시큐리티테크 신기술투자조합이 보유하고 있던 상환전환우선주는 1:1의 비율로 전량 보통주 전환되었습니다.

주4)
당사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 상기 보유 주식수는 해당 무상증자를 반영한 수치입니다.

주5)
공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은 공모가밴드 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준으로 산출하였습니다. 취득가액(전환ㆍ행사ㆍ교환가액 등)은 수량으로 가중평균하여 산정하되, 취득 이후 무상증자를 반영하였습니다.

(주8) 정정 후

가. 인수방법에 관한 사항

[인수방법: 총액인수]

인수인
인수주식의종류 및 수량
인수금액
인수 조건

구분
명칭
주소

대표주관회사
NH투자증권
서울특별시 영등포구 여의대로 108
기명식 보통주975,000주(75.0%)
15,112,500,000원
총액인수

공동주관회사
한화투자증권
서울특별시 영등포구 여의대로 56
기명식 보통주325,000주(25.0%)
5,037,500,000원
총액인수

주1)

인수금액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
기관투자자 및 일반투자자 배정 후 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 인수단이 자기계산으로 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항

구분
대가수령자
금액
금액산정내역
대가수령시기
대가 관련계약 내용
대가 관련계약 내용 변경 이력
대가 관련계약 내용 변경사유
비고

인수수수료(성과수수료 제외)
NH투자증권
700,464,375원
인수금액의4.5%
납입 이후3영업일 이내
주1)
-
-
주3)

한화투자증권
233,488,125원
인수금액의4.5%
납입 이후3영업일 이내
주1)

주3)

(대표)주관수수료
-
-
-
-
주2)
-
-
주4)

성과수수료
NH투자증권
155,658,750원
인수금액의최대 1.0%
납입 이후3영업일 이내
주1)
-
-
주3)

한화투자증권
51,886,250원
주1)
-
-
주3)

기타
-
-
-
-
-
-
-
-

주1)

2025년
11월 28일 체결 [주식회사 페스카로 주식총액인수 및 모집계약서] 중 제16조(수수료) (1) 발행회사는 본 인수업무에 대한 수수료 명목으로 본 주식의 공모총액과 제9조(추가 주식의 발행 및 취득)에 따른 추가 주식의 발행총액을 합산한 금액("총 조달금액")의 4.5%에 해당하는 금액을 인수단 구성원에게 인수비율에 따라 기본 인수수수료로 지급한다. (2) 제1항의 수수료와 별도로 발행회사는 인수단에게 상장 관련 업무 성실도 및 기여도, 수요예측 결과 기여도 등을 종합적으로 감안하여
총 조달금액의 1.0%에 해당하는 금액을 성과수수료로 지급한다.
(3) 발행회사는 제1항 내지 제2항에 따른 수수료를 주금납입기일 다음 3영업일 내에 대표주관회사인 NH투자증권이 지정한 계좌로 현금입금 또는 계좌이체 하는 방식으로 지급한다. NH투자증권은 수령한 수수료를 수수료 수령일 5영업일 이내에 공동주관회사에게 배분한다. 단, NH투자증권은 제15조(발행비용 등)에 정하는 바에 따라 각 인수단 구성원이 부담하여야 할 발행비용 추산액을 동 배분액으로부터 공제할 수 있다.

주2)
2023년 11월 20일 체결 [공동주관계약서] 중 제8조(수수료 지급)"본건 상장" 관련 "수수료"의 확정 금액 및 지급시기 등과 관련한 구체적인 지급절차와 방법은 향후 "발행회사"와 "공동주관사단"이 체결하는 총액인수 및 모집계약서에서 정하기로 한다.

주3)

대표주관회사, 공동주관회사 및 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주4)
2024년 8월 1일 이전 대표주관계약을 체결함에 따라 계약 해지 시 별도의 대표주관수수료가 발생하지 않습니다.

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
증권의 종류
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
15,500원
453,375,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인 의무 취득분

한화투자증권
9,750주
151,125,000원

합계
-
39,000주
-
604,500,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한

확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무 취득 대상 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 따라서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 상기 의무 취득분을 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

「코스닥시장 상장규정」

제13조(상장주선인의 의무)⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조제1항제7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
13,000주

201,500,000원

「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른의무보유 확약 일반기관투자자 배정 공모주식의의무배정 수량 미달 시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식의 수량이 동규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 상기 주식에 대한 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량을 취득합니다.

주3)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득 이후 상장일부터 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주4)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사가 협의하여
결정한

확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주5)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(13,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조(주식의 배정) ① 기업공개를 위한 대표주관회사(명칭의 여하에 불문하고 공모주식을 배정하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.

1. 유가증권시장 상장을 위한 기업공개(외국법인등의 기업공개는 제외한다)의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제1항에 따라 공모주식의 20%를 배정한다. 다만, 법 제165조의7제1항 단서의 경우에는 그러하지 아니하다.

2. 코스닥시장 또는 코넥스시장 상장을 위한 기업공개의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제2항에 따라 공모주식의 20%를 배정할 수 있다.

3. 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다.

5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

6. 제1호 또는 제2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식(이하 "우리사주 잔여주식"이라 한다)을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다. 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다.

7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%(단, 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 최초로 제출한 경우에는 30%) 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.

다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것. (중략)

⑭ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 다음 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 한다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 취득방법: 사모의 방법으로 발행된 주식을 공모가격과 같은 가격으로 취득할 것

2. 취득시기: 신규상장 신청일까지 해당 주식을 취득할 것

3. 취득수량: 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)을 취득할 것. 다만, 대표주관회사가 둘 이상인 경우 합하여 1%를 산정하며, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다.

라. 기타의 사항
(1) 회사와 인수인 간 특약사항

당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 NH투자증권, 공동주관회사인 한화투자증권과 체결한 총액인수계약일부터 코스닥시장 상장 후 6개월 동안 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는, 총액인수계약에 따라 주식을 인수단 구성원에게 매각하는 것 이외에 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 유가증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다. 단, 총액인수계약 이전에 발행한 전환사채 또는 기타 주식의 발행의무가 있는 증권(주식매수선택권 포함)에 대한 주식발행 및 주식배당에 의한 주식발행과 매도는 제외합니다.또한, 당사의 최대주주등과 의무보유 대상자는 기제출한 의무보유 확약서 및 대표주관회사와 체결한 약정서에 의거하여, 그 소유 주식을 의무보유 확약 기간 동안 한국예탁결제원에 보관할 것을 약정하였습니다. 따라서 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(2) 인수인의 투자 내역
증권신고서 제출일 현재 인수인 또는 인수인의 이해관계인이 당사에 투자한 내역은 다음과 같습니다.

주주명
취득일
주식의종류
증가
감소
증감 사유
주당 취득가액
투자규모
보유 주식수(공모 전 지분율)
공모가격과의괴리율

NH투자증권
2024.12.27
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화투자증권
2025.01.07
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화시큐리티테크신기술투자조합
2023.12.26
우선주
4,066주
-
구주 양수
770,000원
3,130,820,000원
663,800주(7.97%)
61.41%

2023.12.27
우선주
402,534주
-
무상증자
-
-

2024.02.08
우선주
440,200주
-
유상증자
11,360원
5,000,672,000원

2024.12.27
우선주
-
846,800주
보통주 전환
-
-

2024.12.27
보통주
846,800주

보통주 전환
-
-

2025.05.30
보통주
-
183,000주
양도
-
-

주1)
대표주관회사인 NH투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 당사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 및 동 규정 시행세칙 제23조제6항제3호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

주2)
공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 당사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 및 동 규정 시행세칙 제23조제6항제3호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다. 한편, 한화투자증권은 당사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 당사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 당사 지분율을 환산하면 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 당사 지분율은 공모 전 기준 총 2.77%입니다.

주3)
한화시큐리티테크 신기술투자조합이 보유하고 있던 상환전환우선주는 1:1의 비율로 전량 보통주 전환되었습니다.

주4)
당사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 상기 보유 주식수는 해당 무상증자를 반영한 수치입니다.

주5)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은
확정공모가액인 15,500원 기준으로 산출하였습니다. 취득가액(전환ㆍ행사ㆍ교환가액 등)은 수량으로 가중평균하여 산정하되, 취득 이후 무상증자를 반영하였습니다.

(주9) 정정 전

라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험
증권신고서 작성 지침에 따라, 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말 기준 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치로 기재하고 있습니다. 다만,

금융감독원에서는 2024년 1월 23일 보도자료 배포를 통해 IPO 기업의 최근 재무정보 공시 관련 기재 요령을 구체화한 바, 당사 자체 결산에 따른 최근 분기말 이후 증권신고서 제출 직전 월까지의 별도 기준 월별 잠정 영업수익 및 영업손익을 공시합니다.
당사는 2025년 3분기 영업수익 11,784백만원, 영업이익 544백만원을 시현하였습니다.
2025년 10월 잠정 실적의 경우 증권신고서 제출일 현재 집계 중이며 완료 이후 본 증권신고서 정정을 통하여 공시 예정입니다.
당사가 자체적으로 가결산한 잠정 재무수치는 외부기관의 감사(혹은 검토)를 받지 않았으므로 확정 실적과 차이가 발생할 수 있으며, 그에 따른 주가 하락 등의 투자 위험이 존재하는 점을 유의하시기 바랍니다. 한편, 증권신고서 제출일 현재 코스닥시장 신규상장 전까지 당사의 재무실적에 영향을 미칠 만한 영업환경 변동 전망에 관하여 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 추가적으로 인지하고 있는 사항은 존재하지 않습니다.

증권신고서 작성 지침에 따라 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말 기준 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치로 기재하고 있습니다. 당사가 감사인의 감사(혹은 검토)를 받은 재무 수치로 증권신고서를 작성함으로써 재무수치에 대한 오류 발생 가능성을 축소하고, 투자자에게 보다 올바른 정보를 제공하며 투자 의사결정을 내리는 데 도움을 줄 수 있으리라 사료됩니다.

[증권신고서 작성 지침]

II. 공시서류작성기준일 및 공시대상기간

1. 증권신고서의 공시서류작성기준일은 증권신고서 제출일 전일로 한다. 다만,
「발행인에 관한 사항」중 '재무에 관한 사항', '회계감사인의 감사의견 등', '부속명세서' 등 회사의 회계처리 또는 감사와 관련된 사항과 사업의 내용 중 사업연도별로 비교표시하는 사항 등(이하 "재무에 관한 사항 등")은 제출일이 속하는 사업연도의 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말을 공시서류작성기준일로 한다.

2. 증권신고서에 적용되는 공시대상기간은 최근 3사업연도로 한다. 최근 3사업연도는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 3사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지를 말하며, 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 분기보고서 또는 반기보고서가 제출되었거나 분기보고서 또는 반기보고서에 기재될 내용을 포함하는 경우 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 2사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지로 한다.

3. 위 1, 2에서 정한 사항에도 불구하고 기업공시서식 작성기준 및 서식에서 별도로 공시서류작성기준일 또는 공시대상기간을 정하는 경우에는 그에 따르며, 공시대상기간의 적용은 위 2의 방식을 준용한다. 투자자의 오해를 방지하기 위한 경우 등으로서 회사가 필요하다고 인정하는 경우에는 공시대상기간을 연장할 수 있다. - 기업공시서식 작성기준에서 공시대상기간을 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'로 정하는 경우, 직전 사업연도의 사업보고서가 제출되지 않은 때에는 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'까지의 내용을 기재한다.

출처:
증권신고서(지분증권) 작성 시 기재상의 주의

다만, 이러한 기재 방식은 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관하여 투자자에게 정보를 제공하기 어렵습니다. 이에 금융감독원에서는 2024년 1월 23일 "기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개" 보도자료 배포를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시 요령을 구체화한 바 있습니다.

[투자위험요소 기재요령 안내서 개정 주요내용]

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투자위험요소에 기재할 내용

출처:
금융감독원 보도자료(2024.01.23)

다만, 당사의 2025년 3분기 검토 이후 10월의 잠정 영업수익 및 영업손익은 현재 집계 중이며 완료 이후 본 증권신고서 정정을 통하여 공시 예정입니다. 한편, 3분기 검토보고서 대상 기간인 2025년 7월, 8월, 9월의 월별 영업수익 및 영업손익을 참고 목적으로 아래와 같이 공시하며, 해당 월별 수치는 검토받지 않은 재무수치로서 실제 수치와 차이가 존재할 가능성이 있습니다.

당사의 실적 악화에 따라 주가하락 등의 투자위험이 존재하는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[2025년 3분기 검토 영업손익]

(단위: 천원)

구분
2025년
2024년 3분기 비교(감사/검토받지 않음)
2024년(감사의견 적정)

7월(감사/검토받지 않음)
8월(감사/검토받지 않음)
9월(감사/검토받지 않음)
3분기 누적(검토)

영업수익
1,081,716
1,044,051
2,405,533
11,783,687
10,443,444
14,318,647

영업비용
961,881
995,090
2,218,936
11,239,927
9,516,236
12,995,322

영업이익
119,835
48,961
186,597
543,760
927,208
1,323,325

주)
2024년 3분기 수치 및 2025년 3분기 월별 실적은 감사 및 검토를 받지 않은 수치입니다.

한편, 증권신고서 제출일 현재 코스닥시장 신규상장 전까지 당사의 재무실적에 영향을 미칠 만한 영업환경 변동 전망에 관하여 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 추가적으로 인지하고 있는 사항은 존재하지 않습니다.

(주9) 정정 후

라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험
증권신고서 작성 지침에 따라, 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말 기준 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치로 기재하고 있습니다. 다만,

금융감독원에서는 2024년 1월 23일 보도자료 배포를 통해 IPO 기업의 최근 재무정보 공시 관련 기재 요령을 구체화한 바, 당사 자체 결산에 따른 최근 분기말 이후 증권신고서 제출 직전 월까지의 별도 기준 월별 잠정 영업수익 및 영업손익을 공시합니다.
당사는
2025년 3분기 검토받은 재무제표상 영업수익 11,784백만원, 영업이익 544백만원을 시현하였으며, 2025년 10월 가결산 누적 기준으로 매출액 12,921백만원, 영업이익 620백만원을 기록하였습니다.
당사가 자체적으로 가결산한 잠정 재무수치는 외부기관의 감사(혹은 검토)를 받지 않았으므로 확정 실적과 차이가 발생할 수 있으며, 그에 따른 주가 하락 등의 투자 위험이 존재하는 점을 유의하시기 바랍니다. 한편, 증권신고서 제출일 현재 코스닥시장 신규상장 전까지 당사의 재무실적에 영향을 미칠 만한 영업환경 변동 전망에 관하여 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 추가적으로 인지하고 있는 사항은 존재하지 않습니다.

증권신고서 작성 지침에 따라 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말 기준 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치로 기재하고 있습니다. 당사가 감사인의 감사(혹은 검토)를 받은 재무 수치로 증권신고서를 작성함으로써 재무수치에 대한 오류 발생 가능성을 축소하고, 투자자에게 보다 올바른 정보를 제공하며 투자 의사결정을 내리는 데 도움을 줄 수 있으리라 사료됩니다.

[증권신고서 작성 지침]

II. 공시서류작성기준일 및 공시대상기간

1. 증권신고서의 공시서류작성기준일은 증권신고서 제출일 전일로 한다. 다만,
「발행인에 관한 사항」중 '재무에 관한 사항', '회계감사인의 감사의견 등', '부속명세서' 등 회사의 회계처리 또는 감사와 관련된 사항과 사업의 내용 중 사업연도별로 비교표시하는 사항 등(이하 "재무에 관한 사항 등")은 제출일이 속하는 사업연도의 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말을 공시서류작성기준일로 한다.

2. 증권신고서에 적용되는 공시대상기간은 최근 3사업연도로 한다. 최근 3사업연도는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 3사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지를 말하며, 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 분기보고서 또는 반기보고서가 제출되었거나 분기보고서 또는 반기보고서에 기재될 내용을 포함하는 경우 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 2사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지로 한다.

3. 위 1, 2에서 정한 사항에도 불구하고 기업공시서식 작성기준 및 서식에서 별도로 공시서류작성기준일 또는 공시대상기간을 정하는 경우에는 그에 따르며, 공시대상기간의 적용은 위 2의 방식을 준용한다. 투자자의 오해를 방지하기 위한 경우 등으로서 회사가 필요하다고 인정하는 경우에는 공시대상기간을 연장할 수 있다. - 기업공시서식 작성기준에서 공시대상기간을 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'로 정하는 경우, 직전 사업연도의 사업보고서가 제출되지 않은 때에는 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'까지의 내용을 기재한다.

출처:
증권신고서(지분증권) 작성 시 기재상의 주의

다만, 이러한 기재 방식은 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관하여 투자자에게 정보를 제공하기 어렵습니다. 이에 금융감독원에서는 2024년 1월 23일 "기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개" 보도자료 배포를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시 요령을 구체화한 바 있습니다.

[투자위험요소 기재요령 안내서 개정 주요내용]

투자위험요소에 기재할 내용_1.jpg
투자위험요소에 기재할 내용

출처:
금융감독원 보도자료(2024.01.23)

이에 당사는 2025년 3분기 검토 이후 10월 잠정 영업수익 및 영업손익을 아래와 같이 공시합니다. 해당 가결산 실적은 검토받지 않은 재무수치로서 향후 감사(검토)받은 확정 실적과 차이가 발생할 수 있으며,

당사의 실적 악화에 따라 주가 하락 등의 투자위험이 존재하는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[2025년
3분기 이후 월별 매출 및 손익 현황]

(단위: 천원)

구분
2024년(감사의견 적정)
2025년 3분기(검토의견 적정)
2025년 10월 가결산(감사/검토받지 않음)
2025년 10월 누적 가결산(감사/검토받지 않음)

영업수익
14,318,647
11,783,687
1,137,355
12,921,042

영업비용
12,995,322
11,239,927
1,061,485
12,301,412

영업이익
1,323,325
543,760
75,870
619,630

주)
상기 가결산 실적은 회계감사인으로부터 감사 또는 검토받지 않은 수치로, 향후 감사보고서 혹은 검토보고서 발행을 위한 재무제표 작성 과정에서 변경될 가능성이 존재합니다.

한편, 증권신고서 제출일 현재 코스닥시장 신규상장 전까지 당사의 재무실적에 영향을 미칠 만한 영업환경 변동 전망에 관하여 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 추가적으로 인지하고 있는 사항은 존재하지 않습니다.
(주10) 정정 전

나. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권 및 한화투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.
상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 39,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. (단, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.) 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없으며, 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권과 한화투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다. 금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
증권의 종류
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
12,500원
365,625,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인 의무 취득분

한화투자증권
9,750주
121,875,000원

합계
-
39,000주
-
487,500,000원
-

주1)
주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 제시한 희망공모가액(12,500원 ~ 15,500원)의 밴드 최저가액인 12,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무 취득 대상 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 따라서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 39,000주는 상장일부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
(주10) 정정 후

나. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권 및 한화투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.
상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 39,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. (단, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.) 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없으며, 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권과 한화투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다. 금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
증권의 종류
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
15,500원
453,375,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인 의무 취득분

한화투자증권
9,750주
151,125,000원

합계
-
39,000주
-
604,500,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무 취득 대상 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 따라서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 39,000주는 상장일부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
(주11) 정정 전

마. 상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험당사의 상장주선인인 NH투자증권과 한화투자증권은 각각 2024년 12월 27일, 2025년 1월 7일에 당사의 보통주 121,164주를 최초 취득하여 증권신고서 제출일 현재 공모 후 기준 약 1.3%씩 당사의 지분을 보유하고 있습니다.
상장주선인의 당사 주식 보유는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 등 관련 규정에 저촉되지 않는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 당사의 상장주선인인 NH투자증권과 한화투자증권은 당사의 주식을 각각 121,164주씩 보유하고 있습니다. 상장주선인의 당사 주식 취득 내역은 다음과 같습니다.

[상장주선인의 당사 주식 취득 내역]

취득자
주식의 종류
취득일
취득주식수(공모 전 지분율)
주당취득가액
총 취득금액
공모가격과의괴리율
상장 후 의무보유

NH투자증권
보통주
2024.12.27
121,164주(1.46%)
12,380원
1,500,010,000원
0.97%
상장일부터 3개월

한화투자증권
보통주
2025.01.07
121,164주(1.46%)
12,380원
1,500,010,000원
0.97%
상장일부터 3개월

주1)
공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은 공모가밴드 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준으로 산출하였습니다.

주2)
대표주관회사인 NH투자증권과 공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 각각 보유 중인 당사의 주식 121,164주에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

한편, 한화투자증권은 당사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 당사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 당사 지분율을 환산하면 공모 전 발행주식총수의 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 당사 지분율은 공모 전 발행주식총수의 2.77%입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 각각의 이해관계인과 합하여 당사 지분율이 100분의 10 미만이므로 해당사항 없습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제6조(공동주관회사)①
금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는
100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 기업인수목적회사

2. 외국 기업(한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제23호에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고
다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우
출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른
신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구

더불어, 동규정 제15조제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, NH투자증권과 한화투자증권은 해당사항이 없음을 증빙하는 "계열 등 특수관계 부존재 확인서"를 상장예비심사신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제15조(불건전한 인수행위의 금지)

(중략)④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2.
금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우. 다만, 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는
발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다.

가. 「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다)

나.
「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업

다. 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업

라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)

1) 「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업

2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 15)이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

상술한 바와 같이 상장주선인의 당사 주식 보유는 유관 규정에 저촉되지 않는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 NH투자증권과 한화투자증권은 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주11) 정정 후

마. 상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험당사의 상장주선인인 NH투자증권과 한화투자증권은 각각 2024년 12월 27일, 2025년 1월 7일에 당사의 보통주 121,164주를 최초 취득하여 증권신고서 제출일 현재 공모 후 기준 약 1.3%씩 당사의 지분을 보유하고 있습니다.
상장주선인의 당사 주식 보유는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 등 관련 규정에 저촉되지 않는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 당사의 상장주선인인 NH투자증권과 한화투자증권은 당사의 주식을 각각 121,164주씩 보유하고 있습니다. 상장주선인의 당사 주식 취득 내역은 다음과 같습니다.

[상장주선인의 당사 주식 취득 내역]

취득자
주식의 종류
취득일
취득주식수(공모 전 지분율)
주당취득가액
총 취득금액
공모가격과의괴리율
상장 후 의무보유

NH투자증권
보통주
2024.12.27
121,164주(1.46%)
12,380원
1,500,010,000원
25.20%
상장일부터 3개월

한화투자증권
보통주
2025.01.07
121,164주(1.46%)
12,380원
1,500,010,000원
25.20%
상장일부터 3개월

주1)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은
확정공모가액인 15,500원 기준으로 산출하였습니다.

주2)
대표주관회사인 NH투자증권과 공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 각각 보유 중인 당사의 주식 121,164주에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

한편, 한화투자증권은 당사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 당사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 당사 지분율을 환산하면 공모 전 발행주식총수의 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 당사 지분율은 공모 전 발행주식총수의 2.77%입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 각각의 이해관계인과 합하여 당사 지분율이 100분의 10 미만이므로 해당사항 없습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제6조(공동주관회사)①
금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는
100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 기업인수목적회사

2. 외국 기업(한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제23호에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고
다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우
출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른
신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구

더불어, 동규정 제15조제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, NH투자증권과 한화투자증권은 해당사항이 없음을 증빙하는 "계열 등 특수관계 부존재 확인서"를 상장예비심사신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제15조(불건전한 인수행위의 금지)

(중략)④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2.
금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우. 다만, 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는
발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다.

가. 「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다)

나.
「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업

다. 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업

라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)

1) 「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업

2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 15)이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

상술한 바와 같이 상장주선인의 당사 주식 보유는 유관 규정에 저촉되지 않는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 NH투자증권과 한화투자증권은 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
(주12) 정정 전

카. 공모자금의 사용내역 관련 위험
당사는 본건 공모를 통해 조달한 신주 모집 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 또한, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 고객과의 거래관계의 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 15,881백만원(희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준이며, 상장주선인의 의무인수금액을 포함하고 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다.당사는 해당 공모자금을 시설자금 및 운영자금, 타법인증권 취득 자금 등의 용도로 사용할 계획이며, 상세 내역은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적』을 참고하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서상 『III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적
』
에서 확인 하시기 바랍니다.

(주12) 정정 후

카. 공모자금의 사용내역 관련 위험
당사는 본건 공모를 통해 조달한 신주 모집 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 또한, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 고객과의 거래관계의 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은
19,510백만원(확정공모가액인 15,500원 기준
이며, 상장주선인의 의무인수금액을 포함하고 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다.당사는 해당 공모자금을 시설자금 및 운영자금, 타법인증권 취득 자금 등의 용도로 사용할 계획이며, 상세 내역은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적』을 참고하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서상 『III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적』에서 확인 하시기 바랍니다.
(주13) 정정 전

1. 공모가격에 대한 의견

[공모가 산정 요약표]

평가방법
상대가치법

평가모형
PER

적용 재무수치
추정치

적용산식
추정 당기순이익 현재가치(①) x 유사기업 PER(②) ÷ 주식수(③) x {1 - 할인율(④)}

적용근거
구 분
수 치
참고사항

①
2026년 추정 당기순이익의 현재가치
8,069백만원
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(3) 주당 평가가액 산출

②
비교회사 PER
25.46배
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액 산출 -(2) 비교기업 PER 산출

③
주식수
9,866,730주
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(3) 주당 평가가액 산출

주당 평가 가액
20,826원
① x ② ÷③

④
주당 평가가액에 대한 할인율
39.98% ~ 25.57%
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(4) 희망공모가액 결정

공모가 산정 결과
12,500원 ~ 15,500원
수요예측 이후 발행회사와 협의하여최종 공모가액을 확정할 예정입니다.

동사의 공모가를 산정하기 위하여 향후 2년간(2025년~2026년)의 추정 손익을 기반으로 상대가치법에 따라 2026년 추정 당기순이익의 현가에 유사기업 평균 PER을 적용하였습니다. 공모가 산정시 직접적으로 활용된 당기순이익 및 유사기업 PER은 상기 표에서 제시하는 바와 같습니다.

가. 평가결과대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시하고자 합니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
12,500원 ~ 15,500원

확정공모가액결정방법
수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜페스카로의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동할 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜이 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

(주13) 정정 후

1. 공모가격에 대한 의견

[공모가 산정 요약표]

평가방법
상대가치법

평가모형
PER

적용 재무수치
추정치

적용산식
추정 당기순이익 현재가치(①) x 유사기업 PER(②) ÷ 주식수(③) x {1 - 할인율(④)}

적용근거
구 분
수 치
참고사항

①
2026년 추정 당기순이익의 현재가치
8,069백만원
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(3) 주당 평가가액 산출

②
비교회사 PER
25.46배
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액 산출 -(2) 비교기업 PER 산출

③
주식수
9,866,730주
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(3) 주당 평가가액 산출

주당 평가 가액
20,826원
① x ② ÷③

④
주당 평가가액에 대한 할인율
39.98% ~ 25.57%
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(4) 희망공모가액 결정

공모가 산정 결과
12,500원 ~ 15,500원

수요예측 이후 발행회사와 협의하여최종 공모가액을
15,500원으로 확정하였습니다.

동사의 공모가를 산정하기 위하여 향후 2년간(2025년~2026년)의 추정 손익을 기반으로 상대가치법에 따라 2026년 추정 당기순이익의 현가에 유사기업 평균 PER을 적용하였습니다. 공모가 산정시 직접적으로 활용된 당기순이익 및 유사기업 PER은 상기 표에서 제시하는 바와 같습니다.

가. 평가결과대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시하고자 합니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
12,500원 ~ 15,500원

주당 확정공모가액
15,500원

확정공모가액결정방법

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을
결정하였습니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜페스카로의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동할 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜이 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며, 동

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을
15,500원으로 최종 결정하였습니다.

(주14) 정정 전

(4) 희망공모가액 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜페스카로의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

[㈜페스카로의 희망공모가액 산출내역]

구분
내용
비고

주당 평가가액
20,826원

평가액 대비 할인율
39.98% ~ 25.57%
주1)

희망공모가액 밴드
12,500원 ~ 15,500원

확정 주당 공모가액
-
주2)

주1)

2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기술성장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율은 아래와 같습니다.

[2022년

이후 코스닥 기술특례상장기업 신규상장법인의 평가액 대비 할인율]

기업명
상장일
할인율(하단)
할인율(상단)

애드바이오텍
2022-01-24
43.90%
35.90%

이지트로닉스
2022-02-04
43.10%
34.10%

스코넥엔터테인먼트
2022-02-04
45.80%
27.80%

바이오에프디엔씨
2022-02-21
36.80%
20.40%

퓨런티어
2022-02-23
37.00%
24.30%

풍원정밀
2022-02-28
32.90%
22.80%

노을
2022-03-03
36.20%
16.50%

모아데이타
2022-03-10
27.90%
15.90%

비플라이소프트
2022-06-20
42.90%
34.20%

보로노이
2022-06-24
44.80%
36.50%

레이저쎌
2022-06-24
27.70%
15.60%

넥스트칩
2022-07-01
42.40%
32.50%

코난테크놀로지
2022-07-07
37.60%
25.70%

영창케미칼
2022-07-14
40.30%
26.00%

루닛
2022-07-21
44.40%
38.10%

에이프릴바이오
2022-07-28
48.10%
40.30%

아이씨에이치
2022-07-29
30.20%
9.70%

에스비비테크
2022-10-17
45.30%
32.90%

샤페론
2022-10-19
48.00%
35.30%

핀텔
2022-10-20
33.40%
21.00%

플라즈맵
2022-10-21
43.90%
31.50%

뉴로메카
2022-11-04
42.10%
30.10%

엔젯
2022-11-18
37.00%
20.20%

인벤티지랩
2022-11-22
33.20%
8.60%

티이엠씨
2023-01-19
32.40%
19.70%

오브젠
2023-01-30
41.60%
22.20%

샌즈랩
2023-02-15
30.50%
14.10%

제이오
2023-02-16
52.70%
38.60%

자람테크놀로지
2023-03-07
40.90%
26.20%

지아이이노베이션
2023-03-30
55.20%
41.20%

마이크로투나노
2023-04-26
31.40%
21.20%

에스바이오메딕스
2023-05-04
57.30%
52.00%

씨유박스
2023-05-19
50.90%
33.80%

모니터랩
2023-05-19
46.90%
30.60%

큐라티스
2023-06-15
53.10%
42.30%

프로테옴텍
2023-06-16
30.70%
15.40%

오픈놀
2023-06-30
29.41%
13.37%

이노시뮬레이션
2023-07-06
39.20%
29.90%

센서뷰
2023-07-19
49.00%
36.70%

버넥트
2023-07-26
33.90%
21.90%

파로스아이바이오
2023-07-27
56.70%
44.40%

시지트로닉스
2023-08-03
46.50%
40.60%

파두
2023-08-07
36.40%
24.20%

큐리옥스바이오시스템즈
2023-08-10
44.80%
32.00%

스마트레이더시스템
2023-08-22
50.70%
42.20%

시큐레터
2023-08-24
35.70%
25.90%

아이엠티
2023-10-10
47.53%
40.04%

퀄리타스반도체
2023-10-27
34.25%
24.13%

쏘닉스
2023-11-07
46.10%
24.55%

비아이매트릭스
2023-11-09
30.12%
15.53%

큐로셀
2023-11-09
29.88%
21.18%

컨텍
2023-11-09
31.58%
24.16%

그린리소스
2023-11-24
37.30%
20.20%

에이텀
2023-12-01
42.56%
25.08%

와이바이오로직스
2023-12-05
47.48%
35.81%

케이웨더
2024-02-22
28.89%
14.08%

이에이트
2024-02-23
40.65%
24.28%

코셈
2024-02-23
28.56%
16.65%

케이엔알시스템
2024-03-07
43.85%
31.37%

삼현
2024-03-21
30.28%
12.93%

엔젤로보틱스
2024-03-26
38.99%
16.81%

아이엠비디엑스
2024-04-03
41.49%
24.77%

디앤디파마텍
2024-05-02
49.49%
40.31%

민테크
2024-05-03
33.95%
13.62%

아이씨티케이
2024-05-17
31.00%
15.00%

라메디텍
2024-06-17
26.75%
10.54%

한중엔시에스
2024-06-24
42.64%
32.60%

씨어스테크놀로지
2024-06-19
30.70%
7.60%

에스오에스랩
2024-06-25
45.44%
34.53%

에이치브이엠
2024-06-28
36.00%
17.00%

이노스페이스
2024-07-02
37.00%
25.00%

하스
2024-07-03
33.79%
11.72%

엑셀세라퓨틱스
2024-07-15
39.13%
24.40%

피앤에스미캐닉스
2024-07-31
37.75%
24.41%

아이빔테크놀로지
2024-08.06
34.60%
23.90%

뱅크웨어글로벌
2024.08.12
39.31%
27.93%

케이쓰리아이
2024-08-20
37.78%
22.85%

넥스트바이오메디컬
2024-08-20
42.56%
30.60%

이엔셀
2024-08-23
31.96%
23.45%

아이언디바이스
2024-09-23
35.91%
25.45%

셀비온
2024-10-16
51.10%
41.32%

루미르
2024-10-21
36.70%
21.36%

씨메스
2024-10-24
29.76%
15.71%

웨이비스
2024-10-25
27.81%
17.97%

클로봇
2024-10-28
35.51%
25.22%

에이치이엠파마
2024-11-05
35.02%
24.72%

토모큐브
2024-11-07
30.46%
14.51%

에어레인
2024-11-08
40.15%
30.80%

쓰리빌리언
2024-11-14
38.49%
11.15%

에이치이엠파마
2024-11-05
35.02%
24.72%

토모큐브
2024-11-07
30.46%
14.51%

에어레인
2024-11-08
40.15%
30.80%

쓰리빌리언
2024-11-14
38.49%
11.15%

온코크로스
2024-12-18
30.35%
15.18%

온코닉테라퓨틱스
2024-12-19
32.83%
24.44%

쓰리에이로직스
2024-12-24
52.90%
45.40%

파인메딕스
2024-12-26
39.53%
32.81%

와이즈넛
2025-01-24
34.53%
29.08%

아이지넷
2025-02-04
37.39%
26.96%

아이에스티이
2025-02-12
47.50%
38.00%

오름테라퓨틱
2025-02-14
72.22%
65.27%

오가노이드사이언스
2025-05-09
34.33%
18.88%

이뮨온시아
2025-05-19
43.30%
32.09%

인투셀
2025-05-23
45.41%
25.76%

링크솔루션
2025-06-10
50.32%
42.87%

지씨지놈
2025-06-11
36.35%
25.74%

지에프씨생명과학
2025-06-30
42.70%
28.90%

뉴엔AI
2025-07-04
35.92%
26.06%

아우토크립트
2025-07-15
33.50%
21.70%

뉴로핏
2025-07-25
38.74%
24.76%

프로티나
2025-07-29
44.00%
28.72%

지투지바이오
2025-08-14
52.76%
42.91%

그래피
2025-08-25
42.53%
32.39%

에스투더블유
2025-09-19
34.65%
24.05%

평균
39.53%
26.52%

주)
SPAC상장, SPAC합병 및 유가증권시장 상장은 제외하였습니다.

주2)
확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다.

대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 희망공모가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 39.98% ~ 25.57%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 12,500원 ~ 15,500원으로 제시하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 2022년~2025년 기술성장기업 신규상장법인의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사 및 공동주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

(주14) 정정 후

(4) 희망공모가액 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜페스카로의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

[㈜페스카로의 희망공모가액 산출내역]

구분
내용
비고

주당 평가가액
20,826원

평가액 대비 할인율
39.98% ~ 25.57%
주1)

희망공모가액 밴드
12,500원 ~ 15,500원

확정 주당 공모가액
15,500원
주2)

주1)

2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기술성장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율은 아래와 같습니다.

[2022년

이후 코스닥 기술특례상장기업 신규상장법인의 평가액 대비 할인율]

기업명
상장일
할인율(하단)
할인율(상단)

애드바이오텍
2022-01-24
43.90%
35.90%

이지트로닉스
2022-02-04
43.10%
34.10%

스코넥엔터테인먼트
2022-02-04
45.80%
27.80%

바이오에프디엔씨
2022-02-21
36.80%
20.40%

퓨런티어
2022-02-23
37.00%
24.30%

풍원정밀
2022-02-28
32.90%
22.80%

노을
2022-03-03
36.20%
16.50%

모아데이타
2022-03-10
27.90%
15.90%

비플라이소프트
2022-06-20
42.90%
34.20%

보로노이
2022-06-24
44.80%
36.50%

레이저쎌
2022-06-24
27.70%
15.60%

넥스트칩
2022-07-01
42.40%
32.50%

코난테크놀로지
2022-07-07
37.60%
25.70%

영창케미칼
2022-07-14
40.30%
26.00%

루닛
2022-07-21
44.40%
38.10%

에이프릴바이오
2022-07-28
48.10%
40.30%

아이씨에이치
2022-07-29
30.20%
9.70%

에스비비테크
2022-10-17
45.30%
32.90%

샤페론
2022-10-19
48.00%
35.30%

핀텔
2022-10-20
33.40%
21.00%

플라즈맵
2022-10-21
43.90%
31.50%

뉴로메카
2022-11-04
42.10%
30.10%

엔젯
2022-11-18
37.00%
20.20%

인벤티지랩
2022-11-22
33.20%
8.60%

티이엠씨
2023-01-19
32.40%
19.70%

오브젠
2023-01-30
41.60%
22.20%

샌즈랩
2023-02-15
30.50%
14.10%

제이오
2023-02-16
52.70%
38.60%

자람테크놀로지
2023-03-07
40.90%
26.20%

지아이이노베이션
2023-03-30
55.20%
41.20%

마이크로투나노
2023-04-26
31.40%
21.20%

에스바이오메딕스
2023-05-04
57.30%
52.00%

씨유박스
2023-05-19
50.90%
33.80%

모니터랩
2023-05-19
46.90%
30.60%

큐라티스
2023-06-15
53.10%
42.30%

프로테옴텍
2023-06-16
30.70%
15.40%

오픈놀
2023-06-30
29.41%
13.37%

이노시뮬레이션
2023-07-06
39.20%
29.90%

센서뷰
2023-07-19
49.00%
36.70%

버넥트
2023-07-26
33.90%
21.90%

파로스아이바이오
2023-07-27
56.70%
44.40%

시지트로닉스
2023-08-03
46.50%
40.60%

파두
2023-08-07
36.40%
24.20%

큐리옥스바이오시스템즈
2023-08-10
44.80%
32.00%

스마트레이더시스템
2023-08-22
50.70%
42.20%

시큐레터
2023-08-24
35.70%
25.90%

아이엠티
2023-10-10
47.53%
40.04%

퀄리타스반도체
2023-10-27
34.25%
24.13%

쏘닉스
2023-11-07
46.10%
24.55%

비아이매트릭스
2023-11-09
30.12%
15.53%

큐로셀
2023-11-09
29.88%
21.18%

컨텍
2023-11-09
31.58%
24.16%

그린리소스
2023-11-24
37.30%
20.20%

에이텀
2023-12-01
42.56%
25.08%

와이바이오로직스
2023-12-05
47.48%
35.81%

케이웨더
2024-02-22
28.89%
14.08%

이에이트
2024-02-23
40.65%
24.28%

코셈
2024-02-23
28.56%
16.65%

케이엔알시스템
2024-03-07
43.85%
31.37%

삼현
2024-03-21
30.28%
12.93%

엔젤로보틱스
2024-03-26
38.99%
16.81%

아이엠비디엑스
2024-04-03
41.49%
24.77%

디앤디파마텍
2024-05-02
49.49%
40.31%

민테크
2024-05-03
33.95%
13.62%

아이씨티케이
2024-05-17
31.00%
15.00%

라메디텍
2024-06-17
26.75%
10.54%

한중엔시에스
2024-06-24
42.64%
32.60%

씨어스테크놀로지
2024-06-19
30.70%
7.60%

에스오에스랩
2024-06-25
45.44%
34.53%

에이치브이엠
2024-06-28
36.00%
17.00%

이노스페이스
2024-07-02
37.00%
25.00%

하스
2024-07-03
33.79%
11.72%

엑셀세라퓨틱스
2024-07-15
39.13%
24.40%

피앤에스미캐닉스
2024-07-31
37.75%
24.41%

아이빔테크놀로지
2024-08.06
34.60%
23.90%

뱅크웨어글로벌
2024.08.12
39.31%
27.93%

케이쓰리아이
2024-08-20
37.78%
22.85%

넥스트바이오메디컬
2024-08-20
42.56%
30.60%

이엔셀
2024-08-23
31.96%
23.45%

아이언디바이스
2024-09-23
35.91%
25.45%

셀비온
2024-10-16
51.10%
41.32%

루미르
2024-10-21
36.70%
21.36%

씨메스
2024-10-24
29.76%
15.71%

웨이비스
2024-10-25
27.81%
17.97%

클로봇
2024-10-28
35.51%
25.22%

에이치이엠파마
2024-11-05
35.02%
24.72%

토모큐브
2024-11-07
30.46%
14.51%

에어레인
2024-11-08
40.15%
30.80%

쓰리빌리언
2024-11-14
38.49%
11.15%

에이치이엠파마
2024-11-05
35.02%
24.72%

토모큐브
2024-11-07
30.46%
14.51%

에어레인
2024-11-08
40.15%
30.80%

쓰리빌리언
2024-11-14
38.49%
11.15%

온코크로스
2024-12-18
30.35%
15.18%

온코닉테라퓨틱스
2024-12-19
32.83%
24.44%

쓰리에이로직스
2024-12-24
52.90%
45.40%

파인메딕스
2024-12-26
39.53%
32.81%

와이즈넛
2025-01-24
34.53%
29.08%

아이지넷
2025-02-04
37.39%
26.96%

아이에스티이
2025-02-12
47.50%
38.00%

오름테라퓨틱
2025-02-14
72.22%
65.27%

오가노이드사이언스
2025-05-09
34.33%
18.88%

이뮨온시아
2025-05-19
43.30%
32.09%

인투셀
2025-05-23
45.41%
25.76%

링크솔루션
2025-06-10
50.32%
42.87%

지씨지놈
2025-06-11
36.35%
25.74%

지에프씨생명과학
2025-06-30
42.70%
28.90%

뉴엔AI
2025-07-04
35.92%
26.06%

아우토크립트
2025-07-15
33.50%
21.70%

뉴로핏
2025-07-25
38.74%
24.76%

프로티나
2025-07-29
44.00%
28.72%

지투지바이오
2025-08-14
52.76%
42.91%

그래피
2025-08-25
42.53%
32.39%

에스투더블유
2025-09-19
34.65%
24.05%

평균
39.53%
26.52%

주)
SPAC상장, SPAC합병 및 유가증권시장 상장은 제외하였습니다.

주2)

확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여
주당 15,500원으로 최종 확정되었습니다.

대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 희망공모가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 39.98% ~ 25.57%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 12,500원 ~ 15,500원으로 제시하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 2022년~2025년 기술성장기업 신규상장법인의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사 및 공동주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후
확정공모가액을 주당 15,500원으로 최종 결정하였습니다.

(주15) 정정 전

바. 인수인 또는 인수인의 이해관계인 투자내역증권신고서 제출일 현재 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 각각 ㈜페스카로에 투자한 내역이 존재하며 상세 내용은 아래와 같습니다.

주주명
취득일
주식의종류
증가
감소
증감 사유
주당 취득가액
투자규모
보유 주식수(공모 전 지분율)
공모가격과의괴리율

NH투자증권
2024.12.27
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
0.97%

한화투자증권
2025.01.07
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
0.97%

한화시큐리티테크신기술투자조합
2023.12.26
우선주
4,066주
-
구주 양수
770,000원
3,130,820,000원
663,800주(7.97%)
30.17%

2023.12.27
우선주
402,534주
-
무상증자
-
-

2024.02.08
우선주
440,200주
-
유상증자
11,360원
5,000,672,000원

2024.12.27
우선주
-
846,800주
보통주 전환
-
-

2024.12.27
보통주
846,800주

보통주 전환
-
-

2025.05.30
보통주
-
183,000주
양도
-
-

주1)
대표주관회사인 NH투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 동사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

주2)
공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 동사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.한편, 한화투자증권은 동사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 동사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 동사 지분율을 환산하면 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 동사 지분율은 총 2.77%입니다.

주3)
한화시큐리티테크 신기술투자조합이 보유하고 있던 상환전환우선주는 1:1의 비율로 전량 보통주 전환되었습니다.

주4)
동사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 상기 보유 주식수는 해당 무상증자를 반영한 수치입니다.

주5)
공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은 공모가밴드 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준으로 산출하였습니다.취득가액(전환ㆍ행사ㆍ교환가액 등)은 수량으로 가중평균하여 산정하되, 취득 이후 무상증자를 반영하였습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 각각의 이해관계인과 합하여 동사 지분율이 100분의 10 미만이므로 해당사항 없습니다.

(주15) 정정 후

바. 인수인 또는 인수인의 이해관계인 투자내역
증권신고서 제출일 현재 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 각각 ㈜페스카로에 투자한 내역이 존재하며 상세 내용은 아래와 같습니다.

주주명
취득일
주식의종류
증가
감소
증감 사유
주당 취득가액
투자규모
보유 주식수(공모 전 지분율)
공모가격과의괴리율

NH투자증권
2024.12.27
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화투자증권
2025.01.07
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화시큐리티테크신기술투자조합
2023.12.26
우선주
4,066주
-
구주 양수
770,000원
3,130,820,000원
663,800주(7.97%)
61.41%

2023.12.27
우선주
402,534주
-
무상증자
-
-

2024.02.08
우선주
440,200주
-
유상증자
11,360원
5,000,672,000원

2024.12.27
우선주
-
846,800주
보통주 전환
-
-

2024.12.27
보통주
846,800주

보통주 전환
-
-

2025.05.30
보통주
-
183,000주
양도
-
-

주1)
대표주관회사인 NH투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 동사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

주2)
공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 동사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다. 한편, 한화투자증권은 동사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 동사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 동사 지분율을 환산하면 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 동사 지분율은 총 2.77%입니다.

주3)
한화시큐리티테크 신기술투자조합이 보유하고 있던 상환전환우선주는 1:1의 비율로 전량 보통주 전환되었습니다.

주4)
동사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 상기 보유 주식수는 해당 무상증자를 반영한 수치입니다.

주5)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은
확정공모가액인 15,500원 기준으로 산출하였습니다.취득가액(전환ㆍ행사ㆍ교환가액 등)은 수량으로 가중평균하여 산정하되, 취득 이후 무상증자를 반영하였습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 각각의 이해관계인과 합하여 동사 지분율이 100분의 10 미만이므로 해당사항 없습니다.
(주16) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
가. 자금조달금액

(단위: 원)

구 분
금 액

총공모금액 (1)
16,250,000,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)
487,500,000

발행제비용 (3)
856,401,100

순수입금 [ (1) + (2) - (3) ]
15,881,098,900

주1)
상기 금액은 제시 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준이며, 추후 확정 공모가액 및 실제 비용 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

주2)
코스닥시장 상장규정에 따른 상장주선인의 의무인수 총액은 코스닥시장 상장규정 제13조제5항에 근거하여 공모희망가액 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원을 기준으로 모집 총액의 3%와 10억원 중 낮은 금액으로 산정하였습니다.

주3)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료
753,187,500
공모금액(상장주선인의 의무인수분 포함)의 4.5%

등록세
2,678,000
증자자본금의 0.4%

교육세
535,600
등록세의 20%

상장심사수수료
-
기술성장기업 면제

상장수수료
-
기술성장기업 면제

기타비용
100,000,000
IR비용, 회계법인용역비, 인쇄비, 광고비 등

합 계
856,401,100
-

주1)
인수수수료는 총 공모금액 및 상장주선인의 의무인수분을 포함한 금액의 4.5%에 해당하는 금액이며, 발행회사와 대표주관회사 및 공동주관회사가 협의하여 제시한 공모희망가액 범위인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준입니다. 이와는 별도로 발행회사는 총 공모금액의 1.0%에 해당하는 금액 범위 내에서 성과수수료를 지급할 수 있습니다.

주2)
등록세 및 교육세의 경우, 모집 주식수와 상장주선인 의무인수분에 증가한 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

주3)
당사는 「코스닥시장 상장규정」 제2조제1항제39호 가목에 해당하는 기술성장기업으로서 상장심사수수료 및 상장수수료 면제 대상에 해당합니다.

주4)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

(주16) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
가. 자금조달금액

(단위: 원)

구 분
금 액

총공모금액 (1)
20,150,000,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)
604,500,000

발행제비용 (3)
1,244,711,100

순수입금 [ (1) + (2) - (3) ]
19,509,788,900

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)

코스닥시장 상장규정에 따른 상장주선인의 의무인수 총액은 코스닥시장 상장규정 제13조제5항에 근거하여
확정공모가액인 15,500원을 기준으로 모집 총액의 3%와 10억원 중 낮은 금액으로 산정하였습니다.

주3)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료
1,141,497,500

공모금액(상장주선인의 의무인수분 포함)의
5.5%

등록세
2,678,000
증자자본금의 0.4%

교육세
535,600
등록세의 20%

상장심사수수료
-
기술성장기업 면제

상장수수료
-
기술성장기업 면제

기타비용
100,000,000
IR비용, 회계법인용역비, 인쇄비, 광고비 등

합 계
1,244,711,100
-

주1)

인수수수료는 총 공모금액 및 상장주선인의 의무인수분을 포함한 금액의
5.5%에 해당하는 금액이며,
4.5%의 기본 인수수수료와 1.0%의 성과수수료로 구성되어 있습니다. 발행회사와 대표주관회사 및 공동주관회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
등록세 및 교육세의 경우, 모집 주식수와 상장주선인 의무인수분에 증가한 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

주3)
당사는 「코스닥시장 상장규정」 제2조제1항제39호 가목에 해당하는 기술성장기업으로서 상장심사수수료 및 상장수수료 면제 대상에 해당합니다.

주4)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

(주17) 정정 전

2. 자금의 사용목적
가. 자금의 사용 계획증권신고서 제출일 현재 자금의 사용목적은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2025년 10월 15일
)
(단위 : 천원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

2,150,000
-
8,731,099
-
5,000,000
-
15,881,099

주1)
상기 금액은 제시 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준이며, 추후 확정 공모가액 및 실제 비용 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

주2)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 금번 공모를 통한 유입자금을 납입 이후 자금사용계획에 따라 순차적으로 사용할 예정이며, 자금의 실제 사용시까지 공모자금은 보수적으로 운용할 계획입니다. 자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 및 증권사의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용 계획
당사의 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원으로 계산한 공모자금은 16,738백만원(상장주선인의 의무인수금액 포함)입니다. 당사는 공모자금 중 발행제비용을 제외한 15,881백만원을 향후 3년간 시설자금 및 운영자금, 타법인증권 취득 자금에 사용할 예정입니다. 당사의 연도별 자금 세부 사용계획은 다음과 같습니다.

[연도별 자금의 세부 사용계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
총계

시설자금
제어기 생산라인 구축
-
1,000,000
-
1,000,000

기타(연구개발 SW구매 등)
300,000
400,000
450,000
1,150,000

소계 (A)
300,000
1,400,000
450,000
2,150,000

운영자금
연구개발비용
1,500,000
2,000,000
1,531,099
5,031,099

해외 현지 진출 비용
1,600,000
2,100,000
-
3,700,000

소계 (B)
3,100,000
4,100,000
1,531,099
8,731,099

타법인증권 취득자금 (C)
5,000,000
-
-
5,000,000

합계 (A+B+C)
8,400,000
5,500,000
1,981,099
15,881,099

주)
상기 금액은 제시 희망공모가액인 12,500원 ~ 15,500원 중 최저가액인 12,500원 기준이며, 추후 확정 공모가액 및 실제 비용 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

확정공모가액이 희망공모가액의 공모가 하단 12,500원에 미달하여 공모자금이 예상보다 적게 유입될 경우 운영자금 중 연구개발비에 우선적으로 자금을 사용할 계획이며, 이후 시설자금, 타법인증권 취득자금, 운영자금의 일부인 해외현지 진출 관련 비용 순서로 우선순위를 두어 집행할 계획입니다.
공모자금 유입액 이외, 추가적인 자금 소요는 증권신고서 제출일 현재 보유하고 있는 현금및현금성자산과 향후 영업활동을 통해 유입될 자금을 통하여 집행할 계획입니다.

(1) 시설자금

[시설자금 세부 사용계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

제어기 생산라인 구축 비용
Cleanroom 설치 비용
-
200,000
-
200,000

Assembly 설비 구축
-
400,000
-
400,000

Test 설비 구축
-
400,000
-
400,000

SGW 등 생산라인 구축 비용 소계
-
1,000,000
-
1,000,000

연구개발 관련 설비 매입
연구개발 장비 구매
60,000
90,000
135,000
285,000

연구개발 소프트웨어 구매
240,000
310,000
315,000
865,000

연구개발 관련 설비 매입 소계
300,000
400,000
450,000
1,150,000

합계
300,000
1,400,000
450,000
2,150,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 향후 증가하는 매출 규모에 맞춰 위와 같이 향후 3개년 동안 시설자금에 총 21.5억원의 공모자금을 지출할 계획입니다.

(가) 제어기 생산라인 구축 비용

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

Cleanroom 설치 비용
-
200,000
-
200,000

Assembly 설비 구축
-
400,000
-
400,000

Test 설비 구축
-
400,000
-
400,000

합계
-
1,000,000
-
1,000,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

구체적으로는 보안 게이트웨이 제어기(
FAST™-SGW)와 관련하여, 기존에는 1차 협력사를 통해 당사가 2차 협력사로 납품하는 방식이었으나, 2026년 거래처10에 공급할 보안 게이트웨이 제어기 제품부터는 1차 협력사로서 직접 납품 예정입니다. 당장 2026년 부터는 1차 협력사 지위에서 직접 납품을 위해 위탁생산 협력사를 선정하였고, 위탁 생산 시스템 구축을 외주 형태로 완료한 상태입니다. 다만, 당사의 자체적인 사업성 검토 결과, 매출 물량이 연간 30만대를 초과하는 시점에는 직접 설비구축을 통해 자체 생산하는 방식이 원가절감 측면에서 유리하다고 판단하고 있습니다. 따라서, 향후 사업계획에 따라 늘어나는 생산 물량에 대응하기 위하여 2028년부터는 직접 생산 설비를 가동할 예정에 있으며 국내 상용차 공장이 모여 있는 군산 부지를 임차하여 2027년부터 제어기 생산라인 구축을 위해 일부 공모자금을 투자할 계획입니다.이를 위해서 Cleanroom 설치 Test 설비를 구축하고 및 Assembly 2개라인의 설비를 갖춰 연간 50만대 이상의 생산 설비를 구축할 예정에 있으며, 따라서 임대차 보증금약 5억원포함 총 15억원의 자금 집행이 예상되며 그 중 10억원을 공모자금으로 조달할 계획입니다.

(나) 연구개발 관련 설비 매입

(단위: 천원)

구분
총소요자금(A+B)
기지출액(A)
공모자금 사용액 (B)

2026년
2027년
2028년
합계

연구개발 장비 구매
차량네트워크 시뮬레이터
156,667
66,667
30,000
30,000
30,000
90,000

개발 스토리지서버
92,079
32,079
30,000
-
30,000
60,000

차량 진단 장비
183,283
48,283
-
60,000
75,000
135,000

연구개발 장비 구매 소계
432,029
147,029
60,000
90,000
135,000
285,000

연구개발소프트웨어 구매
AUTOSAR 툴
1,462,466
987,466
150,000
150,000
175,000
475,000

차량 SW 개발용 개발툴
339,772
189,772
50,000
50,000
50,000
150,000

3D 설계 SW
139,500
19,500
40,000
40,000
40,000
120,000

차량 아키텍처 설계 툴
150,358
30,358
-
70,000
50,000
120,000

연구개발 소프트웨어 구매 소계
2,092,096
1,227,096
240,000
310,000
315,000
865,000

연구개발 관련 설비 매입 합계
2,524,125
1,374,125
300,000
400,000
450,000
1,150,000

주1)
상기 기지출액은 2025년까지의 지출액을 포함하고 있으며, 공모 이후 공모자금을 투입할 것으로 예상되는 2026년~2028년 동안의 연도별 예상 지출액을 기재하였습니다.

주2)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 과거에도 연구개발을 위한 소프트웨어 및 개발장비에 많은 자금을 투자해왔습니다. 향후에도 사이버보안 규제 대응 및 SDV로의 전환에 발맞춰 당사 또한 적극적인 연구개발을 확대할 예정이며, 이에 따라 연구개발장비로는 차량네트워크 시뮬레이터 및 개발 스토리지서버 확대, 차량진단장비 구매를 위해 공모자금을 사용할 계획이며, 연구개발 소프트웨어와 관련하여서는 차량 SW개발을 위한 AUTOSAR툴, 컴파일러, 디버거, 차량아키텍처 설계, 3D 설계 SW등에 공모자금을 투자할 계획입니다. 현재 예상되는 당사의 연구개발 관련 설비 매입 지출 규모는 총 25.2억원 가량이며 이 중 13.7억원이 기지출되었고, 잔여 11.5억원에 대해서는 향후 2026년 3억원 및 2027년 4억원, 2028년 4.5억원을 각각 공모자금으로 조달하여 지출할 계획입니다.

당사는 기존의 사이버보안 솔루션 및 전장 제어기의 안정적인 개발 및 운영과 향후 신규 솔루션의 본격적인 확대를 위하여 필요한 필수적인 연구개발 장비와 다양한 개발툴이에 대한 확충이 필요한 상황입니다.특히 AUTOSAR 툴의 경우 자동차 산업의 SDV전환으로 인하여 모든 제어기는 AUTOSAR 기반으로 개발이 진행되고 있기 때문에 지속적인 투자가 요구되고 있습니다.이에 따라 당사는 AUTOSAR 툴 뿐만 아니라 차량 전체 아키텍처를 설계할 수 있는 모델링 툴과 1차 협력사로 제어기를 개발 하기 위한 3D 설계용 SW까지 확보하여 향후 기술 제품의 상용화 기반을 마련하고, 솔루션 품질의 안정적 유지 및 성능 고도화를 달성하고자 합니다.

(2) 운영자금

(가) 연구개발 비용

[연도별 운영자금 중 연구개발비용 공모자금 사용액]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

프로젝트 관련연구개발비용
반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발
400,000
400,000
400,000
1,200,000

CSMS 포털 기능개선 연구개발
500,000
500,000
-
1,000,000

차세대 전장 제어기 선행 연구개발
500,000
1,000,000
1,000,000
2,500,000

소 계
1,400,000
1,900,000
1,400,000
4,700,000

기타(특허비 등) (주2)
100,000
100,000
131,099
331,099

연구개발 비용 합계
1,500,000
2,000,000
1,531,099
5,031,099

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

[프로젝트 관련 연구개발비용 총소요자금 내역]

(단위: 천원)

구분
총소요자금(A+B)
기지출액(A)
공모자금 사용액(B)

반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발
1,587,500
387,500
1,200,000

CSMS 포털 기능개선 연구개발
1,901,600
901,600
1,000,000

차세대 전장 제어기 선행 연구개발
3,271,600
771,600
2,500,000

프로젝트 관련 연구개발비용 합계
6,760,700
2,060,700
4,700,000

주)
기타 항목은 특허 취득과 관련된 비용이 주요하며 매 특허 건별로 진행되는 비용으로, 별도로 총소요자금 및 기지출액을 기재하지 아니하였습니다.

당사는 운영자금 중 일부를 연구개발비용으로 사용할 계획이며 연구개발비용은 프로젝트 관련 연구개발비용 및 기타 특허관련 비용으로 구분됩니다. 프로젝트 관련 연구개발비용은 총 67.6억원이 소요될 것으로 예상되며, 기지출액은 20.6억원으로 잔여 47억원에 대해서 공모자금을 투입할 예정입니다.반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발의 경우, 전장부품 보안솔루션(FAST™-HSM)을 반도체 생산 단계에서 내장(Built-In)하는 사업모델을 개발하기 위한 연구개발 비용으로 현재 vHSM 보안솔루션의 경우 중국의 반도체 기업 거래처 40의 보안 코어가 없는 기존 반도체에 Built-In 개발을 완료하였으며 후속으로 개발 예정인 반도체에 vHSM 뿐만 아니라 보안코어가 있는 반도체에도 HSM 보안솔루션 Built-In 개발을 위해 투입될 연구개발 인력 6명의 연구개발 인건비 중 연간 약 4억원 가량을 공모자금으로 조달할 계획에 있습니다.

CSMS 포털 기능개선 연구개발의 경우, 사업계획 상 규제 대응 IT 보안솔루션인 CSMS 포털의 지속적인 기능 개선을 위한 연구개발비용입니다. 변화하는 규제, 정책에 맞춰 주기적으로 업데이트가 필요하며 런칭 이후 서비스 품질 개선을 위한 기능개선 비용이 필요할 것으로 예상하여 신규 채용 예정인 Product Manager 및 UX디자이너 2명을 포함 총 8명의 연구개발인력이 2027년까지 지속적으로 투입될 예정으로 매년 5억원의 공모자금을 지출할 것으로 예상하고 있습니다.

차세대 전장 제어기 선행 연구개발의 경우, 향후 SDV로 자동차 산업이 전환되는 과정에서 국책과제로 연구개발이 진행된 "차세대 차량통신을 위한 보안강화 게이트웨이 제어기 개발" 과제와 관련하여 이후 사업화 진행과정에서 추가적으로 논의될 차세대 제어기 선행 개발에 대한 개발비가 소요될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 변화하는 자동차 산업 트렌드에 맞춰 필수적으로 지출되어야 하는 연구개발비로 매년 8명이 투입될 내부인력 인건비 15억원과 2027년이후 집행 예정인 외주개발비 10억원등 총 25억원의 공모자금을 지출할 예정입니다.

이외에도, 당사의 지속적인 연구개발 과정에서 특허 취득 비용은 필수적으로 발생하는 비용이며, 특히나 해외 영업 확장을 위해 해외 특허 또한 추가적으로 취득할 필요성이 있습니다. 과거 경험적으로 국내 특허는 건당 5백만원의 비용이 소요되며, 해외 특허의 경우 건당 20백만원 정도 소요됩니다. 또한 향후 유럽, 일본 향 해외 현지 영업도 넓혀갈 계획으로 기존보다 더 많은 특허 취득비용이 소요될 것으로 예상하고 있습니다. 이를 위해서 공모자금 유입액 중 일부를 특허취득을 위해 지출할 계획입니다.

(나) 해외 현지 진출 비용

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

중국
300,000
300,000
-
600,000

일본, 유럽, 북미
1,300,000
1,800,000
-
3,100,000

합계
1,600,000
2,100,000
-
3,700,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 2025년 1월 중국 현지 법인을 설립하였으며, 아직 사업 초기 단계로 1.5억원의 자본금 출자만 이뤄진 상황입니다. 따라서 향후 공모자금이 유입될 경우, 중국 사업 확장을 위한 현지 법인의 운영비용이 추가적으로 소요될 것으로 예상됩니다. 구체적으로는, AutoSec China, AutoCS China 등 정기적인 현지 전시회 참가 및 현지 파트너 발굴 등의 마케팅 비용과 현지 인력 채용에 따른 인건비가 소요될 것으로 예상하였으며 이를 위해 2027년까지 연간 3억원의 자금을 사용하여 중국 법인의 사업확장을 지원할 예정입니다. 국가별 현지 법인의 세부 공모자금 사용 계획은 다음과 같습니다.

[국가별 현지 법인의 연도별 비용 집행 계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계
법인 설립 완료일정
비고

중국
인건비
150,000
150,000
-
300,000
2025년 상반기(설립 완료)
현지법인 설립 전 1년간 사전 사업개발활동 후 2025.01 현지 법인 설립 완료

마케팅비
100,000
100,000
-
200,000

기타 운영비
50,000
50,000
-
100,000

중국 소계
300,000
300,000
-
600,000
-
-

일본(도쿄/오사카)
인건비
150,000
200,000
-
350,000
2026년 하반기
2025년 1월부터 사전 사업개발 진행 중2026년 2분기~3분기 중 법인설립 예정

마케팅비
100,000
50,000
-
150,000

기타 운영비
50,000
50,000
-
100,000

일본 소계
300,000
300,000
-
600,000
-
-

유럽(독일)
인건비
375,000
600,000
-
975,000
2027년 상반기
유럽 글로벌 인증 기관과 전략적 협력 계약을 체결하였으며, 신규 규제 모니터링 강화 및 신규 고객 확보를 위한 현지 법인 설립을 준비 중임

마케팅비
100,000
200,000
-
300,000

기타 운영비
50,000
50,000
-
100,000

유럽 소계
525,000
850,000
-
1,375,000
-
-

북미(미국)
인건비
325,000
440,000
-
765,000
2027년 상반기
2023년 하반기 부터 미국에서 Auto-ISAC활동을 하고 있으며 2025년 7월 국내최초로 이노베이터 파트너로 승격됨

마케팅비
100,000
200,000
-
300,000

기타 운영비
50,000
10,000
-
60,000

북미 소계
475,000
650,000
-
1,125,000
-
-

합계
1,600,000
2,100,000
-
3,700,000
-
-

당사는 현지화를 위해 유럽, 북미, 아시아 등 주요 시장에 현지 법인과 지사를 설립하여 고객과의 접점을 강화하고, 신속한 기술 지원 및 영업 네트워크를 구축할 계획으로, 이를 위해 소요되는 운영비용을 위해 각 법인 설립 출자 비용을 공모자금의 일부로 조달할 계획입니다. 현지 법인에서는 글로벌 마케팅 및 브랜드 인지도 제고를 위해 세계 주요 모빌리티·IT 전시회 및 컨퍼런스(CES, IAA, 오토모티브월드 등)에 참여할 계획으로 이를 위해 2026년 16억원, 2027년 21억원이 소요될 것으로 예상되어 해외 현지법인의 초기 소요자금은 공모자금을 사용할 예정이며, 이외 소요되는 예산은 현지 법인에서 발생하는 영업현금흐름 등으로 조달할 계획입니다. 당사의 해외 진출 우선순위는 현재 현지 OEM 및 Tier 사와 논의되고 있는 수준에 따라 중국, 일본, 유럽, 북미 순으로 진행될 예정이며, 향후 공모자금 사용에 있어서도 해당 우선순위에 따라 사용할 계획입니다.

(3) 타법인증권 취득자금

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

전장 SW 개발 업체 M&A
5,000,000
-
-
5,000,000

합계
5,000,000
-
-
5,000,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

현재 국내 전장 SW 개발 업계의 중소형 업체들은 뛰어난 기술력 및 개발 인력을 갖추고 있음에도, SDV 전환에 필요한 규모 경쟁의 어려움으로 성장에 제약을 겪고 있습니다. 당사는 이러한 기업 인수를 통해 우수 개발 인력을 확보하고, 당사의 개발 프로세스를 적용하여 생산성을 높여 원가 절감 효과를 창출하고자 합니다. 또한 당사는 이러한 전장 업체와의 Bolt-on M&A를 통해 전장 SW 사업개발은 물론, 당사의 신규사업인 SDV 전장 제어 솔루션 사업과도 시너지를 도모할 수 있을 것으로 판단합니다.

현재 검토 중인 개발 업체는 매출액 50~70억원 규모, 30명 내외의 SW개발 인력을 보유한 중소형 개발사를 대상으로 하고 있으며, 당사는 50억원 수준의 인수가액을 집행하여 2026년 중 1개사를 인수할 계획입니다. M&A를 통해 피인수회사의 뛰어난 SW 개발자를 당사의 연구 개발조직으로 흡수하여 기존 전장 SW 분야 개발 역량을 강화하고, 당사의 DevOps 방식 같은 축적된 효과적인 개발 프로세스를 통해 해당 인력들이 규모의 경제라는 한계를 넘어 더 높은 생산성을 창출하도록 할 계획입니다.

또한 당사는 이를 통해, 수익성 개선 및 업계 인지도 제고를 통한 가격 협상력 강화를 기대하고 있습니다. 현재 당사는 글로벌 완성차 대상 사업개발 과정에서 상대적으로 낮은 자산 규모 및 개발 조직 규모로 인하여 1차 협력사 지위를 확보하지 못해, 당사가 직접 개발을 하였음에도 불구하고 기등록된 1차 협력사를 통해 반제품을 공급하고 있습니다. 이러한 유통구조 다층화는 당사의 수익구조에 부정적인 영향이 있으며, 향후 당사가 1차 협력사로서 외형을 충족할 경우 직접 최종 고객에 제품을 납품함으로써, 수익성 개선을 기대할 수 있습니다.

이러한 전략을 통해 당사는 차량 전장 SW 사업의 확대를 통해 궁극적으로 SDV 시장을 선점하고자 합니다. 현재 자동차 OEM사들은 SDV전환에 발맞춰 다양한 제어기들을 통합하고 있으며, 이 과정에서 새로운 신규 제어기 개발 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이러한 시장 수요에 대응하기 위해서는 개발 조직의 신속한 확장이 필수적입니다. 시장의 니즈에 빠르게 대응할 수 있는 개발 조직을 구성하여 매출 성장을 가속화할 수 있을 것으로 기대합니다.

(주17) 정정 후

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용 계획
증권신고서 제출일 현재 자금의 사용목적은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :

2025년
11월 28일

)
(단위 : 천원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

2,629,000
-
11,880,789
-
5,000,000
-
19,509,789

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)

상기 금액은
실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 금번 공모를 통한 유입자금을 납입 이후 자금사용계획에 따라 순차적으로 사용할 예정이며, 자금의 실제 사용시까지 공모자금은 보수적으로 운용할 계획입니다. 자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 및 증권사의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용 계획
당사의
확정공모가액인 15,500원
으로 계산한 공모자금은
20,755백만원
(상장주선인의 의무인수금액 포함)입니다. 당사는 공모자금 중 발행제비용을 제외한
19,510백만원
을 향후 3년간 시설자금 및 운영자금, 타법인증권 취득 자금에 사용할 예정입니다. 당사의 연도별 자금 세부 사용계획은 다음과 같습니다.

[연도별 자금의 세부 사용계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
총계

시설자금
제어기 생산라인 구축
-
1,000,000
-
1,000,000

기타(연구개발 SW구매 등)
473,000
420,000
736,000
1,629,000

소계 (A)
473,000
1,420,000
736,000
2,629,000

운영자금
연구개발비용
1,900,000
2,000,000
2,030,789
5,930,789

해외 현지 진출 비용
1,600,000
2,100,000
2,250,000
5,950,000

소계 (B)
3,500,000
4,100,000
4,280,789
11,880,789

타법인증권 취득자금 (C)
5,000,000
-
-
5,000,000

합계 (A+B+C)
8,973,000
5,520,000
5,016,789
19,509,789

주)

상기 금액은
확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

확정공모가액이 희망공모가액의 공모가 하단 12,500원에 미달하여 공모자금이 예상보다 적게 유입될 경우 운영자금 중 연구개발비에 우선적으로 자금을 사용할 계획이며, 이후 시설자금, 타법인증권 취득자금, 운영자금의 일부인 해외현지 진출 관련 비용 순서로 우선순위를 두어 집행할 계획입니다.

공모자금 유입액 이외, 추가적인 자금 소요는 증권신고서 제출일 현재 보유하고 있는 현금및현금성자산과 향후 영업활동을 통해 유입될 자금을 통하여 집행할 계획입니다.

(1) 시설자금

[시설자금 세부 사용계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

제어기 생산라인 구축 비용
Cleanroom 설치 비용
-
200,000
-
200,000

Assembly 설비 구축
-
400,000
-
400,000

Test 설비 구축
-
400,000
-
400,000

SGW 등 생산라인 구축 비용 소계
-
1,000,000
-
1,000,000

연구개발 관련 설비 매입
연구개발 장비 구매
60,000
90,000
135,000
285,000

연구개발 소프트웨어 구매

413,000
330,000
601,000
1,344,000

연구개발 관련 설비 매입 소계
473,000
420,000
736,000
1,629,000

합계
473,000
1,420,000
736,000
2,629,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 향후 증가하는 매출 규모에 맞춰 위와 같이 향후 3개년 동안 시설자금에 총
26.3억원의 공모자금을 지출할 계획입니다.

(가) 제어기 생산라인 구축 비용

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

Cleanroom 설치 비용
-
200,000
-
200,000

Assembly 설비 구축
-
400,000
-
400,000

Test 설비 구축
-
400,000
-
400,000

합계
-
1,000,000
-
1,000,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

구체적으로는 보안 게이트웨이 제어기(
FAST™-SGW)
와 관련하여, 기존에는 1차 협력사를 통해 당사가 2차 협력사로 납품하는 방식이었으나, 2026년 거래처10에 공급할 보안 게이트웨이 제어기 제품부터는 1차 협력사로서 직접 납품 예정입니다. 당장 2026년 부터는 1차 협력사 지위에서 직접 납품을 위해 위탁생산 협력사를 선정하였고, 위탁 생산 시스템 구축을 외주 형태로 완료한 상태입니다. 다만, 당사의 자체적인 사업성 검토 결과, 매출 물량이 연간 30만대를 초과하는 시점에는 직접 설비구축을 통해 자체 생산하는 방식이 원가절감 측면에서 유리하다고 판단하고 있습니다. 따라서, 향후 사업계획에 따라 늘어나는 생산 물량에 대응하기 위하여 2028년부터는 직접 생산 설비를 가동할 예정에 있으며 국내 상용차 공장이 모여 있는 군산 부지를 임차하여 2027년부터 제어기 생산라인 구축을 위해 일부 공모자금을 투자할 계획입니다.이를 위해서 Cleanroom 설치 Test 설비를 구축하고 및 Assembly 2개라인의 설비를 갖춰 연간 50만대 이상의 생산 설비를 구축할 예정에 있으며, 따라서 임대차 보증금약 5억원포함 총 15억원의 자금 집행이 예상되며 그 중 10억원을 공모자금으로 조달할 계획입니다.

(나) 연구개발 관련 설비 매입

(단위: 천원)

구분
총소요자금(A+B)
기지출액(A)
공모자금 사용액 (B)

2026년
2027년
2028년
합계

연구개발 장비 구매
차량네트워크 시뮬레이터
156,667
66,667
30,000
30,000
30,000
90,000

개발 스토리지서버
92,079
32,079
30,000
-
30,000
60,000

차량 진단 장비
183,283
48,283
-
60,000
75,000
135,000

연구개발 장비 구매 소계
432,029
147,029
60,000
90,000
135,000
285,000

연구개발 소프트웨어 구매
AUTOSAR 툴
1,941,466
987,466
323,000
170,000
461,000
954,000

차량 SW 개발용 개발툴
339,772
189,772
50,000
50,000
50,000
150,000

3D 설계 SW
139,500
19,500
40,000
40,000
40,000
120,000

차량 아키텍처 설계 툴
150,358
30,358
-
70,000
50,000
120,000

연구개발 소프트웨어 구매 소계
2,571,096
1,227,096
413,000
330,000
601,000
1,344,000

연구개발 관련 설비 매입 합계
3,003,125
1,374,125
473,000
420,000
736,000
1,629,000

주1)
상기 기지출액은 2025년까지의 지출액을 포함하고 있으며, 공모 이후 공모자금을 투입할 것으로 예상되는 2026년~2028년 동안의 연도별 예상 지출액을 기재하였습니다.

주2)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 과거에도 연구개발을 위한 소프트웨어 및 개발장비에 많은 자금을 투자해왔습니다. 향후에도 사이버보안 규제 대응 및 SDV로의 전환에 발맞춰 당사 또한 적극적인 연구개발을 확대할 예정이며, 이에 따라 연구개발장비로는 차량네트워크 시뮬레이터 및 개발 스토리지서버 확대, 차량진단장비 구매를 위해 공모자금을 사용할 계획이며, 연구개발 소프트웨어와 관련하여서는 차량 SW개발을 위한 AUTOSAR툴, 컴파일러, 디버거, 차량아키텍처 설계, 3D 설계 SW등에 공모자금을 투자할 계획입니다. 현재 예상되는 당사의 연구개발 관련 설비 매입 지출 규모는 총
30억원 가량이며 이 중 13.7억원이 기지출되었고, 잔여
16.3억원에 대해서는 향후 2026년
4.7억원 및 2027년
4.2억원, 2028년
7.4억원을 각각 공모자금으로 조달하여 지출할 계획입니다.

당사는 기존의 사이버보안 솔루션 및 전장 제어기의 안정적인 개발 및 운영과 향후 신규 솔루션의 본격적인 확대를 위하여 필요한 필수적인 연구개발 장비와 다양한 개발툴이에 대한 확충이 필요한 상황입니다. 특히 AUTOSAR 툴의 경우 자동차 산업의 SDV전환으로 인하여 모든 제어기는 AUTOSAR 기반으로 개발이 진행되고 있기 때문에 지속적인 투자가 요구되고 있습니다.이에 따라 당사는 AUTOSAR 툴 뿐만 아니라 차량 전체 아키텍처를 설계할 수 있는 모델링 툴과 1차 협력사로 제어기를 개발 하기 위한 3D 설계용 SW까지 확보하여 향후 기술 제품의 상용화 기반을 마련하고, 솔루션 품질의 안정적 유지 및 성능 고도화를 달성하고자 합니다.

(2) 운영자금

(가) 연구개발 비용

[연도별 운영자금 중 연구개발비용 공모자금 사용액]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

프로젝트 관련연구개발비용
반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발
500,000
500,000
500,000
1,500,000

CSMS 포털 기능개선 연구개발
600,000
600,000
400,000
1,600,000

차세대 전장 제어기 선행 연구개발
700,000
800,000
1,000,000
2,500,000

소 계
1,800,000
1,900,000
1,900,000
5,600,000

기타(특허비 등) (주2)
100,000
100,000
130,789
330,789

연구개발 비용 합계
1,900,000
2,000,000
2,030,789
5,930,789

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

[프로젝트 관련 연구개발비용 총소요자금 내역]

(단위: 천원)

구분
총소요자금(A+B)
기지출액(A)
공모자금 사용액(B)

반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발
1,887,500
387,500
1,500,000

CSMS 포털 기능개선 연구개발
2,501,600
901,600
1,600,000

차세대 전장 제어기 선행 연구개발
3,271,600
771,600
2,500,000

프로젝트 관련 연구개발비용 합계
7,660,700
2,060,700
5,600,000

주)
기타 항목은 특허 취득과 관련된 비용이 주요하며 매 특허 건별로 진행되는 비용으로, 별도로 총소요자금 및 기지출액을 기재하지 아니하였습니다.

당사는 운영자금 중 일부를 연구개발비용으로 사용할 계획이며 연구개발비용은 프로젝트 관련 연구개발비용 및 기타 특허관련 비용으로 구분됩니다. 프로젝트 관련 연구개발비용은 총
76.6억원이 소요될 것으로 예상되며, 기지출액은 20.6억원으로 잔여
56억원에 대해서 공모자금을 투입할 예정입니다. 반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발의 경우, 전장부품 보안솔루션(FAST™-HSM)을 반도체 생산 단계에서 내장(Built-In)하는 사업모델을 개발하기 위한 연구개발 비용으로 현재 vHSM 보안솔루션의 경우 중국의 반도체 기업 거래처 40의 보안 코어가 없는 기존 반도체에 Built-In 개발을 완료하였으며 후속으로 개발 예정인 반도체에 vHSM 뿐만 아니라 보안코어가 있는 반도체에도 HSM 보안솔루션 Built-In 개발을 위해 투입될 연구개발 인력 6명의 연구개발 인건비 중 연간 약
5억원 가량을 공모자금으로 조달할 계획에 있습니다.

CSMS 포털 기능개선 연구개발의 경우, 사업계획 상 규제 대응 IT 보안솔루션인 CSMS 포털의 지속적인 기능 개선을 위한 연구개발비용입니다. 변화하는 규제, 정책에 맞춰 주기적으로 업데이트가 필요하며 런칭 이후 서비스 품질 개선을 위한 기능개선 비용이 필요할 것으로 예상하여 신규 채용 예정인 Product Manager 및 UX디자이너 2명을 포함 총 8명의 연구개발인력이
2028년까지 지속적으로 투입될 예정으로 매년
4~6억원의 공모자금을 지출할 것으로 예상하고 있습니다.

차세대 전장 제어기 선행 연구개발의 경우, 향후 SDV로 자동차 산업이 전환되는 과정에서 국책과제로 연구개발이 진행된 "차세대 차량통신을 위한 보안강화 게이트웨이 제어기 개발" 과제와 관련하여 이후 사업화 진행과정에서 추가적으로 논의될 차세대 제어기 선행 개발에 대한 개발비가 소요될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 변화하는 자동차 산업 트렌드에 맞춰 필수적으로 지출되어야 하는 연구개발비로 매년 8명이 투입될 내부인력 인건비 15억원과 2027년이후 집행 예정인 외주개발비 10억원등 총 25억원의 공모자금을 지출할 예정입니다.

이외에도, 당사의 지속적인 연구개발 과정에서 특허 취득 비용은 필수적으로 발생하는 비용이며, 특히나 해외 영업 확장을 위해 해외 특허 또한 추가적으로 취득할 필요성이 있습니다. 과거 경험적으로 국내 특허는 건당 5백만원의 비용이 소요되며, 해외 특허의 경우 건당 20백만원 정도 소요됩니다. 또한 향후 유럽, 일본 향 해외 현지 영업도 넓혀갈 계획으로 기존보다 더 많은 특허 취득비용이 소요될 것으로 예상하고 있습니다. 이를 위해서 공모자금 유입액 중 일부를 특허취득을 위해 지출할 계획입니다.

(나) 해외 현지 진출 비용

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

중국
300,000
300,000
450,000
1,050,000

일본, 유럽, 북미
1,300,000
1,800,000
1,800,000
4,900,000

합계
1,600,000
2,100,000
2,250,000
5,950,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 2025년 1월 중국 현지 법인을 설립하였으며, 아직 사업 초기 단계로 1.5억원의 자본금 출자만 이뤄진 상황입니다. 따라서 향후 공모자금이 유입될 경우, 중국 사업 확장을 위한 현지 법인의 운영비용이 추가적으로 소요될 것으로 예상됩니다. 구체적으로는, AutoSec China, AutoCS China 등 정기적인 현지 전시회 참가 및 현지 파트너 발굴 등의 마케팅 비용과 현지 인력 채용에 따른 인건비가 소요될 것으로 예상하였으며 이를 위해
2028년까지 총 약 10억원의 자금을 사용하여 중국 법인의 사업확장을 지원할 예정입니다. 국가별 현지 법인의 세부 공모자금 사용 계획은 다음과 같습니다.

[국가별 현지 법인의 연도별 비용 집행 계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계
법인 설립 완료일정
비고

중국
인건비
150,000
150,000
200,000
500,000
2025년 상반기(설립 완료)
현지법인 설립 전 1년간 사전 사업개발 활동 후 2025.01 현지 법인 설립 완료

마케팅비
100,000
100,000
150,000
350,000

기타 운영비
50,000
50,000
100,000
200,000

중국 소계
300,000
300,000
450,000
1,050,000
-
-

일본(도쿄/오사카)
인건비
150,000
200,000
200,000
550,000
2026년 하반기
2025년 1월부터 사전 사업개발 진행 중 2026년 2분기~3분기 중 법인설립 예정

마케팅비
100,000
50,000
50,000
200,000

기타 운영비
50,000
50,000
50,000
150,000

일본 소계
300,000
300,000
300,000
900,000
-
-

유럽(독일)
인건비
375,000
600,000
600,000
1,575,000
2027년 상반기
유럽 글로벌 인증 기관과 전략적 협력 계약을 체결하였으며, 신규 규제 모니터링 강화 및 신규 고객 확보를 위한 현지 법인 설립을 준비 중임

마케팅비
100,000
200,000
200,000
500,000

기타 운영비
50,000
50,000
50,000
150,000

유럽 소계
525,000
850,000
850,000
2,225,000
-
-

북미(미국)
인건비
325,000
440,000
440,000
1,205,000
2027년 상반기
2023년 하반기 부터 미국에서 Auto-ISAC 활동을 하고 있으며 2025년 7월 국내최초로 이노베이터 파트너로 승격됨

마케팅비
100,000
200,000
200,000
500,000

기타 운영비
50,000
10,000
10,000
70,000

북미 소계
475,000
650,000
650,000
1,775,000
-
-

합계
1,600,000
2,100,000
2,250,000
5,950,000
-
-

당사는 현지화를 위해 유럽, 북미, 아시아 등 주요 시장에 현지 법인과 지사를 설립하여 고객과의 접점을 강화하고, 신속한 기술 지원 및 영업 네트워크를 구축할 계획으로, 이를 위해 소요되는 운영비용을 위해 각 법인 설립 출자 비용을 공모자금의 일부로 조달할 계획입니다. 현지 법인에서는 글로벌 마케팅 및 브랜드 인지도 제고를 위해 세계 주요 모빌리티ㆍIT 전시회 및 컨퍼런스(CES, IAA, 오토모티브월드 등)에 참여할 계획으로 이를 위해 2026년 16억원, 2027년 21억원
, 2028년 22.5억원이 소요될 것으로 예상되어 해외 현지법인의 초기 소요자금은 공모자금을 사용할 예정이며, 이외 소요되는 예산은 현지 법인에서 발생하는 영업현금흐름 등으로 조달할 계획입니다. 당사의 해외 진출 우선순위는 현재 현지 OEM 및 Tier 사와 논의되고 있는 수준에 따라 중국, 일본, 유럽, 북미 순으로 진행될 예정이며, 향후 공모자금 사용에 있어서도 해당 우선순위에 따라 사용할 계획입니다.

(3) 타법인증권 취득자금

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

전장 SW 개발 업체 M&A
5,000,000
-
-
5,000,000

합계
5,000,000
-
-
5,000,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

현재 국내 전장 SW 개발 업계의 중소형 업체들은 뛰어난 기술력 및 개발 인력을 갖추고 있음에도, SDV 전환에 필요한 규모 경쟁의 어려움으로 성장에 제약을 겪고 있습니다. 당사는 이러한 기업 인수를 통해 우수 개발 인력을 확보하고, 당사의 개발 프로세스를 적용하여 생산성을 높여 원가 절감 효과를 창출하고자 합니다. 또한 당사는 이러한 전장 업체와의 Bolt-on M&A를 통해 전장 SW 사업개발은 물론, 당사의 신규사업인 SDV 전장 제어 솔루션 사업과도 시너지를 도모할 수 있을 것으로 판단합니다.

현재 검토 중인 개발 업체는 매출액 50~70억원 규모, 30명 내외의 SW개발 인력을 보유한 중소형 개발사를 대상으로 하고 있으며, 당사는 50억원 수준의 인수가액을 집행하여 2026년 중 1개사를 인수할 계획입니다. M&A를 통해 피인수회사의 뛰어난 SW 개발자를 당사의 연구 개발조직으로 흡수하여 기존 전장 SW 분야 개발 역량을 강화하고, 당사의 DevOps 방식 같은 축적된 효과적인 개발 프로세스를 통해 해당 인력들이 규모의 경제라는 한계를 넘어 더 높은 생산성을 창출하도록 할 계획입니다.

또한 당사는 이를 통해, 수익성 개선 및 업계 인지도 제고를 통한 가격 협상력 강화를 기대하고 있습니다. 현재 당사는 글로벌 완성차 대상 사업개발 과정에서 상대적으로 낮은 자산 규모 및 개발 조직 규모로 인하여 1차 협력사 지위를 확보하지 못해, 당사가 직접 개발을 하였음에도 불구하고 기등록된 1차 협력사를 통해 반제품을 공급하고 있습니다. 이러한 유통구조 다층화는 당사의 수익구조에 부정적인 영향이 있으며, 향후 당사가 1차 협력사로서 외형을 충족할 경우 직접 최종 고객에 제품을 납품함으로써, 수익성 개선을 기대할 수 있습니다.

이러한 전략을 통해 당사는 차량 전장 SW 사업의 확대를 통해 궁극적으로 SDV 시장을 선점하고자 합니다. 현재 자동차 OEM사들은 SDV전환에 발맞춰 다양한 제어기들을 통합하고 있으며, 이 과정에서 새로운 신규 제어기 개발 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이러한 시장 수요에 대응하기 위해서는 개발 조직의 신속한 확장이 필수적입니다. 시장의 니즈에 빠르게 대응할 수 있는 개발 조직을 구성하여 매출 성장을 가속화할 수 있을 것으로 기대합니다.

투 자 설 명 서

2025년 11월 25일

( 발 행 회 사 명 )주식회사 페스카로

( 증권의 종목과 발행증권수 )기명식 보통주 1,300,000주

( 모 집 또는 매 출 총 액 )
20,150,000,000원

1. 증권신고의 효력발생일 :
2025년 11월 25일

2. 모집가액 :
15,500원

3. 청약기간 :
2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화)

4. 납입기일 :
2025년 12월 04일(목)

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → https://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :
해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → https://dart.fss.or.kr

서면문서 :

1) 한국거래소 : 서울특별시 영등포구 여의나루로 76

2) 주식회사 페스카로 : 경기도 수원시 광교중앙로 266번길 40, 4층

3) 엔에이치투자증권 주식회사

- 본점 : 서울특별시 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2)

- 지점 : 별첨 참조

4) 한화투자증권 주식회사

- 본점 : 서울특별시 영등포구 여의대로 56 한화증권빌딩

- 지점 : 별첨 참조

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )엔에이치투자증권 주식회사

[ 투자자 유의사항 ]

투자자의 본건 공모주식에 대한 투자결정에 있어 당사는 오직 본 증권신고서에 기재된 내용에 대해서만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 "자본시장법"이라 한다) 상의 책임을 부담합니다.당사는 본 증권신고서의 기재 내용과 다른 내용의 정보를 투자자에게 제공할 권한을 누구에게도 부여한 사실이 없으며, 본 증권신고서에 기재된 이외의 내용에 대하여 당사는 어떠한 책임도 부담하지 않습니다.투자자는 본건 공모주식에 대한 투자 여부를 판단함에 있어 공모주식과 당사에 관한 내용 및 본건 공모의 조건과 관련한 위험 등에 대하여 독자적으로 조사하고, 자기 책임하에 투자가 이루어져야 합니다. 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서를 작성ㆍ교부하였다고 해서 당사가 투자자에게 본건 공모주식에의 투자 여부에 관한 자문을 제공하는 것이 아니며, 투자자의 투자에 따른 결과에 대해 책임을 부담하는 것으로 해석되는 것이 아닙니다.투자자는 본건 공모주식에의 투자 여부를 결정함에 있어서 필요한 경우 스스로 별도의 독립된 자문을 받아야 하며, 이에 따른 투자의 결과에 대하여는 투자자가 책임을 부담합니다.본 증권신고서에 기재되어 있는 산업 또는 시장에 관한 정보 중 제3자의 간행물 또는 일반적으로 공개된 자료를 인용한 부분의 경우, 그 정확성과 완전함의 여부에 대하여는 당사가 독립적으로 조사ㆍ확인하지는 않았습니다.본 증권신고서에 기재된 정보는 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서가 투자자에게 제공되는 날 또는 투자자가 당사의 공모주식을 취득하는 날에 상관 없이 표지에 기재된 본 증권신고서 작성일을 기준으로만 유효한 것입니다. 본 증권신고서에 기재된 당사의 영업성과, 재무상황 등은 본 증권신고서 작성일 이후에 기재 내용과는 다르게 변경될 가능성이 있다는 점에 유의해야 합니다.본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 본건 공모주식의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 건 공모주식에 대한 투자 및 그 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.구체적인 공모 절차에 관해서는 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.

[ 예측정보에 관한 유의사항 ]

자본시장법에 의하면 증권신고서에는 매출규모, 이익규모 등 발행인의 영업실적 기타 경영성과에 대한 예측 또는 전망에 관한 사항, 자본금 규모, 자금흐름 등 발행인의 재무상태에 대한 예측 또는 전망에 관한 사항, 특정한 사실의 발생 또는 특정한 계획의 수립으로 인한 발행인의 경영성과 또는 재무상태의 변동 및 일정 시점에서의 목표수준에 관한 사항, 기타 위와 같은 예측정보에 관한 평가사항 등의 예측정보를 기재할 수 있도록 되어 있습니다.본 증권신고서에서 "전망", "전망입니다", "예상", "예상입니다", "추정", "추정됩니다", "E(estimate)", "기대", "기대됩니다", "계획", "계획입니다", "목표", "목표입니다", "예정", "예정입니다"와 같은 단어나 문장으로 표현되거나, 기타 발행인의 미래 재무상태나 영업실적 등에 관한 내용을 기재한 부분이 예측정보에 관한 부분입니다.예측정보는 본 증권신고서 작성일을 기준으로 당사의 미래 재무상태 또는 영업실적에 관한 당사 또는 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜의 합리적 가정 및 예상에 기초한 것일 뿐이므로, 예측정보에 대한 실제 결과는 본 증권신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소』에 열거된 사항 및 기타 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과는 중요한 점에서 상이할 수 있습니다. 예측정보에 관한 내용은 오직 본 증권신고서 작성일을 기준으로만 유효하므로, 당사는 본 증권신고서 제출 이후 예측정보의 기초가 된 정보의 변경에 대해 이를 다시 투자자에게 알려줄 의무를 부담하지 않습니다.따라서, 예측정보가 오직 현재를 기준으로 당사의 전망에 대한 이해를 돕고자 기재된 것일 뿐이므로, 투자자는 투자결정을 함에 있어서 예측정보에만 의존하여 판단하여서는 안된다는 점에 유의하여야 합니다.

[ 기타 공지 사항 ]

"당사", "동사, "회사", "페스카로", "㈜페스카로", "주식회사 페스카로", 또는 "발행회사"라 함은 본건 공모에 있어서의 발행회사인 주식회사 페스카로를 말합니다."대표주관회사"라 함은 금번 공모의 대표주관회사 업무를 맡고 있는 엔에이치투자증권 주식회사를 말합니다. 아울러, "NH투자증권", "NH투자증권㈜"는 엔에이치투자증권 주식회사를 말합니다."공동주관회사"라 함은 금번 공모의 공동주관회사 업무를 맡고 있는 한화투자증권 주식회사를 말합니다. 아울러, "한화투자증권", "한화투자증권㈜"는 한화투자증권 주식회사를 말합니다."인수단", "인수회사", "인수인"이라 함은 본건 공모의 대표주관회사 및 공동주관회사를 말합니다."코스닥", "코스닥시장"이라 함은 한국거래소 내 코스닥시장을 말합니다.

▣ NH투자증권㈜ 본ㆍ지점망

본사
서울시 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2)대표전화번호 : 02-768-7000

콜센터
1544-0000

인터넷 홈페이지
https://www.nhsec.com

■ 지점

소재지
센터명
주 소

서 울
NH금융PLUS 영업부금융센터
서울 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2) 2층

영업부법인센터
서울 영등포구 여의대로 108 파크원 NH금융타워(타워2) 7층

강남법인센터
서울 강남구 테헤란로 521 파르나스타워 6층

압구정WM센터
서울 강남구 압구정로 230(신사동) LF서관 3층

건대역WM센터
서울 광진구 능동로 90 The Classic 500 2층

노원WM센터
서울 노원구 노해로 459 메가빌딩 3층

반포금융센터
서울 서초구 잠원로 24 반포자이상가 3층

강남금융센터
서울 강남구 강남대로 374 케이스퀘어 강남2빌딩 2층

성동WM센터
서울 성동구 왕십리로 326 코스모타워 13층

문정동WM센터
서울 송파구 법원로 128 SK V1 GL메트로시티 C동 3층

잠실금융센터
서울 송파구 올림픽로 269 롯데캐슬프라자 B동 2층

목동WM센터
서울 양천구 오목로 299 트라팰리스 웨스턴에비뉴 3층

이촌동WM센터
서울 용산구 이촌로 224 한강쇼핑센터 2층

강북법인센터
서울 종로구 세종대로 149 광화문빌딩 10층

명동EA센터
서울 중구 을지로 51 내외빌딩 3층(을지로2가)

신사EA센터
서울 강남구 강남대로 606 삼주빌딩 3층

Premier Blue 삼성동센터
서울 강남구 테헤란로 521 파르나스타워 6층

Premier Blue 도곡센터
서울 강남구 남부순환로 2806 군인공제회관 26층

Premier Blue 강남센터
서울 강남구 테헤란로 152 강남파이낸스센터(GFC) 14층

Premier Blue 강북센터
서울 중구 세종대로 136 서울파이낸스센터(SFC) 26층

NH금융PLUS 광화문금융센터
서울 종로구 세종대로 149 광화문빌딩 10층

부 산
부산금융센터
부산 부산진구 중앙대로 721 NH투자증권빌딩 1,2층

해운대WM센터
부산 해운대구 센텀동로 9 트럼프월드상가 A동 2층

구포WM센터
부산 북구 낙동대로 1791 한진빌딩 1,2층

대 구
서대구WM센터
대구 달서구 와룡로 186, 죽전빌리브스카이 4층

대구금융센터
대구 수성구 달구벌대로 2397 KB손해보험빌딩 3층

광 주
광주금융센터
광주 동구 금남로 225 2층

대 전
대전금융센터
대전 서구 대덕대로 216 NJ타워 4층

인 천
인천금융센터
인천 부평구 부평대로 16 한경부평빌딩 3층

울 산
울산WM센터
울산 남구 삼산로 247 마마파파엔베이비빌딩 3층

경기도
의정부WM센터
경기 의정부시 청사로48번길 7 대송프라자 2층

구리WM센터
경기 구리시 검배로 3 경기빌딩 2층

수원금융센터
경기 수원시 팔달구 권광로 174 GS자이 1층

NH금융PLUS 평촌금융센터
경기 안양시 동안구 시민대로 197 NH농협은행 안양시지부 4층

NH금융PLUS 분당금융센터
경기 성남시 분당구 분당로53번길 3 NH농협은행 분당금융센터빌딩 4층

수지WM센터
경기 용인시 수지구 풍덕천로 122 하나로프라자 2층

NH금융PLUS 일산센터
경기 고양시 일산서구 중앙로 1421 농협은행 주엽지점 4층

평택WM센터
경기 평택시 평택로32번길 28 세라빌딩 2층

안산WM센터
경기 안산시 단원구 고잔로 76 영풍빌딩 2층

판교Biz Plus 금융센터
경기 성남시 분당구 대왕판교로606번길 58 푸르지오월드마크 2층

강원도
원주WM센터
강원 원주시 무실동 1857-10번지 시네시티타워 4층

춘천WM센터
강원 춘천시 중앙로 55 NH투자증권빌딩 3층

강릉WM센터
강원 강릉시 경강로 2117 교보빌딩 3층

충 북
청주WM센터
충북 청주시 흥덕구 대농로 39 엘케이트리플렉스 에이동 7층

충 남
NH금융PLUS 천안아산WM센터
충남 천안시 서북구 불당14로 48 NH농협은행 천안시지부 2층

당진WM센터
충남 당진시 당진중앙2로 211-15 서해빌딩 2층

경 북
포항WM센터
경북 포항시 남구 포스코대로 329 서울빌딩 3층

구미WM센터
경북 구미시 송정대로 73 KB손해보험 구미빌딩 3층

경 남
진주WM센터
경남 진주시 향교로 3 롯데인벤스 2층

창원WM센터
경남 창원시 성산구 중앙대로 84번길 3 범한빌딩 2층 (상남동)

전 북
전주WM센터
전북 전주시 완산구 우전로 290 NH농협 전북본부 2층

전 남
목포WM센터
전남 목포시 영산로 101 LIG빌딩 2층

여수WM센터
전남 여수시 시청로 57 여수파이낸스센터(YFC) 2층

제 주
제주WM센터
제주 제주시 노형로 407 노형타워 2층

주)
NH투자증권㈜ 지점에 방문하시기를 원하는 투자자께서는, 지점 위치가 변경될 수 있으니 방문 전 지점의 위치를 확인하시기 바랍니다.

■ 영업소

소재지
지점명
주 소

전 남
NH금융PLUS 순천Branch
전남 순천시 이수로 310 NH농협은행 순천시지부 1층

세 종
NH금융PLUS 세종Branch
세종특별자치시 한누리대로 486 NH농협은행 세종영업부 1층

경 기
판교 Branch
경기 성남시 분당구 대왕판교로606번길 58 푸르지오월드마크 2층

서 울
반포 Branch
서울 서초구 반포대로 291 원베일리스퀘어 2층

주)
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▣ 한화투자증권㈜ 본ㆍ지점망

본 사
서울특별시 영등포구 여의대로 56

고객지원팀
080-851-8282

홈 페 이 지
https://www.hanwhawm.com

■ 지점

지점명
도로명 주소

강남WM센터
서울 서초구 강남대로 465 교보타워 B동 5층

갤러리아WM지점
서울특별시 강남구 압구정로 416 The트리니티빌딩 7층

노원지점
서울특별시 노원구 노해로 451 청산빌딩 3층

목동WM센터
서울특별시 양천구 오목로 340 B동 2층

송파지점
서울특별시 송파구 중대로 135 IT벤처타운 서관 1층

영업부
서울특별시 영등포구 여의대로 56 한화투자증권빌딩 1층

금융플라자63지점
서울특별시 영등포구 63로 50 한화생명빌딩 별관 1층

금융플라자시청지점
서울특별시 중구 세종대로 92 한화손해보험빌딩 2층

중앙지점
서울특별시 중구 퇴계로 307 광희빌딩 2층

송도IFEZ지점
인천광역시 연수구 컨벤시아대로 69 송도밀레니엄빌딩 2층

분당W센터
경기도 성남시 분당구 황새울로258번길 25 2층

신갈지점
경기도 용인시 기흥구 신갈로58번길 17 효진프라자빌딩 2층

안성지점
경기도 안성시 중앙로 252(석정동) YH빌딩 3층

일산지점
경기도 고양시 일산서구 중앙로 1426 노블레스빌딩 2층

평촌지점
경기도 안양시 동안구 시민대로 210 한화생명빌딩 4층

평택지점
경기도 평택시 경기대로 271 패밀리타운2층

공주지점
충청남도 공주시 번영1로 120 은우빌딩 3층

천안지점
충청남도 천안시 서북구 불당21로 67-18 연세나무병원빌딩 2층

청주지점
충청북도 청주시 흥덕구 2순환로 1240 MK빌딩 2층

타임월드지점
대전광역시 서구 대덕대로 227 동서빌딩 4층

홍성지점
충청남도 홍성군 홍성읍 조양로 144번길 37 중앙빌딩 2층

광주지점
광주광역시 동구 금남로 148 엠디엠타워 3층

전주지점
전라북도 전주시 덕진구 기린대로 405 한화생명 3층

순천지점
전라남도 순천시 이수로 314 우리은행 2층

거창지점
경상남도 거창군 거창읍 거열로 131 현대빌딩 4층

마린시티지점
부산광역시 해운대구 해운대해변로 154 마리나센터 2층

부산지점
부산광역시 부산진구 중앙대로 709 서면금융프라자빌딩 2층

울산WM센터
울산광역시 남구 삼산로 262 한화손해보험빌딩 2층

언양지점
울산광역시 울주군 언양읍 동문길 58 송강빌딩 1층

창원지점
경상남도 창원시 의창구 용지로 159 대구은행빌딩 6층

문경지점
경상북도 문경시 영신로 6 KT빌딩 2층

대구WM센터
대구광역시 수성구 달구벌대로 2392 6층

포항지점
경상북도 포항시 북구 중앙로 220 영진빌딩 1층

거제브랜치
경남 거제시 거제대로 3370 금융동 2층 201호 서문방향(아주동,한화오션)

제주지점
제주특별자치도 제주시 중앙로 207 1층

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 확인서_2025.11.28.jpg
대표이사 확인서_2025.11.28

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 글로벌 경기 변동에 따른 위험국제통화기금(IMF)은 2025년 7월 29일 발표한 「세계경제전망(World Economic Outlook Update)」을 통해 세계 경제성장률을 2025년 3.0%, 2026년 3.1%로 전망하였습니다. 이는 4월 발표 대비 각각 0.2%p, 0.1%p 상향된 수치입니다. 다만, IMF는 실효 관세율의 재상승 가능성, 통상정책 협상 결렬 등 정책 불확실성 확대가 기업 투자와 무역 흐름을 위축시킬 수 있으며, 러시아ㆍ우크라이나 전쟁의 장기화, 중동 지역의 군사적 충돌 등 지정학적 긴장도 공급망 안정성과 물가에 추가 압력으로 작용할 수 있다고 분석하였습니다.한국은행이 2025년 8월 발표한 「경제전망보고서」에 따르면, 2025년 국내 경제성장률은 0.9%, 2026년은 1.6%로 전망되었습니다. 이는 지난 5월 전망(2025년 0.8%) 대비 0.1%p 상향된 수치로, 민간소비 개선과 수출 회복세가 성장률 상향의 주요 요인으로 제시되었습니다. 한국은행은 정부의 추가경정예산 집행과 소비심리 개선에 따라 내수 회복세가 점차 뚜렷해지고 있다고 평가하면서도, 미국의 관세정책 변화, 미
ㆍ중 통상협상 결과, 반도체 품목에 대한 관세 부과 가능성, 건설부문의 구조적 부진 지속 등을 향후 성장 경로의 불확실성을 높이는 요인으로 지적하였습니다.
이처럼 글로벌 경기의 회복세가 점진적으로 나타나고 있으나, 통상정책의 불확실성과 지정학적 리스크는 여전히 상존하고 있습니다. 특히 미국 신정부의 관세 정책은 자동차 산업 전반의 가격 구조와 공급망, 기술개발 일정에 영향을 미치고 있습니다. 당사는 글로벌 완성차 OEM 및 부품 공급업체를 주요 고객으로 하고 있으며, 관세 정책의 변화는 고객사의 투자 일정 및 수주 구조에 직ㆍ간접적인 영향을 미칩니다. 관세 인하 시 완성차 OEM의 수익성 개선과 전장 투자 확대로 당사의 매출 기회가 확대될 수 있으나, 협상 지연 또는 인하 무산 시에는 고객 투자 일정이 보수적으로 조정되어 당사의 실적에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 글로벌 경기 변동 및 자동차 관세 협상 진행 상황, 그리고 이에 따른 산업 내 움직임이 당사의 사업과 수익성에 미칠 잠재적 영향을 충분히 검토하신 후 투자 판단을 내리시기 바랍니다.나. 전방시장의 수요 둔화 위험
당사는 완성차 OEM과 OEM의 요구를 충족해야 하는 협력사를 주요 대상으로 임베디드 사이버보안 솔루션과 전장제어 솔루션을 개발ㆍ공급하고 있습니다. 당사의 실적 흐름은 전방 자동차 제조업의 전반적인 동향, 투자 및 생산 수요 변화와 밀접하게 연동되어 있습니다. 전방 산업인 자동차 제조업의 성장 및 디지털 전환 가속화에 따른 신기술 도입이 자동차 사이버보안 시장의 성장을 견인하고 있습니다.
다만, 당사가 모빌리티 산업 흐름과 부합하는 기술력, 영업력, 제품 레퍼런스를 보유하고 있더라도, 완성차 OEM 및 협력사의 수요가 당사의 실적에 주요하게 작용할 수밖에 없습니다. 그리고 그 수요의 둔화를 초래할 수 있는 위험 요인으로는 자동차 제조업의 업황 악화, SDV 전환 속도 둔화, 자동차 사이버보안의 중요성에 대한 산업 내 인식 확산 지연, 자동차 사이버보안 관련 다양한 법규 및 제도 변동 등이 존재합니다.특히 당사의 차량통신 보안솔루션은 초기 개발 매출 발생 이후 차량 양산에 따라 납품 수량이 정해지며, 로열티 성격으로 대부분의 매출이 발생하는 구조이기 때문에 고객사 차량의 판매량과 아주 밀접하게 연동되어 있습니다. 당사는 차량 생산ㆍ등록 지표 중심의 전방 모니터링, SDV/전동화 대응 제품군의 적용 범위 확대, 지역ㆍ고객 다변화를 통해 전방 수요 변동에 따른 당사 제품의 채택 지연 리스크를 완화할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 고객사의 ITㆍ보안 투자 지연 등 당사 제품에 대한 수요 자체가 감소하거나 당사가 예상보다 SDV 전환의 수혜를 입지 못할 경우, 당사의 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

다. 사업 관련 규제 및 정책 변화 위험자동차 사이버보안 시장의 주요한 특성 중 하나는 규제와 인증 중심이라는 점입니다. 국제적으로 자동차 사이버보안 규제가 활발히 제ㆍ개정되고 있으며, 주요 선진국들은 자동차 사이버보안을 국민의 안전과 국가 안보에 중요한 요소로 규정하고 있어, 향후 전 세계적으로 관련 규제가 더욱 강화될 가능성이 높은 것으로 판단됩니다. 한국 정부는 2024년 2월 「자동차관리법」 개정안을 통해 차량 사이버보안 및 소프트웨어 업데이트 관련 사항을 강화하였습니다. 개정안의 핵심 내용은 사이버 공격 및 위협으로부터 자동차의 안전성을 확보해야 하며, 자동차 안전에 영향을 줄 수 있는 소프트웨어 업데이트 관리 제도를 마련해야 한다는 것입니다. 해당 규제는 신차에 대하여 2025년 8월부로 시행되었으며, 기존 차의 경우 2027년 8월부터 적용될 예정입니다.

당사는 임베디드 사이버보안 솔루션 개발 및 제공을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 해당 사업을 수행하기 위하여 필수적으로 취득하여야 하는 인증, 인가 내지는 허가(승인), 솔루션 자체에 직접적으로 적용되는 규제 등은 존재하지 않는 것으로 파악됩니다. 다만, 당사의 주력 기술 제품은 완성차 OEM 및 부품 협력사가 자동차 산업 내 사이버보안 규제를 충족할 수 있도록 자동차 보안 솔루션을 제공하는 것으로, 글로벌 규제 일체로부터 사업상 간접적인 영향을 받습니다. 자동차 시장의 발전 방향과 이에 따른 법제화가 유럽시장뿐 아니라 다양한 지역에서 유사한 방향성에 따라 향후에도 진행될 것으로 기대되나 예기치 못하게 법제화의 방향성이 당사의 사업성에 불리한 방향으로 변경되거나 법제화 시점이 예상보다 지연되는 경우 당사의 사업성과 실적 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.라. 목표 시장 내 경쟁 심화 위험
당사의 주요 목표시장은 자동차 사이버보안 시장입니다. 글로벌 자동차 사이버보안 시장 규모는 2024년에 45 억 6천만 달러로 추산되었으며, 2025년 52억 4천만 달러에서 2034년 약 188억 8천만 달러로 연평균 15.3% 성장할 것으로 예상됩니다. 자동차 사이버보안 시장의 높은 성장 기대 속, 자동차 산업을 주도하는 글로벌 부품사들이 자동차 사이버보안 분야에 대한 투자와 사업을 적극적으로 확대하고 있습니다.자동차 사이버보안 시장은 자동차 산업에 대한 이해도, 막대한 자본, 고도의 기술력, 특허, 브랜드 신뢰도, 강력한 정부 규제, 높은 전환 비용, 고객 충성도 등 다층적 요인으로 인해 진입장벽이 높은 편이며, 그중에서도 특히 규제와 상용화를 위한 검증 단계가 주요 진입장벽으로 작용합니다.다만, 자동차 사이버보안 산업은 산업의 성장주기상 도입기 후반부에 해당하며, 높은 진입장벽에도 불구하고 전장 부품사, 일반 IT 보안 기업, SI 기업 등 신규 진입자가 점차 증가할 수 있습니다. 특히 당사와 같이 독보적인 기술력과 차별화된 경쟁 우위를 보유한 기업이라면 시장 진입 이후 빠른 사업 확장과 안정적인 입지 확보가 가능할 수도 있습니다. 또한, 현대자동차그룹 등 일부 완성차 OEM이 계열사 또는 내부 조직을 통해 보안 솔루션을 자체 개발ㆍ내재화할 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 향후 신기술의 등장, 경쟁사의 공격적 사업 확장 등으로 인해 당사가 수주 경쟁에서 우위를 확보하지 못할 경우, 당사의 매출 성장성과 수익성에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.

마. 신제품 출시에 따른 위험당사는 2016년 국내 최초 자동차 사이버보안 전문기업으로 출발하였고, 변화하는 시장 환경에 발맞추어 고부가가치를 창출하고자 소프트웨어 개발 난이도가 높은 제어기를 중심으로 SDV를 위한 차세대 전장 제어기 시장에 진출하였습니다. 당사는 소프트웨어가 강점이면서 하드웨어 설계 역량을 겸비한 제어기 개발사로서 독보적인 시장 포지셔닝을 구축하고 있습니다. 향후 제어기 양산 공급을 목표로 차량 내 핵심 제어기인 BCM(Body Control Module)과 ZCU(Zonal Control Unit)의 소프트웨어 및 하드웨어 역량을 확보하고 있습니다. BCM은 차량 내 조명, 도어, 시트 등 다양한 전자장치를 통합적으로 관리하는 핵심 제어기이며, ZCU 또한 SDV 시대의 핵심 제어기로서 차량 내 여러 존(Zone)을 독립적으로 관리하고 제어할 수 있는 차세대 전장 아키텍처의 중심 역할을 수행합니다.

이렇듯 당사는 전장 시스템 및 사이버보안에 대한 전문성과 기술력을 바탕으로, 미래 모빌리티를 위한 종합 소프트웨어 솔루션 기업으로 도약해 나가고자 합니다. 다만, 당사가 전장제어 솔루션 사업의 실적을 본격적으로 확보하는 데까지 예상보다 많은 시간과 비용이 소요될 수 있습니다. 시장 내 경쟁이 임베디드 사이버보안 솔루션과는 다른 양상으로 전개되어 신제품의 성과가 당사의 기대보다 미미할 가능성 또한 배제할 수 없습니다. (상술한 당사 신규 사업 성과에 대한 세부적인 추정 내용은 본 신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정 내역』을 참고하시기 바랍니다.) 신제품 실적의 불확실성이 가시화 될 경우, 당사의 성장성과 기업 가치에 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 해외 시장 진출에 따른 위험

당사는 글로벌 규제 도입과 산업계의 대응 격차를 중요한 해외 시장 진출 동인으로 파악하고 있습니다. 해외 진출의 첫 번째 대상 국가로는 중국을 선정하였으며, 2025년 1월 중국 상하이 현지에 중국 법인

설립을 완료하였습니다. 당사는 중국법인 설립을 위하여 2025년 1월에 USD100,000을 투입하였으며, 최근 분기말(2025년 9월말) 기준 당사가 인식하고 있는 해당 종속법인의 자산총계는 89,716,650원입니다. 중국법인은 아직 설립된 지 1년이 채 지나지 않아, 유의미한 영업 실적을 기록하지 못하고 있습니다. 향후 의미 있는 성과를 내지 못하는 상황이 지속될 경우에는 해외법인 지원을 위하여 추가적으로 당사의 자금이 소요되거나, 당사가 보유하고 있는 지분에 대한 종속기업투자주식손상차손이 발생할 수 있습니다.한편, 당사는 중국 시장 진출을 시작으로, 유럽, 일본, 북미 등 자동차 사이버보안 규제가 이미 시행되었거나 시행 예정인 국가들을 중심으로 추가 진출을 계획하고 있습니다. 성공적인 해외 시장 확장을 위해 전략적 파트너십 구축을 통한 현지화와 신속한 시장 진입을 목표로 삼고 있으며, 이 외에도 글로벌 인증기관 등 유수의 글로벌 기업들과의 전략적 협력, 기술 중심의 마케팅 활동 전개, 글로벌 전시회 참여, 해외 현지 법인 설립 등 해외시장 매출 확대 및 브랜드 가치 극대화를 위하여 다양한 진출 전략을 실행하고 있습니다.이러한
당사의 해외 진출 노력에도 불구하고 당사가 계획 중인 해외 진출에 따른 유의미한 매출 또는 이익 등 실적 달성 시점이 지연되거나 그 수준이 충분하지 않은 경우 추가적인 자금 투입이 필요할 수 있으며, 이는 당사의 사업 및 재무 상황에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
사. 지식재산권 관련 위험당사는 당사가 보유한 원천 기술을 바탕으로 구축한 임베디드 사이버보안 솔루션 및 전장제어 솔루션을 통해 사업을 영위하고 있으며 당사의 핵심 경쟁력인 기술들은 특허권을 통해 보호받고 있습니다.당사는 IP 리스크 선제적 관리 차원에서 2024년 말 외부 특허법인을 통해 당사의 보안 솔루션 및 플랫폼 기술(HSM 및 CSMS Portal)과 연관된 IP-R&D 조사(특허침해분석 포함)를 수행하였습니다. 본 조사는 당사 보유 IP 현황 및 시장 환경 분석, 관련 기술 분류 및 정량분석, 그리고 타사의 주요 특허 중 당사 기술과 밀접하게 연관된 특허들의 리스크를 면밀하게 검토하는 정성분석을 포함하여 진행되었습니다.다만, 당사의 선제적인 리스크 관리 노력에도 불구하고 당사가 전혀 예상할 수 없는 측면에서 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 완전히 배제하기는 어렵습니다. 또한, 당사의 매출 규모가 증가하고 사업 분야가 확대될 경우, 예상치 못한 특허 관련 분쟁에 직면할 위험이 증가할 수 있으며, 이는 당사의 영업 및 재무 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 총 28건의 특허 출원과 13건의 특허 등록을 완료하였습니다. 추가로 당사는 특허 받지 않은 영업비밀을 다수 보유하고 있으며, 여기에는 임베디드 사이버보안 솔루션 및 전장제어 솔루션 개발 관련 노하우뿐만 아니라 주요 고객 정보 등 다양한 정보들이 포함됩니다. 당사는 설립 이후 지식재산권과 관련한 소송 및 영업비밀 등의 외부 유출 사례가 존재하지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 만일 당사가 사업의 영위에 필수적인 지식재산권이나 영업비밀을 효과적으로 보호하지 못하는 경우, 이는 당사의 사업 및 재무 상황에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.아. 핵심 인력 관리 관련 위험차량용 보안 소프트웨어 산업의 특성상 지속적으로 발달하는 미래차 트렌드에 맞춰 꾸준한 R&D 투자가 필요하며, 연구개발 인력의 역량은 당사에게 매우 중요한 요소입니다. 당사는 2018년 1월 기업부설연구소를 창설하였으며, 이후 연구개발 인력을 꾸준히 보강해왔습니다. 현재는 연구개발 본부에 총 90명(기업부설연구소 43명, 보안SW 개발그룹 17명, 개발운영그룹 30명)의 임직원이 재직중에 있습니다. 당사는 연구개발 인력의 장기 근속, 근로의욕 제고를 위하여 각종 자체 연구개발 지원제도 등을 운영 중입니다.
당사의 핵심 인력 확보 및 유지 노력에도 불구하고, 더 좋은 조건의 이직 제의나 개인적인 사정 등으로 핵심 연구 인력이 이탈할 수 있으며, 이로 인해 당사의 연구개발 역량이 약화될 수 있는 위험이 존재합니다. 또한, 당사가 핵심 인력 유출에 대한 대응 방안을 마련하고 있음에도 보유 기술의 유출 및 경쟁력 저하에 따라 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.자. 연구개발 인력 인건비 상승에 따른 위험당사의 사업 경쟁력은 핵심 개발 및 연구인력의 전문성, 기술 숙련도, 지속적 혁신 역량에 크게 의존하고 있습니다.최근 전 세계적으로 SDV 확산과 커넥티드카ㆍ자율주행 기술의 고도화가 빠르게 진행됨에 따라, 관련 분야의 고급 기술 인력에 대한 수요는 지속적으로 증가하고 있습니다. 한국소프트웨어산업협회에 따르면 소프트웨어 기술자 평균 임금은 2022년부터 2024년까지 연평균 5.7% 이상 상승하였으며, 2024년에는 전년 대비 약 1.10% 상승한 것으로 집계되었습니다.이와 같은 인력 수급 환경 속에서 당사 또한 우수 인재 확보를 위해 경쟁력 있는 처우를 제시해야 하며, 핵심 인력의 외부 유출 역시 당사가 직면한 중요한 위험 요인입니다. 만약 핵심 인력이 경쟁사로 이직하거나 대체 인력의 확보가 지연될 경우, 개발 일정 및 신규 프로젝트 추진이 차질을 빚을 가능성이 있으며, 이에 따라 인력 이탈 방지를 위한 보상 수준 조정, 주식매수선택권 부여, 복리후생 강화 등 당사의 인건비 부담이 가중될 수 있습니다.
업계 전반의 인건비 상승세가 장기화되거나 인력 수급 불균형이 심화될 경우, 당사의 영업이익률 저하, 연구개발 일정 지연 등 경영성과에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 이러한 요인은 중장기적인 수익성과 성장성에도 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 당사의 인력 구조, 핵심 인력 유지 방안 및 인건비 리스크 대응체계를 종합적으로 검토하신 후 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

회사위험

가. 기술성장기업 특례 적용에 따른 위험당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업입니다. '기술성장기업'은 '일반기업' 및 '벤처기업'에 비해 주요 외형요건 심사가 완화되어 있으며, 특히 경영성과 및 시장평가요건 등에 있어 제약이 적기 때문에 일반적으로 사업의 성과가 본격화되기 전인 경우가 많습니다. 그럼에도 불구하고 당사는 꾸준한 양의 영업이익을 시현해왔고 시장에서 당사의 기술이 우수하다는 평가를 받고 연구개발 중심 회사로 인정받고자 기술성장기업으로 상장하고자 합니다.

당사는 코스닥시장 기술성장특례 요건을 기반으로 상장을 추진하기 위해, 2024년 11월 11일 기술평가를 신청하였으며, 2024년 12월 23일 한국거래소가 지정한 2개 전문평가 기관인 기술보증기금과 이크레더블로부터 A 등급, BBB 등급을 통보받았습니다. 당사는 기술성장기업 중 기술평가특례 기준에 부합하여 코스닥시장 상장을 진행 중이며, 1) 임베디드 SW보안 기술, 2) 전장 제어 기술, 3) IT시스템 운영 최적화 기술, 4) 보안 규제 특화 기술, 5) V2X 보안 기술에 대한 평가를 받았습니다.
그러나 이러한 전문기관의 기술평가 결과가 회사의 성장성과 향후 실적을 보장하는 것은 아닙니다.
당사의 주요 실적을 보면, 특히나 2024년의 손익 변동성이 커졌습니다. 영업수익은 2023년 11,964,878 천원에서 2024년 14,318,647 천원으로 19.7% 증가하였으나, 영업비용이 2023년 8,498,776 천원에서 2024년 12,995,322천원으로 증가하며, 영업이익은 2023년 3,466,102 천원(영업이익률 29.0%)에서 2024년 1,323,324 천원(영업이익률 9.2%)으로 61.8% 감소하였습니다. 이는 주식보상비용, 개발인력 증원에 따른 인건비 증가액, 사업 초기 단계로 원가율이 아직 높은 차량통신 보안솔루션 매출 비중 증가 등에 기인합니다.
이처럼 당사는 기술성장특례의 적용을 받아 상장예비심사를 신청하는 기업으로 수익화가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지 않습니다. 투자자께서는 투자의사결정 시 당사의 향후 추정 매출 및 연구개발자금 사용 계획 등을 면밀히 검토하시기 바랍니다. 당사의 경우에도 상기 사업위험 및 회사위험에 기술한 요인들로 인해 수익성 및 재무안정성이 악화될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하여 투자하시기 바랍니다.나. 사업계획에 근거한 추정손익 미달성 위험

당사는 2024년 14,318백만원(별도재무제표 기준), 2025년 3분기 11,784백만원(연결재무제표 기준)의 영업수익을 기록하였습니다. 당사는 향후 2025년 17,837 백만원, 2026년 30,844 백만원, 2027년 51,716 백만원의 영업수익을 기록할 것으로 예상됩니다. 또한 2023년 및 2024년 일시적으로 당기순손실이 발생하였지만 2025년 3,836

백만원, 2026년 10,135 백만원의 당기순이익을 기록할 것으로 추정됩니다.

당사는 내외부의 객관적인 자료와 근거를 바탕으로 당사의 미래 실적을 추정하였으며, 이를 바탕으로 희망공모가액을 산출하였습니다. 이러한 노력에도 불구하고
당사가 추정한 미래 실적에는 항목별로 변동을 줄 수 있는 다양한 원인이 존재하며, 이로 인하여 당사가 상기 사업계획을 달성하지 못할 위험이 존재합니다.
이는 당사가 현재 시점에서 예측하거나 회피할 수 없는 경기 변동성, 산업 및 경쟁 환경의 변화, 관련 정책 및 규제 개정 등과 같은 체계적 위험이 존재하기 때문입니다. 특히, 미래차 산업은 기술 발전 속도가 매우 빠른 산업으로, 당사가 연구개발 경쟁력을 상실하거나 국내외 잠재 고객을 대상으로 한 영업 활동의 성과가 기대에 미치지 못할 경우, 실적 달성 실패 또는 비용 증가 등의 요인으로 인해 이익 실현이 어려워질 수 있습니다.

이와 같이 당사가 예측하지 못한 대내외적인 이유로 당사의 추정 매출이 변동되거나 추정 손익을 달성하지 못할 가능성이 존재하오니 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 만일 상장 이후 당사가 제시한 추정 실적과 실제 실적치 간의 차이가 발생하는 경우 당사는 상장 이후 공시할 사업보고서에 그 사실을 충실히 기재하고, 괴리율이 10%를 초과할 시에는 그 원인을 상세하게 기재할 예정입니다.다. 성장성 및 수익성 악화 위험

당사의 영업수익은 2022년 6,725백만원, 2023년 11,965백만원, 2024년 14,319백만원, 2025년 3분기 11,784백만원을 기록하였습니다. 영업수익 성장률은 2023년 77.9%, 2024년 19.7%으로 높은 외형 성장을 이어왔으나, 2025년 3분기에는 전년 동기 대비 약 12.8% 증가에 그쳐 성장률이 완만해진 모습입니다.

이는 2023년 성장에 기여했던 전장부품 보안솔루션 매출이 2024년 및 2025년 3분기에 상대적으로 축소된 영향이 큰 것으로 판단됩니다.
이는 자동차관리법 시행일 지연 및 당사 고객사의 국내 상용차 양산 시기 지연으로 인한 영향이 주요합니다. 다만, 2025년 8월부터 신차를 대상으로 동 법규가 이미 시행되었으며, 이에 대응하기 위한 신규 프로젝트들이 하반기부터 순차적으로 착수되고 있습니다.

또한, 동기간 차량통신 보안솔루션 및 전장제어 개발솔루션 매출 등 신규 솔루션 매출로 영업수익이 지속 성장하였고, 신규 솔루션 출시 및 고객 포트폴리오 다변화에 따른 성장 동력은 유지되고 있습니다.

한편, 동일 기간 동안 당사의 영업이익은 2022년 1,166백만원, 2023년 3,466백만원, 2024년 1,323백만원, 2025년 3분기 544백만원으로, 2022년 영업이익률 17.3%에서 2025년 3분기 영업이익률 4.6%로 과거 대비 이익률이 다소 감소하는 양상을 보였습니다. 당사의 영업이익률 악화는 1) 원재료비 증가, 그리고 2) 인건비성 비용 증가가 주요합니다.
상기 원재료비는 차량통신 보안솔루션 매출(양산 매출) 관련 비용으로, 차량통신 보안솔루션 매출 비중이 2023년 14.06%에서 2024년 38.5%, 2025년 3분기 38.0%로 상승하면서 최근 영업이익률 하락에 기여하였습니다. 원재료비를 부담하면서 당사가 차량통신 보안솔루션 매출의 하드웨어까지 판매하는 전략은 게이트웨이(SGW)를 하드웨어까지 내재화한 수직통합 체계로 개발ㆍ양산함으로써, 중앙집중식 보안 아키텍처의 완성도와 규제 대응 속도를 높일 수 있다는 장점이 있습니다. 인건비성 비용 증가의 경우, BCM, CSMS Portal, KMS 등의 신규 프로젝트 및 선행 개발 프로젝트를 대비한 인력 채용이 선제적으로 진행되었으나, 상술한 바와 같이 규제도입 지연 및 신차 출시 일정 지연 등으로 매출이 일부 이연되며 영업이익률이 악화되었습니다. 향후 당사의 사업계획에 따라 매출 규모는 상승하고 연간 인원 증가세는 둔화된다면 영업이익률이 개선될 수 있을 것으로 예상됩니다.
이와 같이 당사는 규제 도입 및 신규 차량 출시를 통한 매출 성장성을 높이고, 차량통신 보안솔루션 매출의 이익률 개선 및 고정비(인건비) 레버리지 효과 등을 통하여 수익성을 제고할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 당사가 영위하고 있는 산업의 규제 도입 지연, 전방산업 시황 악화 등으로 인한 수요 감소, 단가 하락, 고객사 요청에 따른 차량 양산 일정 지연 등이 발생할 경우 당사의 매출 실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험
증권신고서 작성 지침에 따라, 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말 기준 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치로 기재하고 있습니다. 다만,
금융감독원에서는 2024년 1월 23일 보도자료 배포를 통해 IPO 기업의 최근 재무정보 공시 관련 기재 요령을 구체화한 바, 당사 자체 결산에 따른 최근 분기말 이후 증권신고서 제출 직전 월까지의 별도 기준 월별 잠정 영업수익 및 영업손익을 공시합니다.
당사는
2025년 3분기 검토받은 재무제표상 영업수익 11,784백만원, 영업이익 544백만원을 시현하였으며, 2025년 10월 가결산 누적 기준으로 매출액 12,921백만원, 영업이익 620백만원을 기록하였습니다.
당사가 자체적으로 가결산한 잠정 재무수치는 외부기관의 감사(혹은 검토)를 받지 않았으므로 확정 실적과 차이가 발생할 수 있으며, 그에 따른 주가 하락 등의 투자 위험이 존재하는 점을 유의하시기 바랍니다. 한편, 증권신고서 제출일 현재 코스닥시장 신규상장 전까지 당사의 재무실적에 영향을 미칠 만한 영업환경 변동 전망에 관하여 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 추가적으로 인지하고 있는 사항은 존재하지 않습니다.

마. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험
당사는 기술성장특례 적용 기업으로서 관리종목 지정사유 중 매출액 요건의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함한 연속하는 5개 사업연도(상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3월 미만인 경우에는 그 다음 사업연도), 세전이익 요건의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함한 연속하는 3개 사업연도(상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3월 미만인 경우에는 그 다음 사업연도)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않지만,
해당 유예기간 이후에 당사의 사업성과가 미진하여 재무성과를 충분히 달성하지 못할 경우 관리종목으로 지정되거나 상장폐지될 위험이 존재합니다. 당사가 2025년 4분기 중 상장할 경우 매출액 요건은 2031년부터, 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2029년부터 적용받게 될 예정입니다.한편, 형식적 상장폐지 요건 중 '자본전액잠식' 요건은 기술성장특례기업에 대해 별도의 유예기간을 적용하지 않습니다. 당사는 2024년 기말 기준 자본총계액이 34,405,094 천원, 2025년 3분기말 39,815,860 천원으로 해당사항 없으며, 금번 상장 공모를 통한 자기자본 증가로 인해 상기 요건에 해당될 가능성은 제한적이라고 판단됩니다.
그럼에도 불구하고 예기치 않게 당사의 사업성과가 당초 계획에 미치지 못하여 대규모 손실이 발생하거나, 자금유치에 실패하는 등의 원인으로 당사의 자본구조에 악영향을 미칠 경우 상기 규정에 따라 상장폐지될 수 있습니다. 이와 같이 당사는 상장 후 관리종목 지정 및 상장폐지 위험이 존재하오니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.바. 재무안정성 관련 위험당사의 부채비율은 2022년 9,220.10%, 2023년 -2,380.10%, 2024년 12.30%, 2025년 3분기 6.1%로

나타났으며, 2023년까지는 회계상 비정상적인 부채비율을 기록하였습니다. 당사의 유동비율은 2022년 181.40%, 2023년 246.30%, 2024년 994.90%로, 2024년부터 큰폭으로 상승하였습니다. 이는 모두 K-IFRS 회계기준 하에서 전환상환우선주가 부채로 분류되었기 때문이며, 특히 2023년에는 전환상환우선주 관련 K-IFRS 전환 영향으로 (-)의 자본조정으로 인해 자본총계가 (-)663백만원이 되면서, 마이너스 부채비율을 기록하였습니다. 이후 2024년에 해당 RCPS의 대부분이 보통주로 전환되면서 회계상 부채 규모가 크게 감소하였습니다. 이에 따라 2024년부터 부채비율은 업종평균을 하회하고 있으며, 유동비율 또한 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

차입금 의존도는 2022년 89.0%, 2023년 99.3%, 2024년 6.9%, 2025년 3분기 1.2%로 감소 추세를 보이고 있으며, 2024년 이후 업종 평균 20.6% 보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이자보상배율은 2022년 8.13배, 2023년 8.31배, 2024년 0.92배, 2025년 3분기 19.92배 수준으로 업종 평균 0.46배보다 높은 수준을 유지하고 있습니다.
이와 같이 당사는 유사업종 대비 대부분 양호한 재무안정성을 보유하고 있습니다. 향후 당사의 사업계획과 다르게 경쟁심화, 규제 도입 지연, 새로운 경쟁사의 신기술 등장 등 예기치 못한 사유로 인해 수익성 악화, 시장 상황 변화, 현금흐름 악화 등의 상황이 발생할 경우 당사의 재무안정성 지표가 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 고객사 편중 위험

당사는 차량용 임베디드 사이버보안 사업을 주로 영위하고 있으며, 당사의 기술력을 바탕으로 완성차 제조사(OEM) 향으로의 매출도 발생하고 있습니다.
최근 3개년도 및 3분기 당사의 고객사별 영업수익 비중을 보면, K사 향 매출 비중이 50% 이상을 유지하고 있으나, 2022년 64.9%에서 2025년 3분기 기준 51.6%로 매년 의존도를 점차 낮춰오고 있습니다.
현재 당사는 기존 레퍼런스를 기반으로 고객사 변화를 적극적으로 진행 중에 있습니다. 글로벌 OEM의 경우 그룹사 내 1차 협력사와의 공동 과제 수행을 통해 간접 협업을 확대하고 당사 기술 신뢰도를 축적하고 있습니다. 실제로 당사는 글로벌 OEM인 H사 계열사 및 부품사를 대상으로 꾸준히 거래를 유지하고 있으며, 2022년 매출비중 13.0%에서 최근 2025년 3분기 기준 24.7%까지 매출 비중을 확장해왔습니다.

중소형 OEM의 입장에서는 상기 언급한 바와 같이, 규제 대응 필요성은 크나 자체 해법이 제한적이고, 해외 경쟁사의 높은 비용과 미흡한 기술 지원이 진입장벽으로 작용하고 있어, 당사는 고객 상황에 맞춘 솔루션
ㆍ라이선스 정책과 전략적 파트너십으로 이들의 수요를 흡수하고 있습니다.또한, 차량통신 보안솔루션 매출은 현재 모두 K사 향 거래로, 이로 인해 K사 향 매출 편중도가 높은 상황입니다. 다만, 이는 현재 K사와 양산 매출이 발생하면서 큰 규모의 매출이 지속되기 때문이며, 향후 매출 추정에 의하면 당사는 상용차 중심으로 타 고객사들과 신규 계약 체결 중에 있습니다.
당사의 신규 매출처 확보 및 신규 솔루션 출시 계획에도 불구하고, 규제 도입 지연이나 경쟁사의 신기술 채택 등 예상치 못한 변수에 따라 매출이 특정 고객사에 편중될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 높은 매출 비중을 차지하는 K사와의 기존 계약이 불가피한 사유로 일정이 이연되거나, 단가ㆍ범위 등 주요 조건이 조정될 위험도 있습니다. 이러한 경우 당사의 실적과 수익성에 부정적 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 위와 같은 잠재 리스크를 유의해 주시기 바랍니다.아. 현금흐름 관련 위험당사는 최근 3개년도 동안 영업현금흐름은 2022년 238백만원, 2023년 (-)2,286백만원, 2024년 4,147백만원, 2025년 3분기 (-)1,159백만원을 기록하며 연도별로 현금흐름의 변동성을 보이고 있습니다. 이는 대부분이 매출채권 및 계약자산의 증감으로 인한 운전자본 변동에 기인하고 있습니다.당사의 영업활동현금흐름은 결산 시점에 매출 인식이 집중될 경우 매출채권 및 계약자산이 단기적으로 증가하여, 당기순이익을 시현하더라도 결산시점을 기준으로 (-)를 기록할 수 있습니다. 2023년 및 2025년 3분기에도 결산일 직전 인식된 매출로 인해 운전자본이 확대되어 영업현금흐름이 일시적으로 악화되었습니다. 당사의 경우 매출의 계절성은 없으나 영업활동의 성과에 따라 특정 월에 매출이 집중될 수 있으며, 차량통신 보안솔루션 매출의 경우 매 분기말 납품되어 결산 시점에 매출이 증가할 수 있습니다.
향후 매출액 성장과 수익성 개선을 통한 영업현금흐름을 개선하고, 금번 공모를 통한 추가적인 자금 조달 등을 통하여 재무구조를 강화할 계획입니다. 증권신고서 제출일 현재 당사는 안정적인 현금흐름을 보유하고 있으나, 향후 당사의 노력에도 불구하고 수익성이 악화되거나, 시장 상황의 예기치 못한 변화 등의 상황이 발생할 경우 당사의 재무안정성 지표가 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
자. 매출채권 회수 지연 위험
당사의 매출액은 2022년부터 꾸준히 증가하고 있으며, 대부분이 우량한 고객사를 대상으로 하며 최근 3개년도 및 3분기 동안 대손 발생 이력은 존재하지 않습니다.
당사의 2024년말 기준 매출채권 총 잔액은 1,785백만원으로 과거 대손 발생 경험이 없었으며, 매년 매출채권 연령이 3개월 미만이었던 점을 고려하여 별도의 대손충당금은 설정하지 않고 있습니다. 다만, 2025년 3분기말 기준 영업수익 대비 매출채권 비중이 42.49%로 과거 대비 다소 증가하였는데, 이는 2025년 6월 이후 일시적인 증가로 대부분 연내 해소될 것으로 판단됩니다.
이로 인해 매출채권 회전율이 다소 하락하는 추이를 보이나, 주요 매출처인 거래처1의 경우 90일을 회수기일로 하고 있으며, 이외 대부분의 고객사들은 30일~60일을 회수기일로 하고 있습니다.
이와 같은 당사의 과거 채권 회수율 및 고객사의 우량도 등으로 미뤄보아, 향후 매출채권으로 인한 유동성 위험 혹은 회계적 이익의 변동 위험 발생 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 향후 거래처 다변화 및 신규 국가 내 신규 거래처와의 거래 증가로 인한 미회수채권이 증가할 가능성이 있으며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.차. 기간에 걸친 수익인식에 따른 위험
당사가 영위하는 임베디드 차량 보안 소프트웨어의 특성상 당사는 한 시점에 인식하는 매출과 기간에 걸쳐 인식하는 매출을 구분하여 인식하고 있습니다.
솔루션 양산 공급, 정부 용역 및 정부인증 서비스 등은 한 시점에 수익을 인식하며, 솔루션 개발, 컨설팅 및 IT인프라 구축 등의 용역 매출의

경우 당사가 수행하는 대로 고객사는 제공하는 효익을 동시에 얻고 소비함에 따라 관련된 수행의무에 대하여 기간에 걸쳐 수익을 인식합니다.당사는 개발 용역의 진행률 산정을 위해 프로젝트 시작 시점에 고객사와 총 인력 투입 예산(투입 인원 수 및 투입 시간)과 총 프로젝트 금액을 협의하고, 예산대비 매달 투입된 시간을 기준으로 진행률을 산정하고 있습니다. 개발 용역에 대해 당사는 통상적으로 계약금, 중도금, 잔금의 구조로 고객사로부터 대금을 회수하고 있습니다.프로젝트 기간은 규모에 따라 매우 상이하며 1년 이상의 장기프로젝트도 존재하나, 최근 3개년 및 3분기 동안 프로젝트 진행 중 총 프로젝트 금액이 유의적으로 감소하거나 고객사와 진행률 산정이나 대금 지급과 관련하여 논쟁이 발생했던 이력은 존재하지 아니합니다. 당사는 일별로 프로젝트 투입 인원의 근무 시간을 관리하며 매달 고객사와 협의를 통해 합리적으로 진행률을 산정하고 있습니다.
다만, 당사가 예상하지 못한 외부 변수에 따른 일정 지연, 갑작스러운 고객 요구사항 변경 등으로 프로젝트의 수익성이 악화될 가능성을 배제할 수 없으며, 진행률 산정이 실제 프로젝트 완료 수준과 일치하지 않을 경우 매출이 과대 또는 과소 인식될 위험이 존재합니다. 또한, 고객의 내부 사정이나 예산 삭감 등으로 인해 프로젝트가 중단될 경우, 이미 발생한 원가 및 예상 매출의 회수 불가능성이 발생할 수도 있습니다. 이와 같이 기간에 걸쳐 인식하는 수익에는 프로젝트 중도 취소, 원가 상승, 대금 회수 지연 등 다양한 리스크가 존재하며, 이는 당사의 재무성과와 시기별 매출 변동성에 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.카. 연구개발비 증가에 따른 위험
자동차 사이버보안은 신규 규제 요구와 차종별, 그리고 국가별 인증에 선제 대응하기 위한 지속적인 연구개발 투자가 필수적이며, 당사는 설립 초기부터 핵심 기술 경쟁력과 솔루션의 상용화 가능성을 바탕으로 유상증자 등 자본조달을 통해 연구개발 재원을 확보해 왔습니다. 앞으로도 반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발, 차세대 전장 제어기 선행 연구개발 등 다양한 분야에 선제적인 연구개발 투자를 통해 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다. 미래차가 SDV로 전환하는 과정에서 자동차의 소프트웨어 비중 확대에 따라 기술 난이도가 상승하고, 국내외 규제(EU CRA 등) 가 강화되는 추세로 산업 전반의 연구개발 투자 역시 확대되고 있습니다.이미 연구개발이 완료된 기술도 다수 존재하나, 당사가 영위하는 보안 산업의 특성상 원천기술 개발 이후 상용화 검증이 보다 난이도 높은 특징을 가지고 있습니다. 많은 사람들이 이용하는 이동수단인 만큼 안전에 대한 매우 복잡한 검증절차를 거쳐야하며, 이러한 검증 과정만 1년이상 소요되고 있습니다. 따라서 개발이 완료된 기술에 대해서도 상용화를 위한 인증, 특허 취득 등의 비용 또한 지속적으로 발생할 것으로 예상됩니다.
이러한 연구개발비는 대부분 매출액 및 영업이익의 실적에 맞추어 유동적으로 조절할 수 있는 성격의 지출이 아니고, 연구 개발 실적이 확인되기 이전에 선행되어 지출이 이루어지므로 당사의 연구개발을 통한 신기술의 상용화가 지연되거나, 예상했던 수준의 연구개발 결과를 창출하지 못할 경우 연구개발비의 지출이 당사에 부담이 될 가능성이 존재하며, 이 경우 부의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 발생하여 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.타. 주식보상비용 관련 위험당사는 총 5차례에 걸쳐 우수한 인력 유출방지 등을 위해 1,145,700주의 주식매수선택권을 부여하였으며, 행사 및 취소 수량을 제외한 주식매수선택권 수량은 증권신고서 작성기준일 현재 752,600주입니다. 이는 현재 발행주식총수 8,323,760주의 9.04%(공모예정주식 및 상장주선인 의무인수분 포함한 발행주식총수 9,662,730주의 7.79%)에 해당합니다.
당사가 최근 사업연도인 2024년 인식한 주식보상비용은 567백만원이며, 2025년 3분기 인식한 주식보상비용은 699백만원입니다. 향후 상기 주식매수선택권 부여내역에 더하여 추가적인 주식매수선택권이 부여될 경우 주식보상비용이 증가할 수 있으며, 이로 인해 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.파. 소송 또는 우발부채 관련 위험
증권신고서 제출일 현재 및 최근 사업연도말 기준으로 당사가 계류중인 소송은 존재하지 않습니다. 따라서 현재 당사 영업에 있어 소송 및 우발채무에 따른 위험은 크지 않은 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고 추가적인 소송이나 분쟁, 예상치 못한 법률적 리스크가 발생할 경우 당사의 영업 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.당사의 2025년 3분기말 현재 약정사항 및 제공받은 지급보증 내역 등으로 미뤄보아, 우발채무가 현실화 될 우려로 인해 재무안정성이 악화될 가능성은 높지 않을 것으로 판단됩니다. 2025년 3분기말 현재 당사가 보유한 파생상품, 발행어음 역시 존재하지 않습니다.
그럼에도 불구하고 대외 환경 변화나 거래상대방의 이행지연ㆍ분쟁 등으로 이행보증이 실행될 경우 일시적 유동성 부담이 발생할 수 있습니다. 또한 시장금리·환율 변동 시 차입이 집행될 경우 금융비용이 증가할 수 있습니다. 이행보증의 대규모 실행 또는 한도대출의 대규모 집행이 발생하면 영업 및 재무구조에 부정적 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.하. 내부 정보 관리 미흡 위험당사는 코스닥시장 상장 이후에도 공시규정 등 관련 규정에서 정하고 있는 주요한 사항들을 적시에 공시 가능하도록 공시 조직을 구축하였으며, 공시담당 임직원들에 대해 「코스닥시장 공시규정」및 동규정 시행세칙에서 정하는 공시전문교육을 이수할 예정입니다. 또한, 주요 정보의 공시 및 임직원의 내부자 거래 방지를 위하여 내부정보관리규정을 제정하였습니다.
한편, 지분변동 공시 및 신고의무 누락을 방지하기 위해 해당 관련자에 대한 교육을 실시하고, 전체 임직원을 대상으로 정보 관리의 중요성, 공시의무사항 및 위반 시 제재 등에 대한 공시 교육을 실시할 예정입니다. 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.
그러나 당사의 상기와 같은 노력에도 불구하고 공시 위반이나 불공정거래 등의 발생 및 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 내부 정보 관리 미흡 위험을 완전히 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
거. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험당사는 신뢰할 수 있는 회계정보 작성 및 공시를 위하여 회계의 부정과 오류를 예방하고 적시에 발견할 수 있도록 회계시스템을 관리/통제하며, 회사의 재무제표가 한국채택국제회계기준에 따라 작성, 공시되었는지의 여부에 대한 합리적 확신을 제공하기 위하여 2024년 6월 내부회계관리제도 시스템을 구축하였습니다.
그러나 내부회계관리제도가 적절히 운영되지 않거나 외부 감사인이 중요한 취약점을 발견할 경우 회사는 법적 제재 또는 상장폐지 심사 대상이 될 수 있습니다. 당사는 이러한 리스크를 최소화하기 위해 외부 전문가와 협력하여 정기적으로 시스템을 점검하고 개선해 나가고 있으나, 모든 리스크를 완전히 제거할 수는 없습니다.
따라서 투자자는 회사의 내부통제와 회계관리 체계를 면밀히 검토하시고 투자 결정을 내리시기 바랍니다.
너. 임직원의 위법행위 발생 가능성 위험증권신고서 작성기준일 현재 당사의 임직원 관련 위법행위의 발생 또는 이와 관련한 진행중인 소송은 존재하지 않으며, 당사는 위법행위가 발생하지 않도록 임직원에 대한 지속적인 모니터링을 실시하고 있습니다. 한편, 임직원의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 당사에 대한 제재 및 소송, 회사 평판 훼손, 민형사상 책임으로 인한 재무상태에 부정적인 영향으로 연결될 수 있습니다.
당사는 위법행위를 방지하기 위하여 지속적으로 노력하고 있으나, 임직원 등의 위법행위를 항상 사전에 방지할 수는 없으며, 이러한 위법행위 방지를 위한 예방 조치들은 항상 효과적이지 않을 수 있습니다. 당사는 임직원 등의 위법행위를 사전에 감지하거나 방지하지 못함으로써 이러한 위법행위가 당사의 평판, 영업성과, 또는 재무상태에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 사건이 발생하지 않을 것을 보장할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험

당사의 상장 예정 주식수는 9,662,730주이며, 이 중 약 32.18%에 해당하는 3,109,647주는 상장 직후 유통가능 물량에 해당합니다.
유통가능 물량의 경우 상장일부터 매도가 가능하므로 이로 인하여 주식 가격이 하락할 가능성이 있습니다. 또한, 최대주주등 의무보유 대상자의 의무보유 기간이 종료되는 경우 추가적인 물량 출회로 인하여 주식 가격이 하락할 수 있습니다.
각 의무보유 기간에 따른 유통가능 물량은 1개월 후 4,405,599주(누적 45.59%), 3개월 후 5,218,230주(누적 54.00%), 36개월 후 9,662,730주(누적 100.00%)입니다. 이처럼 상장일부터 유통이 가능한 물량 외에도, 이후 추가 물량이 순차적으로 출회되어 주가가 더 하락할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다.
나. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권 및 한화투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.
상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 39,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. (단, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.) 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없으며, 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다. 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험

당사는 설립 이후 회사의 설립 또는 기술ㆍ경영의 혁신등에 기여하였거나 기여할 능력을 갖춘 자에게 주식매수선택권을 부여하였으며, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 총 752,600주(상장 예정 주식수의 약 7.79%)입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 신주가 발행되어 상장 주식수가 증가할 경우, 이는 당사 주가에 희석 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 해당 주식이 시장에 유통될 경우 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로, 투자자께서는 이러한 희석가능주식 및 잠재적 유통물량에 유의하시기 바랍니다.
라. 의무보유 확약 우선배정 의무화에 따른 상장주식수 변경 관련 위험「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 본 신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법』을 참고하시기 바랍니다.이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 30%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 39,000주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다. 이러한 경우,
상장 예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전ㆍ후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
마. 상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험
당사의 상장주선인인 NH투자증권과 한화투자증권은 각각 2024년 12월 27일, 2025년 1월 7일에 당사의 보통주 121,164주를 최초 취득하여 증권신고서 제출일 현재 공모 후 기준 약 1.3%씩 당사의 지분을 보유하고 있습니다.
상장주선인의 당사 주식 보유는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 등 관련 규정에 저촉되지 않는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
바. 공모가 산정 및 결정 방식의 한계에 따른 위험금번 공모의 확정공모가액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호에 따라, 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시한 후 그 결과를 반영하여 인수단과 발행회사가 협의하여 결정될 예정입니다.당사는 금번 공모를 위한 주당 가치를 산정함에 있어 2026년 추정 당기순이익의 현가를 기초로 하여, 상장 유사회사의 2025년 반기 LTM 기준 실적을 이용해 산출한 PER 멀티플을 적용하였습니다. 다만,
희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. 최종 비교기업은 사업의 유사성, 재무적 및 비재무적 기준 등을 종합적으로 고려하여 선정하였으나, 주요 제품의 구성 및 비중, 사업지역, 전략, 성장성, 시장 내 지위 등에서 차이가 존재할 수 있습니다. 이에 따라 비교기업 선정에는 일정 수준의 임의성이 수반되며, 이러한 차이로 인해 주식가치 평가의 적정성이 제한될 가능성이 있습니다.또한, 당사의 희망공모가액 산출 시 활용된 변수들은 별도 외부 전문기관의 검증을 거치지 않은 당사의 내부 추정치로서, 그 완결성과 정확성이 보장되지 않습니다. 향후 국내외 경기 및 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인에 따라 예측 및 평가 결과는 변동될 수 있으며, 이러한 가능성이 희망공모가액 산정에 충분히 반영되지 않을 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
사. 상장 이후 주가의 공모가격 하회 위험
당사 주식은 상장을 통해 최초로 공개시장에서 거래될 예정이며, 공모가격은 상장 이후 실제 시장가격을 보장하지 않습니다.
상장 후 주가가 하락할 경우 투자자는 공모가격 또는 그 이상의 가격으로 주식을 매각하지 못할 수 있으며, 투자금의 일부 또는 전부에 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자 의사결정을 하시기 바랍니다.
아. 신규상장일 기준가 산정방식 및 가격제한폭 관련 위험신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장일 기준가격은 수요예측을 통해 확정될 예정인 공모가액입니다. 신규상장종목의 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.
신규상장종목 상장일은 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으며, 상장 익일부터 적용됩니다. 다만, 가격 변동은 상기와 같이 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한됩니다. 투자자께서는 이 점을 참고하시어 투자 시 유의하시기 바랍니다.
자. 코스닥시장 상장 요건 미충족 및 상장예비심사 결과 효력 상실 위험
금번 공모는 「코스닥시장 상장규정」에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다. 그러나
일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우, 코스닥시장에서 거래할 수 없어 당사의 주식을 취득하는 투자자께서는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다. 또한 투자자 보호 등의 사유로 추가적인 효력발생시기가 재기산 되는 정정기재가 발생하여 상장 일정이 조정될 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
차. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항

당사의 수요예측 예정일은 2025년 11월 20일(목) ~ 11월 26일(수)입니다. 수요예측에 참여하는 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2025년 12월 1일(월) ~ 12월 2일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.
카. 공모자금의 사용내역 관련 위험

당사는 본건 공모를 통해 조달한 신주 모집 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 또한, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 고객과의 거래관계의 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
타. 공모주식수 변경 위험
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조(효력발생시기의 특례 등) 제2항제1호에 따라 수요예측 실시 후, 증권신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 아니하고
증권신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.
파. 소송 관련 위험

당사 소수주주는 소수주주권 행사를 통해 당사의 주요 경영의사결정에 영향을 미칠 수 있으며, 증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송 위험에 노출될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
하. 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험
당사의 최대주주인 홍석민 대표이사는 보통주 3,422,000주를 보유하고 있으며, 공모 후 기준 지분율은 약 35.41%로 예상됩니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯하여 당사 주주총회에서 결의하는 대부분의 사안을 결정할 때, 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한,
지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계가 상충될 가능성이 존재합니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
거. 주식의 대규모 발행 또는 매각 위험

향후 당사의 보통주가 대규모로 매각되거나 추가적으로 발행되는 경우, 당사의 보통주 가격은 하락할 수 있습니다.
너. 풋백옵션(Put-Back Option), 환매청구권, 초과배정옵션 미부여
증권인수업에 관한 규칙 개정으로 일반청약자에게 "공모 가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 풋백옵션(Put-Back Option) 권리"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 또한,
금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으며,
공모 물량에 대한 초과수요 존재 시 인수회사가 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는
초과배정옵션(Over-Allotment Option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자의사결정 하시기 바랍니다.
더. 상장기업의 관리감독기준 강화에 따른 위험

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 투자주의 환기종목 지정, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 특히 당사의 주권이 「코스닥시장 상장규정」제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 상장폐지가 될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
러. 일반청약자 배정 방법의 변경에 따른 위험금번 공모 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 추가적으로 동규정 제9조제1항제6호에 따라 우리사주조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우, 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 당사는 금번 공모 시 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않으나, 상기 규정에 따라 우리사주조합 우선배정 여부와 무관하게 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.또한, 당사는 금번 공모과정에서 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용 가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다. 이에 따라 일반청약자는 기존 청약 방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다.이에 따라
일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률보다 많을 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 배정주식에 따른 청약증거금의 환불은 이루어지지 않습니다.
머. 재무제표 작성 기준일 이후 변동 미반영

당사는 2025년 3분기말, 2024년 온기 재무제표에 대해 회계법인으로부터 검토 및 감사 받은 기준으로 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다. 본 증권신고서상 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 3분기말 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.한편, 2025년 3분기

이후 월별 가결산 실적을 본 증권신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험』에 기재하였으니, 참고하시기 바랍니다.
버. 시장성의견서 게시 이후 변동 사항 관련 위험

당사의 혁신기술기업 시장성 의견서를 대표주관회사인 NH투자증권의 인터넷 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 2025년 10월 14일자로 게시하였습니다. 해당 시장성 의견서는 당사의 한국거래소 상장예비심사 신청서 제출일인 2025년 06월 09일 기준으로 작성되었으며, 신청일 이후 증권신고서 제출일 현재까지의 변동사항은 본 증권신고서를 통해 확인하여야 한다는 사실을 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
1,300,000
500
15,500
20,150,000,000
일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
예
코스닥시장
신규상장

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
NH투자증권
보통주
975,000
15,112,500,000
856,123,125
총액인수

공동
한화투자증권
보통주
325,000
5,037,500,000
285,374,375
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2025.12.01 ~ 2025.12.02
2025.12.04
2025.12.01
2025.12.04
-

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

시설자금
2,629,000,000

운영자금
11,880,788,900

타법인증권 취득자금
5,000,000,000

발행제비용
1,244,711,100

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【기 타】
-

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

(단위: 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 보통주
1,300,000
500
15,500
20,150,000,000
일반공모

인수인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표주관회사
NH투자증권
기명식 보통주
975,000
15,112,500,000
856,123,125
총액인수

공동주관회사
한화투자증권
기명식 보통주
325,000
5,037,500,000
285,374,375
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2025년 12월 01일(월)~ 2025년 12월 02일(화)
2025년 12월 04일(목)
2025년 12월 01일(월)
2025년 12월 04일(목)
-

주1)

모집(매출)가액(이하 "
확정공모가액"이라 한다)과 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견』 부분을 참조하시기 바랍니다.

주2)

주당 모집(매출)가액, 모집(매출)총액, 인수금액 및 인수대가 등은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주3)

모집(매출)가액의 확정(이하 "확정공모가액"이라 한다)은 청약일 전에 실시하는 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사, 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
1주당 15,500원으로 최종 결정하였습니다.

주4)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제2-3조제2항제1호에 따라 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출한 증권신고서의 공모할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주5)
청약일- 기관투자자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)- 일반청약자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)※ 기관투자자의 청약과 일반청약자 청약은 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) 이틀간 실시됨에 유의하시기 바랍니다. 상기 청약일 및 납입일 등 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황 등에 따라 변경될 수 있습니다.

주6)
기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 청약 종료 후 배정 전까지 추가로 청약을 할 수 있습니다.

주7)
본 주식은 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 2025년 06월 09일 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 09월 25일 한국거래소로부터 신규상장 예비심사 승인을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후 신규상장 신청 전 주식의 분산요건(「코스닥시장 상장규정」제28조제1항제1호)을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

주8)

인수대가는 총 조달금액(공모금액 및 상장주선인의 의무인수 금액을 합산한 금액)의
5.5%에 해당하는 금액이며, 상기 인수대가는 발행회사와 대표주관회사, 공동주관회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준
입니다.
인수대가는 총 조달금액의 4.5%에 해당하는 기본 인수수수료와 발행회사가 상장 관련 업무 성실도 및 기여도, 수요예측 결과 기여도 등을 종합적으로 감안하여 발행회사의 재량에 따라 지급하기로 한 총 조달금액의 1.0%에 해당하는 성과수수료로 구성되어 있습니다.

상장주선인의 의무인수 금액은 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달할 경우 변동될 수 있으며, 이 경우 인수대가도 변동될 수 있습니다.

주9)

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인인 NH투자증권 및 한화투자증권은 상장을 위해 모집(매출)하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집(매출)하는 가격과 같은 가격으로 취득하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
453,375,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인의 의무 취득분

한화투자증권
기명식 보통주
9,750주
151,125,000원

합계
39,000주
604,500,000원

※ 상기 취득분은 모집ㆍ매출하는 주식과는 별도로 신주가 발행되어 상장주선인이 취득 이후 상장일로부터 3개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다. 관련 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다.※ 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주10)

금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무 취득분(
확정공모가액 15,500원 기준 39,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주11)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 발행회사의 주식을 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)만큼 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
13,000주
201,500,000원
「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른의무보유 확약 일반기관투자자 배정 공모주식의의무배정 수량 미달 시 대표주관회사의 의무 취득분

(주1)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식의 수량이 동규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 상기 주식에 대한 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

(주2)
취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량을 취득합니다.

(주3)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득 이후 상장일부터 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

(주4)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

(주5)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(13,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

(주6)
자세한 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5 . 인수 등에 관한 사항』을 참조하시기 바랍니다.

주12)
금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 동규정 제10조의3(환매청구권)에 따른 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권" 이라 한다)를 부여하지 않습니다.

2. 공모방법

금번 주식회사 페스카로의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,300,000주(공모주식의 100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

[공모방법: 일반공모]

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,300,000주
100.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
-

주1)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 근거하여 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서상 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호에 의거 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.

주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

[청약대상자 유형별 공모대상 주식수]

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
모집(매출)총액
비고

일반청약자
325,000주
25.00%
15,500원
5,037,500,000원
-

기관투자자
975,000주
75.00%
15,112,500,000원
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정물량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
20,150,000,000원
-

주1)

주당 공모가액 및 모집(매출)총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주2)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주3)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 근거하여 일반청약자에게 공모주식의 100분의 25 이상을 배정합니다.

주4)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 따라 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. ㈜페스카로는 우리사주조합을 설립한 사실이 없으므로 금번 공모 시 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않으나, 상기 규정에 의거하여 우리사주조합 우선배정 여부와 관계 없이 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 추가 배정할 수 있습니다.

주5)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 근거하여 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에게 공모주식의 100분의 10 이상을 배정합니다.

주6)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 근거하여 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.

주7)
"일반기관투자자"란 기관투자자에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자를 말합니다. 동규정 제9조제1항제7호에 근거하여 주2) ~ 주6)에 따른 배정 후 잔여주식은 주8) ~ 주10)에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

주8)
일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)합니다.

주9)
선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)합니다. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다.

주10)
주8) 및 주9)에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정합니다.

주11)
기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주8)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 주8)에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주12)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

나. 모집의 방법 등

[모집방법: 일반공모]

공모대상
주식수
배정비율
비고

일반공모
1,300,000주
100.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
-

[모집의 세부내역]

공모대상
주식수
배정비율
주당 공모가액
모집(매출)총액
비고

일반청약자
325,000주
25.00%
15,500원
5,037,500,000원
-

기관투자자
975,000주
75.00%
15,112,500,000원
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정물량 포함

합계
1,300,000주
100.00%
20,150,000,000원
-

주1)

모집대상 주식에 대한 인수비율은 다음과 같습니다.

구분
배정주식수
배정비율
주당 모집가액
배정금액

대표주관회사
NH투자증권
975,000주
75.0%
15,500원
15,112,500,000원

공동주관회사
한화투자증권
325,000주
25.0%
5,037,500,000원

주2)

금번 모집에서 일반청약자에게 배정된 주식은 대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권을 통하여 청약이 실시됩니다.

구분
일반청약 대상 모집주식수
주당모집가액
일반청약 대상 모집총액

대표주관회사
NH투자증권
243,750주
15,500원
3,778,125,000원

공동주관회사
한화투자증권
81,250주
1,259,375,000원

주3)
금번 모집에서 기관투자자에게 배정된 주식은 대표주관회사인 NH투자증권을 통하여 청약이 실시됩니다.

주4)
「근로복지기본법」제38조제2항 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제2호에 근거하여 우리사주조합에 공모주식의 100분의 20을 우선적으로 배정할 수 있으나, 금번 공모에서는 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않습니다.

주5)

기관투자자 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 의한 다음 각 목에 해당하는 자를 말합니다.가. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 동법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 「국민연금법」에 의하여 설립된 국민연금공단라. 「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)

바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자

사. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조제7항의 금융투자업자 중 아목 이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)

아. 「금융투자업규정」 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야 하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한, 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제8항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제9항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두
4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두

(1) "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 것을 말합니다.① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

[고위험고수익채권투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 "단기사채"라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

[고위험고수익투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

주1)
법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고

주2)
대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(2) "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁으로서(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다) 다음 각 항의 요건을 갖춘 신탁을 말합니다.① 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(동법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

② 통장에 의하여 거래되는 것일 것

③ 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목 1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 합니다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1)「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 아니하게 된 이후 7년이 지나지 아니한 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목 1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

④ 제3항의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 항 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 제3항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 제3항 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

(3-1) 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 항의 요건을 모두
충족하고 투자일임회사가 아래 (3-2) 각 항의 어느 하나를 충족하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다. 다만,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1항의 본문 및 제4항을 적용하지 않습니다.① 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것. 단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외.

② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것

③ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것

④ 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상일 것

(3-2) 투자일임회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 고유재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.① 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것

(4) 신탁회사는 다음 각 항의 요건을 모두 충족하는 경우에 한하여 신탁재산으로 금번 수요예측에 참여할 수 있습니다.

① 신탁계약을 체결한 투자자가 다음 각 목의 요건을 모두 충족할 것. 다만, 투자일임회사가「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당할 경우에는 가목의 본문 및 라목을 적용하지 아니함 가. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것. 단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외

나. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제4항 각 호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것다. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것라. 신탁계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 신탁재산의 평가액이 5억원 이상일 것② 신탁회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당할 것가. 신탁업 등록일로부터 2년이 경과하고 신탁회사가 운용하는 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것나. 신탁회사가 운용하는 전체 신탁재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(신탁업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 신탁업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 신탁재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.① 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고, 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것② 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(일반사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것(5-2) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 (5-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(6-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다)는 상기 (3-2) 투자일임회사 고유재산 참여기준의 각 항 또는 (5-1) 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 제1항 내지 제4항의 참여기준 모두를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.(6-2) 겸영회사가 (6-1)에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 (3-2)에 따른 투자일임회사 참여기준의 각 항 또는 (5-1)의 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 참여기준의 각 항 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 (3-1)의 투자일임회사 참여기준 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(7-1) 상기 (3-1), (5-1), (6-1)에도 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한합니다.① 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우③ 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우(7-2) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제1항 또는 제2항에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여 시 투자일임재산의 경우 (3-1) 투자일임회사 참여기준 제1항 내지 제4항 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.(7-3) 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 (7-1)의 제3항에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여 시 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 (3-1) 투자일임회사 참여기준 제1항 내지 제4항 모두가 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 투자일임회사(또는 신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사)로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 투자일임회사(또는 신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사)임을 확약하는 확약서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함

주6)

배정주식수(비율)의 변경① 일반청약자와 기관투자자의 배정주식수(비율)는 수요예측 결과 및 기관투자자의 청약 결과에 따라 청약일 및 청약일 전에 변경될 수 있습니다.② 한편 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 초과청약이 있는 다른 청약자 유형군에 합산하여 배정할 수 있습니다. (『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 라. 청약주식 배정 방법』에 관한 사항 부분 참조)③ 최종 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 대표주관회 및 공동주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.④ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑤ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥ 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 규정에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제4항에 따라 수요예측등 참여금액이 주금납입능력을 초과하지 아니하는 물량(고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량에 한한다) 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다. 또한, 제4항 및 제5항에도 불구하고 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조제1항제1호부터

제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음

각

목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다). 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정⑧ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제7항가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항 각 호에 따라 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량. 다만, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다)의 발행회사 주식을 사모의 방법으로 공모가격과 같은 가격으로 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

주7)

주당 모집가액 및 모집총액은 대표주관회사, 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주8)
「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조제2항제1호에 근거하여 정정 증권신고서상 공모주식수는 금번 제출하는 증권신고서상 공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 변경 가능합니다.

주9)
금번 공모에서는「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

주10)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제3항에 근거하여 본 공모주식의 청약조건을 충족하는 청약자 유형군의 청약수량이 배정비율에 미달하는 경우에는 다른 청약자 유형군에 배정할 수 있습니다.

다. 매출의 방법 등

금번 주식회사 페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다.

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
29,250주
15,500원
453,375,000원
-

한화투자증권
9,750주
151,125,000원
-

합계
39,000주
15,500원
604,500,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는 물량의 청약이 미달될 경우 또는 주당 취득가액이 변경될 경우에는 취득수량이 변동될 수 있습니다. 관련된 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항』부분을 참조하시기 바랍니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 상기 의무 취득분을 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

한편, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조(주식의 배정) 제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동조 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 상장을 위해 공모하는 주식의 100분의 1에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과하는 경우 30억원에 해당하는 수량)을 공모가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다. 이 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조(주식의 배정) 제14항에 따라 의무 취득분을 상장일부터 6개월간 계속 보유하여야 합니다.

3. 공모가격 결정방법

본 장은 공모가격 결정방법의 개요 및 절차를 안내하는 장으로,
구체적인 (희망)공모가 산정 방식
에 대한
정보
는 'Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)'을 참조하시기 바랍니다.

가. 공모가격 결정 절차
금번 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동규정 제5조제1항제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모 시에는 동규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제5조(주식의 공모가격 결정 등)

① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리ㆍ운용하는 법인다.「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인라.「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사

한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정 절차는 다음과 같습니다.

[수요예측을 통한 공모가격 결정 절차]

① 수요예측 안내
② IR 실시
③ 수요예측 접수

수요예측 안내 공고
기관투자자 IR 실시
기관투자자 수요예측 접수

④ 공모가격 결정
⑤ 물량 배정
⑥ 배정물량 통보

수요예측 결과 및 증시 상황 등 감안, 대표주관회사 및 공동주관회사와발행회사가 최종 협의하여공모가격 결정
확정공모가액 이상의 가격을 제시한 기관투자자 대상으로 질적인 측면을 고려하여 물량 배정
기관투자자 배정물량을대표주관회사 홈페이지를 통하여개별 통보

나. 공모가격 산정 개요

대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 회사의 현황, 국내외 시장 상황 및 산업 전망 등을 고려하여
확정공모가액을 아래와 같이 결정하였습니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
12,500원 ~ 15,500원

주당 확정공모가액
15,500원

확정공모가액 결정방법

수요예측 결과와 주식시장 상황을 고려하여 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을
결정하였습니다.

주1)
상기 주당 희망공모가액의 범위는 ㈜페스카로의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한 향후 발생할 수 있는 경기변동에 따른 위험, 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 주식시장 상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

주2)

대표주관회사인 NH투자증권은 상기 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며, 확정공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
15,500원으로 최종 확정하였습니다.

주3)

확정공모가액 산정과 관련한 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견』부분을 참고하시기 바랍니다.

다. 수요예측에 관한 사항(1) 수요예측 공고 및 수요예측 일시

구 분
내 용
비 고

공고 일시
2025년 11월 20일(목)
주1)

기업 IR 일시
2025년 11월 18일(화) ~ 2025년 11월 25일(화)
주2)

수요예측 일시
2025년 11월 20일(목) ~ 2025년 11월 26일(수)
주3)

공모가액 확정공고
2025년 11월 28일(금)
-

주1)
수요예측 안내공고는 2025년 11월 20일(목) 대표주관회사인 NH투자증권의 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주2)
본 공모와 관련하여 기업 IR은 국내 및 해외기관투자자를 대상으로 진행할 예정입니다.

주3)
수요예측 마감시각은 한국시간 기준 2025년 11월 26일(수) 17:00 임을 유의하시기 바랍니다. 수요예측 마감시각 이후에는 수요예측 참여, 정정 및 취소가 불가능하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다.

주4)
상기 일정은 추후 공모 및 상장 일정에 따라서 변동될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(2) 수요예측 참가자격

(가) 기관투자자
"기관투자자"란 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 의한 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말합니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

가.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자나. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제182조에 따라 금융위원회에 등록되거나 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 집합투자기구다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단라.「우정사업본부 직제」에 따른 우정사업본부마.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제6항의 금융투자업자(이하 "투자일임회사"라 한다)바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자사.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이하 "신탁회사"라 한다)아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 "부동산신탁회사"라 한다)

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조제1항제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측참여는 허용되지 않습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제5조(주식의 공모가격 결정 등)

① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리ㆍ운용하는 법인다.「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인라.「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사

※ 집합투자회사등의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2(자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정)에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 조건을 충족해야 합니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

① 집합투자회사등(「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사를 말한다)이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 한다.② 기업공개를 위한 대표주관회사가 제1항에 따라 집합투자회사등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.1. 수요예측등에 참여하는 집합투자회사등은 위탁재산의 경우 매입 희망가격을 제출하지 아니하도록 할 것2. 수요예측등에 참여한 기관투자자가 공모가격 이상으로 제출한 전체 매입 희망수량이 증권신고서에 기재된 수요예측 대상주식수를 초과할 것3. 동일한 인수회사를 자기 또는 관계인수인으로 하는 집합투자업자등에게 배정하는 공모주식의 합계를 기관투자자에게 배정하는 전체수량의 1% 이내로 할 것

※ 금번 공모와 관련하여 「금융투자업규정」제4-19조제8호 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3에 따라 기업공개를 위한 주관회사는 청약자의 주금납입능력을 확인해야 하며, 대표주관회사인 NH투자증권은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3제1항제1호 및 제2호의 방법을 활용하여 기관투자자의 주금납입능력을 확인합니다. 수요예측등에 참여하는 기관투자자는 수요예측등 참여 금액이 주금납입능력을 초과하여서는 아니된다는 점을 고려할 시, 주금납입능력을 초과하는 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.

[금융투자업규정]

제4-19조(불건전한 인수행위의 금지)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제68조제5항제4호마목에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 행위"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 행위를 말한다.

(중략)8. 기업공개를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 협회가 정하는 바에 따라 청약자의 주금 납입 능력을 확인하지 아니하고 주권을 배정하는 행위

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제5조의3(허수성 수요예측등 참여 금지)① 금융투자업규정 제4-19조제8호에서 "협회가 정하는 바"란 다음 각 호의 어느 하나의 방법을 말한다.

1. 기관투자자가 수요예측등에 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 주관회사(명칭의 여하에 불문하고 수요예측등을 행하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)가 확인하는 방법. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정한다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액으로 한다.나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액으로 한다.다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액으로 한다. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니하다.

2. 주관회사가 대표이사(외국 금융투자회사의 지점, 그 밖의 영업소의 경우 지점장 등 국내대표자를 말한다. 이하 이 조에서 같다) 또는 준법감시인의 사전 승인을 받아 자체적으로 기관투자자의 주금납입능력을 확인하기 위한 내부규정 또는 지침을 마련하고 이에 따라 주금납입능력을 확인하는 방법

② 기업공개를 위한 주관회사가 제1항제1호의 방법으로 주금납입능력을 확인하는 경우, 기관투자자는 수요예측등 참여시 제1항제1호에 따른 주금납입능력을 대표이사 또는 준법감시인이 서명 또는 기명날인한 확약서에 기재하여 주관회사에 제출하여야 하며, 주관회사는 동 확약서 상의 금액을 기준으로 주금납입능력을 확인하여야 한다.

③ 기업공개를 위한 주관회사가 제1항제2호의 방법으로 주금납입능력을 확인하는 경우, 주관회사는 주금납입능력에 대한 기준 및 확인방법을 증권신고서에 기재하여야 한다.

④ 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 기관투자자는 수요예측등 참여금액(기관투자자가 수요예측등에 참여하여 주관회사에 제출한 매입희망 물량과 가격을 곱한 금액으로 하되, 기관투자자가 수요예측등에 참여하여 매입 희망가격을 제출하지 아니하는 경우에는 매입희망 물량에 공모희망 가격 상단을 곱한 금액으로 한다. 이하 같다)이 제1항의 주금납입능력을 초과하여서는 아니 된다.

⑤ 기업공개를 위한 주관회사는 기관투자자의 수요예측등 참여금액이 기관투자자의 주금납입능력을 초과하는 경우 해당 수요예측등 참여 건에 대하여 공모주식을 배정하여서는 아니 된다.

⑥ 기업공개를 위한 주관회사가 둘 이상인 경우에는 기관투자자의 주금납입능력을 확인하기 위한 방법으로 제1항 각 호의 방법 중 어느 하나를 주관회사별로 달리 정할 수 있다

[NH투자증권 "증권인수업무 내부통제준칙"]

제45조(배정)(중략)③ 제1항 제1호 마목 iv)호와 관련하여, 담당부서는 기관투자자로부터 수요예측참여 요청을 받을 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제1항제2호에 의거하여 아래와 같이 기관투자자의 주금납입능력을 확인하여야 한다.1. 기관투자자가 수요예측등에 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 다음의 기준으로 주금납입능력을 확인한다.가. 고유재산으로 참여하는 경우 자기자본을 주금납입능력으로 간주함 (이 경우 자기자본은 직전 분기말 (해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다) 개별재무제표상의 금액으로 한다)나. 위탁재산으로 참여하는 경우 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 간주함 (이 경우 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액으로 한다)다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액으로 한다. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니하다.2. 제1호의 방법으로 주금납입능력을 확인할 수 없는 비거주 외국인 기관투자자의 경우(Equity Sales본부가 담당부서인 기관투자자에 한정함), 다음의 방법으로 주금납입능력을 확인한다.가. 미 증권거래법 144A에 따른 Qualified Institutional Buyer(이하 "QIB") 로서 수요예측참여 희망금액이 USD 1억불 이하인 경우, 당해 분기의 주금납입능력을 USD 1억불로 간주한다.나. 주요 해외 국부펀드 등 QIB에 준하는 요건을 갖춘 기관투자자(이하 "국부펀드")로서 수요예측 참여 희망금액이 USD 1억불 이하인 경우, 당해 분기의 주금납입능력을 USD 1억불로 간주한다.다. QIB 및 국부펀드에 해당되지 않는 기관투자자 또는 USD 1억불을 초과하여 수요예측 참여를 희망하는 기관투자자에 대하여는 다음의 기준으로 주금납입능력을 확인한다.i) 자기자본으로 참여하는 경우, 해당 기관투자자의 직전분기 납입자본금을 당해분기 주금납입능력으로 간주ii) 위탁자산으로 참여하는 경우, 직전분기말 기준 해당 기관투자자의 총 운용자산의 합계를(AUM) 확약서에 기재하고 이를 당해분기 주금납입능력으로 간주라. 본 호에 따라 주금납입능력을 확인하는 경우 수요예측 참여 기관투자자는 <별지1>의 양식에 서명한 확약서에 기재하여 제출하여야 한다. 단, 나목에 해당되는 경우로서 해당 국가의 정부가 지급을 보증하는 경우 확약서 제출을 면제할 수 있다.④ 담당부서는 본조 제45조 제1항에 따른 배정기준에 의하여 이루어진 기관투자자(외국법인 포함)에 대한 배정안을 내부 품의하여 담당 부서장 및 본부장의 승인을 받아야 한다.

주금납입능력에 대한 확인대상 및 확인방법은 아래와 같습니다.

[NH투자증권 기관투자자 주금납입능력 확인 방법]

기관투자자 구분
확인방법

국내기관투자자,해외기관투자자(표준방법)

[ 표준방법 (「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제1항제1호)]

구분
내용

확인대상
수요예측등에 참여하는 기관투자자의 재산에 따라 ① 고유재산은 자기자본, ② 위탁재산은 수요예측등 참여 건(계좌)별 개별위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 확인합니다.① 고유재산 : 자기자본을 기준으로 하며, 직전 분기말(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다) 개별재무제표상의 금액을 확인합니다.② 위탁재산 : 수요예측등 참여 건(계좌)별 개별위탁재산들의 자산총액의 합계액으로, 위탁재산들의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액으로 합니다.③ 단, 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 상기 제2항에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액으로 합니다. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

확인방법
기관투자자는 '확인대상' 자기자본 또는 자산총액 합계액을 주금납입능력으로 확약서(*)에 기재하여 대표이사 또는 준법감시인의 서명 또는 기명날인을 받은 후 주관회사에 제출하고, 주관회사는 동 확약서상 자기자본 또는 자산총액 합계액을 기준으로 기관투자자의 주금납입능력을 확인합니다.

(*)기관투자자가 수요예측 참여 화면(인터넷 홈페이지)에 주금납입능력('확인대상' 자기자본 또는 자산총액 합계액)을 입력하면, 확약서상 주금납입능력이 기재되고(주금납입능력 초과한 참여금액으로 수요예측등에 참여할 수 없도록 전산통제), 기관투자자는 동 확약서를 인쇄하여 대표이사 또는 준법감시인이 서명 또는 기명날인하여 제출하도록 합니다.

NH투자증권기관Coverage본부를 통해수요예측에 참여하는해외 기관투자자(대체방법)

NH투자증권은 준법감시인의 사전 승인을 받아 제정한 내부 지침에 근거하여 NH투자증권 기관Coverage본부를 통해 수요예측에 참여하는 외국인 기관투자자의 경우, 다음의 방법으로 주금납입능력을 확인할 수 있습니다.

[대체방법 (「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제1항제2호)]

구분
내용

내부지침근거조항
NH투자증권 「증권인수업무 내부통제준칙」 제45조(배정)

확인대상
NH투자증권 기관Coverage본부를 통해 수요예측에 참여하는 외국인 기관투자자(단, 기관Coverage본부가 담당부서인 기관투자자에 한정함)의 경우, 다음의 방법으로 주금납입능력을 확인합니다.① Qualified Institutional Buyer(이하 "QIB")에 해당하면서 수요예측 참여 희망금액이 USD100,000,000 이하이면 당해 분기의 주금납입능력을 USD100,000,000으로 간주하고, 기관Coverage본부는 대체 확약서를 수령하여 확인합니다.② 주요 해외 국부펀드 등 QIB에 준하는 요건을 갖춘 기관투자자(이하 "국부펀드")에 해당하면서 수요예측 참여 희망금액이 USD100,000,000 이하이면 당해 분기의 주금납입능력을 USD100,000,000으로 간주하고, 기관Coverage본부는 국부펀드임을 증빙할 수 있는 자료를 수령하여 확인합니다.(단, 해당 국가의 정부가 지급을 보증하는 경우 확약서 제출 면제)③ QIB 및 해외 국부펀드에 해당하지 않거나 QIB 및 해외 국부펀드에 해당하더라도 USD100,000,000를 초과하여 수요예측에 참여하는 경우, 다음의 기준으로 대체 확약서를 수령하여 주금납입능력을 확인합니다.i) 자기자본으로 참여하는 경우, 해당 기관투자자의 직전 분기 납입자본금을 당해 분기 주금납입능력으로 간주ii) 위탁자산으로 참여하는 경우, 직전 분기말 기준 해당 기관투자자의 총 운용자산의 합계(AUM)를 당해 분기 주금납입능력으로 간주

확인방법(일자확인)

① 미국 증권거래법 144A에 따른 Qualified Institutional Buyer(이하 "QIB"라 한다)의 지위에 있는 외국인 기관투자자의 경우 주금납입능력은 USD 100,000,000으로 간주하고, 기관Coverage본부는 외국인 기관투자자 본인이 QIB임을 확인한 대체 확약서(*)를 수령하여 확인합니다. 대체 확약서는 제출일이 속한 분기말까지 유효한 효력을 가집니다.② 해외 국부펀드(**)로부터 수요예측 참여의사를 받은 경우, 제1호의 QIB에 준하여 주금납입능력을 USD 100,000,000으로 간주합니다.③ 제1항 및 제2항에 해당하지 않는 외국인 기관투자자이거나 제1항 및 제2항에 해당하는 기관투자자 중 USD 100,000,000를 초과하여 수요예측에 참여하는 외국인 기관투자자의 경우, 고유재산으로 참여하는 경우에는 직전 분기말(자료가 없다면 그 전 분기말 기준) 납입자본금을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 최근 3개월간 일평균 총 운용자산(Assets Under Management) 또는 직전 분기말 기준 총 운용자산을 주금납입능력으로 간주하고, 기관Coverage본부는 대체 확약서(*)를 수령하여 확인합니다. 금번 공모의 경우, 직전 분기말은 2025년도 3분기말 기준이며, 그 전 분기말은 2025년도 2분기말 기준입니다. 대체 확약서는 제출일이 속한 분기말까지 유효한 효력을 가집니다.

(*) "대체 확약서"란 외국인 기관투자자 본인이 QIB의 지위 여부, 고유재산의 경우 자기자본, 위탁재산의 경우 총 운용자산(Assets Under Management) 등을 기재하여 본인의 주금납입능력을 확인하고, 적법한 서명권한을 가진 의사결정자가 서명한 후 제출한 서류입니다.(**) "국부펀드"란 국가의 자산을 정부가 직접 운용하여 증식시키기 위해 설립한 특수 목적기관입니다.

※"고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 항의 어느 하나에 해당하는 것을 말합니다.

① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상이어야 합니다.② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 합니다.

[고위험고수익채권투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 한다)에 2024년 12월 31일까지 가입하는 경우 해당 고위험고수익채권투자신탁에서 받는 이자소득 또는 배당소득은 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익채권투자신탁에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.

1. 다음 각 목의 구분에 따른 요건을 갖출 것

가. 공모집합투자기구(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제18항에 따른 집합투자기구 중 같은 조 제19항에 따른 사모집합투자기구를 제외한 것을 말한다. 이하 이 조에서 같다)인 투자신탁등의 경우: 신용등급(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자 2 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급을 말한다. 이하 이 조에서 같다)이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조제1호나목에 따른 사채 중 같은 법 제59조에 따른 단기사채등에 해당하는 사채(이하 이 조에서 "단기사채"라 한다)의 경우에는 A3+ 이하]인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것

나. 공모집합투자기구가 아닌 투자신탁등의 경우: 신용등급이 A+, A 또는 A-(단기사채의 경우에는 A2+, A2 또는 A2-)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 15 이상이고, 신용등급이 BBB+ 이하(단기사채의 경우에는 A3+ 이하)인 사채권의 평균보유비율이 100분의 45 이상일 것

2. 국내 자산에만 투자할 것

[고위험고수익투자신탁]

「조세특례제한법」제91조의15(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 거주자가 대통령령으로 정하는 채권 또는 대통령령으로 정하는 주권을 일정 비율 이상 편입하는 대통령령으로 정하는 투자신탁 등(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 한다)에 2017년 12월 31일까지 가입하는 경우 1명당 투자금액 3천만원(모든 금융회사에 투자한 투자신탁 등의 합계액을 말한다) 이하인 투자신탁 등에서 받는 이자소득 또는 배당소득에 대해서는 「소득세법」 제14조제2항에 따른 종합소득과세표준에 합산하지 아니한다.「조세특례제한법 시행령」제93조(고위험고수익투자신탁 등에 대한 과세특례)① 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 채권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자(이하 이 조에서 "신용평가업자"라 한다) 2명 이상이 평가한 신용등급 중 낮은 신용등급이 BBB+ 이하[「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제59조에 따른 단기사채등(같은 법 제2조제1호나목에 따른 권리에 한정한다)의 경우 A3+ 이하]인 사채권(이하 이 조에서 "비우량채권"이라 한다)을 말한다.② 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 주권"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조제2항에 따른 코넥스시장에 상장된 주권(이하 이 조에서 "코넥스 상장주식"이라 한다)을 말한다.③ 법 제91조의15제1항에서 "대통령령으로 정하는 투자신탁 등"이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁(이하 이 조에서 "투자신탁등"이라 한다)으로서 다음 각 호의 요건을 모두 갖춘 것을 말한다.1. 해당 투자신탁등의 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를 포함한 국내채권의 평균보유비율이 100분의 60 이상일 것. 이 경우 "평균보유비율"은 비우량채권과 코넥스 상장주식, 국내채권 각각의 평가액이 투자신탁등의 평가액에서 차지하는 매일의 비율(이하 이 조에서 "일일보유비율"이라 한다)을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율로 한다.2. 국내 자산에만 투자할 것

주1)
법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15제1항 참고

주2)
대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항 참고

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 고위험고수익신탁등의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등으로 제한됩니다.

※ "벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법」 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 동법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

[벤처기업투자신탁]

「조세특례제한법」제16조(벤처투자조합 출자 등에 대한 소득공제)① 거주자가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 출자 또는 투자를 하는 경우에는 2025년 12월 31일까지 출자 또는 투자한 금액의 100분의 10(제3호ㆍ제4호 또는 제6호에 해당하는 출자 또는 투자의 경우에는 출자 또는 투자한 금액 중 3천만원 이하분은 100분의 100, 3천만원 초과분부터 5천만원 이하분까지는 100분의 70, 5천만원 초과분은 100분의 30)에 상당하는 금액(해당 과세연도의 종합소득금액의 100분의 50을 한도로 한다)을 그 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도(제3항의 경우에는 제1항제3호ㆍ제4호 또는 제6호에 따른 기업에 해당하게 된 날이 속하는 과세연도를 말한다)의 종합소득금액에서 공제(거주자가 출자일 또는 투자일이 속하는 과세연도부터 출자 또는 투자 후 2년이 되는 날이 속하는 과세연도까지 1과세연도를 선택하여 대통령령으로 정하는 바에 따라 공제시기 변경을 신청하는 경우에는 신청한 과세연도의 종합소득금액에서 공제)한다. 다만, 타인의 출자지분이나 투자지분 또는 수익증권을 양수하는 방법으로 출자하거나 투자하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 벤처투자조합, 민간재간접벤처투자조합, 신기술사업투자조합 또는 전문투자조합에 출자하는 경우

2. 대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)의 수익증권에 투자하는 경우

3. 개인투자조합에 출자한 금액을 벤처기업 또는 이에 준하는 창업 후 3년 이내의 중소기업으로서 대통령령으로 정하는 기업(이하 이 조 및 제16조의5에서 "벤처기업등"이라 한다)에 대통령령으로 정하는 바에 따라 투자하는 경우

4. 「벤처기업육성에 관한 특별법」에 따라 벤처기업등에 투자하는 경우

5. 창업ㆍ벤처전문사모집합투자기구에 투자하는 경우

6. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제117조의10에 따라 온라인소액투자중개의 방법으로 모집하는 창업 후 7년 이내의 중소기업으로서 대통령령으로 정하는 기업의 지분증권에 투자하는 경우

「조세특례제한법 시행령」제14조(벤처투자조합 등에의 출자 등에 대한 소득공제)① 법 제16조제1항제2호에서 "대통령령으로 정하는 벤처기업투자신탁"이란 다음 각호의 요건을 갖춘 신탁(이하 이 조에서 "벤처기업투자신탁"이라 한다)을 말한다.

1. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의한 투자신탁(같은 법 제251조에 따른 보험회사의 특별계정을 제외한다. 이하 "투자신탁"이라 한다)으로서 계약기간이 3년 이상일 것

2. 통장에 의하여 거래되는 것일 것

3. 투자신탁의 설정일부터 6개월(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제19항에 따른 사모집합투자기구에 해당하지 않는 경우에는 9개월) 이내에 투자신탁 재산총액에서 다음 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 50 이상일 것. 이 경우 투자신탁 재산총액에서 가목1)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액이 차지하는 비율은 100분의 15 이상이어야 한다.

가. 벤처기업에 다음의 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

1) 「벤처투자 촉진에 관한 법률」 제2조제1호에 따른 투자

2) 타인 소유의 주식 또는 출자지분을 매입에 의하여 취득하는 방법으로 하는 투자

나. 벤처기업이었던 기업이 벤처기업에 해당하지 않게 된 이후 7년이 지나지 않은 기업으로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 코스닥시장에 상장한 중소기업 또는 중견기업에 가목1) 및 2)에 따른 투자를 하는 재산의 평가액의 합계액이 차지하는 비율

4. 제3호의 요건을 갖춘 날부터 매 6개월마다 같은 호 각 목 외의 부분 전단 및 후단에 따른 비율(투자신탁재산의 평가액이 투자원금보다 적은 경우로서 같은 후단에 따른 비율이 100분의 15 미만인 경우에는 이를 100분의 15로 본다)을 매일 6개월 동안 합산하여 같은 기간의 총일수로 나눈 비율이 각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일 것. 다만, 투자신탁의 해지일 전 6개월에 대해서는 적용하지 아니한다.

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 벤처기업투자신탁의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁으로 제한됩니다.

※ 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 참여조건을 충족해야 합니다.

[투자일임회사 등]

제5조의2(투자일임회사 등의 수요예측등 참여 조건)① 투자일임회사는 투자일임계약을 체결한 투자자가 다음 각 호의 요건(이하 "일임계약자 요건"이라 한다. 이하 같다)을 모두 충족하고 투자일임회사가 제2항 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등의 경우에는 제1호의 본문 및 제4호를 적용하지 아니한다.1. 제2조제8호에 따른 기관투자자일 것. 단, 같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자를 제외한다.2. 제9조제4항 각호의 어느 하나에 해당하지 아니할 것3. 제17조의2제6항제1호에 따라 불성실 수요예측등 참여자로 지정되어 기업공개를 위한 수요예측등 참여 및 공모주식 배정이 금지된 자가 아닐 것4. 투자일임계약 체결일로부터 3개월이 경과하고, 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원이상일 것② 투자일임회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 투자일임회사의 고유재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.1. 투자일임업 등록일로부터 2년이 경과하고, 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것2. 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액 (투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것③ 투자일임회사는 투자일임재산 또는 고유재산으로 수요예측등에 참여하는 경우 각각 제1항 또는 제2항의 조건이 모두 충족됨을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.④ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.⑤ 제1항 및 제3항의 규정은 신탁회사에 준용한다. 이 경우 "투자일임회사"는 "신탁회사"로, "투자일임계약"은 "신탁계약"으로, "투자일임재산"은 "신탁재산"으로 본다.⑥ <삭제>⑦ 고위험고수익투자신탁등을 운용하는 기관투자자는 고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 경우 고위험고수익채권투자신탁은 제2조제18호가목을, 고위험고수익투자신탁은 제2조제18호나목을 충족하는 것을 확인하여야 한다.⑧ 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에 한하여 집합투자회사의 고유재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.1. 일반 사모집합투자업 등록일로부터 2년이 경과하고, 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액이 50억원 이상일 것2. 집합투자회사가 운용하는 전체 집합투자재산의 수요예측등 참여일전 3개월간의 일평균 평가액(일반 사모집합투자업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 일반 사모집합투자업 등록일부터 수요예측등 참여일전까지 집합투자재산의 일평균 평가액을 말한다)이 300억원 이상일 것⑨ 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사로서 투자일임업을 겸영하는 회사(이하 "겸영회사"라 한다. 이하 같다)는 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나를 충족하는 경우 고유재산, 집합투자재산, 투자일임재산(일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한함) 중 어떠한 재산으로도 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다.⑩ 제1항, 제8항 및 제9항에 불구하고 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 각각 투자일임재산, 집합투자재산, 투자일임재산 또는 집합투자재산으로 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있다. 다만, 이 경우에도 고유재산으로는 수요예측등에 참여할 수 없으며 투자일임재산으로 참여하는 경우에는 일임계약자 요건을 모두 충족한 경우에 한한다.1. 배정받은 주식에 대해 3개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제4호 또는 제5호에 따라 공모주식을 배정받기 위해 15일 이상의 의무보유를 확약하는 경우3. 2025년 12월 31일까지 최초 증권신고서를 제출한 기업공개를 위한 수요예측등에 2025년 1월 21일 이전에 체결된 투자일임계약의 투자일임재산으로 참여하거나 2025년 1월 21일 이전에 설정된 집합투자기구의 집합투자재산으로 참여하는 경우⑪ 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따라 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하고 이에 대한 확약서 및 이를 증빙하기 위하여 대표주관회사가 요구하는 서류를 대표주관회사에 제출하여야 한다.1. 제8항에 따라 참여하는 경우 : 제8항 각 호 중 어느 하나2. 제9항에 따라 참여하는 경우 : 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 제1항제1호부터 제4호까지의 모두4. 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 제1항제1호부터 제4호까지의 모두

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야 하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한, 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제8항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제9항에 따라 참여하는 경우 : 동규정 제5조의2제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두

4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 동규정 제5조의2제1항제1호부터 제4호까지의 모두※ 부동산신탁회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 따라 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측등에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사인 NH투자증권은 기관투자자가 제출한 주금납입능력 확인 등에 관한 확약서에 기재된 주금납입능력을 참고하여 공모주를 배정할 예정이며, 주관회사가 다른 정보 등을 통해 확약서의 허위 기재 사실 혹은 수요예측등 참여금액의 주금납입능력 초과 사실을 알게 된 경우, 공모주를 배정하지 않고 불성실 수요예측으로 신고할 수 있습니다. 배정 이후 사후적으로 인지하게 된 경우에는 불성실 수요예측 신고만 진행합니다.※ 수요예측등에 참여한 기관투자자가 확약서를 허위로 기재하여 수요예측 당시 또는 배정 이후 주금납입능력을 초과한 수요예측 참여행위로 판명되는 경우, 주금납입능력을 초과한 수요예측등 참여행위에 따른 불성실 수요예측 참여행위로 제재를 받으며, 이 경우에는 직전 1년 이내 발생 횟수와 무관하게 제재를 면제받지 못합니다.※ 일부 참여계정(고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 투자일임 등)의 경우 위탁자산 구성내역을 기재한 위탁재산 명세도 함께 제출하여야 하며 미제출 시 수요예측 참여가 불가합니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%(청약금액의 1%)에 해당하는 청약수수료를 대표주관회사인 NH투자증권에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시길 바랍니다.

(나) 수요예측 참여 제외대상

다음에 해당하는 자는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 다만, 제4항에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

①
인수회사 및 인수회사의 이해관계인(「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제9호의 규정에 따른 이해관계인을 말한다. 이하 같다). 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다.

②
발행회사의 이해관계인. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외함)

③
금번 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자

④
대표주관회사가 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년 이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자

⑤
대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업. 다만, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있는 경우에는 제외한다.

⑥
「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2제4항에 의거 금번 공모 이전에 실시한 공모에서 수요예측일 현재 한국금융투자협회 홈페이지에 "불성실 수요예측 참여자"로 분류되어 제재기간 중에 있는 기관투자자

⑦
금번 공모 시에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3제1항에 따른 환매청구권을 부여하지 않음에 따라, 동규정 제5조제1항제2호 단서조항의 "창업투자회사등"은 금번 수요예측에 참여할 수 없습니다.

⑧
그 밖에 인수질서를 문란하게 한 행위로서 제1항부터 제7항까지의 규정에 준하는 경우

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제5조(주식의 공모가격 결정 등)① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.

1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법

2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.

가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합

나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리·운용하는 법인

다.「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인

라.「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사

(후략)

제10조의3(환매청구권)① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이 50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우

2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우(후략)

※ 금번 수요예측에 참여한 후 증권 인수업무 등에 관한 규정 제17조의2제4항에 의거 "불성실 수요예측 참여자"로 지정되는 경우 해당 불성실 수요예측 발생일로부터 일정 기간 동안 수요예측의 참여 및 공모주식 배정이 제한되므로 유의하시기 바랍니다.※ 불성실수요예측참여자: 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제1항 및 제2항에 따라 다음에 해당하는 자를 말합니다.

[불성실 수요예측 참여자]

제17조의2(불성실 수요예측등 참여자의 관리)① 기업공개 또는 무보증사채 공모시 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 불성실 수요예측등 참여행위로 본다.

1. 수요예측등에 참여하여 주식 또는 무보증사채를 배정받은 후 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금 또는 무보증사채의 납입금을 납입하지 아니한 경우.

2. 기업공개시 수요예측에 참여하여 의무보유를 확약하고 주식을 배정받은 후 의무보유기간 내에 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 행위를 하는 경우. 이 경우 의무보유기간 확약의 준수여부는 해당기간 중 일별 잔고를 기준으로 확인하며, 의무보유 확약의 준수 여부를 확인하기 위한 대표주관회사의 자료 제출 요구에 허위자료를 제출하거나, 정당한 사유 없이 불응하는 경우에는 의무보유기간 확약을 준수하지 않은 것으로 본다.

가. 해당 주식을 매도 등 처분하는 행위

나. 해당 주식을 대여하거나, 담보로 제공 또는 대용증권으로 지정하는 행위

다. 해당 주식의 종목에 대하여 법 제180조제1항제2호에 따른 공매도를 하는 행위. 이 경우 일별 잔고는 공매도 수량을 차감하여 산정한다.(이하 이 항 및 <별표 1>에서 같다)

라. 그 밖에 경제적 실질이 가목부터 다목에 준하는 일체의 행위

3. 수요예측등에 참여하면서 관련정보를 허위로 작성·제출하는 경우

4. 수요예측등에 참여하여 배정받은 주식을 투자자에게 매도함으로써 법 제11조를 위반한 경우

5. 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 제5조의2 제1항부터 제11항까지를 위반하여 기업공개를 위한 수요예측등에 참여한 경우

6. 수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 벤처기업투자신탁의 신탁계약이 설정일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 신탁계약이 해지(신탁계약기간이 3년 이상인 집합투자기구의 신탁계약기간 종료일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우

7. 사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁이 수요예측등에 참여하여 공모주식을 배정받은 후 최초 설정일로부터 1년 6개월 이내에 환매되는 경우

8. 수요예측에 참여하여 공모주식을 배정받은 고위험고수익투자신탁등의 설정일·설립일로부터 1년 이내에 해지되거나, 공모주식을 배정받은 날로부터 3개월 이내에 해지(계약기간이 1년 이상인 고위험고수익투자신탁등의 만기일 전 3개월에 대해서는 적용하지 아니한다)되는 경우

9. 기업공개시 수요예측등참여금액이 제5조의3제1항에 따른 주금납입능력을 초과하는 경우

10. 그 밖에 인수질서를 문란하게 한 행위로서 제1호부터 제9호까지의 규정에 준하는 경우

② 제15조의2에 따라 투자자 재산 운용업무가 이관된 경우에는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 제1항제2호에서 정하는 불성실 수요예측 등 참여행위를 한 것으로 본다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 의무보유기간 준수를 위하여 상당한 주의를 하였음을 증명한 경우 그러하지 아니하다.

1. 이관회사가 제15조의2제2항을 위반하고 의무보유기간 내에 제1항제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 행위가 발생하는 경우 그 이관회사

2. 이관회사가 제15조의2제2항에 따라 의무보유기간 관련 정보를 충실히 전달하였음에도 불구하고 수관회사가 제15조의2제3항을 위반하여 의무보유기간 내에 제1항제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 행위가 발생하는 경우 그 수관회사

※ NH투자증권의 불성실 수요예측 참여자의 정보관리에 관한 사항「증권 인수업무 등에 관한 규정」제17조의2에 의거 NH투자증권은 상기 사유에 해당하는 불성실 수요예측 참여자에 대한 정보를 금융투자협회에 통보하며, 해당 불성실 수요예측 참여자에 대한 정보 및 제재사항 등을 기재한 불성실 수요예측 참여자등록부를 작성하여 관리합니다.1. 사업자등록번호 또는 외국인투자등록번호2. 불성실 수요예측등 참여자의 명칭3. 해당 사유가 발생한 종목4. 해당 사유5. 해당 사유의 발생일6. 기타 협회가 필요하다고 인정하는 사항

[불성실 수요예측 등 참여 제재사항]

불성실수요예측등 참여 행위의 동기 및 그 결과를 고려하여 일정기간 수요예측 등 참여 제재(미청약ㆍ미납입과 의무보유 확약위반 행위에 대한 제재기준을 분리ㆍ적용)

적용 대상
위반금액
수요예측 참여제한기간

정의
규모

미청약ㆍ미납입
미청약ㆍ미납입주식수 × 공모가격
1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액5천만원 당 1개월씩 가산

(참여제한기간 상한: 24개월)

1억원 이하
6개월

의무보유 확약위반
의무보유 확약위반주식수 주1) × 공모가격
1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액1.5억원 당 1개월씩 가산

(참여제한기간 상한: 12개월)

1억원 이하
6개월

수요예측등 참여금액의주금납입능력 초과
배정받은 주식수× 공모가격
1억원 초과

6개월 + 1억원을 초과하는 위반금액1.5억원 당 1개월씩 가산

(참여제한기간 상한: 12개월)

1억원 이하
6개월

수요예측등 정보허위 작성ㆍ제출
배정받은 주식수 × 공모가격

미청약ㆍ미납입과 동일

(참여제한기간 상한: 12개월)

법 제11조 위반 대리청약
대리청약 처분이익

미청약ㆍ미납입과 동일

(참여제한기간 상한: 12개월)

투자일임회사 등수요예측등 참여조건 위반
신청한 주식수 × 공모가격

미청약ㆍ미납입과 동일

(참여제한기간 상한: 24개월)

벤처기업투자신탁 해지금지 위반
12개월 이내 금지

사모 벤처기업투자신탁환매금지 위반
12개월 × 환매비율 주2)

고위험고수익투자신탁 해지금지 위반
12개월 이내 금지

기타 인수질서 문란행위
6개월 이내 금지

주1)

의무보유확약위반 주식수 : 의무보유 확약위반이 발생한 수요예측등 참여계좌의 의무보유확약 주식수와 의무보유확약 기간 중 보유주식수가 가장 적은 날의 주식수와의 차이

주2)

사모 벤처기업투자신탁 환매비율 : 환매금액 누계/(설정액 누계 - 환매외 출금액 누계)

주3)

가중:

1)

해당 사유발생일 직전 2년 이내에 불성실 수요예측등 참여자로 지정된 사실이 있는 자에 대하여는 100분의 200 범위 내 가중할 수 있으며, 불성실 수요예측등 참여자 지정횟수(종목수 기준이며, 해당 지정심의건을 포함)가 2회인 경우 100분의 50, 3회 및 4회인 경우 100분의 100, 5회 이상인 경우 100분의 200을 가중할 수 있음. 다만 수요예측등 참여제한 기간은 미청약ㆍ미납입 및 수요예측등 참여금액의 주금납입능력 초과의 경우 36개월, 기타의 경우 24개월을 초과할 수 없음

2)

상장일에 제17조의2제1항제2호의 위반행위를 하는 경우 100분의 50(1개월 미만이면 1개월)을 가중할 수 있음

주4)

감면:

1)

해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측등 참여자 지정 여부, 고의·중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중을 고려하여 그 결과가 경미한 경우 감경할 수 있으며, 불성실 수요예측등 참여행위의 원인이 단순 착오나 오류에 기인하거나 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 면제(불성실 수요예측등 참여자로 지정하되 수요예측등 참여를 제한하지 않는 것. 이하 같음) 하거나 수요예측등 참여제한 기간("주5) 제재 규모 산정 방법"에 따라 산정)이 3개월 이하인 경우에 한해 제재금 또는 금전을 부과할 수 있음

1의2)

수요예측등 참여금액의 주금납입능력 초과의 경우 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 사유 발생횟수(종목수 기준이며, 해당 지정심의건을 포함)가 1회인 경우 제재를 면제 할 수 있음. 다만, 사유의 발생 원인이 고의 또는 중과실에 기인하거나 허위자료 제출 등 위원회가 필요하다고 인정되는 경우 제재를 면제하지 아니함.

2)

의무보유 확약위반 후 사후 수습을 위하여 확약기간 내 해당 주식을 재매수하거나 위반비중이 경미하여 확약준수율*이 80% 이상인 경우로서 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 확약준수율 이내에서 경제적 이익을 감안하여 수요예측등 참여제한 기간을 감면하거나 수요예측등 참여제한 기간("주5) 제재 규모 산정 방법"에 따라 산정)이 3개월 이하인 경우에 한해 제재금 또는 금전을 부과할 수 있음

* 확약준수율 : 의무보유 확약위반이 발생한 수요예측등 참여계좌의 의무보유확약 주식에 대해 [해당 주식의 확약기간 내 일별 잔고 누계액 / (배정받은 주식수 × 확약기간 일수) ] × 100(%). 단, 일별 잔고는 확약한 수량 이내로 함

주5)

제재 규모 산정 방법:

1)

수요예측등 참여제한 기간(경제적 이익이 없는 경우)① 가중과 감면이 모두 없는 경우:「증권 인수업무 등에 관한 규정」- <별표1> 불성실 수요예측등 참여자 지정기준 - Ⅰ. 기업공개 수요예측등 - 1. 수요예측등 참여제한 기간의 수요예측등 참여제한기간② 가중만 있는 경우:「증권 인수업무 등에 관한 규정」- <별표1> 불성실 수요예측등 참여자 지정기준 - Ⅰ. 기업공개 수요예측등 - 1. 수요예측등 참여제한 기간의 수요예측등 참여제한기간을 동 별표 내 "2. 가중", "Ⅲ. 기타사항(기업공개 및 무보증사채 공통적용)"에 따라 가중③ 감면만 있는 경우:「증권 인수업무 등에 관한 규정」- <별표1> 불성실 수요예측등 참여자 지정기준 - Ⅰ. 기업공개 수요예측등 - 1. 수요예측등 참여제한 기간의 수요예측등 참여제한기간을 동 별표 내"2. 감면", "Ⅲ. 기타사항(기업공개 및 무보증사채 공통적용)"에 따라 감면하되, 의무보유 확약준수율에 따라 감면하는 기간은 감면 전 참여제한 기간에 확약준수율을 곱한 만큼으로 함

④ 가중과 감면이 모두 있는 경우: 「증권 인수업무 등에 관한 규정」- <별표1> 불성실 수요예측등 참여자 지정기준 - Ⅰ. 기업공개 수요예측등 - 1. 수요예측등 참여제한 기간을 ②, ③에 따라 가중ㆍ감면

2)

수요예측등 참여제한 기간(경제적 이익이 있는 경우)

① 가중과 감면이 모두 없는 경우: 1)①의 수요예측등 참여제한 기간

② 가중만 있는 경우: 1)②의 수요예측등 참여제한 기간

③ 감면만 있는 경우: 1)①의 수요예측등 참여제한 기간을 1)③의 방식으로 감면하되, 경제적 이익을 500만원으로 나눈 몫 만큼을 감면에서 제외

④ 가중과 감면이 모두 있는 경우: 1)①의 수요예측등 참여제한 기간을 1)④의 방식으로 가중ㆍ감면하되, 경제적 이익을 500만원으로 나눈 몫 만큼을 감면에서 제외

3)

제재금 또는 금전[1) 또는 2)에 따른 수요예측등 참여제한 기간이 3개월 이하인 경우에 부과]

- Max [1),2)의 수요예측등 참여제한 기간(개월수) × 500만원, 경제적 이익*]

* 100만원 미만의 경제적 이익은 절사

- 해당 사유 발생일 직전 1년 이내 불성실 수요예측등 참여자 지정 여부, 고의ㆍ중과실 여부, 사후 수습 노력의 정도, 위반금액 및 비중을 고려하여 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 감경할 수 있음

4)

불성실 수요예측등 적용 대상별 경제적 이익 - 경제적 이익 산정표준을 기준으로 구체적인 사례에 따라 손익을 조정할 수 있으며, 위원회가 필요하다고 인정하는 경우 달리 정할 수 있음

적용 대상
경제적 이익 산정표준

미청약ㆍ미납입

의무보유 확약을 한 경우 : 배정 수량의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**)기준 평가손익 × (-1)

의무보유 확약을 하지 아니한 경우 : 배정 수량의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익 × (-1)

의무보유 확약위반

배정받은 주식 중 처분한 주식의 처분손익 + 미처분 보유 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가 기준 평가손익(*) - 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**)기준 평가손익

수요예측등 정보 허위 작성ㆍ제출

의무보유 확약을 한 경우 : 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**)기준 평가손익

의무보유 확약을 하지 아니한 경우: 배정받은 주식의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익

법 제11조 위반 대리청약
대리청약 처분이익

투자일임회사 등수요예측등 참여조건 위반

의무보유 확약을 한 경우: 배정받은 주식의 공모가격 대비 확약종료일 종가(**)기준 평가손익

의무보유 확약을 하지 아니한 경우: 배정받은 주식의 공모가격 대비 상장일 종가기준 평가손익

*
사후 수습을 위하여 재매수한 주식의 재매수가격 대비 평가손익 포함

**

위원회 의결일 전 5 영업일까지 의무보유 확약기간이 경과하지 아니한 경우 위원회 의결일 5 영업일 전일을 기산일로 하여 과거 3영업일간의 종가평균을 확약종료일 종가로 적용하여 산정

주6)

가중ㆍ감경 사유가 경합된 때에는 가중 적용 후 감경을 적용(다만, 기업공개 수요예측등 감면 2)에 따른 감경은 다른 가중ㆍ감경 보다 우선 적용)하고 감경적용 후 월 단위 미만의 참여제한기간은 소수점 첫째자리에서 반올림함

주7)

동일인에 의한 두 건(종목 수 기준)이상의 불성실 수요예측등 참여행위를 같은 날에 개최되는 위원회에서 심의하는 경우 참여제한기간이 가장 긴 기간에 해당하는 위반행위를 기준으로 가중을 적용하고 해당 사유 발생일은 최근일을 기준으로 함

주8)

동일인에 의한 두 건(종목 수 기준) 이상의 불성실 수요예측등 참여행위에 대하여 일부 건에 대한 제재를 위원회에서 의결하고, 해당 의결일 이전에 발생한 나머지 건에 대한 제재를 이후에 의결하는 경우 제재의 합은 주7)의 기준에 따라 산정된 제재와 동일하여야 함

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

구분
주식수
비율
비고

기관투자자
975,000주
75.00%
고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁 배정수량 포함

주1)
상기 비율은 총 공모주식수(1,300,000주)에 대한 비율입니다.

주2)

일반청약자 배정분
325,000주(25.00%)는 수요예측 대상주식이 아닙니다

(4) 수요예측 참가 신청수량 최고 및 최저한도

구분
최고한도
최저한도

기관투자자
각 기관별로 법령등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 × 신청가격) 또는 975,000주(기관 배정 물량) 중 적은 수량
1,000주

주1)
금번 수요예측에 있어서는 물량 배정 시 "참여가격 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 의무보유확약기간, 참여시점, 참여가격 제시여부, 공모 참여실적, 가격 분석능력,투자ㆍ매매성향, 수요예측에 대한 기여도 등)"을 종합적으로 고려하여 물량 배정이 이루어지는 바, 이러한 조건을 충족하는 수요예측 참여자에 대해서는 최대 수요예측 참여수량 전체에 해당하는 물량이 배정될 수도 있습니다. 따라서, 수요예측 참여 시 이러한 사항을 각별히 유의하여 반드시 각 수요예측 참여자가 소화할 수 있는 실수요량범위 내에서 수요예측에 참여하시기 바라며, 최고한도는 수요예측 대상수량 975,000주를 초과할 수 없습니다.

주2)
금번 수요예측에 참여하는 기관투자자는 15일, 1개월, 3개월 또는 6개월의 의무보유기간을 확약할 수 있습니다.

주3)
기관투자자 수요예측 최고한도는 기관투자자 배정 물량이 75.00%인 경우를 가정한 주식수입니다.

(5) 수요예측 참가 수량단위 및 가격단위

구 분
내 용

수량단위
1,000주

가격단위
100원

주)
금번 수요예측에 있어서 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여방법을 인정하지 않습니다. 따라서 수요예측에 참가하기 위해서는 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 다만, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우, 매입 희망가격을 제출하지 않아야 합니다.

(6) 수요예측 참여방법대표주관회사인 NH투자증권의 홈페이지를 통해 인터넷 접수를 받으며, 서면으로는 접수받지 않습니다. 다만, NH투자증권의 홈페이지 문제로 인해 인터넷 접수가 불가능할 경우 및 수요예측 참여자의 인터넷 수요예측 참여가 불가능한 경우에는 보완적으로 유선, 팩스, E-mail 등의 방법에 의해 접수를 받습니다.

[인터넷 접수방법]

① 홈페이지 접속: 「https://www.nhsec.com ⇒ 뱅킹/계좌정보 ⇒ 청약/권리 ⇒ 수요예측 및 기관청약 ⇒ 수요예측」또는「https://www.nhsec.com ⇒ 화면 내 배너」② Log-in : 사업자등록번호(해외기관투자자의 경우 투자등록번호), NH투자증권 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호 입력③ 참여기관투자자 기본정보 입력(또는 확인) 후 수요예측 참여④ 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제8조제6항의 투자일임회사가 투자일임재산 또는 고유재산으로 참여하는 경우에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에서 정하고 있는 일정요건을 충족함을 보여주는 확약서류를 대표주관회사에 제출해야하며, 법률 제7항의 금융투자업자 중 부동산신탁회사의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2제4항에 의하여 고유재산으로만 수요예측에 참여할 수 있습니다.⑤ 집합투자회사의 경우 고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별 계좌로 신청해야합니다. 그 중 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사가 고유재산으로 참여하는 경우에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에서 정하고 있는 일정요건을 충족함을 보여주는 확약서류를 대표주관회사에 제출해야합니다. 또한, 그 외 기관투자자가 고위험고수익투자신탁등분을 수요예측에 참여하고자 하는 경우 고유재산과 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별 계좌로 신청해야 합니다. 특히, 집합투자업자(집합투자재산), 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁의 경우 공모, 사모에 따라 개별 계좌로 신청해야 합니다. 또한 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다.⑥ 집합투자회사, 뮤추얼펀드 및 신탁형펀드의 경우, 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 펀드설정금액, 계좌번호, 신청가격, 신청수량' 등을 기재한 '수요예측참여 총괄집계표' Excel 파일을 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성하여 업로드하여야 합니다. 또한, 기관투자자가 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당됨을 확인하는 내용' 등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제20호 및 제9조제10항 각 호에 따른 벤처기업투자신탁에 해당됨을 확인하는 내용' 등을 기재한 확약서를 수요예측 화면에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 마지막으로, 투자일임재산으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의2제1항을 충족함을 확인하는 확인하는 내용' 등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드하여야 합니다.⑦ 집합투자회사가 통합 신청하는 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한합니다. 또한, 동일한 집합투자업자의 경우 각 펀드별 수요를 취합하여 1건으로 통합 신청하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각각의 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁 펀드별 참여내역을 통합하여 참여하여야 하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 한편, 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다.⑧ 대표주관회사는 수요예측 후 물량 배정 시에 당해 집합투자업자에 대해 전체 물량 (뮤추얼 펀드, 신탁형 펀드 등에 배정되는 물량을 합산한 물량)을 배정합니다. 또한, 기관투자자의 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산에 대해서는 각각 1건으로 통합 배정합니다. 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자업자 및 그 외 기관투자자가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정합니다. 단, 해당 펀드에 배정하여 발생하는 문제에 관하여 대표주관회사인 NH투자증권과 발행회사는 책임을 지지 아니합니다.

[NH투자증권 수요예측 인터넷 접수시 유의사항]

ⓐ 수요예측에 참여하고자 하는 기관투자자는 수요예측 참여 이전까지 NH투자증권에 본인 명의의 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 집합투자회사의 경우 고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁 각각의 계좌를 개설해야 하며, 그 외 기관투자자가 수요예측에 참여하는 경우에도 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁 계좌를 각각 개설해야 합니다. 특히, 집합투자업자(집합투자재산), 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁의 경우 공모, 사모에 따라 개별 계좌를 개설해야 합니다.ⓑ 비밀번호 5회 입력 오류시에는 소정의 서류를 지참하여 NH투자증권 영업점을 방문하여 비밀번호 변경을 하여야 하오니, 수요예측 참여 전에 반드시 비밀번호를 확인하신 후 참여하시기 바랍니다.ⓒ 수요예측 참여 내역은 수요예측 마감시간 이전까지 정정 또는 취소가 가능하며, 최종 접수된 참여내역만을 유효한 것으로 간주합니다.ⓓ 집합투자회사의 경우 고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별 계좌로 참여하여야 하며, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁의 참여내역을 통합하여 참여하여야 합니다. 또한, 그 외 기관투자자가 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 수요예측에 참여하고자 하는 경우 고유재산과 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 개별 계좌로 신청해야 하되, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁의 참여내역을 통합하여 참여하여야 합니다.한편, 대표주관회사는 수요예측 후 물량 배정 시에 당해 집합투자업자에 대해 전체 물량 (뮤추얼 펀드, 신탁형 펀드 등에 배정되는 물량을 합산한 물량)을 배정합니다. 또한, 기관투자자의 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁에 대해서는 각각 1건으로 통합 배정합니다. 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자업자 및 그 외 기관투자자가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정합니다. 단, 해당 펀드에 배정하여 발생하는 문제에 관하여 대표주관회사인 NH투자증권과 발행회사는 책임을 지지아니합니다.ⓔ 집합투자회사, 뮤추얼펀드 및 신탁형펀드의 경우, 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 펀드설정금액, 계좌번호, 신청가격, 신청수량' 등을 기재한 '수요예측참여 총괄집계표' Excel 파일을 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성하여 업로드 하여야 합니다. 또한, 집합투자회사 등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109 조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 작성 및 날인하여 제출하여야 합니다. 기관투자자가 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당됨을 확인하는 내용' 등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제20호 및 제9조제10항 각 호에 따른 벤처기업투자신탁에 해당됨을 확인하는 내용' 등을 기재한 확약서를 수요예측 화면에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드 하여야 합니다. 마지막으로, 투자일임재산으로 참여하는 경우 대표주관회사가 정하는 '펀드명, 계좌번호, 자산총액, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의2제1항을 충족함을 확인하는 내용' 등을 기재한 확약서를 수요예측 전산시스템에서 다운로드 후 작성 및 날인하여 업로드하여야 합니다.※ 금번 수요예측 시 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여 방법을 인정하지 아니합니다. 따라서 수요예측에 참여 시 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 다만, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우 매입 희망가격을 제출하지 않아야 합니다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제8호바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당되는 청약수수료를 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.
(7) 수요예측 접수일시 및 방법

구 분
내 용

접수기간
2025년 11월 20일(목) 09:00 ~ 2025년 11월 26일(수) 17:00 (한국시간 기준)

접수방법
인터넷 접수 - NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com)

문의처
02-750-5742,02-750-5777, 02-2229-6744

(8) 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항
① 수요예측 마감시간 이후에는 수요예측 참여/정정/취소가 불가하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다.② 수요예측 참여는 수요예측 참여 이전까지 본인 명의의 NH투자증권 위탁계좌가 개설되어 있어야 합니다. 또한, 집합투자회사의 경우 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을 각각 구분하여 접수해야 하며 접수 시 각각 개별 계좌로 참여하여야 합니다.

③ 참가신청금액이 각 수요예측 참여자별 최고 한도를 초과할 때에는 최고 한도로 참가한 것으로 간주합니다.

④ 금번 수요예측에 있어서 가격을 제시하지 않고, 수량 혹은 총 참여금액만 제시하는 참여방법을 인정하지 않습니다. 따라서 수요예측에 참가하기 위해서는 가격, 수량 및 참여금액을 반드시 제시하여야 합니다. 단, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 의거하여 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측에 참여하는 경우에는 희망가격을 제시하지 않는 참여 방법만을 인정합니다.

⑤ 수요예측 참여시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측 참여자로 관리합니다. 다만, 불성실 수요예측등 참여행위의 원인이 단순 착오나 오류에 기인하거나 금융투자협회 정관 제41조에 따라 설치된 자율규제위원회가 필요하다고 인정하는 경우 불성실 수요예측 참여자에게 제재금 또는 금전의 납부를 부과할 수 있으며, 이 경우 불성실 수요예측 참여자의 고유재산에 한하여 수요예측 참여제한기간을 적용하지 아니합니다.⑥ 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하고자 하는 경우 각각 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실수요예측 참여자에 해당될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 투자신탁이「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당되는지 여부를 확인하여야 하며, 대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 투자신탁이「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁에 해당되는지 여부를 확인하여야 하며 대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실 수요예측참여자로 지정될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.⑦ 집합투자회사가 통합신청하는 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한합니다. 또한 동일한 집합투자업자의 경우 각 펀드별 수요를 취합하여 1건으로 통합 신청하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 한편, 고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 고위험고수익투자신탁등 펀드별 참여내역을 기관투자자 명의 1건으로 통합하여 참여하여야 하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다.

⑧ 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산 및 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 해당 투자신탁의 가입자가 인수회사 또는 발행회사의 이해관계인인지 여부를 확인하여야 하며, 이에 해당하는 경우 해당 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁이 수요예측에 참가하지 않도록 조치하여야 합니다.⑨ 수요예측 인터넷 접수를 위한 "사업자(투자)등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리의 책임은 전적으로 기관투자자 본인에게 있으며, "사업자(투자)등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리 부주의로 인해 발생되는 문제에 대한 책임은 당해 기관투자자에게 있음을 유의하시기 바랍니다.⑩ 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항은 NH투자증권 「https://www.nhsec.com → 뱅킹/계좌정보 → 청약/권리 → 수요예측 및 기관청약」에서 확인하시기 바랍니다.⑪ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자에 대하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호바목에 해당하는 기관투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 이를 요청받은 해외 기관투자자가 해당 서류를 제출하지 않을 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.대표주관회사는 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 투자신탁 등에 대하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 "확약서" 및 신탁자산 구성내역 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"를 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

투자일임회사가 수요예측에 참여하는 경우, 투자일임업 등록일로부터 2년 경과하고 수요예측 참여일전 3개월간의 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 일평균 평가액이 50억원 이상인지 여부 또는 수요예측 참여일전 3개월간의 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액)이 300억원 이상인지 여부를 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 고유재산이 아닌 투자일임재산으로 수요예측에 참여하는 경우에는 추가로 투자일임계약을 체결한 투자자의 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 따른 기관투자자 해당 여부(같은 호 마목에 따른 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 수요예측등 참여요건을 충족하지 못하는 자는 제외), 제9조제4항에 따른 이해관계인 해당 여부, 수요예측 참여일 현재 불성실 수요예측 참여자 해당 여부와 투자일임계약 체결일로부터 3개월 경과 여부 및 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상인지를 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다.동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실 수요예측 참여자에 해당될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.대표주관회사는 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 투자신탁 등에 대하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 내용과 사모의 방법으로 설정된 경우 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매를 금지하고 있다는 "확약서" 및 신탁자산 구성내역 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"를 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

⑫ 기관투자자 또는 일반청약자 대상 배정물량 중 미청약된 배정물량에 대해서는 수요예측에 참여하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정받기 희망하는 기관투자자가 있는 경우, 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일 중 추가청약할 수 있습니다. 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하에 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.⑬ 수요예측 참가 시 의무보유 확약기간을 미확약, 15일, 1개월, 3개월 또는 6개월로 제시 가능합니다.

수요예측 참가 시 의무보유 확약을 한 기관투자자의 경우 기준일로부터 의무보유 확약 +2일의 기간까지의 일별잔고증명서 및 매매내역서를 의무보유 확약기간 종료 후 1주일 이내에 대표주관회사인 NH투자증권 수요예측 페이지 확약증빙서류에 해당 파일을 업로드 해주시기 바랍니다. 이때 제출하지 않은 기관투자자는 '불성실 수요예측 참여자'로 지정되어 일정기간 동안 NH투자증권이 대표주관회사로 실시하는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 또한 펀드 만기가 의무보유 확약기간에 미치지 못해 매도를 하는 경우에도 '불성실 수요예측 참여자'로 지정하오니 기관투자자등은 수요예측에 참여하기 전에 해당 펀드의 만기를 확인하여 수요예측에 참여하기 바랍니다.의무보유 확약기간은 결제일 기준이 아니므로 의무보유 확약기간 종료일 익일부터 매매가 가능하며, 잔고증명서 및 매매내역서는 동 기준에 근거하여 제출하시길 바랍니다.⑭ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%(청약금액의 1.0%)에 해당하는 청약 수수료를 수요예측을 접수한 대표주관회사에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우, 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.⑮ 금번 공모시에는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않음에 따라 수요예측 시 동규정 제2조제8호에 따른 기관투자자만 참여할 수 있습니다.

(9) 확정공모가액 결정방법수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 공동주관회사 및 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정하며, 대표주관회사는 최종 결정된 "확정공모가액"을 NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 게시합니다.
(10) 수량배정방법상기와 같은 방법에 의해 결정된 확정공모가액 이상의 가격을 제시한 수요예측 참여자들을 대상으로 "참여가격, 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약 여부 등)"을 종합적으로 고려한 후, 대표주관회사가 자율적으로 배정 물량을 결정합니다.금번 공모 관련하여 대표주관회사는 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제15조제1항제9호에 따라 공정한 수행 및 이해상충 방지 등을 위하여 모집 또는 매출 대상 증권의 기관투자자(외국법인 포함)에 대한 구체적인 배정 기준(의무보유확약 우선배정 방법, 가중치 부여 기준, 공모주식 배정을 위한 기관투자자 세부 군의 설정 및 군별 할당 기준, 예외적용 기준, 내부 승인 체계 및 배정 관련 자료의 보관에 관한 사항 등 포함), 내부 승인 및 문서화 절차를 포함한 내부통제기준을 제정ㆍ운영하고 있으며 이에 따라 수요예측 참여자들을 대상으로 배정 물량을 결정합니다.대표주관회사는 수요예측에 참여한 기관투자자가 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제5조, 제5조의2, 제5조의3, 제9조, 제9조의2 등에 따른 서류 제출을 하지 않거나 허위로 작성ㆍ제출할 경우 해당 기관투자자에 대하여 공모주식을 배정하지 않을 수 있습니다.집합투자회사에 대하여 물량 배정 시 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 투자일임재산을 각각 구분하여 배정하며, 집합투자재산의 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자회사가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하여야 합니다..특히, 금번 수요예측시「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거하여 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 고위험고수익투자신탁등에 공모주식을 배정함에 있어 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제7항에 의거하여 다음과 같이 공모주식을 배정합니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조(주식의 배정)(중략)⑦ 대표주관회사가 제1항 제4호 및 제2항 제3호ㆍ제6호 가목에 따라 고위험고수익투자신탁 등에 공모주식을 배정함에 있어 수요예측에 참여하여 제출한 매입 희망가격이 공모가격 이상이고, 의무보유확약기간이 동일한 경우에는 고위험고수익투자신탁등별 배정 수량은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 하여야 하며, 배정금액이 해당 투자신탁 자산총액의 100분의 20(공모의 방법으로 설정ㆍ설립된 고수익고위험투자신탁은 100분의 10)을 초과하여서는 아니된다. 이 경우, 자산총액 및 순자산은 해당 고위험고수익투자신탁 등을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 산정한다.1. 수요예측에 참여한 고위험고수익투자신탁 등의 순자산의 크기에 비례하여 결정하는 방법2. 제1호의 방법에 따라 결정된 수량에 공모의 방법으로 설립된 고위험고수익투자신탁 등은 110%의 가중치를, 사모의 방법으로 설립된 고위험고수익투자신탁 등(투자일임재산및 신탁재산을 포함한다)은 100%의 가중치를 부여하여 조정수량을 산출한 후 해당 조정수량의 크기에 비례하여 결정하는 방법

또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 25% 이상을 배정하며, 벤처기업투자신탁에 공모주식을 배정함에 있어 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제9조제8항에 의거하여 다음과 같이 공모주식을 배정합니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조(주식의 배정)(중략)⑧ 대표주관회사가 제1항제5호, 제2항4호·제6호나목에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식을 배정함에 있어 수요예측에 참여하여 제출한 매입 희망가격이 공모가격 이상이고, 의무보유확약기간이 동일한 경우 벤처기업투자신탁별 배정 수량은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 하여야 하며, 배정금액이 해당 투자신탁 자산총액의 100분의 10을 초과하여서는 아니된다. 이 경우 자산총액 및 순자산은 해당 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 산정한다.

1. 수요예측에 참여한 벤처기업투자신탁의 순자산의 크기에 비례하여 결정하는 방법

2. 제1호의 방법에 따라 결정된 수량에 공모의 방법으로 설립된 벤처기업투자신탁은 110%의 가중치를, 사모의 방법으로 설립된 벤처기업투자신탁은 100%의 가중치를 부여하여 조정수량을 산출한 후, 해당 조정수량의 크기에 비례하여 결정하는 방법

15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조의3제4항에 따라 수요예측등 참여금액이 주금납입능력을 초과하지 아니하는 물량(고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 수요예측에 참여하여 제출한 물량에 한한다) 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 동조 제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정함. 이하 같음)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(선배정)

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(후배정). 후배정 시 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부 기준에 따라 배정

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 동규정 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.한편, 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하고자 하는 경우 아래 내용을 준수하여야 합니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조의2(자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정)① 집합투자회사등이 위탁재산으로 자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하고자 하는 경우 각각 법 시행령 제87조제1항제2호의4, 제99조제2항제2호의4, 제109조제1항제2호의4에 해당함을 확인하여야 하며, 이에 대한 확약서를 대표주관회사에 제출하여야 한다.

② 기업공개를 위한 대표주관회사가 제1항에 따라 집합투자회사등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 수요예측등에 참여하는 집합투자회사등은 위탁재산의 경우 매입 희망가격을 제출하지 아니하도록 할 것

2. 수요예측등에 참여한 기관투자자가 공모가격 이상으로 제출한 전체 매입 희망수량이 증권신고서에 기재된 수요예측 대상주식수를 초과할 것

3. 동일한 인수회사를 자기 또는 관계인수인으로 하는 집합투자업자등에게 배정하는 공모주식의 합계를 기관투자자에게 배정하는 전체수량의 1% 이내로 할 것

③ 제1항 및 제2항에 따라 대표주관회사가 집합투자회사등에게 공모주식을 배정한 경우 해당 수량을 증권발행실적보고서에 기재하여야 한다.

(11) 수요예측 대상 주식의 배정결과 통보대표주관회사인 NH투자증권은 최종 결정된 확정공모가액을 NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 게시합니다. 기관별 배정 물량은 수요예측 참여기관이 개별적으로 NH투자증권 홈페이지「https://www.nhsec.com ⇒ 뱅킹/계좌정보 ⇒ 청약/권리 ⇒ 수요예측 및 기관청약 ⇒ 수요예측 ⇒ 배정결과 조회」에 접속하여 Log-in 후 배정물량을 직접 확인하여야 하며, 이를 개별 통보에 갈음합니다.

(12) 기타 수요예측 실시에 관한 유의사항
① 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자는 대표주관회사에 미리 청약의 의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량에 대한 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다.② 상기와 같은 기관투자자에 대한 추가 청약 후 잔여물량이 있을 경우에는 이를 일반청약자 배정 물량에 합산하여 배정할 수 있습니다.③ 수요예측 참가 시 참가신청서를 허위로 작성 또는 제출된 참가신청서를 임의로 변경하거나 허위자료를 제출하는 경우 수요예측 참여 자체를 무효로 합니다.④ 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.

(13) 수요예측 결과(가) 수요예측 참여 내역

(단위: 건, 주)

구 분
국내기관투자자
해외기관투자자
합 계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타
거래실적 유주1)
거래실적 무

공모
사모

건수
45
1,057
294
25
54
600
125
57
-
2,257

수량
36,649,000
481,779,000
123,213,000
24,375,000
48,491,000
273,629,000
102,246,000
53,493,000
-
1,143,875,000

경쟁률주2)
37.59
494.13
126.37
25.00
49.73
280.65
104.87
54.86
-
1,173.21

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자입니다.

주2)
수요예측 참여 건수 및 수량은 수요예측 이전 기관투자자 배정물량인 910,000주 ~ 975,000주 중 975,000주를 기준으로 주문을 받은 결과이며, 경쟁률은 975,000주를 기준으로 산출된 결과입니다.

(나) 수요예측 신청가격 분포

(단위: 건, 주)

구 분
국내기관투자자
해외기관투자자
합 계

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타
거래실적 유주1)
거래실적 무

공모
사모

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량

밴드상단 초과
1
87,000
15
7,837,000
16
8,295,000
1
975,000
4
3,900,000
15
5,746,000
3
2,211,000
-
-
-
-
55
29,051,000

밴드상단
44
36,562,000
1,018
459,227,000
273
112,470,000
24
23,400,000
49
44,412,000
582
265,799,000
121
99,396,000
55
51,543,000
-
-
2,166
1,092,809,000

밴드 상위 75% 초과~ 100% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 상위 50% 초과~ 75% 이하
-
-
-
-
2
594,000
-
-
1
179,000
2
1,109,000
1
639,000
2
1,950,000
-
-
8
4,471,000

밴드 상위 25% 초과~ 50% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 초과~ 상위 25% 이하
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 중간값 미만~ 하위 25% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 25% 미만~ 50% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 50% 미만~ 75% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드 하위 75% 미만~ 100% 이상
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

밴드하단
-
-
-
-
1
506,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
506,000

밴드하단 미만
-
-
1
63,000
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
63,000

미제시
-
-
23
14,652,000
2
1,348,000
-
-
-
-
1
975,000
-
-
-
-
-
-
26
16,975,000

합 계
45
36,649,000
1,057
481,779,000
294
123,213,000
25
24,375,000
54
48,491,000
600
273,629,000
125
102,246,000
57
53,493,000
-
-
2,257
1,143,875,000

주1)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 기관투자자입니다.

주2)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2에 의거하여 관계인수인으로 구분되는 기관은 금번 수요예측 참여 시 신청가격을 제시하지 않았습니다.

과거 양식으로 작성한 수요예측 신청가격 분포는 다음과 같습니다.

(단위: 건, 주)

구분
참여건수 기준
신청수량 기준

참여건수(건)
비율
신청수량(주)
비율

15,500원 초과
55
2.4%
29,051,000
2.5%

15,500원
2,166
96.0%
1,092,809,000
95.5%

12,500원 초과 ~ 15,500원 미만
8
0.4%
4,471,000
0.4%

12,500원
1
0.0%
506,000
0.0%

12,500원 미만
1
0.0%
63,000
0.0%

가격미제시(관계인수인)
26
1.2%
16,975,000
1.5%

합계
2,257
100.0%
1,143,875,000
100.0%

(다) 의무보유 확약기간별 수요예측 참여내역

(단위: 건, 주, 원)

구분
국내 기관투자자

운용사(집합)
운용사(고유)
투자매매ㆍ중개업자
연기금, 은행, 보험
투자일임사(고유, 일임)
기타

공모
사모

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

미확약
37
29,583,000
15,514
909
414,244,000
14,999
274
116,170,000
15,387
20
19,500,000
15,525
49
43,616,000
15,721
562
258,417,000
15,478
112
90,696,000
15,552

15일 확약
7
6,825,000
15,500
137
61,528,000
15,349
17
6,705,000
15,274
5
4,875,000
15,500
5
4,875,000
15,500
28
13,353,000
15,500
13
11,550,000
15,500

1개월 확약
1
241,000
15,500
6
2,020,000
17,202
2
257,000
17,008
-
-
-
-
-
-
3
604,000
15,808
-
-
-

3개월 확약
-
-
-
2
1,062,000
15,500
1
81,000
15,500
-
-
-
-
-
-
3
431,000
15,500
-
-
-

6개월 확약
-
-
-
3
2,925,000
15,500
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4
824,000
15,500
-
-
-

합 계
45
36,649,000
15,511
1,057
481,779,000
15,057
294
123,213,000
15,384
25
24,375,000
15,520
54
48,491,000
15,699
600
273,629,000
15,480
125
102,246,000
15,546

(단위: 건, 주, 원)

구분
외국 기관투자자
합계

거래실적 유(주1)
거래실적 무

건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격
건수
수량
신청가격

미확약
54
52,325,000
15,481
-
-
-
2,017
1,024,551,000
15,293

15일 확약
3
1,168,000
15,500
-
-
-
215
110,879,000
15,402

1개월 확약
-
-
-
-
-
-
12
3,122,000
16,785

3개월 확약
-
-
-
-
-
-
6
1,574,000
15,500

6개월 확약
-
-
-
-
-
-
7
3,749,000
15,500

합 계
57
53,493,000
15,482
-
-
-
2,257
1,143,875,000
15,309

주)
인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 기관투자자입니다.

(라) 주당 확정공모가액의 결정상기와 같은 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 ㈜페스카로와 대표주관회사 및 공동주관회사가 합의하여 1주당 확정공모가액을 15,500원으로 결정하였습니다.(마) 물량배정대상자 가격 범위1주당 확정공모가액인 15,500원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자(관계인수인)에게 기관청약자 물량을 배정하였습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

항 목
내 용
비고

모집 또는 매출주식의 수
기명식 보통주 1,300,000주
-

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
12,500원
주1)

확정가액
15,500원
주1)

모집총액 또는 매출총액
예정총액
16,250,000,000원
주1)

확정총액
20,150,000,000원
주1)

청약 단위
주2)
주2)

청약 기일주3)
기관투자자
개시일
2025년 12월 01일(월)

종료일
2025년 12월 02일(화)

일반청약자
개시일
2025년 12월 01일(월)

종료일
2025년 12월 02일(화)

청약증거금
기관투자자
0%
주4)

일반청약자
50%

납 입 기 일
2025년 12월 04일(목)
-

주1)

주당 모집 또는 매출가액은 대표주관회사, 공동주관회사 및 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액 15,500원 기준입니다. 청약일 전 대표주관회사인 NH투자증권이 수요예측을
실시하였으며, 동 수요예측 결과를 반영하여 대표주관회사 및 공동주관회사, 발행회사가 합의하여 주당 확정공모가액을
15,500원으로 최종 결정하였습니다.

주2)

청약 단위:① 기관투자자의 청약 단위는 1주이며, 수요예측에 참여하여 배정 받은 수량 단위로 합니다.

② 일반청약자는 대표주관회사인 NH투자증권과 공동주관회사인 한화투자증권의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다. 청약단위는 아래

"다. 청약방법 - (4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위"를 참조해 주시기 바라며, 기타사항은 인수단이 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다.

주3)
청약 기일:① 기관투자자, 일반청약자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (10:00 ~ 16:00)② 기관투자자, 일반청약자의 청약 후 최종 미청약 물량에 대해 인수하고자 하는 기관투자자의 경우 납입 이전 추가로 청약을 할 수 있습니다.※ 상기의 일정은 효력발생일의 변경 및 회사 상황, 주식시장 상황에 따라 변경될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

주4)
청약 증거금:① 기관투자자의 경우 청약증거금은 없습니다(0%).② 일반청약자의 청약증거금은 청약금액의 50%로 합니다.③ 일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2025년 12월 04일(목))에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납입기일까지 당해 청약자로부터 그 미달금액을 받지 못한 때에는 미달금액에 해당하는 배정주식은 인수단이 자기계산으로 인수합니다. 초과 청약증거금이 있는 경우 이를 주금납입기일 당일(2025년 12월 04일(목))에 반환합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.④ 기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일(2025년 12월 04일(목)) 10:00 ~ 12:00 (한국시간 기준) 사이에 당해 청약을 접수한 NH투자증권에 납입하여야 하며, 동 납입금액은 주금납입기일(2025년 12월 04일(목))에 주금납입금으로 대체됩니다. 한편, 기관투자자가 NH투자증권에 납입하지 않거나 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 인수단이 그 미달 금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.

주5)

청약 취급처:① 기관투자자: NH투자증권 본ㆍ지점②일반청약자: NH투자증권 및 한화투자증권 본ㆍ지점③일반청약자는 인수단 각각의 청약취급처를 통해 개설된 계좌에 동시에 청약하는 중복청약 및 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약을 할 수 없으며, 일반청약자가 중복청약을 하는 경우 청약 수량과 관계없이 가장 먼저 접수된 청약만을 유효한 것으로 인정하며, 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.

주6)
청약증거금이 납입금액을 초과하였음에도 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에 의한 "주식분산요건"의 미충족사유가 발생할 경우, 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 주식분산요건을 충족하기 위한 추가 신주 공모여부를 결정합니다. 또한 청약증거금이 필요 납입주금에 미달하고, "주식분산요건"의 미충족사유가 발생할 경우, 대표주관회사는 발행회사와 협의를 통하여 재공모 및 신규상장 취소 여부를 결정합니다. 청약 이후 "주식분산요건" 미충족으로 신규상장이 불가할 경우, 경과이자는 청약자에게 반환합니다. 상기의 사유로 추가적인 신주 공모 가능성과 신규상장 취소 가능성이 존재함을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나. 모집 또는 매출의 절차(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
일 자
매 체

수요예측 안내 공고
2025년 11월 20일(목)
인터넷 공고 주1)

모집 또는 매출가액 확정의 공고
2025년 11월 28일(금)
인터넷 공고 주2)

청 약 공 고
2025년 12월 01일(월)
인터넷 공고 주3)

배 정 공 고
2025년 12월 04일(목)
인터넷 공고 주4)

주1)
수요예측 안내공고는 2025년 11월 20일(목) 대표주관회사인 NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주2)
모집 또는 매출가액 확정공고는 2025년 11월 28일(금) 정정 증권신고서를 제출함으로써 갈음하며, 대표주관회사인 NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 게시합니다.

주3)
청약공고는 2025년 12월 01일(월) 대표주관회사인 NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com) 및 공동주관회사인 한화투자증권 홈페이지(https://www.hanwhawm.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. - 기관투자자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)- 일반청약자 청약일: 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) (2일간)※ 기관투자자 및 일반청약자의 청약은 동일한 날에 실시됨에 유의하시기 바라며, 상기의 일정은 효력발생일의 변경 및 회사상황, 주식시장 상황에 따라 변경될 수 있습니다. 한편, 금번 공모의 경우 일반청약자 이중청약이 불가하오니 유의하시기 바랍니다.

주4)
일반청약자에 대한 배정공고는 2025년 12월 04일(목) 대표주관회사인 NH투자증권 홈페이지(https://www.nhsec.com) 및 공동주관회사인 한화투자증권 홈페이지(https://www.hanwhawm.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

주5)
일반청약자의 경우 청약증거금이 배정금액에 미달하는 경우 동 미달금액에 대하여 배정일(2025년 12월 04일(목))에 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 경우 미달한 수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다.단, 「증권 인수업무 등에관한 규정」 제9조제11항에 따라, 균등방식배정 진행과정에서 1차 균등배정 이후 균등배정자에 대한 추가납입이 필요할 경우, 청약 2일차의 익영업일인 2025년 12월 03일(수) 16:00까지 균등배정에 대한 추가납입을 이행해야 합니다.참고로 상기 배정일(2025년 12월 04일(목))은 공모청약자금이 발행회사로 납입되는 납입일이며, 추가납입이 이루어지지 않을 경우 해당 수량분을 배정받을 의사가 없었던 것으로 간주되는 것에 유념해주시기 바랍니다.

주6)
상기 일정은 추후 공모 및 상장 일정에 따라 변동될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(2) 수요예측에 관한 사항증권신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법 - 다. 수요예측에 관한 사항』 부분을 참고하시기 바랍니다.
다. 청약방법(1) 일반 사항
모든 청약자는「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의한 실명자이어야 하며, 해당 청약사무취급처에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금(단, 기관투자자의 경우 청약증거금이 면제됨)과 함께 제출하여야 합니다.

(2) 일반청약자의 청약
일반청약자 청약은 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약 방법에 따라 청약 기간에 소정의 주식 청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 이를 해당 청약취급처에 제출하여야 합니다. 한 청약사무취급처 내에서의 이중청약 및 복수 청약처에서의 중복청약은 불가합니다.※ 청약사무취급처: NH투자증권 및 한화투자증권 본ㆍ지점
(3) 일반청약자의 청약자격일반청약자의 청약자격은 증권신고서 작성 기준일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경 될 수 있습니다. 청약자격이 변경되는 경우에는 인수단 구성원 각 사별 홈페이지를 통하여 고지합니다.

[NH투자증권의 일반청약자 참가 자격]

내용

청약자격
※ 영업점 창구 개설 계좌- 청약 개시일 직전일까지 개설된 청약가능계좌 보유 고객※ 비대면 개설 및 은행연계 개설 계좌- 청약 당일 계좌개설 후 청약 가능(별도 제한 없음)단, 비대면 미성년자 개설 계좌는 청약개시일 직전일까지 개설된 청약가능계좌로만 청약이 가능합니다.

청약한도및 우대기준

NH투자증권의 일반청약자 최고청약한도는
8,000주(100%)이나 NH투자증권의 우대기준 및 청약단위에 따라
12,000주(150%), 16,000주(200%), 20,000주(250%), 24,000주(300%)까지 청약이 가능합니다.

청약한도
자격 요건

온라인
오프라인
구분
설명
추가 혜택

300%
직전 월말연금자산
1억원 이상
-

250%
직전 3개월자산 평잔
3억원 이상
직전월말연금자산1천만원 이상 보유시+50% 한도 상향

200%
150%
1억원 이상

150%
100%
3천만원 이상

100%
불가
3천만원 미만

주1)
*자산평잔 기준: 청약일이 속한 달의 직전 3개월 평잔

예) 청약일이 2025년 12월 01일 ~ 12월 02일이라고 가정할 때, 9, 10, 11월의 3개월 자산 평잔으로 산정함

주2)
*연금자산 기준: 청약일이 속한 달의 직전월 말잔 (IRP+DC+개인연금저축 합산)

청약수수료

- N2 이용 고객

구분
고객등급

탑클래스/골드
로얄/그린/블루

MTS, HTS, SMT, 홈페이지
면제
건당 2,000원

고객지원센터(유선), ARS

영업점(내점/유선)
건당 5,000원

- 나무(namuh)증권 이용 고객

구분
나무멤버스 가입여부

나무멤버스 가입
나무멤버스 미가입

MTS, HTS, SMT, 홈페이지
면제
건당 2,000원

고객지원센터(유선), ARS
건당 2,000원

영업점(내점/유선)
건당 5,000원
건당 5,000원

청약 수수료는 환불일에 환불금에서 후불 징수되며, 미배정 시 청약수수료는 면제됩니다. 환불금이 없는 경우 청약계좌에서 출금 처리되며, 청약 계좌에 출금가능금액이 부족한 경우 기타대여금이 발생됨에 유의하여 주시기 바랍니다.

청약증거금
50% (모든 고객에게 동일 적용)

[한화투자증권의 일반청약자 참가 자격]

구 분

Off-line 청약

(영업점/고객지원팀 청약)

On-line 청약

(홈페이지/HTS/ARS/모바일 청약)

청약자격
청약 초일의 전일까지 계좌개설을 완료한 고객

청약수수료

-고객 등급별 수수료-

Platinum 등급

면제

VIP 등급

면제

Gold 등급

5,000원

Family 등급

5,000원

일반

5,000원

-고객 등급별 수수료-

Platinum 등급

면제

VIP 등급

면제

Gold 등급

2,000원

Family 등급

2,000원

일반

2,000원

청약한도
1개월 (청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액-1억원 미만 고객: 100%-1억원 이상 고객: 200%
청약 자격을 충족한 고객: 200%

기타

유의사항

□ 예탁자산의 잔고항목별 평가기준은 다음과 같습니다.

구 분

평가기준

예수금

당일 마감잔고

- 현금미수/이자미납/기타대여/신용융자금은 차감

- 권리대용금은 미평가

- 외화예수금 : 최초고시환율로 평가

주식(거래소/코스닥/코넥스/K-OTC), ELW,ETF, 신주인수권, 해외주식

당일종가

수익증권

매매기준가(기준가가 없는 펀드는 0으로 평가)

RP

평가금액

채권(장내/장외), CD/CP

평가금액

신탁

신탁계약 평가금액

장외파생

ELS/DLS 평가금액

선물, 옵션, 장외주식

평가제외 (대용증권의 증거금 사용시 평가금액에서 제외)

※ 담보대출: 총자산 - 대출금(예탁자산의 차감항목)

(4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위

① 일반청약자는 대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다.② 일반청약자의 1인당 청약한도 및 청약단위는 아래와 같으며,기타사항은 인수단 구성원 각 사가 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다. 단, 청약 단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

[NH투자증권 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율]

구 분
일반청약자 배정물량
최고 청약한도
청약증거금율

NH투자증권㈜
243,750주
주)
50%

주)

NH투자증권의 일반청약자 최고청약한도는
8,000주(100%)이나 NH투자증권의 우대기준 및 청약단위에 따라
12,000주(150%), 16,000주(200%), 20,000주(250%), 24,000주(300%)까지 청약이 가능합니다.

[NH투자증권 청약주식별 청약단위]

청약주식수
청약단위

20주 이상 ~ 100주 이하
10주

100주 초과 ~ 500주 이하
50주

500주 초과 ~ 1,000주 이하
100주

1,000주 초과 ~ 2,000주 이하
200주

2,000주 초과 ~ 5,000주 이하
500주

5,000주 초과 ~ 10,000주 이하
1,000주

10,000주 초과
2,000주

주)
10,000주 초과일 경우 청약 단위는 2,000주이나 우대기준에 따른 청약단위에 대한 청약은 가능합니다.

[한화투자증권 일반청약자 배정물량, 최고청약한도 및 청약증거금율]

구 분
일반청약자 배정물량
최고 청약한도
청약증거금율

한화투자증권㈜
81,250주
주)
50%

주)

한화투자증권㈜의 일반청약자 청약한도는 청약자격별로 상이합니다.□ 오프라인 청약자의 청약한도:

-1개월(청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액 1억원 미만 고객
4,000주

-1개월(청약초일 전월) 예탁자산 평균 잔액 1억원 이상 고객
8,000주□ 온라인 청약자의 청약한도:-청약 자격을 충족한 고객:
8,000주

[한화투자증권 청약주식별 청약단위]

청약주식수
청약단위

100주 이하
10주

100주 초과 ~ 1,000주 이하
50주

1,000주 초과 ~ 5,000주 이하
100주

5,000주 초과 ~ 10,000주 이하
200주

(5) 기관투자자의 청약국내 및 해외 기관투자자가 수요예측에 참가하여 배정받은 주식에 대한 청약은 청약일인 2025년 12월 01일(월) ~ 2025년 12월 02일(화) 10:00 ~ 16:00 (한국시간 기준) 사이에 NH투자증권이 정하는 소정의 주식청약서(청약증거금률 0%)를 작성하여 NH투자증권의 본ㆍ지점에서 청약하여야 하며, 동 청약 주식에 해당하는 주금을 납입일인 2025년 12월 04일(목) 10:00 ~ 12:00 (한국시간 기준) 사이에 NH투자증권의 본ㆍ지점에 납입하여야 합니다.또한, 기관투자자는 청약일 종료 후 미청약된 물량에 대해서 납입일 전까지 추가로 청약을 할 수 있으며, 추가 청약된 물량의 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.국내 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다.청약수수료를 입금하지 않는 경우 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.
(6) 청약이 제한되는 자

아래「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다. 다만, 제9조제4항제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제9조(주식의 배정)(중략)

④ 제1항에 불구하고 기업공개를 위한 공모주식을 배정함에 있어 대표주관회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자에게 공모주식을 배정하여서는 아니 된다. 다만, 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 인수회사 및 인수회사의 이해관계인. 다만, 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다.

2. 발행회사의 이해관계인. 다만, 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외한다.

3. 해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자

4. <삭제>

5. 자신이 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등

6. 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업. 다만, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있는 경우에는 제외한다.

(7) 기타
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 증권신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권 투자에 대한 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

라. 청약주식 배정 방법

(1) 공모주식 배정비율① 기관투자자: 총 공모주식의
75.00%(975,000주)를 배정합니다. (기관투자자에는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 포함)② 일반청약자 : 총 공모주식의
25.00%(325,000주)를 배정합니다.③ 상기 ①, ②항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.④ 단, 인수회사 및 인수회사의 이해관계인(다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니함), 발행회사의 이해관계인(단, 동규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑤「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다.⑥「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다.⑦「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%이상을 배정합니다.⑧ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 동조 제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정함. 이하 같음)의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(선배정)

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(후배정). 후배정 시 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부 기준에 따라 배정⑨「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 동규정 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 동규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑩ 다만 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.

(2) 배정 방법
청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 인수단과 ㈜페스카로가 사전에 총액인수계약서상 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.②「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며, 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 금번 공모는 일반청약자에게
325,000주
를 배정할 예정입니다. 따라서 균등방식 배정의 최소 배정 예정물량은
162,500주
입니다.④ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 '일괄 청약방식'입니다. 따라서, 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.각 인수단 구성원의 일반청약자 배정방법은 아래와 같습니다. 단, 각 인수단 구성원의 배정방법 간 상충이 발생하는 경우, 총액인수계약서상 약정한 배정기준에 의거하여 다음과 같이 배정합니다.

[NH투자증권 일반청약자 배정 방법]⑤ 일반청약자 배정물량 중 1/2이상을 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례 배정이 이루어지게 됩니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨으로 배정하므로 청약자 간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러, 총 청약건수가 균등방식 배정주식수를 초과하는 경우, 전체고객 대상으로 무작위 추첨 배정하며, 이에 따라 균등배정으로 1주도 배정받지 못하는 경우가 발생할 수 있습니다.⑥ 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례배정이 이루어지게 됩니다. 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량(금액)을 차감한 금액(이하 "비례배정분 청약증거금"이라 한다)을 기준으로 비례하여 안분배정하며, 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다. 다만, 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 배정일까지 추가납입을 하여야 합니다. 추가납입을 하지 않은 일반청약자의 경우 동 미달수량에 대하여는 배정받을 수 없습니다. 추가 납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 인수단이 자기계산으로 인수합니다.단, 「증권 인수업무 등에관한 규정」 제9조제11항에 따라, 균등방식배정 진행과정에서 1차 균등배정 이후 균등배정자에 대한 추가납입이 필요할 경우, 청약 2일차의 익영업일인 2025년 12월 03일(수) 16:00까지 균등배정에 대한 추가납입을 이행해야 합니다. 추가납입이 이루어지지 않을 경우 해당 수량분을 배정받을 의사가 없었던 것으로 간주됩니다.⑦ 일반청약자에 대한 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 원칙적으로 5사 6입하여 잔여주식이 최소화되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 인수단이 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.⑧ 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측 후 배정받은 물량 범위 내에서 우선배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.

⑨ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다. 다만, 제9조제4항제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제9조(주식의 배정)(중략)

④ 제1항에 불구하고 기업공개를 위한 공모주식을 배정함에 있어 대표주관회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자에게 공모주식을 배정하여서는 아니 된다. 다만, 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 인수회사 및 인수회사의 이해관계인. 다만, 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다.

2. 발행회사의 이해관계인. 다만, 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외한다.

3. 해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자

4. <삭제>

5. 자신이 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등

6. 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업. 다만, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있는 경우에는 제외한다.

[한화투자증권 일반청약자 배정 방법]

⑤ 일반청약자 배정물량 중 1/2이상을 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례 배정이 이루어지게 됩니다.⑥ 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례배정이 이루어지게 됩니다. 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량(금액)을 차감한 금액(이하 "비례배정분 청약증거금")을 기준으로 비례하여 안분배정하며, 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다. 다만, 총 청약건수가 균등방식 배정주식수를 초과하는 경우, 전체고객 대상으로 무작위 추첨 배정하며, 이에 따라 균등배정으로 1주도 배정받지 못하는 경우가 발생할 수 있습니다.균등방식배정 진행과정에서 1차 균등배정 이후 균등배정자에 대한 추가납입이 필요할 경우, 청약 2일차의 익영업일까지 균등배정에 대한 추가납입을 이행해야합니다. 추가납입이 이루어지지 않을 경우, 추가납입 의사가 없었던 것으로 간주됩니다.⑦ 일반청약자에 대한 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 원칙적으로 5사 6입등(필요에 따라 소숫점이 높은 청약자들부터 순차적으로 배정) 잔여주식이 최소화되도록 배정합니다. 그 결과 발생하는 잔여주식은 총액인수계약서에 따라 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다.다만, 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다.기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측 후 배정받은 물량 범위 내에서 우선배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.⑧ 「증권 인수업무 등에 관한 규정 제9조 제4항」 각 호(아래)의 어느 하나에 해당하는 자가 청약하는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제9조(주식의 배정)(중략)

④ 제1항에 불구하고 기업공개를 위한 공모주식을 배정함에 있어 대표주관회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자에게 공모주식을 배정하여서는 아니 된다. 다만, 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 인수회사 및 인수회사의 이해관계인. 다만, 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사(이하 "집합투자회사등"이라 한다)는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다.

2. 발행회사의 이해관계인. 다만, 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외한다.

3. 해당 공모와 관련하여 발행회사 또는 인수회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자

4. <삭제 2023.4.27>

5. 자신이 대표주관업무를 수행한 발행회사(해당 발행회사가 발행한 주권의 신규 상장일이 이번 기업공개를 위한 공모주식의 배정일부터 과거 1년이내인 회사를 말한다)의 기업공개를 위하여 금융위원회에 제출된 증권신고서의 "주주에 관한 사항"에 주주로 기재된 주요주주에 해당하는 기관투자자 및 창업투자회사등6. 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업. 다만, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있는 경우에는 제외한다.

(3) 배정결과의 통지
일반청약자에 대한 배정결과 각 청약자에 대한 배정내용 및 초과청약금의 환불 또는 미달청약금에 대한 추가납입 등에 관한 배정공고는 2025년 12월 04일(목) 대표주관회사인 NH투자증권의 홈페이지(https://www.nhsec.com), 공동주관회사인 한화투자증권의 홈페이지(https://www.hanwhawm.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 기관투자자(고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁 포함)의 경우에는 수요예측을 통한 배정 내역과 청약 내역이 다른 경우에 한하여 개별통지합니다.

마. 투자설명서 교부에 관한 사항

(1) 투자설명서의 교부
2009년 2월 4일부로 시행된「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의하면 누구든지 증권신고서의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그밖에 아래에서 언급하는 대통령령으로 정하는 자를 제외함)에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 따라서 본 주식에 투자하고자 하는 투자자는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 다만, (i) 동법 제9조제5항의 전문투자자 / (ii) 동법 시행령 제132조에 규정된, 회계법인, 신용평가업자 등 / (iii) 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면ㆍ전화
ㆍ
전신
ㆍ
모사전송
ㆍ
전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다.

(2) 투자설명서의 교부 방법
투자설명서 교부 의무가 있는 대표주관회사 NH투자증권 및 공동주관회사 한화투자증권은「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조 및 같은 법 시행령 제132조에 의하여 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 투자자에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 청약 전 교부할 예정입니다. 투자설명서 교부 후 투자자는 투자설명서 내용을 충분히 숙지하고 청약기간에 각각의 청약취급처에서 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

① 본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 합니다.투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 합니다.② 투자설명서를 교부받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등으로 표시하지 않을 경우 본 청약에 참여할 수 없습니다.

(가) 투자설명서의 교부를 원하는 경우

[NH투자증권 투자설명서 교부 방법]

청약방법
투자설명서 교부형태

지점내방 청약
본 공모의 청약 취급처인 NH투자증권의 본ㆍ지점에서 청약하실 경우에는 인쇄물에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 청약신청서 작성 시 투자설명서 교부 확인서의 교부 희망 또는 교부 거부를 선택하신 후 청약신청을 하실 수 있습니다.

HTS / MTS /홈페이지 청약
NH투자증권의 HTS(MTS) 또는 홈페이지를 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하여야 하고, 전자매체를 지정하여야 하며, 수신 사실이 확인되어야지만 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 당사의 HTS(MTS)와 당사 홈페이지(httsps://www.nhsec.com) 뱅킹ㆍ계좌정보 ⇒ 청약/권리 ⇒ 공모/실권주 ⇒ 공모/실권주청약에서 투자설명서를 확인하셔야만 청약이 진행됩니다. 전자문서에 의한 투자설명서의 내용은 인쇄물(책자)의 내용과 동일합니다.

고객지원센터유선청약/ARS청약
청약신청 전에 투자설명서 교부를 확인한 개인고객 대상으로 청약을 받고 있습니다. 투자설명서 교부 확인 방법으로는 HTS약정이 되어있지 않아도 홈페이지(httsps://www.nhsec.com)에서 계좌번호 및 계좌비밀번호로 로그인하여 뱅킹ㆍ계좌정보 ⇒ 청약/권리 ⇒ 투자설명서 본인확인에서 아래 교부방법 중 택일하여 등록 처리합니다.1) 다운로드 2) e-mail수신(수신하기를 원하는 e-mail 주소 입력 후 등록하면 투자설명서 실시간 발송) 3) 교부거부(유선으로도 신청가능)고객지원센터 청약이 가능하며, ARS 청약의 경우 ARS 약정 후 ARS 거래비밀번호 등록된 고객만 청약이 가능하며, ARS 청약 메뉴는 611번, ARS 청약 취소 메뉴는 62번 입니다.

[한화투자증권 투자설명서 교부 방법]

청약방법
투자설명서 교부형태

영업점내방
본 공모의 청약 취급처인 한화투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 청약하실 경우에는 인쇄물에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 청약신청서 작성시 투자설명서 교부 확인서의 교부 희망 또는 교부 거부를 선택하신 후 청약신청을 하실 수 있습니다.

HTS/홈페이지/모바일 청약
한화투자증권(주)의 HTS 또는 홈페이지, 모바일을 통해 전자문서에 의한 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서에 의한 투자설명서 교부에 동의하여야 하고, 전자매체를 지정하여야 하며, 수신 사실이 확인되어야지만 투자설명서를 교부 받으실 수 있습니다. 당사의 HTS와 당사 홈페이지(www.hanwhawm.com)에서 인터넷뱅킹 ⇒ 청약 ⇒ 청약신청/취소 ⇒ 청약신청 ⇒ 청약구분에서 "코스닥"에서 투자설명서를 확인하셔야만 청약이 진행됩니다. 전자문서에 의한 투자설명서의 내용은 인쇄물(책자)의 내용과 동일합니다.

고객지원팀/영업점 전화청약/ARS 청약
청약신청 전에 투자설명서 교부 확인한 개인고객을 대상으로 청약을 받고 있습니다. 투자설명서 교부확인 방법으로는 아래 교부방법 중 택일하여 등록 처리하고 있습니다.1) 다운로드, 2) e-mail수신, 3) 교부거부(전화 신청 가능)고객지원팀 청약이 가능하며, ARS 청약의 경우 ARS 약정 등록된 고객만 청약이 가능합니다.

(나) 투자설명서의 교부를 원하지 않는 경우
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률시행령」제132조 및「금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정」제2-5조제2항에 의거 투자설명서 교부를 원하지 않는 경우에는 반드시 인수단에 투자설명서의 교부를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 청약이 가능합니다.

(3) 투자설명서 교부 의무의 주체
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의거 금번 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 발행회사에 있습니다. 다만, 투자설명서 교부의 효율성 제고를 위해 실제 투자설명서 교부는 청약취급처인 NH투자증권 및 한화투자증권의 본ㆍ지점에서 상기와 같은 방법으로 수행합니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」

제124조(정당한 투자설명서의 사용)① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. 1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」

제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자)법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자1의 2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

「금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정」

제2-5조(설명의무 등)1. (생략)2. 금융투자회사는 금융소비자보호법 제19조제2항에 따라 일반투자자를 대상으로 투자권유를 하는 경우에는 설명서(제안서, 설명서 등 명칭을 불문한다. 이하 같다)를 일반투자자에게 제공하여야 한다. 다만, 법 제123조제1항에 따른 투자설명서, 법 제124조제2항제3호에 따른 공모집합투자기구 집합투자증권의 간이투자설명서 및 법 제249조의4제2항에 따른 일반 사모집합투자기구 집합투자증권의 핵심상품설명서(이하 "핵심상품설명서"라 한다)에 대해서는 일반투자자가 영 제132조제2호에 따라 수령을 거부하는 경우에는 그러하지 아니하다.(이하생략)

바. 청약증거금의 대체, 반환 및 주금납입
일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일인 2025년 12월 04일(목)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납일기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달 금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 인수단이 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일 2025년 12월 04일(목)에 환불합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2025년 12월 04일(목) 10:00 ~ 12:00 사이에 당해 기관투자자 청약을 접수한 대표주관회사인 NH투자증권에 납입하여야 하며, 동 납입금액은 주금납입기일인 2025년 12월 04일(목)에 주금납입금으로 대체됩니다.한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 인수단이 그 미달 금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 자기계산으로 인수합니다.인수단은 청약자의 납입주금을 납입기일인 2025년 12월 04일(목)에 신한은행 광교상현금융센터에 납입하여야 합니다.

사. 기타의 사항(1) 신주의 배당기산일
본 공모에 의해 발행되는 신주의 배당기산일은 2025년 01월 01일입니다.
(2) 주권교부에 관한 사항
① 주권교부예정일 : 청약 결과 주식배정 확정 시 대표주관회사 및 공동주관회사에서 공고합니다.② 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」(이하 "전자증권법"이라 한다)이 2019년 9월 16일 시행되었으며, 전자증권법 시행 이후에는 상장법인의 상장 주식에 대한 실물 주권 발행이 금지됩니다. 이에 당사는 금번 공모로 발행하는 주식의 실물 주권을 발행하는 대신 전자등록기관에 주식의 권리를 전자등록하는 방법으로 주식을 발행할 예정입니다.따라서 주금을 납입한 청약자 또는 인수인은 계좌관리기관 또는 전자등록기관에 전자등록계좌를 개설하여야 하며, 해당 계좌에 주식이 전자등록되는 방법으로 주식이 발행될 예정입니다. 전자증권법 제35조에 따라 전자등록계좌부에 전자등록된 자는 해당 주식에 대하여 전자등록된 권리를 적법하게 가지는 것으로 추정합니다.
(3) 전자등록된 주식 양도의 효력에 관한 사항
전자증권법 제35조제2항에 따라 전자등록주식을 양도하는 경우에는 동법 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 하여야 그 효력이 발생합니다.
(4) 신주인수권증서에 관한 사항
금번 코스닥시장 상장공모는 기존 주주의 신주인수권을 배제한 일반공모 방식이므로 신주인수권증서를 발행하지 않습니다.
(5) 정보이용 제한 및 비밀유지
대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 총액인수계약의 이행과 관련하여 입수한 정보 등을 제3자에게 누설하거나 발행회사의 경영개선 이외의 목적에 이용하여서는 아니됩니다.
(6) 한국거래소 상장예비심사 신청 승인에 관한 사항
당사는 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 상장예비심사신청서를 제출(2025년 06월 09일)하여 한국거래소로부터 상장예비심사 승인(2025년 09월 25일)을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후, 신규상장신청 전 주식의 분산요건을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.
(7) 주권의 매매개시일
주권의 신규상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는 대로 한국거래소 시장 공시시스템을 통하여 안내할 예정입니다.
(8) 환매청구권
금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 환매청구권을 부여하지 않습니다.
(9) 기타
본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 당해 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서의 기재사항 중 일부가 청약일 전까지 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 이에 따라, 본 증권 투자에 대한 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 증권신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항

[인수방법: 총액인수]

인수인
인수주식의종류 및 수량
인수금액
인수 조건

구분
명칭
주소

대표주관회사
NH투자증권
서울특별시 영등포구 여의대로 108
기명식 보통주975,000주(75.0%)
15,112,500,000원
총액인수

공동주관회사
한화투자증권
서울특별시 영등포구 여의대로 56
기명식 보통주325,000주(25.0%)
5,037,500,000원
총액인수

주1)

인수금액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
기관투자자 및 일반투자자 배정 후 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 총액인수계약서에 의거 인수단이 자기계산으로 인수합니다.

나. 인수대가에 관한 사항

구분
대가수령자
금액
금액산정내역
대가수령시기
대가 관련계약 내용
대가 관련계약 내용 변경 이력
대가 관련계약 내용 변경사유
비고

인수수수료(성과수수료 제외)
NH투자증권
700,464,375원
인수금액의4.5%
납입 이후3영업일 이내
주1)
-
-
주3)

한화투자증권
233,488,125원
인수금액의4.5%
납입 이후3영업일 이내
주1)

주3)

(대표)주관수수료
-
-
-
-
주2)
-
-
주4)

성과수수료
NH투자증권
155,658,750원
인수금액의최대 1.0%
납입 이후3영업일 이내
주1)
-
-
주3)

한화투자증권
51,886,250원
주1)
-
-
주3)

기타
-
-
-
-
-
-
-
-

주1)

2025년
11월 28일 체결 [주식회사 페스카로 주식총액인수 및 모집계약서] 중 제16조(수수료) (1) 발행회사는 본 인수업무에 대한 수수료 명목으로 본 주식의 공모총액과 제9조(추가 주식의 발행 및 취득)에 따른 추가 주식의 발행총액을 합산한 금액("총 조달금액")의 4.5%에 해당하는 금액을 인수단 구성원에게 인수비율에 따라 기본 인수수수료로 지급한다. (2) 제1항의 수수료와 별도로 발행회사는 인수단에게 상장 관련 업무 성실도 및 기여도, 수요예측 결과 기여도 등을 종합적으로 감안하여
총 조달금액의 1.0%에 해당하는 금액을 성과수수료로 지급한다.
(3) 발행회사는 제1항 내지 제2항에 따른 수수료를 주금납입기일 다음 3영업일 내에 대표주관회사인 NH투자증권이 지정한 계좌로 현금입금 또는 계좌이체 하는 방식으로 지급한다. NH투자증권은 수령한 수수료를 수수료 수령일 5영업일 이내에 공동주관회사에게 배분한다. 단, NH투자증권은 제15조(발행비용 등)에 정하는 바에 따라 각 인수단 구성원이 부담하여야 할 발행비용 추산액을 동 배분액으로부터 공제할 수 있다.

주2)
2023년 11월 20일 체결 [공동주관계약서] 중 제8조(수수료 지급)"본건 상장" 관련 "수수료"의 확정 금액 및 지급시기 등과 관련한 구체적인 지급절차와 방법은 향후 "발행회사"와 "공동주관사단"이 체결하는 총액인수 및 모집계약서에서 정하기로 한다.

주3)

대표주관회사, 공동주관회사 및 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주4)
2024년 8월 1일 이전 대표주관계약을 체결함에 따라 계약 해지 시 별도의 대표주관수수료가 발생하지 않습니다.

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유하여야 합니다.

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
증권의 종류
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
15,500원
453,375,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인 의무 취득분

한화투자증권
9,750주
151,125,000원

합계
-
39,000주
-
604,500,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한

확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무 취득 대상 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 따라서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 상기 의무 취득분을 신규상장 신청일까지 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

「코스닥시장 상장규정」

제13조(상장주선인의 의무)⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.

1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것

가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다.

나. 가목 이외의 국내기업: 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조제1항제7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 30% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

취득자
증권의 종류
취득수량
취득금액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
13,000주

201,500,000원

「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따른의무보유 확약 일반기관투자자 배정 공모주식의의무배정 수량 미달 시 대표주관회사의 의무 취득분

주1)
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항에 의거하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식의 수량이 동규정 제1항제7호가목에 따른 의무배정 수량에 미달하는 경우에만 상기 주식에 대한 대표주관회사의 인수 의무가 발생합니다.

주2)
취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량을 취득합니다.

주3)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주가 발행되어 대표주관회사가 취득 이후 상장일부터 6개월간 의무보유 하게 됩니다. 단, 모집(매출)하는 물량의 청약이 미달될 경우에는 주식수가 변동될 수 있습니다.

주4)

「증권 인수업무 등에 관한 규정」상 공모가격과 동일한 가격으로 취득하여야 하며, 상기 취득금액은 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사가 협의하여
결정한

확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주5)
금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 대표주관회사가 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상기 대표주관회사의 의무 취득분(13,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집(매출)하는 물량 중 청약 미달이 공모물량의 1%(취득금액이 30억원을 초과하는 경우에는 30억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 대표주관회사가 이를 인수할 경우 대표주관회사가 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조(주식의 배정) ① 기업공개를 위한 대표주관회사(명칭의 여하에 불문하고 공모주식을 배정하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.

1. 유가증권시장 상장을 위한 기업공개(외국법인등의 기업공개는 제외한다)의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제1항에 따라 공모주식의 20%를 배정한다. 다만, 법 제165조의7제1항 단서의 경우에는 그러하지 아니하다.

2. 코스닥시장 또는 코넥스시장 상장을 위한 기업공개의 경우 우리사주 조합원에게 「근로복지기본법」 제38조제2항에 따라 공모주식의 20%를 배정할 수 있다.

3. 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다.

5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

6. 제1호 또는 제2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식(이하 "우리사주 잔여주식"이라 한다)을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다. 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다.

7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%(단, 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 최초로 제출한 경우에는 30%) 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.

다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것. (중략)

⑭ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 다음 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 한다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 취득방법: 사모의 방법으로 발행된 주식을 공모가격과 같은 가격으로 취득할 것

2. 취득시기: 신규상장 신청일까지 해당 주식을 취득할 것

3. 취득수량: 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)을 취득할 것. 다만, 대표주관회사가 둘 이상인 경우 합하여 1%를 산정하며, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다.

라. 기타의 사항
(1) 회사와 인수인 간 특약사항

당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 NH투자증권, 공동주관회사인 한화투자증권과 체결한 총액인수계약일부터 코스닥시장 상장 후 6개월 동안 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는, 총액인수계약에 따라 주식을 인수단 구성원에게 매각하는 것 이외에 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 유가증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다. 단, 총액인수계약 이전에 발행한 전환사채 또는 기타 주식의 발행의무가 있는 증권(주식매수선택권 포함)에 대한 주식발행 및 주식배당에 의한 주식발행과 매도는 제외합니다.또한, 당사의 최대주주등과 의무보유 대상자는 기제출한 의무보유 확약서 및 대표주관회사와 체결한 약정서에 의거하여, 그 소유 주식을 의무보유 확약 기간 동안 한국예탁결제원에 보관할 것을 약정하였습니다. 따라서 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(2) 인수인의 투자 내역
증권신고서 제출일 현재 인수인 또는 인수인의 이해관계인이 당사에 투자한 내역은 다음과 같습니다.

주주명
취득일
주식의종류
증가
감소
증감 사유
주당 취득가액
투자규모
보유 주식수(공모 전 지분율)
공모가격과의괴리율

NH투자증권
2024.12.27
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화투자증권
2025.01.07
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화시큐리티테크신기술투자조합
2023.12.26
우선주
4,066주
-
구주 양수
770,000원
3,130,820,000원
663,800주(7.97%)
61.41%

2023.12.27
우선주
402,534주
-
무상증자
-
-

2024.02.08
우선주
440,200주
-
유상증자
11,360원
5,000,672,000원

2024.12.27
우선주
-
846,800주
보통주 전환
-
-

2024.12.27
보통주
846,800주

보통주 전환
-
-

2025.05.30
보통주
-
183,000주
양도
-
-

주1)
대표주관회사인 NH투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 당사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 및 동 규정 시행세칙 제23조제6항제3호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

주2)
공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 당사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 및 동 규정 시행세칙 제23조제6항제3호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다. 한편, 한화투자증권은 당사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 당사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 당사 지분율을 환산하면 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 당사 지분율은 공모 전 기준 총 2.77%입니다.

주3)
한화시큐리티테크 신기술투자조합이 보유하고 있던 상환전환우선주는 1:1의 비율로 전량 보통주 전환되었습니다.

주4)
당사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 상기 보유 주식수는 해당 무상증자를 반영한 수치입니다.

주5)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은
확정공모가액인 15,500원 기준으로 산출하였습니다. 취득가액(전환ㆍ행사ㆍ교환가액 등)은 수량으로 가중평균하여 산정하되, 취득 이후 무상증자를 반영하였습니다.

(3) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계
「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 각각의 이해관계인과 합하여 당사 지분율이 100분의 10 미만이므로 해당사항 없습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제6조(공동주관회사)①
금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는
100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 기업인수목적회사

2. 외국 기업(한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제23호에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고
다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우
출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른
신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구

더불어, 동규정 제15조제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, NH투자증권과 한화투자증권은 해당사항이 없음을 증빙하는 "계열 등 특수관계 부존재 확인서"를 상장예비심사신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제15조(불건전한 인수행위의 금지)

(중략)④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2.
금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우. 다만, 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는
발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다.

가. 「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다)

나.
「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업

다. 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업

라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)

1) 「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업

2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 15)이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

상기한 바와 같이 인수단의 당사 주식 보유는 관련 규정에 저촉되지 않으며, 인수단은 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 보유 주식을 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

(4) 최대주주등의 지분에 대한 의무보유예탁당사는「코스닥시장 상장규정」에 따라 최대주주등의 지분에 대하여 의무보유등록 의무가 발생하였습니다. 이에 따라 한국거래소에 상장예비심사신청서 제출 시 의무보유 확약서를 제출하였으며, 상장예비심사 승인 후 예탁결제원이 발행한 의무보유증명서를 한국거래소에 제출한 바 있습니다. 각 주주의 의무보유 기간에 대한 세부 내용은 본 증권신고서의 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험』을 참조하여 주시기 바랍니다.당사 최대주주등의 지분은 의무보유 기간 동안 그 소유주식을 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다.

(5) 증권인수업무규정 개정에 따른 대표주관회사의 추가 의무인수에 관한 사항

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법』을 참고하시기 바랍니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제9조(주식의 배정)① 기업공개를 위한 대표주관회사(명칭의 여하에 불문하고 공모주식을 배정하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.(중략)4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다.5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 25% 이상을 배정한다.(중략)7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%(단, 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 최초로 제출한 경우에는 30%) 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 30%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다. 이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 39,000주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.

(6) 환매청구권

금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 환매청구권을 부여하지 않습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제10조의3(환매청구권)① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우

2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우

3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우

4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제39호나목에 따른 사업모델기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우

5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항41호의 요건을 충족하는 기업(이하 "이익미실현 기업"이라 한다)의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우

② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 환매청구권 행사가능기간

가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지

나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지

다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지

2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다.

조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수]

(7) 신주인수권
당사는 금번 공모 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2에 따른 기업공개를 위한 대표주관업무 수행의 보상으로 당사로부터 신주를 취득할 수 있는 권리를 대표주관회사에게 부여하지 않아 해당사항 없습니다.

(8) 초과배정옵션

당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 "초과배정옵션 계약"을 체결하지 않았습니다.

(9) 기타 공모 관련 서비스 내역
당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅, 증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 공모를 통해 발행할 증권은 「상법」에서 정하는 액면가액 500원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없으며, 당사 정관상 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

제6조 (일주의 금액)

본 회사가 발행하는 주식 1주의 금액은 500원으로 한다.

2. 주식에 관한 사항

제5조 (회사가 발행할 주식의 총수)

본 회사가 발행할 주식의 총수는 50,000,000주로 한다.

제7조 (회사가 설립시에 발행하는 주식의 총수)

본 회사가 설립시에 발행하는 주식의 총수는 40,000주로 한다.

제8조 (주권의 종류)

본 회사의 주식은 기명주식으로서 주권은 1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권, 10,000주권 8종으로 한다. 다만, 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 조항을 삭제한다.

제8조의 2 (주식 등의 전자등록)

회사는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 주식등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식등을 전자등록하여야 한다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

제9조 (주식의 종류)

① 본 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 우선주식으로 한다.

② 당 회사는 발행할 주식의 총수의 20% 범위 내에서 우선주식을 발행할 수 있다.

③ 우선주식의 내용

우선주식은 이익이나 이자의 배당과 잔여재산분배에 있어 보통주에 대해 우선권이 있는 주식으로서 존속기간에 제한이 없다. 또한 우선주식에 대해서는 발행시 이사회의 결의로 전환 및 상환에 관하여 특수한 내용을 정할 수 있으며, 이 경우의 우선주식을 상환전환우선주식이라 한다. 우선주식의 그 구체적 내용은 아래와 같다.

1. 의결권에 관한 사항

우선주식은 일(1)주당 일(1)개의 의결권을 갖게 된다. 우선주식의 주주는 회사의 주주총회의 의결에 회부된 모든 사항에 대하여 보통주식의 주주와 동일한 의결권을 갖는다. 단, 전환권 있는 우선주식의 경우 청산에 관한　사항에서 정한 전환조건에 따라 전환비율이 변동되어 보통주로 전환되는 경우에는 전환 후의 보통주식은 보통주식 1주당 1개의 의결권을 갖게 된다.

2. 배당금에 관한 사항

우선주식은 참가적, 누적적 우선주로 우선주식을 보유하는 동안 액면가의 기준 1%이상에　해당하는 금액을 누적적으로 우선 배당 받게 되고, 보통주의 배당률이 우선주의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 배당률로 참가하여 배당을 받는다. 단, 우선주식에 대한 주식배당에 있어서는 당해 우선주식과 같은 종류의 우선주식을 배당하는 것을 원칙으로 하되, 다만 전환권이 있는 우선주식의 경우에는 당해 주주의 요청이 있을 시 보통주로 전환되었을 경우를 가정하여 산정한 보통주식을 배당한다.

3. 신주인수권에 관한 사항

우선주는 신주인수권이 있으며 무상증자의 경우에는 같은 종류의 우선주로, 유상증자의 경우에는 회사가 발행하기로 한 주식으로 배정받을 권리가 있다.

4. 청산에 관한 사항

회사가 청산될 때 주주는 잔여재산분배에 대하여 인수금액 총액과 미지급된 배당금을 합한 금액의 한도에서 보통주를 보유한 주주에 우선하여 잔여재산의 분배를 받을 권리를 갖는다. 보통주식에 대한 잔여재산 분배율이 우선주식에 대한 잔여재산 분배율을 초과하는 경우 우선주식은 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 분배율로 참가하여 분배를 받는다.

5. 주식전환에 관한 사항

1) 우선주식에 대해서는 최초발행일 익일부터 10년 이내로서 이사회가 정하는 기간 동안 언제든지 보유하고 있는 우선주식의 전부 또는 일부를 주주의 청구에 따라 보통주로 전환할 수 있는 권리를 부여할 수 있다.

2) 전환으로 인하여 발행할 주식의 내용

상환전환우선주식 1주당 보통주 1주로 한다.

3) 전환조건

가. 주주가 전환청구를 하기 전에 주주의 1주당 취득가격을 하회하는 발행가격 등으로 유상증자 또는 주식관련사채 발행, 합병, 분할, 감자 등을 할 경우 그 비율에 따라 이사회결의에 의하여 전환 비율을 정한다.

4) 기타 전환주식의 발행, 전환의 청구, 기타 전환에 관한 사항은 상법 제346조 내지 제351조의 규정을 따른다. 다만, 전환권을 행사한 주식의 이익이나 이자의 배당에 관하여는 그 청구를 한 때가 속하는 영업연도 말에 전환된 것으로 본다.

6. 주식의 상환에 관한 사항

1) 우선주식에 대해서는 발행시 이사회의 결의로 다음과 같은 상환권청구을 부여할 수 있다.

2) 상환기간: 주주는 주식발행일 익일부터 10년 이내로서 이사회가 정하는 기간 동안 언제든지 우선주식의 전부 또는 일부의 상환을 청구할 수 있다.

3) 상환방법과 수 : 주주의 상환요구가 있는 날로부터 1개월 이내에 상환주식 전부 또는 일부를 현금상환한다.

4) 주당 상환가액 : 상환전환우선주식의 1주당 취득가격과 동 금액에 대하여 발행일로부터 상환일까지 연복리 0% 이상으로서 이사회가 정하는 비율을 적용하여 산출한 이자금액의 합계액으로 하되 우선주식 발행일부터 상환일까지 지급된 배당금이 있을 경우 이를 차감한다.

④ 우선주식의 우선권, 전환권, 상환권 및 기타 권리의 구체적인 조건, 내용, 범위, 행사절차, 효력, 기타 필요하거나 관련된 사항은 본조에 규정된 것을 제외하고는 발행시에 이사회 결의로 정한다.

3. 신주인수권에 관한 사항

제10조(신주인수권)

① 본회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다.

② 전항의 규정에도 불구하고 회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과금융투자업에 관한 법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 신문광고 등의 방법으로 주주우선공모의 방법으로 신주를 발행하는 경우

3. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 외국인 투자를 위하여 신주를 우선 배정하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 기술도입, 연구개발, 생산ㆍ판매ㆍ자본제휴를위하여 그 제휴회사에게 신주를 배정하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관, 국내법인 또는 국내인에게 신주를 배정하는 경우

8. 제11조 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

9. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2에 따라 발행주식총수의 100분의10을 초과하지 않는 범위 내에서 회사의 증권시장 기업공개를 위하여 필요한 경우 주관회사에게 신주를 취득할 수 있는 권리(신주인수권)를 부여하는 경우

10. 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

4. 주식매수선택권에 관한 사항

제11조 (주식매수선택권)

① 이 회사는 「상법」에 따라 주주총회의 특별결의로 발행주식총수의 100분의10 범위 내에 서 주식매수선택권을 부여할 수 있으며, 이 회사가 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 따른 벤처기업(이하 "벤처기업"이라 한다)에 해당할 경우, 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 근거하여 발행주식총수의 100분의 10 범위 내에서 주식매수 선택권을 부여할 수 있다. 다만, 이 회사가 상법 제542조의2에서 규정하는 증권시장에 상장된 주권을 발행한 주식회사(이하 "상장회사"라 한다)에 해당하는 경우에는 「상법」 제542조의3 제3항의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의3 범위 내에서 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다.

② 제1항 단서의 규정에 따라 이사회 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는 그 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다.

③ 제1항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 회사의 설립ㆍ경영ㆍ해외영업 또는 기술혁신 등에 기여하였거나 기여할 수 있는 회사의 이사ㆍ감사 또는 피용자 및 「상법 시행령」 제30조의 제1항이 정하는 관계회사의 이사ㆍ감사 또는 피용자로 하며, 회사가 "벤처기업"에 해당할 경우, 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제16조의3 제1항에서 정한 자로 할 수 있다. 다만, 회사의 이사에 대해서는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 없다.

④ 제3항의 규정에 불구하고 「상법」 제542조의8 제2항의 최대주주와 그 특수관계인 및 주요주주와 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만, 회사 또는 제3항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사ㆍ감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.

⑤ 임원 또는 직원1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의100분의10을 초과할 수 없다.

⑥ 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.

1. 주식매수선택권을 부여받은 임ㆍ직원이 본인의 의사에 따라 퇴임하거나 퇴직한 경우

2. 주식매수선택권을 부여받은 자 혹은 임ㆍ직원이 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 입힌 경우

3. 회사의 파산 또는 해산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우

4. 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우

⑦ 이 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의1에서 정한 방법으로 부여한다.

1. 주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)을 발행하여 교부하는 방법

2. 주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)의 자기주식을 교부하는 방법

3. 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법

⑧ 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일부터2 년 이상 재임 또는 재직하여야 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의일로부터2년 내에 사망하거나 그 밖에 본인의 책임이 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.

⑨ 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조의 규정을 준용한다.

5. 배당에 관한 사항

제53조 (이익금의 처분)

이 회사는 매사업연도의 처분전 이익잉여금을 다음과같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정준비금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제54조 (이익배당)

① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

6. 의결권에 관한 사항

제26조 (주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제27조 (상호주에 대한 의결권 제한)

회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제28조 (의결권의 불통일행사)

① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제29조 (의결권의 대리행사)

① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제①항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

제30조 (주주총회의 결의방법)

주주총회의 결의는 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수와 발행주식총수의 4분의1 이상의 수로써 한다.

III. 투자위험요소

[투자자 유의사항]

본 증권신고서(예비투자설명서 또는 투자설명서 (이하 "투자설명서")는 향후 사업 전망에 대해 당사 경영진의 분석을 토대로 제출기준일 현재 시점을 기준으로 하여 작성되었습니다. 이와 같은 전망 수치들은 예측과는 상당히 다른 상황을 초래할 수 있는 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며, 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다.불확실한 글로벌 경제에 대한 전반적인 전망 및 세계 각 국의 영토, 무역 분쟁, 외교 정책 등은 글로벌 및 한국 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 당사의 사업, 재정 상태 및 운영 결과에도 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 당사는 아래에 기술된 투자위험요소 외에도 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안 됩니다. 본 증권신고서에 기재된 사항 이외의 투자위험요소를 검토하시어 투자자 여러분의 독자적인 투자 판단을 해야 함에 유의하시기 바랍니다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력 발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 증권신고서의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서(투자설명서)의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있습니다. 또한, 본 증권신고서(투자설명서) 상의 공모 일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 시 변경될 수 있으므로 당사에 대한 투자책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속되오니 이 점 유의하시기 바랍니다.또한 2009년 2월 4일부로 시행된「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의거, 일반투자자들은 투자설명서를 미리 교부 받아야 청약이 가능하므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 사업의 내용을 이해하기 위하여 개념 정리가 필요한 용어의 정의는 다음과 같습니다.

[용어 설명]

용어
설명

A-SPICE(Automotive Software ProcessImprovement and Capability Evaluation
자동차 소프트웨어 개발 프로세스의 품질 향상과 역량 평가를 위한 국제 표준 프레임워크로, 소프트웨어 개발 단계별 활동과 산출물을 체계적으로 정의하여 OEM과 공급업체 간 품질 기준을 통일하는 데 사용됨

AES(Advanced Encryption Standard)
미국 국립표준기술연구소(NIST)에서 제정한 대칭키 기반 블록 암호화 표준으로, 고속성과 보안성을 모두 갖추어 데이터 암호화에 널리 사용되며 자동차, 금융, 통신 등 다양한 산업에서 기밀성 보호를 위해 활용됨

AUTOSAR(AUTomotive Open System ARchitecture)
자동차 ECU의 개방형 표준 소프트웨어 구조를 개발하기 위해 만들어진 협의체이며 그 협의체가 만든 표준으로서 Classic AUTOSAR와 Adaptive AUTOSAR가 있음

BCM(Body Control Module)
차량 내부의 전장 장치들을 제어 및 관리하는 전자제어장치로, 도어 잠금, 실내등, 경적, 와이퍼 등 바디 관련 기능을 통합적으로 제어

CAN(Controller Area Network)
자동차 내부의 전자제어장치 간을 연결하는 non-host 버스 방식의 메시지 기반 프로토콜

CAVP(Cryptographic AlgorithmValidation Program)
미국 NIST에서 운영하는 암호 알고리즘 검증 프로그램으로, AES, SHA, RSA 등 암호 모듈이 공인된 기준에 따라 구현되었는지를 시험ㆍ검증하여 해당 알고리즘의 신뢰성과 상호 운용성을 확보하는 데 활용됨

CMVP(Cryptographic ModuleValidation Program)
미국 NIST와 캐나다 CSE가 공동 운영하는 암호 모듈 검증 프로그램으로, 암호화 기능이 구현된 하드웨어 또는 소프트웨어 모듈이 FIPS 140 기준에 부합하는지를 검증하여 정부 및 산업 분야에서 신뢰할 수 있는 보안 모듈로 인정받도록 하는 제도

CSMS(Cyber SecurityManagement System)
사이버보안 관리체계. 자동차의 사이버보안을 확보하고, 일정 수준 이상의 보안 수준을 확보하기 위해 필요한 일련의 기술적, 운영적 기법의 관리체계

ECU(Electric Control Unit)
전자제어장치, 혹은 제어기. 자동차의 특정 기능을 제어하기 위해 하드웨어와 소프트웨어의 조합으로 구성되는 독립적 컴퓨팅 장치

FIPS(Federal Information Processing Standard Publication)
미국 연방 정부가 정보 시스템 보안 및 상호 운용성을 위해 제정한 기술 표준으로, 암호 알고리즘, 데이터 포맷, 보안 요구사항 등을 규정

HSM(Hardware Security Module)
암호학적 키를 보호하거나 관리하고, 암호학적 키를 사용한 암호화적 연산을 수행하는 물리적 컴퓨팅 장치

MCAL(Microcontroller Abstraction Layer)
AUTOSAR 아키텍처에서 하드웨어 독립적인 소프트웨어 개발을 가능하게 하는 계층으로, 상위 애플리케이션 소프트웨어와 하드웨어(MCU) 간의 인터페이스 역할을 하며, 다양한 하드웨어 플랫폼에서도 동일한 소프트웨어가 동작할 수 있도록 지원함

NIST(National Institute of Standardsand Technology)
미국 상무부 산하의 표준 기술 연구기관으로, 암호화, 사이버보안, 물리측정 등 다양한 분야의 기술 표준을 개발하고 보급하며, FIPS, AES, CMVP 등 보안 관련 국제표준의 제정과 운영을 주도

OEM(Original Equipment Manufacturer)
완성차 제조사. 부품들로부터 최종적인 자동차를 완성 생산하여 소비자에게 공급하는 기업

OTA(Over The Air)
무선 통신을 이용하여 자동차 제어기의 펌웨어나 소프트웨어 등을 업데이트하는 기술

PKI(Public Key Infrastructure)
공개키 기반구조. 공개키 인증서를 생성, 발급, 갱신, 폐지하는 등의 관리 기능을 제공함으로써 공개키 인증서의 소유자 혹은 기기의 인증을 제공하는 인프라 시스템

RSA(Rivest-Shamir-Adleman)
공개키 암호 방식의 대표적인 알고리즘으로, 큰 수의 소인수 분해 문제에 기반한 보안성을 제공하며, 데이터 암호화 및 디지털 서명 등에 사용

SDV(Software Defined Vehicle)
자동차에 탑재되는 소프트웨어의 비중이 높아지고 복잡도가 증가함에 따라, 자동차의 전장 아키텍처와 제어기의 내부 구조를 소프트웨어 중심으로 변화해가는 자동차의 새로운 개념

SUMS(Software UpdateManagement System)
소프트웨어 업데이트 관리체계. 자동차와 제어기의 지속적인 기능 강화와 보안 강화를 위하여 온라인 업데이트 기능을 제공하기 위해 필요한 일련의 기술적, 운영적 기법의 관리체계

TARA(Threat Analysis and Risk Assessment)
차량 라이프사이클 전반에 걸쳐 사용되어지는 방법론으로 대상 아이템에 존재하는 위협을 분석하고 위험을 정량화하는 방법론

TS(Technical Service)
UN 규제 체계(예: UNECE 인증) 하에서 차량 또는 부품의 형식 승인(type approval)을 위해 기술 평가와 시험을 수행하는 공식 지정 기관

V2X(Vehicle to Everything)
자동차와 외부 개체와의 연결성을 통칭하는 개념. V2V와 V2I 통신뿐만 아니라 V2G 통신과 V2D 통신 등을 포함하는 광의의 개념이지만, V2V와 V2I 통신에 집중하여 협의의 개념으로도 사용됨

VTA(Vehicle Type Approval)
차량 또는 주요 부품이 관련 법규와 기술 기준을 충족하는지를 인증기관이 사전에 평가ㆍ승인하는 제도

ZCU(Zonal Control Unit)
차량을 여러 개의 물리적 또는 기능적 영역(Zone)으로 나누고, 각 영역의 센서, 액추에이터, 제어기 등을 통합하여 제어하는 분산형 제어 유닛

1. 사업위험

가. 글로벌 경기 변동에 따른 위험
국제통화기금(IMF)은 2025년 7월 29일 발표한 「세계경제전망(World Economic Outlook Update)」을 통해 세계 경제성장률을 2025년 3.0%, 2026년 3.1%로 전망하였습니다. 이는 4월 발표 대비 각각 0.2%p, 0.1%p 상향된 수치입니다. 다만, IMF는 실효 관세율의 재상승 가능성, 통상정책 협상 결렬 등 정책 불확실성 확대가 기업 투자와 무역 흐름을 위축시킬 수 있으며, 러시아ㆍ우크라이나 전쟁의 장기화, 중동 지역의 군사적 충돌 등 지정학적 긴장도 공급망 안정성과 물가에 추가 압력으로 작용할 수 있다고 분석하였습니다. 한국은행이 2025년 8월 발표한 「경제전망보고서」에 따르면, 2025년 국내 경제성장률은 0.9%, 2026년은 1.6%로 전망되었습니다. 이는 지난 5월 전망(2025년 0.8%) 대비 0.1%p 상향된 수치로, 민간소비 개선과 수출 회복세가 성장률 상향의 주요 요인으로 제시되었습니다. 한국은행은 정부의 추가경정예산 집행과 소비심리 개선에 따라 내수 회복세가 점차 뚜렷해지고 있다고 평가하면서도, 미국의 관세정책 변화, 미
ㆍ
중 통상협상 결과, 반도체 품목에 대한 관세 부과 가능성, 건설부문의 구조적 부진 지속 등을 향후 성장 경로의 불확실성을 높이는 요인으로 지적하였습니다.
이처럼 글로벌 경기의 회복세가 점진적으로 나타나고 있으나, 통상정책의 불확실성과 지정학적 리스크는 여전히 상존하고 있습니다. 특히 미국 신정부의 관세 정책은 자동차 산업 전반의 가격 구조와 공급망, 기술개발 일정에 영향을 미치고 있습니다. 당사는 글로벌 완성차 OEM 및 부품 공급업체를 주요 고객으로 하고 있으며, 관세 정책의 변화는 고객사의 투자 일정 및 수주 구조에 직ㆍ간접적인 영향을 미칩니다. 관세 인하 시 완성차 OEM의 수익성 개선과 전장 투자 확대로 당사의 매출 기회가 확대될 수 있으나, 협상 지연 또는 인하 무산 시에는 고객 투자 일정이 보수적으로 조정되어 당사의 실적에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 글로벌 경기 변동 및 자동차 관세 협상 진행 상황, 그리고 이에 따른 산업 내 움직임이 당사의 사업과 수익성에 미칠 잠재적 영향을 충분히 검토하신 후 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

(1) 글로벌 경기 동향

국제통화기금(IMF)은 2025년 7월 29일 발표한 「세계경제전망(World Economic Outlook Update)」을 통해 세계 경제성장률을 2025년 3.0%, 2026년 3.1%로 전망하였습니다. 이는 4월 발표 대비 각각 0.2%p, 0.1%p 상향된 수치입니다. IMF는 이번 상향 조정의 배경으로 미국의 실효 관세율 하락과 이에 따른 무역환경 개선, 달러화 약세로 인한 글로벌 금융여건 완화, 일부 주요 지역의 재정 확대 등을 제시하였습니다.한편, IMF는 세계경제의 리스크가 여전히 하방 요인에 집중되어 있다고 평가하였습니다. 실효 관세율의 재상승 가능성, 통상정책 협상 결렬 등 정책 불확실성 확대가 기업 투자와 무역 흐름을 위축시킬 수 있으며, 러시아ㆍ우크라이나 전쟁의 장기화, 중동 지역의 군사적 충돌 등 지정학적 긴장도 공급망 안정성과 물가에 추가 압력으로 작용할 수 있다고 분석하였습니다. 특히 2025년 8월 말 이스라엘이 예멘 후티 반군을 공습하는 등 중동 지역 긴장이 고조되면서 에너지 가격 변동성이 재차 확대될 가능성도 제기되고 있습니다.2025년 7월 말 미국이 한국, EU, 일본 등 주요국과 '잠정적 관세 합의안'을 발표함에 따라 일부 통상 불확실성은 완화되었으나, 중국ㆍ인도ㆍ브라질 등 주요 신흥국과의 협상 진전 여부, 반도체ㆍ의약품 등 전략 품목에 대한 향후 관세 부과 가능성 등은 여전히 글로벌 교역의 불확실 요인으로 남아 있습니다. 또한 주요국의 높은 재정적자 및 국가부채 누증은 장기금리 상승과 시장 신뢰 저하를 초래할 수 있는 잠재 리스크로 지목되고 있습니다. 다만, IMF는 무역협상이 실질적인 진전을 보이고 정책의 예측 가능성이 제고될 경우, 기업의 투자 확대와 생산성 향상을 견인하여 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 평가하였습니다. IMF의 2025년 7월 기준 주요 지역별 경제성장률 전망치는 다음과 같습니다.

[IMF 세계 경제성장률 전망]

(단위: %, %p)

구 분
2024년
2025년(E)
2026년(E)

2025년4월 전망
2025년7월 전망
조정폭
2025년4월 전망
2025년7월 전망
조정폭

(A)
(B)
(B-A)
(C)
(D)
(D-C)

세계
3.3
2.8
3.0
0.2
3.0
3.1
0.1

선진국
1.8
1.4
1.5
0.1
1.5
1.6
0.1

미국
2.8
1.8
1.9
0.1
1.7
2.0
0.3

유로존
0.9
0.8
1.0
0.2
1.2
1.2
0.0

일본
0.2
0.6
0.7
0.1
0.6
0.5
△0.1

영국
1.1
1.1
1.2
0.1
1.4
1.4
0.0

캐나다
1.6
1.4
1.6
0.2
1.6
1.9
0.3

한국
2.0
1.0
0.8
△0.2
1.4
1.8
0.4

신흥개도국
4.3
3.7
4.1
0.4
3.9
4.0
0.1

중국
5.0
4.0
4.8
0.8
4.0
4.2
0.2

인도
6.5
6.2
6.4
0.2
6.3
6.4
0.1

러시아
4.3
1.5
0.9
△0.6
0.9
1.0
0.1

출처:
국제통화기금(IMF), 세계경제전망(World Economic Outlook, '25.07)

(2) 국내 경기 동향한국은행이 2025년 8월 발표한 「경제전망보고서」에 따르면, 2025년 국내 경제성장률은 0.9%, 2026년은 1.6%로 전망되었습니다. 이는 지난 5월 전망(2025년 0.8%) 대비 0.1%p 상향된 수치로, 민간소비 개선과 수출 회복세가 성장률 상향의 주요 요인으로 제시되었습니다.

[한국은행 국내 경제전망 요약]

(단위: %, %p)

구분
2024년
2025년(E)
2026년(E)

GDP 성장률
2.0
0.9 (+0.1)
1.6 (-)

소비자물가 상승률
2.3
2.0 (+0.1)
1.9 (+0.1)

주)
괄호 안 수치는 2025년 5월 전망 대비 변화입니다.

출처:
한국은행, 경제전망보고서('25.08)

한국은행은 건설투자가 예상보다 부진한 흐름을 보이고 있으나, 정부의 추가경정예산 집행과 소비심리 개선에 따라 내수 회복세가 점차 뚜렷해지고 있다고 평가하였습니다. 특히 반도체를 중심으로 수출이 양호한 흐름을 이어가면서 전반적인 경기 하방 압력을 일부 완화하고 있는 것으로 분석하였습니다. 다만, 미국의 관세정책 변화, 미
ㆍ중 통상협상 결과, 반도체 품목에 대한 관세 부과 가능성, 건설부문의 구조적 부진 지속 등은 향후 성장 경로의 불확실성을 높이는 요인으로 지적되었습니다.

한국은행의 2025년 8월 기준 국내경제 주요 지표 전망은 다음과 같습니다.

[한국은행 국내 경제전망]

(단위: %, %p)

구분
2024년
2025년(E)
2026년(E)

연간
상반
하반
연간
상반
하반
연간

GDP 성장률
2.0
0.2
1.6
0.9
2.0
1.3
1.6

민간소비
1.1
0.7
2.0
1.4
2.2
1.1
1.6

건설투자
-3.3
-12.4
-4.3
-8.3
4.4
3.2
3.8

설비투자
1.7
4.8
0.3
2.5
0.9
1.2
1.0

지식재산생산물투자
1.2
1.3
4.3
2.9
3.5
1.6
2.5

재화수출
6.4
1.6
3.3
2.5
0.4
-0.7
-0.1

재화수입
1.3
1.8
1.7
1.8
1.7
0.3
1.0

소비자물가 상승률
2.3
2.1
1.9
2.0
1.8
1.9
1.9

근원물가
2.2
1.9
1.9
1.9
1.8
1.9
1.9

주)
조정폭은 2025년 5월 한국은행 경제전망보고서 대비 연간 성장률 조정폭입니다.

출처:
한국은행, 경제전망보고서('25.08)

이처럼 글로벌 경기의 회복세가 점진적으로 나타나고 있으나, 통상정책의 불확실성과 지정학적 리스크는 여전히 상존하고 있습니다.
미국은 2025년 7월 말 한국과의 무역 관련 예비 합의를 통해 한국산 자동차 및 부품에 대한 관세를 기존 25%에서 15% 수준으로 조정하는 방안을 발표하였으나, 세부 이행 조건과 실제 적용 시점은 아직 확정되지 않은 상황입니다. 당사는 글로벌 완성차 OEM 및 부품 공급업체(Tier1/Tier2)를 주요 고객으로 하고 있으며, 자동차 관세 정책의 변화는 전방 고객의 투자 및 수주, 가격 구조, 기술 개발 등 자동차 산업 공급망 전반에 직ㆍ간접적인 영향을 미칩니다. 관세 인하가 이행될 경우 완성차 OEM의 수익성 개선과 전장투자 확대를 통해 당사의 매출 기회가 증가할 수 있으나, 협상 지연 또는 관세 인하 무산 시에는 고객사 투자 일정이 보수적으로 조정되어 당사의 실적에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 글로벌 경기 변동 및 자동차 관세 협상 진행 상황, 그리고 이에 따른 산업 내 움직임이 당사의 사업과 수익성에 미칠 잠재적 영향을 충분히 검토하신 후 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

나. 전방시장의 수요 둔화 위험
당사는 완성차 OEM과 OEM의 요구를 충족해야 하는 협력사를 주요 대상으로 임베디드 사이버보안 솔루션과 전장제어 솔루션을 개발ㆍ공급하고 있습니다. 당사의 실적 흐름은 전방 자동차 제조업의 전반적인 동향, 투자 및 생산 수요 변화와 밀접하게 연동되어 있습니다. 전방 산업인 자동차 제조업의 성장 및 디지털 전환 가속화에 따른 신기술 도입이 자동차 사이버보안 시장의 성장을 견인하고 있습니다.
다만, 당사가 모빌리티 산업 흐름과 부합하는 기술력, 영업력, 제품 레퍼런스를 보유하고 있더라도, 완성차 OEM 및 협력사의 수요가 당사의 실적에 주요하게 작용할 수밖에 없습니다. 그리고 그 수요의 둔화를 초래할 수 있는 위험 요인으로는 자동차 제조업의 업황 악화, SDV 전환 속도 둔화, 자동차 사이버보안의 중요성에 대한 산업 내 인식 확산 지연, 자동차 사이버보안 관련 다양한 법규 및 제도 변동 등이 존재합니다.특히 당사의 차량통신 보안솔루션은 초기 개발 매출 발생 이후 차량 양산에 따라 납품 수량이 정해지며, 로열티 성격으로 대부분의 매출이 발생하는 구조이기 때문에 고객사 차량의 판매량과 아주 밀접하게 연동되어 있습니다. 당사는 차량 생산ㆍ등록 지표 중심의 전방 모니터링, SDV/전동화 대응 제품군의 적용 범위 확대, 지역ㆍ고객 다변화를 통해 전방 수요 변동에 따른 당사 제품의 채택 지연 리스크를 완화할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 고객사의 ITㆍ보안 투자 지연 등 당사 제품에 대한 수요 자체가 감소하거나 당사가 예상보다 SDV 전환의 수혜를 입지 못할 경우, 당사의 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 완성차 OEM과 OEM의 요구를 충족해야 하는 협력사(Tier1/Tier2)를 주요 대상으로 임베디드 사이버보안 솔루션과 전장제어 솔루션을 개발ㆍ공급하고 있습니다. 차량용 소프트웨어 산업은 고도의 기술 지식과 규제ㆍ표준 대응 역량이 핵심인 지식집약적 고부가가치 산업이며, 전방산업인 자동차 제조업과 긴밀한 파트너십을 통해 성장하는 특성을 지닙니다. 당사의 실적 흐름은 전방 자동차 제조업의 전반적인 동향, 투자 및 생산 수요 변화와 밀접하게 연동되어 있습니다. 2024년 하반기 글로벌 시장조사기관들은 2025년 글로벌 신차시장 규모와 관련하여, 전년 대비 약 3% 성장을 예상하였습니다. 이는 전년도 낮은 성장률에 따른 기저 효과와 금리 인하 및 공급망 안정화로 인한 생산 증가 기대감 등을 감안한 수치였습니다.

[글로벌 완성차 판매량 전망(2024년 하반기)]

(단위: 천 대, %)

구분
전망시점
2023년
2024년
2025년

판매량
판매량
성장률
판매량
성장률

GlobalData
'24.10월
86,838
88,487
1.9
91,374
3.3

S&P Global
'24.10월
86,687
88,054
1.6
90,437
2.7

EIU
'24.10월
-
-
0.6
-
2.3

ING
'24.08월
89,800
91,400
1.8
93,700
2.5

ABI Research
'24.07월
91,700
94,700
3.3
97,500
3.0

주)
GlobalData 및 S&P Global은 Light-vehicle 기준

출처:
한국자동차연구원, 국내외 자동차산업 현황 및 2025년 전망('24.12)

그러나 지난 5월에 글로벌 시장조사기관 중 한 곳인 GlobalData는 2025년 1월 출범한 트럼프 행정부의 미국 중심주의 통상정책과 자동차 및 부품에 대한 고율 관세 부과 영향으로 연간 성장률 전망치를 1%대로 하향 조정하였습니다.

[관세 부과 후 글로벌 자동차 수요 전망]

(단위: 천 대, %)

글로벌 자동차 수요 관세 부과 영향.jpg
글로벌 자동차 수요 관세 부과 영향

출처:
한국자동차산업협동조합(GlobalData(*), 「Disruption Incoming: Unravelling the Tariff Turmoil for the Automotive Industry」('25.05) 재가공)

(*)
GlobalData는 영국 런던에 본사를 둔 데이터 분석 및 컨설팅 회사로, 다양한 산업 분야에 대한 시장 조사와 통찰력을 제공하는 글로벌 전문 기관입니다.

시장 내 불확실성이 상존하는 가운데, 실제 2025년 상반기 글로벌 신차 등록 건수는 전년 동기 대비 5.0% 증가한 3,735만 대를 기록하였습니다. 세부적으로는 유럽이 부진하고 중국이 성장을 견인하는 등 지역별 편차가 확대되었습니다.

[글로벌 신차 등록 건수]

(단위: 대, %)

지역/국가
2023년 상반기
2024년 상반기
2025년 상반기
YoY 성장률
비중

유럽
7,678,075
8,338,473
8,136,712
-2.4
21.8

EU(유럽연합)
5,438,888
5,684,279
5,576,568
-1.9
14.9

영국
949,720
1,006,763
1,042,219
3.5
2.8

러시아
390,974
696,227
531,382
-23.7
1.4

튀르키예
431,372
462,955
488,003
5.4
1.3

EFTA(유럽자유무역연합)
200,566
188,116
196,533
4.5
0.5

우크라이나
27,712
33,015
30,627
-7.2
0.1

기타
238,843
267,118
271,380
1.6
0.7

북미
7,205,078
7,609,807
7,798,379
2.5
20.9

미국
6,070,859
6,314,860
6,447,915
2.1
17.3

남미
1,285,074
1,333,244
1,502,455
12.7
4.0

브라질
732,770
848,073
876,303
3.3
2.3

아시아
16,505,448
16,461,659
17,906,642
8.8
47.9

중국
9,702,178
9,826,035
11,000,502
12.0
29.5

인도
2,043,885
2,199,524
2,212,970
0.6
5.9

일본
2,044,256
1,790,491
1,982,556
10.7
5.3

한국
760,611
692,046
726,546
5.0
1.9

기타
1,954,518
1,953,563
1,984,068
1.6
5.3

중동/아프리카
1,818,962
1,832,996
2,006,403
9.5
5.4

합계
34,492,637
35,576,179
37,350,591
5.0
100.0

출처:
ACEA(*), Economic and Market Report/ Global and EU auto industry: First half 2025 ('25.09)

(*)
ACEA(The European Automobile Manufacturers' Association)는 유럽의 주요 자동차, 트럭, 밴, 버스 제조사를 대표하는 산업 단체로, 자동차 산업의 이익을 대변하고 정책 및 표준화 활동을 주도하는 기관입니다.

2025년 상반기 글로벌 자동차 생산은 전년 동기 대비 3.5% 증가하여 3,765만 대에 이르렀으며, 지역별로는 아시아가 전 세계 생산의 60.1%를 차지하며 성장을 주도하였습니다.

[글로벌 자동차 생산 건수]

(단위: 대, %)

지역/국가
2023년 상반기
2024년 상반기
2025년 상반기
YoY 성장률
비중

유럽
7,876,956
7,617,218
7,416,795
-2.6
19.7

EU(유럽연합)
6,514,526
6,145,075
5,971,493
-2.8
15.9

튀르키예
462,801
474,919
455,348
-4.1
1.2

영국
451,886
416,484
382,139
-8.2
1.0

러시아
226,875
348,500
341,658
-2.0
0.9

우크라이나
931
1,186
507
-57.3
0.0

기타
219,937
231,054
265,650
15.0
0.7

북미
5,909,887
5,946,766
5,670,431
-4.6
15.1

미국
3,891,389
3,921,987
3,684,403
-6.1
9.8

남미
1,044,865
967,867
1,029,028
6.3
2.7

브라질
871,743
854,562
902,881
5.7
2.4

아시아
20,609,405
20,933,489
22,642,746
8.2
60.1

중국
10,970,956
11,550,891
12,973,189
12.3
34.5

일본
3,733,893
3,372,792
3,562,881
5.6
9.5

인도
2,305,451
2,501,389
2,629,991
5.1
7.0

한국
2,008,372
1,973,072
1,950,016
-1.2
5.2

인도네시아
562,796
476,153
473,321
-0.6
1.3

태국
410,800
355,987
351,761
-1.2
0.9

기타
617,137
703,199
701,587
-0.2
1.9

중동/아프리카
892,192
919,942
887,799
-3.5
2.4

이란
493,213
489,283
457,646
-6.5
1.2

모로코
221,605
238,982
242,047
1.3
0.6

기타
177,374
191,677
188,106
-1.9
0.5

합계
36,333,305
36,385,282
37,646,799
3.5
100.0

출처:
ACEA(*), Economic and Market Report/ Global and EU auto industry: First half 2025 ('25.09)

(*)
ACEA(The European Automobile Manufacturers' Association)는 유럽의 주요 자동차, 트럭, 밴, 버스 제조사를 대표하는 산업 단체로, 자동차 산업의 이익을 대변하고 정책 및 표준화 활동을 주도하는 기관입니다.

국내의 경우 2025년 8월까지 누적 약 110만 대의 견조한 수요를 보였으며, 생산은 전년과 비슷한 수준을 유지하고 있음에 따라 국내 완성차 OEM과 협력사의 양산ㆍ개발 파이프라인이 급격히 흔들릴 조짐은 제한적이라고 판단됩니다. 다만, 수출의 경우 월간 기준 회복 신호는 있으나, 누계로는 마이너스 성장 중이므로 지속적인 모니터링이 필요한 상황입니다.

[2025년 8월 자동차 생산, 내수, 수출량]

(단위: 대, %)

구 분
'24.8월
'25.7월
'25.8월
증감률
'24.1~8월
'25.1~8월
증감률

'24.8월 대비
전월 대비
'24.1~8월 대비

생산량
299,687
316,281
321,008
7.1
1.5
2,735,875
2,748,930
0.5

내수 판매량
128,200
138,503
138,809
8.3
0.2
1,059,138
1,103,940
4.2

국산차
102,804
110,397
110,337
7.3
△0.1
878,259
900,509
2.5

수입차
25,396
28,106
28,472
12.1
1.3
180,879
203,431
12.5

수출량
189,850
211,854
200,317
5.5
△5.4
1,857,111
1,823,673
△1.8

출처:
산업통상자원부

종합하면, 2025년 자동차 제조업의 상반기 실적은 글로벌 전체 기준으로 예상 대비 양호하나, 국가별 편차 및 관세 등 하반기 변수로 인해 연간 성장의 둔화 위험은 여전히 유효한 상황입니다.

한편, 자동차 산업에서는 과거 기계ㆍ전기 중심이었던 전통적 차량이 '움직이는 컴퓨터'로 진화를 거듭해 오면서, SDV(Software Defined Vehicle, 소프트웨어 정의 차량)로의 전환이 빠르게 진행되고 있습니다. SDV란 자동차에 탑재되는 소프트웨어의 비중이 높아지고 복잡도가 증가함에 따라, 자동차의 전장 아키텍처와 제어기의 내부 구조가 소프트웨어 중심으로 변화해 가는 새로운 개념을 의미합니다.

Future Market Insights에 따르면 글로벌 SDV 시장의 규모는 2025년 기준 약 617억 달러로 추정되며, 2035년 5,841억 달러까지 연평균 25.2%의 고성장이 예상됩니다. SDV 시장은 디지털화 확대, 소비자 선호도 변화, 자동차 플랫폼 전반에 걸친 첨단 시스템의 빠른 통합으로 인해 혁신적인 변화를 겪고 있습니다. 완성차 OEM들은 무선 업데이트(OTA, Over The Air), 실시간 진단, 중앙 집중식 컴퓨팅을 지원하는 SDV 아키텍처로 점진적으로 전환하고 있으며, 이를 통해 차량 성능, 안전성, 사용자 경험을 향상시키고 있습니다. SDV는 커넥티드 및 자율주행 모빌리티의 핵심 요소로 점점 주목받고 있습니다.

[전 세계 SDV 시장 규모 현황과 전망]

글로벌 sdv 시장 규모.jpg
글로벌 SDV 시장 규모

출처:
FMI(*), Software Defined Vehicle Market Size and Share Forecast Outlook 2025 to 2035('25.10)

(*)
FMI(Future Market Insights)는 맞춤형 및 종합 시장 조사 보고서와 컨설팅 서비스를 제공하는 글로벌 시장 정보 기관으로, 2014년 설립 이후 150여 개국 이상의 고객을 대상으로 다양한 산업 분야에서 인사이트를 제공하고 있습니다.

이렇듯 SDV로의 패러다임 전환이 가속화됨에 따라 차량은 기존보다 훨씬 많은 연결성을 보유하게 되었고, 차량 소프트웨어의 취약점 노출 위험 또한 더욱 증가하고 있습니다. 이와 함께 SDV 전환을 위해 필수적으로 준비해야할 요소로 자동차 보안이 함께 주목받기 시작하였습니다. 특히 자동차 해킹의 피해는 단순히 정보 유출에 그치지 않으며, 해커가 자동차 시스템에 침입해 차량을 불법 제어한다면 최악의 경우 운전자의 생명까지 위협할 수 있기에, 보안 인증이 제품 출시의 필수 조건이자 브랜드 신뢰도의 핵심 기준으로 작용합니다.상술한 바와 같이 전방 산업인 자동차 제조업의 성장 및 디지털 전환 가속화에 따른 신기술 도입이 자동차 사이버보안 시장의 성장을 견인하고 있습니다. 실제로 차량 대상 사이버 공격 사례의 지속적 발생과 데이터 보호에 대한 사회적 우려 증대에 따라, 유럽의 UNR155, 중국의 GB 44495-2024 등 전 세계적으로 법제적 대응이 진행되고 있습니다. 기술 혁신, 보안 위험 증가, 규제 요구사항 확대가 상호 연동되면서, 자동차 사이버보안에 대한 글로벌 주요 완성차 OEM 및 각국 정부 등의 수요가 지속적으로 확대되는 추세입니다.당사는 급변하는 시장 환경에 선제적으로 대응하며, 임베디드 사이버보안 솔루션 및 SDV를 위한 전장 제어 솔루션 사업을 통해 미래차 소프트웨어 솔루션 파트너로 자리매김하고 있습니다. 다만, 당사가 모빌리티 산업 흐름과 부합하는 기술력, 영업력, 제품(솔루션) 레퍼런스를 보유하고 있더라도, 완성차 OEM 및 협력사의 수요가 당사의 실적에 주요하게 작용할 수밖에 없습니다. 그리고 그 수요의 둔화를 초래할 수 있는 위험 요인으로는 자동차 제조업의 업황 악화, SDV 전환 속도 둔화, 자동차 사이버보안의 중요성에 대한 산업 내 인식 확산 지연, 자동차 사이버보안 관련 다양한 법규 및 제도 변동 등이 존재합니다. (규제와 관련된 자세한 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 다. 사업 관련 규제 및 정책 변화 위험』을 참고해주시기 바랍니다.)특히 당사의 차량통신 보안솔루션은 초기 개발 매출 발생 이후 차량 양산에 따라 납품 수량이 정해지며, 로열티 성격으로 대부분의 매출이 발생하는 구조이기 때문에 고객사 차량의 판매량과 아주 밀접하게 연동되어 있습니다. 당사는 차량 생산ㆍ등록 지표 중심의 전방 모니터링, SDV/전동화 대응 제품군의 적용 범위 확대, 지역ㆍ고객 다변화를 통해 전방 수요 변동에 따른 당사 제품의 채택 지연 리스크를 완화할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 고객사의 ITㆍ보안 투자 지연 등 당사 제품에 대한 수요 자체가 감소하거나 당사가 예상보다 SDV 전환의 수혜를 입지 못할 경우, 당사의 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

다. 사업 관련 규제 및 정책 변화 위험
자동차 사이버보안 시장의 주요한 특성 중 하나는 규제와 인증 중심이라는 점입니다. 국제적으로 자동차 사이버보안 규제가 활발히 제ㆍ개정되고 있으며, 주요 선진국들은 자동차 사이버보안을 국민의 안전과 국가 안보에 중요한 요소로 규정하고 있어, 향후 전 세계적으로 관련 규제가 더욱 강화될 가능성이 높은 것으로 판단됩니다. 한국 정부는 2024년 2월 「자동차관리법」 개정안을 통해 차량 사이버보안 및 소프트웨어 업데이트 관련 사항을 강화하였습니다. 개정안의 핵심 내용은 사이버 공격 및 위협으로부터 자동차의 안전성을 확보해야 하며, 자동차 안전에 영향을 줄 수 있는 소프트웨어 업데이트 관리 제도를 마련해야 한다는 것입니다. 해당 규제는 신차에 대하여 2025년 8월부로 시행되었으며, 기존 차의 경우 2027년 8월부터 적용될 예정입니다.

당사는 임베디드 사이버보안 솔루션 개발 및 제공을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 해당 사업을 수행하기 위하여 필수적으로 취득하여야 하는 인증, 인가 내지는 허가(승인), 솔루션 자체에 직접적으로 적용되는 규제 등은 존재하지 않는 것으로 파악됩니다. 다만, 당사의 주력 기술 제품은 완성차 OEM 및 부품 협력사가 자동차 산업 내 사이버보안 규제를 충족할 수 있도록 자동차 보안 솔루션을 제공하는 것으로, 글로벌 규제 일체로부터 사업상 간접적인 영향을 받습니다. 자동차 시장의 발전 방향과 이에 따른 법제화가 유럽시장뿐 아니라 다양한 지역에서 유사한 방향성에 따라 향후에도 진행될 것으로 기대되나 예기치 못하게 법제화의 방향성이 당사의 사업성에 불리한 방향으로 변경되거나 법제화 시점이 예상보다 지연되는 경우 당사의 사업성과 실적 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자동차 사이버보안 시장의 주요한 특성 중 하나는 규제와 인증 중심이라는 점입니다. 소프트웨어 중심 자동차의 등장으로 차량은 기존보다 훨씬 많은 연결성을 보유하게 되었고, 차량의 사이버보안 취약점 증가에 따라 국제적으로 자동차 사이버보안 규제가 활발히 제ㆍ개정되고 있습니다. UNR 155를 비롯한 자동차 사이버보안 규제의 골자는 자동차의 사이버 위협 및 리스크를 관리하고 사이버 공격으로부터 차량을 보호하기 위한 조직적인 프로세스와 관리 시스템을 갖추는 것이며, 차량의 설계ㆍ개발ㆍ생산ㆍ유지보수 등 전 생명주기에 걸쳐 사이버보안을 보장하기 위한 체계가 요구됩니다.2020년, UNECE WP.29(유엔 유럽경제위원회 산하 국제 자동차 기준 조화 회의체)는 최초의 자동차 사이버보안 규제인 UNR155(UN Regulation No. 155, 유엔 규정 155호) 및 자동차 소프트웨어 업데이트에 관한 규제인 UNR156(UN Regulation No. 156, 유엔 규정 156호)를 채택하였습니다. UNR155의 주요 내용은 완성차 OEM이 CSMS(Cybersecurity Management System, 사이버보안 관리체계) 인증을 획득하고, 각 차종에 대해 이를 검증하는 VTA(Vehicle Type Approval, 형식승인)를 획득해야 한다는 것입니다. CSMS는 자동차의 사이버 위협과 리스크를 관리하는 조직적인 프로세스/관리 시스템을 의미하며, 이는 자동차 사이버보안 엔지니어링 국제 표준인 ISO/SAE21434를 기반으로 하고 있습니다. 완성차 OEM은 차량 개발부터 생산, 생산 이후의 단계까지 자동차 수명주기 전체에 걸쳐 CSMS를 수립한 사실을 인증 받아야 합니다. 규제를 제정한 UNECE WP.29는 한국, 유럽, 북미, 아시아 등 68개 회원국(2024년 10월 기준)을 포함하며, EU 회원국(27개)은 이미 자동차 사이버보안에 대해 UNR155 규정을 채택하거나 자국 법령에 반영하였습니다. 2022년 7월 이후 EU에서 판매되는 모든 신규 차종이 해당 법규를 충족하고 있으며, 2024년 7월부터 생산ㆍ판매되는 모든 차량을 대상으로 규제 적용이 확대되었습니다. 완성차 제작사들이 유럽에서 차량을 판매하기 위해서는 앞으로도 CSMS 및 VTA 인증을 반드시 획득해야 하는 실정입니다.

[유럽 UNR155 규제 타임라인]

유럽 un r155 규제 타임라인.jpg
UNR155 규제 타임라인

출처:
언론 보도

UNR156은 안전한 소프트웨어 업데이트 정책 및 프로세스를 다루는 규제입니다. 완성차 OEM은 UNR156을 준수하기 위해 SUMS(Software Update Management System, 소프트웨어 업데이트 관리체계) 인증과 이에 따른 VTA를 획득해야 합니다. 차량 소프트웨어는 출시 이후에도 지속적인 업데이트가 진행되기에, 사이버보안과 마찬가지로 차량 수명주기 전체에 걸쳐 추적 관리가 필수입니다.

[UNR155 및 UNR156 주요 내용]

구분
UN Regulation No. 155 (UNR155)
UN Regulation No. 156 (UNR156)

명칭
차량 사이버보안 및 사이버보안 관리 시스템(CSMS)에 관한 통일 규정
차량 소프트웨어 업데이트 및 업데이트 관리 시스템(SUMS)에 관한 통일 규정

규제 목적
차량의 전 생애주기에 걸쳐 사이버보안 리스크 식별ㆍ평가ㆍ대응하기 위한 관리 체계 구축
차량 소프트웨어 업데이트의 무결성ㆍ보안성 및 추적성을 확보하기 위한 체계 구축

적용 대상
승용차, 버스, 트럭, 트레일러 등 전자제어장치(ECU)를 사용하는 차량 전반
승용차, 버스, 트럭, 트레일러 등 소프트웨어 업데이트가 가능한 차량(일부 국가에서 확장 적용 가능)

핵심요구사항
- 사이버 위협 식별 및 대응 프로세스 수립- 공급망 전체 보안 거버넌스 구축- 정기적인 보안 감사 및 보고
- 업데이트 절차의 안전성 및 무결성 확보- 업데이트 이력 추적 및 문서화- OTA(Over The Air) 업데이트의 안전성 보장

관련 표준
ISO/SAE 21434(차량 사이버보안 엔지니어링)
ISO 24089(도로 차량 소프트웨어 업데이트 엔지니어링)

또한, 유럽연합은 2024년 12월부터 사이버복원력법(CRA, Cyber Resilience Act)을 공식 발효하며 규제 대상을 자동차를 넘어 디지털 요소가 포함된 모든 이동수단과 산업장비까지 확장하였습니다. 기존 UNR155/156과 달리 CRA는 농기계, 건설장비, 자율주행 로봇, 선박 등 비도로 차량도 규제 대상으로 포함합니다. 이는 자동차 사이버보안 규제가 다양한 모빌리티 산업으로 빠르게 확산되고 있음을 보여줍니다.주요 선진국들은 자동차 사이버보안을 국민의 안전과 국가 안보에 중요한 요소로 규정하고 있어, 향후 전 세계적으로 관련 규제가 더욱 강화될 가능성이 높은 것으로 판단됩니다. 중국은 UNR155를 따라야 하는 의무가 있지는 않으나, UNR155에 상응하는 자체 규제를 제정하였습니다. 마찬가지로 미국도 자체 사이버보안 가이드라인을 마련하여 UNR155보다 폭넓은 범위의 사이버보안을 적용하도록 제시하고 있습니다.

[주요국 자동차 사이버보안 의무화 규제]

국가
자동차 사이버보안 의무화 규제

유럽

O UN Regulation(UNR) 155 와 156

- 2020 년 6 월 유럽경제위원회(UNECE) 산하 WP.29 가 채택한 규제

- UNR155/UNR156 준수를 위한 기술적 참조 기준으로 각각 ISO/SAE 21434 및 ISO 24089 활용O General Safety Regulation II(GSR2)

- 2019 년 유럽 의회가 UNR155 와 UNR156 의 적용을 의무화한 유럽 법규

- 법률 번호: EU Regulation 2019/2144

- 2022 년 7 월부터 신규 차량 형식에 적용, 2024 년 7 월 이후 모든 차량에 사이버보안 적용을 의무화

O Radio Equipment Directive

- 법률 번호: EU Directive 2014/53

- 무선 통신이 탑재된 기기에 사이버보안 적용을 의무화

- 무선 통신 기능이 포함된 자동차 부품도 적용 대상

- 사이버보안 관리뿐만 아니라 개인정보 보호를 함께 명시O Cyber Resilience Act(CRA)

- 법률 번호: EU Regulation 2024/2847

- 디지털 요소가 포함된 제품 전체에 사이버보안 요건을 적용하려는 수평 규제

- 사이버보안 위협 발생 시 대응과 복구를 포함한 서비스 연속성을 강화

- 농업용 차량 및 산업용 차량에 의무 적용

일본

O 도로운송차량법

- UNR155 내용을 적극 수용해, 2020 년 6 월에 자동차 사이버보안 법제를 발표

- 유럽의 GSRII 과 동일한 내용을 갖는 법제

- 2022 년 7 월 이후 생산되는 신규 모델 차량, 2024 년 7 월 이후 생산되는 모든 차량에 사이버보안 적용을 의무화

- 자율주행 자동차는 2021 년 1 월부터 사이버보안을 적용하여야 함

중국

O GB44495, GB44496

- UNR155 과 UNR156 의 내용을 모두 포함하며 더욱 상세한 기술 내용을 포함

- 강제표준으로서 일반 법률과 동일한 법적 구속력을 가짐

- 2026 년 1 월 이후 생산되는 신규 모델 차량, 2028 년 1 월 이후 생산되는 모든 차량에 사이버보안 적용을 의무화

- GB44495 및 GB44496의 준수를 위해 기술 표준인 GB/T 36675-2019(차량 사이버보안 기술 요구사항 및 평가 방법)과 GB/T 36676-2019(차량 사이버보안 관리 시스템 요구사항 및 평가 방법)을 별도로 고시

한국

O 자동차관리법

- UNR155 가 명시하고 있는 완성차 제조사의 사이버보안 관리체계(CSMS)를 의무화

- UNR155 를 제정한 유럽의 차량 형식승인 제도와 다른 한국의 자기인증제와 부합하여 차량별 사이버보안을 적용하고 운영하도록 명시

- 2024 년 1 월 국회 본회의 통과

- 2025 년 8 월 이후 생산되는 신규 모델 차량, 2027 년 8 월 이후 생산되는 모든 차량에 사이버보안 적용을 의무화

인도

O AIS 189, AIS 190

- 유럽의 UNR155 와 UNR156 을 따르고 있음

- 2026 년 1 월 이후 생산되는 신규 모델 차량, 2028 년 1 월 이후 생산되는 모든 차량에 사이버보안 적용을 의무화

미국

O 정보통신기술 및 서비스 공급망 확보: 커넥티드 차량(Securing the Information and Communications Technology and Services Supply Chain: Connected Vehicles)

- 중국 및 러시아와 관련된 특정 HW/SW 를 사용하는 커넥티드 차량의 수입 및 판매 금지

- 차량 연결 시스템(VCS) 및 자동 운전 시스템(ADS)에 통합된 기술이 해당 국가의 통제 또는 관할하에 있는 경우, BIS 의 허가 없이 거래 금지

- 미국 내에서 제조된 차량이라도 중국 또는 러시아와 관련된 기술을 사용하는 경우 적용

O 자동차 사이버보안 가이드라인(Cybersecurity Best Practices for the Safety of Modern Vehicles)

- 2016 년 최초 발표, 2022 년 9 월 업데이트

- 법적 구속력이 없는 비규제 지침으로, 차량 제조사와 부품 공급 업체를 위한 사이어보안 프로세스 수립 권장

- ISO/SAE 21434 등 국제 표준과의 연계 강조

- 제품 생애주기 전반에 걸친 보안 고려사항 포함

한국과 일본은 유럽과 함께 UNR155에 대해서 동일한 가이드라인을 강제 규정으로 채택할 것임을 선언하였습니다. 특히 한국 정부는 2024년 2월 「자동차관리법」 개정안을 통해 차량 사이버보안 및 소프트웨어 업데이트 관련 내용을 강화하였습니다. 「자동차관리법」은 자동차의 효율적인 관리 및 자동차의 성능ㆍ안전 확보를 목적으로 하며, 자동차의 등록부터 안전기준, 자기인증, 제작 결함 시정 등을 포함합니다.

[자동차관리법 개정안 타임라인]

자동차관리법 개정안 타인라인.jpg
자동차관리법 개정안 타임라인

출처:
언론 보도

개정안의 핵심 내용은 사이버 공격 및 위협으로부터 자동차의 안전성을 확보해야 하며, 자동차 안전에 영향을 줄 수 있는 소프트웨어 업데이트 관리 제도를 마련해야 한다는 것입니다. 해당 규제는 신차에 대하여 2025년 8월부로 시행되었으며, 기존 차의 경우 2027년 8월부터 적용될 예정입니다.

[자동차관리법 개정안 내용(일부)]

제30조의3(자동차 또는 자동차부품의 제작 또는 판매 등의 중지 등)① 국토교통부장관은 자동차제작자등, 부품제작자등 또는 제30조의5제3항 및 제34조의3제2항에 따라 성능 및 품질을 인증받은 대체부품 또는 튜닝부품의 제작사 등이
다음 각 호의 어느 하나에 해당되는 경우에는 그 자동차 또는 자동차부품의
제작ㆍ조립ㆍ수입 또는 판매의 중지를 명할 수 있다. 다만, 제1호에 해당하는 경우에는 제작ㆍ조립ㆍ수입 또는 판매를 중지하여야 한다. 1. 거짓이나 그 밖의 부정한 방법으로 자동차자기인증ㆍ부품자기인증을 하거나 대체부품ㆍ튜닝부품의 성능ㆍ품질을 인증받은 경우1의 2. 제25조제1항제2호의2에 따른 운행 제한 사유에 해당하는 경우2. 제30조를 위반하여 자동차안전기준에 적합하지 아니하게 자동차자기인증을 한 경우3. 제30조의2제1항을 위반하여 부품안전기준에 적합하지 아니하게 부품자기인증을 한 경우3의 2. 제30조의2제2항을 위반하여 부품 제작자명, 자동차부품의 종류 등을 등록하지 아니하고 자동차부품을 제작ㆍ조립 또는 수입하는 경우3의 3. 제30조의5제5항에 따른 대체부품의 성능 및 품질 인증기준에 적합하지 아니한 경우3의 4. 제30조의9제1항을 위반하여
자동차 사이버보안 관리체계 인증을 받지 아니한 경우3의 5. 제30조의11제1항에 따라
자동차 사이버보안 관리체계 인증이 취소되었거나 효력이 정지된 경우(후략)제34조의5(자동차제작자등의 소프트웨어 업데이트)① 자동차제작자등이 소프트웨어 업데이트(이하 "업데이트"라 한다)를 실시(자동차사용자 또는 자동차정비업자 등에게 업데이트를 수행하는 소프트웨어를 제공하는 것을 포함한다. 이하 같다)하는 경우에는 다음 각 호의 사항을 준수하여야 한다.1. 업데이트를 한 후에도 자동차의 모든 장치 및 기능이 정상적으로 작동되도록 할 것2. 업데이트를 한 후에도 자동차의 해당 업데이트와 관련된 구조 및 장치가 자동차안전기준에 적합하도록 할 것3. 업데이트가 자동차 사이버공격ㆍ위협으로부터 보호되는 상태에서 안전하게 실시되도록 할 것4. 업데이트 실시 전ㆍ후 해당 업데이트에 관한 정보를 자동차사용자에게 제공할 것5. 업데이트의 내용과 이력을 기록ㆍ보관하고, 해당 정보의 훼손, 손실 및 위조ㆍ변조를 방지할 것6. 그 밖에 안전하고 원활한 업데이트에 필요한 사항으로서 국토교통부령으로 정하는 사항② 자동차제작자등은 국토교통부령으로 정하는
자동차의 안전운행과 관련된 업데이트를 하려는 때에는 그 내용과 방법 등이
제1항 각 호에 적합하다는 사실을 증명하는 자료를 국토교통부장관에게
미리 제출하여야 한다.③ 제30조제3항에 따라 자동차자기인증을 한 자동차제작자등은 국토교통부장관에게
제2항에 따른 자료를 제출하려는 경우 국토교통부령으로 정하는 사항에 대하여
성능시험대행자의 확인을 거쳐야 한다.(후략)

자동차관리법 개정안은 사이버보안과 관련하여 완성차 제작사 및 수입 판매사가 CSMS에 대한 인증을 보유한 경우에만 국내에서 자동차를 판매할 수 있으며, 해당 인증이 취소된 경우에는 자동차 판매가 금지됨을 명시하고 있습니다. 여기서 CSMS는 국토교통부를 통해 심사ㆍ발급된 인증서만 인정되기에, UNR155에 따른 CSMS를 보유한 경우에도 새로 취득하여야 합니다.한편, 해당 개정안은 소프트웨어 업데이트 관리체계(SUMS)에 대한 UNR 156을 포괄하나 SUMS에 대한 사전 인증을 요구하지 않습니다. 다만 완성차 제작사는 UNR 156과 유사한 시스템과 프로세스를 갖추어야 하며 사후에 필요한 경우, 업데이트 이력 등에 관한 자료를 정부에 제출해야 합니다. 또한 소프트웨어 버전 관리, 업데이트 전후의 검증 절차, OTA 등 원격 업데이트 시의 보안 확보, 업데이트로 인한 안전기준 적합성 평가 등의 프로세스를 구축해야 합니다. 특히, 안전 기준과 관련된 기능의 소프트웨어를 업데이트 하는 경우 해당 정보를 국토교통부에 사전 통지해야 하며, 이를 준수하지 않을 시 위반 사항에 따라 벌칙 또는 과태료가 부과될 수 있습니다.

당사는 임베디드 사이버보안 솔루션 개발 및 제공을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 해당 사업을 수행하기 위하여 필수적으로 취득하여야 하는 인증, 인가 내지는 허가(승인), 솔루션 자체에 직접적으로 적용되는 규제 등은 존재하지 않는 것으로 파악됩니다. 다만, 당사의 주력 기술 제품은 완성차 OEM 및 부품 협력사가 자동차 산업 내 사이버보안 규제를 충족할 수 있도록 자동차 보안 솔루션을 제공하는 것으로, 상술한 규제 일체로부터 사업상 간접적인 영향을 받습니다. 자동차 시장의 발전 방향과 이에 따른 법제화가 향후에도 유럽시장뿐 아니라 다양한 지역에서 유사한 흐름으로 진행될 것으로 기대되나 예기치 못하게 법제화의 방향성이 당사의 사업성에 불리하게 변경되거나 법제화 시점이 예상보다 지연되는 경우 당사의 사업성과 실적 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

라. 목표 시장 내 경쟁 심화 위험
당사의 주요 목표시장은 자동차 사이버보안 시장입니다. 글로벌 자동차 사이버보안 시장 규모는 2024년에 45 억 6천만 달러로 추산되었으며, 2025년 52억 4천만 달러에서 2034년 약 188억 8천만 달러로 연평균 15.3% 성장할 것으로 예상됩니다. 자동차 사이버보안 시장의 높은 성장 기대 속, 자동차 산업을 주도하는 글로벌 부품사들이 자동차 사이버보안 분야에 대한 투자와 사업을 적극적으로 확대하고 있습니다.자동차 사이버보안 시장은 자동차 산업에 대한 이해도, 막대한 자본, 고도의 기술력, 특허, 브랜드 신뢰도, 강력한 정부 규제, 높은 전환 비용, 고객 충성도 등 다층적 요인으로 인해 진입장벽이 높은 편이며, 그중에서도 특히 규제와 상용화를 위한 검증 단계가 주요 진입장벽으로 작용합니다.다만,
자동차 사이버보안 산업은 산업의 성장주기상 도입기 후반부에 해당하며, 높은 진입장벽에도 불구하고
전장 부품사, 일반 IT 보안 기업, SI 기업 등
신규 진입자가 점차 증가할 수 있습니다. 특히 당사와 같이 독보적인 기술력과 차별화된 경쟁 우위를 보유한 기업이라면 시장 진입 이후 빠른 사업 확장과 안정적인 입지 확보가 가능할 수도 있습니다. 또한, 현대자동차그룹 등 일부 완성차 OEM이 계열사 또는 내부 조직을 통해 보안 솔루션을 자체 개발ㆍ내재화할 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 향후 신기술의 등장, 경쟁사의 공격적 사업 확장 등으로 인해 당사가 수주 경쟁에서 우위를 확보하지 못할 경우, 당사의 매출 성장성과 수익성에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.

당사의 주요 목표시장은 자동차 사이버보안 시장입니다. 커넥티드카와 첨단 운전자 시스템(ADAS)이 주류로 자리 잡으면서 자동차 사이버보안 시장은 빠르게 성장하고 있습니다. 특히 유럽을 시작으로 한국, 중국 등 많은 국가들이 자동차 사이버보안 관련 법령을 제정 및 시행하고 있어 규제 요건 충족 및 인증 획득은 기업 생존의 기본 전제 조건이 되었습니다. 글로벌 자동차 사이버보안 시장 규모는 2024년에 45 억 6천만 달러로 추산되었으며, 사이버 위협 증가, 규제 강화, 전기차 및 자율주행차의 성장에 힘입어 2025년 52억 4천만 달러에서 2034년 약 188억 8천만 달러로 연평균 15.3% 성장할 것으로 예상됩니다.

[글로벌 자동차 사이버보안 시장 전망]

(단위: 억 달러)

연도
2024년
2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년
2032년
2033년
2034년

시장규모
45.6
52.4
60.4
69.8
80.7
93.4
107.9
124.4
143.2
164.5
188.8

출처:
Precedence Research(*), Automotive Cybersecurity Market Drives Forward with Rising Threats and Cutting-Edge Innovations('25.07)

(*)
Precedence Research는 캐나다와 인도에 기반을 둔 글로벌 시장조사기관으로, 주요 산업별 시장 규모, 성장 전망 및 경쟁 구도를 분석하는 리서치 보고서를 정기적으로 발간하고 있습니다.

이렇듯 자동차 사이버보안 시장의 높은 성장 기대 속, 자동차 산업을 주도하는 글로벌 부품사들이 자동차 사이버보안 분야에 대한 투자와 사업을 적극적으로 확대하고 있습니다. 대표적인 사례로, 보쉬(Bosch) 그룹은 자사의 자동차 임베디드 소프트웨어 개발 전문 기업인 이타스(ETAS)를 통해 사이버보안 솔루션을 강화하고 있으며, 콘티넨탈(Continental)은 자사 독립 소프트웨어 기업인 일렉트로비트(Elektrobit) 산하에 플랙시디티엑스(PlaxidityX)(구 아르거스)를 인수하여 자동차 사이버보안 분야의 경쟁력을 높이고 있습니다.또한, 정보 보안 전문 업체들도 본 분야로 사업을 확장하고 있습니다. 국내 정보 보안 분야의 시가총액, 매출, 기술력 선도기업인 안랩의 경우, 자동차 사이버보안 분야의 특수성 및 진입 장벽을 고려하여 2022년에 국내 최초 자동차 사이버보안 전문기업인 당사와 전략적 제휴(MOU)를 체결하였으며, 현재까지도 활발히 협력하고 있습니다. 그 외에도 펜타시큐리티의 자동차 보안솔루션 본부에서 2019년에 법인으로 분사한 아우토크립트가 있습니다. 이타스(ETAS)는 보쉬(Bosch) 그룹의 자동차 임베디드 소프트웨어 개발 전문 기업으로 초기에는 자동차 ECU 개발도구와 임베디드 솔루션에 주력했으나, 2022년 ESCRYPT(에스크립트) 보안 솔루션을 통합하며 사이버보안 역량을 강화했습니다. 이타스는 개발 라이프사이클 전반에 보안을 내재화하는 도구 개발에 집중합니다. 이러한 접근으로 보안 표준화 및 공정 최적화에 기여하며, 업계 내 입지를 더욱 견고히 다지고 있습니다.플랙시디티엑스(PlaxidityX)는 콘티넨탈(Continental) 그룹의 자사 독립 소프트웨어 기업인 일렉트로비트(Elektrobit) 산하의 기업으로 임베디드 시스템부터 클라우드 환경까지 포괄하는 차량 전 생애주기에 걸친 보안 솔루션에 주력하는 것으로 파악됩니다. 주로 유럽 시장을 중심으로 활동하고 있으나, 최근 수년간 뚜렷한 사업 확장이나 주요 프로젝트 참여가 많이 보고되지 않고 있습니다. 특히, 한국 시장에서의 실질적인 영향력 확대는 아직 진행 중인 과제로 보입니다.아우토크립트는 펜타시큐리티의 자동차 보안솔루션 본부에서 2019년에 법인으로 분사한 기업으로, 차량 통신 및 인증 관리 기술을 중심으로 한 자동차 사이버보안 전문기업입니다. 정보 보안 분야에서 출발하여, 현재 매출 구조 분석에 따르면 보안 테스팅이 주요 사업 영역으로 확인됩니다. 최근 자동차 사이버보안 형식승인 평가기관(Technical Service, TS) 자격을 취득한 바 있습니다. 또한, V2X 통신 보안 기술을 통해 미래 성장성을 확보하는 데 주력하는 것으로 보입니다.

[당사 및 주요 경쟁사 비교]

구분

페스카로

(FESCARO)

이타스

(ETAS)

플랙시디티엑스

(PlaxidityX)

아우토크립트

(AUTOCRYPT)

사업 기원
자동차 사이버보안

자동차

소프트웨어

군사 보안
IT보안

주력 사업
E&E 아키텍처 보안

임베디드

소프트웨어 개발

임베디드ㆍ클라우드 보안
V2X 통신 보안

설립 연도
2016
1994
2014
2019

본사 위치
한국
독일
이스라엘
한국

모기업
X

로버트 보쉬

(Robert Bosch)

일렉트로비트

(Elektrobit)

펜타시큐리티

규모
111명(9월말 기준)
약 2,300명
약 200명
약 280명

FIPS 140-2 인증 여부
O
O
X
X

A-SPICE L2 인증 여부
O
O
O
O

TS 자격

(형식승인 평가기관)

자동차안전연구원

(KATRI) 제휴 TS

X
X
TS자격 획득

AUTOSAR 역량

개발 역량 및보안솔루션 보유
표준 주도
SBOM 솔루션 보유
보안솔루션 보유

주력 국가
아시아, 미국
유럽, 아시아, 미국
유럽
아시아, 미국

주1)
FIPS 140-2는 미국 연방정부의 정보보호 표준 중 하나로, 암호화 모듈의 설계와 구현 방식에 관한 요구사항을 규정하여 민감한 데이터를 안전하게 보호하기 위한 지침으로 활용됩니다.

주2)
A-SPICE는 독일자동차산업협회(VDA) 산하 품질관리센터(QMC)가 관리하는 자동차 소프트웨어 개발 프로세스 품질평가 체계로, 자동차 업계에서 국제적으로 가장 널리 인정받는 인증 중 하나입니다. 이 중 Level 2는 개발 프로세스가 체계적으로 계획ㆍ관리ㆍ통제되는 '관리된 프로세스(Managed Process)' 단계로, 공급업체의 소프트웨어 품질이 일정 수준 이상으로 관리되고 있음을 의미하며, 글로벌 완성차 OEM에 제품을 공급하기 위한 사실상의 업계 표준으로 자리 잡고 있습니다.

[당사 및 주요 경쟁사 재무 현황 비교]

(단위: 백만원)

구분
페스카로
이타스(ETAS)
플랙시디티엑스(PlaxidityX)
아우토크립트

'22년도(제7기)
'23년도(제8기)
'24년도(제9기)
'25년도 반기(제10기 반기)
'22년도
'23년도
'24년도
'25년도반기
'22년도
'23년도
'24년도
'25년도반기
'22년도(제4기)
'23년도(제5기)
'24년도(제6기)
'25년도 반기(제7기 반기)

매출액(매출원가율)

6,725

-

11,965 -
14,319 -

7,252

-

--
--
--
--
--
--
--
--

13,047

-

21,975

-

23,280

-

10,111

-

영업이익(이익률)

1,166

(17%)

3,466 (29%)
1,323 (9%)

188

(3%)

--
--
--
--
--
--
--
--

-18,528

(-142%)

-24,482

(-111%)

-18,043

(-78%)

-8,445

(-84%)

당기순이익(이익률)

1,217

(18%)

-976 (-8%)
-7,872 (-55%)

688

(9%)

--
--
--
--
--
--
--
--

-19,746

(-107%)

-36,571

(-149%)

-49,339

(-273%)

-9,438

(-93%)

총자산
9,542
15,115
38,653
41,288
-
-
-
-
-
-
-
-
41,967
53,731
57,071
49,794

총부채
9,440
15,778
4,248
2,348
-
-
-
-
-
-
-
-
77,790
125,299
46,756
48,048

자기자본
102
-663
34,405
38,940
-
-
-
-
-
-
-
-
-35,822
-71,568
10,314
1,746

상장여부(상장일)
비상장
비상장
비상장
상장(2025.07.15)

주요 제품
FAST™-HSM / FAST™-SGW / CSMS Portal
차량용 소프트웨어 플랫폼, 차량 보안 솔루션(ESCRYPT CycurGATE, ESCRYPT CycurHSM,ESCRYPT CycurIDS, ESCRYPT CycurLIB 등)
차량용 사이버보안 솔루션,규제 대응 솔루션 등
차량 제어기 및 전장부품 보안솔루션(AutoCrypt IVS-HSM, AutoCrypt IVS-TEEL,AutoCrypt IVS-A니,AutoCrypt IVS-IDS 등)

주1)
당사는 손익계산서상 매출원가와 판매관리비를 구분하지 않고 영업비용으로 공시하고 있어 매출원가율을 기재하지 않았습니다.

주2)
연결재무제표를 공시하고 있는 기업의 경우, 연결재무제표상 수치를 기재하였습니다. (당기순이익의 경우, 지배기업 소유주지분 순이익 기재)

주3)
당사의 주요 경쟁업체 중 이타스(ETAS) 및 플랙시디티엑스(PlaxidityX)(구 아르거스)는 해외 비상장 회사로 별도 공시되는 재무자료가 없기에 기재를 생략하였습니다.

상기 회사들만큼은 아니지만 당사와 사업이 유사한 상장회사로는 현대오토에버, 슈어소프트테크, 모바일어플라이언스, MDS테크, 엔지스테크널러지 등의 기업이 있습니다.

현대오토에버는 현대자동차그룹의 소프트웨어 전문 기업으로, IT 서비스 부문과 차량용 SW 부문으로 나뉘어 사업을 영위하고 있습니다. 대표적으로는 차량 제어기 내 어플리케이션 소프트웨어와 하드웨어의 효율적 구동을 지원하는 AUTOSAR 기반 미들웨어 플랫폼 '모빌진(Mobilegene)', 내비게이션 SW 등을 개발ㆍ운영하고 있습니다. 2024년 하반기에는 기존 정보보안센터를 사이버시큐리티 사업부로 격상하는 등 조직적인 차원에서 미래차 사이버보안 사업을 강화하는 움직임을 보이고 있습니다.슈어소프트테크는
고신뢰 고위험 소프트웨어의 안전성을 검증하기 위한 자동화 도구를 개발 및 공급하고 3자 검증 서비스를 제공하는 소프트웨어 자동화 검증 플랫폼 회
사입니다.
자동차 제어기 시험검증 사업 수행 레퍼런스를 다수 보유하고 있으며, 자동차 소프트웨어에 특화된 시험검증 솔루션이나 차세대 차량 제어기의 소프트웨어 일부를 직접 개발하는 등 자동차 소프트웨어 종합 엔지니어링 파트너로 성장하고 있습니다.
모바일어플라이언스는 차량용 전장시스템 전문기업으로, ADAS(첨단 운전자 보조시스템) 및 자율주행 관련 카메라ㆍ영상인식ㆍ센서융합 기술을 기반으로 한 전장제어 솔루션을 개발 및 공급하고 있습니다. 주요 제품으로 블랙박스, HUD, 내비게이션 등 인포테인먼트 솔루션을 보유하고 있으며, P/DIO(Port/Dealer Installed Option, 반순정) 형태를 통해 글로벌 완성차업체에 납품하고 있습니다. 또한, 자동차 인터페이스 및 임베디드 기기 설계 역량을 바탕으로 차량 전장화와 자율주행 기술 발전에 대응하고 있습니다.MDS테크는 임베디드 소프트웨어 및 하드웨어 솔루션 전문기업으로, 자동차
ㆍ기계로봇ㆍ국방 등 임베디드 시스템 개발에 필요한 개발도구, 플랫폼, 교육 및 기술지원 서비스를 제공하고 있습니다. 동사는 글로벌 반도체 및 소프트웨어 기업들과의 파트너십을 기반으로 차세대 임베디드 기술을 국내에 공급
ㆍ적용하는 역할을 수행하고 있으며, 특히 자동차 전장 분야에서 ECU 개발 및 검증용 솔루션을 다수 보유하고 있습니다.
엔지스테크널러지는 커넥티드카 및 자율주행 솔루션의 개발
ㆍ
공급을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 내비게이션, OTA 업데이트, 차량 통신 등 차량용 소프트웨어를 중심으로 글로벌 완성차 및 전장업체를 주요 고객으로 하고 있습니다. 종속기업을 통해 자동차 부품 제조 및 판매 사업을 영위하고 있으며, 2025년에는 건설용 중장비 전자제어장치(ECU) 사업에도 진출하여 전장 제어 플랫폼 기반의 사업영역을 확대하였습니다.
당사 및 유사 상장회사의 최근 3개년 재무 현황은 아래 표와 같습니다.

[당사 및 유사 상장회사 재무 현황 비교]

(단위: 백만원)

구분
페스카로
현대오토에버
슈어소프트테크

'22년도(제7기)
'23년도(제8기)
'24년도(제9기)
'25년도 반기(제10기 반기)
'22년도(제23기)
'23년도(제24기)
'24년도(제25기)
'25년도 반기(제26기 반기)
'22년도(제21기)
'23년도(제22기)
'24년도(제23기)
'25년도 반기(제24기 반기)

매출액(매출원가율)

6,725

-

11,965 -
14,319 -

7,252

-

2,754,508

(89%)

3,065,0185

(89%)

3,713,617

(89%)

1,875,062(90%)

43,424

-

63,290

-

88,803

-

38,416

-

영업이익(이익률)

1,166

(17%)

3,466 (29%)
1,323 (9%)

188

(3%)

142,362

(5%)

181,414

(6%)

224,434

(6%)

108,081(6%)

9,668

(22%)

11,473

(18%)

7,891

(9%)

-1,901

(-5%)

당기순이익(이익률)

1,217

(18%)

-976 (-8%)
-7,872 (-55%)

688

(9%)

116,170

(4%)

140,313

(5%)

175,183

(5%)

77,799(4%)

9,457

(22%)

5,833

(9%)

10,078

(11%)

80

(0%)

총자산
9,542
15,115
38,653
41,288
2,619,436
2,843,057
3,349,517
3,145,872
98,815
158,139
162,365
161,541

총부채
9,440
15,778
4,248
2,348
1,129,055
1,250,745
1,618,991
1,388,006
42,205
62,158
56,278
56,806

자기자본
102
-663
34,405
38,940
1,490,381
1,592,312
1,730,526
1,757,866
56,610
95,981
106,087
104,734

상장여부(상장일)
비상장
상장(2019.03.28)
상장(2023.04.28)

주요 제품

FAST™-HSM / FAST™-SGW / CSMS Portal

차량용 SW, ITO, SI
코드검증솔루션, 시스템검증솔루션,모델검증솔루션, AI&Bigdata, AI Ops

구분
모바일어플라이언스
MDS테크
엔지스테크놀로지

'22년도(제19기)
'23년도(제20기)
'24년도(제21기)
'25년도 반기(제22기 반기)
'22년도(제24기)
'23년도(제25기)
'24년도(제26기)
'25년도 반기(제27기 반기)
'22년도(제25기)
'23년도(제26기)
'24년도(제27기)
'25년도(제28기 반기)

매출액(매출원가율)

52,471

(82%)

49,804

(81%)

40,480

(74%)

19,481

(75%)

153,521

(71%)

155,313

(73%)

165,579

(75%)

88,542

(74%)

3,494(68%)
4,941(62%)
11,215(41%)
42,799(78%)

영업이익(이익률)

-717

(-1%)

452

(1%)

972

(2%)

226

(1%)

8,153

(5%)

8,717

(6%)

5,944

(4%)

3,367

(4%)

-5,246(-150%)
-2,991(-61%)
1,789(16%)
3,377(8%)

당기순이익(이익률)

2,110

(4%)

2,110

(4%)

1,400

(3%)

2,065

(11%)

-7,126

(-5%)

500

(0%)

6,120

(4%)

-2,527

(-3%)

-252(-7%)
-6,034(-122%)
3,249(29%)
1,919(4%)

총자산
72,058
81,115
79,232
67,405
159,467
174,101
239,348
243,840
36,290
30,923
59,117
121,401

총부채
25,993
32,850
30,199
16,229
51,925
55,465
89,609
97,805
27,670
22,584
6,932
58,010

자기자본
46,064
48,264
49,033
51,175
107,542
118,635
149,739
146,035
8,619
8,339
52,185
63,391

상장여부(상장일)
상장(2017.02.24)
상장(2006.09.26)
상장(2016.07.28)

주요 제품
레이다 영상기록장치, HUD, ADAS,블랙박스, 내비게이션
임베디드개발솔루션(Stages, RapidAUTO,Trace32, CodeSonar, QAC, VectorCAST 등)
Connected Navigation 솔루션, Global Telemetics 솔루션, OTA(Over-The-Air) 솔루션 등

주1)
당사는 손익계산서상 매출원가와 판매관리비를 구분하지 않고 영업비용으로 공시하고 있어 매출원가율을 기재하지 않았습니다.

주2)
연결재무제표를 공시하고 있는 기업의 경우, 연결재무제표상 수치를 기재하였습니다. (당기순이익의 경우, 지배기업 소유주지분 순이익 기재)

한편, 당사의 현재 주요 경쟁사 및 유사 상장회사 외에도 전장 부품사, 일반 IT 보안 기업, SI 기업 등이 자동차 사이버보안 시장에 신규로 진입할 경우 시장 내 경쟁이 심화될 수 있습니다. 그러나 자동차 사이버보안 시장은 자동차 산업에 대한 이해도, 막대한 자본, 고도의 기술력, 특허, 브랜드 신뢰도, 강력한 정부 규제, 높은 전환 비용, 고객 충성도 등 다층적 요인으로 인해 진입장벽이 높은 편이며, 그중에서도 특히 규제와 상용화를 위한 검증 단계가 주요 진입장벽으로 작용합니다.사이버보안 규제 요구사항 및 관련 표준은 지속적으로 고도화되며, 이미 시장에 성공적으로 안착한 업체들은 급변하는 환경에 빠르게 대응하며 기술 및 양산 실적 등의 격차를 극대화합니다. 또한, 자동차 산업은 기술적으로 매우 보수적인 시장인만큼 새로운 기업과 기술이 시장에 진입하기 위해서는 다양한 품질 게이트를 통과해야 합니다. 수년간의 실차 테스트, 국제 표준(ISO/SAE 21434, UNECE WP.29 등) 기반 평가, OEM의 엄격한 품질 감사 등 다단계의 장기적인 검증을 거쳐야 하며, 이 과정에는 대규모 연구개발(R&D) 투자, 보안 테스트 인프라 구축, 글로벌 인증 획득 비용 등이 필수적으로 수반됩니다. 제조사들이 상용화 레퍼런스를 중요하게 여기는 이유는 품질과 신뢰성을 기반으로 확보할 수 있는 안정성에 있습니다.

당사는 품질에 대한 글로벌 주요 인증(A-SPICE Level2, FIPS 140-2)을 국내 주요 경쟁사 대비 수년 전에 이미 획득 완료하였고, 다양한 프로젝트를 통해 차량용 글로벌 반도체칩 개발사 8곳의 MCU 모델 50여개 이상에 대한 호환성 검증 실적 및 내연기관ㆍ전기차 제어기 40종 이상의 양산 적용 레퍼런스도 확보하였습니다.

이외에도 각 잠재적 경쟁자가 자동차 사이버보안 시장에 진입하는 데 있어 주된 진입장벽으로 작용하는 요소를 정리하면 아래와 같습니다.

[자동차 사이버보안 시장의 진입장벽]

잠재적 경쟁자
진입장벽 및 당사 경쟁우위

전장 부품사
자동차 사이버보안 분야로의 진입을 위해서는 단순한 소프트웨어 개발 역량이나 기존 산업 분야의 전문성만으로는 한계가 있으며, 각국의 규제와 인증 요건에 대응하기 위해 차량 및 공급망 전반에 대한 통합적 이해와 접근이 요구됩니다. 특히, 차량 제조사가 아닌 기업이 효과적인 보안 솔루션을 제공하기 위해서는 선행개발, 양산개발, 생산, 사후관리 등 차량 개발 전주기에 대한 기술적 이해를 기반으로 종합적인 대응 체계를 구축해야 합니다. 이에 당사는 개별 전장 부품 단위를 넘어 차량 전체 통신망 및 기업 전반의 보안 관리 체계를 포괄하는 통합형 자동차 보안 솔루션을 제공하고 있습니다.

일반 IT 보안 기업

자동차 사이버보안은 일반적인 IT 보안과는 근본적으로 상이한 접근이 요구되는 분야로, 이는 유기적으로 연결된 복잡한 공급망과 평균 15년에 달하는 제품 수명주기 등 자동차 산업 특유의 구조적 특성에서 기인합니다. 또한 내장형 소프트웨어의 특성상 제한된 연산 및 메모리 자원 하에서 작동해야 하며, 동시에 자동차 산업 전반에 내재된 원가 절감 압력까지 고려해야 합니다. 따라서 자동차 전장 시스템 및 산업 밸류체인 전반에 대한 심도 있는 이해와 전문성이 전제되어야만 시장에서 실질적인 성과를 창출할 수 있습니다.

1. 복잡한 공급망과 긴 제품 수명주기

자동차 산업은 다단계로 구성된 공급망을 기반으로 하며, 특정 지점의 보안 취약점이 전체 시스템에 파급될 수 있습니다. 이에 따라 소프트웨어의 단일 업데이트조차도 연관된 모든 구성요소에 대한 재인증 절차를 수반하며, 이러한 관리체계는 차종당 평균 15년 이상 유지되어야 합니다. 이처럼 높은 연계성과 장기간의 운영주기 특성으로 인해 신차 출시 및 판매 확대에 따라 보안 관리의 복잡도와 업무 부담이 기하급수적으로 증가합니다.

당사는 자동차 E&E 아키텍처에 대한 전문성을 기반으로, 자동차 산업 전 공급망과 차량 수명주기에 걸친 규제 대응 업무를 독자적으로 수행할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다. 또한 완성차 제조사 및 전장부품사의 국제 사이버보안 인증을 지원하며, 국내 기업 중 유일하게 국제 사이버보안 인증 4관왕을 달성한 바 있습니다.

2. 자원의 제약

자동차 사이버보안은 임베디드 소프트웨어 환경에 적용되기 때문에 연산 및 메모리 자원이 제한적이며, 제한된 자원으로 복잡한 보안 기능을 구현해야 하는 고난도의 기술 영역입니다. 여기에 자동차 산업의 필수 조건인 원가 절감 요구까지 병행되어야 하므로, 보안 품질을 유지하면서도 개발ㆍ검증 기간, 비용, 인력 등의 투입을 최소화해야 합니다.

당사는 규제 요건을 충족하는 보안성과 리소스 효율성을 동시에 실현할 수 있는 솔루션을 제공하고 있습니다. 초기 도입단계뿐 아니라 운영, 유지보수, 기술지원, 업그레이드, 폐기에 이르기까지 전 제품 수명주기에서 발생하는 총비용을 최소화한 사례를 다수 보유하고 있으며, 이를 통해 고객사의 비용 효율성 제고와 장기적 운영 안정성 확보에 기여하고 있습니다.

SI 기업
자동차 사이버보안 산업에 진출하기 위해서는 무엇보다 자동차 산업 전반에 대한 높은 이해도가 필수적이며, 동시에 보안 분야의 전문 기술 역량이 뒷받침되어야 합니다. 단순히 한 영역의 역량만으로는 접근이 어려운 융합형 산업으로, 자동차와 보안 기술에 대한 종합적 전문성을 모두 갖춘 기업만이 시장 진입과 사업화가 가능합니다. 두 분야 중 하나에 대한 전문성만으로는 진입장벽을 극복하기 어렵고, 양측의 기술적 기반이 모두 부족한 기업의 경우 실질적인 시장 진입 및 성공 가능성은 높지 않다고 판단됩니다.

당사는 기술력, 인증, 양산 실적을 모두 확보한 자동차 사이버보안 전문기업으로서, 완성차 OEM 및 부품 협력사로부터의 신뢰와 축적된 레퍼런스를 기반으로 시장 지위를 지속적으로 강화해 나가고자 합니다. 다만, 자동차 사이버보안 산업은 산업의 성장주기상 도입기를 지나 성장기에 접어들고 있으며, 높은 진입장벽에도 불구하고 신규 업체가 점차 증가할 수 있습니다. 특히 당사와 같이 독보적인 기술력과 차별화된 경쟁 우위를 보유한 기업이라면 시장 진입 이후 빠른 사업 확장과 안정적인 입지 확보가 가능할 수도 있습니다.

또한, 현대자동차그룹 등 일부 완성차 OEM이 계열사 또는 내부 조직을 통해 보안 솔루션을 자체 개발ㆍ내재화할 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 그러나 차량 한 종의 생산 과정에는 약 20~30개의 소프트웨어 업체가 참여하고 있으며, 차종별ㆍ제어기별로 상이한 보안 요건을 충족해야 하기 때문에 완성차 OEM이 모든 보안 소프트웨어를 직접 개발 및 운영하기에는 시간과 비용 부담이 상당히 큰 구조입니다. 더욱이, 규제 대응을 위한 전문 인력과 조직 구축이 필요하다는 점에서 내재화는 상당한 고정비 증가를 수반하게 됩니다. 이에 따라 대부분의 글로벌 완성차 OEM 또한 보안 솔루션의 전 과정을 직접 내재화하기보다, 전문 기업과의 공동개발ㆍ협력체계를 유지하고 있습니다.

특히, 당사의 주요 고객인 중소형ㆍ상용차 OEM의 경우 차종별 생산 대수가 많지 않으므로, 차량당 개발비 부담이 높아 전문 외주 개발 방식을 선호하는 경향이 뚜렷합니다. 이에 당사는 현재 및 잠재 고객 대부분이 임베디드 사이버보안 솔루션을 전면적으로 내재화할 유인은 크지 않다고 판단하고 있습니다.

이와 같이, 당사의 목표시장에는 기존 경쟁사 외에도 완성차 OEM의 부분적 내재화 및 신규 진입자 등장 등으로 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 향후 신기술의 등장, 경쟁사의 공격적 사업 확장 등으로 인해 당사가 수주 경쟁에서 우위를 확보하지 못할 경우, 당사의 매출 성장성과 수익성에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.

마. 신제품 출시에 따른 위험
당사는 2016년 국내 최초 자동차 사이버보안 전문기업으로 출발하였고, 변화하는 시장 환경에 발맞추어 고부가가치를 창출하고자 소프트웨어 개발 난이도가 높은 제어기를 중심으로 SDV를 위한 차세대 전장 제어기 시장에 진출하였습니다. 당사는 소프트웨어가 강점이면서 하드웨어 설계 역량을 겸비한 제어기 개발사로서 독보적인 시장 포지셔닝을 구축하고 있습니다. 향후 제어기 양산 공급을 목표로 차량 내 핵심 제어기인 BCM(Body Control Module)과 ZCU(Zonal Control Unit)의 소프트웨어 및 하드웨어 역량을 확보하고 있습니다. BCM은 차량 내 조명, 도어, 시트 등 다양한 전자장치를 통합적으로 관리하는 핵심 제어기이며, ZCU 또한 SDV 시대의 핵심 제어기로서 차량 내 여러 존(Zone)을 독립적으로 관리하고 제어할 수 있는 차세대 전장 아키텍처의 중심 역할을 수행합니다.

이렇듯 당사는 전장 시스템 및 사이버보안에 대한 전문성과 기술력을 바탕으로, 미래 모빌리티를 위한 종합 소프트웨어 솔루션 기업으로 도약해 나가고자 합니다. 다만, 당사가 전장제어 솔루션 사업의 실적을 본격적으로 확보하는 데까지 예상보다 많은 시간과 비용이 소요될 수 있습니다. 시장 내 경쟁이 임베디드 사이버보안 솔루션과는 다른 양상으로 전개되어 신제품의 성과가 당사의 기대보다 미미할 가능성 또한 배제할 수 없습니다. (상술한 당사 신규 사업 성과에 대한 세부적인 추정 내용은 본 신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정 내역』을 참고하시기 바랍니다.) 신제품 실적의 불확실성이 가시화 될 경우, 당사의 성장성과 기업 가치에 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

SDV 시장의 본격적인 성장은 자동차 산업 내 전장 제어기와 소프트웨어 시장의 폭발적인 확대를 이끄는 중입니다. 차량 내 소프트웨어 복잡도가 증가하고 기능 통합과 무선 업데이트(OTA), 자율주행, 전동화 등 첨단 기술이 요구되면서, 전장 제어기와 소프트웨어의 중요성이 크게 부각되고 있습니다. 기존의 단순 소프트웨어 개발 협력사(3rd Party)는 이러한 시장 변화에 효과적으로 대응하기 어려워, 실제로 여러 부품사와 중소 완성차 OEM에서는 SDV 전환에 따른 차세대 제어기 개발 수요가 빠르게 증가하고 있습니다. 당사는 2016년 국내 최초 자동차 사이버보안 전문기업으로 출발하였고, 최근에는 시장 환경 변화에 발맞추어 고부가가치를 창출하고자 소프트웨어 개발 난이도가 높은 제어기를 중심으로 SDV를 위한 차세대 전장 제어기 시장에 진출하였습니다. 당사는 해당 사업을 적극적으로 확대하고 있으며, 소프트웨어 중심 제어기 시장의 성장으로 당사의 사업도 빠르게 성장하고 있습니다. 당사의 전장 제어 솔루션 관련 매출은 크게 개발 매출(자동차 부품사 대상 SDV 전환에 따른 고성능 제어 SW 개발 매출)과 양산 매출(완성차 제조사 대상 SDV 전환에 따른 사이버보안이 적용된 통합 제어기 양산 공급 매출)로 구분됩니다.전장 제어 솔루션 개발 매출과 관련하여, 2024년부터 소프트웨어 개발 프로젝트성 매출이 본격적으로 발생하여 성장세를 보이고 있습니다. 또한, 이러한 프로젝트들을 통해 확보된 다양한 고객사 기반을 바탕으로, 고성능 제어기 선행 개발 단계에 참여하여 제품 납품 실적에 따라 로열티를 지급받는 사업 모델까지 적극적으로 확장하고 있으며, 증권신고서 제출일 현재 두 건의 로열티 프로젝트가 진행 중입니다.한편, 당사는 소프트웨어가 강점이면서 하드웨어 설계 역량을 겸비한 제어기 개발사로서 독보적인 시장 포지셔닝을 구축하고 있습니다. SDV로의 패러다임 전환으로 인해 제어기 개발 시 매우 높은 수준의 소프트웨어 역량이 필수가 되었기 때문에, 소프트웨어 개발사가 하드웨어까지 개발하는 것은 단순히 제품 포트폴리오를 확장하는 것 이상의 의미를 갖습니다. 당사는 개발, 생산, 품질까지 종합적인 역량을 갖춘 SDV 시대에 필요한 파트너로서, 고객의 요구사항에 대한 맞춤형 대응을 넘어, 기술 전문성을 바탕으로 실질적인 돌파구를 제시하고자 합니다. 이의 일환으로, 당사는 향후 양산 공급을 목표로 차량 내 핵심 제어기인 BCM(Body Control Module)과 ZCU(Zonal Control Unit)의 소프트웨어 및 하드웨어 역량을 확보하고 있습니다. BCM은 차량의 조명, 도어, 시트 등 다양한 전자장치를 통합적으로 제어하는 핵심 전장 제어기로서, 이를 통해 차량 내 전자 시스템의 복잡도를 낮추고 효율성과 안전성을 향상시킬 수 있습니다. 당사는 2024년 3월부터 BCM 제품 개발을 진행하여 현재 개발을 완료하였으며, 해당 제품의 양산 및 공급은 2027년 3분기로 예상하고 있습니다.또한, 당사는 2024 년부터 글로벌 자동차 부품사와 함께 정부 연구개발 과제를 수행하며 Zonal 제어기를 개발하고 있습니다. ZCU는 SDV 시대의 핵심 제어기로, 차량 내 여러 존(Zone)을 독립적으로 관리하고 제어할 수 있는 차세대 전장 아키텍처의 중심이 될 것으로 기대됩니다. 이 제어기는 소프트웨어와 하드웨어를 모두 아우르는 고난이도 기술이 요구되며, 그 시장성 역시 매우 높게 평가받고 있습니다.

[차량 내 아키텍처 변화]

차량 내 아키텍처 변화.jpg
차량 내 아키텍처 변화

출처:
삼정KPMG 경제연구원, Samjong INSIGHT Vol. 88ㆍ2024

본 제어기는 개발이 완료되면 2028년 하반기부터 공동 개발 파트너를 통해 글로벌 완성차 OEM으로 공급될 예정이며, 이를 위해 파트너사와 함께 지속적으로 개발 및 사업화를 추진하고 있습니다.

이렇듯 당사는 전장 시스템 및 사이버보안에 대한 전문성과 기술력을 바탕으로, 미래 모빌리티를 위한 종합 소프트웨어 솔루션 기업으로 도약해 나가고자 합니다. 다만, 당사가 전장제어 솔루션 사업의 실적을 본격적으로 확보하는 데까지 예상보다 많은 시간과 비용이 소요될 수 있습니다. 시장 내 경쟁이 임베디드 사이버보안 솔루션과는 다른 양상으로 전개되어 신제품의 성과가 당사의 기대보다 미미할 가능성 또한 배제할 수 없습니다. (상술한 당사 신규 사업 성과에 대한 세부적인 추정 내용은 본 신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정 내역』을 참고하시기 바랍니다.) 신제품 실적의 불확실성이 가시화 될 경우, 당사의 성장성과 기업 가치에 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 해외 시장 진출에 따른 위험

당사는 글로벌 규제 도입과 산업계의 대응 격차를 중요한 해외 시장 진출 동인으로 파악하고 있습니다. 해외 진출의 첫 번째 대상 국가로는 중국을 선정하였으며, 2025년 1월 중국 상하이 현지에 중국 법인

설립을 완료하였습니다. 당사는 중국법인 설립을 위하여 2025년 1월에 USD100,000을 투입하였으며, 최근 분기말(2025년 9월말) 기준 당사가 인식하고 있는 해당 종속법인의 자산총계는 89,716,650원입니다. 중국법인은 아직 설립된 지 1년이 채 지나지 않아, 유의미한 영업 실적을 기록하지 못하고 있습니다. 향후 의미 있는 성과를 내지 못하는 상황이 지속될 경우에는 해외법인 지원을 위하여 추가적으로 당사의 자금이 소요되거나, 당사가 보유하고 있는 지분에 대한 종속기업투자주식손상차손이 발생할 수 있습니다. 한편, 당사는 중국 시장 진출을 시작으로, 유럽, 일본, 북미 등 자동차 사이버보안 규제가 이미 시행되었거나 시행 예정인 국가들을 중심으로 추가 진출을 계획하고 있습니다. 성공적인 해외 시장 확장을 위해 전략적 파트너십 구축을 통한 현지화와 신속한 시장 진입을 목표로 삼고 있으며, 이 외에도 글로벌 인증기관 등 유수의 글로벌 기업들과의 전략적 협력, 기술 중심의 마케팅 활동 전개, 글로벌 전시회 참여, 해외 현지 법인 설립 등 해외시장 매출 확대 및 브랜드 가치 극대화를 위하여 다양한 진출 전략을 실행하고 있습니다.이러한
당사의 해외 진출 노력에도 불구하고 당사가 계획 중인 해외 진출에 따른 유의미한 매출 또는 이익 등 실적 달성 시점이 지연되거나 그 수준이 충분하지 않은 경우 추가적인 자금 투입이 필요할 수 있으며, 이는 당사의 사업 및 재무 상황에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

전 세계적으로 자동차 사이버보안 관련 규제가 빠르게 확산됨에 따라, 각국의 완성차 제조사(OEM) 및 부품사는 이에 대한 대응체계 마련이 필수적인 상황에 놓여 있습니다. 그러나 규제 적용 대상 기업들의 준비 수준은 규제 확산 속도에 비해 상대적으로 미흡한 사례가 다수 관찰되고 있으며, 특히 자국 중심의 시스템에 익숙한 중소형 제조사의 경우 사이버보안 규제 대응에 필요한 전문 인력, 기술력 및 인증 대응 역량이 부족한 상황인 것으로 파악됩니다. 이에 따라 외부 전문 솔루션 제공사에 대한 수요가 확대되고 있습니다.

당사는 이러한 글로벌 규제 도입 추세와 산업계의 대응 격차를 해외 시장 진출의 주요 기회 요인으로 인식하고 있습니다. 이에 전장부품 보안솔루션, 차량통신 보안솔루션, 규제 대응 IT 보안솔루션 등을 중심으로 한 수출 전략을 수립하여 글로벌 시장 공략을 강화하고 있습니다. 당사의 핵심 기술은 각국의 자동차 사이버보안 인증 요건(예: UNR155/156, ISO/SAE 21434 등)에 부합도가 높아, 글로벌 시장에서 경쟁력 있는 솔루션으로 평가받고 있습니다. 한편, 당사는 2021년 7월부터 약 3년에 걸친 프로젝트 수행을 통해 고객 맞춤형 '사이버보안 All-in-One 솔루션'을 제공하였으며, 이를 통해 유럽 지역의 주요 사이버보안 인증을 획득하고 세계 4대 자동차 사이버보안 인증 그랜드슬램을 달성한 이력을 보유하고 있습니다.

해외 진출의 첫 번째 대상 국가로는 중국을 선정하였으며, 2024년 1월부터 본격적으로 현지 시장 조사 및 유관 산업군에 대한 심층적인 기술 수요 분석을 수행하였습니다. 이 과정에서 중국 내 완성차 OEM 및 전장 부품 협력사를 대상으로 다양한 형태의 직ㆍ간접적 소통을 전개하였고, 이를 통해 현지 고객의 요구사항과 규제 대응 실무 환경에 대한 실질적인 이해를 확보하였습니다. 또한, 현지 보안 기술 생태계와의 연계, 로컬 MCU 업체 및 테스트 기관 등과의 기술 교류를 통해 초기 네트워크 기반을 성공적으로 구축하여 현지 법인을 정식으로 설립하기 전인 2024년 10월, 로컬 MCU 업체와 보안솔루션 공동 개발 및 공급 계약을 체결하는 성과를 얻게 되었습니다.

이러한 준비 과정을 바탕으로 당사는 2025년 1월, 중국 상하이 현지에 중국 법인

설립을 완료하였으며, 이를 통해 중국 내 고객 대응 효율성 제고와 안정적인 사업 운영 기반을 확보하게 되었습니다. 당사는 중국법인 설립을 위하여 USD 100,000을 투입하였으며, 최근 분기말(2025년 9월말) 기준 당사가 인식하고 있는 해당 종속법인의 자산총계는 89,716,650원입니다.

[페스카로 해외법인 요약 재무정보]

(단위: 원)

관계
회사명
구분
2025년 3분기

종속회사
페스카로(상해)과기발전유한공사
자산
89,716,650

부채
24,688,742

자본
65,027,908

매출액
21,610,620

당기순손익
-75,113,390

주)
증권신고서 제출일 현재 당사는 중국 법인 지분 100%를 소유하고 있습니다.

당사는 현지법인이 자체적으로 영업 활동을 수행할 수 있도록 다양한 노력을 시도하고 있습니다. 현지 법인을 중심으로 자동차 사이버보안 규제 대응을 위한 솔루션 제안, PoC(Proof of Concept) 추진, 기술 공동개발 및 인증 컨설팅 등의 활동을 활발히 전개하고 있으며, 일부 고객사와는 제품 적용 범위 및 로드맵 검토 단계에 진입한 상태입니다.그러나 중국법인은 아직 설립된 지 1년이 채 지나지 않아, 유의미한 영업 실적을 기록하지 못하고 있습니다. 향후 적극적인 영업 활동을 통해 신규 계약을 창출할 수 있도록 노력할 계획이지만, 의미 있는 성과를 내지 못하는 상황이 지속될 가능성이 존재합니다. 이러한 경우에는 해외법인 지원을 위하여 추가적으로 당사의 자금이 소요되거나, 당사가 보유하고 있는 지분에 대한 종속기업투자주식손상차손이 발생할 수 있습니다. 다만, 중국법인의 장부가액은 147,000,000원으로 당사의 자산 총액 대비 매우 낮은 수준이기 때문에 손상차손이 발생하더라도 당사의 재무실적에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다.

한편, 당사는 중국 시장 진출을 시작으로, 유럽ㆍ일본ㆍ북미 등 자동차 사이버보안 규제가 이미 시행되었거나 시행이 예정된 국가를 중심으로 추가 진출을 추진하고 있습니다. 각 지역의 규제 요건과 기술 생태계를 고려하여 현지화 전략, 기술 마케팅, 인증 기반 영업활동을 병행함으로써, 글로벌 시장 내 기술 경쟁력을 강화하고 중ㆍ장기적인 매출 기반을 확대해 나갈 계획입니다.

특히 당사는 전략적 파트너십 구축을 통한 현지화 및 신속한 시장 진입을 주요 전략으로 추진하고 있습니다. 자동차 산업의 특성상 복잡한 개발 과정을 필수적으로 거쳐야 하므로, 제품 개발의 초기 단계부터 사업화 및 확장 단계에 이르기까지 다양한 협력사가 참여하는 파트너십 체계가 중요하기 때문입니다. 당사는 한국에 본사를 둔 자동차 사이버보안 전문 기업으로서, 각국의 사이버보안 규제 시행 일정과 시장 환경 특성을 면밀히 분석하고 있으며, 이에 기반한 지역별 맞춤형 기술ㆍ영업 전략을 지속적으로 강화해 나가고 있습니다.

[글로벌 파트너십 기반 사업 확장 로드맵]

구분
추진내용
추진일정(예상 포함)

중국
- 거래처 40사와 vHSM 솔루션 공동개발 완료 및 '25년 말부터 양산 공급 예정 (자동차 반도체 생산 단계부터 당사의 vHSM 보안 소프트웨어가 Built-In 되는 형태로, 칩 당 로열티 수취 예정)- 중국 내 주요 OEM 및 Tier-1 업체로 사업화 확대- 기존 파트너십과의 협력 확대(NXP, Infineon 등)
2024~2026

미국
- 현지 Auto-ISAC summit 참가 및 현장 스피치 활동- 멤버십 기반 네트워크 활용을 통한 현지 업체로 사업화 확대
2024~

유럽/일본
- 자동차 및 모빌리티 네트워크 보유 기술 상사 전략적 파트너십- 주요 완성차 제조사 대상 레퍼런스 확보 및 공급 착수- 현지 시장 점유 진입 및 고객사 추가 확보(농기계 및 건설기계)
2025~

인도/동남아
- 현지 자동차 부품 및 IT 전문 기업과 전략적 제휴 및 시장 진입- 비용 효율 극대화 패키지형 솔루션 출시
2026~

이 외에도 글로벌 인증기관ㆍ컨설팅 기업ㆍERP 기업 등 유수의 글로벌 기업들과의 전략적 협력, 기술 중심의 마케팅 활동 전개, 글로벌 전시회 참여, 해외 현지 법인 설립 등 해외시장 매출 확대 및 브랜드 가치 극대화를 위하여 다양한 진출 전략을 실행하고 있습니다.

[글로벌 현지 법인 설립 로드맵]

지역
설립 일정(예정 포함)
주요 활동

중국-상하이
2025년 1월, 설립 완료
- 중국 시장 기술 지원, 현지 영업 거점 확보 및 관리, 잠재 시장 진입 본격화

일본-도쿄/오사카
2026년 하반기
- 일본 OEM 및 부품 협력사 대응, 현지화 된 기술 지원 및 영업 파트너십 확대

유럽-독일
2027년 상반기
- 유럽 글로벌 인증 기관 전략적 협력, 신규 규제 모니터링 강화 및 신규 고객 확보

북미-미국
2027년 상반기
- 북미 지역 규제 기반 현지 기술 지원 및 R&D 거점 확보, 파트너십 강화

이러한 당사의 해외 진출 노력에도 불구하고 당사가 계획 중인 해외 진출에 따른 유의미한 매출 또는 이익 등 실적 달성 시점이 지연되거나 그 수준이 충분하지 않은 경우 추가적인 자금 투입이 필요할 수 있으며, 이는 당사의 사업 및 재무 상황에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 지식재산권 관련 위험
당사는 당사가 보유한 원천 기술을 바탕으로 구축한 임베디드 사이버보안 솔루션 및 전장제어 솔루션을 통해 사업을 영위하고 있으며 당사의 핵심 경쟁력인 기술들은 특허권을 통해 보호받고 있습니다.당사는 IP 리스크 선제적 관리 차원에서 2024년 말 외부 특허법인을 통해 당사의 보안 솔루션 및 플랫폼 기술(HSM 및 CSMS Portal)과 연관된 IP-R&D 조사(특허침해분석 포함)를 수행하였습니다. 본 조사는 당사 보유 IP 현황 및 시장 환경 분석, 관련 기술 분류 및 정량분석, 그리고 타사의 주요 특허 중 당사 기술과 밀접하게 연관된 특허들의 리스크를 면밀하게 검토하는 정성분석을 포함하여 진행되었습니다.다만, 당사의 선제적인 리스크 관리 노력에도 불구하고 당사가 전혀 예상할 수 없는 측면에서 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 완전히 배제하기는 어렵습니다. 또한, 당사의 매출 규모가 증가하고 사업 분야가 확대될 경우, 예상치 못한 특허 관련 분쟁에 직면할 위험이 증가할 수 있으며, 이는 당사의 영업 및 재무 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 총 28건의 특허 출원과 13건의 특허 등록을 완료하였습니다. 추가로 당사는 특허 받지 않은 영업비밀을 다수 보유하고 있으며, 여기에는 임베디드 사이버보안 솔루션 및 전장제어 솔루션 개발 관련 노하우뿐만 아니라 주요 고객 정보 등 다양한 정보들이 포함됩니다. 당사는 설립 이후 지식재산권과 관련한 소송 및 영업비밀 등의 외부 유출 사례가 존재하지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 만일 당사가 사업의 영위에 필수적인 지식재산권이나 영업비밀을 효과적으로 보호하지 못하는 경우, 이는 당사의 사업 및 재무 상황에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 설립 이후부터 지속적인 연구개발과 레퍼런스 확보를 통해 핵심 제품군에 적용되는 기술 일체를 직접 구현해 냈습니다. 자체 기술로 개발된 보안 솔루션만으로 유럽 사이버보안 인증 3종(CSMS, SUMS, VTA)과 ISO/SAE 21434 국제 인증을 조기 획득하여 4대 인증 그랜드슬램을 달성한 글로벌 유일 기업으로서 임베디드 사이버보안 분야의 전문성을 인정 받고 있으며, 순수 소프트웨어 기반의 보안 솔루션 외에 보안 기능이 강화된 차량통신 보안 제품(SGW)을 소프트웨어부터 하드웨어까지 자체 기술로 개발하여 상용화에 성공하였습니다. SDV 전환에 대응하기 위하여 차량 제어기 분야로도 기술/제품 영역을 적극 확장하고 있는 바, 향후 제어기 양산 공급을 목표로 차량 내 핵심 제어기인 BCM(Body Control Module)과 ZCU(Zonal Contro Unit)의 소프트웨어 및 하드웨어 역량을 확보하고 있습니다. 당사가 영위하는 사업과 관련하여 증권신고서 제출일 현재 기준 보유하고 있는 특허권 현황은 다음과 같습니다.

[특허권 보유 현황]

(단위: 건)

구분
국내
해외(미국)
합계

출원
25
3
28

등록
9
4
13

합계
34
7
41

[특허 출원 및 등록 세부 사항]

번호
내용
권리자
출원일
등록일
만료일
적용제품
출원국

1
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
㈜페스카로
2016.10.10
2017.06.30
2036.10.10
SGW
대한민국

2
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
㈜페스카로
2017.06.05
2018.01.30
2036.10.10
SGW
대한민국

3
Can 통신 기반 해킹공격 탐지 방법 및 시스템
㈜페스카로
2017.06.16
2019.04.19
2037.06.16
SGW
대한민국

4
전자식 제어기 보안 기능 설정 방법 및 시스템
㈜페스카로
2017.06.30
2019.07.16
2037.06.30
HSM
대한민국

5
Can 통신 기반 우회 공격 탐지 방법 및 시스템
㈜페스카로
2017.06.30
2019.04.01
2037.06.30
SGW
대한민국

6
전자식 제어기의 펌웨어 업데이트 방법, 시스템 및 프로그램
㈜페스카로
2019.08.16
2021.05.13
2039.08.16
HSM
대한민국

7
다양한 통신 프로토콜에 적용 가능한차량 통신 메시지 보안성 평가 방법 및 그 장치
㈜페스카로
2019.11.15
2021.01.28
2039.11.15
SGW
대한민국

8
차량 내 전자식 제어기 보안성 평가 방법 및 그 장치
㈜페스카로
2020.09.28
2022.04.19
2040.09.28
HSM
대한민국

9
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
㈜페스카로
2021.10.18
2025.01.23
2041.10.18
SGW
대한민국

10
자동차 특화 암호화 및 제어기 펌웨어 보호 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
HSM
대한민국

11
자동차 특화 보안 임베디드 소프트웨어 모듈 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
HSM
대한민국

12
자동차 특화 암전류 최소화 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

13
자동차 특화 저전력 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

14
자동차 특화 전자파 방해 차단 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

15
자동차 특화 MCU 부트로더 코드 최적화 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

16
자동차 특화 리눅스 커널 부팅 최적화 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

17
자동차 특화 코어 간 통신 속도 최적화 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

18
자동차 특화 독립적 애플리케이션 구현 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

19
자동차 특화 CAN통신 기반 네트워크 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

20
자동차 특화 DBC파일 기반 라우팅 규칙 자동화 생성 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

21
자동차 규제 준수를 위한 사이버 보안 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

22
자동차 사이버보안 솔루션 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

23
자동차 사이버보안 검증 테스트 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

24
자동차 특화 통합 보안 로그 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

25
개별 차량 대상 자동차 규제 준수 여부를 평가하는 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.11.08
심사 중
-
SGW
대한민국

26
차량 규제 준수를 위한안전한 소프트웨어 업데이트 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.11.25
심사 중
-
SGW
대한민국

27
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
㈜페스카로
2024.12.30
심사 중
-
HSM
대한민국

28
보안 함수 테이블을 포함하는 소프트웨어 보안 모듈
㈜페스카로
2024.12.30
심사 중
-
HSM
대한민국

29
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
㈜페스카로
2025.01.23
심사 중
-
SGW
대한민국

30
효율적으로 사이버보안 규제 대응 업무를 수행할 수 있는전산 시스템 및 방법
㈜페스카로
2025.03.06
심사 중
-
CSMS
대한민국

31
복수개의 키를 이용한 차량 통신 보호 방법 및 장치
㈜페스카로
2025.03.18
심사 중
-
SGW
대한민국

32
사이버보안 규제 대응을 위한 데이터베이스 구축 방법 및 시스템
㈜페스카로
2025.06.20
심사 중
-
CSMS
대한민국

33
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
FESCARO CO., LTD.
2019.04.10
2020.09.01
2036.11.29
SGW
미국

34
Can 통신 기반 해킹공격 탐지 방법 및 시스템
FESCARO CO., LTD.
2019.12.16
2022.12.06
2039.07.22
SGW
미국

35
전자식 제어기 보안 기능 설정 방법 및 시스템
FESCARO CO., LTD.
2019.12.27
2022.07.05
2039.01.31
HSM
미국

36
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
FESCARO Co., Ltd.
2022.10.18
2025.03.25
2043.07.07
HSM
미국

37
차량 전자제어장치 소프트웨어 업데이트 방법 및 장치
FESCARO Co., Ltd.
2024.11.25
심사 중
-
CSMS
미국

38
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.27
심사 중
-
HSM
미국

39
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
㈜페스카로
2025.07.07
심사 중
-
HSM
미국

40
효율적인 사이버보안 규제 대응을 위한 관리 시스템 및 그 운영방법
㈜페스카로
2025.09.19
심사 중
-
CSMS
대한민국

41
사이버보안 위협 분석 및 리스크 평가 시스템 및 방법
㈜페스카로
2025.09.30
심사 중
-
CSMS
대한민국

당사의 임베디드 사이버보안 솔루션 및 전장제어 솔루션은 높은 기술 수준이 요구되는 분야로, 특허권은 당사가 보유한 핵심 인력과 더불어 주요 경쟁력 중 하나입니다.

당사는 독자적으로 개발한 기술에 대해 지속적으로 특허를 출원ㆍ등록하고 있으며, 현재 보유 중인 특허의 권리자는 모두 당사입니다.

당사는 지식재산권의 지속적인 확보와 체계적인 포트폴리오 관리를 위해 2024년 7월 CIPO(사내 변리사)를 영입하고 IP전략팀을 신설하였습니다. 이를 통해 기술 및 상용화 로드맵에 부합하는 우수 특허의 발굴ㆍ관리 체계를 구축하고, IP R&D 추진 로드맵을 수립하여 운영하고 있습니다. 당사는 이러한 지식재산 전략을 기반으로 시장 진입 속도를 제고하는 한편, 기술 경쟁력과 진입장벽을 강화하여 중ㆍ장기적인 수익성을 확보해 나갈 계획입니다.

[CIPO 이력]

성명
직책
주요업무
약력

김제나
CIPO(상근/미등기)
IP 전략 수립 및 운영
-서울대학교 산업공학과/전기공학과 학사('11.02)-수특허법률사무소 변리사('10.12~'11.09)-리앤목특허법인 변리사('11.09~'14.04)-특허법인 코리아나 변리사('14.04~'16.06)-리앤목특허법인 변리사('16.07~'21.02)-특허법인 더웨이브 파트너변리사 ('21.03~'24.07)-페스카로 IP전략팀 팀장('24.07~현재)

다만, 특허가 당사의 기술 보호에 유용한 수단임은 사실이나, 특허의 등록이 적시에 이루어지지 않거나 등록 이후 효과적으로 관리되지 않을 경우, 제3자에 의한 무효심판이나 소송 등을 통해 해당 특허가 무효화되거나 소멸될 가능성이 있습니다. 이 경우 당사는 기술적 진입장벽을 충분히 확보하지 못하여 사업 경쟁력이 약화될 수 있습니다. 또한, 경쟁회사들이 당사의 특허를 침해하거나 이를 회피한 유사 기술을 독자적으로 개발할 가능성도 있으며, 이러한 경우 당사의 시장 내 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 아울러 특허 보호 범위는 국가별로 차이가 존재하므로, 당사가 모든 지역에서 보유 기술에 대한 완전한 보호를 확보할 수 있다는 보장은 없습니다.

이를 대비하는 일환으로 당사는 IP 리스크 선제적 관리 차원에서 2024년 말 외부 특허법인을 통해 당사의 보안 솔루션 및 플랫폼 기술(HSM 및 CSMS Portal)과 연관된 IP-R&D 조사(특허침해분석 포함)를 수행하였습니다. 본 조사는 당사 보유 IP 현황 및 시장 환경 분석, 관련 기술 분류 및 정량분석, 그리고 타사의 주요 특허 중 당사 기술과 밀접하게 연관된 특허들의 리스크를 면밀하게 검토하는 정성분석을 포함하여 진행되었습니다.

본 조사는 당사의 경영 전략과 R&D 방향에 연동된 IP 전략을 수립하기 위해 다각적인 분석을 포함하여 진행되었습니다. 본 조사는 환경 분석을 통해 당사가 보유한 특허 및 출원 중인 기술 자산 현황을 진단하고, 국내외 경쟁사 및 시장의 기술 동향을 분석하여 당사의 IP 포지셔닝을 객관적으로 파악했습니다. 또한, 정량분석을 통해 당사의 핵심 기술 분야를 세부 기술로 나누어 기술 분류 트리(Technology Tree)를 구축하였습니다. 정성 분석에서는 정량 분석을 통해 도출된 타사의 주요 특허(Key Patents) 중 당사의 현재 및 장래 사업과 밀접하게 연관된 특허들을 선별하여, 특허 청구항 중심의 면밀한 침해 가능성 및 리스크 검토(FTO)를 수행했습니다.

특히, 당사 기술과 가장 유사도가 높아 타사 중요 특허로 분류된 건들에 대해서는 심층적인 리스크 분석을 진행하였습니다. 분석 결과, 해당 특허들은 증권신고서 제출일 현재 모두 등록되지 않고 공개(Publication) 상태에 머물러 있음을 확인하였습니다. 당사의 특허 전문가 및 외부 법인의 검토 의견에 따르면, 해당 특허들은 다소 포괄적인 권리 범위로 출원되어 향후 특허청 심사 과정에서 권리 범위가 축소되거나 거절될 가능성이 높아, 실제 등록 시점에서 당사에 미칠 리스크는 현재의 우려보다 현저히 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 이에 당사는 해당 타사 특허들의 심사 및 등록 상태를 지속적으로 모니터링하고 있으며, 추후 당사에 불리한 형태로 등록될 경우 즉시 무효 조사 및 회피 설계 등을 통해 리스크를 관리할 예정입니다.

또한 당사는 본 IP-R&D 분석 결과를 토대로 타사 중요 기술 방어 및 경쟁력 강화를 위한 신규 IP 창출 전략을 수립하였으며, 이에 따라 당사 핵심기술 및 미래 신기술에 대한 신규 국내외 특허 출원을 지속적으로 확대하며 강력한 특허 포트폴리오를 구축하고 있습니다.

다만, 당사의 선제적인 리스크 관리 노력에도 불구하고 당사가 전혀 예상할 수 없는 측면에서 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 완전히 배제하기는 어렵습니다. 또한, 당사의 매출 규모가 증가하고 사업 분야가 확대될 경우, 예상치 못한 특허 관련 분쟁에 직면할 위험이 증가할 수 있으며, 이는 당사의 영업 및 재무 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

향후 당사에 특허 침해 주장이 제기될 경우, 당사는 사안이 사업에 미치는 영향을 종합적으로 분석하여 적극적으로 대응할 계획입니다. 사안의 경중에 따라, 상대방 주장의 타당성을 검토하고 사전 협의를 통해 분쟁의 조기 종결을 시도하거나, 전략적 판단하에 합리적인 조건의 라이선스 계약을 체결하는 방안을 검토할 수 있습니다. 만약 타사 기술과 관련된 중대한 분쟁이 발생하는 경우, 외부 법률 전문가와 협력하여 비침해 또는 상대 특허 무효를 주장하는 방어적 조치와 더불어, 당사가 보유한 특허 포트폴리오를 기반으로 상호 라이선스(Cross-License) 협상 또는 적극적인 법적 조치를 고려할 예정입니다.

향후 법률적 검토나 상황 변화로 인해 사업에 중대한 영향을 미칠 수 있는 특허 침해 가능성 또는 분쟁 위험이 발생하는 경우, 관련 법규에 따라 증권신고서 정정 제출 또는 공시서류 제출 등을 통해 즉시 공시할 예정입니다.

한편, 당사는 특허 외에도 임베디드 사이버보안 솔루션 및 전장제어 솔루션 관련 개발 노하우, 주요 고객 정보 등 다양한 영업비밀을 보유하고 있습니다. 그러나 비밀유지의무 위반, 해킹, 핵심 인력 유출 등의 사유로 이러한 영업비밀이 외부로 유출될 경우, 당사의 경쟁력 및 사업 수행에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 지식재산권 또는 영업비밀과 관련된 침해나 분쟁이 발생할 경우, 이에 대한 법적 대응 과정에서 상당한 비용과 시간이 소요될 수 있습니다.

당사는 설립 이후 현재까지 지식재산권 침해 또는 영업비밀 유출과 관련한 소송이나 분쟁 사례가 발생한 적은 없습니다. 다만 향후 당사가 보유한 지식재산권이나 영업비밀을 효과적으로 보호하지 못할 경우, 당사의 사업 및 재무상태에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

아. 핵심 인력 관리 관련 위험
차량용 보안 소프트웨어 산업의 특성상 지속적으로 발달하는 미래차 트렌드에 맞춰 꾸준한 R&D 투자가 필요하며, 연구개발 인력의 역량은 당사에게 매우 중요한 요소입니다. 당사는 2018년 1월 기업부설연구소를 창설하였으며, 이후 연구개발 인력을 꾸준히 보강해왔습니다. 현재는 연구개발 본부에 총 90명(기업부설연구소 43명, 보안SW 개발그룹 17명, 개발운영그룹 30명)의 임직원이 재직중에 있습니다. 당사는 연구개발 인력의 장기 근속, 근로의욕 제고를 위하여 각종 자체 연구개발 지원제도 등을 운영 중입니다.
당사의 핵심 인력 확보 및 유지 노력에도 불구하고, 더 좋은 조건의 이직 제의나 개인적인 사정 등으로 핵심 연구 인력이 이탈할 수 있으며, 이로 인해 당사의 연구개발 역량이 약화될 수 있는 위험이 존재합니다. 또한, 당사가 핵심 인력 유출에 대한 대응 방안을 마련하고 있음에도 보유 기술의 유출 및 경쟁력 저하에 따라 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

차량용 보안 소프트웨어 산업의 특성상 지속적으로 발달하는 미래차 트렌드에 맞춰 꾸준한 R&D 투자가 필요하며, 연구개발 인력의 역량은 당사에게 매우 중요한 요소입니다. 당사의 핵심인력이 경쟁사 또는 관련 산업분야로 이동할 경우에는 동사의 연구개발 경쟁력이 감소할 수 있으며, 이는 수익성 및 경쟁력 악화로 이어질 수 있습니다.당사는 2018년 1월 기업부설연구소를 창설하였으며, 이후 연구개발 인력을 꾸준히 보강해왔습니다. 현재는 연구개발 본부에 총 90명(기업부설연구소 43명, 보안SW 개발그룹 17명, 개발운영그룹 30명)의 임직원이 재직중에 있습니다.

[연구개발 조직 및 인력 현황]

구분
인원구성
주요업무

전장제어기

개발 그룹

[기업부설연구소]

43명

- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 전장 시스템 프로그램 개발, CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 전장 제어기 HW 회로 디자인 및 설계- 전장 제어기 품질 관리 시스템 운영

보안SW 개발그룹

17명

- 차량 보안 관리 시스템 풀스택 설계 및 개발, 유지보수

- Resetful API, 비즈니스 로직 설계 및 개발, 유지보수

- UI/UX 설계 및 개발, 유지보수- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 자동차 제어기용 MCU 기반 임베디드 보안 SW솔루션 개발

- MCAL Configuration 기반 임베디드, BSW 개발 및 검증

- AUTOSAR 기반 BSW, ASW 개발 및 검증

- 자동차/전장제어기 대상 퍼징테스트 점검 및 모의해킹

- 자동차 통신 네트워크 기반 퍼징 테스트

- 임베디드 기반 리눅스/안드로이드 시스템 모의해킹

개발운영그룹
30명

- 자동차 사이버보안 솔루션 및 제어기 개발 관련 프로젝트 관리

- 보고서 작성 및 고객 요청사항 대응- 자동차 분야 위협 모델링 및 위협 평가

- ISO/SAE 21434 기반 차량 TARA

- 자동차 사이버보안 표준 (UN R155/156) 분석/컨설팅- IP 전략 수립 및 개발

- 특허조사, 기술조사

- 기업기술가치 평가

- 특허 및 상표 출원, 등록

- 기술 라이선스 및 오픈소스의 저작권 이슈 등 계약 검토

[연구개발 인력 구성]

(단위: 명)

학력
박사
석사
학사
전문학사

인원수
1
12
73
4

당사의 주요 연구개발 인력 현황은 다음과 같습니다.

[핵심 인력 현황]

직위
성명
담당업무
주요경력
주요 연구실적

상무

CTO

이현정

자사 제품기획/개발 총괄,

IT 인프라 시스템기획/개발 총괄

- 홍익대학교 컴퓨터공학 학사('16.02)

- 홍익대학교 전산실 관리자('13.09~'15.01)

- 차세대 보안리더 양성프로그램 4th 수료('15.07~'16.02)

- 블랙펄시큐리티 해킹보안기술 연구원('16.03~'16.06)

- ㈜페스카로 보안개발 본부장/CTO ('17.01~현재)

[페스카로] - CSMS Portal 제품 기획/개발 총괄- BCM HILS 제품 기획/개발 총- 한국교통안전공단 자동차 사이버보안 대응 시스템 기획/개발 총괄- Tier 암호키 관리 시스템(KMS) 기획/개발 총괄- 전기차 충전기 통합 유지 관리 시스템 기획/개발 총괄- 제어기 리프로그래밍 진단 도구 기획/개발 총괄- OEM UNR 155/156 규제 대응 IT 인프라 시스템 기획/개발 총괄[이 외] - 홍익대학교 웹 서버 보안 관제 시스템 개발- 보안제품 취약점 분석 및 해킹 시나리오 개발- 2016 국제해킹방어대회 CODEGATE 예선/본선 운영- 한국전력 KDN 서버 보안 실무자 인사 평가 시스템 개발

상무/

연구소장

정재욱
전장/보안연구개발 총괄

- 부경대 제어계측공학과 학사('97.02)

- 진성기술 과장('97.09~'01.05)

- 대우통신㈜ 주임연구원('01.12~'02.02)

- 에스앤티모티브 주식회사 주임연구원('02.02~'03.05)

- 케이지모빌리티 주식회사 전장시험팀 책임연구원 ('03.05~'12.12)

- 케이지모빌리티 주식회사 전자통합개발팀장 수석연구원 ('13.01~'16.12)

- 산자부 전기전자 통신 전문위원(15'07~'23.12)

- 국토부 자율행 미래포럼 위원('16.06~'23.12)

- 케이지모빌리티 주식회사 전장연구개발담당 수석연구원 ('17.01~'22.09)

- 케이지모빌리전자주식회사 통합개발사업부장 상무 ('22.10~'23.12)

- ㈜페스카로 전장개발 본부장/기업부설 연구소장 ('24.03~현재)

[페스카로] - 전기차충전기 선행개발- 상용차향 BCM/SGW 개발 중- Tier1 대상 제어기 BSW 개발 중- Tier1 대상 사이버보안 개발 대응 중[이 외] - 차량 네트워크/진단 사양 개발- SDV기반의 E/E 아키텍처 개발 총괄- 전장 제어기 개발 총괄- 사이버보안 & 기능안전 개발 총괄

이사
진학성
프로젝트 관리(PM)

- 경북대학원 전자공학과 석사('98.02)

- 현대모비스 바디전장개발팀 대리('00.11~'06.02)

- ㈜현대오토넷 대리('06.02~'09.07)

- 현대모비스㈜ 과장('09.07~'11.05)

- 르노코리아 주식회사 ADAS개발팀 섹션장/수석연구원 ('11.05~'23.08)

- ㈜에이엘웍스 연구소담당/이사('23.08~'24.03)

- ㈜페스카로 PM팀장/이사 ('24.04~현재)

[페스카로] - 제어기/사이버보안 프로젝트 개발 진행중- 국책과제 개발 진행중[이 외] - 현대차 승용/상용차 In-Vehicle Network 선행 개발- 현대기아차 BCM 개발- 현대기아차 TPMS 개발- 르노 한국향/유럽향 BCM 개발- 르노코리아FOTA 매니저- 르노코리아 아다스개발

이사
김제나
IP전략수립및 운영
- 서울대학교 산업공학과/전기공학과 학사('11.02) - 수특허법률사무소 변리사('10.12~'11.09) - 리앤목특허법인 변리사('11.09~'14.04) - 특허법인 코리아나 변리사('14.04~'16.06) - 리앤목특허법인 변리사('16.07~'21.02) - 특허법인 더웨이브 파트너변리사('21.03~'24.07) - 페스카로 IP전략팀 팀장('24.07~현재)
[페스카로] - 지식재산권 관리 및 전략 수립- 2024 한국특허전략원 IP R&D 수행[이 외] - 국내 주요 대기업(S사, N사) 및 스타트업의 국내 및 해외 특허출원 및 중간 사건 다수 처리- 해외 주요 대기업(Q사, F사)의 인커밍 출원 및 중간사건 다수 처리

수석연구원
한문용
전장SW연구개발
- 숭실대 전자공학 석사('02.02) - ㈜인포인큐 연구원('01.03~04.04) - ㈜휴맥스 홀딩스 주임연구원('04.04~'09.10) - ㈜휴맥스 수석연구원('09.10~'19.12) - ㈜휴맥스테크너스 수석연구원 ('19.12~'21.10) - ㈜페스카로 수석연구원 ('21.10~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화 ('22.04~'24.02) - 상용차향 SGW 개발 중('24.02~현재) - 상용차향 BCM 개발 중 ('24.08~현재) - Ethernet Switch 개발 중 ('24.11~현재) [이 외] - 휴맥스 STB/PVR 개발- 휴맥스 STB Secure Boot Loader 개발- 휴맥스 IP bybrid STB 개발

수석연구원
최희선
전장제어기개발
- 연세대학교 수학과 학사('00.02) - ㈜한화정보통신 연구원('00.01~'01.01) - ㈜아이티네이드 연구원('01.01~'02.05) - ㈜한울소재과학 주임연구원('02.05~'05.09) - ㈜휴맥스 홀딩스 선임연구원('05.09~'09.09) - ㈜휴맥스 책임연구원('09.10~'19.11) - ㈜휴맥스테크너스 책임연구원 ('19.12~'21.05) - ㈜뉴라텍 수석연구원('21.06~'21.09) - ㈜페스카로 전장SW개발팀장('21.10~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 개발 및 상용화- S32G 표준 부트로더 개발- 승용차향 SGW VTA 인증- 상용차향 SGW, BCM 개발 중[이 외] - 광통신 전송장비 및 ADSL 서버 개발- 공인인증 자동 발급 시스템 개발- 광통신 전송장비 및 L2스위치 개발- 디지털 셋탑박스 개발

수석연구원
양희국
보안SW개발
- 카톨릭관동대 전자통신공학 학사('98.02) - ㈜투윈스컴 주임연구원('98.02~'01.04) - ㈜뉴컴월드 주임연구원('01.04~'02.10) - ㈜코텍 선임연구원('02.10~'03.07) - ㈜남성인프라넷 선임연구원('03.07~'03.08) - ㈜휴맥스 홀딩스 책임연구원('03.10~'09.09) - ㈜휴맥스 수석연구원('09.10~'19.11) - ㈜휴맥스테크너스 수석연구원('19.12~'21.09) - ㈜페스카로 보안SW개발팀 팀장('21.09~현재)
[페스카로] - 국내 및 해외 OEM향 보안솔루션 및 어플리케이션 개발- 국내 및 해외 OEM향 보안솔루션 개발- CCU 및 AVN 플랫폼 MAC/OS Hardening 개발[이 외] - 40종 이상의 해외 방송사 대상 CAS 및 DRM 솔루션 적용 방송 수신 장비 개발

수석연구원
권동훈
보안취약점분석
- 강원대 정보처리전공 석사('03.08) - SK쉴더스 주식회사 Cloud보안전략 기획 PL('04.07~'07.06) - 주식회사 안랩 ASEC연구소 악성코드 대응팀장 ('07.10~'19.07) - SK쉴더스 주식회사 Cloud보안팀장('19.10~'22.02) - ㈜페스카로 보안취약점분석팀장('22.02~현재)
[페스카로] - 실차/제어기 attack library 개발- CAN 프로토콜 Fuzzer 개발- LIN 프로토콜 Fuzzer 개발- 자동차 사이버보안 Testcase 개발- 사이버보안 테스트 자동화 도구 개발 진행 중- 가상환경 기반 사이버보안 수준 검증 기술 개발 진행 중[이 외] - 7.7, 3.4 DDoS 대란 악성코드 대응 및 컨트롤타워 총괄- 국내 최초 클라우드 보안관제 서비스 개발 런칭- 안랩 차세대 보안관제시스템 (Sefinity Next) 프레임워크 설계

수석연구원
도상현
전장제어기개발
- 김포대 전자과 전문학사('99.02) - 롯데알미늄㈜ 전자사업부 사원('91.10~'92.09) - ㈜에이엔피 사원('93.02~97.03) - ㈜에이엔피 주임('99.08~'00.02) - ㈜태영텔스타 선임연구원('00.03~'03.04) - ㈜윈스텍 선임연구원('03.04~'03.08) - ㈜태영텔스타 선임연구원('03.08~'04.04) - ㈜페어링크디지털 선임연구원('04.05~'05.03) - 메이슨테크놀로지 책임연구원('05.03~'06.05) - ㈜두와이즈 책임연구원(팀장)('06.09~'07.05) - 시모스미디어텍㈜ 수석연구원(팀장)('07.05~'08.10) - ㈜휴맥스 홀딩스 책임연구원('08.11~'09.10) - ㈜휴맥스 수석연구원('09.10~'19.12) - ㈜휴맥스테크너스 수석연구원 ('19.12~'21.10) - ㈜페스카로 제품개발팀 팀장('21.10~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화- 상용차향 SGW 개발중- 상용차향 BCM 개발중[이 외] - Liberty Global 케이블 Hybrid PVR STB HW 개발- British Telecom 지상파 Hybrid PVR STB HW 개발- SKY Deutschland 위성/케이블 Zapper/PVR STB HW 개발- SKY Italy 지상파/위성 Hybrid PVR STB HW 개발- TataSky Hybrid PVR STB HW개발- HOME NETWORK -CONTROLLER (INTEL PXA270) HW 개발- LSI, IBM, STi BRCM chipset 기반 위성/지상파/케이블 STB 다수 개발

수석연구원
신명섭
전장개발품질관리
- 강남대 전자공학 학사('04.02) - ㈜한창 무선파트 연구원('03.12~'05.08) - ㈜휴맥스 홀딩스 대리 ('05.08~'09.10) - ㈜휴맥스 차장 ('09.10~'19.03) - ㈜휴맥스테크너스 제조품질팀장('19.04~'21.10) - ㈜휴맥스 제조품질팀장('22.10~'23.02) - ㈜휴맥스이브이 구축관리 팀장('23.02~'23.12) - ㈜페스카로 수석연구원('23.12~현재)
[페스카로] - QMS 표준 프로세스 구축- APQP 품질 프로세스 구축 및 관리- ASPICE 표준 프로세스 구축 진행 중[이 외] - 전기차충전기 구축 관리 Master PM - 중국 법인 내 중국 부품 업체 및 ODM, EMS 품질관리 Team Leader - AT&T(미국), British Telecom(영국), J-COM(일본), SKY DE(독일), TATA SKY(인도) 등 해외 QA Manager

수석연구원
이재석
전장제어기개발
- 상지대학교 컴퓨터공학 학사(06.02) - ㈜휴맥스홀딩스 연구원('06.06~'09.10) - ㈜휴맥스 책임연구원('09.10~'19.12) - 주식회사휴맥스테크너스 책임 연구원('19.12~'21.04) - ㈜한성 시스코 SW 개발 수석연구원 ('21.4 ~22.3) - ㈜페스카로 수석연구원 ('22.3~현재)
[페스카로] - FBL 개발 및 device driver 개발 및 상용화- 엔진제어기 OTA 개발 및 상용화- 상용차향 SGW 개발 중

수석연구원
이범철
전장제어기개발
- 영진전문대학교 전자정보통신공학 전문석사('03.02) - 경북통신 연구원('02.09~'03.01) - ㈜스펙트라사이언스 연구원('03.02~'03.10) - ㈜한아시스템 주임연구원('03.12~'04.12) - ㈜씨엠테크 주임연구원('05.04~'06.11) - ㈜케이알에스전자 선임연구원('07.01~'19.06) - 위너콤㈜ 책임연구원('19.06 ~ 22.10) - ㈜페스카로 수석연구원('22.11~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화- 상용차향 SGW, BCM 개발 중- 디젤엔진제어기 개발 프로젝트 완료- DHS AUTOSAR NM FUNCTION 적용 완료[이 외] - 삼성 휴대폰 카메라 모듈 개발- 다수의 before Market 용 차량용 Audio 개발- 현대기아차 DHS(도어핸들) 제어기 개발

수석연구원
이용섭
전장제어기개발
- 충북대학교 전자공학 학사('98.08) - ㈜아남인스트루먼트 연구원('01.09~'01.11) - ㈜캠텍 연구원('02.01~'02.07) - ㈜비티씨정보통신 주임연구원('02.08~'03.08) - ㈜디콘 주임연구원('03.10~'05.03) - ㈜휴맥스 홀딩스 선임연구원('05.04~'09.09) - ㈜휴맥스 책임연구원('09.10~'19.06) - 위너콤㈜ 수석연구원('19.07~'22.01) - ㈜휴맥스네트웍스 수석연구원('22.02~'24.01) - ㈜페스카로 수석연구원('24.01~현재)
[페스카로] - 상용차향 BCM 제어기 개발 중- LCC (Local Cool Controller) 제어기 개발 중- 주요 RFP검토- 부품 Database 구축[이 외] - LCD 모니터 하드웨어 개발- Digital TV (LG, Pioneer) & Set Top Box (DirecTV, AT&T) 하드웨어 개발- HKMC향 외장 NFC/Touch 도어핸들 하드웨어 개발- 미주향 Set Top Box & 네트웍 제품 하드웨어 개발

수석연구원
류정훈
전장제어기개발
- 아주대학교 전자공학 석사('07.02) - ㈜휴맥스 홀딩스 사원('07.01~'09.10) - ㈜휴맥스 과장('09.10~'19.12) - ㈜휴맥스테크너스 책임연구원('19.12~'21.03) - ㈜페스카로 수석연구원('21.11~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 개발 검증 진행- 상용차향 SGW, BCM 개발 검증 진행 중- KCI ES 검증 진행

수석연구원
최광묵
개발운영PM
- 숭실대 소프트웨어공학 학사('00.02) - ㈜버추얼다임 대리('03.05~'05.07) - ㈜에스지피엠 차장('05.01~'06.07) - ㈜젠솔소프트 차장('08.10~'09.04) - ㈜솔빛에이에스 차장('09.07~10.09) - ㈜엘앤제이시스템 차장 / 시스템,SW공학컨설턴트 ('11.04~'12.05) - ㈜MDS테크 부장 / 시스템,SW공학컨설턴트 ('12.06~'15.10) - ㈜아이알큐에스코리아 수석컨설턴트 ('15.11~'16.01) - ㈜에스피아이디 수석컨설턴트 / ISO26262, ASPICE컨설턴트 ('16.02~'20.02) - 동기전기부품㈜ 수석연구원 / EPG팀 팀장('20.03~'22.04) - 페스카로 프로세스개발팀 팀장('22.05~현재)
[페스카로] - OEM대상CSMS/SUMS 컨설팅- ISO/SAE 21434 CSMS 컨설팅 및 인증 대응- VTA 인증 대응 컨설팅[이 외] - A-SPICE 및 ISO 26262 SW부문 컨설팅- A-SPICE 프로세스 구축 및 컨설팅 TL

수석연구원
양정민
개발운영PM
- 명지대학교 전기전자공학부 학사('95.03~'01.02) - 한국오므론전장㈜서울영업소 연구원('00.12~'05.08) - 니덱모빌리티코리아주식회사 주임연구원('05.08~'06.01) - 제트에프오버시즈주식회사 설계파트장('06.01~'22.12) - ㈜페스카로 수석연구원('23.04~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화- 상용차향 BCM/SGW 개발 중[이 외] - HKMC향 Body Control Module/ EPS 상용화- HKMC/GMK향 조향시스템 상용화

수석연구원
박상용
개발운영PM
- 아주대 기계공학과 학사('98.02) - 대우자동차㈜ 연구원('98.03~'02.10) - 한국지엠주식회사 대리('02.10~'07.07) - 르노코리아 주식회사 수석연구원('07.08~'21.04) - 르노코리아 주식회사 수석연구원('22.11~'24.06) - ㈜페스카로 수석연구원('24.07~현재)
[페스카로] - 국내 OEM 사이버보안 적용 및 검증 완료[이 외] - 그랑콜레오스 ADAS / Auto Parking 개발 및 양산 적용- XM3 안전/편의장치 개발 및 양산 적용- 다임러 스마트 샤시 시스템 개발 및 양산 적용

한편, 당사의 연구개발 인력 증감 내역은 다음과 같습니다.

[연구개발 인력 증감 내역]

(단위: 명)

구분
직위
기초
증가
감소
기말

2022년도
책임급 이상
7
8
0
15

주임급 이상
7
8
2
13

원급 이상
7
11
3
15

계
21
27
5
43

2023년도
책임급 이상
15
9
2
22

주임급 이상
13
6
0
19

원급 이상
15
3
1
17

계
43
18
3
58

2024년도
책임급 이상
22
10
5
27

주임급 이상
19
5
2
22

원급 이상
17
6
2
21

계
58
21
9
70

2025년도9월말
책임급 이상
27
7
5
29

주임급 이상
22
12
2
32

원급 이상
21
11
3
29

계
70
30
10
90

주1)
사내 보직 변경 및 전배에 따른 연구개발인력 증감이 포함되어있습니다.

주2)
연구개발 인력의 최근 3개년 퇴사율은 '22년 15.6%, '23년 5.9%, '24년 14.1%, '25년 3분기 12.5%입니다. 한편, 증권신고서 제출일 현재 재직 중인 연구개발 인력의 평균 근속연수는 2년 3개월입니다. 퇴사 원인은 외부 이직이나 거주지 이전 등 일반적인 개인 사유에 따른 자연 감소로, 특별한 요인은 없습니다.

상기 표와 같이 당사의 성장에 따라 연구개발인력의 숫자는 지속적으로 증가하고 있으며, 동시에 당사는 연구개발 인력의 장기 근속, 근로의욕 제고를 위하여 각종 자체 연구개발 지원제도 등을 운영 중에 있습니다.

[자체 연구개발 지원제도]

연구개발 지원제도
세부 내용

연구개발 관련 도서구매
국내외 전문 서적에 대한 구매비용 전액 지원

연구개발 관련 외부기관 교육 지원
전문 교육을 수강할 수 있도록 외부기관 교육 수강 지원

내부/외부 세미나 개최
연구결과 공유를 위한 정기적인 세미나 개최, 녹화 영상 공유

역량등급제도 운영
동일 직급 및 동일 직무이더라도 직무기술 수준에 따라 역량등급에 차등을 부여하여 성장 동기로 작용할 수 있도록 함

직무발명 보상 프로그램
기술개발 의욕 고취를 위해 임직원에게 출원보상금, 등록보상금을 지급

사내 인재 추천제도
직원들이 직접 회사에 인재를 추천하고 채용 확정 시 인재주천 포상금을 지급하는 제도

기타
자격증취득 지원, 유료 Tool/플랫폼 제공, 논문 등재비용 지원, 내부 컴퍼티션 개최, 장기근속포상제도, 휴가보조금 지급, 자녀 학자금 지원 등

당사는 프로그램 저작권 및 특허 등 지식재산권의 확보를 통해 원천기술 발전과 경쟁력 강화를 도모하기 위하여, 2024년 10월부터 직무발명 보상 프로그램을 운영하고 있습니다. 본 프로그램은 종업원이 직무와 관련하여 발명을 한 경우, 해당 발명에 대한 특허를 받을 권리를 회사가 승계하여 소유하고, 발명자에게 이에 대한 보상을 제공하는 제도입니다. 이를 통해 임직원의 기술개발 의욕을 고취하고, 핵심 특허 확보를 촉진하여 기술 경쟁력 제고에 기여하고 있습니다. 직무발명 보상에 관한 구체적인 사항은 「직무발명 보상규정」에 명시되어 있으며, 동규정 제10조는 직무발명 보상의 범위를 아래와 같이 규정하고 있습니다.

[페스카로 직무발명보상규정(발췌)]

제10조(보상금의 지급)
① 회사는 직무발명에 대한 권리를 승계한 때에는 발명자에게 다음 각 호의 보상금을 지급한다.1. 출원보상금: 직무발명이 출원되었을 때 지급하는 보상금으로 별표 1을 기준으로 한다.2. 등록보상금: 직무발명이 등록되었을 때 지급하는 보상금으로 별표 1을 기준으로 한다.3. 출원유보 보상금: 제8조제2항의 규정에 따라 출원을 유보하는 경우 및 제8조제4항의 규정에 의한 출원을 취하ㆍ포기하는 등의 경우 지급하는 보상금으로 별표 1을 기준으로 한다.② 회사는 제1항의 규정에 따른 보상금의 보상액 및 보상 시기 등 보상의 구체적 사항을 심의위원회의 심의를 거쳐 결정하고, 그 결정된 사항을 발명자에게 통지하여야 한다.③ 제1항제1호 및 제2호의 경우 동일한 발명에 대하여 여러 국가에 대한 해외 출원이 있는 경우 심의위원회의 심의를 거쳐 최초에 출원된 1국과 최초에 등록된 1국에 대하여만 지급한다. 또한, 동일한 발명에 대하여 가출원, 분할출원, 변경출원이 있는 경우에도 본출원 및 그 본출원의 등록된 1건에 대하여만 지급한다.(중략)[별표1] 출원보상금, 등록보상금 및 출원유보 보상금 기준

출원보상금
등록보상금
출원유보 보상금

특허
30만원(최초 1국)
특허
30만원(최초 1국)
특허
10만원

실용신안
25만원(최초 1국)
실용신안
25만원(최초 1국)
실용신안
10만원

디자인
10만원(최초 1국)
디자인
5만원(최초 1국)
디자인
5만원

이에 더하여 당사는 우수한 인재가 장기 근속하면서 회사의 기술발전 및 성과에 기여할 수 있도록 회사의 미래 성과를 공유할 수 있는 성과보상제도의 일환으로 스톡옵션 제도를 도입하여 운영하고 있습니다. 스톡옵션 부여 시 기술개발 성과, 업무의 성과 및 근속연수 등을 종합적으로 고려한 성과평가를 통해서 대부분의 직원을 대상으로 하여 차등으로 배분하였고, 이를 통하여 직원들의 생산력과 근로의욕을 향상시켜 왔습니다. 당사가 부여한 스톡옵션의 부여현황은 다음과 같습니다.

[당사 주식매수선택권 부여 내역]

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주, 원)

부여대상
관계
부여일
주식의종류
수량
잔여 미행사수량
행사기간
행사가격

부여
행사
취소
소멸

구성서
등기임원
2022.04.01
보통주
40,000
-
40,000
-
-
-
-

2023.04.03
보통주
4,000
-
4,000
-
-
-
-

2023.12.28
보통주
20,000
-
-
-
20,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700

2024.03.27
보통주
40,000
-
-
-
40,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700

4,000
-
-
-
4,000
2027.04.03~2032.04.02
1,700

2025.04.01
보통주
8,000
-
-
-
8,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

이영탁
등기임원
2022.04.01
보통주
40,000
-
40,000
-
-
-
-

2023.04.03
보통주
4,000
-
4,000
-
-
-
-

2023.12.28
보통주
20,000
-
-
-
20,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700

2024.03.27
보통주
40,000
-
-
-
40,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700

4,000
-
-
-
4,000
2027.04.03~2032.04.02
1,700

2025.04.01
보통주
15,000
-
-
-
15,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

김성범
미등기임원
2025.04.01
보통주
4,000
-
-
-
4,000
2028.07.01~2033.06.30
7,952

보통주
4,000
-
-
-
4,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

김제나
미등기임원
2025.04.01
보통주
20,000
-
-
-
20,000
2028.07.12~2033.07.11
7,952

보통주
1,000
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

이순철
미등기임원
2023.12.28
보통주
10,000
-
-
-
10,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700

2025.04.01
보통주
1,000
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

정재욱
미등기임원
2025.04.01
보통주
30,000
-
-
-
30,000
2028.03.01~2033.02.28
7,952

보통주
3,000
-
-
-
3,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

진학성
미등기임원
2025.04.01
보통주
10,000
-
-
-
10,000
2028.04.01~2033.03.31
7,952

보통주
5,000
-
-
-
5,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

최00 외 11명
직원
2022.04.01
보통주
149,000
-
149,000
-
-
-
-

최00 외 23명
직원
2023.04.03
보통주
82,300
-
82,300
-
-
-
-

최00 외 68명
직원
2023.12.28
보통주
170,300
-
36,100
-
134,200
2027.12.28~2023.12.27
1,700

최00 외 10명
직원
2024.03.27
보통주
139,000
-
15,000
-
124,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700

최00외 20명
직원
2024.03.27
보통주
75,800
-
14,500
-
61,300
2027.04.03~2032.04.02
1,700

류00
직원
2024.03.27
보통주
5,000
-
-
-
5,000
2027.04.24~2032.04.23
1,700

최00외 76명
직원
2025.04.01
보통주
185,800
-
7,700
-
178,100
2029.04.01~2034.03.31
7,952

안00
직원
2025.04.01
보통주
10,000
-
-
-
10,000
2028.06.03~2032.06.02
7,952

보통주
1,000
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

합계
1,145,200
-
392,600
-
752,600
-
-

주1)
상기 주식수 및 행사가격은 부여 이후 2023년 12월 27일 시행된 9,900% 무상증자를 반영하였습니다.

주2)
당사는 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제16조의3 및 관련 법령을 근거로 주식매수선택권을 부여하였으며 각 회차의 주식매수선택권의 행사가격은 직전 투자 유치 발행가액을 일부 조정하여 결정하였습니다.

당사는 임직원의 입사 및 퇴사 시 영업비밀 보호의무와 퇴사 후 경쟁사 취업 제한에 관한 서약서를 작성하도록 하고 있습니다. 다만, 당사의 사업 및 기술 역량은 핵심 인력의 노하우나 경험에만 의존하지 않으며, 당사는 핵심 기술 보호를 위하여 국내외에서 다양한 특허를 출원ㆍ등록하여 지식재산권을 확보하고 있습니다. 특허권은 핵심 인력의 유출 여부와 관계없이 당사에 귀속된 기술적 권리이자 당사가 자체적으로 연구개발한 결과물로 보호받고 있으므로, 일부 핵심 연구개발 인력이 이탈하더라도 당사의 주요 기술 역량이 상실되거나 외부에서 자유롭게 이용 가능한 상태에 놓일 가능성은 높지 않다고 판단됩니다. 증권신고서 제출일 현재 당사가 국내외에서 출원 및 등록한 특허권 현황은 "1. 사업위험 - 사. 지식재산권 및 관련 위험"을 참조하시기 바랍니다.당사의 핵심 인력 확보 및 유지 노력에도 불구하고, 더 좋은 조건의 이직 제의나 개인적인 사정 등으로 핵심 연구 인력이 이탈할 수 있으며, 이로 인해 당사의 연구개발 역량이 약화될 수 있는 위험이 존재합니다. 또한, 당사가 핵심 인력 유출에 대한 대응 방안을 마련하고 있음에도 보유 기술의 유출 및 경쟁력 저하에 따라 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

자. 연구개발 인력 인건비 상승에 따른 위험당사의 사업 경쟁력은 핵심 개발 및 연구인력의 전문성, 기술 숙련도, 지속적 혁신 역량에 크게 의존하고 있습니다.최근 전 세계적으로 SDV 확산과 커넥티드카ㆍ자율주행 기술의 고도화가 빠르게 진행됨에 따라, 관련 분야의 고급 기술 인력에 대한 수요는 지속적으로 증가하고 있습니다. 한국소프트웨어산업협회에 따르면 소프트웨어 기술자 평균 임금은 2022년부터 2024년까지 연평균 5.7% 이상 상승하였으며, 2024년에는 전년 대비 약 1.10% 상승한 것으로 집계되었습니다.이와 같은 인력 수급 환경 속에서 당사 또한 우수 인재 확보를 위해 경쟁력 있는 처우를 제시해야 하며, 핵심 인력의 외부 유출 역시 당사가 직면한 중요한 위험 요인입니다. 만약 핵심 인력이 경쟁사로 이직하거나 대체 인력의 확보가 지연될 경우, 개발 일정 및 신규 프로젝트 추진이 차질을 빚을 가능성이 있으며, 이에 따라 인력 이탈 방지를 위한 보상 수준 조정, 주식매수선택권 부여, 복리후생 강화 등 당사의 인건비 부담이 가중될 수 있습니다.
업계 전반의 인건비 상승세가 장기화되거나 인력 수급 불균형이 심화될 경우, 당사의 영업이익률 저하, 연구개발 일정 지연 등 경영성과에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 이러한 요인은 중장기적인 수익성과 성장성에도 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 당사의 인력 구조, 핵심 인력 유지 방안 및 인건비 리스크 대응체계를 종합적으로 검토하신 후 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

당사는 차량의 전장화 및 소프트웨어 기반 차량으로의 전환에 대응하여, 임베디드 사이버보안과 전장제어 소프트웨어 분야에 특화된 기술 경쟁력을 축적해 왔습니다. 주요 제품으로는 전장부품 보안솔루션, 차량통신 보안솔루션, 규제 대응 IT 보안솔루션, 전장제어 개발솔루션 등이 있으며, 이러한 기술은 모두 고도의 IT 전문성과 안정적인 연구개발 역량을 필요로 합니다. 이에 따라 당사의 사업 경쟁력은 핵심 개발 및 연구인력의 전문성, 기술 숙련도, 지속적 혁신 역량에 크게 의존하고 있습니다.

[영업비용으로 분류되는 인건비 현황]

(단위: 천원)

구분
2023년
2024년
2025년 3분기

영업비용
8,498,776
12,995,322
11,239,927

인건비
급여
4,906,172
6,013,409
4,840,324

복리후생비
325,337
493,776
452,331

주식보상비용
210,606
567,107
699,415

합계
5,442,115
7,074,292
5,992,070

인건비 비중
64.03%
54.44%
53.31%

주)

당사의 2024년,

2025년 3분기 감사(검토)보고서상 주석(영업비용의 성격별 분류)에 기재된 수치 기준으로 작성하였습니다.

최근 전 세계적으로 SDV 확산과 커넥티드카ㆍ자율주행 기술의 고도화가 빠르게 진행됨에 따라, 관련 분야의 고급 기술 인력에 대한 수요는 지속적으로 증가하고 있습니다. 차량용 보안ㆍ암호 알고리즘ㆍAUTOSARㆍ임베디드 시스템 등 특수 기술을 보유한 인력은 시장 수요에 비해 공급이 제한적인 상황으로, 국내외 완성차 OEM 및 부품사뿐만 아니라 글로벌 IT 기업들도 적극적인 인재 영입에 나서고 있습니다. 한국소프트웨어산업협회에 따르면 소프트웨어 기술자 평균 임금은 2022년부터 2024년까지 연평균 5.7% 이상 상승하였으며, 2024년에는 전년 대비 약 1.10% 상승한 것으로 집계되었습니다.

[소프트웨어(S/W) 기술자 월평균임금]

(단위: 원)

구분
2024년
2023년
2022년

IT기획자
11,597,656
10,056,941
8,644,914

IT컨설턴트
9,706,020
9,947,332
9,805,744

업무분석가
8,997,359
11,128,125
11,226,423

데이터분석가
7,751,183
7,938,379
7,158,006

IT PM
9,145,473
9,525,983
9,543,259

IT아키텍트
10,147,745
11,152,750
10,672,530

UI/UX기획/개발자
6,727,260
6,595,965
6,003,128

UI/UX디자이너
5,176,203
4,680,254
4,487,566

응용SW개발자
6,943,457
7,128,530
6,426,417

시스템SW개발자
6,099,042
5,821,743
5,100,354

정보시스템운용자
10,154,626
9,095,496
6,729,052

IT지원기술자
5,058,021
4,493,456
3,918,511

IT마케터
11,056,617
10,098,552
7,801,756

IT품질관리자
9,692,094
9,246,226
8,294,096

IT테스터
3,570,557
3,949,377
4,304,555

IT감리
10,351,376
10,139,841
9,404,724

정보보안전문가
9,857,100
9,482,372
7,476,997

출처:
한국소프트웨어산업협회 - 소프트웨어 기술자 임금실태조사

특히, 인공지능(AI) 및 보안, 암호 분야는 시장 수요에 비해 공급이 크게 부족한 상황으로, 2023년 8월 고용노동부의 보도 자료에 따르면, 2027년까지 AI 분야 약 12,800명, 클라우드 분야 18,800명의 인력이 부족할 것으로 전망됩니다.

[4개 신기술분야 인력수급 전망결과('23~'27년)]

(단위: 명)

구분
수요
공급
수급차

계
정부, 민간
대학

계
초중급
고급
계
초중급
고급
초중급
고급
계
초중급
고급

인공지능(AI)
66,100
44,600
21,500
53,300
46,200
4,000
2,200
900
-12,800
3,800
-16,600

클라우드
62,600
51,400
11,200
43,800
40,300
100
2,800
600
-18,800
-8,300
-10,500

빅데이터
99,000
69,000
30,000
79,400
53,000
1,800
20,300
4,300
-19,600
4,300
-23,900

나노
14,000
10,600
3,400
5,600
3600
-
1,200
800
-8,400
-5,800
-2,600

출처: 고용노동부 - '27년까지 인공지능(AI) 12,800명, 클라우드 18,800명 신규인력 부족 전망(2023)

이와 같은 인력 수급 환경 속에서 당사 또한 우수 인재 확보를 위해 경쟁력 있는 처우를 제시해야 하며, 핵심 인력의 외부 유출 역시 당사가 직면한 중요한 위험 요인입니다. 당사의 주요 기술인력 중 다수는 핵심 기술 개발에 장기간 참여해 온 인원들로, 이들이 축적한 기술 역량과 노하우는 당사의 기술 경쟁력의 핵심을 이루고 있습니다. 그러나 최근 모빌리티 보안 분야에 대한 글로벌 기술기업들의 진출이 확대됨에 따라, 해당 인력에 대한 외부 스카우트 가능성이 높아지고 있습니다. 만약 핵심 인력이 경쟁사로 이직하거나 대체 인력의 확보가 지연될 경우, 개발 일정 및 신규 프로젝트 추진이 차질을 빚을 가능성이 있으며, 이에 따라 인력 이탈 방지를 위한 보상 수준 조정, 주식매수선택권 부여, 복리후생 강화 등 당사의 인건비 부담이 가중될 수 있습니다.당사는 내부적으로 인건비 상승 리스크와 인력 구조의 안정성에 대한 모니터링을 지속할 예정입니다. 그러나 업계 전반의 인건비 상승세가 장기화되거나 인력 수급 불균형이 심화될 경우, 당사의 영업이익률 저하, 연구개발 일정 지연 등 경영성과에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 이러한 요인은 중장기적인 수익성과 성장성에도 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 당사의 인력 구조, 핵심 인력 유지 방안 및 인건비 리스크 대응체계를 종합적으로 검토하신 후 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 기술성장기업 특례 적용에 따른 위험

당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업입니다. '기술성장기업'은 '일반기업' 및 '벤처기업'에 비해 주요 외형요건 심사가 완화되어 있으며, 특히 경영성과 및 시장평가요건 등에 있어 제약이 적기 때문에 일반적으로 사업의 성과가 본격화되기 전인 경우가 많습니다. 그럼에도 불구하고 당사는 꾸준한 양의 영업이익을 시현해왔고 시장에서 당사의 기술이 우수하다는 평가를 받고 연구개발 중심 회사로 인정받고자 기술성장기업으로 상장하고자 합니다.

당사는 코스닥시장 기술성장특례 요건을 기반으로 상장을 추진하기 위해, 2024년 11월 11일 기술평가를 신청하였으며, 2024년 12월 23일 한국거래소가 지정한 2개 전문평가 기관인 기술보증기금과 이크레더블로부터 A 등급, BBB 등급을 통보받았습니다. 당사는 기술성장기업 중 기술평가특례 기준에 부합하여 코스닥시장 상장을 진행 중이며, 1) 임베디드 SW보안 기술, 2) 전장 제어 기술, 3) IT시스템 운영 최적화 기술, 4) 보안 규제 특화 기술, 5) V2X 보안 기술에 대한 평가를 받았습니다.

그러나 이러한 전문기관의 기술평가 결과가 회사의 성장성과 향후 실적을 보장하는 것은 아닙니다.

당사의 주요 실적을 보면, 특히나 2024년의 손익 변동성이 커졌습니다. 영업수익은 2023년 11,964,878 천원에서 2024년 14,318,647 천원으로 19.7% 증가하였으나, 영업비용이 2023년 8,498,776 천원에서 2024년 12,995,322천원으로 증가하며, 영업이익은 2023년 3,466,102 천원(영업이익률 29.0%)에서 2024년 1,323,324 천원(영업이익률 9.2%)으로 61.8% 감소하였습니다. 이는 주식보상비용, 개발인력 증원에 따른 인건비 증가액, 사업 초기 단계로 원가율이 아직 높은 차량통신 보안솔루션 매출 비중 증가 등에 기인합니다.
이처럼 당사는 기술성장특례의 적용을 받아 상장예비심사를 신청하는 기업으로 수익화가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지 않습니다. 투자자께서는 투자의사결정 시 당사의 향후 추정 매출 및 연구개발자금 사용 계획 등을 면밀히 검토하시기 바랍니다. 당사의 경우에도 상기 사업위험 및 회사위험에 기술한 요인들로 인해 수익성 및 재무안정성이 악화될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하여 투자하시기 바랍니다.

당사는 기술력과 성장성이 인정되는 기업인 혁신기술기업(기술특례상장)으로, 2025년 09월 25일 상장예비심사 승인을 득하였습니다. 기술성장기업 중 기술 특례를 통해 코스닥시장 상장예비심사를 청구하기 위해서는 전문평가기관 2개 기관으로부터 기술평가를 받아야 하며, 당사는 2024년 11월 11일에 1) 임베디드 SW보안 기술, 2) 전장 제어 기술, 3) IT시스템 운영 최적화 기술, 4) 보안 규제 특화 기술, 5) V2X 보안 기술에 대해 평가를 의뢰하여 2024년 12월 23일에 기술보증기금과 이크레더블로부터 아래와 같이 각각 A, BBB등급을 취득하였습니다.

평기기관
평가등급
종합의견

평가기관1
A
1. 기술성동사의 핵심기술은 자동차 특화 임베디드 SW 보안 기술 개발이며, 기술의 상용화 단계 측면에서 살펴보면 이미 상용화되어 판매되고 있다.동사의 자동차 사이버보안 기술은 SDV와 커넥티드카 시장의 필수적인 요소로 자리 잡고 있다. 특히, 동사가 보유한 HSM 기반 보안 솔루션과 OTA 업데이트 보안 기술은 차량 데이터를 안전하게 보호하며, 자율주행 및 전기차 환경에서 발생할 수 있는 다양한 보안 위협을 효과적으로 차단할 수 있다. 이 기술은 차량 보안의 신뢰성과 효율성을 높이는 동시에 국제 규제를 준수하여 글로벌 시장에서의 기술적 신뢰성을 확보할 수 있게 된다. 이를 통해 자율주행차와 커넥티드카등의 시장 경쟁력을 강화하는 주요 요인이 될 수 있을 것이다.동사는 거래처1, 거래처10 등 글로벌 완성차 제작사를 포함하여 거래처2, 거래처3 등 부품사를 통해 기술 상용화에 성공하였다. 또한, 동사는 국토교통부와 한국교통안전공단 자동차안전연구원의 C-ITS 환경을 위한 V2X 이상행위 관리체계를 구축하고, 미국 및 유럽에서도 V2X 이상행위 관리기술에 대한 표준화 및 개발을 진행하여 표준화 활동에 기여하고 있다.동사는 5년간의 개발 기간과 약 135억원의 개발 비용을 투자하여 제품 기술을 확보하였으며, 이는 새로운 경쟁자가 진입하기 어렵게 만드는 중요한 진입 장벽 요소이다. 또한, A-SPICE Lv2 인증 획득, FIPS140-2 인증, 반도체칩 개발사 8곳의 50종 이상 호환성 검증을 완료하였다. 내연기관 및 전기차 제어기 40종 이상 양산 레퍼런스 확보 등을 통해 기술 노하우와 경험을 축적하였고, 또한 수직적 통합 개발 조직을 통해 제어 SW, IT시스템, 사이버보안, 보안 컨설팅 및 테스팅, HW 개발 등의 다양한 조직을 운영하고 있다. 이러한 규모의 경제와 독점적 지위를 바탕으로 경쟁사들의 진입장벽 난이도는 높다고 볼 수 있다.2. 시장성글로벌 SDV 및 자동차 사이버보안 시장은 자율주행 및 전기차 보급 확대와 함께 빠른 성장이 전망되고 있다. 커넥티드카 기술의 확산, 보안 규제의 강화, 전기차 및 SDV로의 기술 전환 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과이다. 유럽과 북미는 엄격한 보안 규제와 높은 기술 수요로 시장 성장을 주도하고 있으며, 아시아 태평양 지역에서는 전기차와 스마트카 보급 확대를 기반으로 시장 성장이 두드러질 것으로 보인다. 이는 동사의 기술이 글로벌 시장에서 높은 수요 확보와 향후 시장 점유율 확대를 위한 중요한 기반이 될 것이다.동사는 국내시장과 해외시장 내 시장점유율을 확보하고자 국내외 미디어를 활용하는 인지도 확대 전략을 구사하고 있는 점을 고려할 때, 목표시장 내 시장점유율, 인지도가 지속적으로 증가할것으로 판단된다.

평가기관2
BBB
신청기업은 자동차 특화 사이버 보안과 전장제어솔루션등을 전문으로 사업을 영위하는 중소기업으로, 평가대상기술인 자동차 특화 초경량 임베디드 SW 보안기술은 차량 내부 전자제어장치(ECU) 및 네트워크를 보호하기 위해 설계된 소프트웨어 중심의 보안기술이며, 관련 제품은 ①FAST™-HSM 보안 솔루션, ②FAST™-SGW 전장 제어 솔루션 및 ③All-In-One 규제인증 솔루션으로 나누어 볼 수 있음. 동 기술은 자율주행차와 커넥티드카 등 소프트웨어 중심 차량의 보안 요구를 충족하기 위해 개발되었으며, 차량 내 전자제어장치의 펌웨어 무결성을 보장하고 네트워크 기반 통신의 보안을 유지하는 데 있어 핵심적인 역할을 수행함. FAST™-HSM 보안 솔루션은 차량 제어기의 보안성을 강화하기 위해 개발된 제품으로, 제어기 특화 암호화 기술, 제어기 펌웨어 보호 기술, 제어기 SW 플랫폼 설계 기술 등이 집약되어 있는 것이 특징임. 평가대상기술은 하드웨어 변경없이 소프트웨어로만 보안을 구현하는 기술로 고객사의 총비용을 절감하고 제품 안정성을 유지하는 동시에, 빠른 인증 및 시장 진입을 가능하게 함. 이러한 기술적 강점은 전 세계적으로 확대되고 있는 자동차 사이버보안 규제, 특히 유럽, 중국, 일본 등 주요 시장에서 요구하는 규제 요건을 충족하며 글로벌 경쟁력을 강화하는 데 기여함. 신청기업의 기술 경쟁력은 소프트웨어 중심의 접근 방식, 국제 인증 지원 능력, 폭넓은 적용성, 비용 효율성, 규제 시장 대응력, 연구개발 역량, 시장 적합성, 그리고 특허 및 지식재산 보호에서 나타남. 신청기업의 임베디드 소프트웨어 보안기술은 기존의 하드웨어 중심 보안기술 대비 유연성과 비용 효율성을 제공하며, 고객사 제품의 하드웨어 변경없이 소프트웨어만으로 국제 인증 요건을 충족할 수 있음. 평가대상기술의 목표시장은 자동차 사이버보안 시장으로 해당 시장은 자동차 산업의 급격한 디지털화와 자율주행차 및 커넥티드카의 확산에 따라 빠르게 성장하고 있으며, 차량 내부의 전자제어장치(ECU)와 외부 네트워크 간의 통신 보안, 데이터 보호, 침입 탐지 및 대응 등 다양한 보안 솔루션을 포함하며, 차량의 디지털화가 진행됨에 따라 그 중요성이 점차 강조되고 있음. 평가대상기술은 이러한 자동차 사이버보안 시장의 핵심 영역인 임베디드 소프트웨어로 정의되며, 시장의 주요 고객은 자율주행차와 커넥티드카를 개발하거나 이와 관련된 부품을 제공하는 완성차 제조사(OEM), 부품 공급업체(Tier-1, Tier-2) 및 차량 관리 서비스 제공자 등으로 구성되고, 특히 자동차의 디지털 전환 속도가 빨라짐에 따라, 이들 고객층은 차량 보안 솔루션을 필수 요소로 인식하고 있으며, 이는 자동차 제조 및 운영의 필수적인 부분으로 자리 잡고 있음. 평가대상기술의 세계시장 규모는 2022년 약 25억 달러에서 시작하여 연평균 성장률이 14.69%로 증가하여 2028년에는 약 60억 달러에 이를 것으로 예상됨. 국내 시장 또한 2020년 약 1억 1,570만 달러에서 연평균 성장률 18.2%를 기록하여 2025년에는 약 2억 6,700만 달러로 확장될 것으로 전망됨. 특히, 국내 시장에서는 소프트웨어 기반 보안 솔루션이 주요한 성장 동력이 되고 있으며, 2020년 약 9,240만 달러에서 2025년 2억 1,990만 달러로 성장하여 하드웨어 대비 빠른 증가세를 보이고 있음. 시장의 성장성을 주도하는 주요 요인은 자율주행차와 커넥티드카의 확산, 소프트웨어 중심 자동차의 등장, 그리고 글로벌 및 지역 규제의 강화임. 자율주행차와 커넥티드카는 고도의 연결성을 요구하는데, 이는 보안에 더욱 취약한 환경을 조성하여 자동차 사이버보안 솔루션은 시장에서 필수 요소로 자리 잡고 있는 실정임. 이러한 성장 요인은 신청기업이 보유한 기술의 시장 내 적용성을 높이고, 장기적인 성장 가능성을 보장하는 주요 기반이 되고 있음. 그러나 신청기업은 현재 K사 에 대한 매출 의존도가 높은 상태이며, H사와는 연구개발 단계에서만 협력하고 있어 실질적인 매출로 이어지지 않고 있는 상황임. 이러한 이유로 신청기업의 매출 성장 가능성은 기대되나, K사 이외의 기업과의 매출 확대 시점을 예측하기는 어려워보임.

[전문평가의 평가항목 중 기술기반기업 평가사항]

구분

(대분류)

평가항목

(중분류)

주요 평가 사항

기술성
기술의 완성도
기술 진행 정도

기술의 신뢰성

기술의 자립도 및 확장성

기술의 모방 난이도

기술의경쟁우위도
기술제품의 수명

주력기술의 차별성

기술개발 및 수상(인증)실적

기술 관련 지식재산 관리

주력 기술 혁신성

연구개발 투자 현황 및 투자전략

연구개발 활성화 수준

기술인력의 수준
기술경영 관리 수준

기술경영 기획 전략 수준

기술경영 관리 능력

주요 경영진의 전문성

주요 경영진의 사업 몰입도

기술인력 수, 팀워크 및 전문성

기술인력 조직 운영체계

경영진, 주요 경영진 및 기술인력 협력체계

기술제품의상용화 경쟁력
기술제품의 생산역량

기술제품 상용화를 위한 자본조달능력

기술제품 판매처의 다양성

기술제품 판매처의 안정성

기술제품을 통한 부가가치 창출능력

시장성
기술제품의상용화 수준
기술제품의 생산 및 품질관리 역량

기술제품의 상용화를 위한 자본조달능력

기술제품 판매처 다양성 및 안정성

기술제품을 통한 부가가치 창출능력

경쟁제품 대비 사업화 경쟁력

기술제품의시장규모 및 성장잠재력
주력 기술제품 시장 규모 및 특성

주력 기술제품 시장의 성장성

주력 기술제품 시장경쟁 사항

주력 기술제품 시장규제

기술제품의 시장 경쟁력
기술제품의 인지도

기술제품의 시장점유 정도(가능성)

경쟁제품 대비 효능ㆍ가격 우수성

당사는 한국거래소에서 지정하는 전문평가기관의 위 평가항목에 따라 기술평가를 받았으며, 기술성과 시장성 측면에서 경쟁력, 상용화 수준, 시장성장성, 인력 수준 및 전문성 등과 관련된 평가결과를 수령하였습니다. 당사가 수령한 A, BBB 등급은 기술기반기업 전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의에 의하면 높은 수준의 기술력을 가진 기업(장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임)으로 정의됩니다. 기술기반기업 전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의는 아래와 같습니다.

[전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의]

평가등급
등급별 정의

AAA
기술력이 동종기업 대비 매우 높고 기술환경변화에 전혀 영향을 받지 않을 수준이며 미래성장 가능성이 확실함

AA
기술력이 동종기업 대비 높고 기술환경변화에 거의 영향을 받지 않을 수준이며 미래성장 가능성이 매우 높음

A
기술력이 동종기업 대비 높고 기술환경변화에 제한적으로 영향을 받을 수 있는 수준이며 미래 성장 가능성이 높음

BBB
기술력이 동종기업 대비 다소 높고 기술환경변화에 보통의 영향을 받을 수 있는 수준이며 미래 성장 가능성이 양호함

BB
기술력이 동종기업과 동등하고 기술환경변화에 보통 이상의 영향을 받을 수 있는 수준이며 미래 성장 가능성이 다소 낮음

B
기술력이 동종기업과 동등하고 기술환경변화에 상당한 영향을 받을 수 있는 수준이며 미래성장 가능성이 낮음

CCC
기술력이 동종기업 대비 낮고 기술환경변화에 대한 대처가 어려울 것으로 예상되며 미래성장 가능성이 낮음

CC
기술력이 동종기업 대비 낮고 기술환경변화에 대한 대처가 매우 어려울 것으로 예상되며 미래성장 가능성이 매우 낮음

C
기술력이 동종기업 대비 매우 낮고 기술환경변화에 대한 대처가 매우 어려울 것으로 예상되며 미래성장 가능성이 거의 없음

D
기술력이 동종기업 대비 매우 낮고 기술환경변화에 대한 대처가 불가할 것으로 예상되며 미래성장 가능성이 없음

출처:
한국거래소 전문평가제도 운영지침

당사의 A, BBB 등급 수령 결과에도 불구하고 평가기관 및 산업 내의 기업, 전문가 등의 평가에 따라 당사의 기술력이 경쟁기업 대비 열위에 있을 수 있습니다. 또한, 경쟁심화에 따라 상기 평가에도 불구하고 당사의 시장성 역량이 산업 환경변화에 따라 영향받을 가능성이 존재합니다.이에 투자자께서는 전문평가기관의 평가등급이 당사의 절대적인 기술성, 시장성 및 사업성을 보장하는 것이 아니며, 당사의 기술적, 사업적 우위는 장래의 산업환경 및 당사의 영업상황에 따라 변동가능함을 유의하시기 바랍니다.다만, 당사의 기술성 평가 의견과 관련하여 BBB 등급을 부여한 평가기관의 평가내용을 살펴보면 "매출 성장 가능성은 기대되나, K사 이외의 기업과의 매출 확대 시점을 예측하기는 어려워보임."이라고 언급하고 있습니다. 그러나 당사는 매년 K사에 대한 매출 편중도를 낮춰오고 있으며, K사와의 All-in-One 보안 솔루션(FAST™-HSM 등 5종) 공급과 SGW 개발ㆍ양산 레퍼런스를 바탕으로 신규 고객사를 확보하고 있습니다. 관련하여 구체적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III.투자위험요소 - 2. 회사위험 - 나. 사업계획에 근거한 추정손익 미달성 위험 및 사. 고객사 편중 위험』을 참고해주시기 바랍니다.

한편, 코스닥시장 상장을 위해 상장예비심사를 신청하는 기업의 유형별 외형요건은 아래와 같이 일부 차이가 존재합니다.

[코스닥시장 상장예비심사 신청기업 유형별 주요 외형요건 비교]

구 분
일반기업(벤처기업 포함)
기술성장기업

수익성ㆍ매출액 기준
시장평가ㆍ성장성기준
혁신기술기업(기술평가)
사업모델기업(상장주선인 추천)

주식 분산(택일, 신규상장신청일기준)

① 소액주주 500명 이상 & ⒜ 또는 ⒝

⒜ 소액주주 25% 미만 소유 시(청구일 기준) : 공모 10% 이상 & 소액주주 지분 25% 이상

⒝ 소액주주 25% 이상 소유 시(청구일 기준) : 공모 5% 이상(10억원 이상)

② 소액주주 500명 이상 & 공모 10% 이상 & 공모주식수가 일정주식수 이상 주)

③ 소액주주 500명 & 공모 25% 이상

④ 소액주주 500명 & 국내외 동시공모 20% 이상 & 국내 공모주식수 30만주 이상

⑤ 예비심사신청일 기준 소액주주 500명 & 모집에 의한 소액주주 지분 25%

(또는 모집에 의한 소액주주 지분 10% 이상 & 공모주식수가 일정주식수 이상 주) )

경영성과 및 시장평가 등(택일)
① 법인세차감전계속사업이익 20억원[벤처: 10억원]& 시가총액 90억원
① 시가총액 500억원 & 매출 30억원 &최근 2사업연도 평균 매출증가율 20% 이상

① 자기자본 10억원

② 시가총액 90억원

② 법인세차감전계속사업이익 20억원[벤처: 10억원] & 자기자본 30억원[벤처: 15억원]
② 시가총액 300억원 &매출액 100억원 이상[벤처: 50억원]
전문평가기관의 기술 등에 대한 평가를 받고,평가등급 중 높은 등급이 A등급 이상, 낮은 등급이BBB등급 이상일 것
상장주선인이독창적 사업모델의경쟁력과 성장성 등을 평가하여 추천한중소기업일 것

③ 법인세차감전계속사업이익 있을 것 & 시가총액 200억원 & 매출액 100억원 [벤처: 50억원]
③ 시가총액 500억원 &PBR 200% 이상

④ 법인세차감전계속사업이익 50억원
④ 시가총액 1,000억원 이상

⑤ 자기자본 250억원 이상

감사 의견
최근 사업연도 적정

경영투명성 (지배구조)
사외이사, 상근감사 충족

기타 요건
주식양도 제한이 없을 것 등

주)
일정 공모주식수: 100만주(자기자본 500~1,000억원 또는 기준시가총액 1,000억원 ~ 2,000억원), 200만주(자기자본 1,000~2,500억원 또는 기준시가총액 2,000억원 ~ 5,000억원), 500만주(자기자본2,500억원 이상 또는 기준시가총액 5,000억원)

상기와 같이 혁신기술기업으로 상장예비심사를 신청하는 경우 일반기업 및 벤처기업에 비해 주요 외형요건이 완화되어 있으며, 특히 경영성과 및 시장평가 요건 등에 있어 제한이 크지 않습니다. 따라서 혁신기술기업은 일반적으로 사업의 성과가 본격화되기 전이므로 안정적인 재무구조 및 수익성을 보이고 있지 않은 경우가 많습니다.

당사는 혁신기술기업(기술특례상장)으로서 일반(벤처)기업에 비해 완화된 외형요건을 적용 받았으며, 증권신고서 제출일 현재 일반 신규상장기업 대비 낮은 수준의 영업실적을 보이고 있습니다.

[최근 3개년 및 3분기 주요 실적 현황]

(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업수익
11,783,687
14,318,647
11,964,878
6,725,394

영업이익
543,760
1,323,325
3,466,102
1,166,119

법인세비용차감전순이익(손실)
1,230,179
(7,790,957)
(1,130,435)
731,413

당기순이익(손실)
1,272,893
(7,871,984)
(975,913)
1,217,347

주)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

당사의 주요 실적을 보면, 특히나 2024년의 손익 변동성이 커졌습니다. 영업수익은 2023년 11,965백만원에서 2024년 14,319백만원으로 19.7% 증가하였으나, 영업비용이 2023년 8,499백만원에서 2024년 12,995백만원으로 증가하며, 영업이익은 2023년 3,466백만원(영업이익률 29.0%)에서 2024년 1,323백만원(영업이익률 9.2%)으로 61.8% 감소하였습니다.
2024년도 영업비용 상승의 주요 요인은 차량통신 보안솔루션 매출 비중 증가로 인한 원재료비 증가 및 인건비성 비용 상승이 주요합니다.

[2024년 주요 영업비용 증가액 항목]

(단위: 천원)

영업비용구분
2023년
2024년
전년대비 증가액
내용

원재료비
963,583
3,334,958
2,371,375
차량통신 보안매출 비중 증가로 인한 재료비 상승

인건비성 비용
5,231,509
6,507,185
1,275,676
2023년 기말 75명에서2024년 기말 91명으로 임직원 수 증가(연구개발관련 인건비 포함)

주식보상비용
210,606
567,107
356,501
2027년까지 발생 예정

합계
6,405,698
10,409,250
4,003,552
-

주)
상기 표는 비용의 성격별 분류를 준용하였으며, 인건비성 비용은 종업원 급여, 복리후생비를 포함합니다.

영업비용 증가의 가장 큰 비중을 차지하는 원재료비 증가는 하드웨어를 수반하는 차량통신 보안솔루션 매출 비중이 2023년 14.06%에서 2024년 38.5%로 상승한 점에 기인합니다. 당사 차량통신 보안솔루션매출의 통상적인 원가율 수준은 66%로, 상대적으로 원가율이 높은 차량통신 보안솔루션 매출의 비중이 증가하며 이익률이 다소 악화되었습니다. 이는 아직 당사가 OEM의 1차 협력사 지위가 아닌, 2차 협력사 지위로 공급하는 구조로 판매단가가 상대적으로 낮게 형성되어 있는 점 또한 낮은 이익률의 원인이 되고 있습니다. 현재 당사는 신규 계약 건에 대해서, 1차 협력사 지위로 계약을 체결하고 있으며 향후 1차 협력사 지위로 직접 완성차 납품을 한다면, 원가율을 개선할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 인건비성 비용 증가의 경우 2024년 예정되었던 상용차 신차 출시 일정 지연 및 규제 시행 지연으로 매출이 계획대비 이월된 반면, 이에 대비하여 선제적인 인력 채용을 단행하면서 2023년 말 임직원 수 75명에서 2024년 말 임직원 수가 91명으로 증가한 영향입니다. 이외 주식매수선택권 부여로 인한 주식보상비용 증가로 3.5억원 가량 비용이 증가하였으며 이외에도 상장 준비 과정에서의 지정감사 등 회계법인에 대한 수수료, 내부통제 구축 및 조직 신설 비용 등이 일시적으로 발생하였습니다.

한편, 당사는 2024년 기준 약
7,872
백만원의 당기순손실을 기록하였습니다. 2024년 영업이익
1,323
백만원을 기록하였음에도, 기발행된 전환상환우선주에 대한 파생상품부채 평가손실이 약 8,511백만원 발생한 것이 주요 요인입니다. 다만, 해당 전환상환우선주는 2024년 대부분 보통주로 전환 완료되었으며, 2025년 2월 중 잔여 전환상환우선주까지 모두 보통주로 전환됨에 따라 관련 손실은 향후 발생하지 않을 것으로 예상됩니다. 최근 3개년 및 3분기

동안의 수익성 변화에 대한 추가적인 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III.투자위험요소 - 2. 회사위험 - 다. 매출 성장성 둔화 및 수익성 악화 위험』을 참고하시기 바랍니다. 이처럼 당사는 혁신기술기업(기술특례상장)으로서 수익화가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지 않습니다. 투자자께서는 투자의사결정 시 당사의 향후 추정 매출 및 연구개발자금 사용 계획 등을 면밀히 검토하시기 바랍니다. 당사의 경우에도 상기 사업위험 및 회사위험에 기술한 요인들로 인해 수익성 및 재무안정성이 악화될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하여 투자하시기 바랍니다.

나. 사업계획에 근거한 추정손익 미달성 위험
당사는 2024년 14,318백만원(별도재무제표 기준),
2025년 3분기 11,784백만원
(연결재무제표 기준)의 영업수익을 기록하였습니다. 당사는 향후 2025년 17,837 백만원, 2026년 30,844 백만원의 영업수익을 기록할 것으로 예상됩니다. 또한 2023년 및 2024년 일시적으로 당기순손실이 발생하였지만 향후 2025년 3,836

백만원, 2026년 10,135 백만원의 당기순이익을 기록할 것으로 추정됩니다.당사는 내외부의 객관적인 자료와 근거를 바탕으로 당사의 미래 실적을 추정하였으며, 이를 바탕으로 희망공모가액을 산출하였습니다. 이러한 노력에도 불구하고
당사가 추정한 미래 실적에는 항목별로 변동을 줄 수 있는 다양한 원인이 존재하며, 이로 인하여 당사가 상기 사업계획을 달성하지 못할 위험이 존재합니다.

이는 당사가 현재 시점에서 예측하거나 회피할 수 없는 경기 변동성, 산업 및 경쟁 환경의 변화, 관련 정책 및 규제 개정 등과 같은 체계적 위험이 존재하기 때문입니다. 특히, 미래차 산업은 기술 발전 속도가 매우 빠른 산업으로, 당사가 연구개발 경쟁력을 상실하거나 국내외 잠재 고객을 대상으로 한 영업 활동의 성과가 기대에 미치지 못할 경우, 실적 달성 실패 또는 비용 증가 등의 요인으로 인해 이익 실현이 어려워질 수 있습니다.
이와 같이 당사가 예측하지 못한 대내외적인 이유로 당사의 추정 매출이 변동되거나 추정 손익을 달성하지 못할 가능성이 존재하오니 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 만일 상장 이후 당사가 제시한 추정 실적과 실제 실적치 간의 차이가 발생하는 경우 당사는 상장 이후 공시할 사업보고서에 그 사실을 충실히 기재하고, 괴리율이 10%를 초과할 시에는 그 원인을 상세하게 기재할 예정입니다.

당사의

2025년 3분기 영업수익은 전년 동기 대비 12.83% 성장하였으며, 최근 3개년 및 3분기 동안 지속적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 또한 최근 3개년 및 3분기 동안 당사는 꾸준한 영업이익을 보이고 있습니다. 비록 2023년 및 2024년도에는 파생상품평가손실로 인하여 당기순손실을 기록했으나, 과거 2022년까지는 매년 당기순이익을 실현하였습니다. 또한, 전환상환우선주가 모두 보통주로 전환됨에 따라 2025년 3분기 기준 1,273백만원의 당기순이익을 시현하고 있습니다. 향후 신규 거래처 확대 및 신규 솔루션 출시 등을 통해 매출 규모가 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. 또한, 영업이익의 감소와 당기순손실을 초래한 상장준비 관련 비용과 파생상품평가손실 금액 등 일시적인 비용은 향후 발생하지 않을 것으로 판단되어 2024년 대비 향후 손익은 일부 개선될 것으로 예상됩니다.

[최근 3개년 및

3분기
손익계산서]

(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

영업수익
11,783,687
14,318,647
11,964,878
6,725,394

영업비용
11,239,927
12,995,322
8,498,776
5,559,275

영업이익
543,760
1,323,325
3,466,102
1,166,119

영업외손익
686,419
(9,114,282)
(4,596,537)
(434,706)

법인세비용(수익)
(42,714)
81,027
(154,522)
(485,934)

당기순이익(손실)
1,272,893
(7,871,984)
(975,913)
1,217,347

주)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

당사의 향후 손익 추정치에 대한 내용은 다음과 같습니다. 추정 실적에는 당사의 영업 기반 데이터와 시장 자료 등을 통해 대내외의 객관적인 자료를 바탕으로 합리적인 수준에서 미래 영업실적을 추정하였으며, 그 중에서 2026년 실적 추정치를 기반으로 당사의 공모예정가액이 산출되었습니다. 당사가 제시하는 미래 사업계획은 다음과 같으며, 이에 대한 평가 내용은『 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)- 1. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정 내역』을 참고하시기 바랍니다.

[페스카로 추정 요약손익계산서]

(단위: 백만원)

구분
2024년
2025년 3분기
2025년(E)
2026년(E)

제9기
제10기 3분기
제10기
제11기

영업수익
14,319
11,784
17,837
30,844

영업비용
12,995
11,240
14,832
20,906

영업이익
1,323
544
3,005
9,937

영업외손익
(9,114)
686
991
1,200

법인세차감전이익(손실)
(7,791)
1,230
3,996
11,137

법인세비용
81
(43)
160
1,002

당기순이익(손실)
(7,872)
1,273
3,836
10,135

주)
중립적 시나리오를 기반으로 작성된 손익계산서입니다.

영업수익은 크게 임베디드 사이버보안 사업과 차량전장 솔루션 사업으로 구분되며, 차량전장 솔루션 사업은 향후 SDV로 전환하는 자동차 산업 트렌드에 따라 기존 임베디드 사이버보안 사업의 기술을 적용하여 확장하고 있는 신사업입니다. 각 서비스별 구체적인 설명은 아래와 같습니다.

[페스카로 주요 매출 구분]

구분
개시일
설명

1. 임베디드 사이버보안 사업
-
자율주행 및 커넥티드카의 전환으로 사이버보안 위협이 증가함에 따라 사이버보안 규제의 법제화 대응을 위한 통합 보안솔루션을 자동차 제조사 및 부품사를 중심으로 공급하여 발생하는 매출로 아래의 4가지 솔루션으로 구성됨

- 전장부품 보안솔루션
2017년
차량내 전장부품 제어기(ECU) 보호을 위한 SW타입의 보안솔루션 공급 매출

- 차량통신 보안솔루션
2022년
차량 내부의 전체(네트워크 및 ECU) 통신을 관장하는 사이버보안 전용 차세대 게이트웨이 제어기로 HW와 SW가 통합된 보안 제품 공급 매출

- 규제 대응 IT 보안솔루션
2016년
사이버보안 규제 대응을 위한 운영관리 효율 극대화를 위한 컨설팅 및 자동화 IT 보안솔루션 공급 매출

- B2G 대응 보안솔루션
2021년
정부기관의 사이버보안 대응 시스템 구축 및 운영과 국내 인증 심사 등 정부기관 대상 사업수행 매출

2. 차량전장 솔루션 사업
-
자동차 산업의 SDV 전환의 핵심 요소인 OTA에 필요한 제어기와 소프트웨어 솔루션을 자동차 제조사 및 부품사에 공급하여 발생하는 매출로 아래의 2가지 솔루션으로 구성됨

- 전장제어 개발솔루션
2024년
자동차 부품사 대상 SDV 전환에 따른 고성능 제어 SW 개발 매출

당사는 매출 추정을 위해, 각 프로젝트별로 고객사와 논의 중인 매출 규모 현황 및 영업단계 수준에 따라 수주 확률을 조정하였습니다. 구체적인 영업단계별 수주 확률은 아래와 같습니다.

【국내 신규 거래처 영업단계별 수주 확률(중립적)】

진행 단계
진행 단계 설명
국내
해외

매출 확정
계약이 체결되어 매출이 확정되는 단계
100%
100%

계약 협의
구체적인 조건에 대해 쌍방이 법률적으로 검토 및 협의하는 단계
100%
80%

견적 협의
고객사의 요구 조건에 맞춰 사업 수행 범위(가격, 일정 등)를 구체적으로 상호 조율하는 단계
90%
70%

제안 단계
고객의 요구사항을 동사의 서비스가 어떻게 해결할지 설명하고 해결방법을 제안하는 단계
80%
60%

영업 단계
고객의 요구사항을 확인하고 동사의 서비스를 설명하는 단계
50%
50%

주)
해외 고객사의 경우 지리적, 문화적 특성을 반영하여 국내보다 보수적인 수주 확률을 적용하였습니다.

다만, 전장부품 보안솔루션 매출 중 국내 제어기 보안솔루션 매출은 부품사들과 거래하며 사전에 다년간의 차량 양산 계획을 가진 OEM향 매출과는 다르게, 초기 영업부터 계약 및 실제 납품에 이르는 Lead-time 상대적으로 짧아 상기 기재된 영업단계별 수주 확률을 적용하는데 한계가 있으며 이를 감안하여 2023년 및 2024년 동안의 연평균 매출액에 고객군별 수주 확률 및 매출 규모 성장률을 고려하여 추정하였습니다.

[제어기 보안 솔루션 매출 고객사 분류 기준]

고객군
매출 거래실적 유무
2025년(E)수주확률
2026년(E)성장률

2023년
2024년

상위고객
O
O
70%
10%

중위고객
X
O
60%
0%

하위고객
O
X
40%
-10%

잠재고객
X
X
50%
0%

주)
각 고객군별 수주확률 및 성장률은 동사의 거래실적 유무에 따른 내부 경험치를 적용 하였습니다.

또한, 차량통신 보안솔루션 매출 중 일부인 양산 매출은 당사와의 개발 프로젝트가 선행되어 하는 점을 고려하여, 개발 매출이 발생하고 있거나, 양산계약이 체결된 상태인 고객사를 기준으로 각 고객사마다의 연도별 예상 판매 대수를 고려하여 추정하였습니다. B2G 대응 보안 솔루션도 정부 규제 대응과 관련한 매출이기 때문에, 연도별 예상되는 인증대상 제조사 수에 과거 경험을 토대로 당사에 배정되는 비율을 조정하여 산출하였습니다. 영업비용의 경우, 당사의 사업 특성상 인건비성 비용이 주요한데, 향후 인력 운용계획에 따라 인건비성 비용을 산정하여 임금인상률을 조정하여 산출하였습니다.

당사는 내외부의 객관적인 자료를 바탕으로 합리적인 수준에서 다음과 같이 사업계획에 근거하여 영업실적을 추정하였습니다. 그럼에도 불구하고 당사가 상기 사업계획을 달성하지 못할 가능성이 있습니다. 이는 당사가 증권신고서 제출일 현재 시점에서 미래 영업실적을 예상했으나, 경기 변동성, 산업 내 투자 불확실성 증대로 인한 투자 심리 악화, 목표 시장 내 경쟁 심화, 유관 정책과 규제의 개정, 대외적인 변수 등으로 인한 개발ㆍ양산 및 매출 인식 시점의 지연 혹은 변경 등 당사가 증권신고서 제출일 현재 예측하기 어려운 체계적 위험이 미래에 발생할 수 있기 때문입니다.

이와 같이 당사가 예측하지 못한 대내외적인 이유로 당사의 추정 매출이 변동되거나 추정 손익을 달성하지 못할 가능성이 존재하오니 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 만일 상장 이후 당사가 제시한 추정 실적과 실제 실적치 간의 차이가 발생하는 경우 당사는 상장 이후 공시할 사업보고서에 그 사실을 충실히 기재하고, 괴리율이 10%를 초과할 시에는 그 원인을 상세하게 기재할 예정입니다.

다. 성장성 및 수익성 악화 위험
당사의 영업수익은 2022년 6,725백만원, 2023년 11,965백만원, 2024년 14,319백만원, 2025년 3분기 11,784백만원을 기록하였습니다. 영업수익 성장률은 2023년 77.9%, 2024년 19.7%으로 높은 외형 성장을 이어왔으나, 2025년 3분기에는 전년 동기 대비 약 12.8% 증가에 그쳐 성장률이 완만해진 모습입니다.

이는 2023년 성장에 기여했던 전장부품 보안솔루션 매출이 2024년 및 2025년 3분기에 상대적으로 축소된 영향이 큰 것으로 판단됩니다.

이는 자동차관리법 시행일 지연 및 당사 고객사의 국내 상용차 양산 시기 지연으로 인한 영향이 주요합니다. 다만, 2025년 8월부터 신차를 대상으로 동 법규가 이미 시행되었으며, 이에 대응하기 위한 신규 프로젝트들이 하반기부터 순차적으로 착수되고 있습니다.

또한, 동기간 차량통신 보안솔루션 및 전장제어 개발솔루션 매출 등 신규 솔루션 매출로 영업수익이 지속 성장하였고, 신규 솔루션 출시 및 고객 포트폴리오 다변화에 따른 성장 동력은 유지되고 있습니다.

한편, 동일 기간 동안 당사의 영업이익은 2022년 1,166백만원, 2023년 3,466백만원, 2024년 1,323백만원, 2025년 3분기 544백만원으로, 2022년 영업이익률 17.3%에서 2025년 3분기 영업이익률 4.6%로 과거 대비 이익률이 다소 감소하는 양상을 보였습니다. 당사의 영업이익률 악화는 1) 원재료비 증가, 그리고 2) 인건비성 비용 증가가 주요합니다.상기 원재료비는 차량통신 보안솔루션 매출(양산 매출) 관련 비용으로, 차량통신 보안솔루션 매출 비중이 2023년 14.06%에서 2024년 38.5%, 2025년 3분기 38.0%로 상승하면서 최근 영업이익률 하락에 기여하였습니다. 원재료비를 부담하면서 당사가 차량통신 보안솔루션 매출의 하드웨어까지 판매하는 전략은 게이트웨이(SGW)를 하드웨어까지 내재화한 수직통합 체계로 개발ㆍ양산함으로써, 중앙집중식 보안 아키텍처의 완성도와 규제 대응 속도를 높일 수 있다는 장점이 있습니다. 인건비성 비용 증가의 경우, BCM, CSMS Portal, KMS 등의 신규 프로젝트 및 선행 개발 프로젝트를 대비한 인력 채용이 선제적으로 진행되었으나, 상술한 바와 같이 규제도입 지연 및 신차 출시 일정 지연 등으로 매출이 일부 이연되며 영업이익률이 악화되었습니다. 향후 당사의 사업계획에 따라 매출 규모는 상승하고 연간 인원 증가세는 둔화된다면 영업이익률이 개선될 수 있을 것으로 예상됩니다.
이와 같이 당사는 규제 도입 및 신규 차량 출시를 통한 매출 성장성을 높이고, 차량통신 보안솔루션 매출의 이익률 개선 및 고정비(인건비) 레버리지 효과 등을 통하여 수익성을 제고할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 당사가 영위하고 있는 산업의 규제 도입 지연, 전방산업 시황 악화 등으로 인한 수요 감소, 단가 하락, 고객사 요청에 따른 차량 양산 일정 지연 등이 발생할 경우 당사의 매출 실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 기준 성장성 및 수익성 지표는 아래와 같습니다.

[최근 3개년 및 3분기 성장성 및 수익성 지표 현황]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

회계기준
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

영업수익
11,783,687
14,318,647
11,964,878
6,725,394

영업수익 성장률
12.8%
19.7%
77.9%
257.6%

영업비용
11,239,927
12,995,322
8,498,776
5,559,275

영업비용률
95.4%
90.8%
71.0%
82.7%

영업이익
543,760
1,323,325
3,466,102
1,166,119

영업이익률
4.6%
9.2%
29.0%
17.3%

당기순이익(손실)
1,272,893
(7,871,984)
(975,913)
1,217,347

당기순이익(손실)률
10.8%
-55.0%
-8.2%
18.1%

주1)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
2025년 3분기 영업수익 성장률의 경우 전년 동기 대비 성장률로 기재하였습니다.

당사의 영업수익은 2022년 6,725백만원, 2023년 11,965백만원, 2024년 14,319백만원, 2025년 3분기 11,784백만원을 기록하였습니다. 영업수익 성장률은 2023년 77.9%, 2024년 19.7%으로 높은 외형 성장을 이어왔으나, 2025년 3분기에는 전년 동기 대비 약 12.8% 증가에 그쳐 성장률이 완만해진 모습입니다. 이는 2023년 성장에 기여했던 전장부품 보안솔루션 매출이 2024년 및 2025년 3분기에 상대적으로 축소된 영향이 큰 것으로 판단됩니다. 다만, 동기간 차량통신 보안솔루션 및 전장제어 개발솔루션 매출 등 신규 솔루션 매출로 영업수익이 지속 성장하였고, 신규 솔루션 출시 및 고객 포트폴리오 다변화에 따른 성장 동력은 유지되고 있습니다.

[페스카로 사업 유형별 매출 현황]

(단위: 천원,%)

매출유형
2025년 3분기(제10기 3분기)

2024년

(제9기)

2023년

(제8기)

2022년

(제7기)

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

임베디드사이버보안사업
전장부품 보안솔루션
3,589,557
30.46%
4,931,120
34.44%
8,500,397
71.04%
3,953,444
58.78%

차량통신 보안솔루션
4,482,726
38.04%
5,508,525
38.47%
1,682,661
14.06%
740,923
11.02%

규제 대응 IT 보안솔루션
1,175,693
9.98%
689,223
4.81%
813,657
6.80%
856,025
12.73%

B2G 대응 보안솔루션
774,004
6.57%
1,526,631
10.66%
968,162
8.09%
1,175,003
17.47%

소 계
10,021,980
85.05%
12,655,500
88.38%
11,964,878
100.00%
6,725,394
100.00%

차량전장솔루션사업
전장제어 개발솔루션
1,761,707
14.95%
1,663,147
11.62%
-
-
-
-

소 계
1,761,707
14.95%
1,663,147
11.62%
-
-
-
-

매 출 총 계
11,783,687
100.00%
14,318,647
100.00%
11,964,878
100.00%
6,725,394
100.00%

주)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

구체적으로, 2024년의 전장부품 보안솔루션 매출 감소 사유는 국내 OEM과의 매출 계약 중 17억원 규모의 공급계약이 정부과제 형태로 진행되며, 매출인식이 되지 못하고 자산성 정부보조금 형태로 회계처리 되면서 5년 동안 감가상각비 차감을 통해 이익으로 인식될 예정이기 때문입니다. 또한, 당초 2024년 8월 예정이었던 국내 자동차관리법(사이버보안 규제)이 2025년 8월로 연기되면서 일부 전장부품 보안솔루션 매출의 인식 시점이 지연되었습니다. 더불어, 논의 중이던 고객사의 신규 상용차 양산 시기가 지연되며 2025년 하반기로 일정이 늦춰진 것 또한 매출 성장률 감소에 영향을 미치고 있습니다.

상기 기재된 자동차관리법 시행일 지연 및 당사 고객사의 국내 상용차 양산 시기 지연은 2025년 상반기 동안의 영업수익 성장률 둔화에도 영향을 미치고 있습니다. 다만, 2025년 8월부터 신차를 대상으로 동 법규가 이미 시행되었으며, 이에 대응하기 위한 신규 프로젝트들이 하반기부터 순차적으로 착수되고 있습니다. 규제이행 범위가 확대됨에 따라 당사의 실질적 대응이 본격화되고 있으며 이에 따른 당사 솔루션에 대한 수요가 증가할 것으로 기대됩니다. 실제로 당사의 2025년 3분기 영업수익은 11,784백만원으로 전년동기 대비 12.8% 성장한 수치를 기록하였습니다.또한, 당사는 신규 고객사 확보 및 전장제어 개발솔루션 등 신규 솔루션 수주를 위해 노력하고 있습니다. 이와 관련된 구체적인 당사의 각 고객사 별 전략은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 사. 고객사 편중 위험』을 참고하시기 바랍니다. 다만, 증권신고서 제출일 현재 예측할 수 없는 각 국가의 정부 정책 도입 지연 혹은 고객사의 신규 차량 양산 일정이 당사의 매출 성장성에 악영향을 끼칠 수 있는 점 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. 한편, 동일 기간 동안 당사의 영업이익은 2022년 1,166백만원, 2023년 3,466백만원, 2024년 1,323백만원, 2025년 3분기 544백만원으로, 2022년 영업이익률 17.3%에서 2025년 3분기 영업이익률 4.6%로 과거 대비 이익률이 다소 감소하는 양상을 보였습니다.

[연도별 영업비용 세부내역]

(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
비고

원재료비
2,886,602
3,334,958
963,583
73,639
차량통신 보안솔루션 매출 증가로 인한 원재료비 증가

급여
3,236,294
3,405,138
2,369,381
1,397,763
연구개발 및 마케팅 인력 충원으로 인한 인건비성 비용 증가

퇴직급여
282,512
355,310
189,290
88,882

복리후생비
452,331
493,776
325,337
135,979

경상연구개발비
1,736,965
2,553,375
2,556,981
1,814,726

지급수수료
387,143
423,926
274,680
356,385
상장 준비 과정의회계법인 용역수수료 등

주식보상비용
699,415
567,107
210,606
120,036
임직원 주식보상 비용

기타
1,558,665
1,861,732
1,608,918
1,571,864
-

합계
11,239,927
12,995,322
8,498,776
5,559,275
-

주1)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
경상연구개발비의 대부분이 연구개발인력에 대한 인건비로 구성되어 있어 인건비성 비용으로 분류하였습니다.

상기 주요 영업비용 구성 항목을 보면 당사의 영업이익률 악화는 1) 원재료비 증가, 그리고 2) 인건비성 비용 증가가 주요합니다.

1) 원재료비 증가

[연도별 원재료비율 현황]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

1) 개발매출
100,369
397,959
233,100
740,923

2) 양산매출
4,382,357
5,110,567
1,449,561
-

차량통신 보안솔루션 매출(A = 1) + 2) )
4,482,726
5,508,525
1,682,661
740,923

원재료비 (B)
2,886,602
3,334,958
963,583
73,639

원재료비율 (B/A)
64.4%
65.26%
66.47%
-

주1)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
원재료비율은 차량통신 보안솔루션 매출 중 양산 매출액 대비 원재료비 발생액 기준으로 산정하였습니다.

상기 원재료비는 차량통신 보안솔루션 매출(양산 매출)관련 비용으로, 양산 매출이 발생한 2023년부터 2025년 3분기 동안의 평균 원재료비율은 65.4% 수준입니다. 원재료비를 수반하지 않는 기존 타 솔루션 매출 대비 높은 원가율을 보이는 차량통신 보안솔루션 매출 비중이 2023년 14.1%에서 2024년과 2025년 3분기에 각각 38.5%, 38.0% 수준으로 상승하면서 최근 영업이익률 하락을 초래하였습니다.

원재료비를 부담하면서 당사가 차량통신 보안솔루션 매출의 하드웨어까지 판매하는 전략은 게이트웨이(SGW)를 하드웨어까지 내재화한 수직통합 체계로 개발ㆍ양산함으로써, 중앙집중식 보안 아키텍처의 완성도와 규제 대응 속도를 높일 수 있다는 장점이 있습니다. 아래 그림과 같이, 당사는 수직통합 개발을 통해 One-Chip 구조로 게이트웨이를 제작하며 타사 대비 높은 성능과 낮은 가격으로 경쟁력을 보유하고 있습니다. 나아가, 이러한 당사의 하드웨어 설계 역량을 통해 당사의 신사업인 BCM 및 ZCU(존 제어기) 개발ㆍ양산으로의 이행을 감안한다면, 하드웨어까지 통제 가능한 당사의 역량은 자동차 사이버보안 시장에서의 중요한 경쟁력으로 작용할 것입니다.

[FAST™-SGW 수직 통합개발]

페스카로_게이트웨이_수직적 통합개발.jpg
페스카로_게이트웨이_수직적 통합개발

출처:
당사 내부자료

추가적으로, 현 시점의 다소 높은 원가율은 당사의 2차 협력사 지위로 인해 1차 협력사에서 일부 임가공용역을 수행하며 이에 따라 1차 협력사의 마진이 반영된 낮은 납품단가가 적용되는 구조에도 일부 기인합니다. 따라서, 추후 1차 협력사 지위로 전환될 경우, 중간 단계 축소로 마진 개선으로 연결될 수 있습니다. 현재 신규 계약 건에 대해서는 1차사 지위로 체결 중이나, 전환 시점, 계약 조건 등에 따라 개선 폭은 달라질 수 있습니다.

2) 인건비성 비용의 증가

[연도별 임직원 구성]

(단위: 명)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

관리직
8
8
8
6

영업직
18
13
9
8

연구개발
89
70
58
43

합계
115
91
75
57

주)
상기 표는 인건비성 비용과의 비교가능성을 위해 2025년 3분기 기준으로 작성된 인원수이며, 연결대상인 종속회사 소속 인원을 포함한 숫자 입니다.

당사의 인건비성 비용은 급여, 복리후생비, 퇴직급여, 경상연구개발비(자산화 되지 않고 모두 비용처리 하고 있으며, 대부분이 연구개발직 인건비로 구성)로 구성되어 있습니다. 인건비성 비용은 2022년 총 34억원에서 2025년 3분기 기준 57억원(연환산 시 76억원)으로 가파른 증가세를 보이고 있습니다. 당사의 연도별 임직원 구성을 보면, 인건비성 비용의 증가는 연구개발 파트의 인원이 매 시점별 약 14명 가량 증가한 점에 기인하고 있습니다. 이는 BCM, CSMS Portal, KMS 등의 신규 프로젝트 및 선행 개발 프로젝트를 대비한 인력 채용이 선제적으로 진행되었으나, 상술한 바와 같이 규제도입 지연 및 신차 출시 일정 지연 등으로 매출이 일부 이연되며 영업이익률이 악화되었습니다. 영업직 인원 또한 2023년 9명에서 2025년 3분기 18명으로 증가하였는데, 이는 글로벌 진출을 대비한 마케팅 인력, 그리고 글로벌 규제ㆍ인증 대응 및 고객 기술지원 강화를 위한 품질ㆍ운영ㆍ사업개발 인력 확충을 위한 선제적 조치입니다. 따라서 향후 당사의 사업계획에 따라 매출 규모는 상승하고 연간 인원 증가세는 둔화된다면 영업이익률이 개선될 수 있을 것으로 예상됩니다.이와 같이 당사는 규제 도입 및 신규 차량 출시를 통한 매출 성장성을 높이고, 차량통신 보안솔루션 매출의 이익률 개선 및 고정비(인건비) 레버리지 효과 등을 통하여 수익성을 제고할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 당사가 영위하고 있는 산업의 규제 도입 지연, 전방산업 시황 악화 등으로 인한 수요 감소, 단가 하락, 고객사 요청에 따른 차량 양산 일정 지연 등이 발생할 경우 당사의 매출 실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험
증권신고서 작성 지침에 따라, 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말 기준 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치로 기재하고 있습니다. 다만,

금융감독원에서는 2024년 1월 23일 보도자료 배포를 통해 IPO 기업의 최근 재무정보 공시 관련 기재 요령을 구체화한 바, 당사 자체 결산에 따른 최근 분기말 이후 증권신고서 제출 직전 월까지의 별도 기준 월별 잠정 영업수익 및 영업손익을 공시합니다.
당사는
2025년 3분기 검토받은 재무제표상 영업수익 11,784백만원, 영업이익 544백만원을 시현하였으며, 2025년 10월 가결산 누적 기준으로 매출액 12,921백만원, 영업이익 620백만원을 기록하였습니다.
당사가 자체적으로 가결산한 잠정 재무수치는 외부기관의 감사(혹은 검토)를 받지 않았으므로 확정 실적과 차이가 발생할 수 있으며, 그에 따른 주가 하락 등의 투자 위험이 존재하는 점을 유의하시기 바랍니다. 한편, 증권신고서 제출일 현재 코스닥시장 신규상장 전까지 당사의 재무실적에 영향을 미칠 만한 영업환경 변동 전망에 관하여 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 추가적으로 인지하고 있는 사항은 존재하지 않습니다.

증권신고서 작성 지침에 따라 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말 기준 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치로 기재하고 있습니다. 당사가 감사인의 감사(혹은 검토)를 받은 재무 수치로 증권신고서를 작성함으로써 재무수치에 대한 오류 발생 가능성을 축소하고, 투자자에게 보다 올바른 정보를 제공하며 투자 의사결정을 내리는 데 도움을 줄 수 있으리라 사료됩니다.

[증권신고서 작성 지침]

II. 공시서류작성기준일 및 공시대상기간

1. 증권신고서의 공시서류작성기준일은 증권신고서 제출일 전일로 한다. 다만,
「발행인에 관한 사항」중 '재무에 관한 사항', '회계감사인의 감사의견 등', '부속명세서' 등 회사의 회계처리 또는 감사와 관련된 사항과 사업의 내용 중 사업연도별로 비교표시하는 사항 등(이하 "재무에 관한 사항 등")은 제출일이 속하는 사업연도의 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말을 공시서류작성기준일로 한다.

2. 증권신고서에 적용되는 공시대상기간은 최근 3사업연도로 한다. 최근 3사업연도는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 3사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지를 말하며, 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 분기보고서 또는 반기보고서가 제출되었거나 분기보고서 또는 반기보고서에 기재될 내용을 포함하는 경우 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 2사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지로 한다.

3. 위 1, 2에서 정한 사항에도 불구하고 기업공시서식 작성기준 및 서식에서 별도로 공시서류작성기준일 또는 공시대상기간을 정하는 경우에는 그에 따르며, 공시대상기간의 적용은 위 2의 방식을 준용한다. 투자자의 오해를 방지하기 위한 경우 등으로서 회사가 필요하다고 인정하는 경우에는 공시대상기간을 연장할 수 있다. - 기업공시서식 작성기준에서 공시대상기간을 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'로 정하는 경우, 직전 사업연도의 사업보고서가 제출되지 않은 때에는 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'까지의 내용을 기재한다.

출처:
증권신고서(지분증권) 작성 시 기재상의 주의

다만, 이러한 기재 방식은 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관하여 투자자에게 정보를 제공하기 어렵습니다. 이에 금융감독원에서는 2024년 1월 23일 "기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개" 보도자료 배포를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시 요령을 구체화한 바 있습니다.

[투자위험요소 기재요령 안내서 개정 주요내용]

투자위험요소에 기재할 내용_1.jpg
투자위험요소에 기재할 내용

출처:
금융감독원 보도자료(2024.01.23)

이에 당사는 2025년 3분기 검토 이후 10월 잠정 영업수익 및 영업손익을 아래와 같이 공시합니다. 해당 가결산 실적은 검토받지 않은 재무수치로서 향후 감사(검토)받은 확정 실적과 차이가 발생할 수 있으며,

당사의 실적 악화에 따라 주가 하락 등의 투자위험이 존재하는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[2025년
3분기 이후 월별 매출 및 손익 현황]

(단위: 천원)

구분
2024년(감사의견 적정)
2025년 3분기(검토의견 적정)
2025년 10월 가결산(감사/검토받지 않음)
2025년 10월 누적 가결산(감사/검토받지 않음)

영업수익
14,318,647
11,783,687
1,137,355
12,921,042

영업비용
12,995,322
11,239,927
1,061,485
12,301,412

영업이익
1,323,325
543,760
75,870
619,630

주)
상기 가결산 실적은 회계감사인으로부터 감사 또는 검토받지 않은 수치로, 향후 감사보고서 혹은 검토보고서 발행을 위한 재무제표 작성 과정에서 변경될 가능성이 존재합니다.

한편, 증권신고서 제출일 현재 코스닥시장 신규상장 전까지 당사의 재무실적에 영향을 미칠 만한 영업환경 변동 전망에 관하여 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 추가적으로 인지하고 있는 사항은 존재하지 않습니다.

마. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험
당사는 기술성장특례 적용 기업으로서 관리종목 지정사유 중 매출액 요건의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함한 연속하는 5개 사업연도(상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3월 미만인 경우에는 그 다음 사업연도), 세전이익 요건의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함한 연속하는 3개 사업연도(상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3월 미만인 경우에는 그 다음 사업연도)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않지만,
해당 유예기간 이후에 당사의 사업성과가 미진하여 재무성과를 충분히 달성하지 못할 경우 관리종목으로 지정되거나 상장폐지될 위험이 존재합니다. 당사가 2025년 4분기 중 상장할 경우 매출액 요건은 2031년부터, 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2029년부터 적용받게 될 예정입니다.

한편, 형식적 상장폐지 요건 중 '자본전액잠식' 요건은 기술성장특례기업에 대해 별도의 유예기간을 적용하지 않습니다. 당사는 2024년 기말 기준 자본총계액이 34,405,094 천원,
2025년 3분기말 39,815,860 천원
으로 해당사항 없으며, 금번 상장 공모를 통한 자기자본 증가로 인해 상기 요건에 해당될 가능성은 제한적이라고 판단됩니다.
그럼에도 불구하고 예기치 않게 당사의 사업성과가 당초 계획에 미치지 못하여 대규모 손실이 발생하거나, 자금유치에 실패하는 등의 원인으로 당사의 자본구조에 악영향을 미칠 경우 상기 규정에 따라 상장폐지될 수 있습니다. 이와 같이 당사는 상장 후 관리종목 지정 및 상장폐지 위험이 존재하오니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사가 제시하는 미래 사업계획은 다음과 같으며, 이에 대한 평가 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견- 마. 추정 당기순이익 산정 내역』에서 확인할 수 있습니다.

[페스카로 추정 요약손익계산서]

(단위: 백만원)

구분
2024년
2025년(E)
2026년(E)

제9기
제10기
제11기

영업수익
14,319
17,837
30,844

영업비용
12,995
14,832
20,906

영업이익
1,323
3,005
9,937

영업외손익
(9,114)
991
1,200

법인세차감전이익(손실)
(7,791)
3,996
11,137

법인세비용
81
160
1,002

당기순이익(손실)
(7,872)
3,836
10,135

주)
중립적 시나리오를 기반으로 작성된 손익계산서입니다.

「코스닥시장 상장규정」제53조(관리종목)에서는 매출액, 법인세비용차감전계속사업손실, 장기 영업손실, 자본잠식 및 자기자본 미달 등 경영성과 및 재무상태에 미달하는 경우 관리종목으로 지정하도록 규정하고 있습니다.

[코스닥시장 상장법인 관리종목 지정사유]

구 분
지 정 사 유
경영성과 및 재무상태

2025년도
3분기

2024년도

매출액
최근 사업연도 30억원 미만인 경우- 단서조항:- 이익미실현기업 또는 세칙으로 정하는 기술성장기업은 신규 상장일이 속한 사업연도를 포함하여 연속하는 5개 사업연도 동안 미적용- 혁신기술기업 중 제약바이오기업이 다음 중 어느 하나에 해당하는 경우i) 혁신형 제약기업이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우ii) 최근 사업연도의 일평균 시가총액이 4,000억원 이상이고, 그 금액이 최근 사업연도 말 현재의 자본금을 초과하는 기업이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우iii) 최근 3개 사업연도의 매출액 합계가 90억원 이상이고, 최근 사업연도의 직전 사업연도의 매출액이 30억원 이상인 경우

영업수익:
11,783,687 천원

영업수익:14,318,647 천원

법인세비용차감전계속사업손실
- 최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 100분의 50을 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실(10억원 이상인 경우에 한한다)이 발생하고, 최근 사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우 (기술성장기업은 신규상장일이 속한 사업연도부터 해당 사업연도를 포함하여 연속하는 3개 사업연도 미적용)

법인세비용차감전계속사업이익:
1,230,179 천원

법인세비용차감전계속사업손실:7,790,957 천원

자본잠식 및자기자본 미달
- 최근 사업연도 말 현재 자본잠식률 100분의 50 이상- 최근 사업연도 말 현재 자기자본 10억원 미만- 보통주식의 시가총액이 40억원 미만인 상태가 연속하여 30일(해당 종목의 매매거래일을 기준으로 한다) 동안 지속

자본잠식률: 해당 없음자기자본:
39,815,860 천원

자본잠식률: 해당 없음자기자본: 34,405,094 천원

주1)
상기 관리종목 지정사유는 경영성과 및 재무상태와 관련된 지정사유만 기재한 것입니다.

주2)
자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금 × 100(%)

주3)
종속법인을 취득한 2025년도 3분기의 경우 영업수익을 제외한 항목에 대해 연결재무제표 기준으로 작성하였으며 비지배지분은 존재하지 아니합니다.

당사는 기술성장특례 적용 기업으로서 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에 따라 매출액의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함한 연속하는 5개 사업연도(상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3월 미만인 경우에는 그 다음 사업연도), 세전이익 요건의 경우 신규상장일이 속하는 사업연도를 포함한 연속하는 3개 사업연도(상장일부터 상장일이 속한 사업연도의 말일까지의 기간이 3월 미만인 경우에는 그 다음 사업연도)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않습니다.다만, 상기 유예기간 이후에도 충분한 재무성과를 나타내지 못할 경우
관리종목으로 지정되거나 상장폐지될 위험이 존재합니다. 당사가 2025년 4분기 중 상장할 경우 매출액 요건은 2031년부터, 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2029년 부터 해당 요건을 적용받게 될 예정입니다. 상장폐지 관련 기타 요건에 해당하는 경우 당사는 유예기간 이전에도 상장폐지 될 수 있으며, 유예기간 이후 상기 요건에 해당할 경우 상장폐지될 수 있습니다.한편, 2025년 1월 21일 발표된 금융위원회를 비롯한 관계기관 합동 보도자료(주식시장의 질적수준 제고를 위한 「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」 발표)에 따르면, 기업의 적시 퇴출을 위해 상장폐지 요건은 강화되고, 절차는 효율화될 예정입니다.

[시가총액/매출액 상장폐지 요건 강화 방안]

구분
유가증권시장
코스닥시장

시가총액
매출액
시가총액
매출액

현행
50억원
50억원
40억원
30억원

2026년 이후
200억원
50억원
150억원
30억원

2027년 이후
300억원
100억원
200억원
50억원

2028년 이후
500억원
200억원
300억원
75억원

2029년 이후
-
300억원
-
100억원

주)
매출액의 경우, 유가증권시장은 시가총액 1,000억원 미만 기업에 적용되며 코스닥시장은 시가총액 600억원 미만의 경우에 적용

출처:
금융위원회 보도자료(주식시장의 질적수준 제고를 위한 「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」 발표, 2025.01.21)

상기와 같이 상장폐지의 대표적인 두 가지 요건인 시가총액 및 매출액 요건이 기간에 걸쳐 상향조정될 예정이오니, 투자자께서는 당사의 상장 이후 관련 요건 강화 여부를 면밀히 확인하는 등 유의하시기 바랍니다.

[코스닥시장 상장법인 형식적 상장폐지 사유]

제54조(형식적 상장폐지)

① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 보통주식을 상장폐지한다.1. 감사인 의견 미달: 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우. 다만, 해당 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 부적정 또는 의견거절인 경우에는 사업보고서 법정 제출기한의 다음 날부터 10일 이내에 해당 사유 해소에 관하여 세칙으로 정하는 감사인의 확인서(해당 감사보고서를 작성한 감사인이 작성한 것으로 한정한다)를 제출하여 거래소가 인정하는 때에는 그 제출일이 속하는 반기를 기준으로 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한다.

가. 반기 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우

나. 반기보고서 법정 제출기한의 다음 날부터 10일 이내에 반기 감사보고서를 제출하지 않은 경우. 이 경우 종속회사가 있는 법인은 연결재무제표에 대한 감사보고서를 포함한다.

...(중략)...

6. 자본전액잠식: 최근 사업연도 말 현재 자본전액잠식 상태인 경우. 다만, 사업보고서의 법정 제출기한까지 자본전액잠식이 해소되었음을 증명하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사보고서를 작성한 감사인과 동일한 감사인으로 한정한다)의 감사보고서(감사의견이 적정인 경우로 한정한다)를 제출하는 경우는 제외한다.

한편, 형식적 상장폐지 요건 중 '자본전액잠식' 요건은 기술성장특례기업에 대해 별도의 유예기간을 적용하지 않습니다. 당사는 2024년 기말 재무제표 기준 자본총계액이 34,405,094 천원, 검토 받은 2025년 3분기말 연결재무제표 기준 자본총계액 39,815,860 천원으로 해당사항 없으며, 금번 상장 공모를 통한 자기자본 증가로 인해 상기 요건에 해당될 가능성은 제한적이라고 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 예기치 않게 당사의 사업성과가 당초 계획에 미치지 못하여 대규모 손실이 발생하거나, 자금유치에 실패하는 등의 원인으로 당사의 자본구조에 악영향을 미칠 경우 상기 규정에 따라 상장폐지될 수 있습니다.이와 같이 당사는 상장 후 관리종목 지정 및 상장폐지 위험이 존재하오니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

바. 재무안정성 관련 위험
당사의 부채비율은 2022년 9,220.10%, 2023년 -2,380.10%, 2024년 12.30%, 2025년 3분기 6.1%로 나타났으며, 2023년까지는 회계상 비정상적인 부채비율을 기록하였습니다. 당사의 유동비율은 2022년 181.40%, 2023년 246.30%, 2024년 994.90%로, 2024년부터 큰폭으로 상승하였습니다. 이는 모두 K-IFRS 회계기준 하에서 전환상환우선주가 부채로 분류되었기 때문이며, 특히 2023년에는 전환상환우선주 관련 K-IFRS 전환 영향으로 (-)의 자본조정으로 인해 자본총계가 (-)663백만원이 되면서, 마이너스 부채비율을 기록하였습니다. 이후 2024년에 해당 RCPS의 대부분이 보통주로 전환되면서 회계상 부채 규모가 크게 감소하였습니다. 이에 따라 2024년부터 부채비율은 업종평균을 하회하고 있으며, 유동비율 또한 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

차입금 의존도는 2022년 89.0%, 2023년 99.3%, 2024년 6.9%, 2025년 3분기 1.2%로 감소 추세를 보이고 있으며, 2024년 이후 업종 평균 20.6% 보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이자보상배율은 2022년 8.13배, 2023년 8.31배, 2024년 0.92배, 2025년 3분기 19.92배 수준으로 업종 평균 0.46배보다 높은 수준을 유지하고 있습니다.
이와 같이 당사는 유사업종 대비 대부분 양호한 재무안정성을 보유하고 있습니다. 향후 당사의 사업계획과 다르게 경쟁심화, 규제 도입 지연, 새로운 경쟁사의 신기술 등장 등 예기치 못한 사유로 인해 수익성 악화, 시장 상황 변화, 현금흐름 악화 등의 상황이 발생할 경우 당사의 재무안정성 지표가 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 최근 분기 유동비율 및 부채비율을 포함한 주요 재무 안정성과 관련된 지표는 다음과 같습니다.

[주요 재무 안정성 지표]

(단위: %, 배)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종 평균

부채비율
6.1%
12.3%
-2380.1%
9220.1%
83.3%

유동비율
1884.6%
994.9%
246.3%
181.4%
152.1%

차입금의존도
1.2%
6.9%
99.3%
89.0%
20.6%

이자보상배율(배)
19.92 배
0.92 배
8.31 배
8.13 배
0.46 배

주1)
상기 수치는 감사 및 검토를 받은 K-IFRS 재무제표 기준이며 2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
업종 평균은 한국은행에서 2024년 12월 발간한 2023년 기업경영분석 "J582. 소프트웨어 개발 및 공급업" 재무비율을 기재하였습니다.

주3)
차입금의존도 산정 시 리스부채와 전환상환우선주 관련 부채 계정을 모두 포함하였습니다.

당사의 부채비율은 2022년 9,220.10%, 2023년 -2,380.10%, 2024년 12.30%, 2025년 3분기 6.1%로 나타났으며, 2023년까지는 회계상 비정상적인 부채비율을 기록하였습니다. 당사의 유동비율은 2022년 181.40%, 2023년 246.30%, 2024년 994.90%로, 2024년부터 큰폭으로 상승하였습니다. 이는 모두 K-IFRS 회계기준 하에서 전환상환우선주가 부채로 분류되었기 때문이며, 특히 2023년에는 전환상환우선주 관련 K-IFRS 전환 영향으로 (-)의 자본조정으로 인해 자본총계가 (-)663백만원이 되면서, 마이너스 부채비율을 기록하였습니다. 이후 2024년 말 해당 전환상환우선주의 대부분이 보통주로 전환되면서 회계상 부채 규모가 크게 감소하였습니다. 이에 따라 2024년 부터 부채비율은 업종평균을 하회하고 있으며, 유동비율 또한 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

차입금 의존도는 2022년 89.0%, 2023년 99.3%, 2024년 6.9%, 2025년 3분기 1.2%로 감소 추세를 보이고 있으며, 2024년 이후 업종 평균 20.6% 보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이자보상배율은 2022년 8.13배, 2023년 8.31배, 2024년 0.92배, 2025년 3분기 19.92배 수준으로 업종 평균 0.46배보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 2024년의 경우 전환상환우선주의 이자비용이 온기로 반영되며 일시적으로 이자보상배율이 악화되었으나, 2025년 2월 전환상환우선주가 전액 보통주로 전환 완료됨에 따라 2025년 3분기 이자보상배율은 과거 대비 개선되었습니다.당사는 2021년 이후 지속적인 흑자 경영을 기반으로 꾸준히 영업현금을 창출해 왔으며, 2025년 9월 말 기준 총 249억원에 달하는 현금성 자산을 보유하고 있습니다. 향후에도 효율적인 경영 및 시장 확대를 통해 영업현금 창출 역량을 더욱 강화하여 현금 보유액을 지속적으로 증대시켜 나갈 계획입니다.

보유 현금성 자산은 원금보장형 금융상품을 통해 안전하게 관리되고 있습니다. 이는 당사가 시장 기회 포착 시 즉각적이고 안정적으로 자금 투입을 위한 기반을 마련하는 동시에, 핵심 자산을 보호하고자 하는 신중한 접근 방식을 반영한 것입니다. 이처럼 탄탄한 재정적 안정성을 바탕으로, 당사는 보유 현금을 회사의 지속적인 성장을 위한 전략적 자원으로 활용할 계획을 가지고 있습니다.

첫째, 매출 규모 성장에 맞춰 필요한 운영 자금으로 활용될 예정입니다. 지속적인 매출 증대에 따른 비용 집행과 매출 수금의 유동성 차이를 원할하게 관리하기 위한 충분한 운영 현금 확보는 매우 중요합니다. 당사는 안정적인 사업 운영을 보장하고, 급변하는 산업 환경 속에서 경쟁 우위를 유지하기 위해 필요한 유동성을 선제적으로 확보하여 전반적인 운영 효율성을 극대화할 예정입니다.

둘째, 미래 핵심 경쟁력을 확보하기 위한 신기술 확보 및 시장 확장을 위한 전략적 투자에도 활용될 예정입니다. 여기에는 유망한 스타트업이나 기술 기업에 대한 지분 투자, 혹은 사업 확장 및 기술 역량 강화를 목표로 하는 기업 인수자금이 포함되며, 이를 통해 당사는 현재의 사업 영역을 더욱 공고히 하고 새로운 성장 동력을 발굴하며, 궁극적으로는 시장의 변화를 선도하는 리더십을 확보하고자 합니다.

이처럼 당사는 안정적인 재무 기반 위에서 유동성을 확보하고, 이를 통해 현재 사업의 견고한 성장과 미래 혁신을 위한 투자를 균형 있게 추진함으로써 지속적인 고속 성장을 실현해 나갈 계획을 가지고 있습니다.

이와 같이 당사는 유사업종 대비 대부분 양호한 재무안정성을 보유하고 있으나, 향후 당사의 사업계획과 다르게 경쟁심화, 규제 도입 지연, 새로운 경쟁사의 신기술 등장 등 예기치 못한 사유로 인해 수익성 악화, 시장 상황 변화, 현금흐름 악화 등의 상황이 발생할 경우 당사의 재무안정성 지표가 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 고객사 편중 위험
당사는 차량용 임베디드 사이버보안 사업을 주로 영위하고 있으며, 당사의 기술력을 바탕으로 완성차 제조사(OEM) 향으로의 매출도 발생하고 있습니다.
최근 3개년도 및 3분기

당사의 고객사별 영업수익 비중을 보면, K사 향 매출 비중이 50% 이상을 유지하고 있으나, 2022년 64.9%에서 2025년 3분기 기준 51.6%로 매년 의존도를 점차 낮춰오고 있습니다.

현재 당사는 기존 레퍼런스를 기반으로 고객사 변화를 적극적으로 진행 중에 있습니다. 글로벌 OEM의 경우 그룹사 내 1차 협력사와의 공동 과제 수행을 통해 간접 협업을 확대하고 당사 기술 신뢰도를 축적하고 있습니다. 실제로 당사는 글로벌 OEM인 H사 계열사 및 부품사를 대상으로 꾸준히 거래를 유지하고 있으며, 2022년 매출비중 13.0%에서 최근 2025년 3분기 기준 24.7%까지 매출 비중을 확장해왔습니다.

당사의 신규 매출처 확보 및 신규 솔루션 출시 계획에도 불구하고, 규제 도입 지연이나 경쟁사의 신기술 채택 등 예상치 못한 변수에 따라 매출이 특정 고객사에 편중될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 높은 매출 비중을 차지하는 K사와의 기존 계약이 불가피한 사유로 일정이 이연되거나, 단가ㆍ범위 등 주요 조건이 조정될 위험도 있습니다. 이러한 경우 당사의 실적과 수익성에 부정적 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 위와 같은 잠재 리스크를 유의해 주시기 바랍니다.

당사는 차량용 임베디드 사이버보안 사업을 주로 영위하고 있으며, 당사의 기술력을 바탕으로 완성차 제조사(OEM) 향으로의 매출도 발생하고 있습니다. 최근 3개년도 및 3분기 기준 주요 고객사별(최종 고객사 기준) 영업수익 비중은 아래와 같습니다.

[최근 3개년도 및 3분기
주요 고객사별 영업수익]

(단위: 천원, 개사)

최종 고객
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

K사
6,075,428
51.6%
8,144,211
56.9%
9,159,801
76.6%
4,361,624
64.9%

H사
2,907,893
24.7%
2,092,094
14.6%
428,300
3.6%
873,242
13.0%

거래처 16
774,004
6.6%
1,232,006
8.6%
816,617
6.8%
1,175,003
17.5%

거래처 4
56,528
0.5%
865,613
6.0%
238,259
2.0%
-
-

기타
1,969,835
16.7%
1,984,723
13.9%
1,321,902
11.0%
315,525
4.7%

합계
11,783,687
100.0%
14,318,647
100.0%
11,964,878
100.0%
6,725,394
100.0%

거래처 수 (개사)
28
26
26
11

주1)
상기 표는 최종 고객사를 기준으로 작성하여, 특정 OEM에 납품하기 위한 부품사(Tier1, Tier2 등) 향 매출 또한 해당 OEM으로 포함하여 기재하였습니다.

주2)
과거 기간 동안 상위 4위 내의 고객사를 기준으로 작성하였습니다.

주3)
연도별 거래처 수의 경우 최종 고객이 아닌 당사와의 계약을 체결한 거래 상대방 기준으로 작성하였습니다.

최근 3개년도 및 3분기 당사의 고객사별 영업수익 비중을 보면, K사 향 매출 비중이 50% 이상을 유지하고 있으나, 2022년 64.9%에서 2025년 3분기 기준 51.6%로 매년 의존도를 점차 낮춰오고 있습니다. 거래처 수 또한 2022년 12개사에서 2024년 26개사, 2025년 3분기 28개사로 증가하는 추세에 있습니다. 과거 기간 높은 K사 향 매출 비중은 국내 자동차 산업 특성으로 인한 결과로 볼 수 있습니다. 국내 글로벌 OEM은 보수적인 의사결정과 그룹사 중심의 부품 조달 구조로, 사업 초기에 레퍼런스가 부족하고 규모가 작은 당사가 기술력만으로 글로벌 OEM으로 직접 납품하는 것은 현실적 제약이 존재했습니다. 반면 국내 중소ㆍ중형 OEM은 사이버보안 규제 대응의 필요성이 높지만 자체적인 리소스가 제한적이어서 경제적이고 신속한 대안이 필요한 상황이었습니다. 이에 당사는 K사를 대상으로 All-in-One 보안 솔루션(FAST™-HSM 등 5종) 공급과 SGW 개발ㆍ양산을 선제적으로 추진하였습니다. 다만, 이는 당사의 사업 초기 단계 현상으로, 현재 당사는 기존 레퍼런스를 기반으로 고객사 다변화를 적극적으로 진행 중에 있습니다. 글로벌 OEM의 경우 그룹사 내 1차 협력사와의 공동 과제 수행을 통해 간접 협업을 확대하고 당사 기술 신뢰도를 축적하고 있습니다. 특히나, 규제 적용 지역과 범위(신차에서 기존 차종까지)가 확대되면서 적은 리소스 투입으로 규제에 대응할 수 있는 비용 효율적 사이버보안에 대한 니즈가 커지고 있는 실정입니다. 이러한 상황에서 당사의 All-in-One 솔루션이 글로벌 OEM의 비용 절감 수요에 부합할 것으로 판단됩니다. 실제로 당사는 글로벌 OEM인 H사 계열사 및 부품사를 대상으로 꾸준히 거래를 유지하고 있으며, 2022년 매출비중 13.0%에서 최근 2025년 3분기 기준 25.1%까지 매출 비중을 확장해왔습니다. 추가적으로, 상기 언급한 바와 같이 중소형 OEM의 경우, 규제 대응 필요성은 높지만 자체 해법이 제한적이고, 해외 경쟁사의 높은 비용과 미흡한 기술 지원이 진입장벽으로 작용하고 있어, 당사는 고객 상황에 맞춘 솔루션ㆍ라이선스 정책과 전략적 파트너십으로 이들의 수요를 흡수하고 있습니다.

[영업수익별 최근 3개년도 및 3분기 주요 고객사별 영업수익]

(단위: 천원, %)

구분
최종 고객
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

차량통신 보안솔루션 외
K사
1,592,701
21.8%
2,635,685
29.92%
7,477,140
72.72%
3,620,702
60.50%

H사
2,907,893
39.8%
2,092,094
23.75%
428,300
4.17%
873,242
14.59%

거래처 16
774,004
10.6%
1,232,006
13.98%
816,617
7.94%
1,175,003
19.63%

거래처 4
56,528
0.8%
865,613
9.83%
238,259
2.32%
-
-

기타
1,969,835
27.0%
1,984,723
22.53%
1,321,902
12.86%
315,525
5.27%

합계
7,300,961
100.0%
8,810,122
100.00%
10,282,217
100.00%
5,984,472
100.00%

주1)
상기 표는 최종 고객사를 기준으로 작성하여, 특정 OEM에 납품하기 위한 부품사(Tier1, Tier2 등) 향 매출 또한 해당 OEM으로 포함하여 기재하였습니다.

주2)
과거 기간 동안 상위 4위 내의 고객사를 기준으로 작성하였습니다.

주3)
차량통신 보안솔루션 외 매출은 전장부품 보안솔루션, 규제 대응 IT 보안솔루션, B2G 대응 보안솔루션, 전장제어 개발솔루션을 포함하고 있습니다.

매출 유형별로 보면, 차량통신 보안솔루션 매출을 제외할 경우 K사 향 매출 비중은 2022년 60.5%에서

2025년 3분기 21.8%로

낮아지고 있음을 확인할 수 있으며, 이는 글로벌 OEM인 H사 향 매출 증가와 전장제어 개발솔루션 및 B2G 대응 보안솔루션과 같은 신규 솔루션 수요 증가 등에 따른 결과로 볼 수 있습니다.

[영업수익 별 최근 3개년도 및 3분기 주요 고객사별 영업수익]

(단위: 천원, %)

구분
최종 고객
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

차량통신 보안솔루션
K사
4,482,726
100.00%
5,508,525
100.00%
1,682,661
100.00%
740,923
100.00%

합계
4,482,726
100.00%
5,508,525
100.00%
1,682,661
100.00%
740,923
100.00%

주)
상기 표는 최종 고객사를 기준으로 작성하여, 특정 OEM에 납품하기 위한 부품사(Tier1, Tier2 등) 향 매출 또한 해당 OEM으로 포함하여 기재하였습니다.

차량통신 보안솔루션 매출은 현재 모두 K사 향 거래로, 이로 인해 K사 향 매출 편중도가 높은 상황입니다. 다만, 이는 현재 K사와 양산 매출이 발생하면서 큰 규모의 매출이 지속되기 때문이며, 향후 매출 추정에 의하면 당사는 상용차 중심으로 타 고객사들과 신규 계약 체결 중에 있습니다. 구체적으로는, 타 고객사와 2025년 하반기부터 차량통신 보안솔루션 관련 개발 매출이, 2026년부터는 양산 매출이 발생할 예정입니다. 이에 따라, 당사의 사업계획이 예정대로 이행될 경우, 차량통신 보안솔루션 매출의 특정 고객사 의존도는 단계적으로 완화될 수 있을 것으로 기대됩니다. 구체적인 당사의 차량통신 보안솔루션 매출 추정에 대해서는 『 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견 - 1. 공모가격에 대한 의견 - 마. 추정 당기순이익 산정 내역』 부분을 참고하시기 바랍니다.

당사의 신규 매출처 확보 및 신규 솔루션 출시 계획에도 불구하고, 규제 도입 지연이나 경쟁사의 신기술 채택 등 예상치 못한 변수에 따라 매출이 특정 고객사에 편중될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 높은 매출 비중을 차지하는 K사와의 기존 계약이 불가피한 사유로 일정이 이연되거나, 단가
ㆍ
범위 등 주요 조건이 조정될 위험도 있습니다. 이러한 경우 당사의 실적과 수익성에 부정적 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 위와 같은 잠재 리스크를 유의해 주시기 바랍니다.

아. 현금흐름 관련 위험

당사는 최근 3개년도 동안 영업현금흐름은 2022년 238백만원, 2023년 (-)2,286백만원, 2024년 4,147백만원, 2025년 3분기 (-)1,159백만원을 기록하며 연도별로 현금흐름의 변동성을 보이고 있습니다.

이는 대부분이 매출채권 및 계약자산의 증감으로 인한 운전자본 변동에 기인하고 있습니다.

당사의 영업활동현금흐름은 결산 시점에 매출 인식이 집중될 경우 매출채권 및 계약자산이 단기적으로 증가하여, 당기순이익을 시현하더라도 결산시점을 기준으로 (-)를 기록할 수 있습니다. 2023년 및 2025년 3분기에도 결산일 직전 인식된 매출로 인해 운전자본이 확대되어 영업현금흐름이 일시적으로 악화되었습니다. 당사의 경우 매출의 계절성은 없으나 영업활동의 성과에 따라 특정 월에 매출이 집중될 수 있으며, 차량통신 보안솔루션 매출의 경우 매 분기말 납품되어 결산 시점에 매출이 증가할 수 있습니다.

향후 매출액 성장과 수익성 개선을 통한 영업현금흐름을 개선하고, 금번 공모를 통한 추가적인 자금 조달 등을 통하여 재무구조를 강화할 계획입니다. 증권신고서 제출일 현재 당사는 안정적인 현금흐름을 보유하고 있으나, 향후 당사의 노력에도 불구하고 수익성이 악화되거나, 시장 상황의 예기치 못한 변화 등의 상황이 발생할 경우 당사의 재무안정성 지표가 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 최근 3개년도 동안 영업현금흐름은 2022년 238백만원, 2023년 (-)2,286백만원, 2024년 4,147백만원, 2025년 3분기 (-)1,159백만원을 기록하며 연도별로 현금흐름의 변동성을 보이고 있습니다. 이는 대부분이 매출채권 및 계약자산의 증감으로 인한 운전자본 변동에 기인하고 있습니다.

[최근 3개년 및 3분기 영업현금흐름 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

당기순이익(손실)
1,272,893
(7,871,984)
(975,913)
1,217,347

Ⅰ.영업활동으로 인한 현금흐름
(1,159,439)
4,147,209
(2,286,271)
238,074

Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름
(12,734,301)
(8,342,599)
(2,579,078)
(764,022)

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름
1,283,376
19,824,656
1,670,965
4,357,057

Ⅴ.기초의 현금및현금성자산
18,050,933
2,421,667
5,616,050
1,784,941

Ⅵ.기말의 현금및현금성자산
5,440,570
18,050,933
2,421,667
5,616,050

주)
상기 수치는 감사 및 검토를 받은 K-IFRS 재무제표 기준이며 2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

당사의 영업활동현금흐름은 결산 시점에 매출 인식이 집중될 경우 매출채권 및 계약자산이 단기적으로 증가하여, 당기순이익을 시현하더라도 결산시점을 기준으로 (-)를 기록할 수 있습니다. 2023년 및 2025년 3분기에도 결산일 직전 인식된 매출로 인해 운전자본이 확대되어 영업현금흐름이 일시적으로 악화되었습니다. 당사의 경우 매출의 계절성은 없으나 영업활동의 성과에 따라 특정 월에 매출이 집중될 수 있으며, 차량통신 보안솔루션 매출의 경우 매 분기말 납품되어 결산 시점에 매출이 증가할 수 있습니다.또한, 당사의 고객사들은 신용도가 높은 편이며, 당사의 과거 경험상 대손이 발생한 사례가 없고, 매출채권은 통상 3개월 이내로 회수되고 있습니다. 2025년 3분기에는 8월 약 30억 원, 9월 약 20억 원의 매출채권이 신규로 발생하였으며, 이 중 약 15억 원은 2025년 11월 내 회수가 확정된 어음채권에 해당합니다. 이에 따라 동 분기의 영업활동현금흐름이 일시적으로 마이너스를 기록하였으나, 이는 단기적인 운전자본 변동에 기인한 것으로 판단됩니다. 대부분의 매출채권이 연내 회수될 예정으로, 영업현금흐름은 향후 정상화될 것으로 예상됩니다. 구체적인 매출채권 회수와 관련된 내용은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 자. 매출채권 회수 지연 위험』을 참고하시기 바랍니다.

향후 매출액 성장과 수익성 개선을 통한 영업현금흐름을 개선하고, 금번 공모를 통한 추가적인 자금 조달 등을 통하여 재무구조를 강화할 계획입니다. 증권신고서 제출일 현재 당사는 안정적인 현금흐름을 보유하고 있으나, 향후 당사의 노력에도 불구하고 수익성이 악화되거나, 시장 상황의 예기치 못한 변화 등의 상황이 발생할 경우 당사의 재무안정성 지표가 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 매출채권 회수 지연 위험
당사의 매출액은 2022년부터 꾸준히 증가하고 있으며, 대부분이 우량한 고객사를 대상으로 하며 최근 3개년도 및 3분기

동안 대손 발생 이력은 존재하지 않습니다.

당사의 2024년말 기준 매출채권 총 잔액은 1,785백만원으로 과거 대손 발생 경험이 없었으며, 매년 매출채권 연령이 3개월 미만이었던 점을 고려하여 별도의 대손충당금은 설정하지 않고 있습니다. 다만, 2025년 3분기말 기준 영업수익 대비 매출채권 비중이 42.49%로 과거 대비 다소 증가하였는데, 이는 2025년 6월 이후 일시적인 증가로 대부분 연내 해소될 것으로 판단됩니다.
이로 인해 매출채권 회전율이 다소 하락하는 추이를 보이나, 주요 매출처인 거래처1의 경우 90일을 회수기일로 하고 있으며, 이외 대부분의 고객사들은 30일~60일을 회수기일로 하고 있습니다.

이와 같은 당사의 과거 채권 회수율 및 고객사의 우량도 등으로 미뤄보아, 향후 매출채권으로 인한 유동성 위험 혹은 회계적 이익의 변동 위험 발생 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 향후 거래처 다변화 및 신규 국가 내 신규 거래처와의 거래 증가로 인한 미회수채권이 증가할 가능성이 있으며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사의 매출액은 2022년부터 꾸준히 증가하고 있으며, 대부분이 우량한 고객사를 대상으로 하며 최근 3개년도 및 3분기 동안 대손 발생 이력은 존재하지 않습니다. 당사의 최근 3개년 매출채권 회전율 및 매출액 대비 매출채권 비중은 다음과 같습니다.

[최근 3개년도 및 3분기
매출채권 현황]

(단위: 천원, 회)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종평균

영업수익
11,783,687
14,318,647
11,964,878
6,725,394
-

매출채권
5,006,333
1,785,095
2,703,178
411,953
-

영업수익 대비 매출채권 비중
42.49%
12.47%
22.59%
6.13%
-

매출채권 회전율
4.63
6.38
7.68
24.64
7.36

주1)
상기 수치는 감사 및 검토를 받은 K-IFRS 재무제표 기준이며 2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
업종 평균은 한국은행에서 2024년 12월 발간한 2023년 기업경영분석 "J582. 소프트웨어 개발 및 공급업" 재무비율을 기재하였습니다.

주3)
매출채권은 대손충당금을 제외하지 않은 총장부금액이며, 2025년 3분기 매출채권 회전율은 손익을 연환산하여 산출하였습니다.

당사의 2024년말 기준 매출채권 총 잔액은 1,785백만원으로 과거 대손 발생 경험이 없었으며, 매년 채권 연령이 3개월 미만이었던 점을 고려하여 별도의 대손충당금은 설정하지 않고 있습니다. 다만, 2025년 3분기말 기준 영업수익 대비 매출채권 비중이 42.49%로 과거 대비 다소 증가하였는데, 이는 2025년 6월 이후 일시적인 증가로 대부분 연내 해소될 것으로 판단됩니다.

당사의 경우 매출의 계절성은 없으나 영업활동의 성과에 따라 특정 월에 매출이 집중될 수 있으며, 차량통신 보안솔루션 매출의 경우 매 분기말 납품되어 결산 시점에 매출이 증가할 수 있습니다.

이로 인해 매출채권 회전율이 다소 하락하는 추이를 보이나, 주요 매출처인 거래처1의 경우 90일을 회수기일로 하고 있으며, 이외 대부분의 고객사들은 30일~60일을 회수기일로 하고 있습니다. 따라서 과거 기간동안 3개월 이상 매출채권이 발생한 이력은 거의 존재하지 아니합니다. 당사의 과거 기간별 매출채권 연령분석은 아래와 같으며 증권신고서 제출일 현재 당사가 매출채권을 보유하고 있는 거래처를 기준으로 부도 거래업체는 존재하지 않습니다.

[최근 3사업연도 매출채권 연령분석]

(단위: 천원)

구분
3월미만
3~6월미만
6~12월미만
1년이상
매출채권잔액
부도금액(업체수)

2022년도말
411,953
-
-
-
411,953
-

2023년도말
2,703,178
-
-
-
2,703,178
-

2024년도말
1,781,245
3,850
-
-
1,785,095
-

2025년도 3분기말
3,670,149
1,336,184
-
-
5,006,333
-

출처:
당사 내부 자료

이와 같은 당사의 과거 채권 회수율 및 고객사의 우량도 등으로 미뤄보아, 향후 매출채권으로 인한 유동성 위험 혹은 회계적 이익의 변동 위험 발생 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 향후 거래처 다변화 및 신규 국가 내 신규 거래처와의 거래 증가로 인한 미회수채권이 증가할 가능성이 있으며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

차. 기간에 걸친 수익인식에 따른 위험당사가 영위하는 임베디드 차량 보안 소프트웨어의 특성상 당사는 한 시점에 인식하는 매출과 기간에 걸쳐 인식하는 매출을 구분하여 인식하고 있습니다.
솔루션 양산 공급, 정부 용역 및 정부인증 서비스 등은 한 시점에 수익을 인식하며, 솔루션 개발, 컨설팅 및 IT인프라 구축 등의 용역 매출의

경우 당사가 수행하는 대로 고객사는 제공하는 효익을 동시에 얻고 소비함에 따라 관련된 수행의무에 대하여 기간에 걸쳐 수익을 인식합니다.당사는 개발 용역의 진행률 산정을 위해 프로젝트 시작 시점에 고객사와 총 인력 투입 예산(투입 인원 수 및 투입 시간)과 총 프로젝트 금액을 협의하고, 예산대비 매달 투입된 시간을 기준으로 진행률을 산정하고 있습니다. 개발 용역에 대해 당사는 통상적으로 계약금, 중도금, 잔금의 구조로 고객사로부터 대금을 회수하고 있습니다.프로젝트 기간은 규모에 따라 매우 상이하며 1년 이상의 장기프로젝트도 존재하나, 최근 3개년 및
3분기 동안 프로젝트 진행 중 총 프로젝트 금액이 유의적으로 감소하거나 고객사와 진행률 산정이나 대금 지급과 관련하여 논쟁이 발생했던 이력은 존재하지 아니합니다. 당사는 일별로 프로젝트 투입 인원의 근무 시간을 관리하며 매달 고객사와 협의를 통해 합리적으로 진행률을 산정하고 있습니다.
다만, 당사가 예상하지 못한 외부 변수에 따른 일정 지연, 갑작스러운 고객 요구사항 변경 등으로 프로젝트의 수익성이 악화될 가능성을 배제할 수 없으며, 진행률 산정이 실제 프로젝트 완료 수준과 일치하지 않을 경우 매출이 과대 또는 과소 인식될 위험이 존재합니다. 또한, 고객의 내부 사정이나 예산 삭감 등으로 인해 프로젝트가 중단될 경우, 이미 발생한 원가 및 예상 매출의 회수 불가능성이 발생할 수도 있습니다. 이와 같이 기간에 걸쳐 인식하는 수익에는 프로젝트 중도 취소, 원가 상승, 대금 회수 지연 등 다양한 리스크가 존재하며, 이는 당사의 재무성과와 시기별 매출 변동성에 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 임베디드 차량 보안 소프트웨어의 특성상 당사는 한 시점에 인식하는 매출과 기간에 걸쳐 인식하는 매출을 구분하여 인식하고 있습니다. 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 기준서 1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'에 따르면, 특정 기준을 충족하는 고객과의 계약은 고객에게 약속한 재화나 용역, 즉 자산을 이전하여 수행의무를 이행할 때(또는 기간에 걸쳐 이행하는 대로) 수익을 인식합니다. 또한 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무에 대해, 그 수행의무 완료까지의 진행률을 측정하여 기간에 걸쳐 수익을 인식합니다. 당사의 서비스는 크게 고객사(OEM 및 부품사)에 맞춘 솔루션 개발, 규제 대응을 위한 컨설팅 및 IT인프라 구축, 솔루션 양산 공급, 정부 용역 및 정부인증 서비스 등으로 구성됩니다. 이 중 솔루션 양산 공급, 정부 용역 및 정부인증 서비스 등은 한 시점에 수익을 인식하며, 솔루션 개발, 컨설팅 및 IT인프라 구축 등의 용역 매출의

경우 당사가 수행하는 대로 고객사는 제공하는 효익을 동시에 얻고 소비함에 따라 관련된 수행의무에 대하여 기간에 걸쳐 수익을 인식합니다.

[한국채택국제회계기준(K-IFRS) 기준서 1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익']

[문단 9]다음 기준을 모두 충족하는 때에만, 이 기준서의 적용범위에 포함되는 고객과의 계약으로 회계처리한다.

(1) 계약 당사자들이 계약을 (서면으로, 구두로, 그 밖의 사업 관행에 따라) 승인하고 각자의 의무를 수행하기로 확약한다.

(2) 이전할 재화나 용역과 관련된 각 당사자의 권리를 식별할 수 있다.

(3) 이전할 재화나 용역의 지급조건을 식별할 수 있다.

(4) 계약에 상업적 실질이 있다(계약의 결과로 기업의 미래 현금흐름의 위험, 시기, 금액이 변동될 것으로 예상된다).

(5) 고객에게 이전할 재화나 용역에 대하여 받을 권리를 갖게 될 대가의 회수 가능성이 높다. 대가의 회수 가능성이 높은지를 평가할 때에는 지급기일에 고객이 대가(금액)를 지급할 수 있는 능력과 지급할 의도만을 고려한다. 기업이 고객에게 가격할인(price concessions)을 제공할 수 있기 때문에 대가가 변동될 수 있다면, 기업이 받을 권리를 갖게 될 대가는 계약에 표시된 가격보다 적을 수 있다(문단 52 참조).

[문단 31]고객에게 약속한 재화나 용역, 즉 자산을 이전하여 수행의무를 이행할 때(또는 기간에 걸쳐 이행하는 대로) 수익을 인식한다. 자산은 고객이 그 자산을 통제할 때(또는 기간에 걸쳐 통제하게 되는 대로) 이전된다.
[문단 35]다음 기준 중 어느 하나를 충족하면, 기업은 재화나 용역에 대한 통제를 기간에 걸쳐 이전하므로, 기간에 걸쳐 수행의무를 이행하는 것이고 기간에 걸쳐 수익을 인식한다.(1) 고객은 기업이 수행하는 대로 기업의 수행에서 제공하는 효익을 동시에 얻고 소비한다(문단 B3~B4 참조).

(2) 기업이 수행하여 만들어지거나 가치가 높아지는 대로 고객이 통제하는 자산(예: 재공품)을 기업이 만들거나 그 자산 가치를 높인다(문단 B5 참조).

(3) 기업이 수행하여 만든 자산이 기업 자체에는 대체 용도가 없고(문단 36 참조), 지금까지 수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 기업에 있다(문단 37 참조).

[문단 39]문단 35~37에 따라 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무 각각에 대해, 그 수행의무 완료까지의 진행률(이하 '수행의무의 진행률'이라 한다)을 측정하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한다. 진행률을 측정하는 목적은 고객에게 약속한 재화나 용역에 대한 통제를 이전(기업의 수행의무 이행)하는 과정에서 기업의 수행 정도를 나타내기 위한 것이다.

당사의 최근 3개년 및

2025년 3분기 전체 매출 중 기간에 걸쳐 인식하는 금액 및 비율은 다음의 표와 같습니다.

[최근 3개년 및 3분기 매출 구성]

(단위: 천원)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

한 시점에 인식
4,472,748
6,978,371
1,691,563
877,321

기간에 걸쳐 인식
7,310,940
7,340,276
10,273,315
5,848,073

합 계
11,783,687
14,318,647
11,964,878
6,725,394

기간에 걸쳐 인식하는 수익 비율
62.04%
51.3%
85.9%
87.0%

주)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

당사는 계약개시 시점에 해당 계약과 관련하여 수행의무를 이행할 때 수익을 인식할지 또는 수행의무를 이행하는 기간에 걸쳐 수익을 인실할지 여부를 판단하고 있습니다. 2025년 3분기 기준 영업수익 중 기간에 걸쳐 인식하는 수익의 비중이 62.04%로 유의적인 비중을 차지하고 있습니다. 이는 대부분이 전장부품 보안솔루션의 개발 용역 및 제어기 개발 용역 등과 관련된 매출로 구성됩니다. 당사는 개발 용역의 진행률 산정을 위해 프로젝트 시작 시점에 고객사와 총 인력 투입 예산(투입 인원 수 및 투입 시간)과 총 프로젝트 금액을 협의하고, 예산 대비 매달 투입된 시간을 기준으로 진행률을 산정하고 있습니다.개발 용역에 대해 당사는 통상적으로 계약금, 중도금, 잔금의 구조로 고객사로부터 대금을 회수하고 있습니다. 진행률보다 고객사로 청구된 대금 비중이 적을 경우 계약자산을 계상한 후 청구 시점에 매출채권으로 대체되며, 진행률보다 대금을 선수한 경우 계약부채를 계상하여 추후 진행률이 높아지면 매출로 인식하고 있습니다. 프로젝트 기간은 규모에 따라 매우 상이하며 1년 이상의 장기프로젝트도 존재하나, 최근 3개년 및 3분기

동안 프로젝트 진행 중 총 프로젝트 금액이 유의적으로 감소하거나 고객사와 진행률 산정이나 대금 지급과 관련하여 논쟁이 발생했던 이력은 존재하지 아니합니다. 당사는 일별로 프로젝트 투입 인원의 근무 시간을 관리하며 매달 고객사와 협의를 통해 합리적으로 진행률을 산정하고 있습니다.다만, 당사가 예상하지 못한 외부 변수에 따른 일정 지연, 갑작스러운 고객 요구사항 변경 등으로 프로젝트의 수익성이 악화될 가능성을 배제할 수 없으며, 진행률 산정이 실제 프로젝트 완료 수준과 일치하지 않을 경우 매출이 과대 또는 과소 인식될 위험이 존재합니다. 또한, 고객의 내부 사정이나 예산 삭감 등으로 인해 프로젝트가 중단될 경우, 이미 발생한 원가 및 예상 매출의 회수 불가능성이 발생할 수도 있습니다. 이와 같이 기간에 걸쳐 인식하는 수익에는 프로젝트 중도 취소, 원가 상승, 대금 회수 지연 등 다양한 리스크가 존재하며, 이는 당사의 재무성과와 시기별 매출 변동성에 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

카. 연구개발비 증가에 따른 위험
자동차 사이버보안은 신규 규제 요구와 차종별, 그리고 국가별 인증에 선제 대응하기 위한 지속적인 연구개발 투자가 필수적이며, 당사는 설립 초기부터 핵심 기술 경쟁력과 솔루션의 상용화 가능성을 바탕으로 유상증자 등 자본조달을 통해 연구개발 재원을 확보해 왔습니다. 앞으로도 반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발, 차세대 전장 제어기 선행 연구개발 등 다양한 분야에 선제적인 연구개발 투자를 통해 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다. 미래차가 SDV로 전환하는 과정에서 자동차의 소프트웨어 비중 확대에 따라 기술 난이도가 상승하고, 국내외 규제(EU CRA 등) 가 강화되는 추세로 산업 전반의 연구개발 투자 역시 확대되고 있습니다.이미 연구개발이 완료된 기술도 다수 존재하나, 당사가 영위하는 보안 산업의 특성상 원천기술 개발 이후 상용화 검증이 보다 난이도 높은 특징을 가지고 있습니다. 많은 사람들이 이용하는 이동수단인 만큼 안전에 대한 매우 복잡한 검증절차를 거쳐야하며, 이러한 검증 과정만 1년이상 소요되고 있습니다. 따라서 개발이 완료된 기술에 대해서도 상용화를 위한 인증, 특허 취득 등의 비용 또한 지속적으로 발생할 것으로 예상됩니다.
이러한 연구개발비는 대부분 매출액 및 영업이익의 실적에 맞추어 유동적으로 조절할 수 있는 성격의 지출이 아니고, 연구 개발 실적이 확인되기 이전에 선행되어 지출이 이루어지므로 당사의 연구개발을 통한 신기술의 상용화가 지연되거나, 예상했던 수준의 연구개발 결과를 창출하지 못할 경우 연구개발비의 지출이 당사에 부담이 될 가능성이 존재하며, 이 경우 부의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 발생하여 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자동차 사이버보안은 신규 규제 요구와 차종별, 그리고 국가별 인증에 선제 대응하기 위한 지속적인 연구개발 투자가 필수적이며, 당사는 설립 초기부터 핵심 기술 경쟁력과 솔루션의 상용화 가능성을 바탕으로 유상증자 등 자본조달을 통해 연구개발 재원을 확보해 왔습니다. 앞으로도 반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발, 차세대 전장 제어기 선행 연구개발 등 다양한 분야에 선제적인 연구개발 투자를 통해 기술 경쟁력을 확보하고자 합니다. 미래차가 SDV로 전환하는 과정에서 자동차의 소프트웨어 비중 확대에 따라 기술 난이도가 상승하고, 국내외 규제(EU CRA 등) 가 강화되는 추세로 산업 전반의 연구개발 투자 역시 확대되고 있습니다.

이러한 연구개발비 집행에 대해 당사는 연구개발비를 자산화하지 않고 전액 비용으로 처리하고 있으며, 당사의 최근 3개년 및 3분기 연구개발비 지출내역은 다음과 같습니다.

[최근 3개년 및 3분기 연구개발비 지출내역]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

자산처리
원재료비
-
-
-
-

인건비
-
-
-
-

감가상각비
-
-
-
-

소 계
-
-
-
-

비용처리
제조원가
-
-
-
-

판관비
2,149
2,867
2,706
1,873

소 계
2,149
2,867
2,706
1,873

연구개발비용 계
2,149
2,867
2,706
1,873

정부보조금
(412)
(303)
(143)
(58)

정부보조금 차감 후 연구개발비용 계
1,737
2,564
2,563
1,815

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]
14.74%
17.91%
21.42%
26.99%

한편, 신고서 제출일 현재 당사의 주요 연구개발 진행 현황은 다음과 같습니다.

[진행 완료 연구개발 과제]

(단위: 백만원)

연구과제명
주관부서
연구기간
정부출연금
관련 제품

자율주행환경에서의 안전한 V2X통신을 위한 WAVE용 고속 보안반도체
중소기업진흥공단
2017.03~2017.12
99
V2X

안전한 자동차 CAN통신을 위한 노드-격리 보호기반 보안솔루션 개발
중소기업기술정보진흥원
2017.06~2018.05
79
FAST™-SGW

차세대자동차를 위한 위협분석 및 위헙도 평가기반 보안취약점 점검 프레임워크
중소기업기술정보진흥원
2017.11~2020.04
500
보안공통

하드웨어 보안 모듈을 이용한 자동차 전자식 제어기용 보안솔루션 개발
중소기업기술정보진흥원
2018.10~2019.09
170
FAST™-HSM

도심도로 자율협력주행 안전-인프라 연구
국토교통부
2019.04~2021.12
1,270
V2X

차량용 반도체 기반 제어기(ECU)보호에 최적화된 HSM 솔루션
창업진흥원
2022.03~2024.12
428
FAST™-HSM

차세대 차량통신을 위한 보안강화 게이트웨이 제어기 개발
중소기업기술정보진흥원
2022.06~2024.06
570
FAST™-SGW

사이버보안 관련 central gateway 및 해킹 방지 software 개발
(재)자동차융합기술원
2023.08~2024.09
1,450
FAST™-SGW

통합형 바디 컨트롤 제어기 개발
(재)자동차융합기술원
2024.06.~2025.03
380
BCM제어기

[진행 중인 연구개발 과제]

(단위: 백만원)

연구과제명
주관부서
연구기간
정부출연금
관련 제품

자동차 사이버보안 규제 만족을 위한 기존 차량용 반도체 대상 보안전용 코어 가상화(Virtual HSM) 기술 개발
중소기업기술정보진흥원
2024.07~2027.06
99
반도체 빌트인용 vHSM

대용량 센싱데이터 전송 센서모듈 및 중앙집중형 통합 인지 SW 개발
산업통상자원부
2024.07~2027.12
79
ZCU제어기

가상환경 기반 사이버보안 수준 검증 기술 개발
산업통상자원부
2024.09~2027.12
500
보안공통

위와 같이 이미 연구개발이 완료된 기술도 다수 존재하나, 당사가 영위하는 보안 산업의 특성상 원천기술 개발 이후 상용화 검증이 보다 난이도 높은 특징을 가지고 있습니다. 많은 사람들이 이용하는 이동수단인 만큼 안전에 대한 매우 복잡한 검증절차를 거쳐야하며, 이러한 검증 과정만 1년 이상 소요되고 있습니다. 따라서 개발이 완료된 기술에 대해서도 상용화를 위한 인증, 특허 취득 등의 비용 또한 지속적으로 발생할 것으로 예상됩니다.

이러한 연구개발을 통해 당사의 기술 경쟁력을 확보하고 향후 성장 동력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 당사의 향후 추정 연구개발비는 다음과 같습니다. 당사 추정 연구개발비에 대한 보다 상세한 내용은
『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 마. 추정 당기순이익 산정 내역』에 기재되어 있으니 참고하여주시기 바랍니다.

[당사 추정 연구개발비]

(단위: 백만원)

구분
2023년
2024년
2025년(E)
2026년(E)

인건비성 비용
2,434
2,423
2,820
3,626

기타(소모품비 등)
129
141
125
216

합계
2,563
2,564
2,944
3,842

이러한 연구개발비는 대부분 매출액 및 영업이익의 실적에 맞추어 유동적으로 조절할 수 있는 성격의 지출이 아니고, 연구 개발 실적이 확인되기 이전에 선행되어 지출이 이루어지므로 당사의 연구개발을 통한 신기술의 상용화가 지연되거나, 예상했던 수준의 연구개발 결과를 창출하지 못할 경우 연구개발비의 지출이 당사에 부담이 될 가능성이 존재하며, 이 경우 부의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 발생하여 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

타. 주식보상비용 관련 위험
당사는 총 5차례에 걸쳐 우수한 인력 유출방지 등을 위해 1,145,700주의 주식매수선택권을 부여하였으며, 행사 및 취소 수량을 제외한 주식매수선택권 수량은 증권신고서 작성기준일 현재 752,600주입니다. 이는 현재 발행주식총수 8,323,730주의 9.04%(공모예정주식 및 상장주선인 의무인수분 포함한 발행주식총수 9,662,730주의 7.79%)에 해당합니다.
당사가 최근 사업연도인 2024년 인식한 주식보상비용은 567백만원이며, 2025년 3분기 인식한 주식보상비용은 699백만원입니다. 향후 상기 주식매수선택권 부여내역에 더하여 추가적인 주식매수선택권이 부여될 경우 주식보상비용이 증가할 수 있으며, 이로 인해 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

당사는 총 5차례에 걸쳐 우수한 인력 유출방지 등을 위해 1,145,700주의 주식매수선택권을 부여하였으며, 행사 및 취소 수량을 제외한 주식매수선택권 수량은 증권신고서 작성기준일 현재 752,600주입니다. 이는 현재 발행주식총수 8,323,760주의 9.04%(공모예정주식 및 상장주선인 의무인수분 포함한 발행주식총수 9,662,730주의 7.79%)에 해당합니다. 당사의 주식매수선택권 부여 내역은 다음과 같습니다.

[당사 주식매수선택권 부여 내역]

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주, 원)

구분
부여 대상
부여 주식종류
부여 주식수
잔여 행사가능 주식수
행사가격
행사기간
부여일

1회차
구성서 외 13명
보통주
229,000주
-
1,700원
계약일로부터 4년,이후 5년 이내 행사
2022.04.01/ 2022.04.11

2회차
구성서 외 25명
보통주
90,800주
-
1,700원
계약일로부터 4년,이후 5년 이내 행사
2023.04.03/ 2023.04.24

3회차
구성서 외 71명
보통주
220,300주
184,200주
1,700원
계약일로부터 4년,이후 5년 이내 행사
2023.12.28

4회차
구성서 외 28명
보통주
307,800주
278,300주
1,700원
계약일로부터 2년,이후 5년 이내 행사
2024.03.27

5회차
구성서 외 84명
보통주
297,800주
290,100주
7,952원
계약일로부터 3~4년, 이후 5년 이내 행사
2025.04.01

합계
1,145,700주
752,600주
-
-
-

주1)
1~2회차 부여분의 주식수 및 행사가격은 2023년 12월 27일 시행된 9,900% 무상증자를 반영하였습니다.

주2)
부여 당시 절차상 흠결로 인하여 1ㆍ2회차 주식매수선택권을 2024년 3월 27일 이사회 결의로써 전량 부여 취소하였습니다.

주3)
당사는 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제16조의3 및 관련 법령을 근거로 주식매수선택권을 부여하였으며 각 회차의 주식매수선택권의 행사가격은 직전 투자 유치 발행가액을 일부 조정하여 결정하였습니다.

주4)

구체적인 주식매수선택권 부여 현황은 『제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 - 2. 임원의 보수 등 -
다. 주식매수선택권 부여 및 행사 현황
- (2) 주식매수선택권 부여 및 행사현황』 부분을 참조하시기 바랍니다.

부여된 주식매수선택권은 부여일에 지분상품의 공정가치로 측정되며, 가득기간에 걸쳐 주식보상비용으로 인식됩니다. 당사가 최근 사업연도인 2024년 인식한 주식보상비용은 567백만원이며, 2025년 3분기 인식한 주식보상비용은 699백만원입니다. 향후 상기 주식매수선택권 부여내역에 더하여 추가적인 주식매수선택권이 부여될 경우 주식보상비용이 증가할 수 있으며, 이로 인해 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 소송 또는 우발부채 관련 위험증권신고서 제출일 현재 및 최근 사업연도말 기준으로 당사가 계류중인 소송은 존재하지 않습니다. 따라서 현재 당사 영업에 있어 소송 및 우발채무에 따른 위험은 크지 않은 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고 추가적인 소송이나 분쟁, 예상치 못한 법률적 리스크가 발생할 경우 당사의 영업 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.당사의 2025년 3분기말 현재 약정사항 및 제공받은 지급보증 내역 등으로 미뤄보아, 우발채무가 현실화 될 우려로 인해 재무안정성이 악화될 가능성은 높지 않을 것으로 판단됩니다. 2025년 3분기말 현재 당사가 보유한 파생상품, 발행어음 역시 존재하지 않습니다.
그럼에도 불구하고 대외 환경 변화나 거래상대방의 이행지연ㆍ분쟁 등으로 이행보증이 실행될 경우 일시적 유동성 부담이 발생할 수 있습니다. 또한 시장금리·환율 변동 시 차입이 집행될 경우 금융비용이 증가할 수 있습니다. 이행보증의 대규모 실행 또는 한도대출의 대규모 집행이 발생하면 영업 및 재무구조에 부정적 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 및 최근 사업연도말 기준으로 당사가 계류중인 소송은 존재하지 않습니다. 따라서 현재 당사 영업에 있어 소송 및 우발채무에 따른 위험은 크지 않은 것으로 예상됩니다.

법률 분쟁은 통상적으로 장기간에 걸쳐 진행되며, 사안에 따라 매우 큰 규모의 소송비용이 발생할 수 있습니다. 당사는 법률위반으로 인한 리스크를 회피하고자 임직원에 대한 법률적 내부통제에 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고 추가적인 소송이나 분쟁, 예상치 못한 법률적 리스크가 발생할 경우 당사의 영업 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.한편, 2025년 3분기말 현재 당사의 약정사항은 아래와 같으며 실행액은 존재하지 아니합니다.

[2025년 3분기말 약정사항]

(단위: 천원)

금융기관
차입종류
약정금액
실행액

국민은행
한도대출
450,000
-

기업은행
한도대출
2,450,000
-

합 계
2,900,000
-

출처:

2025년 3분기
검토보고서

2025년

3분기말 현재 타인으로부터 제공받은 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

[2025년 3분기말 타인으로부터 제공받은 지급보증 내역]

(단위: 천원)

보증처
내 용
지급보증 금액
제공처

신용보증기금
차입금 보증
3,050,000
금융기관

서울보증보험
이행보증 등
2,486,335
거래처 등

출처:

2025년 3분기
검토보고서

당사의 2025년 3분기말 현재 약정사항 및 제공받은 지급보증 내역 등으로 미뤄보아, 우발채무가 현실화 될 우려로 인해 재무안정성이 악화될 가능성은 높지 않을 것으로 판단됩니다. 2025년 3분기말 현재 당사가 보유한 파생상품, 발행어음 역시 존재하지 않습니다.

그럼에도 불구하고 대외 환경 변화나 거래상대방의 이행지연ㆍ분쟁 등으로 이행보증이 실행될 경우 일시적 유동성 부담이 발생할 수 있습니다. 또한 시장금리ㆍ환율 변동 시 차입이 집행될 경우 금융비용이 증가할 수 있습니다. 이행보증의 대규모 실행 또는 한도대출의 대규모 집행이 발생하면 영업 및 재무구조에 부정적 영향이 발생할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

하. 내부 정보 관리 미흡 위험당사는 코스닥시장 상장 이후에도 공시규정 등 관련 규정에서 정하고 있는 주요한 사항들을 적시에 공시 가능하도록 공시 조직을 구축하였으며, 공시담당 임직원들에 대해 「코스닥시장 공시규정」및 동규정 시행세칙에서 정하는 공시전문교육을 이수할 예정입니다. 또한, 주요 정보의 공시 및 임직원의 내부자 거래 방지를 위하여 내부정보관리규정을 제정하였습니다.
한편, 지분변동 공시 및 신고의무 누락을 방지하기 위해 해당 관련자에 대한 교육을 실시하고, 전체 임직원을 대상으로 정보 관리의 중요성, 공시의무사항 및 위반 시 제재 등에 대한 공시 교육을 실시할 예정입니다. 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.
그러나 당사의 상기와 같은 노력에도 불구하고 공시 위반이나 불공정거래 등의 발생 및 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 내부 정보 관리 미흡 위험을 완전히 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 상장 이후 공시의무의 성실한 이행을 위해 공시담당 임직원들에 대해 「코스닥시장 공시규정」 "제2장 공시의무 - 제1절 주요 경영사항 신고 및 공시" 등 관련 법률 및 제규정을 충분히 숙지하도록 하고 있으며, 공시책임자와 공시담당자로 하여금 공시업무에 대해 상호 점검 및 보완할 수 있도록 업무 프로세스를 갖추고 있습니다.공시책임자 및 공시담당자는 상장 이후 코스닥시장 공시규정 및 동규정 시행세칙에서 정하는 공시전문교육을 이수할 예정입니다.
전자공시와 관련하여 변경된 사항이나 교육에 필요한 사항은 자체교육을 실시하고, 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.

[공시담당 인력 현황]

직위
성명
담당업무
주요경력
비고

CFO
이영탁
재무총괄

- 단국대 경영대학원 회계학 석사('13.02)

- ㈜소프트윈 재무팀장('98.04~'01.04)

- ㈜셀프랩 재무팀장('01.04~'02.10)

- 버디버디㈜ 재무팀장('02.10~'08.04)

- 교육지대㈜ 재무팀장('08.04~'08.12)

- ㈜레드로버 CFO('09.04~'15.04)

- ㈜모프콤 CFO('15.04~'17.09)

- (유)체리츠 COO('17.09~'19.02)

- ㈜상화 CFO('19.03~'20.01)

- ㈜포디리플레이코리아 CFO('20.01~'22.01)

- ㈜페스카로 CFO('22.01~현재)

공시책임자

과장
정O아
재무팀원

- 중앙대 아동복지학과 학사('09.08)

- 엔엠아이코리아㈜ 재무팀('11.12~'15.01)

- 한국아트멜(유) 경영지원팀('15.01~'16.12)

- (유)솔로몬시스텍코리아 경영지원팀('17.01~'19.10)

- 포디리플레이코리아㈜ 회계팀('19.10~'21.12)

- ㈜페스카로 재무회계팀('22.04~현재)

공시담당자(정)

주임
김O연
재무팀원

- 한국외국어대학교 컴퓨터전자시스템공학 학사('23.02)

- ㈜페스카로 재무회계팀('23.06~현재)

공시담당자(부)

당사는 공시의무 이행과 기업설명회 등 자발적인 공시를 위해 공시책임자를 중심으로 기업 내 모든 정보를 집계하여 외부 공표하는 등 창구를 일원화하고, 각 본부에서 공시에 해당되는 사항이 발생할 경우 즉시 공시담당자에게 통보하여 공시대상 여부를 검토 후 공시책임자의 승인 하에 적시에 공시할 계획입니다.

또한, 당사는 주요 정보의 공시 및 임직원의 내부자 거래 방지를 위하여 내부정보관리규정을 제정하였으며, 임직원들이 이를 준수할 수 있도록 독려하고 있습니다. 향후 상장사로서의 책임을 다하기 위해, 당사 규정 및 관련 법률에 대한 주기적인 교육을 진행하여 불공정거래 등의 발생을 방지할 계획입니다.한편, 지분변동 공시 및 신고의무 누락을 방지하기 위해 해당 관련자에 대한 교육을 실시하고, 전체 임직원을 대상으로 정보 관리의 중요성, 공시의무사항 및 위반 시 제재 등에 대한 공시 교육을 실시할 예정입니다. 나아가 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.그러나 당사의 상기와 같은 노력에도 불구하고 공시 위반이나 불공정거래 등의 발생 및 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 내부 정보 관리 미흡 위험을 완전히 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

거. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험
당사는 신뢰할 수 있는 회계정보 작성 및 공시를 위하여 회계의 부정과 오류를 예방하고 적시에 발견할 수 있도록 회계시스템을 관리/통제하며, 회사의 재무제표가 한국채택국제회계기준에 따라 작성, 공시되었는지의 여부에 대한 합리적 확신을 제공하기 위하여 2024년 6월 내부회계관리제도 시스템을 구축하였습니다.

그러나 내부회계관리제도가 적절히 운영되지 않거나 외부 감사인이 중요한 취약점을 발견할 경우 회사는 법적 제재 또는 상장폐지 심사 대상이 될 수 있습니다. 당사는 이러한 리스크를 최소화하기 위해 외부 전문가와 협력하여 정기적으로 시스템을 점검하고 개선해 나가고 있으나, 모든 리스크를 완전히 제거할 수는 없습니다.
따라서 투자자는 회사의 내부통제와 회계관리 체계를 면밀히 검토하시고 투자 결정을 내리시기 바랍니다.

당사는 신뢰할 수 있는 회계정보 작성 및 공시를 위하여 회계의 부정과 오류를 예방하고 적시에 발견할 수 있도록 회계시스템을 관리/통제하며, 회사의 재무제표가 한국채택국제회계기준에 따라 작성, 공시되었는지의 여부에 대한 합리적 확신을 제공하기 위하여 2024년 6월 내부회계관리제도 시스템을 구축하였습니다.또한, 당사는 상장 이후 효율적인 내부회계관리제도의 운영을 위하여 2024년 10월 01일 내부회계관리규정을 제정하여 내부회계관리제도를 설계, 운영, 평가, 보고하는데 필요한 정책과 절차를 정하고, 합리적이고 효과적으로 설계, 운영함으로써 재무제표 신뢰성을 제고하는 데 필요한 사항을 정하였습니다.

[내부회계관리 담당업무 조직도]

구분
성명
직위
업무내용

내부회계관리 책임자
홍석민
대표이사
내부회계관리제도 운영 책임

내부회계관리자
이영탁
CFO
내부회계 운영 실태 보고 및 시스템 유지 및 개선 내부회계에 대한 전반적인 관리

내부회계관리 실무자
김O수
과장
전사수준 및 업무수준 통제활동 평가내역 검토

감사
김민진
감사
내부회계관리제도 운영 감사

당사는 증권신고서 제출일 현재 기준으로는 주권상장법인이 아닌, 직전 사업연도 말 자산총액이 1천억원 미만인 회사로서 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제8조에 의거 내부회계관리제도 의무적용 대상에 해당사항이 없습니다. 외감법상 상장한 연도부터 내부회계관리제도가 적용됨에 따라 증권신고서 제출일 현재까지 내부회계관리제도의 관리ㆍ운영에 대해 별도의 평가 또는 검토는 수행되지 않았습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 내부회계관리제도를 운영하고 있으며, 상장 이후 매 사업연도마다 내부회계관리제도 운용실태에 대한 보고 및 검토를 실시할 계획입니다.향후 합리적이고 신뢰성 있는 내부회계시스템 구축을 통해 회계정보의 부정 및 오류가 발생하지 않도록 관리중에 있으며, 매 사엽연도에 대한 내부회계관리제도의 설계 및 운영에 대한 평가를 실시하고 그 결과를 사업연도마다 감사 및 이사회에 보고할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시에는 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

너. 임직원의 위법행위 발생 가능성 위험증권신고서 작성기준일 현재 당사의 임직원 관련 위법행위의 발생 또는 이와 관련한 진행중인 소송은 존재하지 않으며, 당사는 위법행위가 발생하지 않도록 임직원에 대한 지속적인 모니터링을 실시하고 있습니다. 한편, 임직원의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 당사에 대한 제재 및 소송, 회사 평판 훼손, 민형사상 책임으로 인한 재무상태에 부정적인 영향으로 연결될 수 있습니다.
당사는 위법행위를 방지하기 위하여 지속적으로 노력하고 있으나, 임직원 등의 위법행위를 항상 사전에 방지할 수는 없으며, 이러한 위법행위 방지를 위한 예방 조치들은 항상 효과적이지 않을 수 있습니다. 당사는 임직원 등의 위법행위를 사전에 감지하거나 방지하지 못함으로써 이러한 위법행위가 당사의 평판, 영업성과, 또는 재무상태에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 사건이 발생하지 않을 것을 보장할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 작성기준일 현재 당사의 임직원 관련 위법행위의 발생 또는 이와 관련한 진행중인 소송은 존재하지 않으며, 당사는 위법행위가 발생하지 않도록 임직원에 대한 교육, 윤리강령 고지, 사내규정 제정, 지속적인 모니터링 등 내부통제 시스템을 통해 법규 위반 행위를 예방하고자 노력하고 있습니다.한편, 임직원의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 당사에 대한 제재 및 소송으로 연결될 수 있습니다. 임직원의 위법행위는 통상적으로 고객 영업 중 허위 정보 제공 또는 사기 행위, 금전적 부정행위, 내부 정보 유출, 비인가 또는 비도덕적 행위 은폐, 이해충돌, 공정거래 위반, 직장 내 차별 및 윤리 위반 등의 형태로 나타날 수 있으며, 이러한 사안은 회사의 평판을 심각하게 훼손하거나 민, 형사상 책임으로 이어져 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.당사는 위와 같은 위법행위를 방지하기 위하여 지속적으로 노력하고 있으나, 임직원 관련 위법행위를 항상 사전에 방지할 수는 없으며, 이러한 위법행위 방지를 위한 예방 조치들은 항상 효과적이지 않을 수 있습니다.당사는 임직원 관련 위법행위를 사전에 감지하거나 방지하지 못함으로써 이러한 위법행위가 당사의 평판에 상당한 손상을 입힐 수 있으며, 또한 향후 당사의 조직 문화에 부정적 영향을 미치고 그 결과 당사의 사업, 영업성과 또는 재무상태에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 사건이 발생하지 않을 것을 보장할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험

당사의 상장 예정 주식수는 9,662,730주이며, 이 중 약 32.18%에 해당하는 3,109,647주는 상장 직후 유통가능 물량에 해당합니다.

유통가능 물량의 경우 상장일부터 매도가 가능하므로 이로 인하여 주식 가격이 하락할 가능성이 있습니다. 또한, 최대주주등 의무보유 대상자의 의무보유 기간이 종료되는 경우 추가적인 물량 출회로 인하여 주식 가격이 하락할 수 있습니다.
각 의무보유 기간에 따른 유통가능 물량은 1개월 후 4,405,599주(누적 45.59%), 3개월 후 5,218,230주(누적 54.00%), 36개월 후 9,662,730주(누적 100.00%)입니다. 이처럼 상장일부터 유통이 가능한 물량 외에도, 이후 추가 물량이 순차적으로 출회되어 주가가 더 하락할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다.

금번 공모예정주식을 포함한 당사의 상장 예정 주식수 9,662,730주 중, 최대주주인 홍석민 대표이사 및 특수관계인이 보유한 4,444,500주(공모 후 지분율 약 46.00%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제1호에 따라 상장일로부터 1년간 매각이 제한됩니다. 다만, 최대주주 등은 상장 이후 경영 안정성 확보 및 투자자 보호 강화를 위하여, 동조 동항 단서규정에 따라 한국거래소와 협의 후 자발적으로 의무보유 기간을 2년 추가 연장하여 총 3년간 보유할 예정입니다.또한, 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제4호에 따라 벤처금융 및 전문투자자가 모집 또는 매출이 아닌 방법으로 취득한 주식 중 투자기간이 2년 미만인 주식은 상장일로부터 1개월간 매각이 제한됩니다. 당해 규정상 의무보유 대상 주식은 공모 후 자본금을 기준으로 벤처금융 및 전문투자자 각각 10% 이내의 범위에서 산정됩니다.이에 따라 당사의 주주 중 전문투자자(상장주선인 제외)가 보유한 주식은 전부 상장일부터 1개월간 매각이 제한되며, 벤처금융이 보유한 주식 중 투자기간이 2년 미만인 부분 또한 공모 후 주식수의 10% 범위 내에서 1개월간 매각이 제한됩니다. 각 벤처금융 주주의 구체적인 의무보유 주식수는 전체 의무보유 대상 주식수 대비 비율에 따라 안분 산정되었습니다. 다만, 동조 동항 단서규정에 따라 한국거래소와 협의하여, 1개월 의무보유 대상 주식의 50%에 대해서는 자발적으로 의무보유 기간을 3개월로 연장하였습니다. 한편, 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제7호에 따른 벤처금융의 추가 자발적 의무보유 내역도 존재하므로, 세부 내용은 아래 [상장 후 유통가능 물량 관련 정보] 표를 참조하시기 바랍니다.상장주선인인 NH투자증권 및 한화투자증권은 당사 주식을 각각 121,164주(공모 후 지분율 약 1.25%)씩 보유하고 있습니다. 이는 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 본문에 따른 상장주선인 보유 주식으로, 투자기간이 6개월 미만이므로 원칙적으로 상장일로부터 6개월간 매각이 제한됩니다. 다만, 동호 단서규정 및 세칙에 따라 취득가격과 공모가격 간 괴리율이 30% 미만이므로, 의무보유 기간은 상장일로부터 3개월로 단축됩니다.아울러, 상장주선인은 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호나목에 따라 공모물량의 3%(취득금액이 10억원을 초과하는 경우 10억원 한도)에 해당하는 39,000주를 확정공모가액과 동일한 가격으로 취득하여 상장일로부터 3개월간 의무보유할 예정입니다. 다만, 공모 과정에서 실권주가 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 추가 취득 주식수는 변동될 수 있습니다.

「코스닥시장 상장규정」

제26조(신규상장 의무보유)① 보통주식 신규상장의 경우 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 상장신청인의 주식등을 의무보유하여야 한다. 다만, 의무보유 대상자가 상장주선인과의 협의에 따라 요청하는 경우 또는 경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 제1호부터 제6호까지의 규정에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.

1. 상장신청인의 최대주주등(상장신청인의 임원에는 「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다): 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 특수관계인의 경우 주식보유의 목적, 최대주주와의 관계 및 경영권 변동 가능성 등을 고려하여 세칙으로 정하는 경우는 제외할 수 있다.

2. 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 상장신청인의 최대주주등이 소유하는 주식등을 취득한 자: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.

3. 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 상장신청인이 제3자 배정 방식으로 발행한 주식등을 취득한 자: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다). 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.

4. 벤처금융 또는 전문투자자가 모집이나 매출이 아닌 방법으로 취득한 투자기간(상장예비심사 신청일을 기준으로 한다)이 2년 미만인 주식등(벤처금융 또는 전문투자자가 취득한 주식등 중에서 상장신청일 현재 상장신청인의 자본금을 기준으로 각각 100분의 10에 상당하는 한도까지의 주식등으로 한정한다): 상장일부터 1개월. 다만, 세칙으로 정하는 경우는 제외한다.

5. 상장주선인(「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조에 따른 공동주관회사를 포함한다)이 취득한 투자기간(상장예비심사 신청일을 기준으로 한다)이 6개월 미만인 주식등: 상장일부터 6개월. 다만, 세칙으로 정하는 방법으로 산정한 취득가격과 공모가격의 괴리율이 100분의 30 미만인 경우는 상장일부터 3개월로 한다.

6. 상장신청인의 최대주주등이 상장일 이후 주식매수선택권의 행사로 취득하는 주식: 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다)

7. 그 밖에 거래소가 공익 실현과 투자자 보호 등을 위하여 의무보유가 필요하다고 인정하는 주주등(제2조제1항제10호 각 목의 증권을 소유한 자를 말한다. 이하 같다): 상장일부터 거래소와 협의하여 정한 2년 이내의 기간

② 보통주식 신규상장신청인의 최대주주가 세칙으로 정하는 명목회사인 경우 그 명목회사의 최대주주등은 명목회사의 주식등을 상장일부터 6개월(기술성장기업 또는 제31조제1항에 따른 신속이전기업은 1년으로 한다) 동안 의무보유하여야 한다. 다만, 의무보유 대상자가 상장주선인과의 협의에 따라 요청하는 경우 또는 경영투명성, 경영안정성 및 투자자 보호 등을 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우에는 의무보유 대상자와 협의하여 본문에서 정하는 기간 외에 2년 이내의 범위에서 의무보유 기간을 연장할 수 있다.

③ 제1항 및 제2항에도 불구하고 신규상장신청인이 유가증권시장 주권상장법인이거나 해외증권시장에 상장한 기업인 경우에는 의무보유 대상에서 제외할 수 있다.

「코스닥시장 상장규정 시행세칙」

제23조(신규상장 의무보유의 예외)(중략)⑥ 규정 제26조제1항제5호 단서에 따른 취득가격과 공모가격의 괴리율은 다음 각 호에 따라 산정한다.

1. 취득가격: 상장주선인이 상장예비심사 신청일 전 6개월 동안 취득한 신규상장신청인의 주식등에 대하여 주식 취득수량을 가중치로 하여 가중 산술평균한 주식 취득가격. 이 경우 전환사채 및 신주인수권부사채 등 주식에 해당하지 않는 증권은 전환이나 상장될 경우의 주식 수와 권리행사 가격 등을 고려하여 계산(취득가격 산정일을 기준으로 한다)할 수 있다.

2. 공모가격: 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항에 따른 가격

3. 취득가격과 공모가격 간의 괴리율: 다음의 산식에 따라 산정한 비율취득가격과 공모가격 간 괴리율 = (공모가격 - 취득가격) ÷ 취득가격 × 1

[상장 후 유통가능 물량 관련 정보]

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

구분
주주명
주식의종류
공모 전 보유 주식
공모 후
매각제한 기간
매각제한사유

보유주식
유통가능 물량
매각제한 물량

주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율
주식수
지분율

최대주주
홍석민
보통주
3,422,000
41.11%
3,422,000
35.41%
-
-%
3,422,000
35.41%
상장일로부터 3년
주1)

최대주주등
이현정
1,022,500
12.28%
1,022,500
10.58%
-
-%
1,022,500
10.58%
상장일로부터 3년
주1)

최대주주 소계
4,444,500
53.40%
4,444,500
46.00%
-
-%
4,444,500
46.00%
-
-

벤처금융
한화시큐리티테크신기술투자조합
보통주
663,800
7.97%
663,800
6.87%
162,771
1.68%
304,772
3.15%
상장일로부터 1개월
주2)

196,257
2.03%
상장일로부터 3개월
주3)

인터밸류5호 Next Unicorn 청년창업 투자조합
422,751
5.08%
422,751
4.38%
197,434
2.04%
72,750
0.75%
상장일로부터 1개월
주2)

46,847
0.48%
상장일로부터 3개월
주3)

105,720
1.09%
상장일로부터 1개월
주4)

신한-지앤텍 스마트혁신펀드
283,700
3.41%
283,700
2.94%
115,945
1.20%
167,755
1.74%
상장일로부터 1개월
주2)

선보엔젤파트너스 주식회사
147,100
1.77%
147,100
1.52%
110,325
1.14%
36,775
0.38%
상장일로부터 1개월
주4)

아이디아이피투자제1호 창업벤처전문사모투자 합자회사
129,758
1.56%
129,758
1.34%
78,134
0.81%
17,209
0.18%
상장일로부터 1개월
주2)

12,790
0.13%
상장일로부터 3개월
주3)

21,625
0.22%
상장일로부터 1개월
주4)

아이디아이피투자제2호 창업벤처전문사모투자 합자회사
134,371
1.61%
134,371
1.39%
80,923
0.84%
17,811
0.18%
상장일로부터 1개월
주2)

13,237
0.14%
상장일로부터 3개월
주3)

22,400
0.23%
상장일로부터 1개월
주4)

아이비케이씨-아이디브이 하이테크 투자조합
352,100
4.23%
352,100
3.64%
211,260
2.19%
140,840
1.46%
상장일로부터 1개월
주4)

아이디브이글로벌아이피 그로쓰 투자조합2호
176,056
2.12%
176,056
1.82%
43,171
0.45%
80,833
0.84%
상장일로부터 1개월
주2)

52,052
0.54%
상장일로부터 3개월
주3)

유아이탄소중립e-신사업육성펀드
176,057
2.12%
176,057
1.82%
53,965
0.56%
70,040
0.72%
상장일로부터 1개월
주2)

52,052
0.54%
상장일로부터 3개월
주3)

유아이지역특화혁신성장펀드
88,029
1.06%
88,029
0.91%
26,983
0.28%
35,020
0.36%
상장일로부터 1개월
주2)

26,026
0.27%
상장일로부터 3개월
주3)

벤처금융 소계
2,573,722
30.92%
2,573,722
26.64%
1,080,911
11.19%
1,492,811
15.45%
-
-

전문투자자
신용보증기금
보통주
307,942
3.70%
307,942
3.19%
105,540
1.09%
66,021
0.68%
상장일로부터 1개월
주2)

66,021
0.68%
상장일로부터 3개월
주3)

70,360
0.73%
상장일로부터 1개월
주4)

주식회사 신한은행
132,042
1.59%
132,042
1.37%
-
-%
66,021
0.68%
상장일로부터 1개월
주2)

66,021
0.68%
상장일로부터 3개월
주3)

엔에이치투자증권 주식회사
121,164
1.46%
121,164
1.25%
-
-%
121,164
1.25%
상장일로부터 3개월
주5)

한화투자증권 주식회사
121,164
1.46%
121,164
1.25%
-
-%
121,164
1.25%
상장일로부터 3개월
주5)

전문투자자 소계
682,312
8.20%
682,312
7.06%
105,540
1.09%
576,772
5.97%
-
-

일반
주식회사 안랩
보통주
264,140
3.17%
264,140
2.73%
264,140
2.73%
-
-%
-
-

삼성증권(NH 앱솔루트 리턴 일반 사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서)
176,056
2.12%
176,056
1.82%
176,056
1.82%
-
-%
-
-

삼성증권(라이프 IPO코스닥벤처 일반사모투자신탁 6호의 신탁업자 지위에서)
83,832
1.01%
83,832
0.87%
83,832
0.87%
-
-%
-
-

케이비증권(라이프 IPO코스닥벤처 일반사모투자신탁 제4호의 신탁업자 지위에서)
48,539
0.58%
48,539
0.50%
48,539
0.50%
-
-%
-
-

삼성증권(라이프 IPO코스닥벤처 일반사모투자신탁 제10호의 신탁업자 지위에서)
50,629
0.61%
50,629
0.52%
50,629
0.52%
-
-%
-
-

일반 소계
623,196
7.49%
623,196
6.45%
623,196
6.45%
-
-%
-
-

공모주주
신주모집
보통주
-
-%
1,300,000
13.45%
1,300,000
13.45%
-
-%
-
-

의무인수
주관사 의무인수분
보통주
-
-%
39,000
0.40%
-
-%
39,000
0.40%
상장일로부터 3개월
주6)

합계
8,323,730
100.00%
9,662,730
100.00%
3,109,647
32.18%
6,553,083
67.82%
-
-

주1)
당사는 기술성장기업으로서, 당사 최대주주등은 「코스닥시장 상장규정」 제26조1항제1호에 의거하여 보유 주식을 상장일로부터 1년간 의무보유하여야 합니다. 다만, 당사의 최대주주등은 동규정 제26조제1항의 단서조항에 따라 한국거래소와 협의하에 자발적으로 보유주식 전량에 대한 의무보유기간을 상장일로부터 3년으로 연장하였습니다.

주2)
「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제4호에 의거 벤처금융 또는 전문투자자가 모집이나 매출이 아닌 방법으로 취득한 투자기간이 2년 미만인 주식등의 의무보유 기간은 상장일로부터 1개월입니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제4호에 의거 벤처금융 또는 전문투자자가 모집이나 매출이 아닌 방법으로 취득한 투자기간이 2년 미만인 주식등의 의무보유 기간은 상장일로부터 1개월이나, 동규정 제26조제1항의 단서조항에 따라 한국거래소와 협의하에 자발적으로 의무보유기간을 상장일로부터 3개월로 연장하였습니다.

주4)
「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제7호에 의거 상장 이후 경영 안정성 확보 및 투자자 보호 조치 차원에서 자발적으로 상장일로부터 1개월간 의무보유 합니다.

주5)
「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호 본문에 의거 상장주선인이 취득한 투자기간이 6개월 미만인 주식등의 의무보유 기간은 상장일로부터 6개월이나, 동규정 세칙으로 정하는 방법으로 산정한 취득가격과 공모가격의 괴리율이 100분의 30 미만이므로 제5호 단서 규정이 정하는 바에 따라 상장일로부터 3개월간 의무보유 합니다.

주6)
「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호나목에 의거 상장주선인의 의무인수분은 상장일로부터 3개월간 의무보유 합니다.

[기간별 유통가능 주식수 비율]

구분
유통가능 주식수
유통가능 주식수 비율

상장일 유통가능
3,109,647주
32.18%

상장 후 1개월 뒤 유통가능
4,405,599주
45.59%

상장 후 3개월 뒤 유통가능
5,218,230주
54.00%

상장 36개월 후 유통가능
9,662,730주
100.00%

주)
주식수 및 비율은 누적 기준이며, 공모 주주의 의무보유 확약은 고려하지 않았습니다.

「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 의무보유 등록된 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

[
한국거래소가 불가피하다고 판단하는 경우]

「코스닥시장 상장규정」제16조(의무보유의 예외 등)① 거래소는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하여 불가피하다고 인정하는 경우에는 이 규정에 따른 의무보유의 예외를 인정할 수 있다. 이 경우 제1호 또는 제2호에 따라 주식등을 취득하거나 교부받은 자는 잔여 의무보유 기간 동안 해당 주식등을 의무보유하여야 한다.

1. 법령상 의무의 이행 등을 위한 경우

2. 경쟁력 향상 또는 지배구조 개선을 위한 인수ㆍ합병 등으로서 세칙으로 정하는 경우

3. 그 밖에 의무보유의 예외를 인정할 필요가 있다고 세칙으로 정하는 경우

② 이 규정에 따른 의무보유 대상자는 의무보유된 주식등의 권리행사 등을 위하여 불가피한 경우로서 세칙으로 정하는 경우에는 거래소의 승인을 받아 인출, 질권 설정·말소 등을 할 수 있다.

③ 제1항 및 제2항 외에 의무보유 예외 사유의 적용 방법과 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

「코스닥시장 상장규정 시행세칙」제17조(의무보유의 예외 등) ① 규정 제16조제1항제2호에서 "세칙으로 정하는 경우"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 인수ㆍ합병 등을 말한다.

1. 기술 향상, 품질 개선, 원가 절감 및 능률 증진을 위한 경우

2. 연구 및 기술 개발을 위한 투자금액이 과다하거나 위험분산을 위하여 필요한 경우

3. 전문 경영인의 영입 등 지배구조의 투명성을 확보하기 위한 경우

4. 거래 조건의 합리화를 위한 경우

5. 그 밖에 기업의 인수나 합병 등으로 인한 기대효과가 최대주주등의 지분 매각을 금지하는 효과보다 크다고 거래소가 인정하는 경우(이하 생략)

그 외 향후 당사가 보통주를 추가적으로 발행하거나 당사의 주주(의무보유 기간이 종료된 이후에는 매각제한 대상 물량을 보유한 주주 포함)가 보유한 주식을 대규모로 매각하거나 이와 같은 사건이 발생할 것이라는 인식이 형성되는 경우, 당사 주식의 가격이 하락할 가능성이 존재합니다. 매도가능물량이 단기간에 급격하게 출회되는 경우 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 의무보유기간 종료 후 주요주주 등의 소유주식 매각은 당사의 사업성 및 성장성 등에 대한 부정적인 시각으로 인식될 수 있습니다.상기 의무보유 수량을 제외한 주식 3,109,647주(공모 후 기준 약 32.18%)는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량에 해당합니다. 상장 후 이러한 유통가능 물량의 출회로 주식가격이 하락할 수 있으며, 이후 추가 물량이 순차적으로 출회되어 주가가 더 하락할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다.

나. 상장주선인의 의무인수에 관한 사항금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권 및 한화투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다.
상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 39,000주는 상장일로부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. (단, 금번 공모 시 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 주식의 수는 감소할 수 있습니다.) 증권신고서 제출일 현재시점 상장주선인은 동 의무인수분의 매도시기 및 매도가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없으며, 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호나목에 의해 상장주선인 NH투자증권과 한화투자증권은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 3개월간 의무보유 하여야 합니다. 금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

[상장 규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분 내역]

구분
증권의 종류
취득 주수
주당 취득가액
취득총액
비고

NH투자증권
기명식 보통주
29,250주
15,500원
453,375,000원
「코스닥시장 상장규정」에 따른상장주선인 의무 취득분

한화투자증권
9,750주
151,125,000원

합계
-
39,000주
-
604,500,000원
-

주1)

주당 취득가액 및 취득총액은 대표주관회사 및 공동주관회사와 발행회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
상기 취득분은 모집(매출)주식과는 별도로 신주로 발행되어 상장주선인이 취득하게 됩니다. 단, 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우, 의무 취득 대상 수량에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 따라서 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우, 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다.

주3)
「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인은 공모주식의 100분의 3에 해당하는 수량의 발행회사 주식을 사모의 방식으로 취득하여야 합니다. 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하며, 이에 따라 확정공모가액에 의해 그 취득수량이 변동될 수 있습니다.

「코스닥시장 상장규정」제13조제5항에 따라 상장주선인이 사모의 방식으로 인수하는 39,000주는 상장일부터 3개월간 의무보유한 이후 매도가 가능하게 됩니다. 해당 의무 취득분은 의무보유 기간(상장일부터 3개월) 이후 시장에 출회될 수 있으며, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인은 동 의무 취득분의 매도 시기 및 매도 가격에 대해서 구체적으로 결정한 바가 없습니다. 동 의무인수분이 시장에 출회될 시 추가 유통물량 증가로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 주식매수선택권 행사에 따른 지분 희석 위험

당사는 설립 이후 회사의 설립 또는 기술ㆍ경영의 혁신등에 기여하였거나 기여할 능력을 갖춘 자에게 주식매수선택권을 부여하였으며, 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 총 752,600주(상장 예정 주식수의 약 7.79%)입니다.
향후 주식매수선택권의 행사로 신주가 발행되어 상장 주식수가 증가할 경우, 이는 당사 주가에 희석 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 해당 주식이 시장에 유통될 경우 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로, 투자자께서는 이러한 희석가능주식 및 잠재적 유통물량에 유의하시기 바랍니다.

당사는 정관 제11조에 의거하여 주주총회의 특별결의로서 발행주식총수의 100분의 10 범위 내에서 회사의 설립, 경영과 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 회사의 임직원 등에게 주식매수선택권을 부여할 수 있도록 규정하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재까지 당사의 주식매수선택권 부여 내역은 다음과 같으며, 미행사 주식매수선택권은 증권신고서 제출일 현재 기준 752,600주이며 이는 상장 예정 주식수의 약 7.79%
에 해당하는 물량입니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 주식매수선택권 부여 현황은 아래 표와 같습니다.

[당사 주식매수선택권 부여 내역]

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주, 원)

부여대상
관계
부여일
주식의종류
수량
잔여 미행사수량
행사기간
행사가격

부여
행사
취소
소멸

구성서
등기임원
2022.04.01
보통주
40,000
-
40,000
-
-
-
-

2023.04.03
보통주
4,000
-
4,000
-
-
-
-

2023.12.28
보통주
20,000
-
-
-
20,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700

2024.03.27
보통주
40,000
-
-
-
40,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700

4,000
-
-
-
4,000
2027.04.03~2032.04.02
1,700

2025.04.01
보통주
8,000
-
-
-
8,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

이영탁
등기임원
2022.04.01
보통주
40,000
-
40,000
-
-
-
-

2023.04.03
보통주
4,000
-
4,000
-
-
-
-

2023.12.28
보통주
20,000
-
-
-
20,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700

2024.03.27
보통주
40,000
-
-
-
40,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700

4,000
-
-
-
4,000
2027.04.03~2032.04.02
1,700

2025.04.01
보통주
15,000
-
-
-
15,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

김성범
미등기임원
2025.04.01
보통주
4,000
-
-
-
4,000
2028.07.01~2033.06.30
7,952

보통주
4,000
-
-
-
4,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

김제나
미등기임원
2025.04.01
보통주
20,000
-
-
-
20,000
2028.07.12~2033.07.11
7,952

보통주
1,000
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

이순철
미등기임원
2023.12.28
보통주
10,000
-
-
-
10,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700

2025.04.01
보통주
1,000
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

정재욱
미등기임원
2025.04.01
보통주
30,000
-
-
-
30,000
2028.03.01~2033.02.28
7,952

보통주
3,000
-
-
-
3,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

진학성
미등기임원
2025.04.01
보통주
10,000
-
-
-
10,000
2028.04.01~2033.03.31
7,952

보통주
5,000
-
-
-
5,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

최00 외 11명
직원
2022.04.01
보통주
149,000
-
149,000
-
-
-
-

최00 외 23명
직원
2023.04.03
보통주
82,300
-
82,300
-
-
-
-

최00 외 68명
직원
2023.12.28
보통주
170,300
-
36,100
-
134,200
2027.12.28~2023.12.27
1,700

최00 외 10명
직원
2024.03.27
보통주
139,000
-
15,000
-
124,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700

최00외 20명
직원
2024.03.27
보통주
75,800
-
14,500
-
61,300
2027.04.03~2032.04.02
1,700

류00
직원
2024.03.27
보통주
5,000
-
-
-
5,000
2027.04.24~2032.04.23
1,700

최00외 76명
직원
2025.04.01
보통주
185,800
-
7,700
-
178,100
2029.04.01~2034.03.31
7,952

안00
직원
2025.04.01
보통주
10,000
-
-
-
10,000
2028.06.03~2032.06.02
7,952

보통주
1,000
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952

합계
1,145,200
-
392,600
-
752,600
-
-

주1)
상기 주식수 및 행사가격은 부여 이후 2023년 12월 27일 시행된 9,900% 무상증자를 반영하였습니다.

주2)
당사는 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제16조의3 및 관련 법령을 근거로 주식매수선택권을 부여하였으며 각 회차의 주식매수선택권의 행사가격은 직전 투자 유치 발행가액을 일부 조정하여 결정하였습니다.

당사가 부여한 주식매수선택권은 부여 계약별로 행사기간이 상이하며, 그 내용은 다음과 같습니다.

[주식매수선택권 행사가능 기간 내역]

(단위: 주)

구분
전체주식수

2026.04.01 이후 행사 가능 주식매수선택권
204,000

2027.04.03 이후 행사 가능 주식매수선택권
69,300

2027.04.24 이후 행사 가능 주식매수선택권
5,000

2027.12.28 이후 행사 가능 주식매수선택권
184,200

2028.03.01 이후 행사 가능 주식매수선택권
30,000

2028.04.01 이후 행사 가능 주식매수선택권
10,000

2028.06.03 이후 행사 가능 주식매수선택권
10,000

2028.07.01 이후 행사 가능 주식매수선택권
4,000

2028.07.12 이후 행사 가능 주식매수선택권
20,000

2029.04.01 이후 행사 가능 주식매수선택권
216,100

합계
752,600

한편, 당사의 최대주주등이 상장일 이후 주식매수선택권의 행사로 취득하는 주식은 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제6호에 의거하여 상장일로부터 1년간 매각이 제한됩니다.향후 주식매수선택권의 행사로 신주가 발행되어 상장 주식수가 증가할 경우, 이는 당사 주가에 희석 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 해당 주식이 시장에 유통될 경우 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로, 투자자께서는 이러한 희석가능주식 및 잠재적 유통물량에 유의하시기 바랍니다.

라. 의무보유 확약 우선배정 의무화에 따른 상장주식수 변경 관련 위험「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 본 신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법』을 참고하시기 바랍니다.이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 30%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 39,000주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다. 이러한 경우,

상장 예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전ㆍ후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조, 제9조제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법』을 참고하시기 바랍니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제9조(주식의 배정)

① 기업공개를 위한 대표주관회사(명칭의 여하에 불문하고 공모주식을 배정하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)는 공모주식을 다음 각 호에서 정하는 바에 따라 해당 청약자 유형군에 배정하여야 한다.

(중략)

4. 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등[고위험고수익채권투자신탁의 경우에는 「상법」제469조제2항제3호에 따른 사채로서 법 제4조제7항제1호에 해당하는 증권(이하 이 조에서 "파생결합사채"라 한다)을 제외한 고위험고수익채권의 평균보유비율이 조세특례제한법 시행령 제93조제1항제1호 각 목의 비율 이상인 경우에 한하며, 고위험고수익투자신탁의 경우에는 파생결합사채를 제외한 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합산한 평균보유비율이 100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 다만, 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우에는 10% 이상을 배정한다.

5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 25% 이상을 배정한다.

6. 제1호 또는 제2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식(이하 "우리사주 잔여주식"이라 한다)을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다. 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다.

7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정한다.

가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%(단, 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 최초로 제출한 경우에는 30%) 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정(이하 "선배정"이라 한다)할 것

나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 배정(이하 "후배정"이라 한다)할 것. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한한다.

다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정할 것.(중략)

⑭ 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 다음 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 한다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 취득방법: 사모의 방법으로 발행된 주식을 공모가격과 같은 가격으로 취득할 것

2. 취득시기: 신규상장 신청일까지 해당 주식을 취득할 것

3. 취득수량: 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)을 취득할 것. 다만, 대표주관회사가 둘 이상인 경우 합하여 1%를 산정하며, 인수계약에 따라 대표주관회사가 실권주를 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하여 산정한다.

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 30%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.이로 인해, 상장주선인이 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호에 따라 의무인수하는 39,000주와는 별도로 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다.이러한 경우, 상장 예정 주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전ㆍ후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

마. 상장주선인의 주식 보유에 따른 이해상충 발생 위험당사의 상장주선인인 NH투자증권과 한화투자증권은 각각 2024년 12월 27일, 2025년 1월 7일에 당사의 보통주 121,164주를 최초 취득하여 증권신고서 제출일 현재 공모 후 기준 약 1.3%씩 당사의 지분을 보유하고 있습니다.
상장주선인의 당사 주식 보유는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 등 관련 규정에 저촉되지 않는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 당사의 상장주선인인 NH투자증권과 한화투자증권은 당사의 주식을 각각 121,164주씩 보유하고 있습니다. 상장주선인의 당사 주식 취득 내역은 다음과 같습니다.

[상장주선인의 당사 주식 취득 내역]

취득자
주식의 종류
취득일
취득주식수(공모 전 지분율)
주당취득가액
총 취득금액
공모가격과의괴리율
상장 후 의무보유

NH투자증권
보통주
2024.12.27
121,164주(1.46%)
12,380원
1,500,010,000원
25.20%
상장일부터 3개월

한화투자증권
보통주
2025.01.07
121,164주(1.46%)
12,380원
1,500,010,000원
25.20%
상장일부터 3개월

주1)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은
확정공모가액인 15,500원 기준으로 산출하였습니다.

주2)
대표주관회사인 NH투자증권과 공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 각각 보유 중인 당사의 주식 121,164주에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

한편, 한화투자증권은 당사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 당사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 당사 지분율을 환산하면 공모 전 발행주식총수의 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 당사 지분율은 공모 전 발행주식총수의 2.77%입니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권 및 공동주관회사인 한화투자증권은 각각의 이해관계인과 합하여 당사 지분율이 100분의 10 미만이므로 해당사항 없습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제6조(공동주관회사)①
금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는
100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 기업인수목적회사

2. 외국 기업(한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제23호에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고
다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우
출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른
신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구

더불어, 동규정 제15조제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, NH투자증권과 한화투자증권은 해당사항이 없음을 증빙하는 "계열 등 특수관계 부존재 확인서"를 상장예비심사신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제15조(불건전한 인수행위의 금지)

(중략)④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2.
금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우. 다만, 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는
발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다.

가. 「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다)

나.
「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업

다. 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업

라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)

1) 「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업

2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 15)이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

상술한 바와 같이 상장주선인의 당사 주식 보유는 유관 규정에 저촉되지 않는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 NH투자증권과 한화투자증권은 당사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하며, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

바. 공모가 산정 및 결정 방식의 한계에 따른 위험금번 공모의 확정공모가액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호에 따라, 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시한 후 그 결과를 반영하여 인수단과 발행회사가 협의하여 결정될 예정입니다. 당사는 금번 공모를 위한 주당 가치를 산정함에 있어 2026년 추정 당기순이익의 현가를 기초로 하여, 상장 유사회사의 2025년 반기 LTM 기준 실적을 이용해 산출한 PER 멀티플을 적용하였습니다. 다만,
희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. 최종 비교기업은 사업의 유사성, 재무적 및 비재무적 기준 등을 종합적으로 고려하여 선정하였으나, 주요 제품의 구성 및 비중, 사업지역, 전략, 성장성, 시장 내 지위 등에서 차이가 존재할 수 있습니다. 이에 따라 비교기업 선정에는 일정 수준의 임의성이 수반되며, 이러한 차이로 인해 주식가치 평가의 적정성이 제한될 가능성이 있습니다. 또한, 당사의 희망공모가액 산출 시 활용된 변수들은 별도 외부 전문기관의 검증을 거치지 않은 당사의 내부 추정치로서, 그 완결성과 정확성이 보장되지 않습니다. 향후 국내외 경기 및 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인에 따라 예측 및 평가 결과는 변동될 수 있으며, 이러한 가능성이 희망공모가액 산정에 충분히 반영되지 않을 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 공모의 확정공모가액은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시한 후, 그 결과를 반영하여 대표주관회사인 NH투자증권과 공동주관회사인 한화투자증권이 발행회사와 협의하여 결정할 예정입니다. 단, 동규정 제5호제1항제2호의 단서조항은 금번 공모에는 적용하지 않습니다.

당사의 희망공모가액은 상대가치평가법 중 하나인 주가수익비율(PER) 방식에 따라 산출하였습니다. 구체적으로, 상장 유사회사의 2025년 반기 LTM 실적을 기준으로 산출한 PER 멀티플을 당사의 2026년 추정 당기순이익(현가 기준)에 적용하는 방식입니다. 다만, 산출된 희망공모가액의 범위는 당사의 절대적 가치를 의미하는 것은 아니며, 수요예측 결과 및 시장 상황에 따라 변동될 수 있습니다.

PER 평가방식은 시장에서 형성된 비교기업의 주가 수준을 기초로 하므로, 평가자의 주관적 판단이나 시장의 일시적 과대ㆍ과소평가 등으로 인해 기업가치 산정에 오류가 발생할 수 있는 한계가 존재합니다. 아울러, 비교기업은 사업의 유사성, 재무적·비재무적 요소 등을 종합적으로 고려하여 선정하였으나, 주요 제품 구성 및 비중, 영업환경, 기술력, 성장성, 시장 내 지위 등의 측면에서 당사와 차이가 존재할 수 있습니다. 이에 따라 비교기업 선정에는 일정 수준의 임의성과 자의성이 수반되며, 상대가치 평가방법 특성상 그 완전성을 보장하기 어렵습니다.

[PER 방식의 희망공모가액 선정방법의 한계]

구분
한계

PER가치평가
PER는 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없습니다.

PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향및 할인율, 성장율 등 다양합니다. 따라서 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다.

비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다.

일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.

당기순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다.

또한, 희망공모가액 산정에 활용된 주요 변수들은 외부 전문기관의 검증을 거치지 않은 당사의 내부 추정치로서, 그 정확성과 완결성이 보장되는 것은 아닙니다. 향후 국내외 경기, 주식시장 현황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인에 따라 예측 및 평가 정보가 변동될 수 있으며, 이러한 변동 가능성이 공모가액 산정에 충분히 반영되지 않을 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.투자자께서는 본 증권신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견』에 기재된 평가방법 및 비교기업 선정 기준을 참조하시어, 상대가치 평가방식의 한계와 그 전제조건을 충분히 인식한 후 투자의사결정을 내리시기 바랍니다.

사. 상장 이후 주가의 공모가격 하회 위험당사 주식은 상장을 통해 최초로 공개시장에서 거래될 예정이며, 공모가격은 상장 이후 실제 시장가격을 보장하지 않습니다.
상장 후 주가가 하락할 경우 투자자는 공모가격 또는 그 이상의 가격으로 주식을 매각하지 못할 수 있으며, 투자금의 일부 또는 전부에 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자 의사결정을 하시기 바랍니다.

당사의 주식은 그동안 공개시장에서 거래된 적이 없으며, 금번 상장을 통해 한국거래소 코스닥시장에서 최초로 거래될 예정입니다. 또한, 수요예측을 거쳐 당사와 인수단 간 협의를 통해 결정된 공모가격은 상장 이후 시장에서 형성될 실제 거래가격을 반영하는 것은 아닙니다.상장 후 당사 주식의 시장가격은 당사의 재무실적, 성장 전망, 산업 내 경쟁 환경, 유사기업의 주가 수준, 국내외 증시 변동성 등 다양한 요인에 따라 변동될 수 있습니다. 이로 인해 공모가격보다 낮은 수준에서 거래될 가능성이 있으며, 금번 공모 이후 주가가 하락할 경우 투자자는 상장 이후 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 재매각하지 못할 수 있습니다.투자자께서는 이러한 점을 충분히 인식하시어 투자 의사결정을 하시기 바랍니다.

아. 신규상장일 기준가 산정방식 및 가격제한폭 관련 위험신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장일 기준가격은 수요예측을 통해 확정될 예정인 공모가액입니다. 신규상장종목의 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.

신규상장종목 상장일은 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으며, 상장 익일부터 적용됩니다. 다만, 가격 변동은 상기와 같이 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한됩니다. 투자자께서는 이 점을 참고하시어 투자 시 유의하시기 바랍니다.

신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장종목의 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.

신규상장종목 상장일은 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으며, 상장 익일부터 적용됩니다. 다만, 가격 변동은 상기와 같이 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한됩니다. 투자자께서는 이 점을 참고하시어 투자 시 유의하시기 바랍니다.

자. 코스닥시장 상장 요건 미충족 및 상장예비심사 결과 효력 상실 위험금번 공모는 「코스닥시장 상장규정」에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다. 그러나
일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우, 코스닥시장에서 거래할 수 없어 당사의 주식을 취득하는 투자자께서는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다. 또한 투자자 보호 등의 사유로 추가적인 효력발생시기가 재기산 되는 정정기재가 발생하여 상장 일정이 조정될 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2025년 6월 9일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여, 같은 해 9월 25일 상장예비심사 승인 통지를 받았습니다. 한국거래소의 상장예비심사 결과, 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호에서 정하는 주식의 분산요건을 제외하고 코스닥시장 신규상장 요건을 충족한 것으로 인정되었으며, 해당 분산요건은 금번 공모를 통해 충족할 예정입니다.

코스닥시장 상장규정상 분산요건은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 분산요건 (다음 중 택1)]

가. 신청일 기준 소액주주 지분 25% 이상인 경우:- 신청 후 5%(최소 10억원) 이상 공모나. 신청일 기준 소액주주 지분 25% 미만인 경우:- 신청 후 10% 이상 공모 & 상장신청일 기준 소액주주 지분 25% 이상다. 신청일 기준 자기자본 500억원 또는 시가총액 1,000억원 이상:- 신청 후 10% 이상 & 기업 규모에 따라 100만주 이상 공모라. 신청 후 25% 이상 공모(*) 단, 상장신청일 기준 소액주주 500인 이상 충족 필요

다만, 상장 전 경영 중단, 중요사항 변경, 재무제표 오류 등의 사유가 발생하여 한국거래소가 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미친다고 판단하는 경우, 상장예비심사 결과의 효력이 인정되지 않을 수 있습니다.

[코스닥시장 상장예비심사 결과]

1. 상장예비심사결과

□ ㈜페스카로가 상장주선인을 통하여 제출한 상장예비심사신청서 및 동 첨부서류를 코스닥시장 상장규정(이하 "상장규정"이라 한다) 제6조(상장예비심사등)에 의거하여 심사('25. 9. 25)한 결과, 사후 이행사항을 제외하고 신규상장 심사요건을 구비하였기에 다음의 조건으로 승인함

- 다 음 -

□ 사후 이행사항

- 신청법인은 상장규정 제27조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 주금납입기일)까지 상장규정 제28조제1항제1호(주식의 분산)의 요건을 구비하여야 함

- 만약 신청법인이 신규상장 신청일에 코스닥시장상장규정 제2조 제1항제38호에서 정하는 벤처기업에 해당하지 않게 되는 경우에는 동 규정 제28조의 벤처기업 요건이 적용되지 아니하고 일반기업 상장요건을 구비하여야 함

2. 상장예비심사결과의 효력 불인정

□ 신청법인이 코스닥시장상장규정 제8조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 "거래소"라 한다)가 판단하는 경우, 시장위원회의 심의ㆍ의결을 거쳐 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있음

1) 상장규정 제5조제2호에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한 어음이나 수표의 부도, 합병, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우

2) 상장예비심사신청서 또는 첨부서류를 거짓으로 기재하거나 중요한 사항을 빠뜨린 사실이 확인된 경우

3) 상장규정 제6조제3항 전단에 따른 재무서류에 대한 재무제표 감리 결과 증권선물위원회가 증권 발행제한, 검찰 고발, 검찰통보 또는 과징금 부과 조치(금융위원회의 과징금 부과조치를 포함)를 의결한 사실이 확인된 경우

4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조에 따른 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우

5) 상장예비심사 결과를 통보받은 날부터 6개월 이내에 상장신청서를 제출하지 않은 경우. 다만, 해당 법인이 코스닥시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 상장신청서 제출기한 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 제출기한을 연장할 수 있음

6) 상장을 신청할 때 제출한 재무내용 등이 상장예비심사신청 시에 제출한 내용 등과 현저하게 다르거나 중대한 변경이 발견된 경우

7) 그 밖에 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 상장규정시행세칙 제13조에서 정하는 경우

□ 코스닥시장상장규정 제6조제3항 전단에 따른 재무서류(최근 사업연도의 개별ㆍ연결재무제표 및 그에 대한 감사인의 감사보고서 등)에 대한 재무제표 감리 결과 증권선물위원회가 상장신청인에 대하여 임원(상법 제408조의2에 따른 집행임원을 포함)의 해임·면직 권고, 임원의 직무정지 또는 감사인 지정조치를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 상장 심사요건에 따라 심사하여 심사의 효력이 불인정되어야 한다고 판단되는 때에는 시장위원회의 심의ㆍ의결을 거쳐 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있음

3. 기타 신규상장에 필요한 사항

□ 상장신청인은 코스닥시장상장규정 제5조에서 정하는 다음 각 호의 사유가 발생한 때에는 상장주선인을 통하여 거래소에 신고하여야 함

1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의

2) 발행한 어음이나 수표의 부도, 합병(상법 제522조, 제527조의2, 제527조의3에 따른 합병을 말함), 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등 경영상 중대한 사실

3) 모집 또는 매출의 신고. 이 경우 투자설명서(예비투자설명서 포함)와 그 기재내용의 정정사항을 포함하여 제출하여야 함

4) 상장신청인이 국내기업이고, 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우, 반기재무제표와 그에 대한 감사인의 검토보고서

5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회 개최(상법 제449조의2제1항에 따라 이사회결의로 재무제표를 승인하는 경우에는 이사회의 개최). 이 경우 최근 사업연도의 재무제표와 그에 대한 감사인의 감사보고서를 같이 제출하여야 함

또한, 당사는 신규상장을 위하여「코스닥시장 상장규정」 제8조 및 제27조에 따라 상장예비심사 통보일로부터 6개월 이내에 세칙으로 정하는 신규상장신청서 및 첨부서류를 한국거래소에 제출하여야 합니다. 다만, 본 증권신고서상 공모 일정 및 기재사항은 확정된 것이 아니며, 공모 일정의 연기, 공모 철회 등으로 인하여 당사가 적시에 신규상장 신청을 완료하지 못할 경우, 한국거래소는 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있고, 이 경우 당사는 상장예비심사를 다시 받아야 합니다. 코스닥시장 상황의 급변 등 불가피한 사유가 있는 경우에는 한국거래소의 승인을 받아 6개월 범위 내에서 제출기한을 연장할 수 있지만, 증권신고서 제출일 현재 한국거래소가 당사의 상장예비심사 승인 효력 연장 신청을 승인할 것임을 확정할 수 없습니다.

상술한 바와 같이, 당사가 신규상장 요건을 일부라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우, 당사의 주식을 취득하는 투자자께서는 주식의 환금성에 중대한 제약을 받을 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항

당사의 수요예측 예정일은 2025년 11월 20일(목) ~ 11월 26일(수)입니다. 수요예측에 참여하는 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2025년 12월 1일(월) ~ 12월 2일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

당사의 수요예측 예정일은 2025년 11월 20일(목) ~ 11월 26일(수)입니다. 수요예측에 참여하는 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2025년 12월 1일(월) ~ 12월 2일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

카. 공모자금의 사용내역 관련 위험
당사는 본건 공모를 통해 조달한 신주 모집 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다. 또한, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 고객과의 거래관계의 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은
19,510백만원(확정공모가액인 15,500원 기준
이며, 상장주선인의 의무인수금액을 포함하고 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다.당사는 해당 공모자금을 시설자금 및 운영자금, 타법인증권 취득 자금 등의 용도로 사용할 계획이며, 상세 내역은 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적』을 참고하시기 바랍니다. 당사 경영진은 금번 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서상 『III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적
』
에서 확인 하시기 바랍니다.

타. 공모주식수 변경 위험「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조(효력발생시기의 특례 등) 제2항제1호에 따라 수요예측 실시 후, 증권신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 아니하고
증권신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조(효력발생시기의 특례 등) 제2항제1호에 따르면 증권시장에 상장하기 위하여 지분증권을 모집 또는 매출하는 경우로서모집 또는 매출할 증권수를 당초에 제출한 신고서의 모집 또는 매출할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 변경하는 경우 정정신고서 제출 시, 당초의 신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 않습니다. 금번 공모의 경우 수요예측 실시 후, 증권신고서 효력 발생일에 영향을 미치지 아니하고 신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출 할 증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 증권수로 공모주식수가 변경될 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

파. 소송 관련 위험
당사 소수주주는 소수주주권 행사를 통해 당사의 주요 경영의사결정에 영향을 미칠 수 있으며, 증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송 위험에 노출될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본건 공모 이후 당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 상법상 상장회사 특례 규정인 제542조의6(소수주주권)에 따라 의결권이 없는 주식을 제외하고 회사의 발행주식총수의 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회 소집청구 및 회사의 업무, 재산상태를 조사하기 위하여 법원에 검사인 선임을 청구할 수 있고, 1.0%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.5%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 일정한 사항을 주주총회의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있습니다.또한 0.5%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사, 감사 등의 해임을 요구할 수 있고, 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사의 회계장부를 열람청구할 수 있습니다. 0.05%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하여 이로 인하여 회사에 회복할 수 없는 손해가 생길 염려가 있는 경우에는 회사를 위하여 이사에 대하여 그 행위를 유지할 것을 청구할 수 있고, 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상보유한 소수주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다.회사의 소액주주들과 이사회 및 주요주주들과의 이해관계는 상이할 수 있으며, 이로 인해 소액주주들이 법적 행동을 통해 그들의 영향력을 행사할 수 있습니다. 향후 당사를 상대로 상기와 같은 소송 또는 법원명령이 발생할 경우, 당사의 효율적이고 적절한 전략 시행이 방해 받을 수 있으며 사업과 성과에 영향을 줄 수 있는 경영자원이 핵심사업에 집중되지 못할 수 있습니다.

또한, 국내 증권 관련 집단소송법은 2005년 1월 1일부터 시행되었고, 국내 상장기업 주식을 집단적으로 0.01% 이상 보유하고 있으며, 해당 기업이 발행한 증권과 관련하여 자본시장 거래에서 피해를 입었다고 주장하는 투자자 집단(50명 이상)을 대표하여 1인 이상의 대표성 있는 원고가 집단소송을 제기할 수 있도록 허용합니다.증권 관련 집단소송에서 인정되는 소인으로는 증권신고서 또는 투자설명서에 기재된호도적 정보, 호도적인 사업보고서의 공시, 내부자/불공정 거래, 시세조작 등으로 인해 발생한 피해에 대한 청구, 회계부정으로 유발된 피해에 대해 외부 회계법인을 대상으로 제기한 청구 등을 들 수 있습니다. 당사가 미래에 집단소송의 피고가 되지 않으리라고 확신할 수 있는 근거는 없으며, 만약 당사가 이러한 집단소송의 피고로 지목될 경우, 상당한 비용이 발생함은 물론 당사 경영진이 핵심 사업에 전념하지 못할수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

하. 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험
당사의 최대주주인 홍석민 대표이사는 보통주 3,422,000주를 보유하고 있으며, 공모 후 기준 지분율은 약 35.41%로 예상됩니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯하여 당사 주주총회에서 결의하는 대부분의 사안을 결정할 때, 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한,
지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계가 상충될 가능성이 존재합니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 최대주주인 홍석민 대표이사는 증권신고서 제출일 현재 기준 보통주 3,422,000주를 보유하고 있으며, 공모 후 기준 지분율은 약 35.41%로 예상됩니다. 따라서 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정함에 있어서 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다.또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계가 상충될 가능성이 존재합니다. 이러한 이해상충이 발생하는 경우 투자자 또는 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하여 투자하시기 바랍니다.

거. 주식의 대규모 발행 또는 매각 위험
향후 당사의 보통주가 대규모로 매각되거나 추가적으로 발행되는 경우, 당사의 보통주 가격은 하락할 수 있습니다.

당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 NH투자증권, 공동주관회사인 한화투자증권과 체결한 총액인수계약일부터 코스닥시장 상장 후 6개월 동안 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는, 총액인수계약에 따라 주식을 인수단 구성원에게 매각하는 것 이외에 주식 또는 전환사채 등 주식과 연결된 유가증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않을 것입니다. (단, 총액인수계약 이전에 발행한 전환사채 또는 기타 주식의 발행의무가 있는 증권(주식매수선택권 포함)에 대한 주식발행 및 주식배당에 의한 주식발행과 매도는 제외합니다.)향후 당사가 보통주를 추가적으로 발행하거나 당사의 주주가 보유한 주식을 대규모로 매각하는 경우 또는 이와 같은 사건이 발생할 것이라는 인식이 형성되는 경우, 당사의 보통주 가격은 하락할 수 있습니다.

[기간별 유통가능 주식수 비율]

구분
유통가능 주식수
유통가능 주식수 비율

상장일 유통가능
3,109,647주
32.18%

상장 후 1개월 뒤 유통가능
4,405,599주
45.59%

상장 후 3개월 뒤 유통가능
5,218,230주
54.00%

상장 36개월 후 유통가능
9,662,730주
100.00%

주)
주식수 및 비율은 누적 기준이며, 공모 주주의 의무보유 확약은 고려하지 않았습니다.

너. 풋백옵션(Put-Back Option), 환매청구권, 초과배정옵션 미부여증권인수업에 관한 규칙 개정으로 일반청약자에게 "공모 가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 풋백옵션(Put-Back Option) 권리"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 또한,
금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으며, 공모 물량에 대한 초과수요 존재 시 인수회사가 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는
초과배정옵션(Over-Allotment Option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자의사결정 하시기 바랍니다.

2007년 6월 18일부터 시행된 증권 인수업무 등에 관한 규정에서 제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 이와 관련하여 투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없습니다.금번 공모의 경우 한국거래소의「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제39호가목에 따른 기술성장기업의 상장을 목적으로 하는 바, 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행되는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3제1항제4호에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다.

[증권 인수업무 등에 관한 규정]

제10조의3(환매청구권)① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이 50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제39호나목에 따른 기술성장기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항41호의 요건을 충족하는 기업(이하 "이익미실현 기업"이라 한다)의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.1. 환매청구권 행사가능기간가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다.조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수]

또한, 공모 물량에 대한 초과수요 존재 시 인수회사가 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는 초과배정옵션(Over-Allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

더. 상장기업의 관리감독기준 강화에 따른 위험
최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 투자주의 환기종목 지정, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 특히 당사의 주권이 「코스닥시장 상장규정」제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 상장폐지가 될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 투자주의 환기종목 지정, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가 하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.특히 「코스닥시장 상장규정」 제52조(투자주의 환기종목), 제53조(관리종목), 「코스닥시장 상장규정」 제2편 제3장(상장폐지)에 유의하시기 바랍니다. 「코스닥시장 상장규정」제54조 및 제56조의 상장폐지 요건에 해당하는 경우 당사 주권은 상장폐지가 될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(https://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(https://fss.or.kr)", "KRX법무포털(https://rule.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

러. 일반청약자 배정 방법의 변경에 따른 위험금번 공모 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 추가적으로 동규정 제9조제1항제6호에 따라 우리사주조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우, 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 당사는 금번 공모 시 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않으나, 상기 규정에 따라 우리사주조합 우선배정 여부와 무관하게 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 또한, 당사는 금번 공모과정에서 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용 가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다. 이에 따라 일반청약자는 기존 청약 방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다.이에 따라

일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률보다 많을 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 배정주식에 따른 청약증거금의 환불은 이루어지지 않습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제3호의 개정에 따라 일반청약자에게 공모 주식의 25% 이상을 배정합니다. 또한 동규정 제9조제1항제6호에 따라 우리사주조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식을 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 당사는 금번 공모 시 우리사주조합에 대한 우선배정을 진행하지 않으나, 상기 규정에 따라 우리사주조합 우선배정여부와 무관하게 일반투자자에게 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.

또한, 금번 공모는 일반청약자에게 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다. 이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정(전원 균등)하고 나머지 물량을 비례방식으로 배정합니다.이에 따라 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률보다 많을 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 배정주식에 따른 청약증거금의 환불은 이루어지지 않습니다.

머. 재무제표 작성 기준일 이후 변동 미반영

당사는 2025년 3분기말, 2024년 온기 재무제표에 대해 회계법인으로부터 검토 및 감사 받은 기준으로 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다. 본 증권신고서상 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 3분기말 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.한편, 2025년 3분기 이후 월별 가결산 실적을 본 증권신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험』에 기재하였으니, 참고하시기 바랍니다.

당사는 2025년 3분기말, 2024년 온기 재무제표에 대해 회계법인으로부터 검토 및 감사 받은 기준으로 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다. 본 증권신고서 상의 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2025년 3분기말 재무제표 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.다만, 본 증권신고서에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서 제출일 사이에 발생한 것으로, 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.한편, 2025년 3분기 이후 월별 가결산 실적을 『제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 라. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험』에 기재하였으니, 참고하시기 바랍니다.

버. 시장성의견서 게시 이후 변동 사항 관련 위험

당사의 혁신기술기업 시장성 의견서를 대표주관회사인 NH투자증권의 인터넷 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 2025년 10월 14일자로 게시하였습니다. 해당 시장성 의견서는 당사의 한국거래소 상장예비심사 신청서 제출일인 2025년 06월 09일 기준으로 작성되었으며, 신청일 이후 증권신고서 제출일 현재까지의 변동사항은 본 증권신고서를 통해 확인하여야 한다는 사실을 유의하시기 바랍니다.

당사의 혁신기술기업 시장성 의견서를 대표주관회사인 NH투자증권의 인터넷 홈페이지(https://www.nhsec.com)에 2025년 10월 14일자로 게시하였습니다. 해당 시장성 의견서는 당사의 한국거래소 상장예비심사 신청서 제출일인 2025년 06월 09일 기준으로 작성되었으며, 신청일 이후 증권신고서 제출일 현재까지의 변동사항은 본 증권신고서를 통해 확인하여야 한다는 사실을 유의하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

■ 본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제119조제1항 및 동법 시행령 제125조제1항제2호마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재한 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜이므로 문장의 주어를 "당사" 또는 "주관사단"으로 기재하였습니다. 발행회사인 주식회사 페스카로의 경우에는 "동사", "회사", "발행회사", "상장예정법인", "페스카로", "㈜페스카로"으로 기재하였습니다. ■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜가 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜페스카로에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 ㈜페스카로로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 희망공모가액 제시범위(공모가 밴드) 산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜페스카로에 대한 기업실사 과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정 하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜이 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업 개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약 관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내ㆍ외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참고하시기 바랍니다.

1. 공모가격에 대한 의견

[공모가 산정 요약표]

평가방법
상대가치법

평가모형
PER

적용 재무수치
추정치

적용산식
추정 당기순이익 현재가치(①) x 유사기업 PER(②) ÷ 주식수(③) x {1 - 할인율(④)}

적용근거
구 분
수 치
참고사항

①
2026년 추정 당기순이익의 현재가치
8,069백만원
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(3) 주당 평가가액 산출

②
비교회사 PER
25.46배
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액 산출 -(2) 비교기업 PER 산출

③
주식수
9,866,730주
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(3) 주당 평가가액 산출

주당 평가 가액
20,826원
① x ② ÷③

④
주당 평가가액에 대한 할인율
39.98% ~ 25.57%
1. 공모가격에 대한 의견 - 라. 희망공모가액의 산출 -(4) 희망공모가액 결정

공모가 산정 결과
12,500원 ~ 15,500원

수요예측 이후 발행회사와 협의하여최종 공모가액을
15,500원으로 확정하였습니다.

동사의 공모가를 산정하기 위하여 향후 2년간(2025년~2026년)의 추정 손익을 기반으로 상대가치법에 따라 2026년 추정 당기순이익의 현가에 유사기업 평균 PER을 적용하였습니다. 공모가 산정시 직접적으로 활용된 당기순이익 및 유사기업 PER은 상기 표에서 제시하는 바와 같습니다.

가. 평가결과대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시하고자 합니다.

구 분
내 용

주당 희망공모가액
12,500원 ~ 15,500원

주당 확정공모가액
15,500원

확정공모가액결정방법

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을
결정하였습니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜페스카로의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동할 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜이 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을
실시하였으며, 동

수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 공동주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을
15,500원으로 최종 결정하였습니다.
나. 희망공모가액의 산출방법(1) 희망공모가액 산출 방법 개요금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 NH투자증권㈜, 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 향후 2025년~2026년 까지의 영업실적, 재무지표, 경영성과 등과 향후 성장성, 산업의 특성, 비교회사와의 재무지표 비교 및 주가수준 등을 감안하여 공모가액을 종합적으로 평가하였습니다.
(가) 평가방법 선정 개요일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.

절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC;Weighted Average Cost Of Capital) - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교대상회사와 비교하기 위해서는 비교대상회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 비교대상회사들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교대상회사를 비교,평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.

그러나, 비교대상회사의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가) 등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다.

(나) 평가방법 산정대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 금번 공모를 위한 ㈜페스카로의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 유가증권시장, 코스닥시장에 기상장된 비교기업 PER 지표를 적용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다.

[㈜페스카로 비교가치 산정시 PER 선정 사유]

적용 투자지표
투자지표의 적합성

PER
PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜페스카로의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다.

[㈜페스카로 비교가치 산정시 EV/EBITDA, PBR, PSR 제외 사유]

제외 투자지표
투자지표의 부적합성

EV/EBITDA
EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다.

PBR
PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다.

PSR
PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 가치산정시 제외하였습니다.

(2) 비교평가모형의 한계동사의 주당 평가가액은 동사의 2026년 추정 주당순이익의 현가를 기준으로 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는 데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기 상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다.

또한, 동사의 2026년 주당순이익 추정을 위한 여러 가정 및 추정 주당순이익을 사업위험을 감안한 현재가치로 환산하기 위한 할인율에 대해 불확실성과 평가자의 자의성 개입 가능성이 있으며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜이 그 가치를 보증하거나 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다.

다. 비교대상회사 선정(1) 비교대상회사 선정 요약대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 업종, 재무, 사업 및 일반 유사성을 고려하여 총 2개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교회사로 최종 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.최종 선정된 2개 비교회사는 동사의 사업 구조와 영업적 특성, 재무적인 측면에서 유사성이 존재하는 것으로 판단되어 선정되었으나, 주요 사업 및 매출 비중의 차이가 존재합니다. 또한, 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.

[비교대상회사 선정 기준표]

구 분
선정기준
세부 검토기준
선정회사

1차
업종 유사성
① 한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥 상장사- J58221.시스템 소프트웨어 개발 및 공급업- J58222.응용 소프트웨어 개발 및 공급업- J62021.컴퓨터시스템 통합 자문 및 구축 서비스업
171개사

2차
재무 유사성
① 2024년 온기 영업이익 및 (지배주주)당기순이익 시현② 2025년 반기 기준 직전 12개월 영업이익 및 (지배주주)당기순이익 시현③ 최근 사업연도 감사보고서 의견이 적정일 것 ④ 12월 결산 법인일 것
69개사

3차
사업 유사성
① 차량용 임베디드 솔루션 또는 차량용 전장 솔루션 관련 사업을 영위할 것② 2024년 온기 기준 차량용 임베디드 솔루션 또는 차량용 전장 솔루션 관련 사업매출 비중이 20% 이상일 것
3개사

4차
일반 유사성

① 분석기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과하였을 것② 분석기준일로부터 6개월 이내 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준 위배로 조치를 받은 내역이 존재하지 않을 것③ 최근 1년 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없었을 것④ 분석기준일로부터 6개월 이내 증자, CB/BW/EB 발행 결정이 없을 것

⑤ 2025년 반기 기준 직전 12개월 (지배주주) 순이익 기준 비경상적 PER(50배 이상) 제외

2개사

(2) 비교대상회사 선정 세부내역
(가) 1차 비교기업(모집단) 선정기준 - 업종 유사성

동사는 차량용 임베디드 보안 솔루션 및 차량용 전장 솔루션을 주요 사업으로 영위하고 있으며 한국표준산업분류 세세분류상 '시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)에 해당합니다. 이에 따라 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업 (J58221), 응용 소프트웨어 개발 및 공급업 (J58222), 컴퓨터시스템 통합 자문 구축 서비스업(J62021)에 속한 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장사를 모집단으로 선정하였습니다.동사가 영위하고 있는 차량용 임베디드 보안 및 전장 솔루션 시장은 자율주행/커넥티드 카의 확산 및 SDV(Software Defined Vehicle)으로의 전환에 따라 새롭게 개화하고 있는 시장입니다. 따라서, 잠재적 비교회사가 과거에는 상이한 사업을 영위해왔을 가능성이 존재하며 이에 따라 현재 유사한 사업 구조와 기술력을 보유하더라도 상이한 산업구분에 속해있을 가능성이 존재합니다. 이러한 이유로 모집단 선정을 위한 산업구분 선정에 있어 동사가 속한 세세분류 외 상기의 총 3가지 분류로 확대하여 검토하였습니다.

[1차 비교기업의 선정: 총 171개 기업]

한국표준산업분류
해당회사

시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)
안랩, 케이사인, 드림시큐리티, 엑스게이트, 싸이버원, 라온시큐어, 인피니트헬스케어 등 36개사

응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)
현대오토에버, 슈어소프트테크, 엔지스테크널러지, 원티드랩, 뉴로핏, 코난테크놀로지, 뉴엔AI, 클로봇, 모바일어플라이언스 등 112개사

컴퓨터시스템 통합 자문 구축 서비스업(J62021)
LG씨엔에스, 아이티센글로벌, 인성정보, 신세계 I&C, 케이씨에스, 아시아나IDT 등 23개사

(나) 2차 비교기업 선정기준 - 재무 유사성동사의 최근 3사업연도 기준 매출액은 2024년 14,319백만원, 2023년 11,965백만원, 2022년 6,725백만원을 기록하였으며, 각 연도 영업이익은 2024년 1,323백만원, 2023년 3,466백만원, 2022년 1,166백만원을 기록하였습니다.

또한, 2025년 3분기 기준 당기순이익은 1,273백만원으로 흑자를 기록하였으나, 동사의 가치평가를 위해서는 사업 본격화를 통해 경상적인 순이익 시현이 예상되는 2026년 당기순이익을 현가 할인하여 유사기업의 PER을 적용하였습니다.상기의 산업 분류 유사성을 기준으로 선정된 171개의 기업 중 아래의 재무 유사성 기준에 따라 69개 기업을 2차 비교기업으로 선정하였습니다. 선정 근거 및 세부 내역은 다음과 같습니다.

구분
기준

재무 유사성
① 2024년 온기 영업이익 및 (지배주주)당기순이익 시현② 2025년 반기 기준 직전 12개월 영업이익 및 (지배주주)당기순이익 시현③ 최근 사업연도 감사보고서 의견이 적정일 것 ④ 12월 결산 법인일 것

[2차 비교기업의 선정: 총 69개 기업]

(단위: 백만원)

회사명
감사의견
결산월
2024년 온기
2025년 반기 직전 12개월
선정여부

영업이익
(지배)순이익
영업이익
(지배)순이익

누리플렉스
적정
12
(8,153)
(4,151)
(1,500)
(3,270)
X

한국전자인증
적정
12
4,725
3,963
6,213
5,360
O

라온시큐어
적정
12
1,967
4,018
2,360
3,427
O

비트플래닛
적정
12
250
(1,133)
427
(858)
X

아이크래프트
적정
12
1,598
(926)
(2,658)
(893)
X

이니텍
적정
12
231
2,340
(1,613)
15,317
X

안랩
적정
12
27,682
33,676
28,594
43,979
O

한컴위드
적정
12
1,279
(3,820)
4,119
(641)
X

SOOP
적정
12
113,506
101,212
114,427
97,864
O

인피니트헬스케어
적정
12
13,891
43,923
17,554
25,995
O

플랜티넷
적정
12
2,140
1,532
4,778
2,356
O

투비소프트
의견거절
12
(1,979)
(22,937)
654
(5,244)
X

유라클
적정
12
1,966
2,198
(286)
57
X

유비벨록스
적정
12
34,097
14,245
28,411
8,267
O

네오리진
적정
12
(5,843)
(5,266)
(5,634)
(6,339)
X

아톤
적정
12
14,437
10,545
10,834
8,547
O

SGA솔루션즈
적정
12
(4,107)
(9,286)
(2,673)
(9,947)
X

케이사인
적정
12
1,306
1,668
673
1,155
O

디지캡
적정
12
(1,597)
1,151
(3,676)
(884)
X

드림시큐리티
적정
12
25,646
12,977
25,648
10,842
O

엑셈
적정
12
8,834
9,062
8,808
7,535
O

아이티센피엔에스
적정
12
(1,570)
(2,515)
738
(1,911)
X

소프트캠프
적정
12
(1,831)
225
293
3,051
X

이노시뮬레이션
적정
12
(4,813)
(6,581)
(3,559)
(5,216)
X

에스에스알
적정
12
(312)
(252)
(174)
(325)
X

휴네시온
적정
12
3,154
3,982
3,646
4,446
O

신시웨이
적정
12
2,381
2,510
2,698
2,558
O

아티스트컴퍼니
적정
12
(3,148)
(7,731)
(4,076)
(4,250)
X

엑스게이트
적정
12
3,485
3,999
2,609
3,026
O

싸이버원
적정
12
11,332
9,836
10,400
9,334
O

아이티아이즈
적정
12
167
1,427
(1,118)
(6,814)
X

샌즈랩
적정
12
(3,709)
(2,301)
(3,557)
(1,655)
X

시큐레터
적정
12
(7,264)
(9,436)
(5,852)
(8,180)
X

산돌
적정
12
2,862
5,256
5,294
6,851
O

모니터랩
적정
12
(644)
2,080
(361)
525
X

인스피언
적정
12
3,784
4,210
2,806
2,605
O

한글과컴퓨터
적정
12
40,423
13,879
38,927
12,886
O

유비케어
적정
12
5,163
(1,586)
6,532
38,403
X

비트컴퓨터
적정
12
6,670
7,761
6,395
7,614
O

KG이니시스
적정
12
60,993
41,238
53,456
33,726
O

세중
적정
12
418
1,813
(570)
1,008
X

폴라리스오피스
적정
12
4,802
7,066
4,405
5,232
O

네오위즈홀딩스
적정
12
20,412
(12,020)
33,773
6,535
X

토탈소프트
적정
12
5,169
6,103
10,884
9,040
O

이스트소프트
적정
12
(13,456)
(11,651)
(13,491)
(8,466)
X

수산아이앤티
적정
12
5,670
4,431
5,194
4,490
O

지어소프트
적정
12
29,093
17,852
26,735
18,207
O

코나아이
적정
12
33,414
30,254
46,068
38,905
O

한국정보인증
적정
12
18,859
11,167
23,905
14,729
O

웹케시
적정
12
13,888
7,157
13,795
8,585
O

오상자이엘
적정
12
7,970
6,357
9,761
7,505
O

티사이언티픽
적정
12
(9,845)
2,223
(10,257)
(4,907)
X

엠로
적정
12
8,606
18,609
7,939
9,877
O

영림원소프트랩
적정
12
2,221
3,293
4,052
6,271
O

다날
적정
12
1,393
7,253
2,755
(8,054)
X

브리지텍
적정
12
(3,255)
(2,763)
(3,755)
(3,651)
X

위세아이텍
적정
12
928
(409)
613
(1,132)
X

이루온
적정
12
3,097
5,622
1,949
3,993
O

이씨에스
적정
03
1,475
2,627
2,565
2,946
X

엔텔스
적정
12
(243)
1,265
4,712
5,082
X

엑스큐어
적정
12
(2,177)
(16,290)
(1,058)
(14,533)
X

한솔인티큐브
적정
12
(2,984)
(3,027)
759
365
X

유엔젤
적정
12
789
3,655
3,401
4,129
O

텔코웨어
적정
12
3,375
4,976
2,911
4,760
O

유비온
적정
09
(2,021)
(2,800)
1,270
182
X

팅크웨어
적정
12
26,035
10,927
21,403
(2,282)
X

알티캐스트
적정
12
(4,022)
(13,032)
(1,082)
(3,811)
X

MDS테크
적정
12
5,944
6,866
6,025
(745)
X

모바일어플라이언스
적정
12
972
1,401
2,350
5,866
O

현대이지웰
적정
12
20,244
11,923
21,231
15,810
O

갤럭시아머니트리
적정
12
13,221
811
16,175
3,967
O

와이즈넛
적정
12
1,703
3,051
1,501
3,352
O

브레인즈컴퍼니
적정
12
3,600
4,804
2,788
4,695
O

이지케어텍
적정
03
236
1,208
(1,643)
(408)
X

인지소프트
적정
12
1,062
2,622
2,386
7,256
O

NHN벅스
적정
12
357
(12,674)
250
(12,326)
X

셀바스AI
적정
12
800
(5,807)
716
(8,700)
X

시큐브
적정
12
3,421
3,027
3,314
2,966
O

알서포트
적정
12
3,678
3,038
4,113
3,411
O

키네마스터
적정
12
592
4,397
657
3,582
O

비큐AI
적정
12
(812)
(601)
(1,345)
(1,185)
X

파수
적정
12
3,900
4,488
1,022
1,311
O

네이블
적정
12
385
1,285
3,200
3,695
O

핑거
적정
12
(470)
803
334
1,629
X

씨이랩
적정
12
(5,285)
(5,187)
(3,747)
(3,473)
X

포시에스
적정
06
4,518
4,734
347
(285)
X

뱅크웨어글로벌
적정
12
(14,934)
(14,230)
(17,572)
(17,098)
X

지란지교시큐리티
적정
12
1,378
(1,333)
2,800
(118)
X

엔지스테크널러지
적정
12
1,789
3,249
6,330
5,595
O

FSN
적정
12
832
(8,043)
21,487
(17,033)
X

링크제니시스
적정
12
(80)
(426)
(62)
(411)
X

핸디소프트
적정
12
(1,990)
850
(737)
652
X

신테카바이오
적정
12
(14,270)
(7,213)
(13,461)
(17,983)
X

비유테크놀러지
의견거절
12
(6,502)
(8,301)
(720)
(3,297)
X

나무기술
적정
12
(2,227)
(5,311)
(3,009)
(6,204)
X

아이퀘스트
적정
12
3,419
3,774
5,476
6,840
O

지니언스
적정
12
9,840
10,909
9,521
10,217
O

미디어젠
적정
12
(4,674)
(4,177)
(3,875)
(3,469)
X

모아데이타
적정
12
(1,330)
(3,382)
(1,936)
(9,080)
X

트윔
적정
12
631
1,647
(1,306)
(1,397)
X

핀텔
적정
12
(1,528)
67
(3,345)
(2,219)
X

이노룰스
적정
12
2,396
3,072
2,259
2,864
O

슈어소프트테크
적정
12
7,891
10,806
8,084
8,985
O

라온피플
적정
12
(16,249)
(12,271)
(20,507)
(20,801)
X

바이브컴퍼니
적정
12
(5,992)
(9,322)
(4,569)
(2,612)
X

이노뎁
적정
12
(1,934)
(1,543)
199
544
X

솔트룩스
적정
12
(6,632)
(4,762)
(6,235)
(5,942)
X

비투엔
적정
12
(2,645)
(6,901)
(3,184)
(4,700)
X

현대오토에버
적정
12
224,434
170,788
233,227
171,622
O

딥노이드
적정
12
(10,096)
(9,078)
(8,398)
(7,720)
X

LS티라유텍
적정
12
(7,912)
(2,169)
(7,033)
(1,679)
X

제이엘케이
적정
12
(12,732)
(13,454)
(12,272)
(12,320)
X

루닛
적정
12
(67,673)
(82,421)
(76,837)
(118,149)
X

아우토크립트
적정
12
(18,044)
(48,875)
(26,488)
(58,313)
X

모코엠시스
적정
12
2,031
2,362
2,889
3,023
O

웨이버스
적정
12
1,678
3,260
(252)
1,669
X

뷰노
적정
12
(12,450)
(13,018)
(9,038)
(10,006)
X

시선AI
적정
12
(10,440)
(10,660)
(10,633)
(16,264)
X

스피어
적정
12
(6,373)
(17,001)
6,075
13,277
X

알체라
적정
12
(10,432)
(9,871)
(9,665)
(8,235)
X

크라우드웍스
적정
12
(11,726)
(8,822)
(10,175)
(12,642)
X

SKAI
적정
12
(12,065)
(23,779)
(8,550)
(23,842)
X

플래티어
적정
12
(6,975)
(5,640)
(7,170)
(6,664)
X

엠아이큐브솔루션
적정
12
(1,070)
(143)
(933)
(138)
X

디어유
적정
12
25,413
24,388
24,133
7,179
O

원티드랩
적정
12
(818)
(1,234)
(1,135)
(987)
X

비트맥스
적정
12
(18,545)
(26,776)
(15,291)
(88,836)
X

마음AI
적정
12
(7,118)
(8,676)
(7,201)
(13,621)
X

뉴로핏
적정
12
(14,649)
(15,101)
(22,612)
(25,868)
X

코어라인소프트
적정
12
(13,779)
(14,138)
(14,076)
(15,561)
X

유디엠텍
적정
12
(2,010)
(5,202)
(4,438)
(7,458)
X

토마토시스템
적정
12
(3,406)
(1,594)
(3,704)
(2,229)
X

오픈엣지테크놀로지
적정
12
(24,612)
(27,287)
(27,141)
(29,675)
X

코난테크놀로지
적정
12
(14,106)
(13,604)
(11,900)
(11,651)
X

비아이매트릭스
적정
12
2,027
3,683
3,020
4,754
O

오브젠
적정
12
(4,150)
(3,283)
343
(10,006)
X

E8
적정
12
(10,599)
(10,773)
(10,712)
(8,909)
X

한싹
적정
12
(2,713)
125
(2,504)
(360)
X

케이쓰리아이
적정
12
(3,724)
(2,964)
(6,525)
(5,416)
X

버넥트
적정
12
(12,697)
(12,641)
(11,079)
(10,637)
X

오픈놀
적정
12
101
1,345
(1,080)
(520)
X

심플랫폼
적정
12
(143)
(8,022)
(2,260)
(10,112)
X

인스웨이브
적정
12
(3,593)
(1,960)
(4,329)
(2,847)
X

아이스크림미디어
적정
12
46,101
31,076
49,308
32,082
O

뉴엔AI
적정
12
429
(5,620)
(1,105)
(7,055)
X

클로봇
적정
12
(7,491)
(6,729)
(6,844)
(5,470)
X

사이냅소프트
적정
12
5,074
5,990
4,318
5,574
O

에스투더블유
적정
12
(4,498)
(14,103)
(7,467)
(16,990)
X

미래아이앤지
적정
12
2,013
(8,038)
2,070
(10,801)
X

아이티센엔텍
적정
12
9,438
11,657
14,361
9,459
O

DB
적정
12
29,627
92,310
38,707
106,237
O

대신정보통신
적정
03
8,840
6,567
14,357
11,365
X

인성정보
적정
12
(4,746)
(8,453)
(7,663)
(8,931)
X

신세계 I&C
적정
12
36,953
33,848
43,422
38,612
O

상상인
적정
12
(214,829)
(193,623)
(83,405)
(148,590)
X

에스넷
적정
12
10,656
5,955
16,732
9,526
O

크레오에스지
적정
12
(5,654)
(12,541)
(6,441)
(15,866)
X

링네트
적정
12
13,691
12,854
10,801
12,041
O

오픈베이스
적정
12
6,662
7,584
6,839
6,667
O

LG씨엔에스
적정
12
512,864
364,512
562,571
405,149
O

로지시스
적정
12
2,391
2,413
3,137
3,077
O

율호
적정
12
(2,821)
(14,756)
(2,626)
(16,602)
X

케이씨티
적정
12
1,607
876
2,302
1,476
O

케이씨에스
적정
12
1,983
1,999
2,411
2,594
O

아이티센글로벌
적정
12
58,565
4,255
94,026
17,932
O

카티스
적정
12
1,594
(5,088)
1,542
2,263
X

오파스넷
적정
12
10,652
9,545
15,014
13,099
O

에스트래픽
적정
12
11,312
5,981
16,975
7,222
O

아시아나IDT
적정
12
9,226
11,767
13,681
12,811
O

이삭엔지니어링
적정
12
(4,544)
(6,955)
(5,951)
(9,919)
X

오비고
적정
12
(2,694)
(1,666)
(2,535)
(1,663)
X

출처:
금융감독원 전자공시시스템

주)
연결재무제표 작성 법인의 경우 지배기업지분 당기순이익을 적용하였습니다.

대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 비교기업을 선정함에 있어 절대적인 재무 규모보다, 주요 사업 내용, 기술 구성, 수익구조, 성장 동력 등 질적 측면에서의 사업유사성을 보다 중시하여 선정하였으며 사업유사성에 따른 비교기업 선정 논리는 다음 목차인 「(다) 3차 선정 기준 - 사업 유사성」에 후술되어 있습니다. 이는 동사가 영위하는 차량용 임베디드 보안 솔루션 및 전장 솔루션 시장은 재무 규모가 아닌 개별 기업이 보유한 기술 경쟁력에 따라 사업의 성과 및 자본시장에서의 평가가 결정되기 때문입니다. 또한, 동사와 같은 기술성장기업의 특성상 현재의 매출, 영업이익, 자산총액 등의 규모보다는 미래 성장성을 반영하는 것이 적절함에 따라 재무유사성에 따른 비교기업 선정 시 매출액, 영업이익, 당기(지배주주)순이익, 자산총액 등의 규모에 대한 구체적인 기준값을 설정하지는 않았습니다. 더욱이, 최종적으로 선정되는 비교기업들 중 개별 기업 간 재무규모상의 편차가 일부 존재하더라도 PER을 산정시 산술 평균으로 처리하게 되므로 특정 기업만의 PER만으로 공모가가 좌우되지 않으며, 전체 평균 PER의 수렴값이 적정성과 객관성을 보완할 수 있다고 판단하였습니다. (다) 3차 비교기업 선정기준 - 사업 유사성

2차 비교대상회사로 선정된 69개 회사 중 세부적인 사업유사성을 기준으로 3개사를 선정하였습니다. 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다.사업 유사성 판단 기준에 있어 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 회사가 차량용 임베디드 솔루션 또는 전장 솔루션 등 유사 사업을 영위하는지 여부와 함께 매출액이 발생하는지 여부를 함께 검토하였습니다.유사 사업 영위 여부의 판단 과정에는 동사와 실질적으로 동일한 사업을 영위하는 회사를 포함해 추가적으로 차량용 임베디드 소프트웨어 및 관련 솔루션 사업 영위 기업까지 포함하였습니다. 차량용 임베디드 소프트웨어 및 솔루션은 수행하는 기능에 있어 동사의 제품 및 솔루션과 차이점은 존재할 수 있으나, 동일한 전방시장 및 성장 잠재력을 공유하고 향후 차량 소프트웨어 산업의 성장에 따라 상호 융합될 가능성이 존재합니다. 또한, 소프트웨어는 구동 및 운영하는 과정에서 사이버보안 탑재를 수반해야 한다는 공통점이 있습니다. 이러한 이유로 차량용 운영체제(OS), ADAS/자율주행 및 내비게이션 등 차량용 소프트웨어를 구성하는 사업의 영위 여부를 포함하여 검토하였습니다.한편, 인명과 관련되어 있는 자동차 산업 특성상 제조 Value-Chain에 진입하기 위한 절차는 상당히 까다로우며 상당한 개발 비용과 검증 기간이 소요됩니다. 즉, 특정 기업이 단순히 관련 기술을 보유하고 있다는 사실이 반드시 해당 기술을 활용해 매출을 발생시킬 수 있다는 점을 보장하지는 않습니다. 단순히 기술을 보유하는 것과 상용화/양산/납품 역량은 본질적으로 다르므로, 비교대상은 사업화를 완료해 성과를 시현 중인 회사로 한정하는 것이 합리적이라고 판단하였습니다. 따라서, 관련 기술을 활용해 실제 차량용 임베디드 환경에서 상용화한 실적과 매출 발생 사실을 주요 판단 기준으로 설정하였습니다.다만, 관련 매출 비중의 충족치를 상대적으로 낮은 20%로 설정한 이유는 동사가 영위하고 있는 차량용 임베디드 보안 및 전장 솔루션 시장이 초기 단계로 현재 상장된 기업 중 차량용 보안 및 전장 솔루션 사업을 제1사업으로 영위하는 업체가 극소수에 불과하기 때문입니다. 특히, 상술된 재무 「(나) 2차 선정 기준 - 재무 유사성」을 충족한 비교회사 중 동사와 유사한 사업을 주요사업으로 영위하는 회사는 없는 것으로 파악됩니다. 동사와 경쟁하는 국내외 대부분의 업체 역시 대부분은 차량용 임베디드 사업 외에도 IT 보안, 통신, 범용 소프트웨어 개발 등 타 사업을 병행하고 있는 실정입니다. 이러한 이유로 관련 매출 비중이 절대적으로 높은 업체를 선정하기에는 한계점이 존재하며 최소한의 유의미한 매출 수준인 20%를 적용하였습니다.

선정기준
사업 유사성 기준

사업 유사성
① 차량용 임베디드 솔루션 또는 차량용 전장 솔루션 관련 사업을 영위할 것② 2024년 온기 기준 차량용 임베디드 솔루션 또는 차량용 전장 솔루션 관련 사업매출 비중이 20% 이상일 것

[3차 비교기업의 선정: 총 3개 기업]

회사명
2024 사업별 매출 비중
① 차량용 임베디드 솔루션 또는 차량용 전장 솔루션 관련 사업 영위 여부
② 관련 매출액 비중 충족 여부(20% 이상)
선정여부
비고

한국전자인증
공동인증서비스(62.07%), 글로벌인증서비스(16.93%), 인증솔루션 및 기타(21%)
X
X
X
-

라온시큐어
통합접근관리(8.3%), PC보안(8.4%), 모바일 보안(32.5%), 기타 (9.7%), 화이트햇컨설팅(8.1%), IDaaS 인증(10.3%), 블록체인서비스(22.8%)
X
X
X
-

안랩
보안솔루션(SW,HW)(63.4%), 외부상품(7.2%), 보안관제서비스등(23.5%)
X
X
X
-

SOOP
플랫폼(79.0%), 광고(19.8%), 기타(1.2%)
X
X
X
-

인피니트헬스케어
영상의학과 PACS심장학과 PACS 등(100%)
X
X
X
-

플랜티넷
유해 컨텐츠 차단(54.3%), 미디어콘텐츠 제공 및 유통(31.1%), 중소기업창업투자(14.6%)
X
X
X
-

유비벨록스
환경생활가전(52.2%), 블랙박스(25.2%) 스마트카드(16.3%), 기타(6.3%)
X
X
X
주1)

아톤
핀테크 보안 솔루션(29.3%), 핀테크 플랫폼(16.5%), 연결(46.7%), 티머니 솔루션(2.0%)
X
X
X
-

케이사인
SecureDB(49.89%), PKI(4.05%), Access(17.03%), 기타(29.03%)
X
X
X
-

드림시큐리티
렌탈부문(80.7%), 보안솔루션(6.5%), 휴대폰 본인확인 및 스마트 공동인증 등(4.2%), 운영(0.5%)
X
X
X
-

엑셈
MaxGauge(31.31%), InterMax(14%), 빅데이터 구축 등,EBIGs(11.86%)
X
X
X
-

휴네시온
제품(71.4%), 용역(27.3%), 상품(1.3%)
X
X
X
-

신시웨이
페트라(Petra),페트라 사인(Petra Sign)(25%), 페트라 사이퍼(Petra Cipher),페트라 파일 사이퍼(Petra File Cipher)(24.1%), 페트라 클라우드서비스(21%)
X
X
X
-

엑스게이트
VPN, UTM 등(70.4%), 관제서비스(19.8%), 유지보수/RMA(9.8%)
X
X
X
-

싸이버원
보안관제, 컨설팅, 클라우드, 스마트시스템(유지보수 등)(59.78%), 보안솔루션, 스마트시스템(1.65%), 보안솔루션(38.57%)
X
X
X
-

산돌
통신판매(81%), 용역매출(16%), 기타(3%)
X
X
X
-

인스피언
EAI 컨설팅/구축 서비스(40.62%), 보안솔루션(47.27%), EDI 솔루션(10.59%)
X
X
X
-

한글과컴퓨터
문서기반서비스및SW(설치형,클라우드SaaS,SDK,서비스)(56.2%), 소방용호흡기,보호의방산관련제품(34%), 마케팅대행,브랜드관리검진설계및건강관리서비스(8.7%)
X
X
X
-

비트컴퓨터
bitnixOCS/EMR, 비트U차트, CLEMR, Medicheck 외(80.3%), iHIS, 디지털헬스시스템 외(5.86%), IT 전문가 과정 외(7.83%)
X
X
X
-

KG이니시스
전자상거래 및 유통(72.3%), 교육사업(2.7%), 요식업(23.9%)
X
X
X
-

폴라리스오피스
자동차 공조부품(30.4%), 소프트웨어 플랫폼(9.5%), 합성사 및 화학(29.0%), API 및 CDMO(16.4%), 기타(14.7%)
X
X
X
-

토탈소프트
CATOS(77.2%), MOST(1.7%), PLUS(0.6%)
X
X
X
-

수산아이앤티
보안솔루션(68.7%), 공유단말접속관리서비스(28.5%), 기타수입(2.8%)
X
X
X
-

지어소프트
유통 및 이커머스(46.6%), IT서비스(42.1%), 광고(11.3%)
X
X
X
-

코나아이
스마트카드_KONA카드,콤비카드,통신카드(58.7%), COB외_COB 외(17.3%), 플랫폼_코나머니 외(17.6%)
X
X
X
-

한국정보인증
공동인증서, 서버인증서 등 인증서 발급(53.77%), 툴킷 및 유지보수(5.22%), SSL, 싸인오케이 등 기타사업(9.78%)
X
X
X
-

웹케시
인하우스(24.5%), 브랜치(27.2%), 경리나라(34.8%), 위멤버스(1.0%), e금융사업 및 기타솔루션(12.4%)
X
X
X
-

오상자이엘
CATIA, ENOVIA, DELMIA 등(53.13%), 서버, 스토리지, 네트웍, 웍스테이션 등(7.32%), 시스템구축, 프로그램, 컨설팅, 교육 등(34.11%)
X
X
X
-

엠로
시스템 구축/컨설팅(66.9%), 소프트웨어 라이선스(10.4%), 기술지원(15.9%)
X
X
X
-

영림원소프트랩
On-promise ERP 구축을 위한 License 및 컨설팅, 개발(54%), Cloud 기반 구독형 ERP (SaaS)(6.9%), 사용중인 K-System에 대한 유지관리 및 활용도를 향상,추가적인 기능을 지원하는 서비스(36.4%)
X
X
X
-

이루온
통신 솔루션 및 서비스(36.9%), 기타 시스템(63.1%)
X
X
X
-

유엔젤
지능망, 메세징(32.9%), B2B/B2C Service, Application(24.2%), ASP(Application Provider) 등(13.3%)
X
X
X
-

텔코웨어
음성핵심망(11.9%), 무선데이터(87.3%), 기타(0.8%)
X
X
X
-

모바일어플라이언스
영상기록장치/HUD/ADAS/내비게이션 외(89.54%), 상품매출(7.7%), 기타(2.76%)
O
X
X
주2)

현대이지웰
복지상품여행, 콘텐츠 등(95.7%), 기타(4.3%)
X
X
X
-

갤럭시아머니트리
휴대폰결제, 신용카드결제, 계좌이체 등(74.3%), 모바일 상품권, 모바일 쿠폰선불결제, 전자민원캐시, 편의점결제(19.2%), 간편결제 플랫폼NFT 플랫폼(6.6%)
X
X
X
-

와이즈넛
인공지능(31.0%), 검색(36.3%), 빅데이터(4.3%), 서비스(10.8%), 유지보수(17.3%), 기타(0.31%)
X
X
X
-

브레인즈컴퍼니
솔루션(58.3%), 유지보수(24.9%), 상품(16.8%)
X
X
X
-

인지소프트
SW솔루션, IT서비스(100%)
X
X
X
-

시큐브
보안운영체제시스템통합계정권한관리로그분석/관리모바일인증(56.1%), 유지보수 서비스(43.9%)
X
X
X
-

알서포트
RemoteCall 제품군(57.5%), RemoteView(34.7%), 기타(7.8%)
X
X
X
-

키네마스터
KineMaster,Mobile Video Editing App(100%)
X
X
X
-

파수
데이터보안(42.8%), 애플리케이션보안(18.9%), 정보보호컨설팅(3.4%)
X
X
X
-

네이블
Centrex, MCPTT 솔루션 외(41%), SBC 외(12.9%), 기타(46%)
X
X
X
-

엔지스테크널러지
IoT 사업부(42.9%)솔루션/라이선스(26.7%), 전장사업(30.1%), 어플리케이션(0.3%)
O
O(57.1%)
O
주3)

아이퀘스트
B2B 소프트웨어(38%), IT 컨설팅(62%)
X
X
X
-

지니언스
NACEDRGPI(83.61%), 유지관리기술지원(16.38%)
X
X
X
-

이노룰스
SW 라이선스 매출(26.2%), SW프로페셔널 서비스(56.8%), SW기술료(17.0%)
X
X
X
-

슈어소프트테크
코드검증 솔루션(33.6%), 시스템검증 솔루션(17.8%), 모델검증 솔루션(6.6%), 미래기술검증 솔루션(5.1%), AI & Bigdata(26.7%), 기타(10.2%)
O
O(63.1%)
O
-

현대오토에버
IT시스템 운영 및 관리 등(43.9%), IT컨설팅, 시스템 설계 및 개발 등(34.44%), 차량 SW 플랫폼, 내비게이션SW 등(21.66%)
O
O(21.7%)
O
-

모코엠시스
연계솔루션(75.18%), 보안솔루션(10.31%), 클라우드솔루션(14.51%)
X
X
X
-

디어유
DearU bubble(99.5%), 기타(0.5%)
X
X
X
-

비아이매트릭스
제품(AI솔루션, BII솔루션, SCM솔루션)(45%), 서비스매출(42%), 유지보수(13%)
X
X
X
-

아이스크림미디어
교과서등(제품)(59.53%), PB상품(상품)(18.67%), 입점사상품(수수료)(12.82%)
X
X
X
-

사이냅소프트
사이냅OCR,사이냅도큐애널라이저,사이냅DULLM(11%), 사이냅오피스,사이냅에디터,사이냅폼,사이냅문서뷰어,사이냅문서필터,사이냅PDFocus,제품유지관리및기타(89%)
X
X
X
-

아이티센엔텍
클라우드(28.3%), IT 서비스 부문(클라우드 외)(71.7%)
X
X
X
-

DB
IT부문(58.2%), 상사부문(34.5%), 브랜드 부문(6.6%), 기타부문(0.7%)
X
X
X
-

신세계 I&C
IT서비스(59.83%), IT유통(30.03%), IT정보서비스(8.22%), 프르림(2.76%)
X
X
X
-

에스넷
IT 구축(58.9%), IT 유지보수(41.1%)
X
X
X
-

링네트
네트윅구축용역,네트웍 유지보수(router,switch등)(13.17%), 네트윅구축용역,네트웍 유지보수(router,switch등)(85.55%), 네트윅구축용역,네트웍 유지보수(router,switch등)(1.22%)
X
X
X
-

오픈베이스
컴퓨터 통신장비판매업과 소프트웨어 개발(98.1%), 부동산 임대업(1.3%), 기타(0.6%)
X
X
X
-

LG씨엔에스
SI, SM 등(23%), 클라우드,Data & AI 등(56%), 스마트팩토리,스마트물류,스마트시티(21%)
X
X
X
-

로지시스
전산장비유지보수(43%), VAN 대행관리(46.6%), (0.4%)
X
X
X
-

케이씨티
단말시스템(0.3%), 자동화기기(33%), 용역(51.7%)
X
X
X
-

케이씨에스
H/W (NSK 외)(0%), S/W (Solution 외)(0%), (0%)
X
X
X
-

아이티센글로벌
시스템 기획개발 및 구축, 시스템인프라(13.92%), 시스템 인프라 및 AP 유지보수(55.13%), 상품 및 기타(30.95%)
X
X
X
-

오파스넷
네트워크(46.1%), SW 및 라이선스(8%), 무선랜(4.1%)
X
X
X
-

에스트래픽
도로 부문(31.6%), 철도 부문(69.4%)
X
X
X
-

아시아나IDT
운영유지보수(62.7%), 컨설팅/SI(25.8%), 전산상품(11.5%)
X
X
X
-

출처:
금융감독원 전자공시시스템(DART)

주1)
유비벨록스는 일부 커넥티드카 관련 플랫폼 및 단말 인터페이스 소프트웨어를 보유하고 있으나, 특정 기능을 제한적으로 수행하기 위한 소프트웨어이며 전반적인 차량의 제어 및 구동 기능과 관련된 임베디드 소프트웨어와는 관련성이 낮다고 판단되어 제외하였습니다.

주2)

모바일어플라이언스의 경우 스마트카 및 자율주행자동차의 기반이 되는 영상기록장치(블랙박스), HUD, ADAS, 내비게이션 등의 인포테인먼트 솔루션을 제조하고 있으며, P/DIO(Port/Dealer Installed Option, 반순정)의 형식을 통해 글로벌 자동차업체에 공급하고 있습니다. 동사는 자동차 인터페이스, 임베디드 기기 설계, OTA 솔루션 및 ADAS 구현 등을 위한 핵심 기술을 보유하고 있다는 점에서 유사 사업을 영위하고 있는 것으로 판단하였습니다.다만, 동사가 제품별 매출액을 구분하여 공시하고 있지 않아 사업 유사성 판단 기준인 '관련 사업 매출 비중 20% 이상'을 정량적으로 확인할 수 없는 한계점이 존재합니다. 또한, 동사의 사업보고서 등 공시 자료에 따라 동사의 매출 대부분 소프트웨어 또는 솔루션의 형태가 아닌 블랙박스, HUD, 네비게이션 등 특정 기능을 수행하는 하드웨어인 점을 고려할 때 비교회사로서 유사성이 완전하지 않다고 판단하였습니다. 이에 금번 희망공모가액 산출을 위한 비교회사에서는 제외하였습니다. 모바일어플라이언스의 매출액 비중 공시 내역은 아래와 같습니다.

[모바일어플라이언스 제품별 매출액 비중]

(단위 : 천원)

사업부문
매출유형
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

(비율)
(비율)
(비율)
(비율)

영상기록장치/HUD/ADAS/내비게이션 외
제품
16,631,614
36,246,259
45,438,225
49,846,387

85.37%
89.54%
91.23%
95.00%

상품
2,688,572
3,117,638
3,939,016
2,516,145

13.80%
7.70%
7.91%
4.80%

기타
161,271
1,116,895
427,218
108,737

0.83%
2.76%
0.86%
0.21%

합계
19,481,457
40,480,792
49,804,459
52,471,269

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

주3)
엔지스테크널러지의 경우 공시된 사업 구분 분류상 '차량용' 명칭이 포함된 사업 구분은 존재하지 않으나, '솔루션/라이선스' 명칭을 포함한 사업 구분 보유 기업 중 유일하게 차량용 솔루션을 영위하는 바, 사업 유사성이 존재한다고 판단되어 비교기업으로 선정하였습니다.

(라) 4차 비교기업 선정기준 - 일반 유사성

3차 비교대상회사로 선정된 회사 중 일반 유사성을 기준으로 2개사를 선정하였습니다. 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다.

선정기준
사업유사성 기준

일반 유사성

① 분석기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과하였을 것② 분석기준일로부터 6개월 이내 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준 위배로 조치를 받은 내역이 존재하지 않을 것③ 최근 1년 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없었을 것④ 분석기준일로부터 6개월 이내 증자, CB/BW/EB 발행 결정이 없을 것

⑤ 2025년 반기 기준 직전 12개월 (지배주주) 순이익 기준 비경상적 PER(50배 이상) 제외

[4차 비교기업의 선정: 총 2개 기업]

회사명
① 분석기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과하였을 것(상장일)
② 분석기준일로부터 6개월 이내 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준 위배로 조치를 받은 내역이 존재하지 않을 것
③ 최근 1년 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없었을 것
④ 분석기준일로부터 6개월 이내 증자, CB/BW/EB 발행 결정이 없을 것
⑤ 2025년 반기 기준 직전 12개월 (지배주주) 순이익 기준 비경상적 PER(50배 이상) 제외
선정여부

현대오토에버
O(2019/03/28)
O
O
O
O(24.29배)
O

슈어소프트테크
O(2023/03/28)
O
O
O
O(26.64배)
O

엔지스테크널러지
O(2016/07/28)
X(거래정지,~2025/07/07)
X(합병 공시, 2025/08/27)
X(CB 발행, 2025/05/08)
O(9.98배)
X

[최종 비교기업 선정 결과]

최종 비교기업 - 총 2개사

현대오토에버, 슈어소프트테크

(3) 비교대상회사 선정 결과

대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 상기 선정기준을 충족하는 현대오토에버, 슈어소프트테크 총 2개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.그러나, 동사와 선정된 비교기업간 재무 및 사업적 연관성이 존재하고 비교 가능성이 일정 수준 존재한다 하더라도 상대가치 평가방법의 특성상 사업 유사성, 재무 유사성 및 일반요건 등 측면에서 완전히 동일한 비교기업은 존재하지 않습니다. 따라서 현재 가용한 정보를 바탕으로 일정한 범위 내에서 유사성을 갖춘 비교회사를 선정하는 합리적인 비교회사 선정 및 과정인 경우에도, 그 완전성을 보장할 수는 없습니다.결론적으로, 현재 수준에서 합리적인 판단 과정을 통해 선정한 비교기업의 경우에도, 사업 구조, 시장점유율, 밸류체인 내 지위, 개발인력 수준, 재무 안전성, 지배구조, 경영진, 경영전략 등 주식의 가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 있어 동사와 차이점이 존재하거나 발생할 수 있습니다.

또한 동사의 희망공모가액은 선정 비교기업의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교기업의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교기업의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 비교회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.
(4) 비교대상회사 기준 주가기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2025년 10월 10일(증권신고서 제출일로부터 3영업일 전일)을 분석기준일로 하여 1개월간 (2025년 9월 8일~2025년 10월 10일, 20영업일) 종가의 산술평균, 1주일간(2025년 9월 29일~2025년 10월 10일, 5영업일) 종가의 산술평균과 분석기준일(2025년 10월 10일) 종가 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다.

[비교대상회사 기준주가 산정 내역]

(단위 : 원, 주)

일자
현대오토에버
슈어소프트테크

기준주가 MIN[(A),(B),(C)]
152,000
4,549

분석기준일 종가 (A)
152,000
4,555

1주일 평균 종가 (B)
152,480
4,549

1개월 평균 종가 (C)
163,620
4,774

2025-10-10
152,000
4,555

2025-10-02
153,300
4,515

2025-10-01
151,700
4,500

2025-09-30
152,700
4,545

2025-09-29
152,700
4,630

2025-09-26
151,700
4,650

2025-09-25
156,600
4,770

2025-09-24
161,100
4,790

2025-09-23
165,200
4,855

2025-09-22
164,500
4,870

2025-09-19
168,000
4,945

2025-09-18
172,100
4,980

2025-09-17
170,700
4,900

2025-09-16
172,300
4,920

2025-09-15
173,600
4,950

2025-09-12
173,500
4,930

2025-09-11
170,000
4,810

2025-09-10
171,200
4,825

2025-09-09
170,400
4,770

2025-09-08
169,100
4,760

발행주식총수
27,423,982
52,619,061

기준시가총액
4,168,445,264,000
239,364,108,489

출처:
한국거래소

주)
발행주식총수는 분석 기준일 현재 상장주식수입니다.

(5) 상장예비심사 시 경쟁기업 제외 사유한편, 한국거래소 상장예비심사 시 동사가 상장예비심사신청서에 경쟁기업으로 기재하여 제출하였던 회사는 아래와 같습니다.

[동사 및 주요 경쟁사 재무 현황 비교]

(단위: 백만원)

구분
페스카로
현대오토에버
모바일어플라이언스

'22년도(제7기)
'23년도(제8기)
'24년도(제9기)
'25년도 반기(제10기 반기)
'22년도(제23기)
'23년도(제24기)
'24년도(제25기)
'25년도 반기(제26기 반기)
'22년도(제19기)
'23년도(제20기)
'24년도(제21기)
'25년도 반기(제22기 반기)

설립일
2016.07.14
2000.04.10
2004.04.19

매출액(매출원가율)

6,725

-

11,965 -
14,319 -

7,252

-

2,754,508

(89%)

3,065,015

(89%)

3,713,617

(89%)

1,875,062(90%)

52,471

(82%)

49,804

(81%)

40,480

(74%)

19,481

(75%)

영업이익(이익률)

1,166

(17%)

3,466 (29%)
1,323 (9%)

188

(3%)

142,362

(5%)

181,414

(6%)

224,434

(6%)

108,081(6%)

-717

(-1%)

452

(1%)

972

(2%)

226

(1%)

당기순이익(이익률)

1,217

(18%)

-976 (-8%)
-7,872 (-55%)

688

(9%)

116,170

(4%)

140,313

(5%)

175,183

(5%)

77,799(4%)

2,110

(4%)

2,110

(4%)

1,400

(3%)

2,065

(11%)

총자산
9,542
15,115
38,653
41,288
2,619,436
2,843,057
3,349,517
3,145,872
72,058
81,115
79,232
67,405

총부채
9,440
15,778
4,248
2,348
1,129,055
1,250,745
1,618,991
1,388,006
25,993
32,850
30,199
16,229

자기자본
102
-663
34,405
38,940
1,490,381
1,592,312
1,730,526
1,757,866
46,064
48,264
49,033
51,175

상장여부(상장일)
비상장
상장(2019.03.28)
상장(2017.02.24)

주요 제품

FAST™-HSM / FAST™-SGW / CSMS Portal

차량용 SW, ITO, SI
레이다 영상기록장치, HUD, ADAS,블랙박스, 내비게이션

구분
MDS테크
슈어소프트테크
아우토크립트

'22년도(제24기)
'23년도(제25기)
'24년도(제26기)
'25년도 반기(제27기 반기)
'22년도(제21기)
'23년도(제22기)
'24년도(제23기)
'25년도 반기(제24기 반기)
'22년도(제4기)
'23년도(제5기)
'24년도(제6기)
'25년도 반기(제7기 반기)

설립일
1999.01.01
2002.03.05
2019.08.23

매출액(매출원가율)

153,521

(71%)

155,313

(73%)

165,579

(75%)

88,542

(74%)

43,424

-

63,290

-

88,803

-

38,416

-

13,047

-

21,975

-

23,280

-

10,111

-

영업이익(이익률)

8,153

(5%)

8,717

(6%)

5,944

(4%)

3,367

(4%)

9,668

(22%)

11,473

(18%)

7,891

(9%)

-1,901

(-5%)

-18,528

(-142%)

-24,482

(-111%)

-18,043

(-78%)

-8,445

(-84%)

당기순이익(이익률)

-7,126

(-5%)

500

(0%)

6,120

(4%)

-2,527

(-3%)

9,457

(22%)

5,833

(9%)

10,078

(11%)

80

(0%)

-19,746

(-107%)

-36,571

(-149%)

-49,339

(-273%)

-9,438

(-93%)

총자산
159,467
174,101
239,348
243,840
98,815
158,139
162,365
161,541
41,967
53,731
57,071
49,794

총부채
51,925
55,465
89,609
97,805
42,205
62,158
56,278
56,806
77,790
125,299
46,756
48,048

자기자본
107,542
118,635
149,739
146,035
56,610
95,981
106,087
104,734
-35,822
-71,568
10,314
1,746

상장여부(상장일)
상장(2006.09.26)
상장(2023.04.28)
비상장(2025.07.15)

주요 제품
임베디드개발솔루션(Stages, RapidAUTO,Trace32, CodeSonar, QAC, VectorCAST 등)
코드검증솔루션, 시스템검증솔루션,모델검증솔루션, AI&Bigdata, AI Ops
차량 제어기 및 전장 부품에 보안 솔루션 제품(AutoCrypt IVS-HSM, AutoCrypt IVS-TEEL,AutoCrypt IVS-A니,AutoCrypt IVS-IDS 등)

주1)
동사는 손익계산서상 매출원가와 판매관리비를 구분하지 않고 영업비용으로 공시하고 있어 매출원가율을 기재하지 않았습니다.

주2)
연결재무제표를 공시하고 있는 기업의 경우, 연결재무제표상 수치를 기재하였습니다. (당기순이익의 경우, 지배기업 소유주지분 순이익 기재)

주3)
동사의 경쟁업체 중 ETAS 및 PlaxidityX(구. Argus)의 경우 해외 비상장 회사로 별도 공시되는 재무자료가 없기에 기재를 생략하였습니다.

상기 기업 중 비교회사 선정에서 제외된 회사 및 사유는 다음과 같습니다.

[상장예비심사 시 경쟁기업 제외 사유]

기업명
제외단계
제외사유

아우토크립트
2단계 - 재무 유사성
2024년 온기 및 2025년 반기 기준 직전 12개월 적자 시현

MDS테크
2단계 - 재무 유사성
2024년 온기 및 2025년 반기 기준 직전 12개월 적자 시현

모바일어플라이언스
3단계 - 사업 유사성
차량용 임베디드 솔루션 또는 차량용 전장 솔루션 관련 사업 매출 비중 미달

ETAS
1단계 - 업종 유사성
비상장기업

PlaxidityX
1단계 - 업종 유사성
비상장기업

아우토크립트는 동사와 유사한 자동차 사이버보안 솔루션 전문 기업으로 2019년 펜타시큐리티㈜의 자동차 보안솔루션 본부에서 분리되어 설립되었습니다. 동사는 V2X 통신 보안, 충전 인프라 보안, 차량 내부 보안 모듈(IVS) 등을 중점으로 사업을 영위하고 있습니다. 동사와의 높은 사업 유사성에도 불구하고 2024년 온기 및 2025년 반기 기준 12개월 적자를 시현했다는 점을 고려하여 비교기업에서 제외하였습니다.MDS테크는 1998년 설립된 임베디드 소프트웨어 및 솔루션 기업으로 시스템 구현을 위한 필수 요소 (H/W, OS 등)들을 함께 제공함과 동시에 그에 필요한 엔지니어링, 컨설팅, 교육 서비스 등을 제공하고 있습니다. 동사는 자동차 시장 뿐만 아니라, 기계/로봇, 국방/항공, 헬스케어 시장에 자사 주요 솔루션을 공급하고 있습니다. 금번 공모가액 산출 과정에서는 2024년 온기 및 2025년 반기 기준 12개월 적자를 시현한 점을 고려하여 비교기업에서 제외하였습니다.모바일어플라이언스는 2004년 설립되어 영상기록장치, ADAS, HUD, 내비게이션 제조 및 유통, 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 또한, 스마트카 및 완전자율주행자동차의 기반 기술이 될 수 있는 레이다영상기록장치, ADAS(Advanced Driver Assistant System), HUD(Head Up Display)등의 제품들을 선정 후 개발하고 있습니다. 금번 공모가액 산출 과정에서는 차량용 임베디드 솔루션 또는 차량용 전장 솔루션 관련 사업 매출 비중을 충족하지 않는 점을 고려하여 비교기업에서 제외하였습니다.ETAS는 1994년 설립된 보쉬(Bosch) 그룹의 자동차 임베디드 소프트웨어 개발 전문 기업으로 ECU 개발, 미들웨어, 측정/보정 도구, 테스트 및 검증 툴, 보안 솔루션 등의 사업을 중점적으로 영위하고 있습니다. 또한, 2012년에는 모빌리티 보안 전문 기업인 에스크립트(Escrypt)를 인수하여 자사 사이버보안 역량을 크게 강화한 바 있습니다. 다만, ETAS는 비상장 기업으로 금번 공모가액 산출 과정에서는 비교기업에서 제외하였습니다.PlaxidityX는 이스라엘 소재 콘티넨탈(Continental) 그룹 산하 글로벌 차량 사이버보안 기업입니다. 동사의 전신은 Argus Cyber Security이며 콘티넨탈 그룹의 차량용 사이버보안 분야 경쟁력 강화의 일환으로 그룹내 독립 소프트웨어 기업인 일렉트로비트(Elektrobit)로 인수되었습니다. 현재는 차량용 네트워크 보안(ECU 보호, 침입 탐지/대응), DevSecOps 기반 보안 플랫폼, 보안 테스트 자동화 도구, 취약점 분석 및 모니터링 서비스 등을 종합적으로 제공하고 있습니다. 다만, PlaxidityX는 비상장 기업으로 금번 공모가액 산출 과정에서는 비교기업에서 제외하였습니다.

라. 희망공모가액의 산출방법(1) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출

[PER 평가방법 적용 상대가치 산출 의의, 방법 및 한계점]

① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다. PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업 특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법PER 평가방법을 적용한 상대가치는 2025년 반기 기준 직전 12개월 당기순이익(지배지분) 실적을 기준으로 산출한 비교기업들의 산술평균 PER 배수를 동사의 2026년 추정 순이익을 현가화하여 계산된 주당 순이익에 적용하여 산출하였습니다. ※ PER를 이용한 비교가치 = 비교회사의 2025년 반기 기준 직전 12개월 (지배주주)당기순이익 기준 PER- 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 비교가치 산정시 비교기업의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수, 주관사 의무인수 주식수 및 희석가능 주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:비교기업 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 상장주선인의 의무인수 주식수 + 희석가능 주식수※ 비교기업의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 공개자료 등을 참조하였습니다.③ 한계점- 향후 수년간의 미래 주당순이익을 추정해야 하며 추정과정에서의 여러 단계의 가정이 필요하므로 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사의 2026년 추정 주당순이익을 사업의 리스크를 감안한 현재 가치로 환산하여 산정하기 때문에 동사 미래 실적에 추정, 현재가치 할인을 위한 할인율 및 가중평균 비율에 대한 불확실성 및 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사가 속한 업종은 매출의 시현 여부도 중요하지만, 연구개발인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화, 잠재적 특허소송, 경쟁 제품의 출현 등 실적 외의 요소들이 미래 실적 및 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 추정 실적만을 고려한 기업가치평가는 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않기 때문에 그 한계점이 있습니다.- 순손실 시현 기업의 경우 PER을 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 비교대상회사가 동일 업종, 사업분야를 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 매출 구성, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- 또한 PER 배수 결정 요인에는 주당순이익 이외에도 배당 성향 및 할인율, 기업 성장율 등이 있으므로 동일 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 내부유보율, 자본금 규모 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.- 비교대상회사 간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교대상회사 간 PER의 비교에 제약사항이 존재할 수 있습니다.- 순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER을 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없습니다.

(2) 비교기업 PER 산출
상기에서 산출한 기준주가 및 비교기업의 2025년 반기 기준 직전 12개월의 (지배주주)당기순이익 수치를 비교하여 아래와 같이 적용 PER을 산출하였습니다.

[2025년 반기 기준 비교기업 PER 산정]

(단위: 원, 배)

구분
산식
현대오토에버
슈어소프트테크

적용 당기순이익
A
171,621,791,000
8,984,840,000

적용 주식수
B
27,423,982
52,619,061

주당 순이익
C = A÷B
6,258
171

기준주가
D
152,000
4,549

PER
E = D÷C
24.29
26.64

평균
25.46

출처:
금융감독원 전자공시시스템(DART)

주1)
적용 주식수는 분석기준일 현재 상장주식총수입니다.

주2)
연결재무제표 작성법인의 경우 적용 당기순이익은 지배지분순이익을 기재하였습니다.

주3)
기준주가는 2025년 10월 10일(증권신고서 제출일로부터 3영업일 전일)을 분석기준일로 하여 1개월간 (2025년 9월 8일~2025년 10월 10일, 20영업일) 종가의 산술평균, 1주일간(2025년 9월 29일~2025년 10월 10일, 5영업일) 종가의 산술평균과 분석기준일(2025년 10월 10일) 종가 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다.

(3) 주당 평가가액 산출

[PER에 의한 ㈜페스카로의 평가가치]

구 분
산출 내역
비 고

2026년 추정 순이익
10,135백만원
A (주1), (주2)

연할인율
20.0%
B (주2)

2026년 추정 당기순이익의 현재가치
8,069백만원
C = A / [(1+B)^1.25]

적용주식수
9,866,730주
D

주당 순이익(현재가치)
818원
E = C / D

적용 PER
25.46배
F

주당 평가가액
20,826원
G = E * F

주1)
2026년 추정 당기순이익의 산정내역은 하단의 『마. 추정 당기순이익 산정 내역』을 참고하여 주시기 바랍니다. 동사는 2025년 3분기 기준 당기순이익(1,273백만원)을 시현하였으며, 2025년 온기 기준으로도 영업이익 및 당기순이익 흑자를 기록할 것으로 전망됩니다. 다만, 주당 평가가액 산출을 위하여 2026년 추정 당기순이익을 적용한 이유는 동사가 수립한 사업계획에 따라 자동차 사이버보안 규제 강화에 따른 고객사 수요 증가 및 차량통신보안 솔루션 부문의 매출액이 본격적으로 성장하는 시점의 추정 당기순이익에 PER을 적용하여 기업 가치를 평가하는 것이 가장 타당할 것으로 판단하였기 때문입니다.

주2)

당기순이익의 현재가치를 산정함에 있어 회계기준일 및 공모시점 등을 고려하여 2026년 추정 당기순이익에 20.0%의 현가할인율을 적용하였습니다. 다만, 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로 이에 유의하시기 바라며, 2022년 이후 코스닥 기술평가기업 적용실적, 연할인율 및 할인기간 및 유사기업의 2025년 반기 기준 가중평균 자본비용(WACC)은 아래와 같습니다.

[2022년 이후 코스닥 기술평가기업 적용실적, 연할인율 및 할인기간]

회사명
상장일
적용실적
연 할인율(%)
할인기간(년)

애드바이오텍
2022-01-25
2022~2023
30
1~2

이지트로닉스
2022-02-04
2023
20
2

스코넥엔터테인먼트
2022-02-04
2024
25
3

바이오에프디엔씨
2022-02-21
2023
15
1.15

퓨런티어
2022-02-23
2022~2024
20
1~3

풍원정밀
2022-02-28
2022~2023
30
1~2

노을
2022-03-03
2024~2025
15
3.25~4.25

모아데이타
2022-03-10
2024
15
3

비플라이소프트
2022-06-20
2024
20
3

보로노이
2022-06-24
2024
25
3

레이저쎌
2022-06-24
2022~2024
20
0.5~2.5

넥스트칩
2022-07-01
2024
30
3

코난테크놀로지
2022-07-07
2024
20
2.75

영창케미칼
2022-07-14
2023
20
1.75

루닛
2022-07-21
2025
20
3.75

에이프릴바이오
2022-07-28
2024
30
2.5

아이씨에이치
2022-07-29
2022
20
0.5

에스비비테크
2022-10-17
2024
25
2.5

샤페론
2022-10-19
2025
30
3.5

핀텔
2022-10-20
2024
25
2.5

플라즈맵
2022-10-21
2024~2025
25
2.5~3.5

뉴로메카
2022-11-04
2025
15
3.5

엔젯
2022-11-18
2023~2024
25
1.25~2.25

인벤티지랩
2022-11-22
2025
15
3.5

티이엠씨
2023-01-19
2022
-
-

오브젠
2023-01-30
2024
25
2

샌즈랩
2023-02-15
2025
20
3

제이오
2023-02-16
2024
30
2

자람테크놀로지
2023-03-07
2024
25
2

지아이이노베이션
2023-03-30
2024~2025
30
2~3

마이크로투나노
2023-04-26
2025
20
3

에스바이오메딕스
2023-05-04
2025
20.98
3

씨유박스
2023-05-19
2025
20
3

모니터랩
2023-05-19
2024~2025
25
1.75~2.75

큐라티스
2023-06-15
2025
45
3

프로테옴텍
2023-06-16
2025
20
2.75

오픈놀
2023-06-30
2025
20
3

이노시뮬레이션
2023-07-06
2025
25
2.75

센서뷰
2023-07-19
2025
20
2.75

버넥트
2023-07-26
2025
20
2.5

파로스아이바이오
2023-07-27
2025
25
2.5

시지트로닉스
2023-08-03
2025
20
2.75

파두
2023-08-07
2025
20
1.75

큐리옥스바이오시스템즈
2023-08-10
2025
20
2.75

스마트레이더시스템
2023-08-22
2025
25
2.5

시큐레터
2023-08-24
2025
20
2.5

아이엠티
2023-10-10
2025
25
2.5

퀄리타스반도체
2023-10-27
2025
20
2.5

쏘닉스
2023-11-07
2024~2025
20
1.5~2.5

큐로셀
2023-11-09
2026
20
3.5

그린리소스
2023-11-24
2024
20
1.5

에이텀
2023-12-01
2025~2026
20
3

와이바이오로직스
2023-12-05
2024~2025
25
1.5~2.5

케이웨더
2024-02-22
2025
20
2

코셈
2024-02-23
2025
20
2.25

이에이트
2024-02-23
2025
20
2

케이엔알시스템
2024-03-07
2025
20
2

삼현
2024-03-21
2025
15
2

엔젤로보틱스
2024-03-26
2026
15
3

아이엠비디엑스
2024-04-03
2027
25
4

디앤디파마텍
2024-05-02
2026
25
3

민테크
2024-05-03
2025
35
2

아이씨티케이
2024-05-17
2026
19
2.75

라메디텍
2024-06-17
2026
18
2.5

씨어스테크놀로지
2024-06-19
2026
20
2.75

한중엔시에스
2024-06-24
2024~2025
20
1.25

에스오에스랩
2024-06-25
2026~2027
20
2.75~3.75

에이치브이엠
2024-06-28
2026
20
3

이노스페이스
2024-07-02
2026
20
2.75

하스
2024-07-03
2026
20
2.75

엑셀세라퓨틱스
2024-07-15
2028
20
4.5

피앤에스미캐닉스
2024-07-31
2026
20
2.75

아이빔테크놀로지
2024-08-06
2026~2027
20
2.75~3.75

뱅크웨어글로벌
2024-08-12
2026
20
2.75

넥스트바이오메디컬
2024-08-20
2026년
20
2.75

케이쓰리아이
2024-08-20
2025년
20
1.5

이엔셀
2024-08-23
2027년
20
3.5

아이언디바이스
2024-09-23
2026년
35
2.5

셀비온
2024-10-16
2026~2027
25
3

루미르
2024-10-21
2026
20
2.25

씨메스
2024-10-24
2026
15
2.5

웨이비스
2024-10-25
2026
17
2.5

클로봇
2024-10-28
2026
15
2.5

에이치이엠파마
2024-11-05
2027
20
3.5

토모큐브
2024-11-07
2027
15
3

에어레인
2024-11-08
2027
20
3.5

쓰리빌리언
2024-11-14
2028
20
4.5

온코크로스
2024-12-18
2027~2028
15
3.5

온코닉테라퓨틱스
2024-12-19
2027
20
3

쓰리에이로직스
2024-12-24
2025~2027
20
2.25

파인메딕스
2024-12-26
2027
20
3.25

와이즈넛
2025-01-24
2026
15
2.25

아이지넷
2025-02-04
2026
20
2.25

아이에스티이
2025-02-12
2025~2026
25
1.25~2.25

오름테라퓨틱
2025-02-14
2024 3분기 LTM
-
-

엠디바이스
2025-03-07
2025
20
1

심플랫폼
2025-03-21
2026
15
2

쎄크
2025-04-28
2026
20
2

나우로보틱스
2025-05-08
2027
15
2.75

오가노이드사이언스
2025-05-09
2028
20
4

로킷헬스케어
2025-05-12
2027
20
3

이뮨온시아
2025-05-19
2028
25
4

인투셀
2025-05-23
2027
15
2.75

링크솔루션
2025-06-10
2027
20
3

지씨지놈
2025-06-11
2028
15
3.75

지에프씨생명과학
2025-06-30
2026
20
1.75

뉴엔AI
2025-07-04
2027
20
2.75

아우토크립트
2025-07-15
2027
15
2.75

뉴로핏
2025-07-25
2027~2028
20
2.5~3.5

프로티나
2025-07-29
2027~2028
20
2.75~3.75

지투지바이오
2025-08-14
2029
20
3.75

그래피
2025-08-25
2027
22
2.75

에스투더블유
2025-09-19
2027
20
2.5

평균
-
-
21.2
2.6

출처:
금융감독원 전자공시시스템(DART)

[참고: 비교기업의 가중평균자본비용(WACC)]

회사명
가중평균자본비용(WACC)

현대오토에버
15.1%

슈어소프트테크
13.0%

출처:
Bloomberg(2025.10.10)

주3)

적용주식수는 다음의 주식수를 고려하여 계산되었습니다.

구분
주식수
비고

기발행보통주식수
8,323,730주
보통주식수

공모 신주발행주식수
1,300,000주
신주모집 주식수

상장주선인 의무인수분
39,000주
Min(공모주식수 3.0%, 10억원)

주식매수선택권
204,000주
상장 후 1년 이내 행사 가능 수량*

합계
9,866,730주
-

(*)
2026년까지 행사시기가 도래하는 주식매수선택권을 기재하였습니다.

상기 주당 평가가액은 대표주관회사 및 공동주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사 선정, 가치평가방법 및 변수의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.
(4) 희망공모가액 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜페스카로의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

[㈜페스카로의 희망공모가액 산출내역]

구분
내용
비고

주당 평가가액
20,826원

평가액 대비 할인율
39.98% ~ 25.57%
주1)

희망공모가액 밴드
12,500원 ~ 15,500원

확정 주당 공모가액
15,500원
주2)

주1)

2022년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기술성장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율은 아래와 같습니다.

[2022년

이후 코스닥 기술특례상장기업 신규상장법인의 평가액 대비 할인율]

기업명
상장일
할인율(하단)
할인율(상단)

애드바이오텍
2022-01-24
43.90%
35.90%

이지트로닉스
2022-02-04
43.10%
34.10%

스코넥엔터테인먼트
2022-02-04
45.80%
27.80%

바이오에프디엔씨
2022-02-21
36.80%
20.40%

퓨런티어
2022-02-23
37.00%
24.30%

풍원정밀
2022-02-28
32.90%
22.80%

노을
2022-03-03
36.20%
16.50%

모아데이타
2022-03-10
27.90%
15.90%

비플라이소프트
2022-06-20
42.90%
34.20%

보로노이
2022-06-24
44.80%
36.50%

레이저쎌
2022-06-24
27.70%
15.60%

넥스트칩
2022-07-01
42.40%
32.50%

코난테크놀로지
2022-07-07
37.60%
25.70%

영창케미칼
2022-07-14
40.30%
26.00%

루닛
2022-07-21
44.40%
38.10%

에이프릴바이오
2022-07-28
48.10%
40.30%

아이씨에이치
2022-07-29
30.20%
9.70%

에스비비테크
2022-10-17
45.30%
32.90%

샤페론
2022-10-19
48.00%
35.30%

핀텔
2022-10-20
33.40%
21.00%

플라즈맵
2022-10-21
43.90%
31.50%

뉴로메카
2022-11-04
42.10%
30.10%

엔젯
2022-11-18
37.00%
20.20%

인벤티지랩
2022-11-22
33.20%
8.60%

티이엠씨
2023-01-19
32.40%
19.70%

오브젠
2023-01-30
41.60%
22.20%

샌즈랩
2023-02-15
30.50%
14.10%

제이오
2023-02-16
52.70%
38.60%

자람테크놀로지
2023-03-07
40.90%
26.20%

지아이이노베이션
2023-03-30
55.20%
41.20%

마이크로투나노
2023-04-26
31.40%
21.20%

에스바이오메딕스
2023-05-04
57.30%
52.00%

씨유박스
2023-05-19
50.90%
33.80%

모니터랩
2023-05-19
46.90%
30.60%

큐라티스
2023-06-15
53.10%
42.30%

프로테옴텍
2023-06-16
30.70%
15.40%

오픈놀
2023-06-30
29.41%
13.37%

이노시뮬레이션
2023-07-06
39.20%
29.90%

센서뷰
2023-07-19
49.00%
36.70%

버넥트
2023-07-26
33.90%
21.90%

파로스아이바이오
2023-07-27
56.70%
44.40%

시지트로닉스
2023-08-03
46.50%
40.60%

파두
2023-08-07
36.40%
24.20%

큐리옥스바이오시스템즈
2023-08-10
44.80%
32.00%

스마트레이더시스템
2023-08-22
50.70%
42.20%

시큐레터
2023-08-24
35.70%
25.90%

아이엠티
2023-10-10
47.53%
40.04%

퀄리타스반도체
2023-10-27
34.25%
24.13%

쏘닉스
2023-11-07
46.10%
24.55%

비아이매트릭스
2023-11-09
30.12%
15.53%

큐로셀
2023-11-09
29.88%
21.18%

컨텍
2023-11-09
31.58%
24.16%

그린리소스
2023-11-24
37.30%
20.20%

에이텀
2023-12-01
42.56%
25.08%

와이바이오로직스
2023-12-05
47.48%
35.81%

케이웨더
2024-02-22
28.89%
14.08%

이에이트
2024-02-23
40.65%
24.28%

코셈
2024-02-23
28.56%
16.65%

케이엔알시스템
2024-03-07
43.85%
31.37%

삼현
2024-03-21
30.28%
12.93%

엔젤로보틱스
2024-03-26
38.99%
16.81%

아이엠비디엑스
2024-04-03
41.49%
24.77%

디앤디파마텍
2024-05-02
49.49%
40.31%

민테크
2024-05-03
33.95%
13.62%

아이씨티케이
2024-05-17
31.00%
15.00%

라메디텍
2024-06-17
26.75%
10.54%

한중엔시에스
2024-06-24
42.64%
32.60%

씨어스테크놀로지
2024-06-19
30.70%
7.60%

에스오에스랩
2024-06-25
45.44%
34.53%

에이치브이엠
2024-06-28
36.00%
17.00%

이노스페이스
2024-07-02
37.00%
25.00%

하스
2024-07-03
33.79%
11.72%

엑셀세라퓨틱스
2024-07-15
39.13%
24.40%

피앤에스미캐닉스
2024-07-31
37.75%
24.41%

아이빔테크놀로지
2024-08.06
34.60%
23.90%

뱅크웨어글로벌
2024.08.12
39.31%
27.93%

케이쓰리아이
2024-08-20
37.78%
22.85%

넥스트바이오메디컬
2024-08-20
42.56%
30.60%

이엔셀
2024-08-23
31.96%
23.45%

아이언디바이스
2024-09-23
35.91%
25.45%

셀비온
2024-10-16
51.10%
41.32%

루미르
2024-10-21
36.70%
21.36%

씨메스
2024-10-24
29.76%
15.71%

웨이비스
2024-10-25
27.81%
17.97%

클로봇
2024-10-28
35.51%
25.22%

에이치이엠파마
2024-11-05
35.02%
24.72%

토모큐브
2024-11-07
30.46%
14.51%

에어레인
2024-11-08
40.15%
30.80%

쓰리빌리언
2024-11-14
38.49%
11.15%

에이치이엠파마
2024-11-05
35.02%
24.72%

토모큐브
2024-11-07
30.46%
14.51%

에어레인
2024-11-08
40.15%
30.80%

쓰리빌리언
2024-11-14
38.49%
11.15%

온코크로스
2024-12-18
30.35%
15.18%

온코닉테라퓨틱스
2024-12-19
32.83%
24.44%

쓰리에이로직스
2024-12-24
52.90%
45.40%

파인메딕스
2024-12-26
39.53%
32.81%

와이즈넛
2025-01-24
34.53%
29.08%

아이지넷
2025-02-04
37.39%
26.96%

아이에스티이
2025-02-12
47.50%
38.00%

오름테라퓨틱
2025-02-14
72.22%
65.27%

오가노이드사이언스
2025-05-09
34.33%
18.88%

이뮨온시아
2025-05-19
43.30%
32.09%

인투셀
2025-05-23
45.41%
25.76%

링크솔루션
2025-06-10
50.32%
42.87%

지씨지놈
2025-06-11
36.35%
25.74%

지에프씨생명과학
2025-06-30
42.70%
28.90%

뉴엔AI
2025-07-04
35.92%
26.06%

아우토크립트
2025-07-15
33.50%
21.70%

뉴로핏
2025-07-25
38.74%
24.76%

프로티나
2025-07-29
44.00%
28.72%

지투지바이오
2025-08-14
52.76%
42.91%

그래피
2025-08-25
42.53%
32.39%

에스투더블유
2025-09-19
34.65%
24.05%

평균
39.53%
26.52%

주)
SPAC상장, SPAC합병 및 유가증권시장 상장은 제외하였습니다.

주2)

확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여
주당 15,500원으로 최종 확정되었습니다.

대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 희망공모가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 39.98% ~ 25.57%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 12,500원 ~ 15,500원으로 제시하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 2022년~2025년 기술성장기업 신규상장법인의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사 및 공동주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후
확정공모가액을 주당 15,500원으로 최종 결정하였습니다.

마. 추정 당기순이익 산정 내역

대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 (주)페스카로의 희망공모가액 산출을 위해 동사가 제시한 아래 추정 손익계산서 항목별 추정 근거에 대해 충분히 검토하였으며, 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 기업실사결과 및 평가내용』에 기재한 동사의 기술성(기술의 완성도, 기술의 경쟁우위도, 연구개발 인력의 수준, 기술의 상용화 경쟁력), 시장성(시장의 규모 및 성장잠재력, 시장경쟁 상황), 성장성(기업 성장전략, 사업의 확장가능성) 등을 종합적으로 고려하였을 때 동사가 제시한 추정 손익계산서 및 항목별 추정 근거는 합리적이라고 판단됩니다.그럼에도 불구하고 동사의 추정 매출 및 손익은 동사의 사업계획, 시장성장율 등 종합적인 요소를 고려하여 산출하였으므로 불확실성이 여전히 존재합니다. 또한, 추정에 적용된 수치는 파악할 수 있는 객관적인 자료와 논리에 따라 판단하였으나, 주관적인 의견이 반영될 수 있습니다.따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 향후에 신규로 발생하는 매출 또는 일부 사업 분야의 급격한 매출 증가는 증권신고서 제출일 현재 동사의 매출구조와 상이할 수 있으며, 동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다는 점을 숙지해주시기 바랍니다.

(1) 추정 손익계산서

[2024년~2026년 추정 요약손익계산서]

(단위: 백만원)

구분
2024년
2025년 3분기
2025년(E)
2026년(E)

제9기
제10기 3분기
제10기
제11기

영업수익
14,319
11,784
17,837
30,844

영업비용
12,995
11,240
14,832
20,906

영업이익
1,323
544
3,005
9,937

영업외손익
(9,114)
686
991
1,200

법인세차감전이익(손실)
(7,791)
1,230
3,996
11,137

법인세비용
81
(43)
160
1,002

당기순이익(손실)
(7,872)
1,273
3,836
10,135

주1)
추정 손익계산서는 중립적 매출 시나리오를 기반으로 작성되었습니다.

주2)
2024년 수치는 K-IFRS 별도 기준이며 2025년 3분기 및 추정 요약손익계산서는 K-IFRS 연결 기준입니다.

주3)
2024년 당기순손실 78억원은 파생상품평가손실과 이자비용 9,923백만원이 반영된 수치입니다. 동사의 파생상품평가손실과 이자비용은 상환전환우선주의 공정가치평가로 인해 발생하였으며, 동 우선주는 2025년 2월 5일에 모두 보통주로 전환되어 증권신고서 제출일 현재 남아있는 우선주는 없습니다. 해당 이자비용은 현금흐름의 유출이 없는 재무제표상 계상되는 비용일 뿐으로 동사의 영업활동에 미치는 영향은 없습니다. 2024년 온기 당기순손실은 7,872백만원에서 기 반영된 파생상품평가손실과 이자비용 9,923백만원을 제외한 동사의 조정 당기순이익은 2,051백만원입니다.

주4)
동사는 상대가치법 (유사기업 PER)에 따라 2026년 추정 손익을 기반으로 공모가를 산정하였습니다.

(가) 시나리오별 매출 추정
금번 증권신고서 내의 매출 추정에 적용된 시나리오는 '중립'을 기준으로 한 매출 추정입니다. 다만, 동사는 시장경쟁심화, 실제 자동차 양산 계획 및 솔루션 도입 등 사업 계획의 변동, 외부 환경 변화로 영업계획에 영향을 받는 상황이 발생하면 향후 낙관적, 혹은 보수적 수준의 매출을 달성할 수 있습니다. 상기 실적 추정이 미래의 실적을 보장하는 것은 아니며, 실제 동사가 달성한 실적이 본 증권신고서에 추정한 추정 내역과 상이할 수 있습니다. 동사가 예상하는 시나리오별 매출 현황은 다음과 같습니다.

[시나리오별 추정 매출]

(단위: 백만원)

구분
구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)

보수적 시나리오
임베디드 사이버보안 사업
12,656
14,244
25,232

차량전장 솔루션 사업
1,663
2,000
3,036

소계
14,319
16,244
28,268

중립적 시나리오
임베디드 사이버보안 사업
12,655
15,637
27,808

차량전장 솔루션 사업
1,663
2,200
3,036

소계
14,319
17,837
30,844

낙관적 시나리오
임베디드 사이버보안 사업
12,656
17,837
32,158

차량전장 솔루션 사업
1,663
2,200
3,036

소계
14,319
20,037
35,194

주1)

보수적 가정을 위하여 사업구분별 산출 근거를 아래와 같이 조정하였습니다.

구분
조정 내역

임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
1) 영업 초기 단계 거래처의 계약 시점 1년 지연 가정

차량통신 보안솔루션
1) '25년 계약 예정 신규 거래처의 판매단가 33% 하향2) '25년 거래처1의 차량 출고대수 15% 하향3) '25년 계약 예정 신규 거래처 계약시점 1년 지연 가정

규제 대응 IT 보안솔루션
1) '25년 예정 일부 거래처의 계약시점 1년 지연 가정2) 보안컨설팅 수주 1건 감소 가정3) '26년 CSMS Portal 계약 건수 각 1건 감소 가정

B2G 대응 보안 솔루션
1) '26년 시스템 구축 사업 수주액 23% 하향

차량전장솔루션 사업
전장제어 개발 솔루션
1) '25년 판매 단가 약 13% 하향

주2)

낙관적 가정을 위하여 사업구분별 산출 근거를 아래와 같이 조정하였습니다.

구분
조정 내역

임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
1) '25년 계약 예정 신규 거래처의 판매단가 50% 상향2) 플랫폼 도메인 계약 예정 금액 20억원 상향

차량통신 보안솔루션
1) '25년 거래처1의 차량 출고대수 14% 상향2) '25년 신규 거래처 출고대수 50% 상향

(2) 주요 항목별 추정 근거(가) 영업수익 추정
동사는 영업수익 추정을 위해 매출 형태에 따라 임베디드 사이버보안과 차량전장 솔루션 2개의 사업을 5가지(전장부품 보안솔루션, 차량통신 보안솔루션, 규제 대응 IT 보안솔루션, B2G 대응 보안솔루션, 전장제어 개발 솔루션) 항목으로 구분하였으며, 각 항목별 향후 매출추정액은 다음과 같습니다.

[페스카로 2개년 매출 추정액]

(단위 : 백만원)

구분
2024년
2025년3분기
2025년(E)
2026년(E)

임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
4,931
3,590
6,368
8,720

차량통신 보안솔루션
5,509
4,483
5,350
11,470

규제 대응 IT 보안솔루션
689
1,176
2,606
5,205

B2G 대응 보안 솔루션
1,527
774
1,313
2,413

소계
12,655
10,022
15,637
27,808

차량전장솔루션 사업
전장제어 개발 솔루션
1,663
1,762
2,200
3,036

소계
1,663
1,762
2,200
3,036

합계
14,319
11,784
17,837
30,844

주)
2024년 수치는 K-IFRS 별도 기준이며 2025년 3분기 및 추정 요약손익계산서는 K-IFRS 연결 기준입니다.

상기 매출 구분에 대한 설명은 다음과 같습니다.

[동사 주요 매출 구분]

구분
설명

1. 임베디드 사이버보안 사업
자율주행 및 커넥티드카의 전환으로 사이버보안 위협이 증가함에 따라 사이버보안 규제의 법제화 대응을 위한 통합 보안 솔루션을 자동차 제조사 및 부품사를 중심으로 공급하여 발생하는 매출로 아래의 4가지 솔루션으로 구성됨

- 전장부품 보안솔루션
차량내 전장부품 제어기(ECU) 보호을 위한 SW타입의 보안솔루션 공급 매출

- 차량통신 보안솔루션
차량 내부의 전체(네트워크 및 ECU) 통신을 관장하는 사이버보안 전용 차세대 게이트웨이 제어기로 HW와 SW가 통합된 보안 제품 공급 매출

- 규제 대응 IT 보안솔루션
사이버보안 규제 대응을 위한 운영관리 효율 극대화를 위한 컨설팅 및 자동화 IT 보안솔루션 공급 매출

- B2G 대응 보안솔루션
정부기관의 사이버보안 대응 시스템 구축 및 운영과 국내 인증 심사등 정부기관 대상 사업수행 매출

2. 차량전장 솔루션 사업
자동차 산업의 SDV 전환의 핵심 요소인 OTA에 필요한 제어기와 소프트웨어 솔루션을 자동차 제조사 및 부품사에 공급하여 발생하는 매출로 아래의 2가지 솔루션으로 구성

- 전장제어 개발솔루션
자동차 부품사 대상 SDV 전환에 따른 고성능 제어 SW 개발 매출

동사는 신규 사이버보안 규제 준수 일정에 맞춰 동사로 유입되는 신규 고객사들의 미팅 제안을 통해 영업 활동을 시작합니다. 접수된 프로젝트 중 수주 가능성이 높은 건을 우선적으로 선별하여 수주 절차를 진행하고 있으며, 통상적으로 제안 단계부터 높은 수주 성공률을 확보하고 있으나, 그럼에도 불구하고 영업 단계에서 실제 영업 환경 대비 다소 보수적인 50%를 적용하여 매출액을 추정하였습니다. 이후 제안에서 매출 확정에 이르는 영업단계의 경우에도 초기 논의된 계약 금액에서 감액되어 계약을 체결하는 경우는 매우 제한적입니다. 다만, 미래 불확실성을 최소화하기 위해 계약 예정 금액은 증권신고서 제출일 현재의 영업 단계에 따른 수주 확률로 할인하여 매출 추정치에 적용되었습니다. 동사의 영업 단계별 상세 설명 및 수주 확률은 아래와 같습니다.

[거래처 영업단계별 수주 확률]

영업 단계
진행 단계 설명
국내
해외

매출 확정
계약이 체결되어 매출이 확정되는 단계
100%
100%

계약 협의
구체적인 조건에 대해 쌍방이 법률적으로 검토 및 협의하는 단계
100%
80%

견적 협의
고객사의 요구 조건에 맞춰 사업 수행 범위(가격, 일정 등)를 구체적으로 상호 조율하는 단계
90%
70%

제안 단계
고객의 요구사항을 동사의 서비스가 어떻게 해결할지 설명하고 해결방법을 제안하는 단계
80%
60%

영업 단계
고객의 요구사항을 확인하고 동사의 서비스를 설명하는 단계
50%
50%

주1)
해외 고객사의 경우 지리적, 문화적 특성을 반영하여 국내보다 보수적인 수주 확률을 적용하였습니다.

주2)

영업단계별 수주 확률은 동사의 최근 2개 사업연도 경험적 통계를 근거로 산정하였습니다. 각 사업연도별 영업을 진행한 고객사 중 실제 신규 계약으로 이어진 업체수의 비중을 기준으로 산출하였으며, 해당 기간 영업 단계별 경험적 수주 확률은 아래와 같습니다.

[최근 2개년 영업단계별 수주 확률]

(단위: 개)

구분
2023
2024
2023 수주확률
2024 수주확률
2개년 평균

신규 수주 업체수
16
12
-
-
-

매출 확정
16
12
100.0%
100.0%
100.0%

계약 협의
16
12
100.0%
100.0%
100.0%

견적 협의
16
12
100.0%
100.0%
100.0%

제안 단계
18
13
88.9%
92.3%
90.3%

영업 단계
22
16
72.7%
75.0%
73.7%

동사의 사업특성상 고객사의 요청으로 영업 활동이 개시되는 In-bound 형태의 비중이 높으며, 이로 인해 영업 대상 업체의 최종 수주 확률이 높게 나타납니다. 다만, 동사는 최근 외형 성장을 위해 적극적인 영업 활동을 전개하고 있는 바, 향후 수주 확률이 과거 대비 낮아질 수 있는 가능성을 감안하여 추정 매출액 반영에 있어서는 과거 경험률 대비 보수적인 수치를 적용하였습니다.

1) 전장부품 보안솔루션

동사는 자동차 사이버보안 규제 충족을 위한 글로벌 유일의 통합 솔루션을 보유하고 있으며, 이러한 독보적인 솔루션을 특화된 도입 프로세스와 비즈니스 모델을 통해 중소 완성차 제조사를 중심으로 글로벌 부품사를 통해 차량용 보안 솔루션 공급을 진행해 나가고 있습니다

[전장부품 보안솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)

차량 보안솔루션
2,631,836
4,020,148
5,650,000

제어기 보안솔루션
2,299,784
2,347,500
3,070,000

합계
4,931,620
6,367,648
8,720,000

① 차량 보안솔루션 동사는 국내 승용 완성차 제조사인 K사와 2021년부터 2024년까지 4년간 긴밀하게 협력하여, 고객사의 전차종에 동사의 통합보안 솔루션을 성공적으로 공급하였습니다. 이러한 장기적인 협력 관계를 바탕으로, 동사는 24년 하반기부터 매년 새롭게 출시되는 모든 신차에 대한 지속적인 공급 계약을 체결하며 안정적인 매출이 발생하고 있습니다. 차량 보안솔루션의 경우 제조사가 한번 도입한 이후에는 추후 이를 변경하기 위해서는 상당한 비용과 검증 기간이 소요될 뿐만 아니라 협력사 변경 과정에서 규제를 충족할 수 없는 공백기가 발생하기 때문에 정상적인 영업에 막대한 영향을 초래합니다. 따라서, 위의 K사 사례와 같이 신규 고객이 확보된 이후에는 장기간에 걸쳐 안정적인 Lock-in 효과가 유지됩니다. 이처럼 초년도에 확보된 거래처가 차년도에도 유지된다는 가정이 동사의 사업계획에 반영되어 있습니다.또한, 일반적으로 완성차 제조사의 신차 출시는 단순히 신제품을 선보이는 것을 넘어, 판매량과 시장 점유율을 지속적으로 유지하고 경쟁 우위를 확보하기 위한 핵심 전략으로 매년 지속적인 신차 출시는 필수적으로 진행되고 있습니다. 즉, 동사가 신규로 확보한 거래처의 수요는 경영상의 중대한 변화가 있지 않는 한, 최초 거래 이후 매년 출시되는 신규 모델에 따라 지속적으로 발생할 것으로 판단하고 있습니다.한편, 동사는 K사의 공급 레퍼런스를 활용하여 상용차, 농기계 및 건설기계 제조사로 통합보안 솔루션 공급을 확대해 나가고 있습니다. 이와 같은 고객사의 수주 현황, 계약 체결, 제안서 제출 등 사업개발 진행 현황을 반영하여 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

자동차관리법의 개정안의 적용 범위가 2027년 8월 부로 모든 차량으로 확대되며, 모든 완성차 OEM은 규제를 충족하는 차량 보안솔루션을 도입해야 합니다. 통상적으로 완성차 OEM이 보안솔루션을 상용화 수준으로 적용하는데는 최소 1년 반~2년의 기간이 소요되기 때문에 자동차관리법에 적시 대응하기 위해서는 최대한 빠른 시일내에 도입 계약을 체결해야 하는 실정입니다.

[자동차관리법 개정안 타임라인]

자동차관리법 개정안 타인라인.jpg
자동차관리법 개정안 타임라인

출처:
동사 내부 자료

이러한 근거를 토대로 산정한 거래처별 차량 보안솔루션 추정 매출액은 다음과 같습니다.

[승용 및 상용 제조사 대상 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
고객사
예상계약금액
추정근거
영업단계
매출발생확률
적용 매출액

2024년
2025년(E)
2026년(E)
2025년(E)
2026년(E)

차량보안솔루션
거래처1
2,631,836
1,988,148
2,000,000
고객사의 신차 출시계획
매출확정
100%
1,988,148
2,000,000

거래처7
-
400,000
800,000
수주완료
매출확정
100%
400,000
800,000

거래처27
-
450,000
300,000
수주완료 및 후속 계약 제안서
매출확정
100%
450,000
300,000

거래처28
-
450,000
300,000
수주완료 및 후속 계약 제안서
매출확정
100%
450,000
300,000

거래처32
-
300,000
500,000
수주완료
매출확정
100%
300,000
500,000

거래처34
-
200,000
400,000
제안서
견적협의
90%
180,000
360,000

거래처35
-
150,000
500,000
제안서
견적협의
90%
135,000
450,000

거래처36
-
100,000
200,000
제안서
견적협의
90%
90,000
180,000

거래처37
-
30,000
250,000
제안서
견적협의
90%
27,000
225,000

거래처38
-
-
200,000
사업개발 진행 현황
제안단계
80%
-
160,000

거래처39
-
-
200,000
사업개발 진행 현황
제안단계
80%
-
160,000

신규1
-
-
150,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
75,000

신규2
-
-
150,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
75,000

신규3
-
-
130,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
65,000

합계
4,020,148
5,650,000

거래처1은 국내 완성차 업체로 최근 3년간 매년 2종 이상의 신차 및 2종 이상의 파생 모델(EV, 하이브리드 등) 신차를 출시하면서 10만대 이상의 판매 실적을 지속적으로 달성하고 있습니다. 또한, 2026년이후 연간 20만대 이상의 판매 목표 달성을 위해 2025년부터 32만대(국내 22만대 / 해외10만대) 생산 판매 체계 구축을 진행함과 동시에 2030년까지 신차 7종을 순차적으로 선보이겠다는 중장기 로드맵을 발표하였습니다.

[거래처1 연간 신차 출시 및 전망]

(단위: 종)

구분
2023
2024
2025(E)
2026(E)

연간 신차 출시
2
2
2
2

출처:
거래처1 IR 자료 및 공시 자료

주)
파생 모델 신차 제외 순수 신차 출시 수량 기준

이러한 고객사의 신차 출시 계획에 힘입어 증권신고서 제출일 기준 거래처1의 2025년 확정 매출액은 1,988백만원으로 100% 달성하였으며, 향후에도 매년 2종 이상의 신차 출시 계획에 맞춰 예상 매출 규모를 산정하였습니다.일반적으로, 자동차 제작사는 신차 개발 시 효율성과 신뢰성 확보를 위해 기존 검증된 부품(Carry Over)을 활용하며, 동사는 기존의 공급 경험을 통해 Carry Over 부품에 대한 보안 솔루션을 확보하고 있습니다.

만약 고객사가 동사가 아닌 타사 보안 솔루션을 도입할 경우, 새로운 보안솔루션 개발 비용이 발생하여 신차 원가 상승으로 직결됩니다. 또한, 신차 시스템에 솔루션을 통합하고 호환성을 확보하며 전반적인 보안 아키텍처를 재설계 및 재검증하는 데 상당한 추가 개발 기간이 소요됩니다. 이는 시장 출시 지연과 막대한 기회비용 및 프로젝트 비용 증가로 이어져 완성차 제조사에 치명적인 리스크를 초래합니다.

이러한 경제적, 시간적 리스크로 인해 완성차 제조사들은 기존에 영업관계를 구축해온 협력사와의 지속적인 협력을 선호합니다. 동사는 기존 시스템과의 완벽한 호환성 및 최적화된 통합 역량을 바탕으로 원가 상승 부담을 최소화하고 개발 일정을 준수하며 안정적인 보안 솔루션을 신차에 지속 공급함으로써 고객사의 비즈니스 안정성과 시장 경쟁력 유지에 기여하고 있어 2026년 출시되는 신차에도 동사에서 보안 솔루션을 공급할 것으로 예상하고 있습니다. 비록 거래처1과의 2026년 계약이 신고서 제출일 현재 확정된 것은 아니나, 상기 근거를 바탕으로 동사가 수주할 가능성이 높은 것으로 예상되는 바, 해당 예상 매출액을 반영하였습니다.

동사는 완성차 제조사(승용, 상용, 농기계, 건설기계등)를 대상으로 글로벌 사이버보안 규제 대응에 필요한 통합 솔루션을 고객사의 상황에 맞춰 일부 또는 전체 솔루션을 분할 또는 통합 계약 형태로 사업개발을 진행 하고 있습니다.

페스카로 통합 보안 work-flow_7.jpg
페스카로 통합 보안 work-flow(전장부품)

거래처7의 경우 규제대응을 위한 GAP 분석부터 차량통신 보안 솔루션 선행 개발까지 통합 계약으로 체결된 내용을 기반으로 향후 발생할 진행 매출을 산정하였으며, 거래처27, 28, 32는 GAP 분석 계약 체결 및 완료 보고 이후 현재 전장부품 보안 솔루션 공급에 관한 계약 협의 및 매출 확정 단계가 진행중에 있습니다.

[승용 및 상용 제조사 대상 영업 진행 내용]

고객사
영업단계
영업 진행 내용

거래처7
매출 확정 단계
2025년 05월 전체 솔루션에 대한 통합 계약 체결

거래처27
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 04월 GAP 분석 계약 체결2025년 08월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처28
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 05월 GAP 분석 계약 체결2025년 09월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처32
매출 확정 단계
2024년 12월 GAP 분석 계약 체결2025년 04월 GAP 분석 완료2025년 04월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 계약 협의 중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처34, 35, 36, 37, 38, 39는 현재 진행중인 사업개발 현황 중 수주 가능성이 매우 높은 거래처를 대상으로 제안서 등 현재 논의되고 있는 계약 규모를 기반으로 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[승용 및 상용 제조사 대상 영업 진행 내용]

고객사
영업단계
영업 진행 내용

거래처34
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 05월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석2025년 08월 제안서 제출2025년 09월 견적 협의 단계 진행 중2025년 11월 통합계약 진행 예정

거래처35
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 08월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석 2025년 10월 제안서 제출 후 견적 협의 진행 중2025년 11월 계약 체결 예정

거래처36
견적 협의 단계
2025년 04월 동사 솔루션 소개2025년 07월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석중 2025년 10월 제안서 제출 후 견적 협의 진행 중2025년 11월 계약 체결 예정

거래처37
견적 협의 단계
2025년 04월 동사 솔루션 소개2025년 07월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석 2025년 09월 제안서 제출2025년 10월 견적 협의 진행 후 11월 계약 체결 예정

거래처38
제안 단계
2025년 04월 동사 솔루션 소개2025년 09월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석중 2025년 12월 제안서 제출 예정

거래처39
제안 단계
2025년 04월 동사 솔루션 소개2025년 08월 규제대응 설명회 진행2025년 10월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석중 2025년 11월 제안서 제출 예정

주)
현재 영업 중인 완성차 제조사들은 국내 사이버 보안 규제 및 유럽 CRA 규제 시행으로 인해 촉박한 일정을 소화하고 있습니다. 고객사의 규제 대응 리스크를 최소화하기 위해서는 현시점에서 거래처 변경이 매우 어려운 바, 장기간 협의를 거쳐 온 동사와의 계약 체결 가능성이 매우 높습니다.

② 제어기 보안솔루션 동사는 글로벌 부품 공급사(Tier)들을 대상으로 개별 제어기에 특화된 보안 솔루션을 공급하고 있습니다. 보안 솔루션 적용이 필요한 방대한 수의 제어기를 효율적으로 관리하고 사업을 효과적으로 추진하기 위해, 동사는 플랫폼 도메인(바디(Body), 샤시 (Chassis), 파워트레인(Powertrain) 도메인), 전장 도메인(첨단 운전자 보조 시스템(ADAS), 인포테인먼트 (Infortainment), 네트워킹(Networking) 도메인), 기타 도메인으로 나누어 진행하고 있는 사업개발 내용을 반영 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[제어기 보안솔루션 사업 주요 제어기 구분]

구분
제어기 종류
제어기 종류

플랫폼 도메인
바디(Body)
공조 제어기램프제어기디지털 백미러 제어기도어 제어기

샤시(Chassis)
클러스터 제어기에어컨 제어기변속 제어기브레이크 제어기기타 제어기

파워트레인(Powertrain)
엔진 제어기파워릴레이 제어기

전장 도메인
ADAS 제어기IVI 제어기CCU 제어기AVNT 제어기eCall 제어기텔리메틱스 제어기기타 제어기

다만, 제어기 보안솔루션 사업의 경우 규제 대응을 위한 장기적인 사업 계획에 따라 수요가 발생하는 차량 보안솔루션과는 달리 방대한 차량 제조 과정 중 일부에 속하는 제어기 단위 계약이 대부분이므로, 초기 영업부터 계약 및 실제 납품에 이르는 Lead-time이 상대적으로 짧은 시간내 이루어집니다. 이러한 이유로 1년을 초과한 기간의 중장기적 추정 매출액을 정확하게 산출하는데 한계점이 존재합니다. 따라서, 제어기 보안솔루션의 미래 매출액은 과거 실적 발생 여부에 기반하여 추정하였으며, 추정 매출액의 성장률 또한 후술된 변수 설정에 따라 보수적으로 산출하였습니다.

[제어기 보안솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)

국내
플랫폼 도메인
75,854
330,000
330,000

전장 도메인
1,358,317
1,600,000
1,900,000

기타
865,613
50,000
50,000

국내 소계
2,299,784
1,980,000
2,280,000

해외
플랫폼 도메인
-
180,000
180,000

전장 도메인
-
-
340,000

반도체 도메인
-
187,500
270,000

해외 소계
-
367,500
790,000

합 계
2,299,784
2,347,500
3,070,000

[국내 추정]

[국내 제어기 보안 솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
고객사
과거 매출실적
매출수주 확률
수주확률 조정
적용 매출액

2023년(A)
2024년(A)
평균매출액
고객군
수주 확률
조정등급
조정률
2025년(E)
성장률
2026년(E)

A
B
C
D=A*B*(1+C)
E
F=D*(1+E)

플랫폼도메인(국내)
거래처3
342,642
14,358
178,500
상위
70%
가
-30%
87,465
10%
96,212

거래처5
250,443
8,556
129,500
상위
70%
가
-30%
63,454
10%
69,799

거래처42
150,361
1,140
75,751
상위
70%
가
-30%
37,117
10%
40,829

거래처20
-
44,800
44,800
중위
60%
라
30%
34,944
0%
34,944

거래처43
235,650
-
117,825
하위
40%
나
-50%
23,565
-10%
21,209

거래처44
186,761
-
93,381
하위
40%
나
-50%
18,676
-10%
16,808

거래처45
131,563
-
65,782
하위
40%
나
-50%
13,156
-10%
11,840

거래처46
88,000
-
44,000
하위
40%
나
-50%
8,800
-10%
7,920

거래처23
80,000
-
40,000
하위
40%
나
-50%
8,000
-10%
7,200

거래처47
40,000
-
20,000
하위
40%
나
-50%
4,000
-10%
3,600

거래처48
40,000
-
40,000
하위
40%
나
-50%
8,000
-10%
7,200

기타
7,000
7,000
7,000
상위
70%
다
10%
5,390
10%
5,929

신규1
-
-
34,866
잠재
50%
-
-
17,433
-
-

신규2
-
-
13,020
잠재
50%
-
-
-
-
6,510

플랫폼 도메인(국내) 소계
330,000
-
330,000

전장도메인(국내)
거래처2
117,193
908,685
512,939
상위
70%
다
10%
394,963
10%
434,459

거래처5
63,158
92,000
77,579
상위
70%
다
10%
59,735
10%
65,709

거래처6
324,290
2,710
163,500
상위
70%
가
-30%
80,115
10%
88,127

거래처45
-
135,000
135,000
중위
60%
라
30%
105,300
0%
105,300

거래처3
-
129,922
129,922
중위
60%
라
30%
101,339
0%
101,339

거래처24
-
90,000
90,000
중위
60%
라
30%
70,200
0%
70,200

거래처44
48,000
-
48,000
하위
40%
나
-50%
9,600
-10%
8,640

신규1
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
140,000
-
140,000

신규2
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
140,000
-
140,000

신규3
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
140,000
-
140,000

신규4
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
140,000
-
140,000

신규5
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
140,000
-
140,000

신규6
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
78,748
-
46,227

신규7
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
-
-
140,000

신규8
-
-
280,000
잠재
50%
-
-
-
-
140,000

전장 도메인(국내) 소계
1,600,000
-
1,900,000

기타
거래처4
70,259
865,613
467,936

50,000
-
50,000

합 계
1,980,000
-
2,280,000

주)
평균매출액의 경우 2023년 및 2024년 2개년 산술평균치를 적용하되, 2024년 신규 발생한 거래처의 경우 2024년 매출액을 적용하였습니다.

동사의 제어기 보안 솔루션 고객사인 자동차 부품사는 기존 거래를 통해 검증된 레퍼런스가 있는 거래처에 지속적으로 협력을 유지하려는 경향이 강하게 나타납니다. 즉, 최근 2개년 간의 거래 실적 발생 여부가 2025년 및 2026년에도 거래 발생 가능성에도 유의미한 영향을 미칩니다. 이러한 근거를 바탕으로 동사는 국내의 제어기 보안 솔루션 매출액을 추정하기 위하여 2023년부터 2024년까지 동사와 솔루션 매출 거래가 1번이라도 있었던 고객 전체를 아래의 기준에 따라 4가지 그룹으로 분류하였습니다.

[제어기 보안 솔루션 매출 고객사 분류 기준]

고객군
매출 거래실적 유무
2025년(E)수주확률
2026년(E)성장률

2023년
2024년

상위고객
O
O
70%
10%

중위고객
X
O
60%
0%

하위고객
O
X
40%
-10%

잠재고객
X
X
50%
0%

주)
각 고객군별 수주확률 및 성장률은 동사의 거래실적 유무에 따른 내부 경험치를 적용 하였습니다.

'상위고객'의 경우 최근 2개년 거래 실적이 모두 발생한 고객사입니다. '중위고객' 및 '하위고객'은 각각 2024년 및 2023년에 거래 실적이 있었던 고객 분류입니다. '잠재고객'의 경우 현재까지는 동사와의 거래가 존재하지 않으나, 동사가 2025~2026년 영업 활동을 통해 신규 확보할 것으로 예상되는 고객사를 포함합니다. '잠재고객'의 경우 수주가 성사될 경우 최근 사업년도 거래가 부재했던 '하위고객' 대비 예상되는 매출 성장률이 높게 나타나는 특성을 고려해 수주확률 및 성장률을 상향 조정하였습니다.또한, 매출 추정액을 보수적으로 산출하여 추정 매출액의 정확도를 높이기 위해 해당 고객군별 거래실적 유무에 따른 내부 경험치 기반의 수주확률 뿐만 아니라 과거 매출 거래의 증감에 따른 수주확률에 대한 추가 조정률도 적용하여 추정 매출을 산정하였습니다.

[고객사별 과거 매출 증감에 따른 수주확률 조정 기준]

조정조건
조정등급
수주확률 조정률

전년대비 매출 감소
가
-30%

최근년도 매출 미발생
나
-50%

전년대비 매출증가
다
10%

최근년도 신규 매출 발생
라
30%

주)
각 고객군별 수주확률 및 성장률은 동사의 거래실적 유무에 따른 내부 경험치를 적용 하였습니다.

한편, 2024년 신규 확보된 거래처의 경우 동사와 거래가 없었던 2023년과의 평균매출액을 산출할 경우 평균 왜곡이 발생할 수 있으므로, 평균매출액 산정함에 있어 2024년 매출액 수치를 준용하였습니다.기타 도메인 매출액 추정의 경우 동사는 전기차 충전 제어기 등 자동차 산업과 연계된 산업에서 적용되는 제어기를 기타 도메인으로 통합하여 사업개발을 진행하고 있습니다. 기타 도메인 보안 솔루션은 과거 평균적으로 매년 1건 이상 발생되고 있어 향후에도 매년 1건 이상의 계약이 발생할 것을 예상하여 최소 계약 단가인 50백만원을 기준으로 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[국내 기타 도메인 평균 매출액]

(단위: 건)

구분
2023년
2024년
2025년(E)
2026년(E)

계약건수
1건
3건
1건
1건

[해외 추정]동사는 해외 진출의 첫 번째 대상 국가로 중국을 선정하여 2024년 상반기 부터 영업활동을 시작하여 2025년 1월 중국 상하이 현지에 중국 법인 설립을 완료하였습니다. 이를 통해 중국 내 고객 대응 효율성 제고와 인정적인 사업 운영 기반을 확보하였으며, 현재 현지 법인을 중심으로 자동차 보안 규제 대응을 위한 솔루션 공급을 위한 영업 활동을 활발히 전개하고 있습니다.

다만, 국내 제어기 보안솔루션 사업과는 달리 해외 사업의 경우 동사가 영업을 본격적으로 영업을 개시한 이후 사례가 충분히 축적되지 않아 과거 경험률을 활용하는 것은 한계점이 존재한다고 판단하였습니다. 실제로 동사의 해외 고객은 2025년을 기점으로 동사와 계약을 체결하였거나 체결 예정인 기업으로, 2024년 매출 실적을 보유한 업체는 존재하지 않습니다. 이는 동사가 2025년 초 현지 법인을 설립하여 본격적인 영업 활동을 개시한 뒤 충분한 기간이 경과하지 않은 점에서 기인합니다. 따라서, 전년도 실적에 근거하여 차년도 수주확률을 조정하는 접근법은 적합하지 않다고 판단하였으며, 국내 매출액 추정에 적용하였던 과거 매출 증감에 따른 수주확률 조정 기준을 해외 매출 추정에는 적용하지 않았습니다. 이러한 이유로 해외 매출액 추정에 있어 국내와 상이하게 예상 계약금액의 매출 발생 확률(수주 확률)을 고려하여 산출하였습니다.다만, 수주확률 조정 기준을 제외함에 따라 해외 매출 추정액이 과대 추정될 수 있는 현상을 방지하기 위해 각 영업단계별 수주 확률(매출 발생 확률)이 국내 기준 대비 보다 보수적으로 하향(단계에 따라 0~20%) 조정되었으며, 영업 단계에 있더라도 동사와 6개월 이상 사업개발 논의를 진행하고 있는 업체에 한해 매출 추정액에 포함되었습니다.

[해외(중국) 제어기 도메인별 추정 매출 현황]

(단위:천원)

구분
고객사
예상계약금액
추정근거
영업단계
매출발생확률
적용 매출액

2025년(E)
2026년(E)
2025년(E)
2026년(E)

플랫폼도메인(해외)
해외E사
52,000
-
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
매출확정
100%
52,000
-

신규(해외)1
80,000
80,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
64,000
64,000

신규(해외)2
80,000
70,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
64,000
56,000

신규(해외)3
-
50,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
제안단계
60%
-
30,000

신규(해외)4
-
50,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
제안단계
60%
-
30,000

플랫폼 도메인(해외) 소계
180,000
180,000

전장도메인(해외)
신규(해외)5
-
150,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
120,000

신규(해외)6
-
150,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
120,000

신규(해외)7
-
100,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
견적협의
70%
-
70,000

신규(해외)8
-
60,000
중국 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
30,000

전장 도메인(해외) 소계
-
340,000

합 계
180,000
520,000

주1)
30개 이상의 현지 고객사중 6개월 이상 지속적인 교류가 있는 고객사 중 현재 구체적인 사업개발에 대해 논의가 진행되고 있는 고객사를 대상으로 한정하여 매출 발생 확률을 적용 후 추정 매출을 산정하였습니다.

주2)
제어기 보안 솔루션의 공급가격은 해외 현지 시장조사 결과를 기반으로, 중국내 진출한 독일 기업과 현지 내수기업의 중간 가격으로 독일 기업 수준의 보안 솔루션을 공급하는 것을 핵심 전략으로 삼아 사업개발을 추진하고 있습니다.

플랫폼 도메인 제어기 대상 보안솔루션 매출은 증권신고서 제출일 현재 중국의 부품 제조사인 E사와의 첫번째 계약 체결이 완료 되었으며, 부품 제조사 '신규(해외)1' 및 '신규(해외)2'와 계약 협의 단계에 있습니다. 또한, '신규(해외)3' 및 '신규(해외)4'와도 제안 단계를 진행하고 있는 등 현재 진행중인 사업개발 활동을 기반으로 향후 매출액을 산정하였습니다.전장 도메인 제어기의 경우 현재 부품 제조사인 '신규(해외)5', '신규(해외)6'와 구체적인 계약 협의 단계에 있습니다. 또한 '신규(해외)7'와 견적 협의가 진행 중이며 '신규(해외)8'를 대상으로 신규 사업개발을 위한 영업활동 등 현재 진행중인 수주활동 기반으로 향후 매출액을 산정하였습니다.

한편, 동사는 2024년 11월 중국의 반도체 기업인 Z사와 MCU에 동사의 보안 솔루션 내장(Built-in)을 위한 개발 및 공급 계약을 체결하였으며 2025년 상반기에 vHSM 솔루션에 대한 개발이 완료되어 2025년 하반기부터 보안 솔루션 적용에 대한 라이센스 매출이 발생될 예정입니다.

[반도체 보안 솔루션 추정 매출 현황]

(단위:천원)

구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)

반도체 도메인(해외)
vHSM 솔루션
-
187,500
270,000

합계
-
187,500
270,000

주)
고객사와의 비밀유지 계약에 따라 수량 및 라이센스 단가 정보는 생략하고 연도별 예상 매출액을 추정하여 기재하였습니다.

[해외(중국) 반도체 보안 솔루션 사업개발 진행 현황]

구분
거래처
영업 단계
제안 단계
견적 협의
계약 협의
매출 확정

반도체제조사
Z사

●

A사

●

2) 차량통신 보안솔루션동사의 차량통신 보안 솔루션은 기존의 자동차 네트워크에서 단순히 다양한 제어기(ECU)간 통신을 중재하고 관리하던 허브 기능을 넘어 사이버보안 기능까지 확장되었습니다. 이 제품은 AUTOSAR 플랫폼 기반으로 보안기능과 OTA(Over-the-Air) 소프트웨어 업데이트 등 미래차에 필요한 기술을 모두 통합하고 있습니다. 이러한 차량통신 보안 솔루션은 전장부품 보안 솔루션과 결합되어 중소 완성차 제조사에 통합 솔루션 형태로 통합 공급되고 있습니다.또한, 동사의 차량통신 보안 솔루션은 완성차 제조사의 고유 사양에 맞게 맞춤 개발이 필요하므로, 선행 개발 단계에서 개발 매출과 개발 완료 후 해당 솔루션의 탑재하여 양산 공급을 통한 양산 매출의 두 단계로 매출이 발생하고 있습니다.

[차량통신 보안솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)

개발 매출
397,959
850,369
3,650,000

양산 매출
5,110,567
4,500,000
7,820,000

합계
5,508,526
5,350,369
11,470,000

① 차량통신 보안솔루션 개발 매출

페스카로 통합 보안 work-flow.jpg
페스카로 통합 보안 work-flow(통신개발)

동사의 차량통신 보안 솔루션은 전장부품 보안 솔루션과 함께 글로벌 규제 대응을 위한 필수 제품으로 통합 보안 솔루션 중 '⑤ 차량통신 보안 솔루션 개발'에 해당하는 매출로 고객사의 상황에 따라 다른 솔루션과 통합 또는 개별 계약으로 진행이 되고 있어 현재 진행중인 사업개발 현황을 반영하여 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

한편, 동사의 차량통신 보안솔루션 개발 매출은 국내 및 해외 여부에 따라 상이한 가격 정책을 적용하고 있습니다. 국내의 경우 소형사의 경우 300백만원, 솔루션 개발 절차가 상대적으로 복잡한 중대형 제작사에 대해서는 500백만원을 각각 기준 가격으로 설정하고 있습니다. 이는 동사가 고객사의 개발 예산에 대한 수요와 시장 환경을 종합적으로 고려하여 설정한 기준으로, 향후 수주 예정인 프로젝트에 대해서도 유사한 수준으로 책정될 것을 예상하여 매출 추정액에 반영되었습니다.반면, 해외 고객사의 경우 동사의 시장 지위 및 인지도가 국내 대비 낮다는 점을 고려하여 시장 진출 초기부터 중국 내수 기업과의 경쟁 우위를 확보하고 효과적으로 시장에 침투하고자 국내 대비 낮은 개발 단가를 적용하고 있습니다. 구체적인 개발 단가는 현지 고객사의 규모 및 요구되는 개발 난이도에 따라 100백만원~200백만원 수준으로 공격적인 공급 단가 책정을 핵심 전략으로 삼아 사업개발을 추진하고 있으며, 이러한 가격 정책을 토대로 추정 매출액이 산출되었습니다.

[차량통신 보안솔루션 개발매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
고객사
예상계약금액
추정근거
영업단계
매출발생확률
적용 매출액

2025년(E)
2026년(E)
2025년(E)
2026년(E)

차량통신보안솔루션개발(국내)
거래처8
100,369
-
수주완료
매출확정
100%
100,369
-

거래처7
200,000
300,000
수주완료
매출확정
100%
200,000
300,000

거래처27
150,000
300,000
수주완료
계약협의
100%
150,000
300,000

거래처28
150,000
300,000
수주완료
계약협의
100%
150,000
300,000

거래처32
150,000
300,000
수주완료
계약협의
100%
150,000
300,000

거래처35
50,000
400,000
제안서
제안단계
80%
40,000
320,000

거래처36
50,000
400,000
제안서
제안단계
80%
40,000
320,000

거래처34
25,000
375,000
제안서
제안단계
80%
20,000
300,000

신규1
-
300,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
150,000

신규2
-
300,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
150,000

신규3
-
220,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
110,000

신규4
-
200,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
100,000

신규5
-
200,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
100,000

국내 소계
850,369
2,750,000

차량통신보안솔루션개발(해외)
신규(해외)1
-
200,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
160,000

신규(해외)2
-
200,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
160,000

신규(해외)3
-
150,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
견적협의
70%
-
105,000

신규(해외)4
-
150,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
견적협의
70%
-
105,000

신규(해외)5
-
200,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
제안단계
60%
-
120,000

신규(해외)6
-
200,000
중국 상용 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
160,000

신규(해외)7
-
150,000
중국 상용 제조사 대상 신규 수주 계획
제안단계
60%
-
90,000

해외 소계
-
900,000

합 계
850,369
3,650,000

거래처 8은 2024년부터 개발이 진행되어 2025년 상반기에 개발이 완료된 프로젝트 입니다.

거래처7은 국내 사이버보안 규제대응을 위한 GAP 분석부터 차량통신 보안 솔루션 선행 개발까지 통합 계약으로 체결된 내용을 기반으로 향후 발생할 진행 매출을 산정하였으며, 거래처27, 28, 32는 현재 전장부품 보안 솔루션 공급에 관한 계약 절차와 함께 차량통신 보안 솔루션 공급 계약도 같이 진행중에 있습니다.

[승용 및 상용 제조사 대상 영업 진행 내용]

고객사
영업단계
영업 진행 내용

거래처7
매출 확정 단계
2025년 05월 전체 솔루션에 대한 통합 계약 체결

거래처27
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 04월 GAP 분석 계약 체결2025년 08월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처28
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 05월 GAP 분석 계약 체결2025년 09월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처32
매출 확정 단계
2024년 12월 GAP 분석 계약 체결2025년 04월 GAP 분석 완료2025년 04월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 계약 협의 중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처34, 35, 36은 현재 진행중인 사업개발 현황 중 고객사의 요구 조건에 맞춰 구체적인 사업 수행 범위에 대해 상호 조율하는 견적 협의 단계에 있어 수주 가능성이 매우 높은 고객사를 대상으로 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[승용 및 상용 제조사 대상 영업 진행 내용]

고객사
영업단계
영업 진행 내용

거래처34
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 05월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석2025년 08월 제안서 제출2025년 09월 견적 협의 단계 진행 중2025년 11월 통합계약 진행 예정

거래처35
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 08월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석 2025년 10월 제안서 제출 후 견적 협의 진행 중2025년 11월 계약 체결 예정

거래처36
견적 협의 단계
2025년 04월 동사 솔루션 소개2025년 07월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석중 2025년 1월 제안서 제출 후 견적 협의 진행 중2025년 11월 계약 체결 예정

국내 신규 거래처의 경우 CRA 규제 대상이 되는 농기계 및 건설기계 제조사를 대상으로 고객의 요구사항에 대한 제안 단계를 넘어 구체적인 제안 작업을 위한 단계가 진행되고 있는 거래처의 사업개발 진행 현황을 기반으로 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

해외 신규 거래처의 경우 중국내 승용 및 상용 완성차 제조사를 대상으로 진행중인 사업개발 진행 현황 중 사업 구체화가 논의되고 있는 고객사 중에서 수주 가능성이 높은 거래처를 기반으로 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.② 차량통신 보안솔루션 양산 매출

페스카로 통합 보안 work-flow_3.jpg
페스카로 통합 보안 work-flow(통신양산)

자동차 산업의 부품 공급 계약 방식은 제조사의 연간 생산 규모에 따라 명확한 차이를 보입니다. 연간 수백만 대의 차량을 생산하는 글로벌 완성차 제작사들은 대규모 생산량만큼이나 안정적이고 세분화된 공급망 확보가 핵심 전략입니다. 이들은 각 차종별로, 혹은 특정 플랫폼에 최적화된 부품 공급 계약을 개별적으로 체결하여, 고품질 부품의 안정적인 조달과 함께 특정 모델의 특성을 극대화합니다. 이는 대규모 생산에 수반되는 복잡성을 관리하고, 품질 표준을 철저히 유지하며, 예상치 못한 생산 중단 리스크를 분산하기 위함입니다. 각 모델의 특정 요구사항을 충족시키면서도 대량 생산의 효율성을 확보하는 데 중점을 둡니다.

반면, 연간 50만 대 이하를 생산하는 중소 규모의 완성차 제작사들은 제한된 생산량으로 인해 원가 경쟁력 확보가 더욱 중요한 과제로 부각됩니다. 이들은 효율성 극대화를 위해 개별 차종이 아닌, 전체 차량 라인업에 공통으로 적용될 수 있는 부품에 대한 공급 계약을 통합적으로 체결합니다. 이러한 방식은 부품의 표준화를 통해 규모의 경제를 실현하고, 다양한 모델에 동일한 부품을 적용함으로써 물류 및 재고 관리를 단순화하여 운영 비용을 효과적으로 절감하는 데 크게 기여합니다. 이는 중소 제작사들이 제한된 자원으로도 안정적인 부품 공급과 동시에 합리적인 단가 구조를 구축할 수 있도록 돕습니다.

또한, 자동차 산업의 또 다른 중요한 특성은 연간 판매 대수가 사전 추정치 대비 큰 편차 없이 예측 가능한 수준으로 유지된다는 점입니다. 이는 장기간에 걸친 개발 주기, 면밀한 시장 조사, 안정적인 판매 네트워크 구축에 기반한 산업의 본질적 특성입니다. 동사의 양산 공급 매출액 추정치는 이러한 완성차 판매 대수 추정치를 기반으로 산출되었습니다.

동사는 자체 개발한 차량통신 보안 게이트웨이 제어기 제품을 2023년부터 국내 완성차 제조사인 K사의 전차종에 독점적으로 양산 공급하고 있으며 현재 개발 계약이 완료되어 개발이 진행중인 완성차에 공급되는 제어기 포함 모든 제품은 일반적으로 신차 교체 주기와 연동되어 최소 5년이상 공급이 진행되는 특성을 기반하여 제품의 양산 공급 예정 시점과 예상되는 고객사의 예상 판매량을 반영하여 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[차량통신 보안솔루션 양산매출 추정 내역]

(단위:천원)

고객사
사업명
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)
추정근거

거래처1
양산 공급 매출
5,110,567
4,500,000
5,250,000
양산 공급 계약 및고객사 년간 판매계획

거래처10
양산 공급 매출
-
-
270,000
양산 공급 계약 및고객사 년간 판매계획

거래처32
양산 공급 매출
-
-
2,300,000
선행 개발 계약 및고객사 년간 판매량

합계
5,110,567
4,500,000
7,820,000

주1)
2026년도 양산공급 매출 목표는 고객사의 제품 개발 계약이 체결되고 제품 개발까지 완료되었거나 양산 공급을 전제로 개발이 진행되고 있어 계약 체결된 고객사의 차년도 수주확률은 100%입니다.

주2)
고객사와의 비밀유지 계약에 따라 수량 및 단가 정보는 생략하고 연도별 예상 매출액을 추정하여 기재하였습니다.

2023년 하반기부터 거래처 1에 양산공급 되고 있는 동사의 차량통신 보안 솔루션은 2028년까지 5년간 최소 50만대 이상 공급을 기준으로 수량 및 공급단가가 산정되었습니다. 또한, 거래처1과의 양산 계약은 동사가 생산 요청받은 물량이 2028년까지 최소 50만대에 미달할 경우 일정 금액을 개발비의 보전 명목으로 추가 비용을 지급받고, 주문 수량이 50만대를 초과할 경우 단가를 단계적으로 할인하는 등의 조건을 포함하고 있습니다. 즉, 이러한 최소 주문 수량 및 단가 정책 등 실제 체결된 계약 조건을 반영하여 양산 매출의 단가 및 수량이 산출되었습니다. 한편, 신규 대체 제품의 개발에는 최소 2년 이상의 개발기간이 소요되나 아직 신규 제품 개발이 진행되고 있지 않는 점을 반영하여 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[거래처별 완성차 연간 판매대수 및 전망]

(단위:대)

구분
2023
2024
2025(E)
2026(E)

거래처1
116,428
109,424
135,000
220,000

거래처10
9,501
9,293
10,000
12,000

거래처32
22,900
29,500
35,000
40,000

출처: IR 자료 및 보도자료

거래처 10의 양산공급 제품은 이미 동사에서 선행 개발이 완료되어 현재 2026년 하반기 부터 진행될 양산 공급 일정에 맞춰 준비를 하고 있어 고객사의 적용 차량 생산 시점에 기반하여 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.거래처 32는 양산 공급을 전제로 선행 개발 계약이 체결이 완료되어 고객사의 완성차 양산 생산 일정 및 생산량 계획에 맞춰 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.동사에서 진행되는 제어기 개발은 PoC(사전 검증) 개발이 아닌 양산 공급을 전제로한 선행 개발 계약으로 체결되기 때문에 제어기 개발 완료 이후 고객사의 양산 일정에 맞춰 일정 기간 양산을 위한 준비과정을 거친 후 양산 공급 매출이 발생하고 있습니다.

3) 규제 대응 IT 보안솔루션

페스카로 통합 보안 work-flow_6.jpg
페스카로 통합 보안 work-flow(규제대응)

자동차 제조사에 적용되는 사이버보안은 법규로 제정된 강력한 규제로서 일반 IT보안 보다 훨씬 더 정확하고 명확한 대응을 요구하며, 동시에 장기적인 관점에서 효율적인 관리 체계 구축이 필수적입니다.동사는 이러한 엄격하고 복합적인 요구사항을 만족시키기 위해 노력하고 있습니다. 단순히 보안 프로세스 구축을 지원하는 솔루션에 그치지 않고, 구축된 프로세스를 지속적으로 운영하고 관리하는 솔루션까지 함께 사업화 하여 시장의 다양한 수요에 적극적으로 부응하기 위해 고객사의 효율적인 규제 대응을 위한 보안 프로세스 구축 및 운영과 관련된 솔루션 제공을 통한 매출이 발생하고 있습니다.

[규제 대응 IT 보안솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)

보안 프로세스 구축
345,822
1,701,305
2,440,000

보안 프로세스 운영
343,401
905,000
2,765,000

합계
689,223
2,606,305
5,205,000

① 보안 프로세스 구축 솔루션

동사는 완성차 제조사를 대상으로 글로벌 사이버보안 규제 대응을 위한 고객사의 ①GAP 분석을 통한 컨설팅과 고객사에 최적화된 ②보안프로세스 구축 및 ③IT인프라 구축을 위한 솔루션을 공급하고 있으며 ④전장부품 보안솔루션 및 ⑤차량통신 보안솔루션과 연계하여 진행되고 있는 사업개발 현황을 반영하여 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[보안 프로세스 구축 솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
고객사
예상계약금액
추정근거
영업단계
매출발생확률
적용 매출액

2025년(E)
2026년(E)
2025년(E)
2026년(E)

보안프로세스구축솔루션
거래처32
230,000
310,000
타 솔루션 계약완료 및 제안서
계약협의
100%
230,000
310,000

거래처7
180,000
120,000
타 솔루션 계약완료 및 제안서
계약협의
100%
180,000
120,000

거래처27
200,000
250,000
타 솔루션 계약완료 및 제안서
계약협의
100%
200,000
250,000

거래처28
200,000
250,000
타 솔루션 계약완료 및 제안서
계약협의
100%
200,000
250,000

거래처2
130,000
200,000
수주완료
매출확정
100%
130,000
200,000

거래처26
115,000
-
수주완료
매출확정
100%
115,000
-

기타
46,305
-
수주완료
매출확정
100%
46,305
-

거래처1
150,000
150,000
제안서
견적협의
90%
135,000
135,000

거래처34
150,000
300,000
제안서
견적협의
90%
135,000
270,000

거래처35
150,000
300,000
제안서
견적협의
90%
135,000
270,000

거래처36
150,000
300,000
제안서
견적협의
90%
135,000
270,000

신규1
120,000
280,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
60,000
140,000

신규2
-
300,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
150,000

신규3
-
150,000
국내 소형 제작사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
75,000

합계
1,701,305
2,440,000

거래처32, 7, 27, 28은 전장부품 보안 솔루션 및 차량통신 보안 솔루션과 함께 계약 협의 단계로 향후 예상되는 진행률에 의해 산정된 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

[승용 및 상용 제조사 대상 영업 진행 내용]

고객사
영업단계
영업 진행 내용

거래처7
매출 확정 단계
2025년 05월 전체 솔루션에 대한 통합 계약 체결

거래처27
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 04월 GAP 분석 계약 체결2025년 08월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처28
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 05월 GAP 분석 계약 체결2025년 09월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처32
매출 확정 단계
2024년 12월 GAP 분석 계약 체결2025년 04월 GAP 분석 완료2025년 04월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 계약 협의 중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처2, 26, 기타는 자동차 부품사로 다른 솔루션과는 독립적으로 계약 체결이 완료되어 향후 예상되는 진행률에 의해 산정된 예상 매출 규모를 산정하였습니다. 거래처34, 35, 36은 전장부품 보안 솔루션 및 차량통신 보안 솔루션과 같이 견적 협의가 진행되고 있는 단계로 향후 예상되는 진행률에 의해 산정된 예상 매출 규모를 산정하였습니다

[승용 및 상용 제조사 대상 영업 진행 내용]

고객사
영업단계
영업 진행 내용

거래처34
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 05월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석2025년 08월 제안서 제출2025년 09월 견적 협의 단계 진행 중2025년 11월 통합계약 진행 예정

거래처35
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 08월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석 2025년 10월 제안서 제출 후 견적 협의 진행 중2025년 11월 계약 체결 예정

거래처36
견적 협의 단계
2025년 04월 동사 솔루션 소개2025년 07월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석중 2025년 10월 제안서 제출 후 견적 협의 진행 중2025년 11월 계약 체결 예정

거래처 1은 2022년 유럽 규제 인증 획득 후 3년이 도래하여 인증 갱신을 위한 견적 협의 단계로 2026년까지 예상되는 진행률에 의해 산정된 예상 매출 규모를 산정하였습니다. 신규 거래처의 경우 국내 사이버보안 규제 대상이 되는 20개 이상의 소규모 제작사중 상위 규모 제작사를 대상으로 사업개발 진행현황을 기준으로 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

② 보안 프로세스 운영 솔루션

[보안 프로세스 운영 솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
고객사
예상계약금액
추정근거
영업단계
매출발생확률
적용 매출액

2025년(E)
2026년(E)
2025년(E)
2026년(E)

보안프로세스운영솔루션(국내)
거래처31
200,000
200,000
수주완료
매출확정
100%
200,000
160,000

거래처25
203,400
150,000
수주완료
매출확정
100%
203,400
120,000

거래처14
198,000
150,000
수주완료
매출확정
100%
198,000
120,000

거래처15
189,600
150,000
수주완료
매출확정
100%
189,600
120,000

거래처5
114,000
100,000
수주완료
매출확정
100%
114,000
80,000

거래처7
-
240,000
제안서
견적협의
90%
-
216,000

거래처27
-
240,000
제안서
견적협의
90%
-
216,000

거래처28
-
240,000
제안서
견적협의
90%
-
216,000

거래처32
-
240,000
제안서
견적협의
90%
-
216,000

거래처34
-
180,000
제안서
견적협의
90%
-
162,000

거래처35
-
180,000
제안서
견적협의
90%
-
162,000

신규1
-
180,000
국내 완성차 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
90,000

신규2
-
90,000
국내 완성차 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
45,000

신규3
-
90,000
국내 완성차 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
45,000

신규4
-
200,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
100,000

신규5
-
150,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
75,000

신규6
-
124,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
62,000

국내 소계
905,000
2,205,000

보안프로세스운영솔루션(해외)
신규(해외)1
-
150,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
120,000

신규(해외)2
-
150,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
견적협의
70%
-
105,000

신규(해외)3
-
150,000
중국 승용 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
120,000

신규(해외)4
-
150,000
중국 상용 제조사 대상 신규 수주 계획
견적협의
70%
-
105,000

신규(해외)5
-
85,000
중국 상용 제조사 대상 신규 수주 계획
계약협의
80%
-
68,000

신규(해외)6
-
70,000
중국 상용 제조사 대상 신규 수주 계획
제안단계
60%
-
42,000

해외 소계
-
560,000

합계
905,000
2,765,000

주)
2025년 매출확정된 거래처의 2026년 매출은 보수적으로 매출발생 확률에 20% 할인율을 적용 하였습니다.

동사는 증권신고서 제출일 기준 국내 자동차 부품사인 거래처5, 14, 15, 25, 31에 동사의 보안 프로세스 운영 솔루션 1,017백만원을 공급 완료한 바 있습니다. 거래처7, 27, 28, 32, 34, 35는 전장부품 보안 솔루션 및 차량통신 보안 솔루션과 같이 견적 협의가 진행되고 있는 단계로 향후 예상되는 진행률에 의해 산정된 예상 매출 규모를 산정하였습니다

[승용 및 상용 제조사 대상 영업 진행 내용]

고객사
영업단계
영업 진행 내용

거래처7
매출 확정 단계
2025년 05월 전체 솔루션에 대한 통합 계약 체결

거래처27
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 04월 GAP 분석 계약 체결2025년 08월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처28
매출 확정 및 후속 계약 협의 단계
2025년 05월 GAP 분석 계약 체결2025년 09월 GAP 분석 완료2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처32
매출 확정 단계
2024년 12월 GAP 분석 계약 체결2025년 04월 GAP 분석 완료2025년 04월 전장부품 보안 솔루션 공급, 차량통신 보안 솔루션 공급, 보안 프로세스 구축 협의 단계 진행중2025년 09월 전장부품 보안 솔루션 계약 협의 중2025년 10월 계약 완료 예정

거래처34
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 05월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석2025년 08월 제안서 제출2025년 09월 견적 협의 단계 진행 중2025년 11월 통합계약 진행 예정

거래처35
견적 협의 단계
2025년 02월 동사 솔루션 소개2025년 08월 제안서 작성을 위한 체크리스트 분석 2025년 10월 제안서 제출 후 견적 협의 진행 중2025년 11월 계약 체결 예정

자동차 사이버보안 규제 대응은 수백명의 이해관계자와 복잡한 프로세스가 얽혀 있으며, 신규 차종 증가와 잦은 보안 업데이트, 그리고 반복적인 수작업으로 인한 휴먼에러 가능성이 높은 것이 현실입니다. 이러한 문제를 해결하고자 하는 수요가 있는 국내 완성차 제조사 및 부품 제조사를 대상으로 진행중인 신규 사업개발 현황을 기준으로 보안 프로세스 운영 솔루션의 국내 신규 예상 매출 규모를 산정하였습니다.해외 신규 거래처의 경우 중국내 승용 및 상용 완성차 제조사를 대상으로 진행중인 사업개발 진행 현황 중 차량통신 보안 솔루션과 함께 보안 프로세스 운영 솔루션의 공급도 같이 사업 구체화가 논의되고 있는 고객사를 기반으로 향후 예상 매출 규모를 산정하였습니다.

4) B2G 대응 보안 솔루션유럽을 포함한 글로벌 주요 국가들은 자동차 사이버보안 관련 법규를 적극적으로 제정하고 있습니다. 국내에서도 2024년 2월 자동차관리법 개정안을 통해 관련 기준을 마련하였으며, 이를 통해 국내외 자동차 제작사(OEM)의 사이버보안관리체계(CSMS)를 엄격하게 검증하여 더욱 안전한 차량 운행 환경을 조성할 계획입니다.이러한 국내외 규제 강화 추세와 정부의 요구에 선제적으로 대응하고자, 동사는 창립 초기부터 관련 국내 주요 정부 기관들의 B2G 수요에 부응하며 협력 관계를 구축해 왔습니다.

[B2G 보안 솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

고객사
사업명
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)
추정근거

거래처16
보안대응시스템 구축 및 운영
1,392,631
962,000
1,300,000
주1)

인증평가 체계 구축 외
-
198,181
660,000

CSMS 국내 인증심사
-
64,457
372,819
인증심사 배정비율 적용 주2)

거래처17
B2G 보안기술 연구
134,000
88,181
80,000

합계
1,526,631
1,312,819
2,412,819

주1)
2025년은 4월부터 운영 시작되어 9개월간의 운영 매출이며 2026년부터 온기 기준 운영 매출 산정 하였습니다.

주2)
고객사와의 비밀유지 계약에 따라 인증심사 등록 기관, 인증심사 대상 완성차 제조사 수와 배정 비율 및 인증심사비 등의 정보는 생략하고 연도별 예상 매출액을 추정하여 기재하였습니다.

동사는 거래처 16과 보안대응시스템 운영 이전에 진행된 3년간의 구축사업에서 가장 중요한 역할을 수행하였습니다. 그 결과 후속으로 진행된 시스템 운영 사업자로 동사가 선정되어 2025년 2분기부터 운영을 하고 있으며 2026년부터 매년 온기 기준 연차별 계약이 지속될 예정이며 구체적으로 논의 중인 후속 사업 및 CSMS 국내 인증 심사까지 포함하여 매출을 추정하였습니다. 또한, 동사는『자동차관리법』 제30조의 9에 의거한 자동차 사이버보안 관리체계(CSMS) 인증과 관련하여, 거래처 16으로부터 공식 인증 보조기관으로 선정되었습니다. 동사는 고객사에서 추정한 인증대상 제조사 수와 동사에게 2025년에 배정된 배정비율을 적용하여, 향후 예상 매출을 추정하였습니다.동사는 임베디드 보안 분야의 다양한 정부 기관들과 협력하며 보안 기술 수요에 적극적으로 대응하고 있습니다. B2G 보안기술 연구 분야에서는 과거 사업수행 실적이 있는 정부기관의 후속 및 신규 사업 계획과 향후 동사의 선정 가능성이 높은 프로젝트의 사업을 기반으로 향후 예상 매출을 추정하였습니다.

5) 전장제어 솔루션

자동차 산업이 SDV로 전환됨에 따라, 차량 제어 방식은 기존의 하드웨어 중심에서 소프트웨어 중심으로 변화하고 있습니다. 이에 따라 제어기 개발에는 AUTOSAR와 같은 고도의 소프트웨어 개발 역량이 필수적으로 요구되고 있습니다. 동사는 이러한 급변하는 시장 환경에 선제적으로 대응하며, SDV를 위한 전장 제어 솔루션 사업을 통해 미래차 소프트웨어 솔루션 분야의 선도적 파트너로 자리매김하고 있습니다

[전장제어 솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)

개발 솔루션 매출
1,663,147
2,000,000
2,400,000

로열티 매출
-
199,920
635,760

합계
1,663,147
2,199,920
3,035,760

① 전장제어 개발 솔루션동사는 글로벌 자동차 부품사(Tier1)들이 양산 개발 중인 고성능 제어기의 소프트웨어 개발 요구사항을 만족시키기 위해 동사의 제어기 SW개발 기술을 적용하는 프로젝트를 사업화 하고 있습니다. 이 프로젝트들을 통해 확보된 다양한 고객사 기반을 바탕으로 향후 선행 개발 단계의 고성능 제어기 소프트웨어 개발에 참여하여 로열티 방식의 사업 모델 확장도 적극적으로 추진하고 있습니다.

[전장제어 개발솔루션 매출 추정 내역]

(단위:천원)

구분
고객사
예상계약금액
추정근거
영업단계
매출발생확률
적용 매출액

2024년
2025년(E)
2026년(E)
2025년(E)
2026년(E)

전장제어기SW 개발
거래처3
343,500
-
200,000
수주완료
매출확정
100%
-
160,000

거래처21
490,000
-
200,000
수주완료
매출확정
100%
-
160,000

거래처20
353,471
499,176
400,000
수주완료
매출확정
100%
499,176
320,000

거래처18
-
350,000
400,000
수주완료
매출확정
100%
350,000
320,000

거래처33
-
408,900
400,000
수주완료
매출확정
100%
408,900
320,000

거래처23
156,955
386,145
300,000
수주완료
매출확정
100%
386,145
240,000

거래처22
319,221
355,779
300,000
수주완료
매출확정
100%
355,779
240,000

신규1
-
-
300,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
150,000

신규2
-
-
300,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
150,000

신규3
-
-
300,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
150,000

신규4
-
-
200,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
100,000

신규5
-
-
180,000
국내 부품 제조사 대상 신규 수주 계획
영업단계
50%
-
90,000

전장제어기 SW 소계
2,000,000
2,400,000

로열티
거래처22
-
199,920
635,760
수주완료
매출확정
100%
199,920
635,760

합계
2,199,920
3,035,760

주1)
2025년 매출확정된 거래처의 2026년 매출은 보수적으로 매출발생 확률에 20% 할인율을 적용 하였습니다.

주2)
전장제어기 SW개발 공급가격은 프로젝트의 개발 기간(통상 6개월에서 12개월)과 투입 인력 규모(평균 5명 내외) 및 개발 난이도에 연동되어 공급가격의 변동성이 높은 구조를 가지고 있습니다. 동사는 최근 2년간의 건당 평균 공급 단가인 3억원을 예상 계약금액으로 추정하여 각 프로젝트의 예상되는 계약시점에 따라 최종 예상금액을 추정하였습니다.

동사의 전장제어 SW개발 개발 매출은 2024년부터 신규 매출이 발생하며 증권신고서 제출일 기준 2025년 확정매출은 2024년 대비 130% 성장한 2,199백만원으로 2025년 매출 목표 2,199백만원도 이미 달성하였습니다.2026년 매출 추정은 기존 거래처의 경우 보수적으로 목표 발생확률에 20%의 할인율을 적용하여 매출금액을 산정하였습니다.

신규 거래처의 경우 글로벌 완성차 제작사를 대상으로 부품을 공급하고 있는 국내 부품 제조사를 대상으로 진행중인 사업개발 현황을 기준으로 예상 매출 규모를 산정하였습니다.② 로열티 매출

동사는 글로벌 자동차 부품사(Tier1)들이 양산 개발 중인 고성능 제어기의 소프트웨어 개발 요구사항을 만족시키기 위해 동사의 제어기 SW개발 기술을 적용하는 프로젝트를 사업화 하고 있습니다. 이 프로젝트들을 통해 확보된 다양한 고객사 기반을 바탕으로 향후 선행 개발 단계의 고성능 제어기 소프트웨어 개발에 참여하여 로열티 방식의 사업 모델 확장을 적극적으로 추진하고 있으며, 현재 한 건의 프로젝트에 대해 매출을 확정하였습니다.

(나) 영업비용 추정
1) 인건비성 경비급여, 퇴직급여, 복리후생비 등 인원수 및 인건비에 비례해 증가하는 인건비성 경비는 향후 직급별 전사인원소요계획 및 최근 3년간의 동사 임금상승률을 적용해 인건비를 산정한 후 인건비의 비율에 따라 비례적으로 증가하는 것으로 인건비성 경비를 추정하였습니다.

[최근 3개년 회사의 임금상승률]

(단위: %)

구분
2023년
2024년
2025년

임금상승률
10.6%
8.1%
5.8%

[인원 소요 계획]

(단위: 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

임원
9명
9명

전장개발본부
36명
45명

보안개발본부
23명
25명

보안시스템개발본부
17명
19명

운영본부
12명
13명

사업개발본부
16명
17명

관리본부
7명
7명

합계
120명
135명

[인건비성 판매 및 관리비 추정]

(단위: 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

금액
비중
금액
비중

급여
4,658
48.9%
5,037
46.7%

퇴직급여
414
4.4%
445
4.1%

복리후생비
598
6.3%
682
6.3%

세금과공과
254
2.7%
280
2.6%

교육훈련비
109
1.1%
135
1.3%

도서인쇄비
7
0.1%
8
0.1%

소모품비
48
0.5%
26
0.2%

경상연구개발비
2,820
29.6%
3,626
33.6%

주식보상비용
613
6.4%
539
5.0%

합계
9,521
100%
10,778
100%

주1)
기업부설연구소 소속의 직원의 급여(2025년 2,374백만원/2026년 2,915백만원)는 경상연구개발비에 계상되어 있습니다.

주2)
2026년도에 예상되는 신규채용 15명에 대한 인건비 추정액은 920백만원이며, 급여 379백만원과 경상연구개발비 541백만원으로 배정되어 있습니다.

2) 변동비성 경비매출액 대비 일정비율로 변동할 것으로 예상하는 광고선전비, 여비교통비, 보험료 운반비는 최근 3개년간 발생금액 및 향후 집행계획을 예상하여 변동비성 경비를 추정하였습니다.

[변동비성 판매 및 관리비 추정]

(단위: 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

여비교통비
115
150

광고선전비
102
150

보험료
138
163

운반비
5
5

합계
360
468

3) 고정비성 경비회사의 예산 통제에 따라 통제 가능한 비용의 경우 최근 3개년간 발생금액 및 향후 집행계획을 예상하여 고정비성 경비를 추정하였습니다.

[고정비성 판매 및 관리비 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

지급임차료
119
122

차량유지비
18
29

접대비
41
45

통신비
66
81

지급수수료
352
437

경상연구개발비
125
216

합계
721
930

4) 원재료비매출액 대비 일정비율로 변동할 것으로 예상하는 원재료비는 최근 3개년간 발생금액 및 향후 집행계획을 예상하여 추정하였습니다.

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

원재료비
3,690
7,906

5) 자본적지출(CAPEX) 및 상각비동사는 2024년까지 차량용 사이버보안 소프트웨어 및 전장제어 솔루션을 개발하기 위한 유무형 자산을 지속적으로 투자하고 있습니다. 또한 동사는 지속적인 사업확장을 위하여 2027년까지 28.6억원 이상의 투자를 계획하고 있습니다. 이외 동사 개발 및 생산능력의 유지를 위해 매년 감가상각비 수준의 투자는 지속적으로 재투자됨을 가정하여 감가상각비를 추정하였습니다. 동사가 계획하고 있는 주요 유형자산별 투자 계획은 다음과 같습니다.

[유형자산 자본적지출(CAPEX) 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

비품
96
150

시설장치
-
100

차량운반구
-
50

사용권자산
-
766

합계
96
1,066

동사의 투자 계획에 따른 유형자산의 연도별 상각비 금액은 다음과 같습니다.

[유형자산상각비 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

비품
74
80

시설장치
53
72

차량운반구
16
24

사용권자산
288
451

합계
431
627

[무형자산 자본적지출(CAPEX) 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

산업재산권
50
100

소프트웨어
204
240

합계
254
340

[무형자산상각비 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

산업재산권
8
33

소프트웨어
101
164

합계
109
197

6) 주식보상비용 추정

동사는 외부 평가기관으로부터 2025년 상반기까지 지급된 주식매입선택권을 DCF 및 이항모형을 사용하여 평가 받았으며, 해당 금액을 근거로 하여 향후 주식보상비용을 추정하였습니다.

[주식보상비용 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

주식보상비용
613
539

(다) 영업외 수익비용 추정
동사는 여유자금운용을 통한 자금운용수익을 추구하고 있으며 동사의 자금운용계획에 따라 이자수익률을 추정하여 영업외수익에 반영하였으며, 이외 비경상적으로 발생하는 영업외수익은 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다. 또한, 영업외비용 중 리스부채에 관한 이자비용은 2026년부터 발생하지 않는 것으로 가정하여 반영하였으며, 이외 비경상적으로 발생하는 영업외비용 역시 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다.

[영업외 수익비용 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

영업외수익
1,008
1,200

이자수익
900
1,080

정부지원금
108
120

영업외비용
17
-

주1)
이자수익은 2025년 9월말 기준 보유한 249억원의 현금성 자산과 더불어 영업현금 및 공모로 인해 유입되는 자금을 순차적으로 집행하기 전 원금보장형 금융상품(정기예금) 운영에 따른 이자수익 추정액입니다.

주2)
정부지원금은 지속적인 신규인력 채용에 대한 정부 지원금 추정액입니다.

(라) 법인세비용 추정
동사는 현재 대규모의 세무상 이월세액공제금액이 존재하여 향후 과세소득이 발생하는 경우 법인세를 절감 가능하며, 2024년도에 발생한 세액공제(연구개발비 세액공제, 고용증대기업 세액공제, 중소기업 고용증가 인원에 대한사회보험료 세액공제) 11억원은 향후에도 매년 발생하는 것으로 가정하여 법인지방소득세 및 세액공제로 인한 농특세 발생액에 대해서만 법인세 비용으로 발생하는 것으로 가정하였습니다.

[법인세비용 추정]

(단위 : 백만원)

구분
2025년(E)
2026년(E)

법인세비용
160
1,002

바. 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업 유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 총 2개사를 ㈜페스카로의 기업가치 산정을 위한 최종 비교기업으로 선정하였습니다. 하지만, 최종 선정된 비교기업들은 ㈜페스카로와 일정 수준의 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영전략 등에서 차이가 존재합니다. 투자자들은 비교기업 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다.비교회사의 주요 재무현황은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr) 에 공시된 각 사의 공시자료를 참조하여 작성하였습니다.
(1) 비교회사 사업 현황1) 현대오토에버

현대오토에버는 현대자동차그룹 계열의 소프트웨어 전문기업으로, ITO(IT Outsourcing) 부문, SI(System Integration) 부문, 차량용 SW 부문의 세 가지 사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 2021년 현대오트론(차량용 반도체 및 임베디드 SW 개발)과 현대엠엔소프트(내비게이션 및 지도 SW 개발)를 흡수합병하며 차량 소프트웨어 전문 역량을 통합하였고, 이를 기반으로 그룹 내 SDV 전환 전략의 핵심 플랫폼 기업으로 자리매김하고 있습니다.

[현대오토에버 최근 3사업연도 사업부문별 매출액 추이]

(단위 : 천원)

사업부문
품목
2025년 반기(제26기 반기)
2024년(제25기)
2023년(제24기)
2022년(제23기)

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

ITO 부문
IT시스템 운영 및 관리 등
765,048
40.80%
1,630,389
43.90%
1,415,672
46.19%
1,294,079
46.98%

SI 부문
IT컨설팅, 시스템 설계 및 개발 등
687,443
36.66%
1,278,869
34.44%
1,009,814
32.95%
960,370
34.87%

차량용 SW 부문
차량 SW 플랫폼, 내비게이션SW 등
422,571
22.54%
804,359
21.66%
639,529
20.86%
500,059
18.15%

합계
1,875,062
100.00%
3,713,617
100.00%
3,065,015
100.00%
2,754,508
100.00%

주)
상기 매출액은 연결재무제표 기준입니다.

ITO 부문은 고객의 전산시스템 운영 및 관리, 유지보수를 담당하며, SI 부문은 고객의 비즈니스 수행에 요구되는 정보화 시스템 구축을 담당합니다.동사의 사업과 유사한 업무를 수행하는 차량용 소프트웨어 부문의 경우, 차량 제어기 및 차량 내 네트워크를 위한 핵심 플랫폼 개발을 담당합니다. 현대오토에버는 AUTOSAR 표준 기반의 차량용 미들웨어 플랫폼 'mobilgene Classic'과 고성능 반도체 환경에 대응하는 'mobilgene Adaptive'를 통해 차량 제어, 전동화, 자율주행, 커넥티비티 등 전 도메인으로 적용 범위를 확대하고 있습니다. 또한, '현대차 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템) 표준 SW 플랫폼'을 개발하여 양산차에 적용 중이며, 차량 내 내비게이션, 지도ㆍ경로 탐색, 실시간 교통정보, OTA 업데이트 등 커넥티드카 서비스를 지원하는 통합형 내비게이션 SW도 공급하고 있습니다.

현대오토에버는 기존 IT 인프라 구축 및 운영 경험을 기반으로 차량용 SW 분야로 사업 영역을 확장하였으며, SDV 전환과 자율주행ㆍ커넥티드카 확산에 대응하기 위해 차량 내 제어기 운영체제 및 통신ㆍ보안 관련 기술 역량을 강화하고 있습니다. 2024년 하반기 차량용 SW 보안 기능 확장을 위해 사이버 시큐리티 관련 조직을 신설하였으며, 차세대 SDV 플랫폼 고도화를 추진하고 있습니다. 이와 같이 현대오토에버는 차량 내 소프트웨어 플랫폼 및 운영체제 개발을 통해 자동차 산업의 디지털 전환을 주도하고 있으며, SDV 및 차량용 임베디드 SW 시장이라는 전방시장을 동사와 공유하고 있습니다.

2) 슈어소프트테크

슈어소프트테크는 고신뢰 고위험 소프트웨어의 안전성을 검증하기 위한 자동화 도구 개발 및 검증 서비스를 제공하는 소프트웨어 시험ㆍ검증 전문기업입니다. 시험검증 자동화 솔루션을 라이선스 및 유지보수, 기간 단위 구독 형태로 공급하고 있으며, 국방ㆍ자동차ㆍ원자력ㆍ철도ㆍ항공 등 고안전성이 요구되는 산업 분야의 주요 기업을 고객으로 확보하고 있습니다.

자동차 소프트웨어 부문은 슈어소프트테크의 핵심 성장 영역으로, 자동차 제어기(ECU) 및 차량 내 임베디드 소프트웨어의 기능안전 검증에 특화된 솔루션을 제공합니다. 글로벌 완성차 산업이 SDV 체제로 전환되면서 차량 내 소프트웨어의 안정성 확보가 중요해짐에 따라, 완성차 OEM 및 1차 협력사를 중심으로 슈어소프트테크의 검증 솔루션 적용이 확대되고 있습니다. 또한 최근에는 제어기 일부 소프트웨어를 직접 개발하며, 자동차 소프트웨어 엔지니어링 영역으로 사업을 확장하고 있습니다.

[슈어소프트테크 최근 3사업연도 도메인별 매출액 비중]

(단위 : 백만원)

매출유형
제품군
2025년도 반기(제24기 반기)
2024년도(제23기)
2023년도(제22기)
2022년도(제21기)

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

SW 시험검증
자동차
21,899
57.00%
39,573
44.56%
35,812
56.58%
29,509
67.96%

국방/우주항공
3,240
8.43%
7,774
8.75%
7,209
11.39%
4,184
9.64%

원자력/에너지
1,379
3.59%
3,069
3.46%
2,416
3.82%
2,527
5.82%

신사업/기타
1,448
3.77%
6,117
6.89%
5,506
8.70%
7,204
16.59%

빅데이터/AI
통신/공공
10,420
27.12%
32,210
36.27%
12,332
19.48%
-
-

기타
30
0.08%
60
0.07%
15
0.02%
-
-

합계
38,416
100.00%
88,803
100.00%
63,290
100.00%
43,424
100.00%

주)
상기 매출액은 연결재무제표 기준입니다.

슈어소프트테크의 자동차 관련 매출은 전체의 약 57% 수준으로(2025년 반기 기준), 자율주행ㆍ커넥티드카 등 미래차 상용화에 필수적인 소프트웨어 검증 수요 확대에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다. 자동차 소프트웨어의 안전성 확보라는 측면에서 동사와 유사한 전방시장 구조를 보유하고 있으며, 완성차 OEM 및 부품사를 주요 고객으로 하는 점에서도 높은 사업적 연관성을 가지고 있습니다.

(2) 비교회사 재무현황

[동사 및 유사기업 2025년 반기 기준 요약 재무 현황]

(단위: 백만원)

구분
㈜페스카로
현대오토에버㈜
슈어소프트테크㈜

회계기준
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

[유동자산]
38,735
1,982,988
68,641

[비유동자산]
2,554
1,162,884
92,900

자산총계
41,288
3,145,872
161,541

[유동부채]
1,920
1,015,714
42,949

[비유동부채]
428
372,293
13,857

부채총계
2,348
1,388,006
56,806

[자본금]
4,162
13,712
5,346

(지배지분) 자본총계
38,940
1,733,325
92,697

매출액
7,252
1,875,062
38,416

영업이익
188
108,081
(1,901)

(지배지분) 당기순이익
688
77,799
80

출처 :
금융감독원 전자공시시스템(DART)

주)
연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다.

[동사 및 유사기업 2024년 온기 기준 요약 재무 현황]

(단위: 백만원)

구분
㈜페스카로
현대오토에버㈜
슈어소프트테크㈜

회계기준
K-IFRS 별도
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

[유동자산]
35,981
2,215,497
70,558

[비유동자산]
2,672
1,134,020
91,807

자산총계
38,653
3,349,517
162,365

[유동부채]
3,617
1,242,253
42,689

[비유동부채]
632
376,737
13,589

부채총계
4,248
1,618,991
56,278

[자본금]
4,035
13,712
5,346

(지배지분) 자본총계
34,405
1,705,414
92,506

매출액
14,319
3,713,617
88,803

영업이익
1,323
224,434
7,891

(지배지분) 당기순이익
(7,872)
170,788
10,806

출처 :
금융감독원 전자공시시스템(DART)

주)
연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다.

[동사 및 유사기업 2025년 반기 기준 요약 재무비율]

(단위: %, 회)

구분
비율
㈜페스카로
현대오토에버㈜
슈어소프트테크㈜

회계기준
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

성장성(%)
매출액증가율
2.1
13.7
0.1

영업이익증가율
(82.8)
8.9
적자지속

당기순이익증가율
(17.4)
1.1
적자지속

총자산증가율
6.8
(6.1)
(0.5)

활동성(회)
총자산회전율
2.76
1.15
0.47

매출채권회전율
5.53
3.91
5.91

재고자산회전율
N/A
1.18
N/A

수익성(%)
매출액영업이익률
2.6
5.8
(4.9)

매출액순이익률
9.5
4.1
0.2

총자산순이익률
3.4
4.8
0.1

자기자본순이익률
3.8
9.0
0.2

안정성(%)
유동비율
2017.2
195.2
159.8

부채비율
6.0
79.0
54.2

차입금의존도
1.4
6.1
21.4

출처 :
금융감독원 전자공시시스템(DART)

주1)
연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다.

주2)
성장성 지표에서의 매출액, 영업이익, 당기순이익의 경우 전년동기 대비 수치에 해당합니다. 총자산의 경우 전기말 대비 수치에 해당합니다.

주3)
활동성 지표 및 수익성 지표에서의 매출액, 영업이익 및 당기순이익은 반기 수치를 연환산하여 적용하였습니다.

주4)
차입금의존도의 경우 리스부채 및 복합금융상품관련 부채를 모두 포함하였습니다.

[동사 및 유사기업 2024년 온기 기준 요약 재무비율]

(단위: %, 회)

구분
비율
㈜페스카로
현대오토에버㈜
슈어소프트테크㈜

회계기준
K-IFRS 별도
K-IFRS 연결
K-IFRS 연결

성장성(%)
매출액증가율
19.7
21.2
40.3

영업이익증가율
(61.8)
23.7
(31.2)

당기순이익증가율
706.6
24.0
113.6

총자산증가율
155.7
17.8
2.7

활동성(회)
총자산회전율
0.53
1.20
0.55

매출채권회전율
6.38
3.71
6.33

재고자산회전율
N/A
0.89
N/A

수익성(%)
매출액영업이익률
9.2
6.0
8.9

매출액순이익률
(55.0)
4.6
12.2

총자산순이익률
(29.3)
5.5
6.7

자기자본순이익률
(46.7)
10.4
12.4

안정성(%)
유동비율
994.9
178.3
165.3

부채비율
12.3
93.6
53.0

차입금의존도
6.9
20.3
19.8

출처 :
금융감독원 전자공시시스템(DART)

주1)
연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다.

주2)
차입금의존도의 경우 리스부채 및 복합금융상품관련 부채를 모두 포함하였습니다.

【재무비율 산정 방법】

구 분
산 식
설 명

[성장성 비율]

매출액 증가율
당기매출액 ────── ×100 - 100 전기매출액
전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다.

영업이익 증가율
당기영업이익 ─────── ×100 - 100 전기영업이익
전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다.

당기순이익 증가율
당기순이익 ────── ×100 - 100 전기순이익
전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다.

총자산 증가율
당기말총자산 ─────── ×100 - 100 전기말총자산
기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다.

[활동성 비율]

총자산 회전율
당기 매출액 ───────────── (기초총자산+기말총자산)/2
총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

재고자산회전율
당기 매출원가 ────────────── (기초재고자산+기말재고자산)/2
재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

매출채권회전율
당기 매출액 ────────────── (기초매출채권+기말매출채권)/2
매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

[수익성 비율]

매출액 영업이익률
당기 영업이익 ─────── ×100 당기 매출액
기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한 것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다.

매출액 순이익률
당기 당기순이익 ──────── ×100 당기 매출액
매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의 성과를 가늠할 수 있는 지표입니다.

총자산 순이익률
당기 당기순이익 ───────── ×100 (기초총자산+기말총자산)/2
당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다.

자기자본 순이익률
당기 당기순이익 ──────── ×100 (기초자기자본+기말자기자본)/2
자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다.

[안정성 비율]

유동비율
당기말 유동자산 ──────── ×100 당기말 유동부채
유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신 취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다.

부채비율
당기말 총부채 ──────── ×100 당기말 자기자본
타인자본과 자기자본 간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다.

차입금의존도
당기말 차입금 등 ───────── ×100당기말 총자산
총자산 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가 높은 기업일수록 금융비용 부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다.

사. 인수인의 실적(1) NH투자증권㈜

증권신고서 제출일로부터 최근 3년간 NH투자증권(주)가 대표주관회사로서 기업공개에 참여한 기업의 기간별 수익률은 다음의 표와 같습니다.

[2022년 이후 최근 3개년 NH투자증권 대표주관회사 주관 상장기업 기간별 수익률]

구분
상장회사명
소속시장
상장일
공모 희망가(원)
공모가(원)
수익률

하단
상단
구분
상장일
1개월
3개월
6개월
9개월
12개월

1
샤페론
코스닥
2022-10-19
8,200
10,200
5,000
공모주식 (A)
51.84
47.44
12.78
6.98
(28.56)
(35.96)

시장지수 (B)
(0.94)
5.00
2.27
30.43
32.51
12.47

시장지수초과 (A-B)
52.78
42.44
10.51
(23.45)
(61.07)
(48.43)

2
SAMG엔터
코스닥
2022-12-06
21,600
26,700
17,000
공모주식 (A)
37.94
120.29
125.00
70.88
43.53
29.12

시장지수 (B)
(1.89)
(6.05)
11.34
18.68
25.18
11.76

시장지수초과 (A-B)
39.83
126.35
113.66
52.21
18.35
17.36

3
바이오노트
유가증권
2022-12-22
18,000
22,000
9,000
공모주식 (A)
18.33
-
(25.78)
(49.22)
(46.89)
(51.39)

시장지수 (B)
1.19
2.85
3.78
11.37
7.69
11.62

시장지수초과 (A-B)
17.14
(2.85)
(29.56)
(60.59)
(54.58)
(63.01)

4
지아이이노베이션
코스닥
2023-03-30
16,000
21,000
13,000
공모주식 (A)
(35.12)
(33.04)
(38.81)
(15.10)
(22.78)
(15.39)

시장지수 (B)
0.77
(0.13)
2.88
(0.35)
2.68
7.29

시장지수초과 (A-B)
(35.90)
(32.91)
(41.69)
(14.75)
(25.47)
(22.69)

5
알멕
코스닥
2023-06-30
40,000
45,000
50,000
공모주식 (A)
99.00
79.40
44.80
(7.40)
(16.50)
(26.60)

시장지수 (B)
0.75
6.03
(2.41)
0.55
5.07
(2.48)

시장지수초과 (A-B)
98.25
73.37
47.21
(7.95)
(21.57)
(24.12)

6
파두
코스닥
2023-08-07
26,000
31,000
31,000
공모주식 (A)
(10.97)
34.84
4.52
(37.58)
(41.87)
(54.52)

시장지수 (B)
(2.20)
(1.31)
(10.24)
(11.60)
(5.14)
(18.50)

시장지수초과 (A-B)
(8.77)
36.15
14.76
(25.98)
(36.74)
(36.02)

7
유진테크놀로지
코스닥
2023-11-02
12,800
14,500
17,000
공모주식 (A)
24.71
(18.06)
(38.94)
(36.29)
(49.12)
(63.47)

시장지수 (B)
4.55
11.91
10.22
17.35
5.42
(1.38)

시장지수초과 (A-B)
20.16
(29.96)
(49.16)
(53.64)
(54.54)
(62.09)

8
메가터치
코스닥
2023-11-09
3,500
4,000
4,800
공모주식 (A)
16.46
20.21
(7.08)
14.58
(15.83)
(16.15)

시장지수 (B)
(1.00)
2.39
1.92
7.29
(5.74)
(8.34)

시장지수초과 (A-B)
17.46
17.82
(9.00)
7.29
(10.09)
(7.81)

9
캡스톤파트너스
코스닥
2023-11-15
3,200
3,600
4,000
공모주식 (A)
129.50
3.75
13.13
5.50
(4.63)
(39.38)

시장지수 (B)
1.91
5.56
8.19
8.56
(2.19)
(13.70)

시장지수초과 (A-B)
127.59
(1.81)
4.94
(3.06)
(2.44)
(25.68)

10
동인기연
유가증권
2023-11-21
33,000
37,000
30,000
공모주식 (A)
(2.83)
(30.17)
(13.00)
(18.33)
(39.07)
(48.70)

시장지수 (B)
0.77
4.37
6.51
9.35
8.43
(0.42)

시장지수초과 (A-B)
(3.60)
(34.53)
(19.51)
(27.69)
(47.49)
(48.28)

11
그린리소스
코스닥
2023-11-24
11,000
14,000
17,000
공모주식 (A)
53.92
0.79
(13.04)
(20.54)
(37.32)
(61.62)

시장지수 (B)
(0.12)
4.74
6.45
2.87
(5.24)
(17.03)

시장지수초과 (A-B)
54.04
(3.94)
(19.48)
(23.41)
(32.08)
(44.59)

12
DS단석
유가증권
2023-12-22
79,000
89,000
100,000
공모주식 (A)
33.39
(29.81)
(49.81)
(65.15)
(74.86)
(63.90)

시장지수 (B)
(0.02)
(5.22)
5.71
7.09
(0.26)
(7.53)

시장지수초과 (A-B)
33.40
(24.59)
(55.53)
(72.24)
(74.60)
(56.37)

13
HB인베스트먼트
코스닥
2024-01-25
2,400
2,800
3,400
공모주식 (A)
97.06
(2.21)
(20.00)
(35.44)
(45.74)
(53.91)

시장지수 (B)
(1.49)
3.87
2.04
(4.65)
(13.01)
(12.85)

시장지수초과 (A-B)
98.55
(6.08)
(22.04)
(30.79)
(32.72)
(41.06)

14
케이웨더
코스닥
2024-02-22
4,800
5,800
7,000
공모주식 (A)
137.14
19.57
(25.29)
(37.86)
(57.14)
(54.14)

시장지수 (B)
0.70
4.62
(2.12)
(10.49)
(21.65)
(10.35)

시장지수초과 (A-B)
136.44
14.95
(23.16)
(27.37)
(35.49)
(43.79)

15
케이엔알시스템
코스닥
2024-03-07
9,000
11,000
13,500
공모주식 (A)
100.37
59.63
0.67
(41.11)
(55.19)
(38.07)

시장지수 (B)
(0.84)
0.19
(0.52)
(18.85)
(24.04)
(16.42)

시장지수초과 (A-B)
101.21
59.44
1.18
(22.27)
(31.14)
(21.65)

16
오상헬스케어
코스닥
2024-03-13
13,000
15,000
20,000
공모주식 (A)
46.75
(15.30)
(32.85)
(33.20)
(40.75)
(29.50)

시장지수 (B)
0.02
(3.29)
(2.07)
(17.59)
(22.03)
(18.76)

시장지수초과 (A-B)
46.73
(12.01)
(30.78)
(15.61)
(18.72)
(10.74)

17
엔젤로보틱스
코스닥
2024-03-26
11,000
15,000
20,000
공모주식 (A)
225.00
96.50
69.50
43.50
11.50
29.25

시장지수 (B)
0.26
(6.22)
(7.83)
(14.72)
(26.05)
(21.58)

시장지수초과 (A-B)
224.74
102.72
77.33
58.22
37.55
50.83

18
아이씨티케이
코스닥
2024-05-17
13,000
16,000
20,000
공모주식 (A)
43.50
(41.90)
(65.65)
(70.50)
(54.35)
(12.35)

시장지수 (B)
(1.76)
(1.31)
(9.66)
(21.25)
(11.71)
(16.69)

시장지수초과 (A-B)
45.26
(40.59)
(55.99)
(49.25)
(42.64)
4.34

19
에이치브이엠
코스닥
2024-06-28
11,000
14,200
18,000
공모주식 (A)
12.22
(35.72)
(11.00)
31.94
10.50
66.11

시장지수 (B)
0.21
(4.90)
(7.65)
(20.59)
(17.28)
(6.81)

시장지수초과 (A-B)
12.01
(30.82)
(3.35)
52.53
27.78
72.92

20
시프트업
유가증권
2024-07-11
47,000
60,000
60,000
공모주식 (A)
18.33
19.33
(2.17)
5.67
(23.00)
(25.25)

시장지수 (B)
0.81
(9.75)
(9.45)
(12.28)
(15.18)
10.73

시장지수초과 (A-B)
17.52
29.08
7.29
17.95
(7.82)
(35.98)

21
이엔셀
코스닥
2024-08-23
13,600
15,300
15,300
공모주식 (A)
12.42
50.65
(10.46)
35.29
(12.09)
(31.31)

시장지수 (B)
(0.03)
(2.37)
(12.47)
0.15
(7.43)
1.17

시장지수초과 (A-B)
12.45
53.03
2.01
35.14
(4.66)
(32.48)

22
루미르
코스닥
2024-10-21
16,500
20,500
12,000
공모주식 (A)
24.25
(20.17)
(17.92)
(25.08)
(38.08)
-

시장지수 (B)
0.89
(9.63)
(3.60)
(5.01)
9.09
-

시장지수초과 (A-B)
23.36
(10.53)
(14.31)
(20.07)
(47.17)
-

23
더본코리아
유가증권
2024-11-06
23,000
28,000
34,000
공모주식 (A)
51.18
(0.44)
(11.76)
(20.74)
(22.50)
-

시장지수 (B)
(0.52)
(5.77)
(1.56)
(0.66)
24.11
-

시장지수초과 (A-B)
51.70
5.33
(10.21)
(20.07)
(46.61)
-

24
에스켐
코스닥
2024-11-18
13,000
14,600
10,000
공모주식 (A)
(29.10)
(30.40)
(43.40)
(49.00)
(47.70)
-

시장지수 (B)
0.60
1.77
12.87
5.78
16.43
-

시장지수초과 (A-B)
(29.70)
(32.17)
(56.27)
(54.78)
(64.13)
-

25
사이냅소프트
코스닥
2024-11-19
21,000
24,500
24,500
공모주식 (A)
(24.53)
(24.78)
(30.00)
(46.12)
(46.04)
-

시장지수 (B)
(0.50)
(0.75)
12.87
3.51
14.27
-

시장지수초과 (A-B)
(24.03)
(24.02)
(42.87)
(49.63)
(60.31)
-

26
온코닉테라퓨틱스
코스닥
2024-12-19
16,000
18,000
13,000
공모주식 (A)
33.08
16.54
32.00
81.92
246.92
-

시장지수 (B)
(1.89)
3.89
5.85
12.18
23.73
-

시장지수초과 (A-B)
34.97
12.65
26.15
69.75
223.19
-

27
동방메디컬
코스닥
2025-02-13
9,000
10,500
10,500
공모주식 (A)
(7.81)
1.71
6.67
8.57
-
-

시장지수 (B)
0.55
(3.00)
(1.78)
9.25
-
-

시장지수초과 (A-B)
(8.36)
4.72
8.45
(0.68)
-
-

28
동국생명과학
코스닥
2025-02-17
12,600
14,300
9,000
공모주식 (A)
(30.39)
(44.89)
(49.00)
(49.94)
-
-

시장지수 (B)
1.61
(1.69)
(4.13)
7.79
-
-

시장지수초과 (A-B)
(32.00)
(43.20)
(44.87)
(57.74)
-
-

29
씨케이솔루션
유가증권
2025-03-17
13,500
15,000
15,000
공모주식 (A)
25.07
(14.40)
(27.07)
(32.87)
-
-

시장지수 (B)
1.73
(3.74)
14.96
33.01
-
-

시장지수초과 (A-B)
23.34
(10.66)
(42.03)
(65.87)
-
-

30
티엑스알로보틱스
코스닥
2025-03-20
11,500
13,500
13,500
공모주식 (A)
53.33
62.96
19.85
39.19
-
-

시장지수 (B)
(1.79)
(2.79)
7.20
16.90
-
-

시장지수초과 (A-B)
55.12
65.75
12.65
22.29
-
-

31
원일티엔아이
코스닥
2025-05-09
11,500
13,500
13,500
공모주식 (A)
165.93
84.44
85.19
-
-
-

시장지수 (B)
(0.97)
4.75
10.92
-
-
-

시장지수초과 (A-B)
166.89
79.70
74.26
-
-
-

32
뉴엔AI
코스닥
2025-07-04
13,000
15,000
15,000
공모주식 (A)
156.00
80.67
71.00
-
-
-

시장지수 (B)
(2.21)
(1.17)
7.68
-
-
-

시장지수초과 (A-B)
158.21
81.84
63.32
-
-
-

33
엔알비
코스닥
2025-07-28
18,000
21,000
21,000
공모주식 (A)
(20.67)
(41.67)
-
-
-
-

시장지수 (B)
(0.32)
(1.06)
-
-
-
-

시장지수초과 (A-B)
(20.35)
(40.61)
-
-
-
-

34
대한조선
유가증권
2025-08-01
42,000
50,000
50,000
공모주식 (A)
84.80
61.60
-
-
-
-

시장지수 (B)
(3.88)
(3.16)
-
-
-
-

시장지수초과 (A-B)
88.68
64.76
-
-
-
-

35
삼양컴텍
코스닥
2025-08-18
6,600
7,700
7,700
공모주식 (A)
116.10
154.16
-
-
-
-

시장지수 (B)
(2.11)
5.13
-
-
-
-

시장지수초과 (A-B)
118.21
149.02
-
-
-
-

구분
상장회사의 수
평균 수익률

유가증권시장
7
시장지수 초과
32.60
3.79
(24.92)
(38.09)
(46.22)
(50.91)

코스닥시장
28
53.04
21.83
1.67
(7.63)
(13.05)
(16.22)

합계
35
48.95
18.22
(3.31)
(13.72)
(19.43)
(22.83)

출처:
KRX 정보통계시스템

주)
주관회사로서 기업공개에 참여한 기업 중 공모가 포함되지 않은 스팩합병 형태의 상장 건, SPAC, REITs, 이전상장은 제외하였습니다.

(2) 한화투자증권㈜

증권신고서 제출일로부터 최근 3년간 한화투자증권㈜이 대표주관회사로서 기업공개에 참여한 기업의 기간별 수익률은 다음의 표와 같습니다.

[2022년 이후 최근 3개년 한화투자증권 대표주관회사 주관 상장기업 기간별 수익률]

구분
상장회사명
소속시장
상장일
공모 희망가
공모가
수익률

하단
상단
구분
상장일
1개월
3개월
6개월
9개월
12개월

1
이에이트
코스닥
2024-02-23
14,500
18,500
20,000
공모주식 (A)
13.0
7.3
-21.3
-29.1
-50.5
-79.0

시장지수 (B)
-0.2
3.9
-2.7
-11.1
-22.2
-11.0

시장지수초과 (A-B)
13.2
3.4
-18.6
-18.0
-28.3
-68.0

2
티이엠씨
코스닥
2023-01-19
32,000
38,000
28,000
공모주식 (A)
0.4
33.0
48.0
80.4
28.4
50.0

시장지수 (B)
0.2
9.0
27.7
29.8
10.2
18.4

시장지수초과 (A-B)
0.2
24.1
20.3
50.6
18.2
31.6

구분
상장회사의 수
평균 수익률

유가증권시장
-
시장지수 초과
-
-
-
-
-
-

코스닥시장
2
6.7
13.8
0.9
16.3
-5.1
-18.2

합계
2
6.7
13.8
0.9
16.3
-5.1
-18.2

주1)
스팩, 리츠의 경우 수요예측의 결과와 무관하게 공모가가 일정하게 정해지는 특성이 있어 제외하였으며, 공모가 포함되지 않은 스팩합병 상장, REITs, 이전상장 또한 제외하였습니다.

주2)
공모주식 수익률 계산은 수정주가 (권리락, 액면분할 등 기준가격 조정으로 주가(기준가)가 조정될 경우, 현재 주가와 공모가 등의 비교를 위하여 동일 조정 비율을 공모가에 적용하여 소급 계산한 가격) 기준으로 계산했습니다.

2. 평가기관

구 분
증권회사(분석기관)

회사명
고유번호

대표주관회사
NH투자증권㈜
00120182

공동주관회사
한화투자증권㈜
00148610

3. 평가의 개요
가. 개요

대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 기명식 보통주 1,300,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 최근 3사업연도(2022년, 2023년, 2024년) 및 당해 사업연도(2025년) 감사/검토보고서 및 결산서 등 관련 자료를 바탕으로 회사가 영위하는 사업의 수익성과 성장성, 회사의 경쟁력, 재무상태, 경영능력 및 투명성, 계열회사 등에 대하여 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 기업실사 결과를 기초로 파악한 위험요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가를 수행하였습니다.

나. 평가 일정

구 분
일 시

대표주관회사 계약 체결
2023년 11월 20일

기업실사
2023년 11월 20일 ~ 2025년 10월 15일

상장예비심사 신청
2025년 6월 9일

상장예비심사 승인
2025년 9월 25일

증권신고서 제출
2025년 10월 15일

정정증권신고서 제출
2025년 11월 03일

다. 기업실사 참여자대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위하여 동사에 대한 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용은 다음과 같습니다.

(1) 대표주관회사 기업실사 참여자

소 속
성 명
부 서
직 책
실사업무 분장
실사 참여기간
IB 및 기업금융 경력

NH투자증권㈜
최강원
ECM본부
본부장
IPO 업무 총괄
2024년 12월 04일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 26년

윤종윤
ECM3부
부서장
IPO 실무 총괄
2023년 11월 20일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 17년

방흥기
ECM3부
부장
기업실사 및 서류작성 실무 총괄
2023년 11월 20일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 13년

남윤석
ECM3부
과장
기업실사 및 서류작성 실무 담당
2023년 11월 20일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 7년

김성정
ECM3부
과장
기업실사 및 서류작성 실무 담당
2024년 07월 16일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 6년

정소현
ECM3부
대리
기업실사 및 서류작성 실무 담당
2023년 11월 20일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 4년

한화투자증권㈜
박충용
IPO2팀
팀장
IPO 실무 총괄
2023년 11월 20일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 14년

심동환
IPO2팀
과장
기업실사 및 서류작성 실무 담당
2023년 11월 20일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 7년

오진석
IPO1팀
과장
기업실사 및 서류작성 실무 담당
2023년 11월 20일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 6년

김태환
IPO2팀
대리
기업실사 및 서류작성 실무 담당
2023년 12월 01일 ~ 2025년 11월 03일
기업금융 3년

(2)발행회사 기업실사 참여자

소속
성명
부서
직책
담당 업무

㈜페스카로
홍석민
-
대표이사
CEO

이영탁
경영관리본부
상무
CFO/COO

이현정
개발본부/기업부설연구소
상무
CTO

구성서
사업개발본부
상무
CSO

김제나
개발운영본부
이사
CIPO

엄선현
전략기획팀
팀장
전략기획팀장

정승아
재무회계팀
과장
자금담당

김인수
재무회계팀
과장
회계담당

라. 기업실사 이행사항대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 코스닥시장 상장을 위해 ㈜페스카로에 방문하여 상장예비심사 신청 등을 위한 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 상장예비심사 승인 이후부터 본 증권신고서 제출일까지 상장 관련 증권신고서 작성 및 마케팅을 위한 실사를 진행하였습니다. 기업실사 주요 일정 및 내용에 대한 자세한 사항은 본 증권신고서의 첨부서류인 「기업실사」의 내용을 참고하시기 바랍니다.
마. 회사의 과거 3개년 신규 주식 발행 내역

(기준일 : 증권신고서 제출일 기준)

(단위 : 주, 원)

주식 발행일자
발행형태 및 방식
주식종류
총발행수량
주당발행가액
발행후 총 유통주식수
발행 관련중요 계약 조건
주요 투자자 및 행사자
비고

보통주
종류주
합계

2022.10.18
유상증자
우선주
1,761
567,977
48,753
9,347
58,100
해당사항 없음
기타 1,761주
-

2022.12.24
유상증자
우선주
2,643
567,977
48,753
11,990
60,743
해당사항 없음
기타 2,643주
-

2023.03.01
유상증자
우선주
3,521
567,977
48,753
15,511
64,264
해당사항 없음
기타 3,521주
-

2023.12.27
무상증자
보통주
4,826,547
-
4,875,300
1,551,100
6,426,400
해당사항 없음
-
-

무상증자
우선주
1,535,589
-
해당사항 없음
-

2024.02.08
유상증자
우선주
1,100,424
11,360
4,875,300
2,651,524
7,526,824
해당사항 없음
한화시큐리티테크 신기술투자조합 440,200주 기타 660,224주
-

2024.04.20
유상증자
우선주
554,578
11,360
4,875,300
3,206,102
8,081,402
해당사항 없음
기타 554,578주
-

2024.12.27
유상증자
보통주
121,164
12,380
4,996,464
3,206,102
8,202,566
해당사항 없음
NH투자증권 121,164주
-

우선주 전환권 행사로 인한 보통주 발행
우선주
-3,074,060
-
8,070,524
132,042
8,202,566
해당사항 없음
-
-

보통주
3,074,060
-
해당사항 없음
-

2025.01.07
유상증자
보통주
121,164
12,380
8,191,688
132,042
8,323,730
해당사항 없음
한화투자증권 121,164주
-

2025.02.05
우선주 전환권 행사로 인한 보통주 발행
우선주
-132,042
-
8,323,730
0
8,323,730
해당사항 없음
-
-

보통주
132,042
-
해당사항 없음
-

주1)
기발행 RCPS는 모두 보통주로 전환되어 증권신고서 제출일 현재 전환가능주식은 존재하지 않습니다.

주2)

동사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 보통주 및 상환전환우선주(RCPS) 발행을 통해 다수의 외부 투자를 유치하였으며, 체결한 투자계약서에는 '주식매수청구권', '임원 지명권', '공동참여매도권' 등 상장 후 주주평등 원칙에 저촉될 소지가 있는 조항이 포함되어 있습니다. 다만, 상기 상환전환우선주는 증권신고서 제출일 현재 전량 보통주로 전환되었습니다. 또한, 일반 투자자자에 대한 주주평등 원칙 위배 소지를 완전히 해소하기 위해 상장일로부터 효력을 상실한다는 변경합의서를 체결하였습니다.

주주명
계약 체결일
계약명
주요 주주평등원칙 위반 관련 조항

선보엔젤파트너스
2017.08.08
신주인수계약
제6조(보고)제7조(이해관계인의 보유주식 처분)제8조(투자자의 우선매수권 및 공동매도권)제9조(계약의 종료)

신한-지앤텍 스마트혁신펀드
2023.08.04
양수도계약
제5조(투자금의 사용)제7조(주요주주의 의무)제10조(주식의 양도 등)제13조(사업성과 보고의무)제15조(경영사항에 대한 동의권 및 협의권)

한화시큐리티테크신기술투자조합
2019.04.02
투자계약
제14조(투자금의 용도 및 제한)제16조(임원의 지명)제17조(경영사항에 대한 동의권 및 협의권)제18조(보고 및 자료 제출)제19조(증자 참여의 우선권에 관한 사항)제20조(기업공개(IPO) 의무 및 M&A에 관한 사항)제22조(주주총회 및 경영협의회 등)제23조(회계 및 업무감사, 시정조치)제 25 조(이해관계인의 주식 처분)제26조(투자자의 우선매수권)제28조(투자자의 공동매도참여권(Tag along right))제29조(투자자의 주식매수청구권)제30조(위약벌 및 손해배상청구, 지연배상금)

신용보증기금
2022.06.27
투자계약
제11조의2(우선투자권에 관한 사항)제12조(투자금의 용도 및 제한)제14조(서면동의 사항)제15조(사전협의 및 사후통지사항)제16조(보고 및 자료제출)제17조(기업공개의무)제18조(회계ㆍ업무감사 및 경영지도)제20조(경영참여 및 자문)제23조(우선매수권)제24조(이해관계인의 주식 처분)제25조(공동매도권)제26조(계약위반에 따른 주식매수청구권)제27조 (손해배상의 예정)제27조의1 (위약벌)

안랩
2022.06.29
종류주식 인수계약
제14조(투자금의 용도 및 제한)제16조(임원의 지명)제17조(경영사항에 대한 동의권 및 협의권)제18조(보고 및 자료 제출)제19조(우선투자권에 관한 사항)제22조(회계 및 업무감사; 시정조치)제24조(이해관계인의 주식 처분)제25조(투자자의 우선매수권)제25조의2(공동매도권)제26조(주식매수청구권 및 기한 전 상환권)제26조의2(위약벌 및 손해배상 청구)

아이디아이피투자제1호창업벤처전문사모투자합자회사
2022.09.27
종류주식 인수계약
제14조(투자금의 용도 및 제한)제16조(임원의 지명)제17조(경영사항에 대한 동의권 및 협의권)제18조(보고 및 자료 제출)제19조(우선투자권에 관한 사항)제22조(회계 및 업무감사; 시정조치)제24조(이해관계인의 주식 처분)제25조(투자자의 우선매수권)제25조의2(공동매도권)제26조(주식매수청구권 및 기한 전 상환권)제26조의2(위약벌 및 손해배상 청구)

아이디아이피투자제2호창업벤처전문사모투자합자회사
2022.09.27
종류주식 인수계약

인터밸류5호 Next Unicorn 청년창업 투자조합
2022.12.19
종류주식 인수계약

아이비케이씨-아이디브이 하이테크 투자조합
2023.02.27
종류주식 인수계약

삼성증권(NH 앱솔루트 리턴 일반 사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서)
2024.02.01
주식인수 계약
제13조(투자금의 용도제한 및 실사)제14조(사전동의사항 및 협의사항)제15조(보고 및 제출 의무)제16조 (증자 참여의 우선권에 관한 사항)제17조(기업공개의무)제19조(이사회 및 주주총회 등)제20조(회계 및 업무감사)제20조의2(임원의 지명)제21조(이해관계인 보유 주식 처분)제21조의1(투자자의 우선매수권)제22조(동반매도권)제23조(주식매수청구권 등)제27조(위약벌 및 손해배상)

신한은행
2024.02.02
주식인수 계약

안랩
2024.02.02
주식인수 계약

한화시큐리티테크신기술투자조합
2024.02.05
주식인수계약

유아이지역특화혁신성장펀드
2024.02.06
주식인수 계약

유아이탄소중립e-신산업육성펀드
2024.02.06
주식인수 계약

아이디아이피투자제1호창업벤처전문사모투자합자회사
2024.03.15
주식인수계약

아이디아이피투자제2호창업벤처전문사모투자합자회사
2024.03.15
주식인수계약

인터밸류 5 호 Next Unicorn 청년창업 투자조합
2024.04.17
주식인수계약

아이디브이 글로벌 아이피 그로쓰 투자조합 2호
2024.04.18
주식인수계약

신용보증기금
2024.04.15
투자계약
제12조(투자금의 용도 및 제한)제14조(서면동의 사항)제15조(사전협의 및 사후통지사항)제16조(보고 및 자료제출)제17조(기업공개의무)제18조(회계ㆍ업무감사 및 경영지도)제20조(경영참여 및 자문)제23조(우선매수권)제24조(이해관계인의 주식 처분)제25조(공동매도권)제26조(계약위반에 따른 주식매수청구권)제27조 (위약벌 및 손해배상)

NH투자증권
2024.12.26
보통주 인수계약
제7조(주요 경영사항에 대한 동의 및 협의권)제8조(보고)제 9조(투자기업 및 이해관계인 확약 사항)제10조(인수대금의 사용 용도)제11조(증자 참여의 우선권에 관한 사항)제13조(이사회 및 주주총회 등)제14조(회계 및 업무감사)제 16조(투자자의 지분 처분 및 투자기업의 우선매수권)제17조(이해관계인 등의 주식 처분)제17조의1(투자자의 우선매수권)제18조(동반매도권)제19조(주식매수청구권 등)제20조(위약벌 및 손해배상)제 23조(권리 및 의무의 양도, 승계)

한화투자증권
2025.01.06
보통주 인수계약

케이비증권 주식회사(라이프IPO코스닥벤처일반사모투자신탁제4호의 신탁업자 지위에서)
2025.05.29
주식인수 계약서
제13조(투자금의 용도제한 및 실사)제14조(사전동의사항 및 협의사항)제15조(보고 및 제출 의무)제16조 (증자 참여의 우선권에 관한 사항)제17조(기업공개의무)제19조(이사회 및 주주총회 등)제20조(회계 및 업무감사)제20조의2(임원의 지명)제21조(이해관계인 보유 주식 처분)제21조의1(투자자의 우선매수권)제22조(동반매도권)제23조(주식매수청구권 등)제27조(위약벌 및 손해배상)

삼성증권 주식회사(라이프IPO코스닥벤처일반사모투자신탁제6호의 신탁업자 지위에서)
2025.05.29
주식인수 계약서

삼성증권 주식회사(라이프IPO코스닥벤처일반사모투자신탁제10호의 신탁업자 지위에서)
2025.05.29
주식인수 계약서

주3)

한편, 2023년 2월 27일 체결된 '아이비케이씨-아이디브이 하이테크 투자조합'의 RCPS 투자계약은 투자자의 요청에 따라 회사의 핵심연구개발 인력이자 2대 주주인 이현정 상무와 추가적인 주주간 계약을 동반하였습니다. 해당 주주간 계약의 골자는 이현정 상무가 계약 체결 이후 지분을 임의로 처분하지 못하도록 하고, 처분하더라도 해당 투자자에 우선매수권을 부여하는 것입니다. 해당 계약의 상세 내용은 아래와 같습니다.

최대주주 및 특수관계자
계약 상대방
계약 체결일
변경합의일
변경 합의 조항

이현정 상무
아이비케이씨-아이디브이하이테크 투자조합
2023.02.27
2025.06.04
제1조(본건 대상주식의 처분제한)제2조(우선매수권)제3조(권리 및 의무의 양도, 승계)제4조(위약벌)

다만, 상기 투자계약에 따라 발행된 상환전환우선주는 증권신고서 제출일 현재 전량 보통주로 전환되었습니다. 또한, 일반 투자자에 대한 주주평등 원칙 위배 소지를 완전히 해소하기 위해 상장일로부터 효력을 상실한다는 변경합의서를 체결하였습니다. 따라서, 상기 주주간 계약을 통해 주주평등 원칙이 위배되거나, 일반투자자의 이익을 침해할 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.

바. 기업공개 관련 평가 의견(1) 한국거래소의 상장예비심사시 중요 확약사항
동사는 한국거래소 심사 과정 중 일부 주식에 대하여 의무보유 확약을 하였습니다. 관련 사항은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험」사항을 확인해주시길 바랍니다.
(2) 한국거래소 상장규정에 따른 사업모델기업 특례
동사는 한국거래소 상장규정에 따른 사업모델기업 특례에 해당하지 않습니다.

(3) 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약
동사는 최대주주 및 특수관계인은 주주와 체결한 주주간 계약이 존재하며 자세한 내용은 「제2부 발행인에 관한 사항 - VI. 주주에 관한 사항」을 참고하여 주시기 바랍니다.
(4) 주관회사 내부위원회에서 논의된 내용
(가) NH투자증권㈜

동사의 금번 공모에 관해 대표주관회사인 NH투자증권㈜의 내부 규정인 증권인수업무 내부통제준칙에 따라 2025년 10월 14일 개최된 인수위원회에서 공모희망가액에 대하여 최종적으로 승인을 득하였습니다.

내부위원회 명칭
위원회 주요 구성원
일시
논의내용
비고

신청서 제출전인수위원회
IB1사업부 ECM본부 최강원 대표IB1사업부 ECM1부 김기환 이사IB1사업부 ECM2부 곽형서 이사IB1사업부 ECM3부 윤종윤 이사IB1사업부 IB Credit지원부 김기태 이사IB1사업부 IB기획부 이호승 이사IB1사업부 ECM1부 노경호 부장IB1사업부 ECM2부 박은해 차장IB1사업부 ECM3부 방흥기 부장
2025.06.04
1. 주력사업 및 기술 경쟁우위2. 산업분석 및 시장 경쟁현황3. 재무안정성4. Valuation 적정성5. 한국거래소 심사시 예상 이슈
- 동사의 사업의 내용과 보유 기술의 경쟁력, 제품 구성, 향후 매출 발생 가능성 및 성장성에 대하여 종합적으로 설명하였음. 또한, 동사가 이미 다수의 고객사로부터 안정적인 계약 관계를 유지하고 있고 이로 인해 지속적으로 가파른 외형 성장을 시현한 점을 강조- 동사가 경영능력, 경영투명성, 경영진 전문성 등 내부통제에 관해 논의하였으며, 상장회사로서의 적합성을 충분히 갖추었음을 설명- 동사 실적의 미래 성장성에 대해 질의하였으며, 경쟁회사 대비 동사의 기술력, 시장에서의 입지 등을 통해 경쟁력을 보유하고 있다는 점을 설명- 사업계획에 따른 향후 추정실적과 PER Multiple을 통한 Valuation 논리 및 비교기업 선정에 대해 설명하였으며, 가치평가 방법의 적정성에 관해 논의

신고서 제출전인수위원회
IB1사업부 ECM본부 최강원 대표IB1사업부 ECM1부 김기환 이사IB1사업부 ECM2부 곽형서 이사IB1사업부 ECM3부 윤종윤 이사IB1사업부 IB Credit지원부 김기태 이사IB1사업부 IB기획부 이호승 이사IB1사업부 ECM1부 홍상범 차장IB1사업부 ECM2부 이상호 부장IB1사업부 ECM3부 방흥기 부장
2025.10.14
1. 주력사업 및 기술 경쟁우위2. 산업분석 및 시장 경쟁현황3. 재무안정성4. Valuation5. 인수리스크6. IPO에 따른 재무건정성 영향 검토
- 2025년 반기 기준 전년 대비 수익성이 소폭 하락한 점에 대해 질의하였으며, 수주 증가에 대비한 선제적 비용 집행 및 매출 구조 전환 과도기에 따른 원가 상승 등 일시적인 수익성 훼손 사유를 설명- 회사의 제품의 특장점 및 동사의 기술적 비교우위에 관해 설명- 상장 이후 회사의 경영권 안정성 강화를 위해 최대주주 및 특수관계인의 의무보유기간을 연장하였음을 설명- 향후 추정 매출의 산정 시 적용한 가정, 달성 가능성 등에 관한 고려사항에 대하여 설명하였으며, 회사의 사업화 진행 현황 등을 바탕으로 향후 매출의 발생 가능성에 관하여 설명. 또한, 증권신고서 제출일 현재 확정된 수주 및 가결산 실적 현황 등을 근거로 합리적으로 산출되었음을 설명 - 비교회사의 최근 자본시장에서의 평가 및 주가 추이에 대해 질의하였으며, 희망 공모가액 산출의 적정성에 관해 논의

(나) 한화투자증권㈜동사의 금번 공모의 경우 주관회사 내부위원회 개최는 해당사항 없습니다. 한화투자증권 사내규정 중 "[인수위험관리지침]" 제7조(심사 및 승인)에 의거하여 IPO의 경우 인수금액 250억원 초과 딜의 경우 투자심사위원회의 승인을 득해야 합니다. 하지만, 금번 공모의 경우 공모금액이 250억원에 미달하기 때문에 한화투자증권 내부적으로 투자심사위원회의 승인 절차를 진행하지 않았습니다. 다만, 총액인수계약 체결을 위하여 IB부문장, IPO본부장, IPO부서장, 기업금융본부장, 기업금융1팀장, 기업금융2팀장, 투자금융본부장, 투자금융1팀장, 투자금융2팀장의 협조를 통해 금번 공모의 지분증권 관련 총액인수를 검토하고 진행하였습니다.

내부위원회 명칭
위원회 주요 구성원
일시
논의 내용
비고
결과

IB 투자심사위원회
IB부문장IPO본부장IPO부서장기업금융본부장기업금융1팀장기업금융2팀장투자금융본부장투자금융1팀장투자금융2팀장
2025.10.10
1. 대상회사 안정성
■ 대상회사는 무차입 경영으로 양호한 재무비율 시현 중 - 차입금의존도 '23년 99.3% → '24년 6.9%, '25년 반기 1.4%- 유동비율: '23년 246.3% → '24년 994.9%, '25년 반기 2,017.2%■ 매출액 또한 2021년 이후 연평균 두 자릿수 이상의 증가율을 달성하고 있음
가결

2. Valuation 적정성
■ 공모가 밴드 12,500원~15,500원 (시가총액 1,208억원~1,498억원)- 기술특례상장으로 Forward PER Valuaiton 방법 적정■ 기관수요예측 통한 가격 검증 과정을 거침에 따라 공모가는 합리적인 수준으로 결정될 것으로 예상.

3. 인수리스크
■ 금년 IPO시장은 양호하며, 2024년 및 2025년 증권신고서 제출일까지 코스닥 실권주 인수 사례는 많지 않음. 다만, 보호예수 기간이 존재하고, 향후 주가에 대한 불확실성 상존.

4. 종합 의견
■ 대상회사의 안정성 양호 ■ 보호예수 기간이 존재하나, Valuation 방법론 및 공모가, 시가총액의 수준 또한 적정한 것으로 판단되며 2025년 반기 기준 IPO시장의 투자심리가 양호한 점 고려시 본 건 취급 가능할 것으로 판단.

한편, 금번 개정된 금융투자협회의 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따를 경우 금번 공모와 같이 수요예측을 통하여 공모가격을 결정하는 경우 동 공모가격의 결정(공모희망가격의 범위 산정 및 수요예측 결과의 반영을 포함)에 대한 내부기준을 마련하고 이에 따라 공모가격의 결정을 진행하도록 하고 있습니다. 하지만, 동 개정 규정 부칙 제2조제2항에 따라 동 내용은 2024년 10월 1일 이후 대표주관계약을 체결하는 건부터 적용하도록 함에 따라 금번 ㈜페스카로 IPO 공모의 경우 대표주관계약 체결일이 2023년 11월 20일임에 따라 해당 개정된 규정의 적용을 받지 않는 상황입니다. 금번 증권신고서 제출일 현재 한화투자증권㈜는 동 개정내용과 관련된 내부 기준을 마련하여 내부규정을 개정할 계획에 있는 상황임을 유념하시기 바랍니다.

4. 기업실사결과 및 평가내용
가. 산업의 개요 및 성장 잠재력
(1) 시장의 현황 및 전망
(가) 시장의 규모커넥티드카와 SDV(Software Defined Vehicle, 소프트웨어 정의 차량)로 생태계가 변화하면서 전장 제어기와 소프트웨어의 중요성이 크게 부각되고 있으며, 자동차 제조사와 부품사들은 기존의 하드웨어 중심 시장에서 벗어나 소프트웨어와 전장 시스템의 융합 역량을 핵심 경쟁력으로 삼고 있습니다. 자동차 제어 소프트웨어 시장은 기존의 기능별 분산 ECU(전자제어장치) 중심 아키텍처에서 통합 제어기 기반의 소프트웨어 중심 아키텍처, 즉 차세대 전장 아키텍처로 빠르게 전환되고 있습니다.

[글로벌 차량 SW 및 전장(E.E)시장 규모 전망]

글로벌 차량 sw 및 전장(e.e)시장 규모 전망.jpg
글로벌 차량 sw 및 전장(e.e)시장 규모 전망

출처:
McKinsey & Company(*)

(*)
McKinsey & Company는 미국 소재의 글로벌 경영 컨설팅 회사로 전 세계 65개국 이상에 10,000명 이상의 전문 컨설턴트를 보유하며 다양한 국가 및 산업에 대한 경영 전략 수립 및 컨설팅 서비스를 제공하고 있습니다.

SDV 시장 규모가 위 E/E(전기전자) 시장 전체를 포함한다고 단정하기는 어렵지만, E/E 아키텍처를 핵심 기반으로 한다고 볼 수 있습니다. SDV 시장 분석 보고서들은 E/E 아키텍처별(분산형, 도메인 중앙집중형, 존 컨트롤러형 등)로 SDV 시장을 분류·산정하고 있습니다. PwC, Roland Berger 등 글로벌 컨설팅사도 SDV를 "소프트웨어 중심의 E/E 아키텍처를 기반으로, 차량의 기능이 소프트웨어 업데이트와 통합 제어로 실현되는 차량"으로 정의합니다. 즉, SDV 시장은 E/E 아키텍처라는 물리적·기술적 기반의 진화와 확장 위에서 성장하기에 E/E 시스템이 SDV의 필수 인프라임은 분명합니다.

[글로벌 SDV 시장 현황 및 전망]

글로벌 sdv 시장 현황 및 전망.jpg
글로벌 sdv 시장 현황 및 전망

출처:
MarketsandMarkets(*)

(*)
MarketsandMarkets는 글로벌 시장조사 기관으로 기술/산업별 시장 규모 추정 및 성장 전망 등의 공신력 있는 자료를 제공하고 있습니다.

전 세계 SDV(Software Defined Vehicle, 소프트웨어 정의 차량) 시장은 2019년 2,315억 달러에서 2022년 2,578억 달러로 성장했으며, 2023년부터 2028년까지는 연평균 9.15%의 고성장이 예상됩니다. 이는 전장 제어기(ECU, DCU)와 소프트웨어 시장의 폭발적 확대로 연결됩니다. 맥킨지(McKinsey)에 따르면, 전 세계 자동차 소프트웨어 및 전장(E/E) 시장은 2019년 2,570억 달러에서 2030년 4,620억 달러로 성장하며, 연평균 5.5~5.6%의 성장률을 기록할 전망입니다.

이러한 성장의 주요 동인은 자율주행차, 전동화, 커넥티드카, OTA(무선 업데이트), 그리고 차량 내 소프트웨어 복잡도 증가 등입니다. SDV 시장이 확대될수록 차량의 전장 시스템과 소프트웨어에 대한 수요는 더욱 커질 것이며, 관련 시장의 성장세는 앞으로도 지속될 것으로 보입니다.

(나) 시장의 전망

최근 IT 기술의 비약적인 발전으로 자동차는 단순한 이동 수단을 넘어 하나의 스마트 기기로 인식되기 시작하였습니다. 아울러 차량 공유의 편의성과 효율성에 대한 사회적 인식이 확산됨에 따라, 차량 공유 서비스의 상용화가 급속도로 진행되고 있습니다. 뿐만 아니라 연비 개선과 더불어 환경 오염에 대한 사회적 책임 의식이 산업 전반에 자리 잡으면서, 전기차와 수소차 등 친환경 차량의 보급도 지속적으로 확대되고 있습니다. 자동차 이용 및 거래 방식의 변화를 비롯하여 자동차 산업 전반의 급격한 패러다임 전환은 커넥티드카, 자율주행차 등 미래차 시장의 본격적인 성장을 견인하고 있습니다.

[지역별 커넥티드 차량 비중 전망]

지역별 커넥티드 차량 비중 전망.jpg
지역별 커넥티드 차량 비중 전망

출처:
삼일회계법인 '디지털 자동차 보고서', 2023

미래차 시장의 성숙은 곧 차량의 연결성과 소프트웨어 의존도가 높아지고, 동시에 사이버보안 위협에 대한 노출이 심화됨을 의미합니다. 차량 해킹으로 인한 피해는 단순한 시스템 오류를 넘어 운전자의 생명과 안전에 직결되기 때문에, 자동차 사이버보안의 확보는 선택이 아닌 필수 과제가 되고 있습니다.

[모빌리티 산업의 변화]

모빌리티 산업의 변화.jpg
모빌리티 산업의 변화

출처:
현대자동차그룹, 2023

1) 자동차 사이버보안 규제로 인한 수요의 급증

자동차 산업의 디지털 전환과 연결성 확대에 따른 사이버보안 위협이 증가함에 따라, UN R155는 2024년 7월부터 유럽에서 신차에 대한 사이버보안 관리체계(CSMS) 인증을 의무화하는 최초의 법적 구속력 있는 규제로 시행되었습니다. 이 규제는 유럽 경제 위원회(UNECE)가 도입했으며, 차량의 전체 생애주기를 대상으로 엄격한 보안 요구사항을 부과합니다.

UN R155의 영향력은 유럽을 넘어 전 세계 자동차 산업에 광범위하게 파급되고 있습니다. 한국, 일본, 중국을 포함한 여러 국가들이 UN R155를 기반으로 사이버보안 규제를 도입하고 인증 체계를 강화하고 있습니다. 이에 따라 자동차 제조사와 부품 공급업체, 소프트웨어 개발사 등 관련 산업 전반에서 사이버보안 솔루션과 서비스에 대한 수요가 크게 증가하고 있습니다.

2) CRA 규제로 인한 수요 확대

디지털 전환이 다양한 산업 전반에 걸쳐 확산되며 사이버 위협이 증가하자, EU는 이에 대응하기 위해 2024년 12월 사이버복원력법(CRA)을 발효했습니다. 이 제도로 인해 기존에 자동차를 대상으로 하던 UN R155/R156에 추가적으로, 디지털 요소가 포함된 모든 제품으로 사이버보안 적용 범위가 확대되었습니다. 농업용 트랙터, 건설·광산 장비, 산업용 IoT, 특장차, 로봇 등 비도로 차량과 산업 기기가 규제 대상에 포함되며, 관련 기업은 2027년까지 보안 요건을 충족해야 합니다.

이에 따라 사이버보안 수요는 자동차를 넘어 다양한 산업 분야로 빠르게 확산되고 있으며, 현재 규제 미적용 분야도 향후에 관리 대상으로 포함될 가능성이 있기 때문에 지속적인 수요 증가가 예상됩니다.

(2) 시장 경쟁 상황(가) 자동차 소프트웨어 산업자동차 산업은 전장 부품, 소프트웨어, 컨트롤러, 외장 부품 등 매우 다양한 섹터들이 모여서 하나의 산업군을 형성하고 있습니다. 그 중 차량용 소프트웨어 산업은 차량 산업의 새로운 패러다임 변화로 인하여 가장 급성장이 기대되는 섹터 중 하나이며, 기술 혁신성을 가진 소수의 업체가 시장을 선점하여 경쟁강도가 낮고 매우 높은 부가가치의 창출이 기대되는 산업입니다.

2020년 10월 삼일회계법인이 발간한 '삼일회계법인 Insights 자동차 산업'에서는 차량용 소프트웨어 분야를 시장 경쟁강도가 낮고 기술혁신성이 높아 가장 유망한 시장 섹터인 유망 자동차 섹터(Star Market)으로 분류하고 있습니다.

[자동차 산업 내 세부 기술별 경쟁 현황]

자동차 산업내 세부 기술별 경쟁 현황.jpg
자동차 산업내 세부 기술별 경쟁 현황

출처:
삼일회계법인, Insights 자동차 산업, ('22.10)

(나) 차량용 사이버보안 산업

현대 자동차 산업에서 사이버보안은 더 이상 선택이 아닌 필수입니다. 유럽을 시작으로 한국, 중국 등 많은 국가들이 자동차 사이버보안 법을 제정 및 시행하고 있습니다. 규제 요건 충족 및 인증 획득이 기업 생존의 기본 전제 조건이 된 것입니다.

사이버보안 규제 시장에서 인증은 시작에 불과하고, 지속적인 사이버보안 운영 관리가 핵심입니다. 기술 발전과 더불어 해킹 기술 역시 고도화되고 있어, 인증 획득을 위한 일회성 솔루션으로는 장기적인 보안을 유지할 수 없기 때문입니다. 그러나 거대한 공급망, 평균 15년의 제품 수명 주기라는 자동차 산업의 특수성으로 인해, 이러한 종합 관리 체계 구축에는 어려움이 존재합니다. 특히 부품 단위의 단편적 관점이나 일시적 접근으로는 전체 차량 시스템의 지속가능한 보안을 확보하기 어렵습니다.

자동차 산업을 주도하는 글로벌 부품사들이 차량 사이버보안의 중요성을 인식하고 이 분야에 대한 투자와 사업을 적극적으로 확대하고 있습니다. 대표적인 사례로, 보쉬(Bosch) 그룹은 자사의 자동차 임베디드 소프트웨어 개발 전문 기업인 이타스(ETAS)를 통해 사이버보안 솔루션을 강화하고 있으며, 콘티넨탈(Continental)은 자사 독립 소프트웨어 기업인 일렉트로비트(Elektrobit) 산하에 플랙시디티엑스(PlaxidityX)(구 아르거스(Argus))를 인수하여 차량 사이버보안 분야의 경쟁력을 높이고 있습니다.

자동차 사이버보안 시장의 높은 성장 가능성을 인지한 정보 보안 전문 업체들도 본 분야로 사업을 확장하고 있습니다. 국내 시가총액, 매출, 기술력 모두 선도 기업인 안랩의 경우, 자동차 사이버보안 분야의 특수성 및 진입 장벽을 고려하여 2022년에 국내 최초 자동차 사이버보안 전문기업인 동사와 전략적 제휴(MOU)를 체결하였으며 현재까지도 활발히 협력하고 있습니다. 그 외에도 펜타시큐리티의 자동차 보안솔루션 본부에서 2019년에 법인으로 분사한 아우토크립트가 있습니다.

자동차 사이버보안은 임베디드 전장 시스템과 정보 보안이라는 두 전문 분야가 융합된 신흥 시장입니다. 본 분야는 높은 진입장벽을 가지고 있으며, 기술 발전에 따라 지속적으로 새로운 보안 과제가 등장하고 있습니다. 그러나 이러한 도전적 환경은 기회이기도 합니다. 두 분야에 대한 융합적 전문성과 기술적 문제해결력을 갖춘 기업이라면, 이러한 과제를 효과적으로 해결함으로써 시장에서 자신의 입지를 확고히 구축하고 사업 영역을 확장해 나갈 수 있기 때문입니다.

나. 회사의 기술력 및 경쟁력

(1) 기술의 완성도
동사가 독자적으로 개발한 핵심 기술은 1) 임베디드 SW 보안 기술, 2) 전장 제어 기술, 3) IT시스템 운영 최적화 기술, 4) 보안 규제 특화 기술, 5) V2X 보안 기술의 5가지로 구성됩니다.

[㈜페스카로 기술 체계]

기술명
내용

임베디드 SW 보안 기술

- 제어기 특화 암호화: 신뢰성, 경량화, 빠른 응답성

- 제어기 펌웨어 보호: 무단 변조 및 비인가 업데이트 차단

- CAN통신 네트워크 보호: 실시간 비정상 메세지 탐지

전장 제어 기술

- 제어기 HW 설계: 암전류, 저전력, 전자파 방해차단, 검증

- 제어기 SW 플랫폼 설계: SW 최적화, AUTOSAR 응용 개발,

지속적 개선

- 게이트웨어 제어기 특화 제어: 네트워크 관리, 라우팅, 규제 준수 관리

- 제어기 생산 관리: 품질관리/개선, 제조공정 최적화, 공정자동화

IT시스템 운영 최적화 기술

- 플랫폼 최적화: 업무 절차 관리용 개발프레임워크,

암호 키 관리 기반 PKI 관리,

대용량 트래픽 관리 최적화

- 자동차 특화 운영 최적화: 자동차 규제 관리용 형상 통제,

통합 보안 로그 관리,

SW 업데이트 최적화

보안 규제 특화 기술

- 사이버보안 관리체계 구축: 조직/프로세스, CSMS

- 위협분석 및 위험도 평가: TARA

- 보안취약점 점검 및 검증: 모의해킹, 퍼징

V2X 보안 기술

- 이상행위 탐지

- 이상행위 판단

동사는 장기간 연구개발을 통해 상기 기술을 모두 자체적으로 구현하여 핵심 제품군을 직접 개발 완료하였습니다. 자동차 사이버보안 시장의 핵심 과제는 규제 대응성과 기술 신뢰성 확보이며, 동사는 글로벌 품질 인증, 국제 암호 규격 인증, 다수의 호환성 검증 레퍼런스 및 양산 공급 실적을 보유함으로써 높은 수준의 기술 완성도를 확보한 것으로 판단됩니다.

먼저, 동사는 2019년 11월 자동차 소프트웨어 개발 프로세스 품질의 국제 표준인 A-SPICE (Automotive Software Process Improvement and Capability Determination) Level 2 인증을 취득하였습니다. A-SPICE는 유럽 VDA QMC(독일자동차산업협회 산하 품질관리센터)가 제정한 자동차 소프트웨어 품질 평가체계로, 자동차 산업에서 가장 널리 인정받는 인증 중 하나입니다. Level 2는 개발 프로세스가 계획ㆍ감시ㆍ조정되는 '관리된 프로세스(Managed Process)' 단계에 해당하며, 공급업체의 소프트웨어 품질이 체계적으로 관리되고 있음을 의미합니다. 이는 글로벌 주요 완성차 OEM에 부품 및 소프트웨어를 공급하기 위한 업계 표준이자 필수 자격 요건으로 통용되고 있습니다. 동사는 향후 Level 3(Established Process) 인증을 확보하기 위한 절차를 진행 중인 것으로 파악됩니다.

또한, 동사는 보안 솔루션의 핵심인 암호 알고리즘과 암호 모듈의 신뢰성을 객관적으로 검증하기 위해 2021년 6월 FIPS 140-2 (Federal Information Processing Standard 140-2) 인증을 확보하였습니다. FIPS 140-2는 미국 연방 정부의 컴퓨터 보안 표준 중 하나로, 암호화 모듈이 어떻게 설계되고 구현되어야 하는지에 대한 지침을 제공하며, 민감한 정보를 보호하기 위해 사용됩니다. FIPS 140-2 인증을 위해서는 CMVP(Cryptographic Module Validation Program)를 통과하여야 하는데, CMVP는 미국의 NIST (National Institute of Standards and Technology)와 캐나다의 CSE(Communications Security Establishment)가 공동으로 개발한 암호 모듈 검증제도입니다. 또한, 이때 사용되는 알고리즘은 반드시 CAVP(Cryptographic Algorithm Validation Program)라는 암호 알고리즘 검증제도를 통해 검증된 것이어야 합니다. 즉, FIPS 140-2 인증은 동사의 암호 모듈이 엄격한 보안 표준을 만족함을 객관적으로 증명합니다.

이와 같은 인증 기반 위에서 동사는 차량용 반도체 제조사 8개사의 MCU 모델 50여 종에 대한 호환성 검증 레퍼런스를 확보하였습니다. 이는 MCU 아키텍처별 통신 프로토콜에 대해 동사의 보안 모듈이 정상적으로 구동됨을 검증한 결과로, 다양한 전장제어기 환경에서도 일관된 보안성 및 실시간성을 유지할 수 있는 기술적 범용성을 확보한 것으로 평가됩니다.

[㈜페스카로 보안 솔루션과 호환 가능한 MCU 현황]

호환 가능 mcu 현황.jpg
호환 가능 MCU 현황

동사의 보안 솔루션은 내연기관 및 전기차를 포함한 40종 이상의 차량 제어기에 양산 적용되어 실차 환경에서의 안정성, 통신 지연시간, OTA 업데이트 대응 등 상용화 수준의 기술 검증을 완료하였습니다. 이러한 양산 적용을 통해 동사의 솔루션은 UNECE WP.29 국제규정 UN R155 및 UN R156의 요구 조건을 충족하는 것으로 확인되었으며, 실증 프로젝트를 통해 CSMS(사이버보안 관리체계), SUMS(소프트웨어 업데이트 관리체계), VTA(형식승인) 인증 절차를 자체 기술로 수행한 경험을 확보하였습니다.

[㈜페스카로 보안 솔루션과 호환 가능한 제어기 현황]

호환 가능 제어기 현황.jpg
호환 가능 제어기 현황

또한, 동사는 AUTOSAR 플랫폼 기반의 제어기 소프트웨어 개발 프로세스를 내재화하여 차량 내 네트워크 아키텍처에 최적화된 코드 생성 및 통합 검증 체계를 운영하고 있습니다. 이를 통해 보안과 제어 로직의 일관된 품질 확보가 가능하며, OEM 요구사항 대응력과 개발 효율성을 동시에 확보하였습니다.

상술한 바와 같이 동사는 국제표준 기반의 소프트웨어 품질관리체계, 국제 암호규격 인증, 다수의 MCU 호환성 및 양산 레퍼런스, 체계적인 규제 대응 역량을 갖춘 기업으로서, 차량용 사이버보안 솔루션 분야에서 기술 완성도가 매우 높은 수준에 도달한 것으로 평가됩니다.

(2) 기술의 경쟁우위도
(가) 기술의 차별성

동사는 차량 사이버보안 규제 대응을 위한 전장부품 보안 솔루션, 차량통신 보안 솔루션 및 규제 대응 IT 솔루션을 모두 보유하고 있으며, 각 제품군은 구조적 효율성, 실시간 처리 성능, 규제 대응력 및 통합 관리체계 측면에서 차별화된 기술력을 확보하고 있습니다.

전장부품 보안 솔루션 FAST™-HSM 은 차량 내 전자제어장치(ECU)의 보안을 강화하기 위한 핵심 소프트웨어로, 제어기 환경에 최적화된 암호화 기술, 펌웨어 보호 기술 및 임베디드 소프트웨어 플랫폼 설계를 기반으로 개발되었습니다. 동사는 국제 표준 암호화 알고리즘을 차량 제어기의 제한된 메모리 및 연산 환경에 맞게 최적화하였으며, 미국 NIST의 FIPS 140-2 CAVP 인증을 통해 암호 알고리즘의 안정성을 공식적으로 검증받았습니다. 암호 라이브러리는 필수 표준 모듈만 구현하여 코드 및 메모리 사용량을 최소화하였고, 자체 개발한 난수 생성 경량화 기술과 메모리 캐싱ㆍ연산 분할 처리 방식을 적용하여 제어기 자원 제약 환경에서도 안정적이고 신속한 보안 연산이 가능하도록 설계되었습니다.또한 하드웨어 보안 모듈(HSM)이 탑재되지 않은 일반형 반도체에도 적용 가능한 Virtual HSM(소프트웨어형 보안 모듈) 구조를 포함하고 있어, 기존 반도체를 그대로 사용하면서도 동일 수준의 보안 기능을 구현할 수 있습니다. 이를 통해 하드웨어 교체 없이 사이버보안 규제 요건을 충족할 수 있으며, 보안 등급에 따라 HSM형ㆍVirtual HSM형ㆍLibrary형으로 구분된 제품 구성을 통해 고객 시스템 환경과 보안 요구 수준에 맞는 최적화된 솔루션 제공이 가능합니다.

[㈜페스카로 보안 솔루션 종류 및 특징]

분류
HSM(표준형)
Virtual HSM(SW 타입)
라이브러리 타입

요구 보안 레벨

O 높음

- 리프로그램 가능

- 안전 관련

- 외부 인터페이스 존재

O 중간

- 리프로그램 가능

- 안전 관련

O 낮음

- 리프로그램 가능

- 안전과 직접적인 관련 적음

반도체 형식 (HSM)

- HSM이 포함된 표준형

- 별도의 보안 코어

- 별도의 안전한 저장소

- HSM이 없는 비표준형

- 일부 HW 보안 모듈

(엑셀러레이터)

- HSM이 없는 비표준형

가능한 보안

어플리케이션

- Secure Access

- Secure Flash

- Secure Boot

- Runtime tuning

- protection

- Secure Storage

- Secure Debug

- Memory protection

- Secure Access

- Secure Flash

- Secure Boot

- Runtime tuning

- protection

- Secure Storage

- Secure Debug

- Memory protection

- Secure Access

- Secure Flash

차량통신 보안 솔루션 FAST™-SGW 는 AUTOSAR 기반 게이트웨이 제어 기술을 중심으로, 차량 내부 네트워크의 방화벽, 통신 인증, 침입탐지 기능을 통합 제공합니다. 특히 게이트웨이 위임 기반의 중앙집중식 제어 기술을 통해 개별 제어기의 전자서명 검증 기능을 게이트웨이 단에서 수행함으로써, ECU별 연산 부하를 경감시키고 저사양 제어기 환경에서도 보안 업데이트가 가능합니다. 또한 차량 형상 정보(HWㆍSW 버전)를 게이트웨이 내에서 자동 비교ㆍ검증하는 차량 규제 준수 평가 기술을 확보하여, 차량 출시 이후에도 UN R156 규제를 지속 충족할 수 있는 관리 체계를 갖추고 있습니다.

[㈜페스카로 게이트웨이 중앙집중식 제어 기술의 차별성]

게이트웨이 중앙집중식 제어 기술.jpg
게이트웨이 중앙집중식 제어 기술

이와 함께 동사는 자동차 보안 관리체계 구축, 위협 분석, 임베디드 소프트웨어 보안, 게이트웨이 제어기 개발, 보안 IT 시스템 운영 등 자동차 보안 규제 전 영역을 자체 수행할 수 있는 수직적 통합개발 체계를 보유하고 있습니다. 이를 통해 개발ㆍ검증ㆍ양산 간 연계가 신속하게 이루어지며, MCU와 AP가 통합된 원칩 게이트웨이 제어기의 양산을 통해 SDV 환경에 대응 가능한 통합형 보안 플랫폼을 확보하였습니다.

[FAST™-SGW 수직 통합개발]

페스카로_게이트웨이_수직적 통합개발.jpg
페스카로_게이트웨이_수직적 통합개발

출처:
동사 내부자료

한편, 규제 대응 IT 솔루션(CSMS Portal 및 KMS)은 사이버보안 규제 대응 업무의 통합 관리와 자동화를 지원하는 체계로 구축되어 있습니다. CSMS Portal은 개발ㆍ보안ㆍ품질ㆍ생산 등 각 부문의 업무를 단일 시스템으로 연계하여 규제 대응 산출물의 작성, 관리 및 검증 절차를 자동화하였으며, 데이터의 일관성을 유지함으로써 규제 대응 효율성을 높이고 있습니다. 또한 차량 형상, 지역, 부품 등 다양한 데이터를 통합 분석하여 보안 위협 인텔리전스를 구축하고, 이를 통해 잠재적 취약요소의 조기 탐지 및 대응 체계를 강화하였습니다. 아울러 암호키 관리 인프라인 KMS는 가상화 HSM(vHSM) 기반으로 설계되어 물리적 장비 없이도 중앙집중식 암호키 관리가 가능하며, 이를 통해 생산 공정의 운영 효율성과 비용 절감 효과를 동시에 확보한 것으로 파악됩니다.

[㈜페스카로 CSMS Portal을 통한 사이버보안 업무의 원스톱 대응]

사이버보안 관리 일원화 및 전산화.jpg
사이버보안 관리 일원화 및 전산화

이와 같이 동사는 차량 내 ECU 보안, 게이트웨이 통신보안, 규제 대응 IT 인프라를 모두 자체 기술로 확보함으로써, 보안 기능의 안정성ㆍ운용 효율성ㆍ규제 대응력을 아우르는 통합 기술 체계를 갖춘 것으로 평가됩니다.증권신고서 제출일 현재 동사는 아래 목록의 특허를 통해 기술적 차별성을 더욱 공고히 하고 있습니다.

[㈜페스카로 특허 출원 및 등록 세부 사항]

번호
내용
권리자
출원일
등록일
만료일
적용제품
출원국

1
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
㈜페스카로
2016.10.10
2017.06.30
2036.10.10
SGW
대한민국

2
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
㈜페스카로
2017.06.05
2018.01.30
2036.10.10
SGW
대한민국

3
Can 통신 기반 해킹공격 탐지 방법 및 시스템
㈜페스카로
2017.06.16
2019.04.19
2037.06.16
SGW
대한민국

4
전자식 제어기 보안 기능 설정 방법 및 시스템
㈜페스카로
2017.06.30
2019.07.16
2037.06.30
HSM
대한민국

5
Can 통신 기반 우회 공격 탐지 방법 및 시스템
㈜페스카로
2017.06.30
2019.04.01
2037.06.30
SGW
대한민국

6
전자식 제어기의 펌웨어 업데이트 방법, 시스템 및 프로그램
㈜페스카로
2019.08.16
2021.05.13
2039.08.16
HSM
대한민국

7
다양한 통신 프로토콜에 적용 가능한차량 통신 메시지 보안성 평가 방법 및 그 장치
㈜페스카로
2019.11.15
2021.01.28
2039.11.15
SGW
대한민국

8
차량 내 전자식 제어기 보안성 평가 방법 및 그 장치
㈜페스카로
2020.09.28
2022.04.19
2040.09.28
HSM
대한민국

9
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
㈜페스카로
2021.10.18
2025.01.23
2041.10.18
SGW
대한민국

10
자동차 특화 암호화 및 제어기 펌웨어 보호 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
HSM
대한민국

11
자동차 특화 보안 임베디드 소프트웨어 모듈 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
HSM
대한민국

12
자동차 특화 암전류 최소화 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

13
자동차 특화 저전력 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

14
자동차 특화 전자파 방해 차단 설계 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

15
자동차 특화 MCU 부트로더 코드 최적화 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

16
자동차 특화 리눅스 커널 부팅 최적화 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

17
자동차 특화 코어 간 통신 속도 최적화 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

18
자동차 특화 독립적 애플리케이션 구현 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

19
자동차 특화 CAN통신 기반 네트워크 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

20
자동차 특화 DBC파일 기반 라우팅 규칙 자동화 생성 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.29
심사 중
-
SGW
대한민국

21
자동차 규제 준수를 위한 사이버 보안 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

22
자동차 사이버보안 솔루션 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

23
자동차 사이버보안 검증 테스트 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

24
자동차 특화 통합 보안 로그 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.10.21
심사 중
-
CSMS
대한민국

25
개별 차량 대상 자동차 규제 준수 여부를 평가하는 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.11.08
심사 중
-
SGW
대한민국

26
차량 규제 준수를 위한 안전한 소프트웨어 업데이트 관리 방법 및 시스템
㈜페스카로
2024.11.25
심사 중
-
SGW
대한민국

27
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
㈜페스카로
2024.12.30
심사 중
-
HSM
대한민국

28
보안 함수 테이블을 포함하는 소프트웨어 보안 모듈
㈜페스카로
2024.12.30
심사 중
-
HSM
대한민국

29
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
㈜페스카로
2025.01.23
심사 중
-
SGW
대한민국

30
효율적으로 사이버보안 규제 대응 업무를 수행할 수 있는전산 시스템 및 방법
㈜페스카로
2025.03.06
심사 중
-
CSMS
대한민국

31
복수개의 키를 이용한 차량 통신 보호 방법 및 장치
㈜페스카로
2025.03.18
심사 중
-
SGW
대한민국

32
사이버보안 규제 대응을 위한 데이터베이스 구축 방법 및 시스템
㈜페스카로
2025.06.20
심사 중
-
CSMS
대한민국

33
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
FESCARO CO., LTD.
2019.04.10
2020.09.01
2036.11.29
SGW
미국

34
Can 통신 기반 해킹공격 탐지 방법 및 시스템
FESCARO CO., LTD.
2019.12.16
2022.12.06
2039.07.22
SGW
미국

35
전자식 제어기 보안 기능 설정 방법 및 시스템
FESCARO CO., LTD.
2019.12.27
2022.07.05
2039.01.31
HSM
미국

36
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
FESCARO Co., Ltd.
2022.10.18
2025.03.25
2043.07.07
HSM
미국

37
차량 전자제어장치 소프트웨어 업데이트 방법 및 장치
FESCARO Co., Ltd.
2024.11.25
심사 중
-
CSMS
미국

38
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.27
심사 중
-
HSM
미국

39
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
㈜페스카로
2025.07.07
심사 중
-
HSM
미국

40
효율적인 사이버보안 규제 대응을 위한 관리 시스템 및 그 운영방법
㈜페스카로
2025.09.19
심사 중
-
CSMS
대한민국

41
사이버보안 위협 분석 및 리스크 평가 시스템 및 방법
㈜페스카로
2025.09.30
심사 중
-
CSMS
대한민국

(나) 기술의 상용화 경쟁력

자동차는 전 세계에서 가장 많은 사람들이 활용하는 이동수단으로 안전에 대한 이슈가 가장 큰 산업이며, 새로운 기술과 제품을 적용할 때 수많은 검토 절차를 수행하여 엄격한 검증을 거칩니다. 동사는 임베디드 사이버보안 솔루션을 연구개발 단계에서 상용 제품 단계로 신속하게 전환할 수 있는 체계를 보유하고 있으며, 다수의 양산 경험을 통해 기술의 사업화 안정성을 입증하였습니다. 주요 제품군인 전장부품 보안솔루션과 차량통신 보안솔루션은 완성차 OEM의 양산 차량에 실제 적용되어 운용 중이며, 내연기관차와 전기차를 포함한 다양한 차량 제어기(ECU)에 탑재되어 품질 및 성능 기준을 충족하는 것으로 확인됩니다.특히 동사는 완성차 OEM 및 협력사와의 공동개발 프로젝트를 통해 제품 초기 설계 단계부터 양산 검증, 규제 대응까지 전 과정에 참여하는 구조를 확보하였습니다. 이러한 협업 방식은 고객 요구사항을 직접 개발 프로세스에 반영할 수 있도록 하여, 프로젝트별 대응 속도와 완성도를 동시에 높이는 역할을 하고 있습니다. 또한 차량 플랫폼별로 축적된 보안 설계 자산을 기반으로 재사용 가능한 소프트웨어 모듈화를 추진하고 있어, 신규 차종이나 차세대 전동화 플랫폼으로의 기술 확장이 용이합니다.

[㈜페스카로 주요 상용화 과제]

차량 제조사
부품사
프로젝트명
수행기간

A사
E사
FCA 사이버보안 보안모듈 개발
'18.12 ~ '20.07

F사
CSM 제어기용 Secure Flash v1.0 기반 Bootloader 개발
'21.03 ~ '21.07

G사
D2V AP 보안기능개발
'21.08 ~ '22.05

G사
5WNH AP 보안기능개발
'21.08 ~ '22.05

G사
디젤 엔진제어기 OTA용 SW 개발
'22.10 ~ '22.12

H사
P611 차종 램프 전장품 HSM 개발
'23.05 ~ '23.10

I사
OPT 제어기 대상 보안기능 개발
'22.07 ~ '22.11

J사
CAN Ethernet 통신 변환 기능 개발
'22.09 ~ '22.11

B사
K사
사이버보안 All-In-One 솔루션 상용(2차종)
'21.07 ~ '23.06

L사
게이트웨이제어기 보안기능개발
'21.10 ~ '23.06

K사
사이버보안 All-In-One 솔루션 상용(4차종)
'22.11 ~ '24.07

C사
I사
사이버보안 소프트웨어 개발
'23.10 ~ ' 24.06

D사
I사
Key Management System 구축
'24.01 ~ '24.06

생산 및 공급 체계 측면에서도 동사는 협력사 품질관리 기준(IATF-16949 등)을 충족하는 제조ㆍ검증 인프라를 구축하여, 보안 소프트웨어의 대량 배포 및 업데이트 과정에서도 안정적인 품질 수준을 유지하고 있습니다. 더불어, 규제 대응 IT 인프라를 통해 생산ㆍ검증ㆍ운영 단계의 보안 관리가 자동화되어, 고객사별 인증 및 형식승인 절차에 효율적으로 대응할 수 있는 기반을 갖추고 있습니다.또한, 차량용 반도체 제조사와의 협력을 통한 MCU 호환성 검증 확대 및 게이트웨이 솔루션의 해외 프로젝트 추진 등으로 시장 범위가 점차 확장되고 있습니다. 이와 같은 상용화 체계는 동사가 단순 기술 공급을 넘어 글로벌 완성차 OEM 및 부품사와의 지속적인 파트너십을 확보한 점, 그리고 규제 변화에 즉시 대응할 수 있는 운영 기반을 갖춘 점에서 경쟁사 대비 높은 진입장벽으로 작용합니다. 동사는 이러한 상용화 경쟁력을 바탕으로 안정적인 재무 성과도 달성하고 있습니다.

(3) 연구인력의 수준

동사의 연구개발 본부에는 총 90명(기업부설연구소 43명, 보안SW 개발그룹 17명, 개발운영그룹 30명)의 임직원이 재직중에 있습니다.

[연구개발 조직 및 인력 현황]

구분
인원구성
주요업무

전장제어기

개발 그룹

[기업부설연구소]

43명

- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 전장 시스템 프로그램 개발, CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 전장 제어기 HW 회로 디자인 및 설계- 전장 제어기 품질 관리 시스템 운영

보안SW 개발그룹

17명

- 차량 보안 관리 시스템 풀스택 설계 및 개발, 유지보수

- Resetful API, 비즈니스 로직 설계 및 개발, 유지보수

- UI/UX 설계 및 개발, 유지보수- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 자동차 제어기용 MCU 기반 임베디드 보안 SW솔루션 개발

- MCAL Configuration 기반 임베디드, BSW 개발 및 검증

- AUTOSAR 기반 BSW, ASW 개발 및 검증

- 자동차/전장제어기 대상 퍼징테스트 점검 및 모의해킹

- 자동차 통신 네트워크 기반 퍼징 테스트

- 임베디드 기반 리눅스/안드로이드 시스템 모의해킹

개발운영그룹
30명

- 자동차 사이버보안 솔루션 및 제어기 개발 관련 프로젝트 관리

- 보고서 작성 및 고객 요청사항 대응- 자동차 분야 위협 모델링 및 위협 평가

- ISO/SAE 21434 기반 차량 TARA

- 자동차 사이버보안 표준 (UN R155/156) 분석/컨설팅- IP 전략 수립 및 개발

- 특허조사, 기술조사

- 기업기술가치 평가

- 특허 및 상표 출원, 등록

- 기술 라이선스 및 오픈소스의 저작권 이슈 등 계약 검토

[연구개발 인력 구성]

(단위: 명)

학력
박사
석사
학사
전문학사

인원수
1
12
73
4

동사의 주요 연구개발 인력 현황은 다음과 같습니다.

[핵심 인력 현황]

직위
성명
담당업무
주요경력
주요 연구실적

상무

CTO

이현정

자사 제품 기획/개발 총괄,

IT 인프라 시스템기획/개발 총괄

- 홍익대학교 컴퓨터공학 학사('16.02)

- 홍익대학교 전산실 관리자('13.09~'15.01)

- 차세대 보안리더 양성프로그램 4th 수료('15.07~'16.02)

- 블랙펄시큐리티 해킹보안기술 연구원('16.03~'16.06)

- ㈜페스카로 보안개발 본부장/CTO ('17.01~현재)

[페스카로] - CSMS Portal 제품 기획/개발 총괄- BCM HILS 제품 기획/개발 총- 한국교통안전공단 자동차 사이버보안 대응 시스템 기획/개발 총괄- Tier 암호키 관리 시스템(KMS) 기획/개발 총괄- 전기차 충전기 통합 유지 관리 시스템 기획/개발 총괄- 제어기 리프로그래밍 진단 도구 기획/개발 총괄- OEM UNR 155/156 규제 대응 IT 인프라 시스템 기획/개발 총괄[이 외] - 홍익대학교 웹 서버 보안 관제 시스템 개발- 보안제품 취약점 분석 및 해킹 시나리오 개발- 2016 국제해킹방어대회 CODEGATE 예선/본선 운영- 한국전력 KDN 서버 보안 실무자 인사 평가 시스템 개발

상무/

연구소장

정재욱
전장/보안연구개발 총괄

- 부경대 제어계측공학과 학사('97.02)

- 진성기술 과장('97.09~'01.05)

- 대우통신㈜ 주임연구원('01.12~'02.02)

- 에스앤티모티브 주식회사 주임연구원('02.02~'03.05)

- 케이지모빌리티 주식회사 전장시험팀 책임연구원 ('03.05~'12.12)

- 케이지모빌리티 주식회사 전자통합개발팀장 수석연구원 ('13.01~'16.12)

- 산자부 전기전자 통신 전문위원(15'07~'23.12)

- 국토부 자율행 미래포럼 위원('16.06~'23.12)

- 케이지모빌리티 주식회사 전장연구개발담당 수석연구원 ('17.01~'22.09)

- 케이지모빌리전자주식회사 통합개발사업부장 상무 ('22.10~'23.12)

- ㈜페스카로 전장개발 본부장/기업부설 연구소장 ('24.03~현재)

[페스카로] - 전기차충전기 선행개발- 상용차향 BCM/SGW 개발 중- Tier1 대상 제어기 BSW 개발 중- Tier1 대상 사이버보안 개발 대응 중[이 외] - 차량 네트워크/진단 사양 개발- SDV기반의 E/E 아키텍처 개발 총괄- 전장 제어기 개발 총괄- 사이버보안 & 기능안전 개발 총괄

이사
진학성
프로젝트 관리 (PM)

- 경북대학원 전자공학과 석사('98.02)

- 현대모비스 바디전장개발팀 대리('00.11~'06.02)

- ㈜현대오토넷 대리('06.02~'09.07)

- 현대모비스㈜ 과장('09.07~'11.05)

- 르노코리아 주식회사 ADAS개발팀 섹션장/수석연구원 ('11.05~'23.08)

- ㈜에이엘웍스 연구소담당/이사('23.08~'24.03)

- ㈜페스카로 PM팀장/이사 ('24.04~현재)

[페스카로] - 제어기/사이버보안 프로젝트 개발 진행중- 국책과제 개발 진행중[이 외] - 현대차 승용/상용차 In-Vehicle Network 선행 개발- 현대기아차 BCM 개발- 현대기아차 TPMS 개발- 르노 한국향/유럽향 BCM 개발- 르노코리아FOTA 매니저- 르노코리아 아다스개발

이사
김제나
IP전략수립 및 운영
- 서울대학교 산업공학과/전기공학과 학사('11.02) - 수특허법률사무소 변리사('10.12~'11.09) - 리앤목특허법인 변리사('11.09~'14.04) - 특허법인 코리아나 변리사('14.04~'16.06) - 리앤목특허법인 변리사('16.07~'21.02) - 특허법인 더웨이브 파트너변리사('21.03~'24.07) - 페스카로 IP전략팀 팀장('24.07~현재)
[페스카로] - 지식재산권 관리 및 전략 수립- 2024 한국특허전략원 IP R&D 수행[이 외] - 국내 주요 대기업(S사, N사) 및 스타트업의 국내 및 해외 특허출원 및 중간 사건 다수 처리- 해외 주요 대기업(Q사, F사)의 인커밍 출원 및 중간사건 다수 처리

수석연구원
한문용
전장SW연구개발
- 숭실대 전자공학 석사('02.02) - ㈜인포인큐 연구원('01.03~04.04) - ㈜휴맥스 홀딩스 주임연구원('04.04~'09.10) - ㈜휴맥스 수석연구원('09.10~'19.12) - ㈜휴맥스테크너스 수석연구원 ('19.12~'21.10) - ㈜페스카로 수석연구원 ('21.10~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화 ('22.04~'24.02) - 상용차향 SGW 개발 중('24.02~현재) - 상용차향 BCM 개발 중 ('24.08~현재) - Ethernet Switch 개발 중 ('24.11~현재) [이 외] - 휴맥스 STB/PVR 개발- 휴맥스 STB Secure Boot Loader 개발- 휴맥스 IP bybrid STB 개발

수석연구원
최희선
전장제어기개발
- 연세대학교 수학과 학사('00.02) - ㈜한화정보통신 연구원('00.01~'01.01) - ㈜아이티네이드 연구원('01.01~'02.05) - ㈜한울소재과학 주임연구원('02.05~'05.09) - ㈜휴맥스 홀딩스 선임연구원('05.09~'09.09) - ㈜휴맥스 책임연구원('09.10~'19.11) - ㈜휴맥스테크너스 책임연구원 ('19.12~'21.05) - ㈜뉴라텍 수석연구원('21.06~'21.09) - ㈜페스카로 전장SW개발팀장('21.10~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 개발 및 상용화- S32G 표준 부트로더 개발- 승용차향 SGW VTA 인증- 상용차향 SGW, BCM 개발 중[이 외] - 광통신 전송장비 및 ADSL 서버 개발- 공인인증 자동 발급 시스템 개발- 광통신 전송장비 및 L2스위치 개발- 디지털 셋탑박스 개발

수석연구원
양희국
보안SW개발
- 카톨릭관동대 전자통신공학 학사('98.02) - ㈜투윈스컴 주임연구원('98.02~'01.04) - ㈜뉴컴월드 주임연구원('01.04~'02.10) - ㈜코텍 선임연구원('02.10~'03.07) - ㈜남성인프라넷 선임연구원('03.07~'03.08) - ㈜휴맥스 홀딩스 책임연구원('03.10~'09.09) - ㈜휴맥스 수석연구원('09.10~'19.11) - ㈜휴맥스테크너스 수석연구원('19.12~'21.09) - ㈜페스카로 보안SW개발팀 팀장('21.09~현재)
[페스카로] - 국내 및 해외 OEM향 보안 솔루션 및 어플리케이션 개발- 국내 및 해외 OEM향 보안솔루션 개발- CCU 및 AVN 플랫폼 MAC/OS Hardening 개발[이 외] - 40종 이상의 해외 방송사 대상 CAS 및 DRM 솔루션 적용 방송 수신 장비 개발

수석연구원
권동훈
보안취약점분석
- 강원대 정보처리전공 석사('03.08) - SK쉴더스 주식회사 Cloud보안전략 기획 PL('04.07~'07.06) - 주식회사 안랩 ASEC연구소 악성코드 대응팀장 ('07.10~'19.07) - SK쉴더스 주식회사 Cloud보안팀장('19.10~'22.02) - ㈜페스카로 보안취약점분석팀장('22.02~현재)
[페스카로] - 실차/제어기 attack library 개발- CAN 프로토콜 Fuzzer 개발- LIN 프로토콜 Fuzzer 개발- 자동차 사이버보안 Testcase 개발- 사이버보안 테스트 자동화 도구 개발 진행 중- 가상환경 기반 사이버보안 수준 검증 기술 개발 진행 중[이 외] - 7.7, 3.4 DDoS 대란 악성코드 대응 및 컨트롤타워 총괄- 국내 최초 클라우드 보안관제 서비스 개발 런칭- 안랩 차세대 보안관제시스템 (Sefinity Next) 프레임워크 설계

수석연구원
도상현
전장제어기개발
- 김포대 전자과 전문학사('99.02) - 롯데알미늄㈜ 전자사업부 사원('91.10~'92.09) - ㈜에이엔피 사원('93.02~97.03) - ㈜에이엔피 주임('99.08~'00.02) - ㈜태영텔스타 선임연구원('00.03~'03.04) - ㈜윈스텍 선임연구원('03.04~'03.08) - ㈜태영텔스타 선임연구원('03.08~'04.04) - ㈜페어링크디지털 선임연구원('04.05~'05.03) - 메이슨테크놀로지 책임연구원('05.03~'06.05) - ㈜두와이즈 책임연구원(팀장)('06.09~'07.05) - 시모스미디어텍㈜ 수석연구원(팀장)('07.05~'08.10) - ㈜휴맥스 홀딩스 책임연구원('08.11~'09.10) - ㈜휴맥스 수석연구원('09.10~'19.12) - ㈜휴맥스테크너스 수석연구원 ('19.12~'21.10) - ㈜페스카로 제품개발팀 팀장('21.10~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화- 상용차향 SGW 개발중- 상용차향 BCM 개발중[이 외] - Liberty Global 케이블 Hybrid PVR STB HW 개발- British Telecom 지상파 Hybrid PVR STB HW 개발- SKY Deutschland 위성/케이블 Zapper/PVR STB HW 개발- SKY Italy 지상파/위성 Hybrid PVR STB HW 개발- TataSky Hybrid PVR STB HW개발- HOME NETWORK -CONTROLLER (INTEL PXA270) HW 개발- LSI, IBM, STi BRCM chipset 기반 위성/지상파/케이블 STB 다수 개발

수석연구원
신명섭
전장개발 품질관리
- 강남대 전자공학 학사('04.02) - ㈜한창 무선파트 연구원('03.12~'05.08) - ㈜휴맥스 홀딩스 대리 ('05.08~'09.10) - ㈜휴맥스 차장 ('09.10~'19.03) - ㈜휴맥스테크너스 제조품질팀장('19.04~'21.10) - ㈜휴맥스 제조품질팀장('22.10~'23.02) - ㈜휴맥스이브이 구축관리 팀장('23.02~'23.12) - ㈜페스카로 수석연구원('23.12~현재)
[페스카로] - QMS 표준 프로세스 구축- APQP 품질 프로세스 구축 및 관리- ASPICE 표준 프로세스 구축 진행 중[이 외] - 전기차충전기 구축 관리 Master PM - 중국 법인 내 중국 부품 업체 및 ODM, EMS 품질관리 Team Leader - AT&T(미국), British Telecom(영국), J-COM(일본), SKY DE(독일), TATA SKY(인도) 등 해외 QA Manager

수석연구원
이재석
전장제어기개발
- 상지대학교 컴퓨터공학 학사(06.02) - ㈜휴맥스홀딩스 연구원('06.06~'09.10) - ㈜휴맥스 책임연구원('09.10~'19.12) - 주식회사휴맥스테크너스 책임 연구원('19.12~'21.04) - ㈜한성 시스코 SW 개발 수석연구원 ('21.4 ~22.3) - ㈜페스카로 수석연구원 ('22.3~현재)
[페스카로] - FBL 개발 및 device driver 개발 및 상용화- 엔진제어기 OTA 개발 및 상용화- 상용차향 SGW 개발 중

수석연구원
이범철
전장제어기개발
- 영진전문대학교 전자정보통신공학 전문석사('03.02) - 경북통신 연구원('02.09~'03.01) - ㈜스펙트라사이언스 연구원('03.02~'03.10) - ㈜한아시스템 주임연구원('03.12~'04.12) - ㈜씨엠테크 주임연구원('05.04~'06.11) - ㈜케이알에스전자 선임연구원('07.01~'19.06) - 위너콤㈜ 책임연구원('19.06 ~ 22.10) - ㈜페스카로 수석연구원('22.11~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화- 상용차향 SGW, BCM 개발 중- 디젤엔진제어기 개발 프로젝트 완료- DHS AUTOSAR NM FUNCTION 적용 완료[이 외] - 삼성 휴대폰 카메라 모듈 개발- 다수의 before Market 용 차량용 Audio 개발- 현대기아차 DHS(도어핸들) 제어기 개발

수석연구원
이용섭
전장제어기개발
- 충북대학교 전자공학 학사('98.08) - ㈜아남인스트루먼트 연구원('01.09~'01.11) - ㈜캠텍 연구원('02.01~'02.07) - ㈜비티씨정보통신 주임연구원('02.08~'03.08) - ㈜디콘 주임연구원('03.10~'05.03) - ㈜휴맥스 홀딩스 선임연구원('05.04~'09.09) - ㈜휴맥스 책임연구원('09.10~'19.06) - 위너콤㈜ 수석연구원('19.07~'22.01) - ㈜휴맥스네트웍스 수석연구원('22.02~'24.01) - ㈜페스카로 수석연구원('24.01~현재)
[페스카로] - 상용차향 BCM 제어기 개발 중- LCC (Local Cool Controller) 제어기 개발 중- 주요 RFP검토- 부품 Database 구축[이 외] - LCD 모니터 하드웨어 개발- Digital TV (LG, Pioneer) & Set Top Box (DirecTV, AT&T) 하드웨어 개발- HKMC향 외장 NFC/Touch 도어핸들 하드웨어 개발- 미주향 Set Top Box & 네트웍 제품 하드웨어 개발

수석연구원
류정훈
전장제어기개발
- 아주대학교 전자공학 석사('07.02) - ㈜휴맥스 홀딩스 사원('07.01~'09.10) - ㈜휴맥스 과장('09.10~'19.12) - ㈜휴맥스테크너스 책임연구원('19.12~'21.03) - ㈜페스카로 수석연구원('21.11~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 개발 검증 진행- 상용차향 SGW, BCM 개발 검증 진행 중- KCI ES 검증 진행

수석연구원
최광묵
개발운영PM
- 숭실대 소프트웨어공학 학사('00.02) - ㈜버추얼다임 대리('03.05~'05.07) - ㈜에스지피엠 차장('05.01~'06.07) - ㈜젠솔소프트 차장('08.10~'09.04) - ㈜솔빛에이에스 차장('09.07~10.09) - ㈜엘앤제이시스템 차장 / 시스템,SW공학컨설턴트 ('11.04~'12.05) - ㈜MDS테크 부장 / 시스템,SW공학컨설턴트 ('12.06~'15.10) - ㈜아이알큐에스코리아 수석컨설턴트 ('15.11~'16.01) - ㈜에스피아이디 수석컨설턴트 / ISO26262, ASPICE컨설턴트 ('16.02~'20.02) - 동기전기부품㈜ 수석연구원 / EPG팀 팀장('20.03~'22.04) - 페스카로 프로세스개발팀 팀장('22.05~현재)
[페스카로] - OEM대상CSMS/SUMS 컨설팅- ISO/SAE 21434 CSMS 컨설팅 및 인증 대응- VTA 인증 대응 컨설팅[이 외] - A-SPICE 및 ISO 26262 SW부문 컨설팅- A-SPICE 프로세스 구축 및 컨설팅 TL

수석연구원
양정민
개발운영PM
- 명지대학교 전기전자공학부 학사('95.03~'01.02) - 한국오므론전장㈜서울영업소 연구원('00.12~'05.08) - 니덱모빌리티코리아주식회사 주임연구원('05.08~'06.01) - 제트에프오버시즈주식회사 설계파트장('06.01~'22.12) - ㈜페스카로 수석연구원('23.04~현재)
[페스카로] - 승용차향 SGW 상용화- 상용차향 BCM/SGW 개발 중[이 외] - HKMC향 Body Control Module/ EPS 상용화- HKMC/GMK향 조향시스템 상용화

수석연구원
박상용
개발운영PM
- 아주대 기계공학과 학사('98.02) - 대우자동차㈜ 연구원('98.03~'02.10) - 한국지엠주식회사 대리('02.10~'07.07) - 르노코리아 주식회사 수석연구원('07.08~'21.04) - 르노코리아 주식회사 수석연구원('22.11~'24.06) - ㈜페스카로 수석연구원('24.07~현재)
[페스카로] - 국내 OEM 사이버보안 적용 및 검증 완료[이 외] - 그랑콜레오스 ADAS / Auto Parking 개발 및 양산 적용- XM3 안전/편의장치 개발 및 양산 적용- 다임러 스마트 샤시 시스템 개발 및 양산 적용

동사의 연구개발을 총괄하는 이현정 기술이사(CTO)는 국제 해킹 방어 대회 "CODE GATE CTF"의 출제 위원인 화이트해커이자 IT/자동차 보안 전문가로, 동사 사이버보안 솔루션 개발의 기반 기술을 보유하고 있으며, 정재욱 상무(기업부설연구소장)은 거래처1에서 20여년간 전장 개발을 주도하였던 이력이 있습니다. 이외 동사는 영업, 개발, 품질관리, 경영관리, 연구소 등 사업을 영위함에 있어 필수적인 모든 조직을 자체적으로 갖추고 있는 바, 고객사로부터의 니즈에 신속하고 효과적으로 대응이 가능한 것으로 판단됩니다.

다. 회사의 성장성
(1) 기업 성장 전략

동사의 임베디드 사이버보안 부문은 창립 이래 꾸준한 기술 개발을 이어왔습니다. 특히 2021년에는 글로벌 중소 차량 제조사인 거래처1의 성공적인 유럽 인증 획득을 지원하며, 사이버보안 인증 "그랜드 슬램”을 달성하는 쾌거를 이루었습니다. 이러한 거래처1와의 장기적인 협력 관계를 바탕으로, 동사는 2024년 하반기부터 매년 새롭게 출시되는 신차 2종에 대한 지속적인 공급 계약을 체결하며 사업을 확장하고 있습니다. 또한, 동사는 독보적인 기술과 검증된 레퍼런스를 기반으로 국내 시장에서 독점적 지위를 확보하며 상용차, 농기계, 건설기계, 자율주행 차량 제조사 등으로 공급 계약을 순차적으로 확대하고 있습니다.

차량통신 보안 솔루션의 경우, 각 완성차 제조사의 사양에 맞게 맞춤 개발이 필요하여 개발 매출과 양산 매출의 두 가지 형태로 매출이 발생합니다. 동사는 2022년부터 거래처1과 약 3년간 제품 개발을 수행하여 약 15억 원의 개발 매출을 기록하였고, 현재 승용차용으로 개발된 보안 게이트웨이를 상용차 분야로 확장하고 있습니다. 향후 버스, 농기계(트랙터), 건설기계, 자율주행차 등으로 적용 범위를 점차 확대해 나갈 예정입니다. 동사가 자체 개발한 승용차용 보안 게이트웨이 제품(FAST™-SGW 12v)을 2023년부터 거래처1에 공급함에 따라, 양산 매출 또한 발생하고 있으며, 해당 제품은 거래처1의 유럽 수출 차량에 우선 적용된 이후 국내 보안 규제 일정에 따라 전 차종으로 확대 적용될 예정입니다.

한편, 차량전장 SW 부문은 글로벌 자동차 부품사(Tier1)들이 양산 개발 중인 고성능 제어기의 소프트웨어 개발 요구사항을 만족시키기 위해 동사의 제어기 SW개발 기술을 적용하는 프로젝트를 사업화 하고 있습니다. SW 개발 프로젝트는 2024년부터 본격적으로 수요가 발생하며 성장세를 보이고 있습니다. 동사는 프로젝트 수행을 통해 확보한 다양한 고객사를 대상으로 바탕으로 선행 개발 단계의 고성능 제어기 소프트웨어 개발에 참여하여 로열티 방식의 사업 모델 확장을 적극적으로 추진하고 있으며, 현재 두 건의 로열티 프로젝트가 진행 중입니다. 이러한 SW 솔루션 외에도 향후 제어기 양산 공급까지 사업을 확장하고자 BCM(바디 컨트롤 모듈) 및 ZCU HW에 대한 개발 또한 진행하고 있습니다.

[기술개발 및 상용화 로드맵]

기술개발 및 상용화 로드맵.jpg
기술개발 및 상용화 로드맵

이렇듯 동사는 보안 솔루션 공급에 있어 기존 고객과의 관계를 유지하며 신차에도 동사의 솔루션이 적용되도록 할 뿐만 아니라, 고객(적용 차종)을 적극적으로 다변화하고 있습니다. 보안과 직접적으로 연계된 제어기 자체를 직접 개발하고 양산 납품하는 방향으로 사업영역을 확대하여 SW가 강점이면서 HW까지 가능한 제어기 개발사로서 독보적인 시장 포지셔닝을 구축하고 있습니다.

(2) 향후 사업 계획(가) SDV 시대를 대비한 전장 제어 솔루션 사업

동사는 변화하는 시장 환경에 발빠르게 대응하며, SDV를 위한 차세대 전장 제어 솔루션 사업을 적극적으로 확대하고 있습니다. OTA 등 SDV 전환에 필수적인 하드웨어와 소프트웨어를 모두 제공할 수 있는 차별화된 경쟁력을 기반으로 미래차 소프트웨어의 핵심 파트너로서 입지를 강화할 계획입니다. 승용은 물론, 상용 차량을 대상으로도 전장 제어기 SW와 HW 원스톱 개발부터 양산까지 모두 가능한 기업으로서, 다양한 플랫폼 환경에서의 ECU 개발 프로젝트에도 참여하고 있습니다.

SW 중심의 제어기 시장이 확대됨에 따라, 동사의 전장 제어 솔루션 사업도 빠르게 성장하고 있습니다. 동사의 목표 시장은 SDV, 전기차, 차량 제어기 등 전기 및 소프트웨어 기반 미래 모빌리티 시장 전체입니다. 페스카로는 차량 메커니즘과 라이프사이클, 밸류체인 전반에 대한 높은 이해도와 기술력을 바탕으로, 3rd Party 영역부터 0.5 Tier 영역까지 SW 솔루션을 All-in-One으로 제공합니다.

[동사의 산업내 Positioning 전략]

자동차 산업에서 페스카로의 positioning 전략.jpg
자동차 산업에서 페스카로의 positioning 전략

특히, 동사는 자동차 전장 시스템 전체에 대한 높은 이해도를 바탕으로 복잡도가 높은 보안 게이트웨이 제어기(SGW)를 직접 SW부터 HW까지 모두 자체 개발했습니다. 이는 차량 내 모든 제어기 간의 통신을 통합적으로 관리하고 보호하며 각 제어기의 소프트웨어 형상까지 체계적으로 관리할 수 있습니다. 2025년 5월 기준 누적 100만 대 수주 달성하며, 양산 적용을 통한 상용화 성공 사례를 보유하고 있습니다.

SGW는 전장 제어기(ECU), 텔레매틱스, 인포테인먼트 시스템, 첨단운전자지원시스템(ADAS) 등 자동차에 탑재된 소프트웨어가 복잡화되고, 전자제품이 증가함에 따라 제어기 간 데이터 통신이 급증하는 상황에서, 각 제어기 간 데이터를 안전하게 보안·통신할 수 있도록 자동차 내부 네트워크(IVN, In-Vehicle Network)용 보안 솔루션 적용과 소프트웨어 형상 관리를 실현하는 핵심 제어기입니다.

커넥티드카 기술을 바탕으로 소프트웨어를 빠르고 쉽게 업데이트할 수 있는 기술이 본격화되면서, 이에 발 빠르게 대응하기 위한 소프트웨어 엔지니어링 역량과 핵심 제어기인 보안 게이트웨이 제어기가 미래차 산업의 새로운 핵심으로 주목받고 있습니다.

동사는 현재 BCM(바디 컨트롤 모듈)도 자체적으로 SW 및 HW를 모두 개발 중에 있습니다. BCM은 차량 내 조명, 도어, 시트 등 다양한 전자장치를 통합적으로 관리하는 핵심 제어기입니다.이로 인해 차량 전자 시스템의 복잡도가 줄고, 효율성과 안전성이 크게 향상됩니다. 스마트 기능, 경량화, 에너지 효율 등 미래차의 핵심 요구를 충족시키며, 전동화ㆍ자율주행ㆍ커넥티드카 시대에 필수적인 제어기로 자리잡고 있습니다.

SGW(보안 게이트웨이)는 BCM과 결합되면, 차량 내 전자장치 통합 제어와 데이터 보안이 동시에 실현됩니다. 이로써 해킹, 오작동 등 다양한 위협에 대한 복합적 방어체계가 구축되면 차량 네트워크 효율성과 유지관리 편의성도 크게 높아집니다. 이 조합은 SDV를 위한 존 제어기(ZCU, Zone Control Unit)의 역할을 하며 차세대 SDV 아키텍처의 핵심 기반이 됩니다.

[SDV 도입에 따른 자동차 아키텍쳐 변화]

sdv 도입에 따른 자동차 아키텍쳐 변화.jpg
sdv 도입에 따른 자동차 아키텍쳐 변화

출처:
삼정KPMG 경제연구원, 2024

ZCU는 SDV 시대의 핵심 제어기로, 차량 내 여러 존(Zone)을 독립적으로 관리하고 제어할 수 있는 차세대 전장 아키텍처의 중심이 될 것으로 기대됩니다. 이 제어기는 SW와 HW를 모두 아우르는 고난이도 기술이 요구되며, 그 시장성 역시 매우 높게 평가받고 있습니다. 동사는 ZCU도 이미 글로벌 유수의 1차 협력사인 HL클레무브와 개발 협력 중에 있습니다.

SW 개발사가 HW까지 개발하는 것은 단순히 제품 포트폴리오를 확장하는 것 이상의 의미를 갖습니다. 내부적으로는 임베디드 사이버보안 솔루션 사업을 SW 수준을 넘어 HW(SGW)까지 진행하면서 전체 제어기에 대한 이해도가 매우 높아졌고, 외부적으로는 SDV로의 패러다임 전환으로 인해 제어기 개발 시 매우 높은 수준의 SW 역량이 필수적이 되었기 때문입니다.

기존의 단순 SW 개발 협력사(3rd Party)는 이러한 시장 변화에 효과적으로 대응하기 어렵고, 실제로 여러 부품사(Tier)와 중소 자동차 제작사(OEM)에서는 SDV 전환에 따른 차세대 제어기 개발 수요가 빠르게 증가하고 있습니다. 이를 바탕으로 동사는 SW 개발 난이도가 높은 제어기를 중심으로 고부가가치를 창출하기 위해 SDV 전환을 위한 차세대 전장 제어기 시장에 진출하였습니다.

동사는 SW가 강점이면서 HW까지 가능한 제어기 개발사로서 독보적인 시장 포지셔닝을 구축하고 있습니다. 개발, 생산, 품질까지 종합적인 역량을 갖춘 SDV 시대에 필요한 파트너로서, 고객의 요구사항에 맞춘 맞춤형 대응을 넘어, 기술 전문성을 바탕으로 실질적인 돌파구를 제시할 수 있습니다. SW 대응 역량이 부족한 중소기업은 물론, 국내외 유수의 OEM 및 Tier로부터 인바운드 문의가 지속적으로 증가하는 이유입니다.

SDV 시장의 성장과 함께, 차세대 전장 제어기 사업은 자동차 산업의 소프트웨어 중심 패러다임 전환을 주도하고 있으며, 동사는 소프트웨어와 하드웨어를 모두 아우르는 종합적 역량과 시장 검증된 성공 사례를 바탕으로, 미래 자동차 산업의 핵심 파트너로서 주도권을 확보해 나갈 것입니다.

(나) 해외 사업 확대동사는 중소 완성차 제조사(OEM)를 대상으로 해외 사업 개발을 추진하고 있으며, 특히 세계 최대 자동차 시장인 중국에 역량을 집중하고 있습니다. 중국은 시장 규모가 거대할 뿐만 아니라 최근 글로벌 자동차 사이버보안 규제 도입을 앞두고 있어 전략적 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 중국 시장에서는 2026년 1월 시행될 규제(GB 44495, 44496)로 인해 차량통신 보안 솔루션의 요구가 증가하고 있으며, 완성차 제조사(OEM)들은 TCU, IVI, ADAS 등 통신 보안을 본 솔루션으로 통합하려는 추세가 확대되고 있습니다. 자체 보안 역량이 부족한 중국 중소 완성차 제조사들은 외부 솔루션 수요가 여전히 큰 상황입니다.

2025년 1월, 동사는 중국 상하이 현지에 중국 법인 설립을 완료하였으며, 이를 통해 중국 내 고객 대응 효율성을 제고하고 안정적인 사업 운영 기반을 확보하게 되었습니다. 증권신고서 제출일 현재 현지 법인을 중심으로 자동차 보안 규제 대응을 위한 솔루션 제안, PoC(Proof of Concept) 추진, 기술 공동개발 및 인증 컨설팅 등의 활동을 활발히 전개하고 있으며, 일부 고객사와는 제품 적용 범위 및 로드맵 검토 단계에 진입한 상태입니다. 동사는 반도체 칩 제조사를 포함하여 중국 내 주요 부품사(Tier)까지 사업개발 범위를 확장해 나가고 있습니다.

중국뿐만 아니라 일본, 유럽, 북미 시장에서도 Gateway-Firewall, CAN-IDS 등 복합 기능 통합에 대한 요구가 증가하고 있으며, 기존 완성차 제조사는 물론 신흥 전기차(EV)업체들 사이에서도 통신 보안 강화가 필수적으로 요구되고 있습니다. 이에 동사는 중국 시장 진출을 시작으로, 향후 유럽, 일본, 북미 등 자동차 사이버보안 규제가 이미 시행되었거나 시행 예정인 국가들을 중심으로 추가 진출을 계획하고 있습니다. 각 지역의 규제 요건 및 기술 생태계를 고려하여 현지화 전략, 기술 마케팅, 인증 기반 영업 활동을 병행해 나갈 예정이며, 이를 통해 글로벌 시장 내 동사의 기술 경쟁력을 확고히 하고 중, 장기적인 매출 기반을 확대해 나갈 계획입니다.

라. 재무상황

(1) 재무적 성장성
동사의 최근 3개년 기준 성장성 및 수익성 지표는 아래와 같습니다.

[최근 3개년 성장성 및 수익성 지표 현황]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년

회계기준
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

영업수익
11,783,687
14,318,647
11,964,878
6,725,394

영업수익 성장률
12.8%
19.7%
77.9%
257.6%

영업이익
543,760
1,323,325
3,466,102
1,166,119

영업이익률
4.6%
9.2%
29.0%
17.3%

당기순이익(손실)
1,272,893
(7,871,984)
(975,913)
1,217,347

당기순이익(손실)률
10.8%
-55.0%
-8.2%
18.1%

주1)
2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
2025년 3분기 영업수익 성장률의 경우 전년 동기 대비 성장률로 기재하였습니다.

동사의 영업수익은 2022년 6,725,394 천원, 2023년 11,964,878 천원, 2024년 14,318,647 천원, 2025년 3분기 11,783,687 천원을 기록하였습니다. 최근 3개년 동사의 영업수익은 19.7% ~ 257.6% 수준의 성장률을 기록하였으나 2025년 3분기의 경우 전년동기 대비 영업수익 성장률 12.8%를 기록하며 과거 대비 둔화하는 추세에 있습니다. 동사는 2016년 설립 이후 2021년 완성차 업체와의 솔루션 상용화를 시작으로 매년 새로운 보안 솔루션 개발 및 신규 매출처 확장을 통해 높은 성장률을 보여왔습니다. 다만, 최근 영업수익 성장률이 2.1% 수준으로 하락하였으며, 그 중 전장부품 보안솔루션의 매출 규모 감소가 주요한 원인으로 나타나고 있습니다.당초 매출 인식을 예상했던 17억원 규모의 공급계약이 정부과제 형태로 진행되며 비용 차감으로 회계처리 되었으며, 더불어 당초 2024년 8월 시행 예정이었던 대한민국 자동차관리법(사이버보안 규제)이 2025년 8월로 연기되면서 일부 전장부품 보안솔루션 매출의 인식 시점이 지연되었습니다. 다만, 2025년 8월부터 신차를 대상으로 동 법규가 이미 시행되었으며, 이에 대응하기 위한 신규 프로젝트들이 하반기부터 순차적으로 착수되고 있습니다. 규제이행 범위가 확대됨에 따라 동사의 실질적 대응이 본격화되고 있으며 이에 따른 동사 솔루션에 대한 수요가 증가할 것으로 기대됩니다.동일 기간 동안 동사의 영업이익은 2022년 1,166백만원, 2023년 3,466백만원, 2024년 1,323백만원, 2025년 3분기 544백만원으로, 2022년 영업이익률 17.3%에서 2025년 3분기 영업이익률 4.6%로 과거 대비 감소하는 추세에 있습니다. 이러한 최근 동사의 영업이익률 악화는 1) 원재료비 증가, 그리고 2) 인건비성 비용 증가가 주요합니다.

[최근 2개년 및 3분기 주요 영업비용 증가액 항목]

(단위 : 천원)

영업비용구분
2023년
2024년
2025년 3분기
비고

원재료비
963,583
3,334,958
2,886,602
차량통신 보안매출 비중 증가로 인한 재료비 상승

인건비성 비용
5,231,509
6,507,185
5,292,655
2023년 기말 75명에서2025년 3분기말 109명으로 임직원 수 증가

주식보상비용
210,606
567,107
699,415
2027년까지 발생 예정

합계
6,405,698
10,409,250
8,878,672
-

동사의 원재료비는 차량통신 보안솔루션 매출관련 비용으로, 원재료비를 수반하지 않는 기존 타 매출 유형 대비 높은 원가율(2025년 반기 기준 차량통신 보안솔루션 매출액 대비 원재료비율 66.2%)을 보이는 차량통신 보안 솔루션 매출의 비중이 2023년 14.06%에서 2024년 38.5%, 2025년 3분기 기준 38.04%로 상승하면서 전반적인 영업이익률 하락에 기여하였습니다. 추가적으로, 현 시점의 다소 높은 원가율은 동사의 2차 협력사 지위로 인해 1차 협력사에서 일부 임가공용역을 수행하며 이에 따라 1차 협력사의 마진이 반영된 낮은 납품단가가 적용되는 구조에도 일부 기인합니다. 따라서, 추후 1차 협력사 지위로 전환될 경우, 중간 단계 축소로 마진 개선으로 연결될 수 있습니다.
또한 인건비성 비용의 경우 BCM, CSMS Portal, KMS 등 신규 프로젝트 및 선행 개발 프로젝트를 대비한 인력 채용이 선제적으로 진행되었으나, 상기 기재된 바와 같이 규제도입 지연 등으로 매출이 일부 지연되며 일시적으로 영업이익률이 악화되었습니다. 이는 예정된 프로젝트를 대비하여 이뤄진 선제적인 인력 채용으로, 향후 효율적인 인력 운용이 이뤄지고, 매출 규모 상승으로 인한 고정비 레버리지 효과가 발생한다면 동사의 영업이익률이 개선될 수 있을 것으로 판단됩니다.

(2) 재무적 안정성동사의 최근 3개년 유동비율 및 부채비율을 포함한 주요 재무 안정성과 관련된 지표는 다음과 같습니다.

[주요 재무 안정성 지표]

(단위: %, 배)

구분
2025년 3분기
2024년
2023년
2022년
업종 평균

부채비율
6.1%
12.3%
-2380.1%
9220.1%
83.3%

유동비율
1,902.7%
994.9%
246.3%
181.4%
152.1%

차입금의존도
1.2%
6.9%
99.3%
89.0%
20.6%

이자보상배율(배)
19.92배
0.92 배
8.31 배
8.13 배
0.46 배

주1)
상기 수치는 감사 및 검토를 받은 K-IFRS 재무제표 기준이며 2025년 3분기의 경우 연결재무제표 기준으로 작성하였습니다.

주2)
업종 평균은 한국은행에서 2024년 12월 발간한 2023년 기업경영분석 "J582. 소프트웨어 개발 및 공급업" 재무비율을 기재하였습니다.

주3)
차입금의존도 산정 시 리스부채와 전환상환우선주 관련 부채 계정을 모두 포함하였습니다. 2025년 3분기 포괄손익계산서상 수치는 연환산하여 기재하였습니다.

동사의 부채비율은 2022년 9,220.10%, 2023년 -2,380.10%, 2024년 12.30%, 2025년 반기 6.0%로 나타났으며, 2023년까지는 회계상 비정상적인 부채비율을 기록하였습니다. 동사의 유동비율은 2022년 181.40%, 2023년 246.30%, 2024년 994.90%로, 2024년 부터 큰폭으로 상승하였습니다. 이는 모두 K-IFRS 회계기준 하에서 전환상환우선주가 부채로 분류되었기 때문이며, 특히 2023년에는 전환상환우선주 관련 K-IFRS 전환 영향으로 (-)의 자본조정으로 인해 자본총계가 (-)663백만원이 되면서, 마이너스 부채비율을 기록하였습니다. 이후 2024년에 해당 전환상환우선주의 대부분이 보통주로 전환되면서 회계상 부채 규모가 크게 감소하였습니다. 이에 따라 2024년부터 부채비율은 업종평균을 하회하고 있으며, 유동비율 또한 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

차입금 의존도는 2022년 89.0%, 2023년 99.3%, 2024년 6.9%, 2025년 3분기 1.2%로 감소 추세를 보이고 있으며, 2024년 이후 업종 평균 20.6% 보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이자보상배율은 2022년 8.13배, 2023년 8.31배, 2024년 0.92배, 2025년 3분기 19.92배 수준으로 업종 평균 0.46배보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 2024년의 경우 전환상환우선주의 이자비용이 온기로 반영되며 일시적으로 이자보상배율이 악화되었으나, 2025년 2월 전환상환우선주가 모두 보통주로 전환 완료됨에 따라 2025년 3분기 동안의 이자보상배율은 과거 수준으로 회복하였습니다.

(3) 재무자료의 신뢰성(가) 감사인의 감사의견동사는 2022년도 사업연도부터 한국채택국제회계기준을 도입하였으며, 도입 이후 2022년 ~ 2024년 회계연도에 대한 감사에서 모두 적정 의견을 수령하였습니다.

사업연도
구분
감사인
감사의견
채택회계기준
수정사항 및그 영향
감사인지정

2025년도 3분기(제10기 3분기)
검토보고서
대주회계법인
검토
K-IFRS
-
-

연결검토보고서
대주회계법인
검토
K-IFRS
-
-

2025년도 반기(제10기 반기)
검토보고서
대주회계법인
검토
K-IFRS
-
-

연결검토보고서
대주회계법인
검토
K-IFRS
-
-

2024년도(제9기)
감사보고서
삼일회계법인
적정
K-IFRS
-
2024.11.12

2023년도(제8기)
감사보고서
정일회계법인
적정
K-IFRS
주)
-

2022년도(제7기)
감사보고서
정일회계법인
적정
K-GAAP
-
-

주)
2023 사업연도에 대한 감사보고서는 2024년 3월 15일 최초 제출되었으며, 2025년 3월 25일 재발행되었습니다. 제어기 제품 매출의 수익인식 기준을 '사용 기준 로열티'에서 '판매 기준 로열티'로 변경함에 따라, 기존에 과소계상되어 있던 매출 관련 계정이 수정되었습니다.

(나) 감사인의 독립성외부감사인 및 그 임직원과 동사 간에는 감사인의 독립성 훼손을 의심할 만한 이해관계가 존재하지 않습니다.(다) 회계기준 적용의 적정성동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었으며, 2024년 온기 재무제표에 대해 외부감사인은 적정의견을 표명하였습니다. 외부감사인의 감사의견과 동사의 내부통제시스템을 통한 회계정보의 산출과정을 고려할 때 동사는 회계기준을 적정하게 반영하여 재무제표를 작성하는 것으로 판단됩니다.한편, 동사의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로의 전환일은 2022년 1월 1일이며, 한국채택국제회계기준 (K-IFRS) 채택일은 2023년 1월 1일입니다. 동 기간동안 동사는 K-IFRS 재무제표 작성 및 감사를 수행한 바 있습니다. 동사의 K-IFRS 담당 인력 및 관련 내용 아래와 같습니다. 동 회계기간동안 재무제표에 대한 감사 의견 또한 적정의견을 수령한 바, K-IFRS 도입의 적정성과 관련하여 결격이 될 만한 요소는 발견하지 못하였습니다.

구분
내용

K-IFRS 도입 준비기간
2023년 06월 30일 ～ 2024년 03월 31일

K-IFRS 담당 인력
직위
성명
담당업무
주요경력
비고

상무
이영탁
CFO
㈜상화 CFO
-

㈜포디리플레이코리아 CFO

과장
김인수
회계
㈜테크데이타
-

과장
정승아
회계
엔엠아이코리아㈜
-

주임
김경연
회계
-
-

회계시스템 구축
도입일
-
구축비용
-

공급자
더존 위하고 SmartA

컨설팅/자문
계약기간
2023년 06월 30일 ～2024년 03월 31일
자문료
65,000,000 원

공급자
대주회계법인

임직원 교육내용
K-IFRS에 대한 이해 및 기본교육 실시

연결재무제표 작성대상
페스카로(상해)과기발전유한공사(중국자회사 지분율 100%)

마. 경영환경
(1) CEO의 자질홍석민 대표이사는 한양대학교에서 컴퓨터공학 학사 학위를 취득한 이후 현대자동차그룹의 전장 부문 계열사 ㈜현대케피코와 전자ㆍSW 기술 계열사 현대오트론㈜에서 연구원으로 5년여간 근무하였습니다. 해당 기간 동안 자동차 ECU 소프트웨어 1세대 개발자로서 전장제어기 국산화 프로젝트 등 다양한 프로젝트를 수행하였습니다. 퇴사 이후에는 한국정보기술연구원이 주최한 차세대 보안리더 양성 프로그램(BOB)를 이수하여 높은 수준의 보안 관련 기술을 섭렵하였고, 이와 같은 자동차 산업에 대한 풍부한 경험과 전문성, 보안에 대한 이해도를 바탕으로 ㈜페스카로를 설립하였습니다.

동사의 설립 이후 홍석민 대표이사는 사업전략 수립 등 경영 전반을 총괄하였을 뿐만 아니라, 직접 신규 고객 및 시장 발굴 활동도 적극적으로 수행하였습니다. 본인이 보유한 전문 R&D 역량을 동사로 내재화하여 증권신고서 제출일 현재까지 동사를 글로벌 차량 사이버보안 전문회사로 성장시켜 온 바, 상장 이후에도 동사의 지속적인 성장을 주도할 CEO로서 자질이 충분하다고 판단됩니다. 홍석민 대표이사의 세부적인 경력사항은 다음과 같습니다.

구 분
내 용

직 위
대표이사

성 명
홍석민(Hong Seokmin, 洪錫玟)
생년월일
1985.01.23

학 력
졸업년도
학 교 명
전 공
졸업여부
취득학위

2011
한양대학교
컴퓨터공학
졸업
학사

주요경력
근 무 기 간
근 무 처
최종직위

2016.07~현재
㈜페스카로
대표이사

2012.10~2015.06
현대오트론㈜
선임연구원

2010.12~2012.10
㈜현대케피코
연구원

경영철학

페스카로는 자동차 산업의 패러다임 대전환 시대에 자동차 전장시스템(ECU) 개발자와 화이트 해커가 만나 가장 실리적인 돌파구를 제시하는 미래 모빌리티 소프트웨어 솔루션 파트너로서 '모두를 위한' 모빌리티 혁신에 앞장서고 있습니다.

1) Breakthrough 페스카로는 기존 방법으로 문제를 해결할 수 없을 때 새로운 기술적 돌파구를 찾아냅니다.2) Practical

페스카로는 고객의 상황과 니즈에 최적화된 가장 실리적인 솔루션을 제공합니다.

3) Bar-raising

페스카로는 안주하지 않고 선제적으로 대응하며 스스로와 고객의 기준을 높입니다.

가입단체및대외활동
기간
소속

2019~현재
SW품질 Automotive-SPICE 심사원 (독일 VDA-QMC)

2018~2019
한국정보통신기술협회 정보보호기술 표준화 위원

2018~2019
한국인터넷진흥원 융합보안-교통부문 자문위원

2017
국제 해킹 및 보안 컨퍼런스 시큐인사이드 자동차 보안부문 발표

2016
KISA KrCERT 취약점 신고 포상제 명예의 전당 등록

2015~2016
한국정보기술연구원(KITRI) 차세대 보안리더 양성프로그램 수료

수상내역
2022년 벤처창업진흥유공자포상 장관표창

법률위반사항
해당사항 없음

관련소송
해당사항 없음

(2) 인력 및 조직 경쟁력증권신고서 제출일 현재 동사에는 111명의 임직원이 근무하고 있습니다. 동사는 경쟁력 있는 모빌리티 소프트웨어 솔루션 제공을 위하여 우수한 개발 인력을 다수 유치한 바, 전체 인력의 80%가 개발 인력에 해당합니다. 특히 동사의 연구개발을 총괄하는 이현정 기술이사(CTO)는 국제 해킹 방어 대회 "CODE GATE CTF"의 출제 위원인 화이트해커이자 IT/자동차 보안 전문가로, 동사 사이버보안 솔루션 개발의 기반 기술을 보유하고 있으며, 정재욱 상무(기업부설연구소장)은 KG모빌리티에서 20여년간 전장 개발을 주도하였던 이력이 있습니다. 이외 동사는 영업, 개발, 품질관리, 경영관리, 연구소 등 사업을 영위함에 있어 필수적인 모든 조직을 자체적으로 갖추고 있는 바, 고객사로부터의 니즈에 신속하고 효과적으로 대응이 가능한 것으로 판단됩니다.

[㈜페스카로 조직도]

(주)페스카로 조직도.jpg
(주)페스카로 조직도

[연구개발 조직 현황]

구분
담당 업무 상세

전장 제어기

개발그룹

[기업부설연구소]

전장SW 개발팀

- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발

전장 시스템 개발팀
- 전장 시스템 프로그램 개발, CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발

제품 개발팀
- 전장 제어기 HW 회로 디자인 및 설계

품질 관리팀
- 전장 제어기 품질 관리 시스템 운영

보안SW

개발그룹

보안시스템 개발팀

- 차량 보안 관리 시스템 풀스택 설계 및 개발, 유지보수

- Resetful API, 비즈니스 로직 설계 및 개발, 유지보수

- UI/UX 설계 및 개발, 유지보수

보안어플리케이션개발팀

- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발

보안SW 개발팀

- 자동차 제어기용 MCU 기반 임베디드 보안 SW솔루션 개발

- MCAL Configuration 기반 임베디드, BSW 개발 및 검증

- AUTOSAR 기반 BSW, ASW 개발 및 검증

보안취약점 분석팀

- 자동차/전장제어기 대상 퍼징테스트 점검 및 모의해킹

- 자동차 통신 네트워크 기반 퍼징 테스트

- 임베디드 기반 리눅스/안드로이드 시스템 모의해킹

개발

운영그룹

PM팀

- 자동차 사이버보안 솔루션 및 제어기 개발 관련 프로젝트 관리

- 보고서 작성 및 고객 요청사항 대응

프로세스팀

- 자동차 분야 위협 모델링 및 위협 평가

- ISO/SAE 21434 기반 차량 TARA

- 자동차 사이버보안 표준 (UNR155/UNR156) 분석/컨설팅

IP전략팀

- IP 전략 수립 및 개발

- 특허조사, 기술조사

- 기업기술가치 평가

- 특허 및 상표 출원, 등록

- 기술 라이선스 및 오픈소스의 저작권 이슈 등 계약 검토

(3) 경영의 투명성 및 안정성경영투명성 측면에서 동사의 이사회는 사내이사 4인, 사외이사 2인, 감사 1인으로 구성되어 있으며, 경영상 중요한 사안에 대하여 이사회 운영 규정에 의거, 공정하고 투명한 절차에 따라 의사결정을 하고 있습니다.

동사의 홍석민 대표이사 및 사내이사 3인은 사업 영위에 필요한 충분한 역량 및 전문성을 확보하고 있으며, 주주총회에서 승인된 이사 보수 한도 내에서 급여 및 복리후생을 지급받고 있습니다. 동사의 임원이 지급받는 급여 및 복리후생 수준은 동종업계 및 사회 통념상 적정한 수준으로 제공되고 있는 것으로 판단됩니다. 동사는 직전 사업연도말 자산총액 1천억원 미만의 벤처기업으로 사외이사 및 상근감사 선임의무가 존재하지 않지만, 경영 투명성 및 내부통제강화를 위해 상법상 결격요건이 존재하지 않는 사외이사 2인 및 비상근감사 1인을 두고 있습니다.

양혜정 사외이사는 ㈜커런트솔루션스 대표이사 및 산업계 사업개발 담당 경력을 보유하고 있어 회사가 사업 개발 관련 자문 업무에 긍정적으로 기여하고 있습니다.

백창윤 사외이사는 공인회계사로 이전 삼정회계법인을 포함한 다수의 회계법인 근무 이력을 보유해 사외이사 업무를 수행하는 데 전문성을 갖추고 있는 것으로 판단됩니다. 김민진 감사의 경우 법률사무소 플랜의 대표변호사이며 다수의 법무법인 경력을 보유하고 있어 업무집행의 적합성 등 감사 업무를 수행하는데 전문성을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다.

한편, 동사는 상장을 준비하는 과정에서 코스닥협회에서 발간한 코스닥상장법인 표준정관을 준용하여 정관을 개정하였으며 이사회 규정, 이해관계자 거래규정, 내부회계관리규정 등 주요 사규를 제, 개정하여 충실히 운영하고 있습니다. 상기 내용을 종합적으로 판단했을 때 동사는 경영 투명성을 충분히 확보하고 있는 것으로 판단됩니다.

(4) 경영의 독립성

증권신고서 제출일 현재 동사의 이사회는 대표이사 1인, 사내이사 3인, 사외이사 2인, 기타비상무이사 1인 등 총 7인으로 구성되어 있으며 동사는 감사 1인을 선임하고 있습니다. 동사의 사외이사 및 감사는 최대주주 및 동사와 이해관계가 없고, 상법상 결격요건에 해당되지 않음에 따라 독립성을 보유하고, 사외이사직 및 감사를 수행하기 위한 전문성을 보유하고 있습니다. 동사 사외이사 및 감사의 주요 이력은 아래와 같습니다.

성명
주요경력
최대주주등과의이해관계
결격요건여부
비고

양혜정

[학력]

-가톨릭대학교상담심리대학원 조직상담학과('19.02)

-건국대학교 영어영문학과 ('04.08)

[주요경력]

-㈜페스카로 사외이사('24.07~현재)-㈜커런트솔루션스 대표이사('24.06~현재)-테슬라코리아(유)한국영업총괄 ('18.03~'24.03)-㈜아스트로너지코리아 해외사업개발팀 팀장('14.09~'18.02)-현대종합상사 그린에너지팀 팀장 ('11.04~'14.08)-비피코리아㈜ 그린에너지팀사업개발담당 ('09.02~'11.04)-에스에너지㈜ 해외구매팀 대리('04.12~'09.02)

-
해당사항없음
-

백창윤

[학력]

-동국대학교 경영학과 학사('12.07)

[주요경력]

-㈜페스카로 사외이사('24.07~현재)-태성회계법인 회계사('19.12~현재)-예일회계법인 회계사('18.06~'19.11)-가교회계법인 회계사('15.01~'18.05)-삼정회계법인 회계사('13.10~'15.12)

-
해당사항없음
-

김민진

[학력]

- 서울대학교 동물생명공학과 학사('09.02)

[주요경력]

-㈜페스카로 감사('23.12~현재)-법률사무소 플랜 대표변호사('16.05~현재)-법무법인 천고 변호사('15.02~'16.05)-법무법인(유) 한결 변호사('14.03~'15.02)-법무법인(유) 세한 변호사('13.03~'14.02)-법무법인 새빛 변호사('12.02~'13.02)

-
해당사항없음
-

바. 인수인 또는 인수인의 이해관계인 투자내역증권신고서 제출일 현재 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 각각 ㈜페스카로에 투자한 내역이 존재하며 상세 내용은 아래와 같습니다.

주주명
취득일
주식의종류
증가
감소
증감 사유
주당 취득가액
투자규모
보유 주식수(공모 전 지분율)
공모가격과의괴리율

NH투자증권
2024.12.27
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화투자증권
2025.01.07
보통주
121,164주
-
유상증자
12,380원
1,500,010,320원
121,164주(1.46%)
25.20%

한화시큐리티테크신기술투자조합
2023.12.26
우선주
4,066주
-
구주 양수
770,000원
3,130,820,000원
663,800주(7.97%)
61.41%

2023.12.27
우선주
402,534주
-
무상증자
-
-

2024.02.08
우선주
440,200주
-
유상증자
11,360원
5,000,672,000원

2024.12.27
우선주
-
846,800주
보통주 전환
-
-

2024.12.27
보통주
846,800주

보통주 전환
-
-

2025.05.30
보통주
-
183,000주
양도
-
-

주1)
대표주관회사인 NH투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 동사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

주2)
공동주관회사인 한화투자증권은 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 동사의 주식 121,164주(상장 예정 주식수의 1.25%)에 대해「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다. 한편, 한화투자증권은 동사의 주주인 한화시큐리티테크 신기술투자조합의 업무집행조합원으로서 해당 투자조합의 지분 16.5%를 보유하고 있습니다. 한화시큐리티테크 신기술투자조합은 동사의 주식 663,800주(공모 전 발행주식총수의 7.97%)를 보유하고 있습니다. 조합을 통한 한화투자증권의 동사 지분율을 환산하면 1.32%로, 한화투자증권의 직ㆍ간접적인 동사 지분율은 총 2.77%입니다.

주3)
한화시큐리티테크 신기술투자조합이 보유하고 있던 상환전환우선주는 1:1의 비율로 전량 보통주 전환되었습니다.

주4)
동사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 상기 보유 주식수는 해당 무상증자를 반영한 수치입니다.

주5)

공모가격과의 괴리율은 (공모가격 - 취득가액)/취득가액이며, 공모가격은
확정공모가액인 15,500원 기준으로 산출하였습니다.취득가액(전환ㆍ행사ㆍ교환가액 등)은 수량으로 가중평균하여 산정하되, 취득 이후 무상증자를 반영하였습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 각각의 이해관계인과 합하여 동사 지분율이 100분의 10 미만이므로 해당사항 없습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제6조(공동주관회사)① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 기업인수목적회사

2. 외국 기업(한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제23호에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다)

② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다.

③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다.

④ 제2항에 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우 출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다.

1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합

2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합

3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합

4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구

더불어, 동규정 제15조제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, NH투자증권㈜과 한화투자증권㈜은 해당사항이 없음을 증빙하는 "계열 등 특수관계 부존재 확인서"를 상장예비심사신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」

제15조(불건전한 인수행위의 금지)

(중략)④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다.

1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우

2. 금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우. 다만, 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는 발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다.

가. 「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다)

나. 「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업

다. 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업

라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)

1) 「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업

2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업

3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 15)이상 보유하고 있는 경우

4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다.

5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우

6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우

7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우

상기한 바와 같이 인수단의 동사 주식 보유는 관련 규정에 저촉되지 않으며, 인수단은 「코스닥시장 상장규정」 제26조제1항제5호에 의거하여 보유 주식을 상장일부터 3개월간 의무보유 합니다.

사. 기타 투자자 보호
증권신고서 제출일 현재 대표주관회사인 NH투자증권㈜ 및 공동주관회사인 한화투자증권㈜은 ㈜페스카로의 주권을 상장하는 것이 투자자보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해하지 않는다고 판단하고 있습니다. 동사는 기업의 계속성이나 안정성, 기업지배구조 및 내부통제제도 등의 측면에서 특별한 문제점을 보이지 않고 있습니다. 또한, 건전한 경영 철학과 비전을 바탕으로 상장 후 투자자보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해하지 않을 것으로 판단됩니다.

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
가. 자금조달금액

(단위: 원)

구 분
금 액

총공모금액 (1)
20,150,000,000

상장주선인 의무인수 금액 (2)
604,500,000

발행제비용 (3)
1,244,711,100

순수입금 [ (1) + (2) - (3) ]
19,509,788,900

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)

코스닥시장 상장규정에 따른 상장주선인의 의무인수 총액은 코스닥시장 상장규정 제13조제5항에 근거하여
확정공모가액인 15,500원을 기준으로 모집 총액의 3%와 10억원 중 낮은 금액으로 산정하였습니다.

주3)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구 분
금 액
계 산 근 거

인수수수료
1,141,497,500

공모금액(상장주선인의 의무인수분 포함)의
5.5%

등록세
2,678,000
증자자본금의 0.4%

교육세
535,600
등록세의 20%

상장심사수수료
-
기술성장기업 면제

상장수수료
-
기술성장기업 면제

기타비용
100,000,000
IR비용, 회계법인용역비, 인쇄비, 광고비 등

합 계
1,244,711,100
-

주1)

인수수수료는 총 공모금액 및 상장주선인의 의무인수분을 포함한 금액의
5.5%에 해당하는 금액이며,
4.5%의 기본 인수수수료와 1.0%의 성과수수료로 구성되어 있습니다. 발행회사와 대표주관회사 및 공동주관회사가 협의하여
결정한 확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)
등록세 및 교육세의 경우, 모집 주식수와 상장주선인 의무인수분에 증가한 주식수를 기준으로 산정하였습니다.

주3)
당사는 「코스닥시장 상장규정」 제2조제1항제39호 가목에 해당하는 기술성장기업으로서 상장심사수수료 및 상장수수료 면제 대상에 해당합니다.

주4)
상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용 계획
증권신고서 제출일 현재 자금의 사용목적은 아래와 같습니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2025년 11월 28일
)
(단위 : 천원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

2,629,000
-
11,880,789
-
5,000,000
-
19,509,789

주1)

상기 금액은
확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

주2)

상기 금액은
실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 금번 공모를 통한 유입자금을 납입 이후 자금사용계획에 따라 순차적으로 사용할 예정이며, 자금의 실제 사용시까지 공모자금은 보수적으로 운용할 계획입니다. 자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 및 증권사의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용 계획
당사의
확정공모가액인 15,500원
으로 계산한 공모자금은
20,755백만원
(상장주선인의 의무인수금액 포함)입니다. 당사는 공모자금 중 발행제비용을 제외한
19,510백만원
을 향후 3년간 시설자금 및 운영자금, 타법인증권 취득 자금에 사용할 예정입니다. 당사의 연도별 자금 세부 사용계획은 다음과 같습니다.

[연도별 자금의 세부 사용계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
총계

시설자금
제어기 생산라인 구축
-
1,000,000
-
1,000,000

기타(연구개발 SW구매 등)
473,000
420,000
736,000
1,629,000

소계 (A)
473,000
1,420,000
736,000
2,629,000

운영자금
연구개발비용
1,900,000
2,000,000
2,030,789
5,930,789

해외 현지 진출 비용
1,600,000
2,100,000
2,250,000
5,950,000

소계 (B)
3,500,000
4,100,000
4,280,789
11,880,789

타법인증권 취득자금 (C)
5,000,000
-
-
5,000,000

합계 (A+B+C)
8,973,000
5,520,000
5,016,789
19,509,789

주)

상기 금액은
확정공모가액인 15,500원 기준입니다.

확정공모가액이 희망공모가액의 공모가 하단 12,500원에 미달하여 공모자금이 예상보다 적게 유입될 경우 운영자금 중 연구개발비에 우선적으로 자금을 사용할 계획이며, 이후 시설자금, 타법인증권 취득자금, 운영자금의 일부인 해외현지 진출 관련 비용 순서로 우선순위를 두어 집행할 계획입니다.

공모자금 유입액 이외, 추가적인 자금 소요는 증권신고서 제출일 현재 보유하고 있는 현금및현금성자산과 향후 영업활동을 통해 유입될 자금을 통하여 집행할 계획입니다.

(1) 시설자금

[시설자금 세부 사용계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

제어기 생산라인 구축 비용
Cleanroom 설치 비용
-
200,000
-
200,000

Assembly 설비 구축
-
400,000
-
400,000

Test 설비 구축
-
400,000
-
400,000

SGW 등 생산라인 구축 비용 소계
-
1,000,000
-
1,000,000

연구개발 관련 설비 매입
연구개발 장비 구매
60,000
90,000
135,000
285,000

연구개발 소프트웨어 구매

413,000
330,000
601,000
1,344,000

연구개발 관련 설비 매입 소계
473,000
420,000
736,000
1,629,000

합계
473,000
1,420,000
736,000
2,629,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 향후 증가하는 매출 규모에 맞춰 위와 같이 향후 3개년 동안 시설자금에 총
26.3억원의 공모자금을 지출할 계획입니다.

(가) 제어기 생산라인 구축 비용

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

Cleanroom 설치 비용
-
200,000
-
200,000

Assembly 설비 구축
-
400,000
-
400,000

Test 설비 구축
-
400,000
-
400,000

합계
-
1,000,000
-
1,000,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

구체적으로는 보안 게이트웨이 제어기(
FAST™-SGW)
와 관련하여, 기존에는 1차 협력사를 통해 당사가 2차 협력사로 납품하는 방식이었으나, 2026년 거래처10에 공급할 보안 게이트웨이 제어기 제품부터는 1차 협력사로서 직접 납품 예정입니다. 당장 2026년 부터는 1차 협력사 지위에서 직접 납품을 위해 위탁생산 협력사를 선정하였고, 위탁 생산 시스템 구축을 외주 형태로 완료한 상태입니다. 다만, 당사의 자체적인 사업성 검토 결과, 매출 물량이 연간 30만대를 초과하는 시점에는 직접 설비구축을 통해 자체 생산하는 방식이 원가절감 측면에서 유리하다고 판단하고 있습니다. 따라서, 향후 사업계획에 따라 늘어나는 생산 물량에 대응하기 위하여 2028년부터는 직접 생산 설비를 가동할 예정에 있으며 국내 상용차 공장이 모여 있는 군산 부지를 임차하여 2027년부터 제어기 생산라인 구축을 위해 일부 공모자금을 투자할 계획입니다.이를 위해서 Cleanroom 설치 Test 설비를 구축하고 및 Assembly 2개라인의 설비를 갖춰 연간 50만대 이상의 생산 설비를 구축할 예정에 있으며, 따라서 임대차 보증금약 5억원포함 총 15억원의 자금 집행이 예상되며 그 중 10억원을 공모자금으로 조달할 계획입니다.

(나) 연구개발 관련 설비 매입

(단위: 천원)

구분
총소요자금(A+B)
기지출액(A)
공모자금 사용액 (B)

2026년
2027년
2028년
합계

연구개발 장비 구매
차량네트워크 시뮬레이터
156,667
66,667
30,000
30,000
30,000
90,000

개발 스토리지서버
92,079
32,079
30,000
-
30,000
60,000

차량 진단 장비
183,283
48,283
-
60,000
75,000
135,000

연구개발 장비 구매 소계
432,029
147,029
60,000
90,000
135,000
285,000

연구개발 소프트웨어 구매
AUTOSAR 툴
1,941,466
987,466
323,000
170,000
461,000
954,000

차량 SW 개발용 개발툴
339,772
189,772
50,000
50,000
50,000
150,000

3D 설계 SW
139,500
19,500
40,000
40,000
40,000
120,000

차량 아키텍처 설계 툴
150,358
30,358
-
70,000
50,000
120,000

연구개발 소프트웨어 구매 소계
2,571,096
1,227,096
413,000
330,000
601,000
1,344,000

연구개발 관련 설비 매입 합계
3,003,125
1,374,125
473,000
420,000
736,000
1,629,000

주1)
상기 기지출액은 2025년까지의 지출액을 포함하고 있으며, 공모 이후 공모자금을 투입할 것으로 예상되는 2026년~2028년 동안의 연도별 예상 지출액을 기재하였습니다.

주2)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 과거에도 연구개발을 위한 소프트웨어 및 개발장비에 많은 자금을 투자해왔습니다. 향후에도 사이버보안 규제 대응 및 SDV로의 전환에 발맞춰 당사 또한 적극적인 연구개발을 확대할 예정이며, 이에 따라 연구개발장비로는 차량네트워크 시뮬레이터 및 개발 스토리지서버 확대, 차량진단장비 구매를 위해 공모자금을 사용할 계획이며, 연구개발 소프트웨어와 관련하여서는 차량 SW개발을 위한 AUTOSAR툴, 컴파일러, 디버거, 차량아키텍처 설계, 3D 설계 SW등에 공모자금을 투자할 계획입니다. 현재 예상되는 당사의 연구개발 관련 설비 매입 지출 규모는 총
30억원 가량이며 이 중 13.7억원이 기지출되었고, 잔여
16.3억원에 대해서는 향후 2026년
4.7억원 및 2027년
4.2억원, 2028년
7.4억원을 각각 공모자금으로 조달하여 지출할 계획입니다.

당사는 기존의 사이버보안 솔루션 및 전장 제어기의 안정적인 개발 및 운영과 향후 신규 솔루션의 본격적인 확대를 위하여 필요한 필수적인 연구개발 장비와 다양한 개발툴이에 대한 확충이 필요한 상황입니다. 특히 AUTOSAR 툴의 경우 자동차 산업의 SDV전환으로 인하여 모든 제어기는 AUTOSAR 기반으로 개발이 진행되고 있기 때문에 지속적인 투자가 요구되고 있습니다.이에 따라 당사는 AUTOSAR 툴 뿐만 아니라 차량 전체 아키텍처를 설계할 수 있는 모델링 툴과 1차 협력사로 제어기를 개발 하기 위한 3D 설계용 SW까지 확보하여 향후 기술 제품의 상용화 기반을 마련하고, 솔루션 품질의 안정적 유지 및 성능 고도화를 달성하고자 합니다.

(2) 운영자금

(가) 연구개발 비용

[연도별 운영자금 중 연구개발비용 공모자금 사용액]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

프로젝트 관련연구개발비용
반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발
500,000
500,000
500,000
1,500,000

CSMS 포털 기능개선 연구개발
600,000
600,000
400,000
1,600,000

차세대 전장 제어기 선행 연구개발
700,000
800,000
1,000,000
2,500,000

소 계
1,800,000
1,900,000
1,900,000
5,600,000

기타(특허비 등) (주2)
100,000
100,000
130,789
330,789

연구개발 비용 합계
1,900,000
2,000,000
2,030,789
5,930,789

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

[프로젝트 관련 연구개발비용 총소요자금 내역]

(단위: 천원)

구분
총소요자금(A+B)
기지출액(A)
공모자금 사용액(B)

반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발
1,887,500
387,500
1,500,000

CSMS 포털 기능개선 연구개발
2,501,600
901,600
1,600,000

차세대 전장 제어기 선행 연구개발
3,271,600
771,600
2,500,000

프로젝트 관련 연구개발비용 합계
7,660,700
2,060,700
5,600,000

주)
기타 항목은 특허 취득과 관련된 비용이 주요하며 매 특허 건별로 진행되는 비용으로, 별도로 총소요자금 및 기지출액을 기재하지 아니하였습니다.

당사는 운영자금 중 일부를 연구개발비용으로 사용할 계획이며 연구개발비용은 프로젝트 관련 연구개발비용 및 기타 특허관련 비용으로 구분됩니다. 프로젝트 관련 연구개발비용은 총
76.6억원이 소요될 것으로 예상되며, 기지출액은 20.6억원으로 잔여
56억원에 대해서 공모자금을 투입할 예정입니다. 반도체 빌트인 보안솔루션 연구개발의 경우, 전장부품 보안솔루션(FAST™-HSM)을 반도체 생산 단계에서 내장(Built-In)하는 사업모델을 개발하기 위한 연구개발 비용으로 현재 vHSM 보안솔루션의 경우 중국의 반도체 기업 거래처 40의 보안 코어가 없는 기존 반도체에 Built-In 개발을 완료하였으며 후속으로 개발 예정인 반도체에 vHSM 뿐만 아니라 보안코어가 있는 반도체에도 HSM 보안솔루션 Built-In 개발을 위해 투입될 연구개발 인력 6명의 연구개발 인건비 중 연간 약
5억원 가량을 공모자금으로 조달할 계획에 있습니다.

CSMS 포털 기능개선 연구개발의 경우, 사업계획 상 규제 대응 IT 보안솔루션인 CSMS 포털의 지속적인 기능 개선을 위한 연구개발비용입니다. 변화하는 규제, 정책에 맞춰 주기적으로 업데이트가 필요하며 런칭 이후 서비스 품질 개선을 위한 기능개선 비용이 필요할 것으로 예상하여 신규 채용 예정인 Product Manager 및 UX디자이너 2명을 포함 총 8명의 연구개발인력이
2028년까지 지속적으로 투입될 예정으로 매년
4~6억원의 공모자금을 지출할 것으로 예상하고 있습니다.

차세대 전장 제어기 선행 연구개발의 경우, 향후 SDV로 자동차 산업이 전환되는 과정에서 국책과제로 연구개발이 진행된 "차세대 차량통신을 위한 보안강화 게이트웨이 제어기 개발" 과제와 관련하여 이후 사업화 진행과정에서 추가적으로 논의될 차세대 제어기 선행 개발에 대한 개발비가 소요될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 변화하는 자동차 산업 트렌드에 맞춰 필수적으로 지출되어야 하는 연구개발비로 매년 8명이 투입될 내부인력 인건비 15억원과 2027년이후 집행 예정인 외주개발비 10억원등 총 25억원의 공모자금을 지출할 예정입니다.

이외에도, 당사의 지속적인 연구개발 과정에서 특허 취득 비용은 필수적으로 발생하는 비용이며, 특히나 해외 영업 확장을 위해 해외 특허 또한 추가적으로 취득할 필요성이 있습니다. 과거 경험적으로 국내 특허는 건당 5백만원의 비용이 소요되며, 해외 특허의 경우 건당 20백만원 정도 소요됩니다. 또한 향후 유럽, 일본 향 해외 현지 영업도 넓혀갈 계획으로 기존보다 더 많은 특허 취득비용이 소요될 것으로 예상하고 있습니다. 이를 위해서 공모자금 유입액 중 일부를 특허취득을 위해 지출할 계획입니다.

(나) 해외 현지 진출 비용

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

중국
300,000
300,000
450,000
1,050,000

일본, 유럽, 북미
1,300,000
1,800,000
1,800,000
4,900,000

합계
1,600,000
2,100,000
2,250,000
5,950,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

당사는 2025년 1월 중국 현지 법인을 설립하였으며, 아직 사업 초기 단계로 1.5억원의 자본금 출자만 이뤄진 상황입니다. 따라서 향후 공모자금이 유입될 경우, 중국 사업 확장을 위한 현지 법인의 운영비용이 추가적으로 소요될 것으로 예상됩니다. 구체적으로는, AutoSec China, AutoCS China 등 정기적인 현지 전시회 참가 및 현지 파트너 발굴 등의 마케팅 비용과 현지 인력 채용에 따른 인건비가 소요될 것으로 예상하였으며 이를 위해
2028년까지 총 약 10억원의 자금을 사용하여 중국 법인의 사업확장을 지원할 예정입니다. 국가별 현지 법인의 세부 공모자금 사용 계획은 다음과 같습니다.

[국가별 현지 법인의 연도별 비용 집행 계획]

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계
법인 설립 완료일정
비고

중국
인건비
150,000
150,000
200,000
500,000
2025년 상반기(설립 완료)
현지법인 설립 전 1년간 사전 사업개발 활동 후 2025.01 현지 법인 설립 완료

마케팅비
100,000
100,000
150,000
350,000

기타 운영비
50,000
50,000
100,000
200,000

중국 소계
300,000
300,000
450,000
1,050,000
-
-

일본(도쿄/오사카)
인건비
150,000
200,000
200,000
550,000
2026년 하반기
2025년 1월부터 사전 사업개발 진행 중 2026년 2분기~3분기 중 법인설립 예정

마케팅비
100,000
50,000
50,000
200,000

기타 운영비
50,000
50,000
50,000
150,000

일본 소계
300,000
300,000
300,000
900,000
-
-

유럽(독일)
인건비
375,000
600,000
600,000
1,575,000
2027년 상반기
유럽 글로벌 인증 기관과 전략적 협력 계약을 체결하였으며, 신규 규제 모니터링 강화 및 신규 고객 확보를 위한 현지 법인 설립을 준비 중임

마케팅비
100,000
200,000
200,000
500,000

기타 운영비
50,000
50,000
50,000
150,000

유럽 소계
525,000
850,000
850,000
2,225,000
-
-

북미(미국)
인건비
325,000
440,000
440,000
1,205,000
2027년 상반기
2023년 하반기 부터 미국에서 Auto-ISAC 활동을 하고 있으며 2025년 7월 국내최초로 이노베이터 파트너로 승격됨

마케팅비
100,000
200,000
200,000
500,000

기타 운영비
50,000
10,000
10,000
70,000

북미 소계
475,000
650,000
650,000
1,775,000
-
-

합계
1,600,000
2,100,000
2,250,000
5,950,000
-
-

당사는 현지화를 위해 유럽, 북미, 아시아 등 주요 시장에 현지 법인과 지사를 설립하여 고객과의 접점을 강화하고, 신속한 기술 지원 및 영업 네트워크를 구축할 계획으로, 이를 위해 소요되는 운영비용을 위해 각 법인 설립 출자 비용을 공모자금의 일부로 조달할 계획입니다. 현지 법인에서는 글로벌 마케팅 및 브랜드 인지도 제고를 위해 세계 주요 모빌리티ㆍIT 전시회 및 컨퍼런스(CES, IAA, 오토모티브월드 등)에 참여할 계획으로 이를 위해 2026년 16억원, 2027년 21억원
, 2028년 22.5억원이 소요될 것으로 예상되어 해외 현지법인의 초기 소요자금은 공모자금을 사용할 예정이며, 이외 소요되는 예산은 현지 법인에서 발생하는 영업현금흐름 등으로 조달할 계획입니다. 당사의 해외 진출 우선순위는 현재 현지 OEM 및 Tier 사와 논의되고 있는 수준에 따라 중국, 일본, 유럽, 북미 순으로 진행될 예정이며, 향후 공모자금 사용에 있어서도 해당 우선순위에 따라 사용할 계획입니다.

(3) 타법인증권 취득자금

(단위: 천원)

구분
2026년
2027년
2028년
합계

전장 SW 개발 업체 M&A
5,000,000
-
-
5,000,000

합계
5,000,000
-
-
5,000,000

주)
상기 사용계획은 시장환경 및 당사의 전략 변화에 따라 변동될 수 있습니다.

현재 국내 전장 SW 개발 업계의 중소형 업체들은 뛰어난 기술력 및 개발 인력을 갖추고 있음에도, SDV 전환에 필요한 규모 경쟁의 어려움으로 성장에 제약을 겪고 있습니다. 당사는 이러한 기업 인수를 통해 우수 개발 인력을 확보하고, 당사의 개발 프로세스를 적용하여 생산성을 높여 원가 절감 효과를 창출하고자 합니다. 또한 당사는 이러한 전장 업체와의 Bolt-on M&A를 통해 전장 SW 사업개발은 물론, 당사의 신규사업인 SDV 전장 제어 솔루션 사업과도 시너지를 도모할 수 있을 것으로 판단합니다.

현재 검토 중인 개발 업체는 매출액 50~70억원 규모, 30명 내외의 SW개발 인력을 보유한 중소형 개발사를 대상으로 하고 있으며, 당사는 50억원 수준의 인수가액을 집행하여 2026년 중 1개사를 인수할 계획입니다. M&A를 통해 피인수회사의 뛰어난 SW 개발자를 당사의 연구 개발조직으로 흡수하여 기존 전장 SW 분야 개발 역량을 강화하고, 당사의 DevOps 방식 같은 축적된 효과적인 개발 프로세스를 통해 해당 인력들이 규모의 경제라는 한계를 넘어 더 높은 생산성을 창출하도록 할 계획입니다.

또한 당사는 이를 통해, 수익성 개선 및 업계 인지도 제고를 통한 가격 협상력 강화를 기대하고 있습니다. 현재 당사는 글로벌 완성차 대상 사업개발 과정에서 상대적으로 낮은 자산 규모 및 개발 조직 규모로 인하여 1차 협력사 지위를 확보하지 못해, 당사가 직접 개발을 하였음에도 불구하고 기등록된 1차 협력사를 통해 반제품을 공급하고 있습니다. 이러한 유통구조 다층화는 당사의 수익구조에 부정적인 영향이 있으며, 향후 당사가 1차 협력사로서 외형을 충족할 경우 직접 최종 고객에 제품을 납품함으로써, 수익성 개선을 기대할 수 있습니다.

이러한 전략을 통해 당사는 차량 전장 SW 사업의 확대를 통해 궁극적으로 SDV 시장을 선점하고자 합니다. 현재 자동차 OEM사들은 SDV전환에 발맞춰 다양한 제어기들을 통합하고 있으며, 이 과정에서 새로운 신규 제어기 개발 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이러한 시장 수요에 대응하기 위해서는 개발 조직의 신속한 확장이 필수적입니다. 시장의 니즈에 빠르게 대응할 수 있는 개발 조직을 구성하여 매출 성장을 가속화할 수 있을 것으로 기대합니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 안정조작에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황
(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위: 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
-
1
-
1
-

합계
-
1
-
1
-

주1)
상세 현황은 'XI. 상세표 - 연결대상 종속회사 현황(상세)'를 참조하시기 바랍니다.

주2)
증권신고서 제출일 현재 아래의 어느 하나에 해당할 경우 주요 종속회사로 판단합니다.

- 최근사업연도말 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상인 종속회사

- 최근사업연도말 자산총액이 750억원 이상인 종속회사

(2) 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규 연결
페스카로(상해)과기발전유한공사
설립

연결 제외
-
-

주)
당사는 중국 진출을 위해 2025년 1월 중국 현지법인을 설립하였습니다..

나. 회사의 법적, 상업적 명칭
당사의 한글 명칭은 "주식회사 페스카로"이며, 약식으로는 "(주)페스카로"로 표기합니다. 영문으로는 "FESCARO Co., Ltd."라 표기합니다.
다. 설립일자
당사는 2016년 07월 14일에 설립되었습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

구분
내용

본사 주소
경기도 수원시 영통구 광교중앙로 266번길 40, 4층

전화번호
031-8001-6788

홈페이지
www.fescaro.com

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
해당

중견기업 해당 여부
미해당

(1) 당사는 본 증권신고서 제출일 현재「중소기업기본법」 제2조에 의한 중소기업에 해당합니다.

확인기관
유형
유효기간
발급번호

중소벤처기업부
중기업
2025.04.01~2026.03.31
0010-2025-242273

[중소기업확인서]

(2) 당사는 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제2조의2에 따른 벤처기업에 해당합니다.

확인기관
유형
유효기간
발급번호

벤처기업확인기관
벤처투자유형
2025.07.02~2028.07.01
20250604010015

[벤처기업확인서]

바. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명
당사는 2016년 국내 최초의 자동차 사이버보안 전문기업으로 설립되어 차량 내 전자제어기(ECU)의 보안을 위한 임베디드 보안솔루션을 개발ㆍ공급하고 있습니다. 또한, 축적된 소프트웨어 역량을 기반으로 전장 제어기 분야로 사업 영역을 확장하여, 소프트웨어 정의 차량(SDV) 구현에 필수적인 제어기 개발을 추진하고 있습니다. 특히 차량 내 핵심 제어기인 BCM(Body Control Module)과 ZCU(Zonal Control Unit)의 소프트웨어 및 하드웨어 역량을 확보하며, 향후 양산 공급을 목표로 통합 제어기 전문기업으로 성장하고 있습니다.당사의 주요 사업 및 신규사업에 대한 상세한 내용은 본 증권신고서 『제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅱ.사업의 내용』을 참고하시기 바랍니다.당사의 정관에 기재된 목적 사업은 다음과 같습니다.

목적사업
비고

1. 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업2. 자동차용 전기장치 제조업3. 자동차용 전기장치 도,소매업4. 인터넷 정보서비스업5. 정보통신공사업6. 위 각호에 관련된 부대사업 일체
정관상 사업의 목적

아. 신용평가에 관한 사항
당사의 최근 사업년도 신용평가에 관한 내용은 아래와 같습니다.

평가일
평가기관
평가등급
유효기간
평가구분

2025.04.25
나이스평가정보
BB0
2026.04.24
기업신용

[나이스평가정보 신용등급 정의]

신용상태
기업평가등급
등급의 정의

우수
AAA
상거래를 위한 신용능력이 최우량급이며, 환경변화에 충분한 대처가 가능한 기업

AA
상거래를 위한 신용능력이 우량하며, 환경변화에 적절한 대처가 가능한 기업

A
상거래를 위한 신용능력이 양호하며, 환경변화에 대한 대처능력이 제한적인 기업

양호
BBB
상거래를 위한 신용능력이 양호하나, 경제여건 및 환경악화에 따라 거래안정성 저하가능성이 있는 기업

보통
BB
상거래를 위한 신용능력이 보통이며, 경제여건 및 환경악화 시에는 거래안정성 저하가 우려되는 기업

B
상거래를 위한 신용능력이 보통이며, 경제여건 및 환경악화 시에는 거래안정성 저하가능성이 높은 기업

열위
CCC
상거래를 위한 신용능력이 보통 이하이며, 거래안정성 저하가 예상되어 주의를 요하는 기업

CC
상거래를 위한 신용능력이 매우 낮으며, 거래의 안정성이 낮은 기업

C
상거래를 위한 신용능력이 최하위 수준이며, 거래위험 발생가능성이 매우 높은 기업

부도
D
현재 신용위험이 실제 발생하였거나, 신용위험에 준하는 상태에 처해 있는 기업

평가제외
R
1년 미만의 결산재무제표를 보유하였거나, 경영상태 급변(합병, 영업양수도 등)으로 기업신용 평가등급 부여를 유보하는 기업

주)
'AA' 등급부터 'CCC' 등급까지는 등급 내 우열에 따라 +, 0, -의 세부 등급이 부여됩니다.

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록,지정) 여부
주권상장(또는 등록,지정) 일자
특례상장 등 여부
특례상장 등 적용법규

해당사항 없음
해당사항 없음
기술성장기업코스닥시장 특례상장
「코스닥시장 상장규정」제30조(기술성장기업에 대한 특례)

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점 소재지 및 그 변경

변경일
소재지
비고

2016.07
대전광역시 서구 대덕대로 325, 4층
법인 설립

2017.12
울산시 남구 옥현로129, 411-11호
본점 이전

2019.01
울산시 남구 신정로 20번길 10, 201호
본점 이전

2019.06
경기도 성남시 수정구 대왕판교로 815, 정보보호클러스터 469호
본점 이전

2019.09
경기도 성남시 수정구 창업로 42, 312-313호
본점 이전

2022.07
경기도 수원시 영통구 광교중앙로 266번길 40, 4층
본점 이전

나. 경영진 및 감사의 주요한 변동

증권신고서 제출일 현재 당사의 이사회는 사내이사 4인(홍석민, 이현정, 구성서, 이영탁), 사외이사 2인(백창윤, 양혜정), 기타비상무이사 1인(박성용)으로 구성되어 있으며, 감사 1인이 감사 업무를 수행하고 있습니다.

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2023.03.28
정기주주총회
사내이사 구성서사내이사 이영탁기타비상무이사 박성용
대표이사 홍석민사내이사 이현정
-

2023.12.27
임시주주총회
감사 김민진
-
-

2024.07.30
임시주주총회
사외이사 백창윤사외이사 양혜정

-

다. 최대주주의 변동
당사의 최대주주는 홍석민 대표이사입니다. 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 최대주주가 변동된 내역은 존재하지 않습니다.
라. 상호의 변동
당사는 설립 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 해당사항 없습니다.
마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 결과
당사는 설립 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 해당사항 없습니다.
바. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용
당사는 설립 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 해당사항 없습니다.
사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
당사는 설립 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 해당사항 없습니다.
아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

일자
주요 내용

2016.07
㈜페스카로 설립

2017.08
Seed 투자유치(1.5억)

2017.11
TIPS프로그램 협약 체결(민간투자주도형 기술창업지원사업)

2018.01
㈜페스카로 기업부설 연구소 설립

2019.08
Pre A 투자유치(10억)

2019.11
A-SPICE 자동차 소프트웨어 품질 글로벌 인증

2020.06
NIST FIPS140-2 CAVP 암호라이브러리 품질 글로벌 인증

2020.07
벤처기업인증

2020.12
소프트웨어엔지니어링 직접생산확인 인증(중소기업중앙회)

2021.01
전문연구사업자 신고(과학기술정보통신부)

2021.05
강소기업 선정(고용노동부)

2021.06
NIST FIPS140-2 CMVP 암호라이브러리 품질 글로벌 인증

2021.11
신용보증기금 퍼스트펭귄 창업기업 선정(최대보증금액 15억)

2022.07
일렉트로비트오토모티브코리아(유)와 AUTOSAR 공식 리셀러 계약

2022.09
기술혁신형 중소기업(Inno-Biz) 인증(중소벤처기업부)

2022.09
경영혁신형 중소기업(Main-Biz) 인증(중소벤처기업부)

2022.12
㈜안랩과 자동차 보안 협업 MOU 체결

2022.12
벤처창업진흥 유공포상 장관표창(중소벤처기업부)

2023.02
청년 친화 강소기업 선정(고용노동부)

2023.03
Series A 투자유치 (65억)

2023.05
벡터코리아와 자동차 임베디드 및 SDV MOU 체결

2023.05
美 블록하버와 자동차 사이버보안 테스트 MOU 체결

2023.11
NXP 공식 파트너 등록

2023.12
신용보증기금 프리아이콘 선정(최대보증금액 50억)

2024.01
KG 모빌리티 우수 파트너사 선정(기술혁신부문)

2024.04
Series B 투자유치 (188억)

2024.06
타타대우상용차 Tier-1 업체등록

2024.04
Hefei Zhinin Semiconductor Co.,Ltd (중국) MOU체결

2024.05
E-Quality Intelligent Technology Co.,Ltd (중국) MOU체결

2024.12
정보통신산업진흥원 원장상 수상

2025.01
중국 자회사 설립(페스카로(상해)과기발전유한공사)

2025.03
TUV Nord 한국지사 MOU 체결

2025.04
한국교통안전공단 사이버보안 관리체계 인증 업무 협약

2025.06
특허청 한국발명진흥회 직무발명 보상 우수기업 인증 획득

2025.07
글로벌 자동차 사이버보안 협의체 Auto-ISAC과 이노베이터 파트너십 체결

2025.08
현대모비스 차량 사이버보안 기술 협약 MOU 체결

2025.09
TUV Nord 독일본사 MOU 체결

3. 자본금 변동사항

(단위: 주, 원)

종류
구분
증권신고서제출일 현재
제10기(2025년 3분기)
제9기(2024년말)
제8기(2023년말)
제7기(2022년말)

보통주
발행주식총수
8,323,730
8,323,730
8,070,524
4,875,300
48,753

액면금액
500
500
500
500
500

자본금
4,161,865,000
4,161,865,000
4,035,262,000
2,437,650,000
24,376,500

우선주
발행주식총수
-
-
132,042
1,551,100
11,990

액면금액
-
-
500
500
500

자본금
-
-
66,021,000
775,550,000
5,995,000

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

합계
자본금
4,161,865,000
4,161,865,000
4,101,283,000
3,213,200,000
30,371,500

주1)
당사는 2023년 12월 27일 무상증자(9,900%)를 실시하였습니다.

주2)
당사는 설립 이후 총 3,206,102주의 상환전환우선주를 발행하였으며, 2024년 12월 27일에 3,074,060주, 2025년 2월 5일에 132,042주를 보통주로 전환하여 증권신고서 제출일 현재 발행되어 있는 종류주식은 존재하지 아니합니다.

4. 주식의 총수 등

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
50,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
8,323,730
3,206,102
11,529,832

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
3,206,102
3,206,102
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
3,206,102
3,206,102
보통주 전환

Ⅳ. 발행주식의 총수(Ⅱ-Ⅲ)
8,323,730
-
8,323,730
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수(Ⅳ-Ⅴ)
8,323,730
-
8,323,730
-

주)
당사는 정관을 통해 보통주식과 종류주식을 포함하여 총 50,000,000주를 발행 한도로 하고 있습니다. 단, 종류주식의 경우 그 발행한도를 총수의 20% (10,000,000주) 이내로 정하고 있습니다.

나. 자기 주식 취득 및 처분현황당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
다. 종류주식의 현황
당사는 설립 이후 총 3,206,102주의 상환전환우선주를 발행하였으며, 2024년 12월 27일에 3,074,060주, 2025년 2월 5일에 132,042주를 보통주로 전환하여 증권신고서 제출일 현재 발행되어 있는 종류주식은 존재하지 아니합니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관의 최근 개정일
당사의 최근 정관 개정일은 2025년 03월 26일이며, 정기주주총회에서 정관 변경 안건이 승인되었습니다
나. 정관 변경이력
최근 3사업연도 동안 당사의 정관 변경 이력은 다음과 같습니다.

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2022.03.31
제7기 정기주주총회
- 제8조의3(주식매수선택권)

- 주식매수선택권 규정 정비

2022.06.24
제7기 임시주주총회
- 제3조(소재지)
- 본점 이전

2023.12.27
제8기 임시주주총회
- 제8조의3(주식매수선택권)
- 주식매수선택권 규정 정비

2024.03.27
제9기 임시주주총회
- 제4조(공고방법)- 제8조(주권의 종류)- 제8조의2(주식등의 전자등록)- 제10조(신주인수권)- 제12조(신주의 동등배당)- 제13조(주식의 소각)- 제14조(명의개서대리인)- 제15조(주주 등의 주소, 성명 및 인감 또는 서명 등 신고)- 제16조(주주명부의 작성비치)- 제17조(주주명부의 폐쇄 및 기준일- 제20조(소집시기)- 제21조(소집권자)- 제22조(소집통지 및 공고)- 제23조(소집지)- 제30조(주주총회의 결의방법)- 제31조(주주총회의 의사록)- 제32조(이사의 수)- 제33조(이사의 선임)- 제34조(이사의 임기)- 제35조(이사의 직무)- 제36조(이사의 의무)- 제37조(이사의 보수와 퇴직금)- 제38조(이사회의 구성과 소집)- 제39조(이사회의 결의방법)- 제40조(이사회 의사록)- 제44조(감사의 수)- 제45조(감사의 선임 해임)- 제46조(감사의 임기와 보선)- 제47조(감사의 직무 등)- 제48조(감사록)- 제49조(감사의 보수와 퇴직금)- 제51조(재무제표와 영업보고서의 작성비치등)- 제52조(외부감사인의 선임)- 제53조(이익금의 처분)- 제54조(이익배당)- 제9장 부칙
- 상장 추진을 위한 정비

2025.03.26
제9기 정기주주총회
- 제2조(목적)- 제9조(주식의 종류)- 제10조(신주인수권)- 제17조(주주명부의 폐쇄 및 기준일)- 제18조(전환사채의 발행)- 제19조(신주인수권부사채의 발행)- 제19조의2(사채 발행의 위임)- 제19조의3(사채발행에 관한 준용규정)- 제22조(소집통지 및 공고)- 제26조(주주의 의결권)- 제28조(의결권의 불통일행사)- 제35조(이사의 직무)- 제39조(이사회의 결의방법)- 제40조(이사회 의사록)- 제 42조(대표이사의 선임)- 제 43조(대표이사의 직무)- 제51조(재무제표와 영업보고서의 작성 비치 등)- 제54조(이익배당)- 제9장 부칙
- 상장 추진을 위한 정비

다. 사업목적 현황(1) 회사가 영위하는 사업 현황

구분
사업목적
사업영위 여부

1
시스템 소프트웨어 개발 및 공급업
영위

1
자동차용 전기장치 제조업

1
자동차용 전기장치 도소매업
미영위

1
인터넷 정보서비스업

1
정보통신공사업
영위

1
위 각호에 관련된 부대사업 일체
-

(2) 사업목적 변경 내용 및 변경 사유

구분
변경일
사업목적
변경 사유

변경 전
변경 후

추가
2025.03.26
-
1. 정보통신공사업
사이버보안 대응 시스템 정부 사업 참여

사업목적
변경취지 및목적, 필요성
사업목적 변경제안 주체
해당 사업목적 변경이회사의 주된 사업에 미치는 영향등

1. 정보통신공사업
사이버보안 대응 시스템정부 사업 참여
이사회
사업 영역 확대

(3) 정관상 사업목적 추가 현황표

구분
사업목적
추가일자

1
1. 정보통신공사업
2025.03.26

당사는 B2G 대응 보안솔루션 사업과 관련하여, 자동차 사이버보안 대응 시스템 운영 계약 체결을 위한 필수 요건인 정보통신공사업 면허를 취득하고자 상기 사업목적을 추가하였습니다. 이를 기반으로 2025년부터 매출이 발생하였으며, 향후에도 자동차 사이버보안 관련 정부 사업 참여 시에도 동 면허가 필요할 것으로 예상됩니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사가 영위하는 사업내용의 이해를 돕고자 주요 용어에 대해 아래와 같이 정리하였으니 참고하시기 바랍니다.

[용어 설명]

용어
설명

A-SPICE(Automotive Software ProcessImprovement and Capability Evaluation
자동차 소프트웨어 개발 프로세스의 품질 향상과 역량 평가를 위한 국제 표준 프레임워크로, 소프트웨어 개발 단계별 활동과 산출물을 체계적으로 정의하여 OEM과 공급업체 간 품질 기준을 통일하는 데 사용됨

AES(Advanced Encryption Standard)
미국 국립표준기술연구소(NIST)에서 제정한 대칭키 기반 블록 암호화 표준으로, 고속성과 보안성을 모두 갖추어 데이터 암호화에 널리 사용되며 자동차, 금융, 통신 등 다양한 산업에서 기밀성 보호를 위해 활용됨

AUTOSAR(AUTomotive Open System ARchitecture)
자동차 ECU의 개방형 표준 소프트웨어 구조를 개발하기 위해 만들어진 협의체이며 그 협의체가 만든 표준으로서 Classic AUTOSAR와 Adaptive AUTOSAR가 있음

BCM(Body Control Module)
차량 내부의 전장 장치들을 제어 및 관리하는 전자제어장치로, 도어 잠금, 실내등, 경적, 와이퍼 등 바디 관련 기능을 통합적으로 제어

CAN(Controller Area Network)
자동차 내부의 전자제어장치 간을 연결하는 non-host 버스 방식의 메시지 기반 프로토콜

CAVP(Cryptographic AlgorithmValidation Program)
미국 NIST에서 운영하는 암호 알고리즘 검증 프로그램으로, AES, SHA, RSA 등 암호 모듈이 공인된 기준에 따라 구현되었는지를 시험ㆍ검증하여 해당 알고리즘의 신뢰성과 상호 운용성을 확보하는 데 활용됨

CMVP(Cryptographic ModuleValidation Program)
미국 NIST와 캐나다 CSE가 공동 운영하는 암호 모듈 검증 프로그램으로, 암호화 기능이 구현된 하드웨어 또는 소프트웨어 모듈이 FIPS 140 기준에 부합하는지를 검증하여 정부 및 산업 분야에서 신뢰할 수 있는 보안 모듈로 인정받도록 하는 제도

CSMS(Cyber SecurityManagement System)
사이버보안 관리체계. 자동차의 사이버보안을 확보하고, 일정 수준 이상의 보안 수준을 확보하기 위해 필요한 일련의 기술적, 운영적 기법의 관리체계

ECU(Electric Control Unit)
전자제어장치, 혹은 제어기. 자동차의 특정 기능을 제어하기 위해 하드웨어와 소프트웨어의 조합으로 구성되는 독립적 컴퓨팅 장치

FIPS(Federal Information Processing Standard Publication)
미국 연방 정부가 정보 시스템 보안 및 상호 운용성을 위해 제정한 기술 표준으로, 암호 알고리즘, 데이터 포맷, 보안 요구사항 등을 규정

HSM(Hardware Security Module)
암호학적 키를 보호하거나 관리하고, 암호학적 키를 사용한 암호화적 연산을 수행하는 물리적 컴퓨팅 장치

MCAL(Microcontroller Abstraction Layer)
AUTOSAR 아키텍처에서 하드웨어 독립적인 소프트웨어 개발을 가능하게 하는 계층으로, 상위 애플리케이션 소프트웨어와 하드웨어(MCU) 간의 인터페이스 역할을 하며, 다양한 하드웨어 플랫폼에서도 동일한 소프트웨어가 동작할 수 있도록 지원함

NIST(National Institute of Standardsand Technology)
미국 상무부 산하의 표준 기술 연구기관으로, 암호화, 사이버보안, 물리측정 등 다양한 분야의 기술 표준을 개발하고 보급하며, FIPS, AES, CMVP 등 보안 관련 국제표준의 제정과 운영을 주도

OEM(Original Equipment Manufacturer)
완성차 제조사. 부품들로부터 최종적인 자동차를 완성 생산하여 소비자에게 공급하는 기업

OTA(Over The Air)
무선 통신을 이용하여 자동차 제어기의 펌웨어나 소프트웨어 등을 업데이트하는 기술

PKI(Public Key Infrastructure)
공개키 기반구조. 공개키 인증서를 생성, 발급, 갱신, 폐지하는 등의 관리 기능을 제공함으로써 공개키 인증서의 소유자 혹은 기기의 인증을 제공하는 인프라 시스템

RSA(Rivest-Shamir-Adleman)
공개키 암호 방식의 대표적인 알고리즘으로, 큰 수의 소인수 분해 문제에 기반한 보안성을 제공하며, 데이터 암호화 및 디지털 서명 등에 사용

SDV(Software Defined Vehicle)
자동차에 탑재되는 소프트웨어의 비중이 높아지고 복잡도가 증가함에 따라, 자동차의 전장 아키텍처와 제어기의 내부 구조를 소프트웨어 중심으로 변화해가는 자동차의 새로운 개념

SUMS(Software UpdateManagement System)
소프트웨어 업데이트 관리체계. 자동차와 제어기의 지속적인 기능 강화와 보안 강화를 위하여 온라인 업데이트 기능을 제공하기 위해 필요한 일련의 기술적, 운영적 기법의 관리체계

TARA(Threat Analysis and Risk Assessment)
차량 라이프사이클 전반에 걸쳐 사용되어지는 방법론으로 대상 아이템에 존재하는 위협을 분석하고 위험을 정량화하는 방법론

TS(Technical Service)
UN 규제 체계(예: UNECE 인증) 하에서 차량 또는 부품의 형식 승인(type approval)을 위해 기술 평가와 시험을 수행하는 공식 지정 기관

V2X(Vehicle to Everything)
자동차와 외부 개체와의 연결성을 통칭하는 개념. V2V와 V2I 통신뿐만 아니라 V2G 통신과 V2D 통신 등을 포함하는 광의의 개념이지만, V2V와 V2I 통신에 집중하여 협의의 개념으로도 사용됨

VTA(Vehicle Type Approval)
차량 또는 주요 부품이 관련 법규와 기술 기준을 충족하는지를 인증기관이 사전에 평가ㆍ승인하는 제도

ZCU(Zonal Control Unit)
차량을 여러 개의 물리적 또는 기능적 영역(Zone)으로 나누고, 각 영역의 센서, 액추에이터, 제어기 등을 통합하여 제어하는 분산형 제어 유닛

자동차 사이버보안 시장은 거대한 산업 공급망과 평균 15년 이상의 차량 수명주기 전반에 걸친 복잡하고 다면적인 분야로, IT 보안과는 차별화된 접근이 필요합니다.

[IT 보안과 자동차 보안의 주요 차이점]

특성
IT 보안
임베디드 보안(자동차 사이버보안)

보안 초점
주로 소프트웨어 보안
물리적 보안과 소프트웨어 보안의 통합

표준화
확립된 표준 존재
표준화 부족, 맞춤형 솔루션 필요

자원 제약
상대적으로 풍부한 자원
제한된 처리 능력, 메모리, 전력

주요 위험
데이터 손실, 금전적 손해
물리적 안전 위협, 인명 피해 가능성

소프트웨어 복잡성
상대적으로 낮음
매우 높음(예: EV는 1억 줄 이상의 코드)

공격 벡터
주로 네트워크 기반
다양한 공격 벡터(백엔드, 인포테인먼트, API, ECU 등)

공급망
상대적으로 단순
매우 복잡, 다수의 제3자 통합 필요

보안 접근 방식
주로 반응적
예방적 접근 필요

당사는 2016년 자동차 전장 SW 개발자와 화이트 해커가 공동 설립한 국내 최초 자동차 사이버보안 전문기업으로 출발했습니다. 전장 시스템 및 사이버보안에 대한 전문성과 기술력을 기반으로 미래 모빌리티를 위한 종합 SW 솔루션 기업으로 도약하고 있습니다.
가. 임베디드 사이버보안 솔루션 사업

현재 당사의 주력 사업인 임베디드 사이버보안 솔루션은 자동차(승용차 및 상용차)를 시작으로 농기계, 건설중장비, 자율주행 로봇 등 다양한 모빌리티 분야로 확장되고 있습니다. 소프트웨어 정의 차량(SDV)으로의 전환이 가속화됨에 따라 기술 복잡도와 함께 해킹 위협도 증가하고 있으며, 이에 따라 단순한 인증 취득을 넘어 차량 수명주기 전반에 걸친 지속적인 보안 관리와 고도화가 필수적으로 요구되고 있습니다. 또한 규제 시장의 특성상 고객사는 인증 획득뿐 아니라 리소스 효율화와 원가 절감을 동시에 추구하고 있습니다.

당사는 이러한 시장 환경과 고객의 도전 과제에 대응하기 위하여 차량 보안 전 주기를 포괄하는 통합 솔루션을 제공하고 있습니다. 고객의 니즈는 규제 대응을 위한 관리체계 구축 및 인증 획득 단계에서 출발하여, 일상적 운영관리와 보안 내재화, 나아가 지속적 보안 고도화로 발전합니다. 당사는 각 단계별 요구에 부합하는 솔루션과 제품을 독자적으로 개발ㆍ공급함으로써, 전장부품 제어기(ECU)부터 차량 통신에 이르는 다층적 방어체계를 구현하고, 고객이 차량 생애주기 전반에 걸쳐 안정적인 사이버보안 수준을 유지할 수 있도록 지원하고 있습니다.

[임베디드 사이버보안 SW 주요 제품 및 솔루션]

단계
영역
핵심 부서명
제품/솔루션

구축

(상용화)

전장부품

보안

보안SW개발팀

보안취약점분석팀

FAST™-HSM

- 전장부품 제어기(ECU) 보안을 위한 SW 솔루션

- 소프트웨어 기술 기반 HSM 가상화

- 표준 및 비표준 반도체 모두 적용 가능

차량통신

보안

전장SW개발팀

전장시스템개발팀

제품개발팀

품질관리팀

FAST™-SGW

- 사이버보안 전용 차세대 게이트웨이

- 차량 전체 (네트워크 및 ECU) 통신 관장

- 제품 포트폴리오 측면 경쟁우위 확보

운영

(내재화)

규제

대응

프로세스개발팀

보안시스템개발팀

보안어플리케이션개발팀

CSMS Portal

- 운영관리 효율 극대화를 위한 자동화 솔루션

- 제품 수명주기 전체 효과적으로 커버 가능

- 시장 점유율 확대 및 고객 락인에 높은 기대효과

나. SDV를 위한 차량전장 SW 사업

커넥티드카와 소프트웨어 정의 차량(SDV)의 확산으로 자동차 산업의 생태계가 급격히 변화하고 있으며, 전장 제어기와 소프트웨어의 중요성이 크게 부각되고 있습니다. 이에 따라 완성차 제조사와 부품사는 기존의 하드웨어 중심 구조에서 벗어나, 소프트웨어와 전장 시스템의 융합 역량을 핵심 경쟁력으로 삼고 있습니다. 자동차 제어 소프트웨어 시장은 기능별 분산 ECU(전자제어장치) 기반 구조에서 통합 제어기 중심의 소프트웨어 아키텍처, 즉 차세대 전장 아키텍처로 빠르게 전환되고 있습니다.

당사는 자동차 전장 시스템 전반에 대한 기술적 전문성을 바탕으로 복잡도가 높은 보안 게이트웨이 제어기(SGW)를 소프트웨어부터 하드웨어까지 독자적으로 개발하여 상용화하였으며, 향후 제어기 양산 공급을 목표로 차량 내 핵심 제어기인 BCM(Body Control Module)과 ZCU(Zonal Control Unit)의 소프트웨어 및 하드웨어 역량을 확보하고 있습니다. 차량 메커니즘, 라이프사이클 및 밸류체인 전반에 대한 당사의 통합 역량은 SDV 시장의 성장과 함께 전장 제어 솔루션 사업의 확대를 견인하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품에 대한 내용

오늘날 자동차는 단순한 이동 수단을 넘어, 인터넷과 연결되고 수많은 소프트웨어로 제어되는 '바퀴 달린 컴퓨터'와 같습니다. 이러한 연결성은 편리함을 주지만, 동시에 해커에게는 새로운 침입 경로가 될 수 있습니다. 예를 들어, 차량 내부의 작은 컴퓨터들(전자 제어 장치, ECU)을 연결하는 통신망(CAN 등)은 처음 설계될 때 보안을 크게 고려하지 않았기 때문에, 해커가 이를 악용하면 개인 정보를 훔치거나 차량의 기능을 멋대로 조작할 수도 있습니다. 해커의 공격은 차량의 USB 포트나 정비용 단자(OBD)를 통한 직접 연결, 와이파이나 블루투스 같은 근거리 무선 통신, 또는 핸드폰 통신망이나 디지털 라디오 같은 원거리 통신 등 다양한 경로로 이루어질 수 있습니다.

이러한 위협에 대응하기 위해 자동차 업계는 유럽연합(UNECE)의 규제와 국제표준(ISO/SAE 21434 등)을 마련하여 차량 보안을 강화하고 있습니다.

자동차 사이버보안 법규 유럽 진행 일정.jpg
[자동차 사이버보안 법규 유럽 진행 일정]

일반적으로 차량 보안은 여러 계층에 걸쳐 이루어집니다. 차량 내 작은 컴퓨터들(ECU) 자체를 보호하기 위해 보안 전용 하드웨어 칩(HSM)을 사용하거나, 차량 내부 네트워크들의 관문 역할을 하는 중앙 통신 장치(게이트웨이)에는 방화벽이나 침입 탐지 시스템을 설치하여 외부 공격으로부터 내부망을 보호합니다. 또한, 차량 내ㆍ외부로 오가는 중요한 정보는 암호화하고, 소프트웨어를 무선으로 업데이트할 때도 이 업데이트가 신뢰할 수 있는 것인지 검증하고 있습니다.당사는 이러한 차량 보안의 필요성에 대해 독자적인 기술로 대응하고 있습니다. 많은 자동차 제조사, 특히 중소 규모 업체들이 자체적으로 복잡한 보안 규제에 대응하기 어려운 현실을 고려하여, 당사는 차량 보안의 전계층에 적용되는 통합 솔루션을 제공합니다. 이를 통해 자동차 제조사가 국제 규제 요구사항을 한 번에 효율적으로 충족할 수 있도록 지원합니다.또한 당사는 소프트웨어 개발 난이도가 높은 제어기를 중심으로 SDV를 위한 차세대 전장 제어기 시장에도 진출한 바, 증권신고서 제출일 현재 당사의 주요 제품으로는 전장부품 보안솔루션, 차량통신 보안솔루션, 규제 대응 IT 보안솔루션, B2G 대응 보안솔루션, 전장제어 개발솔루션 등이 있습니다.

(1) 전장부품 보안솔루션

당사의 기본 제품인 '전장부품 보안솔루션'은 차량 내 각각의 작은 컴퓨터, 즉 제어기(ECU)를 직접 보호합니다. 자동차 한 대에는 50개 이상의 다양한 전자 제어기(ECU)가 탑재되는데, 이 모든 제어 장치에 고가의 보안 전용 하드웨어 칩(HSM 하드웨어코어)을 탑재하는 것은 차량의 전체 비용을 크게 상승시키는 요인이 됩니다.

또한, 각각의 제어기는 고유의 기능과 성능 요구사항이 있는데, 모든 제어 장치에 일률적으로 하드웨어 보안 칩을 추가하는 것이 성능 면에서 최적의 선택이 아닐 수도 있습니다. 이러한 이유로 자동차 제조사들은 제어기의 중요도, 성능 요구사항, 그리고 비용을 종합적으로 고려하여 일부 핵심 제어기에는 하드웨어 보안 코어(HSM)을 사용하고, 다수의 다른 제어기들에는 HSM 하드웨어 코어가 없는 일반형 반도체를 사용합니다. 하지만 국제 사이버보안 규제는 이러한 일반 반도체를 사용하는 제어기들에도 보안 기능 적용을 요구하고 있습니다. 바로 이 지점에서 당사의 '가상화 HSM(Virtual HSM)' 기술의 가치가 빛을 발합니다. 이 솔루션은 보안 전용 하드웨어 칩(HSM)이 없는 일반 제어기에도 소프트웨어 방식으로 강력한 보안 기능을 제공하여, 높은 보안 수준을 유지하면서도 비용을 크게 절감할 수 있는 장점을 제공합니다. 따라서 제조사들은 값비싼 하드웨어 변경 없이도 광범위한 제어기에 보안을 적용할 수 있게 됩니다.

fast hsm.jpg
[당사 보안 솔루션 적용 전후]

또한, 당사 보안솔루션의 가장 큰 차별점은 하드웨어 보안 모듈(HSM)이 없는 일반 반도체에도 적용 가능한 가상 HSM(Virtual HSM) 기술을 제공하여 높은 수준의 보안을 유지하면서 비용 효율성을 극대화한 것입니다. 이 기술은 국제 사이버보안 규정과 표준을 준수하며, A-SPICE Level2, FIPS 140-2 등 다수의 글로벌 품질 인증을 확보하여 신뢰성을 입증했습니다. 이 솔루션은 차량의 생산부터 폐기까지 전 생애주기에 걸쳐 부품사(Tier1/Tier2)에 제공되며, 반도체 생산 단계에서 내장(Built-In)하는 사업 모델로도 확장되고 있습니다.

[타입별 보안 프로그램]

(2) 차량통신 보안솔루션현재 차량 네트워크는 도메인 별(파워트레인/샤시/편의/멀티미디어 등)로 분리되어 있으며, 도메인 통신은 게이트웨어 제어기를 통해 라우팅 되고 있습니다. 또한 미래차에서 필수적으로 요구하는 기능들과 새로운 사이버보안 규제를 만족하기 위한 차세대 보안 강화 게이트웨이 제어기 솔루션의 필요성이 요구되고 있습니다.

당사의 차량통신 보안솔루션(SGW 전장 제어 솔루션)은 단순 통신 중재 허브를 넘어보안과 OTA(무선 업데이트) 기능이 통합된 차세대 보안 게이트웨이 제어기 제품입니다. 이 솔루션은 핵심 기술인 CAN 통신 네트워크 보호 기술, 게이트웨이 제어기 특화 제어 기술과 같은 SW 기술을 포함하며, 이러한 SW 기술은 제어기 HW 설계 및 생산 관리 기술을 통해 구현된 고품질 하드웨어에 탑재됩니다.

[차량통신 보안 솔루션]

당사의 차량통신 보안솔루션의 독창성은 수직적 통합개발을 통해 하드웨어와 소프트웨어 기술을 100% 내재화하여 기술 변화에 빠르고 효율적으로 대응할 수 있다는 점입니다. 이를 통해 MCU와 AP가 통합된 최신형 원칩(One-Chip)을 국내 최초로 상용화했습니다. 또한, 게이트웨이가 다른 제어기의 펌웨어 인증을 위임받아 수행하는 중앙집중식 제어 방식을 채택하고, 개별 차량 단위로 규제 준수 여부를 효과적으로 평가하는 독자적인 기술을 통해 차량 보안 관리의 효율성과 신뢰성을 크게 향상시켰습니다.

(3) 규제 대응 IT 보안솔루션현재 자동차 산업은 전장화 및 커넥티비티 증가로 인해 사이버 공격의 위협이 크게 증가하고 있음에 따라, 국제적으로 자동차 사이버보안 규제가 강화되는 추세입니다. UN R155/156를 비롯한 자동차 사이버보안 규제의 핵심 요구사항들은 자동차의 사이버 위협 및 리스크를 관리하고 사이버 공격으로부터 차량을 보호하기 위한 조직적인 프로세스와 관리 시스템을 갖출 것을 요구하며, 차량의 설계, 개발, 생산, 유지보수 등 전 생명주기에 걸쳐 사이버보안을 보장하기 위한 체계를 요구하고 있습니다.

그러나 기존의 사이버보안 규제 대응 방식은 국가별ㆍ차종별로 상이한 규제 요구사항, 관리해야 할 방대한 산출물, 그리고 다수의 이해관계자가 얽힌 복잡성으로 인해 통합적인 관리가 매우 어렵습니다. 대부분의 업무가 여전히 수작업에 의존하고 있어 인적 오류의 가능성이 높고 데이터 일관성 유지가 어려우며, 이는 곧 막대한 비용과 전문 인력 자원의 지속적인 투입을 요구하여 기업에 큰 부담으로 작용합니다. 더욱이 부서 간 파편화된 시스템 운영은 통합 관리를 어렵게 만들고, 특히 양산 이후 발생하는 보안 이벤트나 소프트웨어 변경에 대한 신속하고 체계적인 대응을 저해하여, 결국 축적된 경험과 지식이 조직의 자산으로 내재화되지 못하고 규제 위반 리스크를 높이는 결과를 초래합니다.

당사의 규제 대응 IT 보안솔루션(CSMS Portal)은 자동차, 농기계, 건설기계 제조사 등 모빌리티 기업들이 UN R155/156 및 CRA와 같은 복잡한 사이버보안 규제에 효과적으로 대응할 수 있도록 설계된 소프트웨어 중심 운영관리(SDO) 솔루션입니다. 이 솔루션은 기존의 인력 중심 수작업 방식이 가진 비효율과 관리의 어려움을 해결하고, 시스템 기반의 자동화된 체계를 통해 규제 대응 업무를 원스톱으로 지원합니다.

[CSMS Portal]

(4) B2G 대응 보안솔루션

전 세계적으로 자동차 사이버보안 규제가 강화됨에 따라, 정부 및 공공기관 차원의 대응체계 구축 수요가 확대되고 있습니다. 당사의 B2G 대응 보안솔루션은 이러한 규제 환경 변화에 대응하여 정부 및 주요 공공기관이 추진하는 자동차 보안 시스템 구축, 보안 기술 선행 연구 및 관련 인프라 개발 사업을 수행함으로써 매출이 발생하는 사업 영역입니다. 당사는 국토교통부 및 산하 기관, 공공 연구기관 등과 협력하여 국가 차원의 사이버보안 관리체계 구축에 참여함으로써, 자동차 산업 전반의 보안 수준 향상과 국가 규제 대응 역량 강화에 기여하고 있습니다.

당사는 국토교통부 산하 한국교통안전공단 부설 자동차안전연구원(KATRI)이 주관하는 「자동차 사이버보안 대응관리시스템 구축 및 운영사업」에 2022년부터 2024년까지 컨소시엄의 주관기업으로 참여하였으며, 2025년부터는 시스템 운영사업의 단독 수행기업으로 선정되었습니다. 또한 한국인터넷진흥원(KISA), 한국전자통신연구원(ETRI) 등과 협력하여 임베디드 보안기술, 보안 인증체계, 암호 모듈 검증 등 다양한 정부 연구용역을 수행하고 있습니다.

아울러, 당사는 「자동차관리법」 제30조의9에 따른 자동차 사이버보안관리체계(CSMS) 인증 보조기관으로 지정되어, 인증 대상 제조사의 보안 관리체계 심사 및 기술 검증을 지원하고 있습니다. 향후에는 진화하는 사이버 공격 환경에 대응하기 위하여 사이버보안 테스트 자동화, 인증평가체계 고도화 등 후속 사업을 통해 정부 및 공공기관의 자동차 보안 인프라 고도화에 지속적으로 기여할 계획입니다.
(5) 전장제어 개발솔루션
당사는 자동차 전장 시스템 전체에 대한 높은 이해도와 소프트웨어 기술력을 바탕으로, SDV 전환에 따라 새롭게 요구되는 전장 제어 소프트웨어를 개발 및 공급하고 있습니다. 향후에는 제어기 양산 공급을 목표로 차량 내 핵심 제어기인 BCM(Body Control Module)과 ZCU(Zonal Control Unit)의 소프트웨어 및 하드웨어 역량을 확보 중에 있습니다.

나. 주요 제품 등의 매출 현황

(단위: 천원,%)

매출유형
생산(판매)개시일
주요상표

2025년 3분기

(제10기)

2024년

(제9기)

2023년

(제8기)

2022년

(제7기)

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

임베디드사이버보안사업
전장부품보안솔루션
2017.03
FAST™-HSM
3,589,558
30.46%
4,931,120
34.44%
8,500,397
71.04%
3,953,444
58.78%

차량통신보안솔루션
2022.01
FAST™-SGW
4,482,726
38.04%
5,508,525
38.47%
1,682,661
14.06%
740,923
11.02%

규제 대응 IT 보안솔루션
2016.10
CSMS Portal
1,175,693
9.98%
689,223
4.81%
813,657
6.80%
856,025
12.73%

B2G 대응보안솔루션
2021.06
-
774,004
6.57%
1,526,631
10.66%
968,162
8.09%
1,175,003
17.47%

합 계
10,021,981
85.05%
12,655,500
88.38%
11,964,878
100.00%
6,725,394
100.00%

차량전장솔루션 사업
전장제어개발솔루션
2024.01
-
1,761,707
14.95%
1,663,147
11.62%
-
-
-
-

합 계
1,761,707
14.95%
1,663,147
11.62%
-
-
-
-

매 출 총 계
11,783,688
100.00%
14,318,647
100.00%
11,964,878
100.00%
6,725,394
100.00%

다. 주요 제품 등의 가격변동추이당사의 주요 제품은 고객 맞춤형 솔루션을 제공하는 제품 특성상 각 프로젝트의 규모와 복잡성에 따라 가격이 변동합니다. 패키지 상품처럼 정해진 구성 및 단가를 책정하기 어려운 임베디드 소프트웨어의 특징으로 인해 계약 체결 시 서비스(고객) 형태, 제품 구성, 적용 플랫폼, 시장 동향 등을 전반적으로 고려하여 가격을 협상하고 있습니다.
(1) 전장부품 보안솔루션 / 규제 대응 IT 보안솔루션 / 전장제어 개발솔루션

자동차 제작사(OEM)의 경우, 차량 단위로 차량에 적용되는 제어기의 수량과 보안솔루션 외 추가로 요구되는 업무 범위(TARA 분석, 보안 테스팅, 엔지니어링 등) 및 프로젝트 범위에 따라 수주 금액이 달라집니다.

자동차 부품사(Tier)의 경우에도 제어기 단위로 제어기에 적용되는 반도체 칩(MCU)의 종류 및 자동차 제조사의 다양한 보안 요구사항, 프로젝트 수행 범위에 따라 수주 금액 범위가 다양하게 분포되어 있습니다.

(2) 차량통신 보안솔루션당사의 차량통신 보안솔루션은 게이트웨이 제어기 제품 개발을 위한 개발비 매출과 양산 공급에 따른 매출로 구분되며, 개발 용역의 경우 자동차 제작사(OEM)의 제품 사양 및 양산 제품의 총 공급수량의 규모에 따라 가격이 책정됩니다.
(3) B2G 대응 보안솔루션

B2G 사업은 정부기관의 제안요청서(RFP)를 토대로 조달청 나라장터 공개 입찰 시스템을 통해 수주가 진행되고 있으며, 입찰금액은 당사 내부 기준에 근거하여 결정합니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료에 관한 사항

(1) 매입현황
당사의 최종 제품 중 차량통신 보안 제품(FAST™-SGW)을 제외한 모든 제품은 무형의 소프트웨어로, 당사의 인적자원과 기술력을 활용하여 차량용 사이버보안 및 전장제어 소프트웨어 솔루션을 제공합니다. 따라서 전통적인 제조업과 달리 물리적 원재료를 필요로 하지 않고 있습니다.차량통신 보안 제품의 원재료 매입현황은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

품목
구분

2022년

(제7기)

2023년

(제8기)

2024년

(제9기)

2025년 3분기

(제10기)

MCU
국내
73,639
963,583
3,334,958
2,872,799

수입
-
-
-
-

합계
73,639
963,583
3,334,958
2,872,799

(2) 원재료의 가격변동 추이

당사는 원재료 매입처와 차년도 구매 물량을 기준으로 연간 단가 협상을 진행하여 원재료 공급을 안정적으로 관리하고 있습니다. 다만, 반도체 칩의 유통 구조 특성상 국내 총판사를 통해서 원재료를 조달함에도 불구하고 미 달러 기준으로 거래가 이루어져 환율에 따른 가격 변동이 존재합니다. 구매 수량과 상세 단가의 외부 공개를 금지하는 비밀유지계약을 체결하고 있어, 원재료 단가에 대한 기재는 생략합니다.

(3) 주요 매입처에 관한 사항

(단위: 천원)

품 목
구 입 처

2022년

(제7기)

2023년

(제8기)

2024년

(제9기)

2025년 3분기

(제10기 3분기)

결제조건

MCU
국내
W사
73,639
963,583
3,334,958
2,872,799
당월 말일

당사는 글로벌 자동차 반도체 기업의 국내 총판사로부터 MCU를 매입하고 있으며, 당사와 상기 매입처 간 특수관계는 존재하지 아니합니다.

나. 생산 및 생산 설비등에 관한 사항
(1) 생산능력 및 생산실적

당사의 주요 제품은 차량용 사이버보안 소프트웨어 및 전장제어 소프트웨어로 해당 제품은 소프트웨어 특성상 별도의 생산설비를 필요로 하지 않으므로, 생산능력 및 생산실적에 관한 사항은 해당되지 않습니다.

다만, 당사는 제품 특성상 하드웨어 생산이 일부 포함된 차량통신 보안솔루션과 전장제어 제품 솔루션을 보유하고 있으며, 현재 해당 솔루션의 하드웨어 부분은 협력사와 협업을 통해 생산하여 완성차 제조사에 2차 공급사 포지션으로 공급하고 있습니다. 향후 출시 예정인 후속 제품의 경우, 당사가 1차 공급사 포지션으로 제조사에 직접 공급할 수 있도록 위탁생산 협력사를 선정하여 준비하고 있습니다.
(2) 생산설비에 관한 사항

당사는 차량용 사이버보안 소프트웨어 및 전장제어 솔루션을 주요 제품으로 생산하는 소프트웨어 개발 전문 기업으로 자체 생산설비를 보유하고 있지 않습니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출개요

(단위: 천원)

구분
품목
2022년(제7기)
2023년(제8기)
2024년(제9기)
2025년 3분기(제10기 3분기)

매출액
매출비중
매출액
매출비중
매출액
매출비중
매출액
매출비중

임베디드사이버보안솔루션
전장부품 보안솔루션
국내
3,953,444
58.78%
8,500,397
71.04%
4,931,120
34.44%
3,589,558
30.46%

차량통신 보안솔루션
국내
740,923
11.02%
1,682,661
14.06%
5,508,525
38.47%
4,482,726
38.04%

규제 대응 IT 보안솔루션
국내
856,025
12.73%
813,657
6.80%
689,223
4.81%
1,175,693
9.98%

B2G 대응 보안솔루션
국내
1,175,003
17.47%
968,162
8.09%
1,526,631
10.66%
774,004
6.57%

소계
6,725,394
100.00%
11,964,878
100.00%
12,655,500
88.38%
10,021,981
85.05%

차량전장솔루션
전장제어 개발솔루션
국내
-
0.00%
-
0.00%
1,663,147
11.62%
1,761,707
14.95%

소계
-
0.00%
-
0.00%
1,663,147
11.62%
1,761,707
14.95%

합계
6,725,394
100.00%
11,964,878
100.00%
14,318,647
100.00%
11,783,688
100.00%

나. 제품의 판매경로와 방법, 전략

(1) 제품의 판매경로
당사의 모든 제품은 B2B, B2G 형태로 고객에게 직접판매 되고 있습니다.

(단위: 천원)

판매방법 및판매경로
구분
판매방법
판매경로

내수(100%)
직접생산 후 판매

직접판매(100%)

품목
매출액
매출비중

주요품목매출원가등
2022(제7기)
임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
3,953,444
71.0%

차량통신 보안솔루션
740,923
14.1%

규제 대응 IT 보안솔루션
856,025
6.8%

B2G 대응 보안솔루션
1,175,003
8.1%

합계
6,725,394
100.0%

2023(제8기)
임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
8,500,397
71.0%

차량통신 보안솔루션
1,682,661
14.1%

규제 대응 IT 보안솔루션
813,657
6.8%

B2G 대응 보안솔루션
968,162
8.1%

합계
11,964,878
100.0%

2024(제9기)
임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
4,931,120
34.4%

차량통신 보안솔루션
5,508,525
38.5%

규제 대응 IT 보안솔루션
689,223
4.8%

B2G 대응 보안솔루션
1,526,631
10.7%

소계
12,655,500
88.4%

차량전장솔루션 사업
전장제어 개발솔루션
1,663,147
11.6%

소계
1,663,147
11.6%

합계
14,318,647
100.00%

2025년3분기(제10기3분기)
임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
3,589,558
30.46%

차량통신 보안솔루션
4,482,726
38.04%

규제 대응 IT 보안솔루션
1,175,693
9.98%

B2G 대응 보안솔루션
774,004
6.57%

소계
10,021,981
85.05%

차량전장솔루션 사업
전장제어 개발솔루션
1,761,707
14.95%

소계
1,761,707
14.95%

합계
11,783,688
100.00%

(2) 판매조직(가) 판매조직도

[판매조직도]

팀 명
담당 업무

사업개발1팀

- 해외 기존 고객 대응 및 거래 확대

- 고객 요구사항 기반의 맞춤형 제안 및 추가 수주 활동- 해외 신규 고객(OEM 및 Tier사) 발굴- 해외 파트너사와의 협약 체결을 통한 신규 수요 창출 및 네트워크 확장

사업개발2팀

- 국내 기존 고객 대응 및 거래 확대- 고객 요구사항에 따른 솔루션 제안 및 맞춤형 지원- 국내 신규 고객(OEM 및 Tier사) 확보- 국내 파트너사와의 협약 체결을 통한 신규 수요 창출 및 네트워크 확장

전략기획팀
- 국내외 시장 동향 및 경쟁사 분석을 통한 사업 전략 수립- 고객사별 맞춤형 제품 판매 전략 기획 및 실행- 국내외 마케팅 전략 수립 및 캠페인 운영- 브랜드 인지도 제고 및 영업 지원을 위한 홍보활동 총괄

사업개발자문

- 국내외 자동차 산업 및 기술 트렌드 분석을 통한 전략적 방향 제시

- 주요 고객사(OEM 및 Tier사)와의 비즈니스 기회 창출 및 네트워킹 지원

- 사업개발 업무 수행에 대한 기술적, 사업적 자문 제공

(나) 판매조직 인원 구성

(기준일: 2025년 9월 30일)
(단위: 명)

구분
임원
부장
차장
과장
대리 이하

인원 수
3
3
1
1
9

(3) 판매전략

(가) 기존 사업의 확장 과정자동차 산업은 소프트웨어 중심 차량(SDV)으로의 전환이 빠르게 진행됨에 따라 사이버 보안 위협이 증가하고 있으며, 이에 대응하고자 세계 주요 자동차 제조사와 각국 정부는 자동차 사이버 보안 규제를 강화하고 있습니다. 유럽경제연합(UNECE)은 2018년 12월 법규 초안 제정을 시작으로 자동차 사이버 보안 준비를 진행해 왔습니다.

당사는 이러한 글로벌 자동차 산업의 흐름과 높은 진입 장벽을 고려하여, 2016년 설립 초기부터 자동차 사이버 보안 기술 개발과 다양한 레퍼런스 확보에 집중하며 시장에 안정적으로 진입하기 위한 기반을 다졌습니다. 고객사 미팅과 Auto-ISAC(Automotive Information Sharing and Analysis Center) 멤버 활동 등을 통해 파악한 업계 정보와 국제 표준 기술의 방향성을 기반으로, 경쟁력 있는 제품 개발 및 상용화 로드맵을 구상하고 검증하며 기술을 발전시켜 왔습니다설립 후 5년간의 기술 개발과 레퍼런스 확보를 통해 자동차 사이버보안 All-In-One 솔루션 (FAST™-HSM 외 5종)을 출시하였습니다. 특히 2021년 7월에는 글로벌 완성차 제작사인 K사의 전 차종 양산 적용 공급 계약을 체결하고, 유럽 사이버 보안 인증(CSMS, SUMS, VTA)을 모두 조기에 획득하며 글로벌 차량용 사이버 보안 솔루션 전문기업으로서 인정받는 등 솔루션 상용화에 성공하였습니다.

나아가 당사는 사이버보안 기술 뿐만 아니라 SDV 전환에 대응하기 위한 제어기 소프트웨어 개발 역량까지 확장하여, 순수 소프트웨어 기반의 보안 솔루션 외에 보안 기능이 강화된 차량통신 보안 제품(FAST™-SGW)을 소프트웨어부터 하드웨어까지 자체 기술로 개발하는 데 성공했습니다. 이 제품은 2023년 10월부터 K사의 전 차종에 순차적으로 양산 공급이 진행되고 있어 하드웨어 보안제품 상용화라는 또 다른 성과를 이루었습니다.

현재 K사에 공급 중인 All-In-One 보안 솔루션과 차량통신 보안 제품(FAST™-SGW)은 T사와도 전 차종 공급 계약을 체결하여 상용화가 진행 중이며, 적용 범위를 바디컨트롤모듈(BCM)까지 확대해 나가고 있습니다.

이처럼 당사는 자동차 사이버 보안 기술 개발에서 시작하여, 소프트웨어 솔루션 상용화, 하드웨어 보안제품 개발 및 상용화, 그리고 고객사 및 적용 영역 확대라는 단계적인 과정을 거치며 꾸준히 사업을 확장해 나가고 있습니다.

(나) 향후 판매 확대 전략1) 세계적인 법제화 흐름에 선제적 대응자동차 산업에서 연결성과 디지털 전환이 가속화됨에 따라 사이버 보안 위협이 증가했고, 이에 대한 대응으로 유럽에서는 2024년 7월부터 신차를 대상으로 UNR155 규제를 시행했습니다. 이 규제는 차량 전 생애주기에 걸친 보안 관리를 의무화했으며, 유럽을 넘어 한국, 일본, 중국, 인도 등 여러 국가들이 UNR155를 기반으로 자국의 자동차 사이버보안 규제를 도입하거나 강화하면서 전 세계적인 확산의 시발점이 되었습니다. 이는 자동차 제조사뿐만 아니라 부품 및 소프트웨어 공급사에 이르기까지 관련 산업 전반의 사이버보안 솔루션 및 서비스 수요를 크게 늘리는 결과를 가져왔습니다.

이러한 규제의 범위는 자동차를 넘어 더욱 확대되고 있습니다. 유럽연합이 2024년 12월 사이버 복원력법(CRA)을 발효하면서, 디지털 요소가 포함된 모든 제품으로 사이버 보안 요구사항이 확대 되었습니다. 특히 농기계, 건설 장비 등 비도로 차량과 산업 기기까지 규제 대상에 포함되며 관련 기업들은 2027년까지 보안 요건을 충족해야 합니다. CRA의 등장은 사이버보안의 중요성이 자동차 산업을 넘어 다양한 모빌리티 및 산업 분야로 확산되고 있음을 명확히 보여주고 있습니다.

또한, 전 세계적으로도 이러한 규제 강화 흐름이 이어지고 있습니다. 일본이 UNR155를 채택하고, 미국이 가이드라인을 업데이트하며 규제 도입을 검토하는 등 각국이 자국의 상황에 맞는 사이버 보안 정책을 추진하고 있습니다. 특히 중국과 인도 역시 UNR155를 기반으로 자체적인 규제 체계를 구축하며 시행을 앞두고 있습니다. 결국 유럽의 UNR155에서 시작된 자동차 사이버보안 규제는 CRA를 통해 디지털 제품 전반으로 확장되었고, 이러한 흐름이 전 세계적으로 퍼져나가면서 사이버보안은 이제 모빌리티 산업을 포함한 디지털 전환 시대의 필수적인 요구사항으로 자리매김하고 있습니다.

이처럼 글로벌 사이버보안 법규가 빠르게 확산되고 있음에도 불구하고, 각국의 자동차 산업 내 OEM 및 Tier-1 업체들의 대응 준비는 상대적으로 미흡한 상황입니다. 특히 자체 시스템에 익숙한 중소형 제조사들의 경우, 규제 대응에 필요한 전문 인력, 기술, 그리고 인증 역량이 부족한 경우가 많아 외부 전문 솔루션 제공사에 대한 수요가 크게 증가하고 있습니다.

당사는 이러한 글로벌 규제 도입의 확산과 산업계의 대응 역량 격차를 중요한 시장 확대 동력으로 인식하고 있습니다. 이에 따라 당사의 강점인 전장부품 보안솔루션, 차량통신 보안솔루션, 그리고 규제 대응 IT 보안솔루션을 통합하여 제공하는 전략을 추진하고 있습니다. 고객사의 GAP 분석 단계부터 시작하여, 실제 솔루션 적용 및 장기적인 보안 시스템 운영 지원에 이르기까지 전 과정을 아우르는 전주기적(End-to-End) 통합 공급을 통해 이러한 시장 수요에 적극적으로 대응하고 점유율을 확대해 나가고자 합니다.

2) 현지화ㆍ표준화ㆍ글로벌 마케팅 강화 글로벌 자동차 사이버보안 시장에서의 판매 확대를 위해 당사는 세 가지 전략을 중점적으로 추진할 계획입니다.

첫째, 현지화 전략의 일환으로 유럽, 북미, 아시아 등 주요 시장에 현지 법인과 지사를 설립하여 고객과의 접점을 강화하고, 신속한 기술 지원 및 영업 네트워크를 구축할 계획입니다. 각국의 자동차 사이버보안 규제(UN R155/156, GB/T 44495, EU CRA, ISO/SAE 21434 등)에 최적화된 솔루션을 개발하고, 현지 인증 획득을 지원함으로써 시장 진입 장벽을 낮출 것입니다. 또한, 현지 IT기업, 부품사, 인증기관 등과의 전략적 파트너십을 통해 규제 변화에 신속하게 대응하고, 현지 고객의 요구에 부합하는 서비스를 제공하겠습니다. 현지 전문 인력의 채용과 교육을 통해 로컬 시장에 특화된 역량도 강화할 방침입니다.

둘째, 글로벌 표준 선도를 위해 오토아이삭(Auto-ISAC) 및 한국 자동차공학회와의 파트너십을 강화하고, 정기적인 정보 교류를 적극 추진하고 있습니다. 두 기관이 주관하는 글로벌 세미나, 워크숍, 해킹대회 등에 적극 참여하여 최신 위협 정보와 보안 기술 트렌드를 신속히 반영할 계획입니다. 또한, 글로벌 OEM 및 Tier-1과의 협력 프로젝트를 통해 국제 표준화 활동에 주도적으로 참여하고, 기술력과 신뢰도를 대외적으로 입증하겠습니다. 오토아이삭 및 한국 자동차공학회의 공식 채널과 기술 백서, 성공 사례 발표 등을 통해 글로벌 네트워크와 브랜드 인지도도 함께 강화할 것입니다셋째, 글로벌 마케팅 및 브랜드 인지도 제고를 위해 세계 주요 모빌리티ㆍIT 전시회 및 컨퍼런스(CES, IAA, 오토모티브월드 등)에 적극 참가하여 신제품과 기술을 홍보하고, 글로벌 바이어 및 파트너와의 네트워크를 확대해 나가고 있습니다. 글로벌 미디어, 전문지, 온라인 플랫폼을 활용한 브랜드 캠페인, 성공 사례, 기술 백서, 보안 인증 획득 등 신뢰도 중심의 홍보 활동도 전개할 예정입니다. 현지 언어로 제작된 마케팅 자료와 웹사이트, 고객 지원 채널을 운영해 각국 고객의 접근성과 만족도를 높이고, 주요 글로벌 고객사와의 협력 사례와 국제 인증ㆍ수상 실적을 적극적으로 알리며 시장 내 리더십을 공고히 만들어 나가고 있습니다.

이와 같은 전략적 접근을 통해 당사는 각국 규제와 시장 특성에 최적화된 현지화, 국제 표준 주도, 글로벌 마케팅을 동시에 추진하여 글로벌 자동차 사이버보안 시장에서 경쟁력과 점유율을 효과적으로 확대해 나갈 것입니다.

다. 주요 매출처 등 현황

(단위: 천원)

매출유형
품목
매출처

2022년(제7기)

2023년(제8기)

2024년(제9기)

2025년 3분기(제10기 3분기)

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

임베디드사이버보안 사업
전장부품 보안솔루션
거래처1
3,236,613
48.13%
6,325,077
52.86%
2,631,836
18.38%
1,592,701
13.52%

거래처2
110,000
1.64%
117,193
0.98%
908,685
6.35%
39,122
0.33%

거래처3
326,800
4.86%
342,642
2.86%
144,280
1.01%
300,197
2.55%

거래처4
-
-
70,259
0.59%
865,613
6.05%
56,528
0.48%

거래처5
116,842
1.74%
313,601
2.62%
100,557
0.70%
488,129
4.14%

거래처6
-
-
324,290
2.71%
2,710
0.02%
-

거래처7
-
-
-
-
-
-
647,019
5.49%

기타(9개)
163,188
2.43%
1,007,335
8.42%
277,440
1.94%
465,862
3.95%

소계
3,953,443
58.78%
8,500,397
71.04%
4,931,121
34.44%
3,589,558
30.46%

차량통신보안솔루션
거래처8
-
-
1,534,233
12.82%
5,508,525
38.47%
4,482,726
38.04%

거래처9
740,923
11.02%
148,428
1.24%
-
-
-
-

소계
740,923
11.02%
1,682,661
14.06%
5,508,525
38.47%
4,482,726
38.04%

규제 대응 IT보안솔루션
거래처10
-
-
384,084
3.21%
78,811
0.55%
37,805
0.32%

거래처11
315,525
4.69%
24,475
0.20%
-
-
-

거래처2
-
-
-
-
330,000
2.30%
74,019
0.63%

거래처12
280,000
4.16%
22,500
0.19%
-
-
-

거래처13
-
-
125,455
1.05%
104,545
0.73%
-

거래처14
-
-
-
-
-
-
189,764
1.61%

거래처15
-
-
-
-
-
-
147,183
1.25%

거래처25
-
-
-
-
-
-
160,934
1.37%

거래처31
-
-
-
-
-
-
178,622
1.52%

기타(7개사)
260,500
3.87%
257,144
2.15%
175,867
1.23%
387,366
3.29%

소계
856,025
12.73%
813,658
6.80%
689,223
4.81%
1,175,693
9.98%

B2G 대응 보안솔루션
거래처16
1,175,003
17.47%
816,617
6.83%
1,228,540
8.58%
774,004
6.57%

거래처17
-
-
-
-
134,000
0.94%
-
-

거래처18
-
-
-
-
118,636
0.83%
-
-

거래처19
-
-
105,500
0.88%
-
-
-
-

기타(1개사)
-
-
46,045
0.38%
45,455
0.32%
-
-

소계
1,175,003
17.47%
968,162
8.09%
1,526,631
10.66%
774,004
6.57%

소계
6,725,394
100.00%
11,964,878
100.00%
12,655,500
88.38%
10,021,981
85.05%

차량전장솔루션 사업
전장제어개발솔루션
거래처20
-
-
-
-
353,471
2.47%
509,073
4.32%

거래처21
-
-
-
-
490,000
3.42%
-

거래처22
-
-
-
-
319,221
2.23%
415,779
3.53%

거래처3
-
-
-
-
343,500
2.40%
-

거래처23
-
-
-
-
156,955
1.10%
332,777
2.82%

거래처15
-
-
-
-
-
-
353,403
3.00%

기타(1개사)
-
-
-
-
-
-
150,675
1.28%

소계
-
-
-
-
1,663,147
11.62%
1,761,707
14.95%

합계
6,725,394
100.00%
11,964,878
100.00%
14,318,647
100.00%
11,783,688
100.00%

주)
구체적인 거래처명과 거래 금액은 회사의 영업기밀에 해당되며, 공개 시 당사의 경쟁력 및 협상력에 중대한 영향을 미칠 우려가 있으므로 간략히 기재합니다.

라. 수주현황
증권신고서 제출일 현재 수주가 확정된 건은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
발주처
수주일자
납기일자
수주총액
수주잔고

금액
금액

전장부품보안솔루션
거래처1
2024.12.
2026.02.
1,133,000
460,447

거래처5
2025.03.
2026.08.
847,400
359,271

거래처3
2025.04.
2025.12.
70,500
20,281

거래처25
2025.04.
2025.10.
155,500
71,082

거래처7
2025.05.
2027.07.
1,500,000
852,981

거래처2
2025.09.
2026.03.
240,000
240,000

거래처32
2025.09.
2027.03.
1,570,000
1,570,000

소계
5,516,400
3,574,062

차량통신보안솔루션
거래처8
2023.08.
2028.07.
37,500,000
26,236,200

거래처7
2025.05.
2027.07.
200,000
200,000

소계
37,700,000
26,436,200

규제 대응 IT보안솔루션
거래처14
2025.04.
2025.12.
257,990
68,226

거래처15
2025.04.
2025.12.
189,988
42,805

거래처5
2025.05.
2025.10.
114,000
32,380

거래처7
2025.05.
2027.07.
300,000
270,000

거래처27
2025.04.
2025.08.
30,000
30,000

거래처2
2025.06.
2026.12.
330,000
267,981

거래처25
2025.06.
2025.11.
203,400
42,466

거래처31
2025.07.
2025.11.
312,000
133,378

거래처32
2025.04.
2027.03.
550,000
457,754

소계
2,287,378
1,344,990

B2G 대응보안솔루션
거래처16
2025.05.
2025.12.
1,160,182
423,626

거래처17
2025.04.
2025.10.
88,182
88,182

소계
1,248,364
511,808

전장제어개발솔루션
거래처22
2024.01.
2030.12
3,178,800
3,178,800

거래처23
2024.08.
2025.11.
543,100
53,368

거래처20
2024.04.
2025.08.
449,000
405,556

거래처33
2025.05.
2025.06.
408,900
258,225

거래처15
2025.01.
2025.12.
350,000
28,597

소계
4,929,800
3,924,546

합계
51,681,942
35,791,606

주)
구체적인 거래처명과 거래 금액은 회사의 영업기밀에 해당되며, 공개 시 당사의 경쟁력 및 협상력에 중대한 영향을 미칠 우려가 있으므로 간략히 기재합니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리
당사의 재무위험 관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험을 최소화하는 데 중점을 두고 있습니다. 당사는 이를 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 있습니다.당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산, 단기/장기금융상품, 지분상품, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 매입채무, 차입금 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다.
(1) 환율변동위험

당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 용역제공, 구입 등에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CNY 등 입니다. 당사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입 등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래 시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다. 당사는 투기적 외환거래는 금지하고 있으며, 회사의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다. 당분기말과

전기말 현재 화폐성 외화자산 및 외화부채는 없습니다.

(2) 이자율 위험

이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익, 비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있습니다. 이러한 당사의 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부차입금에서 비롯되며, 당사는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다. 당사는 주기적인 금리동향 모니터링 및대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 당분기말과

전기말 현재 변동금리부 금융상품은 없습니다.

(3) 신용위험관리

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받으나, 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포도 신용위험에 영향을 미치는 요소로 고려하고 있습니다.

위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있는 당사의 재무부문은 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 신규 고객 검토 시에는 외부 신용기관의 신용등급과 은행의 평가 등을 고려합니다.
당사는 법인 고객의 매출채권에 대한 최대지급기간을 12개월로 설정하여 매출채권의 신용위험 노출을 제한하고 있습니다. 한편, 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 거래상대방 중 개인은 존재하지 않습니다.

당분기 중 대손충당금 설정 채권을 제외한 매출채권 및 기타금융자산에 포함된 미수금 등에 중요한 손상의 징후는 발생하지 않았으며 당사는 당분기말 현재채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다.

당분기말과

전기말 현재 매출채권과 계약자산의 각 지역별 신용위험의 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
2025년 3분기(제10기 3분기)
2024년(제9기)

국내
10,681,950,429
7,167,764,769

중국
24,602,500
-

신용위험은 현금 및 현금성자산, 각종 예금 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해, 회사는 일정수준 이상인 국내외 금융기관들과의 거래를 원칙으로 하고 있습니다.

(4) 유동성 위험

당사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 추정 및 수입, 지출 관리 등을 통하여 적정 유동성을 유지, 관리하고 있습니다.

또한 원활한 자금운영을 위하여 신용등급 등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관과의 거래를 원칙으로 하고 있습니다.

이와는 별도로 유동성 위험에 대비하여 당사는 대규모 시설투자의 경우에는 내부 유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 조달기간을 매치시켜 유동성 위험을 최소화하고 있습니다.

1)

당분기말
현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 원)

구 분
장부금액
계약상 현금흐름
6개월 이하
6개월~1년
1년~3년

(비파생금융부채)

매입채무및기타채무
341,645,550
341,645,550
341,645,550
-
-

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
-
-
123,525,062

리스부채(유동)
299,830,562
312,840,944
156,297,768
156,543,176
-

리스부채(비유동)
204,088,017
206,854,150
-
-
206,854,150

합 계
969,089,191
984,865,706
497,943,318
156,543,176
330,379,212

2) 전기말 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 원)

구 분
장부금액
계약상 현금흐름
6개월 이하
6개월~1년
1년~3년

(비파생금융부채)

매입채무및기타채무
459,033,593
459,033,593
459,033,593
-
-

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
-
-
123,525,062

리스부채(유동)
289,083,851
309,953,546
155,170,578
154,782,968
-

리스부채(비유동)
427,954,515
451,345,510
-
-
451,345,510

상환전환우선주부채
694,757,261
1,796,434,051
29,999,942
-
1,766,434,109

합 계
1,994,354,282
3,140,291,762
644,204,113
154,782,968
2,341,304,681

(5) 자본위험관리

당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 당사의 전반적인 자본관리전략은 전기와 변동이 없습니다.당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로나누어 산출됩니다. 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산됩니다.당분기말과
전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
2025년 3분기(제10기 3분기)
2024년(제9기)

부채(A)
2,448,472,111
4,248,211,927

자본(B)
39,815,859,647
34,405,093,640

부채비율(A/B)
6.15%
12.35%

나. 파생거래

증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요 계약
당사는 증권신고서 제출일 기준 현재 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 없습니다.
나. 연구개발활동

(1) 연구개발 조직 및 인력 현황

(기준일: 2025년 9월 30일)
(단위: 명)

구분
인원구성
주요업무

전장 제어기

개발그룹

[기업부설연구소]

43

- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 전장 시스템 프로그램 개발, CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 전장 제어기 HW 회로 디자인 및 설계- 전장 제어기 품질 관리 시스템 운영

보안SW

개발그룹

17

- 차량 보안 관리 시스템 풀스택 설계 및 개발, 유지보수

- Resetful API, 비즈니스 로직 설계 및 개발, 유지보수

- UI/UX 설계 및 개발, 유지보수- 전장 SW 지원 윈도우 프로그램 개발

- 소프트웨어 통합 자동차 프로그램 개발

- CI/CD/CT 자동차 프로그램 개발- 자동차 제어기용 MCU 기반 임베디드 보안 SW솔루션 개발

- MCAL Configuration 기반 임베디드, BSW 개발 및 검증

- AUTOSAR 기반 BSW, ASW 개발 및 검증

- 자동차/전장제어기 대상 퍼징테스트 점검 및 모의해킹

- 자동차 통신 네트워크 기반 퍼징 테스트

- 임베디드 기반 리눅스/안드로이드 시스템 모의해킹

개발 운영그룹
30

- 자동차 사이버보안 솔루션 및 제어기 개발 관련 프로젝트 관리

- 보고서 작성 및 고객 요청사항 대응- 자동차 분야 위협 모델링 및 위협 평가

- ISO/SAE 21434 기반 차량 TARA

- 자동차 사이버보안 표준 (UN R155/156) 분석/컨설팅- IP 전략 수립 및 개발

- 특허조사, 기술조사

- 기업기술가치 평가

- 특허 및 상표 출원, 등록

- 기술 라이선스 및 오픈소스의 저작권 이슈 등 계약 검토

(2) 연구개발 인력 증감표

(기준일: 2025년 9월 30일)
(단위: 명)

구분
직위
기초
증가
감소
기말

2022년도
책임급 이상
7
8
0
15

주임급 이상
7
8
2
13

원급 이상
7
11
3
15

계
21
27
5
43

2023년도
책임급 이상
15
9
2
22

주임급 이상
13
6
0
19

원급 이상
15
3
1
17

계
43
18
3
58

2024년도
책임급 이상
22
10
5
27

주임급 이상
19
5
2
22

원급 이상
17
6
2
21

계
58
21
9
70

2025년도9월 말
책임급 이상
27
7
5
29

주임급 이상
22
12
2
32

원급 이상
21
11
3
29

계
70
30
10
90

주)
사내 보직 변경 및 전배에 따른 연구개발인력 증감이 포함되어있습니다.

(3) 연구개발인력 구성

(기준일: 2025년 9월 30일)
(단위: 명)

학력
박사
석사
학사
전문학사

인원수
1
12
73
4

(4) 연구개발비용

(단위: 백만원)

과 목

2022년

(제7기)

2023년

(제8기)

2024년

(제9기)

2025년 3분기

(제10기)

비용처리
제조원가
1,531
2,577
2,619
2,012

판관비
342
129
248
137

정부보조금
-58
-143
-303
-412

합계
1,815
2,563
2,564
1,737

매출액 대비 비율
27.9%
22.6%
20.0%
18.3%

주)
매출액 대비 비율은 국고보조금 차감 전 연구개발비율입니다.

(5) 연구개발 실적
(가) 진행 완료 과제

(단위: 백만원)

연구과제명
주관부서
연구기간
정부출연금
관련 제품

자율주행환경에서의 안전한 V2X통신을 위한 WAVE용 고속 보안반도체
중소기업진흥공단
2017.03~2017.12
99
V2X

안전한 자동차 CAN통신을 위한 노드-격리 보호기반 보안솔루션 개발
중소기업기술정보진흥원
2017.06~2018.05
79
FAST™-SGW

차세대자동차를 위한 위협분석 및 위헙도 평가기반 보안취약점 점검 프레임워크
중소기업기술정보진흥원
2017.11~2020.04
500
보안 공통

하드웨어 보안 모듈을 이용한 자동차 전자식 제어기용 보안솔루션 개발
중소기업기술정보진흥원
2018.10~2019.09
170
FAST™-HSM

도심도로 자율협력주행 안전-인프라 연구
국토교통부
2019.04~2021.12
1,270
V2X

차량용 반도체 기반 제어기(ECU)보호에 최적화된 HSM 솔루션
창업진흥원
2022.03~2024.12
428
FAST™-HSM

차세대 차량통신을 위한 보안강화 게이트웨이 제어기 개발
중소기업기술정보진흥원
2022.06~2024.06
570
FAST™-SGW

사이버보안 관련 central gateway 및 해킹 방지 software 개발
(재)자동차융합기술원
2023.08~2024.09
1,450
FAST™-SGW

통합형 바디 컨트롤 제어기 개발
(재)자동차융합기술원
2024.06.~2025.03
380
BCM 제어기

(나) 진행 중인 과제

(단위: 백만원)

연구과제명
주관부서
연구기간
정부출연금
관련 제품

자동차 사이버보안 규제 만족을 위한 기존 차량용 반도체 대상보안전용 코어 가상화(Virtual HSM) 기술 개발
중소기업기술정보진흥원
2024.07~2027.06
99

반도체 빌트인용 vHSM

대용량 센싱데이터 전송 센서모듈 및중앙집중형 통합 인지 SW 개발
산업통상자원부
2024.07~2027.12
79
ZCU제어기

가상환경 기반 사이버보안 수준 검증 기술 개발
산업통상자원부
2024.09~2027.12
500
보안 공통

7. 기타 참고사항

가. 지적재산권 보유 현황

구분
구분
국내
해외
합계

미국
중국
유럽
영국
인도
일본

특허권
출원
25
3
-
-
-
-
-
28

등록
9
4
-
-
-
-
-
13

소계
34
7
-
-
-
-
-
41

저작권
출원
-
-
-
-
-
-
-
-

등록
2
-
-
-
-
-
-
2

소계
2
-
-
-
-
-
-
2

상표권
출원
2
4
4
4
4
4
4
26

등록
4
-
2
-
-
-
-
6

소계
6
4
6
4
4
4
4
32

합계
42
11
6
4
4
4
4
75

[지적재산권 세부 현황]

구분
번호
내용
권리자
출원일
등록일
만료일

특허권
1
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
주식회사 페스카로
2016.10.10
2017.06.30
2036.10.10

특허권
2
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
주식회사 페스카로
2017.06.05
2018.01.30
2036.10.10

특허권
3
Can 통신 기반 해킹공격 탐지 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2017.06.16
2019.04.19
2037.06.16

특허권
4
전자식 제어기 보안 기능 설정 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2017.06.30
2019.07.16
2037.06.30

특허권
5
Can 통신 기반 우회 공격 탐지 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2017.06.30
2019.04.01
2037.06.30

특허권
6
Can 통신 기반 해킹공격에 안전한 can 컨트롤러
FESCARO Co., Ltd..
2019.04.10
2020.09.01
2036.11.29

특허권
7
전자식 제어기의 펌웨어 업데이트 방법, 시스템 및 프로그램
주식회사 페스카로
2019.08.16
2021.05.13
2039.08.16

특허권
8
다양한 통신 프로토콜에 적용 가능한 차량 통신 메시지 보안성 평가 방법 및 그 장치
주식회사 페스카로
2019.11.15
2021.01.28
2039.11.15

특허권
9
Can 통신 기반 해킹공격 탐지 방법 및 시스템
FESCARO Co., Ltd.
2019.12.16
2022.12.06
2039.07.22

특허권
10
전자식 제어기 보안 기능 설정 방법 및 시스템
FESCARO Co., Ltd.
2019.12.27
2022.07.05
2039.01.31

특허권
11
차량 내 전자식 제어기 보안성 평가 방법 및 그 장치
주식회사 페스카로
2020.09.28
2022.04.19
2040.09.28

특허권
12
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2021.10.18
2025.01.23
2041.10.18

특허권
13
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
FESCARO Co., Ltd.
2022.10.18
2025.03.25
2043.07.07

특허권
14
자동차 특화 암호화 및 제어기 펌웨어 보호 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.21
심사 중
-

특허권
15
자동차 특화 보안 임베디드 소프트웨어 모듈 설계 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.21
심사 중
-

특허권
16
자동차 규제 준수를 위한 사이버 보안 관리 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.21
심사 중
-

특허권
17
자동차 사이버보안 솔루션 관리 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.21
심사 중
-

특허권
18
자동차 사이버보안 검증 테스트 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.21
심사 중
-

특허권
19
자동차 특화 통합 보안 로그 관리 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.21
심사 중
-

특허권
20
자동차 특화 암전류 최소화 설계 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
21
자동차 특화 저전력 설계 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
22
자동차 특화 전자파 방해 차단 설계 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
23
자동차 특화 MCU 부트로더 코드 최적화 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
24
자동차 특화 리눅스 커널 부팅 최적화 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
25
자동차 특화 코어 간 통신 속도 최적화 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
26
자동차 특화 독립적 애플리케이션 구현 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
27
자동차 특화 CAN통신 기반 네트워크 관리 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
28
자동차 특화 DBC파일 기반 라우팅 규칙 자동화 생성 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.10.29
심사 중
-

특허권
29
개별 차량 대상 자동차 규제 준수 여부를 평가하는 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.11.08
심사 중
-

특허권
30
차량 규제 준수를 위한 안전한 소프트웨어 업데이트 관리 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2024.11.25
심사 중
-

특허권
31
차량 전자제어장치 소프트웨어 업데이트 방법 및 장치
FESCARO Co., Ltd.
2024.11.25
심사 중
-

특허권
32
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
주식회사 페스카로
2024.12.30
심사 중
-

특허권
33
보안 함수 테이블을 포함하는 소프트웨어 보안 모듈
주식회사 페스카로
2024.12.30
심사 중
-

특허권
34
보안 이벤트 발생 시간 추정 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2025.01.23
심사 중
-

특허권
35
효율적으로 사이버보안 규제 대응 업무를 수행할 수 있는 전산 시스템 및 방법
주식회사 페스카로
2025.03.06
심사 중
-

특허권
36
복수개의 키를 이용한 차량 통신 보호 방법 및 장치
주식회사 페스카로
2025.03.18
심사 중
-

특허권
37
사이버보안 규제 대응을 위한 데이터베이스 구축 방법 및 시스템
주식회사 페스카로
2025.06.20
심사 중
-

특허권
38
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.27
심사 중
-

특허권
39
상호 인증을 통한 전자제어장치의 안전한 부팅 방법 및 장치
주식회사 페스카로
2025.07.07
심사 중
-

특허권
40
효율적인 사이버보안 규제 대응을 위한 관리 시스템 및 그 운영방법
주식회사 페스카로
2025.09.19
심사 중
-

특허권
41
사이버보안 위협 분석 및 리스크 평가 시스템 및 방법
주식회사 페스카로
2025.09.30
심사 중
-

저작권
42
인증서 기반 V2V 보안 통신 프로그램
-
2020.08.31
2020.10.21
-

저작권
43
인증서 기반 V2V(차량간) 보안 통신을 위한 SCMS(에스씨엠에스)연계 프로그램
-
2020.08.31
2020.10.22
-

상표권
44
페스카로 도형상표(상품분류 42류)
㈜페스카로
2024.03.25
2024.09.10
-

상표권
45
페스카로 도형상표(상품분류 09류)
㈜페스카로
2024.03.25
2024.09.10
-

상표권
46
페스카로 문자상표(상품분류 42류)
㈜페스카로
2024.03.25
2024.09.10
-

상표권
47
페스카로 문자상표(상품분류 09류)
㈜페스카로
2024.03.25
2024.09.10
-

상표권
48
페스카로 법인명 중문음역(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2024.08.29
2025.02.14
-

상표권
49
페스카로 법인명 중문음역(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2024.08.29
2025.02.14
-

상표권
50
페스카로 도형상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2024.09.25
심사 중
-

상표권
51
페스카로 도형상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2024.09.25
심사 중
-

상표권
52
페스카로 문자상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2024.09.25
심사 중
-

상표권
53
페스카로 문자상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2024.09.25
심사 중
-

상표권
54
CSMS Portal 제품상표(상품분류 09류)
㈜페스카로
2025.04.14
심사 중
-

상표권
55
페스카로 도형상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
56
페스카로 도형상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
57
페스카로 문자상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
58
페스카로 문자상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
59
페스카로 도형상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
60
페스카로 도형상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
61
페스카로 문자상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
62
페스카로 문자상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
63
페스카로 도형상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
64
페스카로 도형상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
65
페스카로 문자상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
66
페스카로 문자상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
67
페스카로 도형상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
68
페스카로 도형상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
69
페스카로 문자상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
70
페스카로 문자상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
71
페스카로 도형상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
72
페스카로 도형상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
73
페스카로 문자상표(상품분류 42류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
74
페스카로 문자상표(상품분류 09류)
FESCARO Co., Ltd.
2025.06.23
심사 중
-

상표권
75
CSMS Portal 도형상표(상품분류 09류)
㈜페스카로
2025.08.05
심사 중
-

나. 인증 실적

인증기관
인증국가
인증항목
인증번호
취득일(인증기간)
설명

NIST
미국
FIPS 140-2 validated,Security Level 1
#3949
'21.06.07~'26.06.06
미국 연방 정부의 컴퓨터 보안 표준 중 하나로, 암호 모듈의 보안 요구사항을 정의하여 암호화 모듈이 어떻게 설계되고 구현되어야 하는지에 대한 지침을 제공

Automotive SPICE
유럽
ASPICE v3.1 CL2 (Capability Level 2)
AS-MAN-201909
'19.11.04
자동차 소프트웨어 개발 프로세스의 품질 향상과 역량 평가를 위한 국제 표준 프레임워크로, 소프트웨어 개발 단계별 활동과 산출물을 체계적으로 정의하여 OEM과 공급업체 간 품질 기준을 통일하는 데 사용

한국품질보증원
대한민국
ISO 9001
RQM7722
'24.06.28~'27.06.27
국제표준화기구(ISO)가 제정한 품질경영시스템(QMS) 국제 표준으로, 제품 및 서비스가 고객 요구사항과 법적ㆍ규제 요구를 지속적으로 충족할 수 있도록 조직의 품질경영 프로세스를 체계적으로 관리ㆍ개선하는 기준을 제시

Bureau Veritas
프랑스
ISO27001
KR004789
'25.07.23~28.07.22
국제표준화기구(ISO)와 국제전기기술위원회(IEC)가 공동 제정한 정보보호경영시스템(ISMS) 국제 표준으로, 조직의 정보 자산을 보호하기 위해 정보보호 정책, 위험 평가, 접근통제, 물리적 보안, 지속적 개선 활동을 수행하도록 요구

A-SPICE(Automotive SPICE, Automotive Software Process Improvement and Capability Determination)는 자동차 소프트웨어 개발 프로세스의 성숙도와 품질 수준을 평가하기 위한 국제 표준 프레임워크로, ISO/IEC 15504 및 ISO/IEC 33020 등 국제 프로세스 평가 표준을 기반으로 설계되었습니다. 본 표준은 독일자동차산업협회(VDA) 산하 품질관리센터(QMC, Quality Management Center)가 관리하고 있으며, 글로벌 완성차 제조사 및 주요 부품업체들이 소프트웨어 개발 협력사 평가 시 공통 기준으로 활용하고 있습니다. A-SPICE는 Level 0부터 Level 5까지의 단계로 구분되며, 각 단계는 조직의 소프트웨어 개발 프로세스가 얼마나 체계적으로 계획ㆍ수행ㆍ관리되는지를 평가합니다. 그 중 Level 2(CL2, Managed Level)는 프로젝트 수행이 문서화된 절차와 계획에 따라 반복 가능하게 운영되고, 산출물의 품질이 체계적으로 관리되고 있음을 의미합니다. A-SPICE Level 2 인증은 글로벌 자동차 산업에서 부품 및 소프트웨어 공급사의 기본적인 품질 역량을 검증하는 지표로 인정받고 있으며, 다수의 완성차 제조사(OEM) 및 Tier-1 업체가 협력사 선정 시 필수 요건으로 채택하고 있습니다.

[A-SPICE의 각 레벨에 대한 설명]

역량 수준
설명

Capability Level 0

불완전한 프로세스(Incomplete)

프로세스가 이행되지 않거나 프로세스 목적을 달성하지 못함

Capability Level 1

수행된 프로세스(Performed)

프로세스가 수행되어 프로세스 목적을 달성

Capability Level 2

관리된 프로세스(Managed)

프로세스가 계획, 감시, 조정되며 프로세스에 의해 생성된작업 산출물이 적절하게 작성되고, 통제되고, 유지됨

Capability Level 3

정립된 프로세스(Established)

레벨2를 달성할 수 있는 정의된 프로세스가 있으며,평가받는 프로세스가 해당 정의된 프로세스로 수행됨

Capability Level 4

예측 가능한 프로세스(Predictable)

정립된 프로세스가 프로세스 성과를 달성하기 위해 정의된 한계 내에서 예측적으로 운영됨.

즉, 프로세스 내의 여러 요소들을 정량적으로 측정 및 분석하여 이상 원인을 식별하여 해당 이상 원인을 해결.

Capability Level 5

혁신 프로세스(Innovating)

예측 가능한 프로세스가 조직차원의 정략적 피드백을 통해 전사 프로세스를 지속적으로 개선하고 실제 프로젝트를 개선된 프로젝트로 수행

FIPS 140-2(Federal Information Processing Standard Publication 140-2)는 미국 국립표준기술연구소(NIST, National Institute of Standards and Technology)가 제정한 암호모듈 보안성 평가 규격으로, 암호 알고리즘의 설계ㆍ운영ㆍ키 관리ㆍ무결성 검증 등 보안 관련 요구사항을 정의한 국제 표준입니다. FIPS 140-2는 암호모듈이 충족해야 하는 보안 요건을 11개 항목(설계 명세, 인터페이스, 역할 기반 인증, 물리적 보안, 키 관리, 운영 환경 등)으로 규정하고 있으며, 보안 수준(Level 1~4)에 따라 물리적 보호 및 운영 통제의 강도가 달라집니다. 본 표준은 미국 연방정부 및 국방 관련 기관에서 사용되는 암호모듈의 필수 인증 기준으로 채택되어 있으며, 금융, 통신, 자동차 등 보안 신뢰성이 요구되는 산업에서도 폭넓게 적용되고 있습니다.현재 상위 규격인 FIPS 140-3가 2019년부터 시행 중이나, FIPS 140-2 인증은 NIST CMVP(Cryptographic Module Validation Program) 체계 하에서 여전히 유효하며, 2026년까지 기존 인증 모듈의 효력이 유지됩니다. 이에 따라, FIPS 140-2 인증은 국제적으로 검증된 암호모듈 보안 기준으로, 제품의 신뢰성과 보안 적합성을 입증하는 대표적 인증 제도로 인정받고 있습니다.

다. 환경물질의 배출 또는 환경보호
증권신고서 제출일 현재 당사가 영위하는 사업과 관련하여 환경물질의 배출 또는 환경보호 관련 정부규제가 없습니다.
라. 시장여건 및 영업의 개황

(1) 산업의 특성
증권신고서 제출일 현재 당사의 주요 목표시장은 차량용 소프트웨어 시장, 그중에서도 자동차 사이버보안 시장입니다. 자동차 사이버보안 시장은 아래와 같은 특성을 지닙니다.

① 경쟁의 강도가 낮고 시장 선점을 통한 기대 부가가치가 높은 유망산업

자동차 산업은 전장 부품, 소프트웨어, 컨트롤러, 외장 부품 등 매우 다양한 섹터들이 모여서 하나의 산업군을 형성하고 있습니다. 그 중 차량용 소프트웨어 산업은 차량 산업의 새로운 패러다임 변화로 인하여 가장 급성장이 기대되는 섹터 중 하나이며, 기술 혁신성을 가진 소수의 업체가 시장을 선점하여 경쟁강도가 낮고 매우 높은 부가가치의 창출이 기대되는 산업입니다.

2020년 10월 삼일회계법인이 발간한 '삼일회계법인 Insights 자동차 산업'에서는 차량용 소프트웨어 분야를 시장 경쟁강도가 낮고 기술혁신성이 높아 가장 유망한 시장 섹터인 유망 자동차 섹터(Star Market)으로 분류하고 있습니다.

유망 자동차 산업 섹터.jpg
[유망 자동차 산업 섹터]

출처:
삼일회계법인 Insights 자동차 산업 2020. Oct

② 기술 지식 기반 산업차량용 소프트웨어 산업은 기술 지식 기반의 산업으로 고부가가치 산업임과 동시에 전방산업인 차량 제조 산업과의 파트너쉽으로 인식될 만큼 높은 연관성을 가지고 있습니다. 또한 주요 고객인 차량 제조사들과 부품사들은 수익성 개선과 다양한 컨텐츠 및 미래차 서비스를 보다 효율적이고 안정적으로 탑재하기 위하여 당사와 같은 차량용 사이버 보안 및 전장 제어 소프트웨어 개발 기업들에게 전문적으로 외주 위탁을 하고 있습니다. 최근 글로벌 메이저 차량 제조사들을 중심으로 스마트카 개발 및 SDV도입의 추세가 급격히 확산되어 당사의 솔루션과 같은 소프트웨어의 중요성이 부각되고 있으며, 이러한 추세는 향후 지속적으로 확대될 것으로 판단됩니다.

③ 전문 기술 역량 중심의 산업소프트웨어 산업은 기술 기반의 산업으로서 일반적으로 개발 인력의 인건비 비중이 70~80%를 구성합니다. 생산 설비를 구축하기 위한 자본 투자 규모가 크지 않은 대신 전문 기술을 갖춘 인력의 확보와 장기간의 개발이 소요되는 개발 투자가 다소 소요되어야 하는 산업입니다.④ 상용화 검증이 매우 엄격한 산업

자동차는 전 세계에서 가장 많은 사람들이 활용하는 이동수단으로 안전에 대한 이슈가 가장 큰 산업입니다. 자동차의 시스템 오류 등의 품질 문제는 탑승자의 안전과 직결되는 문제이고, 하자에 다른 리콜 발생시 대규모의 비용이 소모되는 이유로 자동차 시장에서 충족시켜야 할 품질 수준은 전 산업에서 최고 수준이라고 할 수 있습니다.

따라서 자동차 산업에서는 새로운 기술과 제품을 적용하기 위해 수많은 검토 절차의 엄격한 검증을 진행합니다. 이 장기간의 상용화 검증 과정을 성공적으로 수행해야만 납품에 성공할 수 있습니다. 차량용 소프트웨어는 검증 과정만 1년 이상 소요되는 엄격한 프로세스를 통과해야 하고 철저한 품질관리 활동이 요구되기 때문에, 이미 그러한 과정을 모두 거치고 통과하여야 글로벌 Top 수준의 차량 제조사 및 부품사들에 납품한 당사 제품은 하자 및 불량의 가능성이 매우 낮다고 할 수 있습니다. 실제로 당사는 반품 사례가 한 건도 발생하지 않았습니다.

⑤ 기 도입된 제품의 교체가 어려운 산업

자동차 산업에서 보안솔루션 및 전장 제어 솔루션이 탑재되기까지 매우 긴 검증기간을 거쳐야 할 뿐만 아니라 각 제조사의 다양한 요구사항을 모두 충족시켜 개발해야 하기 때문에 한번 적용된 소프트웨어 솔루션을 교체하려면 또 다시 긴 상용화 검증 과정을 거쳐야 하며 매우 높은 비용을 투입하여야 합니다. 따라서 한번 적용된 제품은 교체가 매우 어렵게 되는 산업 특성을 가지고 있습니다.

그렇기 때문에 당사와 같이 이미 시장에 진입하여 상용화한 기업들은 그 규모를 지속하여 확대할 수 있는 기회를 얻게 됩니다. 이처럼 진입이 매우 어려운 자동차 시장에 한번 진입하게 되면 안정적인 매출을 기대할 수 있을 뿐만 아니라 부가적인 사업기회도 얻게 되는 소수 독점의 지위를 누릴 수 있게 됩니다.

⑥ 규제와 인증이 필수적으로 요구되는 산업
자동차 산업은 각국의 규제와 인증 절차가 복잡합니다. 먼저 진입한 기업은 이러한 절차를 먼저 완료함으로써 시장 진입 장벽을 극복할 수 있습니다. 후발 주자들은 이러한 절차를 통과하는데 시간과 비용이 더 많이 소요될 수 있습니다.

(2) 산업의 성장성(가) 자동차 사이버 보안 산업

자동차 사이버보안 시장은 규제 시장으로 유럽을 중심으로 글로벌 규제가 확산되고 있으며, 유럽을 제외한 타 국가에서는 규제에 대하여 2~4년의 유예 기간을 적용함에 따라 산업의 성장주기상 도입기 후반에 속합니다. 글로벌 자동차 사이버보안 시장 규모는 2024년에 45 억 6천만 달러로 추산되었으며, 사이버 위협 증가, 규제 강화, 전기차 및 자율주행차의 성장에 힘입어 2025년 52억 4천만 달러에서 2034년 약 188억 8천만 달러로 연평균 15.3% 성장할 것으로 예상됩니다.

[글로벌 자동차 사이버보안 시장 전망]

(단위: 억 달러)

2025년
2026년
2027년
2028년
2029년
2030년
2031년
2032년
2033년
2034년

52.4
60.4
69.8
80.7
93.4
107.9
124.4
143.2
164.5
188.8

출처:
Precedence Research(*), Automotive Cybersecurity Market Drives Forward with Rising Threats and Cutting-Edge Innovations('25.07)

(*)
Precedence Research는 캐나다와 인도에 기반을 둔 글로벌 시장조사기관으로, 주요 산업별 시장 규모, 성장 전망 및 경쟁 구도를 분석하는 리서치 보고서를 정기적으로 발간하고 있습니다.

(나) SDV(Software Defined Vehicle) 산업
커넥티드카와 SDV로 생태계가 변화하면서 전장 제어기와 소프트웨어의 중요성이 크게 부각되고 있으며, 자동차 제어 소프트웨어 시장은 기존의 기능별 분산 ECU(전자제어장치) 중심 아키텍처에서 통합 제어기 기반의 소프트웨어 중심 아키텍처, 즉 차세대 전장 아키텍처로 빠르게 전환되고 있습니다. 동사는 SDV 전환의 핵심 요소인 OTA에 필요한 하드웨어(게이트웨이 제어기 등)와 소프트웨어(업데이트 관리 시스템, 사이버보안 솔루션)까지 아우르는 전주기적(End-to-End) 솔루션을제공하고 있어, SDV 산업의 성장성은 당사의 전장 제어 솔루션 사업과 밀접한 관계가 있습니다.Future Market Insights에 따르면 글로벌 SDV 시장의 규모는 2025년 기준 약 617억 달러로 추정되며, 2035년 5,841억 달러까지 연평균 25.2%의 고성장이 예상됩니다. SDV 시장은 디지털화 확대, 소비자 선호도 변화, 자동차 플랫폼 전반에 걸친 첨단 시스템의 빠른 통합으로 인해 혁신적인 변화를 겪고 있습니다. 완성차 OEM들은 무선 업데이트(OTA, Over The Air), 실시간 진단, 중앙 집중식 컴퓨팅을 지원하는 SDV 아키텍처로 점진적으로 전환하고 있으며, 이를 통해 차량 성능, 안전성, 사용자 경험을 향상시키고 있습니다. SDV는 커넥티드 및 자율주행 모빌리티의 핵심 요소로 점점 주목받고 있습니다.

[전 세계 SDV 시장 규모 현황과 전망]

글로벌 sdv 시장 규모.jpg
글로벌 SDV 시장 규모

출처:
FMI(*), Software Defined Vehicle Market Size and Share Forecast Outlook 2025 to 2035('25.10)

(*)
FMI(Future Market Insights)는 맞춤형 및 종합 시장 조사 보고서와 컨설팅 서비스를 제공하는 글로벌 시장 정보 기관으로, 2014년 설립 이후 150여 개국 이상의 고객을 대상으로 다양한 산업 분야에서 인사이트를 제공하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
자동차 사이버보안 산업은 일반적인 경기변동에 따른 수요 변화의 영향을 상대적으로 적게 받는 산업입니다. 자동차 판매량의 증감이 일정 부분 영향을 미칠 수는 있으나, SDV로 전환이 가속화됨에 따라 차량 내 보안기능의 중요성은 경기 상황과 무관하게 지속적으로 강화되는 추세입니다. 특히 자동차 사이버보안은 차량 안전과 직결되는 필수 요건으로 인식되고 있어, 경제적 경기 사이클보다는 정부의 정책 방향과 규제 변화에 따라 산업 환경이 좌우되는 특성을 보입니다.

각국 정부가 자동차 사이버보안을 법제화하고, 완성차 제조사 및 부품 협력사에게 사이버보안 관리체계(CSMS)나 소프트웨어 업데이트 관리체계(SUMS) 인증을 의무화함에 따라, 관련 산업은 규제 대응과 인증 유지가 사업 운영의 핵심 요소로 작용하고 있습니다. 따라서 자동차 보안산업은 경기 변동보다는 각국의 규제 정책, 기술 표준의 제정 및 개정, 인증 제도의 강화 여부 등에 의해 사업성과 시장 성장성이 크게 영향을 받는 특성이 있습니다.

(4) 경쟁 현황 (가) 경쟁 상황

현대 자동차 산업에서 사이버보안은 더 이상 선택이 아닌 필수입니다. 유럽을 시작으로 한국, 중국 등 많은 국가들이 자동차 사이버보안 관련 법규를 제정 및 시행하고 있습니다. 규제 요건 충족 및 인증 획득이 기업 생존의 기본 전제 조건이 된 것입니다.

사이버보안 규제 시장에서 인증은 시작에 불과하고, 지속적인 사이버보안 운영 관리가 핵심입니다. 기술 발전과 더불어 해킹 기술 역시 고도화되고 있어, 인증 획득을 위한 일회성 솔루션으로는 장기적인 보안을 유지할 수 없기 때문입니다. 그러나 거대한 공급망, 평균 15년의 제품 수명 주기라는 자동차 산업의 특수성으로 인해, 이러한 종합 관리 체계 구축에는 어려움이 존재합니다. 특히 부품 단위의 단편적 관점이나 일시적 접근으로는 전체 차량 시스템의 지속가능한 보안을 확보하기 어렵습니다.

이러한 산업 환경 속에서 글로벌 부품사들은 차량 사이버보안의 중요성을 인식하고 관련 투자를 적극적으로 확대하고 있으며, 국내에서도 정보보안 전문기업들이 본 분야로 사업을 확장하고 있습니다. 자동차 사이버보안은 임베디드 전장 시스템과 정보보안 기술이 융합된 고난이도 산업 분야로, 높은 기술 진입장벽과 빠르게 진화하는 위협 환경이 공존하는 시장입니다. 그러나 이러한 환경은 기술적 전문성과 문제해결 역량을 갖춘 기업에게는 새로운 성장의 기회이기도 합니다. 자동차와 보안 양 분야에서 융합적 전문성을 확보한 기업은 복잡한 기술 과제를 효과적으로 해결함으로써 시장 내 신뢰성과 경쟁우위를 강화하고, 장기적으로 산업 내 핵심 지위를 확립할 수 있을 것입니다.

당사의 주요 경쟁 업체로는 이타스, 플렉시디티엑스, 아우토크립트가 있습니다. 이들 기업은 자동차 사이버보안 분야에서 가장 핵심이 되는 HSM 솔루션에 대하여 독자 개발 솔루션을 보유하고 있으며, 실제 국내외 사업 활동 전개 시 높은 빈도로 당사와 직접적인 경쟁 상황에 놓이고 있습니다.

이타스(ETAS)는 보쉬(Bosch) 그룹의 자동차 임베디드 소프트웨어 개발 전문 기업으로 초기에는 자동차 ECU 개발도구와 임베디드 솔루션에 주력했으나, 2022년 ESCRYPT(에스크립트) 보안 솔루션을 통합하며 사이버보안 역량을 강화했습니다. 이타스는 개발 라이프사이클 전반에 보안을 내재화하는 도구 개발에 집중합니다. 이러한 접근으로 보안 표준화 및 공정 최적화에 기여하며, 업계 내 입지를 더욱 견고히 다지고 있습니다. 플랙시디티엑스는 임베디드 시스템부터 클라우드 환경까지 포괄하는 차량 전 생애주기에 걸친 보안 솔루션에 주력하는 것으로 파악됩니다. 주로 유럽 시장을 중심으로 활동하고 있으나, 최근 수년간 뚜렷한 사업 확장이나 주요 프로젝트 참여가 많이 보고되지 않고 있습니다. 특히, 한국 시장에서의 실질적인 영향력 확대는 아직 진행 중인 과제로 보입니다.아우토크립트는 정보 보안 분야에서 출발하여, 현재 매출 구조 분석에 따르면 보안 테스팅이 주요 사업 영역으로 확인됩니다. 최근 자동차 사이버보안 형식승인 평가기관(Technical Service, TS) 자격을 취득한 바 있습니다. 또한, V2X 통신 보안 기술을 통해 미래 성장성을 확보하는 데 주력하는 것으로 보입니다.

(나) 회사의 경쟁력
자동차 산업은 광범위한 공급망과 평균 15년에 달하는 제품 수명 주기라는 특수성으로 인해 일반 IT 보안과는 차별화된 접근법이 요구됩니다. 자동차 E&E 아키텍처에 대한 높은 전문성을 가진 당사는 이러한 산업 특성을 고려하여, 전장 부품 수준의 보안을 넘어서 차량 전체 통신 시스템 및 기업 수준의 보안 체계까지 모두 아우르는 종합적 솔루션을 제공하고 있습니다. 이를 통해 기술적, 사업적 시너지를 극대화하며, 자동차 산업 전체 공급망 및 생애주기에 걸친 광범위한 규제 대응 업무 전반을 자체적으로 수행할 수 있는 독보적인 경쟁력을 확보하고 있습니다.이를 바탕으로 글로벌 자동차 제조사의 전사적 사이버보안 프로젝트에 대한 사이버보안 Tier 0.5 역할을 성공적으로 수행하며, 종합적인 컴플라이언스 역량을 입증했습니다. 국제 표준 및 법규에 대한 고객사의 요구사항을 모두 국제적 수준으로 만족시킨 것은 물론, 사이버보안에 대한 자동차 업계의 핵심 니즈와 도전과제인 '지속적인 운영관리' 및 '리소스 효율화'까지 해결하는 데 결정적인 역할을 했습니다.

이를 통해 해당 고객사는 자동차 사이버보안의 대표적인 국제 규제에 대해 모든 인증(CSMS, VTA, SUMS)을 조기에 획득했을 뿐만 아니라, 수백억 원 규모의 리소스 절감 효과를 달성할 수 있었습니다. 이는 당사의 접근 방식이 단순한 규제 준수를 넘어 비즈니스 가치 창출에도 기여함을 입증하는 사례를 보유하고 있습니다.

(5) 시장 관련 규제 등 현황

(가) 글로벌 자동차 사이버보안 규제
소프트웨어 중심 자동차(SDV)의 등장으로 차량의 사이버보안 취약점이 증가함에 따라 전 세계적으로 관련 규제가 활발히 제ㆍ개정되고 있습니다. 2020년, UNECE WP.29(유엔 유럽경제위원회 산하 국제 자동차 기준 조화 회의체)는 최초의 자동차 사이버보안 규제인 UNR155(UN Regulation No. 155, 유엔 규정 155호) 및 자동차 소프트웨어 업데이트에 관한 규제인 UNR156(UN Regulation No. 156, 유엔 규정 156호)을 채택하였고, 우리나라도 올해 2월, 「자동차관리법」 개정안을 통해 차량 사이버보안 및 소프트웨어 업데이트 관련 내용을 강화했습니다.

1) 국제 규제: UN R155 /156

UNR155의 주요 내용은 완성차 제작사가 CSMS(Cybersecurity Management System, 사이버보안 관리체계) 인증을 획득하고, 각 차종에 대해 이를 검증하는 VTA(Vehicle Type Approval, 형식승인)를 획득해야 한다는 것입니다.

CSMS는 자동차의 사이버 위협과 리스크를 관리하는 조직적인 프로세스/관리시스템을 의미하며, 이는 자동차 사이버보안 엔지니어링 국제 표준이자 CSMS를 구현하는 기준인 ISO/SAE21434에 기반하여 수립합니다. 완성차 제작사는 차량 개발부터 생산, 생산 이후의 단계까지 자동차 수명주기 전체에 걸쳐 CSMS를 수립한 것을 인증 받아야 합니다.

[유럽 UNR155 규제 타임라인]

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[유럽 UNR155 규제 타임라인]

출처: 언론보도

규제를 제정한 UNECE WP.29는 한국, 유럽, 북미, 아시아 등 68개 회원국(2024년 10월 기준)을 포함하며, EU 회원국(27개)은 이미 자동차 사이버보안에 대해 UN R155 규정을 채택하거나 자국 법령에 반영했습니다. 따라서 2022년 7월부터 EU에서 판매되는 모든 신규 차종은 해당 법규를 충족해야 하며, 2024년 7월부터는 생산ㆍ판매되는 모든 신차를 대상으로 규제 적용이 확대되었습니다. 즉, 앞으로 완성차 제작사들은 유럽에서 차량을 판매하기 위해 CSMS 및 VTA 인증을 반드시 획득해야 하는 실정입니다.

UNR156은 안전한 소프트웨어 업데이트 정책 및 프로세스를 다루는 규제입니다. UNR156을 준수하기 위해 완성차 제작사는 SUMS(Software Update Management System, 소프트웨어 업데이트 관리체계) 인증과 이에 따른 VTA(Vehicle Type Approval, 형식승인)를 획득해야 합니다. 차량 소프트웨어는 출시 이후에도 지속적인 업데이트가 진행되기에, 사이버보안과 마찬가지로 차량 수명주기 전체에 걸쳐 지속적인 영향도 추적 관리가 필수입니다.

2) 국내 규제: 자동차관리법 개정안
자동차관리법은 자동차의 효율적인 관리 및 자동차의 성능안전 확보를 목적으로 합니다. 자동차의 등록부터 안전기준, 자기인증, 제작 결함 시정 등을 포함합니다.

[자동차관리법 개정안 타인라인]

자동차관리법 개정안 타인라인.jpg
[자동차관리법 개정안 타인라인]

출처: 언론보도

이러한 자동차관리법의 개정안이 지난 2024년 2월 13일부로 공포되었습니다. 개정안의 핵심 내용은 사이버 공격 및 위협으로부터 자동차의 안전성을 확보해야 하며, 자동차 안전에 영향을 줄 수 있는 소프트웨어 업데이트 관리 제도를 마련해야 한다는 것입니다. 해당 규제는 신차의 경우 2025년 8월부터 시행되었으며, 기존 차의 경우 2027년 8월부터 시행됩니다.

[자동차관리법 개정안 내용(일부)]

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[자동차관리법 개정안 내용(일부)]

출처: 국가법령정보센터

자동차관리법 개정안에 따르면, 사이버보안과 관련하여 완성차 제작사 및 수입 판매사는 CSMS에 대한 인증을 보유한 경우에만 국내에 자동차를 판매할 수 있음을 명기하고 있으며, 해당 인증이 취소된 경우에는 자동차 판매가 금지됩니다. 여기에서의 CSMS는 국토교통부를 통해 심사ㆍ발급된 인증서만 인정되기에, UNR155에 따른 CSMS를 보유한 경우에도 새로 취득해야 합니다.

또한 소프트웨어 업데이트와 관련하여 완성차 제작사는 안전기준과 관련된 기능의 소프트웨어를 업데이트 하는 경우 해당 정보를 국토교통부에 사전 통지해야 하며, 이를 준수하지 않을 시 위반 사항에 따라 벌칙 또는 과태료가 부과될 수 있습니다

3) 글로벌 규제 대응 현황

현재 일본은 EU와 같이 UNR155를 채택하여 시행 중이며, 미국 도로교통안전국은 2022년에 자동차 사이버보안에 관한 가이드라인을 업데이트했습니다. 미국의 경우 아직 관련 지침의 구속력은 없지만, 가이드라인 업데이트를 통해 전체 생태계에 대한 사이버보안 위협 완화의 긴급성을 강조했으며, 이외에도 중국 등 미국이 별도 지정한 위험국의 기술이 사용된 커넥티드카(Connected Car)에 대한 규제를 검토 중(2024년 10월 기준)입니다.

그럼에도 불구하고 중국은 미래 모빌리티 시장에서 선두를 달리고 있습니다. 2023년 5월, '자동차 정보 보안 기술 요구 사항'에 대한 공개 의견 청취를 실시하며 사이버보안 규제 논의를 본격화했습니다. 이후 UNRegulation No.155(차량 사이버보안 및 CSMS) 기준을 바탕으로 자국 내 법제화를 추진하고 있으며, 해당 유럽 규정은 2024년부터 신차 인증 요건에 단계적으로 적용되고 있습니다.

인도에서도 UNR155를 기반으로 한 사이버보안 정책 프레임워크를 수립 중이며, 2025년 이후 신규 승용차 및 상용차에 대한 규제 도입을 예고하고 있습니다. 이에 따라 주요 OEM들은 CSMS 구축 및 관련 인증 대응을 서두르고 있습니다.

또한, 유럽연합(EU)은 2024년 12월부터 사이버복원력법(CRA)을 공식 발효하며 규제 대상을 자동차를 넘어 디지털 요소가 포함된 모든 이동수단과 산업장비까지 확장하였습니다. 기존 UNR155/156과 달리 CRA는 농기계, 건설장비, 자율주행 로봇, 선박 등 비도로 차량도 규제 대상으로 포함해 범위를 넓혔습니다. 이는 유럽발(發) 자동차 사이버보안 규제가 다양한 모빌리티 산업으로 빠르게 확산되고 있음을 보여주며, 타 산업에도 유사한 규제 적용이 예상됩니다. 각국도 이에 발맞춰 제도화를 추진 중이며, 모빌리티 산업의 디지털 전환이 가속화됨에 따라, 보안 규제 또한 산업 전반의 핵심 요건으로 자리잡고 있습니다.

[전 세계 자동차 사이버보안 법제화 현황]

전 세계 자동차 사이버보안 법제화 현황.jpg
[전 세계 자동차 사이버보안 법제화 현황]

출처: 언론보도

이렇듯 전 세계적으로 자동차 사이버보안 및 소프트웨어 업데이트 관련 규제가 강화됨에 따라 글로벌 OEM 및 Tier사들은 국제 규제 인증 획득에 집중하고 있습니다. 메르세데스 벤츠(Mercedes-Benz), 폭스바겐(Volkswagen), 현대자동차ㆍ기아, KG모빌리티(KGM), LG 마그나(LG Magna), 카네비모빌리티(Kanavi Mobility) 등 주요 기업들은 CSMS 및 ISO/SAE21434 등 관련 인증을 이미 획득하여 글로벌 경쟁력을 강화했습니다.

OEM이 받아야 하는 CSMS 인증은 제어기 제조사들의 사이버보안 활동도 관리할 수 있어야 한다고 요구하기에, OEM은 Tier사에게 자동차 사이버보안 엔지니어링 국제 표준이자 CSMS를 구현하는 기준인 ISO/SAE21434 인증을 요청하는 경우가 있습니다. 따라서 글로벌 경쟁력 강화를 위해서는 제어기 개발사들 또한 ISO/SAE21434 인증을 갖추어야 합니다.

(나) 관련 국제 표준

1) ISO/SEA 21434 : 자동차 사이버보안 엔지니어링 국제 표준

ISO/SAE 21434는 자동차 전 생애주기에 걸쳐 사이버보안 리스크를 체계적으로 관리하도록 요구하는 국제표준으로, 특히 Tier1 및 Tier2 공급업체에 실질적인 영향을 미치는 규정입니다. UN R155는 완성차 제조사에게 CSMS 인증과 형식승인을 요구하지만, 이를 구현하기 위해서는 부품ㆍ제어기 공급사들이 21434 기반의 보안 활동을 이행해야만 하기 때문입니다.

실제로 OEM은 사이버보안 요구사항을 협력사에게 하달하고, 21434 준수 여부를 계약 조건 또는 납품 요건으로 설정하는 경우가 늘고 있습니다. 이에 따라 ECU, 통신 모듈, 소프트웨어 플랫폼을 공급하는 Tier사들은 보안 프로세스 수립, TARA(Threat Analysis and Risk Assessment) 수행, 개발 이력 추적 등 21434에 부합하는 역량을 갖춰야 합니다. 이는 단순한 보안 기술 적용을 넘어, 조직적이고 문서화된 보안 개발 체계를 요구한다는 점에서 진입장벽이 높습니다.

따라서 21434는 Tier사에게 있어 단순 '권고사항'이 아닌 사업 지속성과 수출 경쟁력 확보의 필수 요건으로 자리 잡고 있으며, 이미 국내외 주요 부품사는 이 표준에 기반한 인증을 획득하고 있습니다.

2) ISO 26262 : 자동차 전기ㆍ전자 시스템 기능 안전 국제표준

ISO 26262는 자동차 전기전자 시스템의 기능 안전을 다루는 표준으로, ISO/SAE 21434와 상호 보완 관계에 있습니다. 26262는 시스템이 고장 없이 정상 작동하는지(Safety)에 초점을 맞추며, 21434는 외부 위협으로부터 시스템이 보호되는지(Security)에 중점을 둡니다.

보안 기능이 차량의 운행 안정성에 영향을 주지 않아야 하며, Safety 요구사항과 충돌하는 상황을 방지하는 것이 핵심입니다. 예를 들어, 공격을 탐지하고 시스템을 중단시키는 IDS(침입탐지시스템)도, 긴급제동 기능 등 Safety 관련 기능을 방해해서는 안 됩니다.

이로 인해 사이버보안 요구사항은 Safety와 통합 고려되어야 하며, 보안 시나리오 설계 시 ASIL 수준과 기능 안전 분석을 함께 진행하는 통합 설계가 일반화되고 있습니다.
바. 중요한 신규사업에 관한 사항
당사는 2025년 3월 개최된 정기주주총회를 통해 정관상 목적사업에 '정보통신공사업'을 추가하였습니다. 이는 차량용 소프트웨어 플랫폼 및 전장제어 관련 기술 내재화를 추진하는 과정에서, 차량 통신 네트워크 및 인프라 구축 역량을 확보하기 위한 목적입니다. 본 목적사업의 추가를 통해 당사는 차량 내외부 통신 시스템과 관련된 설계, 시공 및 유지보수 등 정보통신 인프라 구축사업까지 수행할 수 있는 법적 기반을 마련하였으며, 향후 전장제어 소프트웨어 및 차량 통합제어 시스템의 개발ㆍ양산 사업과의 연계를 강화할 계획입니다.당사는 주요 완성차 제조사 및 1차 협력사와 협업하여 파워트레인, 차체제어 등 차량 전장제어 소프트웨어 모듈 개발 프로젝트를 진행 중입니다. 일부 프로젝트는 시범 적용(파일럿 테스트) 단계에 있으며, 향후 차량 양산 일정에 맞추어 본격적인 납품이 예상됩니다. 본 신규사업은 단순한 소프트웨어 공급을 넘어, 기능안전 확보 및 차량 통합제어 등 미래차 핵심 기술 개발을 통한 사업영역 다각화와 경쟁력 제고를 목표로 하고 있습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

본 증권신고서에 포함되어 있는 제10기 3분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, K-IFRS(한국채택국제회계기준)에 따라 작성되었습니다. 또한, 비교표시된 제7기 재무제표는 외부감사인 감사를 받지 않은 재무제표이며, K-IFRS(한국채택국제회계기준)에 따라 작성되었습니다.

가. 요약연결재무정보

(단위: 천원)

사업연도

구분

제10기 3분기(2025년도 3분기)
제9기 (2024년말)
제8기(2023년말)
제7기(2022년말)

회계처리기준
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

외부감사
대주회계법인(검토)
삼일회계법인(감사)
정일회계법인(감사)
-

유동자산
39,762,542
35,981,350
12,763,750
7,248,794

당좌자산
39,762,542
35,981,350
12,763,750
7,248,794

재고자산
-
-
-
-

비유동자산
2,501,790
2,671,956
2,351,656
2,293,219

투자자산
-
-
-
-

유형자산
753,772
1,022,307
946,409
1,122,430

무형자산
208,197
181,762
207,710
240,489

기타비유동자산
1,539,821
1,467,887
1,197,536
930,300

자산총계
42,264,332
38,653,306
15,115,405
9,542,013

유동부채
2,109,821
3,616,669
5,182,459
3,995,244

비유동부채
338,651
631,543
10,595,873
5,444,388

부채총계
2,448,472
4,248,212
15,778,332
9,439,632

자본금
4,161,865
4,035,262
2,437,650
24,377

자본잉여금
44,093,999
40,775,285
-
149,793

자본조정
(666,316)
(1,365,731)
(1,932,839)
120,036

기타포괄손익누계액
(6,859)
-
-
-

이익잉여금
(7,766,829)
(9,039,722)
(1,167,737)
(191,824)

비지배기업지분
-
-
-
-

자본총계
39,815,860
34,405,094
(662,926)
102,382

구분
제10기 3분기(2025.1.1~2025.09.30)
제9기(2024.1.1~2024.12.31)
제8기(2023.1.1~2023.12.31)
제7기(2022.1.1~2022.12.31)

영업수익
11,783,687
14,318,646
11,964,878
6,725,394

영업이익(손실)
543,760
1,323,324
3,466,102
1,166,120

연결당기순이익(손실)
1,272,893
(7,871,986)
(975,913)
1,217,348

지배기업소유지분
1,272,893
(7,871,986)
(975,913)
1,217,348

비지배지분
-
-
-
-

총포괄이익(손실)
1,266,034
(7,871,986)
(975,913)
1,217,348

지배기업소유지분
1,266,034
(7,871,986)
(975,913)
1,217,348

비지배지분
-
-
-
-

기본주당순이익(손실) (단위: 원)
153
(1,600)
(201)
249

희석주당순이익(손실) (단위: 원)
147
(1,600)
(201)
249

연결에 포함된 회사수
1
-
-
-

주1)
당사는 2025년 1월 2일 페스카로(상해)과기발전유한공사를 설립하였으며 지분 100%를 취득하여 지배력을 획득함에 따라 제10기부터 연결재무제표를 작성하였습니다. 다만, 비교가능성을 위해 요약연결재무정보의 비교표시 되는 기간에 대해 개별재무제표를 준용하여 기재하였습니다.

주2)
당사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 2022년 주당순이익은 비교가능성을 위해 이를 고려하여 산출하였습니다.

나. 요약별도재무정보

(단위: 천원)

사업연도

구분

제10기 3분기(2025년도 3분기말)

제9기 (2024년말)

제8기(2023년말)

제7기(2022년말)

회계처리기준
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS
K-IFRS

외부감사 (감사의견)
대주회계법인(검토)
삼일회계법인(감사)
정일회계법인(감사)
-

유동자산
39,672,825
35,981,350
12,763,750
7,248,794

당좌자산
39,672,825
35,981,350
12,763,750
7,248,794

재고자산
-
-
-
-

비유동자산
2,648,790
2,671,956
2,351,656
2,293,219

투자자산
147,000
-
-
-

유형자산
753,772
1,022,307
946,409
1,122,430

무형자산
208,197
181,762
207,710
240,489

기타비유동자산
1,539,822
1,467,887
1,197,536
930,300

자산총계
42,321,615
38,653,306
15,115,405
9,542,013

유동부채
2,085,132
3,616,669
5,182,459
3,995,244

비유동부채
338,651
631,543
10,595,873
5,444,388

부채총계
2,423,783
4,248,212
15,778,332
9,439,632

자본금
4,161,865
4,035,262
2,437,650
24,377

자본잉여금
44,093,999
40,775,285
-
149,793

기타자본조정
(666,316)
(1,365,731)
(1,932,839)
120,036

이익잉여금
(7,691,716)
(9,039,722)
(1,167,737)
(191,824)

자본총계
39,897,832
34,405,094
(662,926)
102,382

종속ㆍ관계ㆍ공동기업 투자주식의 평가방법
원가법
-
-
-

구분
제10기 3분기(2025.1.1~2025.09.30)
제9기(2024.1.1~2024.12.31)
제8기(2023.1.1~2023.12.31)
제7기(2022.1.1~2022.12.31)

영업수익
11,762,077
14,318,646
11,964,878
6,725,394

영업이익(손실)
620,445
1,323,324
3,466,102
1,166,120

당기순이익(손실)
1,348,006
(7,871,986)
(975,913)
1,217,348

총포괄이익(손실)
1,348,006
(7,871,986)
(975,913)
1,217,348

기본주당순이익(손실) (단위: 원)
162
(1,600)
(201)
249

희석주당순이익(손실) (단위: 원)
155
(1,600)
(201)
249

주)
당사는 2023년 12월 27일 9,900% 무상증자를 진행하였으며, 2022년 주당순이익은 비교가능성을 위해 이를 고려하여 산출하였습니다.

2. 연결재무제표

분 기 연 결 재 무 상 태 표

제10(당) 기 3분기말 2025년 09월 30일 현재

제9(전) 기 기말 2024년 12월 31일 현재

제8(전전) 기 기말 2023년 12월 31일 현재

제7(전전전) 기 기말 2022년 12월 31일 현재<감사받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로와 그 종속기업
(단위: 원)

과 목
제10(당) 기 3분기말
제9(전) 기 기말
제8(전전) 기 기말
제7기(전전전)기 기말

자 산

Ⅰ. 유동자산
39,762,541,763
35,981,349,823
12,763,749,730
7,248,794,290

현금및현금성자산
5,440,569,610
18,050,932,820
2,421,666,552
5,616,049,694

단기금융상품
23,020,000,000
10,450,000,000
2,450,000,000
-

매출채권및기타채권
10,781,895,538
7,425,816,963
7,859,257,880
1,598,352,463

기타유동자산
394,352,313
21,153,278
32,825,298
34,392,133

당기법인세자산
125,724,302
33,446,762
-
-

Ⅱ. 비유동자산
2,501,789,995
2,671,955,744
2,351,655,974
2,293,218,352

유형자산
753,771,828
1,022,307,030
946,409,351
1,122,430,033

무형자산
208,196,638
181,762,081
207,710,475
240,488,733

기타비유동자산
530,253,099
500,828,403
270,590,374
243,647,975

이연법인세자산
1,009,568,430
967,058,230
926,945,774
686,651,611

자 산 총 계
42,264,331,758
38,653,305,567
15,115,405,704
9,542,012,642

부 채

Ⅰ. 유동부채
2,109,821,123
3,616,669,054
5,182,458,462
3,995,243,631

매입채무및기타채무
1,683,651,066
1,065,021,374
386,088,777
672,329,602

단기차입금
-
-
300,000,000
400,000,000

유동성장기부채
-
-
-
44,320,000

유동리스부채
299,830,562
289,083,851
177,400,504
177,014,978

유동성상환전환우선주부채
-
694,757,261
1,019,210,070
966,460,424

유동성파생상품부채
-
1,251,212,787
3,023,084,377
1,548,942,985

당기법인세부채
-
64,115,016
63,058,272
53,784,746

기타유동부채
126,339,495
252,478,765
213,616,462
132,390,896

Ⅱ. 비유동부채
338,650,988
631,542,873
10,595,873,167
5,444,388,313

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
102,777,270
86,175,000

상환전환우선주부채
-
-
1,840,195,704
1,184,322,025

파생상품부채
-
-
8,212,693,599
3,577,065,508

퇴직급여충당부채
-
69,359,795
-
-

충당부채
11,037,909
10,703,501
-
-

리스부채
204,088,017
427,954,515
440,206,594
596,825,780

부 채 총 계
2,448,472,111
4,248,211,927
15,778,331,629
9,439,631,944

자 본

Ⅰ. 지배기업소유지분
39,815,859,647
34,405,093,640
(662,925,925)
102,380,698

자본금
4,161,865,000
4,035,262,000
2,437,650,000
24,376,500

자본잉여금
44,093,998,890
40,775,285,147
-
149,792,929

기타자본
(673,175,033)
(1,365,731,255)
(1,932,838,703)
120,035,556

결손금
(7,766,829,210)
(9,039,722,252)
(1,167,737,222)
(191,824,287)

Ⅱ. 비지배지분
-
-
-
-

자 본 총 계
39,815,859,647
34,405,093,640
(662,925,925)
102,380,698

부 채 와 자 본 총 계
42,264,331,758
38,653,305,567
15,115,405,704
9,542,012,642

주1)
2025년 1월 2일 페스카로(상해)과기발전유한공사를 설립하였으며 지분 100%를 취득하여 지배력을 획득함에 따라 제10기부터 연결재무제표를 작성하였습니다. 다만, 지배력 획득 전 공시대상 기간에 대해 비교표시 목적으로 개별 재무제표를 기준으로 작성하였습니다.

주2)
제10기 3분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

분 기 연 결 포 괄 손 익 계 산 서

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

제 9 기 2024년 01월01일 부터 2024년 12월 31일 까지

제 8 기 2023년 01월01일 부터 2023년 12월 31일 까지

제 97기 2022년 01월01일 부터 2022년 12월 31일 까지<감사받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로와 그 종속기업
(단위: 원)

과 목
제10(당)기 3분기
제9(전)기 3분기
제9(전)기
제8(전전)기
제7(전전전)기

Ⅰ.영업수익
11,783,687,492
10,443,444,471
14,318,646,783
11,964,878,068
6,725,394,288

Ⅱ.영업비용
11,239,927,256
9,516,236,017
12,995,322,499
8,498,775,723
5,559,274,579

Ⅲ.영업이익
543,760,236
927,208,454
1,323,324,284
3,466,102,345
1,166,119,709

1. 금융수익
647,187,996
514,298,627
739,517,765
219,212,803
5,889,827

2. 금융비용
28,663,919
1,001,988,983
9,945,644,307
4,867,412,273
413,880,842

3. 기타수익
93,176,809
39,972,351
100,045,076
51,859,552
35,459,016

4. 기타비용
25,281,656
8,169,109
8,201,110
198,023
62,174,255

Ⅳ.법인세비용차감전순이익(손실)
1,230,179,466
471,321,340
(7,790,958,292)
(1,130,435,596)
731,413,455

Ⅴ.법인세비용(수익)
(42,713,576)
-
81,026,738
(154,522,661)
(485,933,823)

Ⅵ.당기순이익(손실)
1,272,893,042
471,321,340
(7,871,985,030)
(975,912,935)
1,217,347,278

Ⅶ.기타포괄손익(손실)
(6,858,702)
-
-
-
-

후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목
(6,858,702)
-
-
-
-

해외사업장환산외환차이
(6,858,702)
-
-
-
-

Ⅷ.총포괄이익(손실)
1,266,034,340
471,321,340
(7,871,985,030)
(975,912,935)
1,217,347,278

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업소유지분
1,272,893,042
471,321,340
(7,871,985,030)
(975,912,935)
1,217,347,278

비지배지분
-
-
-
-
-

총포괄이익(손실)의 귀속

지배기업소유지분
1,266,034,340
471,321,340
(7,871,985,030)
(975,912,935)
1,217,347,278

비지배지분
-
-
-
-
-

Ⅸ.주당이익

기본주당이익(손실)
153
96
(1,600)
(201)
249

희석주당이익(손실)
147
89
(1,600)
(201)
249

주1)
2025년 1월 2일 페스카로(상해)과기발전유한공사를 설립하였으며 지분 100%를 취득하여 지배력을 획득함에 따라 제10기부터 연결재무제표를 작성하였습니다. 다만, 지배력 획득 전 공시대상 기간에 대해 비교표시 목적으로 개별 재무제표를 기준으로 작성하였습니다.

주2)
제10기 3분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제9기 3분기 재무제표는 검토받지 않은 재무제표입니다. 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

분 기 연 결 자 본 변 동 표

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

제 9 기 2024년 01월01일 부터 2024년 12월 31일 까지

제 8 기 2023년 01월01일 부터 2023년 12월 31일 까지

제 97기 2022년 01월01일 부터 2022년 12월 31일 까지<감사받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로와 그 종속기업
(단위: 원)

구분
지배기업소유지분
비지배지분
총계

자본금
자본잉여금
기타자본
결손금
합계

2022.01.01 (전전전기초)
24,376,500
149,792,929
-
(1,409,171,565)
(1,235,002,136)
-
(1,235,002,136)

총포괄손익:

당기순손익
-
-
-
1,217,347,278
1,217,347,278
-
1,217,347,278

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

주식매입선택권
-
-
120,035,556
-
120,035,556
-
120,035,556

2022.12.31 (전전전기말)
24,376,500
149,792,929
120,035,556
(191,824,287)
102,380,698
-
102,380,698

2023.01.01 (전전기초)
24,376,500
149,792,929
120,035,556
(191,824,287)
102,380,698
-
102,380,698

총포괄손익:

당기순손실
-
-
-
(975,912,935)
(975,912,935)
-
(975,912,935)

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

주식매입선택권
-
-
210,606,312
-
210,606,312
-
210,606,312

무상증자
2,413,273,500
(149,792,929)
(2,263,480,571)
-
-
-
-

2023.12.31(전전기말)
2,437,650,000
-
(1,932,838,703)
(1,167,737,222)
(662,925,925)
-
(662,925,925)

2024.01.01(전기초)
2,437,650,000
-
(1,932,838,703)
(1,167,737,222)
(662,925,925)
-
(662,925,925)

총포괄손익:

당기순손실
-
-
-
(7,871,985,030)
(7,871,985,030)
-
(7,871,985,030)

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

유상증자
60,582,000
1,439,428,320
-
-
1,500,010,320
-
1,500,010,320

상환전환우선주의 보통주 전환
1,537,030,000
39,335,856,827
-
-
40,872,886,827
-
40,872,886,827

주식기준보상
-
-
567,107,448
-
567,107,448
-
567,107,448

2024.12.31(전기말)
4,035,262,000
40,775,285,147
(1,365,731,255)
(9,039,722,252)
34,405,093,640
-
34,405,093,640

2024.01.01(전기초)
2,437,650,000
-
(1,932,838,703)
(1,167,737,222)
(662,925,925)
-
(662,925,925)

총포괄손익:

분기순이익
-
-
-
471,321,340
471,321,340
-
471,321,340

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

주식기준보상
-
-
439,935,120
-
439,935,120
-
439,935,120

2024.09.30(전분기말)
2,437,650,000
-
(1,492,903,583)
(696,415,882)
248,330,535
-
248,330,535

2025.01.01(당기초)
4,035,262,000
40,775,285,147
(1,365,731,255)
(9,039,722,252)
34,405,093,640
-
34,405,093,640

총포괄손익:

분기순이익
-
-
-
1,272,893,042
1,272,893,042
-
1,272,893,042

해외사업장환산외환차이
-
-
(6,858,702)
-
(6,858,702)
-
(6,858,702)

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

유상증자
60,582,000
1,439,428,320
-
-
1,500,010,320
-
1,500,010,320

상환전환우선주의 보통주 전환
66,021,000
1,879,285,423
-
-
1,945,306,423
-
1,945,306,423

주식기준보상
-
-
699,414,924
-
699,414,924
-
699,414,924

2025.09.30(당분기말)
4,161,865,000
44,093,998,890
(673,175,033)
(7,766,829,210)
39,815,859,647
-
39,815,859,647

주1)
2025년 1월 2일 페스카로(상해)과기발전유한공사를 설립하였으며 지분 100%를 취득하여 지배력을 획득함에 따라 제10기부터 연결재무제표를 작성하였습니다. 다만, 지배력 획득 전 공시대상 기간에 대해 비교표시 목적으로 개별 재무제표를 기준으로 작성하였습니다.

주2)
제10기 3분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제9기 3분기 재무제표는 검토받지 않은 재무제표입니다. 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

분 기 연 결 현 금 흐 름 표

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

제 9 기 2024년 01월01일 부터 2024년 12월 31일 까지

제 8 기 2023년 01월01일 부터 2023년 12월 31일 까지

제 97기 2022년 01월01일 부터 2022년 12월 31일 까지<감사받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로와 그 종속기업
(단위: 원)

과 목
제10(당)기 3분기
제9(전)기 3분기
제9(전)기
제8(전전)기
제7(전전전)기

Ⅰ.영업활동현금흐름
(1,159,438,560)
2,483,876,191
4,147,209,198
(2,286,270,629)
238,074,052

1.영업으로부터 창출된 현금흐름
(1,804,574,243)
2,219,699,443
3,734,789,585
(2,331,827,828)
255,564,288

2.이자의 수취
818,160,402
402,973,990
587,538,469
147,543,946
1,970,358

3.이자의 지급
(16,835,539)
(13,970,170)
(21,589,644)
(25,488,771)
(19,252,524)

4.법인세의 납부
(156,189,180)
(124,827,072)
(153,529,212)
(76,497,976)
(208,070)

Ⅱ.투자활동현금흐름
(12,734,300,901)
(22,654,453,282)
(8,342,598,737)
(2,579,077,930)
(764,022,177)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액
87,708,936,000
48,471,000,000
19,323,400,000
13,000,000,000
63,202,000

단기금융상품의 감소
87,700,000,000
48,460,000,000
19,310,000,000
13,000,000,000
-

보증금의 감소
-
-
2,400,000
-
63,202,000

정부보조금의 수령
8,936,000
11,000,000
11,000,000
-
-

2. 투자활동으로 인한 현금유출액
(100,443,236,901)
(71,125,453,282)
(27,665,998,737)
(15,579,077,930)
(827,224,177)

단기금융상품의 증가
100,270,000,000
70,800,000,000
27,310,000,000
15,450,000,000
-

종속기업투자자산의 증가
-
-
-
-
-

차량운반구의 취득
30,174,040
-
-
72,340,930
-

비품의 취득
33,601,693
41,656,592
42,702,047
17,117,000
52,247,045

시설장치의 취득
-
26,960,000
36,960,000
-
226,000,000

산업재산권의 취득
4,403,168
853,508
853,508
-
13,138,587

소프트웨어의 취득
85,058,000
21,465,000
40,965,000
19,620,000
242,758,545

보증금의 증가
20,000,000
234,518,182
234,518,182
20,000,000
293,080,000

Ⅲ.재무활동현금흐름
1,283,376,251
18,573,187,911
19,824,655,807
1,670,965,417
4,357,056,798

1. 재무활동으로 인한 현금유입액
1,500,010,320
19,053,035,127
20,422,052,057
2,299,847,017
4,500,649,748

단기차입금의 차입
-
50,000,000
100,000,000
300,000,000
-

상환전환우선주부채 발행
-
18,800,822,720
18,800,822,720
1,999,847,017
4,500,649,748

정부보조금의 수령
-
202,212,407
21,219,017
-
-

유상증자
1,500,010,320
-
1,500,010,320
-
-

2. 재무활동으로 인한 현금유출액
(216,634,069)
(479,847,216)
(597,396,250)
(628,881,600)
(143,592,950)

단기차입금의 상환
-
350,000,000
400,000,000
400,000,000
-

리스부채의 지급
216,634,069
129,847,216
197,396,250
184,561,600
110,352,950

유동성장기부채상환
-
-
-
44,320,000
33,240,000

Ⅴ.현금및현금성자산의 증가(감소)
(12,610,363,210)
(1,597,389,180)
15,629,266,268
(3,194,383,142)
3,831,108,673

Ⅵ.기초의 현금및현금성자산
18,050,932,820
2,421,666,552
2,421,666,552
5,616,049,694
1,784,941,021

Ⅶ.기말의 현금및현금성자산
5,440,569,610
824,277,372
18,050,932,820
2,421,666,552
5,616,049,694

주1)
2025년 1월 2일 페스카로(상해)과기발전유한공사를 설립하였으며 지분 100%를 취득하여 지배력을 획득함에 따라 제10기부터 연결재무제표를 작성하였습니다. 다만, 지배력 획득 전 공시대상 기간에 대해 비교표시 목적으로 개별 재무제표를 기준으로 작성하였습니다.

주2)
제10기 3분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제9기 3분기 재무제표는 검토받지 않은 재무제표입니다. 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

3. 연결재무제표 주석

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로와 그 종속기업

1. 회사의 개요주식회사 페스카로와 그 종속기업("연결회사")에 대한 일반적인 사항은 다음과 같습니다.(1) 지배기업의 개요주식회사 페스카로("지배기업")는 2016년 7월 14일 설립되어, 자동차 보안 솔루션 및소프트웨어 개발과 자동차 제어기 공급 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경기도수원시 영통구 광교중앙로266번길 40, 4층(하동, 에스케이법조타운)에 본사를 두고 있습니다.지배기업은 그 동안 수차례의 유ㆍ무상증자 등을 수행하였으며, 당분기말 현재 보통주 납입자본금은 4,161,865천원 입니다.한편, 지배기업의 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

(단위: 주,원)

주주명
보통주 주식수
자본금
지분율

홍석민
3,422,000
1,711,000,000
41.11%

이현정
1,022,500
511,250,000
12.28%

기타
3,879,230
1,939,615,000
46.60%

합 계
8,323,730
4,161,865,000
100.00%

(2) 종속기업의 개요1) 당분기말과 전기말 현재 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

피투자회사명
소유지분율(%)
결산월
소재지
업 종
지배회사

당분기말
전기말

페스카로(상해)과기발전유한공사
100
-
12월
중국
소프트웨어 개발
㈜페스카로

(*) 당분기 중 페스카로(상해)과기발전유한공사에 출자(USD 100,000)를 통해 지배력을 획득하여 연결범위에 최초로 포함하였습니다. 다만, 비교표시되는 전기 재무제표는 보고대상 기간 중 연결대상 종속회사가 존재하지 않으므로 개별재무제표 기준으로 작성되었습니다.2) 당분기말 현재 종속기업의 요약 재무현황은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

피투자회사명
자산
부채
자본
매출
분기순손익
총포괄손익

페스카로(상해)과기발전유한공사
89,716,650
24,688,742
65,027,908
21,610,620
(75,113,390)
(81,972,092)

(*) 내부거래를 제거하기 전의 별도재무제표 재무자료입니다.

2. 중요한 회계정책(1) 연결재무제표 작성기준연결회사의 연결재무제표는 '주식회사의 외부감사에 관한 법률'에 따라 제정된 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호에 따라 작성되었습니다. 중간연결재무제표는 연차연결재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2024년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차연결재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.(2) 회계정책의 변경중간연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과', 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

동 개정사항은 기업이 한 통화가 다른 통화로 교환 가능한지 여부를 평가하고, 통화가 교환 가능하지 않은 경우 사용할 현물환율을 결정할 때 일관된 접근 방식을 적용하고 관련 정보를 공시하도록 요구합니다. 동 개정사항이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.- 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정

동 개정사항은 금융상품 분류와 측정 요구사항을 명확히 하였으며, 금융상품 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다.

· 전자지급시스템을 통한 금융부채 결제 시 특정 조건을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로 간주하여 부채를 제거할 수 있도록 허용

· 금융상품의 계약상 현금흐름 특성을 평가할 때, 원리금 지급만으로 구성되어 있는 현금흐름 관련 규정 명확화

· 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 투자 종류별 공정가치 변동 및 실현손익 정보에 대한 추가 공시

· 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 최초로 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정사항이 연결재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있습니다.

- 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정사항이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

· 기업회계기준서 제1101호 ‘한국채택국제회계기준의 최초채택’ : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용

· 기업회계기준서 제1107호 ‘금융상품: 공시’ : 제거 손익, 실무적용지침

· 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’ : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의

· 기업회계기준서 제1110호 ‘연결재무제표’ : 사실상의 대리인 결정

· 기업회계기준서 제1007호 ‘현금흐름표’ : 원가법

3. 범주별 금융상품(1) 당분기말과 전기말 현재 범주별 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
공정가치 측정금융자산
상각후원가측정 금융부채
공정가치측정 금융부채
합 계

금융자산 :

현금및현금성자산
5,440,569,610
-
-
-
5,440,569,610

단기금융상품
23,020,000,000
-
-
-
23,020,000,000

매출채권및기타채권(*1)
5,081,675,785
-
-
-
5,081,675,785

기타비유동자산(보증금)
530,253,099
-
-
-
530,253,099

합 계
34,072,498,494
-
-
-
34,072,498,494

금융부채 :

미지급금및기타채무(*2)
-
-
339,086,156
-
339,086,156

장기미지급금
-
-
123,525,062
-
123,525,062

합 계
-
-
462,611,218
-
462,611,218

(*1) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산 5,700,219,753원은 제외되어 있습니다.(*2) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약부채 756,296,036원 및 종업원급여 등과 관련된 미지급금, 미지급비용 509,000,600원이 제외되어 있습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
공정가치 측정금융자산
상각후원가측정 금융부채
공정가치측정 금융부채
합 계

금융자산 :

현금및현금성자산
18,050,932,820
-
-
-
18,050,932,820

단기금융상품
9,500,000,000
950,000,000
-
-
10,450,000,000

매출채권및기타채권(*1)
2,043,147,198
-
-
-
2,043,147,198

기타비유동자산(보증금)
500,828,403
-
-
-
500,828,403

합 계
30,094,908,421
950,000,000
-
-
31,044,908,421

금융부채 :

미지급금및기타채무(*2)
-
-
459,033,593
-
459,033,593

장기미지급금
-
-
123,525,062
-
123,525,062

파생상품부채
-
-
-
1,251,212,787
1,251,212,787

상환전환우선주부채
-
-
694,757,261
-
694,757,261

합 계
-
-
1,277,315,916
1,251,212,787
2,528,528,703

(*1) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산 5,382,669,765원은 제외되어 있습니다.(*2) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약부채 144,721,216원 및 종업원급여 등과 관련된 미지급금, 미지급비용 461,266,565원이 제외되어 있습니다.

(2) 당분기와 전분기 중 금융상품 범주별 주요 손익내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
상각후원가 측정금융부채
공정가치 측정금융부채
합 계

금융수익
이자수익
632,010,174
-
-
632,010,174

외환차익
-
4,390,585
-
4,390,585

파생상품부채평가이익
-
-
10,787,237
10,787,237

소 계
632,010,174
4,390,585
10,787,237
647,187,996

금융비용
이자비용
-
27,293,559
-
27,293,559

외환차손
-
1,370,360
-
1,370,360

소 계
-
28,663,919
-
28,663,919

<전분기>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
상각후원가 측정금융부채
공정가치 측정금융부채
합 계

금융수익
이자수익
514,171,827
-
-
514,171,827

외환차익
-
126,800
-
126,800

소 계
514,171,827
126,800
-
514,298,627

금융비용
이자비용
-
1,000,006,451
-
1,000,006,451

외환차손
-
1,982,532
-
1,982,532

소 계
-
1,001,988,983
-
1,001,988,983

4. 현금및현금성자산당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

보통예금(*1)
3,540,569,610
6,370,932,820

정기예금(*2)
1,900,000,000
11,680,000,000

합 계
5,440,569,610
18,050,932,820

(*1) 보통예금 중 당분기말 11,000,000원 (전기말 166,411,867원)은 정부과제 관련하여 용도가 제한되어있습니다.(*2) 취득일 현재 만기가 3개월 이내에 도래하는 정기예금입니다.

5. 단기금융상품당분기말과 전기말 현재 단기금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가 금융자산
23,020,000,000
9,500,000,000

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
950,000,000

합 계
23,020,000,000
10,450,000,000

6. 매출채권및기타채권당분기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
5,006,333,176
1,785,095,004

계약자산
5,700,219,753
5,382,669,765

미수금
67,297,074
53,690,990

미수수익
8,045,535
204,361,204

합 계
10,781,895,538
7,425,816,963

7. 기타자산당분기말과 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동자산 :

선급금
250,498,324
8,854,168

선급비용
143,853,989
12,299,110

합 계
394,352,313
21,153,278

비유동자산 :

보증금
551,998,182
531,998,182

차감:현재가치할인차금
(21,745,083)
(31,169,779)

합 계
530,253,099
500,828,403

8. 유형자산(1) 당분기말과 전기말 현재 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

차량운반구
92,639,066
(45,652,741)
-
46,986,325

비품
528,419,483
(426,002,853)
(7,489,106)
94,927,524

시설장치
262,960,000
(158,642,886)
-
104,317,114

사용권자산
1,207,293,510
(699,752,645)
-
507,540,865

합 계
2,091,312,059
(1,330,051,125)
(7,489,106)
753,771,828

<전기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

차량운반구
101,844,666
(48,716,380)
(1,555,500)
51,572,786

비품
494,817,790
(371,979,410)
(29,070,035)
93,768,345

시설장치
262,960,000
(118,783,664)
-
144,176,336

사용권자산
1,212,264,570
(479,475,007)
-
732,789,563

합 계
2,071,887,026
(1,018,954,461)
(30,625,535)
1,022,307,030

(2) 당분기와 전기 중 유형자산의 과목별 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
처 분
감가상각
기말장부금액

차량운반구
51,572,786
30,174,040
(24,787,779)
(9,972,722)
46,986,325

비품
93,768,345
33,601,693
-
(32,442,514)
94,927,524

시설장치
144,176,336
-
-
(39,859,222)
104,317,114

사용권자산
732,789,563
4,255,027
-
(229,503,725)
507,540,865

합 계
1,022,307,030
68,030,760
(24,787,779)
(311,778,183)
753,771,828

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
감가상각
기말장부금액

차량운반구
66,805,563
-
(15,232,777)
51,572,786

비품
95,756,772
42,702,047
(44,690,474)
93,768,345

시설장치
156,829,465
36,960,000
(49,613,129)
144,176,336

사용권자산
627,017,551
320,200,874
(214,428,862)
732,789,563

합 계
946,409,351
399,862,921
(323,965,242)
1,022,307,030

9. 리스(1) 당분기와 전기 중 사용권자산의 과목별 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
감가상각
기말장부금액

부동산
696,514,252
4,255,027
(214,959,320)
485,809,959

차량
36,275,311
-
(14,544,405)
21,730,906

합 계
732,789,563
4,255,027
(229,503,725)
507,540,865

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
감가상각
기말장부금액

부동산
571,370,245
320,200,874
(195,056,867)
696,514,252

차량
55,647,306
-
(19,371,995)
36,275,311

합 계
627,017,551
320,200,874
(214,428,862)
732,789,563

(2) 당분기와 전기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
증 가
감 소
기말장부금액
유동성
비유동성

부동산
692,218,507
228,507,491
(427,693,004)
493,032,994
280,522,963
201,806,530

차량
35,523,360
15,530,082
(29,464,356)
21,589,086
19,307,599
2,281,487

합 계
727,741,867
244,037,573
(457,157,360)
514,622,080
299,830,562
204,088,017

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
증 가
감 소
기말장부금액
유동성
비유동성

부동산
564,322,956
596,073,435
(468,177,884)
692,218,507
270,401,884
411,113,122

차량
53,402,615
20,675,312
(38,554,567)
35,523,360
18,681,967
16,841,393

합 계
617,725,571
616,748,747
(506,732,451)
727,741,867
289,083,851
427,954,515

(3) 당분기와 전분기 중 당기손익으로 인식한 금액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

리스부채에 대한 이자비용
16,656,793
13,411,546

단기리스 등과 관련된 비용
656,653
7,600,000

사용권자산 상각비
229,503,725
139,281,582

합 계
246,817,171
160,293,128

(4) 당분기와 전분기 중 현금흐름표에 인식한 금액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

리스의 총 현금유출
216,634,069
129,847,216

10. 무형자산(1) 당분기말과 전기말 현재 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

산업재산권
21,175,263
(11,124,106)
-
10,051,157

소프트웨어
460,788,945
(222,226,538)
(40,416,926)
198,145,481

합 계
481,964,208
(233,350,644)
(40,416,926)
208,196,638

<전기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

산업재산권
16,772,095
(8,223,125)
-
8,548,970

소프트웨어
375,730,945
(157,861,841)
(44,655,993)
173,213,111

합 계
392,503,040
(166,084,966)
(44,655,993)
181,762,081

(2) 당분기와 전기 중 무형자산의 과목별 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
상 각
기말장부금액

산업재산권
8,548,970
4,403,168
(2,900,981)
10,051,157

소프트웨어
173,213,111
76,122,000
(51,189,630)
198,145,481

합 계
181,762,081
80,525,168
(54,090,611)
208,196,638

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
상 각
기말장부금액

산업재산권
10,911,527
853,508
(3,216,065)
8,548,970

소프트웨어
196,798,948
29,965,000
(53,550,837)
173,213,111

합 계
207,710,475
30,818,508
(56,766,902)
181,762,081

11. 매입채무 및 기타채무당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동부채 :

매입채무
23,107,505
374,445,500

미지급금
337,662,364
266,568,080

미지급비용
566,585,161
279,286,578

계약부채
756,296,036
144,721,216

합 계
1,683,651,066
1,065,021,374

비유동부채 :

장기미지급금
123,525,062
123,525,062

12. 충당부채(1) 당분기말과 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
내용
당분기말
전기말

복구충당부채
본사 사무실 복구비용(4,7층)
11,037,909
10,703,501

(2) 당분기와 전기 중 충당부채의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

복구충당부채
복구충당부채

기초
10,703,501
-

전입액 및 사용액
334,408
10,703,501

기말
11,037,909
10,703,501

13. 상환전환우선주부채 및 파생상품부채상환전환우선주는 보유자의 발행회사 보통주로 전환할 수 있는 권리와 상환청구권이부여된 주식으로 일정기간 내에 언제든지 보통주로 전환할 수 있습니다. 또한 연결회사는보유자의 청구에 따라 상환전환우선주를 상환해야 할 의무가 있고 보유자에 대한 상환이 연결회사의 재량이 아닌 보유자의 선택에 의해 결정되며, 리픽싱 조항을 고려하여 상환전환우선주를부채로 분류하였습니다.

(1) 당분기말과 전기말 현재 상환전환우선주부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동성상환전환우선주부채
-
694,757,261

유동성파생상품부채
-
1,251,212,787

합계
-
1,945,970,048

(2) 당분기와 전기 중 상환전환우선주부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

상환전환우선주부채
파생상품부채
소 계
상환전환우선주부채
파생상품부채
소 계

기 초
694,757,261
1,251,212,787
1,945,970,048
2,859,405,774
11,235,777,976
14,095,183,750

신규발행
-
-
-
7,634,005,331
11,166,817,389
18,800,822,720

이자비용
10,123,612
-
10,123,612
1,412,092,936
-
1,412,092,936

평가손익
-
(10,787,237)
(10,787,237)
-
8,510,757,469
8,510,757,469

보통주 전환
(704,880,873)
(1,240,425,550)
(1,945,306,423)
(11,210,746,780)
(29,662,140,047)
(40,872,886,827)

기 말
-
-
-
694,757,261
1,251,212,787
1,945,970,048

(3) 당분기와 전분기 중 평가손익을 제외한 법인세비용차감전계속사업손익은 다음과같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

법인세비용 차감전계속사업손익
1,230,179,466
471,321,340

평가손익
10,787,237
-

평가손익 제외 법인세비용차감전계속사업손익
1,219,392,229
471,321,340

14. 기타유동부채당분기말과 전기말 현재 기타유동부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

예수금
115,339,495
92,418,340

선수금
11,000,000
160,060,425

합 계
126,339,495
252,478,765

15. 금융상품 공정가치 측정연결회사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있습니다.연결회사의 금융상품 현황은 주석 3에서 설명하고 있으며, 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

자산

단기금융상품
-
-
-
-

부채

파생상품부채
-
-
-
-

<전기말>
(단위: 원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

자산

단기금융상품
-
950,000,000
-
950,000,000

부채

파생상품부채
-
-
1,251,212,787
1,251,212,787

연결회사는 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치에 대하여 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 연결회사는 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간말에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업특유정보를 최소한으로사용합니다. 이때, 해당상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당상품은 수준 2에 포함됩니다.만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다. 수준 3으로 분류된 금융상품은 활성시장이 존재하지 아니하여, 가치평가기법을 사용하여 측정한 공정가치를 사용하고 있습니다.

16. 종업원급여(1) 당분기와 전분기 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급여
4,435,319,325
3,833,363,866

확정기여제도에 대한 납부
405,005,045
342,011,980

합 계
4,840,324,370
4,175,375,846

(2) 퇴직급여제도

연결회사는 종업원을 위한 퇴직급여제도로 확정기여제도를 운영하고 있습니다.

17. 자본금(1) 자본금당분기말 현재 지배기업의 발행주식수는 보통주 8,323,730주며, 지배기업이 발행할 주식의 총수는 50,000,000주고 1주당 액면금액은 500원입니다.

(2) 당분기와 전기 중 지배기업의 발행주식수 및 자본금의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 주)

구 분
발행주식수
자본금

보통주
우선주(*1)
보통주

기초
8,070,524
132,042
4,035,262,000

유상증자
121,164
-
60,582,000

우선주의 보통주 전환
132,042
(132,042)
66,021,000

기말
8,323,730
-
4,161,865,000

(*1) 우선주는 의결권이 있는 상환전환우선주로서, 부채로 계상되어 있습니다.

<전 기>
(단위: 주)

구 분
발행주식수
자본금

보통주
우선주(*1)
보통주

기초
4,875,300
1,551,100
2,437,650,000

유상증자
121,164
1,655,002
60,582,000

우선주의 보통주 전환
3,074,060
(3,074,060)
1,537,030,000

기말
8,070,524
132,042
4,035,262,000

(*1) 우선주는 의결권이 있는 상환전환우선주로서, 부채로 계상되어 있습니다.

18. 자본잉여금

당분기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금
44,093,998,890
40,775,285,147

19. 기타자본당분기말 및 전기말 현재 기타자본의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

주식매수선택권
1,597,164,240
897,749,316

해외사업장환산차이
(6,858,702)
-

기타자본조정(*1)
(2,263,480,571)
(2,263,480,571)

합 계
(673,175,033)
(1,365,731,255)

(*1) 연결회사는 2023년 12월 27일자로 보통주 주식발행초과금과 상환전환우선주 발행시 유입된 자금을 재원으로 하여 무상증자를 실시하였습니다. 한국채택국제회계기준제1032호에 따라 상환전환우선주를 금융부채로 분류하고 있습니다. 연결회사는이에 근거하여 해당 우선주를 금융부채로 분류하고 상환전환우선주 발행시 유입된 자금을 재원으로 실시한 무상증자로 인하여 보통주 자본금에 전입된 금액을 기타자본조정의계정과목으로 자본에서 차감하고 있습니다.

20. 결손금

당분기말과 전기말 현재 결손금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

이익준비금
1,400,000
1,400,000

미처리결손금
(7,768,229,210)
(9,041,122,252)

합 계
(7,766,829,210)
(9,039,722,252)

21. 영업수익(1) 수익 원천연결회사의 주요 수익은 자동차 보안 솔루션 및 소프트웨어 개발과 공급입니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

고객과의 계약에서 생기는 수익
4,531,300,773
11,783,687,492
3,341,563,167
10,443,444,471

(2) 주요 지리적 시장과 주요 서비스 계약과 수익인식 시기에 따라 구분한 수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

주요지리적시장 :

국내
4,509,690,153
11,762,076,872
3,341,563,167
10,443,444,471

중국
21,610,620
21,610,620
-
-

주요 서비스 계열 :

자동차 소프트웨어 솔루션 공급
4,531,300,773
11,783,687,492
3,341,563,167
10,443,444,471

수익인식시기 :

한 시점에 인식
1,441,111,740
4,472,747,596
2,039,128,920
4,670,531,849

기간에 걸쳐 인식
3,090,189,033
7,310,939,896
1,302,434,247
5,772,912,622

합 계
4,531,300,773
11,783,687,492
3,341,563,167
10,443,444,471

(3) 계약 잔액고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권 및 기타채권에 포함되어 있는 수취채권
5,006,333,176
1,785,095,004

계약자산
5,700,219,753
5,382,669,765

계약부채
756,296,036
144,721,216

전기말 계약부채 중 당분기에 수익으로 인식한 금액은 144,721,216원 입니다.

22. 영업부문(1) 부문 구분의 근거전략적 의사결정을 수립하는 경영진이 연결회사의 영업부문을 결정하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정을 하고 부문의 성과를 평가하기 위하여 부문의 영업이익을 기준으로 검토하고 있습니다. 연결회사는 수익창출 단위로 연결회사를 구성하는 지배기업과 종속기업으로 구분하고 있습니다.(2) 보고부문 정보1) 당분기와 전분기의 영업부문의 부문별 정보는 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
㈜페스카로
페스카로(상해)과기발전유한공사
합 계
내부거래조정
조정후금액

매출액
11,762,076,872
21,610,620
11,783,687,492
-
11,783,687,492

영업이익(손실)
620,445,406
(76,685,170)
543,760,236
-
543,760,236

<전분기>
(단위: 원)

구 분
㈜페스카로
페스카로(상해)과기발전유한공사
합 계
내부거래조정
조정후금액

매출액
10,443,444,471
-
10,443,444,471
-
10,443,444,471

영업이익(손실)
927,208,454
-
927,208,454
-
927,208,454

(*) 페스카로(상해)과기발전유한공사는 2025년 1월 2일 설립되어 전분기에는 존재하지 않습니다.

2) 당분기말과 전기말 현재 부문별 자산 및 부채는 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
㈜페스카로
페스카로(상해)과기발전유한공사
합 계
내부거래조정
조정후금액

유동자산
39,672,825,113
89,716,650
39,762,541,763

39,762,541,763

비유동자산
2,648,789,995
-
2,648,789,995
(147,000,000)
2,501,789,995

자산총계
42,321,615,108
89,716,650
42,411,331,758
(147,000,000)
42,264,331,758

유동부채
2,085,132,381
24,688,742
2,109,821,123

2,109,821,123

비유동부채
338,650,988
-
338,650,988

338,650,988

부채총계
2,423,783,369
24,688,742
2,448,472,111
-
2,448,472,111

<전기말>
(단위: 원)

구 분
㈜페스카로
페스카로(상해)과기발전유한공사
합 계
내부거래조정
조정후금액

유동자산
35,981,349,823
-
35,981,349,823
-
35,981,349,823

비유동자산
2,671,955,744
-
2,671,955,744
-
2,671,955,744

자산총계
38,653,305,567
-
38,653,305,567
-
38,653,305,567

유동부채
3,616,669,054
-
3,616,669,054
-
3,616,669,054

비유동부채
631,542,873
-
631,542,873
-
631,542,873

부채총계
4,248,211,927
-
4,248,211,927
-
4,248,211,927

(*) 페스카로(상해)과기발전유한공사는 2025년 1월 2일 설립되어 전기말에는 존재하지 않습니다.(3) 당분기와 전분기 중 지역별 부문의 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

국내
매출액
11,762,076,872
10,443,444,471

해외
매출액
21,610,620
-

합 계
11,783,687,492
10,443,444,471

(4) 당분기와 전분기 중 매출액의 10% 이상을 차지하고 있는 고객의 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

A사
4,382,356,910
3,929,065,265

B사
1,592,701,252
2,193,411,914

합계
5,975,058,162
6,122,477,179

23. 영업비용(1) 당분기와 전분기 중 영업비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

재료비
828,071,456
2,886,601,855
1,271,657,530
2,879,696,447

급여
1,104,011,926
3,236,294,393
929,454,935
2,425,906,927

퇴직급여
119,607,267
282,511,805
71,562,269
215,814,836

복리후생비
152,390,919
452,330,912
123,408,632
389,506,802

여비교통비
35,381,164
74,492,133
23,778,183
62,291,723

접대비
1,644,564
4,712,740
9,570,100
27,121,400

통신비
15,929,614
43,758,686
14,044,957
38,283,967

세금과공과
44,612,036
130,982,366
40,372,345
115,113,027

감가상각비
104,010,690
311,778,183
74,656,306
220,532,649

지급임차료
1,513,010
3,140,161
18,995,400
23,617,200

보험료
27,568,486
80,512,412
25,961,982
93,063,385

차량유지비
4,358,072
13,944,310
3,453,736
11,561,436

경상연구개발비
696,597,738
1,736,964,969
562,297,194
1,960,091,777

운반비
420,063
1,738,669
679,440
3,190,960

교육훈련비
5,529,027
41,740,120
12,478,950
70,595,402

도서인쇄비
684,870
5,011,108
583,550
4,886,270

소모품비
424,556,820
440,925,749
33,781,077
58,804,163

지급수수료
86,657,222
387,143,110
98,160,102
334,501,657

광고선전비
195,918,839
300,215,280
19,166,919
63,646,440

사무실관리비
19,269,430
51,622,760
14,511,540
36,014,930

무형고정자산상각
19,838,014
54,090,611
14,324,496
42,059,499

주식보상비용
287,336,484
699,414,924
146,645,040
439,935,120

합계
4,175,907,711
11,239,927,256
3,509,544,683
9,516,236,017

(2) 당분기와 전분기 중 영업비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

원재료 사용
828,071,456
2,886,601,855
1,271,657,530
2,879,696,447

종업원 급여
1,748,788,561
4,840,324,370
1,422,157,929
4,175,375,846

복리후생비
152,390,919
452,330,912
123,408,632
389,506,802

여비교통비
35,381,164
74,492,133
23,778,183
62,291,723

접대비
1,644,564
4,712,740
9,570,100
27,121,400

통신비
15,929,614
43,758,686
14,044,957
38,283,967

세금과공과
44,612,036
130,982,366
40,372,345
115,113,027

감가상각비
104,010,690
311,778,183
74,656,306
220,532,649

지급임차료
1,513,010
3,140,161
18,995,400
23,617,200

보험료
27,568,486
80,512,412
25,961,982
93,063,385

차량유지비
4,358,072
13,944,310
3,453,736
11,561,436

운반비
420,063
1,738,669
679,440
3,190,960

교육훈련비
5,529,027
41,740,120
12,478,950
70,595,402

도서인쇄비
684,870
5,011,108
583,550
4,886,270

소모품비
424,556,820
440,925,749
33,781,077
58,804,163

지급수수료
86,657,222
387,143,110
98,160,102
334,501,657

광고선전비
195,918,839
300,215,280
19,166,919
63,646,440

사무실관리비
19,269,430
51,622,760
14,511,540
36,014,930

무형자산상각비
19,838,014
54,090,611
14,324,496
42,059,499

주식보상비용
287,336,484
699,414,924
146,645,040
439,935,120

경상연구개발비
171,428,370
415,446,797
141,156,469
426,437,694

합 계
4,175,907,711
11,239,927,256
3,509,544,683
9,516,236,017

24. 정부보조금의 인식(1) 당분기말과 전기말 현재 정부보조금 수령 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
제공처
당분기말
전기말

테크서비스 수출바우처
중소벤처기업진흥공단
35,000,000
-

2025 해외 지식재산 거래 지원
한국발명진흥회
33,250,000
-

초격차 스타트업 1000+ 프로젝트
중소벤처기업부
-
150,000,000

중소기업기술혁신개발사업 (시장확대형)
중소벤처기업부
-
118,750,000

글로벌 액셀러레이팅 지원사업
중소벤처기업부
-
20,000,000

중소기업기술혁신 개발(R&D) / 스케일업 팁스
중소벤처기업부
253,300,000
190,000,000

자동차산업기술개발(R&D) / 스마트카(HLK)
산업통상자원부
500,000,000
300,000,000

자동차산업기술개발(R&D) / 스마트카(KGM)
산업통상자원부
257,000,000
150,000,000

수출바우처_튼튼한 내수기업
중소벤처기업진흥공단
-
44,996,000

IP-R&D 전략지원 사업
한국특허전략개발원
-
48,000,000

특허/K-브랜드분쟁 대응전략 지원사업
한국지식재산보호원
-
8,400,000

SW고성장클럽 사업
한국생산성본부
-
250,000,000

중소기업 연구인력지원사업
(사)한국산업기술진흥협회
16,500,000
15,000,000

민관 상생협력형 단기 부품 기술개발사업
자동차융합기술원
-
380,000,000

합 계

1,095,050,000
1,675,146,000

(2) 국책사업 등과 관련하여 과제완수 후 상환하여야 할 기술료를 장기미지급금으로 계상하고 있으며, 당분기말과 전기말 현재 해당 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

장기미지급금
123,525,062
123,525,062

25. 금융수익과 금융비용당분기와 전분기 중 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

금융수익 :

이자수익
185,568,844
632,010,174
215,839,801
514,171,827

외환차익
276,521
4,390,585
-
126,800

파상생품부채평가이익
-
10,787,237
-
-

금융수익 합계
185,845,365
647,187,996
215,839,801
514,298,627

금융비용 :

이자비용
5,022,164
27,293,559
421,674,492
1,000,006,451

외환차손
938,736
1,370,360
-
1,982,532

금융비용 합계
5,960,900
28,663,919
421,674,492
1,001,988,983

26. 기타영업외손익당분기와 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

기타수익 :

정부보조금수익
26,355,940
92,955,940
13,096,554
39,800,000

잡이익
74,155
220,869
1,504
172,351

기타수익 합계
26,430,095
93,176,809
13,098,058
39,972,351

기타비용 :

유형자산처분손실
-
24,787,779
-
-

기부금
(16,809)
-
-
-

잡손실
55,029
493,877
-
8,169,109

기타비용 합계
38,220
25,281,656
-
8,169,109

27. 법인세비용(1) 당분기와 전분기 중 법인세비용의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

법인세부담액
-
-

법인세추납액(환급액)
(203,376)
-

일시적차이 등으로 인한 이연법인세 변동액
(42,510,200)
-

법인세비용
(42,713,576)
-

28. 주당손익(1) 당분기와 전분기 중 가중평균유통보통주식수의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 주)

구 분
일 자
주식수
가중치
가중평균주식수

기 초
2025-01-01
8,070,524
273
8,070,524

유상증자
2025-01-07
121,164
267
118,501

우선주의 보통주 전환
2025-02-05
132,042
238
115,113

합 계

8,323,730

8,304,138

<전분기>
(단위: 주)

구 분
일 자
주식수
가중치
가중평균주식수

기 초
2024-01-01
4,875,300
274
4,875,300

합 계

4,875,300

4,875,300

(2) 당분기와 전분기 중 기본주당순이익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주 / 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

보통주분기순이익
585,281,190
1,272,893,042
(360,718,149)
471,321,340

가중평균유통보통주식수
8,323,730
8,304,138
4,875,300
4,875,300

기본주당순이익
70
153
(74)
96

(3) 희석주당순이익은 모든 희석성 잠재적 보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당분기와 전분기 중희석주당순이익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주 / 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

가. 보통주 희석순손익
585,281,190
1,272,368,115
(360,718,149)
495,875,811

나. 가중평균유통보통주식수
8,323,730
8,304,138
4,875,300
4,875,300

조정

주식매수선택권의 행사 가정
314,728
326,171
-
280,464

우선주의 보통주 전환 가정
-
16,929
-
406,600

다. 희석주당이익 산정을 위한 가중평균유통보통주식수
8,638,458
8,647,238
4,875,300
5,562,364

라. 희석주당손익(가/다)
67
147
(74)
89

29. 주식기준보상

(1) 당분기말 현재 연결회사가 부여한 주식선택권의 내역은 다음과 같습니다.

내 역
1차
2차
3차
4차

부여대상자
임직원
임직원
임직원
임직원

최초부여인원(명)
14
26
72
82

최초부여주식수(주)
229,000
90,800
220,300
292,600

잔존부여인원(명)
11
20
57
80

잔존부여주식수(주)
204,000
74,300
184,200
290,100

행사기간
가득조건 충족 후 5년 이내

부여방법
신주발행교부

부여일
2022.04.01
2023.04.03
2023.12.27
2025.04.01

행사조건
계약일로부터 4년이상 재임
계약일로부터3년 ~ 4년이상 재임

행사가격(원)
1,700
1,700
1,700
7,952

(2) 당분기와 전기 중 주식선택권의 수량 및 가중평균 행사가격의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주,원)

내 역
당분기
전 기

개 수
가중평균행사가격
개 수
가중평균행사가격

기초 미행사분
485,500
1,700
528,100
1,700

권리부여
292,600
7,952
-
-

권리상실
(25,500)
2,313
(42,600)
1,700

기말 미행사분
752,600
4,110
485,500
1,700

기말현재 행사가능 주식선택권수
-
-
-
-

(3) 당분기와 전기 중 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

내 역
당분기
전 기

기초금액
897,749,316
330,641,868

주식보상비용 인식
699,414,924
567,107,448

기말금액
1,597,164,240
897,749,316

(4) 연결회사가 보상원가를 산정하기 위하여 사용한 주요 가정 및 최초 부여된 주식선택권의 총보상원가 내역은 다음과 같습니다.

구 분
1차
2차
3차
4차

부여된 선택권의 공정가치(원)
2,923
3,037
7,612
8,008 ~ 8,303

부여일의 주가(원)
4,146
4,223
8,868
12,380

주가변동성
28.84%
29.04%
29.45%
6.31%

기대만기(년)
9년
9년
9년
7.91년 ~ 9년

무위험수익률
2.97%
3.36%
3.26%
2.63%

30. 우발채무 및 주요 약정사항 등(1) 당분기말 현재 금융기관과 체결하고 있는 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

금융기관
차입종류
약정금액
실행액

국민은행
한도대출
450,000,000
-

기업은행
한도대출
2,450,000,000
-

합 계
2,900,000,000
-

(2) 당분기말 현재 연결회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

보증처
내 용
지급보증 금액
제공처

신용보증기금
차입금 보증
3,050,000,000
금융기관

서울보증보험
이행보증 등
2,486,335,470
거래처 등

31. 특수관계자와의 거래(1) 당분기말 및 전기말 현재 연결회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구분
특수관계자의 명칭

당분기말
전기말

지배력을 행사하는 개인
대표이사
대표이사

유의적인 영향력을 행사하는 기업(*1)
-
㈜신한은행

(*1) 연결회사의 이사 선임 등의 주요한 영향력이 있다고 판단하여 유의적인 영향력을 행사하는 기업으로 분류하였습니다. ㈜신한은행은 당분기 중 투자금을 보통주로 전환함에 따라, 당분기말 특수관계자에서 제외하였습니다.

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자 거래 내역(자금거래는 아래 별도 주석 참고)은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구분
특수관계자명
수익
비용

이자수익
파생상품부채평가이익
이자비용

유의적인 영향력을 행사하는 기업(*1)
㈜신한은행
263,430,037
10,787,237
10,123,612

(*1) 당분기 중 상환전환우선주를 보통주로 전환함에 따라, 특수관계자에서 제외되었습니다.

<전분기>
(단위: 원)

구분
특수관계자명
수익
비용

이자수익
기타비용
이자비용

유의적인 영향력을 행사하는 기업(*1)
한화시큐리티테크신기술투자조합(*1)
-
-
232,180,096

신용보증기금(*1)
-
9,741,489
90,143,761

㈜안랩(*1)
-
-
89,666,562

아이디아이피투자제1,2호 창업벤처전문사모투자 합자회사(*1)
-
-
72,961,687

인터밸류5호 Next Unicorn 청년창업 투자조합(*1)
-
-
112,542,166

아이비케이씨-아이디브이 하이테크 투자조합(*1)
-
-
72,600,949

㈜신한은행
99,829,587
-
60,333,112

유아이탄소중립e-신사업육성펀드(*1)
-
-
80,444,601

유아이지역특화혁신성장펀드(*1)
-
-
40,222,531

삼성증권(NH 앱솔루트 리턴 일반 사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서)(*1)
-
-
80,444,147

아이디브이글로벌아이피그로쓰투자조합2호(*1)
-
-
54,496,669

합계
99,829,587
9,741,489
986,036,281

(*1) 전기 중 상환전환우선주를 보통주로 전환함에 따라, 특수관계자에서 제외되었습니다.

(3) 당분기말 및 전기말 현재 채권ㆍ채무잔액은 다음과 같습니다.

당분기말 현재 특수관계자와의 채권ㆍ채무잔액은 없습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구 분
특수관계자명
보통예금 및정기예금
미수수익
상환전환우선주부채및 파생상품부채

유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜신한은행
7,401,293,872
4,139,890
1,945,970,048

(4) 당분기와 전분기 중 현재 특수관계자에 대한 자금거래내역은 다음과 같습니다.

당분기 중 특수관계자와의 자금거래내역은 없습니다.

<전분기>
(단위: 원)

특수관계자명
현금출자

한화시큐리티테크신기술투자조합(*1)
5,000,672,000

㈜안랩(*1)
1,000,134,400

유아이탄소중립e-신사업육성펀드(*1)
2,000,007,520

유아이지역특화혁신성장펀드(*1)
1,000,009,440

삼성증권(NH 앱솔루트 리턴 일반 사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서)(*1)
1,999,996,160

㈜신한은행(*2)
1,499,997,120

신용보증기금(*1)
1,499,997,120

아이디아이피투자제1호 창업벤처전문사모투자 합자회사(*1)
491,410,880

아이디아이피투자제2호 창업벤처전문사모투자 합자회사(*1)
508,598,560

인터밸류5호 Next Unicorn 청년창업 투자조합(*1)
1,800,003,360

아이디브이글로벌아이피그로쓰투자조합2호(*1)
1,999,996,160

합 계
18,800,822,720

(*1) 전분기 중 신용보증기금 외 9인으로부터 173억원의 상환전환우선주 투자를 받았으며, 동 우선주는 2024년 12월 27일에 보통주로 전환되었습니다.(*2) 전분기 중 ㈜신한은행으로부터 15억원의 상환전환우선주 투자를 받았으며, 동 우선주는 2025년 2월 5일에 보통주로 전환되었습니다.

(4) 주요경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급 여
438,900,015
437,400,015

퇴직급여
36,574,993
36,450,021

주식보상비용
129,364,380
105,493,464

합 계
604,839,388
579,343,500

32. 현금흐름표(1) 당분기와 전분기 중 영업으로부터 창출된 현금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

1. 분기순이익(손실)
1,272,893,042
471,321,340

2. 조정항목 :

감가상각비
311,778,183
220,532,649

무형자산상각
54,090,611
42,059,499

주식보상비용
699,414,924
439,935,120

유형자산처분손실
24,787,779
-

이자비용
27,293,559
1,000,006,451

법인세수익
(42,713,576)
-

이자수익
(632,010,174)
(514,171,827)

파생상품부채평가이익
(10,787,237)
-

소 계
431,854,069
1,188,361,892

3. 영업활동으로 인한 자산부채의 변동 :

매출채권의 증가
(3,228,096,874)
1,131,948,983

계약자산의 증가
(317,549,988)
(1,222,209,480)

미수금의 감소(증가)
(13,606,084)
(303,596,598)

선급금의 증가
(241,644,156)
(8,696,902)

선급비용의 증가
(131,554,879)
5,590,102

재고자산의 증가
-
(409,674,926)

매입채무의 증가(감소)
(351,337,995)
408,424,074

미지급금의 증가
71,094,284
(32,137,370)

미지급비용의 증가
217,938,788
169,166,202

선수금의 감소
(149,060,425)
(53,437,142)

예수금의 증가(감소)
22,921,155
(65,075,590)

계약부채의 증가
611,574,820
939,714,858

소 계
(3,509,321,354)
560,016,211

합 계
(1,804,574,243)
2,219,699,443

(2) 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
당분기
전분기

상환전환우선주 및 파생상품의 보통주 전환
1,945,306,423
-

리스부채의 증가
-
1,841,312

보증금 현재가치할인차금의 증가
10,165,441
5,581,585

복구충당부채 전입
334,408
-

리스부채의 유동성 대체
223,866,498
-

(3) 당분기 중 재무활동현금흐름에서 생기는 부채의 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
기 초
재무활동현금흐름
비현금변동
기 말

리스부채
717,038,366
(216,634,069)
3,514,282
503,918,579

상환전환우선주 및 파생상품
1,945,970,048
-
(1,945,970,048)
-

장기미지급금
123,525,062
-
-
123,525,062

합 계
2,786,533,476
(216,634,069)
(1,942,455,766)
627,443,641

33. 위험관리연결회사의 재무위험 관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험을 최소화하는 데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 이를 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 있습니다.연결회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산, 단기/장기금융상품, 지분상품, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 매입채무, 차입금 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다.

(1) 시장위험1) 환율변동위험연결회사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 용역제공, 구입 등에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CNY 등 입니다.

연결회사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입 등의 경상거래및 예금, 차입 등의 자금거래 시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다. 연결회사는 투기적 외환거래는 금지하고 있으며, 회사의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가및 관리하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 화폐성 외화자산 및 외화부채는 없습니다.

2) 이자율 위험이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익, 비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있습니다. 이러한 당사의 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부 차입금에서 비롯되며, 당사는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다. 당사는 주기적인 금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 변동금리부 금융상품은 없습니다.

(2) 신용위험당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받으나, 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포도 신용위험에 영향을 미치는 요소로 고려하고 있습니다.

위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있는 당사의 재무부문은 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 신규 고객 검토 시에는 외부 신용기관의 신용등급과 은행의 평가 등을 고려합니다.1) 매출채권 및 계약자산당사는 법인 고객의 매출채권에 대한 최대지급기간을 12개월로 설정하여 매출채권의 신용위험 노출을 제한하고 있습니다. 한편, 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 거래상대방 중 개인은 존재하지 않습니다.

당분기 중 대손충당금 설정 채권을 제외한 매출채권 및 기타금융자산에 포함된 미수금 등에 중요한 손상의 징후는 발생하지 않았으며 당사는 당분기말 현재채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 매출채권과 계약자산의 각 지역별 신용위험의 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
당분기말
전기말

국내
10,681,950,429
7,167,764,769

중국
24,602,500
-

신용위험은 현금 및 현금성자산, 각종 예금 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해, 회사는 일정수준 이상인 국내외 금융기관들과의 거래를 원칙으로 하고 있습니다.(3) 유동성 위험당사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 추정 및 수입, 지출 관리 등을 통하여 적정 유동성을 유지, 관리하고 있습니다.

또한 원활한 자금운영을 위하여 신용등급 등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관과의 거래를 원칙으로 하고 있습니다.

이와는 별도로 유동성 위험에 대비하여 당사는 대규모 시설투자의 경우에는 내부 유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 조달기간을 매치시켜 유동성 위험을 최소화하고 있습니다.

1) 당분기말 현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 원)

구 분
장부금액
계약상 현금흐름
6개월 이하
6개월~1년
1년~3년

(비파생금융부채)

매입채무및기타채무
341,645,550
341,645,550
341,645,550
-
-

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
-
-
123,525,062

리스부채(유동)
299,830,562
312,840,944
156,297,768
156,543,176
-

리스부채(비유동)
204,088,017
206,854,150
-
-
206,854,150

합 계
969,089,191
984,865,706
497,943,318
156,543,176
330,379,212

2) 전기말 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 원)

구 분
장부금액
계약상 현금흐름
6개월 이하
6개월~1년
1년~3년

(비파생금융부채)

매입채무및기타채무
459,033,593
459,033,593
459,033,593
-
-

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
-
-
123,525,062

리스부채(유동)
289,083,851
309,953,546
155,170,578
154,782,968
-

리스부채(비유동)
427,954,515
451,345,510
-
-
451,345,510

상환전환우선주부채
694,757,261
1,796,434,051
29,999,942
-
1,766,434,109

합 계
1,994,354,282
3,140,291,762
644,204,113
154,782,968
2,341,304,681

(4) 자본위험 관리당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 당사의 전반적인 자본관리전략은 전기와 변동이 없습니다.당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로나누어 산출됩니다. 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산됩니다.당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
당분기말
전기말

부채(A)
2,448,472,111
4,248,211,927

자본(B)
39,815,859,647
34,405,093,640

부채비율(A/B)
6.15%
12.35%

4. 재무제표

분 기 재 무 상 태 표

제 10(당) 기 3분기말 2025년 09월 30일 현재

제 9(전) 기 기말 2024년 12월 31일 현재

제8(전전) 기 기말 2023년 12월 31일 현재

제7(전전전) 기 기말 2022년 12월 31일 현재<감사받지 않은 재무제표>

페스카로 주식회사
(단위: 원)

과 목
제10(당) 기 3분기말
제9(전) 기 기말
제8(전전) 기 기말
제7기(전전전)기 기말

자 산

Ⅰ. 유동자산
39,672,825,113
35,981,349,823
12,763,749,730
7,248,794,290

현금및현금성자산
5,376,012,498
18,050,932,820
2,421,666,552
5,616,049,694

단기금융상품
23,020,000,000
10,450,000,000
2,450,000,000
-

매출채권및기타채권
10,757,293,038
7,425,816,963
7,859,257,880
1,598,352,463

기타유동자산
393,795,275
21,153,278
-
-

당기법인세자산
125,724,302
33,446,762
32,825,298
34,392,133

Ⅱ. 비유동자산
2,648,789,995
2,671,955,744
2,351,655,974
2,293,218,352

종속기업투자자산
147,000,000
-
-
-

유형자산
753,771,828
1,022,307,030
946,409,351
1,122,430,033

무형자산
208,196,638
181,762,081
207,710,475
240,488,733

기타비유동자산
530,253,099
500,828,403
270,590,374
243,647,975

이연법인세자산
1,009,568,430
967,058,230
926,945,774
686,651,611

자 산 총 계
42,321,615,108
38,653,305,567
15,115,405,704
9,542,012,642

부 채

Ⅰ. 유동부채
2,085,132,381
3,616,669,054
5,182,458,462
3,995,243,631

매입채무및기타채무
1,662,811,129
1,065,021,374
386,088,777
672,329,602

단기차입금
-
-
300,000,000
400,000,000

유동성장기부채
-
-
-
44,320,000

유동리스부채
299,830,562
289,083,851
177,400,504
177,014,978

유동성상환전환우선주부채
-
694,757,261
1,019,210,070
966,460,424

유동성파생상품부채
-
1,251,212,787
3,023,084,377
1,548,942,985

당기법인세부채
-
64,115,016
63,058,272
53,784,746

기타유동부채
122,490,690
252,478,765
213,616,462
132,390,896

Ⅱ. 비유동부채
338,650,988
631,542,873
10,595,873,167
5,444,388,313

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
102,777,270
86,175,000

상환전환우선주부채
-
-
1,840,195,704
1,184,322,025

파생상품부채
-
-
8,212,693,599
3,577,065,508

퇴직급여충당부채
-
69,359,795
-
-

충당부채
11,037,909
10,703,501
-
-

리스부채
204,088,017
427,954,515
440,206,594
596,825,780

부 채 총 계
2,423,783,369
4,248,211,927
15,778,331,629
9,439,631,944

자 본

자본금
4,161,865,000
4,035,262,000
2,437,650,000
24,376,500

자본잉여금
44,093,998,890
40,775,285,147
-
149,792,929

기타자본
(666,316,331)
(1,365,731,255)
(1,932,838,703)
120,035,556

결손금
(7,691,715,820)
(9,039,722,252)
(1,167,737,222)
(191,824,287)

자 본 총 계
39,897,831,739
34,405,093,640
(662,925,925)
102,380,698

부 채 및 자 본 총 계
42,321,615,108
38,653,305,567
15,115,405,704
9,542,012,642

주)

제10기

분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

분 기 포 괄 손 익 계 산 서

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

제 9 기 2024년 01월01일 부터 2024년 12월 31일 까지

제 8 기 2023년 01월01일 부터 2023년 12월 31일 까지

제 97기 2022년 01월01일 부터 2022년 12월 31일 까지<감사받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로
(단위: 원)

과 목
제10(당)기 3분기
제9(전)기 3분기
제9(전)기
제8(전전)기
제7(전전전)기

Ⅰ.영업수익
11,762,076,872
10,443,444,471
14,318,646,783
11,964,878,068
6,725,394,288

Ⅱ.영업비용
11,141,631,466
9,516,236,017
12,995,322,499
8,498,775,723
5,559,274,579

Ⅲ.영업이익
620,445,406
927,208,454
1,323,324,284
3,466,102,345
1,166,119,709

1. 금융수익
645,599,545
514,298,627
739,517,765
219,212,803
5,889,827

2. 금융비용
28,663,894
1,001,988,983
9,945,644,307
4,867,412,273
413,880,842

3. 기타수익
93,176,646
39,972,351
100,045,076
51,859,552
35,459,016

4. 기타비용
25,264,847
8,169,109
8,201,110
198,023
62,174,255

Ⅳ.법인세비용차감전순이익(손실)
1,305,292,856
471,321,340
(7,790,958,292)
(1,130,435,596)
731,413,455

Ⅴ.법인세비용(수익)
(42,713,576)
-
81,026,738
(154,522,661)
(485,933,823)

Ⅵ.당기순이익(손실)
1,348,006,432
471,321,340
(7,871,985,030)
(975,912,935)
1,217,347,278

Ⅶ.기타포괄손익(손실)
-
-
-
-
-

Ⅷ.총포괄이익(손실)
1,348,006,432
471,321,340
(7,871,985,030)
(975,912,935)
1,217,347,278

Ⅸ.주당이익

기본주당이익(손실)
162
96
(1,600)
(201)
249

희석주당이익(손실)
155
89
(1,600)
(201)
249

주)
제10기 분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제9기 분기 재무제표는 검토받지 않은 재무제표입니다. 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

분 기 자 본 변 동 표

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

제 9 기 2024년 01월01일 부터 2024년 12월 31일 까지

제 8 기 2023년 01월01일 부터 2023년 12월 31일 까지

제 97기 2022년 01월01일 부터 2022년 12월 31일 까지<감사받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로
(단위: 원)

구분
자본금
자본잉여금
기타자본
결손금
합계

2022.01.01 (전전전기초)
24,376,500
149,792,929
-
(1,409,171,565)
(1,235,002,136)

총포괄손익:

당기순손익
-
-
-
1,217,347,278
1,217,347,278

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

주식매입선택권
-
-
120,035,556
-
120,035,556

2022.12.31 (전전전기말)
24,376,500
149,792,929
120,035,556
(191,824,287)
102,380,698

2023.01.01 (전전기초)
24,376,500
149,792,929
120,035,556
(191,824,287)
102,380,698

총포괄손익:

당기순손실
-
-
-
(975,912,935)
(975,912,935)

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

주식매입선택권
-
-
210,606,312
-
210,606,312

무상증자
2,413,273,500
(149,792,929)
(2,263,480,571)
-
-

2023.12.31(전전기말)
2,437,650,000
-
(1,932,838,703)
(1,167,737,222)
(662,925,925)

2024.01.01(전기초)
2,437,650,000
-
(1,932,838,703)
(1,167,737,222)
(662,925,925)

총포괄손익:

당기순손실
-
-
-
(7,871,985,030)
(7,871,985,030)

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

유상증자
60,582,000
1,439,428,320
-
-
1,500,010,320

상환전환우선주의 보통주 전환
1,537,030,000
39,335,856,827
-
-
40,872,886,827

주식기준보상
-
-
567,107,448
-
567,107,448

2024.12.31(전기말)
4,035,262,000
40,775,285,147
(1,365,731,255)
(9,039,722,252)
34,405,093,640

2024.01.01(전기초)
2,437,650,000
-
(1,932,838,703)
(1,167,737,222)
(662,925,925)

총포괄손익:

분기순이익
-
-
-
471,321,340
471,321,340

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

주식기준보상
-
-
439,935,120
-
439,935,120

2024.09.30(전분기말)
2,437,650,000
-
(1,492,903,583)
(696,415,882)
248,330,535

2025.01.01(당기초)
4,035,262,000
40,775,285,147
(1,365,731,255)
(9,039,722,252)
34,405,093,640

총포괄손익:

분기순이익
-
-
-
1,348,006,432
1,348,006,432

자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:

유상증자
60,582,000
1,439,428,320
-
-
1,500,010,320

상환전환우선주의 보통주 전환
66,021,000
1,879,285,423
-
-
1,945,306,423

주식기준보상
-
-
699,414,924
-
699,414,924

2025.09.30(당분기말)
4,161,865,000
44,093,998,890
(666,316,331)
(7,691,715,820)
39,897,831,739

주)
제10기 분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제9기 분기 재무제표는 검토받지 않은 재무제표입니다. 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

분 기 현 금 흐 름 표

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

제 9 기 2024년 01월01일 부터 2024년 12월 31일 까지

제 8 기 2023년 01월01일 부터 2023년 12월 31일 까지

제 97기 2022년 01월01일 부터 2022년 12월 31일 까지<감사받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로
(단위: 원)

과 목
제10(당)기 3분기
제9(전)기 3분기
제9(전)기
제8(전전)기
제7(전전전)기

Ⅰ.영업활동현금흐름
(1,076,995,672)
2,483,876,191
4,147,209,198
(2,286,270,629)
238,074,052

1.영업으로부터 창출된 현금흐름
(1,722,066,912)
2,219,699,443
3,734,789,585
(2,331,827,828)
255,564,288

2.이자의 수취
818,095,959
402,973,990
587,538,469
147,543,946
1,970,358

3.이자의 지급
(16,835,539)
(13,970,170)
(21,589,644)
(25,488,771)
(19,252,524)

4.법인세의 납부
(156,189,180)
(124,827,072)
(153,529,212)
(76,497,976)
(208,070)

Ⅱ.투자활동현금흐름
(12,881,300,901)
48,471,000,000
(8,342,598,737)
(2,579,077,930)
(764,022,177)

1. 투자활동으로 인한 현금유입액
87,708,936,000
48,460,000,000
19,323,400,000
13,000,000,000
63,202,000

단기금융상품의 감소
87,700,000,000
-
19,310,000,000
13,000,000,000
-

보증금의 감소
-
11,000,000
2,400,000
-
63,202,000

정부보조금의 수령
8,936,000
-
11,000,000
-
-

2. 투자활동으로 인한 현금유출액
(100,590,236,901)
(71,125,453,282)
(27,665,998,737)
(15,579,077,930)
(827,224,177)

단기금융상품의 증가
100,270,000,000
70,800,000,000
27,310,000,000
15,450,000,000
-

종속기업투자자산의 증가
147,000,000
-
-
-
-

차량운반구의 취득
30,174,040
-
-
72,340,930
-

비품의 취득
33,601,693
41,656,592
42,702,047
17,117,000
52,247,045

시설장치의 취득
-
26,960,000
36,960,000
-
226,000,000

산업재산권의 취득
4,403,168
853,508
853,508
-
13,138,587

소프트웨어의 취득
85,058,000
21,465,000
40,965,000
19,620,000
242,758,545

보증금의 증가
20,000,000
234,518,182
234,518,182
20,000,000
293,080,000

Ⅲ.재무활동현금흐름
1,283,376,251
18,573,187,911
19,824,655,807
1,670,965,417
4,357,056,798

1. 재무활동으로 인한 현금유입액
1,500,010,320
19,053,035,127
20,422,052,057
2,299,847,017
4,500,649,748

단기차입금의 차입
-
50,000,000
100,000,000
300,000,000
-

상환전환우선주부채 발행
-
18,800,822,720
18,800,822,720
1,999,847,017
4,500,649,748

정부보조금의 수령
-
202,212,407
21,219,017
-
-

유상증자
1,500,010,320
-
1,500,010,320
-
-

2. 재무활동으로 인한 현금유출액
(216,634,069)
(479,847,216)
(597,396,250)
(628,881,600)
(143,592,950)

단기차입금의 상환
-
350,000,000
400,000,000
400,000,000
-

리스부채의 지급
216,634,069
129,847,216
197,396,250
184,561,600
110,352,950

유동성장기부채상환
-
-
-
44,320,000
33,240,000

Ⅴ.현금및현금성자산의 증가(감소)
(12,674,920,322)
(1,597,389,180)
15,629,266,268
(3,194,383,142)
3,831,108,673

Ⅵ.기초의 현금및현금성자산
18,050,932,820
2,421,666,552
2,421,666,552
5,616,049,694
1,784,941,021

Ⅶ.기말의 현금및현금성자산
5,376,012,498
824,277,372
18,050,932,820
2,421,666,552
5,616,049,694

주)
제10기 분기 재무제표는 외부감사인의 검토를 받은 재무제표이며, 제9기 반기 재무제표는 검토받지 않은 재무제표입니다. 제7기 재무제표는 감사받지 아니한 재무제표 입니다.

5. 재무제표 주석

제 10(당) 기 3분기 2025년 01월 01일부터 2025년 09월 30일까지

제 9(전) 기 3분기 2024년 01월 01일부터 2024년 09월 30일까지<검토받지 않은 재무제표>

주식회사 페스카로

1. 회사의 개요주식회사 페스카로("당사")는 2016년 7월 14일 설립되어, 자동차 보안 솔루션 및 소프트웨어 개발과 자동차 제어기 공급 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경기도 수원시 영통구 광교중앙로266번길 40, 4층(하동, 에스케이법조타운)에 본사를 두고 있습니다.당사는 그 동안 수차례의 유ㆍ무상증자 등을 수행하였으며, 당분기말 현재 보통주 납입자본금은 4,161,865천원 입니다.한편, 당사의 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

(단위: 주,원)

주주명
보통주 주식수
자본금
지분율

홍석민
3,422,000
1,711,000,000
41.11%

이현정
1,022,500
511,250,000
12.28%

기타
3,879,230
1,939,615,000
46.60%

합 계
8,323,730
4,161,865,000
100.00%

2. 중요한 회계정책(1) 재무제표 작성기준당사의 재무제표는 연차재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간재무제표이며, 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 이 요약중간재무제표는 보고기간말인 2025년 9월 30일 현재 유효하거나 조기 도입한 한국채택국제회계기준에따라 작성되었습니다.중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2024년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.(2) 회계정책의 변경중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

1) 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

당사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과', 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

동 개정사항은 기업이 한 통화가 다른 통화로 교환 가능한지 여부를 평가하고, 통화가 교환 가능하지 않은 경우 사용할 현물환율을 결정할 때 일관된 접근 방식을 적용하고 관련 정보를 공시하도록 요구합니다. 동 개정사항이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.- 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’, 제1107호 ‘금융상품: 공시’ 개정

동 개정사항은 금융상품 분류와 측정 요구사항을 명확히 하였으며, 금융상품 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다.

· 전자지급시스템을 통한 금융부채 결제 시 특정 조건을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로 간주하여 부채를 제거할 수 있도록 허용

· 금융상품의 계약상 현금흐름 특성을 평가할 때, 원리금 지급만으로 구성되어 있는 현금흐름 관련 규정 명확화

· 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 투자 종류별 공정가치 변동 및 실현손익 정보에 대한 추가 공시

· 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 최초로 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정사항이 재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있습니다.

- 한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선 Volume 11은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정사항이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

· 기업회계기준서 제1101호 ‘한국채택국제회계기준의 최초채택’ : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용

· 기업회계기준서 제1107호 ‘금융상품: 공시’ : 제거 손익, 실무적용지침

· 기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’ : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의

· 기업회계기준서 제1110호 ‘연결재무제표’ : 사실상의 대리인 결정

· 기업회계기준서 제1007호 ‘현금흐름표’ : 원가법

3. 범주별 금융상품(1) 당분기말과 전기말 현재 범주별 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
공정가치 측정금융자산
상각후원가측정 금융부채
공정가치측정 금융부채
합 계

금융자산 :

현금및현금성자산
5,376,012,498
-
-
-
5,376,012,498

단기금융상품
23,020,000,000
-
-
-
23,020,000,000

매출채권및기타채권(*1)
5,057,073,285
-
-
-
5,057,073,285

기타비유동자산(보증금)
530,253,099
-
-
-
530,253,099

합 계
33,983,338,882
-
-
-
33,983,338,882

금융부채 :

미지급금및기타채무(*2)
-
-
320,805,613
-
320,805,613

장기미지급금
-
-
123,525,062
-
123,525,062

합 계
-
-
444,330,675
-
444,330,675

(*1) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산 5,700,219,753원은 제외되어 있습니다.(*2) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약부채 756,296,036원 및 종업원급여 등과 관련된 미지급금, 미지급비용 509,000,666원이 제외되어 있습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
공정가치 측정금융자산
상각후원가측정 금융부채
공정가치측정 금융부채
합 계

금융자산 :

현금및현금성자산
18,050,932,820
-
-
-
18,050,932,820

단기금융상품
9,500,000,000
950,000,000
-
-
10,450,000,000

매출채권및기타채권(*1)
2,043,147,198
-
-
-
2,043,147,198

기타비유동자산(보증금)
500,828,403
-
-
-
500,828,403

합 계
30,094,908,421
950,000,000
-
-
31,044,908,421

금융부채 :

미지급금및기타채무(*2)
-
-
459,033,593
-
459,033,593

장기미지급금
-
-
123,525,062
-
123,525,062

파생상품부채
-
-
-
1,251,212,787
1,251,212,787

상환전환우선주부채
-
-
694,757,261
-
694,757,261

합 계
-
-
1,277,315,916
1,251,212,787
2,528,528,703

(*1) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산 5,382,669,765원은 제외되어 있습니다.(*2) 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약부채 144,721,216원 및 종업원급여 등과 관련된 미지급금, 미지급비용 461,266,565원이 제외되어 있습니다.

(2) 당분기와 전분기 중 금융상품 범주별 주요 손익내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
상각후원가 측정금융부채
공정가치 측정금융부채
합 계

금융수익
이자수익
631,945,731
-
-
631,945,731

외환차익
-
2,866,577
-
2,866,577

파생상품부채평가이익
-
-
10,787,237
10,787,237

소 계
631,945,731
2,866,577
10,787,237
645,599,545

금융비용
이자비용
-
27,293,559
-
27,293,559

외환차손
-
1,370,335
-
1,370,335

소 계
-
28,663,894
-
28,663,894

<전분기>
(단위: 원)

구 분
상각후원가 측정금융자산
상각후원가 측정금융부채
공정가치 측정금융부채
합 계

금융수익
이자수익
514,171,827
-
-
514,171,827

외환차익
-
126,800
-
126,800

소 계
514,171,827
126,800
-
514,298,627

금융비용
이자비용
-
1,000,006,451
-
1,000,006,451

외환차손
-
1,982,532
-
1,982,532

소 계
-
1,001,988,983
-
1,001,988,983

4. 현금및현금성자산당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

보통예금(*1)
3,476,012,498
6,370,932,820

정기예금(*2)
1,900,000,000
11,680,000,000

합 계
5,376,012,498
18,050,932,820

(*1) 보통예금 중 당분기말 11,000,000원 (전기말 166,411,867원)은 정부과제 관련하여 용도가 제한되어있습니다.(*2) 취득일 현재 만기가 3개월 이내에 도래하는 정기예금입니다.

5. 단기금융상품당분기말과 전기말 현재 단기금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

상각후원가 금융자산
23,020,000,000
9,500,000,000

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
950,000,000

합 계
23,020,000,000
10,450,000,000

6. 매출채권및기타채권당분기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권
4,981,730,676
1,785,095,004

계약자산
5,700,219,753
5,382,669,765

미수금
67,297,074
53,690,990

미수수익
8,045,535
204,361,204

합 계
10,757,293,038
7,425,816,963

7. 기타자산당분기말과 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동자산 :

선급금
250,498,324
8,854,168

선급비용
143,296,951
12,299,110

합 계
393,795,275
21,153,278

비유동자산 :

보증금
551,998,182
531,998,182

차감:현재가치할인차금
(21,745,083)
(31,169,779)

합 계
530,253,099
500,828,403

8. 종속기업투자(1) 당분기말과 전기말 현재의 종속기업투자주식 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
회사명
소재
소유지분율(%)
당분기말
전기말

당분기말
전기말

종속기업
페스카로(상해)과기발전유한공사
상해
100%
-
147,000,000
-

(2) 당분기말 현재 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
자산
부채
자본
매출
분기순손익
총포괄손익

페스카로(상해)과기발전유한공사
89,716,650
24,688,742
65,027,908
21,610,620
(75,113,390)
(81,972,092)

9. 유형자산(1) 당분기말과 전기말 현재 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

차량운반구
92,639,066
(45,652,741)
-
46,986,325

비품
528,419,483
(426,002,853)
(7,489,106)
94,927,524

시설장치
262,960,000
(158,642,886)
-
104,317,114

사용권자산
1,207,293,510
(699,752,645)
-
507,540,865

합 계
2,091,312,059
(1,330,051,125)
(7,489,106)
753,771,828

<전기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

차량운반구
101,844,666
(48,716,380)
(1,555,500)
51,572,786

비품
494,817,790
(371,979,410)
(29,070,035)
93,768,345

시설장치
262,960,000
(118,783,664)
-
144,176,336

사용권자산
1,212,264,570
(479,475,007)
-
732,789,563

합 계
2,071,887,026
(1,018,954,461)
(30,625,535)
1,022,307,030

(2) 당분기와 전기 중 유형자산의 과목별 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
처 분
감가상각
기말장부금액

차량운반구
51,572,786
30,174,040
(24,787,779)
(9,972,722)
46,986,325

비품
93,768,345
33,601,693
-
(32,442,514)
94,927,524

시설장치
144,176,336
-
-
(39,859,222)
104,317,114

사용권자산
732,789,563
4,255,027
-
(229,503,725)
507,540,865

합 계
1,022,307,030
68,030,760
(24,787,779)
(311,778,183)
753,771,828

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
감가상각
기말장부금액

차량운반구
66,805,563
-
(15,232,777)
51,572,786

비품
95,756,772
42,702,047
(44,690,474)
93,768,345

시설장치
156,829,465
36,960,000
(49,613,129)
144,176,336

사용권자산
627,017,551
320,200,874
(214,428,862)
732,789,563

합 계
946,409,351
399,862,921
(323,965,242)
1,022,307,030

10. 리스(1) 당분기와 전기 중 사용권자산의 과목별 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
감가상각
기말장부금액

부동산
696,514,252
4,255,027
(214,959,320)
485,809,959

차량
36,275,311
-
(14,544,405)
21,730,906

합 계
732,789,563
4,255,027
(229,503,725)
507,540,865

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
감가상각
기말장부금액

부동산
571,370,245
320,200,874
(195,056,867)
696,514,252

차량
55,647,306
-
(19,371,995)
36,275,311

합 계
627,017,551
320,200,874
(214,428,862)
732,789,563

(2) 당분기와 전기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
증 가
감 소
기말장부금액
유동성
비유동성

부동산
692,218,507
228,507,491
(427,693,004)
493,032,994
280,522,963
201,806,530

차량
35,523,360
15,530,082
(29,464,356)
21,589,086
19,307,599
2,281,487

합 계
727,741,867
244,037,573
(457,157,360)
514,622,080
299,830,562
204,088,017

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
증 가
감 소
기말장부금액
유동성
비유동성

부동산
564,322,956
596,073,435
(468,177,884)
692,218,507
270,401,884
411,113,122

차량
53,402,615
20,675,312
(38,554,567)
35,523,360
18,681,967
16,841,393

합 계
617,725,571
616,748,747
(506,732,451)
727,741,867
289,083,851
427,954,515

(3) 당분기와 전분기 중 당기손익으로 인식한 금액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

리스부채에 대한 이자비용
16,656,793
13,411,546

단기리스 등과 관련된 비용
656,653
7,600,000

사용권자산 상각비
229,503,725
139,281,582

합 계
246,817,171
160,293,128

(4) 당분기와 전분기 중 현금흐름표에 인식한 금액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

리스의 총 현금유출
216,634,069
129,847,216

11. 무형자산(1) 당분기말과 전기말 현재 무형자산의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

산업재산권
21,175,263
(11,124,106)
-
10,051,157

소프트웨어
460,788,945
(222,226,538)
(40,416,926)
198,145,481

합 계
481,964,208
(233,350,644)
(40,416,926)
208,196,638

<전기말>
(단위: 원)

구 분
취득가액
감가상각누계액
정부보조금
장부가액

산업재산권
16,772,095
(8,223,125)
-
8,548,970

소프트웨어
375,730,945
(157,861,841)
(44,655,993)
173,213,111

합 계
392,503,040
(166,084,966)
(44,655,993)
181,762,081

(2) 당분기와 전기 중 무형자산의 과목별 변동내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
상 각
기말장부금액

산업재산권
8,548,970
4,403,168
(2,900,981)
10,051,157

소프트웨어
173,213,111
76,122,000
(51,189,630)
198,145,481

합 계
181,762,081
80,525,168
(54,090,611)
208,196,638

<전 기>
(단위: 원)

구 분
기초장부금액
취 득
상 각
기말장부금액

산업재산권
10,911,527
853,508
(3,216,065)
8,548,970

소프트웨어
196,798,948
29,965,000
(53,550,837)
173,213,111

합 계
207,710,475
30,818,508
(56,766,902)
181,762,081

12. 매입채무 및 기타채무당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동부채 :

매입채무
9,330,105
374,445,500

미지급금
335,102,970
266,568,080

미지급비용
562,082,018
279,286,578

계약부채
756,296,036
144,721,216

합 계
1,662,811,129
1,065,021,374

비유동부채 :

장기미지급금
123,525,062
123,525,062

13. 충당부채(1) 당분기말과 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
내용
당분기말
전기말

복구충당부채
본사 사무실 복구비용(4,7층)
11,037,909
10,703,501

(2) 당분기와 전기 중 충당부채의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

복구충당부채
복구충당부채

기초
10,703,501
-

전입액 및 사용액
334,408
10,703,501

기말
11,037,909
10,703,501

14. 상환전환우선주부채 및 파생상품부채상환전환우선주는 보유자의 발행회사 보통주로 전환할 수 있는 권리와 상환청구권이부여된 주식으로 일정기간 내에 언제든지 보통주로 전환할 수 있습니다. 또한 당사는보유자의 청구에 따라 상환전환우선주를 상환해야 할 의무가 있고 보유자에 대한 상환이 당사의 재량이 아닌 보유자의 선택에 의해 결정되며, 리픽싱 조항을 고려하여 상환전환우선주를부채로 분류하였습니다.

(1) 당분기말과 전기말 현재 상환전환우선주부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

유동성상환전환우선주부채
-
694,757,261

유동성파생상품부채
-
1,251,212,787

합계
-
1,945,970,048

(2) 당분기와 전기 중 상환전환우선주부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전 기

상환전환우선주부채
파생상품부채
소 계
상환전환우선주부채
파생상품부채
소 계

기 초
694,757,261
1,251,212,787
1,945,970,048
2,859,405,774
11,235,777,976
14,095,183,750

신규발행
-
-
-
7,634,005,331
11,166,817,389
18,800,822,720

이자비용
10,123,612
-
10,123,612
1,412,092,936
-
1,412,092,936

평가손익
-
(10,787,237)
(10,787,237)
-
8,510,757,469
8,510,757,469

보통주 전환
(704,880,873)
(1,240,425,550)
(1,945,306,423)
(11,210,746,780)
(29,662,140,047)
(40,872,886,827)

기 말
-
-
-
694,757,261
1,251,212,787
1,945,970,048

(3) 당분기와 전분기 중 평가손익을 제외한 법인세비용차감전계속사업손익은 다음과같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

법인세비용 차감전계속사업손익
1,305,292,856
471,321,340

평가손익
10,787,237
-

평가손익 제외 법인세비용차감전계속사업손익
1,294,505,619
471,321,340

15. 기타유동부채당분기말과 전기말 현재 기타유동부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

예수금
111,490,690
92,418,340

선수금
11,000,000
160,060,425

합 계
122,490,690
252,478,765

16. 금융상품 공정가치 측정당사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있습니다.당사의 금융상품 현황은 주석 3에서 설명하고 있으며, 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

자산

단기금융상품
-
-
-
-

부채

파생상품부채
-
-
-
-

<전기말>
(단위: 원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

자산

단기금융상품
-
950,000,000
-
950,000,000

부채

파생상품부채
-
-
1,251,212,787
1,251,212,787

당사는 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치에 대하여 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 당사는 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간말에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업특유정보를 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당상품은 수준 2에 포함됩니다.만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다. 수준 3으로 분류된 금융상품은 활성시장이 존재하지 아니하여, 가치평가기법을 사용하여 측정한 공정가치를 사용하고 있습니다.

17. 종업원급여(1) 당분기와 전분기 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급여
4,366,861,812
3,833,363,866

확정기여제도에 대한 납부
405,005,045
342,011,980

합 계
4,771,866,857
4,175,375,846

(2) 퇴직급여제도

당사는 종업원을 위한 퇴직급여제도로 확정기여제도를 운영하고 있습니다.

18. 자본금(1) 자본금당분기말 현재 당사의 발행주식수는 보통주 8,323,730주며, 당사가 발행할 주식의 총수는 50,000,000주고 1주당 액면금액은 500원입니다.

(2) 당분기와 전기 중 당사의 발행주식수 및 자본금의 변동은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 주)

구 분
발행주식수
자본금

보통주
우선주(*1)
보통주

기초
8,070,524
132,042
4,035,262,000

유상증자
121,164
-
60,582,000

우선주의 보통주 전환
132,042
(132,042)
66,021,000

기말
8,323,730
-
4,161,865,000

(*1) 우선주는 의결권이 있는 상환전환우선주로서, 부채로 계상되어 있습니다.

<전 기>
(단위: 주)

구 분
발행주식수
자본금

보통주
우선주(*1)
보통주

기초
4,875,300
1,551,100
2,437,650,000

유상증자
121,164
1,655,002
60,582,000

우선주의 보통주 전환
3,074,060
(3,074,060)
1,537,030,000

기말
8,070,524
132,042
4,035,262,000

(*1) 우선주는 의결권이 있는 상환전환우선주로서, 부채로 계상되어 있습니다.

19. 자본잉여금

당분기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금
44,093,998,890
40,775,285,147

20. 기타자본당분기말 및 전기말 현재 기타자본의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

주식매수선택권
1,597,164,240
897,749,316

기타자본조정(*1)
(2,263,480,571)
(2,263,480,571)

합 계
(666,316,331)
(1,365,731,255)

(*1) 당사는 2023년 12월 27일자로 보통주 주식발행초과금과 상환전환우선주 발행시 유입된 자금을 재원으로 하여 무상증자를 실시하였습니다. 한국채택국제회계기준제1032호에 따라 상환전환우선주를 금융부채로 분류하고 있습니다. 당사는 이에 근거하여 해당 우선주를 금융부채로 분류하고 상환전환우선주 발행시 유입된 자금을 재원으로 실시한 무상증자로 인하여 보통주 자본금에 전입된 금액을 기타자본조정의계정과목으로 자본에서 차감하고 있습니다.

21. 결손금

당분기말과 전기말 현재 결손금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

이익준비금
1,400,000
1,400,000

미처리결손금
(7,693,115,820)
(9,041,122,252)

합 계
(7,691,715,820)
(9,039,722,252)

22. 영업수익(1) 수익 원천당사의 주요 수익은 자동차 보안 솔루션 및 소프트웨어 개발과 공급입니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

고객과의 계약에서 생기는 수익
4,509,690,153
11,762,076,872
3,341,563,167
10,443,444,471

(2) 주요 지리적 시장과 주요 서비스 계약과 수익인식 시기에 따라 구분한 수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

주요지리적시장 :

국내
4,509,690,153
11,762,076,872
3,341,563,167
10,443,444,471

주요 서비스 계열 :

자동차 소프트웨어 솔루션 공급
4,509,690,153
11,762,076,872
3,341,563,167
10,443,444,471

수익인식시기 :

한 시점에 인식
1,419,501,120
4,451,136,976
2,039,128,920
4,670,531,849

기간에 걸쳐 인식
3,090,189,033
7,310,939,896
1,302,434,247
5,772,912,622

합 계
4,509,690,153
11,762,076,872
3,341,563,167
10,443,444,471

(3) 계약 잔액고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

매출채권 및 기타채권에 포함되어 있는 수취채권
4,981,730,676
1,785,095,004

계약자산
5,700,219,753
5,382,669,765

계약부채
756,296,036
144,721,216

전기말 계약부채 중 당분기에 수익으로 인식한 금액은 144,721,216원 입니다.23. 영업부문(1) 회사는 단일의 영업부문으로 구성되어 있으며, 매출은 모두 대한민국에서 발생하고 있습니다.(2) 회사는 대한민국에 소재하고 있으며, 회사가 보유하고 있는 비유동자산은 모두 대한민국에 소재하고 있습니다.(3) 당분기와 전분기 중 매출액의 10% 이상을 차지하고 있는 고객의 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

A사
4,382,356,910
3,929,065,265

B사
1,592,701,252
2,193,411,914

합계
5,975,058,162
6,122,477,179

24. 영업비용(1) 당분기와 전분기 중 영업비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

재료비
814,268,307
2,872,798,706
1,271,657,530
2,879,696,447

급여
1,065,245,206
3,167,836,880
929,454,935
2,425,906,927

퇴직급여
119,607,267
282,511,805
71,562,269
215,814,836

복리후생비
148,475,960
448,342,568
123,408,632
389,506,802

여비교통비
33,146,804
70,981,563
23,778,183
62,291,723

접대비
1,644,564
4,605,601
9,570,100
27,121,400

통신비
15,929,614
43,758,686
14,044,957
38,283,967

세금과공과
44,612,036
130,978,941
40,372,345
115,113,027

감가상각비
104,010,690
311,778,183
74,656,306
220,532,649

지급임차료
965,169
1,430,053
18,995,400
23,617,200

보험료
27,568,486
80,512,412
25,961,982
93,063,385

차량유지비
4,358,072
13,944,310
3,453,736
11,561,436

경상연구개발비
696,597,738
1,736,964,969
562,297,194
1,960,091,777

운반비
328,140
1,646,746
679,440
3,190,960

교육훈련비
5,529,027
41,740,120
12,478,950
70,595,402

도서인쇄비
684,870
5,011,108
583,550
4,886,270

소모품비
424,010,224
440,156,777
33,781,077
58,804,163

지급수수료
84,381,538
381,739,414
98,160,102
334,501,657

광고선전비
195,467,888
299,764,329
19,166,919
63,646,440

사무실관리비
19,269,430
51,622,760
14,511,540
36,014,930

무형고정자산상각
19,838,014
54,090,611
14,324,496
42,059,499

주식보상비용
287,336,484
699,414,924
146,645,040
439,935,120

합계
4,113,275,528
11,141,631,466
3,509,544,683
9,516,236,017

(2) 당분기와 전분기 중 영업비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

원재료 사용
814,268,307
2,872,798,706
1,271,657,530
2,879,696,447

종업원 급여
1,710,021,841
4,771,866,857
1,422,157,929
4,175,375,846

복리후생비
148,475,960
448,342,568
123,408,632
389,506,802

여비교통비
33,146,804
70,981,563
23,778,183
62,291,723

접대비
1,644,564
4,605,601
9,570,100
27,121,400

통신비
15,929,614
43,758,686
14,044,957
38,283,967

세금과공과
44,612,036
130,978,941
40,372,345
115,113,027

감가상각비
104,010,690
311,778,183
74,656,306
220,532,649

지급임차료
965,169
1,430,053
18,995,400
23,617,200

보험료
27,568,486
80,512,412
25,961,982
93,063,385

차량유지비
4,358,072
13,944,310
3,453,736
11,561,436

운반비
328,140
1,646,746
679,440
3,190,960

교육훈련비
5,529,027
41,740,120
12,478,950
70,595,402

도서인쇄비
684,870
5,011,108
583,550
4,886,270

소모품비
424,010,224
440,156,777
33,781,077
58,804,163

지급수수료
84,381,538
381,739,414
98,160,102
334,501,657

광고선전비
195,467,888
299,764,329
19,166,919
63,646,440

사무실관리비
19,269,430
51,622,760
14,511,540
36,014,930

무형자산상각비
19,838,014
54,090,611
14,324,496
42,059,499

주식보상비용
287,336,484
699,414,924
146,645,040
439,935,120

경상연구개발비
171,428,370
415,446,797
141,156,469
426,437,694

합 계
4,113,275,528
11,141,631,466
3,509,544,683
9,516,236,017

25. 정부보조금의 인식(1) 당분기말과 전기말 현재 정부보조금 수령 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
제공처
당분기말
전기말

테크서비스 수출바우처
중소벤처기업진흥공단
35,000,000
-

2025 해외 지식재산 거래 지원
한국발명진흥회
33,250,000
-

초격차 스타트업 1000+ 프로젝트
중소벤처기업부
-
150,000,000

중소기업기술혁신개발사업 (시장확대형)
중소벤처기업부
-
118,750,000

글로벌 액셀러레이팅 지원사업
중소벤처기업부
-
20,000,000

중소기업기술혁신 개발(R&D) / 스케일업 팁스
중소벤처기업부
253,300,000
190,000,000

자동차산업기술개발(R&D) / 스마트카(HLK)
산업통상자원부
500,000,000
300,000,000

자동차산업기술개발(R&D) / 스마트카(KGM)
산업통상자원부
257,000,000
150,000,000

수출바우처_튼튼한 내수기업
중소벤처기업진흥공단
-
44,996,000

IP-R&D 전략지원 사업
한국특허전략개발원
-
48,000,000

특허/K-브랜드분쟁 대응전략 지원사업
한국지식재산보호원
-
8,400,000

SW고성장클럽 사업
한국생산성본부
-
250,000,000

중소기업 연구인력지원사업
(사)한국산업기술진흥협회
16,500,000
15,000,000

민관 상생협력형 단기 부품 기술개발사업
자동차융합기술원
-
380,000,000

합 계

1,095,050,000
1,675,146,000

(2) 국책사업 등과 관련하여 과제완수 후 상환하여야 할 기술료를 장기미지급금으로 계상하고 있으며, 당분기말과 전기말 현재 해당 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

장기미지급금
123,525,062
123,525,062

26. 금융수익과 금융비용당분기와 전분기 중 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

금융수익 :

이자수익
185,544,619
631,945,731
215,839,801
514,171,827

외환차익
276,521
2,866,577
-
126,800

파상생품부채평가이익
-
10,787,237
-
-

금융수익 합계
185,821,140
645,599,545
215,839,801
514,298,627

금융비용 :

이자비용
5,022,164
27,293,559
421,674,492
1,000,006,451

외환차손
938,715
1,370,335
-
1,982,532

금융비용 합계
5,960,879
28,663,894
421,674,492
1,001,988,983

27. 기타영업외손익당분기와 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

기타수익 :

정부보조금수익
26,355,940
92,955,940
13,096,554
39,800,000

잡이익
74,109
220,706
1,504
172,351

기타수익 합계
26,430,049
93,176,646
13,098,058
39,972,351

기타비용 :

유형자산처분손실
-
24,787,779
-
-

잡손실
38,220
477,068
-
8,169,109

기타비용 합계
38,220
25,264,847
-
8,169,109

28. 법인세비용(1) 당분기와 전분기 중 법인세비용의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

법인세부담액
-
-

법인세추납액(환급액)
(203,376)
-

일시적차이 등으로 인한 이연법인세 변동액
(42,510,200)
-

법인세비용
(42,713,576)
-

29. 주당손익(1) 당분기와 전분기 중 가중평균유통보통주식수의 내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 주)

구 분
일 자
주식수
가중치
가중평균주식수

기 초
2025-01-01
8,070,524
273
8,070,524

유상증자
2025-01-07
121,164
267
118,501

우선주의 보통주 전환
2025-02-05
132,042
238
115,113

합 계

8,323,730

8,304,138

<전분기>
(단위: 주)

구 분
일 자
주식수
가중치
가중평균주식수

기 초
2024-01-01
4,875,300
274
4,875,300

합 계

4,875,300

4,875,300

(2) 당분기와 전분기 중 기본주당순이익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주 / 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

보통주분기순이익
626,278,503
1,348,006,432
(360,718,149)
471,321,340

가중평균유통보통주식수
8,323,730
8,304,138
4,875,300
4,875,300

기본주당순이익(손실)
75
162
(74)
96

(3) 희석주당순이익은 모든 희석성 잠재적 보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당분기와 전분기 중희석주당순이익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주 / 원)

구 분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

가. 보통주 희석순손익
626,278,503
1,347,481,505
(360,718,149)
495,875,811

나. 가중평균유통보통주식수
8,323,730
8,304,138
4,875,300
4,875,300

조정

주식매수선택권의 행사 가정
314,728
326,171
-
280,464

우선주의 보통주 전환 가정
-
16,929
-
406,600

다. 희석주당이익 산정을 위한 가중평균유통보통주식수
8,638,458
8,647,238
4,875,300
5,562,364

라. 희석주당손익(가/다)
72
155
(74)
89

30. 주식기준보상

(1) 당분기말 현재 당사가 부여한 주식선택권의 내역은 다음과 같습니다.

내 역
1차
2차
3차
4차

부여대상자
임직원
임직원
임직원
임직원

최초부여인원(명)
14
26
72
82

최초부여주식수(주)
229,000
90,800
220,300
292,600

잔존부여인원(명)
11
20
57
80

잔존부여주식수(주)
204,000
74,300
184,200
290,100

행사기간
가득조건 충족 후 5년 이내

부여방법
신주발행교부

부여일
2022.04.01
2023.04.03
2023.12.27
2025.04.01

행사조건
계약일로부터 4년이상 재임
계약일로부터3년 ~ 4년이상 재임

행사가격(원)
1,700
1,700
1,700
7,952

(2) 당분기와 전기 중 주식선택권의 수량 및 가중평균 행사가격의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주,원)

내 역
당분기
전 기

개 수
가중평균행사가격
개 수
가중평균행사가격

기초 미행사분
485,500
1,700
528,100
1,700

권리부여
292,600
7,952
-
-

권리상실
(25,500)
2,313
(42,600)
1,700

기말 미행사분
752,600
4,110
485,500
1,700

기말현재 행사가능 주식선택권수
-
-
-
-

(3) 당분기와 전기 중 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

내 역
당분기
전 기

기초금액
897,749,316
330,641,868

주식보상비용 인식
699,414,924
567,107,448

기말금액
1,597,164,240
897,749,316

(4) 당사가 보상원가를 산정하기 위하여 사용한 주요 가정 및 최초 부여된 주식선택권의 총보상원가 내역은 다음과 같습니다.

구 분
1차
2차
3차
4차

부여된 선택권의 공정가치(원)
2,923
3,037
7,612
8,008 ~ 8,303

부여일의 주가(원)
4,146
4,223
8,868
12,380

주가변동성
28.84%
29.04%
29.45%
6.31%

기대만기(년)
9년
9년
9년
7.91년 ~ 9년

무위험수익률
2.97%
3.36%
3.26%
2.63%

31. 우발채무 및 주요 약정사항 등(1) 당분기말 현재 금융기관과 체결하고 있는 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

금융기관
차입종류
약정금액
실행액

국민은행
한도대출
450,000,000
-

기업은행
한도대출
2,450,000,000
-

합 계
2,900,000,000
-

(2) 당분기말 현재 당사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

보증처
내 용
지급보증 금액
제공처

신용보증기금
차입금 보증
3,050,000,000
금융기관

서울보증보험
이행보증 등
2,486,335,470
거래처 등

32. 특수관계자와의 거래(1) 당분기말 및 전기말 현재 당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구분
특수관계자의 명칭

당분기말
전기말

지배력을 행사하는 개인
대표이사
대표이사

종속기업(*1)
페스카로(상해)과기발전유한공사
-

유의적인 영향력을 행사하는 기업(*2)
-
㈜신한은행

(*1) 당분기 중 신규 출자(USD 100,000)를 통해 지배력을 획득하여 특수관계자에 포함하였습니다.(*2) 당사의 이사 선임 등의 주요한 영향력이 있다고 판단하여 유의적인 영향력을 행사하는 기업으로 분류하였습니다. ㈜신한은행은 당분기 중 투자금을 보통주로 전환함에 따라, 당분기말 특수관계자에서 제외하였습니다.

(2) 당분기 및 전분기 중 특수관계자 거래 내역(자금거래는 아래 별도 주석 참고)은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

구분
특수관계자명
수익
비용

이자수익
파생상품부채평가이익
이자비용

유의적인 영향력을 행사하는 기업(*1)
㈜신한은행
263,430,037
10,787,237
10,123,612

(*1) 당분기 중 상환전환우선주를 보통주로 전환함에 따라, 특수관계자에서 제외되었습니다.

<전분기>
(단위: 원)

구분
특수관계자명
수익
비용

이자수익
기타비용
이자비용

유의적인 영향력을 행사하는 기업(*1)
한화시큐리티테크신기술투자조합(*1)
-
-
232,180,096

신용보증기금(*1)
-
9,741,489
90,143,761

㈜안랩(*1)
-
-
89,666,562

아이디아이피투자제1,2호 창업벤처전문사모투자 합자회사(*1)
-
-
72,961,687

인터밸류5호 Next Unicorn 청년창업 투자조합(*1)
-
-
112,542,166

아이비케이씨-아이디브이 하이테크 투자조합(*1)
-
-
72,600,949

㈜신한은행
99,829,587
-
60,333,112

유아이탄소중립e-신사업육성펀드(*1)
-
-
80,444,601

유아이지역특화혁신성장펀드(*1)
-
-
40,222,531

삼성증권(NH 앱솔루트 리턴 일반 사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서)(*1)
-
-
80,444,147

아이디브이글로벌아이피그로쓰투자조합2호(*1)
-
-
54,496,669

합계
99,829,587
9,741,489
986,036,281

(*1) 전기 중 상환전환우선주를 보통주로 전환함에 따라, 특수관계자에서 제외되었습니다.

(3) 당분기말 및 전기말 현재 채권ㆍ채무잔액은 다음과 같습니다.

당분기말 현재 특수관계자와의 채권ㆍ채무잔액은 없습니다.

<전기말>
(단위: 원)

구 분
특수관계자명
보통예금 및정기예금
미수수익
상환전환우선주부채및 파생상품부채

유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜신한은행
7,401,293,872
4,139,890
1,945,970,048

(4) 당분기와 전분기 중 현재 특수관계자에 대한 자금거래내역은 다음과 같습니다.

당분기 중 특수관계자와의 자금거래내역은 없습니다.

<전분기>
(단위: 원)

특수관계자명
현금출자

한화시큐리티테크신기술투자조합(*1)
5,000,672,000

㈜안랩(*1)
1,000,134,400

유아이탄소중립e-신사업육성펀드(*1)
2,000,007,520

유아이지역특화혁신성장펀드(*1)
1,000,009,440

삼성증권(NH 앱솔루트 리턴 일반 사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서)(*1)
1,999,996,160

㈜신한은행(*2)
1,499,997,120

신용보증기금(*1)
1,499,997,120

아이디아이피투자제1호 창업벤처전문사모투자 합자회사(*1)
491,410,880

아이디아이피투자제2호 창업벤처전문사모투자 합자회사(*1)
508,598,560

인터밸류5호 Next Unicorn 청년창업 투자조합(*1)
1,800,003,360

아이디브이글로벌아이피그로쓰투자조합2호(*1)
1,999,996,160

합 계
18,800,822,720

(*1) 전분기 중 신용보증기금 외 9인으로부터 173억원의 상환전환우선주 투자를 받았으며, 동 우선주는 2024년 12월 27일에 보통주로 전환되었습니다.(*2) 전분기 중 ㈜신한은행으로부터 15억원의 상환전환우선주 투자를 받았으며, 동 우선주는 2025년 2월 5일에 보통주로 전환되었습니다.

(4) 당분기와 전분기 중 현재 특수관계자에 대한 자본거래내역은 다음과 같습니다.

<당분기>
(단위: 원)

특수관계자명
현금 출자

페스카로(상해)과기발전유한공사
147,000,000

전분기 중 특수관계자와의 자본거래내역은 없습니다.(5) 주요경영진에 대한 보상내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

급 여
438,900,015
437,400,015

퇴직급여
36,574,993
36,450,021

주식보상비용
129,364,380
105,493,464

합 계
604,839,388
579,343,500

33. 현금흐름표(1) 당분기와 전분기 중 영업으로부터 창출된 현금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기
전분기

1. 분기순이익(손실)
1,348,006,432
471,321,340

2. 조정항목 :

감가상각비
311,778,183
220,532,649

무형자산상각
54,090,611
42,059,499

주식보상비용
699,414,924
439,935,120

유형자산처분손실
24,787,779
-

이자비용
27,293,559
1,000,006,451

법인세비용(수익)
(42,713,576)
-

이자수익
(631,945,731)
(514,171,827)

파생상품부채평가이익
(10,787,237)
-

소 계
431,918,512
1,188,361,892

3. 영업활동으로 인한 자산부채의 변동 :

매출채권의 감소(증가)
(3,196,635,672)
1,131,948,983

계약자산의 증가
(317,549,988)
(1,222,209,480)

미수금의 증가
(13,606,084)
(303,596,598)

선급금의 증가
(241,644,156)
(8,696,902)

선급비용의 감소(증가)
(130,997,841)
5,590,102

재고자산의 증가
-
(409,674,926)

매입채무의 증가(감소)
(365,115,395)
408,424,074

미지급금의 증가(감소)
68,534,890
(32,137,370)

미지급비용의 증가
213,435,645
169,166,202

선수금의 감소
(149,060,425)
(53,437,142)

예수금의 증가(감소)
19,072,350
(65,075,590)

계약부채의 증가
611,574,820
939,714,858

소 계
(3,501,991,856)
560,016,211

합 계
(1,722,066,912)
2,219,699,443

(2) 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
당분기
전분기

상환전환우선주 및 파생상품의 보통주 전환
1,945,306,423
-

리스부채의 증가
-
1,841,312

보증금 현재가치할인차금의 증가
10,165,441
5,581,585

복구충당부채 전입
334,408
-

리스부채의 유동성 대체
223,866,498
-

(3) 당분기 중 재무활동현금흐름에서 생기는 부채의 조정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
기 초
재무활동현금흐름
비현금변동
기 말

리스부채
717,038,366
717,038,366
(216,634,069)
3,514,282

상환전환우선주 및 파생상품
1,945,970,048
1,945,970,048
-
(1,945,970,048)

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
-
-

합 계
2,786,533,476
2,786,533,476
(216,634,069)
(1,942,455,766)

34. 위험관리당사의 재무위험 관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험을 최소화하는 데 중점을 두고 있습니다. 당사는 이를 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 있습니다.당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산, 단기/장기금융상품, 지분상품, 매출채권 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 매입채무, 차입금 및 기타채무 등으로 구성되어 있습니다.

(1) 시장위험1) 환율변동위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 용역제공, 구입 등에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CNY 등 입니다.

당사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입 등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래 시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다. 당사는 투기적 외환거래는 금지하고 있으며, 회사의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 화폐성 외화자산 및 외화부채는 없습니다.

2) 이자율 위험이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익, 비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있습니다. 이러한 당사의 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부 차입금에서 비롯되며, 당사는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다. 당사는 주기적인 금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 변동금리부 금융상품은 없습니다.

(2) 신용위험당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받으나, 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포도 신용위험에 영향을 미치는 요소로 고려하고 있습니다.

위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있는 당사의 재무부문은 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 신규 고객 검토 시에는 외부 신용기관의 신용등급과 은행의 평가 등을 고려합니다.1) 매출채권 및 계약자산당사는 법인 고객의 매출채권에 대한 최대지급기간을 12개월로 설정하여 매출채권의 신용위험 노출을 제한하고 있습니다. 한편, 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 거래상대방 중 개인은 존재하지 않습니다.

당분기 중 대손충당금 설정 채권을 제외한 매출채권 및 기타금융자산에 포함된 미수금 등에 중요한 손상의 징후는 발생하지 않았으며 당사는 당분기말 현재채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 매출채권과 계약자산의 각 지역별 신용위험의 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
당분기말
전기말

국내
10,681,950,429
7,167,764,769

신용위험은 현금 및 현금성자산, 각종 예금 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해, 회사는 일정수준 이상인 국내외 금융기관들과의 거래를 원칙으로 하고 있습니다.(3) 유동성 위험당사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 추정 및 수입, 지출 관리 등을 통하여 적정 유동성을 유지, 관리하고 있습니다.

또한 원활한 자금운영을 위하여 신용등급 등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관과의 거래를 원칙으로 하고 있습니다.

이와는 별도로 유동성 위험에 대비하여 당사는 대규모 시설투자의 경우에는 내부 유보 자금의 활용이나 장기차입을 통하여 조달기간을 매치시켜 유동성 위험을 최소화하고 있습니다.

1) 당분기말 현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 원)

구 분
장부금액
계약상 현금흐름
6개월 이하
6개월~1년
1년~3년

(비파생금융부채)

매입채무및기타채무
320,805,613
320,805,613
320,805,613
-
-

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
-
-
123,525,062

리스부채(유동)
299,830,562
312,840,944
156,297,768
156,543,176
-

리스부채(비유동)
204,088,017
206,854,150
-
-
206,854,150

합 계
948,249,254
964,025,769
477,103,381
156,543,176
330,379,212

2) 전기말 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 원)

구 분
장부금액
계약상 현금흐름
6개월 이하
6개월~1년
1년~3년

(비파생금융부채)

매입채무및기타채무
459,033,593
459,033,593
459,033,593
-
-

장기미지급금
123,525,062
123,525,062
-
-
123,525,062

리스부채(유동)
289,083,851
309,953,546
155,170,578
154,782,968
-

리스부채(비유동)
427,954,515
451,345,510
-
-
451,345,510

상환전환우선주부채
694,757,261
1,796,434,051
29,999,942
-
1,766,434,109

합 계
1,994,354,282
3,140,291,762
644,204,113
154,782,968
2,341,304,681

(4) 자본위험 관리당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 당사의 전반적인 자본관리전략은 전기와 변동이 없습니다.당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로나누어 산출됩니다. 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산됩니다.당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과 목
당분기말
전기말

부채(A)
2,423,783,369
4,248,211,927

자본(B)
39,897,831,739
34,405,093,640

부채비율(A/B)
6.07%
12.35%

6. 배당에 관한 사항

가. 배당 개요
당사는 정관에 의거하여 주주총회의 승인을 통하여 배당을 실시하고 있으며, 상법상 배당가능이익의 범위 내에서 배당규모를 결정하고 있습니다. 회사는 향후 이익규모, 투자계획 및 현금흐름을 종합적으로 검토하여 배당가능이익 범위내에서 주주환원정책을 실행하도록 하겠습니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

(1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
현황 및 계획

정관상 배당액 결정 기관
주주총회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
당사는 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정하는 정관 개정을 도입하지 않았습니다.

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
당사는 배당 절차 개선방안에 대하여사업현황 등을 고려하여 검토하겠습니다.

(2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

결산배당
2024.12
X
-
-
X
-

결산배당
2023.12
X
-
-
X
-

결산배당
2022.12
X
-
-
X
-

다. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

구 분
내용

제12조(신주의 동등배당)
회사가 정한 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 주식에 대하여는 동등배당한다.

제53조

(이익잉여금의 처분)

이 회사는 매사업연도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정적립금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제54조

(이익배당)

① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

라. 주요 배당 지표

구 분
당기
전기
전전기

제10기 3분기
제9기
제8기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
1,273
-
-

(별도)당기순이익(백만원)
1,348
(7,872)
(976)

(연결)주당순이익(원)
153
-
-

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주)
당사는 2025년 1월 2일 페스카로(상해)과기발전유한공사를 설립하였으며 지분 100%를 취득하여 지배력을 획득함에 따라 제10기부터 연결재무제표를 작성하였습니다. 참고적으로, 개별재무제표 기준 주당 순이익은 제9기 (-) 1,600원, 제8기 (-)200원입니다.

마. 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

가. 지분증권의 발행 및 감소 현황

(기준일: 증권신고서 제출일)
(단위: 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
액면총액
주당발행(감소)가액
비고

2016.07.14
설립자본금
보통주
40,000
500
20,000,000
500
설립

2017.06.21
유상증자
보통주
4,445
500
2,222,500
2,250
제3자배정

2017.07.18
유상증자
보통주
2,837
500
1,418,500
15,861
제3자배정

2017.08.17
유상증자
보통주
1,471
500
735,500
68,000
제3자배정

2019.04.06
유상증자
우선주
4,066
500
2,033,000
246,000
제3자배정

2022.06.29
유상증자
우선주
1,759
500
879,500
567,977
제3자배정

2022.07.02
유상증자
우선주
1,761
500
880,500
567,977
제3자배정

2022.10.18
유상증자
우선주
1,761
500
880,500
567,977
제3자배정

2022.12.24
유상증자
우선주
2,643
500
1,321,500
567,977
제3자배정

2023.03.01
유상증자
우선주
3,521
500
1,760,500
567,977
제3자배정

2023.12.27
무상증자
보통주
4,826,547
500
2,413,273,500
-
-

무상증자
우선주
1,535,589
500
767,794,500
-
-

2024.02.08
유상증자
우선주
1,100,424
500
550,212,000
11,360
제3자배정

2024.04.20
유상증자
우선주
554,578
500
277,289,000
11,360
제3자배정

2024.12.27
유상증자
보통주
121,164
500
60,582,000
12,380
제3자배정

전환권 행사
우선주
(3,074,060)
500
(1,537,030,000)
-
-

전환권 행사
보통주
3,074,060
500
1,537,030,000
-
-

2025.01.07
유상증자
보통주
121,164
500
60,582,000
12,380
제3자배정

2025.02.05
전환권 행사
우선주
(132,042)
500
(66,021,000)
-
-

전환권 행사
보통주
132,042
500
66,021,000
-
-

주)
당사는 2023년 12월 27일 주식발행초과금을 재원으로 한 9,900%의 무상증자를 실시하였습니다.

나. 미상환 전환사채 발행현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

다. 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
라. 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

마. 채무증권 발행현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

바. 기업어음증권 미상환 잔액

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

사. 단기사채 미상환 잔액

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

아. 회사채 미상환 잔액

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

자. 신종자본증권 미상환 잔액

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

차. 조건부자본증권 미상환 잔액

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 사모자금의 사용내역

(기준일:
증권신고서 제출일 현재)

(단위: 천원)

구분
납입일
주요사항보고서의자금의 사용계획
실제 자금 사용내역
차이발생사유

사용용도
조달금액
내용
상세
금액

유상증자(제3자배정)
2017.06.21
운영자금
10,001
운영자금
임금지급 및 기타운영비
10,001
-

유상증자(제3자배정)
2017.07.18
운영자금
44,997
운영자금
임금지급 및 기타운영비
44,997
-

유상증자(제3자배정)
2017.08.17
운영자금
100,028
운영자금
임금지급 및 기타운영비
100,028
-

유상증자(제3자배정)
2019.04.06
운영자금
1,000,236
운영자금
임금지급 및 기타운영비
1,000,236
-

유상증자(제3자배정)
2022.06.29
운영자금 및 시설자금
999,071
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비, 연구개발 SW구매
999,071
-

유상증자(제3자배정)
2022.07.02
운영자금 등
1,000,207
운영자금 등
임금지급 및 기타운영비, 연구개발 SW구매
1,000,207
-

유상증자(제3자배정)
2022.10.18
운영자금 및 시설자금
1,000,207
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비, 연구개발 SW구매
1,000,207
-

유상증자(제3자배정)
2022.12.24
운영자금 및 시설자금
1,501,163
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비, 연구개발 SW구매
1,501,163
-

유상증자(제3자배정)
2023.03.01
운영자금 및 시설자금
1,999,847
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비, 연구개발 SW구매
1,999,847
-

유상증자(제3자배정)
2024.02.08
운영자금 및 시설자금
5,000,672
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
5,000,672
-

유상증자(제3자배정)
2024.02.08
운영자금 및 시설자금
1,000,134
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,000,134
-

유상증자(제3자배정)
2024.02.08
운영자금 및 시설자금
2,000,007
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
2,000,007
-

유상증자(제3자배정)
2024.02.08
운영자금 및 시설자금
1,000,009
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,000,009
-

유상증자(제3자배정)
2024.02.08
운영자금 및 시설자금
1,999,996
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,999,996
-

유상증자(제3자배정)
2024.02.08
운영자금 및 시설자금
1,499,997
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,499,997

유상증자(제3자배정)
2024.04.20
운영자금 및 시설자금
1,499,997
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,499,997
-

유상증자(제3자배정)
2024.04.20
운영자금 및 재료비
1,000,009
운영자금 및 재료비
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,000,009
-

유상증자(제3자배정)
2024.04.20
운영자금 및 시설자금
1,800,003
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,800,003
-

유상증자(제3자배정)
2024.04.20
운영자금, 인수자금, 연구개발비 및 시설자금
1,999,996
운영자금, 인수자금, 연구개발비 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,연구개발SW, 원재료 구매
1,999,996
-

유상증자(제3자배정)
2024.12.27
운영자금 및 시설자금
1,500,010
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,500,010

유상증자(제3자배정)
2025.01.07
운영자금 및 시설자금
1,500,010
운영자금 및 시설자금
임금지급 및 기타운영비,원재료 구매
1,500,010

다. 미사용자금의 운용내역

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항

(1) 재무제표를 재작성한 경우 재작성사유, 내용 및 재무제표에 미치는 영향
당사의 2023년 사업연도에 대한 감사보고서는 2024년 3월 15일 최초 제출되었으며, 2025년 3월 25일 재발행되었습니다. 그 정정신고의 상세 내용은 아래와 같습니다.
(가) 대상서류 및 재발행사유 등

재발행 대상 서류
2023년 재무제표에 대한 감사보고서

재발행 서류의 최초제출일
2024년 3월 15일

재발행 일자
2025년 3월 25일

주)
당사의 2023년 감사보고서는 공시 대상 서류가 아니므로 최초 공시일자 및 정정공시일자는 존재하지 아니합니다.

(나) 정정사항

항 목
정정전
정정후

주석
주1)
주1)

주1)(1) 독립된 감사인의 감사보고서 강조사항<정정 전>기재사항 없음<정정 후>감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서, 이용자는 재무제표에 대한 주석 34에주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 34에서 기술하고 있는바와 같이, 우리는 2023년 12월 31일로 종료하는 보고기간의 재무제표에 대하여 감사를 실시하고 2024년 3월 15일자로 감사보고서를 발행한 바 있습니다. 동일자 감사보고서에 첨부된 재무제표상의 자산총계는 386백만원 증가, 자본총계는 386백만원증가 및 당기순이익은 386백만원 증가되어야 합니다. 이러한 수정사항을 반영하여감사보고서를 재발행하게 되었습니다.(2) 독립된 감사인의 감사보고서 기타사항<정정 전>1. 비교표시된 회사의 2022년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표 및 한국채택국제회계기준 전환일(2022년 1월 1일) 현재의 재무상태표는 감사받지 않았습니다.2. 본 감사보고서에는 첨부되지 않았으나, 회사는 일반기업회계기준에 따라 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 재무제표를 작성하였으며, 동 재무제표는 감사받지 않았습니다. 또한, 회사가 일반기업회계기준에 따라 작성한 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 재무제표는 주석 34에서 기술된 한국채택국제회계기준 조정사항이 반영되기 전의 재무제표였으며, 비교표시된 첨부 2022 회계연도의 재무제표 및 한국채택국제회계기준 전환일(2022년 1월 1일) 현재의 재무상태표는 이러한 조정사항이 반영된 것입니다.<정정 후>1. 감사보고서의 재발행우리는 회사의 2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표에 대하여 2024년 3월 15일자로 발행한 감사보고서에 적정의견을 표명하였습니다. 별첨 재무제표는 회사의 주주총회에서 승인한 2023년 재무제표와 상이합니다. 우리는 동 수정재무제표에 대하여 본 감사보고서를 재발행하게 되었으므로 2024년 3월 15일자로 발행한 감사보고서는 더 이상 유효하지 않으며 회사의 2023년 재무제표와 관련하여 사용될 수 없습니다.2. 비교표시된 회사의 2022년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표 및 한국채택국제회계기준 전환일(2022년 1월 1일) 현재의 재무상태표는 감사받지 않았습니다.3. 본 감사보고서에는 첨부되지 않았으나, 회사는 일반기업회계기준에 따라 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 재무제표를 작성하였으며, 동 재무제표는 감사받지 않았습니다. 또한, 회사가 일반기업회계기준에 따라 작성한 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 재무제표는 주석 34에서 기술된 한국채택국제회계기준 조정사항이 반영되기 전의 재무제표였으며, 비교표시된 첨부 2022 회계연도의 재무제표 및 한국채택국제회계기준 전환일(2022년 1월 1일) 현재의 재무상태표는 이러한 조정사항이 반영된 것입니다.(3) 주석 34. 재무제표 재작성<정정 전>기재사항 없음<정정후>당사는 재무제표에 미치는 영향이 중요하다고 판단하여 계약자산, 제어기 제품 매출을 수정하여 2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표를 재작성하였습니다.(1) 왜곡표시의 성격

항 목
정정전

1) 왜곡표시 계정과목
계약자산, 제어기 제품 매출

2) 발생 경위
사용기준 로얄티에서 판매기준 로얄티로 수익인식의 변경

3) 왜곡표시의 내용
(재무상태표) 유동자산 386만원 과소계상

(손익계산서) 매출 386백만원 과소계상

4) 관련기준서
K-IFRS기준서 1115호 "고객과의 계약에서 생기는 수익"

(2) 재무제표에 미치는 영향1) 재무상태표

(단위: 원)

구분
정정전
수정금액
정정 후

자산

유동자산
12,377,924,730
385,825,000
12,763,749,730

계약자산
4,652,747,993
385,825,000
5,038,572,993

자산총계
14,729,580,704
385,825,000
15,11,540,5704

부채

부채총계
15,778,331,629
-
15,778,331,629

자본총계
(1,048,750,925)
385,825,000
(662,925,925)

부채와자본총계
14,729,580,704
385,825,000
15,115,405,704

2) 손익계산서

(단위: 원)

구분
정정전
수정금액
정정 후

Ⅰ.영업수익
11,579,053,068
385,825,000
11,964,878,068

Ⅱ.영업비용
8,498,775,723

8,498,775,723

Ⅲ.영업이익
3,080,277,345
385,825,000
3,466,102,345

Ⅳ.금융손익
(4,648,199,470)

(4,648,199,470)

Ⅴ.기타영업외손익
51,661,529

51,661,529

Ⅵ.법인세비용차감전순이익
(1,516,260,596)
385,825,000
(1,130,435,596)

Ⅶ.당기순이익(손실)
(1,361,737,935)
385,825,000
(975,912,935)

Ⅷ.기타포괄손익
-

-

Ⅸ.총포괄이익
(1,361,737,935)
385,825,000
(975,912,935)

Ⅹ.주당손익

-

기본주당손익
(279)

(201)

희석주당손익
(279)

(201)

3) 현금흐름표

(단위: 원)

구분
정정전
수정금액
정정 후

Ⅰ.영업활동현금흐름
(2,286,270,629)
-
(2,286,270,629)

당기순이익
(1,361,737,935)
385,825,000
(975,912,935)

현금유출없는 비용
5,248,157,345
-
5,248,157,345

현금유입없는 수익
(219,212,803)
-
(219,212,803)

영업활동으로인한자산부채변동
(5,999,034,435)
(385,825,000)
(6,384,859,435)

계약자산의감소(증가)
(3,466,783,947)
(385,825,000)
(3,852,608,947)

Ⅱ.투자활동현금흐름
(2,579,077,930)

(2,579,077,930)

Ⅲ.재무활동현금흐름
1,670,965,417

1,670,965,417

Ⅳ.외화환산으로 인한 현금의 변동
-

-

Ⅴ.현금및현금성자산의 증가(감소)
(3,194,383,142)

(3,194,383,142)

Ⅵ.기초의 현금및현금성자산
5,616,049,694

5,616,049,694

Ⅶ.기말의 현금및현금성자산
2,421,666,552

2,421,666,552

4) 상기에 기재된 계정수정과 관련된 주석 4, 7, 14, 21, 22, 27, 28, 32, 33을 정정하였습니다.

(2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

(3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
(4) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기 준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 요구되는 부분은 'Ⅲ-5. 재무제표 주석 2. 중요한 회계정책'에서 설명하고 있습니다.

나. 대손충당금 설정 현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 재고자산 현황당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 수주계약 현황
『
제2부 발행인에 관한 사항 - II. 사업의 내용 - 4. 매출 및 수주상황
』
을 참고하여 주시기 바랍니다.
마. 공정가치 평가

(1) 금융자산의 공정가치 평가내역

1) 가치평가기법

당사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있습니다.당사의 금융상품 현황은『제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 주석3』에서 설명하고 있으며, 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품은 다음과 같습니다.

<당분기말>
(단위: 원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

자산

단기금융상품
-
-
-
-

부채

파생상품부채
-
-
-
-

<전기말>
(단위: 원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

자산

단기금융상품
-
950,000,000
-
950,000,000

부채

파생상품부채
-
-
1,251,212,787
1,251,212,787

당사는 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치에 대하여 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 당사는 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간말에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업특유정보를 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당상품은 수준 2에 포함됩니다.만약 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다. 수준 3으로 분류된 금융상품은 활성시장이 존재하지 아니하여, 가치평가기법을 사용하여 측정한 공정가치를 사용하고 있습니다.

(2) 유형자산의 공정가치 평가
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업관련중요한 불확실성
강조사항 등
핵심감사사항
채택회계기준

2025년 3분기(제10기 3분기)
연결검토보고서
대주회계법인
-
-
-
-
-
K-IFRS

검토보고서
대주회계법인
-
-
-
-
-

2025년 반기(제10기 반기)
연결검토보고서
대주회계법인
-
-
-
-
-
K-IFRS

검토보고서
대주회계법인
-
-
-
-
-

2024년(제9기)
감사보고서
삼일회계법인
적정
-
-
-
-
K-IFRS

2023년(제8기)
감사보고서
정일회계법인
적정
-
-
주2)
-
K-IFRS

2022년(제7기)
감사보고서
정일회계법인
적정
-
-
-
-
K-GAAP

주1)
당사는 2023년 1월 1일 이후에 개시하는 연차보고기간부터 국제회계기준을 채택하여 제정한 한국채택국제회계기준을 적용하고 있습니다. 기업회계기준서 제1101호에 따른 일반기업회계기준("과거회계기준")에서 한국채택국제회계기준으로의 전환일은 2022년 1월 1일입니다.

주2)
강조사항감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서, 이용자는 재무제표에 대한 주석 34에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 34에서 기술하고 있는 바와 같이, 우리는 2023년 12월 31일로 종료하는 보고기간의 재무제표에 대하여 감사를 실시하고 2024년 3월 15일자로 감사보고서를 발행한 바 있습니다. 동일자 감사보고서에 첨부된 재무제표상의 자산총계는 386백만원 증가, 자본총계는 386백만원 증가 및 당기순이익은 386백만원 증가되어야 합니다. 이러한 수정사항을 반영하여 감사보고서를 재발행하게 되었습니다.

나. 감사용역 체결현황

(단위: 천원,시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

2025년(제10기)
대주회계법인
연결 및 별도 재무제표에 대한 감사 및분반기 연결 및 별도 재무제표에 대한 검토
59,000
600
-
-

2024년(제9기)
삼일회계법인
재무제표에 대한 감사
95,000
750
97,765
750

2023년(제8기)
정일회계법인
재무제표에 대한 감사
14,000
200
14,000
200

2022년(제7기)
정일회계법인
재무제표에 대한 감사
6,000
100
6,000
100

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

(단위 : 백만원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

2025년(제10기)
-
-
-
-
-

2024년(제9기)
2024.05.22
내부회계관리제도 구축용역
2024.06.24 ~ 2024.09.30
45
-

2023년(제8기)
2023.06.30
K-IFRS Conversion 자문 용역
2023.06.30 ~ 2024.03.31
65
-

2022년(제7기)
-
-
-
-
-

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2024.12.31
회사측 : 감사, 재무담당이사 등 3인감사인측 : 업무수행이사 등 3인
서면회의
감사팀 구성, 감사투입시간과 보수, 경영진 및 감사인의책임, 감사인의 독립성 등

2
2025.03.26
회사측 : 감사, 재무담당이사 등 3인감사인측 : 업무수행이사 등 3인
서면회의
감사인의 독립성 등

마. 종속회사 중 공시대상기간 중 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견을 받은 회사가 있는 경우
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
바. 조정협의내용 및 재무제표 불일치 정보
당사는 증권신고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.
사. 회계감사인의 변경
당사는 코스닥시장 상장을 추진 중인 회사로서 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제 11조제1항 및 제2항, 동법 시행령 제17조 및 「외부감사 및 회계 등에 관한 규정」 제10조 및 제15조 제1항에 의거하여 금융감독원으로부터 제9기(2024.01.01 ~ 2024.12.31) 에 대한 외부감사인으로 삼일회계법인을 지정 통지받아 동 회계법인과 감사계약을 체결하였습니다.2025년(제10기)에는 자유선임방식에 따라 대주회계법인과 감사계약을 체결하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

당사는 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제 2조의 2에 따른 내부회계관리제도 운영 대상 회사가 아니기 때문에 해당사항이 없습니다. 하지만 당사는 대주회계법인의 자문을 받아 2024년 6월부터 2024년 9월까지 내부회계관리제도 주요 활동별 통제 프로세스 구축을 하였으며, 2024년 10월 1일 내부회계관리규정을 제정하였습니다. 또한, 2025년 8월 29일 신한회계법인과 내부회계관리제도 고도화 용역을 추가로 수행하였고, 상장사가 될 것으로 예상되는 2025년 회계연도부터는 내부회계관리제도 운영과 유효성 평가 수행 등의 내부회계관리제도 운영실태 보고를 진행할 예정이며, 외부감사인으로부터 검토를 받을 예정입니다.
가.
경영진의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다
나. 감사의 회사의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다
다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다
라. 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

소속기관

또는 부서

총 원
내부회계담당인력의 공인회계사 자격증 보유비율

내부회계담당

인력의 평균경력월수

내부회계 담당인력수(A)
공인회계사자격증 소지자수(B)

비율

(B/A*100)

관리본부
2
1
-
-
240

마. 회계담당자의 경력 및 교육실적

직책(직위)
성명
회계담당자 등록여부

경력

(단위:년, 개월)

교육실적

(단위:시간)

근무연수
회계관련경력
당기
누적

내부회계관리자
이영탁
부
3년 9개월
28년
-
-

회계담당직원
김인수
부
2년
12년
-
-

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요
당사의 이사회는 사내이사 4인(사내이사 홍석민, 이현정, 구성서, 이영탁), 사외이사 2인(사외이사 백창윤, 양혜정), 기타비상무이사 1인(박성용)으로 구성되어 있으며, 비상근 감사 1인이 감사업무를 수행하고 있습니다.당사 각 이사 및 감사의 주요 이력 및 담당업무는「제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 - 1. 임원 및 직원 등의 현황」을 참조하시기 바랍니다.
(1) 이사회 구성 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

7
2
-
-
-

주1)
2023년 3월 구성서, 이영탁 사내이사가 선임되었습니다.

주2)
2024년 7월 임시주주총회를 통해 백창윤, 양혜정 사외이사가 신규 선임되었습니다.

당사의 이사회는 주주총회에서 선임된 등기이사로 구성되며, 상법 또는 정관에 정해진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사 경영의 기본 방침 및 업무집행에 관한 주요사항을 의결하고, 사업과 관련된 중요 계약 및 이사의 직무집행을 감독하고 있습니다.

이사회에서 선임되는 대표이사는 회사를 대표하여 업무를 총괄하고 있으며, 사내이사는 대표이사를 보좌하고 이사회에서 정하는 바에 따라 회사의 업무를 분장·집행하며, 대표이사의 유고 시에는 정관에 정해진 순서에 따라 그 직무를 대행합니다.

(2) 이사회 권한 내용

당사의 이사회는 상법과 기타 법령, 정관과 당사의 이사회 규정에서 정한 사항 및 회사의 업무집행에 관한 중요한 사항을 결의하고 이사 및 경영진의 집무집행을 감독하는 역할을 하며, 구체적으로 다음의 사항을 부의 및 심의, 의결합니다.

구분
이사회의 권한

정관 제35조(이사의 직무)
부사장, 전무이사, 상무이사 및 이사는 대표이사(사장)를 보좌하고, 이사회에서 정하는 바에 따라 회사의 업무를 분장 집행하며, 대표이사(사장)의 유고시에는 위 순서에 따라 그 직무를대행한다. 단, 동일한 순위의 자가2인 이상인 경우에는 선임자, 연장자의 순서로 그 직무를 대행한다.

정관 제36조(이사의 의무)
① 이사는 법령과 정관의 규정에 따라 회사를 위하여 그 직무를 충실하게 수행하여야 한다. ② 이사는 선량한 관리자의 주의로서 회사를 위하여 그 직무를 수행하여야 한다. ③ 이사는 재임 중뿐만 아니라 퇴임 후에도 직무상 취득한 회사의 영업상 비밀을 누설하여서는 아니 된다. ④ 이사는 회사에 현저하게 손해를 미칠 염려가 있는 사실을 발견한 때에는 즉시 감사에게 이를 보고하여야 한다.

정관 제38조(이사의 구성과 소집)
① 이사회는 이사로 구성하며 본 회사 업무의 중요사항을 결의한다. ② 이사회는 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있을때에는 그 이사가 회일의 1주전에 각 이사 및 감사에게 통지하여 소집한다. ③ 제2항의 규정에 의하여 소집권자로 지정되지 않은 다른 이사는 소집권자인 이사에게 이사회 소집을 요구할 수 있다. 소집권자인 이사가 정당한 이유 없이 이사회 소집을 거절하는 경우에는 다른 이사가 이사회를 소집할 수 있다. ④ 이사 및 감사 전원의 동의가 있을 때에는 제2항의 소집절차를 생략할 수 있다. ⑤ 이사회의 의장은 제2항 및 제3항의 규정에 의한 이사회의 소집권자로 한다. ⑥ 이사는3개월에1회 이상 업무의 집행상황을 이사회에 보고하여야 한다

정관 제38조(이사회의 구성과소집)

① 이사회는 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있는 때에는 그 이사가 회일의 일주 전에 각 이사 및 감사에게 통지하여 소집한다. 그러나 이사 및 감사 전원의 동의가 있는 때에는 소집절차를 생략할 수 있다.

② 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시 송수신하는 통신수단으로 개최할 수 있다. 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.

③ 제1항의 규정에 의하여 소집권자로 지정되지 않은 다른 이사는 소집권자인 이사에게 이사회 소집을 요구할 수 있다. 소집권자인 이사가 정당한 이유 없이 이사회 소집을 거절하는 경우에는 다른 이사가 이사회를 소집할 수 있다.

④ 이사회의 의장은 제1항 및 제3항의 규정에 의한 이사회의 소집권자로 한다.

⑤ 이사는 3개월에 1회 이상 업무의 집행상황을 이사회에 보고하여야 한다.

정관 제39조(이사회의 결의방법)

① 이사회의 결의 방법은 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 이사 과반수 출석과 출석이사의 과반수로 한다. 단, 전환사채의 발행, 신주인수권부사채의 발행은 이사과반수의 출석과 출석이사 3분의2의 찬성으로 정한다.

② 이사회결의에 특별한 이해관계 있는 이사는 의결권을 행사하지 못한다.

(3) 사외이사 및 그 변동 현황

(단위: 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

7
2
-
-
-

주1)
2023년 3월 구성서, 이영탁 사내이사가 선임되었습니다.

주2)
2024년 7월 임시주주총회를 통해 백창윤, 양혜정 사외이사가 신규 선임되었습니다.

나. 주요의결사항 등
당사의 최근 3사업연도 및 증권신고서 제출일 현재 주주총회 내역은 다음과 같습니다.

개최일자
안건의 주요 내용
의결현황
사내이사
기타비상무이사
사외이사
감사

홍석민
이현정
구성서
이영탁
박성용
백창윤
양혜정
김민진

(출석률:100%)
(출석률:100%)
(출석률:94%)
(출석률:100%)
(출석률:100%)
(출석률:89%)
(출석률:89%)
(출석률:93%)

2023.03.28
1. 대표이사 홍석민 선임의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
-

2023.12.01
1. 임시주주총회 개최의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
-

2024.01.29
1. 신주식발행의건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
찬성

2024.02.05

1. 임시주주총회 개최의 건

2. 사규제정의 건

가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
찬성

2024.03.11
1. 정기주주총회 개최의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
찬성

2024.03.13

1. 신주식발행의건

2. 신주식 발행의 건

가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
찬성

2024.03.27
1. 주식매수선택권 부여 취소의 건
가결
찬성
찬성
-
찬성
찬성
-
-
찬성

2024.07.12
1. 임시주주총회 개최의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
찬성

2024.09.30
1. 사규제정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2024.12.24

1. 중국 자회사 설립의 건

2. 신주식 발행의 건

3. 주식매수선택권 부여 취소의 건

가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2025.01.06
1. 신주식 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
-

2025.01.20
1. 명의개서 대리인 선임의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2025.02.10
1. 제9기 재무제표 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2025.03.10

1. 정기주주총회 개최의 건

2. 주식매수선택권 부여 취소의 건

3. 사내규정 개정의 건

가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2025.05.30

1. 상장예비심사 신청의 건

2. 주식매수선택권 부여 취소의 건

가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2025.10.14
1. 주식매수선택권 부여 취소의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2025.10.14
1. 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

주1)
2023년 12월 27일 김민지 감사가 신규 선임되었습니다.

주2)
2024년 7월 30일 백창윤, 양혜정 사외이사가 신규 선임되었습니다.

다. 이사회 내 의원회

당사는 증권신고서 제출일 현재 이사회 내 별도의 위원회를 구성하고 있지 않습니다.

라. 이사의 독립성
(1) 이사의 선임

당사는 상법을 준수하여 이사 선임 및 이사회 구성에 관한 내용을 정관에 규정함에 따라, 당사의 이사는 주주총회에서 선임하며, 그 후보는 이사회가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고, 주주총회 전 이사후보의 정보를 주주에게 통지하고 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사의 이사회 구성은 다음과 같습니다.

성명
직위
임기(연임 횟수)
선임 배경
담당업무
회사와의거래
최대주주 또는 주요주주와의 관계

홍석민

사내이사

(대표이사)

'23.03 ~ '26~03(2회)
동사의 창업자로서 기술개발 및 경영전반에 대한 깊은 이해를 바탕으로 회사의 지속적인 성장과 안정적인 경영관리 체계 구축에 기여할 것으로 판단
경영총괄
-
본인

이현정
사내이사
'23.03 ~ '26~03(2회)
초기창업 멤버로 기술에 대한 전문성을 바탕으로 연구개발 역량 강화와 기술경쟝력 제고에 기여할 것으로 판단
기술개발총괄
-
-

구성서
사내이사
'23.03 ~ '26~03(신규)
사업개발 및 영업 부문에서 신규 고객사 확보와 사업영역 확장을 추진하여 매출 성장과 글로벌 시장 진출 기반 강화에 기여할 것으로 판단
사업개발총괄
-
-

이영탁
사내이사
'23.03 ~ '26~03(신규)
인사관리 및 재무관리 등 경영 인프라 전반의 효율화를 통해 회사의 지속가능한 성장에 기여할 것으로 판단
인사재무총괄
-
-

백창윤
사외이사
'24.07 ~ '27.06(신규)
회계전문지식을 바탕으로 경영 투명성 제고와 재무건전성 강화에 기여할 것으로 판단
사외이사
-
-

양혜정
사외이사
'24.07 ~ '27.06(신규)
관련 업종에 대한 풍부한 경험과 전문성을 바탕으로 경영 자문 및 주요 의사결정의 합리성 제고에 기여할 것으로 판단
사외이사
-
-

박성용
기타비상무이사
'23.03 ~ '26~02(신규)
벤처투자 분야의 경험과 네트워크를 바탕으로 회사의 전략적 투자 및외부협력 확대에 기여할 것으로 판단
기타비상무이사
-
-

(2) 사외이사후보추천위원회
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당 위원회를 운영하고 있지 않습니다.
마. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사 현황

성명
주요경력
최대주주등과의 이해관계
결격요건여부

백창윤

2005.03~2012.07 동국대학교 경영학과 학사

2013.10~2015.12 삼정회계법인 감사&택스 본부

2016.01~2018.05 가교회계법인 감사&택스 본부

2018.06~2019.11 예일회계법인 FAS 본부

2019.12~현재 태성회계법인 감사&택스 본부

해당 없음
해당 없음

양혜정

2014.09~2019.02 가톨릭대학교 상담심리대학원, 조직상담학과

2000.03~2004.08 건국대학교 영어영문학과

2004.12~2009.02 에스에너지 해외구매팀 대리

2009.02~2011.04 비피코리아 그린에너지팀 사업개발담당

2011.04~2014.08 현대종합상사 그린에너지팀 과장

2014.09~2018.02 아스트로너지코리아 해외사업개발팀 팀장

2018.03~2024.03 테슬라코리아 Regional Sales Manager (한국영업총괄)

2024.06~현재 주식회사 커런트솔루션스 대표이사

해당 없음
해당 없음

(2) 사외이사 지원조직 현황당사는 현재 사외이사의 업무지원을 위한 별도 조직을 구축하고 있지는 않으나, 경영지원본부에서 사외이사가 이사회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다. 이사회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 있으며, 기타 사내 주요 현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다.
(3) 사외이사 교육실시 현황

사외이사 교육 실시 여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
당사의 사외이사는 당사가 영위하는 사업분야 전문가 또는 회계 전문가로서 모두 경력 및 전문성 측면에서 검증된 인력으로 의사결정 필요 사항에 대한 이해도가 높은 점을 고려하여 추가적인 교육을 실시하지 않았으나, 추후 교육이 필요한 측면이 있다고 인정될 경우 이를 실시할 예정입니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사의 구성
당사는 증권신고서 제출일 현재 감사위원회를 설치하고 있지 않으며, 2023년 12월 27일 임시주주총회에서 선임된 비상근 감사 1인(김민진)이 감사업무를 수행하고 있습니다. 당사 정관 제47조에 의거하고 있는 감사의 직무에 따라 감사업무를 충실히 수행하고 있습니다.
나. 감사의 인적 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 감사위원회를 설치하고 있지 않으며, 주주총회 결의에 의하여 선임된 독립적 비상근 감사 1인이 당사 정관 제47조에 의거하고 있는 감사의 직무에 따라 감사업무를 충실히 수행하고 있습니다.

성명
주요경력
최대주주등과의 이해관계
결격요건 여부

김민진

2002.3~2009.2 서울대학교 동물생명공학과 졸업

2008.12 제50회 사법시험 합격

2012.2~2013.2 법무법인 새빛 변호사(기업자문팀)

2013.3~2014.2 법무법인 세한변호사(기업자문/공정거래/M&A팀)

2014.6~현재 재단법인 게임인재단 고문변호사

2014.3~2015.2 법무법인 (유)한결 변호사(판교사무소)

2015.2~2016.5 법무법인 천고 변호사(판교사무소)

2016.5~현재 법률사무소 플랜 대표변호사

해당사항 없음
해당사항 없음

다. 감사의 독립성감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련된 장부 및 서류 제출을 해당 부서에 요구할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영 정보에 접근할 수 있습니다. 관련 정관은 다음과 같습니다.

구분
감사의 권한

정관제44조 (감사의 수)
회사는1인 이상의 감사를 둘 수 있다.

정관제45조 (감사의 선임ㆍ해임)
① 감사는 주주총회에서 선임·해임한다. ② 감사의 선임 또는 해임을 위한 의안은 이사의 선임 또는 해임을 위한 의안과는 별도로 상정하여 의결하여야 한다. ③ 감사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의4 분의1 이상의 수로 하여야 한다. 다만, 상법 제368조의4 제1항에 따라 전자적 방법으로 의결권을 행사할 수 있도록 한 경우에는 출석한 주주의 의결권의 과반수로써 감사의 선임을 결의할 수 있다. ④ 감사의 해임은 출석한 주주의 의결권의3 분의2 이상의 수로 하되, 발행주식총수의3 분의1 이상의 수로 하여야 한다. ⑤ 제3항·제4항의 감사의 선임 또는 해임에는 의결권 있는 발행주식총수의100 분의3을 초과하는 수의 주식을 가진 주주(최대주주인 경우에는 그의 특수관계인, 최대주주 또는 그 특수관계인의 계산으로 주식을 보유하는 자, 최대주주 또는 그 특수관계인에게 의결권을 위임한 자가 소유하는 의결권 있는 주식의 수를 합산한다)는 그 초과하는 주식에 관하여 의결권을 행사하지 못한다

정관제46조 (감사의 임기와 보선)
① 감사의 임기는 취임후3년 내의 최종의 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지로 한다. ② 감사중 결원이 생긴 때에는 주주총회에서 이를 선임한다. 그러나 정관 제44조에서 정하는 원수를 결하지 아니하고 업무수행상 지장이 없는 경우에는 그러하지 아니한다

정관제47조 (감사의 직무 등)
① 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다. ② 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다. ③ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.④ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다. ⑤ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다. ⑥ 제5항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다

라. 감사의 주요 활동 내역

연도
회차
개최일자
의안내용
가결여부
감사

2024년
24-1
2024.01.29
의안1. 신주식발행의건
가결(5/5/5)
김민진감사

24-2
2024.02.05

의안1. 임시주주총회 개최의 건

의안2. 사규제정의 건

가결(5/5/5)

24-3
2024.03.11
의안1. 정기주주총회 개최의 건
가결(5/5/5)

24-4
2024.03.13

의안1. 신주식발행의건

의안2. 신주식 발행의 건

가결(5/5/5)

24-5
2024.03.27
의안1. 주식매수선택권 부여 취소의 건
가결(4/4/5)

24-6
2024.07.12
의안1. 임시주주총회 개최의 건
가결(5/5/5)

24-7
2024.09.30
의안1. 사규제정의 건
가결(7/7/7)

24-8
2024.12.24

의안1. 중국 자회사 설립의 건

의안2. 신주식 발행의 건

의안3. 주식매수선택권 부여 취소의 건

가결(7/7/7)

2025년
25-1
2025.01.06
의안1. 신주식 발행의 건
가결(5/5/7)

25-2
2025.01.20
의안1. 명의개서 대리인 선임의 건
가결(7/7/7)

25-3
2025.02.10
의안1. 제9기 재무제표 승인의 건
가결(7/7/7)

25-4
2025.03.10

의안1. 정기주주총회 개최의 건

의안2. 주식매수선택권 부여 취소의 건

의안3. 사내규정 개정의 건

가결(7/7/7)

25-5
2025.05.30

의안1. 상장예비심사 신청의 건

의안2. 주식매수선택권 부여 취소의 건

가결(7/7/7)

25-6
2025.10.14
의안1. 주식매수선택권 부여 취소의 건
가결(7/7/7)

25-7
2025.10.14
의안1. 코스닥시장 상장을 위한 신주발행의 건
가결(7/7/7)

마. 감사 교육 실시 현황

감사 교육 실시 여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
당사는 심의 필요 안건에 대한 내용과 경영 현황에 대하여 감사에게 충분히 설명하고 필요한 자료를 제공하고 있습니다. 현재 감사는 경력과 전문성을 이미 보유하고 있는 바, 감사로서의 업무 수행에 필요한 전문성을 갖추고 있는 점을 고려하여 추가적인 교육은 실시하고 있지 않으나, 추후 필요한 경우 교육을 실시할 계획입니다.

바. 감사 지원조직 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 감사의 직무수행을 위한 별도의 지원조직은 구성되어 있지 않으나, 감사 활동을 수행하는데 필요할 경우 당사의 경영지원본부에서 지원하고 있습니다. 또한, 이사회 개최 전에 해당 안건 내용을 숙지할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 있으며, 기타 사내 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다.
사. 준법지원인 지원조직 현황

당사는 최근 사업연도말 기준 자산총계 5,000억을 초과하지 아니하여 「상법」 제542조의13 및 동법 시행령 제39조상의 준법지원인의 선임의무가 없으며, 증권신고서 제출일 현재 준법지원인 지원조직을 별도로 두고 있지 않습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
미도입

실시여부
미실시
미실시
미실시

나. 소수주주권의 행사여부
당사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 소수주주권의 행사 사실이 존재하지 않습니다.
다. 경영권 경쟁
당사는 설립 이후 증권신고서 작성 기준일 현재까지 경영권과 관련하여 경쟁이 발생한 사실이 없습니다

라. 의결권 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
8,323,730
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
8,323,730
-

우선주
-
-

마. 주식사무

구분
내용

정관상

신주인수권의

내용

제10조(신주인수권)

① 본회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다.

② 전항의 규정에도 불구하고 회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과금융투자업에 관한 법률」
제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 신문광고 등의 방법으로 주주우선공모의 방법으로 신주를 발행하는 경우

3. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 외국인 투자를 위하여 신주를 우선 배정하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 기술도입, 연구개발, 생산, 판매, 자본제휴를위하여 그 제휴회사에게 신주를 배정하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관, 국내법인 또는 국내인에게 신주를 배정하는 경우

8. 제11조 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

9. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2에 따라 발행주식총수의 100분의10을 초과하지 않는 범위 내에서 회사의 증권시장 기업공개를 위하여 필요한 경우 주관회사에게 신주를 취득할 수 있는 권리(신주인수권)를 부여하는 경우

10. 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 모집을 위하여 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
12월31일
정기주주총회
매 사업 년도 종료 후 3개월 이내

주주명부의 폐쇄 및 기준일

정관상 주주명부의 폐쇄 및 기준일
제17조(주주명부의 폐쇄 및 기준일)① 이 회사는 매년 1월1일부터 그 결산기에 관한 정기주주총회 종료일까지 권리에 관한 주주 명부의 기재변경을 정지한다. 다만, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동항을 적용하지 않는다.② 이 회사는 매년 12월31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다. ③ 이 회사는 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우 이사회의 결의로 3월을 경과하지 아니하 는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나 이사회의 결의로 정한 날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있으며, 이사 회가 필요하다고 인정하는 경우에는 주주명부의 기재변경 정지와 기준일의 지정을 함께 할 수 있다. 회사는 이를 2주간 전에 공고하여야 한다.

명의개서대리인
국민은행 증권대행사업부

주주의 특전
해당사항 없음

공고방법

본 회사의 공고는 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.fescaro.com)에 게재한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 홈페이지에 공고를 할 수 없는 때에 서울특별시내에서 발행하는 일간 매일경제신문에 게재한다.

바. 주주총회 의사록 요약

당사의 최근 3사업연도 및 증권신고서 제출일 현재 주주총회 내역은 다음과 같습니다.

일자
구분
안건
결의내용
주요 논의 내용

2022.03.31
정기주주총회
- 제 6기 재무제표 승인의 건- 이사 및 감사 보수한도 승인의 건- 정관일부 변경 승인의 건- 주식매수선택권 부여 승인의 건
가결
-

2022.06.24
임시주주총회
- 신주발행의 건- 신주발행의 건- 신주발행의 건- 정관일부 변경 승인의 건
가결
-

2022.09.26
임시주주총회
- 신주발행의 건
가결
-

2022.12.14
임시주주총회
- 신주발행의 건
가결
-

2023.02.24
임시주주총회
- 신주발행의 건
가결
-

2023.03.28
정기주주총회
- 제 7기 제무제표 승인의 건- 사내이사 홍석민 선임의 건- 사내이사 이현정 선임의 건- 사내이사 구성서 선임의 건 - 사내이사 이영탁 선임의 건- 기타비상무이사 박성용 선임의 건- 이사 보수 한도의 건- 주식매수선택권 부여 승인의 건
가결
-

2023.12.27
임시주주총회
- 정관일부 변경 승인의 건- 법정준비금의 자본 전입(무상증자)의 건- 주식매수선택권 부여의 건- 감사 선임의 건
가결
-

2024.03.27
정기주주총회
- 제 8기 재무제표 승인의 건- 이사 보수한도 승인의 건- 감사 보수한도 승인의 건- 정관일부 변경 승인의 건- 주식매수선택권 부여 승인의 건
가결
-

2024.07.30
임시주주총회
- 사외이사 선임의 건
가결
-

2025.03.26
정기주주총회
- 제 9기 재무제표 승인의 건- 이사 보수한도 승인의 건- 감사 보수한도 승인의 건- 정관일부 변경 승인의 건- 주식매수선택권 부여 승인의 건
가결
-

VI. 주주에 관한 사항

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

성 명
관계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기초
기말(제출일 현재)

주식수
지분율
주식수
지분율

홍석민
최대주주 본인
보통주
3,422,000
41.72%
3,422,000
41.11%
-

이현정
등기임원
1,022,500
12.47%
1,022,500
12.28%
-

최대주주등 소계
4,444,500
54.18%
4,444,500
53.40%
-

주)
기초는 2025년 1월 1일을 기준으로 작성하였습니다.

나. 최대주주에 관한 사항(1) 최대주주의 주요 경력

성명
직위
담당업무
주요경력

홍석민
대표이사
CEO

-한양대학교 컴퓨터공학과학사('11.02)

-주식회사 현대케피코 연구원('10.12~'12.10)

-현대오트론 주식회사 선임연구원('12.10~'15.07)

-차세대보안리더양성프로그램(BOB) 4기 수료('15.07~'16.02)

-㈜페스카로 대표이사('16.07~현재)

(2) 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정 거래가 있는 경우 그 내용
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
(3) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

(4) 최대주주 및 그 특수관계인이 계약 당사자인 주주간 계약(이행내용 포함)
당사의 최대주주 및 특수관계인은 주주간 계약을 체결한 이력이 있습니다. 당사는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 보통주 및 상환전환우선주(RCPS) 발행을 통해 다수의 외부 투자를 유치하였으며, 체결한 투자계약서에는 '주식매수청구권', '임원 지명권', '공동참여매도권' 등 상장 후 주주평등 원칙에 저촉될 소지가 있는 조항이 포함되어 있습니다. 이 중, 2023년 2월 27일 체결된 '아이비케이씨-아이디브이 하이테크 투자조합'의 RCPS 투자계약은 투자자의 요청에 따라 회사의 핵심연구개발 인력이자 2대 주주인 이현정 상무와 추가적인 주주간 계약을 동반하였습니다. 해당 주주간 계약의 골자는 이현정 상무가 계약 체결 이후 지분을 임의로 처분하지 못하도록 하고, 처분하더라도 투자자에 우선매수권을 부여하는 것입니다.

최대주주 및 특수관계자
계약 상대방
계약 체결일
변경합의일
변경 합의 조항

이현정 상무
아이비케이씨-아이디브이하이테크 투자조합
2023.02.27
2025.06.04
제1조(본건 대상주식의 처분제한)제2조(우선매수권)제3조(권리 및 의무의 양도, 승계)제4조(위약벌)

다만, 상기 투자계약에 따라 발행된 상환전환우선주는 증권신고서 제출일 현재 전량 보통주로 전환되었습니다. 또한, 일반 투자자에 대한 주주평등 원칙 위배 소지를 완전히 해소하기 위해 상장일로부터 효력을 상실한다는 변경합의서를 체결하였습니다. 따라서, 상기 주주간 계약을 통해 주주평등 원칙이 위배되거나, 일반투자자의 이익을 침해할 가능성은 매우 제한적일 것으로 판단됩니다.
다. 최대주주 변동현황당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 주식의 분포

(1) 5%이상 주주 및 우리사주조합 등 주식소유 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

구분
주주명
주식의 종류
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
홍석민
기명식보통주
3,422,000
41.11%
최대주주(대표이사)

이현정
기명식보통주
1,022,500
12.28%
임원

한화시큐리티테크

신기술투자조합

기명식보통주
663,800
7.97%
-

인터밸류5호

Next Unicorn청년창업 투자조합

기명식보통주
422,751
5.08%
-

합계
5,531,051
66.45%
-

우리사주조합
-
-
-

(2) 소액주주현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주 )

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
2
21
10.50%
99,168
8,323,730
1.19%
-

주)
소액주주는 발행주식 총수의 100의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주의 주식수 입니다.

마. 주가 및 주식거래 실적
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
바. 복수의결권주식 보유자 및 그 특수관계인 현황
증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기 임원 여부
상근 여부
담당 업무
주요 경력1)
소유주식수
최대주주와의 관계
재직기간
임기만료일

의결권 있는주식
의결권 없는 주식

홍석민
남
1985.01
대표이사
사내이사
상근
대표이사(CEO)

-한양대학교 컴퓨터공학과학사('11.02)

-주식회사 현대케피코 연구원('10.12~'12.10)

-현대오트론 주식회사 선임연구원('12.10~'15.07)

-차세대보안리더양성프로그램(BOB) 4기 수료('15.07~'16.02)

-㈜페스카로 대표이사('16.07~현재)

3,422,000
-
최대주주
9년 2개월
2026.03.27

이현정
여
1993.03
상무
사내이사
상근
기술총괄(CTO)

-홍익대학교 컴퓨터공학 학사('16.02)

-홍익대학교 전산실 관리자('13.09~'15.01)

-차세대보안리더양성프로그램(BOB) 4기 수료('15.07~'16.02)

-블랙펄시큐리티 해킹보안기술 연구원 ('16.03~'16.06)

- 페스카로 보안개발 본부장/CTO ('17.01~현재)

1,022,500
-
-
8년 8개월
2026.03.27

구성서
남
1975.03
상무
사내이사
상근
사업총괄(CSO)

-홍익대 전자전기컴퓨터공학 학사('00.02)

-후야인포넷㈜ 연구원('00.02~'01.05)

-팬택미디어 연구원('01.05~'01.08)

-케이바이오컴퍼니 주임연구원 ('01.08~'04.04)

-㈜옴니뷰 주임연구원('04.04~'04.12)

-㈜투온 선임연구원('04.12~'05.08)

-㈜위닉스 선임연구원('05.08~'06.03)

-㈜휴맥스홀딩스 책임연구원 ('06.05~'09.09)

-㈜휴맥스 팀장('09.10~'20.12)

-㈜페스카로 CSO('21.01~현재)

-
-
-
4년 8개월
2026.03.27

이영탁
남
1975.04
상무
사내이사
상근
재무총괄(CFO)

-단국대 경영대학원 회계학 석사('13.02)

-㈜소프트윈 재무팀장('98.04~'01.04)

-㈜셀프랩 재무팀장('01.04~'02.10)

-버디버디㈜ 재무팀장('02.10~'08.04)

-교육지대㈜ 재무팀장('08.04~'08.12)

-㈜레드로버 CFO('09.04~'15.04)

-㈜모프콤 CFO('15.04~'17.09)

-(유)체리츠 COO('17.09~'19.02)

-㈜상화 CFO('19.03~'20.01)

-㈜포디리플레이코리아 CFO('20.01~'22.01)

-㈜페스카로 CFO('22.01~현재)

-
-
-
3년 8개월
2026.03.27

박성용
남
1995.05
기타비상무이사
기타비상무이사
비상근
-

-연세대학교 화공생명공학과/ 전기전자공학과 학사('19.02)

-한빛변리사학원 상표법강사 ('16.12~'18.12)

-서울디지털대학교무행정학과 법학사 ('19.08~'21.08)

-특허법인 IPS 변리사('19.01~'21.02)

-아이디벤처스㈜투자팀장('21.03~현재)

-㈜페스카로 기타비상무이사('23.03~현재)

-
-
-
-
2026.03.27

백창윤
남
1986.02
사외이사
사외이사
비상근
-

-동국대학교 경영학과 학사('12.07)

-삼정회계법인 회계사('13.10~'15.12)

-가교회계법인 회계사('15.01~'18.05)

-예일회계법인 회계사('18.06~'19.11)

-태성회계법인 회계사('19.12~현재)

-㈜페스카로 사외이사('24.07~현재)

-
-
-
-
2027.07.29

양혜정
여
1980.01
사외이사
사외이사
비상근
-

-가톨릭대학교상담심리대학원,조직상담학과('14.09~'19.02)

-건국대학교 영어영문학과 ('00.03~'04.08)

-에스에너지㈜ 해외구매팀 대리('04.12~'09.02)

-비피코리아㈜ 그린에너지팀사업개발담당 ('09.02~'11.04)

-현대종합상사 그린에너지팀 팀장 ('11.04~'14.08)

-㈜아스트로너지코리아 해외사업개발팀 팀장('14.09~'18.02)

-테슬라코리아(유)한국영업총괄 ('18.03~'24.03)

-㈜커런트솔루션스 대표이사('24.06~현재)

-㈜페스카로 사외이사('24.07~현재)

-
-
-
-
2027.07.29

김민진
여
1983.08
감사
감사
비상근
-

-서울대학교 동물생명공학과 학사('09.02)

-법무법인 새빛 변호사('12.02~'13.02)

-법무법인(유) 세한 변호사('13.03~'14.02)

-법무법인(유) 한결 변호사('14.03~'15.02)

-법무법인 천고 변호사('15.02~'16.05)

-법률사무소 플랜 대표변호사('16.05~현재)

-㈜페스카로 감사('23.12~현재)

-
-
-
-
2026.12.26

정재욱
남
1970.03
이사
미등기
상근
기업부설연구소장

-부경대 제어계측공학과 학사('97.02)

-진성기술 과장('97.09~'01.05)

-대우통신(주) 주임연구원('01.12~'02.02)

-에스앤티모티브 주식회사 주임연구원 ('02.02~'03.05)

-케이지모빌리티 주식회사 전장시험팀 책임연구원 ('03.05~'12.12)

-케이지모빌리티주식회사 전자통합개발팀장 수석연구원 ('13.01~'16.12)

-케이지모빌리티주식회사 전장연구개발담당 수석연구원 ('17.01~'22.09)

- 케이지모빌리전자주식회사 통합개발사업부장 상무('22.10~'23.12)

- ㈜페스카로 전장개발 본부장/기업부설 연구소장('24.03~현재)

-
-
-
1년 6개월
-

진학성
남
1972.03
이사
미등기
상근
연구개발

- 경북대학원 전자공학과 석사('98.02)

- 현대모비스 바디전장개발팀 대리(’00.11~’06.02)

- ㈜현대오토넷 대리('06.02~'09.07)

- 현대모비스㈜ 과장('09.07~'11.05)

- 르노코리아 주식회사 ADAS개발팀 섹션장/수석연구원('11.05~’23.08)

- (주)에이엘웍스 연구소담당/이사'23.08~'24.03)

- (주)페스카로 PM팀장/이사 ('24.04~현재)

-
-
-
1년 5개월
-

김제나
여
1985.10
이사
미등기
상근
특허권 관리

-서울대학교 산업공학과/전기공학과 학사('11.02)

-수특허법률사무소 변리사('10.12~'11.09)

-리앤목특허법인 변리사('11.09~'14.04)

-특허법인 코리아나 변리사('14.04~'16.06)

-리앤목특허법인 변리사('16.07~'21.02)

-특허법인 더웨이브 파트너변리사 ('21.03~'24.07)

-페스카로 IP전략팀 팀장('24.07~현재

-
-
-
1년 2개월
-

이순철
남
1968.02
부사장
미등기
상근
사업 고문

-단국대 전기공학 학사('91.02)

-㈜타드인터네셔날 기획부 사원 ('92.03~'93.01)

-로버트보쉬코리아(유) 샤시연구원, 대리 ('93.02~'97.03)

-한국로버트보쉬기전㈜ 샤시연구원, 과장 ('97.03~'02.12)

-한국로버트보쉬㈜ 독일본사 주재원 ('02.10~;05.07)

-로버트보쉬코리아유한회사 영업담당이사 ('05.07~'20.12)

-㈜에스씨케이컴퍼니('20.01~'20.01)

-일렉트로비트오토모티브코리아(유) 지사장(‘20.02~’23.03)

-㈜페스카로 부사장('23.05~현재)

-
-
-
2년 4개월
-

김성범
남
1966.04
고문
미등기
상근
사업 고문

-경일대학교 기계공학 박사('19.08)

-대우자동차㈜ 연구원('93.01~'95.11)

-한국교통안전공단 자동차안전연구원 처장('95.11~'24.06)

-㈜페스카로 고문('24.07~현재)

-
-
-
1년 2개월
-

나. 당사 임원의 타사 겸직현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)

성명
직책
선임시기
겸직 내용

타회사명
직책
담당업무
재직기간

박성용
기타비상무이사(비상근/등기)
2023.03.28
아이디벤처스㈜
팀장
심사역
4년 7개월

백창윤
사외이사(비상근/등기)
2024.07.30
태성회계법인
회계사
회계사
5년 10개월

양혜정
사외이사(비상근/등기)
2024.07.30
(주)커런트솔루션스
대표이사
대표이사
1년 5개월

김민진
감사(비상근/등기)
2023.12.27
법률사무소플랜
대표변호사
대표변호사
8년 10개월

다. 직원 등 현황

(1) 직원 현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 명, 백만원)

직원
소속 외 근로자
비고

사업부문
성별
직원수
평균근속연수
연간급여총액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

관리직
남
2
-
-
-
2
2년 2개월
106
53
-
-
-
-

여
4
-
-
-
4
2년 6개월
167
42
-
-
-
-

영업직
남
8
-
-
1
9
1년 8개월
382
42
-
-
-
-

여
6
-
-
-
6
2년 9개월
248
41
-
-
-
-

연구직
남
36
-
-
-
36
2년 3개월
1,682
45
-
-
-
-

여
5
-
-
-
5
2년 9개월
158
32
-
-
-
-

기술직
남
36
-
2
-
38
1년 9개월
1,645
44
-
-
-
-

여
9
-
-
-
9
2년 7개월
381
42
-
-
-
-

합계
106
-
2
1
109
2년 1개월
4,767
44
-
-
-
-

주1)
연간급여총액은 2025년 1월 1일 ~ 10월 31일 기준 근로소득지급명세서의 근로소득 누적액으로 산출하였습니다.

주2)
1인평균 급여액은 연간급여총액에서 근무인원수로 나누어 산정하였습니다.

(2) 미등기임원의 보수현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 명, 백만원)

구분
인원수
연간급여총액
1인평균급여액
비고

미등기임원
5
412
82
-

주1)
연간급여총액은 2025년 1월 1일 ~ 10월 31일 기준 근로소득지급명세서의 근로소득 누적액으로 산출하였습니다.

주2)
1인평균 급여액은 연간급여총액에서 근무인원수로 나누어 산정하였습니다.

라. 육아지원제도 사용현황

(단위: 명, %)

구분

2022년

2023년

2024년

2025년 증권신고서 제출일

육아휴직 사용자수(남)
-
-
-
1

육아휴직 사용자수(여)
-
-
-
1

육아휴직 사용자수(전체)
-
-
-
2

육아휴직 사용률(남)
-
-
-
100%

육아휴직 사용률(여)
-
-
-
100%

육아휴직 사용률(전체)
-
-
-
100%

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(남)
-
-
-
-

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(여)
-
-
-
-

육아휴직 복귀 후 12개월 이상 근속자(전체)
-
-
-
-

육아기 단축근무제 사용자 수
-
-
-
-

배우자 출산휴가 사용자 수
-
-
-
5

주1)
육아휴직 사용자의 경우 당해 출산 후 1년 이내 육아휴직을 사용한 근로자수를 기준으로 기재하였습니다.

주2)
육아휴직 사용률의 경우 당해 출산 후 1년 이내에 육아휴직을 사용한 근로자수/당해 출생일인 자녀가 있는 근로자수를 기준으로 산출하였습니다.

주3)
육아휴직 복귀 후 12개월 근속자의 경우 전년도 복직자 중 12개월 근속한 근로자수를 기준으로 기재하였습니다.

마. 유연근무제도 사용현황

(단위: 명, %)

구분

2022년

2023년

2024년

2025년 증권신고서 제출일

유연근무제 활용 여부
O
O
O
O

시차출퇴근제 사용자 수
57
75
91
113

선택근무제 사용자 수
-
-
-
-

원격근무제(재택근무 포함) 사용자 수
-
-
-
-

2. 임원의 보수 등

가. 주주총회 승인금액

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 명, 천원)

구분
인원수
주주총회 승인금액

등기이사(사내이사, 사외이사, 기타비상무이사)
7
1,000,000

감사
1
50,000

주)
상기 주주총회 승인금액은 2025년 3월 26일 개최된 정기주주총회에서 승인한 보수한도입니다.

나. 보수지급금액

(1) 이사ㆍ감사 전체

(기준일: 2025년 10월 31일)
(단위: 백만원)

인원수
보수총액(주1)
1인평균 보수액
비고

4
489
122
-

주)
2025년 1월~10월까지 등기임원에게 지급 된 보수총액의 합계입니다.

(2) 유형별 지급액

(기준일: 2025년 10월 31일)
(단위: 백만원)

구분
인원수
보수총액
1인당평균 보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
489
122
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
2
10
5
-

기타비상무이사
1
-
-
-

감사
1
5
5
-

주)
2025년 1월~10월까지 지급된 보수총액 합계입니다.

(3) 이사ㆍ감사의 보수 지급기준당사는 상법 제388조에 의거, 이사의 보수한도를 주주총회 결의로 정하고 있으며, 주주총회에서 승인한 보수한도 범위내에서 각 이사의 개별보수는 이사회에 위임하여 지급하고 있습니다. 또한, 이사의 퇴직금은 주주총회에서 승인한 임원퇴직금지급규정에 따라 지급하고 있습니다.
(4) 보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 주식매수선택권 부여 및 행사 현황

(1) 임원 대상 주식매수선택권의 개요

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 명, 천원)

구분
부여받은 인원수

주식매수선택권의

공정가치 총액

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
753,600

사외이사(감사위원회 위원 제외)
-
-

미등기임원 등
5
707,474

감사위원회 또는 감사
-
-

계
7
1,461,074

주1)
주식매수선택권의 공정가치 총액은 각 부여시점 별 공정가치 평가금액의 합계 기준으로 작성되었습니다.

주2)
상기 부여된 주식매수선택권은 행사시점에 신주가 교부되는 주식매수선택권으로, 공정가치는 부여시점에 이항모형을 이용한 공정가치접근법을 적용하여 산정하였습니다. 구체적인 주식매수선택권의 공정가치 산출방법은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 5. 재무제표 주석 - 주석 30. 주식기준보상'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 주, 원)

부여받은자
관계
부여일
회차
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말 미행사(수량)
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

구성서
등기임원
2022.04.01
1차
신주교부
보통주
40,000
-
-
-
40,000
-
-
-
-
-

2023.04.03
2차
신주교부
보통주
4,000
-
-
-
4,000
-
-
-
-
-

2023.12.28
3차
신주교부
보통주
20,000
-
-
-
-
20,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700
O
1년

2024.03.27
4차
신주교부
보통주
40,000
-
-
-
-
40,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700
O
1년

4,000
-
-
-
-
4,000
2027.04.03~2032.04.02
1,700
O
1년

2025.04.01
5차
신주교부
보통주
8,000
-
-
-
-
8,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
O
1년

이영탁
등기임원
2022.04.01
1차
신주교부
보통주
40,000
-
-
-
40,000
-
-
-
-
-

2023.04.03
2차
신주교부
보통주
4,000
-
-
-
4,000
-
-
-
-
-

2023.12.28
3차
신주교부
보통주
20,000
-
-
-
-
20,000
2027.12.28~2032.12.27
1,700
O
1년

2024.03.27
4차
신주교부
보통주
40,000
-
-
-
-
40,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700
O
1년

4,000
-
-
-
-
4,000
2027.04.03~2032.04.02
1,700
O
1년

2025.04.01
5차
신주교부
보통주
15,000
-
-
-
-
15,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
O
1년

김성범
미등기임원
2025.04.01
5차
신주교부
보통주
4,000
-
-
-
-
4,000
2028.07.01~2033.06.30
7,952
O
1년

신주교부
보통주
4,000
-
-
-
-
4,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
O
1년

김제나
미등기임원
2025.04.01
5차
신주교부
보통주
20,000
-
-
-
-
20,000
2028.07.12~2033.07.11
7,952
O
1년

신주교부
보통주
1,000
-
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
O
1년

이순철
미등기임원
2023.12.28
3차
신주교부
보통주
10,000
-
-
-
-
10,000
2027.12.28 ~2032.12.27
1,700
O
1년

2025.04.01
5차
신주교부
보통주
1,000
-
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
O
1년

정재욱
미등기임원
2025.04.01
5차
신주교부
보통주
30,000
-
-
-
-
30,000
2028.03.01~2033.02.28
7,952
O
1년

신주교부
보통주
3,000
-
-
-
-
3,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
O
1년

진학성
미등기임원
2025.04.01
5차
신주교부
보통주
10,000
-
-
-
-
10,000
2028.04.01~2033.03.31
7,952
O
1년

신주교부
보통주
5,000
-
-
-
-
5,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
O
1년

최00 외 11명
직원
2022.04.01
1차
신주교부
보통주
149,000
-
-
-
149,000
-
-
-
-
-

최00 외 23명
직원
2023.04.03
2차
신주교부
보통주
82,300
-
-
-
82,300
-
-
-
-
-

최00 외 68명
직원
2023.12.28
3차
신주교부
보통주
170,300
-
-
-
36,100
134,200
2027.12.28~2032.12.27
1,700
-
-

최00 외 10명
직원
2024.03.27
4차
신주교부
보통주
139,000
-
-
-
15,000
124,000
2026.04.01~2031.03.31
1,700
-
-

최00외 20명
직원
2024.03.27
4차
신주교부
보통주
75,800
-
-
-
14,500
61,300
2027.04.03~2032.04.02
1,700
-
-

류00
직원
2024.03.27
4차
신주교부
보통주
5,000
-
-
-
-
5,000
2027.04.24~2032.04.23
1,700
-
-

최00외76명
직원
2025.04.01
5차
신주교부
보통주
185,800
-
-
-
7,700
178,100
2029.04.01~2034.03.31
7,952
-
-

안00
직원
2025.04.01
5차
신주교부
보통주
10,000
-
-
-
-
10,000
2028.06.03~2032.06.02
7,952
-
-

신주교부
보통주
1,000
-
-
-
-
1,000
2029.04.01~2034.03.31
7,952
-
-

주1)
1회차 및 2회차 주식매수선택권의 부여주식수 및 행사가격은 2023년 12월 27일 발생한 9,900% 무상증자를 반영하여 조정된 주식수 및 행사가격입니다.

주2)
1회차 및 2회차 주식매수선택권은 2024년 3월 27일 이사회 결의를 통해 전량 부여 취소되었으며 이후 4회차에 동일한 조건으로 재부여 하였습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

가. 계열회사 현황(요약)

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

-
-
1
1

※ 상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

나. 타법인출자 현황(요약)

(기준일:
증권신고서 제출일 현재
)
(단위: 사, 천원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
기타증감

경영참여
-
1
1
-
147,000
-
147,000

계
-
1
1
-
147,000
-
147,000

※ 상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등

가. 제공한 채무(지급) 보증 내역
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 가지급금, 가수금, 대여금 및 차입금 등 내역

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
2. 대주주와의 자산양수도 등
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
3. 대주주와의 영업거래
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
4. 대주주에 대한 주식기준보상 거래
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
5. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래

대주주 이외의 이해관계자와의 거래에 관한 사항은 'III. 재무에 관한 사항'의 '5.재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 채무보증 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 채무인수 약정 현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 기타의 우발채무 등

2025년 3분기말 현재 당사의 약정사항은 아래와 같습니다.

[2025년 3분기말 약정사항]

(단위: 천원)

금융기관
차입종류
약정금액
실행액

국민은행
한도대출
450,000
-

기업은행
한도대출
2,450,000
-

합 계
2,900,000
-

2025년

3분기말

현재 타인으로부터 지급보증을 제공받은 내역은 다음과 같습니다.

[2025년 3분기말 타인으로부터 제공받은 지급보증 내역]

(단위: 천원)

보증처
내 용
지급보증 금액
제공처

신용보증기금
차입금 보증
3,050,000
금융기관

서울보증보험
이행보증 등
2,486,335
거래처 등

바. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 단기매매익의 발생 및 반환에 관한 사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 중소기업 기준 검토표

중소기업등 기준점검표(1).jpg
중소기업등 기준점검표(1/2)

중소기업등 기준점검표(2).jpg
중소기업등 기준점검표(2/2)

다. 보호예수 현황
당사는 한국거래소 코스닥 시장 상장규정에 의거 의무보유 완료하였습니다. 이 외에 당사가 발행한 주식에 대하여 증권신고서 면제 등의 사유로 예탁결제원, 한국증권금융 등에 보호예수 중인 주식이 없습니다.
라. 특례상장기업의 사후정보
당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없으며 기업공개 이후 작성할 예정입니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(단위: 천원)

상호
설립일
소재지
주요 사업

최근분기의

자산총액

지배관계근거
주요종속회사여부

페스카로(상해)과기발전유한공사
2025.01.02.
중국
소프트웨어 개발 및기술 서비스
89,717
지분율 100%
-

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일: 증권신고서 제출일 현재)
(단위: 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

비상장
1
페스카로(상해)과기발전유한공사
해외법인

3. 타법인출자 현황(상세)

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

당사는 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.