포바이포 — [기재정정]증권신고서(지분증권) (20250919)
제출인: 포바이포

증권신고서(지분증권)
6.1
(주)포바이포

정 정 신 고 (보고)

2025년 09월 19일

1. 정정대상 공시서류 :
증권신고서(지분증권)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2025년 09월 05일

3. 정정사항

항 목
정정요구ㆍ명령관련 여부
정정사유
정 정 전
정 정 후

※금번 정정사항은 공시서류 기재사항 보완에 따른 정정으로서, 정정사항 확인의 편의를 위해 정정사항은

'굵은 파란색'
을 사용하여 기재하였습니다.※요약정보는 본문의 정정사항을 반영하였으며, 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다.※단순 오타인 경우 별도의 색깔 표시 없이 정정하였습니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

나. 전방산업 성장성 둔화 위험
아니오
추가실사에 따른 정정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

다. 시장 경쟁 심화에 따른 위험
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

라. 정부 정책 변화 및 규정 개정 관련 위험
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

마. 수주 변동성 위험
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

바. 외주 제작 관련 위험
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

사. 기술 경쟁력 확보 관련 위험
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

자. 지적재산권 관련 위험
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

타. 해외시장 진출 위험
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

파. 신규 사업 진출 위험
-
(주9) 추가 기재

2. 회사위험

가. 성장성 및 수익성 관련 위험
아니오
추가실사에 따른 정정
(주10) 정정 전
(주10) 정정 후

나. 재무건전성 하락에 따른 위험
(주11) 정정 전
(주11) 정정 후

라. 현금흐름 및 유동성 관련 위험
(주12) 정정 전
(주12) 정정 후

마. 무형자산 및 유형자산 관련 위험
(주13) 정정 전
(주13) 정정 후

바. 종속기업, 관계기업 및 투자자산 관련 위험
(주14) 정정 전
(주14) 정정 후

사. 특수관계자 간 거래에 따른 위험
(주15) 정정 전
(주15) 정정 후

아. 소송 및 우발채무에 따른 위험
(주16) 정정 전
(주16) 정정 후

3. 기타위험

가. 최대주주 및 특수관계자의 청약 참여율에 따른 지분율 변동 위험
아니오
추가실사에 따른 정정
(주17) 정정 전
(주17) 정정 후

나. 금융감독기관의 관리감독 기준 강화 위험
(주18) 정정 전
(주18) 정정 후

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)
(주19) 정정 전
(주19) 정정 후

V. 자금의 사용목적
(주20) 정정 전
(주20) 정정 후

(주1) 정정 전 (전략)추가로, AI 시장에 대한 투자 수요 확대와 긍정적인 전망에도 불구하고, AI 시장의 환경 변화와 관련된 위험은 여전히 존재합니다. 1차적으로는 LLM의 할루시네이션(Hallucination) 현상이, 2차적으로는 초기 사업 선정의 어려움과 도입처 직원 AI 역량 부족에 의한 운영의 차질로 도입 후에도 AI 서비스 및 솔루션으로부터 정보를 습득하는데 많은 어려움을 겪고 있습니다. 할루시네이션 현상은 RAG 기술의 도입으로 어느정도 해결이 가능하지만, GPU 등 AI 프로세서의 가격 급등으로 인한 막대한 AI 인프라 구축 비용과 같은 사유로 타사의 도입 사례 및 데이터가 충분히 축적될 때까지 AI 도입을 유보하는 기관 및 기업이 여전히 많은 것으로 파악됩니다. 이외에도 지정학적 리스크 부각, 정부 지원 및 규제 정책의 변화, 개인정보보호 강화 및 윤리 보안 이슈, 급격한 시장 진입자의 증가, 디커플링 심화 등 시장에 부정적으로 작용할 수 있는 여러 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 이와 같은 AI 산업 성장성 둔화 위험에 유의하시기 바랍니다.(중략)

상기 디지털콘텐츠 시장 중 가장 높은 성장이 예상되는 분야는 실감형 콘텐츠 시장입니다. 실감형 콘텐츠는 정보통신기술(ICT)을 기반으로 인간의 오감을 극대화하여 실제와 유사한 경험을 제공하는 차세대 콘텐츠로, 소비자와 콘텐츠의 능동적 상호작용성과 오감을 만족시키는 경험 제공, 이동성이 특징입니다. 가상현실(VR), 증강현실(AR), 홀로그램, 오감 미디어 등이 대표적인 실감형 콘텐츠의 예시가 되고 있으며 실감형 콘텐츠는 게임, 영화를 넘어 교육, 의료, 자동차 등 다양한 분야에서 적용, 발전될 것으로 예상됩니다. Vision Research Reports에 따르면, 글로벌 실감형 콘텐츠 시장은 2024년 약 1,198억 달러에서, 2033년 8,090억 달러까지 약 26.64%의 높은 성장률을 보일 전망입니다.

[글로벌 실감형 콘텐츠 시장 규모]

(단위: 십억달러, %)

글로벌 실감형 콘텐츠 시장.jpg
글로벌 실감형 콘텐츠 시장

출처: Vision Research Reports

(후략)

(주1) 정정 후(전략) 추가로, AI 시장에 대한 투자 수요 확대와 긍정적인 전망에도 불구하고, AI 시장의 환경 변화와 관련된 위험은 여전히 존재합니다. 1차적으로는 LLM의 할루시네이션(Hallucination) 현상이, 2차적으로는 초기 사업 선정의 어려움과 도입처 직원 AI 역량 부족에 의한 운영의 차질로 도입 후에도 AI 서비스 및 솔루션으로부터 정보를 습득하는데 많은 어려움을 겪고 있습니다. 할루시네이션 현상은 RAG 기술의 도입으로 어느정도 해결이 가능하지만, GPU 등 AI 프로세서의 가격 급등으로 인한 막대한 AI 인프라 구축 비용과 같은 사유로 타사의 도입 사례 및 데이터가 충분히 축적될 때까지 AI 도입을 유보하는 기관 및 기업이 여전히 많은 것으로 파악됩니다. 이외에도 지정학적 리스크 부각, 정부 지원 및 규제 정책의 변화, 개인정보보호 강화 및 윤리 보안 이슈, 급격한 시장 진입자의 증가, 디커플링 심화 등 시장에 부정적으로 작용할 수 있는 여러 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 이와 같은 AI 산업 성장성 둔화 위험에 유의하시기 바랍니다.

글로벌 시장조사 기관 그랜드뷰리서치가 2024년 발표한 'Video Enhancement AI - Ai Video Market Statistics'에 따르면 해당 시장은 2024년에 10억 7,770만 달러, 한화로는 약 1조 4천억원 규모를 기록했으며 오는 2030년까지 연평균 성장률 39%를 기록하며 약 71억 6,600만 달러(한화 약 9조 8천억원) 규모로 성장할 것으로 내다봤습니다. 해당 시장은 현재 DVD팹, 블랙매직 디자인, AVCLabs, 토파즈 랩스, 힛포, 모바비, 심플리파이(TLDR Technologies), 캡컷(바이트댄스)등의 주요 기업들이 포진되어 있으며, 한정된 시장을 다수의 업체가 나눠갖는 형태로 구성되어 있으나, 현재 화질 개선 기술의 차이가 크지 않아 독보적인 기술 기업이 일거에 시장을 장악할 수 있는 조건을 가지고 있는것으로 판단됩니다. 현재 대부분 기업들은 생성형 알고리즘(GAN)을 토대로한 화질 개선에 치중하고 있는 반면, 당사는 사실 기반 비생성형 알고리즘(CNN)을 사용하여 왜곡이 없어야 하는 특정 시장(의료, 보안 등)에서 기술을 인정 받을 수 있을 것으로 전망됩니다.
(중략)

상기 디지털콘텐츠 시장 중 가장 높은 성장이 예상되는 분야는 실감형 콘텐츠 시장입니다. 실감형 콘텐츠는 정보통신기술(ICT)을 기반으로 인간의 오감을 극대화하여 실제와 유사한 경험을 제공하는 차세대 콘텐츠로, 소비자와 콘텐츠의 능동적 상호작용성과 오감을 만족시키는 경험 제공, 이동성이 특징입니다. 가상현실(VR), 증강현실(AR), 홀로그램, 오감 미디어 등이 대표적인 실감형 콘텐츠의 예시가 되고 있으며 실감형 콘텐츠는 게임, 영화를 넘어 교육, 의료, 자동차 등 다양한 분야에서 적용, 발전될 것으로 예상됩니다. Vision Research Reports에 따르면, 글로벌 실감형 콘텐츠 시장은 2024년 약 1,198억 달러에서, 2033년 8,090억 달러까지 약 26.64%의 높은 성장률을 보일 전망입니다.

[글로벌 실감형 콘텐츠 시장 규모]

(단위: 십억달러, %)

글로벌 실감형 콘텐츠 시장.jpg
글로벌 실감형 콘텐츠 시장

출처: Vision Research Reports

글로벌 시장조사 기관 그랜드뷰리서치가 2024년 발표한 'South Korea Immersive Content Creation Market Size & Outlook'에 따르면 해당 시장은 2024년에 5억 6710만달러, 한화로는 약 8,000억원 규모에 그치지만 오는 2030년까지 연평균 성장률 28.7%를 기록하며 약 24억 9,210만 달러(한화 약 3조 4천억원) 규모로 성장할 것으로 내다봤습니다. 2024년까지 국내 실감형 콘텐츠 제작 시장에서 가장 큰 수익을 창출한 분야는 하드웨어이나, 향후에는 소프트웨어가 가장 수익성이 높을 것으로 전망되고 있습니다. 이에 따라 당사의 AI 솔루션 역시 SaaS 형태로 해당 시장에서 성장성을 기록할 것으로 전망하고 있습니다.

[국내 실감형 콘텐츠 시장 규모 및 전망]

(단위: 백만달러, %)

국내 실감형 콘텐츠 시장 규모 및 전망.jpg
국내 실감형 콘텐츠 시장 규모 및 전망

출처: Grand View Research

(후략)
(주2) 정정 전

(전략)

실감형 콘텐츠를 활용한 디지털 사이니지를 주요 사업으로 영위하는 기업으로는 벡트, 닷밀, 자이언트스텝 등이 있으며, 모두 동사와 유사하게 프로젝트를 수주 받아 영상 기획부터 제작까지 참여하는 비즈니스 모델을 영위하고 있습니다. 벡트는 동사와 유사하게 공공 프로젝트 중심의 실감형 콘텐츠 제작 사업을 영위하고 있으며, B2G 프로젝트 수주에서 강점을 보이고 있습니다. 벡트의 주요 프로젝트로는 '울산 태화루 스카이워크', '한울원자력본부 홍보관' 등이 있습니다. 닷밀은 '평창올림칙 개폐막식', 'BTS의 MAMA무대', '삼성 갤럭시 언팩쇼' 등의 프로젝트를 수행하며 B2B와 B2G 영역에서의 안정적인 수주를 확보해오고 있습니다. 자이언트스텝은 2022년 미디어아트를 비롯한 실감형 콘텐츠 사업을 본격화하기 위해 인터랙티브 미디어아트랩 '사일로랩'의 지분 51.4%를 인수한 바 있으며, 주요 참여 프로젝트로는 '서울라이트 광화문', '인천국제공항 미디어타워' 등이 있습니다.

[실감형 콘텐츠 부문 주요 상장 경쟁회사 현황]

(기준일: 본 공시서류 제출일 전일)
(단위: 백만원)

구분
당사 (포바이포)
벡트
닷밀
자이언트스텝

2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년

설립일
2017-08-30
2006-03-30
2024-11-13
2008-06-05

매출액
15,910
33,275
33,751
27,542
64,679
68,878
11,153
23,630
18,780
17,856
50,088
42,309

영업이익
(2,692)
(13,890)
(16,258)
(1,473)
(1,284)
4,023
(1,784)
1,023
809
(12,649)
(17,292)
(26,059)

영업이익률
-16.9%
-41.7%
-48.2%
-5.3%
-2.0%
5.8%
-16.0%
4.3%
4.3%
-70.8%
-34.5%
-61.6%

당기순이익
(3,337)
(12,230)
(19,600)
(1,987)
(2,279)
2,256
(1,822)
960
(1,213)
(11,973)
(28,384)
(25,162)

당기순이익률
-21.0%
-36.8%
-58.1%
-7.2%
-3.5%
3.3%
-16.3%
4.1%
-6.5%
-67.1%
-56.7%
-59.5%

자산총계
46,262
59,001
67,013
44,523
51,834
40,413
45,622
45,920
27,562
80,123
91,693
146,288

부채총계
21,656
28,490
24,777
22,726
28,048
30,735
14,014
12,650
26,890
21,004
21,606
23,324

자본총계
24,606
30,511
42,236
21,797
23,785
9,677
31,608
33,270
672
59,118
70,086
122,964

상장여부
코스닥 상장
코스닥 상장
코스닥 상장
코스닥 상장

상장일
2022-04-28
2024-12-16
2024-11-13
2021-03-24

출처: 전자공시시스템(DART)

이처럼 디지털 사이니지 산업은 시장 내 다수의 기업이 유사한 레퍼런스를 쌓아가면서 경쟁이 심화되고 있습니다. 그러나 당사는 초고화질 콘텐츠 제작 기술을 바탕으로 시장 내 차별화된 입지를 구축하고 있습니다. 당사는 초고화질 영상을 직접 제작하고, 일반 화질 영상을 초고화질로 개선하는 자체 고유 AI 모델을 가지고 있는 등 화질을 구현하는 능력에서 당사가 보다 우수한 능력을 가지고 있는 것으로 판단하고 있습니다. 닷밀의 경우, 전시공간을 직접 운영하며 얻는 입장 수익을 메인 비즈니스 모델로 가지고 있으며, 주 매출은 B2C로 당사와 직접 경쟁시장인 B2G와 공공기관 협업 건과 관련해서는 광복절 등의 기념식, 체육행사 등의 단발적인 행사에 국한되어 있는 모습을 보입니다. 당사는 최소 20억원 규모의 대형 B2B, B2G 프로젝트를 지속적으로 수주, 수행하고 있습니다. 벡트와 자이언트스텝의 경우에는 실감형 콘텐츠 조성 사업의 후발 주자로서, 실감형 콘텐츠 제작을 주요 사업으로 영위하고 있지는 않아 당사의 직접적인 경쟁자는 아닌 것으로 판단하고 있습니다.실감형 콘텐츠 및 디지털 사이니지 시장은, 디스플레이, 플랫폼, 콘텐츠가 융합되는 산업의 특성 상 가격 경쟁 뿐 아니라, 기술력, 콘텐츠 차별화 등 다차원에서 경쟁력을 갖추는 것이 필요합니다. 최근 공공, 민간부문의 수요 확대에 따라 수주 경쟁은 더욱 치열해지고 있으며, 유사 프로젝트 증가에 따라 차별화는 점차 어려워지고 있는 상황입니다. 당사는 초고화질 콘텐츠 및 VFX 구현 기술을 바탕으로, 해당 산업 내 B2G 분야에서의 경쟁력을 갖추었지만, 시장 내 경쟁이 심화될 경우 저가 입찰과 투자 비용 증가로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

(중략)

VFX/CG 공정을 위해서는 이를 수행 가능한 실무 인력과 퀄리티 향상을 위한 고급인력을 필요로 하고, 작업 과정에서 많은 시간이 소요됩니다. 또한 VFX를 초고해상도로 실현하기 위해서는 GPU 기반의 렌더링 팜 시스템 구축이 필요하여 진입 초기에 많은 자본 투입이 필요합니다. 이처럼 VFX 사업은 많은 전문인력과 초기 자본이 필요하여, 진입 장벽이 높습니다. 따라서 덱스터스튜디오, 웨스트월드, 포스크리에이티브파티 등과 같은 소수의 업체들이 VFX 시장을 과점하고 있는 것으로 파악되며, 나머지의 경우 당사를 비롯한 다수의 중소업체가 경쟁하고 있는 시장입니다. 대형 VFX 프로젝트 레퍼런스를 확보한 선도기업들의 시장 내 입지로 인해, 신규 업체가 점유율을 확대하기 어려운 경쟁 형태를 보입니다.

[국내 영상 콘텐츠 VFX 시장 주요 경쟁사]

구분
당 사
덱스터스튜디오
웨스트월드
포스크리에이티브파티

사업 내용
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작

대표

작품

<광해><늑대소년><신의 한수><7번방의 선물>

<미스터 고>

<신과 함께1 ·2>

<백두산>

<기생충>

<스위트홈>

<이상한 변호사 우영우>

<고요의 바다>

<지금 우리 학교는>

<설국열차>

<대호>, <암살>

<옥자>, <강철비>

주요

매출

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

국내외 확장
국내
국내 + 중국
국내
국내

상장여부
코스닥 상장
코스닥 상장
비상장사
비상장사

이에 당사는 간헐적 대형 매출이 가능한 대형 블록버스터 작품에 참여하기 보다는, 안정적인 매출을 보장하는 일상 VFX에 집중 하고 있습니다. 일상 VFX란, 촬영 환경에 영향을 받는 날씨, 풍경, 노출 광고(PPL) 제품을 가상으로 만들어 삽입하는 등의VFX 기술을 말하며, 일상 VFX의 경우 프로젝트 규모 자체는 작으나, 빈도와 수요가더 크다는 점에서, 지속적인 매출 확보가 가능합니다.더불어 당사는 보유중인 화질 개선 AI 솔루션 'PIXELL'을 활용하여 렌더링 시간을 절감가능하다는 점에서 VFX 시장 내 경쟁력을 확보하고 있습니다. 당사는 PIXELL을 활용하여, 저화질로 렌더링 작업을 진행 한 후, 4K, 8K 등의 고화질 영상 콘텐츠로 업스케일링 하는 방식으로 VFX 작업이 가능하다는 점에서 시간을 단축하여 작업 효율을 크게 증가시킬 수 있습니다. 이러한 경쟁력을 바탕으로 당사는 2024년 9월, 전문가용 하이엔드 영상 처리솔루션 'Mistika'를 제작하는 기업 'SGO'와 MOU를 체결하였습니다. 해당 계약을 통해, 당사는 PIXELL 솔루션을 Mistika에 노드 형태로 워크 플로우에 추가하는 작업을 진행할 계획이며, 최종적으로 PIXELL 솔루션이 탑재된 Mistika 제품을 출시할 계획입니다.(중략)당사는 2025년 7월, AWS 마켓플레이스의 미디어&엔터테인먼트 부문에 PIXELL을 SaaS형태로 등록한 바 있습니다. 더불어 당사는 OTT 플랫폼 'Wavve'에 SaaS 클라우드 형식으로 PIXELL 솔루션을 제공하며 지난 2000년대 초반에 흥행했던 드라마의 화질을 개선하는 '뉴클래식 프로젝트'에 참여하였습니다. 동사는 약 320화 분량의 드라마를 PIXELL를 통해 기존 SD 화질에서 4K 화질로 개선하였으며, 하반기에는 드라마 뿐 아니라 인기 예능 작품을 업스케일링하여 제공할 예정입니다. Wavve와의 협업을 바탕으로, 당사는 향후에도 국내 콘텐츠 보유 기업 및 OTT 플랫폼과의 협력을 지속할 예정할 계획 중에 있습니다.

당사는 고객 인프라에 직접 설치하는 온프레미스형 PIXELL을 고성능 GPU와 함께 제공하며, 하드웨어 사양에 따라 PIXELL Core, PIXELL Plus, PIXELL Ultra의 세 가지 라인업을 운영하고 있습니다. 온프레미스 방식은 고성능 GPU 설치가 필요하다는 제약이 있으나, 데이터 외부 반출을 최소화하여 보안성이 높고, 고객 환경에 맞추어 고성능의 화질 개선을 구현할 수 있다는 장점이 있습니다. 이러한 특성은 학생 개인정보, 수업 녹화본 등 민감 정보가 포함될 수 있는 디지털 교과서 제작 환경에 적합하며, 이에 당사는 2025년 4월 AI 기반 디지털 교과서 제작 전문 기업 "퓨전소프트"와 관련 공급 계약을 체결하였습니다.더불어 당사는 퓨리오사AI와의 협업을 통해 NPU 기반의 온프레미스형 PIXELL의 고도화를 지속하고 있습니다. 당사는 PIXELL을 퓨리오사AI의 1세대 AI 반도체 '워보이'에 탑재할 수 있도록 최적화 및 경량화 과정을 진행하였으며, 이를 미국 비디오 스트리밍 기업 'SIVOO'에 공급하여 실증 작업을 진행했습니다. NPU는 GPU 대비 전력 효율이 높아, AI 데이터센터 등 인프라 총소유비용(TCO) 을 절감 가능하여, 추후 대형 VFX 스튜디오, 콘텐츠 제작사의 수요가 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 퓨리오사AI의 2세대 NPU '레니게이드'가 출시될 시 별도의 양자화 과정 없이 바로 칩에 적용할 수 있어, 추후 PIXELL을 탑재하여 상용화할 계획입니다.

국내에서 업스케일링 프로그램을 운영하는 기업들은 다수 존재하나, 그 활용 영역이 주로 CCTV, 의료 영상 등 특정 분야에 국한되어 있어 범용적 시장 확장성에는 한계가 있는 것으로 판단됩니다. SK가 업스케일링 프로그램 'Supernova'를 개발했으나, 이는 단순 영상 화질 보정 역할을 수행하고 당사의 PIXELL처럼 비트레이트 감소 기능은 없으며, 클라우드 형태로만 운영되는 것으로 파악됩니다. 반면 당사의 PIXELL 프로그램은 비트레이트 50% 절감 효과와, SaaS, API, 온프레미스 등 3가지 형태의 업스케일링 프로그램을 모두 보유하고 있어 다양한 산업군과 고객 요구에 대응할 수 있다는 경쟁력을 확보하고 있습니다. 현재 글로벌 시장에서 유사한 비즈니스를 전개하고 있는 기업은 대표적으로 Topaz Labs가 있습니다. Topaz Labs 역시 AI를 기반으로 한 업스케일링 솔루션을 제공하고 있으나, API 및 SaaS 형태만을 지원하고 온프레미스, 플러그인 등의 방식을 지원하지 못해, 고객의 보안 요건이나 맞춤형 인프라 환경에 대응하기 어렵다는 한계가 있습니다. 이에 비해 당사는 B2B 고객 환경에 최적화된 온프레미스 형태의 솔루션을 보유하고 있다는 점에서 차별화된 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.

당사는 최근 의료, 보안, 교육 등 다양한 산업 분야를 대상으로 PIXELL 솔루션 공급을 위한 협의를 진행하고 있으며, 당사가 보유중인 고화질 콘텐츠 관련 기술력 및 공급 및 협업 레퍼런스를 바탕으로 매출 증대를 전망하고 있습니다. 업스케일링 시장은 글로벌 콘텐츠 산업의 성장과 함께 빠르게 성장하고 있으나, 이에 따라 관련 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 이와 같은 경쟁 심화는 당사의 기술 우위 및 시장 점유율 확대에 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 신규 진입자의 증가에 따라 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의해주시길 바랍니다.

(주2) 정정 후

(전략)

실감형 콘텐츠를 활용한 디지털 사이니지를 주요 사업으로 영위하는 기업으로는 벡트, 닷밀, 자이언트스텝 등이 있으며, 모두 동사와 유사하게 프로젝트를 수주 받아 영상 기획부터 제작까지 참여하는 비즈니스 모델을 영위하고 있습니다. 벡트는 동사와 유사하게 공공 프로젝트 중심의 실감형 콘텐츠 제작 사업을 영위하고 있으며, B2G 프로젝트 수주에서 강점을 보이고 있습니다. 벡트의 주요 프로젝트로는 '울산 태화루 스카이워크', '한울원자력본부 홍보관' 등이 있습니다. 닷밀은 '평창올림칙 개폐막식', 'BTS의 MAMA무대', '삼성 갤럭시 언팩쇼' 등의 프로젝트를 수행하며 B2B와 B2G 영역에서의 안정적인 수주를 확보해오고 있습니다. 자이언트스텝은 2022년 미디어아트를 비롯한 실감형 콘텐츠 사업을 본격화하기 위해 인터랙티브 미디어아트랩 '사일로랩'의 지분 51.4%를 인수한 바 있으며, 주요 참여 프로젝트로는 '서울라이트 광화문', '인천국제공항 미디어타워' 등이 있습니다.

[실감형 콘텐츠 부문 주요 상장 경쟁회사 현황]

(기준일: 본 공시서류 제출일 전일)
(단위: 백만원)

구분
당사 (포바이포)
벡트
닷밀
자이언트스텝
현대퓨처넷

2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년

설립일
2017-08-30
2006-03-30
2024-11-13
2008-06-05
1992-03-16

매출액
15,910
33,275
33,751
27,542
64,679
68,878
11,153
23,630
18,780
17,856
50,088
42,309
129,688
215,815
163,643

영업이익
(2,692)
(13,890)
(16,258)
(1,473)
(1,284)
4,023
(1,784)
1,023
809
(12,649)
(17,292)
(26,059)
8,138
6,944
8,832

영업이익률
-16.9%
-41.7%
-48.2%
-5.3%
-2.0%
5.8%
-16.0%
4.3%
4.3%
-70.8%
-34.5%
-61.6%
6.2%
3.2%
5.4%

당기순이익
(3,337)
(12,230)
(19,600)
(1,987)
(2,279)
2,256
(1,822)
960
(1,213)
(11,973)
(28,384)
(25,162)
4,937
11,613
2,858

당기순이익률
-21.0%
-36.8%
-58.1%
-7.2%
-3.5%
3.3%
-16.3%
4.1%
-6.5%
-67.1%
-56.7%
-59.5%
3.8%
5.4%
1.7%

자산총계
46,262
59,001
67,013
44,523
51,834
40,413
45,622
45,920
27,562
80,123
91,693
146,288
872,419
913,820
909,724

부채총계
21,656
28,490
24,777
22,726
28,048
30,735
14,014
12,650
26,890
21,004
21,606
23,324
47,909
79,346
72,992

자본총계
24,606
30,511
42,236
21,797
23,785
9,677
31,608
33,270
672
59,118
70,086
122,964
824,510
834,474
836,731

상장여부
코스닥 상장
코스닥 상장
코스닥 상장
코스닥 상장
코스피 상장

상장일
2022-04-28
2024-12-16
2024-11-13
2021-03-24
2010-12-23

출처: 전자공시시스템(DART)

이처럼 디지털 사이니지 산업은 시장 내 다수의 기업이 유사한 레퍼런스를 쌓아가면서 경쟁이 심화되고 있습니다. 그러나 당사는 초고화질 콘텐츠 제작 기술을 바탕으로 시장 내 차별화된 입지를 구축하고 있습니다. 당사는 초고화질 영상을 직접 제작하고, 일반 화질 영상을 초고화질로 개선하는 자체 고유 AI 모델을 가지고 있는 등 화질을 구현하는 능력에서 우수한 능력을 가지고 있는 것으로 판단하고 있습니다.

당사는 이러한 기술력을 바탕으로 약 20억원부터 70억원 규모의 대형 B2G/B2B 프로젝트를 지속적으로 수주하고 있으며, 키컷스톡을 통해 B2C까지 아우르는 사업구조를 보유하고 있다는 점에서 타 경쟁사 대비 경쟁력을 가지고 있습니다. 앞서 기재한 바와 같이, 실감형 콘텐츠 조성 사업은 영상 제작, 컴퓨터 그래픽 운용, 공간 기획 등 유사한 비즈니스 모델을 가진 회사가 다수 존재합니다. 벡트는 실감형 콘텐츠의 후발주자로 주로 전자칠판과 같은 학습용 기기 제조를주요 사업으로 영위하고 있어 당사와 직접적인 경쟁사로 보기 어렵습니다.
닷밀의 경우, 전시공간을 직접 운영하며 얻는 입장 수익을 메인 비즈니스 모델로 가지고 있으며, 주 매출은 B2C로 당사와 직접 경쟁시장인 B2G와 공공기관 협업 건과 관련해서는 광복절 등의 기념식, 체육행사 등의 단발적인 행사에 국한되어 있는 모습을 보입니다.
자이언트스텝은 당사와 유사한 기술과 BM을 가지고 있으나, 화질 구현 능력에서 당사가 보다 우수한 능력을 가지고 있는 것으로 판단하고 있으며, 현대퓨처넷의 경우 단일 프로젝트 수행을 위해 외부 영상 제작업체 여러곳과 컨소시엄을 구성하여 진행하고 있으나, 당사의 경우 자체 내부 인력으로 프로젝트 기획, 공간 설계, 콘텐츠 제작까지 수행하고 있다는 점에서 차별점을 가지고 있습니다. 실감형 콘텐츠 경우, 그 범위가 넓고 다양하며 B2B/B2G 등의 비공개 프로젝트가 많아 정확한 업체별 시장 점유율을 파악하기 어렵습니다.

다만, 실감형 콘텐츠 시장 규모는 지속적으로 성장하고 있으며, 당사는 자체적인 AI 화질 개선 기술과 B2G 프로젝트 수행 레퍼런스를 바탕으로 시장 내 점유율을 확대할 계획입니다.
(중략)

VFX/CG 공정을 위해서는 이를 수행 가능한 실무 인력과 퀄리티 향상을 위한 고급인력을 필요로 하고, 작업 과정에서 많은 시간이 소요됩니다. 또한 VFX를 초고해상도로 실현하기 위해서는 GPU 기반의 렌더링 팜 시스템 구축이 필요하여 진입 초기에 많은 자본 투입이 필요합니다. 이처럼 VFX 사업은 많은 전문인력과 초기 자본이 필요하여, 진입 장벽이 높습니다. 따라서 덱스터스튜디오, 웨스트월드, 포스크리에이티브파티 등과 같은 소수의 업체들이 VFX 시장을 과점하고 있는 것으로 파악되며, 나머지의 경우 당사를 비롯한 다수의 중소업체가 경쟁하고 있는 시장입니다. 대형 VFX 프로젝트 레퍼런스를 확보한 선도기업들의 시장 내 입지로 인해, 신규 업체가 점유율을 확대하기 어려운 경쟁 형태를 보입니다.

[국내 영상 콘텐츠 VFX 시장 주요 경쟁사]

구분
메드픽쳐스(당사 종속회사)
덱스터스튜디오
웨스트월드
포스크리에이티브파티

사업 내용
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작

대표

작품

<광해><늑대소년><신의 한수><7번방의 선물>

<미스터 고>

<신과 함께1 ·2>

<백두산>

<기생충>

<스위트홈>

<이상한 변호사 우영우>

<고요의 바다>

<지금 우리 학교는>

<설국열차>

<대호>, <암살>

<옥자>, <강철비>

주요

매출

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

국내외 확장
국내
국내 + 중국
국내
국내

상장여부
비상장
코스닥 상장
비상장
비상장

2024년(별도기준, 단위:백만원)

영업수익
3,712
24,101
24,792
25,692

영업비용
5,025
32,463
23,571
24,679

유형자산
13,268
3,588
21,428
2,058

출처: 전자공시시스템(DART)

이에 당사는 간헐적 대형 매출이 가능한 대형 블록버스터 작품에 참여하기 보다는, 안정적인 매출을 보장하는 일상 VFX에 집중 하고 있습니다. 일상 VFX란, 촬영 환경에 영향을 받는 날씨, 풍경, 노출 광고(PPL) 제품을 가상으로 만들어 삽입하는 등의 VFX 기술을 말하며, 일상 VFX의 경우 프로젝트 규모 자체는 작으나, 빈도와 수요가더 크다는 점에서, 지속적인 매출 확보가 가능합니다.
더불어, 주로 고난이도 VFX에 집중하는 타사의 경우 대규모 렌더링을 가능하게 하는 기반시설 확충과 연구개발 비용이 필수적이기 때문에 사업 영위에 필요한 비용적 부담이 높습니다. 반면 당사의 경우 약 70%를 일상 VFX에 집중하고 있으며, 일상 VFX의 경우 대규모 연구개발이나 설비 투자 없이도 안정적인 제작이 가능하여 상대적으로 효율적인 비용 구조를 갖출 수 있습니다.
(중략)

당사는 2025년 7월, AWS 마켓플레이스의 미디어&엔터테인먼트 부문에 PIXELL을 SaaS형태로 등록한 바 있습니다. 더불어 당사는 OTT 플랫폼 'Wavve'에 SaaS 클라우드 형식으로 PIXELL 솔루션을 제공하며 지난 2000년대 초반에 흥행했던 드라마의 화질을 개선하는 '뉴클래식 프로젝트'에 참여하였습니다. 동사는 약 320화 분량의 드라마를 PIXELL를 통해 기존 SD 화질에서 4K 화질로 개선하였으며, 하반기에는 드라마 뿐 아니라 인기 예능 작품을 업스케일링하여 제공할 예정입니다.
OTT 업체가 보유 중인 리마스터링 완료된 구작 콘텐츠는 전체 OTT 콘텐츠의 5% 미만으로, Wavve를 비롯한 OTT 기업들의 구작 리마스터링 하는 수요는 지속될 전망입니다.
Wavve와의 협업을 바탕으로, 당사는 향후에도 국내 콘텐츠 보유 기업 및 OTT 플랫폼과의 협력을 지속할 예정할 계획 중에 있습니다.

당사는 고객 인프라에 직접 설치하는 온프레미스형 PIXELL을 고성능 GPU와 함께 제공하며, 하드웨어 사양에 따라 PIXELL Core, PIXELL Plus, PIXELL Ultra의 세 가지 라인업을 운영하고 있습니다. 온프레미스 방식은 고성능 GPU 설치가 필요하다는 제약이 있으나, 데이터 외부 반출을 최소화하여 보안성이 높고, 고객 환경에 맞추어 고성능의 화질 개선을 구현할 수 있다는 장점이 있습니다. 이러한 특성은 학생 개인정보, 수업 녹화본 등 민감 정보가 포함될 수 있는 디지털 교과서 제작 환경에 적합하며, 이에 당사는 2025년 4월 AI 기반 디지털 교과서 제작 전문 기업 "퓨전소프트"와 관련 공급 계약을 체결하였습니다. 더불어 당사는 퓨리오사AI와의 협업을 통해 NPU 기반의 온프레미스형 PIXELL의 고도화를 지속하고 있습니다. 당사는 PIXELL을 퓨리오사AI의 1세대 AI 반도체 '워보이'에 탑재할 수 있도록 최적화 및 경량화 과정을 진행하였으며, 이를 미국 비디오 스트리밍 기업 'SIVOO'에 공급하여 실증 작업을 진행했습니다. NPU는 GPU 대비 전력 효율이 높아, AI 데이터센터 등 인프라 총소유비용(TCO) 을 절감 가능하여, 추후 대형 VFX 스튜디오, 콘텐츠 제작사의 수요가 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 퓨리오사AI의 2세대 NPU '레니게이드'가 출시될 시 별도의 양자화 과정 없이 바로 칩에 적용할 수 있어, 추후 PIXELL을 탑재하여 상용화할 계획입니다.
이처럼 당사는 퓨리오사AI, Wavve 등 외부 기업들과의 협업을 통해 NPU 기반 기술, 스트리밍 플랫폼 최적화 등 다양한 영역에서 시너지를 추구하고 있습니다. 당사의 주요 서비스가 협력사의 기술 및 개발 일정에 일정 부분 의존하게 됨에 따라, 협력사의 개발 지연이나 성능 저하가 발생할 경우 당사 PIXELL 품질에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 공동 프로젝트가 지연되거나 중단될 경우, 당사가 이미 투자한 개발비용 등에서 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자분들 께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

국내에서 업스케일링 프로그램을 운영하는 기업들은 다수 존재하나, 그 활용 영역이 주로 CCTV, 의료 영상 등 특정 분야에 국한되어 있어 범용적 시장 확장성에는 한계가 있는 것으로 판단됩니다. SK가 업스케일링 프로그램 'Supernova'를 개발했으나, 이는 단순 영상 화질 보정 역할을 수행하고 당사의 PIXELL처럼 비트레이트 감소 기능은 없으며, 클라우드 형태로만 운영되는 것으로 파악됩니다. 반면 당사의 PIXELL 프로그램은 비트레이트 50% 절감 효과와, SaaS, API, 온프레미스 등 3가지 형태의 업스케일링 프로그램을 모두 보유하고 있어 다양한 산업군과 고객 요구에 대응할 수 있다는 경쟁력을 확보하고 있습니다.
이외에도 비슷한 사업을 영위하는 블루닷, 에스프레소미디어, 픽스트리 등의 국내 경쟁사가 존재하는 것으로 파악되나, 이러한 업체들의 경우 구식의 알고리즘을 사용하고 있어 당사 대비 화질 개선 수준이 낮은 것으로 파악됩니다. 기존의 상용화된 알고리즘을 활용할 경우, 초기 R&D 부담이 적다는 점에서 장점이 있으나, 타경쟁사와의 제품 차별화가 어렵고, 품질 저하 오류가 잦으며 라이선스나 저작권 문제가 발생할 수 있다는 한계가 존재합니다. 반면 동사의 경우 자체 개발한 독자적인 화질개선 AI 기술을 사용하여 일반 알고리즘을 사용하는 경쟁사 대비 경쟁력을 가지고 있습니다. 더불어 일부 국내 회사들의 경우 콘텐츠 자체의 화질을 개선하는 것이 아닌, 압축효율, 전송효율 등을 조절하여 화질이 개선된 것 처럼 보이도록하는 트랜스코더를 중심으로 비즈니스를 선회하고 있는 것으로 파악하였습니다. 따라서 당사와 유사한 독자적인 AI 기술로 화질 개선 프로그램을 운영하는 직접적인 국내 경쟁사는 없는 것으로 파악됩니다.
현재 글로벌 시장에서 유사한 비즈니스를 전개하고 있는 기업은 대표적으로 Topaz Labs가 있습니다. Topaz Labs 역시 AI를 기반으로 한 업스케일링 솔루션을 제공하고 있으나, API 및 SaaS 형태만을 지원하고 온프레미스, 플러그인 등의 방식을 지원하지 못해, 고객의 보안 요건이나 맞춤형 인프라 환경에 대응하기 어렵다는 한계가 있습니다. 이에 비해 당사는 B2B 고객 환경에 최적화된 온프레미스 형태의 솔루션을 보유하고 있다는 점에서 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.

PIXELL은 글로벌 경쟁사 대비 우수한 기술평가 지표를 보여주고 있습니다. 먼저 인간의 시각적 화질 차이를 Luminance, Contrast, Structural의 세 가지 측면에서 평가한 명암비 SSIM(Structural Similarity Index Map)와 노이즈SSIM 지표에서 당사는 모두 타사 대비 높은 값을 기록하였으며, 생성 또는 압축된 영상 화질에 대한 손실 정보를 평가하는 채도 PSNR(Peak Signal to Noise Ratio) 지표에서도 23.67을 기록하며 타사 제품 대비 약 2배 높은 수치를 나타냈습니다.추가적으로 영상 Gradient와 잡음 Gradient간의 비율을 나타내는 선예도 Entropy 역시 6.69로 경쟁사 대비 높은 수치를 기록하였습니다. 더불어 당사는 일반 소비자의 화질 개선 체감도를 평가할 수 있는 넷플릭스의 VMAF 평가에서도 타사 대비 높은 수치를 나타냈습니다.

[동사 주요 기술력 지표 비교]

동사 보유 기술력 지표.jpg
동사 보유 기술력 지표

(후략)
(주3) 정정 전
(전략) 빅데이터 및 인공지능(AI) 기술 기반 솔루션 및 서비스 개발을 주된 사업으로 영위하고 있는 당사는 AI 정책 및 규제 등으로부터 직접적인 영향을 받으며, 정부는 AI 활용 확산에 따른 잠재적 문제를 예방하고 관련 산업 육성을 지원하기 위해 제도 개선 로드맵을 수립하고 법 제정 및 개정을 지속하고 있습니다. 다만, 주요 선진국의 AI 산업 정책 기조 변화나 국내외 정부의 AI 관련 제도 정비 지연, 또는 산업 발전을 저해할 수 있는 신규 규제가 도입될 경우, 당사가 영위하는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 현재 당사가 인공지능 데이터를 구축 및 가공하는 과정, AI 기술 제품을 통한 추천서비스 제공 시 기준과 절차를 정보주체가 인식할 수 있는 과정과 관련하여 현재 개인정보 보호, 데이터 수집 및 처리 기준 등 규제가 적용되고 있습니다. 정부는 AI의 개인정보 오남용을 막고 개인정보 보호를 강화하기 위해 2023년 3월「개인정보 보호법」을 개정하며 일부 조항을 신설하였으며, 인공지능과 관련된 개인정보보호법의 주요 신설 조항은 다음과 같습니다.

(후략)
(주3) 정정 후
(전략)

빅데이터 및 인공지능(AI) 기술 기반 솔루션 및 서비스 개발을 주된 사업으로 영위하고 있는 당사는 AI 정책 및 규제 등으로부터 직접적인 영향을 받으며, 정부는 AI 활용 확산에 따른 잠재적 문제를 예방하고 관련 산업 육성을 지원하기 위해 제도 개선 로드맵을 수립하고 법 제정 및 개정을 지속하고 있습니다. 다만, 주요 선진국의 AI 산업 정책 기조 변화나 국내외 정부의 AI 관련 제도 정비 지연, 또는 산업 발전을 저해할 수 있는 신규 규제가 도입될 경우, 당사가 영위하는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
당사는 2026년 1월부터 정식으로 효력이 발생되는 AI 기본법에 대해 정확히 인지하고 있으며, AI 기본법 제 31조에 따라 인공지능 사업자에게 부여된 투명성, 안전성 확보 및 사용자에 대한 고지 의무화 등을 철저히 지켜나갈 계획입니다. 또한 해당 법안은 실제와 구별이 어려운 가상의 결과물 제공 시 사용자에게 고지할 것으로 의무화하였습니다. 당사의 화질 개선 솔루션은 사실 기반 비생성형 알고리즘을 사용하므로, 이에 해당되는 사항은 없는 것으로 파악하고 있으나, AI를 활용하여 화질을 개선한 바, 사용자의 불안감을 최소화할 수 있도록 고지 의무를 준수할 예정입니다. 또한 의도치 않은 개인정보 유출, 보안 위협 등에 대비하기 위해 높은 수준의 보안 규칙을 마려하고, 보안 전담 인력을 배치하여 선제적인 기술적, 운영적 조치를 취할 예정입니다.
또한, 현재 당사가 인공지능 데이터를 구축 및 가공하는 과정, AI 기술 제품을 통한 추천서비스 제공 시 기준과 절차를 정보주체가 인식할 수 있는 과정과 관련하여 현재 개인정보 보호, 데이터 수집 및 처리 기준 등 규제가 적용되고 있습니다. 정부는 AI의 개인정보 오남용을 막고 개인정보 보호를 강화하기 위해 2023년 3월「개인정보 보호법」을 개정하며 일부 조항을 신설하였으며, 인공지능과 관련된 개인정보보호법의 주요 신설 조항은 다음과 같습니다.

(후략)

(주4) 정정 전당사의 초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠, 영화/드라마 후반 제작 등은 콘텐츠 수요처의 의뢰를 통한 해당 고객사와의 수의 계약 또는 경쟁입찰을 통해 제작이 개시됩니다. 따라서 당사가 영위하는 사업의 특성상 영상 콘텐츠 각각에 대한 프로젝트를 수주함으로써 영업수익이 발생하는 구조입니다. 이와 같은 사업 구조의 특성 상, 신규 프로젝트의 발주 시기와 규모에 따라 매출이 특정 기간에 집중되거나 감소하는 등 변동성이 발생할 수 있습니다. 특히 공공 부문의 경우 정부의 정책 및 예산 집행 일정에 따라 발주 물량이 급격히 변동할 수 있으며, B2B 부문 역시 경기 침체 시 마케팅 및 전시 관련 투자 축소로 인해 수주 실적이 감소할 가능성이 존재합니다.최근 당사는 기존 주력 사업이던 고화질 콘텐츠 외에 버추얼 휴먼, 대형 미디어 월 등 다양한 뉴미디어 콘텐츠 제작으로 사업 영역을 다변화하고 다양한 거래처와 새로운 프로젝트를 논의함에 따라 당사가 직접 영업하여 수주하는 프로젝트들의 비중이 높아지고 있습니다. 당사의 주요 거래처는 LG전자, LG디스플레이, 삼성디스플레이 등의 글로벌 가전사 및 디스플레이사와 제일기획, HS애드, 대홍기획 등의 광고대행사, 글로벌 테마파크 운영업체, 지방자치단체 등입니다. 당사는 초고화질 콘텐츠를 공급하던 전통적인 거래처에서 홈쇼핑사, 엔터테인먼트사, 스포츠 레저 콘텐츠 제공 업체 등으로 거래처 다변화를 추진하고 있습니다.(후략)
(주4) 정정 후

당사의 초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠, 영화/드라마 후반 제작 등은 콘텐츠 수요처의 의뢰를 통한 해당 고객사와의 수의 계약 또는 경쟁입찰을 통해 제작이 개시됩니다. 따라서 당사가 영위하는 사업의 특성상 영상 콘텐츠 각각에 대한 프로젝트를 수주함으로써 영업수익이 발생하는 구조입니다. 이와 같은 사업 구조의 특성 상, 신규 프로젝트의 발주 시기와 규모에 따라 매출이 특정 기간에 집중되거나 감소하는 등 변동성이 발생할 수 있습니다. 특히 공공 부문의 경우 정부의 정책 및 예산 집행 일정에 따라 발주 물량이 급격히 변동할 수 있으며, B2B 부문 역시 경기 침체 시 마케팅 및 전시 관련 투자 축소로 인해 수주 실적이 감소할 가능성이 존재합니다.
당사는 IPO 이후 조직 내부에 산발적으로 나누어져있던 역할 조직을 일원화, 통폐합하여 자회사 주력 사업에 재배치하는 작업을 진행한 바 있습니다. 이후 당사는 기존 TV패널 제조 업체를 대상으로 한 초고화질 영상 제작 사업을 축소하고, 실감화 콘텐츠를 활용한 체험형 공간 조성과 관련한 수주를 전략적으로 확대해 나가고 있습니다. 이에 당사의 수주매출 비중은 2022년 6.93%에서 2025년 반기 기준 18.14%까지 지속적으로 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 동사의 수주매출 현황은 아래와 같습니다.

[동사 수주 매출 현황]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

수주매출
2,886
18.14%
3,882
11.66%
1,866
5.53%
1,122
6.93%

B2G 수주
967
6.08%
2,470
7.42%
1,264
3.75%
1,122
6.93%

B2B 수주
1,919
12.06%
1,412
4.24%
602
1.78%
0
0.00%

비수주매출
13,024
81.86%
29,394
88.34%
31,885
94.47%
15,073
93.07%

합계
15,910
100.00%
33,276
100.00%
33,751
100.00%
16,194
100.00%

최근 당사는 기존 주력 사업이던 고화질 콘텐츠 외에 버추얼 휴먼, 대형 미디어 월 등 다양한 뉴미디어 콘텐츠 제작으로 사업 영역을 다변화하고 다양한 거래처와 새로운 프로젝트를 논의함에 따라 당사가 직접 영업하여 수주하는 프로젝트들의 비중이 높아지고 있습니다. 당사의 주요 거래처는 LG전자, LG디스플레이, 삼성디스플레이 등의 글로벌 가전사 및 디스플레이사와 제일기획, HS애드, 대홍기획 등의 광고대행사, 글로벌 테마파크 운영업체, 지방자치단체 등입니다. 당사는 초고화질 콘텐츠를 공급하던 전통적인 거래처에서 홈쇼핑사, 엔터테인먼트사, 스포츠 레저 콘텐츠 제공 업체 등으로 거래처 다변화를 추진하고 있습니다.

(후략)

(주5) 정정 전(전략)

[외주처 별 외주제작비 내역]

(단위: 백만원)

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고

A사
420
전시 시설 제작 설치
C사
839
LED 구조물 제작
H사
3,727
전시 시설 제작 설치
L사
1,055
콘텐츠 제작

B사
412
전시 시설 제작 설치
E사
626
전시 시설 제작 설치
I사
488
전시 시설 제작 설치
M사
524
그래픽 제작 비용

C사
366
LED 구조물 제작
F사
324
전시 시설 제작 설치
J사
470
전시 시설 제작 설치
N사
505
AI 관련 제작 비용

D사
325
전시 콘텐츠 제작
G사
563
전시 시설 제작 설치
K사
522
영상물 제작
O사
460
매니지먼트, UI구현

기타
2,207

기타
9,184
-
기타
10,364

기타
6,079

외주제작비 합계
3,730
-
외주제작비 합계
11,536
-
외주제작비 합계
15,571
-
외주제작비 합계
8,623
-

당사는 외주 생산업체를 선택하고 외주 생산을 맡길 때 엄격한 품질 관리 기준을 유지하기 위하여 노력하고 있으나, 이러한 노력이 외주 생산업체가 당사가 요구하는 품질 관리 기준을 충족하는 제품을 적시에 공급할 것을 보장하지 않습니다. 외주 생산업체의 제작 지연이나 외주 생산 제품의 결함이 발생할 수 있으며 이는 당사 프로젝트에 대한 클레임으로 이어질 수 있습니다. 당사가 수주한 프로젝트에 대한 클레임이 지속될 경우 당사의 평판이 손상될 수 있으며 당사 콘텐츠 제작에 대한 수주가 감소할 수 있습니다.(후략)

(주5) 정정 후
(전략)

당사의 외주처별 외주제작비 내역은 다음과 같습니다. 당사는 특정 협력사에 지나지체 의존하지 않고 있으며, 상위 4개 외주업체의 비중은 약 20%~40%의 수준을 유지하고 있습니다. 이에 따라 특정 외주처의 경영상황이나 제작 차질이 당사의 전반적인 사업에 미치는 영향을 최소화할 수 있습니다. 당사의 외주처별 외주제작비 내역은 아래와 같습니다.

[외주처 별 외주제작비 내역]

(단위: 백만원)

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고

A사
420
전시 시설 제작 설치
C사
839
LED 구조물 제작
H사
3,727
전시 시설 제작 설치
L사
1,055
콘텐츠 제작

B사
412
전시 시설 제작 설치
E사
626
전시 시설 제작 설치
I사
488
전시 시설 제작 설치
M사
524
그래픽 제작 비용

C사
366
LED 구조물 제작
F사
324
전시 시설 제작 설치
J사
470
전시 시설 제작 설치
N사
505
AI 관련 제작 비용

D사
325
전시 콘텐츠 제작
G사
563
전시 시설 제작 설치
K사
522
영상물 제작
O사
460
매니지먼트, UI구현

기타
2,207

기타
9,184
-
기타
10,364

기타
6,079

외주제작비 합계
3,730
-
외주제작비 합계
11,536
-
외주제작비 합계
15,571
-
외주제작비 합계
8,623
-

상기 기재된바와 같이, 당사의 주요 외주처는 매년 동일하지 않고, 당사가 수행하는 프로젝트 및 수주건에 따라 변동이 있습니다. 당사는 이익을 극대화하고 품질 경쟁력을 유지하고자, 특정 외주처에만 의존하지 않고 매년 다양한 외주처에 작업을 맡기고 있습니다. 당사는 프로젝트 진행 시 다양한 외주처와의 컨택을 진행하여, 가격 조건 협상을 통해 비용 절감 뿐 아니라 생산성과 수익성을 동시에 확보하는데에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 특정 외주처에 의존하지 않고 공급 리스크를 분산하고, 공급업체와의 협상력을 강화하여 더욱 효율적인 가격으로 외주를 맡길수 있도록 하는 전략을 취하고 있습니다. 다만, 매년 외주처의 변동이 생길 경우, 프로젝트 수행에 필요한 기술적 노하우에 단절이 발생할 수 있어 일관성이 저하될 우려가 있습니다. 또한 매번 신규 외주처와의 계약을 진행하게 될 경우 추가적인 비용과 시간이 소요될 수 있으며 이로 인해 전체 프로젝트 일정이 지연될 가능성이 존재합니다. 당사는 이러한 위험 요소를 인지하고 있으며, 대량 구매 혹은 특정 작업에 대한 장기 계약을 통해 구매 비용을 절감하는 방안을 고려하고 있습니다.
(후략)(주6) 정정 전(전략)

한국의 경우 인공지능 기술수준은 지속적으로 성장하고 있으나 아직은 타 주요국들과 격차가 크게 존재하고 있다고 판단됩니다. 한국은 최근 AI아바타, 건축 리테일 등 타 산업에 생성형 인공지능을 접목하는 응용연구가 활발히 일어남에 따라 복합지능 기술 수준이 상승하였으나, 머신러닝 등의 학습지능은 실질적 기술 진보나 응용사업화에서 구체적인 성과를 보이지 못해 기술수준이 정체되었고, 언어/청각지능 등의 단일지능은 선도국에 비해 뚜럿한 성과 사례가 두드러지지 않고 있는 상황입니다. 다만, 정부의 인공지능 산업 육성 의지 등에 따라 기술수준이 더욱 향상될 수 있을 것으로 전망됩니다.

또한, 인공지능 산업 내에서 개발된 기술 등의 경우 적용 가능한 전방산업의 수가 매우 크기에, 각 분야별 기술이 어떠한 형태로 적용되느냐에 따라 세부시장이 다양하게 형성될 것으로 판단됩니다. 이에 현재는 국내기업들이 글로벌 주요국 기업들에 비하여 기술력이 부족하여도 세부영역에서 기술력을 상회할 수 있으며, 상품화 성공 시 해당 분야에서 글로벌 시장 점유율을 높게 가져갈 수 있는 가능성 또한 충분하다 판단됩니다. 당사 역시 다양한 산업 분야의 기업과 함께 당사의 원천기술을 바탕으로 AI 화질 개선 솔루션 및 실감형콘텐츠 사업을 협의 및 진행 중에 있습니다. 다만, 이러한 국가적 지원 및 원천기술의 지속적인 연구개발에도 불구하고, 현재 기술력이 앞선 글로벌 기업들이 등장할 시 국내 시장이 전방위적으로 잠식당하여 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.
(주6) 정정 후

(전략)

한국의 경우 인공지능 기술수준은 지속적으로 성장하고 있으나 아직은 타 주요국들과 격차가 크게 존재하고 있다고 판단됩니다. 한국은 최근 AI아바타, 건축 리테일 등 타 산업에 생성형 인공지능을 접목하는 응용연구가 활발히 일어남에 따라 복합지능 기술 수준이 상승하였으나, 머신러닝 등의 학습지능은 실질적 기술 진보나 응용사업화에서 구체적인 성과를 보이지 못해 기술수준이 정체되었고, 언어/청각지능 등의 단일지능은 선도국에 비해 뚜럿한 성과 사례가 두드러지지 않고 있는 상황입니다. 다만, 정부의 인공지능 산업 육성 의지 등에 따라 기술수준이 더욱 향상될 수 있을 것으로 전망됩니다.
동사의 경우 자체 개발한 독자적인 화질개선 AI 기술을 사용하여 일반 알고리즘을 사용하는 국내 및 글로벌 경쟁사 대비 경쟁력을 가지고 있습니다. 현재 글로벌 시장에서 유사한 비즈니스를 전개하고 있는 기업은 대표적으로 Topaz Labs가 있습니다. Topaz Labs 역시 AI를 기반으로 한 업스케일링 솔루션을 제공하고 있으나, API 및 SaaS 형태만을 지원하고 온프레미스, 플러그인 등의 방식을 지원하지 못해, 고객의 보안 요건이나 맞춤형 인프라 환경에 대응하기 어렵다는 한계가 있습니다. 이에 비해 당사는 B2B 고객 환경에 최적화된 온프레미스 형태의 솔루션을 보유하고 있다는 점에서 경쟁 우위를 확보하고 있다 판단됩니다.

당사의 화질 개선 AI 픽셀(PIXELL)은 동일한 기능을 제공하는 타사 솔루션과 비교했을 때 높은 기술적 완성도를 확보하고 있습니다. 업스케일링, 노이즈 제거, 명암비 개선, 색보정, 선예도 개선 등 모든 영역에서 타 모델 대비 우수한 수치의 차이를 보이고 있습니다. 또한 인지적 화질 개선 기술을 통해 타사 모델은 구현하지 못하는 영상 데이터를 50% 이상 감축시키는 기능도 확보하고 있습니다. 또한 생성형 알고리즘을 사용한 타사 모델과는 달리 사실 기반 비생성형 알고리즘을 사용해 증거 채택이 가능한 CCTV 영상 개선, 질병 진단에 필요한 영상 진단 결과물 화질 개선 등이 가능해 민감 정보를 다루는 산업 영역에서도 적용 가능하다는 활용성의 격차를 보이고 있습니다.

PIXELL은 글로벌 경쟁사 대비 우수한 기술평가 지표를 보여주고 있습니다. 먼저 인간의 시각적 화질 차이를 Luminance, Contrast, Structural의 세 가지 측면에서 평가한 명암비 SSIM(Structural Similarity Index Map)와 노이즈SSIM 지표에서 당사는 모두 타사 대비 높은 값을 기록하였으며, 생성 또는 압축된 영상 화질에 대한 손실 정보를 평가하는 채도 PSNR(Peak Signal to Noise Ratio) 지표에서도 23.67을 기록하며 타사 제품 대비 약 2배 높은 수치를 나타냈습니다.추가적으로 영상 Gradient와 잡음 Gradient간의 비율을 나타내는 선예도 Entropy 역시 6.69로 경쟁사 대비 높은 수치를 기록하였습니다. 더불어 당사는 일반 소비자의 화질 개선 체감도를 평가할 수 있는 넷플릭스의 VMAF 평가에서도 타사 대비 높은 수치를 나타냈습니다.

[동사 주요 기술력 지표 비교]

동사 보유 기술력 지표.jpg
동사 보유 기술력 지표

또한, 인공지능 산업 내에서 개발된 기술 등의 경우 적용 가능한 전방산업의 수가 매우 크기에, 각 분야별 기술이 어떠한 형태로 적용되느냐에 따라 세부시장이 다양하게 형성될 것으로 판단됩니다. 이에 현재는 국내기업들이 글로벌 주요국 기업들에 비하여 기술력이 부족하여도 세부영역에서 기술력을 상회할 수 있으며, 상품화 성공 시 해당 분야에서 글로벌 시장 점유율을 높게 가져갈 수 있는 가능성 또한 충분하다 판단됩니다. 당사 역시 다양한 산업 분야의 기업과 함께 당사의 원천기술을 바탕으로 AI 화질 개선 솔루션 및 실감형콘텐츠 사업을 협의 및 진행 중에 있습니다. 다만, 이러한 국가적 지원 및 원천기술의 지속적인 연구개발에도 불구하고, 현재 기술력이 앞선 글로벌 기업들이 등장할 시 국내 시장이 전방위적으로 잠식당하여 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.(주7) 정정 전(전략)당사는 현재 상기와 같이 총 18건의 특허권, 25건의 상표권을 보유하고 있으며, 대부분의 인증 및 특허는 당사가 현재 생산하고 있는 제품에 적용되고 있습니다. 다만, 인공지능 솔루션과 같은 기술집약적 산업에서는 전세계적으로 특허 등록을 위한 경쟁이 치열하게 전개되고 있습니다. 따라서, 예상치 못한 제3자로부터 당사가 소유하고 있는 기술 제품 특허에 대한 소송 및 분쟁 등이 발생할 수도 있으며 일부 출원 중인 특허권의 경우 당사가 특허 출원 전략을 잘못 수립하여 적절히 특허권을 보호하지 못할 수 있습니다. 이러한 분쟁은 당사의 지적재산권 확보에 영향을 미칠 수 있으며, 소송 또는 합의 등 분쟁 대응 과정에서 비경상적 비용 발생, 사업 역량 분산, 거래처와의 신뢰 저하 등이 수반될 수 있습니다.특히, 유사 기술을 보유한 경쟁사로부터 특허 무효 소송이나 권리 침해 주장이 제기될 경우, 그 대응에 상당한 시간이 소요될 수 있으며, 분쟁이 장기화될 경우 기술개발 일정 지연, 서비스 출시 차질, 신규 고객사 확보 지연 등의 문제가 발생하여 당사가 특허권을 통해 구축하고자 노력하는 견고한 기술 진입장벽이 낮아져 사업경쟁력의 약화로 이어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 사업 운영 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
(주7) 정정 후
당사는 현재 상기와 같이 총 18건의 특허권, 25건의 상표권을 보유하고 있으며, 대부분의 인증 및 특허는 당사가 현재 생산하고 있는 제품에 적용되고 있습니다.
'선예도 개선을 위한 심층 기울기 사전정보기반 L0 스무딩 방법'은 미국 내 특허 출원을 완료하고 현재 등록 작업을 진행 중인 건입니다. '딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법 (PCT_국제출원)'은 출원국 결정이 완료된 이후 등록 절차를 진행할 예정이고 '파라미터 학습 및 추론을 통한 이미지 색상 보정 인공 신경망 모델 학습 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법'은 올해 4월 28일에 새롭게 등록된 '이미지 색상을 보정하기 위한 인공 신경망 모델의 학습 방법 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법' 특허의 분할 출원의 건으로 최근에 새롭게 출원 및 등록 절차를 시작한 건인 관계로 최근 등록 절차를 시작한 바 있습니다.
인공지능 솔루션과 같은 기술집약적 산업에서는 전세계적으로 특허 등록을 위한 경쟁이 치열하게 전개되고 있습니다. 따라서, 예상치 못한 제3자로부터 당사가 소유하고 있는 기술 제품 특허에 대한 소송 및 분쟁 등이 발생할 수도 있으며 일부 출원 중인 특허권의 경우 당사가 특허 출원 전략을 잘못 수립하여 적절히 특허권을 보호하지 못할 수 있습니다. 이러한 분쟁은 당사의 지적재산권 확보에 영향을 미칠 수 있으며, 소송 또는 합의 등 분쟁 대응 과정에서 비경상적 비용 발생, 사업 역량 분산, 거래처와의 신뢰 저하 등이 수반될 수 있습니다. 특히, 유사 기술을 보유한 경쟁사로부터 특허 무효 소송이나 권리 침해 주장이 제기될 경우, 그 대응에 상당한 시간이 소요될 수 있으며, 분쟁이 장기화될 경우 기술개발 일정 지연, 서비스 출시 차질, 신규 고객사 확보 지연 등의 문제가 발생하여 당사가 특허권을 통해 구축하고자 노력하는 견고한 기술 진입장벽이 낮아져 사업경쟁력의 약화로 이어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 사업 운영 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.(주8) 정정 전

당사는 2022년 이후 종속회사 에스비엑스지를 인수함에 따라 연결 실적이 반영되면서 미국과 유럽을 중심으로 한 해외매출이 본격적으로 발생하기 시작하였습니다. 에스비엑스지의 글로벌 플랫폼을 통한 e스포츠 콘텐츠 유통, 해외 광고 및 스폰서십, 해외 프로팀을 대상으로 한 훈련 및 운영 지원 서비스 제공을 통한 매출이 반영되면서 미국, 유럽을 중심으로 한 해외 매출이 발생하기 시작하였습니다.

[당사 지역별 매출액 및 매출비중]

지역
2025년 상반기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

대한민국
13,574
85%
26,960
81%
31,022
92%
16,043
99%

유럽
204
1%
2,950
9%
644
2%
11
0.1%

미국
1,986
12%
1,838
6%
441
1%
45
0.3%

기타
146
1%
1,528
5%
1,644
5%
95
0.6%

합계
15,910
100%
33,276
100%
33,751

16,194
100%

과거 당사의 해외매출은 주로 종속회사 에스비엑스지의 e스포츠 사업을 기반으로 발생하였으나, 향후에는 AI 기반 화질 개선 솔루션인 PIXELL을 중심으로 글로벌 시장 확장을 목표로 하고 있습니다. 이에 당사는 2024년 12월 19일, 본격적인 해외 시장 진출을 위하여 미국 현지에 100% 자회사인 4BY4 Solutions Inc.를 설립하였습니다. 현재 4BY4 Solutions Inc.는 설립 초기 단계로, 금번 자금조달을 통해 초기 자본금을 납입한 이후 본격적인 북미 사업이 궤도에 오른 이후 상주 직원을 채용할 계획입니다.(후략)
(주8) 정정 후

당사는 2022년 이후 종속회사 에스비엑스지를 인수함에 따라 연결 실적이 반영되면서 미국과 유럽을 중심으로 한 해외매출이 본격적으로 발생하기 시작하였습니다. 에스비엑스지의 글로벌 플랫폼을 통한 e스포츠 콘텐츠 유통, 해외 광고 및 스폰서십, 해외 프로팀을 대상으로 한 훈련 및 운영 지원 서비스 제공을 통한 매출이 반영되면서 미국, 유럽을 중심으로 한 해외 매출이 발생하기 시작하였습니다.

[당사 지역별 매출액 및 매출비중]

지역
2025년 상반기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

대한민국
13,574
85%
26,960
81%
31,022
92%
16,043
99%

유럽
204
1%
2,950
9%
644
2%
11
0.1%

미국
1,986
12%
1,838
6%
441
1%
45
0.3%

기타
146
1%
1,528
5%
1,644
5%
95
0.6%

합계
15,910
100%
33,276
100%
33,751

16,194
100%

2024년의 경우, 유럽 최대 가전 전시회인 'IFA' 100주년으로 '모두를 위한 혁신'(Innovation for all)을 주제로 대규모 전시를 개최되었고, 이에 당사 해외매출 고객사인 삼성전자와 LG전자는 IFA 전시 방향과 목적을 고려하여 AI 가전의 연결, 보안, 에너지 효율을 주제로 전시 구성을 진행 한바 있습니다. 당시 삼성전자는 'City Cube Berlin'을 LED 전시 제품으로 구현했고, LG전자는 'LG AI홈' 솔루션의 핵심인 'LG ThinQ ON'과 관련한 대규모 전시 공간 구축하엿고, 당사는 해당 전시공간에 초고화질 TV 데모 영상을 납품하여 유럽매출이 발생하였습니다. 이러한 시장의 흐름은 유럽 내 TV 신제품 출시로 이어졌으며, 이에 유럽 시장 내의 당사의 초고화질 TV 데모 영상 수요가 함께 증가하였습니다. 그러나 2025년에는 중국 기업의 저가 공세, 경기침체 등의 영향으로 TV 가전 사업이 전반적으로 다소 부진한 모습을 보였고, 이로 인해 2025년 반기 기준 당사의 유럽 매출이 크게 감소하게 되었습니다. 2024년 및 2025년 반기 미국 매출의 경우, 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 세계 최대 디스플레이 행사인 'SID(국제정보디스플레이학회)' 및 글로벌 최대 규모 가전 전시회 'CES'에서 차세대 패널 기술과 제품을 대거 선보임에 따라 당사의 미국 매출 실적도 상대적으로 증가하였습니다.
과거 당사의 해외매출은
주요 고객사의 해외 대형 전시회 기반
으로 발생하였으나, 향후에는 AI 기반 화질 개선 솔루션인 PIXELL을 중심으로 글로벌 시장 확장을 목표로 하고 있습니다. 이에 당사는 2024년 12월 19일, 본격적인 해외 시장 진출을 위하여 미국 현지에 100% 자회사인 4BY4 Solutions Inc.를 설립하였습니다. 현재 4BY4 Solutions Inc.는 설립 초기 단계로, 금번 자금조달을 통해 초기 자본금을 납입한 이후 본격적인 북미 사업이 궤도에 오른 이후 상주 직원을 채용할 계획입니다.

(후략)
(주9) 추가 기재

파. 신규 사업 진출 위험

당사는 축적된 기술 역량과 우호적인 시장 환경을 바탕으로 PIXELL 사업을 본격화할 계획입니다. 다만, 당사가 추진 중인 신규 사업은 지속적인 연구개발을 필요로 하며, 이에 따른 전문 인력 확보와 안정적인 자금 투입이 필수적입니다. 현재 당사의 자금력은 상대적으로 제한적인 상황으로, 향후 추가적인 연구개발 인력 확보나 기술 투자 여력이 부족할 경우, 신규 사업의 확장 속도가 지연되거나 경우에 따라서는 사업이 중단될 가능성이 존재합니다. 또한 시장 수요가 예상보다 못미치거나 본격적인 상용화가 당사의 예상보다 지연될 경우, 당사의 사업 지속성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 위와 같은 사업 전개상 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자 자금을 통해 자체 개발 AI를 활용한 화질 개선 솔루션 PIXELL 사업을 본격화 할 예정입니다. 당사는 SaaS, API, 온프레미스 등 다양한 형태의 PIXELL 제품 라인업을 확보한 상태로, 현재는 본격적인 상용화 단계에 진입하고 있습니다. 각 형태의 제품은 특정 산업에 적합하도록 설계되어있으며, 실제 기업과의 협업을 통해 검증(PoC)를 활발하게 진행하고 있습니다. 영화 배급사 C사, 종교 방송국 G사, 글로벌 OTT 서비스 플랫폼 W사, 의료업체 J사와 계약 체결을 통해 실질적인 매출이 발생한 바 있으며, 국내 교육 인프라 업체 F사에는 서버 설치형 제품을 공급하고, 인도네시아 온라인 교육 업체에는 비트레이트 및 영상 용량 절감을 통한 트래픽 최적화 서비스를 제공하며 실제 매출을 기록하는 등 해외 시장에서도 일부 매출 성과를 달성한 바 있습니다. 이와 같이 PoC를 마친 산업 영역을 중심으로 PIXELL 공급 건이 확대되고 있으며, 당사는 본격적인 PIXELL 사업화 국면에 진입하였다고 평가하고 있습니다.당사가 개발한 화질 개선 AI 모델은 기존 개량형 모델과는 달리, 당사가 자체 기술로 독자 개발한 고유 알고리즘을 기반으로 하고 있습니다. 이를 통해 고객사 요구에 맞는 커스터마이징 및 다양한 변형 적용이 가능하며, 결과적으로 경쟁사 대비 차별적인 가치를 제공합니다. 특히 비생성형 CNN 기반 알고리즘을 적용함으로써, 생성형 모델에서 흔히 발생하는 왜곡이나 사실성 훼손 문제를 방지하고 있습니다. 이러한 특성 덕분에 당사 모델은 의료, 보안 등 민감 정보를 다루는 영역에서도 적용 가능한 화질개선 솔루션으로 자리매김하고 있으며, 이는 곧 당사의 핵심 경쟁력입니다. 또한 인지적 화질 개선 기술을 통해 비트레이트를 약 50% 수준까지 감축시킬 수 있어, 고객사 입장에서 전송 및 저장 비용 절감 효과를 동시에 누릴 수 있다는 강점을 가지고 있습니다.그럼에도 불구하고, 당사의 사업화 과정에는 일정 수준의 리스크가 존재할 것으로 예상됩니다. 화질 개선 솔루션이 제공하는 기술적 우수성과 비용적 효율성은 명확하나, 소비자가 기존 저화질 콘텐츠 시청을 그대로 감수하거나 추가 비용 지불을 회피할 경우 사업화 속도가 더딜 수 있습니다. 특히 콘텐츠 품질에 대한 소비자의 지불 의사가 산업별, 시장별로 상이할 수 있기 때문에, 특정 분야에서는 보급이 지연될 가능성이 존재합니다. 초기 진입 속도 측면에서는 당사의 전략과 다소 차이가 있을 수 있으나, 공급 계약 체결 및 성공 사례가 누적됨에 따라 화질 개선 솔루션의 확산이 이루어질 것으로 판단하고 있습니다. 당사의 PIXELL 솔루션은 기술적 복잡성이 높은 만큼, 매출 인식 이전까지 일정 기간의 기술 검증(PoC)와 현장 테스트가 필수적으로 수반되어야합니다. 산업에 따라 차이가 존재할 수 있으나, PoC 기간은 짧게는 6개월, 길게는 최대 2년까지 소요될 수 있습니다. 이는 기술 검증 과정에서의 불확실성을 야기할 수 있으며, 동시에 당사의 매출 발생 시점이 지연될 가능성을 내포하고 있습니다. 다만 이러한 PoC 과정은 솔루션의 성능을 객관적으로 입증하는 과정이며, 한번 검증이 완료되면, 장기적이고 안정적인 계약으로 이어질 수 있는 가능성이 높다는 점에서 긍정적인 효과도 존재합니다. 따라서 당사는 단기적인 매출 지연 리스크를 감내하더라도, 장기적인 신뢰 확보와 고객 충성도 제고를 중시하는 전략을 추구하고 있습니다. 당사는 향후 크게 실감형 콘텐츠 제작과 화질 개선 솔루션 PIXELL이라는 두 축을 기반으로 사업을 영위할 계획입니다. 금번 유상증자를 통해 확보되는 자금은 주력 신사업인 화질 개선 솔루션의 확대와 사업화를 위해 투입될 예정입니다. 다만, 예상치 못한 변수로 인해 초기 손실이 발생할 경우, 실감형 콘텐츠 제작 사업 부문에서 발생하는 안정적인 매출 및 수익을 통해 PIXELL 사업의 리스크를 보완해나갈 예정입니다. 더불어 당사는 사업 환경 변화에 대응하기 위해 파트너십을 통한 제3자 배정 유상증자, 자회사 사업 구조조정, 비핵심 사업부문 매각, 보유 투자자산 처분 등 다각적인 자금조달 및 보완책을 준비하고 있습니다. 이처럼 당사는 축적된 기술 역량과 우호적인 시장 환경을 바탕으로 PIXELL 사업을 본격화할 계획입니다. 다만, 당사가 추진 중인 신규 사업은 지속적인 연구개발을 필요로 하며, 이에 따른 전문 인력 확보와 안정적인 자금 투입이 필수적입니다. 현재 당사의 자금력은 상대적으로 제한적인 상황으로, 향후 추가적인 연구개발 인력 확보나 기술 투자 여력이 부족할 경우, 신규 사업의 확장 속도가 지연되거나 경우에 따라서는 사업이 중단될 가능성이 존재합니다. 또한 시장 수요가 예상보다 못미치거나 본격적인 상용화가 당사의 예상보다 지연될 경우, 당사의 사업 지속성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 위와 같은 사업 전개상 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단하시기 바랍니다.

(주10) 정정 전(전략)당사의 연결기준 영업수익은 2022년 16,194백만원를 기록했습니다. 당사는 설립 초기 초고화질 콘텐츠 제작 및 화질개선 기술을 중심으로 사업을 전개해왔습니다. 이후 상장을 준비하던 시기인 2020년말부터 영상 콘텐츠 화질 개선 AI 솔루션 픽셀(PIXELL)을 개발하기 시작하여 상장 이후 1)실감화 콘텐츠 제작, 2)화질 개선 AI 솔루션 두 가지 BM으로 사업 기반을 구축하였습니다.이후, 2023년에는 영업수익이 33,751백만원으로 108.4% 증가하였습니다. 당사는 IPO 자금을 활용한 사업 다각화를 목적으로 2022년 메드픽쳐스, 2023년 포알엑스 및 에스비엑스지를 종속기업으로 인수하면서 VFX, e스포츠 IP운영, 콘텐츠 제작 및 유통사업으로 사업을 확대하였으며, 사업이 다각화 되면서 콘텐츠 제작 70.5%, 콘텐츠 유통 3.4%, e스포츠 IP운영 13.5%, e스포츠 콘텐츠 제작 및 유통 12.6%로 매출이 다각화 되었습니다.(후략)
(주10) 정정 후
(전략) 당사의 연결기준 영업수익은 2022년 16,194백만원를 기록했습니다. 당사는 설립 초기 초고화질 콘텐츠 제작 및 화질개선 기술을 중심으로 사업을 전개해왔습니다. 이후 상장을 준비하던 시기인 2020년말부터 영상 콘텐츠 화질 개선 AI 솔루션 픽셀(PIXELL)을 개발하기 시작하여 상장 이후 1)실감화 콘텐츠 제작, 2)화질 개선 AI 솔루션 두 가지 BM으로 사업 기반을 구축하였습니다.이후, 2023년에는 영업수익이 33,751백만원으로 108.4% 증가하였습니다.
당사는 2022년 5월, 메드픽처스 지분을 취득하여 연결 종속법인으로 편입하였으며 이에 따라 2022년 연결 기준 매출액은 지분 취득 이전 실적이 조정되었습니다. 또한, 2023년 중 실감 콘텐츠 제작부문 수주가 증가하면서 2022년 대비 2023년의 콘텐츠 제작 부문이 크게 증가하는 모습을 보였습니다. 2022년 콘텐츠 유통 사업 부문의 매출액은 2,172백만원에서2023년 1,135백만원, 2024년 1,1907백만원으로 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 콘텐츠 유통 사업은 당사가 영위하는 'KEYCUT Stock'으로, 초고화질 스톡 영상을 판매, 유통하는 플랫폼입니다. 키컷스톡 매출의 부진은 2022년부터 시작된 러시아, 우크라이나 전쟁 등의 영향으로 마케팅 산업이 불황을 겪고, 생성형AI의 등장으로 스톡 영상을 제작하거나 구입하는 빈도가 크게 줄어들면서 스톡영상 산업의 부진에 영향을 받은 것으로 판단됩니다.

당사는 IPO 자금을 활용한 사업 다각화를 목적으로 2022년 메드픽쳐스, 2023년 포알엑스 및 에스비엑스지를 종속기업으로 인수하면서 VFX, e스포츠 IP운영, 콘텐츠 제작 및 유통사업으로 사업을 확대하였으며, 사업이 다각화 되면서 콘텐츠 제작 70.5%, 콘텐츠 유통 3.4%, e스포츠 IP운영 13.5%, e스포츠 콘텐츠 제작 및 유통 12.6%로 매출이 다각화 되었습니다. (후략)(주11) 정정 전

[주요 재무안정성 지표]

(단위: 백만원)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

자산총계
62,047
59,002
67,014
66,169

유동자산
19,542
15,485
31,862
47,311

비유동자산
42,504
43,517
35,152
18,858

부채총계
32,830
28,491
24,778
7,993

유동부채
19,118
15,383
21,286
7,032

비유동부채
13,711
13,108
3,491
961

자본총계
29,217
30,511
42,236
58,175

자본금
5,585
5,556
5,537
5,261

유동비율
102.2%
100.7%
149.7%
672.8%

부채비율
112.4%
93.4%
58.7%
13.7%

총차입금
22,210
20,923
8,944
3,041

차입금 의존도
35.8%
35.5%
13.3%
4.6%

주1) 총차입금 = 단기차입금 + 장기차입금 + (유동성)전환상환우선주부채 + (유동)리스부채주2) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계주3) 차입금 의존도 = 총차입금/자산총계

당사의 부채비율은 2022년 13.7% 2023년 58.7%, 2024년 93.4%, 2025년 반기 112.4%로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.
부채비율 증가의 주요원인은 종속기업 취득으로 인한 장단기차입금의 증가와 수익성 하락에 따른 당기순손실 발생 및 자본 총계 감소에 기인합니다.당사의 자본총계는 2022년 IPO 공모조달(27,935백만원)의 영향으로 58,175백만원을 기록했으나, 2023년 대규모 당기순손실(20,572백만원)에 따른 영향으로 42,236백만원까지 감소했습니다. 2024년의 경우에도 12,296백만원의 당기순손실을 기록하며 자본총계 규모가 30,511백만원까지 감소했습니다. 2025년 반기의 경우 부채총계는 유동계약부채 증가 등으로 전년말 대비 일부 증가했으나 반기순손실(3,375백만원)의 영향으로 이익잉여금의 규모가 감소하여 자본 총계가 29,217백만원까지 감소했습니다.

총차입금은 2022년 3,041백만원에서, 2023년 8,944백만원, 2024년 20,923백만원, 2025년 반기 22,210백만원으로 종속기업 취득 및 은행권 신규차입의 영향으로 지속 증가하는 추세입니다. 총 자산대비 차입금 의존도는 2022년 4.6%에서 2025년 반기 35.8%로 2024년 종속기업(메드픽쳐스) 장기차입금 차입이후 크게 증가한 35% 내외의 수치를 보이고 있습니다. 또한, 당사는 2022년 이후 사업연도 기간 동안 차입금액이 현금및현금성자산 보유금액을 초과하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 재무건정성 개선을 위한 노력을 예정중이나 순차입금(총차입금-현금및현금성자산) 규모는 2022년 -27,672백만원에서 2023년 211백만원, 2024년 12,093백만원, 2025년 반기 13,689백만원으로 증가하는 추세입니다.(중략)세번째로 계약부채를 적정수준으로 유지할 계획입니다. 최근 당사 사업 역량이 확대됨에 따라 수주하는 프로젝트 규모가 커지고 있어 계약부채를 적정수준으로 유지하기 위한 관리 체계를 만들고 실행할 예정입니다. 장기/대형 프로젝트의 특성 상 계약부채가 불가피하게 발생하는 측면이있기는 하나, 프로젝트 관리를 통해 적정 수준 이하로 관리해 지속적으로 누적되지 않도록 할 예정입니다.

(후략)
(주11) 정정 후

[주요 재무안정성 지표]

(단위: 백만원)

구분

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

자산총계
62,047
59,002
67,014
66,169

유동자산
19,542
15,485
31,862
47,311

비유동자산
42,504
43,517
35,152
18,858

부채총계
32,830
28,491
24,778
7,993

유동부채
19,118
15,383
21,286
7,032

계약부채
5,860
2,319
3,427
3,090

비유동부채
13,711
13,108
3,491
961

자본총계
29,217
30,511
42,236
58,175

자본금
5,585
5,556
5,537
5,261

유동비율
102.2%
100.7%
149.7%
672.8%

부채비율
112.4%
93.4%
58.7%
13.7%

총차입금
22,210
20,923
8,944
3,041

차입금 의존도
35.8%
35.5%
13.3%
4.6%

주1) 총차입금 = 단기차입금 + 장기차입금 + (유동성)전환상환우선주부채 + (유동)리스부채주2) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계주3) 차입금 의존도 = 총차입금/자산총계

당사의 부채비율은 2022년 13.7% 2023년 58.7%, 2024년 93.4%, 2025년 반기 112.4%로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

부채비율 증가의 주요원인은 종속기업 취득으로 인한 장단기차입금의 증가와 수익성 하락에 따른 당기순손실 발생 및 자본 총계 감소에 기인합니다.당사의 자본총계는 2022년 IPO 공모조달(27,935백만원)의 영향으로 58,175백만원을 기록했으나, 2023년 대규모 당기순손실(20,572백만원)에 따른 영향으로 42,236백만원까지 감소했습니다. 2024년의 경우에도 12,296백만원의 당기순손실을 기록하며 자본총계 규모가 30,511백만원까지 감소했습니다. 2025년 반기의 경우 부채총계는 유동계약부채 증가 등으로 전년말 대비 일부 증가했으나 반기순손실(3,375백만원)의 영향으로 이익잉여금의 규모가 감소하여 자본 총계가 29,217백만원까지 감소했습니다.

[차입금 현황]

(단위: 백만원)

구 분
차입처
만기일
연이자율
2025년 반기말

단기차입금
중소기업자금대출
기업은행
2025.09.19
3.56%
3,500

유동성장기차입금
중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2025.07.15
2.91%
2

중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2026.03.28
2.98%
25

중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2026.02.21
3.68%
33

소 계
3,560

장기차입금
운전자금일반대출
기업은행
2027.06.21
4.41%
11,000

운전자금일반대출
중소벤처기업진흥공단
2030.06.09
2.93%
100

합 계
11,100

총 계
14,660

총차입금은 2022년 3,041백만원에서, 2023년 8,944백만원, 2024년 20,923백만원, 2025년 반기 22,210백만원으로 종속기업 취득 및 은행권 신규차입의 영향으로 지속 증가하는 추세입니다.
특히 당사의 종속회사는 운전자금, 시설자금 등의 마련을 위해 지속적으로 차입을 실행하고 있습니다. 자회사 SBXG는 6월 말 기준 기업은행으로부터 운영자금 확보를 위해 중소기업자금대출 35억원을 차입하고 있습니다. 이는 2025년 9월 만기 예정이며, 당사는 2026년 6월까지 연장할 계획입니다. 메드픽쳐스는 2025년 6월말 기준 신한은행로부터 시설자금 대출 110억원, 중소벤처기업공단으로부터 운전자금 1억원을 차입하고 있습니다. 각각 만기일은 2027년, 2030년까지입니다.

더불어 당사 영위하는 실감형 콘텐츠 수주 사업의 경우, 장기 및 대형 프로젝트의 특성 상 계약부채가 불가피하게 발생할 수 있으나, 당사는 철저한 프로젝트 관리 체계를 통해 계약부채가 과도하게 누적되지 않도록 적정 수준에서 관리할 계획입니다. 계약부채란 기업이 고객에게 상품이나 서비스를 제공하기 전에 미리 수취한 대가를 의미하며, 이후 상품이나 서비스 제공이 진행됨에 따라 점진적으로 감소하며 매출로 인식됩니다.따라서 계약부채는 향후 매출 발생 가능성을 가늠할 수 있는 중요한 지표로 작용할 수 있습니다. 2025년 상반기 재무제표 기준으로 당사의 부채비율은 별도 기준 18.07%, 연결기준 112.37% 이며, 계약부채를 제외할 경우 각각 7.44%, 101.22%로 낮아집니다. 즉, 계약부채가 증가하면 총부채 항목이 확대되어 부채비율은 상승하나, 이는 수주량 증가를 반영하는 긍정적 신호로도 해석될 수 있습니다. 다만, 동시에 단기적으로는 부채비율 상승에 따른 재무적 부담 요인이 될 수 있으므로, 당사는 계약부채를 안정적으로 관리하여 수익 창출과 재무건정성 확보를 병행할 예정입니다.
총 자산대비 차입금 의존도는 2022년 4.6%에서 2025년 반기 35.8%로 2024년 종속기업(메드픽쳐스) 장기차입금 차입이후 크게 증가한 35% 내외의 수치를 보이고 있습니다. 또한, 당사는 2022년 이후 사업연도 기간 동안 차입금액이 현금및현금성자산 보유금액을 초과하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 재무건정성 개선을 위한 노력을 예정중이나 순차입금(총차입금-현금및현금성자산) 규모는 2022년 -27,672백만원에서 2023년 211백만원, 2024년 12,093백만원, 2025년 반기 13,689백만원으로 증가하는 추세입니다.(중략)세번째로 계약부채를 적정수준으로 유지할 계획입니다. 최근 당사 사업 역량이 확대됨에 따라 수주하는 프로젝트 규모가 커지고 있어 계약부채를 적정수준으로 유지하기 위한 관리 체계를 만들고 실행할 예정입니다. 장기/대형 프로젝트의 특성 상 계약부채가 불가피하게 발생하는 측면이있기는 하나, 프로젝트 관리를 통해 적정 수준 이하로 관리해 지속적으로 누적되지 않도록 할 예정입니다.
당사는 계약부채 관리의 일환으로 고객사와의 협상 과정에서 선급금 구조를 유연하게 조정할 계획입니다. 예를 들어, 프로젝트 계약 시 최대 70%까지 선입금을 수취할 수 있도록 협의하고, 이후 프로젝트 진행률에 따라 단계별로 잔여 대금을 청구하는 방식으로 계약 구조를 설계할 수 있습니다. 이를 통해 당사는 초기 현금 유입을 확보하여 계약부채 부담을 완화할 수 있으며, 동시에 프로젝트 진행 상황에 맞춰 안정적으로 매출 인식이 가능합니다. 이러한 체계적인 계약 구조를 통해 계약부채가 과도하게 누적되는 것을 방지하고, 자금 흐름의 안정성을 높이는 효과를 기대할 수 있습니다.

(후략)(주12) 정정 전(전략)

한편 2025년 반기말 별도기준 당사의 자금수지 계획은 아래와 같습니다.

[ 하단의 자금수지계획에 따른 유의사항 ]

하단의 내용은 2025년 반기말 별도기준 당사 자금수지계획을 참고 목적으로 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 이행 결과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

[당사 분기별 자금수지 계획]

별도기준
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2026년

1분기
2분기
3분기(E)
4분기(E)
1분기(E)
2분기(E)
3분기(E)
4분기(E)

영업현금흐름
(a)수입
영업수익
1,995
6,973
8,794
7,641
2,886
8,210
10,560
9,432

기타
208
-
-
-
240
621
203
423

계
2,203
6,973
8,794
7,641
3,126
8,832
10,763
9,854

(b)지출
사업비용
1,780
5,972
6,197
7,420
1,691
5,673
5,887
7,049

인건비(급여 등)
1,346
1,142
1,146
1,271
1,165
1,165
1,165
1,165

기타 판매관리비
853
1,010
1,079
798
889
889
889
889

기타
0
1,059
39
397
10
150
100
50

계
3,979
9,184
8,461
9,886
3,754
7,877
8,040
9,152

영업수지(= (a) - (b))
(1,776)
(2,211)
334
(2,245)
(627)
955
2,723
702

투자현금흐름
(c)수입
유형자산처분
-
4
-
-
-
-
-
-

기타
27
2,670
1,403
601
-
-
-
-

계
27
2,674
1,403
601
-
-
-
-

(d)지출
유형자산 취득
-
-
-
-
-
-
-
1,000

무형자산 취득
-
-
-
200
200
300
200
300

타법인출자
-
-
-
-
-
2,000

1,000

기타
8
133
452
131
108
183
102
181

계
8
133
452
331
308
2,483
302
2,481

투자수지(= (c) - (d))
19
2,541
951
270
(308)
(2,483)
(302)
(2,481)

재무현금흐름
(e)수입
유상증자
-
587
-
30,000
-
-
-
-

차입금의 증가
-
-
-
-
-
-
-
-

계
-
587
-
30,000
-
-
-
-

(f)지출
이자비용
-
-
-
-
-
-
-
-

차입금 상환
-
-
-
-
-
-
-
-

기타
800
3
390
250
100
100
100
100

계
800
3
390
250
100
100
100
100

재무수지(= (e) - (f))
(800)
584
(390)
29,750
(100)
(100)
(100)
(100)

기초자금
6,667
4,111
5,024
5,919
33,694
32,659
31,031
33,352

기말자금
4,111
5,024
5,919
33,694
32,659
31,031
33,352
31,473

당사는 상기 자금수지 계획에 맞춰 유동성을 개선하기 위해 노력하고 있습니다. 다만, 이는 계획으로서 향후 대내외 경기 변동 및 사업현황에 따라 달라질 수 있음을 유의하시어 투자에 앞서 참고하시기 바랍니다.

[자금수지 산출 근거]

상기 자금수지계획은 당사의 미래 매출전망과 지출계획을 아래 근거에 따라 추정하여 작성하였으며, 당사의 주관적 판단을 포함하고 있는 만큼 실제 자금수지는 향후 영업상황에 따른 현금흐름의 차이로 상이할 수 있습니다.영업현금흐름당사는 향후 영업수지 계획 수립시 증권신고서 제출 전일 현재 영업계획에 따른 수주계획 등이 당사의 예상대로 정상적으로 납품, 대금의 청구가 이루어질 것으로 가정하였습니다. 자금 유출액은 매출 대금에 비례하여, 과거의 평균 원가율 추이 등을 고려하여 외주비 등의 변동비와 기타 인건비 등의 고정적 성격의 비용이 발생할 것으로 가정하였습니다.투자현금흐름당사는 향후 투자수지 계획 수립시 중요한 투자자산 매각 및 투자와 관련하여 사업계획에 따른 시설투자지출은 없는 것으로 가정하였습니다. 재무현금흐름당사는 재무수지 계획 수립시 금번 유상증자 공모자금 약 30,000백만원(발행제비용 제외) 유입될 것으로 가정하였으며, 주가 상황에 따른 발행가액 변동성은 고려하지 않았습니다.

(후략)
(주12) 정정 후
(전략)

콘텐츠 제작 부문 매출은 회사 간 직접 계약 비율이 높은 반면 최근 집중하고 있는 공간 기획 및 조성 비즈니스는 낙찰과 패찰이 공존하는 공개 입찰 방식의 수주가 주를 이루고 있습니다. 콘텐츠 제작 부문 매출이 높은 비중을 차지했던 2023년도에 비해 2024년도와 2025년은 전체 매출 중 B2B, B2G 등 공개 입찰 방식 수주 비중이 증가함에 따라 2025년 현재 약 69% 수준의 수주율을 기록하고 있습니다. 이에 따라 수주율 산정 시 보수적으로 65%로 계산하였습니다. 예정사업 및 수주 타진 대상 목록은 회사의 경험 데이터에 기반하여 작성되었으나, 실제와 다소 차이가 발생할 가능성이 있습니다.

VFX 부문 매출은 일반적으로 VFX 업체들이 사업을 영위하면서 특정 제작사의 기호와 취향을 반영한 2D 합성 작업, 3D 그래픽 작업 등의 결과물을 납품하는 방식으로 진행됩니다. 특정 기호와 취향을 파악하고 구현할 수 있는 기술 파트너십을 구축하는 것은 장기간에 걸친 신뢰 관계를 통해 가능하며, 파트너십이 구축된 업체와 장기간 협업 관계를 유지하는 경우가 많고 이를 기반으로 기업 경험 데이터를 통해 지속성을 확보했다고 판단한 업체 위주로 기대 매출을 산정하였습니다.

한편 2025년 반기말 별도기준 당사의 자금수지 계획은 아래와 같습니다.

[ 하단의 자금수지계획에 따른 유의사항 ]

하단의 내용은 2025년 반기말 별도기준 당사 자금수지계획을 참고 목적으로 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 이행 결과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

[당사 분기별 자금수지 계획]

별도기준
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2026년

1분기
2분기
3분기(E)
4분기(E)
1분기(E)
2분기(E)
3분기(E)
4분기(E)

영업현금흐름
(a)수입
영업수익
1,995
6,973
8,794
7,641
2,886
8,210
10,560
9,432

기타
208
-
-
-
240
621
203
423

계
2,203
6,973
8,794
7,641
3,126
8,832
10,763
9,854

(b)지출
사업비용
1,780
5,972
6,197
7,420
1,691
5,673
5,887
7,049

인건비(급여 등)
1,346
1,142
1,146
1,271
1,165
1,165
1,165
1,165

기타 판매관리비
853
1,010
1,079
798
889
889
889
889

기타
0
1,059
39
397
10
150
100
50

계
3,979
9,184
8,461
9,886
3,754
7,877
8,040
9,152

영업수지(= (a) - (b))
(1,776)
(2,211)
334
(2,245)
(627)
955
2,723
702

투자현금흐름
(c)수입
유형자산처분
-
4
-
-
-
-
-
-

기타
27
2,670
1,403
601
-
-
-
-

계
27
2,674
1,403
601
-
-
-
-

(d)지출
유형자산 취득
-
-
-
-
-
-
-
1,000

무형자산 취득
-
-
-
200
200
300
200
300

타법인출자
-
-
-
-
-
2,000

1,000

기타
8
133
452
131
108
183
102
181

계
8
133
452
331
308
2,483
302
2,481

투자수지(= (c) - (d))
19
2,541
951
270
(308)
(2,483)
(302)
(2,481)

재무현금흐름
(e)수입
유상증자
-
587
-
30,000
-
-
-
-

차입금의 증가
-
-
-
-
-
-
-
-

계
-
587
-
30,000
-
-
-
-

(f)지출
이자비용
-
-
-
-
-
-
-
-

차입금 상환
-
-
-
-
-
-
-
-

기타
800
3
390
250
100
100
100
100

계
800
3
390
250
100
100
100
100

재무수지(= (e) - (f))
(800)
584
(390)
29,750
(100)
(100)
(100)
(100)

기초자금
6,667
4,111
5,024
5,919
33,694
32,659
31,031
33,352

기말자금
4,111
5,024
5,919
33,694
32,659
31,031
33,352
31,473

당사는 상기 자금수지 계획에 맞춰 유동성을 개선하기 위해 노력하고 있습니다. 다만, 이는 계획으로서 향후 대내외 경기 변동 및 사업현황에 따라 달라질 수 있음을 유의하시어 투자에 앞서 참고하시기 바랍니다.

[자금수지 산출 근거]

상기 자금수지계획은 당사의 미래 매출전망과 지출계획을 아래 근거에 따라 추정하여 작성하였으며, 당사의 주관적 판단을 포함하고 있는 만큼 실제 자금수지는 향후 영업상황에 따른 현금흐름의 차이로 상이할 수 있습니다.영업현금흐름당사는 향후 영업수지 계획 수립시 증권신고서 제출 전일 현재 영업계획에 따른 수주계획 등이 당사의 예상대로 정상적으로 납품, 대금의 청구가 이루어질 것으로 가정하였습니다.
다만, 영업수익에 반영된 수주계획의 경우 당사의 경험데이터를 기반하여 자체적으로 작성한 자료이며, 외부 환경과 영업 성과에 따라 실제 실적과 차이가 발생할 수 있습니다. 당사의 자금 유출액은 매출 대금에 비례하여, 과거의 평균 원가율 추이 등을 고려하여 외주비 등의 변동비와 기타 인건비 등의 고정적 성격의 비용이 발생할 것으로 가정하였습니다. 투자현금흐름당사는 향후 투자수지 계획 수립시 중요한 투자자산 매각 및 투자와 관련하여
본 증권신고서 자금의 사용목적에 기재하지 않은 사업계획에 따른 시설투자지출은 없는 것으로 가정하였습니다.
무형자산, 유형자산 및 타법인출자(해외법인)의 상세한 투자 계획은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적'을 참고해주시기 바랍니다.재무현금흐름당사는 재무수지 계획 수립시 금번 유상증자 공모자금 약 30,000백만원(발행제비용 제외) 유입될 것으로 가정하였으며, 주가 상황에 따른 발행가액 변동성은 고려하지 않았습니다.

(후략)(주13) 정전 전(전략)

[유형자산 현황 및 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

토지
9,806
9,806
-
-

건물
2,977
3,015
-
-

비품
3,443
4,476
7,013
8,429

시설장치
2,347
2,740
3,574
468

합 계
18,573
20,037
10,587
8,897

총자산
62,047
59,002
67,014
66,169

총자산 대비 유형자산 비중
29.9%
34.0%
15.8%
13.4%

유형자산 회전율
1.6
2.2
3.5
2.3

업종평균 유형자산 회전율
-
1.8
2.1
2.4

당기발생 취득 및 연결범위 변동
109
13,574
4,849
5,425

당기발생 감가상각비
(1,559)
(3,537)
(3,154)
(1,814)

당기발생 손상차손
-
(422)
-
-

주1) 유형자산회전율 = 영업수익/[(당기 유형자산 + 전기유형자산)/2]주2) 2025년 반기 유형자산회전율의 경우, 2025년 반기영업수익을 연환산해서 산정하였습니다.주3) 2025년 반기 업종평균 유형자산회전율은 본 공시서류 제출일 현재 집계되지 않았습니다.(출처: Nice Bizline, 광고영화 및 비디오물 제작업(J59113))

2025년 반기말 기준 당사 유형자산은 토지, 건물, 비품 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 장부금액은 18,573만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 29.9% 수준입니다. 유형자산 잔액은 2022년 8,897백만원, 2023년 10,587백만원, 2024년 20,037백만원, 2025년 반기 18,573백만원으로 감가상각에도 불구하고 종속기업 취득에 따른 유형자산(토지, 건물 등) 취득으로 인해 온기 기준 증가하는 추세입니다. 총자산 대비 유형자산 비중은 2023년까지 10% 중반을 기록했으나, 2024년 이후 30% 내외를 기록하고 있습니다.

당사는 기계장치 및 장비를 활용한 제조업을 영위하지 않으나, 보유중인 비품(사무용 전자제품, 사내구축 서버 등)에 대해 5년 정액법으로 감가상각을 진행하고 있어 매출액 대비 10% 내외의 감가 상각비를 기록중입니다. 또한, 전방산업의 추가적인 침체로 당사의 매출성장이 저하될 경우 감가상각비에 대한 비중이 증가하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 투자하기에 앞서 이러한 요인을 충분히 검토하신 후 투자해주시기 바랍니다.유형자산 활동성 지표인 유형자산 회전율은 온기기준 2022년 2.44회를 기록한 이후 2023년 2.10회, 2024년 1.79회를 기록하며 유형자산 규모의 증가에 따라 하락하고 있습니다. 이는 연결범위 변동에 따른 유형자산 취득으로 인해 유형자산의 장부금액은 최근 3년간 증가했으나, 당사의 매출액이 2023년 이후 정체된 점에 기인하며 이에 따라 유형자산회전율은 매출액 규모와 연동되는 모습을 보입니다. (후략)

(주13) 정정 후(전략)

[유형자산 현황 및 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

토지
9,806
9,806
-
-

건물
2,977
3,015
-
-

비품
3,443
4,476
7,013
8,429

시설장치
2,347
2,740
3,574
468

합 계
18,573
20,037
10,587
8,897

총자산
62,047
59,002
67,014
66,169

총자산 대비 유형자산 비중
29.9%
34.0%
15.8%
13.4%

유형자산 회전율
1.6
2.2
3.5
2.3

업종평균 유형자산 회전율
-
1.8
2.1
2.4

당기발생 취득 및 연결범위 변동
109
13,574
4,849
5,425

당기발생 감가상각비
(1,559)
(3,537)
(3,154)
(1,814)

당기발생 손상차손
-
(422)
-
-

주1) 유형자산회전율 = 영업수익/[(당기 유형자산 + 전기유형자산)/2]주2) 2025년 반기 유형자산회전율의 경우, 2025년 반기영업수익을 연환산해서 산정하였습니다.주3) 2025년 반기 업종평균 유형자산회전율은 본 공시서류 제출일 현재 집계되지 않았습니다.(출처: Nice Bizline, 광고영화 및 비디오물 제작업(J59113))

2025년 반기말 기준 당사 유형자산은 토지, 건물, 비품 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 장부금액은 18,573만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 29.9% 수준입니다. 유형자산 잔액은 2022년 8,897백만원, 2023년 10,587백만원, 2024년 20,037백만원, 2025년 반기 18,573백만원으로 감가상각에도 불구하고 종속기업 취득에 따른 유형자산(토지, 건물 등) 취득으로 인해 온기 기준 증가하는 추세입니다. 총자산 대비 유형자산 비중은 2023년까지 10% 중반을 기록했으나, 2024년 이후 30% 내외를 기록하고 있습니다.
2024년 당사의 유형자산이 크게 증가한 사유는 당사의 종속기업인 메드픽쳐스가 자본이득을 통한 재무실적 개선을 목적으로 2024년 6월 12,200백만원 규모의 유형자산을 취득하면서 토지 및 건물의 규모가 증가한 점에 기인합니다.

당사는 기계장치 및 장비를 활용한 제조업을 영위하지 않으나, 보유중인 비품(사무용 전자제품, 사내구축 서버 등)에 대해 5년 정액법으로 감가상각을 진행하고 있어 매출액 대비 10% 내외의 감가 상각비를 기록중입니다. 또한, 전방산업의 추가적인 침체로 당사의 매출성장이 저하될 경우 감가상각비에 대한 비중이 증가하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 투자하기에 앞서 이러한 요인을 충분히 검토하신 후 투자해주시기 바랍니다.유형자산 활동성 지표인 유형자산 회전율은 온기기준 2022년 2.44회를 기록한 이후 2023년 2.10회, 2024년 1.79회를 기록하며 유형자산 규모의 증가에 따라 하락하고 있습니다. 이는 연결범위 변동에 따른 유형자산 취득으로 인해 유형자산의 장부금액은 최근 3년간 증가했으나, 당사의 매출액이 2023년 이후 정체된 점에 기인하며 이에 따라 유형자산회전율은 매출액 규모와 연동되는 모습을 보입니다. (후략)(주 14) 정정 전(전략)

[당사의 ㈜에스비엑스지 주식 취득일자 및 내역]

취득 법인
취득 일자
취득 주식수
취득금액(백만원)
양수 후 지분율(누적)
투자방식
주당 발행가액

포바이포
2023년 3월
1,680
6,300
60.60%
3자배정 유상증자
7,500,000원(무상증자 후 3,750,000원)

2023년 3월
3,900
1,560
60.60%
구주 인수
800,000원(무상증자 후 400,000원)

2023년 6월
346
1,298
62.01%
상환전환우선주
7,500,000원(무상증자 후 3,750,000원)

2024년 3월
668
2,505
64.07%
3자배정 유상증자
7,500,000원(무상증자 후 3,750,000원)

당사는 2024년 9월 말일을 기준일로 하여 보유하고 있는 ㈜에스비엑스지 주식에 대해 동현회계법인으로부터 손상 검토를 진행했으며, 손상검토 결과 2024년 연결기준 104백만원의 무형자산(영업권) 손상차손을 인식했습니다.(후략)
(주14) 정정 후(전략)

[당사의 ㈜에스비엑스지 주식 취득일자 및 내역]

취득 법인
취득 일자
취득 주식수
취득금액 (백만원)
양수 후 지분율(누적)
투자방식
주당 발행가액

포바이포
2023년 3월
1,680
6,300
60.60%
3자배정 유상증자
7,500,000원 (무상증자 후 3,750,000원)

2023년 3월
3,900
1,560
60.60%
구주 인수
800,000원(무상증자 후 400,000원)

2023년 6월
346
1,298
62.01%
상환전환우선주
7,500,000원 (무상증자 후 3,750,000원)

2024년 3월
668
2,505
64.07%
3자배정 유상증자
7,500,000원 (무상증자 후 3,750,000원)

2023년 3월, 당사가 ㈜에스비엑스지를 인수할 당시, 기존 재무적 투자자들은 보유 지분을 일부 양도하는 한편 신규 투자자가 제3자배정 유상증자를 통해 회사에 필요한 자금을 직접 투입하여 사업에 활용하기를 희망하였습니다. 이에 따라 구주 양수도는 기존 주주의 지분 매각 성격을 가지는 반면, 신주는 기업 자금 확충 목적의 발행이었기 때문에, 양자의 성격 차이에 따라 구주와 신주간의 차이가 발생하게 되었습니다.
당사는 2024년 9월 말일을 기준일로 하여 보유하고 있는 ㈜에스비엑스지 주식에 대해 동현회계법인으로부터 손상 검토를 진행했으며, 손상검토 결과 2024년 연결기준 104백만원의 무형자산(영업권) 손상차손을 인식했습니다.(후략)(주15) 정정 전(전략)

종속기업 ㈜에스비엑스지에 2023년 1,700백만원, 2024년 500백만원, 2025년 800백만원 등 총 3,000백만원의 대여금 및 관련 미수이자 173백만원을 채권으로 인식하였고, 채무의 경우 에스비엑스지의 기업은행 차입금 연대보증으로 인한 금융보증부채 인식분입니다. 대여금의 경우 2025년 7월부터 매월 원리금 회수를 진행중입니다. 기타특수관계자 채권의 경우, 2023년 임직원 2명을 대상으로 각 300백만원, 100백만원의 대여금을 제공하였고, 2024년 1월 25일, 2024년 6월 30일 전액 회수하였습니다.

[주요 특수관계자 간 자금거래내역]

(별도기준)
(단위: 백만원)

구 분
회사명
2025년 반기
2024년
2023년

투자금회수
자금대여
자금회수
이자수익
지분출자
투자금 회수
자금대여
자금회수
이자수익
지분출자
자금대여
자금회수
이자수익

종속기업
㈜에스비엑스지
-
800
-
62
2,505
-
500
-
99
7,598
5,700
(4,000)
39

종속기업
㈜포알엑스
-
-
(105)
-
-
-
180
-
-
-
-
-
-

임직원
㈜포바이포
-
-
-
-
-
-
-
(400)
3
-
400
-
4

종속회사임직원
㈜포알엑스
(52)
-
-
-
-
(200)
-
-
-
-
-
-
-

합 계
(52)
800
(105)
62
2,505
(200)
680
(400)
103
7,598
6,100
(4,000)
43

주1) 2022년의 경우 주요 특수관계자 간 자금거래내역이 없음

(후략)(주15) 정정 후(전략)

종속기업 ㈜에스비엑스지에 2023년 1,700백만원, 2024년 500백만원, 2025년 800백만원 등 총 3,000백만원의 대여금 및 관련 미수이자 173백만원을 채권으로 인식하였고, 채무의 경우 에스비엑스지의 기업은행 차입금 연대보증으로 인한 금융보증부채 인식분입니다. 대여금의 경우 2025년 7월부터 매월 원리금 회수를 진행중이
며, 회수가 진행중인바 잔여 대여금 상환에는 무리가 없을 것으로 판단하고 있습니다. 현재 충당금을 설정하고 있지 않으나 향후 회수 가능성에 대한 변동이 있을 경우 충당금을 설정할 계획이며, 대여금이 회수되지 않을시 충당금 설정에 따라 회계적 손실이 발생하여 당사의 재무제표에 부정적 영향이 있을수 있는점 참조 부탁드립니다.
기타특수관계자 채권의 경우, 2023년 임직원 2명을 대상으로 각 300백만원, 100백만원의 대여금을 제공하였고, 2024년 1월 25일, 2024년 6월 30일 전액 회수하였습니다.

[주요 특수관계자 간 자금거래내역]

(별도기준)
(단위: 백만원)

구 분
회사명
2025년 반기
2024년
2023년

투자금회수
자금대여
자금회수
이자수익
지분출자
투자금 회수
자금대여
자금회수
이자수익
지분출자
자금대여
자금회수
이자수익

종속기업
㈜에스비엑스지
-
800
-
62
2,505
-
500
-
99
7,598
5,700
(4,000)
39

종속기업
㈜포알엑스
-
-
(105)
-
-
-
180
-
-
-
-
-
-

임직원
㈜포바이포
-
-
-
-
-
-
-
(400)
3
-
400
-
4

종속회사임직원
㈜포알엑스
(52)
-
-
-
-
(200)
-
-
-
-
-
-
-

합 계
(52)
800
(105)
62
2,505
(200)
680
(400)
103
7,598
6,100
(4,000)
43

주1) 2022년의 경우 주요 특수관계자 간 자금거래내역이 없음

(후략) (주16) 정정 전(전략)

② 우발부채에 관한 사항한편, 당사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험 및 대표이사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다. 2025년 반기 말 기준 지급보증 현황은 다음과 같습니다.

[타인으로부터 제공받은 지급보증 내역]

(단위: 백만원)

제공자
보증금액
보증처
보증기간
내용

서울보증보험
1,158
㈜시공테크 등
2024.09.26 ~ 2026.03.31
계약보증보험

서울보증보험
787
서울행성㈜ 등
2024.06.28 ~ 2027.11.04
공탁보증보험

서울보증보험
3,298
대구광역시 남구 등
2024.12.10 ~ 2025.10.07
선금보증보험

서울보증보험
401
(사단)한국산업기술진흥협회 등
2024.05.01 ~ 2026.03.15
지급보증보험

서울보증보험
547
㈜디지탈두기 등
2023.04.07 ~ 2027.03.30
하자보증보험

서울보증보험
50
엘지전자㈜ 등
2025.03.29 ~ 2026.03.28
물품대금보증보험

서울보증보험
13
한국자산관리공사 등
2025.04.15 ~ 2025.08.05
입찰보증보험

대표이사
32
비엠더블유파이낸셜서비스코리아
2023.01.12 ~ 2027.01.11
법인차량 특정근보증

서울보증보험
1
㈜예스코
2024.08.18 ~ 2026.08.17
지급보증보험

서울보증보험
53
(재단)부산정보산업진흥원
2024.12.30 ~ 2027.12.29
지급보증보험

서울보증보험
1
㈜예스코
2025.04.13 ~ 2027.04.12
지급보증보험

서울보증보험
1
(재)부산경제진흥원
2025.05.22 ~ 2025.08.22
계약보증보험

서울보증보험
45
삼성웰스토리㈜
2025.07.19 ~ 2026.07.18
물품대금보증보험

서울보증보험
2
카페24㈜
2025.05.20 ~ 2026.05.19
지급보증보험

합계
6,389
-
-
-

또한, 2025년 반기 말 기준 당사가 금융기관과 체결하고 있는 약정사항 및 한도금액은 다음과 같습니다.

(후략)
(주16) 정정 후

(전략)

② 우발부채에 관한 사항
한편, 당사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험 및 대표이사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다. 2025년 반기 말 기준 지급보증 현황은 다음과 같습니다.

[타인으로부터 제공받은 지급보증 내역]

(단위: 백만원)

제공자
보증금액
보증처
보증기간
내용
발생사유
보증계약 총 규모

서울보증보험
1,158
㈜시공테크 등
2024.09.26 ~ 2026.03.31
계약보증보험
계약 체결에 따른 보증서 발급
11,584

서울보증보험
787
서울행성㈜ 등
2024.06.28 ~ 2027.11.04
공탁보증보험
소송으로 인한 공탁 현금 대체
787

서울보증보험
3,298
대구광역시 남구 등
2024.12.10 ~ 2025.10.07
선금보증보험
공사,용역 대금 선급금 지급 조건에 따른 발급
3,234

서울보증보험
401
(사단)한국산업기술진흥협회 등
2024.05.01 ~ 2026.03.15
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
401

서울보증보험
547
㈜디지탈두기 등
2023.04.07 ~ 2027.03.30
하자보증보험
준공 후 하자담보 책임 이행을 위한 발급
8,463

서울보증보험
50
엘지전자㈜ 등
2025.03.29 ~ 2026.03.28
물품대금보증보험
거래처 납품대금 지급 보증 목적
50

서울보증보험
13
한국자산관리공사 등
2025.04.15 ~ 2025.08.05
입찰보증보험
입찰참가 자격 요건 충족을 위한 발급
528

대표이사
32
비엠더블유파이낸셜서비스코리아
2023.01.12 ~ 2027.01.11
법인차량 특정근보증
법인차량 금융계약(리스) 조건에 따른 발급
32

서울보증보험
1
㈜예스코
2024.08.18 ~ 2026.08.17
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
1

서울보증보험
53
(재단)부산정보산업진흥원
2024.12.30 ~ 2027.12.29
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
53

서울보증보험
1
㈜예스코
2025.04.13 ~ 2027.04.12
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
1

서울보증보험
1
(재)부산경제진흥원
2025.05.22 ~ 2025.08.22
계약보증보험
계약 체결에 따른 보증서 발급
10

서울보증보험
45
삼성웰스토리㈜
2025.07.19 ~ 2026.07.18
물품대금보증보험
거래처 납품대금 지급 보증 목적
45

서울보증보험
2
카페24㈜
2025.05.20 ~ 2026.05.19
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
2

합계
6,389
-
-
-
-
25,191

또한, 2025년 반기 말 기준 당사가 금융기관과 체결하고 있는 약정사항 및 한도금액은 다음과 같습니다.(후략) (주17) 정정 전

[최대주주 및 특수관계자의 주식소유 현황]

(기준일 : 2025년 09월 04일)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율

주식수
지분율

윤준호
최대주주
기명,보통
2,956,791
26.47%

배성완
등기이사
기명,보통
4,004
0.04%

계
-
2,960,795
26.51%

금번 유상증자로 인해 발행될 신주의 수는 3,100,000주이며 이는 기존 발행주식 대비 27.75% 수준으로, 당사의 구주주는 유상증자 참여시 1주당 0.2775356801의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 최대주주인 윤준호 대표이사는 820,615주를 배정 받을 예정입니다. 윤준호 대표이사는 배정분 중 약 30% 수준의 청약할 예정이며, 예상 청약 주식수는 246,184주이며, 필요 청약 자금은 (예정)발행가액기준 2,371백만원입니다.윤준호 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 10월 15일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 보유 보통주식 일부와 미청약 신주인수권을 블록딜(장외대량매매) 방식으로 매각할 예정입니다. 보통주 매각 관련하여, 윤준호 대표이사는 본 공시서류 제출일 현재 기준 2,956,791주 중 146,819주(발행주식총수 대비 1.31%)를 매각할 예정이며, 배성완 사내이사의 금번 유상증자 참여 여부는 미정입니다. 매매 일정을 신주인수권증서 상장거래 전으로 계획한 이유는 동 내용을 청약에 참여하는 투자자들이 해당거래를 충분히 인지한 후 신주인수권증서를 거래하게끔 하기 위함입니다.

(후략)
(주17) 정정 후

[최대주주 및 특수관계자의 주식소유 현황]

(기준일 : 2025년 09월 04일)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율

주식수
지분율

윤준호
최대주주
기명,보통
2,956,791
26.47%

배성완
등기이사
기명,보통
4,004
0.04%

계
-
2,960,795
26.51%

금번 유상증자로 인해 발행될 신주의 수는 3,100,000주이며 이는 기존 발행주식 대비 27.75% 수준으로, 당사의 구주주는 유상증자 참여시 1주당 0.2775356801의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 최대주주인 윤준호 대표이사는 820,615주를 배정 받을 예정입니다. 윤준호 대표이사는 배정분 중 약 30% 수준의 청약할 예정이며, 예상 청약 주식수는 246,184주이며, 필요 청약 자금은 (예정)발행가액기준 2,371백만원입니다.
최대주주인 대표이사 윤준호의 청약참여율이 30%인 사유는, 배정주식 수인 820,615주를 예정발행가액(9,330원)을 기준으로 산정할 경우 100% 청약에 필요한 대금이 약 79억원 수준으로, 개인 주주로서 전액을 부담하기에는 현실적으로 감당하기 어려운 금액이기 때문입니다. 이에 따라 불가피하게 전액 청약은 어려운 상황이며, 약 30%라는 청약률은 회사와 주주의 부담을 함께 분담하는 범위 내에서 개인 최대주주가 실질적으로 감내할 수 있는 최대한의 수준이라고 판단하였습니다.
윤준호 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 10월 15일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 보유 보통주식 일부와 미청약 신주인수권을 블록딜(장외대량매매) 방식으로 매각할 예정입니다. 보통주 매각 관련하여, 윤준호 대표이사는 본 공시서류 제출일 현재 기준 2,956,791주 중 146,819주(발행주식총수 대비 1.31%)를 매각할 예정이며, 배성완 사내이사의
경우 금번 유상증자 배정주식(1,111주) 전량 참여할 계획입니다.

본 공시서류 제출일 전일 기준 구체적인 매각 일정이나 거래 상대방이 정해진 바는 없으며, 매각 전후 시장 상황을 감안하여 기관투자자 등을 대상으로 매각해 청약 대금으로 활용할 예정입니다.
매매 일정을 신주인수권증서 상장거래 전으로 계획한 이유는 동 내용을 청약에 참여하는 투자자들이 해당거래를 충분히 인지한 후 신주인수권증서를 거래하게끔 하기 위함입니다.(후략)(주18) 정정 전(전략)
② AI 핵심기술 고도화를 위한 연구개발 투자 확대
당사는 자체 개발한 AI 화질개선 및 용량절감 기술을 기반으로 AI 화질개선 솔루션 기술을 고도화하고 있으며 방송,OTT,온라인 교육 등 다양한 전방산업에 사용 될 수 있는 경량화된 전용 모델이 필요합니다. 현재 당사가 개발 중인 실시간 라이브 스트리밍 AI 솔루션은 라이브 환경에서도 안정적으로 고화질 업스케일링 및 용량 절감이 가능하도록 설계중이며, 알고리즘 경량화 및 지연 최소화 기술을 개발 중입니다. 또한, HLS, DASH 등 글로벌 표준 스트리밍 포맷에 맞춘 엔진 최적화를 통해 OTT 및 스포츠 이벤트 라이브 송출에도 바로 적용가능하도록 설계중입니다. 이를 위해 당사는 연구개발비 비중을 전체 영업 비용 대비 기존 2% 수준에서 약 3~5% 수준으로 확대해나갈 계획이며 전문 인력 또한 연간 10% 이상 늘려나갈 예정입니다.또한, 당사는 NPU 업체와 협업하여 폐쇄망 및 온프레미스 환경에서도 직접 구동이 가능한 소형 AI Edge 장비를 개발한 바 있습니다. 해당 제품은 CCTV, 의료기기, 드론 등 다양한 현장 환경에 바로 적용이 가능하며, 해당 제품의 최적화,소형화, 현장 최적화를 통해, 다양한 산업 도메인별 고객군에 맞춤형 AI 모델을 제공할 수 있는 하드웨어-소프트웨어 통합 역량을 더욱 강화해나갈 것입니다. 이를 위해 디바이스 탑재에 필요한 기술 협업이 가능한 업체들과 다양한 PoC 작업을 추진할 예정이며 이 과정에 필요한 연구개발 투자를 늘려나갈 계획입니다.의료산업의 경우 저선량 촬영 데이터를 고해상도 및 고품질 개선하여 환자 안전성과 진단 정확성을 동시에 확보하는데 활용될 수 있으며, 보안부문에서도 저조도 및 노이즈 환경에서도 객체 식별과 추적 성능을 높일 수 있도록 개선하여 공공안전 및 산업보안 측면에도 활용 가능합니다. 기존 교육 및 방송 분야에서도 기존 PoC 및 상용성과를 기반으로 업스케일링 및 대용량 콘텐츠 관리의 표준화 솔루션으로 사용될 수 있는 구조를 구축하고자 합니다. 해당 업계와의 협업을 구체화하기 위해 영상 진단 의료 기기 전용 제품 개발에 주력할 예정이고 이를 위해 연구 개발비를 추가로 확보할 예정입니다.(중략)

① 주주 소통 채널 다각화
당사는 주주와의 원활한 소통과 정보 제공을 위해 IR, PR, 회사 홈페이지 등을 활용하여 주요 경영정보 및 공시사항을 신속하고 투명하게 제공하고 있습니다. 특히, 금번 유상증자처럼 주주의 권익에 중대한 영향을 미치는 사안에 대해서는 주주서한 발송, 보도자료 배포, IR 자료 게재 등을 통해 구체적이고 명확한 정보를 적시에 제공할 계획입니다. 또한, 향후에도 정기적인 투자설명회 개최, 온라인 문의 응대 시스템 구축, FAQ 제공 등 다양한 소통 수단을 확대하여 소액주주를 포함한 모든 주주의 정보 접근성과 이해도를 높일 예정입니다. 당사는 유상증자 결정 공시 이후, 소액주주의 권익 보호와 투명한 정보 공유를 위해 당사의 IR 담당자와 유선 핫라인을 구축하여 개인 주주의 유선 의견을 청취하고, 이를 통해 접수된 유상증자 관련 질의사항에 성실하게 답변할 예정이며, 유상증자 관련 주요 FAQ 사항을 취합하여 추후 본 공시서류에 반영할 예정입니다.
② 주주서한 발송
당사는 2025년 09월 05일 본 공시서류의 공시 직후, 유상증자의 목적 및 자금조달의 필요성 등을 담은 주주서한을 당사 홈페이지(http://www.4by4inc.co.kr)에 게시할 예정입니다. 또한, 당사는 주주분들의 청약 참여 의사결정에 앞서 실물 투자설명서 발송 시에 금번 유상증자에 대한 주요 일정, 세부 사항, 목적 및 필요성을 투명하게 기재한 주주 서한을 개별적으로 고지할 예정입니다.

③ IR팀을 통한 주주소통 강화

당사는 중대한 경영 사항에 대해 시장과의 신속하고 명확한 정보 공유를 원칙으로 삼고 있으며, 주요 결정 시점마다 공식 보도자료를 배포해 외부 이해관계자와의 신뢰 형성을 지속해왔습니다. 이번 주주배정 후 실권주 일반공모와 관련해서도 자금조달 배경과 기대효과 등이 포함된 보도자료를 준비하여 시장에 전달할 예정입니다. 이를 통해 외부 투자자와 언론, 애널리스트 등 다양한 이해관계자들이 당사의 의사결정을 정확히 이해하고, 불필요한 추측이나 오해를 방지할 수 있도록 하고자 합니다. 아울러 향후 본 건과 관련해 시장의 반응이나 추가적인 설명이 필요한 사안이 발생할 경우, 후속 보도자료나 공식 입장문을 통해 지속적으로 소통하며, 투명한 정보 전달 체계를 유지해 나가겠습니다.

④ 기관투자자 대상 전략적 IR 활동 확대

당사는 금번 유상증자 뿐만 아니라, 지속적인 기관투자자 대상 IR을 전개하는 것이 당사의 기업가치 증진을 위해 필요함을 인지하고 있습니다. 따라서, 추후 관투자자와의 신뢰 형성을 위해 정기적이고 체계적인 IR 활동을 적극적으로 전개할 예정입니다. 기관투자자를 대상으로 별도 설명회, 애널리스트 브리핑, 질의응답 세션 등을 통해 회사의 경영전략, 유상증자의 배경 및 기대 효과를 상세히 공유할 예정입니다. 앞으로도 기관투자자 대상 기업탐방 프로그램 운영을 확대하여 투자자와의 장기적인 파트너십을 구축해 나갈 계획입니다.

당사는 2023년부터 기관투자자 대상 IR 활동을 강화하고 있으며, 정기적인 기업설명회 및 개별 미팅을 통해 대외 소통을 확대하고 있습니다. 2022년 상장 후 미진하였던 IR 활동은, 2023년 부터 IR 전담 조직이 구성되어 기업 탐방 활동을 진행하며 활발한 소통을 이어왔습니다. 특히, 2025년 반기에 외부 금융기관 및 기관투자자들을 상대로 기업가치 제고 방안을 모색하고 주주와의 소통을 위한 기업설명회(IR)/NDR를 개최하였으며 필요에 따라 기업탐방을 통한 One to One 미팅 또한 수차례 수행하였습니다. 다만, 올해 초 발생한 정치권 인사와 특정 반도체 업체와의 관계에서 촉발된 이슈로 사실과 다른 정보들이 외부에 전달될 가능성이 있어 IR 활동을 다소 자제한 기간도 있었습니다. 포바이포는 향후 예정되어 있는 신제품 출시와 사업 성장 가능성을 토대로 더욱 활발한 IR 활동을 계획하고 있으며 당사의 사업 전략, 신제품 로드맵, 수익화 모델 전환 등을 투자자와 보다 심도 있게 공유할 예정입니다.당사는 이와 같은 일관된 IR 활동을 통해 기관투자자와의 신뢰를 강화하고, 향후 유상증자 등 주요 재무 이슈에 대한 시장의 이해도와 수용성을 높이기 위한 노력을 지속할 계획입니다.

(후략)
(주18) 정정 후

(전략)
② AI 핵심기술 고도화를 위한 연구개발 투자 확대
당사는 자체 개발한 AI 화질개선 및 용량절감 기술을 기반으로 AI 화질개선 솔루션 기술을 고도화하고 있으며 방송,OTT,온라인 교육 등 다양한 전방산업에 사용 될 수 있는 경량화된 전용 모델이 필요합니다. 현재 당사가 개발 중인 실시간 라이브 스트리밍 AI 솔루션은 라이브 환경에서도 안정적으로 고화질 업스케일링 및 용량 절감이 가능하도록 설계중이며, 알고리즘 경량화 및 지연 최소화 기술을 개발 중입니다. 또한, HLS, DASH 등 글로벌 표준 스트리밍 포맷에 맞춘 엔진 최적화를 통해 OTT 및 스포츠 이벤트 라이브 송출에도 바로 적용가능하도록 설계중입니다. 이를 위해 당사는 연구개발비 비중을 전체 영업 비용 대비 기존 2% 수준에서 약 3~5% 수준으로 확대해나갈 계획이며 전문 인력 또한 연간 10% 이상 늘려나갈 예정입니다. 또한, 당사는 NPU 업체와 협업하여 폐쇄망 및 온프레미스 환경에서도 직접 구동이 가능한 소형 AI Edge 장비를 개발한 바 있습니다. 해당 제품은 CCTV, 의료기기, 드론 등 다양한 현장 환경에 바로 적용이 가능하며, 해당 제품의 최적화,소형화, 현장 최적화를 통해, 다양한 산업 도메인별 고객군에 맞춤형 AI 모델을 제공할 수 있는 하드웨어-소프트웨어 통합 역량을 더욱 강화해나갈 것입니다. 이를 위해 디바이스 탑재에 필요한 기술 협업이 가능한 업체들과 다양한 PoC 작업을 추진할 예정이며 이 과정에 필요한 연구개발 투자를 늘려나갈 계획입니다. 의료산업의 경우 저선량 촬영 데이터를 고해상도 및 고품질 개선하여 환자 안전성과 진단 정확성을 동시에 확보하는데 활용될 수 있으며, 보안부문에서도 저조도 및 노이즈 환경에서도 객체 식별과 추적 성능을 높일 수 있도록 개선하여 공공안전 및 산업보안 측면에도 활용 가능합니다. 기존 교육 및 방송 분야에서도 기존 PoC 및 상용성과를 기반으로 업스케일링 및 대용량 콘텐츠 관리의 표준화 솔루션으로 사용될 수 있는 구조를 구축하고자 합니다.

특히 당사는 의료기기 시장 진출을 위해 다수의 의료기기 기업과 화질 개선 AI솔루션의 PoC를 진행하고 있습니다. 당사의 화질개선 AI 솔루션은 비생성형 알고리즘을 적용하여 생성형 AI가 야기하는 오류 및 환각 현상을 차단할 수 있습니다. 이는 영상의 사실적 보존이 절대적으로 요구되는 의료 산업의 니즈와 부합하여 의료 업계가 AI 솔루션 도입 시 신뢰성과 안정성을 확보할 수 있는 강점으로 평가받고 있습니다. 따라서 당사의 기술은 의료 영상 분야에 적용 가능한 대안으로 자리매김할 수 있으며, 이를 기반으로 의료기기 시장 내 신규 진출과 확장 가능성이 있습니다. 이에 당사는 해당 업계와의 협업을 구체화하기 위해 영상 진단 의료 기기 전용 제품 개발에 주력할 예정이고 이를 위해 연구 개발비를 추가로 확보할 예정입니다. 예를 들어 포터블 X-ray 기기 제조업체 A사는 환자의 방사선 피폭량을 최소화하면서도 고품질 영상을 확보하기 위해 당사 솔루션을 적용하여 노이즈 제거, 디테일 선명화, 콘트라스트 강화 등의 기능을 테스트하였으며, 이를 통해 고선량 촬영 대비 동등한 수준의 영상 품질을 확보할 수 있음을 확인하였습니다. 또한 의료영상 진단보조 AI 개발사 B사는 방대한 의료 영상 데이터의 저장 및 전송 효율성을 제고하기 위하여 당사 솔루션을 활용한 용량 절감 테스트를 수행하였으며, MRI, CT 촬영 시간 단축을 목표로하는 의료 진단 스타트업 C사 역시 당사 솔루션의 탑재 가능성을 검토한 바 있습니다. 의료기기 촬영 영상의 화질 개선을 원하는 고객사는 당사 솔루션을 다양한 방식으로 활용할 수 있습니다. 자체 서버를 보유한 기업은 온프레미스 방식의 하드웨어 패키지를 도입할 수 있으며, API 연동을 통한 사용량 기반의 과금, 사전 크레딧 구매 후 영상 처리 분량에 따라 차감하는 방식 등 다양한 과금 체계가 마련되어 있습니다. 이를 통해 고객사는 자사의 운영방식과 비용 구조에 가장 적합한 방식으로 당사 솔루션을 사용할 수 있으며, 당사는 안정적이고 반복적인 수익을 창출을 목표로 하고 있습니다. (중략)

① 주주 소통 채널 다각화
당사는 주주와의 원활한 소통과 정보 제공을 위해 IR, PR, 회사 홈페이지 등을 활용하여 주요 경영정보 및 공시사항을 신속하고 투명하게 제공하고 있습니다. 특히, 금번 유상증자처럼 주주의 권익에 중대한 영향을 미치는 사안에 대해서는 주주서한 발송, 보도자료 배포, IR 자료 게재 등을 통해 구체적이고 명확한 정보를 적시에 제공할 계획입니다. 또한, 향후에도 정기적인 투자설명회 개최, 온라인 문의 응대 시스템 구축, FAQ 제공 등 다양한 소통 수단을 확대하여 소액주주를 포함한 모든 주주의 정보 접근성과 이해도를 높일 예정입니다. 당사는 유상증자 결정 공시 이후, 소액주주의 권익 보호와 투명한 정보 공유를 위해 당사의 IR 담당자와 유선 핫라인을 구축하여 개인 주주의 유선 의견을 청취하고, 이를 통해 접수된 유상증자 관련 질의사항에 성실하게 답변할 예정이며,
이를 본 공시서류에 반영할 예정입니다. 더불어 당사는 9월 5일 유상증자 결의 이후 많은 질문이 있었던 내용을 바탕으로 유무상증자 FAQ를 당사 홈페이지에 게시할 예정입니다. 이를 통해 향후 사업계획 및 비전 등을 모든 주주에게 명확하게 전달할 예정입니다. 추후 홈페이지에 게시할 FAQ 내용은 아래와 같습니다.

[주요 Q&A 내용]

질의사항
답변

유상증자의 목적은 무엇인가요?
이번 유상증자는 새롭게 시작하는 화질 개선 AI 솔루션 신제품의 경쟁력을 강화하고 해당 비즈니스가 당사의 미래 성장동력이 될 수 있도록 제반 활동을 원활하게 하기 위한 마중물 역할을 하게 될 것입니다. 이번 유상증자를 통해 조달된 자금은 AI 솔루션 사업 강화, 글로벌 영업네트워크 확대, 기반 사업 경쟁력 강화 등을 위해 사용될 예정입니다.

자금의 사용목적이 어떻게 되나요?
금번 유상증자를 통해 조달한 자금은 AI 신사업 고도화 및 사업확대, 콘텐츠 기반 사업 강화, R&D 연구개발, 인터넷 데이터 센터 설립 등에 사용할 계획입니다.

신규 발행하는 주식의 형태는 무엇인가요?
주식회사 포바이포의 기명식 보통 주식으로 발행됩니다.

주주배정 후 실권주 일반공모 방식이 정확히 어떤 건가요?
기존 주주에게 우선적으로 신주를 배정한 수, 청약 결과 발생한 실권주(미청약 주식)는 일반투자자 대상으로 공모하는 방식입니다. 초과청약이 발생할 경우 비례 배정 등의 방식으로 최종 배정이 이루어질 예정입니다.

유상증자에 참여하려면 언제까지 주식을 보유해야 하나요?
신규로 발행할 주식을 배정받는 주주의 기준일, 즉 신주배정 기준일은 10월 15일(수)로 예정되어 있습니다.

신주 발행가격은 어떻게 결정되나요?
최근 주가와 거래량을 반영하여 '기준 주가'가 결정되고 기준주가에 할인율과 증자비율을 반영해 발행가액이 결정됩니다. 현재 공시된 발행 예정가격은 잠정적인 것으로 1차 발행가액은 예정일 10월 13일에, 확정 발행가액은 12월 2일에 공고될 예정입니다.

어떻게 청약할 수 있나요?
당사 주식을 보유중인 증권사의 HTS, MTS 등을 통해 청약이 가능합니다. 주주분들께서 보유하고 계신 증권사의 주식계좌 내 유상 청약 신청 메뉴를 통해 신청할 수 있습니다.

보유주식이 여러 증권사에 분산되어 있으면 어떻게 하나요?
현재 주식을 보유하고 계신 증권사별로 다중 청약은 가능하나 한 증권사 내에서 이중 청약은 불가능합니다. 이점 유의하시기 바랍니다.

신주인수권은 무엇인가요?
신주인수권은 유상증자 시 구주주가 보유하고 있는 주식 수에 비례하여 우선적으로 주식을 배정할 수 권리를 말합니다. 기존 주주 중 유상증자에 참여하고 싶은 경우 신주인수권 증서를 매도하지 않고 보유하셔야 청약이 가능하며 주주가 아닌 분 중 유상증자에 참여하고자 하는 경우 신주인수권을 매수하시면 됩니다.

유상증자 청약 후에 취소가 가능한가요?
구주주 또는 일반공모 각 청약 기간 내에만 취소가 가능합니다. 구주주 쳥약기간은 12월 4일부터 5일, 일반공모 청약 기간은 12월 9일부터 10일입니다.

② 주주서한 발송
당사는 2025년 09월 05일 본 공시서류의 공시 직후, 유상증자의 목적 및 자금조달의 필요성 등을 담은 주주서한을 당사 홈페이지(http://www.4by4inc.co.kr)에
팝업 형식으로 게시하였으며, 신주발행공고, 신주배정기준일, 주식명의개서 정지공고 등 주요 공지사항 역시 별도의 공간에 게시하여 회사에 관심 있는 모든 이해관계자가 확인할 수 있도록 하였습니다.
또한, 당사는 주주분들의 청약 참여 의사결정에 앞서 실물 투자설명서 발송 시에 금번 유상증자에 대한 주요 일정, 세부 사항, 목적 및 필요성을 투명하게 기재한 주주 서한을 개별적으로 고지할 예정입니다.

③ IR팀을 통한 주주소통 강화

당사는 중대한 경영 사항에 대해 시장과의 신속하고 명확한 정보 공유를 원칙으로 삼고 있으며, 주요 결정 시점마다 공식 보도자료를 배포해 외부 이해관계자와의 신뢰 형성을 지속해왔습니다. 이번 주주배정 후 실권주 일반공모와 관련해서도 자금조달 배경과 기대효과 등이 포함된 보도자료를 준비하여 시장에 전달할 예정입니다. 이를 통해 외부 투자자와 언론, 애널리스트 등 다양한 이해관계자들이 당사의 의사결정을 정확히 이해하고, 불필요한 추측이나 오해를 방지할 수 있도록 하고자 합니다. 아울러 향후 본 건과 관련해 시장의 반응이나 추가적인 설명이 필요한 사안이 발생할 경우, 후속 보도자료나 공식 입장문을 통해 지속적으로 소통하며, 투명한 정보 전달 체계를 유지해 나가겠습니다.

유상증자 발표 이후 다수의 주주로부터 증자 목적, 규모, 할인율 산정 근거 등에 관한 문의가 이어졌으며, 당사는 이를 신사업 추진 및 미래 성장 동력 확보 차원에서 진행하는 것임을 설명하였습니다. 이러한 과정에서 당사는 책임 있는 경영자로서 주주와의 적극적인 소통에 최선을 다하고 있으며, 투자자 신뢰 제고를 위해 투명하고 일관된 커뮤니케이션을 지속해나가고 있습니다.

④ 기관투자자 대상 전략적 IR 활동 확대

당사는 금번 유상증자 뿐만 아니라, 지속적인 기관투자자 대상 IR을 전개하는 것이 당사의 기업가치 증진을 위해 필요함을 인지하고 있습니다. 따라서, 추후 관투자자와의 신뢰 형성을 위해 정기적이고 체계적인 IR 활동을 적극적으로 전개할 예정입니다. 기관투자자를 대상으로 별도 설명회, 애널리스트 브리핑, 질의응답 세션 등을 통해 회사의 경영전략, 유상증자의 배경 및 기대 효과를 상세히 공유할 예정입니다. 앞으로도 기관투자자 대상 기업탐방 프로그램 운영을 확대하여 투자자와의 장기적인 파트너십을 구축해 나갈 계획입니다.

당사는 2023년부터 기관투자자 대상 IR 활동을 강화하고 있으며, 정기적인 기업설명회 및 개별 미팅을 통해 대외 소통을 확대하고 있습니다. 2022년 상장 후 미진하였던 IR 활동은, 2023년 부터 IR 전담 조직이 구성되어 기업 탐방 활동을 진행하며 활발한 소통을 이어왔습니다. 특히, 2025년 반기에 외부 금융기관 및 기관투자자들을 상대로 기업가치 제고 방안을 모색하고 주주와의 소통을 위한 기업설명회(IR)/NDR를 개최하였으며 필요에 따라 기업탐방을 통한 One to One 미팅 또한 수차례 수행하였습니다. 다만, 올해 초 발생한 정치권 인사와 특정 반도체 업체와의 관계에서 촉발된 이슈로 사실과 다른 정보들이 외부에 전달될 가능성이 있어 IR 활동을 다소 자제한 기간도 있었습니다. 포바이포는 향후 예정되어 있는 신제품 출시와 사업 성장 가능성을 토대로 더욱 활발한 IR 활동을 계획하고 있으며 당사의 사업 전략, 신제품 로드맵, 수익화 모델 전환 등을 투자자와 보다 심도 있게 공유할 예정입니다.
당사는 증권신고서 제출 이후 증권사가 주최하는 IR Corporate Day 및 NDR 등에 참여하였으며, CEO와 CFO를 비롯한 주요 경영진이 적극적으로 참석하였습니다. 해당 행사에서 당사는 PIXELL의 시장 진출 준비 현황과 각 산업군별 PoC 진행 상황, 최근 시장의 반응 등을 공유하였고, 향후 안정적인 수익 창출 및 경쟁력 확보 방안을 설명함으로써 기관투자자의 이해와 관심을 제고하였습니다.
당사는 이와 같은 일관된 IR 활동을 통해 기관투자자와의 신뢰를 강화하고, 향후 유상증자 등 주요 재무 이슈에 대한 시장의 이해도와 수용성을 높이기 위한 노력을 지속할 계획입니다.(후략)

(주19) 정정 전(전략)

4. 실사참여자[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

케이비증권㈜
SME금융부
이경재
상무
증자업무 총괄
2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월 04일
기업금융업무 등 25년

SME금융부
김수홍
이사
기업실사 검토
2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월 04일
기업금융업무 등 21년

SME금융부
이형준
팀장
기업실사 검토
2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월 04일
기업금융업무 등 10년

SME금융부
박진혁
대리
기업실사 실무
2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월 04일
기업금융업무 등 7년

SME금융부
김초영
주임
기업실사 실무
2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월 04일
기업금융업무 등 2년

(후략)
(주19) 정정 후(전략)

[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

케이비증권㈜
SME금융부
이경재
상무
증자업무 총괄

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 25년

SME금융부
김수홍
이사
기업실사 검토

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 21년

SME금융부
이형준
팀장
기업실사 검토

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 10년

SME금융부
박진혁
대리
기업실사 실무

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 7년

SME금융부
김초영
주임
기업실사 실무

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 2년

(후략)(주20) 정정 전(전략) 당사는 금번 자금 조달을 통해, 미국 법인 초기 자본금 2,000백만원을 납입할 예정입니다. 이를 통해 현지법인의 재무 건정성을 확보하여 사업 초기 단계에서의 대외 신뢰도를 제고하여 향후 파트너십 체결 및 프로젝트 수주 과정에서의 안정적인 운영기반을 마련할 예정입니다. 더불어 당사는 미국 법인 내 현지 영업, 기술 지원 인력, 경영지원 인력 등을 단계적으로 충원할 예정입니다. 당사는 법인장을 포함하여 총 7명의 인력을 채용할 계획을 가지고 있습니다. 추가적으로 미국 법인의 본격적인 운영을 위해 필요한 임차료, 인프라 구축비용, 영업활동 제반 비용 등의 기본적인 운영 비용으로도 자금의 일부를 사용할 계획입니다.(후략)
(주20) 정정 후(전략) 당사는 금번 자금 조달을 통해, 미국 법인 초기 자본금 2,000백만원을 납입할 예정입니다. 이를 통해 현지법인의 재무 건정성을 확보하여 사업 초기 단계에서의 대외 신뢰도를 제고하여 향후 파트너십 체결 및 프로젝트 수주 과정에서의 안정적인 운영기반을 마련할 예정입니다. 더불어 당사는 미국 법인 내 현지 영업, 기술 지원 인력, 경영지원 인력 등을 단계적으로 충원할 예정입니다. 당사는 법인장을 포함하여 총 7명의 인력을 채용할 계획을 가지고 있습니다. 추가적으로 미국 법인의 본격적인 운영을 위해 필요한 임차료, 인프라 구축비용, 영업활동 제반 비용 등의 기본적인 운영 비용으로도 자금의 일부를 사용할 계획입니다.
상장 당시 당사는 키컷스톡 플랫폼의 글로벌 진출을 목표로 미국 법인 설립을 계획하며 IPO를 통해 조달한 공모 자금을 미국법인 설립에 사용할 계획이었으나 계획이 다소 지연되었으나. 지정학적 이슈, 생성형 AI시장의 발전 등으로 인해 스톡 콘텐츠 시장 전망이 급격히 악화됨에 따라 성급한 해외 진출이 오히려 당사에 부담이 될 수 있다고 판단하여, 미국 진출 계획을 잠정 연기한 바 있습니다. 이후 2024년 CES에서 자체 개발한 화질 고도화 솔루션 PIXELL이 혁신상을 수상하면서 본격적으로 미국 시장 진출 가능성을 확인하였고, 이에 따라 글로벌 영업 네트워크 확대와 AI 솔루션 비즈니스 중심의 사업 확장을 목적으로 2024년 중 미국법인을 설립하였습니다. 현재 아마존웹서비스(AWS), 할리우드 스튜디오 등 현지 기업들과 PoC를 진행 중입니다.특히, 당사는 AWS와 업무협약을 체결하고 클라우드 인프라를 활용하여 픽셀 솔루션을 플러그인 형태로 제공하고 있습니다. 이를 통해 다양한 산업군에 서비스를 확대하고, 글로벌 소비자 접점을 늘려 나갈 계획입니다. 또한 국내 AI 반도체 전문기업 퓨리오사AI와 협력하여 AI 반도체 '워보이(Warboy)’에 당사 화질 개선 모델을 통합 탑재하는 온프레미스(On-Premise) 솔루션을 개발하였습니다. 이를 바탕으로 헐리우드 대형 제작사, 방송사, OTT, VFX 스튜디오 등 외부 클라우드 대신 자체 서버를 선호하는 고객군을 공략할 예정입니다. 아울러 국내 핵심 인재를 L-1B 비자 제도를 활용해 미국 법인으로 파견하고, 현지 석·박사급 전문 인력 및 글로벌 영업 네트워크를 확보함으로써 현지 시장 내 진출할 계획입니다. 현재 미국 내 E-2 기업 등록을 완료하였으며, 해외투자신고를 통해 2,000백만원의 자본금 납입이 이루어지면 본격적인 사업 운영에 무리가 없을 것으로 예상됩니다.

미국 법인 자본금 2,000백만원을 제외한 나머지 2,000 백만원의 경우, 베트남, 인니 등 동남아시아 시장 진출에 사용할 예정입니다. 미국 외에도 당사는 동남아시아 시장, 특히 인도네시아와 베트남을 주요 타깃으로 삼고 있습니다. 당사는 인도네시아에서는 대표 온라인 교육 플랫폼 짜깝(Cakap)’과 업무협약(MOU)을 체결하여 교육 영상 전송 효율화 및 화질 개선 솔루션을 공급한 경험을 보유하고 있습니다. 당사 솔루션은 다양한 모바일 디바이스 환경에서도 해상도와 전송 비트레이트를 자유롭게 조절할 수 있어 동시 접속자 증가에 따른 트래픽 과부하를 방지하고 송출 비용을 절감할 수 있다는 점에서 높은 평가를 받고 있습니다. 짜깝은 2천 명 이상의 자격증 보유 교사와 400만 명 이상의 온라인 이용자를 확보한 인도네시아 대표 에듀테크 기업입니다. 당사는 SaaS 형태로 제공해 온 화질 개선 솔루션 경험을 토대로, 높은 학령인구수를 바탕으로 급격히 성장하고 있는 인도네시아 및 베트남 사교육·온라인 교육 시장을 공략할 계획입니다. 열악한 인터넷 인프라 환경에서도 고품질 화질을 유지하며 효율적인 전송을 가능하게 하는 당사 솔루션의 특성상 범아시아 시장에 적합한 경쟁력으로 작용할 것이며, 콘텐츠 및 교육 산업 전반으로 솔루션 비즈니스 영역을 확장해 나가고자 합니다.(후략)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인서_포바이포 250919.jpg
대표이사등의 확인서_포바이포 250919

증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2025년 09월 05일
증권신고서(지분증권)
최초 제출

2025년 09월 19일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

1차 정정(
굵은 파란색
)

금융위원회 귀중
2025년 09월 05일

회 사 명 :
포바이포 주식회사

대 표 이 사 :
윤 준 호

본 점 소 재 지 :
서울특별시 서초구 강남대로 479, 14층

(전 화)
02-838-4416

(홈페이지) http://www.4by4inc.com

작 성 책 임 자 :
(직 책) 상무이사 (성 명) 전 재 훈

(전 화) 02-511-4416

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
기명식 보통주 3,100,000주

모집 또는 매출총액 :
29,853,000,000
원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : ㈜포바이포 → 서울특별시 서초구 강남대로 479, 14층 케이비증권㈜ → 서울특별시 영등포구 여의나루로 50

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인서_포바이포 20250905.jpg
대표이사등의 확인서_포바이포 20250905

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 국내외 거시경기 침체 및 불확실성이 미치는 위험당사는 콘텐츠 사업 및 빅데이터 및 AI 기술 기반 솔루션 개발을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 인공지능 관련 산업에 대한 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있습니다. 또한, 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 신용 스프레드 상승 등이 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
나. 전방산업 성장성 둔화 위험당사는 자체 개발한 AI 기반 화질 고도화 솔루션 'PIXELL'을 바탕으로 영상 해상도 및 업스케일링과 품질 보정을 자동화하며 콘텐츠 제작 효율성을 높이는 사업을 영위하고 있습니다.
글로벌 ICT 컨설팅 기관인 Precedence Research에 따르면, 전세계 인공지능 시장 규모는 2023년 5,381억 달러에서 연평균 19.1% 성장하여 2034년 3.68조 달러에 도달할 것으로 전망되고 있습니다. 그럼에도 불구하고
지정학적 리스크 부각, 정부 지원 및 규제 정책의 변화, 개인정보보호 강화 및 윤리 보안 이슈, 급격한 시장 진입자의 증가, 디커플링 심화 등 시장에 부정적으로 작용할 수 있는 여러 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 이와 같은 AI 산업 성장성 둔화 위험에 유의하시기 바랍니다.

디지털콘텐츠 및 실감형콘텐츠 시장의 성장률은 시장의 성숙에 따라 성장률이 점차 감소할 가능성도 있으며, 향후 시장의 포화가 가속화됨에 따라 시장 성장률이 급격히 감소하는 등 전방시장의 성장 정체 혹은 축소가 발생할 수 있습니다. 더불어 디지털 콘텐츠 제작 경쟁이 심화되면서 제작비가 급격하게 증가함에 반해, 구독료 및 광고 단가 인상이 한계에 부딪힐 경우, 기업들의 투자 여력 축소로 이어지며 산업 내 성장이 둔화될 수 있으며, 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
다. 시장 경쟁 심화에 따른 위험당사의 콘텐츠 제작 부문은 초고화질 콘텐츠 사업과 실감형 콘텐츠 사업으로 구성되어 있습니다.
실감형 콘텐츠 및 디지털 사이니지 시장은, 디스플레이, 플랫폼, 콘텐츠가 융합되는 산업의 특성 상 가격 경쟁 뿐 아니라, 기술력, 콘텐츠 차별화 등 다차원에서 경쟁력을 갖추는 것이 필요합니다. 최근 공공, 민간부문의 수요 확대에 따라 수주 경쟁은 더욱 치열해지고 있으며, 유사 프로젝트 증가에 따라 차별화는 점차 어려워지고 있는 상황입니다.
당사는 초고화질 콘텐츠 및 VFX 구현 기술을 바탕으로, 해당 산업 내 B2G 분야에서의 경쟁력을 갖추었지만, 시장 내 경쟁이 심화될 경우 저가 입찰과 투자 비용 증가로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 끼칠 수 있습니다.
당사는 자회사 메드픽쳐스를 통해 드라마 및 영화 후반부의 VFX(Visual Effects)를 제작하는 사업을 영위하고 있습니다.
저비용 구조를 기반으로 한 신흥국 업체들의 진입 역시 늘어나고 있어 경쟁 압박이 커지고 있는 상황입니다. 또한 실시간 렌더링, AI 기반 자동화, 가상 프로덕션 등 신기술 도입이 VFX 작업에 있어 필수가 되면서, 중소 규모 업체의 경우 기술 투자 부담에 직면하게 되어, 이는 중소 업체에게 프로젝트 수주 경쟁에서 불리하게 작용할 수 있습니다.
VFX 산업 내 경쟁이 심화될 경우, 당사의 사업성 및 수익성 악화가 발생할 가능성이 존재
하므로 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.
당사는 2023년 3월 자회사 SBXG의 지분 60.59%를 확보하며, 안정적인 실적 확보와 IP를 활용한 초실감 콘텐츠 제작 및 크리에이터 영상 고도화 등의 시너지를 위해 e스포츠 산업에 진출하였습니다.

플랫폼 간 중계권 경쟁, 선수 연봉 상승, 팬 유지 비용 증가 등의 비용 증가될 경우, e스포츠 산업 내 중소 사업자들의 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재
합니다. 이는 당사 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자분들께서는 이 점 유의하시길 바랍니다. 당사는 최근 의료, 보안, 교육 등 다양한 산업 분야를 대상으로 PIXELL 솔루션 공급을 위한 협의를 진행하고 있으며, 당사가 보유중인 고화질 콘텐츠 관련 기술력 및 공급 및 협업 레퍼런스를 바탕으로 매출 증대를 전망하고 있습니다.
업스케일링 시장은 글로벌 콘텐츠 산업의 성장과 함께 빠르게 성장하고 있으나, 이에 따라 관련 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 이와 같은 경쟁 심화는 당사의 기술 우위 및 시장 점유율 확대에 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 신규 진입자의 증가에 따라 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재
합니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의해주시길 바랍니다.
라. 정부 정책 변화 및 규정 개정 관련 위험

정부가 인공지능 산업 분야를 국가 전략산업으로 인식하고 다양한 지원 정책을 펼치는 것과 AI 산업 육성을 위해 대규모 예산을 편성하는 것은 당사 사업에 긍정적인 효과로 작용할 수 있으나, 실제 예산의 집행 여부 및 지속 가능성은 정책 방향, 국회 심의 결과, 중앙 및 지방정부의 재정 여건 등에 따라 변동될 수 있습니다. 특히, 과거 사례에서 확인된 바와 같이 예산 삭감이 병행될 경우, 당사를 포함한 관련 산업 전반의 사업 추진 속도와 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
정부의 지원 정책 또한 정권과 정책의 변화로 인하여 지원이 축소되거나 관련 주요 법규 및 정책 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 해당 정책등에 영향을 받는 산업에 속해있는 당사의 영업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
더불어 콘텐츠 사업과 관련하여, 정부는 디지털 경제 활성화와 관광 산업 글로벌화를 목표로 관련 규제 완화를 추진하고 있습니다. 그럼에도 불구하고
옥외광고 규제, 빛공해 방지 규제, 개인정보 보호 규제 등 다양한 법률의 적용을 받는 디지털 사이니지 산업은 정부의 정책 기조 변동에 따라 부정적인 영향을 받을 가능성이 있습니다. 특히 환경 보호와 개인정보 보호에 대한 사회적 관심이 높아질수록 새로운 규제가 도입될 가능성이 있으며, 이는 당사의 디지털 사이니지 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로,
투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
마. 수주 변동성 위험
당사의 초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠, 영화/드라마 후반 제작 등은 콘텐츠 수요처의 의뢰를 통한 해당 고객사와의 수의 계약 또는 경쟁입찰을 통해 제작이 개시됩니다. 따라서 당사가 영위하는 사업의 특성상 영상 콘텐츠 각각에 대한 프로젝트를 수주함으로써 영업수익이 발생하는 구조입니다. 이와 같은 사업 구조의 특성 상, 신규 프로젝트의 발주 시기와 규모에 따라 매출이 특정 기간에 집중되거나 감소하는 등 변동성이 발생할 수 있습니다. 특히
공공 부문의 경우 정부의 정책 및 예산 집행 일정에 따라 발주 물량이 급격히 변동할 수 있으며, B2B 부문 역시 경기 침체 시 마케팅 및 전시 관련 투자 축소로 인해 수주 실적이 감소할 가능성이 존재합니다.
당사는 개별 프로젝트에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 수주처를 확보하고, 수주 변동성을 최소화하기 위해 고객 포트폴리오를 다변화하고자 하는 노력을 지속하고 있습니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 향후
당사가 예상하지 못하는 변수로 인하여 프로젝트 수주의 연속성이 훼손되거나 중단되는 등 수주 변동성이 발생할 경우, 당사의 영업실적 및 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로
투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다.
바. 외주 제작 관련 위험당사는 외주 생산업체를 선택하고 외주 생산을 맡길 때 엄격한 품질 관리 기준을 유지하기 위하여 노력하고 있으나, 이러한 노력이 외주 생산업체가 당사가 요구하는 품질 관리 기준을 충족하는 제품을 적시에 공급할 것을 보장하지 않습니다. 외주 생산업체의 제작 지연이나 외주 생산 제품의 결함이 발생할 수 있으며 이는 당사 프로젝트에 대한 클레임으로 이어질 수 있습니다. 당사가 수주한 프로젝트에 대한 클레임이 지속될 경우 당사의 평판이 손상될 수 있으며 당사 콘텐츠 제작에 대한 수주가 감소할 수 있습니다.
더불어 외주 생산업체가 앞으로도 당사의 주문을 요구사항에 맞추어 이행할 수 있는 능력과 자원을 유지하고, 합리적인 조건으로 당사의 외주 생산을 맡아줄 것이라고 확신할 수 없습니다.
외주 생산업체가 품질 요건을 충족하는 제품을 생산하지 못하거나, 프로젝트 완료 시점을 맞추지 못하거나, 당사와의 계약관계를 일방적으로 종료하는 경우 적절한 대체 외주 생산업체를 찾거나 당사가 직접 콘텐츠 설치 과정을 진행해야하며, 이 경우 당사에 자본적 지출과 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 적절한 대체 외주 생산업체를 찾지 못하거나 당사가 직접 전시물, 구조물 등을 설치할 여력이 되지 않는 경우, 당사는 프로젝트 수행에 차질이 발생하게 되고, 이는 당사 사업, 재무 및 영업 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

추가로, 당사와 협력관계에 있는 외주업체와 단가협상 등 마찰이 발생하거나, 외주생산 과정에서 불량품의 발생 등 품질관리가 제대로 이루어지지 않을 경우 당사의 영업성과에 악영향
을 미칠 수 있습니다.
사. 기술 경쟁력 확보 관련 위험
당사가 주력으로 개발하고 있는 PIXELL 산업의 경우, 인공지능시스템을 기반으로 하고 있으며, 이러한 인공지능 산업의 경우 본격 상업화 이전 단계로 제품의 상품성 확보 이전에 원천기술력이 매우 중요하나, 현시점에서 기술력으로 보았을 시 인공지능 산업은 미국이 주도하고 있는 상황입니다. 인공지능 산업 내에서 개발된 기술 등의 경우 적용 가능한 전방산업의 수가 매우 크기에, 각 분야별 기술이 어떠한 형태로 적용되느냐에 따라 세부시장이 다양하게 형성될 것으로 판단됩니다. 이에 현재는 국내기업들이 글로벌 주요국 기업들에 비하여 기술력이 부족하여도 세부영역에서 기술력을 상회할 수 있으며, 상품화 성공 시 해당 분야에서 글로벌 시장 점유율을 높게 가져갈 수 있는 가능성 또한 충분하다 판단됩니다. 당사 역시 다양한 산업 분야의 기업과 함께 당사의 원천기술을 바탕으로 AI 화질 개선 솔루션 및 실감형콘텐츠 사업을 협의 및 진행 중에 있습니다.
다만, 이러한 국가적 지원 및 원천기술의 지속적인 연구개발에도 불구하고, 현재 기술력이 앞선 글로벌 기업들이 등장할 시 국내 시장이 전방위적으로 잠식당하여 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.

아. 핵심연구인력 유출 위험

당사의 주력 사업인 인공지능 기술 기반의 사업은 생산 설비를 구축하기 위한 자본 투자 규모가 크지 않은 대신 전문 기술을 갖춘 인력의 확보와 장기간의 개발이 소요되는 개발 투자가 다소 소요되어야 하는 산업입니다. 따라서 전문성을 보유한 인력의 확보 및 유지는 당사가 영위하는 산업에서 핵심역량으로 작용할 수 있으며, 일반적으로 개발 인력의 인건비 비중이 영업비용 중 많은 비중을 차지하고 있습니다.
데이터 시장의 경쟁이 심화됨에 따라 우수인력 확보가 어려울 수 있으며, 업계 내 치열한 인력 유치와 전문인력에 대한 높은 수요로 당사의 연구개발기술 및 노하우를 보유한 핵심인력 유출을 막지 못할 수 있습니다. 당사의 기술을 이해하고 기여할 만한 대체 인력을 찾고, 교육 및 훈련 과정에서 추가적인 비용이 소요될 수 있으며, 당사의 노력에도 불구하고 핵심 인력이 유출된다면 당사가 계획하고 있는 데이터 및 AI 관련 서비스 개발 일정에 차질이 발생할 위험을 내포하고 있습니다. 이는 당사의 경영 및 경쟁력 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 성장 잠재력 훼손, 수익성 하락으로 이어질 수 있는 위험이 있습니다.
투자자 여러분께서는 이러한 위험을 충분히 인지하시어 투자에 임하시길 바랍니다.
자. 지적재산권 관련 위험

당사는 총 18건의 특허권, 25건의 상표권을 보유하고 있으며, 대부분의 인증 및 특허는 당사가 현재 생산하고 있는 제품에 적용되고 있습니다. 다만, 인공지능 솔루션과 같은 기술집약적 산업에서는 전세계적으로 특허 등록을 위한 경쟁이 치열하게 전개되고 있습니다. 따라서, 예상치 못한 제3자로부터 당사가 소유하고 있는 기술 제품 특허에 대한 소송 및 분쟁 등이 발생할 수도 있으며 일부 출원 중인 특허권의 경우 당사가 특허 출원 전략을 잘못 수립하여 적절히 특허권을 보호하지 못할 수 있습니다.
이러한 분쟁은 당사의 지적재산권 확보에 영향을 미칠 수 있으며, 소송 또는 합의 등 분쟁 대응 과정에서 비경상적 비용 발생, 사업 역량 분산, 거래처와의 신뢰 저하 등이 수반될 수 있습니다.
특히, 유사 기술을 보유한 경쟁사로부터 특허 무효 소송이나 권리 침해 주장이 제기될 경우, 그 대응에 상당한 시간이 소요될 수 있으며, 분쟁이 장기화될 경우 기술개발 일정 지연, 서비스 출시 차질, 신규 고객사 확보 지연 등의 문제가 발생하여 당사가 특허권을 통해 구축하고자 노력하는 견고한 기술 진입장벽이 낮아져 사업경쟁력의 약화로 이어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 사업 운영 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

차. 보안 관련 위험

PIXELL의 SaaS/API 보안 체계는 암호화, 접근 제어,네트워크 보호,실시간 모니터링, 규제 준수라는 다섯 가지 축을 기반으로 운영되며, 고객의 영상 데이터를 안전하게 보호하면서도 안정적인 글로벌 서비스 확장을 가능하도록 노력하고 있습니다.

그럼에도 불구하고,
AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

카. 고객 대비 협상력 열위에 따른 위험

당사의 고객사는 공공기관 및 대기업, 중견기업 등 당사에 비하여 규모가 큰 기업들이며, 이러한 기업들은 당사를 포함한 타 경쟁업체 대비 우월한 협상력 및 단가 교섭력을 보유하고 있습니다.
이러한 산업 구조 내에서 콘텐츠 제작 프로젝트를 수주를 받아 제공하는 당사의 경우, 단가 인하, 결제 조건 등 여러가지 요구사항을 충족시켜야 하는 입장으로
단가 인하 압력의 강도, 지연 결제 등에 따라 당사의 영업실적은 영향을 받을 수 있으며, 단가 인하에 따른 수익성 저하의 위험이 존재
합니다. 또한 결제 조건 등 계약 조건 협의 과정에 있어 열위한 입장에 위치하고 있습니다.

향후 대체기술의 등장, 신규업체의 진입, 고객사 내 경쟁심화 등이 발생하는 경우에는 판매 단가 인하 요구에 따른 당사 영업실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 매출처의 단가 인하 요구사항 등을 거부 또는 불이행하는 경우 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.
타. 해외시장 진출 위험과거 당사의 해외매출은 주로 종속회사 에스비엑스지의 e스포츠 사업을 기반으로 발생하였으나, 향후에는 AI 기반 화질 개선 솔루션인 PIXELL을 중심으로 글로벌 시장 확장을 목표로 하고 있습니다. 이에 당사는 2024년 12월 19일, 본격적인 해외 시장 진출을 위하여 미국 현지에 100% 자회사인 4BY4 Solutions Inc.를 설립
하였습니다. 현재 4BY4 Solutions Inc.는 설립 초기 단계로, 금번 자금조달을 통해 초기 자본금을 납입한 이후 본격적인 북미 사업이 궤도에 오른 이후 상주 직원을 채용할 계획입니다. 당사는 향후 미국 법인 설립을 통해 신규 글로벌고객 유치를 기대하고 있으며, 추후 미국 법인을 거점으로 하여 일본, 동남아시아, 중남미 등으로 진출할 계획을 가지고 있습니다. 이처럼 당사는 각 국가별로 철저한 시장 조사와 파트너사와의 협력을 통해 신속한 사업화를 목표로 하고 있습니다.
다만, 네트워크 구축의 어려움, 법적 및 규제 이해 부족, 언어 장벽, 문화적 차이 등으로 인해 해외 시장에서의 경쟁이 어려울 수 있으며, 각국의 규제 변동, 업체 간 조율 상황과 당사의 자금계획에 따라 우선순위가 변동되어 사업계획이 변동될 가능성이 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
파. 신규 사업 진출 위험

당사는 축적된 기술 역량과 우호적인 시장 환경을 바탕으로 PIXELL 사업을 본격화할 계획입니다. 다만, 당사가 추진 중인 신규 사업은 지속적인 연구개발을 필요로 하며, 이에 따른 전문 인력 확보와 안정적인 자금 투입이 필수적입니다. 현재 당사의 자금력은 상대적으로 제한적인 상황으로, 향후 추가적인 연구개발 인력 확보나 기술 투자 여력이 부족할 경우, 신규 사업의 확장 속도가 지연되거나 경우에 따라서는 사업이 중단될 가능성이 존재합니다. 또한 시장 수요가 예상보다 못미치거나 본격적인 상용화가 당사의 예상보다 지연될 경우, 당사의 사업 지속성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 위와 같은 사업 전개상 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단하시기 바랍니다.

회사위험

가. 성장성 및 수익성 관련 위험당사의 연결기준 자산총계는 2022년 66,169백만원에서 2023년 67,014백만원, 2024년 59,002백만원, 2025년 반기 62,047백만원으로 최근 3년 간 60,000백만원 내외를 기록하고 있습니다.
전년 대비 총자산의 증가(감소)율은 2022년 48.8%, 2023년 1.3%, 2024년 -12.0%, 2025년 반기 -10.6% 수준입니다. 자산총계가 2022년 크게 증가한 사유는 2022년 코스닥시장 상장을 통해 대규모 유입된 현금성자산이 유입되었기 때문이며, 이후 보유중인 현금성자산은 유무형자산 및 종속기업 취득, 연구개발비용 및 운영자금 지출 등에 사용되어 지속적으로 감소했습니다.
2022년 이후 영업수익은 2022년 16,194백만원, 2023년 33,751백만원, 2024년 33,276백만원, 2025년 반기 15,910백만원 수준이며, 영업비용은 동 기간 2022년 26,693백만원, 2023년 50,010백만원, 2024년 47,167백만원, 2025년 반기 18,603백만원입니다.
당사의 영업비용을 구성하는 대부분의 항목은 인건비, 구조물 및 전시시설 제작 설치 등을 위한 외주제작비, 보유 유형자산 및 무형자산의 감가상각비 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 최근 3년간 영업수익을 초과하는 영업비용을 기록했으며, 영업이익률은 2022년 -64.8%, 2023년 -48.2%에서 2024년 -41.7%, 2025년 반기 -16.9%로 지속적인 적자를 기록하고 있습니다. 당사는 2021년까지 초고화질 콘텐츠 제작 및 실감형 콘텐츠 제작 중심의 안정적인 수익구조를 기반으로 흑자를 유지해왔습니다.
그러나, 2022년을 상장이후를 기점으로 화질 고도화 기반 AI 솔루션 등 고도화된 기술 중심 사업 전환 및 종속기업 인수에 따른 사업(e스포츠, VFX 등) 다각화를 본격화하면서 이에 따른 구조적 변화가 재무성과에 영향을 미치기 시작했습니다. 또한, 신규 기술 중심 사업의 경쟁력 확보를 위해 각 영역별로 연구개발 인력을 대폭 확충하였고, 이에 따라 인건비 중심의 비용 구조가 확대되었습니다. 이로 인해 2022년부터 영업이익 및 당기순이익이 적자전환하였습니다.
당사의 영업손실 및 당기순손실이 누적될 경우, 결손금의 규모가 확대되어 당사의 수익성 악화 뿐만 아니라 재무 안정성 문제 또한 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
나. 재무건전성 하락에 따른 위험당사의 부채비율은 2022년 13.7% 2023년 58.7%, 2024년 93.4%, 2025년 반기 112.4%로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

부채비율 증가의 주요원인은 종속기업 취득으로 인한 장단기차입금의 증가와 수익성 하락에 따른 당기순손실 발생 및 자본 총계 감소에 기인합니다.
당사는 영업활동으로 창출되는 현금흐름이 미비한 상황이 지속될 경우 외부 자금조달 및 차입금에 의존해 자금운용을 지속할 우려가 있습니다. 특히, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자가 계획대로 완료되지 않을 경우, 예정된 자금 유입이 이뤄지지 않아 추가 자금조달이 불가피할 수 있으며, 이로 인해 부채비율 및 이자부담이 추가로 증가할 가능성이 존재합니다. 또한, 향후 사업이 흑자전환에 실패하여 손실이 지속될 경우, 결손금이 누적되어 자본총계가 점차 줄어들 가능성이 있으며, 자본잠식에 근접하거나 이에 도달할 경우 외부 감사인의 계속기업 판단, 금융기관 신용도 평가, 주요 거래처와의 계약 유지 등 다양한 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
재무구조 악화가 장기화될 경우, 당사의 지속가능성에 대한 신뢰도 역시 저하될 수 있습니다. 당사의 재무안정성은 전방산업의 업황, 정부정책 등 거시경제의 방향에 따라 변동을 보이고 있으며 향후 전방산업의 불황, 정부 정책 및 규제의 변화 등 당사의 사업에 부정적인 영향이 발생할 경우 차입을 통한 조달 비중 증가 및 신용등급 하락 등으로 당사의 재무안정성이 악화될 가능성을 배제할 수 없습니다.

다. 매출채권 및 기타채권 관련 위험당사의 매출채권은 현재 소송진행중인 오OO사 대상 매출채권(2,567백만원)을 제외하면 통상 6개월 이내 약 78%의 매출채권을 회수하고 있습니다. 당사가 보유 중인 매출채권 및 기타채권 중 연체된 채권의 회수에 향후에도 실패하거나 추가적인 연체 및 손상 채권이 발생할 경우 당사의 유동성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.
당사는 매출채권 또는 기타채권의 대손 설정으로 인하여 손익이 악화될 위험이 존재하기 때문에 채권의 대금 회수 지연에 따른 문제가 발생하지 않도록 부도 경험이 있는 고객 Group을 별도로 관리하는 등 내부 통제 노력을 하고 있으나, 거래처의 재무 안정성 등 외부 요인을 통제하는 것은 불가능합니다. 따라서
당사는 향후 매출채권 또는 기타채권의 회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 대금 지급 능력이 저하되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우 이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다.

라. 현금흐름 및 유동성 관련 위험당사는 최근 3년간 2022년을 제외하면 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있습니다. 투자활동현금흐름의 경우 주로 사업경쟁력 강화를 위한 유형자산 취득과 보유 현금 운영을 위한 단기금융상품의 취득과 처분이 발생하고 있으며, 최근 3년간 음(-)의 투자활동현금흐름을 기록하고 있습니다.
재무활동현금흐름의 경우 당사의 운영자금호가보 및 사업계획에 맞춰 유상증자(IPO) 및 장기차입금 차입 등 조달을 진행함에 따라 변동성을 보이고 있습니다.2022년말 수주잔고는 3,953백만원, 2023년말 수주잔고는 10,728백만원, 2024년말 수주잔고는 7,758백만원 수준을 기록하였습니다. 또한, 2025년 반기말 현재 수주 잔고는 22,208백만원으로 지속적으로 증가하고 있습니다. 당사의 사업구조상 수주 계약 건별마다 상황이 다르고 개별적인 특성이 강하기 때문에 전체적으로 하나의 결론이 되는 수주 잔고의 증감 원인을 명확하게 분석하기 어렵습니다.
2025년 반기말 기준 당사는 22,210백만원 규모의 차입금을 보유하고 있으나 이를 당사 현금및현금성자산 및 금융상품 보유 규모와 비교할 때 단기적인 유동성은 충분한 것으로 판단되며, 유동성 위험에 노출될 위험은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그러나, 당사가 금번 유상증자를 비롯하여 향후 추가적인 투자활동 및 재무활동을 통해 조달한 자금이 영업활동 현금의 순유입(+)으로 이어지지 않아 당사의 경영 성과가 지속적으로 악화된다면 당사의 유동성은 현재 수준보다 더욱 악화될 위험이 있습니다.

마. 무형자산 및 유형자산 관련 위험당사는 주요사업으로 콘텐츠 제작 및 유통 사업을 영위하고 있는 만큼, 성공적인 콘텐츠 제작을 위해 많은 인력 및 연구개발비용을 지속적으로 투입하고 있으며, 사업다각화 등의 목적으로 종속회사 인수를 통해 영업권을 취득한 사례가 있습니다.
당사는 2025년 반기말 현재 영업권, 소프트웨어 등의 무형자산으로 구성된 장부금액 15,896백만원의 무형자산을 보유하고 있으며, 이는 총자산 대비 25.6%의 큰 비중을 차지하고 있습니다. 2025년 반기말 기준 당사 유형자산은 토지, 건물, 비품 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 장부금액은 18,573만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 29.9% 수준입니다. 유형자산 잔액은 2022년 8,897백만원, 2023년 10,587백만원, 2024년 20,037백만원, 2025년 반기 18,573백만원으로 감가상각에도 불구하고 종속기업 취득에 따른 유형자산(토지, 건물 등) 취득으로 인해 온기 기준 증가하는 추세입니다. 총자산 대비 유형자산 비중은 2023년까지 10% 중반을 기록했으나, 2024년 이후 30% 내외를 기록하고 있습니다.
2025년 반기말 기준 당사가 보유하고 있는 유형자산 18,573백만원, 무형자산 15,896백만원과 관련하여 처분손익 또는 손상차손의 추가 인식 가능성이 존재하며, 이는 세전손익을 악화시킬 수 있다는 점에 유의하여 주시기 바랍니다. 당사는 사업 계획에 따라 보유 중인 유형자산의 매각을 할 수 있으며, 이 경우 저가 매각에 따른 처분손실을 인식할 수 있습니다. 또한 유ㆍ무형자산은 매 회계연도말 손상 평가를 통해 추가적인 손상차손을 인식할 수 있습니다.

바. 종속기업, 관계기업 및 투자자산 관련 위험당사는 증권신고서 제출 전일 연결기준 현재 4개의 종속회사(청산예정 포함)와 1개의 관계기업이 있습니다. 종속기업과 관계기업의 경영실적은 당사의 연결재무제표에 반영하고 있습니다.
당사의 종속기업에 대한 지분투자 금액은 K-IFRS 회계처리 기준에 따라 해당 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 관계기업의 경우 지분율에 따라 지분법손익으로 당사의 연결재무제표 손익에 영향을 미치고 있습니다. 당사는 기재된 사항 외 종속기업 및 관계기업, 투자자산에 대해 추가적인 자금 대여 및 자본 출자는 현재 기준 계획하고 있지 않습니다. 그러나
사업 환경 악화 및 실적 부진으로 인해 추가적인 자금 소요가 발생한다면 자금 대여 및 자본 출자가 진행될 수 있으며, 자본금 및 대여금에 추가적인 손상차손을 인식하여 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

사. 특수관계자 간 거래에 따른 위험
최근 3년간 당사는 종속회사인 ㈜메드픽쳐스에 LG전자向 영상물 연출, 촬영, 편집 등 제작 작업의 대가를 지급하였습니다. 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 경우 당사가 운영자금 목적 대여금 30억원에 대한 이자수익과 대손충당금이 발생하였으며, 에스비엑스지의 기업은행 차입금 연대보증으로 인한 금융보증수익과 비용이 발생하였습니다. 2023년도에는 에스비엑스지의 강남 지점에 LED 디지털 공간미디어 조성 프로젝트를 진행한 대가를 지급받았습니다. 2023년 및 2024년에 발생한 메드픽쳐스 채권은 당사가 수행하는 LG전자 프로젝트 영상물 촬영 작업에 대한 외주비 선급금 인식 건으로 차년도 매출 인식 시 제거하였습니다. 2024년말 기준 당사는 종속기업인 ㈜포알엑스를 대상으로 180백만원의 대여금을 제공하고 있었으나, 2025년 3월 31일 및 7월 25일 일부 회수 완료하였습니다.
특수관계자와 거래 및 채권채무관계가 발생하고 있으며, 상기 거래와 거래에 따른 주요 이슈사항, 당사에게 끼칠 수 있는 영향 등을 반드시 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

아. 소송 및 우발채무에 따른 위험
신고서 제출일 현재, 당사가 피고로 계류중인 사건은 없습니다. 당사는 과천 서울대공원 내 이모션캐슬 체험형 전시컨텐츠 설계 및 제작 설치 관련 오름플러스 주식회사와 체결한 협약서에 따라 설치 작업을 완료하였으나 대금을 수령하지 못해 소를 제기하였습니다. 제3채무자를 대상으로 소송가액 총 4,525만원의 채권압류 및 추심명령 소송이 계류 중에 있으며, 2025.04.10일자로 지금경주주식회사(제3채무자) 대상 원고일부승 판결을 받아 현재 채권 회수를 위한 민사소송을 진행중이나 그 결과를 예측할 수 없습니다.
당사가 진행 중인 소송, 특수관계자에게 제공하고 있는 지급보증, 한도약정은 소송가액의 규모나 특수관계자의 재무 현황 등을 고려할 시 단기간 내 현실화되어 당사의 재무상태에 중대한 영향을 끼치지는 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 당사가 사업을 영위하는 과정에서 특수관계자를 포함한 타인을 위해 추가 담보제공 및 지급보증이 이뤄질 수 있으며, 추가적인 소송이 발생하거나 소송에서 패소하여 예상치못한 자금 유출이 발생할 수 있습니다.
이 외에도 당사가 인지하고 있지 못한 기타 우발채무가 실현될 경우 당사의 유동성 및 재무안정성이 현저히 떨어질 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
자. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험
당사는 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 및 '내부관리제도 모범규준'의 규정대로 성실히 운영하기 위하여 현재 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에서 규정한 내부회계관리제도를 구축, 운영하고 있으며 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 공시된 당사의 내부회계관리 운영실태를 충분히 확인하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 최대주주 및 특수관계자의 청약 참여율에 따른 지분율 변동 위험금번 유상증자로 인해 발행될 신주의 수는 3,100,000주이며 이는 기존 발행주식 대비 27.75% 수준으로, 당사의 구주주는 유상증자 참여시 1주당 0.2775356801의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 최대주주인 윤준호 대표이사는 820,615주를 배정 받을 예정입니다. 윤준호 대표이사는 배정분 중 약 30% 수준의 청약할 예정이며, 예상 청약 주식수는 246,184주이며, 필요 청약 자금은 (예정)발행가액기준 2,371백만원입니다.
윤준호 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자
신주배정기준일(2025년 10월 15일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 보유 보통주식 일부와 미청약 신주인수권을 블록딜(장외대량매매) 방식으로 매각할 예정
입니다. 금번 유상증자의 신주배정비율에 따라 최대주주가 배정받을 신주의 수는 820,615주이며 금번 유상증자에 참여 하지 않을 경우 지분율이 20.72%까지 하락하게 될 가능성이 있습니다. 최대주주 30% 참여 및 보통주 일부 매각을 가정한 유상증자 직후 당사 최대주주 및 기타특수관계인의 지분율이 21.45% 수준으로 충분한 지배력이 있다고 판단하여 지분율 감소에 따른 지배력 강화 대안을 현재 계획하고 있지는 않으며, 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 및 주식관련사채 발행 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
나. 금융감독기관의 관리감독 기준 강화 위험
공시서류 제출 전일 기준 당사는
관리종목 지정 또는 코스닥시장 퇴출요건 중 해당되는 요건 또는 발생 가능성이 높은 항목이 없는 것으로 판단
됩니다. 그럼에도 불구하고, 향후 당사의 재무상태가 지속적으로 악화되어 자본잠식 상태가 되거나 영업실적 적자가 지속되는 등의 내생적 변수, 또는 보통주 거래량 급락 등의
예상하지 못한 외생적 변수로 인하여 코스닥시장 상장규정에 저촉되는 상황이 될 가능성을 배제할 수 없으니
투자자께서는 이 점 유의하시고 회사의 실적, 재무상태 및 주식 시장의 상황을 한국거래소 상장규정과 함께 주의깊게 모니터링하시기 바랍니다.중점심사 대상으로 지정될 경우 공시 심사 과정에서 본 증권신고서 내용의 일부가 정정될 수 있으며, 투자판단에 중요한 영향을 미치는 사항이 변경될 경우 공모 일정에 차질이 발생할 수 있습니다. 공시서류 제출 전일 기준으로 중점심사 대상 여부를 알 수 없으나 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며,
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 당위성 설명 및 주주권익 보호 활동을 적극적으로 진행할 예정
입니다. 그럼에도 불구하고
중점심사 대상에 지정될 경우 예상보다 일정이 지연되어 유상증자 진행에 다소 제약사항이 발생할 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다. 신주 물량 출회에 따른 주가하락 위험
공시서류 제출 전일 기준, 금번 주주배정 유상증자의 발행예정주식수 3,100,000주는 발행주식총수 11,169,735주 대비 27.75%에 해당합니다. 신주 추가 상장 시점에 대규모 물량의 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로, 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 있는것으로 판단됩니다. 본 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행됨에 따라 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하게 됩니다. 만약 본 유상증자 청약에서 대량 실권이 발생하여 대표주관회사가 실권주를 인수하게 될 경우 주가에 어떠한 영향을 미칠지는 예상하기 어렵습니다. 다만,
대표주관회사가 당사 주식 인수 후 수익을 확정하기 위해 빠른 시일 내에 인수한 주식을 장내에서 매각하게 된다면 단기적으로 당사 주가에 악영향을 미칠 수 있으며, 대표주관회사가 인수한 주식을 일정 기간 보유하더라도 동 인수 물량이 잠재 매각 물량으로 존재하여 주가 상승에 부담으로 작용할 가능성이 있습니다.대표주관회사가 최종 실권주를 인수할 경우, 당사는 실권주 인수금액의 12.0%를 추가수수료로 지급하게 됩니다.
이를 고려할 때, 대표주관회사의 실권주 매입단가는 일반청약자들 보다 12.0% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 인수 물량을 단기간에 처분하게 될 소지가 높을 것으로 예상되며 일시적으로 대규모 물량이 출회하여 주가가 하락할 가능성이 있습니다.
라. 상장 이후 높은 주가 변동성 및 투자주의 종목 지정에 따른 위험당사는 2022년 04월 28일 코스닥시장에 상장하였으며, 상장 이후부터 공시서류 제출 전일 현재까지 해당기간 동안 주가가 종가기준 최저 3,985원에서 최대 44,200원으로 주가 변동성이 큰 상황입니다.
당사는 지난 2025년 4월 ~ 5월 간 퓨리오사AI 및 대선 관련주로 분류되며 주가가 급등하였으며, 이후 주가가 소폭 반등한 적은 있으나 지속적으로 하락하여 공시서류 제출 전일 현재에는 12,000~14,000원대의 가격을 유지하고 있습니다.
당사는 2022년 4월 코스닥시장에 상장한 이후 한국거래소의 시장감시위원회로부터 투자주의종목에 14회, 투자경고종목 2회 지정된 사실이 있습니다.
투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있고 주가 급등락에 따라 투자자의 손실에 영향을 줄 수 있다는 의미가 있습니다. 투자자들께서는 당사가 코스닥시장 상장 이후 투자주의종목에 14회 및 투자경고종목 2회에 지정된 만큼, 당사의 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.당사의 최근 주가는 변동성이 매우 큰 상황입니다. 공시서류 제출 이후 주가가 큰 폭으로 변동하여 발행가액에 큰 변동이 생길 경우 당사가 계획했던 자금운용계획에 차질이 생길 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 시 당사 주가의 변동성 관련 위험을 충분히 인지하시길 바랍니다.
마. 환금 제한 및 원금 손실 가능성
금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다. 투자자분들은 투자시 이점 유의하시기 바랍니다.
바. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험
주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여 회사의 금번 유상증자 발행가액이 하락할 경우 당사가 계획했던 자금운용계획 등에 차질이 빚어질 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
사. 경영환경변화 등에 따른 위험
대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분이 독자적으로 결정해야 함을 유의하시기 바랍니다.
아. 증권신고서 정정에 따른 일정 변경 가능성
본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.
자. 집단 소송이 제기될 위험
당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시 일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있음을 유의하시기 바랍니다.
차. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험
금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여, 투자판단을 해서는 안되며 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하여 주시기 바랍니다.
카. 유상증자 철회에 따른 위험
유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 유상증자 납입전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 계획한 자금사용목적의 자금이 조달되지 않기 때문에 당사는 단기간 유동성 위험에 직면하여 매우 위험한 상황이 발생할 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
3,100,000
500
9,630
29,853,000,000
주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
케이비증권
보통주
3,100,000
29,853,000,000
인수수수료: 모집총액의 1.8%실권수수료: 잔여인수금액의 12.0%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2025년 12월 04일 ~ 2025년 12월 05일
2025년 12월 12일
2025년 12월 08일
2025년 12월 12일
2025년 10월 15일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2025년 09월 08일
2025년 12월 01일

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금
29,853,000,000

발행제비용
606,517,540

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(유상증자결정)-2025.09.05

【기 타】
1) 금번 ㈜포바이포의 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 케이비증권㈜입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.3) 상기 모집가액 및 발행제비용은 예정 발행가액으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정가액은 청약일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2025년 12월 09일 ~ 2025년 12월 10일 2일간입니다.5)「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.6) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.7) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 케이비증권㈜와 주주배정 후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 3,100,000주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
3,100,000
500
9,630
29,853,000,000
주주배정 후 실권주 일반공모

주1:
최초 이사회 결의일: 2025년 09월 05일

주2:
1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.
■ 예정발행가액의 산출근거이사회결의일 직전 거래일(2025년 09월 04일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 모집예정가액
=
------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일 전 3거래일에 확정발행가액을 결정될 예정입니다.

[예정발행가액 산정표]기산일 : 2025년 09월 04일

(단위 : 원, 주)

일자
종 가
거래량
거래대금

2025-09-04(목)
13,700
55,669
764,259,040

2025-09-03(수)
13,670
79,749
1,097,698,125

2025-09-02(화)
13,730
63,110
860,671,170

2025-09-01(월)
13,560
69,111
947,972,555

2025-08-31(일)
-
-
-

2025-08-30(토)
-
-
-

2025-08-29(금)
13,960
144,729
2,031,831,065

2025-08-28(목)
13,790
53,624
734,868,555

2025-08-27(수)
13,810
139,469
1,923,214,745

2025-08-26(화)
13,330
86,958
1,164,001,810

2025-08-25(월)
13,730
169,992
2,337,360,940

2025-08-24(일)
-
-
-

2025-08-23(토)
-
-
-

2025-08-22(금)
13,090
68,236
890,516,295

2025-08-21(목)
12,990
107,687
1,409,896,985

2025-08-20(수)
12,710
147,868
1,885,452,700

2025-08-19(화)
13,450
73,737
997,040,055

2025-08-18(월)
13,770
49,495
677,236,760

2025-08-17(일)
-
-
-

2025-08-16(토)
-
-
-

2025-08-15(금)
-
-
-

2025-08-14(목)
14,000
75,516
1,048,432,455

2025-08-13(수)
13,970
125,679
1,771,124,740

2025-08-12(화)
14,330
127,643
1,855,356,715

2025-08-11(월)
14,510
97,132
1,403,307,880

2025-08-10(일)
-
-
-

2025-08-09(토)
-
-
-

2025-08-08(금)
14,490
163,487
2,394,207,415

2025-08-07(목)
15,040
123,128
1,846,564,780

2025-08-06(수)
15,020
162,766
2,427,629,210

2025-08-05(화)
15,090
270,203
4,116,106,095

1개월 가중산술평균주가 (A)
14,087.54원
-

1주일 가중산술평균주가 (B)
13,828.50원
-

기산일 가중산술평균주가 (C)
13,728.63원
-

A,B,C의 산술평균 (D)
13,881.56원
(A+B+C)/3

기준주가 (E)
13,728.63원
(C와 D중 낮은가액)

할인율 (F)
25%
-

증자비율 (G)
27.75%
-

예정발행가액(호가단위 미만 절상)
9,630원
기준주가 × (1-할인율)/ 1 + (유상증자비율 × 할인율 )

■ 공모일정 등에 관한 사항당사는 2025년 09월 05일 이사회를 통해 유상증자를 결의하였으며, 세부 일정은 다음과 같습니다.

[주요 일정]

날짜
업 무 내 용
비고

2025년 09월 05일
이사회결의
-

2025년 09월 05일
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(www.4by4inc.co.kr)

2025년 09월 05일
증권신고서 제출
-

2025년 10월 13일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 3거래일 전

2025년 10월 14일
권리락
-

2025년 10월 15일
신주배정 기준일(주주확정)
-

2025년 11월 10일
신주배정 통지
-

2025년 11월 17일 ~2025년 11월 21일
신주인수권증서 상장 거래기간
5거래일 이상 거래

2025년 11월 24일
신주인수권증서 상장 폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2025년 12월 01일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일

2025년 12월 02일
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(www.4by4inc.co.kr),Dart전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2025년 12월 04일~ 2025년 12월 05일
구주주 청약 및 초과청약
-

2025년 12월 08일
일반공모 청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(www.4by4inc.co.kr),케이비증권㈜ 홈페이지(www.kbsec.com)

2025년 12월 09일 ~ 2025년 12월 10일
일반공모 청약
-

2025년 12월 12일
환불 및 배정 공고
케이비증권㈜ 홈페이지(www.kbsec.com)

2025년 12월 12일
주금 납입
-

2025년 12월 29일
유상신주 상장 예정일
-

주1:
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2:
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3:
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정 후 실권주 일반공모]

모집대상
주식수
비 고

구주주(신주인수권증서 보유자)청약
3,100,000주(100.00%)
- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.2775356801주- 신주배정 기준일 : 2025년 10월 15일- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6의 제2항 제2호에 의거 초과청약- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
-
- 구주주 및 초과청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
3,100,000주(100.00%)
-

주1)
본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.

주2)
구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.2775356801주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

주3)

신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

주4)

"고위험고수익투자신탁등"이란 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 투자신탁 등을 말합니다.

① 「조세특례제한법」 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 '고위험고수익채권투자신탁'이라 한다). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 영업일까지 수요예측에 참여하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조 제1항 제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조 제1항 제1호 각 목의 비율 이상이어야 한다.

② 법률 제19328호 조세특례제한법의 시행일 이전의 제91조의15 제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 '고위험고수익투자신탁'이라 한다)으로서 최초 설정일·설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것. 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일·설립일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 6개월 미만인 경우에는 대통령령 제33499호 조세특례제한법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 한다.

주5)
"벤처기업투자신탁"이란 「조세특례제한법」 제16조 제1항 제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법 시행령 일부개정령」 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조 제1항 제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35이상이어야 합니다.

주6)
구주주 청약(초과청약 포함) 결과 발생한 미청약주식 및 단수주는 대표주관회사가 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항 제6호 가목에 따라 "고위험고수익투자신탁등"에 일반공모 배정분의 10%를 배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제2항 제6호 나목에 따라 "벤처기업투자신탁"에 일반공모 배정분의 25%를 배정합니다. 나머지 주식은 개인청약자 및 기관투자자에 구분없이 배정합니다. "고위험고수익투자신탁등"에 대한 일반공모 배정분 10%, "벤처기업투자신탁"에 대한 일반공모 배정분 25% 및 개인투자자 및 기관투자자에 대한 일반공모 배정분 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.① 1단계: 총 청약물량이 일반공모 배정분 주식수를 초과하는 경우, 각 청약자에 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 대한 공모주식 25%, 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어느 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.② 2단계: 1단계 배정 후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 1주씩 우선 배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

주7)
일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하되 잔여주식은 대표주관회사가 자기의 계산으로 인수합니다.

주8)
단, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항에 의거 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에게 배정하지 아니하고 대표주관회사가 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

주9)

자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 09월 08일부터 2025년 12월 01일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

※ 참고 : 구주주 1주당 배정비율 산출 근거

구 분
상세 내역

A. 보통주식
11,169,735

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수(A+B)
11,169,735

D. 자기주식 + 자기주식신탁
-

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C-D)
11,169,735

F. 유상증자 주식수
3,100,000

G. 증자비율 (F/C)
27.75%

H. 구주주배정 (F-H)
3,100,000

I. 구주주 1주당 배정비율 (F/E)
0.2775356801

주1)
단, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 등으로 인하여 구주주 1주당 배정비율은 변동될 수 있습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정 방법「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 1차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)］

나. 2차 발행가액: 구주주 청약 초일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.).

▶ 2차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율)

다. 확정 발행가액: 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2규정에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

▶ 확정 발행가액 = MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%】

라. 최종 발행가액은 구주주청약일 초일 전 제3거래일에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 2025년 12월 02일에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.4by4inc.co.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.
나. 발행조건 결정 배경

당사는 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통해 AI신사업 고도화, 콘텐츠기반사업 강화, R&D 연구개발, 자본금 확충 등 회사의 지속적인 성장을 위한 운영자금을 확충하고 재무적인 안정성을 확보하고자 합니다. 이를 통해 주주가치를 극대화하고, 장기적으로 경쟁력을 갖춘 기업으로 도약할 수 있도록 최선을 다 할 것입니다.증자비율은 기업의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 다양한 비율로 결정되어야 하며, 증자비율이 과도하게 높을 경우 시장에서 재무 상태에 대한 부정적인 신호로 해석될 가능성이 있고 기존 주주들의 주주가치가 훼손될수 있어 적정한 수준에서 결정하는 것이 중요합니다. 할인율의 경우 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 의거 주주배정 유상증자의 경우 40% 이내에서 결정할 수 있으며, 기존주주들의 지분 희석 정도를 감안하여 적정 할인율에 대한 결정이 필요합니다.

이에, 기존 주주의 권익을 보호하면서도 장기적인 기업가치 상승을 기대할 수 있는 조건을 결정하기 위해 당사의 이사회는 과거 유사 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 사례를 토대로 금번 유상증자의 증자비율과 할인율 적정성 검토 및 논의를 진행하였습니다. 최종납입이 완료된 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 사례 중에서, 2024년 이후 당사가 이사회 논의에서 참고한 유상증자 사례는 다음과 같습니다.

[2024년 이후 공모금액 200억~300억원 실권주 일반공모 유상증자 사례]

(단위 : 억원, %)

기업명
상장일
최초예정발행금액
할인율
증자비율

라이프시맨틱스
2024-01-02
200.1
25.0%
53.2%

유니슨
2024-05-21
381.4
25.0%
33.2%

KR모터스
2024-05-24
272.5
30.0%
106.4%

한주라이트메탈
2024-07-12
228.8
25.0%
63.6%

인성정보
2024-07-12
300.6
25.0%
28.8%

브릿지바이오테라퓨틱스
2024-08-08
262.6
25.0%
49.9%

자연과환경
2024-08-09
238.7
25.0%
39.3%

이렘
2024-08-29
247.7
25.0%
49.4%

경남제약
2024-11-01
221.2
25.0%
98.3%

비트나인
2024-11-15
228.8
25.0%
105.3%

맥스트
2024-11-26
250.4
25.0%
54.7%

압타머사이언스
2024-12-24
240.2
25.0%
68.7%

하이소닉
2024-12-26
229.4
25.0%
59.7%

센서뷰
2025-01-09
300.0
25.0%
56.5%

대한광통신
2025-03-05
229.6
25.0%
47.0%

DH오토웨어
2025-03-10
207.4
25.0%
58.5%

셀리드
2025-07-07
241.5
25.0%
39.8%

형지글로벌
2025-07-30
205.2
25.0%
59.6%

스코넥
2025-08-13
256.1
25.0%
68.6%

텔콘RF제약
2025-09-02
277.1
25.0%
90.0%

평균
-
-
25%
61.5%

상기 20건의 사례를 보면, 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 평균 증자비율은 61.5%, 평균 할인율은 25.0% 수준으로 파악됩니다. 금번 공모 건의 할인율 25%는 해당 평균 수치와 동일한 수치이며, 금번 공모 건의 증자비율은 27.75%로 해당 평균 수치 대비 적은 수준입니다.당사는 이러한 사례를 기반으로 이사회에서 논의를 진행하였고, 본 발행조건이 기존 주주들의 권익 침해를 최소화하고, 주주가치를 제고할 수 있는 적정한 조건이라고 판단하여 금번 유상증자의 할인율 25%, 증자비율

27.75%로 발행조건을 결정하였습니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
3,100,000주

주당 모집가액
예정가액
9,630원

확정가액
-

모집총액
예정가액
3,100,000원

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "

구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수로 한다. 다만, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 자기주식 변동 등으로 인하여 변경될 수 있습니다(단, 1주 미만은 절사합니다)(3) 일반청약자의 청약단위는 최소 청약단위 100주이며, 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

100주 이상
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000 주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000 주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000 주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과시
500,000주 단위

청약기일
구주주
개시일
2025년 12월 04일

종료일
2025년 12월 05일

실권주 일반공모
개시일
2025년 12월 09일

종료일
2025년 12월 10일

청약증거금
구주주
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2025년 12월 12일

배당기산일(결산일)
2025년 01월 01일

주1:
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2:
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차
1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고 일자
공고 방법

신주 발행 및배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 09월 05일
회사 인터넷 홈페이지(http://www.4by4inc.co.kr)

모집가액 확정의 공고
2025년 12월 02일
전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)회사 인터넷 홈페이지(http://www.4by4inc.co.kr)

실권주 일반공모 청약공고
2025년 12월 08일
회사 인터넷 홈페이지(http://www.4by4inc.co.kr)케이비증권㈜ 홈페이지(www.kbsec.com)

실권주 일반공모 배정공고
2025년 12월 12일
케이비증권㈜ 홈페이지(www.kbsec.com)

주1:
청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

2) 청약방법가) 구주주 청약: 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주", 이하 "일반주주"라 합니다)는 주권을 예탁한 증권회사의 본/지점 및 대표주관회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 증권회사에 예탁하지 않고 자기명의의 주권을 직접 보유하고 있는 명부상 주주(기존 "명부주주", 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출해야 합니다.

2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다.금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 케이비증권㈜의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제29조(특별계좌의 개설 및 관리)① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다.② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다.④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

나) 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.다) 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자의 청약 시, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁등은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제18호에 따른 요건을 충족하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.라) 일반청약자의 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 않습니다.마) 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.바) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4제1항에 의거, 2025년 09월 08일부터 2025년 12월 01일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우(매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자(기존 '명부주주')
케이비증권㈜ 본ㆍ지점
2025년 12월 04일 ~2025년 12월 05일

일반주주(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 ㈜포바이포 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점2) 케이비증권㈜ 본ㆍ지점

일반공모청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
케이비증권㈜ 본ㆍ지점
2025년 12월 09일 ~2025년 12월 10일

4) 청약결과 배정방법가) 구주주 청약: 신주배정기준일(2025년 10월 15일 예정) 18시 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.2775356801주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식수의 변동 등으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.나) 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.(단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정)(ⅰ) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수(ⅱ) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량(ⅲ) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%)다) 일반공모 청약: 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 대표주관회사가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항 제6호에 따라 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정하며, 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 나머지 65%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정한다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 "대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하며, 배정결과 발생하는 잔여주식은 “대표주관회사”가 자기의 계산으로 인수합니다.(iii) 단, "대표주관회사"는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제7호에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 이를 청약자에게 배정하지 아니하고 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.

5) 투자설명서 교부에 관한 사항- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (동법 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.- 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화, 전신, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.-전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다.
가) 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부 방법
교부 일시

구주주청약자
1), 2), 3)을 병행1) 우편 송부2) "대표주관회사"의 본·지점 교부3) "대표주관회사"의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부
1) 우편송부시: 2025년 12월 05일 전 수취 가능2) 대표주관회사의 본,지점, 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부: 청약종료일(2025년 12월 05일)까지

일반청약자
1), 2)를 병행1) "대표주관회사"의 본·지점에서 교부2) "대표주관회사"의 홈페이지나 HTS, MTS 에서 교부
대표주관회사의 본, 지점, 홈페이지 또는 HTS, MTS 교부 : 청약종료일(2025년 12월 10일)까지

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.
나) 확인절차(1) 우편을 통한 투자설명서 수령 시(가) 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.(나) HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.(다) 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선 상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.(2) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령 시직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.(3) 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
다) 기타(1) 금번 유상증자에서 당사는 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관회사의 홈페이지에서다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.(2) 구주주 청약 시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법 해당 증권회사의 청약 방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련 법규「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조 (그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>1. 국가2. 한국은행3. 대통령령으로 정하는 금융기관4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.<개정 2013.5.28>1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제11조(증권의 모집ㆍ매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.>1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가가. 전문투자자나. 삭제<2016. 6. 28.>다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된자격증을 가지고 있는 자바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원다. 발행인의 계열회사와 그 임원라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조 제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21,2021.1.5>1. 제11조 제1항 제1호 다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자1의2. 제11조 제2항 제2호 및 제3호에 해당하는 자2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

6) 주권교부에 관한 사항주권유통개시일: 2025년 12월 29일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)
7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.
8) 주금납입장소 : 국민은행 The First 반포센터
다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 10월 15일
케이비증권㈜
00164876

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 케이비증권㈜로 합니다.4) 신주인수권증서 매매 등가) 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.나) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 케이비증권㈜의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.5) 당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2025년 11월 17일부터 2025년 11월 21일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2025년 11월 24일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제16조 3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함)6) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.가) 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

나) 주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간
2025년 11월 17일부터 2025년 11월 21일까지(5거래일간) 거래
2025년 11월 10일부터 2025년 11월 25일까지거래

(1) 상장거래 : 2025년 11월 17일부터 2025년 11월 21일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.(2) 계좌대체거래 : 신주배정통지일인 2025년 11월 10일(예정)부터 2025년 11월 25일까지 거래 가능 합니다.* 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)는 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2025년 11월 25일까지 가능하며, 2025년 11월 25일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.(3) 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.다) 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래(1) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.(2) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.
라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 제3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법 : 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표주관
KB증권㈜
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 최종실권주 X 인수비율(100%)
인수수수료: 모집총액의 1.8%실권수수료 : 실권인수금액의 12.0%

주1:
모집총액 : 총발행주식수 X 확정발행가액

주2:
최종 실권주 : 구주주 청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 액면금액

제7조(1주의 금액)

회사가 발행하는 주식 1주의 금액은 금 오백(500)원으로 한다.

2. 주식에 관한 사항

제5조(발행예정주식총수)

회사가 발행할 주식의 총수는 일억주(100,000,000)주로 한다.

제6조(설립시에 발행하는 주식의 총수)

회사가 설립시에 발행하는 주식의 총수는 114,000주(1주의 금액 500원 기준)로 한다.

제8조(주식 및 주권의 종류)

① 회사가 발행하는 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 한다.

② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

③ 회사의 주권은 일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권의 8종류로 한다. 다만,「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다.

제8조의2 (주식 등의 전자등록)

회사는 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률 제2조 제1호에 따른 주식 등을 발행하는 경우에는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권 증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록 할 수 있다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식 등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

3. 의결권에 관한 사항

제25조(주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제26조(상호주에 대한 의결권 제한)

회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제27조(의결권의 불통일행사)

① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제28조(의결권의 대리 행사)

① 주주는 총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다.

② 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 의결권행사에 관한 서면에 필요한 사항을 기재하여, 회일의 전일까지 회사에 제출하여야 한다.

③ 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있으며, 이 경우 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

4. 신주인수권에 관한 사항

제9조(신주인수권)

① 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.

② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 「상법」 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식총수의 100분의 20범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산,판매,자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

6. 회사가 경영상 필요로 외국인투자촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자 및 개인투자자에게 신주를 발행하는 경우

8. 「근로자복지기본법」 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

9. 발행주식총수의 100분의 40을 초과하지 않는 범위 내에서 주권을 시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

10. 우리사주조합원에게 신주를 배정하는 경우

③ 제2항에 따라 주주외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조 제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

④ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

5. 배당에 관한 사항

제11조(신주의 동등배당)

회사가 정한 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자, 주식배당 등에 의하여 발행(전환된 경우를 포함한다)한 주식에 대하여는 동등 배당한다.

제52조(이익금의 처분)

회사는 매사업년도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정준비금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제53조(이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 하거나 이사회 결의로 정하는 배당기준일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제54조(중간배당)

① 회사는 주주총회의 결의로 사업연도중 1회의 한하여 이사회 결의로 일정날의 주주에게 상법 제462조의3의 규정에 의한 중간배당을 할 수 있다. 중간배당은 금전으로 한다.

② 제1항의 이사회 결의는 중간배당 기준일 이후 45일 이내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

제55조(배당금지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 회사에 귀속한다.

③ 배당금에 대하여는 이자를 지급하지 않는다.

III. 투자위험요소

[투자자 유의사항]

■ 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 공시서류의 다른 기재 부분 뿐만 아니라, 특히 아래에 기재된 「투자위험요소」를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.■ 당사는 본 공시서류를 통하여 청약 전에 투자자께서 숙지하셔야 하는 부분에 대하여 성실히 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 아래 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 아래 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 투자자 자신의 독자적이고도 세밀한 판단에 의해야 합니다. 따라서 본 공시서류에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용하실 것을 권고 드리며, 투자자의 투자 판단에 대한 결과는 투자자 본인에게 귀속됩니다.■ 만일, 아래 기재한 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우, 당사의 사업, 재무상태, 기타 영업활동에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.■ 2009년 02월 04일 부로 시행된 「자본시장과금융투자업에관한법률」 제124조에 의거 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자 (전문투자자, 그밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외함) 에게 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 다만, 「자본시장과금융투자업에관한법률시행령」 제132조에 의거하여 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면으로 표시한 자는 투자설명서의 교부없이 청약이 가능합니다.■ 본 공시서류의 기재사항은 투자 결정을 위한 참고사항일 뿐이며, 투자에 대한 모든 손익 및 투자책임은 투자자 본인에게 귀속됨에 다시 한 번 유의하시기 바랍니다.

당사는 2017년 8월 30일에 설립되어, 2022년 4월 28일 코스닥 시장에 상장하였습니다. 당사는 자체 개발한 화질 고도화 AI 솔루션 '픽셀(PIXELL)'을 기반으로 다양한 형태의 초실감화 비주얼 콘텐츠를 제작하고, 해당 솔루션을 다양한 형태(Saas, API, On-Premise 등)로 상품화해 B2B 및 B2C 시장을 대상으로 직접 판매, 서비스하는 콘텐츠 AI 솔루션 기업입니다. 더불어 초고화질에 특화된 영상 및 이미지를 유통하는 스톡 플랫폼을 운영하고 있습니다.

당사는 주된 사업부문을 영위하는 데 있어 중대한 영향을 미친다고 판단되는 사항들을 위주로 투자위험요소를 작성하였습니다. 그럼에도 불구하고 당사와 관련성이 적다고 판단하거나 미처 파악하지 못한 원인으로 인해 경영환경이 악화될 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 아래 기재한 투자위험요소 뿐만 아니라 다양한 정보를 면밀히 검토하시어 금번 유상증자에 대한 의사결정을 내리시기 바랍니다.

[주요 용어 설명]

용어
설명

SaaS(Software as a Service)
인터넷을 통해 제공되는 소프트웨어 서비스로, 사용자는 별도의 설치 없이 웹을 통해 기능을 이용 가능함

온프레미스(On-Premise)
소프트웨어나 하드웨어를 클라우드가 아닌 기업 내부 서버·인프라에 직접 설치해 운영하는 방식으로, 보안성과 커스터마이징이 뛰어나지만 초기 구축 비용이 크다는 단점이 존재

API(Application Programming Interface)
서로 다른 소프트웨어가 기능이나 데이터를 주고 받을 수 있게 해주는 인터페이스

AWS(Amazon Web Services)
아마존이 제공하는 클라우드 컴퓨팅 서비스로, 서버, 데이터베이스, 스토리지, AI 등 다양한 IT 인프라를 인터넷을 통해 제공함. 초기 투자 없이 확장성과 안정성을 확보할 수 있다는 장점이 있음.

ICT (Information and Communication Technology)
정보기술과 통신기술을 융합한 개념으로, 인터넷, 모바일, 클라우드, 빅데이터, AI 등 다양한 기술을 포함.

실감형 콘텐츠
정보통신기술(ICT)을 기반으로 인간의 오감을 극대화하여 실제와 유사한 경험을 제공하는 차세대 콘텐츠

디지털 사이니지
디지털 정보 디스플레이를 이용한 옥외 광고로, 공공장소 및 상업공간 등에 설치되어 네트워크를 통해 정보, 오락, 광고 등의 미디어 서비스를 제공하는 융복합 정보매체

VFX(Virtual Effects)
영상물에서 컴퓨터 그래픽 또는 아날로그 테크닉을 써서 실재하지 않은 시각효과를 내는 기술의 총칭

VR

(Virtual Reality)

가상을 뜻하는 Virtual과 현실을 뜻하는 Reality의 합성어. 가상현실은 컴퓨터 등을 사용한 인공적인 기술로 만들어낸 실제와 유사하지만 실제가 아닌 어떤 특정한 환경이나 상황 혹은 그 기술 자체를 의미

AR

(Argumented Reality)

증강현실은 가상현실의 한 분야로 실제로 존재하는 환경에 가상의 사물이나 정보를 합성하여 마치 원래의 환경에 존재하는 사물처럼 보이도록 하는 컴퓨터 그래픽 기법

리마스터링(Remastering)
예전 매체를 현시대에 맞는 화질 또는 음질로 보정 또는 다시 작업해 재구성하는 작업을 총칭

선예도(Sharpness)
영상 및 이미지에서 대상의 각 경계가 명확하게 구분되어 대상의 판별이 용이한 정도를 말하며, 선예도가 높을 수록 영상 및 이미지의 윤곽이 뚜렷하게 나타남

노이즈(Noise)
영상의 처리 과정, 데이터의 전송 및 저장 과정에서 외부 환경조건과 같은 다양한 원인과 시스템 내부의 간섭으로 인하여 디지털 영상을 훼손시키는 불필요한 데이터

훈련 데이터(Training Data Set)
머신러닝 알고리즘의 고도화를 위해 활용되는 데이터. 양질의 다수 훈련데이터를 적용할수록 알고리즘의 고도화 가능

GPU(Graphics Processing Unit)
그래픽 연산을 전문적으로 처리하는 장치로, 대규모 병렬 연산에 최적화되어 AI 학습, 3D 그래픽, 영상 처리 등 다양한 분야에서 활용됨

NPU(Neural Processing Unit)
인공지능 연산에 특화된 반도체로, GPU보다 전력 효율과 처리 속도에서 유리하며, 주로 딥러닝 추론 및 엣지 컴퓨팅 환경에서 활용됨

나라장터(KONEPS)
조달청이 운영하는 국가 전자조달 시스템으로, 공공기관의 입찰과 계약이 투명하게 이루어지는 플랫폼

렌더링(Rendering)
3D 모델이나 데이터를 바탕으로 화면에 실제 이미지나 영상ㅇ르 구현하는 과정. 영화, VFX, 게임 등 다양한 분야에서 필수적인 작업

노드(Node)
네트워크나 블록체인 등 분산 시스템에서 데이터를 저장·처리·전달하는 단위 장치(서버, 컴퓨터 등)을 의미. 각 노드는 서로 연결되어 시스템의 신뢰성과 안정성을 유지함.

플러그인(Plug-in)
기존 소프트웨어에 추가 기능을 손쉽게 확장할 수 있도록 해주는 모듈

1. 사업위험

가. 국내외 거시경기 침체 및 불확실성이 미치는 위험
당사는 콘텐츠 사업 및 빅데이터 및 AI 기술 기반 솔루션 개발을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 인공지능 관련 산업에 대한 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있습니다. 또한, 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 신용 스프레드 상승 등이 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 딥러닝기반 화질개선기술인 PIXELL에 기반하여 고화질 콘텐츠 제작, 뉴미디어 콘텐츠 제작, 영화/드라마 후반 제작, 스톡 영상 플랫폼 사업을 영위하고 있습니다. 일종의 광고 콘텐츠 성격을 띄는 고화질 콘텐츠 비즈니스는 경기변동과 밀접한 연관관계가 존재합니다. 경기 호황 시에는 소비자의 구매력이 높아짐에 따라 가전/디스플레이 기업의 신규 디스플레이 제품 런칭이 활성화되고, 이와 관련된 광고/마케팅 예산이 증대됨에 따라 고화질 콘텐츠에 대한 수요가 크게 증가할 수 있습니다. 하지만 경기 불황시에는 마케팅 시장이 축소되어 당사의 고화질 콘텐츠 제작 관련 매출 또한 축소될 가능성이 있습니다. 미디어 어트랙션이나 전시 등으로 대변되는 뉴미디어 콘텐츠 및 영화/드라마 또한 엔터테인먼트 성격이 강하여 광고시장과 유사하게 경기 변동과 상관관계가 높습니다.

① 글로벌 경기 동향

국제통화기금(IMF)이 2025년 7월 발표한 World Economic Outlook(세계경제전망보고서)에 따르면, 2025년 세계경제성장률 전망치는 3.0%로 발표되었습니다. 이는 지난 2025년 4월의 전망치인 2025년 2.8%와 비교 시 0.2%p 상향된 수치입니다. IMF는 4월 전망 대비 미국의 실효 관세율 하향, 고관세 우려에 따른 미국 등 주요국들의 조기 선적 증가, 2025년 1분기에 미국 달러 가치가 약 8% 하락하는 등의달러 약세 등 금융여건 완화, 주요국의 재정 확대 등을 전망치 상향의 사례로 제시하였으며, 동시에 이번 전망은 관세인상 유예가 2025년 8월 1일 종료되더라도 실제 인상되지 않고, 현재 수준이 유지될 것이라는 가정을 전제로 작성하였다고 언급하였습니다. 한편, 국제통화기금은 2025년 7월 발표한 자료에서 우리나라의 2025년 성장률을 0.8%로 전망하여 지난 4월 전망 대비 0.2%p 하향 조정하였으며, 7월 자료의 본문에 한국에 대한 구체적 하향 사유는 포함되지 않았습니다.

[국제통화기금(IMF)의 주요 국가별 경제성장률 전망]

(단위: %, %p)

구분
2026년
2025년
2024년

'25년 4월
'25년 7월
조정폭
'25년 4월
'25년 7월
조정폭

(A)
(B)
(B-A)
(C)
(D)
(D-C)

세계
3.0
3.1
0.1
2.8
3.0
0.2
3.2

선진국
1.5
1.6
0.1
1.4
1.5
0.1
1.8

미국
1.7
2.0
0.3
1.8
1.9
0.1
2.8

유로존
1.2
1.2
0.0
0.8
1.0
0.2
0.9

일본
0.6
0.5
-0.1
0.6
0.7
0.1
0.1

영국
1.4
1.4
0.0
1.1
1.2
0.1
1.1

신흥개도국
3.9
4.0
0.1
3.7
4.1
0.4
4.3

중국
4.0
4.2
0.2
4.0
4.8
0.8
5.0

인도
6.3
6.4
0.1
6.2
6.4
0.2
6.5

한국
1.4
1.8
0.4
1.0
0.8
-0.2
2.0

주1)
2025년, 2026년의 경제성장률은 전망치

출처: IMF World Economic Outlook (2025.07)

한편, 2025년 6월 발표된 경제협력기구(OECD) 경제전망 자료에 따르면 OECD는 2025년 세계 경제성장률 전망치를 2025년 3월 전망치에 0.2%p 감소한 2.9%로 전망하였습니다. OECD는 세계경제 성장의 하방요인으로 무역장벽 강화 또는 급격한 변화, 기대인플레이션 상승에 따른 인플레이션 압력 장기화, 위험자산 재조정 과정에서 금융시장 불안 촉발 우려 등을 지적하였습니다. 무역장벽 강화 또는 급격한 변화의 경우, 미국의 관세 인상과 이에 따른 무역 파트너들의 보복 조치 등으로 무역 긴장이 고조되면서 글로벌 공급망이 위축되고, 불확실성이 커져 기업의 투자와 소비심리가 약화될 수 있는 점을 언급하며, OECD는 이러한 무역 분절화가 성장을 둔화시키고 인플레이션을 부추길 수 있다고 경고했습니다. 또한, 인플레이션 압력 장기화와 관련하여 기대 인플레이션이 상승하고 유가가 급등하는 등 인플레이션이 예상보다 더 오래 지속될 경우, 주요국 중앙은행들의 통화 긴축 기조가 장기화되어 경제 성장을 더욱 억제할 수 있다고 분석하였습니다. 마지막으로 금리가 높아지고 위험자산에 대한 재평가 과정에서 자본 유출 및 금융시장의 변동성이 커질 경우, 특히 신흥국을 중심으로 경제적 충격이 발생할 수 있다고 언급하였습니다.

한국의 경우, 경제 성장률이 기존 전망치 1.5%(2025년 3월에 발표된 수치) 대비 2025년 6월 전망치가 0.5%p 하락하여, 2025년에 1.0%를 기록할 것으로 전망하였습니다. OECD는 한국 경제성장률 전망의 근거로 관세 및 대외 불확실성이 수출·투자를 제약하는 한편, 민간소비는 정치적 불확실성 완화 및 실질임금 상승에 힘입어 '25년 후반 이후 회복을 예상할 것으로 분석하였습니다.

[경제협력기구(OECD) 주요 국가별 경제성장률 전망]

(단위: %, %p)

구 분
2026년
2025년
2024년

'25년 3월
'25년 6월
조정폭
'25년 3월
'25년 6월
조정폭

(A)
(B)
(B-A)
(C)
(D)
(D-C)

세계
3.0
2.9
-0.1
3.1
2.9
-0.2
3.2

G20
2.9
2.9
0.0
3.1
2.9
-0.2
3.3

미국
1.6
1.5
-0.1
2.2
1.6
-0.6
2.8

유로존
1.2
1.2
0.0
1.0
1.0
0.0
0.7

일본
0.2
0.4
0.2
1.1
0.7
-0.4
0.1

한국
2.2
2.2
0.0
1.5
1.0
-0.5
2.1

중국
4.4
4.3
-0.1
4.8
4.7
-0.1
5.0

인도
6.6
6.4
-0.2
6.4
6.3
-0.1
6.3

주1)
2025년, 2026년의 경제성장률은 전망치

출처: OECD Economic Outlook, Report (2025.06)

한편, 2025년에는 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 분쟁과 더불어 이스라엘-이란 간 충돌 등 지정학적 리스크가 복합적으로 상존하면서 글로벌 금융시장은 불안정한 양상을 보이고 있습니다. 이러한 리스크는 에너지 수급 불안, 원자재 가격 변동성을 확대시킬 수 있고, 안전자산 선호 심리를 강화시켜 달러화 강세 및 금값 상승을 유도할 수 있습니다. 또한, 글로벌 공급망 불확실성이 강화될 경우 기업 실적 및 투자심리에 부담을 주어 금융시장 내 불안정성이 확대될 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
② 국내 경기 동향한국은행이 2025년 05월 발표한 경제전망보고서에 따르면 국내 경제성장률은 2024년 연간 2.0%를 기록하였고, 2025년 0.8% 및 2026년 1.6%로 전망하였습니다. 국내 경제는 2025년 상반기 대내외 불확실성으로 경제심리가 위축된 가운데 건설현장 사고, 기상악화, 대형산불 등 일시적 요인까지 발생하였으며, 정치적 불확실성 완화 등으로 반등하겠으나 건설경기 부진과 더딘 소비회복으로 성장세가 당초 예상을 밑돌 전망입니다. 하반기 이후에는 현재까지 진행한 금리인하와 추경의 효과와 더불어 경제심리도 회복되면서 내수가 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 수출의 경우, 상호관세 유예, 미·중 관세협상 등으로 최근 무역긴장이 다소 완화되었으나 여전히 높은 관세율과 협상 과정의 불확실성 등으로 둔화 흐름을 나타낼 것으로 전망하였습니다. 2026년의 경우 무역전쟁의 여파로 통상환경 악화의 영향이 이어지겠으나 국내 내수를 중심으로 1.6% 성장할 것으로 전망하였습니다.

[국내 주요 거시경제지표 전망]

(단위: %)

구분
2024년
2025년(E)
2026년(E)

상반기
하반기
연간
상반기
하반기
연간

GDP
2.0
0.1
1.4
0.8
2.0
1.3
1.6

민간소비
1.1
0.8
1.4
1.1
1.8
1.3
1.6

건설투자
-3.0
-11.3
-1.1
-6.1
4.9
0.9
2.8

설비투자
1.6
4.9
-1.0
1.8
1.0
0.9
1.0

지식재산생산물 투자
0.7
1.4
4.8
3.2
3.7
1.4
2.5

재화수출
6.3
-0.1
0.0
-0.1
0.6
0.8
0.7

재화수입
1.2
0.8
-0.3
0.2
1.8
1.3
1.5

출처: 한국은행 경제전망보고서(2025.05)

민간소비의 경우 심리위축 등으로 부진한 흐름을 보이고 있으나, 2025년 2분기 이후에는 정치 불확실성이 줄어들고 금융요건 완화 영향이 나타나면서 회복될 것으로 예상하였습니다. 가계소득 개선에도 국내외 불확실성 등으로 심리가 위축됨에 따라 부진한 흐름을 보였으나 2025년 5월 이후 외식, 여가 등을 중심으로 개선 조짐을 나타내고 있어 향후 민간소비는 심리가 회복되고 가계소득 개선 및 금리인하 효과가 나타나면서 점차 나아질 것으로 예상하였습니다.건설투자는 그간 누적된 착공 위축의 여파가 지속되고 대내 불확실성 확대로 인한 분양실적 급감, 작업일수 축소안전관리 강화 등의 영향도 가세함에 따라 예상보다 크게 위축되었습니다. 2025년 하반기로 갈수록 금융여건 완화, 심리개선 및 추경으로 부진이 점차 완화되겠으나, 누적된 지방 주택미분양, 상업용 부동산의 만성적 공실 등의 하방요인으로 개선세는 더딜 것으로 전망하였습니다.설비투자는 높은 불확실성에 따른 기업의 투자 지연 등으로 하방압력이 증대되면서 기계류를 중심으로 감소하였습니다. 2025년 중 설비투자 흐름을 살펴보면, 기계류는 반도체 기업의 첨단공정 투자가 지속되겠으나 비IT 부문의 부진이 심화되며 증가세가 당초 예상을 하회할 것으로 전망하였습니다. 운송장비의 경우, 상반기중 개소세 인하 효과 등으로 법인차 중심의 성장세를 보이다가 2025년 하반기부터는 점차 둔화될 것으로 전망하였습니다.지식재산생산물 투자의 경우 2025년 상반기 주요 기업의 R&D 투자가 양호한 흐름을 지속하였으나, 소프트웨어 등에 대한 투자가 둔화됨에 따라 완만한 성장을 보였습니다. 향후 기업들의 기술경쟁력 강화 노력, 정부의 첨단 산업 AI 등 투자 촉진 및 연구개발 예산 본격 집행에 힘입어 성장세가 다시 확대될 것으로 예상하였습니다. 그러나 높아진 대외 불확실성을 향후 기업의 투자에 하방리스크 요인으로 작용할 것으로 전망하였습니다.당사는 콘텐츠 사업 및 빅데이터 및 AI 기술 기반 솔루션 개발을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 인공지능 관련 산업에 대한 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있습니다. 또한, 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 신용 스프레드 상승 등이 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 전방산업 성장성 둔화 위험
당사는 자체 개발한 AI 기반 화질 고도화 솔루션 'PIXELL'을 바탕으로 영상 해상도 및 업스케일링과 품질 보정을 자동화하며 콘텐츠 제작 효율성을 높이는 사업을 영위하고 있습니다.
글로벌 ICT 컨설팅 기관인 Precedence Research에 따르면, 전세계 인공지능 시장 규모는 2023년 5,381억 달러에서 연평균 19.1% 성장하여 2034년 3.68조 달러에 도달할 것으로 전망되고 있습니다. 그럼에도 불구하고
지정학적 리스크 부각, 정부 지원 및 규제 정책의 변화, 개인정보보호 강화 및 윤리 보안 이슈, 급격한 시장 진입자의 증가, 디커플링 심화 등 시장에 부정적으로 작용할 수 있는 여러 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 이와 같은 AI 산업 성장성 둔화 위험에 유의하시기 바랍니다.

디지털콘텐츠 및 실감형콘텐츠 시장의 성장률은 시장의 성숙에 따라 성장률이 점차 감소할 가능성도 있으며, 향후 시장의 포화가 가속화됨에 따라 시장 성장률이 급격히 감소하는 등 전방시장의 성장 정체 혹은 축소가 발생할 수 있습니다. 더불어 디지털 콘텐츠 제작 경쟁이 심화되면서 제작비가 급격하게 증가함에 반해, 구독료 및 광고 단가 인상이 한계에 부딪힐 경우, 기업들의 투자 여력 축소로 이어지며 산업 내 성장이 둔화될 수 있으며, 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

① AI 산업인공지능은 미래를 바꿀 핵심기술로 산업 전반에서 각광을 받고 있습니다. 기업들은 AI의 적용을 통해 고부가가치 업무에 집중함으로써 생산성의 혁신을 경험하고 있습니다. 뿐만 아니라 복잡한 현상의 데이터 속에서 인사이트를 발굴하고 신속한 의사결정과 미래예측 등에 AI가 활용되어 막대한 부가가치를 창출하고 있어 기업 및 공공기관에서의 수요가 지속 증가하고 있습니다.당사는 자체 개발한 AI 기반 화질 고도화 솔루션 'PIXELL'을 바탕으로 영상 해상도 및 업스케일링과 품질 보정을 자동화하며 콘텐츠 제작 효율성을 높이는 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 해당 솔루션을 OTT 플랫폼, 방송사, 일반 기업 등에 공급하고 있으며, 제품 고도화를 위해 AI 관련 기업들과 협업을 지속하고 있습니다. 또한 동사는 운영중인 스톡영상 플랫폼 'KEYCUT stock'에 AI 자연어 검색 기능을 추가하여 유저 편의성을 강화하는 등 기존에 제공 중인 사업 부문에 AI 관련 기능을 추가하는 작업을 진행하고 있습니다. 이처럼 당사는 AI 관련 제품 개발 및 고도화 작업을 지속하고 있으며, 정부 기관 및 기업들의 소프트웨어와 IT 서비스 관련 투자 지출 규모에 영향을 받고 있습니다. 글로벌 ICT 컨설팅 기관인 Precedence Research에 따르면, 전세계 인공지능 시장 규모는 2023년 5,381억 달러에서 연평균 19.1% 성장하여 2034년 3.68조 달러에 도달할 것으로 전망되고 있습니다. 디지털 기술과 인터넷의 급속한 보급이 최근의 글로벌 인공지능 시장의 성장에 크게 기여하고 있으며, 기술 혁신에 대한 대규모 연구 및 개발에 대한 투자는 기술적 발전을 지속적으로 촉진하고 있어 전세계적으로 인공지능 및 빅데이터 솔루션의 도입 속도는 가속화 될 것으로 예상됩니다.

[글로벌 인공지능 시장 규모]

(단위 : 십억 달러)

글로벌 인공지능 기술 시장 규모.jpg
글로벌 인공지능 기술 시장 규모

출처: Precedence Research, Artificial Intelligence Market Size and Growth 2024 to 2034 (2024.08)

한편, 하이테크 산업 전문 글로벌시장 분석 및 컨설팅 서비스 기관인 IMARC Group에 따르면, 국내 인공지능 시장 또한 글로벌 인공지능 시장의 흐름에 맞추어 지속 성장할 것으로 예상되며, 국내 인공지능 시장규모는 2024년 약 31.2억 달러 수준에서 2033년까지 약 300억 달러 수준으로 성장하며 연평균 28.6%의 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 국내 소재 기업과 정부기관의 효율성 제고를 위한 인공지능 기술 수요 및 솔루션 도입이 가파르게 증가하는 양상과 더불어 국내의 높은 ICT 인프라 및 교육 수준, 신기술에 대한 빠른 수용성 등을 고려해 보았을 때, 공공 및 기업의 IT 투자 확대를 기반으로 국내 시장의 성장 속도는 지속하여 증가할 것으로 판단됩니다.

[국내 인공지능 시장 규모]

(단위: 십억 달러, %)

구분
2024년(A)
2025년(E)
2026년(E)
2027년(E)
2028년(E)
2029년(E)
2030년(E)
2031년(E)
2032년(E)
2033년(E)
CAGR('24A~'33E)

시장규모
3.12
4.01
5.16
6.63
8.53
10.97
14.11
18.14
23.33
30.00
28.59%

출처: IMARC Group (2025.05)

인공지능 및 데이터 산업은 전세계적으로 고부가가치를 창출하는 신성장동력으로 대두되고 있으며, 국내뿐만 아니라 전세계적으로 높은 관심과 함께 정책적 지원이 뒷받침되고 있습니다. 정부 정책과 더불어 디지털 트랜스포메이션이 기업들의 주요 과제로 인식되고 금융, 유통, 제조 등 다양한 산업에서의 수요가 증가하면서, 기업들의 IT 지출은 지속적으로 증가하고 있습니다. 국내 소재 IT 시장조사기관 KRG(날리지리서치그룹)에 따르면, 2025년 국내 기업용 ICT 시장규모(개인용 IT시장 및 통신장비 시장 제외)는 2024년 39조 8,930억원 대비 3.3% 성장한 41조 2,040억원에 이를 것으로 전망하였습니다. 특히, SW & Solution 부문이 전체 시장 성장을 주도할 것으로 예상되는 가운데, 기업용 SW & Solution 부문은 AI 클라우드 수요 확대에 힘입어 2025년에는 전년 대비 6.6% 성장한 7조 900억원으로 전망됩니다. KRG의 2020년 이후 국내 기업용 ICT 시장규모 추이 및 2024년 대비 2025년의 부문별 ICT 시장 전망을 아래와 같습니다.

[국내 기업용 ICT 시장규모]

(단위: 십억원, %)

구분
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년(E)
2026년(E)

시장규모
32,411
34,050
36,769
38,829
39,893
41,204
42,622

성장률 (YoY)
0.77%
5.06%
7.99%
5.60%
2.74%
3.29%
3.44%

출처: KRG(날리지리서치그룹)

[2024년 대비 2025년 부문별 ICT 시장 전망]

2024년 대비 2025년 부문별 ict 시장 전망.jpg
2024년 대비 2025년 부문별 ICT 시장 전망

출처: KRG(날리지리서치그룹)

또한, 삼성SDS가 2025년 2월 발표한 국내 대기업 및 중소기업에 재직 중인 IT 의사결정 관여자 300여명을 대상으로 2024년말에 진행한 설문조사 자료에 따르면, IT 기술 분야 중 생성형 AI, 데이터, AI 컨택 센터 등에 대해 기업의 투자 규모를 늘릴 것이라는 응답이 상위에 위치하였습니다.

[기술 분야별 투자규모 변화 전망]

기술 분야별 투자규모 변화 전망.jpg
기술 분야별 투자규모 변화 전망

출처: 삼성SDS (2025.02)

한편, 정부 또한 빅데이터 활용의 중요성과 인공지능 역량 강화가 향후 경제 성장의 핵심 동력임을 인지하고 있으며 선진국과의 기술격차를 좁히기 위해 다양한 정책적 지원을 통해 관련 산업을 육성시키는 방향으로 나아가고 있습니다. 국내 공공부문의 인공지능 도입의 경우, 2016년 알파고가 등장하면서 인공지능에 대한 관심이 촉발되어 국내 공공기관도 2017년부터 인공지능 도입이 크게 늘어나기 시작하였습니다. 공공부문의 인공지능 도입 계약은 2014년 134건에서 2023년 1,033건으로 7배 가까이 증가하였으며, 금액은 2,823억원에서 1조 3,279억원으로 증가하였습니다. 이에 따라 공공기관의 전체 ICT 관련 용역 계약 중 인공지능이 차지하는 비중도 금액 기준으로 2016년 3.33%에 불과했으나 점진적으로 증가하여 2020년 이후 10% 수준까지 증가하였습니다.

[공공부문 인공지능 도입 계약 건수 및 금액]

(단위: 건, 억원)

연도
용역 건수 (건)
용역 금액 (억원)

인공지능
ICT 전체
비중
인공지능
ICT 전체
비중

2014
134
16,929
0.7%
2,823
31,916
8.84%

2015
221
24,419
0.9%
2,443
47,423
5.15%

2016
251
27,503
0.9%
1,938
58,151
3.33%

2017
325
29,722
1.1%
2,968
59,299
5.00%

2018
464
33,893
1.4%
4,693
69,586
6.74%

2019
630
39,002
1.6%
8,450
87,846
9.61%

2020
832
44,948
1.9%
11,443
108,284
10.56%

2021
972
48,223
2.0%
13,224
120,979
10.93%

2022
1,029
49,852
2.1%
17,455
141,702
12.31%

2023
1,033
50,368
2.1%
13,279
140,902
9.42%

출처: 소프트웨어정책연구소 AI정책연구실, '2024년 공공부문 AI 도입현황 연구' (2025.04)

당사가 영위하는 인공지능 관련 솔루션의 경우 주요 수요처는 민간 기업으로 구성되어 있습니다. 따라서 당사는 일반기업의 IT 지출 및 투자 규모에 직접적인 영향을 받으며, 공공기관의 AI 투자에는 간접적인 영향을 받을 수 있기 때문에, 공공기관 및 일반기업의 IT 지출 및 투자 규모, 공공부문의 인공지능 도입 규모에 따라 영업실적이 변동될 수 있습니다. 기술 트렌드의 급격한 변화, 글로벌 경제 및 기업경기의 악화 등으로 인해 공공기관 및 일반기업의 IT 투자 수요가 감소할 수 있으며, 이러한 외부 요인이 장기화되는 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.추가로, AI 시장에 대한 투자 수요 확대와 긍정적인 전망에도 불구하고, AI 시장의 환경 변화와 관련된 위험은 여전히 존재합니다. 1차적으로는 LLM의 할루시네이션(Hallucination) 현상이, 2차적으로는 초기 사업 선정의 어려움과 도입처 직원 AI 역량 부족에 의한 운영의 차질로 도입 후에도 AI 서비스 및 솔루션으로부터 정보를 습득하는데 많은 어려움을 겪고 있습니다. 할루시네이션 현상은 RAG 기술의 도입으로 어느정도 해결이 가능하지만, GPU 등 AI 프로세서의 가격 급등으로 인한 막대한 AI 인프라 구축 비용과 같은 사유로 타사의 도입 사례 및 데이터가 충분히 축적될 때까지 AI 도입을 유보하는 기관 및 기업이 여전히 많은 것으로 파악됩니다. 이외에도 지정학적 리스크 부각, 정부 지원 및 규제 정책의 변화, 개인정보보호 강화 및 윤리 보안 이슈, 급격한 시장 진입자의 증가, 디커플링 심화 등 시장에 부정적으로 작용할 수 있는 여러 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 이와 같은 AI 산업 성장성 둔화 위험에 유의하시기 바랍니다.
글로벌 시장조사 기관 그랜드뷰리서치가 2024년 발표한 'Video Enhancement AI - Ai Video Market Statistics'에 따르면 해당 시장은 2024년에 10억 7,770만 달러, 한화로는 약 1조 4천억원 규모를 기록했으며 오는 2030년까지 연평균 성장률 39%를 기록하며 약 71억 6,600만 달러(한화 약 9조 8천억원) 규모로 성장할 것으로 내다봤습니다. 해당 시장은 현재 DVD팹, 블랙매직 디자인, AVCLabs, 토파즈 랩스, 힛포, 모바비, 심플리파이(TLDR Technologies), 캡컷(바이트댄스)등의 주요 기업들이 포진되어 있으며, 한정된 시장을 다수의 업체가 나눠갖는 형태로 구성되어 있으나, 현재 화질 개선 기술의 차이가 크지 않아 독보적인 기술 기업이 일거에 시장을 장악할 수 있는 조건을 가지고 있는것으로 판단됩니다. 현재 대부분 기업들은 생성형 알고리즘(GAN)을 토대로한 화질 개선에 치중하고 있는 반면, 당사는 사실 기반 비생성형 알고리즘(CNN)을 사용하여 왜곡이 없어야 하는 특정 시장(의료, 보안 등)에서 기술을 인정 받을 수 있을 것으로 전망됩니다.
② 디지털 콘텐츠 산업당사는 초고화질 구현 전문성과 보유중인 기술력을 바탕으로 비주얼 콘텐츠 제작 및 유통하는 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 콘텐츠 제작 사업 부문은 고화질 실감형 콘텐츠 제작과 자회사 메드픽쳐스를 통해 VFX 기반의 영화 및 드라마 후반 제작으로 이루어져있으며, 콘텐츠 유통의 경우, 스톡영상 유통플랫폼 'KEYCUT stock'이 해당됩니다. 또한, 동사는 자체 개발한 화질 개선 플랫폼 'PIXELL'을 통해 구작의 영상 퀄리티를 개선하여 OTT 플랫폼 등에 제공하는 사업을 본격화하고 있습니다. 이처럼 당사가 영위 중인 전반적인 사업은 디지털 콘텐츠 산업과 밀접한 연관을 보이며, 국내외 디지털 콘텐츠 사업의 성장 및 구조적 변화에 영향을 받고 있습니다. 한국 콘텐츠에 대한 글로벌 관심이 높아짐에 따라 노래, 드라마, 웹툰 등 다양한 장르의 콘텐츠가 다양한 경로를 통하여 전세계적으로 유통되고 있습니다. 문화 콘텐츠 산업은 문화 상품과 디지털 콘텐츠를 망라하는 넓은 범위의 상품 및 서비스를 다루는 산업으로 각 분야별로 다양한 특성이 존재합니다. 방송콘텐츠는 과거 내수와 지상파, 케이블 방송에 한정되어있던 수요층이 IPTV, VOD, OTT 등의 매체 뿐 아니라 해외로까지 확대되며 판권 매출 등의 기반이 다양화 되어 시장의 성장성 및 접근성이 더욱 강화되고 있습니다. 또한 글로벌 콘텐츠 시장에서 K-드라마 및 K-영화 등이 연이어 호평을 받고 큰 인기를 끌면서 넷플릭스를 비롯해 디즈니플러스, 애플티비플러스 등 글로벌 OTT는 한국 콘텐츠에 대한 투자를 이어나가고 있습니다.

[방송산업 총괄]

구분
사업체 수(개)
종사자 수(명)
매출액(백만원)
부가가치액(백만원)
부가가치율(%)
수출액(천달러)
수입액(천달러)

2019년
1,062
51,006
20,843,012
6,816,136
32.7
539,214
97,366

2020년
1,070
50,239
21,964,722
7,699,900
35.1
692,790
60,969

2021년
1,133
50,160
23,970,709
8,621,601
36.0
717,997
60,761

2022년
1,154
51,639
26,104,717
8,591,992
32.9
948,045
73,448

2023년
1,155
52,597
25,402,196
7,678,133
30.2
1,047,219
65,758

전년대비 증감률(%)
0.1
1.9
-2.7
-10.6
-
10.5
-10.5

연평균 증감률(%)
2.1
0.8
5.1
3.0
-
18.1
-9.3

출처: 한국콘텐츠진흥원, 2023년 콘텐츠산업조사(2025.03)

2025년 03월 발간된 '2023년 콘텐츠산업조사'에 따르면 2023년 방송영상 산업의 매출액은 약 25.4조원으로 2022년 26.1조원 대비 약 2.7% 감소한 것으로 나타나고 있습니다. 방송산업 매출은 지상파방송, 유선방송, 위성방송, 방송채널사용사업, 인터넷영상물제공업, 방송영상물제작업을 포함합니다. 2019년부터 2023년까지의 연평균 증감률은 매출액 5.1%, 수출액 18.1%로 나타났습니다.

[방송영상산업 사업체당·종사자당 평균 매출액 현황(2023년)]

구분

사업체 수

(개)

종사자 수

(명)

매출액

(억원)

업체당

평균매출액

(억원)

1인당

평균매출액

(억원)

지상파
77
13,192
37,340
485
3

유선방송
109
4,420
17,338
159
4

위성방송
1
369
4,920
4,920
13

방송채널사용사업
177
17,212
70,924
401
4

인터넷영상물제공업
38
3,106
59,052
1,554
19

방송영상물제작업
753
14,298
64,447
86
4

전체
1,155
52,597
254,021
220
5

출처: 한국콘텐츠진흥원, 2024 방송영상산업백서(2025.02)

2024 방송영상산업백서'에 따르면 2023년 기준 전체 방송영상산업 매출액 합계는 약 25.4조원을 기록하였습니다. 다음은 2023년 기준 3년간 방송영상물 제작업의 매출액 현황입니다. 2021년 이후 2023년까지 연평균 18.8% 증가한 약 6.4조원을 기록했으며, 이는 2022년 대비 약 1.5% 증가한 수치입니다.

[방송영상물제작업 매출액 현황]

(단위: 백만원, %)

구분
2021년
2022년
2023년
전년 대비증감률
연평균증감률

방송영상물제작업
4,569,106
6,346,799
6,444,682
1.5
18.8

출처: 한국콘텐츠진흥원, 2023년 콘텐츠산업조사(2025.03)

코로나19로 인한 재택활동의 시간 증가, 스마트폰과 태블릿의 보편적 보급, 넷플릭스와 디즈니플러스 등과 같은 글로벌 OTT는 물론 티빙, 왓챠, 웨이브 등의 이용자가 크게 늘어남에 따라 콘텐츠의 소비경로가 다양해지고 있습니다.국내 방송영상 제작 시장으로 글로벌 OTT기업들의 해외 자본이 유입되고 있으며, 특히 넷플릭스의 경우 2015년 부터 2020년 까지 누적 약 7,700억 원을 한국 영상 제작 시장에 투입했으며, 2021년 한해에만 약 15개의 오리지널 타이틀 대상 약 5천억원을 투자한 바 있습니다. 글로벌 OTT들의 국내시장 진입은 개별 작품의 제작비 규모 확대 및 국내방송시장의 전반적인 구조에 영향을 미치게 되어 한국의 콘텐츠가 글로벌 OTT를 통해 글로벌 시장에 보다 용이하게 공급되는 계기를 마련하였음은 물론, 시청률의 작은 변화에도 민감하게 반응해야 했던 방송 제작 환경에서 벗어나 보다 편하게 제작할 수 있는 환경이 갖춰지고 있습니다.

특히 2023년 이후 AI와 가상현실 등 신기술과의 결합이 증가하며 디지털콘텐츠 시장이 성장하게 되었습니다. 디지털콘텐츠 제작에 인공지능과 VR 및 AR 등 신기술을 활용하는 사례가 증가하였으며, 가상현실과 관련된 콘텐츠는 메타버스를 통해 가상세계에서 브랜드를 홍보하고 서비스를 제공하는 등 역동적이고 개인화된 경험을 제공하고 있습니다. 이러한 방식은 시청자들의 몰입도를 증가시키는 영향을 가져왔습니다. 또한 챗GPT 등과 같은 생성형 AI 도구가 확대되며 아이디어, 개요, 초안 작성 등에 활용되어 디지털콘텐츠 제작 프로세스가 간소화되었다는 점 또한 시장의 성장요인으로 작용하고 있습니다.2021년 이후의 디지털콘텐츠 산업과 관련된 주요 이슈는 다음과 같습니다.

[디지털콘텐츠 산업 주요 이슈]

구분
주요 이슈

2021
- 넷플릭스, 개인화된 콘텐츠 제공을 위해 AI 기술 활용

- 유튜브 쇼츠 일일 조회수, '20년말 35억회에서 '21년 3월 65억회로 86% 증가

- VR 콘텐츠시장, 2020~2025 기간 CAGR 30.3% 전망

2022
- AI기술, 콘텐츠 제작 방법의 변화 유도

- e스포츠 산업, 라이브 스트리밍 기술로 새로운 디지털미디어 분야 창조

- 5G 네트워크와 게임 전용 네트워크의 발달로 비디오게임 시장 성장

2023
- 고객 참여형 콘텐츠인 인터랙티브 미디어 인기

- 콘텐츠 생성 프로세스를 간소화하는 챗GPT와 같은 생성형 AI의 사용 확대

- VR 콘텐츠, 역동적이고 개인화된 경험 제공으로 높은 관심

2024
- 디지털 콘텐츠 서비스에 인공지능 기술 활용 증가

- 세로형 콘텐츠에 대한 관심 증가

- 시청자 몰입도 증가 위해 VR, AR 기술 도입 증가

출처: 주요 글로벌 ICT 매체 발표 기사 취합

시장조사 기업 마켓어스(Market.us)의 조사에 따르면, 글로벌 디지털콘텐츠 시장은 2022년 약 1,922억 9,000만 달러(약 260조원)의 규모를 기록하였으며, 2023년에는 약 2,147억 9,000만 달러(약 291조원) 규모를, 2024년에는 약 2,399억 2,000만 달러(약 325조원)의 규모를 기록할 것으로 추산하였습니다. 이후 2032년까지 연평균 성장률 11.7%를 기록하며 약 5,814억 2,000만 달러(약 788조원) 규모로 성장할 것으로 전망하였습니다.

[세계 디지털콘텐츠 시장규모 및 성장률, 2015-2024]

(단위: 십억달러, %)

글로벌 디지털콘텐츠 시장 규모.jpg
글로벌 디지털콘텐츠 시장 규모

출처: Market.us, Global ICT Portal(품목별 ICT 시장동향, 디지털콘텐츠)

글로벌 시장조사 기관 Statista에 따르면, 2024년 국가별 디지털콘텐츠 시장 규모는 미국과 중국이 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 또한 일본, 영국, 독일, 한국 등이 뒤를 잇고 있습니다.

[글로벌 디지털콘텐츠 시장 규모]

(단위: 십억달러)

순위
국가
시장규모

1
미국
198.10

2
중국
135.70

3
일본
40.82

4
영국
22.72

5
독일
15.13

6
한국
14.66

7
프랑스
11.29

8
인도
10.07

9
캐나다
9.65

출처: Statista

Statista의 조사에 따르면, 미국의 디지털콘텐츠 시장 규모는 약 1,981억 달러(약 269조원)을 기록하였으며, 특히 최근 전통적인 TV콘텐츠 소비가 줄고, VOD 서비스 이용이 증가하고 있으며, 유튜브 등의 소셜미디어를 통한 콘텐츠 소비가 증가하고 있습니다. 또한 글로벌 컨설팅 기업 PwC의 조사에 따르면, 2023년 4분기의 미국 비디오 광고 수익은 전년동기 대비 약 10.6% 증가한 약 521억원(약 71조원) 규모를 기록하였으며, 이 중 약 42%는 커넥티드 TV와 OTT서비스를 통해 발생한 것으로 나타났습니다.중국의 2024년 디지털콘텐츠 시장은 약 1,357억 7,000만 달러(약 184조원) 규모를 기록할 것으로 보았으며, 이는 높은 인터넷 보급률이 주도하고 있는 것으로 판단하였습니다. 중국 콘텐츠 기업들은 다양한 기술 결합을 시도하고 있는데, 틱톡(TikTok)이 바이트댄스의 VR 디바이스 제조 부문 피코(PICO)와의 협력을 통해 AI기반 사용자 생성 콘텐츠 플랫폼을 공개하는 등의 사례가 대표적입니다.디지털콘텐츠 시장은 전세계적으로 성장하는 모습을 보이고 있으며, 시장을 선도하는 글로벌 기업들이 다양한 산업으로 서비스를 확대하는 추세입니다. 대표적인 사례로, 미디어 및 종합 엔터테인먼트를 제공하고 있는 Walt Disney의 경우 서비스 확대를 위해 다양한 기업과 협력하고 있습니다. 2023년 6월에는 애플(Apple)과의 협력을 통해 증강현실 헤드셋 비전프로에 디즈니 콘텐츠를 제공하기로 하였으며, 2024년 2월에는 에픽게임즈에 약 5억 달러(약 6,774억원) 규모의 투자를 진행하였고, 인도 내 미디어 합작기업 설립을 위해 인도 릴라이언스와 협력 또한 진행한 이력이 있습니다. 또한 미디어 및 통신 서비스기업인 Comcast의 경우, 네트워크 서비스 업그레이드 및 확장을 위해 약 200억 달러(약 27조원) 이상을 투자하였으며, 고품질 스트리밍 서비스 NOW를 출시하였습니다. 미국 최대 케이블 및 유료 TV 사업자 Charter Communications, Inc.는 미국 내 뉴스와 날씨, 이벤트 등의 보도를 제공하는 뉴스 서비스 '스펙트럼 뉴스플러스(Spectrum News+)'를 출시하였으며, 스포츠 전용 스트리밍 서비스 '스펙트럼 스포츠넷 플러스(Spectrum SportsNet+)'를 출시하였습니다.

상기 디지털콘텐츠 시장 중 가장 높은 성장이 예상되는 분야는 실감형 콘텐츠 시장입니다. 실감형 콘텐츠는 정보통신기술(ICT)을 기반으로 인간의 오감을 극대화하여 실제와 유사한 경험을 제공하는 차세대 콘텐츠로, 소비자와 콘텐츠의 능동적 상호작용성과 오감을 만족시키는 경험 제공, 이동성이 특징입니다. 가상현실(VR), 증강현실(AR), 홀로그램, 오감 미디어 등이 대표적인 실감형 콘텐츠의 예시가 되고 있으며 실감형 콘텐츠는 게임, 영화를 넘어 교육, 의료, 자동차 등 다양한 분야에서 적용, 발전될 것으로 예상됩니다. Vision Research Reports에 따르면, 글로벌 실감형 콘텐츠 시장은 2024년 약 1,198억 달러에서, 2033년 8,090억 달러까지 약 26.64%의 높은 성장률을 보일 전망입니다.

[글로벌 실감형 콘텐츠 시장 규모]

(단위: 십억달러, %)

글로벌 실감형 콘텐츠 시장.jpg
글로벌 실감형 콘텐츠 시장

출처: Vision Research Reports

글로벌 시장조사 기관 그랜드뷰리서치가 2024년 발표한 'South Korea Immersive Content Creation Market Size & Outlook'에 따르면 해당 시장은 2024년에 5억 6710만달러, 한화로는 약 8,000억원 규모에 그치지만 오는 2030년까지 연평균 성장률 28.7%를 기록하며 약 24억 9,210만 달러(한화 약 3조 4천억원) 규모로 성장할 것으로 내다봤습니다. 2024년까지 국내 실감형 콘텐츠 제작 시장에서 가장 큰 수익을 창출한 분야는 하드웨어이나, 향후에는 소프트웨어가 가장 수익성이 높을 것으로 전망되고 있습니다. 이에 따라 당사의 AI 솔루션 역시 SaaS 형태로 해당 시장에서 성장성을 기록할 것으로 전망하고 있습니다.

[국내 실감형 콘텐츠 시장 규모 및 전망]

(단위: 백만달러, %)

국내 실감형 콘텐츠 시장 규모 및 전망.jpg
국내 실감형 콘텐츠 시장 규모 및 전망

출처: Grand View Research

디지털 콘텐츠의 특성 상 국경을 넘어 소비가 가능한 재화이고, 빠르게 확대 및 재생산될 수 있음에 따라 국내 디지털콘텐츠 시장 또한 세계 디지털콘텐츠 시장의 추세를 따를 것으로 예상하고 있습니다. 다만 디지털콘텐츠 및 실감형콘텐츠 시장의 성장률은 시장의 성숙에 따라 성장률이 점차 감소할 가능성도 있으며, 향후 시장의 포화가 가속화됨에 따라 시장 성장률이 급격히 감소하는 등 전방시장의 성장 정체 혹은 축소가 발생할 수 있습니다. 더불어 디지털 콘텐츠 제작 경쟁이 심화되면서 제작비가 급격하게 증가함에 반해, 구독료 및 광고 단가 인상이 한계에 부딪힐 경우, 기업들의 투자 여력 축소로 이어지며 산업 내 성장이 둔화될 수 있으며, 이는 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다. 시장 경쟁 심화에 따른 위험
당사의 콘텐츠 제작 부문은 초고화질 콘텐츠 사업과 실감형 콘텐츠 사업으로 구성되어 있습니다.
실감형 콘텐츠 및 디지털 사이니지 시장은, 디스플레이, 플랫폼, 콘텐츠가 융합되는 산업의 특성 상 가격 경쟁 뿐 아니라, 기술력, 콘텐츠 차별화 등 다차원에서 경쟁력을 갖추는 것이 필요합니다. 최근 공공, 민간부문의 수요 확대에 따라 수주 경쟁은 더욱 치열해지고 있으며, 유사 프로젝트 증가에 따라 차별화는 점차 어려워지고 있는 상황입니다.
당사는 초고화질 콘텐츠 및 VFX 구현 기술을 바탕으로, 해당 산업 내 B2G 분야에서의 경쟁력을 갖추었지만, 시장 내 경쟁이 심화될 경우 저가 입찰과 투자 비용 증가로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 끼칠 수 있습니다.
당사는 자회사 메드픽쳐스를 통해 드라마 및 영화 후반부의 VFX(Visual Effects)를 제작하는 사업을 영위하고 있습니다.
저비용 구조를 기반으로 한 신흥국 업체들의 진입 역시 늘어나고 있어 경쟁 압박이 커지고 있는 상황입니다. 또한 실시간 렌더링, AI 기반 자동화, 가상 프로덕션 등 신기술 도입이 VFX 작업에 있어 필수가 되면서, 중소 규모 업체의 경우 기술 투자 부담에 직면하게 되어, 이는 중소 업체에게 프로젝트 수주 경쟁에서 불리하게 작용할 수 있습니다.
VFX 산업 내 경쟁이 심화될 경우, 당사의 사업성 및 수익성 악화가 발생할 가능성이 존재
하므로 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.
당사는 2023년 3월 자회사 SBXG의 지분 60.59%를 확보하며, 안정적인 실적 확보와 IP를 활용한 초실감 콘텐츠 제작 및 크리에이터 영상 고도화 등의 시너지를 위해 e스포츠 산업에 진출하였습니다.

플랫폼 간 중계권 경쟁, 선수 연봉 상승, 팬 유지 비용 증가 등의 비용 증가될 경우, e스포츠 산업 내 중소 사업자들의 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재
합니다. 이는 당사 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자분들께서는 이 점 유의하시길 바랍니다. 당사는 최근 의료, 보안, 교육 등 다양한 산업 분야를 대상으로 PIXELL 솔루션 공급을 위한 협의를 진행하고 있으며, 당사가 보유중인 고화질 콘텐츠 관련 기술력 및 공급 및 협업 레퍼런스를 바탕으로 매출 증대를 전망하고 있습니다.
업스케일링 시장은 글로벌 콘텐츠 산업의 성장과 함께 빠르게 성장하고 있으나, 이에 따라 관련 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 이와 같은 경쟁 심화는 당사의 기술 우위 및 시장 점유율 확대에 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 신규 진입자의 증가에 따라 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재
합니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의해주시길 바랍니다.

① 실감형 콘텐츠 시장
실감형 콘텐츠는 ICT 기술을 기반으로 인간의 오감을 극대화하여 실제와 유사한 경험을 제공하는 차세대 콘텐츠로, 소비자와 콘텐츠의 능동적 상호작용을 통해 사용자의 오감을 만족시키는 경험을 제공하는 것이 특징입니다. 실감형 콘텐츠는 디바이스 진화 등 ICT 기술의 발전과 정부 및 기업의 적극적인 투자로 인해 급성장하고 있습니다. 더불어 실감형 콘텐츠는 단순 엔터테인먼트 뿐 아니라 의료, 자동차 등 사회 전반에 활용되어 새로운 부가가치 창출이 가능할 것으로 예상됩니다. Grand View Research에 따르면, 글로벌 실감형 콘텐츠 시장은 2024년 약 1,143억 7,200만 달러에서 2030년 4,421억 800억 달러까지 연평균 25.3% 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 당사의 콘텐츠 제작 부문은 초고화질 콘텐츠 사업과 실감형 콘텐츠 사업으로 구성되어 있습니다. 당사는 설립 이후 초기 사업 단계에서 초고화질 영상 제작을 주요 사업으로 영위하였으며, 이후 이러한 사업 경험을 바탕으로 실감형 콘텐츠 영역으로 사업을 확장하였습니다. 당사 초고화질 콘텐츠 제작의 주요 고객은 LG전자, 삼성전자 등의 글로벌 가전 기업으로, 당사는 해당 기업이 CES, IFA 등 국제전시회의 가전 부문에서 TV와 모니터 등의 디스플레이를 시연할 시, 이에 최적화된 영상을 제작하여 공급합니다. 글로벌 가전사에서 제조하는 디스플레이는 각 제조사별, 품목별 기기의 사양이 모두 다르고, 이에 적합한 영상 콘텐츠의 명암비, 채도, 선명도 또한 전부 상이합니다. 당사는 전문 인력 및 화질 개선 솔루션 PIXELL 기반 우수한 Picture Quality 구현 역량을 바탕으로 글로벌 가전사의 국제 전시에 활용되는 영상 콘텐츠를 각 디스플레이에 최적화하여 제공하고 있습니다. 당사의 실감형 콘텐츠 제작 사업 부문의 경우, 미디어파사드와 같은 디지털사이니지프로젝트를 수주 받아 기획, 제작, 설치까지 전 과정을 전담하는 역할을 수행합니다. 당사는 주로 지자체나 공공기관으로부터 프로젝트를 수주를 받아 레퍼런스를 쌓아왔으며, B2G 영역에서 타사 대비 강점을 보이고 있습니다. 당사는 박물관, 기업홍보관, 문화센터 등 공간에 맞는 스토리라인, 콘셉트로 콘텐츠를 설계하며, 공간 활용도에 맞는 디스플레이 등의 설계를 구상합니다. 이후 당사가 보유하고 있는 VFX 기술 등을 활용하여 콘텐츠를 제작하며, 최종적으로 전시 공간을 설치 후 운영하고 있습니다. 공공기관 수주의 경우, 대부분 나라장터(KONEPS) 또는 지자체나 공공기관과 같은 발주기관의 자체 홈페이지를 통해 공고가 게시되고, 조달청은 입찰에 참여한 기업들의 가격 및 기술적 역량을 평가하여 최종 낙찰자를 선정하는 방식으로 이루어집니다. 평가 과정에서 디스플레이 해상도, 인력, 차별성 등 다양한 요소가 고려되기 때문에, 다양하고 많은 시공 레퍼런스를 가지고 있는 업체가 낙찰될 가능성이 높아 진입장벽이 높은 시장입니다. 당사는 하나은행 딜링룸, 간송미술관 DDP 전시, 여수 아쿠아플래닛등 공공 부문의 프로젝트를 꾸준히 수주하면서 트랙레코드를 쌓아왔습니다. 특히 최근 김해, 부산, 구미 등 특정 지역에서 당사의 프로젝트 수주가 증가하고 있는 배경에는, 과거 해당 지역에 구축한 미디어 아트 및 실감형 콘텐츠가 실질적인 레퍼런스로 작용한 결과로 해석됩니다. 당사가 현재 실감형 콘텐츠와 관련하여 보유중인 수주잔고는 다음과 같습니다.

[당사 주요 콘텐츠 제작 프로젝트 수주 내역]

(단위 : 백만원)

품목
수주일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

간송미술관 DDP 미디어아트 전시물설계 및 제작설치용역
2024-07-17
2024-09-30
1,113
1,113
-

일광 야구테마파크 야구체험관
2024-09-26
2025-07-31
1,700
1,297
403

스파클링 한반도섬 조성사업 경관조명 제작 설치_영상하드웨어 부문
2024-10-23
2025-06-30
955
955
-

김해시립김영원미술관 전시체험시설 등 연출 설계 및 제작설치
2025-03-12
2026-03-31
2,090
67
2,024

베스트샵 둔산중앙본점 메쉬LED 컨텐츠 개발, 설치 시공
2025-04-14
2026-06-30
2,026

2,026

The Wave 사업 미디어파사드 제작 및 설치
2025-06-26
2026-03-31
2,442
-
2,442

경상북도교육청유아교육진흥원 전시·체험물 설계 및 제작·설치
2025-06-27
2026-12-31
6,790
-
6,791

합 계
17,116
3,432
13,686

디지털 사이니지는 실감형 콘텐츠 활용 분야 중 빠르게 성장하고 있는 분야 중 하나입니다. 디지털 사이니지 산업은 글로벌 광고 시장의 디지털 전환, 초고화질 디스플레이 기술 발전을 기반으로 빠른 성장이 전망됩니다. 디지털 사이니지를 활용할 경우, 콘텐츠의 유연한 변경이 가능하다는 점과 영상 및 모션 그래픽을 통해 사용자의 몰입도를 향상 시킬 수 있다는 점에서, 고정형인 옥외광고 대비 정보 전달력이 높다는 장점이 있습니다. 더불어 공공부문의 경우, 정부의 스마트시티 정책과 더불어 공공시설물의 디지털화가 진행되면서 그 수요가 증가하고 있으며, AI 입찰 분석 솔루션 기업 클라이원트의 '2025 디지털 사이니지 트렌드 리포트'에 따르면 2020년부터 2023년 디지털 사이니지 조달 예상은 연평균 약 19% 성장했으며, 2024년에는 약 103%의 성장률을 기록하며 약 2배 이상 성장하는 모습을 보였습니다. 이러한 기조에 따라 디지털 사이니지 산업은 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상되며, 시장 조사 기관 Precedence Research에 따르면 글로벌 디지털 사이니지 시장은 2024년 271.3억 달러에서 2034년 546.9억 달러까지 연평균 7.41%의 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.

[글로벌 디지털 사이니지 시장 규모]

(단위: 십억달러)

디지털사이니지 시장 전망.jpg
디지털사이니지 시장 전망

출처: Precedence Research

실감형 콘텐츠를 활용한 디지털 사이니지를 주요 사업으로 영위하는 기업으로는 벡트, 닷밀, 자이언트스텝 등이 있으며, 모두 동사와 유사하게 프로젝트를 수주 받아 영상 기획부터 제작까지 참여하는 비즈니스 모델을 영위하고 있습니다. 벡트는 동사와 유사하게 공공 프로젝트 중심의 실감형 콘텐츠 제작 사업을 영위하고 있으며, B2G 프로젝트 수주에서 강점을 보이고 있습니다. 벡트의 주요 프로젝트로는 '울산 태화루 스카이워크', '한울원자력본부 홍보관' 등이 있습니다. 닷밀은 '평창올림칙 개폐막식', 'BTS의 MAMA무대', '삼성 갤럭시 언팩쇼' 등의 프로젝트를 수행하며 B2B와 B2G 영역에서의 안정적인 수주를 확보해오고 있습니다. 자이언트스텝은 2022년 미디어아트를 비롯한 실감형 콘텐츠 사업을 본격화하기 위해 인터랙티브 미디어아트랩 '사일로랩'의 지분 51.4%를 인수한 바 있으며, 주요 참여 프로젝트로는 '서울라이트 광화문', '인천국제공항 미디어타워' 등이 있습니다.

[실감형 콘텐츠 부문 주요 상장 경쟁회사 현황]

(기준일: 본 공시서류 제출일 전일)
(단위: 백만원)

구분
당사 (포바이포)
벡트
닷밀
자이언트스텝
현대퓨처넷

2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년
2025년반기
2024년
2023년

설립일
2017-08-30
2006-03-30
2024-11-13
2008-06-05
1992-03-16

매출액
15,910
33,275
33,751
27,542
64,679
68,878
11,153
23,630
18,780
17,856
50,088
42,309
129,688
215,815
163,643

영업이익
(2,692)
(13,890)
(16,258)
(1,473)
(1,284)
4,023
(1,784)
1,023
809
(12,649)
(17,292)
(26,059)
8,138
6,944
8,832

영업이익률
-16.9%
-41.7%
-48.2%
-5.3%
-2.0%
5.8%
-16.0%
4.3%
4.3%
-70.8%
-34.5%
-61.6%
6.2%
3.2%
5.4%

당기순이익
(3,337)
(12,230)
(19,600)
(1,987)
(2,279)
2,256
(1,822)
960
(1,213)
(11,973)
(28,384)
(25,162)
4,937
11,613
2,858

당기순이익률
-21.0%
-36.8%
-58.1%
-7.2%
-3.5%
3.3%
-16.3%
4.1%
-6.5%
-67.1%
-56.7%
-59.5%
3.8%
5.4%
1.7%

자산총계
46,262
59,001
67,013
44,523
51,834
40,413
45,622
45,920
27,562
80,123
91,693
146,288
872,419
913,820
909,724

부채총계
21,656
28,490
24,777
22,726
28,048
30,735
14,014
12,650
26,890
21,004
21,606
23,324
47,909
79,346
72,992

자본총계
24,606
30,511
42,236
21,797
23,785
9,677
31,608
33,270
672
59,118
70,086
122,964
824,510
834,474
836,731

상장여부
코스닥 상장
코스닥 상장
코스닥 상장
코스닥 상장
코스피 상장

상장일
2022-04-28
2024-12-16
2024-11-13
2021-03-24
2010-12-23

출처: 전자공시시스템(DART)

이처럼 디지털 사이니지 산업은 시장 내 다수의 기업이 유사한 레퍼런스를 쌓아가면서 경쟁이 심화되고 있습니다. 그러나 당사는 초고화질 콘텐츠 제작 기술을 바탕으로 시장 내 차별화된 입지를 구축하고 있습니다. 당사는 초고화질 영상을 직접 제작하고, 일반 화질 영상을 초고화질로 개선하는 자체 고유 AI 모델을 가지고 있는 등 화질을 구현하는 능력에서 우수한 능력을 가지고 있는 것으로 판단하고 있습니다.
당사는 이러한 기술력을 바탕으로 약 20억원부터 70억원 규모의 대형 B2G/B2B 프로젝트를 지속적으로 수주하고 있으며, 키컷스톡을 통해 B2C까지 아우르는 사업구조를 보유하고 있다는 점에서 타 경쟁사 대비 경쟁력을 가지고 있습니다. 앞서 기재한 바와 같이, 실감형 콘텐츠 조성 사업은 영상 제작, 컴퓨터 그래픽 운용, 공간 기획 등 유사한 비즈니스 모델을 가진 회사가 다수 존재합니다. 벡트는 주로 전자칠판과 같은 학습용 기기 제조를 주요 사업으로 영위하고 있어 당사의 직접적인 경쟁사로 판단하지 않고 있습니다.
닷밀의 경우, 전시공간을 직접 운영하며 얻는 입장 수익을 메인 비즈니스 모델로 가지고 있으며, 주 매출은 B2C로 당사와 직접 경쟁시장인 B2G와 공공기관 협업 건과 관련해서는 광복절 등의 기념식, 체육행사 등의 단발적인 행사에 국한되어 있는 모습을 보입니다.
자이언트스텝은 당사와 유사한 기술과 BM을 보유중이나, 당사는 자체적인 AI 모델을 통해서 화질 구현이 가능하다는 점에서 경쟁우위를 가지고 있는 것으로 판단하고 있으며, 현대퓨처넷의 경우 단일 프로젝트 수행을 위해 외부 영상 제작업체 여러곳과 컨소시엄을 구성하여 진행하고 있으나, 당사의 경우 자체 내부 인력으로 프로젝트 기획, 공간 설계, 콘텐츠 제작까지 수행하고 있다는 점에서 차별점을 가지고 있습니다. 실감형 콘텐츠 경우, 그 범위가 넓고 다양하며 B2B/B2G 등의 비공개 프로젝트가 많아 정확한 업체별 시장 점유율을 파악하기 어렵습니다.

다만, 실감형 콘텐츠 시장 규모는 지속적으로 성장하고 있으며, 당사는 자체적인 AI 화질 개선 기술과 B2G 프로젝트 수행 레퍼런스를 바탕으로 시장 내 점유율을 확대할 계획입니다.
실감형 콘텐츠 및 디지털 사이니지 시장은, 디스플레이, 플랫폼, 콘텐츠가 융합되는 산업의 특성 상 가격 경쟁 뿐 아니라, 기술력, 콘텐츠 차별화 등 다차원에서 경쟁력을 갖추는 것이 필요합니다. 최근 공공, 민간부문의 수요 확대에 따라 수주 경쟁은 더욱 치열해지고 있으며, 유사 프로젝트 증가에 따라 차별화는 점차 어려워지고 있는 상황입니다. 당사는 초고화질 콘텐츠 및 VFX 구현 기술을 바탕으로, 해당 산업 내 B2G 분야에서의 경쟁력을 갖추었지만, 시장 내 경쟁이 심화될 경우 저가 입찰과 투자 비용 증가로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.
② VFX 시장 현황
당사는 자회사 메드픽쳐스를 통해 드라마 및 영화 후반부의 VFX(Visual Effects)를 제작하는 사업을 영위하고 있습니다. 영상 VFX 시장의 경우 디지털 방송, 영화, 광고, 게임 등 영상기반 콘텐츠가 광범위하게 사용되면서 전반적인 디지털 콘텐츠 시장과 함께 성장할 것으로 전망됩니다. Verified research에 따르면 글로벌 VFX 산업은 2023년 834억 달러에서 2030년 2,045억 달러로, 연평균 13.12%의 성장률을 보일 것으로 전망됩니다.VFX/CG 공정을 위해서는 이를 수행 가능한 실무 인력과 퀄리티 향상을 위한 고급인력을 필요로 하고, 작업 과정에서 많은 시간이 소요됩니다. 또한 VFX를 초고해상도로 실현하기 위해서는 GPU 기반의 렌더링 팜 시스템 구축이 필요하여 진입 초기에 많은 자본 투입이 필요합니다. 이처럼 VFX 사업은 많은 전문인력과 초기 자본이 필요하여, 진입 장벽이 높습니다. 따라서 덱스터스튜디오, 웨스트월드, 포스크리에이티브파티 등과 같은 소수의 업체들이 VFX 시장을 과점하고 있는 것으로 파악되며, 나머지의 경우 당사를 비롯한 다수의 중소업체가 경쟁하고 있는 시장입니다. 대형 VFX 프로젝트 레퍼런스를 확보한 선도기업들의 시장 내 입지로 인해, 신규 업체가 점유율을 확대하기 어려운 경쟁 형태를 보입니다.

[국내 영상 콘텐츠 VFX 시장 주요 경쟁사]

구분
메드픽쳐스(당사 종속회사)
덱스터스튜디오
웨스트월드
포스크리에이티브파티

사업 내용
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작
VFX(Visual Effect)제작

대표

작품

<광해><늑대소년><신의 한수><7번방의 선물>

<미스터 고>

<신과 함께1 ·2>

<백두산>

<기생충>

<스위트홈>

<이상한 변호사 우영우>

<고요의 바다>

<지금 우리 학교는>

<설국열차>

<대호>, <암살>

<옥자>, <강철비>

주요

매출

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

영상 콘텐츠

VFX 제작

국내외 확장
국내
국내 + 중국
국내
국내

상장여부
비상장
코스닥 상장
비상장
비상장

2024년(별도기준, 단위:백만원)

영업수익
3,712
24,101
24,792
25,692

영업비용
5,025
32,463
23,571
24,679

유형자산
13,268
3,588
21,428
2,058

출처: 전자공시시스템(DART)

이에 당사는 간헐적 대형 매출이 가능한 대형 블록버스터 작품에 참여하기 보다는, 안정적인 매출을 보장하는 일상 VFX에 집중 하고 있습니다. 일상 VFX란, 촬영 환경에 영향을 받는 날씨, 풍경, 노출 광고(PPL) 제품을 가상으로 만들어 삽입하는 등의 VFX 기술을 말하며, 일상 VFX의 경우 프로젝트 규모 자체는 작으나, 빈도와 수요가더 크다는 점에서, 지속적인 매출 확보가 가능합니다.
더불어, 주로 고난이도 VFX에 집중하는 타사의 경우 대규모 렌더링을 가능하게 하는 기반시설 확충과 연구개발 비용이 필수적이기 때문에 사업 영위에 필요한 비용적 부담이 높습니다. 반면 당사의 경우 약 70%를 일상 VFX에 집중하고 있으며, 일상 VFX의 경우 대규모 연구개발이나 설비 투자 없이도 안정적인 제작이 가능하여 상대적으로 효율적인 비용 구조를 갖출 수 있습니다.
더불어 당사는 보유중인 화질 개선 AI 솔루션 'PIXELL'을 활용하여 렌더링 시간을 절감가능하다는 점에서 VFX 시장 내 경쟁력을 확보하고 있습니다. 당사는 PIXELL을 활용하여, 저화질로 렌더링 작업을 진행 한 후, 4K, 8K 등의 고화질 영상 콘텐츠로 업스케일링 하는 방식으로 VFX 작업이 가능하다는 점에서 시간을 단축하여 작업 효율을 크게 증가시킬 수 있습니다. 이러한 경쟁력을 바탕으로 당사는 2024년 9월, 전문가용 하이엔드 영상 처리솔루션 'Mistika'를 제작하는 기업 'SGO'와 MOU를 체결하였습니다. 해당 계약을 통해, 당사는 PIXELL 솔루션을 Mistika에 노드 형태로 워크 플로우에 추가하는 작업을 진행할 계획이며, 최종적으로 PIXELL 솔루션이 탑재된 Mistika 제품을 출시할 계획입니다. VFX 시장은 OTT 산업의 투자 규모 증가와 빠른 기술 발전에 따라 성장하고 있으며, 이에 따라 VFX 프로젝트 규모 및 수주건수 역시 증가하고 있는 추세입니다. 현재 VFX 시장은 대규모 제작 인프라와 자본력을 갖춘 글로벌 스튜디오가 시장을 주도하는 한편, 저비용 구조를 기반으로 한 신흥국 업체들의 진입 역시 늘어나고 있어 경쟁 압박이 커지고 있는 상황입니다. 또한 실시간 렌더링, AI 기반 자동화, 가상 프로덕션 등 신기술 도입이 VFX 작업에 있어 필수가 되면서, 중소 규모 업체의 경우 기술 투자 부담에 직면하게 되어, 이는 중소 업체에게 프로젝트 수주 경쟁에서 불리하게 작용할 수 있습니다. VFX 산업 내 경쟁이 심화될 경우, 당사의 사업성 및 수익성 악화가 발생할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.③ e스포츠 시장

e스포츠 산업이란 컴퓨터 게임물을 매개로 온라인 상에서 구현되는 스포츠로, 높은 인지도를 바탕으로, 개발사, 퍼블리셔, 플랫폼을 통해 참여와 소비가 이루어지며, 팬덤의 형성과 스트리밍 플랫폼의 확산에 힘입어 성장하고 있습니다. e스포츠 종목, 즉 게임 콘텐츠의 경우 개발사를 중심으로 하드웨어까지 수직 계열화가 진행 중이며, 퍼블리셔 부문에서는 e스포츠 이벤트를 중심으로 비즈니스 모델 경쟁 중입니다. 온라인 게임 플랫폼, 온라인 게임 유통사, 스트리밍 플랫폼, 물리적 게임 장소 등의 경우, 일반 이용자와 프로 선수단을 대상으로 한 온오프라인 채널(플랫폼) 선점 경쟁을 지속하고 있습니다. 최근 e스포츠 시장은, 문화적, 기술적 인프라의 확충과 팬덤 확장을 바탕으로 빠르게 성장하고 있습니다. Precedence Research에 따르면, 글로벌 e스포츠 시장은 2025년 약 81억 달러에서 2034년 약 480억 달러로, 연평균 21.9%의 성장률을 보일 것으로 전망됩니다

[글로벌 e스포츠 시장 규모 및 전망]

e스포츠 시장 규모 전망.jpg
e스포츠 시장 규모 전망

출처: Precedence Research

당사는 2023년 3월 자회사 SBXG의 지분 60.59%를 확보하며, 안정적인 실적 확보와 IP를 활용한 초실감 콘텐츠 제작 및 크리에이터 영상 고도화 등의 시너지를 위해 e스포츠 산업에 진출하였습니다. 당사의 e스포츠 산업은 게임 콘텐츠, 리테일 부문 등 다양한 수익 모델을 갖추고 있습니다. SBXG는 e스포츠팀 'BNK FEARX'를 운영 중이며, '리그 오브 레전드', '레인보우 식스 시즈' 등의 종목에 출전하고 있습니다. 당사는 e스포츠팀 운영을 통해 대전료, 출연료, 스폰서십 등의 매출이 발생하고 있으며, 서울 강남역 인근 300평 규모의 e스포츠 문화공간 '포탈'과 종각역 인근 '마우스포테이토', 해외 e스포츠 선수단의 전지훈련 프로그램인 '부트캠프'를 운영하며 공간 대여 및 운영 관련 매출이 발생하고 있습니다.

[당사 e스포츠 매출 비중 현황]

(단위: 백만원)

구분
2025년 반기
2024년
2023년

광고매출
2,896
38.8%
5,421
45.3%
4,254
48.2%

e스포츠
1,434
19.2%
2,896
24.2%
1,507
17.1%

공간 대여 및 운영
1,386
18.6%
2,960
24.7%
1,776
20.1%

IP매출
1,214
16.3%
258
2.2%
241
2.7%

스폰서쉽
519
7.0%
433
3.6%
1,044
11.8%

상품매출
10
0.1%
10
0.1%
0
0.0%

합계
7,459
100.0%
11,978
100.0%
8,822
100.0%

당사 매출은 주로 e스포츠 구단 운영을 통한 광고 및 스폰서쉽 매출, 리그 상금, IP 매출로 구성되어 있습니다. 국내외 주요 e스포츠 구단을 운영 중인 기업으로는 T1 entertainment & Sports, Gen.G Esports, DWC KIA, Hanwha Life Esports 등이 있으며, 이들 경쟁업체 대부분은 비상장로서 외부 재무정보 혹은 사업 관련 정보에 대한 접근이 제한적이기 때문에, 당사는 시장 내 경쟁 구도 및 각 사의 전략 변화에 대한 불확실성에 노출될 가능성이 존재합니다. 하지만 e스포츠 구단 운영 사업의 경우, 선수단 확보, 연습 환경 구축 등에 지속적인 인건비 및 운영비 부담이 수반되어 초기 진입 비용이 높으며, 글로벌 팬덤 구축 및 스폰서십 확보는 인지도와 성과 축적이 필수적이어서 단기간 내 경쟁력 있는 수익모델을 구축하기 어렵습니다. 이러한 산업적 특성을 고려할때, 이미 글로벌 팬덤과 다수의 리그 참가 경험을 보유 중인 당사의 종속회사 SBXG의 경우, 비교적 안정적인 시장 포지션을 유지 가능할 것으로 예상됩니다.

더불어 당사는 콘텐츠 제작 및 연출 역량, 기술적 역량에 있어 e스포츠 산업 내 경쟁력을 가지고 있습니다. 포바이포는 VFX, 실감형 콘텐츠, 고화질 영상 제작을 주 사업으로 영위하며, 관련 기술에 강점을 가지고 있으며, 당사는 해당 기술을 바탕으로 e스포츠 관련 이벤트나 영상 제작 시 시각적으로 차별화된 경험을 제공하여 팬 경험을 강화할 수 있을 것으로 예상됩니다. 팬덤 규모의 성장은 당사의 IP 매출, 스폰서쉽 매출 등과 직결되는 요인으로, 당사 매출에 긍정적인 요인으로 작용 가능합니다. 더불어 당사가 운영 중인 'BNK FEARX'의 경우, BNK금융그룹과 네이밍 스폰서십을 체결하며 부산 지역 중심의 활동을 추진 중으로, e스포츠 산업 최초로 지역 연고를 중심으로 한 팬덤이 형성되며 부산 지역 내 스폰서십 매출, IP 매출 등이 증가하는 추세입니다. 이러한 산업 내 경쟁 우위를 바탕으로, SBXG는 리그 상금, IP 비즈니스 등 전 사업 부문에서의 성장을 보이고 있으며 2025년 반기 기준 흑자전환에 성공하였습니다.당사가 e스포츠 산업내 가지고 있는 이러한 경쟁력에도 불구하고, e스포츠 산업 내에 다수의 게임사, 플랫폼 등이 진입할 경우, 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 특히 인기 종목으로 산업 내 자본 및 인력이 과도하게 집중 될 경우, 신규 타이틀의 성공 가능성이 현저하게 감소할 수 있으며, 스폰서십과 광고 매출이 한정된 상황에서 각 e스포츠 팀 간의 후원경쟁 또한 치열해지고 있습니다. 이러한 상황 속에서 플랫폼 간 중계권 경쟁, 선수 연봉 상승, 팬 유지 비용 증가 등의 비용 증가될 경우, e스포츠 산업 내 중소 사업자들의 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다. 이는 당사 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자분들께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.
④ 업스케일링 시장
업스케일링이란, 저해상도 이미지 또는 영상을 더 높은 해상도로 변환하여 화질을 개선하는 것을 의미합니다. 기존 업스케일링 기술의 경우, 저화질의 영상 및 이미지를 큰 디스플레이 화면에 맞게 늘리는 과정에서 경계 부분이 뭉개지는 계단현상이 발생한다는 한계가 존재했으나, 최근 AI 모델을 업스케일링 프로그램에 도입하여, 학습된 데이터셋을 기반으로 픽셀 사이의 공간을 디테일로 더욱 정교하게 재구성하는 것이 가능하여 보다 선명하고 자연스러운 영상 구현이 가능하게 되었습니다.AI를 통한 업스케링을 진행할 경우, 기존 저해상도 영상의 고부가가치화가 가능하며 콘텐츠 제작비가 절감된다는 점, 실시간 스트리밍의 품질 또한 개선 가능하다는 점에서 디스플레이 및 콘텐츠 산업 내에서의 활용도가 높아지고 있습니다. 최근 국내 OTT 플랫폼, TV 제조업체, 광고사 등은 업스케일링 프로그램을 채택하여 제공되는 콘텐츠의 품질을 개선하려는 움직임을 보이고 있으며, 당사의 경우에도, OTT플랫폼 'Wavve'와 2024년 7월 계약을 통해 2000년대 초반의 구작을 업스케일링하는 리마스터링 프로젝트를 진행한 바 있습니다. 시장조사기관 Dataintelo에 따르면, AI 업스케일링 시장은 2023년 1.2억 달러에서 2032년 약 7.5억 달러까지 연평균 22.5%의 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.업스케일링을 구현하는 방식은 온프레미스, API, SaaS 크게 3가지로 나누어볼 수 있습니다. 먼저 온프레미스의 경우, 고성능 서버를 구축하여 기업 내부망 등에 직접 탑재되는 형식으로 구현됩니다. SaaS의 경우, 100% 클라우드 기반 솔루션을 의미하며, 설치없이 바로 사용이 가능하다는 장점이 있습니다. API의 경우에는 소프트웨어 형식으로 PIXELL을 설치하여 업스케일링을 구현합니다. 당사의 경우, 인공지능 기반의 업스케일링 솔루션 PIXELL을 자체 개발 한 바 있으며, PIXELL은 위 세가지 방식으로 모두 업스케일링 구현이 가능하여 이미 구축되어 있는 방송용 장비 인프라에 쉽게 결합될 수 있다는 점을 경쟁력으로 가지고 있습니다.

[PIXELL 제품 형태별 매출]

(단위: 백만원)

구분
2024년 3분기
2024년 4분기
2025년 1분기
2025년 2분기

SaaS
183
44
81
37

온프레미스
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495

당사는 2025년 7월, AWS 마켓플레이스의 미디어&엔터테인먼트 부문에 PIXELL을 SaaS형태로 등록한 바 있습니다. 더불어 당사는 OTT 플랫폼 'Wavve'에 SaaS 클라우드 형식으로 PIXELL 솔루션을 제공하며 지난 2000년대 초반에 흥행했던 드라마의 화질을 개선하는 '뉴클래식 프로젝트'에 참여하였습니다. 동사는 약 320화 분량의 드라마를 PIXELL를 통해 기존 SD 화질에서 4K 화질로 개선하였으며, 하반기에는 드라마 뿐 아니라 인기 예능 작품을 업스케일링하여 제공할 예정입니다.
OTT 업체가 보유 중인 리마스터링 완료된 구작 콘텐츠는 전체 OTT 콘텐츠의 5% 미만으로, Wavve를 비롯한 OTT 기업들의 구작 리마스터링 하는 수요는 지속될 전망입니다. Wavve와의 협업을 바탕으로, 당사는 향후에도 국내 콘텐츠 보유 기업 및 OTT 플랫폼과의 협력을 지속할 예정할 계획 중에 있습니다.
당사는 고객 인프라에 직접 설치하는 온프레미스형 PIXELL을 고성능 GPU와 함께 제공하며, 하드웨어 사양에 따라 PIXELL Core, PIXELL Plus, PIXELL Ultra의 세 가지 라인업을 운영하고 있습니다. 온프레미스 방식은 고성능 GPU 설치가 필요하다는 제약이 있으나, 데이터 외부 반출을 최소화하여 보안성이 높고, 고객 환경에 맞추어 고성능의 화질 개선을 구현할 수 있다는 장점이 있습니다. 이러한 특성은 학생 개인정보, 수업 녹화본 등 민감 정보가 포함될 수 있는 디지털 교과서 제작 환경에 적합하며, 이에 당사는 2025년 4월 AI 기반 디지털 교과서 제작 전문 기업 "퓨전소프트"와 관련 공급 계약을 체결하였습니다. 더불어 당사는 퓨리오사AI와의 협업을 통해 NPU 기반의 온프레미스형 PIXELL의 고도화를 지속하고 있습니다. 당사는 PIXELL을 퓨리오사AI의 1세대 AI 반도체 '워보이'에 탑재할 수 있도록 최적화 및 경량화 과정을 진행하였으며, 이를 미국 비디오 스트리밍 기업 'SIVOO'에 공급하여 실증 작업을 진행했습니다. NPU는 GPU 대비 전력 효율이 높아, AI 데이터센터 등 인프라 총소유비용(TCO) 을 절감 가능하여, 추후 대형 VFX 스튜디오, 콘텐츠 제작사의 수요가 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 퓨리오사AI의 2세대 NPU '레니게이드'가 출시될 시 별도의 양자화 과정 없이 바로 칩에 적용할 수 있어, 추후 PIXELL을 탑재하여 상용화할 계획입니다.
이처럼 당사는 퓨리오사AI, Wavve 등 외부 기업들과의 협업을 통해 NPU 기반 기술, 스트리밍 플랫폼 최적화 등 다양한 영역에서 시너지를 추구하고 있습니다. 당사의 주요 서비스가 협력사의 기술 및 개발 일정에 일정 부분 의존하게 됨에 따라, 협력사의 개발 지연이나 성능 저하가 발생할 경우 당사 PIXELL 품질에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 공동 프로젝트가 지연되거나 중단될 경우, 당사가 이미 투자한 개발비용 등에서 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자분들 께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다. 국내에서 업스케일링 프로그램을 운영하는 기업들은 다수 존재하나, 그 활용 영역이 주로 CCTV, 의료 영상 등 특정 분야에 국한되어 있어 범용적 시장 확장성에는 한계가 있는 것으로 판단됩니다. SK가 업스케일링 프로그램 'Supernova'를 개발했으나, 이는 단순 영상 화질 보정 역할을 수행하고 당사의 PIXELL처럼 비트레이트 감소 기능은 없으며, 클라우드 형태로만 운영되는 것으로 파악됩니다. 반면 당사의 PIXELL 프로그램은 비트레이트 50% 절감 효과와, SaaS, API, 온프레미스 등 3가지 형태의 업스케일링 프로그램을 모두 보유하고 있어 다양한 산업군과 고객 요구에 대응할 수 있다는 경쟁력을 확보하고 있습니다.
이외에도 비슷한 사업을 영위하는 블루닷, 에스프레소미디어, 픽스토리 등의 국내 경쟁사가 존재하는 것으로 파악되나, 이러한 업체들의 경우 구식의 알고리즘을 사용하고 있어 당사 대비 화질 개선 수준이 낮은 것으로 파악됩니다. 기존의 상용화된 알고리즘을 활용할 경우, 초기 R&D 부담이 적다는 점에서 장점이 있으나, 타경쟁사와의 제품 차별화가 어렵고, 품질 저하 오류가 잦으며 라이선스나 저작권 문제가 발생할 수 있다는 한계가 존재합니다. 반면 동사의 경우 자체 개발한 독자적인 화질개선 AI 기술을 사용하여 일반 알고리즘을 사용하는 경쟁사 대비 경쟁력을 가지고 있습니다. 더불어 일부 국내 회사들의 경우 콘텐츠 자체의 화질을 개선하는 것이 아닌, 압축효율, 전송효율 등을 조절하여 화질이 개선된 것 처럼 보이도록하는 트랜스코더를 중심으로 비즈니스를 선회하고 있는 것으로 파악하였습니다. 따라서 당사와 유사한 독자적인 AI 기술로 화질 개선 프로그램을 운영하는 직접적인 국내 경쟁사는 없는 것으로 파악됩니다. 현재 글로벌 시장에서 유사한 비즈니스를 전개하고 있는 기업은 대표적으로 Topaz Labs가 있습니다. Topaz Labs 역시 AI를 기반으로 한 업스케일링 솔루션을 제공하고 있으나, API 및 SaaS 형태만을 지원하고 온프레미스, 플러그인 등의 방식을 지원하지 못해, 고객의 보안 요건이나 맞춤형 인프라 환경에 대응하기 어렵다는 한계가 있습니다. 이에 비해 당사는 B2B 고객 환경에 최적화된 온프레미스 형태의 솔루션을 보유하고 있다는 점에서 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.

PIXELL은 글로벌 경쟁사 대비 우수한 기술평가 지표를 보여주고 있습니다. 먼저 인간의 시각적 화질 차이를 Luminance, Contrast, Structural의 세 가지 측면에서 평가한 명암비 SSIM(Structural Similarity Index Map)와 노이즈SSIM 지표에서 당사는 모두 타사 대비 높은 값을 기록하였으며, 생성 또는 압축된 영상 화질에 대한 손실 정보를 평가하는 채도 PSNR(Peak Signal to Noise Ratio) 지표에서도 23.67을 기록하며 타사 제품 대비 약 2배 높은 수치를 나타냈습니다.추가적으로 영상 Gradient와 잡음 Gradient간의 비율을 나타내는 선예도 Entropy 역시 6.69로 경쟁사 대비 높은 수치를 기록하였습니다. 더불어 당사는 일반 소비자의 화질 개선 체감도를 평가할 수 있는 넷플릭스의 VMAF 평가에서도 타사 대비 높은 수치를 나타냈습니다.

[동사 주요 기술력 지표 비교]

동사 보유 기술력 지표.jpg
동사 보유 기술력 지표

당사는 최근 의료, 보안, 교육 등 다양한 산업 분야를 대상으로 PIXELL 솔루션 공급을 위한 협의를 진행하고 있으며, 당사가 보유중인 고화질 콘텐츠 관련 기술력 및 공급 및 협업 레퍼런스를 바탕으로 매출 증대를 전망하고 있습니다. 업스케일링 시장은 글로벌 콘텐츠 산업의 성장과 함께 빠르게 성장하고 있으나, 이에 따라 관련 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 이와 같은 경쟁 심화는 당사의 기술 우위 및 시장 점유율 확대에 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 신규 진입자의 증가에 따라 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험이 존재합니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의해주시길 바랍니다.

라. 정부 정책 변화 및 규정 개정 관련 위험
정부가 인공지능 산업 분야를 국가 전략산업으로 인식하고 다양한 지원 정책을 펼치는 것과 AI 산업 육성을 위해 대규모 예산을 편성하는 것은 당사 사업에 긍정적인 효과로 작용할 수 있으나, 실제 예산의 집행 여부 및 지속 가능성은 정책 방향, 국회 심의 결과, 중앙 및 지방정부의 재정 여건 등에 따라 변동될 수 있습니다. 특히, 과거 사례에서 확인된 바와 같이 예산 삭감이 병행될 경우, 당사를 포함한 관련 산업 전반의 사업 추진 속도와 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
정부의 지원 정책 또한 정권과 정책의 변화로 인하여 지원이 축소되거나 관련 주요 법규 및 정책 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 해당 정책등에 영향을 받는 산업에 속해있는 당사의 영업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
더불어 콘텐츠 사업과 관련하여, 정부는 디지털 경제 활성화와 관광 산업 글로벌화를 목표로 관련 규제 완화를 추진하고 있습니다. 그럼에도 불구하고
옥외광고 규제, 빛공해 방지 규제, 개인정보 보호 규제 등 다양한 법률의 적용을 받는 디지털 사이니지 산업은 정부의 정책 기조 변동에 따라 부정적인 영향을 받을 가능성이 있습니다. 특히 환경 보호와 개인정보 보호에 대한 사회적 관심이 높아질수록 새로운 규제가 도입될 가능성이 있으며, 이는 당사의 디지털 사이니지 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로,
투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

[AI 산업 관련 정부 정책]

당사가 영위하는 사업의 근간이 되는 인공지능 기술이 비약적으로 발전하면서 산업 내 다양한 사업에 활용되고 있으며, 이에 정부의 각종 정책들이 산업의 발전 방향 혹은 규제 등에 영향을 크게 미치고 있습니다. 정책에 더불어 관계 법령들을 제정함으로써 산업의 기본 발전 및 방향성이 민간 뿐만 아닌 정부 차원의 주도로 이루어지고 있습니다. 국내 정부 또한 그 중요성을 인식하여 데이터·AI 경제 활성화 계획(2019.01)을 시작으로, 혁신성장 확산·가속화 전략(2019.08), 한국판 뉴딜 2.0(2021.07), 제1차 데이터 산업 진흥 기본계획(2023.01) 및 초거대AI 경쟁력 강화 방안(2023.04), 비정형 데이터 익명화 가이드라인(2024.02) 등의 정책을 연달아 시행하며 인공지능 국가 경쟁력 강화를 위해 적극적인 투자를 진행하고 있습니다.

① 데이터·AI 경제 활성화 계획 (2019.01)과학기술정보통신부는 2019년 01월 16일 4차 산업혁명의 성공이 고도의 인공지능 기술 확보 등에 의존한다는 인식 아래 데이터 및 인공지능의 육성전략 및 융합을 촉진하는 5개년 실행계획을 수립 및 발표하였습니다. 향후 5년간 데이터의 수집에서 유통, 활용에 이르는 가치사슬의 전 주기를 활성화하고 인공지능 생태계의 조성 등을 촉진하는 9개의 정책과제를 제시하였습니다. 이러한 과제를 통해 정부는 2023년까지 국내 데이터 시장을 30조원 규모로 성장시키고 인공지능 분야의 유니콘 기업 10개 육성, 관련분야 전문 인력 1만 명 양성 등의 목표를 수립하였습니다.

[데이터·AI 경제 활성화 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

데이터 가치사슬 전 주기 활성화

1) 공공· 민간 분야 별 빅데이터 센터 100개 구축 및 빅데이터 플랫폼 10개 구축

2) 데이터 구매, 가공비용을 지원하는 바우처 사업 추진 (연간 1,640개)

3) 개인데이터를 활용하는 사업 확대 및 실시(연간 8개)

세계적 수준의 인공지능 혁신 생태계 조성

1) 데이터, 알고리즘, 컴퓨팅 파워 등 인공지능 개발 핵심 인프라의 원스톱 제공

2) 인공지능 관련 기초연구와 HW,SW 기술개발 및 챌린지 방식의 R&D 추진

3) 인공지능 전문기업의 기술개발 집중지원 및 해외와 국내 기업간의 협력 프로젝트 지원

데이터와 인공지능의 융합촉진

1) 인공지능 융합 클러스터 조성 구축(20-29년, 총 1조원 규모 예타추진)

2) 국가정보화 사업에 데이터와 인공지능의 적극적 활용 지원 (22년 35%) 및 다양한 산업분야 확산을 위한 시범서비스 추진

3) 데이터와 인공지능 활용 촉진제도 확보(국가정보화기본법 개정) 및 안전한 활용을 보장하는 제도 강화 (개인정보 관련 법령 개정)

4) 데이터와 인공지능 관련 전문, 실무, 산업 맞춤형 교육 및 분야별 현장인력 기술교육 실시와 이노베이션 아카데미 신설 (연간 2,000명)

출처: 과학기술정보통신부, 데이터·AI 경제 활성화 계획 (2019.01)

② 혁신성장 확산·가속화 전략 (2019.08)상기 기술한 데이터·AI 경제 활성화 계획(2019.01)을 데이터·AI 분야에서의 단기 및 중장기 정책과제를 담은 로드맵으로 삼아 추진하는 과정에서 정부는 그간의 성과를 바탕으로 혁신성장을 한 단계 업그레이드 하기 위한 방안으로서 2019년 08월 혁신성장 확산·가속화 전략을 마련하였습니다. 산업생태계 혁신 가속화를 위한 전략으로 '플랫폼 경제 가속화', '선도사업 성과 고도화', '산업간 연결·융합 촉진'의 3가지 정책 과제 및 80개의 세부 과제를 발표하였으며, 주요 세부 과제는 아래와 같습니다.

[혁신성장 확산·가속화 전략(2019.08) 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

데이터·AI 융합 신산업 클러스터 조성

1) 데이터·AI를 활용하여 지역 주력산업 혁신과 신산업 창출을 촉진할 수 있는 거점 마련

2) 자동차, 헬스케어, 에너지 산업 분야와 AI를 융합하는 R&D 추진

3) 24년까지 광주(전남)에 데이터센터, 장비 등 인프라를 포함한 집적단지 조성

AI 기반 제조혁신 로드맵 수립

1) 스마트산단 실행계획, 스마트제조 공급기업 육성방안, AI 기반 제조혁신 로드맵 수립 등 제조혁신 지원

2) 제조데이터의 생성-수집-분석-활용 등 단계별 지원전략 마련

3) 중소기업의 제조데이터 수집·AI 기반 분석·제조현장 진단 등을 지원하는 데이터 센터 구축

데이터 3법 개정

1) 데이터의 본격적인 산업적 활용을 뒷받침할 ‘데이터 3법(개인정보보호법, 정보통신망법, 신용정보법)’ 개정 추진

2) 가명정보 개념 도입 및 활용범위 확대, 법 위반에 대한 제재 강화 등

빅데이터 얼라이언스 구성·운영

1) 데이터의 안전하고 체계적인 구축·활용방안 등을 논의하는 민·관 협의체인 '빅데이터 얼라이언스' 구성·운영

2) 빅데이터 플랫폼별 대표, 관계부처 등이 참여하는 전략위원회 및 4개 분과 등으로 구성

데이터 거래지원

거버넌스 구축

1) 플랫폼간 데이터 연계, 표준화 및 품질확보, 안전한 데이터 활용을 위한 개선방안 마련 등 데이터 거래 촉진 기반 조성

2) 분야별 빅데이터 플랫폼 연결, 거래 가이드라인, 표준계약서 마련 등 지원

출처: 과학기술정보통신부, 혁신성장 확산·가속화 전략 (2019.08)

③ 한국판 뉴딜 2.0 (2021.07)한국판 뉴딜 2.0은 코로나19 사태로 인한 경제 위기를 극복하고 글로벌 경제를 선도하기 위한 한국의 국가발전전략으로, 디지털뉴딜 정책의 일환으로 D.N.A(Data, Network, AI) 생태계 강화와 메타버스, 지능형로봇, IOT 등 AI 기반의 초연결 신산업 육성을 표방하며 정부는 국내 AI 산업 발전을 위해 투자하고 있습니다. 특히, 2020년 07월 한국판 뉴딜 1.0을 통해 추진하였던 D.N.A 생태계 육성 성과의 확산을 한국판 뉴딜 2.0을 통해 유도하고자 하였으며, 구체적으로 개인전보보호법 개정을 통한 마이데이터 전분야 확산, 가명정보 결합 및 활용 지원을 통한 민간 데이터 활용 촉진 등을추진전략으로 삼았습니다. 또한, 한국판 뉴딜 1.0 당시 D.N.A 생태계 강화에 편성되었던 31.9조원의 사업비를 33.5조원으로 추가편성 하는 등 데이터 및 인공지능 분야에 대한 적극적인 정책적 투자 의지를 나타냈습니다.

[혁신성장 확산·가속화 전략(2019.08) 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

D.N.A 생태계 강화
1) 국민생활과 밀접한 분야 데이터 구축·개방·활용2) 개인정보보호법 개정으로 마이데이터 전산업 확산 기반 마련 및 공공·의료 등 분야별 마이데이터 활성화3) '가명정보활용지원센터' 구축, 가명정보 처리컨설팅 등을 통해 기업·기관들이 개인정보를 안전하제 가명처리·활용할 수 있도록 지원4) 디지털 신기술 보호, 데이터 활용 촉진 등을 위한 지식재산제도 혁신 및 '디지털경제전환 3법' 제정 추진

출처: 기획재정부, 한국판 뉴딜 2.0 추진계획 (2021.07)

④ 제1차 데이터 산업 진흥 기본계획 (2023.01), 초거대 AI 경쟁력 강화 방안 (2023.04)

2023년 01월 '제2차 국가데이터정책위원회'를 통해 정부는 향후 3년간 국가 데이터 정책 방향을 결정할 '제1차 데이터 산업 진흥 기본계획' 및 '인공지능 일상화 및 산업고도화 계획'을 안건으로 논의하며 약 7,100억원을 투입하는 데이터 시장의 성장 전략 및 AI의 일상화 전략을 위한 청사진을 제시하였습니다. 정부는 그간의 데이터 시장의 한계를 극복하고 민관 협력을 통한 전량적 데이터 개방과 선제적 투자를 추진할계획이며, 이를 위하여 모든 데이터의 혁신적 생산·개방·공유 추진, 민간 중심 데이터 유통·거래 생태계 마련, 안전하고 혁신을 촉진하는 데이터 활용기반 조성, 국가 디지털 전환 전면화 등을 세부 전략으로 확립하였습니다.

[제1차 데이터산업 진흥 기본계획 세부 계획]

목적
세부 추진 내용

모든 데이터의 혁신적 생산·개방·공유
1) 산업수요·인공지능 기술경쟁력 등을 고려한 인공지능학습용 데이터의 전략적 구축2) 연구데이터 공유기반 마련3) 국제 데이터 수집·공유4) 공공데이터 개방을 입법분야까지 확대5) 수요자 참여 강화로 개방의 편의성 제고6) 민관협력을 기반으로 고령화 등 미래현안 데이터 수집

민간 중심·민간 주도의 데이터 유통·거래 생태계 마련

1) 누구나 민간·공공의 데이터를 쉽게 검색하고 가치평가·품질인증 정보도 함께 접근할 수 있는 '원(ONE) 윈도우' 구축

2) 데이터 거래·분석기업을 3.5천개까지 확대(~'25)

3) 데이터 거래사 1천명을 육성(~'25)

데이터 활용기반 조성

1) 민관 합동 법제정비단 운영으로 데이터 활용을 저해하는 규제 정비

2) 맞춤형데이터 전송방식 표준화 확대(~'23, 10개 분야)3) 선도서비스 확산

국가 디지털 전환 전면화
1) 초중고 인공지능·데이터 교육 선도학교 증설('22, 1,095교 → '26, 1,820교)2) 데이터 과학 대학원 확대(현재 5개 → '25, 10개)3) 산업 융합형 데이터 인재양성 엠비에이(MBA) 신설(~'25, 5개)4) 데이터 패브릭 등 핵심·응용기술('23, 200억원) 확보

출처: 과학기술정보통신부, 국가데이터정책위원회 제2차 회의 개최 보도자료(2023.01)

나아가, 2023년 04월 정부는 전세계적인 챗GPT 돌풍을 계기로 국내 역시 독자적인 초거대 AI 플랫폼을 기반으로 글로벌 선두권 경쟁에 참여햐여야 하는 필요성을 인식하고 초거대 AI 경쟁력을 확보하기 위한 초거대 AI 경쟁력 강화 방안을 제시하였습니다. 이를 위하여 초거대 AI 개발·고도화를 지원하는 기술·산업 인프라 확충, 민간·공공 초거대 AI 융합 등 초거대 AI 혁신 생태계 조성, 범국가 AI 혁신 제도·문화 정착 등을 추진 전략으로 확립하였으며 세부 내용은 아래와 같습니다.

[초거대AI 경쟁력 강화 방안 세부 내용]

목적
세부 추진 내용

초거대 AI 개발·고도화를 지원하는 기술·산업 인프라 확충
1) 초거대AI 개발에 필요한 양질의 텍스트 데이터 보강2) 분야별 특화 텍스트 데이터 200종(도서 15만권 분량) 구축3) 기 추진 중인 딥러닝 개선 기술개발 및 초거대AI의 한계 돌파를 위한 R&D 신규 추진4) 국산 AI 반도체 기반의 고성능·저전력 K-클라우드를 초거대 AI가 활용할 수 있도록 핵심 HW·SW 개발5) 중소기업·대학 등에 초거대 AI용 컴퓨팅 자원 확대 지원

민간·공공 초거대 AI 융합 등 초거대 AI 혁신 생태계 조성

1) 민간 5대 전문영역에 초거대AI를 접목하여 전문가 보조·지원 등 생산성을 혁신하는 응용서비스 개발

2) 민간 차원의 투자, 신규 서비스 창출 등 디지털 기업의 협력 강화를 위한 "초거대AI 협의회" 운영

3) 기존의 AI·SW 인력 양성과 함께, 초거대 AI 개발·활용에 전문화된 글로벌 수준의 인재를 추가 양성

범국가 AI 혁신 제도·문화 정착

1) 초거대AI 관련 규제 개선방향 도출, 초거대 AI 확산에 따라 야기되는 교육·보안 등 사회적 이슈 논의·대응방안 모색

2) 기업이 개발한 초거대 AI 서비스에 대해 위험요인·성능을 공신력 있는 제3의 기관을 통해 평가 추진

출처: 과학기술정보통신부, 초거대AI 경쟁력 강화 방안 보도자료 (2023.04)

⑤ 비정형 데이터 익명화 가이드라인(2024.02)2024년 02월 개인정보보호위원회는 이미지, 영상, 음성, 텍스트 등 인공지능 시대 기술개발의 핵심 재료인 비정형 데이터에 대한 가명처리 기준을 새롭게 마련했습니다. 기존의 '가명정보 처리 가이드라인'은 정형 데이터에 대한 처리기준만 제시하고 있어 기업, 연구기관 등은 적합한 가명처리 방법이나 수준을 알지 못하는 등 현장의 불확실성이 컸습니다. 개정된 가이드라인에는 비정형 데이터를 가명처리하고 활용하는 과정에서 특수하게 나타날 수 있는 개인정보 위험을 사전에 확인하고 통제하기 위한 원칙과 함께, 의료/교통/챗봇 등 각 분야 사례 및 시나리오를 제공함으로써 현장에서 손쉽게 활용할 수 있도록 개선하였습니다.

[주요 분야별 비정형데이터 가명처리 시나리오 예시]

분야
예시 시나리오

의료(이미지, 영상, 텍스트)
유방암/골밀도 감소 여부 진단 AI 개발

의료(이미지)
구강질환 진단 AI 개발

의료(이미지, 영상)
안면골 골절 진단 AI 개발

교통(이미지, 영상)
자율주행차 주행 시 비정상 상황인지 AI 개발

교통(이미지)
고속도로 다인승전용차 단속 AI 개발

대화/검색(텍스트)
한국어 대화가 가능한 AI 챗봇 제작

대화/교육(음성, 텍스트)
콜센터 직원 교육용 가상상담 시나리오 생성 AI 개발

출처: 개인정보보호위원회, 가명정보 처리 가이드라인 보도자료 (2024.04)

비정형 데이터는 개인식별 가능 정보에 대한 판단이 상황에 따라 달라질 수 있는 만큼, 데이터 처리목적 및 환경, 민감도 등을 종합적으로 고려하여 개인식별 위험을 판단하고 합리적인 처리방법과 수준을 정했으며, 개인정보위는 가이드라인에서 제시한 개인식별 위험성 검토 체크리스트를 통해 식별위험을 사전에 진단하고, 위험을 낮추기 위한 관리적 및 환경적 통제방안을 마련하였습니다. 특히, 연구목적 달성에 필수적인 정보항목을 남기는 경우에는 그 외 정보에 대한 가명처리 수준을 높이거나 접근권한 통제, 식별에 악용될 수 있는 소프트웨어(SW) 반입제한, 보안서약서 징구 등 조치를 추가하였습니다.

[정형 데이터와 비정형 데이터의 차이점]

정형 데이터
비정형 데이터

(정의) 정해진 규칙에 맞게 구조화된 형식으로 존재하는 데이터* 예) DB에 열과 행으로 저장된 테이블형식의 자료 등
(정의) 일정한 규격이나 정해진 형태가 없이 구조화되지 않은 데이터* 예) 사진/이미지, 비디오, 통화음성, 대화기록, 논문/보고서, 블로그 등

(특징) 데이터 연산, 분석 등 데이터 처리 방식, 가명처리 기술/방법이 비교적 단순
(특징) 연구목적/환경에 따라 데이터 처리방식 및 가명처리 기술/방법이 복잡 및 다양

출처: 개인정보보호위원회, 가명정보 처리 가이드라인 보도자료 (2024.04)

⑥ 국가 AI 전략 정책 방향 (2024.09)2024년 09월 정부는 AI기술의 글로벌 패권 경쟁 심화에 대응하고 대한민국을 글로벌 AI 중추국가(AI G3)로 도약시키기 위한 청사진으로 「국가 AI전략 정책방향」을 발표했습니다. 국가인공지능위원회에서 공개된 이 정책은 AI가 국가 경제·안보를 좌우하는 시대적 전환기임을 반영하여 AI 인프라·기술·인재·안전체계 등을 총망라한 범국가적 전략을 담았고, 구체적으로 핵심 4대 AI 플래그십 프로젝트를 지원하는 내용을 담았습니다. 주된 내용은 ▲2027년까지 최신 GPU 2EF 규모 확보 및 국가 AI 컴퓨팅센터 구축, ▲4년간 민간 AI 투자 65조 원 유치, ▲산업·공공·국방 등 국가 전반에 AI 도입('30년 산업 70%, 공공 95% 도입률 목표), ▲AI 안전·신뢰·국제규범 주도입니다. 이와 함께 기술·인프라 혁신, 글로벌 리더십 확보, 스타트업·인재 양성, 공정 기반 조성을 4대 정책 분야로 설정하고 실행할 계획을 발표하였습니다. 특히, AI 컴퓨팅 인프라 부족 문제 해결을 위해 민·관이 공동으로 대규모 GPU 인프라를 구축하고, 국산 AI 반도체(NPU, PIM) 상용화를 추진함으로써 글로벌 AI 기술 경쟁에서 자립적 생태계를 육성할 계획임을 발표하였습니다. 정부는 국가AI위원회를 중심으로 정책 실행을 총괄하며 민간 전문가와 긴밀히 협력해 세부 과제들을 단계별로 추진할 예정입니다.

[국가 AI 전략 정책 방향 주요 내용]

구분
주요 내용

① 국가 AI컴퓨팅인프라 대폭 확충
- 2030년까지 최신 GPU 보유 규모를 15배 이상 확충하고, 최대 2조 원 규모의 국가AI컴퓨팅 센터를 구축하여 민간 인프라 확충 지원 예정- 저리대출 프로그램을 통해 민간 투자 확대를 유도하고, 국산 AI반도체 조기 상용화 및 글로벌 협력을 통한 AI컴퓨팅 생태계 강화 추진

② 민간부문AI 투자 확대
- 2024년부터 2027년까지 민간 주도로 총 65조 원 규모의 AI 분야 투자 예정이며, 정부는 투자 활성화를 위한 세제 지원 및 정책금융 확대 병행 예정

③ 국가 AX(AI+X)전면화
- 제조, 금융, 의료바이오 등 8대 주요 산업과 공공 부문을 중심으로 AI 도입을 전면화하여 2030년까지 산업 70%, 공공부문 95%까지 AI 도입률 달성을 목표- 국가 전반의 AI 적용 확대를 통해 약 310조 원 규모의 경제 효과 창출 기대

④ AI 안전ㆍ안보 ㆍ글로벌 리더십 확보
- 고도화된 AI 위험에 체계적으로 대응하는 국가 전담기관으로 AI안전연구소를 설립하고 AI기본법을 제정

출처: 과학기술정보통신부, 국가 AI 전략 정책방향 보도자료 (2024.09)

⑦ AI 데이터 확충 및 개방 확대방안 (2025.02)국가인공지능위원회는 2025년 2월, AI 기반 디지털 전환 가속화에 대응하고 AI 경쟁력 확보를 위해 양질의 데이터 확충 및 활용 촉진을 목적으로 「AI 데이터 확충 및 개방 확대방안」을 의결하였습니다. 그간 AI 기술 발전 및 경쟁력 강화를 위해 데이터의 중요성이 지속적으로 강조되어 왔으나, 여전히 AI 데이터 활용에 대한 장벽이 존재하고 있으며, AI 시대에 부합하는 데이터 이용 관행 및 제도의 전면적 개선이 필요한 상황입니다. 본 방안은 ① AI 개발 촉진을 위한 고품질 데이터 제공 확대, ② 공공부문 데이터 활용 여건의 획기적 개선, ③ 데이터 활용에 대한 법적 불확실성 해소를 주요 추진전략으로 설정하고 있으며, 세부 내용은 다음과 같습니다.

[AI 데이터 활용 촉진전략]

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AI 데이터 활용 촉진 추진전략 및 7대 핵심과제

출처: AI 데이터 확충 및 개방 확대방안, 국가인공지능위원회 (2025.02)

[AI 데이터 활용 촉진을 위한 3대 추진전략]

구분
기존 정책
개선안

① AI 개발 촉진을 위한고품질 데이터 제공 확대
- 자율주행 분야 한시적 원본 활용 허용- 합성데이터 안전성에 대한 민간 부담- 분야별 특화 데이터 확보 어려움
- 사회ㆍ산업적 필요 분야 원본활용 제도화- 합성데이터 안전성 확인 및 공개 지원- 핵심 분야 특화 데이터 구축ㆍ개방

② 공공부문 데이터활용 여건 획기적 개선
- 기관 내부 가명정보 제공 거버넌스 및 유인 부재- 가명정보 처리 역량 부족(제공에 많은 시일 소요)
- 가명정보 제공 내부운영체계 구축, 평가 반영 및 인센티브 제공- 가명정보 제공 업무 위탁 지원체계 구축 → 제공기간 대폭 단축

③ 데이터 활용법적 불확실성 해소
- 동의 중심의 개인정보 처리, 개인정보 국외이전 수단 제한- 개인정보 해당 여부, 이용자 정보 활용 불확실성
- 공익 등을 고려한 적법처리 근거 확대, 표준계약조항, 기업규칙 등 탄력적 운용- 합리적 개인정보 보호법 해석을 통해 양질의 데이터 활용 확대

출처: AI 데이터 확충 및 개방 확대방안, 국가인공지능위원회 (2025.02)

AI 안전성과 윤리성 확보를 위한 규제 체계 강화, 데이터 활용 기준 정비 등이 병행됨에 따라, 당사는 데이터 구축 및 가공 과정뿐만 아니라 AI 솔루션 개발 과정에서도 보다 강화된 법적ㆍ윤리적 요구사항을 충족할 필요성이 높아질 것으로 예상됩니다. 또한, 국내외 정책 기조의 변화나 주요국의 규제 강화 움직임에 따라 당사의 사업 전략에 대한 수정 또는 추가 대응이 요구될 수 있으며, 이로 인해 예측이 어려운 사업 리스크가 발생할 가능성도 존재합니다. 투자자께서는 이와 같은 정책 및 규제 환경 변화에 따른 불확실성에 유의하여 주시기 바랍니다.
⑧ AI 추경 예산 편성 (2025.05, 2025.07)정부는 2025년 4월 총 1.8조원 규모의 AI 분야 추경 예산을 편성하고, 국가 AI 역량 강화를 위한 후속조치에 본격 착수하였으며, 해당 추경안은 2025년 5월 1일 국회 본회의에서 정부안 대비 증액되어 총 1조 9,067억원 규모로 의결되었습니다. 주요 내용으로는 첨단 GPU 1만 장 확보(1.46조원), 글로벌 수준의 LLM 개발 프로젝트 추진(2,136억원), 국산 AI 반도체 상용화 지원(494억원), 핵심 인공지능 인재 유치 및 양성 사업 확대(100억원) 등이 포함되어 있으며, 이는 AI 인프라 확충 및 민간 AI 산업 성장에 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 한편, 2025년 7월 4일에는 AI 분야 제2회 추경이 국회 본회의에서 의결되었습니다. 제2회 추경은 공공·의료·제조 분야에 AI를 접목하는 'AI 대전환' (656억원), 1차 추경을 통해 확보한 AI혁신펀드(1,000억원) 외에 500억원 규모의 AI혁신펀드 추가 조성, 국내 AI반도체(NPU) 팹리스 육성을 위한 제품 고도화 지원(300억원), 국가정보보호 역량 강화 및 청년 대상 맞춤형 AI.SW 교육 확대 등이 포함되었습니다.

[2025년 AI 추경예산 국회 심의 결과]

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2025년 1차 AI 추경예산 국회 심의 결과

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2025년 2차 AI 추경예산 국회 심의 결과

출처: 과학기술정보통신부 보도자료 (2025.05, 2025.07)

정부기관의 이러한 정책 추진은 초거대 AI 모델 학습을 위한 대규모 데이터 수요를 촉진하고, 다양한 산업군 및 공공 부문에서 AI 전면화가 가속화됨에 따라 당사의 AI 솔루션 제공 사업의 수요 확대에 긍정적으로 작용할 것으로 기대됩니다.

다만, 정부의 중장기 AI 산업 육성 의지와 별개로, 단기적으로는 예산 축소에 따른 불확실성도 존재합니다. 실제로 2023년 9월 발표된 과학기술정보통신부의 2024년도 예산안에서는 AI 및 데이터 관련 317개 사업이 삭감되었으며, 총 삭감 규모는 약 2조원 수준에 달하는 것으로 나타났습니다. 특히, 인공지능 핵심 기술 개발, 산업 융합, 반도체, 한국어 대형언어모델 등 주요 R&D 사업 예산이 대폭 축소되었고, 다수의 AI 스타트업이 참여해 온 '인공지능 학습용 데이터 구축 사업'의 경우 2023년 대비 100% 삭감되었습니다.

[2024년 과학기술정보통신부 AI 예산 삭감]

2024년 과학기술정보통신부 ai 예산 삭감.jpg
2024년 과학기술정보통신부 AI 예산 삭감

출처: 한국인공지능협회 (2023.09)

또한, 서울시에서도 2025년의 AI 행정 사업 예산을 40% 이상 감축한 사례가 확인된 바 있습니다. 이와 같이 정부 정책의 실행 과정에서 예산 축소가 병행될 경우, AI 산업 전반의 성장이 제한되거나 기업의 사업 확장 전략에 영향을 미칠 수 있어 당사 역시 관련 정책 변화에 유의하고 있습니다.

이와 같이 정부가 인공지능 산업 분야를 국가 전략산업으로 인식하고 다양한 지원 정책을 펼치는 것과 AI 산업 육성을 위해 대규모 예산을 편성하는 것은 당사 사업에 긍정적인 효과로 작용할 수 있으나, 실제 예산의 집행 여부 및 지속 가능성은 정책 방향, 국회 심의 결과, 중앙 및 지방정부의 재정 여건 등에 따라 변동될 수 있습니다. 특히, 과거 사례에서 확인된 바와 같이 예산 삭감이 병행될 경우, 당사를 포함한 관련 산업 전반의 사업 추진 속도와 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 정부의 지원 정책 또한 정권과 정책의 변화로 인하여 지원이 축소되거나 관련 주요 법규 및 정책 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 해당 정책등에 영향을 받는 산업에 속해있는 당사의 영업 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[AI 산업 관련 법령 및 규정]

생성형 인공지능의 등장에 따라 인공지능이 가져올 잠재적 혜택과 함께 위험성에 대한 우려가 전 세계적으로 주목받으면서, 인공지능 산업을 진흥하면서 동시에 인공지능 기술에 대한 기준을 마련하여야 할 필요성이 대두되었고, 국회는 2024년 11월까지 총 19건의 인공지능(AI) 관련 기본법 제정안을 발의하였습니다. 2024년 11월 21일 국회 정보통신방송법안심사소위원회는 앞선 19건의 법률안을 병합하여 심사한 결과 이를 통합·조정하여 위원회의 대안을 제안하기로 하였고, 이는 「인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법안(이하 'AI 기본법')」으로 명명되어 2024년 12월 26일 국회 본회의를 통과하였습니다. 해당 법은 2026년 1월 22일부터 전면 시행될 예정이며, 이를 통해 국내 인공지능 혁신 생태계가 활성화되고, 인공지능 기술 주도권 확보를 위한 제도적 기반이 마련될 것으로 기대됩니다. 해당 법안의 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

[AI 기본법 주요 내용]

법안명
주요 내용

인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법안(AI 기본법)

- 인공지능 건전한 발전 및 신뢰 기반 조성 목적 규정

- 인공지능, 고영향 인공지능, 생성형 인공지능 등 정의

- 3년마다 인공지능 기본계획 수립 및 시행

- 국가인공지능위원회 설치 및 주요 정책 심의

- 인공지능정책센터 지정 및 인공지능안전연구소 운영

- 인공지능기술 개발 지원 및 표준화 추진

- 인공지능 전문인력 양성 및 해외 인재 확보 추진

- 인공지능산업 집적화 및 지역 거점 조성 추진

- 인공지능 윤리원칙 제정 및 실천방안 수립

- 인공지능 안전성ㆍ신뢰성 검증ㆍ인증 활동 지원

- 고영향ㆍ생성형 인공지능 이용 시 고지ㆍ표시 의무 부과

- 대규모 인공지능시스템 위험 식별ㆍ평가ㆍ완화 의무 부과

- 고영향 인공지능 안전성ㆍ신뢰성 확보 조치 이행 의무 부과

- 인공지능사업자 대상 자료 제출 요구 및 조사 권한 부여

출처: 의안정보시스템

해당 법안은 인공지능 산업 지원과 관련하여 정부 또는 정부기관이 추진하여야 할 정책 등을 규정하고 있으며, 법안 시행에 따라 사업자는 인공지능 사업과 관련된 별도의 고시 준수, 모니터링 및 위험관리 체계 구축, 인공지능 사업 수행에 따른 영향 평가 등 내부통제 절차의 추가로 사업주체로서 부담이 가중될 가능성이 있습니다. 다만, 구체적인 사항은 향후 마련될 고시 및 가이드라인을 통해 확정될 예정으로, 본 공시서류 제출 전일 현재 AI 기본법 시행이 당사의 사업 및 영업환경에 미칠 영향을 명확히 특정하는 데에는 한계가 있습니다.
빅데이터 및 인공지능(AI) 기술 기반 솔루션 및 서비스 개발을 주된 사업으로 영위하고 있는 당사는 AI 정책 및 규제 등으로부터 직접적인 영향을 받으며, 정부는 AI 활용 확산에 따른 잠재적 문제를 예방하고 관련 산업 육성을 지원하기 위해 제도 개선 로드맵을 수립하고 법 제정 및 개정을 지속하고 있습니다. 다만, 주요 선진국의 AI 산업 정책 기조 변화나 국내외 정부의 AI 관련 제도 정비 지연, 또는 산업 발전을 저해할 수 있는 신규 규제가 도입될 경우, 당사가 영위하는 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
당사는 2026년 1월부터 정식으로 효력이 발생되는 AI 기본법에 대해 정확히 인지하고 있으며, AI 기본법 제 31조에 따라 인공지능 사업자에게 부여된 투명성, 안전성 확보 및 사용자에 대한 고지 의무화 등을 철저히 지켜나갈 계획입니다. 또한 해당 법안은 실제와 구별이 어려운 가상의 결과물 제공 시 사용자에게 고지할 것으로 의무화하였습니다. 당사의 화질 개선 솔루션은 사실 기반 비생성형 알고리즘을 사용하므로, 이에 해당되는 사항은 없는 것으로 파악하고 있으나, AI를 활용하여 화질을 개선한 바, 사용자의 불안감을 최소화할 수 있도록 고지 의무를 준수할 예정입니다. 또한 의도치 않은 개인정보 유출, 보안 위협 등에 대비하기 위해 높은 수준의 보안 규칙을 마려하고, 보안 전담 인력을 배치하여 선제적인 기술적, 운영적 조치를 취할 예정입니다.또한, 현재 당사가 인공지능 데이터를 구축 및 가공하는 과정, AI 기술 제품을 통한 추천서비스 제공 시 기준과 절차를 정보주체가 인식할 수 있는 과정과 관련하여 현재 개인정보 보호, 데이터 수집 및 처리 기준 등 규제가 적용되고 있습니다. 정부는 AI의 개인정보 오남용을 막고 개인정보 보호를 강화하기 위해 2023년 3월「개인정보 보호법」을 개정하며 일부 조항을 신설하였으며, 인공지능과 관련된 개인정보보호법의 주요 신설 조항은 다음과 같습니다.

[「개인정보 보호법」신설 조항 및 적용사항]

규정
규정내용
적용사항

「개인정보 보호법」

제25조의2(신설)

제25조의2(이동형 영상정보처리기기의 운영 제한)
① 업무를 목적으로 이동형 영상정보처리기기를 운영하려는 자는 다음 각 호의 경우를 제외하고는 공개된 장소에서 이동형 영상정보처리기기로 사람 또는 그 사람과 관련된 사물의 영상(개인정보에 해당하는 경우로 한정한다. 이하 같다)을 촬영하여서는 아니 된다.

1. 제15조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우

2. 촬영 사실을 명확히 표시하여 정보주체가 촬영 사실을 알 수 있도록 하였음에도 불구하고 촬영 거부 의사를 밝히지 아니한 경우. 이 경우 정보주체의 권리를 부당하게 침해할 우려가 없고 합리적인 범위를 초과하지 아니하는 경우로 한정한다.

3. 그 밖에 제1호 및 제2호에 준하는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우

② 누구든지 불특정 다수가 이용하는 목욕실, 화장실, 발한실, 탈의실 등 개인의 사생활을 현저히 침해할 우려가 있는 장소의 내부를 볼 수 있는 곳에서 이동형 영상정보처리기기로 사람 또는 그 사람과 관련된 사물의 영상을 촬영하여서는 아니 된다. 다만, 인명의 구조ㆍ구급 등을 위하여 필요한 경우로서 대통령령으로 정하는 경우에는 그러하지 아니하다.

③ 제1항 각 호에 해당하여 이동형 영상정보처리기기로 사람 또는 그 사람과 관련된 사물의 영상을 촬영하는 경우에는 불빛, 소리, 안내판 등 대통령령으로 정하는 바에 따라 촬영 사실을 표시하고 알려야 한다.

④ 제1항부터 제3항까지에서 규정한 사항 외에 이동형 영상정보처리기기의 운영에 관하여는 제25조제6항부터 제8항까지의 규정을 준용한다.

- 드론, 자율주행차 등 '이동형 영상정보처리기기'를 통한 개인영상정보 촬영을 원칙적으로 제한하되, 촬영사실을 표시했음에도 거부의사를 밝히지 않은 경우 예외적으로 허용

「개인정보 보호법」

제37조의2(신설)

제37조의2(자동화된 결정에 대한 정보주체의 권리 등)
① 정보주체는 완전히 자동화된 시스템(인공지능 기술을 적용한 시스템을 포함한다)으로 개인정보를 처리하여 이루어지는 결정(「행정기본법」 제20조에 따른 행정청의 자동적 처분은 제외하며, 이하 이 조에서 “자동화된 결정”이라 한다)이 자신의 권리 또는 의무에 중대한 영향을 미치는 경우에는 해당 개인정보처리자에 대하여 해당 결정을 거부할 수 있는 권리를 가진다. 다만, 자동화된 결정이 제15조제1항제1호ㆍ제2호 및 제4호에 따라 이루어지는 경우에는 그러하지 아니하다.

② 정보주체는 개인정보처리자가 자동화된 결정을 한 경우에는 그 결정에 대하여 설명 등을 요구할 수 있다.

③ 개인정보처리자는 제1항 또는 제2항에 따라 정보주체가 자동화된 결정을 거부하거나 이에 대한 설명 등을 요구한 경우에는 정당한 사유가 없는 한 자동화된 결정을 적용하지 아니하거나 인적 개입에 의한 재처리ㆍ설명 등 필요한 조치를 하여야 한다.

④ 개인정보처리자는 자동화된 결정의 기준과 절차, 개인정보가 처리되는 방식 등을 정보주체가 쉽게 확인할 수 있도록 공개하여야 한다.

⑤ 제1항부터 제4항까지에서 규정한 사항 외에 자동화된 결정의 거부ㆍ설명 등을 요구하는 절차 및 방법, 거부ㆍ설명 등의 요구에 따른 필요한 조치, 자동화된 결정의 기준ㆍ절차 및 개인정보가 처리되는 방식의 공개 등에 필요한 사항은 대통령령으로 정한다.

- 인공지능을 통한 맞춤형 서비스의 부작용을 줄이기 위해 '콘텐츠 추천 등 맞춤형 서비스' 가 정보주체에게 법적인 영향을 주는 경우 이의제기 및 설명을 요구할 수 있는 권한을 신설- 인공지능을 통한 맞춤형 서비스를 제공할 때 기준과 절차를 정보주체가 쉽게 인식할 수 있도록 알릴 의무 신설

출처: 국가법령정보센터

당사는 「개인정보 보호법」을 준수하여 PIXELL의 SaaS/API 보안 체계를 암호화, 접근 제어,네트워크 보호,실시간 모니터링, 규제 준수라는 다섯 가지 축을 기반으로 운영하며, 고객의 영상 데이터를 안전하게 보호하기 위해 노력하고 있습니다. 다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고, 예상치 못한 개인정보 유출 사고, 법률 및 규정 위반 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 향후 개인정보 보호와 관련하여 추가적인 규제가 도입될 경우, 당사의 사업 수행 과정에 있어 비용 부담 증가, 프로젝트 일정 지연, 고객 요구사항 증가 등으로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[콘텐츠 산업 관련 정부 정책]

당사는 실감형 콘텐츠 사업 부문에서 있어 주로 B2G 비즈니스를 영위하고 있으며, 정부의 실감미디어 산업 육성 정책과 지원사업은 실감미디어 산업의 성장세를 유지하는 주요한 요소 중 하나입니다. 이에 따라 실감형 콘텐츠 산업과 관련된 정부의 정책 변동은 당사의 사업에도 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.정부는 2016년 본격적으로 실감미디어 산업 육성을 위한 정책과 지원사업을 시작으로 2019년 4월 발표한 '5G 전략'에서는 15대 핵심산업으로 실감콘텐츠를 선정하였고, 2019년 10월에는 '5G 시대 선도를 위한 실감콘텐츠산업 활성화 전략'을 발표하여 향후 5년간 실감콘텐츠 산업 육성에 총 1.3조원을 투입하는 계획을 수립하였습니다. 실감미디어에 대한 전세계적인 관심도가 점차 증가하면서 이는 실제 국내 관광객 유입과 함께 수요 증가로도 이어지고 있어 정부의 관심도는 적극적으로 증가하였습니다.정부는 2020년 COVID-19 팬데믹으로 인한 경제위기 극복을 위한 D(Data), N(Network), A(AI) 기반의 대한민국 회복전략으로 온라인 소비, 원격근무 등 비대면화가 확산되어 '디지털 역량'이 국가경쟁력의 핵심요소로 부각됨에 따라, 강점인 ICT를 전산업분야에 융합함으로써 경제위기를 극복하고 약 90만개의 새로운 일자리 창출을 목표로 한 디지털 뉴딜 31대 대표과제 중 하나로서 실감미디어 관련 주요 정책을 발표하였습니다.

[2020년 디지털 뉴딜 31대 대표과제 중 실감미디어 관련 주요 정책 요약]

- 공연/관광 등 실감미디어 제작 및 XR 융합 프로젝트 추진

- XR 적용 효과가 큰 공공산업 분야를 선정하고, 정부 주도의 대규모 선도프로젝트를 통해 산업 생산성 혁신 및 공공 서비스 개선

- 문화 및 문화유산, 체육, 관광 자원 등을 활용한 고품질 실감미디어 발굴 및 육성, 실감미디어 시장 활성화 및 수요 창출

- 박물관/도서관/미술관 소장 대표 문화유산에 다양한 최첨단 기술 적용, 몰입감 높은 실감 콘텐츠 제작 및 체험관 조성

출처: 과학기술정보통신부(*), '디지털뉴딜 31대 대표과제'

과학기술정보통신부(과기정통부)는 대한민국의 과학기술 정책을 수립하고 조정하며, 정보통신 산업의 발전과 국가 정보화 기획을 담당하는 중앙행정기관입니다. 주요 목표는 과학기술의 연구개발 및 진흥을 통해 선진국으로 도약하는 것이며, 또한 정보통신과 방송의 융합을 통해 디지털 경제를 활성화하기 위한 다양한 정책을 추진하고 있습니다.

2022년 문화체육관광부에서는 실감형콘텐츠 육성 사업을 위한 투자를 진행하였으며, 관련 투자지원 사업 내용은 다음과 같습니다.

[2022년 실감형 콘텐츠 산업 육성 사업(문화체육관광부)]

구분
주요 사업내용

실감형 콘텐츠 제작지원
문화콘텐츠 자원을 활용한 실감 콘텐츠 제작 지원

실감형 콘텐츠 기업지원 인프라 운영
기업 창업ㆍ육성 인프라(입주 및 사무공간) 및 프로그램 제공을 통한 기업 지원, 산업 생태계 조성

실감형 콘텐츠 향유 인프라 조성
장애인 대상 체험공간 제공, 한류 콘텐츠 활용실감형 콘텐츠를 개발하여 해외 체험공간에 전시

실감형 콘텐츠 사업화 지원
국내 실감콘텐츠 기업의 해외 진출 지원(마케팅, 수출상담)을 통하여 글로벌 경쟁령 강화

실감형 콘텐츠 창작자 양성
산업 수요에 맞춘 실감 콘텐츠 분야 전문인력 양성

실감형 광화문 프로젝트
문화ㆍ관광거점인 광화문 지역을 실감콘텐츠 랜드마크로 조성, 대국민 향유기회 제공

IP 연계 실감형 콘텐츠 제작 및 체험 지원
인기 IP를 활용한 실감콘텐츠 제작 및 체험공간 구축을 통한 차세대 시장 개척 지원

융복합 특수영상 콘텐츠 클러스터 구축사업
특수영상 콘텐츠의 제작 과정별 작업환경 제공을 위한 특화 클러스터 조성(대전)

정읍사공원 실감형 콘텐츠 제작 지원
대표 문화자원인 정읍사 활용한 콘텐츠 제작 지원으로 지역민의 문화향유 기회

출처: 실감콘텐츠 실태조사 및 중장기 전략 연구(2022)

2023년 '한국콘텐츠진흥원'이 발간한 '실감콘텐츠산업 실태조사 및 중장기 전략 연구'에서는 실감미디어 영역의 세부 산업으로 출판, 만화, 음악, 영화, 게임, 애니메이션, 방송, 광고, 캐릭터, 지식정보, 콘텐츠 솔루션, 공연 외 기타 13개 분야를 선정하기도 하였습니다. 또한, 문화체육관광부는 2024년 콘텐츠 분야 정부 예산을 전년 대비 1천501억원(약 17.6%) 증가한 규모인 1조23억원을 예산 편성하여 K-콘텐츠 사업 전반에 대한 지원을 확대하고 있습니다. 정부는 이러한 '디지털 뉴딜 정책'과 '실감미디어 콘텐츠 산업 육성 사업' 등을 통해 제4차 산업혁명에 따른 디지털 전환 가속화에 부합하는 분야로서 실감미디어의 육성과 정책지원에 집중하고 있습니다.

시간과 공간의 제약을 최소화하여 높은 몰입도를 제공하는 실감미디어 콘텐츠에 대한 대중들의 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 기업들도 최소의 자본으로 최상의 효과를 얻을 수 있는 특성을 고려하여 실감미디어 산업에 대한 예산 비중을 증가시키고 있습니다. 미국, 중국, 싱가포르 등 주요 국가에서도 실감 콘텐츠 관련 정책을 발표하고 있습니다. 주요 국가별 실감콘텐츠 관련 정책은 주요 다음과 같습니다.

[국가별 실감콘텐츠 산업정책 동향]

구분
동향
주요 사업내용

미국
정부중심의 XR 전략수립 및 기술개발 확대
- 재난, 국방, 교육 등 주요 국가안보 사회문제 해결에 XR R&D 및 민간기업 참여를 확대- 미ㆍ중의 디지털 기술의 패권 전쟁으로 중국견제를 위한 혁신경쟁 법이 상원 통과됨

주요 부처의 공공 XR 연구 민간이전 본격화
- 교육부, 국토안전보장부, 국방부 등 공공 XR 연구 사업의 우수 결과물에 대한 민간시장 이전 확대- 공공성과를 전방위 응용사업에 확산함

EU
Horizon 2020 ㆍ Horizon Europe 등 중장기적 XR연구개발 확대
- Horizon 2020 프로젝트 후속으로 Horizon Europe를 추진하며 XR, AI 등 디지털 기술 기반의 사회문제 해결을 위해 노력함

Horizon Europe WorkProgramme ('21-'22)
- 디지털 기술 및 산업 클러스터 간 융합 확대를 위해 5개의 중점 클러스터를 중심으로 지원 정책을 운영함

일본
동향 XR 기초연구 및산업융합 확대
- 국가 ICT 정책인 소사이어티 5.0 정책 기반을 중심으로 차세대 지능정보 사회 구축을 위한 핵심기술로 XR 응용 등을 강조

경제산업성, 경제산업정책의 신기축 발표
- 경제산업성은 새로운 경제발전정책인 '경제산업정책의 신기축'을 발표

중국
XR 활용 확대 중심의중장기적 산업활성화 전략
- 13ㆍ14차 5개년 계획 등 XR 등의 기술융합을 강조 산업육성을 진행- 제조, 문화 등 응용산업 내 XR 기술 융합지원 확대- XR 기반의 스마트교육 전문인력 육성강화

지역특색에 기반한 XR 융합 중심의 신산업 창출 확대
- 지역별 산업특색에 맞춘 XR 융합 확대도모 정책 지속적 발표

출처: 실감콘텐츠 실태조사 및 중장기 전략 연구(2022)

국내 정부도 한류 영향력의 지속적인 확대를 위한 해외진출 지원을 강화하여 K-콘텐츠의 매력을 전 세계적으로 확신시키고 K-콘텐츠의 지속가능한 발전을 위한 공정하고 탄탄한 미디어ㆍ콘텐츠산업 생태계를 구축하는 것을 정부의 목표로 하고 있어 거시적관점에서 산업을 육성하는 정부의 실감콘텐츠 관련 예산은 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다.

[콘텐츠 산업 관련 법령 및 규정]국내 실감형 콘텐츠, 디지털 사이니지 산업과 관련된 주요 법령 및 규제는 다음과 같습니다.
① 국가계약법 시행령 '협상에 의한 계약'
당사가 조달시장에서 주력하고 있는 실감형 콘텐츠 사업 부문은 주로 공공기관으로부터 매출이 발생하고 있으며, 나라장터를 통해 프로젝트를 수주를 받는 형식으로 진행함에 '조달산업에 관한 법률'의 적용을 받습니다. '조달산업에 관한 법률 제 13조'에 의하여 품질 성능 또는 효율 등이 같거나 비슷한 종류의 수요 물자를 수요기관이 선택할 수 있도록 2인이상의 계약 상대자로 하여 계약을 체결할 수 있도록 규정하고 있습니다. 규격(모델)이 확정되고 상용화된 물품의 경우 이와 같은 다수공급자계약(MAS) 를 통해 조달이 이루어지지만, 표준화가 어렵고 대부분 맞춤형 제작이 이뤄지는 경우, '협상에 의한 계약'에 따라 수주가 이뤄지고 있습니다.실감형 콘텐츠와 같이 기술의 혁신성, 창의성 등이 요구되는 경우, 가격만으로 낙찰자를 결정하는 기존 방식의 한계를 보완하기 위해 국가계약법 시행령 제 43조에 따라 '협상에 의한 계약'을 체결합니다. 실감형 콘텐츠의 공공 발주는 기획, 연출, 창의성이 핵심 요소로 작용하여 대부분 협상계약 방식이 적용되고 있습니다. 당사는 공공발주를 통해 실감형 콘텐츠 관련 프로젝트를 꾸준히 수주하고 있으나, 협상에 의한 계약의 경우 발주기관의 평가 기준과 협상 과정에서 다소 주관적 요소가 개입될 수 있어, 당사가 제출한 제안이 가격 경쟁력 또는 기술적 우수성에도 불구하고 평가 결과에 따라 불리하게 작용할 가능성이 존재합니다. 이는 당사의 실감형 콘텐츠 사업 분야에서 공공사업 수주에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

[협상에 의한 계약 개요]

[제도 개요]

지방자치단체의 장 또는 계약담당자는 용역(청소·경비 등 단순한 노무를 제공하는 용역은 제외)계약에 있어서 계약이행의 전문성·기술성·창의성·예술성, 공공시설물의 안전성 등의 이유로 필요하다고 인정되는 경우에는 다수의 공급자들로부터 제안서를 제출받아 평가한 후 협상절차를 통하여 추정가격에 부가가치세를 더한 금액(예정가격을 정한 경우에는 예정가격) 이하로 입찰한 자 중에서 해당 지방자치단체에 가장 유리하다고 인정되는 자와 계약을 체결할 수 있습니다
. 가격만으로 낙찰자를 결정하는 기존의 최저가 방식은 복잡한 용역, 연구개발 등에서 품질저하와 불확실성을 초래하는 결과가 있었습니다. 이에 따라 기술력, 창의성, 전문성 등을 종합적으로 고려하여, 제안서 평가와 가격 평가를 거친 후 협상을 통해 최종 계약 대상자를 선정하는 방식이 도입되었습니다.

[대상 및 요건]

지방자치단체의 장 또는 계약담당자는 다음과 같은 지식기반사업 등에 대한 계약을 체결하는 경우에는 협상에 의한 계약체결방법을 우선적으로 적용할 수 있습니다(「지방자치단체를 당사자로 하는 계약에 관한 법률 시행령」 제44조제1항).

1. 「엔지니어링산업 진흥법」 제2조제3호에 따른 엔지니어링사업(「건설기술 진흥법」 제2조제3호에 따른 건설엔지니어링의 경우에는 난이도가 높거나 뛰어난 기술을 필요로 하는 경우만 해당)

2. 「정보통신산업 진흥법」 제2조제2호에 따른 정보통신산업

3. 「지능정보화 기본법」 제2조제2호에 따른 정보화에 관한 사업

4. 「산업디자인진흥법」 제2조에 따른 산업디자인에 관한 사업

5. 「문화산업진흥 기본법」 제2조제1호에 따른 문화산업

6. 「온라인 디지털콘텐츠산업 발전법」 제2조제3호에 따른 온라인디지털콘텐츠산업

7. 기초과학과 응용과학에 관한 학술연구용역

8. 기념탑, 기념비, 위령탑, 조각상 등 예술성·창작성이 수반되는 조형물 사업

9. 「공간정보산업 진흥법」 제2조제3호에 따른 공간정보사업

[업무처리 프로세스]

협상에 의한 계약 체결 과정.jpg
협상에 의한 계약 체결 과정

[납품대상업체 선정기준] 협상에의한 계약체결기준 계약예규 제7조에 따르면, 제안서의 평가 항목 및 배점 한도는 아래와 같습니다.

구분
평가항목
배점한도
비고

계

100

기술능력 평가
- 기술·지식 능력- 인력·조직·관리기술- 사업수행계획- 지원기술·사후관리- 수행실적- 재무구조·경영상태- 상호협력- 외주근로자 근로조건- 원가절감의 적정성 등
70
- 각 평가항목의 배점 한도는 30점을 초과하지 못함

입찰가격 평가

30

민수시장과 조달(공공)시장은 소비자가 다르며 민수시장의 소비자인 일반 개인 혹은 기업의 구매 기준인 가격 및 품질, 브랜드 가치 등을 참고하는 반면, 조달(공공)시장의 경우 가격 이외에서도 구매 과정의 투명성, 공정성을 감안하는 것은 물론, 대기업이 주는 브랜드 선호보다는 중소기업 지원이라는 국가 정책적인 측면 목적이 강조된 정책입니다. 이러한 정부의 적극적인 지원을 통해 조달(공공)시장의 활성도는 매년 증가하는 추세이며 현재 나라장터에 등록된 수요기관수는 2024년말 기준 71,757개입니다.

[나라장터 수요기관 등록 수]

(단위 : 개, %)

구분
2020
2021
2022
2023
2024

등록 수
비중
등록 수
비중
등록 수
비중
등록 수
비중
등록 수
비중

국가기관
5,210
8.55%
5,459
8.56%
5,514
8.32%
5,554
8.04%
5,608
7.82%

지방자치단체
6,932
11.37%
6,997
10.97%
7,053
10.64%
7,115
10.30%
7,162
9.98%

교육기관
11,992
19.67%
12,194
19.11%
12,481
18.83%
12,666
18.33%
12,840
17.89%

기타
공기업
1,009
1.66%
1,047
1.64%
1,069
1.61%
1,071
1.55%
1,088
1.52%

준정부기관
1,450
2.38%
1,473
2.31%
1,498
2.26%
1,444
2.09%
1,462
2.04%

기타공공기관
452
0.74%
480
0.75%
482
0.73%
545
0.79%
539
0.75%

지방공기업
250
0.41%
262
0.41%
271
0.41%
275
0.40%
286
0.40%

기타기관
33,669
55.23%
35,886
56.25%
37,903
57.19%
40,436
58.51%
42,772
59.61%

합계
60,964
100%
63,798
100%
66,271
100%
69,106
100%
71,757
100.00%

출처: 나라장터 홈페이지 자료실

② 옥외광고물 등의 관리와 옥외광고산업 진흥에 관한 법률현재 옥외광고법에서는 옥외광고물에 대하여 “공중에게 항상 또는 일정 기간 계속 노출되어 공중이 자유로이 통행하는 장소에서 볼 수 있는 것(교통시설 또는 교통수단 포함)으로서 간판, 디지털광고물(디지털 디스플레이를 이용하여 정보, 광고를 제공하는 것으로서 대통령령으로 정하는 것을 말한다), 입간판, 현수막, 벽보, 전단과 그 밖에 이와 유사한 것”이라고 정의하고 있습니다. 이에 따라 당사가 영위하는 디지털 사이니지 산업의 작업물은 대부분 옥외에서 노출되기 때문에, 옥외광고법의 규제를 받습니다. 또한 해당 법률은 공중장소에 비치된 디지털 디스플레이의 경우 광고뿐 아니라 정보를 제공하는 경우까지도 전부 옥외광고법의 적용을 받게 되어 교통수단 등에 설치하는 경우에도 신고 또는 허가를 획득 후 설치가 가능합니다.정부는 디지털 사이니지 산업의 성장성과 필요성을 인지하여 한국판 타임스퀘어 조성 지원 정책을 발표하였으며 오는 2026년까지 옥외광고물 자유표시구역을 추가로 지정하여 디지털 사이니지 산업을 활성화할 예정입니다.

[디지털사이니지 옥외광고물 자유표시구역]

구분
장소
시행일

제 1기 자유표시구역
서울 코엑스 일대
2016년

제 2 기 자유표시구역
명동관광특구, 광화문광장, 해운대 해수욕장
2023년

제3기 자유표시구역
현재 미정
2026년

출처: 행정안전부

다만 이러한 노력에도 정부가 환경 보호 또는 도시 미관 개선을 위해 규제를 강화할 경우, 디지털 사이니지의 허가 및 신고절차를 거쳐야 하며 또는 광고 설치 제한이 발생할 수 있습니다.
③ 인공조명에 의한 빛공해 방지법(빛공해방지법)디지털 사이니지는 주로 LED와 같은 고휘도 디스플레이를 사용하며, 이로 인해 발생하는 빛 공해 문제가 제기될 수 있습니다. 빛공해방지법은 인공조명에서 방사되는 과도한 빛이 사람의 눈부심 피해뿐 아니라 생태적 피해까지 유발할 수 있다는 우려에 따라 2012연도에 제정된 것으로, 빛공해 방지 목적에 따라 종별 조명환경관리구역 지정을 하고, 각 관리구역에 대한 빛방사허용기준을 두고 있습니다. 따라서 디지털 사이니지를 설치하려고 하는 경우, 일정한 시간 동안 지나치게 밝은 조명을 사용하는 사이니지는 제한될 수 있으며, 빛 방출 기준을 초과할 경우 규제 대상이 됩니다. 만약에 정부가 디지털 사이니지의 밝기 및 빛공해에 대한 책임을 강화할 경우, 사이니지의 운영 효율성을 저해할 수 있으며, 공작물의 설치, 혹은 보존상 하자에 의한 손해배상책임이 발생할 수 있습니다.
④ 정보통신망법, 위치정보법, 개인정보보호법 등디지털 사이니지는 사용자 맞춤형 광고 및 위치 기반 서비스를 제공하기 위해 다양한 데이터 수집 기술을 사용합니다. 이러한 정보수집은 일반적으로 디지털 사이니지에 카메라를 부착하여 보행자를 촬영하고, 해당 영상 이미지를 수립, 처리한 후 맞춤 정보를 제공하며 이 과정에서 개인정보가 포함된 데이터가 활용되기 때문에 정보통신망법, 위치정보법, 개인정보보호법 등의 규제를 준수해야 합니다. 다만 정보통신망법, 위치정보법, 개인정보보호법 등이 법령으로 허용하는 수준은 매우 명확하게 기재되어 있으며 디지털 사이니지에 노출된 일반 보행자로부터 동의를 받는 행위는 현실적으로 한정되어 디지털 사이니지를 통해 개인정보를 수집하는 것은 현재로써 매우 제한적입니다.상기와 같이 정부는 앞으로도 디지털 경제 활성화와 관광 산업 글로벌화를 목표로 관련 규제 완화를 추진하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 옥외광고 규제, 빛공해 방지 규제, 개인정보 보호 규제 등 다양한 법률의 적용을 받는 디지털 사이니지 산업은 정부의 정책 기조 변동에 따라 부정적인 영향을 받을 가능성이 있습니다. 특히 환경 보호와 개인정보 보호에 대한 사회적 관심이 높아질수록 새로운 규제가 도입될 가능성이 있으며, 이는 당사의 디지털 사이니지 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

마. 수주 변동성 위험
당사의 초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠, 영화/드라마 후반 제작 등은 콘텐츠 수요처의 의뢰를 통한 해당 고객사와의 수의 계약 또는 경쟁입찰을 통해 제작이 개시됩니다. 따라서 당사가 영위하는 사업의 특성상 영상 콘텐츠 각각에 대한 프로젝트를 수주함으로써 영업수익이 발생하는 구조입니다. 이와 같은 사업 구조의 특성 상, 신규 프로젝트의 발주 시기와 규모에 따라 매출이 특정 기간에 집중되거나 감소하는 등 변동성이 발생할 수 있습니다. 특히
공공 부문의 경우 정부의 정책 및 예산 집행 일정에 따라 발주 물량이 급격히 변동할 수 있으며, B2B 부문 역시 경기 침체 시 마케팅 및 전시 관련 투자 축소로 인해 수주 실적이 감소할 가능성이 존재합니다.
당사는 개별 프로젝트에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 수주처를 확보하고, 수주 변동성을 최소화하기 위해 고객 포트폴리오를 다변화하고자 하는 노력을 지속하고 있습니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 향후
당사가 예상하지 못하는 변수로 인하여 프로젝트 수주의 연속성이 훼손되거나 중단되는 등 수주 변동성이 발생할 경우, 당사의 영업실적 및 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로
투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다.

당사의 초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠, 영화/드라마 후반 제작 등은 콘텐츠 수요처의 의뢰를 통한 해당 고객사와의 수의 계약 또는 경쟁입찰을 통해 제작이 개시됩니다. 따라서 당사가 영위하는 사업의 특성상 영상 콘텐츠 각각에 대한 프로젝트를 수주함으로써 영업수익이 발생하는 구조입니다. 이와 같은 사업 구조의 특성 상, 신규 프로젝트의 발주 시기와 규모에 따라 매출이 특정 기간에 집중되거나 감소하는 등 변동성이 발생할 수 있습니다. 특히 공공 부문의 경우 정부의 정책 및 예산 집행 일정에 따라 발주 물량이 급격히 변동할 수 있으며, B2B 부문 역시 경기 침체 시 마케팅 및 전시 관련 투자 축소로 인해 수주 실적이 감소할 가능성이 존재합니다.
당사는 IPO 이후 조직 내부에 산발적으로 나누어져있던 역할 조직을 일원화, 통폐합하여 자회사 주력 사업에 재배치하는 작업을 진행한 바 있습니다. 이후 당사는 기존 TV패널 제조 업체를 대상으로 한 초고화질 영상 제작 사업을 축소하고, 실감화 콘텐츠를 활용한 체험형 공간 조성과 관련한 수주를 전략적으로 확대해 나가고 있습니다. 이에 당사의 수주매출 비중은 2022년 6.93%에서 2025년 반기 기준 18.14%까지 지속적으로 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 동사의 수주매출 현황은 아래와 같습니다.

[동사 수주 매출 현황]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

수주매출
2,886
18.14%
3,882
11.66%
1,866
5.53%
1,122
6.93%

B2G 수주
967
6.08%
2,470
7.42%
1,264
3.75%
1,122
6.93%

B2B 수주
1,919
12.06%
1,412
4.24%
602
1.78%
0
0.00%

비수주매출
13,024
81.86%
29,394
88.34%
31,885
94.47%
15,073
93.07%

합계
15,910
100.00%
33,276
100.00%
33,751
100.00%
16,194
100.00%

최근 당사는 기존 주력 사업이던 고화질 콘텐츠 외에 버추얼 휴먼, 대형 미디어 월 등 다양한 뉴미디어 콘텐츠 제작으로 사업 영역을 다변화하고 다양한 거래처와 새로운 프로젝트를 논의함에 따라 당사가 직접 영업하여 수주하는 프로젝트들의 비중이 높아지고 있습니다. 당사의 주요 거래처는 LG전자, LG디스플레이, 삼성디스플레이 등의 글로벌 가전사 및 디스플레이사와 제일기획, HS애드, 대홍기획 등의 광고대행사, 글로벌 테마파크 운영업체, 지방자치단체 등입니다. 당사는 초고화질 콘텐츠를 공급하던 전통적인 거래처에서 홈쇼핑사, 엔터테인먼트사, 스포츠 레저 콘텐츠 제공 업체 등으로 거래처 다변화를 추진하고 있습니다.
더불어 당사는 수주 계약과 관련한 불확실성을 완화하기 위하여 다수의 주요 고객사와 반복적인 거래 관계를 유지하고 있습니다. 특히, 2022년부터 총 10억원 이상 규모의 프로젝트에 대해 다수의 고객사와 지속적으로 계약을 체결함으로써 일정 수준의 안정적인 수주 기반을 확보하고 있습니다. 당사는 이러한 장기적인 신뢰 기반의 거래 구조를 구축하여 기존 고객사의 후속 프로젝트 발주 뿐 아니라 신규 고객 확보를 위해 노력하고 있습니다.

[당사 10억원 이상 프로젝트 반복 수주처 현황]

(단위: 건, 백만원)

구 분
계약건수
2022년~2025년 반기 총 수주액

엘지전자(주)
157
12,257

엘지디스플레이(주)
53
5,298

(주)우리홈쇼핑
14
1,399

씨제이포디플렉스
16
1,574

당사는 개별 프로젝트에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 수주처를 확보하고, 수주 변동성을 최소화하기 위해 고객 포트폴리오를 다변화하고자 하는 노력을 지속하고 있습니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 향후 당사가 예상하지 못하는 변수로 인하여 프로젝트 수주의 연속성이 훼손되거나 중단되는 등 수주 변동성이 발생할 경우, 당사의 영업실적 및 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이에 유의하시기 바랍니다.

바. 외주 제작 관련 위험

당사는 외주 생산업체를 선택하고 외주 생산을 맡길 때 엄격한 품질 관리 기준을 유지하기 위하여 노력하고 있으나, 이러한 노력이 외주 생산업체가 당사가 요구하는 품질 관리 기준을 충족하는 제품을 적시에 공급할 것을 보장하지 않습니다. 외주 생산업체의 제작 지연이나 외주 생산 제품의 결함이 발생할 수 있으며 이는 당사 프로젝트에 대한 클레임으로 이어질 수 있습니다. 당사가 수주한 프로젝트에 대한 클레임이 지속될 경우 당사의 평판이 손상될 수 있으며 당사 콘텐츠 제작에 대한 수주가 감소할 수 있습니다.
더불어 외주 생산업체가 앞으로도 당사의 주문을 요구사항에 맞추어 이행할 수 있는 능력과 자원을 유지하고, 합리적인 조건으로 당사의 외주 생산을 맡아줄 것이라고 확신할 수 없습니다.
외주 생산업체가 품질 요건을 충족하는 제품을 생산하지 못하거나, 프로젝트 완료 시점을 맞추지 못하거나, 당사와의 계약관계를 일방적으로 종료하는 경우 적절한 대체 외주 생산업체를 찾거나 당사가 직접 콘텐츠 설치 과정을 진행해야하며, 이 경우 당사에 자본적 지출과 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 적절한 대체 외주 생산업체를 찾지 못하거나 당사가 직접 전시물, 구조물 등을 설치할 여력이 되지 않는 경우, 당사는 프로젝트 수행에 차질이 발생하게 되고, 이는 당사 사업, 재무 및 영업 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

추가로, 당사와 협력관계에 있는 외주업체와 단가협상 등 마찰이 발생하거나, 외주생산 과정에서 불량품의 발생 등 품질관리가 제대로 이루어지지 않을 경우 당사의 영업성과에 악영향
을 미칠 수 있습니다.

당사는 콘텐츠 제작 과정에 있어 핵심 기술에 의한 콘텐츠 구성 및 제작은 직접 수행하고 있으나, 전시물 및 구조물 제작 및 설치의 경우 외주처를 활용하고 있습니다. 당사의 콘텐츠 제작 부문의 경우 수주형 프로젝트가 대부분이며, 프로젝트마다 요구되는 연출, 설치 공사 등의 형태가 각기 다르기 때문에, 내부 인력만으로 이를 각기 수행하기 어려워 외주처에 대한 높은 의존도를 보이고 있습니다. 당사는 외주가공업체 활용을 통해 제조원가 절감, 제품 생산의 효율성 제고, 납기 준수를 이행하는데 도움이 되고 있으며, 이에 따라 당사가 보유한 핵심적인 기술 개발에 집중할 수 있는 장점이 있습니다.

[당사 외주제작 내역]

사업 부문
구분
외주제작 내역

전시 공간 조성 관련
전시물 제작 설치
당사는 발주처와 수개월간의 협의 과정을 거쳐 전시 기본설계를 수행하고, 기본설계안 확정 후 사업 예산에 맞춰 실시설계를 진행하여 설계도서를 완료. 완료된 설계도서를 기반으로 PM이 현장에 상주하며 금속, 목공, 전기, 소방, 설비, 하드웨어 등 분야별 전문 업체를 선정하여 현장 설치를 수행.

미디어제작
전시공간에 필요한 미디어 콘텐츠 일부를 컨소시엄을 통해 제작.

야간경관
당사는 발주처와 수개월간의 협의 과정을 거쳐 설계를 완료하고, 확정된 설계도서를 기반으로 PM이 현장에 상주하며 조명 구매·설치, 전기 공사, 하드웨어 구매·설치 등 분야별 전문 업체를 선정, 현장 시공을 수행.

디지털사이니지 조성
LED와 구조물 설치
당사는 발주처와 수개월간의 협의 과정을 통해 설계를 진행하고, 완료된 설계도서를 기반으로 당사 PM이 현장에 상주하여 업체를 선정하여 LED 및 구조물 현장 설치를 수행.

네트워크 공사
LED 전광판과 영상 표출 장치를 통신으로 연동하여 구동하기 위한 통신 공사

영상/콘텐츠 제작
콘텐츠 제작
당사는 발주처와 수개월간의 협의 과정을 거쳐 설계를 완료하고, 콘텐츠 제작 과정 중 촬영 스코프 및 사운드 관련 일부 공정을 외부 전문업체에 위탁하여 수행

당사의 외주처별 외주제작비 내역은 다음과 같습니다. 당사는 특정 협력사에 지나지체 의존하지 않고 있으며, 상위 4개 외주업체의 비중은 약 20%~40%의 수준을 유지하고 있습니다. 이에 따라 특정 외주처의 경영상황이나 제작 차질이 당사의 전반적인 사업에 미치는 영향을 최소화할 수 있습니다. 당사의 외주처별 외주제작비 내역은 아래와 같습니다.

[외주처 별 외주제작비 내역]

(단위: 백만원)

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고

A사
420
전시 시설 제작 설치
C사
839
LED 구조물 제작
H사
3,727
전시 시설 제작 설치
L사
1,055
콘텐츠 제작

B사
412
전시 시설 제작 설치
E사
626
전시 시설 제작 설치
I사
488
전시 시설 제작 설치
M사
524
그래픽 제작 비용

C사
366
LED 구조물 제작
F사
324
전시 시설 제작 설치
J사
470
전시 시설 제작 설치
N사
505
AI 관련 제작 비용

D사
325
전시 콘텐츠 제작
G사
563
전시 시설 제작 설치
K사
522
영상물 제작
O사
460
매니지먼트, UI구현

기타
2,207

기타
9,184
-
기타
10,364

기타
6,079

외주제작비 합계
3,730
-
외주제작비 합계
11,536
-
외주제작비 합계
15,571
-
외주제작비 합계
8,623
-

상기 기재된바와 같이, 당사의 주요 외주처는 매년 동일하지 않고, 당사가 수행하는 프로젝트 및 수주건에 따라 변동이 있습니다. 당사는 이익을 극대화하고 품질 경쟁력을 유지하고자, 특정 외주처에만 의존하지 않고 매년 다양한 외주처에 작업을 맡기고 있습니다. 당사는 프로젝트 진행 시 다양한 외주처와의 컨택을 진행하여, 가격 조건 협상을 통해 비용 절감 뿐 아니라 생산성과 수익성을 동시에 확보하는데에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 특정 외주처에 의존하지 않고 공급 리스크를 분산하고, 공급업체와의 협상력을 강화하여 더욱 효율적인 가격으로 외주를 맡길수 있도록 하는 전략을 취하고 있습니다. 다만, 매년 외주처의 변동이 생길 경우, 프로젝트 수행에 필요한 기술적 노하우에 단절이 발생할 수 있어 일관성이 저하될 우려가 있습니다. 또한 매번 신규 외주처와의 계약을 진행하게 될 경우 추가적인 비용과 시간이 소요될 수 있으며 이로 인해 전체 프로젝트 일정이 지연될 가능성이 존재합니다. 당사는 이러한 위험 요소를 인지하고 있으며, 대량 구매 혹은 특정 작업에 대한 장기 계약을 통해 구매 비용을 절감하는 방안을 고려하고 있습니다.

당사는 외주 생산업체를 선택하고 외주 생산을 맡길 때 엄격한 품질 관리 기준을 유지하기 위하여 노력하고 있으나, 이러한 노력이 외주 생산업체가 당사가 요구하는 품질 관리 기준을 충족하는 제품을 적시에 공급할 것을 보장하지 않습니다. 외주 생산업체의 제작 지연이나 외주 생산 제품의 결함이 발생할 수 있으며 이는 당사 프로젝트에 대한 클레임으로 이어질 수 있습니다. 당사가 수주한 프로젝트에 대한 클레임이 지속될 경우 당사의 평판이 손상될 수 있으며 당사 콘텐츠 제작에 대한 수주가 감소할 수 있습니다.또한, 당사는 기술 수준과 신뢰성이 높은 우수한 외주 생산업체를 선정하여 프로젝트를 진행중이나, 외주 생산업체가 앞으로도 당사의 주문을 요구사항에 맞추어 이행할 수 있는 능력과 자원을 유지하고, 합리적인 조건으로 당사의 외주 생산을 맡아줄 것이라고 확신할 수 없습니다. 외주 생산업체가 품질 요건을 충족하는 제품을 생산하지 못하거나, 프로젝트 완료 시점을 맞추지 못하거나, 당사와의 계약관계를 일방적으로 종료하는 경우 적절한 대체 외주 생산업체를 찾거나 당사가 직접 콘텐츠 설치 과정을 진행해야하며, 이 경우 당사에 자본적 지출과 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 적절한 대체 외주 생산업체를 찾지 못하거나 당사가 직접 전시물, 구조물 등을 설치할 여력이 되지 않는 경우, 당사는 프로젝트 수행에 차질이 발생하게 되고, 이는 당사 사업, 재무 및 영업 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 추가로, 당사와 협력관계에 있는 외주업체와 단가협상 등 마찰이 발생하거나, 외주생산 과정에서 불량품의 발생 등 품질관리가 제대로 이루어지지 않을 경우 당사의 영업성과에 악영향을 미칠 수 있습니다.

사. 기술 경쟁력 확보 관련 위험
당사가 주력으로 개발하고 있는 PIXELL 산업의 경우, 인공지능시스템을 기반으로 하고 있으며, 이러한 인공지능 산업의 경우 본격 상업화 이전 단계로 제품의 상품성 확보 이전에 원천기술력이 매우 중요하나, 현시점에서 기술력으로 보았을 시 인공지능 산업은 미국이 주도하고 있는 상황입니다. 인공지능 산업 내에서 개발된 기술 등의 경우 적용 가능한 전방산업의 수가 매우 크기에, 각 분야별 기술이 어떠한 형태로 적용되느냐에 따라 세부시장이 다양하게 형성될 것으로 판단됩니다. 이에 현재는 국내기업들이 글로벌 주요국 기업들에 비하여 기술력이 부족하여도 세부영역에서 기술력을 상회할 수 있으며, 상품화 성공 시 해당 분야에서 글로벌 시장 점유율을 높게 가져갈 수 있는 가능성 또한 충분하다 판단됩니다. 당사 역시 다양한 산업 분야의 기업과 함께 당사의 원천기술을 바탕으로 AI 화질 개선 솔루션 및 실감형콘텐츠 사업을 협의 및 진행 중에 있습니다.
다만, 이러한 국가적 지원 및 원천기술의 지속적인 연구개발에도 불구하고, 현재 기술력이 앞선 글로벌 기업들이 등장할 시 국내 시장이 전방위적으로 잠식당하여 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.

당사가 주력으로 개발하고 있는 PIXELL 산업의 경우, 인공지능시스템을 기반으로 하고 있으며, 이러한 인공지능 산업의 경우 본격 상업화 이전 단계로 제품의 상품성 확보 이전에 원천기술력이 매우 중요하나, 현시점에서 기술력으로 보았을 시 인공지능 산업은 미국이 주도하고 있는 상황입니다. 미국은 세계 인공지능 유니콘 기업 중 절대 다수를 차지하고 있으며, 중국과의 기술패권 경쟁의 핵심요소로 인식하여 미국 중심의 글로벌 인공지능 생태계 구축을 위한 정책을 추진하고 있습니다. 현재 다른 국가와 약 1년 가량의 기술격차를 보유하고 있으며, 빅테크 기술력을 바탕으로 후발 국가들과의 기술격차를 벌리고 있는 추세입니다. 미국 외에도 유럽과 중국 또한 한국보다 앞선 기술력을 보유하고 있는 상황입니다.

[인공지능 최고국 대비 기술수준 및 기술격차(%)]

국가
한국
미국
일본
중국
유럽

상대수준
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화
기초
응용
사업화

88.0
90.1
88.6
100
100
100
85.7
86.5
86.6
92.0
92.7
92.9
95.7
92.6
88.8

88.9
100
86.2
92.5
92.4

기술격차
1.3년
0.0년
1.5년
0.8년
1.0년

출처: 2022년 ICT 기술수준조사보고서, 정보통신기획평가원(2024.03)

한국의 경우 인공지능 기술수준은 지속적으로 성장하고 있으나 아직은 타 주요국들과 격차가 크게 존재하고 있다고 판단됩니다. 한국은 최근 AI아바타, 건축 리테일 등 타 산업에 생성형 인공지능을 접목하는 응용연구가 활발히 일어남에 따라 복합지능 기술 수준이 상승하였으나, 머신러닝 등의 학습지능은 실질적 기술 진보나 응용사업화에서 구체적인 성과를 보이지 못해 기술수준이 정체되었고, 언어/청각지능 등의 단일지능은 선도국에 비해 뚜럿한 성과 사례가 두드러지지 않고 있는 상황입니다. 다만, 정부의 인공지능 산업 육성 의지 등에 따라 기술수준이 더욱 향상될 수 있을 것으로 전망됩니다.
동사의 경우 자체 개발한 독자적인 화질개선 AI 기술을 사용하여 일반 알고리즘을 사용하는 국내 및 글로벌 경쟁사 대비 경쟁력을 가지고 있습니다. 현재 글로벌 시장에서 유사한 비즈니스를 전개하고 있는 기업은 대표적으로 Topaz Labs가 있습니다. Topaz Labs 역시 AI를 기반으로 한 업스케일링 솔루션을 제공하고 있으나, API 및 SaaS 형태만을 지원하고 온프레미스, 플러그인 등의 방식을 지원하지 못해, 고객의 보안 요건이나 맞춤형 인프라 환경에 대응하기 어렵다는 한계가 있습니다. 이에 비해 당사는 B2B 고객 환경에 최적화된 온프레미스 형태의 솔루션을 보유하고 있다는 점에서 경쟁 우위를 확보하고 있다 판단됩니다.

당사의 화질 개선 AI 픽셀(PIXELL)은 동일한 기능을 제공하는 타사 솔루션과 비교했을 때 높은 기술적 완성도를 확보하고 있습니다. 업스케일링, 노이즈 제거, 명암비 개선, 색보정, 선예도 개선 등 모든 영역에서 타 모델 대비 우수한 수치의 차이를 보이고 있습니다. 또한 인지적 화질 개선 기술을 통해 타사 모델은 구현하지 못하는 영상 데이터를 50% 이상 감축시키는 기능도 확보하고 있습니다. 또한 생성형 알고리즘을 사용한 타사 모델과는 달리 사실 기반 비생성형 알고리즘을 사용해 증거 채택이 가능한 CCTV 영상 개선, 질병 진단에 필요한 영상 진단 결과물 화질 개선 등이 가능해 민감 정보를 다루는 산업 영역에서도 적용 가능하다는 활용성의 격차를 보이고 있습니다.

PIXELL은 글로벌 경쟁사 대비 우수한 기술평가 지표를 보여주고 있습니다. 먼저 인간의 시각적 화질 차이를 Luminance, Contrast, Structural의 세 가지 측면에서 평가한 명암비 SSIM(Structural Similarity Index Map)와 노이즈SSIM 지표에서 당사는 모두 타사 대비 높은 값을 기록하였으며, 생성 또는 압축된 영상 화질에 대한 손실 정보를 평가하는 채도 PSNR(Peak Signal to Noise Ratio) 지표에서도 23.67을 기록하며 타사 제품 대비 약 2배 높은 수치를 나타냈습니다.추가적으로 영상 Gradient와 잡음 Gradient간의 비율을 나타내는 선예도 Entropy 역시 6.69로 경쟁사 대비 높은 수치를 기록하였습니다. 더불어 당사는 일반 소비자의 화질 개선 체감도를 평가할 수 있는 넷플릭스의 VMAF 평가에서도 타사 대비 높은 수치를 나타냈습니다.

[동사 주요 기술력 지표 비교]

동사 보유 기술력 지표.jpg
동사 보유 기술력 지표

또한, 인공지능 산업 내에서 개발된 기술 등의 경우 적용 가능한 전방산업의 수가 매우 크기에, 각 분야별 기술이 어떠한 형태로 적용되느냐에 따라 세부시장이 다양하게 형성될 것으로 판단됩니다. 이에 현재는 국내기업들이 글로벌 주요국 기업들에 비하여 기술력이 부족하여도 세부영역에서 기술력을 상회할 수 있으며, 상품화 성공 시 해당 분야에서 글로벌 시장 점유율을 높게 가져갈 수 있는 가능성 또한 충분하다 판단됩니다. 당사 역시 다양한 산업 분야의 기업과 함께 당사의 원천기술을 바탕으로 AI 화질 개선 솔루션 및 실감형콘텐츠 사업을 협의 및 진행 중에 있습니다. 다만, 이러한 국가적 지원 및 원천기술의 지속적인 연구개발에도 불구하고, 현재 기술력이 앞선 글로벌 기업들이 등장할 시 국내 시장이 전방위적으로 잠식당하여 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.

아. 핵심연구인력 유출 위험

당사의 주력 사업인 인공지능 기술 기반의 사업은 생산 설비를 구축하기 위한 자본 투자 규모가 크지 않은 대신 전문 기술을 갖춘 인력의 확보와 장기간의 개발이 소요되는 개발 투자가 다소 소요되어야 하는 산업입니다. 따라서 전문성을 보유한 인력의 확보 및 유지는 당사가 영위하는 산업에서 핵심역량으로 작용할 수 있으며, 일반적으로 개발 인력의 인건비 비중이 영업비용 중 많은 비중을 차지하고 있습니다.
데이터 시장의 경쟁이 심화됨에 따라 우수인력 확보가 어려울 수 있으며, 업계 내 치열한 인력 유치와 전문인력에 대한 높은 수요로 당사의 연구개발기술 및 노하우를 보유한 핵심인력 유출을 막지 못할 수 있습니다. 당사의 기술을 이해하고 기여할 만한 대체 인력을 찾고, 교육 및 훈련 과정에서 추가적인 비용이 소요될 수 있으며, 당사의 노력에도 불구하고 핵심 인력이 유출된다면 당사가 계획하고 있는 데이터 및 AI 관련 서비스 개발 일정에 차질이 발생할 위험을 내포하고 있습니다. 이는 당사의 경영 및 경쟁력 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 성장 잠재력 훼손, 수익성 하락으로 이어질 수 있는 위험이 있습니다.
투자자 여러분께서는 이러한 위험을 충분히 인지하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

당사의 주력 사업인 인공지능 기술 기반의 사업은 생산 설비를 구축하기 위한 자본 투자 규모가 크지 않은 대신 전문 기술을 갖춘 인력의 확보와 장기간의 개발이 소요되는 개발 투자가 다소 소요되어야 하는 산업입니다. 따라서 전문성을 보유한 인력의 확보 및 유지는 당사가 영위하는 산업에서 핵심역량으로 작용할 수 있으며, 일반적으로 개발 인력의 인건비 비중이 영업비용 중 많은 비중을 차지하고 있습니다.

당사는 2019년 화질연구 기업부설연구소 PIXELL Lab 을 설립하였으며 콘텐츠 시각적 실감화의 핵심 요소라고 할 수 있는 화질에 대한 지속적인 연구 개발을 지속하고 있습니다. 당사의 연구개발 조직도는 다음과 같습니다.

[연구개발 조직도]

포바이포 조직도.jpg
포바이포 조직도

2021년 기준 기존 8명이었던 연구인력은 2022년말 9명으로 증가하였으며, 2023년 주임연구원 3명과 선임연구원 1명이 퇴사함에 따라 연구개발 인력이 5명으로 감소하는 모습을 보였습니다. 이후 2024년 당사는 신규 연구개발인력 2명을 신규 채용하였으며, 2025년 반기말 기준 연구개발인력 7명 수준을 유지하고 있습니다. 2025년 3월기존 박사급인 연구소장이 퇴사하며 연구소장이 석사급으로 교체 되었으며, 당사의 연구개발조직은 2025년 7월말 기준 석사급 4명, 학사급 3명으로 구성되어 있으며, 그 현황은 다음과 같습니다. 2023년 퇴사한 연구인력들은 기초 알고리즘을 활용한 기반 모델의 초기 설계, 연구를 주도하던 인력들이었습니다. 당사의 연구개발 단계가 기초 모델 연구에서 상용 솔루션 개발 및 상품화 단계로 전환됨에 따라 연구 인력도 응용개발 중심으로 개편될 필요가 있었고 기초 연구를 담당하던 연구인력들이 자연스럽게 퇴사하게 되었습니다. 박사급 연구소장의 경우, 기초 알고리즘 연구와 기술 로드맵 수립에 기여를 한 후 개인적인 연구를 위해 퇴사하였습니다.

[연구개발 인력 현황]

(단위: 명)

구 분
직위
박사
석사
기타
합계

2025년 반기
연구소장
-
1
-
1

화질연구 기업부설연구소
-
3
3
6

합계
-
4
3
7

2024년
연구소장
1
-
-
1

화질연구 기업부설연구소
-
3
3
6

합계
1
3
3
7

2023년
연구소장
1
-
-
1

화질연구 기업부설연구소
-
3
1
4

합계
1
3
1
5

2022년
연구소장
2
-
-
2

기업부설연구소
-
-
1
1

화질연구 기업부설연구소
-
2
4
6

합계
2
2
5
9

연구개발 인력의 퇴직이 발생할 경우, 당사가 보유한 기술 및 노하우가 외부로 유출될 수 있는 위험이 존재합니다. 당사는 이에 대비하여 퇴직자에 대한 비밀유지의무 및 경업금지 조항을 계약서에 명시하고 있으며, 주요 기술자료 및 데이터 접근 권한을 분리하고, 내부 정보보안 관리체계를 운영하는 등 사전적 예방 조치를 취하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 유사 산업 내 전직 또는 외부 유출 가능성을 완전히 배제할 수는 없으므로, 해당 리스크에 대해 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.최근 전세계적으로 인공지능 전문 인력이 부족하며, 국내에서는 특히 채용 가능한 시니어 연구원이 부족한 상황입니다. 중소벤처기업부와 한국소프트웨어정책연구소(SPRi)는 2021년부터 2025년까지 5년간 소프트웨어 분야 신규 인력 수요는 35만 3,000명으로 추산했으며, 공급은 32만 4,000명으로 예상했고, 이에 따라 2025년까지 연평균 소프트웨어 분야 신규 인력 수요는 6,000명 가량 부족할 것이라고 전망하였습니다. 특히 인공지능 산업군은 신 학문으로 다수의 인력풀을 가지고 있지 않아 인재를 영입하기 위해서는 대기업들과의 경쟁이 필요합니다.이와 같은 상황 속에서, 급격한 기술변화 환경에 대응하고 과거의 개발이력을 활용하기 위해서는 연구개발인력의 확보 및 관리가 중요하며, 기존 핵심인력의 고용안정성을 보장할 뿐만 아니라 신규 인력의 전문성 및 숙련도를 향상시켜야 하는 과제를 안고 있습니다. 핵심 연구인력의 이탈은 당사의 경쟁력을 약화시킬수 있는 매우 중요한 요소로, 당사는 이들의 장기적인 근속과 성과 창출을 독려하기 위해 주식매수선택권 부여, 확대된 복리후생제도 시행 등을 통하여 핵심연구 인력을 확보 및 유지하기 위한 노력을 하고 있습니다. 그러나, 위와 같은 임직원에 대한 보상 제공에도 불구하고 인력의 이탈 위험을 배제할 수 없으며, 당사 핵심 인력의 이탈 시 연구개발의 지연 및 기술 유출 등 당사 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, 본 공시서류 제출일 전일 기준 상대적으로 실질적인 보상체계에 해당하는 주식매수선택권의 부여 수량 중 2023년에 교부된 물량은 이미 시가가 행사가격을 상회하고 있어, 해당 권리를 보유한 임직원 입장에서는 실질적인 보상으로 인식될 수 있는 구간에 진입해 있는 상태입니다. 이에 따라 해당 주식매수선택권을 보유한 연구인력의 급격한 이탈 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 주식매수선택권 부여에 따라 회계상 주식보상비용이 인식되어 당사의 비용 부담 요인으로 작용할 수 있으며, 향후 해당 주식매수선택권이 실제로 행사될 경우, 시장 내 유통물량 증가로 인한 오버행 이슈가 발생할 수 있어 투자자 입장에서는 주가 변동성 확대 요인으로 작용할 수 있다는 점은 유의가 필요합니다.본 공시서류 제출 전일 현재 당사의 주식매수선택권 부여 현황은 다음과 같으며, 당사 정관 및 개별 주식매수선택권 부여 계약사항에 따라 금번 유상증자의 발행가격이 행사가격보다 낮게 결정될 경우 이사회의 결의로 부여된 주식매수선택권 행사가격의 조정이 발생할 수 있습니다.

[주식매수선택권 부여 현황]

(단위: 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무 보유 기간

행사
취소
행사
취소

김ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
3,000
미행사
-
0
-
3,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

김ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
2,000
행사(2025-05-21)
-
1.000
-
1,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

김ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
1,000
미행사
-
0
-
1,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

오ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
3,000
미행사
-
0
-
3,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

유ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
2,000
미행사
-
0
-
2,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

배ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
25,000
미행사
-
0
-
25,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

황ㅇㅇ
임직원
2022-09-02
신주발행
스톡옵션
20,000
미행사
-
0
-
20,000
2026-09-01
19,100
여
2022-09-02~2024-09-01

데이터 시장의 경쟁이 심화됨에 따라 우수인력 확보가 어려울 수 있으며, 업계 내 치열한 인력 유치와 전문인력에 대한 높은 수요로 당사의 연구개발기술 및 노하우를 보유한 핵심인력 유출을 막지 못할 수 있습니다. 당사의 기술을 이해하고 기여할 만한 대체 인력을 찾고, 교육 및 훈련 과정에서 추가적인 비용이 소요될 수 있으며, 당사의 노력에도 불구하고 핵심 인력이 유출된다면 당사가 계획하고 있는 데이터 및 AI 관련 서비스 개발 일정에 차질이 발생할 위험을 내포하고 있습니다. 이는 당사의 경영 및 경쟁력 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 성장 잠재력 훼손, 수익성 하락으로 이어질 수 있는 위험이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 위험을 충분히 인지하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

자. 지적재산권 관련 위험

당사는 총 18건의 특허권, 25건의 상표권을 보유하고 있으며, 대부분의 인증 및 특허는 당사가 현재 생산하고 있는 제품에 적용되고 있습니다. 다만, 인공지능 솔루션과 같은 기술집약적 산업에서는 전세계적으로 특허 등록을 위한 경쟁이 치열하게 전개되고 있습니다. 따라서, 예상치 못한 제3자로부터 당사가 소유하고 있는 기술 제품 특허에 대한 소송 및 분쟁 등이 발생할 수도 있으며 일부 출원 중인 특허권의 경우 당사가 특허 출원 전략을 잘못 수립하여 적절히 특허권을 보호하지 못할 수 있습니다.
이러한 분쟁은 당사의 지적재산권 확보에 영향을 미칠 수 있으며, 소송 또는 합의 등 분쟁 대응 과정에서 비경상적 비용 발생, 사업 역량 분산, 거래처와의 신뢰 저하 등이 수반될 수 있습니다.
특히, 유사 기술을 보유한 경쟁사로부터 특허 무효 소송이나 권리 침해 주장이 제기될 경우, 그 대응에 상당한 시간이 소요될 수 있으며, 분쟁이 장기화될 경우 기술개발 일정 지연, 서비스 출시 차질, 신규 고객사 확보 지연 등의 문제가 발생하여 당사가 특허권을 통해 구축하고자 노력하는 견고한 기술 진입장벽이 낮아져 사업경쟁력의 약화로 이어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 사업 운영 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

당사와 같은 벤처기업의 경우 관련 기술에 대한 특허 및 동 기술을 시현할 수 있는 핵심 원천기술 확보가 매우 중요합니다. 당사가 영위하고 있는 인공지능 분야 솔루션 기술은 특화된 기술 및 서비스화 능력에 의하여 성패가 결정되는 기술집약적 산업에 속하며 이를 위한 기술보호가 필수적입니다. 이에 당사는 핵심 기술을 비롯하여 당사의 기술 전반에 대한 연구개발과 더불어 기술을 보호하기 위한 특허를 출원 및 등록하고 있습니다. 현재 당사의 특허에 대한 침해 또는 이와 관련된 분쟁은 존재하지 않으나, 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 특허에 대한 소송 또는 기타 분쟁이 발생 할 경우 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 지적재산권 보유 현황 및 주요 특허 현황은 다음과 같습니다.

[지적재산권 유형별 보유 현황]

(기준일: 본 공시서류 제출일 전일)
(단위: 건수)

등록특허/상표
출원특허/상표
주요수상

38
5
3

[지적재산권 보유 현황]

(기준일: 2025년 06월 30일)

구분
내용
등록번호
출원일
등록일
특허 만료일(예정일)
출원국

특허권
정지장면의 연속프레임 영상에 기반한 영상분할장치 및 방법
10-1223046
11.02.08
13.01.10
31.02.08
대한민국

개선된 영상 생성 모델과 적응적 필터를 이용한 컬러 영상 보정 방법
10-1242069
11.07.04
13.03.05
31.07.04

변형된 영상 생성 모델을 이용한 컬러 영상 보정방법
10-1242070
11.07.04
13.03.05
31.07.04

시연 및 홍보용 텔레비전과 영상 제공용 유에스비 메모리 간의 잠금 장치
10-1981033
18.08.22
19.05.16
38.08.22

화질 개선된 인공지능 기반 영상 출력 방법
10-2054453
19.04.03
19.12.04
39.04.03

초고해상도 영상 콘텐츠의 화질 개선 방법
10-2058355
19.04.19
19.12.17
39.04.19

유심 탑재 저장매체
10-2123312
19.04.03
20.06.10
39.04.03

디지털 영상 선예도 강화 방법
10-2164998
19.04.25
20.10.06
39.04.25

디지털 영상 노이즈 제거 방법
10-2194447
19.04.25
20.12.17
39.04.25

입력영상 전처리를 이용한 화질보정방법
10-2245835
20.07.31
21.04.22
40.07.31

선예도 개선을 위한 심층 기울기 사전정보기반 L0 스무딩 방법
10-2342940
21.06.23
21.12.21
41.06.23

딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법
10-2670870
23.10.10
24.05.27
43.10.10

딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법 (분할출원)
10-2843191
24.04.30
25.08.01
44.04.30

비디오 초해상도를 위한 영상 생성 장치 및 방법
10-2702246
24.06.17
24.08.29
44.06.17

이미지 색상을 보정하기 위한 인공 신경망 모델의 학습 방법 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법
10-2803285
24.11.21
25.04.28
44.11.21

선예도 개선을 위한 심층 기울기 사전정보기반 L0 스무딩 방법
-
22.06.20
-
42.06.20
미국(PCT 국제출원)

딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법 (PCT_국제출원)
-
24.07.31
-
44.07.31
출원국 미정(PCT 국제출원)

파라미터 학습 및 추론을 통한 이미지 색상 보정 인공 신경망 모델 학습 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법
-
25.04.24
-
45.04.24
대한민국

상표권
MATCH 상표- 로고
40-1503829
18.06.28
19.07.26
29.07.26

MATCH 상표- 로고(2)
40-1503830
18.06.28
19.07.26
29.07.26

MATCH 상표- 로고(3)
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18.06.28
19.07.26
29.07.26

주식회사 포바이포 상표-한글
40-1474847
18.08.29
19.05.02
29.05.02

주식회사 포바이포 상표-영문
40-1474848
18.08.29
19.05.02
29.05.02

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40-1499884
18.09.06
19.07.15
29.07.15

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40-1499891
18.09.06
19.07.15
29.07.15

국내 상표(KEYCUT)beta
40-1711013
20.04.14
21.04.02
31.04.02

K로고
40-1758146
20.07.07
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31.07.30

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키컷스톡
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20.11.16
22.03.31
32.03.31

키컷 비주얼
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키컷 스튜디오
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KEYCUT STUDIO
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20.11.16
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32.03.31

KEYCUT VISUAL
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32.03.31

KEYCUT PLAY
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33.09.22

키컷 플레이
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23.09.22
33.09.22

청아린
40-2322978
23.10.04
25.02.28
35.02.28

CheongArin
40-2322982
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35.02.28

4BY4 로고
-
24.04.15
-
미정

4BY4 로고
-
24.04.15
-
미정

강해라
40-2380395
24.04.16
25.06.30
35.06.30

KangHaera
40-2380401
24.04.16
25.06.30
35.06.30

PIXELL 로고
40-2359606
24.11.26
25.05.15
35.05.15

당사는 현재 상기와 같이 총 18건의 특허권, 25건의 상표권을 보유하고 있으며, 대부분의 인증 및 특허는 당사가 현재 생산하고 있는 제품에 적용되고 있습니다.
'선예도 개선을 위한 심층 기울기 사전정보기반 L0 스무딩 방법'은 미국 내 특허 출원을 완료하고 현재 등록 작업을 진행 중인 건입니다. '딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법 (PCT_국제출원)'은 출원국 결정이 완료된 이후 등록 절차를 진행할 예정이고 '파라미터 학습 및 추론을 통한 이미지 색상 보정 인공 신경망 모델 학습 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법'은 올해 4월 28일에 새롭게 등록된 '이미지 색상을 보정하기 위한 인공 신경망 모델의 학습 방법 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법' 특허의 분할 출원의 건으로 최근에 새롭게 출원 및 등록 절차를 시작한 건인 관계로 최근 등록 절차를 시작한 바 있습니다. 인공지능 솔루션과 같은 기술집약적 산업에서는 전세계적으로 특허 등록을 위한 경쟁이 치열하게 전개되고 있습니다. 따라서, 예상치 못한 제3자로부터 당사가 소유하고 있는 기술 제품 특허에 대한 소송 및 분쟁 등이 발생할 수도 있으며 일부 출원 중인 특허권의 경우 당사가 특허 출원 전략을 잘못 수립하여 적절히 특허권을 보호하지 못할 수 있습니다. 이러한 분쟁은 당사의 지적재산권 확보에 영향을 미칠 수 있으며, 소송 또는 합의 등 분쟁 대응 과정에서 비경상적 비용 발생, 사업 역량 분산, 거래처와의 신뢰 저하 등이 수반될 수 있습니다. 특히, 유사 기술을 보유한 경쟁사로부터 특허 무효 소송이나 권리 침해 주장이 제기될 경우, 그 대응에 상당한 시간이 소요될 수 있으며, 분쟁이 장기화될 경우 기술개발 일정 지연, 서비스 출시 차질, 신규 고객사 확보 지연 등의 문제가 발생하여 당사가 특허권을 통해 구축하고자 노력하는 견고한 기술 진입장벽이 낮아져 사업경쟁력의 약화로 이어질 수 있으며, 이로 인해 당사의 사업 운영 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

차. 보안 관련 위험

PIXELL의 SaaS/API 보안 체계는 암호화, 접근 제어,네트워크 보호,실시간 모니터링, 규제 준수라는 다섯 가지 축을 기반으로 운영되며, 고객의 영상 데이터를 안전하게 보호하면서도 안정적인 글로벌 서비스 확장을 가능하도록 노력하고 있습니다.

그럼에도 불구하고,
AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 AI 기반 화질개선 솔루션을 영위함에 따라, 외부 원천영상의 처리, 클라우드 API 제공 등의 과정에서 고객사의 민감한 데이터를 활용하여 모델을 구축하거나, 결과 테이터를 제공하는 구조로 사업을 운영하고 있습니다. 이와 같은 데이터 처리 및 저장 과정에서 정보보안 이슈가 발생할 수 있으며, 특히 고객사의 데이터가 외부 클라우드 환경등을 기반으로 운영되는 경우, 해킹, 개인정보 유출, 시스템 장애 등의 보안 관련 위험이 존재합니다. 당사는 고객사의 데이터를 안전하게 보호하기 위해 데이터 전송부터 저장, 접근 관리, 모니터링까지 전 과정에 걸쳐 다층적인 보안 전략을 운영하고 있습니다. 첫째, 데이터 보호입니다. 당사는 모든 영상과 API 트래픽은 TLS 기반의 HTTPS 암호화를 통해 전송 중에 보호될 수 있도록 설계했으며, 클라우드 스토리지에 저장되는 모든 데이터는 AES-256 수준의 강력한 암호화를 적용하고 있습니다. 이를 통해 단순 전송 구간 뿐 아니라 저장 구간에서도 보안이 보장됩니다. 둘째, 접근 제어입니다. API는 Key 및 토큰 기반 인증을 통해 접근을 엄격히 제한하며, 관리자 계정에는 이중 인증(2FA)를 적용하고 있습니다. 또한 역할 기반 접근 제어(RBAC)를 통해 고객 계정과 관리자 계정의 권한을 철저히 분리하여 불필요한 접근을 방지합니다. 셋째로는 네트워크 보안입니다. 클라우드 환경 내에서는 멀티 테넌트 구조를 사용하더라도 고객 데이터는 논리적, 물리적으로 격리하여 운영되며, AWS 보안 그룹과 Web Application Firewall(WAF), DDoS 방어 체계를 통해 외부 위협을 사전에 차단합니다. 넷째, 모니터링 및 감사 체계입니다. 모든 API 호출과 접근 기록은 실시간으로 로깅 및 모니터링되며, 이상 징후가 탐지될 경우 자동으로 경고 알림이 발송됩니다. 또한 정기적으로 보안 취약점 점검 및 외부 보안 감사를 수행하여 체계를 강화하고 있습니다. 마지막으로, 규제 준수와 거버넌스입니다. PIXELL은 GDPR, CCPA 등 글로벌 개인정보 보호 규정을 준수하며, 보안 정책은 이용약관과 개인정보 처리방침에 명확히 반영되어 있습니다. 또한 보안 사고 발생 시에는 고객에게 즉시 통보하고, 사전에 마련된 대응 프로세스를 따라 신속히 조치합니다.

이처럼 PIXELL의 SaaS/API 보안 체계는 암호화, 접근 제어,네트워크 보호,실시간 모니터링, 규제 준수라는 다섯 가지 축을 기반으로 운영되며, 고객의 영상 데이터를 안전하게 보호하면서도 안정적인 글로벌 서비스 확장을 가능하도록 노력하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, AI 서비스의 특성상 외부 시스템과의 연동이나 오픈소스 활용 등에 따라 제3자의 침해 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이로 인한 고객사 신뢰도 저하, 법적 분쟁, 계약 해지 등의 위험이 발생할 수 있습니다. 당사는 보안 수준 향상을 위한 기술적 조치를 지속적으로 강화해 나가고 있으나, 투자자 여러분께서는 당사의 정보보안 관련 리스크에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

카. 고객 대비 협상력 열위에 따른 위험

당사의 고객사는 공공기관 및 대기업, 중견기업 등 당사에 비하여 규모가 큰 기업들이며, 이러한 기업들은 당사를 포함한 타 경쟁업체 대비 우월한 협상력 및 단가 교섭력을 보유하고 있습니다.
이러한 산업 구조 내에서 콘텐츠 제작 프로젝트를 수주를 받아 제공하는 당사의 경우, 단가 인하, 결제 조건 등 여러가지 요구사항을 충족시켜야 하는 입장으로
단가 인하 압력의 강도, 지연 결제 등에 따라 당사의 영업실적은 영향을 받을 수 있으며, 단가 인하에 따른 수익성 저하의 위험이 존재
합니다. 또한 결제 조건 등 계약 조건 협의 과정에 있어 열위한 입장에 위치하고 있습니다.

향후 대체기술의 등장, 신규업체의 진입, 고객사 내 경쟁심화 등이 발생하는 경우에는 판매 단가 인하 요구에 따른 당사 영업실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 매출처의 단가 인하 요구사항 등을 거부 또는 불이행하는 경우 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.

당사의 고객사는 공공기관 및 대기업, 중견기업 등 당사에 비하여 규모가 큰 기업들이며, 이러한 기업들은 당사를 포함한 타 경쟁업체 대비 우월한 협상력 및 단가 교섭력을 보유하고 있습니다. 이러한 산업 구조 내에서 콘텐츠 제작 프로젝트를 수주를 받아 제공하는 당사의 경우, 단가 인하, 결제 조건 등 여러가지 요구사항을 충족시켜야 하는 입장으로 단가 인하 압력의 강도, 지연 결제 등에 따라 당사의 영업실적은 영향을 받을 수 있으며, 단가 인하에 따른 수익성 저하의 위험이 존재합니다. 또한 결제 조건 등 계약 조건 협의 과정에 있어 열위한 입장에 위치하고 있습니다.당사는 향후 안정적인 협상력 확보를 위해 당사는 다음과 같은 방안을 모색하고 있습니다.

첫번째로 업계 내 차별화된 레퍼런스입니다. 포바이포는 공공수주 부문에서 타 경쟁업체보다 후발 주자에 속하지만 최근 1년 사이 대형 프로젝트 수주에서 경쟁력을 보이고 있습니다. 이는 진입장벽이 높은 공공 발주 사업에서 쌓아온 레퍼런스를 기반으로 하며 시공 결과를 통해 검증된 수행능력 또한 계약 재연장 및 후속 과업 확보, 유관 기관 사업 재수주 등 협상 우위를 확보할 수 있는 중요한 자산으로 작용하고 있습니다.두번째로 초고화질 기술력입니다. 실감형 콘텐츠 공간 조성 시장에는 유사한 사업을 영위하는 많은 경쟁업체들이 포진해 있습니다. 영상을 제작하는 많은 업체들이 해당 시장을 공략하고 있지만 당사가 시장 우위를 차지하는 이유는 독보적인 화질 기술력 때문입니다. 창립 이래 LG전자, 삼성전자 등 유수의 TV패널 제조사에 초고화질 데모 영상을 납품하며 초고화질 구현 기술은 경쟁력으로 작용하고 있습니다. 결과물에서 큰 차이를 보이는 화질 기술력은 단순 가격경쟁이 아닌 기술력 중심의 수주 결정으로 이어지고 있으며, 고객의 의사결정 구조 내에서 당사의 포지션을 견고히 하고 있습니다.

하지만 이러한 대응 노력에도 불구하고 향후 대체기술의 등장, 신규업체의 진입, 고객사 내 경쟁심화 등이 발생하는 경우에는 판매 단가 인하 요구에 따른 당사 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 매출처의 단가 인하 요구사항 등을 거부 또는 불이행하는 경우 당사 매출의 감소로 이어질 수 있는 위험이 존재함을 투자자께서 유의하시기 바랍니다.

타. 해외시장 진출 위험
과거 당사의 해외매출은 주로 종속회사 에스비엑스지의 e스포츠 사업을 기반으로 발생하였으나, 향후에는 AI 기반 화질 개선 솔루션인 PIXELL을 중심으로 글로벌 시장 확장을 목표로 하고 있습니다. 이에 당사는 2024년 12월 19일, 본격적인 해외 시장 진출을 위하여 미국 현지에 100% 자회사인 4BY4 Solutions Inc.를 설립
하였습니다. 현재 4BY4 Solutions Inc.는 설립 초기 단계로, 금번 자금조달을 통해 초기 자본금을 납입한 이후 본격적인 북미 사업이 궤도에 오른 이후 상주 직원을 채용할 계획입니다. 당사는 향후 미국 법인 설립을 통해 신규 글로벌고객 유치를 기대하고 있으며, 추후 미국 법인을 거점으로 하여 일본, 동남아시아, 중남미 등으로 진출할 계획을 가지고 있습니다. 이처럼 당사는 각 국가별로 철저한 시장 조사와 파트너사와의 협력을 통해 신속한 사업화를 목표로 하고 있습니다.
다만, 네트워크 구축의 어려움, 법적 및 규제 이해 부족, 언어 장벽, 문화적 차이 등으로 인해 해외 시장에서의 경쟁이 어려울 수 있으며, 각국의 규제 변동, 업체 간 조율 상황과 당사의 자금계획에 따라 우선순위가 변동되어 사업계획이 변동될 가능성이 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 2022년 이후 종속회사 에스비엑스지를 인수함에 따라 연결 실적이 반영되면서 미국과 유럽을 중심으로 한 해외매출이 본격적으로 발생하기 시작하였습니다. 에스비엑스지의 글로벌 플랫폼을 통한 e스포츠 콘텐츠 유통, 해외 광고 및 스폰서십, 해외 프로팀을 대상으로 한 훈련 및 운영 지원 서비스 제공을 통한 매출이 반영되면서 미국, 유럽을 중심으로 한 해외 매출이 발생하기 시작하였습니다.

[당사 지역별 매출액 및 매출비중]

지역
2025년 상반기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

대한민국
13,574
85%
26,960
81%
31,022
92%
16,043
99%

유럽
204
1%
2,950
9%
644
2%
11
0.1%

미국
1,986
12%
1,838
6%
441
1%
45
0.3%

기타
146
1%
1,528
5%
1,644
5%
95
0.6%

합계
15,910
100%
33,276
100%
33,751

16,194
100%

2024년의 경우, 유럽 최대 가전 전시회인 'IFA' 100주년으로 '모두를 위한 혁신'(Innovation for all)을 주제로 대규모 전시를 개최되었고, 이에 당사 해외매출 고객사인 삼성전자와 LG전자는 IFA 전시 방향과 목적을 고려하여 AI 가전의 연결, 보안, 에너지 효율을 주제로 전시 구성을 진행 한바 있습니다. 당시 삼성전자는 'City Cube Berlin'을 LED 전시 제품으로 구현했고, LG전자는 'LG AI홈' 솔루션의 핵심인 'LG ThinQ ON'과 관련한 대규모 전시 공간 구축하엿고, 당사는 해당 전시공간에 초고화질 TV 데모 영상을 납품하여 유럽매출이 발생하였습니다. 이러한 시장의 흐름은 유럽 내 TV 신제품 출시로 이어졌으며, 이에 유럽 시장 내의 당사의 초고화질 TV 데모 영상 수요가 함께 증가하였습니다. 그러나 2025년에는 중국 기업의 저가 공세, 경기침체 등의 영향으로 TV 가전 사업이 전반적으로 다소 부진한 모습을 보였고, 이로 인해 2025년 반기 기준 당사의 유럽 매출이 크게 감소하게 되었습니다. 2024년 및 2025년 반기 미국 매출의 경우, 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 세계 최대 디스플레이 행사인 'SID(국제정보디스플레이학회)' 및 글로벌 최대 규모 가전 전시회 'CES'에서 차세대 패널 기술과 제품을 대거 선보임에 따라 당사의 미국 매출 실적도 상대적으로 증가하였습니다.과거 당사의 해외매출은
주요 고객사의 해외 대형 전시회 기반으로 발생하였으나, 향후에는 AI 기반 화질 개선 솔루션인 PIXELL을 중심으로 글로벌 시장 확장을 목표로 하고 있습니다. 이에 당사는 2024년 12월 19일, 본격적인 해외 시장 진출을 위하여 미국 현지에 100% 자회사인 4BY4 Solutions Inc.를 설립하였습니다. 현재 4BY4 Solutions Inc.는 설립 초기 단계로, 금번 자금조달을 통해 초기 자본금을 납입한 이후 본격적인 북미 사업이 궤도에 오른 이후 상주 직원을 채용할 계획입니다. 당사는 OTT, 방송, 교육 엔터테인먼트 산업 전반에서 영상 품질 개선, 용량 절감 및 업스케일링 수요가 급격히 증가함에 따라, 글로벌 시장에서의 사업 기회를 선제적으로 확보하기 위해 미국 법인을 설립하였습니다. 미국은, 글로벌 OTT, 콘텐츠, 클라우드 생태계의 중심지로서 주요 기업 및 기관과의 신속한 협업이 가능한 전략적 입지에 있다고 판단하였으며, 당사는 북미 법인을 단순 영업 거점을 넘어 파트너십, PoC 및 사업 개발의 허브로 삼을 계획입니다. 당사는 기존의 국내외 PIXELL 레퍼런스를 기반으로 북미 시장 영업을 전개할 예정입니다. 먼저, 당사는 인도네시아 교육 플랫폼 Cakap과의 공급 계약을 바탕으로, 미국 온라인 교육 플랫폼에 PIXELL 공급 영업 활동을 전개할 예정입니다. Cakap은 약 400만명의 온라인 이용자를 확보하고 있는 인도네시아 교육 플랫폼 기업으로, 네트워크 환경이 불안정한 인도네시아 지역에서도 대용량 콘텐츠의 품질이 균일하게 송출될 수 있도록 당사와 PIXELL 공급 계약을 체결한바 있습니다. 이러한 사례는 미국 내 에듀테크 플랫폼 및 교육기관을 대상으로 한 영업활동에 중요한 레퍼런스로 작용할 수 있을 것으로 예상되며, 이를 바탕으로 미국내 Coursea, Khan Academy 등 글로벌 에듀테크 기업의 콘텐츠 고화질화, CDN 비용 절감 수요를 공략하여 미국 에듀테크 시장 내 입지를 확대할 계획입니다. 더불어 국내 OTT 플랫폼 웨이브와 미국 OTT 플랫폼 Sivoo에 PIXELL 관련 공급 계약 등을 체결한 레퍼런스를 바탕으로, 북미 OTT 및 방송사 아카이브, 스트리밍 분야에서 PoC를 확대하여 고화질 콘텐츠 시장을 공략할 예정입니다. 미국 주요 OTT 플랫폼 및 방송사에서는 과거 인기 있었던 콘텐츠를 고화질로 복원하여 재공급하려는 수요가 확대되고 있습니다. 2025년 기준, 미국 가정 내 4K 디스플레이 보급률이 66%를 상회하기에 추후 고화질 콘텐츠에 대한 수요는 지속될 전망이며, OTT 플랫폼을 비롯한 콘텐츠 업체들을 보유 중인 아카이브의 리마스터링을 통해 해당 수요에 대응하고 있습니다. 실제로 넷플릭스는 1980년대 시트콤 'A Different World'를 업스케일링하여 공개한 바 있으며, 디즈니+ 역시 '백설공주' 등의 클래식 내이메이션을 4K UHD로 리마스터링하여 서비스중입니다. 당사는 이러한 북미 시장 내 수요를 적극적으로 공략하여 PIXELL의 글로벌 사업 성장을 본격화할 예정입니다. 이외에도 당사는 스페인 SGO와의 MOU 체결을 통해 플로그인 형태의 PIXELL 개발을 추진한 레퍼런스를 바탕으로, SGO 스페인 본사의 글로벌 네트워크를 활용하여 미국 시장 내 입지를 확보할 계획입니다. 당사는 2024년 8월, 영상 솔루션 기업 SGO와 제품 개발 및 기능 탑재에 대한 MOU를 체결하였습니다. SGO는 할리우드와 유럽 주요 스튜디오가 사용하는 'Mistika'라는 고급 영상 편집 솔루션을 주요 제품으로 판매하고 있습니다. 따라서 Mistika에 PIXELL을 플러그인 상태로 탑재하여 제공함으로써, 기존 SGO가 보유중인 넷플릭스, 워너브라더스 등의 글로벌 고객 네트워크를 활용한 미국 내 영업 전개가 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 현지 경쟁사 대비 법과 규정에 익숙하지 않은 상황입니다. 글로벌 시장에 진출하기 위해서는 현지에서 이미 시장을 선점한 기업들과의 협력이 불가피하며, 이로 인해 불리한 계약이 체결될 가능성이 있습니다. 이를 방지하기 위해 당사는 시장 분석 및 영업 네트워크 확보에 필요한 기반을 수년간 준비해왔습니다. 당사는 2021년부터 8K 협회에 참여하여 글로벌 업체들과 업계 표준 및 기술 교류에 적극적으로 관여하고 있습니다. 8K 협회는 삼성전자, 구글, 인텔, 파나소닉, IMAX 등의 업체가 회원사로 참여하고 있으며 당사는 국내 콘텐츠 기업 중 유일하게 협회에 등재되어있습니다. 당사는 8K 협회와 함께 미국 라스베거스에서 개최되는 글로벌 방송장비 전시회 '2025 NAB Show'에 참가할 계획이며, 이외에도 CEDIA Expo 등 미국 내 전시회 및 박람회에 지속적으로 참여하여 현지 기업과 기관과의 접점을 확대하여 제도 변화에 대한 대응 역량을 강화하고 있습니다. 더불어 당사는 2024년 10월 AWS 파트너패스를 취득하였으며, 2025년 7월 AWS 마켓플레이스에 PIXELL 등록을 완료하였습니다. 미국 내 기업은 보안 및 데이터 규정을 중시하며, 신규 솔루션 벤더와 거래 시 AWS 마켓플레이스 등록 여부를 거래 기준으로 삼는 경우가 많습니다. AWS 파트너 패스를 취득하면, AWS의 보안 인증 및 컴플라이언스 프레임워크를 활용가능하여 현지 법과 제도권 리스크를 줄일 수 있고, 미국 기업의 선정 기준을 통과하는데 유리하므로, 초기 영업 리스크를 완화할 수 있다는 장점이 있습니다. 이처럼 8K 협회 활동, AWS 파트너패스 취득 등의 활동은 당사의 미국 시장 초기 진출 시 리스크를 완화하고, 글로벌 고객사와의 신뢰 관계를 구축하는데 중요한 기반으로 작용가능할 것으로 전망됩니다. 당사는 향후 미국 법인 설립을 통해 신규 글로벌고객 유치를 기대하고 있으며, 추후 미국 법인을 거점으로 하여 일본, 동남아시아, 중남미 등으로 진출할 계획을 가지고 있습니다. 이처럼 당사는 각 국가별로 철저한 시장 조사와 파트너사와의 협력을 통해 신속한 사업화를 목표로 하고 있습니다. 다만, 네트워크 구축의 어려움, 법적 및 규제 이해 부족, 언어 장벽, 문화적 차이 등으로 인해 해외 시장에서의 경쟁이 어려울 수 있으며, 각국의 규제 변동, 업체 간 조율 상황과 당사의 자금계획에 따라 우선순위가 변동되어 사업계획이 변동될 가능성이 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

파. 신규 사업 진출 위험

당사는 축적된 기술 역량과 우호적인 시장 환경을 바탕으로 PIXELL 사업을 본격화할 계획입니다. 다만, 당사가 추진 중인 신규 사업은 지속적인 연구개발을 필요로 하며, 이에 따른 전문 인력 확보와 안정적인 자금 투입이 필수적입니다. 현재 당사의 자금력은 상대적으로 제한적인 상황으로, 향후 추가적인 연구개발 인력 확보나 기술 투자 여력이 부족할 경우, 신규 사업의 확장 속도가 지연되거나 경우에 따라서는 사업이 중단될 가능성이 존재합니다. 또한 시장 수요가 예상보다 못미치거나 본격적인 상용화가 당사의 예상보다 지연될 경우, 당사의 사업 지속성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 위와 같은 사업 전개상 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자 자금을 통해 자체 개발 AI를 활용한 화질 개선 솔루션 PIXELL 사업을 본격화 할 예정입니다. 당사는 SaaS, API, 온프레미스 등 다양한 형태의 PIXELL 제품 라인업을 확보한 상태로, 현재는 본격적인 상용화 단계에 진입하고 있습니다. 각 형태의 제품은 특정 산업에 적합하도록 설계되어있으며, 실제 기업과의 협업을 통해 검증(PoC)를 활발하게 진행하고 있습니다. 영화 배급사 C사, 종교 방송국 G사, 글로벌 OTT 서비스 플랫폼 W사, 의료업체 J사와 계약 체결을 통해 실질적인 매출이 발생한 바 있으며, 국내 교육 인프라 업체 F사에는 서버 설치형 제품을 공급하고, 인도네시아 온라인 교육 업체에는 비트레이트 및 영상 용량 절감을 통한 트래픽 최적화 서비스를 제공하며 실제 매출을 기록하는 등 해외 시장에서도 일부 매출 성과를 달성한 바 있습니다. 이와 같이 PoC를 마친 산업 영역을 중심으로 PIXELL 공급 건이 확대되고 있으며, 당사는 본격적인 PIXELL 사업화 국면에 진입하였다고 평가하고 있습니다.당사가 개발한 화질 개선 AI 모델은 기존 개량형 모델과는 달리, 당사가 자체 기술로 독자 개발한 고유 알고리즘을 기반으로 하고 있습니다. 이를 통해 고객사 요구에 맞는 커스터마이징 및 다양한 변형 적용이 가능하며, 결과적으로 경쟁사 대비 차별적인 가치를 제공합니다. 특히 비생성형 CNN 기반 알고리즘을 적용함으로써, 생성형 모델에서 흔히 발생하는 왜곡이나 사실성 훼손 문제를 방지하고 있습니다. 이러한 특성 덕분에 당사 모델은 의료, 보안 등 민감 정보를 다루는 영역에서도 적용 가능한 화질개선 솔루션으로 자리매김하고 있으며, 이는 곧 당사의 핵심 경쟁력입니다. 또한 인지적 화질 개선 기술을 통해 비트레이트를 약 50% 수준까지 감축시킬 수 있어, 고객사 입장에서 전송 및 저장 비용 절감 효과를 동시에 누릴 수 있다는 강점을 가지고 있습니다.그럼에도 불구하고, 당사의 사업화 과정에는 일정 수준의 리스크가 존재할 것으로 예상됩니다. 화질 개선 솔루션이 제공하는 기술적 우수성과 비용적 효율성은 명확하나, 소비자가 기존 저화질 콘텐츠 시청을 그대로 감수하거나 추가 비용 지불을 회피할 경우 사업화 속도가 더딜 수 있습니다. 특히 콘텐츠 품질에 대한 소비자의 지불 의사가 산업별, 시장별로 상이할 수 있기 때문에, 특정 분야에서는 보급이 지연될 가능성이 존재합니다. 초기 진입 속도 측면에서는 당사의 전략과 다소 차이가 있을 수 있으나, 공급 계약 체결 및 성공 사례가 누적됨에 따라 화질 개선 솔루션의 확산이 이루어질 것으로 판단하고 있습니다. 당사의 PIXELL 솔루션은 기술적 복잡성이 높은 만큼, 매출 인식 이전까지 일정 기간의 기술 검증(PoC)와 현장 테스트가 필수적으로 수반되어야합니다. 산업에 따라 차이가 존재할 수 있으나, PoC 기간은 짧게는 6개월, 길게는 최대 2년까지 소요될 수 있습니다. 이는 기술 검증 과정에서의 불확실성을 야기할 수 있으며, 동시에 당사의 매출 발생 시점이 지연될 가능성을 내포하고 있습니다. 다만 이러한 PoC 과정은 솔루션의 성능을 객관적으로 입증하는 과정이며, 한번 검증이 완료되면, 장기적이고 안정적인 계약으로 이어질 수 있는 가능성이 높다는 점에서 긍정적인 효과도 존재합니다. 따라서 당사는 단기적인 매출 지연 리스크를 감내하더라도, 장기적인 신뢰 확보와 고객 충성도 제고를 중시하는 전략을 추구하고 있습니다. 당사는 향후 크게 실감형 콘텐츠 제작과 화질 개선 솔루션 PIXELL이라는 두 축을 기반으로 사업을 영위할 계획입니다. 금번 유상증자를 통해 확보되는 자금은 주력 신사업인 화질 개선 솔루션의 확대와 사업화를 위해 투입될 예정입니다. 다만, 예상치 못한 변수로 인해 초기 손실이 발생할 경우, 실감형 콘텐츠 제작 사업 부문에서 발생하는 안정적인 매출 및 수익을 통해 PIXELL 사업의 리스크를 보완해나갈 예정입니다. 더불어 당사는 사업 환경 변화에 대응하기 위해 파트너십을 통한 제3자 배정 유상증자, 자회사 사업 구조조정, 비핵심 사업부문 매각, 보유 투자자산 처분 등 다각적인 자금조달 및 보완책을 준비하고 있습니다. 이처럼 당사는 축적된 기술 역량과 우호적인 시장 환경을 바탕으로 PIXELL 사업을 본격화할 계획입니다. 다만, 당사가 추진 중인 신규 사업은 지속적인 연구개발을 필요로 하며, 이에 따른 전문 인력 확보와 안정적인 자금 투입이 필수적입니다. 현재 당사의 자금력은 상대적으로 제한적인 상황으로, 향후 추가적인 연구개발 인력 확보나 기술 투자 여력이 부족할 경우, 신규 사업의 확장 속도가 지연되거나 경우에 따라서는 사업이 중단될 가능성이 존재합니다. 또한 시장 수요가 예상보다 못미치거나 본격적인 상용화가 당사의 예상보다 지연될 경우, 당사의 사업 지속성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 위와 같은 사업 전개상 불확실성을 충분히 인지하시고 신중히 투자 판단하시기 바랍니다.

2. 회사위험

【투자자 유의사항】

○ 본 증권신고서는 당사의 영업활동 및 재무에 대해 보다 정확하고 실체적인 정보전달을 위해 연결기준으로 작성되었으며, 증권신고서 투자위험요소 중 회사위험은 별도의 언급이 있는 경우를 제외하고 기본적으로 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 별도기준 재무제표는 [2부 발행인에 관한 사항] 및 감사보고서 등을 참조하시기 바랍니다.

○ 본 회사위험에는 당사의 재무적 위험요소들이 주로 기재되어 있습니다. 투자자 여러분들의 이해 편의를 위하여, 당사의 최근 4개년간 주요 재무사항 총괄표를 아래와 같이 요약 기재하였으니, 투자판단에 참고하시기 바랍니다.

최근 3년간 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[주요 재무사항 총괄표]

(연결기준)
(단위: 백만원)

구 분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년
비 고

외부감사 회계법인
신한회계법인
신한회계법인
신한회계법인
신한회계법인
-

외부감사인의 감사의견
적정
적정
적정
적정
-

핵심감사 사항
-
영업권 손상 검토
에스비엑스지 영업권 손상 검사
유형자산의 실재성
-

계속기업 존속불확실성 해당여부
-
-
-
-
-

1. 자산총계
62,047
59,002
67,014
66,169
-

- 유동자산
19,542
15,485
31,862
47,311
-

- 비유동자산
42,504
43,517
35,152
18,858
-

2. 부채총계
32,830
28,491
24,778
7,993
-

- 유동부채
19,118
15,383
21,286
7,032
-

- 비유동부채
13,711
13,108
3,491
961
-

3. 자본총계
29,217
30,511
42,236
58,175
-

- 자본금
5,585
5,556
5,537
5,261
-

4. 부채비율(%)
112.4%
93.4%
58.7%
13.7%
부채총계/자본총계

5. 유동비율(%)
102.2%
100.7%
149.7%
672.8%
유동자산/유동부채

6. 영업활동 현금흐름
(1,414)
(2,630)
(10,211)
121
-

7. 투자활동 현금흐름
(102)
(6,154)
(8,450)
(19,790)
-

8. 재무활동 현금흐름
1,239
8,860
(3,303)
25,959
-

9. 기말 현금및현금성자산
8,520
8,829
8,733
30,713
-

10. 영업수익
15,910
33,276
33,751
16,194
-

11. 영업이익
(2,693)
(13,891)
(16,258)
(10,499)
-

- 영업이익률(%)
-16.9%
-41.7%
-48.2%
-64.8%
영업이익/매출액

12. 금융수익
103
4,867
971
682
-

13. 금융비용
1,096
2,170
2,927
240
-

14. 당기순이익
(3,375)
(12,296)
(20,572)
(8,776)
-

- 당기순이익률(%)
-21.2%
-37.0%
-61.0%
-54.2%
당기순이익/매출액

가. 성장성 및 수익성 관련 위험

당사의 연결기준 자산총계는 2022년 66,169백만원에서 2023년 67,014백만원, 2024년 59,002백만원, 2025년 반기 62,047백만원으로 최근 3년 간 60,000백만원 내외를 기록하고 있습니다.
전년 대비 총자산의 증가(감소)율은 2022년 48.8%, 2023년 1.3%, 2024년 -12.0%, 2025년 반기 -10.6% 수준입니다. 자산총계가 2022년 크게 증가한 사유는 2022년 코스닥시장 상장을 통해 대규모 유입된 현금성자산이 유입되었기 때문이며, 이후 보유중인 현금성자산은 유무형자산 및 종속기업 취득, 연구개발비용 및 운영자금 지출 등에 사용되어 지속적으로 감소했습니다.
2022년 이후 영업수익은 2022년 16,194백만원, 2023년 33,751백만원, 2024년 33,276백만원, 2025년 반기 15,910백만원 수준이며, 영업비용은 동 기간 2022년 26,693백만원, 2023년 50,010백만원, 2024년 47,167백만원, 2025년 반기 18,603백만원입니다.
당사의 영업비용을 구성하는 대부분의 항목은 인건비, 구조물 및 전시시설 제작 설치 등을 위한 외주제작비, 보유 유형자산 및 무형자산의 감가상각비 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 최근 3년간 영업수익을 초과하는 영업비용을 기록했으며, 영업이익률은 2022년 -64.8%, 2023년 -48.2%에서 2024년 -41.7%, 2025년 반기 -16.9%로 지속적인 적자를 기록하고 있습니다.당사는 2021년까지 초고화질 콘텐츠 제작 및 실감형 콘텐츠 제작 중심의 안정적인 수익구조를 기반으로 흑자를 유지해왔습니다.
그러나, 2022년을 상장이후를 기점으로 화질 고도화 기반 AI 솔루션 등 고도화된 기술 중심 사업 전환 및 종속기업 인수에 따른 사업(e스포츠, VFX 등) 다각화를 본격화하면서 이에 따른 구조적 변화가 재무성과에 영향을 미치기 시작했습니다. 또한, 신규 기술 중심 사업의 경쟁력 확보를 위해 각 영역별로 연구개발 인력을 대폭 확충하였고, 이에 따라 인건비 중심의 비용 구조가 확대되었습니다. 이로 인해 2022년부터 영업이익 및 당기순이익이 적자전환하였습니다.
당사의 영업손실 및 당기순손실이 누적될 경우, 결손금의 규모가 확대되어 당사의 수익성 악화 뿐만 아니라 재무 안정성 문제 또한 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[성장성]

[성장성 지표 추이]

(단위: 백만원 ,%)

구분
2025년 반기
2024년 반기
2024년
2023년
2022년

자산총계
62,047
69,409
59,002
67,014
66,169

영업수익
15,910
16,898
33,276
33,751
16,194

영업손익
(2,693)
(8,947)
(13,891)
(16,258)
(10,499)

당기순손익
(3,375)
(9,527)
(12,296)
(20,572)
(8,776)

총자산증가율
-10.6%
-4.1%
-12.0%
1.3%
48.8%

영업수익증가율
-5.8%
30.2%
-1.4%
108.4%
-27.3%

영업이익증가율
적자지속
적자지속
적자지속
적자지속
-361.6%

순이익증가율
적자지속
적자지속
적자지속
적자지속
-333.2%

주) 2025년 반기 및 2024년 반기 매출액증가율은 전년 동기 대비

당사의 연결기준 자산총계는 2022년 66,169백만원에서 2023년 67,014백만원, 2024년 59,002백만원, 2025년 반기 62,047백만원으로 최근 3년 간 60,000백만원 내외를 기록하고 있습니다. 전년 대비 총자산의 증가(감소)율은 2022년 48.8%, 2023년 1.3%, 2024년 -12.0%, 2025년 반기 -10.6% 수준입니다. 자산총계가 2022년 크게 증가한 사유는 2022년 코스닥시장 상장을 통해 대규모 유입된 현금성자산이 유입되었기 때문이며, 이후 보유중인 현금성자산은 유무형자산 및 종속기업 취득, 연구개발비용 및 운영자금 지출 등에 사용되어 지속적으로 감소했습니다. 당사의 연결기준 자산총계 중 가장 높은 비중을 차지하는 항목은 유무형자산이며, 2022년 공모 자금 유입 이후 지속적인 당기순손실의 영향으로 부(-)의 영업활동현금흐름이 지속되고있습니다.

[영업부문별 매출 및 매출비중 현황]

(단위: 백만원,%)

구분
품목
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

콘텐츠 제작
초고화질 콘텐츠 제작, 뉴미디어 콘텐츠 제작, 영화/드라마 후반제작
8,078
50.8%
19,724
59.3%
23,795
70.5%
14,022
86.6%

콘텐츠 유통
영상 콘텐츠 유통 플랫폼
294
1.8%
1,197
3.6%
1,135
3.4%
2,172
13.4%

e스포츠 IP 운영
e스포츠팀 대전료, 상금 및 출연료,스폰서십, 선수단 IP
4,551
28.6%
6,275
18.9%
4,567
13.5%
-
-

e스포츠 문화 콘텐츠 제작 및 유통
오프라인 복합 문화공간 운영 (F&B, 공간대여 등)온라인 소셜미디어 채널 운영, 크리에이터 콘텐츠 관리
2,906
18.3%
5,431
16.3%
4,254
12.6%
-
-

AI 솔루션 개발 및 유통
화질고도화 AI 솔루션(PIXELL) 등
81
0.5%
649
2.0%
-
-
-
-

합계
15,910
100%
33,276
100%
33,751
100%
16,194
100%

당사의 연결기준 영업수익은 2022년 16,194백만원를 기록했습니다. 당사는 설립 초기 초고화질 콘텐츠 제작 및 화질개선 기술을 중심으로 사업을 전개해왔습니다. 이후 상장을 준비하던 시기인 2020년말부터 영상 콘텐츠 화질 개선 AI 솔루션 픽셀(PIXELL)을 개발하기 시작하여 상장 이후 1)실감화 콘텐츠 제작, 2)화질 개선 AI 솔루션 두 가지 BM으로 사업 기반을 구축하였습니다.이후, 2023년에는 영업수익이 33,751백만원으로 108.4% 증가하였습니다.
당사는 2022년 5월, 메드픽처스 지분을 취득하여 연결 종속법인으로 편입하였으며 이에 따라 2022년 연결 기준 매출액은 지분 취득 이전 실적이 조정되었습니다. 또한, 2023년 중 실감 콘텐츠 제작부문 수주가 증가하면서 2022년 대비 2023년의 콘텐츠 제작 부문이 크게 증가하는 모습을 보였습니다. 2022년 콘텐츠 유통 사업 부문의 매출액은 2,172백만원에서2023년 1,135백만원, 2024년 1,1907백만원으로 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 콘텐츠 유통 사업은 당사가 영위하는 'KEYCUT Stock'으로, 초고화질 스톡 영상을 판매, 유통하는 플랫폼입니다. 키컷스톡 매출의 부진은 2022년부터 시작된 러시아, 우크라이나 전쟁 등의 영향으로 마케팅 산업이 불황을 겪고, 생성형AI의 등장으로 스톡 영상을 제작하거나 구입하는 빈도가 크게 줄어들면서 스톡영상 산업의 부진에 영향을 받은 것으로 판단됩니다.

당사는 IPO 자금을 활용한 사업 다각화를 목적으로 2022년 메드픽쳐스, 2023년 포알엑스 및 에스비엑스지를 종속기업으로 인수하면서 VFX, e스포츠 IP운영, 콘텐츠 제작 및 유통사업으로 사업을 확대하였으며, 사업이 다각화 되면서 콘텐츠 제작 70.5%, 콘텐츠 유통 3.4%, e스포츠 IP운영 13.5%, e스포츠 콘텐츠 제작 및 유통 12.6%로 매출이 다각화 되었습니다. 2024년말 기준 매출비중을 살펴보면 콘텐츠 제작 59.3%, 콘텐츠 유통 3.6%, e스포츠 IP 운영 18.9%, e스포츠 콘텐츠 제작 및 유통 16.3%, AI솔루션 개발 및 유통 2.0% 등 콘텐츠 부문이 당사 매출의 62.9%를 차지하였으며, e스포츠 부문이 35.2%를 기록하였습니다.

부문별 매출 추이를 보면, e스포츠 부문은 인수시점인 2023년을 기점으로 커머스 매출 확대 및 파트너십 확대 등을 통해 매출규모 및 비중이 지속 확대되고 있습니다.
현재 기준, 당사의 콘텐츠부문 실질 매출은 초고화질 영상 콘텐츠 제작 및 실감형 전시체험물 설계, 제작 및 설치 중심으로 형성되어 있습니다. 특히, 전시 체험물 설계, 제작 및 설치는 자체적인 화질 전문성 및 구현기술 고도화를 통해 공공사업 수주를 확보 중이며, 최근 경상북도교육청(유아교육진흥원) 및 울산광역시 남구청(The Wave 미디어파사드 제작 및 설치) 대상으로 대형 프로젝트 수주도 이루어졌습니다. 또한, B2G뿐만 아니라 개별 기업을 대상으로도 자체 기술을 기반으로, 전시제품 화면구동 영상컨텐츠, 미술관 미디어아트, 테마파크 전시물 설계 등 다양한 프로젝트 성공 사례를 통해 후속 수요로의 확장 가능성을 확인하고 있습니다. 다만, 발주 시점 및 산업 특성상 단기 연속 수주는 제한적으로, 당사는 반복 수주처 확대를 통해 중장기적으로는 확장 기반이 마련하고자 합니다. 반면, 화질고도화 AI솔루션(PIXELL) 제품군은 아직은 도입 초입 단계로 PoC(개념검증) 및 파일럿 중심의 매출 비중을 형성하고 있으며, 2025년 하반기부터 점진적인 수주 전환을 목표로 하고 있습니다. 온프레미스 환경에 적합한 제품군의 초기 반응이 긍정적이며, 향후 본격적인 매출 전환이 일어날 것으로 기대하고 있습니다. 결과적으로, 당사는 기존 콘텐츠 부문의 안정적 매출원을 바탕으로, PIXELL AI 솔루션의 기술 발전과 제품군의 산업 도메인 확장(의료,보안, 교육 등) 통해 매출 구조 다변화와 중장기 성장을 추진 중입니다.

[당사 최근 3년간 10억원 이상 수주 실적]

(단위: 백만원)

구분
고객사
사업명
기간
총 계약 금액

영상
LG디스플레이㈜
LGD CES 2022 전시제품 화면구동 영상컨텐츠 제작
21년 12월~22년 6월
1,052

영상
㈜ 웍스월드와이드
삼성반도체 ESG라운지 콘텐츠 솔루션
22년 4월~22년 6월
1,090

전시
㈜ 오름플러스디자인
과천 이모션캐슬 테마파크 전시물 설계 및 제작 설치
22년 11월~23년 4월
1,400

전시
㈜ 오름플러스디자인
이캐슬경주 증축 및 리모델링공사
23년 1월~23년 8월
1,109

전시
㈜ 오름플러스디자인
과천 서울대공원 내 이모션캐슬 체험형 전시컨텐츠 설계 및 제작 설치
23년 4월~23년 8월
3,050

영상
LG전자㈜
23년 ID제품 연간 Global 디지털캠페인 운영
23년 7월~24년 12월
1,945

전시
㈜ 디지탈두기
하나은행 딜링룸 미디어 구축
23년 10월~24년 2월
3,400

전시
㈜ 딕시미디어
간송미술관 DDP 미디어아트 전시물설계 및 제작설치용역
24년 7월~24년 9월
1,113

전시
㈜ 시공테크
일광 야구테마파크 야구체험관
24년 10월~25년 8월
1,700

콘텐츠 개발
㈜아레스
특수 VR 플랫폼 및 콘텐츠 개발사업
25년 1월 ~ 26년 11월
1,581

전시
김해시청
김해시립김영원미술관 전시체험시설 등 연출 설계 및 제작설치
25년 3월~26년 3월
2,091

전시
㈜ 에이치에스애드
베스트샵 둔산중앙본점 메쉬LED 컨텐츠개발, 설치 시공 용역
25년 4월~25년 6월
2,026

전시
울산광역시 남구청
The Wave 사업 미디어파사드 제작 및 설치
25년 6월~26년 3월
2,442

전시
부산남구청
남구도서관 어린이복합문화공간 콘텐츠 구축 용역
25년 8월~26년 2월
1,424

전시
경상북도교육청
경상북도교육청유아교육진흥원 전시,체험물 설계 및 제작,설치
25년 6월~26년 12월
6,791

당사는 영상컨텐츠 제작 분야 및 전시체험물 설계 분야 에서 다양한 기관을 대상으로수주 실적을 확보하고 있으며, 반복수주의 경우 엘지전자 157건, 엘지디스플레이 53건, 우리홈쇼핑 14건 등 주요 고객과의 거래가 대표적입니다. 이외에도 다양한 고객사들과 안정적인 파트너십을 유지하고 있어, 당사의 지속 가능한 기술 공급력과 고객 신뢰도를 간접적으로 입증하고 있습니다.

[반복 수주처 현황]

(단위: 백만원, 건)

최종계약처
계약건수
2022~2025년 반기총 수주금액

엘지전자㈜
157
12,257

엘지디스플레이㈜
53
5,298

㈜우리홈쇼핑
14
1,399

㈜디지탈두기
6
1,690

㈜웍스월드와이드
6
1,957

㈜딕시미디어
3
1,769

㈜오름플러스디자인
3
5,559

㈜이케이엠
2
1,080

상기와 같은 당사의 예상과 대응에도 불구하고, 당사가 현재 예측하기 어려운 전방산업의 침체, 대체 기술의 출현, 산업 내 경쟁의 심화 등 사업과 관련한 부정적인 대내외 변수들로 인하여 당사가 시장 내 경쟁력을 확보하지 못할 위험이 있습니다. 향후 총자산 및 영업수익 등 당사의 외형적 성장을 평가하는 성장성 지표가 개선되고 양호한 수준을 나타내더라도, 주된 사업부문의 사업 분야가 침체되고 더 많은 연구개발비용 및 영업비용이 투입된다면 당사의 연결 및 별도기준 수익성 지표가 현재보다 더욱 악화될 수 있습니다. 또한, 당사의 예측과는 다르게 경기침체 등 대내외적 변수에 따라 시장이 축소되어 당사의 총자산 및 영업수익 등 기업의 외형 또한 축소될 위험이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[수익성]

[주요 수익성 비율 추이]

(단위 : 백만원)

구 분

2025년 반기
2024년 반기
2024년
2023년
2022년
비 고

영업이익률

-16.9%
-52.9%
-41.7%
-48.2%
-64.8%
영업이익 / 영업수익

당기순이익률

-21.2%
-56.4%
-37.0%
-61.0%
-54.2%
당기순이익 / 영업수익

산업평균 영업이익률
-
-
-8.9%
-9.0%
-5.8%
-

산업평균 당기순이익률
-
-
-18.8%
-15.7%
-13.9%
-

주1) 2025년 반기 및 2024년 반기 산업평균은 본 공시서류 제출일 현재 산정되지 않았습니다.(출처: Nice Bizline, 광고영화 및 비디오물 제작업(J59113))

당사는 2022년 상장 이후 종속기업 인수를 통해 사업부문 확장을 추구하면서 연결기준 인력이 확충되었으며, PIXELL AI 사업의 경쟁력 확보를 위해 연구개발 인력 또한 확충하였습니다. 이에 따라 인건비, 고가 장비 도입에 따른 경상연구개발비, 감가상각비 등의 비용 구조가 확대되었습니다. 이로 인해 2022년부터는 영업이익 및 당기순이익이 적자 전환되었으며, 최근까지 기술 고도화를 위한 투자가 재무성과에 일정 부분 부담 요인으로 작용하였습니다.2022년 이후 영업수익은 2022년 16,194백만원, 2023년 33,751백만원, 2024년 33,276백만원, 2025년 반기 15,910백만원 수준이며, 영업비용은 동 기간 2022년 26,693백만원, 2023년 50,010백만원, 2024년 47,167백만원, 2025년 반기 18,603백만원입니다. 당사의 영업비용을 구성하는 대부분의 항목은 인건비, 구조물 및 전시시설 제작 설치 등을 위한 외주제작비, 보유 유형자산 및 무형자산의 감가상각비 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 최근 3년간 영업수익을 초과하는 영업비용을 기록했으며, 영업이익률은 2022년 -64.8%, 2023년 -48.2%에서 2024년 -41.7%, 2025년 반기 -16.9%로 지속적인 적자를 기록하고 있습니다.

[주요 영업비용 내역]

(단위: 백만원)

구분
2025년 반기
2024년 반기
2024년
2023년
2022년

외주제작비
3,730
6,197
11,536
15,571
8,623

급여
4,434
6,156
10,640
10,343
5,897

상여금
5
35
38
12
178

퇴직급여
357
639
1,065
882
482

복리후생비
527
936
1,767
1,633
983

주식보상비용
13
237
391
2,574
2,239

세금과공과
154
186
359
435
258

지급임차료
424
425
784
758
355

지급수수료
4,634
3,702
7,972
7,944
2,467

감가상각비
2,574
3,084
5,955
5,321
2,572

연구인력개발비
380
365
694
869
392

대손상각비
-46
2,013
2,562
216
498

광고선전비
29
36
76
187
511

판매촉진비
22
27
50
17
-

무형자산상각비
499
581
1,187
1,209
279

소모품비
129
172
271
267
139

보험료
168
179
288
368
131

접대비
53
99
186
177
55

여비교통비
146
232
348
324
266

수도광열비
58
59
132
100
15

통신비
87
85
168
167
96

기타
226
401
699
637
259

합 계
18,603
25,845
47,167
50,010
26,693

영업비용 내역 중 가장 비중이 큰 항목은 1)인건비(급여+상여금+퇴직급여+복리후생비+주식보상비용), 2) 외주제작비, 3) 지급수수료 입니다.

① 인건비(급여+상여금+퇴직급여+복리후생비+주식보상비용)

[인건비(급여+상여금+퇴직급여+복리후생비+주식보상비용) 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년 반기
2024년
2023년
2022년

인건비
5,336
8,003
13,901
15,444
9,779

급여
4,434
6,156
10,640
10,343
5,897

상여금
5
35
38
12
178

퇴직급여
357
639
1,065
882
482

복리후생비
527
936
1,767
1,633
983

주식보상비용
13
237
391
2,574
2,239

인건비 비중
28.7%
31.0%
29.5%
30.9%
36.6%

당사의 인건비(급여+상여금+퇴직급여+복리후생비) 추이는 2023년까지 증가 후 최근 일부 감소하는 추세를 나타내고 있습니다. 총 영업비용에서 인건비가 차지하고 있는 비중은 2022년 36.6%, 2023년 30.9%, 2024년 29.5%, 2025년 반기 28.7%를 기록했습니다. 2023년까지 인건비 상승의 주요 원인은 인력규모 확대 및 주식보상비용에 기인합니다. 23년 자회사 인수를 통해 기업 외연을 확장한 바 연결 기준 회사 임직원 수가 크게 늘었습니다. 더불어 우수 인력을 확보하기 위해 지급한 스톡옵션 행사 시기가 도래해 주식보상비용도 크게 늘었습니다.특히, 23년 인건비 상승의 경우 자회사 에스비엑스지 및 롤큐의 인수 영향이 가장 크며 수치적으로 실제 회사 인력이 크게 늘어난 시기입니다. 2024년 이후 늘어난 인건비의 경우, 당사 사업은 인력의 역량(지식) 및 기술 수준에 의존하는 바가 큰 사업으로서 우수한 인력 확보를 위해 인건비가 지속적으로 증가할 수 밖에 없는 상황입니다. 특히 콘텐츠 제작이 주를 이루던 기존 BM에서 AI 솔루션 사업부문을 강화하는 과정에서 고급 연구 인력 영입(23년 1명, 24년 2명, 25년 반기 1명 추가채용)이 늘어나며 인력 대비 인건비 상승이 일어났습니다. 당사의 경우 임직원 수는 별도 기준 2022년 117명, 2023년 69명, 2024년 67명, 2025년 반기 57명으로 변동이 있었으며, 연결기준 임직원수는 2022년 117명, 2023년 190명, 2024년 176명, 2025년 반기 160명으로 종속기업 확장에 따라 증가한 후 인력 효율화 및 사업부 재편으로 인해 일부 감소했습니다. 다만, 인건비의 경우 임금 증가에 따라 2022년 9,779백만원, 2023년 15,444백만원, 2024년 13,901백만원, 2025년 반기 5,336백만원으로 변동폭을 보이고 있습니다. 당사 사업특성에 따른 인건비와 관련된 상세한 위험은 'III.투자위험요소-1.사업위험-아.'를 참고해주시기 바랍니다.

② 외주제작비

[주요 외주제작비 항목]

(단위: 백만원)

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고
지급처
금액
비고

A사
420
전시 시설 제작 설치
C사
839
LED 구조물 제작
H사
3,727
전시 시설 제작 설치
L사
1,055
콘텐츠 제작

B사
412
전시 시설 제작 설치
E사
626
전시 시설 제작 설치
I사
488
전시 시설 제작 설치
M사
524
그래픽 제작 비용

C사
366
LED 구조물 제작
F사
324
전시 시설 제작 설치
J사
470
전시 시설 제작 설치
N사
505
AI 관련 제작 비용

D사
325
전시 콘텐츠 제작
G사
563
전시 시설 제작 설치
K사
522
영상물 제작
O사
460
매니지먼트, UI구현

기타
2,207

기타
9,184
-
기타
10,364

기타
6,079

외주제작비 합계
3,730
-
외주제작비 합계
11,536
-
외주제작비 합계
15,571
-
외주제작비 합계
8,623
-

당사의 외주제작비 추이를 살펴보면 2022년 8,623백만원, 2023년 15,571백만원, 2024년 11,536백만원을 기록하였으며, 2025년 반기 3,730백만원을 기록하였습니다. 당사의 외주제작비는 주요 사업부문 영위를 위한 전시 시설 제작 설치 및 LED 구조물 제작 등을 위해 사용되고 있습니다. 당사의 영업비용으로 분류되는 외주제작비는 2022년 8,623백만원에서 2023년 15,571백만원으로 크게 증가하였습니다. 이는 실감형 콘텐츠를 활용한 공간 기획, 조성 과정에서 외주처와 협업이 필요하며 공간 설계 비용, 빔 프로젝터 및 LED 패널 등 하드웨어 구입 비용, 특수 영상 제작을 위한 별도 외주비 등이 발생한 점에 기인합니다.다만, 2024년 및 2025년 반기의 경우 공간 기획, 디자인, 현장 실무를 담당하는 내부 직원이 설계 도면 제작(CAD) 업무를 병행하는 등 외주 비용 절감 정책을 통해 외주 비용 용역비가 전년대비 감소하였습니다. 다만, 프로젝트에 필요한 모든 인력을 내재화 할 경우 고정비 성격의 인건비 부담이 높아지며 효율적인 인력 활용에도 어려움이 존재합니다. 이에 당사는 인력 활용 및 인건비 효율성의 극대화를 위하여 전략적으로 필요에 따라 외주 인력을 활용하고 있습니다.

③ 지급수수료

[지급수수료 내역]

(단위: 백만원)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

지급수수료(용역료)
3,899
6,453
6,890
809

지급수수료(라이센스)
192
415
381
304

지급수수료(AWS)
74
128
160
113

지급수수료(서버)
38
110
213
-

지급수수료(제안서)
86
147
62
-

지급수수료(채용수수료)
22
22
32
106

지급수수료(금융)
2
20
- 26
6

지급수수료(PG)
-
1
2
6

지급수수료(기타)
321
676
230
1,123

지급수수료소계
4,634
7,972
7,944
2,467

당사의 용역료, 라이센스비용, AWS 및 서버비용 등은 지급수수료 계정으로 처리하고 있습니다. 2023년 지급수수료가 상승한 원인은 지급수수료가 상승한 주요 요인은 2022년 상장 직후 사업과 관련된 종속기업들을 M&A 추진함에 따라 비용이 증가하게 되었습니다. 연결 인식 시점은 메드픽쳐스(2022년 5월), 포알엑스(2023년 1월), 에스비엑스지 및 롤큐(2023년 3월)입니다. 지급수수료 중 가장 높은 비중을 차지하는 용역료의 경우, 에스비엑스지의 LCK 선수단 용역비 및 롤큐의 전속크리에이터 개인 용역비 등이 포함되어 있습니다. 2024년의 경우, 추가적인 매출처 확대에 따른 프로젝트 수주 규모가 증가함에도, 투입 인원의 내재화로 인해 외부 서비스 관련 지급수수료가 전년 대비 437백만원 감소하였습니다.

[주요 금융손익 내역]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 반기
2024년 반기
2024년
2023년
2022년

이자수익
76
197
292
770
593

배당금수익
1
1
1
0
1

외환차익
25
74
108
74
41

외화환산이익
0
22
53
5
39

채무면제이익
-
-
3,318
-
-

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
0
58
0
122
0

파생상품평가이익
-
-
1,095
-
8

금융수익 소계
103
352
4,867
971
682

이자비용
890
652
1,498
1,073
82

외환차손
39
6
28
32
8

외화환산손실
34
1
8
30
88

당기손익-공정가치측정금융자산처분손실
133
-
0
-
0

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
-
-
637
-
61

파생상품평가손실
-
199
-
1,791
-

금융비용 소계
1,096
859
2,170
2,927
240

금융손익 합계
(993)
(507)
2,696
(1,955)
443

당사의 금융수익 및 금융비용은 당기순손익 변동 원인으로 작용하고 있습니다. 상기 금융이익 및 금융비용 중 이자수익 및 비용이 주요 항목으로 가장 큰 비중을 보이고 있습니다. 2023년 및 2024년 발생한 파생상품평가손실(1,791백만원), 파생상품평가이익(1,095백만원)의 경우 종속회사인 에스비엑스지가 발행한 RCPS의 평가에 따라 연결조정되어 반영되고 있습니다. 2024년 발생한 채무면제이익(3,318백만원)의 경우 종속회사 에스비엑스지가 지급한 LCK리그 가입비(무형자산)를 장기 할부 조건으로 취득 시점에 지급스케줄에 따른 지급액을 현재가치 하여 추정하여 인식한바 있으며, 2024년 중 LCK 협회와 변경된 합의에 의해 미지급 가입비 50억원 중 일부를 면제받아 발생하였습니다.

[주요 기타손익 내역]

(단위: 백만원)

구 분
2025년 반기
2024년 반기
2024년
2023년
2022년

이자수익(보증금)
61
34
105
55
16

기타의대손충당금환입
334
0
310
11
5

유형자산처분이익
0
1
16
-
-

정부보조금
-
-
-
7
-

잡이익
34
15
274
33
8

기타수익 소계
430
50
706
106
29

유형자산처분손실
6
-
22
-
-

유형자산폐기손실
-
3
156
1
11

유형자산손상차손
-
-
422
-
-

무형자산처분손실
-
56
56
-
-

무형자산폐기손실
-
-
14
10
-

무형자산손상차손
-
-
963
-
-

관계기업투자손상차손
-
-
-
1,103
-

기타의대손상각비
5
-
0
-
-

잡손실
70
36
110
72
4

기타 비용 소계
81
95
1,742
1,186
15

기타 손익 합계
349
(45)
(1,037)
(1,080)
13

당기순이익 추이를 살펴보면 2021년 3,764백만원의 당기순이익이 발생했으나, 이후 2022년 -8,776백만원, 2023년 -20,572백만원, 2024년 -12,296백만원, 2025년 반기 -3,375백만원의 순손실을 기록했습니다. 당사는 2021년까지 초고화질 콘텐츠 제작 및 실감형 콘텐츠 제작 중심의 안정적인 수익구조를 기반으로 흑자를 유지해왔습니다. 그러나, 2022년을 상장이후를 기점으로 화질 고도화 기반 AI 솔루션 등 고도화된 기술 중심 사업 전환 및 종속기업 인수에 따른 사업(e스포츠, VFX 등) 다각화를 본격화하면서 이에 따른 구조적 변화가 재무성과에 영향을 미치기 시작했습니다. 또한, 신규 기술 중심 사업의 경쟁력 확보를 위해 각 영역별로 연구개발 인력을 대폭 확충하였고, 이에 따라 인건비 중심의 비용 구조가 확대되었습니다. 이로 인해 2022년부터 영업이익 및 당기순이익이 적자전환하였습니다.당사의 영업손실 및 당기순손실이 누적될 경우, 결손금의 규모가 확대되어 당사의 수익성 악화 뿐만 아니라 재무 안정성 문제 또한 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 재무건전성 하락에 따른 위험
당사의 부채비율은 2022년 13.7% 2023년 58.7%, 2024년 93.4%, 2025년 반기 112.4%로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

부채비율 증가의 주요원인은 종속기업 취득으로 인한 장단기차입금의 증가와 수익성 하락에 따른 당기순손실 발생 및 자본 총계 감소에 기인합니다.
당사는 영업활동으로 창출되는 현금흐름이 미비한 상황이 지속될 경우 외부 자금조달 및 차입금에 의존해 자금운용을 지속할 우려가 있습니다. 특히, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자가 계획대로 완료되지 않을 경우, 예정된 자금 유입이 이뤄지지 않아 추가 자금조달이 불가피할 수 있으며, 이로 인해 부채비율 및 이자부담이 추가로 증가할 가능성이 존재합니다. 또한, 향후 사업이 흑자전환에 실패하여 손실이 지속될 경우, 결손금이 누적되어 자본총계가 점차 줄어들 가능성이 있으며, 자본잠식에 근접하거나 이에 도달할 경우 외부 감사인의 계속기업 판단, 금융기관 신용도 평가, 주요 거래처와의 계약 유지 등 다양한 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
재무구조 악화가 장기화될 경우, 당사의 지속가능성에 대한 신뢰도 역시 저하될 수 있습니다. 당사의 재무안정성은 전방산업의 업황, 정부정책 등 거시경제의 방향에 따라 변동을 보이고 있으며 향후 전방산업의 불황, 정부 정책 및 규제의 변화 등 당사의 사업에 부정적인 영향이 발생할 경우 차입을 통한 조달 비중 증가 및 신용등급 하락 등으로 당사의 재무안정성이 악화될 가능성을 배제할 수 없습니다.

[주요 재무안정성 지표]

(단위: 백만원)

구분

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

자산총계
62,047
59,002
67,014
66,169

유동자산
19,542
15,485
31,862
47,311

비유동자산
42,504
43,517
35,152
18,858

부채총계
32,830
28,491
24,778
7,993

유동부채
19,118
15,383
21,286
7,032

계약부채
5,860
2,319
3,427
3,090

비유동부채
13,711
13,108
3,491
961

자본총계
29,217
30,511
42,236
58,175

자본금
5,585
5,556
5,537
5,261

유동비율
102.2%
100.7%
149.7%
672.8%

부채비율
112.4%
93.4%
58.7%
13.7%

총차입금
22,210
20,923
8,944
3,041

차입금 의존도
35.8%
35.5%
13.3%
4.6%

주1) 총차입금 = 단기차입금 + 장기차입금 + (유동성)전환상환우선주부채 + (유동)리스부채주2) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계주3) 차입금 의존도 = 총차입금/자산총계

당사의 부채비율은 2022년 13.7% 2023년 58.7%, 2024년 93.4%, 2025년 반기 112.4%로 증가하는 추세를 보이고 있습니다.

부채비율 증가의 주요원인은 종속기업 취득으로 인한 장단기차입금의 증가와 수익성 하락에 따른 당기순손실 발생 및 자본 총계 감소에 기인합니다.당사의 자본총계는 2022년 IPO 공모조달(27,935백만원)의 영향으로 58,175백만원을 기록했으나, 2023년 대규모 당기순손실(20,572백만원)에 따른 영향으로 42,236백만원까지 감소했습니다. 2024년의 경우에도 12,296백만원의 당기순손실을 기록하며 자본총계 규모가 30,511백만원까지 감소했습니다. 2025년 반기의 경우 부채총계는 유동계약부채 증가 등으로 전년말 대비 일부 증가했으나 반기순손실(3,375백만원)의 영향으로 이익잉여금의 규모가 감소하여 자본 총계가 29,217백만원까지 감소했습니다.

[차입금 현황]

(단위: 백만원)

구 분
차입처
만기일
연이자율
2025년 반기말

단기차입금
중소기업자금대출
기업은행
2025.09.19
3.56%
3,500

유동성장기차입금
중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2025.07.15
2.91%
2

중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2026.03.28
2.98%
25

중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2026.02.21
3.68%
33

소 계
3,560

장기차입금
운전자금일반대출
기업은행
2027.06.21
4.41%
11,000

운전자금일반대출
중소벤처기업진흥공단
2030.06.09
2.93%
100

합 계
11,100

총 계
14,660

총차입금은 2022년 3,041백만원에서, 2023년 8,944백만원, 2024년 20,923백만원, 2025년 반기 22,210백만원으로 종속기업 취득 및 은행권 신규차입의 영향으로 지속 증가하는 추세입니다.
특히 당사의 종속회사는 운전자금, 시설자금 등의 마련을 위해 지속적으로 차입을 실행하고 있습니다. 자회사 SBXG는 6월 말 기준 기업은행으로부터 운영자금 확보를 위해 중소기업자금대출 35억원을 차입하고 있습니다. 이는 2025년 9월 만기 예정이며, 당사는 2026년 6월까지 연장할 계획입니다. 메드픽쳐스는 2025년 6월말 기준 신한은행로부터 시설자금 대출 110억원, 중소벤처기업공단으로부터 운전자금 1억원을 차입하고 있습니다. 각각 만기일은 2027년, 2030년까지입니다.

더불어 당사 영위하는 실감형 콘텐츠 수주 사업의 경우, 장기 및 대형 프로젝트의 특성 상 계약부채가 불가피하게 발생할 수 있으나, 당사는 철저한 프로젝트 관리 체계를 통해 계약부채가 과도하게 누적되지 않도록 적정 수준에서 관리할 계획입니다. 계약부채란 기업이 고객에게 상품이나 서비스를 제공하기 전에 미리 수취한 대가를 의미하며, 이후 상품이나 서비스 제공이 진행됨에 따라 점진적으로 감소하며 매출로 인식됩니다.따라서 계약부채는 향후 매출 발생 가능성을 가늠할 수 있는 중요한 지표로 작용할 수 있습니다. 2025년 상반기 재무제표 기준으로 당사의 부채비율은 별도 기준 18.07%, 연결기준 112.37% 이며, 계약부채를 제외할 경우 각각 7.44%, 101.22%로 낮아집니다. 즉, 계약부채가 증가하면 총부채 항목이 확대되어 부채비율은 상승하나, 이는 수주량 증가를 반영하는 긍정적 신호로도 해석될 수 있습니다. 다만, 동시에 단기적으로는 부채비율 상승에 따른 재무적 부담 요인이 될 수 있으므로, 당사는 계약부채를 안정적으로 관리하여 수익 창출과 재무건정성 확보를 병행할 예정입니다.
총 자산대비 차입금 의존도는 2022년 4.6%에서 2025년 반기 35.8%로 2024년 종속기업(메드픽쳐스) 장기차입금 차입이후 크게 증가한 35% 내외의 수치를 보이고 있습니다. 또한, 당사는 2022년 이후 사업연도 기간 동안 차입금액이 현금및현금성자산 보유금액을 초과하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 재무건정성 개선을 위한 노력을 예정중이나 순차입금(총차입금-현금및현금성자산) 규모는 2022년 -27,672백만원에서 2023년 211백만원, 2024년 12,093백만원, 2025년 반기 13,689백만원으로 증가하는 추세입니다.

[산업평균대비 부채비율]

(단위: %)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

당사
산업평균
당사
산업평균
당사
산업평균
당사
산업평균

부채비율
112.4%
-
93.4%
195.8%
58.7%
150.9%
13.7%
120.6%

총차입금의존도
35.8%
-
35.5%
46.9%
13.3%
44.3%
4.6%
40.6%

주1) 2025년 반기 산업평균은 본 공시서류 제출일 현재 산정되지 않았습니다.주2) 차입금의존도: 총차입금(장단기차입금 + (유동성)전환상환전환우선주부채 + (유동)리스부채)/총자본*100(출처: Nice Bizline, 광고영화 및 비디오물 제작업(J59113))

당사의 종속기업 취득 및 차입금 규모의 증가는 재무안정성에 부담으로 작용하고 있으며, 이는 이자비용 증가로 이어져 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 당사는 2022년 -10,499백만원, 2023년 -16,258백만원, 2024년 -13,891백만원, 2025년 반기 -2,693백만원의 영업손실을 기록중이며,

2022년 이후부터 사업연도 기간에 이자비용을 충당할 영업이익이 발생하지 않았습니다. 이러한 이자비용의 증가는 당사의 수익성 개선에 제약 요인으로 작용할 수 있습니다.

[재무안정성 추이]

(단위: 백만원)

구분

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

단기차입금
3,500
3,500
3,500
-

유동성장기차입금
60
99
102
1,300

장기차입금
11,100
11,017
115
-

유동리스부채
1,617
1,261
1,644
995

비유동리스부채
1,474
1,049
378
745

유동성전환상환우선주부채
4,459
3,997
3,204
-

총차입금
22,210
20,923
8,944
3,041

- 총차입금의존도
35.8%
35.5%
13.3%
4.6%

현금및현금성자산
8,520
8,829
8,733
30,713

순차입금
13,689
12,093
211
- 27,672

금융비용
1,096
2,170
2,927
240

- 이자보상배율
-2.5
-6.4
-5.6
-43.8

주1) 총차입금 = 단기차입금 + 장기차입금 + (유동성)전환상환우선주부채 + (유동)리스부채주2) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산주3) 총차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계주4) 이자보상배율 = 영업이익 / 금융비용

[이자보상배율의 분해]

구분

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-2.5
-6.4
-5.6
-43.8

매출액 영업이익률(%)
-16.9%
-41.7%
-48.2%
-64.8%

금융비용 부담률(%)
6.9%
6.5%
8.7%
1.5%

차입금 평균이자율(%)
4.9%
10.4%
32.7%
7.9%

차입금 의존도(%)
35.8%
35.5%
13.3%
4.6%

총자산 회전율(%)
25.6%
56.4%
50.4%
24.5%

주1) 이자보상배율 = 영업이익 / 금융비용주2) 매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액주3) 금융비용 부담률 = 금융비용 / 매출액주4) 차입금 평균이자율 = 금융비용 / 차입금주5) 차입금 의존도 = 차입금 / 총자산주6) 총자산 회전율 = 매출액 / 총자산주7) 2025년 반기, 차입금 평균이자율 및 총자산 회전율은 단순 연환산으로 변경하여 표시하였으며, 실제 수치와 변동이 존재할 수 있습니다.

이자보상배율은 (매출액 영업이익률/금융비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 당사의 이자보상배율은 최근 3년간 지속적으로 음의 수치를 기록하고 있습니다. 2023년에 -5.6배로 음의 수치를 기록하였는데, 이는 매출액 증가에도 불구하고 영업손실을 기록했고, 종속기업 취득에 따른 장단기 차입금의 발생으로 차입금 의존도가 높아졌으며, 금융비용 또한 늘어난 점에 기인합니다. 2024년의 경우, 장기차입금 차입으로 인해 차입금의존도가 상승하여, 총자산 회전율의 증가 및 차입금 평균 이자율의 감소에도 불구하고 악화된 음의 수치(-6.4)을 기록하였습니다. 2025년 반기의 경우 매출은 전년동기대비 일부 감소했으나, 매출액 영업이익률이 -16.9%로 적자폭이 감소하여 이자보상배율은 -2.5배를 기록하였습니다.추후 영업환경 개선 등으로 수익성이 회복될 경우 이자보상배율 또한 일부 정상화가 가능할 것으로 판단되나, 당사의 영업 환경 악화가 지속되어 수익성 개선으로 이어지지 않을 경우 당사의 채무상환능력 또한 추가로 악화될 가능성이 존재합니다.

당사는 영업활동으로 창출되는 현금흐름이 미비한 상황이 지속될 경우 외부 자금조달 및 차입금에 의존해 자금운용을 지속할 우려가 있습니다. 특히, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자가 계획대로 완료되지 않을 경우, 예정된 자금 유입이 이뤄지지 않아 추가 자금조달이 불가피할 수 있으며, 이로 인해 부채비율 및 이자부담이 추가로 증가할 가능성이 존재합니다. 또한, 향후 사업이 흑자전환에 실패하여 손실이 지속될 경우, 결손금이 누적되어 자본총계가 점차 줄어들 가능성이 있으며, 자본잠식에 근접하거나 이에 도달할 경우 외부 감사인의 계속기업 판단, 금융기관 신용도 평가, 주요 거래처와의 계약 유지 등 다양한 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 재무구조 악화가 장기화될 경우, 당사의 지속가능성에 대한 신뢰도 역시 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 자본확충 실패 또는 손실 지속 시 재무 건전성이 급격히 저하될 수 있다는 점을 충분히 인지하시고, 신중히 투자 판단하시기 바랍니다.

당사의 주요 재무위험을 종합적으로 요약하자면 다음과 같습니다.

첫째, 자본잠식 위험입니다. 당사의 부채비율은 업종 평균대비 낮으나 지속적인 당기순손실이 발생하고 있으며 향후 지속적인 손실 발생 시 자본총계가 감소하여 자본잠식 또는 관리종목 지정, 나아가 상장폐지 요건에 해당할 가능성이 존재합니다.

둘째, 유동성 부족 및 단기 자금 위기입니다. 유동비율은 2022년 말 672.8%에서 2025년 반기 기준 102.2%로 하락하였으며, 이는 단기 채무 상환 능력 저하를 의미합니다. 일반적으로 유동비율이 100% 미만인 경우 유동성 위험이 존재하는 것으로 간주되며, 50% 이하로 하락할 경우에는 자산 매각, 고금리 차입 등의 조치가 불가피할 수 있습니다. 당사는 2025년 반기 기준 102.2%의 유동비율을 기록중이며, 하락 추세가 지속될 경우 100%를 하회할 가능성이 있습니다.

셋째, 영업현금흐름 악화 및 외부 자금 의존도 심화입니다. 당사는 현재 영업활동으로 창출되는 현금흐름이 미비한 상황이며, 상장 당시 공모를 통해 조달한 자금 및 은행권 차입금으로 이를 충당하고 있습니다. 만약 금번 유상증자가 계획대로 진행되지 않을 경우, 추가 자금조달이 불가피할 수 있으며, 이 경우 차입금 증가 및 이자부담 확대 등으로 당사의 재무 안정성, 기업가치, 지속가능성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

상기와 같은 재무 건전성 저하 요인을 종합적으로 고려할 때, 당사는 다음과 같은 대응방안을 마련하고자 합니다.첫번째는 수익성 위주의 선별수주 전략입니다. 빠르게 늘어나고 있는 공공수주 물량 중을 바탕으로 내부 역량으로 수행이 대부분 가능하고 외주 비용은 최대한 낮출 수 있는 프로젝트를 선별해서 수주하는 방식으로 재무건전성을 개선해 나갈 계획입니다. 당사는 화질 구현 관련해 높은 기술력을 보유하고 있지만 이와 관련 없는 과업 수행시에는 반드시 외주 비용이 발생하기 때문에 높은 외주비용이 예상되는 과업은 제외하고 내부 수행이 가능한 프로젝트를 수주하고자 합니다. 현재 약 80% 후반대를 유지하고 있는 외주비율을 70% 초반대로 낮추는 것을 목표로 하고 있으며 이 같은 전략을 통해 수익성 위주의 수주 성과를 달성할 수 있을 것으로 전망됩니다. 두번째로는 비용구조 개선을 통한 재무안정성 확보입니다. 이를 위해 고정비성 지출의 축소를 추진하고 있습니다. 최근 당사는 전사 조직개편에 이어 비용 구조 재검토 등 비용 슬림화 작업을 통해 올해 말 기준, 전년 대비 고정비를 약 12% 감소 시킬 수 있을 것으로 전망하고 있습니다. 또 인건비성 고정비용은 같은 기간 약 14% 가량 절감할 수 있을 것으로 내다보고 있습니다. 특히 매출 부진에 따른 사업부 개편 및 운영인력의 구조 슬림화를 통해 상당 수준의 인건비를 절감했습니다. 다만, 이같은 개선 작업이 즉각적인 인건비 감소로 이어지지 않은 이유는 해당 재원을 PIXELL AI 고도화를 위한 전문인력 영입에 투입해 신사업인 AI 솔루션 사업부문의 역량 강화를 통한 수익성 개선을 계획하고 있기 때문입니다. 세번째로 계약부채를 적정수준으로 유지할 계획입니다. 최근 당사 사업 역량이 확대됨에 따라 수주하는 프로젝트 규모가 커지고 있어 계약부채를 적정수준으로 유지하기 위한 관리 체계를 만들고 실행할 예정입니다. 장기/대형 프로젝트의 특성 상 계약부채가 불가피하게 발생하는 측면이있기는 하나, 프로젝트 관리를 통해 적정 수준 이하로 관리해 지속적으로 누적되지 않도록 할 예정입니다.
당사는 계약부채 관리의 일환으로 고객사와의 협상 과정에서 선급금 구조를 유연하게 조정할 계획입니다. 예를 들어, 프로젝트 계약 시 최대 70%까지 선입금을 수취할 수 있도록 협의하고, 이후 프로젝트 진행률에 따라 단계별로 잔여 대금을 청구하는 방식으로 계약 구조를 설계할 수 있습니다. 이를 통해 당사는 초기 현금 유입을 확보하여 계약부채 부담을 완화할 수 있으며, 동시에 프로젝트 진행 상황에 맞춰 안정적으로 매출 인식이 가능합니다. 이러한 체계적인 계약 구조를 통해 계약부채가 과도하게 누적되는 것을 방지하고, 자금 흐름의 안정성을 높이는 효과를 기대할 수 있습니다.

금번 약 29,853백만원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통해 당사의 부채비율과 차입금의존도는 각각

55.6%, 24.2% 수준으로 2025년 반기말 기준인 112.4%, 35.8% 대비 감소할 예정입니다. 다만, 유상증자 진행과정 중 당사의 주가가 하락하여 최종 납입금액이 예정 납입금액에 미치지 못한다면 당사가 최초 기대한 재무구조 개선 수준보다 낮은 수준의 재무구조 개선이 이뤄질 가능성이 있습니다.

[유상증자 이후 재무건전성 지표 변화]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기말
금번 유상증자 이후

자산총계
62,047
91,900

유동자산
19,542
49,395

현금및현금성자산
8,520
38,373

부채총계
32,830
32,830

유동부채
19,118
19,118

총차입금
22,210
22,210

순차입금
13,689
(16,164)

자본총계
29,217
59,070

유동비율
102.2%
258.4%

부채비율
112.4%
55.6%

차입금의존도
35.8%
24.2%

순차입금의존도
22.1%
-17.6%

주1) K-IFRS 연결 재무제표 기준

주2) 금번 유상증자 납입대금을 29,853백만원이라 가정하고 단순 합산한 수치임.

이처럼 당사의 재무안정성은 전방산업의 업황, 정부정책 등 거시경제의 방향에 따라 변동을 보이고 있으며 향후 전방산업의 불황, 정부 정책 및 규제의 변화 등 당사의 사업에 부정적인 영향이 발생할 경우 차입을 통한 조달 비중 증가 및 신용등급 하락 등으로 당사의 재무안정성이 악화될 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 매출채권 및 기타채권 관련 위험
당사의 매출채권은 현재 소송진행중인 오OO사 대상 매출채권(2,567백만원)을 제외하면 통상 6개월 이내 약 78%의 매출채권을 회수하고 있습니다. 당사가 보유 중인 매출채권 및 기타채권 중 연체된 채권의 회수에 향후에도 실패하거나 추가적인 연체 및 손상 채권이 발생할 경우 당사의 유동성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.
당사는 매출채권 또는 기타채권의 대손 설정으로 인하여 손익이 악화될 위험이 존재하기 때문에 채권의 대금 회수 지연에 따른 문제가 발생하지 않도록 부도 경험이 있는 고객 Group을 별도로 관리하는 등 내부 통제 노력을 하고 있으나, 거래처의 재무 안정성 등 외부 요인을 통제하는 것은 불가능합니다. 따라서
당사는 향후 매출채권 또는 기타채권의 회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 대금 지급 능력이 저하되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우 이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다.

당사가 영위하는 초고화질 영상콘텐츠 제작 판매 사업의 경우 기업회계기준서 제1115호를 준용하여 각각의 수행의무를 1) 한 시점에 이행하는지, 2) 기간에 걸쳐 이행하는지를 판단하며, 이에 따라 수익 인식 시점을 구분하여 회계처리하고 있습니다. 동 기준서는 수익인식에 있어 다음 기준 중 어느 하나의 요건을 충족하는 경우 재화나 용역에 대한 통제를 기간에 걸쳐 인식하도록 규정하며, 이와 관련된 초고화질 영상콘텐츠 서비스 용역은 고객이 통제하고 있는 자산을 회사가 수행하여 그 자산 가치를 높이는 경우에 해당하므로 진행기준을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식하고 있습니다.

한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'35. 다음 기준 중 어느 하나를 충족하면, 기업은 재화나 용역에 대한 통제를 기간에 걸쳐 이전하므로, 기간에 걸쳐 수행의무를 이행하는 것이고 기간에 걸쳐 수익을 인식한다.① 고객은 기업이 수행하는 대로 기업의 수행에서 제공하는 효익을 동시에 얻고 소비한다.② 기업이 수행하여 만들어지거나 가치가 높아지는 대로 고객이 통제하는 자산을 회사가 만들거나 그 자산 가치를 높인다.③ 기업이 수행하여 만든 자산이 기업 자체에는 대체 용도가 없고 지금까지 수행을 완료한 부분에 대해 집행 가능한 지급청구권이 기업에 있다.

당사는 기간에 걸쳐 수익을 인식하는 프로젝트를 진행함에 따라 자체적으로 수행의무에 대한 진행률을 관리하며, 투입원가를 기준으로 산정한 진행률에 따라 수익을 안분하여 인식하고 있습니다. 투입법을 적용하는 경우 발생한 투입원가(직접노무원가 및 외주용역원가)가 회사의 수행 정도를 이행하는 데 있어 그 진척도에 비례하므로, 이는 용역의 수행 정도를 충실히 나타냅니다. 투입법에 따른 진행률을 신뢰성 있게 측정하기 위해서는 예상원가의 산정 및 실제 발생원가의 집계가 적절히 이루어져야 합니다.당사는 프로젝트 수임과 관련한 선수금은 계약부채로 인식하고 있으며, 진행률에 따른 프로젝트 수익 중 Invoice(송장)가 발행된 부분은 매출채권, Invoice(송장)가 발행되지 않은 부분은 계약자산으로 인식하고 있습니다. 또한 당사는 동일 계약에서 발생한 계약자산과 계약부채는 상계하여 순액으로 재무상태표에 표시하고 있습니다. 당사의 투입법에 따른 수익인식 정책은 매출과 외주용역원가의 금액 및 인식시기, 매출채권, 계약부채, 계약자산 등에 영향을 주게 되므로, 실제 발생한 원가의 체계적인 집계와 프로젝트 수행에 요구되는 예정원가를 신뢰성 있게 추정하는 능력을 중요한 요인으로 볼 수 있습니다. 만약 예정원가에 대한 추정 또는 프로젝트에서 발생한 원가 측정에서 오류가 발생한다면, 매출인식시점과 수익 인식의 규모, 기타 원가 및 관련 재무 항목들의 신뢰성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이에 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 반기 매출채권 및 계약자산 계정과목별 대손충당금 설정 내역은 다음과 같습니다.

[ 매출채권 현황 ]

(단위 : 백만원, %, 회, 일)

구 분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

영업수익
15,910
33,276
33,751
16,194

매출채권 장부가액
2,725
2,296
5,501
2,695

구 분
매출채권
6,013
5,630
6,277
3,250

대손충당금
(3,288)
(3,333)
(776)
(555)

계약자산
713
468
1,179
78

대손충당금설정률
54.7%
59.2%
12.4%
17.1%

자산 대비 매출채권 비율
4.4%
3.9%
8.2%
4.1%

주1)
대손충당금설정률: 대손충당금 총 설정액 / 매출채권 총액

매출채권 대손충당금 설정 비율 및 규모를 살펴보면, 2022년과 2023년의 경우 15% 내외의 매출관련 대손충당금 설정률을 기록했으나, 2024년도 중 오OO사 대상 대규모 대손충당금 2,567백만원 발생하여, 대손충당금은 3,333백만원까지 증가하였습니다. 현재 동 채권에 대해서는 소송을 진행 중이며, 회수 가능성을 제고하기 위해 법적 절차 이행 및 기타 필요한 조치를 적극적으로 수행하고 있습니다. 해당 채권 발생경위 및 소송에 관한 자세한 사항은

'III.투자위험요소-2.회사위험-아.'를 참고해주시기 바랍니다. 대규모 대손충당 설정에 따라 2024년 반기 기준 매출채권대손충당금설정률은 54.7%이며 매출채권규모는 총자산 대비 4.4%의 비중으로 수익 인식 및 결제 조건에 따라 분기별 변동성이 있습니다.

한편, 당사의 2025년 반기 경과기간별 매출채권 잔액은 다음과 같습니다.

[매출채권 및 계약자산 연령분석]

(단위: 백만원)

구 분
연체된 일수

미연체
3~6개월
6~9개월
9~12개월
12개월 초과
계

총장부금액
2,709
1
97
2
3,203
6,013

기대손실율
(주1)

1.54%
1.00%
44.38%
1.00%
100.00%
-

전체기간기대손실
(42)
-
(43)
-
(3,203)
(3,288)

순장부금액
2,668
1
54
2
0
2,725

(주1) 기대손실율은 매출채권과 받을어음을 구분하여 각각 산정하였으며, 상기 손실율은 단순 평균값으로 표시하였습니다.

당사의 매출채권은 현재 소송진행중인 오OO사 대상 매출채권(2,567백만원)을 제외하면 통상 6개월 이내 약 78%의 매출채권을 회수하고 있습니다. 당사가 보유 중인 매출채권 및 기타채권 중 연체된 채권의 회수에 향후에도 실패하거나 추가적인 연체 및 손상 채권이 발생할 경우 당사의 유동성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 따라서, 당사는 회수기간을 단축하고 회수율을 높이기 위해서 계약 진행 전 거래처의 신용도를 고려하여 계약 여부를 결정하며, 신규 거래처에 대해서는 대금 지급 조건을 계약금, 중도금, 잔금으로 구분하여 회수하여 신용위험을 사전에 관리하고 있습니다. 당사는 지속적인 모니터링과 체계적인 신용위험 관리와, 필요한 경우에는 계좌 가압류 신청, 대금 회수 소송 및 담보권 설정을 통해 연체 채권을 최소화하고 안정적인 채권 회수를 추진해 나갈 계획입니다.

활동성 지표인 당사의 매출채권회전율을 살펴보면, 2022년 3.10회에서 2023년 8.24회, 2024년 8.54회, 2025년 반기 12.67회를 기록하며 2023년 이후 온기기준 업종평균대비 유사한 수치를 기록했습니다. 다만, 향후 매출채권에 대한 회수가 늦어지고, 향후 당사의 매출채권이 현금화가 되기까지의 속도 또는 매출채권에 대한 효율성이 낮아진다면 매출채권회전율이 감소할 수 있습니다. 매출채권회전율의 감소는 매출채권의 회수기간이 장기화된 것을 의미하며, 이는 매출채권의 회수 가능성이 저하되어 대손상각비를 인식할 위험이 존재한다는 것을 의미합니다.

[매출채권 관련 활동성 지표]

(단위: 회, 일)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

당사
업종평균
당사
업종평균
당사
업종평균
당사
업종평균

매출채권회전율
12.67
-
8.54
7.69
8.24
8.97
3.10
9.05

주1) 매출채권회전율 = 연매출 / [(전기 매출채권 + 당기 매출채권)/2]주2) 2025년 반기 업종평균 매출채권회전율은 본 공시서류 제출일 현재 집계되지 않았습니다.(출처: Nice Bizline, 광고영화 및 비디오물 제작업(J59113))

[ 당사 매출채권 대손충당금 설정 기준 ]

연결회사는 매출채권과 계약자산에 대해 전체기간 기대신용손실금액을 대손충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 기대신용손실율은 보고기간 말 기준으로부터 각 36개월 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실 정보는 고객의 채무 이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래전망정보를 반영하여 조정합니다.

[당사 별도기준 매출채권, 미수금, 대여금 상세분석]

① 매출채권

[ 매출채권 내역 ]

(별도기준)
(단위 : 백만원, %, 개월)

구 분
거래처
발생일자
경과월수
채권총액
대손충당금
설정률
채권잔액

포바이포
오OO
2023-04-12~2023-12-31
23~27
2,567
2,567
100%
-

시OO
2025-06-01
-
785
-
-
785

엘OO
2025-06-01
-
525
-
-
525

엑OO
2025-06-30
-
304
-
-
304

해OO
2023-12-31
18
245
245
100%
-

엘OO
2025-06-27
1
160
19
12%
141

쿼OO
2023-12-22
18
143
143
100%
-

기타
-
-
414
217
53%
197

에스비엑스지
ROO
2025-03-01~2025-06-01
0~3
170
2
1%
168

UOO
2025-06-01
-
102
1
1%
101

케OO
2025-06-01
-
46
0
1%
46

기타
-
-
113
1
1%
112

메드픽쳐스
비OO
2021-12-01
12
61
61
100%
-

시OO
2025-06-30
-
44
-
-
44

기타
-
-
154
25
16%
128

롤큐
기타
-
-
181
7
4%
174

합계
6,013
3,288
55%
2,726

당사는 2025년 반기말 기준 6,013백만원의 매출채권을 보유하고 있으며, 3,288백만원의 대손충당금을 설정하여 장부상 2,726백만원의 매출채권을 인식하고 있습니다. 100% 대손충당금을 설정한 내역에 대해 살펴보면, 당사는 12개월이 초과된 4개 업체 관련 채권에 대해 100% 대손설정하였습니다. 당사는 오OO사와 과천 서울대공원 내 이모션캐슬 체험형 전시컨텐츠 설계 및 제작 설치를 위해 최초 계약을 체결하고 이와 관련하여 체결한 협약서에 따라 설치 작업을 완료했으나, 1년 이상 매출대금 수금지연의 사유로 2,576백만원 전액에 대해 대손충당금을 설정하였고, 현재 채권회수를 위한 민사소송을 진행 중에 있습니다.해OO사 매출채권의 경우 절강성FT_영상서비스 제작건으로 21년말 매출을 인식하였으나 거래처와의 분쟁으로 회수되지 않고있으며, 당사는 245백만원 전액에 대해 대손충당금 설정하여 대손 경험률이 상승하였습니다. 쿼OO 매출채권의 경우 배곧 모델하우스 시공건으로 거래처 사정으로 대금지급을 받지 못하고 있어 전액 대손충당금 설정했으며, 지급명령 이후 신용정보회사를 통해 단계적으로 회수하고 있습니다. 매출처 중 대손충당금을 설정한 법인 중 당사와 특수관계에 있는 법인은 없습니다. 상기와 같이 당사의 경우 매출채권 대비 대손충당금설정률은 거래처 별로 상이한 상황이며, 당사가 영위하고 있는 사업 특성상 향후 추가적인 매출처의 영업환경 악화, 유동성 문제 발생으로 인하여 매출채권이 원활히 회수되지 못할 경우 대손발생 가능성도 있으며, 이는 당사의 손익계산서상 대손상각비로 처리되어 영업이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 거래처 채권을 개별 평가하여 거래처의 재무 상황, 채권대금 지급 능력 등을 고려하여 회수 여부를 판단하고 있으나, 향후 대금 회수가 의문시될 경우 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 이는 당사 영업손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[ 기타채권 대손충당금 설정 현황 ]

(단위 : 백만원, %, 회, 일)

구 분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

미수금
574
124
2
49

-
총액
580
124
3
49

대손충당금
(6)
(1)
(0)
-

대손충당금설정률(주1)
-1.0%
-0.5%
-16.4%
-

대여금
55
65
450
-

-
총액
55
65
450
-

대손충당금
-
-
-
-

대손충당금설정률(주1)
-
-
-
-

주1) 대손충당금설정률: 대손충당금 총 설정액 / 기타채권 총액

[ 당사 기타채권 대손충당금 설정 기준 ]

당사는 기타채권에 대하여 집합평가 및 개별평가 분석을 통해 연체 여부, 개별 거래처의 지급 능력 등을 고려하여 기타채권의 회수가능액을 산정하고 있으며, 회수가능액과 장부금액과의 차액을 대손충당금으로 설정하고 있습니다.

② 미수금

[미수금 내역]

(별도기준)
(단위 : 백만원, %, 개월)

구분
거래처
경과월수
채권총액
대손충당금
설정률
채권잔액

포바이포
경비정산회수
임직원
1
0
-
-
0

포알엑스
부가세 환급 관련
세무서
-
3
-
-
3

에스비엑스지
연간 스폰서십 지원금
리OO
5
532
5
1%
527

포탈강남 대관료
심OO
37
0
0
100%
0

연간 스폰서십 지원금
교OO㈜
-
15
-
1%
15

여신금융협회 미매입 내역
카OO
-
1
-
1%
1

25년 1기 확정 부가세
세무서 등
-
25
-
1%
25

경비정산회수
임직원
1
3
-
1%
3

합 계
580
6
0
574

당사는 2025년 반기말 기준 580백만원의 미수금을 보유하고 있으며, 대손충당금 설정 미수금은 경과기관에 따라 스폰서십 지원금에 1% 설정 중으로 장부상 574백만원의 미수금을 인식하고 있습니다. 당사의 미수금은 대부분 스폰서십 지원금 및 임대료 미수분과 세금 미환급금액으로 이뤄져 있고 회수가능성이 높은것으로 판단됩니다.이외 기타 미수금 잔액에 대한 집합평가 및 개별평가 결과, 채권의 성격, 거래처의 재무 상황, 채권대금 지급 능력 등을 고려시 해당 채권은 회수 가능한 것으로 판단하였습니다. 단, 당사의 예상과 달리 향후 채권의 대금 회수가 의문시될 경우 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 이는 당사 당기순손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

③ 대여금

[대여금 내역]

(별도기준)
(단위 : 백만원, %, 개월)

구 분
발생일자
거래처
경과월수
채권총액
현재가치 할인
대손충당금
설정률
잔액

포바이포
단기대여금
2023-12-31
임직원
18
35
-
-
0%
35

단기대여금
2024-05-31
임직원
13
11
-
-
0%
11

장기대여금
2024-05-31
임직원
13
9
-
-
0%
9

합 계
-
55
-
-
-
55

당사는 2025년 반기말 기준 총 55백만원의 대여금을 보유하고 있으며 사내 임직원 대출 제도에 따른 대여금으로, 급여에서 분할 회수하고 있습니다. 퇴사한 직원에 대해서는 전액 상환을 완료하였습니다.
상기 내용과 같이, 당사는 매출채권 또는 기타채권의 대손 설정으로 인하여 손익이 악화될 위험이 존재하기 때문에 채권의 대금 회수 지연에 따른 문제가 발생하지 않도록 부도 경험이 있는 고객 Group을 별도로 관리하는 등 내부 통제 노력을 하고 있으나, 거래처의 재무 안정성 등 외부 요인을 통제하는 것은 불가능합니다. 따라서 당사는 향후 매출채권 또는 기타채권의 회수가 비정상적으로 지연되거나, 거래처의 대금 지급 능력이 저하되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우 이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있고, 그 결과 당사의 손익이 악화될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 현금흐름 및 유동성 관련 위험
당사는 최근 3년간 2022년을 제외하면 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있습니다. 투자활동현금흐름의 경우 주로 사업경쟁력 강화를 위한 유형자산 취득과 보유 현금 운영을 위한 단기금융상품의 취득과 처분이 발생하고 있으며, 최근 3년간 음(-)의 투자활동현금흐름을 기록하고 있습니다.
재무활동현금흐름의 경우 당사의 운영자금호가보 및 사업계획에 맞춰 유상증자(IPO) 및 장기차입금 차입 등 조달을 진행함에 따라 변동성을 보이고 있습니다.2022년말 수주잔고는 3,953백만원, 2023년말 수주잔고는 10,728백만원, 2024년말 수주잔고는 7,758백만원 수준을 기록하였습니다. 또한, 2025년 반기말 현재 수주 잔고는 22,208백만원으로 지속적으로 증가하고 있습니다. 당사의 사업구조상 수주 계약 건별마다 상황이 다르고 개별적인 특성이 강하기 때문에 전체적으로 하나의 결론이 되는 수주 잔고의 증감 원인을 명확하게 분석하기 어렵습니다.
2025년 반기말 기준 당사는 22,210백만원 규모의 차입금을 보유하고 있으나 이를 당사 현금및현금성자산 및 금융상품 보유 규모와 비교할 때 단기적인 유동성은 충분한 것으로 판단되며, 유동성 위험에 노출될 위험은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그러나, 당사가 금번 유상증자를 비롯하여 향후 추가적인 투자활동 및 재무활동을 통해 조달한 자금이 영업활동 현금의 순유입(+)으로 이어지지 않아 당사의 경영 성과가 지속적으로 악화된다면 당사의 유동성은 현재 수준보다 더욱 악화될 위험이 있습니다.

당사는 최근 3년간 2022년을 제외하면 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있습니다. 투자활동현금흐름의 경우 주로 사업경쟁력 강화를 위한 유형자산 취득과 보유 현금 운영을 위한 단기금융상품의 취득과 처분이 발생하고 있으며, 최근 3년간 음(-)의 투자활동현금흐름을 기록하고 있습니다. 재무활동현금흐름의 경우 당사의 운영자금호가보 및 사업계획에 맞춰 유상증자(IPO) 및 장기차입금 차입 등 조달을 진행함에 따라 변동성을 보이고 있습니다. 2025년 반기말 당사가 보유하고 있는 현금및현금성자산은 8,520백만원이며, 당사의 최근 3년 요약 연결 현금흐름표는 다음과 같습니다.

[요약 현금흐름표]

(단위: 백만원)

구분

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
(1,414)
(2,630)
(10,211)
121

당기순이익
(3,375)
(12,296)
(20,572)
(8,776)

수익비용의 조정
3,674
8,896
13,627
4,181

영업활동 가감
(1,533)
1,048
(3,868)
5,143

이자수취(영업)
161
263
572
553

이자가감(영업)
(319)
(450)
(149)
(44)

투자활동현금흐름
(102)
(6,154)
(8,450)
(19,790)

유형자산의 취득
(109)
(13,574)
(797)
(5,413)

무형자산의 취득
(6)
(375)
(367)
(364)

상각후원가측정금융자산의취득
-
(5,970)
(44,855)
(27,000)

상각후원가측정금융자산의처분
-
11,970
48,855
-

재무활동현금흐름
1,239
8,860
(3,303)
25,959

유상증자
-
-
-
27,935

장기차입금의 차입
100
11,000
-
-

유동성 장기차입금의 상환
(55)
(102)
(1,045)
(400)

리스부채의 지급
(914)
(2,218)
(2,051)
(759)

기초현금및현금성자산
8,829
8,733
30,713
24,443

기말현금및현금성자산
8,520
8,829
8,733
30,713

주1) 상기 현금흐름표는 주요 항목만 요약 기재하였습니다.

2022년에는 당기순손실이 8,776백만원으로 발생했으나 감가상각비, 주식보상비용 등 실질적인 현금유출이 발생하지 않는 당기순이익 조정으로 4,181백만원이 가산되고, 4,850백만원의 매출채권 감소 등으로 영업관련 자산부채 변동 5,143백만원이 증가하면서 121백만원의 영업활동현금유입이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름의 경우 메드픽쳐스 인수에 따른 사업결합 및 보유 현금 활용에 따른 상각후측정금융자산의 취득 등이 발생하며 19,970백만원의 현금유출이 발생하였습니다. 재무활동현금흐름의 경우 유동성장기차입금 및 리스부채의 지급 등 현금유출에도 불구하고 코스닥시장 상장에 따른 27,935백만원의 현금유입을 통해 25,959백만원 양(+)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 이에 재무활동을 통한 유입금액이 영업활동 및 투자활동을 통한 현금유출보다 더 크게 발생하여 당사의 기말 현금및현금성자산은 30,713백만원으로 증가하였습니다.

2023년에는 20,572백만원의 대규모 당기순손실이 발생하였고, 매출채권의 증가 및 선급금의 증가로 3,868백만원이 조정되면서 실질적인 현금유출이 발생하지 않은 주식보상비용용 및 감가상각비 등 비용의 가산 13,627백만원에도 불구하고 10,211백만원 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름의 경우 단기금융상품 취득 및 연결범위 변동, 사업결합 등으로 인해 8,450백만원의 현금유출이 발생하였습니다. 재무활동현금흐름의 경우 유동성장기차입금 및 단기차입금의 순상환 및 리스부채의 지급 등으로 3,303백만원 음(-)의 재무활동현금흐름이 발생하였습니다. 2022년의 경우, 영업활동, 투자활동 및 재무활동을 통해 모두 현금 순유출이 발생하여 당사의 기말 현금및현금성자산은 8,733백만원으로 대폭 감소하였습니다.

2024년에는 실질적인 현금유출이 발생하지 않는 감가상각비, 무형자산상각비, 대손상각비 등의 조정으로 8,896백만원이 가산되었으나, 12,296백만원의 당기순손실이 발생하면서 영업활동을 통해 2,630백만원의 현금유출이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름의 경우 13,574백만원의 유형자산 취득 등으로 인해 6,154백만원의 음(-)의 투자활동현금흐름이 발생하였습니다. 재무활동현금흐름의 경우 장기차입금 순차입 11,000백만원 등으로 인해 8,860백만원 음(-)의 현금흐름이 발생하였습니다. 2024년말 기준 당사는 영업활동 및 투자활동을 통한 현금유출 발생에도 불구하고, 투자활동현금흐름의 유입으로 현금및현금성자산은 8,829백만원까지 소폭 증가했습니다.

2025년 반기에는 3,3750백만원의 당기순손실이 발생했고 실질적인 현금유입이 발생하지 않는 당기순이익 조정으로 3,674백만원이 가산되었으나 3,408백만원의 선급금의 증가, 552백만원의 매입채무의 감소 등 영업관련 자산부채의 변동으로 1,533백만원이 감소하면서 영업활동을 통해 1,414백만원의 현금유출이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름의 경우 109백만원의 유형자산의 취득 및 43백만원의 임차보증금 증가 등으로 인해 102백만원의 현금유출이 발생하였습니다. 재무활동현금흐름의 경우 리스부채 914백만원 지급등에도 불구하고, 자기주식 처분 1,481백만원 및 주식매수선택권 587백만원 등으로 백만원의 현금유출이 발생하였습니다. 이에 영업활동, 투자활동을 통한 현금 유출이 재무활동을 통한 현금 유입보다 크게 기록하면서 당사의 기말 현금및현금성자산은 8,520백만원까지 감소하였습니다.한편, 당사의 최근 3년 유동비율은 2022년 672.8%에서 2025년 반기 102.2%를 기록하여 2023년부로 크게 하락한 수치를 보이고 있으며, 재고자산 비중이 낮은 사업 특성상 당좌비율 또한 동일한 하락폭을 보이고 있습니다. 이는 운영자금 및 종속기업 취득 목적의 현금성 자산 소진 및 당기순손실에 따른 유동자산의 감소와 단기차입금 및 종속기업 상환전환우선주에 따른 유동부채의 증가에 기인합니다.

[유동성 관련 비율]

(단위 : 백만원)

구 분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년
비 고

유동자산
19,542
15,485
31,862
47,311
-

재고자산
40
42
19
-
-

당좌자산
19,502
15,442
31,843
47,311
유동자산 - 재고자산

유동부채
19,118
15,383
21,286
7,032
-

유동비율
102.2%
100.7%
149.7%
672.8%
유동자산 / 유동부채

당좌비율
102.0%
100.4%
149.6%
672.8%
당좌자산 / 유동부채

업종평균 유동비율
-
74.3%
99.4%
114.3%
유동자산 / 유동부채

업종평균 당좌비율
-
70.9%
96.2%
111.5%
당좌자산 / 유동부채

주1) 2025년 반기기준 업종평균 유동비율 및 당좌비율은 본 공시서류 제출일 현재 집계되지 않았습니다.(출처: Nice Bizline, 광고영화 및 비디오물 제작업(J59113))

당사는 향후 신규모델 개발과 솔루션 고도화를 통해 기술 및 제품 기반의 기업 간 거래(B2B) 매출 확대를 기대하고 있으나, 현재 전시 및 영상 콘텐츠 수주와 일부 AI 솔루션 초기 도입 위주의 매출 구조를 가지고 있어 실적 변동성이 커질 가능성도 배제할 수 없습니다.
또한, 당사가 주요사업으로 영위하고 있는 전시시설 제작 및 설치 사업 중 일부는 정부 산하기관 또는 지자체에 의뢰받는 사업입니다. 이에 따라 전방시장인 전시시설 건축 산업과 국내외 경기변동 흐름에 영향을 받을 수 있는 산업분야입니다.
당사의 최근 3개년 및 2025년 반기의 수주 잔고 현황은 다음과 같습니다.

[수주 잔고 추이]

(단위 : 백만원)

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

22,208
7,758
10,728
3,953

주1) 수주잔고는 이월된 수주잔고금액에 해당기간동안 신규수주한 금액을 더한 후 제품인도 및 매출인식이 완료된 수주금액을 차감한 금액입니다.

2022년말 수주잔고는 3,953백만원, 2023년말 수주잔고는 10,728백만원, 2024년말 수주잔고는 7,758백만원 수준을 기록하였습니다. 또한, 2025년 반기말 현재 수주 잔고는 22,208백만원으로 지속적으로 증가하고 있습니다. 당사의 사업구조상 수주 계약 건별마다 상황이 다르고 개별적인 특성이 강하기 때문에 전체적으로 하나의 결론이 되는 수주 잔고의 증감 원인을 명확하게 분석하기 어렵습니다. 또한, 당사의 각 계약 건의 특수성과 변동 요인이 복합적으로 작용하여 전체적인 수주 잔고의 적정성을 평가하는데 한계가 존재합니다. 다만, 당사의 수주 현황은 지속적으로 증가하는 추세이며, 상기 설명한 바와 같이 향후 B2G 수주 및 B2B 신규 고객사 확보를 통해 매출이 증가할 수 있는 구조입니다. 그러나, 당사의 이러한 사업구조 특성 상 당사의 기대와는 다르게 프로젝트가 실패하거나 성과가 미흡할 경우 매출이 오히려 감소할 수 있습니다. 반복적인 프로젝트 실패와 신규 수주 실패, 수주 감소가 누적될 경우 당사가 장기적으로 사업을 영위하는 데 있어 심각한 어려움이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

또한, 본 공시서류 제출일 전일 기준으로 (1) 당사가 수주 후 진행 중이나 수익을 아직 인식하지 않은 건, (2) 당사의 프로젝트 수주가 확정되었으나 아직 시작하지 않은 건, (3) 수주 미확보 건 중 수주를 목표로 하고 있는 건은 아래와 같습니다.

[당사 수주 계획]

(단위 : 백만원)

구분
사업부문
거래상대방
프로젝트명
2025년 반기 신규 수주 확보금액
2025년 하반기 기대 수주액
2026년 기대 수주액
예상 수익 인식시기

(1)현재 진행 중인 사업
전시 체험물 설계 및 제작/설치
김해시청
김해시립김영원미술관 전시체험시설 등 연출 설계 및 제작설치
2,090
-
-
진행률에 따라 인식 (~2026-03-31까지)

에이치에스애드
베스트샵 둔산중앙본점 메쉬LED 컨텐츠개발, 설치 시공 용역
2,026
-
-
2025-06-30

울산광역시 남구청
The Wave 사업 미디어파사드 제작 및 설치
2,442
-
-
진행률에 따라 인식 (~2026-03-31까지)

부산남구청
남구도서관 어린이복합문화공간 콘텐츠 구축 용역
1,423
-
-
진행률에 따라 인식 (~2026-02-03까지)

경상북도교육청
경상북도교육청유아교육진흥원 전시체험물 설계 및 제작 및 설치
6,790
-
-
진행률에 따라 인식 (~2026-12-31까지)

VFX
㈜아레스
특수 VR 플랫폼
1,581
-
-
26년 11월

e스포츠
R사
LOL 게임단운영
864
864
1,800
년단위 계약, 매월인식

B사
게임단 네이밍스폰서십
500
500
1,000
년단위 계약, 매월인식

소계 (가)
17,716
1,364
2,800
-

(2)예정 사업
VFX
C사 외
COMP 작업
-
3,550
4,480
발생시기

D사 외
3D 작업
-
1,450
2,520
발생시기

소계 (나)
-
5,000
7,000
-

(3)수주 타진 대상 목록
전시 공간 조성
정부입찰수주 지방자치단체 외
OO시 전문과학관 전시 설계 및 전시물 제작 및 설치
-
3,000
-
통상 1~2년 이내

미디어 연출설비·콘텐츠 제작 및 설치 외
-
1,050
-

OO시립미술관 전시체험시설 2차
-
1,797
-

미디어 연출설비·콘텐츠 제작 및 설치 외
-
-
16,016

디지털 사이니지 구축
정부입찰수주 지방자치단체 외
실감형디지털 미디어 설치 외
-
3,068
-

OO시 미디어월 조성사업
-
1,400
-

실감형디지털 미디어 설치 외
-
-
5,852

콘텐츠 제작
L사 외
콘텐츠 제작
-
-
3,731

PIXELL 업스케일링
W사 외
PIXELL 업스케일링
-
-
4,200

소계 (다)
-
10,315
29,799

주1) 일부 거래상대방은 영업상 기밀로 인하여 임의의 알파벳을 부여하여 기재하였습니다. 주2) 기재된 예정 사업은 당사 자회사가 진행 중인 사업 중 지속성이 확보된 주요 거래처와의 사업만을 기준으로 삼았으며 추진하는 프로젝트의 수행 기간(평균 4~5개월)을 참고해 평균 14개월~15개월 내외로 산정한 내부 추정치입니다.주3) '수주 타진 대상 목록'은 2025년 하반기에 당사가 검토, 제안 중인 모든 과제 가운데, '예정 사업'으로 분류된 항목을 제외하고 작성되었습니다. 목록에 포함된 각 과제는 약 65% 수준으로 수주가 이루어진다는 내부 가정을 전제로 산출한 금액 건수이며, 실제 수주 여부와 규모는 변동될 수 있습니다. 당사가 65%를 '수주 타진 대상 목록'의 기준으로 설정한 사유는 당사의 콘텐츠 제작 기술을 포함한 다양한 사업 운영 능력, 시장 분석 역량을 바탕으로 새로운 사업 기회를 발굴하고 지속적인 프로젝트 수주 활동이 가능하다는 가정하에 설정하였고 적격수주 예정자에 있는 프로젝트나 입찰가격 등 수주예정자 결정에 영향을 주는 종합적 평가에 따라 순위가 바뀔 수 있다는 점을 반영한 수치입니다.주4) 예상 수익 인식 시점은 프로젝트별 검수보고서 완료 시점에 따라 상이하여 구체적인 기재는 어렵습니다. 일반적으로는 수주잔고가 약 1~2년 내 매출로 전환되는 구조입니다.

콘텐츠 제작 부문 매출은 회사 간 직접 계약 비율이 높은 반면 최근 집중하고 있는 공간 기획 및 조성 비즈니스는 낙찰과 패찰이 공존하는 공개 입찰 방식의 수주가 주를 이루고 있습니다. 콘텐츠 제작 부문 매출이 높은 비중을 차지했던 2023년도에 비해 2024년도와 2025년은 전체 매출 중 B2B, B2G 등 공개 입찰 방식 수주 비중이 증가함에 따라 2025년 현재 약 69% 수준의 수주율을 기록하고 있습니다. 이에 따라 수주율 산정 시 보수적으로 65%로 계산하였습니다. 예정사업 및 수주 타진 대상 목록은 회사의 경험 데이터에 기반하여 작성되었으나, 실제와 다소 차이가 발생할 가능성이 있습니다.

VFX 부문 매출은 일반적으로 VFX 업체들이 사업을 영위하면서 특정 제작사의 기호와 취향을 반영한 2D 합성 작업, 3D 그래픽 작업 등의 결과물을 납품하는 방식으로 진행됩니다. 특정 기호와 취향을 파악하고 구현할 수 있는 기술 파트너십을 구축하는 것은 장기간에 걸친 신뢰 관계를 통해 가능하며, 파트너십이 구축된 업체와 장기간 협업 관계를 유지하는 경우가 많고 이를 기반으로 기업 경험 데이터를 통해 지속성을 확보했다고 판단한 업체 위주로 기대 매출을 산정하였습니다.

한편 2025년 반기말 별도기준 당사의 자금수지 계획은 아래와 같습니다.

[ 하단의 자금수지계획에 따른 유의사항 ]

하단의 내용은 2025년 반기말 별도기준 당사 자금수지계획을 참고 목적으로 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 이행 결과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

[당사 분기별 자금수지 계획]

별도기준
(단위: 백만원)

구 분
2025년
2026년

1분기
2분기
3분기(E)
4분기(E)
1분기(E)
2분기(E)
3분기(E)
4분기(E)

영업현금흐름
(a)수입
영업수익
1,995
6,973
8,794
7,641
2,886
8,210
10,560
9,432

기타
208
-
-
-
240
621
203
423

계
2,203
6,973
8,794
7,641
3,126
8,832
10,763
9,854

(b)지출
사업비용
1,780
5,972
6,197
7,420
1,691
5,673
5,887
7,049

인건비(급여 등)
1,346
1,142
1,146
1,271
1,165
1,165
1,165
1,165

기타 판매관리비
853
1,010
1,079
798
889
889
889
889

기타
0
1,059
39
397
10
150
100
50

계
3,979
9,184
8,461
9,886
3,754
7,877
8,040
9,152

영업수지(= (a) - (b))
(1,776)
(2,211)
334
(2,245)
(627)
955
2,723
702

투자현금흐름
(c)수입
유형자산처분
-
4
-
-
-
-
-
-

기타
27
2,670
1,403
601
-
-
-
-

계
27
2,674
1,403
601
-
-
-
-

(d)지출
유형자산 취득
-
-
-
-
-
-
-
1,000

무형자산 취득
-
-
-
200
200
300
200
300

타법인출자
-
-
-
-
-
2,000

1,000

기타
8
133
452
131
108
183
102
181

계
8
133
452
331
308
2,483
302
2,481

투자수지(= (c) - (d))
19
2,541
951
270
(308)
(2,483)
(302)
(2,481)

재무현금흐름
(e)수입
유상증자
-
587
-
30,000
-
-
-
-

차입금의 증가
-
-
-
-
-
-
-
-

계
-
587
-
30,000
-
-
-
-

(f)지출
이자비용
-
-
-
-
-
-
-
-

차입금 상환
-
-
-
-
-
-
-
-

기타
800
3
390
250
100
100
100
100

계
800
3
390
250
100
100
100
100

재무수지(= (e) - (f))
(800)
584
(390)
29,750
(100)
(100)
(100)
(100)

기초자금
6,667
4,111
5,024
5,919
33,694
32,659
31,031
33,352

기말자금
4,111
5,024
5,919
33,694
32,659
31,031
33,352
31,473

당사는 상기 자금수지 계획에 맞춰 유동성을 개선하기 위해 노력하고 있습니다. 다만, 이는 계획으로서 향후 대내외 경기 변동 및 사업현황에 따라 달라질 수 있음을 유의하시어 투자에 앞서 참고하시기 바랍니다.

[자금수지 산출 근거]

상기 자금수지계획은 당사의 미래 매출전망과 지출계획을 아래 근거에 따라 추정하여 작성하였으며, 당사의 주관적 판단을 포함하고 있는 만큼 실제 자금수지는 향후 영업상황에 따른 현금흐름의 차이로 상이할 수 있습니다.영업현금흐름당사는 향후 영업수지 계획 수립시 증권신고서 제출 전일 현재 영업계획에 따른 수주계획 등이 당사의 예상대로 정상적으로 납품, 대금의 청구가 이루어질 것으로 가정하였습니다.
다만, 영업수익에 반영된 수주계획의 경우 당사의 경험데이터를 기반하여 자체적으로 작성한 자료이며, 외부 환경과 영업 성과에 따라 실제 실적과 차이가 발생할 수 있습니다. 당사의 자금 유출액은 매출 대금에 비례하여, 과거의 평균 원가율 추이 등을 고려하여 외주비 등의 변동비와 기타 인건비 등의 고정적 성격의 비용이 발생할 것으로 가정하였습니다. 투자현금흐름당사는 향후 투자수지 계획 수립시 중요한 투자자산 매각 및 투자와 관련하여
본 증권신고서 자금의 사용목적에 기재하지 않은 사업계획에 따른 시설투자지출은 없는 것으로 가정하였습니다.
무형자산, 유형자산 및 타법인출자(해외법인)의 상세한 투자 계획은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적'을 참고해주시기 바랍니다.재무현금흐름당사는 재무수지 계획 수립시 금번 유상증자 공모자금 약 30,000백만원(발행제비용 제외) 유입될 것으로 가정하였으며, 주가 상황에 따른 발행가액 변동성은 고려하지 않았습니다.

당사의 본 공시서류 제출일 별도기준 향후 6개 분기의 자금수지계획을 살펴보면, 영업수지의 경우 당사가 프로젝트 용역의 제공을 이미 완료하고 2025년 하반기 및 2026년 매출로 인식 예정인 금액과 함께, 당사가 상기 [당사 수주 계획] 표에 기재한 프로젝트가 성공적으로 수주되고, 잠재적인 신규 매출이 발생할 수 있다는 전제 하에 작성되었으며, 이에 따라 향후 4개 분기 동안 매출액이 증가함에 따라 영업수지가 2026년 2분기부터는 흑자로 전환될 것으로 예상됩니다. 구체적으로, 2026년 중 총 매출대금 31,089백만원의 수입이 발생할 것으로 예상되고, 재료비 및 외주비, 경상연구비, 판관비 등 약 28,823백만원의 지출이 발생하여 영업수지는 3,752백만원의 순유입을 기록할 것으로 예상됩니다.

다만, 당사는 당기순손실 2023년 20,572백만원, 2024년 12,296백만원, 2025년 반기 3,375백만원을 인식하며 지속적인 적자 상태를 보이고 있고, 영업활동 현금흐름 또한 2023년 -10,211백만원, 2024년 -2,630백만원, 2025년 반기 -1,414백만원으로 주로 음(-)의 현금흐름을 보이고 있습니다. 따라서, 예상치 대비 매출이 감소하거나 비용이 증가할 경우 [당사 향후 1년간 자금수지계획] 표에 기재한 것과 같은 실적 턴어라운드에 실패하고 과거와 유사한 손익 및 현금흐름 추이를 보일 수 있습니다. 예를 들어, 프로젝트의 수주에 차질이 발생하여 수주 건수가 줄어들거나 수주처의 사정으로 수주 건의 수주규모가 줄어들 경우 잠재 신규 매출의 규모가 감소할 수 있습니다.

또한, 비용의 경우 공간설계비용, 하드웨어(빔 프로젝터, LED 패널) 비용 및 관련 외주비의 급격한 증가, AI 솔루션 개발 분야의 인건비 증가 추세 가속화로 인한 상당한 수준의 영업비용 상승 등이 발생할 수 있습니다. 열거한 사유 이외의 예상치 못한 이유로 인해서도 당사가 흑자 전환에 실패하고 현금흐름이 부(-)의 흐름을 지속하여 유동성이 악화될 가능성이 있는 점을 투자자께서는 반드시 유의하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.또한, 2025년 반기말 기준 당사는 22,210백만원 규모의 차입금을 보유하고 있으나 이를 당사 현금및현금성자산 및 금융상품 보유 규모와 비교할 때 단기적인 유동성은 충분한 것으로 판단되며, 유동성 위험에 노출될 위험은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그러나, 당사가 금번 유상증자를 비롯하여 향후 추가적인 투자활동 및 재무활동을 통해 조달한 자금이 영업활동 현금의 순유입(+)으로 이어지지 않아 당사의 경영 성과가 지속적으로 악화된다면 당사의 유동성은 현재 수준보다 더욱 악화될 위험이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 무형자산 및 유형자산 관련 위험
당사는 주요사업으로 콘텐츠 제작 및 유통 사업을 영위하고 있는 만큼, 성공적인 콘텐츠 제작을 위해 많은 인력 및 연구개발비용을 지속적으로 투입하고 있으며, 사업다각화 등의 목적으로 종속회사 인수를 통해 영업권을 취득한 사례가 있습니다.
당사는 2025년 반기말 현재 영업권, 소프트웨어 등의 무형자산으로 구성된 장부금액 15,896백만원의 무형자산을 보유하고 있으며, 이는 총자산 대비 25.6%의 큰 비중을 차지하고 있습니다. 2025년 반기말 기준 당사 유형자산은 토지, 건물, 비품 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 장부금액은 18,573만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 29.9% 수준입니다. 유형자산 잔액은 2022년 8,897백만원, 2023년 10,587백만원, 2024년 20,037백만원, 2025년 반기 18,573백만원으로 감가상각에도 불구하고 종속기업 취득에 따른 유형자산(토지, 건물 등) 취득으로 인해 온기 기준 증가하는 추세입니다. 총자산 대비 유형자산 비중은 2023년까지 10% 중반을 기록했으나, 2024년 이후 30% 내외를 기록하고 있습니다.
2025년 반기말 기준 당사가 보유하고 있는 유형자산 18,573백만원, 무형자산 15,896백만원과 관련하여 처분손익 또는 손상차손의 추가 인식 가능성이 존재하며, 이는 세전손익을 악화시킬 수 있다는 점에 유의하여 주시기 바랍니다. 당사는 사업 계획에 따라 보유 중인 유형자산의 매각을 할 수 있으며, 이 경우 저가 매각에 따른 처분손실을 인식할 수 있습니다. 또한 유ㆍ무형자산은 매 회계연도말 손상 평가를 통해 추가적인 손상차손을 인식할 수 있습니다.

[무형자산 현황 및 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

소프트웨어
300
360
369
356

특허권
37
33
36
34

저작권
417
459
857
990

라이선스
490
544
647
755

회원권
189
214
-
-

상표권
1,037
1,072
1,139
-

기타무형자산
7,038
7,268
7,908
-

전속계약금
138
186
163
-

영업권
6,199
6,199
6,894
1,276

건설중인자산
51
53
86
-

합 계
15,896
16,388
18,099
3,411

총자산
62,047
59,002
67,014
66,169

총자산 대비 무형자산 비중
25.6%
27.8%
27.0%
5.2%

당기발생 취득 및 연결범위 변동
6
623
15,907
1,643

당기발생 상각비
(499)
(1,187)
(1,209)
(279)

당기발생 손상차손
-
(963)
-
-

당사는 주요사업으로 콘텐츠 제작 및 유통 사업을 영위하고 있는 만큼, 성공적인 콘텐츠 제작을 위해 많은 인력 및 연구개발비용을 지속적으로 투입하고 있으며, 사업다각화 등의 목적으로 종속회사 인수를 통해 영업권을 취득한 사례가 있습니다. 당사는 2025년 반기말 현재 영업권, 소프트웨어 등의 무형자산으로 구성된 장부금액 15,896백만원의 무형자산을 보유하고 있으며, 이는 총자산 대비 25.6%의 큰 비중을 차지하고 있습니다.당사가 보유중인 무형자산 중 가장 높은 비중을 차지하는 기타무형자산의 경우, 대부분 자회사 에스비엑스지의 LCK(리그 오브 레전드 한국) 참가 가입비입니다. 당사는 2024년 7월 리그가입비 7,304백만원을 납부했습니다. 해당 비용은 에스비엑스지가 운영하고 있는 프로 게임단 'BNK 피어엑스(FearX)'가 리그 참가팀으로서 자격을 가지기 위해 납입한 금액으로, 해당 가입비를 통해 팀이 LCK 리그 내 경기에 참가하고 공식적인 IP 에셋을 활용해 추가적인 비즈니스를 영위할 수 있습니다.

[당사 무형자산 측정, 평가 및 인식 기준 ]

연결회사는 자산에서 발생하는 미래경제적효익이 기업에 유입될 가능성이 높고 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 무형자산으로 인식하고 있으며, 최초 인식 후에 무형자산은 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다.1) 개별취득개별 취득하는 무형자산의 원가는 구입가격(매입할인과 리베이트를 차감하고 수입관세와 환급받을 수 없는 제세금을 포함)과 자산을 의도한 목적에 사용할 수 있도록 준비하는 데 직접 관련되는 원가로 구성되고 있습니다.2) 영업권사업결합과 관련하여 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액 및 단계적으로 이루어지는 사업결합의 경우 연결회사가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치의 합계금액이 취득일의 식별가능한 취득 자산과 인수 부채의 순액을 초과하는 경우 그 초과금액을 영업권으로 인식하고 있습니다.3) 사업결합으로 인한 취득사업결합으로 취득하는 영업권과 분리하여 인식하는 무형자산의 취득원가는 취득일의 공정가치로 측정하고 있습니다.4) 내부적으로 창출한 무형자산연구(또는 내부 프로젝트의 연구단계)에서 발생한 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 있으며, 무형자산을 사용하거나 판매하기 위해 그 자산을 완성할 수 있는 기술적 실현가능성,무형자산을 완성하여 사용하거나 판매하려는 기업의 의도, 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력, 무형자산이 미래경제적효익을 창출하는 방법, 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매하거나 사용하는 데 필요한 기술적, 재정적 자원 등의 입수가능성, 개발과정에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 기업의 능력을 모두 제시할 수 있는 경우에만 개발활동(또는 내부 프로젝트의 개발단계)에서 발생한 무형자산을 인식하고 있습니다. 내부적으로 창출한 무형자산의 원가는 무형자산의 인식기준을 최초로 충족시킨 이후에 발생한 지출금액의 합으로 하며 그 자산의 창출, 제조 및 경영자가 의도하는 방식으로 운영될 수 있게 준비하는 데 필요한 직접 관련된 모든 원가를 포함하고 있습니다. 내부적으로 창출한 영업권은 자산으로 인식하지 아니하고 있습니다.5) 내용연수 및 상각내용연수가 유한한 무형자산의 경우 상각대상금액은 자산이 사용가능한 때부터 내용연수동안 정액법으로 배분하고 있습니다. 상각대상금액은 잔존가치를 차감하여 결정하고 있으며, 잔존가치는 내용연수 종료 시점에 제 3자가 자산을 구입하기로 한 약정이 있거나, 무형자산의 활성시장이 있어 잔존가치를 그 활성시장에 기초하여 결정할 수 있고 그러한 활성시장이 내용연수 종료 시점에 존재할 가능성이 높은 경우를 제외하고는 영(0)으로 하고 있습니다. 내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 보고기간말에 재검토하고 있으며 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.내용연수가 비한정인 무형자산은 상각하지 아니하며, 매 보고기간말 혹은 손상을 시사하는 징후가 있을 때 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 수행하고 있습니다. 무형자산의 내용연수가 비한정이라는 평가를 계속하여 정당화하는지를 매 보고기간말에 재검토하여 적절하지 않은 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

무형자산은 아래의 내용연수와 상각방법을 적용하고 있습니다.

구 분
내용연수
상각방법

특허권
7년
정액법

상표권
5년~17.5년
정액법

소프트웨어
5년
정액법

저작권
10년
정액법

라이선스
10년
정액법

전속계약금
전속계약기간
정액법

기타무형자산
1.75년~17.5년
정액법

[영업권 현황 및 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
영업권 장부금액

2025년 반기
2024년
2023년
2022년

주식회사 메드픽쳐스
1,276
1,276
1,276
1,276

주식회사 포알엑스
-
-
591
-

주식회사 에스비엑스지
3,701
3,701
3,804
-

주식회사 롤큐
1,222
1,222
1,222
-

합계
6,199
6,199
6,893
1,276

당사는 2023년 1월 ㈜포알엑스의 보통주식 45,000주(1,350백만원 ,지분 60.0%) 제3자배정 유상증자에 참여하면서 종속기업으로 편입하였으며, 2023년 3월 ㈜에스비엑스지의 보통주식 5,580주(7,860백만원, 지분 60.6%) 제3자배정 유상증자 및 구주인수에 참여하면서 종속기업으로 편입하였습니다.해당 사업결합을 통해 취득한 자산과 인수한 부채를 회사의 재무제표상 장부금액으로 인식했고, 영업권은 5,618백만원을 인식하였으며,해당 인수에 따른 2023년말기준 당사의 회계처리는 아래와 같습니다.

[2023년 사업결합에 따른 회계처리]

(단위: 백만원)

구분
㈜에스비엑스지
㈜포알엑스

1. 이전대가
7,860
1,350

2. 식별가능한 취득자산과 인수부채
-
-

현금및현금성자산
1,871
1,138

단기금융상품
-
50

매출채권
1,765
-

기타유동채권
205
5

재고자산
61
-

기타유동자산
539
782

유형자산
3,910
333

무형자산
9,913
-

사용권자산
2,000
-

기타비유동채권
755
108

이연법인세자산
(44)
-

자산 계
20,976
2,416

매입채무
584
-

유동리스부채
881
64

단기차입금
4,400
-

유동성장기차입금
64
-

유동성전환상환우선주부채
2,714
-

유동성파생상품부채
502
-

기타유동부채
1,741
149

기타유동채무
2,022
882

기타비유동채무
2,991
-

장기차입금
198
-

장기리스부채
665
57

충당부채
494
-

이연법인세부채
313
-

부채 계
17,570
1,152

3. 식별가능한 순자산 공정가치
3,406
1,265

4. 비지배지분
573
506

5. 취득으로 인한 영업권
5,027
591

상기 종속기업의 회사개요, 취득목적, 재무현황, 손상여부 검토 등은

'III.투자위험요소-2.회사위험-바.'를 참고해주시기 바랍니다.

[유형자산 현황 및 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

토지
9,806
9,806
-
-

건물
2,977
3,015
-
-

비품
3,443
4,476
7,013
8,429

시설장치
2,347
2,740
3,574
468

합 계
18,573
20,037
10,587
8,897

총자산
62,047
59,002
67,014
66,169

총자산 대비 유형자산 비중
29.9%
34.0%
15.8%
13.4%

유형자산 회전율
1.6
2.2
3.5
2.3

업종평균 유형자산 회전율
-
1.8
2.1
2.4

당기발생 취득 및 연결범위 변동
109
13,574
4,849
5,425

당기발생 감가상각비
(1,559)
(3,537)
(3,154)
(1,814)

당기발생 손상차손
-
(422)
-
-

주1) 유형자산회전율 = 영업수익/[(당기 유형자산 + 전기유형자산)/2]주2) 2025년 반기 유형자산회전율의 경우, 2025년 반기영업수익을 연환산해서 산정하였습니다.주3) 2025년 반기 업종평균 유형자산회전율은 본 공시서류 제출일 현재 집계되지 않았습니다.(출처: Nice Bizline, 광고영화 및 비디오물 제작업(J59113))

2025년 반기말 기준 당사 유형자산은 토지, 건물, 비품 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 장부금액은 18,573만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 29.9% 수준입니다. 유형자산 잔액은 2022년 8,897백만원, 2023년 10,587백만원, 2024년 20,037백만원, 2025년 반기 18,573백만원으로 감가상각에도 불구하고 종속기업 취득에 따른 유형자산(토지, 건물 등) 취득으로 인해 온기 기준 증가하는 추세입니다. 총자산 대비 유형자산 비중은 2023년까지 10% 중반을 기록했으나, 2024년 이후 30% 내외를 기록하고 있습니다.
2024년 당사의 유형자산이 크게 증가한 사유는 당사의 종속기업인 메드픽쳐스가 자본이득을 통한 재무실적 개선을 목적으로 2024년 6월 12,200백만원 규모의 유형자산을 취득하면서 토지 및 건물의 규모가 증가한 점에 기인합니다.

당사는 기계장치 및 장비를 활용한 제조업을 영위하지 않으나, 보유중인 비품(사무용 전자제품, 사내구축 서버 등)에 대해 5년 정액법으로 감가상각을 진행하고 있어 매출액 대비 10% 내외의 감가 상각비를 기록중입니다. 또한, 전방산업의 추가적인 침체로 당사의 매출성장이 저하될 경우 감가상각비에 대한 비중이 증가하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 투자하기에 앞서 이러한 요인을 충분히 검토하신 후 투자해주시기 바랍니다.유형자산 활동성 지표인 유형자산 회전율은 온기기준 2022년 2.44회를 기록한 이후 2023년 2.10회, 2024년 1.79회를 기록하며 유형자산 규모의 증가에 따라 하락하고 있습니다. 이는 연결범위 변동에 따른 유형자산 취득으로 인해 유형자산의 장부금액은 최근 3년간 증가했으나, 당사의 매출액이 2023년 이후 정체된 점에 기인하며 이에 따라 유형자산회전율은 매출액 규모와 연동되는 모습을 보입니다.

[ 당사 유형자산 측정, 평가 및 인식 기준 ]

유형자산은 최초 인식시점에 원가로 측정하고 최초 인식 이후 취득원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 유형자산의 원가는 관세 및 환급불가능한 취득 관련 세금을 가산하고 매입할인과 리베이트 등을 차감한 구입가격, 경영진이 의도하는 방식으로 자산을 가동하는 데 필요한 장소와 상태에 이르게 하는 데 직접 관련되는 원가와 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는 데 소요될 것으로 최초에 추정되는 원가로 구성되고 있습니다.

후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있으며, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산은 아래의 내용연수와 감가상각방법을 적용하여 감가상각하고 있습니다.

구 분
내용연수
감가상각방법

건물
40년
정액법

비품
5년
정액법

시설장치
3년~5년
정액법

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가에 비교하여 유의적이라면 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.유형자산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 보고기간말에 재검토하고 있으며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.유형자산의 장부금액은 처분하는 때, 사용이나 처분을 통하여 미래경제적효익이 기대되지 않을 때 제거하고 있으며 제거로 인하여 발생하는 손익은 자산을 제거할 때 당기손익으로 인식하고 있습니다.

상기 당사의 유형자산 측정, 평가 및 인식 기준에 따라 당사는 보유 중인 유형자산으로부터 감가상각비를 인식하고 있으며, 이는 당사 영업비용에 포함되어 있습니다. 또한 당사는 매 회계연도 말 외부 평가법인에 자산 평가를 의뢰하여 회수가능액을 평가하고 있으며, 장부금액보다 회수가능액이 낮을 경우 장부금액과 회수가능액과의 차이를 손상차손으로 반영하고 있습니다. 또한 기중 유형자산의 처분이 발생할 경우에는 이와 관련되어 처분손익을 인식하고 있습니다.또한, 당사는 2024년 12월 말일을 기준일로 하여 보유하고 있는 키컷스톡 사업부문에 대해 한울회계법인으로부터 손상 검토를 진행했으며, 손상검토 결과 2024년 422만원의 유형자산 손상차손을, 268백만원의 무형자산 손상차손을 인식했습니다.

[키컷스톡 CGU 손상검사보고서]

구분

내 용

대상

키컷스톡 CGU

사용가치(영업가치)
1,814백만원

순공정가치
2,504백만원

장부가액을 초과하는 사용가치
-690백만원

외부평가기관

한울회계법인

평가방법 및 주요 투입가정

평가방법

현금흐름할인법 (Discounted Cash Flow )

할인율(WACC)

14.30%

영구성장률

1.00%

평가기준일
2024년 12월 31일

추정기간
2025년 01월 01일부터 2029년 12월 31일까지

추정자료 및투입변수
매출액과 매출원가 및 판관비에서 운전자본 도출감가상각비만큼 매년 재투자

출처: 한울회계법인 손상검사 보고서

2025년 반기말 기준 당사가 보유하고 있는 유형자산 18,573백만원, 무형자산 15,896백만원과 관련하여 처분손익 또는 손상차손의 추가 인식 가능성이 존재하며, 이는 세전손익을 악화시킬 수 있다는 점에 유의하여 주시기 바랍니다. 당사는 사업 계획에 따라 보유 중인 유형자산의 매각을 할 수 있으며, 이 경우 저가 매각에 따른 처분손실을 인식할 수 있습니다. 또한 유ㆍ무형자산은 매 회계연도말 손상 평가를 통해 추가적인 손상차손을 인식할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

바. 종속기업, 관계기업 및 투자자산 관련 위험

당사는 증권신고서 제출 전일 연결기준 현재 4개의 종속회사(청산예정 포함)와 1개의 관계기업이 있습니다. 종속기업과 관계기업의 경영실적은 당사의 연결재무제표에 반영하고 있습니다.
당사의 종속기업에 대한 지분투자 금액은 K-IFRS 회계처리 기준에 따라 해당 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 관계기업의 경우 지분율에 따라 지분법손익으로 당사의 연결재무제표 손익에 영향을 미치고 있습니다. 당사는 기재된 사항 외 종속기업 및 관계기업, 투자자산에 대해 추가적인 자금 대여 및 자본 출자는 현재 기준 계획하고 있지 않습니다. 그러나
사업 환경 악화 및 실적 부진으로 인해 추가적인 자금 소요가 발생한다면 자금 대여 및 자본 출자가 진행될 수 있으며, 자본금 및 대여금에 추가적인 손상차손을 인식하여 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 연결기준 현재 4개의 종속회사(청산예정 포함)와 1개의 관계기업이 있습니다. 종속기업과 관계기업의 경영실적은 당사의 연결재무제표에 반영하고 있습니다. 당사의 종속기업에 대한 지분투자 금액은 K-IFRS 회계처리 기준에 따라 해당 개별 종속회사의 영업실적에 의한 재무제표 작성 후, 연결 재무제표로 합산 작성되어 공시되고 있어 종속회사의 실적에 따라 당사의 연결재무제표 손익에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 관계기업의 경우 지분율에 따라 지분법손익으로 당사의 연결재무제표 손익에 영향을 미치고 있습니다.

[종속회사 및 관계기업 현황]

(2025년 반기말, 별도 재무제표 기준)
(단위 : 백만원)

구분
회사명
설립일
최초 취득일자
소재지
지분율
취득원가
손상금액
잔액
업 종

종속기업
1
㈜메드픽쳐스
2018.08.02
2022.05.19
대한민국
65.20%
3,640
-
3,640
광고 및 영상콘텐츠 제작

2
㈜포알엑스
2022.12.26
2023.01.31
대한민국
60.00%
1,350
(1,350)
-
광고 및 영상콘텐츠 제작

3
㈜에스비엑스지
2020.05.06
2023.03.24
대한민국
83.90%
10,365
(3,460)
6,905
e스포츠 구단운영 및 관련 컨텐츠 제작

4
4BY4 Solutions INC
2024.12.19
2024.12.19
미국
100.00%
-
-
-
소프트웨어 및 AI 솔루션 유통

관계기업
1
㈜세사람
2014.06.12
2022.05.20
대한민국
44.10%
1,500
(1,500)
-
게임아웃소싱 및 광고제작

합계
16,855
(6,310)
10,545
-

주) ㈜포알엑스의 경우 현재 청산절차가 진행중입니다.

[종속기업 내역 및 상세]

(1) ㈜메드픽쳐스

(단위 : 백만원)

회사명
㈜메드픽쳐스

대표이사
황용태

주소
서울시 강남구 봉은사로 69길 19

설립일
2018년 08월 02일

사업내용
영화 및 드라마, 광고 VFX 콘텐츠 제작

종업원수
52명

외부감사인
-

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

자산총계
16,036
15,221
5,632
6,452

부채총계
13,252
12,437
1,276
2,820

자본총계
2,784
2,784
4,357
3,633

매출액
2,626
3,712
6,288
2,374

당기순이익(손실)
1
(1,573)
724
7

㈜메드픽쳐스 지분구조

주주명
보통주
우선주
지분율

포바이포
29,813
-
65.21%

황용태
15,904
-
34.79%

합계
45,717
-
100.00%

[당사의 ㈜메드픽쳐스 주식 취득일자 및 내역]

취득 법인
취득 년도
취득 주식수
취득금액 (백만원)
양수 후 지분율(누적)
투자방식
주당 발행가액

포바이포
2022년 5월
25,717
3,140
65.21%
3자배정 유상증자
122,100원

2022년 5월
4,096
500
65.21%
구주 인수
122,100원

종속기업인 ㈜메드픽쳐스는 강남구에 소재하고 있는 회사로 2018년 08월 설립되었습니다. ㈜메드픽쳐스는 New Media 분야인 3D Stereoscopic, Hologram, VR, Media Fade 영상 분야에 R&D를 통해 기술력을 확보하였으며, 자체적으로 애니메이션 콘텐츠를 개발할 수 있는 기획 개발 인프라, 글로벌 수준의 극장용 및 TV시리즈 제작 경험을 가지고 있습니다. VFX기술과 3D Engine 기술을 바탕으로 제작 및 사업 역량을 확장해가고 있으며, TV 시리즈 26편, 조디악 포스 애니메이션 등을 기획 제작 중입니다.2025년 반기말 기준 메드픽쳐스의 자산총계는 16,036백만원, 부채총계는 13,252백만원, 자본총계는 2,784백만원입니다. 매출액은 2,626백만원, 당기순이익은 1백만원입니다. 2025년 반기 기준 흑자 전환에 성공했습니다.

(2) ㈜에스비엑스지

(단위 : 백만원)

회사명
㈜에스비엑스지

대표이사
임정현

주소
부산광역시 남구 전포대로 133, 14층 122호(문현동, 위워크빌딩)

설립일
2020년 05월 06일

사업내용
E스포츠 구단 운영, 컨텐츠 제작, 배급업 등

종업원수
32명

외부감사인
신한회계법인

구분
2025년 반기
2024년
2023년

자산총계
18,155
16,205
17,654

부채총계
17,966
15,700
19,498

자본총계
190
505
(1,845)

매출액
4,598
6,585
4,568

당기순이익(손실)
(320)
(153)
(6,635)

㈜에스비엑스지 지분구조

주주명
보통주
우선주
지분율

포바이포
6,248
346
64.07%

홍성화
666
-
6.47%

그 외
530
2,502
29.46%

합계
7,444
2,848
100.00%

종속기업 ㈜에스비엑스지는 부산광역시 남구에 위치한 회사로 2020년 5월에 설립되었으며, e스포츠 구단운영 및 컨텐츠 제작 업체입니다. 리그오브레전드 프로게임단 BNK FEARX를 중심으로 카트라이더 드리프트, 레인보우식스, 발로란트, FC Online팀을 운영하며, LOLQ(MCN)소속 크리에이터들을 매니지먼트하는 사업도 영위하고 있습니다. 또한 전세계 게이머들을 대상으로 부트캠프(전지훈련 프로그램)을 운영하고 있으며 보유한 브랜드인 Portal PC, MousePotato, Brena와 같은 공간, F&B 사업도 운영 중입니다.통상 비상장사의 투자 가격 산정은, Peer그룹 비교, 사업전망 등을 감안하여 투자 검토하는 투자기관들과 협의된 가치로 결정되며, 각 투자기관에서 자체적으로 평가하여 주당가치가 산정됩니다. 따라서, 주당가치 산정시 비상장사라는 점과 평가에 따른 추가비용 부담 등의 이유로 제3자 평가는 따로 진행하지 않았고, 그 당시 투자를 검토하고 있었던 동반 투자사들의 가치평가와의 비교를 통해 협의하였으며, 그 적정성을 판단하였습니다. 이에 관해서는 발행회사, 매도자 및 당사 동의로 산정되었습니다.

[당사의 ㈜에스비엑스지 주식 취득일자 및 내역]

취득 법인
취득 일자
취득 주식수
취득금액 (백만원)
양수 후 지분율(누적)
투자방식
주당 발행가액

포바이포
2023년 3월
1,680
6,300
60.60%
3자배정 유상증자
7,500,000원 (무상증자 후 3,750,000원)

2023년 3월
3,900
1,560
60.60%
구주 인수
800,000원(무상증자 후 400,000원)

2023년 6월
346
1,298
62.01%
상환전환우선주
7,500,000원 (무상증자 후 3,750,000원)

2024년 3월
668
2,505
64.07%
3자배정 유상증자
7,500,000원 (무상증자 후 3,750,000원)

2023년 3월, 당사가 ㈜에스비엑스지를 인수할 당시, 기존 재무적 투자자들은 보유 지분을 일부 양도하는 한편 신규 투자자가 제3자배정 유상증자를 통해 회사에 필요한 자금을 직접 투입하여 사업에 활용하기를 희망하였습니다. 이에 따라 구주 양수도는 기존 주주의 지분 매각 성격을 가지는 반면, 신주는 기업 자금 확충 목적의 발행이었기 때문에, 양자의 성격 차이에 따라 구주와 신주간의 차이가 발생하게 되었습니다.
당사는 2024년 9월 말일을 기준일로 하여 보유하고 있는 ㈜에스비엑스지 주식에 대해 동현회계법인으로부터 손상 검토를 진행했으며, 손상검토 결과 2024년 연결기준 104백만원의 무형자산(영업권) 손상차손을 인식했습니다.

[ ㈜에스비엑스지 영업권 손상검토보고서]

구분

내 용

손상검토 대상

㈜에스비엑스지 영업권

영업가치
12,417백만원

장부가액
12,541백만원

장부금액을 초과하는 회수가능액
-124만원

외부평가기관

동현회계법인

평가방법 및 주요 투입가정

평가방법

현금흐름할인법 (Discounted Cash Flow )

할인율(WACC)

12.21%

영구성장률

1.00%

평가기준일
2024년 09월 30일

추정기간
2024년 10월 01일부터 2028년 12월 31일까지

추정자료 및투입변수
법인세: 세법을 반영하여 과세소득구간에 따라,2억원 이하는 9.9%,2억원 초과 200억원 이하는 20.9%,200억원 초과는 23.1%를 적용Capex: 감가상각비만큼 재투자되는 것으로 고려하여 추정순운전자본: 22년~24년 3Q년 매출액, 매출원가, 판관비(상각비제외)를 이용.

출처: 동현회계법인 외부평가기관의 평가의견서

2025년 반기말 기준 에스비엑스지의 자산총계는 18,155백만원, 부채총계는 17,966백만원, 자본총계는 190백만원입니다. 매출액은 4,598백만원, 당기순손실은 320백만원입니다.

(3) ㈜롤큐

(단위 : 백만원)

회사명
㈜롤큐

대표이사
홍성화

주소
서울시 종로구 종로 66, 3층

설립일
2015년 10월 01일

사업내용
게임 영상 콘텐츠 유통, 소셜 커뮤니티 채널 운영

종업원수
15명

외부감사인
-

구분
2025년 반기
2024년
2023년

자산총계
798
857
1,080

부채총계
857
818
1,536

자본총계
(59)
39
(456)

매출액
2,906
5,431
4,255

당기순이익(손실)
(98)
495
(206)

㈜롤큐 지분구조

주주명
보통주
우선주
지분율

에스비엑스지
918,945
145,454
100.00%

종속기업인 ㈜롤큐는 서울 종로구에 소재하고 있는 회사로 2015년 10월 설립되었습니다. 포바이포의 자회사 ㈜에스비엑스지가 100% 지분율을 가진 손자회사입니다. 이 회사는 게임 영상 콘텐츠 유통, 소셜 커뮤니티 채널 운영 등을 주 비즈니스 모델로 가지고 있습니다. 약 170여명의 게임 전문 인플루언서들을 매니지먼트하는 MCN으로서 버튜버 운영 등을 통해 추가적인 매출 창출 모델을 추가해나가고 있습니다. 2023년의 경우 코로나19 팬데믹 특수 종료 및 전방위적인 경기 침체로 고정비에 따른 수익성이 감소하였으나, 2024년 사업을 효과적으로 운영하며 본격적인 매출상승 및 흑자 전환을 이루었고, 2025년부터는 인플루언서 기반 광고사업을 고도화함과 동시에 버튜버 시장 잠재력이 큰 만큼 버추얼 크리에이터 콘텐츠와 지식재산(IP) 기반 사업에 집중할 계획입니다.2025년 반기말 기준 롤큐의 자산총계는 798백만원, 부채총계는 857백만원, 자본총계는 -59백만원입니다. 당 반기 매출액은 2,906백만원, 당기순손실은 98백만원입니다.

(4) 4BY4 Solutions INC

회사명
4BY4 Solutions INC

대표이사
윤준호

주소
8, The Green STE B, Dover, DE 19901

설립일
2024년 12월 19일

사업내용
AI 솔루션 글로벌 유통 판매

종업원수
1명

외부감사인
-

(주1) 2024년 중 설립되었으나 자본금은 납입 되지 않았습니다.

종속기업인 4BY4 Solutions INC는 미국 델라웨어주 도버에 소재하고 있는 회사로 2024년 12월 설립되었습니다. 미국 사업을 위해 신설한 법인이며 AI 솔루션 및 소프트웨어 글로벌 유통 판매를 영위하는 사업을 목표로 하고 있습니다. 미국 내 헐리우드 대형 스튜디오, 글로벌 포스트 프로덕션 등을 대상으로 영업 활동, 아마존웹서비스와의 거래 등을 위해 설립했으며, 현재 설립 초기단계로 향후 미국 내 비즈니스가 궤도에 오른 이후 상주 직원 등을 채용할 계획입니다.

[관계기업 내역 및 상세]

(1) ㈜세사람

(단위 : 백만원)

회사명
㈜세사람

대표이사
변지환

주소
서울시 서초구 서초대로22길 16, 2층

설립일
2014년 06월 12일

사업내용
게임아웃소싱 및 광고제작

종업원수
4명

외부감사인
-

구분
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

자산총계
319
303
277
842

부채총계
1,556
1,560
1,202
1,071

자본총계
(1,237)
(1,257)
(925)
(229)

매출액
96
874
1,106
1,683

당기순이익(손실)
20
(332)
(695)
(1,266)

㈜세사람 지분구조

주주명
보통주
우선주
지분율

변지환
14,250
-
50.29%

포바이포
12,501
-
44.12%

전진모
1,583
-
5.59%

합계
28,334
-
100.00%

관계기업인 ㈜세사람은 서초구에 소재하고 있는 회사로 2014년 6월 설립되었습니다. 현재 ㈜세사람의 지분구조는 당사가 44.12%, 대표이사 변지환이 50.29%, 전진모가 5.59%를 소유하고 있습니다. 주식회사 세사람은 광고물제작, 게임 광고 아웃소싱 등 언리얼엔진으로 제작하는 각종 광고 제작 관련 회사로서 포바이포가 추진하는 VFX 등 영상 후반 작업 과정에 시너지를 기대하고 지분 투자를 진행한 관계 기업입니다. 최근 실적의 경우, 국내 영상 콘텐츠 산업이 전반적으로 부진한 가운데 고정비 중심의 비용 구조로 인해 지속 적자를 기록했습니다. 다만, 최근 영화ㆍ드라마 제작사, 게임사, 광고대행사 등 다양한 고객으로부터 VFX 용역을 수주를 타진함과 동시에 한국의 VFX 기술이 해외에서도 주목받음에 따라 일본 애니메이션 업체와 협업을 진행중입니다.

[당사의 ㈜세사람 취득일자 및 내역]

취득 법인
취득 일자
취득 주식수
취득금액 (백만원)
양수 후 지분율(누적)
투자방식
주당 발행가액

포바이포
2022년 5월
8,334
1,000
44.12%
3자배정 유상증자
120,000원

2022년 5월
3,750
450
44.12%
구주 인수
120,000원

2022년 5월
417
50
44.12%
구주 인수
120,000원

당사는 2023년 12월 말일을 기준일로 하여 보유하고 있는 ㈜세사람 주식에 대해 우인회계법인으로부터 손상 검토를 진행했으며, 손상검토 결과 2023년 지분법손익(307백만원) 및 1,103백만원의 관계기업투자 손상차손을 인식했습니다.

[ ㈜세사람 투자주식 평가 관련]

구분

내 용

보유주식수

㈜세사람 보통주 12,501주

지분율

44.10%

자기자본가치
-330백만원

장부가액
1,500백만원

평가손실 발생금액
-1,500백만원

외부평가기관

우인회계법인

평가방법 및 주요 투입가정

평가방법

현금흐름할인법 (Discounted Cash Flow )

할인율(WACC)

17.52%

영구성장률

1.00%

평가기준일
2023년 12월 31일

추정기간
2024년 01월 01일부터 2028년 12월 31일까지

추정자료 및투입변수
법인세: 세법을 반영하여 과세소득구간에 따라,2억원 이하는 9.9%,2억원 초과 200억원 이하는 20.9%,200억원 초과는 23.1%를 적용Capex: 감가상각비 만큼 재투자되는 것으로 고려하여 추정순운전자본: 과거 회전율 분석을 통해 과거 회전기일이 향후 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정.

출처: 우인회계법인 외부평가기관의 평가의견서

[㈜세사람 관계기업투자 주식 변동 내역]

(연결기준)

연도
기초
취득
지분법손익
지분법 손상차손
기말

2025년 반기
-
-
-
-
-

2024년
-
-
-
-
-

2023년
1,410
-
(307)
(1,103)
-

2022년
-
1,500
(90)
-
1,410

당사는 상기 기재된 사항 외 종속기업 및 관계기업, 투자자산에 대해 추가적인 자금 대여 및 자본 출자는 현재 기준 계획하고 있지 않습니다. 그러나 사업 환경 악화 및 실적 부진으로 인해 추가적인 자금 소요가 발생한다면 자금 대여 및 자본 출자가 진행될 수 있으며, 자본금 및 대여금에 추가적인 손상차손을 인식하여 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

사. 특수관계자 간 거래에 따른 위험최근 3년간 당사는 종속회사인 ㈜메드픽쳐스에 LG전자向 영상물 연출, 촬영, 편집 등 제작 작업의 대가를 지급하였습니다. 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 경우 당사가 운영자금 목적 대여금 30억원에 대한 이자수익과 대손충당금이 발생하였으며, 에스비엑스지의 기업은행 차입금 연대보증으로 인한 금융보증수익과 비용이 발생하였습니다. 2023년도에는 에스비엑스지의 강남 지점에 LED 디지털 공간미디어 조성 프로젝트를 진행한 대가를 지급받았습니다. 2023년 및 2024년에 발생한 메드픽쳐스 채권은 당사가 수행하는 LG전자 프로젝트 영상물 촬영 작업에 대한 외주비 선급금 인식 건으로 차년도 매출 인식 시 제거하였습니다. 2024년말 기준 당사는 종속기업인 ㈜포알엑스를 대상으로 180백만원의 대여금을 제공하고 있었으나, 2025년 3월 31일 및 7월 25일 일부 회수 완료하였습니다. 특수관계자와 거래 및 채권채무관계가 발생하고 있으며, 상기 거래와 거래에 따른 주요 이슈사항, 당사에게 끼칠 수 있는 영향 등을 반드시 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

[임원겸직 현황]당사는 상법 제382조(이사의 선임, 회사와의 관계 및 사외이사), 제542조의5(이사ㆍ감사의 선임방법) 및 제542조의8(사외이사의 선임)의 규정을 준수하고 있으며 당사의 주요 임원 겸직 현황은 아래와 같습니다.

[주요 임원겸직 현황]

당사
겸직 회사

성명
직위
상근여부
겸직 회사명
직책
상근여부
겸임회사 재직기간

윤준호
대표이사
상근
㈜에스비엑스지
기타비상무이사
비상근
2023.03 ~

㈜메드픽쳐스
기타비상무이사
비상근
2023.06 ~

4BY4 SOLUTIONS INC
대표이사
비상근
2024.12 ~

전재훈
사내이사
상근
㈜메드픽쳐스
기타비상무이사
비상근
2025.04 ~

당사의 대표이사는 종속기업 이사 및 대표이사 등을 역임하고 있습니다. 이로 인하여 당사는 특수관계사 집단의 효율적인 경영 전략과 융합적 장기 성장 계획을 꿰할 수 있는 효과를 기대할 수 있습니다. 그러나 기대와 달리 사업을 영위하는 과정에서 겸직 회사간에 이해상충 문제가 발생할 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
[특수관계자 거래 현황]

[특수관계자 현황]

(별도기준)

구 분
2025년 반기말

종속기업
㈜메드픽쳐스

㈜포알엑스

㈜에스비엑스지

㈜롤큐

4BY4 Solutions INC

관계기업
㈜세사람

「상법」 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)에 따르면 상장회사는 주요주주 및 그의 특수관계인, 이사 및 집행임원, 감사에 대해서는 신용공여를 하여서는 안된다고 규정하고 있습니다. 다만, 동법 제2항에 따라 복리후생을 위한 이사·집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여나 그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여는 가능합니다. 「상법시행령」 제35조제3항에 따르면 '대통령령으로 정하는 신용공여'란 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우라고 규정하고 있고 그 대상을 회사의 지분율에 따라 제한하고 있습니다.

상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

① 상장회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 대통령령으로 정하는 거래를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 하여서는 아니 된다.

1. 주요주주 및 그의 특수관계인

2. 이사(제401조의2제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다) 및 집행임원

3. 감사

② 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 신용공여를 할 수 있다.

1. 복리후생을 위한 이사ㆍ집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여

2. 다른 법령에서 허용하는 신용공여

3. 그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여

③ 자산 규모 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 상장회사는 최대주주, 그의 특수관계인 및 그 상장회사의 특수관계인으로서 대통령령으로 정하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래(제1항에 따라 금지되는 거래는 제외한다)를 하려는 경우에는 이사회의 승인을 받아야 한다.

1. 단일 거래규모가 대통령령으로 정하는 규모 이상인 거래

2. 해당 사업연도 중에 특정인과의 해당 거래를 포함한 거래총액이 대통령령으로 정하는 규모 이상이 되는 경우의 해당 거래

④ 제3항의 경우 상장회사는 이사회의 승인 결의 후 처음으로 소집되는 정기주주총회에 해당 거래의 목적, 상대방, 그 밖에 대통령령으로 정하는 사항을 보고하여야 한다.

⑤ 제3항에도 불구하고 상장회사가 경영하는 업종에 따른 일상적인 거래로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래는 이사회의 승인을 받지 아니하고 할 수 있으며, 제2호에 해당하는 거래에 대하여는 그 거래내 용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다.

1. 약관에 따라 정형화된 거래로서 대통령령으로 정하는 거래

2. 이사회에서 승인한 거래총액의 범위 안에서 이행하는 거래

출처: 국가법령정보센터

당사가 코스닥상장사임을 감안하였을 때 주요주주 및 기타특수관계인에 제공하는신용공여는 원칙적으로 금지되고 있는 상황입니다. 다만, 하기와 같은 조항에 따라 일부 상장사의 신용공여를 일부 허용하고 있습니다.

상법시행령 제35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

② 법 제542조의9제2항제1호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여”란 학자금, 주택자금 또는 의료비 등 복리후생을 위하여 회사가 정하는 바에 따라 3억원의 범위에서 금전을 대여하는 행위를 말한다.

③ 법 제542조의9제2항제3호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여”란 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우로서 다음 각 호의 자를 상대로 하거나 그를 위하여 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여를 말한다.

1. 법인인 주요주주

2. 법인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 해당 법인인 주요주주의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인

3. 개인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 제1호 및 제2호에 따른 법인의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인

(후략)

출처: 국가법령정보센터

상법 제624조의2(주요주주 등 이해관계자와의 거래 위반의 죄)

제624조의2(주요주주 등 이해관계자와의 거래 위반의 죄)제542조의9제1항을 위반하여 신용공여를 한 자는 5년 이하의 징역 또는 2억원 이하의 벌금에 처한다.

출처: 국가법령정보센터

[주요 특수관계자 간 거래내역]

(별도기준)
(단위: 백만원)

특수관계구분
회사명
2025년 반기
2024년
2023년
2022년

매출 등
매입 등
매출 등
매입 등
매출 등
매입 등
매출 등
매입 등

종속기업
㈜메드픽쳐스
-
259
-
408
-
190
-
230

종속기업
㈜에스비엑스지
73
6
235
78
384
89
-
-

종속기업
㈜롤큐
-
-
-
4
-
-
-
-

관계기업
㈜세사람
-
-
-
-
-
-
-
152

합 계
73
265
235
490
384
279
-
382

최근 3년간 당사는 종속회사인 ㈜메드픽쳐스에 LG전자向 영상물 연출, 촬영, 편집 등 제작 작업의 대가를 지급하였습니다. 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 경우 당사가 운영자금 목적 대여금 30억원에 대한 이자수익과 대손충당금이 발생하였으며, 에스비엑스지의 기업은행 차입금 연대보증으로 인한 금융보증수익과 비용이 발생하였습니다. 2023년도에는 에스비엑스지의 강남 지점에 LED 디지털 공간미디어 조성 프로젝트를 진행한 대가를 지급받았습니다.

[주요 특수관계자 간 채권채무내역]

(별도기준)
(단위: 백만원)

특수관계구분
회사명
2025년 반기말
2024년
2023년

채권
채무
채권
채무
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무
매출채권
기타채권
매입채무
기타채무
매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

종속기업
㈜메드픽쳐스
-
-
-
-
-
128
-
-
-
100
-
-

종속기업
㈜포알엑스
-
75
-
-
-
180
-
-
-
-
-
-

종속기업
㈜에스비엑스지
-
3,308
-
36
-
2,415
-
10
-
1,711
-
17

종속기업
㈜롤큐
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4

기타특수관계자
종속회사임직원
-
-
-
-
-
52
-
-
-
400
-
-

합 계
-
3,383
-
36
-
2,775
-
10
-
2,211
-
21

주1) 2022년의 경우 주요 특수관계자 간 채권채무내역이 없음

2023년 및 2024년에 발생한 메드픽쳐스 채권은 당사가 수행하는 LG전자 프로젝트 영상물 촬영 작업에 대한 외주비 선급금 인식 건으로 차년도 매출 인식 시 제거하였습니다. 2024년말 기준 당사는 종속기업인 ㈜포알엑스를 대상으로 180백만원의 대여금을 제공하고 있었으나, 2025년 3월 31일 및 7월 25일 일부 회수 완료하였습니다. 종속기업 ㈜에스비엑스지에 2023년 1,700백만원, 2024년 500백만원, 2025년 800백만원 등 총 3,000백만원의 대여금 및 관련 미수이자 173백만원을 채권으로 인식하였고, 채무의 경우 에스비엑스지의 기업은행 차입금 연대보증으로 인한 금융보증부채 인식분입니다. 대여금의 경우 2025년 7월부터 매월 원리금 회수를 진행중이
며, 회수가 진행중인바 잔여 대여금 상환에는 무리가 없을 것으로 판단하고 있습니다. 현재 충당금을 설정하고 있지 않으나 향후 회수 가능성에 대한 변동이 있을 경우 충당금을 설정할 계획이며, 대여금이 회수되지 않을시 충당금 설정에 따라 회계적 손실이 발생하여 당사의 재무제표에 부정적 영향이 있을수 있는점 참조 부탁드립니다.기타특수관계자 채권의 경우, 2023년 임직원 2명을 대상으로 각 300백만원, 100백만원의 대여금을 제공하였고, 2024년 1월 25일, 2024년 6월 30일 전액 회수하였습니다.

[주요 특수관계자 간 자금거래내역]

(별도기준)
(단위: 백만원)

구 분
회사명
2025년 반기
2024년
2023년

투자금회수
자금대여
자금회수
이자수익
지분출자
투자금 회수
자금대여
자금회수
이자수익
지분출자
자금대여
자금회수
이자수익

종속기업
㈜에스비엑스지
-
800
-
62
2,505
-
500
-
99
7,598
5,700
(4,000)
39

종속기업
㈜포알엑스
-
-
(105)
-
-
-
180
-
-
-
-
-
-

임직원
㈜포바이포
-
-
-
-
-
-
-
(400)
3
-
400
-
4

종속회사임직원
㈜포알엑스
(52)
-
-
-
-
(200)
-
-
-
-
-
-
-

합 계
(52)
800
(105)
62
2,505
(200)
680
(400)
103
7,598
6,100
(4,000)
43

주1) 2022년의 경우 주요 특수관계자 간 자금거래내역이 없음

당사는 종속기업 투자 및 지원 목적으로 지분출자(투자금회수) 및 자금대여(자금회수) 거래를 진행중이며 이에 따라 일부 이자수익 또한 발생하고 있습니다. 임직원 대여의 경우 내 임직원 대출 제도에 따른 대여금으로, 급여에서 분할 회수하고 있습니다. 2025년 하반기에 퇴사한 직원에 대해서는 전액 상환을 완료하였습니다. 상기와 같이, 특수관계자와 거래 및 채권채무관계가 발생하고 있으며, 상기 거래와 거래에 따른 주요 이슈사항, 당사에게 끼칠 수 있는 영향 등을 반드시 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

아. 소송 및 우발채무에 따른 위험

신고서 제출일 현재, 당사가 피고로 계류중인 사건은 없습니다. 당사는 과천 서울대공원 내 이모션캐슬 체험형 전시컨텐츠 설계 및 제작 설치 관련 오름플러스 주식회사와 체결한 협약서에 따라 설치 작업을 완료하였으나 대금을 수령하지 못해 소를 제기하였습니다. 제3채무자를 대상으로 소송가액 총 4,525만원의 채권압류 및 추심명령 소송이 계류 중에 있으며, 2025.04.10일자로 지금경주주식회사(제3채무자) 대상 원고일부승 판결을 받아 현재 채권 회수를 위한 민사소송을 진행중이나 그 결과를 예측할 수 없습니다.
당사가 진행 중인 소송, 특수관계자에게 제공하고 있는 지급보증, 한도약정은 소송가액의 규모나 특수관계자의 재무 현황 등을 고려할 시 단기간 내 현실화되어 당사의 재무상태에 중대한 영향을 끼치지는 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 당사가 사업을 영위하는 과정에서 특수관계자를 포함한 타인을 위해 추가 담보제공 및 지급보증이 이뤄질 수 있으며, 추가적인 소송이 발생하거나 소송에서 패소하여 예상치못한 자금 유출이 발생할 수 있습니다.
이 외에도 당사가 인지하고 있지 못한 기타 우발채무가 실현될 경우 당사의 유동성 및 재무안정성이 현저히 떨어질 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

① 소송에 관한 사항

[당사가 원고로 계류중인 사건]

(단위 : 백만원)

소송구분
접수일
기관명
사건명
원고
피고
소가
진행사항
내용

민사
2024.03.25
서울서부지방법원
채권압류 및 추심명령
포바이포
서울행성주식회사
1,930
현 시점 채권 회수 소송 진행중
오름플러스의 제3채무자인 서울행성에 채권 압류 및 추심명령

-
2024.05.09
서울서부지방법원
추심금
포바이포
서울행성주식회사
1,930
현 시점 채권 회수 소송 진행중
오름플러스의 제3채무자인 서울행성에 채권 압류 및 추심명령

민사
2024.03.25
서울서부지방법원
채권압류 및 추심명령
포바이포
지금경주주식회사
740
현 시점 채권 회수 소송 진행중
오름플러스의 제3채무자인 지금경주에 채권 압류 및 추심명령

-
2024.04.25
서울서부지방법원
추심금
포바이포
지금경주주식회사
740
2025.04.10 원고 일부 승
2025.04.10 원고 일부 승

민사
2024.05.09
서울서부지방법원
채권가압류
포바이포
과천세무서
1,855
현 시점 채권 회수 소송 진행중
서울행성의 제3채무자(과천세무서)로부터 환급 받을 부가가치세 등 청구금액에 이르기까지의 금액

신고서 제출일 현재, 당사가 피고로 계류중인 사건은 없습니다. 당사는 과천 서울대공원 내 이모션캐슬 체험형 전시컨텐츠 설계 및 제작 설치 관련 오름플러스 주식회사와 체결한 협약서에 따라 설치 작업을 완료하였으나 대금을 수령하지 못해 소를 제기하였습니다. 제3채무자를 대상으로 소송가액 총 4,525만원의 채권압류 및 추심명령 소송이 계류 중에 있으며, 2025.04.10일자로 지금경주주식회사(제3채무자) 대상 원고일부승 판결을 받아 현재 채권 회수를 위한 민사소송을 진행중이나 그 결과를 예측할 수 없습니다. 다만, 추후 당사는 이처럼 사업을 영위하는 과정에서 예상치 못한 상황에 의하여 법적 분쟁이 생길 수 있고, 분쟁 성격에 따라 대규모 소송가액의 지출이 수반될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 당사가 피소당하는 사건에 대하여 패소할 가능성이 높다고 판단될 경우, 소송 충당부채를 인식할 수 있으며, 이로 인해 당사의 세전계속사업손익이 악화될 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
② 우발부채에 관한 사항한편, 당사는 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험 및 대표이사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다. 2025년 반기 말 기준 지급보증 현황은 다음과 같습니다.

[타인으로부터 제공받은 지급보증 내역]

(단위: 백만원)

제공자
보증금액
보증처
보증기간
내용
발생사유
보증계약 총 규모

서울보증보험
1,158
㈜시공테크 등
2024.09.26 ~ 2026.03.31
계약보증보험
계약 체결에 따른 보증서 발급
11,584

서울보증보험
787
서울행성㈜ 등
2024.06.28 ~ 2027.11.04
공탁보증보험
소송으로 인한 공탁 현금 대체
787

서울보증보험
3,298
대구광역시 남구 등
2024.12.10 ~ 2025.10.07
선금보증보험
공사,용역 대금 선급금 지급 조건에 따른 발급
3,234

서울보증보험
401
(사단)한국산업기술진흥협회 등
2024.05.01 ~ 2026.03.15
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
401

서울보증보험
547
㈜디지탈두기 등
2023.04.07 ~ 2027.03.30
하자보증보험
준공 후 하자담보 책임 이행을 위한 발급
8,463

서울보증보험
50
엘지전자㈜ 등
2025.03.29 ~ 2026.03.28
물품대금보증보험
거래처 납품대금 지급 보증 목적
50

서울보증보험
13
한국자산관리공사 등
2025.04.15 ~ 2025.08.05
입찰보증보험
입찰참가 자격 요건 충족을 위한 발급
528

대표이사
32
비엠더블유파이낸셜서비스코리아
2023.01.12 ~ 2027.01.11
법인차량 특정근보증
법인차량 금융계약(리스) 조건에 따른 발급
32

서울보증보험
1
㈜예스코
2024.08.18 ~ 2026.08.17
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
1

서울보증보험
53
(재단)부산정보산업진흥원
2024.12.30 ~ 2027.12.29
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
53

서울보증보험
1
㈜예스코
2025.04.13 ~ 2027.04.12
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
1

서울보증보험
1
(재)부산경제진흥원
2025.05.22 ~ 2025.08.22
계약보증보험
계약 체결에 따른 보증서 발급
10

서울보증보험
45
삼성웰스토리㈜
2025.07.19 ~ 2026.07.18
물품대금보증보험
거래처 납품대금 지급 보증 목적
45

서울보증보험
2
카페24㈜
2025.05.20 ~ 2026.05.19
지급보증보험
계약에 따른 대금 지급 의무 이행 담보
2

합계
6,389
-
-
-
-
25,191

또한, 2025년 반기 말 기준 당사가 금융기관과 체결하고 있는 약정사항 및 한도금액은 다음과 같습니다.

[금융기관 약정 현황]

(단위: 백만원)

구 분
금융기관
한도약정액
미사용액

전자어음 대출약정
우리은행
1,000
1,000

전자방식외담대
신한은행
561
561

중소기업자금대출
기업은행
3,500
-

중소기업자금대출
중소벤처기업진흥공단
60
-

운전자금일반대출
중소벤처기업진흥공단
100
-

시설자금대출
신한은행
11,000
-

합 계
-
16,221
1,561

당사가 진행 중인 소송, 특수관계자에게 제공하고 있는 지급보증, 한도약정은 소송가액의 규모나 특수관계자의 재무 현황 등을 고려할 시 단기간 내 현실화되어 당사의 재무상태에 중대한 영향을 끼치지는 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 당사가 사업을 영위하는 과정에서 특수관계자를 포함한 타인을 위해 추가 담보제공 및 지급보증이 이뤄질 수 있으며, 추가적인 소송이 발생하거나 소송에서 패소하여 예상치못한 자금 유출이 발생할 수 있습니다. 이 외에도 당사가 인지하고 있지 못한 기타 우발채무가 실현될 경우 당사의 유동성 및 재무안정성이 현저히 떨어질 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험당사는 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 및 '내부관리제도 모범규준'의 규정대로 성실히 운영하기 위하여 현재 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에서 규정한 내부회계관리제도를 구축, 운영하고 있으며 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 공시된 당사의 내부회계관리 운영실태를 충분히 확인하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 코스닥 상장법인으로「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」(이하 '외감법')에 따라 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성과 공시를 위해 내부회계관리규정 및 내부회계관리제도를 갖추고 있어야 합니다. 또한, 외부감사인은 당사의 내부회계관리제도 운영실태를 검토 및 감사를 진행하여야 하며, 해당 결과는 감사보고서에 표명하도록 되어 있습니다. 최근 사업연도 기준 당사 외부감사인의 내부회계관리제도 검토 의견은 아래와 같습니다.

[내부회계관리제도 감사인의 검토의견]

(감사인명: 신한회계법인)

구 분
의견내용
회사의개선여부
개선계획
비 고

「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」제8조 제6항의 종합의견

우리는 첨부된 주식회사 포바이포의 2024년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도의 운영실태보고서에 대하여 검토를 실시하였습니다. 내부회계관리제도를 설계, 운영하고 그에 대한 운영실태보고서를 작성할 책임은 주식회사 포바이포의 경영진에게 있으며, 우리의 책임은 동 보고내용에 대하여 검토를 실시하고 검토결론을 표명하는 데있습니다. 회사의 경영진은 첨부된 내부회계관리제도 운영실태보고서에서 "대표이사및 내부회계관리자의 내부회계관리제도 운영실태 평가결과, 2024년 12월 31일 현재당사의 내부회계관리제도는 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단됩니다"라고 기술하고 있습니다.우리는 내부회계관리제도 검토기준에 따라 검토를 실시하였습니다. 이 기준은 우리가 중요성의 관점에서 경영진이 제시한 내부회계관리제도의 운영실태보고서에 대하여 회계감사보다는 낮은 수준의 확신을 얻을 수 있도록 검토절차를 계획하고 실시할 것을 요구하고 있습니다. 검토는 회사의 내부회계관리제도를 이해하고 경영진의 내부회계관리제도의 운영실태보고내용에 대한 질문 및 필요하다고 판단되는 경우 제한적 범위 내에서 관련 문서의 확인 등의 절차를 포함하고 있습니다. 그러나 회사는 상장중소기업으로서 경영진의 내부회계관리제도 설계와 운영, 그리고 이에 대한 운영실태평가보고는 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계' 제4장 '중소기업에 대한 적용'과 '내부회계관리제도 평가 및 보고 모범규준' 제4장 '중소기업에 대한 적용’의 규정에 따라 상장대기업보다는 완화된 방식으로 이루어졌습니다. 따라서 우리는 내부회계관리제도 검토기준 중 '14. 중소기업 등에 대한 검토특례'에 따라 검토를 실시하였습니다.

회사의 내부회계관리제도는 지배기구와 경영진, 그 밖의 다른 직원에 의해 시행되며,한국채택국제회계기준에 따라 신뢰성 있는 재무제표의 작성에 합리적인 확신을 제공하기 위하여 고안된 프로세스입니다. 회사의 내부회계관리제도는 (1) 회사 자산의 거래와 처분을 합리적인 수준으로 정확하고 공정하게 반영하는 기록을 유지하고 (2) 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표가 작성되도록 거래가 기록되고, 회사의 경영진과 이사회의 승인에 의해서만 회사의 수입과 지출이 이루어진다는 합리적인 확신을 제공하며 (3) 재무제표에 중요한 영향을 미칠 수 있는 회사 자산의 부적절한 취득, 사용 및 처분을 적시에 예방하고 발견하는 데 합리적인 확신을 제공하는 정책과 절차를포함합니다.내부회계관리제도는 내부회계관리제도의 본질적인 한계로 인하여 재무제표에 대한 중요한 왜곡표시를 발견하거나 예방하지 못할 수 있습니다. 또한, 효과성 평가에 대한 미래기간의 내용을 추정시에는 상황의 변화 혹은 절차나 정책이 준수되지 않음으로써 내부회계관리제도가 부적절하게 되어 미래기간에 대한 평가 및 추정내용이 달라질 위험에 처할 수 있습니다.경영진의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 상기 경영진의운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 '내부회계관리제도 평가 및 보고 모범규준' 제4장 '중소기업에 대한 적용'에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.우리의 검토는 2024년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도를 대상으로 하였으며 2024년 12월 31일 이후의 내부회계관리제도는 검토하지 않았습니다. 본 검토보고서는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률에 근거하여 작성된 것으로서 기타 다른 목적이나 다른 이용자를 위하여는 적절하지 않을 수 있습니다.

-
-
-

출처: 사업보고서 첨부서류 중 내부회계관리제도 운영보고서

당사는「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 및 '내부관리제도 모범규준'의 규정대로 성실히 운영하기 위하여 현재 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」에서 규정한 내부회계관리제도를 구축, 운영하고 있습니다. 또한, 외부감사인은 당사의 내부회계관리제도는 2024년 12월 31일 기준 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있다는 의견을 표명하였습니다. 당사의 내부회계관리제도 관련 관리ㆍ운영 조직의 책임자 현황은 다음과 같습니다.

[당사의 내부회계관리제도 책임자 현황]

(기준일: 2024년 12월 31일)

소속기관또는 부서
책임자성명
직 책
담당업무
전화번호

내부회계관리제도관련
기타

감사
이정인
감사
내부회계관리제도 운영실태평가 이사회 보고
-
02-838-4416

이사회
윤준호
대표이사
내부회계관리제도 관리 및 운영책임
-
02-511-4416

내부회계관리총괄
전재훈
내부회계관리자
내부회계관리운영실태보고
-
02-511-4416

회계처리 및 자금운영부서
김명각
재무팀장
회계정보처리 및 작성, 재무시스템 운영, 자금 집행 운영
-
02-511-4416

출처: 당사 사업보고서 첨부서류 중 내부회계관리제도 운영보고서

다만, 내부회계관리를 철저히 운영함에도 불구하고 회계처리 위반, 혹은 관련 임직원의 배임 및 횡령 등 발생으로 내부회계관리가 적절하게 운영되지 않을 경우 과태료 등의 법적 제재가 부과될 수 있습니다. 과태료 부과 시 법정최고금액에 과태료 예정금액 산정표에 따른 비율을 적용하여 예정금액을 산정하고, 가증, 감경하여 최종 과태료부과금액을 결정하고 있습니다.

[과태료 부과기준(외감규정 별표9 참조)]

내부회계관리제도 과태료 부과산식.jpg
과태료 부과기준

출처: 금융감독원 보도자료

특히, 이사 등 내부회계관리제도 운영 관련자가 회계정보를 내부회계관리제도에 의하지 아니하고 위조, 변조, 훼손 또는 파기한 사실이 확인되는 경우, 5년 이하의 징역 또는 5천만원 이하의 벌금이 부과될 수 있습니다. 또한, 「코스닥시장 상장규정」에 따라 내부회계관리제도 비적정 시 투자주의환기종목에 지정될 수 있으며(「코스닥시장 상장규정」제52조), 2년 연속 내부회계관리제도 비적정 의견을 받는 경우 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 요건에 해당할 수 있습니다(「코스닥시장 상장규정」제56조).

종합적으로 당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항에 해당할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 공시된 당사의 내부회계관리 운영실태를 충분히 확인하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 최대주주 및 특수관계자의 청약 참여율에 따른 지분율 변동 위험
금번 유상증자로 인해 발행될 신주의 수는 3,100,000주이며 이는 기존 발행주식 대비 27.75% 수준으로, 당사의 구주주는 유상증자 참여시 1주당 0.2775356801의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 최대주주인 윤준호 대표이사는 820,615주를 배정 받을 예정입니다. 윤준호 대표이사는 배정분 중 약 30% 수준의 청약할 예정이며, 예상 청약 주식수는 246,184주이며, 필요 청약 자금은 (예정)발행가액기준 2,371백만원입니다.
윤준호 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자
신주배정기준일(2025년 10월 15일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 보유 보통주식 일부와 미청약 신주인수권을 블록딜(장외대량매매) 방식으로 매각할 예정
입니다. 금번 유상증자의 신주배정비율에 따라 최대주주가 배정받을 신주의 수는 820,615주이며 금번 유상증자에 참여 하지 않을 경우 지분율이 20.72%까지 하락하게 될 가능성이 있습니다. 최대주주 30% 참여 및 보통주 일부 매각을 가정한 유상증자 직후 당사 최대주주 및 기타특수관계인의 지분율이 21.45% 수준으로 충분한 지배력이 있다고 판단하여 지분율 감소에 따른 지배력 강화 대안을 현재 계획하고 있지는 않으며, 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 및 주식관련사채 발행 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[최대주주 및 특수관계자의 주식소유 현황]

(기준일 : 2025년 09월 04일)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율

주식수
지분율

윤준호
최대주주
기명,보통
2,956,791
26.47%

배성완
등기이사
기명,보통
4,004
0.04%

계
-
2,960,795
26.51%

금번 유상증자로 인해 발행될 신주의 수는 3,100,000주이며 이는 기존 발행주식 대비 27.75% 수준으로, 당사의 구주주는 유상증자 참여시 1주당 0.2775356801의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 최대주주인 윤준호 대표이사는 820,615주를 배정 받을 예정입니다. 윤준호 대표이사는 배정분 중 약 30% 수준의 청약할 예정이며, 예상 청약 주식수는 246,184주이며, 필요 청약 자금은 (예정)발행가액기준 2,371백만원입니다.
최대주주인 대표이사 윤준호의 청약참여율이 30%인 사유는, 배정주식 수인 820,615주를 예정발행가액(9,330원)을 기준으로 산정할 경우 100% 청약에 필요한 대금이 약 79억원 수준으로, 개인 주주로서 전액을 부담하기에는 현실적으로 감당하기 어려운 금액이기 때문입니다. 이에 따라 불가피하게 전액 청약은 어려운 상황이며, 약 30%라는 청약률은 회사와 주주의 부담을 함께 분담하는 범위 내에서 개인 최대주주가 실질적으로 감내할 수 있는 최대한의 수준이라고 판단하였습니다.
윤준호 대표이사는 금번 유상증자 청약자금 마련을 위해 금번 유상증자 신주배정기준일(2025년 10월 15일) 이후부터 신주인수권증서 상장 거래 전의 기간 사이에 당시의 시장상황을 고려하여 보유 보통주식 일부와 미청약 신주인수권을 블록딜(장외대량매매) 방식으로 매각할 예정입니다. 보통주 매각 관련하여, 윤준호 대표이사는 본 공시서류 제출일 현재 기준 2,956,791주 중 146,819주(발행주식총수 대비 1.31%)를 매각할 예정이며, 배성완 사내이사의
경우 금번 유상증자 배정주식(1,111주) 전량 참여할 계획입니다.

본 공시서류 제출일 전일 기준 구체적인 매각 일정이나 거래 상대방이 정해진 바는 없으며, 매각 전후 시장 상황을 감안하여 기관투자자 등을 대상으로 매각해 청약 대금으로 활용할 예정입니다. 매매 일정을 신주인수권증서 상장거래 전으로 계획한 이유는 동 내용을 청약에 참여하는 투자자들이 해당거래를 충분히 인지한 후 신주인수권증서를 거래하게끔 하기 위함입니다.「자본시장법 시행령」 개정에 따라 2024년 7월 24일부터 상장회사의 내부자(임원, 주요주주)가 그 상장회사의 대규모 주식거래(발행주식총수의 1% 이상 또는 50억원 이상 거래) 시 30일 전에 거래목적, 거래금액, 거래기간 등을 공시하도록 의무화되었습니다. 이에 따라 윤준호 대표이사의 보통주 일부 매각 30일 전에 사전 공시할 예정입니다. 내부자거래 사전 공시는 당사 주가에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 본 공시서류 제출일 현재 주당 구주매각 가액은 확정할 수 없는 사항이며, 이에 따라 필요 청약자금 대비 구주매각 대금 규모와 구주매각 수를 확정할 수 없는 상황입니다. 본 공시서류 제출일 현재 주당 구주매각 가액은 확정할 수 없는 사항이며, 이에 따라 필요 청약자금 대비 구주매각 대금 규모와 구주매각 수를 확정할 수 없는 상황입니다.이에 더해 유상증자 진행 과정에서 주가 상승으로 인해 예정발행가액 대비 확정발행가액이 변동될 경우 최대주주 및

특수관계자

청약자금 부담 증가로 인하여 청약 주식수와 금액에 일부 변동이 발생할 수 있으며, 예기치 못한 상황으로 인한 청약 실패 가능성도 배제할 수 없으니 투자자께서는 투자판단시 이점 유의하시기 바랍니다. 구주매각이 완료된 이후 구주매각 관련 내용을 반영해 작성한 정정공시서류가 전자공시시스템(http://www.dart.fss.or.kr)에 공시될 예정이오니 투자자께서는 본 공시서류 회사위험 사항에 기재된 내용상 변동사항을 확인하시기 바랍니다.

[최대주주 청약율에 따른 지분변동 시뮬레이션]

(기준일 : 2025년 09월 04일)
(단위 : 주, %)

주주명
2025년 09월 04일
증자배정주식수(주1)
증자참여주식수(주2)

유상증자후(30% 참여)
(주2)

유상증자 전량 미참여시

보유주식수
지분율
보유주식수
지분율
보유주식수
지분율

윤준호 대표이사
2,956,791
26.47%
820,615
246,184
3,056,156
21.42%
2,956,791
20.72%

배성완
4,004
0.04%
1,111
-
4,004
0.03%
4,004
0.03%

소계
2,960,795
26.51%
821,726
246,184
3,060,160
21.45%
2,960,795
20.75%

기타주주
8,208,940
73.49%
2,278,274
2,853,816
11,209,575
78.55%
11,308,940
79.25%

합 계
11,169,735
100.00%
3,100,000
3,100,000
14,269,735
100.00%
14,269,735
100.00%

주1) 2025년 09월 04일을 기산일로 산정된 증자비율에 따른 예정 주식 비율입니다.

주2) 최대주주 윤준호 대표이사는 배정 물량의 30% 청약 및 보통주 매각(약 146,819주)을 예정하고 있어, 상기 시뮬레이션은 배정주식수의 30%에 해당하는 물량의 참여 및 보통주 146,819주 매각을 가정하여 작성하였습니다.

주3) 기타특수관계인의 청약 참여율은 신고서 제출일 현재 확정되지 않았으며, 보수적으로 전원 미참여 하는 것으로 가정하였습니다.

금번 유상증자의 신주배정비율에 따라 최대주주가 배정받을 신주의 수는 820,615주이며 금번 유상증자에 참여 하지 않을 경우 지분율이 20.72%까지 하락하게 될 가능성이 있습니다. 최대주주 30% 참여 및 보통주 일부 매각을 가정한 유상증자 직후 당사 최대주주 및 기타특수관계인의 지분율이 21.45% 수준으로 충분한 지배력이 있다고 판단하여 지분율 감소에 따른 지배력 강화 대안을 현재 계획하고 있지는 않으며, 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 및 주식관련사채 발행 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.다만, 당사 발행주식총수의 5% 이상 지분율을 보유한 주주는 최대주주 이외에 없고 소액주주들에게 지분율이 분산되어 있어 최대주주의 변경 등 가능성은 제한적일 것으로 판단하고 있습니다. 또한, 대표이사를 포함한 등기임원 및 주요 임원은 경력과 구성을 고려하였을 때 충분한 경영능력을 확보하고 있는 것으로 판단되며, 법률 위반 사실 등이 없으므로 적격한 경영진으로 판단됩니다. 최대주주등의 청약 참여율은 향후 변동될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[ 주식매수선택권 부여 현황 ]

(기준일: 최초 증권신고서 제출 전일)
(단위: 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무 보유 기간

행사
취소
행사
취소

김ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
3,000
미행사
-
-
-
3,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

김ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
2,000
행사(2025-05-21)
-
1.000
-
1,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

김ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
1,000
미행사
-
-
-
1,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

오ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
3,000
미행사
-
-
-
3,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

유ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
2,000
미행사
-
-
-
2,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

배ㅇㅇ
임직원
2023-01-30
신주발행
스톡옵션
25,000
미행사
-
-
-
25,000
2027-01-29
12,200
여
2023-01-30~2025-01-29

황ㅇㅇ
임직원
2022-09-02
신주발행
스톡옵션
20,000
미행사
-
-
-
20,000
2026-09-01
19,100
여
2022-09-02~2024-09-01

한편, 당사는 임원 및 직원을 대상으로 주식매수선택권을 부여한 바 있습니다. 본 공시서류 제출일 기준 미행사 수량은 55,000주로 이는 기발행주식총수 11,169,735주 대비 0.5% 수준이며 향후 행사가 이루어질 경우 최대주주의 지분희석이 일부 발생할 수 있습니다. 투자자들께서는 이 점을 충분히 고려하신 후 투자해주시기 바랍니다.상기 계획과는 다르게 최대주주가 청약자금을 마련하지 못할 가능성을 배제할 수 없으며 추후 1주당 모집가액의 상승 등으로 자금여력이 부족할 가능성을 배제할 수 없습니다. 현재 최대주주의 보유지분은 최초 인수당시와 비교하여 희석되고 있으며, 전환사채의 전환여부 또한 고려할 필요가 있습니다. 또한, 장기적으로 향후 추가적인 유상증자, 주식관련 사채의 발행 및 전환(행사) 등으로 최대주주의 지분율이 재차 희석될 가능성은 존재하며 이에 따른 지속적인 모니터링이 필요한점 투자자 여러분께서는 유의하여주시기 바랍니다. 금번 유상증자 진행 과정에서 최대주주 및 특수관계자의 유상증자 청약율, 구주 매각 수량 등이 변동함에 따라 보유 지분율이 추가로 감소할 수 있으며, 경영권이 취약해질 경우 적대적 M&A 또는 외부 세력에 의한 경영권 취득 시도에 노출될 수 있습니다. 이는 최대주주 변경 가능성 등 경영권 안정성 저하로 이어져, 당사의 신뢰도 하락, 나아가 장기적 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 금융감독기관의 관리감독 기준 강화 위험
공시서류 제출 전일 기준 당사는
관리종목 지정 또는 코스닥시장 퇴출요건 중 해당되는 요건 또는 발생 가능성이 높은 항목이 없는 것으로 판단
됩니다. 그럼에도 불구하고, 향후 당사의 재무상태가 지속적으로 악화되어 자본잠식 상태가 되거나 영업실적 적자가 지속되는 등의 내생적 변수, 또는 보통주 거래량 급락 등의
예상하지 못한 외생적 변수로 인하여 코스닥시장 상장규정에 저촉되는 상황이 될 가능성을 배제할 수 없으니
투자자께서는 이 점 유의하시고 회사의 실적, 재무상태 및 주식 시장의 상황을 한국거래소 상장규정과 함께 주의깊게 모니터링하시기 바랍니다.중점심사 대상으로 지정될 경우 공시 심사 과정에서 본 증권신고서 내용의 일부가 정정될 수 있으며, 투자판단에 중요한 영향을 미치는 사항이 변경될 경우 공모 일정에 차질이 발생할 수 있습니다. 공시서류 제출 전일 기준으로 중점심사 대상 여부를 알 수 없으나 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며,
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 당위성 설명 및 주주권익 보호 활동을 적극적으로 진행할 예정
입니다. 그럼에도 불구하고
중점심사 대상에 지정될 경우 예상보다 일정이 지연되어 유상증자 진행에 다소 제약사항이 발생할 수 있습니다.
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

한편『코스닥시장 상장규정』제52조(투자주의 환기종목)는 영업이익(기술성장기업 제외), 자본잠식, 자기자본 등 코스닥시장 상장법인으로서의 경영성과 및 재무상태에미달하는 경우 투자주의 환기종목을 지정하도록 명시되어 있습니다. 『주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령』제14조 2항에 따라 투자주의 환기종목으로 지정된 법인의 경우 감사인 지정을 받는 회사로 지정될 수 있습니다. 하지만 3년 연속 영업손실이나 부의 영업현금흐름 발생, 또는 이자보상배율 1미만인 상장회사의 감사인 지정 대상 선정에 대하여 기술성장기업의 경우 예외로 인정됩니다.

[코스닥시장 상장규정]

제52조(투자주의 환기종목) ① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>

1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우

2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가. 외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우

나. 제17조제1항을 위반하여 이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.

다. 제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우

라. 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

마. 최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우

바. 제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우

사. 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.

아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

자. 최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우

차. 최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우

② 거래소는 보통주식 상장법인을 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제하는 경우 지체 없이 공시매체에 공표하여야 한다.

③ 투자주의 환기종목 지정 사유의 적용방법과 지정 및 해제 시기, 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

공시서류 제출 전일 기준 당사는 관리종목 지정 또는 코스닥시장 퇴출요건 중 해당되는 요건 또는 발생 가능성이 높은 항목이 없는 것으로 판단됩니다. 다만 당사는 2022년, 2023년, 2024년 영업손실을 기록중이기에 2025년 온기 및 2026년 온기 영업손실을 기록할 경우, 투자주의 환기종목으로 지정될 우려가 있습니다.공시서류 제출 전일 기준, 관리종목 지정 및 코스닥시장 퇴출요건 검토 결과는 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 사유 및 퇴출 요건 검토 결과]

구 분
관리종목
상장적격성 실질심사
형식적 상장폐지

매출액(별도)
요 건
최근 사업연도 30억원 미만(지주회사는 연결 기준)
관리종목으로 지정된 다음 해에도 매출액 30억원 미달 사유 발생
-

검토결과
2024년 별도기준 매출액: 약 172억원

해당여부
해당사항 없음
없음

법인세비용차감전계속사업손실
요 건
자기자본 50% 초과(&10억원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실이 최근 3년간 2회 이상(& 최근 사업연도 법인세비용차감전계속사업손실 발생)
관리종목으로 지정된 다음 해에도 자기자본 50% 초과 & 10억원 이상의 법인세비용차감전계속사업손실 발생
-

검토결과
2022년 법인세비용차감전계속사업손실률: 40.1%2023년 법인세비용차감전계속사업손실률: 46.4%2024년 법인세비용차감전계속사업손실률: 17.4%
없음
-

해당여부
최근 3년간 지속적으로 법인세비용차감전순손실을 기록하고 있으나 자기자본의 50% 초과 이상 발생한 이력이 없어 해당사항 없음
없음
-

자본잠식(연결)
요 건
최근 사업연도 말 자본잠식률 50% 이상
관리종목으로 지정된 다음 해에도 자본잠식률 50% 이상 발생
최근 사업연도 전액 자본잠식

검토결과
2024년말 연결기준 자본금 약 56억원, 자본총계 약 305억원으로 해당사항 없음
-

해당여부
없음
없음
-

자기자본 미달(연결,비지배지분 제외)
요 건
최근 사업연도 말 자기자본 10억원 미만
관리종목으로 지정된 다음 해에도 자기자본 10억원 미만 발생
-

검토결과
2024년말 연결기준 자본금 약 56억원, 자본총계 약 305억원으로 해당사항 없음
-

해당여부
없음
없음
-

감사의견
요 건
-
-
최근 사업연도 감사의견 비적정(부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한 한정)

검토결과
-
-
2024년 감사의견 : 적정

해당여부
-
-
없음

시가총액
요 건
시가총액이 40억원 미만인 상태가 연속하여 30일 지속
-
관리종목 지정 후 90일 간 "연속 10일 & 누적 30일 이상 시가총액 40억원 이상"의 조건을 미충족

정기보고서 미제출
요 건
분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한 내 미제출
-
2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한 내 미제출

사업보고서 법정제출기한 후 10일 내 미제출

분기, 반기, 사업보고서 미제출로 관리종목 지정된 상태에서 분기, 반기, 사업보고서를 미제출

거래량
요 건
분기 월평균 거래량이 유동주식 수의 1%에 미달
-
2분기 연속

월간 거래량 1만주, 소액주주 300인 이상이 20% 이상 지분 보유 등은 적용 배제

지분분산
요 건
최근 사업연도 말 기준 소액주주 200인 미만 또는 소액주주의 지분이 20% 미만
-
2년 연속

300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10%이상으로서 100만주 이상 소유하는 경우 제외

불성실공시
요 건
-
1년 간 불성실공시 벌점 15점 이상
-

지배구조
요 건
사외이사/감사위원회 요건 미충족
-
2년 연속

회생절차/파산신청
요 건
회생절차 개시 신청 또는 파산신청
개시신청 기각, 결정 취소, 회생계획 불인가 등
-

재무관리 위반
요 건
변경·추가 상장이 유예된 기간 중에 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우
-
-

기타 상장폐지 사유
요 건
모든 상장폐지 사유(형식 상장폐지 및 상장적격성 실질심사 대상 결정)가 발생한 경우 관리종목 지정
-
최종 부도 또는 은행거래정지

해산사유(피흡수합병, 파산선고)

정관 등에 주식양도 제한을 두는 경우

유가증권시장 상장의 경우

우회상장시 우회상장 관련 규정 위반 시(심사 종료 전 기업결합 완료 및 의무보유 위반 등)

출처:
한국거래소

주1:
코스닥시장상장규정 제3조(회계처리기준 및 재무제표 적용기준)에 의거하여, 연결재무제표를 기준으로 하는 때에는 당기순손익과 자기자본은 비지배지분을 제외한 금액을 기준으로 함

주2:
'벤처기업육성에 관한 특별조치법'에 따른 벤처기업 중 최근사업연도 자산총액 1천억원 미만의 코스닥 상장사는 사외이사 선임 법령 적용을 제외함

공시서류 제출 전일 기준 당사는 관리종목 지정 또는 코스닥시장 퇴출요건 중 해당되는 요건 또는 발생 가능성이 높은 항목이 없는 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고, 향후 당사의 재무상태가 지속적으로 악화되어 자본잠식 상태가 되거나 영업실적 적자가 지속되는 등의 내생적 변수, 또는 보통주 거래량 급락 등의 예상하지 못한 외생적 변수로 인하여 코스닥시장 상장규정에 저촉되는 상황이 될 가능성을 배제할 수 없으니 투자자께서는 이 점 유의하시고 회사의 실적, 재무상태 및 주식 시장의 상황을 한국거래소 상장규정과 함께 주의깊게 모니터링하시기 바랍니다.한편, 2025년 01월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'을 발표하면서 시가총액 및 매출 관련 상장폐지 요건을 강화하였으며, 상장폐지 절차 또한 효율적으로 개정하였습니다. 금번 제도 개선을 통해 기업가치 기반 투자를 활성화하고 부실 기업 퇴출을 유도해 국내 주식 시장의 질적 성장을 도모할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있음을 지적하였습니다.이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다. 이에 금융당국은 상장폐지 정량적 요건인 시가총액과 매출 기준을 실효성 있는 수준으로 강화하기로 하였습니다. 제도의 연착륙을 위해 최종 목표치까지 3단계, 3년에 걸쳐 상장 유지 기준을 단계적으로 상향하기로 했습니다.

[상장폐지 요건 분류 및 주요내용]

현행 상장폐지 제도.jpg
현행 상장폐지 요건 분류 및 주요 내용

출처: 상장폐지 제도 개선방안, 금융위원회, 2025.01

코스닥 시장 상장 기업의 경우 시가총액 기준이 현행 40억원에서 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 강화될 예정입니다. 매출액 기준의 경우 현행 30억원에서 2027년 50억원, 2028년 75억원, 2029년 100억원으로 강화될 예정입니다. 매출액 요건의 경우 성장 잠재력은 높지만 매출이 낮은 기업을 고려하여, 최소 시가총액 600억원을 충족할 경우 매출 요건을 면제해주는 완충 장치도 함께 도입될 예정입니다.

[상장폐지 제도 개선 방안: 시총/매출 요건 강화]

상장폐지 제도 개선 방안.jpg
상장폐지 제도 개선 방안

출처: 금융위원회, 데일리팜

당사의 2024년 영업수익은 33,276백만원이며, 최근 2년간 지속적으로 매출액이 30,000백만원 이상의 규모를 달성한 점 등으로 미루어보아 매출액 요건으로 인한 상장폐지 대상 기업에 해당될 위험은 적을 것으로 판단됩니다. 또한, 당사의 최근 1개월 시가총액이 약 1,400억원 수준을 상회하고 있어 시가총액 요건으로 인한 상장폐지 위험은 제한적일 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 매출 성장성이 둔화되고 수주 잔고가 급격히 감소하여 매출액이 감소하거나, 시가총액이 크게 하락할 경우 강화된 상장폐지 요건에 해당할 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다. 투자자께서는 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.이 외에도 상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건' 기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서 이의신청 시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때 까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화된 요건을 적용하였습니다. 이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다.상장폐지 절차는 심의 단계와 개선 기간을 단축해 효율성을 높이기로 하였습니다. 코스피는 형식적 사유에 대한 이의 신청시, 최대 2년에서 1년으로, 실질심사 시, 최대 4년(1,2심 각 2년)에서 2년(1,2심 각 1년)으로, 코스닥은 실질심사의 경우 심의단계부터 심의주체가 동일한 2심과 3심을 합쳐 2심제로 축소하고, 실질심사시, 최대 2년(1~3심 합산)에서 1년 6개월(1,2심 합산)로 줄이기로 하였습니다.

[심의단계 및 개선기간 축소방안]

심의단계 및 개선기간 축소방안.jpg
심의단계 및 개선기간 축소방안

출처: 상장폐지 제도 개선방안, 금융위원회, 2025.01

또한, 형식적 사유의 개선기간 부여 및 심의완료 후 새롭게 실질심사를 시작하는 구조가 절차지연 요인으로 작용하기 때문에 형식적 상장폐지 사유와 실질적 상장폐지 사유가 동시에 발생할 경우 심사를 병행하고, 하나라도 먼저 상장폐지 결정시 최종 상장폐지로 진행하도록 하였습니다.

[형식 및 실질사유 중복발생 시 심사병행]

형식및실질사유 중복발생시 심사병행.jpg
형식및실질사유 중복발생시 심사병행

출처: 상장폐지 제도 개선방안, 금융위원회, 2025.01

이렇듯 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 보다 엄격하게 작용될 전망입니다. 이에 따라 현행 기준으로 당사는 재무적, 비재무적 상장폐지 요건에 해당되는 바 없지만, 당사가 이후 영업실적의 악화나 재무구조의 급격한 변화 등에 의해 강화된 상장폐지 요건에 해당되게 된다면 상장폐지 사유에 해당될 위험이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 2025년 02월 27일 금융감독원은 IPO(기업공개) 및 유상증자 주관업무와 관련해 16개 증권사와 간담회를 하고 유상증자 증권신고서 중점심사 방향을 공개했습니다.
앞으로 일반주주 권익 훼손 우려 등 7개 사유에 해당할 경우 '중점심사 유상증자'로 선정하고, 심사 항목별로 집중심사하기로 했습
니다.
금융감독원은 '주식가치 희석화 우려', '일반주주 권익훼손 우려', '재무위험 과다', '주관사의 주의의무 소홀' 등 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항목을 선정하였습니다. 중점심사 유상증자 선정기준 상세 항목 및 중점심사 유상증자 해당시 심사절차는 아래와 같습니다.

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

출처: 금융감독원

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소흘
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소흘
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수·주선 참여

주1) 주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함주2) ③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정주3) 규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

출처: 금융감독원

중점심사 유상증자 지정 사유로는 크게 6가지가 있으며, 공통 심사항목 1가지와 개별 심사항목 5가지가 존재합니다. 공통 심사항목으로는 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정과정, 2) 이사회 논의 여부와 그 논의 내용, 3) 소액주주의 이해 고려여부, 4) 주주 보호 방안 관련 개선계획, 5) 기업실사 수행의 합리성 등이며 제출 후 일주일 내에 중점 심사항목 위주 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를 할 예정입니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목

유상증자 당위성 및

의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율
증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등
신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등
재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정
상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

출처: 금융감독원

본 공시서류 제출 전일 현재, 중점심사 대상 선정을 가정한 주요 심사항목에 대한 내용은 다음과 같습니다.

1. 공통 심사항목
가. 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 당위성

① 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 2022년 4월 상장 이후 2022년 온기부터 영업이익 및 당기순이익이 적자전환한 뒤 2025년 반기말 현재까지 지속적으로 영업손실 및 당기순손실을 기록하고 있으며, 이에 따라 자본총계 역시 지속적으로 감소하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자를 통한 자본 확충을 통해서 건전한 재무구조를 확립하고 기업의 지속가능한 성장을 도모하고자 하며, 향후 사업 확장 및 영업활동에 보다 적극적으로 나설 수 있는 기반을 마련하고자 합니다. 이번 유상증자는 AI 신사업 고도화, 콘텐츠 기반사업 강화, R&D 연구개발 등 당사 중장기 전략의 핵심 제품들의 경쟁력을 제고하고 영업 네트워크를 확대하기 위한 재원 마련을 목적으로 추진되었습니다.당사의 최근 5년 간 손익변동 및 자본변동 추이, 유상증자 전후 법인세차감전순손실률 비교표는 다음과 같습니다.

[최근 5년 간 손익변동 및 자본변동 추이]

(연결기준)
(단위 : 백만원, %)

구분
2025년 반기
2024년 반기
2024년
2023년
2022년

영업수익
15,910
16,898
33,276
33,751
16,194

영업이익(손실)
(2,693)
(8,947)
(13,891)
(16,258)
(10,499)

법인세비용차감전순이익(손실)
(3,337)
(9,499)
(12,231)
(19,600)
(10,132)

당기순이익(손실)
(3,375)
(9,527)
(12,296)
(20,572)
(8,776)

자본총계
29,217
33,175
30,511
42,236
58,175

자본금
5,585
5,556
5,556
5,537
5,261

이익잉여금(결손금)
(36,718)
(30,410)
(33,432)
(21,927)
(2,510)

자본잠식
해당없음
해당없음
해당없음
해당없음
해당없음

법인세비용차감전순손실률
-11.4%
-28.6%
-40.1%
-46.4%
-17.4%

주1)
자본잠식 = 1 - (비지배지분 제외 자본총계 / 자본금)법인세비용차감전순손실률 = 법인세비용자감전순손실 / 자본총계

주2)
2025년 반기의 법인세비용차감전순손실률은 법인세비용차감전순손실을 연환산하여 산정하였습니다.

[유상증자 전후 법인세차감전순손실률 비교]

(단위 : 백만원, %)

구분
2025년 반기말
유상증자 납입금
2025년 하반기이익잉여금 증감
2025년말 (예상)

법인세비용차감전순이익(손실)
(3,337)
-
-
-13,988

자본총계
29,217
29,853
(10.650)
59,070

법인세비용차감전순손실률
-11.4%
-
-
-23.68%

주1)
법인세비용차감전순손실률 = 법인세비용자감전순손실 / 자본총계

주2)
유상증자 납입 후 자본총계는 2025년 반기말 자본총계에서 금번 유상증자 납입금액을 단순 합산한 수치입니다.

주3)
2025년 예상 법인세비용차감전순이익(손실)은 최근 3개년(2022년~2024년) 평균 법인세비용차감전순이익(손실) -13,988백만원으로 가정하였으며, 동일한 규모의 결손금이 발생하는 것을 가정하였습니다.

② AI 핵심기술 고도화를 위한 연구개발 투자 확대
당사는 자체 개발한 AI 화질개선 및 용량절감 기술을 기반으로 AI 화질개선 솔루션 기술을 고도화하고 있으며 방송,OTT,온라인 교육 등 다양한 전방산업에 사용 될 수 있는 경량화된 전용 모델이 필요합니다. 현재 당사가 개발 중인 실시간 라이브 스트리밍 AI 솔루션은 라이브 환경에서도 안정적으로 고화질 업스케일링 및 용량 절감이 가능하도록 설계중이며, 알고리즘 경량화 및 지연 최소화 기술을 개발 중입니다. 또한, HLS, DASH 등 글로벌 표준 스트리밍 포맷에 맞춘 엔진 최적화를 통해 OTT 및 스포츠 이벤트 라이브 송출에도 바로 적용가능하도록 설계중입니다. 이를 위해 당사는 연구개발비 비중을 전체 영업 비용 대비 기존 2% 수준에서 약 3~5% 수준으로 확대해나갈 계획이며 전문 인력 또한 연간 10% 이상 늘려나갈 예정입니다. 또한, 당사는 NPU 업체와 협업하여 폐쇄망 및 온프레미스 환경에서도 직접 구동이 가능한 소형 AI Edge 장비를 개발한 바 있습니다. 해당 제품은 CCTV, 의료기기, 드론 등 다양한 현장 환경에 바로 적용이 가능하며, 해당 제품의 최적화,소형화, 현장 최적화를 통해, 다양한 산업 도메인별 고객군에 맞춤형 AI 모델을 제공할 수 있는 하드웨어-소프트웨어 통합 역량을 더욱 강화해나갈 것입니다. 이를 위해 디바이스 탑재에 필요한 기술 협업이 가능한 업체들과 다양한 PoC 작업을 추진할 예정이며 이 과정에 필요한 연구개발 투자를 늘려나갈 계획입니다. 의료산업의 경우 저선량 촬영 데이터를 고해상도 및 고품질 개선하여 환자 안전성과 진단 정확성을 동시에 확보하는데 활용될 수 있으며, 보안부문에서도 저조도 및 노이즈 환경에서도 객체 식별과 추적 성능을 높일 수 있도록 개선하여 공공안전 및 산업보안 측면에도 활용 가능합니다. 기존 교육 및 방송 분야에서도 기존 PoC 및 상용성과를 기반으로 업스케일링 및 대용량 콘텐츠 관리의 표준화 솔루션으로 사용될 수 있는 구조를 구축하고자 합니다.

특히 당사는 의료기기 시장 진출을 위해 다수의 의료기기 기업과 화질 개선 AI솔루션의 PoC를 진행하고 있습니다. 당사의 화질개선 AI 솔루션은 비생성형 알고리즘을 적용하여 생성형 AI가 야기하는 오류 및 환각 현상을 차단할 수 있습니다. 이는 영상의 사실적 보존이 절대적으로 요구되는 의료 산업의 니즈와 부합하여 의료 업계가 AI 솔루션 도입 시 신뢰성과 안정성을 확보할 수 있는 강점으로 평가받고 있습니다. 따라서 당사의 기술은 의료 영상 분야에 적용 가능한 대안으로 자리매김할 수 있으며, 이를 기반으로 의료기기 시장 내 신규 진출과 확장 가능성이 있습니다. 이에 당사는 해당 업계와의 협업을 구체화하기 위해 영상 진단 의료 기기 전용 제품 개발에 주력할 예정이고 이를 위해 연구 개발비를 추가로 확보할 예정입니다. 예를 들어 포터블 X-ray 기기 제조업체 A사는 환자의 방사선 피폭량을 최소화하면서도 고품질 영상을 확보하기 위해 당사 솔루션을 적용하여 노이즈 제거, 디테일 선명화, 콘트라스트 강화 등의 기능을 테스트하였으며, 이를 통해 고선량 촬영 대비 동등한 수준의 영상 품질을 확보할 수 있음을 확인하였습니다. 또한 의료영상 진단보조 AI 개발사 B사는 방대한 의료 영상 데이터의 저장 및 전송 효율성을 제고하기 위하여 당사 솔루션을 활용한 용량 절감 테스트를 수행하였으며, MRI, CT 촬영 시간 단축을 목표로하는 의료 진단 스타트업 C사 역시 당사 솔루션의 탑재 가능성을 검토한 바 있습니다. 의료기기 촬영 영상의 화질 개선을 원하는 고객사는 당사 솔루션을 다양한 방식으로 활용할 수 있습니다. 자체 서버를 보유한 기업은 온프레미스 방식의 하드웨어 패키지를 도입할 수 있으며, API 연동을 통한 사용량 기반의 과금, 사전 크레딧 구매 후 영상 처리 분량에 따라 차감하는 방식 등 다양한 과금 체계가 마련되어 있습니다. 이를 통해 고객사는 자사의 운영방식과 비용 구조에 가장 적합한 방식으로 당사 솔루션을 사용할 수 있으며, 당사는 안정적이고 반복적인 수익을 창출을 목표로 하고 있습니다.

③ 영업 네트워크 확대
PIXELL은 글로벌 시장 공략과 국내 시장 점유율 확대를 동시에 추진하여, 안정적인 매출 기반과 장기 성장을 확보하는 전략을 실행하고 있습니다. 먼저, 당사는 미국을 전략적 해외 진출 거점으로 설정하고, PIXELL 기술을 바탕으로 미국법인 설립을 통해 영업·기술지원 현지화를 초창기 목표로 하고 있습니다. 이를 위해 당사는 AWS 파트너 패스 취득, 8K 협회 활동, CEDIA Expo/NAB 등 글로벌 전시회에 참가 했으며,Warner Bros, IMAX, Intel, Samsung 등 글로벌 플레이어와 직접 연결되는 파이프라인을 구축하고자 합니다. 이를 통해 미주 대륙 현지 업체들과 영업 활동을 협업하고 네트워크 확대, 구축을 실행해나갈 계획입니다. 또한, 글로벌 포스트프로덕션 전문 장비 업체 SGO와 Mistika 워크플로우/플러그인 개발을 기반으로, 미국 내 방송·포스트프로덕션 시장에서 PIXELL을 SaaS·API·온프레미스 형태로 매출할 계획을 가지고 있으며, K-콘텐츠 미국시장 진출(FAST·OTT), VR·XR 기업, 방송·교육 플랫폼 등에서 PoC와 레퍼런스 확대를 추진하기 위해 글로벌 플랫폼과 직접 파트너십 계약을 체결하는 등 네트워크 확대를 위한 협업 체계를 구축해 나갈 예정입니다.

상기 기재한 ② AI 핵심기술 고도화를 위한 연구개발 투자 확대, ③ 영업 네트워크 확대에 대한 구체적인 내용은 본 공시서류의 'V. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용 내역'을 참고하시기 바랍니다.
④ 실권주 일반공모를 통한 투자자 참여 기회 확대당사는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식을 채택함으로써 기존 주주의 권리를 보호하는 동시에 신규 투자자들에게도 투자 기회를 제공하고자 합니다. 이를 통해 기존 주주들의 지분 희석화를 최소화함과 동시에 실권주 일반공모를 통해 다양한 투자자층을 확보하고 기업의 지속 가능한 성장을 위한 기반을 마련할 것입니다. 당사의 이사회는 상기와 같은 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통한 자금조달의 당위성 및 필요성, 향후 당사의 계획을 이사회에서 충분히 논의한 바 있습니다. 당사는 아래와 같은 배경으로 자금 조달을 추진하게 되었습니다.

[자금조달 추진 배경]

- 당사는 상장 이후 지속적으로 기술고도화에 집중하였으며, 기존 화질개선 및 용량절감 기술에 AI 요소를 접목하면서 산업 도메인 확장을 통해 지속적인 매출 증대를 추진하여 사업을 확장하고자 함.
- 이에 따라 핵심 경쟁력 확보를 위해 연구개발(R&D) 투자를 확대하고, 핵심 사업을 기반으로 시장을 확대하여 중장기적인 매출 안정성을 확보하고자 함. 더불어 영업 네트워크를 확대하여 국내 신규 투자자를 확보하고 장기적으로 글로벌 시장 진출 가능성을 모색하여 기업가치를 제고하고자 함.

출처: 당사 이사회 회의자료, 당사 제공

이와 같은 자금조달 필요성에 의해 다양한 자금조달 방안을 검토하였고, 주주가치 관점에서 모든 주주에게 적용되는 공정성과 자금 조달규모, 자본 조달 소요기간, 재무적 영향을 고려하여 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 최적의 방안으로 결정하였습니다.

[주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 이사회 결의 내용]

개최일자
의 안 내 용
가결여부
사내이사
사외이사
감사

전재훈
배성완
김형준
원경태
이정인

2025-09-05
1. 유상증자 신주 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

이와 같은 자금조달 필요성에 의해 다양한 자금조달 방안을 검토하였고, 주주가치 관점에서 모든 주주에게 적용되는 공정성과 자금 조달규모, 자본 조달 소요기간, 재무적 영향을 고려하여 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 최적의 방안으로 결정하였습니다.또한, 금번 주주배정 유상증자의 발행 개요, 자금의 사용목적, 증자비율 및 할인율의 적정성 등에 대하여도 검토하였습니다. 특히 증자비율 및 할인율의 적정성과 관련하여서는 당사의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 적정한 비율로 결정하고자 하였습니다. 공모자금의 사용목적은 AI신사업 고도화를 위해 19,100백만원, 콘텐츠 기반사업 강화를 위해 6,000백만원,R&D연구개발을 위해 4,753백만원을 사용하기로 결정하였습니다.당사는 본 유상증자로 인해 주주들의 지분이 희석될 수 있음을 충분히 인지하고 있으며, 의사회결의 시 상기와 같이 조달규모 등 정량적인 조건뿐만 아니라, 유상증자의 당위성과 소액주주 등의 유상증자 이해 고려, 주주보호(소통) 방안 등 정성적인 기준도 종합적으로 감안하여 본 유상증자의 목적과 필요성을 논의하였습니다.
나. 자금조달 방안 선정 배경

당사는 금번 연구개발 및 영업 네트워크 확대를 위한 자금의 조달 방안으로 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 선정하기에 앞서 다양한 자금조달의 방안들에 대한 전략적인 검토를 진행하였습니다.
①

채권 발행 및 금융권 차입을 통한 자금 조달
당사는 2025년 반기말 기준 22,210백만원 규모의 총 차입금을 보유하고 있습니다. 해당 차입금 중 가장 높은 비중을 차지하는 장기차입금의 경우 사업 영위 중 발생가능한 일시적인 급격한 자금 수요 발생 상황을 대비하기 위하여, 가장 큰 비중을 차지하는 장기차입금의 경우 당사의 종속회사인 메드픽쳐스가 유형자산 확보를 위해 2024년에 4.41% 금리로 차입한 금액으로 당사가 보유한 금융상품으로 취득하는 이자수익과 큰 차이가 나지 않는 수준입니다.

당사는 금번 자금조달을 검토하는 과정에서 사채의 발행과 금융권 차입을 검토하였으나 과거 대비 높은 금리, 짧은 만기, 담보 및 지급보증 요구 등으로 인한 이자비용 및 원리금 상환 등 금융비용으로 인한 재무적 부담이 과도할 수 있다는 판단하에 실제 발행으로 이어지지 못하였습니다. 또한, 복수의 금융기관과의 협의를 통해 추가 차입을 검토하였으나, 대규모 자금 조달에 있어서는 재무 구조상 부담이 있었고, 장기적인 운영자금 확보 방안으로는 적합하지 않다고 판단하였습니다. 당사는 총 16,221백만원의 금융기관 차입약정한도를 확보하고 있으나, 실제 실행금액은 14,660백만원으로 1,561백만원의 차입여력이 있습니다. 잔여 한도 내 차입규모가 당사가 목표로 하는 조달금액 대비 적고, 단기 차입 확대보다는 자본성 자금 확보를 통한 재무구조 안정화 및 중장기 성장 기반 마련이 필요하다고 판단하였습니다.

[금융기관과의 약정내역]

(기준일: 2025년 반기말)
(단위 : 백만원)

구 분
금융기관
한도약정액
미사용액

전자어음 대출약정
우리은행
1,000
1,000

전자방식외담대
신한은행
561
561

중소기업자금대출
기업은행
3,500
-

중소기업자금대출
중소벤처기업진흥공단
60
-

운전자금일반대출
중소벤처기업진흥공단
100
-

시설자금대출
신한은행
11,000
-

합 계
16,221
1,561

② 사모 주식연계채권을 통한 자금조달
자금의 수요자인 당사의 입장에서 사모 주식연계채권를 통한 자금조달의 경우, 공모를 통한 자금조달 대비 소수의 투자자 및 기관을 대상으로 빠르게 자금조달이 가능한 장점이 있습니다. 그러나, 반면에 이는 기존 당사 주주의 입장에서는 동등한 투자의 기회를 제공받지 못하는 측면이 있다는 점에 초점을 두었습니다. 또한, 통상적인 발행 조건상 주식관련사채 투자자에게는 조기상환청구권이 부여되는데, 주가 수준에 따라 투자자가 주식 전환 대신 조기상환을 선택할 경우, 당사는 해당 사채를 상환해야 하는 의무가 발생합니다. 즉, 주식관련사채 발행 시 조기상환청구권 행사로 인해 자금 운용 계획이 변동될 수 있으며, 이는 중장기 자금 계획에 잠재적인 위험 요인으로 작용할 수 있습니다. 이러한 사유로 당사는 주식관련사채 발행을 통한 자금 조달이 현실적으로 어렵다고 판단하였습니다.
③ 자산유동화를 통한 자금조달
당사는 2025년 반기말 기준 매출채권 순액 2,725백만원, 계약자산 순액 712백만원을 보유하고 있습니다. 이를 활용한 자산유동화 방식 및 매출채권 매각 등의 자금조달을 검토하였으나, 추후 매출채권 및 계약자산의 회수 지연 또는 가치의 하락 등으로 인해 현금흐름의 미스매치가 발생할 경우 당사의 사업 운영에 악영향을 미칠 수 있는 점, 현재의 자금을 위한 미래 수익을 자산을 통해 선취하는 구조로 중장기 재무 건전성에 부담을 야기할 가능성이 있는 점, 담보 관리와 평가 과정에서 서비스 개발 및 납품 계획 지연이 발생될 수 있는 점을 고려하였을 때 당사의 자산건전성 리스크로 이어질 수 있다는 판단 하에 발행이 제한되었습니다.

④ 담보 제공을 통한 자금조달

당사가 보유한 유형자산을 보면, 2025년 반기말 기준 유형자산 장부금액 18,573백만원 중 토지 9,806백만원, 건물 2,977백만원, 비품 3,443백만원, 사용권자산 2,347백만원이 대부분을 이루고 있습니다. 비품은 주로 사무용 전자제품, 사내구축 서버 장비, 전문가용 영상편집 프로그램 등으로 구성되며 이는 당사의 안정적인 사업 영위에 있는 필수적인 유형자산 입니다. 따라서, 해당 유형자산의 담보 제공을 통한 차입금을 발생시킬 경우 자산 건전성 또는 재무 안정성이 악영향을 미칠 우려가 있어 발행에서 제외되었습니다.
⑤

제3자배정 유상증자를 통한 자금조달
유상증자 방식은 주주배정, 일반공모, 제3자배정, 주주우선공모 유상증자 등 여러 대안이 존재하나, 각 방식마다 자금조달의 안정성과 주주권익 보호 측면에서 일정한 한계가 있습니다. 주주배정 방식의 유상증자는 구주주 청약 미달 시 실권주 규모에 따라 실제 조달 금액이 감소할 수 있는 위험이 있으며, 반대로 일반공모 방식이나 제3자배정 방식의 유상증자는 기존 주주에게 신주 취득 기회를 제공하지 않아 주주권익 보호 측면에서 한계가 있습니다. 한편, 주주우선공모 방식의 유상증자는 신주인수권증서가 발행되지 않아 시장에서 권리를 처분할 수 없다는 점에서, 청약에 참여하지 않는 주주들에게 인센티브를 제공하기 어렵다고 판단하였습니다.

상기와 일련의 자금조달 방안 검토 과정을 거쳐, 당사는 기존 주주에게 신주인수권을 우선적으로 부여하고, 실권주 발생 시 일반 투자자에게도 참여 기회를 제공할 수 있는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 추진하는 것이 주주 권익 보호와 자금조달 안정성 확보 측면에서 가장 적절하다는 판단에 이르게 되었습니다.

다. 소액주주 등의 이해 고려여부 및 기존 주주 보호 방안
당사는 유상증자를 포함한 주요 경영 의사결정에 있어 주주 권익 보호와 시장의 신뢰 확보를 최우선 가치로 삼고 있습니다. 주주의 알 권리를 보장하고 소통을 강화하기 위해 다양한 정책을 마련하고 있으며, 유상증자 이후에도 지속적인 소통 채널의 다각화를 통해 기업가치 제고와 주주가치 극대화를 위해 지속적으로 노력할 예정입니다.

당사는 금번 유상증자로 인해 주주들의 지분이 희석될 수 있음을 충분히 인지하고 있으며, 이에 따라 주주를 보호하기 위한 조치로 유상증자 이후 회사의 발전 방향 및 사업의 비전 제시 등을 통해 지속적으로 주주 소통을 강화할 예정입니다. 금번 유상증자 납입대금을 전략적으로 투자하여 회사의 경쟁력을 강화할 예정이며 이를 통해 기업 가치 상승을 유도하여 중장기적으로 주주 가치를 극대화하도록 노력할 예정입니다.

① 주주 소통 채널 다각화
당사는 주주와의 원활한 소통과 정보 제공을 위해 IR, PR, 회사 홈페이지 등을 활용하여 주요 경영정보 및 공시사항을 신속하고 투명하게 제공하고 있습니다. 특히, 금번 유상증자처럼 주주의 권익에 중대한 영향을 미치는 사안에 대해서는 주주서한 발송, 보도자료 배포, IR 자료 게재 등을 통해 구체적이고 명확한 정보를 적시에 제공할 계획입니다. 또한, 향후에도 정기적인 투자설명회 개최, 온라인 문의 응대 시스템 구축, FAQ 제공 등 다양한 소통 수단을 확대하여 소액주주를 포함한 모든 주주의 정보 접근성과 이해도를 높일 예정입니다. 당사는 유상증자 결정 공시 이후, 소액주주의 권익 보호와 투명한 정보 공유를 위해 당사의 IR 담당자와 유선 핫라인을 구축하여 개인 주주의 유선 의견을 청취하고, 이를 통해 접수된 유상증자 관련 질의사항에 성실하게 답변할 예정이며,
이를 본 공시서류에 반영할 예정입니다. 더불어 당사는 9월 5일 유상증자 결의 이후 많은 질문이 있었던 내용을 바탕으로 유무상증자 FAQ를 당사 홈페이지에 게시할 예정입니다. 이를 통해 향후 사업계획 및 비전 등을 모든 주주에게 명확하게 전달할 예정입니다. 추후 홈페이지에 게시할 FAQ 내용은 아래와 같습니다.

[주요 Q&A 내용]

질의사항
답변

유상증자의 목적은 무엇인가요?
이번 유상증자는 새롭게 시작하는 화질 개선 AI 솔루션 신제품의 경쟁력을 강화하고 해당 비즈니스가 당사의 미래 성장동력이 될 수 있도록 제반 활동을 원활하게 하기 위한 마중물 역할을 하게 될 것입니다. 이번 유상증자를 통해 조달된 자금은 AI 솔루션 사업 강화, 글로벌 영업네트워크 확대, 기반 사업 경쟁력 강화 등을 위해 사용될 예정입니다.

자금의 사용목적이 어떻게 되나요?
금번 유상증자를 통해 조달한 자금은 AI 신사업 고도화 및 사업확대, 콘텐츠 기반 사업 강화, R&D 연구개발, 인터넷 데이터 센터 설립 등에 사용할 계획입니다.

신규 발행하는 주식의 형태는 무엇인가요?
주식회사 포바이포의 기명식 보통 주식으로 발행됩니다.

주주배정 후 실권주 일반공모 방식이 정확히 어떤 건가요?
기존 주주에게 우선적으로 신주를 배정한 수, 청약 결과 발생한 실권주(미청약 주식)는 일반투자자 대상으로 공모하는 방식입니다. 초과청약이 발생할 경우 비례 배정 등의 방식으로 최종 배정이 이루어질 예정입니다.

유상증자에 참여하려면 언제까지 주식을 보유해야 하나요?
신규로 발행할 주식을 배정받는 주주의 기준일, 즉 신주배정 기준일은 10월 15일(수)로 예정되어 있습니다.

신주 발행가격은 어떻게 결정되나요?
최근 주가와 거래량을 반영하여 '기준 주가'가 결정되고 기준주가에 할인율과 증자비율을 반영해 발행가액이 결정됩니다. 현재 공시된 발행 예정가격은 잠정적인 것으로 1차 발행가액은 예정일 10월 13일에, 확정 발행가액은 12월 2일에 공고될 예정입니다.

어떻게 청약할 수 있나요?
당사 주식을 보유중인 증권사의 HTS, MTS 등을 통해 청약이 가능합니다. 주주분들께서 보유하고 계신 증권사의 주식계좌 내 유상 청약 신청 메뉴를 통해 신청할 수 있습니다.

보유주식이 여러 증권사에 분산되어 있으면 어떻게 하나요?
현재 주식을 보유하고 계신 증권사별로 다중 청약은 가능하나 한 증권사 내에서 이중 청약은 불가능합니다. 이점 유의하시기 바랍니다.

신주인수권은 무엇인가요?
신주인수권은 유상증자 시 구주주가 보유하고 있는 주식 수에 비례하여 우선적으로 주식을 배정할 수 권리를 말합니다. 기존 주주 중 유상증자에 참여하고 싶은 경우 신주인수권 증서를 매도하지 않고 보유하셔야 청약이 가능하며 주주가 아닌 분 중 유상증자에 참여하고자 하는 경우 신주인수권을 매수하시면 됩니다.

유상증자 청약 후에 취소가 가능한가요?
구주주 또는 일반공모 각 청약 기간 내에만 취소가 가능합니다. 구주주 쳥약기간은 12월 4일부터 5일, 일반공모 청약 기간은 12월 9일부터 10일입니다.

② 주주서한 발송
당사는 2025년 09월 05일 본 공시서류의 공시 직후, 유상증자의 목적 및 자금조달의 필요성 등을 담은 주주서한을 당사 홈페이지(http://www.4by4inc.co.kr)에
팝업 형식으로 게시하였으며, 신주발행공고, 신주배정기준일, 주식명의개서 정지공고 등 주요 공지사항 역시 별도의 공간에 게시하여 회사에 관심 있는 모든 이해관계자가 확인할 수 있도록 하였습니다.
또한, 당사는 주주분들의 청약 참여 의사결정에 앞서 실물 투자설명서 발송 시에 금번 유상증자에 대한 주요 일정, 세부 사항, 목적 및 필요성을 투명하게 기재한 주주 서한을 개별적으로 고지할 예정입니다.

③ IR팀을 통한 주주소통 강화

당사는 중대한 경영 사항에 대해 시장과의 신속하고 명확한 정보 공유를 원칙으로 삼고 있으며, 주요 결정 시점마다 공식 보도자료를 배포해 외부 이해관계자와의 신뢰 형성을 지속해왔습니다. 이번 주주배정 후 실권주 일반공모와 관련해서도 자금조달 배경과 기대효과 등이 포함된 보도자료를 준비하여 시장에 전달할 예정입니다. 이를 통해 외부 투자자와 언론, 애널리스트 등 다양한 이해관계자들이 당사의 의사결정을 정확히 이해하고, 불필요한 추측이나 오해를 방지할 수 있도록 하고자 합니다. 아울러 향후 본 건과 관련해 시장의 반응이나 추가적인 설명이 필요한 사안이 발생할 경우, 후속 보도자료나 공식 입장문을 통해 지속적으로 소통하며, 투명한 정보 전달 체계를 유지해 나가겠습니다.

유상증자 발표 이후 다수의 주주로부터 증자 목적, 규모, 할인율 산정 근거 등에 관한 문의가 이어졌으며, 당사는 이를 신사업 추진 및 미래 성장 동력 확보 차원에서 진행하는 것임을 설명하였습니다. 이러한 과정에서 당사는 책임 있는 경영자로서 주주와의 적극적인 소통에 최선을 다하고 있으며, 투자자 신뢰 제고를 위해 투명하고 일관된 커뮤니케이션을 지속해나가고 있습니다.

④ 기관투자자 대상 전략적 IR 활동 확대

당사는 금번 유상증자 뿐만 아니라, 지속적인 기관투자자 대상 IR을 전개하는 것이 당사의 기업가치 증진을 위해 필요함을 인지하고 있습니다. 따라서, 추후 관투자자와의 신뢰 형성을 위해 정기적이고 체계적인 IR 활동을 적극적으로 전개할 예정입니다. 기관투자자를 대상으로 별도 설명회, 애널리스트 브리핑, 질의응답 세션 등을 통해 회사의 경영전략, 유상증자의 배경 및 기대 효과를 상세히 공유할 예정입니다. 앞으로도 기관투자자 대상 기업탐방 프로그램 운영을 확대하여 투자자와의 장기적인 파트너십을 구축해 나갈 계획입니다.

당사는 2023년부터 기관투자자 대상 IR 활동을 강화하고 있으며, 정기적인 기업설명회 및 개별 미팅을 통해 대외 소통을 확대하고 있습니다. 2022년 상장 후 미진하였던 IR 활동은, 2023년 부터 IR 전담 조직이 구성되어 기업 탐방 활동을 진행하며 활발한 소통을 이어왔습니다. 특히, 2025년 반기에 외부 금융기관 및 기관투자자들을 상대로 기업가치 제고 방안을 모색하고 주주와의 소통을 위한 기업설명회(IR)/NDR를 개최하였으며 필요에 따라 기업탐방을 통한 One to One 미팅 또한 수차례 수행하였습니다. 다만, 올해 초 발생한 정치권 인사와 특정 반도체 업체와의 관계에서 촉발된 이슈로 사실과 다른 정보들이 외부에 전달될 가능성이 있어 IR 활동을 다소 자제한 기간도 있었습니다. 포바이포는 향후 예정되어 있는 신제품 출시와 사업 성장 가능성을 토대로 더욱 활발한 IR 활동을 계획하고 있으며 당사의 사업 전략, 신제품 로드맵, 수익화 모델 전환 등을 투자자와 보다 심도 있게 공유할 예정입니다.
당사는 증권신고서 제출 이후 증권사가 주최하는 IR Corporate Day 및 NDR 등에 참여하였으며, CEO와 CFO를 비롯한 주요 경영진이 적극적으로 참석하였습니다. 해당 행사에서 당사는 PIXELL의 시장 진출 준비 현황과 각 산업군별 PoC 진행 상황, 최근 시장의 반응 등을 공유하였고, 향후 안정적인 수익 창출 및 경쟁력 확보 방안을 설명함으로써 기관투자자의 이해와 관심을 제고하였습니다. 당사는 이와 같은 일관된 IR 활동을 통해 기관투자자와의 신뢰를 강화하고, 향후 유상증자 등 주요 재무 이슈에 대한 시장의 이해도와 수용성을 높이기 위한 노력을 지속할 계획입니다.

2. 증자비율, 할인율 등 검토사항
또한, 금번 주주배정 유상증자의 발행 개요, 자금의 사용목적, 증자비율 및 할인율의 적정성 등에 대하여도 검토하였습니다. 특히 증자비율 및 할인율의 적정성과 관련하여서는 당사의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 적정한 비율로 결정하고자 하였습니다.

증자비율은 기업의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 다양한 비율로 결정되어야 하며, 증자비율이 과도하게 높을 경우 시장에서 재무 상태에 대한 부정적인 신호로 해석될 가능성이 있고 기존 주주들의 주주가치가 훼손될수 있어 적정한 수준에서 결정하는 것이 중요합니다. 따라서 기업은 필요한 자금 규모를 확보하는 동시에, 기존 주주들의 이해관계를 보호할 수 있는 합리적인 증자비율을 설정하는 것이 필수적입니다.

할인율의 경우 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 의거하여 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 경우 40% 이내에서 결정할 수 있습니다.

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률]

제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)
① 주권상장법인이 신주(제3호의 경우에는 이미 발행한 주식을 포함한다. 이하 이 항 및 제4항에서 같다)를 배정하는 경우 다음 각 호의 방식에 따른다.
1. 주주에게 그가 가진 주식 수에 따라서 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식2. 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우 제1호 외의 방법으로 특정한 자(해당 주권상장법인의 주식을 소유한 자를 포함한다)에게 신주를 배정하기 위하여 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하는 방식

3. 제1호 외의 방법으로 불특정 다수인(해당 주권상장법인의 주식을 소유한 자를 포함한다)에게 신주인수의 청약을 할 기회를 부여하고 이에 따라 청약을 한 자에 대하여 신주를 배정하는 방식

② 주권상장법인은 신주를 배정하는 경우 그 기일까지 신주인수의 청약을 하지 아니하거나 그 가액을 납입하지 아니한 주식[이하 이 조 및 제165조의18에서 "실권주"(失權株)라 한다]에 대하여 발행을 철회하여야 한다. 다만, 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 가격 이상으로 신주를 발행하는 경우로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.

1. 실권주가 발생하는 경우 대통령령으로 정하는 특수한 관계에 있지 아니한 투자매매업자가 인수인으로서 그 실권주 전부를 취득하는 것을 내용으로 하는 계약을 해당 주권상장법인과 체결하는 경우

2. 제1항제1호의 경우 신주인수의 청약 당시에 해당 주권상장법인과 주주 간의 별도의 합의에 따라 실권주가 발생하는 때에는 신주인수의 청약에 따라 배정받을 주식수를 초과하는 내용의 청약(이하 이 호에서 "초과청약"이라 한다)을 하여 그 초과청약을 한 주주에게 우선적으로 그 실권주를 배정하기로 하는 경우. 이 경우 신주인수의 청약에 따라 배정받을 주식수에 대통령령으로 정하는 비율을 곱한 주식수를 초과할 수 없다.

3. 그 밖에 주권상장법인의 자금조달의 효율성, 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성을 종합적으로 고려하여 대통령령으로 정하는 경우

(후략)

출처: 법제처

[증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정]

제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)
① 법 제165조의6제2항 각 호 외의 부분 단서에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 가격"이란 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총 거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다. 이하 같다)에서 다음 각 호의 어느 하나의 할인율을 적용하여 산정한 가격을 말한다. 다만, 주권상장법인이 증권시장에서 시가가 형성되어 있지 않은 종목의 주식을 발행하고자 하는 경우에는 제5-18조제3항을 준용한다.

1. 법 제165조의6제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 40

2. 법 제165조의6제1항제2호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 10

3. 법 제165조의6제1항제3호의 방식으로 신주를 배정하는 방식 : 100분의 30

② 영 제176조의8제5항에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 방법"이란 인수인 또는 주선인이 전문투자자를 대상으로, 발행되는 주식에 대한 수요와 투자성향 등을 파악하는 방법을 말한다.

출처: 법제처

금번 유상증자의 경우 실권주를 발행 예정임에 따라 확정발행가액은 다음과 같이 결정됩니다. 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}한편, 1차 발행가액, 2차 발행가액 및 확정 발행가액 산정에 영향을 미치는 할인율은 기존 주주의 지분 희석 효과, 시장 수요, 발행 증권의 투자 매력도 등 다양한 요인을 종합적으로 고려하여 결정되어야 하며, 무리한 할인율 적용은 주가 안정성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 이사회는 대표주관회사인 케이비증권㈜와 2024년 이후 당사와 유사하게 최초 유상증자 결정 시 공모금액이 200~400억원 범위에 있는 32개의 사례를 참고하여 적정 수준의 증자비율과 할인율에 대해 검토 및 논의를 진행하였습니다.

[2024년 이후 공모금액 200억~300억원 실권주 일반공모 유상증자 사례]

(단위 : 억원, %)

기업명
상장일
최초예정발행금액
할인율
증자비율

라이프시맨틱스
2024-01-02
200.1
25.0%
53.2%

유니슨
2024-05-21
381.4
25.0%
33.2%

KR모터스
2024-05-24
272.5
30.0%
106.4%

한주라이트메탈
2024-07-12
228.8
25.0%
63.6%

인성정보
2024-07-12
300.6
25.0%
28.8%

브릿지바이오테라퓨틱스
2024-08-08
262.6
25.0%
49.9%

자연과환경
2024-08-09
238.7
25.0%
39.3%

이렘
2024-08-29
247.7
25.0%
49.4%

경남제약
2024-11-01
221.2
25.0%
98.3%

비트나인
2024-11-15
228.8
25.0%
105.3%

맥스트
2024-11-26
250.4
25.0%
54.7%

압타머사이언스
2024-12-24
240.2
25.0%
68.7%

하이소닉
2024-12-26
229.4
25.0%
59.7%

센서뷰
2025-01-09
300.0
25.0%
56.5%

대한광통신
2025-03-05
229.6
25.0%
47.0%

DH오토웨어
2025-03-10
207.4
25.0%
58.5%

셀리드
2025-07-07
241.5
25.0%
39.8%

형지글로벌
2025-07-30
205.2
25.0%
59.6%

스코넥
2025-08-13
256.1
25.0%
68.6%

텔콘RF제약
2025-09-02
277.1
25.0%
90.0%

평균
-
-
25%
61.5%

상기 20건의 사례를 보면, 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 평균 증자비율은 61.5%, 평균 할인율은 25.0% 수준으로 파악됩니다. 금번 공모 건의 할인율 25%는 해당 평균 수치와 동일한 수치이며, 금번 공모 건의 증자비율은 27.75%로 해당 평균 수치 대비 적은 수준입니다.당사는 만약 필요 이상으로 공모금액을 확대한다면 증자비율이 과도하게 상승하여 주주가치가 희석 수준이 높아지는 점을 고려하였으며, 따라서 당사의 자금사용목적을 달성하기 위해 필요한 적정 수준만을 공모하고자 하였습니다. 할인율의 경우, 할인율을 높게 설정할 경우에도 동일한 증자규모를 조달하기 위해 더 많은 주식을 발행해야 하므로 주주가치 희석이 발생할 수 있으나, 동시에 할인율이 클수록 구주주 및 신주인수권증서를 보유하는 자, 향후 일반공모 청약자에게 당사의 주식을 비교적 저가에 매입할 수 있는 기회가 될 수 있는 점을 고려하였습니다. 또한, 상기 20건의 사례 중 20건에 25% 가 적용된 시장 관행과 비교하여 적정한 수준이라고 판단하였습니다. 당사와 대표주관회사가 논의한 끝에 금번 유상증자의 할인율 25%, 증자비율 27.75%의 발행 조건이 기존 주주의 권익을 보호하고, 적절한 자금 조달을 통한 장기적인 기업가치를 제고할 수 있는 조건이라 판단하여 결정하였습니다.
3. 신사업투자 등
당사의 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 자금의 사용목적은 연구개발비, 영업 및 홍보 활동 강화를 위한 운영자금임에 따라 신사업투자 등은 해당사항 없습니다. 세부적인 당사의 자금사용 계획에 대해서는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅴ. 자금의 사용목적'을 참고하여 주시기 바랍니다.
4. 경영권 분쟁발생공시서류 제출 전일 기준 당사의 최대주주는 윤준호 대표이사로, 설립 당시부터 기준일 현재까지 당사의 최대주주 변동은 없었습니다. 당사의 최대주주는 금번 유상증자에 본인 배정분의 30% 수준으로 청약에 참여할 계획입니다. 본 공시서류 제출 전일 기준 당사 발행주식총수의 5% 이상 지분율을 보유한 주주는 최대주주를 제외하고 없으며, 소액주주들에게 지분율이 분산되어 최대주주의 변경 및 경영권 분쟁발생 가능성은 제한적일 것으로 판단하고 있습니다. 세부적인 최대주주 지분율 및 경영권 분쟁 관련 위험 검토에 대해서는 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 3. 기타위험-가.'을 참고하여 주시기 바랍니다.
5. 한계기업 등당사는 사업다각화로 인한 종속기업 인수 및 관련 비용 상승, AI솔루션 개발관련 연구개발비 증가, 전시 제작 및 설비관련 외주비 증가 등으로 인해 수익성 하락이 나타난 바 있습니다. 당사는 최근 3년 간 지속적인 영업적자 및 당기순손실을 기록하고 있으며, 부(-)의 영업활동현금흐름을 기록하고 있습니다.
2024년말을 포함한 최근 3개년의 감사보고서 상 외부감사인의 감사 결과 계속기업 관련 중요한 불확실성은 없는 상황입니다. 다만, 당사는 결손금 누적으로 인하여 자본총계가 지속적으로 감소하고 있으며, 이에 따라 법인세비용차감전계속사업손실 대비 자본총계의 비중(법인세비용차감전순손실률)이 상승하고 있습니다. 2022년 코스닥시장 상장 이후 당사는 지속적으로 영업손실을 기록하고 있으며, 자본총계가 감소하고 있어 중점심사 유상증자에 해당될 가능성이 있습니다. 당사의 재무 관련 위험은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험'을 전반적으로 참고하여 주시기 바랍니다.

6. IPO실적 과다 추정

당사는 영상 콘텐츠를 제작 및 유통을 목적으로 2017년 08월 30일에 설립되었으며, 2022년 04월 28일 코스닥시장에 주식을 상장하였습니다. 당사는 상장 당시 당사의 지분증권 평가를 위해 소속업종 및 상장시장의 유사성, 영업성과 시현, 주력제품 및 매출비중의 유사성, 일반기준 등의 검토를 통해 자이언트스텝, 코퍼스코리아, 덱스터스튜디오, 위지윅스튜디오, SHUTTERSTOCK(NYSE) 이상 5개사를 유사회사로 선정하였고, 2021년 온기 실적을 기준으로 PSR 및 PER를 적용하여 주당 평가가액을 산출하였습니다.상기 기재한 바와 같이 유상증자 중점심사대상에 선정될 경우 본 증권신고서는 공시 심사과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자 판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 유관기관과의 업무 진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

다. 신주 물량 출회에 따른 주가하락 위험공시서류 제출 전일 기준, 금번 주주배정 유상증자의 발행예정주식수 3,100,000주는 발행주식총수 11,169,735주 대비 27.75%에 해당합니다. 신주 추가 상장 시점에 대규모 물량의 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로, 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 있는것으로 판단됩니다. 본 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행됨에 따라 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하게 됩니다. 만약 본 유상증자 청약에서 대량 실권이 발생하여 대표주관회사가 실권주를 인수하게 될 경우 주가에 어떠한 영향을 미칠지는 예상하기 어렵습니다. 다만,
대표주관회사가 당사 주식 인수 후 수익을 확정하기 위해 빠른 시일 내에 인수한 주식을 장내에서 매각하게 된다면 단기적으로 당사 주가에 악영향을 미칠 수 있으며, 대표주관회사가 인수한 주식을 일정 기간 보유하더라도 동 인수 물량이 잠재 매각 물량으로 존재하여 주가 상승에 부담으로 작용할 가능성이 있습니다.대표주관회사가 최종 실권주를 인수할 경우, 당사는 실권주 인수금액의 12.0%를 추가수수료로 지급하게 됩니다.
이를 고려할 때, 대표주관회사의 실권주 매입단가는 일반청약자들 보다 12.0% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 인수 물량을 단기간에 처분하게 될 소지가 높을 것으로 예상되며 일시적으로 대규모 물량이 출회하여 주가가 하락할 가능성이 있습니다.

공시서류 제출 전일 기준, 금번 주주배정 유상증자의 발행예정주식수 3,100,000주는 발행주식총수 11,169,735주 대비 27.75%에 해당합니다. 신주 추가 상장 시점에 대규모 물량의 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로, 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 있는것으로 판단됩니다.

[주주배정증자 유상증자 개요]

구 분
내 용

모집예정주식 종류
기명식 보통주

모집예정 주식수
3,100,000주

기발행 주식수(우선주 포함)
11,169,735주

증자비율
27.75%

금번 유상증자에 따른 모집가액은 (구) 「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산출할 예정입니다. 그러나 주식 시장의 특성상 주가 변동성으로 인해, 신주 추가 상장 후 거래시점의 주가가 1주당 모집가액보다 낮아져, 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성을 배제할 수 없습니다.당사는 본 유상증자의 원활한 신주인수권증서 매매를 위하여 5거래일간 신주인수권증서를 상장하여 신주인수권증서를 통한 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 하지만 신주인수권증서의 원활한 매매 및 청약참여를 위한 노력에도 불구하고 신주인수권증서를 통한 청약이 부진하여 대규모 실권이 발생할 경우, 투자심리에 악영향을 끼쳐 일반공모청약에 부정적 영향을 끼칠 수도 있으며 향후 주가하락 가능성도 배제할 수 없습니다.또한, 금번 증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 3,100,000주가 향후 유가증권 시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석화 위험이 발생할 수 있습니다.한편, 본 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행됨에 따라 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하게 됩니다. 만약 본 유상증자 청약에서 대량 실권이 발생하여 대표주관회사가 실권주를 인수하게 될 경우 주가에 어떠한 영향을 미칠지는 예상하기 어렵습니다. 다만, 대표주관회사가 당사 주식 인수 후 수익을 확정하기 위해 빠른 시일 내에 인수한 주식을 장내에서 매각하게 된다면 단기적으로 당사 주가에 악영향을 미칠 수 있으며, 대표주관회사가 인수한 주식을 일정 기간 보유하더라도 동 인수 물량이 잠재 매각 물량으로 존재하여 주가 상승에 부담으로 작용할 가능성이 있습니다.대표주관회사가 최종 실권주를 인수할 경우, 당사는 실권주 인수금액의 12.0%를 추가수수료로 지급하게 됩니다. 이를 고려할 때, 대표주관회사의 실권주 매입단가는 일반청약자들 보다 12.0% 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 인수 물량을 단기간에 처분하게 될 소지가 높을 것으로 예상되며 일시적으로 대규모 물량이 출회하여 주가가 하락할 가능성이 있습니다.

라. 상장 이후 높은 주가 변동성 및 투자주의 종목 지정에 따른 위험
당사는 2022년 04월 28일 코스닥시장에 상장하였으며, 상장 이후부터 공시서류 제출 전일 현재까지 해당기간 동안 주가가 종가기준 최저 3,985원에서 최대 44,200원으로 주가 변동성이 큰 상황입니다.
당사는 지난 2025년 4월 ~ 5월 간 퓨리오사AI 및 대선 관련주로 분류되며 주가가 급등하였으며, 이후 주가가 소폭 반등한 적은 있으나 지속적으로 하락하여 공시서류 제출 전일 현재에는 12,000~14,000원대의 가격을 유지하고 있습니다.
당사는 2022년 4월 코스닥시장에 상장한 이후 한국거래소의 시장감시위원회로부터 투자주의종목에 14회, 투자경고종목 2회 지정된 사실이 있습니다.
투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있고 주가 급등락에 따라 투자자의 손실에 영향을 줄 수 있다는 의미가 있습니다. 투자자들께서는 당사가 코스닥시장 상장 이후 투자주의종목에 14회 및 투자경고종목 2회에 지정된 만큼, 당사의 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.당사의 최근 주가는 변동성이 매우 큰 상황입니다. 공시서류 제출 이후 주가가 큰 폭으로 변동하여 발행가액에 큰 변동이 생길 경우 당사가 계획했던 자금운용계획에 차질이 생길 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 시 당사 주가의 변동성 관련 위험을 충분히 인지하시길 바랍니다.

당사는 2022년 04월 28일 코스닥시장에 상장하였으며, 상장 이후부터 공시서류 제출 전일 현재까지 해당기간 동안 주가가 종가기준 최저 3,985원에서 최대 44,200원으로 주가 변동성이 큰 상황입니다. 당사는 지난 2025년 4월 ~ 5월 간 퓨리오사AI 및 대선 관련주로 분류되며 주가가 급등하였으며, 이후 주가가 소폭 반등한 적은 있으나 지속적으로 하락하여 공시서류 제출 전일 현재에는 12,000~14,000원대의 가격을 유지하고 있습니다.

[상장 이후 당사 주가 변동 추이]

포바이포 상장이후 주가추이.jpg
포바이포 상장이후 주가추이

출처: KRX 정보데이터시스템

「코스닥시장 상장규정」 제52조(투자주의 환기종목)에 따라 한국거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정합니다.

[투자주의 환기종목 지정요건 및 해당사항 점검]

구분
지정 요건
해당사항 점검

정기지정
보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적ㆍ비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우
미해당

수시지정
내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토ㆍ감사의견이 표명되지 않은 경우
2024년 감사의견 적정

제17조제1항을 위반하여 이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.
미해당

제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우
미해당

최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우
2024년 감사의견 적정

최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우
미해당

제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우
미해당

최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.
2021년 영업손익: 4,014백만원2022년 영업손익: -10,499백만원 2023년 영업손익: -16,258백만원2024년 영업손익: -13,891백만원

최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우
미해당

최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우
미해당

최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우
2024년 감사의견 적정

출처: 한국거래소

또한, 한국거래소의 시장감시위원회는 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의 종목으로 공표하여 일반 투자자보호 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 시장감시규정 제5조). 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고·위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.

[한국거래소 시장감시규정 제5조]

제5조(위원회의 예방활동) ① 시장감시위원회(이하 “위원회”라 한다)는 공정거래질서의 유지 및 투자자 보호를 위하여 회원, 주권상장법인 또는 전문투자자 등에게 불공정거래의 예방활동을 할 수 있다. <개정 2009.1.28>

② 위원회는 불공정거래의 예방을 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 관련 회원에게 서면(「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서를 포함한다. 이하 같다) 또는 전화 등에 의하여 예방조치를 요구(이하 “예방조치요구”라 한다)할 수 있다. <개정 2006.11.24, 2009.1.28>

③ 삭제<2012.3.7>

④ 위원회는 제1항 및 제2항에 따른 예방조치요구 등 불공정거래의 예방활동에 관하여 필요한 사항을 이 규정 시행세칙(이하 “세칙”이라 한다)으로 정한다. <개정 2006.11.24, 2007.7.20, 2009.1.28, 2012.3.7>

출처:
한국거래소

[한국거래소 시장감시규정 제5조]

제5조(위원회의 예방활동)① 시장감시위원회(이하 "위원회"라 한다)는 공정거래질서의 유지 및 투자자 보호를 위하여 회원, 주권상장법인 또는 전문투자자 등에게 불공정거래의 예방활동을 할 수 있다.

② 위원회는 불공정거래의 예방을 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 관련 회원에게 서면(「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서를 포함한다. 이하 같다) 또는 전화 등에 의하여 예방조치를 요구(이하 "예방조치요구"라 한다)할 수 있다.

③ 삭제<2012.3.7>

④ 위원회는 제1항 및 제2항에 따른 예방조치요구 등 불공정거래의 예방활동에 관하여 필요한 사항을 이 규정 시행세칙(이하 "세칙"이라 한다)으로 정한다.

출처:
한국거래소

[시장조치 용어 설명]

구분
설명

투자주의종목
시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 1일간 지정합니다. 이러한 조치를 통해 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다.(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조, 제5조의2 및 동법 시행세칙 제3조)

투자경고종목
투자경고종목이란 특정종목의 주가가 비정상적으로 급등한 경우 투자자에게 주의를 환기시키고 불공정거래를 사전에 방지하기 위하여 투자경고종목(과거 감리종목 또는 이상급등종목)으로 지정합니다. 이는 가수요를 억제하고 주가급등을 진정시키는 등 시정안장화를 위한 조치입니다.(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조, 제5조의3 및 동법 시행세칙 제3조의3)

투자위험종목
투자위험종목이란 투자경고종목 지정에도 불구하고 투기적인 가수요 및 뇌동매매가 진정되지 않고 주가가 지속적으로 상승할 경우 투자위험종목으로 지정합니다. 이는 한차원 높은 시장경보로서 투자자들은 해당종목 투자시 보다 깊은 주의가 필요합니다.(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조의 3 및 동법시행세칙 제3조의 4)

출처:
한국거래소

당사는 2022년 4월 코스닥시장에 상장한 이후 한국거래소의 시장감시위원회로부터 투자주의종목에 14회, 투자경고종목 2회 지정된 사실이 있습니다. 시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다.

[당사 상장 이후 시장조치 관련 공시 현황]

시간
공시제목

2025-05-14
[투자주의]투자경고종목 지정해제 및 재지정 예고

2025-04-22
투자위험종목 지정예고

2025-04-22
매매거래정지 예고

2025-04-18
매매거래 정지 및 재개(투자경고종목 지정중)

2025-04-17
매매거래정지 예고

2025-04-16
투자경고종목지정

2025-04-15
[투자주의]투자경고종목 지정예고

2025-03-05
[투자주의]15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

2025-02-28
단기과열종목(3거래일 단일가매매) 지정

2025-02-17
(예고)단기과열종목(3거래일 단일가매매) 지정예고

2024-12-17
[투자주의]소수계좌 거래집중 종목

2024-12-17
[투자주의]특정계좌(군) 매매관여 과다종목

2024-12-09
[투자주의]소수계좌 거래집중 종목

2024-02-13
[투자주의]투자경고종목 지정해제 및 재지정 예고

2024-01-26
투자경고종목지정

2024-01-25
[투자주의]15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

2024-01-24
[투자주의]15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

2024-01-23
[투자주의]15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

2024-01-22
[투자주의]투자경고종목 지정예고

2024-01-11
단기과열종목(3거래일 단일가매매) 지정

2024-01-11
[투자주의]투자경고종목 지정예고

2024-01-10
(예고)단기과열종목(3거래일 단일가매매) 지정예고

2023-02-24
[투자주의]스팸관여과다종목

2023-02-02
(예고)단기과열종목(3거래일 단일가매매) 지정예고

2023-01-18
[투자주의]스팸관여과다종목

2022-08-16
[투자주의]단일계좌 거래량 상위종목

① 투자주의종목

시장감시위원회의 투자주의종목 지정 요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자주의종목 지정 요건]

요건
내용

소수계좌 거래집중 종목

- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 40% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이 높고 주가가 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 주가가 하락한 경우 지정

종가급변종목

- 종가가 직전가격 대비 5% 이상 상승(하락)- 종가 거래량이 당일 전체 거래량(정규시장 기준)의 5% 이상- 당일 전체 거래량이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨. 단, 종가와 직전가격과의 차이가 1원인 경우에는 지정되지 않음

상한가잔량 상위종목
- 당일 장종료시 상한가 매수잔량이 10만주 이상이면서 상한가 매수잔량 상위 10개 계좌의 상한가 매수잔량 합이 전체 상한가 매수잔량의 90% 이상

단일계좌 거래량 상위종목
- 당일 정규시장중 특정계좌에서 순매수(순매도)한 수량이 상장주식수 대비 2% 이상이고, 당일의 종가가 전날 종가보다 5% 이상 상승(하락) 주의- 매수수량이 매도수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 상승한 경우 또는 매도수량이 매수수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 하락한 경우에만 지정되며, 상장지수펀드(ETF)는 지정되지 않음

15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여과다종목
당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고, 당일의 상위 20개 계좌의 매수관여율이 30% 이상

특정계좌(군) 매매관여 과다 종목

- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(다만, 코스피지수 또는 코스닥지수의 상승률이 3일간 8% 이상인 경우에는 주가 상승률 25% 이상으로 한다.)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상

- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨.

풍문관여 과다종목
아래 두가지 요건이 모두 만족되는 경우 풍문관여종목으로 지정되며, 최근 5일중 동일한 내용의 풍문등을 이유로 3회이상 풍문관여종목으로 지정되는 경우 시황, 공시내용 등을 고려하여 풍문관여과다 투자주의 종목으로 지정- 당일의 인터넷포털의 증권 관련 게시판에 게시된 공정거래질서를 저해할 우려가 있는 풍문등이 최근 5일 평균 대비 3배 이상 증가한 경우이거나 당일의 인터넷 풍문등의 조회수가 최근 1개월 평균 대비 3배이상 증가한 경우- 아래 01~05 중 어느 하나에 해당하는 경우01. 당일의 주가가 상한가02. 당일의 주가가 최근 20일 중 최고가03. 당일의 장중 주가가 일중 최저가 대비 30% 이상 변동하고 전일 대비 주가가 상승04. 당일의 거래량이 최근 5일 평균 거래량 대비 3배 이상 증가05. 주가상승이 유가증권시장 공시규정 제12조제2항 본문에 따른 조회공시 요구 기준 또는 코스닥시장 공시규정 제10조제2항 본문에 따른 조회공시 요구기준에 해당

스팸관여 과다종목
아래 두가지 요건이 모두 만족되는 경우 스팸관여종목으로 지정되며, 최근 5일중 당일을 포함하여 2회 이상 스팸관여종목으로 지정되는 경우 스팸관여과다 투자주의 종목으로 지정- 최근 3일간 한국인터넷진흥원에 주식매매관련 영리 목적 광고성 정보로 신고된 건수가 직전 5일 또는 20일 평균 신고건수 대비 3배이상 증가한 경우- 아래 01~05 중 어느 하나에 해당하는 경우01. 당일의 주가가 상한가02. 당일의 주가가 최근 20일 중 최고가03. 당일의 장중 주가가 일중 최저가 대비 30% 이상 변동하고 전일 대비 주가가 상승04. 당일의 거래량이 최근 5일 평균 거래량 대비 3배 이상 증가05. 주가상승이 유가증권시장 공시규정 제12조제2항 본문에 따른 조회공시 요구 기준 또는 코스닥시장 공시규정 제10조제2항 본문에 따른 조회공시 요구기준에 해당

ELW 소수지점 거래집중 종목
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정지점의 매수(매도) 관여율이 70% 이상 또는 상위 5개 지점의 매수(매도) 관여율이 90% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 최대관여지점의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수지점의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정

ELW 소수계좌 거래집중 종목
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 90% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정

투자경고종목 지정예고 종목
투자경고종목의 지정예고 요건에 해당하는 종목

투자경고종목 지정해제 종목
투자경고종목의 지정해제 요건에 해당하는 종목

출처:
한국거래소

2022년 4월 코스닥시장 상장 이후 당사가 투자주의종목에 지정된 이력은 다음과 같습니다.

[당사 투자주의종목 지정 이력]

구분
지정일자
유형

1
2023-01-19
스팸관여과다종목

2
2023-02-27
스팸관여과다종목

3
2024-01-12
투자경고종목 지정예고

4
2024-01-23
투자경고종목 지정예고

5
2024-01-24
15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

6
2024-01-25
15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

7
2024-01-26
15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

8
2024-02-14
투자경고종목 지정해제 및 재지정 예고

9
2024-12-10
소수계좌 거래집중 종목

10
2024-12-18
특정계좌(군) 매매관여 과다종목

11
2024-12-18
소수계좌 거래집중 종목

12
2025-03-06
15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목

13
2025-04-16
투자경고종목 지정예고

14
2025-05-15
투자경고종목 지정해제 및 재지정 예고

출처:
KIND 상장공시시스템

② 투자경고종목
시장감시위원회의 투자경고종목의 지정예고 요건 및 투자경고종목 지정해제 요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자경고종목 지정예고 요건]

구분
요건

초단기 급등
- 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우(코넥스시장 적용 제외)

단기 급등
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승한 경우

중장기 급등
- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우

투자주의종목반복지정
- 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고,당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승한 경우

단기상승& 불건전요건
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우- 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승& 불건전요건

- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상- 최근 15일간 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

초장기상승& 불건전요건

- 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200%이상 상승하고, 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수 관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상다만, 다음 ①~③어느하나에 해당하는 경우에는 제외

- 코넥스시장 상장종목- 신규상장 또는 시가기준가 종목으로 적용된 날을 포함하여 1년이 경과하지 않은 종목- 최근 30영업일 이내에 초장기상승&불건전요건으로 투자경고종목으로 지정된 종목

투자경고종목 지정해제에 따른재지정 예고
- 투자경고종목에서 지정해제된 모든 종목

출처:
한국거래소

[투자경고종목 지정 요건]

구분
요건

초단기급등(예고)+초단기급등
초단기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일(신규상장일 또는 감자후 재상장일부터 15일 미경과종목은 해당기간까지) 종가중 가장 높은 가격③ 3일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

단기급등(예고)또는 중장기 급등(예고)+단기급등
단기 급등 또는 중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 5일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

중장기 급등(예고)+중장기 급등
중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

투자주의종목반복지정(예고)+투자주의종목반복지정
투자주의종목 반복지정으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고, 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

단기상승&불건전요건(예고)+단기상승&불건전요건
단기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

중장기상승&불건전요건(예고)+중장기상승&불건전요건
중장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상ㆍ최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일 수가 4일 이상ㆍ최근 15일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

초장기상승&불건전요건(예고)+초장기상승&불건전요건
초장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상

투자위험종목지정해제
투자위험종목에서 지정해제된 종목

투자경고종목재지정
투자경고종목 지정해제로 재지정예고된 종목 중 재지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음의 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정 전일 종가보다 높은 경우② 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정해제 전일 종가보다 높은 경우③ 당일의 종가가 2일 전날(해제일 이후)의 종가보다 40% 이상(코넥스시장 20% 이상) 상승한 경우

출처:
한국거래소

당사가 투자경고종목에 지정 및 해제된 이력은 다음과 같습니다.

[당사 투자경고종목 지정 이력]

구분
지정일자 및 사유

1
지정일자
2024년 01월 29일

사유
투자경고종목 지정예고 후① 2023년 01월 26일의 종가가 15일전의 종가보다 100% 이상 상승하고② 2023년 01월 26일의 종가가 최근 15일 종가중 최고가이며③ 15일간의 주가상승률이 같은기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

2
지정일자
2025년 04월 17일

사유
투자경고종목 지정예고 후① 2025년 04월 16일의 종가가 5일전의 종가보다 60% 이상 상승하고② 2025년 04월 16일의 종가가 최근 15일 종가중 최고가이며③ 5일간의 주가상승률이 같은기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

출처:
KIND 상장공시시스템

[투자경고종목 해제 이력 및 재지정 예고]

구분
해제일자 및 사유

1
해제일자
2023년 02월 14일

해제사유
투자경고종목 지정일(2023년 01월 29일)부터 계산하여10일째(해제요건 미 충족시 연장됨)이후 날인 2023년 02월 13일(T)의 종가가 5일 전날(T-5)의 종가보다 60% 이상 상승하지 않고 5일 전날(T-15)의 종가보다 100%이상 상승하지 않고 판단일(T)의 종가가 최근 15일 종가중 최고가가 아님

재지정여부
위 종목은 02월 14일부터 기산하여 10일째 되는 날 이내의 날로서 어느 특정일(판단일, T)에 다음 사항에 모두 해당하는 경우 그 다음 날에 투자경고종목으로 재지정됨① 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 지정 전일(01월 26일) 종가보다 높은 경우② 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 해제 전일(02월 13일) 종가보다 높은 경우③ 판단일(T)의 종가가 2일 전일(T-2) 종가보다 40% 이상 상승하는 경우* 투자경고종목 재지정여부의 최초 판단일은 02월 15일(해제일 익일)이며, 그날 지정요건에 해당되지 않을 경우 하루씩 순연 (2024년 02월 27일까지)하여 판단함* 날짜 계산시 해당종목의 매매거래일을 기준으로 하므로, 해당종목의 매매거래정지시 위에서 언급한 날짜는 변경될 수 있음

2
해제일자
2025년 05월 15일

해제사유
투자경고종목 지정일(2025년 04월 17일)부터 계산하여 10일째이후 날인 2025년 05월 14일(T)의 종가가 5일 전날(T-5)의 종가보다 60% 이상 상승하지 않고 15일 전날(T-15)의 종가보다 100%이상 상승하지 않고 판단일(T)의 종가가 최근 15일 종가중 최고가가 아님

재지정여부

위 종목은 05월 15일부터 기산하여 10일째 되는 날 이내의 날로서 어느 특정일(판단일, T)에 다음 사항에 모두 해당하는 경우 그 다음 날에 투자경고종목으로 재지정됨① 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 지정 전일(04월 16일) 종가보다 높은 경우② 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 해제 전일(05월 14일) 종가보다 높은 경우③ 판단일(T)의 종가가 2일 전일(T-2) 종가보다 40% 이상 상승하는 경우* 투자경고종목 재지정여부의 최초 판단일은 05월 16일(해제일 익일)이며, 그날 지정요건에 해당되지 않을 경우 하루씩 순연 (2025년 05월 28일까지) 하여 판단함* 날짜 계산시 해당종목의 매매거래일을 기준으로 하므로,

해당종목의 매매거래정지시 위에서 언급한 날짜는 변경될 수 있음

출처:
KIND 상장공시시스템

③ 투자위험종목

시장감시위원회의 투자위험종목의 지정예고 요건 및 투위험고종목 지정요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자위험종목 지정예고 요건]

구분
요건

초단기 급등
- 투자경고종목 지정일부터 계산하여 3일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 45% 이상 상승한 경우

단기 급등
- 투자경고종목 지정일부터 계산하여 5일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승한 경우

중장기 급등
- 투자경고종목 지정일부터 계산하여 15일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우

단기상승&불건전요건
투자경고종목 지정일부터 계산하여 5일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우- 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승& 불건전요건
투자경고종목 지정일부터 계산하여 15일째 되는 날 이후로서 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

출처:
한국거래소

[투자위험종목 지정 요건]

구분
요건

초단기급등(예고)+초단기급등
초단기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음의 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 45% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 3일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

단기급등(예고)또는 중장기 급등(예고)+단기급등
단기급등 또는 중장기급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일(신규상장일 또는 감자후 재상장일부터 15일 미경과종목은 해당기간까지) 종가중 가장 높은 가격③ 5일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

중장기 급등(예고)+중장기 급등
중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

단기상승&불건전요건(예고)+단기상승&불건전요건

단기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격

③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상

- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상

- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승&불건전요건(예고)+중장기상승&불건전요건

중장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격

③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상

- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상

- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

출처:
한국거래소

당사가 투자위험종목에 지정된 이력은 없으나, 투자위험종목 지정예고 이력은 있으며 다음과 같습니다.

[당사 투자위험종목 지정 예고]

지정예고일자 및 사유

지정예고일자
2025년 04월 23일

사유
2025년 04월 22일의 종가가 3일 전일의 종가보다 45% 이상 상승

투자위험종목 지정 및 매매거래정지 여부
위 종목은 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내의 날로서 다음 사항에 모두 해당하는 경우그 다음 날에 투자위험종목 지정 및 매매거래가 정지될 수 있음[1]초단기급등(다음 사항에 모두 해당) ① 판단일(T)의 종가가 3일 전날(T-3)의 종가보다 45% 이상 상승 ② 판단일(T)의 종가가 당일을 포함한 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 3일 전날(T-3)을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

이와 같이 향후 시장 상황에 따라 합리적인 사유 없이 당사의 주가가 단기간에 큰 변동폭으로 급등락 할 수 있으며 이에 따라 투자주의종목 및 투자경고종목으로 다시 지정될 가능성이 있습니다. 투자주의종목 및 투자경고종목 지정 후 실제 매매거래정지 조치가 취해져 해당 종목의 환금성을 제한할 가능성도 상존하며, 합리적인 사유 없이 주가의 급변동으로 투자자의 손실이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있고 주가 급등락에 따라 투자자의 손실에 영향을 줄 수 있다는 의미가 있습니다. 투자자들께서는 당사가 코스닥시장 상장 이후 투자주의종목에 14회 및 투자경고종목 2회에 지정된 만큼, 당사의 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 당사의 최근 주가는 변동성이 매우 큰 상황입니다. 공시서류 제출 이후 주가가 큰 폭으로 변동하여 발행가액에 큰 변동이 생길 경우 당사가 계획했던 자금운용계획에 차질이 생길 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 시 당사 주가의 변동성 관련 위험을 충분히 인지하시길 바랍니다.

마. 환금 제한 및 원금 손실 가능성금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다. 투자자분들은 투자시 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 코스닥 시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥 시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다. 본 유상증자의 자세한 일정은 본 신고서의 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항' 중 '1. 공모의 개요'를 참고하시기 바랍니다. 또한 신주가 코스닥 시장에 추가 상장될 때까지 당사의 주가가 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준으로 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 요인 또는 시장전체의 환경 변화 등에 의해 주가가 급락할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 당사의 금번 발행되는 주식에 대해서는 전량 보호예수되지 않으므로 상장 후 즉시 물량 출회가 가능하여 주가 하락에 따른 환금성 위험 및 주가희석화에 노출될 수 있으니, 이점 투자에 유의하시기 바랍니다.

바. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여 회사의 금번 유상증자 발행가액이 하락할 경우 당사가 계획했던 자금운용계획 등에 차질이 빚어질 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정됩니다. 다만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 발행가액이 액면가보다 낮을 경우 액면가를 발행가액으로 합니다.)

증자 기간 중 주가가 급락하는 경우에도 일반공모 후 최종실권주에 대해서는 그 전부를 대표주관회사가 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없습니다. 다만, 주가 하락으로 인하여 유상증자 발행총액이 줄어들 가능성이 있으며, 증권신고서 제출일 전일 현재 본 유상증자 이외에 당사가 계획하고 있는 자금조달 일정은 없습니다.

주식시장의 급격한 상황 악화 등으로 인해 금번 유상증자 발행가격이 하락할 경우,최종 모집금액이 당초 계획 대비 감소할 수 있으며, 이에 따라 계획했던 운영자금 확보 등에 일부 차질이 발생할 수 있습니다. 특히 금번 조달자금은 신사업 및 기존사업 고도화 및 R&D 비용으로 사용될 예정으로, 실제 모집금액이 감소할 경우 자금 집행 우선순위에 따라 사업 비용을 우선 집행하고, R&D 비용은 축소 또는 효율화 등을 통해 관리할 계획입니다. 이에 따라 성장 모멘텀 확보를 위한 마케팅 전략 일부가 조정될 수 있으며, 자금 상황에 따라 단기 차입 등 외부자금 조달을 병행할 가능성도 있습니다. 이 경우 부채비율 상승 및 이자비용 증가 등 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이러한 점을 감안하여 신중한 투자 판단을 하시기 바랍니다.금번 유상증자를 통한 자금사용목적은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적'

을 참고하여 주시기 바랍니다.

사. 경영환경변화 등에 따른 위험대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분이 독자적으로 결정해야 함을 유의하시기 바랍니다.

당사의 주가는 국내외 주식시장 환경 변화와 같은 외부적 요인에 영향을 받아 변동할 가능성이 존재하며, 당사의 외부적인 경영환경 변화에 따라 당사 실적이 악화될 가능성이 높아질 경우 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.본 건 공모 주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 하며, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소 및 본 신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해서 투자하셔야 합니다.만일 상기 투자위험요소에 기재한 내용 중 부정적인 요소가 현실화될 경우 당사 및 종속회사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액에 손실이 발생할 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

아. 증권신고서 정정에 따른 일정 변경 가능성본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률"」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기 공시사항과 수시 공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.본 증권신고서는 공시 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

자. 집단 소송이 제기될 위험당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시 일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있음을 유의하시기 바랍니다.

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다.증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 상당한 소송비용이 발생할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

차. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여, 투자판단을 해서는 안되며 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하여 주시기 바랍니다.

금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

카. 유상증자 철회에 따른 위험유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 유상증자 납입전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 계획한 자금사용목적의 자금이 조달되지 않기 때문에 당사는 단기간 유동성 위험에 직면하여 매우 위험한 상황이 발생할 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자는 대표주관회사의 잔액인수 방식으로 진행됩니다. 유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 유상증자 납입전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.또한, 당사가 계획한 자금사용목적의 자금이 조달되지 않기 때문에 당사는 단기간 유동성 위험에 직면하고, 장기적으로 당사의 성장을 위해 수립한 경영계획에 차질이 생길 수 있습니다. 유상증자가 철회될 경우 매우 위험한 상황이 발생할 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

※ 상기 제반사항을 고려하시어 투자자 여러분의 현명한 판단을 바랍니다. 투자자는 본건 공모주식에의 투자 여부를 결정함에 있어서 필요한 경우 스스로 별도의 독립된 자문을 받아야 하며, 이에 따른 투자의 결과에 대하여는 투자자가 책임을 부담합니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 및 제125조, 금융감독원의 '금융투자회사의 기업실사 모범규준'을 참조하여 작성된 대표주관회사인 케이비증권㈜의 내부규정에 따라 본건 공모 지분증권 인수인이 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 케이비증권㈜입니다. 발행회사인 ㈜포바이포는 "동사"로 기재하였습니다. 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
케이비증권㈜
00164876

2. 분석의 개요대표주관회사인 케이비증권㈜는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 '금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준'(이하 "모범규준"이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.본 장에 기재된 분석의견은 대표주관회사인 케이비증권㈜가 기업실사과정을 통해 발행회사인 ㈜포바이포로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 대표주관회사가 투자자에게 본 건 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다.또한 본 평가의견에 기재된 내용 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

「금융투자회사의 기업실사 모범규준」제3조(적용범위 등)① 이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다.② 이 규준은 주관회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다.③ 기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다.④ 채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다.⑤ 제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 ‘리스크관리위원회 등’)의 의사결정을 거쳐야 한다.

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

3. 기업실사 일정 및 주요내용

일자
기업 실사 내용

2025년 07월 25일
가) 발행회사 회의- 유상증자 의사 및 자금조달 관련 논의- 유상증자 필요성 검토 및 주요일정 협의나) 회사 기본사항 점검- 경영진 면담(경영철학, 회사연혁 등)- 사업내용 청취 및 주요제품 열람

2025년 07월 28일~08월 08일
가) 발행회사 방문- 실사 요청자료 송부- 본사 방문나) 회사 일반사항 관련 검토- 정관검토 및 이사회 등 상법 절차 확인- 경영진 평판 리스크 검토- 회사의 사업 및 영업구조 관련 면담

2025년 08월 11일 ~08월 22일
가) 회사 기본사항 검토- 정관 등 기본자료 수령- 대략적인 자금 사용 목적 등에 관한 청취- 발행 방식 및 조건 등에 관한 협의- 금융당국으로부터 제재조치 여부 확인- 근로기준법 위반행위, 소송진행 여부 확인나) 산업에 관한 사항 검토- 산업에 대한 이해- 산업 경쟁상황, 시장규모, 성장주기 등 확인- 법률 및 정부규제에 관한 사항 검토- 시장 내 중대한 환경, 제도 변화요인 검토다) 회사 지배구조에 관한 사항 검토- 경영진의 변동내역 및 근무경력 검토- 최대주주의 지분율 및 경영권 안정성 검토- 사내규정 및 내부통제시스템 확인- 공시시스템 검토 및 담당자 면담

2025년 08월 22일 ~09월 01일
가) 영업에 관한 사항 검토- 제품별 매출 현황, 부문별 수익성추이 확인- 주요 공급처, 매입처에 관한 사항- 향후 투자계획에 관한 사항- 향후 수익성 개선 계획에 관한 사항나) 재무에 관한 사항 검토- 매출채권, 재고자산 현황 및 연령분석- 기타채권 현황 및 회수 내역 분석- 수익성/성장성/안정성 지표 분석- 차입금 만기구조 분석- 현금흐름 구조, 유동성 분석- 향후 유동성 개선 계획에 관한 사항- 환위험 관리 현황 분석다) 기타 사항 검토- 발행시장 상황 검토- 자금 조달금액, 공모가액의 적정성 검토- 이사회의사록, 인수계약서 등 주요 서류 확인- 최대주주 및 특수관계인 등 청약 여부 체크

2025년 09월 02일 ~ 09월 04일
- 실사보고서 작성- 증권신고서 작성 가이드 및 추가자료 작성

4. 실사참여자
[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

케이비증권㈜
SME금융부
이경재
상무
증자업무 총괄

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 25년

SME금융부
김수홍
이사
기업실사 검토

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 21년

SME금융부
이형준
팀장
기업실사 검토

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 10년

SME금융부
박진혁
대리
기업실사 실무

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 7년

SME금융부
김초영
주임
기업실사 실무

2025년 07월 25일 ~ 2025년 09월
19일

기업금융업무 등 2년

[발행회사]

소속
성명
직급
담당업무

㈜포바이포
전재훈
상무이사
발행 및 실사 책임

전지석
팀장
실사자료 작성 및 제공

김명각
팀장
실사자료 작성 및 제공

5. 기업실사 세부 항목 및 점검 결과- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.
6. 종합 의견가. 대표주관회사인 케이비증권㈜는 ㈜포바이포가 2025년 09월 05일 이사회에서 결의한 기명식 보통주 3,100,000주에 대한 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행을 결정하고 이에 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 의견을 제시합니다.

긍정적요인

▶
당사는 AI 기반 화질 개선 솔루션 PIXELL을 개발하였으며, 단순 해상도 확장 뿐 아니라 AI를 통한 디테일 복원, 색 보정과 비트레이트 50%를 감소 가능한 기술력을 보유하고 있음. 당사는 이를 통해 방송, 영화, 의료, 교육 등 다양한 산업 영역에 진출하며 추후 당사 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
▶ 당사는 2024년 12월 본격적인 글로벌 사업 확장을 위해 미국 법인 '4by4 Solutions Inc.'를 설립하였으며, 미국 법인을 통해 추후 북미 지역의 방송, 영화 등 대형 고객사와의 네트워크를 확대함으로써 글로벌 브랜드 인지도를 제공할 수 있을 것으로 예상되며, 당사의 주력 제품인 PIXELL 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. ▶ 주력 사업인 실감형 콘텐츠 사업 부문의 경우, 당사는 공공기관과 대형 프로젝트를 성공적으로 완료한 레퍼런스를 바탕으로 수주역량을 쌓아왔으며, 추후 안정적인 수주처 확보가 가능할 것으로 전망됩니다. ▶ 당사는 SBXG, 메드픽쳐스 등의 종속회사를 지속적으로 편입하며 추후 자회사와의 시너지를 통해 사업 다각화 및 수익성 개선이 기대됩니다.

부정적요인

▶ 당사 매출 구조는 현재 프로젝트 단위의 공공기관 수주에 집중되어 있어, 발주기관의 예산 축소나 경쟁 심화 시 실적 변동성이 확대될 가능성이 있습니다.▶ 외주 제작으로 인한 콘텐츠 품질 저하, 계약 관련 분쟁, 공공 프로젝트 이연 등은 당사의 평판 리스크로 이어질 수 있으며, 이는 당사의 신규 수주에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.▶ NPU, GPU 등

의 빠른 개발 속도에 따라 기술 투자 시기와 성과 창출 시기가 일치하지 않을 수 있으며, 국내외 경쟁사 진입으로 인한 경쟁 심화로 당사의 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.

▶
최근 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지 요건 강화 움직임이 진행되고 있으며, 향후 당사의 적자 상태가 지속될 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 가능성이 존재합니다.

▶

당사의 경우 최근 지속적인 당기순손실이 발생하고 있으며, 향후에도 사업이 흑자전환되지 않아 당기순손실이 지속될 경우 재무안정성이 악화될 가능성이 높습니다. 또한, 당사가 계획하고 있는 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통한 유상증자가 주가 하락에 따른 발행금액 감소 또는 발행이 계획대로 진행되지 않을 경우 재무 안정성 지표에 부정적인 영향을 있을 수 있습니다.

자금조달의필요성
▶ 동사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모를 통해 조달한 자금을 운영자금 29,853백만원으로 사용할 계획입니다. ▶ 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 내역은 "Ⅴ. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

나. 대표주관회사는 동사가 제출한 자료와 당사가 객관적으로 정확하고 신뢰할 수 있다고 믿어지는 자료를 중심으로 용역을 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노력을 다하였습니다.다. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 당사가 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.라. 동사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수변화로 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.또한, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

2025년 09월
19일

대표주관회사 : 케이비증권 주식회사

대표이사 김 성 현

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(기준일 :
2025년 09월 04일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
29,853
-
-
-
29,853

주1: 상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2: 상기 모집총액은 우선적으로 하단에 기재된 자금의 사용 목적에 따라 사용할 예정입니다.

주3: 발행제비용은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 미달로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다. 또한 상장수수료는 상장신청일 직전일 주가에 따라 변동될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
5,373,540
발행가액총액 x 0.018% (10원 미만 절사)

인수수수료
537,354,000
인수수수료 : 모집총액의 1.80%

추가상장수수료
5,340,000
430만원+300억원 초과금액의 10억원당 8만원(코스닥상장규정 시행세칙 별표14. 상장수수료 및 연부과금)

발행등록수수료
1,000,000
1,000주당 300원 (상한 50만원, 신주인수권증서 및 주권 별도)

신주인수권증서표준코드 발급 수수료
10,000
정액

등록면허세
6,200,000
증자 자본금의 x 0.40% (지방세법 제28조, 10원미만 절사)

지방교육세
1,240,000
등록면허세 x 20% ((지방세법 제151조, 10원미만 절사))

기타비용
50,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 법무사 수수료, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계
606,517,540
-

주1: 상기 금액은 예정 발행가액 기준으로 산정한 금액입니다.

주2: 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3: 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금은 아래와 같이 운영자금으로 사용할 계획입니다. 당사는 금번 유상증자를 통하여 조달하는 자금을 본 증권신고서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최선의 노력을 다할 것이며, 매 분기별 공시하는 당사의 사업보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.또한, 자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 등의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권 등의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.
가. 자금의 사용 내역

(기준일 :
2025년 09월 04일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
29,853
-
-
-
29,853

주1)
상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 발행가액 확정시 변경될 수 있습니다.

나. 자금의 세부 사용 내역
당사는 금번 유상증자로 조달된 자금을 아래와 같은 우선순위로 연구개발비, 영업 및 홍보 활동 강화를 위한 운영자금으로 사용할 예정입니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
목 적
자금 사용 시기
사용내역
금 액
우선순위

운영자금
AI 신사업 고도화 및 사업확대
2026년 1분기~2028년 4분기
PIXELL 화질개선 솔루션 사업 고도화, 글로벌 영업 확대, 전략적 제휴 및 파트너쉽 강화
19,100
1순위

콘텐츠 기반 사업 강화
2026년 1분기~2028년 4분기
전시기획/DX/미디어아트 수주 역량 강화 및 관련 콘텐츠 개발 시스템 강화, 제품 원자재 및 상품 매입
6,000
2순위

R&D 연구개발
2026년 1분기~2028년 4분기
딥러닝 기반 영상 화질 최적화, AI 모델 트레이닝 비용 확충, 개발 인건비 외 기타 비용
4,753
3순위

총 계
29,853
-

주) 자금 집행시기까지의 미사용금액은 당사 명의의 보통예금 등에 입금하여 자금을 보유할 계획입니다.

1) AI 관련 사업 고도화 및 사업확대(19,100백만원)당사는 AI 딥러닝 기반 화질 고도화 솔루션 'PIXELL'을 자체 개발하였습니다. PIXELL은 딥러닝 기반 알고리즘을 통해 디테일을 보완하고, 노이즈를 제거하여 저화질 영상을 고화질로 변환할 수 있는 업스케일링 프로그램입니다. PIXELL은 크게 Saas,API, 온프레미스 3가지 형태로 구분되어 공급되며, 당사는 각 형태의 본격적인 상용화 솔루션을 개발하여, 단순한 외주제작 중심의 매출 구조에서 벗어나, 성장 가능한 매출 구조를 확보하고자합니다. 더불어 당사는 추후 해외 수요 확대에 선제적인 대응을 위해 미국 신규법인 운영 본격화, 글로벌 영업네트워크 확장에 금번 공모 자금 4,000백만원을 사용할 예정입니다.

[AI 신사업 고도화 및 사업확대 세부 사용 계획]

(단위: 백만원)

구분
세부내역
2026년
2027년
2028년
합계

1분기
2분기
3분기
4분기
1분기
2분기
3분기
4분기
1분기
2분기
3분기
4분기

AI 신사업 고도화 및 사업확대
PIXELL 화질개선 솔루션 사업 고도화
400
900
400
1,900
400
900
400
1,900
350
850
350
300
10,600

글로벌 진출
-
2,000
-
-
-
1,000
-
-
-
1,000
-
-
4,000

전략적 제휴 및 파트너쉽 강화
-
-
-
1,500
-
-
-
1,500
-
-
-
1,500
4,500

합계
1,100
3,000
1,100
2,100
600
600
600
1,600
600
600
550
1,550
19,100

① PIXELL 화질 개선 솔루션 고도화 (10,600백만원)
당사는 PIXELL 화질 개선 솔루션의 발전 및 개발을 위해 약 10,600백만원의 자금을 투입할 예정입니다. 당사가 자체 개발한 인공지능 화질개선 솔루션 PIXELL은 2024년 2분기부터 본격적으로 매출이 발생하기 시작하였으며, 당사는 PIXELL 사업을 핵심 전략 영역으로 설정하고, 관련 인프라 및 기술 역량 강화를 통해 사업 경쟁력을 제고하고자합니다. 소프트웨어 사업 특성 상 생산원가 부담이 낮아 높은 수익성을 기대할 수 있는 바, 당사는 PIXELL 기술 고도화 및 상용화를 통해 지속가능한 성장과 수익 창출 기반을 강화할 계획입니다. 첫째, 당사는 PIXELL 관련 신제품을 개발 및 양산할 계획입니다. 당사는 2026년, 실기간 스트리밍 솔루션 파일럿 제품 'AI PIXELL Stream'을 정식 출시할 계획입니다. 이 제품은 영상의 현장성, 실시간성이 중요한 스포츠, 게임 중계 등 다양한 곳에서 쓰일 예정입니다. 실시간 콘텐츠 중계의 특성 상, 끊김이 없는 원활한 전송을 위해 높은 화질을 구현할 수 없는 경우가 많았지만, 'AI PIXELL Stream' 사용 시 이러한 문제를 해결 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 당사는 해당 제품의 완성도를 높이기 위해 실시간 품질 개선을 위한 스트리밍 파이프라인 설계, 고속 인코딩·디코딩 병렬 처리 구조 설계, OTT·SNS 연동 API 구조 설계 등의 R&D를 진행 중에 있습니다. 둘째, 당사는 본격적인 PIXELL 상용 서비스화를 위해 IDC 통합 및 증설을 진행할 예정입니다. IDC(Internet Data Center)는 AI 및 영상처리 솔루션을 운영하긴 핵심 인프라로, GPU 서버, 저장장치, 네트워크장비 등을 집약하여 24시간 안정적으로 운영 가능한 데이터센터입니다. 이를 통해 PIXELL을 SaaS 혹은 API 형태로 외부 고객에게 제공할 때, IDC에서 운영되는 서버를 통해 실시간으로 서비스 제공이 가능합니다. 또한 이러한 영상 콘텐츠를 업스케일링하는 과정에서, 많은 양의 데이터가 지속적으로 누적되기 때문에, 안정적인 스토리지 및 백업체계가 필요합니다. 이에 당사는 금번 자금조달을 통해 기존에 분산 운영되던 서버 및 스토리지를 단일 IDC로 통합하여 관리 및 운영 효율성을 증대시킬 예정입니다. 더불어, 고속 네트워크 및 스토리지 용량을 확보하는 등 PIXELL의 처리 속도 및 대규모 트래픽 대응력을 강화하기 위해 IDC를 증설할 계획입니다. 당사는 IDC 통합 및 증설을 통해 고성능 서버 및 스토리지 인프라 구축, 자동화 운영체계 구축, 글로벌 송출을 위한 전용 회선 및 인프라 구축을 통해 글로벌 서비스 경쟁력을 제고해 나간다는 계획입니다. 셋째, 디지털 영상 노이즈 및 선예도, 잡음 제거 시스템을 강화할 예정입니다. 당사는단순히 노이즈가 발생한 영역을 흐리게 하는 것이 아니라, 픽셀 및 휘도를 분석하여 원본 디테일을 유지하면서 불필요한 잡음만 억제하는 방식으로 노이즈를 제거하고 있습니다. 더불어 선예도 보정의 측면에서는, 기존 기술 처럼 모든 엣지를 일괄 강화하는 것이 아닌, 휘도 값이 높은 부분은 선명하게, 낮은 부분은 적정 수준으로 조절하여 과도한 샤프닝으로 인한 노이즈 발생을 최소화하고 있습니다. 더불어 당사는 선예도 보정 이후에도 고급 Denoising 툴이나 하이패스 필터 등을 활용하여 블러링을 추가로 제거하고, 색 보정을 진행하는 과정을 거쳐 최종적으로 화질이 개선된 결과물을 생성합니다.

넷째, SD급 비디오 초해상화 시스템 학습 및 테스트 sample 비용입니다. 당사는 SD급의 낮은 해상도의 영상을 4K 이상의 고해상도로 변환하는 기술을 상용화하기 위해 충분한 R&D 와 검증 과정을 거쳐야합니다. SD 영상의 경우, 노이즈, 색수차 등의 요소가 많으며, 이를 PIXELL이 지속적으로 복원하는 과정에서 트레이닝 데이터셋을 구축하도록해야합니다. 따라서, 당사는 금번 자금조달을 통해 다양한 SD급 영상 샘플을 수집하여 지속적으로 테스트하는 과정을 진행할 예정입니다.

② 글로벌 진출 (4,000백만원)
당사는 미국을 전략적 해외 진출 거점으로 설정하고, PIXELL 기술을 바탕으로 미국법인 설립을 통해 영업 및 기술지원 지화를 목표로 하고 있습니다. 당사는 이를 위해 AWS 파트너 패스 취득, 8K 협회 활동을 통해 준비를 해왔으며, 2024년 12월 18일 미국 델라웨어주에 4by4 Solutions Inc. 법인을 설립하였습니다. 당사는 과거 글로 벌 프로덕션 장비 업체 SGO와 Mistika의 워크플로우 및 플러그인 개발을 바탕으로, 미국 내 방송 포스트프로덕션 시장에서 PIXELL을 매출할 계획을 가지고 있습니다. 또한 장기적으로는 미국 법인을 통해 당사는 Intel, IMAX, Warner Bros 등과 같은 글로벌 플레이어와 직접 연결되는 영업 네트워크를 구축하고자 합니다. 당사는 금번 자금 조달을 통해, 미국 법인 초기 자본금 2,000백만원을 납입할 예정입니다. 이를 통해 현지법인의 재무 건정성을 확보하여 사업 초기 단계에서의 대외 신뢰도를 제고하여 향후 파트너십 체결 및 프로젝트 수주 과정에서의 안정적인 운영기반을 마련할 예정입니다. 더불어 당사는 미국 법인 내 현지 영업, 기술 지원 인력, 경영지원 인력 등을 단계적으로 충원할 예정입니다. 당사는 법인장을 포함하여 총 7명의 인력을 채용할 계획을 가지고 있습니다. 추가적으로 미국 법인의 본격적인 운영을 위해 필요한 임차료, 인프라 구축비용, 영업활동 제반 비용 등의 기본적인 운영 비용으로도 자금의 일부를 사용할 계획입니다.
상장 당시 당사는 키컷스톡 플랫폼의 글로벌 진출을 목표로 미국 법인 설립을 계획하며 IPO를 통해 조달한 공모 자금을 미국법인 설립에 사용할 계획이었으나 계획이 다소 지연되었으나. 지정학적 이슈, 생성형 AI시장의 발전 등으로 인해 스톡 콘텐츠 시장 전망이 급격히 악화됨에 따라 성급한 해외 진출이 오히려 당사에 부담이 될 수 있다고 판단하여, 미국 진출 계획을 잠정 연기한 바 있습니다. 이후 2024년 CES에서 자체 개발한 화질 고도화 솔루션 PIXELL이 혁신상을 수상하면서 본격적으로 미국 시장 진출 가능성을 확인하였고, 이에 따라 글로벌 영업 네트워크 확대와 AI 솔루션 비즈니스 중심의 사업 확장을 목적으로 2024년 중 미국법인을 설립하였습니다. 현재 아마존웹서비스(AWS), 할리우드 스튜디오 등 현지 기업들과 PoC를 진행 중입니다.특히, 당사는 AWS와 업무협약을 체결하고 클라우드 인프라를 활용하여 픽셀 솔루션을 플러그인 형태로 제공하고 있습니다. 이를 통해 다양한 산업군에 서비스를 확대하고, 글로벌 소비자 접점을 늘려 나갈 계획입니다. 또한 국내 AI 반도체 전문기업 퓨리오사AI와 협력하여 AI 반도체 '워보이(Warboy)’에 당사 화질 개선 모델을 통합 탑재하는 온프레미스(On-Premise) 솔루션을 개발하였습니다. 이를 바탕으로 헐리우드 대형 제작사, 방송사, OTT, VFX 스튜디오 등 외부 클라우드 대신 자체 서버를 선호하는 고객군을 공략할 예정입니다. 아울러 국내 핵심 인재를 L-1B 비자 제도를 활용해 미국 법인으로 파견하고, 현지 석·박사급 전문 인력 및 글로벌 영업 네트워크를 확보함으로써 현지 시장 내 진출할 계획입니다. 현재 미국 내 E-2 기업 등록을 완료하였으며, 해외투자신고를 통해 2,000백만원의 자본금 납입이 이루어지면 본격적인 사업 운영에 무리가 없을 것으로 예상됩니다.

미국 법인 자본금 2,000백만원을 제외한 나머지 2,000 백만원의 경우, 베트남, 인니 등 동남아시아 시장 진출에 사용할 예정입니다. 미국 외에도 당사는 동남아시아 시장, 특히 인도네시아와 베트남을 주요 타깃으로 삼고 있습니다. 당사는 인도네시아에서는 대표 온라인 교육 플랫폼 짜깝(Cakap)’과 업무협약(MOU)을 체결하여 교육 영상 전송 효율화 및 화질 개선 솔루션을 공급한 경험을 보유하고 있습니다. 당사 솔루션은 다양한 모바일 디바이스 환경에서도 해상도와 전송 비트레이트를 자유롭게 조절할 수 있어 동시 접속자 증가에 따른 트래픽 과부하를 방지하고 송출 비용을 절감할 수 있다는 점에서 높은 평가를 받고 있습니다. 짜깝은 2천 명 이상의 자격증 보유 교사와 400만 명 이상의 온라인 이용자를 확보한 인도네시아 대표 에듀테크 기업입니다. 당사는 SaaS 형태로 제공해 온 화질 개선 솔루션 경험을 토대로, 높은 학령인구수를 바탕으로 급격히 성장하고 있는 인도네시아 및 베트남 사교육·온라인 교육 시장을 공략할 계획입니다. 열악한 인터넷 인프라 환경에서도 고품질 화질을 유지하며 효율적인 전송을 가능하게 하는 당사 솔루션의 특성상 범아시아 시장에 적합한 경쟁력으로 작용할 것이며, 콘텐츠 및 교육 산업 전반으로 솔루션 비즈니스 영역을 확장해 나가고자 합니다.

③ 전략적 제휴 및 파트너쉽 강화 (4,500백만원)
당사는 CDN(Content Delivery Network), MSP(Managed Service Provider) 관련 전략적 제휴와 파트너쉽 강화를 위해 금번 자금을 사용할 예정입니다. CDN과 MSP는 동사의 PIXELL 사업 경쟁력과 직결되어 있는 요소입니다. CDN은 콘텐츠 전송 네트워크를 의미하며, 웹 콘텐츠를 사용자에게 더 빠르고 안정적으로 전달하기 위한 분산 시스템입니다. 초고해상도 영상 콘텐츠를 전 세계 사용자에게 끊김없이 전송하기 위해서, 당사는 KT CDN, AWS Cloud Front와 같은 글로벌 CDN 사업자와 적극적으로 제휴를 강화할 예정입니다. MSP는 기업을 대신하여 IT 인프라 구축부터 관리, 운영 해주는 서비스 사업자를 의미합니다. MSP를 활용 할 시, 당사는 콘텐츠 및 솔루션 개발에 집중할 수 있고, 복잡한 IT 인프라 관리를 MSP가 담당하여 운영을 효율적으로 할 수 있다는 점에서 당사에 중요한 요소입니다. 당사는 CDN, MSP와의 전략적 제휴를 통해 고화질 영상 콘텐츠의 전송 품질을 확보하고, 클라우드 기반의 서비스 운영 안정성을 제고하여 사업 경쟁력을 강화할 계획입니다. 당사는 라이브 스트리밍, 장비 탑재 부문에 있어서도 자체개발이 어려운 부분을 전략적 사업제휴 및 파트너쉽을 통해 강화해나가고자 합니다. 당사는 GPU 없이도 대규모 AI Inference를 구현하는 핵심 기술인 Falcon/Kameleon 기반의 CXL 3.0 메모리 확장+PNM(Processing Near Memory) 구조를 보유하고 있는 회사와 협업을 확대해나가고 있습니다. 해당 기업들은 Programmable AI 연산을 지원함으로써 PIXELL 메모리를 최적하여 경량화된 형태로 하드웨어에 탑재 가능하도록 합니다. 당 회사와는 현재 비밀유지 NDA에 따른 PoC 단계에 있으며, 해당 협업을 통해 NPU/FPGA 기반 인프라로 대체하면서 GPU 대비 낮은 전력과 비용으로 PIXELL을 가동할 수 있도록할 계획입니다.

당사는 추가적으로 Falcon/Kameleon 칩을 기반으로 삼성, 마이크론과 협력하며, 실제 하드웨어 제품화 경험이 있는 회사와 전략적 파트너십을 통해 FPGA Chiplet를 기반으로 PIXELL을 직접 하드웨어에 장착하여 폐쇄망, 임베디드 환경에서 필요한 "하드웨어+소프트웨어" 통합 솔루션을 공동 개발할 수 있는 형태로 협력을 꾀하고 있습니다. 결과적으로 당사는 "PIXELL Embedded Appliance" 형태의 예를 들어 방송용 실시간 업스케일링 박스, 의료기기 영상 보정 모듈 등의 장비를 출시할 계획입니다.
2) 콘텐츠 기반 사업 강화글로벌 미디어, 엔터테인먼트 시장의 고화질 및 실감형 콘텐츠 수요는 증가하는 추세이며, OTT, e스포츠 등 신흥 플랫폼에서의 고화질 영상 제작 수요 또한 증가하는 추세입니다. 더불어 당사는 회사의 핵심 비즈니스를 'PIXELL'을 활용한 솔루션 사업으로 삼고 있지만, 당사의 기반 핵심 사업인 콘텐츠 비즈니스 사업 또한 견고하게 유지되어야한다는 판단입니다. 이에 당사는 차별화된 콘텐츠 사업 역량을 갖추기 위해, 국내외 수주 역량 강화, 콘텐츠 관련 시스템의 고도화 및 유지보수 시스템 구축 등에 금번 공모 자금을 활용할 예정입니다.

[콘텐츠 기반 사업 강화 세부 사용 계획]

(단위: 백만원)

구분
세부내역
2026년
2027년
2028년
합계

1분기
2분기
3분기
4분기
1분기
2분기
3분기
4분기
1분기
2분기
3분기
4분기

콘텐츠 기반사업 강화
전시기획 / DX / 미디어아트 수주역량 강화
-
200
-
200
-
200
-
200
-
200
-
200
1,200

전시기획/미디어아트/DX 관련 콘텐츠 개발시스템 개발
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
2,400

제품원자재 및 상품 매입
-
400

400
-
400
-
400
-
400
-
400
2,400

합계
200
800
200
800
200
800
200
800
200
800
200
800
6,000

① 전시기획/DX/미디어아트 수주 역량 강화 (1,200백만원)당사는 글로벌 전시기획/DX/미디어아트 등의 실감형 콘텐츠 수주 역량을 강화하기 위해 마케팅 및 홍보를 적극적으로 전개할 예정입니다. 당사는 브랜드 인지도 제고 및 당사의 기술력을 홍보하기 위한 방안으로 각종 전시회 및 박람회 참여를 계획하고 있습니다. 이를 위해서는 전시회 및 박람회에 필요한 공식 등록비, 협회 가입비, 인증 및 심사 비용 등이 필요하며, 당사가 제작한 실감형 콘텐츠 또는 화질 개선 결과물을 효과적으로 전시 공간에 시현하기 위한 맞춤형 공간과 각종 장비 등이 필요합니다. 이에 당사는 금번 공모 자금을 통해 전시공간 임대 및 부스를 구축하고, 디자인을 직접 설계한 후 영상 시연에 필요한 음향 및 조명 장비 등의 장비를 마련할 예정입니다. 이를 통해 전시회, 박람회 등에 참여한 잠재 고객과의 접점을 확대할 수 있으며, 브랜드 이미지 제고 및 신규 고객 유치가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.추가적으로 당사는 전시회 참가와 연계하여 각종 홍보영상 제작, 브로슈어 및 팸플릿 제작, 프로모션 아이템 제작 등을 통해 적극적인 홍보를 진행할 예정이며, 이를 통해 당사의 기술력을 강조하는 홍보 영상, 고객 사례 등을 배포하여 효과적으로 마케팅이 가능할 것으로 예상됩니다.
② 전시시획/DX/미디어아트 관련 콘텐츠 개발시스템 개발 (2,400백만원)당사는 먼저 키컷스톡 내의 콘텐츠 관리 시스템을 고도화 할 예정입니다. 먼저 당사는 기존 웹사이트 중심의 단순한 영상 다운로드를 통해 스톡영상을 판매하는 구조에서 SaaS 방식의 운영 방식을 도입하여, 클라우드 내에 단순 로그인을 통해 소비자가 사용 중인 편집툴, 플랫폼 안에서 바로 콘텐츠를 활용 가능하도록 고도화할 예정입니다. 스톡영상을 공급하는 창작자 혹은 제휴업체 입장에서도, 콘텐츠를 직접 SaaS에 업로드하게 될 시 클라우드 내에서 자동으로 영상 검수, 저작권 추적 등의 처리 과정이 이루어질 수 있어, 효율적인 수익 정산 및 저작권 관리 서비스가 가능하게 됩니다. 따라서 키컷스톡을 SaaS 형태로 운영할 경우, 당사가 콘텐츠를 더욱 효율적으로 관리하고 배포 가능할 것으로 예상됩니다. 더불어 당사는 디지털 사이니지 사업 역량을 강화할 예정입니다. 당사는 디지털 사이니지 사업에 AI 를 접목하여 사용자가 실시간으로 콘텐츠를 제어 가능 하도록 운영하고, 이에 더해 인터랙티브 디지털 사이니지 솔루션 AI 분석을 기반으로 맞춤형 광고, 교육, 엔터테인먼트 콘텐츠를 자동 추천 가능하도록하는 디지털 디스플레이 환경을 구현할 예정입니다. 또한 AI를 통한 원격 모니터링 유지보수 시스템을 구축하여, 디스플레이 고장 등을 사전에 예방하여 운영비를 절감하고, 콘텐츠 품질을 안정적으로 유지할 계획입니다. 더불어 당사는 실감형 콘텐츠 관련 수주 영업 및 전략과 관련한 전문 인력을 충원할 예정 중 입니다.
③ 제품 원자재 및 상품 매입 (2,400백만원)당사는 이번 공모자금을 활용하여 디지털 사이니지 및 실감형 콘텐츠 사업에 필수적인 LED/OLED 디스플레이, 프로젝터, 전자칠판 등의 주요 원자재 및 상품을 매입할 예정입니다. 당사는 제품 원자재 및 상품매입 대금 결제 후 매출채권 회수까지 시차가 존재하며, 이를 위해 B2B 전자어음 할인 및 자체 운영자금을 활용하고 있습니다.향후 B2B 및 B2G의 실감형 콘텐츠 수요가 증가할 것으로 예상되므로, 금번 공모 자금을 통해 원자재 및 상품을 매입하여 사전에 대규모 전시 및 공공 프로젝트 납품 수요에 안정적으로 대응하고, 원가 경쟁력을 확보하여 원활한 프로젝트 수행 기반을 마련하고자 합니다.
3) R&D 연구개발
당사는 아래와 같이 R&D 연구개발 자금으로 2026년 1분기부터 2028년 4분기까지 총 4,753백만원을 사용할 계획이며, 세부적으로는 딥러닝 기반 영상 화질 최적화 및 압축 솔루션 고도화 개발에 1,800백만원, AI 모델 트레이닝 비용 확충에 1,200백만원, 개발 인건비 및 기타비용에 1,753백만원을 사용할 예정입니다. 각 항목별 연구개발을 수행하는 조직의 실제 인건비 집행 데이터를 기준으로 연구개발 비용을 추정하였으며, 기본적으로 최근 수년간 경상연구개발비 내 인건비 비중과 연구조직별 투입인력 구조를 반영하여 항목별 인건비 산정 기반을 마련하였습니다. 당사의 경상연구개발비는 연간 평균 약 4,000백만원 중반 수준이며, 여기에 직접 인건비 외에도 간접 인건비, 복리후생, 외주 용역, 퇴직급여충당금 등 실질 부담 요소들을 종합적으로 고려할 경우, 전체 R&D 관련 인건비성 자금은 연간 약 379백만원 수준의 범위 내에서 운용되고 있는 것으로 판단됩니다. 본 계획은 이러한 내부 집행 기준과 항목별 소요 추정을 바탕으로 총액 구조를 설계하였습니다. 추정치 산정 시에는 2026년 약 3%, 2027년 약 5% 수준의 물가 상승률을 고려한 인건비 단가 인상률을 반영하여, 향후 비용 증가 요인을 보수적으로 설정하였으며, 당사는 이를 기반으로 각 사업 영역별 우선순위에 따라 R&D 재원을 합리적으로 배분할 계획입니다.

[R&D 연구개발 세부 사용 계획]

(단위: 백만원)

구분
세부내역
2026년
2027년
2028년
합계

1분기
2분기
3분기
4분기
1분기
2분기
3분기
4분기
1분기
2분기
3분기
4분기

R&D 연구개발
딥러닝 기반 영상 화질 최적화 및 압축 솔루션 고도화
150
150
150
150
150
150
150
150
150
150
150
150
1,800

AI 모델 트레이닝 비용 확충
-
200
-
200
-
200
-
200
-
200
-
200
1,200

개발 인건비 및 기타 비용
개발 인건비
80
80
80
80
80
80
80
80
80
80
80
33
913

마케팅 및 시장조사비용
-
150
-
100
-
100
-
100
-
100
-
-
550

클라우드 서비스 사용료
15
15
15
15
15
15
15
15
15
15
10
10
170

보안 및 개인정보보호
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
120

소 계
105
255
105
205
105
205
105
205
105
205
100
53
1,753

합 계
255
605
255
555
255
555
255
555
255
555
250
403
4,753

① 딥러닝 기반 영상 화질 최적화 및 압축 솔루션 고도화 (1,800백만원)
당사는 딥러닝 기반의 영상 화질을 최적화 시스템 및 압축 시스템을 고도화하기 위해다양한 방면의 연구 개발을 진행 중에 있습니다.

첫째, 이미 상용화 되어 있는 얼굴 인식 및 감정분석 솔루션과의 통합입니다. 당사는 영상 콘텐츠 내에 인물 분석을 고도화 하기 위해 얼굴인식 및 감정분석 솔루션을 통합할 예정입니다. 이를 통해 PIXELL 솔루션이 영상 속 등장 인물의 표정과 감정을 인지하여 이에 따른 차별화된 화질 보정 기술을 적용하여 보다 정교한 화질 개선이 가능합니다. 둘째, 기존 영상 작업용 상용 툴에 PIXELL를 플러그인화를 진행하는 연구입니다. 당사는 2024년 8월, 글로벌 영상 솔루션 기업 SGO와 업무 협약을 맺어, SGO가 판매하는 영상 후반작업 전문가용 기기 Mistika 시리즈에 PIXELL을 플러그인 형태로 탑재하기 위한 연구를 진행한 바 있습니다. 작업자가 기존에 사용하던 워크플로우내에서 PIXELL의 화질 보정 기능을 바로 적용하여, 작업 효율성과 보안이 크게 향상될 수 있다는 장점이 있습니다. 당사는 SGO 와의 업무 협약 사례를 바탕으로, 상용화 되어 있는 영상 작업툴에 PIXELL을 플러그인 하기 위한 개발을 지속적할 예정입니다. 셋째, 클라우드-온프레미스 하이브리드 AI 인프라 구축입니다. 동사는 PIXELL을 온프레미스와 클라우드를 연동한 하이브리드 환경에서 운영 가능하도록하는 시스템을 구축하여, PIXELL 내 트래픽이 급증할시 클라우드 자원을 확장하여 안정적인 서비스가 가능하도록 개발을 진행할 예정입니다. 넷째, 영화 필름 고유의 Grain 효과 합성을 위한 전용 AI 모델 개발입니다. 당사는 영화를 리마스터링하는 과정에서, 원본 필름 특유의 질감인 Grain을 재현하기 위한 전용 AI 모델을 개발하고 있습니다. 필름 고유의 입자감을 살려 고화질 영상에도 적용 가능한 기술을 개발하여, 영화 리마스터링 사업에서의 경쟁력을 강화할 예정입니다.
② AI 모델 트레이닝 비용 확충 (1,200백만원)
당사는 다양한 AI 기반 모델을 연구개발하여 PIXELL 사업을 고도화할 예정입니다. 먼저 당사는 고급 자연어 처리 기술을 개발할 예정입니다. 자연어 처리란 인공지능을 통해 사람의 언어를 이해 및 분석하는 기술입니다. 당사는 고급 자연어 처리 기술을 지속적으로 개발하여 PIXELL 학습용 데이터셋 구축 과정에서, NLP가 스크립트, 자막을 인식하여 자동으로 영상을 라벨링하여 자동 처리할 수 있습니다. 자동으로 영상을 분류하는 과정을 통해, PIXELL의 학습 효율성이 더욱 증가하게 됩니다.이에 더해 당사는 슬로우 모션 구현용 프레임레이트 변환 모델을 개발하여 PIXELL에 탑재할 계획입니다. 슬로우 모션 구현용 프레임레이트 변환 모델은, 프레임 보간(Frame Interpolation) 기술로, 영상 프레임 사이 간격을 AI가 생성하여, 영상을 느리게 재생해도 매끄럽게 보이도록 만드는 기술을 구현한 모델입니다. 당사는 해당 모델개발을 통해 시공간 일관성 보정을 통해 영상의 왜곡을 최소화할 수 있으며, 더 나아가 실시간 리플레이, 영상 배속 등 영상의 활용도를 높일 수 있습니다. 추가적으로 당사는 카메라 원본 영상의 색보정 자동화 모델 개발할 예정입니다. 이러한 모델을 통해 기존에는 수작업으로 바꿔야했던 영상의 색감, 노출, 밝기, 대비 조정을 AI가 자동으로 수행하는 것이 가능합니다. 예시로, 시간대, 조명 정도에 따라 색이왜곡 되는 문제를 AI가 학습 할 경우, AI는 별도의 명령어 없이 자동으로 자연스러운 톤으로 영상을 보정합니다. 이와 같은 색보정 자동화 모델을 PIXELL에 탑재할 경우,해상도와 노이즈 개선 뿐 아니라 색감까지 개선된 최종 결과물을 제공 가능합니다. 더불어 당사가 영위한 VFX 사업 부문에도 적용하여, 영상 후반 작업 시 시간을 단축하고 효율성을 증대시킬 수 있습니다.
③ 개발 인건비 및 기타 비용

(1,753백만원)

당사는 PIXELL을 비롯한 AI 기술의 연구개발을 추진함에 있어 2019년 화질 연구 기업부설연구소 픽셀 랩(PIXELL Lab)을 설립하며 핵심 기술 역량은 내부에서 자체 개발하고 있습니다. 당서는 앞서 언급한 AI 기반 소프트웨어, 알고리즘 등의 연구 개발을 본격화하기 위해 연구개발 인력을 추가적으로 채용할 계획이며, 금번 공모 자금 913백만원을 사용할 예정입니다.다만, 당사는 콘텐츠 제작 부문에 있어 대부분의 제작 공정을 외주 업체에 위탁함에 따라 비용이 증가하여 수익성이 저하되었습니다. 당사는 추후 외주 제작 비용 절감을 위해 제작 역량 내재화에 힘쓰고 있습니다. 최근 공간 기획, 디자인, 현장 실무를 담당하는 직원이 설계 도면 제작(CAD) 업무를 병행하며 프로젝트의 완성도를 높임과 동시에 설계 도면 외주 비용을 크게 절감하였습니다. 이후에도 당사는 실감형 콘텐 츠 제작의 전 공정을 수행할 수 있도록, 금번 공모 자금을 통해 제작 전문 인력을 채용하여 수익성을 점진적으로 개선할 예정입니다.더불어 당사는 PIXELL, AI 기반 추천 시스템의 필요성을 조사하기 위한 시장 조사 비용으로 550백만원, 클라우드 서비스 사용료 170백만원, 데이터 보안 및 암호화, 개인정보 보호법 준수를 위한 비용으로 120백만원을 사용할 예정입니다.
나. 자금 집행의 부족한 자금의 재원마련 및 미사용 자금의 운용 계획
금번 유상증자로 조달된 자금은 상기와 같이 집행할 계획이며, 실제 모집된 자금이 예상보다 부족할 경우에는, 상기와 같은 우선순위 중 후순위부터 관련 비용의 사용계획을 조정할 예정입니다. 후순위에 해당하는 R&D 연구개발비용 등 운영자금의 규모를 축소하되, 필요 시 자체 보유 자금 또는 은행 차입 등을 통하여 자금을 충당하여 진행할 예정입니다.또한, 공모기간 중 당사의 경영실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 모집 예정금액의 일부만 청약이 이루어질 경우 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사에 기본 인수수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 12.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다. 이러한 경우에는 금번 유상증자를 통해서 조달하는 자금의 규모가 대표주관회사에 지급한 실권수수료 만큼 축소될 수 있습니다. 만일, 금번 유상증자 기간 중 당사의 경영 실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 최초 모집 예정금액 대비하여 낮은 규모가 조달될 경우 당사가 계획한 자금 사용 목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있으며, 이러한 경우 당사가 계획한 자금운용이 불가능할 수 있습니다.또한, 당사는 공모자금 유입 후 실제 투자집행 시기까지의 자금보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 안정성이 높은 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대) 이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다. 만약 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은 당사의 자체자금 등을 이용하여 충당할 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
5
-
-
5
2

합계
5
-
-
5
2

1-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규연결
-
-

-
-

연결제외
-
-

-
-

나. 회사의 법적, 상업적 명칭
당사의 명칭은 "주식회사 포바이포"이며, 약식으로는 "(주)포바이포"로 표기합니다. 영문명은 "4by4 Inc."로 표기합니다.
다. 설립일자 및 존속기간
당사는 2017년 08월 30일 "주식회사 포바이포"로 설립되었습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

구분
내용

본사주소
서울특별시 서초구 강남대로 479, 12층~14층

전화번호
02-838-4416

홈페이지
http://www.4by4inc.com

마. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처

구 분
내 용

대리인 명칭
주식회사 에스와이어드바이저

주소
서울시 영등포구 국회대로62길 21 동성빌딩

전화번호
02-782-0561

바. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
해당

중견기업 해당 여부
미해당

중소기업확인서_2504

벤처기업확인서_반포동_포바이포(2025.05.04~2028.05.03)_1

사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업
당사는 자체 AI 화질 고도화 솔루션 ("PIXELL")을 기반으로 화질 개선 솔루션 판매 및 서비스를 제공하고 있으며, 초고화질 콘텐츠 및 XR 기반 초실감형 비주얼 콘텐츠를 제작함으로써 소비자들에게 새로운 콘텐츠 경험을 설계, 제공하는 콘텐츠 AI 솔루션 기업입니다. 더불어 자회사를 통해 게임 관련 IP 및 온 오프라인 콘텐츠 유통 채널을 확보하는 등 성장성이 높은 게임 문화 콘텐츠 사업 또한 전개하고 있습니다.실감콘텐츠 제작 부문에서는 체험형 비주얼 콘텐츠 공간을 기획,조성함으로써 콘텐츠 제작 사업을 다각화하는 한편 AI 기반 화질 고도화 솔루션 자체 비즈니스의 비중을 빠르게 확장해나가고 있습니다. 기타 자세한 내용은 동 공시서류 "II 사업의 내용"을 참조하시기 바랍니다.[정관에 기재된 목적사업]

구분
목적사업

정관에 기재된목적사업

1. 영화 및 광고관련 영상물 제작업

1. 광고물제작 및 광고대행업

1. 영상물 기술 및 장비개발업

1. 디자인, 산업디자인업

1. 전시 및 행사대행업

1. 문화, 기타 영화의 제작 및 수출입업

1. 비디오 및 영상기기, 디스플레이 제조업

1. 기억장치, 기타 주변기기 제조업

1. 소프트웨어 개발 등 관련사항

1. 일반음식점업

1. 통신판매업

1. 컨텐츠온라인정보제공업

1. 전자상거래업

1. 저작권대리중개업

1. 사진, 이미지, 솔루션 개발업

1. 광고업

1. 광고제작 및 광고대행업

1. 인터넷, 온라인 광고대행 서비스업

1. 실내건축공사업

1. 디지털 콘텐츠 제작 플랫폼 사업

1. 디지털 콘텐츠 제작 및 유통업

1. 디지털 콘텐츠 제작 소프트웨어 개발업

1. 인공지능(AI) 활용한 디지털콘텐츠 제작업

1. 캐릭터개발 및 디자인업

1. 캐릭터 라이센싱사업

1. 국내외 영화 및 기타 영상물, 방송프로그램 디지털 콘텐츠 수출입업

1. 방송프로그램 제작업 및 그와 관련된 유통, 서비스업

1. 인공지능(AI), 가상현실(VR), 증강현실(AR) 관련 제품, 서비스 개발 및 공급업

1. 응용 소프트웨어 개발 및 공급업

1. 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업

1. 시각 디자인업

1. 컴퓨터 그래픽 제작, 판매업

1. 멀티미디어 소프트웨어 제작업

1. 정보통신서비스업 및 정보통신공사업

1. 안내전광판 제작 및 판매업

1. 기상전광판 제작 및 판매업

1. 영상정보디스플레이장치 제작 및 판매업

1. 방송프로그램 제작 및 채널사용사업

1. 모바일 플랫폼 및 콘텐츠 운영업

1. 제품디자인업

1. 애니메이션 영화 및 비디오물 제조업

1. 전시물 및 실물모형 제조업

1. 소프트웨어 자문, 개발 및 유통 판매업

1. 게임 제작 및 배급업

1. 게임소프트웨어 제작, 유통 및 판매업

1. 자료처리업 및 데이터베이스업

1. 유무선 통신망을 이용한 인터넷 서비스 제공사업

1. 온라인 또는 오프라인에서 전자적 매개체를 통한 상품의 유통판매에 관한 사업

1. 데이터 베이스 개발 및 정보검색 및 운영서비스 제공업

1. 기타 게임 소프트웨어 개발 및 공급업

1. 방송프로그램 제작, 구매, 판매 및 임대업

1. 인터넷 방송업

1. 해외프로그램 구입 및 공급사업

1. 국내외 방송사, 프로그램 제작사와의 교류사업

1. 옥외광고업

1. 콘텐츠 판권 유통업

1. 영상배급업

1. 상표, 브랜드 등 지적재산권의 라이선스업

1. 음반물, 영상물, 사진출판물의 유선 및 무선 대리중개

1. 음악, 영상, 출판물 관련 저작권 관리

1. 영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 기획, 제작, 상영 및 판매업

1. 영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 국내외 판권 구입, 상영 및 판매업

1. TV 포털서비스업

1. 자료처리, 호스팅, 포털 및 기타 인터넷 정보매개서비스업

1. 엔지니어링 서비스업

1. 광고 기획, 디자인, 제작 판매업

1. 인테리어 디자인업

1. 서적, 잡지 및 기타 인쇄물 도매업

1. 하드웨어 개발, 제작, 생산, 유통 및 서비스업

1. 부동산 개발 및 공급업

1. 시스템통합구축 서비스의 개발, 제작 및 판매업1. 해외건설업1. 국제회의기획업1. 학술연구용역업 및 기술연구용역업1. 국내외 종합여행업1. 각호에 관련된 제조업 일체

1. 각호에 관련된 도매 및 소매업 일체

1. 각호에 관련된 무역업(수출입업)

1. 각호에 관련된 부대사업 일체

아. 신용평가에 관한 사항

당사의 신용평가 관한 사항은 아래와 같습니다.

평가일
평가서
평가대상의신용등급
평가회사
비 고

2025.07.21
신용평가등급확인서
BBB-
NICE디앤비
-

2024.11.22
신용평가등급확인서
BBB-
NICE디앤비
-

2024.07.01
신용평가등급확인서
BBB-
NICE디앤비
-

2023.12.13
신용평가등급확인서
BBB0
코리아크레딧뷰로
-

2023.04.03
CLIP평가보고서
BBB-
NICE디앤비
-

2022.12.22
CLIP평가보고서
BB+
NICE디앤비
-

2022.07.01
CLIP평가보고서
BB+
NICE디앤비
-

2022.01.24
CLIP평가보고서
BB0
NICE디앤비
-

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 유형

코스닥시장 상장
2022년 04월 28일
해당사항 없음

2. 회사의 연혁

가. 회사의 연혁

일 자
주 요 사 항

2020.01
미국 가전사 VIZIO CES OLED 데모영상 제작

2020.06
유심 탑재 저장매체 관련 특허 등록 (10-2123312)

2020.07
기술보증기금 프론티어 벤처기업 선정

2020.08
Series-B Funding (상환전환우선주 51억원)

2020.09
고화질 영상 플랫폼 키컷스톡 (Keycut Stock) 런칭

2020.10
디지털 영상 선예도 강화 방법 특허 등록 (10-2164998)제15회 과기부 디지털 이노베이션 (IT/라이선스 플랫폼 부문) 대상이노비즈 AA등급 인증

2020.12
디지털 영상 노이즈 제거 방법 특허 등록 (10-2194447)메인비즈 (Main-Biz) 인증

2021.03
제7회 대한민국 산업대상 기술혁신대상 (비주얼테크 부문)중앙대학교 첨단영상대학원 ‘시각 및 지능 시스템 연구실’ 산학협력 협약

2021.04
입력영상 전처리를 이용한 화질보정방법 특허 등록 (10-2245835)중국 염성홀랜드빌리지 XR 실감콘텐츠 제작한국저작권보호원 저작권 안심 기업 지정

2021.05
중소벤처기업부 "아기 유니콘" 선정

2021.06
대표주관계약 체결 (미래에셋증권)

2021.07
제12회 소비자 선정 품질만족대상 (메타버스/실감콘텐츠 기술분야 부문)국내 콘텐츠사 최초 8K 협회 합류

2021.08
2차 무상증자 실시 (1주당 9주)

2021.09
본사 이전: 서울특별시 서초구 강남대로 479 12~14층 (신논현타워)국내 최초 자이언트 스크린 시네마 협회 (Giant Screen Cinema Association, GSCA) 가입Pre-IPO Funding (보통주 105억원)

2021.10
돌비 비전(Dolby Vision) 인증 취득

2021.11
추가 Pre-IPO Funding (보통주 85억원)

2021.12
제58회 무역의날 '백만불 수출의 탑' 수상

2022.01
고용노동부 주관 2022년 '청년친화 강소기업' 선정

2022.03
제8회 대한민국 산업대상 기술혁신대상 (메타버스 실감형 콘텐츠 부문)

2022.04
코스닥 시장 신규상장

2022.05
주식회사 메드픽쳐스 자회사 편입

2022.05
주식회사 세사람 지분 투자

2022.07
제11회 인구의 날 장관 표창 수상

2022.08
주식회사 에이아이네이션 전환상환우선주(RCPS) 투자

2022.11
대한민국디자인대상 디자인 경영 부문 산업통상자원부 장관 표창 수상

2022.11
고용노동부 근무혁신 인센티브제 우수기업 수상

2023.01
주식회사 포알엑스 자회사 편입

2023.03
주식회사 에스비엑스지, 주식회사 롤큐 자회사 편입

2023.11
미국 소비자 가전협회(CTA)주관, CES 혁신상 2개 부문 수상

2023.11
AI 화질개선 기술 연구 논문, 글로벌 저널 사이언티픽 리포트 게재

2024.05
딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법 특허 등록 (10-2670870)

2024.09
레드닷 어워드 브랜드&커뮤니케이션 부문 본상 수상

2024.10
화질 고도화 AI 솔루션 '픽셀' 아마존웹서비스(AWS)의 '파트너 소프트웨어 패스' 취득

2024.11
'화질 개선 모델 '시공간 순환 정렬 방법' 미국 전기전자통신학회(IEEE)의 국제학술대회(ICCE) 논문 채택

2024.12
'픽셀(PIXELL)' 솔루션 B2C 서비스 시작

2024.12
4BY4 Solutions Inc.(미국) 신규 법인 설립

2025.03
英 파이낸셜타임즈 '2025 아시아 태평양 고성장 기업' 선정

2025.05
이미지 색상을 보정하기 위한 인공 신경망 모델의 학습 방법 특허 등록(10-2803285)

2025.07
화질 개선 AI 솔루션 '픽셀' 아마존웹서비스(AWS) 마켓플레이스 등록

주) 보고서 작성일 기준 5사업연도 내용을 기재하였습니다.

나. 본점소재지 및 그 변경

일시
변경 주소
비고

2017.08.30
서울특별시 서초구 강남대로 373, 12층(서초동)
설립

2017.10.25
서울특별시 금천구 가산디지털1로 165, 403호(가산동, 가산비즈니스센터)
본점 이전

2018.04.26
서울특별시 금천구 가산디지털1로 196, 906호(가산동, 에이스테크노타워10차)
본점 이전

2019.09.16
서울특별시 강남구 압구정로34길 30 (신사동)
본점 이전

2021.09.27
서울특별시 서초구 강남대로 479, 12층, 13층, 14층 (반포동, 신논현타워)
본점 이전

다. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2020.03.30
정기주총
-
감사 한명수
-

2020.08.14
임시주총
-
대표이사 윤준호
-

2020.11.09
-
-
-
감사 한명수

2021.03.31
정기주총
감사 이정인사외이사 조재문
-
-

2022.03.21
정기주총
사내이사 김일균사내이사 정민희
-
사내이사 오준명사내이사 이용길

2022.12.21
-
-
-
사내이사 김일균

2023.03.30
정기주총
사내이사 임정현사내이사 최인호사외이사 김대홍
사내이사 윤준호
-

2024.03.29
정기주총
-
감사 이정인
사내이사 최인호사외이사 조재문

2024.07.31
-
-
-
사내이사 정민희

2024.10.31
-
-
-
사외이사 김대홍

2025.03.31
정기주총
사외이사 김형준
사내이사 최인호
사내이사 임정현

2025.05.02
-
-
-
사내이사 최인호

2025.06.11
임시주총
사내이사 전재훈사내이사 배성완사외이사 원경태
-
-

주1) 보고서 작성일 기준 5사업연도 내용을 기재하였습니다.주2) 2025년 05월 02일 사내이사 최인호가 일신상의 사유로 사임하였습니다.

라. 최대주주의 변동
해당사항 없습니다.
마. 상호의 변경
해당사항 없습니다.
바. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재진행중인 경우 그 내용과 결과
해당사항 없습니다.
사. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용
해당사항 없습니다.
아. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
해당사항 없습니다.
자. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용
해당사항 없습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(단위 : 원, 주)

종류
구분
당반기말
8기(2024년말)
7기(2023년말)

보통주
발행주식총수
11,169,735
11,112,735
11,073,235

액면금액
500
500
500

자본금
5,584,867,500
5,556,367,500
5,536,617,500

우선주
발행주식총수
-
-
-

액면금액
-
-
-

자본금
-
-
-

기타
발행주식총수
-
-
-

액면금액
-
-
-

자본금
-
-
-

합계
자본금
5,584,867,500
5,556,367,500
5,536,617,500

주1) 당사는 2025년 05월 21일 주식매수선택권 행사에 따라 신주 57,000주가 발행되어 2025년 06월 13일 신주상장 완료되었습니다.

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 주, %)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
75,000,000
25,000,000
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
11,169,735
342,627
11,512,362
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
342,627
342,627
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
55,000
55,000
상환전환우선주 상환

4. 기타
-
287,627
287,627
보통주 전환

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
11,169,735
-
11,169,735
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
신탁계약 체결이후자사주 취득 및 처분

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
11,169,735
-
11,169,735
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
-
-
-
-

주1) 당사는 2025년 06월 09일에 자기주식 보통주 76,937주를 처분하였습니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당가능이익범위이내취득
직접취득
장내 직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

장외직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

공개매수
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(a)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

신탁계약에 의한취득
수탁자 보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
보통주
76,937
-
76,937
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(b)
보통주
76,937
-
76,937
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
76,937
-
76,937
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

주1) 상기 기초수량은 2025년 01월 01일 기준입니다.주2) 당사는 2025년 06월 09일에 자기주식 보통주 76,937주를 처분하였습니다.

다. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 주, %)

구 분
취득(처분)예상기간
예정수량(A)
이행수량(B)
이행률(B/A)
결과보고일

시작일
종료일

직접 처분
2022.12.27
2022.12.27
43,600
43,600
100
2022.12.27

직접 처분
2023.01.31
2023.01.31
80,000
80,000
100
2023.01.31

직접 처분
2025.06.09
2025.06.09
76,937
76,937
100
2025.06.11

라. 자기주식 신탁계약 체결ㆍ해지 이행현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원, %, 회)

구 분
계약기간
계약금액(A)
취득금액(B)
이행률(B/A)
매매방향 변경
결과보고일

시작일
종료일
횟수
일자

신탁 체결
2022.09.28
2023.03.27
3,000,000,000
2,570,625,600
85.7
0
-
2022.12.21

신탁 해지
2022.12.21
2022.12.21
-
-
-
-
-
2022.12.21

마. 종류주식(명칭) 발행현황
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 다양한 종류의 주식이 없으므로 기재를 생략합니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관의 최근 개정일
당사의 최근 정관 개정일은 2025년 3월 31일(제8기 정기주주총회) 입니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2018.01.26
제1기 임시주주총회
- 제2조(목적)
- 사업영역 확장에 따른 신규 사업목적 추가(비디오 및 영상기기, 디스플레이 제조업 등)

2019.04.16
제2기 임시주주총회
- 제8조(주식의 종류, 수 및 내용)- 제9조(신주인수권)- 제13조(신주의 배당기산일)- 제63조(주식의 소각)
- 종류주식 발행에 따른 조문 변경- 종류주식 발행에 따른 조문 변경- 조문 정비 (일반)- 상법 및 표준정관 반영

2019.07.03
제2기 임시주주총회
- 제10조(주식매수선택권)- 제23조(전환사채의 발행)- 제24조(신주인수권부사채)
- 종류주식의 발행한도 수정- 종류주식의 발행한도 및 발행조건 수정- 종류주식의 발행한도 및 발행조건 수정

2019.11.04
제2기 임시주주총회
- 제2조(목적)
- 사내 복리후생을 위한 신규 사업목적 추가(일반음식점업)

2020.01.14
제3기 임시주주총회
- 제2조(목적)
- 사업영역 확장에 따른 신규 사업목적 추가(사진, 이미지, 솔루션 개발업 등)

2020.08.14
제3기 임시주주총회
- 제2조(목적)
- 사업영역 확장에 따른 신규 사업목적 추가(실내건축공사업)

2021.03.31
제4기 정기주주총회
- 제2조(목적)- 제10조(주식매수선택권)
- 사업영역 확장에 따른 신규 사업목적 추가(디지털 콘텐츠 제작 플랫폼 사업 등)- 주식매수선택권 부여 취소 및 조정 근거 마련

2021.09.29
제5기 임시주주총회
- 제4조(공고방법)- 제8조(주식 및 주권의 종류)- 제8조의2(주식 등의 전자등록)- 제8조의3(이익배당, 의결권 부여 또는배제 및 주식의 상환전환에 관한 종류주식)- 제9조(신주인수권)- 제10조(주식매수선택권)- 제10조의2(우리사주매수선택권)- 제13조(명의개서대리인)- 제17조(전환사채의 발행)- 제17조의2(신주인수권부사채의 발행)- 제17조의3(이익참가부사채의 발행)- 제21조(소집통지 및 공고)- 제28조(의결권의 대리 행사)- 제31조(이사의 수)- 제50조(재무제표 등의 작성 등)- 제51조(외부감사인의 선임)- 제54조(중간배당)
- 상법 개정사항 및 코스닥 상장을 위한코스닥협회 표준정관 반영

2023.03.30
제6기 정기주주총회
- 제2조(목적)
- 사업영역 확장에 따른 신규 사업목적 추가(영화 및 광고관련 영상물 제작업 등)

2025.03.31
제8기 정기주주총회
- 제2조(목적)
- 사업영역 확장에 따른 신규 사업목적 추가(해외건설업, 국제회의기획업, 학술연구용역업 및 기술연구용역업, 국내외 종합여행업)

다. 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
영화 및 광고관련 영상물 제작업
영위

2
광고물제작 및 광고대행업
영위

3
영상물 기술 및 장비개발업
영위

4
디자인, 산업디자인업
영위

5
전시 및 행사대행업
영위

6
문화, 기타 영화의 제작 및 수출입업
영위

7
비디오 및 영상기기, 디스플레이 제조업
영위

8
기억장치, 기타 주변기기 제조업
영위

9
소프트웨어 개발 등 관련사항
영위

10
일반음식점업
영위

11
통신판매업
영위

12
컨텐츠온라인정보제공업
영위

13
전자상거래업
영위

14
저작권대리중개업
영위

15
사진, 이미지, 솔루션 개발업
영위

16
광고업
영위

17
광고제작 및 광고대행업
영위

18
인터넷, 온라인 광고대행 서비스업
영위

19
실내건축공사업
영위

20
디지털 콘텐츠 제작 플랫폼 사업
영위

21
디지털 콘텐츠 제작 및 유통업
영위

22
디지털 콘텐츠 제작 소프트웨어 개발업
영위

23
인공지능(AI) 활용한 디지털콘텐츠 제작업
영위

24
캐릭터개발 및 디자인업
영위

25
캐릭터 라이센싱사업
영위

26
국내외 영화 및 기타 영상물, 방송프로그램 디지털 콘텐츠 수출입업
영위

27
방송프로그램 제작업 및 그와 관련된 유통, 서비스업
영위

28
인공지능(AI), 가상현실(VR), 증강현실(AR) 관련 제품, 서비스 개발 및 공급업
영위

29
응용 소프트웨어 개발 및 공급업
영위

30
시스템 소프트웨어 개발 및 공급업
영위

31
시각 디자인업
영위

32
컴퓨터 그래픽 제작, 판매업
영위

33
멀티미디어 소프트웨어 제작업
영위

34
정보통신서비스업 및 정보통신공사업
영위

35
안내전광판 제작 및 판매업
영위

36
기상전광판 제작 및 판매업
영위

37
영상정보디스플레이장치 제작 및 판매업
영위

38
방송프로그램 제작 및 채널사용사업
영위

39
모바일 플랫폼 및 콘텐츠 운영업
영위

40
제품디자인업
영위

41
애니메이션 영화 및 비디오물 제조업
영위

42
전시물 및 실물모형 제조업
영위

43
소프트웨어 자문, 개발 및 유통 판매업
영위

44
게임 제작 및 배급업
영위

45
게임소프트웨어 제작, 유통 및 판매업
영위

46
자료처리업 및 데이터베이스업
영위

47
유무선 통신망을 이용한 인터넷 서비스 제공사업 온라인
영위

48
온라인 또는 오프라인에서 전자적 매개체를 통한 상품의 유통판매에 관한 사업
영위

49
데이터 베이스 개발 및 정보검색 및 운영서비스 제공업
영위

50
기타 게임 소프트웨어 개발 및 공급업
영위

51
방송프로그램 제작, 구매, 판매 및 임대업
영위

52
인터넷 방송업
영위

53
해외프로그램 구입 및 공급사업
영위

54
국내외 방송사, 프로그램 제작사와의 교류사업
영위

55
옥외광고업
영위

56
콘텐츠 판권 유통업
영위

57
영상배급업
영위

58
상표, 브랜드 등 지적재산권의 라이선스업
영위

59
음반물, 영상물, 사진출판물의 유선 및 무선 대리중개
영위

60
음악, 영상, 출판물 관련 저작권 관리
영위

61
영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 기획, 제작, 상영 및 판매업
영위

62
영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 국내외 판권 구입, 상영 및 판매업
영위

63
TV 포털서비스업
영위

64
자료처리, 호스팅, 포털 및 기타 인터넷 정보매개서비스업
영위

65
엔지니어링 서비스업
영위

66
광고 기획, 디자인, 제작 판매업
영위

67
인테리어 디자인업
영위

68
서적, 잡지 및 기타 인쇄물 도매업
영위

69
하드웨어 개발, 제작, 생산, 유통 및 서비스업
영위

70
부동산 개발 및 공급업
영위

71
시스템통합구축 서비스의 개발, 제작 및 판매업
영위

72
해외건설업
미영위

73
국제회의기획업
미영위

74
학술연구용역업 및 기술연구용역업
영위

75
국내외 종합여행업
미영위

76
각호에 관련된 제조업 일체
영위

77
각호에 관련된 도매 및 소매업 일체
영위

78
각호에 관련된 무역업(수출입업)
영위

79
각호에 관련된 부대사업 일체
영위

라. 사업목적 변경 내용

구분
변경일
사업목적

변경 전
변경 후

추가
2023년 03월 30일
-

1. 정보통신서비스업 및 정보통신공사업

1. 안내전광판 제작 및 판매업

1. 기상전광판 제작 및 판매업

1. 영상정보디스플레이장치 제작 및 판매업

1. 방송프로그램 제작 및 채널사용사업

1. 모바일 플랫폼 및 콘텐츠 운영업

1. 제품디자인업

1. 애니메이션 영화 및 비디오물 제조업

1. 전시물 및 실물모형 제조업

1. 소프트웨어 자문, 개발 및 유통 판매업

1. 게임 제작 및 배급업

1. 게임소프트웨어 제작, 유통 및 판매업

1. 자료처리업 및 데이터베이스업

1. 유무선 통신망을 이용한 인터넷 서비스 제공사업

1. 온라인 또는 오프라인에서 전자적 매개체를 통한 상품의 유통판매에 관한 사업

1. 데이터 베이스 개발 및 정보검색 및 운영서비스 제공업

1. 기타 게임 소프트웨어 개발 및 공급업

1. 방송프로그램 제작, 구매, 판매 및 임대업

1. 인터넷 방송업

1. 해외프로그램 구입 및 공급사업

1. 국내외 방송사, 프로그램 제작사와의 교류사업 옥외광고업

1. 콘텐츠 판권 유통업

1. 영상배급업

1. 상표, 브랜드 등 지적재산권의 라이선스업

1. 음반물, 영상물, 사진출판물의 유선 및 무선 대리중개

1. 음악, 영상, 출판물 관련 저작권 관리

1. 영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 기획, 제작, 상영 및 판매업

1. 영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 국내외 판권 구입, 상영 및 판매업

1. TV 포털서비스업

1. 자료처리, 호스팅, 포털 및 기타 인터넷 정보매개서비스업

1. 엔지니어링 서비스업

1. 광고 기획, 디자인, 제작 판매업

1. 인테리어 디자인업

1. 서적, 잡지 및 기타 인쇄물 도매업

1. 하드웨어 개발, 제작, 생산, 유통 및 서비스업

1. 부동산 개발 및 공급업

1. 시스템통합구축 서비스의 개발, 제작 및 판매업

1. 각호에 관련된 제조업 일체

1. 각호에 관련된 도매 및 소매업 일체

1. 각호에 관련된 무역업(수출입업)

1. 각호에 관련된 부대사업 일체

추가
2025년 03월 31일
-
1. 해외건설업1. 국제회의기획업1. 학술연구용역업 및 기술연구용역업1. 국내외 종합여행업

마. 변경 사유
1) 사업의 변경 취지 및 목적당사 및 자회사와의 공동 사업을 기반으로 확장 예정인 사업 영역을 포괄하기 위해 위와 같은 영역을 추가 하였습니다.2) 사업목적 변경 제안 추제위 사업 목적의 변경은 이사회에서 제안하여 정기주주총회에서 가결 되었습니다.3) 해당 사업목적 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향 등주 사업인 초고화질 영상 제작 역량 및 기술의 적용 시장을 다각화 및 확장하고, 기술의 솔루션화 (소프트웨어 구축) 등을 통해 기존 사업 역량 강화 및 기술 솔루션 사업화를 통한 매출 증대에 긍정적으로 기여할 것으로 기대합니다.

바. 정관상 사업목적 추가 현황표

구 분
사업목적
추가일자

1

1. 정보통신서비스업 및 정보통신공사업

1. 안내전광판 제작 및 판매업

1. 기상전광판 제작 및 판매업

1. 영상정보디스플레이장치 제작 및 판매업

1. 방송프로그램 제작 및 채널사용사업

1. 모바일 플랫폼 및 콘텐츠 운영업

1. 제품디자인업

1. 애니메이션 영화 및 비디오물 제조업

1. 전시물 및 실물모형 제조업

1. 소프트웨어 자문, 개발 및 유통 판매업

1. 게임 제작 및 배급업

1. 게임소프트웨어 제작, 유통 및 판매업

1. 자료처리업 및 데이터베이스업

1. 유무선 통신망을 이용한 인터넷 서비스 제공사업

1. 온라인 또는 오프라인에서 전자적 매개체를 통한 상품의 유통판매에 관한 사업

1. 데이터 베이스 개발 및 정보검색 및 운영서비스 제공업

1. 기타 게임 소프트웨어 개발 및 공급업

1. 방송프로그램 제작, 구매, 판매 및 임대업

1. 인터넷 방송업

1. 해외프로그램 구입 및 공급사업

1. 국내외 방송사, 프로그램 제작사와의 교류사업 옥외광고업

1. 콘텐츠 판권 유통업

1. 영상배급업

1. 상표, 브랜드 등 지적재산권의 라이선스업

1. 음반물, 영상물, 사진출판물의 유선 및 무선 대리중개

1. 음악, 영상, 출판물 관련 저작권 관리

1. 영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 기획, 제작, 상영 및 판매업

1. 영화, 만화영화 등 각종 영상물, 음반, 캐릭터 등의 국내외 판권 구입, 상영 및 판매업

1. TV 포털서비스업

1. 자료처리, 호스팅, 포털 및 기타 인터넷 정보매개서비스업

1. 엔지니어링 서비스업

1. 광고 기획, 디자인, 제작 판매업

1. 인테리어 디자인업

1. 서적, 잡지 및 기타 인쇄물 도매업

1. 하드웨어 개발, 제작, 생산, 유통 및 서비스업

1. 부동산 개발 및 공급업

1. 시스템통합구축 서비스의 개발, 제작 및 판매업

1. 각호에 관련된 제조업 일체

1. 각호에 관련된 도매 및 소매업 일체

1. 각호에 관련된 무역업(수출입업)

1. 각호에 관련된 부대사업 일체

2023년 03월 30일

2
1. 해외건설업1. 국제회의기획업1. 학술연구용역업 및 기술연구용역업1. 국내외 종합여행업
2025년 03월 31일

1) 사업 분야 내용 및 진출 목적
디지털 실감콘텐츠 관련 사업 내 콘텐츠 영역 및 시장 확대를 위함입니다.당사는 게임 콘텐츠 산업 진출(SBXG인수/2023년 3월)로 IP 기반 콘텐츠 사업 확장을 진행하고 있습니다. IP기반의 2차 창작물(디지털 콘텐츠, 굿즈나 인쇄물 등의 리테일, 체험 요소 및 공간 등)을 자체 제작 및 유통 판매하거나 라이선싱 기반의 사업 확장을 진행 중에 있습니다.실감 콘텐츠 기반 오프라인 경험 설계 및 조성 사업 확장 (포알엑스 인수/ 2023년 1월)을 위해 영상정보디스플레이 제작 및 전시 콘텐츠, 부동산 개발 등의 사업 영역을 추가했습니다. 자사의 핵심 역량인 초고화질 실감 콘텐츠 제작 역량을 기반으로 보다 통합적인 몰입의 경험을 제공할 수 있는 오프라인 콘텐츠 조성 사업을 확장해 나갈 계획입니다.화질고도화 및 실감화 AI 픽셀 기술 솔루션 사업화(소프트웨어 개발)로 기술 수익화를 진행 중에 있으며 소프트웨어 개발 및 엔지이너링, 시스템통합구축 서비스 등의 사업영역을 추가했습니다. 자체 경쟁력 및 수익성 강화를 위해 개발한 AI기술을 솔루션 사업화하여 기존 영상 콘텐츠 및 XR AR 콘텐츠 등 성장이 기대되는 산업과의 협업을 통해 사업기반 다각화 및 수익성 증대를 기대하고 있습니다.
2) 시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성
글로벌 디지털콘텐츠 시장은 코로나 이후 모바일라이프 확산 속 비대면 서비스의 지속적 인기와 디지털 전환이 더욱 가속화되는 가운데, XR/AI기반 기술투자 및 서비스 확대로 앞으로 성장할 것으로 예상됩니다. 특히 오프라인 영업재개, XR기반 메타버스 및 에듀테크 투자 강화 등으로 실감콘텐츠, 디지털 콘텐츠 솔루션, 디지털 영화, 이러닝 시장의 성장 잠재력이 높을 것으로 전망하고 있습니다.글로벌 디지털 콘텐츠 시장규모는 2025년 약 4조 4270억 달러를 기록할 전망이며, 보다 세부적인 영역으로는, 2020-2025 CAGR 기준 실감콘텐츠 영역은 약 35.2%, 디지털 영화 29%, 이러닝 24.4%, 디지털 콘텐츠 솔루션 10.5% 등의 높은 성장률을 예상하고 있습니다.
3) 신규사업과 관련된 투자 및 예상 자금소요액(총 소요액, 연도별 소요액), 투자자금 조달원천, 예상투자회수기간 등
당사는 게임 콘텐츠, IP 사업 및 오프라인 콘텐츠 사업 확장을 위한 역량 강화를 위해 SBXG와 포알엑스에 각각 78억 6천만원, 13억 5천만원을 투자하여 자회사로 편입했습니다. 2022년 상장시 조달한 공모자금이 사용됐습니다.향후 해당 사업 관련 추가적인 투자는 인력 채용 및 기술 설비 투자 등에 한해 제한적일 것으로 예상합니다.

4) 사업 추진현황(조직 및 인력구성 현황, 연구개발활동 내역, 제품 및 서비스 개발진척도 및 상용화 여부, 매출 발생여부 등)
2023년 3월, SBXG의 지분을 취득, SBXG와 그 자회사 LOLQ를 자회사로 편입하였고 (조직원 약 100명), 당사의 콘텐츠 제작 사업부와의 협업을 통해 게임관련 실감 콘텐츠 제작 및 경험 설계, 게임단 및 버추얼 인플루언서 등의 IP 기반의 사업 확장을 진행 중에 있습니다. 2022년에 전략적 투자를 단행한 AI Nation과 당사 AI기반 화질 연구소인 픽셀랩 (Pixell Lab)과의 협업으로 B2B 픽셀 솔루션 서비스(SaaS)를 개발했고, 다양한 산업의 기업들과 여러 단계의 검증을 진행 중에 있으며, 2024년 2분기부터 매출이 발생하고 있습니다.

5) 기존 사업과의 연관성
기존 사업부는 콘텐츠 사업의 핵심인 버추얼 등 실감화 콘텐츠 제작 역량과 AI 실감화 기술을 보유하고 있습니다. 인수 등을 통한 신사업 확장은 당사의 핵심 역량을 기반으로 성장성이 높은 시장에 진출, 전략적으로 커버리지를 확대하기 위함입니다.

6) 주요 위험
기존 사업분야에서 확고한 사업지위를 보유하고 있는 당사는 신규 사업분야 진행 실패에 대한 리스크는 크지 않을 것으로 예상합니다.

7) 향후 추진계획
추가된 사업목적의 대부분이 콘텐츠 사업에서 파생 및 확장되는 분야로, 사업의 단기적 성과 및 인력 구조, 시장 상황 등을 고려하여 순차적으로 추가한 사업 목적을 진행해 나갈 예정입니다.
8) 미추진 사유
본 보고서 작성일 현재 추진하지 않기로 결정한 사업영역은 없으며, 관련 사업을 진행하면서 만약 전사적 협의를 통하여 당사가 영위하고 있는 사업 목적과 부합하지 않다고 판단되는 경우 사업 영역 수정 및 보고서 내용을 통해 공시할 예정입니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 자체 개발한 화질 고도화 AI 솔루션 '픽셀(PIXELL)'을 기반으로 다양한 형태의 초실감화 비주얼 콘텐츠를 제작하고, 해당 솔루션을 다양한 형태(Saas, API, On-Premise 등)로 상품화해 B2B 및 B2C 시장을 대상으로 직접 판매, 서비스하는 콘텐츠 AI 솔루션 기업입니다. 더불어 초고화질에 특화된 영상 및 이미지를 유통하는 스톡 플랫폼을 운영하고 있습니다.

당사는 독보적인 콘텐츠 기술력과 창의성을 기반으로 초고화질 콘텐츠를 비롯해 VR, AR, XR, Full 3D 등 다양한 뉴미디어 콘텐츠를 다수 제작하고 있습니다. 또한 수년간 축적해온 양질의 화질 개선 데이터를 바탕으로 화질 고도화 AI 솔루션 'PIXELL'의 기술 고도화를 지속하고 있으며 이와 관련해 다양한 지적재산권을 보유하고 있습니다.

한 단계 진화된 디스플레이 기술과 AI 기술이 결합되며 최근 실감형 콘텐츠 시장이 급성장하는 가운데 당사는 차별화된 영상 기술력을 바탕으로 콘텐츠 시장 내 입지를 빠르게 넓혀가는 한편, 화질 고도화 AI 모델을 활용한 솔루션 비즈니스를 본격화하며 AI 솔루션 마켓 또한 과감하게 공략하고 있습니다.당사가 운영하는 초고화질 스톡 영상 전문 유통 플랫폼 '키컷스톡(KEYCUT STOCK)'은 보다 넓은 크리에이터 커뮤니티를 통합적으로 지원할 수 있도록 플랫폼 내 카테고리를 빠르게 확장하고 있으며 스톡 업계 최다 8K 콘텐츠를 보유한 초고화질 영상 전문 플랫폼으로의 포지션을 공고히 하며 사업을 전개해 나가고 있습니다.

또한 당사는 '게임' 장르의 성장성에 기반해 23년 3월, e스포츠 콘텐츠 기업 SBXG를 자회사로 편입하면서 e스포츠 선수단 등 게임 관련 IP 및 온·오프라인 채널을 확보하며 빠르게 성장하는 게임문화 콘텐츠 사업 영역에 진출했습니다. 이를 통해 게임 및 e스포츠 장르와 연관된 다양한 온·오프라인 콘텐츠를 제작, 사업 확대 기반을 마련해 나가고 있습니다.

당사 사업에 대한 보다 상세한 설명은 "II 사업의 내용 - 7. 기타 참고사항" 부분을 참고하시기 바랍니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 및 서비스의 현황

(단위 : 백만원, %)

구분
품목
2025년도 반기
2024년도
2023년도

콘텐츠제작
초고화질 콘텐츠 제작, 뉴미디어 콘텐츠 제작, 영화/드라마 후반제작(주1)
8,078
50.8
19,724
59.3
23,795
70.5

콘텐츠 유통
영상 콘텐츠 유통 플랫폼
294
1.8
1,197
3.6
1,135
3.4

e스포츠 IP운영
e스포츠팀 대전료, 상금 및 출연료, 스폰서십, 선수단 IP (주2,3)
4,551
28.6
6,275
18.9
4,567
13.5

e스포츠 문화 콘텐츠 제작 및 유통
오프라인 복합 문화공간 운영 (F&B, 공간대여 및 파트너십) 온라인 소셜미디어 채널 운영 및 크리에이터 콘텐츠 관리 (주2,3)
2,906
18.3
5,431
16.3
4,254
12.6

AI 솔루션 개발 및 유통
화질고도화 AI 솔루션(PIXELL) 등(주4)
81
0.5
649
2.0
-
-

합계
15,910
100
33,276
100
33,751
100

주1) 주식회사 포바이포 및 계열회사 (주)메드픽쳐스,(주)포알엑스 사업부문주2) 주식회사 에스비엑스지주3) 주식회사 롤큐주4) 주식회사 포바이포

나. 주요 제품 등의 가격변동추이
당사가 주 사업으로 영위 중인 영상 콘텐츠 제작 사업에서 주요 제품의 가격은 제작된 콘텐츠에 대한 고객사와의 계약금액을 의미합니다. 해당 계약금액은 당사가 제작하는 콘텐츠의 규모, 제작 기간, 투입 예정 원가 등에 따라 각 프로젝트별로 상이하며, 금액의 추이가 일관성이 없고 그 또한 유의미하지 않아 기재를 생략하였습니다. 다만 당사는 독보적인비주얼 구현 역량을 바탕으로 영상 콘텐츠 제작 업계 내에서 높은 가격 경쟁력을 갖고 있으며, 차별화된 기술력을 바탕으로 한 작업 효율화를 기반으로 수익성을 안정적으로 확보하고 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

당사는 초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠 등의 비주얼 콘텐츠 제작과 초고화질 영상 플랫폼을 통한 콘텐츠 유통, 게임 관련 IP를 활용한 콘텐츠 운영 및 유통 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 해당 사업은 당사 인력과 SW 기술을 기반으로 한 사업으로, 일반 제조업과는 달리 원재료의 매입이나 별도의 물리적인 생산설비가 존재하지 않습니다. 이에 주요 원재료와 생산설비에 관한 사항은 별도로 기재하지 않습니다.당사의 2025년 반기말 연결 기준 유ㆍ무형자산 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
자산별
기초가액
당기증가
대체
감가상각비
연결범위변동
손상차손
기말가액
비 고

증가
감소

유형자산
토지
9,805,564
-
-
-
-
-
-
9,805,564
-

건물
3,015,389
-
-
-
(38,249)
-
-
2,977,140
-

비품
4,476,307
16,417
(13,434)
-
(1,035,831)
-
-
3,443,459
-

시설장치
2,739,917
92,205
-
-
(485,335)
-
-
2,346,787
-

무형자산
소프트웨어
359,593
-
-
-
(59,450)
-
-
300,143
-

특허권
33,274
-
-
8,764
(5,214)
-
-
36,824
-

저작권
811,971
94
-
-
(62,038)
-
-
750,027
-

(저작권 국고보조금)
(353,333)
-
-
-
20,000
-
-
(333,333)
-

라이선스
543,670
-
-
-
(53,960)
-
-
489,710
-

회원권
214,300
-
-
-
(25,212)
-
-
189,088
-

상표권
1,071,672
-
-
-
(34,594)
-
-
1,037,078
-

기타무형자산
7,268,112
-
-
-
(230,161)
-
-
7,037,951
-

전속계약금
186,319
-
-
-
(48,604)
-
-
137,715
-

영업권
6,199,414
-
-
-
-
-
-
6,199,414
-

건설중인자산
53,479
6,234
-
(8,764)
-
-
-
50,949
-

4. 매출 및 수주상황

가. 매출 실적

(단위 : 백만원)

구 분
매출유형
품 목
2025년 반기
2024년도
2023년도

콘텐츠 제작
서비스 매출
초고화질 콘텐츠 제작, 뉴미디어콘텐츠 제작, 영화/드라마 후반제작(주1)
수출
3
226
343

내수
8,075
19,498
23,452

합계
8,078
19,724
23,795

콘텐츠 유통
플랫폼 매출
영상 콘텐츠 플랫폼 유통(주2)
수출
-
4
26

내수
294
1,193
1,109

합계
294
1,197
1,135

e스포츠 IP운영
IP 운영 매출
e스포츠팀 대전료, 상금 및 출연료, 스폰서십, 선수단 IP(주3)
수출
258
1,951
959

내수
4,293
4,324
3,608

합계
4,551
6,275
4,567

e스포츠 문화 콘텐츠 제작 및 유통
콘텐츠 및 관련 플랫폼 운영 매출
복합 문화 공간 운영 및 F&B, 공간대여, 온라인 SNS 채널 운영 (주3)
수출
2,075
4,135
1,401

내수
831
1,296
2,853

합계
2,906
5,431
4,254

AI 솔루션 개발 및 유통
서비스 매출
화질고도화 AI 솔루션(PIXELL) 매출 등(주2)
수출
-
-
-

내수
81
649
-

합계
81
649
-

합 계
수출
2,336
6,316
2,729

내수
13,574
26,960
31,022

합계
15,910
33,276
33,751

주1) 주식회사 포바이포 및 계열회사 (주)메드픽쳐스,(주)포알엑스 사업부문주2) 주식회사 포바이포주3) 주식회사 에스비엑스지 및 주식회사 롤큐

나. 판매 경로, 판매방법 및 주요 매출처 등
(1) 판매조직 및 경로당사의 주요 사업은 콘텐츠 제작 및 실감화로, 최종 결과물은 주로 영상의 형태로 송출됩니다. 당사의 클라이언트는 일반 대중이 아닌, 일반 대중에게 영상을 송출하기 원하는 미디어 콘텐츠 제작사나 일반 기업, 테마파크 사업체, 정부/지자체 등이기에 통상적으로 당사의 과거 작업 결과물이나 제안하는 영상의 주제/형태 등을 보고 제작비 예산에 따라 해당 프로젝트의 콘텐츠 실감화를 담당할 기업을 최종적으로 선정하게 됩니다.따라서 당사의 영업활동은 클라이언트의 요구에 맞춰 당사의 기술수준과 기획안을 제안하고 진행하기에 별도의 판매 조직이나 정해진 경로 없이 서비스를 판매한다고 할 수 있습니다. 이는 AI 솔루션 판매도 마찬가지입니다. 해당 영업활동은 당사 마케팅 팀, 팀장 이상의인력 및 콘텐츠 제작 기획실을 중심으로 이루어지며, 기존 고객사에 대한 영업 이외에도 콘텐츠의 실감화 및 화질 개선을 필요로 하는 다양한 산업군의 신규 매출처에 대한 영업을꾸준히 진행하고 있습니다.당사 고화질 영상 유통 플랫폼인 '키컷스톡(KEYCUT STOCK)' 역시 플랫폼을 기반으로 영상을 유통/판매하는 것으로, 별도 조직이나 경로를 필요로 하지 않고 자사 온라인 플랫폼 내 구매 시스템을 통해 영상을 유통/판매합니다.(2) 주요 거래처당사의 주요 거래처는 LG전자, LG디스플레이, 삼성디스플레이 등의 글로벌 가전사 및 디스플레이사와 실감 콘텐츠 제작을 필요로하는 다양한 업계의 기업체, 지방자치단체 등입니다. 당사는 기술솔루션 사업 및 e스포츠 문화 콘텐츠 사업을 확장하면서 초고화질 콘텐츠를 제작 공급하던 전통적인 거래처에서 방송사, 엔터테인먼트사, 스포츠 레저 콘텐츠 기업,온라인 교육기업, OTT 서비스 업체 등으로 거래처 다변화를 추진하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건- 판매방법당사의 초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠, 영화/드라마 후반 제작 등은 일반적으로 의뢰를 통한 고객사와의 수의 계약 또는 경쟁입찰을 통해 제작이 개시됩니다. 최근 당사는 기존 제작을 주력하던 고화질 콘텐츠 외에 버추얼 캐릭터, 대형 미디어 월 등 다양한 뉴미디어 콘텐츠 제작, 및 AI 기술 솔루션 등 사업 영역을 다변화하고 다양한 거래처와 새로운 프로젝트를 논의함에 따라 당사가 직접 영업하여 수주하는 프로젝트들의 비중이 높아지고 있습니다.- 판매조건판매조건은 거래처나 프로젝트 계약에 따라 조건이 상이하나, 일반적으로 선금/중도금/잔금으로 구분되어 현금이 지급됩니다. 잔금의 경우 완성된 제작물에 대하여 거래처의 검수가 완료될 시 통상 한달 이내에 잔금지급이 완료됩니다. 다만, 프로젝트 별 자세한 조건은 상이할 수 있어 자세한 사항은 기재를 생략합니다.(4) 판매전략당사는 글로벌 가전사 및 디스플레이사, 광고대행사 등의 주요 거래처를 대상으로 꾸준히 퀄리티 높은 콘텐츠를 공급함에 따라 거래처와의 협력 관계를 강화하는 한편, 해당 업무 레퍼런스를 기반으로 실감화 콘텐츠 제작을 필요로하는 다양한 산업군의 거래처로 매출을확대하고자 적극적인 마케팅 전략을 수립하여 실행 중입니다. 세부 서비스 품목별 대략적인 판매 전략은 다음과 같습니다.

서비스 품목
판매전략

초고화질 콘텐츠 제작,영화/드라마 후반제작
1. 기존 고객사와의 relationship 강화를 통한 수익 유지2. 신규 고객사에의 적극적인 마케팅 및 및 콘텐츠 수요처 발굴을 통해 매출 확대3. VFX 전문 인력 강화를 통한 제작 capacity 확충

뉴미디어 콘텐츠 제작
1. 기존 고객사와의 relationship 강화를 통한 수익 유지, 기존 고객사에 현재 제공 중인 서비스 외에도 콘텐츠 실감화 서비스를 제공할 수 있는 새로운 품목 적극적 발굴2. 엔터테인먼트사, 스포츠 레저 콘텐츠사, 게임사 등 다양한 산업군 내 고객사로의 적극적인 마케팅 개진을 통한 신규 매출원 확보

영상 유통 플랫폼 운영
1. 기존 B2B 고객사와의 네트워크 강화2. 유수 아티스트들에게의 콘텐츠 큐레이션 활성화로 플랫폼 내 콘텐츠 공급 확대3. 신규 영상 콘텐츠 제작사 등에의 적극적인 B2B 마케팅을 통한 플랫폼 유입사 확장4. 퍼포먼스 마케팅 확대, 플랫폼 생태계 확장을 통해 B2C로의 고객군 확대

e스포츠 IP 기반 콘텐츠 제작 및 운영
1. e스포츠 선수단 및 콘텐츠의 적극적 IP화, 지속적인 이슈 발굴과 대중 커뮤니케이션을 통해 팀과 선수의 IP 가치 확대2. 다양한 브랜드 및 크리에이터와의 적극적 협업을 통한 영역 확장, 영향력 확대

AI 솔루션 서비스

1. 화질 개선을 필요로 하는 잠재 고객사 대상 마케팅 활동과 영업

2. B2B 마케팅을 통한 하드웨어 판매 고객군 확대

다. 수주 상황

(단위 : 백만원)

품목
수주일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

간송미술관 DDP 미디어아트 전시물설계 및 제작설치용역
2024-07-17
2024-09-30
-
1,113
-
1,113
-
-

일광 야구테마파크 야구체험관
2024-09-26
2025-07-31
-
1,700
-
1,297
-
403

스파클링 한반도섬 조성사업 경관조명 제작 설치_영상하드웨어 부문
2024-10-23
2025-06-30
-
955
-
955
-
-

김해시립김영원미술관 전시체험시설 등 연출 설계 및 제작설치
2025-03-12
2026-03-31
-
2,091
-
67
-
2,024

The Wave 사업 미디어파사드 제작 및 설치
2025-06-26
2026-03-31
-
2,442
-
-
-
2,442

경상북도교육청유아교육진흥원 전시·체험물 설계 및 제작·설치
2025-06-27
2026-12-31
-
6,791
-
-
-
6,791

합 계
-
15,092
-
3,432
-
11,660

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험
금융상품과 관련하여 연결회사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본시장위험은 다시 환율변동위험, 이자율변동위험 등으로 구분됩니다.주석은 연결회사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 연결회사의 위험관리 목표, 정책, 위험 평가및 관리 절차에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적정보에 대해서는동 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

나. 파생상품 거래현황
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요 계약
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요 계약이 존재하지 않아 기재하지 않습니다.

나. 연구개발활동

(1) 연구개발조직당사는 초고화질 콘텐츠 및 뉴미디어 콘텐츠 등 실감화를 요하는 다양한 콘텐츠를 제작하는 콘텐츠 전문기업입니다. 당사는 2019년 화질연구 기업부설연구소 PIXELL Lab 을 설립하였으며 콘텐츠 시각적 실감화의 핵심 요소라고 할 수 있는 화질에 대한 지속적인 연구 개발을 통하여 글로벌 초실감형 영상 콘텐츠 시장의 기술을 선도해 나가고 있습니다.

(2) 연구개발비용

당사는 설립 이후 본 보고서 제출일 현재까지 연구개발과 관련된 비용을 전액 비용처리하고 있습니다.

(3) 연구개발실적당사는 국내 콘텐츠 업계에서 선도적으로 콘텐츠 실감화를 위한 딥러닝 AI 화질 개선 및 고도화 솔루션을 연구 개발하고 있습니다. 딥러닝 기반 영상 화질 최적화 AI 솔루션으로 다양한 노이즈 제거, 색채 및 선예도 개선, 초고해상화를 한번에 진행하고, 화질열화없이 영상의 비트레이트를 50% 이상 낮춰, 영상 저장 및 망사용료를 50% 이상 절감 가능한 제품을 보급하고 있습니다. 또한, 국산 AI 반도체 최적화로, GPU 대비 1/4 비용으로 영상 화질 최적화 및 용량절감 서비스를 실시간으로 제공 가능합니다. 당사는 고해상도 영상 콘텐츠 생산 및 구현을 위한 높은 수준의 기술 개발을 목표로 설정하고 일관성 있는 연구 방향을 유지해 오고 있으며, 현재까지 당사에서 진행해온 주요 연구 결과는 아래와 같습니다.

과제명
초고해상 화질개선 공정 개발

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2018.04 ~ 2020.11

연구목표
화질 개선 및 복원 공정에 대한 표준화를 토한 작업 효율 극대화

연구 결과

- VFX 기술 기반 화질 개선 및 복원 공정 표준 정립

- 글로벌 가전사의 국제 전시 참가용 콘텐츠 제작 경쟁 입찰, 납품 과정에 해당 공정 반영- 특허 등록 : 초고해상도 영상 콘텐츠의 화질 개선 방법 (등록번호: 10-2058355)- 특허 등록: 디지털 영상 노이즈 제거 방법 (등록번호: 10-2194447)- 특허 등록: 디지털 영상 선예도 강화 방법 (등록번호: 10-2164998)

과제명
적응형 자동 화질개선 기술 개발

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2020.11 ~ 2021.10

연구목표
적응형 자동 화질개선 기술 개발을 통한 작업 인력/시간 절감

연구 결과
- 영상처리 고전 이론을 바탕으로 한, 채도/ 명암비 자동 보정 알고리즘 개발- 화질 보정 작업용 상용 툴에 당사 전용 plug-in 화- 당사 초고화질 콘텐츠 제작 및 콘텐츠 플랫폼 KEYCUTSTOCK 등의 작업 공정에 반영- 공정 도입 전/후 해당월 평균 생산 효율 향상 효과- 특허 등록: 입력영상 전처리를 이용한 화질보정방법 (등록번호:10-2245835)

과제명
학습형 자동 화질개선 기술 개발

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2021.05 ~ 2022.01

연구목표
학습형 자동 화질개선 기술 개발을 통한 작업 인력/시간 추가 절감

연구 결과
- 딥러닝 기반 자동 화질 개선 알고리즘 개발- 개선 대상 인자로, 잡음/ 선예도를 추가하여, 당사에서 직접 DB를 생산하는, 당사 화질 개선 노하우를 바탕으로 한, 지도 학습으로 훈련된 알고리즘 개발. 현재 적용가능한 시스템 개발 및 성능 고도화 단계 진행 중- 명암비 /채도 개선 시스템 개발 완료- 잡음 제거 시스템 1차(일반적 카메라 잡음제거) 완료- 잡음 제거 시스템 2차(강도 높은 잡음제거) 완료- 잡음 제거 시스템 2차(강도 높은 잡음제거) 테스트 진행중- 선예도 개선 시스템(자연스러운 선예도) 완료- 선예도 개선 시스템(자연스러운 선예도) 테스트 진행중- 공인 기관 중간 점검 결과 개선 품질 기대 수준 달성- 특허 등록: 선예도 개선을 위한 심층 기울기 사전정보 기반 L0 스무딩 방법 (등록번호:10-2342940)

과제명
에스디 (SD: standard definition)급 저해상 구작 (old-fashioned) 영상의 초해상화 (super resolution) 및 현대화 원천기술 개발

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2021.04 ~ 2023.08

연구목표
학습 기반 업스케일링 기술로 기존 영상 콘텐츠를 활용하여, 클라우드 기반 자동화 솔루션 적용

연구 결과
- 전처리 및 후처리를 배제한 초해상화 기법 개발 완료- 디인터레이스 (deinterlace) 방법을 적용한 초해상화 기법 개발 완료- 세부 정보(image detail information)가 표현된 영상 초해상화 시스템 개발 1차 완료- 세부 정보(image detail information)가 표현된 영상 초해상화 시스템 테스트 완료- 애니매이션 전용 초해상화 기법 학습 모듈 개발 완료- 동영상 전용 초해상화 기법 학습 모듈 개발 완료

과제명
AI 기반 화질 개선 솔루션 및 가속화 시스템 개발

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2022.04 ~ 2023.08

연구목표
학습 기반 화질개선 및 품질 평가기술로 기존 영상 콘텐츠를 활용하여, 클라우드 기반 자동화 솔루션 적용

연구 결과

- 세부 정보가 개선된 단일영상 잡음 제거 신경망 개발 및 테스트 완료- 세부 정보가 개선된 동영상 잡음 제거 신경망 개발 및 테스트 완료- 색상 보정 전용 신경망 개발 및 테스트 완료- 영상 품질 및 동영상 장면 전환 자동분할 시스템 개발 완료- NPU를 활용한 동영상 잡음제거 솔루션 가속화 인코더 개발 완료
- NPU를 활용한 동영상 초해상화 솔루션 가속화 인코더 개발 완료

- 논문 투고

1. 주제: 색상 보정 기법 (투고일: 2023년 5월 16일)

제목: Dual-color space network with global priors for photo retouching

논문지: Scientific Reports (impact factor2023: 4.997)2. 주제: 영상 품질 평가 시스템 (투고일: 2023년 3월 13일)

제목: Video quality assessment system using deep optical flow and Fourier property

논문지: IEEE Access (impact factor2023: 3.9)

과제명
AI 기반 화질 개선 솔루션 및 가속화 시스템 개발

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2023.04 ~ 2024.03

연구목표
학습 기반 초해상화 기술로 기존 저품질 해상도의 영상 콘텐츠를 고품질 해상도로 변환

연구 결과

- 비전 트랜스포머 신경망을 사용한 SD급 비디오 초해상화 시스템 학습 및 테스트 완료

- 심층 합성곱 신경망을 사용한 SD급 비디오 초해상화 시스템 학습 및 테스트 완료

- 심층 합성곱 신경망을 사용한 Full HD급 영상 초해상화 시스템 학습 및 테스트 완료

- 논문 출판

1. 주제: 색상 보정 기법 (게재일: 2023년 11월 13일)

제목: Dual-color space network with global priors for photo retouching

논문지: Scientific Reports (impact factor2023: 4.997)

참여 : 주저자, 제2저자, 교신저

2. 주제: 영상 품질 평가 시스템 (게재일: 2023년 11월 21일)

제목: Video quality assessment system using deep optical flow and Fourier propert

논문지: IEEE Access (impact factor2023: 3.9)

참여: 공동저자

과제명
딥러닝 기반 영상 화질 최적화 및 압축 솔루션 개발

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2024.01 ~ 2024.11

연구목표
학습 기반 화질 최적화 및 압축 기술과 영상 처리 파이프라인 구축으로 Saas, API, On-Premise 타입의 상용화솔루션 개발

연구 결과

- 비트레이트를 50% 이상 절감하면서 화질을 더 선명하게 개선하는 화질 최적화 모델 개발 및 영상 처리 파이프라인 구축.- 불필요한 노이즈, 아티팩트를 제거하면서 디테일을 보존하는 VFX 전용 초해상화 모델 개발 및 솔루션 탑재.- SD급 저해상도 전용 초해상화 모델 개발 및 솔루션 탑재.- 인터레이싱 아티팩트를 제거하고, 영상을 부드럽고 선명하게 개선하는 딥러닝 기반 디인터레이싱 모델 개발 및 솔루션 탑재.- 슬로우 모션 구현을 위한 프레임레이트 변환 모델 개발 및 솔루션 탑재.- 카메라 원본 영상의 색보정 자동화 모델 개발 및 솔루션 탑재.

- 특허 등록: 딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법 (등록번호: 10-2670870)- 특허 등록: 비디오 초해상도를 위한 영상 생성 장치 및 방법 (등록번호: 10-2702246)

과제명
딥러닝 기반 영상 화질 최적화 및 압축 솔루션 고도화(상품화)

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2024.10 ~ 2025.03

연구목표
학습 기반 화질 최적화 및 압축 기술과 영상 처리 파이프라인 구축으로 Saas, API, On-Premise 타입의 상용화 솔루션 개발

연구 결과

- VFX 및 Post-Production을 위한 API 연동 플러그인 개발PIXELL AI의 영상 품질 향상 기술을 VFX 및 Post-Production 워크플로우에 원활하게 통합할 수 있도록 API 기반 플러그인 개발 완료.

- 클라우드-온프레미스 하이브리드 AI 인프라 구축클라우드 및 온프레미스 환경에서 유연하게 운용 가능한 AI 하이브리드 인프라를 구축하여 성능 최적화 및 비용 절감 효과 달성.

- Film 고유의 Grain 효과 합성을 위한 전용 AI 모델 개발필름 룩(Film Look)을 구현하기 위한 AI 기반 Grain 합성 모델을 개발하고, 이를 솔루션에 탑재하여 창작자의 요구에 맞춘 자연스러운 필름 질감 재현 지원.

- AWS FTR(Funded Technical Review) 및 ISV(Independent Software Vendor) 파트너 패스 취득AWS 공식 기술 검증(FTR)을 통과하고, ISV 파트너 패스를 획득하여 클라우드 기반 서비스 신뢰성 및 확장성 확보.

- 솔루션 상품화 및 버전 전략 수립사용자의 다양한 니즈를 충족하기 위해 기본 버전(Core) 및 **전문가용 버전(Plus, Ultra)**으로 제품을 세분화하여 정식 출시 완료.

- 화질 최적화 AI 모델 고도화디테일 보존 능력을 강화한 화질 최적화 AI 모델을 개선하여 영상의 원본 품질을 유지하면서도 선명도를 극대화.

- VFX 및 Post-Production 전용 입출력 포맷 지원 확장고품질 영상 제작 환경을 고려하여 .exr(OpenEXR) 등 전문 포맷 지원 기능을 개발 및 적용.

- 논문 출판

1. 주제: 영상 초해상화 기법

제목: A Spatio-Temporal Recurrent Alignment for Video Super-Resolution

논문지: IEEE ICCE 2025

참여: 주저자

- 특허 출원: 이미지 색상을 보정하기 위한 인공 신경망 모델의 학습 방법 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법 (출원번호: 10-2024-0166940)

과제명
딥러닝 기반 영상 화질 최적화 및 압축 솔루션 고도화(상품화)

연구기관
화질 연구 기업부설연구소 (자체 개발)

기간
2024.10 ~ 현재

연구목표
학습 기반 화질 최적화 및 압축 기술과 영상 처리 파이프라인 구축으로 Saas, API, On-Premise 타입의 상용화솔루션 개발

연구 결과

- AI 모델 경량화(진행중)PIXELL AI 화질 개선 및 화질 복원 모델의 경량화로 처리속도 50% 향상

- 색보정 자동화 AI 모델 고도화클라우드 및 온프레미스 환경에서 유연하게 운용 가능한 AI 하이브리드 인프라를 구축하여 성능 최적화 및 비용 절감 효과 달성.

- PIXELL SaaS _ Lite / Pro 버전 개발일반용 / 전문가용으로 제품 버전을 구분하여 사용 편의성 확대. 개인 콘텐츠 크리에이터를 위한 설치형 버전 개발(진행중)- AWS 마켓플레이스 출시를 위한 API Integration(진행중)AWS 마켓플레이스에 PIXELL SaaS를 등록하고 글로벌 마케팅, 수요처 발굴을 위한 채널 활성화.

- 특허 출원: 파라미터 학습 및 추론을 통한 이미지 색상 보정 인공 신경망 모델 학습 및 학습 된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법 (출원번호: 10-2025-0054040)

7. 기타 참고사항

가. 상표관리정책 및 고객관리 정책 등이 사업에 미치는 중요한 영향
당사는 본 보고서 제출일 현재 해당사항이 없어 기재하지 아니합니다.
나. 특허권, 실용신안권, 의장권, 상표권 및 저작권 등 지적재산권 보유 현황
본 보고서 제출일 현재 당사가 소유한 지적재산권 현황은 아래와 같습니다.

구분
내용
등록번호
권리자
출원일
등록일
출원국

특허권
정지장면의 연속프레임 영상에 기반한 영상분할장치 및 방법
10-1223046
당사
11.02.08
13.01.10
대한민국

개선된 영상 생성 모델과 적응적 필터를 이용한 컬러 영상 보정 방법
10-1242069
11.07.04
13.03.05

변형된 영상 생성 모델을 이용한 컬러 영상 보정방법
10-1242070
11.07.04
13.03.05

시연 및 홍보용 텔레비전과 영상 제공용 유에스비 메모리 간의 잠금 장치
10-1981033
18.08.22
19.05.16

화질 개선된 인공지능 기반 영상 출력 방법
10-2054453
19.04.03
19.12.04

초고해상도 영상 콘텐츠의 화질 개선 방법
10-2058355
19.04.19
19.12.17

유심 탑재 저장매체
10-2123312
19.04.03
20.06.10

디지털 영상 선예도 강화 방법
10-2164998
19.04.25
20.10.06

디지털 영상 노이즈 제거 방법
10-2194447
19.04.25
20.12.17

입력영상 전처리를 이용한 화질보정방법
10-2245835
20.07.31
21.04.22

선예도 개선을 위한 심층 기울기 사전정보기반 L0 스무딩 방법
10-2342940
21.06.23
21.12.21

딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법
10-2670870
23.10.10
24.05.27

딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법 (추가)
-
24.04.30
-

비디오 초해상도를 위한 영상 생성 장치 및 방법
10-2702246
24.06.17
24.08.29

이미지 색상을 보정하기 위한 인공 신경망 모델의 학습 방법 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법
10-2803285
24.11.21
25.04.28

파라미터 학습 및 추론을 통한 이미지 색상 보정 인공 신경망 모델 학습 및 학습된 인공 신경망 모델을 이용한 이미지 색상 보정 방법
-
25.04.24
-

선예도 개선을 위한 심층 기울기 사전정보기반 L0 스무딩 방법
10-2342940
22.06.20
-
미국(PCT국제출원)

딥러닝 기반 영상 노이즈 저감 장치 및 방법
10-2670870
24.07.31
-
PCT국제출원

상표권
MATCH 상표- 로고
40-1503829
18.06.28
19.07.26
대한민국

MATCH 상표- 로고(2)
40-1503830
18.06.28
19.07.26

MATCH 상표- 로고(3)
40-1503832
18.06.28
19.07.26

주식회사 포바이포 상표-한글
40-1474847
18.08.29
19.05.02

주식회사 포바이포 상표-영문
40-1474848
18.08.29
19.05.02

주식회사 포바이포 38류 상표 - 한글
40-1499884
18.09.06
19.07.15

주식회사 포바이포 38류 상표 - 영문
40-1499891
18.09.06
19.07.15

국내 상표(KEYCUT)beta
40-1711013
20.04.14
21.04.02

K로고
40-1758146
20.07.07
21.07.30

KEYCUTstock로고
40-1758150
20.07.07
21.07.30

KEYCUTstock
40-1758145
20.07.07
21.07.30

키컷스톡
40-1851228
20.11.16
22.03.31

키컷 비주얼
40-1851211
20.11.16
22.03.31

키컷 스튜디오
40-1851210
20.11.16
22.03.31

KEYCUT STUDIO
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20.11.16
22.03.31

KEYCUT VISUAL
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20.11.16
22.03.31

KEYCUT PLAY
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22.03.15
23.09.22

키컷 플레이
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22.03.15
23.09.22

청아린
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23.10.04
25.02.28

CheongArin
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23.10.04
25.02.28

4BY4 로고
-
24.04.15
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4BY4 로고
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24.04.15
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강해라
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24.04.16
-

KangHaera
-
24.04.16
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PIXELL 로고
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24.11.26
-

다. 사업영위에 중요한 영향을 미치는 법규 및 규제사항

(1) 대형 디지털 사이니지 시장
대형 디지털 사이니지에 대한 규제는 대부분 광고 성격을 띄는 옥외 디스플레이에 대한 규제가 주를 이루고 있습니다. 해당 규제는 "옥외광고물 등의 관리와 옥외광고산업 진흥에 관한 법률"과 같이 법제화되어 있습니다.

과거 우리나라의 옥외광고는 간판으로 분류되어 무분별하게 난립하면서 도시와 거리의 경관을 해치는 존재로 인식되었습니다. 이러한 부정적 인식 효과로 인해 광고의 크기나 설치장소, 표시 방법 등은 규제의 주요 대상이었고, 특정 기준을 벗어나는 광고물은 설치가 불가하였습니다. 반면 미국 타임스퀘어, 일본의 도톤보리 등 유명 관광지에서는 광고물 규제완화를 통해 대형 옥외광고를 설치하였고, 광고 자체가 해당 도시를 대표하는 하나의 랜드마크로 기능하여 관광객 모객 효과를 창출하고 있습니다.

이러한 시대의 흐름에 따라, 행정안전부는 2018년 5월 서울 삼성동 코엑스 무역센터 일대를 한국판 타임스퀘어로 만들고자 옥외광고물 자유표시지역으로 선정, 광고 관련 규제를 대폭 완화하여 초대형, 고화질의 디지털 사이니지 설치를 가능케 하였습니다.

삼성동 일대 대형 디지털 사이니지가 설치된 이후, 글로벌 기업의 제품 홍보 영상 및 K-POP 관련 영상 등을 상영하고 있으며, 2020년 이후 실감형 초고화질 VFX 콘텐츠가 다수 상영되며 단순 광고를 넘어 미디어 아트의 새로운 표현방식으로 활용되고 있습니다.이와 같은 성과를 기반으로 행정안전부는 2023년 12월, 유동인구 및 관광객 유입이 많은 서울 명동, 광화문 광장, 부산 해운대해수욕장 3개 지역을 '제2기 옥외광고물 자유표시구역'으로 선정하여 대형 광고물 뿐 아니라 중소형 광고물을 조화롭게 설치해 한국의 디지털기술과 옥외광고를 결합한 디지털 옥외광고 산업을 지원하겠다고 밝혔습니다. 이에 명동 및 광화문 일대의 주요 건물들에 2025년~2026년까지 우선적으로 광고물 설치를 진행하고이후 2033년까지 단계적으로 추가 설치할 예정입니다. 행정안전부는 또한 자유표시구역에 대한 지자체의 높은 관심과 추진 의지를 반영하여 향후 추가 자유표시구역을 지정하겠다고 밝혀 향후 대형 옥외광고 시장의 성장을 지원하는 정책 기조가 강화될 것으로 기대됩니다.

(2) 실감형 콘텐츠 시장

VFX 기반 후반제작의 중요성이 대두된 것은 5G 네트워크 기술 및 VR/AR/XR 등 4차 산업혁명 기반 기술들이 디지털 콘텐츠와 융합되기 시작하며 실감형 콘텐츠에 대한 수요가 본격화되기 시작했기 때문입니다. 실감형 콘텐츠 시장은 2025년 현재까지도 여전히 비교적 초기 단계의 시장으로 엔터테인먼트 콘텐츠 뿐 아니라 게임, 교육, 의료, 자동차 등 다양한분야에서 활용되고 있습니다. 코로나19 이후 비대면 경제가 부각되고 온라인에서의 실재감이 중요한 화두로 떠오르면서 산업에 대한 시장 및 정책적 관심이 증가했으며, 정부는 2019년 9월 <콘텐츠 산업 3대 혁신전략>, 10월 <실감콘텐츠산업 활성화 전략> 등을 발표하며 적극적인 지원을 시작했습니다. 그리고 2025년까지 약 3,300억 투자를 선언하기도 했습니다.

특히 정부에서는 신산업 관련 현장의 애로사항을 반영하여 2019년 10월 31일 아래와 같이9개의 실감형 콘텐츠 규제 혁신방안을 배포하였습니다.

[실감형 콘텐츠 규제 혁신방안, 출처: 문화체육관광부]

분류
세부 내용

관광진흥법
유원시설의 VR 시뮬레이터에 게임뿐만 아니라 영화도 탑재 허용

영화비디오법
VR 영화 제공이 가능하도록 비디오물시청제공업 시설기준 개선

관광진흥법
도심에 설치 가능한 VR시뮬레이터 규모 기준 완화

행정조치
VR시뮬레이터 '전기용품 안전확인' 기준 마련

게임물 관리위원회 등급분류 규정
플랫폼별(PC게임/모바일게임 등) 게임등급의 중복심의 개선

게임물 관리위원회 등급분류 규정
복합장르 게임 등급심의에 따른 수수료 기준 별도 마련

관광진흥법
건축물 용도상 '운동시설'에 안전성 검사 대상 VR시뮬레이터 설치 허용

유기시설, 유기기구 안전성검사의 기준 및 절차
동일 기종 VR시뮬레이터에 대한 확인검사 간소화

행정조치
VR시뮬레이터에 대한 안전성 검사 대상 여부 판단기준 명확화

이처럼 발표된 내용은 콘텐츠 산업에 대한 규제 신설 및 강화 기조가 아닌, 안전 장치를 마련함과 동시에 시장 성장을 위한 규제 완화 및 혁신에 초점이 맞추어져 있습니다. 정부는 XR, 5G 등 향후 디지털 신산업에 대한 규제를 강화하기보다는 시장의 성장을 위해 적극적으로 투자하는 기조를 향후에도 유지할 것으로 기대되며, 정부의 규제로 인해 당사의 사업이 영향을 받을 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.또한 2023년 3월 정부는 '메타버스 생태계 활성화를 위한 규제 방안'을 발표하며 신사업 활성화를 위한 제도 정비를 진행하고 있습니다. 자율규제, 최소규제, 선제적 규제 혁신의 내용을 담은 '메타버스 산업 진흥법' 제정을 주진하며 규제 불확실성을 해소해 기업이 사업에 전념할 수 있도록 한다는 것이 주요 목적입니다. 특히 차량 내 메타버스 환경 구성이 가능하도록 기술 기준 신설, 메타버스에서 창작되는 아이템의 지식재산권 보호 방안 마련 등이 다양한 관점에서 산업의 성장을 지원하는 기조의 규제 환경 조성이 기대됩니다.이러한 정책 기조가 이어져 최근 과학기술정보통신부는 2024년에 메타버스 산업 진흥을 위해 약 1200억원의 지원계획을 발표한 바 있으며 특히 콘텐츠 실감성을 높이는 XR 핵심기술 등 다양한 기술 개발을 지원하는 등 제도적, 행정적 지원 계획을 밝혔습니다.
라. 사업영위와 관련하여 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항을 규제하는 정부 규제의 준수 여무 및 환경개선설비에 대한 중요한 자본지출 계획
당사는 본 보고서 제출일 현재 해당사항이 없어 기재를 생략합니다.

마. 시장여건 및 영업의 개황

(1) 산업의 개요 및 특성

(가) 주요 목표 시장

당사는 화질 고도화 AI 솔루션 '픽셀(PIXELL)'을 기반으로 초실감 콘텐츠 제작 사업인 '키컷비주얼(KEYCUT VISUAL)'과 영상 콘텐츠 스톡 유통 사업인 '키컷스톡(KEYCUT STOCK)'사업을 영위하고 있습니다.

디지털콘텐츠에서 화질은 콘텐츠 몰입감에 결정적 영향을 미치는 요소로, 디스플레이의 대형화 및 고도화와 함께 초고화질 콘텐츠에 대한 요구와 니즈도 확대되고 있습니다. 당사는 AI화질 고도화 및 콘텐츠 경량화 기술인 'PIXELL'의 솔루션 사업을 본격화하며 디지털 영상 콘텐츠를 서비스하고 제작하는 다양한 산업과의 협업을 목표로 하고 있습니다. VFX(Visual Effects)란 시각적 특수효과를 의미하는 용어로, 실사 촬영이 어려운 조건에 놓인 영상 제작 단계에서 이미지 변경, 생성 또는 합성 등 추가적인 작업을 통해 실재하지 않는 이미지를 사실적인 캐릭터 및 환경으로 만들어 내는 것을 의미합니다. 기존 글로벌 VFX시장은 영화, 드라마, 광고 등 전통적 미디어의 주도 하에 발전해왔으나, 최근 네트워크의 발전 및 실감형 콘텐츠 하드웨어의 발전으로 초대형 오프라인 디지털 사이니지, 다면 XR 콘텐츠, 미디어 어트랙션 등 뉴미디어 콘텐츠 영역에서 수요가 급증하고 있어 시장의 규모가 급성장하고 있는 추세입니다.

또한 콘텐츠 시장에서 큰 비중을 차지하고 있는 게임 및 e스포츠 시장 역시 빠르게 성장하고 있습니다. 한국콘텐츠진흥원에 따르면 글로벌 e스포츠 시장은 오는 2025년까지 연간 19%의 성장률을 기록할 것으로 예측됩니다.이에 당사의 주요 목표 시장은 당사가 영위하는 사업부문에 따라 초고화질 및 실감형 콘텐츠 시장, VFX 시장, 스톡 영상 시장, 디지털 콘텐츠 시장 및 e스포츠 콘텐츠 시장 으로분화됩니다.

[㈜포바이포 서비스 품목별 추이 및 목표시장]

구 분
목표시장

콘텐츠 제작
초고화질, 뉴미디어 및 실감화 콘텐츠 제작
초고화질, 실감 콘텐츠 시장(고화질 디스플레이 및 디지털 사이니지 시장)

뉴미디어 콘텐츠 제작,영화/드라마 후반 제작
글로벌 VFX 시장

콘텐츠 유통
영상 콘텐츠 유통 플랫폼
스톡 영상 시장

AI 솔루션서비스
AI 기반 화질 고도화솔루션 등
글로벌 디지털 콘텐츠 시장

e스포츠 콘텐츠 제작 운영
e스포츠팀 운영, e스포츠 문화 콘텐츠 제작 및 채널 운영
글로벌 e스포츠 시장

(나) 시장의 특성
당사가 제작하는 콘텐츠의 수요는 상기와 같이 글로벌 VFX 시장 및 고화질 디스플레이 시장, 그리고 스톡 영상 시장 등과 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 디스플레이의 대형화, 고도화로 고화질 영상의 필요성이 대두됨에 따라 이에 적합한 콘텐츠의 수요가 증가하게 되며,현실감, 몰입감 있는 고화질 콘텐츠의 제작을 위해 콘텐츠 화질 업스케일링 기술, VFX 기술이 발전하게 되는 구조를 가지고 있습니다. 이로 인해, 당사의 목표시장인 글로벌 VFX 시장 및 고화질 디스플레이 시장, 스톡 영상 시장은 모두 실감형 콘텐츠로 발전한 콘텐츠 전반의 시장과 밀접하게 연관되어 있으며, 해당 시장의 특성은 다음과 같습니다.
1) 인적 자원 및 기술력의 중요성

콘텐츠 제작은 니즈에 맞는 창의적인 콘텐츠를 기획하고 이를 효과적으로 실감화하는 것이 가장 중요한 요소이기에, 콘텐츠를 기획할 수 있는 크리에이티브 역량을 갖춘 인력이 해당 사업의 핵심 자산입니다. 또한 고화질/실감 콘텐츠 후반제작에 특화되어 개발된 인공지능 기술과 데이터베이스 및 이를 활용할 수 있는 전문 인력을 바탕으로 하는 실감형 콘텐츠 제작 서비스는 시장에 신규로 진입하는 기업이 단기간에 개발 및 시행하기 어려운 서비스이며, 이는 기술적 진입장벽으로 작용할 가능성이 높습니다.

2) COVID-19 로 촉발된 디지털, 비대면 전환 기조

코로나19 이후 비대면 콘텐츠 수요는 빠르게 증가했습니다. 실감형 콘텐츠는 일반적인 온라인 환경에서 충족되기 어려운 현장감을 제공할 수 있다는 장점으로 인해 교육, 콘서트, 게임 등 다양한 분야에서 유용하게 활용되고 있습니다.

또한 본격적인 비대면 시대를 거치며 가상과 현실을 연결하는 기술과 관련 콘텐츠의 수요가 급격하게 증가하게 되었습니다. 이러한 패러다임의 전환은 엔데믹 이후에도 영향을 미치고 있으며 가상 공간 플랫폼을 이용한 행사와 활동 등은 지속적으로 증가하고 있습니다.또한 엔데믹과 함께 오프라인 공간과 가상 공간을 결합한 복합적인 체험 및 전시 공간에 대한 니즈가 확대되고 있어, 이를 통해 기존 디지털 콘텐츠 시장보다 더욱 많은 고화질 실감형 콘텐츠가 제공되고 소비될 것으로 전망됩니다.

3) 콘텐츠 제작 방식의 변화

스마트기기의 대중화, 통신기술의 발달, 플랫폼의 확산은 콘텐츠 제작자와 소비자의 경계를 허물며 누구나 콘텐츠를 제작함과 동시에 유통할 수 있도록 하였습니다. 또한 콘텐츠 플랫폼의 증가는 개별 플랫폼마다 차별화된 특성을 지님에 따라 다양한 콘텐츠들의 유통에 기여하였습니다. 콘텐츠 공급자 역시 방송사, 영화사와 같이 대형 CP(Contents Provider)사들을 넘어 개인 크리에이터까지 범위가 넓어지고 있습니다. 이에 따라, 일반 촬영에 의존하던 제작사들은 경쟁력 확보를 위해 데이터베이스(클립형 스톡) 영상, 가상 스튜디오, 버츄얼 휴먼 AI 활용 등으로 콘텐츠 제작 방식에 변화를 가하고 있습니다.

콘텐츠 공급자의 경계가 광범위해지고 제작 방식이 디지털화됨에 따라 개인도 콘텐츠를 높은 퀄리티로 생산할 수 있게 되었습니다. 다시 말해, 콘텐츠 크리에이터는 대/중/소형의제작사부터 개인 제작자의 영역까지 확장되었고, 콘텐츠 크리에이터 즉 창작자와 수요자의 경계가 허물어져 규모의 경제를 실현할 수 있게 되었습니다.

4) 유관 산업과의 연관성

콘텐츠 시장의 지향점인 실감형 콘텐츠는 정보통신기술(ICT) 을 기반으로 인간의 오감을 극대화하여 실제와 유사한 경험을 제공하는 차세대 콘텐츠이며, 콘텐츠가 사용될 수 있는 인프라 및 전송이 가능한 통신 기술 여건이 갖추어져야 한다는 전제가 필수적입니다.

VR(가상현실)은 디바이스 착용을 통해 360도 영상을 바탕으로 가상현실을 경험할 수 있게끔 하는 기술이며, AR(증강현실)은 실제 존재하는 현실 환경에 가상 이미지를 덧입혀 정보 및 콘텐츠를 표시하는 기술입니다. XR(확장현실) 기술은 VR 및 AR 기술을 포괄하는 개념으로 정의됩니다. XR 기술이 상용화되며 메타, 애플 등 글로벌 빅테크 기업들이 잇따라 관련 하드웨어를 출시하면서 콘텐츠의 활용범위는 현실 뿐 아니라 가상현실까지 확장되고있습니다. 이런 VR/AR/XR 기술의 발전은 사용자에게 가상현실에서 현실과 동일한 수준의경험을 제공하는 형태로의 콘텐츠 발달에 큰 영향을 끼칠 것으로 전망되며, 이로 인해 VFX기술이 적용된 초고화질의 현실감 있는 실감형 콘텐츠에 대한 수요는 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다.

또한 초고화질/실감형 콘텐츠는 기존 저화질 콘텐츠 대비 제작 과정에서 방대한 양의 데이터 처리 작업이 요구됩니다. 5G 네트워크 기술의 발전은 실감형 콘텐츠 제작 과정에서 방대한 양의 데이터 처리 기간을 단축시켜 제작을 용이하게 했으며, 제작된 대용량 콘텐츠의 실시간 전송 또한 원활하게 하여 스마트폰 등 무선 환경에서의 고화질 콘텐츠 소비가 가능하게 하였습니다. 이처럼, 5G 기술의 발전은 실감형 콘텐츠 기술의 발전 및 대중화에 크게 기여하고 있으며, 향후 실감형 콘텐츠의 사용처가 다양화됨에 따라 5G 네트워크 구축 여부는 더욱 중요하게 작용할 것으로 예상됩니다.

(2) 산업의 성장성

(가) 고화질 콘텐츠 시장
당사의 주 매출원인 초고화질 콘텐츠 제작 서비스는 고화질 콘텐츠 시장에 속합니다. 고화질 콘텐츠만의 시장 규모는 추산이 불가능하나, 고화질/고실감 콘텐츠에 대한 수요는 초고화질 디스플레이 시장이나, 디지털 사이니지 시장, 실감형 콘텐츠 시장과 밀접한 연관이 있습니다.
(가-1) 초고화질 디스플레이 시장

초고화질 디스플레이 시장은 가정 내 대형 디스플레이 TV가 상용화되고 기존 고화질로 분류되던 4K 해상도 이상의 해상도를 구현할 수 있는 디스플레이 패널이 확산됨에 따라 점차 시장이 커져가고 있습니다.코로나19 이후 홈엔터테인먼트 문화가 확산됨에 따라, OTT플랫폼을 통한 콘텐츠 소비가 증가하면서 대형 디스플레이 TV 출하량은 급증하고 있는 추세입니다. 이에 글로벌 TV 시장에서 70인치 이상 초대형 제품의 비중은 빠르게 성장하고 있습니다.

4K/8K급 초고화질 디스플레이 시장 역시 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 8K란 고화질 디지털 비디오 포맷의 한 종류로, 화면 비율 16:9, 해상도 가로 7,680×세로 4,320, 화소 수 3317만 7,600개에 해당하는 영상 품질 규격을 뜻합니다. 표준 수평 시야각은 100도이며 표준 시청 거리는 0.75H이고 화소당 비트 수는 24~36비트를 사용합니다. 현재까지는 4K 디스플레이의 시장 점유율이 더 높으나 실체감, 무게감 등을 화면을 통해 체감할 수 있고 실물에 가까운 선명한 색을 재현할 수 있다는 장점으로 TV 제조사들이 8K TV를 출시하면서 관련 시장이 점차 확대되고 있습니다.

관련 TV와 모니터, 노트북, 카메라, 프로젝터 뿐 아니라 소비 시장까지 포함한 '글로벌 8K 시장'의 경우 연평균 약 32.93%씩 성장하여 2029년에는 434억 USD에 달할 것으로 전망하고 있습니다. (출처: GII, Global Information)

이러한 흐름과 함께 다양한 글로벌 가전사, 플랫폼사, 콘텐츠 전문 업체들 또한 관련 표준을 제정하고 8K 시장 확대를 위해 다양한 논의를 개진하고 있습니다. 삼성전자, 파나소닉(일본), 하이센스/TCL(중국), AUO(대만) 등이 8K 화질 콘텐츠 확보와 산업 표준 제정을 위해 2019년 1월 열린 'CES 2019'에서 8K 협회를 출범하였으며 2021년 7월부터는 본격적으로 8K TV 인증 마케팅을 시작하여 글로벌 제조사가 생산한 총 71종 TV가 8K 협회 기준을 충족한 제품으로 인증받은 바 있습니다. 협회는 8K 제품이 갖춰야 할 규격과 성능을 정의하고 이를 충족하는 제품에 인증을 부여함으로써 소비자가 신뢰할 수 있도록 하겠다는 계획이며, 협회가 정한 기준에는 디스플레이 관련 사양, 8K 영상 신호, 입력단자 규격, 미디어 포맷 등에 대한 정의가 포함되어 있어 향후 8K 기준 디스플레이 시장은 신뢰를 기반으로 더 발전할 전망입니다.

(가-2) 디지털 사이니지 시장

디지털 사이니지(Digital Signage) 란 신호를 의미하는 사이니지(Signage) 와 디지털(Digital) 의 합성어로 네트워크에 연결된 디스플레이 매체를 통해 정보 및 광고를 전달하는 것을 의미하는 개념입니다.

디지털 사이니지 시장은 소자기술 발전으로 인한 고해상도 콘텐츠 표현능력의 증가, 옥외광고 규제 완화, 네트워크 기술 발달 등의 흐름에 힘입어 최근 몇 년간 빠르게 성장해 왔습니다.

시장조사업체 ‘Fortune Business Insight’ 조사에 따르면 글로벌 디지털 사이니지 시장은 2026년 기준, 약 359억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.

당사가 영위 중인 VFX 기반 콘텐츠 제작 사업과 상관관계가 높은 디스플레이 시장 규모는 연평균성장률 6.6%로 성장해 2024년 기준 16,190 백만 달러에 이를 것으로 보고 있습니다. 해당 시장은 UHD, 4K, 8K 와 같이 차세대 디스플레이 기술의 등장 및 발전으로 인해 가장 빠르게 성장할 것으로 전망됩니다.

디지털 사이니지 시장은 8K 와 같은 차세대 디스플레이 기술의 성장과 함께, 뉴미디어 콘텐츠로 대표되는 초고화질 콘텐츠 수요의 증가에 힘입어 향후 지속적으로 성장할 가능성이 높으며, 나아가 초대형 디지털 사이니지에 필요한 초고화질 실감형 콘텐츠에 대한 수요를 촉진할 것이라 판단됩니다.

삼성전자, LG전자 등의 글로벌 가전사들은 미국 뉴욕 타임스퀘어, 골든스테이트 워리어스새 홈구장 등에 초대형 사이니지를 설치한 바가 있고, 최근 스페인 바르셀로나에서 열린 상업용 디스플레이 박람회 ISE 2024에서 B2B용 사이니지 '클라우드 플랫폼'을 공개하며 시장 공략에 속도를 내고 있습니다.

또한, 도심지 내 고층 빌딩에 대형 사이니지가 상용화되고 있는 글로벌 트랜드에 맞게 정부도 한국판 타임스퀘어를 키우겠다는 취지로 2016년 코엑스 일대를 첫 옥외광고 자유표시지역으로 지정, 광고 관련 규제를 대폭 완화한 바 있으며, 최근 명동, 광화문 및 부산 해운대 일대를 '제2기 옥외광고 자유표시구역'으로 선정, 향후 추가 지정 역시 검토해 나갈 것이라고 밝힌 바 있습니다. 이에 초대형/곡면 초대형 사이니지 등의 공급이 점차 확대되는 추세입니다.이처럼 디지털 사이니지 시장은 디스플레이 기술의 발전, 옥외 광고 규제 완화 기조 등에 힘입어 빠르게 발전해 오고 있습니다. 이러한 디지털 사이니지 시장의 성장 과정에 있어 초대형, 대형 디스플레이에 필요한 초고화질 콘텐츠 수요 증가 기조는, 당사가 보유하고 있는 초고화질 영상 콘텐츠 제작 능력, 화질 개선 솔루션 등을 바탕으로 경쟁사 대비 시장 내 우위를 점할 수 있는 요인이 될 것이라 판단합니다.

(나) 실감형 콘텐츠 시장
국내:한국콘텐츠진흥원 '실감 콘텐츠 실태조사 및 중장기 전략 연구' 보고서(2023년)에 따르면 전 세계 VR(가상현실), AR(증강현실), XR(혼합현실)을 포함한 실감콘텐츠 시장은 다양한 콘텐츠와 접목해 몰입감 있는 경험을 제공하는 만큼 규모와 성장률 모두 지속적으로 성장하고 있다고 설명했습니다.

보고서는 글로벌 VR 및 AR 시장 규모가 연평균 75.7%로 급성장, 2026년 8676억달러(약 1145조원) 규모로 성장할 것을 예상했습니다. 동시에 국내 시장 규모 역시 연평균 11.2%로 성장, 오는 2026년에는 1조8078억원 가까이 늘어날 것으로 전망한 바 있습니다.

실감형 콘텐츠의 근간을 이루는 디지털 콘텐츠의 특성상 국가간 경계 등이 존재하지 않고,소비 및 생산 확대가 빠르게 이어진다는 점에서 국내 디지털 콘텐츠 시장, 나아가 실감형 콘텐츠 시장 역시 글로벌 디지털 콘텐츠 시장의 빠른 확장 추세를 따라갈 것이라고 예상됩니다.

또한 실감형 콘텐츠 시장의 경우, 상기에 서술하였듯이 정부 차원에서의 개발 및 투자 확대를 위한 정책 추진이 적극적으로 이어지고 있다는 점에서, 빠르게 성장할 것이라 전망할수 있습니다.

글로벌:소프트웨어정책연구소에서 발간한 '국외 디지털콘텐츠 시장조사'보고서에 의하면, 실감 콘텐츠 시장은 연평균 35.21%의 높은 성장률이 예상되는 시장으로 2025년 1,237억 8,400만 달러로 확대될 전망입니다.

[그림: 세계 실감 콘텐츠 시장 규모 및 성장률 / 단위: 백만 달러, %/ 출처: 소프트웨어정책연구소]

세계 실감 콘텐츠 시장 규모 및 성장률.jpg
세계 실감 콘텐츠 시장 규모 및 성장률

국내 실감 콘텐츠 시장 전망과 마찬가지로 5G 네트워크 상용화에 따른 실감콘텐츠 중심의산업변화, 기업/공공기관 내 XR 기술 적용 증가, 고품질 실감콘텐츠 제작 확산에 따라 급속도의 성장이 예상되는 시장입니다.

(다) VFX 시장
당사의 주 매출원인 뉴미디어 콘텐츠 제작과 영화/드라마 후반제작 서비스는 글로벌 VFX 시장에 속해 있습니다.

Technavio 보고서 'Visual Effects(VFX) Market by Application and Geography Forecast and Analysis’에 의하면, 글로벌 VFX 시장은 2024년 10,484.36백만달러에 달할 것으로 전망됩니다. 인공 지능 기술과 증강 현실 기술, 클라우드 기반의 VFX 렌더링 기술은 글로벌 VFX 시장의 빠른 성장을 견인하고 있으며 4K/8K 스마트 TV, 태블릿 등 다양한 스마트 기기들을 통한 고화질 영상 시청에 대한 시청자들의 수요는 매우 빠르게 증가하고 있습니다.

Technavio 보고서에 의하면 글로벌 VFX 시장은 ① 고화질 콘텐츠에 대한 수요 증가 ② VFX 프로덕션에서의 실시간 렌더링 기술 발전 ③ 업체 간 인수 및 파트너십 체결 기조가 강화되며 시장 규모가 지속적으로 성장하는 것으로 전망됩니다.

글로벌 VFX 시장은 적용 분야에 따라 영화, TV, 게임, 광고 시장으로 분류할 수 있습니다. 2019년 기준 영화 관련 시장이 차지하는 비중이 52.21%로 가장 높고, 광고 관련 시장 규모가 가장 작은 비중을 차지하고 있습니다. 2024년까지 글로벌 VFX 시장이 성장하는 과정에서 영화 VFX 시장은 전체 VFX 시장의 성장률을 이끌 것으로 예상되며, 이에 따라 영화 VFX 시장이 전체 시장에서 차지하는 비중은 일정 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 5G/XR 등 게임 관련 기술이 발전함에 따라 가상현실에서 보다 생동감 있는 경험을 제공하기 위해 게임 관련 VFX 시장이 빠르게 성장할 것으로 예측되며, 2024년에는 전체 VFX 시장 중 약 21%의 비중을 차지할 것으로 전망됩니다. TV VFX 시장 규모는 점진적으로 시장 규모가 확대될 것으로 예상되며, 광고 VFX 시장은 디지털 사이니지 기반 옥외 초대형 스크린 광고, 버추얼휴먼 AI 등 광고에 활용 가능한 새로운 콘텐츠의 발전으로 인해 전체 시장의 성장률을 추종할 것으로 예상됩니다.

당사는 위의 세부 시장 중 영화, TV, 광고 시장과 관련한 VFX 기반 콘텐츠 제작 사업을 주로 진행하고 있으며 향후에도 해당 세부시장이 성장할수록 관련한 사업 기회가 지속 확대될 것으로 전망됩니다.또한 VFX 시장은 다양한 유관산업의 기술 발전으로 실감형 콘텐츠의 시장이 급속도로 성장함에 따라 콘텐츠 제작시장 내에서 큰 폭으로 성장하고 있는 산업이라 할 수 있기에 국내외 실감형 콘텐츠 시장 성장의 큰 영향을 받습니다.

(라) 스톡 영상 시장

당사는 다양한 고화질 콘텐츠 및 VFX 기반 콘텐츠를 제작함과 동시에, 글로벌 최대 고화질데이터베이스를 보유한 콘텐츠 유통 플랫폼인 '키컷스톡(ＫEYCUT STOCK)' 사업을 영위하고 있습니다. 키컷스톡은 단순히 영상 작가가 업로드한 영상을 유통하는 것만이 아닌, 당사만의 영상 고화질 작업 과정을 거쳐 고화질 콘텐츠로 변환시킨 뒤 유통 및 판매가 가능하며, 업로드된 영상 콘텐츠를 바탕으로 영상 작가들의 고화질 콘텐츠 2차 창작을 용이하게 한다는 강점이 있습니다. KEYCUT STOCK과 같은 콘텐츠 유통 플랫폼과 연관된 시장으로는 스톡 영상 시장이 있습니다.

스톡 영상 플랫폼은 전문 이미지/영상 작가들의 상업적 콘텐츠/영상을 플랫폼을 통해 수요자에게 제공하고, 수요자는 비용을 지급하여 촬영 영상의 라이선스를 구입해 사용할 수 있는 플랫폼으로 스톡 영상 플랫폼 회사는 1980년대 중반 등장하기 시작했으며, 기존에 확립된 스톡 이미지 산업을 기반으로 시장을 구축했습니다.

스톡 영상은 영화 및 드라마 등 영상 제작자들의 영상 제작 및 편집과 광고, 마케팅 캠페인등에 주로 사용되는 영상 촬영소스를 의미합니다. 흔히 사용되는 대부분의 스톡 영상들은 주로 도시와 랜드마크, 야생과 자연환경, 역사 관련 소재를 다루고 있으며 스톡 영상은 다큐멘터리, 뉴스, 영화 등 모든 영상물에 사용될 수 있습니다. 국내외 영화 및 드라마 등 미디어 업계에서는 영상물의 제작 시간과 비용을 절감하기 위해 스톡 영상을 이용합니다.

Technavio에 의하면 스톡 영상 시장은 연간 CAGR 6.09%로 성장해, 2025년 798백만 달러에 달할 것으로 전망되고 있습니다.

소셜 미디어 플랫폼 상 프로모션과 마케팅 콘텐츠의 증가, 인터넷 연결성의 증대, 스마트폰 사용량의 증가, OTT 플랫폼을 통한 영상 콘텐츠 시청 수요의 증가 등의 요소가 글로벌 스톡 영상 시장의 증가를 견인하고 있습니다.

[그림: Global Stock Footage Market Size and Forecast 2020-2025, 단위: 백만달러, 출처: Technavio]

global stock footage market size and forecast 2020-2025.jpg
global stock footage market size and forecast 2020-2025

또한, 스톡 영상 시장은 다음과 같이 향후 꾸준한 시장 성장을 가능하게 할 수 있는 동인이존재합니다.

① 시각 콘텐츠 창작에 있어서 스톡 영상이 가지는 이점

② 웹 시리즈/단편 영화 등에서 증가하는 스톡 영상 수요

③ 소셜 미디어 플랫폼 이용의 증대

(마) e스포츠 콘텐츠 시장
한국콘텐츠진흥원에 따르면 글로벌 e스포츠 시장은 2025년까지 연간 19%이상의 성장률을 기록할 것으로 예측됩니다. 또한 e스포츠는 지난 항저우 아시안 게임의 정식종목으로 채택되는 등 산업의 성장과 함께 업계의 위상이 높아지고 있으며, 이는 게임 자체에 대한 소비 뿐 아니라 게임 관련 콘텐츠의 다각화로 이어지고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

(가) 고화질 콘텐츠 시장

당사의 고화질 콘텐츠가 주로 적용되는 고화질 디스플레이 시장은 경기 변동에 민감한 장치산업의 특성을 갖고 있습니다. 당사가 주로 제작하는 고화질 콘텐츠는 디스플레이사/가전사 광고 콘텐츠처럼 광고 성격이 강한 콘텐츠가 많기에 경기변동에 상대적으로 높은 탄력성을 보입니다. 경기 호황 시 기업의 신제품 런칭도 공격적으로 진행되고, 이에 따른 광고주의 마케팅 예산 또한 증대될 수 있어 해당 시장이 크게 성장할 수 있습니다. 디지털 사이니지 시장 역시 주로 광고의 목적으로 활용되어, 거시경제 요인 등 경기변동에 따라 시장에 대한 수요가 민감하게 반응할 가능성이 높습니다.

다만, 당사의 사업은 고화질 디스플레이의 단기적 수급이 아닌 기술의 발전에 따른 신제품개발과 더욱 밀접하게 관련되어 있으며, 매년 실시되는 CES/ISE 등 글로벌 가전 전시회에서 당사의 초고화질 콘텐츠가 주로 소비되는 점 등을 고려 시, 단기적인 경기변동이 당사의 사업에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다.

또한 8K 이상 해상도 콘텐츠가 활용되는 분야가 확장될 것으로 예상됨에 따라 당사 콘텐츠가 적용되는 범위가 크게 증가될 것으로 기대됩니다. 신규 시장에서의 당사 고화질 콘텐츠는 산업 수명 주기 상 도입기에 해당하며, 향후 고화질 디스플레이 기술이 점차 발전함에 따라 당사의 초고화질 콘텐츠에 대한 수요는 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다.

(나) 글로벌 디지털 및 실감형 콘텐츠 시장
당사의 주요 목표 시장인 글로벌 VFX 시장은 적용 분야에 따라 전통적 미디어인 영화, TV,게임, 광고 분야 및 뉴미디어 분야로 구분할 수 있으며, 현재까지 전통 미디어 분야가 산업의 큰 비중을 차지하고 있습니다. 영화, TV, 게임, 광고 등 엔터테인먼트 산업은 경기가 좋지 않을 때 최우선적으로 소비가 감축되는 산업 중 하나이며, 이에 따라 글로벌 VFX 시장의 엔터테인먼트 관련 세부 산업은 경기변동에 따라 민감하게 반응할 가능성이 높습니다.

다만, 코로나19 이후 촉발된 비대면 문화 확산, OTT 산업의 발전과 고화질 디스플레이 시장의 빠른 성장으로 인한 개인 디바이스 콘텐츠 소비 증가, 엔터테인먼트 산업 외에 뉴미디어 산업 등 VFX 기술이 적용되는 분야의 확장 등 다양한 요인을 고려하였을 때, 향후 VFX 콘텐츠 시장은 경기변동과 크게 상관없이 지속적으로 성장할 가능성이 높다고 판단됩니다.

상기 시장을 아우르는 전반적인 실감형 콘텐츠 산업은 경기변동과 무관하게 초연결기술 및 디스플레이 제조 기술 등의 발달 격화로 지속 성장해 가는 산업이라고 판단됩니다. 또한 당사는 실감형 콘텐츠 시장 내에서도 고화질, 뉴미디어 콘텐츠 및 드라마/영화 후반 제작 등의 콘텐츠 화질 개선 및 실감화 과정에 관여하는 서비스를 제공하는 업체로, 기술 발달에 따른 매출 확대 수혜를 가장 직접적으로 받을 수 있는 업체이기에 경기변동의 영향은제한적인 것으로 판단합니다.

(4) 계절성
당사는 다각화된 서비스를 다양한 산업군과 시장에 서비스하고 있습니다. 산업 및 수요처가 다변화되어있기 때문에 큰 계절성을 보이지 않는 것으로 판단됩니다.
(5) 경쟁현황

(가) 경쟁 상황 및 시장 점유율
당사는 콘텐츠의 고화질화 및 VFX 등 시각효과 기술을 기반으로 실감형 콘텐츠를 전문적으로 제작하는 회사로, ① 초고화질 콘텐츠, ② 뉴미디어 콘텐츠, ③ 영화, 드라마 콘텐츠의 제작 전 프로세스에 있어 기획/제작/후반작업 서비스를 포괄적으로 제공하는 와중 독보적인 고화질구현 솔루션을 지닌 콘텐츠 기술 기업입니다. 그렇기에 당사 주 매출의 근원은 콘텐츠를 제작하는 프로세스 내에 VFX/CG 기술 및 고화질화 솔루션을 기반으로 하는 콘텐츠 제작 사업이라고 할 수 있습니다.이를 아우르는 실감형 콘텐츠 제작 시장에는 당사와 유사한 기술을 바탕으로 뉴미디어 콘텐츠나 광고, 영화, 드라마의 VFX 기반 콘텐츠 제작 사업에 관여하는 다수의 업체들이 존재하기에 경쟁현황을 파악하기 위한 객관적인 자료 확보가 어렵습니다. 다만, 당사가 자체파악한 자료로는 당사와 Major 8~9개사가 광고, 뉴미디어, 영화, 드라마 콘텐츠 VFX 시장의 과반을 점유하고 있고 기타 소규모 스튜디오들이 나머지 시장을 점유하고 있는 것으로 파악됩니다.당사가 2020년 'KEYCUT STOCK’ 런칭 후 플랫폼 사업으로 영위 중인 스톡영상 플랫폼 시장의 경우, 당사처럼 고화질 영상을 전문적으로 제공하는 업체는 세계적으로 드문 것으로 보입니다. 다만 일반적인 스톡 영상 및 이미지 온라인 거래 플랫폼으로는 전세계적으로셔터스톡(Shutter Stock) + 게티이미지(Getty Images, 2025년 1월 합병), 펙셀(Pexels), 픽사베이(Pixabay), Videvo, 어도비스톡(Adobe Stock), Artgrid 등 다양한 경쟁 플랫폼이 존재하기에 경쟁시장으로 볼 수 있습니다.
(나) 경쟁 우위1) 우수한 Picture Quality 구현 역량

당사는 딥러닝 AI 기반 화질 고도화 솔루션 픽셀(PIXELL)과 당사만의 초고화질 기술을 효과적으로 표현할 수 있는 전문 인력 운용을 바탕으로 산업 내 다양한 사업 사례를 확보하고 있습니다.당사는 삼성전자 주도로 설립된 글로벌 콘텐츠 화질 협의체인 '8K협회'에 국내 콘텐츠 업체 최초로 가입하였고, 국내 최초로 자이언트 스크린 시네마 협회 가입 및 글로벌 테마파크 콘텐츠 제작 역량을 바탕으로 세계테마파크협회에도 가입한 바 있습니다. 이렇듯 콘텐츠 화질 관련 다양한 글로벌 협회 가입 이력은 고화질/실감형 콘텐츠 제작에 있어 당사의 글로벌 수준 기술력을 인정받고 있다는 사실을 입증합니다. 또한 해당 협회 활동을 기반으로 관련 기술 및 업계를 선도하는 글로벌 기업들과의 우호적 관계 형성을 통해 다양한 비즈니스 기회를 창출할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

또한 당사는 8K 이상 콘텐츠 화질을 실감 있게 구현할 수 있는 역량에 대해 Dolby, Ateme, Spin Digital 등 글로벌 업체들로부터 당사가 제작한 콘텐츠의 퀄리티 및 제작력과 관련된 다양한 인증을 획득한 바 있습니다.

2) 자체 화질 고도화 공정 구축

당사는 전문 인력의 제작 역량에만 의존하기보다는, 화질 개선 및 VFX에 대한 경험적 결과를 자동화 및 내재화하기 위해 화질 개선에 대한 연구개발을 지속해왔으며, 그 결과 당사만의 화질고도화 및 VFX 공정을 확립하여 특허로 등록하였습니다.

[그림: 당사 9단계 화질 고도화 공정 System]

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포바이포 9단계 화질 보정 공정 system

당사는 자체 구축한 화질 보정 공정을 통해, 당사의 업무 시스템을 기반으로 업무 수행시, 누구나 일정 퀄리티 이상의 작업물을 생산할 수 있도록 내부 작업 공정에 대한 표준화 기반을 마련하였으며, 이를 통해 사업의 효율성 및 이익률을 제고하고 있습니다.

3) PIXELL의 데이터 우수성 기반 기술 경쟁력

딥러닝 모델의 성능은 모델 자체의 완성도도 중요하지만, 무엇보다 해당 모델을 학습하는 training data set의 품질이 가장 큰 영향을 끼칩니다.당사의 AI기반 딥러닝 화질 개선 기술 PIXELL은 딥러닝 알고리즘 모델로, 인지적 화질 개선 부분에 대한 성능 고도화를 위해 당사 전문 인력 주도의 화질 개선 작업을 거친 양질의 콘텐츠를 training data set으로 활용하고 있습니다. 이에 모델 학습과 이에 따른 결과물에 있어 경쟁업체 대비 우수한 기술 경쟁력을 갖추고 있다고 판단합니다.또한 당사의 PIXELL 기술을 구성하는 화질 고도화 모델은 영상을 이미지 시퀀스로 변환하여 각각의 이미지를 고도화하고 이를 영상으로 결합하는 방식으로 진행되며, 해당 과정, 즉 각각의 이미지를 인지 시각적으로 고도화하는 과정에서 데이터 효율을 개선하여 결과영상 콘텐츠의 데이터(비트레이트 bitrate)를 기존 대비 절감하는 결과를 보여줍니다. 개선된 시각적 이미지를 제공하면서 전송 용량을 줄여주는 기술을 통해 차별화된 가치를 제공하고 있다고 판단합니다.
4) PIXELL 솔루션 및 인력 효율화를 통한 수익성 확보

당사 PIXELL 솔루션은 인지적 화질을 포함한 대부분의 화질개선 공정을 자동화함으로써 당사의 9단계 화질 보정 공정에 투입되는 시간을 극적으로 절약하여 업무의 효율성을 높였습니다. PIXELL 기술이 고도화될수록 콘텐츠 제작에 필요한 인력 규모가 감소하여 당사영업이익의 향상에 기여하고 있습니다.

PIXELL 솔루션은 다량의 저화질 영상 콘텐츠가 투입되는 KEYCUT STOCK의 고화질화 과정에도 활용되고 있습니다. PIXELL 솔루션을 사용했을 시 KEYCUT STOCK의 고화질 영상 생산량이 이전 대비 2배 가량 증가하였으며, 타 영상 콘텐츠 실감화 작업 시에도 이와 유사한 수준으로 생산 효율성이 증가하는 것으로 파악됩니다.

당사는 이 외에도 VFX사업부문을 전문 인력 위주로 고용하여 고용의 질을 향상시키고, 작업 가능량이 인력 규모와 비례하는 VFX 기반 콘텐츠 제작 사업의 특성을 고려한 효율적 인력 관리 시스템을 통해 유휴인력을 최소화 하는 등 인력 관리의 효율화를 통해 수익성을 제고하고 있습니다.
5) 플랫폼 구축을 통한 확장성 확보

당사는 콘텐츠 제작 업계 최초로 자체 구축한 콘텐츠 유통 플랫폼 KEYCUT STOCK을 통해초고화질 콘텐츠를 공급하고 있으며, B2C 소비자들에게 소구할 수 있는 이미지 등으로 카테고리를 확대하여 콘텐츠 제작 친화 플랫폼으로의 고도화를 진행 중에 있습니다.

당사는 향후 KEYCUT STOCK 플랫폼 내 초고화질 스톡 영상, 이미지 외에도 VFX Asset, 음원 등을 추가하는 등 카테고리를 확장하고, 생성형 AI 기술을 접목하는 등 콘텐츠의 카테고리를 종횡으로 확장해 나갈 계획입니다. PIXELL 솔루션을 기반으로 고객이 이용할 수 있는 다양한 카테고리의 실감 콘텐츠를 유통하고, 이를 통해 기존에 영위하지 않았던 새로운 영역으로의 사업 확장 기회를 창출할 수 있을 것으로 예상됩니다.

(6) 영업의 개황

(가) 고화질 콘텐츠 제작
당사는 설립 이후 초고화질 콘텐츠 제작에 있어서 다양한 방식으로 글로벌 최고 화질을 구현하는 가전사/디스플레이사 LG전자, LG디스플레이와의 협력을 지속해왔으며, CES/IFA 등 세계 최대규모의 국제 가전 전시회 등에서 LG전자/LG디스플레이의 TV, 모니터 및 디스플레이 패널의 화질을 제대로 구현할 수 있는 데모영상을 직접 기획, 제작해왔습니다. 이러한 레퍼런스를 기반으로 당사는 기존 주 매출처 외에도, 새로운 디스플레이를 활용해 콘텐츠를 선보이고자 하는 다양한 사업군 내 주요 기업들로 신규 매출처를 확대해 나가고 있습니다.

(나) 실감형 콘텐츠 제작
당사가 영위하고 있는 뉴미디어 콘텐츠 관련 프로젝트는 오프라인 공간에서 실감성을 느낄 수 있는 콘텐츠를 제작하는 프로젝트입니다. 대부분 초대형 디스플레이 내에서 콘텐츠가 실감 있게 보여질 수 있도록 초해상도의 콘텐츠로 제작되며, 당사가 제작해온 뉴미디어콘텐츠로는 1) 건물 외벽, 전시장 등 대형 오프라인 공간에 송출되는 초실감형 대형 광고 영상 콘텐츠, 2) 다면을 활용한 XR 콘텐츠, 3) 미디어 어트랙션용 실감형 콘텐츠 등이 있습니다.이외에도 당사는 버추얼 휴먼 제작이나, 엔터테인먼트사 등 다양한 영상 콘텐츠 제작, 스포츠 레저 콘텐츠 제작 등 다양한 실감형 인터랙티브 콘텐츠를 필요로 하는 매출처로의 영업을 확대해 나가고 있습니다.

영화/드라마 후반 제작의 경우, 영화/드라마 등의 제작에 있어서 실감성이 필요하거나 제작을 효율화하기 위해 필요한 VFX 등 후반 작업을 진행하는 데에 그 목적이 있습니다.

당사에서 뉴미디어 및 영화/드라마 VFX 등의 후반 제작 작업을 담당하는 전문인력은 국내최고 기술력을 보유한 VFX 스튜디오 출신 인력으로 구성되어 있으며, 단순 제작 인력 외에도 다수의 슈퍼바이징 인력으로 구성되어 있어 최근 소비자들이 특히 더 민감하게 생각하는 사실성 있는 CG 작업을 초기 단계부터 기획하고 설계할 수 있습니다. 또한 경쟁사가 갖고 있지 못하는 화질 개선이라는 추가적인 후반제작 공정을 더해 전반적인 콘텐츠의 완성도를 높일 수 있다는 경쟁력을 기반으로 적극적인 영업을 진행해 나가고 있습니다.
(다) 영상 콘텐츠 유통 플랫폼
KEYCUT STOCK은 고화질 스톡 영상을 유통하는 플랫폼입니다. 당사 플랫폼처럼 스톡 영상을 유통하는 세계적으로 유명한 플랫폼은 셔터스톡+게티이미지 등이 있으나 해당 플랫폼들은 주로 이미지와 저화질 영상 유통에 주력하고 있으며 당사와 같이 8K 이상 스톡 영상을 대량으로 유통하는 플랫폼은 많지 않습니다.

KEYCUT STOCK 플랫폼은 1) 해당 스톡 영상을 공급하는 글로벌 아티스트, 필름메이커 등에게는 판매 수익 창출 수단이 될 수 있으며, 2) 영상 제작 및 후반제작사, 개인 크리에이터들에게는 콘텐츠 제작에 있어 효율적으로 제작비용/시간을 단축시키는 수단이 될 수 있다는 점에서 콘텐츠 공급/수요자 모두와 제작 프로세스 전반의 패러다임 혁신에 유용한 플랫폼입니다.

KEYCUT STOCK의 사업구조는 다음과 같습니다.

1) 글로벌 탑 티어 필름메이커나 콘텐츠 크리에이터 등으로부터 촬영된 일반 콘텐츠를 수집

2) 콘텐츠에 대한 상품화 (클립화, AI기반 딥러닝 화질개선솔루션 PIXELL을 통한 화질 개선, 키워딩 등의 작업)

3) 콘텐츠 수요자, 콘텐츠 크리에이터들을 타겟으로 데이터베이스화된 콘텐츠의 상품성 증대 및 유통, 이에 따른 수수료 확보

다른 스톡 영상 플랫폼 업체와 차별화되는 부분은, 2) 상품화 과정에 해당하는 서비스로, 유통되는 콘텐츠의 사용 부가가치를 높일 수 있도록 고화질 개선 서비스를 제공하는 한편 클립화 및 편집 등의 무료 부가 서비스를 제공한다는 점입니다. 이러한 서비스는 기본적으로 당사가 개발한 AI 화질개선 솔루션인 PIXELL을 통해 구현하였으며, 이를 기반으로 3세대 플랫폼으로 인식되고 있습니다. 공급자가 어떤 화질의 영상을 올리더라도, 수요자가 구매 후 어디서나 사용 가능할 수 있는 화질의 영상으로 개선하여 고화질 콘텐츠 DB에 업로드하기 때문에 해당 콘텐츠가 수요자의 제작 니즈를 충족할 수 있어 판매 가능성을 높일 수 있습니다.

(라) e스포츠 콘텐츠
당사가 자회사 SBXG를 통해 보유한 게임단 등 관련 IP는 데이터 기반의 운영 철학과 관습을 깬 다양한 접근으로 젋고 역동적인 브랜드를 구축했으며, 이를 기반으로 두터운 팬층과e스포츠 산업 내 인지도를 보유하고 있습니다. 또한 특정 게임에 국한된 것이 아닌 e스포츠 문화 산업을 통합적으로 유통하고 체험, 소비할 수 있는 온라인 채널(롤큐, 게임 콘텐츠 특화 MCN) 및 오프라인 채널(포탈, e스포츠 복합 문화공간)을 보유하고 이를 토대로 IP를 활용한 다양한 사업을 전개하고 있습니다. 향후 핵심 IP를 확대하며 파생되는 콘텐츠를보다 다각화해 지속적인 수익 확대를 이뤄나갈 계획입니다.(라-1) 자체 IP기반 콘텐츠당사는 딥러닝 기술 기반의 버추얼 휴먼 '루시'를 제작, 관련 콘텐츠를 제작 운영해온 경험과 노하우, 기술적 역량을 기반으로 자회사인 게임 전문 MCN LOLQ와 함께 자체 IP를 활용한 버추얼 인플루언서('버튜버') 사업을 전개하고 있습니다. 캐릭터 제작과 콘텐츠 실감화 역량, 차별화된 탤런트 매니지먼트 역량을 더해 1호 버튜버 콘텐츠를 운영하며 시장과 소통하고 있으며 이를 기반으로 향후 버튜버 콘텐츠 및 이를 기반으로한 IP사업을 확대해 나갈 계획입니다.

사. 신규사업

(1) 화질 개선 및 경량화 솔루션 PIXELL 사업화

당사는 자체 개발한 화질 개선 솔루션 'PIXELL'의 고도화를 위한 R&D를 지속적으로 수행하며 솔루션의 성능 향상을 위해 강도 높은 잡음 제거 시스템, 보다 자연스러운 선예도를 표현하기 위한 시스템, 세부 정보가 표현된 초해상화 시스템을 추가 개발 중에 있으며, 중앙대학교 영상전문대학원과의 산학협력 및 국내 유수의 딥러닝 개발 전문가를 다수 보유한 인공지능 솔루션 기업 AI Nation에 투자하여 공동 연구개발을 진행 중입니다.본 연구개발을 통해 PIXELL 솔루션의 완전 자동화를 포함한 솔루션 고도화와 더불어 시스템 경량화를 기반으로 산업별 특화된 영상 데이터를 학습시켜 SaaS형태의 솔루션 개발 완료했습니다. 이는 API 형태로도 제공하능하며, 이에 더해 AI 반도체 기업과 파트너십을 기반으로 모델 구동에 최적화된 NPU Chip 과 함께 제공되는 형태의 상품화를 완료해, 어떤 기술적 환경에서도 PIXELL솔루션을 활용 가능하도록 솔루션 라인업을 구축했습니다. 해당 프로덕트를 기반으로 CES나 MWC등 글로벌 최대 규모의 IT박람회, 전시회에 참여하여 글로벌 시장 공략을 본격화 하고 있으며, 현재 다양한 산업 내 기업들과 솔루션 도입에 대한 논의를 진행 중에 있습니다.

(2) 버추얼 휴먼 기술 기반 콘텐츠 다각화
당사는 버추얼 휴먼 콘텐츠를 제작하며 딥러닝 AI 모델링 데이터 학습 및 실시간 합성, 모션 트래킹 등 분야에서 기술적 고도화를 지속적으로 만들어 왔습니다. 이와 같은 기술 기반을 활용하여 SBXG 및 LOLQ등 자회사의 게임 콘텐츠 관련 역량 및 영향력을 활용, 자체 IP기반의 콘텐츠 사업 확장을 진행 중에 있습니다.
(3) e스포츠 IP기반 콘텐츠 다각화
당사는 자회사 SBXG와의 협업을 통해 게임단 등 IP와 업계 내 영향력을 기반으로 자체 확보한 온오프라인 채널을 활용하는 한편, 이를 확장하여 복합적인 e스포츠 문화 체험 콘텐츠를 설계하고 제공하고자 사업을 준비중에 있습니다. 게임은 지속적인 체험 욕구를 자극하는 다양한 요소들이 함축된 문화 콘텐츠인 만큼, 새롭게 확보한 경쟁력 있는 IP와 기존 기술적 제작 역량을 결합해 콘텐츠 사업을 다각화해 나갈 계획입니다.

(4) 디지털 콘텐츠 유통 플랫폼 KEYCUT STOCK 생태계 확장

- B2C 생태계 확장

당사는 현재의 전문 제작자 중심의 KEYCUT STOCK의 소비자층 확대를 위해 일반 SNS 사용자들의 콘텐츠 제작을 위한 원천 재료와 편집툴을 제공하고, 당사 KEYCUT STOCK 플랫폼을 통해 사업화를 지원할 예정이며, 생성형 AI 를 활용한 서비스 역시 기획 중에 있습니다. 당사는 이 과정에서 부가 서비스(화질 개선 및 VFX 기반 콘텐츠 제작 사업 등)를 통한 서비스 수익 또는 상업화 시 수익 배분, 2차 저작물 확보를 통한 자체 콘텐츠 판매 등을 추진하고자 합니다.현재 본 사업의 경우, 다양한 사업 파트너와 업무 제휴 등을 통해 비즈니스 모델, 운영 방식, 마케팅 전략 구체화 논의를 진행하고 있습니다. 향후 본 사업이 본격화될 경우, 당사 플랫폼 사업 실적 확대에 따라 영업수익 성장 및 수익성 개선에 크게 이바지할 수 있을 것으로 예상합니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

당사는 최근 사업연도말 현재의 자산총액이 1천억원 미만 매출액이 500억원 미만인 소규모기업에 해당하여 기업공시서식 작성기준에 따라 요약재무정보는 기재하지 않습니다.

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

연결 재무상태표

제 9 기 반기말 2025.06.30 현재

제 8 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 9 기 반기말

제 8 기말

자산

유동자산

19,542,066,540

15,484,843,786

현금및현금성자산 (주3,4,5)

8,520,446,145

8,829,106,500

매출채권 (주3,4,6)

2,725,089,453

2,296,158,872

유동계약자산 (주23,32)

712,506,283

468,018,084

기타유동채권 (주3,4,6)

626,712,794

317,015,165

기타유동금융자산 (주3,4,7)

2,520,000,000

2,520,000,000

재고자산 (주8)

78,210,109

42,496,159

기타유동자산 (주9)

4,334,340,081

962,536,061

당기법인세자산 (주27)

24,761,675

49,512,945

비유동자산

42,504,480,167

43,517,100,325

기타비유동채권 (주3,4,6)

2,967,590,474

2,876,126,204

기타비유동금융자산 (주3,4,7)

1,348,038,041

1,480,821,302

유형자산 (주11)

18,572,949,718

20,037,176,724

사용권자산 (주13)

3,691,614,781

2,703,307,106

무형자산 (주12)

15,895,566,021

16,388,470,667

기타비유동자산 (주9)

2,723,540

5,200,730

이연법인세자산 (주27)

25,997,592

25,997,592

자산총계

62,046,546,707

59,001,944,111

부채

유동부채

19,118,488,266

15,382,745,966

매입채무 (주3,4,14)

762,457,128

1,314,832,994

기타유동채무 (주3,4,14)

1,164,361,810

1,370,042,515

유동계약부채 (주23)

5,860,752,506

2,318,175,315

유동리스부채 (주13)

1,616,870,950

1,261,244,508

기타유동부채 (주18)

401,874,967

229,844,849

유동성전환상환우선주부채 (주3,4,19)

4,458,924,061

3,997,088,941

유동성파생상품부채 (주3,4,19)

1,198,413,915

1,198,413,915

단기차입금 (주3,4,15)

3,500,000,000

3,500,000,000

유동성장기차입금 (주3,4,15)

60,430,000

98,700,000

유동충당부채 (주17)

94,402,929

94,402,929

당기법인세부채 (주27)

0

0

비유동부채

13,711,317,213

13,108,128,025

장기차입금(사채 포함), 총액 (주3,4,15)

11,100,000,000

11,016,630,000

기타비유동채무 (주3,4,15)

38,893,414

0

비유동 리스부채 (주13)

1,473,525,160

1,048,883,638

충당부채 (주17)

845,103,773

780,498,377

이연법인세부채 (주27)

253,794,866

262,116,010

부채총계

32,829,805,479

28,490,873,991

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

28,453,276,984

29,663,210,798

자본금 (주1,20)

5,584,867,500

5,556,367,500

자본잉여금 (주20)

59,198,523,284

57,764,087,751

기타자본 (주22)

388,344,800

(225,205,080)

이익잉여금(결손금) (주21)

(36,718,458,600)

(33,432,039,373)

비지배지분

763,464,244

847,859,322

자본총계

29,216,741,228

30,511,070,120

자본과부채총계

62,046,546,707

59,001,944,111

2-2. 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

영업수익 (주23,32)

9,130,934,879

15,910,332,872

6,943,866,532

16,898,274,944

영업비용 (주24)

9,220,330,450

18,603,025,478

11,079,521,073

25,845,471,369

영업손실

(89,395,571)

(2,692,692,606)

(4,135,654,541)

(8,947,196,425)

기타수익 (주25)

378,215,407

429,632,153

28,451,779

50,435,788

기타비용 (주25)

64,264,748

80,808,969

76,656,021

95,401,604

금융수익 (주3,26)

30,620,380

102,870,220

136,101,596

351,896,017

금융비용 (주3,26)

625,934,873

1,096,365,029

541,474,013

858,525,549

관계기업투자주식관련손익 (주10)

0

0

0

0

법인세차감전순손실

(370,759,405)

(3,337,364,231)

(4,589,231,200)

(9,498,791,773)

법인세비용 (주27)

11,230,019

37,902,669

15,560,008

28,248,076

반기순손실

(381,989,424)

(3,375,266,900)

(4,604,791,208)

(9,527,039,849)

반기총포괄이익(손실)

(381,989,424)

(3,375,266,900)

(4,604,791,208)

(9,527,039,849)

반기순이익(손실)의 귀속

지배기업소유주지분순이익

(519,505,966)

(3,286,419,227)

(4,257,285,212)

(8,482,939,419)

비지배지분순이익

137,516,542

(88,847,673)

(347,505,996)

(1,044,100,430)

반기총포괄이익(손실)의귀속

지배기업소유주지분

(519,505,966)

(3,286,419,227)

(4,257,285,212)

(8,482,939,419)

비지배지분

137,516,542

(88,847,673)

(347,505,996)

(1,044,100,430)

주당이익 (주28)

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

(47)

(297)

(395)

(786)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)

(47)

(297)

(395)

(786)

2-3. 연결 자본변동표

연결 자본변동표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본

이익잉여금

지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분 합계

2024.01.01 (기초자본)

5,536,617,500

55,860,894,891

1,553,756,019

(21,926,964,161)

41,024,304,249

1,211,788,062

42,236,092,311

반기순손실

0

0

0

(8,482,939,419)

(8,482,939,419)

(1,044,100,430)

(9,527,039,849)

주식선택권의 부여

0

0

242,014,247

0

242,014,247

(5,286,898)

236,727,349

주식선택권의 행사

19,750,000

414,991,500

(205,246,500)

0

229,495,000

0

229,495,000

자기주식의 처분

0

0

0

0

0

0

0

비지배지분 변동

0

(429,376,993)

0

0

(429,376,993)

429,546,993

170,000

2024.06.30 (반기말자본)

5,556,367,500

55,846,509,398

1,590,523,766

(30,409,903,580)

32,583,497,084

591,947,727

33,175,444,811

2025.01.01 (기초자본)

5,556,367,500

57,764,087,751

(225,205,080)

(33,432,039,373)

29,663,210,798

847,859,322

30,511,070,120

반기순손실

0

0

0

(3,286,419,227)

(3,286,419,227)

(88,847,673)

(3,375,266,900)

주식선택권의 부여

0

0

8,391,836

0

8,391,836

4,452,595

12,844,431

주식선택권의 행사

28,500,000

939,345,000

(381,075,000)

0

586,770,000

0

586,770,000

자기주식의 처분

0

495,090,533

986,233,044

0

1,481,323,577

0

1,481,323,577

비지배지분 변동

0

0

0

0

0

0

0

2025.06.30 (반기말자본)

5,584,867,500

59,198,523,284

388,344,800

(36,718,458,600)

28,453,276,984

763,464,244

29,216,741,228

2-4. 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

영업활동현금흐름

(1,413,783,315)

(2,339,556,339)

영업에서 창출된 현금흐름

(1,234,661,623)

(2,445,115,755)

반기순손실

(3,375,266,900)

(9,527,039,849)

당기순이익조정을 위한 가감 (주29)

3,673,630,334

6,700,962,544

영업활동으로 인한 자산 부채의 변동 (주29)

(1,533,025,057)

380,961,550

이자의 수취

160,982,787

208,847,640

이자의 지급

(318,631,936)

(87,109,659)

법인세의 환급

(21,472,543)

(16,178,565)

투자활동현금흐름

(101,911,828)

(5,400,954,798)

단기금융자산의 처분

0

3,500,000,000

상각후원가측정금융자산처분

0

11,969,567,125

임차보증금의 감소

64,261,000

11,980,000

기타보증금의 감소

47,084,463

0

유형자산의 처분

8,259,091

8,309,090

무형자산의 처분

0

40,000,000

단기대여금의 감소

9,999,996

404,999,998

장기대여금의 증가

0

(30,000,000)

유형자산의 취득

(108,622,729)

(13,285,490,775)

무형자산의 취득

(6,329,520)

(519,336,569)

사용권자산의 추가

0

(200,000)

단기금융자산의 취득

0

(1,500,000,000)

당기손익-공정가치측정금융자산의 취득

0

(15,000,000)

상각후원가측정금융자산취득

0

(5,969,567,125)

임차보증금의 증가

(43,000,000)

0

기타보증금의 증가

(73,564,129)

(16,216,542)

재무활동현금흐름

1,239,274,078

9,995,192,450

장기차입금의 차입

100,000,000

11,000,000,000

임대보증금의 증가

40,000,230

0

자기주식의 처분

1,481,323,577

0

주식선택권의 행사

586,770,000

229,495,000

비지배지분의 증가

0

170,000

유동성장기차입금의 상환

(54,900,000)

(46,740,000)

리스부채의 지급

(913,919,729)

(1,187,732,550)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

(32,239,290)

18,841,533

현금및현금성자산의 증가(감소)

(308,660,355)

2,273,522,846

기초현금및현금성자산

8,829,106,500

8,732,861,785

기말현금및현금성자산

8,520,446,145

11,006,384,631

3. 연결재무제표 주석

제 9(당) 반기 2025년 1월 1일부터 2025년 06월 30일까지

제 8(전) 반기 2024년 1월 1일부터 2024년 06월 30일까지

주식회사 포바이포와 그 종속기업

1. 회사의 개요 한국채택국제회계기준 제1110호에 의한 지배기업인 주식회사 포바이포(이하 "지배기업")와 종속기업(이하, 지배기업과 종속기업을 포괄하여 "연결회사")의 일반적인 사항은 다음과 같습니다. (1) 지배기업의 개요 지배기업은 2017년 8월 30일에 설립되어 국내 외 광고, 영화에 사용되는 초고화질 영상콘텐츠 제작을 주요사업으로 영위하고 있으며, 서울시 서초구 강남대로 479 신논현타워에 소재하고 있습니다. 지배기업은 2022년 04월 28일 코스닥시장에 주식을 상장하였으며 지배기업의 당반기말 현재 자본금은 5,584,867,500원으로 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율

윤준호(대표이사)
2,956,791
26.47%

주식회사 제이와이피엔터테인먼트
543,480
4.87%

문주현
161,430
1.45%

문초연
140,900
1.26%

기타 주주
7,367,134
65.96%

합 계
11,169,735
100.00%

(2) 종속기업의 개요

회사명
소유지분율
업 종
소재지
결산월

당반기말
전기말

㈜메드픽쳐스
65.20%
65.20%
광고 및 영상콘텐츠 제작
대한민국
12월

㈜포알엑스
60.00%
60.00%
광고 및 영상콘텐츠 제작
대한민국
12월

㈜에스비엑스지(*1)
83.93%
83.93%
이(E)스포츠 구단운영 및 관련 컨텐츠 제작
대한민국
12월

㈜롤큐(*2)
100.00%
100.00%
소프트웨어개발 및 광고업
대한민국
12월

4BY4 Solutions INC(*3)
100.00%
100.00%
소프트웨어 및 AI 솔루션 유통
미국
12월

(*1) ㈜에스비엑스지가 발행한 전환상환우선주의 의결권을 고려한 회사의 지분율은 64.07%입니다. (*2) ㈜롤큐의 지분율은 ㈜에스비엑스지가 보유하고 있는 지분율입니다. (*3) 전기 중 신규 설립하여 종속기업으로 편입하였습니다.

(3) 종속기업의 요약재무제표 보고기간종료일 현재 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
당반기말
당반기

총자산
총부채
총자본
매출
반기순이익

㈜메드픽쳐스
16,035,655
13,251,878
2,783,777
2,626,232
667

㈜포알엑스
7,831
9,759
(1,928)
-
(42,288)

㈜에스비엑스지
18,155,107
17,965,517
189,590
4,598,301
(319,810)

㈜롤큐
797,926
856,633
(58,707)
2,906,031
(97,855)

4BY4 Solutions INC(*1)
-
-
-
-
-

(*1) 전기 중 설립되었으나 자본금은 납입 되지 않았습니다.

2. 중요한 회계정책 연결회사가 연결재무제표 작성을 위해 채택한 중요한 회계정책은 다음과 같습니다.

(1) 연결재무제표 작성기준 연결실체는 2025년 6월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한 반기연결재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차연결재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 이 반기연결재무제표는 보고기간종료일인 2025년 6월 30일 현재 유효한 한국채택국제회계기준에 따라작성되었습니다.

(2) 회계정책의 변경과 공시

1) 연결실체가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결실체는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다. (가) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여 통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결실체는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없습니다.

2) 연결실체가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서 (가) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결실체는 동 개정으로 인한 재무제표에 미치는 중요한 영향을 검토 중에 있습니다. - 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용 - 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함. - 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시 - FVOCI지정 지분상품에 대한 추가 공시 (나) 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11은 2026년 1월1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 연결실체는 동 개정으로 인한 제무제표에 미치는 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다. - 기업회계기준서 제1101호'한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용 - 기업회계기준서 제1107호'금융상품:공시': 제거 손익, 실무적용지침 - 기업회계기준서 제1109호'금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의 - 기업회계기준서 제1110호'연결재무제표': 사실상의 대리인 결정 - 기업회계기준서 제1007호'현금흐름표': 원가법

(3) 회계정책

반기연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책과 계산방법은 주석 2.(2)에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

(4) 중요한 회계추정 및 판단 연결실체의 회계정책을 적용함에 있어서, 경영자는 다른 자료로부터 쉽게 식별할 수 없는 자산과 부채의 장부금액에 대한 판단, 추정 및 가정을 하도록 요구됩니다. 추정과 관련 가정은 역사적 경험과 관련성이 있다고 간주되는 기타요인들에 바탕을 두고 있습니다. 실제 결과는 이러한 추정치들과 다를 수도 있습니다. 추정과 기초적인 가정은 계속적으로 검토됩니다. 회계추정에 대한 수정은 그러한 수정이 오직 당해 기간에만 영향을 미칠 경우 수정이 이루어진 기간에 인식되며, 당기 그리고 미래기간 모두 영향을 미칠 경우 수정이 이루어진 기간과 미래기간에 인식됩니다.

반기연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

3. 금융상품의 범주 및 상계 (1) 금융자산의 범주 <당반기말>

(단위 : 천원)

구분
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가 측정금융자산
합계

현금및현금성자산
-
8,520,446
8,520,446

기타유동금융자산
-
2,520,000
2,520,000

매출채권
-
2,725,089
2,725,089

기타유동채권
-
626,713
626,713

기타비유동금융자산
1,348,038
-
1,348,038

기타비유동채권
-
2,967,590
2,967,590

합 계
1,348,038
17,359,838
18,707,876

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가 측정금융자산
합계

현금및현금성자산
-
8,829,107
8,829,107

기타유동금융자산
-
2,520,000
2,520,000

매출채권
-
2,296,159
2,296,159

기타유동채권
-
317,015
317,015

기타비유동금융자산
1,480,821
-
1,480,821

기타비유동채권
-
2,876,126
2,876,126

합 계
1,480,821
16,838,407
18,319,228

(2) 금융부채의 범주

<당반기말>

(단위 : 천원)

구 분
당기손익-공정가치측정금융부채
상각후원가측정 금융부채
합 계

매입채무
-
762,457
762,457

기타유동채무
-
1,164,362
1,164,362

유동성전환상환우선주부채
-
4,458,924
4,458,924

유동성파생상품부채
1,198,414
-
1,198,414

단기차입금
-
3,500,000
3,500,000

유동성장기차입금
-
60,430
60,430

기타비유동채무
-
38,893
38,893

장기차입금
-
11,100,000
11,100,000

리스부채
-
3,090,396
3,090,396

합 계
1,198,414
24,175,462
25,373,876

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
당기손익-공정가치측정금융부채
상각후원가측정 금융부채
합 계

매입채무
-
1,314,833
1,314,833

기타유동채무
-
1,370,043
1,370,043

유동성전환상환우선주부채
-
3,997,089
3,997,089

유동성파생상품부채
1,198,414
-
1,198,414

단기차입금
-
3,500,000
3,500,000

유동성장기차입금
-
98,700
98,700

장기차입금
-
11,016,630
11,016,630

리스부채
-
2,310,129
2,310,129

합 계
1,198,414
23,607,424
24,805,838

(3) 금융상품 범주별 순손익

<당반기>

(단위 : 천원)

금융자산
당기손익-공정가치측정 금융자산
당기손익-공정가치측정 금융부채
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정 금융부채
합계

평가손익
(132,783)
-
-
-
(132,783)

이자수익
-
-
76,458
-
76,458

이자비용
-
-
-
(889,970)
(889,970)

외환관련손익
-
-
(45,103)
(2,956)
(48,059)

배당금수익
860
-
-
-
860

합 계
(131,923)
-
31,355
(892,926)
(993,494)

<전반기>

(단위 : 천원)

금융자산
당기손익-공정가치측정 금융자산
당기손익-공정가치측정 금융부채
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정 금융부채
합계

평가손익
57,904
-
-
-
57,904

이자수익
-
-
196,907
-
196,907

이자비용
-
-
-
(652,478)
(652,478)

외환관련손익
-
-
90,802
(1,447)
89,355

배당금수익
710
-
-
-
710

파생상품평가손익
-
(199,026)
-
-
(199,026)

합 계
58,614
(199,026)
287,709
(653,925)
(506,628)

4. 공정가치

(1) 보고기간말 현재 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치의 비교내용은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

종 류
장부금액
공정가치
공정가치 수준

유동
비유동
수준1
수준2
수준3

<금융자산>

매출채권및기타채권
3,351,801
2,967,590
(*1)
-
-
-

기타비유동금융자산
-
1,348,038
1,348,038
-
-
1,348,038

현금및현금성자산
8,520,446
-
(*1)
-
-
-

기타유동금융자산
2,520,000
-
(*1)
-
-
-

합 계
14,392,247
4,315,628
1,348,038
-
-
1,348,038

<금융부채>

매입채무 및 기타채무
1,926,819
38,893
(*1)
-
-
-

전환상환우선주부채
4,458,924
-
(*1)
-
-
-

파생상품부채
1,198,414
-
1,198,414
-
-
1,198,414

차입금
3,560,430
11,100,000
(*1)
-
-
-

리스부채
1,616,871
1,473,525
(*1)
-
-
-

합 계
12,761,458
12,612,418
1,198,414
-
-
1,198,414

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시대상에서 제외하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

종 류
장부금액
공정가치
공정가치 수준

유동
비유동
수준1
수준2
수준3

<금융자산>

매출채권및기타채권
2,613,174
2,876,126
(*1)
-
-
-

기타비유동금융자산
-
1,480,821
1,480,821
-
-
1,480,821

현금및현금성자산
8,829,107
-
(*1)
-
-
-

기타유동금융자산
2,520,000
-
(*1)
-
-
-

합 계
13,962,281
4,356,947
1,480,821
-
-
1,480,821

<금융부채>

매입채무 및 기타채무
2,684,876
-
(*1)
-
-
-

전환상환우선주부채
3,997,089
-
(*1)
-
-
-

파생상품부채
1,198,414
-
1,198,414
-
-
1,198,414

차입금
3,598,700
11,016,630
(*1)
-
-
-

리스부채
1,261,245
1,048,884
(*1)
-
-
-

합 계
12,740,324
12,065,514
1,198,414
-
-
1,198,414

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시대상에서 제외하였습니다. (2) 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 측정치 1) 공정가치 서열체계 및 측정방법

공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도할 때 받거나 부채를 이전할 때 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의가격을 추정하는 것으로, 연결회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측 가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.

회사는 공정가치로 측정되는 자산·부채를 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

수준1 : 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 자산·부채의 경우 동 자산·부채의 공정가치는 수준1로 분류됩니다.

수준2 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 모든 유의적인 투입변수가 시장에서 관측한 정보에 해당하면 자산·부채의 공정가치는 수준2로 분류됩니다.

수준3 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 해당하면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류됩니다.

자산·부채의 공정가치는 자체적으로 개발한 내부평가모형을 통해 평가한 값을 사용하거나 독립적인 외부평가기관이 평가한 값을 제공받아 사용하고 있습니다. (3) 공정가치 서열체계 수준3 관련 공시 1) 당반기 및 전기 중 수준3으로 분류되는 금융상품의 장부금액 변동은 다음과 같습니다. <당반기>

(단위 : 천원)

구 분
금융자산
금융부채

당기손익-공정가치측정자산
유동성파생상품부채

기초잔액
1,480,821
1,198,414

취득
-
-

평가
(132,783)
-

기말잔액
1,348,038
1,198,414

<전기>

(단위 : 천원)

구 분
금융자산
금융부채

당기손익-공정가치측정자산
유동성파생상품부채

기초잔액
2,102,536
2,293,043

취득
15,365
-

평가
(636,715)
(1,094,629)

연결범위 변동
(365)
-

기말잔액
1,480,821
1,198,414

2) 보고기간말 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정된 자산·부채 중 공정가치 서열체계 수준3으로 분류된 항목의 가치평가기법, 투입변수 및 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수에 대한 범위 등은 다음과 같습니다.

구 분
평가기법
유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수
공정가치 측정과 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수간 상호관계

전환상환우선주
현금흐름할인법 이항모형
예상현금흐름 위험조정할인율
추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상현금흐름이 증가(감소)하는 경우 - 위험조정 할인율이 낮아지는(높아지는) 경우

파생상품부채
현금흐름할인법 이항모형
예상현금흐름 위험조정할인율
추정된 공정가치는 다음에 따라 증가(감소)됩니다.- 예상현금흐름이 증가(감소)하는 경우 - 위험조정 할인율이 낮아지는(높아지는) 경우

5. 현금및현금성자산

현금및현금성자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

현금시재액
3,467
3,252

요구불예금
8,713,042
8,834,398

정부보조금
(196,062)
(8,544)

합 계
8,520,447
8,829,106

6. 매출채권 및 기타채권 (1) 매출채권 및 기타채권의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

채권액
손실충당금
장부금액
채권액
손실충당금
장부금액

매출채권
6,012,673
(3,287,584)
2,725,089
5,629,561
(3,333,402)
2,296,159

기타유동채권 :

미수금
579,652
(6,003)
573,649
124,473
(583)
123,890

미수수익
4,230
-
4,230
88,755
-
88,755

단기대여금
45,833
-
45,833
20,833
-
20,833

임차보증금
3,000
-
3,000
36,651
-
36,651

기타보증금
-
-
-
46,884
-
46,884

소 계
632,715
(6,003)
626,712
317,596
(583)
317,013

기타비유동채권 :

임차보증금
2,511,477
-
2,511,477
2,477,883
-
2,477,883

기타보증금
446,947
-
446,947
354,077
-
354,077

장기대여금
9,167
-
9,167
44,167
-
44,167

소 계
2,967,591
-
2,967,591
2,876,127
-
2,876,127

합 계
9,612,979
(3,293,587)
6,319,392
8,823,284
(3,333,985)
5,489,299

(2) 당반기말과 전기말 현재 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 매출채권의 신용위험정보의 세부내용은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구 분
연체된 일수

미연체
3~6개월
6~9개월
9~12개월
12개월 초과
계

총장부금액
2,709,439
1,120
97,073
2,354
3,202,687
6,012,673

기대손실율(*1)
1.54%
1.00%
44.38%
1.00%
100.00%
-

전체기간기대손실
(41,777)
(11)
(43,085)
(24)
(3,202,687)
(3,287,584)

순장부금액
2,667,662
1,109
53,988
2,330
-
2,725,089

(*1) 기대손실율은 매출채권과 받을어음을 구분하여 각각 산정하였으며, 상기 손실율은 단순 평균값으로 표시하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
연체된 일수

미연체
3~6개월
6~9개월
9~12개월
12개월 초과
계

총장부금액
2,165,028
195,571
8,000
3,500
3,257,462
5,629,561

기대손실율
2.68%
9.13%
1.00%
0.00%
100.00%
-

전체기간기대손실
(58,002)
(17,858)
(80)
-
(3,257,462)
(3,333,402)

순장부금액
2,107,026
177,713
7,920
3,500
-
2,296,159

(3) 당반기와 전기 중 매출채권 및 기타채권의 손실충당금(대손충당금)의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
설정(환입)
제각
기말

매출채권
3,333,402
(45,818)
-
3,287,584

기타채권 :

미수금
583
5,420
-
6,003

합 계
3,333,985
(40,398)
-
3,293,587

<전기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
설정(환입)
제각
기말

매출채권
775,616
2,561,677
(3,891)
3,333,402

기타채권 :

미수금
430
153
-
583

합 계
776,046
2,561,830
(3,891)
3,333,985

7. 기타금융자산 (1) 기타금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

기타유동금융자산 :

정기예금
20,000
20,000

중금채(*1)
2,500,000
2,500,000

소 계
2,520,000
2,520,000

단기투자자산 :

전단채
-
-

비유동금융자산 :

당기손익-공정가치측정금융자산
1,348,038
1,480,821

합 계
3,868,038
4,000,821

(*1) 지배기업은 전기 중 종속기업인 (주)에스비엑스지의 차입금과 관련하여 지배기업의 중금채 2,500,000천원을 중소기업은행에 질권 설정하였습니다.

(2) 당반기말과 전기말 현재 당기손익-공정가치측정금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

당기손익-공정가치측정금융자산:

전환상환우선주
791,171
924,069

조합출자금
556,867
556,752

합 계
1,348,038
1,480,821

8. 재고자산 당반기말과 전기말 현재 재고자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

상품
78,210
42,496

9. 기타자산
기타자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

기타유동자산 :

선급금
80,549
27,565

부가세선급금
61,781
43,929

선급금-계약원가(*1)
4,081,432
725,981

선급비용
110,578
165,061

합 계
4,334,340
962,536

(*1) 선급금-계약원가는 회사의 영상콘텐츠 제작과 관련하여 발생한 외주거래처에 대한 선급금으로 영상콘텐츠에 대한 제작이 완료되어 수익이 인식될 경우 외주제작비로 대체됩니다. 연결회사는 당기말 현재 프로젝트 계약 별 선급금-계약원가가 해당 프로젝트 계약에서 발생할 것으로 예상되는 수익보다 클 경우 이와 관련한 예상손실을 영업비용으로 인식하고 있습니다. 이와 관련하여 당기 중 영업비용으로 인식된 예상손실은 없습니다.

10. 관계기업투자주식

(1) 당반기말 및 전기말 현재 관계기업투자주식의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
소재국
당반기말
전기말

지분율(%)
취득원가
손상차손누계액
장부금액
지분율(%)
취득원가
손상차손누계액
장부금액

㈜세사람
대한민국
44.1%
1,500,120
(1,103,381)
-
44.1%
1,500,120
(1,103,381)
-

(2) 관계기업의 주요 재무정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
당반기

자산
부채
자본
매출액
당기순손익

㈜세사람
319,377
1,556,492
(1,237,114)
95,562
19,598

(3) 당반기와 전기 중 관계기업투자주식의 변동내역은 없으며, 장부가액이 0을 하회하여 반영하지 못한 지분법손실은 당반기말 현재 8,647천원 입니다.

11. 유형자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 유형자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
장부금액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
장부금액

토지
9,805,564
-
-
9,805,564
9,805,564
-
-
9,805,564

건물
3,060,014
(82,874)
-
2,977,140
3,060,014
(44,625)
-
3,015,389

비품
11,890,901
(8,025,301)
(422,141)
3,443,459
11,950,309
(7,051,861)
(422,141)
4,476,307

시설장치
5,281,572
(2,934,785)
-
2,346,787
5,189,367
(2,449,450)
-
2,739,917

합 계
30,038,051
(11,042,960)
(422,141)
18,572,950
30,005,254
(9,545,936)
(422,141)
20,037,177

(2) 당반기와 전기중 유형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
취득
감소
대체
감가상각비
기말

토지
9,805,564
-
-
-
-
9,805,564

건물
3,015,389
-
-
-
(38,249)
2,977,140

비품
4,476,307
16,417
(13,434)
-
(1,035,831)
3,443,459

시설장치
2,739,917
92,205
-
-
(485,335)
2,346,787

합 계
20,037,177
108,622
(13,434)
-
(1,559,415)
18,572,950

<전기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
취득
감소
대체(*1)
감가상각비
손상차손(*2)
기말

토지
-
9,805,564
-
-
-
-
9,805,564

건물
-
3,060,014
-
-
(44,625)
-
3,015,389

비품
7,012,668
281,388
(68,291)
24,183
(2,351,500)
(422,141)
4,476,307

시설장치
3,574,371
427,183
(121,048)
-
(1,140,589)
-
2,739,917

합 계
10,587,039
13,574,149
(189,339)
24,183
(3,536,714)
(422,141)
20,037,177

(*1) 건설중인자산(무형)에서 대체되었습니다. (*2) 전기 중 키컷스톡부문의 손상징후가 발생하여 손상검사를 수행한 결과 해당 사업부문의 유형자산과 무형자산에 대한 손상차손을 인식하였습니다. 이러한 자산은 회사의 영상콘텐츠 보고부문에 사용되고 있으며, 회수가능액 추정시 현금흐름할인법을 사용하여 추정하였습니다. 손상차손은 포괄손익계산서의 기타비용 항목에 포함되어 있습니다. 전기 중 키컷스톡부문의 사용가치 계산에 사용된 영구성장률은 1.00%, 세전할인율은 14.34% 입니다.

12. 무형자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 무형자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
정부보조금
장부금액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
정부보조금
장부금액

소프트웨어
669,355
(369,213)
-
-
300,142
669,355
(309,762)
-
-
359,593

특허권
75,567
(38,744)
-
-
36,823
66,803
(33,529)
-
-
33,274

저작권
1,732,157
(714,009)
(268,121)
(333,333)
416,694
1,732,063
(651,971)
(268,121)
(353,333)
458,638

라이선스
1,079,193
(589,482)
-
-
489,711
1,079,193
(535,523)
-
-
543,670

회원권
252,118
(63,029)
-
-
189,089
252,118
(37,818)
-
-
214,300

상표권
1,193,543
(156,465)
-
-
1,037,078
1,193,543
(121,871)
-
-
1,071,672

기타무형자산
6,233,647
804,305
-
-
7,037,952
6,233,647
1,034,465
-
-
7,268,112

전속계약금
1,127,525
(989,811)
-
-
137,714
1,127,525
(941,206)
-
-
186,319

영업권
6,893,823
-
(694,409)
-
6,199,414
6,893,823
-
(694,409)
-
6,199,414

건설중인자산
50,949
-
-
-
50,949
53,479
-
-
-
53,479

합 계
19,307,877
(2,116,448)
(962,530)
(333,333)
15,895,566
19,301,549
(1,597,215)
(962,530)
(353,333)
16,388,471

(2) 당반기와 전기중 무형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
취득
감소
상각비
대체
기말

소프트웨어
359,593
-
-
(59,450)
-
300,143

특허권
33,274
-
-
(5,214)
8,764
36,824

저작권
811,971
94
-
(62,038)
-
750,027

(국고보조금)
(353,333)
-
-
20,000
-
(333,333)

라이선스
543,670
-
-
(53,960)
-
489,710

회원권
214,300
-
-
(25,212)
-
189,088

상표권
1,071,672
-
-
(34,594)
-
1,037,078

기타무형자산
7,268,112
-
-
(230,161)
-
7,037,951

전속계약금
186,319
-
-
(48,604)
-
137,715

영업권
6,199,414
-
-
-
-
6,199,414

건설중인자산
53,479
6,234
-
-
(8,764)
50,949

합 계
16,388,471
6,328
-
(499,233)
-
15,895,566

<전기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
취득
감소
손상차손(*1,2)
상각비
대체(*3)
기말

소프트웨어
369,411
106,905
(14,322)
-
(164,461)
62,060
359,593

특허권
35,543
7,174
-
-
(9,443)
-
33,274

저작권
1,250,405
2,823
-
(268,121)
(173,136)
-
811,971

(정부보조금)
(393,333)
-
-
-
40,000
-
(353,333)

라이선스
647,292
4,193
-
-
(107,815)
-
543,670

회원권
-
252,118
-
-
(37,818)
-
214,300

상표권
1,139,010
2,059
-
-
(69,397)
-
1,071,672

기타무형자산
7,908,296
-
-
-
(640,184)
-
7,268,112

전속계약금
162,501
194,420
(145,833)
-
(24,769)
-
186,319

영업권
6,893,823
-
-
(694,409)
-
-
6,199,414

건설중인자산
86,243
53,479
-
-
-
(86,243)
53,479

합 계
18,099,191
623,171
(160,155)
(962,530)
(1,187,023)
(24,183)
16,388,471

(*1) 종속회사인 ㈜포알엑스가 청산 예정으로 관련 영업권 전액 손상차손을 인식하였습니다. (*2) 전기 중 키컷스톡부문의 손상징후가 발생하여 손상검사를 수행한 결과 해당 사업부문의 유형자산과 무형자산에 대한 손상차손을 인식하였습니다. (*3) 유형자산으로 대체된 금액이 포함되어 있습니다.

13. 리스 (1) 당반기말과 전기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

장비
141,905
151,324

장비감가상각누계액
(11,825)
(138,714)

건물
4,323,779
4,053,327

건물감가상각누계액
(958,267)
(1,604,593)

차량운반구
388,289
388,289

차량운반구감가상각누계액
(192,266)
(146,326)

합 계
3,691,615
2,703,307

(2) 당반기와 전기 중 사용권자산의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

기초
2,703,307
2,292,547

취득
2,002,957
2,967,746

감소
-
(138,254)

감가상각비
(1,014,649)
(2,418,732)

기말
3,691,615
2,703,307

(3) 당반기와 전기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

기초
2,310,129
2,022,550

증가
1,599,926
2,505,345

감소
-
(133,117)

지급
(913,921)
(2,218,125)

이자비용
94,262
133,476

기말
3,090,396
2,310,129

(4) 당반기와 전반기 중 리스와 관련 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

사용권자산의 감가상각비:

장비
(24,436)
(49,868)

건물
(944,273)
(1,154,544)

차량운반구
(45,940)
(60,417)

감가상각비 계
(1,014,649)
(1,264,829)

리스부채에 대한 이자비용
(94,262)
(52,912)

보증금에 대한 이자수익
57,825
32,661

단기리스료
(229,792)
(164,554)

당반기와 전반기 중 리스와 관련한 총 현금유출은 1,143,713천원 및 1,352,287천원입니다.

(5) 당반기말과 전기말 현재 연결회사가 지급할 최소리스료 내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

리스기간
최소리스료
조정액
현재가치

1년이내
1,709,523
(92,652)
1,616,871

1년초과 5년이내
1,701,528
(228,003)
1,473,525

합 계
3,411,051
(320,655)
3,090,396

<전기말>

(단위 : 천원)

리스기간
최소리스료
조정액
현재가치

1년이내
1,347,474
(86,229)
1,261,245

1년초과 5년이내
1,171,496
(122,612)
1,048,884

합 계
2,518,970
(208,841)
2,310,129

14. 매입채무 및 기타채무 당반기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동:

매입채무
762,458
1,314,834

미지급금
414,592
540,533

미지급비용
749,770
829,509

소 계
1,926,820
2,684,876

비유동:

임대보증금
38,893
-

합 계
1,965,713
2,684,876

15. 차입금 (1) 당반기말과 전기말 현재 단기차입금 및 유동성장기차입금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
차입처
만기일
연이자율
당반기말
전기말

단기차입금 :

중소기업자금대출
기업은행
2025.09.19
3.56%
3,500,000
3,500,000

소 계

3,500,000
3,500,000

유동성장기차입금 :

중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2025.07.15
2.91%
2,220
15,540

중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2026.03.28
2.98%
24,930
33,240

중소기업자금대출
중소기업진흥공단
2026.02.21
3.68%
33,280
49,920

소 계

60,430
98,700

합 계

3,560,430
3,598,700

(2) 당반기말과 전기말 현재 장기차입금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입처
만기일
연이자율
당반기말
전기말
상환방법

중소기업자금대출
중소벤처기업진흥공단
2026.03.28
2.73%
-
8,310
원리금상환

중소기업자금대출
중소벤처기업진흥공단
2026.02.21
3.43%
-
8,320
원리금상환

운전자금일반대출
기업은행
2027.06.21
4.41%
11,000,000
11,000,000
만기일시상환

운전자금일반대출
중소벤처기업진흥공단
2030.06.09
2.93%
100,000
-
원리금상환

합 계

11,100,000
11,016,630

16. 종업원급여

(1) 당반기 및 전반기 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
1,925,096
4,434,153
2,527,331
6,155,856

상여금
-
4,682
1,510
34,810

복리후생비
222,326
527,491
476,393
935,809

경상연구개발비
189,195
379,889
175,123
351,651

퇴직급여
177,877
356,629
323,926
638,614

주식보상비용
2,239
12,844
321,372
236,727

합 계
2,516,733
5,715,688
3,825,655
8,353,467

(2) 당반기말과 전기말 현재 재무상태표에 인식된 종업원급여관련 자산 및 부채의 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전기

확정기여형 퇴직급여제도 관련 미지급비용
235,674
215,327

유급휴가부채
272,372
251,429

급여 미지급비용 등
41,941
47,209

17. 충당부채

(1) 당반기말과 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

복구충당부채
-
706,328
-
641,723

기타충당부채
94,403
138,776
94,403
138,776

합 계
94,403
845,104
94,403
780,499

(2) 당반기 및 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전기

유동
비유동
유동
비유동

기초잔액
94,403
780,499
-
719,919

설정
-
382,566
-
455,092

이자비용
-
16,495
-
23,214

감소액
-
(334,456)
-
(12,955)

대체
-
-
94,403
(94,403)

환입액
-
-
-
(310,368)

기말잔액
94,403
845,104
94,403
780,499

18. 기타유동부채

당반기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

유동부채 :

예수금
87,300
118,851

선수금
4,181
5,941

부가세예수금
310,394
105,053

합 계
401,875
229,845

19. 전환상환우선주 (1) 종속기업인 ㈜에스비엑스지가 발행한 상환전환우선주의 세부내역은 다음과 같습니다.

구 분
발행금액
주당 발행가액
발행주식수
발행일

1회차
전환상환우선주
4,717,500천원
7,500,000원
629주
2020년 10월 15일

2회차
2-1회차 전환상환우선주
1,005,000천원
7,500,000원
134주

2-2회차 전환상환우선주
1,005,000천원
7,500,000원
134주

2-3회차 전환상환우선주
5,254,400천원
14,842,940원
354주
2022년 01월 28일 2022년 02월 05일 2022년 04월 14일

(2) 종속기업인 ㈜에스비엑스지가 발행한 전환상환우선주의 주요 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분
1회차
2회차

발행주식수
897주
354주

주당 발행가액
7,500
14,843

발행일
2020년 10월 15일
2022년 01월 28일, 2022년 02월 05일, 2022년 04월 14일

발행가액
6,727,500
5,254,401

전환가액
7,500
7,500

의결권
보통주와 동일
보통주와 동일

배당률
참가적, 누적적 우선주로 1 주당 액면가액 기준 연 1% 누적적 우선 배당
참가적, 누적적 우선주로 1 주당 액면가액 기준 연 1% 누적적 우선 배당

전환기간
거래완료일의 익일로부터 10년 경과하는 날의 전일까지
거래완료일의 익일로부터 10년 경과하는 날의 전일까지

전환가액조정
IPO공모단가의 70%가 전환가격을 하회하는 경우, 전환상환우선주 발행가액을 하회하는 가격으로 유상증자 또는 주식관련 사채를 발행하는 경우, 주식배당, 무상증자로 인하여 주식수가 증가하는 경우, 타사와 합병 시 교환비율산정을 위한 평가가액이 전환가격을 하회하는 경우, 주식분할 또는 병합하는 경우, 무상감자를 할 경우에는 전환비율을 조정함
IPO공모단가의 70%가 전환가격을 하회하는 경우, 전환상환우선주 발행가액을 하회하는 가격으로 유상증자 또는 주식관련 사채를 발행하는 경우, 주식배당, 무상증자로 인하여 주식수가 증가하는 경우, 타사와 합병 시 교환비율산정을 위한 평가가액이 전환가격을 하회하는 경우, 주식분할 또는 병합하는 경우, 무상감자를 할 경우에는 전환비율을 조정함

전환주식수
1주당 보통주 1주
1주당 보통주 1주

상환기간
우선주식 납입기일 다음날로부터 5년이 경과한날로부터 청구권을 가짐
우선주식 납입기일 다음날로부터 5년이 경과한날로부터 청구권을 가짐

상환가액
우선주식의 인수단가와 동금액에 대하여 발행일로부터 상환일까지 연복리 3%를 적용하여 산출한 이자 금액의 합계액으로 하되 본건 우선주식 발행일로부터 상환일까지 지급된 배당금이 있을 경우 차감 계산
우선주식의 인수단가와 동금액에 대하여 발행일로부터 상환일까지 연복리 3%를 적용하여 산출한 이자 금액의 합계액으로 하되 본건 우선주식 발행일로부터 상환일까지 지급된 배당금이 있을 경우 차감 계산

상환방법
상환청구일로부터 30일 이내에 현금으로 상환하도록 하며, 주주의 서면요청이 있는 경우 예외적으로 현금이외의 유가증권 및 기타자산으로 상환가능함
상환청구일로부터 30일 이내에 현금으로 상환하도록 하며, 주주의 서면요청이 있는 경우 예외적으로 현금이외의 유가증권 및 기타자산으로 상환가능함

신주인수권
우선주는 신주인수권이 있으며 무상증자의 경우에는 같은 종류의 우선주로, 유상증자의 경우에는 연결회사가 발행하기로 한 종류의 주식으로 배정받을 권리를 가짐
우선주는 신주인수권이 있으며 무상증자의 경우에는 같은 종류의 우선주로, 유상증자의 경우에는 회사가 발행하기로 한 종류의 주식으로 배정받을 권리를 가짐

(*1) 전기 중 2-3회차 전환상환우선주는 전환가액이 주당 7,500천원으로 조정되었습니다.

(3) 당반기말과 전기말 현재 연결회사가 발행한 전환상환우선주의 장부금액은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구 분
1회차
2회차
합 계

전환상환우선주 발행금액
6,727,500
5,254,401
11,981,901

상환할증금
2,313,697
1,807,074
4,120,771

전환권조정
(6,193,657)
(5,450,092)
(11,643,749)

장부가액
2,847,541
1,611,383
4,458,924

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
1회차
2회차
합 계

전환상환우선주 발행금액
6,727,500
5,254,401
11,981,901

상환할증금
2,313,697
1,807,074
4,120,771

전환권조정
(6,485,774)
(5,619,809)
(12,105,583)

장부가액
2,555,423
1,441,666
3,997,089

(4) 당반기와 전기 중 전환상환우선주의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
이자비용
기말

1회차
2,555,423
292,118
2,847,541

2회차
1,441,666
169,717
1,611,383

합 계
3,997,089
461,835
4,458,924

<전기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
이자비용
기말

1회차
2,053,098
502,325
2,555,423

2회차
1,151,140
290,526
1,441,666

합 계
3,204,238
792,851
3,997,089

(5) 당반기말과 전기말 현재 연결회사가 발행한 전환상환우선주와 관련된 유동금융부채 내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구 분
1회차
2회차
합 계

전환상환우선주부채
2,847,541
1,611,383
4,458,924

파생상품부채
582,151
616,263
1,198,414

합 계
3,429,692
2,227,646
5,657,338

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
1회차
2회차
합 계

전환상환우선주부채
2,555,423
1,441,666
3,997,089

파생상품부채
582,151
616,263
1,198,414

합 계
3,137,574
2,057,929
5,195,503

20. 자본금과 자본잉여금 (1) 자본금 1) 당반기말과 전기말 현재 자본금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기말
전기말

발행할주식의 총수
100,000,000주
100,000,000주

1주당 액면금액
500원
500원

발행한 주식수
11,169,735주
11,112,735주

보통주자본금
5,584,868
5,556,368

2) 자본금과 주식발행초과금의 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
일자
증감주식수
주당발행금액
자본금
주식발행초과금

<전기>

기초
2024.01.01
11,073,235
500원
5,536,618
51,283,494

주식선택권행사
2024.06.27
39,500
500원
19,750
414,992

기말
2024.12.31
11,112,735
500원
5,556,368
51,698,485

<당반기>

기초
2025.01.01
11,112,735
500원
5,556,368
51,698,485

주식선택권행사
2025.05.27
57,000
500원
28,500
939,345

기말
2025.06.30
11,169,735
500원
5,584,868
52,637,830

(2) 자본잉여금 당반기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식발행초과금
52,637,830
51,698,485

자기주식처분이익
5,072,492
4,577,401

기타자본잉여금
1,488,202
1,488,202

합 계
59,198,524
57,764,088

21. 결손금 당반기말과 전기말 현재 결손금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

결손금
(36,718,459)
(33,432,039)

22. 기타자본

(1) 당반기말과 전기말 현재 기타자본의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식선택권
388,345
761,028

자기주식
-
(986,233)

합 계
388,345
(225,205)

(2) 당반기와 전기 중 자기주식의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기
전기

주식수
금액
주식수
금액

기초
76,937
(986,233)
76,937
(986,233)

취득
-
-
-
-

처분
(76,937)
986,233
-
-

기말
-
-
76,937
(986,233)

(3) 주식기준보상제도 지배기업은 임직원에게 일정 기간 동안의 근무를 조건으로 지배기업의 주식기준보상인 주식선택권과 Restricted Stock Units(이하 RSU)을 부여하였으며, 부여된 주식기준보상의 공정가액을 약정된 근로의 제공기간에 걸쳐 주식보상비용으로 안분하여 인식하고있습니다. 1) 주식기준보상 약정의 내용은 다음과 같습니다.

주식선택권
1차
2차
3차
4차
5차
6차
7차
8차
RSU

부여자
주식회사 포바이포

부여일
2019.04.16
2020.04.01
2020.04.01
2021.06.21
2021.10.01
2022.01.06
2022.09.02
2023.01.30
2022.12.22

부여방법
신주발행
자기주식

행사가격(원)
500원
2,470원
2,650원
2,650원
5,810원
5,810원
19,100원
12,200원
-원

가득조건
부여일로부터 2년 이후로써 상장일로부터 6개월 이후
입사일로부터 해당 Vesting 기간을 경과 하여 근무하였을 경우

행사기간
가득일로부터 2년 이내
가득시점

구 분
9차
10-1차
10-2차
11차
12-1차
12-2차

부여자
주식회사 에스비엑스지

부여일
2021.01.20
2021.07.12
2021.07.12
2021.11.30
2023.08.18
2023.08.18

부여방법
신주발행

행사가격(원)
5,000원
5,250,000원
5,250,000원
5,250,000원
5,250,000원
5,250,000원

가득조건
부여일로부터 3년 이후
부여일로부터 2년 이후
부여일로부터 3년 이후
부여일로부터 3년 이후
부여일로부터 3년 이후
부여일로부터 3년 이후

행사기간
가득일로부터 5년 이내
가득일로부터 2년 이내

(*1) 전기 이전의 무상증자 효과가 반영된 것입니다.

2) 연결회사가 산정한 보상원가 내역은 다음과 같습니다.

구 분
1차
2차
3차
4차
5차
6차
7차
8차
RSU

부여자
주식회사 포바이포

옵션가격결정모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형

주식선택권 부여일 시점의 주식가치
1,932원
2,236원
5,003원
5,058원
8,813원
8,966원
16,150원
12,500원
11,200원

무위험이자율
1.85%
1.33%
1.49%
1.57%
1.88%
2.22%
3.73%
3.25%
3.74%

예상주가변동성
45.48%
46.65%
44.88%
42.73%
42.88%
62.15%
55.90%
72.80%
34.80%

주당 보상원가
1,885원
771원
2,883원
2,896원
4,413원
5,395원
6,758원
7,234원
11,200원

구 분
9차
10-1차
10-2차
11차
12-1차
12-2차

부여자
주식회사 에스비엑스지

옵션가격결정모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형

주식선택권 부여일 시점의 주식가치
2,648,021원
2,648,021원
2,648,021원
2,648,021원
3,005,898원
3,005,898원

무위험이자율
3.25%
3.25%
3.26%
3.27%
3.40~3.72%
3.40~3.76%

예상주가변동성
73.31%
73.31%
73.31%
73.31%
48.35%
48.35%

주당 보상원가
2,643,531원
800,150원
1,033,956원
1,113,254원
518,122원
709,879원

(*1) 전기 이전의 무상증자 효과가 반영된 것입니다. (*2) RSU의 공정가치는 부여일 현재의 주가와 동일하게 산출됩니다.

3) 주식선택권의 수량 당반기와 전기 중 연결회사가 부여한 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

구 분
6차
7차
8차
가중평균행사가격

부여자
주식회사 포바이포

기초 주식선택권
17,000
20,000
77,000
12,458원

부여된 주식선택권
-
-
-
-

취소된 주식선택권
-
-
(2,000)
12,200원

행사된 주식선택권
(17,000)
-
(40,000)
10,294원

기말 주식선택권
-
20,000
35,000
14,709원

기말 행사가능 주식선택권
-
20,000
35,000
14,709원

구 분
9차
10-1차
10-2차
11차
12-1차
12-2차
가중평균행사가격

회사명
주식회사 에스비엑스지

기초 주식선택권
-
2
2
6
21
15
5,250,000원

부여된 주식선택권
-
-
-
-
-
-
-

취소된 주식선택권
-
-
-
-
-
-
-

행사된 주식선택권
-
-
-
-
-
-
-

기말 주식선택권
-
2
2
6
21
15
5,250,000원

기말 행사가능 주식선택권
-
2
2
6
-
-
5,250,000원

<전기>

구 분
5차
6차
7차
8차
가중평균행사가격

부여자
주식회사 포바이포

기초 주식선택권
10,000
64,500
35,000
101,000
11,086원

부여된 주식선택권
-
-
-
-
-

취소된 주식선택권
(2,000)
(16,000)
(15,000)
(24,000)
11,998원

행사된 주식선택권
(8,000)
(31,500)
-
-
5,810원

기말 주식선택권
-
17,000
20,000
77,000
12,458원

기말 행사가능 주식선택권
-
17,000
20,000
-
12,994원

구 분
9차
10-1차
10-2차
11차
12-1차
12-2차
가중평균행사가격

회사명
주식회사 에스비엑스지

기초 주식선택권
34
2
2
172
56
45
4,676,592원

부여된 주식선택권
-
-
-
-
-
-
-

취소된 주식선택권
-
-
-
(166)
(35)
(30)
5,250,000원

행사된 주식선택권
(34)
-
-
-
-
-
5,000원

기말 주식선택권
-
2
2
6
21
15
5,250,000원

기말 행사가능 주식선택권
-
2
-
-
-
-
5,250,000원

4) 주식기준보상원가

당반기와 전반기 중 주식기준보상원가는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

주식결제형
12,844
236,727

23. 영업수익 (1) 당반기와 전반기 중 발생한 영업수익의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

사업계열 :

미디어서비스매출
5,664,382
8,451,000
4,108,771
11,635,025

e스포츠매출
3,466,553
7,459,332
2,835,096
5,263,250

소 계
9,130,935
15,910,332
6,943,867
16,898,275

수익 인식 시기 :

한 시점에 이행
7,758,535
13,058,989
6,490,054
15,642,307

기간에 걸쳐 이행
1,372,400
2,851,344
453,813
1,255,968

합 계
9,130,935
15,910,333
6,943,867
16,898,275

(2) 계약잔액

고객과의 계약에서 생기는 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

계약자산
712,506
468,018

계약부채
5,860,753
2,318,175

가격이 확정된 계약에서 고객은 지급일정에 따라 확정된 금액을 지급합니다. 연결회사에서 제공한 용역이 지급액을 초과하면 계약자산을 인식하고 지급액이 제공된 용역을 초과하면 계약부채를 인식합니다.

(3) 당반기말과 전기말 현재 발생원가에 기초한 투입법을 진행률 측정에 사용한 주요 용역 계약의 내용은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구 분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트C (*1)
4,118,175
258,300
244,744
244,744
-
-

프로젝트A
2,090,909
672,660
-
-
-
1,396,370

프로젝트F
1,700,000
1,296,701
-
-
-
67,299

프로젝트B
954,791
954,791
354,313
-
-
-

합계
8,863,875
3,182,452
599,057
244,744
-
1,463,669

(*1) 연결회사는 해당 프로젝트로 발생한 매출채권의 회수가능성이 불확실하다고 판단하여 장부가액 총액을 손상차손으로 인식하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트C (*1)
4,118,175
258,300
244,744
244,744
-
-

프로젝트D
600,000
600,000
-
-
-
-

프로젝트F
1,700,000
140,000
60,500
-
-
-

프로젝트G
753,517
643,731
243,352
-
11,042
-

(*1) 연결회사는 해당 프로젝트로 발생한 매출채권의 회수가능성이 불확실하다고 판단하여 장부가액 총액을 손상차손으로 인식하였습니다.

(4) 당반기말 현재 진행률 측정에 사용한 용역 계약으로서 계약금액이 매출액의 5%이상인 주요 계약은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구 분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트F
1,700,000
1,296,701
-
-
-
67,299

프로젝트B
954,791
954,791
354,313
-
-
-

프로젝트A
2,090,909
67,266
-
-
-
1,396,370

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트F
1,700,000
140,000
60,500
-
-
-

24. 영업비용

당반기와 전반기 중 발생한 영업비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

외주제작비
2,115,652
3,730,302
1,752,812
6,196,847

급여
1,925,096
4,434,153
2,527,331
6,155,856

상여금
-
4,682
1,510
34,810

퇴직급여
177,877
356,629
323,926
638,614

복리후생비
222,326
527,491
476,393
935,809

주식보상비용
2,239
12,844
321,372
236,727

세금과공과
78,031
153,621
93,360
185,763

지급임차료
198,876
424,036
240,638
425,257

지급수수료
2,461,520
4,634,373
1,687,750
3,701,993

감가상각비
1,260,379
2,574,064
1,554,236
3,083,913

경상연구개발비
189,195
379,889
180,742
364,717

대손상각비
(100,317)
(45,818)
970,184
2,012,677

광고선전비
6,627
29,235
12,628
36,305

판매촉진비
15,504
21,557
23,006
27,491

무형자산상각비
249,433
499,234
289,907
580,648

소모품비
45,979
129,038
49,531
171,949

보험료
88,848
168,298
109,731
178,974

접대비
17,986
52,522
46,758
99,134

여비교통비
78,606
145,575
94,243
231,851

수도광열비
24,939
57,588
26,005
59,375

통신비
43,591
87,409
44,675
85,349

기타
117,944
226,303
252,783
401,412

합 계
9,220,331
18,603,025
11,079,521
25,845,471

25. 기타수익 및 기타비용

(1) 당반기와 전반기 중 발생한 기타수익의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익-보증금
29,600
61,174
17,175
33,523

복구충당부채환입
334,456
334,456
-
-

기타의대손충당금환입
-
-
271
271

유형자산처분이익
-
390
565
1,286

잡이익
14,159
33,613
10,441
15,356

합 계
378,215
429,633
28,452
50,436

(2) 당반기와 전반기 중 발생한 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산처분손실
1,071
5,566
-
-

무형자산처분손실
-
-
55,833
55,833

무형자산폐기손실
-
-
-
3,094

기타의대손상각비
(4,669)
5,420
-
-

잡손실
67,862
69,823
20,823
36,474

합 계
64,264
80,809
76,656
95,401

26. 금융수익 및 금융비용

(1) 당반기와 전반기 중 발생한 금융수익의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
31,429
76,458
47,436
196,907

배당금수익
860
860
710
710

외환차익
4,223
25,392
20,945
74,364

외화환산이익
(5,891)
46
9,152
22,011

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
-
115
57,859
57,904

합 계
30,621
102,871
136,102
351,896

(2) 당반기와 전반기 중 발생한 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
455,064
889,970
340,650
652,478

외환차손
10,101
39,311
5,064
6,337

외화환산손실
27,872
34,187
(3,266)
685

당기손익인식금융자산평가손실
132,898
132,898
-
-

파생상품평가손실
-
-
199,026
199,026

합 계
625,935
1,096,366
541,474
858,526

27. 법인세비용 법인세비용은 법인세부담액에서 전기 법인세와 관련되어 당반기에 인식한 조정사항,일시적 차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세변동액 및 당기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된 법인세비용 등을 조정하여 추정하였습니다. 당반기 및 전반기는 법인세차감전순손실이 발생하여 유효세율을 계산하지 아니하였습니다.

28. 주당이익

(1) 기본주당이익

1) 기본주당이익

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

지배기업순이익(손실)
(519,506)
(3,286,419)
(4,257,285)
(8,482,939)

가중평균유통보통주식수
11,076,321
11,056,171
10,790,847
10,789,979

기본주당순이익
(47)원
(297)원
(395)원
(786)원

2) 가중평균유통보통주식수

(단위 : 주)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

발행주식수
11,035,798
11,035,798
10,789,111
10,789,111

자기주식처분
18,600
9,351
-
-

주식선택권행사
21,923
11,022
1,736
868

가중평균유통보통주식수
11,076,321
11,056,171
10,790,847
10,789,979

(2) 희석주당이익 1) 보고기간종료일 현재 주식선택권의 희석효과가 없으므로 기본주당순손익과 희석주당순손익은 동일합니다.

2) 잠재적 보통주 반희석효과로 인하여 희석주당이익을 계산할 때 고려하지 않았지만 잠재적으로 미래에 기본주당이익을 희석화할 수 있는 잠재적 보통주의 당반기와 전반기 중 발생한 내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 주)

구분
행사기간
발행될보통주식수

주식매수선택권(7차)
2024.09.02~2026.09.01
20,000

주식매수선택권(8차)
2025.01.30~2027.01.29
35,000

합 계
55,000

<전반기>

(단위 : 주)

구분
행사기간
발행될보통주식수

주식매수선택권(5차)
2023.10.01~2025.10.02
2,000

주식매수선택권(6차)
2024.01.06~2026.01.05
27,000

주식매수선택권(7차)
2024.09.02~2026.09.01
20,000

주식매수선택권(8차)
2025.01.30~2027.01.29
77,000

합 계
126,000

29. 현금흐름표

(1) 현금및현금성자산은 재무상태표와 현금흐름표상의 금액이 일치하게 관리되고 있습니다. (2) 당반기와 전반기 중 반기순이익(손실)에 대한 조정 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

주식보상비용
12,844
236,727

감가상각비
2,574,064
3,083,913

무형자산상각비
499,234
580,648

대손상각비(환입)
(45,818)
2,012,677

기타의대손상각비
5,420
-

유형자산처분손실
5,566
-

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
132,898
-

무형자산폐기손실
-
3,094

무형자산처분손실
-
55,833

이자비용
889,970
652,478

외화환산손실
34,187
685

법인세비용
37,903
28,248

이자수익
(76,458)
(196,907)

이자수익-보증금
(61,174)
(33,523)

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
(115)
(57,904)

기타의대손충당금환입
-
(271)

복구충당부채환입
(334,456)
-

기타충당부채전입액(환입)
-
159,536

외화환산이익
(46)
(22,011)

파생상품평가손실
-
199,026

유형자산처분이익
(390)
(1,286)

합 계
3,673,629
6,700,963

(3) 당반기와 전반기 중 발생한 영업활동 자산·부채의 증감 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

매출채권의감소(증가)
(385,946)
(1,530,767)

계약자산의감소(증가)
(244,488)
446,114

미수금의감소(증가)
(455,179)
(215,701)

선급금의감소(증가)
(3,408,435)
1,140,990

선급비용의감소(증가)
56,961
(25,642)

부가세선급금의감소(증가)
(17,852)
93,121

재고자산의감소(증가)
(35,714)
(37,732)

장기선급비용의감소(증가)
-
(12,714)

매입채무의증가(감소)
(552,347)
(620,945)

미지급금의증가(감소)
(126,146)
(188,471)

미지급비용의증가(감소)
(78,486)
65,591

계약부채의증가(감소)
3,542,577
1,099,481

예수금의증가(감소)
(31,550)
(34,900)

선수금의증가(감소)
(1,761)
(90)

부가세예수금의증가(감소)
205,341
202,626

합 계
(1,533,025)
380,961

(4) 당반기와 전반기 중 발생한 현금및현금성자산의 사용을 수반하지 않는 중요한 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

사용권자산의 취득에 따른 리스부채의 증가
1,599,926
366,027

건설중인자산대체
816
86,243

(5) 재무활동에서 생기는 부채의 변동 내용은 다음과 같습니다. <당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
현금흐름
비현금 변동
기말

취득
기타

단기차입금
3,500,000
-
-
-
3,500,000

유동성장기차입금
98,700
(54,900)
-
16,630
60,430

장기차입금
11,016,630
100,000
-
(16,630)
11,100,000

전환상환우선주부채
3,997,089
-
-
461,835
4,458,924

리스부채
2,310,128
(913,920)
1,599,926
94,262
3,090,396

합 계
20,922,547
(868,820)
1,599,926
556,097
22,209,750

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
현금흐름
비현금 변동
기말

취득
기타

단기차입금
3,500,000
-
-
-
3,500,000

유동성장기차입금
101,640
(46,740)
-
54,900
109,800

장기차입금
115,330
-
-
(54,900)
60,430

리스부채
2,022,549
(1,187,733)
366,027
52,913
1,253,756

합계
5,739,519
(1,234,473)
366,027
52,913
4,923,986

30. 특수관계자거래 (1) 특수관계자 현황

구분
당반기말
전기말

관계기업
㈜세사람
㈜세사람

기타특수관계자
대표이사
대표이사

지배기업의 주요경영진
지배기업의 주요경영진

종속기업의 주요경영진
종속기업의 주요경영진

(2) 당반기 및 전반기 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 없습니다. (3) 당반기와 전반기 중 특수관계자에 대한 자금거래내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구 분
회사명
지분출자
투자금 회수(*1)
자금회수
이자수익

종속회사임직원
㈜포알엑스
-
(52,000)
-
-

(*1) 지배기업은 전기 중 ㈜포알엑스 대표이사로부터 투자금 중 200,000천원을 회수 하였고 당기 중 잔금 52,000천원을 회수하였습니다.

<전반기>

(단위 : 천원)

구 분
회사명
지분출자
자금대여
자금회수
이자수익

임직원
㈜포바이포
-
-
400,000
3,191

(4) 당반기말과 전기말 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다. <당반기말>

(단위 : 천원)

특수관계구분
회사명
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

기타특수관계자
종속회사 임직원
-
-
-
-

<전기말>

(단위 : 천원)

특수관계구분
회사명
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

기타특수관계자
종속회사 임직원
-
52,000
-
-

(5) 주요경영진에 대한 보상 연결회사는 기업 활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대하여 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원을 주요 경영진으로 판단하였으며, 당반기와 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상을 위해 지급한 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

단기종업원급여
441,735
1,289,387

퇴직급여
31,204
47,676

주식기준보상
-
72,693

합 계
472,939
1,409,756

31. 우발상황과 약정사항 (1) 사용제한 금융자산

사용제한 금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
종류
금융기관
당반기말
전기말
사용제한내용

기타유동금융자산
정기예금
우리은행
20,000
20,000
질권설정

기타유동금융자산(*1)
중금채
기업은행
2,000,000
2,000,000
질권설정

기타유동금융자산(*1)
중금채
기업은행
500,000
500,000
질권설정

합 계
2,520,000
2,520,000

(*1) 지배기업은 전기 중 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 차입금 관련하여 지배기업의중금채 2,500,000천원을 기업은행에 질권 설정하였으며, 지배기업의 기업은행에 대한 담보제공액은 2,750,000천원입니다.

(2) 제공받은 담보 및 지급보증내용

1) 타인으로부터 제공받은 지급보증내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

제공자
보증금액
보증처
보증기간
내용

서울보증보험
1,158,479
(주)시공테크 등
2024.09.26 ~ 2026.03.31
계약보증보험

서울보증보험
786,650
서울행성(주) 등
2024.06.28 ~ 2027.11.04
공탁보증보험

서울보증보험
3,298,333
대구광역시 남구 등
2024.12.10 ~ 2025.10.07
선금보증보험

서울보증보험
400,500
(사단)한국산업기술진흥협회 등
2024.05.01 ~ 2026.03.15
지급보증보험

서울보증보험
546,789
(주)디지탈두기 등
2023.04.07 ~ 2027.03.30
하자보증보험

서울보증보험
50,000
엘지전자㈜ 등
2025.03.29 ~ 2026.03.28
물품대금보증보험

서울보증보험
13,200
한국자산관리공사 등
2025.04.15 ~ 2025.08.05
입찰보증보험

대표이사
32,029
비엠더블유파이낸셜서비스코리아
2023.01.12 ~ 2027.01.11
법인차량 특정근보증

서울보증보험
1,000
(주)예스코
2024.08.18 ~ 2026.08.17
지급보증보험

서울보증보험
53,013
(재단)부산정보산업진흥원
2024.12.30 ~ 2027.12.29
지급보증보험

서울보증보험
1,000
(주)예스코
2025.04.13 ~ 2027.04.12
지급보증보험

서울보증보험
1,000
(재)부산경제진흥원
2025.05.22 ~ 2025.08.22
계약보증보험

서울보증보험
45,000
삼성웰스토리(주)
2025.07.19 ~ 2026.07.18
물품대금보증보험

서울보증보험
2,000
카페24(주)
2025.05.20 ~ 2026.05.19
지급보증보험

합계
6,388,993

(3) 당반기말 현재 금융기관 여신한도약정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
금융기관
한도약정액
미사용액

전자어음 대출약정
우리은행
1,000,000
1,000,000

전자방식외담대
신한은행
561,000
561,000

중소기업자금대출
기업은행
3,500,000
-

중소기업자금대출
중소벤처기업진흥공단
60,430
-

운전자금일반대출
중소벤처기업진흥공단
100,000
-

시설자금대출
신한은행
11,000,000
-

합 계

16,221,430
1,561,000

(4) 당반기말 연결회사가 계류중인 중요한 소송사건은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
소송금액
원고
피고
계류법원

추심금
1,930,150
회사
서울행성㈜
서울서부지방법원

(5) 당반기말 현재 연결실체간 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

보증인
피보증인
보증내역
금융기관
보증금액

주식회사 포바이포
주식회사 에스비엑스지
중금채
기업은행
2,750,000

(*1) 지배기업은 전기 중 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 차입금 관련하여 지배기업의중금채 2,500,000천원을 기업은행에 질권 설정하였으며, 지배기업의 기업은행에 대한 담보제공액은 2,750,000천원입니다. (6) 당반기말 현재 연결회사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 지급보증은 없습니다.

32. 영업부문 (1) 연결회사의 당반기말 영업부문의 구성은 다음과 같습니다.

보고부문
영업의 내용

영상콘텐츠
초고화질 콘텐츠, 뉴미디어 콘텐츠, 영화/드라마 후반제작, 영상콘텐츠 유통 플랫폼 운영

e스포츠
오프라인 복합문화공간(포탈), F&B 등 e스포츠를 기반으로 운영하는 서비스

MCN
온라인 소셜미디어채널 운영

(2) 연결회사의 당반기와 전반기 영업부문별 성과는 다음과 같습니다. <당반기>

(단위 : 천원)

구 분
영상콘텐츠
e스포츠
MCN
연결조정
합 계

매출액
8,712,541
4,598,301
2,906,031
(306,542)
15,910,331

내부거래
259,000
46,342
1,200
(306,542)
-

외부거래
8,453,541
4,551,959
2,904,831
-
15,910,331

영업이익(손실)
(2,674,375)
106,639
(89,142)
(35,815)
(2,692,693)

당기순손익
(3,004,367)
(319,810)
(97,855)
46,765
(3,375,267)

<전반기>

(단위 : 천원)

구 분
영상콘텐츠
e스포츠
MCN
연결조정
합 계

매출액
11,853,025
2,874,985
2,411,953
(241,688)
16,898,275

내부거래
218,000
-
-
(459,688)
(241,688)

외부거래
11,635,025
2,874,985
2,411,953
-
16,921,963

영업이익(손실)
(6,942,189)
(2,204,356)
136,208
63,141
(8,947,196)

당기순손익
(6,721,005)
(1,857,730)
132,896
219,597
(8,226,242)

(3) 연결회사의 당반기말과 전기말 영업부문별 자산 및 부채 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기말
전기말

자산
부채
자산
부채

영상콘텐츠
52,212,163
18,797,193
50,425,220
16,082,370

e스포츠
18,155,107
17,965,517
16,204,700
15,699,753

MCN
797,926
856,633
856,832
817,684

소계
71,165,196
37,619,343
67,486,752
32,599,807

연결조정
(9,118,649)
(4,789,538)
(8,484,808)
(4,108,933)

합 계
62,046,547
32,829,805
59,001,944
28,490,874

(4) 당반기와 전반기 중 발생한 연결회사 전체 수익의 10% 이상을 차지하는 외부고객으로부터의 수익금액 정보는 다음과 같습니다. <당반기>

(단위 : 천원)

구분
금액
비율

주요거래처(A)
2,030,288
13%

합 계
2,030,288
13%

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
금액
비율

주요거래처(A)
3,857,100
23%

주요거래처(B)
1,907,388
11%

합 계
5,764,488
34%

(5) 당반기와 전반기 중 발생한 연결회사의 지역별 영업수익 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

주요 지리적 시장 :

국내
13,574,041
16,840,590

해외
2,336,290
57,685

합 계
15,910,331
16,898,275

33. 위험관리
금융상품과 관련하여 연결회사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본시장위험은 다시 환율변동위험, 이자율변동위험 등으로 구분됩니다. 주석은 연결회사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 연결회사의 위험관리 목표, 정책, 위험 평가및 관리 절차에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적정보에 대해서는동 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

재무상태표

제 9 기 반기말 2025.06.30 현재

제 8 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 9 기 반기말

제 8 기말

자산

유동자산

13,837,230,722

11,887,878,803

현금및현금성자산 (주3,4,5)

5,186,034,843

6,775,532,753

매출채권 (주3,4,6)

1,952,031,713

1,398,717,703

계약자산 (주20)

253,091,365

44,918,084

기타유동채권 (주3,4,6)

257,800,102

435,353,131

기타유동금융자산 (주3,4,7)

2,520,000,000

2,520,000,000

기타유동자산 (주8)

3,644,407,999

670,681,702

당기법인세자산 (주24)

23,864,700

42,675,430

비유동자산

22,331,445,960

23,089,305,249

기타비유동채권 (주3,4,6)

4,497,626,809

3,754,273,870

기타비유동금융자산 (주3,4,7)

1,896,850,958

2,029,634,219

종속기업및관계기업투자주식 (주9)

10,545,235,255

10,545,235,255

유형자산 (주10)

3,011,134,352

3,963,834,326

사용권자산 (주12)

1,081,735,902

1,359,727,757

무형자산 (주11)

1,298,862,684

1,436,599,822

자산총계

36,168,676,682

34,977,184,052

부채

유동부채

5,029,946,364

2,743,803,847

매입채무 (주3,4,13)

639,802,606

1,214,684,296

기타유동채무 (주3,4,13)

338,217,150

390,172,933

계약부채 (주20)

3,254,670,703

436,723,728

유동리스부채 (주3,4,12)

658,554,785

614,332,401

기타유동부채 (주16)

102,450,846

77,730,558

유동성금융보증부채 (주3,4)

36,250,274

10,159,931

비유동부채

505,609,653

713,999,847

비유동리스부채 (주3,4,12)

253,305,445

471,857,278

복구충당부채 (주15)

252,304,208

242,142,569

부채총계

5,535,556,017

3,457,803,694

자본

자본금 (주1,17)

5,584,867,500

5,556,367,500

자본잉여금 (주17)

59,627,900,277

58,193,464,744

기타자본 (주18)

388,344,800

(225,205,080)

이익잉여금(결손금) (주19)

(34,967,991,912)

(32,005,246,806)

자본총계

30,633,120,665

31,519,380,358

자본과부채총계

36,168,676,682

34,977,184,052

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

영업수익 (주20,29)

3,883,126,246

6,086,309,983

3,101,539,301

9,993,217,079

영업비용 (주21)

4,633,485,370

8,941,735,216

6,326,199,831

15,576,066,840

영업손실

(750,359,124)

(2,855,425,233)

(3,224,660,530)

(5,582,849,761)

기타수익 (주22)

24,154,812

48,143,948

4,676,883

11,452,115

기타비용 (주22)

89,672,888

89,672,888

5,122,347

5,124,952

금융수익 (주3,23)

42,209,973

145,804,438

201,120,399

428,298,771

금융비용 (주3,23)

153,825,057

211,595,371

25,819,551

65,995,980

법인세차감전순손실

(927,492,284)

(2,962,745,106)

(3,049,805,146)

(5,214,219,807)

법인세비용 (주24)

0

0

0

0

반기순손실

(927,492,284)

(2,962,745,106)

(3,049,805,146)

(5,214,219,807)

반기총포괄손실

(927,492,284)

(2,962,745,106)

(3,049,805,146)

(5,214,219,807)

주당이익 (주25)

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

(84)

(268)

(283)

(483)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)

(84)

(268)

(283)

(483)

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본

이익잉여금

자본 합계

2024.01.01 (기초자본)

5,536,617,500

55,860,894,891

1,553,756,019

(16,648,219,051)

46,303,049,359

반기순손실

0

0

0

(5,214,219,807)

(5,214,219,807)

주식선택권의 부여

0

0

242,014,247

0

242,014,247

주식선택권의 행사

19,750,000

414,991,500

(205,246,500)

0

229,495,000

자기주식의 처분

0

0

0

0

0

2024.06.30 (반기말자본)

5,556,367,500

56,275,886,391

1,590,523,766

(21,862,438,858)

41,560,338,799

2025.01.01 (기초자본)

5,556,367,500

58,193,464,744

(225,205,080)

(32,005,246,806)

31,519,380,358

반기순손실

0

0

0

(2,962,745,106)

(2,962,745,106)

주식선택권의 부여

0

0

8,391,836

0

8,391,836

주식선택권의 행사

28,500,000

939,345,000

(381,075,000)

0

586,770,000

자기주식의 처분

0

495,090,533

986,233,044

0

1,481,323,577

2025.06.30 (반기말자본)

5,584,867,500

59,627,900,277

388,344,800

(34,967,991,912)

30,633,120,665

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

영업활동현금흐름

(2,605,454,822)

(623,648,977)

영업에서 창출된 현금흐름

(2,779,233,929)

(856,696,682)

반기순손실

(2,962,745,106)

(5,214,219,807)

당기순이익조정을 위한 가감 (주26)

1,565,206,987

3,603,395,821

영업활동으로 인한 자산 부채의 변동 (주26)

(1,381,695,810)

754,127,304

이자의 수취

154,968,377

167,532,915

이자의 지급

0

0

법인세의 환급

18,810,730

65,514,790

투자활동현금흐름

(676,785,699)

2,785,407,082

상각후원가측정금융자산처분

0

11,969,567,125

유형자산의 처분

3,709,091

8,309,090

단기대여금의 회수

114,999,996

404,999,998

기타보증금의 감소

47,084,463

0

대여금의 증가

(800,000,000)

(530,000,000)

유형자산의 취득

0

(70,250,826)

무형자산의 취득

(6,235,120)

(491,234,638)

사용권자산의 추가

0

(200,000)

당기손익-공정가치측정자산취득

0

(15,000,000)

상각후원가측정금융자산 취득

0

(5,969,567,125)

종속기업및관계기업투자주식의 취득

0

(2,505,000,000)

임차보증금의 증가

(3,000,000)

0

기타보증금의 증가

(33,344,129)

(16,216,542)

재무활동현금흐름

1,713,490,903

(103,682,318)

자기주식의 처분

1,481,323,577

0

주식선택권의 행사

586,770,000

229,495,000

리스부채의 지급

(354,602,674)

(333,177,318)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

(20,748,292)

14,887,992

현금및현금성자산의 증가(감소)

(1,589,497,910)

2,072,963,779

기초현금및현금성자산

6,775,532,753

5,541,621,059

기말현금및현금성자산

5,186,034,843

7,614,584,838

5. 재무제표 주석

제 9(당) 반기 2025년 1월 1일부터 2025년 06월 30일까지

제 8(전) 반기 2024년 1월 1일부터 2024년 06월 30일까지

주식회사 포바이포

1. 회사의 개요주식회사 포바이포(이하 "회사")는 2017년 8월 30일에 설립되어 국내 외 광고, 영화에 사용되는 초고화질 영상콘텐츠 제작을 주요사업으로 영위하고 있으며, 서울시 서초구 강남대로 479 신논현타워에 소재하고 있습니다.회사는 2022년 04월 28일 코스닥시장에 주식을 상장하였으며 회사의 당반기말 현재자본금은 5,584,867,500원으로 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

주주명
주식수(주)
지분율

윤준호(대표이사)
2,956,791
26.47%

주식회사 제이와이피엔터테인먼트
543,480
4.87%

문주현
161,430
1.45%

문초연
140,900
1.26%

기타 주주
7,367,134
65.96%

합 계
11,169,735
100.00%

2. 중요한 회계정책회사가 재무제표 작성을 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음과 같습니다.(1) 재무제표 작성기준

당사의 2025년 6월 30일로 종료하는 6개월 보고기간에 대한 반기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 이 반기재무제표는 보고기간종료일인 2025년 6월 30일 현재 유효한 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

당사의 반기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 "별도재무제표"에 따른 별도재무제표로서 종속기업 및 관계기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있습니다.

(2) 회계정책의 변경과 공시

1) 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

당사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

(가) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 상기 개정 기준서의 적용이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.(가) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 상기 개정 기준서의 적용이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.- 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용- 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함.- 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시- FVOCI지정 지분상품에 대한 추가 공시(나) 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11은 2026년 1월1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 상기 개정 기준서의 적용이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.- 기업회계기준서 제1101호'한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용- 기업회계기준서 제1107호'금융상품:공시': 제거 손익, 실무적용지침- 기업회계기준서 제1109호'금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의- 기업회계기준서 제1110호'연결재무제표': 사실상의 대리인 결정- 기업회계기준서 제1007호'현금흐름표': 원가법

(3) 회계정책반기재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책과 계산방법은 주석 2(2)에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.

(4) 중요한 회계추정 및 판단당사의 회계정책을 적용함에 있어서, 경영자는 다른 자료로부터 쉽게 식별할 수 없는자산과 부채의 장부금액에 대한 판단, 추정 및 가정을 하도록 요구됩니다. 추정과 관련 가정은 역사적 경험과 관련성이 있다고 간주되는 기타요인들에 바탕을 두고 있습니다. 실제 결과는 이러한 추정치들과 다를 수도 있습니다. 추정과 기초적인 가정은 계속적으로 검토됩니다. 회계추정에 대한 수정은 그러한 수정이 오직 당해 기간에만 영향을 미칠 경우 수정이 이루어진 기간에 인식되며, 당기 그리고 미래기간 모두 영향을 미칠 경우 수정이 이루어진 기간과 미래기간에 인식됩니다.

반기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 법인세비용을 결정하는데 사용된 추정의 방법을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

3. 금융상품의 범주 및 상계(1) 금융자산의 범주<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융자산
합계

현금및현금성자산
-
5,186,035
5,186,035

기타유동금융자산
-
2,520,000
2,520,000

매출채권
-
1,952,032
1,952,032

기타유동채권
-
257,800
257,800

기타비유동금융자산
1,896,851
-
1,896,851

기타비유동채권
-
4,497,627
4,497,627

합 계
1,896,851
14,413,494
16,310,345

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융자산
합계

현금및현금성자산
-
6,775,533
6,775,533

기타유동금융자산
-
2,520,000
2,520,000

매출채권
-
1,398,718
1,398,718

기타유동채권
-
435,353
435,353

기타비유동금융자산
2,029,634
-
2,029,634

기타비유동채권
-
3,754,274
3,754,274

합 계
2,029,634
14,883,878
16,913,512

(2) 금융부채의 범주

<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
당기손익-공정가치측정금융부채
상각후원가측정금융부채
합계

매입채무
-
639,803
639,803

기타유동채무
-
338,217
338,217

금융보증부채
-
36,250
36,250

리스부채
-
911,859
911,859

합 계
-
1,926,129
1,926,129

<전기말>

(단위 : 천원)

구분
당기손익-공정가치측정금융부채
상각후원가측정금융부채
합계

매입채무
-
1,214,684
1,214,684

기타유동채무
-
390,173
390,173

금융보증부채
-
10,160
10,160

리스부채
-
1,086,189
1,086,189

합 계
-
2,701,206
2,701,206

(3) 금융상품 범주별 순손익

<당반기>

(단위 : 천원)

금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융자산
상각후원가측정금융부채
합계

평가손익
(132,783)
-
-
(132,783)

이자수익
-
132,625
-
132,625

이자비용
-
-
(48,530)
(48,530)

외환관련수익
-
(19,280)
(2,955)
(22,235)

배당금수익
860
-
-
860

금융보증수익
-
-
10,160
10,160

금융보증비용
-
-
(5,888)
(5,888)

합 계
(131,923)
113,345
(47,213)
(65,791)

<전반기>

(단위 : 천원)

금융자산
당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정금융자산
상각후원가측정금융부채
합계

평가손익
85,701
-
-
85,701

이자수익
-
204,033
-
204,033

이자비용
-
-
(10,222)
(10,222)

외환관련수익
-
65,388
(1,447)
63,941

배당금수익
710
-
-
710

금융보증수익
-
-
71,156
71,156

금융보증비용
-
-
(53,017)
(53,017)

합 계
86,411
269,421
6,470
362,302

4. 공정가치

(1) 당반기말과 전기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치의 비교내용은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

종 류
장부금액
공정가치
공정가치

유동
비유동
수준1
수준2
수준3

<금융자산>

매출채권 및 기타채권
2,209,832
4,497,627
(*1)
-
-
-

기타비유동금융자산
-
1,896,851
1,896,851
-
-
1,896,851

현금및현금성자산
5,186,035
-
(*1)
-
-
-

기타유동금융자산
2,520,000
-
(*1)
-
-
-

합 계
9,915,867
6,394,478
1,896,851
-
-
1,896,851

<금융부채>

매입채무 및 기타채무
978,020
-
(*1)
-
-
-

리스부채
658,555
253,305
(*1)
-
-
-

기타금융부채
36,250
-
(*1)
-
-
-

합 계
1,672,825
253,305
-
-
-
-

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시대상에서 제외하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

종 류
장부금액
공정가치
공정가치

유동
비유동
수준1
수준2
수준3

<금융자산>

매출채권 및 기타채권
1,834,071
3,754,274
(*1)
-
-
-

기타비유동금융자산
-
2,029,634
2,029,634
-
-
2,029,634

현금및현금성자산
6,775,533
-
(*1)
-
-
-

기타유동금융자산
2,520,000
-
(*1)
-
-
-

합 계
11,129,604
5,783,908
2,029,634
-
-
2,029,634

<금융부채>

매입채무 및 기타채무
1,604,857
-
(*1)
-
-
-

리스부채
614,332
471,857
(*1)
-
-
-

기타유동금융부채
10,160
-
-
-
-
-

합 계
2,229,349
471,857
-
-
-
-

(*1) 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시대상에서 제외하였습니다.

(2) 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 측정치1) 공정가치 서열체계 및 측정방법공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도할 때 받거나 부채를 이전할 때 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의 가격을 추정하는 것으로, 회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측 가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.회사는 공정가치로 측정되는 자산·부채를 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.수준1 : 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 자산·부채의 경우 동 자산·부채의 공정가치는 수준1로 분류됩니다.

수준2 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 모든 유의적인 투입변수가 시장에서 관측한 정보에 해당하면 자산·부채의 공정가치는 수준2로 분류됩니다.수준3 : 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 해당하면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류됩니다.자산·부채의 공정가치는 자체적으로 개발한 내부평가모형을 통해 평가한 값을 사용하거나 독립적인 외부평가기관이 평가한 값을 제공받아 사용하고 있습니다.(3) 공정가치 서열체계 수준3 관련 공시1) 당반기 및 전기 중 수준3으로 분류되는 금융자산의 장부금액 변동은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당기손익-공정가치측정자산

당반기
전기

기초잔액
2,029,634
2,655,742

취득
-
15,000

평가
(132,783)
(641,108)

기말잔액
1,896,851
2,029,634

2) 보고기간말 현재 재무상태표에서 공정가치로 측정된 자산·부채 중 공정가치 서열체계 수준3으로 분류된 항목의 가치평가기법, 투입변수 및 유의적이지만 관측가능하지 않은 투입변수에 대한 범위 등은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
공정가치
가치평가기법
투입변수
투입변수범위

당기손익-공정가치측정금융자산-비유동

전환상환우선주
1,339,984
미래현금흐름할인법(DCF) 등
기대주가 변동성
54.65% / 3.25%

할인율(WACC)
12.21% / 15.52%

조합출자금
40,867
순자산가치법
-
-

조합출자금
516,000
원가법
-
-

합 계
1,896,851
-
-
-

5. 현금및현금성자산당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

요구불예금
5,382,097
6,784,077

정부보조금
(196,062)
(8,544)

합 계
5,186,035
6,775,533

6. 매출채권 및 기타채권(1) 매출채권 및 기타채권의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

채권액
손실충당금
장부금액
채권액
손실충당금
장부금액

매출채권
5,142,261
(3,190,230)
1,952,031
4,640,919
(3,242,201)
1,398,718

기타유동채권 :

미수금
99,033
(99,000)
33
154,358
(99,000)
55,358

미수수익
176,762
-
176,762
199,104
-
199,104

단기대여금
144,833
(66,827)
78,006
200,833
(66,827)
134,006

임차보증금
3,000
-
3,000
-
-
-

기타보증금
-
-
-
46,884
-
46,884

소 계
423,628
(165,827)
257,801
601,179
(165,827)
435,352

기타비유동채권 :

임차보증금
1,796,344
-
1,796,344
1,768,110
-
1,768,110

장기대여금
2,985,167
(687,405)
2,297,762
2,244,167
(608,874)
1,635,293

기타보증금
403,521
-
403,521
350,871
-
350,871

소 계
5,185,032
(687,405)
4,497,627
4,363,148
(608,874)
3,754,274

합 계
10,750,921
(4,043,462)
6,707,459
9,605,246
(4,016,902)
5,588,344

(2) 당반기말과 전기말 현재 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 매출채권의 신용위험정보의 세부내용은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구 분
연체된 일수

미연체
3~6개월
6~9개월
9~12개월
12개월 초과
계

총장부금액
1,974,473
-
55,565
-
3,112,223
5,142,261

기대손실율(*1)
1.81%
38.46%
76.07%
78.52%
100.00%

전체기간기대손실
(35,738)
-
(42,269)
-
(3,112,223)
(3,190,230)

순장부금액
1,938,735
-
13,296
-
-
1,952,031

(*1) 기대손실율은 매출채권과 받을어음을 구분하여 각각 산정하였으며, 상기 손실율은 단순 평균값으로 표시하였습니다.

<전기말>

(단위 : 천원)

구 분
연체된 일수

미연체
3~6개월
6~9개월
9~12개월
12개월 초과
계

총장부금액
1,432,387
36,309
-
-
3,172,223
4,640,919

기대손실율
3.75%
44.80%
96.88%
100.00%
100.00%
-

전체기간기대손실
(53,713)
(16,265)
-
-
(3,172,223)
(3,242,201)

순장부금액
1,378,674
20,044
-
-
-
1,398,718

(3) 당반기와 전기 중 매출채권 및 기타채권의 손실충당금(대손충당금)의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
설정(환입)
제각
기말

매출채권
3,242,201
(51,971)
-
3,190,230

미수금
99,000
-
-
99,000

단기대여금
66,827
-
-
66,827

장기대여금
608,874
78,531
-
687,405

합계
4,016,902
26,560
-
4,043,462

<전기>

(단위 : 천원)

구분
기초
설정
제각
기말

매출채권
691,927
2,550,274
-
3,242,201

미수금
-
99,000
-
99,000

단기대여금
-
66,827
-
66,827

장기대여금
-
608,874
-
608,874

합계
691,927
3,324,975
-
4,016,902

7. 기타금융자산(1) 당반기말과 전기말 현재 기타금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

기타유동금융자산 :

정기예금
20,000
20,000

중금채(*1)
2,500,000
2,500,000

소 계
2,520,000
2,520,000

기타비유동금융자산 :

당기손익-공정가치금융자산
1,896,851
2,029,634

합 계
4,416,851
4,549,634

(*1) 회사는 전전기 중 종속기업인 (주)에스비엑스지의 차입금과 관련하여 회사의 중금채 2,500,000천원을 중소기업은행에 질권을 설정하였습니다.(주석 28 참조)

(2) 당반기말과 전기말 현재 당기손익-공정가치측정금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

당기손익-공정가치측정금융자산:

전환상환우선주
1,339,984
1,472,882

조합출자금
556,867
556,752

합 계
1,896,851
2,029,634

8. 기타자산당반기말과 전기말 현재 기타자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

유동자산 :

선급금
29,779
67,454

선급금-계약원가(*1)
3,500,736
531,682

선급비용
113,893
71,546

합 계
3,644,408
670,682

(*1) 선급금-계약원가는 회사의 영상콘텐츠 제작과 관련하여 발생한 외주거래처에 대한 선급금으로 영상콘텐츠에 대한 제작이 완료되어 수익이 인식될 경우 외주제작비로 대체됩니다. 회사는 당반기말 현재 프로젝트 계약 별 선급금-계약원가가 해당 프로젝트 계약에서 발생할 것으로 예상되는 수익보다 클 경우 이와 관련한 예상손실을 영업비용으로 인식하고 있습니다. 이와 관련하여 당반기 중 영업비용으로 인식된 예상손실은 없습니다.

9. 종속기업및관계기업투자주식

(1) 당반기말과 전기말 현재 종속기업 및 관계기업 투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
소재국
당반기말
전기말

지분율(%)
장부금액
지분율(%)
장부금액

종속기업

㈜메드픽쳐스
대한민국
65.2%
3,640,167
65.2%
3,640,167

㈜포알엑스(*1)
대한민국
-
-
-
-

㈜에스비엑스지(*2)
대한민국
83.9%
6,905,068
83.2%
6,905,068

4BY4 Solutions INC(*3)
미국
100%
-
100%
-

소 계

10,545,235

10,545,235

관계기업:

㈜세사람
대한민국
44.1%
-
44.1%
-

(*1) 청산 진행 중입니다.(*2) ㈜에스비엑스지가 발행한 전환상환우선주의 의결권을 고려한 회사의 지분율은 64.07%입니다.(*3) 전기말 설립되었으나 자본금은 납입 되지 않았습니다.(2) 종속기업 및 관계기업의 주요 재무정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
당반기

자산
부채
자본
매출액
당기순손익

종속기업 :

㈜메드픽쳐스
16,035,655
13,251,878
2,783,777
2,626,232
667

㈜포알엑스
7,831
9,759
(1,928)
-
(42,288)

㈜에스비엑스지
18,155,107
17,965,517
189,590
4,598,301
(319,810)

㈜롤큐
797,926
856,633
(58,707)
2,906,031
(97,855)

4BY4 Solutions INC(*1)
-
-
-
-
-

소 계
34,996,519
32,083,787
2,912,732
10,130,564
(459,286)

관계기업 :

㈜세사람
319,377
1,556,492
(1,237,115)
95,563
19,598

(3) 당반기와 전기 중 종속기업및관계기업투자주식의 장부금액 변동은 다음과 같습니다.① 종속기업투자주식

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전기

기초
10,545,235
12,850,167

취득
-
2,505,000

처분
-
-

손상차손
-
(4,809,932)

기말
10,545,235
10,545,235

② 관계기업투자주식

당반기와 전기 중 관계기업투자주식의 변동내역은 없습니다.

10. 유형자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 유형자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
장부금액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
장부금액

비품
10,823,197
(7,396,505)
(422,141)
3,004,551
10,882,078
(6,508,185)
(422,141)
3,951,752

시설장치
476,600
(470,017)
-
6,583
476,600
(464,517)
-
12,083

합 계
11,299,797
(7,866,522)
(422,141)
3,011,134
11,358,678
(6,972,702)
(422,141)
3,963,835

(2) 당반기와 전기 중 유형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
취득
감소
대체
감가상각비
손상차손
기말

비품
3,951,752
-
(4,390)
-
(942,811)
-
3,004,551

시설장치
12,083
-
-
-
(5,500)
-
6,583

합 계
3,963,835
-
(4,390)
-
(948,311)
-
3,011,134

<전기>

(단위 : 천원)

구분
기초
취득
감소
대체(*1)
감가상각비
손상차손(*2)
기말

비품
6,371,094
150,577
(20,453)
24,183
(2,151,508)
(422,141)
3,951,752

시설장치
181,291
-
-
-
(169,208)
-
12,083

합 계
6,552,385
150,577
(20,453)
24,183
(2,320,716)
(422,141)
3,963,835

(*1) 건설중인자산(무형)에서 대체되었습니다.(*2) 전기 중 키컷스톡부문의 손상징후가 발생하여 손상검사를 수행한 결과 해당 사업부문의 유형자산과 무형자산에 대한 손상차손을 인식하였습니다. 이러한 자산은 회사의 영상콘텐츠 보고부문에 사용되고 있으며, 회수가능액 추정시 현금흐름할인법을 사용하여 추정하였습니다. 손상차손은 포괄손익계산서의 기타비용 항목에 포함되어 있습니다. 당기 중 키컷스톡부문의 사용가치 계산에 사용된 영구성장률은 1.00%, 세전할인율은 14.34% 입니다.

11. 무형자산

(1) 당반기말과 전기말 현재 무형자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
정부보조금
장부금액
취득원가
감가상각누계액
손상차손누계액
정부보조금
장부금액

소프트웨어
212,066
(92,606)
-
-
119,460
212,066
(74,517)
-
-
137,549

특허권
70,098
(37,050)
-
-
33,048
61,334
(32,370)
-
-
28,964

저작권
1,732,063
(714,002)
(268,121)
(333,333)
416,607
1,732,063
(651,971)
(268,121)
(353,333)
458,638

라이선스
1,079,193
(589,482)
-
-
489,711
1,079,193
(535,523)
-
-
543,670

회원권
252,118
(63,029)
-
-
189,089
252,118
(37,818)
-
-
214,300

건설중인자산
50,949
-
-
-
50,948
53,479
-
-
-
53,479

합 계
3,396,487
(1,496,169)
(268,121)
(333,333)
1,298,863
3,390,253
(1,332,199)
(268,121)
(353,333)
1,436,600

(2) 당반기와 전기 중 무형자산의 변동내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
취득
감소
대체
상각비
손상차손
기말

소프트웨어
137,549
-
-
-
(18,089)
-
119,460

특허권
28,964
-
-
8,764
(4,680)
-
33,049

저작권
811,971
-
-
-
(62,031)
-
749,940

(저작권 정부보조금)
(353,333)
-
-
-
20,000
-
(333,333)

라이선스
543,670
-
-
-
(53,960)
-
489,710

회원권
214,300
-
-
-
(25,212)
-
189,088

건설중인자산
53,479
6,235
-
(8,764)
-
-
50,949

합 계
1,436,600
6,235
-
-
(143,972)
-
1,298,863

<전기>

(단위 : 천원)

구 분
기초
취득
감소
대체(*1)
상각비
손상차손(*2)
기말

소프트웨어
29,136
81,240
-
62,060
(34,887)
-
137,549

특허권
30,538
6,795
-
-
(8,369)
-
28,964

저작권
1,250,404
2,823
-
-
(173,135)
(268,121)
811,971

저작권국고자산차감
(393,333)
-
-
-
40,000
-
(353,333)

라이선스
647,292
4,193
-
-
(107,815)
-
543,670

회원권
-
252,118
-
-
(37,818)
-
214,300

건설중인자산
86,243
53,479
-
(86,243)
-
-
53,479

합 계
1,650,280
400,648
-
(24,183)
(322,024)
(268,121)
1,436,600

(*1) 유형자산으로 대체된 금액이 포함되어 있습니다.(*2) 전기 중 키컷스톡부문의 손상징후가 발생하여 손상검사를 수행한 결과 해당 사업부문의 유형자산과 무형자산에 대한 손상차손을 인식하였습니다.

12. 리스(1) 당반기말과 전기말 현재 기초자산 유형별 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

장비
141,904
151,324

장비감가상각누계액
(11,825)
(138,713)

건물
1,421,944
1,421,944

건물감가상각누계액
(610,069)
(251,298)

차량운반구
295,784
295,784

차량운반구감가상각누계액
(156,002)
(119,313)

합 계
1,081,736
1,359,728

(2) 당반기와 전기 중 사용권자산의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

기초
1,359,728
671,756

취득
141,904
1,491,193

감소
-
(56,640)

감가상각비
(419,896)
(746,581)

기말
1,081,736
1,359,728

(3) 당반기와 전기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

기초
1,086,189
671,011

증가
141,905
1,135,108

감소
-
(57,514)

지급
(354,602)
(703,263)

이자비용
38,368
40,847

기말
911,860
1,086,189

(4) 당반기와 전반기 중 리스와 관련 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

사용권자산의 감가상각비:

장비
(24,436)
(42,035)

건물
(358,771)
(260,746)

차량운반구
(36,690)
(39,489)

감가상각비 계
(419,897)
(342,270)

리스부채에 대한 이자비용
(38,368)
(7,857)

보증금에 대한 이자수익
47,739
7,790

단기리스료
(27,978)
(41,640)

당반기와 전반기 중 리스와 관련한 총 현금유출은 382,580원 및 374,817천원입니다.

(5) 당반기말과 전기말 현재 회사가 지급할 최소리스료 내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

리스기간
최소리스료
조정액
현재가치

1년이내
706,080
(47,525)
658,555

1년초과 5년이내
265,537
(12,232)
253,305

합 계
971,617
(59,757)
911,860

<전기말>

(단위 : 천원)

리스기간
최소리스료
조정액
현재가치

1년이내
675,276
(60,944)
614,332

1년초과 5년이내
488,943
(17,086)
471,857

합 계
1,164,219
(78,030)
1,086,189

13. 매입채무 및 기타채무당반기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

매입채무
639,803
1,214,684

기타유동채무:

미지급금
60,393
107,217

미지급비용
277,824
282,956

소 계
338,217
390,173

합 계
978,020
1,604,857

14. 종업원급여

(1) 당반기와 전반기 중 비용으로 인식된 종업원급여의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
829,226
1,996,098
996,473
2,859,452

복리후생비
(859)
108,190
259,053
424,993

경상연구개발비
109,445
220,389
99,370
202,148

확정기여제도에 의한 납부
74,942
152,663
145,745
238,912

주식보상비용
-
8,392
323,804
242,014

합 계
1,012,754
2,485,732
1,824,445
3,967,519

(2) 당반기말과 전기말 현재 재무상태표에 인식된 종업원급여관련 자산 및 부채의 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

유급휴가부채
147,588
133,006

15. 충당부채(1) 당반기말과 전기말 현재 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

복구충당부채
-
252,304
-
242,143

(2) 당반기와 전기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
복구충당부채

당반기
전기

유동
비유동
유동
비유동

기초잔액
-
242,143
-
220,028

설정
-
-
-
235,597

이자비용
-
10,161
-
9,705

감소액
-
-
-
-

환입액
-
-
-
(223,187)

기말잔액
-
252,304
-
242,143

16. 기타유동부채

당반기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

기타유동부채 :

예수금
30,994
55,780

부가세예수금
71,457
21,951

합 계
102,451
77,731

17. 자본금과 자본잉여금(1) 자본금1) 당반기말과 전기말 현재 자본금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기말
전기말

발행할주식의 총수
100,000,000주
100,000,000주

1주당 액면금액
500원
500원

발행한 주식수
11,169,735주
11,112,735주

보통주자본금
5,584,868
5,556,368

2) 당반기와 전기 중 자본금과 주식발행초과금의 변동내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
일자
증감주식수
주당발행금액
자본금
주식발행초과금

<전기>

기초
2024.01.01
11,073,235
500원
5,536,618
51,283,494

주식선택권행사
2024.06.27
39,500
500원
19,750
414,991

기말
2024.12.31
11,112,735
500원
5,556,368
51,698,485

<당반기>

기초
2025.01.01
11,112,735
500원
5,556,368
51,698,485

주식선택권행사
2025.05.27
57,000
500원
28,500
939,345

기말
2025.06.30
11,169,735
500원
5,584,868
52,637,830

(2) 자본잉여금당반기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식발행초과금
52,637,830
51,698,485

자기주식처분이익
5,072,492
4,577,401

기타자본잉여금
1,917,578
1,917,579

합계
59,627,900
58,193,465

18. 기타자본

(1) 당반기말과 전기말 현재 기타자본의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식선택권
388,345
761,028

자기주식
-
(986,233)

합 계
388,345
(225,205)

(2) 당반기와 전기 중 자기주식의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기
전기

주식수
금액
주식수
금액

기초
76,937
(986,233)
76,937
(986,233)

취득
-
-
-
-

처분
(76,937)
986,233
-
-

기말
-
-
76,937
(986,233)

(3) 주식기준보상제도회사는 임직원에게 일정 기간 동안의 근무를 조건으로 회사의 주식기준보상인 주식선택권과 Restricted Stock Units(이하 RSU)을 부여하였으며, 부여된 주식기준보상의 공정가액을 약정된 근로의 제공기간에 걸쳐 주식보상비용으로 안분하여 인식하고 있습니다.

1) 주식기준보상 약정의 내용은 다음과 같습니다.

구 분
주식선택권 1차
주식선택권 2차
주식선택권 3차
주식선택권 4차
주식선택권 5차
주식선택권 6차
주식선택권 7차
주식선택권 8차
RSU

부여일
2019.04.16
2020.04.01
2021.04.01
2021.06.21
2021.10.01
2022.01.06
2022.09.02
2023.01.30
2022.12.22

부여수량
300,000주
403,000주
333,000주
142,000주
191,000주
209,100주
275,000주
127,000주
22,000주

부여방법
신주발행
자기주식

행사가격(원)
500원
2,470원
2,650원
2,650원
5,810원
5,810원
19,100원
12,200원
-원

가득조건
부여일로부터 2년 이후로써 상장일로부터 6개월 이후
입사일 이후1~2년 경과하여 근무하였을 경우

행사기간
가득일로 부터 2년 이내
가득시점

(*1) 전기 이전의 무상증자 효과가 반영된 것입니다.

2) 보상원가의 산정회사가 산정한 보상원가내역은 다음과 같습니다.

구 분
주식선택권 1차
주식선택권 2차
주식선택권 3차
주식선택권 4차
주식선택권 5차
주식선택권 6차
주식선택권 7차
주식선택권 8차
RSU

옵션가격결정모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형
이항모형

주식선택권 부여일시점의 주식가치
1,932원
2,236원
5,003원
5,058원
8,813원
8,966원
16,150원
12,500원
11,200원

무위험이자율
1.85%
1.33%
1.49%
1.57%
1.88%
2.22%
3.73%
3.25%
-

예상주가변동성
45.48%
46.65%
44.88%
42.73%
42.88%
62.15%
55.90%
72.80%
-

주당 보상원가
1,885원
771원
2,883원
2,896원
4,413원
5,395원
6,758원
7,234원
11,200원(*2)

(*1) 전기 이전의 무상증자 효과가 반영된 것입니다.(*2) RSU의 공정가치는 부여일 현재의 주가와 동일하게 산출됩니다.

3) 주식선택권의 수량당반기 및 전기 중 회사가 부여한 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.<당반기>

구 분
주식선택권 6차
주식선택권 7차
주식선택권 8차
가중평균행사가격

기초 주식선택권
17,000
20,000
77,000
12,458원

부여된 주식선택권
-
-
-
-

취소된 주식선택권
-
-
(2,000)
12,200원

행사된 주식선택권
(17,000)
-
(40,000)
10,294원

기말 주식선택권
-
20,000
35,000
14,709원

기말 행사가능 주식선택권
-
20,000
35,000
14,709원

<전기>

구 분
주식선택권 5차
주식선택권 6차
주식선택권 7차
주식선택권 8차
가중평균행사가격

기초 주식선택권
10,000
64,500
35,000
101,000
11,086원

부여된 주식선택권
-
-
-
-
-

취소된 주식선택권
(2,000)
(16,000)
(15,000)
(24,000)
11,998원

행사된 주식선택권
(8,000)
(31,500)
-
-
5,810원

기말 주식선택권
-
17,000
20,000
77,000
12,458원

기말 행사가능 주식선택권
-
17,000
20,000
-
12,994원

4) 주식기준보상원가당반기 중 주식선택권과 관련하여 인식한 비용은 8,392천원(전반기: 242,014천원)입니다.

19. 결손금

당반기말과 전기말 현재 이익잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분

당반기말

전기말

결손금

(34,967,992)
(32,005,247)

20. 영업수익(1) 당반기와 전반기 중 발생한 영업수익의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

사업계열 :

미디어서비스매출
3,883,126
6,086,310
3,101,539
9,993,217

수익 인식 시기 :

한 시점에 이행
2,651,595
3,544,798
3,101,539
9,651,441

기간에 걸쳐 이행
1,231,531
2,541,512
-
341,776

합 계
3,883,126
6,086,310
3,101,539
9,993,217

(2) 당반기말과 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

계약자산
253,091
44,918

계약부채
3,254,671
436,724

가격이 확정된 계약에서 고객은 지급일정에 따라 확정된 금액을 지급합니다. 회사에서 제공한 용역이 지급액을 초과하면 계약자산을 인식하고 지급액이 제공된 용역을 초과하면 계약부채를 인식합니다.(3) 당반기말과 전기말 현재 발생원가에 기초한 투입법을 진행률 측정에 사용한 주요 용역 계약의 내용은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

구분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트C (*1)
4,118,175
258,300
244,744
244,744
-
-

프로젝트L
2,090,909
672,660
-
-
-
1,396,370

프로젝트E
1,700,000
1,296,701
-
-
-
67,299

프로젝트F
954,791
954,791
354,313
-
-
-

합계
8,863,875
3,182,452
599,057
244,744
-
1,463,669

(*1) 회사는 해당 프로젝트로 발생한 매출채권의 회수가능성이 불확실하다고 판단하여 장부가액 총액을 손상차손으로 인식하였습니다.<전기말>

(단위 : 천원)

구분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트C (*1)
4,118,175
258,300
244,744
244,744
-
-

프로젝트D
600,000
600,000
-
-
-
-

프로젝트F
1,700,000
140,000
60,500
-
-
-

프로젝트G
753,517
643,731
243,352
-
11,042
-

합계
7,171,692
1,642,031
548,596
244,744
11,042
-

(*1) 회사는 해당 프로젝트로 발생한 매출채권의 회수가능성이 불확실하다고 판단하여 장부가액 총액을 손상차손으로 인식하였습니다.

(4) 당반기말 현재 진행률 측정에 사용한 용역 계약으로서 계약금액이 매출액의 5%이상인 주요 계약은 다음과 같습니다.<당기말>

(단위 : 천원)

구분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트D
510,000
510,000
-
-
-
-

프로젝트E
1,700,000
1,296,701
-
-
-
67,299

프로젝트F
954,791
954,791
354,313
-
-
-

프로젝트G
460,000
460,000
-
-
-
-

프로젝트H
630,000
630,000
-
-
-
-

프로젝트J
330,136
3,753
-
-
-
227,342

프로젝트L
2,090,909
67,266
-
-
-
1,396,370

<전기말>

구분
총계약금액
누적수익
매출채권
계약자산
계약부채

총액
손실충당금

프로젝트F
1,700,000
140,000
60,500
-
-
-

21. 영업비용

당반기와 전반기 중 발생한 영업비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

외주제작비
2,236,472
3,658,122
2,022,909
6,522,642

급여
829,226
1,996,098
996,473
2,859,452

퇴직급여
74,942
152,663
145,745
238,912

복리후생비
(859)
108,190
259,053
424,993

주식보상비용
-
8,392
323,804
242,014

세금과공과
46,955
89,756
46,144
99,561

지급임차료
98,159
185,464
96,912
195,937

지급수수료
408,471
684,657
283,540
640,426

감가상각비
677,467
1,368,207
766,166
1,532,353

경상연구개발비
109,445
220,389
99,370
202,148

대손상각비
(108,562)
(51,971)
970,759
2,010,102

광고선전비
2,890
20,652
8,086
26,445

무형자산상각비
72,063
143,972
72,798
140,666

소모품비
8,888
19,406
13,604
28,088

보험료
44,684
87,769
80,095
118,634

접대비
15,313
39,981
28,017
37,516

여비교통비
57,856
105,902
58,067
141,830

통신비
25,447
50,741
25,883
44,134

기타
34,628
53,345
28,775
70,214

합계
4,633,485
8,941,735
6,326,200
15,576,067

22. 기타수익 및 기타비용(1) 당반기와 전반기 중 기타수익의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익-보증금
24,142
47,739
4,082
7,790

유형자산처분이익
-
390
565
1,286

잡이익
13
14
30
2,376

합계
24,155
48,143
4,677
11,452

(2) 당반기와 전반기 중 기타비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산처분손실
1,071
1,071
-
-

기타의대손상각비
78,531
78,531
-
-

잡손실
10,071
10,071
5,122
5,125

합계
89,673
89,673
5,122
5,125

23. 금융수익 및 금융비용

(1) 당반기와 전반기 중 금융수익의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
66,388
132,625
75,799
204,033

배당금수익
860
860
710
710

외환차익
2,016
2,016
200
51,003

외화환산이익
(3,494)
29
8,164
15,696

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
-
115
85,656
85,701

금융보증수익
(23,560)
10,160
30,592
71,156

합 계
42,210
145,805
201,121
428,299

(2) 당반기와 전반기 중 금융비용의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
23,894
48,530
5,110
10,222

외환차손
70
3,531
1,589
2,073

외화환산손실
20,522
20,748
(3,266)
685

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
132,898
132,898
-
-

금융보증비용
(23,560)
5,888
22,387
53,017

합 계
153,824
211,595
25,820
65,997

24. 법인세비용

법인세비용은 법인세부담액에서 전기 법인세와 관련되어 당반기에 인식한 조정사항,일시적 차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세변동액 및 당기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된 법인세비용 등을 조정하여 추정하였습니다. 당반기 및 전반기는 법인세차감전순손실이 발생하여 유효세율을 계산하지 아니하였습니다.

25. 주당이익

(1) 기본주당이익

1) 기본주당이익

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

반기순이익(손실)
(927,492)
(2,962,745)
(3,049,805)
(5,214,220)

가중평균유통보통주식수
11,076,321
11,056,171
10,790,847
10,789,979

기본주당순이익
(84)
(268)
(283)
(483)

2) 가중평균유통보통주식수

(단위 : 주)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

발행주식수
11,035,798
11,035,798
10,789,111
10,789,111

자기주식처분
18,600
9,351
-
-

주식선택권행사
21,923
11,022
1,736
868

가중평균유통보통주식수
11,076,321
11,056,171
10,790,847
10,789,979

(2) 희석주당이익1) 보고기간종료일 현재 주식선택권의 희석효과가 없으므로 기본주당순손익과 희석주당순손익은 동일합니다.2) 잠재적 보통주반희석효과로 인하여 희석주당이익을 계산할 때 고려하지 않았지만 잠재적으로 미래에 기본주당이익을 희석화할 수 있는 잠재적 보통주의 당반기와 전반기 중 발생한 내용은

다음과 같습니다.<당반기>

(단위 : 주)

구분
행사기간
발행될보통주식수

주식매수선택권(6차)
2024.01.06~2026.01.05
-

주식매수선택권(7차)
2024.09.02~2026.09.01
20,000

주식매수선택권(8차)
2025.01.30~2027.01.29
35,000

합 계
55,000

<전반기>

(단위 : 주)

구분
행사기간
발행될보통주식수

주식매수선택권(5차)
2023.10.01~2025.10.02
2,000

주식매수선택권(6차)
2024.01.06~2026.01.05
27,000

주식매수선택권(7차)
2024.09.02~2026.09.01
20,000

주식매수선택권(8차)
2025.01.30~2027.01.29
77,000

합 계
126,000

26. 현금흐름표

(1) 현금및현금성자산은 재무상태표와 현금흐름표상의 금액이 일치하게 관리되고 있습니다.(2) 당반기와 전반기 중 반기순이익(손실)에 대한 조정 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

주식보상비용
8,392
242,014

감가상각비
1,368,207
1,532,353

무형자산상각비
143,972
140,666

대손상각비(환입)
(51,971)
2,010,102

기타의대손상각비
78,531
-

유형자산처분손실
1,071
-

당기손익-공정가치측정금융자산평가손실
132,898
-

이자비용
48,530
10,222

외화환산손실
20,748
685

금융보증비용
5,888
53,017

이자수익
(132,625)
(204,033)

금융보증수익
(10,160)
(71,156)

이자수익-보증금
(47,739)
(7,790)

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
(115)
(85,701)

유형자산처분이익
(390)
(1,286)

외화환산이익
(29)
(15,696)

합 계
1,565,208
3,603,397

(3) 당반기와 전반기 중 영업활동 자산·부채의 증감 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

매출채권의감소(증가)
(501,342)
(1,371,173)

계약자산의감소(증가)
(208,173)
328,300

미수금의감소(증가)
55,325
(10,886)

선급금의감소(증가)
(2,931,379)
1,218,443

선급비용의감소(증가)
(11,985)
(16,015)

부가세선급금의감소(증가)
-
45,550

매입채무의증가(감소)
(574,853)
145,519

미지급금의증가(감소)
(46,824)
(167,785)

미지급비용의증가(감소)
(5,132)
(3,185)

계약부채의감소(증가)
2,817,947
434,558

예수금의증가(감소)
(24,785)
(20,832)

부가세예수금의증가(감소)
49,506
171,633

합 계
(1,381,695)
754,127

(4) 현금및현금성자산의 사용을 수반하지 않는 중요한 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

사용권자산의 취득에 따른 리스부채의 증가
141,905
52,709

건설중인자산대체
8,764
86,243

(5) 재무활동에서 생기는 부채의 변동 내용은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
기초
현금흐름
비현금 변동
기말

취득
기타

리스부채
1,086,189
(354,603)
141,905
38,369
911,860

<전기>

(단위 : 천원)

구분
기초
현금흐름
비현금 변동
기말

취득
기타

리스부채
671,011
(703,263)
1,135,108
(16,667)
1,086,189

27. 특수관계자거래(1) 특수관계자 현황

구분
당반기말
전기말

종속기업
㈜메드픽쳐스
㈜메드픽쳐스

㈜포알엑스
㈜포알엑스

㈜에스비엑스지
㈜에스비엑스지

㈜롤큐(*1)
㈜롤큐(*1)

4BY4 Solutions INC
4BY4 Solutions INC

관계기업
㈜세사람
㈜세사람

기타특수관계자
대표이사
대표이사

회사의 주요경영진
회사의 주요경영진

종속기업의 주요경영진
종속기업의 주요경영진

(*1) (주)에스비엑스지가 100% 지분을 보유한 손자회사입니다.(2) 당반기 및 전반기 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수관계구분
회사명
당반기
전반기

매출 등
매입 등
매출 등
매입 등

종속기업
㈜메드픽쳐스
-
259,000
-
142,000

종속기업
㈜에스비엑스지
73,242
5,888
119,683
60,955

합 계
73,242
264,888
119,683
202,955

(3) 당반기와 전반기 중 특수관계자에 대한 자금거래내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구 분
회사명
투자금회수

자금대여

자금회수

이자수익

종속기업
㈜에스비엑스지
-
800,000
-
62,182

종속기업
㈜포알엑스
-
-
(105,000)
-

종속회사임직원
㈜포알엑스
(52,000)
-
-
-

합 계
(52,000)
800,000
(105,000)
62,182

<전반기>

(단위 : 천원)

구 분
회사명
지분출자(*1)

자금대여

자금회수

이자수익

종속기업
㈜에스비엑스지
2,505,000
500,000
-
48,527

임직원
㈜포바이포
-
-
400,000
3,191

합계
2,505,000
500,000
400,000
51,718

(*1) 회사는 전반기 중 ㈜에스비엑스지 보통주 334주에 대하여 2,505,000천원을 추가 출자하였습니다.

(4) 당반기말과 전기말 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위 : 천원)

특수관계구분
회사명
채권
채무

매출채권
기타채권(*1)
매입채무
기타채무

종속기업
㈜포알엑스
-
75,000
-
-

종속기업
㈜에스비엑스지
-
3,307,782
-
36,250

합 계
-
3,382,782
-
36,250

(*1) ㈜포알엑스의 단기대여금과 ㈜에스비엑스지 장기대여금 등에 손실충당금을 각각 66,827천원, 687,404천원을 설정하였습니다.<전기말>

(단위 : 천원)

특수관계구분
회사명
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

종속기업
㈜메드픽쳐스
-
127,500
-
-

종속기업
㈜포알엑스
-
180,000
-
-

종속기업
㈜에스비엑스지
-
2,415,237
-
10,160

기타특수관계자
종속회사임직원
-
52,000
-
-

합계
-
2,774,737
-
10,160

(5) 주요경영진에 대한 보상회사는 기업 활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대하여 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원을 주요 경영진으로 판단하였으며, 당반기와 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상을위해 지급한 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

단기종업원급여
284,961
1,029,688

퇴직급여
21,620
33,057

주식기준보상
-
78,820

합계
306,581
1,141,565

(6) 당기말 현재 회사가 특수관계자를 위해 제공한 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수관계 구분
피보증인
보증내역
금융기관
보증금액

종속기업
㈜에스비엑스지
중금채
기업은행
2,750,000

(7) 당반기말 현재 회사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 지급보증은 없습니다.

28. 우발상황과 약정사항(1) 사용제한 금융자산사용제한 금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
종류
금융기관
당반기말
전기말
사용제한내용

기타유동금융자산
정기예금
우리카드
20,000
20,000
질권설정

기타유동금융자산
중금채
기업은행
2,000,000
2,000,000
질권설정(*1)

기타유동금융자산
중금채
기업은행
500,000
500,000
질권설정(*1)

합계
2,520,000
2,520,000

(*1) 회사는 전전기 중 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 차입금 관련하여 회사의 중금채 2,500,000천원을 기업은행에 질권 설정하였으며, 회사의 기업은행에 대한 담보제공액은 2,750,000천원입니다.

(2) 제공받은 담보 및 지급보증내용1) 타인으로부터 제공받은 지급보증내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

제공자
보증금액
보증처
보증기간
내용

서울보증보험
1,158,479
(주)시공테크 등
2024.09.26 ~ 2026.03.31
계약보증보험

서울보증보험
786,650
서울행성(주) 등
2024.06.28 ~ 2027.11.04
공탁보증보험

서울보증보험
3,298,333
대구광역시 남구 등
2024.12.10 ~ 2025.10.07
선금보증보험

서울보증보험
400,500
(사단)한국산업기술진흥협회 등
2024.05.01 ~ 2026.03.15
지급보증보험

서울보증보험
546,789
(주)디지탈두기 등
2023.04.07 ~ 2027.03.30
하자보증보험

서울보증보험
50,000
엘지전자㈜ 등
2025.03.29 ~ 2026.03.28
물품대금보증보험

서울보증보험
13,200
한국자산관리공사 등
2025.04.15 ~ 2025.08.05
입찰보증보험

대표이사
32,029
비엠더블유파이낸셜 서비스코리아
2023.01.12 ~ 2027.01.11
법인차량 특정근보증

합계
6,285,980

(3) 당반기말 현재 금융기관 여신한도약정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
금융기관
한도약정액
미사용액

전자어음 대출약정
우리은행
1,000,000
1,000,000

전자방식 외담대
신한은행
561,000
561,000

(4) 당반기말 현재 회사가 계류중인 중요한 소송사건은 없습니다.

(단위 : 천원)

구분
소송금액
원고
피고
계류법원

추심금
1,930,150
회사
서울행성㈜
서울서부지방법원

(5) 당반기말 현재 회사가 타인을 위해 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

보증인
피보증인
보증내역
금융기관
보증금액

주식회사 포바이포
주식회사 에스비엑스지
중금채
기업은행
2,750,000

(*1) 회사는 전기 중 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 차입금 관련하여 회사의 중금채 2,500,000천원을 기업은행에 질권 설정하였으며, 회사의 기업은행에 대한 담보제공액은 2,750,000천원입니다.

29. 영업부문

(1) 회사의 영업부문은 초고화질 영상콘텐츠 제작부문의 단일 부문으로 구성되어 있습니다.

(2) 회사 전체 수익의 10% 이상을 차지하는 외부고객으로부터의 수익금액 정보는 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위 : 천원)

구분
금액
비율

주요거래처(A)
2,030,288
33%

주요거래처(C)
1,156,701
19%

주요거래처(D)
630,000
10%

합계
3,816,989
63%

<전반기>

(단위 : 천원)

구분
금액
비율

주요거래처(A)
3,857,100
39%

주요거래처(B)
1,907,388
19%

합계
5,764,488
58%

(3) 회사의 영업수익 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

주요 지리적 시장 :

국내
6,083,522
9,935,532

해외
2,788
57,685

합계
6,086,310
9,993,217

30. 위험관리
금융상품과 관련하여 회사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 시장위험은 다시 환율변동위험, 이자율변동위험 등으로 구분됩니다.주석은 회사가 노출되어 있는 위험에 대한 정보와 회사의 위험관리 목표, 정책, 위험평가 및 관리 절차에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는동 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되고 있습니다.

6. 배당에 관한 사항

가. 회사의 배당정책에 관한 사항

당사의 배당은 연간 현금흐름 및 미래성장을 위한 투자재원 등의 배분 등 경영전반에 대한사항을 종합적으로 판단하여 결정할 예정입니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항
1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
현황 및 계획

정관상 배당액 결정 기관
주주총회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
부

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
향후 개선방향은 사업현황 등을 고려하여 검토

2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

제8기
2024.12
X
2025.03.31
2024.12.31
X
-

제7기
2023.12
X
2024.03.29
2023.12.31
X
-

제6기
2022.12
X
2023.03.30
2022.12.31
X
-

3) 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

제52조(이익금의 처분)

회사는 매사업년도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정준비금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제53조(이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로도 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 하거나 이사회 결의로 배당을 받을 주주를 확정하기 위한 기준일을 정할 수 있으며, 기준일을 정한 경우 그 기준일의 2주전에 이를 공고하여햐 한다.

④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다.

제54조(중간배당)

① 회사는 주주총회의 결의로 사업연도중 1회의 한하여 이사회 결의로 일정날의 주주에게 상법 제462조의3의 규정에 의한 중간배당을 할 수 있다. 중간배당은 금전으로 한다.

② 제1항의 이사회 결의는 중간배당 기준일 이후 45일 이내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

제55조(배당금지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 회사에 귀속한다.

③ 배당금에 대하여는 이자를 지급하지 않는다.

다. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제9기 반기
제8기
제7기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
-3,375
-12,295
-20,571

(별도)당기순이익(백만원)
-2,962
-15,357
-14,236

(연결)주당순이익(원)
-297
-1,044
-1,800

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

라. 과거 배당 이력
당사는 본 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

마. 이익참가부사채의 잔액
당사는 본 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

2017.08.30
-
보통주
114,000
500
500
설립자본금

2017.11.14
유상증자(제3자배정)
전환상환우선주
55,000
500
10,200
제3자배정

2019.03.14
상환권행사
전환상환우선주
-
500
-10,200
55,000주 상환

2019.03.14
무상증자
보통주
342,000
500
500
1주당 3주 무상증자

2020.07.01
유상증자(제3자배정)
전환상환우선주
60,672
500
44,500
제3자배정

2020.07.31
유상증자(제3자배정)
전환상환우선주
51,682
500
44,500
제3자배정

2020.08.28
유상증자(제3자배정)
전환상환우선주
2,247
500
44,500
제3자배정

2021.01.25
전환권행사
보통주
51,682
500
-
전환상환우선주보통주전환

2021.05.11
전환권행사
보통주
62,919
500
-
전환상환우선주보통주전환

2021.05.11
출자전환
보통주
80,971
500
24,700
전환사채보통주전환

2021.07.30
유상증자(제3자배정)
보통주
48,915
500
92,000
제3자배정

2021.08.19
무상증자
보통주
6,304,383
500
500
1주당 9주 무상증자

2021.09.13
유상증자(제3자배정)
보통주
652,200
500
9,200
제3자배정

2021.11.18
유상증자(제3자배정)
보통주
923,915
500
9,200
제3자배정

2022.04.25
유상증자(일반공모)
보통주
1,643,250
500
17,000
코스닥시장 상장공모

2022.11.10
주식매수선택권행사
보통주
189,000
500
2,470
-

2022.12.01
주식매수선택권행사
보통주
80,000
500
500
-

2022.12.16
주식매수선택권행사
보통주
10,000
500
2,470
-

2022.12.21
주식매수선택권행사
보통주
19,500
500
500
-

2023.04.26
주식매수선택권행사
보통주
294,000
500
2,650
-

2023.04.26
주식매수선택권행사
보통주
22,000
500
2,470
-

2023.04.26
주식매수선택권행사
보통주
160,500
500
500
-

2023.09.07
주식매수선택권행사
보통주
74,000
500
2,650
-

2024.06.20
주식매수선택권행사
보통주
39,500
500
5,810
-

2025.05.21
주식매수선택권행사
보통주
17,000
500
5,810
-

2025.05.21
주식매수선택권행사
보통주
40,000
500
12,200
-

주1) 당사는 2025년 05월 21일 주식매수선택권 행사에 따라 신주 57,000주가 발행되어 2025년 06월 13일 신주상장 완료되었습니다.

나. 미상환 전환사채 발행현황
당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

다. 미상환 신주인수권부사채 발행현황
당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 미상환 전환형 조건부자본증권 등 발행현황
당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

채무증권 발행실적

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

코스닥 상장 일반공모
1
2022.04.22
시설 투자 및 운영 자금,타법인증권 취득 자금
30,174
시설 투자 및 운영 자금,타법인증권 취득 자금
25,591
자금사용 계획에 따라 사용 예정

나. 미사용자금의 운용내역

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

종류
운용상품명
운용금액
계약기간
실투자기간

예ㆍ적금
정기예금
2,520
-
-

예ㆍ적금
보통예금(우리은행 외)
2,063
-
-

계
4,583
-

주) 미사용 자금은 내부 계획에 따라 향후 운영자금 등으로 사용될 예정입니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항

(1) 재무제표 재작성사유, 내용 및 재무제표에 미치는 영향당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

(2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.(3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.(4) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책 등에 관한 자세한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'중 '5. 재무제표 주석 - 2. 중요한 회계정책' 등을 참조하시기 바랍니다.

나. 대손충당금 설정 현황
(1) 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위: 천원)

구분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금설정률

제9기 2분기
매출채권
6,012,673
3,287,584
54.68%

합계
6,012,673
3,287,584
54.68%

제8기
매출채권
5,629,561
3,333,402
59.21%

합계
5,629,561
3,333,402
59.21%

제7기
매출채권
6,276,870
775,616
12.36%

합계
6,276,870
775,616
12.36%

(2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황

주식회사 포바이포
(단위 : 천원)

구분
제9기 2분기
제8기
제7기

1. 기초 대손충당금 잔액 합계
3,333,402
775,616
554,901

2. 순대손처리액(①-②±③)
(45,818)
2,557,786
220,715

① 대손처리액(상각채권액)
3,287,584
2,561,677
775,616

② 상각채권회수액
-
-
554,901

③ 기타증감액
-
3,891
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
-
-
-

4. 기말 대손충당금 잔액합계
3,287,584
3,333,402
775,616

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침당사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있습니다.

다. 재고자산 현황
당사는 영상 콘텐츠 제작 등(용역)을 주력 사업으로 영위하고 있고, 기타 사업부문의 영향이 적어 재고자산 현황 등의 기재를 생략합니다.

라. 수주계약 현황
II. 사업의 내용의 다. 수주 상황을 참고하시기 바랍니다.

마. 공정가치 평가 내역
당반기말과 전기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

<금융자산>

매출채권및기타채권
6,319,391
(*1)
5,489,300
(*)

기타비유동금융자산
1,348,038
1,348,038
1,480,821
1,480,821

단기투자자산
-
(*1)
-
(*)

현금및현금성자산
8,520,446
(*1)
8,829,107
(*)

기타유동금융자산
2,520,000
(*1)
2,520,000
(*)

합계
18,707,875
1,348,038
18,319,228

<금융부채>

매입채무 및 기타채무
1,965,712
(*1)
2,684,876
(*)

유동성전환상환우선주부채
4,458,924
(*1)
3,997,089
(*)

유동성파생상품부채
1,198,414
1,198,414
1,198,414
(*)

이자부 차입금
14,660,430
(*1)
14,615,330
1,198,414

리스부채
3,090,396
(*1)
2,310,129
(*)

합계
25,373,876
1,198,414
24,805,838

(*1) 상기 기재사항 외 금융자산과 금융부채는 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치 공시에서 제외하였습니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제9기 2분기(당반기)
감사보고서
신한회계법인
-
-
-
-
-

연결감사보고서
신한회계법인
-
-
-
-
-

제8기(전기)
감사보고서
신한회계법인
적정의견
-
-
-
종속기업 투자주식 손상 검토

연결감사보고서
신한회계법인
적정의견
-
-
-
영업권 손상 검토

제7기(전전기)
감사보고서
신한회계법인
적정의견
-
-
-
㈜에스비엑스지 영업권 손상 검사

연결감사보고서
신한회계법인
적정의견
-
-
-
㈜에스비엑스지 영업권 손상 검사

나. 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제9기 2분기(당반기)
신한회계법인
재무제표 감사
110
1,250
110
440

제8기(전기)
신한회계법인
재무제표 감사
110
1,350
110
1,222

제7기(전전기)
신한회계법인
재무제표 감사
85
1,040
100
1,070

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제9기 2분기(당반기)
-
-
-
-
-

제8기(전기)
-
-
-
-
-

제7기(전전기)
-
-
-
-
-

라. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2023.02.22
감사인, 감사, 대표이사
대면 및 서면
2022년 온기 감사 내용

2
2024.02.19
감사인, 감사, 대표이사
대면 및 서면
2023년 온기 감사 내용

3
2024.12.23
감사 1인업무수행이사와 업무팀원 5인
서면회의
경영진 및 감사인의 책임,감사인의 독립성 등 감사계획 보고

4
2025.03.20
감사 1인업무수행이사와 업무팀원 5인
서면회의
감사에서 발견된 유의적인 사항,감사인의 독립성 등 감사종결 보고

마. 조정협의회내용 및 재무제표 불일치정보
당사는 보고서 작성일 기준 현재 해당사항이 없습니다.

바. 회계감사인의 변경
당사는 한국거래소 코스닥시장 상장을 준비하는 과정에서 외부감사에 관한 법률 제11조, 제17조 등에 의거 금융감독원으로부터 2021년 6월 14일 삼덕회계법인을 감사인으로 지정받았고 2021년 7월 12일 삼덕회계법인과 지정감사 계약을 체결하였습니다.이후 코스닥 시장 상장을 완료 하였고, 외부감사인 선임 규정에 의거하여 신한회계법인과 외부감사인 계약을 체결하였습니다.

사업연도
감사인
변경사유

제9기(당반기)
신한회계법인
자유선임

제8기(전기)

제7기(전전기)

2. 내부통제에 관한 사항

당사는 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성 및 공시를 위하여 회계의 부정과 오류를 예방하고적시에 발견할 수 있도록 회계시스템을 관리/통제하며, 회사의 재무제표가 일반적으로 인정되는 회계처리기준에 따라 작성, 공시되었는지의 여부에 대한 합리적 확신을 제공하기 위하여 내부회계관리제도 시스템을 구축/운영하고 있습니다.

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
운영실태 보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제9기 2분기(당반기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제8기(전기)
내부회계관리제도
2025.02.28
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제7기(전전기)
내부회계관리제도
2024.02.29
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

나. 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
평가보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제9기 2분기(당반기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제8기(전기)
내부회계관리제도
2025.02.28
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제7기(전전기)
내부회계관리제도
2024.02.29
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

사업연도
구분
감사인
유형(감사/검토)
감사의견 또는검토결론
지적사항
회사의대응조치

제9기 2분기(당반기)
내부회계관리제도
신한회계법인
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제8기(전기)
내부회계관리제도
신한회계법인
검토
적정의견
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제7기(전전기)
내부회계관리제도
신한회계법인
검토
적정의견
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

라. 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

소속기관또는 부서
총 원
내부회계담당인력의 공인회계사 자격증보유비율
내부회계담당인력의평균경력월수

내부회계담당인력수(A)
공인회계사자격증소지자수(B)
비율(B/A*100)

감사
1
1
1
100
-

이사회
3
0
0
0
-

내부회계관리총괄
1
1
0
0
183

재무관리부서
3
3
0
0
123

마. 회계담당자의 경력 및 교육실적

직책(직위)
성명
회계담당자등록여부
경력(단위:년, 개월)
교육실적(단위:시간)

근무연수
회계관련경력
당기
누적

내부회계관리자
전재훈
02-511-4416
1
23
-
-

회계담당팀장
김명각
02-511-4416
0
15
-
-

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회의 구성
(1) 이사회 구성 개요당사의 이사회는 주주총회에서 선임된 이사 전원으로 구성됩니다. 본 보고서 작성 기준일 현재 당사의 이사회는 사내이사 3인, 사외이사 2인 등 총 5인의 이사로 구성되어 있으며, 이사회의 의장은 당사 정관에 근거하여 윤준호 대표이사가 겸직하고 있습니다. 당사의 이사회는 법령 또는 정관에 정한 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사 경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 주요사항을 의결하며 이사 및 경영진의 직무집행을 감독하고 있습니다.

(2) 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

5
2
2
-
-

주1) 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터의 사외이사 변동현황입니다.

주2) 2025년 03월 31일 사내이사 임정현, 05월 02일 사내이사 최인호가 일신상의 사유로 사임하였습니다.주) 2025년 06월 11일 임시주주총회에서 사내이사 전재훈, 배성완, 사외이사 원경태 선임되었습니다.

(3) 이사회의 권한 내용

당사의 정관 및 이사회 규정에 명시된 이사회의 권한은 다음과 같습니다.

정관

제34조

(이사의 직무)

부사장, 전무이사, 상무이사 및 이사는 대표이사(사장)를 보좌하고, 이사회에서 정하는 바에 따라 회사의 업무를 분장 집행하며, 대표이사(사장)의 유고시에는 위 순서에 따라 그 직무를 대행한다.

제37조

(이사회의구성과 소집)

① 이사회는 이사로 구성한다.

② 이사회는 대표이사(사장) 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있을 때에는 그 이사가 회일 3일전에 각 이사 및 감사에게 통지하여 소집한다.

③ 제2항의 규정에 의하여 소집권자로 지정되지 않은 다른 이사는 소집권자인 이사에게 이사회 소집을 요구할 수 있다. 소집권자인 이사가 정당한 이유 없이 이사회 소집을 거절하는 경우에는 다른 이사가 이사회를 소집할 수 있다.

④ 이사 및 감사 전원의 동의가 있을 때에는 제2항의 소집절차를 생략할 수 있다.

⑤ 이사회의 의장은 제2항 및 제3항의 규정에 의한 이사회의 소집권자로 한다.

⑥ 이사는 3개월에 1회 이상 업무의 집행상황을 이사회에 보고하여야 한다.

제38조

(이사회의결의방법)

① 이사회의 결의는 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다.

② 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 동영상 및 음성을 동시에 송ㆍ수신하는 통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있다. 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.

③ 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못한다.

이사회운영규정

제2조

(적용범위)

이사회에 관한 사항은 법령 또는 정관에 정하여진 것 이외에는 이 규정이 정하는 바에 의한다.

제3조

(권한)

① 이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결한다.

② 이사회는 이사의 직무의 집행을 감독한다.

제10조

(결의방법)

① 이사는 각 1개의 의결권을 갖는다.② 이사회의 결의는 재적의사 과반수의 출석과 출석이사 과반수로 결정한다.③ 이사회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못하며 의결권의 수에 산입하지 않는다.④ 의사회의 의결권은 대리하지 못한다.⑤ 이사회는 이사의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 음성을 동시에 송수신하는 원격통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있다. 이 경우 당해 이사는 이사회에 직접 출석한 것으로 본다.

제11조

(이사회의결사항)

① 이사회는 다음 사항을 심의, 의결한다.1. 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항2. 경영전반에 관한 사항3. 조직 및 직제의 제정 및 개폐에 관한 사항4. 이사 및 이사 아닌 임원의 선임 및 해임에 관한 사항5. 보수 기밀비의 결정에 관한 사항6. 신규사업 및 투자, 매각, 결손의 처리에 관한 사항7. 신주의 발행, 주식의 발행, 사채의 발행, 자금의 차입 등 자금조달에 관한 사항8. 이사회운영에 관한 사항9. 본점이전 및 지점설치에 관한 사항10. 기타 법령, 정관 및 주주총회에서 위임받은 사항과 이사회에서 필요하다고 인정하는사항

나. 이사회의 주요 의결사항 등
본 보고서 작성 기준일 현재 당사 등기임원의 이사회 참석 여부 및 의사결정에 관한 내역은 다음과 같습니다.

회차
개최일자
의안내용
가결여부
사내이사
사외이사

윤준호(출석률:100%)
임정현(출석률:100%)
최인호(출석률:100%)
배성완(출석률:100%)
전재훈(출석률:0%)
김대홍(출석률:0%)
김형준(출석률:100%)
원경태(출석률:0%)

찬 반 여 부

1
2025.01.22.
예금 담보 제공 연장의 건
가결
찬성
찬성
-
-
-
불참
-
-

2
2025.02.17.
감사 전 재무제표 승인의 건 외 1건
가결
찬성
찬성
-
-
-
불참
-
-

3
2025.02.28.
내부회계관리제도 운영실태 보고의 건
가결
찬성
찬성
-
-
-
불참
-
-

4
2025.03.14.
제8기 정기주주총회 소집에 관한 건
가결
찬성
찬성
-
-
-
불참
-
-

5
2025.04.21
임원 선임의 건
가결
찬성
-
찬성
-
-
-
찬성
-

6
2025.04.30
제9기 임기주주총회 소집에 관한 건
가결
찬성
-
찬성
-
-
-
찬성
-

7
2025.06.05
자기주식 처분의 건
가결
찬성
-
-
-
-
-
찬성
-

8
2025.06.17
주식회사 에스비엑스지 은행차입금에 대한연대보증 연장의 건
가결
찬성
-
-
찬성
불참
-
찬성
불참

주1) 2025년 03월 31일 사내이사 임정현, 05월 02일 사내이사 최인호가 일신상의 사유로 사임하였습니다.주2) 2025년 06월 11일 임시주주총회에서 사내이사 전재훈, 배성완, 사외이사 원경태 선임되었습니다.

다. 이사회 내의 위원회 구성
당사는 본 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 이사의 독립성
(1) 이사의 선임

당사의 이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회(사내이사 및 사외이사)가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 당사는 이사회가 객관적으로 회사의 업무집행을 감독할 수 있도록 이사회 구성원의 독립성을 보장하고 있으며, 회사 경영의 중요한 의사결정과 업무집행은 이사회의 심의 및 결정을 통하여 이루어지고 있습니다.이러한 절차에 따라 보고서 작성기준일 현재 이사회의 구성은 아래와 같습니다.

직 명
성 명
임기(연임여부/횟수)
추천인
활동분야(담당업무)
선임배경
회사와의거래
최대주주 또는주요주주와의 관계

사내이사(대표이사)
윤준호
3년(3회)
이사회
경영총괄
경영업무 총괄 및 경영전략 분야 전문가
해당없음
본인

사내이사
전재훈
3년(신규선임)
이사회
회계 및 재무총괄
사업다각화 및 경영안정화
해당없음
타인

사내이사
배성완
3년(신규선임)
이사회
솔루션사업부문 총괄
신사업 추진 및 AI사업 강화
해당없음
타인

사외이사
김형준
3년(신규선임)
이사회
경영자문
2024.10.31. 김대홍 사외이사가 일신상의 사유로 중도퇴임함에 따라 상법 제542조의8 제3항에 의거하여 사유가 발생한 후 처음으로 소집되는 주주총회에서 김형준 사외이사를 신규 선임
해당없음
타인

사외이사
원경태
3년(신규선임)
이사회
경영자문
전시사업 분야 전문성 보유
해당없음
타인

주1) 2025년 03월 31일 사내이사 임정현, 05월 02일 사내이사 최인호가 일신상의 사유로 사임하였습니다.주2) 2025년 06월 11일 임시주주총회에서 사내이사 전재훈, 배성완, 사외이사 원경태 선임되었습니다.
(2) 사외이사후보추천위원회당사는 본 보고서 제출일 현재 사외이사후보추천위원회를 운영하고 있지 않습니다.
마. 사외이사의 전문성
당사는 사외이사가 이사회에서 전문적인 직무수행이 가능하도록 보조하고 있습니다.또한,이사회 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 기타 사내 주요 현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다.

바. 사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
교육을 대신하여 이사회 개최 전 해당 안건 내용을 검토할 수 있도록 사전에 안내를 드리고 자료를 제공하며,사내주요 현안 및 요청사항 등에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회(감사) 설치여부 및 구성방법 등
당사는 주주총회에서 결의하여 선임된 1인의 비상근 감사를 두고 있으며, 감사위원회를 따로 설치하고 있지 않습니다.

나. 감사위원회(감사)의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위한 내부장치마련여부

당사는 감사의 감사업무에 필요한 경영정보접근을 위하여 당사 정관에 다음과 같은 조항을 두고 있습니다.

구분
내용

정관

제46조 (감사의 직무 등)

① 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다.

③ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체 없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.

④ 감사에 대해서는 제35조의 제3항 규정을 준용한다.

⑤ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

⑥ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사(소집 권자가 있는 경우에는 소집권자)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다.

⑦ 제6항의 청구를 하였는데도, 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

다. 감사의 인적사항

성명
사외이사여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

이정인
-

- 한국공인회계사

- 연세대학교 경영학과 학사('10)

- 삼정KPMG 회계사('09~'15)

- 영인세무회계사무소 대표회계사('15~'20)

- 바름회계법인 이사('20~현재)

- 포바이포 감사('21~현재)

예
회계사

- 삼정KPMG 회계사('09~'15)

- 영인세무회계사무소 대표회계사('15~'20)

- 바름회계법인 이사('20~현재)※ 기본자격 : 회계사(상법 시행령 제37조 제2항의 1호 유형)

근무기간 : 자격관련 업무에 5년 이상 종사

라. 감사의 독립성
당사는 보고서 제출일 현재 주주총회 결의에 선임된 비상근감사 1명이 감사 업무를 수행하고 있습니다. 감사는 주주총회의 결의로 선임하며, 경영진이 채택한 내부통제 정책 및 제도의 적정성과 효과성에 대하여 독립적이고 객관적인 평가를 수행하고 있습니다. 또한, 필요시 당사로부터 영업에 관한 사항을 보고 받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영정보에접근할 수 있습니다.
마. 감사의 주요활동 내역

회차
개최일자
의 안 내 용
가결여부
감사의 성명

이정인(출석률:100%)

1
2025.01.22.
예금 담보 제공 연장의 건
가결
참석

2
2025.02.17.
감사 전 재무제표 승인의 건 외 1건
가결
참석

3
2025.02.28.
내부회계관리제도 운영실태 보고의 건
가결
참석

4
2025.03.14.
제8기 정기주주총회 소집에 관한 건
가결
참석

5
2025.04.21
임원 선임의 건
가결
참석

6
2025.04.30
제9기 임기주주총회 소집에 관한 건
가결
참석

7
2025.06.05
자기주식 처분의 건
가결
참석

8
2025.06.17
주식회사 에스비엑스지 은행차입금에 대한연대보증 연장의 건
가결
참석

바. 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부
감사 교육 미실시 사유

미실시
관련 업무에 전문성을 충분히 갖추고 있으며,향후 업무수행과 관련하여 필요시 교육을 진행할 예정

사. 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

경영관리팀
3
팀장 외 2명(1년)
회사 경영활동에 대한 감사업무 지원내부회계관리제도 관련 제반 활동

아. 준법지원인 지원조직 현황
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
미도입

실시여부
-
-
-

나. 의결권 현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
11,169,735
-

-
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

-
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

-
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

-
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

-
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
11,169,735
-

-
-
-

다. 소수주주권의 행사여부
당사는 공시대상 기간 중 소수주주권이 행사되지 않았습니다.
라. 경영권 경쟁 여부
당사는 공시대상 기간 중 경영권 경쟁이 발생하지 않았습니다.

마. 주식사무

정관상 신주인수권의

내용 등

제9조(신주인수권)

① 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.

② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 「상법」 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식총수의 100분의 20범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산/판매/자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

6. 회사가 경영상 필요로 외국인투자촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

7. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자 및 개인투자자에게 신주를 발행하는 경우

8. 「근로자복지기본법」 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

9. 발행주식총수의 100분의 40을 초과하지 않는 범위 내에서 주권을 시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

10. 우리사주조합원에게 신주를 배정하는 경우

③ 제2항에 따라 주주외의 자에게 신주를 배정하는 경우 상법 제416조 제1호, 제2호, 제2호의2, 제3호 및 제4호에서 정하는 사항을 그 납입기일의 2주 전까지 주주에게 통지하거나 공고하여야 한다.

④ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

⑤ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
매 결산기

주주명부폐쇄시기

제15조(주주명부의 폐쇄 및 기준일)

① 회사는 매년 1월 1일부터 1월 7일까지 주주의 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다. 다만,「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다.

② 회사는 매년 12월 31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다. 다만, 회사는 의결권을 행사하거나 배당을 받을 자 기타 주주 또는 질권자로서 권리를 행사할 자를 정하기 위하여 이사회 결의로 일정한 기간을 정하여 주주명부의 기재변경을 정지하거나 일정한 날에 주주명부에 기재된 주주 또는 질권자를 그 권리를 행사할 주주 또는 질권자로 볼 수 있다.

③ 회사가 제2항의 기간 또는 날을 정하는 경우 3개월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나, 3개월 내로 정한 날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있다.

④ 회사가 제2항의 기간 또는 날을 정한 때에는 그 기간 또는 날의 2주 간전에 이를 공고하여야 한다.

주권의 종류

제8조(주식 및 주권의 종류)

① 회사가 발행하는 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 한다.

② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

③ 회사의 주권은 일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권의 8종류로 한다. 다만,「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다

명의개서대리인
KB국민은행 증권대행부

공고방법(공고게재신문)
회사의 홈페이지(http://www.4by4inc.com)(부득이할 경우 서울특별시에서 발행하는 매일경제신문)

바. 주주총회 의사록 요약

일자
구분
의안내용
결의내용
비고

2021.03.31
정기주주총회
제1호 의안 : 제4기 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 감사 선임의 건제3호 의안 : 사외이사 선임의 건제4호 의안 : 이사보수한도 승인의 건제5호 의안 : 감사 보수한도 승인의 건제6호 의안 : 주식매수선택권 부여의 건제7호 의안 : 정관 일부 변경의 건
원안대로 가결
-

2021.06.21
임시주주총회
제1호 의안 : 주식매수선택권 부여의 건
원안대로 가결
-

2021.09.29
임시주주총회
제1호 의안 : 코스닥 상장을 위한 표준정관으로의 전면 개정의 건제2호 의안 : 주식매수선택권 부여의 건
원안대로 가결
-

2022.01.06
임시주주총회
제1호 의안 : 주식매수선택권 부여의 건
원안대로 가결
-

2022.03.21
정기주주총회

제1호 의안 : 제5기(2021.01.01 ~ 2021.12.31) 재무제표 승인의 건

제2호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건

제3호 의안 : 감사 보수한도 승인의 건

제4호 의안 : 사내이사 선임의 건

원안대로 가결
-

2023.03.30
정기주주총회

제1호 의안 : 제6기(2022.01.01 ~ 2022.12.31) 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건

제3호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건

제4호 의안 : 감사 보수한도 승인의 건

제5호 의안 : 이사 선임의 건제6호 의안 : 주식매수선택권 부여 승인의 건

원안대로 가결
-

2024.03.29
정기주주총회

제1호 의안 : 제7기(2023.01.01 ~ 2023.12.31) 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건

제3호 의안 : 감사 보수한도 승인의 건

제4호 의안 : 감사 선임의 건

원안대로 가결
-

2025.03.31
정기주주총회
제1호 의안: 제8기 (2024.01.01.~2024.12.31.) 재무제표 승인의 건제2호 의안: 정관 일부 변경의 건제3호 의안: 이사 보수한도 승인의 건제4호 의안: 감사 보수한도 승인의 건제5호 의안: 이사 선임의 건
원안대로 가결
-

2025.06.11
임시주주총회
제1호 의안 : 이사 선임의 건
원안대로 가결
-

VI. 주주에 관한 사항

1. 주주의 분포

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2025년 09월 04일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
2025년 09월 04일

주식수
지분율
주식수
지분율

윤준호
본인
보통주
2,956,791
26.61
2,956,791
26.47
-

배성완
등기이사
보통주
0
0
4,004
0.04
-

계
보통주
2,956,791
26.61
2,960,795
26.51
-

-
-
-
-
-
-

주1) 기초 발행주식총수는 11,112,735주, 2025년 09월 04일 발행주식총수는 11,169,735주 기준입니다.주2) 2025년 03월 31일 사내이사 임정현이 일신상의 사유로 사임하여 특별관계자에서 제외되었습니다. 주3) 2025년 06월 11일 임시주주총회에서 사내이사 배성완 선임되어 특별관계자에 추가되었습니다.

나. 최대주주의 주요 경력

성명
직책명
약 력
비고

윤준호
대표이사

- 서울예술대학교 디지털아트 학사('09)

- CJ파워캐스트 Art&Tech 슈퍼바이저('09~'14)

- 포스크리에이티브파티 미디어개발실장('14~'17)

- 포바이포 대표이사('17~현재)

-

다. 최대주주 변동현황
당사는 공시대상기간 중 최대주주의 변동사실이 없습니다.

2. 주식의 분포

가. 주식 소유현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
윤준호
2,956,791
26.47
-

-
-
-
-

우리사주조합
-
-
-

나. 소액주주현황

소액주주현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
36,378
36,382
99.99
7,367,134
11,169,735
65.96
-

주) 소액주주는 발행주식총수의 100분의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주로서, 상기 보유주식수는 최대주주 등의 소유주식수를 제외한 주식수입니다.

3. 최근 6개월 간의 주가 및 주식거래실적

(단위 : 원, 주)

종 류
2025.01
2025.02
2025.03
2025.04
2025.05
2025.06

보통주
주가
최 고
5,490
9,410
9,130
28,900
28,500
21,500

최 저
4,750
4,885
5,750
5,290
16,930
14,190

평 균
5,159
6,418
7,369
13,394
21,813
17,740

거래량
최고(일)
92,857
10,971,881
10,661,985
19,603,660
15,052,798
5,480,618

최저(일)
14,937
21,869
200,079
148,232
799,709
358,050

평 균
34,173
1,731,528
1,222,643
4,249,819
4,324,374
1,421,256

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
2025년 09월 04일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

윤준호
남
1983.02
대표이사
사내이사
상근
경영총괄CEO

서울예술대학교 디지털아트 학사('09)

CJ파워캐스트 Art&Tech 슈퍼바이저('09~'14)

포스크리에이티브파티 미디어개발실장('14~'17)

포바이포 대표이사('17~현재)

2,956,791
-
본인
7년
2026.03.30

전재훈
남
1977.01
상무이사
사내이사
상근
재무총괄CFO
前 하이브랩 CSO/CFO前 PAXTONE MANAGEMENT前 빗썸 투자기획실장前 대유그룹 비서실 팀장前 동성그룹 미래전략실 차장前 오리온그룹 전략기획실 대리
-
-
해당사항없음
1년
2028.06.10

배성완
남
1978.11
본부장
사내이사
상근
기술개발총괄
前 뤼이드 B2B Product Manager前 ㈜지아이비타 전략마케팅 사업기획前 ㈜마이다스아이티 사업전략기획팀
-
-
해당사항없음
3년
2028.06.10

원경태
남
1965.07
사외이사
사외이사
비상근
경영자문
前 YTN 미디어사업국 부국장前 제18대 박근혜 대통령 취임식 연출前 제17대 이명박 대통령 취임식 합동방송기획위원회 위원前 제16대 노무현 대통령 취임식 연출前 제15대 김대중 대통령 취임식 연출
-
-
해당사항없음
-
2028.06.10

김형준
남
1968.03
사외이사
사외이사
비상근
경영자문
University of California, Los Angeles EMBA 석사과정 수료 ('99)㈜동유씨스템 과장 ('93~'00)㈜지엠에스 인터내셔날 대표이사 ('11~현재)
-
-
해당사항없음
3개월
2028.03.30

이정인
남
1981.04
감사
감사
비상근
감사

한국공인회계사

연세대학교 경영학과 학사('10)

삼정KPMG 회계사('09~'15)

영인세무회계사무소 대표회계사('15~'20)

바름회계법인 회계사('20~현재)

포바이포 감사('21~현재)

-
-
해당사항없음
4년 3개월
2027.03.31

주1) 2025년 03월 31일 사내이사 임정현, 05월 02일 사내이사 최인호가 일신상의 사유로 사임하였습니다.주2) 2025년 06월 11일 임시주주총회에서 사내이사 전재훈, 배성완, 사외이사 원경태 선임되었습니다.

나. 임원의 겸직 현황

직책
성명
겸직현황

대표이사
윤준호
㈜포바이포 대표이사4BY4 Solutions Inc. 대표이사㈜에스비엑스지 기타비상무이사㈜메드픽쳐스 기타비상무이사

상무이사
전재훈
㈜포바이포 사내이사㈜메드픽쳐스 기타비상무이사㈜포알엑스 청산인

다. 직원 등 현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

전사
남
29
-
4
2
33
2.8
872
26
-
-
-
-

전사
여
23
-
1
1
24
2.9
605
25
-

합 계
52
-
5
3
57
2.4
1,477
26
-

주1) 상기 인원수는 등기임원을 제외하였습니다.주2) 상기 기재된 금액은 입사일과 상관없이 기준일 시점 재직중인 임직원에 지급된 2025년 1월부터 6월까지 급여 총액 기준으로 작성되었으며, 급여와 상여(주식매수선택권 행사 이익 제외)를 포함하고 있으니 자료 해석에 유의하시기 바랍니다.

라. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
2
115
58
-

주1) 급여총액 및 1인당 평균 급여는 각 미등기임원의 입사 일자와 관계없이 2025년 1월부터 6월까지 미등기임원에게 지급된 급여 총액 기준으로 작성되었으며, 퇴사자가 포함되어 있습니다.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

가. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사(사외이사 포함)
5
2,000
-

감사
1
100
-

주) 제8기 정기주주총회에서 승인받은 보수한도 금액을 기재하였습니다.

나. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

6
285
48
-

주) 보수총액은 등기임원에 한하여 2025년 1월부터 6월까지의 지급한 총액 기준이며, 1인당 평균 보수액은 보수총액을 등기임원의 수로 단순 평균하여 산출하였습니다.

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
283
94
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
2
2
1
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
-
-
-

주) 보수총액은 등기임원에 한하여 2025년 1월부터 6월까지의 지급한 총액 기준이며, 주식매수선택권 행사 이익을 포함하였습니다. 1인당 평균 보수액은 보수총액을 등기임원의 수로 단순 평균하여 산출하였습니다.

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

다. 임원에게 부여한 주식매수선택권의 공정가치

(단위 : 백만원)

구 분
부여받은인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
-
-
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
-
-
-

감사위원회 위원 또는 감사
-
-
-

업무집행지시자 등
-
-
-

계
-
-
-

라. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황
비교가능성 제고를 위해 2021년 8월 19일 무상증자(1주당 9주)가 반영된 행사가격과 행사수량 기준으로 작성되었습니다.
<5회차>

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

김OO 외 37명
직원
2021.10.01
신주발행
보통주
191,000
-
-
8,000
183,000
-
2023.10.01~2025.09.30
5,810
X
-

주1) 취소 수량은 직원 퇴사 등에 따른 취소 수량입니다.

<6회차>

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

정민희
등기임원
2022.01.06
신주발행
보통주
10,000
-
-
-
10,000
-
2024.01.06~2026.01.05
5,810
X
-

김OO 외 61명
직원
2022.01.06
신주발행
보통주
199,100
17,000
-
48,500
150,600
-
2024.01.06~2026.01.05
5,810
X
-

주1) 당반기 중 17,000주가 행사되었습니다.주2) 취소 수량은 직원 퇴사 등에 따른 취소 수량입니다.주3) 2024년 7월 31일 사내이사 정민희가 일신상의 사유로 사임하였습니다.

<7회차>

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

황용태
계열회사 임원
2022.09.02
신주발행
보통주
20,000
-
-
-
-
20,000
2024.09.02~2026.09.01
19,100
X
-

주1) 7회차 주식매수선택권의 미행사 잔여수량은 20,000주 입니다.주2) 취소 수량은 직원 퇴사 등에 따른 취소 수량입니다.

<8회차>

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

배성완
등기임원
2023.01.30
신주발행
보통주
25,000
-
-
-
-
25,000
2025.01.30~2027.01.29
12,200
X
-

김OO 외 5명
직원
2023.01.30
신주발행
보통주
82,000
40,000
2,000
40,000
32,000
10,000
2025.01.30~2027.01.29
12,200
X
-

주1) 당반기 중 40,000주가 행사되어 8회차 주식매수선택권의 미행사 잔여수량은 35,000주 입니다.주2) 취소 수량은 직원 퇴사 등에 따른 취소 수량입니다.

※ 공시서류작성기준일(2025년 06월 30일) 현재 종가 : 14,190원

마. 주식기준보상제도의 운영현황

(1) 제도의 명칭: 양도제한조건부 주식 제도, 스톡그랜트 제도

(2) 부여근거

: 당사는 장기 성과 인센티브의 일환으로 주식기준 보상으로서 양도제한조건부 주식 제도와 스톡그랜트 제도를 도입, 운영하고 있으며, 이사회에서 논의 및 결정하여 절차에 따라 부여함

(3) 주요내용

1. 양도제한조건부 주식(Restricted Stock Unit)
[부여절차]

- 부여규모: 이사회 결정에 의해 개별 부여.- 부여방식: 행사기간(Vesting기간) 경과 후, (주)포바이포의 양도제한조건부 주식을 부여받은 대상자에게 (주) 포바이포의 자기주식으로 전액 지급.

- 부여 의사결정 주체: 이사회(대상자, 부여규모 등 결정)[가득조건 및 부여수량 조정]

- 가득조건(기간) : 부여 시 이사회에서 결정

- 부여의 취소: 이사회에서 결정- 부여수량조정: 주식분할, 주식병합, 자본감소, 무상증자, 유상증자(권리락 발생시) 등의 경우 조정비율을 반영하여 수량 조정[지급절차]

- 지급내용 : 가득조건 충족 시, 회사는 개인에게 약정된 주식을 지급함.

[부여 및 지급 현황]

부여일
2022.12.22

부여대상 및 인원 수
직원 2명

부여주식 수
22,000

지급시기
가득조건 충족 시

취소수량/사유*
22,000/상호 합의

*2025년 06월 30일 현재 기 부여 물량은 전체 부여 취소하여, 잔여 물량은 없습니다.

2. 스톡그랜트 (Stock Grant)

[부여절차]

- 부여규모: 이사회 결정에 의해 개별 부여.- 부여방식: (주)포바이포의 스톡그랜트를 부여받은 대상자에게 (주) 포바이포의 자기주식으로 지급.

- 부여 의사결정 주체: 이사회(대상자, 부여규모 등 결정)[부여수량 조정]- 부여의 취소 및 수량 조정: 이사회에서 결정[지급 현황]

(단위 : 주)

부여일
2022.12.22
2023.01.30

부여대상 및 인원 수
임직원 22명
임직원 2명

부여주식 수
43,600
80,000

지급시기
2022.12.27
2023.01.31

부여주식
주식회사 포바이포 보통주

*2025년 06월 30일 현재 추가 부여 물량은 없습니다.

바. 대주주에 대한 주식기준보상 거래 현황
해당사항 없음

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황(요약)

가. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

(주)포바이포
-
6
6

나. 계열회사의 계통도

포바이포_계열회사 계통도_20250630.jpg
포바이포_계열회사 계통도_20250630

※ ㈜에스비엑스지가 발행한 전환상환우선주를 고려한 당사의 지분율은 64.07%입니다.

다. 계열회사간의 업무조정이나 이해관계를 조정하는 기구 또는 조직이 있는 경우 그 현황
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.
라. 계열회사중 회사의 경영에 직접 또는 간접으로 영향력을 미치는 회사가 있는 경우에는 그 회사명과 내용
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.
마. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

직책
성명
겸직현황

(주)포바이포대표이사
윤준호
4BY4 Solutions Inc. 대표이사㈜에스비엑스지 기타비상무이사㈜메드픽쳐스 기타비상무이사

㈜포바이포상무이사
전재훈
㈜메드픽쳐스 기타비상무이사㈜포알엑스 청산인

2. 타법인출자 현황(요약)

가. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
-
4
4
10,545
-
-
10,545

일반투자
-
1
1
-
-
-
-

단순투자
-
2
2
1,473
-
-133
1,340

계
-
7
7
12,018
-
-133
11,885

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.
3. 대주주와의 영업거래
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

가. 단일판매·공급계약체결 공시 관련 진행상황

1) 진행사항

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 원)

신고일자
계약내역
계약금액총액
판매·공급금액
대금수령금액
비고

당기
누적
당기
누적

2023.04.18
과천 서울대공원 내 이모션캐슬 체험형전시컨텐츠 설계 및 제작 설치 계약
3,050,000,000
-
3,050,000,000
-
1,582,636,364
주2)

2023.10.13
오프라인 디지털 미디어 공간 조성
3,400,000,000
-
3,400,000,000

3,400,000,000
-

2025.03.12
김해시립김영원미술관 전시체험시설 등연출 설계 및 제작 설치 용역(1차분)
2,090,909,090
-
1,463,636,364
-
1,463,636,364
주3)

2025.06.27
The Wave 사업 미디어파사드 제작 및 설치
2,442,272,727
-
-
-
-

2025.06.30
(가칭)경상북도교육청유아교육진흥원전시 체험물 설계 및 제작 설치
6,790,909,091
-
-
-
-

주1) 상기 금액은 부가세 제외한 금액입니다.주2) 상기 계약은 계약상대방측 대금 지금 지연으로 인해 대금 미수령 발생한 사항입니다.주3) 상기 계약은 제품 납부 전인 관계로 판매·공급금액과 대금수령금액을 기재하지 않았습니다.
2) 대금 미수령 사유계약 상대방 대금 지급 지연으로 인해 발생3) 향후 추진 계획향후 잔금 수령을 위해 가능한 모든 조치를 해 나갈 예정입니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등
과천 서울대공원 내 이모션캐슬 체험형 전시컨텐츠 설계 및 제작 설치 계약과 관련하여 포바이포와 피고가 2023.04.18. 체결한 협약서에 따라 설치 작업을 완료하였으나 원고로부터 일부 대금을 수령하지 못해 소를 제기하였음. 추심금에 대한 재판 일부를 승소했으며 현재 채권회수를 위한 민사소송을 진행 중에 있습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표현황
당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 채무보증 현황
당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.
라. 채무인수약정 현황
당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.
마. 그 밖의 우발채무 등

(1) 사용제한 금융자산

당반기말과 전기말 현재 사용제한 금융자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
종류
금융기관
당반기말
전기말
사용제한내용

기타유동금융자산
정기예금
우리은행
20,000
20,000
질권설정

기타유동금융자산(*1)
중금채
기업은행
2,000,000
2,000,000
질권설정

기타유동금융자산(*1)
중금채
기업은행
500,000
500,000
질권설정

합 계
2,520,000
2,520,000

(*1) 지배기업은 전기 중 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 차입금 관련하여 지배기업의중금채 2,500,000천원을 기업은행에 질권 설정하였으며, 지배기업의 기업은행에 대한 담보제공액은 2,750,000천원입니다.

(2) 제공받은 담보 및 지급보증내용

1) 당반기말 현재 타인으로부터 제공받은 지급보증내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

제공자
보증금액
보증처
보증기간
내용

서울보증보험
1,158,479
(주)시공테크 등
2024.09.26 ~ 2026.03.31
계약보증보험

서울보증보험
786,650
서울행성(주) 등
2024.06.28 ~ 2027.11.04
공탁보증보험

서울보증보험
3,298,333
대구광역시 남구 등
2024.12.10 ~ 2025.10.07
선금보증보험

서울보증보험
400,500
(사단)한국산업기술진흥협회 등
2024.05.01 ~ 2026.03.15
지급보증보험

서울보증보험
546,789
(주)디지탈두기 등
2023.04.07 ~ 2027.03.30
하자보증보험

서울보증보험
50,000
엘지전자㈜ 등
2025.03.29 ~ 2026.03.28
물품대금보증보험

서울보증보험
13,200
한국자산관리공사 등
2025.04.15 ~ 2025.08.05
입찰보증보험

대표이사
32,029
비엠더블유파이낸셜서비스코리아
2023.01.12 ~ 2027.01.11
법인차량 특정근보증

서울보증보험
1,000
(주)예스코
2024.08.18 ~ 2026.08.17
지급보증보험

서울보증보험
53,013
(재단)부산정보산업진흥원
2024.12.30 ~ 2027.12.29
지급보증보험

서울보증보험
1,000
(주)예스코
2025.04.13 ~ 2027.04.12
지급보증보험

서울보증보험
1,000
(재)부산경제진흥원
2025.05.22 ~ 2025.08.22
계약보증보험

서울보증보험
45,000
삼성웰스토리(주)
2025.07.19 ~ 2026.07.18
물품대금보증보험

서울보증보험
2,000
카페24(주)
2025.05.20 ~ 2026.05.19
지급보증보험

합계
6,388,993

(3) 당반기말 현재 금융기관 여신한도약정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
금융기관
한도약정액
미사용액

전자어음 대출약정
우리은행
1,000,000
1,000,000

전자방식외담대
신한은행
561,000
561,000

중소기업자금대출
기업은행
3,500,000
-

중소기업자금대출
중소벤처기업진흥공단
60,430
-

운전자금일반대출
중소벤처기업진흥공단
100,000
-

시설자금대출
신한은행
11,000,000
-

합 계

16,221,430
1,561,000

(4) 당반기말 현재 연결회사가 계류중인 중요한 소송사건은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
소송금액
원고
피고
계류법원

추심금
1,930,150
회사
서울행성㈜
서울서부지방법원

(5) 당반기말 현재 연결실체간 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

보증인
피보증인
보증내역
금융기관
보증금액

주식회사 포바이포
주식회사 에스비엑스지
중금채
기업은행
2,750,000

(*1) 지배기업은 전기 이전에 종속기업인 ㈜에스비엑스지의 차입금 관련하여 지배기업의 중금채 2,500,000천원을 기업은행에 질권 설정하였으며, 지배기업의 기업은행에 대한 담보제공액은 2,750,000천원입니다.
(6) 당반기말 현재 연결회사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 지급보증은 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황
보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 단기매매차익의 발생 및 반환에 관한 사항
보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.
나. 중소기업기준 검토표

포바이포 2024 사업연도 중소기업기준검토표_page-0001.jpg
포바이포 2024 사업연도 중소기업기준검토표_page-0001

포바이포 2024 사업연도 중소기업기준검토표_page-0002.jpg
포바이포 2024 사업연도 중소기업기준검토표_page-0002

다. 외국지주회사의 자회사 현황
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

라. 합병 등의 사후정보
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.
마. 녹색경영
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

바. 정부의 인증 및 그 취소에 관한 사항
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.
사. 조건부자본증권의 전환·채무재조정 사유등의 변동현황
당사는 본 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

주식회사 메드픽쳐스
2018.08.02
서울시 강남구 봉은사로69길 19
영화 및 드라마,광고 VFX 콘텐츠 제작
15,220
의결권의과반수 보유
해당

주식회사 포알엑스
2022.12.26
서울시 강서구 화곡로 416
전시 및 야관경관 설치컨텐츠 제작
227
의결권의과반수 보유
미해당

주식회사 에스비엑스지
2020.05.06
부산시 남구전포대로 133
이(E)스포츠 구단 운영,컨텐츠 제작, 배급업 등
16,204
의결권의과반수 보유
해당

주식회사 롤큐
2015.10.01
서울시 종로구 종로 66
게임 영상 콘텐츠 유통,소셜 커뮤니티 채널 운영
856
의결권의과반수 보유
미해당

4BY4 Solutions Inc
2024.12.19
8 THE GREEN 20484 DOVER DE 19901 USA
AI 솔루션 및 소프트웨어글로벌 유통 판매
-
의결권의과반수 보유
미해당

주1) 최근사업연도말 자산총액은 2024년말 기준입니다.주2) 주요종속회사 여부 판단 기준은 직전사업연도말 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상 또는 750억원 이상인 종속회사가 대상입니다.

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
-
-
-

-
-

비상장
6
주식회사 메드픽쳐스
110111-6831112

주식회사 포알엑스
110111-8511861

주식회사 에스비엑스지
110111-7477204

주식회사 세사람
110111-5437002

주식회사 롤큐
131111-0424489

4BY4 Solutions Inc.
30-1433766

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :
2025년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

주식회사메드픽쳐스
비상장
2022.05.19
종속기업투자
3,640
29,813
65.20
3,640
-
-
-
29,813
65.20
3,640
15,220
-1,573

주식회사 세사람
비상장
2022.05.20
관계기업투자
1,500
12,501
44.10
-
-
-
-
12,501
44.10
-
303
-332

주식회사에이아이네이션
비상장
2022.08.10
단순투자
1,483
116,279
8.08
924
-
-
-133
116,279
8.08
791
3,345
-2,772

주식회사포알엑스
비상장
2023.01.31
종속기업투자
1,500
45,000
60.00
-
-
-
-
45,000
60.00
-
227
-648

주식회사에스비엑스지
비상장
2023.03.24
종속기업투자
7,860
3,124
83.93
6,905
-
-
-
3,124
83.93
6,905
16,204
-152

주식회사에스비엑스지(주1)
비상장
2023.06.19
단순투자
1,297
173
64.07
549
-
-
-
173
64.07
549
-
-

4BY4 Solutions Inc.
비상장
2024.12.19
종속기업설립
-
-
100.00
-
-
-
-
-
100.00
-
-
-

합 계
206,890
-
12,018
-
-
-133
206,890
-
11,885
35,299
-5,477

주) ㈜에스비엑스지가 발행한 전환상환우선주를 고려한 당사의 지분율은 64.07%입니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항이 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항이 없습니다.