이노스페이스 — [기재정정]증권신고서(지분증권) (20250909)
제출인: 이노스페이스

증권신고서(지분증권)
6.1
주식회사 이노스페이스

정 정 신 고 (보고)

2025년 09월 09일

1. 정정대상 공시서류 :
증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2025년 08월 18일

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2025년 08월 18일
증권신고서(지분증권)
최초제출

2025년 09월 01일
(정정)증권신고서(지분증권)

기재정정
(파란색)

2025년 09월 09일
(정정)증권신고서(지분증권)

기재정정
(초록색)

3. 정정사항

항 목
정정요구ㆍ명령관련 여부
정정사유
정 정 전
정 정 후

금번 [기재정정] 증권신고서의 자진기재 정정에 따른 정정사항은
초록색 글씨로 기재하였습니다.※단순 오탈자/ 오기재 수정, 띄어쓰기, 단순 일정변경 등 단순 수정의 경우 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다.※요약정보-Ⅰ. 핵심투자위험 및 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 내 정정사항은 본문의 정정사항을 반영하였으며, 정오표에 별도로 기재하지 않았습니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ.모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요
아니오
일정 변경에 따른 정정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

2. 공모방법
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

3. 공모가격 결정방법
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 -1. 사업위험

바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험
아니오
자진기재 정정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 -2. 회사위험

가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험
아니오
자진기재 정정
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

다. 재무안정성 위험
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

바. 발사 계약 해지 및 목표 발사 계약 미성사에 따른 매출 감소 위험
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

너. 잦은 자금조달로 인한 유동성 및 주주가치 희석화 위험
(주9) 정정 전
(주9) 정정 후

머. 매출처 편중에 따른 위험
-
(주10) 추가기재

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 -3. 기타위험

가. 중점심사 유상증자 선정 가능성 및 증권신고서 정정에 따른 일정 지연 관련 위험
아니오
자진기재 정정
(주11) 정정 전
(주11) 정정 후

자. 유상증자 전 브릿지론 대출 관련 위험
(주12) 정정 전
(주12) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적

다. 자금의 사용 목적
아니오
자진기재 정정
(주13) 정정 전
(주13) 정정 후

(주1) 정정 전

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주)과 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주

4,300,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
4,300,000
1,000
10,950
47,085,000,000
주주배정 후 실권주 일반공모

주1) 최초 이사회 결의일 : 2025년 08월 18일주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은

예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.(중략)■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

날짜
업 무 내 용
비고

2025년 08월 18일
이사회 결의
-

2025년 08월 18일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2025년 08월 18일
신주발행공고 및 신주배정기준일공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

2025년 09월 15일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 3거래일전

2025년 09월 17일
권리락
-

2025년 09월 18일
신주배정기준일(주주확정)
-

2025년 09월 30일
신주배정 통지
-

2025년 10월 14일
신주인수권증서 상장일
5거래일 이상 동안 거래(10.14~ 10.20)

2025년 10월 21일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 전에상장폐지되어 있어야함

2025년 10월 29일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2025년 10월 30일
확정 발행가액 확정 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

2025년 11월 03일~ 11월 04일
구주주 청약 및 초과청약
-

2025년 11월 05일
일반공모청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)키움증권㈜ 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권㈜ 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권㈜ 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

2025년 11월 06일 ~ 11월 07일
일반공모청약
-

2025년 11월 11일
주금납입/환불/배정공고
키움증권㈜ 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권㈜ 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권㈜ 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

2025년 11월 14일
무상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2025년 11월 21일
유상증자 신주상장 예정일
-

2025년 12월 04일
무상증자 신주상장 예정일
-

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주및 투자자에게 귀속됩니다.

주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

■ 무상증자에 관한 사항

당사는 2025년 08월 18일에 개최된 이사회에서 무상증자를 결의하였으며, 유상증자 납입일(2025년 11월 11일)의 3영업일 후인 2025년 11월 14일을 무상증자 신주배정기준일로 하여, 유상증자 후 주주명부에 기재된 주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 0.5주의 비율로 신주를 무상으로 배정하는 증자를 시행할 예정입니다. 금번 유상증자로 인해 발행되는 신주의 경우에도 자동적으로 무상증자에 참여하여 신주를 받을 수 있는 권리가 발생하게 됩니다.1) 신주의 재원 : 주식발행초과금2) 단주 처리방법 : 신주의 상장 초일 종가를 기준으로 현금 지급합니다.3) 무상증자에 관한 기타사항은 이사회를 통해 대표이사에게 위임되었으며, 상기 일정은 유관기관과의 협의를 통해 변경될 수 있습니다.(본 무상증자는 유상증자 청약자도 무상증자를 받을 수 있도록 진행되고 있습니다. 따라서, 만약 유상증자 일정이 변경되면, 본 무상증자의 일정 또한 변경될 수 있습니다.)

[무상증자 개요]

구분
내용

무상증자 신주배정 기준일
2025년 11월 14일

무상증자 신주의 주당 발행가액
1,000원

무상증자 신주의 종류와 수
보통주 6,858,347주우선주 745,430주

1주당 신주배정 수
0.5주

무상증자 신주의 재원
주식발행초과금

무상증자 신주권 유통 예정일
2025년 12월 04일

무상증자 신주상장일
2025년 12월 04일

주1)
무상증자 신주의 수는 현재까지 발행한 주식의 총수에서 자기주식을 제외한 유통주식수에 금번 유무상증자 이사회 결의시 결의한 유상증자 주식수를 더한 주식수에 0.5을 곱한 주식수 입니다.(단수주 절사)

주2)
무상증자 신주 수는 신주배정기준일 전 전환권의 행사, 종류주식의 권리 행사, 주식매수선택권의 권리 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 변동될 수 있습니다.

(주1) 정정 후

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주)과 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주

4,300,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
4,300,000
1,000
10,950
47,085,000,000
주주배정 후 실권주 일반공모

주1) 최초 이사회 결의일 : 2025년 08월 18일주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은

예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.(중략)

■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

날짜
업 무 내 용
비고

2025년 08월 18일
이사회 결의
-

2025년 08월 18일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2025년 08월 18일
신주발행공고 및 신주배정기준일공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

2025년 09월 09일
일정 변경에 따른 정정 이사회결의
-

2025년 09월 23일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 3거래일전

2025년 09월 25일
권리락
-

2025년 09월 26일
신주배정기준일(주주확정)
-

2025년 10월 15일
신주배정 통지
-

2025년 10월 22일
신주인수권증서 상장일

5거래일 이상 동안 거래
(25.10.22~ 25.10.28)

2025년 10월 29일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 전에상장폐지되어 있어야함

2025년 11월 05일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2025년 11월 06일
확정 발행가액 확정 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

2025년 11월 10일~ 11월 11일
구주주 청약 및 초과청약
-

2025년 11월 12일
일반공모청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)키움증권㈜ 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권㈜ 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권㈜ 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

2025년 11월 13일 ~ 11월 14일
일반공모청약
-

2025년 11월 18일
주금납입/환불/배정공고
키움증권㈜ 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권㈜ 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권㈜ 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

2025년 11월 21일
무상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2025년 11월 28일
유상증자 신주상장 예정일
-

2025년 12월 11일
무상증자 신주상장 예정일
-

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주및 투자자에게 귀속됩니다.

주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

■ 무상증자에 관한 사항

당사는 2025년 08월 18일,
2025년 09월 09일에 개최된 이사회에서 무상증자를 결의하였으며, 유상증자 납입일(
2025년 11월 18일)의 3영업일 후인
2025년 11월 21일을 무상증자 신주배정기준일로 하여, 유상증자 후 주주명부에 기재된 주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 0.5주의 비율로 신주를 무상으로 배정하는 증자를 시행할 예정입니다. 금번 유상증자로 인해 발행되는 신주의 경우에도 자동적으로 무상증자에 참여하여 신주를 받을 수 있는 권리가 발생하게 됩니다.1) 신주의 재원 : 주식발행초과금2) 단주 처리방법 : 신주의 상장 초일 종가를 기준으로 현금 지급합니다.3) 무상증자에 관한 기타사항은 이사회를 통해 대표이사에게 위임되었으며, 상기 일정은 유관기관과의 협의를 통해 변경될 수 있습니다.(본 무상증자는 유상증자 청약자도 무상증자를 받을 수 있도록 진행되고 있습니다. 따라서, 만약 유상증자 일정이 변경되면, 본 무상증자의 일정 또한 변경될 수 있습니다.)

[무상증자 개요]

구분
내용

무상증자 신주배정 기준일
2025년 11월 21일

무상증자 신주의 주당 발행가액
1,000원

무상증자 신주의 종류와 수
보통주 6,858,347주 우선주 745,430주

1주당 신주배정 수
0.5주

무상증자 신주의 재원
주식발행초과금

무상증자 신주권 유통 예정일
2025년 12월 11일

무상증자 신주상장일
2025년 12월 11일

주1)
무상증자 신주의 수는 현재까지 발행한 주식의 총수에서 자기주식을 제외한 유통주식수에 금번 유무상증자 이사회 결의시 결의한 유상증자 주식수를 더한 주식수에 0.5을 곱한 주식수 입니다.(단수주 절사)

주2)
무상증자 신주 수는 신주배정기준일 전 전환권의 행사, 종류주식의 권리 행사, 주식매수선택권의 권리 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 변동될 수 있습니다.

(주2) 정정 전

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상
주식수
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
4,300,000주(100.00%)
- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.3942222060주- 신주배정 기준일 : 2025년 09월 18일- 구주주 청약일 : 2025년 11월 03일 ~ 2025년 11월 04일 (2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항제2호에 의거 초과청약- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
-
- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
4,300,000주(100.00%)
-

(중략)주9) 자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 08월 19일부터 2025년 10월 29일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.(후략)

(주2) 정정 후

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상
주식수
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
4,300,000주(100.00%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.3942222060주- 신주배정 기준일 :
2025년 09월 26일- 구주주 청약일 :
2025년 11월 10일 ~ 2025년 11월 11일 (2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항제2호에 의거 초과청약- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
-
- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
4,300,000주(100.00%)
-

(중략)

주9) 자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 08월 19일부터
2025년 11월 05일
까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

(후략)

(주3) 정정 전
(전략)

④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 신주배정기준일전 제3거래일(2025년 09월 15일)에 결정되어 2025년 09월 16일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 확정 발행가액은 구주주청약일전 제3거래일(2025년 10월 29일)에 결정되어 2025년 11월 10일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 확정 발행가액 결정에 따라 정정 신고서(증권발행조건확정)가 금융감독원 전자공시시스템에 공시됩니다.

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

(주3) 정정 후

(전략)④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 신주배정기준일전 제3거래일(
2025년 09월 23일)
에 결정되어
2025년 09월 24일
에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 확정 발행가액은 구주주청약일전 제3거래일(
2025년 11월 05일
)에 결정되어
2025년 11월 06일
에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 확정 발행가액 결정에 따라 정정 신고서(증권발행조건확정)가 금융감독원 전자공시시스템에 공시됩니다.※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.
(주4) 정정 전

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
4,300,000

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
10,950

확정가액
-

모집총액 또는매출총액
예정가액
47,085,000,000

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식 총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수(1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)로 합니다. 다만, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식의 변동 등으로 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.(2) 일반공모의 청약단위는 최소 청약단위를 10주로 하여, 아래와 같이 정합니다. 단, 일반공모 청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

10주 이상
100주 이하
10주 단위

100주 초과
500주 이하
50주 단위

500주 초과
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000 주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과시
1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2025년 11월 03일

종료일
2025년 11월 04일

일반모집 또는 매출
개시일
2024년 11월 06일

종료일
2024년 11월 07일

청약증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2025년 11월 11일

배당기산일(결산일)
2025년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주발행공고 및배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 08월 18일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

모집가액 확정의 공고
2025년 10월 29일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

실권주 일반공모 청약공고
2025년 11월 05일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)키움증권(주) 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권(주) 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권(주) 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

실권주 일반공모 배정공고
2025년 11월 10일
키움증권(주) 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권(주) 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권(주) 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

주1) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

(중략)

⑦ 기타

a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.

b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.

c. 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.

d. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 08월 19일부터 2025년 10월 29일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.(중략)

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자(기존 '명부주주')
키움증권(주)의 본ㆍ지점
2025년 11월 03일 ~2025년 11월 04일

일반주주(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 이노스페이스의 주식을예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점2) 키움증권(주)본ㆍ지점

일반공모청약(고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁청약 포함)
키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주) 본ㆍ지점
2025년 11월 06일 ~2025년 11월 07일

(중략)

(6) 주권 유통에 관한 사항- 주권유통개시(예정)일: 2025년 11월 21일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2025년 11월 11일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.(8) 주금납입장소 : 우리은행 대덕지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 09월 18일
키움증권(주)
00296290

(중략)(6) 신주인수권증서의 상장

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2025년 10월 14일부터 2025년 10월 20일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2025년 10월 21일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일 전에 상장폐지 되어야 합니다.(중략)

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 기존 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간
2025년 10월 14일부터 2025년 10월 20일까지(5거래일간) 거래
신주배정통지일(2025년 09월 30일(예정))부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후 제2영업일(2025년 10월 22일)까지 거래

주1)
상장거래 : 2025년 10월 14일부터 2025년 10월 20일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.

주2)
계좌대체거래 : 신주배정통지일인 2025년 09월 18일(예정)부터 2025년 10월 22일까지 거래 가능합니다.-> 신주인수권증서 상장거래의 결제일인 2025년 10월 22일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.

주3)
신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

(후략)
(주4) 정정 후

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
4,300,000

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
10,950

확정가액
-

모집총액 또는매출총액
예정가액
47,085,000,000

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식 총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수(1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)로 합니다. 다만, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식의 변동 등으로 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.(2) 일반공모의 청약단위는 최소 청약단위를 10주로 하여, 아래와 같이 정합니다. 단, 일반공모 청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

10주 이상
100주 이하
10주 단위

100주 초과
500주 이하
50주 단위

500주 초과
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000 주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과시
1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2025년 11월 10일

종료일
2025년 11월 11일

일반모집 또는 매출
개시일
2024년 11월 13일

종료일
2024년 11월 14일

청약증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2025년 11월 18일

배당기산일(결산일)
2025년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주발행공고 및배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 08월 18일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

모집가액 확정의 공고
2025년 11월 06일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

실권주 일반공모 청약공고
2025년 11월 12일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)키움증권(주) 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권(주) 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권(주) 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

실권주 일반공모 배정공고
2025년 11월 17일
키움증권(주) 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권(주) 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권(주) 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

주1) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

(중략)

⑦ 기타a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.c. 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.d. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 08월 19일부터
2025년 11월 05일
까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.(중략)

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자(기존 '명부주주')
키움증권(주)의 본ㆍ지점
2025년 11월 10일 ~2025년 11월 11일

일반주주(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 이노스페이스의 주식을예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점2) 키움증권(주)본ㆍ지점

일반공모청약(고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁청약 포함)
키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주) 본ㆍ지점
2025년 11월 13일 ~2025년 11월 14일

(중략)

(6) 주권 유통에 관한 사항- 주권유통개시(예정)일:
2025년 11월 28일
(2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은
2025년 11월 18일
부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.(8) 주금납입장소 : 우리은행 대덕지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 09월 26일
키움증권(주)
00296290

(중략)(6) 신주인수권증서의 상장당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은
2025년 10월 22일
부터
2025년 10월 28일
까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는
2025년 10월 29일
에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일 전에 상장폐지 되어야 합니다.

(중략)

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 기존 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간

2025년 10월 22일부터
2025년 10월 28일까지(5거래일간) 거래

신주배정통지일(
2025년 10월 15일(예정))부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후 제2영업일(
2025년 10월 30일)까지 거래

주1)

상장거래 :
2025년 10월 22일부터
2025년 10월 28일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.

주2)

계좌대체거래 : 신주배정통지일인
2025년 10월 15일(예정)부터
2025년 10월 30일까지 거래 가능합니다.-> 신주인수권증서 상장거래의 결제일인
2025년 10월 30일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.

주3)
신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

(후략)
(주5) 정정 전

바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험당사는 시험발사체인 한빛-TLV의 개발을 완료하고 2023년 3월 브라질 Alcantara 발사센터에서 시험발사에 성공하였습니다.
시험발사(비행시험)의 성공이 당사의 본격적인 상업화를 위한 본궤도 발사의 성공을 무조건적으로 보장하는 것은 아닙니다.한빛-나노 발사체는 2단형 발사체로 1단, 2단, 탑재부로 구성되며, 각 부의 개발 난이도를 고려한 발사체 구성 비율은 1단 엔진 60%, 2단 엔진 15%, 전장부 15%, 탑재부 5%, 단 분리장치 5%의 비율입니다. 1단 엔진, 전장부, 동체 구조물 등 대부분의 구성품은 한빛-TLV를 통해 이미 기술개발이 완료되어 2023년 비행시험을 통해 검증되었으며, 한빛-나노 발사체의 2단 엔진은 2025년 7월 단인증 시험을 통해 성능검증이 완료 되었습니다.단인증 시험은 발사체와 동일한 형태의 엔진과 공급계, 전장부를 포함한 단을 구성하여 비행하지 못하도록 지상에 고정한 뒤 비행조건과 동일한 작동 절차에 따라 연소시험하여 단의 성능을 최종 평가하는 시험입니다.
따라서 지상용 엔진에서 검증을 완료하였더라도 전체 단을 구성한 시험에서 이상작동을 하거나 문제점이 발견될 수 있고 이 경우 발사 허가와 발사일정 지연에 영향을 줄 위험이 존재합니다. 당사가 현재 개발 중인 한빛-나노 발사체는 현재 발사체 기술 완성도 98%에 도달하였습니다.
98%는 당사가 '한빛-나노'의 개발 프로젝트에 대한 작업 분할 구조(WBS, Work Breakdown Structure)를 근거로 계산한 수치로, 당사는 소분류 업무 총 327개 중 323개를 완료하였습니다.(98.8%) 그럼에도,
이전 기술의 당사 발사체 적용 과정에서의 시행착오 가능성 또한 있으므로 발사체 개발 지연에 따른 상업발사 스케쥴의 지연 위험이 존재합니다.또한 한빛-나노 발사체의 개발에 성공하더라도, 상업발사에서의 실패가능성 역시 존재합니다. 본궤도 발사에 성공한 글로벌 경쟁사들의 사례를 볼 때, 준궤도 발사 후 본궤도 발사 실패 사례는 존재하며(Firefly), 본궤도 발사 성공 이후 2번째, 3번째 발사에 실패하는 사례(ASTRA) 또한 존재합니다. 해당 실패 사례는 개별 기업의 발사체 모델의 특수성으로 간주할 수 있으나, 시험발사 및 첫 본궤도 발사의 성공이 지속적인 상업발사의 성공을 의미하는 것을 아님을 알 수 있는 사례로써 참고될 수 있습니다.우주발사체 발사를 위해서는 선제적으로 우주청의 발사허가가 필요합니다. 증권신고서 제출일 현재 기준, 2025년 7월 2단인증 시험이 완료되었고, 2025년 9월 초 1단 인증 시험이 예정된 상황입니다. 그러나
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재합니다.상기한 이유들로 발사허가 자체가 지연되거나 무산되는 경우, 또는 발사허가를 취득했음에도 불구하고 기상조건, 발사장의 결함 등의 요인들로 인하여 발사 자체가 지연될 수 있습니다. 계약 구조 상 발사 지연으로 인하여 당사에게 미칠 페널티와 법적 이슈는 없으나 당사의 매출 인식 및 수주 활동에 영향이 있을 수 있습니다. 당사는 신속한 재발사 준비와 고객 협의를 통해 그 영향을 최소화할 예정이나 발사 지연은 매출 및 수주 확보 난항으로 이어져 당사에게 재무적으로 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.발사가 계획대로 진행되었으나 실패할 경우에도 당사는 계약 조건상 현재 계약 고객에 대한 환불 의무나 무상 재발사 의무가 없어 재무적 영향은 제한적입니다. 다만,
재발사를 위해 한빛-나노 발사체 기준 약 25억 원의 추가 제작/발사 운용 비용이 발생하며, 신규 발사체 제작 및 준비에는 약 2개월의 시간이 소요됩니다. 또한, 발사 실패는 향후 수주 속도에 일시적으로 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 2026년 목표한 12회 발사 횟수가 줄어들어 목표 매출 및 손익 달성에도 차질이 발생할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
브라질에 대한 국제적 평가 및 당사의 시험발사 선례에서의 협조적인 브라질 정부 사례, 다음 브라질 대통령 선거가 2026년 10월임을 고려하면 당사가 2025년 하반기에 해외(브라질)에서 발사를 진행함에 대해 브라질 정치적 리스크는 미미한 것으로 판단합니다.그러나
당사의 상업발사 이전 브라질에서 심각한 정치적 갈등 및 분열, 정권 교체 등이 발생하는 경우 당사의 발사 관련 행정 업무 협조가 지연 또는 중단될 수 있으며 당사의 발사가 지연되는 경우 상업화 및 수주 매출 인식이 지연되어 경영 환경에 악영향
을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
상기하였듯이 하이브리드 로켓 및 공급자 우위의 우주발사체 시장의 특성에도 불구하고 한빛-나노 발사체 관련한 개발 지연 및 실패 또는 본 상업발사가 실패할 경우, 당사의 상업화가 늦어져 경영전반에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있으며, 해외 보험사 가입 요율이 올라가 발사 비용 상승으로 전가될 가능성 또한 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.

(중략)

[한빛-나노 작업분할구조(WBS) 요약]

구분
소분류 업무 수
잔여 업무
비고

체계 설계
11
-
-

한빛-나노 구성품 개발
233
-
-

지상체계 구성품 개발
59
-
-

체계 통합
12
-
-

체계 시험
7
3
잔여 업무 : 1단 인증시험, 발사허가 (대한민국, 브라질*)

발사
1
1
잔여 업무 : 발사

합 계
323
4

주*) 브라질 발사 허가는 라이선스 발급은 완료되었으며, 1단 인증시험 이후 효력 발생

또한 한빛-나노 발사체의 개발에 성공하더라도, 상업발사에서의 실패가능성 역시 존재합니다. 본궤도 발사에 성공한 글로벌 경쟁사들의 사례를 볼 때, 준궤도 발사 후 본궤도 발사 실패 사례는 존재하며(Firefly), 본궤도 발사 성공 이후 2번째, 3번째 발사에 실패하는 사례(ASTRA) 또한 존재합니다. 해당 실패 사례는 개별 기업의 발사체 모델의 특수성으로 간주할 수 있으나, 시험발사 및 첫 본궤도 발사의 성공이 지속적인 상업발사의 성공을 의미하는 것을 아님을 알 수 있는 사례로써 참고될 수 있습니다.(중략)

발사체 사업자의 첫 궤도 발사의 경우, 스페이스 헤리티지(발사 이력 등)가 없는 상태이므로 높은 보험 요율이 적용되거나 보험가입 자체가 어려울 수 있습니다. 당사는 전략적으로 향후 상업화에 필수적인 보험의 원활한 가입을 위해 보험 리스크가 상대적으로 적은 1단 엔진의 시험발사를 먼저 추진하여, 해외 보험사 보험에 가입하고 시험발사에 성공한 바가 있습니다. 당사는 이런 발사성공 레퍼런스를 통해 향후 상업발사 시 해외 보험사의 보험 가입이 가능하고 합리적인 보험 요율 적용이 가능할 것으로 추정합니다.
[해외 발사에 따른 정치적 리스크]당사의 '한빛-나노' 발사체는 브라질 알칸타라 발사장에서 발사할 예정입니다. 브라질은 3권분립이 정상적으로 작동하고 있으며 연방제, 대통령제에 기반한 민주주의 국가로, 2023년 출범한 룰라(Lula) 대통령 정부는 의회와 사법부의 견제 속에 합법적으로 운영되고 있습니다. 브라질의 정책 방향은 에너지/산업 투자 확대와 더불어 우주방위 산업 육성을 국가 전략 산업으로 명확히 규정하고 있습니다.

(후략)

(주5) 정정 후

바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험당사는 시험발사체인 한빛-TLV의 개발을 완료하고 2023년 3월 브라질 Alcantara 발사센터에서 시험발사에 성공하였습니다.
시험발사(비행시험)의 성공이 당사의 본격적인 상업화를 위한 본궤도 발사의 성공을 무조건적으로 보장하는 것은 아닙니다. 한빛-나노 발사체는 2단형 발사체로 1단, 2단, 탑재부로 구성되며, 각 부의 개발 난이도를 고려한 발사체 구성 비율은 1단 엔진 60%, 2단 엔진 15%, 전장부 15%, 탑재부 5%, 단 분리장치 5%의 비율입니다. 1단 엔진, 전장부, 동체 구조물 등 대부분의 구성품은 한빛-TLV를 통해 이미 기술개발이 완료되어 2023년 비행시험을 통해 검증되었으며, 한빛-나노 발사체의 2단 엔진은 2025년 7월 단인증 시험을 통해 성능검증이 완료 되었습니다. 단인증 시험은 발사체와 동일한 형태의 엔진과 공급계, 전장부를 포함한 단을 구성하여 비행하지 못하도록 지상에 고정한 뒤 비행조건과 동일한 작동 절차에 따라 연소시험하여 단의 성능을 최종 평가하는 시험입니다.
따라서 지상용 엔진에서 검증을 완료하였더라도 전체 단을 구성한 시험에서 이상작동을 하거나 문제점이 발견될 수 있고 이 경우 발사 허가와 발사일정 지연에 영향을 줄 위험이 존재합니다. 당사가 현재 개발 중인 한빛-나노 발사체는 현재 발사체 기술 완성도 98%에 도달하였습니다.
98%는 당사가 '한빛-나노'의 개발 프로젝트에 대한 작업 분할 구조(WBS, Work Breakdown Structure)를 근거로 계산한 수치로, 당사는 소분류 업무 총 327개 중 323개를 완료하였습니다.(98.8%) 그럼에도,
이전 기술의 당사 발사체 적용 과정에서의 시행착오 가능성 또한 있으므로 발사체 개발 지연에 따른 상업발사 스케쥴의 지연 위험이 존재합니다.
정정신고서 제출일 현재 기준 당사의
'한빛-나노' 개발 프로젝트는 총 4가지 소분류 업무가 남아있으며, 이는 1단 인증시험, 대한민국의 발사허가, 브라질의 발사허가, 그리고 발사입니다.
이 중 1단 인증시험이 선행되어야 우주청으로부터 대한민국의 발사 허가를 심사받을 수 있으며, 당사는 1단 인증시험 지연사유 3가지의 해소를 위한 각각의 조치를 취했습니다.1단 인증시험 지연 사유를 모두 해소한 현재 당사의 발사 일정에는 추가 지연이 없을 것으로 판단하고 있습니다. 그러나
고흥시험장의 폭우 및 침수 정도가 당사의 예방 공사로 대응할 수 있는 수준을 초과하는 기상 악화 또는 발사 직전까지 발견되는 추가적인 불량이 있을 경우 발사 일정이 추가적으로 순연될 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
또한 한빛-나노 발사체의 개발에 성공하더라도, 상업발사에서의 실패가능성 역시 존재합니다. 본궤도 발사에 성공한 글로벌 경쟁사들의 사례를 볼 때, 준궤도 발사 후 본궤도 발사 실패 사례는 존재하며(Firefly), 본궤도 발사 성공 이후 2번째, 3번째 발사에 실패하는 사례(ASTRA) 또한 존재합니다. 해당 실패 사례는 개별 기업의 발사체 모델의 특수성으로 간주할 수 있으나, 시험발사 및 첫 본궤도 발사의 성공이 지속적인 상업발사의 성공을 의미하는 것을 아님을 알 수 있는 사례로써 참고될 수 있습니다.
우주발사체 발사를 위해서는 선제적으로 우주청의 발사허가가 필요합니다. 증권신고서 제출일 현재 기준, 2025년 7월 2단인증 시험이 완료되었고, 2025년 9월 초 1단 인증 시험이 예정된 상황입니다. 그러나
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재합니다.
상기한 이유들로 발사허가 자체가 지연되거나 무산되는 경우, 또는 발사허가를 취득했음에도 불구하고 기상조건, 발사장의 결함 등의 요인들로 인하여 발사 자체가 지연될 수 있습니다. 계약 구조 상 발사 지연으로 인하여 당사에게 미칠 페널티와 법적 이슈는 없으나 당사의 매출 인식 및 수주 활동에 영향이 있을 수 있습니다. 당사는 신속한 재발사 준비와 고객 협의를 통해 그 영향을 최소화할 예정이나 발사 지연은 매출 및 수주 확보 난항으로 이어져 당사에게 재무적으로 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.발사가 계획대로 진행되었으나 실패할 경우에도 당사는 계약 조건상 현재 계약 고객에 대한 환불 의무나 무상 재발사 의무가 없어 재무적 영향은 제한적입니다. 다만,
재발사를 위해 한빛-나노 발사체 기준 약 25억 원의 추가 제작/발사 운용 비용이 발생하며, 신규 발사체 제작 및 준비에는 약 2개월의 시간이 소요됩니다. 또한, 발사 실패는 향후 수주 속도에 일시적으로 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 2026년 목표한 12회 발사 횟수가 줄어들어 목표 매출 및 손익 달성에도 차질이 발생할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는
영국 보험사 Beazley를 통해 발사 관련 제3자 책임보험을 가입
하였으며, 보험은 발사 중 제3자의 인명 피해와 재산 피해, 국제우주책임협약(1972년 제정)에 따른 배상 의무도 포함합니다.
단, 발사체 손실은 보험 적용 대상이 아니며, 당사가 자체 자금으로 부담하는 구조입니다.

업계 평균 기준 소형 발사체의 초기 발사 실패 확률은 약 20~40% 수준으로 평가됩니다.
당사는 2023년 시험발사체 발사 성공 경험과 단인증시험을 포함한 지상검증시험 등을 통해 안정성을 높였으며, 비행종단시스템(FTS) 및 지정 안전구역 운영으로 제3자 피해 발생 가능성은 1% 미만으로 예상됩니다.
당사는 고객(위성사)의 요구가 있을 시 선택적으로 All Risks 보험 가입 또한 검토할 계획입니다.

브라질에 대한 국제적 평가 및 당사의 시험발사 선례에서의 협조적인 브라질 정부 사례, 다음 브라질 대통령 선거가 2026년 10월임을 고려하면 당사가 2025년 하반기에 해외(브라질)에서 발사를 진행함에 대해 브라질 정치적 리스크는 미미한 것으로 판단합니다. 그러나
당사의 상업발사 이전 브라질에서 심각한 정치적 갈등 및 분열, 정권 교체 등이 발생하는 경우 당사의 발사 관련 행정 업무 협조가 지연 또는 중단될 수 있으며 당사의 발사가 지연되는 경우 상업화 및 수주 매출 인식이 지연되어 경영 환경에 악영향
을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
상기하였듯이 하이브리드 로켓 및 공급자 우위의 우주발사체 시장의 특성에도 불구하고 한빛-나노 발사체 관련한 개발 지연 및 실패 또는 본 상업발사가 실패할 경우, 당사의 상업화가 늦어져 경영전반에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있으며, 해외 보험사 가입 요율이 올라가 발사 비용 상승으로 전가될 가능성 또한 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.

(중략)

[한빛-나노 작업분할구조(WBS) 요약]

구분
소분류 업무 수
잔여 업무
비고

체계 설계
11
-
-

한빛-나노 구성품 개발
233
-
-

지상체계 구성품 개발
59
-
-

체계 통합
12
-
-

체계 시험
7
3
잔여 업무 : 1단 인증시험, 발사허가 (대한민국, 브라질*)

발사
1
1
잔여 업무 : 발사

합 계
323
4

주*) 브라질 발사 허가는 라이선스 발급은 완료되었으며, 1단 인증시험 이후 효력 발생

정정신고서 제출일 현재 기준 당사의 '한빛-나노' 개발 프로젝트는 총 4가지 소분류 업무가 남아있으며, 이는 1단 인증시험, 대한민국의 발사허가, 브라질의 발사허가, 그리고 발사입니다. 이 중 1단 인증시험이 선행되어야 우주청으로부터 대한민국의 발사 허가를 심사받을 수 있으며, 1단 인증시험 일정은 '①고흥 종합시험장 폭우로 인한 침수 발생으로 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연 ② 1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항 (제작 불량) 해결을 위한 지연 ③우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정을 준수하지 못해 발사일정 순연'의 3가지 이유로 지연되었습니다. 현재 당사는 1단 인증시험 지연사유 해소를 위해 다음의 조치를 취했습니다. ① 고흥 종합시험장은 폭우 등의 기상 상황에도 정상 운영이 가능하도록 차수벽, 양수펌프 등을 설치하여 침수를 예방할 수 있도록 하고 있습니다. ② 단인증시험 준비 과정에서 발생된 1단 하이브리드 추진기관 제작 불량품은 폐기시키고 신규 조립체를 재제작 중으로 단인증시험 및 발사 일정 충족이 가능합니다. 해당 불량 식별 즉시 AS9100D에 의거한 부적합품 관리 프로세스를 통해 문제 및 원인 분석, 재발방지 대책 수립이 완료되었습니다. ③ 당사의 한빛-나노 발사체 발사를 위한 발사허가 심사 일정은 우주항공청 승인 하에 순연된 발사일정을 준수할 수 있도록 진행 중에 있습니다(1단 인증시험 및 발사허가 2025년 9월 이내 완료 예정).대한민국 발사 허가가 이루어지면, 브라질의 발사허가는 이미 라이선스 발급이 완료되었기에 1단 인증시험 통과와 함께 자동으로 달성되는 업무이며, 그 이후는 예약된 브라질 알칸타라 발사장에서의 발사만 진행하면 되기에, 1단 인증시험 지연 사유를 모두 해소한 현재 당사의 발사 일정에는 추가 지연이 없을 것으로 판단하고 있습니다. 발사에 추가 차질이 없을 경우, 당사는 1단인증시험이 9월 내로 이루어지며 동시에 브라질 발사허가를 취득하고, 1단인증시험 결과를 바탕으로 9월~10월에 대한민국 발사 허가를 취득하여 10월~11월 내로 발사가 이루어질 것으로 계획하고 있습니다.그러나 고흥시험장의 폭우 및 침수 정도가 당사의 예방 공사로 대응할 수 있는 수준을 초과하는 기상 악화 또는 발사 직전까지 발견되는 추가적인 불량이 있을 경우 발사 일정이 추가적으로 순연될 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

또한 한빛-나노 발사체의 개발에 성공하더라도, 상업발사에서의 실패가능성 역시 존재합니다. 본궤도 발사에 성공한 글로벌 경쟁사들의 사례를 볼 때, 준궤도 발사 후 본궤도 발사 실패 사례는 존재하며(Firefly), 본궤도 발사 성공 이후 2번째, 3번째 발사에 실패하는 사례(ASTRA) 또한 존재합니다. 해당 실패 사례는 개별 기업의 발사체 모델의 특수성으로 간주할 수 있으나, 시험발사 및 첫 본궤도 발사의 성공이 지속적인 상업발사의 성공을 의미하는 것을 아님을 알 수 있는 사례로써 참고될 수 있습니다.(중략)

발사체 사업자의 첫 궤도 발사의 경우, 스페이스 헤리티지(발사 이력 등)가 없는 상태이므로 높은 보험 요율이 적용되거나 보험가입 자체가 어려울 수 있습니다. 당사는 전략적으로 향후 상업화에 필수적인 보험의 원활한 가입을 위해 보험 리스크가 상대적으로 적은 1단 엔진의 시험발사를 먼저 추진하여, 해외 보험사 보험에 가입하고 시험발사에 성공한 바가 있습니다. 당사는 이런 발사성공 레퍼런스를 통해 향후 상업발사 시 해외 보험사의 보험 가입이 가능하고 합리적인 보험 요율 적용이 가능할 것으로 추정합니다.
당사는 영국 보험사 Beazley를 통해 발사 관련 제3자 책임보험을 가입하였으며, 보장 한도는 미화 1,500만 달러입니다. 본 보험은 발사 중 제3자의 인명 피해와 재산 피해를 보상하며, 국제우주책임협약(1972년 제정)에 따른 배상 의무도 포함합니다. 단, 발사체 손실은 보험 적용 대상이 아니며, 당사가 자체 자금으로 부담하는 구조입니다.업계 평균 기준 소형 발사체의 초기 발사 실패 확률은 약 20~40% 수준으로 평가되며, 이는 NASA 통계(2000~2016년)에서 소형 위성 미션의 약 41%가 전면 또는 부분적 실패로 기록된 사실로 뒷받침됩니다. 당사는 2023년 시험발사체 발사 성공 경험과 단인증시험을 포함한 지상검증시험 등을 통해 안정성을 높이고 있습니다. 또한 비행종단시스템(FTS) 및 지정 안전구역 운영으로 제3자 피해 발생 가능성은 1% 미만으로 예상됩니다. 당사는 고객(위성사)의 요구가 있을 시 선택적으로 All Risks 보험 가입 또한 검토할 계획입니다.
[해외 발사에 따른 정치적 리스크]당사의 '한빛-나노' 발사체는 브라질 알칸타라 발사장에서 발사할 예정입니다. 브라질은 3권분립이 정상적으로 작동하고 있으며 연방제, 대통령제에 기반한 민주주의 국가로, 2023년 출범한 룰라(Lula) 대통령 정부는 의회와 사법부의 견제 속에 합법적으로 운영되고 있습니다. 브라질의 정책 방향은 에너지/산업 투자 확대와 더불어 우주방위 산업 육성을 국가 전략 산업으로 명확히 규정하고 있습니다.

(후략)
(주6) 정정 전

가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험
당사는 상장 당시 증권신고서 상 3개년 추정 실적과 달리, 2024년 매출액 및 영업이익, 당기순이익 등 주요 손익계산서 항목에서 큰 괴리가 발생하였으며, 증권신고서 제출일 현재 2025년 실적 또한 발사 지연으로 인해 괴리가 발생할 가능성이 높은 것으로 판단됩니다.
당사의 예측과는 달리 기 협의하던 납품 계약 건의 계약 완료 시점의 지연, 성능시험/평가 용역 수행을 위한 시험장 구축의 지연, 주력 사업인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하기 위해 참여를 논의하던 사업의 변경/취소 등의 사유로 2024년의 매출 실적치는 상장 당시 예측치에 도달하지 못하였습니다.또한 증권신고서 제출일 현재, 당사는 계속된 절차의 지연으로 인하여 2025년 하반기 발사가 예정됨에 따라
2025년 내 발사서비스의 매출이 발생하지 않을 것으로 전망되어 상장신고서 제출 당시의 발사서비스 매출을 달성할 수 없을 것으로 판단됩니다.
발사서비스 외 매출에서는 추정 매출을 상회하는 3,834백만원을 달성할 것으로 전망하나, 성능시험 및 평가용역에서 추정치 4,220백만원을 달성하지 못 할 것으로 전망됩니다.2025년 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생 예상되는 사유 또한 발사 지연으로 인한 발사서비스 매출 미발생으로 당사가 상장 당시 추정한 수익성 및 비용 레버리지 효과가 달성되지 못하는 것에서 기인합니다.
상장 당시 증권신고서에 매출 전망치를 기입한 근거는 상기한 매출 계획 및 프로젝트들이 확정된 수주여서가 아니라, 기존 사업계획대로의 발사가 성공적으로 진행됨에 따라 충분히 수주 가능할 것으로 판단하여 기재한 것입니다. 그러나
당사의 사업환경 변화 등 내부요인과 시장 상황, 정부 변화에 따른 외부 영향 등 복합적인 요인들로 인하여 당사의 추정 영업 실적과 실제 실적 간 큰 괴리가 발생하게 되었습니다. 구체적인 원인에 대한 설명은 다음과 같습니다.
1. 발사체 개발 및 발사 계획의 지연
높은 발사체 개발 난이도와, 자본집약적이고 기술집약적인 발사체 기술의 특성 상 완성도와 신뢰도를 제고하기 위한 지속적인 시험 과정에서 예기치 않은 시행착오를 거치며 일부 부품의 추가적인 시험 수행, 일부 발사체용 부품의 납기 지연 및 제작 불량, 최종 인증 시험을 수행할 시험장 구축의 지연 등의 사유로 당초 계획에 비해 발사체의 개발 및 발사 시점이 지연되었습니다.
이 때문에 당사는 2024년 12월에, 위성 발사체 '한빛-나노'의 발사일정을 최초 계획했던 2025년 3월에서 7월로 연기하였으며, 2025년 5월에 다시 2025년 7월에서 2025년 하반기 중으로 연기한 바 있습니다.현재 첫 상업발사를 위한 '한빛-나노' 발사체는 당사 주관 2단 인증시험을 수행한 뒤 우주항공청의 결과 검토를 완료하였습니다. 다만 사업위험 - '바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험' 에서 상기하였듯이,
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재하므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
2. 발사체 개발 집중으로 인한 제품/용역서비스 매출의 수주 지연
당사는 주력 사업 모델인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하면서 일부 수주 계획을 변경/취소하였고, 일부 수주 건은 계약 시점이 늦어져 2024년 상장 당시 계획하였던 매출 목표를 달성하지 못하였습니다. 당사의 주 매출 계획은 발사체의 성공적인 발사를 기반으로 하기 때문에, 상업발사 스케줄 자체의 성공이 우선순위이며 이에 따라 매출활동이 감소하였습니다.
3. 시설투자와 판매비와관리비 증가로 인한 비용 부담 확대
당사의 발사체 연구 및 개발은
고흥시험장의 공사기간 연장,
발사 성공을 위한 면밀한 검토와 지속적인 시험, 검토를 거치며 지연되어 왔습니다. 그 과정 속에서
시설투자금액과
판매비와관리비의 증가 폭이 컸으며, 이로 인하여 매출창출이 정체된 상황 속
각종 비용
부담이 지속적으로 증가하여 영업손실과 당기순손실이 상장 당시 예측치 대비 크게 발생하였습니다.
현재 '한빛-나노' 발사 관련하여 가장 개발비가 많이 소요되는 엔진 개발 측면에서, 발사체를 구성하는 세 종류의 엔진(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이나
우주산업 특성 상 발사 일정은 날씨 등 기상조건, 발사장 주변 지리적 변수, 기술 점검, 발사체/위성 준비 상황, 발사 허가 절차 등 다양한 변수로 조정될 여지가 있으므로 발사 일정의 조정이 발생할 경우 판매비와관리비의 추가 발생이 있을 수 있습니다.당사는 사업 구조 상 최초 상업발사 실행이 선행되어야 목표한 실적 달성이 가능하나 발사가 지연됨에 따라 상기 기재한 요인들이 발생하여 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업계획 중 일부가 지연되거나 달성되지 않았음을 의미하며, 이로 인해 향후 당사의 예상 실적 역시 당사의 계획 대비 부진할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

다만 당사의 예측과는 달리 기 협의하던 납품 계약 건의 계약 완료 시점의 지연, 성능시험/평가 용역 수행을 위한 시험장 구축의 지연, 주력 사업인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하기 위해 참여를 논의하던 사업의 변경/취소 등의 사유로 2024년의 매출 실적치는 상장 당시 예측치에 도달하지 못하였습니다.
당사의 2024년 각 발주처 별 매출과 정부사업의 예측치와 그에 대한 추정 근거, 실제 실적과의 괴리 발생 및 취소 시점과 원인은 아래 표와 같습니다.

(중략)
2025년 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생 예상되는 사유 또한 발사 지연으로 인한 발사서비스 매출 미발생으로 당사가 상장 당시 추정한 수익성 및 비용 레버리지 효과가 달성되지 못하는 것에서 기인합니다.
상장 당시 증권신고서에 매출 전망치를 기입한 근거는 상기한 매출 계획 및 프로젝트들이 확정된 수주여서가 아니라, 기존 사업계획대로의 발사가 성공적으로 진행됨에 따라 충분히 수주 가능할 것으로 판단하여 기재한 것입니다. 그러나 당사의 사업환경 변화 등 내부요인과 시장 상황, 정부 변화에 따른 외부 영향 등 복합적인 요인들로 인하여 당사의 추정 영업 실적과 실제 실적 간 큰 괴리가 발생하게 되었습니다. 구체적인 원인에 대한 설명은 다음과 같습니다.

(중략)

현재 '한빛-나노' 발사 관련하여 가장 개발비가 많이 소요되는 엔진 개발 측면에서, 발사체를 구성하는 세 종류의 엔진(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이며, 더 큰 발사체를 개발하기 위한 필수 시험시설인 고흥종합시험장이 2025년 5월에 준공을 완료하였고, 청주 캠퍼스 발사체 양산시설 완료, 위성 발사체 원재료 선구매 상당부분이 진행된 점 등을 미루어보아, 개발/시설비의 사용 추세는 감소세로 전환될 것으로 예상하고 있습니다. 다만 우주산업 특성 상 발사 일정은 날씨 등 기상조건, 발사장 주변 지리적 변수, 기술 점검, 발사체/위성 준비 상황, 발사 허가 절차 등 다양한 변수로 조정될 여지가 있으므로 발사 일정의 조정이 발생할 경우 판매비와관리비의 추가 발생이 있을 수 있습니다. 당사는 사업 구조 상 최초 상업발사 실행이 선행되어야 목표한 실적 달성이 가능하나 발사가 지연됨에 따라 상기 기재한 요인들이 발생하여 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업계획 중 일부가 지연되거나 달성되지 않았음을 의미하며, 이로 인해 향후 당사의 예상 실적 역시 당사의 계획 대비 부진할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주6) 정정 후

가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험

당사는 상장 당시 증권신고서 상 3개년 추정 실적과 달리, 2024년 매출액 및 영업이익, 당기순이익 등 주요 손익계산서 항목에서 큰 괴리가 발생하였으며, 증권신고서 제출일 현재 2025년 실적 또한 발사 지연으로 인해 괴리가 발생할 가능성이 높은 것으로 판단됩니다.
당사의 예측과는 달리 기 협의하던 납품 계약 건의 계약 완료 시점의 지연, 성능시험/평가 용역 수행을 위한 시험장 구축의 지연, 주력 사업인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하기 위해 참여를 논의하던 사업의 변경/
참여 계획의
취소 등의 사유로 2024년의 매출 실적치는 상장 당시 예측치에 도달하지 못하였습니다. 또한 증권신고서 제출일 현재, 당사는 계속된 절차의 지연으로 인하여 2025년 하반기 발사가 예정됨에 따라
2025년 내 발사서비스의 매출이 발생하지 않을 것으로 전망되어 상장신고서 제출 당시의 발사서비스 매출을 달성할 수 없을 것으로 판단됩니다.
발사서비스 외 매출에서는 추정 매출을 상회하는 3,834백만원을 달성할 것으로 전망하나, 성능시험 및 평가용역에서 추정치 4,220백만원을 달성하지 못 할 것으로 전망됩니다. 2025년 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생 예상되는 사유 또한 발사 지연으로 인한 발사서비스 매출 미발생으로 당사가 상장 당시 추정한 수익성 및 비용 레버리지 효과가 달성되지 못하는 것에서 기인합니다.
상장 당시 증권신고서에 매출 전망치를 기입한 근거는 상기한 매출 계획 및 프로젝트들이 확정된 수주여서가 아니라, 기존 사업계획대로의 발사가 성공적으로 진행됨에 따라 충분히 수주 가능할 것으로 판단하여 기재한 것입니다.
따라서 당시 전망치 산정에 반영되었던 계약 참여 계획만을 취소한 바, 취소 관련 위약금이나 평판 하락 등의 피해는 발생하지 않았습니다.
그러나
당사의 사업환경 변화 등 내부요인과 시장 상황, 정부 변화에 따른 외부 영향 등 복합적인 요인들로 인하여 당사의 추정 영업 실적과 실제 실적 간 큰 괴리가 발생하게 되었습니다. 구체적인 원인에 대한 설명은 다음과 같습니다.

1. 발사체 개발 및 발사 계획의 지연
높은 발사체 개발 난이도와, 자본집약적이고 기술집약적인 발사체 기술의 특성 상 완성도와 신뢰도를 제고하기 위한 지속적인 시험 과정에서 예기치 않은 시행착오를 거치며 일부 부품의 추가적인 시험 수행, 일부 발사체용 부품의 납기 지연 및 제작 불량, 최종 인증 시험을 수행할 시험장 구축의 지연 등의 사유로 당초 계획에 비해 발사체의 개발 및 발사 시점이 지연되었습니다.
이 때문에 당사는 2024년 12월에, 위성 발사체 '한빛-나노'의 발사일정을 최초 계획했던 2025년 3월에서 7월로 연기하였으며, 2025년 5월에 다시 2025년 7월에서 2025년 하반기 중으로 연기한 바 있습니다. 현재 첫 상업발사를 위한 '한빛-나노' 발사체는 당사 주관 2단 인증시험을 수행한 뒤 우주항공청의 결과 검토를 완료하였습니다. 다만 사업위험 - '바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험' 에서 상기하였듯이,
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재하므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
2. 발사체 개발 집중으로 인한 제품/용역서비스 매출의 수주 지연
당사는 주력 사업 모델인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하면서 일부 수주 계획을 변경/취소하였고, 일부 수주 건은 계약 시점이 늦어져 2024년 상장 당시 계획하였던 매출 목표를 달성하지 못하였습니다. 당사의 주 매출 계획은 발사체의 성공적인 발사를 기반으로 하기 때문에, 상업발사 스케줄 자체의 성공이 우선순위이며 이에 따라 매출활동이 감소하였습니다.

3. 시설투자와 판매비와관리비 증가로 인한 비용 부담 확대

당사의 발사체 연구 및 개발은
고흥시험장의 공사기간 연장,
발사 성공을 위한 면밀한 검토와 지속적인 시험, 검토를 거치며 지연되어 왔습니다. 그 과정 속에서
시설투자금액과
판매비와관리비의 증가 폭이 컸으며, 이로 인하여 매출창출이 정체된 상황 속
각종 비용
부담이 지속적으로 증가하여 영업손실과 당기순손실이 상장 당시 예측치 대비 크게 발생하였습니다.
현재 '한빛-나노' 발사 관련하여 가장 개발비가 많이 소요되는 엔진 개발 측면에서, 발사체를 구성하는 세 종류의 엔진(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이나
우주산업 특성 상 발사 일정은 날씨 등 기상조건, 발사장 주변 지리적 변수, 기술 점검, 발사체/위성 준비 상황, 발사 허가 절차 등 다양한 변수로 조정될 여지가 있으므로 발사 일정의 조정이 발생할 경우 판매비와관리비의 추가 발생이 있을 수 있습니다. 당사는 사업 구조 상 최초 상업발사 실행이 선행되어야 목표한 실적 달성이 가능하나 발사가 지연됨에 따라 상기 기재한 요인들이 발생하여 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업계획 중 일부가 지연되거나 달성되지 않았음을 의미하며,
추후에도 당사의 발사체 개발 및 연구에 집중하는 경우 계약 수주가 지연될 수 있습니다.

이로 인해 향후 당사의 예상 실적 역시 당사의 계획 대비 부진할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(중략)

다만 당사의 예측과는 달리 기 협의하던 납품 계약 건의 계약 완료 시점의 지연, 성능시험/평가 용역 수행을 위한 시험장 구축의 지연, 주력 사업인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하기 위해 참여를 논의하던 사업의 변경/
참여 계획의
취소 등의 사유로 2024년의 매출 실적치는 상장 당시 예측치에 도달하지 못하였습니다.
당사의 2024년 각 발주처 별 매출과 정부사업의 예측치와 그에 대한 추정 근거, 실제 실적과의 괴리 발생 및 취소 시점과 원인은 아래 표와 같습니다.

(중략)

2025년 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생 예상되는 사유 또한 발사 지연으로 인한 발사서비스 매출 미발생으로 당사가 상장 당시 추정한 수익성 및 비용 레버리지 효과가 달성되지 못하는 것에서 기인합니다.

상장 당시 증권신고서에 매출 전망치를 기입한 근거는 상기한 매출 계획 및 프로젝트들이 확정된 수주여서가 아니라, 기존 사업계획대로의 발사가 성공적으로 진행됨에 따라 충분히 수주 가능할 것으로 판단하여 기재한 것입니다.
따라서 당시 전망치 산정에 반영되었던 계약 참여 계획만을 취소한 바, 취소 관련 위약금이나 평판 하락 등의 피해는 발생하지 않았습니다.
그러나 당사의 사업환경 변화 등 내부요인과 시장 상황, 정부 변화에 따른 외부 영향 등 복합적인 요인들로 인하여 당사의 추정 영업 실적과 실제 실적 간 큰 괴리가 발생하게 되었습니다. 구체적인 원인에 대한 설명은 다음과 같습니다.

(중략)

현재 '한빛-나노' 발사 관련하여 가장 개발비가 많이 소요되는 엔진 개발 측면에서, 발사체를 구성하는 세 종류의 엔진(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이며, 더 큰 발사체를 개발하기 위한 필수 시험시설인 고흥종합시험장이 2025년 5월에 준공을 완료하였고, 청주 캠퍼스 발사체 양산시설 완료,
위성 발사체 연구개발에 필요한 재료 선구매의 상당 부분이 진행된 점
등을 미루어보아, 개발/시설비의 사용 추세는 감소세로 전환될 것으로 예상하고 있습니다. 다만 우주산업 특성 상 발사 일정은 날씨 등 기상조건, 발사장 주변 지리적 변수, 기술 점검, 발사체/위성 준비 상황, 발사 허가 절차 등 다양한 변수로 조정될 여지가 있으므로 발사 일정의 조정이 발생할 경우 판매비와관리비의 추가 발생이 있을 수 있습니다. 당사는 사업 구조 상 최초 상업발사 실행이 선행되어야 목표한 실적 달성이 가능하나 발사가 지연됨에 따라 상기 기재한 요인들이 발생하여 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업계획 중 일부가 지연되거나 달성되지 않았음을 의미하며,
추후에도 당사의 발사체 개발 및 연구에 집중하는 경우 계약 수주가 지연될 수 있습니다.
이로 인해 향후 당사의 예상 실적 역시 당사의 계획 대비 부진할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
(주7) 정정 전

다. 재무안정성 위험
당사의 유동비율은 2022년 말 20.99%로 업종평균 88.24% 대비 열악한 수준을 기록하고 있었으나 2023년 말 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환으로 유동부채가 크게 줄어 585.30%로 개선되었고, 2024년 말 유동부채가 전년 대비 증가하여 388.77%로 감소하였으나 여전히 업종 평균을 크게 상회하고 있습니다. 임박한 한빛-나노 발사체 발사 준비로 인하여 2025년 현금 감소폭이 커 유동비율이 크게 감소하였으나 2025년 2분기 191.64%로 여전히 우수한 수준을 기록하고 있습니다.또한 자본잠식 상태로 인하여 2022년 부채비율은 음(-)의 수치를 기록하고 있었으나, 우선주 상환과 상장 이후 자본의 확충을 통해 2023년, 2024년 부채비율은 20%대의 매우 우수한 수준으로 개선했습니다. 2025년 1분기에 발행한 전환우선주를 자본으로 분류하였으며, 2025년 2분기 부채비율은 36.32%로 2024년 말 대비 소폭 증가하였으나 여전히 업종 평균 279.86% 대비 낮은 수치를 기록하고 있습니다.당사의 차입금 의존도는 상장 이전인 2022년 말 444.20%로 매우 높은 수준이었는데, 이는 약 688억원의 전환상환우선주부채, 341억원의 전환우선주부채 등에서 기인하였으며, 2023년 모두 보통주 전환하여 2023년 5.93%, 2024년 5.04%로 의존도를 크게 덜어냈습니다. 2025년 2분기는 8.93%로 소폭 증가하였으나, 차입금 의존도 업종 평균 21.30% 대비 매우 우수한 수준입니다.
당사는 2024년부터 매출원가가 매출을 상회하여 매출총손실을 시현하고 있습니다.

이러한 매출총손실이 발생한 사유는, 2025년 하반기 계획된 최초 발사서비스의 경우 첫
발사이므로 발사실패에 대한 부담을 느끼는 고객이 많아 고객의 위성을 적극적으로 유치하지 못하였고 이에
따라 최대로 탑재할 수 있는 중량보다 적은 중량의 위성을 탑재하여 발사서비스를 수행하기 때문이며, 발사 성공 이후부터 탑재 가능한 중량을 최대한 채워 상업발사를 통해 매출을 창출하는 경우 수익성이 개선되어 이러한 매출원가 역마진 사례의 발생 리스크는 크지 않습니다.당사는 매출 미시현으로 인해 최근 3개년 및 2025년 2분기까지 영업적자를 기록하고 있으며, 현재 영업활동으로 창출한 이익으로 이자비용을 지불할 수 없는 상태이므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산회전율은 업종평균인 약 3.8~3.9배를 하회하고 있으며 2022년부터 2024년까지 2개 사업연도 연속 하락했는데, 이는 매출 감소와 더불어 2024년 한빛-나노 발사체 제작 과정이 진행됨에 따라 재고자산이 증가하였던 것에 기인합니다. 당사의 재고자산은 제품, 상품 등의 재고가 아니며 제작 중인 발사체임에 따라, 재고자산 진부화 우려는 없다고 판단됩니다.
당사는 주요 재무안정성 비율이 업종평균 대비 우수한 수준으로 관리되고 있지만,
지속적인 영업적자로 인해 음의 영업현금흐름이
최근 3개 사업연도 연속
지속되며 미래 재무구조 및 주요 재무비율들이 취약해질 수 있습니다.
2025년 하반기 예정된 당사의 첫 상업 발사 성공이 확인되면 계약금, 선금의 납입으로 향후 영업활동으로 창출할 것으로 예상되는 현금을 활용하여 재무안정성을 보완하고, 상시적으로 자금흐름 등을 모니터링하여 재무 안전 비율을 유지할 수 있도록 할 것입니다.
다만 향후 후속 발사에 대한 준비, 추가 연구개발 등을 위한 비용이 증가할 수 있고, 예상치 못한 경기 불황에 따른 전방산업 부진 및 영업환경 악화 등에 따라 당사의 실적이 악화될 경우 또는 당사의 계획대로 수주 및 매출 창출이 진행되지 않을 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다.

(중략)

당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산회전율은 업종평균인 약 3.8~3.9배를 하회하고 있으며 2022년부터 2024년까지 2개 사업연도 연속 하락했는데, 이는 매출 감소와 더불어 2024년 한빛-나노 발사체 제작 과정이 진행됨에 따라 재고자산이 증가하였던 것에 기인합니다. 당사의 재고자산은 제품, 상품 등의 재고가 아니며 제작 중인 발사체임에 따라, 재고자산 진부화 우려는 없다고 판단됩니다.

다음은 최근 3개년 및 2025년 2분기까지의 영업현금흐름 추이입니다.

(후략)
(주7) 정정 후

다. 재무안정성 위험
당사의 유동비율은 2022년 말 20.99%로 업종평균 88.24% 대비 열악한 수준을 기록하고 있었으나 2023년 말 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환으로 유동부채가 크게 줄어 585.30%로 개선되었고, 2024년 말 유동부채가 전년 대비 증가하여 388.77%로 감소하였으나 여전히 업종 평균을 크게 상회하고 있습니다. 임박한 한빛-나노 발사체 발사 준비로 인하여 2025년 현금 감소폭이 커 유동비율이 크게 감소하였으나 2025년 2분기 191.64%로 여전히 우수한 수준을 기록하고 있습니다. 또한 자본잠식 상태로 인하여 2022년 부채비율은 음(-)의 수치를 기록하고 있었으나, 우선주 상환과 상장 이후 자본의 확충을 통해 2023년, 2024년 부채비율은 20%대의 매우 우수한 수준으로 개선했습니다. 2025년 1분기에 발행한 전환우선주를 자본으로 분류하였으며, 2025년 2분기 부채비율은 36.32%로 2024년 말 대비 소폭 증가하였으나 여전히 업종 평균 279.86% 대비 낮은 수치를 기록하고 있습니다.당사의 차입금 의존도는 상장 이전인 2022년 말 444.20%로 매우 높은 수준이었는데, 이는 약 688억원의 전환상환우선주부채, 341억원의 전환우선주부채 등에서 기인하였으며, 2023년 모두 보통주 전환하여 2023년 5.93%, 2024년 5.04%로 의존도를 크게 덜어냈습니다. 2025년 2분기는 8.93%로 소폭 증가하였으나, 차입금 의존도 업종 평균 21.30% 대비 매우 우수한 수준입니다.
당사는 2024년부터 매출원가가 매출을 상회하여 매출총손실을 시현하고 있습니다.

이러한 매출총손실이 발생한 사유는, 2025년 하반기 계획된 최초 발사서비스의 경우 첫
발사이므로 발사실패에 대한 부담을 느끼는 고객이 많아 고객의 위성을 적극적으로 유치하지 못하였고 이에
따라 최대로 탑재할 수 있는 중량보다 적은 중량의 위성을 탑재하여 발사서비스를 수행하기 때문이며, 발사 성공 이후부터 탑재 가능한 중량을 최대한 채워 상업발사를 통해 매출을 창출하는 경우 수익성이 개선되어 이러한 매출원가 역마진 사례의 발생 리스크는 크지 않습니다.

당사는 매출 미시현으로 인해 최근 3개년 및 2025년 2분기까지 영업적자를 기록하고 있으며, 현재 영업활동으로 창출한 이익으로 이자비용을 지불할 수 없는 상태이므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산회전율은 업종평균인 약 3.8~3.9배를 하회하고 있으며 2022년부터 2024년까지 2개 사업연도 연속 하락했는데, 이는 매출 감소와 더불어 2024년 한빛-나노 발사체 제작 과정이 진행됨에 따라 재고자산이 증가하였던 것에 기인합니다. 당사의 재고자산은 제품, 상품 등의 재고가 아니며 제작 중인 발사체임에 따라, 재고자산 진부화 우려는 없다고 판단됩니다.

또한 당사는 재고자산평가손실이 2024년 2,683백만원, 2025년 2분기 기준 682백만원 계상되었습니다. 당사는 위성발사서비스를 수행하는 시점에 위성발사서비스 매출 전액을 완료기준으로 인식하기 때문에, 매출을 인식하기 이전까지 발생한 원가는 손익에 반영되지 않고 재고자산으로 인식하고 있습니다.
당사는 발사서비스를 수행하기 이전이기 때문에, 매출이 발생하지 않아도 매출원가가 먼저 발생하고 있습니다.
평가손실로 선반영된 매출원가는 실제 발사용역이 이루어져 매출이 인식되는 시점에서는 반영되지 않기 때문에, 해당 손실은 조기 인식한 비용이며 최종적으로 재고자산의 가액이 매출원가에 반영되는 금액은 동일합니다. 또한 이렇게 매출원가가 매출 시점과 불일치하여 먼저 반영되는 현상은 당사의 위성발사서비스가 본격적으로 시행되면 발생하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.
당사는 주요 재무안정성 비율이 업종평균 대비 우수한 수준으로 관리되고 있지만,
지속적인 영업적자로 인해 음의 영업현금흐름이
최근 3개 사업연도 연속
지속되며 미래 재무구조 및 주요 재무비율들이 취약해질 수 있습니다.
2025년 하반기 예정된 당사의 첫 상업 발사 성공이 확인되면 계약금, 선금의 납입으로 향후 영업활동으로 창출할 것으로 예상되는 현금을 활용하여 재무안정성을 보완하고, 상시적으로 자금흐름 등을 모니터링하여 재무 안전 비율을 유지할 수 있도록 할 것입니다.
다만 향후 후속 발사에 대한 준비, 추가 연구개발 등을 위한 비용이 증가할 수 있고, 예상치 못한 경기 불황에 따른 전방산업 부진 및 영업환경 악화 등에 따라 당사의 실적이 악화될 경우 또는 당사의 계획대로 수주 및 매출 창출이 진행되지 않을 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다.

(중략)
당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산회전율은 업종평균인 약 3.8~3.9배를 하회하고 있으며 2022년부터 2024년까지 2개 사업연도 연속 하락했는데, 이는 매출 감소와 더불어 2024년 한빛-나노 발사체 제작 과정이 진행됨에 따라 재고자산이 증가하였던 것에 기인합니다. 당사의 재고자산은 제품, 상품 등의 재고가 아니며 제작 중인 발사체임에 따라, 재고자산 진부화 우려는 없다고 판단됩니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 재고자산평가손실]

(단위 : 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

재고자산평가손실
-
-
2,683
682

(*)
연결재무제표 기준 입니다.

또한 당사는 재고자산평가손실이 2024년 2,683백만원, 2025년 2분기 기준 682백만원 계상되었습니다. 당사는 위성발사서비스를 수행하는 시점에 위성발사서비스 매출 전액을 완료기준으로 인식하기 때문에, 발사가 실제로 이루어지고 나서야 용역 제공이 '완성'되어 매출 및 매출원가를 인식하는 구조입니다. 매출을 인식하기 이전까지 발생한 원가는 손익에 반영되지 않고 재고자산으로 인식하고 있습니다. 다만, 한국채택국제회계기준에 따라 예상되는 매출(수익)보다 재고자산의 장부가액이 높으면 그 차이만큼 평가손실을 인식해야 하며(재고자산의 순실현가치 평가), 재고자산평가손실은 매출원가에 반영됩니다. 당사는 발사서비스를 수행하기 이전이기 때문에, 매출이 발생하지 않아도 매출원가가 먼저 발생하고 있습니다. 평가손실로 선반영된 매출원가는 실제 발사용역이 이루어져 매출이 인식되는 시점에서는 반영되지 않기 때문에, 해당 손실은 조기 인식한 비용이며 최종적으로 재고자산의 가액이 매출원가에 반영되는 금액은 동일합니다. 또한 이렇게 매출원가가 매출 시점과 불일치하여 먼저 반영되는 현상은 당사의 위성발사서비스가 본격적으로 시행되면 발생하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

다음은 최근 3개년 및 2025년 2분기까지의 영업현금흐름 추이입니다. (후략)

(주8) 정정 전
(전략)

[방산 및 기타 프로젝트 - 체결완료 및 NDA체결 이상 계약논의 내역 현황]

No.
품목
거래처명
국가
계약진행상황

1
모의발사체 개발/공급 및 시험지원용역
LIG넥스원
대한민국
계약체결완료

2
우주발사체 임무설계 및 성능해석 통합SW 사용성 평가분석
㈜제이마플
대한민국
계약체결완료

3
달착륙선추진 선행연구
한국항공우주연구원
대한민국
계약체결완료

4
재사용발사체 모델 연구
한국우주기술진흥협회
대한민국
계약체결완료

5
3D프린팅 공정고도화실증연구
3D 융합산업협회
대한민국
계약체결완료

6
한빛 나노 목업
대외비로 공개불가
대한민국
계약 협의

7
UAE 발사장 구축 & 위성발사서비스 사업협력
UAE Space Agency
UAE
MOU 서명

8
발사체 시연체 부품 공급 협의
대외비로 공개불가
대한민국
계약 협의

9
A 국가 발사장 구축 관련
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

10
B 국가 우주센터 건립 용역사업 수주
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

11
C 국가 우주발사장 구축 관련 컨설팅 및 업무제휴
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

12
우주데이터센터 구축 관련 사업 제휴
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

13
해외발사장 구축 협력
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

14
군집위성 발사서비스
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

(후략)

(주8) 정정 후

(전략)

[방산 및 기타 프로젝트 - 체결완료 및 NDA체결 이상 계약논의 내역 현황]

No.
품목
거래처명
국가
계약진행상황

1
모의발사체 개발/공급 및 시험지원용역
LIG넥스원
대한민국
계약체결완료

2
우주발사체 임무설계 및 성능해석 통합 SW 사용성 평가분석
㈜제이마플
대한민국
계약체결완료

3
달착륙선추진 선행연구
한국항공우주연구원
대한민국
계약체결완료

4
재사용발사체 모델 연구
한국우주기술진흥협회
대한민국
계약체결완료

5
3D프린팅 공정고도화실증연구
3D 융합산업협회
대한민국
계약체결완료

6
한빛 나노 목업
대외비로 공개불가
대한민국
계약체결완료

7
UAE 발사장 구축 & 위성발사서비스 사업협력
UAE Space Agency
UAE
MOU 서명

8
발사체 시연체 부품 공급 협의
대외비로 공개불가
대한민국
계약 협의

9
A 국가 발사장 구축 관련
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

10
B 국가 우주센터 건립 용역사업 수주
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

11
C 국가 우주발사장 구축 관련 컨설팅 및 업무제휴
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

12
우주데이터센터 구축 관련 사업 제휴
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

13
해외발사장 구축 협력
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

14
군집위성 발사서비스
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

15
기술용역
현대자동차
대한민국
계약체결완료

16
서비스 제공
대외비로 공개불가
대한민국
계약체결완료

(후략)
(주9) 정정 전
(전략)

[차입금 대비 공모 자금조달 비중]

(단위 : 백만원)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

차입금*
104,438
1,427
2,820
5,684

단기차입금
100
100
700
700

유동성장기부채
890
600
600
600

유동성전환우선주부채
34,062
0
0
0

유동성전환상환우선주부채
24,720
0
0
0

유동리스부채
329
465
923
1,739

장기차입금(사채 포함), 총액
0
100
100
0

전환상환우선주부채
44,127
0
0
0

비유동 리스부채
210
162
497
2,645

공모 자금조달 금액**
-
-
57,589
47,085

공모 자금조달 금액/차입금 비중
0배
0배
20.4배
8.3배

주*
연결 기준입니다.

주**
2024년 공모자금 조달은 코스닥 상장, 2025년 2분기 공모자금 조달은 금번 유상증자입니다.

(후략)

(주9) 정정 후

(전략)

[차입금 대비 공모 자금조달 비중]

(단위 : 백만원)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

차입금*
104,438
1,365
2,741
5,568

단기차입금
100
100
700
700

유동성장기부채
890
600
600
600

유동성전환우선주부채
34,062
-
-
-

유동성전환상환우선주부채
24,720
-
-
-

유동리스부채
329
438
881
1,683

장기차입금(사채 포함), 총액
-
100
100
-

전환상환우선주부채
44,127
-
-
-

비유동 리스부채
210
127
460
2,585

공모 자금조달 금액**
-
-
57,589
47,085

공모 자금조달 금액/차입금 비중
0배
0배
21.0배
8.5배

주*
별도 기준입니다.

주**
2024년 공모자금 조달은 코스닥 상장, 2025년 2분기 공모자금 조달은 금번 유상증자입니다.

(후략)

(주10) 추가기재

머. 매출처 편중에 따른 위험
당사는 발사 서비스 매출이 아직 발생하지 않아, 이를 통한
본격적인 수익 창출 및 수주가 이루어지지 않고 있어 기발생 매출 및 수주계약의 개별 비중은 편중
되어 있습니다.
매출의 경우, 2022년 매출의 약 42.5%를 A사 계열로부터, 57.5%를 B기관으로부터 창출하였으며, 2023년 또한 5개 매출처 각각의 매출 비중은 10%를 상회합니다. 2024년 매출의 경우 F대학교 매출 3백만원을 제외한 3개사의 매출이 각각 30% 가까이 차지하고 있으며, 2025년 상반기 매출의 경우 G사 매출이 80.6%로 편중되어 있습니다. 정정신고서 제출일 기준 수주금액 또한 단일 위성사업자의 계약금액이 전체 수주계약 금액의 82.3%를 차지하여 편중도가 높은 상황입니다.
다만 이는
당사가 발사체 개발에 집중하는 단계에서 전략적으로 특정 프로젝트를 진행한 것에 기인하며, 본격적인 수익 사업을 영위하면서 발생하는 편중 현상이나 의존이 아니므로 매출처 편중에 따른 위험은 미미합니다.
발사서비스 산업은 공급자 우위 시장임에 따라 현재의 편중 현상은 수요자 대비 가격 교섭력 열위 또는 수요자의 경영 전략 종속 여부 등과 관련이 없습니다. 또한 매출처와의 거래 관계 악화에 따라 당사의 매출이 급변할 위험은 미미할 것으로 판단됩니다.당사의 공급자 측면에서도 발사체의 주요 부품 생산에 필요한 원자재 및 부품을 소수의 공급자에 의존하고 있지 않으며, 핵심 원재료 및 부품의 원가율 상승에 따른 가격 상승 위험도 낮습니다. 당사는 2025년 3월 발사를 7월로 연기한 이유인 엔진 부품의 납기 지연이 있었으나, 현재 해당 부품의 납품처를 추가로 확보하여 공급선의 조달 차질로 인한 생산 지연 위험을 해소한 상황입니다.당사는 발사 성공 이후 수익화가 본격화되며 매출처와 고객이 국가별, 기업별, 기관별로 다변화됨에 따라 현재의 매출 및 수주 편중도는 자연스럽게 해소될 것으로 전망합니다.
그러나 발사가 지연되거나 실패하여 추가적인 매출처 및 수주계약 확보가 늦어지거나 실패할 경우, 또는 당사의 노력에도 당사의 발사 서비스가 잠재 고객들로부터 채택되지 않는 경우에는 특정 프로젝트 및 계약에 대한 의존도가 높은 상황이 지속될 수 있으며 매출 및 영업이익의 변동성이 높을 수 있으며 해당 프로젝트의 추가 수주가 이루어지지 않거나 중단되는 경우 재무적으로 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

당사는 아직 본격적인 발사 서비스로 인한 매출은 발생하고 있지 않으나, 평가 및 연구용역 등 서비스 매출은 발생한 바 있습니다. 당사의 최근 3개년 매출처와 매출액, 전체 매출 대비 각 매출이 차지하는 비중은 아래와 같습니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 매출 및 비중]

(단위: 백만원, %)

구분
2022
2023
2024
2025.2Q

매출액
비율(%)
매출액
비율(%)
매출액
비율(%)
매출액
비율(%)

A사*
91
42.5%
70
30.3%
-
-
-
-

B기관
123
57.5%
35
15.2%
-
-
-
-

C사
-
-
70
30.3%
12
28.6%
-
-

D사
-
-
30
13.0%
13
31.0%
-
-

E사
-
-
26
11.3%
14
33.3%
-
-

F대학교
-
-
-
-
3
7.1%
-
-

G사
-
-
-
-
-
-
558
80.6%

H연구원
-
-
-
-
-
-
90
13.0%

I협회
-
-
-
-
-
-
36
5.2%

J사
-
-
-
-
-
-
8
1.2%

합계
214
100.00%
231
100.00%
42
100.00%
692
100.00%

(*) 동일 지배력 하에 있는 고객을 단일 고객으로 간주하였습니다.

당사의 증권신고서 제출일 기준 수주계약 금액과 그 비중은 아래와 같습니다.

[수주계약 금액 및 비중]

(단위: USD, %)

구분/고객사
고객사 사업영역
발사계획
탑재 발사체
계약금액
비중

위성사업자*
EO위성제작 및 데이터 서비스
2026년~2027년
한빛-마이크로
11,880,000
82.3%

Apogeo Space srl
IoT 위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2027년
한빛-나노
630,000
4.4%

State Uni. Of Maranhao
브라질국립대학의 정부위성프로젝트
2025년
한빛-나노
34,000
0.2%

Castro Leite Consultoria
위성 중개 서비스
2025년
한빛-나노
64,000
0.4%

EOS orbit Co., Ltd.
EO위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2026년
한빛-나노
191,000
1.3%

CSHARK S.r.l
IoT 위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2027년
한빛-나노
1,350,000
9.4%

Quub,Inc
EO위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2026년
한빛-나노
240,000
1.7%

Grahaa Space
위성제작 및 데이터 서비스
2025년
한빛-나노
43,000
0.3%

합 계
14,432,000
100.0%

*주 : 고객사와의 비밀유지계약 체결에 따라 고객사명 및 소속 국가 공개가 불가합니다.

당사는 발사 서비스 매출이 아직 발생하지 않아, 이를 통한 본격적인 수익 창출 및 수주가 이루어지지 않고 있어 기발생 매출 및 수주계약의 개별 비중은 편중되어 있습니다. 매출의 경우, 2022년 매출의 약 42.5%를 A사 계열로부터, 57.5%를 B기관으로부터 창출하였으며, 2023년 또한 5개 매출처 각각의 매출 비중은 10%를 상회합니다. 2024년 매출의 경우 F대학교 매출 3백만원을 제외한 3개사의 매출이 각각 30% 가까이 차지하고 있으며, 2025년 상반기 매출의 경우 G사 매출이 80.6%로 편중되어 있습니다. 정정신고서 제출일 기준 수주금액 또한 단일 위성사업자의 계약금액이 전체 수주계약 금액의 82.3%를 차지하여 편중도가 높은 상황입니다.다만 이는 당사가 발사체 개발에 집중하는 단계에서 전략적으로 특정 프로젝트를 진행한 것에 기인하며, 본격적인 수익 사업을 영위하면서 발생하는 편중 현상이나 의존이 아니므로 매출처 편중에 따른 위험은 미미합니다. 발사서비스 산업은 공급자 우위 시장임에 따라 현재의 편중 현상은 수요자 대비 가격 교섭력 열위 또는 수요자의 경영 전략 종속 여부 등과 관련이 없습니다. 또한 매출처와의 거래 관계 악화에 따라 당사의 매출이 급변할 위험은 미미할 것으로 판단됩니다.당사의 공급자 측면에서도 발사체의 주요 부품 생산에 필요한 원자재 및 부품을 소수의 공급자에 의존하고 있지 않으며, 핵심 원재료 및 부품의 원가율 상승에 따른 가격 상승 위험도 낮습니다. 당사는 2025년 3월 발사를 7월로 연기한 이유인 엔진 부품의 납기 지연이 있었으나, 현재 해당 부품의 납품처를 추가로 확보하여 공급선의 조달 차질로 인한 생산 지연 위험을 해소한 상황입니다.

당사는 발사 성공 이후 수익화가 본격화되며 매출처와 고객이 국가별, 기업별, 기관별로

다변화됨에 따라 현재의 매출 및 수주 편중도는 자연스럽게 해소될 것으로 전망합니다. 그러나 발사가 지연되거나 실패하여 추가적인 매출처 및 수주계약 확보가 늦어지거나 실패할 경우, 또는 당사의 노력에도 당사의 발사 서비스가 잠재 고객들로부터 채택되지 않는 경우에는 특정 프로젝트 및 계약에 대한 의존도가 높은 상황이 지속될 수 있으며 매출 및 영업이익의 변동성이 높을 수 있으며 해당 프로젝트의 추가 수주가 이루어지지 않거나 중단되는 경우 재무적으로 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

(주11) 정정 전
(전략)

['한빛-나노' 발사일정 지연 사유]

구분
지연 사유

1차 변경

(2025년 3월 → 2025년 7월)

- 브라질 환경청의 추가 환경 영향 평가 요청에 따른 발사대 확장 건설 지연- 전기펌프 구성품 중 영국에서 수입되는 일부 부품의 납기 지연- 발사허가에 필수적인 단인증 시험을 수행하기 위한 고흥 종합시험장 구축 지연

2차 변경

(2025년 7월→ 2025년 하반기)

- 고흥 종합시험장 폭우로 인한 침수 발생으로 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연

-
1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항 (제작 불량) 해결

- 우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정을 준수하지 못해 발사일정 순연

금번 한빛-나노 발사가 성공한 이후, 당사 매출 예상 추이는 아래와 같습니다.

(중략)

(4) 투자자 FAQ 공지당사는 유무상증자 관련 IR과 문의가 잦은 질문들을 모아 주요 질의사항에 대하여 답변하는 내용을 2025년 08월 26일 당사의 홈페이지에 게시하여 다수의 투자자분들이 공통적으로 우려하는 부분에 대한 답변과 현재 당사의 개발/연구/발사 관련 프로세스 등의 진행사항에 대해 공유하였습니다.

당사는 금번 유상증자와 관련하여 앞으로도 소액주주를 포함한 다양한 일반 주주의 의견에 더욱 귀 기울일 계획이며, 이들의 우려와 기대를 충실히 반영할 수 있도록 소통 채널을 유연하게 운영해 나갈 예정입니다. 앞으로도 주주가치 제고를 위한 책임 있는 경영을 이어가겠습니다.

(후략)

(주11) 정정 후

(전략)

['한빛-나노' 발사일정 지연 사유]

구분
지연 사유

1차 변경

(2025년 3월 → 2025년 7월)

- 브라질 환경청의 추가 환경 영향 평가 요청에 따른 발사대 확장 건설 지연- 전기펌프 구성품 중 영국에서 수입되는 일부 부품의 납기 지연- 발사허가에 필수적인 단인증 시험을 수행하기 위한 고흥 종합시험장 구축 지연

2차 변경

(2025년 7월→ 2025년 하반기)

- 고흥 종합시험장 폭우로 인한 침수 발생으로 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연

-
1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항 (제작 불량) 해결

- 우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정을 준수하지 못해 발사일정 순연

당사는 2024년 7월 코스닥 시장에 상장하며 56,139백만원, 2025년 3월 전환우선주 발행으로 30,600백만원을 조달하였으며 조달한 자금은 증권신고서 제출일 현재 기준, 2025년 3분기까지 전부 사용될 예정임에 따라 2025년 4분기 및 2026년에 필요한 연구개발 및 발사 부대비용에 사용될 자금을 추가로 조달하게 되었습니다. 당사가 기존 조달한 자금에 대한 세부 사용내역은 아래와 같습니다.

[2024년 7월 상장공모 조달 자금의 실제 사용 내역]

(단위: 백만원)

증권신고서 자금사용 계획
실제 자금사용 내역

사용용도
조달금액
사용용도
사용금액
사용 시점

시설자금
26,587
시설투자(고흥시험장)
3,432

토지 대금 및 인허가 및 설계 용역 및 질소저장 설비
580
2024년 7월

토지측량 및 침수 유출분석 수수료 등
78
2024년 7월~8월

토목 인허가 및 토목공사
196
2024년 10월

고흥군 발전기금 및 배관설비 선금 등
449
2024년 11월~12월

전계장시스템 구축 선금 등
311
2025년 1월

시험장 배관설비 등
418
2025년 2월

시험장 건축공사대금
1,400
2025년 3월

시설투자(금산시험장 유지/보수)
194

역화방지기구매 및 배터리,인버터 보관장소 공사
23
2024년 7월

시험장 보수공사
165
2024년 9월 ~ 2025년 3월

시험장 증축 설계
6
2025년 2월

시설투자(세종캠퍼스 구축)
522

사업장 페인트 및 천막 등 공사
106
2024년 7월

수직선반 연료가공기 설치 잔금
361
2024년 9월

사무가구 및 냉난방기 등 설치
55
2024년 10월 ~ 2025년 3월

시설투자(청주캠퍼스 구축)
208

사업장 관련 수수료 (각종 등록면허세 및 부동산수수료)
125
2024년 2월

사업장 내부 도장공사 및 호이스트 설치
83
2024년 3월

시설투자(통합발사시스템 구축)
1,518

통합발사시스템 제작비 등
1,135
2024년 7월 ~ 2025년 3월

운반비 등
383
2024년 11월

생산/연구기계/시설장치 등
15,104

1000톤 프레스 및 제반설비
393
2024년 8월

연료제조용 Mixer 중도금
494
2024년 9월

연료제작용 몰드/코어 제작
341
2024년 9월

노즐조립체 금형 및 치구
392
2024년 7월

연소관 내열재 제작 선금
424
2024년 7월

적층설비 구매계약금
972
2024년 11월

기타 생산 및 연구기계 시설장치
12,088

시험 및 연구
5,609

분리장치 시험 및 연구
405
2024년 10월 ~ 12월

상단엔진 시험 및 연구
176
2024년 11월 ~ 12월

연료 관련 시험 및 연구
312
2024년 10월 ~ 12월

전기펌프 관련 시험 및 연구
360
2024년 11월 ~ 12월

항전장비 관련 시험 및 연구
465
2024년 11월 ~ 12월

발사체 동체 및 조립체 시험 및 연구
3,891
2024년 11월 ~ 12월

운영자금
29,552
인건비성(급여 및 4대보험료 등)
9,731

인건비성(급여 및 4대보험료 등)
7,932
2024년 7월 ~ 2025년 3월

퇴직급여
66
2024년 7월 ~ 2025년 3월

원천세 및 4대보험료
1,733
2024년 7월 ~ 2025년 3월

경상연구비
10,173

한빛-Nano 개발
8,461
2024년 7월 ~ 2025년 3월

지상지원장비 개발
71
2024년 7월 ~ 2025년 3월

추진
758
2024년 7월 ~ 2025년 3월

전기펌프
283
2024년 7월 ~ 2025년 3월

항전
230
2024년 7월 ~ 2025년 3월

구조
289
2024년 7월 ~ 2025년 3월

적층 개발
81
2024년 7월 ~ 2025년 3월

기타
9,648

임차료
630
2024년 7월 ~ 2025년 3월

청주사업장 임차보증금
600
2024년 7월 ~ 2025년 3월

수주선금 관련 선금보증보험료
16
2024년 7월 ~ 2025년 3월

복리후생비 및 여비교통비
888
2024년 7월 ~ 2025년 3월

지급수수료 및 세금과공과
3,326
2024년 7월 ~ 2025년 3월

기타 운영비
4,188
2024년 7월 ~ 2025년 3월

합 계
56,139
합 계
56,139

[2025년 3월 발행 제4종 전환우선주 조달 자금의 사용 내역]

(단위: 백만원)

자금용도
세부 내역
사용금액
사용 시점

운영자금
발사체 개발을 위한 연구개발비 및 발사체 제작비, 인건비 등
19,500
-

인건비
3,340
2025년 4월 ~ 2025년 6월

퇴직급여
82
2025년 4월 ~ 2025년 6월

원천세 및 4대보험료
916
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛-Nano 종합 연구개발
6,281
2025년 4월 ~ 2025년 6월

로켓모터 연구개발
917
2025년 4월 ~ 2025년 6월

전기펌프 연구개발
562
2025년 4월 ~ 2025년 6월

항전 연구개발
200
2025년 4월 ~ 2025년 6월

구조개발 연구개발
246
2025년 4월 ~ 2025년 6월

적층제조공정개발
363
2025년 4월 ~ 2025년 6월

위성 연구개발
156
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛 나노 발사체 제작
1,904
2025년 4월 ~ 2025년 6월

여비교통비 소모품 및 세금과공과
949
2025년 4월 ~ 2025년 6월

지급수수료 등
646
2025년 4월 ~ 2025년 6월

시험용 연료 및 가스
275
2025년 7월 ~ 2025년 9월

시험용 노즐조립체
649
2025년 7월 ~ 2025년 9월

한빛 나노용 화약류 및 항전장비 구매
305
2025년 7월 ~ 2025년 9월

브라질 출장 항공료
67
2025년 7월 ~ 2025년 9월

발사대 및 발사체 해상 운반비
1,642
2025년 7월 ~ 2025년 9월

기타자금
신규시장발굴 및 투자
2,000

해외법인 서비스 용역
640
2025년 4월 ~ 2025년 6월

정부출연연구사업 기업부담금
187
2025년 7월 ~ 2025년 9월

해외전시회참가 등
224
2025년 7월 ~ 2025년 9월

고흥시험장 본공사 건축물 취득세 등
246
2025년 7월 ~ 2025년 9월

브라질발사장 통신 서비스 용역
241
2025년 7월 ~ 2025년 9월

지상 지구국 안테나 시스템 구축
180
2025년 7월 ~ 2025년 9월

적층제조공정개발
282
2025년 7월 ~ 2025년 9월

시설자금
고흥시험장, 청주캠퍼스 및 사업장 제조 및 연구 설비 구축
9,100

고흥시험장 공사대금 기성
1,000
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 자재야적장 공사
220
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 공사대금 기성
1,000
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 공사대금 기성
1,000
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 전계장 시스템 구축공사 잔금 등
1,623
2025년 4월 ~ 2025년 6월

금산시험장 유지보수
71
2025년 4월 ~ 2025년 6월

청주캠퍼스 증축 인허가 및 공사
1,258
2025년 4월 ~ 2025년 6월

세종캠퍼스 차단기 전기공사 및 대기방지시설 설치 및 인허가 등
448
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛 나노 발사대 개발 제작
546
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛 나노 조립 치공구
1,184
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 침수에 따른 옹벽공사
660
2025년 7월 ~ 2025년 9월

고흥시험장 침수에 따른 진입로 공사 및 시험설비 수선
90
2025년 7월 ~ 2025년 9월

합 계
30,600

가장 최근 자금조달이었던 2025년 3월 4종 전환우선주로 조달한 자금 30,600백만원 중 2025년 상반기 기준 25,552백만원이 사용되었으며, 차액 5,048백만원은 2025년 3분기에 사용했거나 사용될 예정임에 따라, 추후 당사의 추가적인 자금소요에 대응하기 위해 불가피하게 금번 유상증자를 결정하게 되었습니다.

금번 한빛-나노 발사가 성공한 이후, 당사 매출 예상 추이는 아래와 같습니다.

(중략)

(4) 투자자 FAQ 공지당사는 유무상증자 관련 IR과 문의가 잦은 질문들을 모아 주요 질의사항에 대하여 답변하는 내용을 2025년 08월 26일 당사의 홈페이지에 게시하여 다수의 투자자분들이 공통적으로 우려하는 부분에 대한 답변과 현재 당사의 개발/연구/발사 관련 프로세스 등의 진행사항에 대해 공유하였습니다.
아래는 유무상증자에 관련해 당사 투자자 주요 질의사항에 대한 요약이며, 게시된 상세 내용은 당사 홈페이지(www.innospc.com)의 공지에서 확인하실 수 있습니다.

[유무상증자 관련 투자자 주요 질의사항]

질문
답변

유상증자 목적
현재 추진 중인 핵심 사업의 기술 경쟁력 강화, 우주 발사체 시장 선도를 위한 생산기반 및 인프라의 선제적 확보

자금의 사용목적*
1) 운영자금(인건비, 경상비용, 연구개발비 등) : 260억원2) 시설자금 (고흥시험장 및 청주캠퍼스 설비투자 등) : 100억원3) 브릿지론 상환 : 100억원

유상증자 개요 및 일정
증자 금액, 신주발행방법, 신주 종류와 주식 수, 배정비율, 발행예정가, 주요 일정

최대주주 유상증자 참여 여부
- 최대주주 배정 신주인수권의 5% 내외 참여 계획 발표,- 보호예수 및 개인 자금여력에 따른 참여율

무상증자 개요 및 일정
- 기업가치 재평가 및 주식 유동성 제고를 위한 무상증자- 무상증자 기준일, 상장일 / 무상증자 비율 : 1주당 0.5주

첫 상업발사 지연 사유

[1차 변경사유]- 발사허가에 필수적인 단인증 시험을 수행하기 위한 고흥 종합시험장 구축 지연- 전기펌프 구성품 중 영국에서 수입되는 일부 부품의 납기 지연- 브라질 환경청의 추가 환경 영향 평가 요청에 따른 발사대 확장 건설 지연[2차 변경사유]

- 고흥 종합시험장이 당초 계획보다 약 2개월 지연된 5월 22일에 준공되었으나 해당 시기 폭우로 인한 시험장 침수가 발생하여 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연

- 1단 인증시험 전 공급계 적용 시험 중 1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항(제작 불량) 식별, 문제 해결에 2.5개월 추가 소요

- 상기 사유로 우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정(6월 초)을 준수하지 못해 발사일정 순연

- 우주항공청 주관의 발사허가 심사를 완료한 뒤 실제 발사허가는 우주개발진흥실무위원회에 상정하여 승인을 받아야 발급됨 (통상 분기당 1회)

- 결국 단인증 시험 일정 지연 -> 발사허가 심사 완료 지연 -> 우주개발진흥실무위원회 상정 불가 -> 발사허가 미완료 -> 발사일정 연기로 이어짐

2025년 상업발사 계획
2025년 발사일정 예정 : 10월 1회, 12월 1회

상업발사 성공 추정 근거
- 당사는 2023년 테스트 발사 성공으로 발사체 구성 중 70%에 해당하는 발사체 제작, 발사 운용, 안전 통제 등의 기술적 검증 완료.- 단분리, 2단엔진은 발사체 구성 중 30%에 해당하는 기술의 검증으로, 타사(SpaceX, Rocket Lab)의 첫 상업발사 도전 당시와 비교할 때 실패리스크가 적음.- 첫 발사만으로는 실패할 가능성이 여전히 존재하기 때문에 10월, 12월 2회 발사로 2025년 내 성공사례를 만들 예정.

2024년 IPO, 2025년 CPS자금사용내역
주요 사용 내역은 고흥종합시험장 등 시설투자 372억원, 연구개발비 226억원, 운영비 237억원

금번 유상증자 자금 예상 사용기간
- 외부자금 유입 없는 상황과 2회 발사를 가정할 경우 1년 예상- 그러나 발사 성공 시 고객 계약 체결로 인한 현금흐름 개선 전망

추가 자금조달 필요성
주요 설비 및 개발이 완료됨에 따라 향후 개발비/시설비의 감소세 전환 전망, 정부 R&D 지원 사업에 참여, 첫 발사 성공 시 고객 계약 및 선수금 유입으로 대응할 예정이며, 추가 자금조달 계획 확정된 바 없음

1차 상업발사까지 가장 자금소요가 큰 부분
- 발사 관련 자금은 거의 투입 완료, 1단 인증시험만 남아있음- 순조롭게 진행된다면 10월에 발사 가능하며 추가 자금 투입은 크지 않을 것임

고흥시험장 구축 난공사 사유
- 발사체 종합시헙장은 특별한 입지조건이 필요 바다 연접, 소음 차폐, 반경 1km 내 민가/축사 없는 입지 선정- 고흥 부지는 입지조건은 충족하나 갯벌임에 따라 지반 공사 및 폭우로 인한 침수 방지 공사로 준공 지연

정부의 우주관련 지원 규모 및 선정 가능성
- 우주항공청 개청 후 2025년 하반기부터 실질 사업 추진 중- 재사용 발사체 사업에 대해, 방산 대기업과 컨소시엄을 통해 약 165억원 참여 규모로 제안

발사 실패시 보험 보상금 규모
- Beazley 사의 보험계약 체결, 한도액은 브라질 우주청 산정액인 209억원- 발사장이 아마존 밀림 끝에 위치하여 주변 고부가가치 시설이 부재하여 잠재 피해규모가 작아 보상한도가 낮게 책정

1단 인증시험 외 이슈
지상 테스트 완료하여 큰 문제 없을 것으로 전망하고 있음

주*) '3)브릿지론 상환금액 100억원'은 금번 정정신고에 따라 브릿지론 금액이 150억원으로 상향되기 이전 작성된 것이며, 브릿지론 금액 변경 이후의 자금 사용목적은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적'을 참고바랍니다.

당사는 금번 유상증자와 관련하여 앞으로도 소액주주를 포함한 다양한 일반 주주의 의견에 더욱 귀 기울일 계획이며, 이들의 우려와 기대를 충실히 반영할 수 있도록 소통 채널을 유연하게 운영해 나갈 예정입니다. 앞으로도 주주가치 제고를 위한 책임 있는 경영을 이어가겠습니다.

(후략)

(주12) 정정 전

자. 유상증자 전 브릿지론 대출 관련 위험
당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권으로부터 100억원의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다.
해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다. 현재 대주인 키움증권에서 내부 심의는 완료되었으나 약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.

당사의 브릿지론은 운영자금으로 사용될 예정입니다. 당사는 대표주관회사와 협의 중인 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다.
브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.
당사의
브릿지론은 유상증자 대금 주금 납입이 이루어질 것으로 예상되는 2025년 11월 이전의 자금수요에 대응하기 위한 선제적 자금 확보를 위해 진행
하는 것으로, 해당 브릿지론의 기표에 대한 대출선행조건으로 유상증자의 효력발생을 설정한 점과 당사의 유상증자 대금 납입 즉시 해당 대출을 상환하는 점을 미루어 볼 때 미상환 관련 리스크는 미미할 것으로 판단됩니다.브릿지론 대출 규모는 10,000백만원으로 금번 유상증자 최초 모집액인 47,085백만원의 약 21% 되는 규모이나,
최종 모집금액은 주가 변동 등에 따라 감소할 수 있으며 상환 재원 확보에 차질이 생길 수 있습니다
.
또한 향후 주가의 하락, 금융당국의 인허가 지연 등의 사유로 유상증자가 불발 또는 지연되는 경우 상환이 지연되거나 불이행 될 위험이 있으며, 이 경우 회사의 신용도에 심각한 영향을 초래하여 추후 자금조달과 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권으로부터 100억원의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다. 해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다. 현재 대주인 키움증권에서 내부 심의는 완료되었으나 약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.브릿지론 대출에 대한 자세한 사항은 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항" 중 '1. 공모개요'를 참고하시기 바랍니다.브릿지론으로 조달할 자금의 세부 사용내역은 다음과 같습니다.[브릿지론 조건 및 상환에 관한 내용]

[브릿지론 자금 관련 협의내역]

구 분
내용

대주
키움증권 주식회사

대출금액
10,000,000,000원 (일백억원)

차입일
2025년 09월 18일 (유상증자 효력 발생일 기준)

만기
차입으로부터 4개월 후 또는 유상증자 주금 납입 완료 후 익일

대출금리
연이율 7.0%

조기상환
이자지급일에 한해 조기상환 가능함

기타 약정
취급수수료 1.0%

주) 협의 중인 내용으로 확정 조건은 아니며, 대출 관련 조건이 확정되는 대로 정정신고서에 반영할 예정입니다.

[브릿지론 자금 사용 내역]

[브릿지론 자금 세부 사용내역]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
내용
사용 시기
금액
우선순위

운영자금
연구개발비
한빛 나노, 한빛 마이크로 개발 / Test
2025.09 ~ 2025.12
8,000
1

인건비성 경비
임직원 인건비
2025.09 ~ 2025.12
2,000
2

합 계
10,000
-

당사의 브릿지론은 운영자금으로 사용될 예정입니다. 당사는 대표주관회사와 협의 중인 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다. 브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.당사의 브릿지론은 유상증자 대금 주금 납입이 이루어질 것으로 예상되는 2025년 11월 이전의 자금수요에 대응하기 위한 선제적 자금 확보를 위해 진행하는 것으로, 해당 브릿지론의 기표에 대한 대출선행조건으로 유상증자의 효력발생을 설정한 점과 당사의 유상증자 대금 납입 즉시 해당 대출을 상환하는 점을 미루어 볼 때 미상환 관련 리스크는 미미할 것으로 판단됩니다.브릿지론 대출 규모는 10,000백만원으로 금번 유상증자 최초 모집액인 47,085백만원의 약 21% 되는 규모이나, 최종 모집금액은 주가 변동 등에 따라 감소할 수 있으며 상환 재원 확보에 차질이 생길 수 있습니다. 또한 향후 주가의 하락, 금융당국의 인허가 지연 등의 사유로 유상증자가 불발 또는 지연되는 경우 상환이 지연되거나 불이행 될 위험이 있으며, 이 경우 회사의 신용도에 심각한 영향을 초래하여 추후 자금조달과 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

(주12) 정정 후

자. 유상증자 전 브릿지론 대출 관련 위험
당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권과
키움캐피탈로부터 총 150억원
의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다.
해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다.
현재 대주인 키움증권과 키움캐피탈에서 내부 심의가 완료되었고
, 약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.

당사의 브릿지론은
운영자금 및 시설투자자금
으로 사용될 예정입니다. 당사는 대표주관회사와 협의 중인 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다.
브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.
당사의
브릿지론은 유상증자 대금 주금 납입이 이루어질 것으로 예상되는 2025년 11월 이전의 자금수요에 대응하기 위한 선제적 자금 확보를 위해 진행
하는 것으로, 해당 브릿지론의 기표에 대한 대출선행조건으로 유상증자의 효력발생을 설정한 점과 당사의 유상증자 대금 납입 즉시 해당 대출을 상환하는 점을 미루어 볼 때 미상환 관련 리스크는 미미할 것으로 판단됩니다. 브릿지론 대출 규모는
15,000백만원으로 금번 유상증자 최초 모집액인 47,085백만원의 약 31.9%
규모이나,
최종 모집금액은 주가 변동 등에 따라 감소할 수 있으며 상환 재원 확보에 차질이 생길 수 있습니다
.
또한 향후 주가의 하락, 금융당국의 인허가 지연 등의 사유로 유상증자가 불발 또는 지연되는 경우 상환이 지연되거나 불이행 될 위험이 있으며, 이 경우 회사의 신용도에 심각한 영향을 초래하여 추후 자금조달과 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권과
키움캐피탈로부터 총 150억원
의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다. 해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다.
현재 대주인 키움증권과 키움캐피탈에서 내부 심의가 완료되었고,
약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.브릿지론 대출에 대한 자세한 사항은 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항" 중 '
V. 자금의 사용목적'를 참고하시기 바랍니다.브릿지론으로 조달할 자금의 세부 사용내역은 다음과 같습니다.[브릿지론 조건 및 상환에 관한 내용]

[브릿지론 자금 관련 협의내역]

구 분
내용

대주
키움증권 주식회사, 키움캐피탈 주식회사

대출금액
15,000,000,000원 (총액 일백오십억원 = 키움증권 일백억원 + 키움캐피탈 오십억원)

차입일
2025년 09월 25일 (유상증자 효력 발생일 익일 기준)

만기
차입으로부터 3개월 후 또는 유상증자 주금 납입 완료 후 익일 중 먼저 도래하는 날

대출금리
연이율 7.0%

조기상환
이자지급일에 한해 조기상환 가능함

기타 약정
취급수수료 1.0%

주) 협의 중인 내용으로 확정 조건은 아니며, 대출 관련 조건이 확정되는 대로 정정신고서에 반영할 예정입니다.

[브릿지론 자금 사용 내역]

[브릿지론 자금 세부 사용내역]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
내용
사용 시기
금액
우선순위

운영자금
연구개발비
한빛 나노, 한빛 마이크로 개발 / Test
2025.09 ~ 2025.12
8,000
1

인건비성 경비
임직원 인건비
2025.09 ~ 2025.12
2,000
2

시설자금
치공구,기계장치 및시설장비 등
고흥종합시험장: 엔진 성능시헌 건출물 취득 및 침수대비 옹벽설치 공사 등
2025.09 ~ 2025.12
1,000
3

청주캠퍼스 발사체 조립설비: 조립라인 구축 및 냉난방기 공사 등 2억원
2025.09 ~ 2025.12
200
4

기계장치 및 치공구: 적층설비, 터보펌프, 복합재 연소관 제작용 맨드렐 및 각종 금형
2025.09 ~ 2025.12
2,100
5

고체연료 제작 및 생산 장비: 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등
2025.09 ~ 2025.12
1,700
6

합 계
15,000
-

당사의 브릿지론은
운영자금 및 시설투자자금으로
사용될 예정입니다. 당사는 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다. 브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.당사의 브릿지론은 유상증자 대금 주금 납입이 이루어질 것으로 예상되는 2025년 11월 이전의 자금수요에 대응하기 위한 선제적 자금 확보를 위해 진행하는 것으로, 해당 브릿지론의 기표에 대한 대출선행조건으로 유상증자의 효력발생을 설정한 점과 당사의 유상증자 대금 납입 즉시 해당 대출을 상환하는 점을 미루어 볼 때 미상환 관련 리스크는 미미할 것으로 판단됩니다. 브릿지론 대출 규모는
15,000백만원으로 금번 유상증자 최초 모집액인 47,085백만원의 약 31.9%
규모이나, 최종 모집금액은 주가 변동 등에 따라 감소할 수 있으며 상환 재원 확보에 차질이 생길 수 있습니다. 또한 향후 주가의 하락, 금융당국의 인허가 지연 등의 사유로 유상증자가 불발 또는 지연되는 경우 상환이 지연되거나 불이행 될 위험이 있으며, 이 경우 회사의 신용도에 심각한 영향을 초래하여 추후 자금조달과 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.
(주13) 정정 전
(전략)

다. 자금의 사용 목적

1. 자금의 사용목적

(기준일 :
2025년 09월 01일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

10,000
-
27,085
10,000
-
-
47,085

2. 공모자금 세부 사용목적
금번 유상증자로 조달된 자금은 아래와 같은 우선순위로 채무상환자금, 한빛-나노 발사대 및 생산설비투자 등 운영 및 시설자금으로 사용될 예정이며, 자금 사용내역 우선순위는 아래와 같습니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환자금
브릿지론 상환
2025.09 ~ 2025.12
10,000
1

시설투자
설비 및 발사 관련 시설자금
2025.09 ~ 2025.12
10,000
2

운영자금
연구개발비용, 급여 등
2025.09 ~ 2026.03
26,135
3

합 계
46,135
-

주1)
상기 우선순위는 금번 유상증자 진행에 소요되는 발행제 비용을 제외한 우선순위 입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 18%(실권금액 50억원 이하) 또는 20%(실권금액 50억원 초과)의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

이와 관련하여 상기 기재된 자금사용 목적 외에 타용도로 사용시 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.자금 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.
1) 채무상환자금 - 브릿지론 상환가. 브릿지론 차입 배경
당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권으로부터 100억원의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다. 해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다. 현재 대주인 키움증권에서 내부 심의는 완료되었으나 약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.브릿지론으로 조달할 자금의 세부 사용내역은 다음과 같습니다.
나. 브릿지론 조건 및 상환에 관한 내용

[브릿지론 자금 관련 협의내역]

구 분
내용

대주
키움증권 주식회사

대출금액
10,000,000,000원 (일백억원)

차입일
2025년 09월 18일 (유상증자 효력 발생일 기준)

만기
차입으로부터 4개월 후 또는 유상증자 주금 납입 완료 후 익일

대출금리
연이율 7.0%

조기상환
이자지급일에 한해 조기상환 가능함

기타 약정
취급수수료 1.0%

주) 협의 중인 내용으로 확정 조건은 아니며, 대출 관련 조건이 확정되는 대로 정정신고서에 반영할 예정입니다.

다. 브릿지론 자금 사용 내역

[브릿지론 자금 세부 사용내역]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
내용
사용 시기
금액
우선순위

운영자금
연구개발비
한빛 나노, 한빛 마이크로 개발 / Test
2025.09 ~ 2025.12
8,000
1

인건비성 경비
임직원 인건비
2025.09 ~ 2025.12
2,000
2

합 계
10,000
-

당사의 브릿지론은 운영자금으로 사용될 예정입니다. 세부적으로는 연구개발비로 8,000백만원, 인건비성 경비로 2,000백만원을 사용할 예정입니다.연구개발비에는 단인증 시험,하이브리드 연료 제작, 메탄 엔진 개발, 복합재 연소관 개발, 발사체의 제작 및 개발과 이에 따른 시험 비용 등이 포함되어 있습니다. 2025년까지는 초기 발사이므로, 발사체 제작에 필요한 원재료 구입금액도 자금사용 목적상 연구개발비에 포함하였습니다.

인건비는 급여 및 4대보험료로 포함한 금액으로, 급여는 2025년 현재 기준으로 급여를 기준으로 산정하였으며, 4대보험료는 급여에 적용되는 보험요율을 적용하여 산정하였습니다.

당사는 대표주관회사와 협의 중인 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다. 브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.
2) 운영자금
당사는 공모자금 중 본 유상증자 발행제 비용 950백만원을 포함한 26,949백만원을 운영자금으로 사용할 예정입니다. 당사의 운영자금 세부사용 계획은 다음과 같습니다.

[운영자금 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2026년
합계

1분기
2분기

인건비성 경비
4,349
4,707
4,179
13,235

사업장임차료
657
657
657
1,971

지급수수료
1,252
997
780
3,029

한빛-나노 한빛-마이크로 개발 및 테스트 비용
7,900
-
-
7,900

발행제비용
950
-
-
950

합계
12,795
8,721
5,433
26,949

당사는 급여, 4대보험 등 임직원 인건비로 2025년 4분기와 2026년 1, 2분기 각각 약 4,349백만원, 4,707백만원, 4,170백만원을 사용할 예정입니다. 또한 동 기간동안 사업장 임차료로 매 분기 657백만원, 지급수수료로 2025년 1,252백만원, 2026년 1분기 997백만원, 2026년 2분기 780백만원을 지출할 예정입니다. 발사가 임박한 한빛-나노 발사체와 한빛-마이크로 개발 및 테스트비용으로 2025년 7,900백만원이 사용될 예정이며, 금번 유상증자 발행제비용으로 950백만원을 사용할 예정입니다.
<인건비성 경비 13,235백만원>2025년의 급여는 현재의 임금 수준에서 예상 인원 증가를 고려하여 적용하였으며, 2026년 급여는 2025년 대비 8% 증가한 임금 수준에서 예상 인원 증가를 고려하였습니다. 임금의 인상 수준인 8%는 명목급여의 상승, 연차의 증가 및 연관된 모든 복리후생성 경비를 포함합니다. 4대보험료는 급여에 보험료율을 고려하여 산정하였습니다.

<사업장 임차료 1,971백만원>임차료 : 발사체 조립시설인 청주캠퍼스, 연료제작시설인 세종캠퍼스, 적측제조시설인 화성캠퍼스 및 사무실/사택 등의 임차를 포함한 것으로서, 현재 계약된 수준의 월별 임차료를 동일하게 산정하였습니다. 2026년도까지는 현재의 임차 수준에서 증가하는 것은 없을 것으로 판단하여 동일금액 유지하였습니다.

<지급수수료 3,029백만원>지급수수료 : 해외법인은 현지에서 발사 지원, 마케팅지원 및 행정업무를 지원하고 있습니다. 이에 회사는 매월 현지법인에서 발생하는 운영비를 '지급수수료' 항목으로 서비스 대가를 지급하고 있습니다. 총 3개 법인에 분기별로 465백만원의 지급수수료를 예상하고 있습니다.SW사용료 : 2025년 4분기 467백만원, 2026년 1분기 296백만원, 2026년 2분기 50백만원을 예상하고 있습니다. SW사용료는 회사의 그룹웨어 이용, 보안SW 및 연구용 SW 등이 포함되어 있으며, 연간으로 납부하는 사용료가 있어 분기별로 지급 금액이 일정하지는 않습니다.이외로, 특허출원서비스, 회계감사, 법무서비스 등의 수수료가 포함되어 있습니다.

<한빛-나노, 한빛-마이크로 개발 및 테스트 비용 7,900백만원>

개발 및 테스트는 요소기술의 개발과, 이를 검증하는 테스트로서 서로 연관되어 있습니다. 각 개발 및 테스트에 소요되는 금액이 상이하여 나누어 기입하지 못하나, 회사의 발사체의 개발 과정은 아래와 같이 요약할 수 있습니다.설계단계)========================================================== 1) 발사체 임무설계 및 시스템(하드웨어) 설계 -> 구성품 요구도 도출 2) 시스템 기본설계 -> 구성품 기본설계 3) 구성품 상세설계 -> 구성품(단품) 제작/시험 단계 4) 구성품 제작 및 기능/성능 검증 시험 5) 구성품 수정 설계(시험결과를 반영한 업데이트) 6) 구성품 수정 설계 제품 제작 및 기능/성능 검증 시험 -- 5)~6) 반복(기능/성능 충족 시 까지) 7) 구성품 설계 확정 -> 조립체/부체계 제작/시험 단계 8) 조립체/부체계 레벨 제작/조립 및 기능/성능 검증 시험 9) 조립체/부체계 레벨 수정 설계(시험결과를 반영한 업데이트) 10) 조립체/부체계 레벨 수정 시스템 제작 및 기능/성능 검증 시험 --9)~10) 반복(기능/성능 충족 시 까지) 11) 부체계 시스템 설계 확정 -> 체계 제작/시험 단계 12) 단인증 시험 -> 요구성능 미충족시 시스템 차원의 수정 및 재시험 반복 * 발사체 전체 시스템 비행시험 단계 (비행모델 단계_Flight Model, FM) 13) 비행 시험 -> 요구성능 미충족 시 시스템 차원의 수정 및 재비행시험 : 충족 시 개발 완료================================================================이후 상업화(제품 출시) 단계에 진입하게 됩니다.
3) 시설자금
당사는 공모자금 중 10,000백만원을 시설자금으로 사용할 예정입니다. 당사의 시설자금 세부사용 계획은 다음과 같습니다.

[시설자금 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
합계

엔진 시험 설비(고흥종합시험장)
1,000
1,000

발사체 조립 설비
200
200

기계장치 및 치공구
2,100
2,100

한빛 나노 발사대 1기 제작
2,800
2,800

생산시설 및 장비
3,900
3,900

합계
10,000
10,000

당사는 2025년 내로 시설투자자금 10,000백만원을 사용할 계획으로, 세부 사용처으로는 고흥종합시험장의 엔진 시험 설비에 1,000백만원, 발사체 조립 설비에 200백만원, 기계장치 및 치공구에 2,100백만원, 하반기 발사가 계획된 한빛-나노발사대 1기 제작비용 2,800백만원, 고체연료의 제조 및 생산 장비 설비투자에 3,900백만원이 소요될 예정입니다.

<엔진 시험 설비(고흥종합시험장) 1,000백만원>- 엔진 성능시
험 건
축물 취득 및 침수대비 옹벽설치 공사 등

<발사체 조립 설비 200백만원>- 청주캠퍼스 발사체 조립설비: 조립라인 구축 및 냉난방기 공사 등

<기계장치 및 치공구 2,100백만원>- 적층설비, 터보펌프, 복합재 연소관 제작용 맨드렐 및 각종 금형

<한빛-나노 발사대 1기 제작 2,800백만원>- 발사대, Supply Unit 및 지상지원장비 시스템 제작 1,100백만원- 발사대 해외발사장 운송, 설치, 시험 및 준공 1,700백만원

<고체연료 제조 및 생산 장비 3,900백만원>- 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등

(후략)

(주13) 정정 후

(전략)

다. 자금의 사용 목적

1. 자금의 사용목적

(기준일 :
2025년 09월 09일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

5,000
-
27,085
15,000
-
-
47,085

2. 공모자금 세부 사용목적
금번 유상증자로 조달된 자금은 아래와 같은 우선순위로 채무상환자금, 한빛-나노 발사대 및 생산설비투자 등 운영 및 시설자금으로 사용될 예정이며, 자금 사용내역 우선순위는 아래와 같습니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환자금
브릿지론 상환
2025.09 ~ 2025.12
15,000
1

시설투자
설비 및 발사 관련 시설자금
2025.09 ~ 2025.12
5,000
2

운영자금
연구개발비용, 급여 등
2025.09 ~ 2026.03
26,135
3

합 계
46,135
-

주1)
상기 우선순위는 금번 유상증자 진행에 소요되는 발행제 비용을 제외한 우선순위 입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 18%(실권금액 50억원 이하) 또는 20%(실권금액 50억원 초과)의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

이와 관련하여 상기 기재된 자금사용 목적 외에 타용도로 사용시 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.자금 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.
1) 채무상환자금 - 브릿지론 상환가. 브릿지론 차입 배경
당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여
대표주관회사 키움증권과 키움캐피탈로부터 총 150억원의 브릿지론 대출을 차입할 예정입니다.
해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다.
현재 대주인 키움증권과 키움캐피탈의 내부 심의가 완료되었고,
대출약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.
브릿지론의 주요 조건과 조달할 자금의 세부 사용내역은 다음과 같습니다.

나. 브릿지론 조건 및 상환에 관한 내용

[브릿지론 자금 관련 협의내역]

구 분
내용

대주
키움증권 주식회사, 키움캐피탈 주식회사

대출금액
15,000,000,000원 (총액 일백오십억원 = 키움증권 일백억원 + 키움캐피탈 오십억원)

차입일
2025년 09월 25일 (유상증자 효력 발생일 익일 기준)

만기
차입으로부터 3개월 후 또는 유상증자 주금 납입 완료 후 익일 중 먼저 도래하는 날

대출금리
연이율 7.0%

조기상환
이자지급일에 한해 조기상환 가능함

기타 약정
취급수수료 1.0%

주) 협의 중인 내용으로 확정 조건은 아니며, 대출 관련 조건이 확정되는 대로 정정신고서에 반영할 예정입니다.

다. 브릿지론 자금 사용 내역

[브릿지론 자금 세부 사용내역]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
내용
사용 시기
금액
우선순위

운영자금
연구개발비
한빛 나노, 한빛 마이크로 개발 / Test
2025.09 ~ 2025.12
8,000
1

인건비성 경비
임직원 인건비
2025.09 ~ 2025.12
2,000
2

시설자금
치공구, 기계장치 및 시설장비 등
고흥종합시험장: 엔진 성능시헌 건출물 취득 및 침수대비 옹벽설치 공사 등
2025.09 ~ 2025.12
1,000
3

청주캠퍼스 발사체 조립설비: 조립라인 구축 및 냉난방기 공사 등 2억원
2025.09 ~ 2025.12
200
4

기계장치 및 치공구: 적층설비, 터보펌프, 복합재 연소관 제작용 맨드렐 및 각종 금형
2025.09 ~ 2025.12
2,100
5

고체연료 제작 및 생산 장비: 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등
2025.09 ~ 2025.12
1,700
6

합 계
15,000
-

당사의 브릿지론은 운영자금
및 시설투자자금
으로 사용될 예정입니다. 세부적으로는 연구개발비로 8,000백만원, 인건비성 경비로 2,000백만원,
시설투자자금으로 5,000백만원
을 사용할 예정입니다.연구개발비에는 단인증 시험,하이브리드 연료 제작, 메탄 엔진 개발, 복합재 연소관 개발, 발사체의 제작 및 개발과 이에 따른 시험 비용 등이 포함되어 있습니다. 2025년까지는 초기 발사이므로, 발사체 제작에 필요한 원재료 구입금액도 자금사용 목적상 연구개발비에 포함하였습니다.

인건비는 급여 및 4대보험료로 포함한 금액으로, 급여는 2025년 현재 기준으로 급여를 기준으로 산정하였으며, 4대보험료는 급여에 적용되는 보험요율을 적용하여 산정하였습니다.

시설투자자금 5,000백만원의 세부 사용처는 고흥종합시험장의 엔진 시험 설비에 1,000백만원, 발사체 조립 설비에 200백만원, 기계장치 및 치공구에 2,100백만원, 고체연료의 제조 및 생산 장비 설비투자에 1,700백만원이 소요될 예정입니다.

<엔진 시험 설비(고흥종합시험장) 1,000백만원> - 엔진 성능시험 건축물 취득 및 침수대비 옹벽설치 공사 등

<발사체 조립 설비 200백만원> - 청주캠퍼스 발사체 조립설비: 조립라인 구축 및 냉난방기 공사 등

<기계장치 및 치공구 2,100백만원> - 적층설비, 터보펌프, 복합재 연소관 제작용 맨드렐 및 각종 금형

<고체연료 제조 및 생산 장비 1,700백만원> - 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등

당사는 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다. 브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.
2) 운영자금
당사는 공모자금 중 본 유상증자 발행제 비용 950백만원을 포함한 27,085백만원을 운영자금으로 사용할 예정입니다. 당사의 운영자금 세부사용 계획은 다음과 같습니다.

[운영자금 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2026년
합계

1분기
2분기

인건비성 경비
4,349
4,707
4,179
13,235

사업장임차료
657
657
657
1,971

지급수수료
1,252
997
780
3,029

한빛-나노 한빛-마이크로 개발 및 테스트 비용
7,900
-
-
7,900

발행제비용
950
-
-
950

합계
15,108
6,361
5,616
27,085

당사는 급여, 4대보험 등 임직원 인건비로 2025년 4분기와 2026년 1, 2분기 각각 약 4,349백만원, 4,707백만원, 4,170백만원을 사용할 예정입니다. 또한 동 기간동안 사업장 임차료로 매 분기 657백만원, 지급수수료로 2025년 1,252백만원, 2026년 1분기 997백만원, 2026년 2분기 780백만원을 지출할 예정입니다. 발사가 임박한 한빛-나노 발사체와 한빛-마이크로 개발 및 테스트비용으로 2025년 7,900백만원이 사용될 예정이며, 금번 유상증자 발행제비용으로 950백만원을 사용할 예정입니다.
<인건비성 경비 13,235백만원>2025년의 급여는 현재의 임금 수준에서 예상 인원 증가를 고려하여 적용하였으며, 2026년 급여는 2025년 대비 8% 증가한 임금 수준에서 예상 인원 증가를 고려하였습니다. 임금의 인상 수준인 8%는 명목급여의 상승, 연차의 증가 및 연관된 모든 복리후생성 경비를 포함합니다. 4대보험료는 급여에 보험료율을 고려하여 산정하였습니다.

<사업장 임차료 1,971백만원>임차료 : 발사체 조립시설인 청주캠퍼스, 연료제작시설인 세종캠퍼스, 적측제조시설인 화성캠퍼스 및 사무실/사택 등의 임차를 포함한 것으로서, 현재 계약된 수준의 월별 임차료를 동일하게 산정하였습니다. 2026년도까지는 현재의 임차 수준에서 증가하는 것은 없을 것으로 판단하여 동일금액 유지하였습니다.

<지급수수료 3,029백만원>

[지급수수료 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2026년
합계

1분기
2분기

지급수수료
1,252
997
780
3,029

해외법인 지급 수수료
465
465
465
1,395

브라질법인 지급
360
360
360
1,080

유럽법인 지급
60
60
60
180

UAE법인 지급
45
45
45
135

SW사용료
467
296
50
813

특허서비스
96
8
35
139

회계감사
36
25
42
103

법무서비스 및 기타
188
203
188
579

지급수수료 : 해외법인은 현지에서 발사 지원, 마케팅지원 및 행정업무를 지원하고 있습니다. 이에 회사는 매월 현지법인에서 발생하는 운영비를 '지급수수료' 항목으로 서비스 대가를 지급하고 있습니다. 총 3개 법인에 분기별로 465백만원의 지급수수료를 예상하고 있습니다.SW사용료 : 2025년 4분기 467백만원, 2026년 1분기 296백만원, 2026년 2분기 50백만원을 예상하고 있습니다. SW사용료는 회사의 그룹웨어 이용, 보안SW 및 연구용 SW 등이 포함되어 있으며, 연간으로 납부하는 사용료가 있어 분기별로 지급 금액이 일정하지는 않습니다.이외로, 특허출원서비스, 회계감사, 법무서비스 등의 수수료가 포함되어 있습니다.

<한빛-나노, 한빛-마이크로 개발 및 테스트 비용 7,900백만원>

개발 및 테스트는 요소기술의 개발과, 이를 검증하는 테스트로서 서로 연관되어 있습니다. 각 개발 및 테스트에 소요되는 금액이 상이하여 나누어 기입하지 못하나, 회사의 발사체의 개발 과정은 아래와 같이 요약할 수 있습니다.설계단계)
==========================================================
1) 발사체 임무설계 및 시스템(하드웨어) 설계 -> 구성품 요구도 도출 2) 시스템 기본설계 -> 구성품 기본설계 3) 구성품 상세설계 -> 구성품(단품) 제작/시험 단계 4) 구성품 제작 및 기능/성능 검증 시험 5) 구성품 수정 설계(시험결과를 반영한 업데이트) 6) 구성품 수정 설계 제품 제작 및 기능/성능 검증 시험 -- 5)~6) 반복(기능/성능 충족 시 까지) 7) 구성품 설계 확정 -> 조립체/부체계 제작/시험 단계 8) 조립체/부체계 레벨 제작/조립 및 기능/성능 검증 시험 9) 조립체/부체계 레벨 수정 설계(시험결과를 반영한 업데이트) 10) 조립체/부체계 레벨 수정 시스템 제작 및 기능/성능 검증 시험 --9)~10) 반복(기능/성능 충족 시 까지) 11) 부체계 시스템 설계 확정 -> 체계 제작/시험 단계 12) 단인증 시험 -> 요구성능 미충족시 시스템 차원의 수정 및 재시험 반복 * 발사체 전체 시스템 비행시험 단계 (비행모델 단계_Flight Model, FM) 13) 비행 시험 -> 요구성능 미충족 시 시스템 차원의 수정 및 재비행시험 : 충족 시 개발 완료================================================================이후 상업화(제품 출시) 단계에 진입하게 됩니다.
3) 시설자금
당사는 공모자금 중
5,000백만원
을 시설자금으로 사용할 예정입니다. 당사의 시설자금 세부사용 계획은 다음과 같습니다.

[시설자금 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
합계

한빛 나노 발사대 1기 제작
2,800
2,800

생산시설 및 장비
2,200
2,200

합계
5,000
5,000

당사는 2025년 내로 시설투자자금 5,000백만원을 사용할 계획으로, 세부 사용처으로는 하반기 발사가 계획된 한빛-나노발사대 1기 제작비용 2,800백만원, 고체연료의 제조 및 생산 장비 설비투자에 2,200백만원이 소요될 예정입니다.

<한빛-나노 발사대 1기 제작 2,800백만원> - 발사대, Supply Unit 및 지상지원장비 시스템 제작 1,100백만원- 발사대 해외발사장 운송, 설치, 시험 및 준공 1,700백만원

<고체연료 제조 및 생산 장비
2,200백만원> - 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등

(후략)

【 대표이사 등의 확인 】

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경영자 확인서

증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2025년 08월 18일
증권신고서(지분증권)
최초제출

2025년 09월 01일
(정정)증권신고서(지분증권)

기재정정
(파란색)

2025년 09월 09일
(정정)증권신고서(지분증권)

기재정정
(초록색)

금융위원회 귀중
2025년 08월 18일

회 사 명 :
주식회사 이노스페이스

대 표 이 사 :
김수종

본 점 소 재 지 :
세종특별자치시 가름로 232, A동 412호 (어진동, 세종비지니스센터)

(전 화) 1899-2329

(홈페이지) http://www.innospc.com

작 성 책 임 자 :
(직 책) CFO (성 명) 김찬중

(전 화) 1899-2329

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
보통주 4,300,000주

모집 또는 매출총액 :
47,085,000,000
원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : (주)이노스페이스 : 세종특별자치시 가름로 232, A동 412호 키움증권(주) : 서울특별시 영등포구 의사당대로 96, TP Tower 한양증권(주) : 서울특별시 영등포구 국제금융로6길 엘에스증권(주) : 서울특별시 영등포구 여의나루로 60, 포스트타워

【 대표이사 등의 확인 】

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경영자 확인서

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 글로벌 거시경제 침체 및 경기 변동 불확실성에 따른 위험

2025년 07월 29일 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, 세계 경제성장률은 2025년에는 3.0%, 2026년에는 3.1%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다
.
IMF는 또한 올해 경제성장률에 대해 하방 요인이 약하게나마 강세를 이루고 있다고 보았습니다. 대표적인 하방요인으로 언급한 실효 관세율의 상승은 성장률을 저해할 예정이며, 특히 추가관세에 대한 실질적 합의가 이루지지 않아 불확실성이 높아질 경우의 경제활동 부담을 지적했습니다. 또한 다른 하방요인으로는 지정학적 긴장이 글로벌 공급망을 붕괴시키고 원자재 가격을 상승시킬 가능성, 위험회피 성향의 증가와 재정적자 등으로 인한 장기금리 상승과 글로벌 금융 긴축 등을 우려하였습니다.
최근 글로벌 경제는 여러 측면에서 높은 불확실성에 직면해 있습니다. 미국과 중국 간의 전략적 경쟁 심화로 인한 무역·기술 갈등은 여전히 해결의 실마리를 찾지 못하고 있으며, 중국을 비롯한 주요 신흥국의 성장세 둔화도 세계 경제에 부담을 주고 있습니다.
유럽과 중남미 일부 국가에서는 경기 부진과 정치적 불안정이 맞물리며 불확실성을 가중시키고 있습니다. 러시아-우크라이나 전쟁은 장기화 국면에 접어들었고, 이스라엘-하마스 전쟁 이후 중동 전역에서 군사적 긴장이 확산되며, 이란과의 충돌 가능성도 배제할 수 없는 상황입니다. 더불어, 최근 미국의 대중국·대EU 관세 정책 변화와 이에 대한 보복 조치 우려는 세계 교역환경의 불확실성을 키우고 있습니다. 금리 고점 장기화, 달러 강세, 금융시장의 변동성 확대 등도 실물경제와 금융시장 전반에 부담 요인으로 작용하고 있습니다.

이처럼 다양한 경제·정치·지정학적 요인이 중첩되면서, 글로벌 경제는 단기적인 회복 흐름에도 불구하고 중장기적으로는 여전히 높은 불확실성 속에 놓여 있는 상황입니다.
당사는 발사체 제작 및 발사서비스 사업을 주력으로 영위하고 있으며,
발사체 산업은 연료 생산에 필요한 원재료와 같은 항공우주 소재의 수급뿐 아니라, 부품 외주 가공업체 등 협력사들과 위성 서비스 기업들의 사업 환경 변화에도 민감하게 반응하는 산업입니다.

현재 각국의 분쟁으로 지정학적 불확실성이 지속되고 있는 상태로
,
특히 원유와 천연가스의 주요 생산지이자 운송 경로인 중동지역에서의 분쟁이 심화될 경우 주요 원자재 가격 상승으로 이어지거나, 당사가 계약한 브라질, 호주 소재 해외 발사장으로의 발사체 운송비용 등의 상승으로 이어지는 등 비용충격의 형태로 산업 전반의 성장에 하방압력으로 작용할 가능성이 존재합니다.

이러한 대외적 위험으로 인해 국내외 경제활동이 위축되고 당사의 주요 협력사의 영업 환경이 위협받을 경우 주요 원자재 및 발사체 부품의 원활한 수급이 어려워지고, 운송 관련 비용이 증가하는 등 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

나. 정부 정책 및 규제 관련 위험

당사가 개발하는 위성 발사체는 전략물자이며 대륙간 탄도탄 급의 무기로 전용될 수 있어 제3자에게서 구입하거나 제3자에게 판매하는 것이 국제적으로 엄격히 제한되며, 이로인해 국가간 기술이전이 엄격히 통제되어 각국의 규제 하에 있습니다.
ITAR는 국제무기거래규정으로 미국의 무기(발사체)와 관련된 기술, 인력, 시설, 장비가 미국외 지역으로 반출되는 것을 막는 것이 주 목적입니다. ITAR-free 제품은 미국산 부품을 적용하지 않거나, 미 국무부, 상무부의 수출 허가를 받은 예외적인 부품을 적용한 제품을 의미하며, 당사의 한빛-나노 발사체는 미국산 부품을 적용하지 않는 방식으로 ITAR-free를 확보하고 있습니다.

당사는 한빛-TLV 발사를 통해 FAA 규정을 기반으로 한 브라질 안전규정을 통과함으로써 안전 규정에 대한 기준을 만족함을 이미 검증받아 대부분의 발사장 국가의 규정에 부합함을 확인하였습니다.
그럼에도 불구하고 당사의 사업은 타 산업에 비해 각 국가별 정부의 정책 및 규제의 영향을 민감하게 받는 산업에 속해 있으므로, 글로벌 각국의 규제가 변경되거나 강화되는 경우 당사가 영위할 발사서비스에 있어 제한을 받게될 가능성이 있으며 이 경우 당사의 사업화 및 매출 시현 계획에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2024년 5월 출범한 우주항공청은 민간기업 지원을 위해 당사와 같은 산업 주체들과 협의하며 다양한 정책을 마련하고 있습니다. 전세계적으로 우리나라는 현재 우주항공 분야에서 후발주자이며, 정부는 우주항공청 개청을 계기로 우주항공 분야의 글로벌 경쟁력을 육성하기 위한 체계적이고 지속적인 지원을 공표했습니다.

우주항공청의 정책방향에서 체계적인 발사관리를 위한 제도 정비 항목에서는

공공안전 확보, 국제책무 이행 및 발사 지원 등 국가 차원의 발사관리를 위한 '발사허가 표준절차 개선방안'을 마련하고 주기적인 반복 발사를 목표로 하는 경우 효율적인 수행을 지원하기 위해 중장기 발사면허제도를 도입할 것을 알렸습니다.
발사허가 제도의 목적은 국내 발사체 기업을 규제하기 위함이 아니라, 임무 실패 시 발생할 수 있는 위험을 사전에 차단하기 위한 것으로, 이는 전 세계적으로 공통적으로 운영되는 절차입니다. 발사허가 과정에서는 개발된 발사체의 비행 임무(위성 발사) 시 실패 가능성 등을 전문 심사위원(제3자)이 판단할 수 있도록 각종 설계 자료, 제작 품질, 기능 및 성능과 관련된 일체의 자료를 문서로 제출하여 다회에 걸쳐 심사를 받습니다.
발사허가 시 단인증(stage qualification) 시험은 현재 관련 법에 명시된 필수 사항은 아니나, 이번 당사의 발사가 국내 민간기업 최초의 궤도 진입 발사인 점을 고려하여 우주항공청은 단인증 시험 성공 여부가 발사 안전, 발사 성공 가능성을 가름할 중요한 마일스톤으로 생각하여 제출을 요청하고 있습니다.
당사는 장기계약한 브라질 알칸타라 발사장에서 발사를 할 예정으로, 일반적으로 발사체 기업은 자국에서 발사하기 때문에 자국의 발사 허가만 받게 되나,

당사는 국내 우주항공청의 발사허가와 브라질 발사허가를 모두 받아야 합니다.

브라질은 단인증 결과가 없이 발사 허가를 내줬으나,
우리나라는 민간 기업의 해외 발사 시도가 처음이기 때문에 보수적으로 접근을 해서 단인증 결과가 있어야 발사허가를 내준다는 입장입니다.
정책적인 지원에도 불구하고, 당사가 단인증을 통과하지 못할 가능성이 존재하며, 당사가 단인증을 통과해도 그 사실이 실제 발사에서의 성공을 보장하는 것은 아닙니다. 또한 추후 정부의 정책 방향 변경, R&D 지원의 축소에 따른 정부 지원 축소 가능성, 당사가 정부 사업을 성공적으로 수주하지 못 할 경우 등의 상황이 발생하면 당사의 연구개발 및 매출 창출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 점들을 유의하시기 바랍니다.
다. 전방 산업(우주산업)의 성장성 둔화 가능성으로 인한 위험
당사는 우주산업의 밸류체인 중 제조 및 발사 분야에 해당하는 Upstream 영역에 속해 있습니다.

우주산업의 밸류체인은 일반적으로 위성 제조, 위성 발사, 위성 운용, 위성 기반 서비스의 네 단계로 구성되며, 이 중 발사체 및 위성의 제작과 발사 단계는 Upstream, 위성 운용과 이를 기반으로 한 데이터 활용ㆍ서비스 분야는 Downstream으로 구분됩니다.

당사는 소형발사체를 이용한 발사서비스를 준비하고 있으며 목표하는 전방시장은 소형위성 시장에 포함됩니다.

우주산업 컨설팅 회사인 유로컨설트(Euroconsult)에 따르면, 2013년부터 2022년까지 발사된 수량이 6,987기인 반면, 2023년부터 2032년까지 26,104기의 소형위성이 발사될 것으로 예상되고 있으며, 이는 과거 10년 대비 약 4배에 달하는 수준입니다. 또한, 2023년~2032년 전세계 소형위성 산업 시장의 규모는 1,105억 달러(약154조 원)이며, 이 중 소형위성 발사 시장은 342억 달러(약 47조 원) 수준입니다.

당사의 전방시장인 우주산업 및 소형위성 시장은 디지털 경제의 급속한 진전과 함께, 통신, 지구관측, 예측, 과학, 탐사 등 다양한 목적의 우주기반 수요가 급증함에 따라 지속적인 성장이 기대되는 분야입니다.
과거 우주산업 및 소형위성 시장은 정부 주도의 공공 중심 산업으로, 경기 변동에 대해 상대적으로 비탄력적인 성격을 지녀왔으나 최근 민간 주도로의 패러다임 전환이 진행되면서, 경기 변동에 대한 민감도 또한 점차 증가하고 있는 추세입니다. 우주산업은 본질적으로 대규모의 자본과 장기간의 개발 기간이 선행되는 인프라 산업으로, 경기 둔화 시 투자 위축에 따라 시장 수요 감소 및 성장성 저하 가능성이 존재합니다.

특히, 당사는 위성, 통신, 데이터 등 분야의 사업자들이 추진하는 위성 투자 계획에 직접적인 영향을 받는 구조로,

이들의 투자 지연 또는 축소는 위성 발사 수요의 감소로 이어져 결과적으로 계약 일정 지연, 목표 고객사 확보 실패 등의 경영 리스크로 작용할 수 있습니다. 이러한 리스크가 발생할 경우, 궁극적으로 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
라. 우주항공산업 관련 정부정책 및 예산 변동 위험
당사가 속한 우주항공산업은 소재·재료, 수학, 물리, 기계, 전기·전자, 제어 등 다양한 과학기술 분야 간의 협업이 필수적인 고도의 융복합 산업입니다.

우주항공산업은 산업 전반의 고도화와 연계된 고용 창출 효과가 크고, 국가 전략적 관점에서 중장기적 육성이 요구되는 핵심 산업으로 평가받고 있습니다.
우주항공산업은 대규모 R&D 투자와 빠른 기술 혁신을 통해 타 산업의 발전을 견인하는 선도 산업으로 자리매김하고 있습니다. 이는 우주항공산업이 국가 차원의 미래 전략 산업으로서 주목받는 중요한 이유입니다.2010년부터 최근까지의 정부 우주개발 예산 추이를 살펴보면, 2010년 2,648억 원에서 2012년 2,183억 원까지 감소하는 모습을 보이다가 2013년부터는 예산이 본격적으로 확대되며 2016년에는 7,464억 원까지 증가하였습니다. 이후에는 2019년까지 다소 감소 추세를 보였으나 2023년에는 8,742억 원으로 예산이 다시 증가하였습니다. 2024년에는 R&D 예산 삭감의 여파로 전년 대비 일부 축소된 7,598억 원이 편성되었지만
2025년에는 우주항공청이 출범하고 역대 최대 규모인 9,649억 원으로 예산이 책정되면서 정부의 우주개발에 대한 전략적 투자 의지와 장기적인 성장 기대감이 반영되고 있는 것으로 해석됩니다.

당사는 핵심기술 확보를 위해 과학기술정보통신부, 산업통상자원부, 중소벤처기업부, 국방기술품질원, 지역센터 등에서 주관하는 정부 지원 사업을 설립 이래 22건 수행 중입니다
.
총 정부지원금은 약 153억원에 이르며, 현재 진행 중인 사업에 국한 시
133억원
수준입니다. 당사는 현재까지 종료된 모든 정부지원 사업을 성공적으로 완료하였으며, 현재 진행중인 8개의 사업 또한 모두 달성 가능할 것으로 판단하고 있습니다.

다만 정부지원금의 경우 연구책임자, 기업의 부정행위에 대한 제재처분, 정당한 사유없이 과제의 수행을 포기하는 불성실 연구 등과 같이 연구개발기관 및 책임자의 권리와 의무를 다하지 않는 경우 정부지원금이 환수 조치될 수 있습니다. 또한 정부의 적극적인 지원에도 불구하고, 향후 정부정책의 방향 및 지속성에 대한 불확실성도 존재합니다. 이에 따라 향후 정부의 우주항공산업에 대한 정책적 예산지원이 변경되거나 또는 기대치에 미치지 못할 경우, 당사의 성장성 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
마. 목표시장 내 경쟁심화에 따른 위험
현재 전 세계적으로 엔진 개발 단계 이상을 수행하는 소형 발사체 기업은 총 49개사(북미 10개, 유럽 12개, 중국 12개, 기타 지역 15개)로 파악되며, 이 중 정치적 요인으로 인해 위성 사업자가 선택하기 어려운

중국 기업을 제외하면 소형 발사체를 활용해 상업 발사 서비스를 제공하는 실질적인 경쟁사는 미국의 Rocket Lab이 유일합니다.
당사는 2023년 시험발사 성공을 통해 세계 7위권(중국 기업 제외 시 세계 4위)에 해당하는 성과를 달성하며, 시장 진입에 유리한 입지를 확보하였습니다.

다수의 소형 발사체 개발 기업들은 아직 준궤도 시험발사에 성공하지 못했거나, 엔진 개발 및 지상 시험 단계에 머물러 있는 상황입니다. 발사체 개발은 관련 인프라 구축뿐만 아니라 막대한 자금과 장기간의 개발 기간이 필요하며, 시험발사 과정에서도 수많은 시행착오가 뒤따릅니다.
이러한 높은 진입장벽으로 인해 당사를 포함한 소수의 기업만이 이 분야에서 사업을 영위하고 있습니다.

주요 해외 경쟁업체는 Rocket Lab, Firefly Aerospace 등이 있습니다. 이외에도, 당사와 동일한 하이브리드 로켓을 이용한 발사체 개발을 하고 있는 Gilmour Space Technologies, Vaya Space, Reaction dynamics, Hylmpulse 등도 있으나 엔진 개발 단계, 비행시험 준비 단계로 당사와 유사한 실적을 달성한 기업은 아직 없습니다.

국내 경쟁업체로는 A사가 있으며, 액체 로켓 기반 소형발사체를 개발하고 있습니다. A사는 당사와 마찬가지로 소형위성 발사 서비스를 사업부문으로 영위하며, 대기업 소속이 아닌 외부 투자자들의 자금조달을 통해 연구개발이 진행되고 있다는 점에서 대표적인 경쟁업체라고 볼 수 있습니다.

발사체 개발에는 관련 인프라 구비(엔진 시험장, 펌프 시험장, 단인증 시험장 등)는 물론, 막대한 자금과 시간이 소요되며 발사 과정에서도 많은 시행착오가 수반
되어 소수의 기업만이 기술개발과 우주궤도발사에 성공하였으며, 해당 사업을 영위하고 있습니다. 또한 현재 발사 서비스 시장은 공급자가 매우 부족하고 시장진입 가능성이 있는 기업이 거의 없어 공급자 우위의 시장이 지속되고 있습니다.

그러나 이미 상업화에 성공한 미국 기업이 발사체 시장을 주도하며 새로운 기술을 적용한 발사체 개발을 지속하고 있고, 후발주자들도 잇따른 발사시도를 통해 시장진입에 도전하고 있습니다. 이에 당사의 기술력과 향후 상업화 성공에도 불구하고, 진입업체 증가에 따른 경쟁심화로 발사단가가 하락할 경우 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.
바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험
당사는 시험발사체인 한빛-TLV의 개발을 완료하고 2023년 3월 브라질 Alcantara 발사센터에서 시험발사에 성공하였습니다.

시험발사(비행시험)의 성공이 당사의 본격적인 상업화를 위한 본궤도 발사의 성공을 무조건적으로 보장하는 것은 아닙니다.

한빛-나노 발사체는 2단형 발사체로 1단, 2단, 탑재부로 구성되며, 각 부의 개발 난이도를 고려한 발사체 구성 비율은 1단 엔진 60%, 2단 엔진 15%, 전장부 15%, 탑재부 5%, 단 분리장치 5%의 비율입니다. 1단 엔진, 전장부, 동체 구조물 등 대부분의 구성품은 한빛-TLV를 통해 이미 기술개발이 완료되어 2023년 비행시험을 통해 검증되었으며, 한빛-나노 발사체의 2단 엔진은 2025년 7월 단인증 시험을 통해 성능검증이 완료 되었습니다.

단인증 시험은 발사체와 동일한 형태의 엔진과 공급계, 전장부를 포함한 단을 구성하여 비행하지 못하도록 지상에 고정한 뒤 비행조건과 동일한 작동 절차에 따라 연소시험하여 단의 성능을 최종 평가하는 시험입니다.

따라서 지상용 엔진에서 검증을 완료하였더라도 전체 단을 구성한 시험에서 이상작동을 하거나 문제점이 발견될 수 있고 이 경우 발사 허가와 발사일정 지연에 영향을 줄 위험이 존재합니다.
당사가 현재 개발 중인 한빛-나노 발사체는 현재 발사체 기술 완성도 98%에 도달하였습니다.
98%는 당사가 '한빛-나노'의 개발 프로젝트에 대한 작업 분할 구조(WBS, Work Breakdown Structure)를 근거로 계산한 수치로, 당사는 소분류 업무 총 327개 중 323개를 완료하였습니다.(98.8%)

그럼에도,

이전 기술의 당사 발사체 적용 과정에서의 시행착오 가능성 또한 있으므로 발사체 개발 지연에 따른 상업발사 스케쥴의 지연 위험이 존재합니다.
정정신고서 제출일 현재 기준 당사의
'한빛-나노' 개발 프로젝트는 총 4가지 소분류 업무가 남아있으며, 이는 1단 인증시험, 대한민국의 발사허가, 브라질의 발사허가, 그리고 발사입니다.
이 중 1단 인증시험이 선행되어야 우주청으로부터 대한민국의 발사 허가를 심사받을 수 있으며, 당사는 1단 인증시험 지연사유 3가지의 해소를 위한 각각의 조치를 취했습니다.1단 인증시험 지연 사유를 모두 해소한 현재 당사의 발사 일정에는 추가 지연이 없을 것으로 판단하고 있습니다. 그러나
고흥시험장의 폭우 및 침수 정도가 당사의 예방 공사로 대응할 수 있는 수준을 초과하는 기상 악화 또는 발사 직전까지 발견되는 추가적인 불량이 있을 경우 발사 일정이 추가적으로 순연될 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
또한 한빛-나노 발사체의 개발에 성공하더라도, 상업발사에서의 실패가능성 역시 존재합니다. 본궤도 발사에 성공한 글로벌 경쟁사들의 사례를 볼 때, 준궤도 발사 후 본궤도 발사 실패 사례는 존재하며(Firefly), 본궤도 발사 성공 이후 2번째, 3번째 발사에 실패하는 사례(ASTRA) 또한 존재합니다. 해당 실패 사례는 개별 기업의 발사체 모델의 특수성으로 간주할 수 있으나, 시험발사 및 첫 본궤도 발사의 성공이 지속적인 상업발사의 성공을 의미하는 것을 아님을 알 수 있는 사례로써 참고될 수 있습니다.
우주발사체 발사를 위해서는 선제적으로 우주청의 발사허가가 필요합니다.
증권신고서 제출일 현재 기준, 2025년 7월 2단인증 시험이 완료되었고, 2025년 9월 초 1단 인증 시험이 예정된 상황입니다. 그러나
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재합니다.
상기한 이유들로 발사허가 자체가 지연되거나 무산되는 경우, 또는 발사허가를 취득했음에도 불구하고 기상조건, 발사장의 결함 등의 요인들로 인하여 발사 자체가 지연될 수 있습니다. 계약 구조 상 발사 지연으로 인하여 당사에게 미칠 페널티와 법적 이슈는 없으나 당사의 매출 인식 및 수주 활동에 영향이 있을 수 있습니다. 당사는 신속한 재발사 준비와 고객 협의를 통해 그 영향을 최소화할 예정이나 발사 지연은 매출 및 수주 확보 난항으로 이어져 당사에게 재무적으로 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
발사가 계획대로 진행되었으나 실패할 경우에도 당사는 계약 조건상 현재 계약 고객에 대한 환불 의무나 무상 재발사 의무가 없어 재무적 영향은 제한적입니다. 다만,
재발사를 위해 한빛-나노 발사체 기준 약 25억 원의 추가 제작/발사 운용 비용이 발생하며, 신규 발사체 제작 및 준비에는 약 2개월의 시간이 소요됩니다. 또한, 발사 실패는 향후 수주 속도에 일시적으로 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 2026년 목표한 12회 발사 횟수가 줄어들어 목표 매출 및 손익 달성에도 차질이 발생할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는
영국 보험사 Beazley를 통해 발사 관련 제3자 책임보험을 가입
하였으며, 보험은 발사 중 제3자의 인명 피해와 재산 피해, 국제우주책임협약(1972년 제정)에 따른 배상 의무도 포함합니다.
단, 발사체 손실은 보험 적용 대상이 아니며, 당사가 자체 자금으로 부담하는 구조입니다.

업계 평균 기준 소형 발사체의 초기 발사 실패 확률은 약 20~40% 수준으로 평가됩니다.
당사는 2023년 시험발사체 발사 성공 경험과 단인증시험을 포함한 지상검증시험 등을 통해 안정성을 높였으며, 비행종단시스템(FTS) 및 지정 안전구역 운영으로 제3자 피해 발생 가능성은 1% 미만으로 예상됩니다.
당사는 고객(위성사)의 요구가 있을 시 선택적으로 All Risks 보험 가입 또한 검토할 계획입니다.

브라질에 대한 국제적 평가 및 당사의 시험발사 선례에서의 협조적인 브라질 정부 사례, 다음 브라질 대통령 선거가 2026년 10월임을 고려하면 당사가 2025년 하반기에 해외(브라질)에서 발사를 진행함에 대해 브라질 정치적 리스크는 미미한 것으로 판단합니다.
그러나

당사의 상업발사 이전 브라질에서 심각한 정치적 갈등 및 분열, 정권 교체 등이 발생하는 경우 당사의 발사 관련 행정 업무 협조가 지연 또는 중단될 수 있으며 당사의 발사가 지연되는 경우 상업화 및 수주 매출 인식이 지연되어 경영 환경에 악영향
을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
상기하였듯이 하이브리드 로켓 및 공급자 우위의 우주발사체 시장의 특성에도 불구하고 한빛-나노 발사체 관련한 개발 지연 및 실패 또는 본 상업발사가 실패할 경우, 당사의 상업화가 늦어져 경영전반에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있으며, 해외 보험사 가입 요율이 올라가 발사 비용 상승으로 전가될 가능성 또한 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.
사. 고객사 확보 실패 위험
New Space 시장에서 위성 발사 서비스는 높은 비용 투입과 오랜 개발 시간이 소요됨에 따라 경제성과 수익성이 매우 중요한 요소입니다.

당사의 한빛 발사체는 고체 혹은 액체 로켓 엔진을 적용한 기존 소형발사체와는 달리 전기펌프 사이클 하이브리드 로켓 엔진을 적용하여 타 경쟁사 대비 우수한 가격 경쟁력 확보가 가능합니다. 하이브리드 로켓은 액체 상태의 산화제와 고체 연료를 조합하여, 액체 로켓처럼 펌프 제어를 통한 정밀한 추력 조절이 가능하면서도, 고체 로켓의 단순한 구조를 유지합니다. 다만, 성능 측면에서는 고체와 액체 로켓의 장단점이 혼합되어 중간 수준에 해당합니다.전통적인 액체로켓 기반의 대형 발사체는 10만개 이상의 부품으로 구성이 되어 있으며, 부품 수를 줄인 SpaceX의 발사체는 26,000개의 부품으로 구성되어 있습니다. 액체로켓 기반 소형 발사체의 경우, 3D 프린팅 기법을 적용하여 부품 수를 혁신적으로 줄인 Rocketlab과 Relativity Space의 발사체가 1,000개 내외의 부품으로 구성되어 있는 것으로 파악됩니다. 당사의 한빛-나노 발사체는 671개의 부품으로 구성되어 있어 경쟁사 대비 부품 수가 적은 것으로 파악됩니다.또한, 하이브리드 로켓은 폭발 위험성이 없기 때문에 방폭 설비가 아닌 일반 설비를 활용한 시설 구축이 가능합니다. 이에 따라, 방폭 설비 구축이 필수적인 액체 로켓 대비 설비 투자와 운영비를 크게 절감할 수 있을 뿐 아니라, 생산/저장/운반/시험 등 전 과정에서 안전관리 비용 절감이 가능해, 추가적인 경제성을 확보할 수 있습니다.이러한 요인들로 인해, 당사는 현재 경쟁사가 제시하고 있는 서비스 단가 이하로 발사 서비스가 가능할 것으로 예상됨에 따라, 가격 경쟁력을 일정 수준 확보하고 있는 것으로 파악됩니다.당사는 추가적으로 발사체 재사용기술을 과기부 과제로 개발중이며 현재는 1D(수직방향 상하) 수직 이착륙 시험에 성공하였습니다. 최종 기술 개발 목표는 수직이륙, 수평이동, 수직연착륙을 수행하는 것이고 이 과정에서 연착륙을 위한 유도항법제어 기술을 확보하는 것입니다. 이 과제의 종료 시점인 2025년 말까지 기술개발을 마치고 추후 당사의 한빛 발사체 시리즈에 적용하는 것을 목표로 하고 있습니다.당사는 하이브리드 로켓 엔진 적용으로 제조원가를 효과적으로 낮춤으로써 경쟁사 대비 경쟁력있는 발사단가 시현이 가능할 것으로 판단됩니다.
그러나 현재 당사의 위성발사 서비스는 상업화가 완료되지 않은 상태이며, 시장에서는 미국의 Rocket Lab이라는 선도업체가 이미 소형발사체를 이용한 상업발사 서비스를 시작하였습니다. 이외에도 후발업체의 지속적인 기술개발이 이루어지고 있으며, 상업화에 성공한 기업들은 재사용기술 및 차세대 메탄엔진 개발 등 지속적인 기술개발을 통해 보다 경쟁력있는 발사체를 개발하고 있습니다.

이처럼 위성발사서비스 시장은 발사단가를 낮추기 위해 기업들이 새로운 기술을 지속적으로 개발하고 있습니다.

경쟁사의 신규 기술개발의 성공으로 당사보다 기술 및 가격측면에서 경쟁력있는 발사서비스를 고객에게 제공할 경우, 당사의 고객사 확보 실패로 이어져 당사의 영업실적에 악영향을 미칠 가능성이 존재합니다.
아. 지식재산권 및 특허권 침해 위험

당사가 영위하는 사업은 고도의 기술을 요하는 사업으로, 지식재산권 및 특허권 등을 통해 기술을 보호하고 관리하는 것이 다른 산업보다 중요하다고 할 수 있습니다. 당사는 하이브리드 로켓 개발 및 제작 관련 세계 선두의 핵심기술을 보유하고 있습니다.

하이브리드 로켓 적용 소형발사체 핵심 구성품에 대한 특허를 다수 보유하고 있으며, 출원 단계에 있는 기술은 국내 등록 및 PCT 출원, 국외 등록 절차를 진행 중에 있습니다.당사는 독자 개발 핵심기술에 대해 기술 보안등급에 따른 지적재산권 확보를 차등화하여 안정적인 기술실시권 확보 및 경쟁사 기술 모방 차단을 동시에 할 수 있도록 IP경영을 하고 있습니다.

그러나
한편으로는 특허 등록을 통해 기술 보호를 완벽히 받기 위해서는 기술에 대한 상세한 정보 공개가 요구되는데 특허 등록 시 대상 기술에 관한 열람이 가능하므로 후발주자들에게 당사 기술을 모방할 기회를 부여하게 됩니다.
이 때문에 당사는 연료 배합비율, 조성, 공정 등 일부 보안등급이 높은 기술은 기술임치를 통해 개발 기술의 독자적 확보 시점에 대한 공신력을 확보하고 있습니다.

당사의 이러한 노력에도 불구하고, 경쟁사 및 후발주자들의 당사의 기술에 대한 부적절한 사용을 막지 못할 수 있습니다. 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 특허에 대한 소송 혹은 기타 분쟁 발생 시 당사가 보유한 지식재산권 및 특허권이 다른 경로로 경쟁사들에 알려지거나 자체적으로 해당 기술을 개발할 수 있습니다.

증권신고서 제출일 현재, 당사가 보유한 핵심 기술 및 특허권과 관련하여 소송이나 분쟁은 발생한 바 없으며, 향후에도 당사의 특허 및 지식재산권과 관련해 우발적 문제가 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다.
다만, 당사가 전혀 예상할 수 없는 측면에서 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 원천적으로 배제하기 어려우며, 이로 인해 당사의 지적재산권에 대한 이슈가 발생할 경우 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.
자. 지속적인 연구개발비 소요에 따른 위험

당사가 영위하는 사업은 고도의 기술이 필요한 진입장벽이 높은 사업으로, 막대한 연구개발비가 소요되는 사업입니다.

한편 소형발사체 경쟁사들의 시장 진입이 점차 가시화 되고 선두 기업의 의견이 반영된 국제규제 강화의 움직임 하에서 후발주자의 진입 장벽이 점차 높아질 것으로 예측됩니다. 이 때문에 당사는 빠른 기술개발과 사업화를 통한 시장진출 및 시장선점을 위해 선제적으로 연구개발에 투자하였으며, 그 결과 2023년 3월 한빛-TLV 시험발사에 성공하여 추력 15톤급 1단엔진의 비행성능을 검증하였습니다. 또한, 1단 엔진을 25톤급으로 스케일업하여 발사체의 성능과 상업성을 획기적으로 개선하였고, 2단 엔진으로 완전 재사용 발사체에 적합한 차세대 메탄엔진을 개발, 적용하여 발사체 경쟁력을 강화하였습니다.

당사의 연구개발비는 2022년 약 220억원이 소요되었고 2023년 111억원이 소요되며 규모가 크게 축소되었으나, 2024년 약 172억원, 2025년 2분기 현재 약 220억원이 소요되며 그 규모가 크게 증가하고 있습니다. 이는 2025년 예정된 발사서비스 준비 최후 단계의 시행착오 및 추가 시험수행, 시험장 구축 지연 등으로 인하여 개발비가 추가적으로 지출한 것에 기인합니다.
한편, 당사는 소요기술이 단계적으로 개발되고 확장될 수 있도록 세분화하여 로드맵을 구성하고 프로젝트의 목표와 범위를 명확하게 식별함으로써 시간과 비용을 최적화할 수 있는 계획을 수립하고 있습니다. 선행연구 개념의 정부 지원 과제를 활용하여 높은 수준의 기술과 자금을 확보하였으며 기 투자된 연구개발비로 상업 모델의 개발은 충분히 가능한 수준입니다. 또한 국내 국방우주력 강화를 위한 정부 사업과 작년 우주항공청의 개청 이후 논의된 개발 사업이 다수 계획되어 있어 정부 사업 수주를 통해 후속 개발비의 일부를 충당할 것으로 기대하고 있습니다.당사의 사업계획 상 2025년에 한빛-나노 발사체 상용화를 통해 매출액이 증가할 것으로 예상하고 있으며, 2026년 한빛 발사체 (나노, 마이크로, 미니) 관련 본격화된 매출이 발생하면서 매출 대비 연구개발비에 대한 비율은 현저히 낮아질 것으로 전망하고 있습니다.

하지만 한빛 발사체의 연구개발 지연이 되거나, 더 나아가 상용화에 실패할 가능성을 배제할 수 없으며, 이로 인해 당사의 사업계획 상 연구개발비보다 더 많은 금액이 발생할 수 있습니다. 또한, 발사체의 상용화에 실패할 경우 계획된 매출이 추가 지연될 수 있습니다. 정부 사업 수주로 충당할 수 있는 범위를 상회하는 연구개발비가 추가로 발생하거나 수주가 지연되어 매출이 발생하지 않는 경우 비용 부담이 가중되어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

회사위험

가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험

당사는 상장 당시 증권신고서 상 3개년 추정 실적과 달리, 2024년 매출액 및 영업이익, 당기순이익 등 주요 손익계산서 항목에서 큰 괴리가 발생하였으며, 증권신고서 제출일 현재 2025년 실적 또한 발사 지연으로 인해 괴리가 발생할 가능성이 높은 것으로 판단됩니다.
당사의 예측과는 달리 기 협의하던 납품 계약 건의 계약 완료 시점의 지연, 성능시험/평가 용역 수행을 위한 시험장 구축의 지연, 주력 사업인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하기 위해 참여를 논의하던 사업의 변경/
참여 계획의
취소 등의 사유로 2024년의 매출 실적치는 상장 당시 예측치에 도달하지 못하였습니다.또한 증권신고서 제출일 현재, 당사는 계속된 절차의 지연으로 인하여 2025년 하반기 발사가 예정됨에 따라
2025년 내 발사서비스의 매출이 발생하지 않을 것으로 전망되어 상장신고서 제출 당시의 발사서비스 매출을 달성할 수 없을 것으로 판단됩니다.
발사서비스 외 매출에서는 추정 매출을 상회하는 3,834백만원을 달성할 것으로 전망하나, 성능시험 및 평가용역에서 추정치 4,220백만원을 달성하지 못 할 것으로 전망됩니다.2025년 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생 예상되는 사유 또한 발사 지연으로 인한 발사서비스 매출 미발생으로 당사가 상장 당시 추정한 수익성 및 비용 레버리지 효과가 달성되지 못하는 것에서 기인합니다.

상장 당시 증권신고서에 매출 전망치를 기입한 근거는 상기한 매출 계획 및 프로젝트들이 확정된 수주여서가 아니라, 기존 사업계획대로의 발사가 성공적으로 진행됨에 따라 충분히 수주 가능할 것으로 판단하여 기재한 것입니다.
따라서 당시 전망치 산정에 반영되었던 계약 참여 계획만을 취소한 바, 취소 관련 위약금이나 평판 하락 등의 피해는 발생하지 않았습니다.
그러나
당사의 사업환경 변화 등 내부요인과 시장 상황, 정부 변화에 따른 외부 영향 등 복합적인 요인들로 인하여 당사의 추정 영업 실적과 실제 실적 간 큰 괴리가 발생하게 되었습니다. 구체적인 원인에 대한 설명은 다음과 같습니다.

1. 발사체 개발 및 발사 계획의 지연

높은 발사체 개발 난이도와, 자본집약적이고 기술집약적인 발사체 기술의 특성 상 완성도와 신뢰도를 제고하기 위한 지속적인 시험 과정에서 예기치 않은 시행착오를 거치며 일부 부품의 추가적인 시험 수행, 일부 발사체용 부품의 납기 지연 및 제작 불량, 최종 인증 시험을 수행할 시험장 구축의 지연 등의 사유로 당초 계획에 비해 발사체의 개발 및 발사 시점이 지연되었습니다.
이 때문에 당사는 2024년 12월에, 위성 발사체 '한빛-나노'의 발사일정을 최초 계획했던 2025년 3월에서 7월로 연기하였으며, 2025년 5월에 다시 2025년 7월에서 2025년 하반기 중으로 연기한 바 있습니다.현재 첫 상업발사를 위한 '한빛-나노' 발사체는 당사 주관 2단 인증시험을 수행한 뒤 우주항공청의 결과 검토를 완료하였습니다. 다만 사업위험 - '바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험' 에서 상기하였듯이,
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재하므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
2. 발사체 개발 집중으로 인한 제품/용역서비스 매출의 수주 지연
당사는 주력 사업 모델인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하면서 일부 수주 계획을 변경/취소하였고, 일부 수주 건은 계약 시점이 늦어져 2024년 상장 당시 계획하였던 매출 목표를 달성하지 못하였습니다. 당사의 주 매출 계획은 발사체의 성공적인 발사를 기반으로 하기 때문에, 상업발사 스케줄 자체의 성공이 우선순위이며 이에 따라 매출활동이 감소하였습니다.

3. 시설투자와 판매비와관리비 증가로 인한 비용 부담 확대

당사의 발사체 연구 및 개발은
고흥시험장의 공사기간 연장,
발사 성공을 위한 면밀한 검토와 지속적인 시험, 검토를 거치며 지연되어 왔습니다. 그 과정 속에서
시설투자금액과
판매비와관리비의 증가 폭이 컸으며, 이로 인하여 매출창출이 정체된 상황 속
각종 비용
부담이 지속적으로 증가하여 영업손실과 당기순손실이 상장 당시 예측치 대비 크게 발생하였습니다.

현재 '한빛-나노' 발사 관련하여 가장 개발비가 많이 소요되는 엔진 개발 측면에서, 발사체를 구성하는 세 종류의 엔진(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이나

우주산업 특성 상 발사 일정은 날씨 등 기상조건, 발사장 주변 지리적 변수, 기술 점검, 발사체/위성 준비 상황, 발사 허가 절차 등 다양한 변수로 조정될 여지가 있으므로 발사 일정의 조정이 발생할 경우 판매비와관리비의 추가 발생이 있을 수 있습니다.당사는 사업 구조 상 최초 상업발사 실행이 선행되어야 목표한 실적 달성이 가능하나 발사가 지연됨에 따라 상기 기재한 요인들이 발생하여 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업계획 중 일부가 지연되거나 달성되지 않았음을 의미하며,
추후에도 당사의 발사체 개발 및 연구에 집중하는 경우 계약 수주가 지연될 수 있습니다.
이로 인해 향후 당사의 예상 실적 역시 당사의 계획 대비 부진할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 기술특례상장 특례 적용에 따른 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업으로서, 일반(벤처)기업에 비해 완화된 외형요건을 적용 받았으며, 발사체의 발사 성공에 따른 수주를 거친 후 본격적인 매출이 발생하는 산업 특성 상 설립 이후 현재까지 지속적인 순손실을 나타내고 있습니다.당사와 같이 기술성장특례 상장 기업은 사업의 성과가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지는 않은 경우가 많습니다.
당사의 경우에도 상기 사업위험 및 회사위험에 기술한 요인들로 인해 수익성 및 재무안정성이 악화될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하여 투자하시기 바랍니다.
코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목)은 매출액, 법인세비용차감전계속사업손실, 장기영업손실, 자본잠식 등 코스닥시장 상장법인으로서의 경영성과 및 재무상태에 미달하는 경우 관리종목으로 지정하도록 명시되어 있습니다. 코스닥시장 관리종목 및 상장적격성 실질심사 사유 및 퇴출 요건 에 대한 검토결과는 다음과 같습니다.당사는 기술성장기업(기술 특례상장) 적용 기업으로서, 매출액 요건의 경우 신규상장일(2024년 07월 02일)이 속하는 사업연도를 포함하여 5개 사업연도 (2028년도까지)까지 해당 지정 사유가 유예되며 2029년부터 적용이 됩니다.
다만, 대내외적 시장 환경, 발사체 발사의 지속적인 실패, 발사체 발사 성공 후에도 수주 난항으로 인한 매출 확대 실패 등으로 인해 당사의 별도 기준 매출액이 2029년에도 30억원을 넘지 못한다면 관리종목으로 지정되오니 이점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.당사는
지속적인 적자로 인한 결손금 증가로 2025년 2분기 기준으로 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전순손실을 기록하였습니다.
다만, 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 신규상장 사업연도(2024년)를 포함하여 그 이후 3개 사업연도(2026년도까지)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않습니다.당사는 2024년 상장하였으며 2024년 말, 그리고 2025년 2분기 말 현재 자본잠식 요건에 아직 해당하지 않습니다. 또한 당사는 상장 이전 2022년 완전자본잠식 상태였으나, 2023년 상장 이후 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환, 2024년 7월 2일 상장을 통해 자본을 크게 확충하며 2025년 2분기 기준 자본잠식률은 -328.1%로 관리종목 지정 여부에 해당되지는 않습니다.
다만, 향후 적자 지속으로 인한 결손금 증가로 자기자본이 감소하여 자본잠식률이 50%를 상회하면 관리종목으로 지정될 수 있으니 이점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.
당사는 2022년 이후 매출이 발생하지 않고 있어 매년 당기순손실을 시현하고 있습니다.
당사의 상업발사가 지연 또는 실패하는 경우, 혹은 상업 발사에 성공하였으나 매출 수주로 이어지지 않아 매출이 발생하지 않는 경우 법인세비용차감전계속사업손실 발생 여부와 자본잠식 여부 검토를 위해 최근 사업연도인 2024년의 당기순손실 33,304백만원만큼 매년 발생함을 가정했습니다.
법인세비용차감전계속사업손실 발생 여부 시나리오의 경우, 2025년에 금번 유상증자의 최초 모집금액인 47,085백만원만큼 자본을 확충한 상황을 가정하여도 2024년 수준의 법인세비용차감전계속사업손실인 33,304백만원은 예상 자기자본 57,998백만원의 50%인 28,999백만원을 초과하여
법인세비용차감전계속사업손실 요건에 해당
됩니다. 특히
해당 요건의 유예가 해제되어 최초 적용되는 2027년은 자본잠식상태임에 따라 법인세비용차감전계속사업손실 요건 뿐만 아니라 자본잠식 요건에도 적용
됩니다.

당사는 2025년 예정된 상업 발사의 성공을 전제하는 매출인식과, 대기중인 위성 사업 계약자들을 대상으로 영업을 확장하고 수주를 확보함을 통해 2026년부터 영업 턴어라운드 및 흑자전환을 전망하고 있습니다.
그러나 이번 상업발사가 추가로 연기되거나 중단되는 경우, 또는 발사하였으나 실패로 판정되는 경우 당사의 영업손실 발생이 지속되며 적용 유예기간 이후 관리종목으로 지정될 수 있으니
투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

추가로, 코스닥 상장 규정 제 52조에 따라 반기말 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우 또는 최근 반기말 자기자본이 10억원 미만인 경우 한국거래소로부터 투자주의 환기종목으로 지정됩니다.
당사의 2025년 반기 기준 자본잠식률은 -328.1%이며, 자기자본은 46,694백만원으로 증권신고서 제출일 현재 환기종목에 해당되지는 않으나 향후 수익성 개선 부진으로 인한 자본잠식률 증가 및 자기자본 감소가 가속화된다면 환기종목 지정 위험이 존재하오니 이점 투자자께서는 유의하시길 바랍니다.
관리종목으로 지정될 경우 중요 사유 발생 시마다 한국거래소는 일정기간 매매거래정지 명령을 발동할 수 있습니다. 이 외에도 주식의 미수나 신용거래가 금지되며, 미수나 신용거래의 증거금이 되는 대용유가증권으로도 사용할 수 없습니다. 또한, 이러한 관리종목 지정사유 확인 당일 코스닥시장에서의 매매거래는 정지됩니다. 이를 기한 내에 해결하지 못한다면 코스닥시장 상장폐지 사유에 해당하여, 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못할 수 있습니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사는 관리종목 이슈는 없는 상황입니다.
다만, 향후 예상치 못한 대외환경 변화, 당사 제품에 대한 수요 감소 및 경쟁심화 등으로 인해 당사의 수익성이 악화될 수 있으며, 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에 의거 기술성장기업으로서 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후에 영업실적이 급격히 악화될 경우, 또는 대규모 손실 시현 등으로 인한 자기자본 감소 및 자본잠식이 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있으니 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2025년 1월 21일, 정부와 금융 유관기관들은 주식시장 질적 수준 제고를 위한
「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」을 발표
하였습니다. 이 중 상장폐지 제도개선 방안은 기상장된 기업들의 상장유지 요건을 강화하는 방안을 포함하여 주식시장 내 저성과 기업을 적시에 적절하게 퇴출시키며 상장기업 밸류업을 목적으로 하는 내용입니다.

당사는 2025년 상반기 기준 매출이 약 7억원으로, 코스닥시장 상장폐지 제도개선 방안 매출요건에 크게 미달하고 있습니다. 다만 상장 이후 정정신고서 제출일 전일까지 최저 시가총액이 1,101억원으로, 상장폐지 제도개선 방안의 코스닥기업 최종 기준인 시가총액 300억을 상회하고 있어 연착륙 없이

현 시점 바로 최종 기준을 적용하더라도 상장폐지 대상은 아닙니다.

그러나
추가적인 발사의 지연이나 발사 실패로 인한 수익성 창출 지연이나 저하, 수주 실패에 따른 매출 및 사업계획 달성 실패, 정부의 우주 관련 정책 지원 축소 등 다양한 요인들로 인해 당사의 주가가 심각하게 훼손되어 상기한 기준을 충족하지 못할 경우 상장폐지될 위험
이 있습니다. 투자자들께서는 투자 전에 이를 고려하여 유의하시기 바랍니다.

다. 재무안정성 위험

당사의 유동비율은 2022년 말 20.99%로 업종평균 88.24% 대비 열악한 수준을 기록하고 있었으나 2023년 말 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환으로 유동부채가 크게 줄어 585.30%로 개선되었고, 2024년 말 유동부채가 전년 대비 증가하여 388.77%로 감소하였으나 여전히 업종 평균을 크게 상회하고 있습니다. 임박한 한빛-나노 발사체 발사 준비로 인하여 2025년 현금 감소폭이 커 유동비율이 크게 감소하였으나 2025년 2분기 191.64%로 여전히 우수한 수준을 기록하고 있습니다.또한 자본잠식 상태로 인하여 2022년 부채비율은 음(-)의 수치를 기록하고 있었으나, 우선주 상환과 상장 이후 자본의 확충을 통해 2023년, 2024년 부채비율은 20%대의 매우 우수한 수준으로 개선했습니다. 2025년 1분기에 발행한 전환우선주를 자본으로 분류하였으며, 2025년 2분기 부채비율은 36.32%로 2024년 말 대비 소폭 증가하였으나 여전히 업종 평균 279.86% 대비 낮은 수치를 기록하고 있습니다.당사의 차입금 의존도는 상장 이전인 2022년 말 444.20%로 매우 높은 수준이었는데, 이는 약 688억원의 전환상환우선주부채, 341억원의 전환우선주부채 등에서 기인하였으며, 2023년 모두 보통주 전환하여 2023년 5.93%, 2024년 5.04%로 의존도를 크게 덜어냈습니다. 2025년 2분기는 8.93%로 소폭 증가하였으나, 차입금 의존도 업종 평균 21.30% 대비 매우 우수한 수준입니다.
당사는 2024년부터 매출원가가 매출을 상회하여 매출총손실을 시현하고 있습니다.

이러한 매출총손실이 발생한 사유는, 2025년 하반기 계획된 최초 발사서비스의 경우 첫
발사이므로 발사실패에 대한 부담을 느끼는 고객이 많아 고객의 위성을 적극적으로 유치하지 못하였고 이에
따라 최대로 탑재할 수 있는 중량보다 적은 중량의 위성을 탑재하여 발사서비스를 수행하기 때문이며, 발사 성공 이후부터 탑재 가능한 중량을 최대한 채워 상업발사를 통해 매출을 창출하는 경우 수익성이 개선되어 이러한 매출원가 역마진 사례의 발생 리스크는 크지 않습니다.

당사는 매출 미시현으로 인해 최근 3개년 및 2025년 2분기까지 영업적자를 기록하고 있으며, 현재 영업활동으로 창출한 이익으로 이자비용을 지불할 수 없는 상태이므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산회전율은 업종평균인 약 3.8~3.9배를 하회하고 있으며 2022년부터 2024년까지 2개 사업연도 연속 하락했는데, 이는 매출 감소와 더불어 2024년 한빛-나노 발사체 제작 과정이 진행됨에 따라 재고자산이 증가하였던 것에 기인합니다. 당사의 재고자산은 제품, 상품 등의 재고가 아니며 제작 중인 발사체임에 따라, 재고자산 진부화 우려는 없다고 판단됩니다.

또한 당사는 재고자산평가손실이 2024년 2,683백만원, 2025년 2분기 기준 682백만원 계상되었습니다. 당사는 위성발사서비스를 수행하는 시점에 위성발사서비스 매출 전액을 완료기준으로 인식하기 때문에, 매출을 인식하기 이전까지 발생한 원가는 손익에 반영되지 않고 재고자산으로 인식하고 있습니다.
당사는 발사서비스를 수행하기 이전이기 때문에, 매출이 발생하지 않아도 매출원가가 먼저 발생하고 있습니다.
평가손실로 선반영된 매출원가는 실제 발사용역이 이루어져 매출이 인식되는 시점에서는 반영되지 않기 때문에, 해당 손실은 조기 인식한 비용이며 최종적으로 재고자산의 가액이 매출원가에 반영되는 금액은 동일합니다. 또한 이렇게 매출원가가 매출 시점과 불일치하여 먼저 반영되는 현상은 당사의 위성발사서비스가 본격적으로 시행되면 발생하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.
당사는 주요 재무안정성 비율이 업종평균 대비 우수한 수준으로 관리되고 있지만,
지속적인 영업적자로 인해 음의 영업현금흐름이
최근 3개 사업연도 연속 지속
되며 미래 재무구조 및 주요 재무비율들이 취약해질 수 있습니다.
2025년 하반기 예정된 당사의 첫 상업 발사 성공이 확인되면 계약금, 선금의 납입으로 향후 영업활동으로 창출할 것으로 예상되는 현금을 활용하여 재무안정성을 보완하고, 상시적으로 자금흐름 등을 모니터링하여 재무 안전 비율을 유지할 수 있도록 할 것입니다.

다만 향후 후속 발사에 대한 준비, 추가 연구개발 등을 위한 비용이 증가할 수 있고, 예상치 못한 경기 불황에 따른 전방산업 부진 및 영업환경 악화 등에 따라 당사의 실적이 악화될 경우 또는 당사의 계획대로 수주 및 매출 창출이 진행되지 않을 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다.
라. 지속적인 후속모델 개발 실패 위험

당사는 2025년 하반기 중 탑재 중량 90kg급의 한빛-나노 발사체를 통한 위성발사 서비스 시장 진출을 목표로 하고 있습니다. 이후 지속적으로 후속모델을 개발하여 2025년 하반기 한빛-마이크로 발사체(탑재중량 170kg), 2026년 한빛-미니 발사체(탑재중량 1,300kg)를 단계적으로 개발하여 수송능력 증대를 통한 소형위성 시장 점유율 확대 전략을 추진하고 있습니다.
당사는 수송 능력 향상을 위해 한빛-나노와 마이크로에 적용된 주 엔진(1단 하이브리드 엔진)을 클러스터링하여 한빛-미니에 적용할 계획입니다. 이미 확보한 핵심기술인 클러스터링 기법을 활용함으로써 추가 자원 투입을 최소화하고 개발 기간을 단축하여 후속 발사체 개발이 가능합니다. 또한 검증된 엔진을 활용하므로 높은 신뢰성을 유지할 수 있으며, 메인 엔진의 양산 체제를 구축해 제작 단가를 낮춤으로써 가격 경쟁력 확보가 가능할 것으로 예상됩니다.수송 능력 증대는 발사체 발사 시 발사장 운영 및 부대 비용 등의 고정비성 지출을 유지하며 탑재량을 증가시켜 발사 단가를 인하시키므로 경쟁력 강화 및 수익성 개선으로 이어질 것으로 예상됩니다.
당사는 추가적인 수송 능력 향상과 발사체 라인업 다변화를 통해 고객 요구를 충족하기 위해, 발사체 상단에 액체메탄 엔진을 적용한 하이브리드형 발사체를 개발하였습니다.
이 하이브리드형 발사체는 1단에는 하이브리드 엔진을, 최상단(2단 또는 3단)에는 메탄 엔진을 적용하는 구조입니다. 메탄 엔진은 개발 난이도가 높지만, 우수한 비추력(자동차 연비에 해당), 정밀 추력 제어, 경량화, 재사용 용이성 등 장점을 지녀 전세계적으로 차세대 발사체 엔진으로 주목받고 있습니다.
당사는 빠른 개발과 제작이 가능한 하이브리드 엔진을 기반으로 한 발사체를 이용해 의미있는 시장 점유를 달성한 뒤 장기적으로는 완전 재사용이 가능한 메탄 엔진으로 발사체 엔진을 대체하여 수익성과 경쟁력을 개선하는 사업적 전략을 추진하고 있습니다.
이에 올해 이후 우주항공청 방위사업청 등 정부기관이 공고하는 메탄엔진 개발 사업에 참여하여 정부 지원 자금으로 개발비를 충당할 계획입니다.이처럼 당사는 시장점유율 확대 전략을 위해 지속적인 후속모델을 개발하고 있으며, 시험발사를 통해 성능을 검증한 엔진기술 및 기확보한 핵심기술인 클러스터링 기법을 적용하여 추가 자원의 투입을 최소화하고 개발 기간을 단축할 수 있을 것으로 판단됩니다. 특히 발사체 개발 과정에서는 발사체를 구성하는 엔진을 개발하는 과정에서 가장 많은 자금과 인력, 시간이 소요됩니다. 이런 점에서 당사는 한빛 발사체(나노, 마이크로, 미니)를 구성하는 모든 종류의 엔진을 이미 개발 완료하였기 때문에 스케일 업에 따른 개발 자원의 소요는 크지 않다고 판단됩니다.
그러나 예기치 못한 기술개발의 지연 혹은 실패로 후속모델 개발이 늦어질 경우 당사의 관련 비용증가는 물론, 목표매출의 달성 및 시장점유율 확대 전략에 차질이 발생할 수도 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.
마. 사업성 확보 실패에 따른 이익 미실현 관련 위험
당사의 주요 경쟁사는 상업발사에 성공한 소형 발사체 기업으로, 현재 전세계적으로 모두 적자를 시현하고 있습니다. 또한 대형발사체를 제조 및 서비스하는 SpaceX는 소형 발사체를 타겟하는 당사의 직접적인 경쟁 기업은 아니나 전체 발사체 시장의 1위 사업자로, 2022년까지 적자를 시현했으나, 2023년부터는 흑자전환한 것으로 알려져 있습니다.당사의 직접적인 글로벌 경쟁사인 Rocket Lab의 경우 지속적으로 매출 성장 추이에 있으며 2024년 큰 폭의 매출 성장을 시현했음에도 지속적으로 적자를 시현하고 있는 상황이며, Astra의 경우 2022년 궤도발사 성공이후 동일모델에 대한 지속적인 발사실패로 새로운 엔진개발을 진행하면서 2022년도 적자 폭이 증가하였고, 결국 2024년 4월 비공개 전환하며 나스닥 거래가 중단되었습니다.

이렇게 우주 발사체 시장은 아직 early stage로 경쟁사 또한 적자시현 중에 있으며 사업성 확보를 모색하는 과정 중에 있습니다.
Rocket Lab의 경우 2020년부터 2022년까지, 영업비용 개념에 대응되는 '1회당 발사비용'이 영업이익 개념에 대응되는 '1회당 발사수익'보다 더 많았으나, 2023년 발사수익이 발사비용을 소폭 상회하였으며, 2024년 그 격차가 더욱 커졌습니다. 다만 크게 증가한 매출액과 매출,비용의 차이에도 2024년 여전히 높은 연구개발비로 영업손실이 지속되었습니다.
사업성 확보를 위한 첫번째 시도로 글로벌 사업자들은 메인엔진의 추력을 높이는 과정을 진행 중입니다. 메인엔진의 추력은 1회 발사 시 탑재할 수 있는 수송능력을 결정짓게 되며 1회 발사 시의 탑재 중량이 커질수록 수익성이 개선됩니다. 또한 두번째로 로켓의 재사용 기술을 확보하여 수익성을 증진시키기 위한 노력 중에 있습니다. 로켓의 재사용 기술은 로켓 핵심 부분들을 재사용하여 로켓 제조원가를 낮춰 경제성을 확보하는 방안입니다.당사의 경우에도 추력 25톤급 메인엔진의 개발 완료단계에 있으며 해당 엔진을 적용한 한빛-나노의 탑재능력은 90kg급입니다. 소형발사체 글로벌 경쟁사인 Rocket Lab과 Astra의 현재 개발된 모델 대비 메인엔진의 추력이 더 높으며, 메인엔진 추력이 높아질수록 로켓 개발에 있어 엔진의 클러스터링이 필요하지 않아 제조 원가 절감 측면에서의 효율성이 추가적으로 확보될 수 있습니다.또한 당사는 현재 과기부(스페이스챌린지 사업, 재사용발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 개발) 과제로 재사용기술을 개발중이며 현재는 1D(수직방향 상하) 수직 이착륙 시험에 성공하였습니다. 최종 기술 개발 목표는 수직이륙, 수평이동, 수직연착륙을 수행하는 것이고 이 과정에서 연착륙을 위한 유도항법제어 기술을 확보하는 것입니다.

이처럼
당사는 사업성 확보를 위하여, 발사 회당 탑재 용량을 제고하기 위한 메인엔진 추력 개발과, 비용 절감을 위한 재사용 발사체 기술을 개발을 진행하고 있습니다. 그러나 당사의 사업계획과 기술개발의 노력에도 불구하고, 현재 적자를 시현 중인 경쟁사와 같이 사업성 확보에 시간이 소요될 경우 해당 프로젝트에 투입되는 연구개발비의 발생으로 인한 지속적인 이익 미실현 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
바. 발사 계약 해지 및 목표 발사 계약 미성사에 따른 매출 감소 위험

당사는 2023년 3월 시험발사체 비행시험 성공의 성과를 확보하여 시장 진출에 유리한 단계에 도달하였으며, 국내외 고객사로부터 다수의 발사 문의를 받고 있습니다. 현재 당사는 공공 및 민간기관으로부터 한빛 발사체에 대하여 복수의 발사서비스 계약을 위한 논의를 진행중입니다.
계약논의를 진행 중이라는 의미는 그자체로 계약 체결을 전제하고 있지는 않으며, 아주 초기단계의 논의부터 다양한 단계를 모두 포괄하고 있어 최종적으로 계약이 성사되지 않을 가능성을 포함하고 있습니다.
국외의 경우, 현재 전세계 위성 발사 서비스 공급자는 정치적 문제로 위성사업자가 선택할 수 없는 러시아, 중국을 제외하면 대형발사체는 SpaceX(미국), 소형발사체는 Rocket Lab(미국)이 유일하며 조만간 Firefly(미국)이 추가될 수 있는 상황입니다. 최근 소형위성 발사서비스 업체인 Virgin Orbit(미국)의 파산으로 선택지는 더욱 줄어든 상황으로, 당사에 대한 국외로부터의 수요는 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 당사에게 발사 의뢰를 하여 계약이 완료된 건은 총 8건이며 NDA서명을 마치고 계약논의를 진행 중인 건은 총 95건입니다.
계약논의를 진행 중인 95건에 대한 의미는 그자체로 계약 체결을 전제하고 있지는 않으며, 당사와 최소 NDA 서명 이후 계약내용에 대하여 논의하고 있는 기업들로 NDA체결부터 계약서명 대기까지 다양한 단계를 모두 포괄하고 있어 최종적으로 계약이 성사되지 않을 리스크에 대한 높은 가능성을 포함하고 있습니다.
이처럼 당사는 2023년 3월 시험발사체 비행시험 성공으로 국내외 고객사들과 발사협의를 활발하게 진행하고 있으며, 방산을 포함한 프로젝트성 계약으로도 확장을 진행하고 있습니다. 현재 당사는 발사서비스 상업화 전 단계이며, 한빛-TLV를 개발하며 확보한 기술을 확장하여 첫번째 상업화모델인 한빛-나노 발사체 필요기술을 개발 진행 중에 있어 2025년 하반기 첫 상업발사를 계획하고 있습니다.
그러나 예기치 못한 기술결함, 개발지연 혹은 상업화 지연으로, 고객사의 발사계약 해지, 발사 논의 계약 미성사 등의 사유 발생시 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.
사. 신규 사업 진출 실패 가능성

당사는 한빛 발사체의 나노, 마이크로, 미니 모델로의 확장 이외에도 소형발사체 개발 기술을 활용하여 신규사업을 계획하고 있습니다. 신규사업은 크게 두가지로 첫째, 하이브리드 로켓 기술을 통한 사업분야 확장이며, 두번째로는 당사 발사능력을 이용하여 신규 사업분야로 확장입니다.먼저 사업의 확장 측면에서 당사는 국내 민간 최초 로켓 단인증시험이 가능한 수직형 시험설비를 충남 금산과 전남 고흥에 건립하였으며, 이는 국내 민간기업 기준 최대 규모입니다. 이를 활용하여 로켓 엔진 개발과정에서 성능시험을 원하는 고객의 용역의뢰를 받아 성능시험을 대행하고 평가보고를 제공하는 서비스를 영위할 계획입니다.증권신고서 제출일 현재, 한빛-마이크로 발사체의 최상단(kick stage)에 적용되는 0.4톤급 메탄 엔진의 핵심 구성품 개발을 완료하고 성능 고도화를 수행하고 있습니다. 킥스테이지 연소기는 각종 성능 시험이 완료되었습니다. 현재는 0.4톤급 개량형 메탄 엔진에 대한 성능 시험을 수행 중입니다.한빛-나노 2단, 한빛-마이크로 2단, 한빛-미니 3단에 적용하는 3톤급 액체 메탄 엔진의 연료 및 산화제를 공급하는 전기펌프와 연소기의 성능 검증을 2024년에 완료하였습니다. 해당 전기펌프와 연소기가 적용된 한빛-나노 2단에 대한 단 인증시험(qualification test)을 2025년 7월 성공적으로 수행하여 엔진 개발이 완료되었으며, 이는 발사체 단(stage) 레벨에서 메탄엔진 시스템이 시험에 성공한 국내 최초 사례입니다.다음으로 로켓 추진기관은 대표적인 고부가가치 기술 제품으로 위성발사체 개발 기술을 활용해 다양한 사업분야로의 진출이 가능합니다. 당사의 소형발사체 개발을 통해 획득한 하이브리드 로켓추진기관 기술은 기상관측 및 인공강우용 과학로켓, 위성탑재용 추진기관과 위성궤도 천이를 위한 OTV(Orbiter Transfer Vehible), 달 착륙선 추진기관 등에 직접 적용이 가능하며, 대형 우주 발사체의 부스터, 민간 우주 여객선 등 국내 우주개발을 위한 추진시스템으로도 적용이 가능합니다.또한 하이브리드 로켓 추진기술은 군수분야에도 폭넓게 활용이 가능합니다. 임무 특성에 맞추어 추력제어, 재시동 등이 가능하여 공대공/공대지/지대지 미사일, DACS 등 정밀유도무기와 고속 표적기(target drone), 기만기(decoy)에 적용할 수 있으며, 안전성을 중요하게 고려하는 함상 유도탄에 적용이 가능하며, 기존 유도무기체계와 더불어 다양한 임무를 위한 차세대 유도무기체계에 직접 적용이 가능합니다.이처럼 당사는 향후 소형발사체 개발 기술을 활용하여, 다양한 분야로의 신규 사업을 계획하고 있습니다.

그러나 산업의 변화, 경쟁 제품의 등장, 수요 부족, 이외 당사가 예상하지 못한 상황 등으로 인하여 신규 사업이 지연되거나 실패할 수 있습니다. 신규 사업이 지연되거나 실패한다면, 관련 연구개발 비용과 신규 설비투자를 위한 지출은 회수할 수 없는 매몰비용이 될 수 있습니다. 이는 수익성 및 재무구조의 악화와 더불어 추후 연구개발비 지출 감소로 이어져 신규 성장 기회 확보에 어려움을 겪는 등 당사의 영업 및 경영성과 등에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 투자 판단 시 이점 유의하시기 바랍니다.
아. 영업현금흐름 및 유동성 관련 위험

당사는 지속적인 연구개발로 인한 인건비 증가 및 발사체 발사 준비를 위한 비용 지출로 인해 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있으며, 투자활동현금흐름의 경우 또한 유/무형자산의 취득, 임차보증금 증가 등으로 지속적으로 음(-)의 투자활동현금흐름을 보이고 있습니다. 재무활동현금흐름의 경우, 전환상환우선주 발행 및 상장을 통해 자금을 조달하며 양(+)의 재무활동현금흐름을 보이고 있습니다

당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 주로 우선주 발행, 상장 등 증자로 자금조달하며 재무활동현금흐름을 통하여 충당하고 있는 상황이며, 2025년 2분기 기준 당사는 현금 및 현금성자산 8,893백만원을 보유하고 있습니다.

당사의 발사 지연으로 인해 매출 발생 또한 지연되어 영업적자가 발생하고 있으며, 이에 따라 영업활동현금흐름이 지속적인 음(-)의 흐름을 보이고 있습니다. 특히 상업 발사일정의 변경으로 인해 계약체결이 지연되어 계약 선수금 유입이 이루어지지 않았고, 2025년 예정된 정부사업 수주를 위한 개발비와 시설투자, 발사서비스 상업화 준비에 예상보다 많은 자금이 선 투입되었습니다. 이에 따라 2024년 7월 상장과 2025년 3월 전환우선주로 자금을 조달하였음에도 불구하고 당사의 현금 유출 속도가 가속화되었으며 현금 소진 규모가 매우 높았습니다.
양(+)의 영업활동현금흐름으로 전환하기 위해서는 성공적인 수주로 매출이 발생하여 수익성 개선을 통해 흑자전환에 성공해야 합니다. 당사는 2025년 상업발사의 성공을 토대로 관측 로켓, 엔진 부품 등 제품매출의 발생으로부터 시작하여 2026년부터 본격적인 발사 서비스 매출이 발생하며 흑자전환할 것을 기대하고 있습니다.

하지만, 당사의 노력에도 불구하고 수익성 개선 시기가 당사의 예상 시기보다 지연될 경우 추후에도 음(-)의 영업현금흐름이 발생할 수 있습니다. 또한, 금번 유상증자로 조달한 자금으로 고흥종합시험장 엔진시험 설비투자, 한빛-나노와 한빛-마이크로 등 후속 발사체 연구개발비용 등으로 사용할 예정인만큼, 영위하는 사업의 영업환경 악화나 추가적인 발사 일정의 지연 등으로 수익성이 당사의 예상보다 저조할 경우 대규모의 당기순손실이 발생할 수 있습니다.
이를 만회하기 위하여 추가적인 자금조달을 통해 유동성을 확보할 수 있습니다.당사 사업계획의 미래 매출에 반영한 계약을 진행하지 못하고, 추가 계약 관련 수주를 실패할 경우 실적을 달성하지 못하고 지속적인 음(-)의 현금흐름이 발생이 가능합니다.

당기순손실 및 음(-)의 현금흐름이 누적되는 경우 자본잠식의 위험이 있으므로 투자자께서는 장기적으로 회사의 현금흐름 및 유동성에 문제가 발생할 소지가 있음을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.
자. 원재료 및 부품조달 위험

당사의 제품인 위성발사체는 고도의 기술이 집약된 형태로 원재료 및 부품의 품질은 성공적인 발사를 위해 매우 중요한 요소입니다.
당사의 주요 사업이 될 발사 서비스와 관련하여 원자재, 부품, 구성품 수급을 위하여 약 100 여개의 기업과 협력하고 있으며, 조달방식은 매입처와의 직접거래를 하는 방식을 취하고 있습니다. 제품생산은 1개월 미만이며, 안정적 생산기간을 고려하여 장납기 품목 일부를 제외하고 2개월 전에 원자재 매입을 할 계획입니다.부품 조달을 위한

협력업체 중 대부분은 한국항공우주연구원(나로호, 누리호), 국방과학연구소(유도무기)등에 제품을 공급하는 업체로, 부품 및 구성품 단위의 품질 인증 규격을 보유하고 있습니다.

또한 당사는 ITAR-free 제품을 위해 미국산 부품을 당사의 발사체에 적용하고 있지 않아 대부분의 원재료 및 부품조달은 국내기업으로부터 조달받고 있어, 부품 수급 차질이 발생할 가능성은 적다고 판단됩니다.당사는 상기와 같이 본격적인 상업발사에 대비하여 원활한 원자재, 부품 조달을 위해 관련 협력업체와의 협력을 지속하고 있습니다. 또한, 당사는 발사체 체계종합 기업으로서 발사체의 임무 설계를 바탕으로 발사체 핵심부품 및 부체계, 체계에 대한 요구도를 산출하고 이를 협력사와 공유하여 발사체 완제품을 생산하고 있습니다.당사의 핵심 기술인 고체 연료는 설계, 제작, 시험평가, 체계적용 등 전주기 공정을 100% 당사에서 수행하지만, 특수 장비와 전문인력 투입이 요구되면서도 국내 인프라가 조성되어 있는 부품 가공/제작에 있어서는 제작 효율성 및 경제성 확보를 위해 전문 제작업체를 통한 외주 가공 방식을 채택하고 있습니다. 또한 당사는 생산을 일부 외주화하는 과정에서 발생할 수 있는 기술유출 이슈에 대하여 각 협력사와 NDA를 체결하여 관리하고 있으며, 특히 외주생산 중 가장 핵심이 되는 전기모터펌프에 대해서는 기술임치를 통해 개발 기술의 독자적 보유 시점에 대한 공신력을 확보하고 있습니다.그러나,
발사체의 예상치 못한 설계의 변경으로 인한 신규 부품 조달 필요성 혹은 기존 협력업체의 부도, 부품 공급 차질 등으로 인한 신규 협력업체 확보의 필요성 등으로 관련 원재료 및 부품 조달에 차질이 발생할 경우, 당사의 발사체 제작 지연, 고객불만 등으로 당사의 실적에 악영향을 미칠 가능성이 있습니다.
차. 핵심 연구인력 이탈 및 핵심 보유 기술 유출 위험
당사가 영위하고 있는 로켓 발사체 산업은 기술 수준이 높고 변화의 정도가 빠르게 진행되고 있기 때문에, 핵심 인력의 유지 및 확보가 중요합니다. 증권신고서 제출일 현재, 당사 전체 임직원 261명 중 140명인 약 53.6%가 연구개발 인력으로 구성되어 있으며, 연구 개발 인력은 당사의 경쟁력에 직결되는 핵심 자산이라 할 수 있습니다
.
당사의 연구개발 인력은 박사급 8명, 석사급 51명 등 총 140명이며, 연구개발본부 내에 항공우주연구소와 우주발사체연구소로 구성된 R&D 전담 조직을 두고 있습니다. 하드웨어 기반의 항공우주연구소와 소프트웨어 기반의 우주발사체 연구소로 팀을 구분하고 각 연구소는 해당 분야를 전문화하여 연구 및 개발에 집중하고 있습니다.당사는 제조시설 및 시험장과 가까운 세종 본사에 항공우주연구소를 배치하고 소프트웨어 자원이 풍부한 경기권에 우주발사체연구소를 배치하여 우수 인력 유치/활용를 위한 최적화된 조직을 구성하였으며, 연구소 내에 세분화된 전문분야로 팀을 구성하고 집중하여 우주 발사체의 복잡한 기술 문제를 해결하는 시스템을 구축하고 있습니다.

상장 이후 당사의 인력 중 수습 3개월 이상 정규직 인원 기준, 총 이탈인력은 총 12명으로, 이탈인원을 분석하면 직급별로는 수석 1명, 책임 4명, 선임 2명, 주임 3명, 연구원 2명이며, 학위별로는 석사 6명, 학사 6명입니다.
핵심연구인력의 이탈이 없었음을 감안할 때, 주요 인력의 이탈로 인한 사업계획 차질이나 연구개발 부진은 없었다고 판단됩니다.
이처럼 당사가 영위하는 위성발사체시장은 글로벌 기업들이 경쟁하는 시장으로 지속적인 사업영위 및 경쟁력 확보를 위해서는 새로운 기술개발이 매우 중요합니다.
따라서 연구 인력의 능력이 중요하며 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요한 요인이며, 개인이 회사의 연구 성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다. 나아가, 성공적인 사업 영위를 지속하기 위해서는 전문성을 지닌 경영진 및 핵심 인력을 지속적으로 확보하고 장기근속을 위한 동기 부여가 매우 중요
합니다. 이를 위해 당사는

복리후생 제도 확립, 직무발명보상규정 제정 및 두차례 주식매수선택권을 부여하는 등 임직원의 장기근속 동기 부여를 위해 노력
하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 핵심 연구인력의 이탈 위험을 배제할 수 없으며, 핵심 연구인력의 이탈 시 당사의 사업계획 및 연구개발활동에 차질이 발생하여 당사의 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다.
카. 이해관계자 거래에 따른 위험

당사는 자회사인 INNOSPACE DO BRASIL EIRELI(브라질법인), INNOSPACE Europe SAS(유럽법인), INNOSPACE METRADING LLC(중동법인)과 이해관계자 거래가 발생하였습니다.

이에 당사는 내부통제를 강화하기 위해 2023년 2월 3일 「이해관계자와의 거래에 관한 규정」을 제정하였습니다. 해당 규정에 의하면 이해관계자(특수관계자)와 거래시 거래의 제한 및 절차, 제한의 예외 등을 명시하여 이사회 승인을 바탕으로 거래가 가능합니다.당사는 100% 지분을 보유하고 있는 종속회사 3개사와 이해관계자와의 거래가 존재합니다. 당사의 종속회사의 경우 브라질 자회사는 브라질 발사장의 입찰 참여와 계약이 현지 법인만 가능하여 해당 조건을 만족하기 위해 설립되었으며 유럽 자회사는 유럽 고객사에 대한 영업을 주 목적으로 설립된 법인입니다. 또한 중동법인은 중동지역의 안정적인 사업 추진 및 현지 파트너와의 협력 강화를 위하여 설립하였습니다.이렇게
당사는 현금창출 능력이 없는 자회사에 대해 지속적으로 시설 이용 목적상 및 영업목적상 서비스 계약을 통해 지출을 보장해야하는 구조입니다. 이에 따라 당사는 2023년 1월 3일 종속기업인 INNOSPACE DO BRASIL EIRELI 과 INNOSPACE Europe SAS와의 서비스 공급계약을, 2024년 7월 INNOSPACE ME TRADING LLC와의 서비스 공급계약을 체결하였습니다. 당사는 종속기업으로부터 현지 운영 및 관리에 대한 서비스를 제공받고 운영 및 관리비용에 대해 일정비율을 가산하여 지급하고 있습니다.

이처럼
당사는 이해관계자 거래가 지속적으로 발생하는 구조
이며, 절차적 강화를 통하여 이해관계자 간 거래는 철저한 내부통제 절차를 거쳐 이루어지고 있으며 이익 전가의 발생가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.
다만 이러한 노력에도 불구하고 특수관계자 및 이해관계인 간의 거래 특성상 이해상충의 여지가 존재할 수 있으며, 이러한 내부통제시스템이 모든 이해상충가능성을 완벽하게 방지할 수 있다고 보장할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
타. 임직원의 위법행위 발생 가능성 위험
최근 3개년 및 증권신고서 제출일 현재 당사의 임직원 관련 위법행위 발생 및 관련 진행중인 소송은 존재하지 않습니다.

다만, 연결회사인 브라질법인이 전직 임원인 원고에 의해 피고로 계류중인 소송내역은 존재합니다.

소송 가액은 약 46,283,000원이며 전직 브라질 현지 임원인 원고에 의해 2023년 12월 14일 소송을 통보받은 것으로, 정당사유해고의 취소를 구하는 내용입니다. 회사는 원고에게 정당사유 해고에 따른 조치와 법적으로 지급해야 할 퇴직금을 모두 지급하였고, 2024년 10월 30일 브라질 법인이 승소하여 소송이 종결되었습니다.
해고된 임원의 비위행위는 횡령이나 배임 등 당사의 영업활동에 직접적으로 영향을 미치는 행위는 아니었으나, 당사의 평판 및 이미지에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 행위였음에 따라 정당한 사유를 근거로 해당 임원을 해고하였습니다.
이외에 회사가 당사자로서 현재 계류 중인 소송 또는 발생이 예상되는 소송은 없습니다.

당사는 위법행위 예방을 위해 임직원에 대한 지속적인 모니터링을 시행하고 있으며, 소송 발생 이후에는 윤리교육을 정례화하여 운영하고 있습니다.
임직원 등의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 제재나 소송으로 연결되어 평판 훼손이나 재무적 손실을 초래할 수 있습니다.
이러한 위법행위에는 고객 영업 과정에서의 허위 정보 제공이나 사기 행위, 비인가·비윤리적 행위의 은폐, 사전 고지 또는 관리가 이루어지지 않은 위험 노출, 당사의 명성을 훼손하는 행위, 그리고 법령/규정/내부 절차를 위반하는 행위 등이 포함될 수 있습니다.

당사는 위와 같은 위법행위를 예방하기 위해 지속적으로 노력하고 있으나, 임직원 등의 위법행위를 항상 사전에 차단할 수 있는 것은 아니며, 이를 방지하기 위한 예방 조치가 항상 효과적으로 작동한다고 보장할 수도 없습니다. 임직원 등의 위법행위를 사전에 감지하거나 차단하지 못할 경우, 당사의 평판이 심각하게 훼손될 수 있으며, 향후 조직 문화에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인해 당사의 사업, 영업 성과 또는 재무 상태에 중대한 불이익을 초래할 가능성이 있으며, 이러한 사건의 부재를 보장할 수 없습니다. 투자자께서는 투자 이전 이에 따른 위험에 대해 신중히 유의하시기 바랍니다.
파. 환율 변동에 따른 위험

당사의 잠재고객은 주로 해외기업들로 구성되어 있으며, 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있습니다. 또한 당사의 종속회사는 모두 3개社로 이는 각각 브라질, 프랑스, 아랍에미리트(UAE)에 소재하고 있으며, 각각 현지에서 활발하게 영업활동을 진행하고 있습니다. 이에

당사는 미국 달러화, 유로화, 브라질 헤알화 등 외화 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 본격적인 상업화 단계가 아니지만,

당사는 다수의 해외시장을 목표 시장으로 포함하고 있는 점을 감안하였을 때, 향후 해외 진출이 본격화됨에 따라 당사의 환율 변동 관련 위험이 증가할 수 있습니다. 따라서 환율 변동에 따라 당사의 재무상태 및 영업실적에 매우 큰 변동이 발생할 수 있습니다.

당사는 환율 변동을 최소화하기 위해 내부적으로 외화위험을 정기적으로 모니터링하고 있으며, 필요시 외부전문가의 컨설팅을 통해 통화선도 계약 등 환헷지 업무 프로세스 구축을 고려하고 있습니다.

이처럼
당사는 해외시장에서 활발한 영업활동이 기대되는 바, 향후 글로벌 경기의 변동, 국내 통화 관련 정책의 변경, 대내외 호재 및 악재 등 외부적인 요인으로 외화 환율 변동이 지속될 경우, 당사의 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 투자하기에 앞서 환율변동에 대한 모니터링을 철저히 하신 후 투자해주시기 바랍니다.
하. 발사장 확보 실패 및 발사체 운송관련 위험
발사서비스 사업자에게 발사장과 발사패드는 연간 발사횟수(연간 발사 능력)를 결정하는 핵심 요소이며, 제조업으로 비교하면 Capacity에 해당하는 요소로, 매출 창출 능력에 직결되는 항목입니다.
당사의 발사장 확보 진행도는 브라질 및 호주 발사장이 이미 계약 완료되었으며 노르웨이, UAE는 최종검증 및 가격협의 단계에 있습니다. 당사는 사업계획 상 2026년까지 브라질과 호주를 포함해 노르웨이, UAE 발사장을 추가로 확보하여 총 4개의 발사장을 운영할 예정이며, 2026년부터는 정부 주도로 개발 중인 고흥에 위치한 한국발사장을 추가로 확보하여 총 5개의 발사장을 운영할 계획입니다.현재 확보한 브라질과 호주 발사장 외에 노르웨이와 UAE 발사장을 확보하지 못하게 될 경우에 대비하여 발사장 예비 후보지를 조사하여, 비슷한 환경의 최적 발사장을 예비 후보지로 선정 후 견적 확인 단계까지 진행하고 있습니다. 또한, 증권신고서 제출일 현재 당사의 사업계획인 2025년 2회의 상업발사, 2026년 12회의 상업발사 목표는 현재 확보한 브라질과 호주 발사장만으로도 충분히 달성 가능합니다. 그럼에도 당사는 2026년까지 최소 5개의 발사장을 확보함으로써 대륙별 고객의 다양한 니즈에 유연하게 대응하고 2026년 이후 큰 폭으로 증가가 예상되는 고객 수요에 즉각적으로 대응하기 위한 선제적인 조치입니다.
한국에는 현재 민간이 사용할 수 있는 발사장이 없고 자체 구축을 하는 경우도 단기간에 많은 발사횟수를 달성하기 어려운 상황입니다. 따라서 국내 사업자 발사체의 발사와 빠른 발사횟수 증가를 위해서는 해외 발사가 필수적이므로 발사체 국외 운송에 대한 노하우는 원활한 발사와 수익 확대를 위해 중요한 요소입니다.

당사는 브라질 시험발사를 통하여 발사체 운송 및 발사 운영에 대한 노하우의 실효성을 입증하여 현재도 빠른 발사횟수의 증가가 가능하며 민간이 사용 가능한 국내 발사장이 준비되면 국내 발사도 즉시 가능합니다.
국외로의 대륙간 발사체 운송을 위해서는 국내에서의 내륙운송, 국외로의 해상운송, 발사장이 위치한 국가에서의 현지 내륙운송이 필요합니다. 특히 현지 운송에는 현지 치안 상황에 따라 보안 관련 문제가 발생할 가능성이 있어

이에 대비하기 위하여 발사체 운송 시 현지 정부기관 및 보안업체를 통하여 안전한 운송을 실시하고 있습니다. 일례로 브라질 발사시 브라질 군경의 호위를 받아 내륙운송 후 발사하였고 이후에도 지속 협조가 가능한 상태입니다.

국내 발사의 경우와 비교하여 운송료 부담이 추가로 발생하지만 수송능력에 유리한 발사장을 확보하여 동일한 발사체를 사용하는 경우 더 많은 탑재체를 발사함으로써 운송비용을 감안하더라도 더 높은 수익성을 확보한 조건으로 서비스 운영이 가능합니다.
해외발사장을 사용할 시 운송료와 관련 경비가 더 증가하기는 하나 현재 국내 기업으로서는 실질적으로 해외에서 발사하는 게 훨씬 유리한 점 또한 존재합니다.

발사체를 발사 시, 지구 자전력을 최대한 이용하면 발사체 내부에 연료를 덜 실을 수 있고, 무게가 줄어든 만큼 위성을 더 많이 탑재할 수 있습니다.

따라서 해외 운송료를 부담하더라도 적도 인근 발사장에서 발사하는 경우, 발사위성 kg당 단가가 동일하다면 비용 절감 효과로 인하여 증권신고서 제출일 기준 약 30% 이상의 매출을 더 기대할 수 있습니다.당사는 발사체 발사 산업에서의 Capacity 개념으로 대응되는 발사장에 대한 확보와, 해외 소재 발사장으로의 발사체 운송의 비용과 안정성을 위해 면밀한 검토와 모니터링을 진행 중입니다.

그러나 당사의 노력에도 불구하고 경쟁 심화, 발사장 소재 해외 국가의 지정학적/지리적/기후적/정치적 이슈, 계약 불발, 국내 고흥 발사장 구축의 지연 및 실패 등으로 인하여 우수한 발사장을 확보하는 데에 실패할 수 있습니다. 또한 해외 소재 발사장으로의 운반 과정 중 예기치 못한 사고 발생으로 운송에 실패하거나, 운송 및 보안 비용이 증가할 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 초래할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
거. 금융감독원 공시 위반 관련 위험
당사는 2019년 10월, 2021년 7월 기관을 대상으로 전환우선주 및 전환상환우선주를 신주 발행(모집)하였으며, 이는 자본시장법 제9조에 따라 유상증자 시 50인 이상의 자에게 증권의 취득 및 청약을 권유한 모집에 해당되어 동법 제119조에 따른 증권신고서 제출의무가 있으나, 증권신고서를 제출하지 않은 사실이 있습니다.
또한 우선주에 대한 모집실적이 있어, 동 모집 이후 우선주 발행의 경우엔 청약권유자의 수에 상관없이 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-2조에 따른 전매기준에 해당하여 간주모집이 됩니다.

간주모집으로 증권신고서 제출 의무가 발생하며, 회사에서는 당시 간주모집 인식을 하지 못하여 추가 공시 의무 위반사항이 발생하였습니다.
당사는 관련 법률을 의도적으로 위반한 것이 아니며, 신주발행 당시 당사는 해당 법령에 대한 전문성 및 이해도가 낮은 상황으로 제출의무가 있다는 사실을 인지하지 못한 상황에서 발생한 것입니다.

당사는 상장을 준비하는 과정에서 해당 사안이 법률 위반에 해당될 수 있음을 인지하여 금융감독원에 2023년 4월 자진신고를 진행하고 관련 일체의 자료를 금융감독원에 제출하였으며, 2024년 8월 29일 금융감독원은 당사의 증권신고서 제출의무 위반에 대하여 '경고'조치를 하였으며 증권선물위원회로부터 과징금 476,900,000원을 부과받은 바 있습니다
.
당사는 주식사무 및 공시 업무 등에 대한 개선 필요성을 인식하고 관련 시스템을 정비 및 강화하였으며, 공시 책임자 및 공시담당자가 한국거래소 상장지원센터에서 운영하는 경영자 과정 및 상장전문가 교육을 이수하는 등 공시 의무에 주의를 기울이고 있으며, 향후 공시 의무 등 위반 사고가 발생하지 않도록 노력하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 당사와 관련하여 유사한 사례가 발생할 위험을 배제할 수 없으며, 관련 조사에 따라 향후 과징금 등이 부과 되어당사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
너. 잦은 자금조달로 인한 유동성 및 주주가치 희석화 위험
당사는 기술력을 위한 연구개발비 소요 및 매출 창출 이전단계로 인한 유동성 조달 수요에 따라 연구개발비, 시설투자, 운영자금 목적으로 전환우선주 발행으로 총 43,900백만원, 전환상환우선주의 발행을 통해 총 57,204백만원을 조달한 바 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 기준, 전환우선주 중 제 1종, 제 2종, 제 3종 전환우선주와, 전환상환우선주는 전부 보통주로 전환된 상태입니다. 제 4종 전환우선주는 2025년 3월 신규 발행하였으며, 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 자본으로 인식하고 있습니다.당사는 코스닥시장 상장 공모를 통해 조달한 공모자금 중 발행제비용을 제외한 56,139백만원의 자금 사용계획은 시설자금 26,587백만원, 운영자금 29,552백만원으로, 최초 계획한 사용목적에 맞게 전부 사용하여 본 보고서 작성일 현재 미사용 자금은 없습니다.
당사는 금융기관 차입금 대비 공모자금 조달금액 비중이 높은 상황입니다. 이는 통상적으로 금융기관으로부터의 안정적 자금조달 여력이 부족하여, 자본시장 의존도가 높음을 의미합니다. 자본시장 상황에 따라 자금조달이 원활하지 않을 수 있으므로, 유동성 위험 우려 기업의 주요 특징으로 간주됩니다.

당사의 높은 공모자금 의존도에 따라 유동성 위험이 우려되는 기업으로 분류될 수 있으므로 아래 주요 재무사항을 기재드리니 투자자분들께서는 참고하시어 투자 이전 당사의 재무상태와 유동성에 관하여 충분히 검토하시기 바랍니다.
당사는 과거 임직원들에게 주식매수선택권을 부여해왔으며 현재 행사 가능한 주식매수선택권 99,000주가 존재하며 이는 당사 발행주식총수 대비 0.91%에 해당합니다. 또한 아직 행사 가능하진 않으나 2025년 11월 09일 행사 가능한 주식매수선택권 238,000주가 추가되며 이는 발행주식총수 대비 2.18%에 해당합니다. 당사가 2025년 3월 26일 발행한 전환우선주는 발행 1년 후인 2026년 3월 27일부터 행사 가능하며, 잔여수량 1,490,860주는 금번 유상증자 전 발행주식총수 대비 13.67%에 해당합니다.
2024년 5월 3일 당사는 기업공개 업무를 주관한 미래에셋증권 주식회사에게 부여한 신주인수권 60,000주가 존재하며 행사기간은 상장일로부터 3개월 이후인 2024년 10월 2일부터 18개월 후인 2026년 1월 2일 이내입니다.
부여 조건에 따르면 행사가액은 43,300원으로, 증권신고서 제출일 전 영업일인 2025년 8월 14일의 당사 종가 16,080원에 비해 높으며 유상증자 후 권리락 주가 하락까지 고려한다면 현재 기준 행사 가능성은 희박하나

당사의 주가가 추후 발사 성공 및 수주로 인해 수익성이 개선되며 43,300원을 상회할 경우 행사될 수 있습니다. 해당 신주인수권은 발행주식총수 대비 0.55%에 해당됩니다.
여기에 금번 유상증자를 통해 4,300,000주까지 증가한다면 기존 주식수 대비 총 6,310,860주가 증가하게 되며 이는 당사 현재 발행주식총수 10,907,554주 대비 56.73%에 해당됩니다. 이처럼 대규모 주식 물량의 출회는 주가 하락 또는 주가 상승 제약을 야기할 가능성이 있습니다.
당사는 자본시장에서 자금조달을 통해 운영자금을 확보하고 있기 때문에 현재 당사의 발사 계획이 예상치 못한 사유로 인해 지연되거나 무기한 연기될 경우, 발사에 실패하여 후속 발사를 준비할 경우, 발사에 성공하더라도 후속 발사 비용이나 연구개발비가 크게 발생할 경우, 그리고 자금 사용계획을 적절하게 수립하지 못할 경우에 향후에도 추가적인 자금조달을 할 수 있습니다. 또한 시장 상황으로 인해 자금조달이 원활하지 않을 시에는 유동성 위험에 직면하여 큰 어려움에 처할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
또한 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있습니다. 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
더. 구주 매각 및 청약에 따른 최대주주 지분율 변동 및 경영 안정성 관련 위험

정정신고서 제출일 전일 현재
당사의 최대주주 및 특수관계인이 소유하고 있는 당사 주식수는 보통주 1,977,500주(약 18.13%)보유하고 있으며, 최대주주 김수종 대표이사가 1,971,000주(약 18.07%), 최대주주 외 특수관계자 2인이 6,500주(약 0.06%)를 보유하고 있습니다.
본 증권신고서 제출일 전일 현재 최대주주는 개인 자금 여력의 한계가 있으며, 보유주식이 상장 당시 설정된 3년의 보호예수에 걸려있어 보유주식을 통한 자금 조달 또한 어려운 상황임에 따라, 신주인수권 매각자금을 통한 청약 비율은 약 5% 내외로 산정됩니다. 그러나 신주인수권의 가격변동에 따라 매각금액이 달라질 경우, 최대주주가 목표한 초과 청약 참여율에 미달할 수 있으며, 이 경우 추가적인 지분 희석이 발생할 수 있습니다.
최대주주 김수종 대표이사는 본 유상증자에 배정받은 주식 중 약 5% 내외를 참여할 계획이 있으며, 그 외 특수관계인의 청약 참여 여부는 본 보고서 제출일 현재 정해진 사항이 없습니다. 이 경우 최대주주 및 특수관계인 지분율은 금번 유상증자 이후 약 13.26% 수준으로 4.87%p 하락하게 됩니다.
추가로, 당사 발행주식총수의 5% 이상 지분율을 보유한 주주는 최대주주를 제외하고 3명이 존재합니다. 5% 이상 보유 주주인 IMM인베스트먼트는 706,364주(6.48%), 신한벤처투자는 591,100주(5.42%), 코오롱글로텍(주)는 547,064주(5.02%)를 보유하고 있었습니다. 금번 유상증자에서 최대주주인 김수종 대표가 배정된 주식 중 5%만 참여하고 5% 이상 주주 3인 모두 금번 유상증자를 120%(신주인수권 초과청약 포함) 참여하게 되면 각각의 지분율은
IMM인베스트먼트 6.84%, 신한벤처투자 5.73%, 코오롱글로텍(주) 5.30%로 증가하나 여전히 최대주주의 증자 후 지분율 13.22%보다 낮아 최대주주 변경 위험은 없습니다.
코오롱글로텍(주)는 (주)코오롱인베스트먼트의 특수관계자로, 당사의 주주 중 코오롱인베스트먼트의 특수관계자는 코오롱글로텍(주)를 제외하고 5인이 더 존재합니다.
만약 (주)코오롱인베스트먼트 특수관계자 투자조합 4인이 보유한 신주인수권을 (주)코오롱인베스트먼트 또는 그 특수관계자 법인이 매수하는 경우, (주)코오롱인베스트먼트 계열 주주 전원이 청약에 최대 참여하는 효과가 나타날 수 있습니다. 코오롱 계열 주주 6인이 모두 120% 최대참여를 가정하는 경우 코오롱 계열 지분율 총합은 14.50%로 김수종 최대주주의 증자 후 지분율 13.22%를 초과하여 최대주주 변경이 있을 수 있습니다. 코오롱 계열사가 초과청약에 더하여 신주인수권을 매수하는 경우나, 각 투자조합이 추가 출자하여 직접 신주인수권 초과청약에 참여할 경우 최대주주 변경 가능성이 있습니다. 또한 코오롱글로텍(주)의 자발적 공동보유약정은 2025년 7월 만료되었으며, 코오롱 계열사와 당사 간의 우호적 관계가 코오롱 계열사의 경영권 위협이 없음을 반드시 보장하는 것은 아닙니다.

또한, 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 및 주식관련사채 발행 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들 간에 지분 보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

러. 충당부채와 우발부채 관련 위험
충당부채는 과거 사건으로부터 발생한 현재의 법적 또는 의제적 의무가 존재하고 자원 유출 가능성이 높으며 그 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 있는경우 부채로 인식하는 계정입니다. 한편 우발채무는 과거 사건으로부터 발생하였으나, 기업이 통제할 수 없는 불확실한 미래 사건의 발생 여부에 따라 채무가 확정되는 의무이거나 현재의무일 가능성이 높으나 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우로, 재무제표 상 부채로 인식하지는 않으나 주석에 공시하여 투자자들 및 이해관계자들에게 해당 정보에 대하여 안내합니다.
당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 한국채택국제회계기준에 따라,
(1) 자산의 장부가액이 해당 자산을 판매하여 얻을 수 있는 수익을 초과하는 경우, 초과하는 금액은 재고자산 평가손실로 기록
하며(재고자산의 순실현가치 평가), (2) 해당
발사서비스를 수행하기 위하여 발생하는 추가 예상 비용이 있는 경우, 그 예상 추가 발생 비용에 대하여 손실부담충당부채를 설정
하도록 되어 있습니다.당사가 보증받는 금액 6,182백만원은 2025년 2분기 말 기준 자본 46,694백만원의 약 13% 수준으로 향후 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠만한 변동을 가져오지는 않을 것이라 판단됩니다.당사가
차입금 담보로 제공한 토지 및 건물은 금산시험장
이며 현재 당사가 시설 투자를 통해 구축하고 있는 고흥시험장은 차입금에 대하여 담보로 제공하고 있지 않습니다.이처럼
당사가 보유하고 있는 충당부채는 영업과 관련된 손실계약충당부채이며 발사 성공사례를 바탕으로 수주를 통한 매출 시현을 하게 되면 손실계약의 해소를 통해 규모가 축소될 예정입니다. 또한 우발부채를 구성하는 보증의 금액이 미미하며, 담보로 제공한 유형자산 또한 현재 구축 및 발사를 계획하고 있는 고흥시험장이 아닌 금산시험장임에 따라 담보권의 실행으로 인한 재무안정성 약화 가능성은 제한적입니다.
그러나
향후 발사의 지연 및 실패로 인하여 손실계약이 지속되는 경우 손실계약충당부채의 규모가 확대되어 당사의 안정성 및 부채비율에 악영향을 미칠 수 있으며, 대내외적인 환경변화에 따라 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있기에 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되오니 투자자분들께서는 투자 전 이 점을 유의하시기 바랍니다.
머. 매출처 편중에 따른 위험
당사는 발사 서비스 매출이 아직 발생하지 않아, 이를 통한
본격적인 수익 창출 및 수주가 이루어지지 않고 있어 기발생 매출 및 수주계약의 개별 비중은 편중
되어 있습니다.
매출의 경우, 2022년 매출의 약 42.5%를 A사 계열로부터, 57.5%를 B기관으로부터 창출하였으며, 2023년 또한 5개 매출처 각각의 매출 비중은 10%를 상회합니다. 2024년 매출의 경우 F대학교 매출 3백만원을 제외한 3개사의 매출이 각각 30% 가까이 차지하고 있으며, 2025년 상반기 매출의 경우 G사 매출이 80.6%로 편중되어 있습니다. 정정신고서 제출일 기준 수주금액 또한 단일 위성사업자의 계약금액이 전체 수주계약 금액의 82.3%를 차지하여 편중도가 높은 상황입니다.
다만 이는
당사가 발사체 개발에 집중하는 단계에서 전략적으로 특정 프로젝트를 진행한 것에 기인하며, 본격적인 수익 사업을 영위하면서 발생하는 편중 현상이나 의존이 아니므로 매출처 편중에 따른 위험은 미미합니다.
발사서비스 산업은 공급자 우위 시장임에 따라 현재의 편중 현상은 수요자 대비 가격 교섭력 열위 또는 수요자의 경영 전략 종속 여부 등과 관련이 없습니다. 또한 매출처와의 거래 관계 악화에 따라 당사의 매출이 급변할 위험은 미미할 것으로 판단됩니다.당사의 공급자 측면에서도 발사체의 주요 부품 생산에 필요한 원자재 및 부품을 소수의 공급자에 의존하고 있지 않으며, 핵심 원재료 및 부품의 원가율 상승에 따른 가격 상승 위험도 낮습니다. 당사는 2025년 3월 발사를 7월로 연기한 이유인 엔진 부품의 납기 지연이 있었으나, 현재 해당 부품의 납품처를 추가로 확보하여 공급선의 조달 차질로 인한 생산 지연 위험을 해소한 상황입니다.당사는 발사 성공 이후 수익화가 본격화되며 매출처와 고객이 국가별, 기업별, 기관별로 다변화됨에 따라 현재의 매출 및 수주 편중도는 자연스럽게 해소될 것으로 전망합니다.
그러나 발사가 지연되거나 실패하여 추가적인 매출처 및 수주계약 확보가 늦어지거나 실패할 경우, 또는 당사의 노력에도 당사의 발사 서비스가 잠재 고객들로부터 채택되지 않는 경우에는 특정 프로젝트 및 계약에 대한 의존도가 높은 상황이 지속될 수 있으며 매출 및 영업이익의 변동성이 높을 수 있으며 해당 프로젝트의 추가 수주가 이루어지지 않거나 중단되는 경우 재무적으로 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 중점심사 유상증자 선정 가능성 및 증권신고서 정정에 따른 일정 지연 관련 위험

2025년 02월 27일 금융감독원은 IPO(기업공개) 및 유상증자 주관업무와 관련해 16개 증권사와 간담회를 하고 유상증자 증권신고서 중점심사 방향을 공개했습니다.
앞으로 일반주주 권익 훼손 우려 등 7개 사유에 해당하면 '중점심사 유상증자'로 선정하고, 심사 항목별로 집중심사하기로 했습
니다.

금융감독원은 '주식가치 희석화 우려', '일반주주 권익훼손 우려', '재무위험 과다', '주관사의 주의의무 소홀' 등 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항
목을 선정하였습니다.

당사는 유상증자 중점심사대상 선정 항목에 일부 해당되는 사항들이 있습니다. 당사가 유상증자 중점심사대상에 선정될 경우 본 증권신고서는 공시 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안
하시기 바랍니다
.
나. 환금성 제약 및 주가 변동에 따른 손실 위험
금번

유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우

신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성
이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험

주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여
회사의 금번 유상증자 발행가액이 크게 하락할 경우 당사가 계획했던 자금조달 계획 등에 차질이 발생할 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향
을 받을 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 증권신고서 정정에 따른 일정 변경 위험

본 증권신고서는

공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질
을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

마. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험

금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있습니다.

본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다.

투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단하시기 바랍니다.
바. 유상증자 철회에 따른 위험
유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사, 공동주관회사와 인수회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다
.
유상증자 납입전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

사. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」일부개정에 따라,

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지, 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한
하되, 예외적인 경우에만 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 한국거래소 시장조치 관련 위험
당사는 단일계좌 거래량 상위종목 관련 투자주의 종목에 지정된 이력이 존재합니다. 추후에도 위의 투자주의종목 지정 사유인 단일계좌 거래량 상위종목 등극시 과도한 변동성에 노출될 수 있으며, 투자경고종목 지정시 매매거래정지 등이 발생할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다. 더불어, 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다.

당사는 최근 1년 내 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된 이력이 있는만큼 주가 급등락시 추가적인 매매거래정지가 발생항 수 있으므로, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에 두고 임하시기 바랍니다.
자. 유상증자 전 브릿지론 대출 관련 위험
당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권과
키움캐피탈로부터 총 150억원
의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다.
해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다.
현재 대주인 키움증권과 키움캐피탈에서 내부 심의가 완료되었고
, 약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.

당사의 브릿지론은
운영자금 및 시설투자자금
으로 사용될 예정입니다. 당사는 대표주관회사와 협의 중인 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다.
브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.
당사의
브릿지론은 유상증자 대금 주금 납입이 이루어질 것으로 예상되는 2025년 11월 이전의 자금수요에 대응하기 위한 선제적 자금 확보를 위해 진행
하는 것으로, 해당 브릿지론의 기표에 대한 대출선행조건으로 유상증자의 효력발생을 설정한 점과 당사의 유상증자 대금 납입 즉시 해당 대출을 상환하는 점을 미루어 볼 때 미상환 관련 리스크는 미미할 것으로 판단됩니다.브릿지론 대출 규모는
15,000백만원으로 금번 유상증자 최초 모집액인 47,085백만원의 약 31.9%
규모이나,
최종 모집금액은 주가 변동 등에 따라 감소할 수 있으며 상환 재원 확보에 차질이 생길 수 있습니다
.
또한 향후 주가의 하락, 금융당국의 인허가 지연 등의 사유로 유상증자가 불발 또는 지연되는 경우 상환이 지연되거나 불이행 될 위험이 있으며, 이 경우 회사의 신용도에 심각한 영향을 초래하여 추후 자금조달과 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

차. 무상증자로 인한 주가 상승 후 하락 가능성 위험

당사는 금번 유상증자와 병행하여 주주 신뢰와 기업가치 제고를 위하여 무상증자를 진행합니다.

무상증자는 유상증자 청약자도 무상증자를 받을 수 있도록 유상증자의 주금납입 이후 무상증자의 신주배정기준일을 설정하여 무상증자의 주주확정을 진행할 예정입니다.무상증자는 기업이 내부 자본을 활용하여 기존 주주들에게 무상으로 신주를 발행하여 주주에게 배분하는 증자 방식입니다. 통상적으로 무상증자는 유통주식수가 증가로 인한 거래 활성화 기대, 회사의 잉여금 자본 전환 여력 증명을 통한 재무적 자신감, 액면분할과 비슷하게 주가가 낮아져서 앞으로 오를 수 있다는 투자심리 효과 등으로 인하여 기업의 주가에 호재로 작용하는 경우가 많습니다.
그러나

무상증자의 회계적 의미는 자본항목의 재배분으로 실질적인 기업가치 자체의 증가를 의미하는 것은 아니며, 주가의 부양 효과 또한 투자심리적, 단기적인 요인이 작용하는 부분입니다. 기업의 실질 가치와는 무관하게 무상증자에 대한 기대감으로 인한 단기적으로 주가의 변동성이 확대될 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카
. 기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로,

상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
4,300,000
1,000
10,950
47,085,000,000
주주배정후 실권주 일반공모

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

인수
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
키움증권
보통주
1,720,000
18,834,000,000
인수수수료: 모집총액의 1.8%실권수수료: 잔액인수의 18.0%(실권금액 50억원 이하) 잔액인수의 20.0%(실권금액 50억원 초과)
잔액인수

공동
한양증권
보통주
1,290,000
14,125,500,000
인수수수료: 모집총액의 1.8%실권수수료: 잔액인수의 18.0%(실권금액 50억원 이하) 잔액인수의 20.0%(실권금액 50억원 초과)
잔액인수

인수
엘에스증권
보통주
1,290,000
14,125,500,000
인수수수료: 모집총액의 1.8%실권수수료: 잔액인수의 18.0%(실권금액 50억원 이하) 잔액인수의 20.0%(실권금액 50억원 초과)
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2025년 11월 10일 ~ 2025년 11월 11일
2025년 11월 18일
2025년 11월 12일
2025년 11월 17일
2025년 09월 26일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2025년 08월 19일
2025년 11월 05일

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
15,000,000,000

운영자금
26,135,000,000

시설자금
5,000,000,000

발행제비용
950,000,000

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

주요사항보고서(유무상증자결정)-2025.08.18

【기 타】

1) 금번 (주)이노스페이스의 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 키움증권(주)이며, 공동주관회사는 한양증권(주), 인수회사는 엘에스증권(주)입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.3) 상기 모집가액 및 발행제비용은 예정가액으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정가액은 청약일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은
2025년 11월 13일과
2025년 11월 14일 2일간입니다.5) 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 25,000주(액면가 1,000원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.6) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.7) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 제2항 제1호에 의거 키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주)과 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주

4,300,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
4,300,000
1,000
10,950
47,085,000,000
주주배정 후 실권주 일반공모

주1) 최초 이사회 결의일 : 2025년 08월 18일주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은

예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 예정 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 예정발행가액은 이사회결의일 직전 거래일(2025년 08월 14일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균 주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액(1,000원) 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 하며, 호가 단위 미만은 절상합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 모집예정가액
=
----------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

[ 모집예정가액 산정표]

(기산일 : 2025년 08월 14일)
(단위 : 원, 주)

일수
일 자
종 가
거 래 량
거래대금

1
2025/07/15
17,010
24,979
429,743,360

2
2025/07/16
17,210
31,254
538,865,070

3
2025/07/17
17,530
29,594
513,862,060

4
2025/07/18
17,580
40,260
711,883,380

5
2025/07/21
17,640
18,985
334,289,040

6
2025/07/22
17,230
15,716
272,196,605

7
2025/07/23
17,370
7,934
137,526,135

8
2025/07/24
17,270
7,657
133,326,270

9
2025/07/25
17,200
10,622
182,965,505

10
2025/07/28
17,060
10,399
177,130,105

11
2025/07/29
16,520
81,703
1,347,284,640

12
2025/07/30
16,400
41,422
681,519,000

13
2025/07/31
16,640
12,592
207,651,300

14
2025/08/01
16,330
34,722
573,907,510

15
2025/08/04
16,150
33,636
542,050,880

16
2025/08/05
16,030
67,434
1,067,770,395

17
2025/08/06
16,000
14,901
237,764,850

18
2025/08/07
15,840
24,537
388,651,080

19
2025/08/08
15,730
19,364
304,897,025

20
2025/08/11
16,220
44,462
739,497,400

21
2025/08/12
16,010
12,599
202,669,230

22
2025/08/13
16,010
10,797
173,310,330

23
2025/08/14
16,060
7,697
123,443,190

1개월 가중산술평균주가(A)
16,613.24원

1주일 가중산술평균주가(B)
16,264.57원

기산일 가중산술평균주가(C)
16,037.83원

A,B,C의 산술평균(D)
16,305.22원
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가[Min(C,D)]
16,037.83원
(C)와 (D)중 낮은 가액

할인율
25%

예정발행가액
10,950.00원
기준주가 X (1- 할인율) 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율)(단, 호가단위 미만은 절상하며,액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

날짜
업 무 내 용
비고

2025년 08월 18일
이사회 결의
-

2025년 08월 18일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2025년 08월 18일
신주발행공고 및 신주배정기준일공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

2025년 09월 09일
일정 변경에 따른 정정 이사회결의
-

2025년 09월 23일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 3거래일전

2025년 09월 25일
권리락
-

2025년 09월 26일
신주배정기준일(주주확정)
-

2025년 10월 15일
신주배정 통지
-

2025년 10월 22일
신주인수권증서 상장일

5거래일 이상 동안 거래
(25.10.22~ 25.10.28)

2025년 10월 29일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일 전에상장폐지되어 있어야함

2025년 11월 05일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2025년 11월 06일
확정 발행가액 확정 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

2025년 11월 10일~ 11월 11일
구주주 청약 및 초과청약
-

2025년 11월 12일
일반공모청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)키움증권㈜ 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권㈜ 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권㈜ 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

2025년 11월 13일 ~ 11월 14일
일반공모청약
-

2025년 11월 18일
주금납입/환불/배정공고
키움증권㈜ 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권㈜ 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권㈜ 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

2025년 11월 21일
무상증자 신주배정기준일(주주확정)
-

2025년 11월 28일
유상증자 신주상장 예정일
-

2025년 12월 11일
무상증자 신주상장 예정일
-

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주및 투자자에게 귀속됩니다.

주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

■ 무상증자에 관한 사항

당사는 2025년 08월 18일,
2025년 09월 09일에 개최된 이사회에서 무상증자를 결의하였으며, 유상증자 납입일(
2025년 11월 18일)의 3영업일 후인
2025년 11월 21일을 무상증자 신주배정기준일로 하여, 유상증자 후 주주명부에 기재된 주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 0.5주의 비율로 신주를 무상으로 배정하는 증자를 시행할 예정입니다. 금번 유상증자로 인해 발행되는 신주의 경우에도 자동적으로 무상증자에 참여하여 신주를 받을 수 있는 권리가 발생하게 됩니다.1) 신주의 재원 : 주식발행초과금2) 단주 처리방법 : 신주의 상장 초일 종가를 기준으로 현금 지급합니다.3) 무상증자에 관한 기타사항은 이사회를 통해 대표이사에게 위임되었으며, 상기 일정은 유관기관과의 협의를 통해 변경될 수 있습니다.(본 무상증자는 유상증자 청약자도 무상증자를 받을 수 있도록 진행되고 있습니다. 따라서, 만약 유상증자 일정이 변경되면, 본 무상증자의 일정 또한 변경될 수 있습니다.)

[무상증자 개요]

구분
내용

무상증자 신주배정 기준일
2025년 11월 21일

무상증자 신주의 주당 발행가액
1,000원

무상증자 신주의 종류와 수
보통주 6,858,347주 우선주 745,430주

1주당 신주배정 수
0.5주

무상증자 신주의 재원
주식발행초과금

무상증자 신주권 유통 예정일
2025년 12월 11일

무상증자 신주상장일
2025년 12월 11일

주1)
무상증자 신주의 수는 현재까지 발행한 주식의 총수에서 자기주식을 제외한 유통주식수에 금번 유무상증자 이사회 결의시 결의한 유상증자 주식수를 더한 주식수에 0.5을 곱한 주식수 입니다.(단수주 절사)

주2)
무상증자 신주 수는 신주배정기준일 전 전환권의 행사, 종류주식의 권리 행사, 주식매수선택권의 권리 행사, 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 변동될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상
주식수
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
4,300,000주(100.00%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.3942222060주- 신주배정 기준일 :
2025년 09월 26일- 구주주 청약일 :
2025년 11월 10일 ~ 2025년 11월 11일 (2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항제2호에 의거 초과청약- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약(고위험고수익투자신탁등,벤처기업투자신탁 청약 포함)
-
- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
4,300,000주(100.00%)
-

주1) 본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.주2) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인

0.3942222060주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채 및 종류주식의 권리행사, 주식매수선택권의 행사 등으로 1주당 배정비율이 변경될 수 있습니다.주3) 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.① 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수② 신주인수권증서 청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량③ 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)주4) 구주주 청약(초과청약 포함) 결과 발생한 미청약주식 및 단수주는 대표주관회사가 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항제6호가목에 따라 "고위험고수익투자신탁등”에 일반공모 배정분의 10%를 배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제2항제6호나목에 따라 "벤처기업투자신탁”에 일반공모 배정분의 25%를 배정합니다. 나머지 주식은 개인청약자 및 기관투자자에 구분없이 배정합니다. "고위험고수익투자신탁등"에 대한 일반공모 배정분 10%, "벤처기업투자신탁”에 대한 일반공모 배정분 25% 및 개인투자자 및 기관투자자에 대한 일반공모 배정분 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.주5) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다.주6) 고위험고수익투자신탁등이란이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 투자신탁 등을 말합니다.

1. 「조세특례제한법」 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익채권투자신탁(이하 "고위험고수익채권투자신탁"이라 함). 다만, 해당 투자신탁 등의 최초 설정일ㆍ설립일이 속하는 분기 또는 그 다음 분기 말일 전 배정하는 경우에는 같은 법 시행령 제93조제1항제1호 및 같은 조 제5항에도 불구하고 배정일 직전 영업일의 고위험고수익채권의 보유비율이 같은 법 시행령 제93조 제1항 제1호 각 목의 비율 이상이어야 한다.

2. 법률 제19328호「조세특례제한법」의 시행일 이전의 제91조의15제1항에 따른 고위험고수익투자신탁(이하 "고위험고수익투자신탁"이라 함)으로서 최초 설정일ㆍ설립일이 2023년 12월 31일 이전인 것을 말한다. 다만, 해당 투자신탁 등의 설정일ㆍ설립일부터 배정일까지의 기간이 6개월 미만일 경우에는 대통령령 제33499호 같은 법 시행령 시행일 이전의 제93조제3항제1호 및 같은 조 제7항에도 불구하고 배정일 직전 영업일의 비우량채권과 코넥스 상장주식을 합한 보유비율이 100분의 45 이상이고 이를 포함한 국내 채권의 보유비율이 100분의 60 이상이어야 한다.

주7) 벤처기업투자신탁이란 「조세특례제한법」 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법 시행령」 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 배정일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 배정일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.주8) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정하며 배정결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다. 단, 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 25,000주 이하(액면가 1,000원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니하고 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사가 자기계산으로 인수할 수 있습니다.주9) 자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 08월 19일부터
2025년 11월 05일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

A. 보통주식
9,416,694주

B. 우선주식
1,490,860주

C. 발행주식총수 (A + B)
10,907,554주

D. 자기주식 + 자기주식신탁
-

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
10,907,554주

F. 유상증자 주식수
4,300,000주

G. 증자비율 (F / C)
39.42%

H. 구주주 1주당 배정비율 (F/ E)
0.3942222060주

3. 공모가격 결정방법

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자 시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊) 「유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정」 제57조의 방식을 일부 준용하여 발행가액을 산정할 예정입니다.

■ 확정 발행가액 산정

① 1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 한다).

기준주가 ×【 1 - 할인율(25%)】

▶ 1차 발행가액
=
-------------------------------------

1 + 【증자비율 × 할인율(25%)】

② 2차 발행가액 산정 : "구주주" 청약일 전 제3거래일을 기산일로 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다. (단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 한다).▶ 2차 발행가액 = 기준주가 ×【1 - 할인율(25%)】③ 확정 발행가액 산정 : 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 다만, 「자본시장법」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의해 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다(단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 한다).▶ 확정 발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은 신주배정기준일전 제3거래일(
2025년 09월 23일)에 결정되어
2025년 09월 24일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 확정 발행가액은 구주주청약일전 제3거래일(
2025년 11월 05일)에 결정되어
2025년 11월 06일에 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정이며, 정관에서 정한 당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다. 확정 발행가액 결정에 따라 정정 신고서(증권발행조건확정)가 금융감독원 전자공시시스템에 공시됩니다.※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
4,300,000

주당 모집가액또는 매출가액
예정가액
10,950

확정가액
-

모집총액 또는매출총액
예정가액
47,085,000,000

확정가액
-

청 약 단 위

(1) "구주주"의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식수에 신주배정비율("주주 배정분"에 해당하는 주식수를 자기주식을 제외한 발행주식 총수로 나눈 비율을 말하며, 자기주식과 발행주식 총수는 신주배정기준일 현재의 주식수를 말한다)을 곱하여 산정된 배정주식수(1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)로 합니다. 다만, 신주배정기준일 전 주식관련사채의 권리행사, 주식매수선택권의 행사, 자기주식의 변동 등으로 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.(2) 일반공모의 청약단위는 최소 청약단위를 10주로 하여, 아래와 같이 정합니다. 단, 일반공모 청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 봅니다.

구분
청약단위

10주 이상
100주 이하
10주 단위

100주 초과
500주 이하
50주 단위

500주 초과
1,000주 이하
100주 단위

1,000주 초과
5,000주 이하
500주 단위

5,000주 초과
10,000주 이하
1,000주 단위

10,000주 초과
50,000주 이하
5,000주 단위

50,000주 초과
100,000 주 이하
10,000주 단위

100,000주 초과
500,000주 이하
50,000주 단위

500,000주 초과
1,000,000주 이하
100,000주 단위

1,000,000주 초과
5,000,000주 이하
500,000주 단위

5,000,000주 초과시
1,000,000주 단위

청약기일
구주주(신주인수권증서 보유자)
개시일
2025년 11월 10일

종료일
2025년 11월 11일

일반모집 또는 매출
개시일
2024년 11월 13일

종료일
2024년 11월 14일

청약증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2025년 11월 18일

배당기산일(결산일)
2025년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주발행공고 및배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 08월 18일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

모집가액 확정의 공고
2025년 11월 06일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)

실권주 일반공모 청약공고
2025년 11월 12일
당사 인터넷 홈페이지(http://www.innospc.com)키움증권(주) 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권(주) 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권(주) 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

실권주 일반공모 배정공고
2025년 11월 17일
키움증권(주) 홈페이지(www1.kiwoom.com)한양증권(주) 홈페이지(www.hygood.co.kr)엘에스증권(주) 홈페이지(www.ls-sec.co.kr)

주1) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

(2) 청약방법① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : "구주주" 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주")는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및

대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, "구주주" 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주 (기존 "명부주주")는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 09월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다.금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 키움증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제29조(특별계좌의 개설 및 관리)① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다.② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본ㆍ등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다.④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

② 초과청약 : 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)③ 일반공모 청약: 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표를 제시하고 청약합니다. 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 일반청약자의 청약 시 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제18호 내지 제20호 중 해당 요건을 충족하고, 제9조제4항에 해당하지 않음을(벤처기업투자신탁이 사모의 방법으로 설정된 경우, 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매를 금지하고 있음을 포함하여) 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.④ 일반청약자의 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며, 1인당 청약한도를 초과하는 청약은 초과되는 부분에 한하여 무효로 하며, 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 이를 반환하되, 받은 날부터의 이자는 지급하지 아니합니다.⑤ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.⑥ 청약한도a. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.3942222060주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식, 자사주신탁, 주식관련사채의 권리행사 등의 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.⑦ 기타a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.c. 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의거 실지 명의에 의해 청약해야 합니다.d. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 08월 19일부터
2025년 11월 05일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위(*)가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

(*) 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자(기존 '명부주주')
키움증권(주)의 본ㆍ지점
2025년 11월 10일 ~2025년 11월 11일

일반주주(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 이노스페이스의 주식을예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점2) 키움증권(주)본ㆍ지점

일반공모청약(고위험고수익투자신탁등 및벤처기업투자신탁청약 포함)
키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주) 본ㆍ지점
2025년 11월 13일 ~2025년 11월 14일

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : '신주배정기준일' 18:00 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식을 1주당 0.3942222060주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 주식관련사채 및 종류주식의 권리행사, 주식매수선택권의 행사 등으로 1주당 배정주식수가 변경될 수 있습니다.② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 x 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 상기 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주(이하 "일반공모 배정분"이라 한다)는 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제6호가목에 따라 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10%를 배정하고, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제2항제6호나목에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%를 배정합니다. 나머지 65%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁등에 대한 공모주식 10%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 25%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 어떤 그룹에 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 일반공모 배정분을 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"가 합리적으로 판단하여 배정합니다.

(ii) 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"가 제2조 제5항에 따른 "인수의무비율"에 따라 각각 자기의 계산으로 인수합니다.

(iii) 단, "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 25,000주 이하(액면가 1,000원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다. 이 경우 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"가 잔여주식을 자기 계산으로 인수합니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항- 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사, "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.- 투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화ㆍ전신ㆍFAX, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

구주주

청약자

1),2),3)을 병행
-

1) 우편 송부
구주주(신주인수권증서) 청약초일 전까지

2) 키움증권(주)의 본ㆍ지점에서 교부
구주주(신주인수권증서) 청약종료일까지

3) 키움증권(주)의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

일반

청약자

1),2)를 병행
-

1) 키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주)의 본ㆍ지점에서 교부
일반공모 청약종료일까지

2) 키움증권(주), 한양증권(주), 엘에스증권(주)의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차a. 우편을 통한 투자설명서 수령시- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.- HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.c. 홈페이지, HTS 또는 MTS를 통한 교부청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.③ 기타a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"의 본ㆍ지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다.한편, 일반공모 청약시 투자자께서는 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"에 방문하여 투자설명서 인쇄물을 수령하시거나 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"의 홈페이지에서 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받으시는 2가지 방법으로 투자설명서를 교부받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.b. 구주주 청약시 대표주관회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법- 해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조 (그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009. 2. 3.>

1. 국가

2. 한국은행

3. 대통령령으로 정하는 금융기관

4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.

5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용)① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. <개정 2013. 5. 28.>

1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

② 누구든지 증권신고의 대상이 되는 증권의 모집 또는 매출, 그 밖의 거래를 위하여 청약의 권유 등을 하고자 하는 경우에는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법에 따라야 한다.

1. 제120조제1항에 따라 증권신고의 효력이 발생한 후 투자설명서를 사용하는 방법

2. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신고의 효력이 발생하기 전에 발행인이 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 예비투자설명서(신고의 효력이 발생되지 아니한 사실을 덧붙여 적은 투자설명서를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

3. 제120조제1항에 따라 증권신고서가 수리된 후 신문ㆍ방송ㆍ잡지 등을 이용한 광고, 안내문ㆍ홍보전단 또는 전자전달매체를 통하여 발행인이 대통령령으로 정하는 방법에 따라 작성한 간이투자설명서(투자설명서에 기재하여야 할 사항 중 그 일부를 생략하거나 중요한 사항만을 발췌하여 기재 또는 표시한 문서, 전자문서, 그 밖에 이에 준하는 기재 또는 표시를 말한다. 이하 같다)를 사용하는 방법

③ 집합투자증권의 경우 제2항에도 불구하고 간이투자설명서를 사용할 수 있다. 다만, 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 사용을 별도로 요청하는 경우에는 그러하지 아니하다. <신설 2013. 5. 28.>

④ 제1항 및 제3항에 따라 집합투자증권의 간이투자설명서를 교부하거나 사용하는 경우에는 투자자에게 제123조에 따른 투자설명서를 별도로 요청할 수 있음을 알려야 한다. <신설 2013. 5. 28.>

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제11조 (증권의 모집·매출)① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016. 6. 28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자

가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조(투자설명서의 교부가 면제되는 자)법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 “대통령령으로 정하는 자”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009. 7. 1., 2013. 6. 21., 2021. 1. 5.>

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(6) 주권 유통에 관한 사항- 주권유통개시(예정)일:
2025년 11월 28일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항- 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총 청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은
2025년 11월 18일
부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.(8) 주금납입장소 : 우리은행 대덕지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 09월 26일
키움증권(주)
00296290

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관회사인 키움증권(주)로 합니다.(4) 신주인수권증서 매매 등① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행 이후에 발행되고 상장될 예정으로 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 키움증권(주)의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.(6) 신주인수권증서의 상장당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은
2025년 10월 22일부터
2025년 10월 28일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는
2025년 10월 29일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)에 따라 신주청약 개시일 5거래일 전에 상장폐지 되어야 합니다.

※ 관련법령「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」

제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우 「상법」 제416조제5호 및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」

제176조의8(주식의 발행 및 배정에 관한 방법 등)

④ 법 제165조의6제3항 후단에서 "대통령령으로 정하는 방법"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법을 말한다.

1. 증권시장에 상장하는 방법

2. 둘 이상의 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 투자매매업자 또는 투자중개업자를 말한다)를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법. 이 경우 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무에 관하여 필요한 세부사항은 금융위원회가 정하여 고시한다.

「코스닥시장 상장규정」

제83조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 신규상장)① 신주인수권증권 또는 신주인수권증서의 신규상장신청인은 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 거래소에 제출하여야 한다.

② 신주인수권증권을 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증권의 발행회사의 주식(외국주식예탁증권을 포함한다. 이하 이 장에서 같다)이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증권의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권증권의 발행총수가 1만 증권 이상일 것. 이 경우 해당 증권의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

4. 신주인수권증권의 잔존 권리행사기간이 상장신청일 현재 1년 이상일 것

5. 신주인수권부사채권이 모집 또는 매출로 발행되었을 것. 다만, 주주에게 해당 사채권의 인수권이 주어진 경우에는 그러하지 아니하다.

③ 신주인수권증서를 신규상장하려면 다음 각 호의 심사요건을 모두 충족하여야 한다.

1. 신주인수권증서의 발행회사의 주식이 코스닥시장에 상장되어 있을 것

2. 신주인수권증서의 발행회사의 상장 주식이 상장신청일 현재 이 규정에 따른 관리종목으로 지정되지 않고, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유에 해당되지 않을 것

3. 신주인수권의 양도를 허용하고, 신주인수권을 갖는 모든 주주에게 신주인수권증서를 발행하였을 것

4. 신주인수권증서의 발행총수가 1만 증서 이상일 것. 이 경우 해당 증서의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다.

5. 신주인수권증서의 거래 가능 기간이 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 이상일 것

제85조(신주인수권증권 및 신주인수권증서의 상장폐지)① 거래소는 신주인수권증권이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증권의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증권의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증권의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주인수권 행사기간이 만료되거나 행사가 완료된 경우

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증권의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

② 거래소는 신주인수권증서가 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 신주인수권증서의 상장을 폐지한다.

1. 신주인수권증서의 목적인 주식이 관리종목으로 지정되거나, 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우

2. 신주인수권증서의 목적인 주식에 대한 상장폐지 신청으로 해당 주식이 상장폐지되는 경우

3. 신주 청약 개시일의 5일(매매거래일을 기준으로 한다) 전이 된 경우. 다만, 신주인수권증서의 유통상황을 고려하여 세칙으로 정하는 경우에는 그 기간 전으로 한다.

4. 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 신주인수권증서의 상장폐지가 필요하다고 인정하는 경우

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래 관련 사항은 다음과 같습니다.① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.② 일반주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 기존 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간

2025년 10월 22일부터
2025년 10월 28일까지(5거래일간) 거래

신주배정통지일(
2025년 10월 15일(예정))부터 신주인수권증서의 상장거래 마지막 날 이후 제2영업일(
2025년 10월 30일)까지 거래

주1)

상장거래 :
2025년 10월 22일부터
2025년 10월 28일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.

주2)

계좌대체거래 : 신주배정통지일인
2025년 10월 15일(예정)부터
2025년 10월 30일까지 거래 가능합니다.-> 신주인수권증서 상장거래의 결제일인
2025년 10월 30일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.

주3)
신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항(1) 본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.(2) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표주관회사
키움증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 인수비율(40%)
인수수수료 : 모집총액의 1.8% X 인수비율(40%)실권수수료 : 잔액인수금액의 50억 이하 18.0%, 잔액인수금액의 50억 초과 20.0%

공동주관회사
한양증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 인수비율(30%)
인수수수료 : 모집총액의 1.8% X 인수비율(30%)실권수수료 : 잔액인수금액의 50억 이하 18.0%, 잔액인수금액의 50억 초과 20.0%

인수회사
엘에스증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 인수비율(30%)
인수수수료 : 모집총액의 1.8% X 인수비율(30%)실권수수료 : 잔액인수금액의 50억 이하 18.0%, 잔액인수금액의 50억 초과 20.0%

주1) 최종 실권주 : 구주주청약 및 일반공모 후 발생한 배정잔여주 또는 청약미달주식주2) 모집총액 : 확정발행가액 X 총 발행주식수주3) 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식 또는 청약 미달주식에 대하여는 "대표주관회사", "공동주관회사" 및 "인수회사"가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다
1. 액면금액

제 6조 [1주의 금액]

회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 금1,000원으로 한다.

2. 주식에 관한 사항

제5조 (발행예정주식의 총수)

회사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주로 한다.

제8조 (주식의 종류)

1.회사가 발행할 주식의 종류는 보통주식과 종류주식으로 한다.

2.회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 잔여재산분배에 관한 우선주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

3.회사가 주식배당, 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 종류주식에 대한 신주의 배정은 주식배당 및 유상증자의 경우에는 보통주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류주식으로 한다.

제8조의2 (주식 등의 전자등록)

회사는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 주식등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식등을 전자등록하여야 한다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

제8조의3 (의결권 있는 배당우선주식의 수와 내용)

1.회사는 의결권 있는 배당우선주식과 의결권 없는 배당우선주식을 발행할 수 있으며, 상법 제344조의3 제2항에 따라 의결권이 없는 배당우선주식이나 의결권이 제한되는 배당우선주식을 발행하는 경우에는 발행주식총수의 4분의 1 이내로 한다.

2.의결권 있는 배당우선주식을 발행하는 경우에는 발행시에 이사회가 정한 우선 비율에 따른 금액을 현금으로 우선 배당한다.

3.의결권 있는 배당우선주식은 발행시 이사회의 결의에 따라 참가적 또는 비참가적, 누적적 또는 비누적적인 것으로 할 수 있다.

4.의결권 있는 배당우선주식의 존속기간은 발행일로부터 10년 이내의 범위에서 발행시 이사회의 결의로 정하고, 의결권 있는 배당우선주식은 이 기간 만료와 동시에 보통주식으로 전환된다. 그러나 위 기간 중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료말 때까지 그 기간을 연장한다. 이 경우 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제10조의2를 준용한다.

제8조의4 (잔여재산분배우선주식의 수와 내용)

1.회사는 제8조의3에 의한 의결권 있는 배당우선주식 발행시, 이사회의 결의에 의하여 잔여재산분배우선주식으로 발행할 수 있다.

2.잔여재산분배우선주식의 주주에게는 잔여재산 분배에 있어 해당 주식의 발행가액에 미지급된 배당금을 합한 금액의 한도 내에서 보통주 주주에 우선하여 분배한다.

제8조의5 (상환주식의 수와 내용)

1.회사는 제8조의3에 의한 의결권 있는 배당우선주식 발행시, 이사회의 결의에 의하여 배당우선주식을 주주의 상환청구에 따라 배당가능이익으로 소각할 수 있는 상환주식을 발행할 수 있다.

2.상환주식의 상환가액은 배당률, 시장 상황, 기타 상환주식의 발행에 관련된 제반사항을 고려하여 발행시에 이사회 결의로 정한다.

3.상환주식의 상환청구기간은 발행일로부터 1윌 이상 10년 이내의 범위에서 이사회 결의로 정한다. 단, 상환청구기간이 만료되었음에도 불구하고 다음 각호에 해당하는 사유가 발생하면 그 사유가 해소될 때까지 상환기간은 연장된다.

1)상환청구기간 내 상환이 완료되지 못한 경우

2)우선적 배당이 완료되지 아니한 경우

4.회사는 상환청구기간의 단축 및 조기 상환에 따른 상환가액 등 이와 관련된 제반사항 등을 이사회 결의로 정할 수 있다.

제8조의6 (전환우선주식의 수와 내용)

1.회사는 제8조의3에 의한 의결권 있는 배당우선주식 발행시, 이사회의 결의로 우선주식을 주주가 보통주식으로 전환을 청구할 수 있는 전환주식으로 발행할 수 있다.

2.우선주식의 보통주식으로의 전환비율은 원칙적으로 우선주식 1주당 보통주식 1주로 한다. 단, 회사는 필요한 경우 발행시에 이사회의 결의에 의해 보통주식의 액면가 이상의 범위내에서 전환으로 인하여 발행하는 신주식의 발행가액(발행가액결정의 계산방식을 규정하는 경우를 포함한다)을 달리 정할 수 있고, 전환비율 및 전환가격 조정사유(유상증자, 무상증자, 주식관련 사채의 발행, 주식배당 등) 등 전환에 필요한 사항을 별도로 정할 수 있다.

3.전환을 청구할 수 있는 기간(이하 “전환청구기간”)은 발행일 익일로부터 10년 이내의 범위에서 이사회 결의로 정한다. 다만, 회사가 상환우선주식 또는 배당우선주식 발행시 본조에 따른 전환주식을 발행하는 경우에는 다음 각호에 해당하는 사유가 발생하면 그 사유가 해소될 때까지 전환청구기간이 연장되며, 해당 기간 동안에는 보통주식으로 전환되지 아니한다.

1)상환청구기간내 상환이 완료되지 못한 경우

2)우선적 배당이 완료되지 아니한 경우

4.전환으로 인하여 발행하는 주식 에 대한 이익의 배당에 관하여는 제 10조의2 규정을 준용한다.

제9조 (주권의 종류)

회사가 발생할 주권의 종류는 일주권, 오주권, 일십주권, 오십주권, 일백주권, 오백주권, 일천주권, 일만주권의 8종으로 한다. 다만,「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 조는 적용하지 않는다.

제10조의2 (신주의 동등배당)

회사가 정한 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 주식에 대하여는 동등 배당한다

제13조 (명의개서대리인)

1.회사는 주식의 명의개서대리인을 둔다.

2.명의개서대리인 및 그 사무취급장소와 대행업무의 범위는 이사회의 결의로 정한다.

3.회사는 주주명부 또는 그 복본을 명의개서대리인의 사무취급장소에 비치하고, 주식의 명의개서, 질권의 등록 또는 말소, 신탁재산의 표시 또는 말소, 주권의 발행, 신고의 접수, 기타 주식에 관한 사무는 명의개서대리인으로 하여금 취급케 한다. 다만, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우 주식의 전자등록, 주주명부의 관리, 기타 주식에 관한 사무는 명의개서대리인으로 하여금 취급케 한다.

4.제3항의 사무취급에 관한 절차는 명의개서대리인이 정한 관련 업무규정에 따른다.

3. 의결권에 관한 사항

제24조 (주주의 의결권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제25조 (상호주에 대한 의결권 제한)

회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 회사의 주식은 의결권이 없다.

제26조 (의결권의 불통일행사)

1.2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

2.회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제27조 (의결권의 대리행사)

1.주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

2.제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

4. 신주인수권에 관한 사항

제10조 (신주인수권)

1.당 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.

2.전항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 기존 주주의 신주인수권을 인정하지 아니하고 이사회의 결의로 신주의 배정비율이나 신주를 배정 받을 자를 정할 수 있다.

1)발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6에 따라 이사회의 결의로 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2)발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3)「상법」 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4)발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 회사가 경영상 필요로 외국인투자촉진법에 의한 외국인 투자를 유치하기 위하여 신주를 발행하는 경우

5)발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 신기술사업금융지원에 관한 법률에 의한 신기술사업금융회사와 신기술투자조합, 중소기업 창업 지원법에 의한 중소기업 창업투자 회사와 중소기업창업투자조합 및 법인세법 규정에 의한 기관투자자에게 신주를 배정 하는 경우

6)발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 회사가 첨단기술의 도입, 사업다각화, 해외진출, 원활한 자금조달 등 전략제휴에 따라 법인 및 개인에게 신주를 배정하는 경우

7)발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 회사가 경영상 긴급한 자금 조달의 필요성에 의하여 발행 결의 당시의 적정시가에 의하여 국내외 법인, 금융기관 또는 기관투자자 및 개인투자자에게 신주를 발행하는 경우

8)자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

9)주권을 거래소 시장 혹은 코스닥 시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

10)증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의2(신주인수권)에 의거하여 신주를 발행하는 경우

11)「근로복지기본법」제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3.제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

4.주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

5. 배당에 관한 사항

제50조 (이익금의 처분)

회사는 매사업년도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1.이익준비금

2.기타의 법정적립금

3.배당금

4.임의적립금

5.기타의 이익잉여금처분액

제51조 (이익배당)

1.이익의 배당은 금전, 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다.

2.제1항의 배당은 제16조의 제2항에 따라 정한 날 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

3.이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제48조 제6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

가. 글로벌 거시경제 침체 및 경기 변동 불확실성에 따른 위험
2025년 07월 29일 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, 세계 경제성장률은 2025년에는 3.0%, 2026년에는 3.1%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. IMF는 또한 올해 경제성장률에 대해 하방 요인이 약하게나마 강세를 이루고 있다고 보았습니다. 대표적인 하방요인으로 언급한 실효 관세율의 상승은 성장률을 저해할 예정이며, 특히 추가관세에 대한 실질적 합의가 이루지지 않아 불확실성이 높아질 경우의 경제활동 부담을 지적했습니다. 또한 다른 하방요인으로는 지정학적 긴장이 글로벌 공급망을 붕괴시키고 원자재 가격을 상승시킬 가능성, 위험회피 성향의 증가와 재정적자 등으로 인한 장기금리 상승과 글로벌 금융 긴축 등을 우려하였습니다.
최근 글로벌 경제는 여러 측면에서 높은 불확실성에 직면해 있습니다. 미국과 중국 간의 전략적 경쟁 심화로 인한 무역·기술 갈등은 여전히 해결의 실마리를 찾지 못하고 있으며, 중국을 비롯한 주요 신흥국의 성장세 둔화도 세계 경제에 부담을 주고 있습니다. 유럽과 중남미 일부 국가에서는 경기 부진과 정치적 불안정이 맞물리며 불확실성을 가중시키고 있습니다. 러시아-우크라이나 전쟁은 장기화 국면에 접어들었고, 이스라엘-하마스 전쟁 이후 중동 전역에서 군사적 긴장이 확산되며, 이란과의 충돌 가능성도 배제할 수 없는 상황입니다. 더불어, 최근 미국의 대중국·대EU 관세 정책 변화와 이에 대한 보복 조치 우려는 세계 교역환경의 불확실성을 키우고 있습니다. 금리 고점 장기화, 달러 강세, 금융시장의 변동성 확대 등도 실물경제와 금융시장 전반에 부담 요인으로 작용하고 있습니다.
이처럼 다양한 경제·정치·지정학적 요인이 중첩되면서, 글로벌 경제는 단기적인 회복 흐름에도 불구하고 중장기적으로는 여전히 높은 불확실성 속에 놓여 있는 상황입니다.당사는 발사체 제작 및 발사서비스 사업을 주력으로 영위하고 있으며,
발사체 산업은 연료 생산에 필요한 원재료와 같은 항공우주 소재의 수급뿐 아니라, 부품 외주 가공업체 등 협력사들과 위성 서비스 기업들의 사업 환경 변화에도 민감하게 반응하는 산업입니다.
현재 각국의 분쟁으로 지정학적 불확실성이 지속되고 있는 상태로
, 특히 원유와 천연가스의 주요 생산지이자 운송 경로인 중동지역에서의 분쟁이 심화될 경우 주요 원자재 가격 상승으로 이어지거나, 당사가 계약한 브라질, 호주 소재 해외 발사장으로의 발사체 운송비용 등의 상승으로 이어지는 등 비용충격의 형태로 산업 전반의 성장에 하방압력으로 작용할 가능성이 존재합니다.
이러한 대외적 위험으로 인해 국내외 경제활동이 위축되고 당사의 주요 협력사의 영업 환경이 위협받을 경우 주요 원자재 및 발사체 부품의 원활한 수급이 어려워지고, 운송 관련 비용이 증가하는 등 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

2025년 07월 29일 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, 세계 경제성장률은 2025년에는 3.0%, 2026년에는 3.1%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. 2025년 전망치는 이전 최신 전망이었던 2025년 4월 전망 대비 0.2%p 상향되었는데, 국제통화기금(IMF)는 예상보다 빠르게 관세 인상에 대비한 선제적 대응이 이뤄졌고, 4월에 발표된 것보다 미국의 실효 평균 관세율이 낮았으며, 미국 달러 약세에 따른 금융 여건 개선, 일부 주요 국가들의 재정 확장 정책 등이 반영된 결과라고 설명했습니다.IMF는 또한 올해 경제성장률에 대해 하방 요인이 약하게나마 강세를 이루고 있다고 보았습니다. 대표적인 하방요인으로 언급한 실효 관세율의 상승은 성장률을 저해할 예정이며, 특히 추가관세에 대한 실질적 합의가 이루지지 않아 불확실성이 높아질 경우의 경제활동 부담을 지적했습니다. 또한 다른 하방요인으로는 지정학적 긴장이 글로벌 공급망을 붕괴시키고 원자재 가격을 상승시킬 가능성, 위험회피 성향의 증가와 재정적자 등으로 인한 장기금리 상승과 글로벌 금융 긴축 등을 우려하였습니다.다만 무역협상이 예측 가능한 틀을 마련하고 관세를 낮추는 방향으로 진행될 경우, 세계 경제의 성장이 강화될 가능성을 상방 요인으로 제시했습니다.국제통화기금(IMF)이 2025년 07월 29일 전망한 세계 경제성장률 전망은 다음과 같습니다.

[IMF 세계 경제성장률 전망치]

(단위: %, %p)

구 분
2024년
2025년(E)
2026년(E)

2025년 4월전망
2025년 7월전망
조정폭
2025년 4월전망
2025년 7월전망
조정폭

(A)
(B)
(B-A)
(C)
(D)
(D-C)

세계
3.3
2.8
3.0
+0.2
3.0
3.1
+0.1

선진국
1.8
1.4
1.5
+0.1
1.5
1.6
+0.1

신흥개도국
4.3
3.7
4.1
+0.4
3.9
4.0
+0.1

미국
2.8
1.8
1.9
+0.1
1.7
2.0
+0.3

유로존
0.9
0.8
1.0
+0.2
1.2
1.2
+0.0

한국
2.0
1.0
0.8
-0.2
1.4
1.8
+0.4

일본
0.2
0.6
0.7
+0.1
0.6
0.5
-0.1

중국
5.0
4.0
4.8
+0.8
4.0
4.2
+0.2

인도
6.5
6.2
6.4
+0.2
6.3
6.4
+0.1

러시아
4.3
1.5
0.9
-0.6
0.9
1.0
+0.1

출처: 국제통화기금(IMF)

최근 글로벌 경제는 여러 측면에서 높은 불확실성에 직면해 있습니다. 미국과 중국 간의 전략적 경쟁 심화로 인한 무역·기술 갈등은 여전히 해결의 실마리를 찾지 못하고 있으며, 중국을 비롯한 주요 신흥국의 성장세 둔화도 세계 경제에 부담을 주고 있습니다. 유럽과 중남미 일부 국가에서는 경기 부진과 정치적 불안정이 맞물리며 불확실성을 가중시키고 있습니다.지정학적 리스크 역시 여전히 존재하고 있습니다. 러시아-우크라이나 전쟁은 장기화 국면에 접어들었고, 이스라엘-하마스 전쟁 이후 중동 전역에서 군사적 긴장이 확산되며, 이란과의 충돌 가능성도 배제할 수 없는 상황입니다. 특히, 홍해 해역에서는 상선에 대한 무력 공격이 이어지며 글로벌 물류망이 흔들리고 있고, 이는 에너지 및 원자재 가격을 자극해 인플레이션 압력을 지속시키는 요인으로 작용하고 있습니다.더불어, 최근 미국의 대중국·대EU 관세 정책 변화와 이에 대한 보복 조치 우려는 세계 교역환경의 불확실성을 키우고 있습니다. 금리 고점 장기화, 달러 강세, 금융시장의 변동성 확대 등도 실물경제와 금융시장 전반에 부담 요인으로 작용하고 있습니다. 이처럼 다양한 경제·정치·지정학적 요인이 중첩되면서, 글로벌 경제는 단기적인 회복 흐름에도 불구하고 중장기적으로는 여전히 높은 불확실성 속에 놓여 있는 상황입니다.당사는 발사체 제작 및 발사서비스 사업을 주력으로 영위하고 있으며, 발사체 산업은 연료 생산에 필요한 원재료와 같은 항공우주 소재의 수급뿐 아니라, 부품 외주 가공업체 등 협력사들과 위성 서비스 기업들의 사업 환경 변화에도 민감하게 반응하는 산업입니다. 현재 각국의 분쟁으로 지정학적 불확실성이 지속되고 있는 상태로, 특히 원유와 천연가스의 주요 생산지이자 운송 경로인 중동지역에서의 분쟁이 심화될 경우 주요 원자재 가격 상승으로 이어지거나, 당사가 계약한 브라질, 호주 소재 해외 발사장으로의 발사체 운송비용 등의 상승으로 이어지는 등 비용충격의 형태로 산업 전반의 성장에 하방압력으로 작용할 가능성이 존재합니다. 이러한 대외적 위험으로 인해 국내외 경제활동이 위축되고 당사의 주요 협력사의 영업 환경이 위협받을 경우 주요 원자재 및 발사체 부품의 원활한 수급이 어려워지고, 운송 관련 비용이 증가하는 등 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

나. 정부 정책 및 규제 관련 위험
당사가 개발하는 위성 발사체는 전략물자이며 대륙간 탄도탄 급의 무기로 전용될 수 있어 제3자에게서 구입하거나 제3자에게 판매하는 것이 국제적으로 엄격히 제한되며, 이로인해 국가간 기술이전이 엄격히 통제되어 각국의 규제 하에 있습니다. ITAR는 국제무기거래규정으로 미국의 무기(발사체)와 관련된 기술, 인력, 시설, 장비가 미국외 지역으로 반출되는 것을 막는 것이 주 목적입니다. ITAR-free 제품은 미국산 부품을 적용하지 않거나, 미 국무부, 상무부의 수출 허가를 받은 예외적인 부품을 적용한 제품을 의미하며, 당사의 한빛-나노 발사체는 미국산 부품을 적용하지 않는 방식으로 ITAR-free를 확보하고 있습니다.당사는 한빛-TLV 발사를 통해 FAA 규정을 기반으로 한 브라질 안전규정을 통과함으로써 안전 규정에 대한 기준을 만족함을 이미 검증받아 대부분의 발사장 국가의 규정에 부합함을 확인하였습니다.
그럼에도 불구하고 당사의 사업은 타 산업에 비해 각 국가별 정부의 정책 및 규제의 영향을 민감하게 받는 산업에 속해 있으므로, 글로벌 각국의 규제가 변경되거나 강화되는 경우 당사가 영위할 발사서비스에 있어 제한을 받게될 가능성이 있으며 이 경우 당사의 사업화 및 매출 시현 계획에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.2024년 5월 출범한 우주항공청은 민간기업 지원을 위해 당사와 같은 산업 주체들과 협의하며 다양한 정책을 마련하고 있습니다. 전세계적으로 우리나라는 현재 우주항공 분야에서 후발주자이며, 정부는 우주항공청 개청을 계기로 우주항공 분야의 글로벌 경쟁력을 육성하기 위한 체계적이고 지속적인 지원을 공표했습니다. 우주항공청의 정책방향에서 체계적인 발사관리를 위한 제도 정비 항목에서는
공공안전 확보, 국제책무 이행 및 발사 지원 등 국가 차원의 발사관리를 위한 '발사허가 표준절차 개선방안'을 마련하고 주기적인 반복 발사를 목표로 하는 경우 효율적인 수행을 지원하기 위해 중장기 발사면허제도를 도입할 것을 알렸습니다.발사허가 제도의 목적은 국내 발사체 기업을 규제하기 위함이 아니라, 임무 실패 시 발생할 수 있는 위험을 사전에 차단하기 위한 것으로, 이는 전 세계적으로 공통적으로 운영되는 절차입니다. 발사허가 과정에서는 개발된 발사체의 비행 임무(위성 발사) 시 실패 가능성 등을 전문 심사위원(제3자)이 판단할 수 있도록 각종 설계 자료, 제작 품질, 기능 및 성능과 관련된 일체의 자료를 문서로 제출하여 다회에 걸쳐 심사를 받습니다.
발사허가 시 단인증(stage qualification) 시험은 현재 관련 법에 명시된 필수 사항은 아니나, 이번 당사의 발사가 국내 민간기업 최초의 궤도 진입 발사인 점을 고려하여 우주항공청은 단인증 시험 성공 여부가 발사 안전, 발사 성공 가능성을 가름할 중요한 마일스톤으로 생각하여 제출을 요청하고 있습니다. 당사는 장기계약한 브라질 알칸타라 발사장에서 발사를 할 예정으로, 일반적으로 발사체 기업은 자국에서 발사하기 때문에 자국의 발사 허가만 받게 되나,
당사는 국내 우주항공청의 발사허가와 브라질 발사허가를 모두 받아야 합니다. 브라질은 단인증 결과가 없이 발사 허가를 내줬으나,
우리나라는 민간 기업의 해외 발사 시도가 처음이기 때문에 보수적으로 접근을 해서 단인증 결과가 있어야 발사허가를 내준다는 입장입니다.
정책적인 지원에도 불구하고, 당사가 단인증을 통과하지 못할 가능성이 존재하며, 당사가 단인증을 통과해도 그 사실이 실제 발사에서의 성공을 보장하는 것은 아닙니다. 또한 추후 정부의 정책 방향 변경, R&D 지원의 축소에 따른 정부 지원 축소 가능성, 당사가 정부 사업을 성공적으로 수주하지 못 할 경우 등의 상황이 발생하면 당사의 연구개발 및 매출 창출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 점들을 유의하시기 바랍니다.

[국제 규제 관련 위험]
당사가 개발하는 위성 발사체는 전략물자이며 대륙간 탄도탄 급의 무기로 전용될 수 있어 제3자에게서 구입하거나 제3자에게 판매하는 것이 국제적으로 엄격히 제한되며, 이로인해 국가간 기술이전이 엄격히 통제되어 각국의 규제 하에 있습니다. 위성발사체와 관련된 전세계적인 규제는 크게 세 가지로 장거리 비행체 개발 관련 국제 규제 (MTCR), 한미 미사일 사거리 지침, 국제무기거래 규정(ITAR)이 있습니다.

[위성 발사체 관련 규제 사항]

규제
주요국
규제 내용

미사일기술통제체제(MTCR)
미국 등 34개국
장거리 비행체의 완제품 기술을 MTCR 비회원국으로 이전하는 것을 통제하고자 만든 규제이며, 회원국 사이의 협력은 자유로우며 우리나라를 비롯한 대부분의 선진국이 가입하고 있습니다.

한미 미사일사거리 지침
한국-미국
고체로켓(미사일 용도)을 대상으로 하며, 위성발사를 목적으로 한 액체 및 하이브리드 로켓에 관련된 정치/군사적 규제는 없었으며, 현재는 모든 로켓에 대한 규제가 해제된 상태입니다.

국제무기거래규정(ITAR)
미국
미국의 기술 유출을 제한하기 위한 규정으로서 대부분 군사 기술에 집중되어 있습니다. ITAR에 해당하는 기술에 대해서는 제품 수출, 기술, 인력, 문서 유출이 엄격히 제한되어 미국 외 위성사업자들은 ITAR-free 기술에 대한 수요가 큰 상황입니다. 해당 규제는 미국 위성의 발사시에만 적용되며 그 외 국가에서의 발사서비스, 미국 외 국가의 위성 (미국산 부품을 사용하지 않는 위성 ) 발사 시에는 적용되지 않습니다.

특히 ITAR는 국제무기거래규정으로 미국을 중심으로 한 규제입니다. 즉, 미국의 무기(발사체)와 관련된 기술, 인력, 시설, 장비가 미국외 지역으로 반출되는 것을 막는 것이 주 목적입니다. 예를 들어, 미국의 무기 기술이 적용된 부품을 사용한 완제품의 수출, 사용도 규제를 받으며, 미국내 발사장 시설을 발사체 기업이 이용할 경우 발사체 발사와 관련된 시설, 기술이 노출되는 것을 방지하기 위해 외국인의 출입을 금지하는 등의 규제가 있습니다. 결국 ITAR-free 제품은 미국산 부품을 적용하지 않거나, 미 국무부, 상무부의 수출 허가를 받은 예외적인 부품을 적용한 제품을 의미하며, 당사의 한빛-나노 발사체는 미국산 부품을 적용하지 않는 방식으로 ITAR-free를 확보하고 있습니다.국제 규제 등으로 사업화에 차질이 없도록 당사는 발사체 구성품의 대부분을 국산화 개발하였으며, 일부 국외 제품(ex, 파라핀 원료)을 사용하는 경우에도 전략물자나 규제대상이 아닌 상용 민수제품을 사용하여 유사상황에 대비하고 있습니다. 또한, E/L(Export License) 및 재수출 금지 품목 해당 여부를 식별하기 위해 당사를 포함하여 전체 협력사의 소재, 부품, 장비, 반제품, 완제품 등을 전수 확인하였으며, '전략물자관리원'을 통해 당사의 소형발사체가 국외수출(발사)에 문제가 없음을 확인하였습니다.

한편, 당사의 미국 발사 서비스는 현재는 ITAR 제한으로 외국인의 미국 내 발사장의 발사활동이 금지되어 있어 제한이 있으나 정부기관에서 ITAR 해제를 위하여 노력 중이므로 한-미간 합의가 이루어진다면 미국 법인 설립을 통해 발사 서비스를 수행함으로써 극복할 수 있을 것으로 판단되고 있습니다. 또한 미국 외 국가에서의 발사서비스는 현지 법인(100% 완전자회사)을 설립함으로서 End-user와 동일인 자격을 유지함으로써 발사체를 이관하면 적용되는 MTCR 규제에 대하여 제3자에게 이관하는 요건을 회피하는 방법으로 해외에서의 발사 서비스를 제공할 계획입니다. 이 때문에 미국 외 국가에서의 발사서비스는 현재 규제 하에서도 문제가 없습니다.또한, 당사가 확보한 발사장은 브라질, 호주가 있고, 협의중인 발사장은 노르웨이, 한국, UAE가 있으며, 각 국가별로 안전법규 및 규정이 존재하며, 직간접적 위험 및 피해를 방지하기 위한 안전관련규정은 모든 국가가 미국의 FAA(Federal Aviation Administration, 미연방항공청), ECSS(European Cooperation for Space Standardization, 유럽 우주산업 표준 협의회)의 규정을 기반으로 각 국가별 특성을 반영해 일부 수정한 규정을 작성, 운영하고 있으며, 구체적인 규정은 아래와 같습니다.

지상 안전 규정(Ground Safety)
1) 발사체를 발사하기 위한 지상에서의 준비 기간 및 발사 이후 시점까지 지상에 발생할 수 있는 위험에 대한 규정으로 모든 인적/물적 자산에 대한 안전규정2) 발사장 내 조립시설 및 작업시설에 대한 모든 안전기준과 인간 생명에 직간접적으로 관계되는 사고에 대비하여 관련 절차 및 대비책, 발사체 자체의 안전성 입증 요구3) 유해물질의 포함 여부 및 유출 시 환경에 미치는 영향에 대한 분석을 통해 안전구역을 설정하고 사고 발생 시 대처를 위한 규정이며, 발사체 정보 및 연료의 유해성 분석자료 요구4) 발사 준비부터 발사까지 물자 반입, 작업 인원 및 작업 절차, 발사운용 가상훈련, 비상 상황에서의 대처방안과 이에 필요한 장비 및 소프트웨어 등의 준비 여부 확인 요구

비행 안전 규정(Flight Safety)
1) 발사 후, 비행 중 발생할 수 있는 위험을 관리하기 위한 규정2) 발사 운용에 대한 모든 정보를 포함하며, 목표 궤도를 위한 발사 일정, 발사각, 발사 시각, 발사체 각부의 분리 시점 등의 정보를 바탕으로 비행안전구역 설정 요구3) 비행 중 비행안전구역 이탈 여부를 실시간 추적하며 비상 시 비행을 중단하는 시스템 작동 방식, 신뢰도 분석자료 등의 검증 요구4) 발사체 분리 시 생성되는 잔해 및 비행 중 발생하는 연소 잔해물의 낙하 예상지점 분석 및 해당 잔해물이 환경에 미치는 영향 및 발생 가능성 분석 요구5) 비행 이상상황 발생 시 예상 피해규모 및 발생 가능성에 대한 분석자료와 대처방안 및 보호장치 등의 준비 요구

비행 범위 안전 규정(Range Safety)
1) 비행 궤적에 따라 영향을 미칠 수 있는 지상 및 해상 범위에 대한 규정2) 지상 및 해상에서 발생할 수 있는 사고 위험에 대한 분석과 대처 방안 요구

당사는 한빛-TLV 발사를 통해 FAA 규정을 기반으로 한 브라질 안전규정을 통과함으로써 안전 규정에 대한 기준을 만족함을 이미 검증받아 대부분의 발사장 국가의 규정에 부합함을 확인하였습니다.

그럼에도 불구하고 당사의 사업은 타 산업에 비해 각 국가별 정부의 정책 및 규제의 영향을 민감하게 받는 산업에 속해 있으므로, 글로벌 각국의 규제가 변경되거나 강화되는 경우 당사가 영위할 발사서비스에 있어 제한을 받게될 가능성이 있으며 이 경우 당사의 사업화 및 매출 시현 계획에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
[국내 규제 관련 위험]

2024년 5월 출범한 우주항공청은 민간기업 지원을 위해 당사와 같은 산업 주체들과 협의하며 다양한 정책을 마련하고 있습니다. 전세계적으로 우리나라는 현재 우주항공 분야에서 후발주자이며, 정부는 우주항공청 개청을 계기로 우주항공 분야의 글로벌 경쟁력을 육성하기 위한 체계적이고 지속적인 지원을 공표했습니다. 특히 뉴스페이스 시대가 도래함에 따라 2022년 12월 발표한 제4차 우주개발진흥기본계획 (2023년 ~ 2027년 적용) 에 따르면 위성/발사체 기술 확보에서 우주 탐사로 확장할 계획을 가지고 있으며 특히 민간 분야의 참여를 중심으로 하겠다는 기조를 강조하였습니다.

아래는 2024년 05월 30일 우주항공청이 발표한 우주항공청의 정책방향에서 발췌한 주요 정책, 제도 방향입니다.

[우주항공청 정책방향]

구분
뉴스페이스

1
우주산업 생태계 조성

2
국가 우주 R&D 투자 규모 확보

3
우주규제 정비·완화· 신시장 발굴 등을 통해 민간 주도 우주산업 생태계 완성

4
뉴스페이스 시대, 새로운 우주항공 규범 정립(민간이 기술 혁신 및 신시장 개척의 주역이 되는 뉴스페이스 시대에, 안전하고 효율적인 민간의 활동을 보장할 수 있도록 준비)

5
발사장 인프라 확충(공공-민간 발사장 구축·운영· 국내 우주개발 모든 임무 대응이 가능한 자체 발사장 확보)

6
체계적인 발사관리를 위한 제도 정비

7
우주항공 분야 법·제도·정비 및 투자 확대

8
소형발사체 개발 역량을 갖춘 잠재력 있는 민간 산업체를 ‘체계종합기업’으로 선정하여 공동 개발 추진

9
발사허가 표준절차 개선방안 마련

10
발사면허제도 도입

11
규제 개선 : 산업계 공통 규제·애로사항에·대해 우주항공청 주도로 정부 각 부처와 포괄적 협의 후 개별기업 지원

출처: 우주항공청(2024.05.30), '우주항공 5대 강국 입국을 위한 우주항공청 정책 방향'

특히 4대 우주항공 기술분야인 '수송', '위성', '탐사', '항공' 중 당사가 해당되는 분야는 '수송'분야로, 우주항공청은 해당 정책방향 발표에서 뉴스페이스 발사서비스 시장 진출을 위해 우주항으로 나아가는 발사장 인프라 확충과 체계적인 발사관리를 위한 제도 정비를 추진전략으로 제시했습니다. 구체적인 목표로 2030년까지 공공-민간 발사장 구축 및 운영을 통해 인프라를 확충할 예정이며, 또한 발사 비용의 효율화와 가격경쟁력을 위하여 재사용발사체 개발 영역에서는 소형발사체 개발 역량을 갖춘 잠재력 있는 민간 산업체를 '체계종합기업'으로 선정하여 공동개발을 추진하고 있습니다. 체계적인 발사관리를 위한 제도 정비 항목에서는 공공안전 확보, 국제책무 이행 및 발사 지원 등 국가 차원의 발사관리를 위한 '발사허가 표준절차 개선방안'을 마련하고 주기적인 반복 발사를 목표로 하는 경우 효율적인 수행을 지원하기 위해 중장기 발사면허제도를 도입할 것을 알렸습니다.발사허가 제도의 목적은 국내 발사체 기업을 규제하기 위함이 아니라, 임무 실패 시 발생할 수 있는 위험을 사전에 차단하기 위한 것으로, 이는 전 세계적으로 공통적으로 운영되는 절차입니다. 현재 우리나라는 발사허가제를 적용하고 있으나, 우주항공청은 미국, 프랑스, 브라질 등과 유사하게 발사면허제를 도입하기 위한 제도적 기반을 마련하고 있습니다. 발사면허제(해외 주요국은 보통 5년 단위로 운영)는 매번 발사마다 허가를 받아야 하는 불편을 줄여주어 위성발사 서비스에 집중할 수 있게 하고, 기업의 사업화에도 긍정적인 효과를 가져올 것으로 기대됩니다.

발사허가 과정에서는 개발된 발사체의 비행 임무(위성 발사) 시 실패 가능성 등을 전문 심사위원(제3자)이 판단할 수 있도록 각종 설계 자료, 제작 품질, 기능 및 성능과 관련된 일체의 자료를 문서로 제출하여 다회에 걸쳐 심사를 받습니다. 기업 입장에서도 발사체 개발모델의 비행 성공 가능성을 확인한 이후에 발사를 시도하게 되는데(실패 시 발생될 수 있는 재무적·행정적·법적 리스크 회피를 위함) 지상에서 발사체의 성능을 직접적으로 확인할 수 있는 가장 확실하고 종합적인 시험이 단인증 시험이며 발사전 필수적으로 수행하는 절차입니다. 발사허가 시 단인증(stage qualification) 시험은 현재 관련 법에 명시된 필수 사항은 아니나, 이번 당사의 발사가 국내 민간기업 최초의 궤도 진입 발사인 점을 고려하여 우주항공청은 단인증 시험 성공 여부가 발사 안전, 발사 성공 가능성을 가름할 중요한 마일스톤으로 생각하여 제출을 요청하고 있습니다. 그 외의 사항은 기존 누리호(정부 주도 발사) 발사 심사와 비교하여 대폭 완화한 조건으로 심사 절차를 진행하고 있습니다.당사는 장기계약한 브라질 알칸타라 발사장에서 발사를 할 예정으로, 일반적으로 발사체 기업은 자국에서 발사하기 때문에 자국의 발사 허가만 받게 되나, 현재 우리나라는 민간이 사용가능한 발사장이 없기 때문에 자국에서 만든 발사체를 해외에서 발사하는 경우는 전세계적으로 당사가 최초인 경우입니다. 따라서 당사는 국내 우주항공청의 발사허가와 브라질 발사허가를 모두 받아야 합니다. 브라질은 단인증 결과가 없이 발사 허가를 내줬으나, 우리나라는 민간 기업의 해외 발사 시도가 처음이기 때문에 보수적으로 접근을 해서 단인증 결과가 있어야 발사허가를 내준다는 입장입니다.이처럼 최근 우리나라는 우주항공청의 출범 이래 우주항공 경쟁력 제고 및 육성을 위한 전폭적인 지지와 정책 방향성을 발표하였습니다. 그러나 정책적인 지원에도 불구하고, 당사가 단인증을 통과하지 못할 가능성이 존재하며, 당사가 단인증을 통과해도 그 사실이 실제 발사에서의 성공을 보장하는 것은 아닙니다. 또한 추후 정부의 정책 방향 변경, R&D 지원의 축소에 따른 정부 지원 축소 가능성, 당사가 정부 사업을 성공적으로 수주하지 못 할 경우 등의 상황이 발생하면 당사의 연구개발 및 매출 창출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 점들을 유의하시기 바랍니다.

다. 전방 산업(우주산업)의 성장성 둔화 가능성으로 인한 위험
당사는 우주산업의 밸류체인 중 제조 및 발사 분야에 해당하는 Upstream 영역에 속해 있습니다. 우주산업의 밸류체인은 일반적으로 위성 제조, 위성 발사, 위성 운용, 위성 기반 서비스의 네 단계로 구성되며, 이 중 발사체 및 위성의 제작과 발사 단계는 Upstream, 위성 운용과 이를 기반으로 한 데이터 활용ㆍ서비스 분야는 Downstream으로 구분됩니다.
당사는 소형발사체를 이용한 발사서비스를 준비하고 있으며 목표하는 전방시장은 소형위성 시장에 포함됩니다. 우주산업 컨설팅 회사인 유로컨설트(Euroconsult)에 따르면, 2013년부터 2022년까지 발사된 수량이 6,987기인 반면, 2023년부터 2032년까지 26,104기의 소형위성이 발사될 것으로 예상되고 있으며, 이는 과거 10년 대비 약 4배에 달하는 수준입니다. 또한, 2023년~2032년 전세계 소형위성 산업 시장의 규모는 1,105억 달러(약154조 원)이며, 이 중 소형위성 발사 시장은 342억 달러(약 47조 원) 수준입니다.
당사의 전방시장인 우주산업 및 소형위성 시장은 디지털 경제의 급속한 진전과 함께, 통신, 지구관측, 예측, 과학, 탐사 등 다양한 목적의 우주기반 수요가 급증함에 따라 지속적인 성장이 기대되는 분야입니다.
과거 우주산업 및 소형위성 시장은 정부 주도의 공공 중심 산업으로, 경기 변동에 대해 상대적으로 비탄력적인 성격을 지녀왔으나 최근 민간 주도로의 패러다임 전환이 진행되면서, 경기 변동에 대한 민감도 또한 점차 증가하고 있는 추세입니다. 우주산업은 본질적으로 대규모의 자본과 장기간의 개발 기간이 선행되는 인프라 산업으로, 경기 둔화 시 투자 위축에 따라 시장 수요 감소 및 성장성 저하 가능성이 존재합니다. 특히, 당사는 위성, 통신, 데이터 등 분야의 사업자들이 추진하는 위성 투자 계획에 직접적인 영향을 받는 구조로,
이들의 투자 지연 또는 축소는 위성 발사 수요의 감소로 이어져 결과적으로 계약 일정 지연, 목표 고객사 확보 실패 등의 경영 리스크로 작용할 수 있습니다. 이러한 리스크가 발생할 경우, 궁극적으로 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

우주산업은 높은 기술 장벽과 막대한 초기 투자, 긴 회수 기간 등의 리스크로 인해 오랫동안 정부 주도 하에 기업이 참여하는 방식으로 발전해 왔습니다.
이처럼 우주산업의 연구/개발을
정부가
주도하는 시대를 '올드스페이스(Old Space)'라고 칭합니다.

하지만 2000년대 이후, 이러한 구조는 점차 민간 중심으로 전환되기 시작했습니다. 특히 재사용 발사체 기술과 초소형 위성 개발의 진보는 우주수송 및 위성 제작 비용을 크게 절감시켜, 기업들의 우주산업 진입 문턱을 낮추는 계기가 되었습니다. 여기에 더해, 사물인터넷(IoT), 클라우드, 빅데이터, 모바일 기술 등 이른바 4차 산업혁명 기반 기술과 우주기술 간의 융합이 이루어지면서,
민간 기업이 우주산업을 주도하고 산업을 이끌어가는 시대인

'뉴스페이스(New Space)' 생태계의 확장을 촉진하고 있습니다.

[올드스페이스와 뉴스페이스 비교]

구분
올드스페이스
뉴스페이스

목표
국가적 목표 (군사, 안보, 경제 등)
상업적 목표(시장 개척)

개발기간
장기
단기

개발주체
국가연구기관, 대기업
중소기업, 스타트업, 벤처

개발비용
고비용
저비용

주요 자금출
정부(공공자본)
민간(상업자본)

관리방식
정부주도
자율 경쟁

특징
보수적, 위험회피, 신뢰성
혁신성, 리스크 테이킹, 고위험

대표 사례
아폴로 프로젝트, 우주왕복선
SpaceX, Rocker Lab, One Web

출처: 안형준 외(2018), '우주항공 기술강국을 위한 전략과제'

글로벌 시장조사기관 Euroconsult 에 따르면, 우주산업은 2023년 5,090억달러 규모로 형성되었으며, 이중 발사체 발사 시장은 120억달러 규모로 추산됩니다.

[우주산업 분류별 규모]

(단위: 10억 달러)

우주산업 분류별 규모.jpg
우주산업 분류별 규모

출처: Space Economy Report 2023 취합, Euroconsult, 2023

또한 전세계 우주산업은 지속적으로 시장규모 확대가 예상되며 2016년부터 2030년까지 연평균 성장률 7.4%로 성장하여 2030년 7,740억 달러로 성장할 것으로 예상됩니다.

[우주산업 시장 규모 추이]

(단위: 십억 달러)

우주산업 시장 규모 추이.jpg
우주산업 시장 규모 추이

출처: Space Economy Report 2021-2023 취합, Euroconsult

[우주경제를 구성하는 3가지 세부분야]

구분
범위
내용

업스트림(Upstream)
우주 프로그램의 과학 및 기술 기반, 우주기반 시설의 제조 및 생산(연구개발, 위성 및 발사체 제조, 발사, 과학 분야
기초 및 응용 연구, 과학 및 공학 지원, 전용 보조 서비스(예: 보험) 재료 및 부품 공급, 우주 장비 및 하위 시스템의 설계 및 제조, 전체 시스템의 통합 및 공급, 우주발사

다운스트림(Downstream)
존재하고 기능하기 위해 우주 용량(위성 기술, 신호 또는 데이터)의 제공에 직접적으로 의존하는 우주 기반 시설 및 '실질적인' 활동의 일상적인 운영(우주 인프라 운영, 작동과 기능을 위해 위성 데이터와 신호에 직접 의존하는 "우주에서 지상으로(down-to-Earth)" 유형의 제품 및 서비스 분야)
소비자 시장을 지원하는 장치 및 제품의 우주 및 지상 시스템 공급 운영(예: GPS 지원장치, 셋톱박스, 일부 GIS), 소비자 시장지원(예: 위성 텔레비전 방송)

우주기술을 이용하는타 산업
우주 기술 이전에서 파생되거나 이에 의존해온 다양한 경제 부문의 새로운 활동(우주에서 자동차 또는 의료 부문으로 기술 이전 등)
우주 기술에서 파생되었지만 기능에 의존하지 않는 활동/제품/서비스(예: 자동차 또는 의료부문의 임시 우주 기술이전)

출처: 국가우주정책연구센터, 2022.10

당사는 우주산업의 밸류체인 중 제조 및 발사 분야에 해당하는 Upstream 영역에 속해 있습니다. 우주산업의 밸류체인은 일반적으로 위성 제조, 위성 발사, 위성 운용, 위성 기반 서비스의 네 단계로 구성되며, 이 중 발사체 및 위성의 제작과 발사 단계는 Upstream, 위성 운용과 이를 기반으로 한 데이터 활용ㆍ서비스 분야는 Downstream으로 구분됩니다.

[우주산업의 Value Chain과 이노스페이스의 사업영역]

이노스페이스 사업영역.png.jpg
이노스페이스 사업영역

이 중 당사는 소형발사체를 이용한 발사서비스를 준비하고 있으며 목표하는 전방시장은 소형위성 시장에 포함됩니다. 우주산업 컨설팅 회사인 유로컨설트(Euroconsult)에 따르면, 2013년부터 2022년까지 발사된 수량이 6,987기인 반면, 2023년부터 2032년까지 26,104기의 소형위성이 발사될 것으로 예상되고 있으며, 이는 과거 10년 대비 약 4배에 달하는 수준입니다. 또한, 2023년~2032년 전세계 소형위성 산업 시장의 규모는 1,105억 달러 (약154조 원)이며, 이 중 소형위성 발사 시장은 342억 달러(약 47조 원) 수준입니다.

[2023년 기준 10년 주기 소형위성 시장규모]

구분
2013-2022
2023-2032
Growth Rate

소형 위성 발사 수량 & 발사 예정 수량
6,987
26,104
x 3.7

발사된 위성 중량 & 발사 예정 중량
1,222 tons
5,437 tons
x 4.4

소형위성 산업 시장 규모
$30.2 billion
$110.5 billion
x 3.7

- 제조 시장 규모
$20.7 billion
$76.3 billion
+268%

- 발사 시장 규모
$9.5 billion
$34.2 billion
+261%

출처: Euroconsult, Prospects for Small Satellites Market 2023

해당 시장규모를 위성 중량별로 세분한 소형위성시장의 규모는 다음과 같습니다.

[글로벌 소형위성 발사시장 변화]

(단위: 개, Ton, U$ Million)

구분
2013~2022
2023~2032
Change(%)

무게
수량
무게(Ton)
금액
수량
무게(Ton)
금액
수량
무게(Ton)
금액

<10 kg
1,937
8
1,036
3,397
19
2,179
x 2
x 2
x 2

11-50 kg
408
13
2,175
2,977
94
9,551
x 7
x 7
x 4

51-200 kg
823
109
9,035
5,555
957
42,406
x 7
x 9
x 5

201-300 kg
1,829
474
6,102
874
248
19,747
x 0.5
x 0.5
x 3

301-500 kg
1,990
618
11,882
13,301
4,119
36,660
x 7
x 7
x 3

출처: Euroconsult, Prospects for Small Satellites Market 2023

2025년 1월, 월스트리트저널(WSJ)는 하버드-스미스소니언 천체물리학센터 박사인 조너선 맥도웰 박사가 게시한 'Space Activities in 2024' 보고서의 조사를 인용하며 지난 2024년 미국에서 지구 궤도에 도달한 로켓 발사가 145건으로 역대 최대를 기록했다고 보도했습니다. 조너선 박사의 데이터에 따르면 2017년부터 2024년까지, 2019년을 제외하면 매년 발사체의 발사 시도는 10%를 상회하는 증가율을 보이고 있으며 그럼에도 성공률은 90% 이상으로 매년 그 수요와 증가하고 있음을 확인할 수 있습니다.

[연도 및 국가별 지구궤도 도달 로켓 발사 시도 및 성공 횟수]

(단위: 회)

2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024

미국
29/29
31/31
21/21
34/37
43/45
76/78
104/109
145/145

러시아
18/19
16/17
22/22
12/12
16/16
21/21
19/19
17/17

중국
17/18
38/39
32/34
35/39
53/56
62/64
66/67
66/69

유럽
11/11
11/11
8/9
10/10
15/15
5/6
3/3
3/3

일본
6/7
6/6
2/2
4/4
3/3
0/1
2/3
5/7

인도
5/5
7/7
6/6
2/2
1/2
5/5
7/7
5/5

북한
0/0
0/0
0/0
0/0
0/0
0/0
1/3
0/1

이란
0/0
0/0
0/2
1/2
0/2
1/1
1/2
4/4

이스라엘
0/0
0/0
0/0
1/1
0/0
0/0
1/1
0/0

한국
0/0
0/0
0/0
0/0
0/1
1/1
2/2
0/0

뉴질랜드
0/1
3/3
6/6
6/7
5/6
9/9
6/7
13/13

합 계
86/90
112/114
97/102
105/114
136/146
180/186
212/223
258/264

시도횟수증가율
-
26.7%
-10.5%
11.8%
28.1%
27.4%
19.9%
18.4%

발사 시도성공률
95.6%
98.2%
95.1%
92.1%
93.2%
96.8%
95.1%
97.7%

주) (성공횟수)/(시도횟수)

출처: Jonathan McDowell, Space Activities in 2024 (2025.01.24) 데이터 가공

조너선 박사는 조사보고서에서, 총 264회의 궤도 발사 시도 중 81건은 정부 주도, 14건은 주재국 정부와 계약을 맺은 민간 발사, 그리고 169건은 외국 정부를 포함한 상업 고객을 대상으로 한 민간발사로 구성되어 있음을 분석했습니다. 아직 유럽, 러시아, 기타 국가 등 우주산업 후발주자들은 정부 주도 발사로만 진행되었으나, 우주 발사 기술 선진국인 미국과 중국은 상업 발사 시도가 많으며, 특히 미국의 경우 SpaceX의 민간 발사가 134건으로 이는 2024년 미국 발사 횟수 145건의 약 92.4%입니다.

발사 수요가 급증함에 따라 이를 소화할 발사장 또한 포화 상태로, 2025년 기준 전세계의 발사장은 수평발사장 7개, 수직발사장 26개로 총 33개가 있습니다. 수평발사는 항공기가 날개 아래에서 로켓을 점화하여 발사하는 방법으로 에너지 효율적이나 항공기가 운송해야함에 따라 무게가 제한되어 소
형
위성에 적합합니다. 수직발사는 일반인들에게 친숙한 발사 방식으로, 로켓을 수직으로 발사하며 1~3단의 추진체를 통해 목표 궤도지점까지 1,2,3단의 로켓이 순차적으로 분리되며 이동하는 구조입니다. 당사의 로켓의 경우 수직발사에 해당합니다.

[우주발사장 현황]

우주 발사장 현황.jpg
우주 발사장 현황

주) 붉은 원: 수직 발사장 / 주황색 원 : 수평 발사장

출처 : go-astronomy.com

당사의 전방시장인 우주산업 및 소형위성 시장은 디지털 경제의 급속한 진전과 함께, 통신, 지구관측, 예측, 과학, 탐사 등 다양한 목적의 우주기반 수요가 급증함에 따라 지속적인 성장이 기대되는 분야입니다.과거 우주산업 및 소형위성 시장은 정부 주도의 공공 중심 산업으로, 경기 변동에 대해 상대적으로 비탄력적인 성격을 지녀왔으나 최근 민간 주도로의 패러다임 전환이 진행되면서, 경기 변동에 대한 민감도 또한 점차 증가하고 있는 추세입니다. 우주산업은 본질적으로 대규모의 자본과 장기간의 개발 기간이 선행되는 인프라 산업으로, 경기 둔화 시 투자 위축에 따라 시장 수요 감소 및 성장성 저하 가능성이 존재합니다. 특히, 당사는 위성, 통신, 데이터 등 분야의 사업자들이 추진하는 위성 투자 계획에 직접적인 영향을 받는 구조로, 이들의 투자 지연 또는 축소는 위성 발사 수요의 감소로 이어져 결과적으로 계약 일정 지연, 목표 고객사 확보 실패 등의 경영 리스크로 작용할 수 있습니다. 이러한 리스크가 발생할 경우, 궁극적으로 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

라. 우주항공산업 관련 정부정책 및 예산 변동 위험
당사가 속한 우주항공산업은 소재·재료, 수학, 물리, 기계, 전기·전자, 제어 등 다양한 과학기술 분야 간의 협업이 필수적인 고도의 융복합 산업입니다.
우주항공산업은 산업 전반의 고도화와 연계된 고용 창출 효과가 크고, 국가 전략적 관점에서 중장기적 육성이 요구되는 핵심 산업으로 평가받고 있습니다.
우주항공산업은 대규모 R&D 투자와 빠른 기술 혁신을 통해 타 산업의 발전을 견인하는 선도 산업으로 자리매김하고 있습니다. 이는 우주항공산업이 국가 차원의 미래 전략 산업으로서 주목받는 중요한 이유입니다.2010년부터 최근까지의 정부 우주개발 예산 추이를 살펴보면, 2010년 2,648억 원에서 2012년 2,183억 원까지 감소하는 모습을 보이다가 2013년부터는 예산이 본격적으로 확대되며 2016년에는 7,464억 원까지 증가하였습니다. 이후에는 2019년까지 다소 감소 추세를 보였으나 2023년에는 8,742억 원으로 예산이 다시 증가하였습니다. 2024년에는 R&D 예산 삭감의 여파로 전년 대비 일부 축소된 7,598억 원이 편성되었지만
2025년에는 우주항공청이 출범하고 역대 최대 규모인 9,649억 원으로 예산이 책정되면서 정부의 우주개발에 대한 전략적 투자 의지와 장기적인 성장 기대감이 반영되고 있는 것으로 해석됩니다.

당사는 핵심기술 확보를 위해 과학기술정보통신부, 산업통상자원부, 중소벤처기업부, 국방기술품질원, 지역센터 등에서 주관하는 정부 지원 사업을 설립 이래 22건 수행 중입니다
. 총 정부지원금은 약 153억원에 이르며, 현재 진행 중인 사업에 국한 시
133억원
수준입니다. 당사는 현재까지 종료된 모든 정부지원 사업을 성공적으로 완료하였으며, 현재 진행중인 8개의 사업 또한 모두 달성 가능할 것으로 판단하고 있습니다.
다만 정부지원금의 경우 연구책임자, 기업의 부정행위에 대한 제재처분, 정당한 사유없이 과제의 수행을 포기하는 불성실 연구 등과 같이 연구개발기관 및 책임자의 권리와 의무를 다하지 않는 경우 정부지원금이 환수 조치될 수 있습니다. 또한 정부의 적극적인 지원에도 불구하고, 향후 정부정책의 방향 및 지속성에 대한 불확실성도 존재합니다. 이에 따라 향후 정부의 우주항공산업에 대한 정책적 예산지원이 변경되거나 또는 기대치에 미치지 못할 경우, 당사의 성장성 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 속한 우주항공산업은 소재·재료, 수학, 물리, 기계, 전기·전자, 제어 등 다양한 과학기술 분야 간의 협업이 필수적인 고도의 융복합 산업입니다.이 산업의 핵심 기술은 자동차, 의료, 전력·전기 등 다른 주요 산업에 기술적 파급 효과가 매우 크며, 우주기술 개발의 성과는 우주산업 내 활용에 그치지 않고 타 산업의 기술 혁신과 경쟁력 제고에도 기여합니다. 이로 인해 우주항공산업은 산업 전반의 고도화와 연계된 고용 창출 효과가 크고, 국가 전략적 관점에서 중장기적 육성이 요구되는 핵심 산업으로 평가받고 있습니다.

[KARI(한국) 우주기술 스핀오프 사례]

우주 원천 기술
파급기술
파급산업

KSLV-I 발사통제 및 발사관제 기술
데이터 처리기술
항공

위성체 본체기술
유전체공진기를 이용한 수동소자
통신

항공용 제트엔진 시스템 설계기술
영상/계기 모사 장치를 활용한 훈련장비 구현 기술
철도

항공기 시뮬레이터 기술
알루미늄 압출소재를 사용한 경량 구조물 개발 기술

스피닝 기술
선박 시뮬레이터 기술
조선

KSLV-I 시뮬레이터 기술
선박 자동화 기술

항공용 제트엔진 시스템 설계기술
100KW급 보조동력장치/1.2MW급 가스터빈
전력

복합재료의 방호기술
풍력발전기술

항공용 제트엔진 연소기 설계기술
운송장비 진동 및 내구성 평가기술
자동차

항공용 제트엔진의 Fan 및 HPC설계기술
인공관절
의료

위성 탑재 컴퓨터 개발 기술
환경방사선감시기
원자력

초경량 기체구조물 복합재료화 기술
방탄기술
방탄차량/선박

공기역학적 날개 설계기술
복합재료 연료탱크 기술
방위

항공용 제트엔진 동특성 평가기술
Turbo Molecular Pump
반도체

항공용 제트엔진의 고압압축기 설계기술
초소형 압축기/터보 블로워
기타

항공용 제트엔진 티타늄 소재 가공기술
수소탱크

출처: 한국항공우주연구원, KARI school "미래를 선도하는 항공우주, 여러분과 함께합니다", 2007

[NASA(미국) 우주기술 스핀오프 사례]

우주 원천 기술
파급기술
파급분야

고해상도 3D 이미지
뇌수술
의료건강(Health andMedicine)

우주인 수면 연구
수면앱

액체 냉각 기술
운동 시스템

조류 기반 영양 알 연구
DHA 고함량 식품

우주인 운동기구 기술
운동기구

가상 영상 기기 교육 연구
비행사용 가상 조종 시뮬레이터

우주 왕복선 브레이크
비행기 브레이크
이동수단(Transportation)

충격파 극복 기술
충격파 극복 비행기 날개

비행 조종 소프트웨어
무인 비행기

비행실 내 압력 측정 연구
비행기 객실 압력 체크기

전리층 오차 소프트웨어 개발
비행용 GPS

지구 사진 분석 기술
수자원 탐사기
공공안전(Public Safety)

충격 흡수장치 연구
지진 충격 흡수장치

우주 수질 관리 프로그램
수질 관리 프로그램

극한 환경을 견디는 측정 센서
해저 탐사용 측정 센서

레이저 이미지 비디오 카메라
안전용 카메라

3D 레이저 카메라 시스템
광물, 가스 채굴용 카메라 시스템

공기 재생산 시스템
심해저 탐사 캡슐
일상제품(Consumer Goods)

전자기장 전송 기술
스피커

생물 반응기
스킨 크림

우주환경 연구
우주인 훈련 프로그램

신체 활동 감지 기술
자외선 노출 감지기

우주인 생체리듬 연구
휴식용 LED

우주 환경 내 식물 생산 연구
공기 발생기

중력 감지 장치
골프 스윙 훈련 프로그램

지구 이미지 해석 기술
구글 어스
에너지환경(Energy andEnvironment)

화성 환경 측정 연구
분광기

화성의 공기 변환 연구
가스 분리기(이산화탄소 제거)

나사 위성 사진
기후변화 감지

위성 데이터 분석 기술
농작물 성장 관리

이산화탄소 농도 측정 기술
매장 가스 관측기

클라우드 컴퓨팅 기술
지구 환경 연구
정보통신(InformationTechnology)

화성 착륙 기술 연구
에너지 효율성 연구

나사가 보유한 우주 정보
우주 교육 프로그램

일정관리 소프트웨어
일정관리 프로그램

사운드 관리 모델링
차량용 노이즈 제거 기술

3D 프린터
3D 프린팅 기술
산업생산성(IndustrialProductivity)

Calibration 개선 기술
디스플레이 검수기

마이크로 레이저 렌즈
의료 시술용 렌즈

니켈, 티타늄 합금 기술
항공우주제품 기술

Nanometer 측정기
3D 프린터, 로보틱스

전기 감지 센서 기술
전자기적 회로 차단기

건성 윤활제
텅스텐 제품 개발

액체 펌프 냉각 시스템
티타늄 챔버

출처: NASA Spinoff 2015 발췌 재정리

우주항공산업은 대규모 R&D 투자와 빠른 기술 혁신을 통해 타 산업의 발전을 견인하는 선도 산업으로 자리매김하고 있습니다. 이 산업은 전 제조업에 활용되는 대부분의 기술이 집약적으로 활용되는 고도 기술 기반 산업으로, 제조업의 핵심 분야라 할 수 있습니다.우주항공산업은 복잡하고 정밀한 가공 및 고도의 조립 작업이 필수적이며, 제작, 정비, 개발, 시험평가 등 각 분야가 고도로 분업화되어 있고, 각 과정에 종사하는 인력은 전문성을 인정받는 고숙련 인재로 구성됩니다. 또한, 우주항공기술을 기반으로 한 재난ㆍ재해 대응 등 국가 위기관리 서비스, 해양ㆍ환경ㆍ농수산 등 공공활용 서비스, 통신ㆍ항법 등 4차 산업혁명 기반 서비스는 국민 생활안전의 획기적 향상에 기여하고 있으며, 이는 우주항공산업이 국가 차원의 미래 전략 산업으로서 주목받는 중요한 이유입니다.2010년부터 최근까지의 정부 우주개발 예산 추이를 살펴보면, 2010년 2,648억 원에서 2012년 2,183억 원까지 감소하는 모습을 보이다가 2013년부터는 예산이 본격적으로 확대되며 2016년에는 7,464억 원까지 증가하였습니다.이후에는 2019년까지 다소 감소 추세를 보였으나 한국형 발사체 고도화 사업, 한국형 위성항법시스템(KPS) 개발, 우주개발 인프라 확충 등 국가 주도 대형 프로젝트가 추진되며 2023년에는 8,742억 원으로 예산이 다시 증가하였습니다. 2024년에는 R&D 예산 삭감의 여파로 전년 대비 일부 축소된 7,598억 원이 편성되었지만 2025년에는 우주항공청이 출범하고 역대 최대 규모인 9,649억 원으로 예산이 책정되면서 정부의 우주개발에 대한 전략적 투자 의지와 장기적인 성장 기대감이 반영되고 있는 것으로 해석됩니다.

[정부 우주개발 예산 추이]

(단위: 억원)

정부 우주개발 예산 추이.jpg
정부 우주개발 예산 추이

출처: 언론자료 재가공

한편, 국내 위성산업은 주로 정부주도 형태로 진행되고 있고 운영 목적에 따라 민간수요는 과학기술정보통신부 산하 한국항공우주연구원이 주관하고 있으며, 군 감시정찰 목적으로는 국방부 산하 국방과학연구소가 주관하면서 민간기업이 위성시스템 개발 프로그램에 참여하고 있습니다. 최근에는 New Space 시장의 성장과 함께 초소형 위성을 이용한 위성군(constellation) 사업 등이 국내에서도 정부 및 민간 모두 급격히 발생하고 있어 국내 위성시장 규모가 커지고 있는 상황입니다.이에 2024년 5월 27일 정부에서 미래 우주분야 핵심 경쟁력 확보, 민간 중심 우주산업 활성화, 우주 인프라 고도화 등을 통한 7대 우주강국 도약이라는 과제를 달성하기 위해 우주항공청(경남 사천)이 설립되었습니다.

우주항공청 과제 목표 (2024년 5월 27일 설치)

- 미래 우주분야 핵심 경쟁력 확보, 민간 중심 우주산업 활성화를 통해 사회 및 경제발전을 견인하는 우주개발 추진- 우주 인프라 고도화 및 정책적·제도적 뒷받침을 통해 7대 우주강국 도약- 우주기술 강국 도약, 우주산업 육성, 우주 인재양성, 우주안보 실현, 국제공조 주도

우주항공청의 설치 및 운영에 관한 특별법 제6조(우주항공청의 설치 등)

① 우주항공기술의 확보, 우주항공산업의 진흥 및 우주위험에의 대비에 관한 사무를 수행하기 위하여 과학기술정보통신부장관 소속으로 우주항공청을 둔다.

② 우주항공청은 「정부조직법」 제2조에 따른 중앙행정기관으로서 그 소관 사무를 수행한다.

③ 우주항공청에 청장 1명과 차장 1명을 두되, 청장은 정무직으로 하고, 차장은 고위공무원단에 속하는 일반직공무원[「국가공무원법」 제26조의5에 따른 임기제공무원(이하 “임기제공무원”이라 한다)을 포함한다]으로 보(補)한다.

당사는 핵심기술 확보를 위해 과학기술정보통신부, 산업통상자원부, 중소벤처기업부, 국방기술품질원, 지역센터 등에서 주관하는 정부 지원 사업을 설립 이래 22건 수행 중입니다. 총 정부지원금은 약 153억원에 이르며, 현재 진행 중인 사업에 국한 시

133억원
수준입니다. 당사는 현재까지 종료된 모든 정부지원 사업을 성공적으로 완료하였으며, 현재 진행중인 8개의 사업 또한 모두 달성 가능할 것으로 판단하고 있습니다.

[당사 참여 정부지원 과제]

정부지원사업명
과제명
과제목표
주/소관정부부처
사업 수행기간

정부지원금

(백만원)

달성가능여부
비고

창업성장-기술개발사업
위성부품 및 캔위성 시험용 소형과학로켓 개발
위성부품 및 캔위성 시험용 소형과학로켓 개발
중소벤처기업부
2018.06~2019.06
144
완료
R&D

국방벤처 지원사업
추력 3톤급 가변추력용 하이브리드 로켓추진기술 개발
추력 3톤급 가변추력용 하이브리드 로켓추진기술 개발
국방기술품질원
2018.08~2021.01
300
완료
비R&D

기술창업투자연계
소형위성발사체 상단 엔진용 하이브리드 로켓추진기관 개발
소형위성발사체 상단 엔진용 하이브리드 로켓추진기관 개발
중소벤처기업부
2019.07~2021.12
500
완료
비R&D

3D프린팅 제조혁신 실증지원사업
소형위성 발사체용 하이브리드 로켓엔진의 산화제펌프 공정개발
소형위성 발사체용 하이브리드 로켓엔진의 산화제펌프 공정개발
정보통신산업진흥원
2020.05~2022.12
600
완료
R&D

신진연구인력 채용지원사업
-
-
중소벤처기업부
2020.12~2023.11
85
완료
비R&D

IP나래 지원사업
-
-
세종지식재산센터
2021.09~2021.11
17
완료
비R&D

지역혁신성장 바우처지원사업
소형발사체를 이용한 위성발사 서비스의 국외 시장 진출을 위한 국제우주대회 참가 및 기업 홍보
-
세종테크노파크
2021.09~2021.11
23
완료
비R&D

우주기술개발사업
소형위성 발사체 전자제어 부품의 우주환경시험을 통한 우주환경 운영성능 확보
소형위성 발사체 전자제어 부품의 우주환경시험을 통한 우주환경 운영성능 확보
한국우주기술진흥협회
2021.11~2022.03
100
완료
비R&D

우주기술개발사업
소형위성 발사체 전장 부품의 발사환경 및 우주환경 운용 성능 검증
소형위성 발사체 전장 부품의 발사환경 및 우주환경 운용 성능 검증
한국우주기술진흥협회
2021.11~2022.03
130
완료
비R&D

중기부 수출바우처 사업
-
-
중소벤처기업부
2022.03~2023.02
30
완료
비R&D

우주분야 전문인력 양성사업
우주발사체/우주수송 교육연구센터
추력 400kgf급 1단 하이브리드 로켓 추진기관 개발 / 발사대 개발
과학기술정보통신부
2022.04~2026.12
500
달성가능(추력 수백kgf급 과학로켓 및 발사대 개발 및 정부기관 납품이력 보유)
R&D

스페이스챌린지사업
재사용 발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 개발
로켓엔진 기반 수직이착륙용 시연체 개발
과학기술정보통신부
2022.04~2025.12
1,285
달성가능(총 2단계 사업 중 1단계 통과)
R&D

소형발사체 개발역량 지원사업
소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발
소형발사체 2단에 사용 가능한 고성능 상단 엔진 개발
과학기술정보통신부
2022.05~2027.12
6,605
달성가능 (총 3단계 사업 중 1단계 통과)
R&D

민관공동 창업자 발굴육성사업
소형위성발사체 상단 엔진용 하이브리드 로켓추진기관 사업화 준비
-
중소벤처기업부
2023.05~2024.02
100
완료
비R&D

중소기업기술혁신개발 사업
영하 183도 이하 극저온 유체 공급용 밸브 및 파이프 모듈 개발
영하 183도 이하 극저온 유체 공급용 밸브 및 파이프 모듈 개발
중소벤처기업부
2023.07~2027.07
365
달성가능(밸브, 파이프 전문기업 주관 사업)
R&D

초격차 스타트업 육성사업
독자개발 소형발사체를 이용한 글로벌 위성발사서비스 기반 구축
- 발사체용 펌프 기술 고도화 - 제품/서비스/품질 경영체계 구축 - 국내외 마케팅 및 판로개척
중소벤처기업부
2024.04~2027.03
395
달성가능
비R&D

K-carbon 플래그십 기술개발 사업
열가소성 탄소복합재 및 고순도 인조흑연 기반 항공·우주 핵심 공정/부품 기술 개발
- 등방흑연용 코크스/피치 혼련물 제조공정 개발 - 등방성 탄소 성형 기술 개발 - 등방흑연 고순도/고밀도화 기술 개발 - 고품질 등방흑연 제조기술 개발 - 고성능 흑연 로켓노즐 개발
산업통상자원부
2024.04~2028.12
330
달성가능(탄소복합재 전문 방산기업, 정부출연연구소 외 공동연구)
R&D

중소기업 연구인력지원사업
고경력 연구인력 채용지원사업
한빛-나노 발사체용 항전장비 개발
중소벤처기업부
2024.06~2027.05
66
달성가능
비R&D

유망수출품목발굴 지원사업
한빛-나노'발사체 / 소형위성 발사서비스
-
방위사업청
2024.07~2025.03
30
완료
비R&D

소재부품기술개발사업
알루미늄 입자를 적용한 하이브리드 로켓용 고체연료 제조기술 개발
- 고체연료 성능평가를 위한 삭마냉각 내열재 개발 - 추력성능 극대화 하이브리드 로켓 연료 개발 - 연소특성 향상 고체연료 개발 - 고체연료 고밀도화 기술개발 - 고체연료 제조기술 개발
산업통상자원부
2024.08~2027.12
3,800
달성가능
R&D

달 탐사 2단계 (달 착륙선 개발) 사업 추진시스템 선행연구
달 탐사 2단계 (달 착륙선 개발) 사업 추진시스템 선행연구
달 탐사 2단계(달 착륙선 개발) 사업의 추진시스템 기술에 대한 선행연구 수행
한국항공우주연구원
2025.03~2025.05
99
완료
R&D

수요기반 재사용 발사체 체계개발 모델 기획연구
수요기반 재사용 발사체 체계개발 모델 기획연구
민간 수요를 반영한 재사용발사체 체계개발 모델 기획을 위해 국내 민간기업의 재사용발사체 확보 전략 및 기술개발 방향성 등을 조사
한국우주기술진흥협회
2025.04~2025.06
40
완료
R&D

합계 (진행중인 정부과제)
13,346
-
-

총계 (완료된 정부과제 포함)
15,316
-
-

'초격차 스타트업 육성사업'과 '중소기업 연구인력지원사업'의 경우 최초 증권신고서 제출 당시 1차년도 사업비만 인식하였으며, 정정신고서 제출일 기준 계속지원여부 확정되어 각각 2차년도 사업비를 추가 인식하였습니다. 상기한 각 정부보조금에 대한 수령 배경 및 개요, 반환요건, 특이사항은 아래와 같습니다.

[정부보조금 사업 별 수령배경 및 특이사항]

정부지원사업명
수령 배경 및 개요
보조금 반환 요건
특이사항 (수익공유약정 등)

창업성장-기술개발사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
- 경상기술료 납부 - 납부한도 : 정부출연금의 12%(중소기업) - 5년 간 개발 결과물로 발생한 매출액 일정비율로 납부 [* 중소기업 : 착수기본료(성공판정 90일 이내)정부출연금의 1%, 정률기술료 매출액의 1%]

국방벤처 지원사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
방위산업 육성 지원사업 공통 운영규정 적용 "- 납부한도 : 정부지원금의 10% - 매출의 5% 기술료 납부"

기술창업투자연계
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

3D프린팅 제조혁신실증지원사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
기술료 면제 사업

신진연구인력채용지원사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

IP나래 지원사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

지역혁신성장바우처지원사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

우주기술개발사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

우주기술개발사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

중기부 수출바우처 사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

우주분야 전문인력양성사업
특이사항 없음
국가연구개발혁신법 적용 - 제10절 3. 제재처분에 따름
국가연구개발혁신법 적용 - 납부한도 : 10%(중소기업) "- 정부납부기술료(3자실시) 기술료 징수액x5% - 정부납부기술료(직접실시) 수익x기술기여도x5%"

스페이스챌린지사업
특이사항 없음
국가연구개발혁신법 적용 - 제10절 3. 제재처분에 따름
국가연구개발혁신법 적용 - 납부한도 : 10%(중소기업) "- 정부납부기술료(3자실시) 기술료 징수액x5% - 정부납부기술료(직접실시) 수익x기술기여도x5%"

소형발사체 개발역량지원사업
24/25년 정부 예산 삭감 - 24년 : 2,100 > 1,100 - 25년 : 3,000 > 1,700
국가연구개발혁신법 적용 - 제10절 3. 제재처분에 따름
국가연구개발혁신법 적용 - 납부한도 : 10%(중소기업) "- 정부납부기술료(3자실시) 기술료 징수액x5% - 정부납부기술료(직접실시) 수익x기술기여도x5%"

민관공동 창업자발굴육성사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

중소기업기술혁신개발사업
특이사항 없음
국가연구개발혁신법 적용 - 제10절 3. 제재처분에 따름
국가연구개발혁신법 적용 - 납부한도 : 10%(중소기업) "- 정부납부기술료(3자실시) 기술료 징수액x5% - 정부납부기술료(직접실시) 수익x기술기여도x5%"

초격차 스타트업 육성사업
1차년도 과제 수행 후 계속지원 기업 선정 (연 평균 1.5억, 최대 2억 지원) - 24년 : 200 - 25년 : 195
" 다른 용도의 정부지원금 사용 또는 거짓 신청,부정한 방법으로 정부지원금을 지원받은 경우" 형사처벌 또는 정부지원금 전액 환수 및 창업사업화 지원사업 참여제한
특이사항 없음

K-carbon 플래그십기술개발 사업
특이사항 없음
국가연구개발혁신법 적용 - 제10절 3. 제재처분에 따름
산업기술혁신촉진법 적용 - 사업종료 후 평가결과에 따라 정부납부기술료/경상기술료 방식 적용하여 납부

중소기업연구인력지원사업
1차년도 과제 수행 후계속지원 기업 선정 - 고경력 연구인력 연봉 50% 지원 - 매년 33백만원, 총 3년 지원
타 기관에 이중고용 등 협약사항 위반 시,관련 법령에 따라 환수 및 제재조치를 취할 수 있음
특이사항 없음

유망수출품목발굴지원사업
특이사항 없음
- 정산완료- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

소재부품기술개발사업
특이사항 없음
국가연구개발혁신법 적용 - 제10절 3. 제재처분에 따름
산업기술혁신촉진법 적용 - 사업종료 후 평가결과에 따라 정부납부기술료/경상기술료 방식 적용하여 납부

달 탐사 2단계(달 착륙선 개발)사업추진시스템 선행연구
최종보고서 제출 및 최종보고회의 완료 후 25.05.29. 연구용역비 수령 완료
- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

수요기반 재사용 발사체체계개발 모델 기획연구
1차/2차 자문회의 완료 및 최종보고서 제출 후 2025.07.24. 연구용역비 수령 완료
- 반환 관련 해당사항 없음
특이사항 없음

상기 표에 기재한 R&D 사업 중, 소형발사체 개발역량 지원사업과 스페이스챌린지사업은 경쟁형 사업으로 당사는 모두 1단계 평가를 통과하고 2단계 사업을 진행중에 있습니다. K-carbon 플래그십 기술개발 사업, 중소기업기술혁신개발 사업, 우주분야 전문인력 양성사업은 당사가 공동연구기관으로 참여하는 사업으로 주관기관을 포함해 타 공동연구기관 모두 국내 유수의 연구소, 기관, 기업들로 구성되어 있으며 제안서 제출 단계에서부터 목표 달성을 위한 구체적인 추진전략, 연구 방법론 등을 기획하여 목표 미달성 및 환수 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만 정부지원금의 경우 연구책임자, 기업의 부정행위에 대한 제재처분, 정당한 사유없이 과제의 수행을 포기하는 불성실 연구 등과 같이 연구개발기관 및 책임자의 권리와 의무를 다하지 않는 경우 정부지원금이 환수 조치될 수 있습니다. 또한 정부의 적극적인 지원에도 불구하고, 향후 정부정책의 방향 및 지속성에 대한 불확실성도 존재합니다. 이에 따라 향후 정부의 우주항공산업에 대한 정책적 예산지원이 변경되거나 또는 기대치에 미치지 못할 경우, 당사의 성장성 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 목표시장 내 경쟁심화에 따른 위험현재 전 세계적으로 엔진 개발 단계 이상을 수행하는 소형 발사체 기업은 총 49개사(북미 10개, 유럽 12개, 중국 12개, 기타 지역 15개)로 파악되며, 이 중 정치적 요인으로 인해 위성 사업자가 선택하기 어려운
중국 기업을 제외하면 소형 발사체를 활용해 상업 발사 서비스를 제공하는 실질적인 경쟁사는 미국의 Rocket Lab이 유일합니다.당사는 2023년 시험발사 성공을 통해 세계 7위권(중국 기업 제외 시 세계 4위)에 해당하는 성과를 달성하며, 시장 진입에 유리한 입지를 확보하였습니다.
다수의 소형 발사체 개발 기업들은 아직 준궤도 시험발사에 성공하지 못했거나, 엔진 개발 및 지상 시험 단계에 머물러 있는 상황입니다. 발사체 개발은 관련 인프라 구축뿐만 아니라 막대한 자금과 장기간의 개발 기간이 필요하며, 시험발사 과정에서도 수많은 시행착오가 뒤따릅니다. 이러한 높은 진입장벽으로 인해 당사를 포함한 소수의 기업만이 이 분야에서 사업을 영위하고 있습니다.주요 해외 경쟁업체는 Rocket Lab, Firefly Aerospace 등이 있습니다. 이외에도, 당사와 동일한 하이브리드 로켓을 이용한 발사체 개발을 하고 있는 Gilmour Space Technologies, Vaya Space, Reaction dynamics, Hylmpulse 등도 있으나 엔진 개발 단계, 비행시험 준비 단계로 당사와 유사한 실적을 달성한 기업은 아직 없습니다.국내 경쟁업체로는 A사가 있으며, 액체 로켓 기반 소형발사체를 개발하고 있습니다. A사는 당사와 마찬가지로 소형위성 발사 서비스를 사업부문으로 영위하며, 대기업 소속이 아닌 외부 투자자들의 자금조달을 통해 연구개발이 진행되고 있다는 점에서 대표적인 경쟁업체라고 볼 수 있습니다.
발사체 개발에는 관련 인프라 구비(엔진 시험장, 펌프 시험장, 단인증 시험장 등)는 물론, 막대한 자금과 시간이 소요되며 발사 과정에서도 많은 시행착오가 수반되어 소수의 기업만이 기술개발과 우주궤도발사에 성공하였으며, 해당 사업을 영위하고 있습니다. 또한 현재 발사 서비스 시장은 공급자가 매우 부족하고 시장진입 가능성이 있는 기업이 거의 없어 공급자 우위의 시장이 지속되고 있습니다.
그러나 이미 상업화에 성공한 미국 기업이 발사체 시장을 주도하며 새로운 기술을 적용한 발사체 개발을 지속하고 있고, 후발주자들도 잇따른 발사시도를 통해 시장진입에 도전하고 있습니다. 이에 당사의 기술력과 향후 상업화 성공에도 불구하고, 진입업체 증가에 따른 경쟁심화로 발사단가가 하락할 경우 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 위성 발사체 제작 및 발사 서비스 사업을 영위하는 기업으로, 2023년 3월 시험발사체 준궤도 비행 시험에 성공한 바 있습니다. 하이브리드 로켓 기반으로 위성 발사 서비스의 상업화를 추진하는 기업 가운데 준궤도급 발사체의 비행 실적을 보유한 사례는 전 세계에서 당사가 유일합니다. 현재 전 세계적으로 엔진 개발 단계 이상을 수행하는 소형 발사체 기업은 총 49개사(북미 10개, 유럽 12개, 중국 12개, 기타 지역 15개)로 파악되며, 이 중 정치적 요인으로 인해 위성 사업자가 선택하기 어려운 중국 기업을 제외하면 소형 발사체를 활용해 상업 발사 서비스를 제공하는 실질적인 경쟁사는 미국의 Rocket Lab이 유일합니다.

[주요 경쟁업체]

기술유형
국가
기업명
발사체명
사업/개발현황

액체

미국

(뉴질랜드)

Rocket Lab
Electron
상업화, 69회 발사완료

Newtron
개발 중, 2025 연내 발사 예정

미국
Astra
Rocket 3.0
궤도 비행 성공(2022)로켓성능결함 문제로 폐기

Rocket 4.0
개발 중

미국
Firefly Aerospace
Alpha

궤도 비행 성공 (2023)단

분리
실패 (2025)

미국
ABL Space Systems
RS1(Block 2)
RS1 Block 1 2023년 1월 발사 실패 후, Block2 개발중

영국
Skyrora
SKYLARK XL
엔진 시험 성공(2023)

스페인
PLD Space
MIURA 1
준궤도 비행 성공(2023)

MIURA 5
엔진 시험 성공(2023)

독일
Rocket Factory Augsburg
RFA One
준궤도 비행 실패(2024)

독일
Isar Aeropsace
OS-M
준궤도 비행 실패(2025)

액체/

고체

중국
CASIC
Kuaizhou-1A
상업화(2017) - 중국 한정

중국
Galactic Energy
CERES-1
상업화(2021) - 중국 한정

중국
I-Space
Hyperbola-1
궤도 비행 성공(2019)

Hyperbola-2
궤도 비행 성공(2019)

인도
Skyroot
Vikram-S
준궤도 비행 성공(2022)

Vikram-1
개발 중

고체
중국
CASC
Long March-11
상업화(2016) - 중국 한정

Jie Long 1
상업화(2023) - 중국 한정

중국
CASIC
Kuaizhou-11
궤도 비행 성공(2022)

중국
One Sapce
Linglong-1A
준궤도 비행 성공(2019)

일본
Space One
KAIROS
준궤도 비행 실패(2024)

하이브리드
대한민국
INNOSPACE
HANBIT-TLV
준궤도 비행 성공(2023)

HANBIT-Nano
개발 중

HANBIT-Micro
개발 중

HANBIT-Mini
개발 중

호주
Gilmour Space
Eris
준궤도 비행 실패(2025)

당사는 2023년 시험발사 성공을 통해 세계 7위권(중국 기업 제외 시 세계 4위)에 해당하는 성과를 달성하며, 시장 진입에 유리한 입지를 확보하였습니다. 다수의 소형 발사체 개발 기업들은 아직 준궤도 시험발사에 성공하지 못했거나, 엔진 개발 및 지상 시험 단계에 머물러 있는 상황입니다. 2024년과 2025년 8월 현재까지 준궤도 발사에 도전한 기업 일본 SpaceOne, 독일 RFA와 ISAR, 호주 Gilmour Space 모두 발사 실패를 기록했습니다. 발사체 개발은 관련 인프라 구축뿐만 아니라 막대한 자금과 장기간의 개발 기간이 필요하며, 시험발사 과정에서도 수많은 시행착오가 뒤따릅니다. 이러한 높은 진입장벽으로 인해 당사를 포함한 소수의 기업만이 이 분야에서 사업을 영위하고 있습니다.

[전세계 소형발사체 발사 실적 현황]

전세계 소형발사체 발사실적 현황.jpg
전세계 소형발사체 발사실적 현황

출처 : Euroconsult, Prospects for Small Satellites Market, 9th. Ed, 2023, Partially updated

주요 해외 경쟁업체는 Rocket Lab, Firefly Aerospace 등이 있습니다.Rocket Lab은 2006년에 설립되었으며, 2021년 IPO를 통해 Nasdaq에 상장하였습니다. 2단형 액체 로켓 발사체 Electron을 통해 위성발사 서비스를 하고 있으며, 2017년 첫 발사를 시작으로 총 69회(2025년 08월 기준) 발사하여 기술력을 검증받았습니다. 현재는 발사 단가를 낮추기 위해 1단 로켓 재사용 기술을 개발 중에 있습니다. 또한 중형발사체 Neutron을 개발의 착수하여 2025년 하반기, 미국 버지니아에서 최초 발사가 이루어질 예정입니다.Virgin Orbit은 2017년에 설립되었으며, 2021년 Launcher One의 첫 발사 성공을 시작으로 상업발사를 진행하였으나, 2023년 재정상의 문제로 파산하였습니다.
Firefly Aerospace는 2014년 Firefly Space System으로 설립 후 2017년 Firefly Aerospace로 재설립 되었으며 2025년 8월 7일 Nasdaq에 상장하였습니다. 주 발사체로 Alpha를 개발 중에 있으며, Alpha는 2021년 첫 발사 실패 후 2022년 두 번째 발사에서 비행은 성공하였으나 엔진 결함으로 최종 미션 수행 단계에서 실패하고 2023년 궤도비행에 성공, 2024년 저궤도에 위성 8개 배치 성공하였습니다. 가장 최근 발사는 2025년 4월 29일이었으며 단분리 실패로 2단 엔진의 손상이 발생해 최종 궤도 진입에 실패하였습니다.Astra는 2016년에 설립되었으며, 2021년 Nasdaq에 상장하였습니다. 2018년 Rocket 1을 시작으로 Scale-up을 통해 2단형 액체 로켓 소형발사체 Rocket 3.0의 궤도 비행에 성공하였습니다. 이 후 Rocket 3.0의 잦은 발사 실패로 3.1, 3.2, 3.3 파생형 발사체 개발을 하였으나 Rocket 3 시리즈의 성능/신뢰도 부족으로 Rocket 4.0 신규 개발로 전환하였습니다. 이후 회사는 자금난으로 2024년 4월 비공개로 전환하여 나스닥 거래가 중단되었으며, 2024년 10월 미국국방혁신센터(DIU)와 최대 4,400만달러 규모의 신속우주배송(NRSD)프로그램 자금 계약을 체결했습니다.이외에도, 당사와 동일한 하이브리드 로켓을 이용한 발사체 개발을 하고 있는 Gilmour Space Technologies, Vaya Space, Reaction dynamics, Hylmpulse 등도 있으나 엔진 개발 단계, 비행시험 준비 단계로 당사와 유사한 실적을 달성한 기업은 아직 없습니다.

국내 경쟁업체로는 A사가 있으며, 액체 로켓 기반 소형발사체를 개발하고 있습니다. A사는 당사와 마찬가지로 소형위성 발사 서비스를 사업부문으로 영위하며, 대기업 소속이 아닌 외부 투자자들의 자금조달을 통해 연구개발이 진행되고 있다는 점에서 대표적인 경쟁업체라고 볼 수 있습니다.

발사체 개발에는 관련 인프라 구비(엔진 시험장, 펌프 시험장, 단인증 시험장 등)는 물론, 막대한 자금과 시간이 소요되며 발사 과정에서도 많은 시행착오가 수반되어 소수의 기업만이 기술개발과 우주궤도발사에 성공하였으며, 해당 사업을 영위하고 있습니다. 또한 현재 발사 서비스 시장은 공급자가 매우 부족하고 시장진입 가능성이 있는 기업이 거의 없어 공급자 우위의 시장이 지속되고 있습니다.

그러나 이미 상업화에 성공한 미국 기업이 발사체 시장을 주도하며 새로운 기술을 적용한 발사체 개발을 지속하고 있고, 후발주자들도 잇따른 발사시도를 통해 시장진입에 도전하고 있습니다. 이에 당사의 기술력과 향후 상업화 성공에도 불구하고, 진입업체 증가에 따른 경쟁심화로 발사단가가 하락할 경우 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험당사는 시험발사체인 한빛-TLV의 개발을 완료하고 2023년 3월 브라질 Alcantara 발사센터에서 시험발사에 성공하였습니다.
시험발사(비행시험)의 성공이 당사의 본격적인 상업화를 위한 본궤도 발사의 성공을 무조건적으로 보장하는 것은 아닙니다. 한빛-나노 발사체는 2단형 발사체로 1단, 2단, 탑재부로 구성되며, 각 부의 개발 난이도를 고려한 발사체 구성 비율은 1단 엔진 60%, 2단 엔진 15%, 전장부 15%, 탑재부 5%, 단 분리장치 5%의 비율입니다. 1단 엔진, 전장부, 동체 구조물 등 대부분의 구성품은 한빛-TLV를 통해 이미 기술개발이 완료되어 2023년 비행시험을 통해 검증되었으며, 한빛-나노 발사체의 2단 엔진은 2025년 7월 단인증 시험을 통해 성능검증이 완료 되었습니다. 단인증 시험은 발사체와 동일한 형태의 엔진과 공급계, 전장부를 포함한 단을 구성하여 비행하지 못하도록 지상에 고정한 뒤 비행조건과 동일한 작동 절차에 따라 연소시험하여 단의 성능을 최종 평가하는 시험입니다.
따라서 지상용 엔진에서 검증을 완료하였더라도 전체 단을 구성한 시험에서 이상작동을 하거나 문제점이 발견될 수 있고 이 경우 발사 허가와 발사일정 지연에 영향을 줄 위험이 존재합니다. 당사가 현재 개발 중인 한빛-나노 발사체는 현재 발사체 기술 완성도 98%에 도달하였습니다.
98%는 당사가 '한빛-나노'의 개발 프로젝트에 대한 작업 분할 구조(WBS, Work Breakdown Structure)를 근거로 계산한 수치로, 당사는 소분류 업무 총 327개 중 323개를 완료하였습니다.(98.8%) 그럼에도,
이전 기술의 당사 발사체 적용 과정에서의 시행착오 가능성 또한 있으므로 발사체 개발 지연에 따른 상업발사 스케쥴의 지연 위험이 존재합니다.
정정신고서 제출일 현재 기준 당사의
'한빛-나노' 개발 프로젝트는 총 4가지 소분류 업무가 남아있으며, 이는 1단 인증시험, 대한민국의 발사허가, 브라질의 발사허가, 그리고 발사입니다.
이 중 1단 인증시험이 선행되어야 우주청으로부터 대한민국의 발사 허가를 심사받을 수 있으며, 당사는 1단 인증시험 지연사유 3가지의 해소를 위한 각각의 조치를 취했습니다.1단 인증시험 지연 사유를 모두 해소한 현재 당사의 발사 일정에는 추가 지연이 없을 것으로 판단하고 있습니다. 그러나
고흥시험장의 폭우 및 침수 정도가 당사의 예방 공사로 대응할 수 있는 수준을 초과하는 기상 악화 또는 발사 직전까지 발견되는 추가적인 불량이 있을 경우 발사 일정이 추가적으로 순연될 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
또한 한빛-나노 발사체의 개발에 성공하더라도, 상업발사에서의 실패가능성 역시 존재합니다. 본궤도 발사에 성공한 글로벌 경쟁사들의 사례를 볼 때, 준궤도 발사 후 본궤도 발사 실패 사례는 존재하며(Firefly), 본궤도 발사 성공 이후 2번째, 3번째 발사에 실패하는 사례(ASTRA) 또한 존재합니다. 해당 실패 사례는 개별 기업의 발사체 모델의 특수성으로 간주할 수 있으나, 시험발사 및 첫 본궤도 발사의 성공이 지속적인 상업발사의 성공을 의미하는 것을 아님을 알 수 있는 사례로써 참고될 수 있습니다.
우주발사체 발사를 위해서는 선제적으로 우주청의 발사허가가 필요합니다. 증권신고서 제출일 현재 기준, 2025년 7월 2단인증 시험이 완료되었고, 2025년 9월 초 1단 인증 시험이 예정된 상황입니다. 그러나
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재합니다.
상기한 이유들로 발사허가 자체가 지연되거나 무산되는 경우, 또는 발사허가를 취득했음에도 불구하고 기상조건, 발사장의 결함 등의 요인들로 인하여 발사 자체가 지연될 수 있습니다. 계약 구조 상 발사 지연으로 인하여 당사에게 미칠 페널티와 법적 이슈는 없으나 당사의 매출 인식 및 수주 활동에 영향이 있을 수 있습니다. 당사는 신속한 재발사 준비와 고객 협의를 통해 그 영향을 최소화할 예정이나 발사 지연은 매출 및 수주 확보 난항으로 이어져 당사에게 재무적으로 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.발사가 계획대로 진행되었으나 실패할 경우에도 당사는 계약 조건상 현재 계약 고객에 대한 환불 의무나 무상 재발사 의무가 없어 재무적 영향은 제한적입니다. 다만,
재발사를 위해 한빛-나노 발사체 기준 약 25억 원의 추가 제작/발사 운용 비용이 발생하며, 신규 발사체 제작 및 준비에는 약 2개월의 시간이 소요됩니다. 또한, 발사 실패는 향후 수주 속도에 일시적으로 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 2026년 목표한 12회 발사 횟수가 줄어들어 목표 매출 및 손익 달성에도 차질이 발생할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는
영국 보험사 Beazley를 통해 발사 관련 제3자 책임보험을 가입
하였으며, 보험은 발사 중 제3자의 인명 피해와 재산 피해, 국제우주책임협약(1972년 제정)에 따른 배상 의무도 포함합니다.
단, 발사체 손실은 보험 적용 대상이 아니며, 당사가 자체 자금으로 부담하는 구조입니다.

업계 평균 기준 소형 발사체의 초기 발사 실패 확률은 약 20~40% 수준으로 평가됩니다.
당사는 2023년 시험발사체 발사 성공 경험과 단인증시험을 포함한 지상검증시험 등을 통해 안정성을 높였으며, 비행종단시스템(FTS) 및 지정 안전구역 운영으로 제3자 피해 발생 가능성은 1% 미만으로 예상됩니다.
당사는 고객(위성사)의 요구가 있을 시 선택적으로 All Risks 보험 가입 또한 검토할 계획입니다.

브라질에 대한 국제적 평가 및 당사의 시험발사 선례에서의 협조적인 브라질 정부 사례, 다음 브라질 대통령 선거가 2026년 10월임을 고려하면 당사가 2025년 하반기에 해외(브라질)에서 발사를 진행함에 대해 브라질 정치적 리스크는 미미한 것으로 판단합니다. 그러나
당사의 상업발사 이전 브라질에서 심각한 정치적 갈등 및 분열, 정권 교체 등이 발생하는 경우 당사의 발사 관련 행정 업무 협조가 지연 또는 중단될 수 있으며 당사의 발사가 지연되는 경우 상업화 및 수주 매출 인식이 지연되어 경영 환경에 악영향
을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.
상기하였듯이 하이브리드 로켓 및 공급자 우위의 우주발사체 시장의 특성에도 불구하고 한빛-나노 발사체 관련한 개발 지연 및 실패 또는 본 상업발사가 실패할 경우, 당사의 상업화가 늦어져 경영전반에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있으며, 해외 보험사 가입 요율이 올라가 발사 비용 상승으로 전가될 가능성 또한 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.

당사는 시험발사체인 한빛-TLV의 개발을 완료하고 2023년 3월 브라질 Alcantara 발사센터에서 시험발사에 성공하였습니다. 특히, 위성모사체가 아닌 브라질 항공우주과학기술부(DCTA)가 개발한 실제 관성항법장치(SISNAV)를 탑재하고 발사에 성공하여 1단 비행성능 검증과 탑재체의 고고도 비행환경 운용성능 검증임무를 함께 완수하였습니다. 시험발사체 비행시험시 탑재 임무를 수행하는 경우는 전세계적으로도 사례가 많지 않습니다.시험발사(비행시험)의 성공이 당사의 본격적인 상업화를 위한 본궤도 발사의 성공을 무조건적으로 보장하는 것은 아닙니다. 본궤도 발사는 통상 300~500km 고도까지 진입에 성공해야하며 본궤도 발사를 위해서는 한빛-TLV 대비 단 분리 기술, 페어링 분리 기술, 2단 엔진 개발 등이 추가적으로 필요합니다. 당사의 2025년 본궤도 상업발사를 준비중인 한빛-나노 발사체는 개발 완료한 한빛-TLV와 동일한 기술이 적용되며 추가적으로 필요한 요소 기술을 정리하면 다음과 같습니다.

[한빛-TLV 대비 한빛-나노 추가 개발 필요 기술 및 개발 현황]

구 분
추가 확보 필요 기술
개발현황

1단 엔진
추력 Scale-up

25톤급 하이브리드 엔진 설계, 제작, 단품시험 및 지상성능 검증 완료

1단 산화제펌프 시험 완료(2025년 2월)

1단 PAR 제어 시험 완료(2025년 3월)

1단 인증 시험 준비 완료 단계

2단 엔진
고고도 노즐 적용 성능평가
개발 완료(2단 인증시험 성공, 2025년 7월)

전장부
2단용 전장부품 추가 제작
개발 완료(2단 인증시험 성공, 2025년 7월)

탑재부
분리시험을 통한 신뢰도 평가
개발 완료(분리시험 성공, 2024년 9월)

단 분리장치
분리부 구조물 설계/제작 및 신뢰도 평가
개발 완료(분리시험 성공, 2024년 12월)

직접적인 발사체 기술에 속하지는 않으나 발사 과정에 수반되는 기타 기술은 아래와 같습니다.

[기타 기술 개발 현황]

구 분
개발현황

기계적, 전기적 엄빌리컬 장치
개발 및 검증 완료 (2024년 11월)

한빛-나노 발사체 구조/시스템 인터페이스
개발 및 검증 완료 (2024년 12월)

Vehicle Hold-down Clamp
개발 및 검증 완료 (2025년 01월)

Payload Adaptor (PLA)
개발 및 검증 완료 (2025년 04월)

발사대-발사체 체계연동 기술
개발 및 검증 완료 (2025년 03월)

기계적, 전기적 엄빌리컬 장치는 발사체에 추진제(연료, 산화제), 전기, 고압기체(헬륨, 질소) 공급을 위한 기계적, 전기적 인터페이스로, 이륙 전 단계에서 발사체에 추진제/가스/전력을 공급하기 위한 커넥터 설계 기술입니다. 작동 신뢰성, 빠른 응답성이 중요합니다. 한빛-나노 발사체 구조/시스템 인터페이스는 발사체 체계종합 기술의 일환으로, 발사체를 구성하는 각 시스템·서브시스템·구성품·단품들의 연계에 대한 설계, 인터페이스 설계 기술, 조립(구성품 조립, 총조립) 기술, 기능 점검을 위한 인터페이스 검증 기술 등이 요구됩니다.Vehicle Hold-down Clamp는 발사체를 발사대에 고정하는 장치 기술로, 이렉터 후퇴 후 발사체를 수직으로 붙잡기 위한 고정장치 설계입니다. 작동 신뢰성, 빠른 응답성에 더불어 동시 작동성, 구조 강성이 중요합니다.Payload Adaptor (PLA)는 페이로드 페어링(위성탑재부)에 조립되는 위성 탑재 구조물로, 발사 운용 중 발생하는 추력 하중, 횡방향 하중, 진동, 전자기 등으로부터 당사 발사체에 탑재된 위성을 보호할 수 있도록 설계되며, 다양한 크기·질량의 위성을 탑재할 수 있도록 설계·제작됩니다. 위성을 보호하는 역할인 만큼 고강도 설계가 중요하면서도 동시에 발사체 추력에 영향을 주지 않는 경량화 또한 요구됩니다.

[한빛-TLV 및 한빛-나노 구성별 기술완성도]

구분
한빛TLV
한빛-나노
비고

비율
현황
비율
현황

1단 엔진
70%
70% (완료)
60%
58%

1단 엔진 기준 진행율 : 98% 이상

25톤급 하이브리드 엔진 설계, 제작, 단품시험 및 지상성능 검증 완료

1단 산화제펌프 시험 완료(2025년 2월)

1단 PAR 제어 시험 완료(2025년 3월)

1단 인증 시험 준비 완료 단계

2단 엔진
-
-
15%
15% (완료)

개발 완료

2단 인증시험 완료(2025년 7월)

전장부
25%
25% (완료)
15%
15% (완료)

개발 완료

1단, 2단 체계 연동 시험 완료(2025년 7월)

탑재부
5%
5% (완료)
5%
5% (완료)

개발 완료

분리시험 완료(2024년 9월)

단 분리장치
-
-
5%
5% (완료)

개발 완료

분리시험 완료(2024년 12월)

합계(시스템)
100%
100% (완료)
100%
98%
한빛-나노 발사체 기술 완성도 98%

당사의 발사대-발사체 체계연동 기술은 발사체와 발사대 간 기계적·전기적 인터페이스를 통한 발사 운용 기술입니다. 발사대는 발사체의 기계적·전기적 인터페이스를 충족하도록 설계되고, 발사체 이륙 시 가해지는 물리력에 대한 구조 강건성 확보 설계 기술이 요구됩니다. 발사체-발사대 연동 신뢰성, 운용/모니터링 프로그램 신뢰도 및 사용 편의성, 신호 노이즈 저감 기술 등이 중요합니다. 당사에서 개발·운용하는 발사대의 경우 현재 해외 발사를 계획하고 있는 바, 추가적으로 해외 운송을 위해 컴팩트한 사이징, 경량화 설계 기술 또한 중요합니다.
한빛-나노 발사체는 2단형 발사체로 1단, 2단, 탑재부로 구성되며, 각 부의 개발 난이도를 고려한 발사체 구성 비율은 1단 엔진 60%, 2단 엔진 15%, 전장부 15%, 탑재부 5%, 단 분리장치 5%의 비율입니다. 1단 엔진, 전장부, 동체 구조물 등 대부분의 구성품은 한빛-TLV를 통해 이미 기술개발이 완료되어 2023년 비행시험을 통해 검증되었으며, 한빛-나노 발사체의 2단 엔진은 2025년 7월 단인증 시험을 통해 성능검증이 완료 되었습니다(개발 완료). 한빛-나노 발사체는 2단과 탑재부로 구성되므로 1단형인 시험발사체와는 다르게 1단과 2단을 분리하는 단 분리 기술, 탑재부(페어링) 분리기술이 추가적으로 요구됩니다. 당사는 고 신뢰도의 분리 기술을 한빛 발사체에 적용하기 위해 국내 정부출연연구소로부터 기술이전을 받아 개발 완료 하였습니다.상기의 정부출연연구소로부터 이전 받은 기술은 정액기술료 납입 방식으로 계약되었습니다. 2023년 말 정액기술료의 50%를 지급하고, 2024년 6월 잔여 50%를 지급함으로써 정액기술료가 완납되었으며, 해당 기술을 사용하는 전체 기간 동안 로열티 지급을 포함해 추가적으로 납입되는 비용은 없습니다.
액체로켓의 경우 추력이 변경되면 고주파 음향불안정에 기인한 연소불안정 문제 회피를 위해 엔진 설계가 대부분 변경되는 것에 비해, 하이브리드 로켓 엔진은 연소불안정 회피가 수월하여 상대적으로 단기간에 Scale-up 개발이 가능합니다. 당사의 15톤급 엔진을 개발하는 과정에서도 초기 추력 2톤 개발(2020.1)에 성공한 이후로 추력 3톤(2020.3), 추력 5톤(2021.1), 추력 15톤(2022.9)에 이르기까지 7배의 추력 증대를 단기간에 연속적으로 달성한 바 있습니다. 당사는 25톤급 하이브리드 엔진 개발을 1단 엔진 적용을 위해 개발 중에 있으며 단인증 시험을 제외한 대부분의 검증이 완료된 상태입니다. 한편 단인증 시험은 발사체와 동일한 형태의 엔진과 공급계, 전장부를 포함한 단을 구성하여 비행하지 못하도록 지상에 고정한 뒤 비행조건과 동일한 작동 절차에 따라 연소시험하여 단의 성능을 최종 평가하는 시험입니다. 따라서 지상용 엔진에서 검증을 완료하였더라도 전체 단을 구성한 시험에서 이상작동을 하거나 문제점이 발견될 수 있고 이 경우 발사 허가와 발사일정 지연에 영향을 줄 위험이 존재합니다.

결론적으로 당사가 현재 개발 중인 한빛-나노 발사체는 한빛-TLV를 통해 검증한 기술과 정부출연연구소의 고 신뢰도 제품 개발기술 이전 등을 통해 현재 발사체 기술 완성도 98%에 도달하였습니다.
98%는 당사가 '한빛-나노'의 개발 프로젝트에 대한 작업 분할 구조(WBS, Work Breakdown Structure)를 근거로 계산한 수치로, 당사는 소분류 업무 총 327개 중 323개를 완료하였습니다.(98.8%)
그럼에도, 이전 기술의 당사 발사체 적용 과정에서의 시행착오 가능성 또한 있으므로 발사체 개발 지연에 따른 상업발사 스케쥴의 지연 위험이 존재합니다.

[한빛-나노 작업분할구조(WBS) 요약]

구분
소분류 업무 수
잔여 업무
비고

체계 설계
11
-
-

한빛-나노 구성품 개발
233
-
-

지상체계 구성품 개발
59
-
-

체계 통합
12
-
-

체계 시험
7
3
잔여 업무 : 1단 인증시험, 발사허가 (대한민국, 브라질*)

발사
1
1
잔여 업무 : 발사

합 계
323
4

주*) 브라질 발사 허가는 라이선스 발급은 완료되었으며, 1단 인증시험 이후 효력 발생

정정신고서 제출일 현재 기준 당사의 '한빛-나노' 개발 프로젝트는 총 4가지 소분류 업무가 남아있으며, 이는 1단 인증시험, 대한민국의 발사허가, 브라질의 발사허가, 그리고 발사입니다. 이 중 1단 인증시험이 선행되어야 우주청으로부터 대한민국의 발사 허가를 심사받을 수 있으며, 1단 인증시험 일정은 '①고흥 종합시험장 폭우로 인한 침수 발생으로 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연 ② 1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항 (제작 불량) 해결을 위한 지연 ③우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정을 준수하지 못해 발사일정 순연'의 3가지 이유로 지연되었습니다. 현재 당사는 1단 인증시험 지연사유 해소를 위해 다음의 조치를 취했습니다. ① 고흥 종합시험장은 폭우 등의 기상 상황에도 정상 운영이 가능하도록 차수벽, 양수펌프 등을 설치하여 침수를 예방할 수 있도록 하고 있습니다. ② 단인증시험 준비 과정에서 발생된 1단 하이브리드 추진기관 제작 불량품은 폐기시키고 신규 조립체를 재제작 중으로 단인증시험 및 발사 일정 충족이 가능합니다. 해당 불량 식별 즉시 AS9100D에 의거한 부적합품 관리 프로세스를 통해 문제 및 원인 분석, 재발방지 대책 수립이 완료되었습니다. ③ 당사의 한빛-나노 발사체 발사를 위한 발사허가 심사 일정은 우주항공청 승인 하에 순연된 발사일정을 준수할 수 있도록 진행 중에 있습니다(1단 인증시험 및 발사허가 2025년 9월 이내 완료 예정).대한민국 발사 허가가 이루어지면, 브라질의 발사허가는 이미 라이선스 발급이 완료되었기에 1단 인증시험 통과와 함께 자동으로 달성되는 업무이며, 그 이후는 예약된 브라질 알칸타라 발사장에서의 발사만 진행하면 되기에, 1단 인증시험 지연 사유를 모두 해소한 현재 당사의 발사 일정에는 추가 지연이 없을 것으로 판단하고 있습니다. 발사에 추가 차질이 없을 경우, 당사는 1단인증시험이 9월 내로 이루어지며 동시에 브라질 발사허가를 취득하고, 1단인증시험 결과를 바탕으로 9월~10월에 대한민국 발사 허가를 취득하여 10월~11월 내로 발사가 이루어질 것으로 계획하고 있습니다.그러나 고흥시험장의 폭우 및 침수 정도가 당사의 예방 공사로 대응할 수 있는 수준을 초과하는 기상 악화 또는 발사 직전까지 발견되는 추가적인 불량이 있을 경우 발사 일정이 추가적으로 순연될 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

또한 한빛-나노 발사체의 개발에 성공하더라도, 상업발사에서의 실패가능성 역시 존재합니다. 본궤도 발사에 성공한 글로벌 경쟁사들의 사례를 볼 때, 준궤도 발사 후 본궤도 발사 실패 사례는 존재하며(Firefly), 본궤도 발사 성공 이후 2번째, 3번째 발사에 실패하는 사례(ASTRA) 또한 존재합니다. 해당 실패 사례는 개별 기업의 발사체 모델의 특수성으로 간주할 수 있으나, 시험발사 및 첫 본궤도 발사의 성공이 지속적인 상업발사의 성공을 의미하는 것을 아님을 알 수 있는 사례로써 참고될 수 있습니다.우주발사체 발사를 위해서는 선제적으로 우주청의 발사허가가 필요합니다. 발사허가는 우주청이 선임한 제 3자인 외부 전문 심사위원들이 판단할 수 있도록 설계 자료, 제작 품질, 기능 및 성능 등 발사와 관련된 모든 자료를 문서로 제출하고, 이를 바탕으로 다차례의 심사를 거치게 됩니다. 마지막 단계로는 지상에서 발사체 성능을 직접 확인하는 종합시험인 단인증 시험의 결과를 확보한 후, 우주개발진흥실무위원회 또는 국가우주위원회가 소집되어 최종 발사허가를 논의하게 됩니다. 증권신고서 제출일 현재 기준, 2025년 7월 2단인증 시험이 완료되었고, 2025년 9월 초 1단 인증 시험이 예정된 상황입니다. 또한 국내 최초 민간 궤도 발사를 지원하는 우주청의 기조에 따라 발사 허가를 위한 위원회 소집을 최대한 신속히 추진하겠다고 밝힌 바 있습니다. 그러나 정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재합니다. 발사체는 개발 단계에서 지상에서 최대한 비행환경을 모사하여 검증을 하지만 필수적으로 비행을 통해서만 검증되는 항목들이 있습니다. 이 때문에 첫 발사 때 성공사례가 많지 않고 비행을 거듭하며 신뢰도가 올라가는 것이 일반적입니다. 또한 발사에 이미 성공을 하였더라도 일부 부품, 기능품이 정상/비정상의 임계치 근방에서 작동하는 경우 각 케이스에 따라 이후 비행에서 성공하기도 실패하기도 합니다.이러한 실패확률을 줄이기 위해서는 기본적으로 큰 마진을 가지고 설계하여 임계치 근방에서 작동하지 않도록 하는 것이 최선이나 결국 마진을 크게 가져간다는 것은 비용과 중량을 증가시키기 때문에 가장 효과적인 방법은 부품수를 줄이는 것입니다. 이러한 점에서 하이브리드 로켓의 부품수가 타발사체 형태 대비 적은 것은 신뢰도 측면에서도 유리한 것으로 판단됩니다.

[한빛-나노 발사체 및 타 우주발사체 부품 수 비교(모듈 단위)]

한빛-나노 발사체 및 타 우주발사체 부품수 비교.jpg
한빛-나노 발사체 및 타 우주발사체 부품수 비교

출처: 언론자료, 동아사이언스, Spacetech Asia 보도자료 취합

또한 현재 우주발사체 시장은 적은 수의 사업자만이 상업발사에 성공하여 공급자 우위의 특성을 띄고있으며, 통상적으로 발사 실패에 대한 고객사의 경제적 책임(위성제작비, 발사서비스 비용 지불 등 고객사 부담 비용)은 위성사업자가 자체적으로 보험에 가입하여 보험료로 충당하고 있으며, 발사 실패에 대한 발사체 사업자의 환불조항이나 보상조항은 일반적으로 계약에 포함되지 않습니다. 이처럼 발사체 사업자가 발사에 실패할 경우, 고객사의 손해에 대해 보상 책임은 제한적이며, 당사는 발사실패에 대한 자체 손실 비용(발사체 제작비, 선택)과 지상물 피해에 대한 보상료(제3자 피해보상, 필수)를 충당할 수 있도록 해외 대형 보험사의 보험 가입을 계획하고 있습니다.발사체 사업자의 첫 궤도 발사의 경우, 스페이스 헤리티지(발사 이력 등)가 없는 상태이므로 높은 보험 요율이 적용되거나 보험가입 자체가 어려울 수 있습니다. 당사는 전략적으로 향후 상업화에 필수적인 보험의 원활한 가입을 위해 보험 리스크가 상대적으로 적은 1단 엔진의 시험발사를 먼저 추진하여, 해외 보험사 보험에 가입하고 시험발사에 성공한 바가 있습니다. 당사는 이런 발사성공 레퍼런스를 통해 향후 상업발사 시 해외 보험사의 보험 가입이 가능하고 합리적인 보험 요율 적용이 가능할 것으로 추정합니다.
당사는 영국 보험사 Beazley를 통해 발사 관련 제3자 책임보험을 가입하였으며, 보장 한도는 미화 1,500만 달러입니다. 본 보험은 발사 중 제3자의 인명 피해와 재산 피해를 보상하며, 국제우주책임협약(1972년 제정)에 따른 배상 의무도 포함합니다. 단, 발사체 손실은 보험 적용 대상이 아니며, 당사가 자체 자금으로 부담하는 구조입니다.업계 평균 기준 소형 발사체의 초기 발사 실패 확률은 약 20~40% 수준으로 평가되며, 이는 NASA 통계(2000~2016년)에서 소형 위성 미션의 약 41%가 전면 또는 부분적 실패로 기록된 사실로 뒷받침됩니다. 당사는 2023년 시험발사체 발사 성공 경험과 단인증시험을 포함한 지상검증시험 등을 통해 안정성을 높이고 있습니다. 또한 비행종단시스템(FTS) 및 지정 안전구역 운영으로 제3자 피해 발생 가능성은 1% 미만으로 예상됩니다. 당사는 고객(위성사)의 요구가 있을 시 선택적으로 All Risks 보험 가입 또한 검토할 계획입니다.
[해외 발사에 따른 정치적 리스크]당사의 '한빛-나노' 발사체는 브라질 알칸타라 발사장에서 발사할 예정입니다. 브라질은 3권분립이 정상적으로 작동하고 있으며 연방제, 대통령제에 기반한 민주주의 국가로, 2023년 출범한 룰라(Lula) 대통령 정부는 의회와 사법부의 견제 속에 합법적으로 운영되고 있습니다. 브라질의 정책 방향은 에너지/산업 투자 확대와 더불어 우주방위 산업 육성을 국가 전략 산업으로 명확히 규정하고 있습니다.특히 브라질 정부는 알칸타라 발사센터를 중심으로 해외 파트너와의 협력 확대를 추진하고 있으며, 당사는 2022년 브라질 항공우주청(AEB) 및 국방부와 협약을 체결하여 CLA 발사장 사용계획을 공식적으로 승인받고 2023년 시험발사를 성공적으로 수행하였으며 이 과정에서 정치적 리스크로 인한 제도적 불확실성을 전혀 경험하지 않았습니다. 오히려 브라질 정부 기관의 적극적인 협조를 통해 사업 추진이 안정적으로 이루어지고 있음을 확인했습니다.

아래는 국제 금융 시장 등에서 브라질의 제도적 안정성과 정책 지속성이 인정받고 있음을 보여주는 국제 평가 기관 및 국제기구 리포트의 전망입니다.

[브라질에 대한 국제 평가]

국제 평가기관
내용

Fitch Ratings
브라질 국가 신용등급 BB, 전망 Stable 유지

Moody's
브라질 국가신용등급 Ba1, 전망 Stable

국제기구 리포트
제목
내용

세계은행
World Bank Country Overview, 2025
브라질은 민주주의 제도와 시장경제 원칙을 유지하고 있으며, 거시경제 프레임워크는 적절하게 관리되고 있음

IMF
IMF Country Report, 2025
경제 성장 둔화 가능성은 지적했으나, 정치·제도적 불안 요소는 지적되지 않았음

브라질에 대한 국제적 평가 및 당사의 시험발사 선례에서의 협조적인 브라질 정부 사례, 다음 브라질 대통령 선거가 2026년 10월임을 고려하면 당사가 2025년 하반기에 해외(브라질)에서 발사를 진행함에 대해 브라질 정치적 리스크는 미미한 것으로 판단합니다.

또한 이번 '한빛-나노' 발사는 브라질 알칸타라 발사장에서 진행하나, 당사는 이미 호주 발사장 또한 확보하였으며, 2026년까지 노르웨이와 UAE 발사장을 추가로 확보하여 총 4개의 발사장을 운영하고 대한민국 정부가 2026년 목표로 구축하고 있는 고흥 한국발사장을 추가로 확보하여 총 5개의 발사장을 운영하여 각 발사장에서 발생할 수 있는 정치, 기상 관련 변수를 최소화할 계획입니다.그러나 당사의 상업발사 이전 브라질에서 심각한 정치적 갈등 및 분열, 정권 교체 등이 발생하는 경우 당사의 발사 관련 행정 업무 협조가 지연 또는 중단될 수 있으며 당사의 발사가 지연되는 경우 상업화 및 수주 매출 인식이 지연되어 경영 환경에 악영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사의 노력에도 불구하고, 상업발사가 반드시 성공하는 것이 아니기에, 당사는 향후 발생할 수 있는 위험에 대하여 다음과 같은 계획을 통해 대처할 예정입니다.1. 2025년 하반기 예정된 한빛-나노 발사가 지연되는 경우상기한 이유들로 발사허가 자체가 지연되거나 무산되는 경우, 또는 발사허가를 취득했음에도 불구하고 기상조건, 발사장의 결함 등의 요인들로 인하여 발사 자체가 지연될 수 있습니다. 당사가 통제할 수 없는 요인들로 발사 일정이 조정되더라도 당사의 수주 계약에는 이런 상황이 명시되어 있으며 법적인 문제는 없습니다.우주항공청의 발사허가 지연에 대해서는, 우주항공청의 담당자와 관련 절차에 대하여 사전에 협의 및 준비하고 있으며 필요 시 대체 발사의 시기를 활용할 예정입니다. 특히 당사가 계약한 브라질 알칸타라 발사장에 외국 기업이 예약한 11월의 스케줄이 해당 기업의 개발 지연으로 무산될 것으로 확인되고 있습니다. 알칸타라 발사장은 발사 45일 전까지 발사슬롯 사용 여부를 통보해야 하는데 해당 기업이 취소할 경우 당사가 그 스케줄을 활용할 수 있을 것으로 판단됩니다.계약 구조 상 발사 지연으로 인하여 당사에게 미칠 페널티와 법적 이슈는 없으나 당사의 매출 인식 및 수주 활동에 영향이 있을 수 있습니다. 당사는 신속한 재발사 준비와 고객 협의를 통해 그 영향을 최소화할 예정이나 발사 지연은 매출 및 수주 확보 난항으로 이어져 당사에게 재무적으로 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.2. 발사가 진행되었으나 실패하는 경우발사가 계획대로 진행되었으나 실패할 경우에도 당사는 계약 조건상 현재 계약 고객에 대한 환불 의무나 무상 재발사 의무가 없어 재무적 영향은 제한적입니다. 또한 발사가 진행되었다는 것은 당사가 발사 허가를 취득했다는 것을 의미하여 추후 재발사절차를 진행하는 데 있어서도 해당 사례를 바탕으로 효율적으로 대응할 수 있습니다.당사는 재발사 일정을 최대한 단축하기 위해 부품 사전 확보와 제작 라인 확충을 통해 제작 기간을 최소화할 계획입니다. 또한, 실패 원인에 대한 신속한 분석과 개선 방안을 고객과 시장에 투명하게 공유하여 신뢰를 유지하고, 연말 이후 발사 빈도 조정과 병행 발사 준비를 통해 연간 목표 달성을 보완할 방침입니다. 더 나아가, 발사 지연 리스크를 분산하기 위해 다중 발사 준비 체계와 발사장/인프라 다변화를 지속적으로 추진할 예정입니다.다만, 재발사를 위해 한빛-나노 발사체 기준 약 25억 원의 추가 제작/발사 운용 비용이 발생하며, 신규 발사체 제작 및 준비에는 약 2개월의 시간이 소요됩니다. 또한, 발사 실패는 향후 수주 속도에 일시적으로 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 2026년 목표한 12회 발사 횟수가 줄어들어 목표 매출 및 손익 달성에도 차질이 발생할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.상기하였듯이 하이브리드 로켓 및 공급자 우위의 우주발사체 시장의 특성에도 불구하고 한빛-나노 발사체 관련한 개발 지연 및 실패 또는 본 상업발사가 실패할 경우, 당사의 상업화가 늦어져 경영전반에 부정적인 영향이 발생할 가능성이 있으며, 해외 보험사 가입 요율이 올라가 발사 비용 상승으로 전가될 가능성 또한 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.

사. 고객사 확보 실패 위험
New Space 시장에서 위성 발사 서비스는 높은 비용 투입과 오랜 개발 시간이 소요됨에 따라 경제성과 수익성이 매우 중요한 요소입니다.
당사의 한빛 발사체는 고체 혹은 액체 로켓 엔진을 적용한 기존 소형발사체와는 달리 전기펌프 사이클 하이브리드 로켓 엔진을 적용하여 타 경쟁사 대비 우수한 가격 경쟁력 확보가 가능합니다. 하이브리드 로켓은 액체 상태의 산화제와 고체 연료를 조합하여, 액체 로켓처럼 펌프 제어를 통한 정밀한 추력 조절이 가능하면서도, 고체 로켓의 단순한 구조를 유지합니다. 다만, 성능 측면에서는 고체와 액체 로켓의 장단점이 혼합되어 중간 수준에 해당합니다.전통적인 액체로켓 기반의 대형 발사체는 10만개 이상의 부품으로 구성이 되어 있으며, 부품 수를 줄인 SpaceX의 발사체는 26,000개의 부품으로 구성되어 있습니다. 액체로켓 기반 소형 발사체의 경우, 3D 프린팅 기법을 적용하여 부품 수를 혁신적으로 줄인 Rocketlab과 Relativity Space의 발사체가 1,000개 내외의 부품으로 구성되어 있는 것으로 파악됩니다. 당사의 한빛-나노 발사체는 671개의 부품으로 구성되어 있어 경쟁사 대비 부품 수가 적은 것으로 파악됩니다. 또한, 하이브리드 로켓은 폭발 위험성이 없기 때문에 방폭 설비가 아닌 일반 설비를 활용한 시설 구축이 가능합니다. 이에 따라, 방폭 설비 구축이 필수적인 액체 로켓 대비 설비 투자와 운영비를 크게 절감할 수 있을 뿐 아니라, 생산/저장/운반/시험 등 전 과정에서 안전관리 비용 절감이 가능해, 추가적인 경제성을 확보할 수 있습니다.이러한 요인들로 인해, 당사는 현재 경쟁사가 제시하고 있는 서비스 단가 이하로 발사 서비스가 가능할 것으로 예상됨에 따라, 가격 경쟁력을 일정 수준 확보하고 있는 것으로 파악됩니다. 당사는 추가적으로 발사체 재사용기술을 과기부 과제로 개발중이며 현재는 1D(수직방향 상하) 수직 이착륙 시험에 성공하였습니다. 최종 기술 개발 목표는 수직이륙, 수평이동, 수직연착륙을 수행하는 것이고 이 과정에서 연착륙을 위한 유도항법제어 기술을 확보하는 것입니다. 이 과제의 종료 시점인 2025년 말까지 기술개발을 마치고 추후 당사의 한빛 발사체 시리즈에 적용하는 것을 목표로 하고 있습니다.당사는 하이브리드 로켓 엔진 적용으로 제조원가를 효과적으로 낮춤으로써 경쟁사 대비 경쟁력있는 발사단가 시현이 가능할 것으로 판단됩니다.
그러나 현재 당사의 위성발사 서비스는 상업화가 완료되지 않은 상태이며, 시장에서는 미국의 Rocket Lab이라는 선도업체가 이미 소형발사체를 이용한 상업발사 서비스를 시작하였습니다. 이외에도 후발업체의 지속적인 기술개발이 이루어지고 있으며, 상업화에 성공한 기업들은 재사용기술 및 차세대 메탄엔진 개발 등 지속적인 기술개발을 통해 보다 경쟁력있는 발사체를 개발하고 있습니다.
이처럼 위성발사서비스 시장은 발사단가를 낮추기 위해 기업들이 새로운 기술을 지속적으로 개발하고 있습니다.
경쟁사의 신규 기술개발의 성공으로 당사보다 기술 및 가격측면에서 경쟁력있는 발사서비스를 고객에게 제공할 경우, 당사의 고객사 확보 실패로 이어져 당사의 영업실적에 악영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

New Space 시장에서 위성 발사 서비스는 높은 비용 투입과 오랜 개발 시간이 소요됨에 따라 경제성과 수익성이 매우 중요한 요소입니다. 당사의 한빛 발사체는 고체 혹은 액체 로켓 엔진을 적용한 기존 소형발사체와는 달리 전기펌프 사이클 하이브리드 로켓 엔진을 적용하여 타 경쟁사 대비 우수한 가격 경쟁력 확보가 가능합니다.

[전기펌프 사이클 하이브리드 로켓의 우수성]

특성
내용

단순성

- 단일(액체 산화제) 공급계 사용으로 이원(액체로켓) 공급계 대비 구조 단순

- 컴팩트 한 전기펌프 적용으로 공급계 단순화 달성

- 요구 구성품이 상대적으로 적어 제작/개발 일정 단축 및 비용 절감 가능

- 구성이 간소하여 관리성이 높고 시장의 니즈 변경 시 설계 변경 필요 항목이 적어 대응 용이

안전성

- 폭발 위험성이 낮아 개발/생산/운반/저장/취급 중의 안전 관리비와 인프라 구축비 절감

- 개발/안전/제조/설비 관리비 절감을 통해 제조원가를 낮춰 가격 경쟁력과 수익성 확보 가능

비규제

- 항공우주분야에서 상대적으로 보편화 된 기술을 적용함으로써 국외시장 진입 장벽이 낮음

- 일반산업 소/부/장을 이용한 국내 수급/제조를 통한 짧은 lead time 달성과 수급 안정화 가능

액체 로켓은

연료와 산화제가 모두 액체 상태로, 비추력 성능과 추력 조절 능력에서 고체 로켓보다 우수하다는 장점을 지니지만, 시스템이 복잡해 개발,제작 비용이 높고 개발 기간이 길다는 한계가 있습니다.고체 로켓은 고체 연료와 고체 산화제를 혼합한 추진제를 사용하며, 구조가 단순하여 개발,제작에 필요한 비용과 시간이 적게 들지만, 고체의 특성 상 진제의 조성과 형상에 따라 추력 크기와 프로파일이 고정됨에 따라 위성 궤도 투입에 필요한 정밀한 추력 조절(throttling)이 어려워 발사체 적용에 제약이 있습니다. 이러한 한계를 보완하기 위해, 보통 4단 이상의 다단 구조로 설계하고 최상단에 액체 로켓 엔진을 적용하는 방식이 사용됩니다.

하이브리드 로켓은 액체 상태의 산화제와 고체 연료를 조합하여, 액체 로켓처럼 펌프 제어를 통한 정밀한 추력 조절이 가능하면서도, 고체 로켓의 단순한 구조를 유지합니다. 다만, 성능 측면에서는 고체와 액체 로켓의 장단점이 혼합되어 중간 수준에 해당합니다.

[로켓 분류별 성능 특성 비교]

구분
고체
액체
하이브리드

비추력
낮음
우수
중간~우수

추력조절
불가
가능
가능

재사용 가능성
불가
가능
부분가능

재점화
어려움
가능
가능

연소 배기가스
독성
무독성
무독성

폭발 위험성
높음
존재
없음

하이브리드 로켓은 구조가 단순하고 구성품의 개수가 적어 기본적으로 제작비용이 저렴하며, 구성품의 개수가 적기 때문에 재고 관리 또한 용이하다는 점에서 액체 로켓 대비 사업화 측면에서 유리합니다. 특히 하이브리드 로켓은 고체 연료와 액체 산화제가 분리저장되어 폭발 위험성이 없기 때문에 생산, 저장, 운반, 시험 등 모든 과정에서 안전관리 비용을 현저히 절감할 수 있습니다.

또한 액체나 고체 로켓은 성능 확보를 위한 운용 압력이 통상 100기압 이상인데, 하이브리드 로켓은 50 기압 이하에서도 위성발사체로서의 성능 확보가 가능함에 따라 고가의 특수 소재 적용 필요성이 없어 소재 수급성 확보 및 제작 비용 절감 효과가 있습니다.

전통적인 액체로켓 기반의 대형 발사체는 10만개 이상의 부품으로 구성이 되어 있으며, 부품 수를 줄인 SpaceX의 발사체는 26,000개의 부품으로 구성되어 있습니다. 액체로켓 기반 소형 발사체의 경우, 3D 프린팅 기법을 적용하여 부품 수를 혁신적으로 줄인 Rocketlab과 Relativity Space의 발사체가 1,000개 내외의 부품으로 구성되어 있는 것으로 파악됩니다. 당사의 한빛-나노 발사체는 671개의 부품으로 구성되어 있어 경쟁사 대비 부품 수가 적은 것으로 파악됩니다. (부품수에 대한 레퍼런스는 동아사이언스, Spacetech Asia, BBC 보도자료 등에서 취합하였습니다.)또한, 하이브리드 로켓은 폭발 위험성이 없기 때문에 방폭 설비가 아닌 일반 설비를 활용한 시설 구축이 가능합니다. 이에 따라, 방폭 설비 구축이 필수적인 액체 로켓 대비 설비 투자와 운영비를 크게 절감할 수 있을 뿐 아니라, 생산/저장/운반/시험 등 전 과정에서 안전관리 비용 절감이 가능해, 추가적인 경제성을 확보할 수 있습니다.

[설비 구축 비용 방폭과 비방폭 설비 차이 비교]

설비 구축 비용 방폭과 비방폭 설비 차이 비교.jpg
설비 구축 비용 방폭과 비방폭 설비 차이 비교

출처: 이노스페이스

이러한 요인들로 인해, 당사는 현재 경쟁사가 제시하고 있는 서비스 단가 이하로 발사 서비스가 가능할 것으로 예상됨에 따라, 가격 경쟁력을 일정 수준 확보하고 있는 것으로 파악됩니다.

[전세계 평균 발사 단가 대비 당사의 발사 단가]

위성 중량

전세계 평균 발사 단가

(US$/kg)

INNOSPACE 발사 단가

(US$/kg)

가격 경쟁력

50kg 이하
40,000
HANBIT-NANO : 30,000
25% 저렴

51kg 이상
28,000
HANBIT-MICRO : 28,000
동일

HANBIT-MINI : 12,000
57% 저렴

출처: Euroconsult, Prospects for Small Satellites Market 8th. Ed, 2022

주1) 당사의 발사단가는 브라질 알칸타라 우주센터 발사장 기준으로 작성했습니다.

[기업별 위성발사 서비스 단가]

회사명
엔진종류
수송무게(kg)
발사가격(USD/kg)
현재기술수준

이노스페이스
하이브리드로켓
170
28,000
준궤도 발사체 한빛-TVL 발사 성공

Rocket Lab USA, Inc.
액체로켓
200
37,500
65회 상업 발사 성공 (총 69회 발사)

Firefly Aerospace Inc.
액체로켓
630
24,000
4회 궤도 진입 성공 (총 6회 발사)1회 1단 작동 실패, 1회 단 분리 2단 작동 실패

ABL Space Systems
액체로켓
970
12,500
1회 발사 실패

Astra Space, Inc.
액체로켓
50
50,000
2회 위성발사 및 궤도진입 성공이후 잦은 발사 실패로 기존모델 폐기 후 신모델 Rocket 4.0 개발 착수

Relativity Space, Inc.
액체로켓
33,500
N/A
1회 발사 실패, 기존모델 폐기신모델 Terran R 발사체 개발 착수

Gilmour Space Technologies
하이브리드로켓
215
33,000
준궤도 로켓 비행시험 실패(2025년 7월)

HyImpulse Technologies
하이브리드로켓
500
22,000
준궤도 로켓 비행시험 준비, 26년 발사 예정

출처: 수송 무게 및 발사가격은 Euroconsult, Prospects for Small Satellites Market 9th. Ed, 2023주1) 현재 기술수준의 경우 각사 홈페이지 및 보도자료 취합을 통해 확보가능한 최신 수준 기재주2) 당사의 발사단가는 브라질 알칸타라 우주센터 발사장 기준으로 작성했습니다.

또한 당사는 추가적으로 발사체 재사용기술을 과기부 과제(스페이스챌린지 사업, 재사용발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 개발)로 개발중이며 현재는 1D(수직방향 상하) 수직 이착륙 시험에 성공하였습니다. 최종 기술 개발 목표는 수직이륙, 수평이동, 수직연착륙을 수행하는 것이고 이 과정에서 연착륙을 위한 유도항법제어 기술을 확보하는 것입니다. 이 과제의 종료 시점인 2025년 말까지 기술개발을 마치고 추후 당사의 한빛 발사체 시리즈에 적용하는 것을 목표로 하고 있습니다. 재사용 기술 활용을 적용하면 전반적인 수익성과 경쟁력이 추가적으로 강화될 수 있을 것으로 판단됩니다.

[과학기술정보통신부 개발 과제 현황]

(단위 : 백만원)

개발과제명
실시기간
정부기관
총사업비
사업화내용

위성부품 및 캔위성 시험용 소형과학로켓 개발
2018.06.12~2019.06.11
중소벤처기업부
182
완료

소형위성 발사체용 하이브리드 로켓엔진의 산화제펌프 공정개발
2020.05.01~2022.12.31
정보통신산업진흥원
753
완료

우주항공 전문인력 양성사업
2022.04.11~2026.12.31
우주항공청
6,463
개발 중

재사용 발사체 연착륙을 위한 추진 및 시연체 통합 기술 개발
2022.04.01~2025.12.31
과학기술정보통신부
2,113
개발 중

소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발
2022.05.01~2027.12.31
과학기술정보통신부
25,735
개발 중

영하 183도 이하 극저온 유체 공급용 밸브 및 파이프 모듈 개발
2023.07.17~2027.07.16
중소벤처기업부
2,304
개발 중

열가소성 탄소복합재 및 고순도 인조흑연 기반 항공
ㆍ우주 핵심 공정/부품 기술 개발

2024.04.01~2028.12.31
산업통상자원부
4,684
개발 중

알루미늄 입자를 적용한 하이브리드 로켓용 고체연료 제조기술 개발
2024.08.01~2027.12.31
산업통상자원부
6,592
개발 중

달 탐사 2단계 (달 착륙선 개발) 사업 추진시스템 선행연구
2025.03.30~2025.05.31
한국항공우주연구원
99
완료

수요기반 재사용 발사체 체계개발 모델 기획연구
2025.04.01~2025.06.30
한국우주기술진흥협회
40
완료

합 계
48,964

이처럼 당사는 하이브리드 로켓 엔진 적용으로 제조원가를 효과적으로 낮춤으로써 경쟁사 대비 경쟁력있는 발사단가 시현이 가능할 것으로 판단됩니다. 그러나 현재 당사의 위성발사 서비스는 상업화가 완료되지 않은 상태이며, 시장에서는 미국의 Rocket Lab이라는 선도업체가 이미 소형발사체를 이용한 상업발사 서비스를 시작하였습니다. 이외에도 후발업체의 지속적인 기술개발이 이루어지고 있으며, 상업화에 성공한 기업들은 재사용기술 및 차세대 메탄엔진 개발 등 지속적인 기술개발을 통해 보다 경쟁력있는 발사체를 개발하고 있습니다.이처럼 위성발사서비스 시장은 발사단가를 낮추기 위해 기업들이 새로운 기술을 지속적으로 개발하고 있습니다. 경쟁사의 신규 기술개발의 성공으로 당사보다 기술 및 가격측면에서 경쟁력있는 발사서비스를 고객에게 제공할 경우, 당사의 고객사 확보 실패로 이어져 당사의 영업실적에 악영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

아. 지식재산권 및 특허권 침해 위험

당사가 영위하는 사업은 고도의 기술을 요하는 사업으로, 지식재산권 및 특허권 등을 통해 기술을 보호하고 관리하는 것이 다른 산업보다 중요하다고 할 수 있습니다. 당사는 하이브리드 로켓 개발 및 제작 관련 세계 선두의 핵심기술을 보유하고 있습니다.
하이브리드 로켓 적용 소형발사체 핵심 구성품에 대한 특허를 다수 보유하고 있으며, 출원 단계에 있는 기술은 국내 등록 및 PCT 출원, 국외 등록 절차를 진행 중에 있습니다.당사는 독자 개발 핵심기술에 대해 기술 보안등급에 따른 지적재산권 확보를 차등화하여 안정적인 기술실시권 확보 및 경쟁사 기술 모방 차단을 동시에 할 수 있도록 IP경영을 하고 있습니다.그러나
한편으로는 특허 등록을 통해 기술 보호를 완벽히 받기 위해서는 기술에 대한 상세한 정보 공개가 요구되는데 특허 등록 시 대상 기술에 관한 열람이 가능하므로 후발주자들에게 당사 기술을 모방할 기회를 부여하게 됩니다.
이 때문에 당사는 연료 배합비율, 조성, 공정 등 일부 보안등급이 높은 기술은 기술임치를 통해 개발 기술의 독자적 확보 시점에 대한 공신력을 확보하고 있습니다.
당사의 이러한 노력에도 불구하고, 경쟁사 및 후발주자들의 당사의 기술에 대한 부적절한 사용을 막지 못할 수 있습니다. 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 특허에 대한 소송 혹은 기타 분쟁 발생 시 당사가 보유한 지식재산권 및 특허권이 다른 경로로 경쟁사들에 알려지거나 자체적으로 해당 기술을 개발할 수 있습니다.
증권신고서 제출일 현재, 당사가 보유한 핵심 기술 및 특허권과 관련하여 소송이나 분쟁은 발생한 바 없으며, 향후에도 당사의 특허 및 지식재산권과 관련해 우발적 문제가 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다.
다만, 당사가 전혀 예상할 수 없는 측면에서 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 원천적으로 배제하기 어려우며, 이로 인해 당사의 지적재산권에 대한 이슈가 발생할 경우 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 사업은 고도의 기술을 요하는 사업으로, 지식재산권 및 특허권 등을 통해 기술을 보호하고 관리하는 것이 다른 산업보다 중요하다고 할 수 있습니다.당사는 하이브리드 로켓 개발 및 제작 관련 세계 선두의 핵심기술을 보유하고 있습니다. 하이브리드 로켓 적용 소형발사체 핵심 구성품에 대한 특허를 다수 보유하고 있으며, 출원 단계에 있는 기술은 국내 등록 및 PCT 출원, 국외 등록 절차를 진행 중에 있습니다.

한빛-tlv 관련 특허 현황.jpg
하이브리드 로켓 관련 기술 특허 현황

당사는 독자 개발 핵심기술에 대해 기술 보안등급에 따른 지적재산권 확보를 차등화하여 안정적인 기술실시권 확보 및 경쟁사 기술 모방 차단을 동시에 할 수 있도록 IP경영을 하고 있습니다.그러나 한편으로는 특허 등록을 통해 기술 보호를 완벽히 받기 위해서는 기술에 대한 상세한 정보 공개가 요구되는데 특허 등록 시 대상 기술에 관한 열람이 가능하므로 후발주자들에게 당사 기술을 모방할 기회를 부여하게 됩니다. 이 때문에 당사는 연료 배합비율, 조성, 공정 등 일부 보안등급이 높은 기술은 기술임치를 통해 개발 기술의 독자적 확보 시점에 대한 공신력을 확보하고 있습니다.기술임치제도란 기업의 핵심기술이나 영업비밀 등을 국가기관(대ㆍ중소기업협력재단) 내 기술자료 임치센터에 임치하는 제도로써 기업의 기술유출을 방지하고 기술에 관한 법정 분쟁이 발생할 경우 기술개발 시점을 공증해줌으로써 실시권을 보장하는 제도입니다. 이 같은 당사의 IP 경영을 통해 다른 경쟁업체들의 기술 모방을 억제하고 기술적 격차를 더 벌려 비교우위를 유지할 계획입니다.한편, 당사의 국내/외 특허 및 상표권 현황은 아래와 같습니다.

[국내 특허현황]

연번
명칭
출원번호
등록번호

1
우주발사체용 하이브리드 로켓의 고체연료
10-2022-0134216
10-2810159

2
전자석을 이용한 우주발사체용 전기엄빌리컬시스템
10-2022-0033493
10-2799784

3
산화제 공급장치와 이것이 구비된 하이브리드 로켓
10-2022-0038110
10-2791625

4
하이브리드 로켓의 파라핀계 연료 제조방법
10-2009-0008466
10-0908290

5
하이브리드 로켓의 파라핀계 연료 제조장치
10-2009-0008460
10-0908289

6
비행체의 산화제 밸브용 개폐장치와 이것의 구동방법
10-2017-0184499
10-2018882

7
전기모터 구동식 산화제 펌프를 사용하는 하이브리드 로켓엔진
10-2018-0151430
10-2101659

8
발사체용 분리형 2중 겹벽 단열탱크
10-2022-0036008
10-2655955

9
와류 방지장치와 이것이 구비된 단열탱크
10-2022-0036011
10-2680382

10
로켓 발사체의 전력 안정화 장치
10-2022-0030049
10-2692846

11
롤제어 추력기와 이것이 구비된 하이브리드 로켓
10-2022-0038114
10-2752585

[해외 특허현황]

연번
명칭

PCT

출원

해당

국가

현재

상태

출원

번호

등록

번호

1
Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump
○
미국

공개

(등록)

PCT/KR2019/015798

(17/293127)

US 11649789

2
Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump
○
호주

공개

(등록)

PCT/KR2019/015798
2019390971

3
Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump
○
유럽

공개

(등록중)

PCT/KR2019/015798

(19890922.8)

EP 3889416

4
Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump
○
브라질

공개

(등록중)

PCT/KR2019/015798
-

5
TANQUE DE ISOLAMENTO DE PAREDE DUPLA ISOLAVEL PARA UM VEICULO DE LANCAMENT
○
브라질

공개

(등록중)

PCT/KR2023/003650 (WO 2023/182743)
BR 112024018350-5

6
Electrical umbilical system for space launch vehicle, using electromagnet
○
미국

공개

(등록중)

PCT/KR2023/003504 (18/829,462)
US 12358653B2

7
Electric umbilical system for space projectile using electromagnet
○
-

미공개

(출원중)

PCT/KR2023/003504
-

8
Vortex prevention apparatus and instruction tank comprising same
○
-

미공개

(출원중)

PCT/KR2023/003567
-

9
Roll control thruster and hybrid rocket comprising same
○
-

미공개

(출원중)

PCT/KR2023/003685
-

[국내/외 상표권 현황]

연번
명칭
출원번호
등록번호

1~4
이노스페이스
-
제40-1752321호제40-1702460호제40-1702463호제40-1718309호

5~9

.

-
제40-1752323호제40-1702462호제40-1702467호제40-1718312호1-672-161(마드리드)

10~13
SPACE FOR INNOVATION, INNOVATION FOR SPACE
제40-2019-0173938호제40-2019-0173941호제40-2019-0173944호제40-2019-0173947호
-

14

~

18

한빛 상표권.jpg
한빛 상표권

-

제40-1928224호

제40-1928231호

제40-1928242호

제40-1928245호

1-727-418 (마드리드)

19
InnoSat

1-862-017 (마드리드)

당사의 이러한 노력에도 불구하고, 경쟁사 및 후발주자들의 당사의 기술에 대한 부적절한 사용을 막지 못할 수 있습니다. 향후 제3자에 의하여 당사가 보유하고 있는 특허에 대한 소송 혹은 기타 분쟁 발생 시 당사가 보유한 지식재산권 및 특허권이 다른 경로로 경쟁사들에 알려지거나 자체적으로 해당 기술을 개발할 수 있습니다.

증권신고서 제출일 현재, 당사가 보유한 핵심 기술 및 특허권과 관련하여 소송이나 분쟁은 발생한 바 없으며, 향후에도 당사의 특허 및 지식재산권과 관련해 우발적 문제가 발생할 가능성은 낮다고 판단됩니다. 이를 위해 당사는 기술 고도화 과정에서 침해 가능성을 사전에 검토하고, 이를 회피할 수 있는 설계를 반영하고 있습니다. 또한 기존 협력 중인 특허법인과의 관계를 유지하는 한편, 필요 시 분쟁 전문 특허법인 또는 변리사와 협력하여 적극적으로 대응할 계획입니다.다만, 당사가 전혀 예상할 수 없는 측면에서 특허에 대한 소송 및 분쟁이 발생할 가능성을 원천적으로 배제하기 어려우며, 이로 인해 당사의 지적재산권에 대한 이슈가 발생할 경우 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

자. 지속적인 연구개발비 소요에 따른 위험

당사가 영위하는 사업은 고도의 기술이 필요한 진입장벽이 높은 사업으로, 막대한 연구개발비가 소요되는 사업입니다.
한편 소형발사체 경쟁사들의 시장 진입이 점차 가시화 되고 선두 기업의 의견이 반영된 국제규제 강화의 움직임 하에서 후발주자의 진입 장벽이 점차 높아질 것으로 예측됩니다. 이 때문에 당사는 빠른 기술개발과 사업화를 통한 시장진출 및 시장선점을 위해 선제적으로 연구개발에 투자하였으며, 그 결과 2023년 3월 한빛-TLV 시험발사에 성공하여 추력 15톤급 1단엔진의 비행성능을 검증하였습니다. 또한, 1단 엔진을 25톤급으로 스케일업하여 발사체의 성능과 상업성을 획기적으로 개선하였고, 2단 엔진으로 완전 재사용 발사체에 적합한 차세대 메탄엔진을 개발, 적용하여 발사체 경쟁력을 강화하였습니다.
당사의 연구개발비는 2022년 약 220억원이 소요되었고 2023년 111억원이 소요되며 규모가 크게 축소되었으나, 2024년 약 172억원, 2025년 2분기 현재 약 220억원이 소요되며 그 규모가 크게 증가하고 있습니다. 이는 2025년 예정된 발사서비스 준비 최후 단계의 시행착오 및 추가 시험수행, 시험장 구축 지연 등으로 인하여 개발비가 추가적으로 지출한 것에 기인합니다.
한편, 당사는 소요기술이 단계적으로 개발되고 확장될 수 있도록 세분화하여 로드맵을 구성하고 프로젝트의 목표와 범위를 명확하게 식별함으로써 시간과 비용을 최적화할 수 있는 계획을 수립하고 있습니다. 선행연구 개념의 정부 지원 과제를 활용하여 높은 수준의 기술과 자금을 확보하였으며 기 투자된 연구개발비로 상업 모델의 개발은 충분히 가능한 수준입니다. 또한 국내 국방우주력 강화를 위한 정부 사업과 작년 우주항공청의 개청 이후 논의된 개발 사업이 다수 계획되어 있어 정부 사업 수주를 통해 후속 개발비의 일부를 충당할 것으로 기대하고 있습니다. 당사의 사업계획 상 2025년에 한빛-나노 발사체 상용화를 통해 매출액이 증가할 것으로 예상하고 있으며, 2026년 한빛 발사체 (나노, 마이크로, 미니) 관련 본격화된 매출이 발생하면서 매출 대비 연구개발비에 대한 비율은 현저히 낮아질 것으로 전망하고 있습니다.
하지만 한빛 발사체의 연구개발 지연이 되거나, 더 나아가 상용화에 실패할 가능성을 배제할 수 없으며, 이로 인해 당사의 사업계획 상 연구개발비보다 더 많은 금액이 발생할 수 있습니다. 또한, 발사체의 상용화에 실패할 경우 계획된 매출이 추가 지연될 수 있습니다. 정부 사업 수주로 충당할 수 있는 범위를 상회하는 연구개발비가 추가로 발생하거나 수주가 지연되어 매출이 발생하지 않는 경우 비용 부담이 가중되어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 사업은 고도의 기술이 필요한 진입장벽이 높은 사업으로, 막대한 연구개발비가 소요되는 사업입니다. 한편 소형발사체 경쟁사들의 시장 진입이 점차 가시화 되고 선두 기업의 의견이 반영된 국제규제 강화의 움직임 하에서 후발주자의 진입 장벽이 점차 높아질 것으로 예측됩니다. 이 때문에 당사는 빠른 기술개발과 사업화를 통한 시장진출 및 시장선점을 위해 선제적으로 연구개발에 투자하였으며, 그 결과 2023년 3월 한빛-TLV 시험발사에 성공하여 추력 15톤급 1단엔진의 비행성능을 검증하였습니다. 또한, 1단 엔진을 25톤급으로 스케일업하여 발사체의 성능과 상업성을 획기적으로 개선하였고, 2단 엔진으로 완전 재사용 발사체에 적합한 차세대 메탄엔진을 개발, 적용하여 발사체 경쟁력을 강화하였습니다.

[최근 3사업연도간 연구개발비 소요현황]

(단위 : 백만원, %)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

연구개발비
22,039
11,080
17,180
22,040

매출액
342
231
15
692

연구개발비/매출액 비율(%)

[연구개발비용합계/당기매출액*100]

6,440%
4,788%
116,807%
3,185%

※ 연결기준으로 작성하였습니다.

당사의 연구개발비는 2022년 약 220억원이 소요되었고 2023년 111억원이 소요되며 규모가 크게 축소되었으나, 2024년 약 172억원, 2025년 2분기 현재 약 220억원이 소요되며 그 규모가 크게 증가하고 있습니다. 이는 2025년 예정된 발사서비스 준비 최후 단계의 시행착오 및 추가 시험수행, 시험장 구축 지연 등으로 인하여 개발비가 추가적으로 지출한 것에 기인합니다.한편, 당사는 소요기술이 단계적으로 개발되고 확장될 수 있도록 세분화하여 로드맵을 구성하고 프로젝트의 목표와 범위를 명확하게 식별함으로써 시간과 비용을 최적화할 수 있는 계획을 수립하고 있습니다. 선행연구 개념의 정부 지원 과제를 활용하여 높은 수준의 기술과 자금을 확보하였으며 기 투자된 연구개발비로 상업 모델의 개발은 충분히 가능한 수준입니다. 또한 국내 국방우주력 강화를 위한 정부 사업과 작년 우주항공청의 개청 이후 논의된 개발 사업이 다수 계획되어 있어 정부 사업 수주를 통해 후속 개발비의 일부를 충당할 것으로 기대하고 있습니다.

[한빛 발사체 시리즈 기술 개발 로드맵]

한빛 발사체 시리즈 기술개발 로드맵_2.jpg
한빛 발사체 시리즈 기술개발 로드맵

연구개발 로드맵에 따른 당사의 향후 3년간 연구개발비 소요 예상액은 아래와 같습니다.

[향후 3사업연도간 연구개발비 소요 예상액]

(단위 : 백만원, %)

구분
2025년(E)
2026년(E)
2027년(E)

연구개발비용
30,791
23,529
27,198

매출액
8,149
122,439
221,340

연구개발비/매출액 비율(%)

[연구개발비용합계/당기매출액*100]

377.8%
19.2%
12.3%

당사의 사업계획 상 2025년에 한빛-나노 발사체 상용화를 통해 매출액이 증가할 것으로 예상하고 있으며, 2026년 한빛 발사체 (나노, 마이크로, 미니) 관련 본격화된 매출이 발생하면서 매출 대비 연구개발비에 대한 비율은 현저히 낮아질 것으로 전망하고 있습니다. 하지만 한빛 발사체의 연구개발 지연이 되거나, 더 나아가 상용화에 실패할 가능성을 배제할 수 없으며, 이로 인해 당사의 사업계획 상 연구개발비보다 더 많은 금액이 발생할 수 있습니다. 또한, 발사체의 상용화에 실패할 경우 계획된 매출이 추가 지연될 수 있습니다. 정부 사업 수주로 충당할 수 있는 범위를 상회하는 연구개발비가 추가로 발생하거나 수주가 지연되어 매출이 발생하지 않는 경우 비용 부담이 가중되어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험

당사는 상장 당시 증권신고서 상 3개년 추정 실적과 달리, 2024년 매출액 및 영업이익, 당기순이익 등 주요 손익계산서 항목에서 큰 괴리가 발생하였으며, 증권신고서 제출일 현재 2025년 실적 또한 발사 지연으로 인해 괴리가 발생할 가능성이 높은 것으로 판단됩니다.
당사의 예측과는 달리 기 협의하던 납품 계약 건의 계약 완료 시점의 지연, 성능시험/평가 용역 수행을 위한 시험장 구축의 지연, 주력 사업인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하기 위해 참여를 논의하던 사업의 변경/
참여 계획의
취소 등의 사유로 2024년의 매출 실적치는 상장 당시 예측치에 도달하지 못하였습니다. 또한 증권신고서 제출일 현재, 당사는 계속된 절차의 지연으로 인하여 2025년 하반기 발사가 예정됨에 따라
2025년 내 발사서비스의 매출이 발생하지 않을 것으로 전망되어 상장신고서 제출 당시의 발사서비스 매출을 달성할 수 없을 것으로 판단됩니다.
발사서비스 외 매출에서는 추정 매출을 상회하는 3,834백만원을 달성할 것으로 전망하나, 성능시험 및 평가용역에서 추정치 4,220백만원을 달성하지 못 할 것으로 전망됩니다. 2025년 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생 예상되는 사유 또한 발사 지연으로 인한 발사서비스 매출 미발생으로 당사가 상장 당시 추정한 수익성 및 비용 레버리지 효과가 달성되지 못하는 것에서 기인합니다.
상장 당시 증권신고서에 매출 전망치를 기입한 근거는 상기한 매출 계획 및 프로젝트들이 확정된 수주여서가 아니라, 기존 사업계획대로의 발사가 성공적으로 진행됨에 따라 충분히 수주 가능할 것으로 판단하여 기재한 것입니다.
따라서 당시 전망치 산정에 반영되었던 계약 참여 계획만을 취소한 바, 취소 관련 위약금이나 평판 하락 등의 피해는 발생하지 않았습니다.
그러나
당사의 사업환경 변화 등 내부요인과 시장 상황, 정부 변화에 따른 외부 영향 등 복합적인 요인들로 인하여 당사의 추정 영업 실적과 실제 실적 간 큰 괴리가 발생하게 되었습니다. 구체적인 원인에 대한 설명은 다음과 같습니다.

1. 발사체 개발 및 발사 계획의 지연
높은 발사체 개발 난이도와, 자본집약적이고 기술집약적인 발사체 기술의 특성 상 완성도와 신뢰도를 제고하기 위한 지속적인 시험 과정에서 예기치 않은 시행착오를 거치며 일부 부품의 추가적인 시험 수행, 일부 발사체용 부품의 납기 지연 및 제작 불량, 최종 인증 시험을 수행할 시험장 구축의 지연 등의 사유로 당초 계획에 비해 발사체의 개발 및 발사 시점이 지연되었습니다.
이 때문에 당사는 2024년 12월에, 위성 발사체 '한빛-나노'의 발사일정을 최초 계획했던 2025년 3월에서 7월로 연기하였으며, 2025년 5월에 다시 2025년 7월에서 2025년 하반기 중으로 연기한 바 있습니다. 현재 첫 상업발사를 위한 '한빛-나노' 발사체는 당사 주관 2단 인증시험을 수행한 뒤 우주항공청의 결과 검토를 완료하였습니다. 다만 사업위험 - '바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험' 에서 상기하였듯이,
정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재하므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
2. 발사체 개발 집중으로 인한 제품/용역서비스 매출의 수주 지연
당사는 주력 사업 모델인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하면서 일부 수주 계획을 변경/취소하였고, 일부 수주 건은 계약 시점이 늦어져 2024년 상장 당시 계획하였던 매출 목표를 달성하지 못하였습니다. 당사의 주 매출 계획은 발사체의 성공적인 발사를 기반으로 하기 때문에, 상업발사 스케줄 자체의 성공이 우선순위이며 이에 따라 매출활동이 감소하였습니다.

3. 시설투자와 판매비와관리비 증가로 인한 비용 부담 확대

당사의 발사체 연구 및 개발은
고흥시험장의 공사기간 연장,
발사 성공을 위한 면밀한 검토와 지속적인 시험, 검토를 거치며 지연되어 왔습니다. 그 과정 속에서
시설투자금액과
판매비와관리비의 증가 폭이 컸으며, 이로 인하여 매출창출이 정체된 상황 속
각종 비용
부담이 지속적으로 증가하여 영업손실과 당기순손실이 상장 당시 예측치 대비 크게 발생하였습니다.
현재 '한빛-나노' 발사 관련하여 가장 개발비가 많이 소요되는 엔진 개발 측면에서, 발사체를 구성하는 세 종류의 엔진(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이나
우주산업 특성 상 발사 일정은 날씨 등 기상조건, 발사장 주변 지리적 변수, 기술 점검, 발사체/위성 준비 상황, 발사 허가 절차 등 다양한 변수로 조정될 여지가 있으므로 발사 일정의 조정이 발생할 경우 판매비와관리비의 추가 발생이 있을 수 있습니다. 당사는 사업 구조 상 최초 상업발사 실행이 선행되어야 목표한 실적 달성이 가능하나 발사가 지연됨에 따라 상기 기재한 요인들이 발생하여 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업계획 중 일부가 지연되거나 달성되지 않았음을 의미하며,
추후에도 당사의 발사체 개발 및 연구에 집중하는 경우 계약 수주가 지연될 수 있습니다.

이로 인해 향후 당사의 예상 실적 역시 당사의 계획 대비 부진할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2024년 7월 2일 코스닥시장에 상장하였으며, 상장 당시 증권신고서 상 아래와 같이 향후 3개년에 대한 영업실적을 추정한 바 있습니다.

[상장 당시 당사 3개년 추정 실적]

(단위 : 백만원)

구분
2023년
2024년(E)
2025년(E)
2026년(E)

(제7기)
(제8기)
(제9기)
(제10기)

매출액
231
2,000
47,812
97,223

매출원가
154
1,570
28,897
56,600

매출총이익
78
430
18,915
40,623

판매비와 관리비
16,007
17,737
17,088
19,402

영업이익(손실)
(15,929)
(17,307)
1,827
21,221

영업외수익
385
240
240
240

영업외비용
67,648
60
60
0

법인세비용차감전순이익(손실)
(83,193)
(17,127)
2,007
21,461

법인세비용
54
-
-
-

당기순이익(손실)
(83,247)
(17,127)
2,007
21,461

그러나, 당사는 상기와 같은 3개년 추정 실적과 달리, 2024년 매출액 및 영업이익, 당기순이익 등 주요 손익계산서 항목에서 아래와 같이 큰 괴리가 발생하였으며, 증권신고서 제출일 현재 2025년 실적 또한 발사 지연으로 인해 괴리가 발생할 가능성이 높은 것으로 판단됩니다.

[상장 당시 추정 실적 대비 실제 실적의 괴리율]

(단위: 백만원, %)

추정대상
계정과목
예측치
실적치
예측치 달성여부
괴리율

2024년
매출액
2,000
15
미달성
99.3

영업이익(손실)
(17,307)
(32,904)
미달성
90.1

당기순이익(손실)
(17,127)
(33,346)
미달성
94.7

2025년주2)
매출액
47,812
8,149
미달성
82.9

영업이익(손실)
1,827
(49,322)
미달성
2,800.7

당기순이익(손실)
2,007
(49,382)
미달성
2,561.3

주1) 괴리율은 '(예측치-실적치)/예측치'로 산정된 비율입니다.

주2) 2025년 실적치는 증권신고서 제출일 현재 당사의 전망치입니다.

출처: 당사 증권신고서, 사업보고서

매출액의 괴리율부터 구체적으로 살펴보면, 당사는 증권신고서 상 2024년의 예상 매출액을 2,000백만원으로 추정 기재 하였으나, 실적은 15백만원으로 괴리율은 99.3% 입니다. 당사는 상장 당시 증권신고서에서, 2024년에 발사 서비스 매출이 발생하지는 못할 것으로 예상하였으나, 관측로켓, 엔진 부품 등 제품매출 600백만원, 시험평가 및 기술연구 용역에서 1,400백만원의 매출이 발생하여 총 2,000백만원의 매출이 발생할 것으로 추정한 바 있습니다.증권신고서 상 2025년의 예상 매출액을 47,812백만원으로 추정 기재 하였으나, 2025년 반기 기준 매출은 692백만원입니다. 당사는 상장 당시 증권신고서에서, 2025년에 발사 서비스 매출 영역에서 한빛-나노 발사 서비스로부터 19,576백만원, 한빛-마이크로 발사 서비스로부터 20,976백만원 발생할 것으로 전망하였으며, 관측로켓/엔진 부품 등 제품매출 4,040백만원, 시험평가 및 기술연구 용역에서 3,220백만원의 매출이 발생하여 총 47,812백만원의 매출이 발생할 것으로 추정한 바 있습니다.

[상장 당시 매출 추정]

(단위 : 백만원)

매출구분
2023년
2024년(E)
2025년(E)
2026년(E)

한빛-나노 발사 서비스
-
-
19,576
17,382

한빛-마이크로 발사 서비스
-
-
20,976
27,486

한빛-미니 발사 서비스
-
-
-
43,695

제품(관측로켓, 엔진 부품 등
)

61
600
4,040
5,300

시험평가 및 기술연구 용역
170
1,400
3,220
3,360

매출 합계
231
2,000
47,812
97,223

[상장 당시 발사서비스 외 매출 추정 상세]

(단위: 백만원, %)

추정대상
발주처
거래품목
2024년
2025년

매출
내역
매출
내역

제품매출
국내 방산기업1
로켓추진기관
100
무기체계 개발 사업 컨소시엄 참여를 통한 매출 계획
500
무기체계 개발 사업 컨소시엄 참여를 통한 매출 계획

국내 방산기업2
로켓추진기관
100
무기체계 개발 사업 참여를 통한 매출 계획
500
무기체계 개발 사업 참여를 통한 매출 계획

국내 방산기업1
시험/제작 설비
200
무기체계 개발 사업 컨소시엄 참여를 통한 매출 계획
800
무기체계 개발 사업 컨소시엄 참여를 통한 매출 계획

지자체, 대학,연구소
소형과학로켓
100
기술시험용소형과학로켓1기 당 2,000만원 X 5기
240
기술시험용소형과학로켓1기당 2,000만원 X 12기

국내 방산기업2
시험/제작 설비
100
무기체계 개발 사업 참여를 통한 매출 계획
1,000
무기체계 개발 사업 참여를 통한 매출 계획

평가 및 연구용역서비스매출
국내 방산기업2
성능시험/평가 용역
1,200
무기체계 특성 분석
2,500
무기체계 특성 분석

정부출연연구기관,연구소
성능시험/평가 용역
100
성능시험 1기 1회 당 2,000만원 X 5회 시험(수요 예측 계통연계 추진기관 시험)
520
성능시험 1기 1회당 2,000만원 X 6회 시험(수요 예측 계통연계 추진기관 시험)성능시험 5000만원/회 X 8회 시험(수요 예측)

과학로켓
-
-
1,000
기술시험용 과학로켓 1기당 10억원 X 1기

지자체, 대학,연구소
성능시험/평가 용역
100
발사체 구성품 시험평가 용역
200
발사체 구성품 시험평가 용역

합 계
2,000

7,260

다만 당사의 예측과는 달리 기 협의하던 납품 계약 건의 계약 완료 시점의 지연, 성능시험/평가 용역 수행을 위한 시험장 구축의 지연, 주력 사업인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하기 위해 참여를 논의하던 사업의 변경/
참여 계획의
취소 등의 사유로 2024년의 매출 실적치는 상장 당시 예측치에 도달하지 못하였습니다.
당사의 2024년 각 발주처 별 매출과 정부사업의 예측치와 그에 대한 추정 근거, 실제 실적과의 괴리 발생 및 취소 시점과 원인은 아래 표와 같습니다.

[2024년 매출 괴리 발생 사유 - 발사서비스 외 매출과 그 취소 배경]

(단위: 백만원)

추정대상
발주처
거래품목
추정매출
실제매출
괴리 발생 원인
취소시점
취소 배경

제품매출
국내 방산기업1
로켓추진기관
100
-
납품 계약 건의 계약 지연(2025년 2월에 계약 체결)
-
-

국내 방산기업2
로켓추진기관
100
-

국내 방산 기업
과의 개발 사업 컨소시엄 참여계획 취소

2024. 09
제한된 개발 인력의 역량을 발사체 개발에 집중하기 위해 취소

국내 방산기업1
시험/제작 설비
200
-
납품 계약 건의 계약 지연(2025년 2월에 계약 체결)
-
-

지자체, 대학, 연구소
소형과학로켓
100
-
기술시험용 소형과학로켓 제작/납품 계획 취소
2024. 09
제한된 개발 인력의 역량을 발사체 개발에 집중하기 위해 취소

국내 방산기업2
시험/제작 설비
100
-
국내 방산기업의 개발용 시험 장비 제작/납품 계획 취소
2024. 09
제한된 개발 인력의 역량을 발사체 개발에 집중하기 위해 취소

평가 및 연구용역서비스매출
국내 방산기업2
성능시험/평가 용역
1,200
-
시험장 구축 지연으로 인한 용역 수행 지연(2025년 5월 시험장 준공)
-
-

정부출연연구기관,연구소
성능시험/평가 용역
100
15
당사 발사체 개발 집중으로 인한 참여 계획 사업 변경
-
-

지자체, 대학, 연구소
성능시험/평가 용역
100
-
당사 발사체 개발 집중으로 인한 활용 계획 사업 취소
2024. 09
제한된 개발 인력의 역량을 발사체 개발에 집중하기 위해 취소

합 계
2,000
15

또한 증권신고서 제출일 현재, 당사는 계속된 절차의 지연으로 인하여 2025년 하반기 발사가 예정됨에 따라 2025년 내 발사서비스의 매출이 발생하지 않을 것으로 전망되어 상장신고서 제출 당시의 발사서비스 매출을 달성할 수 없을 것으로 판단됩니다. 발사서비스 외 매출에서는 제품 매출에서 고흥시험장 시험 및 설비, 모의발사체 등의 매출로 추정 매출을 상회하는 3,834백만원을 달성할 것으로 전망하나, 성능시험 및 평가용역에서 3,220백만원 매출이 예상되어 추정치 4,220백만원을 달성하지 못 할 것으로 전망됩니다. 당사의 2025년 각 발주처 별 매출 예측치와 그에 대한 추정 근거, 실제 실적과의 괴리 발생 원인은 아래 표와 같습니다.

[2025년 매출 괴리 발생 예상 사유 - 발사서비스 외 매출]

(단위: 백만원)

추정대상
발주처
거래품목
추정매출
실제매출
괴리 발생 원인

제품매출
방산기업, 지자체, 대학, 연구소 등
로켓추진기관시험/제작 설비 및소형과학로켓
3,040
3,834
모의 발사체, 시험장 설비 등 수주로 매출 발생

평가 및 연구용역서비스매출
방산기업, 지자체, 대학, 연구소 등
성능시험/평가 용역 등
4,220
3,220
발사체 개발 집중으로 인한 수주 및 연관된 과제의 지연

합 계
-
7,260
7,054

매출에 이어서, 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생한 사유는 다음과 같습니다. 당사는 증권신고서 상 2024년 영업손실을 17,307백만원으로 추정하였고 당기순손실을 17,127백만원으로 추정 기재하였으나, 실적은 각각 영업손실 32,904백만원, 당기순손실 33,346백만원으로 괴리율은 각 90.1%, 94.7% 입니다. 증권신고서 상의 2024년 실적 예측치 및 그에 대한 추정 근거, 실제 실적과의 괴리 발생 원인은 아래 표와 같습니다.

[2024년 영업이익 및 당기순이익 괴리 발생 사유]

(단위 : 백만원)

구분
예측2024년(E)
실적2024년

금액
추정 근거
금액
괴리발생원인

매출액
2,000
성능시험/평가 및 로켓추진 기관 납품 예상 매출
15
위 표 [2024년 매출 괴리 발생 사유] 참조.

매출원가
1,570
매출액에 연동하여 표준 매출원가율 준용
5,419
초기 발사체를 선제작 함에 따른 재고자산 평가 손실 등을 반영

매출총이익
430
(5,404)

판매비와관리비
17,737
상장 당시 예상 경상연구비와 사업부별 인력 충원 계획에 따라 급여 등 인건비를 산정하였으며 기타 지급수수료 등 기발생 사례를 바탕으로 추정
27,500
시장 상황의 변화에 선제적 대응을 위해 개발/운영 규모를 조기 확대함에 따라 연구비, 인건비 및 지급수수료가 추정 대비 증가하며 최초 추정 영업손실 대비 괴리가 확대

영업이익
(17,307)
(32,904)

영업외수익
240
주요 영업외수익으로는 이자수익 및 정부지원금 수령을 반영하였으며 영업외비용은 이자비용을 감안함
600
영업외수익은 공모자금 유입으로 인한 이자수익 증가로 예측치를 상회하였으나 유형자산처분손실, 증권신고서 미신고 과징금 등 발생하며 영업외비용 증가

영업외비용
60
1,000

법인세비용차감전순이익
(17,127)
(33,304)

법인세비용
-
세전손실 발생이 예상되어 법인세비용을 가정하지 않음
42
해외법인 법인세 비용 반영이 발생, 또한 예측 대비 저조한 매출로 인한 영업이익 악화가 최종적으로 당기순이익에도 직접적인 영향

당기순이익
(17,127)
(33,346)

2025년 영업이익 및 당기순이익에서 괴리가 발생 예상되는 사유 또한 발사 지연으로 인한 발사서비스 매출 미발생으로 당사가 상장 당시 추정한 수익성 및 비용 레버리지 효과가 달성되지 못하는 것에서 기인합니다.

상장 당시 증권신고서에 매출 전망치를 기입한 근거는 상기한 매출 계획 및 프로젝트들이 확정된 수주여서가 아니라, 기존 사업계획대로의 발사가 성공적으로 진행됨에 따라 충분히 수주 가능할 것으로 판단하여 기재한 것입니다.
따라서 당시 전망치 산정에 반영되었던 계약 참여 계획만을 취소한 바, 취소 관련 위약금이나 평판 하락 등의 피해는 발생하지 않았습니다.
그러나 당사의 사업환경 변화 등 내부요인과 시장 상황, 정부 변화에 따른 외부 영향 등 복합적인 요인들로 인하여 당사의 추정 영업 실적과 실제 실적 간 큰 괴리가 발생하게 되었습니다. 구체적인 원인에 대한 설명은 다음과 같습니다.

1. 발사체 개발 및 발사 계획의 지연으로 인한 매출 인식 시점 순연
당사는 2023년 3월 브라질 알칸타라 우주센터에서 1단 엔진을 검증하는 '한빛-TLV' 시험 발사에 성공했으며 이를 바탕으로 2025년 상반기에 발사체 '한빛-나노'의 발사를 계획하고 있었습니다. 상장 당시 '한빛-나노'의 기술완성도는 약 93%로, 당시 기준 잔여 개발 필요성은 하이브리드 엔진 개발 모델 제작, 분리시험을 통한 신뢰도 평가 등이었고, 현재 한빛-나노의 기술완성도는 98%입니다. 다만 높은 발사체 개발 난이도와, 자본집약적이고 기술집약적인 발사체 기술의 특성 상 완성도와 신뢰도를 제고하기 위한 지속적인 시험 과정에서 예기치 않은 시행착오를 거치며 일부 부품의 추가적인 시험 수행, 일부 발사체용 부품의 납기 지연 및 제작 불량, 최종 인증 시험을 수행할 시험장 구축의 지연 등의 사유로 당초 계획에 비해 발사체의 개발 및 발사 시점이 지연되었습니다. 이 때문에 당사는 2024년 12월에, 위성 발사체 '한빛-나노'의 발사일정을 최초 계획했던 2025년 3월에서 7월로 연기하였으며, 2025년 5월에 다시 2025년 7월에서 2025년 하반기 중으로 연기한 바 있습니다.

['한빛-나노' 발사일정 지연 사유]

구분
지연 사유

1차 변경

(2025년 3월 → 2025년 7월)

- 브라질 환경청의 추가 환경 영향 평가 요청에 따른 발사대 확장 건설 지연- 전기펌프 구성품 중 영국에서 수입되는 일부 부품의 납기 지연- 발사허가에 필수적인 단인증 시험을 수행하기 위한 고흥 종합시험장 구축 지연

2차 변경

(2025년 7월→ 2025년 하반기)

- 고흥 종합시험장 폭우로 인한 침수 발생으로 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연

-
1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항(제작 불량) 해결

- 우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정을 준수하지 못해 발사일정 순연

[1차 변경 사유 상세]당사의 최초 계획은 2023년 3월 '한빛-TLV'의 발사 성공 사례를 토대로 2025년 3월 '한빛-나노'의 상업발사를 진행하는 것이었습니다. 2024년 12월, 브라질 환경청에서 해당 발사가 환경에 주는 영향에 대하여 검토하는 환경평가를 진행할 것을 요청하였습니다. 당사는 평가서 수령을 위해 신속하게 대응하였으나 브라질 국가기관의 업무 진행 프로세스에 따라 관련 일정이 지연되었습니다.또한 당사의 발사체 주요 부품에 투입되는 전기 모터를 수급하기 위하여 한 해외 업체로부터 구매하였는데, 해당 제조사가 자사의 사정에 따라 납기를 지연 통보하여 중요부품 수급이 지연된 바 있습니다.또한 발사 허가에 선행되는 단 인증시험을 수행하기 위한 고흥시험장의 입지 특성에 따라 갯벌을 매립하여 구축해야하는데, 공사 과정에서 이례적이었던 2024년의 폭우와 폭설 등으로 인하여 지반이 무너지는 상황이 일어나 공사기간이지연되며 불가피하게 2025년 3월에 예정되었던 최초 발사계획을 2025년 7월로 연기하게 되었습니다.[2차 변경 사유 상세]

상기한 요인으로 고흥시험장이 기존 계획 대비 약 2개월 늦어진 2025년 5월 22일에 준공하였으나, 2025년 5월 폭우
로 시험장이 침수되어 예정
된 1,2단 인증시험이 또 한 번 연기되었습니다.
또한 1단 인증시험 전 공
급계 적용 시험 중 자체 제작한 1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항이 식별되었습니다. 해당 이슈는 제작 불량이었으며 이를 해결하기 위해 기존 제품을 폐기하고 재제작 하는데 약 3개월이 추가로 소요되었습니다. 결국 당사는 우주항공청과 사전협의한 6월 초의 발사허
가 심사 일정을 준수하지 못하게 되어 발사일정 자체를 다시 연기하게 되었습니다.

우주항공청 주관의 발사허가 심사를 완료한 뒤에도, 실제 발사허가는 우주개발진흥실무위원
회에 상정하여 승인을 받아야 발급됩니다. 해당 실무위원회는 통상 분기당 1회 개최됩니다. 결국 다양한 요인으로 인한 단인증 시험 일정 자체 지연 -> 발사허가 심사 일정 미준수로 인한 심사 완료 지연 -> 우주개발진흥실무위원회 상정 불가 -> 발사허가 미완료 -> 발사일정 연기로 이어지게 되어 2025년 7월 예정된 발사일정을 2025년 하반기 중으로 2차 연기하게 되었습니다.

당사는 상기한 이유들로 인하여 '한빛-나노' 발사일정이 지연될 것을, 상장을 추진하던 2022년 ~ 2024년 당시에는 예측할 수 없었습니다. '한빛-TLV'의 발사 당시에는 브라질 환경청의 환경평가 제출 요구가 없었으며, 모터 제조사의 일방적인 납기 지연 통보도 예상할 수 없었습니다. 또한 고흥시험장의 구축 과정과 준공 후 단 인증 시험 기간인 2024년
과 2025년이 장마 기간이 아님에도 폭우가 내릴 가능성까지 고려하기는 어려웠으며, 당사 제작품인 하이브리드 추진기관의 제작 불량은 일상적인 개발과정이라면 사용할 수준이었으나 발사체 구성품을 모두 구성한 상태로 진행하는 단인증 시험의 중요성에 따라 재제작을 결정한 것으로 안전을 위해 일정 변경을 선택한 최선의 조치였습니다.
현재 당사는 브라질 환경청 영향평가서
를 수령하였으며 고흥시험장은 준공이 완료된 상황으로 기상 변수 및 침수 피해에 대응하기 위한 차수벽 공사를 완료하여 침수에 대한 대비가 완료되었습니다. 부품 관련 리스크 해소를 위해 다른 해외 업체 1곳을 추가로 선정하여 공급을 이원화하여 납기 지연 및 불량 문제를 해소하였습니다.
또한 현재 첫 상업발사를 위한 '한빛-나노' 발사체는 당사 주관 2단 인증시험을 수행한 뒤 우주항공청의 결과 검토를 완료하였습니다. 1단 인증시험은 2025년 9월 초에 계획되어 있으며, 현재까지 우주항공청 발사허가 심사는 4차에 걸쳐 기술적 검토가 진행된 상황입니다. 1단 인증시험을 완료한 뒤 우주항공청에 결과를 제출하고 특이사항이 없다면 위원회에 상정되어 최종 발사허가 여부가 결정될 예정입니다. 위원회에서 최종 승인이 이루어지면 이후 발사 수행이 가능합니다. 다만 사업위험 - '바. 상업 발사 지연 혹은 실패 위험' 에서 상기하였듯이, 정부 부처 인사 이동 및 변동에 따라 우주청의 조직과 위원회 구성의 변화가 있을 수 있으며, 외부 변수로 인하여 발사 허가를 심사하는 위원회 소집이 연기되거나 허가를 받지 못할 경우가 존재하므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.한편 이번 브라질에서 수행되는 상업발사는 국내 우주항공청 뿐만 아니라 브라질 우주청으로부터도 발사허가를 받아야 하는데 발사 면허제를 운용하는 브라질로부터는 2025년 5월 9일 이미 발사면허를 발급받은 상황입니다. 이에 따라 당사는 국내 발사 허가 승인 일정에 맞추어 즉시 발사를 수행하기 위해 브라질 현지에서 발사 준비 작업에 기 착수하였으며, 당사 인력을 파견하여 9월에서 11월 중 발사를 수행할 수 있도록 준비 중입니다.
2. 발사체 개발 집중으로 인한 제품/용역서비스 매출의 수주 지연
당사는 주력 사업 모델인 발사체 연구 및 개발 부문에 전사적인 시간과 비용을 집중하면서 일부 수주 계획을 변경/취소하였고, 일부 수주 건은 계약 시점이 늦어져 2024년 상장 당시 계획하였던 매출 목표를 달성하지 못하였습니다. 당사의 주 매출 계획은 발사체의 성공적인 발사를 기반으로 하기 때문에, 상업발사 스케줄 자체의 성공이 우선순위이며 이에 따라 매출활동이 감소하였습니다.그럼에도 당사는 2024년 지연되었던 2025년 모의발사체 매출의 실현, 상업위성 발사와 연동된 로켓추진기관 등의 납품 증가, 해외 발사장 구축 프로젝트 등으로 제품/용역 매출의 증가를 예상하며, 고흥시험장 준공으로 시험평가용역과 모의발사체 시험용역 등으로 시험평가 및 엔지니어링 서비스 용역 매출의 발생을 전망하고 있습니다.
3. 시설투자와 판매비와관리비 증가로 인한 비용 부담 확대
'1. 발사체 개발 및 발사 계획의 지연'에서 상기하였듯이, 당사의 발사체 연구 및 개발은
고흥시험장의 공사기간 연장,
발사 성공을 위한 면밀한 검토와 지속적인 시험, 검토를 거치며 지연되어 왔습니다. 그 과정 속에서
시설투자금액과
판매비와관리비의 증가 폭이 컸으며, 이로 인하여 매출창출이 정체된 상황 속
각종 비용
부담이 지속적으로 증가하여 영업손실과 당기순손실이 상장 당시 예측치 대비 크게 발생하였습니다. 기술집약적인 발사체 산업 특성 상 발사체 개발과 발사 운용에 투입되는 우수한 기술인력 및 연구인력 확보와 유지에 따른 인건비 인상이 지속되었습니다. 실제로 상장 당시, 당사의 연구개발/기술 인력은 박사급 7명, 석사급 36명 등 총 93명이었으나 증권신고서 제출일 기준 현재 인력은 박사급 8명, 석사급 51명 등 총 140명으로 증가하였습니다.

이러한 인력 증대는 첫 발사 성공 이후 빠르게 발사횟수를 늘림으로써 당사의 목표 매출과 수익을 실현하기 위한 선제적 조치였습니다.

국내 여건 상 발사체 개발 및 운용을 위한 인력풀이 매우 부족한 상황에서, 발사 성공 이후 즉시 활용가능한 인력을 확보하기는 현실적으로 어렵고 전략물자에 해당하는 발사체의 기술유출 문제로 해외인력을 활용하는 것도 불가능하므로 선제적으로 유사 경험을 보유한 인력을 확보하고 수개월에 걸친 내부 교육을 하여 활용하여야만 빠른 발사횟수의 달성이 가능하기 때문입니다.
또한 당사는 상장 당시 고흥시험장의 구축 관련 비용으로 2024년 ~ 2025년까지의 투자금액을 94억원으로 예상하였습니다. 그러나 정정신고서 제출일 기준 당사가 예상하는 2025년 말까지의 고흥시험장 관련 총 소요비용은 121억원으로 상장 당시 계획 대비 27억원 초과 지출이 예상됩니다. 초과 지출의 원인은 고흥시험장 입지 조건에 따른 토지지반공사 비용 확대와 침수피해 옹벽공사 필요, 시설물 투자 확대 등입니다.2025년 6월까지 발생한 투자금액은 토지/시설/건물/구축물 관련 비용 95억원, 기계장치 등 8억원으로 총 103억원이며, 남은 구축에서 추가 발생 예상되는 금액은 토지/시설/건물/구축물 비용 9억원(침수피해 예방 옹벽공사 6.5억원, 취등록세 2.5억원), 기계장치 등 7억원(연소시험장치 5억원, 치공구 및 비품 2억원)으로 총 16억원입니다. 당사는 추가 발생 예상 금액 16억원 중 10억원은 금번 유상증자 조달금액을 사용할 예정이며, 차액 6억원은 회사의 영업활동 창출자금으로 충당할 계획입니다.

이처럼 시설투자에 대한 비용 증가와 함께, 당사의 선제적 인력 충원에도 불구하고 발사 일정이 지연됨에 따라 목표 매출과 수익이 발생되지 않았고, 오히려 인상된 인건비와 함께 경상연구개발비와 지급수수료 부담이 지속되었습니다.
판매비와관리비 항목은 고정비적 성격이 강하여 매출이 발생하면 영업레버리지 효과를 통해 분산되어 부담이 적어지고 수익성이 회복될 수 있었으나,
매출이 발생하지 않으며
손실 폭의 하방 압력을 가중하는 요소로 작용하게 되었습니다. 현재 '한빛-나노' 발사 관련하여 가장 개발비가 많이 소요되는 엔진 개발 측면에서, 발사체를 구성하는 세 종류의 엔진(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이며, 더 큰 발사체를 개발하기 위한 필수 시험시설인 고흥종합시험장이 2025년 5월에 준공을 완료하였고, 청주 캠퍼스 발사체 양산시설 완료,
위성 발사체 연구개발에 필요한 재료 선구매의 상당 부분이 진행된 점
등을 미루어보아, 개발/시설비의 사용 추세는 감소세로 전환될 것으로 예상하고 있습니다. 다만 우주산업 특성 상 발사 일정은 날씨 등 기상조건, 발사장 주변 지리적 변수, 기술 점검, 발사체/위성 준비 상황, 발사 허가 절차 등 다양한 변수로 조정될 여지가 있으므로 발사 일정의 조정이 발생할 경우 판매비와관리비의 추가 발생이 있을 수 있습니다. 당사는 사업 구조 상 최초 상업발사 실행이 선행되어야 목표한 실적 달성이 가능하나 발사가 지연됨에 따라 상기 기재한 요인들이 발생하여 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 이는 당사의 사업계획 중 일부가 지연되거나 달성되지 않았음을 의미하며,
추후에도 당사의 발사체 개발 및 연구에 집중하는 경우 계약 수주가 지연될 수 있습니다.
이로 인해 향후 당사의 예상 실적 역시 당사의 계획 대비 부진할 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 기술특례상장 특례 적용에 따른 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업으로서, 일반(벤처)기업에 비해 완화된 외형요건을 적용 받았으며, 발사체의 발사 성공에 따른 수주를 거친 후 본격적인 매출이 발생하는 산업 특성 상 설립 이후 현재까지 지속적인 순손실을 나타내고 있습니다.당사와 같이 기술성장특례 상장 기업은 사업의 성과가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지는 않은 경우가 많습니다.
당사의 경우에도 상기 사업위험 및 회사위험에 기술한 요인들로 인해 수익성 및 재무안정성이 악화될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하여 투자하시기 바랍니다.코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목)은 매출액, 법인세비용차감전계속사업손실, 장기영업손실, 자본잠식 등 코스닥시장 상장법인으로서의 경영성과 및 재무상태에 미달하는 경우 관리종목으로 지정하도록 명시되어 있습니다. 코스닥시장 관리종목 및 상장적격성 실질심사 사유 및 퇴출 요건 에 대한 검토결과는 다음과 같습니다.당사는 기술성장기업(기술 특례상장) 적용 기업으로서, 매출액 요건의 경우 신규상장일(2024년 07월 02일)이 속하는 사업연도를 포함하여 5개 사업연도 (2028년도까지)까지 해당 지정 사유가 유예되며 2029년부터 적용이 됩니다.
다만, 대내외적 시장 환경, 발사체 발사의 지속적인 실패, 발사체 발사 성공 후에도 수주 난항으로 인한 매출 확대 실패 등으로 인해 당사의 별도 기준 매출액이 2029년에도 30억원을 넘지 못한다면 관리종목으로 지정되오니 이점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.당사는
지속적인 적자로 인한 결손금 증가로 2025년 2분기 기준으로 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전순손실을 기록하였습니다. 다만, 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 신규상장 사업연도(2024년)를 포함하여 그 이후 3개 사업연도(2026년도까지)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않습니다. 당사는 2024년 상장하였으며 2024년 말, 그리고 2025년 2분기 말 현재 자본잠식 요건에 아직 해당하지 않습니다. 또한 당사는 상장 이전 2022년 완전자본잠식 상태였으나, 2023년 상장 이후 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환, 2024년 7월 2일 상장을 통해 자본을 크게 확충하며 2025년 2분기 기준 자본잠식률은 -328.1%로 관리종목 지정 여부에 해당되지는 않습니다.
다만, 향후 적자 지속으로 인한 결손금 증가로 자기자본이 감소하여 자본잠식률이 50%를 상회하면 관리종목으로 지정될 수 있으니 이점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.

당사는 2022년 이후 매출이 발생하지 않고 있어 매년 당기순손실을 시현하고 있습니다.
당사의 상업발사가 지연 또는 실패하는 경우, 혹은 상업 발사에 성공하였으나 매출 수주로 이어지지 않아 매출이 발생하지 않는 경우 법인세비용차감전계속사업손실 발생 여부와 자본잠식 여부 검토를 위해 최근 사업연도인 2024년의 당기순손실 33,304백만원만큼 매년 발생함을 가정했습니다.

법인세비용차감전계속사업손실 발생 여부 시나리오의 경우, 2025년에 금번 유상증자의 최초 모집금액인 47,085백만원만큼 자본을 확충한 상황을 가정하여도 2024년 수준의 법인세비용차감전계속사업손실인 33,304백만원은 예상 자기자본 57,998백만원의 50%인 28,999백만원을 초과하여
법인세비용차감전계속사업손실 요건에 해당
됩니다. 특히
해당 요건의 유예가 해제되어 최초 적용되는 2027년은 자본잠식상태임에 따라 법인세비용차감전계속사업손실 요건 뿐만 아니라 자본잠식 요건에도 적용
됩니다.

당사는 2025년 예정된 상업 발사의 성공을 전제하는 매출인식과, 대기중인 위성 사업 계약자들을 대상으로 영업을 확장하고 수주를 확보함을 통해 2026년부터 영업 턴어라운드 및 흑자전환을 전망하고 있습니다.
그러나 이번 상업발사가 추가로 연기되거나 중단되는 경우, 또는 발사하였으나 실패로 판정되는 경우 당사의 영업손실 발생이 지속되며 적용 유예기간 이후 관리종목으로 지정될 수 있으니
투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.
추가로, 코스닥 상장 규정 제 52조에 따라 반기말 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우 또는 최근 반기말 자기자본이 10억원 미만인 경우 한국거래소로부터 투자주의 환기종목으로 지정됩니다.
당사의 2025년 반기 기준 자본잠식률은 -328.1%이며, 자기자본은 46,694백만원으로 증권신고서 제출일 현재 환기종목에 해당되지는 않으나 향후 수익성 개선 부진으로 인한 자본잠식률 증가 및 자기자본 감소가 가속화된다면 환기종목 지정 위험이 존재하오니 이점 투자자께서는 유의하시길 바랍니다.
관리종목으로 지정될 경우 중요 사유 발생 시마다 한국거래소는 일정기간 매매거래정지 명령을 발동할 수 있습니다. 이 외에도 주식의 미수나 신용거래가 금지되며, 미수나 신용거래의 증거금이 되는 대용유가증권으로도 사용할 수 없습니다. 또한, 이러한 관리종목 지정사유 확인 당일 코스닥시장에서의 매매거래는 정지됩니다. 이를 기한 내에 해결하지 못한다면 코스닥시장 상장폐지 사유에 해당하여, 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못할 수 있습니다. 증권신고서 제출 전일 현재 당사는 관리종목 이슈는 없는 상황입니다.
다만, 향후 예상치 못한 대외환경 변화, 당사 제품에 대한 수요 감소 및 경쟁심화 등으로 인해 당사의 수익성이 악화될 수 있으며, 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에 의거 기술성장기업으로서 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후에 영업실적이 급격히 악화될 경우, 또는 대규모 손실 시현 등으로 인한 자기자본 감소 및 자본잠식이 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있으니 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
2025년 1월 21일, 정부와 금융 유관기관들은 주식시장 질적 수준 제고를 위한
「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」을 발표
하였습니다. 이 중 상장폐지 제도개선 방안은 기상장된 기업들의 상장유지 요건을 강화하는 방안을 포함하여 주식시장 내 저성과 기업을 적시에 적절하게 퇴출시키며 상장기업 밸류업을 목적으로 하는 내용입니다.

당사는 2025년 상반기 기준 매출이 약 7억원으로, 코스닥시장 상장폐지 제도개선 방안 매출요건에 크게 미달하고 있습니다. 다만 상장 이후 정정신고서 제출일 전일까지 최저 시가총액이 1,101억원으로, 상장폐지 제도개선 방안의 코스닥기업 최종 기준인 시가총액 300억을 상회하고 있어 연착륙 없이
현 시점 바로 최종 기준을 적용하더라도 상장폐지 대상은 아닙니다.

그러나
추가적인 발사의 지연이나 발사 실패로 인한 수익성 창출 지연이나 저하, 수주 실패에 따른 매출 및 사업계획 달성 실패, 정부의 우주 관련 정책 지원 축소 등 다양한 요인들로 인해 당사의 주가가 심각하게 훼손되어 상기한 기준을 충족하지 못할 경우 상장폐지될 위험
이 있습니다. 투자자들께서는 투자 전에 이를 고려하여 유의하시기 바랍니다.

코스닥 시장 상장을 위해 상장예비심사를 신청하는 기업의 유형별 주요 외형요건은 아래와 같이 일부 차이가 존재합니다.

[코스닥시장 상장예비심사 신청기업 유형별 주요 외형요건 비교]

구 분
일반기업(벤처기업 포함)
기술성장기업

수익성ㆍ매출액 기준
시장평가ㆍ성장성 기준
전문평가(기술/사업모델)
성장성 추천

주식 분산(택일) (*1)

① 소액주주 500명 이상 & ⒜ 또는 ⒝

⒜ 소액주주 25% 미만 소유 시(청구일 기준) : 공모 10% 이상 & 소액주주 지분 25% 이상

⒝ 소액주주 25% 이상 소유 시(청구일 기준) : 공모 5% 이상(10억원 이상)

② 소액주주 500명 이상 & 공모 10% 이상 & 공모주식수가 일정주식수 이상 주2)

③ 소액주주 500명 & 공모 25% 이상

④ 소액주주 500명 & 국내외 동시공모 20% 이상 & 국내 공모주식수 30만주 이상

⑤ 청구일 기준 소액주주 500명 & 모집에 의한 소액주주 지분 25%

(또는 10% 이상 & 공모주식수가 일정주식수 이상 (*2))

경영성과 및시장평가 등(택일)
① 법인세차감전계속사업이익 20억 원[벤처: 10억원] & 시총 90억원
① 시총 500억원 & 매출 30억원 & 최근 2사업연도 평균 매출증가율 20% 이상

① 자기자본 10억원

② 시가총액 90억원

② 법인세차감전계속사업이익 20억원[벤처: 10억원] & 자기자본 30억 원[벤처: 15억원]
② 시총 300억원 & 매출액 100억 원 이상[벤처: 50억원]
전문평가기관의 기술 등 에 대한 평가를 받고 평가결과가 A & BBB 등급 이상일것
상장주선인이 성장성을 평가하여 추천한중소기업일 것

③ 법인세차감전계속사업이익 있을 것 & 시총 200억원 & 매출액 100억 원[벤처: 50억원]
③ 시총 500억원 & PBR 200% 이상

④ 법인세차감전계속사업이익 50억 원
④ 시총 1,000억원 이상

⑤ 자기자본 250억원 이상

감사 의견
최근 사업연도 적정

경영투명성

(지배구조)

사외이사, 상근감사 충족

기타 요건
주식양도 제한이 없을 것 등

(*1)
주식 분산 요건은 신규상장 신청일 기준입니다.

(*2)
일정 공모주식수: 100만주(자기자본 500~1,000억원), 200만주(자기자본 1,000~2,500억원), 500만주(자기자본 2,500억원 이상)

상기에서 기술한 바와 같이 '기술성장기업'은 '일반기업' 및 '벤처기업'에 비해 주요 외형요건 심사가 완화되어 있으며, 특히 경영성과 및 시장평가요건 등에 있어 제한이 적기 때문에 일반적으로 사업의 성과가 본격화되기 전인 경우가 많습니다.당사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례를 적용한 기술성장기업으로서, 한국거래소가 지정한 전문평가기관(SCI평가정보, 기술보증기금)으로부터 당사의 자체 기술인 '소형발사체 기술 및 소형발사체 발사 기술'에 대해 평가를 받았으며, 각각 A, A등급을 통보받았습니다.

[전문평가기관의 종합의견]

평가기관
평가등급
종합의견

평가기관 1
A

1. 기술성

주식회사 이노스페이스(이하 '동사')는 위성 발사를 위한 소형 발사체 제작 및 발사 서비스를 제공하는 전문기업으로 파라핀 기반 하이브리드 로켓 연료 설계 및 제조 기술, 금속 3D 프린팅 방법을 적용한 전기펌프 제조 기술과 같은 원천 기술을 기반으로 소형 발사체를 독자적인 기술로 제작하고 국내·외 다양한 발사장에서 소형 발사체발사 서비스를 제공하고 있다.

동사는 우주 산업 시장에서 소형 발사체를 주력으로 연구 개발하여 100% 자립 기술을 기반으로 2023년 3월 세계 최초로 하이브리드 로켓 엔진을 적용한 소형 발사체 한빛-TLV의 시험 발사에 성공한 기업으로 2024년 연말 상업용 위성 발사체인 한빛-나노의 발사를 준비하고 있다.동사의 평가대상기술인 소형 발사체 제작 및 소형 발사체 발사 서비스 기술은 5가지 핵심기술 분야와 37가지 요소 기술로 구성된다. 동사의 소형 발사체 제작의 핵심기술은 하이브리드 로켓 모터 기술, 전기펌프 기술, 비행제어 기술, 체계종합 기술, 시험/평가 기술이라는 기술 분야로 구분할 수 있으며 소형발사체 발사 서비스 기술은 발사대 기술, 발사 운용 기술, 발사통제 기술로 구분할 수 있다.동사 소형 발사체 제작 기술의 5가지 핵심기술 중 하이브리드 로켓 모터 기술은 발사체가 비행하는데 필요한 추력(Thrust)을 발생시키는 기술로, 동사는 파라핀에 기반한 하이브리드 로켓 연료를 개발하였고 2023년에 산업통상자원부로부터 신기술(NET) 인증을 받으면서 기술적 우수성을 인정받았다. 전기펌프 기술은 산화제 저장 탱크로부터 산화제를 흡입/가압하여 연소실에 공급하는 기술로 동사는 금속 3D 프린팅 방법을 통하여 고출력을 발생시킬 수있는 전기모터를 개발하였고 과학기술정보통신부 장관표창을 수상하였으며 대한민국, 미국, 호주에 관련 특허를 등록하였다. 비행제어 기술은 이륙/비행/단분리/페어링 분리의 전 주기에서 목표 궤도에 위성을 투입시키기 위해 필요한 기술로 동사는 한빛-TLV 비행체의 항전 시스템을 구성하고 H/W, S/W 제작하여 지상에서 시뮬레이션을 구현하였다. 체계종합 기술은 발사체 임무 및 요구도 도출, 시스템 아키텍처 정의, 구성요소를 식별하여 조립하는 기술로 동사는 하이브리드 로켓인 한빛-TLV를 준궤도 비행에 성공시키면서 기술을 증명하였다. 시험/평가 기술은 부품 단위나 체계 단위로 성능시험, 환경시험, 인증시험을 수행하기 위한 시설/설비를 구축/운영하고 시험/평가 절차를 수립하는 기술로 동사는 독자 구축한 설비를 통하여 하이브리드 로켓 시스템 및 구성품을 시험/평가할 수 있는 인프라와 전문 인력을 보유하고 있다.

동사 소형 발사체 발사 서비스 기술은 발사대 플랫폼/공급설비/살수설비/제어설비의 설계/제작 및 발사장 설치에 대한 기술로, 동사는 발사시스템 모듈화를 통해 세계 최초로 대륙간 이동 및 발사가 가능한 발사대 개발과 운용기술을 확보하였다. 발사 운용기술은 발사 이전까지의 발사체 운송/드레스리허설, 발사 캠페인 기획/운영, 통신 인터페이스 동기화에 대한 기술로 동사는 한빛-TLV 시험 발사를 통해 기술적 완성도, 비용 절감 효과, 운송 편의성, 발사 준비/운용/통제 안정성의 검증을 완료하였다. 발사 통제 기술은 발사를 위한 해상/항공 소개, 안전구역 설정/운영, 비상대응반 수립/운영 기술과 발사 이후 발사체 통제에 관한 기술로 동사는 한빛-TLV의 발사 성공으로 국외 발사 허가 획득 및 국외 발사장을 이용한 발사 통제 기술을 국내 최초로 획득했다.

동사는 평가대상기술의 핵심기술을 기반으로 국내 등록특허 4건 및 출원특허 7건, 상표등록 16건 등 27건, 해외등록특허 2건 및 출원특허 5건 및 상표등록 2건 등 9건 포함하여, 총 36건의 국내외 출원 및 등록된 산업재산권을 보유하고 있다.

동사의 평가대상기술 특허 1(제10-2101659호)은 저온의 산화제가 과열된 전기모터와 배터리를 냉각함과 동시에 기화되어 발생된 압력을 이용하여 산화제 탱크 내의 급격한 압력 강하를 방지함으로써 산화제 펌프의 전단 압력을 일정하게 유지하여 안정된 산화제 공급 특성을 가지도록 한 전기모터 구동식 산화제 펌프를 사용하는 하이브리드 로켓엔진에 관한 것으로서, 동사의 주력 사업 분야인 우주 발사체의 핵심기술인 하이브리드 로켓에 대한 발명인 점에서, 주력 사업 분야 핵심기술과 동 특허의 연관성이 높다. 동 특허는 PCT(WO WO2020-111622 A1) 출원을 기초로, 미국(US 11649786 B2), 호주(AU 2019390971 B2), 유럽(EP 3889416 A1), 브라질(BR 112021009337 A2)에 패밀리 특허를 출원하였고, 그 중 미국, 호주에서 등록을 받았으며, 유럽에서 심사 중이지만 신규성 및 진보성에 대해서 거절이유가 없이 기재불비만을 지적한 점에서 등록 가능성이 매우 높고, 브라질에서는 심사 중이나, 국내, 미국, 및 유럽 심사결과에 비추어 브라질에서도 등록 가능성이 낮지 않다고 판단된다. 권리 존속 기간은 2038년 11월 30일로 권리행사 기간은 충분하다고 판단된다.

동사의 평가대상기술 특허 2(제10-2018882호)는 소형 압력용기에 저장된 압력유체의 압력을 이용함으로써, 별도의 압력 공급 장치나 압력조정기가 필요하지 않고, 큰 구동력과 빠른 작동속도를 제공하면서도 중량과 부피를 줄이며, 비행체 내부에 간편하게 탑재할 수 있도록 하는 비행체의 산화제 밸브용 개폐장치와 이것의 구동방법에 관한 것으로서, 동사의 주력 사업 분야인 우주 발사체의 핵심기술인 하이브리드 로켓의 산화제 밸브용 개폐장치에 대한 발명인 점에서, 주력 사업 분야 핵심기술과 평가대상기술 특허2의 연관성이 높다. 하지만 동 특허는 국내를 제외하고 해외 특허는 확보되지 않은 상태이다. 해외 권리 확보 가능시점도 도과되어 해외 권리는 확보 할 수 없지만 권리 존속 기간은 2037년 12월 30일로 권리행사 기간은 충분하다고 판단된다.

동사는 대부분의 위성 발사체 업체들처럼 기술 노출을 이유로 특허 출원 및 등록보다는 기술 임치를 통하여 기술을 보호하는 것을 선호하고 있는 기업으로 위성부품 및 캔위성 시험용 소형과학로켓 개발, 소형위성발사체 상단 엔진용 하이브리드 로켓 추진기관 내탄도 해석기법, 하이브리드 로켓용 파이로 테크닉 점화기 개발, 하이브리드 로켓엔진용 전기펌프 개발 및 운용기술을 핵심 기술로 판단하고 기술 임치하고 있다. 동사는 2024년 연말 한빛-나노 발사체의 발사 이후에 기업의 기술을 특허 출원하는 특허 전략을 가지고 있다.

2. 시장성

동사의 평가대상기술인 소형 발사체 제작 기술, 소형 발사체 발사 서비스 기술은 2024년 연말 발사 예정인 한빛-나노 발사체에 적용되어 본격적으로 매출을 창출할 예정으로 동사의 기술제품 및 서비스는 넓게는 우주 산업 시장, 좁게는 소형 우주 발사체 시장에 속한다고 볼 수 있다.동사의 평가대상기술인 소형 발사체가 속한 시장은 국가가 이끌던 우주 탐사·개발을 민간이 주도하는 ‘뉴스페이스(new space)’ 시대로 접어들면서 글로벌 우주산업 시장 규모가 급팽창하고 있다. 투자은행 모건스탠리는 세계 우주산업이 2020년 3,850억 달러(약 480조 원) 규모에서 2030년 5,900억 달러(약 735조 원), 2040년 1조 1,000억 달러(약 1,370조 원)로 성장할 것으로 전망했다. 메릴린치와 뱅크오브아메리카는 2040년 시장 규모가 2조 7,000억 달러(약 3,363조 원)에 달할 것으로 보고 있다. 이 같은 비약적인 성장세에는 미국 정부가 스페이스X 등 민간 우주기업에 미 항공우주국(NASA)의 기술 이전을 허용한 것이 마중물로 작용했고 민간의 위성 발사가 크게 증가하면서 관련 산업이 동반 성장하고 있다. 우주산업이 글로벌 블루오션으로 주목받고 있는 가운데, 글로벌 우주 발사체 시장은 급성장 중이다. 시장조사기관 포천비즈니스인사이트에 따르면 우주 발사 서비스 시장 규모도 2022년 142억 1,000만 달러(약 18조 3,100억 원)에서 2029년 319억 달러(약 41조 1,000억 원)로 커질 전망이다.

또한, Euroconsult의 Prospects for Small Satellites Market 2022년 리포트에 따르면, 2012~2021년 총 231억 달러 규모였던 소형 발사체 시장도 연평균성장률 15%로 증가하여 2022~2031년 총 840억 달러 규모로 시장이 확대될 것으로 전망하고 있다. 이와 같은 세계 시장의 확대에 발맞춰 대한민국 정부는 현재 약 1%에 불과한 우리나라의 글로벌 우주산업 시장점유율을 2045년까지 10%로 끌어올리겠다는 목표를 세웠다. 이를 위해 정부 우주개발투자액을 2021년 7300억 원에서 2027년 1조 5,000억 원으로 늘리기로 했다. 또한 한국항공우주연구원의 보고서에 따르면 향후 국내 발사체로 위성 서비스를 기대할 수 있는 위성 수요는 2023년 7개를 시작으로 2030년에는 78개로 꾸준하게 증가할 것으로 예상되고 있으며 정부는 한국형 위성 항법시스템 개발사업(KPS)을 통해 2023년까지 170개의 위성과 국내 발사체 40여회의 발사를 추진 중에 있다.

동사의 평가대상기술인 소형 발사체가 속한 소형위성은 통신, 지구 관측, 과학실험, 기술 실증 등의 용도로 사용되고, 최근 지구 관측 및 저궤도 통신사업 수요 증가에 따라 소형위성을 중심으로 전 세계적으로 위성발사 서비스 시장이 형성되고 있다. 지구관측용은 기상 상황에 관계없이 지표면을 관측할 수 있는 SAR(Synthetic Aperture Radar)위성, 통신용은 인터넷 중계용이나 GPS(Global Positioning System)용 위성 수요가 증가하고 있다. 대형위성 발사는 정부 차원의 군사적 목적이 주를 이루고 그 수요가 감소하는 추세임에 따라 대형 발사체의 직접적인 활용도가 낮아지고 있다. 대형발사체는 지난 10년 간 탑재 중량의 67% 수준으로 발사를 하고 있는 실정이며, 소형위성 사업자 입장에서는 대형발사체의 탑재 공간을 일정 수준 이상 채워야 하는 이유로 Ride share방식 발사를 하면서 잦은 일정 지연, 낮은 궤도 접근성과 같은 불편을 겪으며 발사를 하고 있다. 소형발사체는 1~5기의 위성만을 탑재하여 발사가 가능해 발사 일정, 궤도 접근성 측면에서 위성 사업자의 요구사항을 충족시킬 수 있어 수요가 급격하게 증가하고 있다.

동사가 목표로 하는 우주 발사체 시장의 경우 월스트리트 저널에 따르면 SpaceX가 2023년 시즌 65% 수준의 시장 점유율을 기록하고 있으며 SpaceX를 제외한 소형 발사체 시장에서는 Rocket Lab이 11%의 높은 시장 점유율을 기록하고 있는 상황이지만, 동사는 주요 부품의 국산화 및 기술 내재화, 대륙별 발사대 확보, 상대적으로 안전한 하이브리드 로켓 엔진 기술을 바탕으로 소형 발사체 시장 분야의 경쟁사인 Rocket Lab의 38,000 달러/kg보다 저렴한 28,000달러/kg의 단가로 위성 업체에 서비스를 제공할 수 있을 것으로 예상하고 있다.

동사는 2023년 3월 한빛-TLV의 비행 시험 성공으로 전 세계 10위권 기술력을 가지고 있는 소형 발사체 업체로 시장에서 인식되고 있으며 액체 산화제와 고체 연료를 추진제로 적용하는 하이브리드 로켓 엔진 업체로는 유일하게 시험 발사에 성공하면서 시장에서 특출난 기술력을 보유한 기업으로 평가받고 있다.

3. 사업성

동사는 소형 발사체 제작 및 소형 발사체 발사 서비스 기술이라는 평가대상기술을 구성하는 5가지 핵심기술과 37개 요소 기술을 바탕으로 2023년 1단 발사체인 한빛-TLV의 발사에 성공한 기업으로 2024년 연말 첫 상업용 발사체인 한빛-나노의 발사를 준비하고 있다. 아직 우주 발사체 또는 소형 발사체 시장에서 의미 있는 매출을 발생시키지 못하고 있는 기업이지만 한빛-TLV의 성공적인 시험 발사 이후에 국내외 29개 기업과 발사 계약을 논의하고 있다. 우선은 해외 지사가 위치한 브라질과 유럽을 고객을 대상으로 영업 활동을 진행하고 있으며 최근 위성 개발 프로젝트가 활성화되고 있는 동남아시아, 중동 국가들을 대상으로 영업 활동을 확대하고 있다. 적극적인 영업활동의 결과물로 동사는 2023년 10월 5일 IAC(International Astronautical Congress) 학회를 통하여 A사(기업과의 합의로 상대 기업명 미공개)와 총액 154억 원의 발사 계약을 체결했다.

동사는 기존 대형 위성 발사체 업체가 제공하기 힘든 위성 사업자가 원하는 일정, 원하는 궤도에 발사체를 투입해 주는 서비스를 제공하는 것을 목표로 한빛 발사체를 개발하고 있으며 대한민국, 브라질, 호주, 노르웨이 발사장을 통하여 고객 인근에서 서비스를 제공하는 것을 목표로 하고 있다. 또한 고흥 스페이스 센터를 통하여 국내 발사가 필수적인 군사 탑재체와 국내 상업 탑재체, 동남아시아 국가 위성의 수주, 발사를 진행할 계획을 가지고 있다. 동사는 소형발사체를 이용해 위성을 우주궤도로 운송하는 위성발사 서비스뿐만 아니라 발사체 제작 및 발사체 관련 제품, 부품, 장비를 제작하여 판매하는 서비스, 발사체 관련 부품(로켓 엔진)의 성능 시험을 대행하는 서비스를 통해서도 수익을 창출할 계획을 가지고 있다.

동사는 평가일 기준 1곳의 기업과 총액 154억 원 규모의 계약을 체결하였으며 6개 기업과는 계약이 확정적인 상황으로 약 62억 원의 매출이 추가적으로 발생할 것으로 예상되고 있으며 현재 협의 중인 29개사의 총금액은 약 577억 원 규모이다. 동사는 첫 발사 서비스 제공 시점인 2024년 2회를 시작으로 2026년 연 35회 발사하여 전 세계 소형위성발사 시장 4.0% 점유를 목표로 하고 있다.

동사의 최근 3년간 매출액을 보면 2020년 564백만 원, 2021년 103백만 원, 2022년 214백만 원의 매출을 기록하였다. 주로 로켓 추진 기관과 시험/제작 설비를 통하여 발생한 매출로 아직 동사의 평가기술인 소형 발사체, 소형 발사체 발사 기술을 통하여 의미 있는 매출을 발생시키지는 못하고 있다. 동사는 2024년부터 위성 발사 서비스를 통한 매출, 단품 및 용역 매출이 증가하게 될 것으로 판단하고 있다. 동사의 향후 매출액 예상을 보면, 2024년 2회의 발사체 발사를 통하여 4,980백만 원, 2025년 12회 발사체 발사를 통하여 49,180백만 원, 2026년 35회 발사체 발사를 통하여 169,000백만 원의 매출을 예상하고 있다. 2017년 이후에 의미 있는 매출을 달성한 적이 없는 기업이라는 것을 고려하면 2024년부터 2026년까지 연평균 675%의 성장을 예상하는 것은 매우 높은 수치이지만 동사제품인 한빛-나노 발사체가 1회 발사에 20억 원, 한빛-마이크로 발사체가 1회 발사에 50억 원, 한빛-미니 발사체가 1회 발사에 150억 원의 매출을 발생시킬 수 있다는 점을 고려하면 실현 가능한 매출 예상으로 판단된다. 소형위성의 활용이 증가함에 따라 발사 서비스 수요도 지속적으로 증가하고 있다는 점, 소형 발사체 개발 난이도가 높아 서비스 공급이 수요를 충족시키지 못하고 있다는 점, 각국이 치열한 우주개발 경쟁을 진행하고 있는 상황으로 각국이 대규모 우주 개발 프로젝트를 발표하고 있는 점 등을 고려할 때 사업 전망 및 매출 전망은 긍정적으로 평가된다.

동사는 소형 발사체의 품질의 균일성과 안정성을 위하여 개발 단계부터 ISO 9001에 준하는 품질 경영 시스템을 구축하고 있으며 부품, 구성품 단위의 품질 인증 규격을 보유하고 있는 기업과 공동 개발 및 협력을 통하여 제품의 품질을 유지하고 있으며 ITAR(International Traffic in Arm Regulations, 국제무기거래규정)에 해당이 되는 부품을 사용하지 않고 있기 때문에 향후 제품의 수출과 이동에 전혀 문제가 없는 시스템을 구축하였다. 또한, 동사는 국가 전략물자관리원을 통하여 동사의 소형발사체와 구성하는 부품들이 국외수출(발사)에 문제가 없음을 확인하고 사업을 진행하고 있다.

동사는 2017년 9월 설립 이후 2019년 5월 3억 원 Seed 투자 유치, 2019년 10월 15억 원 Pre-Series A 투자유치, 2020년 7월 83억 원 Series A 투자 유치, 2021년 7월 250억 원 Series B 투자 유치, 2022년 10월 200억원 Series B Bridge 투자 유치, 2023년 7월 154억 원 Pre-IPO 투자 유치 등 총 705.6억 원을 투자 유치하여 연료를 제조하는 세종 1사업장, 연료 및 소형 구조물을 보관하는 세종 2사업장, 발사체 조립 및 전장품 시험을 진행하는 청주 사업장, 로켓 모터, 전기 펌프의 성능을 평가하는 금산 지상연소시험장을 구축하였으며 2024년까지 한빛-나노 발사체 개발에 활용할 예정이다. 또한, 18건의 정부과제 수행으로 146억 원을 지원받아 연구개발 및 제품 상용화에 투자하고 있고, 외부기관과의 유기적 협력을 통한 전략적인 개발과 연구기관 및 기업들과 전략적 기술 제휴 등을 적극적으로 추진, 활용하고 있다.

평가기관2
A
신청기업은 위성발사체 (이하 '소형발사체') 의 발사 서비스 관련 기술사업화를 추진하고 있는 기업으로, 소형발사체 기술과 소형발사체 발사 기술에 대한 연구개발을 진행하고 있음. 소형발사체 기술은 하이브리드 로켓모터 기술, 전기펌프 기술, 비행제어 기술, 체계종합 기술, 시험/평가 기술로 구성되어 있으며, 소형발사체 발사기술은 발사대 기술, 발사운용 기술, 발사통제 기술 등으로 구성되어 있음. 이외에도 신청기업은 발사체 이외에도 임무설계, 체계공학, 품질관리, 환경시험, 시험설비 운용 등 발사체 사업에 필요한 부가기술도 자체개발 중으로 발사체 관련 전반적인 기술을 확보하고 있음.신청기업은 제공 서비스 구분을 50~500kg의 탑재중량별로 한빛나노 발사체, 한빛마이크로 발사체, 한빛미니 발사체로 구분하여 사업화 진행 중이며, 관련 발사체 기술은 2023년 3월 브라질에서 시험발사를 성공하여 발사체 기술능력을 검증하였음. 신청기업은 발사체 핵심기술을 자체 개발중에 있으며 국내 특허출원 7건, 국내 특허등록 4건, PCT 특허출원 5건, 해외 특허출원 2건 확보하는 등 다수의 지식재산권의 출원 및 등록을 진행하였고, 기술임치 제도를 활용하여 핵심기술을 보호하고 있음.신청기업의 경영주 및 경영진은 다년간의 항공우주분야 업력을 보유하고 있으며, 연구개발인력 구성은 전체 종업원 수 대비 67% 수준이고, 기업의 전체 소요비용 중 개발비용이 60% 이상으로 적극적인 연구개발 활동 영위 중임. 또한, 향후 지속적인 연구개발 인력을 추가로 확보할 계획을 수립하고 있으며 기술개발을 , 위해 기업역량을 집중하고 있음.신청기업이 기술사업화를 통해 진입하고자 하는 시장은 소형발사체 서비스 시장으로, 시장규모는 전세계 기준으로 2022년 35억 달러이고, 연평균 15%씩 성장하여 2030년 150억 달러에 이를 것으로 예상됨. 최근 저궤도 위성 인터넷 통신 서비스의 확대, 원격탐사 및 우주 관련 기술개발 목적의 장비 발사 서비스 수요가 확대되고 있으며, 우주관광 서비스, 무인기 이륙보조 시스템, 국방분야 활용 등 발사체 관련 서비스 확대에 따른 시장확장 가능성이 존재하는 것으로 판단됨.소형발사체 발사 서비스 산업분야는 미국의 'SpaceX', 'Rocket Lab' 등이 상용화를 이루어 시장을 점유하고 있으며, 발사체 기술력을 보유하고 있음. 현재 전 세계 규모에서 발사체 서비스를 제공하는 민간 기업은 소수로, 시장은 초기 단계임.위성발사체 관련 규제는 한미 미사일 사거리 지침, 장거리 비행체 개발 관련 국제규제(MTCR), 국제무기거래 규정(ITAR)이 있으며, 신청기업은 국산화 전략 및 민수제품 활용 허가서 취득 및 해외법인 설립 등의 전략을 수립하여 규제에 대응하고 있음.신청기업은 발사체의 주요 부품에 대한 품질 관리를 진행하고 있음. 신청기업은 발사체 제작을 위해 한국형 발사체 제작에 참여한 협력사들과 부품 공급 등의 협업을 진행하고 있으며, 국외의 경우 발사체 운송, 발사운영 등을 위해 해외업체와 협력 관계를 구축하였음. 규제대응과 관련하여 신청기업은 발사체 구성품의 대부분을 국산화 개발하였음.신청기업은 소형위성 발사 평균 단가를 낮추기 위해 저렴한 추진체 연료의 개발, 부품 국산화, 로켓 추진체의 모듈화, 발사체 재사용 기술 개발 등의 전략을 수립하여 기술을 개발 중이며, 발사체 서비스 시장에서 가격 경쟁력을 확보할 수 있는 것으로 판단됨.신청기업은 국내, 유럽, 남미, 오세아니아 발사장을 확보하여 글로벌 발사체 서비스 예상수요에 대응하여 서비스 제공역량을 확보하고 있음. 이를 위해 브라질, 프랑스 지사 인력을 통해 적극적으로 현지에서 영업활동, 마케팅 활동을 강화하고 있으며, 향후 한빛 나노, 한빛 마이크로, 한빛 미니 발사체의 개발 시점에 맞추어 단계적으로 영업대상 시장을 추가하여 아시아, 오세아니아 시장 등에도 영업활동 영역을 확대해 나아갈 계획임.신청기업은 홍보, 전시회 참여 등을 통해 직접 영업하는 방법과 중개 기관을 통한 고객 확보 방법 으로 영업활동을 수행하고 있으며, 현재 직접 영업 45%, 중개기관을 통한 영업 20%, 이외 고객으로부터 직접 계약 문의 35%의 비중으로 영업활동을 진행 중임. 신청기업은 국내의 3개 기관 및 국외의 26개 기관과 발사 계약 협의를 진행하고 있음. 신청기업은 국립기상과학원의 인공강우 시험용 소형과학로켓 및 발사대 납품, 설치, 운영 용역 매출실적을 보유하고 있으며, 이를 통해 발사대 관련 기술을 입증한 이력이 있음. 또한, 운영용역사업, 국내 방산 대기업의 유도무기체계 개발 용역사업, 고체 추진기관 취급/조립 장비 개발 용역사업 등을 수행한 이력이 있음.1. 기술성1.1 기술의 완성도1.1.1 기술의 진행 정도신청기업은 위성 등 탑재체를 저궤도에 운송할 수 있는 하이브리드 로켓 기반의 발사체 서비스를 상용화하는 것을 목표로 기술개발 중이며 핵심기술은 소형발사체 , 기술과 소형발사체 발사기술로 구분하고 있음. 소형발사체 기술은 하이브리드 로켓모터 기술, 전기펌프 기술, 비행제어 기술, 체계종합 기술, 시험/평가 기술 등으로 이루어져 있고, 소형발사체 발사기술은 발사대 기술, 발사운용 기술, 발사통제 기술 등으로 구성되어 있음. 신청기업은 발사체 이외에도 임무설계, 체계공학, 품질관리, 환경시험, 시험설비 운용 등 발사체 사업에 필요한 부가기술도 확보하고 있음. 신청기업은 발사체 서비스의 사업화를 위하여 엔진 클러스터링 기술, 단분리 기술, 페어링 기술 등을 추가로 개발하거나 외부 기술의 도입 계약을 진행하고 있음. 또한, 신청기업은 발사단가의 최적화를 위해 로켓재활용 기술 및 연료의 연소효율과 비추력 향상 기술을 개발하고 있음.전반적으로 신청기업이 보유한 발사체 기술은 실제 시스템이 개발완료되고 비행실험까지 수행한 단계로 시스템 테스트, 발사, 운용환경에서 기능 및 성능이 입증된 상용화 이전 단계의 기술로, 평가 대상기술의 기술성숙도 수준은 TRL 8단계로 판단됨.1.1.2 기술의 신뢰성신청기업은 발사체 체계종합 기술을 확보하고 있으며 한빛 TLV 발사체의 초도발사 임무성공을 통해 발사체 및 발사체 발사 관련 기술 신뢰도를 입증하였음. 신청기업은 시험 발사체의 개발단계에서부터 비행시험에 이르기까지 단품 및 체계 시스템에 대해 개발 단계별로 자체적인 주요 인증시험을 수행하였음. 신청기업은 하이브리드 로켓 엔진 관련 기술을 바탕으로 기술역량 우수기업인증, 신기술(NET) 인증, 우수기업연구소(ORC) 지정 실적을 보유하고 있음. 신청기업은 다수의 국책과제 수행실적을 보유하고 있으며, 관련 기술 수상 이력, 기술 관련 규제에 대한 전략을 보유하고 있음.1.1.3 기술의 자립도신청기업은 하이브리드 로켓 기반의 소형발사체 관련 기술을 자체 개발하였으며, 협력업체 및 정부출연 연구기관과의 기술적 협력체계를 유지하면서 설계/제작/생산/시험평가/운용을 주관하고 있음. 신청기업은 기술관련 요구사항산출 및 부품설계부터 제작/시험평가 등을 직접 수행하고 있음. 신청기업의 원천기술 분야는 고체연료 제조기술, 내탄도 설계기술, 센서계측 및 제어기술, 항전 시스템 통합기술, 하드웨어 통합 시뮬레이션 기술, 체계공학기술(임무설계, 요구사항 도출, 발사체 설계 및 총 조립, 시험평가 기술)이며, 관련 기술력을 확보하고 있음.1.2 기술의 경쟁우위도1.2.1 기술의 차별성신청기업은 고체 및 액체추진 시스템을 혼합한 하이브리드 추진기관을 개발하여 관련 기술력을 보유하고 있으며 한빛 시험발사를 통해 기술수준 및 성능을 , TLV 검증하는 절차를 완료하였음. 신청기업은 발사체에 모터 및 배터리로 구성된 전동화된 산화제 공급펌프를 적용하여 추진기관의 단순화, 경량화, 원가절감 효과를 확보하고 있음. 신청기업은 이외에도 비행제어기술 및 추력벡터제어 시스템의 개발, 하드웨어 통합 시뮬레이션 모사시험 수행, 발사 체계종합 기술 확보 및 대륙 간 수송을 통한 다국적 발사장 활용, 전용 시험평가 설비구축 및 운용 등을 진행 중이며 종합기술을 단기간에 구성하여 통합하는 기술개발 및 인프라 운용능력을 보유함.1.2.2 기술의 모방 난이도신청기업은 발사체 기술과 관련한 특허를 국내외에 출원하여 권리를 보유하고 있음. 또한, 경쟁기업의 기술모방 차단, 후발 기업과의 기술격차 유지를 위해 핵심보안기술에 대해서는 외부 공개를 차단하고 있으며, 특정 기술은 기술권리에 대한 보호를 받을 수 있는 기술임치 제도를 활용하고 있음. 또한, 기술보호를 위해 지식재산권 취득이 필요하지만 하이브리드 로켓 개발과 관련하여 전 세계적으로 신청기업만이 보유하고 있는 기법 및 기술들 중 외부 공개가 가능한 내용만 특허 출원을 하는 방법 등 다양한 기술보호 전략을 구사 중임. 기술개발에는 오랜 개발 기간과 많은 인력과 투자자본이 필요하며, 다양한 시험 및 검증 절차에서 확보한 기반 데이터가 필요하며, 이에 따라 평가대상기술의 모방은 쉽지 않은 것으로 판단됨.1.2.3 기술의 확장성신청기업이 개발하는 발사체는 자체개발한 추진기관을 이용, 다수의 클러스터링 기술을 적용할 경우 다양한 탑재중량을 가지는 제품군을 구성하여 사업화가 가능하며, 이를 통해 별도의 대형엔진 개발 없이도 대형발사체의 개발비용 절감 및 운용상의 효율성을 확보할 수 있음. 2023년도 한빛 TLV 시험발사 성공 이후, 신청기업은 엔진 클러스터링을 통하여 한빛 나노(탑재중량 50kg, 1기), 한빛 마이크로(탑재중량 150kg, 4기 클러스터링), 한빛 미니(탑재중량 500kg, 7기 클러스터링) 발사체의 확장을 계획 중임. 신청기업은 관련 기술 개발 및 실증시험을 통하여 선발업체들의 기술수준에 준하는 성능 안정화를 추후 달성해야 할 것으로 판단됨. 또한, 발사체 제조기술에는 3D프린팅 기술도 활용하고 있으며 향후 정밀부품 등의 제조산업 분야로 확대가 가능한 것으로 보임.1.3 기술개발 환경 및 인프라1.3.1 연구개발 활성화 수준신청기업의 최근 개년 연구개발 투자규모는 소요비용 3 대비 평균 약 67% 수준임. 신청기업은 소형발사체 시장에서 선제적 발사체 기술확보 및 사업화를 통한 시장선점을 목적으로 적극적인 연구개발 투자를 진행하고 있음. 또한, 연구개발에 대한 로드맵을 구성하여 명확한 프로젝트의 목표 및 범위 등을 계획하고 있으며, 기술개발 프로젝트, 정부지원과제 활동 등을 통해 기술고도화를 도모할 계획임. 연구개발 로드맵은 각 연도의 분기별로 구분하여 일정계획을 작성하였으며, 발사체 기준 한빛 나노, 한빛 마이크로, 한빛 미니로 구분하여 각 발사체의 개발계획을 수립하였음. 신청기업은 현재 부서별로 연구개발본부 67%, 대표이사실 1%, 경영지원본부 15%. 전략기획실 3%, 생산관리본부 12%, 판매영업본부 2%로 인력을 구성하고 있음. 이 중 연구개발인력을 살펴보면, 석사 및 박사급 인력이 전체 연구인력의 66.6%이고, 추가인력 채용을 통해 인력을 통한 기술 전문성을 확보하고자 함.1.3.2 경영진의 전문성신청기업의 대표이사 김수종은 항공우주 및 기계공학 분야 공학박사로서 18년 이상의 동업종 경력을 보유하고 있으며, 주요 연구개발 분야인 소형발사체 개발, 유도무기 추진기관 연구개발, 덕티드램젯추진기관 연구개발, 하이브리드 로켓엔진 연구개발 등의 경험이 있음. 또한, 기업의 연구부서 근무를 통한 실무경험을 보유하고 있음. 정훈 기술책임자(CTO)는 공학박사로서 14년의 동종업계 경력을 보유하고 있으며, 에너지 시스템공학을 전공한 전문가로서 다년간의 실무경험을 보유하고 있음.국외 사업개발 총괄(CBO) 이사인 Philippe Schleicher는 동업계 경력 35년을 보유중으로 비행기의 엔진, 로켓 무기 등을 개발한 이력이 있음. 신청기업은 기술직 외에도 경영 관련 이사진을 확보하고 있으며, 경영진은 평균 동업종 경력 수준이 약 15년 이상의 수준으로 전문성을 갖춘 것으로 판단됨.1.3.3 기술인력 등 관리체계신청기업은 기술개발 사업화 관련 운영 전략 중 인센티브 제도와 관련하여, 방위사업청의 "연구개발사업의 체계공학(SE) 기반 기술관리업무 실무지침서”를 참고하여 직무발명보상제도, 기술개발 인력 인센티브 지급 제도, 스톡옵션 지급 제도를 운영하고 있음. 또한, 학위취득 지원, 일·학습 병행제도도 병행하여 운영하는 등 개발인력의 개발의욕 고취 및 긍정적인 업무 환경을 제공하고 있음.2. 시장성2.1 목표시장의 잠재력2.1.1 목표시장의 규모 및 성장성시장조사업체인 Euroconsult는 2022~2031년 10년간 18,460기의 소형위성(<500kg)이 발사될 것으로 예상하며, 이는 과거 10년(2012~2021년) 대비 4배에 달하는 수요임. 또한, 2022~2031년 전 세계 소형위성 산업 시장의 규모는 840억 달러이며, 이 중 소형위성 발사시장은 284억 달러에 달할 것으로 예상함.국내의 경우, 소형위성 발사 서비스 수요분석에 의하면, 2021년 이후 10년간 국내 소형위성 수요는 494기임. 이중 중량 10kg 초과~50kg 이하인 Micro 위성이 65.0%(321기)로 가장 많은 비중을 차지하고, 50kg 초과~250kg 이하 위성이 22.1%(109기), 10kg 이하 위성이 7.5%(37기), 250kg 초과~500kg 이하 Mini 위성이 5.5%(27기)를 차지할 것으로 예상함.소형위성 시장은 빠르게 성장할 것으로 예상되고, 소형발사체는 1~5기의 소형위성만을 탑재하여 발사할 수 있어 발사대기 시간이 짧고, 궤도 접근성이 효과적이라는 장점으로, 신청기업이 사업화 대상으로 하는 소형위성 발사체 관련 목표시장은 향후 성장이 예상됨.2.1.2 목표시장의 특성목표시장의 경쟁 현황을 살펴보면, 2013년에서 2022년까지 10년간 소형위성 발사시장은 민간 기업 중 경쟁력 있는 서비스를 제공하고 있는 'SpaceX’와 'Rocket Lab' 등 소수 기업이 시장 대부분을 점유하고 있음.위성발사체와 관련된 규제는 크게 세 가지로, 한미 미사일 사거리 지침, 장거리 비행체 개발 관련 국제 규제(MTCR), 국제무기거래 규정(ITAR)가 있었으나, 이 중 한미 미사일 사거리 지침은 해제됨. 신청기업은 해외수출을 위해 국내 전략물자의 수출입 총괄인 '전략물자관리원' 으로부터 '전략물자판정서' 및 '수출 허가서' 를 받았으며, 또한, 신청기업은 발사장 보유국(예: 브라질)에 자회사를 설립해 발사면허를 획득하였고, 국내 법인이 100% 지분을 출자하여 자회사 형태의 현지 법인을 설립하는 등 규제 관련 대응 전략을 보유 중으로 관련 사업화 진행 예정임.2.2 제품/서비스의 사업화 수준2.2.1 사업모델 수립수준신청기업의 주력 사업은 하이브리드 로켓을 장착한 '위성 발사체 제조' 와 이를 이용한 '발사 서비스' 제공이며, 발사체 기술과 관련된 '발사체 성능시험평가' 및 '추진기관 제공' 등의 사업도 포함함. 소형위성 발사체를 이용하여 위성을 발사하려는 기관은 크게 민간기관과 공공기관으로 분류할 수 있으며, 향후 군사 목적의 발사 수요도 예상됨. 신청기업은 우선적으로 브라질과 프랑스 지사를 통해 남미와 유럽 고객을 대상으로 계약확보에 주력할 예정이며, 동남아시아, 중동 국가들의 위성 개발 프로젝트가 활성화됨에 따라 이들 국가에도 수주활동을 확대하고 있음. 신청기업은 다양한 협력사와 부품공급 등의 사업 네트워크를 확보하였으며, 각종 규제에 대응하여 부품 국산화, 민수제품 활용 등 방법을 통해 사업모델을 구체화하고 있음.2.2.2 자본조달능력신청기업은 2023년 7월까지 총 6회의 투자유치를 통해 VC와 개인투자자, 산업은행 및 증권사 등 전문투자자로부터 705억 원의 자금을 조달하였음. 또한, 2024년 상반기 IPO를 통해 공모자금을 조달하여 후속 사업비 및 제조/연구 시설투자를 위한 재원으로 사용할 계획임. 신청기업은 2023년부터 2028년까지 공모자금과 매출수익을 합하여 1조 499억 원을 조달할 계획이며, 같은 기간에 발사체 연구개발비, 시험장 및 발사장 건설 등 시설투자비, 기술도입비 및 위탁개발비, 인건비, 위성 발사체재료비 등으로 총 8,423억 원을 사용할 계획임. 신청기업은 지금까지 전략적 투자자, 전문투자자, VC, 개인투자자 등 다양한 투자자로부터 총 6회에 걸쳐 705억 원의 자금을 조달하였고, 향후 연구개발과 기술도입 등에 매년 약 150억 원이 소요될것으로 예상하고 있음.2.2.3 생산 및 품질관리 역량신청기업은 발사체 및 주요 부품에 대한 자체적인 품질관리 시스템을 구축하고 있음. 신청기업은 품질경영 시스템을 갖추기 위해 제품 특성별, 개발단계별로 적합한 절차를 도입하고 있음. 또한, 사업화 단계까지 지속적인 품질관리 절차를 적용할 계획으로 기술제품 품질보증 체계를 구축하고 있음. 신청기업은 발사체 및 주요 부품에 대한 품질관리 시스템을 구축하고, 입고, 제조공정, 출고 등 모든 과정에서 품질관리를 실시하고 있으며, 이를 수행하는 별도의 품질관리 조직을 갖추고 있음.2.2.4 판매처 확보수준신청기업은 2023년 3월 소형 시험발사체의 비행시험에 성공하였으나, 아직 상업 발사 단계에는 이르지 못하여 기존 판매처는 없음. 현재 신청기업은 국내의 3개 기관 및 국외의 26개 기관과 발사 계약 협의를 진행 중임. 국외 기관 중 일부는 중개 기관을 통해 영업을 진행하고 있음.2.3 제품/서비스의 경쟁력2.3.1 제품/서비스의 우수성신청기업은 소형위성 발사 평균 단가를 낮추기 위해 저렴한 추진체 연료의 개발, 부품 국산화, 로켓 추진체의 모듈화, 발사체 재사용 기술개발 등의 전략을 수립하여 기술개발 중임. 신청기업은 전세계 발사체 서비스 기업에서 제시하는 발사체 발사 단가 대비 11~18% 수준의 낮은 가격으로 동등한 서비스를 제공할 예정임. 신청기업은 우주발사체 산업에 표준화된 품질 관련 규제나 제도가 미흡한 것을 보완하기 위해 산업화 단계가 성숙한 항공분야의 품질경영 시스템을 참고하여, 개발·양산 이관 절차 및 표준 프로세스, 품질관리 표준 및 절차, 검사 기준 등을 자체적으로 규정하여 기술개발 및 사업화 과정에 활용하고 있음.2.3.2 제품/서비스의 시장 점유수준신청기업은 사업화 시장진입 초기단계로 실질적 발사 서비스 제공 경쟁사가 많지 않은 점을 고려하여 조기 시장 진출과 서비스 인지도, 신뢰성 제고를 우선순위로 선정하여 사업 계획을 수립하고 있음. 신규고객 유치를 위한 전략으로는 궤도 발사 이전에 사전 협의가 이뤄진 서비스를 성공적으로 제공하여 대고객 신뢰도를 확보하는 것을 목표로 하고 있음. 또한, 초기 시장진입을 한빛 나노 발사체를 통해 진행하고, 향후 발사 용량 라인업을 50kg외에도 150kg, 500kg 규모로 확장하여 다각화된 발사체 서비스를 단기간에 내에 제공할 수 있도록 추진체 모듈화개발 등을 진행 중임.2.3.3 제품/서비스의 확장 가능성평가대상기술인 하이브리드 로켓 엔진 기술에는 발사 수송능력 향상을 위한 기술, 로켓 기술 기반의 제품 기술 등이 포함되어 있음. 발사체 서비스는 분야에 따라, 발사대 기술분야, 로켓 추진체 응용 산업분야, 군사분야, 더 나아가 우주관측, 채굴산업 등에도 확대 적용이 가능함. 하이브리드 로켓추진기관 기술은 기상관측, 궤도 시험기, 달 착륙선 추진기관 등의 적용이 가능함. 또한, 신청기업의 클러스터링 로켓 기술은 대형 우주발사체의 부스터, 민간 우주 여객선 등 국내 우주개발을 위한 추진시스템으로 확대 적용 가능성이 있음.

[전문평가의 평가항목 중 기술기반기업 평가사항]

구분

(대분류)

평가항목

(중분류)

주요 평가 사항

기술성
기술의 완성도
기술 진행 정도

기술의 신뢰성

기술의 자립도 및 확장성

기술의 모방 난이도

기술의경쟁우위도
기술제품의 수명

주력기술의 차별성

기술개발 및 수상(인증)실적

기술 관련 지식재산 관리

주력 기술 혁신성

연구개발 투자 현황 및 투자전략

연구개발 활성화 수준

기술인력의 수준
기술경영 관리 수준

기술경영 기획 전략 수준

기술경영 관리 능력

주요 경영진의 전문성

주요 경영진의 사업 몰입도

기술인력 수, 팀워크 및 전문성

기술인력 조직 운영체계

경영진, 주요 경영진 및 기술인력 협력체계

기술제품의상용화 경쟁력
기술제품의 생산역량

기술제품 상용화를 위한 자본조달능력

기술제품 판매처의 다양성

기술제품 판매처의 안정성

기술제품을 통한 부가가치 창출능력

시장성
기술제품의상용화 수준
기술제품의 생산 및 품질관리 역량

기술제품의 상용화를 위한 자본조달능력

기술제품 판매처 다양성 및 안정성

기술제품을 통한 부가가치 창출능력

경쟁제품 대비 사업화 경쟁력

기술제품의시장규모 및 성장잠재력
주력 기술제품 시장 규모 및 특성

주력 기술제품 시장의 성장성

주력 기술제품 시장경쟁 사항

주력 기술제품 시장규제

기술제품의 시장 경쟁력
기술제품의 인지도

기술제품의 시장점유 정도(가능성)

경쟁제품 대비 효능ㆍ가격 우수성

당사는 한국거래소에서 지정하는 전문평가기관의 위 평가항목에 따라 기술평가를 받았으며, 기술성과 시장성 측면에서 경쟁력, 상용화 수준, 시장성장성, 인력 수준 및 전문성 등과 관련된 평가결과를 수령하였습니다. 한편, 당사가 수령한 A등급은 기술기반기업 전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의에 의하면 높은 수준의 기술성을 가진 기업(장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임)으로 정의됩니다. 기술기반기업 전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의는 아래와 같습니다.

[전문평가의 평가등급 체계 및 등급별 정의]

평가등급
등급별 정의

AAA

최고의 기술력을 가진 기업

(성공 가능성이 매우 높음)

AA

매우 높은 기술력을 가진 기업

(장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임)

A

높은 수준의 기술력을 가진 기업

(장래 환경변화에 크게 영향을 받지 않을 수준임)

BBB

우수한 기술력을 보유

(장래의 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있음)

BB

우수한 기술력을 보유

(장래의 환경변화에 상당한 영향을 받을 수 있음)

B

우수한 기술력을 보유

(장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 매우 많음)

CCC

보통 수준의 기술력

(장래 환경변화에 다소 영향을 받을 수 있음)

CC

보통 수준의 기술력

(장래 환경변화에 상당한 영향을 받을 수 있음)

C

보통 수준의 기술력

(장래 환경변화에 영향을 받을 가능성이 매우 많음)

D
보통 수준 이하의 기술력

(*) 한국거래소 전문평가제도 운영지침

당사 또한 기술성장기업(기술 특례상장)으로서 일반(벤처)기업에 비해 완화된 외형요건을 적용 받았으며, 발사체의 발사 성공에 따른 수주를 거친 후 본격적인 매출이 발생하는 산업 특성 상 설립 이후 현재까지 지속적인 순손실을 나타내고 있습니다.

[최근 3개년 별도기준 요약 손익계산서]

(단위 : 백만원)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

매출
342
231
15
692

매출원가
188
154
5,419
1,221

매출총이익(손실)
154
78
(5,404)
(530)

판매비와관리비
24,477
16,119
26,947
30,167

영업이익(손실)
(24,322)
(16,041)
(32,351)
(30,697)

법인세비용차감전순이익(손실)
(48,377)
(83,227)
(33,346)
(30,702)

당기순이익(손실)
(48,345)
(83,247)
(33,346)
(30,702)

당사와 같이 기술성장특례 상장 기업은 사업의 성과가 본격화되기 전이기 때문에 안정적인 재무구조 및 수익성을 기록하고 있지는 않은 경우가 많습니다. 당사의 경우에도 상기 사업위험 및 회사위험에 기술한 요인들로 인해 수익성 및 재무안정성이 악화될 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하여 투자하시기 바랍니다.

코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목)은 매출액, 법인세비용차감전계속사업손실, 장기영업손실, 자본잠식 등 코스닥시장 상장법인으로서의 경영성과 및 재무상태에 미달하는 경우 관리종목으로 지정하도록 명시되어 있습니다. 코스닥시장 관리종목 및 상장적격성 실질심사 사유 및 퇴출 요건 에 대한 검토결과는 다음과 같습니다.

구분
관리종목
상장적격성 실질심사
형식적 상장폐지

매출액(별도)
요 건
- 최근 사업연도 30억원 미만(지주회사는 연결 기준)- 기술성장기업(우량기업부 기업 제외) 및 이익미실현기업은 상장일 속한 사업연도 포함 5개 사업연도에 미적용
관리종목으로 지정된 다음 해에도 매출액 30억원 미달 사유 발생
-

검토결과
2024년 매출액 : 15백만원 / 2025년 2분기 누적 매출액 : 692백만원다만, 당사는 기술성장기업으로 신규상장일이 속하는 사업연도(2024년)를 포함해 추가 5개년도(2028년까지)가 매출액 미달에 대한 관리종목 지정이 유예되어 적용되지 않음

적용여부
없음
없음

법인세비용차감전계속사업손실(비지배지분 제외)
요 건
-자기자본 50% 초과(&10억원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실이 최근 3년간 2회 이상(& 최근 사업연도 법인세비용차감전계속사업손실 발생)- 기술성장기업(우량기업부 기업 제외) 상장일 속한 사업연도 포함 3개 사업연도 미적용, 이익미실현 기업 상장일 속한 사업연도 포함 5개 사업연도 미적용
관리종목으로 지정된 다음 해에도 자기자본 50% 초과 & 10억원 이상의 법인세비용차감전계속사업손실 발생
-

검토결과
당사는 기술성장기업으로 신규상장일이 속하는 사업연도(2024년)을 포함해 추가 3개년도(2026년까지)가 계속사업손실에 대한 관리종목 지정이 유예되어 2024년은 적용되지 않음
-

해당여부
없음
없음
-

자본잠식(연결)
요 건
최근 사업연도 말 자본잠식률 50% 이상
관리종목으로 지정된 다음 해에도 자본잠식률 50% 이상 발생
최근 사업연도 전액 자본잠식

검토결과
당사는 2024년 신규상장하여 증권신고서 제출일 현재 자본잠식 요건 미적용2025년 2분기 자본금: 10,908백만원2025년 2분기 자기자본(비지배지분 제외): 46,694백만원자본잠식률 : -328.1% (미해당)
-

해당여부
없음
없음
-

자기자본 미달(연결,비지배지분 제외)
요 건
최근 사업연도 말 자기자본 10억원 미만
관리종목으로 지정된 다음 해에도 자기자본 10억원 미만 발생
-

검토결과
당사는 2024년 7월 2일 상장한 기업으로 2024년은 자기자본 요건 미적용※2025년 2분기 자기자본(비지배지분 제외): 46,694백만원
-

해당여부
없음
없음
-

감사의견
요 건
-
-
최근 사업연도 감사의견 비적정(부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한 한정)

검토결과
-
-
2024년 감사의견 : 적정

해당여부
-
-
없음.

시가총액
요 건
시가총액이 40억원 미만인 상태가 연속하여 30일 지속

관리종목 지정 후 90일 간 "연속 10일 & 누적 30일 이상 시가총액 40억원 이상"의 조건을 미충족

정기보고서 미제출
요 건
분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한 내 미제출

2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한 내 미제출

사업보고서 법정제출기한 후 10일 내 미제출

분기, 반기, 사업보고서 미제출로 관리종목 지정된 상태에서 분기, 반기, 사업보고서를 미제출

거래량
요 건
분기 월평균 거래량이 유동주식 수의 1%에 미달

2분기 연속

월간 거래량 1만주, 소액주주 300인 이상이 20% 이상 지분 보유 등은 적용 배제

지분분산
요 건
최근 사업연도 말 기준 소액주주 200인 미만 또는 소액주주의 지분이 20% 미만

2년 연속

300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10%이상으로서 100만주 이상 소유하는 경우 제외

불성실공시
요 건
-
1년 간 불성실공시 벌점 15점 이상
-

지배구조
요 건
사외이사/감사위원회 요건 미충족

2년 연속

회생절차/파산신청
요 건
회생절차 개시 신청 또는 파산신청
개시신청 기각, 결정 취소, 회생계획 불인가 등
-

재무관리 위반
요 건
변경/추가 상장이 유예된 기간 중에 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

-

기타 상장폐지 사유
요 건
모든 상장폐지 사유(형식 상장폐지 및 상장적격성 실질심사 대상 결정)가 발생한 경우 관리종목 지정

최종 부도 또는 은행거래정지

해산사유(피흡수합병, 파산선고)

정관 등에 주식양도 제한을 두는 경우

유가증권시장 상장의 경우

우회상장시 우회상장 관련 규정 위반 시(심사 종료 전 기업결합 완료 및 의무보유 위반 등)

주:「코스닥시장상장규정」 제3조(회계처리기준 및 재무제표 적용기준)에 의거하여, 연결재무제표를 기준으로 하는 때에는 법인세비용차감전계속사업손실과 자기자본은 비지배지분을 제외한 금액을 기준으로 기재

자료 : 거래소 홈페이지

(1) 매출액 미달 여부 검토

[매출액 미달 여부 검토]

(K-IFRS, 별도)
(단위 : 백만원)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

매출액
342
231
15
692

출처: 당사 가공

당사는 2024년 07월 02일 상장하였으며, 별도 기준 매출은 2024년 15백만원, 2025년 2분기 692백만원입니다. 당사의 별도기준 매출액이 3,000백만원(30억원) 미만에 해당할 경우, 경영실적 및 재무상태 관련 관리종목 지정 사유 중 매출액 기준에 해당됩니다. 하지만 당사는 기술성장기업(기술 특례상장) 적용 기업으로서, 매출액 요건의 경우 신규상장일(2024년 07월 02일)이 속하는 사업연도를 포함하여 5개 사업연도 (2028년도까지)까지 해당 지정 사유가 유예되며 2029년부터 적용이 됩니다.다만, 대내외적 시장 환경, 발사체 발사의 지속적인 실패, 발사체 발사 성공 후에도 수주 난항으로 인한 매출 확대 실패 등으로 인해 당사의 별도 기준 매출액이 2029년에도 30억원을 넘지 못한다면 관리종목으로 지정되오니 이점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.(2) 법인세비용차감전계속사업손실 발생 여부 검토

[법인세비용차감전계속사업손실 여부 검토]

(단위: 백만원)

항목
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

자기자본
(83,816)
19,824
44,186
46,694

자기자본의 50%
(41,908)
9,912
22,093
23,347

법인세비용차감전계속사업손실
(48,377)
(83,193)
(33,304)
(30,660)

손실의 자기자본 50% 초과 여부
자본잠식
해당
해당
해당

출처: 당사 가공

당사는 지속적인 적자로 인한 결손금 증가로 상장 이전인 2022년 자본잠식 상태였으나, 2023년 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환, 2024년 7월 2일 상장을 통해 자본을 크게 확충하며 자본잠식에서 벗어났습니다. 2024년 당사는 코스닥 시장에 상장을 하며 자기자본이 2023년 9,912백만원에서 2024년 44,186백만원으로 증가하였으나, 동 기간 자기자본의 50%인 22,093백만원보다 높은 법인세차감전순손실 33,304백만원을 기록했습니다. 2025년 2분기 기준으로도 당사는 자기자본의 50%를 초과하는 법인세차감전순손실을 기록하였습니다. 다만, 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 신규상장 사업연도(2024년)를 포함하여 그 이후 3개 사업연도(2026년도까지)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않습니다. 즉, 당사는 2024년 7월에 상장하여 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2027년부터 적용 받게 될 예정입니다.

(3) 자본잠식 여부 검토

[자본잠식률 여부 검토]

(단위: 백만원)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

자본금
201
8,023
9,376
10,908

자본총계
(83,816)
19,824
44,186
46,694

자본잠식률
완전자본잠식
(147.1%)
(371.3%)
(328.1%)

자료 : 당사 가공

당사는 2024년 상장하였으며 2024년 말, 그리고 2025년 2분기 말 현재 자본잠식 요건에 아직 해당하지 않습니다. 또한 당사는 상장 이전 2022년 완전자본잠식 상태였으나, 2023년 상장 이후 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환, 2024년 7월 2일 상장을 통해 자본을 크게 확충하며 2025년 2분기 기준 자본잠식률은 -328.1%로 관리종목 지정 여부에 해당되지는 않습니다. 다만, 향후 적자 지속으로 인한 결손금 증가로 자기자본이 감소하여 자본잠식률이 50%를 상회하면 관리종목으로 지정될 수 있으니 이점 투자자분들께서는 유의하시길 바랍니다.

[법인세비용차감전계속사업손실 및 자본잠식 발생 시나리오 검토]

당사는 2022년 이후 매출이 발생하지 않고 있어 매년 당기순손실을 시현하고 있습니다. 당사의 상업발사가 지연 또는 실패하는 경우, 혹은 상업 발사에 성공하였으나 매출 수주로 이어지지 않아 매출이 발생하지 않는 경우 법인세비용차감전계속사업손실 발생 여부와 자본잠식 여부 검토를 위해 최근 사업연도인 2024년의 당기순손실 33,304백만원만큼 매년 발생함을 가정했습니다. 또한 자본 항목의 가정에는 금번 유상증자를 제외한 자금의 추가 조달이 없음을 가정하였으며, 주식선택권의 행사, 주식기준보상거래에 따른 증감 등 기타 자본의 증감 항목 또한 없음을 가정하였습니다.

[2024년 법인세비용차감전계속사업손실 계속 발생 가정 시나리오]

(단위: 백만원)

항목
2025년(E)
2026년(E)
2027년(E)

자기자본
57,998
24,725
(8,548)

자기자본의 50%
28,999
12,362
(4,274)

법인세비용차감전계속사업손실
(33,304)
(33,304)
(33,304)

손실의 자기자본 50% 초과 여부
해당
해당
자본잠식

법인세비용차감전계속사업손실 발생 여부 시나리오의 경우, 2025년에 금번 유상증자의 최초 모집금액인 47,085백만원만큼 자본을 확충한 상황을 가정하여도 2024년 수준의 법인세비용차감전계속사업손실인 33,304백만원은 예상 자기자본 57,998백만원의 50%인 28,999백만원을 초과하여 법인세비용차감전계속사업손실 요건에 해당됩니다. 특히 해당 요건의 유예가 해제되어 최초 적용되는 2027년은 자본잠식상태임에 따라 법인세비용차감전계속사업손실 요건 뿐만 아니라 자본잠식 요건에도 적용됩니다. 당사는 2025년 예정된 상업 발사의 성공을 전제하는 매출인식과, 대기중인 위성 사업 계약자들을 대상으로 영업을 확장하고 수주를 확보함을 통해 2026년부터 영업 턴어라운드 및 흑자전환을 전망하고 있습니다. 그러나 이번 상업발사가 추가로 연기되거나 중단되는 경우, 또는 발사하였으나 실패로 판정되는 경우 당사의 영업손실 발생이 지속되며 적용 유예기간 이후 관리종목으로 지정될 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

[코스닥 상장 규정 제 52조(투자주의 환기종목)]

① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>

1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우

2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가. 외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우

나. 제17조제1항을 위반하여 이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.

다. 제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우

라. 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

마. 최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우

바. 제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우

사. 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.

아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

자. 최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우

차. 최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우

② 거래소는 보통주식 상장법인을 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제하는 경우 지체 없이 공시매체에 공표하여야 한다.

③ 투자주의 환기종목 지정 사유의 적용방법과 지정 및 해제 시기, 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

추가로, 코스닥 상장 규정 제 52조에 따라 반기말 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우 또는 최근 반기말 자기자본이 10억원 미만인 경우 한국거래소로부터 투자주의 환기종목으로 지정됩니다. 환기종목이란 부실위험 징후가 있는 기업을 투자자들이 사전에 인지할 수 있도록 관리하는 제도이며 투자주의 환기종목은 기술특례상장에 따른 유예가 존재하지 않습니다. 이에 따라, 당사가 반기 기준 자본잠식률이 100분의 50 이상이거나 자기자본이 10억원 미만일 경우 환기종목으로 지정될 위험이 존재합니다. 환기종목으로 지정될 시 전자공시, 증권시장지, 금융 정보 단말 등에 표시되어 당사 주가에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 기발행 메자닌 또는 투자 계약 조건에 따라 기한이익상실 등이 발생하여 유동성 문제가 발생할 수 있습니다.당사의 2025년 반기 기준 자본잠식률은 -328.1%이며, 자기자본은 46,694백만원으로 증권신고서 제출일 현재 환기종목에 해당되지는 않으나 향후 수익성 개선 부진으로 인한 자본잠식률 증가 및 자기자본 감소가 가속화된다면 환기종목 지정 위험이 존재하오니 이점 투자자께서는 유의하시길 바랍니다.

(4) 시가총액 미달여부 검토

「코스닥시장 상장규정」 제53조1항5호에 따라 보통주 시가총액 4,000백만원(40억원) 미만이 30일간 지속되는 경우 관리종목으로 지정됩니다. 당사의 2024년 07월 02일 상장 이후 시가총액은 최고 322,993백만원, 최저 148,125백만원, 평균 184,442백만원으로 시가총액 40억원 미만을 기록한 바가 없어 관리종목 지정요건에 해당하지 않습니다.

[시가총액 미달여부 검토]

(단위: 백만원)

구분
시가총액(최고)
시가총액(최저)
시가총액(평균)

2024년 07월 02일 이후
322,993
148,125
184,442

출처: 한국거래소 정보데이터시스템

(5) 정기보고서 미제출 여부 검토「코스닥시장 상장규정」 제53조1항6호에 따라 사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않은 경우 관리종목으로 지정됩니다.당사는 상장 이후 법정 제출기한 내에 제출하여 왔으며, 향후에도 정기보고서를 법정 제출기한 내에 제출할 예정으로, 관리종목 지정요건에 해당하지 않습니다.(6) 지배구조 미달 여부 검토「코스닥시장 상장규정」 제53조1항7호에 따라 최근 사업연도 사업보고서상 A) 사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달 B) 법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우 관리종목으로 지정됩니다.당사는 증권신고서 제출일 전일 현재 대표이사 1인을 포함한 사내이사 4명, 사외이사 2명, 감사 1명으로 구성되어 있습니다. 이에 당사는 지배구조 미달 요건에 의한 관리종목 지정요건에 해당하지 않습니다.
(7) 거래량 미달 여부 검토

「코스닥시장 상장규정」 제53조1항8호에 따라 분기월평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달하는 경우 관리종목으로 지정됩니다. 다만, 다음 어느 하나에 해당하는 경우에는 이 호에 적용 받지 않습니다.

가) 신규 신규상장법인의 경우. 다만, 신규상장일이 속하는 분기에 한정함.나) 분기의 월평균거래량이 1만주 이상인 경우. 이 경우 보통주식 상장법인이 액면주식을 발행한 때에는 액면가액 5,000원을 기준으로 함.다) 세칙으로 정하는 소액주주가 소유한 보통주식의 총수가 유동주식수의 100분의 20 이상이고, 해당 소액주주의 수가 300명 이상인 경우. 이 경우 소액주주가 소유한 주식 수와 소액주주의 수는 최근 사업연도 말을 기준으로 하되, 최근 사업연도 말 이후 주주명부를 폐쇄한 경우에는 그 폐쇄시점 현재를 기준으로 거래소에 제출한 주주명부 및 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따른 소유자명세를 기준으로 함.

당사는 2025년 반기 기준 소액주주 지분율 47.54%, 소액주주 수 67,492명임에 따라 상기 다) 항목에 해당되어 거래량 미달에 따른 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. (8) 주식분산 미달 여부 검토 「코스닥시장 상장규정」 제53조1항9호에 따라 최근 사업연도말 소액주주가 200인 미만이거나 소액주주지분이 20% 미만일 경우 관리종목으로 지정됩니다. 당사는 2025년 반기 기준 소액주주 지분율 47.54%, 소액주주 수 67,492명임에 따라 상기 다) 항목에 해당되어 거래량 미달에 따른 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다.(9) 기타사항

「코스닥시장 상장규정」 제53조 1항 10호에서 13호까지에 따라 회생절차개시신청, 파산신청, 상장폐지사유발생, 재무관리기준 위반 요건에 해당하는 경우 관리종목으로 지정됩니다. 당사는 증권신고서 제출 전일 현재 동 관리종목지정요건에 해당하지 않습니다.

관리종목으로 지정될 경우 중요 사유 발생 시마다 한국거래소는 일정기간 매매거래정지 명령을 발동할 수 있습니다. 이 외에도 주식의 미수나 신용거래가 금지되며, 미수나 신용거래의 증거금이 되는 대용유가증권으로도 사용할 수 없습니다. 또한, 이러한 관리종목 지정사유 확인 당일 코스닥시장에서의 매매거래는 정지됩니다. 이를 기한 내에 해결하지 못한다면 코스닥시장 상장폐지 사유에 해당하여, 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못할 수 있습니다. 증권신고서 제출 전일 현재 당사는 관리종목 이슈는 없는 상황입니다. 다만, 향후 예상치 못한 대외환경 변화, 당사 제품에 대한 수요 감소 및 경쟁심화 등으로 인해 당사의 수익성이 악화될 수 있으며, 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에 의거 기술성장기업으로서 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후에 영업실적이 급격히 악화될 경우, 또는 대규모 손실 시현 등으로 인한 자기자본 감소 및 자본잠식이 발생할 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있으니 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[상장유지 요건 강화]2025년 1월 21일, 정부와 금융 유관기관들은 주식시장 질적 수준 제고를 위한 「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」을 발표하였습니다. 이 중 상장폐지 제도개선 방안은 기상장된 기업들의 상장유지 요건을 강화하는 방안을 포함하여 주식시장 내 저성과 기업을 적시에 적절하게 퇴출시키며 상장기업 밸류업을 목적으로 하는 내용입니다.우선 재무적 요건으로 대표적인 정량요건들인 시가총액(시장평가 관련)과 매출액(기업실적 관련) 기준을 강화하였으며, 단계별 강화방안은 아래와 같습니다.

[시가총액/매출액 요건 단계별 강화방안]

구 분
코스피
코스닥

시가총액
매출액(시총 1,000억원 미만인 경우)
시가총액
매출액(시총 600억원 미만인 경우)

현행
50억원
50억원
40억원
30억원

상향안
2026년
200억원
50억원
150억원
30억원

2027년
300억원
100억원
200억원
50억원

2028년
500억원
200억원
300억원
75억원

2029년
-
300억원
-
100억원

출처 : 금융위 보도자료, '주식시장의 질적수준 제고를 위한「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」발표'

제도의 연착륙을 위하여 시가총액 및 매출 기준 상향은 3개년에 걸쳐 단계적으로 상향하며, 매출액은 시가총액 대비 실제 조정에 시간이 더욱 소요될 것으로 보아 1년씩 지연하여 시행합니다. 다만 성장 잠재력이 높지만 매출이 낮은 기업을 고려하여 최소 시가총액 요건이 충족될 경우 매출액 요건은 면제되는 완충장치가 있습니다.(2027년부터 적용)이어 비재무적 요건으로는 발생빈도가 가장 높은 상장폐지 사유인 '감사의견 미달' 요건을 강화합니다. 아래는 감사의견 미달요건에 대한 강화방안입니다.

[감사의견 미달요건 강화방안]

현행
개선안

감사의견 미달(한정, 부적정, 의견거절) 시, 형식적 상장폐지 발생하여 이의신청이 허용됨
감사의견 미달사유 발생 후 다음 사업연도 감사의견 미달(사업보고서 미제출 포함) 시 즉시 상장폐지

이의신청 시 개선기간을 부여 (최대 2년)
회생/워크아웃 기업에 대해서는 제한적*으로 추가 개선기간 1년 허용

출처 : 금융위 보도자료, '주식시장의 질적수준 제고를 위한「IPO 및 상장폐지 제도개선 방안」발표'

주*) 제한적 개선기간 허용 조건①회생/워크아웃 계획 최종승인 ②계속기업 가정 불확실에 따른 감사의견 미달일 것 (회계부정, 감사증거확보 어려움 등 제외)③회생/워크아웃 종료 후 감사의견 변경이 가능하다는 감사인 의견서 제출

감사의견 미달사유 관련 추가 개선사항으로는 감사의견 미달의 '해소'를 실질심사 사유로 추가하여, 감사의견 미달 시 다음 사업연도 감사의견 적정을 통해 해당 사유를 해소하더라도 다시 실질심사 사유에 해당하도록 규정하였습니다.

당사는 2025년 상반기 기준 매출이 약 7억원으로, 코스닥시장 상장폐지 제도개선 방안 매출요건에 크게 미달하고 있습니다. 다만 상장 이후 정정신고서 제출일 전일까지 최저 시가총액이 1,101억원으로, 상장폐지 제도개선 방안의 코스닥기업 최종 기준인 시가총액 300억을 상회하고 있어 연착륙 없이 현 시점 바로 최종 기준을 적용하더라도 상장폐지 대상은 아닙니다.그러나 추가적인 발사의 지연이나 발사 실패로 인한 수익성 창출 지연이나 저하, 수주 실패에 따른 매출 및 사업계획 달성 실패, 정부의 우주 관련 정책 지원 축소 등 다양한 요인들로 인해 당사의 주가가 심각하게 훼손되어 상기한 기준을 충족하지 못할 경우 상장폐지될 위험이 있습니다. 투자자들께서는 투자 전에 이를 고려하여 유의하시기 바랍니다.

다. 재무안정성 위험
당사의 유동비율은 2022년 말 20.99%로 업종평균 88.24% 대비 열악한 수준을 기록하고 있었으나 2023년 말 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환으로 유동부채가 크게 줄어 585.30%로 개선되었고, 2024년 말 유동부채가 전년 대비 증가하여 388.77%로 감소하였으나 여전히 업종 평균을 크게 상회하고 있습니다. 임박한 한빛-나노 발사체 발사 준비로 인하여 2025년 현금 감소폭이 커 유동비율이 크게 감소하였으나 2025년 2분기 191.64%로 여전히 우수한 수준을 기록하고 있습니다. 또한 자본잠식 상태로 인하여 2022년 부채비율은 음(-)의 수치를 기록하고 있었으나, 우선주 상환과 상장 이후 자본의 확충을 통해 2023년, 2024년 부채비율은 20%대의 매우 우수한 수준으로 개선했습니다. 2025년 1분기에 발행한 전환우선주를 자본으로 분류하였으며, 2025년 2분기 부채비율은 36.32%로 2024년 말 대비 소폭 증가하였으나 여전히 업종 평균 279.86% 대비 낮은 수치를 기록하고 있습니다.당사의 차입금 의존도는 상장 이전인 2022년 말 444.20%로 매우 높은 수준이었는데, 이는 약 688억원의 전환상환우선주부채, 341억원의 전환우선주부채 등에서 기인하였으며, 2023년 모두 보통주 전환하여 2023년 5.93%, 2024년 5.04%로 의존도를 크게 덜어냈습니다. 2025년 2분기는 8.93%로 소폭 증가하였으나, 차입금 의존도 업종 평균 21.30% 대비 매우 우수한 수준입니다.
당사는 2024년부터 매출원가가 매출을 상회하여 매출총손실을 시현하고 있습니다.

이러한 매출총손실이 발생한 사유는, 2025년 하반기 계획된 최초 발사서비스의 경우 첫
발사이므로 발사실패에 대한 부담을 느끼는 고객이 많아 고객의 위성을 적극적으로 유치하지 못하였고 이에
따라 최대로 탑재할 수 있는 중량보다 적은 중량의 위성을 탑재하여 발사서비스를 수행하기 때문이며, 발사 성공 이후부터 탑재 가능한 중량을 최대한 채워 상업발사를 통해 매출을 창출하는 경우 수익성이 개선되어 이러한 매출원가 역마진 사례의 발생 리스크는 크지 않습니다.

당사는 매출 미시현으로 인해 최근 3개년 및 2025년 2분기까지 영업적자를 기록하고 있으며, 현재 영업활동으로 창출한 이익으로 이자비용을 지불할 수 없는 상태이므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산회전율은 업종평균인 약 3.8~3.9배를 하회하고 있으며 2022년부터 2024년까지 2개 사업연도 연속 하락했는데, 이는 매출 감소와 더불어 2024년 한빛-나노 발사체 제작 과정이 진행됨에 따라 재고자산이 증가하였던 것에 기인합니다. 당사의 재고자산은 제품, 상품 등의 재고가 아니며 제작 중인 발사체임에 따라, 재고자산 진부화 우려는 없다고 판단됩니다.

또한 당사는 재고자산평가손실이 2024년 2,683백만원, 2025년 2분기 기준 682백만원 계상되었습니다. 당사는 위성발사서비스를 수행하는 시점에 위성발사서비스 매출 전액을 완료기준으로 인식하기 때문에, 매출을 인식하기 이전까지 발생한 원가는 손익에 반영되지 않고 재고자산으로 인식하고 있습니다.
당사는 발사서비스를 수행하기 이전이기 때문에, 매출이 발생하지 않아도 매출원가가 먼저 발생하고 있습니다.
평가손실로 선반영된 매출원가는 실제 발사용역이 이루어져 매출이 인식되는 시점에서는 반영되지 않기 때문에, 해당 손실은 조기 인식한 비용이며 최종적으로 재고자산의 가액이 매출원가에 반영되는 금액은 동일합니다. 또한 이렇게 매출원가가 매출 시점과 불일치하여 먼저 반영되는 현상은 당사의 위성발사서비스가 본격적으로 시행되면 발생하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.
당사는 주요 재무안정성 비율이 업종평균 대비 우수한 수준으로 관리되고 있지만,
지속적인 영업적자로 인해 음의 영업현금흐름이
최근 3개 사업연도 연속
지속되며 미래 재무구조 및 주요 재무비율들이 취약해질 수 있습니다.
2025년 하반기 예정된 당사의 첫 상업 발사 성공이 확인되면 계약금, 선금의 납입으로 향후 영업활동으로 창출할 것으로 예상되는 현금을 활용하여 재무안정성을 보완하고, 상시적으로 자금흐름 등을 모니터링하여 재무 안전 비율을 유지할 수 있도록 할 것입니다.
다만 향후 후속 발사에 대한 준비, 추가 연구개발 등을 위한 비용이 증가할 수 있고, 예상치 못한 경기 불황에 따른 전방산업 부진 및 영업환경 악화 등에 따라 당사의 실적이 악화될 경우 또는 당사의 계획대로 수주 및 매출 창출이 진행되지 않을 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다.

당사의 최근 3사업연도 및 2025년 2분기 말

기준 주요 재무안정성 및 유동성 지표는 아래와 같습니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 요약 재무제표]

(단위 : 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

자산총계
23,512
24,041
55,914
63,655

부채총계
107,327
4,218
11,728
16,961

자본금
201
8,023
9,376
10,908

자본총계
(83,816)
19,824
44,186
46,694

매출액
342
231
15
692

영업이익(손실)
(25,822)
(15,929)
(32,904)
(30,612)

당기순이익(손실)
(48,345)
(83,247)
(33,346)
(30,702)

(*)
연결재무제표 기준 입니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 재무안정성 비율]

(단위: %)

구 분
재 무 비 율
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기
업종 평균 (*3)

안정성
유동비율
20.99%
585.30%
388.77%
191.64%
88.24%

당좌비율
19.01%
529.74%
256.30%
86.70%
63.80%

부채비율
(128.05%)
21.28%
26.54%
36.32%
279.86%

차입금의존도
444.20%
5.93%
5.04%
8.93%
21.30%

(*1)
연결재무제표 기준입니다.

(*2)
① 유동비율 = 유동자산 / 유동부채② 당좌비율 = 당좌자산(현금및현금성자산, 단기금융상품, 기타채권) / 유동부채③ 부채비율 = 부채총계 / 자본총계④ 차입금의존도 = (장단기차입금+유동성장기부채+전환우선주/전환상환우선주부채+리스부채) / 자산총계

(*3)
업종평균은 한국은행에서 2024년 12월에 발간한 2023년 기업경영분석의 C313(철도장비, 항공기, 그외 기타 운송장비)의 업종 비율을 기재하였습니다.

당사의 유동비율은 2022년 말 20.99%로 업종평균 88.24% 대비 열악한 수준을 기록하고 있었으나 2023년 말 전환우선주와 전환상환우선주의 보통주 전환으로 유동부채가 크게 줄어 585.30%로 개선되었고, 2024년 말 단기매입채무, 기타유동금융부채(미지급금과 미지급비용), 유동충당부채(손실부담계약충당부채) 등 유동부채가 전년 대비 증가하여 388.77%로 감소하였으나 여전히 업종 평균을 크게 상회하고 있습니다. 임박한 한빛-나노 발사체 발사 준비로 인하여 2025년 현금 감소폭이 커 유동비율이 크게 감소하였으나 2025년 2분기 191.64%로 여전히 우수한 수준을 기록하고 있습니다. 당좌비율의 경우, 당사의 재고자산 비중이 2025년 2분기 기준 전체 자산의 6.0%를 차지하는 등 재고자산의 비중이 높지 않아 2022년 말 19.01%, 2023년 말 529.74%, 2024년 말 256.30%, 2025년 2분기 말 86.70%로 유동비율과 유사한 흐름을 보이고 있으며, 업종 평균 63.80%를 상회합니다.또한 자본잠식 상태로 인하여 2022년 부채비율은 음(-)의 수치를 기록하고 있었으나, 우선주 상환과 상장 이후 자본의 확충을 통해 2023년, 2024년 부채비율은 20%대의 매우 우수한 수준으로 개선했습니다. 2025년 1분기에 발행한 전환우선주를 자본으로 분류하였으며, 2025년 2분기 부채비율은 36.32%로 2024년 말 대비 소폭 증가하였으나 여전히 업종 평균 279.86% 대비 낮은 수치를 기록하고 있습니다.

당사의 차입금 의존도는 상장 이전인 2022년 말 444.20%로 매우 높은 수준이었는데, 이는 약 688억원의 전환상환우선주부채, 341억원의 전환우선주부채 등에서 기인하였으며, 2023년 모두 보통주 전환하여 2023년 5.93%, 2024년 5.04%로 의존도를 크게 덜어냈습니다. 2025년 2분기는 8.93%로 소폭 증가하였으나, 차입금 의존도 업종 평균 21.30% 대비 매우 우수한 수준입니다. 당사가 현재까지 발행했던 전환우선주와 전환상환우선주 내역은 아래와 같습니다.

[전환우선주 발행 내역]

(단위 : 주, 천원)

구분
제1종 전환우선주
제2종 전환우선주
제3종 전환우선주
제3종 전환우선주
제4종 전환우선주

주식수(*1)
140,400
702,000
210,600
775,600
1,490,860

발행일
2019.05.31
2019.10.17
2020.10.26
2021.07.07
2025.03.26

존속기간
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년

총 발행금액
299,945
1,499,725
1,000,245
10,500,290
30,599,901

배당률
0%
0%
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적, 참가적)

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일로부터 12개월이 경과한 날로부터 존속기간 만료 1개월 전까지(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환가격(*2)
-
-
-
-
20,525

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 시가를 하회하는 유상증자 등의 진행- 합병 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우- 발행 이후 매3개월마다 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우(하한: 전환가격의 70%, 상한: 전환가격)

[전환상환우선주 발행 내역]

(단위 : 주, 천원)

구분
제1종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주

주식수(*1)
63,100
1,474,600
1,071,200
1,074,600
500,000

발행일
2020.07.30
2020.10.26 등
2021.07.07 등
2022.11.11 등
2023.07.21

총 발행금액
299,693
7,003,613
14,502,206
19,998,306
15,400,000

배당률
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)

상환가액
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금

상환권행사기간
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달- 시험발사 2회 실패
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달

(*1)
무상증자와 액면분할 효과를 고려하였습니다

(*2)
당분기말 현재 유효한 전환가격입니다.

다음은 최근 3개년 및 2025년 2분기까지의 매출과 매출총이익입니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 매출 및 매출총이익]

(단위 : 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

매출
342
231
15
692

매출원가
188
154
5,419
1,221

매출총이익
154
78
(5,404)
(530)

(*)
연결재무제표 기준 입니다.

당사는 2024년부터 매출원가가 매출을 상회하여 매출총손실을 시현하고 있습니다. 일반적인 제조업이나 판매업의 경우 원가가 판가를 초과하는 매출총손실을 시현하면 제품/상품을 팔아서 오히려 적자가 나는 상황으로 판단할 수 있습니다. 당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 한국채택국제회계기준에 따라, (1)자산의 장부가액이 해당 자산을 판매하여 얻을 수 있는 수익을 초과하는 경우, 초과하는 금액은 재고자산평가손실로 기록하며(재고자산의 순실현가치 평가), (2)해당 발사서비스를 수행하기 위하여 발생하는 추가 예상 비용이 있는 경우, 추가적으로 발생하는 비용에 대하여 손실부담충당부채를 설정하도록 되어 있습니다. 발사서비스를 영위하는 사업 특성 상 당사에서 재고자산평가충당금 및 손실부담충당부채를 설정하여 연관 매출없이 매출원가로 반영한 금액은 2024년 기준 5,412백만원, 2025년 2분기 기준 743백만원 (누적기준 6,155백만원)입니다.

이러한 매출총손실이 발생한 사유는, 2025년 하반기 계획된 최초 발사서비스의 경우 첫
발사이므로 발사실패에 대한 부담을 느끼는 고객이 많아 고객의 위성을 적극적으로 유치하지 못하였고 이에
따라 최대로 탑재할 수 있는 중량보다 적은 중량의 위성을 탑재하여 발사서비스를 수행하기 때문이며, 발사 성공 이후부터 탑재 가능한 중량을 최대한 채워 상업발사를 통해 매출을 창출하는 경우 수익성이 개선되어 이러한 매출원가 역마진 사례의 발생 리스크는 크지 않습니다.
다음은 최근 3개년 및 2025년 2분기까지의 이자보상비율 추이입니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 이자보상비율]

(단위 : 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

영업이익
(25,822)
(15,929)
(32,904)
(30,612)

이자비용
88
109
195
195

이자보상비율 (=영업이익/이자비용)
-29,267.4%
-14,557.3%
-16,905.5%
-15,668.2%

(*)
연결재무제표 기준 입니다.

당사는 매출 미시현으로 인해 최근 3개년 및 2025년 2분기까지 영업적자를 기록하고 있으며, 현재 영업활동으로 창출한 이익으로 이자비용을 지불할 수 없는 상태이므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

다음은 최근 3개년 및 2025년 2분기까지의 재고자산회전율 추이입니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 재고자산회전율]

(단위 : 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

매출
342
231
15
692

재고자산
302
557
3,873
3,789

재고자산회전율 (=매출/재고자산)
1.13배
0.42배
0.00배
0.18배

재고자산회전율 (업종평균)
3.82배
3.87배
-
-

(*)
연결재무제표 기준 입니다.

(주)
업종평균은 한국은행에서 2024년 12월에 발간한 2023년 기업경영분석의 C313(철도장비, 항공기, 그외 기타 운송장비)의 업종 비율을 기재하였습니다.

당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산회전율은 업종평균인 약 3.8~3.9배를 하회하고 있으며 2022년부터 2024년까지 2개 사업연도 연속 하락했는데, 이는 매출 감소와 더불어 2024년 한빛-나노 발사체 제작 과정이 진행됨에 따라 재고자산이 증가하였던 것에 기인합니다. 당사의 재고자산은 제품, 상품 등의 재고가 아니며 제작 중인 발사체임에 따라, 재고자산 진부화 우려는 없다고 판단됩니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 재고자산평가손실]

(단위 : 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

재고자산평가손실
-
-
2,683
682

(*)
연결재무제표 기준 입니다.

또한 당사는 재고자산평가손실이 2024년 2,683백만원, 2025년 2분기 기준 682백만원 계상되었습니다. 당사는 위성발사서비스를 수행하는 시점에 위성발사서비스 매출 전액을 완료기준으로 인식하기 때문에, 발사가 실제로 이루어지고 나서야 용역 제공이 '완성'되어 매출 및 매출원가를 인식하는 구조입니다. 매출을 인식하기 이전까지 발생한 원가는 손익에 반영되지 않고 재고자산으로 인식하고 있습니다. 다만, 한국채택국제회계기준에 따라 예상되는 매출(수익)보다 재고자산의 장부가액이 높으면 그 차이만큼 평가손실을 인식해야 하며(재고자산의 순실현가치 평가), 재고자산평가손실은 매출원가에 반영됩니다. 당사는 발사서비스를 수행하기 이전이기 때문에, 매출이 발생하지 않아도 매출원가가 먼저 발생하고 있습니다. 평가손실로 선반영된 매출원가는 실제 발사용역이 이루어져 매출이 인식되는 시점에서는 반영되지 않기 때문에, 해당 손실은 조기 인식한 비용이며 최종적으로 재고자산의 가액이 매출원가에 반영되는 금액은 동일합니다. 또한 이렇게 매출원가가 매출 시점과 불일치하여 먼저 반영되는 현상은 당사의 위성발사서비스가 본격적으로 시행되면 발생하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

다음은 최근 3개년 및 2025년 2분기까지의 영업현금흐름 추이입니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 영업현금흐름]

(단위 : 백만원)

구 분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

영업활동현금흐름
(23,349)
(13,322)
(33,003)
(22,429)

영업으로부터 창출된 현금흐름
(23,313)
(13,320)
(33,314)
(22,491)

이자수취
49
153
597
235

이자지급
(78)
(98)
(176)
(190)

법인세환급(납부)
(7)
(57)
(110)
16

(*)
연결재무제표 기준 입니다.

당사는 주요 재무안정성 비율이 업종평균 대비 우수한 수준으로 관리되고 있지만, 지속적인 영업적자로 인해 음의 영업현금흐름이
최근 3개 사업연도 연속
지속되며 미래 재무구조 및 주요 재무비율들이 취약해질 수 있습니다.
당사는 순차적으로 스케일업을 계획하는 발사체 구성 엔진 3종(0.4톤 및 3톤 메탄엔진, 25톤 하이브리드 엔진)이 모두 개발 완료된 상황이며 고흥시험장의 준공이 완료되었음에 따라 향후 개발비 및 시설비의 감소세를 전망하고 있습니다.당사는 또한 자금 부족을 해소하기 위한 미래 자금 정책에 대하여 아래와 같이 대응할 예정입니다. 우선 우주항
공청과 방사청의 대
규모 R&D 프로젝트에 참여를 통해 개발비 지원을 기대하고 있습니다. 일례로 지난 6월 가장 먼저 공고되어 당사가 지원한 '지상기반 재사용 우주발사체용 메탄엔진 기술'은 5년간 약 500억원을 개발비를 지원하는 사업으로, 국내에서 상업용 로켓 메탄엔진 기술을 보유한 기업은 당사가 유일하여 선정 가능성은 높을 것으로 기대하고 있습니다.
2025년 하반기 예정된 당사의 첫 상업 발사 성공이 확인되면 계약금, 선금의 납입으로 향후 영업활동으로 창출할 것으로 예상되는 현금을 활용하여 재무안정성을 보완하고, 상시적으로 자금흐름 등을 모니터링하여 재무 안전 비율을 유지할 수 있도록 할 것입니다.
따라서 당사는 개발비 및 시설비의 감소세에 대하여 향후 정부 개발비 지원, 상업 계약에 따른 선금 유입, 전략적 협력 가능성 등을 바탕으로 당사가 창출할 수 있는 영업현금흐름으로 대응 가능할 것으로 전망합니다.

다만 향후 후속 발사에 대한 준비, 추가 연구개발 등을 위한 비용이 증가할 수 있고, 예상치 못한 경기 불황에 따른 전방산업 부진 및 영업환경 악화 등에 따라 당사의 실적이 악화될 경우 또는 당사의 계획대로 수주 및 매출 창출이 진행되지 않을 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시어 투자에 임해주시길 바랍니다.

라. 지속적인 후속모델 개발 실패 위험

당사는 2025년 하반기 중 탑재 중량 90kg급의 한빛-나노 발사체를 통한 위성발사 서비스 시장 진출을 목표로 하고 있습니다. 이후 지속적으로 후속모델을 개발하여 2025년 하반기 한빛-마이크로 발사체(탑재중량 170kg), 2026년 한빛-미니 발사체(탑재중량 1,300kg)를 단계적으로 개발하여 수송능력 증대를 통한 소형위성 시장 점유율 확대 전략을 추진하고 있습니다.
당사는 수송 능력 향상을 위해 한빛-나노와 마이크로에 적용된 주 엔진(1단 하이브리드 엔진)을 클러스터링하여 한빛-미니에 적용할 계획입니다. 이미 확보한 핵심기술인 클러스터링 기법을 활용함으로써 추가 자원 투입을 최소화하고 개발 기간을 단축하여 후속 발사체 개발이 가능합니다. 또한 검증된 엔진을 활용하므로 높은 신뢰성을 유지할 수 있으며, 메인 엔진의 양산 체제를 구축해 제작 단가를 낮춤으로써 가격 경쟁력 확보가 가능할 것으로 예상됩니다.수송 능력 증대는 발사체 발사 시 발사장 운영 및 부대 비용 등의 고정비성 지출을 유지하며 탑재량을 증가시켜 발사 단가를 인하시키므로 경쟁력 강화 및 수익성 개선으로 이어질 것으로 예상됩니다.
당사는 추가적인 수송 능력 향상과 발사체 라인업 다변화를 통해 고객 요구를 충족하기 위해, 발사체 상단에 액체메탄 엔진을 적용한 하이브리드형 발사체를 개발하였습니다.
이 하이브리드형 발사체는 1단에는 하이브리드 엔진을, 최상단(2단 또는 3단)에는 메탄 엔진을 적용하는 구조입니다. 메탄 엔진은 개발 난이도가 높지만, 우수한 비추력(자동차 연비에 해당), 정밀 추력 제어, 경량화, 재사용 용이성 등 장점을 지녀 전세계적으로 차세대 발사체 엔진으로 주목받고 있습니다.
당사는 빠른 개발과 제작이 가능한 하이브리드 엔진을 기반으로 한 발사체를 이용해 의미있는 시장 점유를 달성한 뒤 장기적으로는 완전 재사용이 가능한 메탄 엔진으로 발사체 엔진을 대체하여 수익성과 경쟁력을 개선하는 사업적 전략을 추진하고 있습니다.
이에 올해 이후 우주항공청 방위사업청 등 정부기관이 공고하는 메탄엔진 개발 사업에 참여하여 정부 지원 자금으로 개발비를 충당할 계획입니다.이처럼 당사는 시장점유율 확대 전략을 위해 지속적인 후속모델을 개발하고 있으며, 시험발사를 통해 성능을 검증한 엔진기술 및 기확보한 핵심기술인 클러스터링 기법을 적용하여 추가 자원의 투입을 최소화하고 개발 기간을 단축할 수 있을 것으로 판단됩니다. 특히 발사체 개발 과정에서는 발사체를 구성하는 엔진을 개발하는 과정에서 가장 많은 자금과 인력, 시간이 소요됩니다. 이런 점에서 당사는 한빛 발사체(나노, 마이크로, 미니)를 구성하는 모든 종류의 엔진을 이미 개발 완료하였기 때문에 스케일 업에 따른 개발 자원의 소요는 크지 않다고 판단됩니다.
그러나 예기치 못한 기술개발의 지연 혹은 실패로 후속모델 개발이 늦어질 경우 당사의 관련 비용증가는 물론, 목표매출의 달성 및 시장점유율 확대 전략에 차질이 발생할 수도 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2025년 하반기 중 탑재 중량 90kg급의 한빛-나노 발사체를 통한 위성발사 서비스 시장 진출을 목표로 하고 있습니다. 이후 지속적으로 후속모델을 개발하여 2025년 하반기 한빛-마이크로 발사체(탑재중량 170kg), 2026년 한빛-미니 발사체(탑재중량 1,300kg)를 단계적으로 개발하여 수송능력 증대를 통한 소형위성 시장 점유율 확대 전략을 추진하고 있습니다.당사의 한빛-나노 1단 메인 엔진은 추력 25톤급 엔진 HyPER-25를 사용하며, 이는 시험발사를 통해 성능이 입증된 추력 15톤급 한빛-TLV의 HyPER-15와 동일한 기술을 기반으로 합니다. 하이브리드 로켓은 산화제 공급량 조정과 연료 형상 변경만으로 추력 스케일 확장이 가능하므로, 추력 변경에 따른 별도의 신규 개발이 필요하지 않습니다. 이에 따라 추력 변경으로 인한 개발 기간 연장이나 비용 증가 등 개발 리스크가 낮습니다. 실제로 당사는 2020년 추력 3톤급 엔진을 개발한 이후, 1년 만인 2021년 추력 15톤급 엔진 지상 연소시험에 성공했고, 다시 1년 뒤인 2022년 해당 엔진의 단(stage) 인증을 거쳐 한빛-TLV에 적용하여 비행시험을 완료한 바 있습니다.

[한빛 발사체 라인업]

한빛 발사체 라인업_2.jpg
한빛 발사체 라인업

당사는 수송 능력 향상을 위해 한빛-나노와 마이크로에 적용된 주 엔진(1단 하이브리드 엔진)을 클러스터링하여 한빛-미니에 적용할 계획입니다. 이미 확보한 핵심기술인 클러스터링 기법을 활용함으로써 추가 자원 투입을 최소화하고 개발 기간을 단축하여 후속 발사체 개발이 가능합니다. 클러스터링은 동일 엔진을 여러 개 묶어 사용하는 방식으로, 대형 단일 엔진 개발 대비 기술적 위험을 낮추고 비용과 시간을 절감할 수 있습니다. 또한 검증된 엔진을 활용하므로 높은 신뢰성을 유지할 수 있으며, 메인 엔진의 양산 체제를 구축해 제작 단가를 낮춤으로써 가격 경쟁력 확보가 가능할 것으로 예상됩니다.

[하이브리드 로켓 추진기관 클러스터링 시험]

하이브리드 로켓 추진기관 클러스터링 시험.jpg
하이브리드 로켓 추진기관 클러스터링 시험

수송 능력 증대는 발사체 발사 시 발사장 운영 및 부대 비용 등의 고정비성 지출을 유지하며 탑재량을 증가시켜 발사 단가를 인하시키므로 경쟁력 강화 및 수익성 개선으로 이어질 것으로 예상됩니다.당사는 추가적인 수송 능력 향상과 발사체 라인업 다변화를 통해 고객 요구를 충족하기 위해, 발사체 상단에 액체메탄 엔진을 적용한 하이브리드형 발사체를 개발하였습니다. 이 하이브리드형 발사체는 1단에는 하이브리드 엔진을, 최상단(2단 또는 3단)에는 메탄 엔진을 적용하는 구조입니다. 메탄 엔진은 개발 난이도가 높지만, 우수한 비추력(자동차 연비에 해당), 정밀 추력 제어, 경량화, 재사용 용이성 등 장점을 지녀 전세계적으로 차세대 발사체 엔진으로 주목받고 있습니다. 당사는 빠른 개발과 제작이 가능한 하이브리드 엔진을 기반으로 한 발사체를 이용해 의미있는 시장 점유를 달성한 뒤 장기적으로는 완전 재사용이 가능한 메탄 엔진으로 발사체 엔진을 대체하여 수익성과 경쟁력을 개선하는 사업적 전략을 추진하고 있습니다. 이에 올해 이후 우주항공청 방위사업청 등 정부기관이 공고하는 메탄엔진 개발 사업에 참여하여 정부 지원 자금으로 개발비를 충당할 계획입니다(일부 진행중 또는 제안서 제출 완료).당사는 시장점유율 확대를 위해 지속적으로 후속 모델을 개발하고 있으며, 이를 위해 필요한 기술을 상당 부분 확보한 상태입니다. 이에 따라 개발 기간 및 비용 증가와 같은 개발 리스크는 제한적일 것으로 판단됩니다. 특히, 엔진 클러스터링 기술과 메탄 엔진 기술 등 한빛 발사체 개발 및 사업 확장에 필수적인 핵심 기술을 이미 보유하고 있어 시행착오로 인한 개발 지연 가능성도 낮을 것으로 판단합니다. 한편, 정부 주도의 발사체 개발은 대규모 조직에서 안정적, 보수적으로 진행되기 때문에 통상 10년 이상이 소요되지만, 민간 기업은 비교적 작은 조직 규모와 빠른 의사결정 등의 특징으로 정부주도 대비 빠른 속도로 개발이 가능합니다. 당사 역시 설립 후 5년 이내에 시험발사체 개발을 완료했습니다.

[각국의 위성발사체 개발 기간]

구분
국가(기관/기업)
발사체
개발기간

정부주도
미국(NASA)
SLS
11년 (2011~2022)

유럽(ESA)
Ariane 5
12년 (1985~1997)

Vega
14년 (1998~2012)

일본(JAXA)
H-II
10년 (1984~1994)

H-III
11년 (2013~2024)

한국(KARI)
나로호(KSLV-I)
11년(2002~2013)

누리호(KSLV-II)
12년 (2010~2022)

민간주도
미국(SpaceX)
Falcon1
6년 (2002~2008)

미국(Rocket Lab)
Electron
12년 (2006~2018)

미국(Astra)
Rocket3.3
5년 (2016~2021)

미국(Firefly)
Alpha
6년 (2017~2023)

이처럼 당사는 시장점유율 확대 전략을 위해 지속적인 후속모델을 개발하고 있으며, 시험발사를 통해 성능을 검증한 엔진기술 및 기확보한 핵심기술인 클러스터링 기법을 적용하여 추가 자원의 투입을 최소화하고 개발 기간을 단축할 수 있을 것으로 판단됩니다. 특히 발사체 개발 과정에서는 발사체를 구성하는 엔진을 개발하는 과정에서 가장 많은 자금과 인력, 시간이 소요됩니다. 이런 점에서 당사는 한빛 발사체(나노, 마이크로, 미니)를 구성하는 모든 종류의 엔진을 이미 개발 완료하였기 때문에 스케일 업에 따른 개발 자원의 소요는 크지 않다고 판단됩니다. 가장 큰 스케일의 한빛 미니 발사체의 경우 1단에 해당하는 클러스터링 기술의 추가적인 개발, 시험이 필요한데 이를 위한 종합시험장도 금년 5월에 고흥에 이미 구축 완료되어 일부 추가 설비만 필요한 상황입니다. 이와같이 당사는

후속모델을 개발하기 위한 필요한 기술과 인프라를 상당부분 선제적으로 확보해놓은 상태로, 개발기간 및 비용 증가와 같은 개발리스크는 제한적일 것으로 판단됩니다. 그러나 예기치 못한 기술개발의 지연 혹은 실패로 후속모델 개발이 늦어질 경우 당사의 관련 비용증가는 물론, 목표매출의 달성 및 시장점유율 확대 전략에 차질이 발생할 수도 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

마. 사업성 확보 실패에 따른 이익 미실현 관련 위험당사의 주요 경쟁사는 상업발사에 성공한 소형 발사체 기업으로, 현재 전세계적으로 모두 적자를 시현하고 있습니다. 또한 대형발사체를 제조 및 서비스하는 SpaceX는 소형 발사체를 타겟하는 당사의 직접적인 경쟁 기업은 아니나 전체 발사체 시장의 1위 사업자로, 2022년까지 적자를 시현했으나, 2023년부터는 흑자전환한 것으로 알려져 있습니다. 당사의 직접적인 글로벌 경쟁사인 Rocket Lab의 경우 지속적으로 매출 성장 추이에 있으며 2024년 큰 폭의 매출 성장을 시현했음에도 지속적으로 적자를 시현하고 있는 상황이며, Astra의 경우 2022년 궤도발사 성공이후 동일모델에 대한 지속적인 발사실패로 새로운 엔진개발을 진행하면서 2022년도 적자 폭이 증가하였고, 결국 2024년 4월 비공개 전환하며 나스닥 거래가 중단되었습니다.
이렇게 우주 발사체 시장은 아직 early stage로 경쟁사 또한 적자시현 중에 있으며 사업성 확보를 모색하는 과정 중에 있습니다.
Rocket Lab의 경우 2020년부터 2022년까지, 영업비용 개념에 대응되는 '1회당 발사비용'이 영업이익 개념에 대응되는 '1회당 발사수익'보다 더 많았으나, 2023년 발사수익이 발사비용을 소폭 상회하였으며, 2024년 그 격차가 더욱 커졌습니다. 다만 크게 증가한 매출액과 매출,비용의 차이에도 2024년 여전히 높은 연구개발비로 영업손실이 지속되었습니다.사업성 확보를 위한 첫번째 시도로 글로벌 사업자들은 메인엔진의 추력을 높이는 과정을 진행 중입니다. 메인엔진의 추력은 1회 발사 시 탑재할 수 있는 수송능력을 결정짓게 되며 1회 발사 시의 탑재 중량이 커질수록 수익성이 개선됩니다. 또한 두번째로 로켓의 재사용 기술을 확보하여 수익성을 증진시키기 위한 노력 중에 있습니다. 로켓의 재사용 기술은 로켓 핵심 부분들을 재사용하여 로켓 제조원가를 낮춰 경제성을 확보하는 방안입니다. 당사의 경우에도 추력 25톤급 메인엔진의 개발 완료단계에 있으며 해당 엔진을 적용한 한빛-나노의 탑재능력은 90kg급입니다. 소형발사체 글로벌 경쟁사인 Rocket Lab과 Astra의 현재 개발된 모델 대비 메인엔진의 추력이 더 높으며, 메인엔진 추력이 높아질수록 로켓 개발에 있어 엔진의 클러스터링이 필요하지 않아 제조 원가 절감 측면에서의 효율성이 추가적으로 확보될 수 있습니다. 또한 당사는 현재 과기부(스페이스챌린지 사업, 재사용발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 개발) 과제로 재사용기술을 개발중이며 현재는 1D(수직방향 상하) 수직 이착륙 시험에 성공하였습니다. 최종 기술 개발 목표는 수직이륙, 수평이동, 수직연착륙을 수행하는 것이고 이 과정에서 연착륙을 위한 유도항법제어 기술을 확보하는 것입니다. 이처럼
당사는 사업성 확보를 위하여, 발사 회당 탑재 용량을 제고하기 위한 메인엔진 추력 개발과, 비용 절감을 위한 재사용 발사체 기술을 개발을 진행하고 있습니다. 그러나 당사의 사업계획과 기술개발의 노력에도 불구하고, 현재 적자를 시현 중인 경쟁사와 같이 사업성 확보에 시간이 소요될 경우 해당 프로젝트에 투입되는 연구개발비의 발생으로 인한 지속적인 이익 미실현 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 주요 경쟁사는 상업발사에 성공한 소형 발사체 기업으로, 현재 전세계적으로 모두 적자를 시현하고 있습니다. 또한 대형발사체를 제조 및 서비스하는 SpaceX는 소형 발사체를 타겟하는 당사의 직접적인 경쟁 기업은 아니나 전체 발사체 시장의 1위 사업자로, 2022년까지 적자를 시현했으나, 2023년부터는 흑자전환한 것으로 알려져 있습니다.

[해외 주요 경쟁회사 실적 추이]

(단위: 천달러)

구분
Space-X
Rocket-Lab
Astra

상태
Private
Public
Private

매출액

2021년
2,273,113
62,237
0

2022년
4,594,230
210,996
9,370

2023년
8,721,000
244,592
3,874

2024년
13,115,000
436,214
-

순이익

2021년
(967,697)
(117,320)
(257,782)

2022년
(558,864)
(135,944)
(411,438)

2023년
3,000,000
(182,571)
(178,376)

2024년
4,500,000
(190,175)
-

출처: 언론자료, EDGAR

주1) Space-X는 비상장 기업으로 보도된 내용을 바탕으로 실적 취합

주2) Astra는 2024년 4월 비공개로 전환하여 나스닥 거래가 중단됨

당사의 직접적인 글로벌 경쟁사인 Rocket Lab의 경우 지속적으로 매출 성장 추이에 있으며 2024년 큰 폭의 매출 성장을 시현했음에도 지속적으로 적자를 시현하고 있는 상황이며, Astra의 경우 2022년 궤도발사 성공이후 동일모델에 대한 지속적인 발사실패로 새로운 엔진개발을 진행하면서 2022년도 적자 폭이 증가하였고, 결국 2024년 4월 비공개 전환하며 나스닥 거래가 중단되었습니다. 이렇게 우주 발사체 시장은 아직 early stage로 경쟁사 또한 적자시현 중에 있으며 사업성 확보를 모색하는 과정 중에 있습니다.

Rocket Lab의 경우 매우 저렴한 가격의 서비스 계약 수주잔고가 2023년 일정 부분 해소되었으며 2024년 그 개선폭이 더 커졌습니다. 공시된 자료에 따르면 2020년부터 2022년까지, 영업비용 개념에 대응되는 '1회당 발사비용'이 영업이익 개념에 대응되는 '1회당 발사수익'보다 더 많았으나, 2023년 발사수익이 발사비용을 소폭 상회하였으며, 2024년 그 격차가 더욱 커졌습니다. 다만 크게 증가한 매출액과 매출,비용의 차이에도 2024년 여전히 높은 연구개발비로 영업손실이 지속되었습니다.

[Rocket Lab 1회 평균 발사 수익 및 비용]

(단위: 백만달러)

구분

2021

년

2022

년

2023

년

2024

년

Revenue per launch(1회평균 발사매출)
8.1
6.7
7.1
7.8

Cost per launch(1회평균 발사비용)
9.2
7.5
7.0
5.7

출처: RKLB SEC Filing 10K, EDGAR

[Rocket Lab 3개년 실적 및 연구개발비]

(단위: 천달러)

구분
2022년
2023년
2024년

Revenues(매출액)
210,996
100.0%
244,592
100.0%
436,214
100.0%

Cost of revenues(매출원가)
192,006
91.0%
193,183
79.0%
320,065
73.4%

Gross profit (매출총이익)
18,990
9.0%
51,409
21.0%
116,149
26.6%

Total operating expenses(영업비용)
154,194
73.1%
229,327
93.8%
305,950
70.1%

R&D(연구개발비)
65,168
30.9%
119,054
48.7%
174,394
40.0%

SG&A(판매및관리비)
89,026
42.2%
110,273
45.1%
131,556
30.2%

Operating Profit (영업이익)
(135,204)
(64.1)%
(177,918)
(72.8)%
(189,801)
(43.5)%

출처: RKLB SEC Filing 10K, EDGAR

사업성 확보를 위한 첫번째 시도로 글로벌 사업자들은 메인엔진의 추력을 높이는 과정을 진행 중입니다. 메인엔진의 추력은 1회 발사 시 탑재할 수 있는 수송능력을 결정짓게 되며 1회 발사 시의 탑재 중량이 커질수록 수익성이 개선됩니다. 이에 Rocket Lab과 Astra의 경우 메인엔진의 추력을 증가시킨 새로운 모델의 엔진을 개발 중에 있습니다.

Rocket lab
Astra

현재 모델(Electron) 메인엔진 추력 2.2톤급(1단 총추력 약 20톤, 9기 클러스터링, 탑재중량 200kg급)

→Neutron 신규 개발 중(탑재능력 13톤급)75톤급 엔진 9기 클러스터링 개발

기존 모델(Rocket 3.3) 메인엔진 추력 2.8톤급(1단 총추력 약 15톤, 5기 클러스터링, 탑재중량 50kg급)

→Rocket 4.0 신규 개발 중(탑재능력 600kg급)18톤급 엔진 2기 클러스터링 개발

또한 두번째로 로켓의 재사용 기술을 확보하여 수익성을 증진시키기 위한 노력 중에 있습니다. 로켓의 재사용 기술은 로켓 핵심 부분들을 재사용하여 로켓 제조원가를 낮춰 경제성을 확보하는 방안입니다. Rocket Lab의 경우 2023년 08월 엔진을 재사용한 로켓 발사에 성공하였으며 추가적인 추진체 회수 기술 등을 확보하기 위하여 연구 중에 있습니다.당사의 경우에도 추력 25톤급 메인엔진의 개발 완료단계에 있으며 해당 엔진을 적용한 한빛-나노의 탑재능력은 90kg급입니다. 소형발사체 글로벌 경쟁사인 Rocket Lab과 Astra의 현재 개발된 모델 대비 메인엔진의 추력이 더 높으며, 메인엔진 추력이 높아질수록 로켓 개발에 있어 엔진의 클러스터링이 필요하지 않아 제조 원가 절감 측면에서의 효율성이 추가적으로 확보될 수 있습니다. 당사의 추력 25톤급 메인엔진은 경쟁사 대비 단일 엔진의 추력이 높을 뿐만 아니라 해당 엔진을 클러스터링 하여 중형급 발사체 개발이 가능한 특장점을 가집니다(한빛-미니 발사체 수송능력 1.3톤). 또한 당사는 현재 과기부(스페이스챌린지 사업, 재사용발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 개발) 과제로 재사용기술을 개발중이며 현재는 1D(수직방향 상하) 수직 이착륙 시험에 성공하였습니다. 최종 기술 개발 목표는 수직이륙, 수평이동, 수직연착륙을 수행하는 것이고 이 과정에서 연착륙을 위한 유도항법제어 기술을 확보하는 것입니다. 해당 과제의 종료 시점인 2025년 말까지 기술개발을 마치고 한빛 발사체 시리즈에 재사용 기술 적용을 목표로 하고 있습니다.이처럼 당사는 사업성 확보를 위하여, 발사 회당 탑재 용량을 제고하기 위한 메인엔진 추력 개발과, 비용 절감을 위한 재사용 발사체 기술을 개발을 진행하고 있습니다. 그러나 당사의 사업계획과 기술개발의 노력에도 불구하고, 현재 적자를 시현 중인 경쟁사와 같이 사업성 확보에 시간이 소요될 경우 해당 프로젝트에 투입되는 연구개발비의 발생으로 인한 지속적인 이익 미실현 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

바. 발사 계약 해지 및 목표 발사 계약 미성사에 따른 매출 감소 위험
당사는 2023년 3월 시험발사체 비행시험 성공의 성과를 확보하여 시장 진출에 유리한 단계에 도달하였으며, 국내외 고객사로부터 다수의 발사 문의를 받고 있습니다. 현재 당사는 공공 및 민간기관으로부터 한빛 발사체에 대하여 복수의 발사서비스 계약을 위한 논의를 진행중입니다.
계약논의를 진행 중이라는 의미는 그자체로 계약 체결을 전제하고 있지는 않으며, 아주 초기단계의 논의부터 다양한 단계를 모두 포괄하고 있어 최종적으로 계약이 성사되지 않을 가능성을 포함하고 있습니다.
국외의 경우, 현재 전세계 위성 발사 서비스 공급자는 정치적 문제로 위성사업자가 선택할 수 없는 러시아, 중국을 제외하면 대형발사체는 SpaceX(미국), 소형발사체는 Rocket Lab(미국)이 유일하며 조만간 Firefly(미국)이 추가될 수 있는 상황입니다. 최근 소형위성 발사서비스 업체인 Virgin Orbit(미국)의 파산으로 선택지는 더욱 줄어든 상황으로, 당사에 대한 국외로부터의 수요는 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 당사에게 발사 의뢰를 하여 계약이 완료된 건은 총 8건이며 NDA서명을 마치고 계약논의를 진행 중인 건은 총 95건입니다.
계약논의를 진행 중인 95건에 대한 의미는 그자체로 계약 체결을 전제하고 있지는 않으며, 당사와 최소 NDA 서명 이후 계약내용에 대하여 논의하고 있는 기업들로 NDA체결부터 계약서명 대기까지 다양한 단계를 모두 포괄하고 있어 최종적으로 계약이 성사되지 않을 리스크에 대한 높은 가능성을 포함하고 있습니다.
이처럼 당사는 2023년 3월 시험발사체 비행시험 성공으로 국내외 고객사들과 발사협의를 활발하게 진행하고 있으며, 방산을 포함한 프로젝트성 계약으로도 확장을 진행하고 있습니다. 현재 당사는 발사서비스 상업화 전 단계이며, 한빛-TLV를 개발하며 확보한 기술을 확장하여 첫번째 상업화모델인 한빛-나노 발사체 필요기술을 개발 진행 중에 있어 2025년 하반기 첫 상업발사를 계획하고 있습니다.
그러나 예기치 못한 기술결함, 개발지연 혹은 상업화 지연으로, 고객사의 발사계약 해지, 발사 논의 계약 미성사 등의 사유 발생시 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2023년 3월 시험발사체 비행시험 성공의 성과를 확보하여 시장 진출에 유리한 단계에 도달하였으며, 국내외 고객사로부터 다수의 발사 문의를 받고 있습니다.국내의 경우 제4차 우주개발진흥기본계획에 따르면, 2031년까지 공공수요 위성 170여기가 발사될 계획에 있습니다. 또한 2022년 한국항공우주연구원의 보고서에 따르면 향후 10년간 국내 발사체로 발사 서비스를 기대할 수 있는 위성 소형위성 수요는 494기로 분석되며, 군사용 위성 중 일부는 공개되지 않는 것을 고려하면 실제 소형위성 수요는 더 많을 것으로 예상됩니다.

현재 당사는 공공 및 민간기관으로부터 한빛 발사체에 대하여 복수의 발사서비스 계약을 위한 논의를 진행중입니다. 계약논의를 진행 중이라는 의미는 그자체로 계약 체결을 전제하고 있지는 않으며, 아주 초기단계의 논의부터 다양한 단계를 모두 포괄하고 있어 최종적으로 계약이 성사되지 않을 가능성을 포함하고 있습니다.

국외의 경우, 현재 전세계 위성 발사 서비스 공급자는 정치적 문제로 위성사업자가 선택할 수 없는 러시아, 중국을 제외하면 대형발사체는 SpaceX(미국), 소형발사체는 Rocket Lab(미국)이 유일하며 조만간 Firefly(미국)이 추가될 수 있는 상황입니다. 최근 소형위성 발사서비스 업체인 Virgin Orbit(미국)의 파산으로 선택지는 더욱 줄어든 상황으로, 당사에 대한 국외로부터의 수요는 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 당사에게 발사 의뢰를 하여 계약이 완료된 건은 총 8건이며 NDA서명을 마치고 계약논의를 진행 중인 건은 총 95건입니다.상기와 마찬가지로 계약논의를 진행 중인 95건에 대한 의미는 그자체로 계약 체결을 전제하고 있지는 않으며, 당사와 최소 NDA 서명 이후 계약내용에 대하여 논의하고 있는 기업들로 NDA체결부터 계약서명 대기까지 다양한 단계를 모두 포괄하고 있어 최종적으로 계약이 성사되지 않을 리스크에 대한 높은 가능성을 포함하고 있습니다.

[발사계약 - 체결완료 및 NDA체결 이상 계약논의 내역 현황]

No.
품목
거래처명
국가
계약진행상황

1
마이크로
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
계약체결완료

2
나노
APOGEO SPACE
Italy
계약체결완료

3
나노
STATE UNI. OF MARANHAO
Brazil
계약체결완료

4
나노
Castro Leite Consultoria
Brazil
계약체결완료

5
나노/마이크로
CSHARK
Italy
계약체결완료

6
나노/미니
EOS Orbit
Thailand
계약체결완료

7
나노/마이크로
Quub
USA
계약체결완료

8
나노/마이크로
Grahaa Space
India
계약체결완료

9
마이크로/미니
대외비로 공개불가
APAC (국가 대외비)
계약 협의

10
나노/마이크로
대외비로 공개불가
Spain
계약 협의

11
나노/마이크로
대외비로 공개불가
Argentina
계약 협의

12
나노/마이크로
대외비로 공개불가
USA
계약 협의

13
나노/마이크로
대외비로 공개불가
USA
계약 협의

14
나노/미니
대외비로 공개불가
Germany
계약 협의

15
나노/마이크로/미니
Exolaunch
Germany
MoU 체결

16
마이크로/미니
StepLab
Korea
MoU 체결

17
나노/마이크로
HEX20
Australia
MoU 체결

18
나노/마이크로
Space BD
Japan
비독점 대리점 계약완료

19
나노/마이크로
CSHARK S.r.l
Italy
비독점 대리점 계약완료

20~51
나노/마이크로/미니
대외비로 공개불가
Australia, Brazil, Canada, Czech, France, Germany, India, Italy, Japan, Korea, Malaysia, Poland, Portugal, Romania, Singapore, Spain, Switzerland, Taiwan, USA
제안 답변 및 협의 32건

52~103
나노/마이크로/미니
대외비로 공개불가
Argentina, Australia, Czech, Egypt, Finland, France, Germany, India, Italy, Japan, Russia, Spain, Singapore, Switzerland, Turkey, USA, Czech Republic, Norway, Korea, UK, Singapore/Italy, Netherlands, Portugal, Pakistan, Indonesia, Poland, Brazil, Malaysia
NDA 서명 52건

[발사서비스계약 체결 완료 8건 상세 내역]

구분/고객사
위성사업자*
Apogeo Space srl
State Uni. Of Maranhao
Castro Leite Consultoria

고객사 사업영역
EO위성제작 및 데이터 서비스
IoT 위성제작 및 데이터 서비스
브라질국립대학의 정부위성프로젝트
위성 중개 서비스

발사계획
2026년~2027년
2025년~2027년
2025년
2025년

탑재 발사체
한빛-마이크로
한빛-나노
한빛-나노
한빛-나노

계약금액
11,880,000 USD
630,000 USD
34,000 USD
64,000 USD

계약시점
2023년 10월 05일
2023년 12월 21일
2024년 04월 01일
2024년 04월 03일

구분/고객사
EOS orbit Co., Ltd.
CSHARK S.r.l
Quub,Inc
Grahaa Space

고객사 사업영역
EO위성제작 및 데이터 서비스
IoT 위성제작 및 데이터 서비스
EO위성제작 및 데이터 서비스
위성제작 및 데이터 서비스

발사계획
2025년~2026년
2025년~2027년
2025년~2026년
2025년

탑재 발사체
한빛-나노
한빛-나노
한빛-나노
한빛-나노

계약금액
191,000 USD
1,350,000 USD
240,000 USD
43,000 USD

계약시점
2024년 06월 11일
2024년 06월 11일
2024년 07월 03일
2024년 09월 10일

*주 : 고객사와의 비밀유지계약 체결에 따라 고객사명 및 소속 국가 공개가 불가합니다.

참고로 당사의 발사서비스계약에 대한 통상적인 진행과정은 다음과 같습니다.

[발사서비스계약 체결 진행 과정]

발사서비스 계약 체결 진행 과정.jpg
발사서비스 계약 체결 진행 과정

또한 당사는 방위산업 및 기타 분야로도 보유한 기술을 활용하여 계약하고 있습니다. 아래는 방산 및 기타 프로젝트의 체결완료된 계약 및 NDA 체결 이상 진행된 계약의 내역 현황입니다.

[방산 및 기타 프로젝트 - 체결완료 및 NDA체결 이상 계약논의 내역 현황]

No.
품목
거래처명
국가
계약진행상황

1
모의발사체 개발/공급 및 시험지원용역
LIG넥스원
대한민국
계약체결완료

2
우주발사체 임무설계 및 성능해석 통합 SW 사용성 평가분석
㈜제이마플
대한민국
계약체결완료

3
달착륙선추진 선행연구
한국항공우주연구원
대한민국
계약체결완료

4
재사용발사체 모델 연구
한국우주기술진흥협회
대한민국
계약체결완료

5
3D프린팅 공정고도화실증연구
3D 융합산업협회
대한민국
계약체결완료

6
한빛 나노 목업
대외비로 공개불가
대한민국
계약체결완료

7
UAE 발사장 구축 & 위성발사서비스 사업협력
UAE Space Agency
UAE
MOU 서명

8
발사체 시연체 부품 공급 협의
대외비로 공개불가
대한민국
계약 협의

9
A 국가 발사장 구축 관련
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

10
B 국가 우주센터 건립 용역사업 수주
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

11
C 국가 우주발사장 구축 관련 컨설팅 및 업무제휴
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

12
우주데이터센터 구축 관련 사업 제휴
대외비로 공개불가
대외비로 공개불가
NDA 서명

13
해외발사장 구축 협력
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

14
군집위성 발사서비스
대외비로 공개불가
대한민국
NDA 서명

15
기술용역
현대자동차
대한민국
계약체결완료

16
서비스 제공
대외비로 공개불가
대한민국
계약체결완료

이처럼 당사는 2023년 3월 시험발사체 비행시험 성공으로 국내외 고객사들과 발사협의를 활발하게 진행하고 있으며, 방산을 포함한 프로젝트성 계약으로도 확장을 진행하고 있습니다. 현재 당사는 발사서비스 상업화 전 단계이며, 한빛-TLV를 개발하며 확보한 기술을 확장하여 첫번째 상업화모델인 한빛-나노 발사체 필요기술을 개발 진행 중에 있어 2025년 하반기 첫 상업발사를 계획하고 있습니다. 그러나 예기치 못한 기술결함, 개발지연 혹은 상업화 지연으로, 고객사의 발사계약 해지, 발사 논의 계약 미성사 등의 사유 발생시 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

사. 신규 사업 진출 실패 가능성
당사는 한빛 발사체의 나노, 마이크로, 미니 모델로의 확장 이외에도 소형발사체 개발 기술을 활용하여 신규사업을 계획하고 있습니다. 신규사업은 크게 두가지로 첫째, 하이브리드 로켓 기술을 통한 사업분야 확장이며, 두번째로는 당사 발사능력을 이용하여 신규 사업분야로 확장입니다.먼저 사업의 확장 측면에서 당사는 국내 민간 최초 로켓 단인증시험이 가능한 수직형 시험설비를 충남 금산과 전남 고흥에 건립하였으며, 이는 국내 민간기업 기준 최대 규모입니다. 이를 활용하여 로켓 엔진 개발과정에서 성능시험을 원하는 고객의 용역의뢰를 받아 성능시험을 대행하고 평가보고를 제공하는 서비스를 영위할 계획입니다.증권신고서 제출일 현재, 한빛-마이크로 발사체의 최상단(kick stage)에 적용되는 0.4톤급 메탄 엔진의 핵심 구성품 개발을 완료하고 성능 고도화를 수행하고 있습니다. 킥스테이지 연소기는 각종 성능 시험이 완료되었습니다. 현재는 0.4톤급 개량형 메탄 엔진에 대한 성능 시험을 수행 중입니다.한빛-나노 2단, 한빛-마이크로 2단, 한빛-미니 3단에 적용하는 3톤급 액체 메탄 엔진의 연료 및 산화제를 공급하는 전기펌프와 연소기의 성능 검증을 2024년에 완료하였습니다. 해당 전기펌프와 연소기가 적용된 한빛-나노 2단에 대한 단 인증시험(qualification test)을 2025년 7월 성공적으로 수행하여 엔진 개발이 완료되었으며, 이는 발사체 단(stage) 레벨에서 메탄엔진 시스템이 시험에 성공한 국내 최초 사례입니다.다음으로 로켓 추진기관은 대표적인 고부가가치 기술 제품으로 위성발사체 개발 기술을 활용해 다양한 사업분야로의 진출이 가능합니다. 당사의 소형발사체 개발을 통해 획득한 하이브리드 로켓추진기관 기술은 기상관측 및 인공강우용 과학로켓, 위성탑재용 추진기관과 위성궤도 천이를 위한 OTV(Orbiter Transfer Vehible), 달 착륙선 추진기관 등에 직접 적용이 가능하며, 대형 우주 발사체의 부스터, 민간 우주 여객선 등 국내 우주개발을 위한 추진시스템으로도 적용이 가능합니다.또한 하이브리드 로켓 추진기술은 군수분야에도 폭넓게 활용이 가능합니다. 임무 특성에 맞추어 추력제어, 재시동 등이 가능하여 공대공/공대지/지대지 미사일, DACS 등 정밀유도무기와 고속 표적기(target drone), 기만기(decoy)에 적용할 수 있으며, 안전성을 중요하게 고려하는 함상 유도탄에 적용이 가능하며, 기존 유도무기체계와 더불어 다양한 임무를 위한 차세대 유도무기체계에 직접 적용이 가능합니다.이처럼 당사는 향후 소형발사체 개발 기술을 활용하여, 다양한 분야로의 신규 사업을 계획하고 있습니다.
그러나 산업의 변화, 경쟁 제품의 등장, 수요 부족, 이외 당사가 예상하지 못한 상황 등으로 인하여 신규 사업이 지연되거나 실패할 수 있습니다. 신규 사업이 지연되거나 실패한다면, 관련 연구개발 비용과 신규 설비투자를 위한 지출은 회수할 수 없는 매몰비용이 될 수 있습니다. 이는 수익성 및 재무구조의 악화와 더불어 추후 연구개발비 지출 감소로 이어져 신규 성장 기회 확보에 어려움을 겪는 등 당사의 영업 및 경영성과 등에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 투자 판단 시 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 한빛 발사체의 나노, 마이크로, 미니 모델로의 확장 이외에도 소형발사체 개발 기술을 활용하여 신규사업을 계획하고 있습니다. 신규사업은 크게 두가지로 첫째, 하이브리드 로켓 기술을 통한 사업분야 확장이며, 두번째로는 당사 발사능력을 이용하여 신규 사업분야로 확장입니다.먼저 사업의 확장 측면에서 당사는 국내 민간 최초 로켓 단인증시험이 가능한 수직형 시험설비를 충남 금산과 전남 고흥에 건립하였으며, 이는 국내 민간기업 기준 최대 규모입니다. 이를 활용하여 로켓 엔진 개발과정에서 성능시험을 원하는 고객의 용역의뢰를 받아 성능시험을 대행하고 평가보고를 제공하는 서비스를 영위할 계획입니다.당사는 이렇게 중장기적 관점에서 메탄 엔진의 필요성을 인지하여 2021년부터 메탄 엔진 개발을 검토하고, 당해년도 4분기에 lab-scale 메탄 연소기 연소시험을 자체 수행하며 개발을 진행하였습니다. 2022년 2분기부터 메탄 엔진 개발 전담팀 구성을 착수하여 추력 0.4톤 및 3톤 메탄 엔진 개발 완료 단계에 있습니다. 메탄 엔진 개발 전담팀은 신규 전문인력을 영입하여 구축하였습니다.증권신고서 제출일 현재, 한빛-마이크로 발사체의 최상단(kick stage)에 적용되는 0.4톤급 메탄 엔진의 핵심 구성품 개발을 완료하고 성능 고도화를 수행하고 있습니다. 킥스테이지 연소기는 연료(액체메탄)를 이용한 재생냉각시스템을 적용하여 장기 연소시험(최대 237초)을 포함한 각종 성능 시험이 완료되었습니다. 현재는 산화제(액체산소)와 연료를 모두 재생냉각에 활용하여 엔진 중량을 경량화하고, 연소 효율을 증대시킬 수 있는 0.4톤급 개량형 메탄 엔진에 대한 성능 시험을 수행 중입니다.한빛-나노 2단, 한빛-마이크로 2단, 한빛-미니 3단에 적용하는 3톤급 액체 메탄 엔진의 연료 및 산화제를 공급하는 전기펌프와 연소기의 성능 검증을 2024년에 완료하였습니다. 해당 전기펌프와 연소기가 적용된 한빛-나노 2단에 대한 단 인증시험(qualification test)을 2025년 7월 성공적으로 수행하여 엔진 개발이 완료되었으며, 이는 발사체 단(stage) 레벨에서 메탄엔진 시스템이 시험에 성공한 국내 최초 사례입니다.

다음으로

로켓 추진기관은 대표적인 고부가가치 기술 제품으로 위성발사체 개발 기술을 활용해 다양한 사업분야로의 진출이 가능합니다. 당사의 소형발사체 개발을 통해 획득한 하이브리드 로켓추진기관 기술은 기상관측 및 인공강우용 과학로켓(sounding rocket), 위성탑재용 추진기관과 위성궤도 천이를 위한 OTV(궤도 간 운반선, Orbiter Transfer Vehible), 달 착륙선 추진기관 등에 직접 적용이 가능하며, 대형 우주 발사체의 부스터, 민간 우주 여객선 등 국내 우주개발을 위한 추진시스템으로도 적용이 가능합니다.또한 하이브리드 로켓 추진기술은 군수분야에도 폭넓게 활용이 가능합니다. 임무 특성에 맞추어 추력제어, 재시동 등이 가능하여 공대공/공대지/지대지 미사일, DACS 등 정밀유도무기와 고속 표적기(target drone), 기만기(decoy)에 적용할 수 있으며, 안전성을 중요하게 고려하는 함상 유도탄에 적용이 가능하며, 기존 유도무기체계와 더불어 다양한 임무를 위한 차세대 유도무기체계에 직접 적용이 가능합니다.2025년 2월 LIG넥스원과 2027년까지 89억원 규모의 모의발사체 공급계약을 체결하여 개발사업을 진행 중에 있습니다. LIG넥스원과의 계약은 당사가 우주수송 사업을 넘어 방위산업 분야까지 포트폴리오를 확장한 사례로 당사의 성장동력 차원에서 중요한 의미를 가집니다.

[하이브리드 로켓의 활용]

하이브리드 로켓 활용1.jpg
하이브리드 로켓 활용1

하이브리드 로켓 활용2.jpg
하이브리드 로켓 활용2

현재 뉴스페이스 패러다임으로 위성 발사뿐만 아니라 우주공간을 활용한 새로운 산업 분야가 출현하고 있으며, 당사는 발사 능력을 지속 확대하여 우주탐사, 우주채굴, 행성개척, 우주여행 등의 다양한 임무를 위한 운송 수단 제공을 통해 사업 영역을 확대할 예정입니다. 당사는 스페이스 모빌리티 기업에서 우주 공간을 활용하기 위한 다양한 수단을 제공하는 스페이스 플랫폼 기업으로 역할을 확장할 계획입니다. 또한 한편으로는 과학로켓, 로켓엔진, 조립/제작 장비 납품과 시험/평가 용역 등의 사업 영역을 지속 확장/유지할 것이며, 로켓 엔진 기술을 기반으로 군사 목적용 제품을 개발함으로써 방산 매출을 확대하고 안정적 수익구조를 확립할 계획에 있습니다.

[뉴스페이스 시장의 발사체 적용 분야]

뉴스페이스 시장의 발사체 적용.jpg
뉴스페이스 시장의 발사체 적용

이처럼 당사는 향후 소형발사체 개발 기술을 활용하여, 다양한 분야로의 신규 사업을 계획하고 있습니다. 그러나 산업의 변화, 경쟁 제품의 등장, 수요 부족, 이외 당사가 예상하지 못한 상황 등으로 인하여 신규 사업이 지연되거나 실패할 수 있습니다. 신규 사업이 지연되거나 실패한다면, 관련 연구개발 비용과 신규 설비투자를 위한 지출은 회수할 수 없는 매몰비용이 될 수 있습니다. 이는 수익성 및 재무구조의 악화와 더불어 추후 연구개발비 지출 감소로 이어져 신규 성장 기회 확보에 어려움을 겪는 등 당사의 영업 및 경영성과 등에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 투자 판단 시 이점 유의하시기 바랍니다

아. 영업현금흐름 및 유동성 관련 위험

당사는 지속적인 연구개발로 인한 인건비 증가 및 발사체 발사 준비를 위한 비용 지출로 인해 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있으며, 투자활동현금흐름의 경우 또한 유/무형자산의 취득, 임차보증금 증가 등으로 지속적으로 음(-)의 투자활동현금흐름을 보이고 있습니다. 재무활동현금흐름의 경우, 전환상환우선주 발행 및 상장을 통해 자금을 조달하며 양(+)의 재무활동현금흐름을 보이고 있습니다
당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 주로 우선주 발행, 상장 등 증자로 자금조달하며 재무활동현금흐름을 통하여 충당하고 있는 상황이며, 2025년 2분기 기준 당사는 현금 및 현금성자산 8,893백만원을 보유하고 있습니다.
당사의 발사 지연으로 인해 매출 발생 또한 지연되어 영업적자가 발생하고 있으며, 이에 따라 영업활동현금흐름이 지속적인 음(-)의 흐름을 보이고 있습니다. 특히 상업 발사일정의 변경으로 인해 계약체결이 지연되어 계약 선수금 유입이 이루어지지 않았고, 2025년 예정된 정부사업 수주를 위한 개발비와 시설투자, 발사서비스 상업화 준비에 예상보다 많은 자금이 선 투입되었습니다. 이에 따라 2024년 7월 상장과 2025년 3월 전환우선주로 자금을 조달하였음에도 불구하고 당사의 현금 유출 속도가 가속화되었으며 현금 소진 규모가 매우 높았습니다.
양(+)의 영업활동현금흐름으로 전환하기 위해서는 성공적인 수주로 매출이 발생하여 수익성 개선을 통해 흑자전환에 성공해야 합니다. 당사는 2025년 상업발사의 성공을 토대로 관측 로켓, 엔진 부품 등 제품매출의 발생으로부터 시작하여 2026년부터 본격적인 발사 서비스 매출이 발생하며 흑자전환할 것을 기대하고 있습니다.
하지만, 당사의 노력에도 불구하고 수익성 개선 시기가 당사의 예상 시기보다 지연될 경우 추후에도 음(-)의 영업현금흐름이 발생할 수 있습니다. 또한, 금번 유상증자로 조달한 자금으로 고흥종합시험장 엔진시험 설비투자, 한빛-나노와 한빛-마이크로 등 후속 발사체 연구개발비용 등으로 사용할 예정인만큼, 영위하는 사업의 영업환경 악화나 추가적인 발사 일정의 지연 등으로 수익성이 당사의 예상보다 저조할 경우 대규모의 당기순손실이 발생할 수 있습니다.
이를 만회하기 위하여 추가적인 자금조달을 통해 유동성을 확보할 수 있습니다. 당사 사업계획의 미래 매출에 반영한 계약을 진행하지 못하고, 추가 계약 관련 수주를 실패할 경우 실적을 달성하지 못하고 지속적인 음(-)의 현금흐름이 발생이 가능합니다.
당기순손실 및 음(-)의 현금흐름이 누적되는 경우 자본잠식의 위험이 있으므로 투자자께서는 장기적으로 회사의 현금흐름 및 유동성에 문제가 발생할 소지가 있음을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 지속적인 연구개발로 인한 인건비 증가 및 발사체 발사 준비를 위한 비용 지출로 인해 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있으며, 투자활동현금흐름의 경우 또한 유/무형자산의 취득, 임차보증금 증가 등으로 지속적으로 음(-)의 투자활동현금흐름을 보이고 있습니다. 재무활동현금흐름의 경우, 전환상환우선주 발행 및 상장을 통해 자금을 조달하며 양(+)의 재무활동현금흐름을 보이고 있습니다당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 주로 우선주 발행, 상장 등 증자로 자금조달하며 재무활동현금흐름을 통하여 충당하고 있는 상황이며, 2025년 2분기 기준 당사는 현금 및 현금성자산 8,893백만원을 보유하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 2분기까지 요약 현금흐름 추이는 다음과 같습니다.

[주요 현금흐름 추이]

주식회사 이노스페이스와 그 종속기업
(단위 : 백만원)

과 목
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

영업활동현금흐름
(23,349)
(13,322)
(33,003)
(22,429)

영업에서 창출된 현금흐름
(23,313)
(13,320)
(33,314)
(22,491)

이자수취
49
153
597
235

이자지급(영업)
(78)
(98)
(176)
(190)

법인세환급(납부)
(7)
(57)
(110)
16

투자활동현금흐름
(3,330)
(8,157)
(7,590)
(19,331)

단기금융상품의 처분
13,000
18,000
6,900
-

유형자산의 처분
-
-
6
4

유동임차보증금의 감소
-
21
55
-

임차보증금의 감소
22
-
2
114

정부보조금의 수취
10
-
-
9

기타보증금의 감소
0
-
-
-

단기금융상품의 취득
(13,000)
(24,900)
-
-

당기손익-공정가치금융자산의 취득
-
-
-
(500)

유형자산의 취득
(3,014)
(405)
(13,036)
(17,829)

무형자산의 취득
(101)
(681)
(689)
(365)

유동임차보증금의 증가
-
-
(40)
-

임차보증금의 증가
(247)
(185)
(664)
(688)

장기선급금의 증가
-
(8)
(111)
(76)

기타보증금의 증가
(0)
-
(12)
-

재무활동현금흐름
19,693
14,954
56,120
29,774

단기차입금의 증가
-
-
600
-

장기차입금의 증가
-
100
-
-

주식의 발행
-
-
56,229
-

정부보조금의 수령
61
175
173
105

전환상환우선주 발행
19,986
15,390
-
-

전환우선주의 발행
-
-
-
30,491

단기차입금의 상환
(5)
-
-
(100)

유동성장기부채의 상환
(33)
(290)
-
-

리스부채의 상환
(316)
(420)
(883)
(762)

정부보조금의 상환
-
(0)
-
-

주식선택권 행사
-
-
-
40

환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)
(6,986)
(6,525)
15,527
(11,987)

기초현금및현금성자산
18,780
11,799
5,303
20,850

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
5
28
21
29

기말현금및현금성자산
11,799
5,303
20,850
8,893

출처) 당사 정기보고서 및 당사 제시

2022년에는 연결기준으로 48,345백만원의 당기순손실이 발생하였으며, 감가상각비 1,337백만원, 영업활동으로인한 자산부채의 변동 183백만원,당기손익-공정가치금융부채평가손실 22,458백만원 등의 영향으로 23,349백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하게 되었습니다.투자활동현금흐름의 경우 단기금융상품의 취득과 처분이 각각 13,000백만원, 유형자산의 취득 3,014백만원, 임차보증금의 증가 247백만원, 무형자산의 취득 101백만원 등으로 3,330백만원의 음(-)의 현금흐름이 발생하였습니다.

재무활동현금흐름의 경우 전환상환우선주의 발행 19,986백만원, 리스부채의 상환 316백만원 등으로 19,693백만원의 양(+)의 현금흐름이 발생하였습니다. 이에 따라 2022년말 11,799백만원의 현금 및 현금성자산을 보유하게 되었습니다.

2023년에는 연결기준으로 83,247백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 당기손익-공정가치금융부채평가손실 67,518백만원, 영업활동으로인한 자산부채의 변동 -1,280백만원, 감가상각비 1,791백만원, 주식보상비용 1,114백만원 등으로 13,322백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름을 보였습니다.

투자활동현금흐름의 경우 단기금융자산의 취득 -24,900백만원,단기금융자산의 처분 18,000백만원, 유형자산과 무형자산의 취득 각각 -405백만원과 -681백만원 등으로 8,157백만원의 음(-)의 현금흐름이 발생하였습니다.

재무활동현금흐름의 경우 전환상환우선주의 발행 15,390백만원, 리스부채의 상환 -420백만원, 장기차입금 증가 100백만원, 정보부조금의 수령 175백만원 등으로 14,954백만원의 양(+)의 현금흐름이 발생하였습니다. 이에 따라 2023년 말 5,303백만원의 현금 및 현금성자산을 보유하게 되었습니다.

2024년에는 연결기준으로 33,346백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 감가상각비 2,885백만원, 손실부담충당부채전입액 2,005백만원, 재고자산평가손실 2,683백만원, 퇴직급여 및 급여 1,306백만원,영업활동으로인한 자산부채의 변동 -11,537백만원 등으로 4,729백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름을 보였습니다. 영업활동으로인한 자산부채의 변동에는 선급금 감소 5,719백만원, 재고자산 감소 6,065백만원 등이 포함되어 있습니다.

투자활동현금흐름의 경우 단기금융상품 처분 6,900백만원, 유형자산의 취득 13,036백만원, 무형자산의 취득 689백만원등으로 7,590백만원의 음(-)의 현금흐름이 발생하였습니다.

재무활동현금흐름의 경우 상장으로 인하여 주식의 발행 56,229백만원, 단기차입금의 증가 600백만원, 리스부채의 상환 883백만원 등으로 56,120백만원의 양(+)의 현금흐름이 발생하였습니다. 이에 따라 2024년 말 20,850백만원의 현금 및 현금성자산을 보유하게 되었습니다.

2025년 반기 연결기준으로 30,702백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 감가상각비 2,567백만원, 지급수수료 1,713백만원, 재고자산의 감소 2,857백만원, 영업창출현금흐름 -22,491백만원,등으로 33,003백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름을 보였습니다.

투자활동현금흐름의 경우 유형자산 취득으로 인한 -17,829백만원, 임차보증금의 증가 688백만원, 당기손익-공정가치금융자산 취득 -500백만원 등으로 19,331백만원의 음(-)의 현금흐름이 발생하였습니다.

재무활동현금흐름의 경우 전환우선주 발행 유상증자 30,491백만원, 리스부채 상환 762백만원 등으로 29,774백만원의 양(+)의 현금흐름이 발생하였습니다. 이에 따라 2025년 2분기 말 기준 8,893백만원의 현금 및 현금성자산을 보유하게 되었습니다.

당사의 발사 지연으로 인해 매출 발생 또한 지연되어 영업적자가 발생하고 있으며, 이에 따라 영업활동현금흐름이 지속적인 음(-)의 흐름을 보이고 있습니다. 특히 상업 발사일정의 변경으로 인해 계약체결이 지연되어 계약 선수금 유입이 이루어지지 않았고, 2025년 예정된 정부사업 수주를 위한 개발비와 시설투자, 발사서비스 상업화 준비에 예상보다 많은 자금이 선 투입되었습니다. 이에 따라 2024년 7월 상장과 2025년 3월 전환우선주로 자금을 조달하였음에도 불구하고 당사의 현금 유출 속도가 가속화되었으며 현금 소진 규모가 매우 높았습니다.
당사의 1년 자금 수지 계획은 아래와 같습니다.

[당사 향후 1년 자금수지 전망]

(단위 : 백만원)

구 분
2025년 3분기
2025년 4분기
2026년 1분기
2026년 2분기

영업현금흐름 주1)
수입(A)
매출대금
780
5,000
10,000
33,000

기타수입 (주1)
3,000
2,278
1,211
3,529

계
3,780
7,278
11,211
36,529

지출(B)
재고 매입
4,500
8,286
5,000
16,500

급여(인건비)
4,320
4,349
4,707
5,068

경상연구개발비 (주2)
4,000
4,722
2,500
2,500

지급수수료
500
1,252
997
825

일반판관비
1,000
2,233
1,765
1,638

계
14,320
20,842
14,969
26,531

영업수지 {(A)-(B)}
(10,540)
(13,564)
(3,758)
9,998

투자현금흐름 주2)
수입(C)
보증금 감소
-
40
-
-

계
0
40
0
0

지출(D)
시설투자 (주3)
5,500
6,000
7,200
13,000

계
5,500
6,000
7,200
13,000

투자수지 {(C)-(D)}
(5,500)
(5,960)
(7,200)
(13,000)

재무현금흐름 주3)
수입(E)
유상증자 (주4)
-
46,135
-
2,200

신규 대출 (주5)
10,000
-
-
-

계
10,000
46,135
0
2,200

지출(F)
대여 등 자금거래 (주5)

10,000

이자비용
30
147
30
30

계
30
10,147
30
30

재무수지 {(E)-(F)}
9,970
35,988
(30)
2,170

기초자금
8,187
2,117
18,581
7,593

기말자금
2,117
18,581
7,593
6,761

(*)
별도재무제표 기준 입니다.

주1)
연구개발보조금 + 부가세환급 + 기타보조금 [1분기에 연구개발보조금 -> 2분기로 이월]

주2)
2026년 예상 경상연구개발비 100억원을 분기별로 25%씩 배분

주3)
2026년 발사대 및 시험장 증축비용

주4)
2025년 4분기 : 금번 유상증자에서 발행제비용 950백만원 차감한 금액 2026년 2분기 : 주식매수선택권 행사 예상액

주5)
브릿지론 10,000백만원 대출, 상환, 이자 반영

양(+)의 영업활동현금흐름으로 전환하기 위해서는 성공적인 수주로 매출이 발생하여 수익성 개선을 통해 흑자전환에 성공해야 합니다. 당사는 2025년 상업발사의 성공을 토대로 관측 로켓, 엔진 부품 등 제품매출의 발생으로부터 시작하여 2026년부터 본격적인 발사 서비스 매출이 발생하며 흑자전환할 것을 기대하고 있습니다.

하지만, 당사의 노력에도 불구하고 수익성 개선 시기가 당사의 예상 시기보다 지연될 경우 추후에도 음(-)의 영업현금흐름이 발생할 수 있습니다. 또한, 금번 유상증자로 조달한 자금으로 고흥종합시험장 엔진시험 설비투자, 한빛-나노와 한빛-마이크로 등 후속 발사체 연구개발비용 등으로 사용할 예정인만큼, 영위하는 사업의 영업환경 악화나 추가적인 발사 일정의 지연 등으로 수익성이 당사의 예상보다 저조할 경우 대규모의 당기순손실이 발생할 수 있습니다. 이를 만회하기 위하여 추가적인 자금조달을 통해 유동성을 확보할 수 있습니다.

당사 사업계획의 미래 매출에 반영한 계약을 진행하지 못하고, 추가 계약 관련 수주를 실패할 경우 실적을 달성하지 못하고 지속적인 음(-)의 현금흐름이 발생이 가능합니다. 당기순손실 및 음(-)의 현금흐름이 누적되는 경우 자본잠식의 위험이 있으므로 투자자께서는 장기적으로 회사의 현금흐름 및 유동성에 문제가 발생할 소지가 있음을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

자. 원재료 및 부품조달 위험

당사의 제품인 위성발사체는 고도의 기술이 집약된 형태로 원재료 및 부품의 품질은 성공적인 발사를 위해 매우 중요한 요소입니다.
당사의 주요 사업이 될 발사 서비스와 관련하여 원자재, 부품, 구성품 수급을 위하여 약 100 여개의 기업과 협력하고 있으며, 조달방식은 매입처와의 직접거래를 하는 방식을 취하고 있습니다. 제품생산은 1개월 미만이며, 안정적 생산기간을 고려하여 장납기 품목 일부를 제외하고 2개월 전에 원자재 매입을 할 계획입니다.부품 조달을 위한
협력업체 중 대부분은 한국항공우주연구원(나로호, 누리호), 국방과학연구소(유도무기)등에 제품을 공급하는 업체로, 부품 및 구성품 단위의 품질 인증 규격을 보유하고 있습니다.
또한 당사는 ITAR-free 제품을 위해 미국산 부품을 당사의 발사체에 적용하고 있지 않아 대부분의 원재료 및 부품조달은 국내기업으로부터 조달받고 있어, 부품 수급 차질이 발생할 가능성은 적다고 판단됩니다.당사는 상기와 같이 본격적인 상업발사에 대비하여 원활한 원자재, 부품 조달을 위해 관련 협력업체와의 협력을 지속하고 있습니다. 또한, 당사는 발사체 체계종합 기업으로서 발사체의 임무 설계를 바탕으로 발사체 핵심부품 및 부체계, 체계에 대한 요구도를 산출하고 이를 협력사와 공유하여 발사체 완제품을 생산하고 있습니다.당사의 핵심 기술인 고체 연료는 설계, 제작, 시험평가, 체계적용 등 전주기 공정을 100% 당사에서 수행하지만, 특수 장비와 전문인력 투입이 요구되면서도 국내 인프라가 조성되어 있는 부품 가공/제작에 있어서는 제작 효율성 및 경제성 확보를 위해 전문 제작업체를 통한 외주 가공 방식을 채택하고 있습니다. 또한 당사는 생산을 일부 외주화하는 과정에서 발생할 수 있는 기술유출 이슈에 대하여 각 협력사와 NDA를 체결하여 관리하고 있으며, 특히 외주생산 중 가장 핵심이 되는 전기모터펌프에 대해서는 기술임치를 통해 개발 기술의 독자적 보유 시점에 대한 공신력을 확보하고 있습니다.그러나,
발사체의 예상치 못한 설계의 변경으로 인한 신규 부품 조달 필요성 혹은 기존 협력업체의 부도, 부품 공급 차질 등으로 인한 신규 협력업체 확보의 필요성 등으로 관련 원재료 및 부품 조달에 차질이 발생할 경우, 당사의 발사체 제작 지연, 고객불만 등으로 당사의 실적에 악영향을 미칠 가능성이 있습니다.

당사의 제품인 위성발사체는 고도의 기술이 집약된 형태로 원재료 및 부품의 품질은 성공적인 발사를 위해 매우 중요한 요소입니다. 당사의 주요 사업이 될 발사 서비스와 관련하여 원자재, 부품, 구성품 수급을 위하여 약 100 여개의 기업과 협력하고 있으며, 조달방식은 매입처와의 직접거래를 하는 방식을 취하고 있습니다. 제품생산은 1개월 미만이며, 안정적 생산기간을 고려하여 장납기 품목 일부를 제외하고 2개월 전에 원자재 매입을 할 계획입니다.

[주요 원자재 및 조달원]

구성품
원자재/부품
주요 수급처
비 고

발사체
구조물
A
한국항공우주연구원(KARI) 협력업체한국항공우주산업(KAI) 협력업체

B
방산/항공/우주 분야 전문기업

C
방산/항공/우주 분야 전문기업

D
방산/항공/우주 분야 전문기업

E
방산/항공/우주 분야 전문기업

F
방산/항공/우주 분야 전문기업

G
한국항공우주연구원(KARI) 협력업체

하이브리드

로켓 모터

연료
H
금속 분말, 합금 판재 전문기업

I
인산염 외 소재 전문기업

복합재 연소관
J
국방과학연구소(ADD), 한국항공우주산업(KAI) 협력업체 방산/항공/우주 분야 전문기업

K
국방과학연구소(ADD) 협력업체방산/항공/우주 분야 전문기업

내열재
J
국방과학연구소(ADD), 한국항공우주산업(KAI) 협력업체방산/항공/우주 분야 전문기업

K
국방과학연구소(ADD) 협력업체방산/항공/우주 분야 전문기업

노즐조립체
K
국방과학연구소(ADD) 협력업체방산/항공/우주 분야 전문기업

추력벡터제어장치
L
국방과학연구소(ADD), 한국항공우주산업(KAI) 협력업체방산/항공/우주 분야 전문기업

M
한국항공우주산업(KAI) 협력업체방산/항공/우주 분야 전문기업

산화제 분사기
N
반도체 장비제조 전문기업

전기펌프
산화제 펌프
이노스페이스
자체개발

O
3D 프린팅 및 정밀가공 전문기업

P
항공우주산업 기술연구기관

Q
대학교 연구 산학협력단

전기모터
R
모터, 인버터 분야 국내 선도기업

S

인버터
R
모터, 인버터 분야 국내 선도기업

S

배터리
T
소형 2차전지 제조 전문기업

U
전기차 배터리팩 전문기업

V
ESS 배터리 모듈팩 전문기업

비행제어

장치

관성항법유도장치
이노스페이스
자체개발

센서계측장비
W
전자장비 제조 전문기업

통신장비
X
계측기 솔루션 전문기업

부품 조달을 위한 협력업체 중 대부분은 한국항공우주연구원(나로호, 누리호), 국방과학연구소(유도무기)등에 제품을 공급하는 업체로, 부품 및 구성품 단위의 품질 인증 규격을 보유하고 있습니다. 해당 업체들은 품질관리 관련 외부 인증을 획득하였거나 항공우주연구원, 국방과학연구소, 국내 방산 대기업 등에서 요구하는 품질관리 기준에 부합하는 생산관리 능력을 보유한 업체로서 부품 및 구성품 생산의 품질관리 시스템 및 신뢰도를 확보하고 있습니다.

[주요 협력업체 생산 및 품질관리 인증 현황]

회사명
생산 및 품질관리 인증 현황

A

KS Q 9100:2018 (2016)

ISO9001:2015 (2019)

품질경영 표창장 (2020, 산업통상자원부)

B

KS Q 9100:2018 (2016)

IATF 16949:2016 (2019)

C

KS Q 9100:2018 (2007)

Nadcap 인증 - Chemical Processing, NonDestructive Testing (2021) - Surface Enhancement (2022)

D

ISO 9001:2015 (2021)

IATF 16949:2016 (2021)

E

ISO 9001:2015 (2012)

AS 9100D (EN 9100:2018) (2020)

또한 당사는 ITAR-free 제품을 위해 미국산 부품을 당사의 발사체에 적용하고 있지 않고 있습니다. (Ⅱ.투자위험요소, 1.사업위험 나. 참고) 따라서 대부분의 원재료 및 부품조달은 국내기업으로부터 조달받고 있어, 부품 수급 차질이 발생할 가능성은 적다고 판단됩니다.

당사는 상기와 같이 본격적인 상업발사에 대비하여 원활한 원자재, 부품 조달을 위해 관련 협력업체와의 협력을 지속하고 있습니다. 빠르게 양산체제를 늘리고 사업의 확장성을 보유하기 위하여 생산라인 전체 내재화 보다는 협력업체 생태계를 구축하는 전략을 선택하여 효율성을 극대화할 계획입니다. 또한, 당사는 발사체 체계종합 기업으로서 발사체의 임무 설계를 바탕으로 발사체 핵심부품 및 부체계, 체계에 대한 요구도를 산출하고 이를 협력사와 공유하여 발사체 완제품을 생산하고 있습니다.당사의 핵심 기술인 고체 연료는 설계, 제작, 시험평가, 체계적용 등 전주기 공정을 100% 당사에서 수행하지만, 특수 장비와 전문인력 투입이 요구되면서도 국내 인프라가 조성되어 있는 부품 가공/제작에 있어서는 제작 효율성 및 경제성 확보를 위해 전문 제작업체를 통한 외주 가공 방식을 채택하고 있습니다. 이러한 협력체계를 통한 생산 방식은 향후 양산체제 및 사업확장 단계에서 제품 순환주기를 가속할 수 있고 고도의 품질관리가 가능한 장점을 가져 취하는 방식으로 국내외 정부출연연구소 및 기업에서 생산하는 발사체 또한 대부분 같은 방식으로 개발/제작되고 있습니다.

또한 당사는 생산을 일부 외주화하는 과정에서 발생할 수 있는 기술유출 이슈에 대하여 각 협력사와 NDA를 체결하여 관리하고 있으며, 특히 외주생산 중 가장 핵심이 되는 전기모터펌프에 대해서는 기술임치를 통해 개발 기술의 독자적 보유 시점에 대한 공신력을 확보하고 있습니다.

[협력업체 NDA 체결 현황]

구성품
협력업체
NDA 체결현황

하이브리드로켓 모터
H, J, K, L, N 사
NDA 계약체결 완료

I, M 사
NDA 계약 미체결

전기펌프
O, P, Q, R, S, T, U, V 사
NDA 계약체결 완료펌프헤드, 전기모터/인버터,배터리, 펌프헤드 공정개발

그러나, 발사체의 예상치 못한 설계의 변경으로 인한 신규 부품 조달 필요성 혹은 기존 협력업체의 부도, 부품 공급 차질 등으로 인한 신규 협력업체 확보의 필요성 등으로 관련 원재료 및 부품 조달에 차질이 발생할 경우, 당사의 발사체 제작 지연, 고객불만 등으로 당사의 실적에 악영향을 미칠 가능성이 있습니다.

차. 핵심 연구인력 이탈 및 핵심 보유 기술 유출 위험

당사가 영위하고 있는 로켓 발사체 산업은 기술 수준이 높고 변화의 정도가 빠르게 진행되고 있기 때문에, 핵심 인력의 유지 및 확보가 중요합니다. 증권신고서 제출일 현재, 당사 전체 임직원 261명 중 140명인 약 53.6%가 연구개발 인력으로 구성되어 있으며, 연구 개발 인력은 당사의 경쟁력에 직결되는 핵심 자산이라 할 수 있습니다
. 당사의 연구개발 인력은 박사급 8명, 석사급 51명 등 총 140명이며, 연구개발본부 내에 항공우주연구소와 우주발사체연구소로 구성된 R&D 전담 조직을 두고 있습니다. 하드웨어 기반의 항공우주연구소와 소프트웨어 기반의 우주발사체 연구소로 팀을 구분하고 각 연구소는 해당 분야를 전문화하여 연구 및 개발에 집중하고 있습니다.당사는 제조시설 및 시험장과 가까운 세종 본사에 항공우주연구소를 배치하고 소프트웨어 자원이 풍부한 경기권에 우주발사체연구소를 배치하여 우수 인력 유치/활용를 위한 최적화된 조직을 구성하였으며, 연구소 내에 세분화된 전문분야로 팀을 구성하고 집중하여 우주 발사체의 복잡한 기술 문제를 해결하는 시스템을 구축하고 있습니다.
상장 이후 당사의 인력 중 수습 3개월 이상 정규직 인원 기준, 총 이탈인력은 총 12명으로, 이탈인원을 분석하면 직급별로는 수석 1명, 책임 4명, 선임 2명, 주임 3명, 연구원 2명이며, 학위별로는 석사 6명, 학사 6명입니다.
위 표에 기재한 핵심연구인력의 이탈이 없었음을 감안할 때, 주요 인력의 이탈로 인한 사업계획 차질이나 연구개발 부진은 없었다고 판단됩니다.

이처럼 당사가 영위하는 위성발사체시장은 글로벌 기업들이 경쟁하는 시장으로 지속적인 사업영위 및 경쟁력 확보를 위해서는 새로운 기술개발이 매우 중요합니다.
따라서 연구 인력의 능력이 중요하며 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요한 요인이며, 개인이 회사의 연구 성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다. 나아가, 성공적인 사업 영위를 지속하기 위해서는 전문성을 지닌 경영진 및 핵심 인력을 지속적으로 확보하고 장기근속을 위한 동기 부여가 매우 중요
합니다. 이를 위해 당사는
복리후생 제도 확립, 직무발명보상규정 제정 및 두차례 주식매수선택권을 부여하는 등 임직원의 장기근속 동기 부여를 위해 노력
하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 핵심 연구인력의 이탈 위험을 배제할 수 없으며, 핵심 연구인력의 이탈 시 당사의 사업계획 및 연구개발활동에 차질이 발생하여 당사의 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다.

당사가 영위하고 있는 로켓 발사체 산업은 기술 수준이 높고 변화의 정도가 빠르게 진행되고 있기 때문에, 핵심 인력의 유지 및 확보가 중요합니다. 증권신고서 제출일 현재, 당사 전체 임직원 261명 중 140명인 약 53.6%가 연구개발 인력으로 구성되어 있으며, 연구 개발 인력은 당사의 경쟁력에 직결되는 핵심 자산이라 할 수 있습니다. 당사의 연구개발 인력은 박사급 8명, 석사급 51명 등 총 140명이며, 연구개발본부 내에 항공우주연구소와 우주발사체연구소로 구성된 R&D 전담 조직을 두고 있습니다. 당사는 서로 다른 항공우주 공학 분야의 전문가들이 함께 작업할 수 있는 협업 환경을 조성하였으며, 협업을 통한 지식 공유를 장려하여 보다 포괄적이고 혁신적인 솔루션을 제공하고 있습니다. 하드웨어 기반의 항공우주연구소와 소프트웨어 기반의 우주발사체 연구소로 팀을 구분하고 각 연구소는 해당 분야를 전문화하여 연구 및 개발에 집중하고 있습니다.

[이노스페이스 연구개발 조직]

연구개발조직

당사는 제조시설 및 시험장과 가까운 세종 본사에 항공우주연구소를 배치하고 소프트웨어 자원이 풍부한 경기권에 우주발사체연구소를 배치하여 우수 인력 유치/활용를 위한 최적화된 조직을 구성하였으며, 연구소 내에 세분화된 전문분야로 팀을 구성하고 집중하여 우주 발사체의 복잡한 기술 문제를 해결하는 시스템을 구축하고 있습니다.당사의 연구개발 조직 내 부서별 현황 및 핵심 연구 인력의 현황,
그리고 이탈인력에 관한 사항
은 아래 표와 같습니다.

[연구개발 조직 내 부서별 현황 및 추이]

구 분
부서
인원
역할
이탈인력 수
직급별
학위별

항공우주사업본부
항공우주사업본부장
1
항공우주사업 및 연구개발총괄
-
-
-

본부지원팀
3
연구기획 및 정부과제 관리
-
-
-

사업관리팀
5
발사 시설 구축 관리국내외 발사 허가 신청해외 발사장 관리해외 법인 관리
-
-
-

발사체1사업부
발사체1사업부장
1
발사체1사업부 총괄
-
-
-

체계개발팀
16
발사체 개발 총괄형상 설계 및 관리 총괄체계 조립통합발사시스템 개발체계/부체계 연동시험정부 연구과제 수행
2명
선임 1, 연구원 1
석사 1, 학사 1

추진기관팀
24
추진기관 개발 총괄로켓 모터 개발연료 조성 개발정부 연구과제 수행
1명
연구원 1
학사 1

시험운영팀
20

시험장 시설 구축 및 관리 총괄로켓 성능 시험

-
-
-

펌프개발팀
9

전기모터펌프 설계/제작

터빈 설계 및 제작

펌프 및 터빈 제작/설계/시험정부 연구과제 수행

2명
수석 1, 책임 1
석사 2

발사체2사업부
항공우주연구소장
1
발사체2사업부 총괄
-
-
-

전자제어팀
20
지상 통제장비 개발탑재 항전장비 개발전기모터펌프 전장품 관리TVCS개발(배터리팩, 전장품 등)정부 연구과제 수행
5명
책임 3, 선임 1, 주임 1
석사 1, 학사 4

항공우주연구소
항공우주연구소장
1
항공우주연구소 총괄(발사체1사업부장 겸직)
-
-
-

구조설계팀
13
추진체 탱크 개발분리기술 개발동체 구조 개발정부 연구과제 수행
-
-
-

선행개발팀
3
선행기술 개발
-
-
-

우주발사체연구소
우주발사체연구소장
1
우주발사체연구소 총괄(발사체2사업부장 겸직)
-
-
-

미래추진팀
16
연소기 설계/제작/시험터보 펌프 개발정부 연구과제 수행금속 3D 프린팅 제조정부 연구과제 수행
2명
주임 2
석사 2

M&S팀
8
로켓 및 추진기관 열유동 해석로켓 형상 최적 설계추진기관 성능 최적화정부 연구과제 수행
-
-
-

[핵심 연구인력 현황]

직위
성명
담당업무
주요경력
주요연구/프로젝트실적

항공우주사업본부장
정○
항공우주사업본부 총괄
-순천대학교 기계공학과 공학석사(2006.03~2008.02) -아틱스엔지니어링 기술연구원(2009.07~2010.07) -부경대학교 에너지시스템공학과 공학박사(2010.09~2015.08) -한화 방산 선임연구원(2015.07~2020.01) -이노스페이스 CTO(2020.02~현재)
[당사 재직 전] -중형급 액체추진제 추력기 개발 (조립체/구성품 최적설계, 시험평가 등) -우주발사체의 비행자세 3축 정밀제어를 위한 단일액체추진제 하이드라진 추력기의 설계개발 핵심기술 연구 -이원추진제 소형로켓엔진의 추력실 조립체 설계 및 추력실 연소거동 -장거리 지대공 유도무기 대항공기 유도탄 추진기관부 개발(L-SAM AAM) [당사 재직시] -소형위성 발사체용 하이브리드 로켓엔진의 산화제펌프 공정개발 -재사용 발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 개발 (진행중) -우주항공 전문인력 양성사업 (진행중) -소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발 (진행중) -수요기반 재사용발사체 체계개발 모델 기획연구 (한국우주기술진흥협회, 2025)

우주발사체연구소장/ 발사체2사업부장
국○○
체계 및 임무설계 총괄
-한국항공대학교 기계설계학과 공학석사(2000.09~2003.02) -Western Michigan University 공학박사(2008.09~2014.04) -스페이스리서치 연구원(2003.03~2005.07) -대한항공 항공기술연구원(2005.07~2007.07) -베셀에어로스페이스 연구개발팀장(2014.10~2021.09) -이노스페이스 우주발사체연구소장(2021.10~현재)
[당사 재직 전] -하이브리드 연료에 따라 연소 특성에 대한 연구, 석사논문 -근접감시무인항공기 개발 -Actively Stabilized Drogue Refueling System, Ph.D. Thesis -2인승 스포츠급 경량항공기 개발 (KLA-100) -유무인겸용 분산추진 수직이착륙 1인승급 비행시제기 시스템 개발 -고정익 모선과 자선 무인기의 공중 분리 재결합 시스템 원천기술 개발 [당사 재직시] -재사용발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 개발 (진행중)

항공우주연구소장/ 발사체1사업부장
우○○
발사체 체계 총괄
-한국항공대 항공우주 및 기계공학과 공학석사(2009.09~2012.02) -플로우플러스 엔지니어링컨설팅 과장(2012.02~2018.11) -이노스페이스 체계개발1팀장(2018.12~2024.03) -이노스페이스 항공우주연구소장(2024.04~)
[당사 재직 전] 하이브리드 로켓 추진기관의 연소기술 개발 다상유동을 이용한 신개념 초고속 수상정 연구 (수중추진용 하이브리드 로켓 개발) [당사 재직시] -소형위성발사체 상단 엔진용 하이브리드 로켓추진기관 개발 -인공강우 시험용 하이브리드 로켓 및 발사대 개발 -재사용 발사체 연착륙을 위한 추진 및 시연체 통합 기술 개발 (진행중) -소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발 (진행중)

추진기관팀장
류○○
하이브리드 로켓엔진 개발
-한국항공대 항공우주 및 기계공학과 공학석사(2015.08~2017.08) -이노스페이스 추진기관팀장(2017.11~현재)
[당사 재직 전] -Lab-scale 하이브리드 모터를 이용한 수중 기초 연소 특성 연구 -달탐사를 위한 가변추력형 하이브리드 추진시스템 핵심기술개발 -파라핀/알루미늄 연료를 이용한 덕티드 로켓용 비예혼합 가스발생기 연구 [당사 재직시] -위성부품 및 캔위성 시험용 초소형과학로켓 개발 -추력 3톤급 가변 추력형 하이브리드 로켓 추진기술 개발 -소형위성발사체 상단 엔진용 하이브리드 로켓추진기관 개발 -재사용 발사체 연착륙을 위한 추진 및 시연체 통합 기술 개발 -소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발

시험운영팀장
이○○
시험장 구축 및 운영
-한밭대 회학공학과 학사(2002.03~2009.02) -램테크놀러지 생산기술그룹 주임(2009.11~2012.03) -한미정밀화학 생산관리팀 사원(2013.01~2013.07) -서호엔지니어링 엔지니어링사업팀 차장(2013.08~2021.11) -이노스페이스 추진시험팀장(2021.11~현재)
[당사 재직 전] -한국형 발사체 엔진시험설비 7.0 ton 추력엔진 유공압 배관설계 / 설치 고압가스 인허가 -5 ton 추력엔진 디퓨져 설치 / 냉각수 배관 설치 - 한국 기계연구원 초저온펌프 시험시설 (펌프 냉각용 수조용기 보온공사) - 국방과학 연구소 광학모사 시험장치 (유공압 배관설계 / 설치, 고압가스 인허가) - 전투기 공급계 밸브 시험장치 (공급계 밸브 차압 테스트 시험장비 설계 / 설치) -소형 터보펌프 시험장치 (P사 터보펌프 수류 및 실매질 테스트용 시험장치 공급계 설계 등) [당사 재직시] -15 ton 하이브 리드 엔진 개발참여 시험시설 변경 설계/시험시설 유공압 공급계 변경 설치 -TLV 단인증 시험시설 구축 (시험시설내 유공압 공급계 설계 / 고압가스 인허가) -TLV 시험발사 참여 (브라질 현지 공급계 장치 운용 및 관리) -한빛 NANO 지상설비 설계 유공압 공급계 설계 / 컨테이너 내부 설치를 위한 배치도면 작성 및 검토 -신규 시험장 구축 공사전 대관 업무 진행 (인허가 사항) 건축물 및 시험시설 기초설계/ 시설구축 총괄

펌프개발팀장
박○○
펌프개발
-영남대 기계항공공학 학사(2000.03~2007.02) -서울대 기계항공공학 석사(2007.03~2008.02) -코닝정밀소개㈜ 책임연구원(2009.01~2018.04) -이노스페이스 펌프개발팀장(2019.12~현재) -서울대 기계항공공학 석사(2007.03~2008.02) -코닝정밀소개㈜ 책임연구원(2009.01~2018.04) -이노스페이스 펌프개발팀장(2019.12~현재)
[당사 재직 전] -충동터빈과 반동터빈 캐스케이드에서의 팁 간극 손실 연구 (터빈설계, 시험평가 등) [당사 재직시] 소형위성 발사체용 하이브리드 로켓엔진의 산화제펌프 공정개발 (과학기술정보통신부, 2020~2022)

전자제어팀장
차○○
전자제어 시스템 개발
-배재대 정보통신공학 학사(2000.03~2007.02) -㈜에세텔 부설연구소 선임연구원(2007.05~2014.11) -㈜스마트웨이 선임연구원(2014-11~2016.07) -스마텍 기술팀 책임연구원(2018.01~2020.05) -타미소프트 공동대표(이사)(2020.06~2021.11) -레이테크 프리랜서(2021.08~2022.04) -이노스페이스 전자제어팀장(2022.05~현재)
[당사 재직 전] -견마로봇 MAC보드 개발 -COIP(Codeless Over IP) 폰 개발 -GPS기반 차량 관제시스템 단말기 개발 -중고도무인기용 추진연료통제장치(PFMU) 개발 -KAAV-II PTM 모형 시험장치 개발 -철도용 제동작용장치(BOU) 개발 -프로펠러 시험용 테스트배드(PAV) 개발 [당사 재직시] -한빛-나노 발사체 항전장비 OFP 개발 -재사용발사체 연착륙을 위한 유도항법제어 기술 OFP개발, PM(진행중) -한빛-TLV 항전장비 OFP개발(완료)

구조설계팀장
이○○
구조설계
-금오공대 기계공학 박사 -(주)뉴로스 연구소 (2009.03~2010.11) -㈜세미머티리얼즈 설계팀 (2010.12~2012.10) -㈜테너지소프트 항공사업부 (2012.12~2019.01) -서우이엔지 연구소장, 이사 (2019.02~2023.08) -이노스페이스 구조설계팀장(2023.09~현재)
[당사 재직 전] - 터보 블로워 및 압축기 구조 해석 개발 - 중고도 무인기 전방동체 구조 해석 개발 - 소형무장헬기 기체 진동 해석 개발 - 항공기 기체 부품 제작 개발 [당사 재직 시] - 한빛-나노 동체 구조 개발(완료) - 한빛-나노 1단 산화제 탱크 개발(완료) - 한빛-나노 추진제 공급용 엄빌리컬 개발(완료) - 한빛-나노 페어링 및 분리 메커니즘 개발(완료) - 한빛-나노 발사대 및 분리 메커니즘 개발(완료)

미래추진팀장
박○○
액체메탄 로켓 엔진 개발
-울산대학교 항공우주공학과 석사(2000.03~2002.02) -한국항공우주연구원 항공추진팀 PM연구원(2002.10~2005.10) -씨앤스페이스 책임연구원(2006.02~2010.10) -현대건설 전략사업본부 과장(2010.10~2017.05) -현대엔지니어링 플랜트사업본부 책임매니저(2017.05~2022.05) -이노스페이스 미래추진팀장(2022.05~현재) -이노스페이스 이사(2025.04~현재)
[당사 재직 전] -슬링거 연소기 연구 -UAV용 초소형 터보샤프트 엔진 개발 -가스터빈/연료전지 혼합형 고효율 발전시스템용 구동용 연소기 개발 -마이크로 터빈용 저공해 연소기 개발 -Vitiated Air Heater 개발 -액체로켓 엔진의 극저온 연료용 밸브/유량 조절기 개발 -메탄/액체산소 로켓엔진의 동축 전단 인젝터 시스템 설계에 관한 연구개발 -연료전지 차량용 고압 수소 저장 시스템 부품 개발 -액체 메탄 로켓 엔진 (Chase-10) 개발 -우즈베키스탄 탈리마잔 복합화력 발전소공사 Project Technical Manager Control Manager -우즈베키스탄 타키하타쉬 복합화력 발전소 공사 Project Technical Control Manager -인도네시아 칼셍텡II 석탄화력 발전소 공사 Project Control Manager [당사 재직시] -달 탐사 2단계 (달 착륙선 개발) 사업 추진시스템 선행연구 (한국항공우주연구원, 2025) -소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발 -소형발사체 상단용 액체메탄 로켓 엔진 개발

M&S팀장
민○○
유동해석
-한국항공대 열공학 및 추진공학과 석사 (2005.03~2007.08) -세스트주식회사 (2007.06~2011.02) -플로우플러스주식회사(2011.03~2019.05) -태성에스앤이 항공방산팀 수석매니저(2020.03~2024.03) -이노스페이스 유동해석팀 팀장(2024.04~현재)
[당사 재직 전] 한국지엠 - 차량 내/외부 유동해석 삼성물산 - HP bypass valve analysis LG전자 - 전기 오븐 표면 온도 예측 기술 개발 두산에너빌리티 - 중/대형 가스터빈 열전달 및 연소 해석 KAI - 항공기 MGB Bay 화재 모의 해석 [당사 재직시] 재생냉각 해석 화염유도로 해석 연료/ 산화제 sloshing 해석

[최근 3개년간 연구개발인력 증감내역]

(단위 : 명)
2022년
2023년
2024년
2025년 8월

연구개발본부
60
80
-
-

항공우주사업본부
-
-
129
140

인원증감
22
20
49
11

증가
29
31
57
21

감소
7
11
8
10

상장 이후 당사의 인력 중 수습 3개월 이상 정규직 인원 기준, 총 이탈인력은 총 12명으로, 이탈인원을 분석하면 직급별로는 수석 1명, 책임 4명, 선임 2명, 주임 3명, 연구원 2명이며, 학위별로는 석사 6명, 학사 6명입니다. 위 표에 기재한 핵심연구인력의 이탈이 없었음을 감안할 때, 주요 인력의 이탈로 인한 사업계획 차질이나 연구개발 부진은 없었다고 판단됩니다.

당사가 영위하는 위성발사체시장은 글로벌 기업들이 경쟁하는 시장으로 지속적인 사업영위 및 경쟁력 확보를 위해서는 새로운 기술개발이 매우 중요합니다. 따라서 연구 인력의 능력이 중요하며 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요한 요인이며, 개인이 회사의 연구 성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다. 나아가, 성공적인 사업 영위를 지속하기 위해서는 전문성을 지닌 경영진 및 핵심 인력을 지속적으로 확보하고 장기근속을 위한 동기 부여가 매우 중요합니다. 이를 위해 당사는 복리후생 제도 확립, 직무발명보상규정 제정 및 두차례 주식매수선택권을 부여하는 등 임직원의 장기근속 동기 부여를 위해 노력하고 있습니다.그럼에도 불구하고 핵심 연구인력의 이탈 위험을 배제할 수 없으며, 핵심 연구인력의 이탈 시 당사의 사업계획 및 연구개발활동에 차질이 발생하여 당사의 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다.

카. 이해관계자 거래에 따른 위험

당사는 자회사인 INNOSPACE DO BRASIL EIRELI(브라질법인), INNOSPACE Europe SAS(유럽법인), INNOSPACE METRADING LLC(중동법인)과 이해관계자 거래가 발생하였습니다.
이에 당사는 내부통제를 강화하기 위해 2023년 2월 3일 「이해관계자와의 거래에 관한 규정」을 제정하였습니다. 해당 규정에 의하면 이해관계자(특수관계자)와 거래시 거래의 제한 및 절차, 제한의 예외 등을 명시하여 이사회 승인을 바탕으로 거래가 가능합니다.당사는 100% 지분을 보유하고 있는 종속회사 3개사와 이해관계자와의 거래가 존재합니다. 당사의 종속회사의 경우 브라질 자회사는 브라질 발사장의 입찰 참여와 계약이 현지 법인만 가능하여 해당 조건을 만족하기 위해 설립되었으며 유럽 자회사는 유럽 고객사에 대한 영업을 주 목적으로 설립된 법인입니다. 또한 중동법인은 중동지역의 안정적인 사업 추진 및 현지 파트너와의 협력 강화를 위하여 설립하였습니다.이렇게
당사는 현금창출 능력이 없는 자회사에 대해 지속적으로 시설 이용 목적상 및 영업목적상 서비스 계약을 통해 지출을 보장해야하는 구조입니다. 이에 따라 당사는 2023년 1월 3일 종속기업인 INNOSPACE DO BRASIL EIRELI 과 INNOSPACE Europe SAS와의 서비스 공급계약을, 2024년 7월 INNOSPACE ME TRADING LLC와의 서비스 공급계약을 체결하였습니다. 당사는 종속기업으로부터 현지 운영 및 관리에 대한 서비스를 제공받고 운영 및 관리비용에 대해 일정비율을 가산하여 지급하고 있습니다.
이처럼
당사는 이해관계자 거래가 지속적으로 발생하는 구조
이며, 절차적 강화를 통하여 이해관계자 간 거래는 철저한 내부통제 절차를 거쳐 이루어지고 있으며 이익 전가의 발생가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.
다만 이러한 노력에도 불구하고 특수관계자 및 이해관계인 간의 거래 특성상 이해상충의 여지가 존재할 수 있으며, 이러한 내부통제시스템이 모든 이해상충가능성을 완벽하게 방지할 수 있다고 보장할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 자회사인 INNOSPACE DO BRASIL EIRELI(브라질법인), INNOSPACE Europe SAS(유럽법인), INNOSPACE METRADING LLC(중동법인)과 이해관계자 거래가 발생하였습니다. 이에 당사는 내부통제를 강화하기 위해 2023년 2월 3일 「이해관계자와의 거래에 관한 규정」을 제정하였습니다. 해당 규정에 의하면 이해관계자(특수관계자)와 거래시 거래의 제한 및 절차, 제한의 예외 등을 명시하여 이사회 승인을 바탕으로 거래가 가능합니다. 「이해관계자와의 거래에 관한 규정」의 주요 내용은 아래와 같습니다.

[이해관계자와의 거래에 관한 규정 주요 내용]

구분
내용

제4조

이해관계자에 대한신용공여의 제한

회사는 이해관계자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각목의 1에 해당하는 행위를 하여서는 아니 된다.

1. 금전, 증권 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여

2. 채무이행의 보증

3. 자금 지원적 성격의 증권 매입

4. 담보를 제공하는 거래

5. 어음을 배서(「어음법」 제15조제1항에 따른 담보적 효력이 없는 배서는 제외한다)하는 거래

6. 출자의 이행을 약정하는 거래

7. 이해관계자에 대한 신용공여의 제한(제1호부터 제6호까지의 어느 하나에 해당하는 거래의 제한을 말한다)을 회피할 목적으로 하는 거래로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조 제1항 제4호 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래

8. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조 제1항 제5호에 따른 거래

9. 기타 법령에서 금지하는 거래행위

제5조

일반원칙의 예외

회사는 제4조의 조항에도 불구하고 다음 각목의 1에 해당하는 경우에는 이해관계자에 대한 신용공여를 할 수 있다.

1. 복리후생을 위한 이사,집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 학자금, 주택자금 또는 의료비 등 복리후생을 위하여 회사가 정하는 바에 따라 1억원의 범위 에서 금전을 대여하는 행위

2. 기타 법령에서 허용하는 신용공여

3. 그 밖에 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 법인인 주요주주(그의 특수관계인을 포함한다)를 상대로 하거나 그를 위하여 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여

제6조

기타 거래의 제한 및 절차

①회사는 이해관계자 및 특수관계자와 다음 각 호에 해당하는 거래(제4조 및 기타 법령에 의하여 금지되는 거래를 제외한다)를 하고자 하는 경우에는 이사회의 승인을 얻어야 한다.

1. 단일의 거래규모가 당해 법인의 최근 사업년도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 1 or 이상인 거래

2. 해당 사업년도 중에 특정인과 당해 거래를 포함한 거래총액이 회사의 최근 사업년도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 5 or 이상인 거래

② 제1항의 결의에 관하여 이사회의 구성원 중 해당 거래의 당사자인 이해관계자는 의결권을 행사하지 못한다.

③ 회사는 제1항에 따른 결의 후 최초로 소집되는 정기주주총회에 당해 거래와 관련하여 다음 각호의 1의 사항을 보고하여야 한다.

1. 거래의 목적

2. 거래의 상대방

3. 거래의 내용, 일자 기간 및 조건

4. 당해 사업년도 중 거래상대방과의 거래 유형별 총 거래금액 및 거래잔액

제7조

제한의 예외

제6조에도 불구하고 이사회에서 거래총액을 승인하고 그 승인된 금액의 범위 내에서 이행하는 거래는 이사회의 승인을 얻지 아니하고 이를 할 수 있으며, 그 거래내용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다.

또한 2023년 3월 30일 주주총회를 통한 정관변경 및 2023년 09월 15일 이사회 결의를 통해 투명경영위원회를 설립하고 이해관계자와의 거래에 있어 이사회 내 위원회에서 사전승인 받도록 절차를 강화하였습니다. 투명경영위원회 운영규정의 주요 내용은 아래와 같습니다.

[투명경영위원회 운영규정 주요 내용]

구분
내용

제4조

(이해관계자 거래 관련 용어의 정의)

① "이해관계자"라 함은 회사의 주요주주(그의 특수관계인을 포함한다), 이사(상법 제401조의2 제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다), 집행임원 또는 감사(감사위원회 위원을 포함한다) 및 관계회사를 말한다.

② "이해관계자 거래"라 함은 회사와 이해관계자 사이에 또는 이해관계자를 위하여 이뤄지는 거래로서, 매출/매입거래, 부동산의 구입/처분, 용역거래, 대리 및 임대차, 연구개발의 이전, 대여와 출자를 포함하는 금융거래, 담보/보증, 경영상 기타 계약을 포함한다.

③ "주요주주"라 함은 금융회사의 지배구조에 관한 법률 제2조 6호 나목에 해당하는 자로서 누구의 명의로 하든지 자기의 계산으로 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 10 이상의 주식을 소유하거나 이사·감사의 선임과 해임 등 회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하는 주주를 말한다.

④ "특수관계인"이라 함은 본인과 금융회사의 지배구조에 관한 법률 시행령 제3조 제1항 각호의 관계에 있는 자를 말한다.

⑤ "관계회사"라 함은 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 시행령 제26조 제1항 각호에 해당하는 자를 말한다.

제10조

(결의방법)

① 위원회의 결의는 재적위원 전원의 출석과 출석위원 전원의 동의 및 감사의 동의로 한다.

② 위원회는 위원의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 위원이 음성을 동시에 송·수신하는 통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 위원은 위원회에 직접 출석한 것으로 본다.

③ 위원회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 위원은 의결권을 행사하지 못한다. 이 경우 행사할 수 없는 의결권의 수는 출석위원의 의결권 수에 산입하지 아니한다.

④ 신속한 의사결정을 필요로 하는 사항 등 위원장이 필요하다고 인정하는 경우 재적위원 전원의 서면결의로 위원회의 의결을 갈음할 수 있다.

⑤ 위원회 결의시 자문위원의 의견을 청취해야 하며, 위원들은 결의시 자문위원의 의견을 참고 하여야 한다.

제11조

(부의사항)

이해관계자 거래에 관한 사항 중 위원회에 부의할 사항은 다음과 같다.

①. 회사의 이해관계자와의 거래 중 상법 제542조의9 제1항에 따른 주요주주 및 특수관계인, 이사, 집행임원, 감사 등에 대한 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 매입, 그밖에 거래상 신용위험이 따르는 직, 간접적 거래) 행위

②. 회사가 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 특수관계인을 상대로 하거나, 특수관계인을 위하여 자금, 유가증권, 자산, 상품, 용역을 제공 또는 거래하는 행위 중 아래의 각 목에서 해당하는 거래

가. 가지급금 또는 대여금 등의 자금을 직접 제공 또는 거래하거나 특수관계인이 아닌 제 3자를 통하여 간접적으로 자금을 제공, 거래하는 행위

나. 주식 또는 회사채 등 유가증권을 제공 또는 거래하는 행위

다. 부동산 또는 무체재산권 등의 자산을 제공 또는 거래하는 행위. 여기에서 자산은 가목 및 나목에 포함되지 않은 유동자산 및 고정자산을 말하며, 담보를 제공하거나 제공받는 행위와 부동산의 임대차거래를 포함한다.

③. 제1호 또는 제2호 외에 이해관계자와의 거래 중 상법, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 등 관련 법령상 이사회의 승인을 받아야 하는 거래

④. 최대주주 친인척에 제공되는 급여성 수익 및 보수관련 계약 및 거래

⑤. 기타 위원회가 필요하다고 인정하는 사항

⑥. 제1항 각호에도 불구하고 위원회는 계열회사와의 경상적인 상품 및 용역거래의 경우 연 1회, 이사회 결의 전 위원회에서 거래금액한도를 사전 결의를 할 수 있으며, 이를 통해 개별 건에 대한 위원회 결의(승인)을 갈음할 수 있도록 한다. 또한 사전 결의 시, 거래의 상대방과 공정성 및 적정성을 함께 검토한다.

⑦. 접대비와 관련하여 위원회에 부의할 사항은 다음과 같다.

1. 접대비의 적정한 증빙처리 준수사항

2. 접대비의 지급한도 및 제한에 관한 준수사항

3. 접대비의 운용방침 준수 사항

⑧. 제4호 부의사항에 대해서는 위원회 구성원 전원 및 감사의 동의를 이사회 개최 전 사전 득하도록 한다.

한편 당사의 특수관계자 현황은 아래와 같습니다.

[특수관계자 현황]

특수관계 구분
2022년
2023년
2024년

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL EIRELIINNOSPACE Europe SAS

INNOSPACE DO BRASIL EIRELI INNOSPACE Europe SAS

INNOSPACE DO BRASIL LTDA

INNOSPACE Europe SASINNOSPACE ME TRADING LLC

기타의 특수관계자*
세방주식회사, 코오롱20174차산업혁명투자조합, 슈미트밸류업개인벤처조합제2호, 슈미트밸류업개인벤처조합제3호, 코오롱 2020 소재부품장비 투자조합, 퓨처플레이-신한테크이노베이션 제1호, 인터베스트창업초기투자조합, 신한-알바트로스기술투자펀드, 컴퍼니케이고성장펀드, 한화투자증권, 슬기 멀티 일반 사모증권투자신탁 제1호, 슬기 멀티 일반 사모증권투자신탁 제2호, 재단법인은행권청년창업재단, 임직원
코오롱 2017 4차산업혁명 투자조합, 슈미트밸류업 개인벤처조합제2호, 슈미트밸류업 개인벤처조합제3호, 코오롱 2020 소재부품장비 투자조합, 퓨처플레이-신한테크이노베이션 제1호, 컴퍼니케이 고성장펀드, 인터베스트 창업초기투자조합, 신한-알바트로스 기술투자펀드, 슬기 멀티 일반 사모증권투자신탁 제1호, 슬기 멀티 일반 사모증권투자신탁 제2호, (재)은행권청년창업재단, 하나혁신 벤처스케일업펀드, 코오롱글로텍 주식회사, 세방주식회사, 한화투자증권, 아이엠엠 Growth 벤처펀드 제1호, IMM 세컨더리 벤처펀드 제5호, 코오롱 2019 유니콘 투자조합, 코오롱 2021 이노베이션 투자조합, 에스제이지 파운데이션 신기술투자조합 제1호, 에스제이지 파운데이션 로켓 조합, 한양증권, 에스앤에스인베스트먼트㈜, 이엔엘투자일임주식회사, 임직원
코오롱 2017 4차산업혁명 투자조합, 코오롱 2020 소재부품장비 투자조합, 퓨처플레이-신한테크이노베이션 제1호, 컴퍼니케이 고성장펀드, 인터베스트 창업초기투자조합, 코오롱글로텍 주식회사, 세방주식회사, 한화투자증권, 코오롱 2019 유니콘 투자조합, 코오롱 2021 이노베이션 투자조합, 에스제이지 파운데이션 신기술투자조합 제1호, 에스제이지 파운데이션 로켓 조합, 에스앤에스인베스트먼트㈜, 임직원

*주) 회사의 이사회 구성원 선임 권한을 보유하여 의사결정기구에 참여하고 있음에 따라 유의적인 영향력을 행사하는 기타특수관계자에 포함하였습니다.

출처: 당사 사업보고서

당사와 특수관계자간의 채권 채무 내역 및 거래내역은 아래 표와 같습니다.

[특수관계자와의 채권 채무 내역]

(단위: 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
채무

2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

금융부채
기타금융부채
금융부채
기타금융부채

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL EIRELI
-
83,222
49,119
285,112

INNOSPACE Europe SAS
-
21,343
15,110
24,890

INNOSPACE ME TRADING LLC
-
-
15,253
11,029

기타의특수관계자
코오롱20174차산업혁명투자조합
10,678,934
-
-
-

슈미트밸류업개인벤처조합제2호
2,179,374
-
-
-

슈미트밸류업개인벤처조합제3호
2,179,374
-
-
-

코오롱2020소재부품장비투자조합
5,813,527
-
-
-

퓨처플레이-신한테크이노베이션제1호
1,961,437
-
-
-

컴퍼니케이고성장펀드
8,637,400
-
-
-

인터베스트창업초기투자조합
8,223,878
-
-
-

신한-알바트로스기술투자펀드
3,922,874
-
-
-

슬기멀티일반사모증권투자신탁제1호
227,251
-
-
-

슬기멀티일반사모증권투자신탁제2호
1,210,763
-
-
-

재단법인은행권청년창업재단
1,175,372
-
-
-

세방주식회사
2,615,249
-
-
-

한화투자증권
521,560
-
-
-

합계
49,346,993
104,565
79,482
321,031

출처: 당사 사업보고서 및 분기보고서

[특수관계자 거래 내역]

(단위: 천원)

특수관계 구분
특수관계자명
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

지분취득
기타비용
지분취득
기타비용
지분취득
기타비용
지분취득
기타비용

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL EIRELI
1,535,351
-
189,297
950,727
1,688,609
960,637
718,400
975,129

INNOSPACE Europe SAS
134,348
67
-
138,181
-
235,904
-
139,315

INNOSPACE ME TRADING LLC
-
-
-
-
75,788
97,013
-
78,438

합 계
1,669,699
67
189,297
1,088,908
1,764,397
1,293,554
718,400
1,192,882

출처: 당사 사업보고서 및 분기보고서

당사는 상기와 같이 100% 지분을 보유하고 있는 종속회사 3개사와 이해관계자와의 거래가 존재합니다. 당사의 종속회사의 경우 브라질 자회사는 브라질 발사장의 입찰 참여와 계약이 현지 법인만 가능하여 해당 조건을 만족하기 위해 설립되었으며 유럽 자회사는 유럽 고객사에 대한 영업을 주 목적으로 설립된 법인입니다. 또한 중동법인은 중동지역의 안정적인 사업 추진 및 현지 파트너와의 협력 강화를 위하여 설립하였습니다.당사는 현금창출 능력이 없는 자회사에 대해 지속적으로 시설 이용 목적상 및 영업목적상 서비스 계약을 통해 지출을 보장해야 하는 구조입니다. 이에 따라 당사는 2023년 1월 3일 종속기업인 INNOSPACE DO BRASIL EIRELI 과 INNOSPACE Europe SAS와의 서비스 공급계약을, 2024년 7월 INNOSPACE ME TRADING LLC와의 서비스 공급계약을 체결하였습니다. 당사는 종속기업으로부터 현지 운영 및 관리에 대한 서비스를 제공받고 운영 및 관리비용에 대해 일정비율을 가산하여 지급하고 있습니다.
당사가 정정신고서 제출일 현재까지 해외 자회사 3사에 대하여 발사, 마케팅 및 행정업무에 대한 지원으로 발생하는 지출에 대해 서비스대가로 지급한 금액은 2,432백만원입니다. 또한 금번 유상증자 자금 중 2025년 4분기, 2026년 1분기, 2026년 2분기 각각 465백만원씩 총 1,395백만원을 자회사들에게 업무 지원에 대한 서비스 대가로 지급할 예정입니다.당사는 이해관계자 거래가 지속적으로 발생하는 구조이며, 절차적 강화를 통하여 이해관계자 간 거래는 철저한 내부통제 절차를 거쳐 이루어지고 있으며 이익 전가의 발생가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만 이러한 노력에도 불구하고 특수관계자 및 이해관계인 간의 거래 특성상 이해상충의 여지가 존재할 수 있으며, 이러한 내부통제시스템이 모든 이해상충가능성을 완벽하게 방지할 수 있다고 보장할 수는 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

타. 임직원의 위법행위 발생 가능성 위험
최근 3개년 및 증권신고서 제출일 현재 당사의 임직원 관련 위법행위 발생 및 관련 진행중인 소송은 존재하지 않습니다.
다만, 연결회사인 브라질법인이 전직 임원인 원고에 의해 피고로 계류중인 소송내역은 존재합니다.

소송 가액은 약 46,283,000원이며 전직 브라질 현지 임원인 원고에 의해 2023년 12월 14일 소송을 통보받은 것으로, 정당사유해고의 취소를 구하는 내용입니다. 회사는 원고에게 정당사유 해고에 따른 조치와 법적으로 지급해야 할 퇴직금을 모두 지급하였고, 2024년 10월 30일 브라질 법인이 승소하여 소송이 종결되었습니다.
해고된 임원의 비위행위는 횡령이나 배임 등 당사의 영업활동에 직접적으로 영향을 미치는 행위는 아니었으나, 당사의 평판 및 이미지에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 행위였음에 따라 정당한 사유를 근거로 해당 임원을 해고하였습니다.
이외에 회사가 당사자로서 현재 계류 중인 소송 또는 발생이 예상되는 소송은 없습니다.
당사는 위법행위 예방을 위해 임직원에 대한 지속적인 모니터링을 시행하고 있으며, 소송 발생 이후에는 윤리교육을 정례화하여 운영하고 있습니다.
임직원 등의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 제재나 소송으로 연결되어 평판 훼손이나 재무적 손실을 초래할 수 있습니다.
이러한 위법행위에는 고객 영업 과정에서의 허위 정보 제공이나 사기 행위, 비인가·비윤리적 행위의 은폐, 사전 고지 또는 관리가 이루어지지 않은 위험 노출, 당사의 명성을 훼손하는 행위, 그리고 법령/규정/내부 절차를 위반하는 행위 등이 포함될 수 있습니다.
당사는 위와 같은 위법행위를 예방하기 위해 지속적으로 노력하고 있으나, 임직원 등의 위법행위를 항상 사전에 차단할 수 있는 것은 아니며, 이를 방지하기 위한 예방 조치가 항상 효과적으로 작동한다고 보장할 수도 없습니다. 임직원 등의 위법행위를 사전에 감지하거나 차단하지 못할 경우, 당사의 평판이 심각하게 훼손될 수 있으며, 향후 조직 문화에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인해 당사의 사업, 영업 성과 또는 재무 상태에 중대한 불이익을 초래할 가능성이 있으며, 이러한 사건의 부재를 보장할 수 없습니다. 투자자께서는 투자 이전 이에 따른 위험에 대해 신중히 유의하시기 바랍니다.

최근 3개년 및 증권신고서 제출일 현재 당사의 임직원 관련 위법행위 발생 및 관련 진행중인 소송은 존재하지 않습니다. 다만, 연결회사인 브라질법인이 전직 임원인 원고에 의해 피고로 계류중인 소송내역은 존재합니다.소송 가액은 약 46,283,000원이며 전직 브라질 현지 임원인 원고에 의해 2023년 12월 14일 소송을 통보받은 것으로, 정당사유해고의 취소를 구하는 내용입니다. 회사는 원고에게 정당사유 해고에 따른 조치와 법적으로 지급해야 할 퇴직금을 모두 지급하였고, 2024년 10월 30일 브라질 법인이 승소하여 소송이 종결되었습니다.
해고된 임원의 비위행위는 횡령이나 배임 등 당사의 영업활동에 직접적으로 영향을 미치는 행위는 아니었으나, 당사의 평판 및 이미지에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 행위였음에 따라 정당한 사유를 근거로 해당 임원을 해고하였습니다. 이외에 회사가 당사자로서 현재 계류 중인 소송 또는 발생이 예상되는 소송은 없습니다. 아래는 소송내역입니다.

[브라질 법인 피고인 소송 내역]

구분
내용

사건관계
브라질 법인 피고

관할법원
브라질 SAO JOSE DOS CAMPO시 15지역 제3노동법원

소송통보일
2023년 12월 14일

소송가액
R$174,172.58 (46,283,000원, 2023.12.29 환율적용)

상세내용
2023년 2월 브라질 법인 A임원의 비위행위로 적합한 절차에 따라 해고 (임금 및 퇴직급 지급 완료)

경과
2024년 10월 30일 브라질 법인 승소로 소송 종결

당사는 위법행위 예방을 위해 임직원에 대한 지속적인 모니터링을 시행하고 있으며, 소송 발생 이후에는 윤리교육을 정례화하여 운영하고 있습니다. 임직원 등의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 제재나 소송으로 연결되어 평판 훼손이나 재무적 손실을 초래할 수 있습니다. 이러한 위법행위에는 고객 영업 과정에서의 허위 정보 제공이나 사기 행위, 비인가·비윤리적 행위의 은폐, 사전 고지 또는 관리가 이루어지지 않은 위험 노출, 당사의 명성을 훼손하는 행위, 그리고 법령/규정/내부 절차를 위반하는 행위 등이 포함될 수 있습니다.

당사는 위와 같은 위법행위를 예방하기 위해 지속적으로 노력하고 있으나, 임직원 등의 위법행위를 항상 사전에 차단할 수 있는 것은 아니며, 이를 방지하기 위한 예방 조치가 항상 효과적으로 작동한다고 보장할 수도 없습니다. 임직원 등의 위법행위를 사전에 감지하거나 차단하지 못할 경우, 당사의 평판이 심각하게 훼손될 수 있으며, 향후 조직 문화에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인해 당사의 사업, 영업 성과 또는 재무 상태에 중대한 불이익을 초래할 가능성이 있으며, 이러한 사건의 부재를 보장할 수 없습니다. 투자자께서는 투자 이전 이에 따른 위험에 대해 신중히 유의하시기 바랍니다.

파. 환율 변동에 따른 위험

당사의 잠재고객은 주로 해외기업들로 구성되어 있으며, 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있습니다. 또한 당사의 종속회사는 모두 3개社로 이는 각각 브라질, 프랑스, 아랍에미리트(UAE)에 소재하고 있으며, 각각 현지에서 활발하게 영업활동을 진행하고 있습니다. 이에
당사는 미국 달러화, 유로화, 브라질 헤알화 등 외화 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다.
증권신고서 제출일 현재 당사는 본격적인 상업화 단계가 아니지만,
당사는 다수의 해외시장을 목표 시장으로 포함하고 있는 점을 감안하였을 때, 향후 해외 진출이 본격화됨에 따라 당사의 환율 변동 관련 위험이 증가할 수 있습니다. 따라서 환율 변동에 따라 당사의 재무상태 및 영업실적에 매우 큰 변동이 발생할 수 있습니다.
당사는 환율 변동을 최소화하기 위해 내부적으로 외화위험을 정기적으로 모니터링하고 있으며, 필요시 외부전문가의 컨설팅을 통해 통화선도 계약 등 환헷지 업무 프로세스 구축을 고려하고 있습니다.이처럼
당사는 해외시장에서 활발한 영업활동이 기대되는 바, 향후 글로벌 경기의 변동, 국내 통화 관련 정책의 변경, 대내외 호재 및 악재 등 외부적인 요인으로 외화 환율 변동이 지속될 경우, 당사의 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 투자하기에 앞서 환율변동에 대한 모니터링을 철저히 하신 후 투자해주시기 바랍니다.

당사의 잠재고객은 주로 해외기업들로 구성되어 있으며, 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있습니다. 또한 당사의 종속회사는 모두 3개社로 이는 각각 브라질, 프랑스, 아랍에미리트(UAE)에 소재하고 있으며, 각각 현지에서 활발하게 영업활동을 진행하고 있습니다. 이에 당사는 미국 달러화, 유로화, 브라질 헤알화 등 외화 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다.당사의 최근 3개년 외화자산 및 부채 내역은 아래 표와 같습니다.

[외화자산 및 부채 내역]

(원화단위 : 천원, 외화단위 : USD, EUR)

구분
통화
2023년
2024년
2025년 2분기

외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액

외화자산

현금및현금성자산
USD
-
-
108,428
159,389
141,299
191,658

기타채권
USD
64,543
83,222
33,414
49,119
210,198
285,112

USD
-
-
10,376
15,253
8,131
11,029

합 계

83,222

223,761

487,799

외화부채

기타유동금융부채
USD
64,543
83,222
43,790
64,372
224,118
304,065

EUR
76,011
108,437
9,884
15,110
15,636
24,890

합 계

191,659

79,482

328,955

출처: 당사 사업보고서

주) 2024년 외부감사에서 해외법인의 기능통화는 외환위험에 포함되지 않으므로 수정할 것을 요청받아 전기말(2023년 말) 금액을 포함하여 수정되었습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 본격적인 상업화 단계가 아니지만, 당사는 다수의 해외시장을 목표 시장으로 포함하고 있는 점을 감안하였을 때, 향후 해외 진출이 본격화됨에 따라 당사의 환율 변동 관련 위험이 증가할 수 있습니다. 따라서 환율 변동에 따라 당사의 재무상태 및 영업실적에 매우 큰 변동이 발생할 수 있습니다. 당사는 환율 변동을 최소화하기 위해 내부적으로 외화위험을 정기적으로 모니터링하고 있으며, 필요시 외부전문가의 컨설팅을 통해 통화선도 계약 등 환헷지 업무 프로세스 구축을 고려하고 있습니다.한편, 2025년 2분기 말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동 시 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다

[외화 기능통화 환율 10% 변동시 세전손익 영향]

(단위: 천원)

구분
2024년도
2025년도 2분기

10% 상승
10% 하락
10% 상승
10% 하락

USD
15,939
(15,939)
18,373
(18,373)

EUR
(1,511)
1,511
(2,489)
2,489

출처: 당사 사업보고서

이처럼 당사는 해외시장에서 활발한 영업활동이 기대되는 바, 향후 글로벌 경기의 변동, 국내 통화 관련 정책의 변경, 대내외 호재 및 악재 등 외부적인 요인으로 외화 환율 변동이 지속될 경우, 당사의 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 투자하기에 앞서 환율변동에 대한 모니터링을 철저히 하신 후 투자해주시기 바랍니다.

하. 발사장 확보 실패 및 발사체 운송관련 위험
발사서비스 사업자에게 발사장과 발사패드는 연간 발사횟수(연간 발사 능력)를 결정하는 핵심 요소이며, 제조업으로 비교하면 Capacity에 해당하는 요소로, 매출 창출 능력에 직결되는 항목입니다. 당사의 발사장 확보 진행도는 브라질 및 호주 발사장이 이미 계약 완료되었으며 노르웨이, UAE는 최종검증 및 가격협의 단계에 있습니다. 당사는 사업계획 상 2026년까지 브라질과 호주를 포함해 노르웨이, UAE 발사장을 추가로 확보하여 총 4개의 발사장을 운영할 예정이며, 2026년부터는 정부 주도로 개발 중인 고흥에 위치한 한국발사장을 추가로 확보하여 총 5개의 발사장을 운영할 계획입니다.현재 확보한 브라질과 호주 발사장 외에 노르웨이와 UAE 발사장을 확보하지 못하게 될 경우에 대비하여 발사장 예비 후보지를 조사하여, 비슷한 환경의 최적 발사장을 예비 후보지로 선정 후 견적 확인 단계까지 진행하고 있습니다. 또한, 증권신고서 제출일 현재 당사의 사업계획인 2025년 2회의 상업발사, 2026년 12회의 상업발사 목표는 현재 확보한 브라질과 호주 발사장만으로도 충분히 달성 가능합니다. 그럼에도 당사는 2026년까지 최소 5개의 발사장을 확보함으로써 대륙별 고객의 다양한 니즈에 유연하게 대응하고 2026년 이후 큰 폭으로 증가가 예상되는 고객 수요에 즉각적으로 대응하기 위한 선제적인 조치입니다.
한국에는 현재 민간이 사용할 수 있는 발사장이 없고 자체 구축을 하는 경우도 단기간에 많은 발사횟수를 달성하기 어려운 상황입니다. 따라서 국내 사업자 발사체의 발사와 빠른 발사횟수 증가를 위해서는 해외 발사가 필수적이므로 발사체 국외 운송에 대한 노하우는 원활한 발사와 수익 확대를 위해 중요한 요소입니다. 당사는 브라질 시험발사를 통하여 발사체 운송 및 발사 운영에 대한 노하우의 실효성을 입증하여 현재도 빠른 발사횟수의 증가가 가능하며 민간이 사용 가능한 국내 발사장이 준비되면 국내 발사도 즉시 가능합니다.
국외로의 대륙간 발사체 운송을 위해서는 국내에서의 내륙운송, 국외로의 해상운송, 발사장이 위치한 국가에서의 현지 내륙운송이 필요합니다. 특히 현지 운송에는 현지 치안 상황에 따라 보안 관련 문제가 발생할 가능성이 있어 이에 대비하기 위하여 발사체 운송 시 현지 정부기관 및 보안업체를 통하여 안전한 운송을 실시하고 있습니다. 일례로 브라질 발사시 브라질 군경의 호위를 받아 내륙운송 후 발사하였고 이후에도 지속 협조가 가능한 상태입니다.
국내 발사의 경우와 비교하여 운송료 부담이 추가로 발생하지만 수송능력에 유리한 발사장을 확보하여 동일한 발사체를 사용하는 경우 더 많은 탑재체를 발사함으로써 운송비용을 감안하더라도 더 높은 수익성을 확보한 조건으로 서비스 운영이 가능합니다.해외발사장을 사용할 시 운송료와 관련 경비가 더 증가하기는 하나 현재 국내 기업으로서는 실질적으로 해외에서 발사하는 게 훨씬 유리한 점 또한 존재합니다.
발사체를 발사 시, 지구 자전력을 최대한 이용하면 발사체 내부에 연료를 덜 실을 수 있고, 무게가 줄어든 만큼 위성을 더 많이 탑재할 수 있습니다. 따라서 해외 운송료를 부담하더라도 적도 인근 발사장에서 발사하는 경우, 발사위성 kg당 단가가 동일하다면 비용 절감 효과로 인하여 증권신고서 제출일 기준 약 30% 이상의 매출을 더 기대할 수 있습니다.당사는 발사체 발사 산업에서의 Capacity 개념으로 대응되는 발사장에 대한 확보와, 해외 소재 발사장으로의 발사체 운송의 비용과 안정성을 위해 면밀한 검토와 모니터링을 진행 중입니다.
그러나 당사의 노력에도 불구하고 경쟁 심화, 발사장 소재 해외 국가의 지정학적/지리적/기후적/정치적 이슈, 계약 불발, 국내 고흥 발사장 구축의 지연 및 실패 등으로 인하여 우수한 발사장을 확보하는 데에 실패할 수 있습니다. 또한 해외 소재 발사장으로의 운반 과정 중 예기치 못한 사고 발생으로 운송에 실패하거나, 운송 및 보안 비용이 증가할 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 초래할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

발사서비스 사업자에게 발사장과 발사패드는 연간 발사횟수(연간 발사 능력)를 결정하는 핵심 요소이며, 제조업으로 비교하면 Capacity에 해당하는 요소로, 매출 창출 능력에 직결되는 항목입니다. 현재까지 검증된(Rocket Lab) 한 발사대에서 연간 발사할 수 있는 최대 횟수는 12회 정도입니다. 당사의 발사장 확보 진행도는 브라질 및 호주 발사장이 이미 계약 완료되었으며 노르웨이, UAE는 최종검증 및 가격협의 단계에 있습니다. 당사는 사업계획 상 2026년까지 브라질과 호주를 포함해 노르웨이, UAE 발사장을 추가로 확보하여 총 4개의 발사장을 운영할 예정이며, 2026년부터는 정부 주도로 개발 중인 고흥에 위치한 한국발사장을 추가로 확보하여 총 5개의 발사장을 운영할 계획입니다.

[발사장 계약 현황]

계약 상대방
발사장
지역
계약일자
계약기간

CCISE(브라질 공군 산하 우주시스템조정실행위원회)
브라질 알칸타라 발사센터
브라질
2022-09-29
2028-06-30

DCTA(브라질 공군 산하 항공우주과학기술국)
브라질 알칸타라 발사센터
브라질
2022-04-11
2026-04-11

Equatorial Launch Australia
아넘 우주센터 발사장(Arnhem Space Centre)
호주
2023-08-10
2028-12-31

현재 확보한 브라질과 호주 발사장 외에 노르웨이와 UAE 발사장을 확보하지 못하게 될 경우에 대한 대응전략도 동시에 수립하여 추진중입니다. 만약의 상황을 대비하여 발사장 예비 후보지를 조사하여, 비슷한 환경의 최적 발사장을 예비 후보지로 선정 후 견적 확인 단계까지 진행하고 있습니다. 한 예로, 노르웨이 발사장의 지역적, 물리적 환경을 대체할 수 있는 영국 발사장을 예비 후보지로 선정하고, 노르웨이 발사장과의 협의가 계획대로 진행되지 않을 경우, 즉시 대체 논의가 진행될 수 있도록 사전 준비하는 등 리스크에 대응하고 있습니다.

또한, 증권신고서 제출일 현재 당사의 사업계획인 2025년 2회의 상업발사, 2026년 12회의 상업발사 목표는 현재 확보한 브라질과 호주 발사장만으로도 충분히 달성 가능합니다. 그럼에도 당사는 2026년까지 최소 5개의 발사장을 확보함으로써 대륙별 고객의 다양한 니즈에 유연하게 대응하고 2026년 이후 큰 폭으로 증가가 예상되는 고객 수요에 즉각적으로 대응하기 위한 선제적인 조치입니다.

한국에는 현재 민간이 사용할 수 있는 발사장이 없고 자체 구축을 하는 경우도 단기간에 많은 발사횟수를 달성하기 어려운 상황입니다. 따라서 국내 사업자 발사체의 발사와 빠른 발사횟수 증가를 위해서는 해외 발사가 필수적이므로 발사체 국외 운송에 대한 노하우는 원활한 발사와 수익 확대를 위해 중요한 요소입니다. 당사는 브라질 시험발사를 통하여 발사체 운송 및 발사 운영에 대한 노하우의 실효성을 입증하여 현재도 빠른 발사횟수의 증가가 가능하며 민간이 사용 가능한 국내 발사장이 준비되면 국내 발사도 즉시 가능합니다.

국외로의 대륙간 발사체 운송을 위해서는 국내에서의 내륙운송, 국외로의 해상운송, 발사장이 위치한 국가에서의 현지 내륙운송이 필요합니다. 특히 현지 운송에는 현지 치안 상황에 따라 보안 관련 문제가 발생할 가능성이 있어 이에 대비하기 위하여 발사체 운송 시 현지 정부기관 및 보안업체를 통하여 안전한 운송을 실시하고 있습니다. 일례로 브라질 발사시 브라질 군경의 호위를 받아 내륙운송 후 발사하였고 이후에도 지속 협조가 가능한 상태입니다. 국내 발사의 경우와 비교하여 운송료 부담이 추가로 발생하지만 수송능력에 유리한 발사장을 확보하여 동일한 발사체를 사용하는 경우 더 많은 탑재체를 발사함으로써 운송비용을 감안하더라도 더 높은 수익성을 확보한 조건으로 서비스 운영이 가능합니다.해외발사장을 사용할 시 운송료와 관련 경비가 더 증가하기는 하나 현재 국내 기업으로서는 실질적으로 해외에서 발사하는 게 훨씬 유리한 점 또한 존재합니다. 예를 들어, 브라질 발사장은 적도 인근에 위치해 있고, 호주발사장도 적도에서 멀지 않은 위치에 있는 것에 반해 우리나라는 적도에서 먼 위도가 높은 위치입니다. 발사체를 발사 시, 지구 자전력을 최대한 이용하면 발사체 내부에 연료를 덜 실을 수 있고, 무게가 줄어든 만큼 위성을 더 많이 탑재할 수 있습니다. 따라서 해외 운송료를 부담하더라도 적도 인근 발사장에서 발사하는 경우, 발사위성 kg당 단가가 동일하다면 비용 절감 효과로 인하여 증권신고서 제출일 기준 약 30% 이상의 매출을 더 기대할 수 있습니다.당사는 발사체 발사 산업에서의 Capacity 개념으로 대응되는 발사장에 대한 확보와, 해외 소재 발사장으로의 발사체 운송의 비용과 안정성을 위해 면밀한 검토와 모니터링을 진행 중입니다. 그러나 당사의 노력에도 불구하고 경쟁 심화, 발사장 소재 해외 국가의 지정학적/지리적/기후적/정치적 이슈, 계약 불발, 국내 고흥 발사장 구축의 지연 및 실패 등으로 인하여 우수한 발사장을 확보하는 데에 실패할 수 있습니다. 또한 해외 소재 발사장으로의 운반 과정 중 예기치 못한 사고 발생으로 운송에 실패하거나, 운송 및 보안 비용이 증가할 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 초래할 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

거. 금융감독원 공시 위반 관련 위험
당사는 2019년 10월, 2021년 7월 기관을 대상으로 전환우선주 및 전환상환우선주를 신주 발행(모집)하였으며, 이는 자본시장법 제9조에 따라 유상증자 시 50인 이상의 자에게 증권의 취득 및 청약을 권유한 모집에 해당되어 동법 제119조에 따른 증권신고서 제출의무가 있으나, 증권신고서를 제출하지 않은 사실이 있습니다.또한 우선주에 대한 모집실적이 있어, 동 모집 이후 우선주 발행의 경우엔 청약권유자의 수에 상관없이 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-2조에 따른 전매기준에 해당하여 간주모집이 됩니다.
간주모집으로 증권신고서 제출 의무가 발생하며, 회사에서는 당시 간주모집 인식을 하지 못하여 추가 공시 의무 위반사항이 발생하였습니다.당사는 관련 법률을 의도적으로 위반한 것이 아니며, 신주발행 당시 당사는 해당 법령에 대한 전문성 및 이해도가 낮은 상황으로 제출의무가 있다는 사실을 인지하지 못한 상황에서 발생한 것입니다.
당사는 상장을 준비하는 과정에서 해당 사안이 법률 위반에 해당될 수 있음을 인지하여 금융감독원에 2023년 4월 자진신고를 진행하고 관련 일체의 자료를 금융감독원에 제출하였으며, 2024년 8월 29일 금융감독원은 당사의 증권신고서 제출의무 위반에 대하여 '경고'조치를 하였으며 증권선물위원회로부터 과징금 476,900,000원을 부과받은 바 있습니다.당사는 주식사무 및 공시 업무 등에 대한 개선 필요성을 인식하고 관련 시스템을 정비 및 강화하였으며, 공시 책임자 및 공시담당자가 한국거래소 상장지원센터에서 운영하는 경영자 과정 및 상장전문가 교육을 이수하는 등 공시 의무에 주의를 기울이고 있으며, 향후 공시 의무 등 위반 사고가 발생하지 않도록 노력하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 당사와 관련하여 유사한 사례가 발생할 위험을 배제할 수 없으며, 관련 조사에 따라 향후 과징금 등이 부과 되어당사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자본시장법 제9조에 따르면 '모집'이란 대통령령으로 정하는 방법에 따라 산출한 50인 이상의 투자자에게 새로 발행되는 증권의 취득의 청약을 권유하는 것을 말하며, '매출'이란 대통령령으로 정하는 방법에 따라 산출한 50인 이상의 투자자에게 이미 발행된 증권의 매도의 청약을 하거나 매수의 청약을 권유하는 것을 말합니다.이 경우 발행인(회사)은 증권신고서 제출 의무를 부담합니다. 또한 주권을 모집 또는 매출한 법인은 자본시장법상 사업보고서 제출대상법인에 해당하게 되는데, 이 경우 모집 또는 매출이 발생한 해의 직전년도 사업보고서를 금융위원회에 제출할 의무를 부담합니다.당사는 2019년 10월, 2021년 7월 기관을 대상으로 전환우선주 및 전환상환우선주를 신주 발행(모집)하였으며, 이는 자본시장법 제9조에 따라 유상증자 시 50인 이상의 자에게 증권의 취득 및 청약을 권유한 모집에 해당되어 동법 제119조에 따른 증권신고서 제출의무가 있으나, 증권신고서를 제출하지 않은 사실이 있습니다.또한 우선주에 대한 모집실적이 있어, 동 모집 이후 우선주 발행의 경우엔 청약권유자의 수에 상관없이 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-2조에 따른 전매기준에 해당하여 간주모집이 됩니다. 간주모집으로 증권신고서 제출 의무가 발생하며, 회사에서는 당시 간주모집 인식을 하지 못하여 추가 공시 의무 위반사항이 발생하였습니다.

[당사 유상증자 내역에 따른 증권신고서 제출 위반 내역]

(단위: 원, 주)

회차
납입일
주식의종류
총 청약 권유자 수
배정주식수

보통주
우선주

1
2019-05-31
제1종 전환우선주
-
-
1,404

2
2019-10-18
제2종 전환우선주
74
-
7,020

3
2020-07-30
보통주
1
105
-

4
2020-07-30
제1종 전환상환우선주
1
-
631

5
2020-10-26
제2종 전환상환우선주
3
-
1,480

6
2020-11-06
제3종 전환우선주
2
-
2,106

2020-11-06
제2종 전환상환우선주
0
-
1,053

7
2020-11-13
제2종 전환상환우선주
2
-
10,107

8
2021-01-11
제2종 전환상환우선주
1
-
2,106

9
2021-07-07
제2종 전환상환우선주
143
-
1,108

2021-07-07
제3종 전환우선주
1
-
1,256

2021-07-07
제2종 전환상환우선주
5
-
9,604

2021-07-07
제3종 전환우선주
1
-
6,500

10
2022-11-11
제3종 전환상환우선주
2
-
3,222

11
2022-11-23
제3종 전환상환우선주
7
-
5,912

12
2022-12-14
제3종 전환상환우선주
1
-
538

13
2022-12-28
제3종 전환상환우선주
1
-
1,074

당사는 관련 법률을 의도적으로 위반한 것이 아니며, 신주발행 당시 당사는 해당 법령에 대한 전문성 및 이해도가 낮은 상황으로 제출의무가 있다는 사실을 인지하지 못한 상황에서 발생한 것입니다. 당사는 상장을 준비하는 과정에서 해당 사안이 법률 위반에 해당될 수 있음을 인지하여 금융감독원에 2023년 4월 자진신고를 진행하고 관련 일체의 자료를 금융감독원에 제출하였으며, 2024년 8월 29일 금융감독원은 당사의 증권신고서 제출의무 위반에 대하여 '경고'조치를 하였으며 증권선물위원회로부터 과징금 476,900,000원을 부과받은 바 있습니다.

[당사의 증권신고서 제출 위반에 따른 과징금 부과 내역]

(단위: 원)

구 분
과징금 부과 금액

(우선주) 증권신고서(모집) 제출의무 위반 (2019년 10월 18일)
26,900,000

(우선주) 증권신고서(모집) 제출의무 위반 (2021년 07월 07일)
450,000,000

합 계
476,900,000

주) 납기 내 과징금 납입 완료하였습니다.

당사는 주식사무 및 공시 업무 등에 대한 개선 필요성을 인식하고 관련 시스템을 정비 및 강화하였으며, 공시 책임자 및 공시담당자가 한국거래소 상장지원센터에서 운영하는 경영자 과정 및 상장전문가 교육을 이수하는 등 공시 의무에 주의를 기울이고 있으며, 향후 공시 의무 등 위반 사고가 발생하지 않도록 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 당사와 관련하여 유사한 사례가 발생할 위험을 배제할 수 없으며, 관련 조사에 따라 향후 과징금 등이 부과 되어 당사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

너. 잦은 자금조달로 인한 유동성 및 주주가치 희석화 위험
당사는 기술력을 위한 연구개발비 소요 및 매출 창출 이전단계로 인한 유동성 조달 수요에 따라 연구개발비, 시설투자, 운영자금 목적으로 전환우선주 발행으로 총 43,900백만원, 전환상환우선주의 발행을 통해 총 57,204백만원을 조달한 바 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 기준, 전환우선주 중 제 1종, 제 2종, 제 3종 전환우선주와, 전환상환우선주는 전부 보통주로 전환된 상태입니다. 제 4종 전환우선주는 2025년 3월 신규 발행하였으며, 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 자본으로 인식하고 있습니다. 당사는 코스닥시장 상장 공모를 통해 조달한 공모자금 중 발행제비용을 제외한 56,139백만원의 자금 사용계획은 시설자금 26,587백만원, 운영자금 29,552백만원으로, 최초 계획한 사용목적에 맞게 전부 사용하여 본 보고서 작성일 현재 미사용 자금은 없습니다.
당사는 금융기관 차입금 대비 공모자금 조달금액 비중이 높은 상황입니다. 이는 통상적으로 금융기관으로부터의 안정적 자금조달 여력이 부족하여, 자본시장 의존도가 높음을 의미합니다. 자본시장 상황에 따라 자금조달이 원활하지 않을 수 있으므로, 유동성 위험 우려 기업의 주요 특징으로 간주됩니다.당사의 높은 공모자금 의존도에 따라 유동성 위험이 우려되는 기업으로 분류될 수 있으므로 아래 주요 재무사항을 기재드리니 투자자분들께서는 참고하시어 투자 이전 당사의 재무상태와 유동성에 관하여 충분히 검토하시기 바랍니다.
당사는 과거 임직원들에게 주식매수선택권을 부여해왔으며 현재 행사 가능한 주식매수선택권 99,000주가 존재하며 이는 당사 발행주식총수 대비 0.91%에 해당합니다. 또한 아직 행사 가능하진 않으나 2025년 11월 09일 행사 가능한 주식매수선택권 238,000주가 추가되며 이는 발행주식총수 대비 2.18%에 해당합니다. 당사가 2025년 3월 26일 발행한 전환우선주는 발행 1년 후인 2026년 3월 27일부터 행사 가능하며, 잔여수량 1,490,860주는 금번 유상증자 전 발행주식총수 대비 13.67%에 해당합니다.
2024년 5월 3일 당사는 기업공개 업무를 주관한 미래에셋증권 주식회사에게 부여한 신주인수권 60,000주가 존재하며 행사기간은 상장일로부터 3개월 이후인 2024년 10월 2일부터 18개월 후인 2026년 1월 2일 이내입니다. 부여 조건에 따르면 행사가액은 43,300원으로, 증권신고서 제출일 전 영업일인 2025년 8월 14일의 당사 종가 16,080원에 비해 높으며 유상증자 후 권리락 주가 하락까지 고려한다면 현재 기준 행사 가능성은 희박하나
당사의 주가가 추후 발사 성공 및 수주로 인해 수익성이 개선되며 43,300원을 상회할 경우 행사될 수 있습니다. 해당 신주인수권은 발행주식총수 대비 0.55%에 해당됩니다.
여기에 금번 유상증자를 통해 4,300,000주까지 증가한다면 기존 주식수 대비 총 6,310,860주가 증가하게 되며 이는 당사 현재 발행주식총수 10,907,554주 대비 56.73%에 해당됩니다. 이처럼 대규모 주식 물량의 출회는 주가 하락 또는 주가 상승 제약을 야기할 가능성이 있습니다.
당사는 자본시장에서 자금조달을 통해 운영자금을 확보하고 있기 때문에 현재 당사의 발사 계획이 예상치 못한 사유로 인해 지연되거나 무기한 연기될 경우, 발사에 실패하여 후속 발사를 준비할 경우, 발사에 성공하더라도 후속 발사 비용이나 연구개발비가 크게 발생할 경우, 그리고 자금 사용계획을 적절하게 수립하지 못할 경우에 향후에도 추가적인 자금조달을 할 수 있습니다. 또한 시장 상황으로 인해 자금조달이 원활하지 않을 시에는 유동성 위험에 직면하여 큰 어려움에 처할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
또한 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있습니다. 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 기술력을 위한 연구개발비 소요 및 매출 창출 이전단계로 인한 유동성 조달 수요에 따라 연구개발비, 시설투자, 운영자금 목적으로 전환우선주 발행으로 총 43,900백만원, 전환상환우선주의 발행을 통해 총 57,204백만원을 조달한 바 있습니다. 증권신고서 제출일 현재까지 당사가 발행한 전환우선주와 전환상환우선주 내역은 아래와 같습니다.

[당사 발행 전환우선주 내역]

(단위: 백만원)

구분
제1종 전환우선주
제2종 전환우선주
제3종 전환우선주
제3종 전환우선주
제4종 전환우선주

주식수(*)
140,400
702,000
210,600
775,600
1,774,833

발행일
2019.05.31
2019.10.17
2020.10.26
2021.07.07
2025.03.26

존속기간
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년

총 발행금액
300
1,500
1,000
10,500
30,600

배당률
0%
0%
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적, 참가적)

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일로부터 12개월이 경과한 날로부터 존속기간 만료 1개월 전까지(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환가격(*)
-
-
-
-
17,241

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 시가를 하회하는 유상증자 등의 진행- 합병 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우- 발행 이후 매3개월마다 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우 (하한: 전환가격의 70%, 상한: 전환가격)

자료: 당사 사업보고서*주) 현재 유효한 주식수 및 전환가격입니다.

[당사 발행 전환상환우선주 내역]

(단위: 백만원)

구분
제1종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주

주식수
63,100
1,474,600
1,071,200
1,074,600
500,000

발행일
2020.07.30
2020.10.26 등
2021.07.07 등
2022.11.11 등
2023.07.21

총 발행금액
300
7,004
14,502
19,998
15,400

배당률
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)

상환가액
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금

상환권행사기간
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달-시험발사 2회 실패
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달

증권신고서 제출일 현재 기준, 상기한 전환우선주 중 제 1종, 제 2종, 제 3종 전환우선주와, 전환상환우선주는 전부 보통주로 전환된 상태입니다. 제 4종 전환우선주는 2025년 3월 신규 발행하였으며, 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 자본으로 인식하고 있습니다.

[코스닥시장 상장 공모자금 사용내역]

[상장공모 조달 자금의 사용 계획 및 실제 사용 내역]

(단위: 백만원)

구 분
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역

사용용도
조달금액
용도
금액

코스닥 상장
24.05.16
시설자금
26,587
시설투자(고흥시험장)
3,432

시설투자(금산시험장 유지/보수)
194

시설투자(세종캠퍼스 구축)
522

시설투자(청주캠퍼스 구축)
208

시설투자(통합발사시스템 구축)
1,518

생산/연구기계/시설장치 등
15,105

시험 및 연구
5,609

운영자금
29,552
인건비성(급여 및 4대보험료 등)
9,731

경상연구비
10,173

기타
9,648

합 계
56,139
합 계
56,139

자료: 당사 제공

당사는 코스닥시장 상장 공모를 통해 조달한 공모자금(상장주선인의 의무인수분취득에 따른 유입금액 포함) 중 발행제비용을 제외한 56,139백만원의 자금 사용계획은 시설자금 26,587백만원, 운영자금 29,552백만원이었습니다. 당사는 공모자금을 최초 계획한 사용목적에 맞게 전부 사용하여 본 보고서 작성일 현재 미사용 자금은 없습니다.

당사의 금융기관 차입금은 2025년 2분기 말 기준 5,684백만원이며, 2024년 상장 당시 공모금액은 57,589백만원, 금번 유상증자 공모자금 조달금액은 최초 증권신고서 제출 기준 47,085백만원으로 금융기관 차입금 대비 비중이 높은 상황입니다. 이는 통상적으로 금융기관으로부터의 안정적 자금조달 여력이 부족하여, 자본시장 의존도가 높음을 의미합니다. 자본시장 상황에 따라 자금조달이 원활하지 않을 수 있으므로, 유동성 위험 우려 기업의 주요 특징으로 간주됩니다.

[차입금 대비 공모 자금조달 비중]

(단위 : 백만원)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

차입금*
104,438
1,365
2,741
5,568

단기차입금
100
100
700
700

유동성장기부채
890
600
600
600

유동성전환우선주부채
34,062
-
-
-

유동성전환상환우선주부채
24,720
-
-
-

유동리스부채
329
438
881
1,683

장기차입금(사채 포함), 총액
-
100
100
-

전환상환우선주부채
44,127
-
-
-

비유동 리스부채
210
127
460
2,585

공모 자금조달 금액**
-
-
57,589
47,085

공모 자금조달 금액/차입금 비중
0배
0배
21.0배
8.5배

주*
별도 기준입니다.

주**
2024년 공모자금 조달은 코스닥 상장, 2025년 2분기 공모자금 조달은 금번 유상증자입니다.

당사의 높은 공모자금 의존도에 따라 유동성 위험이 우려되는 기업으로 분류될 수 있으므로 아래 주요 재무사항을 기재드리니 투자자분들께서는 참고하시어 투자 이전 당사의 재무상태와 유동성에 관하여 충분히 검토하시기 바랍니다.

[주요 재무사항 요약]

(단위 : 백만원)

구분
K-IFRS 별도 재무제표 기준

2022년
2023년
2024년
2025년 상반기
<분기 실적>

2025년 1분기
2025년 2분기

외부감사인의 감사(검토)의견 (계속기업으로서의 불확실성 관련 의견표명 및 주석사항 여부)
적정
적정
적정
특이사항 없음
-
-

선순위 무보증 회사채 신용등급 (없는 경우 기업어음 신용등급)
B0
B0
B0
B0
B0
B0

1. 자산 총액
23,462
24,013
55,778
63,536
83,447
63,536

- 유동자산 총액
12,796
13,228
30,206
19,378
45,288
19,378

2. 부채 총액
107,278
4,190
11,592
16,842
20,617
16,842

- 유동부채 총액
62,042
2,340
8,047
10,448
14,403
10,448

3. 순자산 총액
(83,816)
19,824
44,186
46,694
62,830
46,694

4. 부채비율 (%)
자본잠식
21.1%
26.2%
36.1%
32.8%
36.1%

5. 유동비율 (%)
20.6%
565.3%
375.4%
185.5%
314.4%
185.5%

6. 매출액
342
231
15
692
240
452

7. 영업이익(손실)
(24,322)
(16,041)
(32,351)
(30,697)
(13,910)
(16,787)

8. 이자보상비율(배)
-275.7
-147.3
-170.7
-160.5
-177.0
-149.0

9. 당기순이익(손실)
(48,345)
(83,247)
(33,346)
(30,702)
(13,946)
(16,756)

10. 자본금
201
8,023
9,376
10,908
10,867
10,908

11. 영업활동현금흐름
(21,781)
(13,396)
(32,568)
(22,470)
(8,367)
(14,103)

- 영업현금흐름/총부채비율(%)
-20.3%
-319.7%
-281.0%
-133.4%
-40.6%
-83.7%

12. 투자활동현금흐름
(4,989)
(8,334)
(9,064)
(18,538)
(8,344)
(10,195)

13. 재무활동현금흐름
19,693
14,956
56,145
29,792
30,272
(480)

14. 현금및현금등가물 기말 잔고
11,669
11,795
19,418
8,188
32,980
8,188

15. 지급보증, 담보제공 등 금액
860
2,075
2,075
1,749
6,158
6,183

[장,단기차입금 현황]

(단위 : 백만원)

구분
K-IFRS 별도 재무제표 기준

2022년
2023년
2024년
2025년 상반기

부채 총계
107,278
4,190
11,592
16,842

총 차입금
103,899
800
1,400
1,300

유동성차입금
59,772
700
1,300
1,300

- 단기차입금
100
100
700
700

- 유동성장기부채
890
600
600
600

- 유동성전환우선주부채
34,062
0
0
0

- 유동성전환상환우선주부채
24,720
0
0
0

비유동성차입금
44,127
100
100
0

- 장기차입금
0
100
100
0

- 전환상환우선주부채
44,127
0
0
0

순차입금
92,231
(10,995)
(18,018)
(6,888)

차입금의존도
442.8%
3.3%
2.5%
2.0%

순차입금의존도
393.1%
-45.8%
-32.3%
-10.8%

[당사 향후 1년 자금수지 전망]

(단위 : 백만원)

구 분
2025년 3분기
2025년 4분기
2026년 1분기
2026년 2분기

영업현금흐름 주1)
수입(A)
매출대금
780
5,000
10,000
33,000

기타수입 (주1)
3,000
2,278
1,211
3,529

계
3,780
7,278
11,211
36,529

지출(B)
재고 매입
4,500
8,286
5,000
16,500

급여(인건비)
4,320
4,349
4,707
5,068

경상연구개발비 (주2)
4,000
4,722
2,500
2,500

지급수수료
500
1,252
997
825

일반판관비
1,000
2,233
1,765
1,638

계
14,320
20,842
14,969
26,531

영업수지 {(A)-(B)}
(10,540)
(13,564)
(3,758)
9,998

투자현금흐름 주2)
수입(C)
보증금 감소
-
40
-
-

계
0
40
0
0

지출(D)
시설투자 (주3)
5,500
6,000
7,200
13,000

계
5,500
6,000
7,200
13,000

투자수지 {(C)-(D)}
(5,500)
(5,960)
(7,200)
(13,000)

재무현금흐름 주3)
수입(E)
유상증자 (주4)
-
46,135
-
2,200

신규 대출 (주5)
10,000
-
-
-

계
10,000
46,135
0
2,200

지출(F)
대여 등 자금거래 (주5)

10,000

이자비용
30
147
30
30

계
30
10,147
30
30

재무수지 {(E)-(F)}
9,970
35,988
(30)
2,170

기초자금
8,187
2,117
18,581
7,593

기말자금
2,117
18,581
7,593
6,761

(*)
별도재무제표 기준 입니다.

주1)
연구개발보조금 + 부가세환급 + 기타보조금 [1분기에 연구개발보조금 -> 2분기로 이월]

주2)
2026년 예상 경상연구개발비 100억원을 분기별로 25%씩 배분

주3)
2026년 발사대 및 시험장 증축비용

주4)
2025년 4분기 : 금번 유상증자에서 발행제비용 950백만원 차감한 금액2026년 2분기 : 주식매수선택권 행사 예상액

주5)
브릿지론 10,000백만원 대출, 상환, 이자 반영

[주주 가치 희석화 검토]

[당사 주가 희석 가능 주식수]

구분
부여대상
부여일
주식종류
수량 (주)
잔여수량
행사기간
행사가액

부여
행사
취소
소멸

주식매수선택권
임직원
2019.05.30
보통주
200,000
41,000
60,000
-
99,000주
2025.06.03~2028.06.02
1,000원

임직원
2022.11.08
보통주
260,000
-
22,000
-
238,000주
2025.11.09~2028.11.08
9,500원

임직원
2025.03.26
보통주
395,373
-
6,269
-
389,104주
2027.03.27~2032.03.26
20,520원

소 계
855,373
41,000
88,269
-
726,104주
-
-

전환우선주
기타
2025.03.26
보통주
1,490,860
-
-
-
1,490,860주
2026.03.27~2035.02.27
17,241원

소 계
1,490,860
-
-
-
1,490,860주
-
-

신주인수권
상장주선인
2024.05.03
보통주
60,000
-
-
-
60,000주
2024.10.02~2026.01.02
43,300원

신주인수권(*1)
기타
2025.09.18
보통주
4,300,000
-
-
-
4,300,000주
-
-

소 계
4,360,000
-
-
-
4,360,000주
-
-

합 계
6,706,233
41,000
88,269
-
6,576,964주
-
-

(*1) 신주인수권은 금번 유상증자 시 부여되는 신주인수권으로, 부여일은 신주배정기준일입니다.

당사는 과거 임직원들에게 주식매수선택권을 부여해왔으며 현재 행사 가능한 주식매수선택권 99,000주가 존재하며 이는 당사 발행주식총수 대비 0.91%에 해당합니다. 또한 아직 행사 가능하진 않으나 2025년 11월 09일 행사 가능한 주식매수선택권 238,000주가 추가되며 이는 발행주식총수 대비 2.18%에 해당합니다. 당사가 2025년 3월 26일 발행한 전환우선주는 발행 1년 후인 2026년 3월 27일부터 행사 가능하며, 잔여수량 1,490,860주는 금번 유상증자 전 발행주식총수 대비 13.67%에 해당합니다.2024년 5월 3일 당사는 기업공개 업무를 주관한 미래에셋증권 주식회사에게 부여한 신주인수권 60,000주가 존재하며 행사기간은 상장일로부터 3개월 이후인 2024년 10월 2일부터 18개월 후인 2026년 1월 2일 이내입니다. 부여 조건에 따르면 행사가액은 43,300원으로, 증권신고서 제출일 전 영업일인 2025년 8월 14일의 당사 종가 16,080원에 비해 높으며 유상증자 후 권리락 주가 하락까지 고려한다면 현재 기준 행사 가능성은 희박하나 당사의 주가가 추후 발사 성공 및 수주로 인해 수익성이 개선되며 43,300원을 상회할 경우 행사될 수 있습니다. 해당 신주인수권은 발행주식총수 대비 0.55%에 해당됩니다.여기에 금번 유상증자를 통해 4,300,000주까지 증가한다면 기존 주식수 대비 총 6,310,860주가 증가하게 되며 이는 당사 현재 발행주식총수 10,907,554주 대비 56.73%에 해당됩니다. 이처럼 대규모 주식 물량의 출회는 주가 하락 또는 주가 상승 제약을 야기할 가능성이 있습니다.

당사는 자본시장에서 자금조달을 통해 운영자금을 확보하고 있기 때문에 현재 당사의 발사 계획이 예상치 못한 사유로 인해 지연되거나 무기한 연기될 경우, 발사에 실패하여 후속 발사를 준비할 경우, 발사에 성공하더라도 후속 발사 비용이나 연구개발비가 크게 발생할 경우, 그리고 자금 사용계획을 적절하게 수립하지 못할 경우에 향후에도 추가적인 자금조달을 할 수 있습니다. 또한 시장 상황으로 인해 자금조달이 원활하지 않을 시에는 유동성 위험에 직면하여 큰 어려움에 처할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.또한 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분가치가 희석될 수 있으며, 향후 사업성이 악화되어 영업활동으로 인한 현금흐름으로 운전자금을 지속적으로 충당하지 못할 경우 금융기관 및 금융시장으로부터 추가로 자금을 조달할 가능성이 있습니다. 추가적으로 자금조달이 진행될 경우 재무안정성 악화 및 주주가치가 희석될 가능성이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

더. 구주 매각 및 청약에 따른 최대주주 지분율 변동 및 경영 안정성 관련 위험
정정신고서 제출일 전일 현재
당사의 최대주주 및 특수관계인이 소유하고 있는 당사 주식수는 보통주 1,977,500주(약 18.13%)보유하고 있으며, 최대주주 김수종 대표이사가 1,971,000주(약 18.07%), 최대주주 외 특수관계자 2인이 6,500주(약 0.06%)를 보유하고 있습니다.
본 증권신고서 제출일 전일 현재 최대주주는 개인 자금 여력의 한계가 있으며, 보유주식이 상장 당시 설정된 3년의 보호예수에 걸려있어 보유주식을 통한 자금 조달 또한 어려운 상황임에 따라, 신주인수권 매각자금을 통한 청약 비율은 약 5% 내외로 산정됩니다. 그러나 신주인수권의 가격변동에 따라 매각금액이 달라질 경우, 최대주주가 목표한 초과 청약 참여율에 미달할 수 있으며, 이 경우 추가적인 지분 희석이 발생할 수 있습니다.
최대주주 김수종 대표이사는 본 유상증자에 배정받은 주식 중 약 5% 내외를 참여할 계획이 있으며, 그 외 특수관계인의 청약 참여 여부는 본 보고서 제출일 현재 정해진 사항이 없습니다. 이 경우 최대주주 및 특수관계인 지분율은 금번 유상증자 이후 약 13.26% 수준으로 4.87%p 하락하게 됩니다.
추가로, 당사 발행주식총수의 5% 이상 지분율을 보유한 주주는 최대주주를 제외하고 3명이 존재합니다. 5% 이상 보유 주주인 IMM인베스트먼트는 706,364주(6.48%), 신한벤처투자는 591,100주(5.42%), 코오롱글로텍(주)는 547,064주(5.02%)를 보유하고 있었습니다. 금번 유상증자에서 최대주주인 김수종 대표가 배정된 주식 중 5%만 참여하고 5% 이상 주주 3인 모두 금번 유상증자를 120%(신주인수권 초과청약 포함) 참여하게 되면
각각의 지분율은 IMM인베스트먼트 6.84%, 신한벤처투자 5.73%, 코오롱글로텍(주) 5.30%로 증가하나 여전히 최대주주의 증자 후 지분율 13.22%보다 낮아 최대주주 변경 위험은 없습니다.
코오롱글로텍(주)는 (주)코오롱인베스트먼트의 특수관계자로, 당사의 주주 중 코오롱인베스트먼트의 특수관계자는 코오롱글로텍(주)를 제외하고 5인이 더 존재합니다.
만약 (주)코오롱인베스트먼트 특수관계자 투자조합 4인이 보유한 신주인수권을 (주)코오롱인베스트먼트 또는 그 특수관계자 법인이 매수하는 경우, (주)코오롱인베스트먼트 계열 주주 전원이 청약에 최대 참여하는 효과가 나타날 수 있습니다. 코오롱 계열 주주 6인이 모두 120% 최대참여를 가정하는 경우 코오롱 계열 지분율 총합은 14.50%로 김수종 최대주주의 증자 후 지분율 13.22%를 초과하여 최대주주 변경이 있을 수 있습니다.

코오롱 계열사가 초과청약에 더하여 신주인수권을 매수하는 경우나, 각 투자조합이 추가 출자하여 직접 신주인수권 초과청약에 참여할 경우 최대주주 변경 가능성이 있습니다. 또한 코오롱글로텍(주)의 자발적 공동보유약정은 2025년 7월 만료되었으며, 코오롱 계열사와 당사 간의 우호적 관계가 코오롱 계열사의 경영권 위협이 없음을 반드시 보장하는 것은 아닙니다. 또한, 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 및 주식관련사채 발행 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들 간에 지분 보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[유상증자 전후 지분율 현황]

(단위 : 주)

구분
이름
관계
주식종류
유상증자 전
유상증자 후

주식수
지분율
주식수
지분율

최대주주 및특수관계인
김수종
최대주주/대표이사
보통주
1,971,000
18.07%
2,009,851
13.22%

김찬중
등기이사
보통주
4,000
0.04%
4,000
0.03%

국태승
등기이사
보통주
2,500
0.02%
2,500
0.02%

소 계
보통주
1,977,500
18.13%
2,016,351
13.26%

발행 주식 총수
10,907,554
100.00%
15,207,554
100.00%

주) 상기 가정은 본건 유상증자에서 최대주주의 5% 참여, 특수관계인의 청약 미참여를 가정하였습니다.

정정신고서 제출일 전일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인이 소유하고 있는 당사 주식수는 보통주 1,977,500주(약 18.13%)보유하고 있으며, 최대주주 김수종 대표이사가 1,971,000주(약 18.07%), 최대주주 외 특수관계자 2인이 6,500주(약 0.06%)를 보유하고 있습니다. 본 증권신고서 제출일 전일 현재 최대주주는 개인 자금 여력의 한계가 있으며, 보유주식이 상장 당시 설정된 3년의 보호예수에 걸려있어 보유주식을 통한 자금 조달 또한 어려운 상황임에 따라, 신주인수권 매각자금을 통한 청약 비율은 약 5% 내외로 산정됩니다. 그러나 신주인수권의 가격변동에 따라 매각금액이 달라질 경우, 최대주주가 목표한 초과 청약 참여율에 미달할 수 있으며, 이 경우 추가적인 지분 희석이 발생할 수 있습니다.최대주주 김수종 대표이사는 본 유상증자에 배정받은 주식 중 약 5% 내외를 참여할 계획이 있으며, 그 외 특수관계인의 청약 참여 여부는 본 보고서 제출일 현재 정해진 사항이 없습니다. 이 경우 최대주주 및 특수관계인 지분율은 금번 유상증자 이후 약 13.26% 수준으로 4.87%p 하락하게 됩니다.

[5% 이상 주식 소유 주주 현황]

(단위 : 주)

구분
이름
관계
주식종류
유상증자 전
유상증자 후

주식수
지분율
주식수
지분율

최대주주 및특수관계인주1)
김수종
최대주주/대표이사
보통주
1,971,000
18.07%
2,009,851
13.22%

김찬중
등기이사
보통주
4,000
0.04%
4,000
0.03%

국태승
등기이사
보통주
2,500
0.02%
2,500
0.02%

소 계
1,977,500
18.13%
2,016,351
13.26%

5% 이상소유 주주주2)
IMM인베스트먼트
보통주
706,364
6.48%
1,040,521
6.84%

신한벤처투자
보통주
591,100
5.42%
870,730
5.73%

코오롱글로텍(주)
보통주
547,064
5.02%
805,862
5.30%

소 계
1,844,528
16.91%
2,717,113
17.87%

(주)코오롱인베스트먼트특수관계인주3)
코오롱글로텍(주)
보통주
547,064
5.02%
805,862
5.30%

코오롱2017 4차산업혁명투자조합
보통주
297,180
2.72%
297,180
1.95%

코오롱인더스트리(주)
보통주
295,932
2.71%
435,928
2.87%

코오롱2020소재부품장비투자조합
보통주
207,940
1.91%
207,940
1.37%

코오롱2019유니콘투자조합
보통주
74,624
0.68%
74,624
0.49%

코오롱2021이노베이션투자조합
보통주
74,624
0.68%
74,624
0.49%

소 계
1,497,364
13.73%
1,896,157
12.47%

발행 주식 총수
10,907,554
100.00%
15,207,554
100.00%

주1) 상기 가정은 본건 유상증자에서 최대주주의 5% 참여, 특수관계인의 청약 미참여를 가정하였습니다.

주2) 상기 가정은 본건 유상증자에서 최대주주의 5% 참여, 5% 이상 소유 주주인 IMM인베스트먼트, 신한벤처투자, 코오롱글로텍(주) 모두 신주인수권 초과청약을 가정하여 배정 주식 수의 120% 참여를 가정하였습니다.

주3) 상기 가정은 본건 유상증자에서 최대주주의 5% 참여, (주)코오롱인베스트먼트의 특수관계인 중 투자조합 4인은 청약 미참여, 일반법인인 코오롱글로텍(주)와 코오롱인더스트리(주)만 신주인수권 초과청약을 가정하여 배정 주식 수의 120% 참여를 가정하였습니다.

추가로, 당사 발행주식총수의 5% 이상 지분율을 보유한 주주는 최대주주를 제외하고 3명이 존재합니다. 5% 이상 보유 주주인 IMM인베스트먼트는 706,364주(6.48%), 신한벤처투자는 591,100주(5.42%), 코오롱글로텍(주)는 547,064주(5.02%)를 보유하고 있었습니다. 금번 유상증자에서 최대주주인 김수종 대표가 배정된 주식 중 5%만 참여하고 5% 이상 주주 3인 모두 금번 유상증자를 120%(신주인수권 초과청약 포함) 참여하게 되면 각각의 지분율은 IMM인베스트먼트 6.84%, 신한벤처투자 5.73%, 코오롱글로텍(주) 5.30%로 증가하나 여전히 최대주주의 증자 후 지분율 13.22%보다 낮아 최대주주 변경 위험은 없습니다.

또한 코오롱글로텍(주)는 (주)코오롱인베스트먼트의 특수관계자로, 당사의 주주 중 코오롱인베스트먼트의 특수관계자는 코오롱글로텍(주)를 제외하고 5인이 더 존재합니다. 다만 그 중 4인은 투자조합이며, 투자조합은 법적으로 청약 참여가 가능하나, 조합원들의 출자금을 모아 투자하며 그 존속기간이 존재한다는 투자조합의 특성 상 추가로 자금을 출자하여 유상증자 청약에 참여하는 것은 어렵습니다. 이런 실무적 한계로 인해 투자조합 주주들은 신주인수권을 매각할 것으로 예상됩니다.4인의 (주)코오롱인베스트먼트 특수관계자 투자조합들이 청약에 미참여하고 2인의 법인인 코오롱글로텍(주)와 코오롱인더스트리(주)가 모두 금번 유상증자를 120%(신주인수권 초과청약 포함) 참여하더라도 (주)코오롱인베스트먼트의 계열 지분율 총합은 12.47%로 최대주주의 증자 후 지분율 13.22%보다 낮아 최대주주가 변경되지 않습니다.그러나 만약 (주)코오롱인베스트먼트 특수관계자 투자조합 4인이 보유한 신주인수권을 (주)코오롱인베스트먼트 또는 그 특수관계자 법인이 매수하는 경우, (주)코오롱인베스트먼트 계열 주주 전원이 청약에 최대 참여하는 효과가 나타날 수 있습니다. 코오롱 계열 주주 6인이 모두 120% 최대참여를 가정하는 경우 코오롱 계열 지분율 총합은 14.50%로 김수종 최대주주의 증자 후 지분율 13.22%를 초과하여 최대주주 변경이 있을 수 있습니다. 신주인수권은 일반 주식처럼 상장되어 거래되며, 모든 주주에게 공평하기 위하여 특정인에게 직접 매도하는 것이 불가능하므로 코오롱 계열사가 보유한 신주인수권을 자체적으로 매수하는 방법은 없으나, 코오롱 계열사가 직접 신주인수권을 시장에서 매수하여 초과청약 이후에도 추가적으로 지분율을 확보하는 것은 가능합니다.

코오롱 계열사는 당사가 비상장기업이던 시절부터 전략적 투자와 재무적 투자를 모두 병행하며 우호적인 관계를 지속해오던 파트너이며, 일례로 코오롱글로텍(주)는 상장 당시 공모 전 주식 547,065주 중 75,455주에 대해 코스닥시장 상장규정상의 상장일로부터 1년간 의무보유 대상자였으며 나머지 471,610주에 대하여는 의무보유 대상이 아니였으나, 당사와의 우호적인 관계를 통한 안정적인 경영 유지를 위해 자발적 계속보유 1년을 확약한 바 있습니다. 당사와의 오랜 관계를 고려할 때, 코오롱 계열사가 초과청약에 더하여 신주인수권 추가 매수로 당사의 경영권을 위협할 가능성은 극히 제한적으로 판단합니다.

당사의 최대주주 및 특수관계인은 안정적인 경영권 행사를 위하여 매년 주주명부에 대한 모니터링과 주식대량보유상황보고서 공시에 대한 지속적인 모니터링을 통해 경영권에 대한 방어를 할 수 있도록 준비할 계획이나, 그럼에도 불구하고 향후 적대적 M&A 및 외부의 경영권 취득 시도 등의 위험에 노출될 수 있으며, 최대주주 변경가능성 등에 의한 경영권의 안정성 저하 및 당사의 신뢰도 하락을 유발할 수 있는 등 당사의 장기적인 발전을 저해하는 요소로 작용할 수 있습니다. 특히, 코오롱 계열사가 초과청약에 더하여 신주인수권을 매수하는 경우나, 각 투자조합이 추가 출자하여 직접 신주인수권 초과청약에 참여할 경우 최대주주 변경 가능성이 있습니다. 또한 코오롱글로텍(주)의 자발적 공동보유약정은 2025년 7월 만료되었으며, 코오롱 계열사와 당사 간의 우호적 관계가 코오롱 계열사의 경영권 위협이 없음을 반드시 보장하는 것은 아닙니다. 또한, 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 및 주식관련사채 발행 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들 간에 지분 보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

러. 충당부채와 우발부채 관련 위험
충당부채는 과거 사건으로부터 발생한 현재의 법적 또는 의제적 의무가 존재하고 자원 유출 가능성이 높으며 그 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 있는경우 부채로 인식하는 계정입니다. 한편 우발채무는 과거 사건으로부터 발생하였으나, 기업이 통제할 수 없는 불확실한 미래 사건의 발생 여부에 따라 채무가 확정되는 의무이거나 현재의무일 가능성이 높으나 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우로, 재무제표 상 부채로 인식하지는 않으나 주석에 공시하여 투자자들 및 이해관계자들에게 해당 정보에 대하여 안내합니다.
당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 한국채택국제회계기준에 따라, (1)
자산의 장부가액이 해당 자산을 판매하여 얻을 수 있는 수익을 초과하는 경우, 초과하는 금액은 재고자산 평가손실로 기록
하며(재고자산의 순실현가치 평가), (2) 해당
발사서비스를 수행하기 위하여 발생하는 추가 예상 비용이 있는 경우, 그 예상 추가 발생 비용에 대하여 손실부담충당부채를 설정
하도록 되어 있습니다.당사가 보증받는 금액 6,182백만원은 2025년 2분기 말 기준 자본 46,694백만원의 약 13% 수준으로 향후 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠만한 변동을 가져오지는 않을 것이라 판단됩니다.당사가
차입금 담보로 제공한 토지 및 건물은 금산시험장
이며 현재 당사가 시설 투자를 통해 구축하고 있는 고흥시험장은 차입금에 대하여 담보로 제공하고 있지 않습니다.이처럼
당사가 보유하고 있는 충당부채는 영업과 관련된 손실계약충당부채이며 발사 성공사례를 바탕으로 수주를 통한 매출 시현을 하게 되면 손실계약의 해소를 통해 규모가 축소될 예정입니다. 또한 우발부채를 구성하는 보증의 금액이 미미하며, 담보로 제공한 유형자산 또한 현재 구축 및 발사를 계획하고 있는 고흥시험장이 아닌 금산시험장임에 따라 담보권의 실행으로 인한 재무안정성 약화 가능성은 제한적입니다.
그러나
향후 발사의 지연 및 실패로 인하여 손실계약이 지속되는 경우 손실계약충당부채의 규모가 확대되어 당사의 안정성 및 부채비율에 악영향을 미칠 수 있으며, 대내외적인 환경변화에 따라 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있기에 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되오니 투자자분들께서는 투자 전 이 점을 유의하시기 바랍니다.

충당부채는 과거 사건으로부터 발생한 현재의 법적 또는 의제적 의무가 존재하고 자원 유출 가능성이 높으며 그 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 있는경우 부채로 인식하는 계정입니다. 한편 우발채무는 과거 사건으로부터 발생하였으나, 기업이 통제할 수 없는 불확실한 미래 사건의 발생 여부에 따라 채무가 확정되는 의무이거나 현재의무일 가능성이 높으나 금액을 신뢰성 있게 추정할 수 없는 경우로, 재무제표 상 부채로 인식하지는 않으나 주석에 공시하여 투자자들 및 이해관계자들에게 해당 정보에 대하여 안내합니다.

[충당부채와 우발부채의 비교]

구분
충당부채
우발부채

의무의 성격
현재의무 (확정)
잠재적 의무 (미확정)

발생 여부
기발생 사건으로 인한 의무
불확실한 미래 사건에 따라 달라질 여부 존재

인식 여부
재무제표에 부채로 인식
재무제표에 인식하지 않음

공시 방식
재무제표 계상 + 주석 공시
주석 공시

예시
손실계약충당부채, 환경복구충당부채, 소송충당부채 등
지급보증, 소송(패소 가능성이 불확실한 경우), 어음 보증 등

[충당부채]
증권신고서 제출일 현재 당사의 충당부채 내역은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2024년
2025년 2분기

유동

복구충당부채
154
133

손실부담계약충당부채
2,005
471

소 계
2,158
604

비유동

복구충당부채
150
201

합 계
2,308
804

당사의 2025년 상반기와 2024년 상반기 중 복구충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2024년 상반기
2025년 상반기

기초 금액
211
304

설정
89
20

이자비용
10
10

환입액
(70)
-

기말 금액
239
333

당사의 2025년 상반기와 2024년 상반기 중 손실부담충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2024년 상반기
2025년 상반기

기초 금액
-
2,005

설정(환입)
-
-

대체
-
(1,534)

기말 금액
-
471

당사는 발사체 제작을 위하여 부품을 공급하는 업체에 납품금액의 일부를 선납하는 경우 선급금으로 자산을 인식하고, 부품업체에서 부품을 납품하는 때에 재고자산으로 자산을 인식하고 있습니다. 한국채택국제회계기준에 따라, (1) 자산의 장부가액이 해당 자산을 판매하여 얻을 수 있는 수익을 초과하는 경우, 초과하는 금액은 재고자산 평가손실로 기록하며(재고자산의 순실현가치 평가), (2) 해당 발사서비스를 수행하기 위하여 발생하는 추가 예상 비용이 있는 경우, 그 예상 추가 발생 비용에 대하여 손실부담충당부채를 설정하도록 되어 있습니다.

당사가 2025년 하반기 수행을 계획하는 최초 발사서비스의 수행 이전 발생하는 비용이 손실부담충당부채로 설정되고 있으며 기인식한 손실부담충당부채 중 1,534백만원은 2024년 말 재공품 평가충당금으로 반영되었습니다.
[우발부채]

현재 당사가 제공받고 있는 보증내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 : 백만원)

제공자
보증종류
보증한도
보증실행금액
보증상대처

서울보증보험
지급보증보험
167
167
한국전력공사 등

인허가보증보험
182
182
전라남도 고흥군

계약보증보험
983
983
엘아이지넥스원㈜ 등

선금보증보험
3,340
3,340
엘아이지넥스원㈜

신용보증기금
지급보증
500
500
우리은행

290
290
KEB하나은행

대표이사
연대보증
720
720
우리금융저축은행

합 계
6,182
6,182

당사가 보증받는 금액 6,182백만원은 2025년 2분기 말 기준 자본 46,694백만원의 약 13% 수준으로 향후 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠만한 변동을 가져오지는 않을 것이라 판단됩니다.

당사가 차입금과 관련하여 담보로 제공하고 있는 유형자산은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

금융기관명
담보제공자산
장부가액
담보설정금액
관련 계정과목
관련금액
내용

2024년 말
2025년 2분기 말

우리금융저축은행
토지 및 건물
1,352
1,372
720
단기차입금
500
근저당권설정

시설장치
1,827
1,780

합계
3,180
3,152

해당 차입금 담보로 제공한 토지 및 건물은 금산시험장이며 현재 당사가 시설 투자를 통해 구축하고 있는 고흥시험장은 차입금에 대하여 담보로 제공하고 있지 않습니다.

이처럼 당사가 보유하고 있는 충당부채는 영업과 관련된 손실계약충당부채이며 발사 성공사례를 바탕으로 수주를 통한 매출 시현을 하게 되면 손실계약의 해소를 통해 규모가 축소될 예정입니다. 또한 우발부채를 구성하는 보증의 금액이 미미하며, 담보로 제공한 유형자산 또한 현재 구축 및 발사를 계획하고 있는 고흥시험장이 아닌 금산시험장임에 따라 담보권의 실행으로 인한 재무안정성 약화 가능성은 제한적입니다.그러나 향후 발사의 지연 및 실패로 인하여 손실계약이 지속되는 경우 손실계약충당부채의 규모가 확대되어 당사의 안정성 및 부채비율에 악영향을 미칠 수 있으며, 대내외적인 환경변화에 따라 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있기에 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되오니 투자자분들께서는 투자 전 이 점을 유의하시기 바랍니다.

머. 매출처 편중에 따른 위험
당사는 발사 서비스 매출이 아직 발생하지 않아, 이를 통한
본격적인 수익 창출 및 수주가 이루어지지 않고 있어 기발생 매출 및 수주계약의 개별 비중은 편중
되어 있습니다.
매출의 경우, 2022년 매출의 약 42.5%를 A사 계열로부터, 57.5%를 B기관으로부터 창출하였으며, 2023년 또한 5개 매출처 각각의 매출 비중은 10%를 상회합니다. 2024년 매출의 경우 F대학교 매출 3백만원을 제외한 3개사의 매출이 각각 30% 가까이 차지하고 있으며, 2025년 상반기 매출의 경우 G사 매출이 80.6%로 편중되어 있습니다. 정정신고서 제출일 기준 수주금액 또한 단일 위성사업자의 계약금액이 전체 수주계약 금액의 82.3%를 차지하여 편중도가 높은 상황입니다.
다만 이는
당사가 발사체 개발에 집중하는 단계에서 전략적으로 특정 프로젝트를 진행한 것에 기인하며, 본격적인 수익 사업을 영위하면서 발생하는 편중 현상이나 의존이 아니므로 매출처 편중에 따른 위험은 미미합니다.
발사서비스 산업은 공급자 우위 시장임에 따라 현재의 편중 현상은 수요자 대비 가격 교섭력 열위 또는 수요자의 경영 전략 종속 여부 등과 관련이 없습니다. 또한 매출처와의 거래 관계 악화에 따라 당사의 매출이 급변할 위험은 미미할 것으로 판단됩니다.당사의 공급자 측면에서도 발사체의 주요 부품 생산에 필요한 원자재 및 부품을 소수의 공급자에 의존하고 있지 않으며, 핵심 원재료 및 부품의 원가율 상승에 따른 가격 상승 위험도 낮습니다. 당사는 2025년 3월 발사를 7월로 연기한 이유인 엔진 부품의 납기 지연이 있었으나, 현재 해당 부품의 납품처를 추가로 확보하여 공급선의 조달 차질로 인한 생산 지연 위험을 해소한 상황입니다.당사는 발사 성공 이후 수익화가 본격화되며 매출처와 고객이 국가별, 기업별, 기관별로 다변화됨에 따라 현재의 매출 및 수주 편중도는 자연스럽게 해소될 것으로 전망합니다.
그러나 발사가 지연되거나 실패하여 추가적인 매출처 및 수주계약 확보가 늦어지거나 실패할 경우, 또는 당사의 노력에도 당사의 발사 서비스가 잠재 고객들로부터 채택되지 않는 경우에는 특정 프로젝트 및 계약에 대한 의존도가 높은 상황이 지속될 수 있으며 매출 및 영업이익의 변동성이 높을 수 있으며 해당 프로젝트의 추가 수주가 이루어지지 않거나 중단되는 경우 재무적으로 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

당사는 아직 본격적인 발사 서비스로 인한 매출은 발생하고 있지 않으나, 평가 및 연구용역 등 서비스 매출은 발생한 바 있습니다. 당사의 최근 3개년 매출처와 매출액, 전체 매출 대비 각 매출이 차지하는 비중은 아래와 같습니다.

[최근 3개년 및 2025년 2분기 매출 및 비중]

(단위: 백만원, %)

구분
2022
2023
2024
2025.2Q

매출액
비율(%)
매출액
비율(%)
매출액
비율(%)
매출액
비율(%)

A사*
91
42.5%
70
30.3%
-
-
-
-

B기관
123
57.5%
35
15.2%
-
-
-
-

C사
-
-
70
30.3%
12
28.6%
-
-

D사
-
-
30
13.0%
13
31.0%
-
-

E사
-
-
26
11.3%
14
33.3%
-
-

F대학교
-
-
-
-
3
7.1%
-
-

G사
-
-
-
-
-
-
558
80.6%

H연구원
-
-
-
-
-
-
90
13.0%

I협회
-
-
-
-
-
-
36
5.2%

J사
-
-
-
-
-
-
8
1.2%

합계
214
100.00%
231
100.00%
42
100.00%
692
100.00%

(*) 동일 지배력 하에 있는 고객을 단일 고객으로 간주하였습니다.

당사의 증권신고서 제출일 기준 수주계약 금액과 그 비중은 아래와 같습니다.

[수주계약 금액 및 비중]

(단위: USD, %)

구분/고객사
고객사 사업영역
발사계획
탑재 발사체
계약금액
비중

위성사업자*
EO위성제작 및 데이터 서비스
2026년~2027년
한빛-마이크로
11,880,000
82.3%

Apogeo Space srl
IoT 위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2027년
한빛-나노
630,000
4.4%

State Uni. Of Maranhao
브라질국립대학의 정부위성프로젝트
2025년
한빛-나노
34,000
0.2%

Castro Leite Consultoria
위성 중개 서비스
2025년
한빛-나노
64,000
0.4%

EOS orbit Co., Ltd.
EO위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2026년
한빛-나노
191,000
1.3%

CSHARK S.r.l
IoT 위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2027년
한빛-나노
1,350,000
9.4%

Quub,Inc
EO위성제작 및 데이터 서비스
2025년~2026년
한빛-나노
240,000
1.7%

Grahaa Space
위성제작 및 데이터 서비스
2025년
한빛-나노
43,000
0.3%

합 계
14,432,000
100.0%

*주 : 고객사와의 비밀유지계약 체결에 따라 고객사명 및 소속 국가 공개가 불가합니다.

당사는 발사 서비스 매출이 아직 발생하지 않아, 이를 통한 본격적인 수익 창출 및 수주가 이루어지지 않고 있어 기발생 매출 및 수주계약의 개별 비중은 편중되어 있습니다. 매출의 경우, 2022년 매출의 약 42.5%를 A사 계열로부터, 57.5%를 B기관으로부터 창출하였으며, 2023년 또한 5개 매출처 각각의 매출 비중은 10%를 상회합니다. 2024년 매출의 경우 F대학교 매출 3백만원을 제외한 3개사의 매출이 각각 30% 가까이 차지하고 있으며, 2025년 상반기 매출의 경우 G사 매출이 80.6%로 편중되어 있습니다. 정정신고서 제출일 기준 수주금액 또한 단일 위성사업자의 계약금액이 전체 수주계약 금액의 82.3%를 차지하여 편중도가 높은 상황입니다.다만 이는 당사가 발사체 개발에 집중하는 단계에서 전략적으로 특정 프로젝트를 진행한 것에 기인하며, 본격적인 수익 사업을 영위하면서 발생하는 편중 현상이나 의존이 아니므로 매출처 편중에 따른 위험은 미미합니다. 발사서비스 산업은 공급자 우위 시장임에 따라 현재의 편중 현상은 수요자 대비 가격 교섭력 열위 또는 수요자의 경영 전략 종속 여부 등과 관련이 없습니다. 또한 매출처와의 거래 관계 악화에 따라 당사의 매출이 급변할 위험은 미미할 것으로 판단됩니다.당사의 공급자 측면에서도 발사체의 주요 부품 생산에 필요한 원자재 및 부품을 소수의 공급자에 의존하고 있지 않으며, 핵심 원재료 및 부품의 원가율 상승에 따른 가격 상승 위험도 낮습니다. 당사는 2025년 3월 발사를 7월로 연기한 이유인 엔진 부품의 납기 지연이 있었으나, 현재 해당 부품의 납품처를 추가로 확보하여 공급선의 조달 차질로 인한 생산 지연 위험을 해소한 상황입니다.

당사는 발사 성공 이후 수익화가 본격화되며 매출처와 고객이 국가별, 기업별, 기관별로

다변화됨에 따라 현재의 매출 및 수주 편중도는 자연스럽게 해소될 것으로 전망합니다. 그러나 발사가 지연되거나 실패하여 추가적인 매출처 및 수주계약 확보가 늦어지거나 실패할 경우, 또는 당사의 노력에도 당사의 발사 서비스가 잠재 고객들로부터 채택되지 않는 경우에는 특정 프로젝트 및 계약에 대한 의존도가 높은 상황이 지속될 수 있으며 매출 및 영업이익의 변동성이 높을 수 있으며 해당 프로젝트의 추가 수주가 이루어지지 않거나 중단되는 경우 재무적으로 부정적인 영향이 있을 수 있으므로 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 중점심사 유상증자 선정 가능성 및 증권신고서 정정에 따른 일정 지연 관련 위험

2025년 02월 27일 금융감독원은 IPO(기업공개) 및 유상증자 주관업무와 관련해 16개 증권사와 간담회를 하고 유상증자 증권신고서 중점심사 방향을 공개했습니다.
앞으로 일반주주 권익 훼손 우려 등 7개 사유에 해당하면 '중점심사 유상증자'로 선정하고, 심사 항목별로 집중심사하기로 했습
니다.
금융감독원은 '주식가치 희석화 우려', '일반주주 권익훼손 우려', '재무위험 과다', '주관사의 주의의무 소홀' 등 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항
목을 선정하였습니다.

당사는 유상증자 중점심사대상 선정 항목에 일부 해당되는 사항들이 있습니다. 당사가 유상증자 중점심사대상에 선정될 경우 본 증권신고서는 공시 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안
하시기 바랍니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기 공시사항과 수시 공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.한편, 2025년 02월 27일 금융감독원은 IPO(기업공개) 및 유상증자 주관업무와 관련해 16개 증권사와 간담회를 하고 유상증자 증권신고서 중점심사 방향을 공개했습니다.
앞으로 일반주주 권익 훼손 우려 등 7개 사유에 해당하면 '중점심사 유상증자'로 선정하고, 심사 항목별로 집중심사하기로 했습
니다.
금융감독원은 '주식가치 희석화 우려', '일반주주 권익훼손 우려', '재무위험 과다', '주관사의 주의의무 소홀' 등 대분류와 7가지 소분류에 따라 중점심사 유상증자 항
목을 선정하였습니다. 중점심사 유상증자 선정기준 상세 항목 및 중점심사 유상증자 해당시 심사절차는 아래와 같습니다.

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소홀
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소흘
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수·주선 참여

출처: 금융감독원 보도자료

주1) 주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함

주2) ③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정

주3) 규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

출처: 금융감독원 보도자료

중점심사 유상증자에 해당하는 경우 공통 심사항목으로 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정 과정, 2) 이사회 논의 내용, 3) 주주 소통절차, 4) 기업실사 내용 등 기재사항을 집중심사할 예정입니다. 특히, 현행 IPO 심사절차를 준용해 제출 1주일 내 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를 할 계획입니다. 이와 함께 중점심사 유상증자 대상으로 지정된 사유와 해당 이슈가 발생하게 된 경위와 향후 대응 방안 등을 심사할 예정입니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목
유상증자 당위성 및 의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율
증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등
신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등
재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정
상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

출처: 금융감독원 보도자료

공시서류 제출 전일 현재 유상증자 중점심사 지정사유별 심사항목에 관한 당사의 검토내역은 아래와 같습니다.
1.공통 심사항목

가) 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 당위성

① 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 발사체 제작 및 발사서비스 사업을 주력으로 영위하고 있으며, 현재 하이브리드 로켓 기술을 기반으로 '한빛' 시리즈 발사체를 개발하고 있습니다. 하이브리드 로켓은 고체ㆍ액체 로켓의 단점을 줄이고 안정성과 경제성을 높인다는 특징을 가지고 있습니다. 특히 한빛 발사체는 하이브리드 로켓을 적용하여 고체로켓이나 액체로켓의 단점을 극복하였고, 위성발사체 특화 하이브리드 로켓 시스템 개발 기술을 확보하였습니다. 하지만 당사는 2025년 하반기 발사를 앞두고 있는 중으로 현재 발사체 및 발사서비스에 대한 매출은 발생하고 있지 않습니다. 당사는 현재 발사체 관련 부품(로켓엔진)의 성능 시험 대행서비스와 시험평가 보고서 제공, 그리고 로켓엔진/시험장 설비 제작 및 판매 등에서 매출이 발생하고 있지만, 발사체 제작 및 발사 서비스 준비에 투입되고 있는 높은 판매비와관리비로 인해 지속적인 영업손실과 당기순손실이 누적되어 결손금이 확대되고 있습니다. 당사의 최근 3개년 손익 추이는 아래와 같습니다.

[당사 손익 추이]

(단위: 백만원)

구분
2022년
2023년
2024년
2025년 2분기

매출액
342
231
14
692

매출원가
188
153
5,418
1,221

판매비와관리비
25,976
16,006
16,006
30,082

영업이익
(25,822)
(15,929)
(32,904)
(30,612)

당기순이익
(48,344)
(83,246)
(33,346)
(30,702)

(자료: 당사 제공)

당사는 금번 유상증자 결정 이전, 사모 전환사채 발행을 통한 자금조달을 시도하였으나 시장 상황 및 투자자 모집 난항으로 인하여 자금조달에 실패하였습니다. 당사는 2025년 상반기 말 기준 약 82억원의 시재를 보유하였으며, 발사 스케줄에 맞추어 시설투자와 연구개발비를 지출하기 위해 유상증자를 통한 자금조달이 필요한 상황입니다.
당사는 최초 '한빛-나노'발사체의 발사를 2025년 3월로 계획하였으나, '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ.투자위험요소 - 2.회사위험 - 가. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험'에서 상기한 지연사례들로 인하여 발사 관련 준비비용이 지속적으로 발생하였습니다.

['한빛-나노' 발사일정 지연 사유]

구분
지연 사유

1차 변경

(2025년 3월 → 2025년 7월)

- 브라질 환경청의 추가 환경 영향 평가 요청에 따른 발사대 확장 건설 지연- 전기펌프 구성품 중 영국에서 수입되는 일부 부품의 납기 지연- 발사허가에 필수적인 단인증 시험을 수행하기 위한 고흥 종합시험장 구축 지연

2차 변경

(2025년 7월→ 2025년 하반기)

- 고흥 종합시험장 폭우로 인한 침수 발생으로 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연

-
1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항 (제작 불량) 해결

- 우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정을 준수하지 못해 발사일정 순연

당사는 2024년 7월 코스닥 시장에 상장하며 56,139백만원, 2025년 3월 전환우선주 발행으로 30,600백만원을 조달하였으며 조달한 자금은 증권신고서 제출일 현재 기준, 2025년 3분기까지 전부 사용될 예정임에 따라 2025년 4분기 및 2026년에 필요한 연구개발 및 발사 부대비용에 사용될 자금을 추가로 조달하게 되었습니다. 당사가 기존 조달한 자금에 대한 세부 사용내역은 아래와 같습니다.

[2024년 7월 상장공모 조달 자금의 실제 사용 내역]

(단위: 백만원)

증권신고서 자금사용 계획
실제 자금사용 내역

사용용도
조달금액
사용용도
사용금액
사용 시점

시설자금
26,587
시설투자(고흥시험장)
3,432

토지 대금 및 인허가 및 설계 용역 및 질소저장 설비
580
2024년 7월

토지측량 및 침수 유출분석 수수료 등
78
2024년 7월~8월

토목 인허가 및 토목공사
196
2024년 10월

고흥군 발전기금 및 배관설비 선금 등
449
2024년 11월~12월

전계장시스템 구축 선금 등
311
2025년 1월

시험장 배관설비 등
418
2025년 2월

시험장 건축공사대금
1,400
2025년 3월

시설투자(금산시험장 유지/보수)
194

역화방지기구매 및 배터리,인버터 보관장소 공사
23
2024년 7월

시험장 보수공사
165
2024년 9월 ~ 2025년 3월

시험장 증축 설계
6
2025년 2월

시설투자(세종캠퍼스 구축)
522

사업장 페인트 및 천막 등 공사
106
2024년 7월

수직선반 연료가공기 설치 잔금
361
2024년 9월

사무가구 및 냉난방기 등 설치
55
2024년 10월 ~ 2025년 3월

시설투자(청주캠퍼스 구축)
208

사업장 관련 수수료 (각종 등록면허세 및 부동산수수료)
125
2024년 2월

사업장 내부 도장공사 및 호이스트 설치
83
2024년 3월

시설투자(통합발사시스템 구축)
1,518

통합발사시스템 제작비 등
1,135
2024년 7월 ~ 2025년 3월

운반비 등
383
2024년 11월

생산/연구기계/시설장치 등
15,104

1000톤 프레스 및 제반설비
393
2024년 8월

연료제조용 Mixer 중도금
494
2024년 9월

연료제작용 몰드/코어 제작
341
2024년 9월

노즐조립체 금형 및 치구
392
2024년 7월

연소관 내열재 제작 선금
424
2024년 7월

적층설비 구매계약금
972
2024년 11월

기타 생산 및 연구기계 시설장치
12,088

시험 및 연구
5,609

분리장치 시험 및 연구
405
2024년 10월 ~ 12월

상단엔진 시험 및 연구
176
2024년 11월 ~ 12월

연료 관련 시험 및 연구
312
2024년 10월 ~ 12월

전기펌프 관련 시험 및 연구
360
2024년 11월 ~ 12월

항전장비 관련 시험 및 연구
465
2024년 11월 ~ 12월

발사체 동체 및 조립체 시험 및 연구
3,891
2024년 11월 ~ 12월

운영자금
29,552
인건비성(급여 및 4대보험료 등)
9,731

인건비성(급여 및 4대보험료 등)
7,932
2024년 7월 ~ 2025년 3월

퇴직급여
66
2024년 7월 ~ 2025년 3월

원천세 및 4대보험료
1,733
2024년 7월 ~ 2025년 3월

경상연구비
10,173

한빛-Nano 개발
8,461
2024년 7월 ~ 2025년 3월

지상지원장비 개발
71
2024년 7월 ~ 2025년 3월

추진
758
2024년 7월 ~ 2025년 3월

전기펌프
283
2024년 7월 ~ 2025년 3월

항전
230
2024년 7월 ~ 2025년 3월

구조
289
2024년 7월 ~ 2025년 3월

적층 개발
81
2024년 7월 ~ 2025년 3월

기타
9,648

임차료
630
2024년 7월 ~ 2025년 3월

청주사업장 임차보증금
600
2024년 7월 ~ 2025년 3월

수주선금 관련 선금보증보험료
16
2024년 7월 ~ 2025년 3월

복리후생비 및 여비교통비
888
2024년 7월 ~ 2025년 3월

지급수수료 및 세금과공과
3,326
2024년 7월 ~ 2025년 3월

기타 운영비
4,188
2024년 7월 ~ 2025년 3월

합 계
56,139
합 계
56,139

[2025년 3월 발행 제4종 전환우선주 조달 자금의 사용 내역]

(단위: 백만원)

자금용도
세부 내역
사용금액
사용 시점

운영자금
발사체 개발을 위한 연구개발비 및 발사체 제작비, 인건비 등
19,500
-

인건비
3,340
2025년 4월 ~ 2025년 6월

퇴직급여
82
2025년 4월 ~ 2025년 6월

원천세 및 4대보험료
916
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛-Nano 종합 연구개발
6,281
2025년 4월 ~ 2025년 6월

로켓모터 연구개발
917
2025년 4월 ~ 2025년 6월

전기펌프 연구개발
562
2025년 4월 ~ 2025년 6월

항전 연구개발
200
2025년 4월 ~ 2025년 6월

구조개발 연구개발
246
2025년 4월 ~ 2025년 6월

적층제조공정개발
363
2025년 4월 ~ 2025년 6월

위성 연구개발
156
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛 나노 발사체 제작
1,904
2025년 4월 ~ 2025년 6월

여비교통비 소모품 및 세금과공과
949
2025년 4월 ~ 2025년 6월

지급수수료 등
646
2025년 4월 ~ 2025년 6월

시험용 연료 및 가스
275
2025년 7월 ~ 2025년 9월

시험용 노즐조립체
649
2025년 7월 ~ 2025년 9월

한빛 나노용 화약류 및 항전장비 구매
305
2025년 7월 ~ 2025년 9월

브라질 출장 항공료
67
2025년 7월 ~ 2025년 9월

발사대 및 발사체 해상 운반비
1,642
2025년 7월 ~ 2025년 9월

기타자금
신규시장발굴 및 투자
2,000

해외법인 서비스 용역
640
2025년 4월 ~ 2025년 6월

정부출연연구사업 기업부담금
187
2025년 7월 ~ 2025년 9월

해외전시회참가 등
224
2025년 7월 ~ 2025년 9월

고흥시험장 본공사 건축물 취득세 등
246
2025년 7월 ~ 2025년 9월

브라질발사장 통신 서비스 용역
241
2025년 7월 ~ 2025년 9월

지상 지구국 안테나 시스템 구축
180
2025년 7월 ~ 2025년 9월

적층제조공정개발
282
2025년 7월 ~ 2025년 9월

시설자금
고흥시험장, 청주캠퍼스 및 사업장 제조 및 연구 설비 구축
9,100

고흥시험장 공사대금 기성
1,000
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 자재야적장 공사
220
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 공사대금 기성
1,000
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 공사대금 기성
1,000
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 전계장 시스템 구축공사 잔금 등
1,623
2025년 4월 ~ 2025년 6월

금산시험장 유지보수
71
2025년 4월 ~ 2025년 6월

청주캠퍼스 증축 인허가 및 공사
1,258
2025년 4월 ~ 2025년 6월

세종캠퍼스 차단기 전기공사 및 대기방지시설 설치 및 인허가 등
448
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛 나노 발사대 개발 제작
546
2025년 4월 ~ 2025년 6월

한빛 나노 조립 치공구
1,184
2025년 4월 ~ 2025년 6월

고흥시험장 침수에 따른 옹벽공사
660
2025년 7월 ~ 2025년 9월

고흥시험장 침수에 따른 진입로 공사 및 시험설비 수선
90
2025년 7월 ~ 2025년 9월

합 계
30,600

가장 최근 자금조달이었던 2025년 3월 4종 전환우선주로 조달한 자금 30,600백만원 중 2025년 상반기 기준 25,552백만원이 사용되었으며, 차액 5,048백만원은 2025년 3분기에 사용했거나 사용될 예정임에 따라, 추후 당사의 추가적인 자금소요에 대응하기 위해 불가피하게 금번 유상증자를 결정하게 되었습니다.

금번 한빛-나노 발사가 성공한 이후, 당사 매출 예상 추이는 아래와 같습니다.

[당사 매출 예상 추이]

(단위: 백만원)

매출구분
2024년(제8기)
2025년(E)(제9기)
2026(E)(제10기)
2027(E)(제11기)

한빛-나노 발사서비스
-
284
20,449
36,582

한빛-마이크로 발사 서비스
-
811
33,483
49,106

한빛-미니 발사 서비스
-
0
47,190
93,052

제품(관측로켓, 엔진 부품 등)
-
7,054
21,317
42,600

시험평가 및 기술인구 용역
15
-
-
-

매출 합계
15
8,149
122,439
221,340

(자료: 당사 제공)

②

운영자금 및 채무상환자금 확보
당사는 금번 유상증자 목적은 채무상환자금 및 운영, 시설자금 조달입니다. 당사의 1순위 사용목적은 채무상환자금으로써 한빛-나노, 한빛-마이크로 등 연구 개발비용, 한빛-발사대 설비 투자 등 사용에 필요하여 대출한 자금을 상환할 예정입니다. 2순위는 한빛-나노 발사체 개발 및 발사대 투자 등 발사 성과를 위한 운용 및 시설자금으로 사용할 예정이며며, 3순위는 인건비, 사업장임차료 등 운영에 필요한 자금으로 사용될 예정입니다. 구체적인 세부 자금사용 계획에 대해서는
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적'
을 참고하여 주시기 바랍니다.
③ 실권주 일반공모를 통한 투자자 참여 기회 확대

당사는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식을 채택함으로써 기존 주주의 권리를 보호하는 동시에 신규 투자자들에게도 투자 기회를 제공하고자 합니다. 이를 통해 기존 주주들의 지분희석화를 최소화함과 동시에 실권주 일반공모를 통해 다양한 투자자층을 확보하고 기업의 지속 가능한 성장을 위한 기반을 마련할 것입니다.

상기한 바와 같이, 당사는 금번 유상증자를 통해 조달되는 자금을 재무 안정성을 확보하고 중장기 성장 발판 마련에 투자한 후 자금사용내역을 투명하게 공개하고 효율적으로 사용할 계획입니다. 이를 통해 기업가치를 지속적으로 증대시키고, 궁극적으로 주주분들의 이익을 극대화하기 위한 최선의 노력을 다할 것입니다.당사는 금번 유상증자로 인해 기존 주주들의 지분이 희석될 수 있음을 충분히 인지하고 있으며, 이사회 결의시 조달규모 등 정량적인 조건뿐만 아니라, 유상증자의 당위성과 소액주주 등의 유상증자 이해 고려, 주주보호(소통) 방안 등 정성적인 기준도 감안하여 본 유상증자의 목적과 필요성을 논의하였습니다. 당사는 금번 유상증자 자금조달 방안 이외에 다음과 같은 조달 방안들도 함께 검토하였습니다.

나) 주주 권익 보호를 위한 회사정책

당사는 유상증자를 포함한 주요 경영 의사결정에 있어 주주 권익 보호와 시장의 신뢰 확보를 최우선 가치로 삼고 있습니다. 주주의 알 권리를 보장하고 소통을 강화하기 위해 다양한 정책을 마련하고 있으며, 유상증자 이후에도 지속적인 소통 채널의 다각화를 통해 기업가치 제고와 주주가치 극대화를 위해 지속적으로 노력할 예정입니다.
당사는 기존 주주들에 대한 권익 보호 방안, 주주 대상 소통 강화, IR 활동 수행 등 주주의 신뢰를 제고하기 위한 방안을 이사회에서 논의하였으며 그 내용은 다음과 같습니다.(1) 기존 주주 보호 방안유상증자를 통한 자금 조달은 주식시장에서 거래되는 가격에서 일정 할인율을 적용하여 발행가액을 결정하므로, 주식가치 희석으로 인해 기존 주주들의 지분에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사는 2025년 8월 18일 이사회 결의를 통해 금번 유상증자와 더불어 유상증자 납입일 기준 3영업일 후인 2025년 11월 14일(예정)을 무상증자 신주배정기준일로 설정하여 기존 주주뿐만 아니라 유상증자에 참여해주실 주주들을 대상으로 소유 주식 1주당 0.5주의 비율로 신주를 무상 배정하기로 결의하였습니다. 무상증자는 직접적인 실질 가치의 증가는 아니고 단순한 자본 재분류로, 주주의 지분율을 변경시키지 않아 유상증자로 인한 지분율 희석을 직접적으로 보전하지는 않으나, 주식 유동성 제고, 무상증자로 인한 권리락 이후 주식 단가 하락에 따른 투자 접근성 향상 등의 효과를 통해 투자 심리 개선에 긍정적인 영향을 기대할 수 있습니다. 해당 무상증자를 통해 기존 주주분들의 지분 가치 희석을 일정 부분 상쇄하고자 노력하였습니다.
(2) 주주 소통 강화당사는 2025년 08월 18일 증권신고서 공시 이후 주주서한과 FAQ를 당사 인터넷 홈페이지(www.innospc.com)에 게시하였습니다. 당사 홈페이지 상단 메뉴의 '뉴스 - 공지 - 유무상증자 관련 주주서한(08.18 게시)'에서 주주서한 및 FAQ를 확인하실 수 있습니다.

이노스페이스 주주서한.jpg
이노스페이스 주주서한

출처) 당사 홈페이지 (www.innospc.com)

주주서한은 유상증자 결정 개요와 자금의 사용 목적 및 금액, 무상증자 추진 등의 내용을 담고 있으며, 이는 소액주주, 기관주주, 외국인주주 등 신규 및 기존 투자자의 정보 접근성을 높이고 소통을 강화하여 당사의 자금 사용 목적을 명확하게 전달하고, 기업 가치를 제고함으로써 궁극적으로는 투자자의 이익을 극대화할 수 있도록 노력하기 위함입니다. 당사는 유상증자와 관련한 투자자와의 소통에 노력하겠으며, 전화, 이메일 등 다양한 방식의 커뮤니케이션 채널을 활용할 예정입니다.
당사의 대표번호 1899-2329(내선번호: 2번)를 통해 전화를 응대하고 있으며, 이메일 주소 innospace@innospc.com로 문의사항을 수신하고 있습니다.

(3) IR 활동 수행당사는 2025년 08월 18일 최초 증권신고서 및 주요사항보고서 제출과
함께 기업설명회 개최 공시를 하였으며, 08월 25일 오전 10시 여의도 금융투자교육원에서 오프라인뿐만 아니라 온라인 실시간 생중계를 통해 투자자들을 대상으로 한 IR 기업설명회를 개최하였습니다. 당사
의 김수종 대표이사가 직접 투자자들에게 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 개요, 무상증자 개요, 첫 상업발사의 준비현황에 대하여 발표하였으며, 이후 투자자들과의 질의응답 시간을 통해 투자자들이 궁금한 부분에 대하여 답변하였습니다.(4) 투자자 FAQ 공지당사는 유무상증자 관련 IR과 문의가 잦은 질문들을 모아 주요 질의사항에 대하여 답변하는 내용을 2025년 08월 26일 당사의 홈페이지에 게시하여 다수의 투자자분들이 공통적으로 우려하는 부분에 대한 답변과 현재 당사의 개발/연구/발사 관련 프로세스 등의 진행사항에 대해 공유하였습니다.
아래는 유무상증자에 관련해 당사 투자자 주요 질의사항에 대한 요약이며, 게시된 상세 내용은 당사 홈페이지(www.innospc.com)의 공지에서 확인하실 수 있습니다.

[유무상증자 관련 투자자 주요 질의사항]

질문
답변

유상증자 목적
현재 추진 중인 핵심 사업의 기술 경쟁력 강화, 우주 발사체 시장 선도를 위한 생산기반 및 인프라의 선제적 확보

자금의 사용목적*
1) 운영자금(인건비, 경상비용, 연구개발비 등) : 260억원2) 시설자금 (고흥시험장 및 청주캠퍼스 설비투자 등) : 100억원3) 브릿지론 상환 : 100억원

유상증자 개요 및 일정
증자 금액, 신주발행방법, 신주 종류와 주식 수, 배정비율, 발행예정가, 주요 일정

최대주주 유상증자 참여 여부
- 최대주주 배정 신주인수권의 5% 내외 참여 계획 발표,- 보호예수 및 개인 자금여력에 따른 참여율

무상증자 개요 및 일정
- 기업가치 재평가 및 주식 유동성 제고를 위한 무상증자- 무상증자 기준일, 상장일 / 무상증자 비율 : 1주당 0.5주

첫 상업발사 지연 사유

[1차 변경사유]- 발사허가에 필수적인 단인증 시험을 수행하기 위한 고흥 종합시험장 구축 지연- 전기펌프 구성품 중 영국에서 수입되는 일부 부품의 납기 지연- 브라질 환경청의 추가 환경 영향 평가 요청에 따른 발사대 확장 건설 지연[2차 변경사유]

- 고흥 종합시험장이 당초 계획보다 약 2개월 지연된 5월 22일에 준공되었으나 해당 시기 폭우로 인한 시험장 침수가 발생하여 계획된 1단, 2단 단인증 시험 순연

- 1단 인증시험 전 공급계 적용 시험 중 1단 하이브리드 추진기관에 대한 기술적 점검사항(제작 불량) 식별, 문제 해결에 2.5개월 추가 소요

- 상기 사유로 우주항공청과 사전협의한 발사허가 심사 일정(6월 초)을 준수하지 못해 발사일정 순연

- 우주항공청 주관의 발사허가 심사를 완료한 뒤 실제 발사허가는 우주개발진흥실무위원회에 상정하여 승인을 받아야 발급됨 (통상 분기당 1회)

- 결국 단인증 시험 일정 지연 -> 발사허가 심사 완료 지연 -> 우주개발진흥실무위원회 상정 불가 -> 발사허가 미완료 -> 발사일정 연기로 이어짐

2025년 상업발사 계획
2025년 발사일정 예정 : 10월 1회, 12월 1회

상업발사 성공 추정 근거
- 당사는 2023년 테스트 발사 성공으로 발사체 구성 중 70%에 해당하는 발사체 제작, 발사 운용, 안전 통제 등의 기술적 검증 완료.- 단분리, 2단엔진은 발사체 구성 중 30%에 해당하는 기술의 검증으로, 타사(SpaceX, Rocket Lab)의 첫 상업발사 도전 당시와 비교할 때 실패리스크가 적음.- 첫 발사만으로는 실패할 가능성이 여전히 존재하기 때문에 10월, 12월 2회 발사로 2025년 내 성공사례를 만들 예정.

2024년 IPO, 2025년 CPS자금사용내역
주요 사용 내역은 고흥종합시험장 등 시설투자 372억원, 연구개발비 226억원, 운영비 237억원

금번 유상증자 자금 예상 사용기간
- 외부자금 유입 없는 상황과 2회 발사를 가정할 경우 1년 예상- 그러나 발사 성공 시 고객 계약 체결로 인한 현금흐름 개선 전망

추가 자금조달 필요성
주요 설비 및 개발이 완료됨에 따라 향후 개발비/시설비의 감소세 전환 전망, 정부 R&D 지원 사업에 참여, 첫 발사 성공 시 고객 계약 및 선수금 유입으로 대응할 예정이며, 추가 자금조달 계획 확정된 바 없음

1차 상업발사까지 가장 자금소요가 큰 부분
- 발사 관련 자금은 거의 투입 완료, 1단 인증시험만 남아있음- 순조롭게 진행된다면 10월에 발사 가능하며 추가 자금 투입은 크지 않을 것임

고흥시험장 구축 난공사 사유
- 발사체 종합시헙장은 특별한 입지조건이 필요 바다 연접, 소음 차폐, 반경 1km 내 민가/축사 없는 입지 선정- 고흥 부지는 입지조건은 충족하나 갯벌임에 따라 지반 공사 및 폭우로 인한 침수 방지 공사로 준공 지연

정부의 우주관련 지원 규모 및 선정 가능성
- 우주항공청 개청 후 2025년 하반기부터 실질 사업 추진 중- 재사용 발사체 사업에 대해, 방산 대기업과 컨소시엄을 통해 약 165억원 참여 규모로 제안

발사 실패시 보험 보상금 규모
- Beazley 사의 보험계약 체결, 한도액은 브라질 우주청 산정액인 209억원- 발사장이 아마존 밀림 끝에 위치하여 주변 고부가가치 시설이 부재하여 잠재 피해규모가 작아 보상한도가 낮게 책정

1단 인증시험 외 이슈
지상 테스트 완료하여 큰 문제 없을 것으로 전망하고 있음

주*) '3)브릿지론 상환금액 100억원'은 금번 정정신고에 따라 브릿지론 금액이 150억원으로 상향되기 이전 작성된 것이며, 브릿지론 금액 변경 이후의 자금 사용목적은 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - V. 자금의 사용목적'을 참고바랍니다.

당사는 금번 유상증자와 관련하여 앞으로도 소액주주를 포함한 다양한 일반 주주의 의견에 더욱 귀 기울일 계획이며, 이들의 우려와 기대를 충실히 반영할 수 있도록 소통 채널을 유연하게 운영해 나갈 예정입니다. 앞으로도 주주가치 제고를 위한 책임 있는 경영을 이어가겠습니다.
2. 증자비율 및 할인율
금번 유상증자의 증자비율은 약 39.42%이며, 할인율은 25%입니다. 당사는 증자비율 및 할인율을 결정할 때 기업의 필요자금과 재무상태, 주주가치 보호 등 복합적인 요인을 고려하였으며, 최근 4년간 진행된 주주배정 후 실권주 일반공모 중 당사의 공모금액이 비슷한 수준인 약 400억원 ~ 500억원 수준을 사례를 고려하였습니다. 최근 4개년 500억원 수준 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 사례는 다음과 같습니다.

[최근 4개년
500억원 주주배정 후 실권주 일반공모 사례]

구분
2021년(6개 기업)
2022년(8개기업)
2023년(6개 기업)
2024년(8개 기업)
2025년(4개 기업)

증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율

주주배정 후 실권주 일반공모
46.54%
25%
38.87%
25.63%
50.70%
23.33%
49.24%
21.25%
65.80%
25%

주1) 최초 증권신고서 제출 공모 금액 기준 400억원 이상 500억원 이하 규모로 분류하였습니다.

당사와 비슷한 공모금액으로 진행한 최근 4년간 진행된 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자 전체 증자비율 평균이 약 50.23%, 할인율이 24.04%임을 감안했을 때, 당사의 금번 증자비율 및 할인율은 적정하다고 판단됩니다.

3. 신사업투자 등금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 자금 사용목적은 채무상환 및 운영자금, 시설자금에 사용할 계획으로 신규 사업투자 및 진출, 타법인 인수 등과 관련된 사항은 없습니다. 당사는 금번 자금 조달로 인해 한빛-나노, 한빛-마이크로 개발, 및 한빛-나노 발사를 위한 관련 비용 등 발사체 제작 및 서비스와 관련하여 자금을 사용할 예정입니다. 세부 자금사용 계획에 대해서는
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적'
을 참고하여 주시기 바랍니다.
4. 경영권 분쟁발생
당사는 증권신고서 제출일 현재까지 경영권 관련 분쟁이 발생한 적이 없으나, 증권신고서 제출일 기준 현재 최대주주 김수종 지분율은 약 18.07%이고 최대주주 및 특별관계자 지분 총 합계는 18.13%입니다. 공시서류 제출일 기준 당사의 최대주주 및 특별관계자는 금번 유상증자 배정분에 대해 6.6% 수준의 청약을 계획하고 있어 약 5%의 지분 하락이 예상됩니다. 2024년 4월 당사는 상장일로부터 1년 만기로 코오롱글로텍 등 총 4개의 회사와 공동목적보유확약계약을 체결하였으며, 2025년 7월 2일 공동목적보유확약 계약이 만료되었습니다. 또한, 최대주주 및 특별관계자 외 5% 이상 지분 보유자는 (주)코오롱인베스트먼트 및 특별관계자(13.73)%, IMM인베스트먼트(6.48%), 신한벤처투자(5.42%)로 모두 재무적 투자자입니다. 이러한 사유로 경영권 분쟁 발생 가능성은 현저히 낮을 것으로 예상됩니다. 추후 1주당 모집가액의 상승 등으로 인한 최대주주의 청약 자금 부담 증가, 자금조달 실패 등으로 기존에 목표했던 수준 만큼의 청약 참여가 어려울 수 있으며, 예상치 못한 적대적 M&A 및 외부의 경영권 취득 등의 위험에 노출될 가능성을 배제할 수 없는 점에 대해 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
5. 한계기업 등
당사는 2024년 7월 코스닥 시장에 상장하며 부채비율이 2024년 크게 감소하였지만, 영업적자 및 당기순손실이 지속적으로 반복되며 결손금이 누적되고 있습니다. 다만 당사는 외부감사인으로부터 2024년 사업연도 적정의견을 받았으며, 계속기업 불확실성의 의견은 없는 상황입니다. 그러나 해당 의견이 미래의 감사의견 적정과 계속기업으로서 존속을 보장하는 것은 아니므로 투자자께서는 당사가 제출하는 정기보고서(분,반기보고서)를 비롯한 공시서류를 면밀히 검토하시길 권유드립니다. 이외의 당사의 재무관련 위험 등은 본 증권신고서
"제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ.투자위험요소 - 2.회사위험"
부분에 상세히 기재하였으니 회사위험을 전반적으로 참고해주시기 바랍니다.

이처럼 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 최근 소액주주들의 유상증자에 대한 관심도가 높아지고 있고, 이에 당사는 소액주주 및 투자자분들께 투자위험을 충분히 공시할 수 있도록 하였습니다. 또한 주주권익 훼손을 방지하기위해 본 증권신고서가 주주와의 공식적 창구가 될 수 있도록 보다 면밀하게 작성하였으며 이외에도 금번 유상증자의 당위성 및 상세한 자금사용목적에 대해서 다양한 소통을 위해 노력할 것 입니다.
6. IPO 실적 과다 측정
당사는 상장 당시에 제시한 사업계획 및 추정 손익과 실제 경영경영성과 간 괴리를 보이고 있습니다. 상장 당시 추정 손익과 실제 경영성과 간 괴리율은 아래와 같습니다.

[상장 당시 추정 실적 대비 실제 실적의 괴리율]

(단위: 백만원, %)

추정대상
계정과목
예측치
실적치
예측치 달성여부
괴리율

2024년
매출액
2,000
15
미달성
99.3

매출원가
1,570
5,419
미달성
245.2

매출총이익
430
(5,404)
미달성
1,356.8

판매비와관리비
17,737
27,500
미달성
55.0

영업이익(손실)
(17,307)
(32,904)
미달성
90.1

영업외수익
240
600
달성
-

영업외비용
60
1,000
미달성
1,566.4

법인세비용차감전순이익(손실)
(17,127)
(33,304)
미달성
94.5

법인세비용
-
42
미달성
-

당기순이익(손실)
(17,127)
(33,346)
미달성
94.7

주1) 괴리율은 '(예측치-실적치)/예측치'로 산정된 비율입니다.

출처: 당사 증권신고서, 사업보고서

당사는 상장 당시 예측하였던 2024년 ~ 2026년 추정실적 예측치와 2024년 실적치 간 괴리가 발생하였습니다. 당사는 IPO 후 실적 괴리율이 커 중점심사 유상증자에 해당될 가능성이 있습니다. 당사의 IPO 당시 추정실적과 실제실적간의 괴리와 관련한 위험은
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 너. 신규상장 당시 추정 경영실적과 현재 실적의 높은 괴리율 위험'
을 참고하여 주시기 바랍니다.상기 기재한 바와 같이 당사는 유상증자 중점심사대상 선정 항목에 일부 해당되는 사항들이 있습니다. 당사가 유상증자 중점심사대상에 선정될 경우 본 증권신고서는 공시 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서 상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

나. 환금성 제약 및 주가 변동에 따른 손실 위험
금
번
유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신
주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성
이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.본 유상증자의 자세한 일정은 본 신고서의
"제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항"
중
'1. 공모개요'
를 참고하시기 바랍니다. 또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험

주식시장의 급격한 상황 악화로 인하여
회사의 금번 유상증자 발행가액이 크게 하락할 경우 당사가 계획했던 자금조달 계획 등에 차질이 발생할 수 있으며, 이러할 경우 당사의 재무적 안정성은 부정적인 영향
을 받을 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정됩니다. 다만 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-15조의2에 의거하여, 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우, 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정 발행가액으로 합니다. (단, 발행가액이 액면가보다 낮을 경우 액면가를 발행가액으로 합니다.)

일반공모 후 미청약분에 대해서는 그 전부를 대표주관회사, 공동주관회사와 인수회사가 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없으나, 주가 하락으로 발행가액이 낮아져 당사가 목표로 하는 규모의 자금을 조달하지 못할 수도 있습니다.이 경우, 당사의 재무안정성이 부정적인 영향을 받을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 금번 유상증자를 통한 자금사용 목적은
V. 자금의 사용목적
부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

라. 증권신고서 정정에 따른 일정 변경 위험
본 증권신고서는
공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질
을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기 공시사항과 수시 공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.본 증권신고서는 공시 심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

마. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험

금번 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있습니다.
본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다.
투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단하시기 바랍니다.

상기 서술한 바와 같이, 당사의 주식가치는 금번 유상증자 실시에 따른 전 과정에서 다양한 영향을 받아 하락할 수 있습니다.본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 본 주식을 청약하고자 하는 투자자께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 상기 투자위험요소 뿐만 아니라 다른 부분 또한 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없습니다. 따라서 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단할 필요가 있습니다.당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 불안정한 경제상황 등에 의하여 직ㆍ간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 실제 결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생할 경우, 당사의 사업환경과 재무상태, 기타 운영결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따른 주가 하락으로 투자자께서는 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 주식의 투자금액의 일부 또는 전부를 잃을 수 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

바. 유상증자 철회에 따른 위험
유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사, 공동주관회사와 인수회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다
. 유상증자 납입전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사, 공동주관회사와 인수회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

사. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련
금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」일부개정에 따라,
주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지, 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한
하되, 예외적인 경우에만 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4 제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4 제2항).ⅰ) 마지막 공매도 이후 발행가격 산정 기산일까지 공매도 주문 수량 이상을 증권시장 정규거래시간에 매수(체결일 기준)ⅱ) 금융위원회가 정하는 기준을 충족한 독립된 거래단위를 운영하는 법인 내에서 공매도를 하지 않은 거래단위가 증자참여ⅲ) 시장조성 또는 유동성공급을 위한 거래과정에서 공매도상기 공매도제도 개선 관련 자본시장법 시행령 개정안에 따라, 당사의 주식을 해당 기간 동안 공매도하는 투자자께서는 금번 유상증자 참여가 제한될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 법령과 관련된 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

아. 한국거래소 시장조치 관련 위험
당사는 단일계좌 거래량 상위종목 관련 투자주의 종목에 지정된 이력이 존재합니다. 추후에도 위의 투자주의종목 지정 사유인 단일계좌 거래량 상위종목 등극시 과도한 변동성에 노출될 수 있으며, 투자경고종목 지정시 매매거래정지 등이 발생할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다. 더불어, 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다.
당사는 최근 1년 내 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된 이력이 있는만큼 주가 급등락시 추가적인 매매거래정지가 발생항 수 있으므로, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에 두고 임하시기 바랍니다.

시장감시위원회는 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의 종목으로 공표하여 일반 투자자보호 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 시장감시규정 제5조). 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고ㆍ위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.

[한국거래소 시장감시규정 제5조]

제5조(위원회의 예방활동) ① 시장감시위원회(이하 “위원회”라 한다)는 공정거래질서의 유지 및 투자자 보호를 위하여 회원, 주권상장법인 또는 전문투자자 등에게 불공정거래의 예방활동을 할 수 있다. <개정 2009.1.28>

② 위원회는 불공정거래의 예방을 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 관련 회원에게 서면(「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서를 포함한다. 이하 같다) 또는 전화 등에 의하여 예방조치를 요구(이하 “예방조치요구”라 한다)할 수 있다. <개정 2006.11.24, 2009.1.28>

③ 삭제<2012.3.7>

④ 위원회는 제1항 및 제2항에 따른 예방조치요구 등 불공정거래의 예방활동에 관하여 필요한 사항을 이 규정 시행세칙(이하 “세칙”이라 한다)으로 정한다. <개정 2006.11.24, 2007.7.20, 2009.1.28, 2012.3.7>

자료:
한국거래소

[시장조치 용어 설명]

구분
설명

투자주의종목
시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 1일간 지정합니다. 이러한 조치를 통해 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조, 제5조의2 및 시행세칙 제3조).

투자경고종목
투자경고종목이란 특정종목의 주가가 비정상적으로 급등한 경우 투자자에게 주의를 환기시키고 불공정거래를 사전에 방지하기 위하여 투자경고종목(과거 감리종목 또는 이상급등종목)으로 지정합니다. 이는 가수요를 억제하고 주가급등을 진정시키는 등 시정안장화를 위한 조치입니다.(관련근거 : 시장감시규정 제5조, 제5조의3 및 시행세칙 제3조의3)

투자위험종목
투자위험종목이란 투자경고종목 지정에도 불구하고 투기적인 가수요 및 뇌동매매가 진정되지 않고 주가가 지속적으로 상승할 경우 투자위험종목으로 지정합니다. 이는 한차원 높은 시장경보로서 투자자들은 해당종목 투자시 보다 깊은 주의가 필요합니다. (관련근거 : 시장감시규정 제5조의 3 및 시장감시규정 시행세칙 제3조의 4)

자료:
한국거래소

당사의 투자주의, 투자경고 등 시장조치에 지정된 이력은 다음과 같습니다.

[당사 시장조치 내역]

구분
공시일
지정(예고)일
지정내역
지정(예고)사유

1
2024.07.02
2024.07.03
[투자주의]단일계좌 거래량 상위종목
- 당일 정규시장 중 특정 계좌에서 순매수(순매도)한 수량이 상장주식수 대비 2% 이상이고, 당일의 종가가 전날 종가보다 5% 이상 상승(하락)

시장감시위원회의 투자경고종목의 지정예고 요건 및 투자경고종목 지정요건 내역은 다음과 같습니다.

[투자경고종목 지정예고 요건]

구분
요건

초단기 급등
- 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우(코넥스시장 적용 제외)

단기 급등
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승한 경우

중장기 급등
- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우

투자주의종목반복지정
- 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고,당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승한 경우

단기상승& 불건전요건
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우- 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상

중장기상승& 불건전요건

- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우

- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상- 최근 15일간 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상

초장기상승& 불건전요건

- 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200%이상 상승하고, 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수 관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상다만, 다음 ①~③어느하나에 해당하는 경우에는 제외

- 코넥스시장 상장종목- 신규상장 또는 시가기준가 종목으로 적용된 날을 포함하여 1년이 경과하지 않은 종목- 최근 30영업일 이내에 초장기상승&불건전요건으로 투자경고종목으로 지정된 종목

투자경고종목 지정해제에 따른재지정 예고
- 투자경고종목에서 지정해제된 모든 종목

자료:
한국거래소

[투자경고종목 지정 요건]

구분
요건

초단기급등(예고)+초단기급등
초단기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일(신규상장일 또는 감자후 재상장일부터 15일 미경과종목은 해당기간까지) 종가중 가장 높은 가격③ 3일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

단기급등(예고)또는 중장기 급등(예고)+단기급등
단기 급등 또는 중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 5일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상

중장기 급등(예고)+중장기 급등
중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

투자주의종목반복지정(예고)+투자주의종목반복지정
투자주의종목 반복지정으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고, 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상

단기상승&불건전요건(예고)+단기상승&불건전요건
단기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

중장기상승&불건전요건(예고)+중장기상승&불건전요건
중장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상ㆍ최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일 수가 4일 이상ㆍ최근 15일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

초장기상승&불건전요건(예고)+초장기상승&불건전요건
초장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상

투자위험종목지정해제
투자위험종목에서 지정해제된 종목

투자경고종목재지정
투자경고종목 지정해제로 재지정예고된 종목 중 재지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음의 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정 전일 종가보다 높은 경우② 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정해제 전일 종가보다 높은 경우③ 당일의 종가가 2일 전날(해제일 이후)의 종가보다 40% 이상(코넥스시장 20% 이상) 상승한 경우

자료:
한국거래소

당사는 단일계좌 거래량 상위종목으로 투자주의 종목 지정된 이력이 존재합니다. 추후에도 위의 투자주의종목 지정 사유인 단일계좌 거래량 상위종목으로 등극 시 과도한 변동성에 노출될 수 있으며, 투자경고종목 지정시 매매거래정지 등이 발생할 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.더불어, 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다. 당사는 최근 1년 내 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된 이력이 있는만큼 주가 급등락시 추가적인 매매거래정지가 발생항 수 있으므로, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에 두고 임하시기 바랍니다.

자. 유상증자 전 브릿지론 대출 관련 위험
당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권과
키움캐피탈로부터 총 150억원
의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다.
해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다.
현재 대주인 키움증권과 키움캐피탈에서 내부 심의가 완료되었고
, 약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.

당사의 브릿지론은
운영자금 및 시설투자자금
으로 사용될 예정입니다. 당사는 대표주관회사와 협의 중인 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다.
브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.
당사의
브릿지론은 유상증자 대금 주금 납입이 이루어질 것으로 예상되는 2025년 11월 이전의 자금수요에 대응하기 위한 선제적 자금 확보를 위해 진행
하는 것으로, 해당 브릿지론의 기표에 대한 대출선행조건으로 유상증자의 효력발생을 설정한 점과 당사의 유상증자 대금 납입 즉시 해당 대출을 상환하는 점을 미루어 볼 때 미상환 관련 리스크는 미미할 것으로 판단됩니다. 브릿지론 대출 규모는
15,000백만원으로 금번 유상증자 최초 모집액인 47,085백만원의 약 31.9%
규모이나,
최종 모집금액은 주가 변동 등에 따라 감소할 수 있으며 상환 재원 확보에 차질이 생길 수 있습니다
.
또한 향후 주가의 하락, 금융당국의 인허가 지연 등의 사유로 유상증자가 불발 또는 지연되는 경우 상환이 지연되거나 불이행 될 위험이 있으며, 이 경우 회사의 신용도에 심각한 영향을 초래하여 추후 자금조달과 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여 대표주관회사인 키움증권과
키움캐피탈로부터 총 150억원
의 브릿지론 대출을 논의하고 있습니다. 해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다.
현재 대주인 키움증권과 키움캐피탈에서 내부 심의가 완료되었고,
약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.브릿지론 대출에 대한 자세한 사항은 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항" 중 '
V. 자금의 사용목적'를 참고하시기 바랍니다.브릿지론으로 조달할 자금의 세부 사용내역은 다음과 같습니다.[브릿지론 조건 및 상환에 관한 내용]

[브릿지론 자금 관련 협의내역]

구 분
내용

대주
키움증권 주식회사, 키움캐피탈 주식회사

대출금액
15,000,000,000원 (총액 일백오십억원 = 키움증권 일백억원 + 키움캐피탈 오십억원)

차입일
2025년 09월 25일 (유상증자 효력 발생일 익일 기준)

만기
차입으로부터 3개월 후 또는 유상증자 주금 납입 완료 후 익일 중 먼저 도래하는 날

대출금리
연이율 7.0%

조기상환
이자지급일에 한해 조기상환 가능함

기타 약정
취급수수료 1.0%

주) 협의 중인 내용으로 확정 조건은 아니며, 대출 관련 조건이 확정되는 대로 정정신고서에 반영할 예정입니다.

[브릿지론 자금 사용 내역]

[브릿지론 자금 세부 사용내역]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
내용
사용 시기
금액
우선순위

운영자금
연구개발비
한빛 나노, 한빛 마이크로 개발 / Test
2025.09 ~ 2025.12
8,000
1

인건비성 경비
임직원 인건비
2025.09 ~ 2025.12
2,000
2

시설자금
치공구,기계장치 및시설장비 등
고흥종합시험장: 엔진 성능시헌 건출물 취득 및 침수대비 옹벽설치 공사 등
2025.09 ~ 2025.12
1,000
3

청주캠퍼스 발사체 조립설비: 조립라인 구축 및 냉난방기 공사 등 2억원
2025.09 ~ 2025.12
200
4

기계장치 및 치공구: 적층설비, 터보펌프, 복합재 연소관 제작용 맨드렐 및 각종 금형
2025.09 ~ 2025.12
2,100
5

고체연료 제작 및 생산 장비: 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등
2025.09 ~ 2025.12
1,700
6

합 계
15,000
-

당사의 브릿지론은
운영자금 및 시설투자자금으로
사용될 예정입니다. 당사는 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다. 브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.당사의 브릿지론은 유상증자 대금 주금 납입이 이루어질 것으로 예상되는 2025년 11월 이전의 자금수요에 대응하기 위한 선제적 자금 확보를 위해 진행하는 것으로, 해당 브릿지론의 기표에 대한 대출선행조건으로 유상증자의 효력발생을 설정한 점과 당사의 유상증자 대금 납입 즉시 해당 대출을 상환하는 점을 미루어 볼 때 미상환 관련 리스크는 미미할 것으로 판단됩니다. 브릿지론 대출 규모는
15,000백만원으로 금번 유상증자 최초 모집액인 47,085백만원의 약 31.9%
규모이나, 최종 모집금액은 주가 변동 등에 따라 감소할 수 있으며 상환 재원 확보에 차질이 생길 수 있습니다. 또한 향후 주가의 하락, 금융당국의 인허가 지연 등의 사유로 유상증자가 불발 또는 지연되는 경우 상환이 지연되거나 불이행 될 위험이 있으며, 이 경우 회사의 신용도에 심각한 영향을 초래하여 추후 자금조달과 사업에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

차. 무상증자로 인한 주가 상승 후 하락 가능성 위험

당사는 금번 유상증자와 병행하여 주주 신뢰와 기업가치 제고를 위하여 무상증자를 진행합니다.
무상증자는 유상증자 청약자도 무상증자를 받을 수 있도록 유상증자의 주금납입 이후 무상증자의 신주배정기준일을 설정하여 무상증자의 주주확정을 진행할 예정입니다.무상증자는 기업이 내부 자본을 활용하여 기존 주주들에게 무상으로 신주를 발행하여 주주에게 배분하는 증자 방식입니다. 통상적으로 무상증자는 유통주식수가 증가로 인한 거래 활성화 기대, 회사의 잉여금 자본 전환 여력 증명을 통한 재무적 자신감, 액면분할과 비슷하게 주가가 낮아져서 앞으로 오를 수 있다는 투자심리 효과 등으로 인하여 기업의 주가에 호재로 작용하는 경우가 많습니다.그러나
무상증자의 회계적 의미는 자본항목의 재배분으로 실질적인 기업가치 자체의 증가를 의미하는 것은 아니며, 주가의 부양 효과 또한 투자심리적, 단기적인 요인이 작용하는 부분입니다. 기업의 실질 가치와는 무관하게 무상증자에 대한 기대감으로 인한 단기적으로 주가의 변동성이 확대될 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 유상증자와 병행하여 주주 신뢰와 기업가치 제고를 위하여 무상증자를 진행합니다. 무상증자는 유상증자 청약자도 무상증자를 받을 수 있도록 유상증자의 주금납입 이후 무상증자의 신주배정기준일을 설정하여 무상증자의 주주확정을 진행할 예정입니다.무상증자는 기업이 내부 자본을 활용하여 기존 주주들에게 무상으로 신주를 발행하여 주주에게 배분하는 증자 방식입니다. 통상적으로 무상증자는 유통주식수가 증가로 인한 거래 활성화 기대, 회사의 잉여금 자본 전환 여력 증명을 통한 재무적 자신감, 액면분할과 비슷하게 주가가 낮아져서 앞으로 오를 수 있다는 투자심리 효과 등으로 인하여 기업의 주가에 호재로 작용하는 경우가 많습니다.그러나 무상증자의 회계적 의미는 자본항목의 재배분으로, 실질적인 기업가치 자체의 증가를 의미하는 것은 아니며, 주가의 부양 효과 또한 투자심리적/단기적인 요인이 작용하는 부분입니다. 기업의 실질 가치와는 무관하게 무상증자에 대한 기대감으로 인한 단기적으로 주가의 변동성이 확대될 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로,
상기 투자위험요소 및 본 증권신고서에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

(1) 금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.(2)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 제3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.(3) 이 증권신고서의 공시심사 과정에서 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있고, 일부 내용은 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.(4) 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.(5) 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.(6) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.(7) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.(8) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.이와 같이, 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식 가치는 하락할 수 있으며, 본 증권신고서에서 제시된 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 다시 한번 유의하여 주시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 및 제125조, 금융감독원의 '금융투자회사의 기업실사 모범규준'에 따라 본건 공모 지분증권 인수인이 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 키움증권(주)와 공동주관회사인 한양증권(주)입니다. 발행회사인 (주)이노스페이스는 "동사"로 기재하였습니다. 또한, 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구분
증권회사

회사명
고유번호

대표주관회사
키움증권(주)
00296290

공동주관회사
한양증권(주)
00162416

2. 분석의 개요

대표주관회사인 키움증권(주)(이하 "대표주관회사") 및 공동주관회사인 한양증권(주)(이하 "공동주관회사")는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.대표주관회사 및 공동주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.본 장에 기재된 분석의견은 대표주관회사인 키움증권(주)와 공동주관회사인 한양증권(주)가 기업실사과정을 통해 발행회사인 (주)이노스페이스로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 대표주관회사가 투자자에게 본 건 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 투자여부에 관한 경영 및 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아닙니다.또한 본 평가의견에 기재된 내용 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 최초 예측치와는 다른 결과를 가져올 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

<금융투자회사의 기업실사 모범규준>제3조(적용범위 등) ①이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다.②이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다.③기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다.④채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다.⑤제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 '리스크관리위원회 등')의 의사결정을 거쳐야 한다.

분석의견의 상세한 내용은 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 부분을 참고하시기 바랍니다.

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

일자
실사 내용

2025.07.04
1) 발행회사 방문- 발행회사의 유상증자 의사 확인- 자금조달 희망금액 등 발행회사 의견 청취

2025.07.06~2025.07.13
1) 발행회사의 유상증자 방식결정 협의2) 유상증자 일정 협의 및 확정3) 유상증자를 위한 사전 준비사항 및 진행절차 설명- 발행가 산정 및 세부일정 설명4) 세부 증자관련 논의- 유상증자 방식 결정 및 대주주 증자 참여 논의5) 유상증자 진행에 대한 질의/응답6) 실사 사전요청자료 송부

2025.07.14~2025.07.28
1) 증자리스크 검토- 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율2) 발행사와의 협의- 발행가액 산정방식, 발행일정, 발행규모, 인수수수료 협의3) 기업실사 진행 및 추가자료 요청- 기업실사 관련 자료요청 및 절차에 대한 설명- 기업실사 관련 Q&A4) 이사회 등 상법 절차 및 정관 등 검토5) 투자위험요소 실사가) 사업위험관련 실사- 기존사업 및 신규사업에 대한 세부사항 등 체크나) 회사위험관련 실사- 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 등 체크다) 기타위험관련 실사- 주가 희석화관련 위험 등 체크6) 담당자 인터뷰- 회사개요, 사업의 내용, 주요 재무적 이슈 확인- 자금사용 계획 파악- 향후 사업추진계획 및 발행회사의 비전 검토

2025.07.29~2025.08.18
1) 증권신고서 작성 및 조언2) 이사회의사록 등 검토3) 인수계약서 체결4) 증권신고서 인수인의 의견 완료5) 첨부서류 등 검토6) 증권신고서 업데이트

2025.08.19~2025.09.01

1) 실사보고서 작성
2) 정정증권신고서 작성 방법 안내 및 추가자료 작성

2025.09.02~2025.09.09

1) 실사보고서 작성

2) 정정증권신고서 작성 방법 안내 및 추가자료 작성

4. 기업실사 참여자

[발행회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장

(주)이노스페이스
경영지원본부
김찬중
전무
실사 업무 총괄

IR팀
김은영
이사
실사 자료 제공 및 질의사항 응답

IR팀
최푸름
선임매니저
실사 자료 제공 및 질의사항 응답

재무회계팀
김초희
팀장
실사 자료 제공 및 질의사항 응답

[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

키움증권(주)
기업성장금융팀
김자점
이사
기업실사 책임

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

회계감사업무 등 7년기업금융업무 등 12년

기업성장금융팀
민준배
차장
기업실사 실무

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

기업금융업무 등 8년

기업성장금융팀
김지우
대리
기업실사 실무

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

기업금융업무 등 6년

기업성장금융팀
임문현
대리
기업실사 실무

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

기업금융업무 등 3년

[공동주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

한양증권(주)
기업금융1부
정경훈
부서장(부장)
기업실사 책임

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

기업금융업무 등 13년

기업금융1부
안병종
상무
기업실사 실무

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

기업금융업무 등 25년

기업금융1부
장창환
대리
기업실사 실무

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

기업금융업무 등 7년

기업금융1부
윤상호
대리
기업실사 실무

2025년 07월 04일 ~

2025년 09월 09일

기업금융업무 등 4년

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과
동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.
6. 종합 의견

가. 대표주관회사인 키움증권(주)와 공동주관회사인 한양증권(주)는 (주)이노스페이스가 2025년 08월 18일 이사회에서 결의한 보통주식 4,300,000주에 대한 주주배정 후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 의견을 제시합니다.

나. 대표주관회사 및 공동주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

다. 동사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수의 변화로 투자수익에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.또한 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

긍정적 요인
▶ 동사는 소형 발사체 제작 및 발사서비스 사업을 영위하는 기업으로서, 동사가 속한 시장은 우주산업 내 소형발사체 발사서비스 시장으로 분류할 수 있습니다.우주산업 컨설팅 회사인 유로컨설트(Euroconsult)에 따르면, 2013년부터 2022년까지 발사된 수량이 6,987기인 반면, 2023년부터 2032년까지 26,104기의 소형위성이 발사될 것으로 예상되고 있으며, 이는 과거 10년 대비 약 4배에 달하는 수준입니다. 또한, 2023년~2032년 전세계 소형위성 산업 시장의 규모는 1,105억 달러 (약 154조 원)이며, 이 중 소형위성 발사 시장은 342억 달러(약 47조 원) 수준입니다.당사의 전방시장인 우주산업 및 소형위성 시장은 디지털 경제의 급속한 진전과 함께, 통신, 지구관측, 예측, 과학, 탐사 등 다양한 목적의 우주기반 수요가 급증함에 따라 지속적인 성장이 기대되는 분야입니다.이처럼, 동사가 영위하는 소형발사체 발사서비스 시장은 전방 산업의 수요 증가로 향후 빠른 성장을 이룰 것으로 판단 됩니다.▶ 국내 위성산업은 주로 정부주도 형태로 진행되고 있고 운영 목적에 따라 민간수요는 과학기술정보통신부 산하 한국항공우주연구원이 주관하고 있으며, 군 감시정찰 목적으로는 국방부 산하 국방과학연구소가 주관하면서 민간기업이 위성시스템 개발 프로그램에 참여하고 있습니다. 최근에는 New Space 시장의 성장과 함께 초소형 위성을 이용한 위성군(constellation) 사업 등이 국내에서도 정부 및 민간 모두 급격히 발생하고 있어 국내 위성시장 규모가 커지고 있는 상황입니다. 2024년 미래 우주분야 핵심 경쟁력 확보, 민간 중심 우주산업 활성화, 우주 인프라 고도화 등을 통한 7대 우주강국 도약이라는 과제를 달성하기 위해 우주항공청이 설립되었습니다. 정부 우주개발 예산 또한 2025년에는 우주항공청이 출범하고 역대 최대 규모인 9,649억 원으로 예산이 책정되면서 정부의 우주개발에 대한 전략적 투자 의지와 장기적인 성장 기대감이 반영되고 있는 것으로 해석되고 있습니다.▶ 동사는 2023년 한빛-TLV 시험발사 성공 이후, 공급자 우위의 소형 발사체 시장 진입 가능성이 높아졌습니다. 동사는 발사 전 계약금을 수령하며, 상업 발사에 성공하게 될 경우 성패와 무관하게 전액 매출을 인식할 수 있으며 발사에 실패하더라도 무상 재발사 보장 및 계약금 환불 의무가 없는 조건 계약입니다. 브라질 알칸타라 발사장과 호주 아넘 발사장 장기 계약을 통해 발사장 또한 확보하였으며 이에 따라 상업발사의 성공적인 진행이 이루어짐에 따라 기확보 수주의 매출 인식으로 인한 수익성의 개선이 기대됩니다.▶ 동사의 발사체는 고체 연료와 액체 연료 엔진의 장점을 조합한 하이브리드 엔진을 사용해, 추력 조절이 용이하면서도 단순 구조로 부품 숫자를 줄이며 비용을 크게 절감하여 가격 경쟁력을 확보했습니다. 핵심 기술인 고성능 파라핀 소재의 고체연료는 또한 폭발 위험성이 없어 타 발사체 제조 개발 시설에 필수적인 방폭 설비 구축 비용을 필요로 하지 않아 기존 발사체 대비 40%까지 비용 측면에서 유리합니다. 현재 과학기술정보통신부 과제로 진행 중인 재사용발사체 기술이 성공적으로 개발 완료되어 탑재될 경우 추후 구성품의 재활용을 통하여 추가적인 비용 절감효과를 기대할 수 있습니다.

부정적 요인

▶ 지속적인 발사체 발사 일정 지연으로 저조한 매출 및 기술 개발에 따른 인력 관련 비용(인건비+퇴직금+복리후생비)와 연구개발비의 증가로 인해 동사는 2022년 약 -483억원, 2023년 약 -832억원, 2024년 약 -333억원, 2025년 2분기 약 -307억원의 순손실을 기록하는 등 지속적으로 적자를 시현하고 있습니다. 동사는 상업발사 성공에 따른 수주 매출인식 확정, 재사용발사체 기술 개발을 통한 발사비용 감소 등을 통해 매출 창출 및 수익성 개선을 이루고자 하나 국내외 경제 상황 악화, 전방산업 악화, 내외요인 변수로 인한 발사 지연, 허가 취득 실패 등의 영향으로 매출 및 수익성 개선에 실패할 가능성이 있습니다.▶ 코스닥시장 상장규정 제53조(관리종목)은 매출액(별도), 법인세비용차감전계속사업손실, 장기영업손실, 자본잠식 등 코스닥시장 상장법인으로서의 경영성과 및 재무상태에 미달하는 경우 관리종목으로 지정하도록 명시되어 있습니다. 동사의 매출액은 별도 기준 2024년 0.15억원, 2025년 2분기 6.92억원으로 코스닥 상장 규정 상 관리종목 지정 요건 중 매출액 미달 요건에 해당됩니다. 다만, 동사는 기술성장기업으로 신규상장일이 속하는 사업연도(2024년)를 포함해 추가 5개년도(2028년까지)가 매출액 미달에 대한 관리종목 지정이 유예되어 적용되지 않습니다. 동사는 2028년까지 매출액 미달 요건에 해당되지 않으나 현재까지의 매출액 수준을 유지한다면 향후 관리종목지정이 될 수 있습니다.추가로, 동사는 2024년 온기 기준 333억원, 2025년 반기 기준 307억원의 의 법인세차감전계속사업손실이 발생하였습니다. 다만, 법인세비용차감전계속사업손실 요건의 경우 신규상장 사업연도(2024년)를 포함하여 그 이후 3개 사업연도(2026년도까지)에 대해서는 해당 요건을 적용받지 않습니다. 즉, 당사는 2024년 7월에 상장하여 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2027년부터 적용 받게 될 예정입니다. 동사는 2026년까지 매출액 미달 요건에 해당되지 않으나 법인세비용차감전계속사업손실이 자기자본의 50%를 초과하는 수준이 지속될 경우 향후 관리종목지정이 될 수 있습니다.▶ 현재 당사에게 발사 의뢰를 하여 계약이 완료된 건은 총 8건이며 NDA서명을 마치고 계약논의를 진행 중인 건은 총 95건입니다. 또한 당사는 방위산업 및 기타 분야로도 보유한 기술을 활용하여 증권신고서 제출일 기준 현재 10건의 방산 및 기타 프로젝트 계약을 진행하고 있습니다. 그러나 예기치 못한 기술결함, 개발지연 혹은 상업화 지연으로, 고객사의 발사계약 해지, 발사 논의 계약 미성사 등의 사유 발생 시 당사의 매출 및 수익성 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.▶ 당사는 기술력을 위한 연구개발비 소요 및 매출 창출 이전단계로 인한 유동성 조달 수요에 따라 연구개발비, 시설투자, 운영자금 목적으로 전환우선주 발행으로 총 43,900백만원, 전환상환우선주의 발행을 통해 총 57,204백만원을 조달한 바 있습니다. 또한 코스닥시장 상장 공모를 통해 조달한 공모자금(상장주선인의 의무인수분취득에 따른 유입금액 포함) 중 발행제비용을 제외한 56,139백만원을 조달하였습니다.▶ 발사체 사업은 고도의 기술집약적 사업이며 자본집약적 사업으로 당사는 향후에도 추가적인 자금 조달을 할 수 있으며 시장 상황으로 인해 자금조달이 원활하지 않을 시에는 유동성 위험에 직면하여 큰 어려움에 처할 수 있습니다. 또한 자본시장을 통한 잦은 자금조달은 신주발행에 따라 주주지분가치가 희석될 수 있습니다.
▶ 동사의 발사 지연으로 인해 매출 발생 또한 지연되어 영업적자가 발생하고 있으며, 이에 따라 영업활동현금흐름이 지속적인 음(-)의 흐름을 보이고 있습니다. 특히 상업 발사일정의 변경으로 인해 계약체결이 지연되어 계약 선수금 유입이 이루어지지 않았고, 2025년 예정된 정부사업 수주를 위한 개발비와 시설투자, 발사서비스 상업화 준비에 예상보다 많은 자금이 선 투입되었습니다. 이에 따라 2024년 7월 상장과 2025년 3월 전환우선주로 자금을 조달하였음에도 불구하고 동사의 현금 유출 속도가 가속화되었으며 현금 소진 규모가 매우 높습니다.

▶ 동사의 첫 상용발사체 '한빛-나노'의 발사는 아래 변수들로 인하여 추가로 연기될 수 있습니다. 1단 단인증 시험이 실패하는 경우 발사의 필요조건인 발사허가를 수령할 수 없어 상업 발사가 지연될 수 있습니다. 발사 준비 중 부품의 파손 및 결함이 발생하는 경우 발사가 지연될 수 있으나, 동사는 이에 대비하여 발사체 2대 분을 제작하여 브라질에 운송하였습니다. 발사장 현지의 기상이 악화되는 경우 발사가 미뤄질 수 있으나, 발사가 진행되는 브라질의 10월 ~ 11월은 우기에 속하지 않아 기상 악화로 인한 지연 가능성은 제한적일 것으로 전망합니다. 또한 발사체 운송 중 파손 및 멸실이 발생하여 발사 계획이 무산되는 경우는 충격 방지가 가능한 전용 운반 지그를 통해 운송하며 무장경비업체가 동행하는 바 그 확률이 희박할 것으로 판단됩니다.

자금조달의필요성
▶ 동사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 채무상환자금, 시설투자 및 운영자금으로 활용할 계획입니다.▶ 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 내역은 "Ⅴ. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

2025년 09월 09일

대표주관회사 : 키움증권 주식회사

대표이사 엄 주 성

공동주관회사 : 한양증권 주식회사

대표이사 김 병 철

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
47,085,000,000

발행제비용 (2)
950,000,000

순수입금 ((1)-(2))
46,135,000,000

주1)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분
금액
계산 근거

발행분담금
8,475,300
총모집금액 * 0.018%(10원 미만 절사)

인수수수료
847,530,000
모집총액의 1.8%

상장수수료
5,740,000
430만원 + 300억원 초과금액의 10억원당 8만원

등기관련비용
17,200,000
등록세(증자자본금의 0.4%)(지방세법 제28조)

지방교육세
3,440,000
교육세(등록세의 20%)

기타비용
67,614,700
투자설명서 인쇄/발송비 등

합계
950,000,000
-

주1)
상기 금액은 예정 발행가액을 기준으로 산정한 금액인 바, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 18.0%~ 20.0%의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

다. 자금의 사용 목적

1. 자금의 사용목적

(기준일 :
2025년 09월 09일
)
(단위 : 백만원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

5,000
-
27,085
15,000
-
-
47,085

2. 공모자금 세부 사용목적
금번 유상증자로 조달된 자금은 아래와 같은 우선순위로 채무상환자금, 한빛-나노 발사대 및 생산설비투자 등 운영 및 시설자금으로 사용될 예정이며, 자금 사용내역 우선순위는 아래와 같습니다.

[금번 유상증자 자금 사용내역 우선순위]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
사용(예정)시기
금액
우선순위

채무상환자금
브릿지론 상환
2025.09 ~ 2025.12
15,000
1

시설투자
설비 및 발사 관련 시설자금
2025.09 ~ 2025.12
5,000
2

운영자금
연구개발비용, 급여 등
2025.09 ~ 2026.03
26,135
3

합 계
46,135
-

주1)
상기 우선순위는 금번 유상증자 진행에 소요되는 발행제 비용을 제외한 우선순위 입니다.

주2)
상기 금액은 공모금액 및 실권규모에 따라 변경될 수 있으며, 상기 기재 금액은 청약 초과로 인하여 실권이 발생하지 않은 상황을 가정하여 산정되었습니다.

주3)
실권(미청약)주가 발생 할 경우 인수수수료와는 별도로 일반공모 후 최종적으로 발생하는 실권(미청약)주에 대해서 18%(실권금액 50억원 이하) 또는 20%(실권금액 50억원 초과)의 추가수수료를 지급 할 예정입니다.

이와 관련하여 상기 기재된 자금사용 목적 외에 타용도로 사용시 매 분기별 정기보고서에 공모자금 실제 사용내역에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다.자금 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.
1) 채무상환자금 - 브릿지론 상환가. 브릿지론 차입 배경
당사는 유상증자 납입일 이전에 발생하는 한빛-나노 발사체 연구개발 및 발사 관련 운영비용 및 고흥종합시험장 등 시설투자에 사용하기 위하여
대표주관회사 키움증권과 키움캐피탈로부터 총 150억원의 브릿지론 대출을 차입할 예정입니다.
해당 브릿지론 대출자금은 금번 유상증자의 주금 납입 전 실행하며, 주금 납입 이후 브릿지론 금액을 우선 상환할 예정입니다.
현재 대주인 키움증권과 키움캐피탈의 내부 심의가 완료되었고,
대출약정서를 검토하는 단계이며 최종 본 건의 약정에 대해서는 당사의 이사회를 거쳐서 진행될 예정입니다.
브릿지론의 주요 조건과 조달할 자금의 세부 사용내역은 다음과 같습니다.

나. 브릿지론 조건 및 상환에 관한 내용

[브릿지론 자금 관련 협의내역]

구 분
내용

대주
키움증권 주식회사, 키움캐피탈 주식회사

대출금액
15,000,000,000원 (총액 일백오십억원 = 키움증권 일백억원 + 키움캐피탈 오십억원)

차입일
2025년 09월 25일 (유상증자 효력 발생일 익일 기준)

만기
차입으로부터 3개월 후 또는 유상증자 주금 납입 완료 후 익일 중 먼저 도래하는 날

대출금리
연이율 7.0%

조기상환
이자지급일에 한해 조기상환 가능함

기타 약정
취급수수료 1.0%

주) 협의 중인 내용으로 확정 조건은 아니며, 대출 관련 조건이 확정되는 대로 정정신고서에 반영할 예정입니다.

다. 브릿지론 자금 사용 내역

[브릿지론 자금 세부 사용내역]

(단위 : 백만원)

구 분
세부내역
내용
사용 시기
금액
우선순위

운영자금
연구개발비
한빛 나노, 한빛 마이크로 개발 / Test
2025.09 ~ 2025.12
8,000
1

인건비성 경비
임직원 인건비
2025.09 ~ 2025.12
2,000
2

시설자금
치공구, 기계장치 및 시설장비 등
고흥종합시험장: 엔진 성능시헌 건출물 취득 및 침수대비 옹벽설치 공사 등
2025.09 ~ 2025.12
1,000
3

청주캠퍼스 발사체 조립설비: 조립라인 구축 및 냉난방기 공사 등 2억원
2025.09 ~ 2025.12
200
4

기계장치 및 치공구: 적층설비, 터보펌프, 복합재 연소관 제작용 맨드렐 및 각종 금형
2025.09 ~ 2025.12
2,100
5

고체연료 제작 및 생산 장비: 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등
2025.09 ~ 2025.12
1,700
6

합 계
15,000
-

당사의 브릿지론은 운영자금
및 시설투자자금
으로 사용될 예정입니다. 세부적으로는 연구개발비로 8,000백만원, 인건비성 경비로 2,000백만원,
시설투자자금으로 5,000백만원
을 사용할 예정입니다.연구개발비에는 단인증 시험,하이브리드 연료 제작, 메탄 엔진 개발, 복합재 연소관 개발, 발사체의 제작 및 개발과 이에 따른 시험 비용 등이 포함되어 있습니다. 2025년까지는 초기 발사이므로, 발사체 제작에 필요한 원재료 구입금액도 자금사용 목적상 연구개발비에 포함하였습니다.

인건비는 급여 및 4대보험료로 포함한 금액으로, 급여는 2025년 현재 기준으로 급여를 기준으로 산정하였으며, 4대보험료는 급여에 적용되는 보험요율을 적용하여 산정하였습니다.

시설투자자금 5,000백만원의 세부 사용처는 고흥종합시험장의 엔진 시험 설비에 1,000백만원, 발사체 조립 설비에 200백만원, 기계장치 및 치공구에 2,100백만원, 고체연료의 제조 및 생산 장비 설비투자에 1,700백만원이 소요될 예정입니다.

<엔진 시험 설비(고흥종합시험장) 1,000백만원> - 엔진 성능시험 건축물 취득 및 침수대비 옹벽설치 공사 등

<발사체 조립 설비 200백만원> - 청주캠퍼스 발사체 조립설비: 조립라인 구축 및 냉난방기 공사 등

<기계장치 및 치공구 2,100백만원> - 적층설비, 터보펌프, 복합재 연소관 제작용 맨드렐 및 각종 금형

<고체연료 제조 및 생산 장비 1,700백만원> - 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등

당사는 브릿지론이 실제로 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우 즉각 증권신고서 정정을 진행할 예정입니다. 브릿지론이 실행되지 않거나 그 금액이 바뀔 경우, 브릿지론 자금 사용 목적 관련 비용은 자체 자금으로 충당 및 비용 감축을 진행할 예정입니다.
2) 운영자금
당사는 공모자금 중 본 유상증자 발행제 비용 950백만원을 포함한 27,085백만원을 운영자금으로 사용할 예정입니다. 당사의 운영자금 세부사용 계획은 다음과 같습니다.

[운영자금 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2026년
합계

1분기
2분기

인건비성 경비
4,349
4,707
4,179
13,235

사업장임차료
657
657
657
1,971

지급수수료
1,252
997
780
3,029

한빛-나노 한빛-마이크로 개발 및 테스트 비용
7,900
-
-
7,900

발행제비용
950
-
-
950

합계
15,108
6,361
5,616
27,085

당사는 급여, 4대보험 등 임직원 인건비로 2025년 4분기와 2026년 1, 2분기 각각 약 4,349백만원, 4,707백만원, 4,170백만원을 사용할 예정입니다. 또한 동 기간동안 사업장 임차료로 매 분기 657백만원, 지급수수료로 2025년 1,252백만원, 2026년 1분기 997백만원, 2026년 2분기 780백만원을 지출할 예정입니다. 발사가 임박한 한빛-나노 발사체와 한빛-마이크로 개발 및 테스트비용으로 2025년 7,900백만원이 사용될 예정이며, 금번 유상증자 발행제비용으로 950백만원을 사용할 예정입니다.
<인건비성 경비 13,235백만원>2025년의 급여는 현재의 임금 수준에서 예상 인원 증가를 고려하여 적용하였으며, 2026년 급여는 2025년 대비 8% 증가한 임금 수준에서 예상 인원 증가를 고려하였습니다. 임금의 인상 수준인 8%는 명목급여의 상승, 연차의 증가 및 연관된 모든 복리후생성 경비를 포함합니다. 4대보험료는 급여에 보험료율을 고려하여 산정하였습니다.

<사업장 임차료 1,971백만원>임차료 : 발사체 조립시설인 청주캠퍼스, 연료제작시설인 세종캠퍼스, 적측제조시설인 화성캠퍼스 및 사무실/사택 등의 임차를 포함한 것으로서, 현재 계약된 수준의 월별 임차료를 동일하게 산정하였습니다. 2026년도까지는 현재의 임차 수준에서 증가하는 것은 없을 것으로 판단하여 동일금액 유지하였습니다.

<지급수수료 3,029백만원>

[지급수수료 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
2026년
합계

1분기
2분기

지급수수료
1,252
997
780
3,029

해외법인 지급 수수료
465
465
465
1,395

브라질법인 지급
360
360
360
1,080

유럽법인 지급
60
60
60
180

UAE법인 지급
45
45
45
135

SW사용료
467
296
50
813

특허서비스
96
8
35
139

회계감사
36
25
42
103

법무서비스 및 기타
188
203
188
579

지급수수료 : 해외법인은 현지에서 발사 지원, 마케팅지원 및 행정업무를 지원하고 있습니다. 이에 회사는 매월 현지법인에서 발생하는 운영비를 '지급수수료' 항목으로 서비스 대가를 지급하고 있습니다. 총 3개 법인에 분기별로 465백만원의 지급수수료를 예상하고 있습니다.SW사용료 : 2025년 4분기 467백만원, 2026년 1분기 296백만원, 2026년 2분기 50백만원을 예상하고 있습니다. SW사용료는 회사의 그룹웨어 이용, 보안SW 및 연구용 SW 등이 포함되어 있으며, 연간으로 납부하는 사용료가 있어 분기별로 지급 금액이 일정하지는 않습니다.이외로, 특허출원서비스, 회계감사, 법무서비스 등의 수수료가 포함되어 있습니다.

<한빛-나노, 한빛-마이크로 개발 및 테스트 비용 7,900백만원>

개발 및 테스트는 요소기술의 개발과, 이를 검증하는 테스트로서 서로 연관되어 있습니다. 각 개발 및 테스트에 소요되는 금액이 상이하여 나누어 기입하지 못하나, 회사의 발사체의 개발 과정은 아래와 같이 요약할 수 있습니다.설계단계)
==========================================================
1) 발사체 임무설계 및 시스템(하드웨어) 설계 -> 구성품 요구도 도출 2) 시스템 기본설계 -> 구성품 기본설계 3) 구성품 상세설계 -> 구성품(단품) 제작/시험 단계 4) 구성품 제작 및 기능/성능 검증 시험 5) 구성품 수정 설계(시험결과를 반영한 업데이트) 6) 구성품 수정 설계 제품 제작 및 기능/성능 검증 시험 -- 5)~6) 반복(기능/성능 충족 시 까지) 7) 구성품 설계 확정 -> 조립체/부체계 제작/시험 단계 8) 조립체/부체계 레벨 제작/조립 및 기능/성능 검증 시험 9) 조립체/부체계 레벨 수정 설계(시험결과를 반영한 업데이트) 10) 조립체/부체계 레벨 수정 시스템 제작 및 기능/성능 검증 시험 --9)~10) 반복(기능/성능 충족 시 까지) 11) 부체계 시스템 설계 확정 -> 체계 제작/시험 단계 12) 단인증 시험 -> 요구성능 미충족시 시스템 차원의 수정 및 재시험 반복 * 발사체 전체 시스템 비행시험 단계 (비행모델 단계_Flight Model, FM) 13) 비행 시험 -> 요구성능 미충족 시 시스템 차원의 수정 및 재비행시험 : 충족 시 개발 완료================================================================이후 상업화(제품 출시) 단계에 진입하게 됩니다.
3) 시설자금
당사는 공모자금 중
5,000백만원
을 시설자금으로 사용할 예정입니다. 당사의 시설자금 세부사용 계획은 다음과 같습니다.

[시설자금 세부 사용 계획]

(단위 : 백만원)

구분
2025년
합계

한빛 나노 발사대 1기 제작
2,800
2,800

생산시설 및 장비
2,200
2,200

합계
5,000
5,000

당사는 2025년 내로 시설투자자금 5,000백만원을 사용할 계획으로, 세부 사용처으로는 하반기 발사가 계획된 한빛-나노발사대 1기 제작비용 2,800백만원, 고체연료의 제조 및 생산 장비 설비투자에 2,200백만원이 소요될 예정입니다.

<한빛-나노 발사대 1기 제작 2,800백만원> - 발사대, Supply Unit 및 지상지원장비 시스템 제작 1,100백만원- 발사대 해외발사장 운송, 설치, 시험 및 준공 1,700백만원

<고체연료 제조 및 생산 장비
2,200백만원> - 연료제작 수직가공기, 오븐 및 조립 지그 등

라) 자금 집행의 부족한 자금의 재원마련 등 운용 계획
금번 유상증자로 조달된 자금은 상기와 같이 집행할 계획이며, 실제 모집된 자금이 예상보다 부족할 경우에는, 채무상환자금을 우선으로 하며 운영자금은 자체 보유 현금, 차입 등 다양한 조달 방법으로 조달할 예정이나, 증권신고서 제출 전일 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.또한, 공모기간 중 당사의 경영실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 모집 예정금액의 일부만 청약이 이루어질 경우 청약이 미달하여 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사에 총 발행금액의 1.8%를 기본 인수수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 18%(실권금액 50억원 이하) 또는 20%(실권금액 50억원 초과)에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다.이러한 경우에는 금번 유상증자를 통해서 조달하는 자금의 규모가 대표주관회사, 공동주관회사 및 인수회사에 지급한 실권수수료 만큼 축소될 수 있습니다. 만일, 금번 유상증자 기간 중 당사의 경영 실적의 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등에 따라 최초 모집 예정금액 대비하여 낮은 규모가 조달될 경우 당사가 계획한 자금 사용 목적이 당사의 계획대로 진행되지 않을 수 있으며, 이러한 경우 당사가 계획한 자금운용이 불가능할 수 있습니다. 또한, 당사는 공모자금 유입 후 실제 투자집행 시기까지의 자금보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 안정성이 높은 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대) 이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다. 만약 금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은 당사의 자체자금 등을 이용하여 충당할 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

당사는 공시서류 제출 전일 기준 해당사항이 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황
(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
2
1
-
3
-

합계
2
1
-
3
-

(2) 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규연결
-
-

-
-

연결제외
-
-

-
-

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 '주식회사 이노스페이스'이며 약식으로는 '㈜이노스페이스'로 표기합니다.영문으로는 'INNOSPACE Co., Ltd.'라고 표기합니다.

다. 설립일자 및 존속기간
당사는

항공기용 부품 제조업 등을 영위할 목적으로 2017년 9월 19일에 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

구분
내용

주소
세종특별자치시 가름로 232, A동 412호 (어진동, 세종비지니스센터)

전화번호
1899-2329

홈페이지 주소
www.innospc.com

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
해당

중견기업 해당 여부
미해당

바. 주요 사업의 내용
당사의 사업영역은 크게 위성발사 서비스, 시험평가 서비스, 제품제작 및 판매로 구분하고 있습니다.

사업영역
상세내용

위성발사 서비스
위성 제작/운용사로부터 의뢰받은 위성을 우주궤도로 운송하기 위해 발사체를 직접 제작하고 발사 서비스를 제공하는 사업

시험평가 서비스
발사체 관련 부품인 로켓엔진의 개발 과정에서 성능 시험을 원하는 고객의 용역 의뢰를 받아 성능 시험을 대행하고 시험평가 보고서를 제공하는 서비스

제품 제작 및 판매
당사 보유 기반기술을 이용해 발사체 관련 제품(과학로켓), 부품(로켓엔진), 장비(발사체 제작 장비)를 제작해 판매하거나 위성발사 서비스를 위한 운송 수단인 소형발사체를 직접 제작해 서비스와 함께 제공하는 사업

기타 상세한 내용은 동 보고서의 'II. 사업의 내용' 을 참고하시기 바랍니다.

사. 신용평가에 관한 사항
당사의 최근 사업년도 신용평가에 관한 내용은 아래와 같습니다.

평가일
평가기관
평가등급
유효기간
평가구분

2025.03.04
SCI평가정보
BBB-
2026.03.03
신용등급

2025.03.07
SCI평가정보
TI-1
2026.03.06
투자용기술등급

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 유형

코스닥시장 상장
2024년 07월 02일
기술성장기업의 코스닥시장 상장

2. 회사의 연혁

가. 회사의 연혁

일자
내용

2023.03
HANBIT-TLV 시험발사 성공 (브라질 Alcantara 우주센터)

2023.06
과학기술정보통신부 '2023년 상반기 우수기업연구소' 지정(항공우주연구소)

2023.06
한국항공우주연구원 패밀리기업 인증

2023.07
Pre-IPO투자유치 (154억 원)

2023.08
호주 아넘우주센터(Arnhem Space Centre) 상업 발사장 사용 계약 체결

2023.11
2023 발명특허대전 한국특허정보원장상 수상

2024.03
고흥 우주발사체 국가산업단지 입주 협약

2024.04
LIG 넥스원과의 위성/우주/국방분야 상호협력 및 사업화 업무 협약

2024.05
UAE 법인 설립 (INNOSPACE ME TRADING LLC)

2024.05
UAE 우주청과 우주사업 개발과 우주경제 실현을 위한 MOU 체결

2024.07
코스닥시장 상장

2024.11
중소기업 R&D 우수성과 50선 기업 선정

2024.11
중소기업 R&D 우수기업 중소벤처기업부 장관 표창

2024.11
일터혁신 우수기업 선정

2024.12
산업기술진흥유공 신기술실용화 부문 산업통상자원부 장관 표창

2024.12
스페이스린텍ㆍ인터그래비티와 우주의학 비즈니스 사업화 공동협력 MOU 체결

2024.12
코오롱스페이스웍스와 우주 및 방산산업 분야 전략적 협력을 위한 MOU 체결

2025.03
제3자배정 전환우선주 발행 (306억원)

2025.04
화성캠퍼스 준공

2025.05
고흥 종합시험장 준공

2025.05
새턴(Saturn)과 차세대 위성 공동 개발 및 상호 제품·서비스 사업화, 전략적 투자 협력을 위한 MOU 체결

2025.05
엑소런치(Exolaunch)와 공동 미션 수행 및 세계 위성 고객 확보를 위한 전략적 파트너십(SPA) 체결

2025.07
ISO 37301 (준법경영시스템) 인증 획득

2025.07
스텝랩과 고정밀·다중 위성 발사 역량 강화 및 고객맞춤형 고품질 발사 서비스 실현을 위한 MOU 체결

나. 회사의 본점소재지 및 그 변경

변경일자
주소
비고

2017.09.19
세종특별자치시 갈매로 353, 4층 4009호
설립

2019.07.05
세종특별자치시 가름로 232, 에이동 412호
변경

다. 경영진 및 감사의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2023.03.30
정기주총
사내이사 김찬중사외이사 조원만사외이사 이정표감사 김진곤
-
-

2023.05.31
임시주총
사외이사 최한림감사 윤정욱
-
-

2023.09.15
임시주총
-
사내이사 김수종사내이사 정훈
-

2024.07.07
-
-
-
기타비상무이사 최윤종 (임기 만료)

2025.03.26
정기주총
사내이사 국태승
사내이사 김수종사내이사 정훈
-

※ 2023년 3월 30일 정기주주총회에서 선임된 이정표 사외이사, 김진곤 감사는 일신상의 사유로 사임하였습니다. ※ 2023년 9월 15일 임시주주총회에서 김수종 사내이사와 정훈 사내이사가 이사로 재선임되었고, 주주총회 당일 이사회를 통해 김수종 사내이사가 대표이사로 재선임되었습니다.※ 2025년 3월 26일 정기주주총회에서 김수종 사내이사와 정훈 사내이사가 이사로 재선임되었고, 국태승 후보자가 신규 이사로 선임되었습니다. 주주총회 당일 이사회를 통해 김수종 사내이사가 대표이사로 재선임되었습니다.

라. 최대주주의 변동
당사의 최대주주는 김수종 대표이사이며, 설립 이후 보고서 제출일 현재 최대주주 변동사항은 없습니다.

(단위 : 주)

최대주주
보유주식수
비율
비고

김수종
1,971,000
18.07%
대표이사

마. 상호의 변경
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
바. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
사. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
아. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
자. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 : 원, 주)

종류
구분
제9기 반기(2025년 6월말)
제8기(2024년말)
제7기(2023년말)
제6기(2022년말)
제5기(2021년말)

보통주
발행주식총수
9,416,694
9,375,694
8,022,600
20,105
20,105

액면금액
1,000
1,000
1,000
10,000
10,000

자본금
9,416,694,000
9,375,694,000
8,022,600,000
201,050,000
201,050,000

우선주
발행주식총수
1,490,860
-
-
55,121
44,375

액면금액
1,000
-
-
10,000
10,000

자본금
1,490,860,000
-
-
551,210,000
443,750,000

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

합계
자본금
10,907,554,000
9,375,694,000
8,022,600,000
752,260,000
644,800,000

※ 당사는 2023년 5월 18일 액면분할 (10,000원→1,000원)을 진행하였습니다. ※ 당사는 IPO 신주 1,353,094주를 발행하였으며, 2024년 7월 2일 코스닥 상장하였습니다. (공모자금납입 2024년 6월 25일)※ 당사는 제3자배정 방식의 유상증자를 통해 2025년 3월 27일자로 전환우선주 1,490,860주를 발행하였습니다. (주금납입 2025년 3월 26일)

※ 당사는 임직원의 주식매수선택권 행사에 따라 2025년 6월 18일자로 신주 41,000주를 발행하였습니다. (주금납입 2025년 6월 18일)

4. 주식의 총수 등

보고서 작성일 기준 현재 당사의 정관상 발행할 모든 주식의 총수는 100,000,000 주이며, 당사가 발행한 기명식 보통주식(이하 "보통주")은 9,416,694주이고, 기명식 전환우선주식(이하 "우선주")은 1,490,860주이며, 자사주는 보유하고 있지 않습니다. 유통가능주식수는 10,907,554주입니다
.

가. 주식의 총수 현황

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 : 주, %)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
75,000,000
25,000,000
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
9,416,694
1,490,860
10,907,554
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
9,416,694
1,490,860
10,907,554
-

Ⅴ. 자기주식수
-
-
-
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
9,416,694
1,490,860
10,907,554
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
-
-
-
-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
다. 다양한 종류의 주식

1. 종류주식(명칭) 발행현황
당사는 2025년 3월 14일 의사회 결의를 통해 아래와 같이 제3자배정 전환우선주 발행을 결정하였으며, 3월 26일 주금납입, 3월 27일 주식발행 후, 예탁결제원에 1년간 보호예수 진행 중 입니다. 상세한 내용은 2025년 3월 14일 공시한 주요사항보고서를 참고해주시기 바랍니다.

(단위 : 원)

발행일자
2025년 03월 27일

주당 발행가액(액면가액)
20,525
1,000

발행총액(발행주식수)
30,599,901,500
1,490,860

현재 잔액(현재 주식수)
30,599,901,500
1,490,860

주식의내용
존속기간(우선주권리의 유효기간)
2035년 03월 27일

이익배당에 관한 사항

1) 본건 신주는 이익배당에 관하여 우선권이 있으며, 본건 신주의 어느 회계연도에 대한 연간 우선배당률은 IRR 1%로 한다. 배당과 관련하여 인수인은 본건 신주의 효력발생일이 속하는 영업연도의 직전 영업연도 말에 주주가 되는 것으로 본다.2) 본건 신주는 누적적, 참가적 우선주로서, 본건 신주의 주주는 (i) 본건 신주를 보유하는 동안 우선배당률에 따른 배당을 누적적으로 우선 배당 받고(법률상 배당가능이익 범위 내에서 어느 회계연도에 본건 신주에 대한 누적된 금액을 포함하여 우선적 배당이 전액 결의된 이후에야 법률상 배당가능이익 범위 내에서 보통주식 또는 다른 종류주식에 대한 배당이 결의될 수 있고, 본건 신주에 대한 위 우선배당금이 모두 지급된 이후 위 다른 종류주식 또는 보통주식에 대한 배당금이 지급될 수 있음), (ii) 어느 회계연도의 보통주식의1주당 배당금액이 위 우선배당률을 적용한 본건 신주의 1주당 배당금액을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과1주당 동일한 금액으로 함께 참가하여 배당을 받는다.

잔여재산분배에 관한 사항

1. 회사가 청산에 의하여 잔여재산을 분배하는 경우, 본건 신주에 대하여 본건 신주의1주당 취득가액 및 청산 이전까지 미지급 배당금이 있는 경우 그 금액을 우선적으로 분배한다. 단, 회사의 잔여재산이 본건 신주에 대한 우선분배금액의 총 합계에 미치지 못할 경우, 잔여재산 분배에 관한 우선권을 보유한 주주들 사이의 상대적인 지분 비율에 따라 잔여재산을 분배하기로 한다.

2. 본건 신주에 대한 잔여재산 우선 분배 후 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 신주에 대한 주당 분배금액을 초과하는 경우, 본건 신주의 주주는 그 초과하는 부분에 대하여 보통주식의 주주와 동일한 분배율로 함께 참가하여 잔여재산을 분배받을 권리가 있다.

상환에관한 사항
상환권자
없음

상환조건
-

상환방법
-

상환기간
-

주당 상환가액
-

1년 이내상환 예정인 경우
-

전환에관한 사항
전환권자
주주

전환조건(전환비율 변동여부 포함)
- 전환비율 : 1대1- 전환가액 : 본건 전환우선주의 1주당 발행가액으로 하되, 전환가격의 조정으로 인해 변동될 수 있음. 전환가액의 최저 조정한도는 최초 전환가액의 70% 이상으로 함.

발행이후 전환권행사내역
N

전환청구기간
2026년 03월 27일 ~ 2035년 02월 27일

전환으로 발행할주식의 종류
기명식 보통주

전환으로발행할 주식수
1,490,860

의결권에 관한 사항
본건 신주는 회사의 모든 주주총회에서 모든 의결사항에 관하여 보통주식과 동일하게1주당1개의 의결권을 갖는다. 본건 신주가 보통주식으로 전환되는 경우에는 전환 후의 보통주식은 1주당1개의 의결권을 갖게 된다.

기타 투자 판단에 참고할 사항(주주간 약정 및 재무약정 사항 등)
[최대주주의 주식매도청구권(Call-Option)] 최대주주는 본건 신주인수계약에 따른 본건 신주의 발행일로부터 12개월이 경과한 날부터 1년의 기간동안, 매 3개월이 되는 날에, 투자자에 대하여 본건 신주(그 전환으로 발행된 주식을 포함함. 이하 같음)의 100분의 20에 해당하는 수량의 주식 전부 또는 일부를 최대주주 및/또는 최대주주가 지정하는 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 권리를 가진다.제3자가 될 수 있는 자가 콜옵션을 통하여 취득한 전환우선주로 전환권을 행사할 경우 최초 전환가액 기준 당사 보통주 298,172주를 취득할 수 있게 되며, 이에 제3자가 될 수 있는 자는 당사 지분율을 2.74%까지 보유 가능하며, 이 경우 전환으로 인한 이익은 전환시점의 주가 수준에 따라 달라질 수 있음. 그 외 Call Option에 관한 세부내용은 25년 3월 14일 공시한 주요사항보고서를 참고해주시기 바랍니다.

(주) 2025년 6월 27일 당 전환우선주의 전환가액은 17,241원으로 조정되었습니다. 상세한 내용은 2025년 6월 27일 공시한 전환주식의 전환가액조정을 참고해주시기 바랍니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관의 최근 개정일
당사의 최근 정관 개정일은 2025년 3월 26일로 제8기 정기 주주총회에서 정관 전면개정을 시행하였습니다.☞ 정관변경에 대한 자세한 사항은 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 제8기 정기주주총회 소집공고를 참조하시기 바랍니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2023.03.30
제6기 정기주주총회
전면 개정
코스닥 상장을 위해 코스닥 표준정관에 준하도록 전면 개정

2023.05.31
제7기 임시주주총회
제2조(목적)
회사 사업목적 추가

2023.09.15
제7기 임시주주총회
제8조(주식의 종류)제11조(주식매수선택권)제39조(이사회 결의방법)부칙 제1조(시행일)
제8조 발행주식 종류 '기명식' 문구 삭제제11조 변경된 상법 조문명으로 변경 및 주식 종류 '기명식' 문구 삭제제39조 변경된 상법 조문명으로 변경부칙 제1조 오타 수정

2025.03.26
제8기 정기주주총회
전면 개정
향후 영위할 사업 목적 추가 및 코스닥 표준정관에 준하도록 전면 개정

다. 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
항공기 및 우주선 제조업
영위

2
건축, 엔지니어링 및 관련기술서비스업
영위

3
항공기 및 우주선 발사 서비스업
영위

4
위성체 및 동 부분품에 대한 개발,제조,판매,서비스업
영위

5
적층제조를 활용한 부품제조업
영위

6
발사체, 항공기, 우주비행체와 관련 전기,전자, 엔진, 기계류 및 소재류 (복합재료, 유/무기재료, 금속제품 등)의 제조, 가공, 조립, 재생, 개조, 정비, 판매 및 서비스업
영위

7
응용 및 시스템 소프트웨어 개발, 판매 및 공급업
영위

8
전 각호에 부대되는 사업
영위

9
전자상거래업
미영위

10
부동산업
미영위

(1) 사업목적 변경 내용

구분
변경일
사업목적

변경 전
변경 후

추가
2023.05.31

1. 항공기 및 우주선 제조업

2. 건축, 엔지니어링 및 관련기술서비스업

3. 전자상거래업

4. 각 호에 관련된 부대사업 일체

4.항공기 및 우주선 발사 서비스업

추가
2025.03.26

1. 항공기 및 우주선 제조업

2. 건축, 엔지니어링 및 관련기술서비스업

3. 전자상거래업

4. 항공기 및 우주선 발사 서비스업5. 각 호에 관련된 부대사업 일체

5. 위성체 및 동 부분품에 대한 개발,제조,판매,서비스업

6. 적층제조를 활용한 부품제조업

7. 발사체, 항공기, 우주비행체와 관련 전기,전자, 엔진, 기계류 및 소재류 (복합재료, 유/무기재료, 금속제품 등)의 제조, 가공, 조립, 재생, 개조, 정비, 판매 및 서비스업

8. 응용 및 시스템 소프트웨어 개발, 판매 및 공급업

9. 부동산업

(2) 변경 사유① 변경 취지 및 목적, 필요성- 당사는 우주 산업의 성장과 기술 발전에 대응하여 사업 다각화 및 확대를 위해 공 시대상기간 중 2023년 05월 31일, 2025년 03월 26일에 사업목적을 추가하였습니다.② 사업목적 변경 제안 주체- 이노스페이스 이사회에서 제안하였습니다.③ 해당 사업목적 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향 등- 기업 규모 확대에 따른 글로벌 경쟁력 및 기업가치 제고, 사업 다각화를 통해 지속 가능한 성장을 도모하는 것을 기대하고 있습니다.

(3) 정관상 사업목적 추가 현황표

구 분
사업목적
추가일자

1
항공기 및 우주선 발사 서비스업
2023.05.31

2

위성체 및 동 부분품에 대한 개발,제조,판매,서비스업

적층제조를 활용한 부품제조업

발사체, 항공기, 우주비행체와 관련 전기,전자, 엔진, 기계류 및 소재류 (복합재료, 유/무기재료, 금속제품 등)의 제조, 가공, 조립, 재생, 개조, 정비, 판매 및 서비스업

응용 및 시스템 소프트웨어 개발, 판매 및 공급업

부동산업

2025.03.26

① 그 사업 분야(업종, 제품 및 서비스의 내용 등) 및 진출 목적자세한 사항은 [II. 사업의 내용]을 참고하시기 바랍니다.② 시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성자세한 사항은 [II. 사업의 내용 - 7. 기타 참고사항 - 나. 산업의 특성 - (1)소형위성 및 발사 서비스 시장 동향, (2) 당사의 입지, (3) 고객(위성사업자)의 애로사항 및 당사의 차별점]을 참고하시기 바랍니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 2017년 9월 19일 설립한 법인으로, 우주산업에서 Upstream에 속하는 발사체 제작 및 발사서비스 제공을 수행하고 있습니다.

우주산업 value chain 중 당사의 사업영역.jpg
우주산업 value chain 중 당사의 사업영역

우주산업의 밸류체인은 크게 위성제조 - 위성발사 - 위성운용 - 위성서비스로 구성됩니다. 발사체/위성의 제조와 발사 부분을 Upstream, 위성 운용과 위성 데이터 활용/서비스 부분을 Downstream으로 구분할 수 있습니다. 과거에는 국가기관과 소수 기업이 밸류체인 전 과정을 담당하였으나 저비용, 대량생산, 상용부품 사용이 가능해지며 부품, 체계, 발사, 운영 등 서비스가 분화하고 각 역할을 개별 기업이 담당하도록 세분화되었습니다. 당사는 우주산업의 밸류체인 중 Upstream 영역의 발사체 제작 및 발사서비스 제공 수행을 목표로 하고 있습니다.

당사는 2023년 3월 국내 민간기업 최초로 독자 개발한 시험발사체 한빛-TLV 발사에 성공하는 등 국내 우주산업을 선도하고 있으며, 관련 산업의 성장과 함께 동반 성장할 것으로 전망됩니다.

당사 및 종속회사의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

회사명

사업구분

주요 사업 내용

이노스페이스

위성발사 서비스
- 소형발사체를 이용해 소형위성을 우주궤도로 운송하는 서비스- 발사체 제작부터 운영, 위성탑재, 발사까지의 서비스를 모두 제공

시험평가 서비스
- 발사체 관련 부품(로켓엔진)의 성능 시험 대행서비스- 민간기업 국내 최대 규모(추력 기준) 시험장

제품 제작 및 판매
- 발사체 제작 및 발사체 관련 제품, 부품, 장비를 제작하여 판매

INNOSPACE DO BRASIL LTDA

위성발사 서비스
- 소형발사체를 이용해 소형위성을 우주궤도로 운송하는 서비스

INNOSPACE EUROPE SAS

위성발사 서비스
- 소형발사체를 이용해 소형위성을 우주궤도로 운송하는 서비스

INNOSPACE METRADING LLC(UAE)
위성발사 서비스
- 소형발사체를 이용해 소형위성을 우주궤도로 운송하는 서비스

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 : 천원)

매출유형

구체적 용도

2025년 반기

(제9기)

2024년

(제8기)

2023년

(제7기)

매출액

비율

매출액

비율

매출액

비율

로켓추진기관 등(제품)
발사체 관련 제품 및 부품 제작, 판매
557,657
80.61%
-
-
61,025
26.37%

로켓제반기술 관련 용역(용역)
고객의 용역 의뢰를 받아 성능 시험 대행 및 시험평가 보고서 등 서비스 제공
126,364
18.27%
12,000
81.59%
170,400
73.63%

적층제조기술 관련 용역(용역)
금속 3D 프린터 기술용역 제공
7,800
1.13%
-
-
-
-

기타(연구용 재료의 판매)
연구용 재료 판매
-
-
2,708
18.41%
-
-

매 출 총 계

-
691,821
100.00%
14,708
100.00%
231,425
100.00%

위성발사 서비스는 위성 제작/운용사로부터 의뢰받은 위성을 우주궤도로 운송하기 위해 발사체를 직접 제작하고 발사 서비스를 제공하는 사업이며, 2025년부터 본격적으로 서비스를 제공할 예정입니다.

나. 주요 제품 등의 설명
(1) 소형위성 발사체 및 발사서비스현재 소형위성 발사체 및 발사서비스에 대한 매출이 발생하고 있지 않으나, 2025년 부터 본격적으로 매출이 발생하여 당사의 주요 제품 및 서비스가 될 한빛 시리즈 발사체 및 발사서비스에 대한 내용은 아래와 같습니다. 위성 발사체는 인공위성을 궤도에 투입하기 위한 운송 수단으로, 일반적으로 다단(multi stage)으로 구성됩니다. 하단부(1st stage)는 대기권 탈출을 위한 추력을 제공하고, 상단부(2nd stage, upper stage)는 인공위성을 궤도에 투입하고 궤도 안착을 위해 위성을 가속시키는 역할을 합니다.

위성발사 및 목표 궤도 투입 개요.jpg
위성발사 및 목표 궤도 투입 개요

위성이 지구궤도에 머물기 위해서는 지구 중력과 평형을 이루는 원심력을 갖기 위해 초속 7.9km 내외의 속도 증분이 필요합니다. 일반적으로 발사체는 1회용으로 사용하여 분리된 단은 바다로 낙하하여 소진되나 최근 경제성을 위해 발사체 하단부를 회수하여 재사용하는 기술이 일부 기업에서 적용되고 있습니다. 한편, 위성을 정확한 궤도에 투입하는 것은 다양한 임무에서 최적의 기능을 하는데 가장 중요하며, 특히 최근 각광받고 있는 소형 군집위성(constellation satellite)의 정확한 궤도 배치는 여러 위성의 동기화 측면에서 매우 중요합니다.

또한, 위성 발사체는 전략물자이며 대륙간 탄도탄 급의 무기로 전용될 수 있어 제3자에게서 구입하거나 제3자에게 판매하는 것이 국제적으로 엄격히 제한되며, 이로 인해 위성 발사 서비스 사업자는 운송 수단인 발사체를 직접 개발/제작해서 위성 사업자에게 운송 서비스를 함께 제공하게 됩니다. 위성 사업자는 원하는 때, 원하는 궤도로 다양한 크기와 무게를 가지는 위성을 저렴한 가격으로 안전하게 발사할 수 있는 발사 서비스를 기대하기 때문에, 이 같은 니즈를 충족하는 것이 발사서비스 사업자의 경쟁력 확보에 중요합니다.

현재, 소형위성은 대형 발사체에 의해 합승(rideshare) 방식이 대부분인데, 수십 기의 위성이 동시 탑재되기 때문에 한 기의 위성이라도 탑재 일정에 지연이 있거나 부품 결함 등이 식별되면 모든 위성이 대기를 해야 하는 문제를 가지고 있습니다.당사는 소형발사체를 이용한 발사서비스를 준비하고 있어, 대형 발사체의 문제점으로 지적되는 발사 일정 확보에 유리하며, 상용화 예정인 제품 라인업은 다음과 같습니다.

[한빛 발사체 라인업]

한빛 발사체 라인업.jpg
한빛 발사체 라인업

이러한 발사체 라인업을 통해 당사는 초기 시장 진입을 90kg 페이로드 용량을 가지는 한빛-나노 발사체를 통해 달성한 뒤 빠른 속도로 발사용량을 확대하여 1,300kg 페이로드 발사 능력을 갖추는 것을 목표로 하고 있습니다. 90kg, 170kg, 1,300kg의 페이로드 용량을 가지는 발사체 라인업을 통해 고객에게 더욱 빠르고 경제적인 소형위성 특화 서비스를 제공할 수 있을 전망입니다.

특히, 한빛 발사체는 하이브리드 로켓을 적용하여 고체로켓이나 액체로켓의 단점을 극복하였으며, 위성발사체 특화 하이브리드 로켓 시스템 개발 기술을 확보한 기업은 전세계에서 당사가 유일합니다. 또한, 최근 안전성/경제성을 이유로 하이브리드 로켓이 각광을 받고 다수의 기업에서 개발을 시도하고 있지만 시험발사체 비행시험 단계까지 성공한 기업 또한 당사가 유일합니다.

(2) 로켓추진기관 및 시험/제작설비 등

제품 및 서비스

설명

로켓 추진기관(엔진)

① 하이브리드 로켓모터는 연료와 산화제의 연소가 일어나는 부품으로 추력을 발생하는 장치

② 파라핀 기반 고성능 고체연료를 사용하여 액체 로켓과 동등 이상의 비추력 성능 및 연소 효율 확보 가능

③ 터보 펌프 대비 구조가 단순하여 원가절감, 경량화, 개발/제작 기간에 유리한 전기모터 펌프 적용에 성공 (전세계 최초 전기펌프 사이클 하이브리드 로켓)

④ 대형 우주 발사체의 부스터, 민간 우주 여객선뿐만 아니라, 정밀유도무기와 고속 표적기, 기만기와 같은 기존 유도무기체계와 더불어 다양한 임무를 위한 차세대 유도무기 체계에 적용이 가능하여 군수분야에도 폭넓게 활용 가능

성능시험/평가(로켓제반기술 관련 용역)

① 로켓 구성품인 추진기관(엔진) 개발 과정에서 성능 시험을 원하는 고객의 용역의뢰를 받아 성능시험을 대행하고 시험평가 보고서를 제공하는 서비스

② 국내 민간최초 로켓 단 인증시험이 가능한 수직형 시험설비 보유

③ 국내 민간기업 최대 크기의 자체 성능시험장

다. 주요 제품의 가격변동 추이
당사의 제품 및 서비스는 고객사의 요청에 의하여 특정 고객에게 특정된 제품을 제작하여, 제품구성과 용역범위가 다르므로 제품의 가격 변동추이 산정이 어려운 상황입니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 원재료에 관한 사항

(1) 원재료 매입에 관한 사항과거에 발생한 로켓추진기관이나 시험/제작 설비 매출의 경우, 외주업체에서 제작하였기 때문에, 원재료가 투입되지 않거나, 그 비율이 극히 낮아 중요하지 않다고 판단하여 기재하지 않았습니다.

(2) 주요 원재료 가격변동 추이당사의 주요제품이 될 한빛 발사체는 아직 상용화되기 이전이며, 과거에 발생한 로켓추진기관이나 시험/제작 설비 매출의 경우, 외주업체에서 제작하였기 때문에, 원재료가 투입되지 않거나, 그 비율이 극히 낮아 중요하지 않다고 판단하여 기재하지 않았습니다.

나. 생산 설비 등에 관한 사항

(1) 생산능력, 생산실적, 가동률당사의 주요제품이 될 한빛 발사체는 아직 상용화 전이며, 과거에 발생한 로켓추진기관이나 시험/제작 설비 제작 매출의 경우에는 제작을 외주업체에서 하였기 때문에, 중요하지 않다고 판단하여 기재하지 않았습니다.

(2) 생산설비에 관한 사항당사는 세종시에 위치한 본사와 동탄 지사에서 주요 사업부문의 연구개발 및 영업 등의 사업활동을 수행하고, 세종과 청주에 위치한 캠퍼스에서 항공 및 우주발사체 생산을 하고, 금산 시험장과 고흥시험장에서 우주발사체 관련 부품의 시험 등을 수행하고 있습니다.

지역
사업장 명칭
소재지

국내
본사
세종특별자치시 가름로 232, A동 412호(어진동, 세종비지니스센터)

동탄지사
경기도 화성시 동탄첨단산업1로 27, A동 1606호(영천동, 금강펜테리움IX타워)

세종 캠퍼스
세종특별자치시 연동면 노송리 388-2

청주 캠퍼스
충청북도 청주시 흥덕구 강내면 저산태성로 177

화성 캠퍼스
경기 화성시 향남읍 노가불길 35

금산 시험장
충청남도 금산군 부리면 승재길 29-24

고흥 시험장
전라남도 고흥군 포두면 옥강리 41-6

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위: 천원)

구분
기초
취득
기타 증감(*)
감가상각비
기말

토지
726,194
-
-
-
726,194

건물 및 구축물
787,601
5,215,241
771,030
-23,819
6,750,053

기계장치
3,514,493
1,165,028
908,523
-614,034
4,974,010

건설중인 자산
6,472,488
3,915,500
-2,900,659
-
7,487,329

기타 유형자산
9,535,232
8,880,858
1,131,112
-1,906,572
17,640,630

합계
21,036,008
19,176,627
-89,994
-2,544,425
37,578,216

(*) 자산처분 등의 비용으로 대체된 금액입니다.

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위: 천원)

매출유형
품목
2025년 반기(제9기)
2024년(제8기)
2023년(제7기)

금액
금액
금액

제품
로켓추진기관
수출
-
-
-

내수
557,657
-
61,025

소계
557,657
-
61,025

용역
로켓제반기술 관련 용역
수출
-
-
-

내수
126,364
12,000
170,400

소계
126,364
12,000
170,400

적층제조기술관련 용역
수출
-
-
-

내수
7,800
-
61,025

소계
7,800
-
61,025

기타
연구용 재료
수출
-
-
-

내수
-
2,708
-

소계
-
2,708
-

합계
수출
-
-
-

내수
691,821
14,708
231,425

합계
691,821
14,708
231,425

나. 판매방법 및 조건
판매영업본부는 판매영업본부장 아래 영업1팀과 2팀으로 구성되어 있습니다. 추가로 전략기획실 소속의 사업개발팀 및 브라질, 유럽(프랑스) 그리고 아랍에미레이트에 해외법인을 운영하고 있습니다.국내 정부기관의 공공위성과 위성제작사의 민간위성에 대해서는 대표이사를 중심으로 사업개발팀이 주도적인 영업 및 영업지원활동을 수행하고 있습니다. 그리고 판매영업본부장을 중심으로 한국 본사의 영업인력이 마케팅 전략을 수립하여 전세계 민간 위성제작사 및 정부기관의 공공위성에 대해 영업활동을 진행 중에 있습니다.브라질 지사의 영업인력은 남미 시장을 목표로 다수의 기관과 협의중이며 특히 브라질 정부기관과 민간 위성 제작사를 대상으로 영업활동을 진행 중에 있으며, 프랑스 지사의 영업인력은 유럽 시장을 목표로 민간 위성 제작사를 중심으로 적극적 영업활동을 진행 중이며 프랑스 위성 제작사와 긴밀한 협의를 진행 중에 있습니다. 더불어 아랍에미레이트 지사의 영업인력은 중동시장을 목표로 중동 정부기관을 대상으로 적극적 영업활동을 진행중에 있습니다.

다. 판매전략

세일즈 & 마케팅 전략.jpg
세일즈 & 마케팅 전략

당사는 위와 같은 세일즈 & 마케팅 전략을 취하고 있으며, 인바운드와 아웃바운드 투트랙 전략을 수행하고 있으며, 인바운드의 경우 한빛-TLV 발사 성공 이후 고객으로부터의 컨택이 증가하고 있으며, 아웃바운드의 경우에는 판매영업본부장을 중심으로, 국외 군집위성망 구축 고객사를 대상으로 잠재고객 리스트를 작성하여 영업활동을 전개하고 있습니다.또한 국내/외 전시회를 참가하여 자사 위성 발사 서비스를 홍보하고 고객을 발굴하여 위성발사 수주 협의를 진행하고 있습니다.

라. 주요 매출처
국내의 경우 정부의 민간 우주산업 육성을 위해 민간 발사체 기업에 공공기관 위성발사 수요를 국가 정책적으로 국내 발사체 기업에 발주하기 위한 논의를 진행 중에 있으며, 공공 위성 발사 서비스 수주 협의를 진행할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.국외의 경우, 2023년 3월 당사에서 독자개발한 한빛-TLV의 준궤도급 시험발사 성공 이후 발사 시장 진입 가능성이 커져 국내외 위성 사업자로 부터 발사 계약 문의가 증가하고 있습니다.

마. 수주현황
1) 발사서비스 용역 계약 수주 현황 당사는 해외 위성 고객사 등과 발사서비스 용역 계약을 체결하였으며, 해당 계약의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 :USD1,000)

품목
수주일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

발사서비스
2023년
2025년~2027년
-
12,510
-
-
-
12,510

2024년
2025년~2027년
-
1,682
-
-
-
1,639

2025년
2025년~2026년
-
240
-
-
-
240

합 계
-
14,432
-
-
-
14,432

주1) 당사가 진행하고 있는 수주 계약은 사업의 특성상 엄격한 보안이 요구됩니다. 또한 관련법령에서 비밀이나 비공개사항으로 규정한 계약과 비밀이나 비공개사항으로 규정된 고객과의 계약을 공시하게 되면 당사에 현저한 손실을 초래할 것으로 예상되어 관련된 사항을 감사에게 보고 후 일부 내용의 기재를 생략하였습니다.주2) 발사서비스 용역의 발사시기와 발사고도 등은 고객사와의 추가 합의(Mission Concordance)에서 최종 확정됩니다.

2) 모의 발사체 공급 계약 수주 현황당사는 국내 고객사와 모의 발사체 공급 계약을 체결하였으며, 해당 계약의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 :백만원)

품목
수주일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

모의 발사체공급계약
2025년
2025년~2027년
-
8,900
-
558
-
8,342

합 계
-
8,900
-
558
-
8,342

* 방산사업은 보안관계상 일부 납품 및 수주 상황에 대해 상세히 기재하지 않았습니다. 당기 중 수익인식 금액을 기납품액으로, 당기말 계약잔액을 수주잔고로 표시하였습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리
당사는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험, 유동성위험 등을 최소화하는데 중점을 두고 재무위험을 관리하고 있으며, 이를 위해 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링 및 대응하고 있습니다.

(1) 시장위험

(가) 외환 위험

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 주로 미국 달러화 등과 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 대부분 미래예상거래 및 인식된 자산, 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 당반기말, 전기말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 당사의 금융자산ㆍ부채의 내역의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다.

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(원화단위 : 천원, 외화단위 : USD, EUR)

구분
통화
당기말
전기말

외화금액
원화환산금액
외화금액
원화환산금액

외화자산

현금및현금성자산
USD
141,299
191,658
108,428
159,389

기타채권
USD
210,198
285,112
33,414
49,119

USD
8,131
11,029
10,376
15,253

외화자산 합계

487,799

223,761

외화부채

기타유동금융부채
USD
224,118
304,065
43,790
64,372

EUR
15,636
24,890
9,884
15,110

합 계

328,955

79,482

당사는 내부적으로 환율 변동에 대한 외환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전기

10% 상승
10% 하락
10% 상승
10% 하락

USD
18,373
(18,373)
15,939
(15,939)

EUR
(2,489)
2,489
(1,511)
1,511

(나) 이자율위험

당사의 이자율 위험은 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하는 현금흐름 이자율 위험입니다. 연결회사의 차입금과 채권은 상각후원가로 측정됩니다. 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 관련하여 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 차입금과 관련된 이자율위험과 당반기말, 전기말 및 현재 계약상 이자율 재설정일은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

금액
비율
금액
비율

변동금리 차입금
300,000
23.08%
300,000
21.43%

고정금리 차입금
-
0.00%
-
0.00%

1년 미만
1,000,000
76.92%
1,100,000
78.57%

1년 이상 5년 미만
-
0.00%
-
0.00%

합 계
1,300,000
100.00%
1,400,000
100.00%

보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100bp 변동할 경우 변동금리부 차입금으로부터 발생하는 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전기

100bp 상승 시
100bp 하락 시
100bp 상승 시
100bp 하락 시

이자비용
3,000
(3,000)
3,000
(3,000)

(2) 신용위험

신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다.

신용위험은 당사의 신용정책에 의하여 효율적 신용위험 관리, 신속한 의사결정 지원 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화를 목적으로 관리하고 있습니다. 당사는 당기 중 손상의 징후나 회수기일이 초과된 채권 등에 대하여 보고기간종료일 현재 채무불이행이 예상되는 경우 그 위험을 적절히 평가하여 재무상태표에 반영하고 있습니다.

당반기말, 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

현금및현금성자산
8,892,605
20,850,103

단기금융상품
-
-

기타채권
216,811
26,636

기타유동금융자산
666,605
519,341

기타비유동금융자산
1,293,882
867,276

합 계
11,069,903
22,263,356

상각후원가로 측정하는 기타금융자산과 현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

(3) 유동성 위험

유동성위험은 당사가 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행하지 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생하고 있습니다. 당사는 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당사의 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>
(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
잔존계약만기

1년 미만
1년 초과~5년 미만
5년 초과

매입채무
1,343,322
-
-
-
-

단기차입금
700,000
772,725
772,725
-
-

유동성장기부채
600,000
623,012
623,012
-
-

기타유동금융부채
2,538,541
2,538,541
2,538,541
-
-

유동성리스부채
1,738,900
1,738,900
1,738,900
-
-

장기차입금
-
-
-
-
-

기타비유동금융부채
501,572
501,572
501,572
-
-

비유동리스부채
2,645,060
2,645,060
-
2,645,060
-

합 계
10,067,395
8,819,810
6,174,750
2,645,060
-

<전기말>
(단위 : 천원)

구분
장부금액
계약상 현금흐름
잔존계약만기

1년 미만
1년 초과~5년 미만
5년 초과

매입채무
1,010,029
1,010,029
1,010,029
-
-

단기차입금
700,000
729,224
729,224
-
-

유동성장기부채
600,000
610,193
610,193
-
-

기타유동금융부채
2,139,604
2,139,604
2,139,604
-
-

유동성리스부채
922,852
960,045
960,045
-
-

장기차입금
100,000
108,322
5,553
102,769
-

기타비유동금융부채
397,055
397,055
-
397,055
-

비유동리스부채
497,225
563,823
-
563,823
-

합 계
6,366,765
6,518,295
5,454,648
1,063,647
-

(4) 자본위험

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 당사는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에따라 적절히 수정변경하고 있습니다. 연결회사의 자본위험관리정책은 전기와 중요한 변동이 없습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

부채총계(A)
16,960,642
11,727,771

자본총계(B)
46,694,388
44,186,142

현금및현금성자산(C)
8,892,605
20,850,103

순부채(A-C)
8,068,037
(9,122,332)

순부채비율((A-C)/B)
17.28%
(-)20.65%

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요계약
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

나. 연구개발 활동

(1) 연구개발 조직 개요

연구개발조직

당사는 항공우주사업본부 내 발사체 1, 2 사업부 및 항공우주연구소와 우주발사체연구소로 구성된 R&D 전담 조직을 구성하고 있습니다. 서로 다른 항공우주 공학 분야의 전문가들이 함께 작업할 수 있는 협업 환경을 조성하였으며, 협업을 통한 지식 공유를 장려하여 보다 포괄적이고 혁신적인 솔루션을 제공하고 있습니다. 한빛 발사체 시리즈 체계 개발 및 시험 운영 중심의 발사체 1사업부와 발사체 전장 및 지상 통제 장비 개발을 담당하는 발사체 2 사업부가 편재되어 있으며, 발사체 동체 경량화 및 발사대 구조 개발 중심의 항공우주연구소와 액체메탄엔진 기술개발 및 소프트웨어 해석 기반의 우주발사체연구소로 구분된 각 연구소는 해당 분야를 전문화하여 연구 및 개발에 집중하고 있습니다.제조시설 및 시험장과 가까운 세종 본사에 항공우주연구소를 배치하고 소프트웨어 자원이 풍부한 경기권에 우주발사체 연구소를 배치하여 우수 인력 유치/활용을 위한 최적화된 조직을 구성하였으며, 연구소내에 세분화된 전문분야로 팀을 구성하고 집중하여 우주 발사체의 복잡한 기술 문제를 해결하는 시스템을 구축하고 있습니다.

구 분
부서
역할

발사체1사업부(세종 본사)
체계개발팀
- 발사체 개발 총괄- 형상 설계 및 관리 총괄- 체계 조립- 통합발사시스템 개발- 체계/부체계 연동시험- 정부 연구과제 수행

추진기관팀
- 추진기관 개발 총괄- 로켓 모터 개발- 연료 조성 개발- 정부 연구과제 수행

시험운영팀
- 시험장 시설 구축 및 관리 총괄- 로켓 성능 시험

펌프개발팀
- 전기모터펌프 설계- 터빈 설계 및 제작- 펌프 및 터빈 제작/설계/시험- 정부 연구과제 수행

발사체2사업부(세종 본사)
전자제어팀
- 지상 통제장비 개발- 탑재 항전장비 개발- 전기모터펌프 전장품 관리- TVCS개발(배터리팩, 전장품 등)- 정부 연구과제 수행

항공우주연구소(세종 본사)
구조설계팀
- 추진체 탱크 개발- 분리기술 개발- 동체 구조 개발- 정부 연구과제 수행

선행개발팀
- 선행기술 개발

우주발사체연구소(동탄 지사)
미래추진팀
- 연소기 설계/제작/시험- 터보 펌프 개발- 정부 연구과제 수행- 금속 3D 프린팅 제조

M&S팀
- 로켓 및 추진기관 열유동 해석- 로켓 형상 최적 설계- 추진기관 성능 최적화- 정부 연구과제 수행

(2) 연구개발비용

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 : 천원, %)

구분

제9기 반기
제8기
제7기
비고

매출액
691,821
14,708
231,425
-

(정부보조금)
(821,476)
(1,314,259)
(1,420,207)
-

연구개발비용 계
22,861,624
18,494,370
12,500,728
-

회계처리

내역

개발비 자산화(무형자산)
-
-
-
-

연구개발비(비용)
22,040,149
17,180,111
11,080,521
-

연구개발비/매출액 비율

[연구개발비용합계/당기매출액*100]

3,305%
125,744%
5,402%
-

※ 연결 누계 기준으로 작성하였습니다.

(3) 연구개발실적

1) 자체개발과제 수행 현황자체개발과제는 당사의 핵심사업모델인 독자개발한 발사체를 이용한 위성 발사 서비스를 위한 단계적 개발 활동으로 설립 초기부터 현재까지의 개발 과정이 연계되어 있어 모두 기재하였습니다.

연구과제
개발기간
주요내용

과학로켓 및 발사 기술 개발
2018.06 ~ 2021.03
- 인공강우 실험용 과학로켓 및 전용 발사대 개발

추력 30 kN 하이브리드 로켓 모터 개발
2018.08 ~ 2021.01
- 하이브리드 로켓 개발 독자기술 보유

추력 150 kN 하이브리드 로켓 모터지상시험모델 개발
2019.10 ~ 2021.09
- 비행성능 검증용 엔진 개발 완료

통합발사시스템 개발
2021.03 ~ 2022.05
- 이동식 통합 발사대 및 산화제 공급 유닛 개발완료

전기펌프 개발
2019.05 ~ 2022.10
- 전기펌프 개별 유닛 성능시험 성공- 전기펌프를 사용한 연소시험 성공- 전기펌프 클러스터링 시험 성공- 전기모터 펌프식 산화제 가압 특허 기술 확보

수직형 종합연소시험 설비 개발
2021.12 ~ 2022.07
- 추진기관 수직 연소시험 설비(최대 20톤)- 전기 펌프 수직시험 설비 (총 면적 780㎡)

추력 150kN 하이브리드 로켓 엔진 인증모델 개발
2021.09 ~ 2022.11
- 한빛-TLV 비행모델 수직종합연소시험 및 1단 엔진 검증 시험 완료

한빛-시험발사체 항전 연동 시험HW/SW 개발
2021.12 ~ 2022.11
- 항전장비간 연동 및 위성 발사체-발사통제시스템 간 연동 기술 학보

발사체 통합 항전 연동 시뮬레이션(HILS) 장비 개발
2021.12 ~ 2022.12
- 실제환경의 특성을 반영한 제어기 설계가 가능한 가상시뮬레이션 기술확보

한빛-시험발사체 비행모델 개발
2017.09 ~ 2022.12
- 소형발사체 핵심 기술 확보/시험발사체 체계 개발 완료

한빛-시험발사체 시험비행
2017.09 ~ 2023.03
- 소형발사체 핵심 기술 확보/시험발사체 체계 개발 완료

추력 4kN, 30kN 메탄로켓 엔진 개발
2022.05 ~
- 메탄로켓 엔진 개발 중 (분사기, 혼합기, 연소기 핵심 기술확보, 단품/조립체 개발 시험 중)

추력 250kN 하이브리드 로켓 모터 지상시험모델 개발
2023.09 ~ 2024.08
- 성능 검증용 엔진 개발

한빛-나노 페이로드 페어링 분리 기술 개발
2023.11 ~ 2024.09
- 페이로드 페어링 분리 시험 성공

한빛-나노 단 분리 기술 개발
2023.12 ~ 2024.12
- 단 분리 시험 성공

추력 250kN 하이브리드 로켓 엔진 인증모델 개발
2024.06 ~
- 한빛-나노 비행모델용 1단 엔진 개발 (진행 중)

2) 정부연구과제 수행 현황당사는 자체 연구개발과 병행하여 다수의 정부연구과제를 수행 완료, 수행 중에 있으며 그 수행 현황은 아래와 같습니다.

주관부처

사업명(과제명)

개발 기간

사업화 내용

중소벤처기업부
중기부 수출바우처 사업
2022.03 ~2023.02
진행 완료

중소벤처기업부
민관공동 창업자 발굴육성사업
2023.05 ~ 2024.02
진행 완료

과학기술정보통신부
스페이스챌린지사업(재사용 발사체 연착륙을 위한 추진 및 시연체 통합 기술 개발)
2022.04 ~ 2025.12
개발 중

과학기술정보통신부
우주분야 전문인력양성사업(우주발사체ㆍ우주수송 교육연구센터)
2022.04 ~ 2026.12
개발 중

과학기술정보통신부
소형발사체 개발역량지원사업(소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발)
2022.05 ~ 2027.12
개발 중

중소벤처기업부
중소기업기술혁신개발사업(영하 183도 이하 극저온 유체 공급용 밸브 및 파이프 모듈 개발)
2023.07 ~ 2027.07
개발 중

과학기술정보통신부
우주산업특화SW핵심기술개발사업(범용 우주발사체 임무설계 및 성능해석 통합 SW 개발)
2023.04 ~ 2023.12
예산 삭감으로 조기 종료

중소벤처기업부
초격차 스타트업 육성사업(독자개발 소형발사체를 이용한 글로벌 위성발사서비스 기반 구축)
2024.04 ~ 2027.03
진행 중

산업통상자원부
K-carbon 플래그십 기술개발 사업(인조흑연 블록 흑연화 및 고순도화 기술개발)
2024.04 ~ 2028.12
개발 중

중소기업청
중소기업 연구인력지원사업(고경력 연구인력 채용지원사업)
2024.06 ~ 2027.05
진행 중

국방기술진흥연구소
유망수출품목발굴 지원사업('한빛-나노'발사체 / 소형위성 발사서비스)
2024.07 ~ 2025.03
진행완료

산업통상자원부
소재부품기술개발사업(알루미늄 입자를 적용한 하이브리드 로켓용 고체연료 제조기술 개발)
2024.08 ~ 2027.12
개발 중

한국항공우주연구원
달 탐사 2단계 (달 착륙선 개발) 사업 추진시스템 선행연구
2025.03 ~ 2025.05
수행 완료

한국우주기술진흥협회
수요기반 재사용 발사체 체계개발 모델 기획연구
2025.04 ~ 2025.06
수행 완료

3) 향후 연구개발 계획

당사는 소요기술이 단계적으로 개발되고 확장될 수 있도록 세분화하여 로드맵을 구성하고 프로젝트의 목표와 범위를 명확하게 식별함으로써 시간과 비용을 최적화할 수 있는 계획을 수립하고 있습니다. 선행연구 개념의 정부 지원 과제를 활용하여 높은 수준의 기술과 자금을 확보하였으며, 기 투자된 연구개발비로 상업 모델의 개발은 충분히 가능한 수준이며 후속 개발 소요가 많지 않을 것으로 판단됩니다.최근 미래 경쟁력 제고를 위해 선행연구를 진행하고 있는 연구개발 내용이 있습니다. 한빛 발사체 시리즈(1회용)의 경쟁력을 보다 강화하기 위해 2022년부터 정부 지원 과제(스페이스챌린지사업)를 통해 발사체 재사용 기술을 개발하고 있으며 2023년 11월, 2024년 6월, 기술시연체를 통한 고도제어 및 연착륙(soft landing) 기술 검증 시험에 성공한 바 있습니다. 단계별 비행시험을 수행하여 2025년까지 발사체 재사용 기술 개발을 완료할 예정으로, 재사용 기술이 확보되면 현재에도 경쟁사 대비 높은 경쟁력을 가지고 있는 발사 서비스 단가를 보다 낮출 수 있고 고난이도 기술을 확보한 테크기업 이미지를 구축해 간접적인 고객유치 효과 또한 있을 것으로 판단됩니다

한빛 발사체 시리즈 기술개발 로드맵.jpg
한빛 발사체 시리즈 기술개발 로드맵

7. 기타 참고사항

가. 주요 지적재산권 보유 현황
당사는 하이브리드 로켓 개발, 제작 관련 세계 최고 수준의 핵심기술을 보유하고 있습니다. 하이브리드 로켓 적용 소형발사체 전 구성품에 대한 특허를 보유하고 있으며, 출원 단계에 있는 기술은 국내 등록 및 PCT 출원, 국외 등록 절차를 진행 중에 있습니다. 당사는 독자 개발 핵심기술에 대해 기술 보안등급에 따른 지적재산권 확보를 차등화하여 안정적인 기술실시권 확보 및 경쟁사 기술 모방 차단을 동시에 할 수 있도록 IP경영을 하고 있습니다. 특허 등록을 통해 기술 보호를 완벽히 받기 위해서는 기술에 대한 상세한 정보 공개가 요구됩니다. 특허 등록 시, 대상 기술에 관한 열람이 가능하므로 후발주자들에게 당사 기술을 모방할 기회를 부여하여 기술 격차를 줄이고, 기술적 난제를 해결하는데 도움이 될 수 있습니다. 이 때문에 당사는 Knowhow, 배합 조성, 공정 등이 포함된 일부 기술은 기술임치를 통해 개발 기술의 독자적 확보 시점에 대한 공신력을 확보하고 있습니다. 당사의 IP 경영을 통해, 다른 경쟁업체들의 기술 모방을 억제하고, 기술적 격차를 더 벌려 비교우위를 유지할 계획입니다.※ 기술임치제도는 기업의 핵심기술이나 영업비밀 등을 국가기관(대·중소기업협력재단) 내 기술자료 임치센터에 임치하는 제도로써, 기업의 기술유출을 방지하고 기술에 관한 법정 분쟁이 발생할 경우, 기술개발 시점을 공증해줌으로써 실시권을 보장하는 제도입니다.

(1) 국내 특허 현황

연번

명칭

출원번호

등록번호

1

하이브리드 로켓의 파라핀계 연료 제조방법

-

10-0908290

2

하이브리드 로켓의 파라핀계 연료 제조장치

-

10-0908289

3

비행체의 산화제 밸브용 개폐장치와 이것의 구동방법

-

10-2018882

4

전기모터 구동식 산화제 펌프를 사용하는 하이브리드 로켓엔진

-

10-2101659

5

와류 방지장치와 이것이 구비된 단열탱크

-
10-2680382

6

발사체용 분리형 2중 겹벽 단열탱크

-
10-2655955

7
로켓 발사체의 전력 안정화 장치
-
10-2692846

8

롤제어 추력기와 이것이 구비된 하이브리드 로켓

-
10-2752585

9

전자석을 이용한 우주발사체용 전기엄빌리컬시스템

-
10-2799784

10

산화제 공급장치와 이것이 구비된 하이브리드 로켓

-
10-2791625

11

우주 발사체용 하이브리드 로켓의 고체연료

-
10-2810159

(2) 해외 특허 현황

연번

명칭

PCT

출원

해당

국가

현재

상태

출원

번호

등록

번호

1

Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump

○

미국

공개

(등록)

PCT/KR2019/015798

(17/293127)

US 11649789

2

Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump

○

호주

공개

(등록)

PCT/KR2019/015798

2019390971

3

Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump

○

유럽

공개

(등록)

PCT/KR2019/015798

(19890922.8)

3889416

4

Hybrid rocket engine using electric motor-driven oxidizer pump

○

브라질

공개

(등록중)

PCT/KR2019/015798

-

5

Electrical umbilical system for space launch vehicle, using electromagnet

○

미국

공개

(등록)

PCT/KR2023/003504

US 12358653

6

Vortex prevention apparatus and instruction tank comprising same

○

브라질

공개

(등록)

PCT/KR2023/003567

112024018350-5

7

Isolable double-walled insulation tank for launch vehicle

○

-

공개

(출원)

PCT/KR2023/003650

-

8

Roll control thruster and hybrid rocket comprising same

○

-

공개

(출원)

PCT/KR2023/003685

-

(3) 국내/외 상표권 현황

연번

명칭

출원번호

등록번호

1~4

이노스페이스

-

제40-1752321호제40-1702460호제40-1702463호제40-1718309호

5~9

INNOSPACE

-

제40-1752323호제40-1702462호제40-1702467호제40-1718312호1-672-161(마드리드)

10~13

SPACE FOR INNOVATION, INNOVATION FOR SPACE

제40-2019-0173938호제40-2019-0173941호제40-2019-0173944호제40-2019-0173947호

-

14

~

18

한빛 상표권.jpg
HANBIT

-

제40-1928224호

제40-1928231호

제40-1928242호

제40-1928245호

1-727-418 (마드리드)

나. 산업의 특성 등

(1) 소형위성 및 발사 서비스 시장 동향

무게를 기준으로 500kg 이하의 위성을 소형위성으로 분류하며 10kg 내외의 나노 위성, 100kg 내외의 마이크로 위성, 500kg 내외의 미니 위성 등으로 구분됩니다.

반도체, 전자, 광학, 통신 기술의 발달로 위성 본체와 탑재체(카메라, 통신 모듈)의 소형화와 경량화가 가능해졌습니다.주로 고도 2,000km 이내의 근거리인 지구 저궤도(LEO)에 위치하여 통신 응답성을 높이고 촬영 해상도를 높일 수 있는 장점을 활용하나 상대적으로 수명은 5년 이내로 짧습니다. 짧은 수명에도 불구하고 작은 크기로 인해 제조 및 시험설비의 규모 축소가 가능하므로 대형위성에 비해 개발, 제작, 발사에 드는 비용 효용성이 높습니다.소형위성은 통신, 지구관측, 과학실험, 기술실증 등의 용도로 사용되며 최근 인터넷 중계용 통신위성과 지표 촬영이나 정찰용 위성의 수요가 급격히 늘고 있습니다.소형위성은 대형위성 대비 개발, 생산 주기가 짧아 다양한 신 수요에 능동적으로 대응 가능하며, 표준화된 개발 프로세스와 부품 구성을 적용해 소형위성은 빠르고 경제적으로 제작할 수 있습니다.

현재 발사되고 있는 위성의 95% 이상이 소형위성으로 발사되고 있고 매년 수요가 크게 증가하고 있으며, 다목적 중대형 위성의 기능을 소형위성 여러 개로 군집화 함으로써 대등한 기능을 하면서도 비용은 절반 이하로 줄일 수 있어 중대형 위성을 소형위성으로 대체하는 시장이 확대되고 있습니다.

전세계 위성 발사 현황.jpg
전세계 위성 발사 현황

소형위성의 급격한 성장에 따라 소형위성을 운송하는 발사 서비스 역시 급성장하고 있으며, 지난 10년간 10조원 규모의 발사 시장 규모는 향후 계획된 위성 개발에 대응하여 향후 10년간 37조원 규모로 성장하여 4배 이상의 성장이 기대되고 있습니다.

▲소형위성 세계시장 규모 성장전망

(2) 당사의 입지

당사는 회사 설립 이전 부터 현재까지 약 20여년간 축적된 하이브리드 로켓 기술을 바탕으로 발사체 기술과 발사 기술을 모두 독자 개발하였습니다. 이를 이용해 위성부품 및 캔위성 시험용 소형과학로켓의 제품화를 완료하였습니다.

세계 최고 수준의 하이브리드 로켓용 고체연료 개발, 제작 기술을 보유하고 있으며, 위성발사체 필수 기술인 장기연소, 추력조절(throttling), 재점화 기술을 보유하고 있습니다.

소형발사체 적용이 가능한 추력 3톤, 5톤, 15톤급 하이브리드 모터(엔진) 개발을 완료하였으며, 국내 최초로 전기 펌프를 개발하여 하이브리드 로켓에 적용하였습니다.상업발사에 적용할 추력 25톤급 하이브리드 모터(엔진)과 추력 3톤급 메탄 엔진은 연소시험에 성공하여 개발 완료 단계에 있습니다.로켓 엔진 성능시험/평가를 위한 필수시설인 성능시험장을 자체 보유하고 있으며, 수평 및 수직 시험이 가능한 지상연소시험 설비를 자체 개발/보유하고 있습니다.2023년 3월, 브라질 알칸타라 발사센터에서 당사에서 독자개발한 '한빛-TLV' 비행시험에 성공하여 메인 엔진 비행성능 검증 및 발사체 운용능력을 실증하였고, 비행시험 성공으로 상업 발사를 위한 발사체 개발 기업 중 세계 10위권 내로 진입하여 상업화에 근접한 상태입니다.(3) 고객(위성사업자)의 애로사항 및 당사의 차별점1) 발사 일정 확보의 어려움

기본적으로 위성발사 수요 대비 발사체 공급이 부족하여 발생되는 현상으로 발사체의 종류와 무관하게 나타나는 문제이며, 현재의 위성발사 서비스는 대형 발사체의 큰 공간에 소형위성 수십 기를 탑재/발사하는 rideshare 방식이 대부분입니다.

Rideshare 방식은 수십 기의 위성이 동시 탑재되기 때문에 한 기의 위성이라도 탑재 일정에 지연이 있거나 부품 결함 등이 식별되면 모든 위성이 대기를 해야 하는 2차적인 문제 또한 있으며, 당사는 소형발사체를 이용한 발사 서비스를 준비하고 있어 대형 발사체의 문제점으로 지적되는 발사 일정 확보에 유리합니다.

또한, 하이브리드 로켓을 발사체로 활용하기에 구조가 복잡한 액체 로켓, 폭발 위험성이라는 제약을 가진 고체 로켓과 비교하여 단기 제작이 가능하며, 단기 제작성은 발사 주기(횟수)에 직접적인 영향을 미치므로 위성사업자의 발사 희망 일정을 충족시키는데 유리합니다.2) 낮은 궤도 접근성

대형발사체의 Rideshare 방식은 수십 기의 위성이 요구하는 궤도를 모두 충족시켜 줄 수 없는 맹점 때문에 목표 궤도로의 천이를 위해 위성에 탑재하고 있는 자체 추진제를 소비해야 하는 문제가 있습니다.

위성은 통상 5년 수명으로 설계/제작 되는데 자체 추진제를 사용함으로써 위성 수명이 감소하거나 탑재체(광학 장비, 통신 장비, 센서 등)를 줄여야 하는 문제가 수반되며, 당사는 소형위성 1~5기 만을 탑재/발사하기 때문에 위성 목표 궤도 충족이 가능합니다.

3) 위성 운송의 어려움

위성사업자의 가장 큰 애로사항 중 하나로 해외 발사장으로 위성을 운송하는 과정에서 발생되는 비용, 까다로운 통관 절차로 인해 일정과 행정력을 낭비하게 되며, 위성은 한정된 중량과 부피 안에서 많은 기능을 확보하기 위해 고가의 정밀부품이 집약적으로 구성됩니다.

진동, 충격, 온도, 습도 등에 예민한 위성을 해외로 운송하기 위해서는 특수설계 된 고가의 포장상자를 적용해야 하는데, 특히 발사장은 발사체 폭발 등에 대비하여 사람이 거주하지 않는 지역에 있어 수 백~수 천 킬로미터의 장거리 육상 운송도 위성 사업자가 감내해야 하는 부분입니다.

상기의 이유로 현지 법인 설립, 대륙별 발사장 확보, 그리고 이동식 발사대를 활용해 발사하는 당사의 사업화 전략은 해외 고객을 유치함에 있어 매우 큰 장점으로 작용할 것으로 예측합니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보

주식회사 이노스페이스와 그 종속회사
(단위 : 원)

구 분
제9기 반기
제8기
제7기

2025년 6월말
2024년 12월말
2023년 12월말

[유동자산]
20,135,404,153
31,667,084,362
13,656,240,993

재고자산
3,789,146,857
3,872,765,918
557,440,000

기타유동자산
16,346,257,296
27,794,318,444
13,098,800,993

[비유동자산]
43,519,626,804
24,246,828,913
10,385,146,619

공정가치측정금융자산
500,000,000
-
-

유형자산
39,484,922,868
21,393,969,964
8,613,042,085

무형자산
1,500,978,827
1,321,500,416
1,189,640,293

기타비유동금융자산
1,293,881,974
867,276,096
437,854,835

기타비유동자산
739,843,135
664,082,437
144,609,406

자산총계
63,655,030,957
55,913,913,275
24,041,387,612

[유동부채]
10,507,083,349
8,145,496,985
2,333,201,305

[비유동부채]
6,453,559,138
3,582,273,874
1,884,677,305

부채총계
16,960,642,487
11,727,770,859
4,217,878,610

[자본금]
10,907,554,000
9,375,694,000
8,022,600,000

[자본잉여금]
44,859,495,068
232,820,163,467
178,049,157,330

[기타자본]
3,986,147,009
3,151,167,722
1,379,981,454

[기타포괄손익누계액]
63,935,279
16,419,271
19,322,972

[이익잉여금(결손금)]
(13,122,742,886)
(201,177,302,044)
(167,647,552,754)

자본총계
46,694,388,470
44,186,142,416
19,823,509,002

2025년 1월~6월
2024년 1월~12월
2023년 1월~12월

매출액
691,820,990
14,708,000
231,425,455

영업이익
(30,611,909,303)
(32,904,435,579)
(15,929,213,281)

세전이익
(30,660,249,328)
(33,304,137,554)
(83,192,980,793)

당기순이익
(30,702,063,309)
(33,346,498,845)
(83,246,975,113)

지배회사지분순이익
(30,702,063,309)
(33,346,498,845)
(83,246,975,113)

기본주당순이익
(3,274)
(3,824)
(27,310)

연결에 포함된 회사수
3
3
2

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.
나. 요약 별도재무정보

주식회사 이노스페이스
(단위 : 원)

구 분
제9기 반기
제8기
제7기

2025년 6월말
2024년 12월말
2023년 12월말

[유동자산]
19,378,118,162
30,206,154,568
13,227,505,879

재고자산
3,789,146,857
3,872,765,918
557,440,000

기타유동자산
15,588,971,305
26,333,388,650
12,670,065,879

[비유동자산]
44,157,964,887
25,572,006,360
10,785,941,349

공정가치측정금융자산
500,000,000
-
-

유형자산
37,578,216,168
21,036,008,313
8,538,533,832

무형자산
1,500,978,827
1,321,500,416
1,189,640,293

기타비유동금융자산
1,288,030,000
857,730,000
425,300,000

기타비유동자산
739,843,135
664,082,437
144,609,406

종속기업투자
2,550,896,757
1,692,685,194
487,857,818

자산총계
63,536,083,049
55,778,160,928
24,013,447,228

[유동부채]
10,448,030,990
8,047,098,943
2,339,868,002

[비유동부채]
6,393,663,589
3,544,919,569
1,850,070,224

부채총계
16,841,694,579
11,592,018,512
4,189,938,226

[자본금]
10,907,554,000
9,375,694,000
8,022,600,000

[자본잉여금]
44,859,495,068
232,820,163,467
178,049,157,330

[기타자본]
3,986,147,009
3,151,167,722
1,379,981,454

[기타포괄손익누계액]
63,935,279
16,419,271
19,322,972

[이익잉여금(결손금)]
(13,122,742,886)
(201,177,302,044)
(167,647,552,754)

자본총계
46,694,388,470
44,186,142,416
19,823,509,002

종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법
지분법
지분법
지분법

2025년 1월~6월
2024년 1월~12월
2023년 1월~12월

매출액
691,820,990
14,708,000
231,425,455

영업이익
(30,696,865,957)
(32,351,282,603)
(16,041,214,216)

세전이익
(30,702,063,309)
(33,346,498,845)
(83,226,712,125)

당기순이익
(30,702,063,309)
(33,346,498,845)
(83,246,975,113)

기본주당순이익
(3,274)
(3,824)
(27,310)

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

연결 재무상태표

제 9 기 반기말 2025.06.30 현재

제 8 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 9 기 반기말

제 8 기말

자산

유동자산

20,135,404,153

31,667,084,362

현금및현금성자산 (주4,5,6)

8,892,604,629

20,850,103,384

매출채권 (주4,5,8)

28,580,000

기타채권 (주4,5,8)

216,810,977

26,635,539

기타유동금융자산 (주4,5,8)

666,604,922

519,341,351

기타유동자산 (주9)

6,516,110,628

6,300,246,057

유동재고자산 (주10)

3,789,146,857

3,872,765,918

당기법인세자산

25,546,140

97,992,113

비유동자산

43,519,626,804

24,246,828,913

당기손익-공정가치측정 금융자산 (주4,5,7)

500,000,000

기타비유동금융자산 (주4,5,8)

1,293,881,974

867,276,096

기타비유동자산 (주9)

739,843,135

664,082,437

유형자산 (주11,12)

39,484,922,868

21,393,969,964

영업권 이외의 무형자산 (주13)

1,500,978,827

1,321,500,416

자산총계

63,655,030,957

55,913,913,275

부채

유동부채

10,507,083,349

8,145,496,985

매입채무 및 기타유동채무

6,702,718,204

3,378,275,884

단기매입채무 (주4,5,14)

1,343,322,466

1,010,028,671

단기차입금 (주4,5,11,15,31)

700,000,000

700,000,000

유동성장기부채 (주4,5,15,31)

600,000,000

600,000,000

유동계약부채 (주24)

2,320,495,322

145,395,209

유동 리스부채 (주4,5,12)

1,738,900,416

922,852,004

기타유동금융부채 (주4,5,14)

2,538,541,209

2,139,604,059

기타 유동부채 (주14)

645,167,290

469,161,764

유동충당부채 (주18)

603,549,494

2,158,455,278

당기법인세부채

17,107,152

비유동부채

6,453,559,138

3,582,273,874

장기매입채무 및 기타비유동채무

2,645,060,037

597,225,269

장기차입금(사채 포함), 총액 (주4,5,15,31)

100,000,000

비유동 리스부채 (주4,5,12)

2,645,060,037

497,225,269

기타비유동금융부채 (주4,5,14,19)

501,571,744

397,055,021

확정급여부채 (주17)

2,968,062,002

2,325,368,862

기타 비유동 부채 (주14)

138,193,394

112,736,616

비유동충당부채 (주18)

200,671,961

149,888,106

부채총계

16,960,642,487

11,727,770,859

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

46,694,388,470

44,186,142,416

자본금 (주21)

10,907,554,000

9,375,694,000

자본잉여금 (주21)

44,859,495,068

232,820,163,467

기타자본구성요소 (주21,22)

3,986,147,009

3,151,167,722

기타포괄손익누계액 (주21)

63,935,279

16,419,271

이익잉여금(결손금) (주22)

(13,122,742,886)

(201,177,302,044)

비지배지분

자본총계

46,694,388,470

44,186,142,416

자본과부채총계

63,655,030,957

55,913,913,275

2-2. 연결 포괄손익계산서

연결 포괄손익계산서

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

수익(매출액) (주24,33)

451,795,830

691,820,990

매출원가 (주24,33)

1,031,743,434

1,221,400,499

매출총이익

(579,947,604)

(529,579,509)

판매비와관리비 (주25,26)

16,159,838,795

30,082,329,794

5,708,008,947

10,296,231,844

영업이익(손실)

(16,739,786,399)

(30,611,909,303)

(5,708,008,947)

(10,296,231,844)

기타이익 (주27)

3,065,731

6,540,834

69,637,554

76,457,413

기타손실 (주27)

2,994,442

74,378,914

476,967,780

476,988,036

금융수익 (주28)

153,996,409

252,944,871

13,626,523

64,749,400

금융비용 (주28)

141,440,680

233,446,816

52,989,980

89,899,192

법인세비용차감전순이익(손실)

(16,727,159,381)

(30,660,249,328)

(6,154,702,630)

(10,721,912,259)

법인세비용(수익) (주20)

28,888,544

41,813,981

16,600,891

44,371,102

당기순이익(손실)

(16,756,047,925)

(30,702,063,309)

(6,171,303,521)

(10,766,283,361)

기타포괄손익

(68,162,526)

47,516,008

(19,838,688)

(13,639,577)

당기손익으로 재분류되지 않는 세후기타포괄손익의 구성요소

확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)

해외사업환산이익

(68,162,526)

47,516,008

(19,838,688)

(13,639,577)

총포괄손익

(16,824,210,451)

(30,654,547,301)

(6,191,142,209)

(10,779,922,938)

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업의 소유주에게 귀속되는 당기순이익(손실)

(16,756,047,925)

(30,702,063,309)

(6,171,303,521)

(10,766,283,361)

비지배지분에 귀속되는 당기순이익(손실)

포괄손익의 귀속

포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분

(16,824,210,451)

(30,654,547,301)

(6,191,142,209)

(10,779,922,938)

포괄손익, 비지배지분

주당이익

기본주당이익(손실) (단위 : 원) (주29)

(1,786)

(3,274)

(762)

(1,336)

희석주당이익(손실) (단위 : 원) (주29)

(1,786)

(3,274)

(762)

(1,336)

2-3. 연결 자본변동표

연결 자본변동표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본구성요소

기타포괄손익누계액

이익잉여금

지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분 합계

2024.01.01 (기초자본)

8,022,600,000

178,049,157,330

1,379,981,454

19,322,972

(167,647,552,754)

19,823,509,002

19,823,509,002

당기순이익(손실)

(10,766,283,361)

(10,766,283,361)

(10,766,283,361)

기타포괄손익

(13,639,577)

(13,639,577)

(13,639,577)

해외사업환산이익

(13,639,577)

(13,639,577)

(13,639,577)

총포괄손실 소계

(13,639,577)

(10,766,283,361)

(10,779,922,938)

(10,779,922,938)

유상증자 (주21)

1,353,094,000

54,171,169,552

705,106,000

56,229,369,552

56,229,369,552

전환우선주 발행 (주21)

주식기준보상거래에 따른 증가(감소) (주22)

514,639,432

514,639,432

514,639,432

주식선택권의 행사 (주22)

기타변동에 따른 증가(감소), 자본 (주23)

기타 (주22)

자본 증가(감소) 합계

1,353,094,000

54,171,169,552

1,219,745,432

(13,639,577)

(10,766,283,361)

45,964,086,046

45,964,086,046

2024.06.30 (기말자본)

9,375,694,000

232,220,326,882

2,599,726,886

5,683,395

(178,413,836,115)

65,787,595,048

65,787,595,048

2025.01.01 (기초자본)

9,375,694,000

232,820,163,467

3,151,167,722

16,419,271

(201,177,302,044)

44,186,142,416

44,186,142,416

당기순이익(손실)

(30,702,063,309)

(30,702,063,309)

(30,702,063,309)

기타포괄손익

47,516,008

47,516,008

47,516,008

해외사업환산이익

47,516,008

47,516,008

47,516,008

총포괄손실 소계

47,516,008

(30,702,063,309)

(30,654,547,301)

(30,654,547,301)

유상증자 (주21)

전환우선주 발행 (주21)

1,490,860,000

29,000,215,920

30,491,075,920

30,491,075,920

주식기준보상거래에 따른 증가(감소) (주22)

919,360,567

919,360,567

919,360,567

주식선택권의 행사 (주22)

41,000,000

83,038,180

(84,381,280)

39,656,900

39,656,900

기타변동에 따른 증가(감소), 자본 (주23)

(218,756,622,467)

218,756,622,467

기타 (주22)

1,712,699,968

1,712,699,968

1,712,699,968

자본 증가(감소) 합계

1,531,860,000

(187,960,668,399)

834,979,287

47,516,008

188,054,559,158

2,508,246,054

2,508,246,054

2025.06.30 (기말자본)

10,907,554,000

44,859,495,068

3,986,147,009

63,935,279

(13,122,742,886)

46,694,388,470

46,694,388,470

2-4. 연결 현금흐름표

연결 현금흐름표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

영업활동현금흐름

(22,429,207,446)

(6,861,373,664)

영업에서 창출된 현금흐름 (주30)

(22,490,650,600)

(7,005,365,279)

이자수취

235,055,959

186,498,516

이자지급(영업)

(190,079,821)

(67,832,312)

법인세환급(납부)

16,467,016

25,325,411

투자활동현금흐름

(19,330,943,143)

4,166,080,534

단기금융상품의 처분

6,900,000,800

임차보증금의 감소

114,000,000

1,794,218

정부보조금의 수령

9,086,000

유형자산의 처분

3,800,000

2,500,000

당기손익-공정가치금융자산의 증가

(500,000,000)

유형자산의 취득

(17,829,169,303)

(2,023,057,830)

무형자산의 취득

(365,220,000)

(239,667,606)

임차보증금의 증가

(687,679,142)

(465,026,268)

장기선급금의 증가

(75,760,698)

(10,462,780)

재무활동현금흐름

29,773,637,122

56,539,682,752

단기차입금의 증가

600,000,000

정부보조금의 수령

104,516,723

82,453,136

유상증자

56,229,369,552

주식선택권 행사

39,656,900

전환우선주의 발행

30,491,075,920

단기차입금의 상환

(100,000,000)

리스부채의 상환

(761,612,421)

(372,139,936)

환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)

(11,986,513,467)

53,844,389,622

기초현금및현금성자산

20,850,103,384

5,302,804,210

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

29,014,712

4,182,594

기말현금및현금성자산

8,892,604,629

59,151,376,426

3. 연결재무제표 주석

제 9 (당)기 반기 2025년 6월 30일 현재

제 8 (전)기 반기 2024년 6월 30일 현재

주식회사 이노스페이스와 그 종속기업

1. 일반 사항

(1) 지배기업의 개요

주식회사 이노스페이스(이하 "지배회사")는 항공기 및 우주선 제조를 주요 사업목적으로 하여 2017년 9월 19일에 설립되었습니다. 지배회사의 주요 제품은 2단 및 3단 소형위성 발사체 등으로 구성되어 있습니다. 지배회사의 자본금은 유상 및 무상증자를 거쳐 보고기간종료일 현재 10,908백만원입니다. 지배회사는 2024년 7월 2일에 기업공개를 통해 한국거래소가 개설한 코스닥시장에 상장 하였습니다.당반기말 현재 주요 주주 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 주)

주주명
보통주
우선주
총계
지분율(%)

김수종(대표이사)
1,971,000

1,971,000
18.07%

코오롱글로텍주식회사
547,064

547,064
5.02%

아이엠엠 Growth 벤처펀드 제2호

487,210
487,210
4.47%

신한벤처 투모로우 투자조합 1호

487,210
487,210
4.47%

인터베스트 창업초기투자조합
335,357

335,357
3.07%

코오롱 2017 4차 산업혁명 투자조합
297,180

297,180
2.72%

코오롱인더스트리㈜
295,932

295,932
2.71%

스틱이노베이션펀드

243,605
243,605
2.23%

기타주주
5,970,161
272,835
6,242,996
57.24%

합 계
9,416,694
1,490,860
10,907,554
100.00%

(2) 종속회사의 개요1) 종속회사의 내역보고기간 종료일 현재 연결대상 종속회사(이하 "종속회사", 지배회사와 종속회사를 일괄하여 "연결회사")의 내역은 다음과 같습니다.

종속회사명
지분율
소재지
결산월
업종

당반기말
전기말

INNOSPACE DO BRASIL LTDA
100.00%
100.00%
브라질
12월
항공기 및 우주선 제조업

INNOSPACE EUROPE SAS
100.00%
100.00%
프랑스
12월
항공기 및 우주선 제조업

INNOSPACE ME TRADING LLC
100.00%
100.00%
UAE
12월
항공기 및 우주선 제조업

2) 종속회사 관련 요약 재무정보당반기말과 전기말 현재 종속회사의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

INNOSPACEDO BRASIL LTDA
INNOSPACEEUROPE SAS
INNOSPACEME TRADING LLC
INNOSPACEDO BRASIL LTDA
INNOSPACEEUROPE SAS
INNOSPACEME TRADING LLC

유동자산
800,176
194,444
83,697
1,278,254
174,478
87,678

비유동자산
1,872,002
-
40,557
318,847
-
48,661

자산 총액
2,672,178
194,444
124,254
1,597,101
174,478
136,339

유동부채
329,697
34,736
15,651
131,214
29,705
16,960

비유동부채
40,863
-
19,032
9,539
-
27,815

부채 총액
370,560
34,736
34,683
140,753
29,705
44,775

순자산
2,301,618
159,708
89,571
1,456,348
144,773
91,564

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

INNOSPACEDO BRASIL LTDA
INNOSPACEEUROPE SAS
INNOSPACEME TRADING LLC
INNOSPACEDO BRASIL LTDA
INNOSPACEEUROPE SAS

수익
975,129
139,315
78,438
456,657
128,308

영업손익
68,765
9,152
7,039
65,450
6,357

반기순손익
78,098
9,161
5,036
30,457
6,357

기타포괄손익
48,773
5,773
(7,030)
(19,291)
5,651

총포괄손익
126,871
14,934
(1,994)
11,166
12,008

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

2.1 요약반기재무제표 작성기준

연결회사의 요약반기연결재무제표는 연차연결재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간연결재무제표입니다. 동 요약중간연결재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2024년 12월 31일자로 종료하는 연결재무제표를 함께 이용하여야 합니다.중간연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

2.1.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과' 와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용됩니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.1.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서
제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정

실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품' 과 제1107호 '금융상품: 공시' 가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 회사는 동 개정으로 인한 연결재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

-특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

-금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함.

-계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

-FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인한 연결재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

- 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용

- 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시' : 제거 손익, 실무적용지침

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의

- 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' : 사실상의 대리인 결정

- 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' : 원가법

2.2. 법인세비용
중간기간의 법인세 비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.
2.3 자본

보통주는 자본으로 분류하고 자본거래에 직접 관련되어 발생하는 증분원가는 세금효과를 반영한 순액으로 자본에서 차감하고 있으며, 우선주는 상환하지 않아도 되거나 당사의 선택에 의해서만 상환되는 경우, 그리고 배당의 지급이 당사의 재량에 의해 결정된다면 자본으로 분류하고, 주주총회에서 배당을 승인하면 배당금을 인식하고 있습니다.연결회사는 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 회사가 발행한 전환우선주를 자본으로 인식하였으며, 동 회계처리는 '주식회사 등의 외부감사에 관한 법률' 제5조 제1항 제1호의 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환우선주와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다.

연결회사가 자기 지분상품을 재취득하는 경우에 이러한 지분상품은 자기주식의 과목으로자본에서 직접 차감하고 있습니다. 자기지분상품을 매입 또는 매도하거나 발행 또는 소각하는 경우의 손익은 당기손익으로 인식하지 아니합니다. 연결회사가 자기주식을 취득하여 보유하는 경우 지급하거나 수취한 대가는 자본에서 직접 인식하고 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도있습니다.연결회사는 기후 관련 및 그 밖의 사업위험에 대한 익스포저를 검토하였으나 당반기말 현재 연결회사의 재무실적이나 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 위험은 식별되지 않았습니다. 연결회사는 현재 충분한 자금여력을 보유하고 있으며, 영업활동과 지속적인 투자를 뒷받침할 충분한 운전자본을 보유하고 있습니다.반기연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

4. 금융상품 공정가치

4.1 금융상품 종류별 공정가치
당반기말과 전기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

현금및현금성자산
8,892,605
8,892,605
20,850,103
20,850,103

매출채권
28,580
28,580
-
-

기타채권
216,811
216,811
26,636
26,636

기타유동금융자산
666,605
666,605
519,341
519,341

당기손익-공정가치측정금융자산
500,000
500,000
-
-

기타비유동금융자산
1,293,882
1,293,882
867,276
867,276

금융자산 소계
11,598,483
11,598,483
22,263,356
22,263,356

금융부채

매입채무
1,343,322
1,343,322
1,010,029
1,010,029

단기차입금
700,000
700,000
700,000
700,000

유동성장기부채
600,000
600,000
600,000
600,000

기타유동금융부채
2,538,541
2,538,541
2,139,604
2,139,604

유동성리스부채
1,738,900
1,738,900
922,852
922,852

장기차입금
-
-
100,000
100,000

기타비유동금융부채
501,572
501,572
397,055
397,055

비유동리스부채
2,645,060
2,645,060
497,225
497,225

금융부채 소계
10,067,395
10,067,395
6,366,765
6,366,765

4.2 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의(조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

- 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

당반기말과 전기말 현재 연결회사는 공정가치로 측정되는 금융상품을 보유하고 있지않습니다.

4.3 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

연결회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식합니다.

각 공정가치 서열체계의 수준 간 이동 내역은 존재하지 않습니다.

4.4 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역

전반기 중 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역은 없으며, 당반기 중 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
기초
취득
평가
반기말

당기손익-공정가치측정금융자산
-
500,000
-
500,000

5. 범주별 금융상품

5.1 금융상품 범주별 장부금액

(1) 금융자산

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정 금융자산

현금및현금성자산
-
8,892,605
20,850,103

매출채권
-
28,580
-

기타채권
-
216,811
26,636

기타유동금융자산
-
666,605
519,341

당기손익-공정가치측정금융자산
500,000
-
-

기타비유동금융자산
-
1,293,882
867,276

합 계
500,000
11,098,483
22,263,356

(2) 금융부채

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

상각후원가측정 금융부채
기타금융부채(*)
상각후원가측정 금융부채
기타금융부채(*)

매입채무
1,343,322
-
1,010,029
-

단기차입금
700,000
-
700,000
-

유동성장기부채
600,000
-
600,000
-

기타유동금융부채
2,538,541
-
2,139,604
-

유동성리스부채
-
1,738,900
-
922,852

장기차입금
-
-
100,000
-

기타비유동금융부채
501,572
-
397,055
-

비유동리스부채
-
2,645,060
-
497,225

합 계
5,683,435
4,383,960
4,946,688
1,420,077

(*) 기타금융부채는 기업회계기준서 제1109호의 금융부채의 범주로 분류되지 않는리스부채를 포함하고 있습니다.

5.2 금융상품 범주별 순손익

당반기와 전반기 중 금융상품 범주별 순손익의 주요내용은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
상각후원가측정금융자산
상각후원가측정금융부채
기타금융부채
합 계

이자수익
235,056
-
-
235,056

이자비용(*)
-
(45,140)
(150,236)
(195,376)

외환차손익
-
(10,748)
-
(10,748)

외화환산손익
(14,256)
4,822
-
(9,434)

합 계
220,800
(51,066)
(150,236)
19,498

(*) 리스부채 및 복구충당부채에 대한 이자비용을 포함하였습니다.

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
상각후원가측정금융자산
상각후원가측정금융부채
기타금융부채
합 계

이자수익
63,795
-
-
63,795

이자비용(*)
-
(23,061)
(51,869)
(74,930)

외환차손익
-
(4,053)
-
(4,053)

외화환산손익
-
(9,961)
-
(9,961)

합 계
63,795
(37,075)
(51,869)
(25,149)

(*) 리스부채 및 복구충당부채에 대한 이자비용을 포함하였습니다.

6. 현금및현금성자산 등
(1) 당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산 등의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

현금및현금성자산
보통예금
8,892,605
20,850,103

(2) 당반기말과 전기말 현재 사용이 제한된 현금및현금성자산 등은 없습니다.

7. 당기손익-공정가치측정 금융자산

당반기말과 전기말 현재 당기손익-공정가치측정 금융자산의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
장부금액
취득원가
장부금액

비유동

수익증권
컴퍼니케이 뉴스페이스펀드(*)
500,000
500,000
-
-

8. 기타채권 및 기타금융자산
(1) 기타채권 및 기타금융자산의 구성내역당반기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권과 기타금융자산의 구성내역은 다음과같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

매출채권
28,580
-
-
-

기타채권

미수금

장부가액
403,427
-
213,252
-

대손충당금
(186,616)
-
(186,616)
-

순장부가액
216,811
-
26,636
-

기타채권 소계
216,811
-
26,636
-

기타금융자산

임차보증금
666,605
1,282,152
519,341
855,546

기타보증금
-
11,730
-
11,730

기타금융자산 소계
666,605
1,293,882
519,341
867,276

합 계
911,996
1,293,882
545,977
867,276

(2) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 매출채권 및 기타채권과 기타금융자산의 연령분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

매출채권
기타채권
기타금융자산
기타채권
기타금융자산

<손상되지 않은 채권>

3개월 이내
28,580
216,811
1,960,487
26,636
1,386,617

3개월 초과 ~ 6개월 이내
-
-
-
-
-

6개월 초과 ~ 1년 이내
-
-
-
-
-

1년 초과
-
-
-
-
-

소 계
28,580
216,811
1,960,487
26,636
1,386,617

<개별 손상검토 채권>
-
186,616
-
186,616
-

합 계
28,580
403,427
1,960,487
213,252
1,386,617

대손충당금
-
(186,616)
-
(186,616)
-

(3) 대손충당금 변동 내역

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
대손상각비
환입/제각
기말

미수금
186,616
-
-
186,616

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
대손상각비
환입/제각
기말

미수금
176,616
-
-
176,616

9. 기타자산
당반기말과 전기말 현재 기타자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선급금

장부가액
4,217,131
739,843
5,683,975
664,082

손상평가
-
-
(724,530)
-

순장부가액
4,217,131
739,843
4,959,445
664,082

선급비용
635,697
-
250,645
-

부가세대급금
1,663,283
-
1,090,157
-

합 계
6,516,111
739,843
6,300,246
664,082

(*1) 전기 중 용역매출 관련 손실이 예상됨에 따라 관련된 선급금을 손상평가하여 매출원가로 인식하였습니다.(*2) 당반기 손실부담계약 재평가에 따른 선급금 손실충당금은 재공품 손실충당금으로 반영되었습니다.

10. 재고자산
당반기말과 전기말 현재 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

원재료
1,508,053
-
1,508,053
5,941,713
(2,079,099)
3,862,614

재공품
7,904,695
(5,623,601)
2,281,094
614,416
(604,265)
10,151

합 계
9,412,748
(5,623,601)
3,789,147
6,556,129
(2,683,364)
3,872,765

당기 중 인식한 매출원가에는 재고자산평가손실이 682백만원 포함되어 있습니다.

11. 유형자산
(1) 당반기말과 전기말 현재 유형자산의 상세내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>
(단위 : 천원)

구분

당반기말

취득원가

상각누계액

정부보조금

장부금액

토지
726,194
-
-
726,194

건물
6,864,190
(114,137)
-
6,750,053

기계장치
7,703,075
(2,729,065)
-
4,974,010

차량운반구
1,098,661
(302,087)
-
796,574

공구와기구
5,041,934
(622,807)
(12,147)
4,406,980

비품
1,533,143
(420,404)
-
1,112,739

시설장치
8,422,959
(1,477,020)
-
6,945,939

사용권자산
5,907,745
(1,562,196)
-
4,345,549

임차자산개량권
672,218
(439,665)
-
232,553

건설중인자산
9,194,332
-
-
9,194,332

합 계
47,164,451
(7,667,381)
(12,147)
39,484,923

<전기말>
(단위 : 천원)

구분

전기말

취득원가

상각누계액

정부보조금

장부금액

토지
726,194
-
-
726,194

건물
877,919
(90,318)
-
787,601

기계장치
5,631,857
(2,117,364)
-
3,514,493

차량운반구
680,644
(225,587)
-
455,057

공구와기구
2,412,522
(245,281)
(4,667)
2,162,574

비품
1,038,972
(303,660)
-
735,312

시설장치
5,702,146
(1,133,629)
-
4,568,517

사용권자산
2,806,941
(1,303,749)
-
1,503,192

임차자산개량권
541,177
(340,318)
-
200,859

건설중인자산
6,740,171
-
-
6,740,171

합 계
27,158,543
(5,759,906)
(4,667)
21,393,970

(2) 당반기와 전반기 중 연결회사의 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*1)
처분
대체(*2)
환산차이조정
감가상각비
기말

토지
726,194
-
-
-
-
-
726,194

건물
787,601
5,215,241
-
771,030
-
(23,819)
6,750,053

기계장치
3,514,493
1,165,028
(67,667)
976,190
-
(614,034)
4,974,010

차량운반구
455,057
176,095
(7,283)
261,784
-
(89,079)
796,574

공구와기구
2,162,574
1,940,176
-
680,149
-
(375,919)
4,406,980

비품
735,312
484,265
(2,877)
13,615
387
(117,963)
1,112,739

시설장치
4,568,517
2,570,214
-
150,600
-
(343,392)
6,945,939

사용권자산
1,503,192
3,760,272
(12,167)
-
(2,035)
(903,713)
4,345,549

임차자산개량권
200,859
83,750
-
47,291
-
(99,347)
232,553

건설중인자산
6,740,171
5,346,145
-
(2,900,659)
8,675
-
9,194,332

합 계
21,393,970
20,741,186
(89,994)
-
7,027
(2,567,266)
39,484,923

(*1) 당반기 유형자산의 취득과 관련된 미지급금은 839백만원 감소하였습니다.(*2) 당반기 건설중인자산에서 시설장치 등으로 본계정 대체된 금액입니다.

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*1)
처분
대체(*2)
환산차이조정
감가상각비
기말

토지
564,713
-
-
-
-
-
564,713

건물
678,669
31,680
-
-
-
(9,589)
700,760

기계장치
1,646,714
257,334
(1,988)
-

(336,310)
1,565,750

차량운반구
144,269
-
-
-
-
(26,777)
117,492

공구와기구
68,542
267,471
(1)
-
-
(23,891)
312,121

비품
340,699
182,691
-
-
(741)
(55,546)
467,103

시설장치
4,321,637
138,240
-
43,780
-
(224,652)
4,279,005

사용권자산
673,789
883,150
(11,082)
-
(2,428)
(409,990)
1,133,439

임차자산개량권
130,230
56,039
-
-
-
(68,651)
117,618

건설중인자산
43,780
3,334,136
-
(43,780)
-
-
3,334,136

합 계
8,613,042
5,150,741
(13,071)
-
(3,169)
(1,155,406)
12,592,137

(*1) 전반기 유형자산의 취득과 관련된 미지급금은 2,245백만원 증가하였습니다.(*2) 전반기 건설중인자산에서 시설장치로 본계정 대체된 금액입니다.

(3) 당반기와 전반기 중 감가상각비 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

제조원가
58,735
-

판매비와관리비
428,859
314,089

경상연구개발비
2,079,672
841,317

합 계
2,567,266
1,155,406

(4) 당반기말, 전기말 현재 연결회사의 차입금 등과 관련하여 금융기관 등에 제공한 유형자산은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

금융기관명
담보제공자산
장부가액
담보설정금액
관련 계정과목
관련금액
내용

당반기말
전기말

우리금융저축은행
토지 및 건물
1,371,931
1,352,314
720,000
단기차입금
500,000
근저당권설정

시설장치
1,779,615
1,827,433

합계
3,151,546
3,179,747

12. 리스
연결회사가 리스이용자인 경우의 리스에 대한 정보는 다음과 같습니다.(1) 재무상태표에 인식된 금액

당반기말과 전기말 현재 리스와 관련해 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

당반기말

전기말

사용권자산

건물
4,307,873
1,457,653

차량운반구
37,676
45,539

사용권자산 소계
4,345,549
1,503,192

리스부채

유동
1,738,900
922,852

비유동
2,645,060
497,225

리스부채 소계
4,383,960
1,420,077

당반기 중 증가된 사용권자산은 3,760백만원(전반기: 883백만원)입니다.

(2) 포괄손익계산서에 인식된 금액

당반기와 전반기 중 리스와 관련해서 포괄손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

당반기

전반기

사용권자산의 감가상각비
903,713
409,990

리스부채에 대한 이자비용(금융비용에 포함)
140,605
42,338

단기리스료(판관비에 포함)
178,620
26,679

단기리스가 아닌 소액자산 리스료(판관비에 포함)
115,751
39,881

합 계
1,338,689
518,888

당반기 중 리스의 총 현금유출은 1,197백만원(전반기: 481백만원)입니다.

13. 무형자산
(1) 당반기말과 전기말 현재 무형자산의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
상각누계액
장부금액
취득원가
상각누계액
장부금액

특허권
69,299
(16,345)
52,954
61,162
(11,612)
49,550

상표권
67,617
(22,624)
44,993
56,339
(16,238)
40,101

소프트웨어
1,455,879
(703,575)
752,304
1,342,657
(573,306)
769,351

기타의무형자산
870,000
(219,272)
650,728
620,000
(157,502)
462,498

합 계
2,462,795
(961,816)
1,500,979
2,080,158
(758,658)
1,321,500

(2) 당반기와 전반기 중 연결회사의 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*1)
대체(*2)
상각비
기말

특허권
49,550
-
8,137
(4,733)
52,954

상표권
40,101
-
11,278
(6,386)
44,993

소프트웨어
769,351
113,222
-
(130,269)
752,304

기타의무형자산
462,498
250,000
-
(61,770)
650,728

합 계
1,321,500
363,222
19,415
(203,158)
1,500,979

(*1) 당반기 무형자산의 취득과 관련된 미지급금은 2백만원 감소하였습니다.(*2) 전기 장기선급금에 계상한 금액에서 계정대체한 금액입니다.

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*)
상각비
기말

특허권
27,447
5,763
(2,398)
30,812

상표권
32,777
7,513
(4,232)
36,058

소프트웨어
578,878
-
(95,300)
483,578

기타의무형자산
550,538
-
(44,020)
506,518

합 계
1,189,640
13,276
(145,950)
1,056,966

(*) 전반기 무형자산의 취득과 관련된 미지급금은 226백만원 감소하였습니다.

(3) 당반기와 전반기 중 무형자산상각비 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

판매비와관리비
44,780
31,125

경상연구개발비
158,378
114,825

합 계
203,158
145,950

(4) 당반기 중 연결회사가 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 22,040백만원(전반기: 6,349백만원)입니다.

14. 기타금융부채와 기타부채
(1) 당반기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무와 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동

미지급금
2,481,654
2,019,115

미지급비용
56,887
120,489

소 계
2,538,541
2,139,604

비유동

장기미지급금
501,572
397,055

합 계
3,040,113
2,536,659

(2) 당반기말과 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동

예수금
51,513
67,326

선수금
-
14,105

연월차충당부채
593,654
387,731

소 계
645,167
469,162

비유동

기타장기종업원급여부채
138,193
112,737

합계
783,360
581,899

(3) 당반기 및 전반기 중 연결회사의 기타장기종업원급여부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
112,737
53,372

당기근무원가
30,008
14,441

이자비용
1,974
1,077

제도에서의지급액
(6,526)
(2,631)

기말 금액
138,193
66,259

15. 차입금 등

(1) 당반기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입처
당반기말 현재 이자율(%)
만기일
당반기말
전기말
상환방법

운전자금대출
KEB하나은행
4.14%
2025-09-19
100,000
100,000
만기 일시상환

운전자금대출
KEB하나은행
4.40%
2026-04-16
100,000
-
만기 일시상환

운전자금대출
우리금융저축은행
13.60%
2026-06-21
500,000
600,000
만기 일시상환

합 계
700,000
700,000

(*) 동 차입금에 대해서는 회사의 부동산이 담보로 제공되어 있으며, 대표이사로부터 연대보증을 제공받고 있습니다(주석11, 31참조).(2) 당반기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입처
당반기말 현재 이자율(%)
만기일
당반기말
전기말
상환방법

운전자금대출
우리은행
4.49%
2026-04-24
500,000
500,000
만기일시상환

운전자금대출
KEB하나은행
4.80%
2025-04-26
-
100,000
만기일시상환

운전자금대출
KEB하나은행
4.68%
2026-06-29
100,000
100,000
만기일시상환

합 계
600,000
700,000

유동성 대체
(600,000)
(600,000)

차감 계
-
100,000

16. 복합금융상품
(1) 연결회사가 발행하였던 제1종 전환우선주, 제2종 전환우선주, 제3종 전환우선주와 전환상환우선주는 당반기말 현재 모두 보통주로 전환되었습니다.

(2) 연결회사는 당반기 중 제4종 전환우선주를 신규 발행하였으며, 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 동 전환우선주를 자본으로 인식하였습니다. 동 회계처리는 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환우선주와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다.(3) 당반기말 현재까지 연결회사가 발행하였던 전환우선주 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
제1종 전환우선주
제2종 전환우선주
제3종 전환우선주
제3종 전환우선주
제4종 전환우선주

주식수(*)
140,400
702,000
210,600
775,600
1,774,833

발행일
2019.05.31
2019.10.17
2020.10.26
2021.07.07
2025.03.26

존속기간
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년

총 발행금액
299,945
1,499,725
1,000,245
10,500,290
30,599,901

배당률
0%
0%
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적, 참가적)

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일로부터 12개월이 경과한 날로부터 존속기간 만료 1개월 전까지(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환가격(*)
-
-
-
-
17,241

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 시가를 하회하는 유상증자 등의 진행- 합병 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우- 발행 이후 매3개월마다 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우(하한: 전환가격의 70%, 상한: 전환가격)

(*) 당반기말 현재 유효한 주식수 및 전환가격입니다.

(4) 당반기말 현재까지 연결회사가 발행하였던 전환상환우선주 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
제1종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주

주식수
63,100
1,474,600
1,071,200
1,074,600
500,000

발행일
2020.07.30
2020.10.26 등
2021.07.07 등
2022.11.11 등
2023.07.21

총 발행금액
299,693
7,003,613
14,502,206
19,998,306
15,400,000

배당률
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)

상환가액
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금

상환권행사기간
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달- 시험발사 2회 실패
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달

17. 확정급여부채
(1) 당반기말과 전기말 현재 확정급여부채의 금액의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

확정급여채무의 현재가치
2,968,062
2,325,369

(2) 당반기와 전반기 중 연결회사의 확정급여채무 현재가치의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
2,325,369
1,199,771

당기근무원가
685,796
365,122

이자비용
45,340
26,169

지급액
(88,443)
(68,821)

기말 금액
2,968,062
1,522,241

18. 충당부채
(1) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 복구충당부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동

복구충당부채
133,038
153,862

손실부담계약충당부채
470,511
2,004,594

소 계
603,549
2,158,456

비유동

복구충당부채
200,672
149,888

합 계
804,221
2,308,344

(2) 당반기와 전반기 중 복구충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
303,750
210,086

설정
20,329
88,779

이자비용
9,631
9,531

환입액
-
(69,546)

기말 금액
333,710
238,850

(3) 당반기와 전반기 중 손실부담충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
2,004,594
-

설정(환입)
-
-

대체
(1,534,083)
-

기말 금액
470,511
-

(*) 손실부담계약을 이행하는 데 사용하는 자산에서 생긴 손상차손을 먼저 인식하고 충당부채를 설정하였으며, 전 기말 인식한 손실부담충당부채 중 1,534백만원이 재공품 평가충당금으로 반영 되었습니다(주석10 참조).

19. 정부보조금
당반기말 현재 정부보조금과 관련하여 수행 중인 개발과제는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과제명
수행기간
정부기관
장기미지급금

소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발
2022.05.01~2027.12.31
과학기술정보통신부
262,823

재사용 발사체 연착륙을 위한 추진 및 시연체 통합 기술 개발
2022.04.01~2025.12.31
과학기술정보통신부
94,970

우주발사체ㆍ우주수송 교육연구센터
2022.04.11~2026.12.31
과학기술정보통신부
30,848

영하 183도 이하 극저온 유체 공급용 밸브 및 파이프 모듈 개발
2023.07.17~2027.07.16
중소벤처기업부
12,846

인조흑연 블록 흑연화 및 고순도화 기술 개발
2024.04.01~2028.12.31
산업통상자원부
4,988

알루미늄 입자를 적용한 하이브리드 로켓용 고체연료 제조기술 개발
2024.08.01~2027.12.31
산업통상자원부
76,107

합 계
482,583

연결회사는 출연받은 정부보조금 중 상환의무가 있는 금액을 장기미지급금으로 분류하고있습니다. 당반기말 현재 종료된 과제 중 상환의무가 존재하는 정부보조금은 18,989천원입니다.

20. 법인세비용 및 이연법인세
법인세비용은 당기법인세비용에서 과거기간 당기법인세에 대하여 당반기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용 및 당기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된 법인세비용을 조정하여 산출하였으며, 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간유효법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 당반기 및 전반기는 법인세비용차감전순손실이 발생하여 유효법인세율을 산정하지 않았습니다.

이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다. 당반기말에는 이연법인세 자산을 인식하지 않았습니다.

21. 자본
(1) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 자본금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기말
전기말

보통주
우선주(*)
보통주

발행할주식의 총수
100,000,000
100,000,000

1주당 액면금액
1
1
1

발행한 주식수
9,416,694
1,490,860
9,375,694

자본금
9,416,694
1,490,860
9,375,694

(*) 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 회사가 발행한 전환우선주를 자본으로 인식하였습니다. 동 회계처리는 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환우선주와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다.

(2) 당반기말 현재 연결회사가 자본으로 분류한 전환우선주의 주요 발행조건은 다음과 같습니다.

구분
제4종 전환우선주

주식수(*1,*2)
1,774,833

발행일
2025.03.26

존속기간(*3)
발행일로부터 10년

총 발행금액
30,599,901

배당률
발행가액의 1% 우선배당(누적적,참가적)

전환청구기간
발행일로부터 12개월이 경과한 날로부터 존속기간 만료 1개월 전까지(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환가격(*)
17,241

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 시가를 하회하는 유상증자 등의 진행

- 합병 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우

- 발행 이후 매3개월마다 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우(하한: 전환가격의 70%, 상한: 전환가격)

(*1) 당반기말 현재 유효한 주식수 및 전환가격입니다.(*2) 본건 신주는 회사의 모든 주주총회에서 모든 의결사항에 관하여 보통주식과 동일하게 1주당 1개의 의결권을 갖습니다. 본건 신주가 보통주식으로 전환되는 경우에는 전환 후의 보통주식은 1주당1개의 의결권을 갖게 됩니다.(*3) 본건 신주는 계약상 명시한 우선적 배당을 하지 못한 경우 그 배당이 완료될 때까지 그 존속기간은 연장됩니다.

(3) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 자본잉여금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식발행초과금(*1,*2)
44,859,495
232,820,163

(*1) 당반기 중 자본잉여금 218,756백만원을 결손 보전하였습니다.(*2) 전환우선주 계약에 따라 대가가 수반되지 않고 주주간 계약을 통해 대표이사에게 부여된 콜옵션을 주식발행초과금으로 계상하였습니다.(4) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 기타자본의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식매수선택권
3,256,727
2,421,748

신주인수권
729,420
729,420

합 계
3,986,147
3,151,168

(5) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 기타포괄손익누계액의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

해외사업환산손익
63,935
16,419

22. 주식기준보상
(1) 당반기말 현재 임직원 등에게 지배회사의 주식을 미리 정해진 가격(행사가격)으로 취득할 수 있는 주식선택권을 부여한 현황은 다음과 같습니다.

구분
1차
2차
3차
신주인수권

부여시점
2019.05.30
2022.11.08
2025.03.26
2024.05.03

가득조건
행사가능기간 재직 중
행사가능기간 재직 중
행사가능기간 재직 중
상장주선업무

행사가능기간
2025.06.03~2028.06.02
2025.11.09~2028.11.08
2027.03.27~2032.03.26
2024.10.02~2026.01.02

부여한 주식수
200,000주
260,000주
395,373주
60,000주

상실된 주식수
60,000주
22,000주
6,269 주
-주

행사된 주식수
41,000주
-
-
-

행사가격
1,000원
9,500원
20,520원
43,300원

부여방법(*)
자기주식 교부, 신주교부
자기주식 교부, 신주교부
자기주식 교부, 신주교부
신주교부형

(2) 당반기와 전반기 중 주식선택권의 수량 및 가중평균행사가격 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주,원)

구분
당반기
전반기

주식매수선택권 수량(*)
가중평균행사가격(*)
신주인수권수량
가중평균행사가격
주식매수선택권 수량(*)
가중평균행사가격(*)
신주인수권수량
가중평균행사가격

기초 잔여주
378,000
6,352
60,000
43,300
386,500
6,421
-
-

부여
395,373
20,520
-
-
-
-
60,000
43,300

상실
(6,269)
(20,520)
-
-
(6,500)
9,500
-
-

행사
(41,000)
(1,000)
-
-
-
-
-
-

기말 잔여주
726,104
14,714
60,000
43,300
380,000
6,368
60,000
43,300

(*) 주식선택권의 수량과 행사가격은 전기 이전 진행된 무상증자와 액면분할 효과가 고려되었습니다.

(3) 당반기와 전반기 중 주식선택권의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

주식선택권
신주인수권
주식선택권
신주인수권(*)

기초 금액
2,421,747
729,420
1,379,981
-

주식보상비용
919,361
-
514,640
-

자본조정(*)
-
-
-
705,106

행사
(84,381)
-
-
-

기말 금액
3,256,727
729,420
1,894,621
705,106

(*) 전반기 상장주선업무와 관련하여 상장주관사에게 부여한 신주인수권은 신주발행과 관련한 직접 원가에 해당하여 자본의 차감 계정으로 인식하였습니다.

(4) 연결회사는 부여된 주식선택권에 대해서 이항모형을 이용한 공정가치접근법을 적용하여 보상비용을 산정하였으며, 보상원가 산정에 사용된 제반 가정은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
1차
2차
3차
신주인수권

부여일 공정가치
2,058
13,030
10,847
12,157

부여일 주식가격
2,144
18,627
18,900
43,300

행사가격
1,000
9,500
20,520
43,300

기대주가변동성
40.4%
50.9%
56.82%
51.03%

기대만기
9년
6년
7년
1.66년

무위험수익률
1.59%
3.74%
2.86%
3.48%

(5) 당반기와 전반기 중 비용으로 인식한 주식기준보상은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

제조원가
32,569
-

판매비와관리비
224,558
93,763

경상연구개발비
662,234
420,877

합 계
919,361
514,640

23. 결손금
(1) 결손금의 구성내역

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

미처리결손금(*)
(13,122,743)
(201,177,302)

(*) 당반기 중 자본잉여금 218,756백만원을 결손 보전하였습니다.

24. 고객과의 계약에서 생기는 수익 및 관련 계약자산과 계약부채

24.1 고객과의 계약에서 생기는 수익

당반기와 전반기 중 연결회사가 수익으로 인식한 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

제품매출
317,632
557,657
-
-

용역매출
134,164
134,164
-
-

합 계
451,796
691,821
-
-

(2) 당반기 중 수익 유형과 수익인식 시기에 따라 구분한 매출의 구성은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
제품매출
용역매출
합계

수익인식 시점

한 시점에 인식
-
134,164
134,164

기간에 걸쳐 인식
557,657
-
557,657

합계
557,657
134,164
691,821

24.2 고객과의 계약과 관련된 자산과 부채

(1) 당반기말과

전기말 현재 연결회사가 고객과의 계약과 관련하여 인식한 자산과 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

계약자산

계약자산-제품매출
-
-

계약자산-용역매출
-
-

합계
-
-

계약부채

계약부채-제품매출
2,112,342
-

계약부채-용역매출
208,153
145,395

합계
2,320,495
145,395

(2) 당반기와 전반기에 인식한 수익 중 전기에서 이월된 계약부채와 관련된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초의 계약부채 잔액 중 당기에 인식한 수익

용역매출
-
-

24.3 주요계약
당반기 중 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 보고기간 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
계약일
완성기한
진행율(%)
매출
계약부채

제품매출
2025.02.04
2027.06.30
6.53
557,657
2,112,343

24.4 수행의무에 배분된 거래가격
보고기간 종료일 현재 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식하는 계약과 관련된 수주잔고는 7,984백만원으로, 최초 계약기간 1년 이내인 건들은 제외된금액입니다.

25. 판매비와 관리비

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
1,289,116
2,496,705
809,157
1,538,257

퇴직급여
122,710
245,627
75,245
148,253

복리후생비
119,901
212,499
88,885
162,799

여비교통비
134,283
198,595
90,578
122,324

접대비
6,828
17,626
9,323
20,360

세금과공과금
227,316
344,637
93,739
183,516

감가상각비
209,607
428,859
173,978
314,089

무형자산상각비
25,407
44,780
15,731
31,125

지급임차료
24,307
49,406
34,136
50,802

보험료
44,868
74,431
16,756
27,527

차량유지비
9,714
25,415
3,977
6,026

경상연구개발비
12,524,372
22,040,149
3,590,108
6,348,809

수선비
11,880
15,012
408
458

소모품비
243,006
296,090
48,356
204,908

지급수수료
793,185
2,961,045
442,102
793,167

주식보상비용
165,131
224,558
46,882
93,763

기타
208,208
406,896
168,648
250,049

합 계
16,159,839
30,082,330
5,708,009
10,296,232

26. 비용의 성격별 분류

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
1,379,591
83,619
(193,490)
(437,199)

원재료 및 상품의 매입
(1,813,240)
(562,528)
193,490
437,199

인건비
5,349,482
10,169,105
2,968,060
5,686,256

여비교통비
406,863
540,304
129,142
180,626

접대비
7,186
19,149
10,859
23,040

세금과공과금
325,949
528,345
146,477
279,291

감가상각비
1,427,054
2,567,266
603,197
1,155,406

무형자산상각비
101,696
203,158
73,143
145,950

지급임차료
34,227
62,576
39,651
58,496

보험료
109,530
177,170
47,551
78,246

차량유지비
20,157
36,998
9,526
17,345

연구비
5,587,683
9,321,705
791,048
1,073,087

수선비
63,567
71,724
11,415
11,465

소모품비
1,349,747
1,922,157
102,623
272,579

지급수수료
1,343,900
4,098,356
530,691
949,561

외주가공비
424,745
666,684
38,950
38,950

기타
1,073,445
1,397,942
205,676
325,934

합 계
17,191,582
31,303,730
5,708,009
10,296,232

27. 기타수익과 기타비용

(1) 기타수익

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

잡이익
3,066
6,541
69,638
75,945

유형자산처분이익
-
-
-
513

합 계
3,066
6,541
69,638
76,458

(2) 기타비용

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산처분손실
2,879
74,028
-
1

잡손실
115
351
476,968
476,987

합 계
2,994
74,379
476,968
476,988

28. 금융수익과 금융비용

(1) 금융수익

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
137,486
235,056
12,942
63,795

외환차익
11,690
13,067
(3)
268

외화환산이익
4,820
4,822
687
687

합 계
153,996
252,945
13,626
64,750

(2) 금융비용

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
115,165
195,376
39,757
74,930

외환차손
12,268
23,815
4,321
4,321

외화환산손실
14,008
14,256
8,912
10,648

합 계
141,441
233,447
52,990
89,899

29. 주당순손실

(1) 당반기 및 전반기의 보통주 기본주당순손실은 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

보통주 반기순손실
(16,756,047,925)
(30,702,063,309)
(6,171,303,521)
(10,766,283,361)

가중평균유통보통주식수(*1)
9,381,101
9,378,412
8,096,946
8,059,773

보통주 기본주당순손실
(1,786)
(3,274)
(762)
(1,336)

(*1) 당반기와 전반기 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

<당반기>-누적
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
9,375,694
181일
1,697,000,614

주식선택권 행사
41,000
12일
492,000

합 계
1,697,492,614

가중평균유통보통주식수
9,378,412

<당반기>-3개월
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
9,375,694
91일
853,188,154

주식선택권 행사
41,000
12일
492,000

합 계
853,680,154

가중평균유통보통주식수
9,381,101

<전반기>-누적
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
8,022,600
182일
1,460,113,200

유상증자
1,353,094
5일
6,765,470

합 계
1,466,878,670

가중평균유통보통주식수
8,059,773

<전반기>-3개월
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
8,022,600
91일
730,056,600

유상증자
1,353,094
5일
6,765,470

합 계
736,822,070

가중평균유통보통주식수
8,096,946

(2) 당반기와 전반기 중 전환우선주, 전환상환우선주 및 주식선택권에 의한 잠재적 보통주의 희석효과 검토 결과, 희석효과가 존재하지 않아 희석주당손실은 기본주당손실과 동일합니다.

(3) 당반기와 전반기 중에는 반희석효과로 인하여 희석주당손익을 계산시 고려하지 않았으나 잠재적으로 미래에 기본주당손익을 희석할 수 있는 금융상품은 다음과 같습니다(주석 15 및 주석 21 참조).

(단위 : 원, 주)

구분
수량
부여일
행사기간 종료일
행사가격

주식선택권 1차
99,000
2019.05.30
2028.06.02
1,000

주식선택권 2차
238,000
2022.11.08
2028.11.08
9,500

주식선택권 3차
389,104
2025.03.26
2032.03.26
20,520

제4종 전환우선주
1,774,833
2025.03.26
2035.03.26
17,241

신주인수권
60,000
2024.05.03
2026.11.02
43,300

30. 현금흐름
(1) 당반기와 전반기 중 영업으로부터 창출된 현금흐름의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

반기순손실
(30,702,063)
(10,766,283)

조정 항목:

감가상각비
2,567,266
1,155,406

무형자산상각비
203,158
145,950

재고자산평가손실
681,625
-

외화환산손실
14,256
10,648

급여(*)
237,906
125,963

퇴직급여
731,136
391,291

경상연구개발비
-
(2,458)

지급수수료
1,712,700
-

이자비용
195,376
74,930

주식보상비용
919,361
514,640

유형자산처분손실
74,028
1

법인세비용
41,814
44,371

이자수익
(235,056)
(63,795)

외화환산이익
(4,822)
-

유형자산처분이익
-
(513)

잡이익
(482)
(69,703)

영업활동으로 인한 자산ㆍ부채 변동 :

매출채권의 증가
(28,580)
(454,333)

미수금의 증가
(190,177)
(134,305)

선급금의 감소(증가)
1,466,896
(2,160,799)

선급비용의 감소(증가)
(385,091)
69,236

부가세대급금의 증가
(572,938)
(418,838)

재고자산의 증가
(2,856,619)
(437,199)

장기선급금의 증가
(19,416)
-

매입채무의 증가
333,294
990,366

예수금의 증가(감소)
13,133
1,587

선수금의 증가(감소)
(14,105)
30,583

미지급금의 증가
1,306,686
3,960,165

미지급비용의 감소
(60,068)
(19,881)

계약부채의 증가
2,175,100
55,439

퇴직금의 지급
(88,443)
(45,203)

기타장기종업원급여의 지급
(6,526)
(2,631)

영업으로부터 창출된 현금
(22,490,651)
(7,005,365)

(*) 연차충당부채와 기타장기종업원급여와 관련한 금액입니다.

(2) 현금의 유입 유출이 없는 거래 중 중요한 사항

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

사용권자산 인식
3,760,272
883,150

리스부채 인식
3,739,943
794,370

리스부채의 유동성 대체
504,857
241,096

복구충당부채 인식
20,330
88,780

복구충당부채의 유동성 대체
(20,823)
118,763

건설중인자산 본계정 대체
2,900,659
43,780

임차보증금 유동성 대체
254,000
195,300

유형자산 취득 관련 미지급금
(839,169)
2,244,533

무형자산 취득 관련 미지급금
(2,000)
226,392

장기선급금의 무형자산 대체
19,416
-

장기차입금의 유동성대체
100,000
-

유동성장기차입금의 단기차입금 대체
100,000
-

31. 우발상황과 약정사항

(1) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 차입금 및 이행보증 등과 관련하여 타인으로부터 제공받은 보증의 내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>
(단위 : 천원)

제공자
보증종류
보증한도
보증실행금액
보증상대처

서울보증보험
지급보증보험
167,417
167,417
한국전력공사 등

인허가보증보험
182,420
182,420
전라남도 고흥군

계약보증보험
983,000
983,000
엘아이지넥스원㈜ 등

선금보증보험
3,340,230
3,340,230
엘아이지넥스원㈜

신용보증기금
지급보증
500,000
500,000
우리은행

290,000
290,000
KEB하나은행

대표이사
연대보증
720,000
720,000
우리금융저축은행

<전기말>
(단위 : 천원)

제공자
보증종류
보증한도
보증실행금액
보증상대처

서울보증보험
지급보증보험
87,361
87,361
한국전력공사 등

계약보증보험
146,872
146,872
전라남도 고흥군

신용보증기금
지급보증
500,000
500,000
우리은행

295,000
295,000
KEB하나은행

대표이사
연대보증
720,000
720,000
우리금융저축은행

(2) 당반기말 현재 연결회사의 단기차입금과 관련하여 금융기관에 담보로 제공한 유형자산은 다음과 같습니다(주석 12, 16 참조).

(단위 : 천원)

금융기관명
담보제공자산
장부가액
담보설정금액
관련 계정과목
관련금액
내용

당반기말
전기말

우리금융저축은행
토지 및 건물
1,371,931
1,352,314
720,000
단기차입금
500,000
근저당권설정

시설장치
1,779,615
1,827,433

합계
3,151,546
3,179,747

(3) 연결회사는 해외 소재 법인과 발사서비스 용역 계약을 체결하였습니다. 해당 계약의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : USD)

구분
계약체결일자
계약금액
용역 수행시기

발사서비스 용역
2023년
12,510,000
2025년 ~2027년

발사서비스 용역
2024년
3,694,000
2025년 ~2028년

(*) 발사서비스 용역의 발사시기와 발사고도 및 탑재위성의 무게는 고객사와의 추가 합의(Mission Concordance)에서 최종 확정됩니다.

32. 특수관계자
(1) 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

특수관계 구분
당반기말
전기말

기타의 특수관계자(*)
코오롱 2017 4차산업혁명 투자조합, 코오롱 2020 소재부품장비 투자조합, 퓨처플레이-신한테크이노베이션 제1호, 컴퍼니케이 고성장펀드, 인터베스트 창업초기투자조합, 코오롱글로텍 주식회사, 세방주식회사, 코오롱 2019 유니콘 투자조합, 코오롱 2021 이노베이션 투자조합, 에스제이지 파운데이션 신기술투자조합 제1호, 에스제이지 파운데이션 로켓 조합, 에스앤에스인베스트먼트㈜, 임직원
코오롱 2017 4차산업혁명 투자조합, 코오롱 2020 소재부품장비 투자조합, 퓨처플레이-신한테크이노베이션 제1호, 컴퍼니케이 고성장펀드, 인터베스트 창업초기투자조합, 코오롱글로텍 주식회사, 세방주식회사, 한화투자증권, 코오롱 2019 유니콘 투자조합, 코오롱 2021 이노베이션 투자조합, 에스제이지 파운데이션 신기술투자조합 제1호, 에스제이지 파운데이션 로켓 조합, 에스앤에스인베스트먼트㈜, 임직원

(*) 연결회사의 이사회 구성원 선임 권한을 보유하여 의사결정기구에 참여하고 있음에 따라 유의적인 영향력을 행사하는 주주들을 기타특수관계자에 포함하였습니다.

(2) 당반기와 전반기 중 주요경영진에 대한 보상을 위해 지급 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

장단기급여
1,027,671
438,659

퇴직급여
123,661
56,420

주식기준보상
286,400
143,551

기타
1,712,700
-

합계
3,150,432
638,630

33. 영업부문 정보

(1) 연결회사는 항공기 및 우주선 제조 사업 단일부문으로 구성되어 있습니다. 부문별 공시를 하지 않으며 이사회에 보고되는 정보에 기초하여 영업부문 성과를 검토하고 있습니다.(2) 당반기와 전반기 중 연결회사의 매출액 및 매출원가는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

매출액

제품매출
317,632
557,657
-
-

용역매출
134,164
134,164
-
-

합계
451,796
691,821
-
-

매출원가

제품매출원가
299,299
488,956
-
-

용역매출원가
732,444
732,444
-
-

합계
1,031,743
1,221,400
-
-

(3) 당반기 중 매출액은 모두 국내에서 이루어졌습니다.

(4) 주요 고객 정보

당반기와 전반기 중 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부 고객과 관련된 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

매출액
비율(%)
매출액
비율(%)

A사
557,657
80.61%
-
-

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

재무상태표

제 9 기 반기말 2025.06.30 현재

제 8 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 9 기 반기말

제 8 기말

자산

유동자산

19,378,118,162

30,206,154,568

현금및현금성자산 (주4,5,6)

8,187,547,185

19,418,438,449

매출채권 (주4,5,8)

28,580,000

기타채권 (주4,5,8)

215,841,432

26,635,539

기타유동금융자산 (주4,5,8)

655,300,000

515,300,000

기타유동자산 (주9)

6,476,156,548

6,284,279,852

유동재고자산 (주10)

3,789,146,857

3,872,765,918

당기법인세자산

25,546,140

88,734,810

비유동자산

44,157,964,887

25,572,006,360

당기손익-공정가치측정 금융자산 (주4,5,7)

500,000,000

기타비유동금융자산 (주4,5,8)

1,288,030,000

857,730,000

기타비유동자산 (주9)

739,843,135

664,082,437

종속기업투자 (주11)

2,550,896,757

1,692,685,194

유형자산 (주12,13)

37,578,216,168

21,036,008,313

영업권 이외의 무형자산 (주14)

1,500,978,827

1,321,500,416

자산총계

63,536,083,049

55,778,160,928

부채

유동부채

10,448,030,990

8,047,098,943

매입채무 및 기타유동채무

6,646,544,133

3,336,865,447

단기매입채무 (주4,5)

1,343,322,466

1,010,028,671

단기차입금 (주4,5,12,16,32)

700,000,000

700,000,000

유동성장기부채 (주4,5,16,32)

600,000,000

600,000,000

유동계약부채 (주25)

2,320,495,322

145,395,209

유동 리스부채 (주4,5,13)

1,682,726,345

881,441,567

기타유동금융부채 (주4,5,15)

2,603,739,503

2,149,613,628

기타 유동부채 (주15)

594,197,860

402,164,590

유동충당부채 (주19)

603,549,494

2,158,455,278

비유동부채

6,393,663,589

3,544,919,569

장기매입채무 및 기타비유동채무

2,585,164,488

559,870,964

장기차입금(사채 포함), 총액 (주4,5,16,32)

100,000,000

비유동 리스부채 (주4,5,13)

2,585,164,488

459,870,964

기타비유동금융부채 (주4,5,15,20)

501,571,744

397,055,021

확정급여부채 (주18)

2,968,062,002

2,325,368,862

기타 비유동 부채 (주15)

138,193,394

112,736,616

비유동충당부채 (주19)

200,671,961

149,888,106

부채총계

16,841,694,579

11,592,018,512

자본

자본금 (주22)

10,907,554,000

9,375,694,000

자본잉여금 (주22)

44,859,495,068

232,820,163,467

기타자본구성요소 (주22,23)

3,986,147,009

3,151,167,722

기타포괄손익누계액 (주22)

63,935,279

16,419,271

이익잉여금(결손금) (주24)

(13,122,742,886)

(201,177,302,044)

자본총계

46,694,388,470

44,186,142,416

자본과부채총계

63,536,083,049

55,778,160,928

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

수익(매출액) (주25,34)

451,795,830

691,820,990

매출원가 (주27,34)

1,031,743,434

1,221,400,499

매출총이익

(579,947,604)

(529,579,509)

판매비와관리비 (주26,27)

16,206,589,881

30,167,286,448

5,758,956,607

10,368,038,000

영업이익(손실)

(16,786,537,485)

(30,696,865,957)

(5,758,956,607)

(10,368,038,000)

기타이익 (주28)

3,061,803

6,529,612

69,795,782

76,457,413

기타손실 (주28)

2,993,783

74,377,261

476,967,780

476,988,036

금융수익 (주29)

97,067,383

183,691,338

2,886,514

52,720,711

금융비용 (주29)

128,940,157

213,336,996

51,746,320

87,249,332

종속기업, 공동지배기업과 관계기업으로부터의 기타이익(비용) (주11)

62,294,314

92,295,955

43,684,890

36,813,883

법인세비용차감전순이익(손실)

(16,756,047,925)

(30,702,063,309)

(6,171,303,521)

(10,766,283,361)

법인세비용(수익) (주21)

당기순이익(손실)

(16,756,047,925)

(30,702,063,309)

(6,171,303,521)

(10,766,283,361)

기타포괄손익

(68,162,526)

47,516,008

(19,838,688)

(13,639,577)

당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)

확정급여제도의재측정요소 (주18)

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)

지분법자본변동 (주11)

(68,162,526)

47,516,008

(19,838,688)

(13,639,577)

총포괄손익

(16,824,210,451)

(30,654,547,301)

(6,191,142,209)

(10,779,922,938)

주당이익

기본주당이익(손실) (단위 : 원) (주30)

(1,786)

(3,274)

(762)

(1,336)

희석주당이익(손실) (단위 : 원) (주30)

(1,786)

(3,274)

(762)

(1,336)

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본구성요소

기타포괄손익누계액

이익잉여금

자본 합계

2024.01.01 (기초자본)

8,022,600,000

178,049,157,330

1,379,981,454

19,322,972

(167,647,552,754)

19,823,509,002

당기순이익(손실)

(10,766,283,361)

(10,766,283,361)

기타포괄손익

(13,639,577)

(13,639,577)

지분법자본변동 (주11)

(13,639,577)

(13,639,577)

총포괄손실 소계

(13,639,577)

(10,766,283,361)

(10,779,922,938)

유상증자

1,353,094,000

54,171,169,552

705,106,000

56,229,369,552

전환우선주 발행 (주22)

주식기준보상거래에 따른 증가(감소) (주23)

514,639,432

514,639,432

주식선택권의 행사 (주23)

기타변동에 따른 증가(감소), 자본 (주24)

기타 (주22)

자본 증가(감소) 합계

1,353,094,000

54,171,169,552

1,219,745,432

(13,639,577)

(10,766,283,361)

45,964,086,046

2024.06.30 (기말자본)

9,375,694,000

232,220,326,882

2,599,726,886

5,683,395

(178,413,836,115)

65,787,595,048

2025.01.01 (기초자본)

9,375,694,000

232,820,163,467

3,151,167,722

16,419,271

(201,177,302,044)

44,186,142,416

당기순이익(손실)

(30,702,063,309)

(30,702,063,309)

기타포괄손익

47,516,008

47,516,008

지분법자본변동 (주11)

47,516,008

47,516,008

총포괄손실 소계

47,516,008

(30,702,063,309)

(30,654,547,301)

유상증자

전환우선주 발행 (주22)

1,490,860,000

29,000,215,920

30,491,075,920

주식기준보상거래에 따른 증가(감소) (주23)

919,360,567

919,360,567

주식선택권의 행사 (주23)

41,000,000

83,038,180

(84,381,280)

39,656,900

기타변동에 따른 증가(감소), 자본 (주24)

(218,756,622,467)

218,756,622,467

기타 (주22)

1,712,699,968

1,712,699,968

자본 증가(감소) 합계

1,531,860,000

(187,960,668,399)

834,979,287

47,516,008

188,054,559,158

2,508,246,054

2025.06.30 (기말자본)

10,907,554,000

44,859,495,068

3,986,147,009

63,935,279

(13,122,742,886)

46,694,388,470

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 9 기 반기 2025.01.01 부터 2025.06.30 까지

제 8 기 반기 2024.01.01 부터 2024.06.30 까지

(단위 : 원)

제 9 기 반기

제 8 기 반기

영업활동현금흐름

(22,469,764,463)

(6,613,315,985)

영업에서 창출된 현금흐름 (주31)

(22,513,378,396)

(6,718,997,849)

이자수취

166,385,018

174,738,016

이자지급(영업)

(185,959,755)

(65,182,452)

법인세환급(납부)

63,188,670

(3,873,700)

투자활동현금흐름

(18,538,374,399)

4,167,512,139

단기금융상품의 처분

6,900,000,800

임차보증금의 감소

114,000,000

정부보조금의 수령

9,086,000

유형자산의 처분

3,800,000

2,500,000

당기손익-공정가치금융자산의 증가

(500,000,000)

유형자산의 취득

(16,321,580,101)

(2,019,858,275)

무형자산의 취득

(365,220,000)

(239,667,606)

임차보증금의 증가

(684,300,000)

(465,000,000)

장기선급금의 증가

(75,760,698)

(10,462,780)

종속기업에 대한 투자자산의 취득 (주10)

(718,399,600)

재무활동현금흐름

29,791,503,902

56,551,386,632

단기차입금의 증가

600,000,000

정부보조금의 수령

104,516,723

82,453,136

유상증자

56,229,369,552

주식선택권 행사

39,656,900

전환우선주의 발행

30,491,075,920

단기차입금의 상환

(100,000,000)

리스부채의 상환

(743,745,641)

(360,436,056)

환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)

(11,216,634,960)

54,105,582,786

기초현금및현금성자산

19,418,438,449

4,895,133,488

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

(14,256,304)

기말현금및현금성자산

8,187,547,185

59,000,716,274

5. 재무제표 주석

제 9 (당)기 반기 : 2025년 6월 30일 현재

제 8 (당)기 반기 : 2024년 6월 30일 현재

주식회사 이노스페이스

1. 일반 사항

주식회사 이노스페이스(이하 "회사")는 항공기 및 우주선 제조를 주요 사업목적으로 하여 2017년 9월 19일에 설립되었습니다. 회사의 주요 제품은 2단 및 3단 소형위성 발사체 등으로 구성되어 있습니다. 회사의 자본금은 유상 및 무상증자를 거쳐 보고기간종료일 현재 10,908백만원입니다. 회사는 2024년 7월 2일에 기업공개를 통해 한국거래소가 개설한 코스닥시장에 상장 하였습니다.당반기말 현재 주요 주주 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 주)

주주명
보통주
우선주
총계
지분율(%)

김수종(대표이사)
1,971,000

1,971,000
18.07%

코오롱글로텍주식회사
547,064

547,064
5.02%

아이엠엠 Growth 벤처펀드 제2호

487,210
487,210
4.47%

신한벤처 투모로우 투자조합 1호

487,210
487,210
4.47%

인터베스트 창업초기투자조합
335,357

335,357
3.07%

코오롱 2017 4차 산업혁명 투자조합
297,180

297,180
2.72%

코오롱인더스트리㈜
295,932

295,932
2.71%

스틱이노베이션펀드

243,605
243,605
2.23%

기타주주
5,970,161
272,835
6,242,996
57.24%

합 계
9,416,694
1,490,860
10,907,554
100.00%

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책2.1 요약반기재무제표 작성기준

회사의 요약반기재무제표는 연차재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 요약중간재무제표입니다. 동 요약중간재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2024년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

회사의 요약반기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업투자는 기업회계기준서 제1028호에 따른 지분법으로 회계처리하고 있습니다. 지분법은 최초에 취득원가로 인식하며 후속적인 피투자자의 순자산 변동액 중 투자자의 몫을 해당 투자자산에 가감하여 보고하는 방법입니다. 회사와 피투자자간의 거래에서 발생한 미실현이익은 회사의 피투자자에 대한 지분에 해당하는 부분만큼 제거됩니다. 종속기업의 손실중 회사의 지분이 종속기업에 대한 투자지분(순투자의 일부를구성하는 장기투자지분 포함)과 같거나 초과하는 경우에는 지분법 적용을 중지합니다. 단, 회사의 지분이 영(0)으로 감소된 이후 추가 손실분에 대하여 회사에 법적-의제의무가 있거나, 종속기업을 대신하여 지급하여야 하는 경우, 그 금액까지만 손실과 부채로 인식합니다. 또한 투자자산에 대한 객관적인 손상의 징후가 있는 경우 투자자산의 회수가능액과 장부금액과의 차이는 손상차손으로 인식됩니다. 피투자자로부터의 수취하는 배당금은 투자자산의 장부금액에서 차감하여 보고합니다. 회사는 지분법을 적용하기 위하여 종속기업의 재무제표를 이용할 때, 유사한 상황에서 발생한 동일한 거래나 사건에 대하여 회사가 적용하는 회계정책과 동일한 회계정책이 적용되었는지 검토하여 필요한 경우 종속기업의 재무제표를 조정합니다.중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

2.1.1 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서
회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과' 와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 동 개정사항은 2025 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용됩니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.
2.1.2 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서
제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정

실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서제1109호 '금융상품' 과 제1107호 '금융상품: 공시' 가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다. 회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

-특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용

-금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기 위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함.

-계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시

-FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11

한국채택국제회계기준 연차개선Volume 11은 2026 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

- 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' : K-IFRS 최초 채택시 위험회피회계 적용

- 기업회계기준서 제1107호 '금융상품:공시' : 제거 손익, 실무적용지침

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' : 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의

- 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' : 사실상의 대리인 결정

- 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표' : 원가법
2.2. 법인세비용
중간기간의 법인세 비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.
2.3 자본

보통주는 자본으로 분류하고 자본거래에 직접 관련되어 발생하는 증분원가는 세금효과를 반영한 순액으로 자본에서 차감하고 있으며, 우선주는 상환하지 않아도 되거나 당사의 선택에 의해서만 상환되는 경우, 그리고 배당의 지급이 당사의 재량에 의해 결정된다면 자본으로 분류하고, 주주총회에서 배당을 승인하면 배당금을 인식하고 있습니다.회사는 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 회사가 발행한 전환우선주를 자본으로 인식하였으며, 동 회계처리는 '주식회사 등의 외부감사에 관한 법률' 제5조 제1항 제1호의 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환우선주와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다.

회사가 자기 지분상품을 재취득하는 경우에 이러한 지분상품은 자기주식의 과목으로자본에서 직접 차감하고 있습니다. 자기지분상품을 매입 또는 매도하거나 발행 또는 소각하는 경우의 손익은 당기손익으로 인식하지 아니합니다. 회사가 자기주식을 취득하여 보유하는 경우 지급하거나 수취한 대가는 자본에서 직접 인식하고 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.회사는 기후 관련 및 그 밖의 사업위험에 대한 익스포저를 검토하였으나 당반기말 현재 회사의 재무실적이나 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 위험은 식별되지 않았습니다. 회사는 현재 충분한 자금여력을 보유하고 있으며, 영업활동과 지속적인 투자를 뒷받침할 충분한 운전자본을 보유하고 있습니다.

반기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 재무제표 작성에 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

4. 금융상품 공정가치

4.1 금융상품 종류별 공정가치
당반기말과 전기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산

현금및현금성자산
8,187,547
8,187,547
19,418,438
19,418,438

매출채권
28,580
28,580
-
-

기타채권
215,841
215,841
26,636
26,636

기타유동금융자산
655,300
655,300
515,300
515,300

당기손익-공정가치측정금융자산
500,000
500,000
-
-

기타비유동금융자산
1,288,030
1,288,030
857,730
857,730

금융자산 소계
10,875,298
10,875,298
20,818,104
20,818,104

금융부채

매입채무
1,343,322
1,343,322
1,010,029
1,010,029

단기차입금
700,000
700,000
700,000
700,000

유동성장기부채
600,000
600,000
600,000
600,000

기타유동금융부채
2,603,740
2,603,740
2,149,614
2,149,614

유동성리스부채
1,682,726
1,682,726
881,442
881,442

장기차입금
-
-
100,000
100,000

기타비유동금융부채
501,572
501,572
397,055
397,055

비유동리스부채
2,585,164
2,585,164
459,871
459,871

금융부채 합계
10,016,524
10,016,524
6,298,011
6,298,011

4.2 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의(조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

- 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)당반기말과 전기말 현재 회사는 공정가치로 측정되는 금융상품을 보유하고 있지 않습니다.

4.3 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동

회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식합니다.

각 공정가치 서열체계의 수준 간 이동 내역은 존재하지 않습니다.

4.4 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역

전반기 중 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역은 없으며, 당반기 중 반복적인 측정치의 수준 3의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
기초
취득
평가
반기말

당기손익-공정가치측정금융자산
-
500,000
-
500,000

5. 범주별 금융상품

5.1 금융상품 범주별 장부금액
(1) 금융자산

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

당기손익-공정가치측정금융자산
상각후원가측정 금융자산
상각후원가측정 금융자산

현금및현금성자산
-
8,187,547
19,418,438

매출채권
-
28,580
-

기타채권
-
215,841
26,636

기타유동금융자산
-
655,300
515,300

당기손익-공정가치측정금융자산
500,000
-
-

기타비유동금융자산
-
1,288,030
857,730

합 계
500,000
10,375,298
20,818,104

(2) 금융부채

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

상각후원가측정 금융부채
기타금융부채(*)
상각후원가측정 금융부채
기타금융부채(*)

매입채무
1,343,322
-
1,010,029
-

단기차입금
700,000
-
700,000
-

유동성장기부채
600,000
-
600,000
-

기타유동금융부채
2,603,740
-
2,149,614
-

유동성리스부채
-
1,682,726
-
881,442

장기차입금
-
-
100,000
-

기타비유동금융부채
501,572
-
397,055
-

비유동리스부채
-
2,585,164
-
459,871

합 계
5,748,634
4,267,890
4,956,698
1,341,313

(*) 기타금융부채는 기업회계기준서 제1109호의 금융부채의 범주로 분류되지 않는리스부채를 포함하고 있습니다.

5.2 금융상품 범주별 순손익

당반기와 전반기 중 금융상품 범주별 순손익의 주요내용은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
상각후원가측정금융자산
상각후원가측정금융부채
기타금융부채
합 계

이자수익
166,385
-
-
166,385

이자비용(*)
-
(45,141)
(146,115)
(191,256)

외환차손익
-
4,659
-
4,659

외화환산손익
(14,256)
4,822
-
(9,434)

합 계
152,129
(35,660)
(146,115)
(29,646)

(*) 리스부채 및 복구충당부채에 대한 이자비용을 포함하였습니다.

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
상각후원가측정금융자산
상각후원가측정금융부채
기타금융부채
합 계

이자수익
52,034
-
-
52,034

이자비용(*)
-
(23,062)
(49,219)
(72,281)

외환차손익
-
(4,321)
-
(4,321)

외화환산손익
-
(9,961)
-
(9,961)

합 계
52,034
(37,344)
(49,219)
(34,529)

(*) 리스부채 및 복구충당부채에 대한 이자비용을 포함하였습니다.

6. 현금및현금성자산 등
(1) 당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산 등의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

현금및현금성자산
보통예금
8,187,547
19,418,438

(2) 당반기말과 전기말 현재 사용이 제한된 현금및현금성자산 등은 없습니다.

7. 당기손익-공정가치측정 금융자산

당반기말과 전기말 현재 당기손익-공정가치측정 금융자산의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
장부금액
취득원가
장부금액

비유동

수익증권
컴퍼니케이 뉴스페이스펀드
500,000
500,000
-

8. 매출채권 및 기타채권과 기타금융자산
(1) 매출채권 및 기타채권과 기타금융자산의 구성내역당반기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권과 기타금융자산의 구성내역은 다음과같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

매출채권
28,580
-
-
-

기타채권

미수금

장부가액
402,457
-
213,252
-

대손충당금
(186,616)
-
(186,616)
-

순장부가액
215,841
-
26,636
-

기타채권 소계
215,841
-
26,636
-

기타금융자산

임차보증금
655,300
1,276,300
515,300
846,000

기타보증금
-
11,730
-
11,730

기타금융자산 소계
655,300
1,288,030
515,300
857,730

합 계
899,721
1,288,030
541,936
857,730

(2) 당반기말과 전기말 현재 회사의 매출채권 및 기타채권과 기타금융자산의 연령분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

매출채권
기타채권
기타금융자산
기타채권
기타금융자산

<손상되지 않은 채권>

3개월 이내
28,580
215,841
1,943,330
26,636
1,373,030

3개월 초과 ~ 6개월 이내
-
-
-
-
-

6개월 초과 ~ 1년 이내
-
-
-
-
-

1년 초과
-
-
-
-
-

소 계
28,580
215,841
1,943,330
26,636
1,373,030

<개별 손상검토 채권>
-
186,616
-
186,616
-

합 계
28,580
402,457
1,943,330
213,252
1,373,030

대손충당금
-
(186,616)
-
(186,616)
-

(3) 대손충당금 변동 내역

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
대손상각비
환입/제각
기말

미수금
186,616
-
-
186,616

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
대손상각비
환입/제각
기말

미수금
176,616
-
-
176,616

9. 기타자산
당반기말과 전기말 현재 기타자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선급금

장부가액
4,191,472
739,843
5,681,770
664,082

손상평가
-
-
(724,530)
-

순장부가액
4,191,472
739,843
4,957,240
664,082

선급비용
630,207
-
244,774
-

부가세대급금
1,654,478
-
1,082,266
-

합 계
6,476,157
739,843
6,284,280
664,082

(*1) 전기 중 용역매출 관련 손실이 예상됨에 따라 관련된 선급금을 손상평가하여 매출원가로 인식하였습니다.(*2) 당반기 손실부담계약 재평가에 따른 선급금 손실충당금은 재공품 손실충당금으로 반영되었습니다.

10. 재고자산
당반기말과 전기말 현재 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

원재료
1,508,053
-
1,508,053
5,941,713
(2,079,099)
3,862,614

재공품
7,904,695
(5,623,601)
2,281,094
614,416
(604,265)
10,151

합 계
9,412,748
(5,623,601)
3,789,147
6,556,129
(2,683,364)
3,872,765

당기 중 인식한 매출원가에는 재고자산평가손실이 682백만원 포함되어 있습니다.

11. 종속기업투자
(1) 당반기말과 전기말 현재 종속기업투자의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
기업명

설립

국가

주요 영업활동

지분율(%)
장부가액

당반기말
전기말

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
브라질
항공기 및 우주선 제조업
100.00
2,301,618
1,456,348

종속기업
INNOSPACE EUROPE SAS
프랑스
항공기 및 우주선 제조업
100.00
159,708
144,773

종속기업
INNOSPACE ME TRADING LLC
UAE
항공기 및 우주선 제조업
100.00
89,571
91,564

합계

2,550,897
1,692,685

(2) 당반기와 전반기 중 회사의 종속기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
기업명
기초
취득
지분법손익
지분법자본변동
기말

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
1,456,348
718,400
78,098
48,772
2,301,618

종속기업
INNOSPACE EUROPE SAS
144,773
-
9,162
5,773
159,708

종속기업
INNOSPACE ME TRADING LLC
91,564
-
5,036
(7,029)
89,571

합계
1,692,685
718,400
92,296
47,516
2,550,897

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
기업명
기초
지분법이익
지분법자본변동
기말

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
357,411
30,457
(19,290)
368,578

종속기업
INNOSPACE EUROPE SAS
130,447
6,357
5,650
142,454

합계
487,858
36,814
(13,640)
511,032

12. 유형자산
(1) 당반기말과 전기말 현재 유형자산의 상세내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>
(단위 : 천원)

구분

취득원가

상각누계액

정부보조금

장부금액

토지
726,194
-
-
726,194

건물
6,864,190
(114,137)
-
6,750,053

기계장치
7,703,075
(2,729,065)
-
4,974,010

차량운반구
1,098,661
(302,087)
-
796,574

공구와기구
5,041,934
(622,807)
(12,147)
4,406,980

비품
1,437,683
(411,843)
-
1,025,840

시설장치
8,422,959
(1,477,020)
-
6,945,939

사용권자산
5,747,932
(1,515,188)
-
4,232,744

임차자산개량권
672,218
(439,665)
-
232,553

건설중인자산
7,487,329
-
-
7,487,329

합 계
45,202,175
(7,611,812)
(12,147)
37,578,216

<전기말>
(단위 : 천원)

구분

취득원가

상각누계액

정부보조금

장부금액

토지
726,194
-
-
726,194

건물
877,919
(90,318)
-
787,601

기계장치
5,631,857
(2,117,364)
-
3,514,493

차량운반구
680,644
(225,587)
-
455,057

공구와기구
2,412,522
(245,281)
(4,667)
2,162,574

비품
1,021,064
(298,115)
-
722,949

시설장치
5,702,146
(1,133,629)
-
4,568,517

사용권자산
2,702,694
(1,277,418)
-
1,425,276

임차자산개량권
541,177
(340,318)
-
200,859

건설중인자산
6,472,488
-
-
6,472,488

합 계
26,768,705
(5,728,030)
(4,667)
21,036,008

(2) 당반기와 전반기 중 회사의 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*1)
처분
대체(*2)
감가상각비
기말

토지
726,194
-
-
-
-
726,194

건물
787,601
5,215,241
-
771,030
(23,819)
6,750,053

기계장치
3,514,493
1,165,028
(67,667)
976,190
(614,034)
4,974,010

차량운반구
455,057
176,095
(7,283)
261,784
(89,079)
796,574

공구와기구
2,162,574
1,940,176
-
680,149
(375,919)
4,406,980

비품
722,949
407,321
(2,877)
13,615
(115,168)
1,025,840

시설장치
4,568,517
2,570,214
-
150,600
(343,392)
6,945,939

사용권자산
1,425,276
3,703,302
(12,167)
-
(883,667)
4,232,744

임차자산개량권
200,859
83,750
-
47,291
(99,347)
232,553

건설중인자산
6,472,488
3,915,500
-
(2,900,659)
-
7,487,329

합 계
21,036,008
19,176,627
(89,994)
-
(2,544,425)
37,578,216

(*1) 당반기 유형자산의 취득과 관련된 미지급금은 839백만원 감소하였습니다.(*2) 당반기 건설중인자산에서 시설장치 등으로 본계정 대체된 금액입니다.

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*1)
처분
대체(*2)
감가상각비
기말

토지
564,713
-
-
-
-
564,713

건물
678,669
31,680
-
-
(9,589)
700,760

기계장치
1,646,714
257,334
(1,988)
-
(336,310)
1,565,750

차량운반구
144,269
-
-
-
(26,777)
117,492

공구와기구
68,542
267,471
(1)
-
(23,891)
312,121

비품
327,876
179,492
-
-
(54,418)
452,950

시설장치
4,321,637
138,239
-
43,780
(224,652)
4,279,004

사용권자산
612,104
883,150
(11,082)
-
(397,224)
1,086,948

임차자산개량권
130,230
56,039
-
-
(68,651)
117,618

건설중인자산
43,780
3,334,136
-
(43,780)
-
3,334,136

합 계
8,538,534
5,147,541
(13,071)
-
(1,141,512)
12,531,492

(*1) 전반기 유형자산의 취득과 관련된 미지급금은 2,245백만원 증가하였습니다.(*2) 전반기 건설중인자산에서 시설장치로 본계정 대체된 금액입니다.

(3) 당반기와 전반기 중 감가상각비 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

제조원가
58,735
-

판매비와관리비
406,018
300,195

경상연구개발비
2,079,672
841,317

합 계
2,544,425
1,141,512

(4) 당반기말, 전기말 현재 회사의 차입금 등과 관련하여 금융기관 등에 제공한 유형자산은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

금융기관명
담보제공자산
장부가액
담보설정금액
관련 계정과목
관련금액
내용

당반기말
전기말

우리금융저축은행
토지 및 건물
1,371,931
1,352,314
720,000
단기차입금
500,000
근저당권설정

시설장치
1,779,615
1,827,433

합계
3,151,546
3,179,747

13. 리스
회사가 리스이용자인 경우의 리스에 대한 정보는 다음과 같습니다.(1) 재무상태표에 인식된 금액

당반기말과 전기말 현재 리스와 관련해 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

당반기말

전기말

사용권자산

건물
4,232,744
1,425,276

리스부채

유동
1,682,726
881,442

비유동
2,585,164
459,871

리스부채 소계
4,267,890
1,341,313

당반기 중 증가된 사용권자산은 3,703백만원(전반기: 883백만원)입니다.

(2) 포괄손익계산서에 인식된 금액

당반기와 전반기 중 리스와 관련해서 포괄손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분

당반기

전반기

사용권자산의 감가상각비
883,667
397,224

리스부채에 대한 이자비용(금융비용에 포함)
136,484
39,688

단기리스료(판관비에 포함)
138,404
13,230

단기리스가 아닌 소액자산 리스료(판관비에 포함)
115,751
39,552

합 계
1,274,306
489,694

당반기 중 리스의 총 현금유출은 1,134백만원(전반기: 453백만원)입니다.

14. 무형자산
(1) 당반기말과 전기말 현재 무형자산의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
상각누계액
장부금액
취득원가
상각누계액
장부금액

특허권
69,299
(16,345)
52,954
61,162
(11,612)
49,550

상표권
67,617
(22,624)
44,993
56,339
(16,238)
40,101

소프트웨어
1,455,879
(703,575)
752,304
1,342,657
(573,306)
769,351

기타의무형자산
870,000
(219,272)
650,728
620,000
(157,502)
462,498

합 계
2,462,795
(961,816)
1,500,979
2,080,158
(758,658)
1,321,500

(2) 당반기와 전반기 중 회사의 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*1)
대체(*2)
상각비
기말

특허권
49,550
-
8,137
(4,733)
52,954

상표권
40,101
-
11,278
(6,386)
44,993

소프트웨어
769,351
113,222
-
(130,269)
752,304

기타의무형자산
462,498
250,000
-
(61,770)
650,728

합 계
1,321,500
363,222
19,415
(203,158)
1,500,979

(*1) 당반기 무형자산의 취득과 관련된 미지급금은 2백만원 감소하였습니다.(*2) 전기 장기선급금에 계상한 금액에서 계정대체한 금액입니다.

<전반기>
(단위 : 천원)

구분
기초
취득(*)
상각비
기말

특허권
27,447
5,763
(2,398)
30,812

상표권
32,777
7,513
(4,232)
36,058

소프트웨어
578,878
-
(95,300)
483,578

기타의무형자산
550,538
-
(44,020)
506,518

합 계
1,189,640
13,276
(145,950)
1,056,966

(*) 전반기 무형자산의 취득과 관련된 미지급금은 226백만원 감소하였습니다.

(3) 당반기와 전반기 중 무형자산상각비 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

판매비와관리비
44,780
31,125

경상연구개발비
158,378
114,825

합 계
203,158
145,950

(4) 당반기 중 회사가 비용으로 인식한 연구와 개발 지출의 총액은 22,040백만원(전반기: 6,349백만원)입니다.

15. 기타금융부채와 기타부채
(1) 당반기말과 전기말 현재 기타금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동

미지급금
2,570,822
2,048,987

미지급비용
32,918
100,627

소 계
2,603,740
2,149,614

비유동

장기미지급금
501,572
397,055

합 계
3,105,312
2,546,669

(2) 당반기말과 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동

예수금
544
329

선수금
-
14,105

연월차충당부채
593,654
387,731

소 계
594,198
402,165

비유동

기타장기종업원급여부채
138,193
112,737

합 계
732,391
514,902

(3) 당반기 및 전반기 중 회사의 기타장기종업원급여부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
112,737
53,372

당기근무원가
30,008
14,441

이자비용
1,974
1,077

제도에서의지급액
(6,526)
(2,631)

기말 금액
138,193
66,259

16. 차입금 등

(1) 당반기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입처
당반기말 현재 이자율(%)
만기일
당반기말
전기말
상환방법

운전자금대출
KEB하나은행
4.14%
2025-09-19
100,000
100,000
만기 일시상환

운전자금대출
KEB하나은행
4.40%
2026-04-16
100,000
-
만기 일시상환

운전자금대출
우리금융저축은행
13.60%
2026-06-21
500,000
600,000
만기 일시상환

합 계
700,000
700,000

(*) 동 차입금에 대해서는 회사의 부동산이 담보로 제공되어 있으며, 대표이사로부터 연대보증을 제공받고 있습니다(주석12, 32참조).(2) 당반기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
차입처
당반기말 현재 이자율(%)
만기일
당반기말
전기말
상환방법

운전자금대출
우리은행
4.49%
2026-04-24
500,000
500,000
만기일시상환

운전자금대출
KEB하나은행
4.80%
2025-04-26
-
100,000
만기일시상환

운전자금대출
KEB하나은행
4.68%
2026-06-29
100,000
100,000
만기일시상환

합 계
600,000
700,000

유동성 대체
(600,000)
(600,000)

차감 계
-
100,000

17. 복합금융상품
(1) 회사가 발행하였던 제1종 전환우선주, 제2종 전환우선주, 제3종 전환우선주와 전환상환우선주는 당반기말 현재 모두 보통주로 전환되었습니다. (2) 회사는 당반기 중 제4종 전환우선주를 신규 발행하였으며, 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 동 전환우선주를 자본으로 인식하였습니다. 동 회계처리는 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환우선주와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다.(3) 당반기말 현재까지 회사가 발행하였던 전환우선주 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
제1종 전환우선주
제2종 전환우선주
제3종 전환우선주
제3종 전환우선주
제4종 전환우선주

주식수(*)
140,400
702,000
210,600
775,600
1,774,833

발행일
2019.05.31
2019.10.17
2020.10.26
2021.07.07
2025.03.26

존속기간
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년
발행일로부터 10년

총 발행금액
299,945
1,499,725
1,000,245
10,500,290
30,599,901

배당률
0%
0%
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적, 참가적)

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일로부터 12개월이 경과한 날로부터 존속기간 만료 1개월 전까지(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환가격(*)
-
-
-
-
17,241

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전환가 격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 시가를 하회하는 유상증자 등의 진행- 합병 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우- 발행 이후 매3개월마다 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우(하한: 전환가격의 70%, 상한: 전환가격)

(*) 당반기말 현재 유효한 주식수 및 전환가격입니다.

(4) 당반기말 현재까지 회사가 발행하였던 전환상환우선주 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
제1종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제2종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주
제3종 전환상환우선주

주식수
63,100
1,474,600
1,071,200
1,074,600
500,000

발행일
2020.07.30
2020.10.26 등
2021.07.07 등
2022.11.11 등
2023.07.21

총 발행금액
299,693
7,003,613
14,502,206
19,998,306
15,400,000

배당률
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)
발행가액의 1% 우선배당(누적적)

상환가액
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금
총발행가액+연 복리 5%의 지급이자-기지급된 배당금

상환권행사기간
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지
발행일로부터 3년이 경과한날로부터 만기일까지

전환청구기간
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)
발행일 익일부터 10년(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달- 시험발사 2회 실패
- 전환가격을 하회하는 유상증자 등의 진행- 이해관계인이 지분 매각 시 평가가액의 70%가 전 환가격에 미달- 기업공개시 공모가액의 70%가 전환가격에 미달

18. 확정급여부채
(1) 당반기말과 전기말 현재 확정급여부채의 금액의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

확정급여채무의 현재가치
2,968,062
2,325,369

(2) 당반기 및 전반기 중 회사의 확정급여채무 현재가치의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
2,325,369
1,199,771

당기근무원가
685,796
365,122

이자비용
45,340
26,169

지급액
(88,443)
(68,821)

기말 금액
2,968,062
1,522,241

19. 충당부채
(1) 당반기말과 전기말 현재 회사의 충당부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

유동

복구충당부채
133,038
153,862

손실부담계약충당부채
470,511
2,004,594

소 계
603,549
2,158,456

비유동

복구충당부채
200,672
149,888

합 계
804,221
2,308,344

(2) 당반기와 전반기 중 복구충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
303,750
210,086

설정
20,329
88,779

이자비용
9,631
9,531

환입액
-
(69,546)

기말 금액
333,710
238,850

(3) 당반기와 전반기 중 손실부담충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초 금액
2,004,594
-

설정(환입)
-
-

대체
(1,534,083)
-

기말 금액
470,511
-

(*) 손실부담계약을 이행하는 데 사용하는 자산에서 생긴 손상차손을 먼저 인식하고 충당부채를 설정하였으며, 전기말 인식한 손실부담충당부채 중 1,534백만원이 재공품 평가충당금으로 반영 되었습니다(주석10 참조).

20. 정부보조금
당반기말 현재 정부보조금과 관련하여 수행 중인 개발과제는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

과제명
수행기간
정부기관
장기미지급금

소형발사체 상단용 전기펌프를 적용한 하이브리드 로켓 엔진 개발
2022.05.01~2027.12.31
과학기술정보통신부
262,823

재사용 발사체 연착륙을 위한 추진 및 시연체 통합 기술 개발
2022.04.01~2025.12.31
과학기술정보통신부
94,970

우주발사체ㆍ우주수송 교육연구센터
2022.04.11~2026.12.31
과학기술정보통신부
30,848

영하 183도 이하 극저온 유체 공급용 밸브 및 파이프 모듈 개발
2023.07.17~2027.07.16
중소벤처기업부
12,846

인조흑연 블록 흑연화 및 고순도화 기술 개발
2024.04.01~2028.12.31
산업통상자원부
4,988

알루미늄 입자를 적용한 하이브리드 로켓용 고체연료 제조기술 개발
2024.08.01~2027.12.31
산업통상자원부
76,107

합 계
482,583

회사는 출연받은 정부보조금 중 상환의무가 있는 금액을 장기미지급금으로 분류하고있습니다. 당반기말 현재 종료된 과제 중 상환의무가 존재하는 정부보조금은 18,989천원입니다.

21. 법인세비용 및 이연법인세
법인세비용은 당기법인세비용에서 과거기간 당기법인세에 대하여 당반기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용 및 당기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된 법인세비용을 조정하여 산출하였으며, 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간유효법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 당반기 및 전반기는 법인세비용차감전순손실이 발생하여 유효법인세율을 산정하지 않았습니다.이연법인세자산은 차감할 일시적차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다. 당반기말에는 이연법인세 자산을 인식하지 않았습니다.

22. 자본
(1) 당반기말과 전기말 현재 회사의 자본금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 주, 천원)

구분
당반기말
전기말

보통주
우선주(*)
보통주

발행할주식의 총수
100,000,000
100,000,000

1주당 액면금액
1
1
1

발행한 주식수
9,416,694
1,490,860
9,375,694

자본금
9,416,694
1,490,860
9,375,694

(*) 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 의거하여 회사가 발행한 전환우선주를 자본으로 인식하였습니다. 동 회계처리는 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환우선주와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다.(2) 당반기말 현재 회사가 자본으로 분류한 전환우선주의 주요 발행조건은 다음과 같습니다.

구분
제4종 전환우선주

주식수(*1,*2)
1,774,833

발행일
2025.03.26

존속기간(*3)
발행일로부터 10년

총 발행금액
30,599,901

배당률
발행가액의 1% 우선배당(누적적,참가적)

전환청구기간
발행일로부터 12개월이 경과한 날로부터 존속기간 만료 1개월 전까지(존속기간 만료 후 자동 전환)

전환가격(*)
17,241

전환비율
우선주 1주당 보통주 1주

주요 전환가격의 조정
- 시가를 하회하는 유상증자 등의 진행

- 합병 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우

- 발행 이후 매3개월마다 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우(하한: 전환가격의 70%, 상한: 전환가격)

(*1) 당반기말 현재 유효한 주식수 및 전환가격입니다.(*2) 본건 신주는 회사의 모든 주주총회에서 모든 의결사항에 관하여 보통주식과 동일하게 1주당 1개의 의결권을 갖습니다. 본건 신주가 보통주식으로 전환되는 경우에는 전환 후의 보통주식은 1주당1개의 의결권을 갖게 됩니다.(*3) 본건 신주는 계약상 명시한 우선적 배당을 하지 못한 경우 그 배당이 완료될 때까지 그 존속기간은 연장됩니다.

(3) 당반기말과 전기말 현재 회사의 자본잉여금의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식발행초과금(*1,*2)
44,859,495
232,820,163

(*1) 당반기 중 자본잉여금 218,756백만원을 결손 보전하였습니다.(*2) 전환우선주 계약에 따라 대가가 수반되지 않고 주주간 계약을 통해 대표이사에게 부여된 콜옵션을 주식발행초과금으로 계상하였습니다.(4) 당반기말과 전기말 현재 회사의 기타자본의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

주식매수선택권
3,256,727
2,421,748

신주인수권
729,420
729,420

합 계
3,986,147
3,151,168

(5) 당반기말과 전기말 현재 회사의 기타포괄손익누계액의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

지분법자본변동
63,935
16,419

23. 주식기준보상
(1) 당반기말 현재 임직원 등에게 회사의 주식을 미리 정해진 가격(행사가격)으로 취득할 수 있는 주식선택권을 부여한 현황은 다음과 같습니다.

구분
1차
2차
3차
신주인수권

부여시점
2019.05.30
2022.11.08
2025.03.26
2024.05.03

가득조건
행사가능기간 재직 중
행사가능기간 재직 중
행사가능기간 재직 중
상장주선업무

행사가능기간
2025.06.03~2028.06.02
2025.11.09~2028.11.08
2027.03.27~2032.03.26
2024.10.02~2026.01.02

부여한 주식수
200,000주
260,000주
395,373주
60,000주

상실된 주식수
60,000주
22,000주
6,269 주
-주

행사된 주식수
41,000주
-
-
-

행사가격
1,000원
9,500원
20,520원
43,300원

부여방법(*)
자기주식 교부, 신주교부
자기주식 교부, 신주교부
자기주식 교부, 신주교부
신주교부형

(*) 행사시점 회사의 선택에 따라 시가와 행사가격의 차액을 보상할 수 있습니다.

(2) 당반기와 전반기 중 주식선택권의 수량 및 가중평균행사가격 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 주,원)

구분
당반기
전반기

주식매수선택권 수량(*)
가중평균행사가격(*)
신주인수권수량
가중평균행사가격
주식매수선택권 수량(*)
가중평균행사가격(*)
신주인수권수량
가중평균행사가격

기초 잔여주
378,000
6,352
60,000
43,300
386,500
6,421
-
-

부여
395,373
20,520
-
-
-
-
60,000
43,300

상실
(6,269)
(20,520)
-
-
(6,500)
9,500
-
-

행사
(41,000)
(1,000)
-
-
-
-
-
-

기말 잔여주
726,104
14,714
60,000
43,300
380,000
6,368
60,000
43,300

(*) 주식선택권의 수량과 행사가격은 전기 이전 진행된 무상증자와 액면분할 효과가 고려되었습니다.

(3) 당반기와 전반기 중 주식선택권의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

주식선택권
신주인수권
주식선택권
신주인수권(*)

기초 금액
2,421,747
729,420
1,379,981
-

주식보상비용
919,361
-
514,640
-

자본조정(*)
-
-
-
705,106

행사
(84,381)
-
-
-

기말 금액
3,256,727
729,420
1,894,621
705,106

(*) 전반기 상장주선업무와 관련하여 상장주관사에게 부여한 신주인수권은 신주발행과 관련한 직접 원가에 해당하여 자본의 차감 계정으로 인식하였습니다. (4) 회사는 부여된 주식선택권에 대해서 이항모형을 이용한 공정가치접근법을 적용하여 보상비용을 산정하였으며, 보상원가 산정에 사용된 제반 가정은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분
1차
2차
3차
신주인수권

부여일 공정가치
2,058
13,030
10,847
12,157

부여일 주식가격
2,144
18,627
18,900
43,300

행사가격
1,000
9,500
20,520
43,300

기대주가변동성
40.4%
50.9%
56.82%
51.03%

기대만기
9년
6년
7년
1.66년

무위험수익률
1.59%
3.74%
2.86%
3.48%

(5) 당반기와 전반기 중 비용으로 인식한 주식기준보상은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

제조원가
32,569
-

판매비와관리비
224,558
93,763

경상연구개발비
662,234
420,877

합 계
919,361
514,640

24. 결손금
(1) 결손금의 구성내역

(단위 : 천원)

구분
당반기말
전기말

미처리결손금(*)
(13,122,743)
(201,177,302)

(*) 당반기 중 자본잉여금 218,756백만원을 결손 보전하였습니다.

25. 고객과의 계약에서 생기는 수익 및 관련 계약자산과 계약부채

25.1 고객과의 계약에서 생기는 수익

(1) 당반기와 전반기 중 회사가 수익으로 인식한 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

제품매출
317,632
557,657
-
-

용역매출
134,164
134,164
-
-

합 계
451,796
691,821
-
-

(2) 당반기 중 수익 유형과 수익인식 시기에 따라 구분한 매출의 구성은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
제품매출
용역매출
합계

수익인식 시점

한 시점에 인식
-
134,164
134,164

기간에 걸쳐 인식
557,657
-
557,657

합 계
557,657
134,164
691,821

25.2 고객과의 계약과 관련된 자산과 부채
(1) 당반기말과

전기말 현재 회사가 고객과의 계약과 관련하여 인식한 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기말
전기말

계약자산

계약자산-제품매출
-
-

계약자산-용역매출
-
-

합 계
-
-

계약부채

계약부채-제품매출
2,112,342
-

계약부채-용역매출
208,153
145,395

합 계
2,320,495
145,395

(2) 당반기와 전반기에 인식한 수익 중 전기에서 이월된 계약부채와 관련된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초의 계약부채 잔액 중 당기에 인식한 수익

용역매출
-
-

25.3 주요계약
당반기 중 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 보고기간 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
계약일
완성기한
진행율(%)
매출
계약부채

제품매출
2025.02.04
2026.06.30
6.53
557,657
2,112,343

25.4 수행의무에 배분된 거래가격
보고기간 종료일 현재 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식하는 계약과 관련된 수주잔고는 7,984백만원으로, 최초 계약기간 1년 이내인 건들은 제외된금액입니다.

26. 판매비와 관리비

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
1,119,961
2,158,338
679,480
1,285,426

퇴직급여
115,345
230,689
69,101
136,414

복리후생비
112,180
199,593
85,348
158,959

여비교통비
116,373
176,289
90,622
117,805

접대비
6,660
17,458
9,323
20,360

세금과공과금
56,612
131,263
60,436
116,328

감가상각비
195,750
406,018
167,072
300,195

무형자산상각비
25,407
44,780
15,731
31,125

지급임차료
5,080
9,190
14,004
20,688

보험료
44,868
74,124
16,756
27,527

차량유지비
9,714
25,415
3,977
6,026

경상연구개발비
12,524,372
22,040,149
3,590,108
6,348,809

수선비
11,880
15,012
408
458

소모품비
242,865
295,882
48,356
204,908

지급수수료
1,263,968
3,731,083
692,990
1,249,752

주식보상비용
165,131
224,558
46,882
93,763

기타
190,424
387,445
168,363
249,495

합 계
16,206,590
30,167,286
5,758,957
10,368,038

27. 비용의 성격별 분류

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
1,379,591
83,619
(193,490)
(437,199)

원재료 및 상품의 매입
(1,813,240)
(562,528)
193,490
437,199

인건비
5,165,239
9,802,893
2,832,286
5,421,331

여비교통비
388,953
517,999
129,186
176,107

접대비
7,016
18,980
10,859
23,040

세금과공과금
155,246
314,971
113,175
212,104

감가상각비
1,413,197
2,544,425
596,291
1,141,512

무형자산상각비
101,696
203,158
73,143
145,950

지급임차료
15,000
22,360
19,518
28,382

보험료
109,530
176,863
47,551
78,246

차량유지비
20,157
36,998
9,526
17,345

연구비
5,587,683
9,321,705
791,048
1,073,087

수선비
63,567
71,724
11,415
11,465

소모품비
1,349,607
1,921,949
102,623
272,579

지급수수료
1,814,683
4,868,394
781,578
1,406,146

외주가공비
424,746
666,684
38,950
38,950

기타
1,055,662
1,378,493
201,808
321,794

합 계
17,238,333
31,388,687
5,758,957
10,368,038

28. 기타수익과 기타비용

(1) 기타수익

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

잡이익
3,062
6,530
69,796
75,945

유형자산처분이익
-
-
-
513

합 계
3,062
6,530
69,796
76,458

(2) 기타비용

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산처분손실
2,879
74,028
-
1

잡손실
115
349
476,968
476,987

합 계
2,994
74,377
476,968
476,988

29. 금융수익과 금융비용

(1) 금융수익

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
81,140
166,385
2,200
52,034

외환차익
11,107
12,484
-
-

외화환산이익
4,820
4,822
687
687

합 계
97,067
183,691
2,887
52,721

(2) 금융비용

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
112,677
191,256
38,514
72,281

외환차손
2,255
7,825
4,320
4,320

외화환산손실
14,008
14,256
8,912
10,648

합 계
128,940
213,337
51,746
87,249

30. 주당순손실
(1) 당반기와 전반기의 보통주 기본주당순손실은 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

보통주 반기순손실
(16,756,047,925)
(30,702,063,309)
(6,171,303,521)
(10,766,283,361)

가중평균유통보통주식수(*1)
9,381,101
9,378,412
8,096,946
8,059,773

보통주 기본주당순손실
(1,786)
(3,274)
(762)
(1,336)

(*1) 당반기와 전반기 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

<당반기>-누적
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
9,375,694
181일
1,697,000,614

주식선택권 행사
41,000
12일
492,000

합 계
1,697,492,614

가중평균유통보통주식수
9,378,412

<당반기>-3개월
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
9,375,694
91일
853,188,154

주식선택권 행사
41,000
12일
492,000

합 계
853,680,154

가중평균유통보통주식수
9,381,101

<전반기>-누적
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
8,022,600
182일
1,460,113,200

유상증자
1,353,094
5일
6,765,470

합 계
1,466,878,670

가중평균유통보통주식수
8,059,773

<전반기>-3개월
(단위 : 주)

구분
주식수
일수
적수

기초 주식수
8,022,600
91일
730,056,600

유상증자
1,353,094
5일
6,765,470

합 계
736,822,070

가중평균유통보통주식수
8,096,946

(2) 당반기와 전반기 중 전환우선주, 전환상환우선주 및 주식선택권에 의한 잠재적 보통주의 희석효과 검토 결과, 희석효과가 존재하지 않아 희석주당손실은 기본주당손실과 동일합니다.(3) 당반기와 전반기 중에는 반희석효과로 인하여 희석주당손익을 계산시 고려하지 않았으나 잠재적으로 미래에 기본주당손익을 희석할 수 있는 금융상품은 다음과 같습니다(주석 16 및 주석 22 참조)

(단위 : 원, 주)

구분
수량
부여일
행사기간 종료일
행사가격

주식선택권 1차
99,000
2019.05.30
2028.06.02
1,000

주식선택권 2차
238,000
2022.11.08
2028.11.08
9,500

주식선택권 3차
389,104
2025.03.26
2032.03.26
20,520

제4종 전환우선주
1,774,833
2025.03.26
2035.03.26
17,241

신주인수권
60,000
2024.05.03
2026.11.02
43,300

31. 현금흐름

(1) 당반기와 전반기 중 영업으로부터 창출된 현금흐름의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

반기순손실
(30,702,063)
(10,766,283)

조정 항목:

감가상각비
2,544,425
1,141,512

무형자산상각비
203,158
145,950

재고자산평가손실
681,625
-

외화환산손실
14,256
10,648

급여(*)
237,906
125,963

퇴직급여
731,136
391,291

경상연구개발비
-
(2,458)

지급수수료
1,712,700
-

이자비용
191,256
72,281

주식보상비용
919,361
514,639

유형자산처분손실
74,028
1

이자수익
(166,385)
(52,034)

외화환산이익
(4,822)
-

유형자산처분이익
-
(513)

지분법이익
(92,296)
(36,814)

잡이익
(482)
(69,703)

영업활동으로 인한 자산ㆍ부채 변동 :

매출채권의 증가
(28,580)
-

미수금의 증가
(189,206)
(217,513)

선급금의 감소(증가)
1,490,298
(2,157,709)

선급비용의 감소(증가)
(385,433)
69,262

부가세대급금의 증가
(572,212)
(420,411)

재고자산의 증가
(2,856,619)
(437,199)

장기선급금의 증가
(19,416)
-

매입채무의 증가
333,294
990,366

예수금의 증가(감소)
215
(385)

선수금의 증가(감소)
(14,105)
30,583

미지급금의 증가
1,367,826
3,952,294

미지급비용의 감소
(63,374)
(10,373)

계약부채의 증가
2,175,100
55,439

퇴직금의 지급
(88,443)
(45,203)

기타장기종업원급여의 지급
(6,526)
(2,631)

영업으로부터 창출된(사용된) 현금
(22,513,378)
(6,718,998)

(*) 연차충당부채와 기타장기종업원급여와 관련한 금액입니다.

(2) 현금의 유입 유출이 없는 거래 중 중요한 사항

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

사용권자산 인식
3,703,302
883,150

리스부채 인식
3,682,973
794,370

리스부채의 유동성 대체
493,062
241,096

복구충당부채 인식
20,330
88,780

복구충당부채의 유동성 대체
(20,823)
118,763

건설중인자산 본계정 대체
2,900,659
43,780

임차보증금 유동성 대체
254,000
195,300

유형자산 취득 관련 미지급금
(839,169)
2,244,533

무형자산 취득 관련 미지급금
(2,000)
226,392

장기선급금의 무형자산 대체
19,416
-

장기차입금의 유동성대체
100,000
-

유동성장기차입금의 단기차입금 대체
100,000
-

32. 우발상황과 약정사항

(1) 당반기말과 전기말 현재 회사의 차입금 및 이행보증 등과 관련하여 타인으로부터 제공받은 보증의 내역은 다음과 같습니다.

<당반기말>
(단위 : 천원)

제공자
보증종류
보증한도
보증실행금액
보증상대처

서울보증보험
지급보증보험
167,417
167,417
한국전력공사 등

인허가보증보험
182,420
182,420
전라남도 고흥군

계약보증보험
983,000
983,000
엘아이지넥스원㈜ 등

선금보증보험
3,340,230
3,340,230
엘아이지넥스원㈜

신용보증기금
지급보증
500,000
500,000
우리은행

290,000
290,000
KEB하나은행

대표이사
연대보증
720,000
720,000
우리금융저축은행

<전기말>
(단위 : 천원)

제공자
보증종류
보증한도
보증실행금액
보증상대처

서울보증보험
지급보증보험
87,361
87,361
한국전력공사 등

계약보증보험
146,872
146,872
전라남도 고흥군

신용보증기금
지급보증
500,000
500,000
우리은행

295,000
295,000
KEB하나은행

대표이사
연대보증
720,000
720,000
우리금융저축은행

(2) 당반기말 현재 회사의 단기차입금과 관련하여 금융기관에 담보로 제공한 유형자산은 다음과 같습니다(주석 12, 16 참조).

(단위 : 천원)

금융기관명
담보제공자산
장부가액
담보설정금액
관련 계정과목
관련금액
내용

당반기말
전기말

우리금융저축은행
토지 및 건물
1,371,931
1,352,314
720,000
단기차입금
500,000
근저당권설정

시설장치
1,779,615
1,827,433

합계
3,151,546
3,179,747

(3) 회사는 해외 소재 법인과 발사서비스 용역 계약을 체결하였습니다. 해당 계약의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : USD)

구분
계약체결일자
계약금액
용역 수행시기(*)

발사서비스 용역
2023년
12,510,000
2025년 ~2027년

발사서비스 용역
2024년
3,694,000
2025년 ~2028년

(*) 발사서비스 용역의 발사시기와 발사고도 및 탑재위성의 무게는 고객사와의 추가 합의(Mission Concordance)에서 최종 확정됩니다.

33. 특수관계자
(1) 당반기말과 전기말 현재 회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

특수관계 구분
당반기말
전기말

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
INNOSPACE DO BRASIL LTDA

INNOSPACE EUROPE SAS
INNOSPACE EUROPE SAS

INNOSPACE ME TRADING LLC
INNOSPACE ME TRADING LLC

기타의 특수관계자(*)
코오롱 2017 4차산업혁명 투자조합, 코오롱 2020 소재부품장비 투자조합, 퓨처플레이-신한테크이노베이션 제1호, 컴퍼니케이 고성장펀드, 인터베스트 창업초기투자조합, 코오롱글로텍 주식회사, 세방주식회사, 코오롱 2019 유니콘 투자조합, 코오롱 2021 이노베이션 투자조합, 에스제이지 파운데이션 신기술투자조합 제1호, 에스제이지 파운데이션 로켓 조합, 에스앤에스인베스트먼트㈜, 임직원
코오롱 2017 4차산업혁명 투자조합, 코오롱 2020 소재부품장비 투자조합, 퓨처플레이-신한테크이노베이션 제1호, 컴퍼니케이 고성장펀드, 인터베스트 창업초기투자조합, 코오롱글로텍 주식회사, 세방주식회사, 한화투자증권, 코오롱 2019 유니콘 투자조합, 코오롱 2021 이노베이션 투자조합, 에스제이지 파운데이션 신기술투자조합 제1호, 에스제이지 파운데이션 로켓 조합, 에스앤에스인베스트먼트㈜, 임직원

(*) 회사의 이사회 구성원 선임 권한을 보유하여 의사결정기구에 참여하고 있음에 따라 유의적인 영향력을 행사하는 주주들을 기타특수관계자에 포함하였습니다.

(2) 당반기말과 전기말 현재 특수관계자와의 채권채무 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

특수관계 구분

특수관계자명
채무

당반기말
전기말

기타금융부채
기타금융부채

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
285,112
49,119

INNOSPACE EUROPE SAS
24,890
15,110

INNOSPACE ME TRADING LLC
11,029
15,253

합계
321,031
79,482

(3) 당반기와 전반기 중 특수관계자와의 거래 내역은 다음과 같습니다.

<당반기>
(단위 : 천원)

특수관계

구분

특수관계자명
유상증자
기타비용

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
718,400
975,129

INNOSPACE EUROPE SAS
-
139,315

INNOSPACE ME TRADING LLC
-
78,438

합계
718,400
1,192,882

<전반기>
(단위 : 천원)

특수관계

구분

특수관계자명
기타비용

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
450,258

INNOSPACE EUROPE SAS
128,858

합 계
579,116

(4) 회사는 종속기업인 INNOSPACE DO BRASIL LTDA와 INNOSPACE EUROPESAS 및 INNOSPACE ME TRADING LLC와의 서비스 공급계약을 체결하고 있습니다. 회사는 종속기업으로부터 현지 운영 및 관리에 대한 서비스를 제공받고 운영 및 관리비용에 대해 일정비율을 가산하여 지급하고 있습니다.

(5) 당반기와 전반기 중 주요경영진에 대한 보상을 위해 지급 금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

장단기급여
863,703
290,604

퇴직급여
123,661
56,420

주식기준보상
286,400
143,551

기타
1,712,700
-

합 계
2,986,464
490,575

34. 영업부문 정보

(1) 회사는 항공기 및 우주선 제조 사업 단일부문으로 구성되어 있습니다. 부문별 공시를 하지 않으며 이사회에 보고되는 정보에 기초하여 영업부문 성과를 검토하고 있습니다.(2) 당반기와 전반기 중 회사의 매출액 및 매출원가는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

매출액

제품매출
317,632
557,657
-
-

용역매출
134,164
134,164
-
-

합 계
451,796
691,821
-
-

매출원가

제품매출원가
299,299
488,956
-
-

용역매출원가
732,444
732,444
-
-

합 계
1,031,743
1,221,400
-
-

(3) 당반기 중 매출액은 모두 국내에서 이루어졌습니다.

(4) 주요 고객 정보

당반기와 전반기 중 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부 고객과 관련된 정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분
당반기
전반기

매출액
비율(%)
매출액
비율(%)

A사
557,657
80.61%
-
-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당 정책

1. 회사의 배당정책에 관한 사항

당사는 회사 정관 규정에 의거하여 배당가능이익 범위 내에서 주주가치제고, 미래성장을 위한 투자재원 확보 및 기업의 재무구조 건전성 유지 등의 요인등을 종합적으로 고려하여 배당정책을 결정할 예정입니다.
2. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분
현황 및 계획

정관상 배당액 결정 기관
주주총회

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부
×

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획
회사는 이사회결의로 배당을 받을 주주를 확정하기 위한 기준일을 정할 수 있으며, 그 기준일을 정한 경우 그 기준일의 2주 전에 이를 공고할 계획입니다. 향후 배당절차 개선안을 준비하여 이행할 예정입니다.

2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분
결산월
배당여부
배당액확정일
배당기준일
배당 예측가능성제공여부
비고

제9기 반기 결산배당
2025.06
X
-
-
X
-

제8기 결산배당
2024.12
X
-
-
X
-

제7기 결산배당
2023.12
X
-
-
X
-

3) 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

당사의 배당과 관련하여 정관에 규정된 내용은 다음과 같습니다.

제58조 (이익배당) 1.이익의 배당은 금전, 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다.

2.이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.

3.회사는 제1항의 배당을 위하여 이사회 결의로 배당을 받을 주주를 확정하기 위한 기준일을 정하여야 하며, 그 경우 기준일의 2주 전에 이를 공고하여야 한다.

4.이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제55조 제6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

제59조 (분기배당)

1.회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월ㆍ6월 및 9월의 말일(이하 “분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다.

2. 회사는 이사회 결의로 제1항의 배당을 받을 주주를 확정하기 위한 기준일을 정하는 경우 그 기준일의 2주 전에 이를 공고하여야 한다.

3.분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1)직전결산기의 자본금의 액

2)직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3)직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4)직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5)「상법 시행령」 제19조에서 정한 미실현이익

6) 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액

4.제1항의 분기배당은 분기배당 기준일 전에 발행한 주식에 대하여 동등배당한다.

나. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제9기 반기
제8기
제7기

주당액면가액(원)
1,000
1,000
10,000

(연결)당기순이익(백만원)
-30,702
-33,346
-83,247

(별도)당기순이익(백만원)
-30,702
-33,346
-83,227

(연결)주당순이익(원)
-3,274
-3,824
-27,310

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

※ 당사는 2023년 5월 18일 액면분할 (10,000원 →1,000원)을 진행하였습니다

다. 과거 배당 이력
공시대상기간 중 당사의 배당이력이 없으므로, 최근 3년간 및 5년간의 평균 배당수익률 산출이 불가능합니다.

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 증자(감자)현황

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

2024.06.25
유상증자(일반공모)
보통주
1,353,094
1,000
43,300
코스닥 IPO 신주 발행

2025.03.26
유상증자(제3자배정)
전환우선주
1,490,860
1,000
20,525
전환우선주

2025.06.18
주식매수선택권행사
보통주
41,000
1,000
1,000
-

나. 미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면(전자등록)총액
전환가능주식수

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

다. 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
행사대상주식의 종류
신주인수권 행사가능기간
행사조건
미상환사채
미행사신주인수권
비고

행사비율(%)
행사가액
권면(전자등록)총액
행사가능주식수

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

라. 미상환 전환형 조건부자본증권 등 발행현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원, 주)

구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
주식전환의사유
주식전환의범위
전환가액
주식전환으로인하여 발행할 주식
비고

종류
수

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

마. 채무증권 발행실적

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

바. 만기별 미상환 잔액

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

유상증자
-
2024.06.25
시설자금
26,587,000
시설자금
26,587,000
-

유상증자
-
2024.06.25
운영자금
29,552,000
운영자금
29,552,000
-

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

유상증자
-
2025.03.26
운영자금
30,599,902
운영자금
25,552,576
주)

주) 당사는 자금사용 계획에 따라 자금을 사용중이며, 미사용자금의 보관방법 및 사용은 아래의 '다. 미사용자금의 운용내역'을 참조바랍니다.

다. 미사용자금의 운용내역

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 천원)

종류
운용상품명
운용금액
계약기간
실투자기간

예ㆍ적금
보통예금
5,047,326
-
-

계
5,047,326
-

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항
- 해당사항 없습니다.
나. 대손충당금 설정현황(연결기준)
(1) 계정과목별 대손충당금 설정내용

(단위 : 천원, %)

구분
2025년 6월
2024년
2023년

미수금
403,427
213,252
210,978

충당금
186,616
186,616
176,616

비율
46.30%
87.50%
83.70%

(2) 대손충당금 변동현황

(단위 : 천원)

구분
2025년 6월
2024년
2023년

1. 기초 대손충당금 잔액합계
186,616
176,616
176,616

2. 순대손처리액(①－②±③)
-
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
-
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
-
10,000
-

4. 연결범위변동액
-
-
-

5. 기말 대손충당금 잔액합계
186,616
186,616
176,616

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정 방침

[대손충당금 설정방침]재무상태표일 현재의 매출채권과 기타채권 잔액에 대하여 과거의 대손경험률과 장래의 대손예상액을 기초로 대손충당금을 설정[대손경험률 및 대손예상액 산정근거]ㆍ 대손경험률: 과거 3개년 평균채권잔액에 대한 실제 대손 발생액을 근거로 대손 경험률을 산정하여 설정ㆍ 대손예상액: 채무자의 파산, 강제집행, 사망, 실종등으로 회수가 불투명한 채권의 경우 회수가능성, 담보설정여부등을 고려하여 채권잔액의 1% 초과~ 100% 범위에서 합리적인 대손 추산액 설정ㆍ 담보가 있는 부도연체는 담보가액을 적절히 평가하여 담보가액을 차감한 채권 잔액의 100%를 설정[대손처리기준]ㆍ 파산, 부도, 강제집행, 사업의 폐지, 채무자의 사망, 실종등으로 인해 채권의회수불능이 객관적으로 입증된 경우ㆍ 소송에 패소하였거나 법적 청구권이 소멸한 경우ㆍ 외부 채권회수 전문기관이 회수가 불가능하다고 통지한 경우ㆍ 담보설정 부실채권, 보험Cover 채권은 담보물을 처분하거나 보험사로부터 보험금을 수령한 경우ㆍ 회수에 따른 비용이 채권금액을 초과하는 경우

(4) 당반기말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황 (연결기준)당반기말 매출채권의 잔액은 29백만원입니다. 경과기간별 기타채권 및 기타금융자산은 첨부된 검토보고서 주석 8. 기타채권 및 기타금융자산을 참조하시기 바랍니다.

다. 재고자산 현황 등
(1) 재고실사의 실사내용 당사는 연 4회 재고실사를 하고 있습니다. 분기말에는 자체 재고실사를 하며, 사업연도말 재고실사시에는 외부감사인 입회하에 재고실사를 실시합니다.

- 재고실사 기준일 : 2025년 06월 30일

- 재고실사일 : 2025년 6월 30일 - 재고실사 참여자 : 재고관리책임자, 회계부서 담당자 - 재고실사 대상 : 재고자산(원재료) - 실사결과 : 실사결과 차이는 없습니다.※당사는 보고기간 종료일 이후에 회계법인에서 실사입회를 수행할 경우 실사일자 기준 재고리스트와 보고기간종료일 기준 재고리스트로 실사일과 보고기간 종료일 사이의 입출고 기록에 대한 증빙을 확인하는 방법으로 검증하고 있습니다.

(2) 재고자산 현황 재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시되고, 재고자산의 원가는 선입선출법을 적용하여 결정합니다. 당반기말 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

[기준일 : 본 공시서류 작성일 현재
(단위 : 천원)

계정과목
취득원가
보유금액
평당충당금
당반기말잔액

원재료
1,508,053
1,508,053
-
1,508,053

재공품
7,904,695
7,904,695
(5,623,601)
2,281,094

합계
9,412,748
9,412,748
(5,623,601)
3,789,147

※별도 재무제표 기준으로 보유금액은 당반기 평가 전 장부가액이며, 당반기말잔액은 보유금액에서 당반기 평가손실을 차감한 잔액입니다.

라. 수주계약 현황
당반기 말 현재 별도재무제표의 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준 수익을 인식한 계약 중 계약수익 금액이 직전사업연도 매출액의 5% 이상인 수주계약은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

회사명
품목
발주처
계약일
공사기한
수주총액
진행률
미청구공사
공사미수금

총액
손상차손누계액
총액
대손충당금

㈜이노스페이스
모의발사체 개발 및 제작
LIG넥스원
2025.02.04
2026.06.30
8,542,000
6.53
-
-
-
-

㈜이노스페이스
비행시험 용역
LIG넥스원
2025.02.04
2027.12.30
358,000
0.00
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-

마. 공정가치평가 내역

당사의 금융상품의 공정가치와 그 평가방법은 Ⅲ.재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석을 참조해주시기 바랍니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 감사의견 등

(1) 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제9기 반기(당기)
감사보고서
안진회계법인
-
-
-
-
-

연결감사보고서
안진회계법인
-
-
-
-
-

제8기(전기)
감사보고서
삼일회계법인
적정의견
-
-
-
재고자산 평가충당금 추정 및 손실부담계약충당부채 추정의 적정성 평가

연결감사보고서
삼일회계법인
적정의견
-
-
-
재고자산 평가충당금 추정 및 손실부담계약충당부채 추정의 적정성 평가

제7기(전전기)
감사보고서
삼일회계법인
적정의견
-
-
-
-

연결감사보고서
삼일회계법인
적정의견
-
-
-
-

(2) 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제9기 반기(당기)
안진회계법인
별도 및 연결 재무제표에 대한 감사반기 별도 및 연결 재무제표에 대한 감사내부회계관리제도 검토(별도)
60백만원
550시간
23백만원
205시간

제8기(전기)
삼일회계법인
별도 및 연결 재무제표에 대한 감사반기 별도 및 연결 재무제표에 대한 감사
65백만원
540시간
65백만원
551시간

제7기(전전기)
삼일회계법인
별도 및 연결 재무제표에 대한 감사반기 별도 및 연결 재무제표에 대한 감사
150백만원
1,250시간
150백만원
1,392시간

(3) 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제9기 반기(당기)
-
-
-
-
-

제8기(전기)
2024.04.12
회계감사인의 재무확인서
2024.04.12~2024.05.03
15백만원
-

2024.05.13
회계감사인의 재무확인서
2024.05.13~2024.05.23
15백만원
-

제7기(전전기)
-
-
-
-
-

(4) 내부감사기구와 회계감사인 간 주요 논의사항

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2025.02.26
회사측: 감사, 재무담당이사 등 2인감사인측: 업무수행이사 등 2인
서면회의
핵심감사항목의 선정 및 논의 등

2
2025.03.17
회사측: 감사, 재무담당이사 등 2인감사인측: 업무수행이사 등 2인
서면회의
감사 및 검토에서의 유의적 발견사항핵심감사사항감사인의 독립성후속사건 등

3
2025.04.23
회사측: 감사, 재무담당이사 등 2인감사인측: 업무수행이사 등 2인
대면회의
분기 검토 경과 보고연간 회계감사 계획기타 감사계획단계 필수 커뮤니케이션 사항

나. 회계감사인의 변경

당사는 지정감사인이었던 삼일회계법인(PwC)와의 계약이 2024년말 기간 만료로 종료됨에 따라 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 제10조에 의거하여 감사인선임위원회가 선정한 안진회계법인(Deloitte)을 2025년부터 2027년까지 3개년의 회계감사인으로 신규 선임하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

가. 감사의 내부통제의 유효성에 대한 감사 결과
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 내부통제구조의 평가
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 내부회계관리제도
당사는 2024년 7월 2일자로 코스닥 시장에 상장하였으며, 상장을 준비하는 과정에서 재무정보의 신뢰성 확보를 위해 2023년에 내부회계관리제도를 검토수준으로 구축하여 운영하고 있습니다. 2025년 현재 통제수준 향상 등 내부회계관리제도 수준을 제고하기 위해 주요 활동별 통제 프로세스를 고도화하고 있습니다.이에 따라 각 사업연도마다 내부회계관리제도 설계 및 운영 평가를 실시하여 그 결과를 감사 및 이사회, 주주에 보고할 예정이며, 외부감사인으로부터 감사(검토) 의견을 득하여 공시 예정입니다.

(1) 경영진의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
운영실태 보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제9기 반기(당기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제8기(전기)
내부회계관리제도
2025.01.24
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제7기(전전기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

(2)감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
평가보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제9기 반기(당기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제8기(전기)
내부회계관리제도
2025.02.03
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제7기(전전기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

(3)감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

사업연도
구분
감사인
유형(감사/검토)
감사의견 또는검토결론
지적사항
회사의대응조치

제9기 반기(당기)
내부회계관리제도
-
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제8기(전기)
내부회계관리제도
삼일회계법인
검토
적정의견
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제7기(전전기)
내부회계관리제도
-
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

라. 내부회계관리 ·운영조직
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요
당사는 대표이사 1인을 포함한 4명의 사내이사와 사외이사 2명 총 6명으로 이사회가 구성되어 있으며, 1명의 감사를 선임하고 있습니다. 이사회는 회사의 전반적인 영향의 주요정책을 결정하며, 이사 및 감사 후보는 이사회를 통해 선정된 후보자를 주총에서 주주가 찬성하는 방식으로 승인됩니다. 이사회 내 위원회로는 투명경영위원회가 설치되어 운영 중입니다.

[기준일 : 본 공시서류 작성일 현재]

구분
구성
소속 이사명
의장/위원장
주요 역할

이사회
사내이사 4명,사외이사 2명
김수종, 정훈, 김찬중,국태승, 조원만, 최한림
김수종(사내이사)
- 법령 또는 정관이 규정하고 있는 사항- 주주총회를 통해 위임받은 사항- 회사 경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요한 의결- 경영진의 업무집행 감독

투명경영위원회
사내이사 1명,사외이사 2명
김찬중, 조원만, 최한림
조원만(사외이사)
- 이해관계자 거래에 대한 심의 및 승인- 회사의 접대비에 대한 심의 및 승인- 기타 필요한 사항에 대한 심의 및 승인 등

사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

6
2
-
-
-

나. 중요의결사항 등

회차

일자

의안내용

가결

여부

사내이사
사외이사

김수종

(출석률:100%)

정훈

(출석률:100%)

김찬중

(출석률:100%)

국태승(출석률:100%)

조원만

(출석률:100%)

최한림

(출석률:100%)

찬반여부

찬반여부

찬반여부

찬반여부

찬반여부

찬반여부

1
2025.02.11
2024년 내부회계관리제도 운영실태 보고의 건
가결

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
찬성
찬성

2025년 2월 4일 투명경영위원회 안건 승인사항 보고의 건
가결

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
찬성
찬성

제8기(2024년) 내부결산 재무제표 보고 및 승인의 건
가결

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
찬성
찬성

제8기(2024년) 정기주주총회 소집의 건
가결

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
찬성
찬성

이노스페이스 브라질 법인 추가 자본금 출자 승인의 건
가결

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
찬성
찬성

전자투표제도 도입의 건
가결

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
찬성
찬성

2
2025.03.14
제3자배정 전환우선주 발행의 건
가결

찬성

찬성

찬성

해당사항 없음
찬성
찬성

3
2025.03.26
대표이사 선임의 건
가결

찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

4
2025.06.18
2025년 5월 21일 투명경영위원회 안건 보고의 건
가결

찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

차입금 일부 상환 및 연장 승인의 건
가결

찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

주식매수선택권 행사 승인의 건
가결

찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

주식매수선택권 부여 취소 승인의 건
가결

찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

5
2025.07.31
내부회계관리 규정 개정 승인의 건
가결

찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

감사 직무 규정 개정 승인의 건
가결

찬성

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

* 상기 표에 기재된 국태승 사내이사는 2024년 3월 26일자로 신규 선임 되었습니다.

다. 이사회 내 위원회
(1) 위원회명 : (주)이노스페이스 투명경영위원회(2) 설치목적 - 내부통제 강화 차원으로 당사 정관 제44조(위원회)에 따라 설치(3) 권한 및 의무 - 이해관계자 거래에 대한 심의 및 승인 - 회사의 접대비에 대한 심의 및 승인 - 기타 필요한 사항에 대한 심의 및 승인 등(4) 구성

구분
이름
내용

위원장
조원만 사외이사
2023.08.07 이사회 승인

위원

최한림 사외이사

2023.08.07 이사회 승인

위원

김찬중 사내이사(상근)

2023.08.07 이사회 승인

(5) 투명경영위원회의 활동내역

회차

일자

의안내용

가결

여부

사외이사

사내이사

조원만

(출석률:100%)

최한림

(출석률:100%)

김찬중

(출석률:100%)

찬반

여부

찬반

여부

찬반

여부

1
2025.02.04
2024년 누계 접대비 현황 보고의 건
-
-
-
-

2024년 자회사 거래 내역 보고의 건
-
-
-
-

2025년 자회사 거래 예산 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성

2
2025.05.21
2025년 1분기 누계 접대비 현황 보고의 건
-
-
-
-

2025년 1분기 자회사 거래 내역 보고의 건
-
-
-
-

3
2025.07.24
2025년 2분기 누계 접대비 현황 보고의 건
-
-
-
-

2025년 2분기 자회사 거래 내역 보고의 건
-
-
-
-

라. 이사의 독립성
(1) 이사의 선임

이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 이사의 선출에 있어서 관련 법령과 정관에서 요구하는 자격요건의 충족여부를 확인하고 있습니다. 사내이사는 상시관리하는 후보군중 전문성과 리더십 면에서 가장 적합한 인물을 후보로 선정하고, 사외이사는 산업에 대한 이해와 회계, 재무, 법률, 경제, 금융 등 전문분야에 대한 경력이 풍부하고 회사 및 최대주주와 이해관계가 없어 독립적인 지위에서 이사와 회사와 경영을 감독할 수 있는 인물을 후보로 선정합니다. 이와 같은 법령, 정관상 요건 준수 외에 이사선출에 대한 독립성 기준을 별도로 운영하고 있지 않습니다. 이사회에서는 연구개발, 제품개발, 영업 및 경영전반에 관한 토의가 이루어지며 중요한 경영상의 의사결정의 경우 이사회의 의견을 기반으로 결정하고 있습니다. 이사회 구성원 중 사외이사는 2명이며 이사회의 독립성은 유지되고 있다고 판단됩니다.각 이사의 주요 이력은 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

구분
성명
임기 (연임횟수)
선임사유
담당업무
추천인
회사와의 거래내역
최대주주와의 관계

사내이사
김수종
23.09~28.03(3회)
설립자 및 대표이사로서 당사의 핵심사업모델인 하이브리드 로켓 발사체에 관한 최고 전문가이며, 설립 이래 탁월한 경영역량을 바탕으로 사업체질을 공고화 하는 등 기업체질 변화에 최고 적임자라고 판단
대표이사경영총괄
이사회
없음
최대주주본인

정훈
23.09~28.03(2회)
CTO로서 당사의 핵심사업모델 분야와 관련된 다양한 업무 경험이 있으며, 진입 장벽이 매우 높은 발사체를 통한 이익 실현을 가능케 할 최고 적임자라고 판단
연구총괄
이사회
없음
없음

김찬중
23.03~26.03(신규선임)
재무분야 전문가로서 다양한 실무 및 자문 경험을 바탕으로 경영진의 합리적 의사결정에 중요한 영향을 줄 수 있을 것으로 판단
재무총괄
이사회
없음
없음

국태승
25.03~28.03(신규선임)
우주발사체연구소장으로서 연구개발을 담당하고 있으며, 폭넓은 경험과 전문성을 겸비하여 기업경영 및 기업성장에 도움이 될 것으로 판단
연구개발 담당
이사회
없음
없음

사외이사
조원만
23.03~26.03(신규선임)
기계공학 교수, 방산과 관련된 개발/기술고문 등 다양한 역할을 해온 전문가이며, 다양한 경험을 바탕으로 경영을 감독할 수 있는 역량을 가지고 있어 이사회의 전략적 의사결정에 기여할 것으로 판단
경영자문
이사회
없음
없음

최한림
23.05~26.05(신규선임)
항공우주공학 교수이자 관련 분야 전문가이며, 세계적으로도 손꼽히는 석학으로 당사 해당 분야의 경영 강화와 글로벌 네트워킹을 활용하여 전략 수립에 크게 기여할 것으로 판단
경영자문
이사회
없음
없음

(2) 사외이사의 전문성1) 사외이사 직무수행 지원조직 현황

[기준일 : 본 공시서류 작성일 현재]

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수 / 지원업무 담당기간)
주요 활동내역

이사회사무국
1
선임매니저(7개월/ 7개월)
- 주주총회, 이사회, 이사회 내 위원회 운영 지원- 사외이사 교육 및 직무수행 지원- 이사 후보군 데이터베이스 구축- 각 이사에게 안건에 관련된 정보 제공- 회의 진행을 위한 실무 지원- 이사회 및 위원회의 회의내용 기록

2) 사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
하반기 실시 예정

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사에 관한 사항
당사는 보고서 제출일 현재 감사위원회를 별도로 설치하지 않고 있으며, 정관에 의거 주주총회에서 선임된 비상근 감사 1인이 감사의 업무를 수행하고 있습니다.
나. 감사의 인적사항

성명
사외이사여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

윤정욱
-

연세대학교 경영학과 학사 ('97.03~'02.02)

한국공인회계사 등록 ('04.12)

안진회계법인 ('03.10~'18.09)

태성회계법인 ('18.10~현재)

㈜이노스페이스 감사 ('23.05~현재)

예
회계사
21년

다. 감사의 독립성
감사는 이사회에 참석하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 제반업무와 관련하여 관련 장부 및 관련 서류를 해당부서에 제출을 요구할 수 있습니다. 또한 필요시 회사로부터 영업에 관한 사항을 보고받을 수 있으며, 적절한 방법으로 경영 정보에 접근할 수 있습니다. 감사의 직무는 아래와 같습니다.

1) 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다.

2) 감사는 이사회에 출석하여 의견을 진술할 수 있다.

3) 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 서면에 적어 이사(소집권자가 있는 경우에는 소집권자를 말한다. 이하 같다.)에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다.

4) 제3항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소집할 수 있다.

5) 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시총회의 소집을 청구할 수 있다.

6) 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있다.

7) 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

라. 감사의 주요 활동내용

회차

일자

의안내용

가결

여부

윤정욱

(출석률:100%)

찬반 여부

1
2025.02.11
2024년 내부회계관리제도 운영실태 보고의 건
가결
찬성

2025년 2월 4일 투명경영위원회 안건 승인사항 보고의 건
가결
찬성

제8기(2024년) 내부결산 재무제표 보고 및 승인의 건
가결
찬성

제8기(2024년) 정기주주총회 소집의 건
가결
찬성

이노스페이스 브라질 법인 추가 자본금 출자 승인의 건
가결
찬성

전자투표제도 도입의 건
가결
찬성

2
2025.03.14
제3자배정 전환우선주 발행의 건
가결
찬성

3
2025.03.26
대표이사 선임의 건
가결
찬성

4
2025.06.18
2025년 5월 21일 투명경영위원회 안건 보고의 건
가결
찬성

차입금 일부 상환 및 연장 승인의 건
가결
찬성

주식매수선택권 행사 승인의 건
가결
찬성

주식매수선택권 부여 취소 승인의 건
가결
찬성

5
2025.07.31
내부회계관리 규정 개정 승인의 건
가결
찬성

감사 직무 규정 개정 승인의 건
가결
찬성

마. 감사위원회 교육 미실시 내역

감사위원회 교육 실시여부
감사위원회 교육 미실시 사유

미실시
하반기 실시 예정

바. 감사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

재무회계팀
1
책임매니저 (3년 4개월)
재무제표 보고 등

IR팀
1
선임매니저 (7개월)
이사회 및 감사활동 보고 등

사. 준법지원인 선임현황
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황
당사는 2025년 반기말 현재 집중투표제와 서면투표제를 도입하지 않았으며, 2025년 3월 26일 제8기 정기주주총회에서 전자투표제를 실시하였습니다.당사 이사회는 2025년 2월 11일 의결권 행사에 있어 주주의 편의를 제고하기 위하여「상법」제368조의4(전자적 방법에 의한 의결권의 행사)에 따라 전자투표제를 채택하였으며, 2025년 3월 26일 개최된 제8기(2024년) 정기 주주총회부터 전자투표제를 시행하고 있습니다.당사는 주주총회 소집공고 시 전자적 방법으로 의결권을 행사할 수 있다는 내용을 공고하고 있으며, 매 결산기 최종일에 의결권 있는 주식을 소유한 주주는 주주총회에 직접 참석하지 않고 삼성증권에서 제공하는 온라인 주총장 시스템을 통하여 주주총회 10일 전부터 주주총회일 전날까지 의결권을 행사할 수 있습니다.

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
도입

실시여부
-
-
제8기('24년도)정기주주총회

※ 당사는 작성기준일 현재 의결권대리행사권유제도를 도입하고 있으며, 피권유자에게 직접 권유, 우편 또는 모사전송(FAX), 전자우편을 통한 송부, 인터넷 홈페이지 등에 위임장 용지 게시 등의 방법을 통하여 의결권 위임을 실시하고 있습니다.

또한

2025년 3월 26일 개최된 제8기(2024년) 정기 주주총회부터 삼성증권 온라인 주총장 시스템을 이용한 전자위임장 제도를 시행하고 있습니다.
나. 소수주주권 행사여부
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 경영권 경쟁
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 의결권 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
9,416,694
-

우선주
1,490,860
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
9,416,694
-

우선주
1,490,860
-

마. 주식사무

정관상신주인수권의내용

제10조(신주인수권)

1.주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.

2.회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1) 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2) 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선 배정하는 경우

3) 「상법」 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4) 「근로복지기본법」 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5) 관련법령에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우

6) 긴급한 자금조달, 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산ㆍ판매ㆍ자본제휴 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 특정한 자(회사의 주주를 포함한다)에게 신주를 발행하는 경우

3.제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

4.신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일

정기주주총회
3월 중

명의개서대리인
KB국민은행

주주의 특전
해당사항 없음

공고 방법
회사의 인터넷 홈페이지(https://www.innospc.com)에 게재한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 서울특별시내에서 발행하는 매일경제신문에 게재.

바. 주주총회의사록 요약

주총일자

구분

안건

결의내용

2025.03.26
제8기 정기주주총회
제1호 의안: 제8기 별도재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
가결

제2호 의안: 자본준비금 감소 승인의 건
가결

제3호 의안: 정관 전면개정 승인의 건
가결

제4호 의안: 이사 선임의 건4-1호 : 사내이사 김수종 재선임의 건4-2호 : 사내이사 정 훈 재선임의 건4-3호 : 사내이사 국태승 신규 선임의 건
가결가결가결

제5호 의안: 주식매수선택권 신규부여의 건
가결

제6호 의안: 이사 보수 한도 승인의 건
가결

제7호 의안: 감사 보수 한도 승인의 건
가결

2024.03.29
제7기 정기주주총회
제1호 의안: 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
가결

제2호 의안: 이사 보수한도 승인의 건
가결

제3호 의안: 감사 보수한도 승인의 건
가결

2023.09.15
제7기 임시주주총회
제1호 의안: 정관 일부 개정의 건
가결

제2호 의안: 사내이사 중임의 건 2-1호 : 사내이사 김수종 중임의 건 2-2호 : 사내이사 정 훈 중임의 건
가결가결

2023.05.31
제7기 임시주주총회
제1호 의안: 정관 일부 개정의 건
가결

제2호 의안: 감사 윤정욱 선임의 건
가결

제3호 의안: 사외이사 최한림 선임의 건
가결

2023.03.30

제6기 정기주주총회

제1호 의안: 재무제표 승인의 건

가결

제2호 의안: 이사 선임의 건 2-1호 : 사내이사 김찬중 선임의 건 2-2호 : 사외이사 이정표 선임의 건 2-3호 : 사외이사 조원만 선임의 건
가결가결가결

제3호 의안: 감사 김진곤 선임의 건
가결

제4호 의안: 이사 보수한도 승인의 건
가결

제5호 의안: 감사 보수한도 승인의 건
가결

제6호 의안: 주식 분할의 건
가결

제7호 의안: 정관 개정 승인의 건
가결

제8호 의안: 임원 퇴직금지급규정 승인의 건
가결

제9호 의안: 임원 보수규정 승인의 건
가결

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

김수종
최대주주
보통주
1,971,000
21.02
1,971,000
18.07
-

김찬중
특수관계인
보통주
4,000
0.04
4,000
0.04
-

국태승
특수관계인
보통주
0
0.00
2,500
0.02
-

계
보통주
1,975,000
21.06
1,977,500
18.13
-

-
-
-
-
-
-

* 발행주식총수 변동으로 최대주주 등의 지분율이 변동되었습니다.* 특수관계인 국태승은 2025년 3월 26일 개최된 제8기 정기주주총회에서 사내이사로 신규 선임되었으며, 해당 일자를 기준으로 특수관계인에 포함되어 본 보고서의 주식소유현황에 반영되었습니다.※ 발행주식총수 변동 현황

구분
발행주식총수
비고

기초
9,375,694
-

반기말
10,907,554
제3자배정 유상증자로 전환우선주 1,490,860주 발행주식매수선택권 행사로 보통주 41,000주 발행

※ 당사의 최대주주는 2024년 4월 전략적 투자자와 공동보유목적의 확약계약을 체결하였으며, 계약 기간은 상장일로부터 1년이었습니다. 해당 확약은 2025년 7월 2일부로 종료되었으나, 최근 보고서의 작성기준일인 2025년 6월 30일 기준으로는 유효하였으므로, 아래와 같이 특별관계자로 분류하였습니다.

[최대주주 및 전략적 투자자와의 계약 현황]

[기준일 : 2025년 06월 30일]
(단위: 주,%)

관계

주주명

주식수

지분율

공동목적보유

확약

우선매수권/

지분매도약정

최대주주

김수종

1,971,000

18.07

O

O

공동보유자

코오롱글로텍 주식회사

547,064

5.02

O

O

코오롱 인더스트리 주식회사

295,932
2.71

O

O

세방 주식회사

140,400

1.29

O

O

주식회사 스타코

101,316
0.93

O

O

합계

3,055,712
28.01

-

-

나. 최대주주에 관한 사항
(1) 최대주주의 주요 경력

성명
직책
담당업무
주요경력

김수종

대표이사

(등기/상근)

경영총괄

(CEO)

한국항공대학교 항공우주 및 기계공학 박사 ('10. 08)

항공우주산업기술연구소 연구원 ('10. 09~'11.08)

이스라엘 Technion-IIT로켓추진센터 Post-doctoral Fellow ('11. 09~'14. 03)

기계항공산업 신뢰성연구센터 연구원('14. 04~'15. 06)

㈜한화 방산 유도체계추진센터 선임연구원 ('15. 07~'17. 04)

㈜이노스페이스 대표이사('17. 09~'24.현재)

(2) 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정 거래 당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

(3) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 최대주주 변동현황
당사의 최대주주는 김수종 대표이사이며, 보고서 제출일 현재 최대주주 변동사항은 없습니다.

3. 주식의 분포현황

가. 주식 소유현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
김수종

1,971,000

18.07
-

코오롱글로텍(주)

547,064

5.02
-

우리사주조합
43,039
0.39
-

나. 소액주주현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
67,492
67,506
99.98
5,185,793
10,907,554
47.54
-

* 소액주주는 총발행주식수의 100분의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주 기준이며, 가장 최근 주주명부인 2025년 06월 30일 기준으로 작성하였습니다.

다. 주가 및 주식거래실적

(단위 : 원, 주)

종류
'25.01월
'25.02월
'25.03월
'25.04월
'25.05월
'25.06월
'25.07월

보통주
주가
최고
21,600
21,950
21,450
20,500
22,600
18,140
17,850

최저
18,570
19,490
17,000
17,310
17,640
16,690
16,210

평균
19,649
20,535
19,733
19,187
20,733
17,479
16,992

거래량
최고(일)
313,749
555,546
344,178
49,777
431,081
76,804
81,703

최저(일)
43,502
35,885
26,202
13,450
19,300
14,136
7,657

월간
118,110
142,445
80,989
28,832
65,987
32,410
28,009

※ 주가는 해당 일자의 종가 기준입니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

김수종
남
1976.03
CEO
사내이사
상근
CEO

한국항공대학교 항공우주 및 기계공학 박사 ('10. 08) 항공우주산업기술연구소 연구원 ('10. 09~'11.08)

이스라엘 Technion-IIT로켓추진센터 Post-doctoral Fellow ('11. 09~'14. 03)

기계항공산업 신뢰성연구센터 연구원('14. 04~'15. 06)

㈜한화 방산 유도체계추진센터 선임연구원 ('15. 07~'17. 04)

㈜이노스페이스 대표이사('17. 09~현재)

1,971,000
-
본인
2017.09 ~
2028.03.26

정훈
남
1980.08
전무
사내이사
상근
CTO

부경대학교 에너지시스템공학 박사(추진공학 ) ('15. 08)

아틱스엔지니어링㈜ 연구원 ('09. 07~'10. 07)

㈜한화 방산 추진기술센터 선임연구원 ('15. 07~ '18. 08)

㈜한화 방산 품질보증부 과장 ('18. 08~ '20. 01)

㈜이노스페이스 구조체계종합팀 팀장 ('20.02~'21.02)

㈜이노스페이스 이사 ('21. 02~'24.06) ㈜이노스페이스 전무 ('24.07~현재)

-
-
관계없음
2020.02 ~
2028.03.26

김찬중
남
1970.04
전무
사내이사
상근
CFO

서울대학교 해양학 학사 ('95. 02)

㈜한국지엠 상무 ('95. 06~'19. 04)

㈜엠플러스 이사 ('19. 10~'22. 09)

㈜이노스페이스 이사 ('22. 09~'24.06) ㈜이노스페이스 전무 ('24.07~현재)

4,000
-
관계없음
2022.09 ~
2026.03.30

국태승
남
1977.06
상무
사내이사
상근
연구소장
Western Michigan Univ. 기계공학 박사 (`14.04) ㈜대한항공 무인기개발팀 연구원 (`05.07~`07.17) 베셀(주) 개발1팀 부장 (`14.10~`19.11) 베셀에어로스페이스㈜ 개발1팀 부장 (`19.12~`21.10) ㈜이노스페이스 우주발사체연구소 연구소장 (`21.11~`24.06) ㈜이노스페이스 상무 (`24.07~현재)
2,500
-
관계없음
2021.11 ~
2028.03.26

조원만
남
1948.08
이사
사외이사
비상근
사외이사

충남대학교 기계공학 박사 ('86.03~'91.08)

국방과학연구소 유도탄 추진기관부 개발실장/선임연구원 ('74.01~'91.12)

국방과학연구소 유도탄 추진기관부 개발팀장/책임연구원 ('92.01~'09.12)

미국 해군대학원(NPGS) 기계공학부 교환교수 ('02.07~'03.07)

조달청 일반용역분야 심사위원 ('09.01~'11.12)

충남대학교 공과대학원 기계공학부 겸임교수 ('09.03~'12.02)

㈜한화 방산 유도탄 개발분야 기술고문 ('10.02~'17.12)

㈜이노스페이스 사외이사 ('23.03~현재)

-
-
관계없음
2023.03~
2026.03.30

최한림
남
1979.01
이사
사외이사
비상근
사외이사

MIT( 메사추세츠 공과대학교) Aeronautics and Astronautics 박사 ('04.09~'09.02)

MIT( 메사추세츠 공과대학교) Aeronautics and Astronautics Post-doctoral Fellow ('08.10~'10.02)

KAIST( 한국과학기술원) 항공우주공학과 교수 ('10.03~현재)

무인이동체원천기술개발사업 자율지능연구단 단장 ('20.06~현재)

KAIST( 한국과학기술원) 로보틱스 연구소 소장 ('22.08~현재)

이종위성군 우주감시정찰기술 특화연구센터 센터장 ('22.12~현재)

㈜ 이노스페이스 사외이사 ('23.05~현재)

-
-
관계없음
2023.05~
2026.05.31

윤정욱
남
1978.01
감사
감사
비상근
감사

연세대학교 경영학과 학사 ('97.03~'02.02)

한국공인회계사 등록 ('04.12)

안진회계법인 ('03.10~'18.09)

태성회계법인 ('18.10~현재)

㈜이노스페이스 감사 ('23.05~현재)

-
-
관계없음
2023.05~
2026.05.31

Marshal Win
남
1979.07
상무
미등기
상근
CGBO (판매영업본부장)

Jose Electricals & Peniel Associates, General Manager ('98.01~'02.12)

America Online, Senior Customer Consultant ('03.01~'04.12)

Hwan Design Co.,Ltd. Overseas Marketing Manager ('11.11~'12.08)

MBA (Jack Welch Management Institute)

㈜이노스페이스 해외사업관리 부장 ('19.09~'20.09)

㈜이노스페이스 이사 ('20.10~'24.06) ㈜이노스페이스 상무 ('24.07~현재)

-
-
관계없음
2019.09 ~
-

조인택
남
1981.10
상무
미등기
상근
첨단제조사업본부장
kongsberg Maritime Korea Field Service Engineer ('08.06.~'13.03.)GE Oil & Gas 유정폭발방지(BOP)사업부 Technical Leader ('13.04.~'17.04.)Burckhardt compression I&C Engineer ('17.04.~'17.11.)Korber Technologies GmbH ('17.12.~'18.05.)GE Aviation Korea 금속적층제조사업부, 아시아-태평양 컨설턴트 ('18.06.~'23.03.)독일 Isar Aerospace Technologies SE Additive Manufacturing Engineer ('23.05.~'24.12.)제로투원 주식회사 사내이사 ('24.01.~'24.12.)㈜이노스페이스 상무 ('25.01.~현재)
-
-
관계없음
2025.01 ~
-

김은영
여
1974.02
이사
미등기
상근
IR
가톨릭대학교 중어중문학 학사 ('98.02)이화여자대학교 경영전문대학원 경영학 석사 ('07.08)주성엔지니어링㈜ IR/PR팀 대리 ('00.08~'12.02)㈜에스에프에이 IR팀 과장 ('08.08~'12.02)서울반도체㈜ IR팀 팀장 ('12.03~'12.10)㈜하이비젼시스템 IR팀 부장 ('12.10~'14.02)㈜슈프리마 IR/PR팀 부장 ('17.03~'19.03)메디포스트㈜ 대외협력실 실장 ('19.04~'23.04)㈜이노스페이스 이사 ('24.01~현재)
-
-
관계없음
2024.01 ~
-

노태경
남
1957.12
이사
미등기
상근
생산관리 총괄
부산대학교 기계설계학 학사 ('98.02)대우조선 ('82.07~'87.4)한국중공업 ('87.05~'88.11.)삼성중공업 상무이사 ('88.09~'15.12)Global Oil and Gas Services 현지총괄부사장 ('16.08~'21.01)㈜이노스페이스 이사 ('24.04~현재)
-
-
관계없음
2024.04 ~
-

박주원
남
1968.07
이사
미등기
상근
이사 (연구)
인하대학교 항공우주공학과 박사 (`22.04)㈜아시아나항공 기술부 (`91.01~`91.10)한국항공우주연구원 연구원 ('96.03~'00.06) 베셀에어로테크(주) 전무 (`21.11~`23.08)㈜이노스페이스 전자제어팀 수석연구원 (`23.09~`24.06)㈜이노스페이스 이사 (`24.07~현재)
-
-
관계없음
2023.09 ~
-

박영일
남
1974.01
이사
미등기
상근
이사 (연구)
울산대학교 항공우주공학 석사 ('02. 02)한국항공우주연구원 항공추진그룹 연구원 ('02.10~'05.10)㈜씨엔스페이스 수석연구원 ('06.02~'10.10)현대건설㈜ 전력사업본부 과장 ('10.10~'17.04)현대엔지니어링㈜ 플랜트사업본부 팀장 ('17.05~'22.05)㈜이노스페이스 미래추진팀 팀장 (`22.05~`25.04)㈜이노스페이스 이사 (`25.05~현재)
-
-
관계없음
2022.05~
-

우경진
남
1981.08
이사
미등기
상근
이사 (연구)
한국항공대학교 열 및 유체공학 석사 ('12. 02)플로우플러스㈜ 엔지니어링 컨설팅팀 과장 (`12.02~`18.11)㈜이노스페이스 발사체1사업부 사업부장 (`18.12~`25.04)㈜이노스페이스 이사 (`25.05~현재)
-
-
관계없음
2018.12~
-

주1) 박영일 이사 및 우경진 이사는 2025년 5월 1일자로 신규 선임되었습니다.

나. 타회사 임원 겸직 현황

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)

겸 직 자
겸 직 회 사

성명
직위
회사명
직위
재임기간

최한림
이사
KAIST(한국과학기술원)
항공우주공학과 교수
2010.03~현재

무인이동체원천기술개발사업 자율지능연구단
단장
2020.06~현재

KAIST(한국과학기술원) 로보틱스 연구소
소장
2022.08~현재

이종위성군 우주감시정찰기술 특화연구센터
센터장
2022.12~현재

윤정욱
감사
태성회계법인
회계사
2018.10~현재

Marshal Win
이사
INNOSPACE EUROPE SAS
법인장
2022.05~현재

다. 직원 등 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

전사
남
208
1
9
3
217
1.8
5,912
31
-
-
-
-

전사
여
41
-
3
2
44
1.5
1,024
26
-

합 계
249
1
12
5
261
1.7
6,936
30
-

주1) 직원의 수는 2025년 6월말 기준으로 작성하였으며, 등기임원은 제외하고 미등 기임원은 포함하였습니다.주2) 평균근속연수는 2025년 6월말 기준 재직인원의 누적근무일수/365/인원수로 산출하였습니다.주3) 연간급여 총액은 2025년 6월말 기준 재직인원에게 지급된 급여총액 입니다.주4) 1인 평균 급여액은 월별 급여총액을 일할계산된 해당 월의 평균 근무인원 수로 나눈 월별 평균급여액의 합으로 산출하였습니다.주5) 연간급여 총액 및 1인 평균 급여액은 소득세법 제20조에 따라 관할 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득에 비과세 소득을 포함하여 산출하였 습니다.

라. 직원의 육아지원제도 사용 현황

(단위 : 명,%)

구분
2025년 반기(제9기)
2024년(제8기)
2023년(제7기)

육아휴직 사용자수(남)
-
-
-

육아휴직 사용자수(여)
-
-
-

육아휴직 사용자수(전체)
-
-
-

육아휴직 사용률(남)
-
-
-

육아휴직 사용률(여)
-
-
-

육아휴직 사용률(전체)
-
-
-

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(남)
-
-
-

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(여)
-
-
-

육아휴직 복귀 후12개월 이상 근속자(전체)
-
-
-

육아기 단축근무제 사용자 수
-
-
-

배우자 출산휴가 사용자 수
1명
3명
1명

마. 직원의 유연근무제도 사용 현황

(단위 : 명)

구분
2025년 반기(제9기)
2024년(제8기)
2023년(제7기)

유연근무제 활용 여부
활용
활용
활용

시차출퇴근제 사용자 수
251
206
124

선택근무제 사용자 수
-
-
-

원격근무제(재택근무 포함) 사용자 수
1
1
-

바. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
7
395
46
-

주1) 연간급여 총액은 2025년 6월말 기준 미등기임원에게 지급된 급여총액 입니다.

주2) 1인 평균 급여액은 월별 급여총액을 일할계산된 해당 월의 평균 미등기임원 수로 나눈 월별 평균급여액의 합입니다.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

가. 임원의 보수
(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사보수한도
6
1,200
-

감사보수한도
1
100
-

※ 주총승인금액은 주총승인일(2025.03.26) 기준으로 등기이사 총 6명 (사내이사 4명, 사외이사 2명), 감사 1명의 보수한도 총액입니다. 2025년 반기말 현재 등기임원은 총 6명 (사내이사 4명, 사외이사 2명)과 감사 1명입니다.

(2) 보수지급금액

- 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
3,947
56
-

※ 2025년 1월 1일부터 2025년 6월 30일까지의 보수총액이며, 1인 평균보수액은 급여총액을 2025년 6월 말 현재 기준 인원수로 나눈 단순 평균입니다.

- 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
408
102
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
2
40
20
-

감사위원회 위원
-
-
-
-

감사
1
20
20
-

※ 2025년 1월 1일부터 2025년 6월 30일까지의 보수총액이며, 1인 평균보수액은 급여총액을 2025년 6월 말 현재 기준 인원수로 나눈 단순 평균입니다.(3) 이사의 보수 지급기준 주주총회에서 승인받은 금액 내에서 직급과 업무를 고려하여 연간 보수를 책정, 지급하고 있습니다.
나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수 현황
(1) 당사는 보고서 제출일 현재 이사 및 감사의 개인별 보수 지급금액이 5억원 이상에 해당하는 자가 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

(2) 당사는 보고서 제출일 현재 개인별 보수 지급금액이 5억원 이상에 해당하는 자가 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(1) 이사ㆍ감사 등에게 부여한 주식매수선택권의 공정가치 총액

(단위 : 백만원)

구 분
부여받은인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
1,256
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
-
-
-

감사위원회 위원 또는 감사
-
-
-

업무집행지시자 등
-
-
-

계
3
1,256
-

<표2>

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 원, 주)

부여받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의종류
최초부여수량
당기변동수량
총변동수량
기말미행사수량
행사기간
행사가격
의무보유여부
의무보유기간

행사
취소
행사
취소

OOO 외 4명
직원
2019.05.30
신주교부
보통주
200,000
41,000
-
41,000
60,000
99,000
2025.06.03~2028.06.02
1,000
X
-

정훈
등기임원
2022.11.08
신주교부
보통주
32,100
-
-
-
-
32,100
2025.11.09~2028.11.08
9,500
X
-

김찬중
등기임원
2022.11.08
신주교부
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
2025.11.09~2028.11.08
9,500
X
-

국태승
등기임원
2022.11.08
신주교부
보통주
14,700
-
-
-
-
14,700
2025.11.09~2028.11.08
9,500
X
-

Marshal Win
미등기임원
2022.11.08
신주교부
보통주
31,600
-
-
-
-
31,600
2025.11.09~2028.11.08
9,500
X
-

OOO 외 49명
직원
2022.11.08
신주교부
보통주
179,200
-
-
-
22,000
157,200
2025.11.09~2028.11.08
9,500
X
-

정훈
등기임원
2025.03.26
신주교부
보통주
18,893
-
-
-
-
18,893
2027.03.27~2032.03.26
20,520
X
-

국태승
등기임원
2025.03.26
신주교부
보통주
18,893
-
-
-
-
18,893
2027.03.27~2032.03.26
20,520
X
-

김찬중
등기임원
2025.03.26
신주교부
보통주
18,893
-
-
-
-
18,893
2027.03.27~2032.03.26
20,520
X
-

OOO 외 6명
미등기임원
2025.03.26
신주교부
보통주
33,796
-
-
-
-
33,796
2027.03.27~2032.03.26
20,520
X
-

OOO 외 164명
직원
2025.03.26
신주교부
보통주
304,898
-
6,269
-
6,269
298,629
2027.03.27~2032.03.26
20,520
X
-

합계
-
-
-
-
855,373
41,000
6,269
41,000
88,269
726,104
-
-
X
-

주) 2025년 3월 26일 부여된 주식매수선택권의 미등기 임원 부여 현황에는 계열사 소속 미등기임원 1인이 포함되어 있습니다.※ 공시서류작성기준일 전 영업일(2025년 08월 14일) 현재 종가 : 16,080원

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

이노스페이스
-
3
3

2. 계열회사간 임원 겸직 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재)

겸직자
겸직회사

성명
직위
회사명
직위
상근여부

Marshal Win
CGBO(판매영업본부장)
INNOSPACE EUROPE SAS
법인장
비상근

3. 타법인 출자 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 백만원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
-
3
3
1,693
718
140
2,551

일반투자
-
-
-
-
-
-
-

단순투자
-
-
-
-
-
-
-

계
-
3
3
1,693
718
140
2,551

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주(등)에 대한 신용 공여등
당사는 보고서 제출기준일 현재 해당사항이 없습니다.
2. 대주주(등)과 자산 양수도 등
당사는 보고서 제출기준일 현재 해당사항이 없습니다.
3. 대주주(등)과의 영업거래
당사는 보고서 제출기준일 현재 해당사항이 없습니다

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래
당반기 중 특수관계자와의 거래 내역은 다음과 같습니다

(단위 : 백만원)

특수관계 구분
특수관계자명
지분취득
기타비용

종속기업
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
718
975

INNOSPACE EUROPE SAS
0
139

INNOSPACE ME TRADING LLC
0
78

합 계
718
1,192

회사는 종속기업인 INNOSPACE DO BRASIL LTDA, INNOSPACE Europe SAS, INNOSPAE ME Trading LLC와의 서비스 공급계약을 체결하고 있습니다. 회사는 종속기업으로부터 현지 운영 및 관리에 대한 서비스를 제공받고 운영 및 관리비용에 대해 일정비율을 가산하여 지급하고 있습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

가. 공시 사항의 진행, 변경상황
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

나. 단일판매ㆍ공급계약 공시 사항의 진행, 변경 상황

당사가 한국거래소 공시규정에 따라 이행한 단일판매ㆍ공급계약체결공시 중 2025년 8월 12일 사업보고서 제출일 현재 기간이 만료되지 않은 공시사항은 총 2건이며, 계약과 관련된 진행상황은 다음과 같습니다.

(기준일 : 본 공시서류 작성일 현재)
(단위 : 백만원)

신고일자
계약내역
계약금액총액
판매ㆍ공급금액
대금수령액

당기
누적
당기
누적

2025.01.242025.05.16 (정정)
- 체결계약명 : 위성발사서비스- 계약상대 : Quub, Inc- 계약기간 : 2025.01.24 ~ 2026.06.30
345
-
-
34
34

2025.02.04
- 체결계약명 : 모의발사체 등 3종 공급계약- 계약상대 : LIG 넥스원- 계약기간 : 2025.02.04 ~ 2027.12.30
8,900
-
-
2,670
2,670

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등

당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
나. 우발부채 등

그 밖의 우발부채 및 약정사항에 대해서는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

나. 중소기업 확인서

중소기업확인서

다. 벤처기업확인서

벤처기업확인서

라. 외국지주회사의 자회사 현황
당사는 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

마. 보호예수 현황

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 주)

주식의 종류
예수주식수
예수일
반환예정일
보호예수기간
보호예수사유
총발행주식수

보통주
1,970,000
2024.07.02
2027.07.02
상장 후 3년
최대주주
10,907,554

보통주
939,703
2024.07.02
2025.07.02
상장 후 1년
자발적 보호예수
10,907,554

보통주
43,120
2024.07.02
2025.07.02
상장 후 1년
우리사주 의무예탁
10,907,554

보통주
1,180,474
2024.07.02
2024.10.02
상장 후 3개월
자발적 보호예수
10,907,554

보통주
27,472
2024.07.02
2024.10.02
상장 후 3개월
주관사 의무인수
10,907,554

전환우선주
1,490,860
2025.04.14
2026.04.13
발행 후 1년
증권의 발행 및 공시 등에 관한규정에 따른 보호예수(사모발행)
10,907,554

바. 상장기업의 재무사항 비교표

(기준 재무제표 :
별도
)
(상장일 :
2024.07.02
, 인수인 :
미래에셋증권
)
(단위 : 백만원)

추정대상
계정과목
예측치
실적치
예측치 달성여부
괴리율

2024년
매출액
2,000
15
미달성
99.25

영업이익
-17,307
-32,351
미달성
86.92

당기순이익
-17,127
-33,346
미달성
94.7

2025년
매출액
47,812
-
-
-

영업이익
1,827
-
-
-

당기순이익
2,007
-
-
-

2026년
매출액
97,223
-
-
-

영업이익
21,221
-
-
-

당기순이익
21,461
-
-
-

1) 매출액증권신고서 제출 당시 예정되어있던 프로젝트가 2025년 이후로 연기되어 괴리가 발생하였습니다. 개별 프로젝트의 계약 여부 및 프로젝트 진척 정도 등에 따라 매출 변동성이 매우 높아 아직까지는 신뢰성 있게 매출을 추정하기 다소 어려운 특성이 있습니다. 당사는 지속적으로 고객을 확보하고 많은 수의 프로젝트를 진행하여 회사 전체 매출에서 개별 프로젝트의 영향을 줄이기 위하여 노력하도록 하겠습니다.당사의 제품별 예측치와 실적치 간의 괴리발생원인은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

제품 및 서비스
2024년 예측치
2024년 실적치
차이
괴리발생원인

로켓제반기술 관련 용역
2,000
15
1,985
증권신고서 제출 당시 예상되었던 프로젝트가 2025년 이후로 연기됨에 따라 괴리 발생

(2) 영업이익 및 당기순이익당사의 영업이익 및 당기순이익의 괴리는 위에서 설명한 매출액의 괴리 외에 매출원가 및 판매비와관리비 등의 영업비용의 초과 발생에 기인하였습니다.당사의 판매비와관리비에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 경상연구개발비 및 인건비이며, 예상보다 약 92억 초과 집행되었습니다.

(단위 : 백만원)

영업비용 구분
2024년 예측치
2024년 실적치
차이
괴리발생원인

매출원가
1,570
5,419
-3,849
재고자산에 대한 평가손실 선 반영함

판매비와관리비
17,737
26,947
-9,210
2025년 상용위성 발사를 위한 선행연구개발 확대 및 인력 추가 확충

사. 매출액 미달에 대한 관리종목 지정유예 현황
(최근 사업연도 매출액 30억원 미만)

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 백만원)

요건별 회사 현황
관리종목지정요건해당여부
관리종목지정유예

사업연도
매출금액
해당여부
사유
종료시점

2024
15
해당
해당
기술특례상장
2028.12.31

주) 당사는 기술성장기업으로서 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에 의한 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후 적용됩니다.

아. 계속사업손실에 대한 관리종목 지정유예 현황
(자기자본 50%이상(10억원 이상에 한함)의 법인세차감전계속사업손실이 최근 3년간 2회 이상 및 최근 사업연도 법인세차감전계속 사업손실 발생)

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 백만원, %)

요건별 회사 현황
관리종목지정요건해당여부
관리종목지정유예

사업연도
법인세 차감전계속사업손익(A)
자기자본금액(B)
비율(A/B)
해당여부
종료시점

2022년
-48,377
-83,816
57.7
해당
해당
2026.12.31

2023년
-83,193
19,824
-419.7

2024년
-33,304
44,186
-75.4

주) 당사는 기술성장기업으로서 「코스닥시장 상장규정」 제53조(관리종목)에 의한 관리종목 지정 요건에 대한 유예기간이 종료된 이후 적용됩니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

INNOSPACE DO BRASIL LTDA
2020.11.03
Av. Sao Joao, 2375 Sala 2411, Sao Joao dos Campos/SP CEP 12242-000, BRAZIL
항공기 및 우주선 제조업
1,597
의결권의 과반수 이상 소유
-

INNOSPACE EUROPE SAS
2022.05.13
115 rue Saint-Dominique 75007 Paris
항공기 및 우주선 제조업
174
의결권의 과반수 이상 소유
-

INNOSPACE METRADING LLC
2024.05.06
2nd Floor Aspin Commercial Tower,Sheikh Zayed Road, Dubai
항공기 및 우주선 제조업
136
의결권의 과반수 이상 소유
-

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
-
-
-

-
-

비상장
3
INNOSPACE DO BRASIL LTDA
39.644.347/0001-02

INNOSPACE EUROPE SAS
424950459

INNOSPACE ME TRADING LLC
1353607

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :
본 공시서류 작성일 현재
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

INNOSPACE DO BRASIL LTDA
비상장
2020.11.03
경영참여
22
14,857,789
100
1,456
2,850,526
718
127
17,708,315
100
2,301
1,597
-573

INNOSPACE EUROPE SAS
비상장
2022.05.13
경영참여
134
100,000
100
145
-
-
15
100,000
100
160
174
5

INNOSPACE ME TRADING LLC
비상장
2024.07.12
경영참여
76
200
-
92
-
-
-2
200
100
90
136
11

합 계
-
-
1,693
-
-
140
-
-
2,551
1,907
-557

주1) 최근사업연도 재무현황은 2024년 기말 기준으로 작성하였습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

당사는 보고서 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.