동일스틸럭스 — [기재정정]증권신고서(지분증권) (20250604)
제출인: 동일스틸럭스

증권신고서(지분증권)
6.0
동일스틸럭스(주)

정 정 신 고 (보고)

2025년 06월 04일

1. 정정대상 공시서류 :
증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 :
2025년 05월 14일

3. 정정사항

※ 금번 정정사항은 기재사항 자진정정으로, 정정사항은 '
굵은 초록색
'
을 사용하여 기재하였습니

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2025년 05월 14일
증권신고서(지분증권)
최초 제출

2025년 05월 23일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

자진정정(
굵은 파란색)

2025년 05월 27일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

자진정정(
굵은 빨간색
)

2025년 06월 04일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

자진정정(
굵은 초록색
)

항 목
정정요구ㆍ명령관련 여부
정정사유
정 정 전
정 정 후

※ 요약정보는 본문의 정정사항을 반영하였으며, 정오표를 별도로 기재하지 않았습니다.

※ 단순 오타 및 목차 순서 변경의 경우 별도의 색깔 표시 없이 정정하였습니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요
아니오
자진정정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

2. 공모방법
아니오
자진정정
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항
아니오
자진정정
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

III. 투자위험요소

사업위험-마.
아니오
자진정정
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

사업위험-바.
아니오
자진정정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

사업위험-차.
아니오
자진정정
-
(주6) 정정 후

회사위험-가.
아니오
자진정정
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

회사위험-나.
아니오
자진정정
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

회사위험-다.
아니오
자진정정
(주9) 정정 전
(주9) 정정 후

회사위험-마.
아니오
자진정정
(주10) 정정 전
(주10) 정정 후

회사위험-아.
아니오
자진정정
(주11) 정정 전
(주11) 정정 후

회사위험-자.
아니오
자진정정
(주12) 정정 전
(주12) 정정 후

회사위험-차.
아니오
자진정정
(주13) 정정 전
(주13) 정정 후

회사위험-카.
아니오
자진정정
(주14) 정정 전
(주14) 정정 후

회사위험-파.
아니오
자진정정
(주15) 정정 전
(주15) 정정 후

회사위험-하.
아니오
자진정정
(주16) 정정 전
(주16) 정정 후

기타위험-가.
아니오
자진정정
(주17) 정정 전
(주17) 정정 후

기타위험-자.
아니오
자진정정
(주18) 정정 전
(주18) 정정 후

V. 자금의 사용목적

본문내용
아니오
자진정정
(주19) 정정 전
(주19) 정정 후

(주1) 정정 전

당사는 2025년 05월 13일 개최한 이사회 결의를 통해 기명식 보통주 5,000,000주를 주주배정 방식으로 발행하기로 결의하였습니다. 금번 주주배정 유상증자의 발행개요는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집가액
모집총액
모집(매출) 방법

기명식 보통주
5,000,000
500
707
3,535,000,000
주주배정

주1)
1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 산정하였으며, 확정되지 않았습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 예정발행가액의 산출근거최초 이사회결의일 직전 거래일(2025년 05월 12일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 할인율 25%를 적용하고 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(예정 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 예정발행가액
=
--------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

[예정발행가액 산정표]기산일 : 2025년 05월 12일

(단위 : 원, 주)

일자
가중산술평균주가
거래량
거래대금

2025/05/12
998
42,004
41,918,131

2025/05/09
1,001
10,676
10,684,640

2025/05/08
1,007
9,336
9,404,910

2025/05/07
1,013
13,333
13,502,331

2025/05/02
1,008
52,003
52,416,230

2025/04/30
1,009
14,217
14,344,826

2025/04/29
1,014
29,490
29,915,516

2025/04/28
1,031
40,381
41,617,868

2025/04/25
1,023
39,857
40,758,237

2025/04/24
1,005
44,889
45,117,689

2025/04/23
1,005
50,189
50,444,968

2025/04/22
1,014
30,354
30,785,979

2025/04/21
1,008
39,615
39,942,649

2025/04/18
1,026
14,333
14,700,567

2025/04/17
1,025
40,949
41,954,081

2025/04/16
1,031
28,231
29,097,153

2025/04/15
1,030
27,394
28,221,928

2025/04/14
1,032
28,357
29,259,766

1개월 가중산술평균주가 (A)
1,015
555,608
564,087,469

1주일 가중산술평균주가 (B)
1,002
75,349
75,510,012

기산일 가중산술평균주가 (C)
998
42,004
41,918,131

A,B,C의 산술평균 (D)
1,005
(A + B + C) ÷ 3

기준주가 (E)
998
(C와 D중 낮은 가액)

할인율
25.00%
-

증자비율
23.61%
-

예정발행가액
707
(기준주가 × (1-할인율)) ÷(1 + (증자비율 × 할인율))

(주1)
본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다.

■ 주요 일정

날짜
업 무 내 용
비고

2025년 05월 13일(화)
신주발행 최초 이사회결의
-

2025년 05월 13일(화)
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)

2025년 05월 14일(수)
증권신고서 제출
-

2025년 05월 23일(금)
정정 [증권신고서 제출]
-

2025년 05월 27일(화)
정정 [증권신고서 제출]
-

2025년 06월 10일(화)
1차 발행가액 산정
신주배정기준일 3거래일 전

2025년 06월 12일(목)
권리락
-

2025년 06월 13일(금)
신주배정 기준일(주주확정)
-

2025년 06월 25일(수)
신주배정 통지
-

2025년 07월 02일(수)~ 2025년 07월 08일(화)
신주인수권증서 상장 거래기간
-

2025년 07월 09일(수)
신주인수권증서 상장 폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2025년 07월 14일(월)
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2025년 07월 15일(화)
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)Dart전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2025년 07월 17일(목)~ 2025년 07월 18일(금)
구주주 청약 및 초과청약
-

2025년 07월 22일(화)
주금 납입
-

2025년 08월 01일(금)
신주상장 예정일
-

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

주4)
금번 유상증자는 대표주관(모집주선)회사의 모집주선 방식으로 진행되며, 주선계약서에 의거하여 유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생할 경우에는 당사 혹은 대표주관(모집주선)회사 등의 판단에 따라 유상증자가 중단되거나 철회될 수 있습니다.

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2025년 05월 14일
2025년 07월 14일

(주1) 정정 후

당사는 2025년 05월 13일,
2025년 06월 04일 개최한 이사회 결의를 통해 기명식 보통주 5,000,000주를 주주배정 방식으로 발행하기로 결의하였습니다. 금번 주주배정 유상증자의 발행개요는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집가액
모집총액
모집(매출) 방법

기명식 보통주
5,000,000
500
707
3,535,000,000
주주배정

주1)
1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 산정하였으며, 확정되지 않았습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 예정발행가액의 산출근거최초 이사회결의일 직전 거래일(2025년 05월 12일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 할인율 25%를 적용하고 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(예정 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 예정발행가액
=
--------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

[예정발행가액 산정표]기산일 : 2025년 05월 12일

(단위 : 원, 주)

일자
가중산술평균주가
거래량
거래대금

2025/05/12
998
42,004
41,918,131

2025/05/09
1,001
10,676
10,684,640

2025/05/08
1,007
9,336
9,404,910

2025/05/07
1,013
13,333
13,502,331

2025/05/02
1,008
52,003
52,416,230

2025/04/30
1,009
14,217
14,344,826

2025/04/29
1,014
29,490
29,915,516

2025/04/28
1,031
40,381
41,617,868

2025/04/25
1,023
39,857
40,758,237

2025/04/24
1,005
44,889
45,117,689

2025/04/23
1,005
50,189
50,444,968

2025/04/22
1,014
30,354
30,785,979

2025/04/21
1,008
39,615
39,942,649

2025/04/18
1,026
14,333
14,700,567

2025/04/17
1,025
40,949
41,954,081

2025/04/16
1,031
28,231
29,097,153

2025/04/15
1,030
27,394
28,221,928

2025/04/14
1,032
28,357
29,259,766

1개월 가중산술평균주가 (A)
1,015
555,608
564,087,469

1주일 가중산술평균주가 (B)
1,002
75,349
75,510,012

기산일 가중산술평균주가 (C)
998
42,004
41,918,131

A,B,C의 산술평균 (D)
1,005
(A + B + C) ÷ 3

기준주가 (E)
998
(C와 D중 낮은 가액)

할인율
25.00%
-

증자비율
23.61%
-

예정발행가액
707
(기준주가 × (1-할인율)) ÷(1 + (증자비율 × 할인율))

(주1)
본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다.

■ 주요 일정

날짜
업 무 내 용
비고

2025년 05월 13일(화)
신주발행 최초 이사회결의
-

2025년 05월 13일(화)
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)

2025년 05월 14일(수)
증권신고서 제출
-

2025년 05월 23일(금)
정정 [증권신고서 제출]
-

2025년 05월 27일(화)
정정 [증권신고서 제출]
-

2025년 06월 04일(수)
정정 [증권신고서 제출]

2025년 06월 16일(월)
1차 발행가액 산정
신주배정기준일 3거래일 전

2025년 06월 18일(수)
권리락
-

2025년 06월 19일(목)
신주배정 기준일(주주확정)
-

2025년 07월 01일(화)
신주배정 통지
-

2025년 07월 08일(화)~ 2025년 07월 14일(월)
신주인수권증서 상장 거래기간
-

2025년 07월 15일(화)
신주인수권증서 상장 폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2025년 07월 18일(금)
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2025년 07월 21일(월)
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)Dart전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2025년 07월 23일(수)~ 2025년 07월 24일(목)
구주주 청약 및 초과청약
-

2025년 07월 28일(월)
주금 납입
-

2025년 08월 07일(목)
신주상장 예정일
-

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

주4)
금번 유상증자는 대표주관(모집주선)회사의 모집주선 방식으로 진행되며, 주선계약서에 의거하여 유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생할 경우에는 당사 혹은 대표주관(모집주선)회사 등의 판단에 따라 유상증자가 중단되거나 철회될 수 있습니다.

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2025년 05월 14일
2025년 07월 18일

(주2) 정정 전

[공모방식: 주주배정]

모 집 대 상
주 수(%)
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
5,000,000주(100.00%)
- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.2362879391주- 신주배정 기준일 : 2025년 06월 13일(예정)- 구주주 청약일 : 2025년 07월 17일~18일(2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권증서가 배정됨)- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 최종 신주인수권증서 보유자 기준으로 청약 가능

초과청약
-

-「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6의 제2항 제2호에 의거 초과청약 가능- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 최종 신주인수권증서 보유자 기준으로 초과청약 가능- 초과청약일 :
2025년 07월 17일~18일(2일간)

합계
5,000,000주(100.00%)
-

주1)
본 건 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 미청약된 주식(실권주 및 단수주)은 미발행 처리합니다.

주2)

본 건 유상증자의 구주주 배정주식수는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.
2362879391주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 상기 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909주)를 기준으로 산정하였습니다.

주3)

본 건 유상증자의 구주주는 최초에 배정받은 신주인수권증서를 장내외에서 매매할 수 있으며, 청약시점의 청약대상자는 신주인수권증서를 보유한 자를 대상으로 합니다. 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약 한도주식수

(ii) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 X 초과청약 비율(20%)

주4)

자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라 2025년 05월 14일부터 2025년 07월 14일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

■ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구 분
상세 내역

A. 보통주식
21,177,909주

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수(A+B)
21,177,909주

D. 자기주식 + 자기주식신탁
17,286주

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C-D)
21,160,623주

F. 유상증자 주식수
5,000,000주

G. 증자비율 (F/C)
23.61%

H. 우리사주조합 배정
-

I. 구주주배정 (F-H)
5,000,000주

J. 구주주 1주당 배정비율 (I/E)
0.2362879391주

주1)
본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 상기 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909주)를 기준으로 산정하였습니다.

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용하고, 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 1차발행가액
=
---------------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

나. 2차 발행가액: 구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

▶ 2차발행가액
=
기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

다. 확정 발행가액: 확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 구주주 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액으로 합니다.

▶ 확정발행가액
=
MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%】

※ 기준주가 : 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가

라.
확정 발행가액은 구주주 청약일 전 제3거래일(2025년 07월 14일 예정)에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 2025년 07월 15일에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

(주2) 정정 후

[공모방식: 주주배정]

모 집 대 상
주 수(%)
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
5,000,000주(100.00%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.2362879391주- 신주배정 기준일 :
2025년 06월 19일
(예정)- 구주주 청약일 :
2025년 07월 23일~24일
(2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권증서가 배정됨)- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 최종 신주인수권증서 보유자 기준으로 청약 가능

초과청약
-

-「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6의 제2항 제2호에 의거 초과청약 가능- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 최종 신주인수권증서 보유자 기준으로 초과청약 가능- 초과청약일 :
2025년 07월 23일~24일
(2일간)

합계
5,000,000주(100.00%)
-

주1)
본 건 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 미청약된 주식(실권주 및 단수주)은 미발행 처리합니다.

주2)

본 건 유상증자의 구주주 배정주식수는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.
2362879391주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 상기 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909주)를 기준으로 산정하였습니다.

주3)

본 건 유상증자의 구주주는 최초에 배정받은 신주인수권증서를 장내외에서 매매할 수 있으며, 청약시점의 청약대상자는 신주인수권증서를 보유한 자를 대상으로 합니다. 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약 한도주식수

(ii) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 X 초과청약 비율(20%)

주4)

자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라
2025년 05월 14일부터
2025년 07월 18일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

■ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구 분
상세 내역

A. 보통주식
21,177,909주

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수(A+B)
21,177,909주

D. 자기주식 + 자기주식신탁
17,286주

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C-D)
21,160,623주

F. 유상증자 주식수
5,000,000주

G. 증자비율 (F/C)
23.61%

H. 우리사주조합 배정
-

I. 구주주배정 (F-H)
5,000,000주

J. 구주주 1주당 배정비율 (I/E)
0.2362879391주

주1)
본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 상기 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909주)를 기준으로 산정하였습니다.

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용하고, 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 1차발행가액
=
---------------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

나. 2차 발행가액: 구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

▶ 2차발행가액
=
기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

다. 확정 발행가액: 확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 구주주 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액으로 합니다.

▶ 확정발행가액
=
MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%】

※ 기준주가 : 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가

라. 확정 발행가액은 구주주 청약일 전 제3거래일(2025년 07월
18일 예정
)에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 2025년 07월
21일
에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

(주3) 정정 전

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
5,000,000

주당 모집가액
예정가액
707

확정가액
-

모집총액
예정가액
3,535,000,000

확정가액
-

청 약 단 위
(1) "구주주"(신주인수권증서 보유자)의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량으로 합니다. 단, "구주주"(신주인수권증서 보유자)는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 주식수(1주 미만은 절사합니다)를 초과청약할 수 있습니다. (2) 본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 현재 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909)를 기준으로 산정하였습니다. (3) 본 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되므로 별도의 일반공모 절차는 진행하지 않습니다.

청약기일
구주주 (신주인수권증서 보유자)
개시일
2025년 07월 17일

종료일
2025년 07월 18일

청약 증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초과청약
청약금액의 100%

납입기일
2025년 07월 22일

배당기산일(결산일)
2025년 01월 01일

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차 1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주 발행 및 배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 05월 13일
회사 인터넷 홈페이지 (http://www.dongilsteel.com)

모집가액 확정의 공고
2025년 07월 15일
회사 인터넷 홈페이지 (http://www.dongilsteel.com) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

주1)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

주2)
모집가액은 2025년 07월 14일을 기준으로 확정되며, 다음 영업일인 2025년 07월 15일까지 공고, 공시할 예정입니다.

주3)
전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없는 때에는 서울시에서 발행되는 매일경제신문에 게재할 예정입니다.

2) 청약방법 가) 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약): 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주")는 주권을 예탁한 증권회사의 본/지점 및 대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주")는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다. 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」

제29조(특별계좌의 개설 및 관리) ① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다. ② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다) 가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우 나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우 2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다) 3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우 4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우 ③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다. ④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

나) 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다. 다) 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다. 라)「자본시장법과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4제1항에 의거, 2025년 05월 14일부터 2025년 07월 14일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액 의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항에 해당할 경우에는 공매도하거나 공매도 주문을 위탁하더라도 금번 모집(매출)에 따른 주식을 취득할 수 있으며, 세부적인 동법 시행령 제208조의4제2항의 내용은 하기와 같습니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우(매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주 (신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자 (기존 '명부주주')
1) (주)BNK투자증권 본ㆍ지점
2025년 07월 17일~ 2025년 07월 18일

일반주주 (기존 '실질주주')

1) 주주확정일 현재 당사 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점 2)
(주)BNK투자증권 본ㆍ지점

4) 청약결과 배정방법 가) 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량으로 하고, 청약한도 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 아래와 같이 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 초과청약을 할 수 있으며, 초과청약자에 대한 배정이 이루어집니다. 나) 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. 단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정합니다. ※ 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 및 초과청약 (ⅰ) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수 (ⅱ) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량 (ⅲ) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%) 다) 구주주 청약 및 초과청약자에 대한 배정 결과 총 청약주식수가 구주주배정분에 미달하는 최종적으로 발생하는 잔여주식(실권주 및 단수주)은 미발행 처리합니다. 5) 투자설명서 교부에 관한 사항 -「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관(모집주선)회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다. - "본 주식”에 청약하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 단, 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다. - 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다. - 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다. - 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 (그 밖의 용어의 정의) ⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3> 1. 국가 2. 한국은행 3. 대통령령으로 정하는 금융기관 4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자 제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.<개정 2013.5.28> 1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것 2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것 3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것 4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조(증권의 모집ㆍ매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.> 1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가 가. 전문투자자 나. 삭제<2016. 6. 28.> 다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인 라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다) 마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자 바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자 가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경 우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주 나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본 법」에 따른 우리사주조합원 다. 발행인의 계열회사와 그 임원 라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주 마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열 회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원 바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인 사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21> 1. 제11조 제1항 제1호 다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자 1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자 2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자 3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

가) 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

구주주 청약자

1) 우편 송부

2)
(주)BNK투자증권의 본, 지점 교부

3)
(주)BNK투자증권의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

1) 우편송부 시: 구주주 청약초일 전 수취 가능 2)
(주)BNK투자증권의 본, 지점 : 구주주 청약종료일까지

3)
(주)BNK투자증권의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부 : 구주주 청약종료일까지

나) 확인절차 (1) 우편을 통한 투자설명서 수령 시 - 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다. - HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다. (2) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령 시 - 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다. (3) 홈페이지 또는 HTS, MTS를 통한 교부 - 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다. 다) 기타 (1) 금번 유상증자에서 당사는 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관(모집주선)회사의 홈페이지 또는 HTS, MTS 등에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다. (2) 구주주 청약 시 대표주관(모집주선)회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법 - 해당 증권회사의 청약 방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다. 6) 주권유통에 관한 사항 주권유통개시(예정)일: 2025년 08월 01일(신주 상장예정) (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.) 7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 구주주 및 초과청약 총 청약주식수가 총 모집주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은 2025년 07월 22일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다. 8) 주금납입장소 :
부산은행 사상금융센터 다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일 (예정)
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 06월 13일
(주)BNK투자증권
00251400

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다. 2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권으로 합니다. 4) 신주인수권증서 매매 등 가) 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 나) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법 신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 해당 증권회사 점포 및 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 5) 당사는 금번 주주배정 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2025년 07월 02일부터 2025년 07월 08일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2025년 07월 09일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제16조 3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다) 6) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항 당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래 관련 사항은 다음과 같습니다. 가) 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

나) 주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간
2025년 07월 02일부터 2025년 07월 08일까지(5거래일간) 거래
2025년 06월 25일(신주배정통지일)부터 2025년 07월 10일(신주인수권증서 상장폐지일의 익영업일)까지 거래

(1) 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)는 신주인수권증서 상장거래의 최종 결제일(신주인수권증서 상장폐지일의 익영업일)까지 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다. (2) 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다. 다) 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래 (1) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다. (2) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관(모집주선)회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항 1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. 2) 금번 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, (주)BNK투자증권은 모집주선회사로서, 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다. 따라서 청약 결과에 따라 발생하는 미청약 물량(실권주 및 단수주)은 미발행 처리됩니다. 따라서 모집예정금액 중 일부에 대해서만 청약이 이루어질 경우, 실권주를 증권사에서 인수하지 않기 때문에 실제 청약된 금액에 한하여 납입이 이루어지게 되므로 당사가 계획한 자금사용목적에 차질이 생길 수 있으며, 자본 확충 및 유동성 확보 수준이 낮아질 수 있으며, 유상증자 후에도 당사의 재무적 개선 효과는 매우 낮을 수 있습니다. 이는 당사 주식의 상장폐지까지 이어질 수 있는 중대한 사안으로 판단됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 3) 금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정되며, 구주주 청약초일 제3거래일 전에 발행가액이 확정될 예정입니다. 따라서 유상증자 결의 시점보다 확정발행가액은 낮아질 수 있으며, 이 경우 모집 가능한 총 예정금액이 감소할 수 있습니다. 따라서 확정발행가액이 당초 계획 대비 하락할 경우에는 당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되어, 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질이 생길 수 있습니다. 또한 자본 확충이 부진하여, 외부감사인이 당사의 계속기업 불확실성이 해소되었다고 판단하기에는 부족한 수준일 경우에 해당될 수 있으며, 이 경우 당사 주식은 상장폐지 절차에 돌입할 위험성이 증가할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 4) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 5) 당사는 본 증권신고서를 통하여 청약 전에 투자자께서 숙지하셔야 하는 부분에 대하여 성실히 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 아래 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 투자자 자신의 독자적이고도 세밀한 판단에 의해야 합니다. 따라서 본 공시서류에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용하실 것을 권고 드리며, 투자자의 투자 판단에 대한 결과는 투자자 본인에게 귀속됩니다. 7) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(주3) 정정 후

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
5,000,000

주당 모집가액
예정가액
707

확정가액
-

모집총액
예정가액
3,535,000,000

확정가액
-

청 약 단 위
(1) "구주주"(신주인수권증서 보유자)의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량으로 합니다. 단, "구주주"(신주인수권증서 보유자)는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 주식수(1주 미만은 절사합니다)를 초과청약할 수 있습니다. (2) 본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 현재 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909)를 기준으로 산정하였습니다. (3) 본 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되므로 별도의 일반공모 절차는 진행하지 않습니다.

청약기일
구주주 (신주인수권증서 보유자)
개시일
2025년 07월 23일

종료일
2025년 07월 24일

청약 증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초과청약
청약금액의 100%

납입기일
2025년 07월 28일

배당기산일(결산일)
2025년 01월 01일

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차 1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주 발행 및 배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 05월 13일
회사 인터넷 홈페이지 (http://www.dongilsteel.com)

모집가액 확정의 공고
2025년 07월 21일
회사 인터넷 홈페이지 (http://www.dongilsteel.com) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

주1)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

주2)

모집가액은
2025년 07월 18일을 기준으로 확정되며, 다음 영업일인
2025년 07월 21일까지 공고, 공시할 예정입니다.

주3)
전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없는 때에는 서울시에서 발행되는 매일경제신문에 게재할 예정입니다.

2) 청약방법 가) 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약): 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주")는 주권을 예탁한 증권회사의 본/지점 및 대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주")는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다. 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」

제29조(특별계좌의 개설 및 관리) ① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다. ② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다) 가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우 나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우 2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다) 3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우 4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우 ③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다. ④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

나) 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다. 다) 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다. 라)「자본시장법과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4제1항에 의거, 2025년 05월 14일부터 2025년
07월 18일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액 의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항에 해당할 경우에는 공매도하거나 공매도 주문을 위탁하더라도 금번 모집(매출)에 따른 주식을 취득할 수 있으며, 세부적인 동법 시행령 제208조의4제2항의 내용은 하기와 같습니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우(매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주 (신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자 (기존 '명부주주')
1) (주)BNK투자증권 본ㆍ지점
2025년 07월 23일~ 2025년 07월 24일

일반주주 (기존 '실질주주')

1) 주주확정일 현재 당사 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점 2)
(주)BNK투자증권 본ㆍ지점

4) 청약결과 배정방법 가) 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량으로 하고, 청약한도 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 아래와 같이 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 초과청약을 할 수 있으며, 초과청약자에 대한 배정이 이루어집니다. 나) 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. 단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정합니다. ※ 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 및 초과청약 (ⅰ) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수 (ⅱ) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량 (ⅲ) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%) 다) 구주주 청약 및 초과청약자에 대한 배정 결과 총 청약주식수가 구주주배정분에 미달하는 최종적으로 발생하는 잔여주식(실권주 및 단수주)은 미발행 처리합니다. 5) 투자설명서 교부에 관한 사항 -「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관(모집주선)회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다. - "본 주식”에 청약하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 단, 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다. - 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다. - 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다. - 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 (그 밖의 용어의 정의) ⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3> 1. 국가 2. 한국은행 3. 대통령령으로 정하는 금융기관 4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자 제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.<개정 2013.5.28> 1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것 2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것 3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것 4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조(증권의 모집ㆍ매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.> 1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가 가. 전문투자자 나. 삭제<2016. 6. 28.> 다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인 라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다) 마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자 바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자 가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경 우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주 나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본 법」에 따른 우리사주조합원 다. 발행인의 계열회사와 그 임원 라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주 마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열 회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원 바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인 사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21> 1. 제11조 제1항 제1호 다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자 1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자 2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자 3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

가) 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

구주주 청약자

1) 우편 송부

2)
(주)BNK투자증권의 본, 지점 교부

3)
(주)BNK투자증권의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

1) 우편송부 시: 구주주 청약초일 전 수취 가능 2)
(주)BNK투자증권의 본, 지점 : 구주주 청약종료일까지

3)
(주)BNK투자증권의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부 : 구주주 청약종료일까지

나) 확인절차 (1) 우편을 통한 투자설명서 수령 시 - 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다. - HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다. (2) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령 시 - 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다. (3) 홈페이지 또는 HTS, MTS를 통한 교부 - 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다. 다) 기타 (1) 금번 유상증자에서 당사는 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관(모집주선)회사의 홈페이지 또는 HTS, MTS 등에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다. (2) 구주주 청약 시 대표주관(모집주선)회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법 - 해당 증권회사의 청약 방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다. 6) 주권유통에 관한 사항 주권유통개시(예정)일:
2025년 08월 07일(신주 상장예정) (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.) 7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 구주주 및 초과청약 총 청약주식수가 총 모집주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은
2025년 07월 28일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다. 8) 주금납입장소 :
부산은행 사상금융센터 다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일 (예정)
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 06월 19일
(주)BNK투자증권
00251400

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다. 2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권으로 합니다. 4) 신주인수권증서 매매 등 가) 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 나) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법 신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 해당 증권회사 점포 및 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 5) 당사는 금번 주주배정 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은
2025년 07월 08일부터
2025년 07월 14일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는
2025년 07월 15일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제16조 3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다) 6) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항 당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래 관련 사항은 다음과 같습니다. 가) 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

나) 주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간

2025년 07월 08일부터
2025년 07월 14일까지(5거래일간) 거래

2025년 07월 01일(신주배정통지일)부터
2025년 07월 16일(신주인수권증서 상장폐지일의 익영업일)까지 거래

(1) 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)는 신주인수권증서 상장거래의 최종 결제일(신주인수권증서 상장폐지일의 익영업일)까지 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다. (2) 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다. 다) 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래 (1) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다. (2) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관(모집주선)회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항 1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. 2) 금번 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, (주)BNK투자증권은 모집주선회사로서, 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다. 따라서 청약 결과에 따라 발생하는 미청약 물량(실권주 및 단수주)은 미발행 처리됩니다. 따라서 모집예정금액 중 일부에 대해서만 청약이 이루어질 경우, 실권주를 증권사에서 인수하지 않기 때문에 실제 청약된 금액에 한하여 납입이 이루어지게 되므로 당사가 계획한 자금사용목적에 차질이 생길 수 있으며, 자본 확충 및 유동성 확보 수준이 낮아질 수 있으며, 유상증자 후에도 당사의 재무적 개선 효과는 매우 낮을 수 있습니다. 이는 당사 주식의 상장폐지까지 이어질 수 있는 중대한 사안으로 판단됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 3) 금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정되며, 구주주 청약초일 제3거래일 전에 발행가액이 확정될 예정입니다. 따라서 유상증자 결의 시점보다 확정발행가액은 낮아질 수 있으며, 이 경우 모집 가능한 총 예정금액이 감소할 수 있습니다. 따라서 확정발행가액이 당초 계획 대비 하락할 경우에는 당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되어, 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질이 생길 수 있습니다. 또한 자본 확충이 부진하여, 외부감사인이 당사의 계속기업 불확실성이 해소되었다고 판단하기에는 부족한 수준일 경우에 해당될 수 있으며, 이 경우 당사 주식은 상장폐지 절차에 돌입할 위험성이 증가할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 4) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 5) 당사는 본 증권신고서를 통하여 청약 전에 투자자께서 숙지하셔야 하는 부분에 대하여 성실히 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 아래 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 투자자 자신의 독자적이고도 세밀한 판단에 의해야 합니다. 따라서 본 공시서류에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용하실 것을 권고 드리며, 투자자의 투자 판단에 대한 결과는 투자자 본인에게 귀속됩니다. 7) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(주4) 정정 전

마. 경쟁 심화에 따른 봉강 부문 수익성 악화 위험

당사는 봉강 제품(마봉강, 봉강 등)의 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 오랜 업력을 통해 축적한 기술적 노하우 및 생산 경험을 바탕으로 고품질의 봉강, 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각, 사각강 등 제품을 생산하는 철강소재 전문 기업입니다.
당사의 주력 제품인 마봉강은 분야별로 요구되는 기술력과 품질 수준의 편차가 크며, 고품질 제품일수록 제조기술 확보가 까다롭기 때문에 시장 진입장벽이 높은 특성을 가지고 있으나, 최근 수입산 특히 중국산 제품의 국내 유입량이 증대된 가운데 동종사의 설비 신규 및 증설 투자로 공급 과잉에 따른 매출단가 하락 및 저가품 시장에서의 판매 경쟁의 심화가 두드러지고 있습니다. 또한, 중국 내수경기 및 국내 부동산 경기 침체로 인해 당사와 같은 중소형 철강업체의 제품 수요가 감소함에 따라 당사의 국내 봉강시장 점유율은 지속적으로 감소하고 있으며, 제품의 판매단가 또한 지속적으로 하락하고 있습니다. 이에 따라 당사는 보유하고 있는 철강 제조기술 및 설비를 바탕으로 연구개발을 통해 경쟁력 있는 신제품을 개발 및 출시하여 매출을 확대하고 생산원가를 절감하여 수익성을 확보하고자 합니다. 그러나
당사의 이같은 노력에도 불구하고 시장 경쟁의 강도가 심화되는 시장상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 수익성 및 향후 성장성이 약화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 마봉강, 마사각강, 마육각강 등 가공용 봉강(Bar Steel) 제품의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 고탄소강 및 합금강을 원재료로 하여 Q(Quenching) 및 T(Tempering) 열처리와 인발(Drawing) 공정을 통해 자동차, 조선, 기계, 건설 등 다양한 산업 분야에 공급되고 있습니다. 당사는 생산 효율성 제고 및 품질 경쟁력 강화를 위한 설비 고도화와 공정 개선을 지속적으로 추진하고 있습니다.
당사는 압연설비를 통해 연간 33,600MT 규모의 봉강 제품을 생산할 수 있으며, 인발설비를 활용한 마봉강 제품의 연간 생산능력은 24,000MT입니다. 당사는 오랜 업력을 통해 축적된 업력과 기술력을 바탕으로, 빌렛드(Billet), 선재(Wire Rod) 등 중간재를 열간압연 및 인발가공 공정을 거쳐 봉강, 마봉강, 마사각강, 마육각강 등 다양한 형태의 가공용 봉강 제품을 생산하는 고품질 철강소재를 안정적으로 공급하는 전문 제조기업입니다.
봉강 제품은 일반 탄소강, 합금강, 스테인리스강 등 소재에 따라 세분화되며, 표준화된 제품군에 속하는 경우가 많아 가격 경쟁이 매우 치열한 시장 구조를 보입니다. 당사의 주력 제품인 마봉강은 적용 분야별로 요구되는 기술력과 품질 수준의 차이가 크며, 고품질 제품일수록 제조 난이도가 높아 시장 진입장벽이 상대적으로 높은 특성을 가집니다. 특히, 고부가가치 제품의 경우 일정 수준 이상의 정밀 가공 기술과 품질관리 체계가 요구되며, 이는 외부 신규 업체가 단기간에 확보하기 어려운 경쟁력 요인으로 작용하고 있습니다.그러나 최근 국내 봉강 시장은 수입산 특히 중국산 제품의 국내 유입량이 증대된 가운데 동종사의 신규 설비 및 증설 투자로 공급 과잉에 따른 매출단가 하락 및 저가품 시장에서의 판매 경쟁의 심화가 두드러지고 있습니다. 또한, 중국 내수경기 및 국내 부동산 경기 침체로 인해 당사와 같은 중소형 철강업체의 제품 수요가 감소함에 따라 당사의 국내 봉강시장 점유율은 지속적으로 감소하고 있으며, 제품의 판매단가 또한 지속적으로 하락하고 있습니다.

[국내 봉강시장 점유율]

(단위: %)

제 품
2024년
2023년
2022년

회사명
시장점유율
회사명
시장점유율
회사명
시장점유율

봉강,마봉강
당사
0.12%
당사
0.15%
당사
0.24%

현대제철
74.76%
현대제철
74.63%
현대제철
79.86%

세아베스틸
18.76%
세아베스틸
19.13%
세아베스틸
14.15%

세아창원특수강
5.98%
세아창원특수강
5.81%
세아창원특수강
5.47%

광진실업
0.37%
광진실업
0.27%
광진실업
0.28%

합계
100.00%
합계
100.00%
합계
100.00%

(출처:
당사 제시)

[주요 제품 등의 가격변동추이]

(단위 :원/MT)

품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

마봉강(제품)
1,053,688
1,194,378
1,379,232
1,496,504

봉강(반제품)
1,332,875
1,437,269
1,485,069
1,485,989

(출처:
당사 사업보고서)

중국산 수입품의 유입, 국내외 거시적 요인 및 부동산 경기침체 등으로 봉강 부문의 경쟁이 심화됨에 따라 당사에 부정적 영향으로 작용하고 있습니다. 이에 따라 당사는 보유하고 있는 철강 제조기술 및 설비를 바탕으로 연구개발을 통해 경쟁력 있는 신제품을 개발하고 있습니다. 당사는 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 흑육각
SAE1045 제품 사양 개선이 완료되어 2025년 중 유통사인 A사를 통해 미국향 수출이 발생할 예정이나 트럼트 정권의 관세이슈로 현재 협상은 진행중이 있습니다. 해당 제품은 기존제품 대비 원가율이 86.28%에서 78.04% 수준으로 감소할 예정이며, 해당 매출 확대와 생산원가를 절감으로
수익성을 확보하고자 합니다. 그러나 당사의 이같은 노력에도 불구하고 시장 경쟁의 강도가 심화되는 시장상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 수익성 및 향후 성장성이 약화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주4) 정정 후

마. 경쟁 심화에 따른 봉강 부문 수익성 악화 위험

당사는 봉강 제품(마봉강, 봉강 등)의 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 오랜 업력을 통해 축적한 기술적 노하우 및 생산 경험을 바탕으로 고품질의 봉강, 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각, 사각강 등 제품을 생산하는 철강소재 전문 기업입니다.
당사의 주력 제품인 마봉강은 분야별로 요구되는 기술력과 품질 수준의 편차가 크며, 고품질 제품일수록 제조기술 확보가 까다롭기 때문에 시장 진입장벽이 높은 특성을 가지고 있으나, 최근 수입산 특히 중국산 제품의 국내 유입량이 증대된 가운데 동종사의 설비 신규 및 증설 투자로 공급 과잉에 따른 매출단가 하락 및 저가품 시장에서의 판매 경쟁의 심화가 두드러지고 있습니다. 또한, 중국 내수경기 및 국내 부동산 경기 침체로 인해 당사와 같은 중소형 철강업체의 제품 수요가 감소함에 따라 당사의 국내 봉강시장 점유율은 지속적으로 감소하고 있으며, 제품의 판매단가 또한 지속적으로 하락하고 있습니다. 이에 따라 당사는 보유하고 있는 철강 제조기술 및 설비를 바탕으로 연구개발을 통해 경쟁력 있는 신제품을 개발 및 출시하여 매출을 확대하고 생산원가를 절감하여 수익성을 확보하고자 합니다. 그러나
당사의 이같은 노력에도 불구하고 시장 경쟁의 강도가 심화되는 시장상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 수익성 및 향후 성장성이 약화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 마봉강, 마사각강, 마육각강 등 가공용 봉강(Bar Steel) 제품의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 고탄소강 및 합금강을 원재료로 하여 Q(Quenching) 및 T(Tempering) 열처리와 인발(Drawing) 공정을 통해 자동차, 조선, 기계, 건설 등 다양한 산업 분야에 공급되고 있습니다. 당사는 생산 효율성 제고 및 품질 경쟁력 강화를 위한 설비 고도화와 공정 개선을 지속적으로 추진하고 있습니다.
당사는 압연설비를 통해 연간 33,600MT 규모의 봉강 제품을 생산할 수 있으며, 인발설비를 활용한 마봉강 제품의 연간 생산능력은 24,000MT입니다. 당사는 오랜 업력을 통해 축적된 업력과 기술력을 바탕으로, 빌렛드(Billet), 선재(Wire Rod) 등 중간재를 열간압연 및 인발가공 공정을 거쳐 봉강, 마봉강, 마사각강, 마육각강 등 다양한 형태의 가공용 봉강 제품을 생산하는 고품질 철강소재를 안정적으로 공급하는 전문 제조기업입니다.
봉강 제품은 일반 탄소강, 합금강, 스테인리스강 등 소재에 따라 세분화되며, 표준화된 제품군에 속하는 경우가 많아 가격 경쟁이 매우 치열한 시장 구조를 보입니다. 당사의 주력 제품인 마봉강은 적용 분야별로 요구되는 기술력과 품질 수준의 차이가 크며, 고품질 제품일수록 제조 난이도가 높아 시장 진입장벽이 상대적으로 높은 특성을 가집니다. 특히, 고부가가치 제품의 경우 일정 수준 이상의 정밀 가공 기술과 품질관리 체계가 요구되며, 이는 외부 신규 업체가 단기간에 확보하기 어려운 경쟁력 요인으로 작용하고 있습니다.그러나 최근 국내 봉강 시장은 수입산 특히 중국산 제품의 국내 유입량이 증대된 가운데 동종사의 신규 설비 및 증설 투자로 공급 과잉에 따른 매출단가 하락 및 저가품 시장에서의 판매 경쟁의 심화가 두드러지고 있습니다. 또한, 중국 내수경기 및 국내 부동산 경기 침체로 인해 당사와 같은 중소형 철강업체의 제품 수요가 감소함에 따라 당사의 국내 봉강시장 점유율은 지속적으로 감소하고 있으며, 제품의 판매단가 또한 지속적으로 하락하고 있습니다.

[국내 봉강시장 점유율]

(단위: %)

제 품
2024년
2023년
2022년

회사명
시장점유율
회사명
시장점유율
회사명
시장점유율

봉강,마봉강
당사
0.12%
당사
0.15%
당사
0.24%

현대제철
74.76%
현대제철
74.63%
현대제철
79.86%

세아베스틸
18.76%
세아베스틸
19.13%
세아베스틸
14.15%

세아창원특수강
5.98%
세아창원특수강
5.81%
세아창원특수강
5.47%

광진실업
0.37%
광진실업
0.27%
광진실업
0.28%

합계
100.00%
합계
100.00%
합계
100.00%

(출처:
당사 제시)

(주1)
시장점유율은 봉강시장에 대한 공신력 있는 시장통계가 부재함에 따라 주요 경쟁사의 공시된 매출액을 기준으로 산출하였으며, 실제 시장 규모 및 점유율과 차이가 있을 수 있습니다.

[주요 제품 등의 가격변동추이]

(단위 :원/MT)

품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

마봉강(제품)
1,053,688
1,194,378
1,379,232
1,496,504

봉강(반제품)
1,332,875
1,437,269
1,485,069
1,485,989

(출처:
당사 사업보고서)

중국산 수입품의 유입, 국내외 거시적 요인 및 부동산 경기침체 등으로 봉강 부문의 경쟁이 심화됨에 따라 당사에 부정적 영향으로 작용하고 있습니다. 이에 따라 당사는 보유하고 있는 철강 제조기술 및 설비를 바탕으로 연구개발을 통해 경쟁력 있는 신제품을 개발하고 있습니다. 당사는 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 흑육각
SAE1045 제품의 사양 개선을 개선하여 제품 가공시 비틀림 및 휨 발생을 최소화하고, 모서리 R값(곡률 반지름)을 줄여 보다 각진형상을 구현하였으며, 당사의 흑육각 제품은 단조 및 가공과정 등을 거쳐 생산되어 다양한 산업에서 범용적으로 사용되는 일반공구 제조의 중간재로 투입될 예정입니다.

한편,

흑육각 제품은
2025년 중 유통사인 A사를 통해 미국향 수출이 발생할 예정이나 트럼프 정권의 관세이슈로 현재 협상은 진행중이 있습니다. 해당 제품은 기존제품 대비 원가율이 86.28%에서 78.04% 수준으로 감소할 예정이며, 해당 매출 확대와 생산원가를 절감으로
수익성을 확보하고자 합니다. 그러나 당사의 이같은 노력에도 불구하고 시장 경쟁의 강도가 심화되는 시장상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 수익성 및 향후 성장성이 약화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주5) 정정 전

바. FTA체결 및 보호무역주의 등 국가 간 무역환경 변화에 따른 위험

전세계 철강 공급과잉으로 미국 철강업체의 가동률이 하락한 가운데 미국이 아시아 국가를 위주로 불공정 무역 규제를 강화하였습니다. 2018년 4월 미국 정부는 한국 철강사들에게 2015년~2017년 연평균 미국 철강 수출 물량인 383만톤의 70% 수준인 268만톤만을 수출할 수 있는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 제232조' 수정안을 승인하였으며, 강관 부문의 경우 2017년 미국향 강관 수출 물량인 203만톤의 약 51% 수준인 104만톤이 적용되었습니다. 한편, 2025년 2월 트럼프 행정부

는 미국의 주요 무역국인 중국ㆍ캐나다ㆍ멕시코 3국에 대해 관세를 적용하는 행정명령에 서명하였고,
미국에 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 예외없이 25%의 관세를 부과
한다고 공식 발표하였습니다. 따라서

3월 12일부터 25%의 관세가 시행됨에 따라 철강에 대한 쿼터제가 공식적으로 폐지
되었습니다. 추가로 2025년
4월 2일 트럼프 정부는 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 다음으로 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세(한국 25%)를 부과하기로 결정
하였습니다. 미국의 관세 제도와 더불어
EU, 동남아시아 등 세계 각국의 보호무역주의 확대는 국내 철강업체에 추가적인 무역장벽
으로 작용할 수 있어 한국산 철강 제품의 수출 여건은 더욱 어려워질 가능성이 존재합니다.
당사의 경우 매출액이 전액 내수로 구성되어 있음에 따라 보호무역주의에 따른 직접적인 영향은 없을 것으로 판단되나, 반사이익으로 미국에서 중국에 철강품목에 관세를 50%이상 부과시 중국과의 원소재 원가차이가 발생하게되어 국내에서 유일하게 압연 생산이 가능한 당사에 오더가 들어와 신규 판매물량이 증대될 가능성이 존재합니다. 그러나
보호무역주의에 따른 전세계적인 무역활동 및 생산활동 둔화가 현실화될 경우 예상치 못한 경로를 통해 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 철강산업의 수출 금액은 2017년 이후부터 지속적으로 제기된 공급 과잉 문제와 무역 분쟁 등의 영향을 받아 수출 금액과 수출 물량 모두 감소하는 추세를 보여왔습니다. 2021년에 수출 물량은 전기 대비 5.5% 감소하였으나, 호주와 중국의 무역분쟁으로 인해 철강 가격이 상승하며 철강산업 수출금액은 전기대비 37.5% 증가한 67,160백만 달러를 기록하였습니다. 2022년에는 중국의 환경규제 및 COVID-19 재확산에 따른 봉쇄조치, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화에 따른 공급망 충격, 고금리 및 고물가로 세계 경제가 둔화되면서 2022년 수출물량은 전년 동기 대비 5.4% 감소하였으나, 수출금액은 전년 동기 대비 약 5.0% 증가하였습니다. 이후 중국의 철강 내수 부진으로 과잉 생산된 저가 철강을 시장에 대거 쏟아내면서 국내 철강 수출 금액은 2023년 및 2024년 전년 대비 8.9%, 5.1% 감소했습니다.

[국내 철강산업 수출 추이]

(단위: 천톤, 백만달러)

구분
2024년
2023년
2022년
2021년
2020년
2019년

물량(주1)
58,053
56,178
52,890
55,918
59,151
62,269

증감률
3.30%
6.20%
-5.40%
-5.50%
-5.00%
-0.70%

수출금액(주1)
60,960
64,251
70,523
67,160
48,848
57,424

증감률
-5.10%
-8.90%
5.00%
37.50%
-14.90%
-7.60%

(출처: 한국철강협회 (2025.02))

(주1)
수출물량과 금액은 철강재와 전철강을 합산한 내역입니다.

한국은 2012년 3월 5일 한미 FTA(자유무역협정) 효력 발효 이후부터 현재까지 대미 무역수지 흑자를 기록하고 있습니다. 한미 FTA 이전 100억달러 수준의 무역수지 흑자가 한미 FTA 체결 이후 약 230억달러 수준까지 확대되었으나, 2017년 트럼프 미국 대통령의 당선 이후 미국의 보호무역주의 기조가 강화되며 대미 무역 수지는 감소하는 추세로 접어들었습니다. 2020년에는 국내 COVID-19 확산에 따라 수입이 전년 대비 7.1% 감소한데 반해, 수출이 1.1% 소폭 증가함에 따라 무역 수지는 재차 증가하여 166억달러 수준까지 확대되었으며, 2021년에는 범세계적 COVID-19 백신 보급에 따라 수출과 수입 모두 큰 폭으로 증가하였으며, 무역수지 역시 227억달러 수준까지 확대되었습니다. 2022년에는 자동차 및 자동차부품, 석유제품, 2차전지, 냉장고, 합성수지 등이 수출을 주도하며 약 280억달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다. 2023년에는 자동차 수출 호조에 힘입어 약 444억 달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다. 2024년 대미 수출 역시 전년 대비 약 10.4% 증가한 1,278억달러, 556억달러의 무역수지 흑자를 기록할 것으로 발표하였습니다. 자동차(전체 대미 수출의 27%) 및 일반기계(전체 대미 수출의 12%) 수출이 호조세를 보인 가운데 미국 빅테크 데이터센터향 물량 증가로 반도체(전체 대미 수출의 8%) 수출 역시 증가했습니다. 다만, 트럼프 정부 출범 이후 보호무역주의 강화에 따른 무역 불확실성이 높아지고 있는 상황으로, 미국의 정책 변화에 따른 위험에 대해 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[대미 교역동향]

(단위: 천달러,%)

년
수출
수입
수지

금액
증감률(주1)
금액
증감률(주1)

2025년 1월~3월
30,332,253
-2.0%
16,951,214
-4.4%
13,381,039

2024년
127,761,371
10.4%
72,132,305
1.2%
55,629,066

2023년
115,466,772
5.2%
71,093,568
-13.1%
44,373,204

2022년
109,765,705
14.5%
81,784,723
11.7%
27,980,982

2021년
95,901,955
29.4%
73,213,414
27.3%
22,688,541

2020년
74,115,819
1.1%
57,492,178
-7.1%
16,623,641

2019년
73,343,898
0.9%
61,878,564
5.1%
11,465,334

2018년
72,719,932
6.0%
58,868,313
16.0%
13,851,619

2017년
68,609,728
3.2%
50,749,363
17.4%
17,860,365

2016년
66,462,312
-4.8%
43,215,929
-1.8%
23,246,383

2015년
69,832,103
-0.6%
44,024,430
-2.8%
25,807,673

2014년
70,284,872
13.3%
45,283,254
9.1%
25,001,618

2013년
62,052,488
6.0%
41,511,916
-4.2%
20,540,572

2012년
58,524,559
4.1%
43,340,962
-2.8%
15,183,597

(출처: 한국무역협회)

(주1)
증감률은 전년 동기 대비 수치를 기재하였습니다.

2017년 트럼프 미국 대통령은 당선 이후 한미 무역불균형에 따른 미국의 자동차/철강 산업의 피해를 주장하며 끊임없이 한미FTA 개정을 추진하였습니다. 이에 따라 한국과 미국 정부는 2017년 10월 한미 FTA 개정 절차를 진행하기로 합의하였고, 2018년 1월 5일 1차 협상에 이어 2018년 3월 16일 3차 협상까지 총 3차례 협상을 진행하였습니다. 개정 협상의 주요 쟁점은 자동차 및 철강에 대한 관세ㆍ비관세 장벽 강화 및 한국의 서비스시장 개방 확대, 에너지 부문 등이었으며, 특히 철강산업은 미국이 전략적으로 보호하는 산업이자 한미 FTA 이후 한국의 대미 무역흑자가 가장 많이 늘어난 품목으로 협상의 주요 이슈 분야가 되었습니다. 3차례에 걸친 한미간의 협상 결과, 2018년 9월 24일 미국 뉴욕에서 열린 한미정상회담에서 각국 무역대표가 한미 FTA 개정안에 서명하였습니다.

[
한미 FTA, 철강 관세 협상 타결 주요 내용]

한미 FTA

미국
- 美 자동차 안전, 환경 미적용 수입쿼터 2.5만 →5만대

- 美 픽업트럭 관세철폐 기간 20년 연장

- 글로벌 혁신신약 약가제도 개선, 보완

- 원산지 검증제도 개선, 보완

한국
- ISDS 투자자 소송 남발방지 요소 반영

- 무역규제 관련 절차적 투명성 확보

- 섬유 관련 원료품목 원산지 기준 개정

- 농산물 등 민감분야 추가 개방 저지

무역확장법 232조 철강관세 부과

미국
- 한국 철강제품 수출량 2015~2017년 수출 물량 평균 기준 70% 쿼터

한국
- 관세부과국 명단서 제외

(출처: 산업통상자원부, 언론보도 요약)

철강제품은 한미 FTA 이전부터 대부분 무관세 품목이었으나, 전 세계 철강 공급과잉으로 미국 철강업체의 가동률이 하락한 가운데 최근 미국이 아시아 국가를 위주로 불공정 무역 규제를 강화하고 있는 상황입니다. 2018년 2월 미국 상무부는 백악관에 제출한 무역확장법 제232조에 대한 보고서에서 철강 무역규제의 방안으로 한국을 포함한 12개 국가 철강제품에 대해 53% 이상 관세 부과, 모든 국가 철강제품에 대해 24% 관세 부과 및 2017년 대미 철강 수출액의 63%로 쿼터제 도입 등을 제안하였습니다. 2018년 3월 트럼프 대통령은 기존 제안을 일부 수정하여 캐나다와 멕시코를 제외한 모든 수입 철강재에 대해 25% 관세를 부과하는 행정명령에 서명하였습니다. 대한민국 정부는 한국산 철강에 대한 미국의 관세 부과조치의 부당함을 주장하며 트럼프 정부와의 협상을 지속하였고, 그 결과 2018년 4월 30일 미국 정부는 한국산 철강에 25% 관세를 면제하는 대신 설정한 쿼터(수입할당)를 2018년 1월 1일부터 소급 적용하는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 제232조' 수정안을 승인하였습니다. 구체적으로 살펴보면, 한국산 철강 수출 쿼터량은 2015년~2017년 대미 평균 수출량(383만톤)의 70% 수준인 268만톤으로 확정되었으며, 한국산 강관 수출 쿼터량은 2017년 대미 수출량인 203만톤의 약 51%인 104만톤으로 확정되었습니다. 이에 따라
미국향 철강 및 철제품 수출 추이의 경우 쿼터가 적용되기 전인 2018년 1분기 중에 사전 수출 물량을 확대한 업체들이 많기 때문에 소급적용에 따라 2018년 하반기부터 수출물량이 급감하여 2018년 미국향 철강 및 철강 제품 수출량은 전년 대비 약 24.8% 감소한 2,888천톤을 기록하였으며, 2019년에도 전년 대비 약 10.7% 감소한 2,578천톤을 기록하였습니다. 2020년 또한 COVID-19 사태에 따른 영향으로 전년 대비 약 12.9% 감소한 2,246천톤을 기록하며 감소세가 지속되었습니다. 2021년은 철강 경기 회복 및 기저효과에 힘입어 수출량은 2,976천톤으로 전년 대비 32.5% 증가하였습니다. 2022년, 2023년 및 2024년에도 각각 2,880천톤, 2,882천톤 및 3,054천톤을 기록하며, 2021년과 유사한 수출량을 기록하였습니다.

[미국향 철강 및 철강제품 수출중량 추이)

(단위: 천톤)

미국향 철강 및 철강제품 수출중량.jpg
미국향 철강 및 철강제품 수출중량

(출처:
관세청 수출입무역통계(HS CODE: 72(철강), 73(철강의 제품)))

한편,
2025년 1월 트럼프 2기 정부 출범으로 인해 글로벌 보호무역 기조 및 정책 불확실성은 더욱 확대되고 있는 상황입니다.

트럼프 대통령은 대선 이전 경선 과정부터 보편관세 도입을 피력하였으며, 2월 1일(현지시간) 미국의 주요 무역국인 중국ㆍ캐나다ㆍ멕시코 3국에 대해 관세를 적용하는 행정명령에 서명하였습니다.트럼프 정부의 행정명령이 발표된 직후 관세 대상국 정부들은 보복 관세 및 세계무역기구(WTO) 제소 등 대응안을 발표하고 있어 글로벌 무역 시장의 불확실성이 고조되었으나, 트럼프 정부는 관세 정책 시행 직전인 2025년 2월 3일(현지시간) 對캐나다 및 멕시코 관세 부과에 최소 1개월 간의 유예 기간을 부여했습니다. 반면 對중국 관세 정책은 2월 4일 시행되었습니다. 이후 트럼프 정부는 3월 4일 캐나다 및 멕시코에 대한 미국의 25% 추가 관세부과가 시작되었으나, 3월 6일부로 캐나다 및 멕시코에 대한 관세부과를 4월 2일까지 재차 유예하는 결정을 내렸습니다.또한, 트럼프 정부는 2025년 2월 10일(현지시간) 미국에 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 예외없이 25%의 관세를 부과한다고 공식 발표했습니다. 지금까지 한국은 수출 물량을 제한하는 대신 해당 물량에 한해 무관세를 적용받고 있는데 이런 예외 조치도 폐지되게 됩니다. 해당 관세는 2025년 3월 12일부로 시행되었으며, 2018년부터 시행되었던 철강 쿼터제가 공식적으로 폐지되었습니다.

추가로 2025년 4월 2일 트럼프 정부는 미국과 교역하는 모든 국가에 상호 관세를 부과하기로 발표하였습니다. 먼저, 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 다음으로 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세를 부과하기로 결정하였습니다. 한국 25%, 중국 34%, 유럽연합 20%, 일본 24%, 인도 26% 등 각 국가별로 차등을 두어 개별 관세를 부과할 예정이며 기본 관세는 4월 5일부터, 개별 관세는 4월 9일부터 시행될 예정이었으나, 4월 9일 트럼프 정부는 중국을 제외한 교역국에 대한 상호관세를 90일간 유예하였습니다. 다만, 이미 품목별 관세를 부과한 자동차와 철강 및 알루미늄에는 상호 관세가 중복 적용되지 않습니다.

한편, EU는 글로벌 철강 공급과잉 대응을 위해 철강재 세이프가드를 2026년까지 연장하고, 2025년 3월 개정안을 통해 한국산 열연 제품의 무관세 할당량을 약 14% 축소하는 등 수입 규제를 강화하고 있습니다. 또한, 2023년 10월부터 탄소국경조정제도(CBAM) 전환기를 가동하여 철강, 알루미늄 등 제품 수출 시 탄소 배출량 보고 의무를 부과하고 있으며, 이는 국내 철강업체에 추가적인 무역장벽으로 작용할 수 있습니다. 또한, 미국과 중국을 비롯한 주요국의 보호무역주의 심화에 따라 동남아시아국가들에서도 철강 수입 규제가 강화되고 있어, 향후 한국산 철강 제품의 수출 여건은 더욱 어려워질 가능성이 존재합니다.
당사의 경우 전액 내수 매출로 구성되어 있음에 따라 미국의 관세 부과 및 세계 보호무역주의 확대에 따른 직접적인 피해는 없을 것으로 예상되나, 보호무역주의에 따라 전방산업인 자동차 산업 등에 일부 부정적인 효과가 있을 수 있어 간접적인 피해를 입을 수 있습니다.

[당사 수출매출 비중 추이]

(단위: 천원,%)

매출유형
품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

제품
마봉강
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
3,871,979
49.7%
13,113,767
78.8%
18,307,696
85.3%
27,543,499
85.5%

소계
3,871,979
49.7%
13,113,767
78.8%
18,307,696
85.3%
27,543,499
85.5%

제품
봉강
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
31,888
0.4%
162,023
1.0%
191,222
0.9%
326,648
1.0%

소계
31,888
0.4%
162,023
1.0%
191,222
0.9%
326,648
1.0%

기타
환봉 등
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
3,893,148
49.9%
3,357,619
20.2%
2,972,509
13.8%
4,351,050
13.5%

소계
3,893,148
49.9%
3,357,619
20.2%
2,972,509
13.8%
4,351,050
13.5%

합계
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
7,797,015
100.0%
16,633,409
100.0%
21,471,427
100.0%
32,221,197
100.0%

합계
7,797,015
100.0%
16,633,409
100.0%
21,471,427
100.0%
32,221,197
100.0%

(출처:
당사 사업보고서)

이처럼, 미국의 트럼프 2기 정부 출범 이후 전세계적인 보호무역주의 기조가 강화되었으며, 보호무역주의는 전 세계의 무역 활동에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 미국의 철강재 관세부과와 이와 관련된 기타 해외국가들의 무역보호조치는 당사를 비롯한 국내 철강업황의 불안정성을 증대시키며, 각국의 생산 활동이 위축되어 철강 수요가 감소할 수 있습니다. 또한, 무역 갈등으로 인해 전 세계 생산 활동에서 큰 비중을 차지하는 중국의 철강 수요가 둔화될 경우 철강산업의 성장성 역시 크게 저하될 수 있습니다.
당사의 경우 매출액이 전액 내수로 구성되어 있음에 따라 보호무역주의에 따른 직접적인 영향은 없을 것으로 판단되나, 반사이익으로 미국에서 중국에 철강품목에 관세를 50%이상 부과시 중국과의 원소재 원가차이가 발생하게되어 국내에서 유일하게 압연 생산이 가능한 당사에 오더가 들어와 신규 판매물량이 증대될 가능성이 존재합니다. 그러나
보호무역주의에 따른 전세계적인 무역활동 및 생산활동 둔화가 현실화될 경우 예상치 못한 경로를 통해 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주5) 정정 후

바. FTA체결 및 보호무역주의 등 국가 간 무역환경 변화에 따른 위험

전세계 철강 공급과잉으로 미국 철강업체의 가동률이 하락한 가운데 미국이 아시아 국가를 위주로 불공정 무역 규제를 강화하였습니다. 2018년 4월 미국 정부는 한국 철강사들에게 2015년~2017년 연평균 미국 철강 수출 물량인 383만톤의 70% 수준인 268만톤만을 수출할 수 있는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 제232조' 수정안을 승인하였으며, 강관 부문의 경우 2017년 미국향 강관 수출 물량인 203만톤의 약 51% 수준인 104만톤이 적용되었습니다. 한편, 2025년 2월 트럼프 행정부는 미국의 주요 무역국인 중국ㆍ캐나다ㆍ멕시코 3국에 대해 관세를 적용하는 행정명령에 서명하였고,
미국에 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 예외없이 25%의 관세를 부과
한다고 공식 발표하였습니다. 따라서
3월 12일부터 25%의 관세가 시행됨에 따라 철강에 대한 쿼터제가 공식적으로 폐지
되었습니다. 추가로 2025년
4월 2일 트럼프 정부는 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 다음으로 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세(한국 25%)를 부과하기로 결정
하였습니다.
또한, 2025년 5월 30일 트럼프 정부는 수입산 철강 제품에 대해 기존 25%의 관세를 50%로 인상할 것이라고 발표하였습니다.
미국의 관세 제도와 더불어
EU, 동남아시아 등 세계 각국의 보호무역주의 확대는 국내 철강업체에 추가적인 무역장벽
으로 작용할 수 있어 한국산 철강 제품의 수출 여건은 더욱 어려워질 가능성이 존재합니다.
당사의 경우 신사업인 흑육각 제품 이외에는 매출처의 최종 수요자가 대부분 국내로 구성되어 있으며, 제품의 매출단가는 시황에 따라 결정되므로 단가인하 압력 등 보호무역주의에 따른 직접적인 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 다만,
반사이익으로 미국에서 중국에 철강품목에 관세를 50%이상 부과시 중국과의 원소재 원가차이가 발생하게 되어 국내에서 유일하게 압연 생산이 가능한 당사에 오더가 들어와 신규 판매물량이 증대될 가능성이 존재합니다. 그러나
보호무역주의에 따른 전세계적인 무역활동 및 생산활동 둔화가 현실화될 경우 예상치 못한 경로를 통해 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 철강산업의 수출 금액은 2017년 이후부터 지속적으로 제기된 공급 과잉 문제와 무역 분쟁 등의 영향을 받아 수출 금액과 수출 물량 모두 감소하는 추세를 보여왔습니다. 2021년에 수출 물량은 전기 대비 5.5% 감소하였으나, 호주와 중국의 무역분쟁으로 인해 철강 가격이 상승하며 철강산업 수출금액은 전기대비 37.5% 증가한 67,160백만 달러를 기록하였습니다. 2022년에는 중국의 환경규제 및 COVID-19 재확산에 따른 봉쇄조치, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화에 따른 공급망 충격, 고금리 및 고물가로 세계 경제가 둔화되면서 2022년 수출물량은 전년 동기 대비 5.4% 감소하였으나, 수출금액은 전년 동기 대비 약 5.0% 증가하였습니다. 이후 중국의 철강 내수 부진으로 과잉 생산된 저가 철강을 시장에 대거 쏟아내면서 국내 철강 수출 금액은 2023년 및 2024년 전년 대비 8.9%, 5.1% 감소했습니다.

[국내 철강산업 수출 추이]

(단위: 천톤, 백만달러)

구분
2024년
2023년
2022년
2021년
2020년
2019년

물량(주1)
58,053
56,178
52,890
55,918
59,151
62,269

증감률
3.30%
6.20%
-5.40%
-5.50%
-5.00%
-0.70%

수출금액(주1)
60,960
64,251
70,523
67,160
48,848
57,424

증감률
-5.10%
-8.90%
5.00%
37.50%
-14.90%
-7.60%

(출처: 한국철강협회 (2025.02))

(주1)
수출물량과 금액은 철강재와 전철강을 합산한 내역입니다.

한국은 2012년 3월 5일 한미 FTA(자유무역협정) 효력 발효 이후부터 현재까지 대미 무역수지 흑자를 기록하고 있습니다. 한미 FTA 이전 100억달러 수준의 무역수지 흑자가 한미 FTA 체결 이후 약 230억달러 수준까지 확대되었으나, 2017년 트럼프 미국 대통령의 당선 이후 미국의 보호무역주의 기조가 강화되며 대미 무역 수지는 감소하는 추세로 접어들었습니다. 2020년에는 국내 COVID-19 확산에 따라 수입이 전년 대비 7.1% 감소한데 반해, 수출이 1.1% 소폭 증가함에 따라 무역 수지는 재차 증가하여 166억달러 수준까지 확대되었으며, 2021년에는 범세계적 COVID-19 백신 보급에 따라 수출과 수입 모두 큰 폭으로 증가하였으며, 무역수지 역시 227억달러 수준까지 확대되었습니다. 2022년에는 자동차 및 자동차부품, 석유제품, 2차전지, 냉장고, 합성수지 등이 수출을 주도하며 약 280억달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다. 2023년에는 자동차 수출 호조에 힘입어 약 444억 달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다. 2024년 대미 수출 역시 전년 대비 약 10.4% 증가한 1,278억달러, 556억달러의 무역수지 흑자를 기록할 것으로 발표하였습니다. 자동차(전체 대미 수출의 27%) 및 일반기계(전체 대미 수출의 12%) 수출이 호조세를 보인 가운데 미국 빅테크 데이터센터향 물량 증가로 반도체(전체 대미 수출의 8%) 수출 역시 증가했습니다. 다만, 트럼프 정부 출범 이후 보호무역주의 강화에 따른 무역 불확실성이 높아지고 있는 상황으로, 미국의 정책 변화에 따른 위험에 대해 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[대미 교역동향]

(단위: 천달러,%)

년
수출
수입
수지

금액
증감률(주1)
금액
증감률(주1)

2025년 1월~3월
30,332,253
-2.0%
16,951,214
-4.4%
13,381,039

2024년
127,761,371
10.4%
72,132,305
1.2%
55,629,066

2023년
115,466,772
5.2%
71,093,568
-13.1%
44,373,204

2022년
109,765,705
14.5%
81,784,723
11.7%
27,980,982

2021년
95,901,955
29.4%
73,213,414
27.3%
22,688,541

2020년
74,115,819
1.1%
57,492,178
-7.1%
16,623,641

2019년
73,343,898
0.9%
61,878,564
5.1%
11,465,334

2018년
72,719,932
6.0%
58,868,313
16.0%
13,851,619

2017년
68,609,728
3.2%
50,749,363
17.4%
17,860,365

2016년
66,462,312
-4.8%
43,215,929
-1.8%
23,246,383

2015년
69,832,103
-0.6%
44,024,430
-2.8%
25,807,673

2014년
70,284,872
13.3%
45,283,254
9.1%
25,001,618

2013년
62,052,488
6.0%
41,511,916
-4.2%
20,540,572

2012년
58,524,559
4.1%
43,340,962
-2.8%
15,183,597

(출처: 한국무역협회)

(주1)
증감률은 전년 동기 대비 수치를 기재하였습니다.

2017년 트럼프 미국 대통령은 당선 이후 한미 무역불균형에 따른 미국의 자동차/철강 산업의 피해를 주장하며 끊임없이 한미FTA 개정을 추진하였습니다. 이에 따라 한국과 미국 정부는 2017년 10월 한미 FTA 개정 절차를 진행하기로 합의하였고, 2018년 1월 5일 1차 협상에 이어 2018년 3월 16일 3차 협상까지 총 3차례 협상을 진행하였습니다. 개정 협상의 주요 쟁점은 자동차 및 철강에 대한 관세ㆍ비관세 장벽 강화 및 한국의 서비스시장 개방 확대, 에너지 부문 등이었으며, 특히 철강산업은 미국이 전략적으로 보호하는 산업이자 한미 FTA 이후 한국의 대미 무역흑자가 가장 많이 늘어난 품목으로 협상의 주요 이슈 분야가 되었습니다. 3차례에 걸친 한미간의 협상 결과, 2018년 9월 24일 미국 뉴욕에서 열린 한미정상회담에서 각국 무역대표가 한미 FTA 개정안에 서명하였습니다.

[
한미 FTA, 철강 관세 협상 타결 주요 내용]

한미 FTA

미국
- 美 자동차 안전, 환경 미적용 수입쿼터 2.5만 →5만대

- 美 픽업트럭 관세철폐 기간 20년 연장

- 글로벌 혁신신약 약가제도 개선, 보완

- 원산지 검증제도 개선, 보완

한국
- ISDS 투자자 소송 남발방지 요소 반영

- 무역규제 관련 절차적 투명성 확보

- 섬유 관련 원료품목 원산지 기준 개정

- 농산물 등 민감분야 추가 개방 저지

무역확장법 232조 철강관세 부과

미국
- 한국 철강제품 수출량 2015~2017년 수출 물량 평균 기준 70% 쿼터

한국
- 관세부과국 명단서 제외

(출처: 산업통상자원부, 언론보도 요약)

철강제품은 한미 FTA 이전부터 대부분 무관세 품목이었으나, 전 세계 철강 공급과잉으로 미국 철강업체의 가동률이 하락한 가운데 최근 미국이 아시아 국가를 위주로 불공정 무역 규제를 강화하고 있는 상황입니다. 2018년 2월 미국 상무부는 백악관에 제출한 무역확장법 제232조에 대한 보고서에서 철강 무역규제의 방안으로 한국을 포함한 12개 국가 철강제품에 대해 53% 이상 관세 부과, 모든 국가 철강제품에 대해 24% 관세 부과 및 2017년 대미 철강 수출액의 63%로 쿼터제 도입 등을 제안하였습니다. 2018년 3월 트럼프 대통령은 기존 제안을 일부 수정하여 캐나다와 멕시코를 제외한 모든 수입 철강재에 대해 25% 관세를 부과하는 행정명령에 서명하였습니다. 대한민국 정부는 한국산 철강에 대한 미국의 관세 부과조치의 부당함을 주장하며 트럼프 정부와의 협상을 지속하였고, 그 결과 2018년 4월 30일 미국 정부는 한국산 철강에 25% 관세를 면제하는 대신 설정한 쿼터(수입할당)를 2018년 1월 1일부터 소급 적용하는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 제232조' 수정안을 승인하였습니다. 구체적으로 살펴보면, 한국산 철강 수출 쿼터량은 2015년~2017년 대미 평균 수출량(383만톤)의 70% 수준인 268만톤으로 확정되었으며, 한국산 강관 수출 쿼터량은 2017년 대미 수출량인 203만톤의 약 51%인 104만톤으로 확정되었습니다. 이에 따라
미국향 철강 및 철제품 수출 추이의 경우 쿼터가 적용되기 전인 2018년 1분기 중에 사전 수출 물량을 확대한 업체들이 많기 때문에 소급적용에 따라 2018년 하반기부터 수출물량이 급감하여 2018년 미국향 철강 및 철강 제품 수출량은 전년 대비 약 24.8% 감소한 2,888천톤을 기록하였으며, 2019년에도 전년 대비 약 10.7% 감소한 2,578천톤을 기록하였습니다. 2020년 또한 COVID-19 사태에 따른 영향으로 전년 대비 약 12.9% 감소한 2,246천톤을 기록하며 감소세가 지속되었습니다. 2021년은 철강 경기 회복 및 기저효과에 힘입어 수출량은 2,976천톤으로 전년 대비 32.5% 증가하였습니다. 2022년, 2023년 및 2024년에도 각각 2,880천톤, 2,882천톤 및 3,054천톤을 기록하며, 2021년과 유사한 수출량을 기록하였습니다.

[미국향 철강 및 철강제품 수출중량 추이)

(단위: 천톤)

미국향 철강 및 철강제품 수출중량.jpg
미국향 철강 및 철강제품 수출중량

(출처:
관세청 수출입무역통계(HS CODE: 72(철강), 73(철강의 제품)))

한편,
2025년 1월 트럼프 2기 정부 출범으로 인해 글로벌 보호무역 기조 및 정책 불확실성은 더욱 확대되고 있는 상황입니다.

트럼프 대통령은 대선 이전 경선 과정부터 보편관세 도입을 피력하였으며, 2월 1일(현지시간) 미국의 주요 무역국인 중국ㆍ캐나다ㆍ멕시코 3국에 대해 관세를 적용하는 행정명령에 서명하였습니다.트럼프 정부의 행정명령이 발표된 직후 관세 대상국 정부들은 보복 관세 및 세계무역기구(WTO) 제소 등 대응안을 발표하고 있어 글로벌 무역 시장의 불확실성이 고조되었으나, 트럼프 정부는 관세 정책 시행 직전인 2025년 2월 3일(현지시간) 對캐나다 및 멕시코 관세 부과에 최소 1개월 간의 유예 기간을 부여했습니다. 반면 對중국 관세 정책은 2월 4일 시행되었습니다. 이후 트럼프 정부는 3월 4일 캐나다 및 멕시코에 대한 미국의 25% 추가 관세부과가 시작되었으나, 3월 6일부로 캐나다 및 멕시코에 대한 관세부과를 4월 2일까지 재차 유예하는 결정을 내렸습니다.또한, 트럼프 정부는 2025년 2월 10일(현지시간) 미국에 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 예외없이 25%의 관세를 부과한다고 공식 발표했습니다. 지금까지 한국은 수출 물량을 제한하는 대신 해당 물량에 한해 무관세를 적용받고 있는데 이런 예외 조치도 폐지되게 됩니다. 해당 관세는 2025년 3월 12일부로 시행되었으며, 2018년부터 시행되었던 철강 쿼터제가 공식적으로 폐지되었습니다.

추가로 2025년 4월 2일 트럼프 정부는 미국과 교역하는 모든 국가에 상호 관세를 부과하기로 발표하였습니다. 먼저, 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 다음으로 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세를 부과하기로 결정하였습니다. 한국 25%, 중국 34%, 유럽연합 20%, 일본 24%, 인도 26% 등 각 국가별로 차등을 두어 개별 관세를 부과할 예정이며 기본 관세는 4월 5일부터, 개별 관세는 4월 9일부터 시행될 예정이었으나, 4월 9일 트럼프 정부는 중국을 제외한 교역국에 대한 상호관세를 90일간 유예하였습니다. 다만, 이미 품목별 관세를 부과한 자동차와 철강 및 알루미늄에는 상호 관세가 중복 적용되지 않습니다.

또한, 2025년 5월 30일 트럼프 정부는 수입산 철강 제품에 대해 기존 25%의 관세를 50%로 인상할 것이라고 발표하였으며, 동 조치는 2025년 6월 4일부터 시행될 예정입니다. 해당 조치는 미국의 철강 산업 보호를 목적으로 한 강화된 무역정책으로, 철강 제품에 대한 관세 인상으로 인해 수출기업의 비용 증가를 초래할 수 있으며, 이에 따라 한국 철강 제품의 가격 경쟁력을 하락시키고 수출 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, EU는 글로벌 철강 공급과잉 대응을 위해 철강재 세이프가드를 2026년까지 연장하고, 2025년 3월 개정안을 통해 한국산 열연 제품의 무관세 할당량을 약 14% 축소하는 등 수입 규제를 강화하고 있습니다. 또한, 2023년 10월부터 탄소국경조정제도(CBAM) 전환기를 가동하여 철강, 알루미늄 등 제품 수출 시 탄소 배출량 보고 의무를 부과하고 있으며, 이는 국내 철강업체에 추가적인 무역장벽으로 작용할 수 있습니다. 또한, 미국과 중국을 비롯한 주요국의 보호무역주의 심화에 따라 동남아시아국가들에서도 철강 수입 규제가 강화되고 있어, 향후 한국산 철강 제품의 수출 여건은 더욱 어려워질 가능성이 존재합니다.

이처럼, 미국의 트럼프 2기 정부 출범 이후 전세계적인 보호무역주의 기조가 강화되었으며, 보호무역주의는 전 세계의 무역 활동에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 미국의 철강재 관세부과와 이와 관련된 기타 해외국가들의 무역보호조치는 당사를 비롯한 국내 철강업황의 불안정성을 증대시키며, 각국의 생산 활동이 위축되어 철강 수요가 감소할 수 있습니다. 또한, 무역 갈등으로 인해 전 세계 생산 활동에서 큰 비중을 차지하는 중국의 철강 수요가 둔화될 경우 철강산업의 성장성 역시 크게 저하될 수 있습니다.

[당사 수출매출 비중 추이]

(단위: 천원,%)

매출유형
품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

제품
마봉강
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
3,871,979
49.7%
13,113,767
78.8%
18,307,696
85.3%
27,543,499
85.5%

소계
3,871,979
49.7%
13,113,767
78.8%
18,307,696
85.3%
27,543,499
85.5%

제품
봉강
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
31,888
0.4%
162,023
1.0%
191,222
0.9%
326,648
1.0%

소계
31,888
0.4%
162,023
1.0%
191,222
0.9%
326,648
1.0%

기타
환봉 등
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
3,893,148
49.9%
3,357,619
20.2%
2,972,509
13.8%
4,351,050
13.5%

소계
3,893,148
49.9%
3,357,619
20.2%
2,972,509
13.8%
4,351,050
13.5%

합계
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
7,797,015
100.0%
16,633,409
100.0%
21,471,427
100.0%
32,221,197
100.0%

합계
7,797,015
100.0%
16,633,409
100.0%
21,471,427
100.0%
32,221,197
100.0%

(출처:
당사 사업보고서)

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출은 전액 내수로 구성되어 있으며, 매출처의 최종 수요자 또한 대부분 국내로 구성되어 있습니다. 그리고, 당사 제품의 단가는 시황에 따라 결정되므로, 미국의 관세 부과 및 세계 보호무역주의 확대에 따른 단가인하 압력 등의 피해는 제한적일 것으로 예상됩니다. 다만, 당사는 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 흑육각 SAE1045 제품의 사양 개선을 완료하였으며, 2025년 중 유통사인 A사를 통해 미국향 수출이 발생할 예정이나 트럼프 정권의 관세 이슈로 현재 협상이 진행 중입니다. 또한, 보호무역주의에 따라 전방산업인 자동차 산업 등에 일부 부정적인 효과가 있을 수 있어 간접적인 피해를 입을 수 있습니다. 한편,

반사이익으로 미국에서 중국에 철강품목에 관세를 50%이상 부과시 중국과의 원소재 원가차이가 발생하게 되어 국내에서 유일하게 압연 생산이 가능한 당사에 오더가 들어와 신규 판매물량이 증대될 가능성이 존재합니다.

그러나
보호무역주의에 따른 전세계적인 무역활동 및 생산활동 둔화가 현실화될 경우 예상치 못한 경로를 통해 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주6) 정정 후

차. 신사업 추진 관련 위험당사는 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생함에 따라, 매출구조의 개선과 수익원 다변화를 목적으로 유통망 구축의 통한 신규 제품 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 최근 고온 환경에서의 기계적 강도 및 산화 저항성이 우수한 내열강 소재에 대하여 당사의 네트워크를 활용하여 고객사에 판매를 계획하고 있습니다. 본 사업은 기존 철강 유통사업에서 축적한 물류 및 고객 기반을 활용하여 확대된 영역으로서, 주로 조선, 비행기 등 특수 산업군의 수요에 대응하는 전략적 사업입니다. 그러나 내열강 유통사업은 시장 규모의 제한성, 고가 제품 특성에 따른 재고 부담, 조달 안정성 저해 가능성, 고객 확보의 어려움, 수요 변동에 따른 매출 불확실성 및 자산손상 리스크 등 다양한 사업상 위험을 내포하고 있습니다.
당사는 로봇용 부품사업 진출을 계획한 바 있으나 증권신고서 제출일 현재는 추진되고 있지 않으며, 향후 재추진 가능성은 존재합니다. 해당 사업은 고정비 부담이 큰 설비 투자, 글로벌 경쟁 심화, 전문 인력 확보의 어려움, 기술 개발 실패에 따른 사업화 지연, 정부 정책 변화에 따른 외부환경 리스크 등을 수반할 수 있어, 향후 사업 진행상황에 따라 당사의 경영성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.2025년 중 당사의 계열사인 (주)대선조선이 MRO 사업에 진출하면서 당사 역시 MRO 사업으로의 확장 가능성을 고려하여 정관에 정비사업을 추가하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적으로 확정된 사항은 없으나, 향후 MRO 사업 진출이 현실화될 경우 사업 진행 과정에서 고도의 기술력과 자격을 갖춘 전문 인력 확보 및 유지의 어려움, 고정비 중심의 사업 구조에 따른 손익 변동성, 항공사 및 해운사 등 주요 고객사에 대한 매출 의존도 증가로 인한 계약 리스크 등이 수반될 수 있으며, 이는 당사의 수익성과 경영 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생함에 따라, 매출구조의 개선과 수익원 다변화를 목적으로 유통망 구축의 통한 신규 제품 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 최근 고온 환경에서의 기계적 강도 및 산화 저항성이 우수한 내열강 소재에 대하여 당사의 네트워크를 활용하여 고객사에 판매를 계획하고 있습니다. 본 사업은 기존 철강 유통사업에서 축적한 물류 및 고객 기반을 활용하여 확대된 영역으로서, 주로 조선, 비행기 등 특수 산업군의 수요에 대응하는 전략적 사업입니다. 그러나 동 신사업은 다음과 같은 위험을 내포하고 있습니다.

내열강은 상대적으로 고가이며, 수요가 특정 산업군(고온 공정 기반 산업)에 집중되어 있습니다. 이에 따라 수요 기반의 시장이 제한적일 수 있으며, 수요 변동에 따른 매출 변동성이 일반 구조용강 대비 높을 수 있습니다.

내열강 제품은 대부분 고합금계 특수강으로, 국내외 일부 고로 및 전기로 제강사에 의해 제한적으로 생산되고 있습니다. 당사는 해외 고급 내열강 제조사로부터 제품을 수입하여 유통 할 예정이나, 원자재 가격 변동, 무역규제(예: 반덤핑 관세) 등의 요인에 따라 조달 안정성이 저해될 경우 공급 차질 또는 원가 상승 리스크가 존재합니다.

내열강은 단가가 높고 재고 부담이 크며, 고객이 구매처 변경에 신중한 특성을 보입니다. 따라서 기존 대형 EPC(설계·조달·시공) 및 플랜트 운영업체들과의 신뢰 기반을 확보하지 못할 경우 초기 매출 확장에 어려움을 겪을 수 있으며, 실적 확보 이전까지는 금융기관 등으로부터의 운전자금 조달 측면에서도 불리하게 작용할 수 있습니다.

내열강 제품은 고합금 소재 특성상 원가가 높고 제품별 수요가 단기적으로 변동할 수 있어, 과잉 재고 발생 시 자산 손상 및 재고 평가손실이 발생할 수 있습니다. 특히, 프로젝트 단위 수요가 중심이 되는 시장 특성 상, 납품이 무산되거나 연기될 경우 재고 리스크가 확대될 수 있습니다.
본 사업은 기존 철강 유통사업에서 축적한 물류 및 고객 기반을 활용하여 확대된 영역으로 조선, 비행기 등 특수 산업군의 수요에 대응하는 전략적 사업입니다. 그러나

내열강 유통사업은 시장 규모의 제한성, 고가 제품 특성에 따른 재고 부담, 조달 안정성 저해 가능성, 고객 확보의 어려움, 수요 변동에 따른 매출 불확실성 및 자산손상 리스크 등 다양한 사업상 위험을 내포하고 있습니다.

또한, 당사는 4차산업 혁명과 발맞추어 로봇에 소요되는 감속기와 엑츄에이터 등의 생산 및 공급을하는 로봇 부품 사업에 진출을 계획하였으나 증권신고서 제출일 현재 해당 계획은 진행되고 있지 않습니다. 그러나 향후 해당 계획이 다시 진행될 가능성이 존재하며, 이에 따른 사업위험은 다음과 같습니다.

정밀 부품 생산을 위한 공정 설비 및 연구개발 인프라 구축에는 상당한 초기 투자자금이 소요됩니다. 이로 인해 고정비 부담이 증가하고, 수익 창출 이전까지 영업적자 및 현금흐름 악화가 발생할 수 있으며, 개발 실패 시 자산손상 등의 회계적 리스크가 수반될 수 있습니다.

국내외 로봇 부품 시장은 일본, 독일, 중국 등의 기존 글로벌 기업들이 강력한 경쟁력을 보유하고 있으며, 국내에서도 다수의 기술기업들이 시장 선점을 위해 경쟁 중입니다. 당사가 후발주자로 진입할 경우, 안정적인 고객사 확보 및 거래처 신뢰 형성에 어려움이 발생할 수 있습니다.

로봇 부품은 고도의 기계 설계 및 제어기술이 요구되는 분야로, 관련 분야의 전문 인력 확보가 사업 성패의 중요한 요소입니다. 핵심 인재를 안정적으로 확보하지 못할 경우 개발 일정 지연, 품질 확보 실패 등으로 인해 사업화 지연 리스크가 발생할 수 있습니다.

로봇 산업은 정부 정책, 산업 지원금, 기술 표준 등에 따라 사업환경이 크게 영향을 받을 수 있으며, 관련 법령의 개정, 인증 요건 강화 또는 보조금 축소 등의 외부 요인에 따라 사업 추진에 차질이 생길 수 있습니다.당사는 서비스 로봇용 부품사업 진출을 계획한 바 있으나 증권신고서 제출일 현재는 추진되고 있지 않으며, 향후 재추진 가능성이 존재합니다. 해당 사업은 고정비 부담이 큰 설비 투자, 글로벌 경쟁 심화, 전문 인력 확보의 어려움, 기술 개발 실패에 따른 사업화 지연, 정부 정책 변화에 따른 외부환경 리스크 등을 수반할 수 있어, 향후 당사의 경영성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
당기 중 당사의 계열사인 (주)대선조선이 MRO 사업에 진출하면서 당사도 MRO 사업으로의 확장 가능성을 고려하여 정관에 정비사업을 추가하였습니다. 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적인 계획은 존재하지 않으나, 당사가 해당 사업에 진출할 경우 발생할 위험은 다음과 같습니다.2025년 중 당사의 계열사인 (주)대선조선이 MRO 사업에 진출하면서 당사 역시 MRO 사업으로의 확장 가능성을 고려하여 정관에 정비사업을 추가하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적으로 확정된 사항은 없으나, 향후 MRO 사업 진출이 현실화될 경우 사업 진행 과정에서 발생할 위험요소는 다음과 같습니다.

MRO 서비스는 고도로 숙련된 전문 기술 인력에 의존하는 사업입니다. 항공기 정비사는 국제 인증 또는 국가별 자격 요건을 갖추어야 하며, 선박 엔지니어 역시 IMO(
International Maritime Organization
: 국제해사기구) 기준에 부합하는 자격을 보유해야 합니다. 이러한 인력의 확보 및 장기 유지가 어려울 경우 정비 품질 저하, 납기 지연, 고객 이탈 등의 문제가 발생할 수 있습니다.

MRO 사업은 장비, 설비(격납고, 도크 등), 인증 유지 비용 등 고정비 비중이 높고, 가동률에 따라 손익이 크게 변동하는 구조를 가집니다. 특히 항공기ㆍ선박 운항량이 외부 환경(전염병, 유가, 지정학적 리스크 등)에 민감하게 반응하므로, 수요 감소 시 고정비 부담으로 인해 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

MRO 사업은 장기 정비 계약을 통해 매출이 발생하는 경우가 많으며, 특정 주요 항공사 또는 해운사에 대한 매출 의존도가 높은 구조일 수 있습니다. 이 경우 주요 고객과의 계약 변경, 해지, 정비 일정 축소 등이 발생할 경우, 매출 타격 및 설비 유휴 위험이 존재합니다.

당
사는 증권신고서 제출일 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적으로 확정된 사항은 없으나, 향후 MRO 사업 진출이 현실화될 경우 사업 진행 과정에서 고도의 기술력과 자격을 갖춘 전문 인력 확보 및 유지의 어려움, 고정비 중심의 사업 구조에 따른 손익 변동성, 항공사 및 해운사 등 주요 고객사에 대한 매출 의존도 증가로 인한 계약 리스크 등이 수반될 수 있으며, 이는 당사의 수익성과 경영 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(주7) 정정 전

가. 계속기업 불확실성 관련 위험당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은
안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나,
2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다.
당사는
2025년 1분기 재무제표 기준 분기순손실 1,746백만원, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하여 외부감사인의 판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다. 이에 따라 당사는 계속기업으로서의 의문을 해소하고자,
신규 대출 및 기존 차입금의 만기 연장, 보유 지분증권매각 등 재무구조 개선 계획을 수립하여 이행할 예정입니다. 다만,
당사의 계획과 달리 유동성 확보 및 재무구조 개선 개선이 이루어지지 않을 경우,
재무적 위험이 심화될 수 있으며, 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 만약 감사의견 변형이 현실화될 경우, 당사의 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 지정되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성이 있으므로, 투자자분께서는 이 점을 유의하시어 신중히 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은 안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나, 2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다.

2024년 감사보고서상 계속기업 가정 관련 문단과 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[2024년 계속기업 관련 중요한 불확실성에 대한 의견 발췌]

[감사보고서]재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.
[주석 37]

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 회사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 당사의 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,800,645천원 및 당기순손실 5,011,433천원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909,007천원이며 유동부채가 유동자산보다 24,762,906천원 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 의미합니다.

당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 신규대출 차입 및 차입금 만기 연장 등을 수립하여 이행할 계획입니다. 만일 이러한 당사의 계획에 차질이 있는 경우에는 계속기업으로서의 존속이 어려우므로 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 최종 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

(출처: 당사 사업보고서)

[
주요 재무사항 총괄표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년
비 고

외부감사인
성현회계법인
안경회계법인
삼일회계법인
삼일회계법인
-

감사의견
-
적정
적정
적정
분기재무제표는 감사 받지 않음

(계속기업 불확실성 관련 주석기재)
-
해당
해당
해당없음
분기재무제표는 감사 받지 않음

(작성기준)
개별
개별
개별
개별
-

1. 자산총계
70,634,119
71,562,644
73,280,950
96,025,381
-

유동자산
14,095,376
14,525,839
20,471,960
20,514,217
-

비유동자산
56,538,743
57,036,805
52,808,990
75,511,164
-

2. 부채총계
54,841,252
54,571,266
55,143,756
59,333,757
-

유동부채
40,384,932
39,288,745
39,465,609
40,207,087
-

비유동부채
14,456,320
15,282,521
15,678,147
19,126,670
-

3. 자본총계
15,792,868
16,991,378
18,137,195
36,691,625
-

자본금
10,588,955
10,420,668
9,856,334
7,992,223
-

기타불입자본
38,028,738
37,263,295
36,898,377
31,503,131
-

기타자본구성요소
29,830,122
30,216,422
25,885,545
35,915,217
-

결손금
(62,654,947)
(60,909,007)
(54,503,061)
(38,718,946)
-

4. 부채비율(%)
347.25%
321.17%
304.04%
161.71%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
34.90%
36.97%
51.87%
51.02%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
40,706,589
40,797,141
42,473,664
40,346,568
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

유동성 차입금
37,148,664
36,468,946
35,078,295
30,186,290
-

단기차입부채
36,086,784
34,771,443
33,901,678
23,271,888

유동전환사채
826,778
1,424,972
886,721
6,496,315
-

유동리스부채
235,102
272,531
289,896
418,087

비유동성 차입금
3,557,925
4,328,195
7,395,369
10,160,278
-

장기차입부채
3,400,000
4,141,557
7,059,052
9,893,652
-

금융리스부채
157,925
186,638
336,317
266,626
-

- 총차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
91.26%
89.39%
82.59%
74.82%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
0.24%
-9.30%
-7.19%
0.98%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)
-

9. 재무활동 현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946
-

10. 현금 및 현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,906
-

11. 순차입금
39,627,614
40,053,303
37,083,873
39,137,662
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
56.10%
55.97%
50.61%
40.76%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197
-

13. 매출원가
7,670,129
15,747,706
19,975,647
27,975,409
-

- 매출원가율(%)
98.37%
94.68%
93.03%
86.82%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
126,886
885,704
1,495,780
4,245,788
-

15. 판매비와관리비
1,047,540
2,686,350
4,809,038
3,344,111
-

- 판매비와관리비율(%)
13.44%
16.15%
22.40%
10.38%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
(920,654)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677
-

- 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%
영업이익 ÷ 매출액

17. 기타수익
8,599
6,896
2,242,870
3,897,236
-

18. 기타비용
624
41,171
4,137,208
4,798,979
-

19. 금융수익
155,776
1,322,925
2,678,114
8,025,019
-

20. 금융비용
973,546
3,720,821
6,295,119
7,567,572
-

이자비용
604,980
2,487,233
3,959,495
2,919,594
-

- 이자보상배수(배)
-1.5
-0.7
-0.8
0.3
영업이익 ÷ 이자비용

21. 법인세비용차감전계속사업이익
(1,755,367)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
-

- 자기자본 대비 비중(%)
-11.11%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 자기자본

22. 법인세비용
(9,427)
780,069
(59,614)
(424,219)
-

23. 당기순이익
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,632)
-

- 당기순이익률(%)
-22.39%
-30.13%
-103.85%
-48.52%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사의 2024년 재무제표 기준 5,011백만원의 당기순손실, 60,909백만원 규모의 결손금, 유동부채가 유동자산을 24,736백만원 초과한다는 사실을 근거로 외부감사인은 계속기업 관련 중요한 불확실성이 있다고 판단하였습니다.

당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2024년 16,633백만원으로 감소하였으며, 2025년 1분기 기준 7,797백만원을 기록하였습니다
.
매출원가율은 2022년 86.82%에서 2023년 93.03%, 2024년 94.68%로 상승하였으며

2025년 1분기 매출 수량 확대를 위한 단가 할인 프로모션과 상대적으로 마진이 낮은 관계사와의 상품매출 증가 영향으로 2025년 1분기 기준 당사의 매출원가율은 2024년 대비 3.69%p 상승한 98.37%를 기록하였습니다. 이처럼 원가율 상승으로 인해 2025년 1분기 기준 1,746백만원의 순손실을 기록 중이며, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하는 등 외부감사인이
판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다.당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 다음과 같이 계획을 세우고 노력하고 있습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업가정에 관한 중요한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

① 매출증가를 통한 영업활동현금흐름 개선
(1) 상품 흑환

당사는 2025년 1분기 신규 거래처에 대해 상품 흑환을 납품하기 시작하였고,이에 따라 2025년 1분기 1,092백만원의 상품매출이 발생하였습니다. 해당 거래처는 중국산 흑환을 필요로 하나 직접 구매 할 수 있는 구매 네트워크가 부족하여 당사를 통해 흑환을 수입하고 있습니다. 당사는 본 거래를 통해 2025년 연간 3,625백만원의 매출액과, 평균 8%의 마진율을 예상하고 있습니다. 이와 관련한 매출액 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 흑환 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
1,092,272
822,331
840,331
870,331
3,625,265

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 거래로 2025년 1분기 1,181MT의 흑환을 판매하였으며, 해당 거래처와 논의한 바 월 300~500MT의 물량을 납품할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 2025년 2분기 부터 월 300MT물량을 납품하는 것을 가정하여 사업계획을 수립하였으며, 단, 위 거래는 계약에 의해 확정된 것이 아니므로, 향후 거래처 수요 변화에 따라 당사의 계획이 실현되지 않을 가능성이 존재합니다.

(2) 압연 흑육각 신규 매출

최근 미국의 대중국 관세 인상에 따라 국내 수철업체들 사이에서 중국산 압연 흑육각을 국내산 제품으로 대체하려는 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 국내에서 유일하게 압연 흑육각을 생산하는 업체로서, 이러한 시장 수요에 대응하여 미국 수출 업체를 대상으로 한 매출을 준비 중에 있습니다.

[압연 흑육각 판매 흐름]

제품 판매 흐름.jpg
제품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

당사는 국내 철강제 유통사인 A사와 압연 흑육각 제품의 신규 거래 추진 중에 있습니다. A사와 거래하는 수출사B는 국내외에서 다양한 산업재 및 소비재를 수출입 및 유통하는 회사30개국 이상에 지사와 법인을 보유하고 있습니다. B사는 중국산 흑육각 사용시 부과되는 관세 부담을 회피하고자, A사를 통해 국내산 흑육각을 구매하려는 계획을 가지고 있습니다.
이에 당사는 A사로부터흑육각 공급제안을 받았으며 A사와 협의 중인 내용을 기초로 2025년 6,240백만원의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 재고단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 압연 흑육각 추정 판매량]

(단위: MT)

구분
추정

2025년 5월 ~ 12월
2026년
2027년

압연 흑육각
4,800
7,200
7,200

(출처: 당사 제시)

[신규
압연 흑육각 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원, MT)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

(출처: 당사 제시)

당사가 현재 취급 중인 압연 흑사각 제품의 단가를 적용하는 경우 마진율은 약 27%를 예상하고 있습니다. 해당 거래를 통해 당사의 매출과 가동률은 증가할 것으로 기대되나, 향후 관세 정책의 변화 등에 따라 거래가 실제로 진행되지 않을 가능성이 있으며, 거래 수량 및 단가 또한 계약에 의해 확정된 사항이 아니므로, 향후 거래처의 수요 변동에 따라 당사의 계획이 실현되지 않을 가능성도 존재합니다.

한편, 당사의 최근 압연 공정의 가동율을 2022년 79.51%에서 2024년 53.9%로 감소 추세를 보이고 있습니다. 신규 압연 흑육각을 계획대로 생산하더라도 가동률은 64.5%가 될 것으로 예상하고 있으므로, 신규 아이템 생산을 위한 생산능력은 충분한 것으로 분석하고 있습니다.

[압연 공정 가동률 추이]

(단위: MT)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
2024년
2023년
2022년

압연 공정
4,429
9,229
6,536
7,238
8,385

신선 공정
12,578
12,578
11,403
13,059
18,331

합계(주1)
17,007
21,807
17,939
20,297
26,716

압연 공정 CAPA
33,600
33,600
33,600
33,600
33,600

압연 공정 가동률
50.62%
64.90%
53.39%
60.41%
79.51%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 압연공정의 가동률을 산정하였습니다.

(3) 내열강 인코넬 신규 매출

당사는 최근 조선 방산 MRO에 소요되는 부품 공급을 하는 A사와 일본산 내열강 인코넬 물품을 납품하는 거래를 추진 중에 있습니다. A사는 원청사 부터 엔진 소재로 일본산 사용을 요청하였고, 당사의 구매 네트워크를 통한 일본산 인코넬 구매를 계획하고 있습니다.

[내열강 인코넬 판매 흐름]

상품 판매 흐름.jpg
상품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의 내열강 납품이 확정될 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과
같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 부품 소재 구매를 위해 복수의 업체 거래 조건을 검토중이며 예상되는 마진율은 5%~6% 입니다.
당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재의 제작을 의뢰 할 예정이며, 제작이 완료 및 입고되는 2025년 9월부터 매출이 발생함을 가정하였습니다. 당사는 일본 총판업체으로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 매입물량의 구매 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT이며,금번 유상증자 자금을 해당 거래에 사용할 계획입니다. 자금 사용 계획은 'V. 자금사용목적 - 2. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용내역'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이러한 매출 증가에 따라 영업활동으로 인한 현금흐름의 개선이 기대되며, 2025년에는 총
7,394백만원의
영업현금흐름이 창출될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 본 계획은 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있으며, 이에 따라 목표한 매출이 달성되지 못할 경우 재무구조 개선이 이루어지지 않을 수 있는 위험이 존재합니다.

② 생산비용 감소

당사는 원가 절감 및 재고 운영 효율성 제고를 위해 해외 원재료 구매 비중을 확대할 계획입니다. 이는 국내 원재료 단가가 수입 단가에 비해 상대적으로 높게 형성되어 있고, 국내 공급의 수급이 불안정하다는 점을 고려한 전략적 판단입니다. 실제로 원재료 매입액 중 수입 비중은 2022년 62.55%에서 2024년 90.39%로 증가하였습니다. 다만, 2025년 1분기 기준 수입 비중은 67.43%로 1분기 신규 거래의 영향으로 감소하였으나, 향후 수입 비중을 다시 확대해 나갈 계획입니다. 국내 매입과 수입의 단가 차이를 보면 2022년 빌렛드를 제외하고는 모두 국내 매입단가가 수입 매입단가를 11.57%~38.88% 초과하고 있습니다. 당사는 장기간 축적된 업력을 바탕으로 구축한 글로벌 구매 네트워크를 보유하고 있으며, 이를 적극 활용하여 안정적인 수입 공급망을 확보하고 원가 절감 효과를 극대화할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 단, 당사의 매입 중 수입비중이 높기 때문에 수입 대체로 인한 비용절감 효과는 제한적일 수 있습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황
]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
-
-
-
4,607
0.03%
-
-
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
-
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

국내
2,055,650
32.58%
326,781
9.61%
2,335,732
15.59%
1,766,217
14.56%
9,247,598
37.45%

수입
4,254,745
67.43%
3,073,978
90.39%
12,644,672
84.41%
10,370,891
85.45%
15,448,364
62.55%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[국내매입 및 수입 단가 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년1분기
2024년
2023년
202년

빌렛드

국내
-
-
974,000
-
884,856

수입
775,720
844,894
777,469
888,984
914,701

수입대비 국내 비율
-
-
125.28%
-
96.74%

롯드

국내
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
841,090
868,806
762,465
899,427
1,051,647

수입대비 국내 비율
111.57%
112.14%
127.78%
117.82%
138.88%

(출처: 당사 사업보고서)

또한, 당사는 제품 매출 증대를 통해 공정 가동률을 제고하고, 이를 통해 단위당 제조원가 절감을 기대하고 있습니다. 현재 당사는 압연공정을 통해 생산되는 압연 흑육각 제품의 신규 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 제품매출 증대를 통해 공정 가동률을 증가하여 단위당 원가 절감을 예상하고 있습니다. 당사의 압연공정 가동률은 2022년 기준 79.51%에 달하였으나, 이후 매출 감소의 영향으로 2025년 1분기 기준 50.62% 수준으로 하락한 상태입니다. 당사는 향후 압연 흑육각 제품의 생산 확대를 통해 가동률을 점진적으로 회복시켜 고정비 부담 완화 및 제조원가 절감 효과를 도모할 계획입니다. 압연공정 가동률 증가에 따라 단위당 노무비는 약 42.21% 감소하고, 단위당 경비는 약 16.64% 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만, 압연공정을 통해 생산되는 제품은 당사의 주력 제품이 아니므로, 해당 공정의 가동률 증가에 따른 수익성 개선 효과는 제한적일 수 있습니다.

[생산량 증가에 따른 단위당 원가 감소 효과]

(단위: 원)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
효과

압연 공정
4,429
9,229
108.38%

신선 공정
12,578
12,578
0.00%

합계(주1)
17,007
21,807
28.22%

단위당 노무비
152,783
88,296
-42.21%

단위당 경비
219,730
183,174
-16.64%

(출처: 당사 제시)

(주1)

2025년 압연 생산량에 따른 추정 압연공정 원가를 압연공정 총 생산량으로 나누어 산출한 값입니다.

③
단기차입금 만기 연장 및 신규 자금 조달당사의 2025년 1분기 기준 단기차입금은 33,
515백
만원,

유동성 장기차입금은 2,936백만원이며
, 이 중 USANCE 차입금은 11,401백만원, 일반차입금은
24,868
백만원입니다. 당사는 일반차입금에 대해 만기 연장을 계획하고 있으며, 해당 차입금에는 당사의 유형자산 담보 제공과 최대주주의 연대보증이 수반되어 있어, 만기 연장이 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 실제로, 2025년 3월 만기가 도래한 100억원 규모의 차입금에 대해서도

1년간 만기 연장하였으며 증권신고서 제출일 기준 USANCE차입금 상환 시기에 맞춰 부족한 현금을 조달하기 위해 신규대출 2,500백만원을 실행하였습니다. 또한, 2025년 5월부터 1년간 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금에 대해 1년간 상환을 유예하였습니다. 이와 더불어, 3,535백만원 규모의 유상증자를 통해 자금을 조달함으로써 유동성과 재무건전성을 제고할 계획입니다.
단, 이러한 당사의 계획은 예상치 못한 사유 발생 등에 달성되지 못할 가능성이 존재합니다. 이 경우 당사의 재무구조 개선은 실패할 수 있고, 당사의 계속기업으로서의 존속능력 불확실성은 더욱 커질 수 있습니다.
④
보유 지분 증권 매각

당사는 투자 목적으로 (주)골든블루의 지분증권을 보유하고 있으며, 2025년 1분기 기준 장부가는 1,556백만원입니다. 해당 금액은 결산일 현재 K-OTC 가중평균 주가를 기준으로 평가된 금액입니다. 당사는 유동성 확보를 목적으로 해당 지분의 매각을 추진하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분 399,000주에 대해서도 협의가 진행 중입니다.
당사는 기존 매수자와의 잔여 지분 매각 협의가 계획보다 지연됨에 따라, 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.

이처럼 당사는 영업현금흐름 개선, 차입금 만기 연장 및 추가 자금조달, 보유지분증권 매각 등 자구책을 수립하여 이행할 계획입니다. 다만 향후 당사가 예상하지 못한 외부 환경 변화나 내부 변수로 인해 위 계획이 차질을 빚을 경우, 유동성 확보 및 재무건전성 개선이 기대만큼 이루어지지 않을 수 있습니다. 이경우 당사의 재무적인 위험이 심화되고 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 감사의견이 변형되는 경우 당사의 향후 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 편입되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성도 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

(주7) 정정 후

가. 계속기업 불확실성 관련 위험당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은
안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나,
2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다.
당사는
2025년 1분기 재무제표 기준 분기순손실 1,746백만원, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하여 외부감사인의 판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다. 이에 따라 당사는 계속기업으로서의 의문을 해소하고자,
신규 대출 및 기존 차입금의 만기 연장, 보유 지분증권매각 등 재무구조 개선 계획을 수립하여 이행할 예정입니다. 다만,
당사의 계획과 달리 유동성 확보 및 재무구조 개선 개선이 이루어지지 않을 경우,
재무적 위험이 심화될 수 있으며, 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 만약 감사의견 변형이 현실화될 경우, 당사의 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 지정되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성이 있으므로, 투자자분께서는 이 점을 유의하시어 신중히 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은 안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나, 2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다.

2024년 감사보고서상 계속기업 가정 관련 문단과 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[2024년 계속기업 관련 중요한 불확실성에 대한 의견 발췌]

[감사보고서]재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.
[주석 37]

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 회사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 당사의 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,800,645천원 및 당기순손실 5,011,433천원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909,007천원이며 유동부채가 유동자산보다 24,762,906천원 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 의미합니다.

당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 신규대출 차입 및 차입금 만기 연장 등을 수립하여 이행할 계획입니다. 만일 이러한 당사의 계획에 차질이 있는 경우에는 계속기업으로서의 존속이 어려우므로 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 최종 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

(출처: 당사 사업보고서)

[
주요 재무사항 총괄표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년
비 고

외부감사인
성현회계법인
안경회계법인
삼일회계법인
삼일회계법인
-

감사의견
-
적정
적정
적정
분기재무제표는 감사 받지 않음

(계속기업 불확실성 관련 주석기재)
-
해당
해당
해당없음
분기재무제표는 감사 받지 않음

(작성기준)
개별
개별
개별
개별
-

1. 자산총계
70,634,119
71,562,644
73,280,950
96,025,381
-

유동자산
14,095,376
14,525,839
20,471,960
20,514,217
-

비유동자산
56,538,743
57,036,805
52,808,990
75,511,164
-

2. 부채총계
54,841,252
54,571,266
55,143,756
59,333,757
-

유동부채
40,384,932
39,288,745
39,465,609
40,207,087
-

비유동부채
14,456,320
15,282,521
15,678,147
19,126,670
-

3. 자본총계
15,792,868
16,991,378
18,137,195
36,691,625
-

자본금
10,588,955
10,420,668
9,856,334
7,992,223
-

기타불입자본
38,028,738
37,263,295
36,898,377
31,503,131
-

기타자본구성요소
29,830,122
30,216,422
25,885,545
35,915,217
-

결손금
(62,654,947)
(60,909,007)
(54,503,061)
(38,718,946)
-

4. 부채비율(%)
347.25%
321.17%
304.04%
161.71%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
34.90%
36.97%
51.87%
51.02%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
40,706,589
40,797,141
42,473,664
40,346,568
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

유동성 차입금
37,148,664
36,468,946
35,078,295
30,186,290
-

단기차입부채
36,086,784
34,771,443
33,901,678
23,271,888

유동전환사채
826,778
1,424,972
886,721
6,496,315
-

유동리스부채
235,102
272,531
289,896
418,087

비유동성 차입금
3,557,925
4,328,195
7,395,369
10,160,278
-

장기차입부채
3,400,000
4,141,557
7,059,052
9,893,652
-

금융리스부채
157,925
186,638
336,317
266,626
-

- 총차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
91.26%
89.39%
82.59%
74.82%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
0.24%
-9.30%
-7.19%
0.98%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)
-

9. 재무활동 현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946
-

10. 현금 및 현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,906
-

11. 순차입금
39,627,614
40,053,303
37,083,873
39,137,662
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
56.10%
55.97%
50.61%
40.76%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197
-

13. 매출원가
7,670,129
15,747,706
19,975,647
27,975,409
-

- 매출원가율(%)
98.37%
94.68%
93.03%
86.82%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
126,886
885,704
1,495,780
4,245,788
-

15. 판매비와관리비
1,047,540
2,686,350
4,809,038
3,344,111
-

- 판매비와관리비율(%)
13.44%
16.15%
22.40%
10.38%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
(920,654)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677
-

- 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%
영업이익 ÷ 매출액

17. 기타수익
8,599
6,896
2,242,870
3,897,236
-

18. 기타비용
624
41,171
4,137,208
4,798,979
-

19. 금융수익
155,776
1,322,925
2,678,114
8,025,019
-

20. 금융비용
973,546
3,720,821
6,295,119
7,567,572
-

이자비용
604,980
2,487,233
3,959,495
2,919,594
-

- 이자보상배수(배)
-1.5
-0.7
-0.8
0.3
영업이익 ÷ 이자비용

21. 법인세비용차감전계속사업이익
(1,755,367)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
-

- 자기자본 대비 비중(%)
-11.11%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 자기자본

22. 법인세비용
(9,427)
780,069
(59,614)
(424,219)
-

23. 당기순이익
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,632)
-

- 당기순이익률(%)
-22.39%
-30.13%
-103.85%
-48.52%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사의 2024년 재무제표 기준 5,011백만원의 당기순손실, 60,909백만원 규모의 결손금, 유동부채가 유동자산을 24,736백만원 초과한다는 사실을 근거로 외부감사인은 계속기업 관련 중요한 불확실성이 있다고 판단하였습니다.

당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2024년 16,633백만원으로 감소하였으며, 2025년 1분기 기준 7,797백만원을 기록하였습니다
.
매출원가율은 2022년 86.82%에서 2023년 93.03%, 2024년 94.68%로 상승하였으며

2025년 1분기 매출 수량 확대를 위한 단가 할인 프로모션과 상대적으로 마진이 낮은 관계사와의 상품매출 증가 영향으로 2025년 1분기 기준 당사의 매출원가율은 2024년 대비 3.69%p 상승한 98.37%를 기록하였습니다. 이처럼 원가율 상승으로 인해 2025년 1분기 기준 1,746백만원의 순손실을 기록 중이며, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하는 등 외부감사인이
판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다.당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 다음과 같이 계획을 세우고 노력하고 있습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업가정에 관한 중요한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

① 매출증가를 통한 영업활동현금흐름 개선
(1) 상품 흑환

당사는 2025년 1분기 신규 거래처에 대해 상품 흑환을 납품하기 시작하였고,이에 따라 2025년 1분기 1,092백만원의 상품매출이 발생하였습니다. 해당 거래처는 중국산 흑환을 필요로 하나 직접 구매 할 수 있는 구매 네트워크가 부족하여 당사를 통해 흑환을 수입하고 있습니다. 당사는 본 거래를 통해 2025년 연간 3,625백만원의 매출액과, 평균 8%의 마진율을 예상하고 있습니다. 이와 관련한 매출액 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 흑환 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
1,092,272
822,331
840,331
870,331
3,625,265

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 거래로 2025년 1분기 1,181MT의 흑환을 판매하였으며, 해당 거래처와 논의한 바 월 300~500MT의 물량을 납품할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 2025년 2분기 부터 월 300MT물량을 납품하는 것을 가정하여 사업계획을 수립하였
습니다. 다만, 향후 발생할 거래는 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.

(2) 압연 흑육각 신규 매출

최근 미국의 대중국 관세 인상에 따라 국내 수철업체들 사이에서 중국산 압연 흑육각을 국내산 제품으로 대체하려는 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 국내에서 유일하게 압연 흑육각을 생산하는 업체로서, 이러한 시장 수요에 대응하여 미국 수출 업체를 대상으로 한 매출을 준비 중에 있습니다.

[압연 흑육각 판매 흐름]

제품 판매 흐름.jpg
제품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)
상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.

당사는 국내 철강제 유통사인 A사와 압연 흑육각 제품의 신규 거래 추진 중에 있습니다. A사와 거래하는 수출사B는 국내외에서 다양한 산업재 및 소비재를 수출입 및 유통하는 회사30개국 이상에 지사와 법인을 보유하고 있습니다. B사는 중국산 흑육각 사용시 부과되는 관세 부담을 회피하고자, A사를 통해 국내산 흑육각을 구매하려는 계획을 가지고 있습니다.
이에 당사는 A사로부터흑육각 공급제안을 받았으며 A사와 협의 중인 내용을 기초로 2025년 6,240백만원의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 재고단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 압연 흑육각 추정 판매량]

(단위: MT)

구분
추정

2025년 5월 ~ 12월
2026년
2027년

압연 흑육각
4,800
7,200
7,200

(출처: 당사 제시)

[신규
압연 흑육각 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

(출처: 당사 제시)

당사가 현재 취급 중인 압연 흑사각 제품의 단가를 적용하는 경우 마진율은 약 27%를 예상하고 있습니다. 해당 거래를 통해 당사의 매출과 가동률은 증가할 것으로
기대됩니다.

본 거래는 B사가 당사 제품을 사용할 경우 중국산 제품 대비 관세 부담을 감소시켜 원가 절감이 가능하다는 판단에 기반하고 있으며, 이는 관세 확정에 따른 B사의 정확한 원가 산출이 전제되어야 합니다. 따라서, 향후 관세 정책의 변경 등 외부 환경 변화에 따라 거래가 실제로 성사되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한, 매출 발생 기간, 거래 수량 ,단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.

한편, 당사의 최근 압연 공정의 가동율을 2022년 79.51%에서 2024년 53.9%로 감소 추세를 보이고 있습니다. 신규 압연 흑육각을 계획대로 생산하더라도 가동률은 64.5%가 될 것으로 예상하고 있으므로, 신규 아이템 생산을 위한 생산능력은 충분한 것으로 분석하고 있습니다.

[압연 공정 가동률 추이]

(단위: MT)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
2024년
2023년
2022년

압연 공정
4,429
9,229
6,536
7,238
8,385

신선 공정
12,578
12,578
11,403
13,059
18,331

합계(주1)
17,007
21,807
17,939
20,297
26,716

압연 공정 CAPA
33,600
33,600
33,600
33,600
33,600

압연 공정 가동률
50.62%
64.90%
53.39%
60.41%
79.51%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 압연공정의 가동률을 산정하였습니다.

(3) 내열강 인코넬 신규 매출

당사는 최근 조선 방산 MRO에 소요되는 부품 공급을 하는 A사와 일본산 내열강 인코넬 물품을 납품하는 거래를 추진 중에 있습니다. A사는 원청사 부터 엔진 소재로 일본산 사용을 요청하였고, 당사의 구매 네트워크를 통한 일본산 인코넬 구매를 계획하고 있습니다.

[내열강 인코넬 판매 흐름]

상품 판매 흐름.jpg
상품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)

상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.
또한, MRO업체 A는 '압연 흑육각 판매 흐름' 도식에 나타난 유통사 A와는 무관한 별도의 회사입니다.

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의

내열강이 납품될 것으로
예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과
같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 부품 소재 구매를 위해 복수의 업체 거래 조건을 검토중이며 예상되는 마진율은 5%~6% 입니다.
다만, 매출 발생 기간, 거래 수량, 단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.
당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재의 제작을 의뢰 할 예정이며, 제작이 완료 및 입고되는 2025년 9월부터 매출이 발생함을 가정하였습니다. 당사는 일본 총판업체으로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 매입물량의 구매 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT이며,금번 유상증자 자금을 해당 거래에 사용할 계획입니다. 자금 사용 계획은 'V. 자금사용목적 - 2. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용내역'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이러한 매출 증가에 따라 영업활동으로 인한 현금흐름의 개선이 기대되며, 2025년에는 총
7,394백만원의
영업현금흐름이 창출될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 본 계획은 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있으며, 이에 따라 목표한 매출이 달성되지 못할 경우 재무구조 개선이 이루어지지 않을 수 있는 위험이 존재합니다.

② 생산비용 감소

당사는 원가 절감 및 재고 운영 효율성 제고를 위해 해외 원재료 구매 비중을 확대할 계획입니다. 이는 국내 원재료 단가가 수입 단가에 비해 상대적으로 높게 형성되어 있고, 국내 공급의 수급이 불안정하다는 점을 고려한 전략적 판단입니다. 실제로 원재료 매입액 중 수입 비중은 2022년 62.55%에서 2024년 90.39%로 증가하였습니다. 다만, 2025년 1분기 기준 수입 비중은 67.43%로 1분기 신규 거래의 영향으로 감소하였으나, 향후 수입 비중을 다시 확대해 나갈 계획입니다. 국내 매입과 수입의 단가 차이를 보면 2022년 빌렛드를 제외하고는 모두 국내 매입단가가 수입 매입단가를 11.57%~38.88% 초과하고 있습니다. 당사는 장기간 축적된 업력을 바탕으로 구축한 글로벌 구매 네트워크를 보유하고 있으며, 이를 적극 활용하여 안정적인 수입 공급망을 확보하고 원가 절감 효과를 극대화할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 단, 당사의 매입 중 수입비중이 높기 때문에 수입 대체로 인한 비용절감 효과는 제한적일 수 있습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황
]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
-
-
-
4,607
0.03%
-
-
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
-
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

국내
2,055,650
32.58%
326,781
9.61%
2,335,732
15.59%
1,766,217
14.56%
9,247,598
37.45%

수입
4,254,745
67.43%
3,073,978
90.39%
12,644,672
84.41%
10,370,891
85.45%
15,448,364
62.55%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[국내매입 및 수입 단가 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년1분기
2024년
2023년
202년

빌렛드

국내
-
-
974,000
-
884,856

수입
775,720
844,894
777,469
888,984
914,701

수입대비 국내 비율
-
-
125.28%
-
96.74%

롯드

국내
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
841,090
868,806
762,465
899,427
1,051,647

수입대비 국내 비율
111.57%
112.14%
127.78%
117.82%
138.88%

(출처: 당사 사업보고서)

또한, 당사는 제품 매출 증대를 통해 공정 가동률을 제고하고, 이를 통해 단위당 제조원가 절감을 기대하고 있습니다. 현재 당사는 압연공정을 통해 생산되는 압연 흑육각 제품의 신규 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 제품매출 증대를 통해 공정 가동률을 증가하여 단위당 원가 절감을 예상하고 있습니다. 당사의 압연공정 가동률은 2022년 기준 79.51%에 달하였으나, 이후 매출 감소의 영향으로 2025년 1분기 기준 50.62% 수준으로 하락한 상태입니다. 당사는 향후 압연 흑육각 제품의 생산 확대를 통해 가동률을 점진적으로 회복시켜 고정비 부담 완화 및 제조원가 절감 효과를 도모할 계획입니다. 압연공정 가동률 증가에 따라 단위당 노무비는 약 42.21% 감소하고, 단위당 경비는 약 16.64% 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만, 압연공정을 통해 생산되는 제품은 당사의 주력 제품이 아니므로, 해당 공정의 가동률 증가에 따른 수익성 개선 효과는 제한적일 수 있습니다.

[생산량 증가에 따른 단위당 원가 감소 효과]

(단위: 원)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
효과

압연 공정
(MT)

4,429
9,229
108.38%

신선 공정
(MT)

12,578
12,578
0.00%

합계(주1)
17,007
21,807
28.22%

단위당 노무비
(주2)

152,783
88,296
-42.21%

단위당 경비
(주2)

219,730
183,174
-16.64%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 단위당 원가를 산출하였습니다.

(주2)
2025년 압연 생산량 수준에 따른 추정 원가를 총 생산량으로 나누어 산출한 값입니다.

③
단기차입금 만기 연장 및 신규 자금 조달
당사의 2025년 1분기 기준 단기차입금은
33,151
백만원,

유동성 장기차입금은 2,936백만원이며
, 이 중 USANCE 차입금은 11,401백만원, 일반차입금은
24,
686
백만원입니다. 당사는 일반차입금
23,945백만원
에 대해 만기 연장을 계획하고 있습니다. 실제로, 2025년 3월 만기가 도래한 100억원 규모의 차입금에 대해

1년간 만기 연장하였으며, 2025년 5월부터 1년간 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금 2,195백만원에 대해 1년간 상환을 유예하였습니다.

잔여 일반차입금 11,750백만원도
당사의 유형자산 담보 제공과 최대주주의 연대보증이 수반되어 있어, 만기 연장이 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준 유동성 확보를 위해 신규대출 2,500백만원을 실행하였으며,
이와 더불어, 3,535백만원 규모의 유상증자를 통해 자금을 조달함으로써 유동성과 재무건전성을 제고할 계획입니다.
단, 이러한 당사의 계획은 예상치 못한 사유 발생 등에 달성되지 못할 가능성이 존재합니다. 이 경우 당사의 재무구조 개선은 실패할 수 있고, 당사의 계속기업으로서의 존속능력 불확실성은 더욱 커질 수 있습니다.

④
보유 지분 증권 매각

당사는 투자 목적으로 (주)골든블루의 지분증권을 보유하고 있으며, 2025년 1분기 기준 장부가는 1,556백만원입니다. 해당 금액은 결산일 현재 K-OTC 가중평균 주가를 기준으로 평가된 금액입니다. 당사는 유동성 확보를 목적으로 해당 지분의 매각을 추진하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분 399,000주에 대해서도 협의가 진행 중입니다.
당사는 기존 매수자와의 잔여 지분 매각 협의가 계획보다 지연됨에 따라, 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.

이처럼 당사는 영업현금흐름 개선, 차입금 만기 연장 및 추가 자금조달, 보유지분증권 매각 등 자구책을 수립하여 이행할 계획입니다. 다만 향후 당사가 예상하지 못한 외부 환경 변화나 내부 변수로 인해 위 계획이 차질을 빚을 경우, 유동성 확보 및 재무건전성 개선이 기대만큼 이루어지지 않을 수 있습니다. 이경우 당사의 재무적인 위험이 심화되고 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 감사의견이 변형되는 경우 당사의 향후 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 편입되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성도 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

(주8) 정정 전

나. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이후 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일 코스닥시장 상장규정 제53조 제1항 제2호에 의거한 요건에 따라 관리종목으로 지정되었습니다. 2024년
법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%를 미달함에 따
라 관리종목 지정 사유가 해소되었으며, 2025년 3월 21일 관리종목에서 해제되었습니다.

당사에 대한 관리종목 지정 또는 상장적격성 실질심사 및 상장폐지 요건에 대한 검토 결과 증권신고서 제출일 기준 해당사항이 없습
니다.
하지만, 철강 업황 악화에 따른 수요부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못하거나 통제가 어려운 사유로 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우
법인세비용차감전계속사업손실 요건을 충족하지 못하여 관리종목으로 지정될 가능성이 있습니다. 관리종목으로 지정된 다음 해에도 같은 요건을 충족하지 못할 경우 상장적격성 실질심사 대상이 될 수 있으며, 심사 결과에 따라 상장폐지가 될 가능성이 있습니다.

또한,
금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'
에 따라
코스닥 시장의 상장폐지시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 당사의 과거 1년간 시가총액은 약 190억원~약 260억원대
수준으
로 현재의 시가총액 수준이 유지된다면 추후 상장폐지 요건에 해당될 경우 즉시 상장폐지될 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 판단 시 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.
향후 당사가 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 경우, 상장폐지까지 이어질 위험성이 생길 수 있습니다. 이 경우 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못하여 투자자 여러분들께서는 투자 원금의 전부 또는 일부를 회수하지 못할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건]

구분
분류
요건

매출액 미달(별도)
관리종목
최근 사업연도 30억 원 미만 (지주회사는 연결기준)- 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용- 기술성장기업 중 A), B), C) 중 어느 하나에 해당하는 제약ㆍ바이오기업은 최근 사업연도 미적용A) 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우B) 최근 사업연도의 일평균 시가총액 4,000억 이상이며, 그 금액이 현재의 자본금을 초과하는 기업이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우C) 최근 3사엽언도의 매출액 합계 90억 이상이며, 최근 사업연도의 직전 사업연도의 매출액이 30억 이상인 경우

상장폐지
2년 연속 매출액 30억 원 미만[실질심사] 이익미실현기업 관련 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과
- 2024년 매출액: 약 166억원(해당사항 없음)

법인세비용차감전계속사업손실(연결)
관리종목
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용

상장폐지
관리종목 지정후 자기자본50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과

- 2022년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 16,059억원, 자기자본대비 비율: 43.77%

- 2023년 법인세비용차감전계속사업이익: 약 22,358억원, 자기자본대비 비율:123.27%

- 2024년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 4,231억원, 자기자본대비 비율: 24.90%
최근 3사업연도중 1사업연도만 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실 발생(해당사항 없음)

자본잠식
관리종목
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만

상장폐지
가)최근 사업연도말 현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음.

검토결과
- 2024년말 자본금: 약 104억원, 자기자본총계: 약 170억원(해당사항 없음)

시가총액
관리종목
보통주 시가총액 40억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능

상장폐지
관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안i) 시가총액 40억 이상으로 10일 이상 계속ii) 시가총액 40억 이상인 일수가 30일 이상둘 중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지

검토결과
해당사항 없음

정기보고서 미제출
관리종목
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출

검토결과
해당사항 없음

불성실공시
관리종목
-

상장폐지
[실질심사]1년간 불성실공시 벌점 15점 이상

검토결과
해당사항 없음

지배구조
관리종목
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우

검토결과
해당사항 없음

거래량
관리종목
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

검토결과
해당사항 없음

지분분산
관리종목
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

검토결과

2025년 1분기말 기준 소액주주4,327 명이 40%의 지분을 보유하고 있어
해당사항 없음.

회생절차개시신청
관리종목
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우

상장폐지
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우

검토결과
해당사항 없음

파산신청
관리종목
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

상장폐지
-

검토결과
해당사항 없음

기타
관리종목
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

상장폐지

- 감사보고서 부적정ㆍ의견거절
ㆍ범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령ㆍ배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등

검토결과
해당사항 없음

(출처: 한국거래소)

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50% 이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

[당사 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 유상증자 반영 기준(주3)
2025년(주1,2)
2024년
2023년
2022년
2021년

30% 조달
50%조달
100%조달

법인세차감전계속사업손실(A)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
(24,901,128)

자기자본(B)
12,903,791
13,610,791
15,378,291
11,843,291
16,991,378
18,137,194
36,691,624
37,413,591

자기자본대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
-40.81%
-38.69%
-34.24%
-44.46%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
-66.56%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)

2025년
법인세차감전계속사업손실은 2025년 1분기 기준의 연환산 금액입니다.(2025년 1분기 법인세차감전계속사업손실 : 1,755백만원)

(주2)
2025년말 자기자본은 2025년 1분기말 장부금액에서 연환산손익을 차감한 금액입니다. (2025년 1분기말 자기자본 : 15,793백만원)

(주3)

유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금 3,535백만원의 30%, 50%, 100%가 모집되었을 경우를 가정한 자기자본 및
자기자본대비 법인세차감전계속사업손실입니다.

당
사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이어 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일부로 관리종목으로 지정되었습니다. 이후 당사는 2024년 법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%에 미달함에 따라 2025년 3월 21일부로 관리종목에서 해제되었습니다. 당사의 과거 대규모 법인세비용차감전계속사업손실의 발생은 대선조선과 화인베스틸의 지분법손익 및 손상차손 등에 기인하고 있으며, 이로 인해 2021년 약 23,048백만원, 2022년 약 20,235백만원, 2023년 약 13,533백만원을 인식한 바 있습니다. 2025년 1분기말 기준 지분법적용투자주식의 장부가는 약 15억원으로서,
향후 후속적인 추가 투자가 없는 상황에서는 당사가 최대로 부담할 지분법손실 규모는 최대 약 15억원이므로 과거와 같은 대규모 손실 발생 가능성은 제한적입니다.
다만, 2025년 1분기 연환산 기준 법인세차감전계속사업손실률이 자기자본의 44.5%로 관리종목 대상 기준인 50%에 근접한 수치를 보이고 있으며, 지분법손실 외에도 철강 업황 악화에 따른 수요 부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못한 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률 50%를 초과하여 다시 관리종목으로 지정될 가능성을 배제할 수
없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 2025년 1월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'을 발표하면서 시가총액 및 매출 관련 상장폐지 요건을 강화하였으며, 상장폐지 절차 또한 효율적으로 개정하였습니다. 기업가치 기반 투자를 활성화하고 부실 기업 퇴출을 유도해 국내 주식 시장의 질적 성장을 도모하는 것이 제도 개선안의 목표입니다.
현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.
이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다. 금융당국은 상장폐지 정량적 요건인 시가총액과 매출 기준을 실효성 있는 수준으로 강화하기로 했습니다. 연착륙을 위해 최종 목표치까지 3단계, 3년에 걸쳐 상장 유지 기준을 단계적으로 상향하기로 했습니다.
시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 매출 요건의 경우 시가총액 대비 적응 기간이 더 필요하다는 점에서 시행일을 1년씩 늦췄습니다. 상장 유지를 위한 매출 요건은 2027년 50억원, 2028년 75억원, 2029년 100억원으로 강화되었습니다. 대신 성장 잠재력은 높지만 매출이 낮은 기업을 고려, 코스닥 상장기업 기준 최소 시가총액 600억원을 충족하면 매출 요건을 면제하는 완충 장치도 도입됩니다.

[상장폐지 요건 단계별 강화 방안]

상장폐지 요건 단계별 강화 방안.jpg
상장폐지 제도 개선 방안

(출처:
금융위원회 보도자료(2025.01))

당사의 최근 매출액 추이 및 증권신고서 제출일 직전 1년간 시가총액 정보는 다음과 같습니다.

[당사 매출액 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197

(출처: 당사 사업보고서)

[당사 시가총액 추이]

(단위: 천원)

구분
시가총액(최고)
시가총액(최저)
시가총액(평균)

시가총액
27,718,976
18,037,090
23,237,089

(출처:
KRX 정보데이터시스템)

당사의 온기 기준 최근 매출액은 약 16,633백만원으로 상기 매출액 기준
상장폐지 요건에 해당하지 않습니다. 다만, 당사의 과거 1년간 시가총액은
약 18,037백만원~약 27,718백만원 수준이며, 2028년부터 적용되는 시가총액 기준 상장폐지 요건에 해당될 수 있습니다. 최근 시가총액 수준이 향후에도 유지되어 상장폐지 요건에 해당될 경우 즉시 상장폐지될 가능성이 있으므로, 투자자들께서는 투자 판단 시 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.

[당사 상장폐지 요건 검토]

(단위: 천원)

구분
매출액
시가총액

기준금액
해당여부
기준금액
해당여부

2026.1.1~
3,000,000
해당없음
15,000,000
해당없음

2027.1.1~
5,000,000
해당없음
20,000,000
해당없음

2028.1.1~
7,500,000
해당없음
30,000,000
해당

2029.1.1~
10,000,000
해당없음
30,000,000
해당

그밖에도 상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달 시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다. 상기 개선사항은 2025년 7월 1일 부로 시행 예정입니다. 이와 같이 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 엄격하게 작용될 전망입니다.

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 코스닥시장 상장규정 상 관리종목 지정 및 상장폐지요건에 해당하는 경우는 없지만, 최근 한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다. 이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사는 현재 코스닥 상장법인으로서, 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 가능성이 생길 수 있으므로, 투자자 여러분들께서는 다음과 같이 코스닥 시장에서의 투자주의 환기종목 지정 요건 및 관련 제재사항 등에 대해 반드시 유의해주셔야 합니다.

[코스닥시장 상장규정 제52조(투자주의 환기종목)]

제52조(투자주의 환기종목)① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>

1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우

2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가. 외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우

나. 제17조제1항을 위반하여 이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.

다. 제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우

라. 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

마. 최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우

바. 제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우

사. 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.

아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

자. 최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우

차. 최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우

② 거래소는 보통주식 상장법인을 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제하는 경우 지체 없이 공시매체에 공표하여야 한다.

③ 투자주의 환기종목 지정 사유의 적용방법과 지정 및 해제 시기, 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

[코스닥시장 상장규정시행세칙 제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)]

제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)① 규정 제52조제1항제1호에 따른 기업부실위험 선정기준은 별표 8에서 정하는 기준(이하 “기업부실위험 선정기준”이라 한다)을 말한다.

② 기업부실위험 선정기준은 다음 각 호에 따라 적용한다.

1. 12월 결산법인의 사업보고서 법정 제출기한까지 제출된 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단할 것. 다만, 제52조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생하여 법정 제출기한까지 사업보고서를 제출하지 못하는 경우에는 기업부실위험 선정 기준 해당 여부를 판단하는 기준일과 투자주의 환기종목 지정 및 해제 시기를 달리 정할 수 있다.

2. 지정일 전일 현재 규정 제54조의 형식적 상장폐지사유(규정 제54조제1항제5호의 주식분산 미달, 규정 제54조제1항제8호의 주식양도 제한, 규정 제54조제1항제11호의 지배구조 미달 사유는 제외한다)가 발생하였거나, 규정 제56조제1항제1호 및 제3호 각 목의 어느 하나에 해당하는 사실이 확인된 보통주식 상장법인에 대하여는 적용하지 않을 것

③ 규정 제52조제1항제2호에 따른 수시지정 사유는 다음 각 호에 따라 적용한다.

1. 규정 제52조제1항제2호가목, 라목, 사목부터 차목까지의 사유: 공시규정 제6조제1항제2호마목(1)에 따라 신고된 검토·감사보고서를 기준으로 적용할 것. 이 경우 해당 신고에 대한 정정신고가 있는 때에는 정정하여 신고된 내용을 기준으로 신고일의 다음 날에 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제한다.

2. 규정 제52조제1항제2호사목부터 자목까지의 사유: 보통주식 상장법인이 지주회사로 전환하기 위하여 분할하였으나 지주회사 전환이 완료되지 않은 경우에는 분할기일이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도에는 적용하지 않을 것

3. 규정 제52조제1항제2호사목의 사유: 다음 각 목에 따라 적용할 것

가. 규정 제3조제7항제2호에도 불구하고 규정 제3조제7항제1호의 법인을 제외한 경우에는 개별재무제표를 기준으로 할 것

나. 보통주식 상장법인의 결산기 변경 등으로 사업연도가 6개월 미만인 경우 해당 사업연도에는 적용하지 않을 것

④ 규정 제52조제1항제2호사목 단서에서 “세칙으로 정하는 기술성장기업”이란 우량기업부로 소속부가 변경지정되지 않은 기술성장기업을 말한다.

⑤ 규정 제52조제3항에 따른 투자주의 환기종목의 지정 및 해제 시기는 별표 9에서 정한다.

⑥ 제1항부터 제5항까지의 규정 외에 투자주의 환기종목의 지정과 해제 및 그 밖에 필요한 사항은 거래소가 따로 정한다.

[전문개정 2022.12.9]

[코스닥시장 상장규정시행세칙 별표 8(기업부실위험 선정기준)]

기업부실위험 선정기준

(세칙 제48조 관련)

1. 거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 아래의 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인(기업인수목적회사를 제외한다. 이하 이 표에서 같다)의 부실 정도를 측정한다.

< 기업부실위험 선정 변수, 기준치 및 가중치 >

구분

변수

기준치주1)

가중치

재무변수

①단기차입금 의존도

-

0.569

②총자산대비영업현금흐름비율

-

-2.332

③법인세차감전계속사업이익

손실 발생

1.078

④이자보상배율

1 미만

0.426

⑤자본잠식

30% 이상

0.940

⑥매출액 규모

50억원 미만

0.415

⑦총자산회전율

-

-0.211

질적변수

⑧최대주주 변경(횟수)

3년간 2회 이상

0.282

⑨대표이사 변경(횟수)

3년간 3회 이상

0.577

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)

3년간 2회 이상

0.093

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)

3년간 2회 이상

0.511

⑫불성실공시(횟수)

3년간 2회 이상

0.327

⑬최대주주등 지분율

25% 미만

0.751

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생주2)

불확실성 발생

0.737

주1) 기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 한다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 본다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

주2) 감사의견이 적정이나, 감사보고서상 계속기업존속 불확실성이 특기사항으로 기재된 경우를 포함한다.

2. 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정한다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

주1) 종합 임계치는 0.7로 한다.

주2) e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

3. 거래소는 지정결과 및 기준치에 해당하는 기업부실위험 선정변수 등을 투자주의 환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인에 통지한다.

(출처: KRX 법규서비스)

(1) 정기지정

거래소는 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표8]에서 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 지정합니다.거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인의 부실 정도를 측정합니다. 이어, 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치(주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정합니다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법(주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

(주1)
종합 임계치는 0.7로 한다.

(주2)
e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

기업부실위험 선정기준은 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단하며, 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[기업부실위험 선정기준 변수에 대한 당사 현황 검토]

(단위: 천원)

구분
변수
기준치(주1)
가중치
2025년 1분기
2024년
비 고

재무변수
①단기차입금 의존도
-
0.569
51.09%
48.59%
-

②총자산대비영업현금흐름비율
-
-2.332
0.18%
-7.09%
-

③법인세차감전계속사업이익
손실 발생
1.078

(1,755,367)
기준치 충족

(4,231,364)
기준치 충족

-

④이자보상배율
1 미만
0.426
-1.52기준치 충족
-0.72기준치 충족
-

⑤자본잠식
30% 이상
0.94
-49.14%
-63.05%
-

⑥매출액 규모
50억원 미만
0.415
31,188,059
16,633,410
연매출 환산 기준

⑦총자산회전율
-
-0.211
11.04%
23.24%
-

질적변수
⑧최대주주 변경(횟수)
3년간 2회 이상
0.282
최근 3년간 없음
-
최근일 기준

⑨대표이사 변경(횟수)
3년간 3회 이상
0.577
2회
-
최근일 기준

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)
3년간 2회 이상
0.093
2회기준치 충족
-
최근일 기준

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)
3년간 2회 이상
0.511
1회
-
최근일 기준

⑫불성실공시(횟수)
3년간 2회 이상
0.327
최근 3년간 없음
-
최근일 기준

⑬최대주주등 지분율
25% 미만
0.751
38.00%
-
최근일 기준

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생(주2)
불확실성 발생
0.737
-
특기사항 기재기준치 충족
분기재무제표는감사 받지 않음

(출처: 당사 제시)

(주1)

기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 합니다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 봅니다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

(주2)
감사의견이 적정이나, 감사보고서상 계속기업존속 불확실성이 특기사항으로 기재된 경우를 포함합니다.

당사는 상기 재무변수 중 법인세차감전계속사업이익, 이자보상배율은 기준치를 충족한 상황입니다. 이는 당사의 재무상태가 부실한 요소를 갖추고 있다는 점을 의미합니다.또한, 상기 질적변수 제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행 횟수는 2회이며, 2024년 감사보고서상 계속기업존속 불확실성 사유 발생과 관련하여 특기사항으로 기재되어 있어 일부 질적변수 요건을 충족하고 있습니다.이처럼 당사 주식이 투자주의 환기종목 정기지정 사유에 해당될 위험성이 존재하는 점에 대하여 투자자 여러분들께서는 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(2) 수시지정거래소는 보통주식 상장법인에 대하여 상기 코스닥시장 상장규정 제52조 제1항 제2호 가목 내지 차목에 해당될 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 수시 지정합니다. 이와 관련하여 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[수시지정 요건에 대한 당사 현황 검토]

구 분
내 용
2025년 1분기
2024년
비 고

①내부회계관리제도
외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우
미해당
미해당
-

②코스닥시장상장규정 제17조제1항 위반
이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.
미해당
미해당
-

③제3자배정 신주 취득자와의 단기 금전거래 등
제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우
미해당
미해당
-

④감사의견
최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우
미해당
미해당
-

⑤최대주주 변경 관련
최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우
미해당
미해당
-

제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우
미해당
미해당
-

⑥영업손실
최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.
미해당
미해당
-

⑦자본잠식률
최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우
미해당
미해당
-

⑧자기자본
최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우
15,792,867천원미해당

16,991,378천원미해당

-

⑨검토/감사의견
최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우
미해당
미해당
-

당사는 상기 수시 지정 요건에 해당된 바는 없습니다. 단, 투자자 여러분들께서는 당사의 재무상태, 실적 추이 등을 실시간 주시하시고, 상기 요건에 해당될 위험성에 대하여 상시 모니터링 하시기 바랍니다.투자주의 환기종목으로 지정될 경우에는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 상장적격성 실질심사 대상이 될 수 있습니다.① 경영권 변동사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우(다만, 경영정상화를 위한 유상증자, 출자전환 등에 따라 신주를 발행하여 경영권 변동이 발생한 경우는 제외합니다.)② 제3자 배정 방식의 유상증자로 신주를 취득한 자에게 해당 신주의 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음 또는 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다)에 관한 결정 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우③ 코스닥시장 상장규정 제52조제1항제2호라목에 따라 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정으로 투자주의 환기종목으로 지정된 보통주식 상장법인이 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

따라서 만일 향후 당사가 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 경우, 상장폐지까지 이어질 위험성이 생길 수 있습니다. 이 경우 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못하여 투자자 여러분들께서는 투자 원금의 전부 또는 일부를 회수하지 못할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(주8) 정정 후

나. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이후 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일 코스닥시장 상장규정 제53조 제1항 제2호에 의거한 요건에 따라 관리종목으로 지정되었습니다. 2024년
법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%를 미달함에 따
라 관리종목 지정 사유가 해소되었으며, 2025년 3월 21일 관리종목에서 해제되었습니다.

당사에 대한 관리종목 지정 또는 상장적격성 실질심사 및 상장폐지 요건에 대한 검토 결과 증권신고서 제출일 기준 해당사항이 없습
니다.
하지만, 철강 업황 악화에 따른 수요부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못하거나 통제가 어려운 사유로 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우
법인세비용차감전계속사업손실 요건을 충족하지 못하여 관리종목으로 지정될 가능성이 있습니다. 관리종목으로 지정된 다음 해에도 같은 요건을 충족하지 못할 경우 상장적격성 실질심사 대상이 될 수 있으며, 심사 결과에 따라 상장폐지가 될 가능성이 있습니다.

또한,
금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'
에 따라
코스닥 시장의 상장폐지시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 당사의 과거 1년간 시가총액은 약 190억원~약 260억원대
수준으
로 현재의 시가총액 수준이 유지된다면 추후 상장폐지 요건에 해당될 경우 즉시 상장폐지될 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 판단 시 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.
향후 당사가 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 경우, 상장폐지까지 이어질 위험성이 생길 수 있습니다. 이 경우 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못하여 투자자 여러분들께서는 투자 원금의 전부 또는 일부를 회수하지 못할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건]

구분
분류
요건

매출액 미달(별도)
관리종목
최근 사업연도 30억 원 미만 (지주회사는 연결기준)- 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용- 기술성장기업 중 A), B), C) 중 어느 하나에 해당하는 제약ㆍ바이오기업은 최근 사업연도 미적용A) 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우B) 최근 사업연도의 일평균 시가총액 4,000억 이상이며, 그 금액이 현재의 자본금을 초과하는 기업이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우C) 최근 3사엽언도의 매출액 합계 90억 이상이며, 최근 사업연도의 직전 사업연도의 매출액이 30억 이상인 경우

상장폐지
2년 연속 매출액 30억 원 미만[실질심사] 이익미실현기업 관련 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과
- 2024년 매출액: 약 166억원(해당사항 없음)

법인세비용차감전계속사업손실(연결)
관리종목
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용

상장폐지
관리종목 지정후 자기자본50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과

- 2022년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 16,059억원, 자기자본대비 비율: 43.77%

- 2023년 법인세비용차감전계속사업이익: 약 22,358억원, 자기자본대비 비율:123.27%

- 2024년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 4,231억원, 자기자본대비 비율: 24.90%
최근 3사업연도중 1사업연도만 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실 발생(해당사항 없음)

자본잠식
관리종목
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만

상장폐지
가)최근 사업연도말 현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음.

검토결과
- 2024년말 자본금: 약 104억원, 자기자본총계: 약 170억원(해당사항 없음)

시가총액
관리종목
보통주 시가총액 40억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능

상장폐지
관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안i) 시가총액 40억 이상으로 10일 이상 계속ii) 시가총액 40억 이상인 일수가 30일 이상둘 중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지

검토결과
해당사항 없음

정기보고서 미제출
관리종목
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출

검토결과
해당사항 없음

불성실공시
관리종목
-

상장폐지
[실질심사]1년간 불성실공시 벌점 15점 이상

검토결과
해당사항 없음

지배구조
관리종목
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우

검토결과
해당사항 없음

거래량
관리종목
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

검토결과
해당사항 없음

지분분산
관리종목
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

검토결과

2025년 1분기말 기준 소액주주4,327 명이 40%의 지분을 보유하고 있어
해당사항 없음.

회생절차개시신청
관리종목
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우

상장폐지
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우

검토결과
해당사항 없음

파산신청
관리종목
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

상장폐지
-

검토결과
해당사항 없음

기타
관리종목
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

상장폐지

- 감사보고서 부적정ㆍ의견거절
ㆍ범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령ㆍ배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등

검토결과
해당사항 없음

(출처: 한국거래소)

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50% 이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

[당사 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 유상증자 반영 기준(주3)
2025년(주1,2)
2024년
2023년
2022년
2021년

30% 조달
50%조달
100%조달

법인세차감전계속사업손실(A)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
(24,901,128)

자기자본(B)
12,903,791
13,610,791
15,378,291
11,843,291
16,991,378
18,137,194
36,691,624
37,413,591

자기자본대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
-40.81%
-38.69%
-34.24%
-44.46%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
-66.56%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)

2025년
법인세차감전계속사업손실은 2025년 1분기 기준의 연환산 금액입니다.(2025년 1분기 법인세차감전계속사업손실 : 1,755백만원)

(주2)
2025년말 자기자본은 2025년 1분기말 장부금액에서 연환산손익을 차감한 금액입니다. (2025년 1분기말 자기자본 : 15,793백만원)

(주3)

유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금 3,535백만원의 30%, 50%, 100%가 모집되었을 경우를 가정한 자기자본 및
자기자본대비 법인세차감전계속사업손실입니다.

당
사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이어 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일부로 관리종목으로 지정되었습니다. 이후 당사는 2024년 법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%에 미달함에 따라 2025년 3월 21일부로 관리종목에서 해제되었습니다.

당사의 과거 대규모 법인세비용차감전계속사업손실의 발생은
대선조선㈜와 ㈜화인베스틸
의 지분법손익 및 손상차손 등에 기인하고 있으며, 이로 인해 2021년 약 23,048백만원, 2022년 약 20,235백만원, 2023년 약 13,533백만원
의 손실을 인식한 바 있습니다. 2025년 1분기말 기준 대선조선㈜과 ㈜화인베스틸은 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류되어 있으며, 향후 추가적인 손상차손 인식이 발생할 수 있는 투자주식의 장부가액 내역은 다음과 같습니다.

[투자주식 장부가액 내역]

(단위: 천원)

구분
회사명
상장여부
장부금액

기타포괄손익-공정가치 금융자산
㈜화인베스틸
상장
2,492

㈜골든블루
비상장
1,556

대선조선㈜
비상장
-

소 계
4,048

관계기업투자 (지분법적용투자주식)
㈜화인산업개발
비상장
-

㈜씨랩
비상장
1,477

소 계

1,477

합 계
5,525

(출처: 당사 사업보고서)

투자주식에 관한 상세한 내용은 'III. 투자위험요소-2. 회사위험-차. 타법인 투자주식 관련 위험' 항목을 참고하시기 바랍니다.

2025년 1분기말 기준 기타포괄손익-공정가치 금융자산의 장부가는 4,048백만원이며
,
지분법적용투자주식의 장부가는

1,477백만원입니다. 따라서, 향후 후속적인 추가 투자가 없는 상황에서는 당사가 투자주식으로 인하여 인식할 수 있는 최대 손실 규모는 5,525백만원으로,
과거와 같은 대규모 손실 발생 가능성은 제한적입니다.

다만, 2025년 1분기 연환산 기준 법인세차감전계속사업손실률이 자기자본의 44.5%로 관리종목 대상 기준인 50%에 근접한 수치를 보이고 있으며, 지분법손실 외에도 철강 업황 악화에 따른 수요 부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못한 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률 50%를 초과하여 다시 관리종목으로 지정될 가능성을 배제할 수
없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 2025년 1월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'을 발표하면서 시가총액 및 매출 관련 상장폐지 요건을 강화하였으며, 상장폐지 절차 또한 효율적으로 개정하였습니다. 기업가치 기반 투자를 활성화하고 부실 기업 퇴출을 유도해 국내 주식 시장의 질적 성장을 도모하는 것이 제도 개선안의 목표입니다.
현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.
이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다. 금융당국은 상장폐지 정량적 요건인 시가총액과 매출 기준을 실효성 있는 수준으로 강화하기로 했습니다. 연착륙을 위해 최종 목표치까지 3단계, 3년에 걸쳐 상장 유지 기준을 단계적으로 상향하기로 했습니다.
시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 매출 요건의 경우 시가총액 대비 적응 기간이 더 필요하다는 점에서 시행일을 1년씩 늦췄습니다. 상장 유지를 위한 매출 요건은 2027년 50억원, 2028년 75억원, 2029년 100억원으로 강화되었습니다. 대신 성장 잠재력은 높지만 매출이 낮은 기업을 고려, 코스닥 상장기업 기준 최소 시가총액 600억원을 충족하면 매출 요건을 면제하는 완충 장치도 도입됩니다.

[상장폐지 요건 단계별 강화 방안]

상장폐지 요건 단계별 강화 방안.jpg
상장폐지 제도 개선 방안

(출처:
금융위원회 보도자료(2025.01))

당사의 최근 매출액 추이 및 증권신고서 제출일 직전 1년간 시가총액 정보는 다음과 같습니다.

[당사 매출액 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197

(출처: 당사 사업보고서)

[당사 시가총액 추이]

(단위: 천원)

구분
시가총액(최고)
시가총액(최저)
시가총액(평균)

시가총액
27,718,976
18,037,090
23,237,089

(출처:
KRX 정보데이터시스템)

당사의 온기 기준 최근 매출액은 약 16,633백만원으로 상기 매출액 기준
상장폐지 요건에 해당하지 않습니다. 다만, 당사의 과거 1년간 시가총액은
약 18,037백만원~약 27,718백만원 수준이며, 2028년부터 적용되는 시가총액 기준 상장폐지 요건에 해당될 수 있습니다. 최근 시가총액 수준이 향후에도 유지되어 상장폐지 요건에 해당될 경우 즉시 상장폐지될 가능성이 있으므로, 투자자들께서는 투자 판단 시 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.

[당사 상장폐지 요건 검토]

(단위: 천원)

구분
매출액
시가총액

기준금액
해당여부
기준금액
해당여부

2026.1.1~
3,000,000
해당없음
15,000,000
해당없음

2027.1.1~
5,000,000
해당없음
20,000,000
해당없음

2028.1.1~
7,500,000
해당없음
30,000,000
해당

2029.1.1~
10,000,000
해당없음
30,000,000
해당

그밖에도 상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달 시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다. 상기 개선사항은 2025년 7월 1일 부로 시행 예정입니다. 이와 같이 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 엄격하게 작용될 전망입니다.

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 코스닥시장 상장규정 상 관리종목 지정 및 상장폐지요건에 해당하는 경우는 없지만, 최근 한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다. 이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사는 현재 코스닥 상장법인으로서, 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 가능성이 생길 수 있으므로, 투자자 여러분들께서는 다음과 같이 코스닥 시장에서의 투자주의 환기종목 지정 요건 및 관련 제재사항 등에 대해 반드시 유의해주셔야 합니다.

[코스닥시장 상장규정 제52조(투자주의 환기종목)]

제52조(투자주의 환기종목)① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>

1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우

2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가. 외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우

나. 제17조제1항을 위반하여 이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.

다. 제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우

라. 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

마. 최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우

바. 제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우

사. 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.

아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

자. 최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우

차. 최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우

② 거래소는 보통주식 상장법인을 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제하는 경우 지체 없이 공시매체에 공표하여야 한다.

③ 투자주의 환기종목 지정 사유의 적용방법과 지정 및 해제 시기, 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

[코스닥시장 상장규정시행세칙 제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)]

제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)① 규정 제52조제1항제1호에 따른 기업부실위험 선정기준은 별표 8에서 정하는 기준(이하 “기업부실위험 선정기준”이라 한다)을 말한다.

② 기업부실위험 선정기준은 다음 각 호에 따라 적용한다.

1. 12월 결산법인의 사업보고서 법정 제출기한까지 제출된 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단할 것. 다만, 제52조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생하여 법정 제출기한까지 사업보고서를 제출하지 못하는 경우에는 기업부실위험 선정 기준 해당 여부를 판단하는 기준일과 투자주의 환기종목 지정 및 해제 시기를 달리 정할 수 있다.

2. 지정일 전일 현재 규정 제54조의 형식적 상장폐지사유(규정 제54조제1항제5호의 주식분산 미달, 규정 제54조제1항제8호의 주식양도 제한, 규정 제54조제1항제11호의 지배구조 미달 사유는 제외한다)가 발생하였거나, 규정 제56조제1항제1호 및 제3호 각 목의 어느 하나에 해당하는 사실이 확인된 보통주식 상장법인에 대하여는 적용하지 않을 것

③ 규정 제52조제1항제2호에 따른 수시지정 사유는 다음 각 호에 따라 적용한다.

1. 규정 제52조제1항제2호가목, 라목, 사목부터 차목까지의 사유: 공시규정 제6조제1항제2호마목(1)에 따라 신고된 검토·감사보고서를 기준으로 적용할 것. 이 경우 해당 신고에 대한 정정신고가 있는 때에는 정정하여 신고된 내용을 기준으로 신고일의 다음 날에 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제한다.

2. 규정 제52조제1항제2호사목부터 자목까지의 사유: 보통주식 상장법인이 지주회사로 전환하기 위하여 분할하였으나 지주회사 전환이 완료되지 않은 경우에는 분할기일이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도에는 적용하지 않을 것

3. 규정 제52조제1항제2호사목의 사유: 다음 각 목에 따라 적용할 것

가. 규정 제3조제7항제2호에도 불구하고 규정 제3조제7항제1호의 법인을 제외한 경우에는 개별재무제표를 기준으로 할 것

나. 보통주식 상장법인의 결산기 변경 등으로 사업연도가 6개월 미만인 경우 해당 사업연도에는 적용하지 않을 것

④ 규정 제52조제1항제2호사목 단서에서 “세칙으로 정하는 기술성장기업”이란 우량기업부로 소속부가 변경지정되지 않은 기술성장기업을 말한다.

⑤ 규정 제52조제3항에 따른 투자주의 환기종목의 지정 및 해제 시기는 별표 9에서 정한다.

⑥ 제1항부터 제5항까지의 규정 외에 투자주의 환기종목의 지정과 해제 및 그 밖에 필요한 사항은 거래소가 따로 정한다.

[전문개정 2022.12.9]

[코스닥시장 상장규정시행세칙 별표 8(기업부실위험 선정기준)]

기업부실위험 선정기준

(세칙 제48조 관련)

1. 거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 아래의 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인(기업인수목적회사를 제외한다. 이하 이 표에서 같다)의 부실 정도를 측정한다.

< 기업부실위험 선정 변수, 기준치 및 가중치 >

구분

변수

기준치주1)

가중치

재무변수

①단기차입금 의존도

-

0.569

②총자산대비영업현금흐름비율

-

-2.332

③법인세차감전계속사업이익

손실 발생

1.078

④이자보상배율

1 미만

0.426

⑤자본잠식

30% 이상

0.940

⑥매출액 규모

50억원 미만

0.415

⑦총자산회전율

-

-0.211

질적변수

⑧최대주주 변경(횟수)

3년간 2회 이상

0.282

⑨대표이사 변경(횟수)

3년간 3회 이상

0.577

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)

3년간 2회 이상

0.093

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)

3년간 2회 이상

0.511

⑫불성실공시(횟수)

3년간 2회 이상

0.327

⑬최대주주등 지분율

25% 미만

0.751

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생주2)

불확실성 발생

0.737

주1) 기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 한다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 본다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

주2) 감사의견이 적정이나, 감사보고서상 계속기업존속 불확실성이 특기사항으로 기재된 경우를 포함한다.

2. 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정한다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

주1) 종합 임계치는 0.7로 한다.

주2) e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

3. 거래소는 지정결과 및 기준치에 해당하는 기업부실위험 선정변수 등을 투자주의 환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인에 통지한다.

(출처: KRX 법규서비스)

(1) 정기지정

거래소는 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표8]에서 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 지정합니다.거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인의 부실 정도를 측정합니다. 이어, 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치(주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정합니다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법(주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

(주1)
종합 임계치는 0.7로 한다.

(주2)
e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

기업부실위험 선정기준은 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단하며, 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[기업부실위험 선정기준 변수에 대한 당사 현황 검토]

(단위: 천원)

구분
변수
기준치(주1)
가중치
2025년 1분기
2024년
비 고

재무변수
①단기차입금 의존도
-
0.569
51.09%
48.59%
-

②총자산대비영업현금흐름비율
-
-2.332
0.18%
-7.09%
-

③법인세차감전계속사업이익
손실 발생
1.078

(1,755,367)
기준치 충족

(4,231,364)
기준치 충족

-

④이자보상배율
1 미만
0.426
-1.52기준치 충족
-0.72기준치 충족
-

⑤자본잠식
30% 이상
0.94
-49.14%
-63.05%
-

⑥매출액 규모
50억원 미만
0.415
31,188,059
16,633,410
연매출 환산 기준

⑦총자산회전율
-
-0.211
11.04%
23.24%
-

질적변수
⑧최대주주 변경(횟수)
3년간 2회 이상
0.282
최근 3년간 없음
-
최근일 기준

⑨대표이사 변경(횟수)
3년간 3회 이상
0.577
2회
-
최근일 기준

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)
3년간 2회 이상
0.093
2회기준치 충족
-
최근일 기준

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)
3년간 2회 이상
0.511
1회
-
최근일 기준

⑫불성실공시(횟수)
3년간 2회 이상
0.327
최근 3년간 없음
-
최근일 기준

⑬최대주주등 지분율
25% 미만
0.751
38.00%
-
최근일 기준

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생(주2)
불확실성 발생
0.737
-
특기사항 기재기준치 충족
분기재무제표는감사 받지 않음

(출처: 당사 제시)

(주1)

기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 합니다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 봅니다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

(주2)
감사의견이 적정이나, 감사보고서상 계속기업존속 불확실성이 특기사항으로 기재된 경우를 포함합니다.

당사는 상기 재무변수 중 법인세차감전계속사업이익, 이자보상배율은 기준치를 충족한 상황입니다. 이는 당사의 재무상태가 부실한 요소를 갖추고 있다는 점을 의미합니다.또한, 상기 질적변수 제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행 횟수는 2회이며, 2024년 감사보고서상 계속기업존속 불확실성 사유 발생과 관련하여 특기사항으로 기재되어 있어 일부 질적변수 요건을 충족하고 있습니다.이처럼 당사 주식이 투자주의 환기종목 정기지정 사유에 해당될 위험성이 존재하는 점에 대하여 투자자 여러분들께서는 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(2) 수시지정거래소는 보통주식 상장법인에 대하여 상기 코스닥시장 상장규정 제52조 제1항 제2호 가목 내지 차목에 해당될 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 수시 지정합니다. 이와 관련하여 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[수시지정 요건에 대한 당사 현황 검토]

구 분
내 용
2025년 1분기
2024년
비 고

①내부회계관리제도
외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우
미해당
미해당
-

②코스닥시장상장규정 제17조제1항 위반
이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.
미해당
미해당
-

③제3자배정 신주 취득자와의 단기 금전거래 등
제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우
미해당
미해당
-

④감사의견
최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우
미해당
미해당
-

⑤최대주주 변경 관련
최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우
미해당
미해당
-

제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우
미해당
미해당
-

⑥영업손실
최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.
미해당
미해당
-

⑦자본잠식률
최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우
미해당
미해당
-

⑧자기자본
최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우
15,792,867천원미해당

16,991,378천원미해당

-

⑨검토/감사의견
최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우
미해당
미해당
-

당사는 상기 수시 지정 요건에 해당된 바는 없습니다. 단, 투자자 여러분들께서는 당사의 재무상태, 실적 추이 등을 실시간 주시하시고, 상기 요건에 해당될 위험성에 대하여 상시 모니터링 하시기 바랍니다.투자주의 환기종목으로 지정될 경우에는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 상장적격성 실질심사 대상이 될 수 있습니다.① 경영권 변동사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우(다만, 경영정상화를 위한 유상증자, 출자전환 등에 따라 신주를 발행하여 경영권 변동이 발생한 경우는 제외합니다.)② 제3자 배정 방식의 유상증자로 신주를 취득한 자에게 해당 신주의 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음 또는 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다)에 관한 결정 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우③ 코스닥시장 상장규정 제52조제1항제2호라목에 따라 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정으로 투자주의 환기종목으로 지정된 보통주식 상장법인이 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

따라서 만일 향후 당사가 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 경우, 상장폐지까지 이어질 위험성이 생길 수 있습니다. 이 경우 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못하여 투자자 여러분들께서는 투자 원금의 전부 또는 일부를 회수하지 못할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(주9) 정정 전

다. 매출액 및 수익성 감소에 따른 위험당사는 철강소재 제품 제조 및 판매 업체로
제품은 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이 있습니다.
당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2023년 21,471백만원, 2024년 16,663백만원으로 최근 3개년간 감소하는 추세에 있으며, 매출원가율은 2022년 86.82%, 2023년 93.04%, 2024년 94.68%로 수익성이 악화되는 추세
에 있습니다.
당사의 2025년 1분기 기준 매출액은 7,797백만원으로 2024년 1분기 4,419백만원 대비 약 3,378백만원 증가했으나 매출원가율은 98.37%로 2024년 분기 기준 92.84% 5.53%p 증가하여 수익성은 악화
되었습니다. 2023년 이후 민간소비 감소 및 설비투자 감소 등 전방산업에 침체에 따른 철강 수요 감소와 중국시장 내 공급 과잉에 따른 국내시장의 중국산 유입 확대 등 영향으로 당사 매출액이 감소하는 추세에 있으며, 판매단가 하락, 환율증가로 인한 매입단가 증가, 생산량 감소에 따른 고정비 부담으로 원가율은 지속적인 증가를 보이고 있습니다. 당사는 고부가가치제품인 마봉강류의 생산과 시장에서 고급화 및 맞춤형 제품에 대한 수요가 확대됨에 따라, 가격 경쟁력보다는 고객의 요구에 부합하는 제품을 적시에 공급할 수 있도록 생산역량 강화를 위해 힘쓰고 있으며, 판매량 및 가동률 증가를 위해 신규아이템 개발 및 신규거래처 확보에 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고,
글로벌 철강 시장의 침체, 중국산 저가 철강재의 국내 유입, 미국의 철강 관세 부과, 고환율, 내수 경기 부진 등과 같은 불리한 시장 여건이 지속될 경우, 당사의 수익성 악화가 심화되면서 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 형강 제조업체인 화인스틸과 합병 후 봉강 및 형강 사업부로 양분하여 사업을 영위하였으나, 형강 제품을 제조하는 제2공장이 사상공업지역 재생사업지구 활성화 구역 편입에 따라 지자체에 매각되어, 2020년 상반기에 제2공장을 부산도시공사에 인도하였습니다. 이에 당사는 봉강 사업부에 역량을 집중하고 있으며, 50년 이상 축척해 온 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 열간 압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발 공정을 거쳐 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 자동차 원자재 및 기계장치 원자재로 공급하고 있습니다. 당사의 제품은 마봉강, 마사각강,마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이며 전국 450여개의 철강재 도매상의 주문에 의한 생산판매를 하고 있습니다.
당사의 매출액은 자동차, 조선 등 전방산업의 업황과 제품의 가격변동에 영향을 받으며 2022년 32,221백만원에서 2023년 21,471백만원, 2024년 16,663백만원으로 최근 3개년간 감소하는 추세에 있으며, 2025년 1분기 7,797백만원을 기록하였습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 매출 실적은 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 1분기 매출 실적 ]

(단위: 천원)

매출유형
품 목
구체적용도
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

제품매출
봉강
기계,구조물용
31,888
0.41%
43,094
0.97%
162,023
0.97%
191,222
0.89%
326,648
1.01%

제품매출
마봉강
기계부품소재
3,871,979
49.66%
3,358,319
76.00%
13,113,767
78.84%
18,307,696
85.27%
27,543,499
85.48%

기타매출
환봉 등
기타용
3,893,148
49.93%
1,017,623
23.03%
3,357,619
20.19%
2,972,509
13.84%
4,351,050
13.50%

합계
7,797,015
100.00%
4,419,036
100.00%
16,633,409
100.00%
21,471,427
100.00%
32,221,197
100.00%

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 매출액의 상당 부분은 기계부품소재 품목에서 발생하고 있으며, 2022년부터 2024년까지 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2022년에는 자동차, 조선 등 전방산업의 업황이 회복세에 있었고, 중국의 감산정책에 따른 공급과잉 해소로 철강 제품의 가격이 상승하였습니다. 또한, 당사는 선진국과 신흥국의 안정적인 철강 수요와 대규모 인프라 투자 효과로 매출액 32,221백만원을 기록하였습니다. 그러나 2023년 이후 민간소비 감소 및 설비투자 감소 등 전방산업에 침체에 따른 철강 수요 감소와 중국시장 내 공급 과잉에 따른 국내시장의 중국산 유입 확대 등 영향으로 매출액이 감소하였습니다.
당사의 2025년 1분기 매출액은 2024년 1분기 매출액 4,419백만원 대비 3,378백만원 증가한 7,797백만원으로 기계부품소재 관련 제품매출은 약 513백만원, 흑환 등 상품매출은 2,876백만원 증가하였습니다. 2025년 1분기 상품매출은 계열사인 (주)화인베스틸에 1,465백만원과 신규 거래처에 대한 매출 1,128백만원의 효과로 인해 증가하였습니다.

당사는
50년 이상
의 봉강 제품에 대한 숙련도 및 생산 노하우를 바탕으로 열간압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발 공정을 거쳐 고부가가치제품인 마봉강류를 생산하고 있습니다. 당사는 최근 철강 시장에서 고급화 및 맞춤형 제품에 대한 수요가 확대됨에 따라, 가격 경쟁력보다는 고객의 요구에 부합하는 제품을 적시에 공급할 수 있도록 생산역량 강화 및 제품 개발에 지속적으로 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고
전방산업인

경기침체와 중국산 수입 확대 등 불리한 시장 환경이 지속될 경우 당사의 매출 성장이 제한될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사의 수익성은 제품 판매가격, 생산량, 원재료가격의 변동 등에 영향을 받습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 수익성 관련 지표는 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 수익성 관련 지표]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
7,797,015
4,419,036
16,633,410
21,471,427
32,221,197

매출원가
7,670,129
4,102,756
15,747,706
19,975,647
27,975,409

매출총이익
126,886
316,280
885,704
1,495,780
4,245,788

판매비와 관리비
1,047,540
429,813
2,686,350
4,809,038
3,344,111

영업이익(손실)
(920,654)
(113,533)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677

당기순손실
(1,745,940)
(16,499)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,633)

매출원가율
98.37%
92.84%
94.68%
93.03%
86.82%

매출총이익률
1.63%
7.16%
5.32%
6.97%
13.18%

영업이익률
-11.81%
-2.57%
-10.83%
-15.43%
2.80%

당기순이익률
-22.39%
-0.37%
-30.13%
-103.85%
-48.52%

(출처:
당사 사업보고서)

당사의 매출원가율은 원재료 매입단가와 판매단가의 변동에 영향을 받으며 2022년 86.8%, 2023년 93.0%, 2024년 94.68%, 2025년 1분기 98.37%로 지속적으로 상승하고 있습니다. 당사의
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입현황과 매입단가 추이는 다음과 같습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
0.00%
-
0.00%
4,607
0.03%
-
0.00%
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
0.00%
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
0.00%
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[
원재료 가격변동 추이]

(
단위 : 원/MT, USD/MT)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

국내
빌렛드
-
-
974,000
-
884,856

수입
빌렛드

775,720
(US$534)

844,894
(US$636)

777,469
(US$570)

888,984
(US$681)

914,701
(US$708)

국내
롯드,봉강
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
롯드,봉강

841,090
(US$579)

868,806
(US$654)

762,465
(US$559)

899,427
(US$689)

1,051,647
(US$814)

국내
슬라브
-
-
-
627,771
778,524

수입
슬라브

739,404
(US$509)

-
-
-
-

출처: 당사 사업보고서

(주1)
수입단가의 경우 해당기간 평균환율로 환산한 금액입니다.

당사의 주요 원재료는 고로업체 또는 전기로업체에서 생산되는 철강 반제품이며, 주로 철광석, 원료탄, 철스크랩 등 원재료의 시세에 영향을 받습니다. 최근 3년간 철강 산업의 침체로 인해 철광석, 원료탄, 철스크랩 등의 가격이 하락하였고, 이에 따라 당사의 주요 원재료인 빌렛드, 롯드, 봉강의 매입단가도 전반적으로 감소하였습니다. 연도별로 살펴보면, 수입 빌렛드의 외화 기준 단가는 2023년 3.81%, 2024년 16.30%, 2025년 1분기 6.32% 하락하였으며, 수입 롯드 및 봉강의 외화 기준 단가는 2023년 15.36%, 2024년 18.87% 하락하였고, 2025년 1분기 3.58% 상승하였습니다. 전반적으로 외화 기준 단가는 감소 추세였으나 당사의 원재료 매입 중 수입 비중이 연도별로 약 60~80%를 차지함에 따라, 같은 기간 동안의 환율 상승이 원재료 매입단가 하락 효과를 일부 상쇄하였습니다.

업계의 단가 결정 방식은 주요 원재료인 빌렛, 롯드 및 흑환의 수입가격 변동과 환율 변동에 따라 원재료 단가가 결정되며, 제품 판매단가는 제조원가에 일정 마진을 더하여 산정하는 롤마진 방식을 적용하고 있으나 경쟁사와의 판가비교, 신규고객 유치 등의 사유로 판가는 변동할 수 있습니다.
당사와 같은 하공정업체는 가격 교섭력이 상대적으로 열위하여 철강 원재료 가격변동성이 높은 상황에서 스프레드 축소에 따른 수익성 악화 위험에 노출됩니다. 당사의제품 판매단가와 원재료 매입 단가 추이는 다음과 같습니다.

[제품판매단가 및 원재료 매입 단가 추이]

(단위:
원/MT)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

평균 판매단가
1,053,688
1,322,003
1,224,665
1,379,232
1,494,600

평균 매입액
831,183
856,680
850,144
907,554
1,036,050

판가대비 비율
78.88%
64.80%
69.42%
65.80%
69.32%

(출처:
당사 제시)

(주1)
평균판매단가 : 손익계산서상 총제품매출액 ÷ 총판매량

(주2)
평균매입액 : 제조원가명세서상 당기 매입액 ÷ 총매입수량

글로벌 철강시장은 코로나 팬데믹과 러-우 전쟁, 중국의 내수 수요부진 과 부동산 리스크로 인하여 장기간 침체를 겪고 있으며, 이에 따라 제품의 판매단가도 하락 추세를 보이고 있습니다. 2022년 이후 당사의 원재료 매입단가가 하락하였음에도 불구하고, 매출단가의 하락폭이 이를 상회하였으며, 이로 인해 판매단가 대비 매입단가 비율이 2022년 69.32%에서 2025년 1분기 78.88%로 상승하여 수익성이 악화되는 모습을 보이고 있습니다.
특히, 당사는 2025년 1분기 판매량 증대를 위해 프로모션을 실시하면서 판매단가를 인하하였으며, 이에 따라 판매단가 대비 매입액 비율이 2024년 69.42%에서 2025년 1분기에는 78.88%로 9.46%p 증가하였습니다.

한편, 생산원가 절감 효과가 판매가격 하락 폭을 상회하지 못한 점도 당사의 원가율 상승 요인 중 하나입니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 생산량 및 단위당 생산비용 추이는 다음과 같습니다.

[
생산량 및 단위당 생산비용 추이]

(단위:
MT, 원/MT)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

생산실적
4,146
5,181
17,939
20,297
26,716

압연(봉강)
693
2,037
6,536
7,238
8,385

신선(마봉강)
3,453
3,144
11,403
13,059
18,331

단위당 가공비
296,243
305,454
327,138
395,969
348,499

노무비
94,839
125,986
117,263
129,073
126,081

경비
201,404
179,468
209,876
266,896
222,418

원가율
98.37%
92.84%
94.68%
93.03%
86.82%

(출처:
당사 사업보고서 및 제시)

(주1)
봉강사업부 품목 중 봉강은 전체 생산 중 90%이상이 압연재로써 신선공정(마봉강)에 투입되며, 전체 생산량에 포함되어 있습니다.

당사의 생산 실적은 2022년 26,716MT에서 2023년 20,297MT, 2024년 17,939MT로 지속적으로 감소하였으며, 2025년 1분기에도 약 4,146MT로 전년 동기 5,181MT 대비 감소한 실적을 보이고 있습니다. 당사는 판매가격 하락에 따른 수익성 악화에 대응하기 위해 생산비용 절감을 위해 노력하고 있습니다. 이로 인해 단위당 가공비는 2023년 이후 지속적으로 감소하고 있습니다. 하지만 생산량 감소로 인한 고정비 부담으로 인해 비용 절감에는 한계가 있음에 따라, 최근 사업연도 동안 생산단가의 감소폭이 판매가격 하락폭을 상쇄하지 못하고 원가율이 상승하는 추세를 보이고 있습니다.
한편, 당사의 판관비는 상세 내역은 다음과 같습니다.

[당사 판매 관리비 추이]

(단위:
천원)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

급여
498,597
375,340
1,563,829
1,614,623
2,259,542

지급수수료
178,524
137,796
623,141
822,365
718,008

복리후생비
73,320
73,353
261,078
310,583
276,785

운반비
96,400
61,548
244,236
285,918
288,436

퇴직급여
64,249
40,563
226,002
955,148
294,961

접대비
47,908
35,867
154,542
221,946
207,837

세금과공과
16,199
25,336
113,436
148,736
182,986

보험료
12,886
14,061
54,040
77,598
51,337

차량유지비
14,582
6,653
44,631
59,015
60,779

사용권자산상각비
-
41,258
41,494
47,191
181,051

유형감가상각비
-
-
-
43,875
85,235

소모품비
26,330
2,600
72,293
35,142
33,150

여비교통비
6,128
5,146
24,759
33,133
33,923

광고선전비
-
-
-
22,400
-

대손상각비
-
(400,000)
(798,056)
83,511
(1,393,779)

수선유지비
-
-
23,547
16,292
21,841

지급임차료
2,881
2,881
11,526
11,023
10,498

기타
9,536
7,411
25,852
20,539
31,521

합 계
1,047,540
429,813
2,686,350
4,809,038
3,344,111

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 판관비 중 큰 비중을 차지하는 항목은 급여와 퇴직급여입니다. 급여의 경우, 2023년 임원 급여 감소 영향으로 2022년 대비 감소하였고 2023년 이후 유사한 수준을 보이고 있습니다. 퇴직급여의 경우, 2023년 대비 2024년 이후 발생액이 감소하였으며, 이는 2023년 전 대표이사에 대한 퇴직위로금 지급과 신규 대표이사의 연봉 수준이 상대적으로 낮아진 데에 기인합니다.

당사는 흑환, 내열강 인코넬 등 신규 품목을 납품을 통한 매출 증대와 압연 흑육각 판매를 통한 매출 증대 및 공장 가동률 증가를 통해 매출 증대와 수익성을 개선하고자 힘쓰고 있습니다. 이러한 당사의 개선 계획은 'III. 투자위험요소 -2.회사위험 - 가. 계속기업 불확실성 관련 위험'를 참고하시기 바랍니다.

당사의 매출 증대와 수익성 개선 노력에도 불구하고, 글로벌 철강 시장의 침체, 중국산 저가 철강재의 국내 유입, 미국의 철강 관세 부과, 고환율, 내수 경기 부진 등과 같은 불리한 시장 여건이 지속될 경우, 당사의 수익성 악화가 심화되면서 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주9) 정정 후

다. 매출액 및 수익성 감소에 따른 위험당사는 철강소재 제품 제조 및 판매 업체로
제품은 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이 있습니다.
당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2023년 21,471백만원, 2024년 16,663백만원으로 최근 3개년간 감소하는 추세에 있으며, 매출원가율은 2022년 86.82%, 2023년 93.04%, 2024년 94.68%로 수익성이 악화되는 추세
에 있습니다.
당사의 2025년 1분기 기준 매출액은 7,797백만원으로 2024년 1분기 4,419백만원 대비 약 3,378백만원 증가했으나 매출원가율은 98.37%로 2024년 분기 기준 92.84% 5.53%p 증가하여 수익성은 악화
되었습니다. 2023년 이후 민간소비 감소 및 설비투자 감소 등 전방산업에 침체에 따른 철강 수요 감소와 중국시장 내 공급 과잉에 따른 국내시장의 중국산 유입 확대 등 영향으로 당사 매출액이 감소하는 추세에 있으며, 판매단가 하락, 환율증가로 인한 매입단가 증가, 생산량 감소에 따른 고정비 부담으로 원가율은 지속적인 증가를 보이고 있습니다. 당사는 고부가가치제품인 마봉강류의 생산과 시장에서 고급화 및 맞춤형 제품에 대한 수요가 확대됨에 따라, 가격 경쟁력보다는 고객의 요구에 부합하는 제품을 적시에 공급할 수 있도록 생산역량 강화를 위해 힘쓰고 있으며, 판매량 및 가동률 증가를 위해 신규아이템 개발 및 신규거래처 확보에 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고,
글로벌 철강 시장의 침체, 중국산 저가 철강재의 국내 유입, 미국의 철강 관세 부과, 고환율, 내수 경기 부진 등과 같은 불리한 시장 여건이 지속될 경우, 당사의 수익성 악화가 심화되면서 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 형강 제조업체인 화인스틸과 합병 후 봉강 및 형강 사업부로 양분하여 사업을 영위하였으나, 형강 제품을 제조하는 제2공장이 사상공업지역 재생사업지구 활성화 구역 편입에 따라 지자체에 매각되어, 2020년 상반기에 제2공장을 부산도시공사에 인도하였습니다. 이에 당사는 봉강 사업부에 역량을 집중하고 있으며, 50년 이상 축척해 온 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 열간 압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발 공정을 거쳐 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 자동차 원자재 및 기계장치 원자재로 공급하고 있습니다. 당사의 제품은 마봉강, 마사각강,마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이며 전국 450여개의 철강재 도매상의 주문에 의한 생산판매를 하고 있습니다.
당사의 매출액은 자동차, 조선 등 전방산업의 업황과 제품의 가격변동에 영향을 받으며 2022년 32,221백만원에서 2023년 21,471백만원, 2024년 16,663백만원으로 최근 3개년간 감소하는 추세에 있으며, 2025년 1분기 7,797백만원을 기록하였습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 매출 실적은 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 1분기 매출 실적 ]

(단위: 천원)

매출유형
품 목
구체적용도
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

제품매출
봉강
기계,구조물용
31,888
0.41%
43,094
0.97%
162,023
0.97%
191,222
0.89%
326,648
1.01%

제품매출
마봉강
기계부품소재
3,871,979
49.66%
3,358,319
76.00%
13,113,767
78.84%
18,307,696
85.27%
27,543,499
85.48%

기타매출
환봉 등
기타용
3,893,148
49.93%
1,017,623
23.03%
3,357,619
20.19%
2,972,509
13.84%
4,351,050
13.50%

합계
7,797,015
100.00%
4,419,036
100.00%
16,633,409
100.00%
21,471,427
100.00%
32,221,197
100.00%

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 매출액의 상당 부분은 기계부품소재 품목에서 발생하고 있으며, 2022년부터 2024년까지 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2022년에는 자동차, 조선 등 전방산업의 업황이 회복세에 있었고, 중국의 감산정책에 따른 공급과잉 해소로 철강 제품의 가격이 상승하였습니다. 또한, 당사는 선진국과 신흥국의 안정적인 철강 수요와 대규모 인프라 투자 효과로 매출액 32,221백만원을 기록하였습니다. 그러나 2023년 이후 민간소비 감소 및 설비투자 감소 등 전방산업에 침체에 따른 철강 수요 감소와 중국시장 내 공급 과잉에 따른 국내시장의 중국산 유입 확대 등 영향으로 매출액이 감소하였습니다.
당사의 2025년 1분기 매출액은 2024년 1분기 매출액 4,419백만원 대비 3,378백만원 증가한 7,797백만원으로 기계부품소재 관련 제품매출은 약 513백만원, 흑환 등 상품매출은 2,876백만원 증가하였습니다. 2025년 1분기 상품매출은 계열사인 (주)화인베스틸에 1,465백만원과 신규 거래처에 대한 매출 1,128백만원의 효과로 인해 증가하였습니다.

당사는
50년 이상
의 봉강 제품에 대한 숙련도 및 생산 노하우를 바탕으로 열간압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발 공정을 거쳐 고부가가치제품인 마봉강류를 생산하고 있습니다. 당사는 최근 철강 시장에서 고급화 및 맞춤형 제품에 대한 수요가 확대됨에 따라, 가격 경쟁력보다는 고객의 요구에 부합하는 제품을 적시에 공급할 수 있도록 생산역량 강화 및 제품 개발에 지속적으로 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고
전방산업인

경기침체와 중국산 수입 확대 등 불리한 시장 환경이 지속될 경우 당사의 매출 성장이 제한될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사의 수익성은 제품 판매가격, 생산량, 원재료가격의 변동 등에 영향을 받습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 수익성 관련 지표는 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 수익성 관련 지표]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
7,797,015
4,419,036
16,633,410
21,471,427
32,221,197

매출원가
7,670,129
4,102,756
15,747,706
19,975,647
27,975,409

매출총이익
126,886
316,280
885,704
1,495,780
4,245,788

판매비와 관리비
1,047,540
429,813
2,686,350
4,809,038
3,344,111

영업이익(손실)
(920,654)
(113,533)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677

당기순손실
(1,745,940)
(16,499)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,633)

매출원가율
98.37%
92.84%
94.68%
93.03%
86.82%

매출총이익률
1.63%
7.16%
5.32%
6.97%
13.18%

영업이익률
-11.81%
-2.57%
-10.83%
-15.43%
2.80%

당기순이익률
-22.39%
-0.37%
-30.13%
-103.85%
-48.52%

(출처:
당사 사업보고서)

당사의 매출원가율은 원재료 매입단가와 판매단가의 변동에 영향을 받으며 2022년 86.8%, 2023년 93.0%, 2024년 94.68%, 2025년 1분기 98.37%로 지속적으로 상승하고 있습니다. 당사의
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입현황과 매입단가 추이는 다음과 같습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
0.00%
-
0.00%
4,607
0.03%
-
0.00%
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
0.00%
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
0.00%
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[
원재료 가격변동 추이]

(
단위 : 원/MT, USD/MT)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

국내
빌렛드
-
-
974,000
-
884,856

수입
빌렛드

775,720
(US$534)

844,894
(US$636)

777,469
(US$570)

888,984
(US$681)

914,701
(US$708)

국내
롯드,봉강
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
롯드,봉강

841,090
(US$579)

868,806
(US$654)

762,465
(US$559)

899,427
(US$689)

1,051,647
(US$814)

국내
슬라브
-
-
-
627,771
778,524

수입
슬라브

739,404
(US$509)

-
-
-
-

출처: 당사 사업보고서

(주1)
수입단가의 경우 해당기간 평균환율로 환산한 금액입니다.

당사의 주요 원재료는 고로업체 또는 전기로업체에서 생산되는 철강 반제품이며, 주로 철광석, 원료탄, 철스크랩 등 원재료의 시세에 영향을 받습니다. 최근 3년간 철강 산업의 침체로 인해 철광석, 원료탄, 철스크랩 등의 가격이 하락하였고, 이에 따라 당사의 주요 원재료인 빌렛드, 롯드, 봉강의 매입단가도 전반적으로 감소하였습니다. 연도별로 살펴보면, 수입 빌렛드의 외화 기준 단가는 2023년 3.81%, 2024년 16.30%, 2025년 1분기 6.32% 하락하였으며, 수입 롯드 및 봉강의 외화 기준 단가는 2023년 15.36%, 2024년 18.87% 하락하였고, 2025년 1분기 3.58% 상승하였습니다. 전반적으로 외화 기준 단가는 감소 추세였으나 당사의 원재료 매입 중 수입 비중이 연도별로 약 60~80%를 차지함에 따라, 같은 기간 동안의 환율 상승이 원재료 매입단가 하락 효과를 일부 상쇄하였습니다.

업계의 단가 결정 방식은 주요 원재료인 빌렛, 롯드 및 흑환의 수입가격 변동과 환율 변동에 따라 원재료 단가가 결정되며, 제품 판매단가는 제조원가에 일정 마진을 더하여 산정하는 롤마진 방식을 적용하고 있으나 경쟁사와의 판가비교, 신규고객 유치 등의 사유로 판가는 변동할 수 있습니다.
당사와 같은 하공정업체는 가격 교섭력이 상대적으로 열위하여 철강 원재료 가격변동성이 높은 상황에서 스프레드 축소에 따른 수익성 악화 위험에 노출됩니다. 당사의제품 판매단가와 원재료 매입 단가 추이는 다음과 같습니다.

[제품판매단가 및 원재료 매입 단가 추이]

(단위:
원/MT)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

평균 판매단가
1,053,688
1,322,003
1,224,665
1,379,232
1,494,600

평균 매입액
831,183
856,680
850,144
907,554
1,036,050

판가대비 비율
78.88%
64.80%
69.42%
65.80%
69.32%

(출처:
당사 제시)

(주1)
평균판매단가 : 손익계산서상 총제품매출액 ÷ 총판매량

(주2)
평균매입액 : 제조원가명세서상 당기 매입액 ÷ 총매입수량

글로벌 철강시장은 코로나 팬데믹과 러-우 전쟁, 중국의 내수 수요부진 과 부동산 리스크로 인하여 장기간 침체를 겪고 있으며, 이에 따라 제품의 판매단가도 하락 추세를 보이고 있습니다. 2022년 이후 당사의 원재료 매입단가가 하락하였음에도 불구하고, 매출단가의 하락폭이 이를 상회하였으며, 이로 인해 판매단가 대비 매입단가 비율이 2022년 69.32%에서 2025년 1분기 78.88%로 상승하여 수익성이 악화되는 모습을 보이고 있습니다.
특히, 당사는 2025년 1분기 판매량 증대를 위해 프로모션을 실시하면서 판매단가를 인하하였으며, 이에 따라 판매단가 대비 매입액 비율이 2024년 69.42%에서 2025년 1분기에는 78.88%로 9.46%p 증가하였습니다.

한편, 생산원가 절감 효과가 판매가격 하락 폭을 상회하지 못한 점도 당사의 원가율 상승 요인 중 하나입니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 생산량 및 단위당 생산비용 추이는 다음과 같습니다.

[
생산량 및 단위당 생산비용 추이]

(단위:
MT, 원/MT)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

생산실적
4,146
5,181
17,939
20,297
26,716

압연(봉강)
693
2,037
6,536
7,238
8,385

신선(마봉강)
3,453
3,144
11,403
13,059
18,331

단위당 가공비
296,243
305,454
327,138
395,969
348,499

노무비
94,839
125,986
117,263
129,073
126,081

경비
201,404
179,468
209,876
266,896
222,418

원가율
98.37%
92.84%
94.68%
93.03%
86.82%

(출처:
당사 사업보고서 및 제시)

(주1)
봉강사업부 품목 중 봉강은 전체 생산 중 90%이상이 압연재로써 신선공정(마봉강)에 투입되며, 전체 생산량에 포함되어 있습니다.

당사의 생산 실적은 2022년 26,716MT에서 2023년 20,297MT, 2024년 17,939MT로 지속적으로 감소하였으며, 2025년 1분기에도 약 4,146MT로 전년 동기 5,181MT 대비 감소한 실적을 보이고 있습니다. 당사는 판매가격 하락에 따른 수익성 악화에 대응하기 위해 생산비용 절감을 위해 노력하고 있습니다. 이로 인해 단위당 가공비는 2023년 이후 지속적으로 감소하고 있습니다. 하지만 생산량 감소로 인한 고정비 부담으로 인해 비용 절감에는 한계가 있음에 따라, 최근 사업연도 동안 생산단가의 감소폭이 판매가격 하락폭을 상쇄하지 못하고 원가율이 상승하는 추세를 보이고 있습니다.
한편, 당사의 판관비는 상세 내역은 다음과 같습니다.

[당사 판매 관리비 추이]

(단위:
천원)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

급여
498,597
375,340
1,563,829
1,614,623
2,259,542

지급수수료
178,524
137,796
623,141
822,365
718,008

복리후생비
73,320
73,353
261,078
310,583
276,785

운반비
96,400
61,548
244,236
285,918
288,436

퇴직급여
64,249
40,563
226,002
955,148
294,961

접대비
47,908
35,867
154,542
221,946
207,837

세금과공과
16,199
25,336
113,436
148,736
182,986

보험료
12,886
14,061
54,040
77,598
51,337

차량유지비
14,582
6,653
44,631
59,015
60,779

사용권자산상각비
-
41,258
41,494
47,191
181,051

유형감가상각비
-
-
-
43,875
85,235

소모품비
26,330
2,600
72,293
35,142
33,150

여비교통비
6,128
5,146
24,759
33,133
33,923

광고선전비
-
-
-
22,400
-

대손상각비
-
(400,000)
(798,056)
83,511
(1,393,779)

수선유지비
-
-
23,547
16,292
21,841

지급임차료
2,881
2,881
11,526
11,023
10,498

기타
9,536
7,411
25,852
20,539
31,521

합 계
1,047,540
429,813
2,686,350
4,809,038
3,344,111

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 판관비 중 큰 비중을 차지하는 항목은 급여와 퇴직급여입니다. 급여의 경우, 2023년 임원 급여 감소 영향으로 2022년 대비 감소하였고 2023년 이후 유사한 수준을 보이고 있습니다. 퇴직급여의 경우, 2023년 대비 2024년 이후 발생액이 감소하였으며, 이는 2023년 전
전
대표이사에 대한 퇴직위로금 지급과
변경 후
대표이사의 연봉 수준이 상대적으로 낮아진 데에 기인합니다.
2023년에는 전전 대표이사에 대해 총 2,133백만원의 퇴직금과 500백만원의 퇴직위로금이 지급되었습니다. 당사의 임원퇴직금 지급규정 상 퇴직금의 계산은「퇴직시 평균임금(월급+월기준상여) X 재임연수 X 해당직위지급율」산식에 의해 계산하며, 등기임원이 현실적으로 퇴직하는 경우에는 최대 4개월분에 해당하는 지급률이 적용됩니다. 또한, 이사회의 결의를 통해 별도의 퇴직위로금을 지급할수 있습니다. 전전대표이사의 퇴직금 위 규정에 따라 산정 및 퇴직급여충당금 인식된 금액이 지급되었으며, 퇴직위로금은 동 규정에 근거하여 이사회 승인을 득한 후 지급되었습니다.

당사는 흑환, 내열강 인코넬 등 신규 품목을 납품을 통한 매출 증대와 압연 흑육각 판매를 통한 매출 증대 및 공장 가동률 증가를 통해 매출 증대와 수익성을 개선하고자 힘쓰고 있습니다. 이러한 당사의 개선 계획은 'III. 투자위험요소 -2.회사위험 - 가. 계속기업 불확실성 관련 위험'를 참고하시기 바랍니다.

당사의 매출 증대와 수익성 개선 노력에도 불구하고, 글로벌 철강 시장의 침체, 중국산 저가 철강재의 국내 유입, 미국의 철강 관세 부과, 고환율, 내수 경기 부진 등과 같은 불리한 시장 여건이 지속될 경우, 당사의 수익성 악화가 심화되면서 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주10) 정정 전

마. 영업현금흐름 및 유동성 관련 위험

당사는 지속적인 영업손실과 이자지급 부담 등으로 인해 2022년 약 583백만원, 2023년 (-)3,967백만원 및 2024년 (-)5,073백만원의 영업활동현금흐름을 기록하였으며, 재무활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 통하여 음(-)의 영업활동현금흐름을 충당하고 있는 상황
입
니다.
당사의
2025년 내 만기가 도래하는 차입금 및 전환사채는 38,210백만원이며, 2025년 1분기말 기준 현금및현금성자산 1,079백만원을 보유하고 있어, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금 등에 미
치지 못하고 있습니다.
당사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하면서 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있으며 2025년에는 양(+)의 영업현금흐름과 보유중인 기타포괄손익금융자산의 처분, 신규차입 및 차입금 만기 연장을 통해 유동성을 확보할 계획입니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 기반한 것이며,
향후 영업활동이 부진하는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우 자금수지 계획이 이행되지 않을 위험
이 있습니다. 또한,
매출 성장이 정체되고 수익성이 개선되지 못하여 추가 자금이 필요할 경우 자본시장을 통한 추가적인 자금을 조달이 필요할 수 있으며, 자금 조달이 어려울 경우 당사는 계속적인 사업을 영위하는 데에 상당한 제약이 생길 수 있습니다. 투자자께서는 당사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 2022년 약 583백만원의
양(+)의 영업현금흐름이 발생했으나 이후 실적 악화와 함께 2023년 및 2024년
음(-)의 영업현금흐름이 발생하였습니다. 2025년 1분기 기준 영업손실은 발생했으나, 외화환산손실,
재고자산 감소 등 영향으로 양(+)의 영업활동현금흐름으로 전환하였습니다. 당사의 투자활동현금흐름의 경우 관계기업투자주식 취득, 대여금 회수 및 유무형자산 처분 등 사유로 현금 유입 및 유출이 발생했으며,
2022년 (-)9,169백만원, 2023년 5,048백만원, 2024년 2,132백만원, 2025년 1분기 17백만원을 기록하였습니다.
당사의 재무활동현금흐름의 경우 전환사채 발행 및 상환, 차입금의 차입 및 상환 등 사유로 현금 유입 및 유출이 발생했으며,
2022년 5,280백만원, 2023년 3,100백만원, 2024년 (-)1,705백만원. 2025년 1분기 189백만원의 재무활동현금흐름을 기록하였습니다.
당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 재무활동현금흐름과
투자활동현금흐름을
통하여 충당하고 있는 상황이며, 2025년 1분기말 기준 약 1,079백만원의 현금및현금성자산을 보유하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 요약 현금흐름 추이는 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297

영업에서 창출된 현금
624,951
(2,803,383)
(1,492,519)
2,152,844

이자수취
76
12,446
122,344
283,371

이자지급
(494,789)
(2,272,934)
(2,739,989)
(1,880,110)

배당금수취
-
131,973
98,979
76,984

법인세의 납부 및 환급
(716)
(141,503)
44,088
(49,791)

투자활동현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)

재무활동현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946

현금및현금성자산의순증가(감소)
335,136
(4,646,017)
4,180,782
(3,305,187)

기초현금및현금성자산
743,838
5,389,791
1,208,906
4,512,901

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
1
64
103
1,191

기말현금및현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,905

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 2022년 중 15,635백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 실제 현금 유출입이 없는 지분법손실 16,516백만원, 관계기업평가손실 3,889백만원, 파생상품평가손익 (-)3,380백만원 등 16,264백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 1,523백만원 발생하여 총 2,153백만원의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 1,880백만원 등 발생하여 총 583백만원의
영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
투자활동현금흐름은 관계기업투자주식 취득 26,657백만원, 유형자산의 처분으로 11,701백만원, 관계기업투자자산의 처분 4,200백만원 등 발생하여 총 9,169백만원의 음(-)의 투자활동현금흐름이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 전환사채의 발행 9,930백만원, 단기차입금의 차입19,321백만원, 장단기차입금 상환 23,693백만원 등으로 5,281백만원의 현금유입이 발생했습니다. 당사는 2023년 중 22,298백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 실제 현금 유출입이 없는 지분법손실 13,533백만원, 기타채권 대손상각비 2,400백만원 등 20,267백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 539백만원 발생하여 총 1,492백만원의 음(-)의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 2,740백만원 등 발생하여 총 3,967백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 유무형자산의 처분 4,498백만원, 기타포괄손익금융자산의 처분 700백만 등 발행하여 총 5,048백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 26,930백만원, 유상증자 4,591백만원, 장단기차입금 상환 19,107백만원, 전환사채의 상환 8,903백만원 등으로 3,100백만원의 현금 유입이 발생했습니다.

당사는 2024년 중 5,011백만원의 당기순손실이 발생했으며, 이자 및 법인세 3,267백만원, 실제 현금 유출입이 없는 외화환산손실 470백만원 등 2,549백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 (-)341백만원 발생하여 총 2,803백만원의 음(-)의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 2,273백만원 등 발생하여 총 5,073백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 기타포괄손익금융자산의 처분으로 인한 현금 유입 2,185백만원 및 대여금의 증가 및 회수로 인한 현금 유입 345백만원, 관계기업에
해당하는 ㈜씨랩의 지분 취득으로 인한
현금 유출 600백만원 등이 발생하여 총 2,132백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 21,663백만원, 유상증자 929백만원, 전환사채 발행 1,833백만원, 장단기차입금 상환 24,179백만원, 전환사채의 상환 1,733백만원 등으로 1,705백만원의 현금 유출이 발생했습니다.

당사는 2025년 1분기 중 1,756백만원의 분기순손실이 발생했으며, 이자 및 법인세 596백만원, 실제 현금 유출입이 없는 외화환산손실 326백만원 등 965백만원의 손익조정이 발생하였고 재고자산의 변동 1,259백만원 등 운전자본변동 1,406백만원 발생하여 총 625백만원의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 495백만원 등 발생하여 총 130백만원의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 대여금의 회수 15백만원 등 총 17백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 13,172백만원, 장단기차입금 상환 12,927백만원 등으로 188백만원의 현금 유입이 발생했습니다.

이와 같이, 당사는 최근 사업연도 동안 양호한 영업활동현금흐름을 창출하지 못하였으며, 부족한 현금흐름은 투자활동 및 재무활동을 통해 충당하였습니다. 또한 실적 악화로 인한 영업현금흐름 감소로 당사의 현금및현금성자산은 2023년말 5,390백만원에서 2025년 1분기말 1,070백만원으로 감소하였습니다. 이러한 영업현금흐름의 악화와 현금및현금성자산의 감소는 당사의 유동성 위험을 증가시키고 있습니다.당사의 유동성 위험과 관련하여 2025년 1분기말 기준 장단기 차입금과 전환사채의 상환스케쥴은 다음과 같습니다.

[당사의 차입금 상환스케
쥴]

(단위: 천원)

구 분
1년 이하
1년~2년
2년~5년
합계

단기차입금
36,086,784
-
-
36,086,784

전환사채
2,122,726
-
-
2,122,726

장기차입금
-
1,800,000
1,600,000
3,400,000

소계
38,209,510
1,800,000
1,600,000
41,609,510

(출처: 당사 제시)

(주1)
전환사채는 최초 조기상환 가능일(2025년 6월 26일)에 상환을 가정하였으며 보장 수익률(6%)에 해당하는 이자상당액을 가산한 금액입니다.

당사의 2025년 내 만기가 도래하는 차입금 및 전환사채는 약 38,210백만원이며, 2025년 1분기말 기준 현금및현금성자산 약 1,079백만원을 보유하고 있어, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금 등에 미치지 못하고 있습니다.당사의 2025년 1분기 이후 자금수지 계획은 다음과 같습니다.

[2025년 1분기 이후 자금수지 계획]

(단위: 천원)

구 분
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
합 계

영업활동현금흐름
(a)수입
매출
5,894,885
7,120,102
7,584,200
20,599,187

이자 수취
132,000
-
-
132,000

(b)지출
구매 및 제조
3,211,176
2,695,519
6,101,975
12,008,670

이자 지급
437,228
445,761
445,761
1,328,750

영업수지(=((a)-(b))
2,378,481
3,978,822
1,036,464
7,393,767

투자활동현금흐름

(c)
수입

투자자산 매각
1,300,000
-
-
1,300,000

(d)
지출

-
-
-
-
-

투자수지(=((c)-(d))
1,300,000
-
-
1,300,000

재무활동현금흐름

(e)
수입

유상증자
-
3,535,000
-
3,535,000

신규 차입
3,149,729
-
-
3,149,729

차입금 만기 연장
400,000
2,000,000
9,350,271
11,750,271

상환유예
726,775
731,493
736,292
2,194,560

(f)
지출

차입금 상환
4,670,667
6,555,481
2,225,525
13,451,673

차입금 만기 도래
1,126,775
2,731,493
10,086,563
13,944,831

전환사채 조기상환
2,122,726
-
-
2,122,726

재무수지(=((e)-(f))
(3,643,664)
(3,020,481)
(2,225,525)
(8,889,670)

분기초 현금
1,078,975
1,113,792
2,072,133
1,078,975

기말 현금
1,113,792
2,072,133
883,072
883,072

(출처: 당사 제시)

당사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하면서 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있습니다.
당사의 자금 수지 계획에서 매출로 인한 수입은 추정 월 매출액의 익월 현금이 회수되는 것으로 가정하였습니다. 매출추정 세부 내역은 다음과 같습니다.

[매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
3,903,868
3,651,338
2,991,486
3,628,250
14,174,942

압연 흑육각
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

소 계
3,903,868
5,211,338
5,331,486
5,968,250
20,414,942

상품
기존 아이템
2,700,069
526,808
538,568
558,168
4,323,613

압연 흑육각
1,092,272
822,330
840,330
870,330
3,625,262

내열강 인코넬
-
-
326,400
979,200
1,305,600

소 계
3,792,341
1,349,138
1,705,298
2,407,698
9,254,475

기타
100,806
68,329
65,601
73,322
308,058

합 계
7,797,015
6,628,805
7,102,385
8,449,270
29,977,475

(출처: 당사 제시)

2025년 제품매출액은 20,414백만원 발생하는 것으로 추정하였습니다. 연말 기준 판매단가는 환율 상승분 반영과 수익성 보존 차원의 사유로 연초 대비 5.7%까지 점진적으로 상승하는 것을 가정하였으며, 신규아이템인 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 압연 흑육각 SAE1045 판매를 반영하여 2024년 제품매출 13,276백만원 대비 7,139백만원 증가한 20,415백만원으로 추정하였습니다. 추정 매출 수량과 단가 상세 내역은 다음과
같으며 신규아이템의 판매단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[제품 수량 상세 내역]

(단위: MT)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
3,699
3,227
2,603
3,071
12,600

(출처: 당사 제시)

[제품 판매단가 상세 내역]

(단위: 원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
105,538
113,150
114,925
118,146
112,500

(출처: 당사 제시)

2025년 상품 매출액은
9,254백만원 발생하는 것으로 추정하였습니다. 연말 기준 판매단가는 환율 상승분 반영과 수익성 보존 차원의 사유로 연초 대비 7.2%까지 점진적으로 상승하는 것을 가정하였으며, 상품매출액 중 2025년 1분기 기준 1,092백만원의 흑환 판매가 발생한 신규거래처에 대한 매출이 향후에도 지속될 것으로 가정하였습니다. 또한, 2025년 9월부터 조선 방산 MRO에 소요되는 부품을 공급하는 A사에 대한 일본산 내열강 인코넬 물품 공급을 반영하여 9,254백만원의 매출이 발생하는 것으로 추정하였습니다.
추정 매출 수량과 단가 상세 내역은 다음과 같으며 신규아이템의 판매단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[상품 수량 상세 내역]

(단위: MT)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

상품
기존 아이템(주1)
3,240
588
588
588
5,004

(출처: 당사 제시)

(주1)
2025년 1분기 관계사와의 상품매출 증가로 매출 수량이 증가했으며 이후 기간에는 동 거래를 반영하지 않았습니다. 동거래에 대해 서는 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 카. 특수관계자와의 거래에 따른 위험'을 참고하기기 바랍니다.

[상품
판매단가 상세 내역]

(단위: 원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

상품
기존 아이템
833,435
895,932
915,932
949,265
864,085

(출처: 당사 제시)

당사는 상품과 제품의 매출증가과 효과로 2025년
7,394
백만원의 양(+)의 영업현금흐름을 예상하고 있습니다. 상기 신규 매출 거래에 대해서는 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가. 계속기업 불확실성 관련 위험'를 참고하시기 바랍니다.투자수지 관련해서는 보유 중인 ㈜골든블루 지분 처분을 통해 1,300백만원의 현금 유입을 예상하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분에 대해서도 매각 진행중입니다. 당사는 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.재무활동 측면에서는 신규차입 3,150백만원 및 유상증자 3,535백만원을 통해 총 6,685백만원의 자금 조달을 계획하고 있습니다. 2025년 1분기말 기준 전환사채 및 단기차입금 잔액은 총 38,210백만원이며, 이 중 유동성 장기차입금 741백만원은 2026년 상환시기가 도래하고 단기차입금 10,000백만원은 2026년 3월에 만기가 도래함에 따라, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금은 총 29,519백만원입니다.

[2025년 상환 기일 도래 차입금 상환 계획]

(단위: 천원)

2025년 내 상환 도래차입금
상환 계획

상환 유예
만기 연장
상환

유동성 장기차입금
2,194,560
2,194,560
-
-

단기차입금
25,201,944
-
11,750,271
13,451,673

전환사채
2,122,726
-
-
2,122,726

합계
29,519,230
2,194,560
11,750,271
15,574,399

(출처: 당사 제시)

2025년 5월부터 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금 2,195백만원은 금융기관과 협의하여 1년간 상환을 유예 및 최종 만기 연장하였고, 남은 금액 중 11,750백만원에 대해서는 만기 연장을 계획하고 있습니다. 이에 따라 2025년 중 실질적으로 상환해야 할 차입금 규모는 13,451백만원입니다. 또한, 증권신고서일 기준 사채 보유자의 전환사채의 경우 조기상황권 행사 의사를 확인하였으며, 이에 따라 전환사채 2,122백만원의 조기상환을 자금수지에 반영하였습니다. 결과적으로, 재무활동으로 인한 순현금 유출은 8,890백만원으로 예상하고 있습니다. 당사는 이와 같이 2025년 영업수지 7,394백만원, 투자수지1,300백만원, 재무수지(-) 8,890백만원을 예상하며, 2025년말 기준 현금및현금성자산 883백만원을 예상하고 있습니다.
그러나 이는 당사의 미래 전망에 기반한 것이며, 향후 영업활동이 부진하는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우 자금수지 계획이 이행되지 않을 위험이 있습니다. 또한, 매출 성장이 정체되고 수익성이 개선되지 못하여 추가 자금이 필요할 경우 자본시장을 통한 추가적인 자금을 조달이 필요할 수 있으며, 자금 조달이 어려울 경우 당사는 계속적인 사업을 영위하는 데에 상당한 제약이 생길 수 있습니다. 투자자께서는 회사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

(주10) 정정 후

마. 영업현금흐름 및 유동성 관련 위험

당사는 지속적인 영업손실과 이자지급 부담 등으로 인해 2022년 약 583백만원, 2023년 (-)3,967백만원 및 2024년 (-)5,073백만원의 영업활동현금흐름을 기록하였으며, 재무활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 통하여 음(-)의 영업활동현금흐름을 충당하고 있는 상황
입
니다.
당사의
2025년 내 만기가 도래하는 차입금 및 전환사채는 38,210백만원이며, 2025년 1분기말 기준 현금및현금성자산 1,079백만원을 보유하고 있어, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금 등에 미
치지 못하고 있습니다.
당사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하면서 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있으며 2025년에는 양(+)의 영업현금흐름과 보유중인 기타포괄손익금융자산의 처분, 신규차입 및 차입금 만기 연장을 통해 유동성을 확보할 계획입니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 기반한 것이며,
향후 영업활동이 부진하는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우 자금수지 계획이 이행되지 않을 위험
이 있습니다. 또한,
매출 성장이 정체되고 수익성이 개선되지 못하여 추가 자금이 필요할 경우 자본시장을 통한 추가적인 자금을 조달이 필요할 수 있으며, 자금 조달이 어려울 경우 당사는 계속적인 사업을 영위하는 데에 상당한 제약이 생길 수 있습니다. 투자자께서는 당사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 2022년 약 583백만원의
양(+)의 영업현금흐름이 발생했으나 이후 실적 악화와 함께 2023년 및 2024년
음(-)의 영업현금흐름이 발생하였습니다. 2025년 1분기 기준 영업손실은 발생했으나, 외화환산손실,
재고자산 감소 등 영향으로 양(+)의 영업활동현금흐름으로 전환하였습니다. 당사의 투자활동현금흐름의 경우 관계기업투자주식 취득, 대여금 회수 및 유무형자산 처분 등 사유로 현금 유입 및 유출이 발생했으며,
2022년 (-)9,169백만원, 2023년 5,048백만원, 2024년 2,132백만원, 2025년 1분기 17백만원을 기록하였습니다.
당사의 재무활동현금흐름의 경우 전환사채 발행 및 상환, 차입금의 차입 및 상환 등 사유로 현금 유입 및 유출이 발생했으며,
2022년 5,280백만원, 2023년 3,100백만원, 2024년 (-)1,705백만원. 2025년 1분기 189백만원의 재무활동현금흐름을 기록하였습니다.
당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 재무활동현금흐름과
투자활동현금흐름을
통하여 충당하고 있는 상황이며, 2025년 1분기말 기준 약 1,079백만원의 현금및현금성자산을 보유하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 요약 현금흐름 추이는 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297

영업에서 창출된 현금
624,951
(2,803,383)
(1,492,519)
2,152,844

이자수취
76
12,446
122,344
283,371

이자지급
(494,789)
(2,272,934)
(2,739,989)
(1,880,110)

배당금수취
-
131,973
98,979
76,984

법인세의 납부 및 환급
(716)
(141,503)
44,088
(49,791)

투자활동현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)

재무활동현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946

현금및현금성자산의순증가(감소)
335,136
(4,646,017)
4,180,782
(3,305,187)

기초현금및현금성자산
743,838
5,389,791
1,208,906
4,512,901

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
1
64
103
1,191

기말현금및현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,905

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 2022년 중 15,635백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 실제 현금 유출입이 없는 지분법손실 16,516백만원, 관계기업평가손실 3,889백만원, 파생상품평가손익 (-)3,380백만원 등 16,264백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 1,523백만원 발생하여 총 2,153백만원의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 1,880백만원 등 발생하여 총 583백만원의
영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
투자활동현금흐름은 관계기업투자주식 취득 26,657백만원, 유형자산의 처분으로 11,701백만원, 관계기업투자자산의 처분 4,200백만원 등 발생하여 총 9,169백만원의 음(-)의 투자활동현금흐름이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 전환사채의 발행 9,930백만원, 단기차입금의 차입19,321백만원, 장단기차입금 상환 23,693백만원 등으로 5,281백만원의 현금유입이 발생했습니다. 당사는 2023년 중 22,298백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 실제 현금 유출입이 없는 지분법손실 13,533백만원, 기타채권 대손상각비 2,400백만원 등 20,267백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 539백만원 발생하여 총 1,492백만원의 음(-)의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 2,740백만원 등 발생하여 총 3,967백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 유무형자산의 처분 4,498백만원, 기타포괄손익금융자산의 처분 700백만 등 발행하여 총 5,048백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 26,930백만원, 유상증자 4,591백만원, 장단기차입금 상환 19,107백만원, 전환사채의 상환 8,903백만원 등으로 3,100백만원의 현금 유입이 발생했습니다.

당사는 2024년 중 5,011백만원의 당기순손실이 발생했으며, 이자 및 법인세 3,267백만원, 실제 현금 유출입이 없는 외화환산손실 470백만원 등 2,549백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 (-)341백만원 발생하여 총 2,803백만원의 음(-)의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 2,273백만원 등 발생하여 총 5,073백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 기타포괄손익금융자산의 처분으로 인한 현금 유입 2,185백만원 및 대여금의 증가 및 회수로 인한 현금 유입 345백만원, 관계기업에
해당하는 ㈜씨랩의 지분 취득으로 인한
현금 유출 600백만원 등이 발생하여 총 2,132백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 21,663백만원, 유상증자 929백만원, 전환사채 발행 1,833백만원, 장단기차입금 상환 24,179백만원, 전환사채의 상환 1,733백만원 등으로 1,705백만원의 현금 유출이 발생했습니다.

당사는 2025년 1분기 중 1,756백만원의 분기순손실이 발생했으며, 이자 및 법인세 596백만원, 실제 현금 유출입이 없는 외화환산손실 326백만원 등 965백만원의 손익조정이 발생하였고 재고자산의 변동 1,259백만원 등 운전자본변동 1,406백만원 발생하여 총 625백만원의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 495백만원 등 발생하여 총 130백만원의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 대여금의 회수 15백만원 등 총 17백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 13,172백만원, 장단기차입금 상환 12,927백만원 등으로 188백만원의 현금 유입이 발생했습니다.

이와 같이, 당사는 최근 사업연도 동안 양호한 영업활동현금흐름을 창출하지 못하였으며, 부족한 현금흐름은 투자활동 및 재무활동을 통해 충당하였습니다. 또한 실적 악화로 인한 영업현금흐름 감소로 당사의 현금및현금성자산은 2023년말 5,390백만원에서 2025년 1분기말 1,070백만원으로 감소하였습니다. 이러한 영업현금흐름의 악화와 현금및현금성자산의 감소는 당사의 유동성 위험을 증가시키고 있습니다.당사의 유동성 위험과 관련하여 2025년 1분기말 기준 장단기 차입금과 전환사채의 상환스케쥴은 다음과 같습니다.

[당사의 차입금 상환스케
쥴]

(단위: 천원)

구 분
1년 이하
1년~2년
2년~5년
합계

단기차입금
36,086,784
-
-
36,086,784

전환사채
2,122,726
-
-
2,122,726

장기차입금
-
1,800,000
1,600,000
3,400,000

소계
38,209,510
1,800,000
1,600,000
41,609,510

(출처: 당사 제시)

(주1)
전환사채는 최초 조기상환 가능일(2025년 6월 26일)에 상환을 가정하였으며 보장 수익률(6%)에 해당하는 이자상당액을 가산한 금액입니다.

당사의 2025년 내 만기가 도래하는 차입금 및 전환사채는 약 38,210백만원이며, 2025년 1분기말 기준 현금및현금성자산 약 1,079백만원을 보유하고 있어, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금 등에 미치지 못하고 있습니다.당사의 2025년 1분기 이후 자금수지 계획은 다음과 같습니다.

[2025년 1분기 이후 자금수지 계획]

(단위: 천원)

구 분
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
합 계

영업활동현금흐름
(a)수입
매출
5,894,885
7,120,102
7,584,200
20,599,187

이자 수취
132,000
-
-
132,000

(b)지출
구매 및 제조
3,211,176
2,695,519
6,101,975
12,008,670

이자 지급
437,228
445,761
445,761
1,328,750

영업수지(=((a)-(b))
2,378,481
3,978,822
1,036,464
7,393,767

투자활동현금흐름

(c)
수입

투자자산 매각
1,300,000
-
-
1,300,000

(d)
지출

-
-
-
-
-

투자수지(=((c)-(d))
1,300,000
-
-
1,300,000

재무활동현금흐름

(e)
수입

유상증자
-
3,535,000
-
3,535,000

신규 차입
3,149,729
-
-
3,149,729

차입금 만기 연장
400,000
2,000,000
9,350,271
11,750,271

상환유예
726,775
731,493
736,292
2,194,560

(f)
지출

차입금 상환
4,670,667
6,555,481
2,225,525
13,451,673

차입금 만기 도래
1,126,775
2,731,493
10,086,563
13,944,831

전환사채 조기상환
2,122,726
-
-
2,122,726

재무수지(=((e)-(f))
(3,643,664)
(3,020,481)
(2,225,525)
(8,889,670)

분기초 현금
1,078,975
1,113,792
2,072,133
1,078,975

기말 현금
1,113,792
2,072,133
883,072
883,072

(출처: 당사 제시)

당사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하면서 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있습니다.
당사의 자금 수지 계획에서 매출로 인한 수입은 추정 월 매출액의 익월 현금이 회수되는 것으로 가정하였습니다. 매출추정 세부 내역은 다음과 같습니다.

[매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
3,903,868
3,651,338
2,991,486
3,628,250
14,174,942

압연 흑육각
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

소 계
3,903,868
5,211,338
5,331,486
5,968,250
20,414,942

상품
기존 아이템
2,700,069
526,808
538,568
558,168
4,323,613

압연 흑육각
1,092,272
822,330
840,330
870,330
3,625,262

내열강 인코넬
-
-
326,400
979,200
1,305,600

소 계
3,792,341
1,349,138
1,705,298
2,407,698
9,254,475

기타
100,806
68,329
65,601
73,322
308,058

합 계
7,797,015
6,628,805
7,102,385
8,449,270
29,977,475

(출처: 당사 제시)

2025년 제품매출액은 20,414백만원 발생하는 것으로 추정하였습니다. 연말 기준 판매단가는 환율 상승분 반영과 수익성 보존 차원의 사유로 연초 대비 5.7%까지 점진적으로 상승하는 것을 가정하였으며, 신규아이템인 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 압연 흑육각 SAE1045 판매를 반영하여 2024년 제품매출 13,276백만원 대비 7,139백만원 증가한 20,415백만원으로 추정하였습니다. 추정 매출 수량과 단가 상세 내역은 다음과
같으며 신규아이템의 판매단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[제품 수량 상세 내역]

(단위: MT)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
3,699
3,227
2,603
3,071
12,600

(출처: 당사 제시)

[제품 판매단가 상세 내역]

(단위: 원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
1,055,385
1,131,496
1,149,245
1,181,456
1,124,995

(출처: 당사 제시)

2025년 상품 매출액은
9,254백만원 발생하는 것으로 추정하였습니다. 연말 기준 판매단가는 환율 상승분 반영과 수익성 보존 차원의 사유로 연초 대비 7.2%까지 점진적으로 상승하는 것을 가정하였으며, 상품매출액 중 2025년 1분기 기준 1,092백만원의 흑환 판매가 발생한 신규거래처에 대한 매출이 향후에도 지속될 것으로 가정하였습니다. 또한, 2025년 9월부터 조선 방산 MRO에 소요되는 부품을 공급하는 A사에 대한 일본산 내열강 인코넬 물품 공급을 반영하여 9,254백만원의 매출이 발생하는 것으로 추정하였습니다.
추정 매출 수량과 단가 상세 내역은 다음과 같으며 신규아이템의 판매단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[상품 수량 상세 내역]

(단위: MT)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

상품
기존 아이템(주1)
3,240
588
588
588
5,004

(출처: 당사 제시)

(주1)
2025년 1분기 관계사와의 상품매출 증가로 매출 수량이 증가했으며 이후 기간에는 동 거래를 반영하지 않았습니다. 동거래에 대해 서는 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 카. 특수관계자와의 거래에 따른 위험'을 참고하기기 바랍니다.

[상품
판매단가 상세 내역]

(단위: 원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

상품
기존 아이템
833,435
895,932
915,932
949,265
864,085

(출처: 당사 제시)

당사는 상품과 제품의 매출증가과 효과로 2025년
7,394
백만원의 양(+)의 영업현금흐름을 예상하고 있습니다. 상기 신규 매출 거래에 대해서는 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가. 계속기업 불확실성 관련 위험'를 참고하시기 바랍니다.투자수지 관련해서는 보유 중인 ㈜골든블루 지분 처분을 통해 1,300백만원의 현금 유입을 예상하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분에 대해서도 매각 진행중입니다. 당사는 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.재무활동 측면에서는 신규차입 3,150백만원 및 유상증자 3,535백만원을 통해 총 6,685백만원의 자금 조달을 계획하고 있습니다. 2025년 1분기말 기준 전환사채 및 단기차입금 잔액은 총 38,210백만원이며, 이 중 유동성 장기차입금 741백만원은 2026년 상환시기가 도래하고 단기차입금 10,000백만원은 2026년 3월에 만기가 도래함에 따라, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금은 총 29,519백만원입니다.

[2025년 상환 기일 도래 차입금 상환 계획]

(단위: 천원)

2025년 내 상환 도래차입금
상환 계획

상환 유예
만기 연장
상환

유동성 장기차입금
2,194,560
2,194,560
-
-

단기차입금
25,201,944
-
11,750,271
13,451,673

전환사채
2,122,726
-
-
2,122,726

합계
29,519,230
2,194,560
11,750,271
15,574,399

(출처: 당사 제시)

2025년 5월부터 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금 2,195백만원은 금융기관과 협의하여 1년간 상환을 유예 및 최종 만기 연장하였고, 남은 금액 중 11,750백만원에 대해서는 만기 연장을 계획하고 있습니다. 이에 따라 2025년 중 실질적으로 상환해야 할 차입금 규모는 13,451백만원입니다. 또한, 증권신고서일 기준 사채 보유자의 전환사채의 경우 조기상황권 행사 의사를 확인하였으며, 이에 따라 전환사채 2,122백만원의 조기상환을 자금수지에 반영하였습니다. 결과적으로, 재무활동으로 인한 순현금 유출은 8,890백만원으로 예상하고 있습니다. 당사는 이와 같이 2025년 영업수지 7,394백만원, 투자수지1,300백만원, 재무수지(-) 8,890백만원을 예상하며, 2025년말 기준 현금및현금성자산 883백만원을 예상하고 있습니다.
그러나 이는 당사의 미래 전망에 기반한 것이며, 향후 영업활동이 부진하는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우 자금수지 계획이 이행되지 않을 위험이 있습니다. 또한, 매출 성장이 정체되고 수익성이 개선되지 못하여 추가 자금이 필요할 경우 자본시장을 통한 추가적인 자금을 조달이 필요할 수 있으며, 자금 조달이 어려울 경우 당사는 계속적인 사업을 영위하는 데에 상당한 제약이 생길 수 있습니다. 투자자께서는 회사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

(주11) 정정 전

아. 매출처 집중에 따른 위험

당
사의 2022년부터 2024년까지 주요 거래처(연도별 상위 5개를 포함한 8개 사)에 대한 매출 비중은 44.4%에서 51.7% 수준을
유지하였으나,
2025년 1분기에는 특정 거래처인 A사와 B사의 매출 비중이 증가함에 따라 주요 거래처의 전체 매출 비중이 64.7%로 확대되었습니다.2025년 1분기를 제외하면, 당사의 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 거래처는 1개사에 불과하며, 해당 비중도 11%~17% 수준으로 특정 거래처에 대한 매출 의존도가 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 2025년 1분기 기준으로는 관계사를 포함한 주요 거래처의 매출 비중이 증가하였으며, 향후
신규 매출처 확보가 부진하여 특정 거래처에 대한 의존도가 지속적으로 증가하는 상황에서 해당 거래처에 대한 실적 또한 저하될 경우 당사의 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 매출처는 대부분 철강재 도매상이며 연간 100개 이상의 업체에게 매출 발생하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출 상위 5개사를 포함 주요 주요 거래처의 매출 비중은 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 거래처 매출 비중 현황]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

A사
1,465,073
18.79%
35,207
0.21%
61,782
0.29%
1,121,274
3.48%

B사
1,092,272
14.01%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

C사
848,698
10.88%
2,796,631
16.81%
2,343,340
10.91%
2,220,249
6.89%

D사
468,130
6.00%
1,245,712
7.49%
2,088,603
9.73%
2,170,309
6.74%

E사
388,825
4.99%
932,780
5.61%
-
0.00%
-
0.00%

F사
321,661
4.13%
675,783
4.06%
1,393,270
6.49%
1,233,421
3.83%

G사
289,895
3.72%
1,093,266
6.57%
1,553,369
7.23%
1,894,424
5.88%

H사
168,518
2.16%
711,678
4.28%
837,559
3.90%
1,341,361
4.16%

I사
-
0.00%
567,417
3.41%
1,144,724
5.33%
1,254,752
3.89%

J사
-
0.00%
-
0.00%
100,424
0.47%
5,417,593
16.81%

주요거래처 합계
5,043,072
64.68%
8,058,474
48.45%
9,523,071
44.35%
16,653,383
51.68%

기타
2,753,943
35.32%
8,574,936
51.55%
11,948,356
55.65%
15,567,814
48.32%

합계
7,797,015
100.00%
16,633,410
100.00%
21,471,427
100.00%
32,221,197
100.00%

(출처: 당사 제시)

당사의 2022년부터 2024년까지 주요 거래처에 대한 매출 비중은 44.35%~ 51.68% 수준을 유지하였으나, 2025년 1분기에는 특정 거래처인 A사와 B사의 매출 비중이 증가함에 따라 주요 거래처의 전체 매출 비중이 64.68%로 확대되었습니다. A사는 당사의 계열사인 ㈜화인베스틸로, 2025년 1분기 중 일시적으로
상품
매출 1,465백만원이 발생하면서 매출 비중이 증가하였습니다.

㈜화인베스틸은 중대형 형강제품을 생산하여 주로 조선사에 납품하며 주요 원재료인 SLAB는 ㈜화인인터내셔날로부터 원재료를 구매하고 있습니다. 하지만 2025년 1분기에 ㈜화인인터내셔날의 금융한도 부족으로, 당사가 SLAB을 수입 후 (주)화인베스틸에 공급하는 계약을 체결하였습니다. 당사는 NIPPON STEEL TRADING CORPORATION으로 부터 PRIME STEEL SLAB 1,915 MT을 단위당 746천원에 수입하여 ㈜화인베스틸에 단위당 765천원에 판매하였습니다. 해당 거래와 관련하여 당사가 수입계약부터 통관.운송까지 모두 진행하였고, 계약상 ㈜화인베스틸은 구매한 자재의 규격 및 품질이 미달하는 경우 당사에 반품 및 손해배상을 요구할 수 있으므로 당가사 재고에 대한 위험을 부담한다고 판단하여, 총액으로 매출을 인식하였습니다. 당사는 이외 유사한 거래에 대해서도 동일하게 총액 회계처리를 적용하고 있습니다. 한편 판매 대금은 2025년 2월 중 모두 회수하였습니다.
B사는 신규 거래처로, 당사는 B사에 상품(흑환) 판매하고 있습니다.
2025년 1분기중 상품 흑환 1,811 MT 판매로 1,092백만원의 매출이 발생했습니다
.
2025년 1분기를 제외하면, 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 거래처는 1개사에 불과하며, 해당 비중도
11%~17%
수준입니다. 따라서 당사는 특정 거래처에 대한 매출 의존도가 유의적으로 높지 않고, 일부 주요 거래처의 실적 악화나 거래 관계 악화로 인한 매출 저하 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다.다만, 2025년 1분기 기준으로는 관계사를 포함한 주요 거래처의 매출 비중이 증가하였으며,
향후 신규 매출처 확보가 부진하여 특정 거래처에 대한 의존도가 지속적으로 증가하는 상황에서 해당 거래처에 대한 실적이 저하될 경우 당사의 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(주11) 정정 후

아. 매출처 집중에 따른 위험

당
사의 2022년부터 2024년까지 주요 거래처(연도별 상위 5개를 포함한 8개 사)에 대한 매출 비중은 44.4%에서 51.7% 수준을
유지하였으나,
2025년 1분기에는 특정 거래처인 A사와 B사의 매출 비중이 증가함에 따라 주요 거래처의 전체 매출 비중이 64.7%로 확대되었습니다.2025년 1분기를 제외하면, 당사의 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 거래처는 1개사에 불과하며, 해당 비중도 11%~17% 수준으로 특정 거래처에 대한 매출 의존도가 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 2025년 1분기 기준으로는 관계사를 포함한 주요 거래처의 매출 비중이 증가하였으며, 향후
신규 매출처 확보가 부진하여 특정 거래처에 대한 의존도가 지속적으로 증가하는 상황에서 해당 거래처에 대한 실적 또한 저하될 경우 당사의 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 매출처는 대부분 철강재 도매상이며 연간 100개 이상의 업체에게 매출 발생하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출 상위 5개사를 포함 주요 주요 거래처의 매출 비중은 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 거래처 매출 비중 현황]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

A사
1,465,073
18.79%
35,207
0.21%
61,782
0.29%
1,121,274
3.48%

B사
1,092,272
14.01%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

C사
848,698
10.88%
2,796,631
16.81%
2,343,340
10.91%
2,220,249
6.89%

D사
468,130
6.00%
1,245,712
7.49%
2,088,603
9.73%
2,170,309
6.74%

E사
388,825
4.99%
932,780
5.61%
-
0.00%
-
0.00%

F사
321,661
4.13%
675,783
4.06%
1,393,270
6.49%
1,233,421
3.83%

G사
289,895
3.72%
1,093,266
6.57%
1,553,369
7.23%
1,894,424
5.88%

H사
168,518
2.16%
711,678
4.28%
837,559
3.90%
1,341,361
4.16%

I사
-
0.00%
567,417
3.41%
1,144,724
5.33%
1,254,752
3.89%

J사
-
0.00%
-
0.00%
100,424
0.47%
5,417,593
16.81%

주요거래처 합계
5,043,072
64.68%
8,058,474
48.45%
9,523,071
44.35%
16,653,383
51.68%

기타
2,753,943
35.32%
8,574,936
51.55%
11,948,356
55.65%
15,567,814
48.32%

합계
7,797,015
100.00%
16,633,410
100.00%
21,471,427
100.00%
32,221,197
100.00%

(출처: 당사 제시)

당사의 2022년부터 2024년까지 주요 거래처에 대한 매출 비중은 44.35%~ 51.68% 수준을 유지하였으나, 2025년 1분기에는 특정 거래처인 A사와 B사의 매출 비중이 증가함에 따라 주요 거래처의 전체 매출 비중이 64.68%로 확대되었습니다. A사는 당사의 계열사인 ㈜화인베스틸로, 2025년 1분기 중 일시적으로
상품
매출 1,465백만원이 발생하면서 매출 비중이 증가하였습니다.

㈜화인베스틸은 중대형 형강제품을 생산하여 주로 조선사에 납품하며 주요 원재료인 SLAB는
국내 거래처를 통해 고정적으로 매입하나, 국내매입단가 대비 수입단가가 저렴할 경우 일부 원재료를 수입으로 대체하는 경우도 있습니다. 수입의 경우, ㈜화인베스틸은 유산스 약정 한도가 없기 때문에 주로 ㈜화인인터내셔날을 통해 수입합니다.
하지만 2025년 1분기에 ㈜화인인터내셔날의 금융한도 부족으로, 당사가 SLAB을 수입 후 (주)화인베스틸에 공급하는 계약을 체결하였습니다. 당사는 NIPPON STEEL TRADING CORPORATION으로 부터 PRIME STEEL SLAB 1,915 MT을 단위당 746천원에 수입하여 ㈜화인베스틸에 단위당 765천원에 판매하였습니다. 해당 거래와 관련하여 당사가 수입계약부터 통관.운송까지 모두 진행하였고, 계약상 ㈜화인베스틸은 구매한 자재의 규격 및 품질이 미달하는 경우 당사에 반품 및 손해배상을 요구할 수 있으므로 당가사 재고에 대한 위험을 부담한다고 판단하여, 총액으로 매출을 인식하였습니다. 당사는 이외 유사한 거래에 대해서도 동일하게 총액 회계처리를 적용하고 있습니다. 한편 판매 대금은 2025년 2월 중 모두 회수하였습니다.
B사는 신규 거래처로, 당사는 B사에 상품(흑환) 판매하고 있습니다.
2025년 1분기중 상품 흑환 1,811 MT 판매로 1,092백만원의 매출이 발생했습니다
.
2025년 1분기를 제외하면, 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 거래처는 1개사에 불과하며, 해당 비중도
11%~17%
수준입니다. 따라서 당사는 특정 거래처에 대한 매출 의존도가 유의적으로 높지 않고, 일부 주요 거래처의 실적 악화나 거래 관계 악화로 인한 매출 저하 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다.다만, 2025년 1분기 기준으로는 관계사를 포함한 주요 거래처의 매출 비중이 증가하였으며,
향후 신규 매출처 확보가 부진하여 특정 거래처에 대한 의존도가 지속적으로 증가하는 상황에서 해당 거래처에 대한 실적이 저하될 경우 당사의 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(주12) 정정 전

자. 유형자산 관련 위험
당사는 토지, 건물, 기계장치 등 유형자산을 보유하고 있으며, 2025년 1분기말 현재 장부금액은 50,204백만원으로 총자산 대비 약 71.08%를 차지하고 있습니다.
유형자산의 대부분은 토지로 구성되어 있으며,
당사는 토지에 대해 외부 독립평가기관을 통한 재평가를 주기적으로 실시하여 공정가치를 반영하고 있습니다.
당사는 2024년 9월 30일 기준으로 재평가를 실시하였으며, 이에 따라 토지 장부금액은 기존 대비 현저히 증가하였고, 동 재평가 결과에 따라 인식된 재평가잉여금은 자본총계의 상당 부분을 구성하고 있으며, 이는 당사의 재무구조가 재평가금액에 일정 부분 의존하고 있음을 의미합니다. 이러한 구조적 특성상, 향후 부동산 시장 변동, 정부 정책 변화 등 외부 요인에 따라 토지의 공정가치가 하락할 경우 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 자본총계 감소로 이어져 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 재평가잉여금을 제외할 경우 자본잠식 상태에 해당될 가능성도 존재하므로, 투자자께서는 이와 같은 회계적 구조의 특수성을 충분히 인지할 필요가 있습니다.
또한, 과거 취득한 건물과 기계장치 등은 감가상각이 대부분 완료된 상태로, 물리적·기능적 노후화가 진행 중에 있으며, 이에 따라, 향후 설비 유지 또는 단계적 교체 필요성이 점진적으로 대두될 수 있습니다.
당사는 현재 보유 중인 주요 설비에 대해 예상 사용기간 및 경제적 효익을 고려한 내용연수를 기준으로 감가상각을 인식하고 있으며, 일반적인 수준의 유지보수가 지속될 경우 향후 약 10년간 안정적인 사용이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 장기적으로는 설비 노후화에 따른 경쟁력 저하 및 비용 부담 증가가 발생할 수 있습니다.한편, 당사의 주요 생산설비인 압연공정의 가동률은 최근 3개년간 평균 70% 초반 수준에서 유지되고 있으며, 2025년 1분기 기준 가동률은 72.2%를 기록하였습니다. 당사는 주요 설비의 가동률 및 활용도를 기반으로 공정 효율성을 점검하고 있으나, 향후 생산량 변동이나 설비 부담 증가 등에 따라 설비 운영의 안정성에 영향을 미칠 가능성도 존재합니다.

당사의 유형자산은 토지, 건물, 기계장치, 차량운반구 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 2025년 1분기말 현재 장부금액은 50,204백만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 71.08% 수준입니다. 당사의 유형자산에 대한 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 장부금액 현황은 다음과 같습니다.

[당사의
최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 유형자산 현황 및 추이]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 1분기말
2024년말
2023년말
2022년말

토지
50,204,190
50,204,190
43,433,409
43,433,409

건물
-
-
-
1,581,079

사용권자산
-
-
-
-

구축물
-
-
-
-

기계장치
-
-
-
-

공기구비품
-
-
-
-

차량운반구
-
-
-
-

합계
50,204,190
50,204,190
43,433,409
45,014,488

총자산
70,634,119
71,562,644
73,280,949
96,025,381

총자산 대비 유형자산 비중
71.08%
70.15%
59.27%
46.88%

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 유형자산 장부금액은 2022년 45,014백만원, 2023년 43,433백만원, 2024년 50,204백만원, 2025년 1분기말 기준 50,204백만원으로, 총자산 대비 비중은 2022년 46.88%에서 2025년 1분기말 71.08% 수준으로 상승하였습니다. 유형자산은 대부분 토지로 구성되어 있으며, 당사는 외부 독립평가기관을 통해 토지에 대한 재평가를 주기적으로 실시하고 있으며, 이를 통해 산정된 공정가치를 재무제표에 반영하고 있습니다.
한편, 일부 기간에 유형자산 및 사용권자산의 장부금액이 감소한 것은 자산의 처분 및 상각 외에도, 현금창출단위의 손상평가 결과가 반영된 데 기인합니다. 손상평가는 회수가능금액이 장부금액에 미달하는 경우 손상차손을 인식하는 절차로, 당사는 한국채택국제회계기준에 따라 회수가능금액을 사용가치 기준으로 산정하였습니다. 이와 같은 평가 결과, 2022년과 2023년에는 각각 1,030백만원 및 383백만원의 손상차손이 유형자산 및 사용권자산에 대해 인식되었습니다.

또한, 자산별 감가상각은 자산의 예상 사용기간 및 경제적 효익에 대한 당사의 합리적인 추정에 따라 내용연수를 설정하고 이를 기준으로 인식하고 있으며, 이 역시 자산 장부금액의 연도별 변동에 일정 부분 영향을 미치고 있습니다. 현재 보유 중인 주요 유형자산은 전반적으로 양호한 상태를 유지하고 있으며, 일반적인 수준의 유지보수가 지속될 경우 향후 10년 이상 안정적인 사용이 가능할 것으로 판단됩니다. 주요 자산별 내용연수는 아래와 같습니다.

[당사 유형자산 내용연수]

구 분
내용연수

건물
20~40년

구축물
20년

기계장치
15~20년

공기와기구
5년

비품
5년

차량운반구
3~5년

(출처: 당사 사업보고서)

회사의 주요 제품 생산에 있어 핵심 공정인 압연공정은 가열로 및 압연설비를 통해 환봉, 사각봉, 육각봉 등을 생산하는 공정으로, 생산능력(CAPA) 측정의 기준이 되는 주요 설비입니다. 당사는 압연공정의 실제 가동률을 중심으로 설비 운영 현황을 관리하고 있으며, 신선공정은 압연공정의 후속 공정으로, 압연설비의 생산량에 연동된 구조로 운영되고 있습니다.2025년 1분기 기준, 압연설비의 가동률은 72.2%로, 2024년 대비 소폭 증가(+1.3%p)한 수준입니다. 최근 3개년간 압연설비의 가동률은 대체로 70% 초반 수준에서 유지되고 있으며, 이는 생산량, 수주 변동, 공정 배치 등의 영향을 반영한 결과입니다. 한편, 2022년부터 2025년 1분기까지의 연도별 조업실적은 아래 표와 같으며, 당사는 생산능력 대비 실제 가동률 추이를 바탕으로 설비 활용도와 운영 효율성 등을 종합적으로 점검하고 있습니다.

[조업실적 및 가동률 현황]

(단위: MT, HR)

구분
사업소
설비
시간당평균
일평균
조업일수
생산실적
조업시간(HR)
가동률

생산실적
생산시간
생산실적
작업시간
휴지시간
실작업시간

2025년 1분기
본사
압연설비
12 ~ 13
11
139
5
693
54
15
39
72.2%

신선설비
6 ~ 7
10
66
52
3,453
503
-
503
100.0%

2024년
본사
압연설비
13 ~ 14
11
152
43
6,536
475
138
337
70.9%

신선설비
5 ~ 6
10
55
206
11,403
1,990
-
1,990
100.0%

2023년
본사
압연설비
13 ~ 14
10
137
53
7,238
553
157
396
71.6%

신선설비
6 ~ 7
10
63
208
13,059
2,026
-
2,026
100.0%

2022년
본사
압연설비
11 ~ 12
11
135
62
8,385
649
192
457
70.4%

신선설비
8 ~ 9
10
82
223
18,331
2,250
-
2,250
100.0%

(출처: 당사 사업보고서)

토지의 가치는 부동산 시장 상황, 정부의 토지이용 규제정책, 세제 개편 등 외부 환경 변화에 직접적인 영향을 받습니다. 이에 따라 부동산 가격의 하락, 개발 제한 강화, 세금 부담 증가 등 부정적 요인이 발생할 경우, 당사가 보유한 토지의 공정가치는 급격히 하락할 수 있으며, 이는 재평가잉여금 감소 또는 유형자산 손상차손 인식으로 이어질 수 있습니다. 또한, 해당 손실은 당사의 재무제표상 자산가치 및 자본 규모를 실질적으로 훼손할 수 있으며, 투자자 신뢰 저하 및 주가 하락 등의 부정적 결과를 초래할 수 있습니다.
또한, 당사의 유형자산은 토지에 집중되어 있어 자산 포트폴리오의 다변성이 현저히 낮아 토지 외부 환경 변화에 대한 위험 노출도가 매우 높으며, 특정 자산군의 가치 변동이 당사의 재무상태에 미치는 영향이 상대적으로 크게 나타날 수 있습니다. 이는 향후 자산유동화, 차입조달, 투자유치 등 다양한 경영활동에도 제약 요인으로 작용할 수 있습니다.

한편, 당사는 자산의 실질가치를 재무제표에 충실히 반영하고 재무 건전성을 제고하기 위하여 2024년 9월 30일을 기준으로 보유 토지에 대하여 자산재평가를 실시하였습니다. 본 재평가는 'K-IFRS 제1016호(유형자산)'에 따라 허용된 재평가모형을 적용한 것으로, 최근의 부동산 시장 동향 및 자산의 현실적인 가치 변동을 반영하고자 한 목적에 기초합니다.
토지의 공정가치는 독립적인 외부평가기관인 ㈜에이원감정평가법인의 전문가적 판단에 근거한 합리적인 평가모형과 적절한 추정치를 사용하여 산정되었습니다. 외부평가기관은
'부동산 가격공시 및 감정평가에 관한 법률' 제10조에 따른 표준지 공시지가를 기준으로 평가한 금액과, '감정평가에 관한 규칙'

제10조 제1항에 따라 원가방식, 수익방식, 비교방식을 통해 산출한 시산가격을 비교·검토하여 공정가치를 산정하였습니다.

[토지 재평가 내역]

재평가기준일
외부평가기관

2016년 12월 31일
㈜가온감정평가법인

2018년 12월 31일
㈜써브감정평가법인

2020년 12월 31일
㈜가람감정평가법인

2022년 12월 31일
㈜에이원감정평가법인

2024년 09월 30일
㈜에이원감정평가법인

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 2024년 토지 재평가를 통해 총 6,771백만원을 기타포괄손익으로 인식하였으며, 2025년 1분기말 기준 누적 재평가잉여금은 33,019백만원입니다. 재평가 결과에 따라 토지의 장부금액은 50,204백만원으로 반영되었으며, 이는 원가모형 기준 장부금액인 7,909백만원 대비 현저히 증가한 수치입니다.본 재평가는 독립적인 외부감정평가기관이 수행하였으며, 해당 감정평가는 인근 준공업지역 내 대로변 등 유사 입지의 대지 시세가 ㎡당 약 5,000,000원에서 6,000,000원 수준인 점을 반영하여, ㎡당 5,341,808원으로 산정된 것입니다. 이는 주변 시세와 비교 시 합리적인 수준으로 판단되며, 본 재평가금액은 시장 기반 정보를 반영한 공정가치로 타당하게 산정된 것으로 판단됩니다.다만, 2025년 1분기말 기준 당사의 자본총계는 29,830백만원이나, 재평가잉여금을 제외할 경우 해당 금액 전액이 상실되어 자본잠식 상태에 해당하게 됩니다. 즉, 토지에 대한 재평가가 반영되지 않았다면, 당사는 회계상 실질적인 완전 자본잠식 상태에 해당하는 재무구조가 되었을 것으로 판단됩니다. 이는 당사의 재무 안정성과 존속 가능성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사안으로, 투자자께서는 이와 같은 재무구조상의 특수성을 신중히 고려하시기 바랍니다.

[재평가에 따른 토지의 장부금액 및 원가모형 평가에 따른 장부금액]

(단위: 천원)

계정과목
재평가모형
원가모형

토지
50,204,190
7,909,727

(출처: 당사 사업보고서)

한편, 당사가 과거 보유하였던 건물, 기계장치 등 기타 유형자산은 대부분 감가상각이 완료된 상태로, 물리적 및 기능적 노후화가 진행되고 있습니다. 해당 자산들은 시장가치 및 사용가치가 낮아 추가적인 경제적 효익 창출 가능성이 제한적이며, 운영상 유지
ㆍ
보수 비용 증가 및 잦은 설비 교체 필요성 등의 부담을 초래할 수 있습니다. 또한, 향후 필요시 신규 투자 없이 기존 노후 자산을 활용하는 경우, 사업 효율성 저하, 생산성 악화, 품질 리스크 등으로 이어질 수 있으며, 이는 전반적인 수익성 하락 및 재무적 부담 가중으로 연결될 우려가 있습니다.다만, 감가상각이 완료된 자산은 추가적인 상각비 부담이 발생하지 않아 단기적으로는 비용구조 개선에 기여할 수 있는 긍정적인 효과도 기대할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고,
유형자산 노후화에 따른 장기적 경쟁력 저하 및 이에 따른 경영성과 악화 가능성이 존재하며, 이를 보완하기 위한 추가 신규투자 또는 설비 유지비용의 부담이 가중되어 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주12) 정정 후

자. 유형자산 관련 위험
당사는 토지, 건물, 기계장치 등 유형자산을 보유하고 있으며, 2025년 1분기말 현재 장부금액은 50,204백만원으로 총자산 대비 약 71.08%를 차지하고 있습니다.
유형자산의 대부분은 토지로 구성되어 있으며,
당사는 토지에 대해 외부 독립평가기관을 통한 재평가를 주기적으로 실시하여 공정가치를 반영하고 있습니다.
당사는 2024년 9월 30일 기준으로 재평가를 실시하였으며, 이에 따라 토지 장부금액은 기존 대비 현저히 증가하였고, 동 재평가 결과에 따라 인식된 재평가잉여금은 자본총계의 상당 부분을 구성하고 있으며, 이는 당사의 재무구조가 재평가금액에 일정 부분 의존하고 있음을 의미합니다. 이러한 구조적 특성상, 향후 부동산 시장 변동, 정부 정책 변화 등 외부 요인에 따라 토지의 공정가치가 하락할 경우 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 자본총계 감소로 이어져 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 재평가잉여금을 제외할 경우 자본잠식 상태에 해당될 가능성도 존재하므로, 투자자께서는 이와 같은 회계적 구조의 특수성을 충분히 인지할 필요가 있습니다.
또한, 과거 취득한 건물과 기계장치 등은 감가상각이 대부분 완료된 상태로, 물리적·기능적 노후화가 진행 중에 있으며, 이에 따라, 향후 설비 유지 또는 단계적 교체 필요성이 점진적으로 대두될 수 있습니다.
당사는 현재 보유 중인 주요 설비에 대해 예상 사용기간 및 경제적 효익을 고려한 내용연수를 기준으로 감가상각을 인식하고 있으며, 일반적인 수준의 유지보수가 지속될 경우 향후 약 10년간 안정적인 사용이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 장기적으로는 설비 노후화에 따른 경쟁력 저하 및 비용 부담 증가가 발생할 수 있습니다.한편, 당사의 주요 생산설비인 압연공정의 가동률은 최근 3개년간 평균 70% 초반 수준에서 유지되고 있으며, 2025년 1분기 기준 가동률은 72.2%를 기록하였습니다. 당사는 주요 설비의 가동률 및 활용도를 기반으로 공정 효율성을 점검하고 있으나, 향후 생산량 변동이나 설비 부담 증가 등에 따라 설비 운영의 안정성에 영향을 미칠 가능성도 존재합니다.

당사의 유형자산은 토지, 건물, 기계장치, 차량운반구 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 2025년 1분기말 현재 장부금액은 50,204백만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 71.08% 수준입니다. 당사의 유형자산에 대한 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 장부금액 현황은 다음과 같습니다.

[당사의
최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 유형자산 현황 및 추이]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 1분기말
2024년말
2023년말
2022년말

토지
50,204,190
50,204,190
43,433,409
43,433,409

건물
-
-
-
1,581,079

사용권자산
-
-
-
-

구축물
-
-
-
-

기계장치
-
-
-
-

공기구비품
-
-
-
-

차량운반구
-
-
-
-

합계
50,204,190
50,204,190
43,433,409
45,014,488

총자산
70,634,119
71,562,644
73,280,949
96,025,381

총자산 대비 유형자산 비중
71.08%
70.15%
59.27%
46.88%

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 유형자산 장부금액은 2022년 45,014백만원, 2023년 43,433백만원, 2024년 50,204백만원, 2025년 1분기말 기준 50,204백만원으로, 총자산 대비 비중은 2022년 46.88%에서 2025년 1분기말 71.08% 수준으로 상승하였습니다. 유형자산은 대부분 토지로 구성되어 있으며, 당사는 외부 독립평가기관을 통해 토지에 대한 재평가를 주기적으로 실시하고 있으며, 이를 통해 산정된 공정가치를 재무제표에 반영하고 있습니다.
한편, 일부 기간에 유형자산 및 사용권자산의 장부금액이 감소한 것은 자산의 처분 및 상각 외에도, 현금창출단위의 손상평가 결과가 반영된 데 기인합니다. 손상평가는 회수가능금액이 장부금액에 미달하는 경우 손상차손을 인식하는 절차로, 당사는 한국채택국제회계기준에 따라 회수가능금액을 사용가치 기준으로 산정하였습니다.
당사는 단일의 봉강사업부문으로 구성되어 있으며, 사용가치 산정 시 봉강사업부문에서 창출될 것으로 기대되는 미래 현금흐름의 현재가치를 기준으로 산정하였으며,
이와 같은 평가 결과, 2022년과 2023년에는 각각 1,030백만원 및 383백만원의 손상차손이 유형자산 및 사용권자산에 대해 인식되었습니다.

또한, 자산별 감가상각은 자산의 예상 사용기간 및 경제적 효익에 대한 당사의 합리적인 추정에 따라 내용연수를 설정하고 이를 기준으로 인식하고 있으며, 이 역시 자산 장부금액의 연도별 변동에 일정 부분 영향을 미치고 있습니다. 현재 보유 중인 주요 유형자산은 전반적으로 양호한 상태를 유지하고 있으며, 일반적인 수준의 유지보수가 지속될 경우 향후 10년 이상 안정적인 사용이 가능할 것으로 판단됩니다. 주요 자산별 내용연수는 아래와 같습니다.

[당사 유형자산 내용연수]

구 분
내용연수

건물
20~40년

구축물
20년

기계장치
15~20년

공기와기구
5년

비품
5년

차량운반구
3~5년

(출처: 당사 사업보고서)

회사의 주요 제품 생산에 있어 핵심 공정인 압연공정은 가열로 및 압연설비를 통해 환봉, 사각봉, 육각봉 등을 생산하는 공정으로, 생산능력(CAPA) 측정의 기준이 되는 주요 설비입니다. 당사는 압연공정의 실제 가동률을 중심으로 설비 운영 현황을 관리하고 있으며, 신선공정은 압연공정의 후속 공정으로, 압연설비의 생산량에 연동된 구조로 운영되고 있습니다.2025년 1분기 기준, 압연설비의 가동률은 72.2%로, 2024년 대비 소폭 증가(+1.3%p)한 수준입니다. 최근 3개년간 압연설비의 가동률은 대체로 70% 초반 수준에서 유지되고 있으며, 이는 생산량, 수주 변동, 공정 배치 등의 영향을 반영한 결과입니다. 한편, 2022년부터 2025년 1분기까지의 연도별 조업실적은 아래 표와 같으며, 당사는 생산능력 대비 실제 가동률 추이를 바탕으로 설비 활용도와 운영 효율성 등을 종합적으로 점검하고 있습니다.

[조업실적 및 가동률 현황]

(단위: MT, HR)

구분
사업소
설비
시간당평균
일평균
조업일수
생산실적
조업시간(HR)
가동률

생산실적
생산시간
생산실적
작업시간
휴지시간
실작업시간

2025년 1분기
본사
압연설비
12 ~ 13
11
139
5
693
54
15
39
72.2%

신선설비
6 ~ 7
10
66
52
3,453
503
-
503
100.0%

2024년
본사
압연설비
13 ~ 14
11
152
43
6,536
475
138
337
70.9%

신선설비
5 ~ 6
10
55
206
11,403
1,990
-
1,990
100.0%

2023년
본사
압연설비
13 ~ 14
10
137
53
7,238
553
157
396
71.6%

신선설비
6 ~ 7
10
63
208
13,059
2,026
-
2,026
100.0%

2022년
본사
압연설비
11 ~ 12
11
135
62
8,385
649
192
457
70.4%

신선설비
8 ~ 9
10
82
223
18,331
2,250
-
2,250
100.0%

(출처: 당사 사업보고서)

토지의 가치는 부동산 시장 상황, 정부의 토지이용 규제정책, 세제 개편 등 외부 환경 변화에 직접적인 영향을 받습니다. 이에 따라 부동산 가격의 하락, 개발 제한 강화, 세금 부담 증가 등 부정적 요인이 발생할 경우, 당사가 보유한 토지의 공정가치는 급격히 하락할 수 있으며, 이는 재평가잉여금 감소 또는 유형자산 손상차손 인식으로 이어질 수 있습니다. 또한, 해당 손실은 당사의 재무제표상 자산가치 및 자본 규모를 실질적으로 훼손할 수 있으며, 투자자 신뢰 저하 및 주가 하락 등의 부정적 결과를 초래할 수 있습니다.
또한, 당사의 유형자산은 토지에 집중되어 있어 자산 포트폴리오의 다변성이 현저히 낮아 토지 외부 환경 변화에 대한 위험 노출도가 매우 높으며, 특정 자산군의 가치 변동이 당사의 재무상태에 미치는 영향이 상대적으로 크게 나타날 수 있습니다. 이는 향후 자산유동화, 차입조달, 투자유치 등 다양한 경영활동에도 제약 요인으로 작용할 수 있습니다.

한편, 당사는 자산의 실질가치를 재무제표에 충실히 반영하고 재무 건전성을 제고하기 위하여 2024년 9월 30일을 기준으로 보유 토지에 대하여 자산재평가를 실시하였습니다. 본 재평가는 'K-IFRS 제1016호(유형자산)'에 따라 허용된 재평가모형을 적용한 것으로, 최근의 부동산 시장 동향 및 자산의 현실적인 가치 변동을 반영하고자 한 목적에 기초합니다.
토지의 공정가치는 독립적인 외부평가기관인 ㈜에이원감정평가법인의 전문가적 판단에 근거한 합리적인 평가모형과 적절한 추정치를 사용하여 산정되었습니다. 외부평가기관은
'부동산 가격공시 및 감정평가에 관한 법률' 제10조에 따른 표준지 공시지가를 기준으로 평가한 금액과, '감정평가에 관한 규칙'

제10조 제1항에 따라 원가방식, 수익방식, 비교방식을 통해 산출한 시산가격을 비교·검토하여 공정가치를 산정하였습니다.

[토지 재평가 내역]

재평가기준일
외부평가기관

2016년 12월 31일
㈜가온감정평가법인

2018년 12월 31일
㈜써브감정평가법인

2020년 12월 31일
㈜가람감정평가법인

2022년 12월 31일
㈜에이원감정평가법인

2024년 09월 30일
㈜에이원감정평가법인

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 2024년 토지 재평가를 통해 총 6,771백만원을 기타포괄손익으로 인식하였으며, 2025년 1분기말 기준 누적 재평가잉여금은 33,019백만원입니다. 재평가 결과에 따라 토지의 장부금액은 50,204백만원으로 반영되었으며, 이는 원가모형 기준 장부금액인 7,909백만원 대비 현저히 증가한 수치입니다.본 재평가는 독립적인 외부감정평가기관이 수행하였으며, 해당 감정평가는 인근 준공업지역 내 대로변 등 유사 입지의 대지 시세가 ㎡당 약 5,000,000원에서 6,000,000원 수준인 점을 반영하여, ㎡당 5,341,808원으로 산정된 것입니다. 이는 주변 시세와 비교 시 합리적인 수준으로 판단되며, 본 재평가금액은 시장 기반 정보를 반영한 공정가치로 타당하게 산정된 것으로 판단됩니다.다만, 2025년 1분기말 기준 당사의 자본총계는 29,830백만원이나, 재평가잉여금을 제외할 경우 해당 금액 전액이 상실되어 자본잠식 상태에 해당하게 됩니다. 즉, 토지에 대한 재평가가 반영되지 않았다면, 당사는 회계상 실질적인 완전 자본잠식 상태에 해당하는 재무구조가 되었을 것으로 판단됩니다. 이는 당사의 재무 안정성과 존속 가능성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사안으로,
'코스닥시장상장규정' 에 따르면 최근 사업연도 말 기준 자본전액잠식 상태인 경우 상장폐지 사유에 해당되며, 일정 요건을 충족하지 못할 경우 상장폐지 절차가 이루어질 수 있습니다.
투자자께서는 이와 같은 재무구조상의 특수성을 신중히 고려하시기 바랍니다.

[재평가에 따른 토지의 장부금액 및 원가모형 평가에 따른 장부금액]

(단위: 천원)

계정과목
재평가모형
원가모형

토지
50,204,190
7,909,727

(출처: 당사 사업보고서)

한편, 당사가 과거 보유하였던 건물, 기계장치 등 기타 유형자산은 대부분 감가상각이 완료된 상태로, 물리적 및 기능적 노후화가 진행되고 있습니다. 해당 자산들은 시장가치 및 사용가치가 낮아 추가적인 경제적 효익 창출 가능성이 제한적이며, 운영상 유지
ㆍ
보수 비용 증가 및 잦은 설비 교체 필요성 등의 부담을 초래할 수 있습니다. 또한, 향후 필요시 신규 투자 없이 기존 노후 자산을 활용하는 경우, 사업 효율성 저하, 생산성 악화, 품질 리스크 등으로 이어질 수 있으며, 이는 전반적인 수익성 하락 및 재무적 부담 가중으로 연결될 우려가 있습니다.다만, 감가상각이 완료된 자산은 추가적인 상각비 부담이 발생하지 않아 단기적으로는 비용구조 개선에 기여할 수 있는 긍정적인 효과도 기대할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고,
유형자산 노후화에 따른 장기적 경쟁력 저하 및 이에 따른 경영성과 악화 가능성이 존재하며, 이를 보완하기 위한 추가 신규투자 또는 설비 유지비용의 부담이 가중되어 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주13) 정정 전

차. 타
법인 투자주식 관련 위험

당사는 총 5개 기업에 대해 지분을 보유하고 있으며, 보유 목적 및 지분율 등에 따라 관계기업투자주식 또는 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류하고 있습니다. 각 피투자회사의 영업성과 및 재무상태는 당사의 재무제표에 회계적으로 직접 영향을 미치고 있으며, 이에 따라 지분법 손익, 공정가치 평가손익, 손상차손 또는 우발채무 등과 관련된 재무적 변동 가능성이 상존합니다.
당사는 ㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유하고 있으며, ㈜화인베스틸은 최근 철강 업황 둔화와 경쟁 심화 등의 영향으로 영업실적이 일시적으로 악화된 바 있습니다. 특히, ㈜화인베스틸이 발행한 17,000백만원 규모의 제3회차 전환사채에 대해 2025년 7월부터 조기상환청구권이 행사 가능하며, 이에 대한 상환 대응 방안은 현재까지 최종 확정되지 않은 상태입니다. 향후 상환 지연 또는 유동성 제약이 발생할 경우, 당사를 포함한 관계회사 간 자금운용 부담 또는 추가적 금융조달 수요가 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다.
아울러, ㈜화인베스틸-㈜인포인-당사 간 간접 지분 환류 구조는 회계기준 또는 법령 해석 변화에 따라 지배관계 판단, 의결권 행사 제한, 지분율 산정 등에 영향을 미칠 수 있는 구조적 불확실성을 내포하고 있습니다.

당사는 대선조선㈜의 지분 45.10%를 보유하였으나, 보유 주식 전량을 담보로 제공하고 의결권을 위임함에 따라 유의적인 영향력을 상실하였고, 현재는 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 회계처리하고 있습니다. 대선조선㈜은 2023년 10월 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이에 따른 비상장주식 공정가치평가 결과에 따라 0원으로 계상 중입니다. 또한, 당사는 과거 대선조선㈜과의 거래 관계에서 발생한 지급보증, 담보 제공 등으로 인해 실질적인 재무 노출을 보유하고 있으며, 동 리스크가 현실화될 경우 당사의 유동성과 재무 안정성에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는
비상장사인 ㈜골든블루(2.01%), ㈜화인산업개발(50.00%), ㈜씨랩(30.00%) 등에 대한 지분도 보유하고 있으며, 피투자회사의 경영성과, 외부환경 변화, 회수 지연 및 자산가치 하락 등에 따라 평가손익 또는 손상차손이 발생
할 수 있습니다.
특히, 비상장기업의 경우 공정가치 평가 기반이 제한되어 회계처리의 신뢰성 확보에 제약이 있으며, 기술집약적 사업모델 또는 관광·부동산 경기 등 외생 변수에 따라 수익성 및 회수 가능성에 대한 불확실성도 상존합니다.
상기와 같은
타법인 출자에 따라 당사의 재무제표에는 다양한 형태의 회계적 불확실성과 손익 변동 요인이 존재하며, 투자자께서는 관련 구조적 리스크를 충분히 인지하시고 신중한 판단을 기울이시기 바랍니다.

당사는 총 5개의 기업에 대해 지분을 소유하고 있으며, 보유 목적 및 지분율 등에 따라 관계기업투자주식, 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류하고 있습니다. 각 투자지분은 개별 회사의 영업실적에 따라 지분법 회계처리, 공정가치 평가, 손상검토 결과 등을 통해 당사의 재무제표에 반영되고 있음에 따라, 피투자회사의 영업실적이 당사의 재무제표에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
증권신고서 제출일 현재 당사의 주요 계열사 지분현황 및 타법인 출자 현황은 아래와 같습니다.

[주요 계열사 지분현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)

주요 계열사 지분현황

(출처: 당사 제시)

(주1)
㈜골든블루는 단순 투자목적으로 취득으로 당사의 계열사 대상에서 제외됩니다.

[타법인 출자 현황]

(기준일: 2025년 3월 31일)
(단위 : 천원, 천주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
평가손익
수량
지분율
취득원가
평가손익(손상차손)누계액
지분법손익누계액
장부가액
총자산
당(분)기순손익

㈜화인베스틸(주1,3)

상장
2007-09-19
일반투자
4,500,000
3,077
9.98
2,818,614
(326,171)
3,077
9.98
7,259,727
(4,767,284)
-
2,492,443
152,372,838
(29,497,217)

㈜골든블루(주3)

비상장
2011-11-11
단순투자
1,000,000
1,099
2.01
1,688,149
(131,973)
1,099
2.01
549,886
-
-
1,556,176
196,867,403
18,073,301

㈜화인산업개발(주3)

비상장
2019-03-04
일반투자
3,000,000
100
50.00
-
-
100
50.00
3,000,000
-
(3,000,000)
-
12,071,563
(224,344)

대선조선
㈜(주1,3)

비상장
2021-04-16
일반투자
23,000,000
9,931
45.10
-
-
9,931
45.10
49,567,000
-
(49,567,000)
-
479,495,038
5,311,597

㈜씨랩(주2,3)

비상장
2024-02-20
일반투자
1,500,023
35
30.00
1,501,475
(24,918)
35
30.00
1,500,023
(23,466)
-
1,476,557
4,274,507
(83,057)

합계
-
-
6,008,238
(483,062)
-
-
61,876,636
(4,790,750)
(52,567,000)
5,525,176
-
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
2023년 중 피투자회사에 대한 유의적 영향력을 상실하여 지분법적용투자주식을 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 대체하였습니다.

(주2)
2024년 중 지분을 신규 취득하였으며, 최초 취득일자는 내부결의에 의한 취득대금이전액 납입완료(2024.2.19)된 일자의 익일(유상증자 효력발생일)로 기재하였습니다.

(주3)
상기 최근 사업연도 재무현황은 증권신고서 제출일 현재 파악 가능한 정보를 기준으로 작성되었습니다.

-
㈜화인베스틸

당사는 철강 제조업 부문의 시너지 제고 및 사업적 연계 강화를 위한 전략적 투자 일환으로, 최대주주인 장인화 회장이 설립한 ㈜화인베스틸의 유상증자 및 구주매입에 참여하여 지분을 취득하였으며, 이후 일부 지분 매각 등의 변동 과정을 거쳐 2025년 1분기말 기준 9.98%의 지분을 보유하고 있습니다. ㈜화인베스틸은 SLAB 절단 및 가열, 열간압연ㆍ압출 공정을 통해 조선용 인버티드 형강, 트렉슈, 시트파일 등 중대형 형강제품을 생산하여 주로 조선사에 납품하고 있습니다.

당사는 중소형 봉강 위주의 소재를 생산하여 공급하는 업체로, 과거 당사가 형강사업부를 운영하던 시기에는 중소형 형강제품을 ㈜화인베스틸에 납품하며 일정 거래가 있었으나, 해당 사업부의 폐업 이후 최근에는 원자재 수입 지원 목적의 일시적 거래를 제외하고는 거래 관계가 존재하지 않으며, 양사는 동일한 철강 제조업종에 속하나 직접적인 사업 연관성은 없는 상태입니다.
한편, 당사는 ㈜화인베스틸과의 협력을 통해 로봇 부품 사업을 포함한 신성장 산업 진출을 위한 전략적 플랫폼을 구축하고 있으며, 이와 같은 관점에서도 ㈜화인베스틸 지분은 미래 사업 확장의 거점 역할을 겸하고 있습니다. ㈜화인베스틸은 2024년 4월, 초고층 빌딩 외벽 및 유리창 청소 로봇을 상용화에 성공한 '스카이라인로보틱스'의 국내 판권을 취득하였으며, 해당 기술을 바탕으로 로봇 사업 영역 확장을 추진하고 있습니다. 또한, 당사는 로봇과 양방향 통신 기반의 실시간 데이터 수집·처리 기술을 보유한 ㈜인포인의 지분을 66.77% 보유하고 있으며, 향후 로봇 제조 및 스마트팩토리 기술 분야에서의 협력 가능성도 모색하고 있습니다.㈜화인베스틸 지분은 철강업 기반의 우호 지분 확보 목적 외에도, 이와 같은 미래형 제조기술 사업과의 연계 가능성을 고려한 전략적 투자 성격을 포함하고 있으며, 당사는 현재 보유 중인 ㈜화인베스틸의 지분에 대해 추가적인 매각 계획은 없습니다.

한편, 증권신고서 제출 전일 기준, ㈜화인베스틸은 총 17,000백만원 규모의 제3회차 전환사채를 발행하여 유통 중에 있으며, 해당 사채에 대해 투자자가 2025년 7월부터 조기상환청구권(Put Option)을 행사할 수 있습니다. ㈜화인베스틸은 본 전환사채에 대해 실질적인 조기상환 청구 가능성이 높을 것으로 판단하고 있으며, 이에 따라 조기상환 청구 가능기간(2025.5.8.~6.9.)에 대해 행사 시점의 1년 유예를 투자자와 협의 진행 중에 있는 것으로 파악되고 있습니다.
다만, 동 사채에 대한 상환 대응 방안은 증권신고서 제출일 현재까지 지속적으로 논의중이며, ㈜화인베스틸은 유예기간 확보 여부와 관계없이 상환 재원 마련을 위해 특정 펀드를 통한 외부 자금 조달, 제3자 배정 방식의 유상증자, 특정인의 연대보증 제공 등 다양한 방안을 내부적으로 검토 중에 있습니다. 다만, 만약 향후 조기상환 청구 가능기간 내 유예 요청이 투자자에 의해 수용되지 않거나, 상환 재원이 적시에 확보되지 않을 경우, ㈜화인베스틸은 일시적인 유동성 제약에 직면할 수 있으며, 그에 따라 당사를 포함한 관계회사 간 자금 운용 부담 또는 추가적인 금융조달 수요가 발생할 수 있는 가능성을 배제할 수 없습니다.
㈜화인베스틸의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜화인베스틸 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜화인베스틸

2024년(말)
2023년(말)

유동자산
40,903,137
64,638,054

유동부채
108,961,822
115,884,382

현금및현금성자산
3,740,240
339,062

전환사채 발행잔액
18,560,000
21,560,000

영업이익
(14,909,905)
(17,312,934)

당기순손익
(29,267,428)
(15,004,465)

유동비율
37.54%
55.78%

부채비율
331.50%
187.76%

(출처:
㈜화인베스틸 감사보고서)

2024년말 기준
㈜화인베스틸은 당기순손실 29,267백만원을 기록하였으며, 유동비율 37.54%, 부채비율 331.50% 등 주요 재무지표 상 자체적인 유동성 확보 능력에 상당한 제약이 있는 상황입니다. 이에 따라 전환사채의 조기상환이 현실화될 경우 외부차입 확대, 자산 매각 등의 조치가 불가피할 수 있으며, 이는 동사의 재무건전성과 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는
㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유한 주요 주주로서,
㈜화인베스틸의 유동성 리스크 확대는 당사의 투자자산 평가손실 등 간접적인 재무 부담으로 이어질 가능성이 있습니다.

다만, ㈜화인베스틸은 2023~2024년 중국 및 일본산 저가 제품의 국내 유입 확대와 현대제철 등 경쟁사의 가격 경쟁 심화로 인해 영업실적이 일시적으로 악화되었습니다. 최근에는 현대제철 포항 2공장 일부 라인의 가동 차질, 조선업계 발주량 증가 등 외부 환경 변화로 인해 일부 제품군(예: 인버티드앵글)의 수요 회복 및 단가 안정화 가능성이 제기되고 있으나, 전반적인 수익성 개선 여부는 향후 실제 수주 물량 확보와 생산 효율성 개선 여부 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 이에 따라, 중장기적으로 경영정상화에 긍정적 요인이 존재하는 한편, 단기적인 유동성 부담 및 수익성 회복 지연에 따른 재무 리스크는 여전히 상존하고 있는 바, 투자자께서는 관련 불확실성을 충분히 감안하여 신중히 판단하시기 바랍니다.

한편, 당사는 ㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유하고 있으며, ㈜화인베스틸은 ㈜인포인의 지분 66.77%를, ㈜인포인은 다시 당사의 지분 11.79%를 보유하고 있는 출자 구조를 형성하고 있습니다. 또한 당사는 ㈜씨랩의 지분 30.00%를 보유하고 있으며, ㈜씨랩은 당사의 지분 1.55%를 보유하고 있습니다. 이와 같은 출자 구조는 직접적인 지분 연결 관계는 아니나, 당사가 보유한 투자지분이 간접적으로 당사로 환류되는 형태로 해석될 수 있어, 지배력 회귀 여부와 관련된 해석상 논점이 존재할 수 있습니다. 이에 따라 지배구조의 투명성과 의사결정의 독립성 측면에서 일정 수준의 유의가 필요합니다.
본 출자 구조는 전략적 지배력 확대를 목적으로 한 계획된 순환출자 방식이 아니며, ㈜동일스틸럭스의 일시적인 자금 부족에 대응하는 과정에서 자금 조달, 상환, 재출자가 연쇄적으로 발생하며 비의도적으로 형성된 구조입니다. 구체적으로, ㈜화인베스틸은 로봇 분야 등 신규 사업 진출을 목적으로 ㈜인포인에 대한 지분 투자를 단행하였으며, 이후 ㈜동일스틸럭스는 전환사채 조기상환 청구에 따른 자금 수요에 대응하기 위하여 ㈜인포인으로부터 자금을 차입하였습니다. 이후 ㈜동일스틸럭스는 해당 차입금을 ㈜인포인에 상환하였으나, 자체적인 자금 부족 상황이 지속됨에 따라 다시 유상증자를 통해 자금 조달에 나섰고, 이에 ㈜인포인이 해당 유상증자에 참여하게 되었습니다.이로 인해 형식적으로는 상환 이후의 신규 자금 조달로 보일 수 있으나, 자금의 전체 흐름을 종합적으로 고려할 때, 실질적으로는 기존 차입금이 출자 방식으로 전환된 것으로 이해될 수 있으며, 결과적으로 간접적인 지분 환류 구조가 형성되었습니다. 다만, ㈜인포인이 보유 중인 ㈜동일스틸럭스의 일부 지분은 자금 운용 상황 등을 고려하여 현재 유동화가 검토되고 있는 바, 현 출자 구조는 일시적이며 향후 해소될 가능성이 높은 구조로 판단됩니다.또한, ㈜씨랩과의 거래에서도 유사한 맥락이 존재합니다. ㈜동일스틸럭스는 ㈜씨랩에 대한 지분 투자를 추진하는 과정에서 현금 출자 여력이 부족하여 보유 중이던 자사 발행 전환사채를 현금 출자 부족분에 대한 대체 수단으로 활용하였으며, 이에 대해 ㈜씨랩은 해당 전환사채의 상환 대신 전환권을 행사함으로써 ㈜동일스틸럭스의 지분을 보유하게 되었습니다.이와 같은 간접적 출자 구조는 현행 회계기준, 상법, 공정거래법상 직접적인 규제 대상에 해당하지는 않으나, 향후 관련 법령 또는 제도 해석의 변경, 자산 규모의 확대, 또는 계열 범위 확장 등에 따라 해석상 쟁점으로 작용할 가능성이 있습니다. 예컨대, 공정거래법상 출자제한 기업집단 지정 요건인 국내총생산(GDP) 확정치의 0.5%(2024년 명목 GDP 확정치 기준 약 11조 6천억 원)를 초과하는 경우, 동일인 계열 판정 시 간접적인 지분 환류 구조가 판단 요소로 고려될 수 있습니다. 또한, 상법 상 규정 해석에 있어서도, 직접 보유가 아닌 간접 보유 또는 위임 구조의 경우 의결권 인정 여부나 실질 지배력 판단에 영향을 미칠 수 있다는 견해가 존재하며, 이에 따라 관련 법률상 해석 논점이 발생할 수 있습니다.따라서, 본 출자 구조는 향후 회계 또는 법령 해석에 따라 지배력 판단, 의결권 행사 제한, 지분율 산정 등의 기준에 영향을 미칠 수 있는 요소로 작용할 가능성이 있으며, 지배구조의 명확성, 자산 운용의 효율성, 이해관계자 간 의사결정 정합성 등 다양한 측면에서 종합적 검토가 요구됩니다. 투자자께서는 이와 같은 구조적 특성과 잠재적 리스크를 충분히 고려하시기 바랍니다.

- ㈜골든블루

당사는 2011년 11월 11일
㈜골든블루에 대해 1,000백만원 규모의 지분을 단순 투자 목적으로 취득하였습니다.
㈜골든블루는 프리미엄 위스키 브랜드 '골든블루'를 주요 제품으로 보유한 주류 제조 및 유통 전문기업으로, 당사는 동 지분 투자를 경영참여와는 무관한 단순투자로 분류하고 있으며, 최근까지도 동일한 투자 성격을 유지하고 있습니다. 당사는 본 투자금액을 한국채택국제회계기준에 따라 회계상 '기타포괄손익-공정가치측정금융자산'으로 분류하고 있습니다.
㈜골든블루의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜골든블루 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜골든블루

2024년(말)
2023년(말)

자산
196,867,403
215,939,408

부채
29,960,005
45,381,389

자본
166,907,398
170,558,019

매출
176,812,577
200,089,018

영업이익
37,390,941
55,714,096

당기순손익
18,073,301
31,412,636

(출처:
㈜골든블루 감사보고서)

-
㈜화인산업개발

당사는 중장기적 기업가치 제고 및 계열회사 간 협력 기반 강화를 위한 전략적 투자 일환으로, 2019년 3월 4일 ㈜화인산업개발의 지분을 취득하였습니다. 당사의 주당 취득가격은 30,000원으로 3,000백만원의 자금을 투입하였으며, 50%의 지분율을 보유한 상황입니다. 당사는 재무정책 및 영업정책에 관한 의사결정에 참여할 수 있는 유의적 영향력을 가지고 있으므로 ㈜화인산업개발을 관계기업으로 분류하고 있습니다.㈜화인산업개발의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜화인산업개발 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜화인산업개발

2025년 1분기
2024년

자산
12,071,563
12,297,289

부채
14,425,716
14,427,098

자본
(2,354,153)
(2,129,809)

매출
111,496
445,985

당(분)기순손익
(224,344)
(901,409)

총포괄손익
(224,344)
(908,822)

(출처: 당사 사업보고서)

㈜화인산업개발은 제주 중문관광단지 내 미분양 숙박시설을 할인 조건으로 매입하여 호텔 및 임대사업을 추진 중에 있으며, 사업 2년 차 내 영업이익 흑자전환을 목표로 하고 있습니다. 동 투자는 기존 사업과 직접적인 연관성은 없으며, 피투자회사는 현재 외부감사보고서를 기준으로 지분법 회계처리가 적용되고 있습니다.다만, 숙박시설 공급 과잉, 관광 수요 회복 지연, 필수시설 미비 등으로 인해 사업 초기 계획 대비 운영 안정화에 어려움이 지속되고 있으며, 제주 부동산 시장의 전반적인 침체 역시 자산 매각과 수익성 확보에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 상황을 반영하여 2025년 1분기말 기준 동 투자지분의 장부가액은 0원으로 평가되었으며, 향후 피투자회사의 실적 또는 자산가치 변동에 따라 지분법손익이 당사 재무제표에 영향을 미칠 수 있습니다.투자자께서는 본 건 투자에 내재된 회수 지연, 자산가치 하락 및 시장 불확실성 등 리스크 요소를 충분히 인지하시고, 신중한 판단을 기울여주시기 바랍니다.
- 대선조선㈜

당사는 사업 포트폴리오 다각화 및 중장기 성장 기반 마련을 위한 전략의 일환으로, 2021년 23,000백만원, 2022년 26,657백만원을 투자하여 총 49,657백만원을 출자하였으며, 이를 통해 대선조선㈜의 지분 45.10%를 최종 취득하였습니다. 2021년 3월 최초취득 당시 대선조선㈜의 최대주주는 한국수출입은행으로, 약 81.42%의 지분을 보유하고 있었으며, 이후 동일철강㈜을 주축으로 구성된 컨소시엄이 제3자 배정 방식의 유상증자를 통해 대선조선㈜에 신규로 자금을 투자하고 경영권을 확보하였습니다. 해당 유상증자를 통해 확보된 자금은 대선조선의 채권금융기관에 대한 차입금 상환을 통해 재무구조 개선을 위한 용도로 활용되었으며, 일부는 기존 차입금의 승계 형태로 처리되었습니다. 또한, 상환 또는 승계되지 않은 잔여 차입금은 채권금융기관과의 협의를 통해 출자전환 후 무상감자를 거치는 등 구조조정이 병행되었습니다. 이를 통해 대선조선은 자본잠식 해소 및 재무건전성 제고를 도모하였습니다. 한편, 거래가격은 매각자문사인 삼일회계법인과 인수자문사인 선일회계법인의 자문을 바탕으로 산정된 가치에 근거하여 상호 협의를 통해 결정되었으며, 당사는 해당 투자를 통해 초기에는 지분율 20%를 초과하여 유의적인 영향력을 보유한 관계기업으로 회계처리하였으나, 이후 보유 주식 전량을 주 채권은행에 담보로 제공하고, 의결권 또한 위임함에 따라 실질적인 영향력을 상실하게 되었습니다. 이에 따라 당사는 한국채택국제회계기준에 따라 해당 지분을 '기타포괄손익-공정가치측정 금융자산'으로 재분류하여 회계처리하고 있습니다.또한, 당사는 2022년 중 조선산업 회복 기대와 자산가치 상승 가능성 등을 종합적으로 고려하여 대선조선㈜에 26,657백만원을 추가적으로 출자하였습니다. 당시 대선조선㈜이 국내 중소형 조선사로서 중형급 선박 수주 시장에서 점유율을 회복하고 있었으며, 글로벌 신조선 시장에서의 컨테이너선 발주 증가에 힘입어 수주 확대 및 선가 상승이 지속되는 등 조선업황이 본격적인 회복 국면에 진입하고 있다고 판단하였습니다. 아울러, 당사는 대선조선이 보유한 부산 영도공장의 자산가치에 대해서도 주목하였습니다. 2021년 말 기준 영도공장의 토지 감정평가액은 약 690억 원 수준이었으나, 부산 북항 재개발 사업의 진행 가능성을 고려할 때, 해당 부동산의 가치가 상승할 가능성이 있다고 판단하였습니다. 이와 같이, 당사는 산업환경 개선과 자산가치 상승 기대 등을 종합적으로 고려하여, 2022년 유상증자 참여를 중장기적 관점의 전략적 투자로 결정하였습니다.

한편, 대선조선㈜은 2023년 10월 산업은행 주도로 워크아웃 절차에 돌입한 이후 신규 선박 수주는 사실상 중단된 상태이며, 현재는 과거 확보한 수주잔고에 기반한 건조 및 납품 이행에 주력하고 있습니다. 다만, 기자재(Block) 부문은 외부 수주를 중심으로 제한적이나마 수주 활동이 가능하여 해당 부문을 중심으로 일정 수준의 영업활동이 지속되고 있습니다.

[
대선조선㈜ 연도별 수주 실적]

(단위 : USD K, 백만원 )

구분
품목
기초 수주잔고
납품
기말 수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

2025년1분기
신조선
6척
USD 245,238
2척
USD 181,628
4척
USD 63,610

1척
56,364
-
12,387
1척
43,977

기자재(Block)
4척
10,252
-
-
4척
10,252

2024년
신조선
15척
USD 315,208
8척
USD 203,992
6척
USD 111,216

3척
70,781
2척
19,709
1척
51,072

기자재(Block)
4척
10,252
-
-
4척
10,252

2023년
신조선
21척
USD 480,592
6척
USD 165,384
15척
USD 315,208

3척
112,628
-
41,847
3척
70,781

2022년
신조선
27척
USD 683,257
6척
USD 195,988
21척
USD 487,269

2척
66,946
-
10,682
2척
56,264

(출처:
대선조선㈜
사업보고서)

2025년 1분기 기준, 당사가 보유한 신조선 기초 수주잔고는 총 7척으로, 금액 기준으로는 약 USD 245,238천 및 56,364백만원입니다. 이 중 외화 기준 수주 2척 USD 181,628천과 백만원 기준 수주 일부 12,387백만원이 납품 완료되어, 기말 기준으로는 5척이 잔존하고 있으며, 수주잔고는 각각 USD 63,610천 및 43,977백만원으로 집계되고 있습니다. 당사가 인도하는 선박의 건조 기간은 일반적으로 2년에서 3년 4개월 사이에 이르며, 이러한 수주잔고는 향후 일정 기간 동안 매출 및 현금 유입으로 이어질 예정입니다. 아울러, 기자재(Block) 부문은 4척에 대해 10,252백만원의 수주잔고가 유지되고 있습니다.이와 같은 수주 기반은 연도별 매출 실적으로 연계되어 반영되고 있습니다.

[
대선조선㈜ 연도별 매출 실적]

(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

신조선
강선건조
CONTAINER선외
수 출
53,993
270,907
212,156
261,741

내 수
15,893
49,293
58,404
12,104

합 계
69,886
300,200
270,560
273,845

수리선
-
선박수리
수 출
-
-
10
317

내 수
-
1,067
2,884
2,656

합 계
-
1,067
2,894
2,973

부산물
-
철 스크랩
수 출
-
-
-
-

내 수
384
1,246
1,771
2,000

합 계
384
1,246
1,771
2,000

합 계
수 출
53,993
270,907
212,166
262,058

내 수
16,277
51,606
63,059
16,760

합 계
70,270
322,513
275,225
278,818

(출처:
대선조선㈜ 사업보고서)

2025년 1분기 매출액은 총 70,270백만원으로, 수출이 53,993백만원, 내수가 16,277백만원입니다. 전체 매출의 약 77%가 수출에서 발생하고 있으며, 이는 신조선 건조 중심의 수출 계약 이행에 따른 결과입니다.세부적으로 살펴보면, 2025년 1분기 기준 신조선 부문 매출은 총 69,886백만원으로, 수출 53,993백만원, 내수 15,893백만원을 포함하고 있으며, 전체 매출의 대부분을 차지하고 있습니다. 이는 과거 수주잔고에 대한 인도 이행에 기반한 실적으로, 수주 기반의 영업 구조를 반영하는 결과입니다.수리선 부문은 2025년 1분기 기준으로 매출이 발생하지 않았으며, 부산물인 철스크랩 부문은 내수 기준 384백만원의 매출을 기록하며 소규모이지만 일정 부분 기여하고 있습니다.2024년 연간 기준 매출은 총 322,513백만원이며, 이 중 수출은 270,907백만원, 내수는 51,606백만원입니다. 특히 신조선 부문은 전체 매출의 대부분에 해당하는 300,200백만원을 기록하였습니다. 2023년과 2022년에도 각각 275,225백만원 및 278,818백만원의 매출을 달성하는 등, 당사는 수년간 기존 수주잔고 이행을 바탕으로 안정적인 외형 성장 흐름을 유지해 왔습니다.

한편, 대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행 및 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있습니다. 당사는 대선조선㈜의 과거 유동성 문제의 주요 원인 중 하나로, 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 수주 구조를 인식하고 있으며, 이러한 현금흐름의 비대칭성이 고정비 부담과 맞물려 구조적 자금압박으로 작용해 왔다고 판단하고 있습니다.워크아웃 절차 개시 이후, 당사는 2023년 말 기준 보유 중이던 대선조선㈜의 지분에 대해 비상장주식 평가를 실시하였으며, 그 결과 해당 지분의 장부금액은 0원으로 손상 처리되었습니다. 증권신고서 제출일 현재까지도 해당 지분의 장부금액에는 변동이 없습니다.특히, 당사는 과거 대선조선㈜과의 거래 관계에서 발생한 지급보증, 담보 제공, 기타 재무적 약정 등으로 인해 실질적이고 현재적인 재무 노출을 보유하고 있으며, 이는 단순한 잠재 리스크가 아닌, 대선조선㈜의 경영상황 악화, 채무불이행, 담보권 실행 등 실질적 사건이 발생할 경우 즉각적으로 당사의 재무구조와 유동성에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 주요한 위험요소로 평가됩니다.이에 따라 당사가 대선조선㈜에 제공한 보증, 담보 등에 따른 우발채무가 현실화될 경우, 당사의 유동성이나 재무구조에 일정 수준의 부담 요인으로 작용할 수 있으며, 자금 조달 여건이나 손익구조에도 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 이에 따라 당사는 관련 사항에 대한 모니터링을 지속하고 있으며, 필요한 경우 대응 방안을 검토하고 있습니다.

대선조선㈜의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[대선조선
㈜ 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
대선조선㈜

2024년(말)
2023년(말)

자산
479,495,038
546,467,041

부채
476,529,403
547,592,581

자본
2,965,636
(1,125,540)

매출
322,513,320
275,224,776

영업이익
(5,546,720)
(160,377,513)

당기순손익
5,311,597
(167,017,560)

(출처: 대선조선
㈜ 감사보고서)

2024년말 기준 대선조선의 자산총계는 479,495백만원, 부채총계는 476,529백만원으로, 전기 대비 자본이 소폭 개선되었습니다. 2023년말 기준 자본총계가 (-)1,126백만원으로 자본잠식 상태에 있었던 것과 달리, 2024년말에는 2,966백만원으로 전환되며 재무구조 측면에서 점진적인 회복 흐름을 나타내고 있습니다. 또한, 2023년에는 160,378백만원에 이르는 대규모 당기순손실을 기록하였으나, 2024년에는 5,312백만원의 순이익을 실현하며 수익성 지표 역시 호조세를 보이고 있습니다.
이러한 실적 개선은 단기 수주 회복 및 조선소 운영 효율화 외에도, 기존 상선 위주 사업에서 해양장비 및 선박 유지·보수·점검(MRO) 분야로의 전략적 전환, 수익성 중심의 선별 수주 기조 확립, 영도공장을 폐쇄하고 다대공장으로 통합 운영 등이 반영된 구조적 변화에 기반한 것으로 판단됩니다.한편, 당사는 2023년 중 대선조선㈜에 대한 유의적인 영향력을 상실함에 따라, 해당 보유지분을 관계기업투자주식에서 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 분류하였습니다. 이에 따라 2024년부터는 대선조선㈜의 당기순손익이 당사의 재무제표에 지분법 손익으로 반영되지 않으며, 해당 흑자 실현이 당사의 당기손익에 미치는 직접적인 영향은 없습니다. 다만, 대선조선㈜의 재무구조 개선은 향후 보유지분의 공정가치 회복, 우발채무 관련 리스크 완화, 관련 금융약정의 위험 감소 등 간접적인 재무 안정성 제고 요인으로 작용할 수 있으며, 당사는 이에 대한 면밀한 분석과 리스크 관리를 지속하고 있습니다.
상기 실적 개선은 아직 초기 회복 단계로 평가되며, 향후 경영상황의 안정적 정상화 여부는 선박 인도 일정의 차질 여부, 글로벌 해운경기 및 조선경기 흐름, 금융기관의 지원 지속 가능성 등 다양한 외부 환경에 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 해당 투자 및 관련 금융약정에 수반된 리스크는 단기간 내 완전히 해소되기 어려운 구조적 특성이 있으며, 당사는 대선조선㈜의 재무 및 영업 현황에 대한 지속적인 모니터링과 리스크 관리 체계를 유지하고 있습니다. 투자자께서는 이러한 사항을 충분히 인지하시고, 관련 리스크를 신중히 고려하여 투자에 임해주시기 바랍니다.

- ㈜씨랩
당사는 사업 포트폴리오 다각화 및 신성장동력 확보를 위한 전략의 일환으로, 2024년 2월 20일 해양 로봇 연구 및 제작을 주력으로 하는 기술기반 스타트업인 ㈜씨랩의 신주발행 유상증자에 참여하여 지분 30%를 취득하고, 이를 관계기업투자주식으로 분류하였습니다. ㈜씨랩은 당사와 기존에 인적·자본적 관련성이 없는 제3의 기업이며, 당사와 특수관계에 있지 않은 ㈜씨랩의 대표이사 및 그 특수관계인이 70%, 당사가 30%를 보유한 지분 구조입니다. 본 투자에 따라 당사는 2024년 중 로봇 제조 및 부품 판매업 등 관련 부대사업을 사업목적에 추가하였습니다.㈜씨랩은 해양환경 대응 및 산업용 특수목적 로봇 기술을 기반으로 다양한 정부 과제를 수행한 실적을 보유하고 있으며, 관련 분야의 다수의 지적재산권을 보유하고 있는 등 기술력을 갖춘 스타트업입니다. 본 투자는 그룹 차원에서 로봇 산업과 같은 미래 유망 산업에 대한 전략적 진출을 통해 신성장동력을 확보하고, 기존 제조 역량과의 시너지를 도모하기 위한 목적에서 추진되었습니다.글로벌 로봇 시장은 생산성 제고, 안전 이슈 대응, 인구구조 변화(저출산 및 고령화 등)에 따라 중장기적으로 성장성이 높은 분야로 평가되고 있으며, 2020년부터 2025년까지 연평균 약 17%의 성장하여 2025년에는 약 500억 달러 규모에 이를 것으로 전망됩니다. 특히 기존에는 제조용 로봇이 시장의 중심이었으나, 최근에는 개인서비스용 로봇의 수요가 빠르게 증가하며 전체 시장 내 비중이 확대되고 있습니다.주요국 정부는 자국 상황에 맞는 로봇산업 육성 정책을 추진 중이며, 한국 정부 또한 규제 완화와 R&D 역량 강화, 산업 수요 기반 확대, 개방형 생태계 조성을 중심으로 로봇산업 전반에 대한 종합적인 육성 전략을 추진하고 있습니다. 이러한 정책적 기반 아래 국내 로봇 생산 역시 향후 지속적인 확대가 예상됩니다.한편, 본 사업 분야는 기술 집약적 특성이 강하고, 제품의 초기 개발 및 시장 침투에 따른 고정비 및 영업비용 부담이 높아, 단기적으로는 손익 안정성 확보에 한계가 존재할 수 있습니다. 특히 핵심 기술 내재화, 시장 진입 장벽 극복, 수요처 확보 등의 측면에서 불확실성이 상존하고 있어, 당사는 단계별 기술검증과 협업 기반 사업모델 정착을 통해 위험요인을 최소화할 계획입니다.또한, 당사는 향후 철강 제조 과정에서 확보된 생산 설비 및 공정 관리 역량을 (주)씨랩과의 협업에 활용하여, 특수 목적형 로봇 부품 제조 및 양산 지원 등 실질적인 사업적 시너지를 도모할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

㈜씨랩
의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜씨랩 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜씨랩

2025년 1분기
2024년

자산
4,274,507
4,350,254

부채
2,529,365
2,522,055

자본
1,745,142
1,828,199

매출
169,615
1,338,322

당(분)기순손익
(83,057)
68,096

총포괄손익
(83,057)
68,096

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
㈜씨랩의 2024년(말) 경영성과는 2024년 4월부터 12월까지의 실적이 기재되어 있습니다.

다만, ㈜씨랩은 아직 사업 안정성이 확보되지 않은 초기 단계의 스타트업으로서, 매출 기반이 제한적이고 외부 환경 및 정부 과제 수주 여부 등에 따라 경영성과가 크게 영향을 받을 수 있는 구조입니다. 또한, 관련 산업의 기술 변화 속도가 빠르고 진입장벽이 높은 특성을 고려할 때, 단기간 내 재무적 성과 창출에는 불확실성이 존재합니다. 이에 따라 향후 ㈜씨랩의 사업 성과 및 재무구조 변화에 따라 당사의 지분법손익에 반영될 수 있으며, 관련 투자금액의 회수 가능성에도 일정 수준의 리스크가 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.상기와 같이 투자자께서는 타법인 출자에 따른 회계적 불확실성과 투자위험을 충분히 인지하시고, 관련 리스크를 종합적으로 고려하시기 바랍니다.

(주13) 정정 후

차. 타
법인 투자주식 관련 위험

당사는 총 5개 기업에 대해 지분을 보유하고 있으며, 보유 목적 및 지분율 등에 따라 관계기업투자주식 또는 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류하고 있습니다. 각 피투자회사의 영업성과 및 재무상태는 당사의 재무제표에 회계적으로 직접 영향을 미치고 있으며, 이에 따라 지분법 손익, 공정가치 평가손익, 손상차손 또는 우발채무 등과 관련된 재무적 변동 가능성이 상존합니다.
당사는 ㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유하고 있으며, ㈜화인베스틸은 최근 철강 업황 둔화와 경쟁 심화 등의 영향으로 영업실적이 일시적으로 악화된 바 있습니다. 특히, ㈜화인베스틸이 발행한 17,000백만원 규모의 제3회차 전환사채에 대해 2025년 7월부터 조기상환청구권이 행사 가능하며, 이에 대한 상환 대응 방안은 현재까지 최종 확정되지 않은 상태입니다. 향후 상환 지연 또는 유동성 제약이 발생할 경우, 당사를 포함한 관계회사 간 자금운용 부담 또는 추가적 금융조달 수요가 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다.
아울러, ㈜화인베스틸-㈜인포인-당사 간 간접 지분 환류 구조는 회계기준 또는 법령 해석 변화에 따라 지배관계 판단, 의결권 행사 제한, 지분율 산정 등에 영향을 미칠 수 있는 구조적 불확실성을 내포하고 있습니다.

당사는 대선조선㈜의 지분 45.10%를 보유하였으나, 보유 주식 전량을 담보로 제공하고 의결권을 위임함에 따라 유의적인 영향력을 상실하였고, 현재는 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 회계처리하고 있습니다. 대선조선㈜은 2023년 10월 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이에 따른 비상장주식 공정가치평가 결과에 따라 0원으로 계상 중입니다. 또한, 당사는 과거 대선조선㈜과의 거래 관계에서 발생한 지급보증, 담보 제공 등으로 인해 실질적인 재무 노출을 보유하고 있으며, 동 리스크가 현실화될 경우 당사의 유동성과 재무 안정성에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는
비상장사인 ㈜골든블루(2.01%), ㈜화인산업개발(50.00%), ㈜씨랩(30.00%) 등에 대한 지분도 보유하고 있으며, 피투자회사의 경영성과, 외부환경 변화, 회수 지연 및 자산가치 하락 등에 따라 평가손익 또는 손상차손이 발생
할 수 있습니다.
특히, 비상장기업의 경우 공정가치 평가 기반이 제한되어 회계처리의 신뢰성 확보에 제약이 있으며, 기술집약적 사업모델 또는 관광·부동산 경기 등 외생 변수에 따라 수익성 및 회수 가능성에 대한 불확실성도 상존합니다.
상기와 같은
타법인 출자에 따라 당사의 재무제표에는 다양한 형태의 회계적 불확실성과 손익 변동 요인이 존재하며, 투자자께서는 관련 구조적 리스크를 충분히 인지하시고 신중한 판단을 기울이시기 바랍니다.

당사는 총 5개의 기업에 대해 지분을 소유하고 있으며, 보유 목적 및 지분율 등에 따라 관계기업투자주식, 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류하고 있습니다. 각 투자지분은 개별 회사의 영업실적에 따라 지분법 회계처리, 공정가치 평가, 손상검토 결과 등을 통해 당사의 재무제표에 반영되고 있음에 따라, 피투자회사의 영업실적이 당사의 재무제표에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
증권신고서 제출일 현재 당사의 주요 계열사 지분현황 및 타법인 출자 현황은 아래와 같습니다.

[주요 계열사 지분현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)

주요 계열사 지분현황

(출처: 당사 제시)

(주1)
㈜골든블루는 단순 투자목적으로 취득으로 당사의 계열사 대상에서 제외됩니다.

[타법인 출자 현황]

(기준일: 2025년 3월 31일)
(단위 : 천원, 천주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
평가손익
수량
지분율
취득원가
평가손익(손상차손)누계액
지분법손익누계액
장부가액
총자산
당(분)기순손익

㈜화인베스틸(주1,3)

상장
2007-09-19
일반투자
4,500,000
3,077
9.98
2,818,614
(326,171)
3,077
9.98
7,259,727
(4,767,284)
-
2,492,443
152,372,838
(29,497,217)

㈜골든블루(주3)

비상장
2011-11-11
단순투자
1,000,000
1,099
2.01
1,688,149
(131,973)
1,099
2.01
549,886
-
-
1,556,176
196,867,403
18,073,301

㈜화인산업개발(주3)

비상장
2019-03-04
일반투자
3,000,000
100
50.00
-
-
100
50.00
3,000,000
-
(3,000,000)
-
12,071,563
(224,344)

대선조선
㈜(주1,3)

비상장
2021-04-16
일반투자
23,000,000
9,931
45.10
-
-
9,931
45.10
49,567,000
-
(49,567,000)
-
479,495,038
5,311,597

㈜씨랩(주2,3)

비상장
2024-02-20
일반투자
1,500,023
35
30.00
1,501,475
(24,918)
35
30.00
1,500,023
(23,466)
-
1,476,557
4,274,507
(83,057)

합계
-
-
6,008,238
(483,062)
-
-
61,876,636
(4,790,750)
(52,567,000)
5,525,176
-
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
2023년 중 피투자회사에 대한 유의적 영향력을 상실하여 지분법적용투자주식을 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 대체하였습니다.

(주2)
2024년 중 지분을 신규 취득하였으며, 최초 취득일자는 내부결의에 의한 취득대금이전액 납입완료(2024.2.19)된 일자의 익일(유상증자 효력발생일)로 기재하였습니다.

(주3)
상기 최근 사업연도 재무현황은 증권신고서 제출일 현재 파악 가능한 정보를 기준으로 작성되었습니다.

-
㈜화인베스틸

당사는 철강 제조업 부문의 시너지 제고 및 사업적 연계 강화를 위한 전략적 투자 일환으로, 최대주주인 장인화 회장이 설립한 ㈜화인베스틸의 유상증자 및 구주매입에 참여하여 지분을 취득하였으며, 이후 일부 지분 매각 등의 변동 과정을 거쳐 2025년 1분기말 기준 9.98%의 지분을 보유하고 있습니다. ㈜화인베스틸은 SLAB 절단 및 가열, 열간압연ㆍ압출 공정을 통해 조선용 인버티드 형강, 트렉슈, 시트파일 등 중대형 형강제품을 생산하여 주로 조선사에 납품하고 있습니다.

㈜화인베스틸은 2014년 코스닥시장 상장 이후, 조선업 업황의 변동성과 수익성 저하, 원가 부담 증가 등 외부 환경의 영향을 지속적으로 받아 왔습니다. 최근에는 조선업 회복 기대감에 힘입어 단기적인 주가 반등이 나타나기도 하였으나, 매출 감소 및 영업손실 지속 등 실적 부진이 이어지면서 전반적으로 주가는 하락세를 보여왔습니다. 이와 관련하여, 당사가 보유 중인 ㈜화인베스틸 주식에 대해서는 취득가액 기준 7,260백만원 중 평가손실 4,767백만원이 인식되어 있으며, 향후 조선업 업황 및 동사의 실적 추이에 따라 추가 손실 가능성도 배제할 수 없습니다.

당사는 중소형 봉강 위주의 소재를 생산하여 공급하는 업체로, 과거 당사가 형강사업부를 운영하던 시기에는 중소형 형강제품을 ㈜화인베스틸에 납품하며 일정 거래가 있었으나, 해당 사업부의 폐업 이후 최근에는 원자재 수입 지원 목적의 일시적 거래를 제외하고는 거래 관계가 존재하지 않으며, 양사는 동일한 철강 제조업종에 속하나 직접적인 사업 연관성은 없는 상태입니다.
한편, 당사는 ㈜화인베스틸과의 협력을 통해 로봇 부품 사업을 포함한 신성장 산업 진출을 위한 전략적 플랫폼을 구축하고 있으며, 이와 같은 관점에서도 ㈜화인베스틸 지분은 미래 사업 확장의 거점 역할을 겸하고 있습니다. ㈜화인베스틸은 2024년 4월, 초고층 빌딩 외벽 및 유리창 청소 로봇을 상용화에 성공한 '스카이라인로보틱스'의 국내 판권을 취득하였으며, 해당 기술을 바탕으로 로봇 사업 영역 확장을 추진하고 있습니다.
특히, 당사는 로봇의 핵심 부품인 엑츄에이터 및 감속기 생산을 통한 부품공급 협력을 추진할 예정이며, 엑츄에이터는 로봇팔 구성의 약 1/3을 차지하고, 그 중 약 60%가 감속기 비중으로 구성되어 있어 향후 사업성이 높은 분야로 기대됩니다.
또한, 당사는 로봇과 양방향 통신 기반의 실시간 데이터 수집·처리 기술을 보유한 ㈜인포인의 지분을 66.77% 보유하고 있으며, 향후 로봇 제조 및 스마트팩토리 기술 분야에서의 협력 가능성도 모색하고 있습니다.㈜화인베스틸 지분은 철강업 기반의 우호 지분 확보 목적 외에도, 이와 같은 미래형 제조기술 사업과의 연계 가능성을 고려한 전략적 투자 성격을 포함하고 있으며, 당사는 현재 보유 중인 ㈜화인베스틸의 지분에 대해 추가적인 매각 계획은 없습니다.

한편, 증권신고서 제출 전일 기준, ㈜화인베스틸은 총 17,000백만원 규모의 제3회차 전환사채를 발행하여 유통 중에 있으며, 해당 사채에 대해 투자자가 2025년 7월부터 조기상환청구권(Put Option)을 행사할 수 있습니다. ㈜화인베스틸은 본 전환사채에 대해 실질적인 조기상환 청구 가능성이 높을 것으로 판단하고 있으며, 이에 따라 조기상환 청구 가능기간(2025.5.8.~6.9.)에 대해 행사 시점의 1년 유예를 투자자와 협의 진행 중에 있는 것으로 파악되고 있습니다.
다만, 동 사채에 대한 상환 대응 방안은 증권신고서 제출일 현재까지 지속적으로 논의중이며, ㈜화인베스틸은 유예기간 확보 여부와 관계없이 상환 재원 마련을 위해 특정 펀드를 통한 외부 자금 조달, 제3자 배정 방식의 유상증자, 특정인의 연대보증 제공 등 다양한 방안을 내부적으로 검토 중에 있습니다. 다만, 만약 향후 조기상환 청구 가능기간 내 유예 요청이 투자자에 의해 수용되지 않거나, 상환 재원이 적시에 확보되지 않을 경우, ㈜화인베스틸은 일시적인 유동성 제약에 직면할 수 있으며, 그에 따라 당사를 포함한 관계회사 간 자금 운용 부담 또는 추가적인 금융조달 수요가 발생할 수 있는 가능성을 배제할 수 없습니다.
㈜화인베스틸의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜화인베스틸 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜화인베스틸

2024년(말)
2023년(말)

유동자산
40,903,137
64,638,054

유동부채
108,961,822
115,884,382

현금및현금성자산
3,740,240
339,062

전환사채 발행잔액
18,560,000
21,560,000

영업이익
(14,909,905)
(17,312,934)

당기순손익
(29,267,428)
(15,004,465)

유동비율
37.54%
55.78%

부채비율
331.50%
187.76%

(출처:
㈜화인베스틸 감사보고서)

2024년말 기준
㈜화인베스틸은 당기순손실 29,267백만원을 기록하였으며, 유동비율 37.54%, 부채비율 331.50% 등 주요 재무지표 상 자체적인 유동성 확보 능력에 상당한 제약이 있는 상황입니다. 이에 따라 전환사채의 조기상환이 현실화될 경우 외부차입 확대, 자산 매각 등의 조치가 불가피할 수 있으며, 이는 동사의 재무건전성과 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는
㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유한 주요 주주로서,
㈜화인베스틸의 유동성 리스크 확대는 당사의 투자자산 평가손실 등 간접적인 재무 부담으로 이어질 가능성이 있습니다.

다만, ㈜화인베스틸은 2023~2024년 중국 및 일본산 저가 제품의 국내 유입 확대와 현대제철 등 경쟁사의 가격 경쟁 심화로 인해 영업실적이 일시적으로 악화되었습니다. 최근에는 현대제철 포항 2공장 일부 라인의 가동 차질, 조선업계 발주량 증가 등 외부 환경 변화로 인해 일부 제품군(예: 인버티드앵글)의 수요 회복 및 단가 안정화 가능성이 제기되고 있으나, 전반적인 수익성 개선 여부는 향후 실제 수주 물량 확보와 생산 효율성 개선 여부 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 이에 따라, 중장기적으로 경영정상화에 긍정적 요인이 존재하는 한편, 단기적인 유동성 부담 및 수익성 회복 지연에 따른 재무 리스크는 여전히 상존하고 있는 바, 투자자께서는 관련 불확실성을 충분히 감안하여 신중히 판단하시기 바랍니다.

한편, 당사는 ㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유하고 있으며, ㈜화인베스틸은 ㈜인포인의 지분 66.77%를, ㈜인포인은 다시 당사의 지분 11.79%를 보유하고 있는 출자 구조를 형성하고 있습니다. 또한 당사는 ㈜씨랩의 지분 30.00%를 보유하고 있으며, ㈜씨랩은 당사의 지분 1.55%를 보유하고 있습니다. 이와 같은 출자 구조는 직접적인 지분 연결 관계는 아니나, 당사가 보유한 투자지분이 간접적으로 당사로 환류되는 형태로 해석될 수 있어, 지배력 회귀 여부와 관련된 해석상 논점이 존재할 수 있습니다. 이에 따라 지배구조의 투명성과 의사결정의 독립성 측면에서 일정 수준의 유의가 필요합니다.
본 출자 구조는 전략적 지배력 확대를 목적으로 한 계획된 순환출자 방식이 아니며, ㈜동일스틸럭스의 일시적인 자금 부족에 대응하는 과정에서 자금 조달, 상환, 재출자가 연쇄적으로 발생하며 비의도적으로 형성된 구조입니다. 구체적으로, ㈜화인베스틸은 로봇 분야 등 신규 사업 진출을 목적으로 ㈜인포인에 대한 지분 투자를 단행하였으며, 이후 ㈜동일스틸럭스는 전환사채 조기상환 청구에 따른 자금 수요에 대응하기 위하여 ㈜인포인으로부터 자금을 차입하였습니다. 이후 ㈜동일스틸럭스는 해당 차입금을 ㈜인포인에 상환하였으나, 자체적인 자금 부족 상황이 지속됨에 따라 다시 유상증자를 통해 자금 조달에 나섰고, 이에 ㈜인포인이 해당 유상증자에 참여하게 되었습니다.이로 인해 형식적으로는 상환 이후의 신규 자금 조달로 보일 수 있으나, 자금의 전체 흐름을 종합적으로 고려할 때, 실질적으로는 기존 차입금이 출자 방식으로 전환된 것으로 이해될 수 있으며, 결과적으로 간접적인 지분 환류 구조가 형성되었습니다. 다만, ㈜인포인이 보유 중인 ㈜동일스틸럭스의 일부 지분은 자금 운용 상황 등을 고려하여 현재 유동화가 검토되고 있는 바, 현 출자 구조는 일시적이며 향후 해소될 가능성이 높은 구조로 판단됩니다.또한, ㈜씨랩과의 거래에서도 유사한 맥락이 존재합니다. ㈜동일스틸럭스는 ㈜씨랩에 대한 지분 투자를 추진하는 과정에서 현금 출자 여력이 부족하여 보유 중이던 자사 발행 전환사채를 현금 출자 부족분에 대한 대체 수단으로 활용하였으며, 이에 대해 ㈜씨랩은 해당 전환사채의 상환 대신 전환권을 행사함으로써 ㈜동일스틸럭스의 지분을 보유하게 되었습니다.이와 같은 간접적 출자 구조는 현행 회계기준, 상법, 공정거래법상 직접적인 규제 대상에 해당하지는 않으나, 향후 관련 법령 또는 제도 해석의 변경, 자산 규모의 확대, 또는 계열 범위 확장 등에 따라 해석상 쟁점으로 작용할 가능성이 있습니다. 예컨대, 공정거래법상 출자제한 기업집단 지정 요건인 국내총생산(GDP) 확정치의 0.5%(2024년 명목 GDP 확정치 기준 약 11조 6천억 원)를 초과하는 경우, 동일인 계열 판정 시 간접적인 지분 환류 구조가 판단 요소로 고려될 수 있습니다. 또한, 상법 상 규정 해석에 있어서도, 직접 보유가 아닌 간접 보유 또는 위임 구조의 경우 의결권 인정 여부나 실질 지배력 판단에 영향을 미칠 수 있다는 견해가 존재하며, 이에 따라 관련 법률상 해석 논점이 발생할 수 있습니다.따라서, 본 출자 구조는 향후 회계 또는 법령 해석에 따라 지배력 판단, 의결권 행사 제한, 지분율 산정 등의 기준에 영향을 미칠 수 있는 요소로 작용할 가능성이 있으며, 지배구조의 명확성, 자산 운용의 효율성, 이해관계자 간 의사결정 정합성 등 다양한 측면에서 종합적 검토가 요구됩니다. 투자자께서는 이와 같은 구조적 특성과 잠재적 리스크를 충분히 고려하시기 바랍니다.

- ㈜골든블루

당사는 2011년 11월 11일
㈜골든블루에 대해 1,000백만원 규모의 지분을 단순 투자 목적으로 취득하였습니다.
㈜골든블루는 프리미엄 위스키 브랜드 '골든블루'를 주요 제품으로 보유한 주류 제조 및 유통 전문기업으로, 당사는 동 지분 투자를 경영참여와는 무관한 단순투자로 분류하고 있으며, 최근까지도 동일한 투자 성격을 유지하고 있습니다. 당사는 본 투자금액을 한국채택국제회계기준에 따라 회계상 '기타포괄손익-공정가치측정금융자산'으로 분류하고 있습니다.
㈜골든블루의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜골든블루 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜골든블루

2024년(말)
2023년(말)

자산
196,867,403
215,939,408

부채
29,960,005
45,381,389

자본
166,907,398
170,558,019

매출
176,812,577
200,089,018

영업이익
37,390,941
55,714,096

당기순손익
18,073,301
31,412,636

(출처:
㈜골든블루 감사보고서)

-
㈜화인산업개발

당사는 중장기적 기업가치 제고 및 계열회사 간 협력 기반 강화를 위한 전략적 투자 일환으로, 2019년 3월 4일 ㈜화인산업개발의 지분을 취득하였습니다. 당사의 주당 취득가격은 30,000원으로 3,000백만원의 자금을 투입하였으며, 50%의 지분율을 보유한 상황입니다. 당사는 재무정책 및 영업정책에 관한 의사결정에 참여할 수 있는 유의적 영향력을 가지고 있으므로 ㈜화인산업개발을 관계기업으로 분류하고 있습니다.㈜화인산업개발의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜화인산업개발 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜화인산업개발

2025년 1분기
2024년

자산
12,071,563
12,297,289

부채
14,425,716
14,427,098

자본
(2,354,153)
(2,129,809)

매출
111,496
445,985

당(분)기순손익
(224,344)
(901,409)

총포괄손익
(224,344)
(908,822)

(출처: 당사 사업보고서)

㈜화인산업개발은 제주 중문관광단지 내 미분양 숙박시설을 할인 조건으로 매입하여 호텔 및 임대사업을 추진 중에 있으며, 사업 2년 차 내 영업이익 흑자전환을 목표로 하고 있습니다. 동 투자는 기존 사업과 직접적인 연관성은 없으며, 피투자회사는 현재 외부감사보고서를 기준으로 지분법 회계처리가 적용되고 있습니다.다만, 숙박시설 공급 과잉, 관광 수요 회복 지연, 필수시설 미비 등으로 인해 사업 초기 계획 대비 운영 안정화에 어려움이 지속되고 있으며, 제주 부동산 시장의 전반적인 침체 역시 자산 매각과 수익성 확보에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 상황을 반영하여 2025년 1분기말 기준 동 투자지분의 장부가액은 0원으로 평가되었으며, 향후 피투자회사의 실적 또는 자산가치 변동에 따라 지분법손익이 당사 재무제표에 영향을 미칠 수 있습니다.투자자께서는 본 건 투자에 내재된 회수 지연, 자산가치 하락 및 시장 불확실성 등 리스크 요소를 충분히 인지하시고, 신중한 판단을 기울여주시기 바랍니다.
- 대선조선㈜

당사는 사업 포트폴리오 다각화 및 중장기 성장 기반 마련을 위한 전략의 일환으로, 2021년 23,000백만원, 2022년 26,657백만원을 투자하여 총 49,657백만원을 출자하였으며, 이를 통해 대선조선㈜의 지분 45.10%를 최종 취득하였습니다. 2021년 3월 최초취득 당시 대선조선㈜의 최대주주는 한국수출입은행으로, 약 81.42%의 지분을 보유하고 있었으며, 이후 동일철강㈜을 주축으로 구성된 컨소시엄이 제3자 배정 방식의 유상증자를 통해 대선조선㈜에 신규로 자금을 투자하고 경영권을 확보하였습니다. 해당 유상증자를 통해 확보된 자금은 대선조선의 채권금융기관에 대한 차입금 상환을 통해 재무구조 개선을 위한 용도로 활용되었으며, 일부는 기존 차입금의 승계 형태로 처리되었습니다. 또한, 상환 또는 승계되지 않은 잔여 차입금은 채권금융기관과의 협의를 통해 출자전환 후 무상감자를 거치는 등 구조조정이 병행되었습니다. 이를 통해 대선조선은 자본잠식 해소 및 재무건전성 제고를 도모하였습니다. 한편, 거래가격은 매각자문사인 삼일회계법인과 인수자문사인 선일회계법인의 자문을 바탕으로 산정된 가치에 근거하여 상호 협의를 통해 결정되었습니다.
2021년 최초 투자 시, 선일회계법인의 대선조선㈜ 실사보고서 상 지분율 100% 기준 청산가치는 154,753백만원이었으며, 동일철강㈜를 주축으로 구성된 컨소시엄의 100% 기준 취득가액은 50,000백만원이었으므로, 당사는 해당 투자가 실사 결과를 바탕으로 시장성과 재무상황 등을 종합 고려한 합리적인 거래가격에 이루어진 것으로 판단하였습니다. 당사는 해당 투자를 통해 확보한
지분율이 20%를 초과하여 유의적인 영향력을 보유한 관계기업으로 회계처리하였으나, 이후 보유 주식 전량을 주 채권은행에 담보로 제공하고, 의결권 또한 위임함에 따라 실질적인 영향력을 상실하게 되었습니다. 이에 따라 당사는 한국채택국제회계기준에 따라 해당 지분을 '기타포괄손익-공정가치측정 금융자산'으로 재분류하여 회계처리하고 있습니다.또한, 당사는 2022년 중 조선산업 회복 기대와 자산가치 상승 가능성 등을 종합적으로 고려하여 대선조선㈜에 26,657백만원을 추가적으로 출자하였습니다.
해당 투자 시점에는 선일회계법인의 분석기관평가의견서 상 현금흐름할인법에 따른 기업가치는 0원으로 평가되었으나,
당시 대선조선㈜이 국내 중소형 조선사로서 중형급 선박 수주 시장에서 점유율을 회복하고 있었으며, 글로벌 신조선 시장에서의 컨테이너선 발주 증가에 힘입어 수주 확대 및 선가 상승이 지속되는 등 조선업황이 본격적인 회복 국면에 진입하고 있다고 판단하였습니다.
이에 따라, 당사는 실질가치 회복의 여지가 충분하다고 판단하였으며, 기업의 유동성 확보와 경영 안정화를 지원하기 위해 평가액과 관계없이 불가피하게 액면가 기준으로 출자에 참여하였습니다.
아울러, 당사는 대선조선이 보유한 부산 영도공장의 자산가치에 대해서도 주목하였습니다. 2021년 말 기준 영도공장의 토지 감정평가액은 약 690억 원 수준이었으나, 부산 북항 재개발 사업의 진행 가능성을 고려할 때, 해당 부동산의 가치가 상승할 가능성이 있다고 판단하였습니다. 이와 같이, 당사는 산업환경 개선과 자산가치 상승 기대 등을 종합적으로 고려하여, 2022년 유상증자 참여를 중장기적 관점의 전략적 투자로 결정하였습니다.

한편, 대선조선㈜은 2023년 10월 산업은행 주도로 워크아웃 절차에 돌입한 이후 신규 선박 수주는 사실상 중단된 상태이며, 현재는 과거 확보한 수주잔고에 기반한 건조 및 납품 이행에 주력하고 있습니다. 다만, 기자재(Block) 부문은 외부 수주를 중심으로 제한적이나마 수주 활동이 가능하여 해당 부문을 중심으로 일정 수준의 영업활동이 지속되고 있습니다.

[
대선조선㈜ 연도별 수주 실적]

(단위 : USD K, 백만원 )

구분
품목
기초 수주잔고
납품
기말 수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

2025년1분기
신조선
6척
USD 245,238
2척
USD 181,628
4척
USD 63,610

1척
56,364
-
12,387
1척
43,977

기자재(Block)
4척
10,252
-
-
4척
10,252

2024년
신조선
15척
USD 315,208
8척
USD 203,992
6척
USD 111,216

3척
70,781
2척
19,709
1척
51,072

기자재(Block)
4척
10,252
-
-
4척
10,252

2023년
신조선
21척
USD 480,592
6척
USD 165,384
15척
USD 315,208

3척
112,628
-
41,847
3척
70,781

2022년
신조선
27척
USD 683,257
6척
USD 195,988
21척
USD 487,269

2척
66,946
-
10,682
2척
56,264

(출처:
대선조선㈜
사업보고서)

2025년 1분기 기준,
대선조선㈜의 신조선 기초 수주잔고는 총 7척으로, 금액 기준으로는 약 USD 245,238천 및 56,364백만원입니다. 이 중 외화 기준 수주 2척 USD 181,628천과
원화 기준 수주 일부 12,387백만원이 납품 완료되어, 기말 기준으로는 5척이 잔존하고 있으며, 수주잔고는 각각 USD 63,610천 및 43,977백만원으로 집계되고 있습니다. 당사가 인도하는 선박의 건조 기간은 일반적으로 2년에서 3년 4개월 사이에 이르며, 이러한 수주잔고는 향후 일정 기간 동안 매출 및 현금 유입으로 이어질 예정입니다. 아울러, 기자재(Block) 부문은 4척에 대해 10,252백만원의 수주잔고가 유지되고 있습니다.이와 같은 수주 기반은 연도별 매출 실적으로 연계되어 반영되고 있습니다.

[
대선조선㈜ 연도별 매출 실적]

(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

신조선
강선건조
CONTAINER선외
수 출
53,993
270,907
212,156
261,741

내 수
15,893
49,293
58,404
12,104

합 계
69,886
300,200
270,560
273,845

수리선
-
선박수리
수 출
-
-
10
317

내 수
-
1,067
2,884
2,656

합 계
-
1,067
2,894
2,973

부산물
-
철 스크랩
수 출
-
-
-
-

내 수
384
1,246
1,771
2,000

합 계
384
1,246
1,771
2,000

합 계
수 출
53,993
270,907
212,166
262,058

내 수
16,277
51,606
63,059
16,760

합 계
70,270
322,513
275,225
278,818

(출처:
대선조선㈜ 사업보고서)

2025년 1분기 매출액은 총 70,270백만원으로, 수출이 53,993백만원, 내수가 16,277백만원입니다. 전체 매출의 약 77%가 수출에서 발생하고 있으며, 이는 신조선 건조 중심의 수출 계약 이행에 따른 결과입니다.세부적으로 살펴보면, 2025년 1분기 기준 신조선 부문 매출은 총 69,886백만원으로, 수출 53,993백만원, 내수 15,893백만원을 포함하고 있으며, 전체 매출의 대부분을 차지하고 있습니다. 이는 과거 수주잔고에 대한 인도 이행에 기반한 실적으로, 수주 기반의 영업 구조를 반영하는 결과입니다.수리선 부문은 2025년 1분기 기준으로 매출이 발생하지 않았으며, 부산물인 철스크랩 부문은 내수 기준 384백만원의 매출을 기록하며 소규모이지만 일정 부분 기여하고 있습니다.2024년 연간 기준 매출은 총 322,513백만원이며, 이 중 수출은 270,907백만원, 내수는 51,606백만원입니다. 특히 신조선 부문은 전체 매출의 대부분에 해당하는 300,200백만원을 기록하였습니다. 2023년과 2022년에도 각각 275,225백만원 및 278,818백만원의 매출을 달성하는 등, 당사는 수년간 기존 수주잔고 이행을 바탕으로 안정적인 외형 성장 흐름을 유지해 왔습니다.

한편, 대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행 및 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있습니다. 당사는 대선조선㈜의 과거 유동성 문제의 주요 원인 중 하나로, 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 수주 구조를 인식하고 있으며, 이러한 현금흐름의 비대칭성이 고정비 부담과 맞물려 구조적 자금압박으로 작용해 왔다고 판단하고 있습니다.워크아웃 절차 개시 이후, 당사는 2023년 말 기준 보유 중이던 대선조선㈜의 지분에 대해 비상장주식 평가를 실시하였으며, 그 결과 해당 지분의 장부금액은 0원으로
평가
되었습니다. 증권신고서 제출일 현재까지도 해당 지분의 장부금액에는 변동이 없습니다.

한편, 대선조선㈜은 기존의 상선 중심 조선사업 외에도 MRO(Maintenance, Repair, and Overhaul) 및 Block(기자재) 제작 등으로 사업 영역을 확장하고 있으며, 동 사업부문은 전통 조선업 대비 수익성이 양호하고 운전자금 부담이 낮은 구조로 평가됩니다. 특히, MRO 부문은 장기 프로젝트 중심으로 진행되며, 대부분 착수금 60% 선지급 구조로 진행되고 있어, 초기 자금 부담이 적고 RG등 외부차입 의존도가 낮다는 특징이 있습니다.

다만, 증권신고서 제출일 현재 대선조선㈜은 채권단 주도의 워크아웃 절차가 진행 중에 있으며, 회계정보를 제외한 상세한 사업계획 및 수익성 관련 정보는 외부에 충분히 공유되지 않고 있는 상황입니다. 이에 따라 당사는 제한된 공시자료, 거시경제 지표 및 업계 일반 지표를 활용한 보수적인 접근 방식에 기반하여 수익 추정 및 사업가치 평가를 수행하고 있습니다. 이러한 기준에 따라 당사는
대선조선㈜에 대한 투자지분의 공정가치를 반기 단위로 재검토하고 있으며, 향후
대선조선㈜의 실적 개선이 두드러져 미래 현금흐름이 개선될 경우 장부가액은 0원을 초과할 수 있으나, 최근까지는 보수적인 관점에 따라 2023년말, 2024년 반기말, 2024년말 및 2025년 1분기말 기준 모두 해당 지분의 공정가치를 0원으로 평가하였습니다.

또한, 당사는 과거 대선조선㈜과의 거래 관계에서 발생한 지급보증, 담보 제공, 기타 재무적 약정 등으로 인해 실질적이고 현재적인 재무 노출을 보유하고 있으며, 이는 단순한 잠재 리스크가 아닌, 대선조선㈜의 경영상황 악화, 채무불이행, 담보권 실행 등 실질적 사건이 발생할 경우 즉각적으로 당사의 재무구조와 유동성에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 주요한 위험요소로 평가됩니다.
대선조선㈜ 관련 우발채무 상세한 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 - 2.회사위험 - 파. 우발채무 관련 위험" 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

[대선조선에 제공하는 지급보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

이에 따라 당사가 대선조선㈜에 제공한 보증, 담보 등에 따른 우발채무가 현실화될 경우, 당사의 유동성이나 재무구조에 일정 수준의 부담 요인으로 작용할 수 있으며, 자금 조달 여건이나 손익구조에도 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 이에 따라 당사는 관련 사항에 대한 모니터링을 지속하고 있으며, 필요한 경우 대응 방안을 검토하고 있습니다.

대선조선㈜의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[대선조선
㈜ 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
대선조선㈜

2024년(말)
2023년(말)

자산
479,495,038
546,467,041

부채
476,529,403
547,592,581

자본
2,965,636
(1,125,540)

매출
322,513,320
275,224,776

영업이익
(5,546,720)
(160,377,513)

당기순손익
5,311,597
(167,017,560)

(출처: 대선조선
㈜ 감사보고서)

2024년말 기준 대선조선의 자산총계는 479,495백만원, 부채총계는 476,529백만원으로, 전기 대비 자본이 소폭 개선되었습니다. 2023년말 기준 자본총계가 (-)1,126백만원으로 자본잠식 상태에 있었던 것과 달리, 2024년말에는 2,966백만원으로 전환되며 재무구조 측면에서 점진적인 회복 흐름을 나타내고 있습니다. 또한, 2023년에는 160,378백만원에 이르는 대규모 당기순손실을 기록하였으나, 2024년에는 5,312백만원의 순이익을 실현하며 수익성 지표 역시 호조세를 보이고 있습니다.
이러한 실적 개선은 단기 수주 회복 및 조선소 운영 효율화 외에도, 기존 상선 위주 사업에서 해양장비 및 선박 유지·보수·점검(MRO) 분야로의 전략적 전환, 수익성 중심의 선별 수주 기조 확립, 영도공장을 폐쇄하고 다대공장으로 통합 운영 등이 반영된 구조적 변화에 기반한 것으로 판단됩니다.
영도공장은 기존 수주 선박이 모두 인도된 후 매각을 계획하고 있으며, 매각 후 매각대금을 통해 차입금을 상환하고 재무구조를 개선할 계획입니다.
한편, 당사는 2023년 중 대선조선㈜에 대한 유의적인 영향력을 상실함에 따라, 해당 보유지분을 관계기업투자주식에서 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 분류하였습니다. 이에 따라 2024년부터는 대선조선㈜의 당기순손익이 당사의 재무제표에 지분법 손익으로 반영되지 않으며, 해당 흑자 실현이 당사의 당기손익에 미치는 직접적인 영향은 없습니다. 다만, 대선조선㈜의 재무구조 개선은 향후 보유지분의 공정가치 회복, 우발채무 관련 리스크 완화, 관련 금융약정의 위험 감소 등 간접적인 재무 안정성 제고 요인으로 작용할 수 있으며, 당사는 이에 대한 면밀한 분석과 리스크 관리를 지속하고 있습니다.
상기 실적 개선은 아직 초기 회복 단계로 평가되며, 향후 경영상황의 안정적 정상화 여부는 선박 인도 일정의 차질 여부, 글로벌 해운경기 및 조선경기 흐름, 금융기관의 지원 지속 가능성 등 다양한 외부 환경에 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 해당 투자 및 관련 금융약정에 수반된 리스크는 단기간 내 완전히 해소되기 어려운 구조적 특성이 있으며, 당사는 대선조선㈜의 재무 및 영업 현황에 대한 지속적인 모니터링과 리스크 관리 체계를 유지하고 있습니다. 투자자께서는 이러한 사항을 충분히 인지하시고, 관련 리스크를 신중히 고려하여 투자에 임해주시기 바랍니다.

- ㈜씨랩
당사는 사업 포트폴리오 다각화 및 신성장동력 확보를 위한 전략의 일환으로, 2024년 2월 20일 해양 로봇 연구 및 제작을 주력으로 하는 기술기반 스타트업인 ㈜씨랩의 신주발행 유상증자에 참여하여 지분 30%를 취득하고, 이를 관계기업투자주식으로 분류하였습니다. ㈜씨랩은 당사와 기존에 인적·자본적 관련성이 없는 제3의 기업이며, 당사와 특수관계에 있지 않은 ㈜씨랩의 대표이사 및 그 특수관계인이 70%, 당사가 30%를 보유한 지분 구조입니다. 본 투자에 따라 당사는 2024년 중 로봇 제조 및 부품 판매업 등 관련 부대사업을 사업목적에 추가하였습니다.㈜씨랩은 해양환경 대응 및 산업용 특수목적 로봇 기술을 기반으로 다양한 정부 과제를 수행한 실적을 보유하고 있으며, 관련 분야의 다수의 지적재산권을 보유하고 있는 등 기술력을 갖춘 스타트업입니다. 본 투자는 그룹 차원에서 로봇 산업과 같은 미래 유망 산업에 대한 전략적 진출을 통해 신성장동력을 확보하고, 기존 제조 역량과의 시너지를 도모하기 위한 목적에서 추진되었습니다.
글로벌 해양 로봇 시장은 환경 모니터링, 생태계 보존, 해양 안전 이슈 대응 등에 대한 수요 증가에 따라 중장기적으로 높은 성장 잠재력을 보유한 분야로 평가되고 있습니다. 특히 해양 로봇은 위험하거나 접근이 어려운 해양 환경에서 자율적 또는 원격 조작 방식으로 연구, 탐사, 감시 등의 작업을 수행할 수 있어, 산업계 및 연구기관을 중심으로 채택이 확대되고 있습니다.

[글로벌 해양 로봇시장 규모]

(단위: USD M)

글로벌 해양 로봇시장 규모.jpg
글로벌 해양 로봇시장 규모

(출처: Global Market Statistics)

시장조사기관에 따르면, 해양 로봇 시장 규모는 2024년 기준 약 42억 6,170만 달러로 추정되며, 2025년에는 약 47억 7,950만 달러, 2033년까지는 약 60억 1,148만 달러로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 이는 예측 기간(2025년~2033년) 동안 연평균 약 12.15%의 성장률(CAGR)을 기록할 것으로 예상되는 수준입니다.아울러, 해양 생태계 보호에 대한 국제적 관심이 높아지고 기후 변화 및 해양 오염 등 환경 이슈가 심화됨에 따라, 수질 및 해양 생물에 대한 데이터를 수집할 수 있는 해양 로봇의 수요가 지속적으로 확대되고 있으며, 향후에도 관련 기술의 고도화 및 활용 범위 확장을 바탕으로 시장 성장이 지속될 것으로 예상됩니다.
한편, 본 사업 분야는 기술 집약적 특성이 강하고, 제품의 초기 개발 및 시장 침투에 따른 고정비 및 영업비용 부담이 높아, 단기적으로는 손익 안정성 확보에 한계가 존재할 수 있습니다. 특히 핵심 기술 내재화, 시장 진입 장벽 극복, 수요처 확보 등의 측면에서 불확실성이 상존하고 있어, 당사는 단계별 기술검증과 협업 기반 사업모델 정착을 통해 위험요인을 최소화할 계획입니다.또한, 당사는 향후 철강 제조 과정에서 확보된 생산 설비 및 공정 관리 역량을 (주)씨랩과의 협업에 활용하여, 특수 목적형 로봇 부품 제조 및 양산 지원 등 실질적인 사업적 시너지를 도모할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
특히, 당사는 로봇의 핵심 부품인 엑츄에이터 및 감속기 생산을 통한 부품공급 협력을 추진할 예정이며, 엑츄에이터는 로봇팔 구성의 약 1/3을 차지하고, 그 중 약 60%가 감속기 비중으로 구성되는 바, 사업성이 높은 분야로 평가됩니다.

㈜씨랩
의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜씨랩 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜씨랩

2025년 1분기
2024년

자산
4,274,507
4,350,254

부채
2,529,365
2,522,055

자본
1,745,142
1,828,199

매출
169,615
1,338,322

당(분)기순손익
(83,057)
68,096

총포괄손익
(83,057)
68,096

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
㈜씨랩의 2024년(말) 경영성과는 2024년 4월부터 12월까지의 실적이 기재되어 있습니다.

다만, ㈜씨랩은 아직 사업 안정성이 확보되지 않은 초기 단계의 스타트업으로서, 매출 기반이 제한적이고 외부 환경 및 정부 과제 수주 여부 등에 따라 경영성과가 크게 영향을 받을 수 있는 구조입니다. 또한, 관련 산업의 기술 변화 속도가 빠르고 진입장벽이 높은 특성을 고려할 때, 단기간 내 재무적 성과 창출에는 불확실성이 존재합니다. 이에 따라 향후 ㈜씨랩의 사업 성과 및 재무구조 변화에 따라 당사의 지분법손익에 반영될 수 있으며, 관련 투자금액의 회수 가능성에도 일정 수준의 리스크가 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.상기와 같이 투자자께서는 타법인 출자에 따른 회계적 불확실성과 투자위험을 충분히 인지하시고, 관련 리스크를 종합적으로 고려하시기 바랍니다.

(주14) 정정 전

카. 특수관계자와의 거래에 따른 위험
당사는 임원, 개인최대주주, 관계기업 및 기타 특수관계자와의 매출·매입, 자금거래, 지급보증 및 담보 제공 등 다양한 거래를 수행하고 있으며, 이 중 일부는 당사의 유동성 및 재무건전성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크를 내포하고 있습니다.
특히, 증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있으며, 이는 연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 직접 이행해야 합니다. 또한, 증권신고서 제출 전일 기준, 대선조선㈜은 한국수출입은행 및 한국산업은행 주도의 워크아웃 절차가 진행 중이며, 이에 따라 지급보증에 대한 담보자산의 실효성이 현저히 저하된 상태입니다. 이로 인해 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사는 이를 상쇄할 수 있는 실질적인 담보 수단이 제한된 상황에 놓여 있어, 유동성 악화 및 재무구조 훼손이 초래될 수 있습니다.이와 별도로, 당사는 주요 금융거래와 관련하여 개인최대주주로부터 원화 및 외화 기준의 대규모 특정근보증을 제공받고 있으나,
보증인의 재무상태 악화 시 보증의 실효성에 대한 불확실성이 발생할 수 있으며, 보증 미이행 시 자금조달 차질로 이어질 수 있는 구조적 리스크가 존재합니다.당사는 특수관계자 거래의 공정성과 적정성을 확보하기 위해 내부통제체계를 구축하고 있으며, 일정 규모 이상의 거래에 대해서는 이사회 사전 승인 및 사후 보고 절차를 시행하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 향후 예기치 못한 거래 발생이나 내부통제의 미비 등이 발생할 경우, 관련 거래의 정당성과 객관성이 훼손되어 당사의 재무 안정성과 투자자 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 당사가 제공하고 있는 특수관계자 담보 및 지급보증 관련 리스크, 특히 주요 특수관계자의 경영상태 악화에 따른 재무적 부담 가능성을 신중히 고려하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

2025년 1분기말 현재 당사의 특수관계자는 당사의 관계기업을 비롯해 당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업인 ㈜화인인터내셔날과 장재헌을 비롯한 최대주주들과 기타특수관계자들로 구성되어 있습니다. 당사는 2024년 중 ㈜씨랩의 지분을 취득하기 위하여 1차로 600백만원을 현금으로 납입하고, 2차로 보유 중이던 자기전환사채 일부를 대용납입하여 총 30%의 지분율을 확보하였으며, 이에 따라 ㈜씨랩은 당사의 관계기업으로 분류되었습니다. 2025년 1분기말 기준, 당사의 최대주주, 당사에 유의적 영향력을 행사하는 기업, 관계기업 및 기타특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

[2025년 1분기말 기준 특수관계자 현황]

구 분
특수관계자

임원 및 개인최대주주
장재헌, 장현준, 장인화

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날

관계기업
㈜화인산업개발

㈜씨랩

기타특수관계자
㈜화인베스틸

대선조선㈜

㈜인포인

㈜에스비인베스트먼트

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간 주요 매출ㆍ매입 등 거래 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간 매출/매입 등 거래 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
이자수익
3,936
10,314
4,600
4,600

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
매출
-
-
12,920
73,577

매입
5,894
23,576
22,547
21,473

파생상품평가이익
-
-
517,242
-

이자비용
568
2,689
350,800
3,529

관계기업
㈜화인산업개발
이자수익
27,222
110,400
110,400
98,805

㈜씨랩
파생상품평가이익
3,293
67,720
-
-

이자비용
16,093
13,498
-
-

파생상품평가손실
-
84,153
-
-

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
매출
1,465,073
35,207
61,782
1,121,274

이자비용
-
25,858
847
-

대선조선㈜
이자수익
-
1,659
5,722
37,052

㈜인포인
이자비용
-
1,008
48,899
-

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 대표이사 장재헌으로부터 소액의 이자수익이 발생하였고, 관계기업 및 기타 특수관계기업과는 영업활동 및 자금거래에 따른 매출, 이자수익 및 이자비용 등이 일부 발생하였습니다. 또한, 당사는 당사의 지분을 보유하고 있는 ㈜화인인터내셔날과 일부 매출 및 매입 거래를 수행하고 있으며, 최근 3개년 및 2025년 1분기 동안 소규모 수준의 매출 및 매입 거래가 지속적으로 발생하였습니다.

금융거래 측면에서는 ㈜화인인터내셔날을 포함한 관계회사 및 기타특수관계자들과의 거래를 통해 파생상품평가손익 및 이자손익이 발생하였으며, 타법인출자 및 유상증자도 일부 이루어진 바 있습니다.
한편, 당사는 지분 관계가 있는 ㈜화인베스틸의 원자재 수입을 지원하는 목적에서, 보유한 해외 LC 약정을 활용하여 일정 품목에 대해 해외로부터 직접 수입한 후 ㈜화인베스틸에 판매하고 있습니다. 이 과정에서 ㈜화인베스틸에 대한 매출이 일시적으로 발생하였으며, 해당 매출은 시장가격에 기반하여 정상적인 거래 조건에 따라 이루어진 것입니다.
특히, ㈜화인베스틸은 국내 대비 단가 경쟁력이 있는 해외 공급처를 확보하여 매입선 다변화를 추진하고 있으며, 당사가 보유한 해외 조달망, 금융약정, 전담 조직 등을 활용하여 이에 대한 조달을 지원한 바 있습니다. 본 거래는 ㈜화인베스틸의 원활한 사업 수행을 위한 단기적인 조달 지원 차원에서 이루어진 것으로, 당사의 주된 영업활동과는 구별되며, 향후 지속적이거나 반복적인 거래가 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간의 주요 자금 거래 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 자금 거래 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
대여금 대여
-
270,000
12,000
12,000

대여금 회수
15,000
15,000
12,000
12,000

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
리스부채 상환
3,012
12,050
11,524
10,975

관계기업
㈜화인산업개발
자금대여
-
-
-
400,000

㈜씨랩
타법인출자
-
1,500,023
-
-

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
차입금 상환
-
1,100,000
-
-

자금차입
-
-
1,100,000
-

대선조선㈜
대여금 회수
-
600,000
400,000
3,000,000

자금 대여
-
-
1,000,000
3,000,000

타법인출자
-
-
-
26,657,000

㈜인포인
차입금 상환
-
4,000,000
-
-

자금 차입
-
-
4,000,000
-

유상증자
-
-
4,600,001
-

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 대표이사를 대상으로 자금대여 거래를 수행하고 있으며, 2024년 중 270백만원을 대여하고, 2025년 1분기 중 15백만원을 회수하였습니다. 이에 따라 2025년 1분기 말 기준 대여금 등 잔액은 340백만원입니다. 해당 대여는 복리후생 목적(주택자금, 학자금, 의료비 등)에 따른 것으로, 상법 제542조의9 제2항에 따라 복리후생 목적의 신용공여로서 상법상 제한 대상에는 해당하지 않습니다. 또한, 현재 매월 일정금액이 상환되고 있으며, 회수 지연이나 손상 징후는 존재하지 않습니다. 다만, 특정 임원에 대한 자금대여는 자금운용상 유동성에 일정 부분 영향을 미칠 수 있으며, 향후 회수가 지연될 경우 신용위험이 발생할 가능성도 존재합니다. 이에 따라 당사는 해당 거래의 회수 진행 상황을 지속적으로 점검하고 있습니다.
㈜씨랩과는 지분 취득을 목적으로 1차 현금납입 및 2차 자기전환사채 대용납입을 통해 유상증자가 이루어졌고, 이를 통해 당사는 총 30%의 지분율을 확보하여 관계기업으로 분류하였습니다. ㈜씨랩은 비상장기업으로서 향후 경영성과 및 시장환경 변화에 따라 투자금 회수에 불확실성이 존재하며, 이에 따른 투자손실 가능성 또한 상존합니다.㈜인포인은 당사의 유상증자 참여(납입금액 4,600백만원)와 더불어 차입 거래가 병행되었으며, 대선조선㈜과는 자금 대여 및 회수가 지속적으로 이루어지고 있습니다. 대선조선㈜과의 자금거래는 현재까지 정상적으로 관리되고 있으나, 향후 자금거래 및 경영상황 변화에 따라 대여금 회수 지연 또는 재무적 부담 발생 가능성이 존재합니다. 특히, 지급보증 제공 사실을 고려할 때 향후 예상치 못한 채무이행 부담이 현실화될 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한, 당사는 과거 ㈜화인산업개발에 대해 2,400백만원의 자금을 대여하였으며, 동 대여금 및 관련 미수이자에 대해서는 2023년 중 전액 손상을 인식한 바 있습니다. 또한, 관련하여 2024년 발생한 미수이자는 2025년 1분기말 현재까지도 회수되지 않고 있는 상황입니다.해당 거래와 관련하여, 채무자인 ㈜화인산업개발이 보유한 주요 자산인 제주도 소재 부동산은 부동산 경기 침체로 인해 기존 취득단가 대비 60% 이상 할인된 가격에 매매 사례가 발생하고 있는 등 실질적인 자산가치가 크게 하락한 상황입니다. 이에 따라, 보유 중인 주요 자산 매각 자체가 어려운 시장 여건임을 고려할 때, 해당 부동산을 전량 매각하더라도 선순위 채권자에 대한 채무 상환 이후 당사가 회수할 수 있는 자금은 사실상 존재하지 않는 것으로 판단됩니다. 이에 따라 당사는 2023년 중 해당 대여금 전액에 대해 회수가능성이 없다고 판단하고, 관련 손실을 인식하였습니다.이와 같은 자금대여는 회수 가능성에 대한 불확실성이 지속되고 있는 거래로서, 향후 자금 유동성에 일정 수준의 부담을 초래할 가능성이 있으며, 특수관계자와의 거래에 대한 외부 이해관계자의 신뢰 저하 및 공시 리스크로 작용할 수 있는 요인입니다. 이에 따라, 당사는 해당 거래에 대한 지속적인 회수 모니터링과 함께 거래 구조의 적정성 검토 및 내부 통제 강화를 통해 관련 리스크에 대응해 나갈 계획입니다.상기 거래들은 모두 당시 경영상 필요성과 투자 수익성 등을 종합적으로 고려하여 정상적인 투자 및 자금 운용 활동의 일환으로 진행되었으나, 관련 리스크를 감안할 때, 향후 당사의 재무상태와 영업활동에 영향을 미칠 수 있는 가능성에 대하여 투자자께서는 신중히 고려해 주시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 관련 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 관련 채권, 채무 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
대여금
340,000
355,000
100,000
100,000

미수수익
9,677
5,714
-
-

미수금
19,027
-
-
-

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
매출채권
-
-
473,607
542,905

임차보증금
12,420
12,420
12,420
12,420

미지급금
2,161
2,161
2,161
2,058

리스부채
38,467
40,911
50,036
56,711

관계기업
㈜화인산업개발
대여금(주1)
-
-
-
2,400,000

미수수익
137,622
110,400
-
6,805

㈜씨랩
전환사채
-
689,490
-
-

파생금융부채
-
231,441
-
-

기타특수관계기업
대선조선㈜
대여금
-
-
600,000
-

미수수익
-
-
5,722
-

금융보증부채
102,706
136,941
151,463
227,674

㈜화인베스틸
매출채권
-
-
20,788
8,234

차입금
-
-
1,100,000
-

미지급비용
-
-
847
-

㈜인포인
차입금
-
-
4,000,000
-

미지급비용
-
-
48,899
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
2023년 중 대여금 2,400백만원이 전액 손상되었습니다.

당사는 임원 및 개인최대주주, 당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업, 관계기업 및 기타 특수관계기업과 다양한 채권ㆍ채무 및 금융거래를 보유하고 있습니다. 임원 및 개인최대주주에 대한 대여금은 2025년 1분기말 기준 369백만원으로 증가하였고, ㈜화인인터내셔날에 대한 매출채권은 모두 회수되었으며, ㈜인포인에 대한 차입금도 2024년 중 전액 상환 완료되어 현재 추가적인 채권ㆍ채무 관계는 존재하지 않습니다.관계기업인 ㈜씨랩과는 2024년 중 전환사채 및 파생금융부채가 신규로 발생하였으나, 2025년 1분기 중 모두 상환이 완료되었으며, 대선조선㈜과 관련해서는 지급보증 제공에 따른 금융보증부채가 존재합니다.이와 같은 특수관계자와의 금융거래는 정상적인 자금 운용 및 투자활동의 일환으로 이루어졌으나, 일부 거래에 대해서는 다음과 같은 재무적 리스크가 상존합니다. 또한, 대선조선㈜에 대한 지급보증 관련 금융보증부채는 특수관계자의 재무상태 악화 시 보증이행 부담으로 현실화될 가능성이 있습니다.따라서, 상기 특수관계자 금융거래와 관련된 잠재적 리스크를 감안할 때, 투자자께서는 당사 재무상태 및 경영성과에 미칠 수 있는 영향을 신중히 고려하시기 바랍니다.당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자로부터 제공받은 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자로부터 제공받은 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

제공받는 내용
관련 채무

제공자
내 용
금 액
종 류
실행액
담보권자

장인화(개인최대주주)
특정근보증
USD 8,467,292
L/C 거래승인
USD 1,860,142
㈜부산은행

JPY 489,173,948

미확정채무 등
-

특정근보증
11,000,000
기업당좌대출
8,431,424

특정근보증
440,000
일반대출
400,000

특정근보증
330,000
지급보증
300,000

특정근보증
2,200,000
일반대출
2,000,000

특정근보증
11,000,000
일반대출
10,000,000

특정근보증
1,148,392
일반대출
1,043,993

특정근보증
2,695,000
일반대출
2,450,000

특정근보증
USD 2,400,000
L/C 거래승인
USD 1,045,638
㈜기업은행

미확정채무 등
-

(출처: 당사 제시)

당사는 개인최대주주인 장인화로부터 당사의 금융거래와 관련하여 다양한 보증을 제공받고 있습니다. 장인화는 부산은행을 담보권자로 하여 L/C 거래승인 및 여러 채무에 대해 USD 8,467,292 및 28,813백만원 상당의 특정근보증을 제공하고 있으며, 이 중 USD 1,860,142, JPY 489,173,948, 24,625백만원이 실행되었습니다. 또한, 기업은행을 담보권자로 하는 L/C 거래승인 및 미확정채무 관련하여 USD 2,400,000의 특정근보증을 제공하고 있으며, 이 중 USD 1,045,638의 채무가 실행되어있습니다.상기 보증은 당사의 금융거래 과정에서 자금조달 비용 절감 및 신속한 외화거래 지원 등의 긍정적인 효과를 가져오고 있습니다. 그러나, 특수관계자인 보증인의 재무상황 악화 시 보증의 실효성에 불확실성이 발생할 수 있으며, 이로 인해 보증에 대한 실질 담보력 저하나 집행 과정상 제약이 발생할 경우, 당사의 유동성 확보에 차질을 초래할 수 있습니다. 아울러, 외부 이해관계자 관점에서는 특수관계자 보증에 대한 과도한 의존이 회사의 독립성과 건전성에 대한 의구심을 초래할 수 있으므로, 투자자께서는 상기 보증 관련 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자인 대선조선㈜을 위하여 한국수출입은행, 한국산업은행 및 서울보증보험 등을 대상으로 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 상당의 지급보증을 제공하고 있으며, 이에 대응하는 채무금액은 각각 USD 40,316,181 및 19,150백만원입니다. 특히, 한국수출입은행에는 수출이행성보증 목적의 USD 24,517,981 지급보증이 제공되고 있으며, 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일부터 선박 인도일까지입니다. 한국산업은행을 대상으로도 동일한 성격의 USD 4,100,000 규모의 지급보증이 제공되고 있으며, 이 외에도 대선조선㈜의 운영자금대출에 대해 8,900백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다. 당사는 해당 지급보증과 관련하여 재무제표 상 금융보증부채를 인식하고 있습니다.또한, 당사는 대선조선㈜의 수입기자재 도입을 위한 USD 3,700,000 규모의 수입신용장 한도 보증과, 발주처로부터 수령하는 선수금에 대한 이행보증 목적으로 서울보증보험을 대상으로 6,200백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다.상기 지급보증은 대선조선㈜의 금융거래 지원을 위한 주요 수단으로 활용되고 있으나, 연대보증 구조의 특성상 채무 불이행 시 당사가 직접 이행책임을 부담해야 하는 재무적 리스크를 수반합니다.
특히, 2023년 중 대선조선㈜의 자금 상황 악화로 현재 한국수출입은행과 한국산업은행 주도 하에 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이와 관련하여 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 지분 전액은 비상장주식 평가 결과에 따라 장부금액 0원으로 계상된 바 있습니다. 향후 대선조선㈜의 지급능력에 중대한 문제가 발생할 경우, 당사가 보유한 지급보증 전액이 재무적 부담으로 현실화될 가능성이 있으며, 이는 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래하여 관리종목 지정 및 상장폐지될 위험이 있으므로 투자자께서는 관련 지급보증에 따른 재무적 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.

당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 담보 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 상기 지급보증과 연계하여, 대선조선㈜의 금융기관 차입과 관련된 담보로서 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 주식 전부를 한국수출입은행 및 한국산업은행에 제공하고 있으며, 설정금액은 총 235,703백만원입니다. 본 담보 제공은 금융채권자협의회 결의에 따른 지원 절차의 일환으로 체결된 것입니다.
담보로 제공된 자산은 비상장주식으로, 2023년 중 유의적 영향력 상실에 따라 지분법적용투자주식에서 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류가 변경되었으며, 비상장주식 가치평가 결과 전액에 따라 전액 0원으로 평가되었습니다.
이에 따라, 재무보고 관점에서 해당 담보의 회수가능가치는 크게 감소한 것으로, 실질적인 담보효력은 제한적인 것으로 판단됩니다.대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행과 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있으며, 당사는 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 방식이 과거 유동성 문제의 주요 원인으로 작용하였다고 파악하고 있습니다.당사의 지급보증 잔액은 2021년말 기준 USD 168,440,972 및 8,400백만원에서 증권신고서 제출 전일 기준 USD 32,317,981 및 15,100백만원 수준으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 향후 선박 인도 일정의 이행이 이어질 경우, 대선조선㈜의 유동성과 수익성 개선이 기대되는 바, 당사는 지급보증에 따른 재무적 부담이 구조적으로 완화될 가능성도 일정 부분 존재한다고 판단하고 있습니다.다만, 상기 전망은 당사의 경영적 판단과 가용한 정보에 기반한 것으로, 향후 대선조선㈜의 실제 경영상황, 수주 및 인도 일정의 이행 여부, 금융기관의 대응 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 특히 선박 인도 지연, 해운경기 악화, 자금조달 환경 변화 등 외부 요인은 지급보증 부담의 장기화 또는 재무적 손실로 이어질 수 있는 잠재 리스크로 작용할 수 있습니다.이에 따라 투자자께서는 대선조선㈜ 관련 지급보증과 담보 제공에 수반되는 실질적 재무 리스크 뿐만 아니라, 당사의 전망이 반영된 회생 가능성 또한 충분히 고려하시어 신중한 투자판단을 내리시기 바랍니다.

한편, 상법에서는 일정요건에 해당하는 주요주주 등 이해관계자와의 거래를 제한하고 있으며, 관련 조문은 아래와 같습니다.

상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

① 상장회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 대통령령으로 정하는 거래를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 하여서는 아니 된다. <개정 2011. 4. 14.>1. 주요주주 및 그의 특수관계인2. 이사(제401조의2제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다) 및 집행임원3. 감사② 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 신용공여를 할 수 있다.<개정 2011. 4. 14.>1. 복리후생을 위한 이사ㆍ집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여2. 다른 법령에서 허용하는 신용공여3. 그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여③ 자산 규모 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 상장회사는 최대주주, 그의 특수관계인 및 그 상장회사의 특수관계인으로서 대통령령으로 정하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래(제1항에 따라 금지되는 거래는 제외한다)를 하려는 경우에는 이사회의 승인을 받아야 한다.1. 단일 거래규모가 대통령령으로 정하는 규모 이상인 거래2. 해당 사업연도 중에 특정인과의 해당 거래를 포함한 거래총액이 대통령령으로 정하는 규모 이상이 되는 경우의 해당 거래④ 제3항의 경우 상장회사는 이사회의 승인 결의 후 처음으로 소집되는 정기주주총회에 해당 거래의 목적, 상대방, 그 밖에 대통령령으로 정하는 사항을 보고하여야 한다.⑤ 제3항에도 불구하고 상장회사가 경영하는 업종에 따른 일상적인 거래로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래는 이사회의 승인을 받지 아니하고 할 수 있으며, 제2호에 해당하는 거래에 대하여는 그 거래내용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다.1. 약관에 따라 정형화된 거래로서 대통령령으로 정하는 거래2. 이사회에서 승인한 거래총액의 범위 안에서 이행하는 거래 [본조신설 2009. 1. 30.]

(출처: 국가법령정보센터)

상법 시행령 제35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

① 법 제542조의9제1항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 거래"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래를 말한다.1. 담보를 제공하는 거래2. 어음(「전자어음의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 전자어음을 포함한다)을 배서(「어음법」 제15조제1항에 따른 담보적 효력이 없는 배서는 제외한다)하는 거래3. 출자의 이행을 약정하는 거래4. 법 제542조의9제1항 각 호의 자에 대한 신용공여의 제한(금전ㆍ증권 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 거래의 제한을 말한다)을 회피할 목적으로 하는 거래로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제4호 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래5. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제5호에 따른 거래② 법 제542조의9제2항제1호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 학자금, 주택자금 또는 의료비 등 복리후생을 위하여 회사가 정하는 바에 따라 3억원의 범위에서 금전을 대여하는 행위를 말한다.③ 법 제542조의9제2항제3호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우로서 다음 각 호의 자를 상대로 하거나 그를 위하여 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여를 말한다.1. 법인인 주요주주2. 법인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 해당 법인인 주요주주의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인3. 개인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 제1호 및 제2호에 따른 법인의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인④ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 상장회사"란 최근 사업연도 말 현재의 자산총액이 2조원 이상인 상장회사를 말한다.⑤ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 자"란 제34조제4항의 특수관계인을 말한다.⑥ 법 제542조의9제3항제1호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 자산총액 또는 매출총액을 기준으로 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 12. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 1⑦ 법 제542조의9제3항제2호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 52. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 5⑧ 법 제542조의9제4항에서 "대통령령으로 정하는 사항"이란 다음 각 호의 사항을 말한다.1. 거래의 내용, 날짜, 기간 및 조건2. 해당 사업연도 중 거래상대방과의 거래유형별 총거래금액 및 거래잔액⑨ 법 제542조의9제5항제1호에서 “대통령령으로 정하는 거래”란 「약관의 규제에 관한 법률」제2조제1호의 약관에 따라 이루어지는 거래를 말한다.

(출처: 국가법령정보센터)

당사는 특수관계자 거래의 적정성과 투명성 확보를 위하여, 일정규모 이상에 해당하는 거래에 대해서는 이사회 내 의결 사항으로 규정하고 있습니다. 또한, 이사회는 관련 규정에 따라 일정 규모 이상의 특수관계자 거래에 대해 사전 승인 및 보고 절차를 거치도록 하고 있으며, 이에 대한 통제와 감독이 상시적으로 이루어지고 있습니다. 아울러, 당사는 특수관계자 거래 관리에 대한 내부규정 및 조직 체계를 갖추고 있으며, 거래의 공정성과 정당성 확보를 위하여 상시적인 점검 및 내부통제 강화를 위한 노력을 지속하고 있습니다.다만, 향후 예기치 못한 특수관계자 거래가 발생하거나 내부통제 체계가 정상적으로 작동하지 못하는 경우, 일부 거래의 객관성 또는 적정성이 훼손될 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무구조 또는 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 점을 신중히 고려해주시기 바랍니다.

(주14) 정정 후

카. 특수관계자와의 거래에 따른 위험
당사는 임원, 개인최대주주, 관계기업 및 기타 특수관계자와의 매출·매입, 자금거래, 지급보증 및 담보 제공 등 다양한 거래를 수행하고 있으며, 이 중 일부는 당사의 유동성 및 재무건전성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크를 내포하고 있습니다.
특히, 증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있으며, 이는 연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 직접 이행해야 합니다. 또한, 증권신고서 제출 전일 기준, 대선조선㈜은 한국수출입은행 및 한국산업은행 주도의 워크아웃 절차가 진행 중이며, 이에 따라 지급보증에 대한 담보자산의 실효성이 현저히 저하된 상태입니다. 이로 인해 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사는 이를 상쇄할 수 있는 실질적인 담보 수단이 제한된 상황에 놓여 있어, 유동성 악화 및 재무구조 훼손이 초래될 수 있습니다.이와 별도로, 당사는 주요 금융거래와 관련하여 개인최대주주로부터 원화 및 외화 기준의 대규모 특정근보증을 제공받고 있으나,
보증인의 재무상태 악화 시 보증의 실효성에 대한 불확실성이 발생할 수 있으며, 보증 미이행 시 자금조달 차질로 이어질 수 있는 구조적 리스크가 존재합니다.당사는 특수관계자 거래의 공정성과 적정성을 확보하기 위해 내부통제체계를 구축하고 있으며, 일정 규모 이상의 거래에 대해서는 이사회 사전 승인 및 사후 보고 절차를 시행하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 향후 예기치 못한 거래 발생이나 내부통제의 미비 등이 발생할 경우, 관련 거래의 정당성과 객관성이 훼손되어 당사의 재무 안정성과 투자자 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 당사가 제공하고 있는 특수관계자 담보 및 지급보증 관련 리스크, 특히 주요 특수관계자의 경영상태 악화에 따른 재무적 부담 가능성을 신중히 고려하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

2025년 1분기말 현재 당사의 특수관계자는 당사의 관계기업을 비롯해 당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업인 ㈜화인인터내셔날과 장재헌을 비롯한 최대주주들과 기타특수관계자들로 구성되어 있습니다. 당사는 2024년 중 ㈜씨랩의 지분을 취득하기 위하여 1차로 600백만원을 현금으로 납입하고, 2차로 보유 중이던 자기전환사채 일부를 대용납입하여 총 30%의 지분율을 확보하였으며, 이에 따라 ㈜씨랩은 당사의 관계기업으로 분류되었습니다. 2025년 1분기말 기준, 당사의 최대주주, 당사에 유의적 영향력을 행사하는 기업, 관계기업 및 기타특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

[2025년 1분기말 기준 특수관계자 현황]

구 분
특수관계자

임원 및 개인최대주주
장재헌, 장현준, 장인화

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날

관계기업
㈜화인산업개발

㈜씨랩

기타특수관계자
㈜화인베스틸

대선조선㈜

㈜인포인

㈜에스비인베스트먼트

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간 주요 매출ㆍ매입 등 거래 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간 매출/매입 등 거래 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
이자수익
3,936
10,314
4,600
4,600

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
매출
-
-
12,920
73,577

매입
5,894
23,576
22,547
21,473

파생상품평가이익
-
-
517,242
-

이자비용
568
2,689
350,800
3,529

관계기업
㈜화인산업개발
이자수익
27,222
110,400
110,400
98,805

㈜씨랩
파생상품평가이익
3,293
67,720
-
-

이자비용
16,093
13,498
-
-

파생상품평가손실
-
84,153
-
-

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
매출
1,465,073
35,207
61,782
1,121,274

이자비용
-
25,858
847
-

대선조선㈜
이자수익
-
1,659
5,722
37,052

㈜인포인
이자비용
-
1,008
48,899
-

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 대표이사 장재헌으로부터 소액의 이자수익이 발생하였고, 관계기업 및 기타 특수관계기업과는 영업활동 및 자금거래에 따른 매출, 이자수익 및 이자비용 등이 일부 발생하였습니다. 또한, 당사는 당사의 지분을 보유하고 있는 ㈜화인인터내셔날과 일부 매출 및 매입 거래를 수행하고 있으며, 최근 3개년 및 2025년 1분기 동안 소규모 수준의 매출 및 매입 거래가 지속적으로 발생하였습니다.

금융거래 측면에서는 ㈜화인인터내셔날을 포함한 관계회사 및 기타특수관계자들과의 거래를 통해 파생상품평가손익 및 이자손익이 발생하였으며, 타법인출자 및 유상증자도 일부 이루어진 바 있습니다.
한편, 당사는 지분 관계가 있는 ㈜화인베스틸의 원자재 수입을 지원하는 목적에서, 보유한 해외 LC 약정을 활용하여 일정 품목에 대해 해외로부터 직접 수입한 후 ㈜화인베스틸에 판매하고 있습니다. 이 과정에서 ㈜화인베스틸에 대한 매출이 일시적으로 발생하였으며, 해당 매출은 시장가격에 기반하여 정상적인 거래 조건에 따라 이루어진 것입니다.
특히, ㈜화인베스틸은 국내 대비 단가 경쟁력이 있는 해외 공급처를 확보하여 매입선 다변화를 추진하고 있으며, 당사가 보유한 해외 조달망, 금융약정, 전담 조직 등을 활용하여 이에 대한 조달을 지원한 바 있습니다. 본 거래는 ㈜화인베스틸의 원활한 사업 수행을 위한 단기적인 조달 지원 차원에서 이루어진 것으로, 당사의 주된 영업활동과는 구별되며, 향후 지속적이거나 반복적인 거래가 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간의 주요 자금 거래 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 자금 거래 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
대여금 대여
-
270,000
12,000
12,000

대여금 회수
15,000
15,000
12,000
12,000

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
리스부채 상환
3,012
12,050
11,524
10,975

관계기업
㈜화인산업개발
자금대여
-
-
-
400,000

㈜씨랩
타법인출자
-
1,500,023
-
-

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
차입금 상환
-
1,100,000
-
-

자금차입
-
-
1,100,000
-

대선조선㈜
대여금 회수
-
600,000
400,000
3,000,000

자금 대여
-
-
1,000,000
3,000,000

타법인출자
-
-
-
26,657,000

㈜인포인
차입금 상환
-
4,000,000
-
-

자금 차입
-
-
4,000,000
-

유상증자
-
-
4,600,001
-

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 대표이사를 대상으로 자금대여 거래를 수행하고 있으며, 2024년 중 270백만원을 대여하고, 2025년 1분기 중 15백만원을 회수하였습니다. 이에 따라 2025년 1분기 말 기준 대여금 등 잔액은 340백만원입니다.
해당 거래는 복리후생 목적에 따른 신용공여로서, 2017년 1억원, 2024년 2.7억원이 각각 대여된 건입니다. 상법 제542조의9 제2항 및 제3항에 따르면, 복리후생 목적의 신용공여는 단일거래 기준으로 3억원 미만일 경우 상법상 제한 대상에 해당하지 않으며, 본 건은 각 건 모두 해당 기준을 충족하여 상법상 제한 요건에 해당하지 않습니다. 상기 대여금 관련하여,
현재 매월 일정금액이 상환되고 있으며, 회수 지연이나 손상 징후는 존재하지 않습니다. 다만, 특정 임원에 대한 자금대여는 자금운용상 유동성에 일정 부분 영향을 미칠 수 있으며, 향후 회수가 지연될 경우 신용위험이 발생할 가능성도 존재하므로, 당사는 해당 거래의 회수 진행 상황을 지속적으로 점검하고 있습니다.
또한, 대표이사에 대한 신용공여는 상법 제542조의9 제1항 위반에 해당할 소지가 있으며, 이를 실행한 경우 상법 제624조의2에 따라 회사 또는 해당 행위자가 형사처벌 대상이 될 수 있으므로, 투자자께서는 이와 관련된 법적 리스크에 유의하시기 바랍니다.
㈜씨랩과는 지분 취득을 목적으로 1차 현금납입 및 2차 자기전환사채 대용납입을 통해 유상증자가 이루어졌고, 이를 통해 당사는 총 30%의 지분율을 확보하여 관계기업으로 분류하였습니다. ㈜씨랩은 비상장기업으로서 향후 경영성과 및 시장환경 변화에 따라 투자금 회수에 불확실성이 존재하며, 이에 따른 투자손실 가능성 또한 상존합니다.㈜인포인은 당사의 유상증자 참여(납입금액 4,600백만원)와 더불어 차입 거래가 병행되었으며, 대선조선㈜과는 자금 대여 및 회수가 지속적으로 이루어지고 있습니다. 대선조선㈜과의 자금거래는 현재까지 정상적으로 관리되고 있으나, 향후 자금거래 및 경영상황 변화에 따라 대여금 회수 지연 또는 재무적 부담 발생 가능성이 존재합니다. 특히, 지급보증 제공 사실을 고려할 때 향후 예상치 못한 채무이행 부담이 현실화될 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한, 당사는 ㈜화인산업개발에 대해
2021년과 2022년에 각각 2,000백만원 및 400백만원
의 자금을
무담보로
대여하였으며, 2023년 중 동 대여금에
대해서는 전액 손상을 인식하였으나
관련 미수이자에 대해서는
전액 회수한
바 있습니다.
상기 대여금은 2023년 중 당사 전환사채 상환 자금을 목적으로 회수하고자 하였으나, 코로나19로 인한 제주 숙박업 침체로 인한 보유 자산 가치 하락과 선순위 채권자를 고려할 때 회수가능성이 존재하지 않는다고 판단하여 전액 손상으로 반영하였으며, 지속적으로 회수가능성에 대한 모니터링을 실시할 예정입니다. 또한, 동 대여금과 관련하여 2024년에 발생한 미수이자는 2025년 1분기말 현재까지 회수되지 않고 있으나, 과거 이자 회수가 지속적으로 이루어졌던 점을 감안하여 2025년 1분기 기준으로는 손상을 고려하지 아니하였으며, 향후 미회수 상태가 지속될 경우 회수가능성에 대한 재검토를 실시할 예정입니다.
해당 거래와 관련하여, 채무자인 ㈜화인산업개발이 보유한 주요 자산인 제주도 소재 부동산은 부동산 경기 침체로 인해 기존 취득단가 대비 60% 이상 할인된 가격에 매매 사례가 발생하고 있는 등 실질적인 자산가치가 크게 하락한 상황입니다. 이에 따라, 보유 중인 주요 자산 매각 자체가 어려운 시장 여건임을 고려할 때, 해당 부동산을 전량 매각하더라도 선순위 채권자에 대한 채무 상환 이후 당사가 회수할 수 있는 자금은 사실상 존재하지 않는 것으로 판단됩니다. 이에 따라 당사는 2023년 중 해당 대여금 전액에 대해 회수가능성이 없다고 판단하고, 관련 손실을 인식하였습니다.이와 같은 자금대여는 회수 가능성에 대한 불확실성이 지속되고 있는 거래로서, 향후 자금 유동성에 일정 수준의 부담을 초래할 가능성이 있으며, 특수관계자와의 거래에 대한 외부 이해관계자의 신뢰 저하 및 공시 리스크로 작용할 수 있는 요인입니다. 이에 따라, 당사는 해당 거래에 대한 지속적인 회수 모니터링과 함께 거래 구조의 적정성 검토 및 내부 통제 강화를 통해 관련 리스크에 대응해 나갈 계획입니다.상기 거래들은 모두 당시 경영상 필요성과 투자 수익성 등을 종합적으로 고려하여 정상적인 투자 및 자금 운용 활동의 일환으로 진행되었으나, 관련 리스크를 감안할 때, 향후 당사의 재무상태와 영업활동에 영향을 미칠 수 있는 가능성에 대하여 투자자께서는 신중히 고려해 주시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 관련 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 관련 채권, 채무 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
대여금
340,000
355,000
100,000
100,000

미수수익
9,677
5,714
-
-

미수금
19,027
-
-
-

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
매출채권
-
-
473,607
542,905

임차보증금
12,420
12,420
12,420
12,420

미지급금
2,161
2,161
2,161
2,058

리스부채
38,467
40,911
50,036
56,711

관계기업
㈜화인산업개발
대여금(주1)
-
-
-
2,400,000

미수수익
137,622
110,400
-
6,805

㈜씨랩
전환사채
-
689,490
-
-

파생금융부채
-
231,441
-
-

기타특수관계기업
대선조선㈜
대여금
-
-
600,000
-

미수수익
-
-
5,722
-

금융보증부채
102,706
136,941
151,463
227,674

㈜화인베스틸
매출채권
-
-
20,788
8,234

차입금
-
-
1,100,000
-

미지급비용
-
-
847
-

㈜인포인
차입금
-
-
4,000,000
-

미지급비용
-
-
48,899
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
2023년 중 대여금 2,400백만원이 전액 손상되었습니다.

당사는 임원 및 개인최대주주, 당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업, 관계기업 및 기타 특수관계기업과 다양한 채권ㆍ채무 및 금융거래를 보유하고 있습니다. 임원 및 개인최대주주에 대한 대여금은 2025년 1분기말 기준 369백만원으로 증가하였고, ㈜화인인터내셔날에 대한 매출채권은 모두 회수되었으며, ㈜인포인에 대한 차입금도 2024년 중 전액 상환 완료되어 현재 추가적인 채권ㆍ채무 관계는 존재하지 않습니다.관계기업인 ㈜씨랩과는 2024년 중 전환사채 및 파생금융부채가 신규로 발생하였으나, 2025년 1분기 중 모두 상환이 완료되었으며, 대선조선㈜과 관련해서는 지급보증 제공에 따른 금융보증부채가 존재합니다.이와 같은 특수관계자와의 금융거래는 정상적인 자금 운용 및 투자활동의 일환으로 이루어졌으나, 일부 거래에 대해서는 다음과 같은 재무적 리스크가 상존합니다. 또한, 대선조선㈜에 대한 지급보증 관련 금융보증부채는 특수관계자의 재무상태 악화 시 보증이행 부담으로 현실화될 가능성이 있습니다.따라서, 상기 특수관계자 금융거래와 관련된 잠재적 리스크를 감안할 때, 투자자께서는 당사 재무상태 및 경영성과에 미칠 수 있는 영향을 신중히 고려하시기 바랍니다.당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자로부터 제공받은 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자로부터 제공받은 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

제공받는 내용
관련 채무

제공자
내 용
금 액
종 류
실행액
담보권자

장인화(개인최대주주)
특정근보증
USD 8,467,292
L/C 거래승인
USD 1,860,142
㈜부산은행

JPY 489,173,948

미확정채무 등
-

특정근보증
11,000,000
기업당좌대출
8,431,424

특정근보증
440,000
일반대출
400,000

특정근보증
330,000
지급보증
300,000

특정근보증
2,200,000
일반대출
2,000,000

특정근보증
11,000,000
일반대출
10,000,000

특정근보증
1,148,392
일반대출
1,043,993

특정근보증
2,695,000
일반대출
2,450,000

특정근보증
USD 2,400,000
L/C 거래승인
USD 1,045,638
㈜기업은행

미확정채무 등
-

(출처: 당사 제시)

당사는 개인최대주주인 장인화로부터 당사의 금융거래와 관련하여 다양한 보증을 제공받고 있습니다. 장인화는 부산은행을 담보권자로 하여 L/C 거래승인 및 여러 채무에 대해 USD 8,467,292 및 28,813백만원 상당의 특정근보증을 제공하고 있으며, 이 중 USD 1,860,142, JPY 489,173,948, 24,625백만원이 실행되었습니다. 또한, 기업은행을 담보권자로 하는 L/C 거래승인 및 미확정채무 관련하여 USD 2,400,000의 특정근보증을 제공하고 있으며, 이 중 USD 1,045,638의 채무가 실행되어있습니다.상기 보증은 당사의 금융거래 과정에서 자금조달 비용 절감 및 신속한 외화거래 지원 등의 긍정적인 효과를 가져오고 있습니다. 그러나, 특수관계자인 보증인의 재무상황 악화 시 보증의 실효성에 불확실성이 발생할 수 있으며, 이로 인해 보증에 대한 실질 담보력 저하나 집행 과정상 제약이 발생할 경우, 당사의 유동성 확보에 차질을 초래할 수 있습니다. 아울러, 외부 이해관계자 관점에서는 특수관계자 보증에 대한 과도한 의존이 회사의 독립성과 건전성에 대한 의구심을 초래할 수 있으므로, 투자자께서는 상기 보증 관련 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자인 대선조선㈜을 위하여 한국수출입은행, 한국산업은행 및 서울보증보험 등을 대상으로 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 상당의 지급보증을 제공하고 있으며, 이에 대응하는 채무금액은 각각 USD 40,316,181 및 19,150백만원입니다. 특히, 한국수출입은행에는 수출이행성보증 목적의 USD 24,517,981 지급보증이 제공되고 있으며, 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일부터 선박 인도일까지입니다. 한국산업은행을 대상으로도 동일한 성격의 USD 4,100,000 규모의 지급보증이 제공되고 있으며, 이 외에도 대선조선㈜의 운영자금대출에 대해 8,900백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다. 당사는 해당 지급보증과 관련하여 재무제표 상 금융보증부채를 인식하고 있습니다.또한, 당사는 대선조선㈜의 수입기자재 도입을 위한 USD 3,700,000 규모의 수입신용장 한도 보증과, 발주처로부터 수령하는 선수금에 대한 이행보증 목적으로 서울보증보험을 대상으로 6,200백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다.상기 지급보증은 대선조선㈜의 금융거래 지원을 위한 주요 수단으로 활용되고 있으나, 연대보증 구조의 특성상 채무 불이행 시 당사가 직접 이행책임을 부담해야 하는 재무적 리스크를 수반합니다.
특히, 2023년 중 대선조선㈜의 자금 상황 악화로 현재 한국수출입은행과 한국산업은행 주도 하에 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이와 관련하여 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 지분 전액은 비상장주식 평가 결과에 따라 장부금액 0원으로 계상된 바 있습니다. 향후 대선조선㈜의 지급능력에 중대한 문제가 발생할 경우, 당사가 보유한 지급보증 전액이 재무적 부담으로 현실화될 가능성이 있으며, 이는 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래하여 관리종목 지정 및 상장폐지될 위험이 있으므로 투자자께서는 관련 지급보증에 따른 재무적 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.

당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 담보 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 상기 지급보증과 연계하여, 대선조선㈜의 금융기관 차입과 관련된 담보로서 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 주식 전부를 한국수출입은행 및 한국산업은행에 제공하고 있으며, 설정금액은 총 235,703백만원입니다. 본 담보 제공은 금융채권자협의회 결의에 따른 지원 절차의 일환으로 체결된 것입니다.
담보로 제공된 자산은 비상장주식으로, 2023년 중 유의적 영향력 상실에 따라 지분법적용투자주식에서 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류가 변경되었으며, 비상장주식 가치평가 결과 전액에 따라 전액 0원으로 평가되었습니다.
이에 따라, 재무보고 관점에서 해당 담보의 회수가능가치는 크게 감소한 것으로, 실질적인 담보효력은 제한적인 것으로 판단됩니다.대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행과 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있으며, 당사는 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 방식이 과거 유동성 문제의 주요 원인으로 작용하였다고 파악하고 있습니다.당사의 지급보증 잔액은 2021년말 기준 USD 168,440,972 및 8,400백만원에서 증권신고서 제출 전일 기준 USD 32,317,981 및 15,100백만원 수준으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 향후 선박 인도 일정의 이행이 이어질 경우, 대선조선㈜의 유동성과 수익성 개선이 기대되는 바, 당사는 지급보증에 따른 재무적 부담이 구조적으로 완화될 가능성도 일정 부분 존재한다고 판단하고 있습니다.다만, 상기 전망은 당사의 경영적 판단과 가용한 정보에 기반한 것으로, 향후 대선조선㈜의 실제 경영상황, 수주 및 인도 일정의 이행 여부, 금융기관의 대응 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 특히 선박 인도 지연, 해운경기 악화, 자금조달 환경 변화 등 외부 요인은 지급보증 부담의 장기화 또는 재무적 손실로 이어질 수 있는 잠재 리스크로 작용할 수 있습니다.이에 따라 투자자께서는 대선조선㈜ 관련 지급보증과 담보 제공에 수반되는 실질적 재무 리스크 뿐만 아니라, 당사의 전망이 반영된 회생 가능성 또한 충분히 고려하시어 신중한 투자판단을 내리시기 바랍니다.

한편, 상법에서는 일정요건에 해당하는 주요주주 등 이해관계자와의 거래를 제한하고 있으며, 관련 조문은 아래와 같습니다.

상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

① 상장회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 대통령령으로 정하는 거래를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 하여서는 아니 된다. <개정 2011. 4. 14.>1. 주요주주 및 그의 특수관계인2. 이사(제401조의2제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다) 및 집행임원3. 감사② 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 신용공여를 할 수 있다.<개정 2011. 4. 14.>1. 복리후생을 위한 이사ㆍ집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여2. 다른 법령에서 허용하는 신용공여3. 그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여③ 자산 규모 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 상장회사는 최대주주, 그의 특수관계인 및 그 상장회사의 특수관계인으로서 대통령령으로 정하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래(제1항에 따라 금지되는 거래는 제외한다)를 하려는 경우에는 이사회의 승인을 받아야 한다.1. 단일 거래규모가 대통령령으로 정하는 규모 이상인 거래2. 해당 사업연도 중에 특정인과의 해당 거래를 포함한 거래총액이 대통령령으로 정하는 규모 이상이 되는 경우의 해당 거래④ 제3항의 경우 상장회사는 이사회의 승인 결의 후 처음으로 소집되는 정기주주총회에 해당 거래의 목적, 상대방, 그 밖에 대통령령으로 정하는 사항을 보고하여야 한다.⑤ 제3항에도 불구하고 상장회사가 경영하는 업종에 따른 일상적인 거래로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래는 이사회의 승인을 받지 아니하고 할 수 있으며, 제2호에 해당하는 거래에 대하여는 그 거래내용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다.1. 약관에 따라 정형화된 거래로서 대통령령으로 정하는 거래2. 이사회에서 승인한 거래총액의 범위 안에서 이행하는 거래 [본조신설 2009. 1. 30.]

(출처: 국가법령정보센터)

상법 시행령 제35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

① 법 제542조의9제1항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 거래"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래를 말한다.1. 담보를 제공하는 거래2. 어음(「전자어음의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 전자어음을 포함한다)을 배서(「어음법」 제15조제1항에 따른 담보적 효력이 없는 배서는 제외한다)하는 거래3. 출자의 이행을 약정하는 거래4. 법 제542조의9제1항 각 호의 자에 대한 신용공여의 제한(금전ㆍ증권 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 거래의 제한을 말한다)을 회피할 목적으로 하는 거래로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제4호 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래5. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제5호에 따른 거래② 법 제542조의9제2항제1호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 학자금, 주택자금 또는 의료비 등 복리후생을 위하여 회사가 정하는 바에 따라 3억원의 범위에서 금전을 대여하는 행위를 말한다.③ 법 제542조의9제2항제3호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우로서 다음 각 호의 자를 상대로 하거나 그를 위하여 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여를 말한다.1. 법인인 주요주주2. 법인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 해당 법인인 주요주주의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인3. 개인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 제1호 및 제2호에 따른 법인의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인④ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 상장회사"란 최근 사업연도 말 현재의 자산총액이 2조원 이상인 상장회사를 말한다.⑤ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 자"란 제34조제4항의 특수관계인을 말한다.⑥ 법 제542조의9제3항제1호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 자산총액 또는 매출총액을 기준으로 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 12. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 1⑦ 법 제542조의9제3항제2호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 52. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 5⑧ 법 제542조의9제4항에서 "대통령령으로 정하는 사항"이란 다음 각 호의 사항을 말한다.1. 거래의 내용, 날짜, 기간 및 조건2. 해당 사업연도 중 거래상대방과의 거래유형별 총거래금액 및 거래잔액⑨ 법 제542조의9제5항제1호에서 “대통령령으로 정하는 거래”란 「약관의 규제에 관한 법률」제2조제1호의 약관에 따라 이루어지는 거래를 말한다.

(출처: 국가법령정보센터)

당사는 특수관계자 거래의 적정성과 투명성 확보를 위하여, 일정규모 이상에 해당하는 거래에 대해서는 이사회 내 의결 사항으로 규정하고 있습니다. 또한, 이사회는 관련 규정에 따라 일정 규모 이상의 특수관계자 거래에 대해 사전 승인 및 보고 절차를 거치도록 하고 있으며, 이에 대한 통제와 감독이 상시적으로 이루어지고 있습니다. 아울러, 당사는 특수관계자 거래 관리에 대한 내부규정 및 조직 체계를 갖추고 있으며, 거래의 공정성과 정당성 확보를 위하여 상시적인 점검 및 내부통제 강화를 위한 노력을 지속하고 있습니다.다만, 향후 예기치 못한 특수관계자 거래가 발생하거나 내부통제 체계가 정상적으로 작동하지 못하는 경우, 일부 거래의 객관성 또는 적정성이 훼손될 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무구조 또는 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 점을 신중히 고려해주시기 바랍니다.

(주15) 정정 전

파. 우발채무 관련 위험
증권신고서 제출일 현재, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있으며,
이는 연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 이행해야 하는 우발채무에 해당합니다.또한, 현재 대선조선㈜은 워크아웃 절차를 진행 중에 있으며, 지급보증에 대한 담보로 제공된 비상장주식의 회수 가능가치가 매우 낮아 실질적인 담보효력은 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.
한편, 당사는 매각이 완료된 공장 부지와 관련하여 매립폐기물 복구 의무에 대한 소송에 피고로 계류 중이며, 이와 관련해 213백만원의 복구충당부채를 인식하고 있습니다.
소송의 향후 진행 결과에 따라 예상치 못한 추가 비용 발생 또는 자산 처분 제한 등 재무적 부담이 확대될 가능성도 배제할 수 없습니다.당사의 금융약정과 관련하여, 원화 약정 총액은 44,900백만원이며, 이 중 29,825백만원이 실행된 상태입니다. 외화 약정의 경우, USD 9,697,538의 USANCE 한도 중 USD 4,936,541 및 JPY 489,173,948이 실행된 상황입니다. 다만, 금융약정 내 큰 비중을 차지하는 운전자금차입은 약정 한도는 총 승인액, 실행액이 현재 미상환잔액 의미하므로, 당사의 실질적인 추가 차입 여력을 판단할 때는 이를 제외하여 분석할 필요가 있습니다.이에 따라, 운전자금차입 등 영업 목적 자금 한도를 제외하고, 증권신고서 제출 전일 기준 환율을 반영하여 원화로 환산한 실질 약정 총액은 약 24,030백만원, 실질 실행액은 약 20,409백만원으로, 사용률은 약 84.9%에 이르고 있습니다. 결과적으로, 당사의 금융약정 중 상당 부분이 이미 집행된 상태이며, 구조적 특성상 추가적으로 활용 가능한 여신 한도는 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 자금 수요가 확대될 경우, 필요 시점에 적시에 대응할 수 있도록 외부 자금조달 수단의 사전 검토 및 확보가 요구됩니다.증권신고서 제출일 현재, 상기 언급한 지급보증, 소송, 금융약정 등에 따른 위험이 즉시 당사의 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 가능성은 다소 제한적이나, 완전히 배제할 수는 없습니다. 특히 주요 특수관계자인 대선조선㈜의 워크아웃 절차가 진행 중이고, 이에 대한 당사의 지급보증 규모가 유의미한 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 특수관계자의 채무불이행 발생 또는 지급보증 의무가 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 실질적이고 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 리스크가 존재합니다.또한, 대외 경제여건 악화, 금융시장 불안정, 환율 및 금리 변동, 소송 결과 등에 따라 추가적인 우발채무가 현실화될 가능성도 존재하며, 이 경우 당사의 재무건전성 및 영업활동 전반에 중대한 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라, 당사는 지급보증 및 우발채무의 변동 가능성뿐만 아니라, 유동성 상황 전반에 대해 면밀한 모니터링과 대응 계획을 지속적으로 수립하고 있으며, 투자자께서는 상기 위험요인이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 중대한 영향을 종합적으로 고려하여 신중한 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준 당사가 특수관계자를 위하여 제공한 채무보증내역이 존재합니다. 특수관계자를 위하여 제공한 채무보증의 경우 해당 특수관계자들의 경영상 어려움 등으로 금융기관에 차입금을 상환하지 못할 시 당사가 해당 보증금액을 한도로 대신 상환해야 하는 우발채무에 해당합니다.

증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자인 대선조선㈜을 위하여 한국수출입은행, 한국산업은행 및 서울보증보험 등을 대상으로 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 상당의 지급보증을 제공하고 있으며, 이에 대응하는 채무금액은 각각 USD 40,316,181 및 19,150백만원입니다. 특히, 한국수출입은행에는 수출이행성보증 목적의 USD 24,517,981 상당의 지급보증이 제공되고 있으며, 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일부터 선박 인도일까지입니다. 한국산업은행을 대상으로도 동일한 성격의 USD 4,100,000 규모의 지급보증이 제공되고 있으며, 이 외에도 대선조선㈜의 운영자금대출에 대해 8,900백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다. 이와 관련하여 당사는 금융보증부채를 계상하고 있습니다.또한, 당사는 대선조선㈜의 수입기자재 도입을 위한 USD 3,700,000 규모의 수입신용장 한도 보증과, 발주처로부터 수령하는 선수금에 대한 이행보증 목적으로 서울보증보험을 대상으로 6,200백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다.상기 지급보증은 대선조선㈜의 금융거래 지원을 위한 주요 수단으로 활용되고 있으나, 연대보증 구조의 특성상 채무 불이행 시 당사가 직접 이행책임을 부담해야 하는 재무적 리스크를 수반합니다. 특히, 2023년 중 대선조선㈜의 자금 상황 악화로 현재 한국수출입은행과 한국산업은행 주도 하에 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이와 관련하여 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 지분 전액은 비상장주식 평가 결과에 따라 장부금액 0원으로 계상된 바 있습니다. 향후 대선조선㈜의 지급능력에 중대한 문제가 발생할 경우, 당사가 보유한 지급보증 전액이 재무적 부담으로 현실화될 가능성이 있으며, 이는 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래하여 관리종목 지정 및 상장폐지될 위험이 있으므로 투자자께서는 관련 지급보증에 따른 재무적 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자에 제공하는 담보 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 대선조선㈜의 금융기관 차입과 관련하여 당사가 보유한 대선조선㈜ 주식 전부를 한국수출입은행 및 한국산업은행에 담보로 제공하고 있으며, 담보 설정금액은 총 235,703백만원입니다. 해당 담보 제공은 금융채권자협의회의 결의에 따라 체결된 지원 절차의 일환으로 이루어진 것입니다.담보로 제공된 자산은 비상장주식으로,
2023년 중 유의적 영향력 상실에 따라 지분법적용투자주식에서 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류가 변경되었으며, 비상장주식 가치평가 결과 전액에 따라 전액 0원으로 평가되었습니다.
이에 따라, 재무보고 관점에서 해당 담보의 회수가능가치는 크게 감소한 것으로, 실질적인 담보효력은 제한적인 것으로 판단됩니다.

대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행과 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있으며, 당사는 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 방식이 과거 유동성 문제의 주요 원인으로 작용하였다고 파악하고 있습니다. 2021년말 기준 USD 168,440,972 및 8,400백만원에 달했던 지급보증 잔액은 증권신고서 제출 전일 기준, USD 32,317,981 및 15,100백만원 수준으로 크게 축소되었으며, 현재까지도 점진적인 감소 추세를 보이고 있습니다. 향후 선박 인도 일정의 이행이 이어질 경우, 대선조선㈜의 유동성과 수익성 개선이 기대되는 바, 당사는 지급보증에 따른 재무적 부담이 구조적으로 완화될 가능성도 일정 부분 존재한다고 판단하고 있습니다.
한편, 대선조선㈜의 영업 현황, 수주 상황 및 전반적인 경영환경에 대한 보다 구체적인 사항은 'III. 투자위험요소-2. 회사위험-차. 타법인 투자주식 관련 위험' 항목을 참고하시기 바랍니다.
다만, 상기 전망은 당사의 경영적 판단과 가용한 정보에 기반한 것으로, 향후 대선조선㈜의 실제 경영상황, 수주 및 인도 일정의 이행 여부, 금융기관의 대응 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 특히 선박 인도 지연, 해운경기 악화, 자금조달 환경 변화 등 외부 요인은 지급보증 부담의 장기화 또는 재무적 손실로 이어질 수 있는 잠재 리스크로 작용할 수 있습니다.이에 따라 투자자께서는 대선조선㈜ 관련 지급보증과 담보 제공에 수반되는 실질적 재무 리스크 뿐만 아니라, 당사의 전망이 반영된 회생 가능성 또한 충분히 고려하시어 신중한 투자판단을 내리시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자 이외의 일반 금융거래와 관련하여아래와 같은 담보를 제공하고 있습니다. 이는 은행 및 기타 금융기관으로부터 안정적인 자금조달을 확보하고, 차입금 상환능력을 보완하기 위해 체결된 담보계약에 따른 것입니다. 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자 외 담보 제공 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자 외 담보 제공 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

관련 계정과목
담보제공자산
장부금액
실행금액
담보설정액
담보권자

장단기 차입금
㈜화인베스틸 주식
1,682,000
11,043,993
16,500,000
㈜부산은행

장단기차입금 외
토지
50,204,190
36,675,443
97,946,840
㈜부산은행 외

건물 (주1)
-

기계장치 (주1)
-

공기구비품 (주1)
-

(출처: 당사 제시)

(주1)
손상차손 인식 및 상각 완료에 따라 장부금액은 0원입니다.

제공된 담보자산에는 상장주식 및 유형자산(토지 등)이 포함되어 있으며, 각 자산은 금융기관과의 담보 설정계약에 따라 장부금액 또는 시장가치 기준으로 적정한 실행가액 및 설정금액이 산정되어 있습니다. 특히, 토지 등 주요 유형자산은 정상적인 영업활동 하에 계속 사용 중이나, 향후 경영환경 악화, 재무지표 저하 등으로 인해 담보권이 실제 실행될 경우, 당사의 영업자산 일부가 강제 처분될 수 있으며, 이에 따른 유동성 악화 및 영업활동 위축 등 실질적인 재무적 부담이 초래될 수 있는 잠재 리스크가 존재합니다.또한, 상장주식 및 토지 등 담보자산은 시장가격 변동에 따라 가치가 하락할 수 있으며, 담보가치 하락 시 금융기관의 추가 담보요구 또는 신용공여 축소로 이어질 위험이 존재합니다. 이로 인해 자금조달 여력이 제약을 받거나 차입조건이 악화될 수 있으며, 결과적으로 당사의 재무구조 및 유동성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.이에 따라 당사는 해당 담보제공과 관련된 잠재적 재무영향을 중요 리스크로 인식하고 있으며, 향후에도 담보자산의 회수가능성, 자산가치 변동성, 금융기관과의 거래조건 등을 지속적으로 점검함으로써 재무건전성 유지 및 유동성 확보를 위한 선제적 대응조치를 강화해 나갈 예정입니다. 그럼에도 불구하고 투자자께서는 상기 담보제공과 관련된 재무적 위험요소를 신중히 검토하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 매각이 완료된 학장동 공장 부지와 관련하여 매립폐기물 발생에 따른 복구 의무를 인식하고, 이에 대해 213백만원의 복구충당부채를 설정하였습니다. 당사는 해당 부지 관련 소송에서 피고로 계류 중에 있으며, 이와 관련하여 토지에 1,000백만원의 가압류가 집행되어 있는 상태입니다.다만, 당사는 변호사의 법률검토 의견을 고려하여 소송 결과가 2024년말에 인식한 충당부채 금액인 213백만원을 유의적으로 초과하지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 그러나 향후 소송 진행 과정에서 예상치 못한 사실관계 변화 또는 감정 결과 등에 따라 충당부채를 추가로 인식해야 할 가능성이 있으며, 이 경우 당사의 재무상태 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한, 위 기재 소송 외에도 당사는 영업 과정에서 추가적인 각종 소송의 피고가 될 수 있으며, 해당 소송은 당사에게 중대한 불확실성 및 그에 따른 자원 유출을 유발할 수 있습니다. 당사는 현재 또는 장래의 소송의 결과를 예측할 수 없으며, 당사의 사업 및 경영실적에 영향을 미치는 중대한 소송 등의 결과가 있을 경우 별도 공시를 통해 안내할 예정이나, 소송 결과가 당사의 경영실적, 재무현황, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준 금융기관 약정사항 및 한도금액은 다음과 같습니다.

[금융기관 약정사항 및 한도금액]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

금융기관명
약정사항
한도액
실행액

㈜부산은행
당좌차월
10,000,000
8,431,424

운전자금차입
34,450,000
20,943,993

USANCE
USD 7,697,538
USD 3,412,792

JPY 489,173,948

기타원화지보
450,000
450,000

㈜기업은행
USANCE
USD 2,000,000
USD 1,523,749

합 계
44,900,000
29,825,417

USD 9,697,538
USD 4,936,541

JPY 489,173,948

(출처: 당사 사업보고서)

상기 금융약정을 기준으로, 당사의 원화 약정 총액은 44,900백만원이며, 이 중 실행액은 29,825백만원입니다. 외화 기준으로는 USD 9,697,538의 USANCE 약정을 보유하고 있으며, USD 4,936,541 및 JPY 489,173,948이 실행된 상태입니다.한편, 운전자금차입의 경우, 약정 한도는 총 승인된 대출 금액을 의미하고, 실행액은 그 중 상환되지 않고 남아 있는 현재 잔액을 나타냅니다. 이와 같은 구조는 일반적으로 영업 활동에 필요한 상시 운용 자금으로 활용되는 여신으로, 약정 한도 대비 실행액 간 차액은 실질적인 추가 차입 여력을 의미하지 않으며, 운전자금차입 항목은 사실상 상시 소진 구조로 운영되고 있습니다.이에 따라, 운전자금차입 등 영업목적 자금 한도를 제외하고, 증권신고서 제출 전일 기준 환율을 반영하여 원화로 환산한 실질 약정 총액은 약 24,030백만원, 실질 실행액은 약 20,409백만원, 사용률은 약 84.9%로 분석됩니다.결과적으로, 당사의 금융약정 중 상당 부분이 이미 집행되었으며, 영업 목적 자금이 포함된 구조적 특성상 추가적으로 활용 가능한 여신 한도는 제한적인 상황입니다. 이로 인해 향후 자금 수요가 확대될 경우, 필요 시점에 적기에 대응할 수 있도록 외부 자금 조달 수단의 사전 검토 및 확보가 요구될 수 있으며, 금융시장 변동성 확대, 금리 상승, 환율 불안정 등 외부 요인에 따라 유동성 리스크가 현실화될 가능성도 상존합니다.
증권신고서 제출일 현재, 상기 언급한 우발채무 및 소송 관련 위험이 즉시 당사의 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 가능성은 다소 제한적이나, 완전히 배제할 수는 없습니다. 그러나 주요 특수관계자인 대선조선㈜의 워크아웃 절차가 진행 중이며, 이에 대한 당사의 지급보증 규모가 유의적인 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 특수관계자의 채무불이행이 발생하거나 지급보증 의무가 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 실질적 리스크가 존재합니다.
아울러, 당사는 현재 금융약정의 상당 부분이 이미 집행된 상태로 가용 여신 한도가 제한적인 상황입니다. 이러한 구조적 특성은 향후 자금 수요 확대 시 즉각적인 외부 차입이나 대체 자금조달 여력이 부족할 가능성을 내포하고 있으며, 금융시장 변동성 확대, 금리 상승, 환율 불안정 등 외부 요인이 복합적으로 작용할 경우, 당사의 유동성 확보 능력에 추가적인 부담 요인으로 작용할 수 있습니다.
또한, 대외 경제여건 악화, 금융시장 불안정, 환율 및 금리 변동, 소송 결과 등에 따라 추가적인 우발채무가 현실화될 가능성도 존재하며, 이 경우 당사의 재무건전성 및 영업활동 전반에 중대한 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라, 당사는 지급보증 및 우발채무의 변동 가능성뿐만 아니라, 유동성 상황 전반에 대해 면밀한 모니터링과 대응 계획을 지속적으로 수립하고 있으며, 투자자께서는 상기 위험요인이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 중대한 영향을 신중히 고려하시기 바랍니다.

(주15) 정정 후

파. 우발채무 관련 위험
증권신고서 제출일 현재, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있으며,
이는 연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 이행해야 하는 우발채무에 해당합니다.또한, 현재 대선조선㈜은 워크아웃 절차를 진행 중에 있으며, 지급보증에 대한 담보로 제공된 비상장주식의 회수 가능가치가 매우 낮아 실질적인 담보효력은 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.
한편, 당사는 매각이 완료된 공장 부지와 관련하여 매립폐기물 복구 의무에 대한 소송에 피고로 계류 중이며, 이와 관련해 213백만원의 복구충당부채를 인식하고 있습니다.
소송의 향후 진행 결과에 따라 예상치 못한 추가 비용 발생 또는 자산 처분 제한 등 재무적 부담이 확대될 가능성도 배제할 수 없습니다.당사의 금융약정과 관련하여, 원화 약정 총액은 44,900백만원이며, 이 중 29,825백만원이 실행된 상태입니다. 외화 약정의 경우, USD 9,697,538의 USANCE 한도 중 USD 4,936,541 및 JPY 489,173,948이 실행된 상황입니다. 다만, 금융약정 내 큰 비중을 차지하는 운전자금차입은 약정 한도는 총 승인액, 실행액이 현재 미상환잔액 의미하므로, 당사의 실질적인 추가 차입 여력을 판단할 때는 이를 제외하여 분석할 필요가 있습니다.이에 따라, 운전자금차입 등 영업 목적 자금 한도를 제외하고, 증권신고서 제출 전일 기준 환율을 반영하여 원화로 환산한 실질 약정 총액은 약 24,030백만원, 실질 실행액은 약 20,409백만원으로, 사용률은 약 84.9%에 이르고 있습니다. 결과적으로, 당사의 금융약정 중 상당 부분이 이미 집행된 상태이며, 구조적 특성상 추가적으로 활용 가능한 여신 한도는 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 자금 수요가 확대될 경우, 필요 시점에 적시에 대응할 수 있도록 외부 자금조달 수단의 사전 검토 및 확보가 요구됩니다.증권신고서 제출일 현재, 상기 언급한 지급보증, 소송, 금융약정 등에 따른 위험이 즉시 당사의 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 가능성은 다소 제한적이나, 완전히 배제할 수는 없습니다. 특히 주요 특수관계자인 대선조선㈜의 워크아웃 절차가 진행 중이고, 이에 대한 당사의 지급보증 규모가 유의미한 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 특수관계자의 채무불이행 발생 또는 지급보증 의무가 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 실질적이고 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 리스크가 존재합니다.또한, 대외 경제여건 악화, 금융시장 불안정, 환율 및 금리 변동, 소송 결과 등에 따라 추가적인 우발채무가 현실화될 가능성도 존재하며, 이 경우 당사의 재무건전성 및 영업활동 전반에 중대한 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라, 당사는 지급보증 및 우발채무의 변동 가능성뿐만 아니라, 유동성 상황 전반에 대해 면밀한 모니터링과 대응 계획을 지속적으로 수립하고 있으며, 투자자께서는 상기 위험요인이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 중대한 영향을 종합적으로 고려하여 신중한 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준 당사가 특수관계자를 위하여 제공한 채무보증내역이 존재합니다. 특수관계자를 위하여 제공한 채무보증의 경우 해당 특수관계자들의 경영상 어려움 등으로 금융기관에 차입금을 상환하지 못할 시 당사가 해당 보증금액을 한도로 대신 상환해야 하는 우발채무에 해당합니다.

증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자인 대선조선㈜을 위하여 한국수출입은행, 한국산업은행 및 서울보증보험 등을 대상으로 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 상당의 지급보증을 제공하고 있으며, 이에 대응하는 채무금액은 각각 USD 40,316,181 및 19,150백만원입니다. 특히, 한국수출입은행에는 수출이행성보증 목적의 USD 24,517,981 상당의 지급보증이 제공되고 있으며, 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일부터 선박 인도일까지입니다. 한국산업은행을 대상으로도 동일한 성격의 USD 4,100,000 규모의 지급보증이 제공되고 있으며, 이 외에도 대선조선㈜의 운영자금대출에 대해 8,900백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다. 이와 관련하여 당사는 금융보증부채를 계상하고 있습니다.또한, 당사는 대선조선㈜의 수입기자재 도입을 위한 USD 3,700,000 규모의 수입신용장 한도 보증과, 발주처로부터 수령하는 선수금에 대한 이행보증 목적으로 서울보증보험을 대상으로 6,200백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다.상기 지급보증은 대선조선㈜의 금융거래 지원을 위한 주요 수단으로 활용되고 있으나, 연대보증 구조의 특성상 채무 불이행 시 당사가 직접 이행책임을 부담해야 하는 재무적 리스크를 수반합니다. 특히, 2023년 중 대선조선㈜의 자금 상황 악화로 현재 한국수출입은행과 한국산업은행 주도 하에 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이와 관련하여 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 지분 전액은 비상장주식 평가 결과에 따라 장부금액 0원으로 계상된 바 있습니다. 향후 대선조선㈜의 지급능력에 중대한 문제가 발생할 경우, 당사가 보유한 지급보증 전액이 재무적 부담으로 현실화될 가능성이 있으며, 이는 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래하여 관리종목 지정 및 상장폐지될 위험이 있으므로 투자자께서는 관련 지급보증에 따른 재무적 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자에 제공하는 담보 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 대선조선㈜의 금융기관 차입과 관련하여 당사가 보유한 대선조선㈜ 주식 전부를 한국수출입은행 및 한국산업은행에 담보로 제공하고 있으며, 담보 설정금액은 총 235,703백만원입니다. 해당 담보 제공은 금융채권자협의회의 결의에 따라 체결된 지원 절차의 일환으로 이루어진 것입니다.담보로 제공된 자산은 비상장주식으로,
2023년 중 유의적 영향력 상실에 따라 지분법적용투자주식에서 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류가 변경되었으며, 비상장주식 가치평가 결과 전액에 따라 전액 0원으로 평가되었습니다.
이에 따라, 재무보고 관점에서 해당 담보의 회수가능가치는 크게 감소한 것으로, 실질적인 담보효력은 제한적인 것으로 판단됩니다.

대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행과 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있으며, 당사는 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 방식이 과거 유동성 문제의 주요 원인으로 작용하였다고 파악하고 있습니다. 2021년말 기준 USD 168,440,972 및 8,400백만원에 달했던 지급보증 잔액은 증권신고서 제출 전일 기준, USD 32,317,981 및 15,100백만원 수준으로 크게 축소되었으며, 현재까지도 점진적인 감소 추세를 보이고 있습니다. 향후 선박 인도 일정의 이행이 이어질 경우, 대선조선㈜의 유동성과 수익성 개선이 기대되는 바, 당사는 지급보증에 따른 재무적 부담이 구조적으로 완화될 가능성도 일정 부분 존재한다고 판단하고 있습니다.
한편, 대선조선㈜의 영업 현황, 수주 상황 및 전반적인 경영환경에 대한 보다 구체적인 사항은 'III. 투자위험요소-2. 회사위험-차. 타법인 투자주식 관련 위험' 항목을 참고하시기 바랍니다.
다만, 상기 전망은 당사의 경영적 판단과 가용한 정보에 기반한 것으로, 향후 대선조선㈜의 실제 경영상황, 수주 및 인도 일정의 이행 여부, 금융기관의 대응 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 특히 선박 인도 지연, 해운경기 악화, 자금조달 환경 변화 등 외부 요인은 지급보증 부담의 장기화 또는 재무적 손실로 이어질 수 있는 잠재 리스크로 작용할 수 있습니다.이에 따라 투자자께서는 대선조선㈜ 관련 지급보증과 담보 제공에 수반되는 실질적 재무 리스크 뿐만 아니라, 당사의 전망이 반영된 회생 가능성 또한 충분히 고려하시어 신중한 투자판단을 내리시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자 이외의 일반 금융거래와 관련하여아래와 같은 담보를 제공하고 있습니다. 이는 은행 및 기타 금융기관으로부터 안정적인 자금조달을 확보하고, 차입금 상환능력을 보완하기 위해 체결된 담보계약에 따른 것입니다. 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자 외 담보 제공 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자 외 담보 제공 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

관련 계정과목
담보제공자산
장부금액
실행금액
담보설정액
담보권자

장단기 차입금
㈜화인베스틸 주식
1,682,000
11,043,993
16,500,000
㈜부산은행

장단기차입금 외
토지
50,204,190
36,675,443
97,946,840
㈜부산은행 외

건물 (주1)
-

기계장치 (주1)
-

공기구비품 (주1)
-

(출처: 당사 제시)

(주1)
손상차손 인식 및 상각 완료에 따라 장부금액은 0원입니다.

제공된 담보자산에는 상장주식 및 유형자산(토지 등)이 포함되어 있으며, 각 자산은 금융기관과의 담보 설정계약에 따라 장부금액 또는 시장가치 기준으로 적정한 실행가액 및 설정금액이 산정되어 있습니다. 특히, 토지 등 주요 유형자산은 정상적인 영업활동 하에 계속 사용 중이나, 향후 경영환경 악화, 재무지표 저하 등으로 인해 담보권이 실제 실행될 경우, 당사의 영업자산 일부가 강제 처분될 수 있으며, 이에 따른 유동성 악화 및 영업활동 위축 등 실질적인 재무적 부담이 초래될 수 있는 잠재 리스크가 존재합니다.또한, 상장주식 및 토지 등 담보자산은 시장가격 변동에 따라 가치가 하락할 수 있으며, 담보가치 하락 시 금융기관의 추가 담보요구 또는 신용공여 축소로 이어질 위험이 존재합니다. 이로 인해 자금조달 여력이 제약을 받거나 차입조건이 악화될 수 있으며, 결과적으로 당사의 재무구조 및 유동성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.이에 따라 당사는 해당 담보제공과 관련된 잠재적 재무영향을 중요 리스크로 인식하고 있으며, 향후에도 담보자산의 회수가능성, 자산가치 변동성, 금융기관과의 거래조건 등을 지속적으로 점검함으로써 재무건전성 유지 및 유동성 확보를 위한 선제적 대응조치를 강화해 나갈 예정입니다. 그럼에도 불구하고 투자자께서는 상기 담보제공과 관련된 재무적 위험요소를 신중히 검토하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 매각이 완료된 학장동 공장 부지와 관련하여 매립폐기물 발생에 따른 복구 의무를 인식하고, 이에 대해 213백만원의 복구충당부채를 설정하였습니다. 당사는 해당 부지 관련 소송에서 피고로 계류 중에 있으며, 이와 관련하여 토지에 1,000백만원의 가압류가 집행되어 있는 상태입니다.다만, 당사는 변호사의 법률검토 의견을 고려하여 소송 결과가 2024년말에 인식한 충당부채 금액인 213백만원을 유의적으로 초과하지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 그러나 향후 소송 진행 과정에서 예상치 못한 사실관계 변화 또는 감정 결과 등에 따라 충당부채를 추가로 인식해야 할 가능성이 있으며, 이 경우 당사의 재무상태 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한, 위 기재 소송 외에도 당사는 영업 과정에서 추가적인 각종 소송의 피고가 될 수 있으며, 해당 소송은 당사에게 중대한 불확실성 및 그에 따른 자원 유출을 유발할 수 있습니다. 당사는 현재 또는 장래의 소송의 결과를 예측할 수 없으며, 당사의 사업 및 경영실적에 영향을 미치는 중대한 소송 등의 결과가 있을 경우 별도 공시를 통해 안내할 예정이나, 소송 결과가 당사의 경영실적, 재무현황, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준 금융기관 약정사항 및 한도금액은 다음과 같습니다.

[금융기관 약정사항 및 한도금액]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

금융기관명
약정사항
한도액
실행액

㈜부산은행
당좌차월
10,000,000
8,431,424

운전자금차입
34,450,000
20,943,993

USANCE
USD 7,697,538
USD 3,412,792

JPY 489,173,948

기타원화지보
450,000
450,000

㈜기업은행
USANCE
USD 2,000,000
USD 1,523,749

합 계
44,900,000
29,825,417

USD 9,697,538
USD 4,936,541

JPY 489,173,948

(출처: 당사 사업보고서)

상기 금융약정을 기준으로, 당사의 원화 약정 총액은 44,900백만원이며, 이 중 실행액은 29,825백만원입니다. 외화 기준으로는 USD 9,697,538의 USANCE 약정을 보유하고 있으며, USD 4,936,541 및 JPY 489,173,948이 실행된 상태입니다.한편, 운전자금차입의 경우, 약정 한도는
최초 차입 시 금융기관으로부터 승인받은 대출 금액을 의미하며, 현재 실행액은 그 중 상환되지 않고 남아 있는 실제 차입 금액입니다. 약정 한도와 실행액 간의 차이는 과거에 실행되었다가 상환된 금액으로, 이에 따라 해당 차액만큼이 향후 추가로 재차입할 수 있다는 것을 의미하지 않습니다. 즉, 해당 운전자금 차입은 상환에 따라 약정 한도 금액이 소진되는 구조로 운영되고 있습니다.
이에 따라, 운전자금차입 등 영업목적 자금 한도를 제외하고, 증권신고서 제출 전일 기준 환율을 반영하여 원화로 환산한 실질 약정 총액은 약 24,030백만원, 실질 실행액은 약 20,409백만원, 사용률은 약 84.9%로 분석됩니다.결과적으로, 당사의 금융약정 중 상당 부분이 이미 집행되었으며, 영업 목적 자금이 포함된 구조적 특성상 추가적으로 활용 가능한 여신 한도는 제한적인 상황입니다. 이로 인해 향후 자금 수요가 확대될 경우, 필요 시점에 적기에 대응할 수 있도록 외부 자금 조달 수단의 사전 검토 및 확보가 요구될 수 있으며, 금융시장 변동성 확대, 금리 상승, 환율 불안정 등 외부 요인에 따라 유동성 리스크가 현실화될 가능성도 상존합니다.
증권신고서 제출일 현재, 상기 언급한 우발채무 및 소송 관련 위험이 즉시 당사의 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 가능성은 다소 제한적이나, 완전히 배제할 수는 없습니다. 그러나 주요 특수관계자인 대선조선㈜의 워크아웃 절차가 진행 중이며, 이에 대한 당사의 지급보증 규모가 유의적인 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 특수관계자의 채무불이행이 발생하거나 지급보증 의무가 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 실질적 리스크가 존재합니다.
아울러, 당사는 현재 금융약정의 상당 부분이 이미 집행된 상태로 가용 여신 한도가 제한적인 상황입니다. 이러한 구조적 특성은 향후 자금 수요 확대 시 즉각적인 외부 차입이나 대체 자금조달 여력이 부족할 가능성을 내포하고 있으며, 금융시장 변동성 확대, 금리 상승, 환율 불안정 등 외부 요인이 복합적으로 작용할 경우, 당사의 유동성 확보 능력에 추가적인 부담 요인으로 작용할 수 있습니다.
또한, 대외 경제여건 악화, 금융시장 불안정, 환율 및 금리 변동, 소송 결과 등에 따라 추가적인 우발채무가 현실화될 가능성도 존재하며, 이 경우 당사의 재무건전성 및 영업활동 전반에 중대한 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라, 당사는 지급보증 및 우발채무의 변동 가능성뿐만 아니라, 유동성 상황 전반에 대해 면밀한 모니터링과 대응 계획을 지속적으로 수립하고 있으며, 투자자께서는 상기 위험요인이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 중대한 영향을 신중히 고려하시기 바랍니다.

(주16) 정정 전

하.
희석화증권(전환사채) 관련 위험

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 타법인증권 취득을 목적으로 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였습니다. 이 중 제2회차 전환사채는 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 일정에 따라 사용하여 조선사업 분야로의 진출을 위한 타법인증권 취득에 활용되었습니다. 본 건은 당사의 사업 포트폴리오 확대 가능성을 모색하기 위한 차원에서 이루어진 것으로, 당시에는 중장기 성장 기반 확보를 위한 전략적 시도 중 하나로 추진된 바 있습니다.
반면, 제3회차 전환사채는 타법인증권 취득을 목적으로 발행되었으며, 당사는 발행 이후 복수의 투자 후보에 대한 매물 소개를 받고 검토를 진행하였으나, 당초 기대했던 투자 요건에 부합하지 않는다고 판단하여 최종적으로 투자를 집행하지 않았습니다. 이에 따라 증권신고서 제출 전일까지 해당 목적에 따른 자금 사용은 이루어지지 않았으며, 운영자금 지출 확대 등의 필요에 따라 일부 자금을 운용자금으로 사용한 바 있습니다.
증권신고서 제출 전일 기준, 일부 전환사채는 미상환 상태로 잔존하고 있어, 향후 전환청구권 행사 시 추가적인 주식 발행이 이루어질 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 지분율 희석 및 주가 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 특히, 해당 미상환 전환사채는 희석화 가능성이 있는 증권으로서, 당사의 향후 주가 및 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 전환가액 조정(리픽싱) 또는 조기상환청구권 행사로 인해 추가적인 재무적 부담 및 주주의 지분 희석 위험이 존재하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 중 타법인증권 취득을 목적으로 총 2차례의 자금조달을 통해 12,000백만 원을 조달하였으며, 2025년 1분기말 기준 당사의 자산총계가 70,634백만 원임을 고려할 때, 조달한 자금의 규모가 당사의 자산규모 대비 큰 수준입니다. 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 당사가 발행한 전환사채 발행 내역은 다음과 같습니다.

[전환사채 발행 내역(최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준)]

구 분
제2회 전환사채 (*1) (*2) (*3)
제3회 전환사채

전환사채의 종류
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

사채발행금액(액면금액)
10,000,000천원
2,000,000천원

발행일
2022-03-25
2024-06-26

만기일
2027-03-25
2027-06-26

액면이자율
2%
0%

만기보장수익율
3%
6%

이자지급방법
매 3개월마다 연간 이자금액의 1/4씩 분할하여 후급
별도의 이자지급 없음

전환가액 조정내역
1) 사채 발행 후 3개월이 경과한 날 및 이후 매 3개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은 경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유 발생 시
1) 사채 발행 후 7개월 경과한 날 및 이후 매 7개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유발생 시

전환조건
전환청구기간
2023년 03월 25일 ~ 2027년 02월 25일
2025년 06월 26일 ~ 2027년 05월 26일

전환시 발행할주식
기명식 보통주식
기명식 보통주식

전환가격

2,674원

(발행시점 전환가격은 3,888원이며, 시가 하락 및 유상증자에 따라 조정된 금액임)

1,037원

잔여행사가능주식의 수
-
1,928,640주

사채의 상환방법
만기일에 전자등록금액의 105.3728%에 해당하는 금액을 일시상환
만기일에 전자등록금액의 119.5618%에 해당하는 금액을 일시상환

조기상환권의 행사기간

2023년 09월 25일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음

2025년 06월 26일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할수 있음

발행인의 매도청구권
-
발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자는 2025년 04월 27일을 시작으로 발행일로부터 1년이 되는 날 40일전까지(2025년 05월 19일)까지 사채 발행가액의 30%까지 매도청구권 보유

(출처: 당사 사업보고서 및 제시)

(주1)
전환청구권 행사(청구누적금액 65백만원)에 따라 감소하였습니다.

(주2)
전환사채의 액면가액 10,000백만원 중 9,935백만원에 해당하는 금액을 사채권자의 조기상환청구권 행사에 따라 전액 상환하였습니다.

(주3)

당사는 당분기에 조기(중도)상환이 완료된 액면가 1,732백만원에 대해 당사가 자기사채 일부(832백만원)를 보유하고 있으며, 일부 재발행(900백만원)
분 전액 전환청구 행사에 따라 감소되었습니다.

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 중 타법인증권을 목적으로 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였습니다. 또한, 당사는 2022년 3월 25일 10,000백만원 규모의 제2회차 전환사채를 발행하였으며, 해당 자금은 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 일정에 따라 사용하여 조선사업 분야로의 진출을 위한 타법인증권 취득에 활용되었습니다. 이는 사업 포트폴리오 다각화 및 중장기 성장 기반 마련을 위한 전략의 일환으로 추진된 것입니다.
한편, 당사는 2024년 6월 26일에 발행한 제3회차 전환사채 총 2,000백만원을 타법인 증권 취득을 주된 목적으로 발행하였으며, 발행 당시 복수의 투자 대상 매물에 대한 소개를 받고 관련 검토를 진행하였습니다. 그러나 해당 투자 검토는 기업실사 과정 및 투자대상회사와의 협상 단계에서 종료되었으며, 이에 따라 증권신고서 제출 전일까지 당초 목적에 따른 자금 집행은 이루어지지 않았습니다. 이에 따라 자금 운용의 탄력성을 확보하고자, 해당 전환사채 발행 대금 중 1,000백만원은 운영자금으로 활용하였으며, 잔여 1,000백만원은 향후 투자 대상이 확정되는 시점에 당초 목적에 따라 집행할 예정입니다. 현재 잔여 자금은 1금융권 금융기관에 예치하여 안정적으로 관리되고 있으며, 향후 매출 확대 및 추가 자금 조달 계획과 연계하여 효율적으로 운용할 계획입니다.

[상장 이후 조달자금의 자금사용목적 및 실제 사용내역 비교]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 백만원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

전환사채
제2회
2022년 03월 25일

타법인(대선조선
㈜) 증권 취득자금

10,000

타법인(대선조선
㈜)증권 취득자금

10,000
보고서 제출 기준일현재 전액 집행

전환사채
제3회
2024년 06월 26일
타법인 증권 취득자금
2,000

운용자금
(원자재 중 마사강, 마육강 원료인 빌렛드 구입자금)

1,000
타법인 정보 미확정 및 운영자금 지출 확대

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사는 최근 3개년 및 2025년 1분기 동안 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였으며, 이 중 제2회차 전환사채는 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 시기에 맞추어 사용하였으나, 제3회차 전환사채는 최초 사용목적에 따라 전액이 집행되지 아니하고 일부는 운용자금으로 사용된 바 있으며, 이로 인해 향후 자금의 사용계획과 실제 집행 간 불일치가 반복될 경우, 자금 운용의 투명성, 공시 신뢰도 및 회사의 재무적 신뢰성에 대한 외부 이해관계자의 우려가 제기될 가능성이 있습니다.
증권신고서 제출 전일까지
일부 전환사채는 미상환 상태로 잔존하고 있으며, 향후 전환청구권이 행사될 경우 추가적인 주식 발행이 이루어져 기존 주주의 지분율 희석 및 주가 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 특히, 미상환 전환사채는 희석화 가능성이 있는 증권으로서, 전환이 이루어질 경우 당사의 주가, 주당순이익(EPS) 등 주요 재무지표에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 미상환 전환사채에 대하여는 전환가액 조정(리픽싱) 조항 및 조기상환청구권 조항이 부여되어 있어, 시장 상황이
나 투자자 청구에 따라 전환가액이 하향 조정되거나 조기상환 요구가 발생할 경우, 당사의 재무적 부담 및 주주의 지분 희석 위험이 발생할 수 있습니다
. 이와 같은 미상환 전환사채 관련 위험요인은 향후 당사의 재무건전성 및 주주가치에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 본 사항을 신중히 고려하시기 바랍니다.증권신고서 제출 전일 기준, 당사의
미상환 전환사채 발행 현황은
다음과 같습니다.

[미상환 전환사채 발행 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 백만원, 주)

회차
발행일
만기일
권면총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제2회 전환사채
2022-03-25
2027-03-25
10,000
기명식보통주
2023년 03월 25일~ 2027년 02월 25일
100
2,674
832
311,331
(주1~3)

제3회 전환사채
2024-06-26
2027-06-26
2,000
기명식보통주
2025년 06월 26일~ 2027년 05월 26일
100
1,037
2,000
1,928,640
-

합계
12,000
-
-
-
-
2,832
2,239,971
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
전환가액은 공시서류작성 기준일 현재 최종 조정된 가액입니다.

(주2)
2022년 06월 27일 전환가액 1차 조정(시세하락) : 3,888원->2,722원 2023년 12월 30일 전환가액 2차 조정(유상증자) : 2,688원 2024년 06월 22일 전환가액 3차 조정(유상증자) : 2,674원

(주3)
당기 중 제2회 전환사채 권면총액기준 잔여금액을 전액 상환 후 조기 취득하여 보유하고 있는 자기전환사채 금액입니다.

(주16) 정정 후

하.
희석화증권(전환사채) 관련 위험

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 타법인증권 취득을 목적으로 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였습니다. 이 중 제2회차 전환사채는 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 일정에 따라 사용하여 조선사업 분야로의 진출을 위한 타법인증권 취득에 활용되었습니다. 본 건은 당사의 사업 포트폴리오 확대 가능성을 모색하기 위한 차원에서 이루어진 것으로, 당시에는 중장기 성장 기반 확보를 위한 전략적 시도 중 하나로 추진된 바 있습니다.
반면, 제3회차 전환사채는 타법인증권 취득을 목적으로 발행되었으며, 당사는 발행 이후 복수의 투자 후보에 대한 매물 소개를 받고 검토를 진행하였으나, 당초 기대했던 투자 요건에 부합하지 않는다고 판단하여 최종적으로 투자를 집행하지 않았습니다. 이에 따라 증권신고서 제출 전일까지 해당 목적에 따른 자금 사용은 이루어지지 않았으며, 운영자금 지출 확대 등의 필요에 따라 일부 자금을 운용자금으로 사용한 바 있습니다.
증권신고서 제출 전일 기준, 일부 전환사채는 미상환 상태로 잔존하고 있어, 향후 전환청구권 행사 시 추가적인 주식 발행이 이루어질 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 지분율 희석 및 주가 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 특히, 해당 미상환 전환사채는 희석화 가능성이 있는 증권으로서, 당사의 향후 주가 및 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 전환가액 조정(리픽싱) 또는 조기상환청구권 행사로 인해 추가적인 재무적 부담 및 주주의 지분 희석 위험이 존재하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 중 타법인증권 취득을 목적으로 총 2차례의 자금조달을 통해 12,000백만 원을 조달하였으며, 2025년 1분기말 기준 당사의 자산총계가 70,634백만 원임을 고려할 때, 조달한 자금의 규모가 당사의 자산규모 대비 큰 수준입니다. 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 당사가 발행한 전환사채 발행 내역은 다음과 같습니다.

[전환사채 발행 내역(최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준)]

구 분
제2회 전환사채 (*1) (*2) (*3)
제3회 전환사채

전환사채의 종류
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

사채발행금액(액면금액)
10,000,000천원
2,000,000천원

발행일
2022-03-25
2024-06-26

만기일
2027-03-25
2027-06-26

액면이자율
2%
0%

만기보장수익율
3%
6%

이자지급방법
매 3개월마다 연간 이자금액의 1/4씩 분할하여 후급
별도의 이자지급 없음

전환가액 조정내역
1) 사채 발행 후 3개월이 경과한 날 및 이후 매 3개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은 경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유 발생 시
1) 사채 발행 후 7개월 경과한 날 및 이후 매 7개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유발생 시

전환조건
전환청구기간
2023년 03월 25일 ~ 2027년 02월 25일
2025년 06월 26일 ~ 2027년 05월 26일

전환시 발행할주식
기명식 보통주식
기명식 보통주식

전환가격

2,674원

(발행시점 전환가격은 3,888원이며, 시가 하락 및 유상증자에 따라 조정된 금액임)

1,037원

잔여행사가능주식의 수
-
1,928,640주

사채의 상환방법
만기일에 전자등록금액의 105.3728%에 해당하는 금액을 일시상환
만기일에 전자등록금액의 119.5618%에 해당하는 금액을 일시상환

조기상환권의 행사기간

2023년 09월 25일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음

2025년 06월 26일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할수 있음

발행인의 매도청구권
-
발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자는 2025년 04월 27일을 시작으로 발행일로부터 1년이 되는 날 40일전까지(2025년 05월 19일)까지 사채 발행가액의 30%까지 매도청구권 보유

(출처: 당사 사업보고서 및 제시)

(주1)
전환청구권 행사(청구누적금액 65백만원)에 따라 감소하였습니다.

(주2)
전환사채의 액면가액 10,000백만원 중 9,935백만원에 해당하는 금액을 사채권자의 조기상환청구권 행사에 따라 전액 상환하였습니다.

(주3)

당사는 당분기에 조기(중도)상환이 완료된 액면가 1,732백만원에 대해 당사가 자기사채 일부(832백만원)를 보유하고 있으며, 일부 재발행(900백만원)
분 전액 전환청구 행사에 따라 감소되었습니다.

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 중 타법인증권을 목적으로 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였습니다. 또한, 당사는 2022년 3월 25일 10,000백만원 규모의 제2회차 전환사채를 발행하였으며, 해당 자금은 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 일정에 따라 사용하여 조선사업 분야로의 진출을 위한 타법인증권 취득에 활용되었습니다. 이는 사업 포트폴리오 다각화 및 중장기 성장 기반 마련을 위한 전략의 일환으로 추진된 것입니다.
한편, 당사는 2024년 6월 26일에 발행한 제3회차 전환사채 총 2,000백만원을 타법인 증권 취득을 주된 목적으로 발행하였으며, 발행 당시
로봇 산업에 대한
복수의 투자 대상 매물에 대한 소개를 받고 관련 검토를 진행하였습니다. 그러나 해당 투자 검토는 기업실사 과정 및 투자대상회사와의 협상 단계에서 종료되었으며, 이에 따라 증권신고서 제출 전일까지 당초 목적에 따른 자금 집행은 이루어지지 않았습니다. 이에 따라 자금 운용의 탄력성을 확보하고자, 해당 전환사채 발행 대금 중 1,000백만원은 운영자금으로 활용하였으며, 잔여 1,000백만원은 향후 투자 대상이 확정되는 시점에 당초 목적에 따라 집행할 예정입니다. 현재 잔여 자금은 1금융권 금융기관에 예치하여 안정적으로 관리되고 있으며, 향후 매출 확대 및 추가 자금 조달 계획과 연계하여 효율적으로 운용할 계획입니다.

당사는 재무상황이 우호적이지 않은 여건 속에서도, 전환사채 발행을 통해 로봇 기술 기반 타법인의 지분을 취득하고자 하였습니다. 이는 기존 주력사업의 업황 둔화 및 수익성 저하에 대응하여, 중장기적으로 경쟁력 있는 신규 사업 기반을 확보함과 동시에, 당사의 본질적인 사업영역을 기술 중심으로 고도화하고자 한 전략적 판단에 따른 것입니다. 로봇 산업은 자동화 및 스마트 제조 분야와의 연계 가능성이 높은 성장 산업으로, 당사는 해당 투자를 통해 기존 철강·제조 기반의 사업 역량을 기술 집약형 구조로 전환하고, 제품 포트폴리오의 부가가치 향상을 도모하고자 하였습니다.

또한, 당사는 자사가 보유한 생산설비 운영 및 공정관리 역량을 기반으로, 타법인이 보유한 로봇 기술과의 협력을 통해 특수목적형 로봇 부품 제조 및 자동화 부품공급 등 실제 사업 영역에서의 시너지 창출을 기대하고 있습니다. 해당 투자는 단순한 사업 다각화 차원을 넘어, 본업의 구조적 경쟁력 강화를 위한 전략적 기반 확보라는 측면에서 의의가 있습니다.

다만, 동 투자는 전환사채 발행을 통한 외부자금 조달을 수반하고 있어 향후 당사의 재무구조에 부담으로 작용할 수 있으며, 타법인의 기술 상용화 수준, 시장 수요 변화 등에 따라 당초 기대한 사업적 효과가 실현되지 않을 가능성도 존재합니다. 이에 따라, 투자자께서는 당사가 추진하는 신규사업의 시장 위험 및 재무적 불확실성에 대해 신중히 고려하실 필요가 있습니다.

[상장 이후 조달자금의 자금사용목적 및 실제 사용내역 비교]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 백만원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

전환사채
제2회
2022년 03월 25일

타법인(대선조선
㈜) 증권 취득자금

10,000

타법인(대선조선
㈜)증권 취득자금

10,000
보고서 제출 기준일현재 전액 집행

전환사채
제3회
2024년 06월 26일
타법인 증권 취득자금
2,000

운용자금
(원자재 중 마사강, 마육강 원료인 빌렛드 구입자금)

1,000
타법인 정보 미확정 및 운영자금 지출 확대

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사는 최근 3개년 및 2025년 1분기 동안 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였으며, 이 중 제2회차 전환사채는 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 시기에 맞추어 사용하였으나, 제3회차 전환사채는 최초 사용목적에 따라 전액이 집행되지 아니하고 일부는 운용자금으로 사용된 바 있으며, 이로 인해 향후 자금의 사용계획과 실제 집행 간 불일치가 반복될 경우, 자금 운용의 투명성, 공시 신뢰도 및 회사의 재무적 신뢰성에 대한 외부 이해관계자의 우려가 제기될 가능성이 있습니다.
증권신고서 제출 전일까지
일부 전환사채는 미상환 상태로 잔존하고 있으며, 향후 전환청구권이 행사될 경우 추가적인 주식 발행이 이루어져 기존 주주의 지분율 희석 및 주가 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 특히, 미상환 전환사채는 희석화 가능성이 있는 증권으로서, 전환이 이루어질 경우 당사의 주가, 주당순이익(EPS) 등 주요 재무지표에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 미상환 전환사채에 대하여는 전환가액 조정(리픽싱) 조항 및 조기상환청구권 조항이 부여되어 있어, 시장 상황이
나 투자자 청구에 따라 전환가액이 하향 조정되거나 조기상환 요구가 발생할 경우, 당사의 재무적 부담 및 주주의 지분 희석 위험이 발생할 수 있습니다
. 이와 같은 미상환 전환사채 관련 위험요인은 향후 당사의 재무건전성 및 주주가치에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 본 사항을 신중히 고려하시기 바랍니다.증권신고서 제출 전일 기준, 당사의
미상환 전환사채 발행 현황은
다음과 같습니다.

[미상환 전환사채 발행 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 백만원, 주)

회차
발행일
만기일
권면총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제2회 전환사채
2022-03-25
2027-03-25
10,000
기명식보통주
2023년 03월 25일~ 2027년 02월 25일
100
2,674
832
311,331
(주1~3)

제3회 전환사채
2024-06-26
2027-06-26
2,000
기명식보통주
2025년 06월 26일~ 2027년 05월 26일
100
1,037
2,000
1,928,640
-

합계
12,000
-
-
-
-
2,832
2,239,971
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
전환가액은 공시서류작성 기준일 현재 최종 조정된 가액입니다.

(주2)
2022년 06월 27일 전환가액 1차 조정(시세하락) : 3,888원->2,722원 2023년 12월 30일 전환가액 2차 조정(유상증자) : 2,688원 2024년 06월 22일 전환가액 3차 조정(유상증자) : 2,674원

(주3)
당기 중 제2회 전환사채 권면총액기준 잔여금액을 전액 상환 후 조기 취득하여 보유하고 있는 자기전환사채 금액입니다.

(주17) 정정 전

가. 청약 등에 따른 최대주주 및 그 특수관계인 지분 희석 및 경영권 관련 위험당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 21,177,909주의 약 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은
유상증자 참여 자금 여력이 부족하여
금번 유상증자 참여를 위해 신주인수권증서 매각을 통한 자금조달을 통해 금번 유상증자에 참여할 계획이며, 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약 시 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48%를 청약할 예정입니다.

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.59~31.30%로 하락할 수 있습니다.
그
러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 30.26%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 21,177,909주의 약 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은
유상증자 참여 자금 여력이 부족하여

금번 유상증자 참여를 위해 신주인수권증서 매각을 통한 자금조달을 통해 금번 유상증자에 참여할 계획이며, 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약 시 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48%를 청약할 예정입니다.
최대주주 등은 신주인수권증서 매각과 관련하여 특수관계자 등 매각 등은 증권신고서 제출 전일 현재 논의된 바 없으며, 장내 시장에서 거래될 예정입니다.

최대주주 등은 자금 부족으로 인해 신주인수권증서 매각 대금을 활용하여 유상증자에 참여할 예정입니다. 당사는 현재 이자보상배율이 1 미만이며, 영업손실 및 당기순손실이 지속되고 있는 등 재무구조에 어려움이 있는 상황으로서 기존 영위 사업구조만으로는 향후 수익성 개선에 한계가 있는 것이 사실입니다. 이에 따라 당사는 매출실적 추가 확보, 이익률 개선, 당기순손실 보전 등 재무구조 개선을 위해 당사의 수십년간 철강사업을 운영하면서 구축해놓은 네트워크를 통해 보다 더 나은 마진 확보가 가능한 신규 시장으로의 확장이 필요한 시점입니다. 당사의 유상증자에 대한 세부적인 당위성과 의사결정 과정에 대해서는 “제1부 - III. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험”을 참고하여 주시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일, 당사가 발행한 제3차 전환사채에 대해 전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다. 이로 인해 제3차 전환사채와 관련한 전환청구는 발생하지 않으며, 따라서 제3차 전환사채에 전환에 따른 주가 희석 가능성 또한 존재하지 않습니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인이 신주인수권증서 매각을 통한 유상증자 참여 시 신주인수권증서 매각단가에 따른 청약주식수 및 지분율 변동 현황은 다음과 같습니다.

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 30% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 30% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
772,450
92,516
14.48%
92,468
130,789
3,953,409
15.10%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
724,147
86,731
14.48%
86,686
122,611
3,706,197
14.16%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
50,163
8,287
14.48%
6,005
8,493
256,733
0.98%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
15,155
2,504
14.48%
1,814
2,566
77,566
0.30%

장순애
72,980
0.34%
17,244
14,747
2,436
14.48%
1,765
2,497
75,477
0.29%

오현주
69,700
0.33%
16,469
14,084
2,327
14.48%
1,686
2,385
72,085
0.28%

장주미
24,328
0.11%
5,748
4,916
812
14.48%
588
832
25,160
0.10%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
4,916
812
14.48%
588
832
25,160
0.10%

장재환
1,000
0.00%
236
202
33
14.48%
24
34
1,034
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,600,780
196,458
-
191,624
271,039
8,192,821
31.30%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)

매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 30%의 할인율을 적용한 165.
20원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 50% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
805,780
68,934
10.79%
68,904
97,459
3,920,079
14.97%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
755,393
64,624
10.79%
64,595
91,365
3,674,951
14.04%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
52,327
6,175
10.79%
4,475
6,329
254,569
0.97%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
15,809
1,865
10.79%
1,352
1,912
76,912
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
15,383
1,815
10.79%
1,315
1,861
74,841
0.29%

오현주
69,700
0.33%
16,469
14,692
1,734
10.79%
1,256
1,777
71,477
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,128
605
10.79%
438
620
24,948
0.10%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,128
605
10.79%
438
620
24,948
0.10%

장재환
1,000
0.00%
236
211
25
10.79%
18
25
1,025
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,669,850
146,382
-
142,791
201,968
8,123,750
31.03%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 50%의 할인율을 적용한 118.00원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 80% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
861,600
29,484
4.61%
29,439
41,639
3,864,259
14.76%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
807,722
27,640
4.61%
27,598
39,036
3,622,622
13.84%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
55,952
2,641
4.61%
1,912
2,704
250,944
0.96%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
16,904
798
4.61%
578
817
75,817
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
16,449
776
4.61%
562
795
73,775
0.28%

오현주
69,700
0.33%
16,469
15,710
742
4.61%
537
759
70,459
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,483
259
4.61%
187
265
24,593
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,483
259
4.61%
187
265
24,593
0.09%

장재환
1,000
0.00%
236
225
11
4.61%
8
11
1,011
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,785,528
62,610
-
61,008
86,291
8,008,073
30.59%

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 80%의 할인율을 적용한 47.20원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.59~31.30%로 하락할 수 있습니다. 그러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 30.26%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니,

투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성명
증자 전
증자 후

최대주주 및 그 특수관계인미참여

주식수
지분율
배정주식수
주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
3,822,620
14.60%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
3,583,586
13.69%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
248,240
0.95%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
75,000
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
72,980
0.28%

오현주
69,700
0.33%
16,469
69,700
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
24,328
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
24,328
0.09%

장재환
1,000
0.00%
236
1,000
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
7,921,782
30.26%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
5,000,000
26,177,909
100.00%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

한편, 당사가 발행한 제2회차 및 제3회차 미상환 전환사채 내역은 다음과 같습니다.

[미상환 전환사채 발행 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, 주)

회차
발행일
만기일
권면총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제2회 전환사채
2022-03-25
2027-03-25
10,000,000
기명식보통주
2023년 03월 25일~ 2027년 02월 25일
100
2,674
832,000
311,331
(주1~3)

제3회 전환사채
2024-06-26
2027-06-26
2,000,000
기명식보통주
2025년 06월 26일~ 2027년 05월 26일
100
1,037
2,000,000
1,928,640
(주4)

합계
12,000,000
-
-
-
-
2,832,000
2,239,971
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
전환가액은 공시서류작성 기준일 현재 최종 조정된 가액입니다.

(주2)
2022년 06월 27일 전환가액 1차 조정(시세하락) : 3,888원->2,722원2023년 12월 30일 전환가액 2차 조정(유상증자) : 2,688원2024년 06월 22일 전환가액 3차 조정(유상증자) : 2,674원

(주3)
당기 중 제2회 전환사채 권면총액기준 잔여금액을 전액 상환 후 조기 취득하여 보유하고 있는 자기전환사채 금액입니다.

(주4)

증권신고서 제출 전일 현재
전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다.

제3회사 전환사채는
증권신고서 제출 전일 현재 전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다. 이에 따라 미상환 전환사채는 증권신고서 제출 전일 현재 약 권면가액 832,000천원, 전환가능주식수 311,331주이며 전량 전환을 가정한 전환주식에 대한 지분율은 약 36.86% 수준으로 나타내고 있습니다.

제2회차 사모 전환사채의 경우, 전환청구를 하기 전에 당사가 제2회차의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는
그 발행가액을 전환가액으로 하기에 관련 지분율에 대한 변동은 추가적으로 확대될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.
상기 제2회차 사모 전환사채 유상증자 전과 유상증자 후의 전환 가정시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황은 다음과 같습니다.

[
유상증자 전 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,822,620
18.05%
3,822,620
17.79%

㈜화인인터내셔날
3,583,586
16.92%
3,583,586
16.68%

장재헌
248,240
1.17%
248,240
1.16%

㈜에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
75,000
0.35%

장순애
72,980
0.34%
72,980
0.34%

오현주
69,700
0.33%
69,700
0.32%

장주미
24,328
0.11%
24,328
0.11%

장혜정
24,328
0.11%
24,328
0.11%

장재환
1,000
0.00%
1,000
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
7,921,782
36.86%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
21,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 30% 적용시
]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,822,620
18.05%
3,953,409
14.92%

㈜화인인터내셔날
3,583,586
16.92%
3,706,197
13.99%

장재헌
248,240
1.17%
256,733
0.97%

㈜에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
77,566
0.29%

장순애
72,980
0.34%
75,477
0.28%

오현주
69,700
0.33%
72,085
0.27%

장주미
24,328
0.11%
25,160
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
25,160
0.09%

장재환
1,000
0.00%
1,034
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
196,458
30.93%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[
유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,920,079
14.97%
3,920,079
14.80%

㈜화인인터내셔날
3,674,951
14.04%
3,674,951
13.87%

장재헌
254,569
0.97%
254,569
0.96%

㈜에스비인베스트먼트
76,912
0.29%
76,912
0.29%

장순애
74,841
0.29%
74,841
0.28%

오현주
71,477
0.27%
71,477
0.27%

장주미
24,948
0.10%
24,948
0.09%

장혜정
24,948
0.10%
24,948
0.09%

장재환
1,025
0.00%
1,025
0.00%

합계
8,123,750
31.03%
146,382
30.67%

총 발행주식수
26,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[
유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,864,259
14.76%
3,864,259
14.59%

㈜화인인터내셔날
3,622,622
13.84%
3,622,622
13.68%

장재헌
250,944
0.96%
250,944
0.95%

㈜에스비인베스트먼트
75,817
0.29%
75,817
0.29%

장순애
73,775
0.28%
73,775
0.28%

오현주
70,459
0.27%
70,459
0.27%

장주미
24,593
0.09%
24,593
0.09%

장혜정
24,593
0.09%
24,593
0.09%

장재환
1,011
0.00%
1,011
0.00%

합계
8,008,073
30.59%
62,610
30.23%

총 발행주식수
26,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

당사는 제2차 전환사채에 대하여 자기전환사채로 보유하고 있으며, 유상증자 전 전환청구될 가능성은 희박합니다. 그러나 예상치 못한 상황으로 전환청구가 발생할 경우 주식수 증가에 따라 배정비율이 0.236287939에서 0.232861900로 감소할 수 있습니다. 전환사채의 전환 전, 후 유상증자 배정주식수 대주주 등에 배정되는 주식수의 변동은 다음과 같습니다.

[
전
환사채의 전환 전, 후 유상증자 배정주식수]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성명
주식수
지분율
전환전
전환후

배정주식수
배정주식수

장인화
3,822,620
17.79%
903,239
890,142

(주)화인인터내셔날
3,583,586
16.68%
846,758
834,480

장재헌
248,240
1.16%
58,656
57,805

(주)에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
17,721
17,464

장순애
72,980
0.34%
17,244
16,994

오현주
69,700
0.32%
16,469
16,230

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,665

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,665

장재환
1,000
0.00%
236
232

합계
7,921,782
36.86%
1,871,819
1,844,677

제2차 전환사채의 전환을 가정 시 최대주주 등의 유상증자 참여에 따른 지분율 변동현황은 다음과 같습니다.

[전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 30% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 30% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
890,142
760,804
91,508
14.53%
91,442
129,338
3,951,958
14.92%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
834,480
713,230
85,786
14.53%
85,724
121,250
3,704,836
13.99%

장재헌
248,240
1.16%
57,805
49,406
8,196
14.53%
5,938
8,399
256,639
0.97%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,464
14,926
2,476
14.53%
1,794
2,538
77,538
0.29%

장순애
72,980
0.34%
16,994
14,525
2,410
14.53%
1,746
2,469
75,449
0.28%

오현주
69,700
0.32%
16,230
13,872
2,301
14.53%
1,667
2,358
72,058
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,665
4,842
803
14.53%
582
823
25,151
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,665
4,842
803
14.53%
582
823
25,151
0.09%

장재환
1,000
0.00%
232
198
33
14.53%
24
34
1,034
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
1,844,677
1,576,645
194,316
-
189,499
268,032
8,189,814
30.92%

(출처: 당사 제시)

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 30%의 할인율을 적용한 165.90원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[
전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 50% 할인율 적용 시

주식수
지분율
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
17.79%
890,142
793,740
68,192
10.83%
68,156
96,402
3,919,022
14.79%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
16.68%
834,480
744,106
63,928
10.83%
63,895
90,374
3,673,960
13.87%

장재헌
248,240
1.16%
1.16%
57,805
51,545
6,108
10.83%
4,426
6,260
254,500
0.96%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
0.35%
17,464
15,573
1,845
10.83%
1,337
1,891
76,891
0.29%

장순애
72,980
0.34%
0.34%
16,994
15,154
1,796
10.83%
1,301
1,840
74,820
0.28%

오현주
69,700
0.32%
0.32%
16,230
14,472
1,715
10.83%
1,243
1,758
71,458
0.27%

장주미
24,328
0.11%
0.11%
5,665
5,051
599
10.83%
434
614
24,942
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
0.11%
5,665
5,051
599
10.83%
434
614
24,942
0.09%

장재환
1,000
0.00%
0.00%
232
207
25
10.83%
18
25
1,025
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
36.86%
1,844,677
1,644,898
144,807
-
141,244
199,778
8,121,560
30.66%

(출처: 당사 제시)

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 50%의 할인율을 적용한 118.50원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[
전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 80% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
890,142
848,881
29,172
4.64%
29,172
41,261
3,863,881
14.59%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
834,480
795,799
27,348
4.64%
27,348
38,681
3,622,267
13.67%

장재헌
248,240
1.16%
57,805
55,126
2,613
4.64%
1,894
2,679
250,919
0.95%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,464
16,654
789
4.64%
572
810
75,810
0.29%

장순애
72,980
0.34%
16,994
16,206
768
4.64%
557
788
73,768
0.28%

오현주
69,700
0.32%
16,230
15,478
734
4.64%
532
752
70,452
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,665
5,402
256
4.64%
186
263
24,591
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,665
5,402
256
4.64%
186
263
24,591
0.09%

장재환
1,000
0.00%
232
221
10
4.64%
8
11
1,011
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
1,844,677
1,759,169
61,946
-
60,455
85,508
8,007,290
30.23%

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 80%의 할인율을 적용한 47.40원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 제2차 자기전환사채의 전환 시 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.64 ~ 14.53% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.23~30.92%로 하락할 수 있습니다. 그러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 29.01%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
추후 1주당 모집가액의 상승 등으로 자금여력이 부족할 경우 당사의 최대주주는 신주인수권증서(청약 권리) 매각(특수관계자 포함) 등을 검토할 수 있으며, 이에 지분율의 하락 범위가 커질 수 있습니다. 금번 유상증자의 경우 주가 상승으로 인한 청약자금 부담 증가 및 청약 자금 조달 실패 등이 발생할 수 있습니다. 이에 따른 최대주주 청약 미참여로 지분율이 취약해질 경우, 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.

당사의 지배구조의 변경계획은 존재하지 않으며, 최대주주 및 그 특수관계인을 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주17) 정정 후

가. 청약 등에 따른 최대주주 및 그 특수관계인 지분 희석 및 경영권 관련 위험당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 21,177,909주의 약 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은
유상증자 참여 자금 여력이 부족하여
금번 유상증자 참여를 위해 신주인수권증서 매각을 통한 자금조달을 통해 금번 유상증자에 참여할 계획이며, 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약 시 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48%를 청약할 예정입니다.

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.59~31.30%로 하락할 수 있습니다.
그
러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 30.26%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 21,177,909주의 약 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은
유상증자 참여 자금 여력이 부족하여

금번 유상증자 참여를 위해 신주인수권증서 매각을 통한 자금조달을 통해 금번 유상증자에 참여할 계획이며, 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약 시 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48%를 청약할 예정입니다.
최대주주 등은 신주인수권증서 매각과 관련하여 특수관계자 등 매각 등은 증권신고서 제출 전일 현재 논의된 바 없으며, 장내 시장에서 거래될 예정입니다.

최대주주 등은 자금 부족으로 인해 신주인수권증서 매각 대금을 활용하여 유상증자에 참여할 예정입니다. 당사는 현재 이자보상배율이 1 미만이며, 영업손실 및 당기순손실이 지속되고 있는 등 재무구조에 어려움이 있는 상황으로서 기존 영위 사업구조만으로는 향후 수익성 개선에 한계가 있는 것이 사실입니다. 이에 따라 당사는 매출실적 추가 확보, 이익률 개선, 당기순손실 보전 등 재무구조 개선을 위해 당사의 수십년간 철강사업을 운영하면서 구축해놓은 네트워크를 통해 보다 더 나은 마진 확보가 가능한 신규 시장으로의 확장이 필요한 시점입니다. 당사의 유상증자에 대한 세부적인 당위성과 의사결정 과정에 대해서는 “제1부 - III. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험”을 참고하여 주시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일, 당사가 발행한 제3차 전환사채에 대해 전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다.
당사는 제3차 전환사채는 영업으로부터 회수한 운용자금을 통해 상환 예정입니다.
이로 인해 제3차 전환사채와 관련한 전환청구는 발생하지 않으며, 따라서 제3차 전환사채에 전환에 따른 주가 희석 가능성 또한 존재하지 않습니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인이 신주인수권증서 매각을 통한 유상증자 참여 시 신주인수권증서 매각단가에 따른 청약주식수 및 지분율 변동 현황은 다음과 같습니다.

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 30% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 30% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
772,450
92,516
14.48%
92,468
130,789
3,953,409
15.10%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
724,147
86,731
14.48%
86,686
122,611
3,706,197
14.16%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
50,163
8,287
14.48%
6,005
8,493
256,733
0.98%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
15,155
2,504
14.48%
1,814
2,566
77,566
0.30%

장순애
72,980
0.34%
17,244
14,747
2,436
14.48%
1,765
2,497
75,477
0.29%

오현주
69,700
0.33%
16,469
14,084
2,327
14.48%
1,686
2,385
72,085
0.28%

장주미
24,328
0.11%
5,748
4,916
812
14.48%
588
832
25,160
0.10%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
4,916
812
14.48%
588
832
25,160
0.10%

장재환
1,000
0.00%
236
202
33
14.48%
24
34
1,034
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,600,780
196,458
-
191,624
271,039
8,192,821
31.30%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)

매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 30%의 할인율을 적용한 165.
20원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 50% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
805,780
68,934
10.79%
68,904
97,459
3,920,079
14.97%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
755,393
64,624
10.79%
64,595
91,365
3,674,951
14.04%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
52,327
6,175
10.79%
4,475
6,329
254,569
0.97%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
15,809
1,865
10.79%
1,352
1,912
76,912
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
15,383
1,815
10.79%
1,315
1,861
74,841
0.29%

오현주
69,700
0.33%
16,469
14,692
1,734
10.79%
1,256
1,777
71,477
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,128
605
10.79%
438
620
24,948
0.10%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,128
605
10.79%
438
620
24,948
0.10%

장재환
1,000
0.00%
236
211
25
10.79%
18
25
1,025
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,669,850
146,382
-
142,791
201,968
8,123,750
31.03%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 50%의 할인율을 적용한 118.00원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 80% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
861,600
29,484
4.61%
29,439
41,639
3,864,259
14.76%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
807,722
27,640
4.61%
27,598
39,036
3,622,622
13.84%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
55,952
2,641
4.61%
1,912
2,704
250,944
0.96%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
16,904
798
4.61%
578
817
75,817
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
16,449
776
4.61%
562
795
73,775
0.28%

오현주
69,700
0.33%
16,469
15,710
742
4.61%
537
759
70,459
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,483
259
4.61%
187
265
24,593
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,483
259
4.61%
187
265
24,593
0.09%

장재환
1,000
0.00%
236
225
11
4.61%
8
11
1,011
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,785,528
62,610
-
61,008
86,291
8,008,073
30.59%

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 80%의 할인율을 적용한 47.20원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.59~31.30%로 하락할 수 있습니다. 그러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 30.26%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니,

투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성명
증자 전
증자 후

최대주주 및 그 특수관계인미참여

주식수
지분율
배정주식수
주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
3,822,620
14.60%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
3,583,586
13.69%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
248,240
0.95%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
75,000
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
72,980
0.28%

오현주
69,700
0.33%
16,469
69,700
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
24,328
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
24,328
0.09%

장재환
1,000
0.00%
236
1,000
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
7,921,782
30.26%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
5,000,000
26,177,909
100.00%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

한편, 당사가 발행한 제2회차 및 제3회차 미상환 전환사채 내역은 다음과 같습니다.

[미상환 전환사채 발행 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, 주)

회차
발행일
만기일
권면총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제2회 전환사채
2022-03-25
2027-03-25
10,000,000
기명식보통주
2023년 03월 25일~ 2027년 02월 25일
100
2,674
832,000
311,331
(주1~3)

제3회 전환사채
2024-06-26
2027-06-26
2,000,000
기명식보통주
2025년 06월 26일~ 2027년 05월 26일
100
1,037
2,000,000
1,928,640
(주4)

합계
12,000,000
-
-
-
-
2,832,000
2,239,971
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
전환가액은 공시서류작성 기준일 현재 최종 조정된 가액입니다.

(주2)
2022년 06월 27일 전환가액 1차 조정(시세하락) : 3,888원->2,722원2023년 12월 30일 전환가액 2차 조정(유상증자) : 2,688원2024년 06월 22일 전환가액 3차 조정(유상증자) : 2,674원

(주3)
당기 중 제2회 전환사채 권면총액기준 잔여금액을 전액 상환 후 조기 취득하여 보유하고 있는 자기전환사채 금액입니다.

(주4)

증권신고서 제출 전일 현재
전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다.

제3회사 전환사채는
증권신고서 제출 전일 현재 전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다. 이에 따라 미상환 전환사채는 증권신고서 제출 전일 현재 약 권면가액 832,000천원, 전환가능주식수 311,331주이며 전량 전환을 가정한 전환주식에 대한 지분율은 약 36.86% 수준으로 나타내고 있습니다.

제2회차 사모 전환사채의 경우, 전환청구를 하기 전에 당사가 제2회차의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는
그 발행가액을 전환가액으로 하기에 관련 지분율에 대한 변동은 추가적으로 확대될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.
상기 제2회차 사모 전환사채 유상증자 전과 유상증자 후의 전환 가정시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황은 다음과 같습니다.

[
유상증자 전 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,822,620
18.05%
3,822,620
17.79%

㈜화인인터내셔날
3,583,586
16.92%
3,583,586
16.68%

장재헌
248,240
1.17%
248,240
1.16%

㈜에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
75,000
0.35%

장순애
72,980
0.34%
72,980
0.34%

오현주
69,700
0.33%
69,700
0.32%

장주미
24,328
0.11%
24,328
0.11%

장혜정
24,328
0.11%
24,328
0.11%

장재환
1,000
0.00%
1,000
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
7,921,782
36.86%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
21,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 30% 적용시
]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,822,620
18.05%
3,953,409
14.92%

㈜화인인터내셔날
3,583,586
16.92%
3,706,197
13.99%

장재헌
248,240
1.17%
256,733
0.97%

㈜에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
77,566
0.29%

장순애
72,980
0.34%
75,477
0.28%

오현주
69,700
0.33%
72,085
0.27%

장주미
24,328
0.11%
25,160
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
25,160
0.09%

장재환
1,000
0.00%
1,034
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
196,458
30.93%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[
유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,920,079
14.97%
3,920,079
14.80%

㈜화인인터내셔날
3,674,951
14.04%
3,674,951
13.87%

장재헌
254,569
0.97%
254,569
0.96%

㈜에스비인베스트먼트
76,912
0.29%
76,912
0.29%

장순애
74,841
0.29%
74,841
0.28%

오현주
71,477
0.27%
71,477
0.27%

장주미
24,948
0.10%
24,948
0.09%

장혜정
24,948
0.10%
24,948
0.09%

장재환
1,025
0.00%
1,025
0.00%

합계
8,123,750
31.03%
146,382
30.67%

총 발행주식수
26,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[
유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,864,259
14.76%
3,864,259
14.59%

㈜화인인터내셔날
3,622,622
13.84%
3,622,622
13.68%

장재헌
250,944
0.96%
250,944
0.95%

㈜에스비인베스트먼트
75,817
0.29%
75,817
0.29%

장순애
73,775
0.28%
73,775
0.28%

오현주
70,459
0.27%
70,459
0.27%

장주미
24,593
0.09%
24,593
0.09%

장혜정
24,593
0.09%
24,593
0.09%

장재환
1,011
0.00%
1,011
0.00%

합계
8,008,073
30.59%
62,610
30.23%

총 발행주식수
26,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

당사는 제2차 전환사채에 대하여 자기전환사채로 보유하고 있으며, 유상증자 전 전환청구될 가능성은 희박합니다. 그러나 예상치 못한 상황으로 전환청구가 발생할 경우 주식수 증가에 따라 배정비율이 0.236287939에서 0.232861900로 감소할 수 있습니다. 전환사채의 전환 전, 후 유상증자 배정주식수 대주주 등에 배정되는 주식수의 변동은 다음과 같습니다.

[
전
환사채의 전환 전, 후 유상증자 배정주식수]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성명
주식수
지분율
전환전
전환후

배정주식수
배정주식수

장인화
3,822,620
17.79%
903,239
890,142

(주)화인인터내셔날
3,583,586
16.68%
846,758
834,480

장재헌
248,240
1.16%
58,656
57,805

(주)에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
17,721
17,464

장순애
72,980
0.34%
17,244
16,994

오현주
69,700
0.32%
16,469
16,230

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,665

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,665

장재환
1,000
0.00%
236
232

합계
7,921,782
36.86%
1,871,819
1,844,677

제2차 전환사채의 전환을 가정 시 최대주주 등의 유상증자 참여에 따른 지분율 변동현황은 다음과 같습니다.

[전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 30% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 30% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
890,142
760,804
91,508
14.53%
91,442
129,338
3,951,958
14.92%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
834,480
713,230
85,786
14.53%
85,724
121,250
3,704,836
13.99%

장재헌
248,240
1.16%
57,805
49,406
8,196
14.53%
5,938
8,399
256,639
0.97%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,464
14,926
2,476
14.53%
1,794
2,538
77,538
0.29%

장순애
72,980
0.34%
16,994
14,525
2,410
14.53%
1,746
2,469
75,449
0.28%

오현주
69,700
0.32%
16,230
13,872
2,301
14.53%
1,667
2,358
72,058
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,665
4,842
803
14.53%
582
823
25,151
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,665
4,842
803
14.53%
582
823
25,151
0.09%

장재환
1,000
0.00%
232
198
33
14.53%
24
34
1,034
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
1,844,677
1,576,645
194,316
-
189,499
268,032
8,189,814
30.92%

(출처: 당사 제시)

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 30%의 할인율을 적용한 165.90원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[
전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 50% 할인율 적용 시

주식수
지분율
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
17.79%
890,142
793,740
68,192
10.83%
68,156
96,402
3,919,022
14.79%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
16.68%
834,480
744,106
63,928
10.83%
63,895
90,374
3,673,960
13.87%

장재헌
248,240
1.16%
1.16%
57,805
51,545
6,108
10.83%
4,426
6,260
254,500
0.96%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
0.35%
17,464
15,573
1,845
10.83%
1,337
1,891
76,891
0.29%

장순애
72,980
0.34%
0.34%
16,994
15,154
1,796
10.83%
1,301
1,840
74,820
0.28%

오현주
69,700
0.32%
0.32%
16,230
14,472
1,715
10.83%
1,243
1,758
71,458
0.27%

장주미
24,328
0.11%
0.11%
5,665
5,051
599
10.83%
434
614
24,942
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
0.11%
5,665
5,051
599
10.83%
434
614
24,942
0.09%

장재환
1,000
0.00%
0.00%
232
207
25
10.83%
18
25
1,025
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
36.86%
1,844,677
1,644,898
144,807
-
141,244
199,778
8,121,560
30.66%

(출처: 당사 제시)

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 50%의 할인율을 적용한 118.50원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[
전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 80% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
890,142
848,881
29,172
4.64%
29,172
41,261
3,863,881
14.59%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
834,480
795,799
27,348
4.64%
27,348
38,681
3,622,267
13.67%

장재헌
248,240
1.16%
57,805
55,126
2,613
4.64%
1,894
2,679
250,919
0.95%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,464
16,654
789
4.64%
572
810
75,810
0.29%

장순애
72,980
0.34%
16,994
16,206
768
4.64%
557
788
73,768
0.28%

오현주
69,700
0.32%
16,230
15,478
734
4.64%
532
752
70,452
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,665
5,402
256
4.64%
186
263
24,591
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,665
5,402
256
4.64%
186
263
24,591
0.09%

장재환
1,000
0.00%
232
221
10
4.64%
8
11
1,011
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
1,844,677
1,759,169
61,946
-
60,455
85,508
8,007,290
30.23%

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 80%의 할인율을 적용한 47.40원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 제2차 자기전환사채의 전환 시 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.64 ~ 14.53% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.23~30.92%로 하락할 수 있습니다. 그러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 29.01%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
추후 1주당 모집가액의 상승 등으로 자금여력이 부족할 경우 당사의 최대주주는 신주인수권증서(청약 권리) 매각(특수관계자 포함) 등을 검토할 수 있으며, 이에 지분율의 하락 범위가 커질 수 있습니다. 금번 유상증자의 경우 주가 상승으로 인한 청약자금 부담 증가 및 청약 자금 조달 실패 등이 발생할 수 있습니다. 이에 따른 최대주주 청약 미참여로 지분율이 취약해질 경우, 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.

당사의 지배구조의 변경계획은 존재하지 않으며,
최대주주 및 그 특수관계인을 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

(주18) 정정 전

자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다.
특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다.이처럼 증권신고서 제출일 현재 당사는 중점심사 대상에
지정되었으며, 심사항목
에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 상
세 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 -

2
.
회사위험 -
나
.
관리종목 및 상장폐지 위험
"
부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

특히, "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2(실질심사위원회의 심사 등"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다. 특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다. 중점심사 유상증자 선정기준 상세 항목 및 중점심사 유상증자 해당 시 심사절차는 아래와 같습니다.

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준(주1,2,3)

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소홀
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소홀
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수ㆍ주선 참여

(출처: 금융감독원 보도자료)

(주1)
주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함

(주2)
③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정

(주3)
규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

출처: 금융감독원 보도자료

중점심사 유상증자에 해당하는 경우 공통 심사항목으로 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정 과정, 2) 이사회 논의 내용, 3) 주주 소통절차, 4) 기업실사 내용 등 기재사항을 집중심사 할 예정입니다. 특히, 현행 IPO 심사절차를 준용해 제출 1주일 내 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를
진행합니다. 이와 함께 중점심사 유상증자 대상으로 지정된 사유와 해당 이슈가 발생하게 된 경위와 향후 대응 방안 등을 심사할 예정입니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목

유상증자 당위성 및 의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율

증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등

신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수 시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생

경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등

재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정

상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

(출처: 금융감독원 보도자료)

증권신고서 제출일 현재 유상증자 중점심사 지정사유별 심사항목에 관한 당사의 검토내역은 아래와 같습니다.
① 공통 심사항목

가) 주주배정 유상증자 당위성

1. 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 영업의 지속가능한 성장을 도모하고 건전한 재무구조를 확립하기 위하여 유상증자를 추진하고자 합니다. 조달된 자금은 회사의 운영자금에 사용될 예정입니다. 주요 사용처는 자동차, 기계설비, 건설업 등 중심에서 목표시장의 확장을 위하여 관련 부품소재 중 하나인 내열강의 구매자금으로 활용할 예정이며, 이를 통해 영업이익을 증대를 목표로 하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 재무적 건전성과 목표시장의 확장 및 보다 적극적인 영업활동의 기반을 마련하고자 합니다.

당사는 기존에 자동차, 기계 산업 등에 사용되는 봉강, 마봉강 등의 철강 제품을 중심으로 영업을 전개해 왔으나, 목표 시장의 확장을 위해 신규 아이템인 내열강 시장에 진입하고자 합니다. 내열강은 고온 환경에 견디는 특수 철강소재로, 주로 선박 및 항공기 엔진 부품에 사용됩니다. 당사는 일본으로부터 내열강을 수입하여 조선ㆍ방산 MRO 부품 공급업체인 A사를 통해 한진중공업, 현대미포조선 등 주요 조선소에 최종 납품할 예정입니다.

A사는 당사의 계열사인 ㈜대선조선과 군함선 등 방산 프로젝트 관련 MRO 용역 계약을 체결을 진행 중에 있으며, 원청사로부터 엔진용 소재로 일본산 내열강을 요청받은 바 있습니다. 일본 철강기업과의 직접 네트워크가 없는 A사는, 일본 고객사와 긴밀한 네트워크를 보유하고 있고 대선조선과 계열관계에 있는 당사에 내열강 소재의 납품을 요청하였습니다. 당사는 수십 년간 철강 제조사업을 통해 구축한 구매 네트워크를 활용하여 해당 내열강을 보다 경쟁력 있는 단가로 확보할 수 있으며, 이를 기반으로 신규 시장 진입과 동시에 기존의 수익성 및 재무구조 개선을 도모할 계획입니다.

2025년 1분기 말 기준 당사의 매출총이익률은 1.65%로, 2022년 15.18%에서 2023년 7.49%, 2024년 5.62%로 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 내열강의 예상 마진율은 약 5~6% 수준으로, 해당 사업을 통해 수익성 개선 및 매출총이익률의 회복이 기대됩니다.

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의 내열강 납품이 확정될 것으로 예상하고 있습니다. 해당 MOU에 대하여 구체적인 안은 아직 논의 중인 상태입니다. 해당 제품은 선박 엔진용 부품 소재로, 주문 후 제작까지 약 3~6개월이 소요되며, 일본 내 총판권을 보유한 업체와 약 35억원에 대해 일시 매입 및 대금지급이 요구됩니다. 이에 따라 제작 완료 후 입고 시점에 일시적으로 약 35억원의 자금이 필요합니다. 매입 후 판매되지 않은 보유물량은 당사의 재고자산으로 계상될 예정입니다.

그러나 당사는 증권신고서 제출 기준일 현재 운전자금 차입 한도가 존재하지 않으며, 추가적인 차입 실행도 불가능한 상황입니다. 당좌차월은 2025년 2분기 내 전액 사용 예정이며, Usance 한도는 존재하나 기존 사업(흑육각, 흑환 등) 운용을 위해 필요한 한도입니다. 또한, 2025년 1분기 말 기준 보유 중인 현금및현금성자산 및 유동자산은 2025년 5월 21일 조기상환 청구된 제3차 전환사채 상환 자금으로 사용될 예정입니다. 이에 따라 신규 사업 전개를 위한 유동자금 확보가 불가능한 실정입니다. 당사의 재무구조 개선을 위하여 목표시장의 확장은 불가피하여 이에 따라 유상증자를 통한 운용자금의 확보가 필요합니다.

내열강 구매 및 매출 프로세스는 오더 후 입고 시 L/C At sihgt 조건으로 매입대금이 매입처에 지급되며, 고객사에는 공급 요청물량만큼 바로 공급이 됩니다. 공급이 완료된 내열강에 대해서는 공급완료 익월 말에 대금이 입금됨에 따라 대금지급부터 회수까지는 30~60일의 기간이 소요됩니다.

2. 의사결정과정 및 이사회 논의내용

한편, 당사는 금번 유상증자를 결정하기 전 금융기관 차입금 차입 및 사채의 발행 등을 통한 방안 등을 검토하였지만 다음과 같은 사유로 최종발행까지 도달하지 못하였습니다.

1) 금융기관차입금 차입

이자보상배율은 기업의 이자 지급 능력을 평가하는 주요 지표로, 1배를 초과할 경우 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있음을 의미하며, 1배 미만일 경우 영업이익만으로 이자비용을 충당하지 못한다는 것을 나타냅니다.

[당사 이자보상배율]

(단위: %, 배)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-1.52
-0.72
-0.84
0.31

매출액 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%

이자비용 부담률(%)
7.76%
14.95%
18.44%
9.06%

차입금 평균이자율(%)
5.94%
6.10%
9.32%
7.24%

차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

총자산 회전율(%)
44.15%
23.24%
29.30%
33.55%

(출처: 당사 제시)

(주1)
이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용

(주2)
매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주3)
이자비용 부담률 = 이자비용 / 매출액

(주4)
입금 평균이자율 = 이자비용(2025년 1분기의 경우 연환산 이자비용) / 차입금

(주5)
차입금 의존도 = 차입금 / 총자산

(주6)
총자산 회전율 = 매출액(2025년 1분기의 경우 연환산 매출액) / 총자산

이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/이자비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 동종산업의 과거 3년간이자보상배율은 4.21배~14.28배인 반면, 당사의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 2022년 0.31배, 2023년에는 (-)0.84배, 2024년에는 (-)0.72배를 기록하고 있어, 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.

당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%, 2025년 1분기 347.25%로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 2023년 당기순손실 등으로 인한 지속적인 자본감소와 2023년 단기차입금의 증가 영향으로 부채비율이 증가했으며, 2025년 1분기 기준 높은 수준의 부채비율이 지속되고 있습니다.당사의 차입금의존도 역시 2022년말 42.02%, 2023년말 57.96%, 2024년말 57.01%로 지속적으로 증가했으며, 2025년 1분기 기준 55.09%로 2024년말 대비 다소 하락하였습니다. 당사의 차입금은 운전자본, 타회사 지분투자를 위해 증가한 반면 해당 기간 동안 현금성자산의 감소, 지분법손실 등으로 총자산은 감소하여 차입금의존도가 증가하였습니다. 특히, 동종산업의 과거 3년간차입금 의존도인 21.49%~22.41%와 비교했을 때 당사의 재무안정성은 열위한 수준을 보이고 있습니다.

당사는 증권신고제출 전일 현재 운전자금차입금 한도는 존재하지 않으며, 추가적인 차입 실행은 불가능합니다.

[금융기관 약정사항 및 한도금액]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

금융기관명
약정사항
한도액
실행액

㈜부산은행
당좌차월
10,000,000
8,431,424

운전자금차입(주1)
34,450,000
20,943,993

USANCE
USD 7,697,538
USD 3,412,792

JPY 489,173,948

기타원화지보
450,000
450,000

㈜기업은행
USANCE
USD 2,000,000
USD 1,523,749

합 계
44,900,000
29,825,417

USD 9,697,538
USD 4,936,541

JPY 489,173,948

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
운전자금차입의 경우, 약정 한도는 총 승인된 대출 금액을 의미하고, 실행액은 그 중 상환되지 않고 남아 있는 현재 잔액을 나타냅니다. 이와 같은 구조는 일반적으로 영업 활동에 필요한 상시 운용 자금으로 활용되는 여신으로, 약정 한도 대비 실행액 간 차액은 실질적인 추가 차입 여력을 의미하지 않으며, 운전자금차입 항목은 사실상 상시 소진 구조로 운영되고 있습니다.

또한, 당좌차월의 경우 자금수지계획상 2025년 2분기내에 모두 운용 예정이며, Usance 한도는 존재하나 기존 영업(흑육각, 흑환)으로의 운용 및 매입처의 At sight 조건 요구에 따라 운용이 불가능하며, 2025년 1분말 현재 보유 중인 현금및현금성자산 및 유동자산의 경우 2025년 5월 21일 조기상환이 청구된 제3차 전환사채에 대한 상환자금으로 6월 중에 지급할 예정입니다. 이에 따라 신규 영업을 하기 위한 보유 자금의 부족한 상황입니다. 따라서 금융기관차입금의 차입은 의사결정과정에서 제외되었습니다.

2) 전환사채의 발행당사는 주식관련 사채 발행을 고려하였으나, 신용등급 저하 및 최근 철강업종의 경기 악화 등의 사유로 금융시장에서 적절한 인수자 물색에 어려움이 존재하였습니다. 또한 투자자가 승낙될 수 있는 조건들의 경우 당사의 금융 비용 부담 또는 기존 주주들의 지분율 희석 등 다양한 조건이 당사의 상황에 부합되지 않은 조건이었기에 발행이 제한되었습니다. 이에 따라 전환사채의 전환은 의사결정과정에서 제외되었습니다.

당사는 자금 조달 방안으로 주식관련 사채(전환사채 등)의 발행을 검토하였으나, 다음과 같은 사유로 인해 최종적으로 발행을 추진하지 않기로 결정하였습니다. 우선, 당사의 신용등급 저하와 최근 철강 업종 전반의 경기 악화로 인해 금융시장에서 합리적인 조건의 인수자 물색이 어려운 상황이었습니다. 신용등급 저하로 금융비용이 과도하게 발생할 수 있는 구조이며, 전환 시 기존 주주의 지분율이 크게 희석되는 등 당사의 재무 구조 및 주주가치 측면에서 수용하기 어려운 구조입니다. 이에 따라, 당사는 전환사채 등 주식관련 사채 발행을 본 유상증자 의사결정 과정에서 실질적 대안으로 고려하지 않기로 결정하였으며, 주주가치 희석을 최소화하고 재무적 안정성을 확보하기 위한 방안으로 유상증자를 선택하게 되었습니다.

3) 제3자 배정방식의 소액 유상증자

당사는 자금 조달 방안 중 하나로 제3자 배정 방식의 소액 유상증자도 검토하였습니다. 그러나 현행 자본시장법상 소액 공모 요건에 따른 제3자 배정 유상증자의 경우, 최대 발행 한도가 10억 원 미만으로 제한되어 있어, 당사가 필요로 하는 자금조달 규모에 현저히 미달하는 문제가 있었습니다. 재무구조 개선을 위한 실질적인 자금 확보 수단으로서 적절하지 않다고 판단하였습니다. 이에 따라, 제3자 배정 소액 유상증자는 당사의 유상증자 구조 검토 과정에서 실효성이 부족하다고 판단되어 최종적으로 의사결정에서 제외되었습니다.

당사는 상기와 같이 다양한 자금조달 방안들을 계획 또는 진행하였으나, 타 방법의 자금조달 불가 및 자산건전성 또는 재무 안정성에 악영향을 미칠 것으로 판단하였고, 이에 2025년 05월 2일 유상증자에 대한 이사회 결의를 통해 금번 유상증자를 진행을 결의하게 되었습니다. 본 건 유상증자는 당사의 성장동력 확보와 지속적인 확장을 위한 중요한 전략적 조치로, 재무구조 개선과 안정성 확보를 위해 적극적으로 활용될 예정입니다. 이렇듯 당사의 경영진 및 이사회 구성원들은 금번 유상증자로 당사의 재무건전성을 확보를 통해 안정적 사업을 영위해 나갈 것을 경영진 전원이 논의 및 이해하는 시간을 충분히 갖은 뒤 이사회 결의를 통해 최종 승인하였습니다.

[유상증자 신주 발행의 건 이사회 개최 현황]

개최일자
가결여부
참석현황
사내이사 의결여부(참석률)
사외이사 의결여부(참석률)

장재헌(100.0%)
장현준(100.0%)
원덕현(80.0%)
도덕희(100.0%)
김진(100.0%)

2025년 05월 02일
가결
4/5
찬성
찬성
결석
찬성
찬성

(출처: 당사 제시)

나) 주주 권익 보호를 위한 회사정책

당사는 금번 유상증자로 인해 주주들의 지분이 다소 희석될 수 있음을 충분히 인지하고 있으며,이에 따라 유상증자 이후의 명확한 비전 제시 등을 통해 지속적으로 주주 소통을 강화할 예정입니다. 금번 유상증자 납입대금을 전략적으로 투자하여 회사의 경쟁력을 강화할 예정이며 이를 통해 기업 가치 상승을 유도하여 중장기적으로 주주 가치를 극대화하도록 노력할 예정입니다. 또한, 당사는 2025년 05월 14일 증권신고서 최초공시
익일
, 금번 주주배정 유상증자 결정과 관련된 주요 내용을 주주들에게 설명하기 위하여 당사 홈페이지 주주 서한을 게재하였습니다.

[주주서한]

스크린샷 2025-05-22 235546.jpg
주주서한

(출처: 당사 제시)

또한, 구주주들의 의견을 반영하기 위해 유선 응대를 통해 실시간으로 주주 의견을 수렴하고 있으며, 주요 경영진이 직접 나서서 시장과의 소통을 강화하는 등 보다 적극적인 소통 방안을 실행할 것입니다.

② 증자비율 및 할인율

당사는 금번 주주배정 유상증자를 통해 부품소재의 구매 등 회사의 지속적인 성장과 함께 재무적인 안정성을 확보하고자 합니다. 이를 통해 주주가치를 극대화하고, 장기적으로 경쟁력을 갖춘 기업으로 도약할 수 있도록 최선을 다 할 것입니다.증자비율은 기업의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 다양한 비율로 결정되어야 하며, 증자비율이 과도하게 높을 경우 시장에서 재무 상태에 대한 부정적인 신호로 해석될 가능성이 있고 기존 주주들의 주주가치가 훼손될 수 있어 적정한 수준에서 결정하는 것이 중요합니다. 할인율의 경우 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에 의거하여, 주주배정 증자 시 가격산정 절차가 폐지되고 가격산정방식이 자율화되었으나, 동사는 시장 혼란 우려와 기존 관행 등을 종합적으로 감안하여「(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정할 예정입니다.
본 공모 유상증자의 증자비율은 23.61%이며, 할인율은 25%입니다. 최근

3개년
공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정의
경우, 2022년
증자비율 33.30%, 할인율 16.67%, 2023년 증자비율 127.09%, 할인율 20.83%, 2024년 증자비율 45.32%, 할인율 17.50% 입니다. 본 공모 유상증자의 증자비율은 최근

3개년
데이터에 비해 다소 낮은 편이며, 할인율은 최근
3개년
데이터에 비해 다소 높은 편으로 판단됩니다. 해당 증자비율 및 할인율은 당사의 재무안정성 증대를 통한 사업 영역 확장 및 전문성 강화를 목표로 종합적으로 판단하여 내린 결정입니다.

[최근
3개년
공모 유상증자 증자비율 및 할인율]

구분
2024년
2023년
2022년

증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율

일반공모
59.34%
26.25%
18.98%
15.00%
39.26%
30.00%

주주배정
45.32%
17.50%
127.09%
20.83%
33.30%
16.67%

주주우선공모
92.26%
27.50%
76.95%
28.75%
69.26%
28.50%

주주배정 후 실권주 일반공모
47.13%
23.94%
40.85%
23.09%
36.17%
22.08%

평균
50.96%
24.12%
51.50%
22.97%
38.69%
37.93%

출처 : Dart 전자공시시스템

주) 최초 증권신고서 제출일 기준으로 해당 사업연도 산정

③ 신투자 등
당사의 금번 주주배정 유상증자의 자금의 사용목적은 부품소재 구입 등 운영자금으로 신사업투자에는 해당사항이 없습니다. 이후 신사업투자 및 진출이 진행될 경우, 기존 사업에 미치는 영향 및 타법인 인수 시 가격 적정성에 대한 검토 여부 등의 내용을 공시할 예정입니다. 세부 자금사용 계획에 대해서는
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적'
을 참고하여 주시기 바랍니다.

④ 경영권 분쟁발생

당사는 현재까지 경영권 관련 분쟁이 발생한 적이 없으나, 증권신고서 제출 전일 전일 기준 현재 최대주주는 약
18.05%이고 그 특수관계자의 지분율까지 합한다면
37.41
%이나, 최대주주 등이 청약에 100% 참여하지 못할 경우 지분율은 희석될 예정입니다. 이와 관련하여 추후 경영권 분쟁이 발생할 수도 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 지분율에 대한 상세내용은 본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 나. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험" 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

⑤ 한계기업 등

당사는 고금리 기조와 지정학적 불안정성으로 인한 선진국 경기 회복 지연, 중국의 철강 수요 정체, 미국발 관세 부과에 따른 불확실성 등으로 인해 세계 철강 수요가 감소함에 따라 철강산업의 제한적인 성장세를 겪고 있습니다. 또한 글로벌 경기 침체로 인해 전방산업인 자동차, 건설, 기계 산업 전반의 생산 및 투자 활동이 위축되었으며, 2023년 이후 민간소비 둔화와 설비투자 감소 등의 여파로 철강 수요가 축소되었습니다. 더불어 중국 내 공급 과잉으로 인한 국내시장 내 중국산 제품의 유입 확대도 수급 균형을 악화시켜 당사의 매출 감소를 초래하였습니다. 이에 따라 판매단가가 하락하고, 환율 상승에 따른 매입단가 증가, 생산량 감소로 인한 고정비 부담 확대 등 복합적인 요인으로 원가율이 상승세를 보이고 있습니다.이러한 판매량 및 수익성 저하에 더해 원재료 가격의 높은 변동성까지 지속되면서, 당사의 전반적인 실적에 부정적인 영향을 미치고 있는 상황입니다.당사의 수익성지표는 다음과 같습니다.

[당사 수익성 지표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

수익(매출)
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197

영업이익(손실)
(920,654)
(1,800,645)
(3,313,258)
901,677

당기순이익(손실)
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,633)

(출처: 당사 사업보고서)

이자보상배율은 기업의 이자 지급 능력을 평가하는 주요 지표로, 1배를 초과할 경우 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있음을 의미하며, 1배 미만일 경우 영업이익만으로 이자비용을 충당하지 못한다는 것을 나타냅니다.

[당사 이자보상배율]

(단위: %, 배)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-1.52
-0.72
-0.84
0.31

매출액 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%

이자비용 부담률(%)
7.76%
14.95%
18.44%
9.06%

차입금 평균이자율(%)
5.94%
6.10%
9.32%
7.24%

차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

총자산 회전율(%)
44.15%
23.24%
29.30%
33.55%

(출처: 당사 제시)

(주1)
이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용

(주2)
매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주3)
이자비용 부담률 = 이자비용 / 매출액

(주4)
입금 평균이자율 = 이자비용(2025년 1분기의 경우 연환산 이자비용) / 차입금

(주5)
차입금 의존도 = 차입금 / 총자산

(주6)
총자산 회전율 = 매출액(2025년 1분기의 경우 연환산 매출액) / 총자산

이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/이자비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 동종산업의 과거 3년간이자보상배율은 4.21배~14.28배인 반면, 당사의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 2022년 0.31배, 2023년에는 (-)0.84배, 2024년에는 (-)0.72배를 기록하고 있어, 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.

당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%, 2025년 1분기 347.25%로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 2023년 당기순손실 등으로 인한 지속적인 자본감소와 2023년 단기차입금의 증가 영향으로 부채비율이 증가했으며, 2025년 1분기 기준 높은 수준의 부채비율이 지속되고 있습니다.당사의 차입금의존도 역시 2022년말 42.02%, 2023년말 57.96%, 2024년말 57.01%로 지속적으로 증가했으며, 2025년 1분기 기준 55.09%로 2024년말 대비 다소 하락하였습니다. 당사의 차입금은 운전자본, 타회사 지분투자를 위해 증가한 반면 해당 기간 동안 현금성자산의 감소, 지분법손실 등으로 총자산은 감소하여 차입금의존도가 증가하였습니다. 특히, 동종산업의 과거 3년간차입금 의존도인 21.49%~22.41%와 비교했을 때 당사의 재무안정성은 열위한 수준을 보이고 있습니다.

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50% 이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

[당사 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 유상증자 반영 기준(주3)
2025년(주1,2)
2024년
2023년
2022년
2021년

30% 조달
50%조달
100%조달

법인세차감전계속사업손실(A)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
(24,901,128)

자기자본(B)
12,903,791
13,610,791
15,378,291
11,843,291
16,991,378
18,137,194
36,691,624
37,413,591

자기자본대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
-40.81%
-38.69%
-34.24%
-44.46%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
-66.56%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)

2025년
법인세차감전계속사업손실은 2025년 1분기 기준의 연환산 금액입니다.(2025년 1분기 법인세차감전계속사업손실 : 1,755백만원)

(주2)
2025년말 자기자본은 2025년 1분기말 장부금액에서 연환산손익을 차감한 금액입니다. (2025년 1분기말 자기자본 : 15,793백만원)

(주3)

유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금 3,535백만원의 30%, 50%, 100%가 모집되었을 경우를 가정한 자기자본 및
자기자본대비 법인세차감전계속사업손실입니다.

당사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이어 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일부로 관리종목으로 지정되었습니다. 이후 당사는 2024년 법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%에 미달함에 따라 2025년 3월 21일부로 관리종목에서 해제되었습니다. 당사의 과거 대규모 법인세비용차감전계속사업손실의 발생은 대선조선과 화인베스틸의 지분법손익 및 손상차손 등에 기인하고 있으며, 이로 인해 2021년 약 23,048백만원, 2022년 약 20,235백만원, 2023년 약 13,533백만원을 인식한 바 있습니다. 2025년 1분기말 기준 지분법적용투자주식의 장부가는 약 15억원으로서, 향후 후속적인 추가 투자가 없는 상황에서는 당사가 최대로 부담할 지분법손실 규모는 최대 약 15억원이므로 과거와 같은 대규모 손실 발생 가능성은 제한적입니다. 다만, 2025년 1분기 연환산 기준 법인세차감전계속사업손실률이 자기자본의 44.5%로 관리종목 대상 기준인 50%에 근접한 수치를 보이고 있으며, 지분법손실 외에도 철강 업황 악화에 따른 수요 부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못한 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률 50%를 초과하여 다시 관리종목으로 지정될 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

또한,

당사는 지속적인 영업적자 및 당기순손실로 인하여 결손금이 누적되고 있어 자본총계가 감소하는 추세이고 2024년 12월 31일 기준 유동부채가 유동자산을 초과하고 있습니다. 이처럼 당사는 성장성, 수익성, 안정성, 활동성, 유동성 등 전반적인 재무제표에서 악화되는 추세를 보이고 있습니다. 2024년말 감사보고서상 외부감사인의 감사 결과 감사의견에는 영향을 주지 않지만 계속기업 관련 중요한 불확실성도 강조사항으로 기재되어 있는 상황입니다.

당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은 안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나, 2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다. 2024년 감사보고서상 계속기업 가정 관련 문단과 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[2024년 계속기업 관련 중요한 불확실성에 대한 의견 발췌]

[감사보고서]재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.[주석 37]

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 회사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 당사의 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,800,645천원 및 당기순손실 5,011,433천원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909,007천원이며 유동부채가 유동자산보다 24,762,906천원 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 의미합니다.

당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 신규대출 차입 및 차입금 만기 연장 등을 수립하여 이행할 계획입니다. 만일 이러한 당사의 계획에 차질이 있는 경우에는 계속기업으로서의 존속이 어려우므로 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 최종 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

(출처: 당사 사업보고서)

[
주요 재무사항 총괄표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년
비 고

외부감사인
성현회계법인
안경회계법인
삼일회계법인
삼일회계법인
-

감사의견
-
적정
적정
적정
분기재무제표는 감사 받지 않음

(계속기업 불확실성 관련 주석기재)
-
해당
해당
해당없음
분기재무제표는 감사 받지 않음

(작성기준)
개별
개별
개별
개별
-

1. 자산총계
70,634,119
71,562,644
73,280,950
96,025,381
-

유동자산
14,095,376
14,525,839
20,471,960
20,514,217
-

비유동자산
56,538,743
57,036,805
52,808,990
75,511,164
-

2. 부채총계
54,841,252
54,571,266
55,143,756
59,333,757
-

유동부채
40,384,932
39,288,745
39,465,609
40,207,087
-

비유동부채
14,456,320
15,282,521
15,678,147
19,126,670
-

3. 자본총계
15,792,868
16,991,378
18,137,195
36,691,625
-

자본금
10,588,955
10,420,668
9,856,334
7,992,223
-

기타불입자본
38,028,738
37,263,295
36,898,377
31,503,131
-

기타자본구성요소
29,830,122
30,216,422
25,885,545
35,915,217
-

결손금
(62,654,947)
(60,909,007)
(54,503,061)
(38,718,946)
-

4. 부채비율(%)
347.25%
321.17%
304.04%
161.71%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
34.90%
36.97%
51.87%
51.02%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
40,706,589
40,797,141
42,473,664
40,346,568
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

유동성 차입금
37,148,664
36,468,946
35,078,295
30,186,290
-

단기차입부채
36,086,784
34,771,443
33,901,678
23,271,888

유동전환사채
826,778
1,424,972
886,721
6,496,315
-

유동리스부채
235,102
272,531
289,896
418,087

비유동성 차입금
3,557,925
4,328,195
7,395,369
10,160,278
-

장기차입부채
3,400,000
4,141,557
7,059,052
9,893,652
-

금융리스부채
157,925
186,638
336,317
266,626
-

- 총차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
91.26%
89.39%
82.59%
74.82%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
0.24%
-9.30%
-7.19%
0.98%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)
-

9. 재무활동 현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946
-

10. 현금 및 현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,906
-

11. 순차입금
39,627,614
40,053,303
37,083,873
39,137,662
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
56.10%
55.97%
50.61%
40.76%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197
-

13. 매출원가
7,670,129
15,747,706
19,975,647
27,975,409
-

- 매출원가율(%)
98.37%
94.68%
93.03%
86.82%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
126,886
885,704
1,495,780
4,245,788
-

15. 판매비와관리비
1,047,540
2,686,350
4,809,038
3,344,111
-

- 판매비와관리비율(%)
13.44%
16.15%
22.40%
10.38%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
(920,654)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677
-

- 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%
영업이익 ÷ 매출액

17. 기타수익
8,599
6,896
2,242,870
3,897,236
-

18. 기타비용
624
41,171
4,137,208
4,798,979
-

19. 금융수익
155,776
1,322,925
2,678,114
8,025,019
-

20. 금융비용
973,546
3,720,821
6,295,119
7,567,572
-

이자비용
604,980
2,487,233
3,959,495
2,919,594
-

- 이자보상배수(배)
-1.5
-0.7
-0.8
0.3
영업이익 ÷ 이자비용

21. 법인세비용차감전계속사업이익
(1,755,367)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
-

- 자기자본 대비 비중(%)
-11.11%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 자기자본

22. 법인세비용
(9,427)
780,069
(59,614)
(424,219)
-

23. 당기순이익
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,632)
-

- 당기순이익률(%)
-22.39%
-30.13%
-103.85%
-48.52%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사의 2024년 재무제표 기준 5,011백만원의 당기순손실, 60,909백만원 규모의 결손금, 유동부채가 유동자산을 24,736백만원 초과한다는 사실을 근거로 외부감사인은 계속기업 관련 중요한 불확실성이 있다고 판단하였습니다. 당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2024년 16,633백만원으로 감소하였으며, 2025년 1분기 기준 7,797백만원을 기록하였습니다. 매출원가율은 2022년 86.82%에서 2023년 93.03%, 2024년 94.68%로 상승하였으며 2025년 1분기 매출 수량 확대를 위한 단가 할인 프로모션과 상대적으로 마진이 낮은 관계사와의 상품매출 증가 영향으로 2025년 1분기 기준 당사의 매출원가율은 2024년 대비 3.69%p 상승한 98.37%를 기록하였습니다. 이처럼 원가율 상승으로 인해 2025년 1분기 기준 1,746백만원의 순손실을 기록 중이며, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하는 등 외부감사인이 판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다.당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 다음과 같이 계획을 세우고 노력하고 있습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업가정에 관한 중요한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(1) 매출증가를 통한 영업활동현금흐름 개선

1) 상품 흑환 당사는 2025년 1분기 신규 거래처에 대해 상품 흑환을 납품하기 시작하였고,이에 따라 2025년 1분기 1,092백만원의 상품매출이 발생하였습니다. 해당 거래처는 중국산 흑환을 필요로 하나 직접 구매 할 수 있는 구매 네트워크가 부족하여 당사를 통해 흑환을 수입하고 있습니다. 당사는 본 거래를 통해 2025년 연간 3,625백만원의 매출액과, 평균 8%의 마진율을 예상하고 있습니다. 이와 관련한 매출액 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 흑환 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
1,092,272
822,331
840,331
870,331
3,625,265

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 거래로 2025년 1분기 1,181MT의 흑환을 판매하였으며, 해당 거래처와 논의한 바 월 300~500MT의 물량을 납품할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 2025년 2분기 부터 월 300MT물량을 납품하는 것을 가정하여 사업계획을 수립하였으며, 단, 위 거래는 계약에 의해 확정된 것이 아니므로, 향후 거래처 수요 변화에 따라 당사의 계획이 실현되지 않을 가능성이 존재합니다. 2) 압연 흑육각 신규 매출 최근 미국의 대중국 관세 인상에 따라 국내 수철업체들 사이에서 중국산 압연 흑육각을 국내산 제품으로 대체하려는 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 국내에서 유일하게 압연 흑육각을 생산하는 업체로서, 이러한 시장 수요에 대응하여 미국 수출 업체를 대상으로 한 매출을 준비 중에 있습니다.

[압연 흑육각 판매 흐름]

제품 판매 흐름.jpg
제품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

당사는 국내 철강제 유통사인 A사와 압연 흑육각 제품의 신규 거래 추진 중에 있습니다. A사와 거래하는 수출사B는 국내외에서 다양한 산업재 및 소비재를 수출입 및 유통하는 회사30개국 이상에 지사와 법인을 보유하고 있습니다. B사는 중국산 흑육각 사용시 부과되는 관세 부담을 회피하고자, A사를 통해 국내산 흑육각을 구매하려는 계획을 가지고 있습니다. 이에 당사는 A사로부터흑육각 공급제안을 받았으며 A사와 협의 중인 내용을 기초로 2025년 6,240백만원의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 재고단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 압연 흑육각 추정 판매량]

(단위: MT)

구분
추정

2025년 5월 ~ 12월
2026년
2027년

압연 흑육각
4,800
7,200
7,200

(출처: 당사 제시)

[신규
압연 흑육각 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원, MT)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

(출처: 당사 제시)

당사가 현재 취급 중인 압연 흑사각 제품의 단가를 적용하는 경우 마진율은 약 27%를 예상하고 있습니다. 해당 거래를 통해 당사의 매출과 가동률은 증가할 것으로 기대되나, 향후 관세 정책의 변화 등에 따라 거래가 실제로 진행되지 않을 가능성이 있으며, 거래 수량 및 단가 또한 계약에 의해 확정된 사항이 아니므로, 향후 거래처의 수요 변동에 따라 당사의 계획이 실현되지 않을 가능성도 존재합니다. 한편, 당사의 최근 압연 공정의 가동율을 2022년 79.51%에서 2024년 53.9%로 감소 추세를 보이고 있습니다. 신규 압연 흑육각을 계획대로 생산하더라도 가동률은 64.5%가 될 것으로 예상하고 있으므로, 신규 아이템 생산을 위한 생산능력은 충분한 것으로 분석하고 있습니다.

[압연 공정 가동률 추이]

(단위: MT)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
2024년
2023년
2022년

압연 공정
4,429
9,229
6,536
7,238
8,385

신선 공정
12,578
12,578
11,403
13,059
18,331

합계(주1)
17,007
21,807
17,939
20,297
26,716

압연 공정 CAPA
33,600
33,600
33,600
33,600
33,600

압연 공정 가동률
50.62%
64.90%
53.39%
60.41%
79.51%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 압연공정의 가동률을 산정하였습니다.

3) 내열강 인코넬 신규 매출

당사는 최근 조선 방산 MRO에 소요되는 부품 공급을 하는 A사와 일본산 내열강 인코넬 물품을 납품하는 거래를 추진 중에 있습니다. A사는 원청사 부터 엔진 소재로 일본산 사용을 요청하였고, 당사의 구매 네트워크를 통한 일본산 인코넬 구매를 계획하고 있습니다.

[내열강 인코넬 판매 흐름]

상품 판매 흐름.jpg
상품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의 내열강 납품이 확정될 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 부품 소재 구매를 위해 복수의 업체 거래 조건을 검토중이며 예상되는 마진율은 5%~6% 입니다. 당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재의 제작을 의뢰 할 예정이며, 제작이 완료 및 입고되는 2025년 9월부터 매출이 발생함을 가정하였습니다. 당사는 일본 총판업체으로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 매입물량의 구매 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT이며,금번 유상증자 자금을 해당 거래에 사용할 계획입니다. 자금 사용 계획은 'V. 자금사용목적 - 2. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용내역'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이러한 매출 증가에 따라 영업활동으로 인한 현금흐름의 개선이 기대되며, 2025년에는 총 7,394백만원의 영업현금흐름이 창출될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 본 계획은 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있으며, 이에 따라 목표한 매출이 달성되지 못할 경우 재무구조 개선이 이루어지지 않을 수 있는 위험이 존재합니다.

(2) 생산비용 감소

당사는 원가 절감 및 재고 운영 효율성 제고를 위해 해외 원재료 구매 비중을 확대할 계획입니다. 이는 국내 원재료 단가가 수입 단가에 비해 상대적으로 높게 형성되어 있고, 국내 공급의 수급이 불안정하다는 점을 고려한 전략적 판단입니다. 실제로 원재료 매입액 중 수입 비중은 2022년 62.55%에서 2024년 90.39%로 증가하였습니다. 다만, 2025년 1분기 기준 수입 비중은 67.43%로 1분기 신규 거래의 영향으로 감소하였으나, 향후 수입 비중을 다시 확대해 나갈 계획입니다. 국내 매입과 수입의 단가 차이를 보면 2022년 빌렛드를 제외하고는 모두 국내 매입단가가 수입 매입단가를 11.57%~38.88% 초과하고 있습니다. 당사는 장기간 축적된 업력을 바탕으로 구축한 글로벌 구매 네트워크를 보유하고 있으며, 이를 적극 활용하여 안정적인 수입 공급망을 확보하고 원가 절감 효과를 극대화할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 단, 당사의 매입 중 수입비중이 높기 때문에 수입 대체로 인한 비용절감 효과는 제한적일 수 있습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황
]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
-
-
-
4,607
0.03%
-
-
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
-
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

국내
2,055,650
32.58%
326,781
9.61%
2,335,732
15.59%
1,766,217
14.56%
9,247,598
37.45%

수입
4,254,745
67.43%
3,073,978
90.39%
12,644,672
84.41%
10,370,891
85.45%
15,448,364
62.55%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[국내매입 및 수입 단가 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년1분기
2024년
2023년
202년

빌렛드

국내
-
-
974,000
-
884,856

수입
775,720
844,894
777,469
888,984
914,701

수입대비 국내 비율
-
-
125.28%
-
96.74%

롯드

국내
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
841,090
868,806
762,465
899,427
1,051,647

수입대비 국내 비율
111.57%
112.14%
127.78%
117.82%
138.88%

(출처: 당사 사업보고서)

또한, 당사는 제품 매출 증대를 통해 공정 가동률을 제고하고, 이를 통해 단위당 제조원가 절감을 기대하고 있습니다. 현재 당사는 압연공정을 통해 생산되는 압연 흑육각 제품의 신규 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 제품매출 증대를 통해 공정 가동률을 증가하여 단위당 원가 절감을 예상하고 있습니다. 당사의 압연공정 가동률은 2022년 기준 79.51%에 달하였으나, 이후 매출 감소의 영향으로 2025년 1분기 기준 50.62% 수준으로 하락한 상태입니다. 당사는 향후 압연 흑육각 제품의 생산 확대를 통해 가동률을 점진적으로 회복시켜 고정비 부담 완화 및 제조원가 절감 효과를 도모할 계획입니다. 압연공정 가동률 증가에 따라 단위당 노무비는 약 42.21% 감소하고, 단위당 경비는 약 16.64% 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만, 압연공정을 통해 생산되는 제품은 당사의 주력 제품이 아니므로, 해당 공정의 가동률 증가에 따른 수익성 개선 효과는 제한적일 수 있습니다.

[생산량 증가에 따른 단위당 원가 감소 효과]

(단위: 원)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
효과

압연 공정
4,429
9,229
108.38%

신선 공정
12,578
12,578
0.00%

합계(주1)
17,007
21,807
28.22%

단위당 노무비
152,783
88,296
-42.21%

단위당 경비
219,730
183,174
-16.64%

(출처: 당사 제시)

(주1)

2025년 압연 생산량에 따른 추정 압연공정 원가를 압연공정 총 생산량으로 나누어 산출한 값입니다.

(3) 단기차입금 만기 연장 및 신규 자금 조달당사의 2025년 1분기 기준 단기차입금은 33,515백만원, 유동성 장기차입금은 2,936백만원이며, 이 중 USANCE 차입금은 11,401백만원, 일반차입금은 24,868백만원입니다. 당사는 일반차입금에 대해 만기 연장을 계획하고 있으며, 해당 차입금에는 당사의 유형자산 담보 제공과 최대주주의 연대보증이 수반되어 있어, 만기 연장이 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 실제로, 2025년 3월 만기가 도래한 100억원 규모의 차입금에 대해서도 1년간 만기 연장하였으며 증권신고서 제출일 기준 USANCE차입금 상환 시기에 맞춰 부족한 현금을 조달하기 위해 신규대출 2,500백만원을 실행하였습니다. 또한, 2025년 5월부터 1년간 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금에 대해 1년간 상환을 유예하였습니다. 이와 더불어, 3,535백만원 규모의 유상증자를 통해 자금을 조달함으로써 유동성과 재무건전성을 제고할 계획입니다. 단, 이러한 당사의 계획은 예상치 못한 사유 발생 등에 달성되지 못할 가능성이 존재합니다. 이 경우 당사의 재무구조 개선은 실패할 수 있고, 당사의 계속기업으로서의 존속능력 불확실성은 더욱 커질 수 있습니다.(4) 보유 지분 증권 매각

당사는 투자 목적으로 (주)골든블루의 지분증권을 보유하고 있으며, 2025년 1분기 기준 장부가는 1,556백만원입니다. 해당 금액은 결산일 현재 K-OTC 가중평균 주가를 기준으로 평가된 금액입니다. 당사는 유동성 확보를 목적으로 해당 지분의 매각을 추진하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분 399,000주에 대해서도 협의가 진행 중입니다. 당사는 기존 매수자와의 잔여 지분 매각 협의가 계획보다 지연됨에 따라, 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.

이처럼 당사는 영업현금흐름 개선, 차입금 만기 연장 및 추가 자금조달, 보유지분증권 매각 등 자구책을 수립하여 이행할 계획입니다. 다만 향후 당사가 예상하지 못한 외부 환경 변화나 내부 변수로 인해 위 계획이 차질을 빚을 경우, 유동성 확보 및 재무건전성 개선이 기대만큼 이루어지지 않을 수 있습니다. 이경우 당사의 재무적인 위험이 심화되고 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 감사의견이 변형되는 경우 당사의 향후 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 편입되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성도 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

⑥ IPO실적 과다 추정

당사는 철강제품제조 및 판매를 주목적사업으로 1967년 7월 12일 설립되었고, 1994년 10월 31일에 자본시장과금융투자업에관한법률에의해 한국거래소가 개설한 코스닥시장에
상장하였습니다. 당사가 상장하던 시점에는 기업공개 관련 자료 등이 전산화 되어있지 않아 증권신고서 제출전일 현재 당사가 상장 당시 추정했던 구체적인 IPO실적 등을 확인할 수 없는 상황입니다.

이처럼 증권신고서 제출일 현재 당사는 중점심사 대상에
지정되었으며
,
심사항목
에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.

(주18) 정정 후

자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다.
특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다.이처럼 증권신고서 제출일 현재 당사는
중점심사항목에
대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 상
세 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 -

2
.
회사위험 -
나
.
관리종목 및 상장폐지 위험
"
부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

특히, "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2(실질심사위원회의 심사 등"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다. 특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다. 중점심사 유상증자 선정기준 상세 항목 및 중점심사 유상증자 해당 시 심사절차는 아래와 같습니다.

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준(주1,2,3)

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소홀
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소홀
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수ㆍ주선 참여

(출처: 금융감독원 보도자료)

(주1)
주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함

(주2)
③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정

(주3)
규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

출처: 금융감독원 보도자료

중점심사 유상증자에 해당하는 경우 공통 심사항목으로 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정 과정, 2) 이사회 논의 내용, 3) 주주 소통절차, 4) 기업실사 내용 등 기재사항을 집중심사
합니다. 특히, 현행 IPO 심사절차를 준용해 제출 1주일 내 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를
진행합니다. 이와 함께 중점심사 유상증자 대상으로 지정된 사유와 해당 이슈가 발생하게 된 경위와 향후 대응 방안 등을 심사
합니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목

유상증자 당위성 및 의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율

증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등

신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수 시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생

경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등

재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정

상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

(출처: 금융감독원 보도자료)

증권신고서 제출일 현재 유상증자 중점심사 지정사유별 심사항목에 관한 당사의 검토내역은 아래와 같습니다.
① 공통 심사항목

가) 주주배정 유상증자 당위성

1. 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 영업의 지속가능한 성장을 도모하고 건전한 재무구조를 확립하기 위하여 유상증자를 추진하고자 합니다. 조달된 자금은 회사의 운영자금에 사용될 예정입니다. 주요 사용처는 자동차, 기계설비, 건설업 등 중심에서 목표시장의 확장을 위하여 관련 부품소재 중 하나인 내열강의 구매자금으로 활용할 예정이며, 이를 통해 영업이익을 증대를 목표로 하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 재무적 건전성과 목표시장의 확장 및 보다 적극적인 영업활동의 기반을 마련하고자 합니다.

당사는 기존에 자동차, 기계 산업 등에 사용되는 봉강, 마봉강 등의 철강 제품을 중심으로 영업을 전개해 왔으나, 목표 시장의 확장을 위해 신규 아이템인 내열강 시장에 진입하고자 합니다. 내열강은 고온 환경에 견디는 특수 철강소재로, 주로 선박 및 항공기 엔진 부품에 사용됩니다. 당사는 일본으로부터 내열강을 수입하여 조선ㆍ방산 MRO 부품 공급업체인 A사를 통해 한진중공업, 현대미포조선 등 주요 조선소에 최종 납품할 예정입니다.
A사는 당사의 계열사인 ㈜대선조선과 군함선 등 방산 프로젝트 관련 MRO 용역 계약을 체결을 진행 중에 있으며, 원청사로부터 엔진용 소재로 일본산 내열강을 요청받은 바 있습니다. 내열강 소재는 원청사가 엔진을 제조하기 위한 주요 원재료 중 하나이며, 일본 철강기업과의 직접 네트워크가 없는 A사는, 일본 고객사와 긴밀한 네트워크를 보유하고 있고 대선조선과 계열관계에 있는 당사에 내열강 소재의 납품을 요청하였습니다. 당사는 수십 년간 철강 제조사업을 통해 구축한 구매 네트워크를 활용하여 해당 내열강을 보다 경쟁력 있는 단가로 확보할 수 있으며, 이를 기반으로 신규 시장 진입과 동시에 기존의 수익성 및 재무구조 개선을 도모할 계획입니다.

당사는 A사의 2024년 내열강 소재 소요량을 기준으로 판매예정물량을 추정하였으며, 이를 통해 연간 60MT(매월 5MT)의 판매를 예측하고 있습니다. A사의 월별 내열강 소재 소요량을 보면 매월 유사한 수준을 보임에 따라 당사는 매월 5MT가 판매된다고 가정하였으며, 이에 따라 2026년 1분기 15MT, 2분기 15MT의 판매를 가정하였습니다. 당사는 2025년 6월 초 현재 A사와의 제품공급(매매) 계약서 초안을 협의 중에 있으며, 해당 계약서를 통해 계약조건은 확정될 예정이나 납품물량, 단가 등은 거래 시마다 세부계약으로 대체될 예정입니다. 당사는 이와는 별도로 A사와 MOU 계약을 체결할 예정이며, MOU 계약은 6월 중 협의가 마무리 될 예정입니다. 동 MOU는 향후 협력 가능성에 대한 상호 이해를 목적으로 작성된 것으로, 법적 구속력은 없으며, 구체적인 계약 체결 여부 및 시점은 향후 협의에 따라 결정될 예정입니다.내열강 소재의 당사의 2025년 추정 매출액은 다음과 같습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

이후 매월 5MT씩 판매되어, 당사 구매 예정물량인 50MT는 2026년 6월 소요될 예정이며, 대금 회수 및 추가 소요 물량을 고려하여 추후 추가 매입할 예정입니다.

2025년 1분기 말 기준 당사의 매출총이익률은 1.65%로, 2022년 15.18%에서 2023년 7.49%, 2024년 5.62%로 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 내열강의 예상 마진율은 약 5~6% 수준으로, 해당 사업을 통해 수익성 개선 및 매출총이익률의 회복이 기대됩니다.

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의
내열강이 납품될 것으로 예상하고 있습니다. 해당 MOU에 대하여 구체적인 안은 아직 논의 중인 상태입니다. 해당 제품은 선박 엔진용 부품 소재로, 주문 후 제작까지 약 3~6개월이 소요되며, 일본 내 총판권을 보유한 업체와 약 35억원에 대해 일시 매입 및 대금지급이 요구됩니다. 이에 따라 제작 완료 후
부두(At sight 조건) 입고 시점에 일시적으로 약 35억원의 자금이 필요합니다. 매입 후 판매되지 않은 보유물량은
당사의 본사 창고나 녹산 하치장에 보관할 예정이며, At sight 조건임에 따라 부두 입고 시점에 재고자산의 위험과 보상이 이전되어 당사의 재고자산으로 계상될 예정입니다.

그러나 당사는
2025년 5월 중 만기도래하는 Usance 차입금의 상환을 위하여 2025년 5월 2일 차입한 25,000백만원의 차입을 마지막으로
증권신고서 제출 기준일 현재 운전자금 차입 한도가 존재하지 않으며, 추가적인 차입 실행도 불가능한 상황입니다. 당좌차월은
운영자금 등의 목적으로
2025년 2분기 내 전액 사용 예정이며, Usance 한도는 존재하나 기존 사업(흑육각, 흑환 등) 운용을 위해 필요한 한도입니다. 또한, 2025년 1분기 말 기준 보유 중인 현금및현금성자산 및 유동자산은 2025년 5월 21일 조기상환 청구된 제3차 전환사채 상환 자금으로 사용될 예정입니다. 이에 따라 신규 사업 전개를 위한 유동자금 확보가 불가능한 실정입니다. 당사의 재무구조 개선을 위하여 목표시장의 확장은 불가피하여 이에 따라 유상증자를 통한 운용자금의 확보가 필요합니다.

내열강 구매 및 매출 프로세스는 오더 후 입고 시 L/C At sihgt 조건으로 매입대금이 매입처에 지급되며, 고객사에는 공급 요청물량만큼 바로 공급이 됩니다. 공급이 완료된 내열강에 대해서는 공급완료 익월 말에 대금이 입금됨에 따라 대금지급부터 회수까지는 30~60일의 기간이 소요됩니다.

2. 의사결정과정 및 이사회 논의내용

한편, 당사는 금번 유상증자를 결정하기 전 금융기관 차입금 차입 및 사채의 발행 등을 통한 방안 등을 검토하였지만 다음과 같은 사유로 최종발행까지 도달하지 못하였습니다.

1) 금융기관차입금 차입

이자보상배율은 기업의 이자 지급 능력을 평가하는 주요 지표로, 1배를 초과할 경우 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있음을 의미하며, 1배 미만일 경우 영업이익만으로 이자비용을 충당하지 못한다는 것을 나타냅니다.

[당사 이자보상배율]

(단위: %, 배)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-1.52
-0.72
-0.84
0.31

매출액 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%

이자비용 부담률(%)
7.76%
14.95%
18.44%
9.06%

차입금 평균이자율(%)
5.94%
6.10%
9.32%
7.24%

차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

총자산 회전율(%)
44.15%
23.24%
29.30%
33.55%

(출처: 당사 제시)

(주1)
이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용

(주2)
매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주3)
이자비용 부담률 = 이자비용 / 매출액

(주4)
입금 평균이자율 = 이자비용(2025년 1분기의 경우 연환산 이자비용) / 차입금

(주5)
차입금 의존도 = 차입금 / 총자산

(주6)
총자산 회전율 = 매출액(2025년 1분기의 경우 연환산 매출액) / 총자산

이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/이자비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 동종산업의 과거 3년간이자보상배율은 4.21배~14.28배인 반면, 당사의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 2022년 0.31배, 2023년에는 (-)0.84배, 2024년에는 (-)0.72배를 기록하고 있어, 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.

당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%, 2025년 1분기 347.25%로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 2023년 당기순손실 등으로 인한 지속적인 자본감소와 2023년 단기차입금의 증가 영향으로 부채비율이 증가했으며, 2025년 1분기 기준 높은 수준의 부채비율이 지속되고 있습니다.당사의 차입금의존도 역시 2022년말 42.02%, 2023년말 57.96%, 2024년말 57.01%로 지속적으로 증가했으며, 2025년 1분기 기준 55.09%로 2024년말 대비 다소 하락하였습니다. 당사의 차입금은 운전자본, 타회사 지분투자를 위해 증가한 반면 해당 기간 동안 현금성자산의 감소, 지분법손실 등으로 총자산은 감소하여 차입금의존도가 증가하였습니다. 특히, 동종산업의 과거 3년간차입금 의존도인 21.49%~22.41%와 비교했을 때 당사의 재무안정성은 열위한 수준을 보이고 있습니다.

당사는
2025년 5월 2일 Usance 차입금 상환 목적으로 차입한 25,000백만원의 차입을 마지막으로
증권신고제출 전일 현재 운전자금차입금 한도는 존재하지 않으며, 추가적인 차입 실행은 불가능합니다.

[금융기관 약정사항 및 한도금액]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

금융기관명
약정사항
한도액
실행액

㈜부산은행
당좌차월
10,000,000
8,431,424

운전자금차입(주1)
34,450,000
20,943,993

USANCE
USD 7,697,538
USD 3,412,792

JPY 489,173,948

기타원화지보
450,000
450,000

㈜기업은행
USANCE
USD 2,000,000
USD 1,523,749

합 계
44,900,000
29,825,417

USD 9,697,538
USD 4,936,541

JPY 489,173,948

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
운전자금차입의 경우, 약정 한도는 총 승인된 대출 금액을 의미하고, 실행액은 그 중 상환되지 않고 남아 있는 현재 잔액을 나타냅니다. 이와 같은 구조는 일반적으로 영업 활동에 필요한 상시 운용 자금으로 활용되는 여신으로, 약정 한도 대비 실행액 간 차액은 실질적인 추가 차입 여력을 의미하지 않으며, 운전자금차입 항목은 사실상 상시 소진 구조로 운영되고 있습니다.

또한, 당좌차월의 경우 자금수지계획상 2025년 2분기내에 모두 운용 예정이며, Usance 한도는 존재하나 기존 영업(흑육각, 흑환)으로의 운용 및 매입처의 At sight 조건 요구에 따라 운용이 불가능하며, 2025년 1분말 현재 보유 중인 현금및현금성자산 및 유동자산의 경우 2025년 5월 21일 조기상환이 청구된 제3차 전환사채에 대한 상환자금으로 6월 중에 지급할 예정입니다. 이에 따라 신규 영업을 하기 위한 보유 자금의 부족한 상황입니다. 따라서 금융기관차입금의 차입은 의사결정과정에서 제외되었습니다.

2) 전환사채의 발행

당사는 자금 조달 방안으로 주식관련 사채(전환사채 등)의 발행을 검토하였으나, 다음과 같은 사유로 인해 최종적으로 발행을 추진하지 않기로 결정하였습니다. 우선, 당사의 신용등급 저하와 최근 철강 업종 전반의 경기 악화로 인해 금융시장에서 합리적인 조건의 인수자 물색이 어려운 상황이었습니다. 신용등급 저하로 금융비용이 과도하게 발생할 수 있는 구조이며, 전환 시 기존 주주의 지분율이 크게 희석되는 등 당사의 재무 구조 및 주주가치 측면에서 수용하기 어려운 구조입니다. 이에 따라, 당사는 전환사채 등 주식관련 사채 발행을 본 유상증자 의사결정 과정에서 실질적 대안으로 고려하지 않기로 결정하였으며, 주주가치 희석을 최소화하고 재무적 안정성을 확보하기 위한 방안으로 유상증자를 선택하게 되었습니다.

3) 제3자 배정방식의 소액 유상증자

당사는 자금 조달 방안 중 하나로
사모방식의 제3자 배정 방식의 소액 유상증자도 검토하였습니다. 그러나 현행 자본시장법상 소액 공모 요건에 따른 제3자 배정 유상증자의 경우, 최대 발행 한도가 10억 원 미만으로 제한되어 있어, 당사가 필요로 하는 자금조달 규모에 현저히 미달하는 문제가 있었습니다. 재무구조 개선을 위한 실질적인 자금 확보 수단으로서 적절하지 않다고 판단하였습니다. 이에 따라, 제3자 배정 소액 유상증자는 당사의 유상증자 구조 검토 과정에서 실효성이 부족하다고 판단되어 최종적으로 의사결정에서 제외되었습니다.

당사는 상기와 같이 다양한 자금조달 방안들을 계획 또는 진행하였으나, 타 방법의 자금조달 불가 및 자산건전성 또는 재무 안정성에 악영향을 미칠 것으로 판단하였고, 이에 2025년 05월 2일 유상증자에 대한 이사회 결의를 통해 금번 유상증자를 진행을 결의하게 되었습니다. 본 건 유상증자는 당사의 성장동력 확보와 지속적인 확장을 위한 중요한 전략적 조치로, 재무구조 개선과 안정성 확보를 위해 적극적으로 활용될 예정입니다. 이렇듯 당사의 경영진 및 이사회 구성원들은 금번 유상증자로 당사의 재무건전성을 확보를 통해 안정적 사업을 영위해 나갈 것을 경영진 전원이 논의 및 이해하는 시간을 충분히 갖은 뒤 이사회 결의를 통해 최종 승인하였습니다.

[유상증자 신주 발행의 건 이사회 개최 현황]

개최일자
가결여부
참석현황
사내이사 의결여부(참석률)
사외이사 의결여부(참석률)

장재헌(100.0%)
장현준(100.0%)
원덕현(80.0%)
도덕희(100.0%)
김진(100.0%)

2025년 05월 02일
가결
4/5
찬성
찬성
결석
찬성
찬성

(출처: 당사 제시)

나) 주주 권익 보호를 위한 회사정책

당사는 금번 유상증자로 인해 주주들의 지분이 다소 희석될 수 있음을 충분히 인지하고 있으며,이에 따라 유상증자 이후의 명확한 비전 제시 등을 통해 지속적으로 주주 소통을 강화할 예정입니다. 금번 유상증자 납입대금을 전략적으로 투자하여 회사의 경쟁력을 강화할 예정이며 이를 통해 기업 가치 상승을 유도하여 중장기적으로 주주 가치를 극대화하도록 노력할 예정입니다. 또한, 당사는 2025년 05월 14일 증권신고서 최초공시
익일
, 금번 주주배정 유상증자 결정과 관련된 주요 내용을 주주들에게 설명하기 위하여 당사 홈페이지 주주 서한을 게재하였습니다.

[주주서한]

스크린샷 2025-05-22 235546.jpg
주주서한

(출처: 당사 제시)

또한, 구주주들의 의견을 반영하기 위해
당사 홈페이지의 대표전화를 통한 유선 응대를 통해 실시간으로 주주 의견을 수렴하고 있으며, 주요 경영진이 직접 나서서 시장과의 소통을 강화하는 등 보다 적극적인 소통 방안을 실행할 것입니다.
금번 유상증자를 위한 IR, 간담회 등의 추가 계획은 없습니다.

② 증자비율 및 할인율

당사는 금번 주주배정 유상증자를 통해 부품소재의 구매 등 회사의 지속적인 성장과 함께 재무적인 안정성을 확보하고자 합니다. 이를 통해 주주가치를 극대화하고, 장기적으로 경쟁력을 갖춘 기업으로 도약할 수 있도록 최선을 다 할 것입니다.증자비율은 기업의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 다양한 비율로 결정되어야 하며, 증자비율이 과도하게 높을 경우 시장에서 재무 상태에 대한 부정적인 신호로 해석될 가능성이 있고 기존 주주들의 주주가치가 훼손될 수 있어 적정한 수준에서 결정하는 것이 중요합니다. 할인율의 경우 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에 의거하여, 주주배정 증자 시 가격산정 절차가 폐지되고 가격산정방식이 자율화되었으나, 동사는 시장 혼란 우려와 기존 관행 등을 종합적으로 감안하여「(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정할 예정입니다.
본 공모 유상증자의 증자비율은 23.61%이며, 할인율은 25%입니다. 최근

3개년
공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정의
경우, 2022년
증자비율 33.30%, 할인율 16.67%, 2023년 증자비율 127.09%, 할인율 20.83%, 2024년 증자비율 45.32%, 할인율 17.50% 입니다. 본 공모 유상증자의 증자비율은 최근

3개년
데이터에 비해 다소 낮은 편이며, 할인율은 최근
3개년
데이터에 비해 다소 높은 편으로 판단됩니다. 해당 증자비율 및 할인율은 당사의 재무안정성 증대를 통한 사업 영역 확장 및 전문성 강화를 목표로 종합적으로 판단하여 내린 결정입니다.

[최근
3개년
공모 유상증자 증자비율 및 할인율]

구분
2024년
2023년
2022년

증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율

일반공모
59.34%
26.25%
18.98%
15.00%
39.26%
30.00%

주주배정
45.32%
17.50%
127.09%
20.83%
33.30%
16.67%

주주우선공모
92.26%
27.50%
76.95%
28.75%
69.26%
28.50%

주주배정 후 실권주 일반공모
47.13%
23.94%
40.85%
23.09%
36.17%
22.08%

평균
50.96%
24.12%
51.50%
22.97%
38.69%
37.93%

출처 : Dart 전자공시시스템

주) 최초 증권신고서 제출일 기준으로 해당 사업연도 산정

③ 신투자 등
당사의 금번 주주배정 유상증자의 자금의 사용목적은 부품소재 구입 등 운영자금으로 신사업투자에는 해당사항이 없습니다. 이후 신사업투자 및 진출이 진행될 경우, 기존 사업에 미치는 영향 및 타법인 인수 시 가격 적정성에 대한 검토 여부 등의 내용을 공시할 예정입니다. 세부 자금사용 계획에 대해서는
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적'
을 참고하여 주시기 바랍니다.

④ 경영권 분쟁발생

당사는 현재까지 경영권 관련 분쟁이 발생한 적이 없으나, 증권신고서 제출 전일 전일 기준 현재 최대주주는 약
18.05%이고 그 특수관계자의 지분율까지 합한다면
37.41
%이나, 최대주주 등이 청약에 100% 참여하지 못할 경우 지분율은 희석될 예정입니다. 이와 관련하여 추후 경영권 분쟁이 발생할 수도 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 지분율에 대한 상세내용은 본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 나. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험" 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

⑤ 한계기업 등

당사는 고금리 기조와 지정학적 불안정성으로 인한 선진국 경기 회복 지연, 중국의 철강 수요 정체, 미국발 관세 부과에 따른 불확실성 등으로 인해 세계 철강 수요가 감소함에 따라 철강산업의 제한적인 성장세를 겪고 있습니다. 또한 글로벌 경기 침체로 인해 전방산업인 자동차, 건설, 기계 산업 전반의 생산 및 투자 활동이 위축되었으며, 2023년 이후 민간소비 둔화와 설비투자 감소 등의 여파로 철강 수요가 축소되었습니다. 더불어 중국 내 공급 과잉으로 인한 국내시장 내 중국산 제품의 유입 확대도 수급 균형을 악화시켜 당사의 매출 감소를 초래하였습니다. 이에 따라 판매단가가 하락하고, 환율 상승에 따른 매입단가 증가, 생산량 감소로 인한 고정비 부담 확대 등 복합적인 요인으로 원가율이 상승세를 보이고 있습니다.이러한 판매량 및 수익성 저하에 더해 원재료 가격의 높은 변동성까지 지속되면서, 당사의 전반적인 실적에 부정적인 영향을 미치고 있는 상황입니다.당사의 수익성지표는 다음과 같습니다.

[당사 수익성 지표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

수익(매출)
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197

영업이익(손실)
(920,654)
(1,800,645)
(3,313,258)
901,677

당기순이익(손실)
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,633)

(출처: 당사 사업보고서)

이자보상배율은 기업의 이자 지급 능력을 평가하는 주요 지표로, 1배를 초과할 경우 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있음을 의미하며, 1배 미만일 경우 영업이익만으로 이자비용을 충당하지 못한다는 것을 나타냅니다.

[당사 이자보상배율]

(단위: %, 배)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-1.52
-0.72
-0.84
0.31

매출액 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%

이자비용 부담률(%)
7.76%
14.95%
18.44%
9.06%

차입금 평균이자율(%)
5.94%
6.10%
9.32%
7.24%

차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

총자산 회전율(%)
44.15%
23.24%
29.30%
33.55%

(출처: 당사 제시)

(주1)
이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용

(주2)
매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주3)
이자비용 부담률 = 이자비용 / 매출액

(주4)
입금 평균이자율 = 이자비용(2025년 1분기의 경우 연환산 이자비용) / 차입금

(주5)
차입금 의존도 = 차입금 / 총자산

(주6)
총자산 회전율 = 매출액(2025년 1분기의 경우 연환산 매출액) / 총자산

이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/이자비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 동종산업의 과거 3년간이자보상배율은 4.21배~14.28배인 반면, 당사의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 2022년 0.31배, 2023년에는 (-)0.84배, 2024년에는 (-)0.72배를 기록하고 있어, 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.

당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%, 2025년 1분기 347.25%로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 2023년 당기순손실 등으로 인한 지속적인 자본감소와 2023년 단기차입금의 증가 영향으로 부채비율이 증가했으며, 2025년 1분기 기준 높은 수준의 부채비율이 지속되고 있습니다.당사의 차입금의존도 역시 2022년말 42.02%, 2023년말 57.96%, 2024년말 57.01%로 지속적으로 증가했으며, 2025년 1분기 기준 55.09%로 2024년말 대비 다소 하락하였습니다. 당사의 차입금은 운전자본, 타회사 지분투자를 위해 증가한 반면 해당 기간 동안 현금성자산의 감소, 지분법손실 등으로 총자산은 감소하여 차입금의존도가 증가하였습니다. 특히, 동종산업의 과거 3년간차입금 의존도인 21.49%~22.41%와 비교했을 때 당사의 재무안정성은 열위한 수준을 보이고 있습니다.

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50% 이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

[당사 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 유상증자 반영 기준(주3)
2025년(주1,2)
2024년
2023년
2022년
2021년

30% 조달
50%조달
100%조달

법인세차감전계속사업손실(A)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
(24,901,128)

자기자본(B)
12,903,791
13,610,791
15,378,291
11,843,291
16,991,378
18,137,194
36,691,624
37,413,591

자기자본대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
-40.81%
-38.69%
-34.24%
-44.46%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
-66.56%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)

2025년
법인세차감전계속사업손실은 2025년 1분기 기준의 연환산 금액입니다.(2025년 1분기 법인세차감전계속사업손실 : 1,755백만원)

(주2)
2025년말 자기자본은 2025년 1분기말 장부금액에서 연환산손익을 차감한 금액입니다. (2025년 1분기말 자기자본 : 15,793백만원)

(주3)

유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금 3,535백만원의 30%, 50%, 100%가 모집되었을 경우를 가정한 자기자본 및
자기자본대비 법인세차감전계속사업손실입니다.

당사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이어 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일부로 관리종목으로 지정되었습니다. 이후 당사는 2024년 법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%에 미달함에 따라 2025년 3월 21일부로 관리종목에서 해제되었습니다.

당사의 과거 대규모 법인세비용차감전계속사업손실의 발생은 대선조선㈜과 ㈜화인베스틸의 지분법손익 및 손상차손 등에 기인하고 있으며, 이로 인해 2021년 약 23,048백만원, 2022년 약 20,235백만원, 2023년 약 13,533백만원의 손실을 인식한 바 있습니다. 2025년 1분기말 기준 대선조선㈜과 ㈜화인베스틸은 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류되어 있으며, 향후 추가적으로 손상차손이 발생할 수 있는 투자주식의 장부가액 내역은 다음과 같습니다.

[투자주식 장부가액 내역]

(단위: 천원)

구분
회사명
상장여부
장부금액

기타포괄손익-공정가치 금융자산
㈜화인베스틸
상장
2,492

㈜골든블루
비상장
1,556

대선조선㈜
비상장
-

소 계
4,048

관계기업투자 (지분법적용투자주식)
㈜화인산업개발
비상장
-

㈜씨랩
비상장
1,477

소 계

1,477

합 계
5,525

(출처: 당사 사업보고서)

투자주식에 관한 상세한 내용은 'III. 투자위험요소-2. 회사위험-차. 타법인 투자주식 관련 위험' 항목을 참고하시기 바랍니다.2025년 1분기말 기준 기타포괄손익-공정가치 금융자산의 장부가는 4,048백만원이며, 지분법적용투자주식의 장부가는 1,477백만원입니다. 따라서, 향후 후속적인 추가 투자가 없는 상황에서는 당사가 투자주식으로 인하여 인식할 수 있는 최대 손실 규모는 5,525백만원으로, 과거와 같은 대규모 손실 발생 가능성은 제한적입니다.

다만, 2025년 1분기 연환산 기준 법인세차감전계속사업손실률이 자기자본의 44.5%로 관리종목 대상 기준인 50%에 근접한 수치를 보이고 있으며, 지분법손실 외에도 철강 업황 악화에 따른 수요 부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못한 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률 50%를 초과하여 다시 관리종목으로 지정될 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

또한,

당사는 지속적인 영업적자 및 당기순손실로 인하여 결손금이 누적되고 있어 자본총계가 감소하는 추세이고 2024년 12월 31일 기준 유동부채가 유동자산을 초과하고 있습니다. 이처럼 당사는 성장성, 수익성, 안정성, 활동성, 유동성 등 전반적인 재무제표에서 악화되는 추세를 보이고 있습니다. 2024년말 감사보고서상 외부감사인의 감사 결과 감사의견에는 영향을 주지 않지만 계속기업 관련 중요한 불확실성도 강조사항으로 기재되어 있는 상황입니다.

당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은 안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나, 2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다. 2024년 감사보고서상 계속기업 가정 관련 문단과 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[2024년 계속기업 관련 중요한 불확실성에 대한 의견 발췌]

[감사보고서]재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.[주석 37]

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 회사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 당사의 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,800,645천원 및 당기순손실 5,011,433천원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909,007천원이며 유동부채가 유동자산보다 24,762,906천원 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 의미합니다.

당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 신규대출 차입 및 차입금 만기 연장 등을 수립하여 이행할 계획입니다. 만일 이러한 당사의 계획에 차질이 있는 경우에는 계속기업으로서의 존속이 어려우므로 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 최종 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

(출처: 당사 사업보고서)

[
주요 재무사항 총괄표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년
비 고

외부감사인
성현회계법인
안경회계법인
삼일회계법인
삼일회계법인
-

감사의견
-
적정
적정
적정
분기재무제표는 감사 받지 않음

(계속기업 불확실성 관련 주석기재)
-
해당
해당
해당없음
분기재무제표는 감사 받지 않음

(작성기준)
개별
개별
개별
개별
-

1. 자산총계
70,634,119
71,562,644
73,280,950
96,025,381
-

유동자산
14,095,376
14,525,839
20,471,960
20,514,217
-

비유동자산
56,538,743
57,036,805
52,808,990
75,511,164
-

2. 부채총계
54,841,252
54,571,266
55,143,756
59,333,757
-

유동부채
40,384,932
39,288,745
39,465,609
40,207,087
-

비유동부채
14,456,320
15,282,521
15,678,147
19,126,670
-

3. 자본총계
15,792,868
16,991,378
18,137,195
36,691,625
-

자본금
10,588,955
10,420,668
9,856,334
7,992,223
-

기타불입자본
38,028,738
37,263,295
36,898,377
31,503,131
-

기타자본구성요소
29,830,122
30,216,422
25,885,545
35,915,217
-

결손금
(62,654,947)
(60,909,007)
(54,503,061)
(38,718,946)
-

4. 부채비율(%)
347.25%
321.17%
304.04%
161.71%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
34.90%
36.97%
51.87%
51.02%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
40,706,589
40,797,141
42,473,664
40,346,568
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

유동성 차입금
37,148,664
36,468,946
35,078,295
30,186,290
-

단기차입부채
36,086,784
34,771,443
33,901,678
23,271,888

유동전환사채
826,778
1,424,972
886,721
6,496,315
-

유동리스부채
235,102
272,531
289,896
418,087

비유동성 차입금
3,557,925
4,328,195
7,395,369
10,160,278
-

장기차입부채
3,400,000
4,141,557
7,059,052
9,893,652
-

금융리스부채
157,925
186,638
336,317
266,626
-

- 총차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
91.26%
89.39%
82.59%
74.82%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
0.24%
-9.30%
-7.19%
0.98%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)
-

9. 재무활동 현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946
-

10. 현금 및 현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,906
-

11. 순차입금
39,627,614
40,053,303
37,083,873
39,137,662
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
56.10%
55.97%
50.61%
40.76%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197
-

13. 매출원가
7,670,129
15,747,706
19,975,647
27,975,409
-

- 매출원가율(%)
98.37%
94.68%
93.03%
86.82%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
126,886
885,704
1,495,780
4,245,788
-

15. 판매비와관리비
1,047,540
2,686,350
4,809,038
3,344,111
-

- 판매비와관리비율(%)
13.44%
16.15%
22.40%
10.38%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
(920,654)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677
-

- 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%
영업이익 ÷ 매출액

17. 기타수익
8,599
6,896
2,242,870
3,897,236
-

18. 기타비용
624
41,171
4,137,208
4,798,979
-

19. 금융수익
155,776
1,322,925
2,678,114
8,025,019
-

20. 금융비용
973,546
3,720,821
6,295,119
7,567,572
-

이자비용
604,980
2,487,233
3,959,495
2,919,594
-

- 이자보상배수(배)
-1.5
-0.7
-0.8
0.3
영업이익 ÷ 이자비용

21. 법인세비용차감전계속사업이익
(1,755,367)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
-

- 자기자본 대비 비중(%)
-11.11%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 자기자본

22. 법인세비용
(9,427)
780,069
(59,614)
(424,219)
-

23. 당기순이익
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,632)
-

- 당기순이익률(%)
-22.39%
-30.13%
-103.85%
-48.52%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사의 2024년 재무제표 기준 5,011백만원의 당기순손실, 60,909백만원 규모의 결손금, 유동부채가 유동자산을 24,736백만원 초과한다는 사실을 근거로 외부감사인은 계속기업 관련 중요한 불확실성이 있다고 판단하였습니다. 당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2024년 16,633백만원으로 감소하였으며, 2025년 1분기 기준 7,797백만원을 기록하였습니다. 매출원가율은 2022년 86.82%에서 2023년 93.03%, 2024년 94.68%로 상승하였으며 2025년 1분기 매출 수량 확대를 위한 단가 할인 프로모션과 상대적으로 마진이 낮은 관계사와의 상품매출 증가 영향으로 2025년 1분기 기준 당사의 매출원가율은 2024년 대비 3.69%p 상승한 98.37%를 기록하였습니다. 이처럼 원가율 상승으로 인해 2025년 1분기 기준 1,746백만원의 순손실을 기록 중이며, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하는 등 외부감사인이 판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다.당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 다음과 같이 계획을 세우고 노력하고 있습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업가정에 관한 중요한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(1) 매출증가를 통한 영업활동현금흐름 개선

1) 상품 흑환 당사는 2025년 1분기 신규 거래처에 대해 상품 흑환을 납품하기 시작하였고,이에 따라 2025년 1분기 1,092백만원의 상품매출이 발생하였습니다. 해당 거래처는 중국산 흑환을 필요로 하나 직접 구매 할 수 있는 구매 네트워크가 부족하여 당사를 통해 흑환을 수입하고 있습니다. 당사는 본 거래를 통해 2025년 연간 3,625백만원의 매출액과, 평균 8%의 마진율을 예상하고 있습니다. 이와 관련한 매출액 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 흑환 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
1,092,272
822,331
840,331
870,331
3,625,265

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 거래로 2025년 1분기 1,181MT의 흑환을 판매하였으며, 해당 거래처와 논의한 바 월 300~500MT의 물량을 납품할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 2025년 2분기 부터 월 300MT물량을 납품하는 것을 가정하여 사업계획을
사업계획을 수립하였습니다. 다만, 향후 발생할 거래는 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.
2) 압연 흑육각 신규 매출 최근 미국의 대중국 관세 인상에 따라 국내 수철업체들 사이에서 중국산 압연 흑육각을 국내산 제품으로 대체하려는 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 국내에서 유일하게 압연 흑육각을 생산하는 업체로서, 이러한 시장 수요에 대응하여 미국 수출 업체를 대상으로 한 매출을 준비 중에 있습니다.

[압연 흑육각 판매 흐름]

제품 판매 흐름.jpg
제품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)
상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.

당사는 국내 철강제 유통사인 A사와 압연 흑육각 제품의 신규 거래 추진 중에 있습니다. A사와 거래하는 수출사B는 국내외에서 다양한 산업재 및 소비재를 수출입 및 유통하는 회사30개국 이상에 지사와 법인을 보유하고 있습니다. B사는 중국산 흑육각 사용시 부과되는 관세 부담을 회피하고자, A사를 통해 국내산 흑육각을 구매하려는 계획을 가지고 있습니다. 이에 당사는 A사로부터흑육각 공급제안을 받았으며 A사와 협의 중인 내용을 기초로 2025년 6,240백만원의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 재고단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 압연 흑육각 추정 판매량]

(단위: MT)

구분
추정

2025년 5월 ~ 12월
2026년
2027년

압연 흑육각
4,800
7,200
7,200

(출처: 당사 제시)

[신규
압연 흑육각 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원, MT)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

(출처: 당사 제시)

당사가 현재 취급 중인 압연 흑사각 제품의 단가를 적용하는 경우 마진율은 약 27%를 예상하고 있습니다. 해당 거래를 통해 당사의 매출과 가동률은 증가할 것으로
기대됩니다.

본 거래는 B사가 당사 제품을 사용할 경우 중국산 제품 대비 관세 부담을 감소시켜 원가 절감이 가능하다는 판단에 기반하고 있으며, 이는 관세 확정에 따른 B사의 정확한 원가 산출이 전제되어야 합니다. 따라서, 향후 관세 정책의 변경 등 외부 환경 변화에 따라 거래가 실제로 성사되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한, 매출 발생 기간, 거래 수량 ,단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.
한편, 당사의 최근 압연 공정의 가동율을 2022년 79.51%에서 2024년 53.9%로 감소 추세를 보이고 있습니다. 신규 압연 흑육각을 계획대로 생산하더라도 가동률은 64.5%가 될 것으로 예상하고 있으므로, 신규 아이템 생산을 위한 생산능력은 충분한 것으로 분석하고 있습니다.

[압연 공정 가동률 추이]

(단위: MT)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
2024년
2023년
2022년

압연 공정
4,429
9,229
6,536
7,238
8,385

신선 공정
12,578
12,578
11,403
13,059
18,331

합계(주1)
17,007
21,807
17,939
20,297
26,716

압연 공정 CAPA
33,600
33,600
33,600
33,600
33,600

압연 공정 가동률
50.62%
64.90%
53.39%
60.41%
79.51%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 압연공정의 가동률을 산정하였습니다.

3) 내열강 인코넬 신규 매출

당사는 최근 조선 방산 MRO에 소요되는 부품 공급을 하는 A사와 일본산 내열강 인코넬 물품을 납품하는 거래를 추진 중에 있습니다. A사는 원청사 부터 엔진 소재로 일본산 사용을 요청하였고, 당사의 구매 네트워크를 통한 일본산 인코넬 구매를 계획하고 있습니다.

[내열강 인코넬 판매 흐름]

상품 판매 흐름.jpg
상품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)

상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.
또한, MRO업체 A는 '압연 흑육각 판매 흐름' 도식에 나타난 유통사 A와는 무관한 별도의 회사입니다.

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의

내열강이 납품될 것으로
예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 부품 소재 구매를 위해 복수의 업체 거래 조건을 검토중이며 예상되는 마진율은 5%~6% 입니다.
다만, 매출 발생 기간, 거래 수량, 단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재의 제작을 의뢰 할 예정이며, 제작이 완료 및 입고되는 2025년 9월부터 매출이 발생함을 가정하였습니다. 당사는 일본 총판업체으로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 매입물량의 구매 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT이며,금번 유상증자 자금을 해당 거래에 사용할 계획입니다. 자금 사용 계획은 'V. 자금사용목적 - 2. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용내역'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이러한 매출 증가에 따라 영업활동으로 인한 현금흐름의 개선이 기대되며, 2025년에는 총 7,394백만원의 영업현금흐름이 창출될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 본 계획은 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있으며, 이에 따라 목표한 매출이 달성되지 못할 경우 재무구조 개선이 이루어지지 않을 수 있는 위험이 존재합니다.

(2) 생산비용 감소

당사는 원가 절감 및 재고 운영 효율성 제고를 위해 해외 원재료 구매 비중을 확대할 계획입니다. 이는 국내 원재료 단가가 수입 단가에 비해 상대적으로 높게 형성되어 있고, 국내 공급의 수급이 불안정하다는 점을 고려한 전략적 판단입니다. 실제로 원재료 매입액 중 수입 비중은 2022년 62.55%에서 2024년 90.39%로 증가하였습니다. 다만, 2025년 1분기 기준 수입 비중은 67.43%로 1분기 신규 거래의 영향으로 감소하였으나, 향후 수입 비중을 다시 확대해 나갈 계획입니다. 국내 매입과 수입의 단가 차이를 보면 2022년 빌렛드를 제외하고는 모두 국내 매입단가가 수입 매입단가를 11.57%~38.88% 초과하고 있습니다. 당사는 장기간 축적된 업력을 바탕으로 구축한 글로벌 구매 네트워크를 보유하고 있으며, 이를 적극 활용하여 안정적인 수입 공급망을 확보하고 원가 절감 효과를 극대화할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 단, 당사의 매입 중 수입비중이 높기 때문에 수입 대체로 인한 비용절감 효과는 제한적일 수 있습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황
]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
-
-
-
4,607
0.03%
-
-
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
-
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

국내
2,055,650
32.58%
326,781
9.61%
2,335,732
15.59%
1,766,217
14.56%
9,247,598
37.45%

수입
4,254,745
67.43%
3,073,978
90.39%
12,644,672
84.41%
10,370,891
85.45%
15,448,364
62.55%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[국내매입 및 수입 단가 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년1분기
2024년
2023년
202년

빌렛드

국내
-
-
974,000
-
884,856

수입
775,720
844,894
777,469
888,984
914,701

수입대비 국내 비율
-
-
125.28%
-
96.74%

롯드

국내
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
841,090
868,806
762,465
899,427
1,051,647

수입대비 국내 비율
111.57%
112.14%
127.78%
117.82%
138.88%

(출처: 당사 사업보고서)

또한, 당사는 제품 매출 증대를 통해 공정 가동률을 제고하고, 이를 통해 단위당 제조원가 절감을 기대하고 있습니다. 현재 당사는 압연공정을 통해 생산되는 압연 흑육각 제품의 신규 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 제품매출 증대를 통해 공정 가동률을 증가하여 단위당 원가 절감을 예상하고 있습니다. 당사의 압연공정 가동률은 2022년 기준 79.51%에 달하였으나, 이후 매출 감소의 영향으로 2025년 1분기 기준 50.62% 수준으로 하락한 상태입니다. 당사는 향후 압연 흑육각 제품의 생산 확대를 통해 가동률을 점진적으로 회복시켜 고정비 부담 완화 및 제조원가 절감 효과를 도모할 계획입니다. 압연공정 가동률 증가에 따라 단위당 노무비는 약 42.21% 감소하고, 단위당 경비는 약 16.64% 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만, 압연공정을 통해 생산되는 제품은 당사의 주력 제품이 아니므로, 해당 공정의 가동률 증가에 따른 수익성 개선 효과는 제한적일 수 있습니다.

[생산량 증가에 따른 단위당 원가 감소 효과]

(단위: 원)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
효과

압연 공정
(MT)

4,429
9,229
108.38%

신선 공정
(MT)

12,578
12,578
0.00%

합계(주1)
17,007
21,807
28.22%

단위당 노무비
(주2)

152,783
88,296
-42.21%

단위당 경비
(주2)

219,730
183,174
-16.64%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 단위당 원가를 산출하였습니다.

(주2)
2025년 압연 생산량 수준에 따른 추정 원가를 총 생산량으로 나누어 산출한 값입니다.

③
단기차입금 만기 연장 및 신규 자금 조달
당사의 2025년 1분기 기준 단기차입금은
33,151
백만원,

유동성 장기차입금은 2,936백만원이며
, 이 중 USANCE 차입금은 11,401백만원, 일반차입금은
24,
686
백만원입니다. 당사는 일반차입금
23,945백만원
에 대해 만기 연장을 계획하고 있습니다. 실제로, 2025년 3월 만기가 도래한 100억원 규모의 차입금에 대해

1년간 만기 연장하였으며, 2025년 5월부터 1년간 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금 2,195백만원에 대해 1년간 상환을 유예하였습니다.

잔여 일반차입금 11,750백만원도
당사의 유형자산 담보 제공과 최대주주의 연대보증이 수반되어 있어, 만기 연장이 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준 유동성 확보를 위해 신규대출 2,500백만원을 실행하였으며,
이와 더불어, 3,535백만원 규모의 유상증자를 통해 자금을 조달함으로써 유동성과 재무건전성을 제고할 계획입니다.
단, 이러한 당사의 계획은 예상치 못한 사유 발생 등에 달성되지 못할 가능성이 존재합니다. 이 경우 당사의 재무구조 개선은 실패할 수 있고, 당사의 계속기업으로서의 존속능력 불확실성은 더욱 커질 수 있습니다.(4) 보유 지분 증권 매각

당사는 투자 목적으로 (주)골든블루의 지분증권을 보유하고 있으며, 2025년 1분기 기준 장부가는 1,556백만원입니다. 해당 금액은 결산일 현재 K-OTC 가중평균 주가를 기준으로 평가된 금액입니다. 당사는 유동성 확보를 목적으로 해당 지분의 매각을 추진하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분 399,000주에 대해서도 협의가 진행 중입니다. 당사는 기존 매수자와의 잔여 지분 매각 협의가 계획보다 지연됨에 따라, 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.

이처럼 당사는 영업현금흐름 개선, 차입금 만기 연장 및 추가 자금조달, 보유지분증권 매각 등 자구책을 수립하여 이행할 계획입니다. 다만 향후 당사가 예상하지 못한 외부 환경 변화나 내부 변수로 인해 위 계획이 차질을 빚을 경우, 유동성 확보 및 재무건전성 개선이 기대만큼 이루어지지 않을 수 있습니다. 이경우 당사의 재무적인 위험이 심화되고 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 감사의견이 변형되는 경우 당사의 향후 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 편입되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성도 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

⑥ IPO실적 과다 추정

당사는 철강제품제조 및 판매를 주목적사업으로 1967년 7월 12일 설립되었고, 1994년 10월 31일에 자본시장과금융투자업에관한법률에의해 한국거래소가 개설한 코스닥시장에
상장하였습니다. 당사가 상장하던 시점에는 기업공개 관련 자료 등이 전산화 되어있지 않아 증권신고서 제출전일 현재 당사가 상장 당시 추정했던 구체적인 IPO실적 등을 확인할 수 없는 상황입니다.

이처럼 증권신고서 제출일 현재 당사는
중점심사항목에

대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.

(주19) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액

(단위: 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
3,535,000,000

발행제비용(2)
132,000,000

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
3,403,000,000

(주1)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액으로, 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.

(주2)
상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정한 금액이며, 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주3)
발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구분
금액
계산근거

발행분담금
636,300
모집총액의 0.018%(10원 미만 절사)

상장수수료
1,000,000
10억원당 25만원

모집주선수수료
60,000,000
금 육천만원 정액

등기관련비용
10,000,000
등록세(증자자본금의 0.4%)(지방세법 제28조)

지방교육세
2,000,000
등록세의 20% (지방세법 제151조)

기타비용
60,000,000
회계실사수수료, 투자설명서 인쇄/발송비 등

합계
132,000,000
-

(주1)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

(주2)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액이며, 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주3)
실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주4)
기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

당사가 금번 유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금은 아래와 같이 사용할 예정입니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2025년 05월 13일
)
(단위 : 천원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
3,535,000
-
-
-
3,535,000

(주1)
상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

(주2)
발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달된 자금을 다음과 같은 우선순위로 사용할 예정입니다.

[자금 사용계획]

(단위: 천원)

구분
상세 현황
사용(예정)시기
금액

운영자금
원자재구입 등
2025년 3분기
3,535,000

합계
3,535,000

당사는 기존에 자동차, 기계 산업 등에 사용되는 봉강, 마봉강 등의 철강 제품을 중심으로 영업을 전개해 왔으나, 목표 시장의 확장을 위해 신규 아이템인 내열강 시장에 진입하고자 합니다. 내열강은 고온 환경에 견디는 특수 철강소재로, 주로 선박 및 항공기 엔진 부품에 사용됩니다. 당사는 일본으로부터 내열강을 수입하여 조선ㆍ방산 MRO 부품 공급업체인 A사를 통해 한진중공업, 현대미포조선 등 주요 조선소에 최종 납품할 예정입니다.

A사는 당사의 계열사인 ㈜대선조선과 군함선 등 방산 프로젝트 관련 MRO 용역 계약을 체결을 진행 중에 있으며, 원청사로부터 엔진용 소재로 일본산 내열강을 요청받은 바 있습니다. 일본 철강기업과의 직접 네트워크가 없는 A사는, 일본 고객사와 긴밀한 네트워크를 보유하고 있고 대선조선과 계열관계에 있는 당사에 내열강 소재의 납품을 요청하였습니다. 당사는 수십 년간 철강 제조사업을 통해 구축한 구매 네트워크를 활용하여 해당 내열강을 보다 경쟁력 있는 단가로 확보할 수 있으며, 이를 기반으로 신규 시장 진입과 동시에 기존의 수익성 및 재무구조 개선을 도모할 계획입니다.

2025년 1분기 말 기준 당사의 매출총이익률은 1.65%로, 2022년 15.18%에서 2023년 7.49%, 2024년 5.62%로 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 내열강의 예상 마진율은 약 5~6% 수준으로, 해당 사업을 통해 수익성 개선 및 매출총이익률의 회복이 기대됩니다.
당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의 내열강 납품이 확정될 것으로 예상하고 있습니다. 해당 MOU에 대하여 구체적인 안은 아직 논의 중인 상태입니다. 내열강 소재의 당사의 2025년 추정 매출액은 다음과 같습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재 제작을 의뢰할 예정이며, 제작 완료 후 입고되는 2025년 9월부터 매월 5MT, 즉 326,400천원의 매출이 발생함을 가정하였습니다. 당사는 일본 총판업체로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 구매조건 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT(=50,000kg)로 1kg당 JPY 6,500이며, 2025년 5월 22일 기준 9.6296원/JPY으로 환산 시 약
31.3억
의 자금이 소요될 것으로 예상됩니다. 그러나 현재 거래단가는 협상 중에 있어 확정적이지 않으며, 추후 환율변동 가능성를 고려하여 구매단가 JPY 7,200, 서울외국환중개 최근 3개월 평균 환율 9.77725원/JPY를 적용하여 약 35.19억원의 구매대금이 소요되는 것을 가정하여 자금사용계획을 작성하였습니다.이에 따라 2025년 6월 중 내열강 소재의 제작 의뢰 후, 소재가 입고되는 2025년 9월 중 약 35억원 이상의 자금이 소요될 예정이며, 입고된 재고자산 중 판매되지 않은 보유 물량은 당사의 재고자산으로 인식될 예정입니다.

다. 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획

당사의 금번 신주발행은 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 구주주에게 배정된 신주가 미청약 시 주권은 발행되지 않습니다. 이에 따라 구주주 배정 주권이 100% 인수되지 아니하면 모집금액이 예정 모집금액에 미달될 수 있습니다. 또한, 확정발행가가 예정발행가를 하회할 경우에도 모집금액이 예정 모집금액에 미달될 수 있습니다.
부족한 자금은 자체 보유 현금 활용, 동래베네스 골프회원권(2025년 1분기말 기준 장부금액 : 241,667천원) 매각 등
을 진행할 증권신고서 제출 전일 전일 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.
회사는 신규사업 추진을 위해 본 건 유상증자의 실행이 필수적이라고 판단하고 있으며, 이를 위하여 최선의 노력을 다할 예정입니다. 다만, 당사의 현재 재무상황을 고려할 때 차입 여력이 제한적인 바, 본 유상증자에서 실권이 발생할 경우 당초 계획한 자금조달 규모에 미달할 가능성이 있습니다. 이 경우 신규사업의 추진 규모가 축소되거나, 당사가 수립한 매출 및 자금수지 계획이 일부 제한되거나 실현되지 않을 가능성이 존재하므로 투자자 여러분의 신중한 판단이 요구됩니다.

회사는 이러한 실권 발생 가능성을 최소화하기 위하여 주요 주주를 포함한 투자자들과의 적극적인 소통을 지속해 나갈 계획입니다. 또한, 자금조달 규모가 계획에 미달할 경우에도 사업의 차질 없는 진행을 위하여 주요 매입처와의 단가 조정 등 다양한 방안을 강구하여 사업 추진에 만전을 기할 예정입니다.

3. 자금의 운용계획
당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

또한 당사는 금번 유상증자
납입예정일과 금번 자금사용목적의 최종 예상집행시기가 다소 단기간에 걸쳐 진행되는 바, 보다 철저한 유상증자 대금 관리 및 집행 통제를 실행할 예정입니다.당사는 현재 ERP 및 금융기관시스템을 이용하여 자금관리를 하고 있으며, 재무관리본부(자금담당)에서 당사 장부와 은행잔액을 실시간으로 대조 확인할 수 있는 시스템이 구축되어 있고, 자금전용, 사고발생 등에 보다 철저하게 대응할 예정입니다.또한 자금입출입 관련 재무관리본부 및 최고재무의사결정권자는 발생 사건별 현황을 보고받을 수 있는 체계 및 전자결재 문서화 시스템을 구축해놨습니다. 이를 통해 철저한 관리 및 내부통제가 이루어지고 있고 최고재무의사결정권자 및 최고경영자는 해당 문건을 확인 및 검토하여 승인하고 있습니다.즉, 당사의 지출규정 등 내부 규정에 따라 자금관리 및 집행이 이루어 지도록 관리함으로써 내부통제시스템이 엄격하게 관리될 수 있도록 노력하고 있습니다. 이를 통해 상기 기재한 자금 사용 목적에 맞게 사용될 수 있도록 철저하게 관리할 계획입니다.이와 더불어 당사는 과거 유상증자 자금관리 등의 내역을 당사의 정기보고서 중 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항에 알맞게 기재한 바, 관련 공시 규정 및 내역을 철저히 준수할 예정입니다.

(주19) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액

(단위: 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
3,535,000,000

발행제비용(2)
132,000,000

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
3,403,000,000

(주1)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액으로, 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.

(주2)
상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정한 금액이며, 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주3)
발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구분
금액
계산근거

발행분담금
636,300
모집총액의 0.018%(10원 미만 절사)

상장수수료
1,000,000
10억원당 25만원

모집주선수수료
60,000,000
금 육천만원 정액

등기관련비용
10,000,000
등록세(증자자본금의 0.4%)(지방세법 제28조)

지방교육세
2,000,000
등록세의 20% (지방세법 제151조)

기타비용
60,000,000
회계실사수수료, 투자설명서 인쇄/발송비 등

합계
132,000,000
-

(주1)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

(주2)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액이며, 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주3)
실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주4)
기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

당사가 금번 유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금은 아래와 같이 사용할 예정입니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2025년 05월 13일
)
(단위 : 천원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
3,535,000
-
-
-
3,535,000

(주1)
상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

(주2)
발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달된 자금을 다음과 같은 우선순위로 사용할 예정입니다.

[자금 사용계획]

(단위: 천원)

구분
상세 현황
사용(예정)시기
금액

운영자금
원자재구입 등
2025년 3분기
3,535,000

합계
3,535,000

당사는 기존에 자동차, 기계 산업 등에 사용되는 봉강, 마봉강 등의 철강 제품을 중심으로 영업을 전개해 왔으나, 목표 시장의 확장을 위해 신규 아이템인 내열강 시장에 진입하고자 합니다. 내열강은 고온 환경에 견디는 특수 철강소재로, 주로 선박 및 항공기 엔진 부품에 사용됩니다. 당사는 일본으로부터 내열강을 수입하여 조선ㆍ방산 MRO 부품 공급업체인 A사를 통해 한진중공업, 현대미포조선 등 주요 조선소에 최종 납품할 예정입니다.
A사는 당사의 계열사인 ㈜대선조선과 군함선 등 방산 프로젝트 관련 MRO 용역 계약을 체결을 진행 중에 있으며, 원청사로부터 엔진용 소재로 일본산 내열강을 요청받은 바 있습니다.
내열강 소재는 원청사가 엔진을 제조하기 위한 주요 원재료 중 하나이며,
일본 철강기업과의 직접 네트워크가 없는 A사는, 일본 고객사와 긴밀한 네트워크를 보유하고 있고 대선조선과 계열관계에 있는 당사에 내열강 소재의 납품을 요청하였습니다. 당사는 수십 년간 철강 제조사업을 통해 구축한 구매 네트워크를 활용하여 해당 내열강을 보다 경쟁력 있는 단가로 확보할 수 있으며, 이를 기반으로 신규 시장 진입과 동시에 기존의 수익성 및 재무구조 개선을 도모할 계획입니다.

2025년 1분기 말 기준 당사의 매출총이익률은 1.65%로, 2022년 15.18%에서 2023년 7.49%, 2024년 5.62%로 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 내열강의 예상 마진율은 약 5~6% 수준으로, 해당 사업을 통해 수익성 개선 및 매출총이익률의 회복이 기대됩니다.
당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의 내열강 납품이 확정될 것으로 예상하고 있습니다. 해당 MOU에 대하여 구체적인 안은 아직 논의 중인 상태입니다.
해당 제품은 선박 엔진용 부품 소재로, 주문 후 제작까지 약 3~6개월이 소요되며, 일본 내 총판권을 보유한 업체와 약 35억원에 대해 일시 매입 및 대금지급이 요구됩니다. 이에 따라 제작 완료 후 부두(At sight 조건) 입고 시점에 일시적으로 약 35억원의 자금이 필요합니다. 매입 후 판매되지 않은 보유물량은 당사의 본사 창고나 녹산 하치장에 보관할 예정이며, At sight 조건임에 따라 부두 입고 시점에 재고자산의 위험과 보상이 이전되어 당사의 재고자산으로 인식될 예정입니다.

당사는 A사의 2024년 내열강 소재 소요량을 기준으로 판매예정물량을 추정하였으며, 이를 통해 연간 60MT(매월 5MT)의 판매를 예측하고 있습니다. A사의 월별 내열강 소재 소요량을 보면 매월 유사한 수준을 보임에 따라 당사는 매월 5MT가 판매된다고 가정하였으며, 이에 따라 2026년 1분기 15MT, 2분기 15MT의 판매를 가정하였습니다. 당사는 2025년 6월 초 현재 A사와의 제품공급(매매) 계약서 초안을 협의 중에 있으며, 해당 계약서를 통해 계약조건은 확정될 예정이나 납품물량, 단가 등은 거래 시마다 세부계약으로 대체될 예정입니다. 당사는 이와는 별도로 A사와 MOU 계약을 체결할 예정이며, MOU 계약은 6월 중 협의가 마무리 될 예정입니다. 동 MOU는 향후 협력 가능성에 대한 상호 이해를 목적으로 작성된 것으로, 법적 구속력은 없으며, 구체적인 계약 체결 여부 및 시점은 향후 협의에 따라 결정될 예정입니다.

내열강 소재의 당사의 2025년 추정 매출액은 다음과 같습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재 제작을 의뢰할 예정이며, 제작 완료 후 입고되는 2025년 9월부터 매월 5MT, 즉 326,400천원의 매출이 발생함을 가정하였습니다.

당사는 일본 총판업체로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 구매조건 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT(=50,000kg)로 1kg당 JPY 6,500이며, 2025년 5월 22일 기준 9.6296원/JPY으로 환산 시 약
31.3억
의 자금이 소요될 것으로 예상됩니다. 그러나 현재 거래단가는 협상 중에 있어 확정적이지 않으며, 추후 환율변동 가능성를 고려하여 구매단가 JPY 7,200, 서울외국환중개 최근 3개월 평균 환율 9.77725원/JPY를 적용하여 약 35.19억원의 구매대금이 소요되는 것을 가정하여 자금사용계획을 작성하였습니다.이에 따라 2025년 6월 중 내열강 소재의 제작 의뢰 후, 소재가 입고되는 2025년 9월 중 약 35억원 이상의 자금이 소요될 예정이며, 입고된 재고자산 중 판매되지 않은 보유 물량은 당사의 재고자산으로 인식될 예정입니다.
A사의 2024년 소요량을 토대로 매월 5MT씩 판매되며, 당사 구매 물량은 2026년 6월에 모두 소요될 예정이며, 대금 회수 및 추가 소요 물량을 고려하여 추후 추가 매입할 예정입니다.

내열강 구매 및 매출 프로세스는 오더 후 입고 시 L/C At sihgt 조건으로 매입대금이 매입처에 지급되며, 고객사에는 공급 요청물량만큼 바로 공급이 됩니다. 공급이 완료된 내열강에 대해서는 공급완료 익월 말에 대금이 입금됨에 따라 대금지급부터 회수까지는 30~60일의 기간이 소요됩니다.

다. 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획

당사의 금번 신주발행은 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 구주주에게 배정된 신주가 미청약 시 주권은 발행되지 않습니다. 이에 따라 구주주 배정 주권이 100% 인수되지 아니하면 모집금액이 예정 모집금액에 미달될 수 있습니다. 또한, 확정발행가가 예정발행가를 하회할 경우에도 모집금액이 예정 모집금액에 미달될 수 있습니다.
부족한 자금은 자체 보유 현금 활용, 동래베네스 골프회원권(2025년 1분기말 기준 장부금액 : 241,667천원) 매각 등
을 진행할 증권신고서 제출 전일 전일 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.
회사는 신규사업 추진을 위해 본 건 유상증자의 실행이 필수적이라고 판단하고 있으며, 이를 위하여 최선의 노력을 다할 예정입니다. 다만, 당사의 현재 재무상황을 고려할 때 차입 여력이 제한적인 바, 본 유상증자에서 실권이 발생할 경우 당초 계획한 자금조달 규모에 미달할 가능성이 있습니다. 이 경우 신규사업의 추진 규모가 축소되거나, 당사가 수립한 매출 및 자금수지 계획이 일부 제한되거나 실현되지 않을 가능성이 존재하므로 투자자 여러분의 신중한 판단이 요구됩니다.

회사는 이러한 실권 발생 가능성을 최소화하기 위하여 주요 주주를 포함한 투자자들과의 적극적인 소통을 지속해 나갈 계획입니다. 또한, 자금조달 규모가 계획에 미달할 경우에도 사업의 차질 없는 진행을 위하여 주요 매입처와의 단가 조정 등 다양한 방안을 강구하여 사업 추진에 만전을 기할 예정입니다.

3. 자금의 운용계획
당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

또한 당사는 금번 유상증자
납입예정일과 금번 자금사용목적의 최종 예상집행시기가 다소 단기간에 걸쳐 진행되는 바, 보다 철저한 유상증자 대금 관리 및 집행 통제를 실행할 예정입니다.당사는 현재 ERP 및 금융기관시스템을 이용하여 자금관리를 하고 있으며, 재무관리본부(자금담당)에서 당사 장부와 은행잔액을 실시간으로 대조 확인할 수 있는 시스템이 구축되어 있고, 자금전용, 사고발생 등에 보다 철저하게 대응할 예정입니다.또한 자금입출입 관련 재무관리본부 및 최고재무의사결정권자는 발생 사건별 현황을 보고받을 수 있는 체계 및 전자결재 문서화 시스템을 구축해놨습니다. 이를 통해 철저한 관리 및 내부통제가 이루어지고 있고 최고재무의사결정권자 및 최고경영자는 해당 문건을 확인 및 검토하여 승인하고 있습니다.즉, 당사의 지출규정 등 내부 규정에 따라 자금관리 및 집행이 이루어 지도록 관리함으로써 내부통제시스템이 엄격하게 관리될 수 있도록 노력하고 있습니다. 이를 통해 상기 기재한 자금 사용 목적에 맞게 사용될 수 있도록 철저하게 관리할 계획입니다.이와 더불어 당사는 과거 유상증자 자금관리 등의 내역을 당사의 정기보고서 중 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항에 알맞게 기재한 바, 관련 공시 규정 및 내역을 철저히 준수할 예정입니다.

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사 등의 확인(25.6.2)_증권신고서.jpg
대표이사 등의 확인(25.6.4)

증 권 신 고 서

( 지 분 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2025년 05월 14일
증권신고서(지분증권)
최초 제출

2025년 05월 23일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

자진정정(
굵은 파란색
)

2025년 05월 27일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

자진정정(
붉은 빨간색
)

2025년 06월 04일
[기재정정]증권신고서(지분증권)

자진정정(
굵은 초록색
)

금융위원회 귀중
2025년 06월 04일

회 사 명 :
동일스틸럭스 주식회사

대 표 이 사 :
장재헌

본 점 소 재 지 :
부산광역시 사상구 가야대로 46

(전 화)
051-316-5341

(홈페이지)
http://www.dongilsteel.com

작 성 책 임 자 :
(직 책) 이사 (성 명) 허창수

(전 화) 051-796-7091

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
기명식 보통주 5,000,000주

모집 또는 매출총액 :
3,535,000,000
원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 동일스틸럭스(주)
→ 부산광역시 사상구 가야대로 46 (주)BNK투자증권 → 부산광역시 부산진구 새싹로1 부산은행 부전동 별관4층

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요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 국내외 경기변동에 따른 위험

국제통화기금(IMF)이 2025년 04월 발표한 World Economic Outlook에 따르면, 2024년 세계경제성장률은 3.2%를 기록하였으며, 2025년 세계경제성장률 전망치는 2025년 01월 예상한 전망치(3.3%)보다 0.5%p 하향 조정한 2.8%로 전망했습니다. 또한 2025년 2월 한국은행 경제전망보고서에 따르면 2024년 국내 경제 성장률은 2.0% 성장률로 집계되었으며, 2025년 경제 성장률은 1.5%를 기록할 것으로 전망됩니다.
당사가 주력사업으로 영위하고 있는 철강산업은 국내외 거시경제의 직/간접적인 영향을 받고 있으며,
고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 관련 산업에 대한 연구개발 투자가 위축되거나 실적이 악화
될 수 있습니다. 또한 현재
금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 신용 스프레드 상승 등이 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험
이 있습니다.
이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 철강산업의 산업적 특성에 따른 위험

당사가 영위하는 봉강사업은 철강산업의 한 분야로, 철강산업 특유의 대규모 설비투자와 장기적인 수익구조, 경기변동에 대한 민감성 등의 특성을 공유하는 장치산업이자 국가기간산업입니다. 이러한
철강산업은 글로벌 공급망과 원자재 가격, 국제 무역환경에 큰 영향을 받으며, 세계 경제 상황과 높은 상관관계
를 갖고 있습니다.
글로벌 경기는 물가, 금리 불확실성 등 각국 통화정책의 불확실성, 외교 및 무역분쟁 등의 영향을 크게 받으며, 국내 경기의 경우 대북 리스크 및 정치적 불확실성 등 다양한 하방리스크에 노출되어 있으므로 국내외 경기에 대한 지속적인 모니터링이 필요
합니다. 또한 세계 경제 회복에도 불구하고 전방산업인 자동차, 조선, 건설 산업의 업황 부진에 따라 철강 수요가 감소할 수 있습니다. 이처럼
세계 경제둔화 및 전방산업 수요 부진 등 철강 산업에 부정적인 요인이 발생할 경우 당사의 영업성과 및 재무상태에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 전방산업 부진에 따른 사업부문의 성장성 둔화 위험

당사가 영위하는
철
강산업은 철강제품의 주요 수요처가 되는 자동차, 조선, 건설, 가전 등 전방산업의 업황과 높은 상관관계
를 보이고 있습니다. 따라서
보호무역주의 및 경기 침체에 따른 전세계 자동차 수요와 생산 위축은 곧 후방산업에 위치한 당사 매출의 감소를 의미하므로 철강업체의 수익성 악화를 야기
할 수 있습니다. 또한
건설업의 투자지출 계획이 감소하는 등 부동산 시장과 SOC 투자가 위축되거나 조선업 경기가 지속적인 부진을 겪을 경우 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 당사의 사업 운영, 영업성과 및 재무 건전성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 원재료 가격 변동에 따른 위험

당사가 주로 영위하는 봉강 제조업은 제조원가 중
재료비 비중이 매우 높은 특성으로 인해 주 원재료의 가격변동에 따라 경쟁력(매출 및 이익규모)이 크게 좌우
되고 있습니다. 따라서
원재료의 수급 및 조달능력이 경쟁력 확보에 중요한 수단으로 작용하고 있으며, 원자재 가격의 상승을 제품 판매가격에 전가하지 못할 경우 철강 업체의 수익성은 악화될 가능성
이 높습니다. 당사는
원재료 가격의 변동에 따른 손실을 최소화하기 위해 세계 철강시장 동향, 수요/공급 불균형 여부 등을 파악하고, 주요 원재료에 대해 안정된 공급이 가능하도록 관리
하고 있습니다. 또한,
일관된 업체 평가 기준을 수립하고, 평가 기준에 의해 객관적인 업체 평가를 실시
하고 있습니다. 다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고
철강재와 원재료 가격은 시장 상황 및 매입환경에 따라 변동될 수 있으며, 예측하기 힘든 공급 차질 요인이나 각국의 생산 증대 등 공급 확대 요인이 상존하고 있는 바 추후 원재료 수급 불균형 및 매입가격의 상승이 발생할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 경쟁 심화에 따른 봉강 부문 수익성 악화 위험

당사는 봉강 제품(마봉강, 봉강 등)의 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 오랜 업력을 통해 축적한 기술적 노하우 및 생산 경험을 바탕으로 고품질의 봉강, 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각, 사각강 등 제품을 생산하는 철강소재 전문 기업입니다.
당사의 주력 제품인 마봉강은 분야별로 요구되는 기술력과 품질 수준의 편차가 크며, 고품질 제품일수록 제조기술 확보가 까다롭기 때문에 시장 진입장벽이 높은 특성을 가지고 있으나, 최근 수입산 특히 중국산 제품의 국내 유입량이 증대된 가운데 동종사의 설비 신규 및 증설 투자로 공급 과잉에 따른 매출단가 하락 및 저가품 시장에서의 판매 경쟁의 심화가 두드러지고 있습니다. 또한, 중국 내수경기 및 국내 부동산 경기 침체로 인해 당사와 같은 중소형 철강업체의 제품 수요가 감소함에 따라 당사의 국내 봉강시장 점유율은 지속적으로 감소하고 있으며, 제품의 판매단가 또한 지속적으로 하락하고 있습니다.
이에 따라 당사는 보유하고 있는 철강 제조기술 및 설비를 바탕으로 연구개발을 통해 경쟁력 있는 신제품을 개발 및 출시하여 매출을 확대하고 생산원가를 절감하여 수익성을 확보하고자 합니다. 그러나
당사의 이같은 노력에도 불구하고 시장 경쟁의 강도가 심화되는 시장상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 수익성 및 향후 성장성이 약화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. FTA체결 및 보호무역주의 등 국가 간 무역환경 변화에 따른 위험

전세계 철강 공급과잉으로 미국 철강업체의 가동률이 하락한 가운데 미국이 아시아 국가를 위주로 불공정 무역 규제를 강화하였습니다. 2018년 4월 미국 정부는 한국 철강사들에게 2015년~2017년 연평균 미국 철강 수출 물량인 383만톤의 70% 수준인 268만톤만을 수출할 수 있는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 제232조' 수정안을 승인하였으며, 강관 부문의 경우 2017년 미국향 강관 수출 물량인 203만톤의 약 51% 수준인 104만톤이 적용되었습니다. 한편, 2025년 2월 트럼프 행정부는 미국의 주요 무역국인 중국ㆍ캐나다ㆍ멕시코 3국에 대해 관세를 적용하는 행정명령에 서명하였고,
미국에 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 예외없이 25%의 관세를 부과
한다고 공식 발표하였습니다. 따라서
3
월 12일부터 25%의 관세가 시행됨에 따라 철강에 대한 쿼터제가 공식적으로 폐지
되었습니다. 추가로 2025년
4월 2일 트럼프 정부는 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 다음으로 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세(한국 25%)를 부과하기로 결정
하였습니다.
또한, 2025년 5월 30일 트럼프 정부는 수입산 철강 제품에 대해 기존 25%의 관세를 50%로 인상할 것이라고 발표하였습니다.
미국의 관세 제도와 더불어
EU, 동남아시아 등 세계 각국의 보호무역주의 확대는 국내 철강업체에 추가적인 무역장벽
으로 작용할 수 있어 한국산 철강 제품의 수출 여건은 더욱 어려워질 가능성이 존재합니다.
당사의 경우 신사업인 흑육각 제품 이외에는 매출처의 최종 수요자가 대부분 국내로 구성되어 있으며, 제품의 매출단가는 시황에 따라 결정되므로 단가인하 압력 등 보호무역주의에 따른 직접적인 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 다만,
반사이익으로 미국에서 중국에 철강품목에 관세를 50%이상 부과시 중국과의 원소재 원가차이가 발생하게 되어 국내에서 유일하게 압연 생산이 가능한 당사에 오더가 들어와 신규 판매물량이 증대될 가능성이 존재합니다. 그러나
보호무역주의에 따른 전세계적인 무역활동 및 생산활동 둔화가 현실화될 경우 예상치 못한 경로를 통해 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 철강제품의 공급과잉 위험

최근까지 철강제품은 국내 뿐 아니라 전 세계적으로 공급과잉 상황에 놓여 있습니다. 한국철강협회에 따르면 국내 조강 생산량은 2021년 일시 반등했으나
경기 둔화와 중국산 저가 철강 유입 등으로 2024년 6,351만 톤까지 감소하였고, 소비량도 생산량에 미치지 못한 채 하락세가 지속
되고 있습니다. 글로벌 철강시장에서는
중국이 여전히 절반 이상의 점유율을 차지하고 있으며, 구조조정과 감산 정책에도 불구하고 과잉생산 우려가 지속
되고 있습니다. 중국은 생산능력 감축과 함께 대형사 중심의 M&A를 추진하고 높이고 있으며, 세계 철강 수급은 중국 수요 및 정책 변화에 크게 영향을 받고 있는 상황입니다. 이처럼 철강 최대 생산국인 중국이 향후 성공적으로 생산설비 구조조정을 완료할 경우, 국내 철강시장 또한 제품 가격이 안정적으로 유지될 것으로 예상되나,
중국 정부의 의도대로 구조조정이 진행되지 않거나 무역 분쟁이 심화되고 환경 관련 규제 정책이 변화할 경우 조강 생산량이 지속적으로 증가하여 국내 철강산업에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 또한
철강산업의 수요감소 및 공급과잉에 따른 철강제품 가격하락과 수익성 악화 위험에 여전히 노출될 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 전력원가 상승에 따른 수익성 악화 위험

당사가 영위하는
철강산업은 전력 사용 비중이 매우 높은 산업군으로, 전기요금 인상은 원가 상승에 직접적인 영향
을 미치고 있습니다. 특히
국내 철강업체들은 일반 고로보다 전력 소비가 많은 전기로 방식을 주로 사용하고 있어, 타 산업에 비해 전기요금 변동에 더욱 민감한 구조
를 가지고 있습니다. 2014년부터 2021년까지 산업용 전기 판매 단가는 105원/kWh~107원/kWh 수준에 머물러 있으나, 2022년부터 요금 인상이 지속되며 2023년 산업용 전기 판매단가는 154원/kWh까지 상승하였습니다.
한국전력공사의 적자 지속으로 전기요금 인상안이 지속적으로 논의되고 있으며, 산업용 전기요금 인상은 전력소비량이 많은 철강업체의 원가 상승을 야기하여 당사의 수익성에도 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 한편,
원자력발전소와 석탄 화력발전소의 건설 기간(석탄 화력 5년, 원전 10년)이 비교적 장기간임을 감안하면 해당 기간 동안 예상하지 못한 전력 수급 불균형이 발생할 수 있으며, 제9차 전력기본계획 등의 신재생에너지 확대 정책이 본격화될 시, 전력 수급 불균형과 더불어 전기 요금 인상 부담으로 이어질 수 있습니다.
이와 같이
에너지원 가격 상승에 따른 SMP 상승, 발전 단가가 높은 LNG 및 신재생에너지 비중 확대, 탈원전 정책 부활 등으로 전력 수급 불균형이 확대되고 전기요금이 인상될 수 있으며, 그 결과 당사가 부담하는 전력원가 상승으로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 환경규제 관련 위험

철강산업을 영위하기 위해서는 제품 생산과정에서 발생하는 이산화탄소 배출량 규제 등의 환경, 보건, 안전 관련 법규 및 규정들을 준수해야 하며, 온실가스 배출권거래제 시행에 따라 할당받은 배출목표량에 맞춰 온실가스 배출량을 줄이기 위해 노력해야 합니다. 정부는 2024년 12월 국무회의에서 제4차 배출권거래제 기본계획을 확정하였습니다. 에너지 가격 변동성, 러시아-우크라이나 전쟁 등 국제 정세 불안정 등의 이슈가 상존하고 있어 향후 탄소배출권의 가격이 재차 상승할 수 있습니다.
당사는 현재 「온실가스 배출권의 거래에 관한 법률」에 따른 배출권 거래대상 기업에 해당하지 아니함에 따라 직접적인 배출권 구매 의무는 없으나,
당사는 질소산화물 배출량이 배출허용기준치를 하회하여 부과되는 과태료가 없으나, LNG 연료 사용의 증가 등에 따라
당사가 의무적으로 이행해야 하는 질소산화물 부담금 등 정부 환경규제 정책은 추가적인 비용 부담을 야기하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
차. 신사업 추진 관련 위험당사는 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생함에 따라, 매출구조의 개선과 수익원 다변화를 목적으로 유통망 구축의 통한 신규 제품 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 최근 고온 환경에서의 기계적 강도 및 산화 저항성이 우수한 내열강 소재에 대하여 당사의 네트워크를 활용하여 고객사에 판매를 계획하고 있습니다. 본 사업은 기존 철강 유통사업에서 축적한 물류 및 고객 기반을 활용하여 확대된 영역으로서, 주로 조선, 비행기 등 특수 산업군의 수요에 대응하는 전략적 사업입니다. 그러나 내열강 유통사업은 시장 규모의 제한성, 고가 제품 특성에 따른 재고 부담, 조달 안정성 저해 가능성, 고객 확보의 어려움, 수요 변동에 따른 매출 불확실성 및 자산손상 리스크 등 다양한 사업상 위험을 내포하고 있습니다.당사는 로봇용 부품사업 진출을 계획한 바 있으나 증권신고서 제출일 현재는 추진되고 있지 않으며, 향후 재추진 가능성은 존재합니다. 해당 사업은 고정비 부담이 큰 설비 투자, 글로벌 경쟁 심화, 전문 인력 확보의 어려움, 기술 개발 실패에 따른 사업화 지연, 정부 정책 변화에 따른 외부환경 리스크 등을 수반할 수 있어, 향후 사업 진행상황에 따라 당사의 경영성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.2025년 중 당사의 계열사인 (주)대선조선이 MRO 사업에 진출하면서 당사 역시 MRO 사업으로의 확장 가능성을 고려하여 정관에 정비사업을 추가하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적으로 확정된 사항은 없으나, 향후 MRO 사업 진출이 현실화될 경우 사업 진행 과정에서 고도의 기술력과 자격을 갖춘 전문 인력 확보 및 유지의 어려움, 고정비 중심의 사업 구조에 따른 손익 변동성, 항공사 및 해운사 등 주요 고객사에 대한 매출 의존도 증가로 인한 계약 리스크 등이 수반될 수 있으며, 이는 당사의 수익성과 경영 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사위험

가. 계속기업 불확실성 관련 위험

당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은 안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나,
2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재
한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다.

당사는 2025년 1분기 재무제표 기준 분기순손실 1,746백만원, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하여 외부감사인의 판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다.
이에 따라 당사는 계속기업으로서의 의문을 해소하고자,
신규 대출 및 기존 차입금의 만기 연장, 보유 지분증권매각 등 재무구조 개선 계획을 수립하여 이행할 예정입니다. 다만, 당사의 계획과 달리 유동성 확보 및 재무구조 개선 개선이 이루어지지 않을 경우, 재무적 위험이 심화될 수 있으며, 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 만약 감사의견 변형이 현실화될 경우, 당사의 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 지정되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성이 있으므로, 투자자분께서는 이 점을 유의하시어 신중히 투자에 임하시기 바랍니다.

나. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이후 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일 코스닥시장 상장규정 제53조 제1항 제2호에 의거한 요건에 따라 관리종목으로 지정되었습니다. 2024년 법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%를 미달함에 따라 관리종목 지정 사유가 해소되었으며, 2025년 3월 21일 관리종목에서 해제되었습니다.

당사에 대한 관리종목 지정 또는 상장적격성 실질심사 및 상장폐지 요건에 대한 검토 결과 증권신고서 제출일 기준 해당사항이 없습니다.

하지만, 철강 업황 악화에 따른 수요부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못하거나 통제가 어려운 사유로 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우
법인세비용차감전계속사업손실 요건을 충족하지 못하여 관리종목으로 지정될 가능성이 있습니다. 관리종목으로 지정된 다음 해에도 같은 요건을 충족하지 못할 경우 상장적격성 실질심사 대상이 될 수 있으며, 심사 결과에 따라 상장폐지가 될 가능성이 있습니다.

또한,

금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'에 따라 코스닥 시장의 상장폐지시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 당사의 과거 1년간 시가총액은 약 190억원~약 260억원대 수준으로 현재의 시가총액 수준이 유지된다면 추후 상장폐지 요건에 해당될 경우 즉시 상장폐지될 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 판단 시 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.
향후 당사가 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 경우, 상장폐지까지 이어질 위험성이 생길 수 있습니다. 이 경우 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못하여 투자자 여러분들께서는 투자 원금의 전부 또는 일부를 회수하지 못할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

다. 매출액 및 수익성 감소에 따른 위험

당사는 철강소재 제품 제조 및 판매 업체로 제품은 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이 있습니다.
당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2023년 21,471백만원, 2024년 16,663백만원으로 최근 3개년간 감소하는 추세에 있으며, 매출원가율은 2022년 86.82%, 2023년 93.04%, 2024년 94.68%로 수익성이 악화되는 추세
에 있습니다.
당사의 2025년 1분기 기준 매출액은 7,797백만원으로 2024년 1분기 4,419백만원 대비 약 3,378백만원 증가했으나 매출원가율은 98.37%로 2024년 분기 기준 92.84% 5.53%p 증가하여 수익성은 악화
되었습니다. 2023년 이후 민간소비 감소 및 설비투자 감소 등 전방산업에 침체에 따른 철강 수요 감소와 중국시장 내 공급 과잉에 따른 국내시장의 중국산 유입 확대 등 영향으로 당사 매출액이 감소하는 추세에 있으며, 판매단가 하락, 환율증가로 인한 매입단가 증가, 생산량 감소에 따른 고정비 부담으로 원가율은 지속적인 증가를 보이고 있습니다. 당사는 고부가가치제품인 마봉강류의 생산과 시장에서 고급화 및 맞춤형 제품에 대한 수요가 확대됨에 따라, 가격 경쟁력보다는 고객의 요구에 부합하는 제품을 적시에 공급할 수 있도록 생산역량 강화를 위해 힘쓰고 있으며, 판매량 및 가동률 증가를 위해 신규아이템 개발 및 신규거래처 확보에 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고,
글로벌 철강 시장의 침체, 중국산 저가 철강재의 국내 유입, 미국의 철강 관세 부과, 고환율, 내수 경기 부진 등과 같은 불리한 시장 여건이 지속될 경우, 당사의 수익성 악화가 심화되면서 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 재무안정성 및 차입금 관련 위험당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%로 지속적으로 상승하고 있으며, 차입금의존도 역시 2022년말 40.76% 2023년말 50.60%, 2024년말 55.97%로 지속적으로 상승하는 추세에 있습니다. 당사는 지속적인 당기순손실로 인한 자본감소 영향으로 부채비율이 증가하였으며, 2025년 1분기 기준 부채비율은 347.25%, 차입금의존도 56.10%로 전반적으로 저조한 수준의 재무안정성이 지속되고 있습니다. 또한, 당사의 이자보상배율은 2022년 0.3배, 2023년에는 (-)0.8배, 2024년에는 (-)0.7배를 기록하며 지속적으로 1배 미만의 수치를 기록하며 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.
당사는 금번 유상증자를 통해 재무안정성 지표가 개선될 것으로 예상하고 있으나,
근본적인 매출실적 및 수익성 개선을 동반하지 않는 공모자금 조달만으로는 재무안정성 개선 효과는 제한적
입니다.
이와 같이 당사의 부채상환능력 및 사업의 흑자전환 여부, 추가 차입금 발생 여부에 따라 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.마. 영업현금흐름 및 유동성 관련 위험

당사는 지속적인 영업손실과 이자지급 부담 등으로 인해 2022년 약 583백만원, 2023년 (-)3,967백만원 및 2024년 (-)5,073백만원의 영업활동현금흐름을 기록하였으며, 재무활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 통하여 음(-)의 영업활동현금흐름을 충당하고 있는 상황
입니다.
당사의 2025년 내 만기가 도래하는 차입금 및 전환사채는 38,210백만원이며, 2025년 1분기말 기준 현금및현금성자산 1,079백만원을 보유하고 있어, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금 등에 미치지 못하고 있습니다.

당사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하면서 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있으며 2025년에는 양(+)의 영업현금흐름과 보유중인 기타포괄손익금융자산의 처분, 신규차입 및 차입금 만기 연장을 통해 유동성을 확보할 계획입니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 기반한 것이며,
향후 영업활동이 부진하는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우 자금수지 계획이 이행되지 않을 위험
이 있습니다. 또한,
매출 성장이 정체되고 수익성이 개선되지 못하여 추가 자금이 필요할 경우 자본시장을 통한 추가적인 자금을 조달이 필요할 수 있으며, 자금 조달이 어려울 경우 당사는 계속적인 사업을 영위하는 데에 상당한 제약이 생길 수 있습니다. 투자자께서는 당사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.바. 재고자산 관련 위험
당사의 재고자산은
2022년말 12,893백만원, 2023년말 10,729백만원, 2024년말 10,198백만원, 2025년 1분기말 8,939백만원으로 매출이 감소함에 따라 재고자산 수준도 감소하는 추세
입니다.
재고자산회전율은 2022년 2.11회에서 지속적으로 감소하여 2023년 1.69회, 2024년 1.50회, 2025년 1분기 3.21회를 기록하고 있으며, 이는 2023년 업종평균 5.85회를 하회하는 수치로 재고자산이 당좌자산으로 변화되는 속도가 업종 평균 대비 느리다는 것을 의미합니다.

당사는 지속적인 수익성 악화로 인해 2025년 1분기 기준 매출원가율이 98.37%로 증가했으며 이러한 상황에서 순실현가치 하락으로 인한 재무적 손실 위험이 증가합니다.

당사의 재고자산 중 원재료가 차지하는 비중이 가장 높으며,

2025년 1분기 기준 매출원가율은 98.37%로서, 추후 판매단가 수준의 추가 하락이 발생할 경우 재고자산에 대한 추가적인 평가손실로 인한 재무적 손실이 발생할 가능성
이 있습니다. 당사는 선주문 후생산 프로세스임에 따라 제품 재고의 진부화의 위험은 제한적일 것으로 예상되나,
동종산업 대비 낮은 회전율과 지속적인 회전율 감소는 재고자산의 진부화 징후이며, 이로 인해 재고자산 충당금의 추가 인식으로 인한 손실 발생으로 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 매출채권 관련 위험
당사의 매출액은 2022년 32,221백만원, 2023년 21,471백만원, 2024년 16,633백만원으로 매년 지속적으로 감소함에 따라, 당사의 매출채권 잔액 역시 2022년 5,960백만원, 2023년 4,244백만원, 2024년 2,667백만원으로 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다.
당사의 매출채권 회전율은 2025년 1분기 10.48회를 제외하면 2022년부터 2024년까지 4.94~6.03회로 동종산업의 과거 3개년의 회전율 7.64회~7.92회 대비 열위한 수준이나, 채권 구성은 대부분 미연체 채권과 30일 이하 연체 채권으로 안정적으로 채권을 회수하고 있습니다.

당사는 신규 거래처에 대해 선수금 조건으로 거래를 진행하고 있으며, 적정기간 거래 이후 익월말 마감 입금 방식으로 거래를 유도하는 등 채권 건전성을 강화하고자 지속적으로 노력하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 향후 매출처의 영업상황 악화 등의 요인으로 매출채권 회수가 지연되거나 회수되지 않을 수 있으며, 이로 인해 충당금 설정 비율이 증가하여 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

아. 매출처 집중에 따른 위험
당사의 2022년부터 2024년까지 주요 거래처(연도별 상위 5개를 포함한 8개 사)에 대한 매출 비중은 44.4%에서 51.7% 수준을 유지하였으나, 2025년 1분기에는 특정 거래처인 A사와 B사의 매출 비중이 증가함에 따라 주요 거래처의 전체 매출 비중이 64.7%로 확대되었습니다.2025년 1분기를 제외하면, 당사의 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 거래처는 1개사에 불과하며, 해당 비중도 11%~17% 수준으로 특정 거래처에 대한 매출 의존도가 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 2025년 1분기 기준으로는 관계사를 포함한 주요 거래처의 매출 비중이 증가하였으며, 향후
신규 매출처 확보가 부진하여 특정 거래처에 대한 의존도가 지속적으로 증가하는 상황에서 해당 거래처에 대한 실적 또한 저하될 경우 당사의 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.자. 유형자산 관련 위험당사는 토지, 건물, 기계장치 등 유형자산을 보유하고 있으며, 2025년 1분기말 현재 장부금액은 50,204백만원으로 총자산 대비 약 71.08%를 차지하고 있습니다.
유형자산의 대부분은 토지로 구성되어 있으며,
당사는 토지에 대해 외부 독립평가기관을 통한 재평가를 주기적으로 실시하여 공정가치를 반영하고 있습니다.
당사는 2024년 9월 30일 기준으로 재평가를 실시하였으며, 이에 따라 토지 장부금액은 기존 대비 현저히 증가하였고, 동 재평가 결과에 따라 인식된 재평가잉여금은 자본총계의 상당 부분을 구성하고 있으며, 이는 당사의 재무구조가 재평가금액에 일정 부분 의존하고 있음을 의미합니다. 이러한 구조적 특성상, 향후 부동산 시장 변동, 정부 정책 변화 등 외부 요인에 따라 토지의 공정가치가 하락할 경우 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 자본총계 감소로 이어져 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 재평가잉여금을 제외할 경우 자본잠식 상태에 해당될 가능성도 존재하므로, 투자자께서는 이와 같은 회계적 구조의 특수성을 충분히 인지할 필요가 있습니다.

또한, 과거 취득한 건물과 기계장치 등은 감가상각이 대부분 완료된 상태로, 물리적·기능적 노후화가 진행 중에 있으며, 이에 따라, 향후 설비 유지 또는 단계적 교체 필요성이 점진적으로 대두될 수 있습니다.

당사는 현재 보유 중인 주요 설비에 대해 예상 사용기간 및 경제적 효익을 고려한 내용연수를 기준으로 감가상각을 인식하고 있으며, 일반적인 수준의 유지보수가 지속될 경우 향후 약 10년간 안정적인 사용이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 장기적으로는 설비 노후화에 따른 경쟁력 저하 및 비용 부담 증가가 발생할 수 있습니다.한편, 당사의 주요 생산설비인 압연공정의 가동률은 최근 3개년간 평균 70% 초반 수준에서 유지되고 있으며, 2025년 1분기 기준 가동률은 72.2%를 기록하였습니다. 당사는 주요 설비의 가동률 및 활용도를 기반으로 공정 효율성을 점검하고 있으나, 향후 생산량 변동이나 설비 부담 증가 등에 따라 설비 운영의 안정성에 영향을 미칠 가능성도 존재합니다.
차. 타법인 투자주식 관련 위험

당사는 총 5개 기업에 대해 지분을 보유하고 있으며, 보유 목적 및 지분율 등에 따라 관계기업투자주식 또는 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류하고 있습니다. 각 피투자회사의 영업성과 및 재무상태는 당사의 재무제표에 회계적으로 직접 영향을 미치고 있으며, 이에 따라 지분법 손익, 공정가치 평가손익, 손상차손 또는 우발채무 등과 관련된 재무적 변동 가능성이 상존합니다.

당사는 ㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유하고 있으며, ㈜화인베스틸은 최근 철강 업황 둔화와 경쟁 심화 등의 영향으로 영업실적이 일시적으로 악화된 바 있습니다. 특히, ㈜화인베스틸이 발행한 17,000백만원 규모의 제3회차 전환사채에 대해 2025년 7월부터 조기상환청구권이 행사 가능하며, 이에 대한 상환 대응 방안은 현재까지 최종 확정되지 않은 상태입니다. 향후 상환 지연 또는 유동성 제약이 발생할 경우, 당사를 포함한 관계회사 간 자금운용 부담 또는 추가적 금융조달 수요가 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다.
아울러, ㈜화인베스틸-㈜인포인-당사 간 간접 지분 환류 구조는 회계기준 또는 법령 해석 변화에 따라 지배관계 판단, 의결권 행사 제한, 지분율 산정 등에 영향을 미칠 수 있는 구조적 불확실성을 내포하고 있습니다.

당사는 대선조선㈜의 지분 45.10%를 보유하였으나, 보유 주식 전량을 담보로 제공하고 의결권을 위임함에 따라 유의적인 영향력을 상실하였고, 현재는 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 회계처리하고 있습니다. 대선조선㈜은 2023년 10월 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이에 따른 비상장주식 공정가치평가 결과에 따라 0원으로 계상 중입니다. 또한, 당사는 과거 대선조선㈜과의 거래 관계에서 발생한 지급보증, 담보 제공 등으로 인해 실질적인 재무 노출을 보유하고 있으며, 동 리스크가 현실화될 경우 당사의 유동성과 재무 안정성에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 비상장사인 ㈜골든블루(2.01%), ㈜화인산업개발(50.00%), ㈜씨랩(30.00%) 등에 대한 지분도 보유하고 있으며, 피투자회사의 경영성과, 외부환경 변화, 회수 지연 및 자산가치 하락 등에 따라 평가손익 또는 손상차손이 발생할 수 있습니다.
특히, 비상장기업의 경우 공정가치 평가 기반이 제한되어 회계처리의 신뢰성 확보에 제약이 있으며, 기술집약적 사업모델 또는 관광·부동산 경기 등 외생 변수에 따라 수익성 및 회수 가능성에 대한 불확실성도 상존합니다.
상기와 같은 타법인 출자에 따라 당사의 재무제표에는 다양한 형태의 회계적 불확실성과 손익 변동 요인이 존재하며, 투자자께서는 관련 구조적 리스크를 충분히 인지하시고 신중한 판단을 기울이시기 바랍니다.카. 특수관계자와의 거래에 따른 위험
당사는 임원, 개인최대주주, 관계기업 및 기타 특수관계자와의 매출·매입, 자금거래, 지급보증 및 담보 제공 등 다양한 거래를 수행하고 있으며, 이 중 일부는 당사의 유동성 및 재무건전성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크를 내포하고 있습니다.특히,
증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공
하고 있으며, 이는
연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 직접 이행
해야 합니다. 또한,
증권신고서 제출 전일 기준, 대선조선㈜은 한국수출입은행 및 한국산업은행 주도의 워크아웃 절차가 진행 중이며, 이에 따라 지급보증에 대한 담보자산의 실효성이 현저히 저하된 상태
입니다.
이로 인해 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사는 이를 상쇄할 수 있는 실질적인 담보 수단이 제한된 상황에 놓여 있어, 유동성 악화 및 재무구조 훼손이 초래될 수 있습니다.
이와 별도로, 당사는 주요 금융거래와 관련하여 개인최대주주로부터 원화 및 외화 기준의 대규모 특정근보증을 제공받고 있으나
,
보증인의 재무상태 악화 시 보증의 실효성에 대한 불확실성이 발생할 수 있으며, 보증 미이행 시 자금조달 차질로 이어질 수 있는 구조적 리스크가 존재합니다.
당사는 특수관계자 거래의 공정성과 적정성을 확보하기 위해 내부통제체계를 구축하고 있으며, 일정 규모 이상의 거래에 대해서는 이사회 사전 승인 및 사후 보고 절차를 시행하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 향후 예기치 못한 거래 발생이나 내부통제의 미비 등이 발생할 경우, 관련 거래의 정당성과 객관성이 훼손되어 당사의 재무 안정성과 투자자 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

투자자께서는 당사가 제공하고 있는 특수관계자 담보 및 지급보증 관련 리스크, 특히 주요 특수관계자의 경영상태 악화에 따른 재무적 부담 가능성을 신중히 고려하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.타. 환율변동에 따른 위험

당사는 주로 미국 달러(USD) 및 일본 엔화(JPY)와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있으며, 외화로 표시된 매출ㆍ매입 거래 및 Usance 차입금 등으로 인한 외환위험이 존재합니다.
이에 따라 원/달러 및 원/엔 환율 상승 시 외화부채 상환 부담 증가와 함께 환차손이 발생할 수 있으며, 해외로부터 수입하는 원재료의 매입 원가 또한 상승하여 당사의 제조원가 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 원/달러 환율은 국내외 정치·경제 불안 등 대내외 요인으로 급등하여 2024년 말 기준 1,470.00원을 기록한 이후, 2025년 3월까지도 1,440~1,475원 수준의 높은 환율 밴드를 유지하였습니다. 그러나 2025년 5월 들어 주요국 간 외교적 긴장 완화, 대외거래 여건 개선, 통화정책 변화 기대 등 복합적인 요인에 따라 환율이 하락세로 전환되며 변동성이 확대되는 모습을 보이고 있습니다. 아울러 원/엔 환율도 같은 기간 동안 꾸준히 상승하여 2024년 12월 31일 936.48원에서 2025년 4월 29일 기준 1,011.85원까지 상승하는 등 빠른 평가절하 흐름을 보였으나, 2025년 5월 들어 글로벌 외환시장 환경 변화에 따라 다시 하락세로 전환되고 있는 상황입니다. 이에 따라
엔화로 표시된 수입 원자재의 매입 원가는 일정 수준 완화될 가능성도 있으나, 환율 변동성에 대한 불확실성이 여전히 존재하고 있어 원화 기준 매입단가 부담은 지속될 수 있습니다.
당사는 이러한 환율 변동에 대응하기 위해 외화채무에 대한 선물환 계약 등 환위험 헷지 활동을 수행하고 있으나,
보유 중인 엔화 외화채무에 대한 환차손 부담은 여전히 상존하고 있습니다. 예상치 못한 글로벌 경제 변동성, 통화정책의 방향성 변화, 지정학적 리스크 등으로 인해 환위험 관리에 구조적인 제약이 발생할 수 있으며, 이로 인해 당사의 재무상태 및 영업활동 전반에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.파. 우발채무 관련 위험
증권신고서 제출일 현재, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있으며,
이는 연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 이행해야 하는 우발채무에 해당합니다.또한, 현재 대선조선㈜은 워크아웃 절차를 진행 중에 있으며, 지급보증에 대한 담보로 제공된 비상장주식의 회수 가능가치가 매우 낮아 실질적인 담보효력은 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.

한편, 당사는 매각이 완료된 공장 부지와 관련하여 매립폐기물 복구 의무에 대한 소송에 피고로 계류 중이며, 이와 관련해 213백만원의 복구충당부채를 인식하고 있습니다.

소송의 향후 진행 결과에 따라 예상치 못한 추가 비용 발생 또는 자산 처분 제한 등 재무적 부담이 확대될 가능성도 배제할 수 없습니다.
당사의 금융약정과 관련하여, 원화 약정 총액은 44,900백만원이며, 이 중 29,825백만원이 실행된 상태입니다. 외화 약정의 경우, USD 9,697,538의 USANCE 한도 중 USD 4,936,541 및 JPY 489,173,948이 실행된 상황입니다. 다만, 금융약정 내 큰 비중을 차지하는 운전자금차입은 약정 한도는 총 승인액, 실행액이 현재 미상환잔액 의미하므로, 당사의 실질적인 추가 차입 여력을 판단할 때는 이를 제외하여 분석할 필요가 있습니다.이에 따라, 운전자금차입 등 영업 목적 자금 한도를 제외하고, 증권신고서 제출 전일 기준 환율을 반영하여 원화로 환산한 실질 약정 총액은 약 24,030백만원, 실질 실행액은 약 20,409백만원으로, 사용률은 약 84.9%에 이르고 있습니다. 결과적으로, 당사의 금융약정 중 상당 부분이 이미 집행된 상태이며, 구조적 특성상 추가적으로 활용 가능한 여신 한도는 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 자금 수요가 확대될 경우, 필요 시점에 적시에 대응할 수 있도록 외부 자금조달 수단의 사전 검토 및 확보가 요구됩니다.증권신고서 제출일 현재, 상기 언급한 지급보증, 소송, 금융약정 등에 따른 위험이 즉시 당사의 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 가능성은 다소 제한적이나, 완전히 배제할 수는 없습니다. 특히 주요 특수관계자인 대선조선㈜의 워크아웃 절차가 진행 중이고, 이에 대한 당사의 지급보증 규모가 유의미한 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 특수관계자의 채무불이행 발생 또는 지급보증 의무가 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 실질적이고 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 리스크가 존재합니다.또한, 대외 경제여건 악화, 금융시장 불안정, 환율 및 금리 변동, 소송 결과 등에 따라 추가적인 우발채무가 현실화될 가능성도 존재하며, 이 경우 당사의 재무건전성 및 영업활동 전반에 중대한 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라, 당사는 지급보증 및 우발채무의 변동 가능성뿐만 아니라, 유동성 상황 전반에 대해 면밀한 모니터링과 대응 계획을 지속적으로 수립하고 있으며, 투자자께서는 상기 위험요인이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 중대한 영향을 종합적으로 고려하여 신중한 투자 판단을 내리시기 바랍니다.
하. 희석화증권(전환사채) 관련 위험

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 타법인증권 취득을 목적으로 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였습니다. 이 중 제2회차 전환사채는 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 일정에 따라 사용하여 조선사업 분야로의 진출을 위한 타법인증권 취득에 활용되었습니다. 본 건은 당사의 사업 포트폴리오 확대 가능성을 모색하기 위한 차원에서 이루어진 것으로, 당시에는 중장기 성장 기반 확보를 위한 전략적 시도 중 하나로 추진된 바 있습니다.

반면, 제3회차 전환사채는 타법인증권 취득을 목적으로 발행되었으며, 당사는 발행 이후 복수의 투자 후보에 대한 매물 소개를 받고 검토를 진행하였으나, 당초 기대했던 투자 요건에 부합하지 않는다고 판단하여 최종적으로 투자를 집행하지 않았습니다. 이에 따라 증권신고서 제출 전일까지 해당 목적에 따른 자금 사용은 이루어지지 않았으며, 운영자금 지출 확대 등의 필요에 따라 일부 자금을 운용자금으로 사용한 바 있습니다.
증권신고서 제출 전일 기준, 일부 전환사채는 미상환 상태로 잔존하고 있어, 향후 전환청구권 행사 시 추가적인 주식 발행이 이루어질 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 지분율 희석 및 주가 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 특히, 해당 미상환 전환사채는 희석화 가능성이 있는 증권으로서, 당사의 향후 주가 및 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 전환가액 조정(리픽싱) 또는 조기상환청구권 행사로 인해 추가적인 재무적 부담 및 주주의 지분 희석 위험이 존재하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

거. 지배구조 관련 위험

당사의 지배주주는 장인화 등 특수관계인과 관계사인 ㈜화인인터내셔날 등으로 구성된 주주 집단으로, 이들이 ㈜화인인터내셔날 등을 통해 당사에 대한 실질적인 영향력을 행사하고 있습니다. 또한, 당사는 장인화 등 특수관계인이 ㈜에스비인베스트먼트에 대해 45.75%을 보유하고 있으며, 이 외에도 복수의 관계회사인 ㈜화인인터내셔날, 화인산업개발㈜ 등을 통해 간접적인 지배구조를 형성하고 있습니다. 이러한 복잡한 지배구조는 실질적인 지배력 행사에 있어 불확실성을 내포하고 있으며, 향후 외부 세력에 의한 적대적 인수합병(M&A) 또는 주주총회 등에서의 의결권 연합 형성 시 경영권이 위협받을 수 있습니다.
특히, 특수관계인 간의 이해관계 충돌 또는 내부 의견 불일치가 발생할 경우, 당사의 의사결정 및 사업운영에 혼선이 발생할 수 있으며, 이는 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.당사는 화인그룹 계열사로서 자동차 부품업, 건설업, 전자제품업, 기계부품업 등을 주요 고객사로 철강제품을 제조 및 판매하고 있으며, 50년 이상 축척해 온 높은 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 자동차 원자재 및 기계장치 원자재료 고객사에 공급하고 있습니다. 또한, 당사는 봉강 매출 확대를 위해 고부가가치의 다양한 자동차 소재로의 신규 수요 창출을 위해 노력하고 있으며, 제품 다변화를 통해 향후에도 안정적인 매출과 수익 창출이 이루어질 것으로 예상됩니다.
다만, 화인그룹 계열사의 경영성과가 악화될 경우 그룹의 재무적 위험이 그룹 계열사인 당사에 전이되어 직간접적으로 영향을 받을 경우 당사에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

이와 같은 지배구조상 취약성은 향후 당사의 경영 안정성과 지속가능성에 잠재적인 부정적 요인이 될 수 있으며, 계열사의 경영성과의 악화로 인한 그룹 내 재무적 위험 또한, 당사에 부정적인 영향을 가져올 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점을 신중히 고려하여 투자 결정을 내려주시기 바랍니다.
너. 중대재해 처벌 위험중대재해 처벌 등에 관한 법률(이하 '중대재해처벌법')이 2021년 1월 26에 제정되어 2022년 1월 27일에 시행되었습니다. 법을 위반하여 중대재해가 발생할 시 사망사고의 경우 회사는 50억원 이하의 벌금에, 회사의 경영책임자등은 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 처해질 수 있습니다. 당사는 현재 연간 안전, 보건 관리 교육 계획 수립, 시설 개선 계획 수립 및 시행을 통하여 안전한 환경 구축에 힘쓰고 있습니다. 이러한 당사의 노력에도 불구하고, 향후 산업재해의 발생 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이러한 사고의 발생으로 중대재해처벌법에 의한 제재 시 당사가 영위 중인 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 청약 등에 따른 최대주주 및 그 특수관계인 지분 희석 및 경영권 관련 위험당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 21,177,909주의 약 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은
유상증자 참여 자금 여력이 부족하여

금번 유상증자 참여를 위해 신주인수권증서 매각을 통한 자금조달을 통해 금번 유상증자에 참여할 계획이며, 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약 시 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48%를 청약할 예정입니다.

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.59~31.30%로 하락할 수 있습니다.
그
러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 30.26%로 하락할 수 있습니다.
당사의 지배구조의 변경계획은 존재하지 않으며,

최대주주 및 그 특수관계인을 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.나. 신주의 환금성 제약 및 주가 변동에 따른 손실 위험
당사의 금번 유상증자로 인한 발행신주는 주금 납입일 이후 코스닥시장에 추가 상장일까지 유동성이 제한될 수 있으며,
추가상장 시점에서 신주발행가액보다 주가의 수준이 낮은 경우 환금성 위험 및 원금 손실의 위험
이 있습니다. 본 유상증자 기간동안 주가의 변동이 있을 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

다. 증자방식, 청약절차에 대한 주의 및 주가하락 위험

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식총수 21,177,909주의 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 발행될 예정입니다. 본 유상증자는 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 구주주에게로 배정 후 미청약된 잔여주식에 대해서는 주권을 발행하지 않습니다.
만약 본 유상증자 청약에서 대량 실권이 발생하여
당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되면 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질과 주가 하락의 위험이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.라. 주가하락
및 주권 실권에
따른 발행금액 감소 위험
주식시장의 급격한 상황 악화 등으로 청약 미달 및 발행가액이 당초 계획 대비 하락할 경우에는
당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되어, 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질이 생길 수 있습니다.

투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

바. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험

본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.

본 주식을 청약하고자 하는 투자자께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 상기 투자위험요소 뿐만 아니라 다른 부분 또한 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서

투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단할 필요가 있습니다.사. 집단 소송 제기 위험
'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다.
당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.아. 유상증자 철회에 따른 위험
유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생할 경우 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.
유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 당사가 계획한 자금사용목적의 자금이 조달되지 않기 때문에 당사는 단기간 유동성 위험에 직면하고, 장기적으로 당사의 성장을 위해 수립한 경영계획에 차질이 생길 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다.
특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다.
이처럼 증권신고서 제출일 현재 당사는
중점심사항목에
대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.
차. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험
금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률과 시행령」이 개정되어 2021년 4월 6일부터 시행됨에 따라,
주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막 날(발행가격 산정 기산일)까지, 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자 참여를 제한하되, 예외적인 경우에만 증자 참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 상기 사항을 위반 시 과징금 등의 제재 조치를 받을 수 있습니다.
투자자께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

카. 재무제표 작성 기준일 이후 재무상황 변동에 따른 위험

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항은 2025년 1분기 사업보고서 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으며, 감사인의 의견에 관한 사항은 2024년 감사보고서 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 본 공시서류에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고,
당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.타. 개인종합자산관리계좌(ISA) 납입한도에 따른 청약제한 위험
개인종합자산관리계좌(이하 ISA 계좌)는 연간 납입가능한도 제한(연간납입한도 2,000만원, 5년간 최대 1억원까지 납입가능하며 납입한도 이월가능)이 있는 계좌입니다. ISA계좌를 통한 신주인수권증서 보유자 청약 시,
투
자자별 유상증자 배정주수에 해당하는 청약증거금 납입금액이 ISA계좌 잔여납입한도를 초과할 경우 유상청약이 제한될 수 있으니,
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 공시서류에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며,
투자자께서는 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

보통주
5,000,000
500
707
3,535,000,000
주주배정

인수(주선) 여부
지분증권 등 상장을 위한 공모여부

주선
아니오
해당없음
해당없음

인수(주선)인
증권의종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

주선
BNK투자증권
기타
-
-
-
-

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2025년 07월 23일 ~ 2025년 07월 24일
2025년 07월 28일
-
-
2025년 06월 19일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2025년 05월 14일
2025년 07월 18일

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금
3,535,000,000

발행제비용
132,000,000

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2025.06.04

【기 타】
1) 상기 모집가액은 예정가액이며, 확정발행가액은 구주주 청약 초일 전 제3거래일(2025년 07월 18일)에 확정되어 2025년 07월 21일에 회사 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)에 공고되고 금융감독원 전자공시시스템에 공시될 예정입니다.2) 상기 모집금액 및 발행제비용은 예정발행가액을 기준으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 상기 자금의 사용목적 금액 중에서 발행제비용은 자체자금으로 집행할 예정이므로, 본 공모자금은 운영자금 목적으로 집행할 예정입니다.3) 본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다.4) 상기 청약기일은 구주주 청약일정이며, 별도의 일반공모 청약은 진행하지 않습니다.5) 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 미발행 처리할 예정입니다.6) (주)BNK투자증권은 당사 주주배정 유상증자의 대표주관(모집주선)회사입니다. 금번 유상증자는 모집주선 방식으로 진행되는 바, (주)BNK투자증권은 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상 증권의 인수 업무를 수행하지 않습니다.7) 당사의 금번 유상증자는 주주배정 방식으로 신주인수권증서가 발행되며, 신주인수권증서는 5거래일간 시장에서 상장되어 거래될 예정입니다. 신주인수권증서를 배정받은 구주주는 정해진 기간 동안 신주인수권증서를 장내에서 거래하거나 장외에서 계좌간 대체 등 방식으로 거래할 수 있습니다.8) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4제1항에 의거, 2025년 05월 14일부터 2025년 07월 18일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.9) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.10) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 2025년 05월 13일,
2025년 06월 04일 개최한 이사회 결의를 통해 기명식 보통주 5,000,000주를 주주배정 방식으로 발행하기로 결의하였습니다. 금번 주주배정 유상증자의 발행개요는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집가액
모집총액
모집(매출) 방법

기명식 보통주
5,000,000
500
707
3,535,000,000
주주배정

주1)
1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 산정하였으며, 확정되지 않았습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 예정발행가액의 산출근거최초 이사회결의일 직전 거래일(2025년 05월 12일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 할인율 25%를 적용하고 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(예정 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 예정발행가액
=
--------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

[예정발행가액 산정표]기산일 : 2025년 05월 12일

(단위 : 원, 주)

일자
가중산술평균주가
거래량
거래대금

2025/05/12
998
42,004
41,918,131

2025/05/09
1,001
10,676
10,684,640

2025/05/08
1,007
9,336
9,404,910

2025/05/07
1,013
13,333
13,502,331

2025/05/02
1,008
52,003
52,416,230

2025/04/30
1,009
14,217
14,344,826

2025/04/29
1,014
29,490
29,915,516

2025/04/28
1,031
40,381
41,617,868

2025/04/25
1,023
39,857
40,758,237

2025/04/24
1,005
44,889
45,117,689

2025/04/23
1,005
50,189
50,444,968

2025/04/22
1,014
30,354
30,785,979

2025/04/21
1,008
39,615
39,942,649

2025/04/18
1,026
14,333
14,700,567

2025/04/17
1,025
40,949
41,954,081

2025/04/16
1,031
28,231
29,097,153

2025/04/15
1,030
27,394
28,221,928

2025/04/14
1,032
28,357
29,259,766

1개월 가중산술평균주가 (A)
1,015
555,608
564,087,469

1주일 가중산술평균주가 (B)
1,002
75,349
75,510,012

기산일 가중산술평균주가 (C)
998
42,004
41,918,131

A,B,C의 산술평균 (D)
1,005
(A + B + C) ÷ 3

기준주가 (E)
998
(C와 D중 낮은 가액)

할인율
25.00%
-

증자비율
23.61%
-

예정발행가액
707
(기준주가 × (1-할인율)) ÷(1 + (증자비율 × 할인율))

(주1)
본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다.

■ 주요 일정

날짜
업 무 내 용
비고

2025년 05월 13일(화)
신주발행 최초 이사회결의
-

2025년 05월 13일(화)
신주발행 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)

2025년 05월 14일(수)
증권신고서 제출
-

2025년 05월 23일(금)
정정 [증권신고서 제출]
-

2025년 05월 27일(화)
정정 [증권신고서 제출]
-

2025년 06월 04일(수)
정정 [증권신고서 제출]

2025년 06월 16일(월)
1차 발행가액 산정
신주배정기준일 3거래일 전

2025년 06월 18일(수)
권리락
-

2025년 06월 19일(목)
신주배정 기준일(주주확정)
-

2025년 07월 01일(화)
신주배정 통지
-

2025년 07월 08일(화)~ 2025년 07월 14일(월)
신주인수권증서 상장 거래기간
-

2025년 07월 15일(화)
신주인수권증서 상장 폐지
구주주 청약초일 5거래일 전 폐지

2025년 07월 18일(금)
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2025년 07월 21일(월)
확정 발행가액 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)Dart전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

2025년 07월 23일(수)~ 2025년 07월 24일(목)
구주주 청약 및 초과청약
-

2025년 07월 28일(월)
주금 납입
-

2025년 08월 07일(목)
신주상장 예정일
-

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
2019년 9월 16일부터 전자증권제도가 시행됨에 따라 금번 유상증자 시 발행되는 신주인수권증서 및 신주가 전자증권으로 발행될 예정이며, 신주상장과 동시에 신주가 유통될 예정입니다.

주3)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

주4)
금번 유상증자는 대표주관(모집주선)회사의 모집주선 방식으로 진행되며, 주선계약서에 의거하여 유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생할 경우에는 당사 혹은 대표주관(모집주선)회사 등의 판단에 따라 유상증자가 중단되거나 철회될 수 있습니다.

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2025년 05월 14일
2025년 07월 18일

2. 공모방법

[공모방식: 주주배정]

모 집 대 상
주 수(%)
비 고

구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약)
5,000,000주(100.00%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.2362879391주- 신주배정 기준일 :
2025년 06월 19일
(예정)- 구주주 청약일 :
2025년 07월 23일~24일
(2일간)- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권증서가 배정됨)- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 최종 신주인수권증서 보유자 기준으로 청약 가능

초과청약
-

-「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6의 제2항 제2호에 의거 초과청약 가능- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 최종 신주인수권증서 보유자 기준으로 초과청약 가능- 초과청약일 :
2025년 07월 23일~24일
(2일간)

합계
5,000,000주(100.00%)
-

주1)
본 건 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 미청약된 주식(실권주 및 단수주)은 미발행 처리합니다.

주2)

본 건 유상증자의 구주주 배정주식수는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인 0.
2362879391주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 상기 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909주)를 기준으로 산정하였습니다.

주3)

본 건 유상증자의 구주주는 최초에 배정받은 신주인수권증서를 장내외에서 매매할 수 있으며, 청약시점의 청약대상자는 신주인수권증서를 보유한 자를 대상으로 합니다. 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약 한도주식수

(ii) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 X 초과청약 비율(20%)

주4)

자본시장법 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에 따라
2025년 05월 14일부터
2025년 07월 18일까지 공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 금융투자업규정 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

■ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구 분
상세 내역

A. 보통주식
21,177,909주

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수(A+B)
21,177,909주

D. 자기주식 + 자기주식신탁
17,286주

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C-D)
21,160,623주

F. 유상증자 주식수
5,000,000주

G. 증자비율 (F/C)
23.61%

H. 우리사주조합 배정
-

I. 구주주배정 (F-H)
5,000,000주

J. 구주주 1주당 배정비율 (I/E)
0.2362879391주

주1)
본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 상기 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909주)를 기준으로 산정하였습니다.

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가격을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장 혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정합니다.

가. 1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용하고, 증자비율을 고려하여, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

▶ 1차발행가액
=
---------------------------------------------------

1 + 【유상증자비율 X 할인율(25%)】

나. 2차 발행가액: 구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 25%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

▶ 2차발행가액
=
기준주가 X 【 1 - 할인율(25%) 】

다. 확정 발행가액: 확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의6 및「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 구주주 청약일 전 과거 제3거래일로부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 할인율 40%를 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만일 경우에는 액면가액으로 합니다.

▶ 확정발행가액
=
MAX【MIN(1차 발행가액, 2차 발행가액), 기준주가의 60%】

※ 기준주가 : 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가

라. 확정 발행가액은 구주주 청약일 전 제3거래일(2025년 07월
18일 예정
)에 결정되어 금융감독원 전자공시시스템에 2025년 07월
21일
에 공시될 예정이며, 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.dongilsteel.com)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
5,000,000

주당 모집가액
예정가액
707

확정가액
-

모집총액
예정가액
3,535,000,000

확정가액
-

청 약 단 위
(1) "구주주"(신주인수권증서 보유자)의 청약단위는 1주로 하며, 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량으로 합니다. 단, "구주주"(신주인수권증서 보유자)는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 주식수(1주 미만은 절사합니다)를 초과청약할 수 있습니다. (2) 본 유상증자 진행 과정에서 전환사채의 전환권 행사, 주식매수선택권의 행사, 본 유상증자와 별개의 신주 발행 유상증자, 출자전환 등이 발생할 경우 발행주식총수가 변경될 수 있습니다. 신주배정기준일 이전에 발행주식총수가 변경될 경우 본 유상증자의 증자비율 및 1주당 신주배정비율이 변경될 수 있습니다. 현재 1주당 신주배정비율은 본 유상증자 최초 이사회결의일(2025년 05월 13일) 기준 발행주식총수(21,177,909)를 기준으로 산정하였습니다. (3) 본 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되므로 별도의 일반공모 절차는 진행하지 않습니다.

청약기일
구주주 (신주인수권증서 보유자)
개시일
2025년 07월 23일

종료일
2025년 07월 24일

청약 증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초과청약
청약금액의 100%

납입기일
2025년 07월 28일

배당기산일(결산일)
2025년 01월 01일

주1)
본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

주2)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차 1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주 발행 및 배정기준일(주주확정일) 공고
2025년 05월 13일
회사 인터넷 홈페이지 (http://www.dongilsteel.com)

모집가액 확정의 공고
2025년 07월 21일
회사 인터넷 홈페이지 (http://www.dongilsteel.com) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)

주1)
상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

주2)

모집가액은
2025년 07월 18일을 기준으로 확정되며, 다음 영업일인
2025년 07월 21일까지 공고, 공시할 예정입니다.

주3)
전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없는 때에는 서울시에서 발행되는 매일경제신문에 게재할 예정입니다.

2) 청약방법 가) 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약): 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주")는 주권을 예탁한 증권회사의 본/지점 및 대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주")는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대표주관(모집주선)회사의 본/지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행되며, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄전환됩니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다. 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」

제29조(특별계좌의 개설 및 관리) ① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다. ② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본·등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다) 가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우 나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우 2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다) 3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우 4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우 ③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다. ④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

나) 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다. 다) 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조제5항에 규정된 전문투자자 및「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.
라)「자본시장법과 금융투자업에 관한 법률」 제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4제1항에 의거, 2025년 05월 14일부터 2025년
07월 18
일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집가액 의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항에 해당할 경우에는 공매도하거나 공매도 주문을 위탁하더라도 금번 모집(매출)에 따른 주식을 취득할 수 있으며, 세부적인 동법 시행령 제208조의4제2항의 내용은 하기와 같습니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우(매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위*가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

* 금융투자업규정 제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주 (신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자 (기존 '명부주주')
1) (주)BNK투자증권 본ㆍ지점
2025년 07월 23일~ 2025년 07월 24일

일반주주 (기존 '실질주주')

1) 주주확정일 현재 당사 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점 2)
(주)BNK투자증권 본ㆍ지점

4) 청약결과 배정방법 가) 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 : 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서 수량으로 하고, 청약한도 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 아래와 같이 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 초과청약을 할 수 있으며, 초과청약자에 대한 배정이 이루어집니다. 나) 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주 및 단수주가 있는 경우, 실권주 및 단수주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며, 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. 단, 초과청약 주식수가 실권주 및 단수주에 미달한 경우 100% 배정합니다. ※ 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 및 초과청약 (ⅰ) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서 청약한도 주식수 + 초과청약한도 주식수 (ⅱ) 신주인수권증서 청약한도 주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량 (ⅲ) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 × 초과청약 비율(20%) 다) 구주주 청약 및 초과청약자에 대한 배정 결과 총 청약주식수가 구주주배정분에 미달하는 최종적으로 발생하는 잔여주식(실권주 및 단수주)은 미발행 처리합니다. 5) 투자설명서 교부에 관한 사항 -「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 당사 및 대표주관(모집주선)회사가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다. - "본 주식”에 청약하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 단, 투자설명서 수령거부의사표시는 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다. - 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받고자 하는 투자자는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 합니다. - 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다. - 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 (그 밖의 용어의 정의) ⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3> 1. 국가 2. 한국은행 3. 대통령령으로 정하는 금융기관 4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. 5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자 제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.<개정 2013.5.28> 1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것 2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것 3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것 4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제11조(증권의 모집ㆍ매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009. 10. 1., 2010. 12. 7., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2016. 6. 28., 2016. 7. 28.> 1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가 가. 전문투자자 나. 삭제<2016. 6. 28.> 다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인 라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다) 마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자 바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자 가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경 우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주 나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본 법」에 따른 우리사주조합원 다. 발행인의 계열회사와 그 임원 라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주 마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열 회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원 바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인 사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자 제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21> 1. 제11조 제1항 제1호 다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자 1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자 2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자 3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

가) 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

구주주 청약자

1) 우편 송부

2)
(주)BNK투자증권의 본, 지점 교부

3)
(주)BNK투자증권의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부

1) 우편송부 시: 구주주 청약초일 전 수취 가능 2)
(주)BNK투자증권의 본, 지점 : 구주주 청약종료일까지

3)
(주)BNK투자증권의 홈페이지나 HTS, MTS에서 교부 : 구주주 청약종료일까지

나) 확인절차 (1) 우편을 통한 투자설명서 수령 시 - 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다. - HTS 또는 MTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다. (2) 지점 방문을 통한 투자설명서 수령 시 - 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다. (3) 홈페이지 또는 HTS, MTS를 통한 교부 - 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다. 다) 기타 (1) 금번 유상증자에서 당사는 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는 지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관(모집주선)회사의 홈페이지 또는 HTS, MTS 등에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부 받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조제1항 각 호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다. (2) 구주주 청약 시 대표주관(모집주선)회사 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법 - 해당 증권회사의 청약 방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다. 6) 주권유통에 관한 사항 주권유통개시(예정)일:
2025년 08월 07일(신주 상장예정) (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.) 7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항 청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 구주주 및 초과청약 총 청약주식수가 총 모집주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은
2025년 07월 28일부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다. 8) 주금납입장소 :
부산은행 사상금융센터 다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일 (예정)
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2025년 06월 19일
(주)BNK투자증권
00251400

1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165의6조3항 및 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다. 2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 9월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권으로 합니다. 4) 신주인수권증서 매매 등 가) 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 나) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법 신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 해당 증권회사 점포 및 대표주관(모집주선)회사인 (주)BNK투자증권의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 5) 당사는 금번 주주배정 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은
2025년 07월 08일부터
2025년 07월 14일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간 중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는
2025년 07월 15일에 상장폐지될 예정입니다. 「코스닥시장 상장규정」 제16조 3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다) 6) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항 당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과의 협의를 통해 확인된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래 관련 사항은 다음과 같습니다. 가) 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

나) 주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간

2025년 07월 08일부터
2025년 07월 14일까지(5거래일간) 거래

2025년 07월 01일(신주배정통지일)부터
2025년 07월 16일(신주인수권증서 상장폐지일의 익영업일)까지 거래

(1) 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)는 신주인수권증서 상장거래의 최종 결제일(신주인수권증서 상장폐지일의 익영업일)까지 가능하며, 동일 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다. (2) 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다. 다) 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래 (1) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다. (2) '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관(모집주선)회사의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항 1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. 2) 금번 유상증자는 주주배정 방식으로 진행되며, (주)BNK투자증권은 모집주선회사로서, 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다. 따라서 청약 결과에 따라 발생하는 미청약 물량(실권주 및 단수주)은 미발행 처리됩니다. 따라서 모집예정금액 중 일부에 대해서만 청약이 이루어질 경우, 실권주를 증권사에서 인수하지 않기 때문에 실제 청약된 금액에 한하여 납입이 이루어지게 되므로 당사가 계획한 자금사용목적에 차질이 생길 수 있으며, 자본 확충 및 유동성 확보 수준이 낮아질 수 있으며, 유상증자 후에도 당사의 재무적 개선 효과는 매우 낮을 수 있습니다. 이는 당사 주식의 상장폐지까지 이어질 수 있는 중대한 사안으로 판단됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 3) 금번 유상증자의 확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 결정되며, 구주주 청약초일 제3거래일 전에 발행가액이 확정될 예정입니다. 따라서 유상증자 결의 시점보다 확정발행가액은 낮아질 수 있으며, 이 경우 모집 가능한 총 예정금액이 감소할 수 있습니다. 따라서 확정발행가액이 당초 계획 대비 하락할 경우에는 당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되어, 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질이 생길 수 있습니다. 또한 자본 확충이 부진하여, 외부감사인이 당사의 계속기업 불확실성이 해소되었다고 판단하기에는 부족한 수준일 경우에 해당될 수 있으며, 이 경우 당사 주식은 상장폐지 절차에 돌입할 위험성이 증가할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 4) 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다. 5) 당사는 본 증권신고서를 통하여 청약 전에 투자자께서 숙지하셔야 하는 부분에 대하여 성실히 기재하고자 노력하고 있습니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 아래 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 본 증권신고서 제1부.III.투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 투자자 자신의 독자적이고도 세밀한 판단에 의해야 합니다. 따라서 본 공시서류에 기재된 사항은 투자 판단 시 참고 자료로 활용하실 것을 권고 드리며, 투자자의 투자 판단에 대한 결과는 투자자 본인에게 귀속됩니다. 7) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

(주)BNK투자증권은 당사 주주배정 유상증자의 대표주관(모집주선)회사이며, 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다.

II. 증권의 주요 권리내용

1. 액면금액

제6조[일주의 금액]

이 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 오백원으로 한다.

2. 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

제5조[발행예정주식의 총수]이 회사가 발행할 주식의 총수는 일억주로 한다.

제8조(주식의 종류)이 회사가 발행할 주식은 기명식 보통주식과 종류주식으로 한다.

제8조의 2 [종류주식의 수와 내용]

①제5조의 발행예정주식총수 중 종류주식의발행한도는이천만주로 한다.

②종류주식에 대하여는 액면금액을 기준으로 하여 연 0%이상 15%이내에서 발행시에 이사회가 우선배당률을 정한다.

③보통주식의 배당률이 종류주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가시켜 배당한다.

④종류주식에 대하여 어느 사업연도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 누적된 미배당분을 다음 사업연도의 배당 시에 우선하여 배당한다.

⑤종류주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

⑥ 이 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 종류주식에 대한 신주의 배정은 유상증자의 경우에는 회사가 유상증자로 발행하는 주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다.

⑦ 이 회사가 발행하는 종류주식에 대하여는 전부 또는 그 일부에 대하여 보통주로 전환할 수 있는 전환권을 부여할 수 있으며, 전환비율 등 전환조건에 관하여는 이를 발행하는 이사회가 결정하되 전환 전 종류주식의 총 발행가액과 전환 후 보통주식 발행가액총액은 동일하여야 하며, 전환청구기간은 종류주식 발행 익일부터 10년 내의 범위에서 이를 발행하는 이사회가 정한다. 회사가 발행하는 종류주식에 대하여는 전부 또는 그 일부에 대하여 주주의 청구에 의하여 배당가능이익으로 상환할 수 있는 상환권을 부여할 수 있다. 상환가액 및 상환기간에 대하여는 당해 종류주식을 발행하는 이사회에서 결정한다. 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제10조의4의 규정을 준용한다.

⑧ 본조에 따라 발행되는 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제10조의4의 규정을 준용한다

제9조 [주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록]회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

제10조 [신주인수권]

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 그러나, 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

② 이사회는 제1항 본문의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 의하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

2. 근로자복지기본법에 관한 법률의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6에 따라 이사회의 결의로 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

4. 상법 제542조의 3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5. 상법 제418조 제2항의 규정에 따라 신기술의 도입, 재무구조 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우

6. 회사가 경영상 필요로 하는 경우 외국인 투자 촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

7. 회사가 신규사업 추진 등을 위하여 신속하게 자금을 조달할 필요가 있는 경우

3. 배당에 관한 사항

제10조의4 [신주의 배당 기산일]회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업연도의 직전 영업연도 말에 발행된 것으로 본다.제43조 [이익금의 처분] 이 회사는 매 사업연도 말의 미처분이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정적립금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제44조 [이익배당]

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 제1항의 배당은 매 결산기 말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제45조 [배당금 지급청구권의 소멸시효]

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

4. 의결권에 관한 사항

제20조 (주주의 결의권)

주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제21조 (상호주에 대한 의결권 제한)

이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식 총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제22조 (의결권의 불통일행사)

① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일 전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제23조 (의결권의 대리행사)

① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.

② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

III. 투자위험요소

당사는 철강소재 제품 제조 및 판매 업체로서, 주로 원재료인 빌렛을 열간ㆍ압연 후 봉강을 생산하여 판매하는 사업을 영위하고 있습니다.당사는 2009년 8월에 사상구 소재의 형강 제조업체인 화인스틸과 합병 후 봉강 및 형강 사업부로 양분하여 사업을 영위하였으나, 형강 제품을 제조하는 제2공장을 부산도시공사에 인도한 이후 봉강 사업부에 역량을 집중하고 있으며, 50년 이상 축척해 온 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 열간 압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발의 공정을 거쳐 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 1차 자동차 원자재 및 기계장치 원자재로 공급하고 있습니다.당사의 주요 제품 현황은 다음과 같습니다.

[주요 제품현황]

제품명
설명
주요 용도
비고

환봉, 사각, 육각
빌렛드 소재를 절단하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품
자동차 및 기계부품 구조용 봉강으로 각종 부품으로 사용

환봉

사각,육각

마환봉, 마사각, 마육각

환봉소재 및 WIRE ROD를 표면처리하여 냉간인발하여 만들어진 제품
자동차 및 기계부품 구조용 봉강으로 각종 부품으로 사용

마환봉,마사각,마육각

[주요 용어 설명]

용어
설명

빌렛드 (Billet)
반제품 형태의 강재로, 단면이 원형 또는 사각형이며 주로 단조, 압출 또는 압연 공정의 원료로 사용

롯드 (Rod)
선재(Wire Rod) 형태로 압연된 금속 봉으로, 냉간가공을 거쳐 볼트, 너트 등으로 가공

봉강
단면이 원형, 사각형 등인 길고 굵은 강재로, 건설, 기계, 자동차 부품 등 다양한 산업에 사용

롤마진 (Roll Margin)
제품 판매가격에서 원재료 구매가격을 차감한 금액으로, 제조 공정에서의 부가가치를 나타내는 지표

슬라브 (Slab)
조강을 평판 모양으로 주조한 반제품으로, 열간압연을 통해 판재로 가공

조강
제강 공정을 통해 생성된 가장 초기 형태의 강재로, 주조나 압연을 통해 최종 제품으로 가공

압연 공정
금속을 회전하는 롤 사이에 통과시켜 원하는 두께 또는 단면 형상으로 가공하는 공정

신선 공정
금속 선재 등을 다이에 통과시켜 단면을 줄이고 길이를 늘리는 냉간 가공 공정

형강
H형강, I형강 등과 같이 특정 단면 형상을 갖는 구조용 강재로, 건축 및 토목 구조물에 사용됨

고로
철광석을 환원시켜 쇳물을 생산하는 고온 용광로. 주로 제선(製銑)에 사용됨

전기로
전극을 이용해 고철을 용해하여 강을 제조하는 방식. 재활용 중심이고 환경 부담이 적음

가열로
압연 전 반제품을 가열하여 가공성이 좋게 만드는 설비

내열강
고온에서도 기계적 성질이 유지되는 특수강으로, 보일러, 터빈, 엔진 부품 등에 사용됨

흑환
표면에 산화피막이 존재하는 상태로 가공된 원형 봉강

흑육각
단면이 육각형이며 산화피막이 있는 흑피 상태의 봉강. 주로 기계부품용

중대재해처벌법
중대산업재해 발생 시 사업주 및 경영책임자에게 형사책임을 부과하는 법률 (2022년 시행)

1. 사업위험

가. 국내외 경기변동에 따른 위험

국제통화기금(IMF)이 2025년 04월 발표한 World Economic Outlook에 따르면, 2024년 세계경제성장률은 3.2%를 기록하였으며, 2025년 세계경제성장률 전망치는 2025년 01월 예상한 전망치(3.3%)보다 0.5%p 하향 조정한 2.8%로 전망했습니다. 또한 2025년 2월 한국은행 경제전망보고서에 따르면 2024년 국내 경제 성장률은 2.0% 성장률로 집계되었으며, 2025년 경제 성장률은 1.5%를 기록할 것으로 전망됩니다.
당사가 주력사업으로 영위하고 있는 철강산업은 국내외 거시경제의 직/간접적인 영향을 받고 있으며,
고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 관련 산업에 대한 연구개발 투자가 위축되거나 실적이 악화
될 수 있습니다. 또한 현재
금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 신용 스프레드 상승 등이 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험
이 있습니다.
이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(1) 글로벌 경기 동향

국제통화기금(IMF)이 2025년 4월 발표한 World Economic Outlook(세계경제전망보고서)에 따르면, 세계경제성장률 전망치는 2024년 3.2%, 2025년 2.8%로 발표되었습니다. 이는 지난 2024년 10월 전망치인 2024년 3.2%, 2025년 3.3%와 비교 시 2024년 전망치는 동일한 수치이고, 2025년 전망치는 0.5%p 하향한 수치입니다. IMF는 올해 세계 성장률에 대해 지난 1월 전망 대비 세계 경제의 하방조정 위험요인이 보다 확대된 것으로 평가하였는데, 미국의 연쇄적인 관세 부과로 발생한 혼란과 정책 불확실성이 지속된다면 세계 경제성장률은 크게 둔화될 것으로 판단하였습니다. 또한 무역갈등으로 인한 소비 및 투자의 위축과 더불어 고금리 등으로 재정 및 통화정책 여력 부족, 금융 및 외환시장의 높은 변동성은 세계 경제의 위험요인입니다. 한편, 국제통화기금은 우리나라 2024년 성장률은 2.0%로 지난 1월 전망 대비 0.2%p 하향하였으며, 2025년 성장률은 지난 1월 전망 대비 1.0%로 1.0%p 하향 조정하였습니다.

[국제통화기금(IMF)의 주요 국가별 경제성장률 전망]

(단위: %, %p)

구분
2026년
2025년
2024년

25.1월
25.4월
조정폭
25.1월
25.4월
조정폭

(C)
(D)
(D-C)
(A)
(B)
(B-A)

세계
3.3
3.0
-0.3
3.3
2.8
-0.5
3.2

선진국
1.8
1.5
-0.3
1.9
1.4
-0.5
1.8

미국
2.1
1.7
-0.4
2.7
1.8
-0.9
2.8

유로존
1.4
1.2
-0.2
1.0
0.8
-0.2
0.9

일본
0.8
0.6
-0.2
1.1
0.6
-0.5
0.1

영국
1.5
1.4
-0.1
1.6
1.1
-0.5
1.1

신흥개도국
4.3
3.9
-0.4
4.2
3.7
-0.5
4.3

중국
4.5
4.0
-0.5
4.6
4.0
-0.6
5.0

인도
6.5
6.3
-0.2
6.5
6.2
-0.3
6.5

한국
2.1
1.4
-0.7
2.0
1.0
-1.0
2.0

(출처: IMF World Economic Outlook (2025.04))

(주1)
2025년, 2026년의 경제성장률은 전망치

2025년 3월 발표된 경제협력기구(OECD) 경제전망 자료에 따르면 OECD는 2025년 세계경제성장률 전망치를 2024년 12월 전망치에 0.2%p 감소한 3.1%로 전망하였습니다. OECD는 2024년 미국, 중국, 신흥국 경제에서 강력한 확장이 이루어졌으나, 2025년의 경제 활동 지표는 일부 국가에서 기업과 소비자 심리가 약화됨에 따라 불확실성이 증가하였다고 평가하였습니다. 또한, 노동시장의 수요가 여전히 공급 대비 높은 수준으로 서비스 분야 인플레이션은 또한 높은 수준이며, 상품 인플레이션 또한 증가하면서 다수의 국가에서 인플레이션 압력이 지속되고 있다고 분석하였습니다. 이런 상황에서 주요 20개국 경제의 무역 장벽이 증가하고 지정학적 및 정책적 불확실성이 증가할 경우, 성장을 저해하고 인플레이션을 심화할 수 있는 요인으로 작용하게 되며, 금리 인하 등의 완화된 통화정책이 시행되기까지 시간이 더 소요될 수 있다고 전망하였습니다. 또한, 미국과 유럽 간 대서양 동맹의 균열로 유럽 국가들에서 국방비 지출 증대를 꾀하면서, 국방비 지출의 증가가 단기적으로는 성장을 지원할 수 있지만, 장기적으로는 재정 압박 또한 가중할 수 있는 점을 지적하였습니다. 한국의 경우, 경제 성장률이 기존 전망치 2.1%(2024년 12월에 발표된 수치) 대비 2025년 03월 전망치가 0.6%p 하락하여, 2025년에 1.5%를 기록할 것으로 전망하였습니다. OECD는 한국 경제 성장률 전망의 근거로 타 주요국에 비해 미국 관세전쟁 등 대외 불확실성에 노출된 위험이 크며, 탄핵 정국 등 불확실한 국내 정치 상황이 한국 경제 전망에 악재가 될 수 있다는 점을 언급하였습니다.

[경제협력기구(OECD) 주요 국가별 경제성장률 전망]

(단위: %, %p)

분
2026년
2025년
2024년

24.12월
25.03월
조정폭
24.12월
25.03월
조정폭

(C)
(D)
(D-C)
(C)
(D)
(D-C)

세계
3.3
3.0
-0.3
3.3
3.1
-0.2
3.2

G20
3.2
2.9
-0.3
3.3
3.1
-0.2
3.3

미국
2.1
1.6
-0.5
2.4
2.2
-0.2
2.8

유로존
1.5
1.2
-0.3
1.3
1.0
-0.3
0.7

일본
0.6
0.2
-0.4
1.5
1.1
-0.4
0.1

한국
2.1
2.2
0.1
2.1
1.5
-0.6
2.1

중국
4.4
4.4
0.0
4.7
4.8
0.1
5.0

인도
6.8
6.6
-0.2
6.9
6.4
-0.5
6.3

(출처: OECD Economic Outlook, Report (2025.03))

(주1)
2025년, 2026년의 경제성장률은 전망치

(2) 국내 경기 동향
한국은행이 2025년 2월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 국내 경제성장률은 2024년 연간 2.0%를 기록하였고, 2024년 상반기 2.8%, 하반기 1.3%, 연간 2.0%를 기록하였으며, 2025년 연간 전망치의 경우 2024년 연간 성장률인 2.0% 대비 0.5%p 하락하여 1.5%를 기록하였습니다. 또한 2025년 전망치의 경우, 상반기 0.8%, 하반기 2.2%, 연간 1.5%를 기록하였습니다.한국은행이 발표한 국내 경기의 대외여건을 보면, 세계 경제는 미국의 관세 정책 여파로 점차 둔화될 전망입니다. 미국의 경제 정책 변화와 불확실성은 성장에 하방 압력을 가할 가능성이 크며, 글로벌 통상 마찰과 기업 활동 위축으로 세계 교역은 둔화될 것으로 보입니다. 전반적으로 올해 세계 경제는 미국의 경제 정책 영향으로 하반기에는 점차 성장세가 둔화될 것으로 예상됩니다. 대내적으로는 금년 중 중앙정부의 통합 재정지출은 예년보다 완만한 증가세를 보일 것으로 예상되며, 재정지출 증가율은 지난해보다 확대되겠지만 예년 수준에 미치지 못할 전망입니다. 노동시장 긴장도는 완화되고 있으며, 실업률과 빈 일자리율의 하락이 계속될 것으로 보입니다. 금리는 기준금리 인하와 경기 둔화 우려로 하락세를 보였으나, 미국 고용지표와 금리 인하 지연 우려로 일부 되돌려질 가능성이 있습니다. 주가는 국내 정치 불확실성과 글로벌 경제 불확실성으로 변동성이 확대될 전망이며, 가계와 기업의 대출 증가세는 둔화될 것으로 예상됩니다. 또한 향후 경제 흐름에는 반도체 경기, 글로벌 지정학 및 통상환경 등과 관련한 불확실성이 크게 작용할 수 있습니다. 물가 상승률은 환율과 유가 상승, 정부의 물가안정대책 등으로 다소 안정될 것으로 예상되나, 내수 회복세 약화와 공급 측 리스크가 상쇄되며 변동성이 존재할 수 있습니다. 특히, 환율과 유가 상승이 물가에 상방 압력으로 작용할 위험이 있다고 분석하였습니다.

[국내 주요 거시경제지표 전망]

(단위: %)

구분
2026(E)
2025(E)
2024
2023

연간
상반기
하반기
연간
상반기
하반기
연간
연간

GDP
1.8
0.8
2.2
1.5
2.8
1.3
2
1.4

민간소비
1.8
1
1.7
1.4
1
1.3
1.1
1.8

건설투자
2.5
-6.7
1.1
-2.8
0.4
-5.5
-2.7
1.5

설비투자
2
5.7
-0.2
2.6
-1.8
5.3
1.8
1.1

지식재산생산물투자
3.1
2.5
4.9
3.7
1.5
-0.1
0.7
1.7

재화수출
0.8
0.7
1.2
0.9
8.4
4.3
6.3
2.9

재화수입
1.9
2
0.2
1.1
-1.3
3.6
1.2
-0.3

(출처: 한국은행 경제전망보고서(2025년 2월))

세부적으로, 민간소비는 심리 위축 등으로 부진한 흐름을 보였으나, 2분기 이후 정치 불확실성 감소와 금융 여건 완화로 회복될 전망입니다. 글로벌 통상환경 악화가 민간소비 회복에 제약을 주는 요인으로 작용할 수 있습니다. 건설투자의 경우 수주ㆍ착공 위축과 부동산PF 부실 등의 영향으로 금년에도 부진할 전망이나, 하반기부터 금융 여건 완화와 선행지표 개선 영향으로 점차 회복될 것으로 예상됩니다. 설비투자는 반도체 장비 투자를 중심으로 완만한 성장세를 나타낼 전망입니다. 주요 대기업들의 AI 및 첨단공정 관련 투자도 이어지겠으나, 글로벌 무역정책 불확실성과 환율 상승이 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 지식재산생산물투자는 기업의 연구개발 투자와 정부 연구개발 예산 확대에 힘입어 증가할 전망입니다. 글로벌 경쟁 격화 속에서 기술 우위를 선점하려는 기업들의 투자가 지속되고 재화수출은 글로벌 AI 인프라 투자 호조 등으로 증가할 전망이나, 미국의 통상 압력과 중국의 과잉공급 등으로 증가세가 둔화될 것으로 예상됩니다. 마지막으로, 재화수입은 내수 회복 지연과 수출 증가 둔화로 인해 금년과 내년 증가율이 낮아질 것으로 보입니다.당사가 주력사업으로 영위하고 있는 철강산업은 국내외 거시경제의 직/간접적인 영향을 받고 있으며, 고금리, 고환율, 저성장 등에 따른 글로벌 경기침체로 인해 관련 산업에 대한 연구개발 투자가 위축되거나 실적이 악화될 수 있습니다. 또한 현재 금융시장의 불안요인이 완전히 해소되지 않은 상황에서, 신용 스프레드 상승 등이 당사 재무 상황에 추가적인 위험요인으로 작용할 위험이 있습니다. 이러한 거시경제의 불확실성은 국내외 경기 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 당사가 영위하는 사업 및 실적에도 부정적인 요인으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 철강산업의 산업적 특성에 따른 위험

당사가 영위하는 봉강사업은 철강산업의 한 분야로, 철강산업 특유의 대규모 설비투자와 장기적인 수익구조, 경기변동에 대한 민감성 등의 특성을 공유하는 장치산업이자 국가기간산업입니다. 이러한
철강산업은 글로벌 공급망과 원자재 가격, 국제 무역환경에 큰 영향을 받으며, 세계 경제 상황과 높은 상관관계
를 갖고 있습니다.
글로벌 경기는 물가, 금리 불확실성 등 각국 통화정책의 불확실성, 외교 및 무역분쟁 등의 영향을 크게 받으며, 국내 경기의 경우 대북 리스크 및 정치적 불확실성 등 다양한 하방리스크에 노출되어 있으므로 국내외 경기에 대한 지속적인 모니터링이 필요
합니다. 또한 세계 경제 회복에도 불구하고 전방산업인 자동차, 조선, 건설 산업의 업황 부진에 따라 철강 수요가 감소할 수 있습니다. 이처럼
세계 경제둔화 및 전방산업 수요 부진 등 철강 산업에 부정적인 요인이 발생할 경우 당사의 영업성과 및 재무상태에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 봉강사업은 철강산업의 한 분야로, 건설, 자동차, 조선 등 주요 전방산업에 구조용 및 기계부품용 철강재를 공급하는 산업입니다. 또한, 후방산업인 철광석 등의 원자재 산업과 밀접한 연관을 가지며, 철강산업 특유의 대규모 설비투자와 장기적인 수익구조, 경기변동에 대한 민감성 등의 특성을 공유하는 장치산업이자 국가기간산업입니다. 이러한 철강산업은 글로벌 공급망과 원자재 가격, 국제 무역환경에 큰 영향을 받으며, 세계 경제 상황과 높은 상관관계를 갖고 있습니다.

2008년 글로벌 금융위기의 여파로 전 세계 철강 수요와 생산은 급격히 위축되었으며, 이는 철강산업 전반에 심대한 충격을 주었습니다. 그러나 2009년에는 각국 정부가 대규모 경기부양책을 시행함에 따라 세계 경기가 다소 회복세를 보였고, 이에 따라 철강산업 역시 일시적인 회복 흐름을 나타냈습니다. 그러나 2011년에는 유럽 재정위기 확대와 미국의 신용등급 강등 등으로 인해 글로벌 경기의 더블딥(Double-dip) 가능성이 대두되었고, 여기에 신흥국들의 경기 성장세 둔화가 겹치면서 철강 수요는 다시 위축되었습니다. 2014년에는 세계 최대 철강 소비국인 중국의 철강 수요가 둔화되면서 세계 철강 소비 성장률은 전년의 3.8%에서 1.7%로 하락하였고, 이러한 수요 둔화는 2015년에도 심화되어 세계철강협회에 따르면 2015년 세계 철강소비는 전년 대비 3.0% 역성장을 기록하였습니다. 이는 금융위기 이후 고성장세를 이어오던 중국의 성장률이 7% 미만으로 하락하면서 철강 수요의 축소로 이어진 데 기인한 것입니다.

2016년에는 철강 소비 성장률이 1.0%로 소폭 반등하였으며, 2017년에는 세계 경기 회복과 미국의 소비 확장, 달러 약세, 건설 경기 활성화 등의 영향으로 4.7%의 견조한 성장세를 기록하였습니다. 특히 북미 지역은 철강 수요가 6.4% 증가하는 성과를 보였고, 중국 역시 정부의 건설 경기 활성화 정책에 힘입어 일시적인 철강 수요 증가가 있었습니다. 이러한 흐름은 2018년에도 선진국의 투자활동 회복과 신흥국들의 경제 성장에 따라 계속되었습니다.

2019년 세계 철강 수요는 미ㆍ중 무역 마찰에 따른 경기 불확실성 속에서도 전년 대비 3.4% 성장하였으며, 특히 중국이 세계 조강 생산량을 견인하였지만 아시아 및 중동을 제외한 대부분 지역에서는 조강 생산량이 감소세를 보였습니다. 반면, 2020년에는 COVID-19 팬데믹으로 인한 글로벌 이동 제한, 교역 축소, 주요 산업 가동률 저하 등의 영향으로 세계 철강 소비 성장률은 (-)0.2%의 역성장을 기록하였습니다.

2021년에는 전년도의 기저효과와 각국 경기부양책, 수요산업의 회복세에 힘입어 세계 철강 수요가 2.8% 성장하였으며, 중국을 제외한 지역의 수요는 13.2% 성장하는 강세를 보였습니다. 그러나 중국의 경기 둔화가 예상보다 심화되면서 전체 성장률은 제한적인 수준에 머물렀습니다. 2022년에는 글로벌 인플레이션 심화, 주요국의 통화 긴축정책, 중국의 경기 둔화 등으로 인해 철강 수요는 전년 대비 (-)3.3%로 감소하며 다시 역성장하였습니다. 2023년에는 인도를 비롯한 신흥국의 제조업 성장 등 일부 긍정적인 요인에도 불구하고, 주요국의 고금리 정책, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화에 따른 공급망 충격, 중국 경기의 정체 등의 복합적인 영향으로 전년 대비 (-)1.1%의 역성장을 보였습니다. 2024년과 2025년에도 고금리 기조와 지정학적 불안정성으로 인한 선진국 경기회복 지연, 중국의 철강 수요 정체, 미국발 관세부과에 따른 불확실성 등으로 세계 철강 수요는 각각
(-)0.9%
, 1.2% 수준의 제한적인 성장세를 보일 것으로 예상되고 있습니다.
세계철강협회에서는 일반적으로 매년 4월과 10월의 회원 총회에 맞춰 철강 수요에 대한 단기 전망을 발표하고 있으나, 미국 행정부의 관세 부과로 인한 시장 불확실성에 의해 철강 수요에 대한 단기 전망 발표는 연기되었으며, 가장 최근의 주요 국가별 철강수요 추이 및 전망은 다음과 같습니다.

[주요 국가별 철강수요 추이 및 전망]

(단위: 백만톤, %)

구분
철강재 수요
증가율(%)

2023년
2024년(F)
2025년(F)
2023년
2024년(F)
2025년(F)

세계
1,767.0
1,750.9
1,771.5
-0.8
-0.9
1.2

EU(27개국)+영국
138.7
136.6
141.4
-8.7
-1.5
3.5

기타 유럽
44.7
42.5
42.2
14.7
-5.0
-0.7

독립국가연합
60.3
60.5
60.0
11.5
0.3
-0.8

북미
132.5
131.3
133.4
-0.3
-0.9
1.6

중남미
45.7
45.6
47.8
1.0
-0.3
4.8

아프리카
35.4
37.1
38.9
0.5
4.8
4.8

중동
54.2
56.9
58.7
4.2
4.9
3.3

아시아/오세아니아
1,255.5
1,240.5
1,249.1
-1.2
-1.2
0.7

세계(중국 제외)
871.3
882.1
911.4
2.0
1.2
3.3

선진국
359.4
352.2
359.0
-4.1
-2.0
1.9

중국
895.7
868.8
860.1
-3.3
-3.0
-1.0

신흥국(중국, 인도 제외)
379.1
386.4
396.7
4.3
1.9
2.7

ASEAN
71.0
74.2
76.8
-2.2
4.5
3.5

MENA
67.8
71.3
74.1
0.6
5.3
3.8

(출처: 세계철강협회(WSA), Worldsteel Short Range Outlook
(2024.10))

(주1)
ASEAN: 인도네시아, 말레이시아, 필리핀, 태국, 베트남

글로벌 경기는 물가, 금리 불확실성 등 각국 통화정책의 불확실성, 외교 및 무역분쟁 등의 영향을 크게 받으며, 국내 경기의 경우 대북 리스크 및 정치적 불확실성 등 다양한 하방리스크에 노출되어 있으므로 국내외 경기에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 또한 세계 경제 회복에도 불구하고 전방산업인 자동차, 조선, 건설 산업의 업황 부진에 따라 철강 수요가 감소할 수 있습니다. 이처럼 세계 경제둔화 및 전방산업 수요 부진 등 철강 산업에 부정적인 요인이 발생할 경우 당사의 영업성과 및 재무상태에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 전방산업 부진에 따른 사업부문의 성장성 둔화 위험

당사가 영위하는
철강산업은 철강제품의 주요 수요처가 되는 자동차, 조선, 건설, 가전 등 전방산업의 업황과 높은 상관관계
를 보이고 있습니다. 따라서
보호무역주의 및 경기 침체에 따른 전세계 자동차 수요와 생산 위축은 곧 후방산업에 위치한 당사 매출의 감소를 의미하므로 철강업체의 수익성 악화를 야기
할 수 있습니다. 또한
건설업의 투자지출 계획이 감소하는 등 부동산 시장과 SOC 투자가 위축되거나 조선업 경기가 지속적인 부진을 겪을 경우 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 당사의 사업 운영, 영업성과 및 재무 건전성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 철강산업은 철강제품의 주요 수요처가 되는 자동차, 조선, 건설, 가전 등 전방산업의 업황과 높은 상관관계를 보이고 있습니다.
이에 따라 전방산업의
영업환경의 변화는 당사의 수익성과 성장성에 직접적인 영
향을 미치고 있습니다. 당사의 주요 전방산업 중
자동차, 조선 및
건설 시장에 대한 내용은 다음과 같습니다.
(1) 자동차

자동차 산업은 철강, 비철금속, 고무, 합성수지, 유리, 섬유 등 여러 가지 재료를 기반으로 단순부품에서 정밀가공부품에 이르기까지 각기 다른 생산공정을 거쳐 만들어진2~3만 여개의 부품을 조립하여 완성품을 생산하는 복합 기술집약적 산업입니다. 따라서 소재와 부품생산에 관련된 철강금속공업, 기계공업, 전기전자공업, 석유화학공업, 석유공업 등과 밀접한 관련을 맺고 있으며 생산유발 파급효과가 매우 큰 산업으로 타 산업으로부터 중간재를 구매하여 최종 수요재인 자동차를 완성하는 사업 특성상 후방연쇄효과(Background Linkage Effect)가 매우 높습니다. 따라서 관련 산업의 뒷받침이 없으면 자동차 산업의 육성과 균형 있는 발전을 기할 수가 없습니다. 또한, 자동차의 생산에는 높은 수준의 기술력과 막대한 설비투자 그리고 지속적인 R&D 투자가 필수적이며, 이에 따라 규모의 경제 효과가 뚜렷한 산업입니다.당사가 영위하고 있는 철강 산업은 전방산업인 자동차 산업의 경기흐름에 연동되어 있으며, 주 납품처인 자동차 업체의 실적과 이들에 대한 수주물량이 당사의 영업변동성에 영향을 미치고 있습니다. 자동차 최대 수요처인 미국과 중국의 경제 성장률 둔화, 무역분쟁 지속 및 경기부진에 따른 소비심리 위축 등으로 인해 자동차 산업의 성장 또한 정체되고 있습니다.
글로벌 자동차 판매량 추이를 살펴보면, 2020년 COVID-19에 따른 판매 위축, 주요부품 조달 차질 등으로 전기 대비 약 13% 감소한 7,700만대, 2021년에는 차량용 반도체 수급난 등으로 인해 7,317만대를 기록하였고, 2022년에는 전세계적인 완화적 통화 정책 등으로 인한 경기 호조 및 기저효과 등으로 전기 대비 8.6% 상승한 약 7,947만대의 판매량을 기록하였습니다. 2023년 글로벌 자동차 판매량은 8,855만대로 이는 COVID-19 이후 최대 수준 입니다. 2024년의 경우 주요국 물가 상승 및 경기 둔화 등으로 회복세가 지연되고 있으며 2023년의 고성장에 따른 역기저효과 등으로 2024년 10월 누적 기준 전기 대비 0.6% 증가한 약 7,289만대로 다소 부진한 성장률을 기록했습니다.
가장 최근의 주요 국가별 완성차 판매량 현황은 다음과 같습니다.

[주요국 완성차 판매량 현황]

(단위: 천대, %)

주요국 완성차 판매량 현황.jpg
주요국 완성차 판매량 현황

(출처: 한국자동차연구원(KATECH)
(2024.12)
)

한국자동차연구원은 2025년 자동차산업 전망을 통해 평균적인 2025년 세계 경제성장률 전망치가 3% 초반임을 고려했을 때, 글로벌 전체 자동차 판매량은 2% ~ 3% 수준으로 완만하게 성장할 것으로 전망하였습니다. 동시에 'COVID-19 영향으로부터 회복'이라는 전세계 공통 모멘텀이 점차 약화되면서 자동차 판매량은 개별 국가별 상황에 따른 차별화 양상을 나타낼 것으로 예상하였습니다. 또한, 미국 등 주요국의 보호무역주의 및 무역분쟁 심화, 친환경차 성장률 둔화 등이 하방 위험으로 상존함에 이러한 주요 자동차 시장의 위험 요인이 현실화될 경우 자동차 수요는 불확실성에 노출될 가능성이 존재합니다.

[세계 완성차 판매량 전망]

(단위 : 천대, %)

전망기관
전망시점
2023년
2024년(E)
2025년(F)

판매량
판매량
성장률
판매량
성장률

Global Dat(주1)
2024.10월
86,838
88,487
1.9%
91,374
3.3%

S&P Global(주1)
2024.10월
86,687
88,054
1.6%
90,437
2.7%

EIU
2024.10월
-
-
0.6%
-
2.3%

ING
2024.08월
89,800
91,400
1.8%
93,700
2.5%

ABI Research
2024.07월
91,700
94,700
3.3%
97,500
3.0%

(출처: 한국자동차연구원(KATECH))

(주1)
GlobalData 및 S&P Global은 light-vehicle 기준

한편 국내 자동차 시장은 2015년 이래로 생산과 수출의 하락 추세가 지속되었습니다. 국내 자동차 생산량 추이는 국내 자동차 업계의 외형 성장과 수익성 측면에서 과거에 비해 크게 저하되었으며, 특히 2016년과 2020년에 그 감소폭이 크게 나타났습니다. 이는 내수 판매 호조에도 불구하고 2016년 6월 개별소비세 종료에 따른 대기수요 소진과 하반기 판매 감소세 전환, 아시아/중국/동남아시아 신흥시장 수요부진에 따른 수출용 생산물량 감소, 파업 장기화로 인한 생산 차질 등이 부정적인 영향을 미쳤기 때문입니다. 2016년을 기점으로 국내 자동차 생산량은 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2020년은 COVID-19에 따른 판매위축과 주요 부품의 조달 차질로 생산에서 큰 하락폭을 보였습니다. 또한, 수출 주요국인 유럽과 중동에서 COVID-19가 재확산되고 변종코로나가 유행하며 락다운 등의 수요 위축으로 수출물량도 하락하였습니다. 다만, 2020년 국내 판매량은 개별소비세 인하 등 정부의 내수활성화 정책, 전기차 등의 다양한 신차 출시로, 미국, 일본과 같은 주요 자동차 주요 판매국들은 감소세를 보였음에도 불구하고 한국은 내수물량에서 증가세를 보였습니다. 2021년의 경우, 생산은 346만 대로 2020년 대비 소폭 감소하였으며, 내수 판매량도 약 173만 대로 2020년 대비 감소하였습니다. 2021년 국내 자동차산업은 생산, 수출은 해외 경쟁국 대비 양호한 실적으로 선방하였으나 내수는 전년 대비 역기저효과 및 차량용 반도체 공급부족으로 감소세를 기록한 것으로 분석됩니다. 2022년에는 러-우 전쟁과 중국의 COVID-19 봉쇄로 인한 공급망 차질에 따른 생산 부진으로 전년 대비 내수 판매량은 약 168만대로 전년 대비 2.9% 감소하였으나, 고환율 지속에 따른 가격 경쟁력 확보 및 전기차종 판매 확대에 따라 수출 물량은 약 230만 대로 전년 대비 12.7% 증가하는 모습을 보였습니다. 2023년에는 반도체 수급 개선 및 생산 정상화, 누적된 이연수요의 해소로 내수 및 수출의 동반 회복세에 따라 생산, 내수, 수출은 전년 대비 각각 13.0%, 3.3%, 20.3% 증가하였습니다.

2024년은 내수 경기의 전반적 침체로 완성차 판매, 생산 부문이 역성장하였으며, 3분기 이후로는 승용차를 중심으로 소폭 만회하는 모습을 보임에 생산, 내수부문이 전년 대비 각각 2.7%, 6.5% 감소하였습니다. 다만, 수출량은 최근 성장이 다소 둔화되긴 하였으나 대미 수출 호조(국내생산 전환 등)에 힘입어 전년 대비 0.6% 소폭 증가하였습니다. 또한, 2024년부터 이어진 높은 가계부채 수준과 고물가 및 고금리 등이 민간소비 회복에 구조적인 제약 요인으로 작용하고 있어 2025년에도 내수 판매량은 다소 감소할 것으로 전망됩니다. 한편, 2025년 완성차 수출은 당초 미국 및 유럽 등 주요 수출국의 무난한 경제성장이 예상됨에 따라 지속적으로 성장할 것으로 전망되었으나, 미국의 보호무역주의 확대에 따른 불확실성으로 완성차 수출에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

[국내 자동차 생산량 및 판매 추이]

(단위 : 만대, %)

연도
생산(주1)
내수(주1)
수출

대수
증감
대수
증감
대수
증감

2010년
427.2
21.6%
146.5
5.1%
277.2
29.0%

2011년
465.7
9.0%
147.5
0.6%
315.2
13.7%

2012년
455.8
-2.1%
141.1
-4.3%
317.1
0.6%

2013년
452.1
-0.8%
138.3
-1.9%
308.9
-2.6%

2014년
452.5
0.1%
146.4
5.8%
306.3
-0.8%

2015년
455.6
0.7%
158.9
8.6%
297.4
-2.9%

2016년
422.9
-7.2%
160.0
0.7%
262.3
-11.8%

2017년
411.5
-2.7%
150.6
-2.5%
252.9
-3.5%

2018년
402.9
-2.1%
181.3
1.1%
244.9
-3.2%

2019년
395.1
-1.9%
178.0
-1.9%
240.1
-2.0%

2020년
350.7
-11.2%
188.5
5.8%
188.7
-21.4%

2021년
346.2
-1.3%
172.6
-8.5%
204.1
8.6%

2022년
375.7
8.5%
168.4
-2.9%
230
12.7%

2023년
424.3
13.0%
173.9
3.3%
276.6
20.3%

2024년
412.8
-2.7%
162.6
-6.5%
278.3
0.6%

(출처: 한국자동차산업협회(KAMA))

(주1)
생산 및 내수는 완성차 기준

최근 미국 정부의 보호무역 기조 강화와 자동차 및 부품에 대한 수입 관세 부과 조치가 확대됨에 따라, 글로벌 자동차 기업의 공급망과 원가 구조에 부정적 영향이 가중되고 있습니다. 유럽 시장의 경우 환경규제 강화로 전기차 전환이 가속화되고 있으나, 주요 국가들의 경기 둔화와 수요 위축으로 성장은 제한적인 상황입니다. 한편, 국내의 경우 고금리 기조와 가계부채 부담 및 정치적 불확실성이 지속됨에 따라 소비가 위축되고 내수 자동차 시장도 둔화 국면에 진입한 상태입니다. 글로벌 자동차 산업의 이러한 불확실성과 저성장은 철강 산업의 주요 전방 수요처로서 자동차 산업에 의존도가 높은 당사 및 철강 자회사들의 수익성에 직접적인 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(2) 건설

철강 산업의 전방산업으로서의 건설업과 관련하여,
국내 건설 수주규모는 공기업, 지자체 등에서 발주한 공공부문과 주택과 상업용 건물에 대한 재건축, 재개발 등 민간부문의 동향에 따라 증가와 감소를 반복하고 있습니다.

국내 건설수주는 2013년까지 감소세를 보이다가 2014년부터 회복세로 전환되었습니다. 공공수주는 2009년까지 4대강 사업 등 대규모 발주로 증가했지만, 이후 대형 사업 부재로 감소 추세를 보였습니다. 2013년에는 SOC 예산 증가로 공공수주는 6.1% 증가하였으나, 민간수주는 주택시장 침체로 2005년 이후 최저치인 55.1조원을 기록하였습니다.

2014년부터는 주택경기 회복과 기저효과, 해외수주 호조 등으로 전체 수주가 증가세로 전환되었고, 2015년에는 대형 민간공사 급증으로 전년 대비 47% 성장, 2016년에는 164.9조원으로 사상 최고치를 기록했습니다.

하지만 2017년 이후 금리 인상과 정부의 부동산 규제로 수익형 부동산 수익률이 저하되었고, 2018년에는 SOC 예산 축소 등으로 공공ㆍ민간 수주 모두 감소하였습니다. 2019년에는 주택 및 재개발 수주와 일부 토목공사 증가로 수주 규모가 반등했고, 2020년에는 전년 대비 16.9% 증가한 194.1조원을 기록했습니다. 2021년에는 211.9조원, 2022년에는 248.4조원으로 연속 증가하며 최근 10년 중 최대치를 달성하였습니다. 그러나 2023년에는 고금리 영향으로 민간 수주가 급감하면서 전체 수주가 전년 대비 16.8% 감소한 206.7조원으로 축소되었습니다. 2024년에도 부동산 경기 침체와 PF(프로젝트 파이낸싱) 리스크로 수주 여건이 악화되어 전년 대비 1.5% 증가한 209.8조원에 그쳤습니다. 2025년에도 경기 불확실성과 SOC예산 감소 등으로 공공 수주는 부진할 것으로 보이나, 금리 인하와 3기 신도시 사업, 반도체 투자 확대 등으로 민간 수주는 소폭 개선될 것으로 전망됩니다.

[국내 건설 수주액 추이]

(단위 : 억원, %)

연 도
전체
발주부문별
공종별(토목/건축)

합계
증감률
공공
증감률
민간
증감률
토목
증감률
건축
증감률

2010년
1,032,298
-13.0%
382,368
-34.6%
649,930
7.9%
413,806
-23.6%
618,492
-4.2%

2011년
1,107,010
7.2%
366,248
-4.2%
740,762
14.0%
388,097
-6.2%
718,913
16.2%

2012년
1,015,061
-8.3%
340,776
-7.0%
674,285
-9.0%
356,831
-8.1%
658,230
-8.4%

2013년
913,069
-10.1%
361,702
6.1%
551,367
-18.2%
299,039
-16.2%
614,030
-6.7%

2014년
1,074,664
17.7%
407,306
12.6%
667,361
21.0%
327,297
9.5%
747,367
21.7%

2015년
1,579,836
47.0%
447,329
9.8%
1,132,507
69.6%
454,904
39.0%
1,124,932
50.5%

2016년
1,648,757
4.4%
474,106
5.9%
1,174,651
3.7%
381,959
-16.0%
1,266,798
12.6%

2017년
1,605,282
-2.6%
472,037
-0.4%
1,133,246
-3.5%
421,118
10.3%
1,184,165
-6.5%

2018년
1,545,277
-3.7%
423,447
-10.3%
1,121,832
-1.0%
463,918
10.2%
1,081,360
-8.7%

2019년
1,660,352
7.4%
480,692
13.5%
1,179,661
5.5%
494,811
6.7%
1,165,542
7.8%

2020년
1,940,750
16.9%
520,953
8.4%
1,419,796
20.4%
446,592
-9.7%
1,494,158
28.2%

2021년
2,119,882
9.2%
560,177
7.5%
1,559,704
9.9%
536,073
20.0%
1.583,809
6.0%

2022년
2,483,552
17.2%
577,686
3.1%
1,905,867
22.2%
612,198
14.2%
1,871,354
18.2%

2023년
2,067,403
-16.8%
660,819
14.4%
1,406,584
-26.2%
724,020
18.3%
1,343,383
-28.2%

2024년(주1)
2,098,192
1.5%
666,767
0.9%
1,431,425
1.8%
668,925
-7.6%
1,429,267
6.4%

(출처: 대한건설협회 주요건설통계 (2025.02))

(주1)
2024년 수치는 통계청 "산업활동동향" 조사 결과에 따라 수주액 등 수치가 변동될 수 있습니다.

한편 공공부문 건설수주는 국토교통 예산 및 SOC 예산에 큰 영향을 받습니다. 국토교통부의 예산은 2016년부터 매년 감소하다가 2019년에 17.6조원으로 전년 대비 1.2조원 증가하였고 2020년 역시 전년에 이어 20.5조원으로 2.9조원 증가하며 3개년만에 20조원을 상회하는 예산이 편성되었습니다. 예산 가운데 도로ㆍ철도ㆍ항공 등 SOC 예산은 과거 정부의 정책과제(5년간 178조원) 실행에 필요한 재원마련 및 기반시설 축적으로 인해 적게 편성되는 추세로 비춰졌으나,
2
020년에는 노후 SOC 유지보수, 대도시권 교통난 해소, 국토 균형발전을 위한 교통, 물류망 확충 등에 비중을 확대함에 따라 전년대비 2.9조원 증가한 18.7조원으로 편성되었습니다.

2021년 및 2022년의 국토교통부 예산 또한 전년보다 확대 편성되어 각각 23.6조원, 24.4조원으로 예산이 편성되어 상승 추세를 이어가고 있습니다. 하지만 2023년 국토교통부 예산은 정부의 긴축재정 정책 전환에 따라 전년대비 약 1.9조원 감소한 22.5조원 규모로 확정되었습니다. 다만 2024년 국토교통부 총 예산이 60.9조원으로 재차 증가한 가운데 SOC 및 주택, 주거급여 예산 또한 23.7조원으로 약 1.2조원 증가하였습니다. 한편, 2025년 1월 국토교통부가 발표한 확정 예산안에 따르면 2025년 전체 예산은 22.8조원으로 전년 대비 약 0.9조원 감소하였습니다. 주거급여 대상자를 확대하는 등 주택 및 주거 급여 예산은 전년 대비 약 0.3조원 확대되었으나 SOC 예산은 전년 대비 약 1.3조원 가량 감소하
였습니다.

[국토교통부 부문별 예산 추이]

(단위 : 조원, %)

구분
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

계
20.2
16.4(*)
17.6
20.5
23.6
24.4
22.5
23.7
22.8

SOC
19.1
15.2
15.8
18.7
21.5
22.7
19.8
20.8
19.5

주택,주거급여
1.1
1.2
1.8
1.7
2.1
2.4
2.7
2.9
3.2

(출처:
국토교통부)

부동산 경기 상승 시에는 주택을 비롯한 건축물량의 수주가 증가하고 이에 따른 철강재 등의 원재료의 수요가 증가하는 등 후방산업에 긍정적인 효과를 가져오게 됩니다. 반면 부동산 경기 하강 시에는 반대로 수주가 감소하며 후방산업에까지 부정적인 영향이 나타나게 됩니다. 이에 따라 정부는 주택시장 안정화를 위해 다양한 정책을 발표해 왔으며, 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 일정 기간이 소요되기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다.정부는 2017년 8.2대책, 2018년 9.13대책, 2019년 12.16대책에 이어 2020년 06월 17일 '주택시장 안정을 위한 관리방안' 정책을 발표하였습니다. 주 내용은 1) 과열지역 투기 수요 유입차단, 2) 정비사업 규제 정비, 3) 법인을 활용한 투기수요 근절, 4) 12.16대책의 후속조치 추진을 골자로 하고 있습니다. 해당 대책이 건설업 경기에 미치는 영향에 대해서는 수요 억제 중심의 성격을 가지고 있고 정비사업의 규제를 강화하고 있다는 측면에서 주택부문 수주 둔화 우려의 가능성이 제기되었습니다. 건설업 수주가 둔화될 경우, 후방산업인 철강산업의 수익성에 악영향을 미치게 됩니다.이후에도 정부는 2021년 2월, '공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안'으로 2025년까지 전국 대도시에 약 83만호의 주택 공급부지를 확보할 계획이며, 이를 위해 신규 가용지를 확보할 계획을 수립하였습니다. 재개발 및 재건축은 공기업에서 직접 시행하는 방안으로 공공택지의 경우 수도권, 지방광역시를 중심으로 전국 15곳 내외로 신규 지정하고 전세대책 보완을 통해 단기 주택을 확충할 예정임을 발표하였습니다. 또한 이후 2022년 국토교통부는 8월, 향후 5년 공급 계획과, 민간의 활력 제고, 공공의 지원, 주택품질 제고 등 국민 삶의 질 개선을 위한「국민 주거안정 실현방안」을 발표하였습니다. 도심공급 확대, 주거환경 혁신 및 안전 강화, 공급시차 단축, 주거사다리 복원, 주택품질 제고라는 국민주거 안정 실현을 위한 5대 전략을 수립하여 도심에서 신축주택 공급이 원활히 이루어질 수 있도록 재개발, 재건축 사업 정상화를 추진할 예정입니다.

한편, 기획재정부는 2023년 1월 2일 '2023년 1월 주택 투기지역(지정지역) 해제(안)'을 심의, 의결하였으며, 이를 통해 서울시 11개구에 대한 주택 투기지역 지정이 해제되었으며, 공식적으로 2023년 1월 5일 0시를 기점으로 해제가 완료되었습니다. 이후 2024년 1월 발표된 주거안정을 위한 공급 확대 및 건설경기 보완 방안과 같은 완화정책 추진 등에도 불구하고 일반적으로 부동산 규제 혹은 완화 정책이 실제 건설 및 주택 경기에 직접적 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하며 반드시 정책의 방향과 일치하지 않는 점 등을 고려하면, 정부의 정책 발표 후 파급 효과는 예측하기 어려운 측면이 있습니다. 또한 정부는 2025년 1월 경제관계장관회의를 개최하며 부동산 PF와 가계부채 등의 안정적 관리 및 한계기업 연착륙 등 잠재리스크 요인에 대한 건전성 관리 노력을 강화하겠다고 발표하였습니다. 상기와 같이 과거부터 정부의 부동산 정책은 지속적으로 변동해 왔으며, 이로 인해 대출 규제 등에 따른 분양 시장, 부동산 시장 침체, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화 등 부동산 시장의 불확실성이 확대됨에 따라 건설사의 영업 환경 악화로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

철강재 부품은 주택 사업에서부터 대규모 공장 건설에 이르기까지 건설업의 다양한 공정에 투입되고 있으며, 상기와 같은 부정적인 영향으로 인해 전방산업의 투자지출 계획이 위축될 경우 철강산업 발주물량 또한 감소할 수 있습니다. 정부와 민간 기업들이 국내외 다양한 환경을 감안하여 부동산 개발과 건설 투자 활동을 수행하고 있으나, 정부의 재정 상황과 기타 여건에 따라 부동산 시장과 SOC 투자가 위축될 경우 후방연관산업인 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

(3) 조선
조선업은 선박 건조에 필요한 부지를 확보하고 설비를 확충하는데 대규모 자본이 필요하며, 건조공정이 복잡하여 다양한 기술력이 투입되는 자본, 노동집약적 산업입니다. 특히 선박에 필요한 대부분의 부품이 철강재와 기계설비이기 때문에 당사가 영위하고 있는 철강산업에 미치는 파급 효과 또한 큰 편입니다.
조선업 경기는 2008년 글로벌 금융위기와 2011년 하반기 유럽발 재정위기에서 비롯된 경기침체로 인하여 해상 물동량이 감소하고 시황이 악화되는 등 장기간 부진했습니다. 리서치 전문기관인 Clarksons에 따르면, 2020년 조선업은 더욱 부진한 모습을 보였습니다. 연초부터 이어진 COVID-19로 인해 경기둔화에 대한 불안감이 확대되면서 발주 심리가 크게 위축되었습니다. 그러나 2021년에는 컨테이너선사들의 수익성 제고가 신조선 투자로 이어지면서 컨테이너선을 중심으로 발주 시황이 급격히 호전되는 모습을 보이며 2022년에도 컨테이너선, 카타르 LNG선 대량 수주를 이어나갔습니다. 2023년에는 경기둔화에 따른 선박 발주가 전반적으로 감소하였으나, 2024년에는 국제 분쟁에 따른 해운 시장 수익성 상승, 친환경 선박 도입 증가 등으로 인해 상반기 기준 벌크선을 제외한 대부분의 선종에서 전년 대비 발주량이 상승했습니다. 하반기로 접어들면서 발주가 집중됐던 LNG선, 컨테이너선 등의 신규 발주가 감소하였지만, 2024년 기준 글로벌 신조선 발주량은 전년 대비 57.8% 증가한 65.8백만 CGT를 기록하였으며, 누적 발주금액은 전년 대비 77.2% 증가한 203.8십억 달러를 기록하였습니다
.

[글로벌 조선업 신규발주]

(단위: 십억달러, 백만CGT)

구분
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년

발주금액(단위: 십억달러)
36.8
69.8
77.7
79.5
50.8
116.8
124.3
115
203.8

발주량(단위: 백만CGT)
13.3
28.2
34.7
29.1
23.9
52.5
42.8
41.7
65.8

(출처 : Clarksons, 한국수출입은행 해외경제연구소 「해운ㆍ조선업 동향 및 전망」(25.01))

[선종별 세계 신조선 발주량 추이]

(단위 : 천CGT)

선종별 세계 신조선 발주량 추이.jpg
선종별 세계 신조선 발주량 추이

(출처: Clarksons, 한국수출입은행 해외경제연구소 「해운ㆍ조선업 동향 및 전망」(25.01))

국내 조선사의 수주량 추이는 2019년 미ㆍ중 무역분쟁 심화 및 유가 하락 등으로 인한 세계 경기 침체 우려로 감소세를 보였습니다. 이어 2020년에는 COVID-19 확산에 따라 글로벌 물동량이 감소하고 선주들이 보수적인 발주 전략을 취하면서 국내 신규 수주량은 900만CGT로 감소하였습니다.

2021년에는 글로벌 물동량 증가와 함께 벌크선 및 컨테이너선의 수요가 확대되었으며, IMO(국제해사기구) 환경 규제 강화에 따른 친환경 연료추진 선박 수요 증가로 인해 국내 조선업계는 수주가 크게 개선됨에 따라
1,744만CGT의 신규 수주량을 기록하며 반등에 성공하였습니다.

2022년에는 전년도 대규모 수주에 따른 기저효과로 수주량이 전년 대비 8.9% 감소한 1,627만CGT를 기록했으나, 연간 1천만CGT 내외의 국내 건조량을 고려하면 여전히 양호한 수준으로 평가됩니다. 수주액은 전년 대비 1.9% 증가한 453.4억 달러로, 신조선가 상승과 고가 LNG선, 해양플랜트(LNG FPSO) 수주가 실적 증가에 기여하였습니다.

2023년에는 세계 시황이 전반적으로 양호했음에도 불구하고 국내 수주는 다소 둔화된 모습을 보였습니다. 특히 LNG선과 컨테이너선의 수주 비중이 69%에 달했으나, 두 선종 모두 수주량이 크게 줄면서 전체 수주량은 전년 대비 39.9% 감소한 1,008만CGT를 기록하였고, 수주액은 35.7% 감소한 297.5억 달러로 집계되었습니다.

2024년에는 국내 조선업계의 수주 실적이 세계 시장 대비 상대적으로 저조한 모습을 나타냈습니다. 특히 하반기 들어 LNG선 수요가 급감하면서 전반적인 수주 부진이 두드러졌습니다. 다만, 가스선 분야에서는 LNG선 57%, LPG선 50%의 점유율로 여전히 글로벌 경쟁력을 유지하고 있으나, 과거에 강세를 보였던 컨테이너선과 탱커 시장에서는 점유율이 10%대로 낮아지면서 실적에 부정적 영향을 주었습니다. 그럼에도 불구하고 2024년 전체 수주액은 전년 대비 22.4% 증가한 362.3억 달러를 기록했으나, 4분기만 놓고 보면 전년 동기 대비 17.0% 감소한 66.3억 달러에 그쳤습니다.

[한국 신조선 수주량 및 수주액 추이]

(단위 : 천CGT)

한국 신조선 수주량 및 수주액 추이.jpg
한국 신조선 수주량 및 수주액 추이

(출처: Clarksons, 한국수출입은행 해외경제연구소 「해운ㆍ조선업 동향 및 전망」(25.01))

한편 선박가격은 2008년 금융위기 이후 추세적으로 하락하였습니다. 2017년 수주 잔량이 증가하고 기저 효과에 따라 시황이 회복되어 가스선을 제외한 모든 선종의 선가가 일정 부분 회복되었음에도 장기간의 불황으로 수익성이 악화된 조선업체들의 이익을 개선하기에는 현저히 부족한 상황이었습니다. 2021년부터 신규 수주 호조와 후판 등 원자재 가격 상승으로 인해 전반적인 신조선가 또한 가파르게 상승하였으며, 2022년은 국내 조선업체는 고부가가치선 위주의 수주전략을 통해 수익성을 향상시켰고, 세계 조선 시장의 흐름에 따라 양호한 실적을 이어갔습니다. 2022년에 이어 2023년에도 신조선가 지수는 인플레이션에 따른 원자재 가격 상승, 인건비 상승 가능성 등에 따라 완만하지만 지속적으로 상승하였습니다. 2024년 1월초 Clarkson 신조선가 지수는 180.38pt를 기록하며 2008년 12월 이후 처음으로 180.0pt를 상회하였고 이후 2024년 3분기까지 지속적으로 상승하였습니다. 그러나, 2024년 4분기 중 중국의 신조선 설비 증설 등 경쟁 심화에 따라 신규 수주를 위한 가격 경쟁이 전개될 가능성이 점차 높아지고 있어 가격 상승세가 멈추고 소폭 조정 양상을 보이고 있습니다. 이에 따라 2025년 3월 Clackson 신조선가 지수는 187.63pt를 기록하며, 2024년 9월 189.96pt 대비 2.33pt 하락하였습니다.

[Clacksons 신조선가 지수 추이]

(단위 : pt)

신조선가 지수.jpg
신조선가 지수

(출처: Clarksons, 일간조선해양)

전반적으로 보수적인 해운시황 전망과 글로벌 경기 상황, 발주잔량 등을 고려할 때, 신조선 시장의 회복을 예측하는 데에는 여전히 상당한 불확실성이 존재합니다. 2021년부터 이어진 호수주 흐름에도 불구하고, 2023년 국내 조선업의 수주는 2022년 호황의 기저효과로 인해 전년 대비 감소하였습니다. 다만 이는 연간 생산능력과 비교할 때 과도한 부진이나 과도한 호조가 아닌 중립적인 수준의 실적으로 평가됩니다.

2024년에는 상반기 LNG선 대량 수주 등으로 인해 수주 실적이 비교적 양호했으나, 하반기 이후에는 LNG선 및 컨테이너선의 신조선 발주 수요가 줄어들면서 전체 발주량이 크게 감소하는 모습을 보였습니다. 향후 조선사의 수주 부진이 장기화될 경우, 이는 선박 건조용 철강재 수요 위축으로 이어져 당사의 주요 자회사들의 철강재 판매량 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 유의가 필요합니다.

다만, 국제해사기구(IMO)는 2020년부터 선박 연료유의 황 함유량 기준을 대폭 강화하는 IMO 2020 규제를 시행하였고, 2030년까지 온실가스 배출량을 2008년 대비 최소 40% 감축하도록 하는 IMO 2030 규제를 예고하고 있습니다. 이에 따라 LNG 추진선 등 친환경 선박의 신조 수요는 향후 증가할 것으로 예상됩니다.

또한 2024년 출범한 미국 트럼프 신정부의 대규모 LNG 개발 계획과 중국 정부의 조선 및 해운업에 대한 규제 강화 기조 역시 국내 조선업계에 기회로 작용할 가능성이 있습니다. 2025년에는 LNG 운반선을 중심으로 국내 조선업의 실적 회복이 기대되고 있으며, 미국 정부의 정책 방향 및 국제 규제 변화에 대한 지속적인 모니터링이 요구됩니다. 이처럼 주요 전방산업의 수요 변동은 철강산업 전반의 업황에 직결되는 바, 세계 경제 위축이 장기화되고 전방산업의 부진이 지속될 경우, 철강재 수요 역시 크게 감소할 수 있으며, 이는 당사의 사업 운영, 영업성과 및 재무 건전성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

상
기와 같이 당사가 영위하는 철강산업은 철강제품의 주요 수요처가 되는 자동차, 조선, 건설, 가전 등 전방산업의 업황과 높은 상관관계를 보이고 있습니다. 따라서 보호무역주의 및 경기 침체에 따른 전세계 자동차 수요와 생산 위축은 곧 후방산업에 위치한 당사 매출의 감소를 의미하므로 철강업체의 수익성 악화를 야기할 수 있습니다. 또한 건설업의 투자지출 계획이 감소하는 등 부동산 시장과 SOC 투자가 위축되거나 조선업 경기가 지속적인 부진을 겪을 경우 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 당사의 사업 운영, 영업성과 및 재무 건전성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 원재료 가격 변동에 따른 위험

당사가 주로 영위하는 봉강 제조업은 제조원가 중
재료비 비중이 매우 높은 특성으로 인해 주 원재료의 가격변동에 따라 경쟁력(매출 및 이익규모)이 크게 좌우
되고 있습니다. 따라서
원재료의 수급 및 조달능력이 경쟁력 확보에 중요한 수단으로 작용하고 있으며, 원자재 가격의 상승을 제품 판매가격에 전가하지 못할 경우 철강 업체의 수익성은 악화될 가능성
이 높습니다. 당사는
원재료 가격의 변동에 따른 손실을 최소화하기 위해 세계 철강시장 동향, 수요/공급 불균형 여부 등을 파악하고, 주요 원재료에 대해 안정된 공급이 가능하도록 관리
하고 있습니다. 또한,
일관된 업체 평가 기준을 수립하고, 평가 기준에 의해 객관적인 업체 평가를 실시
하고 있습니다. 다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고
철강재와 원재료 가격은 시장 상황 및 매입환경에 따라 변동될 수 있으며, 예측하기 힘든 공급 차질 요인이나 각국의 생산 증대 등 공급 확대 요인이 상존하고 있는 바 추후 원재료 수급 불균형 및 매입가격의 상승이 발생할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 주로 영위하는 봉강 제조업은 제조원가 중 재료비 비중이 매우 높은 특성으로 인해 주 원재료인 빌렛드, 롯드의 가격변동에 따라 경쟁력(매출 및 이익규모)이 크게 좌우되고 있습니다.
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기의 당기제품제조원가 대비 재료비의 비율은 하단과 같습니다.

[
당기제품제조원가 대비 재료비의 비율]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

원재료비
2,947,634
11,552,680
13,216,679
21,397,894

당기제품제조원가
3,457,899
14,297,370
16,841,216
25,328,005

비중
85.24%
80.80%
78.48%
84.48%

(출처: 당사 제시)

따라서 원재료의 수급 및 조달능력이 경쟁력 확보에 중요한 수단으로 작용하고 있습니다. 제품 판매단가는 제조원가에 일정 마진을 더하여 산정하는 롤마진 방식을 적용하고 있으나 경쟁사와의 판가비교, 신규고객 유치 등의 사유로 판가는 변동할 수 있습니다. 이러한 사유 인하여
원자재 가격의 상승을 제품 판매가격에 전가하지 못할 경우 철강 업체의 수익성은 악화될 가능성이 높습니다.빌렛드는 철강 산업에서 봉형강 제품을 만들기 위한 반제품으로, 단면이 정사각형 또는 원형이며 보통 100mm 이하의 작은 크기의 강괴입니다. 빌렛드는 주로 전기로(EAF) 제강 공정에서 스크랩을 녹여 연속주조 방식으로 생산되며, 철근, 봉강, 와이어 로드 등 긴 제품의 원소재로 사용됩니다. 빌렛드는 철강 밸류체인에서 초기 단계에 위치하며, 제품의 가공성과 품질에 큰 영향을 미치는 핵심 중간재로, 철강 수요와 경기 흐름에 따라 민감하게 가격이 변동하는 특징이 있습니다.롯드는 철강 제품 중에서도 2차 가공용 중간재로서의 비중이 높으며, 이후 인발, 연신 등의 가공을 거쳐 철선, 스프링, 철사, 전선심, 볼트 및 너트 등 다양한 산업용 소재로 가공됩니다. 자동차, 전기전자, 건설 등 다양한 산업의 기반이 되는 핵심 소재로 활용되며, 경기 및 원자재 수급에 가격이 민감하게 변동하고 있습니다. 당사의 주요 원재료 매입현황 및 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

[주요 원재료 매입현황]

(단위: 천원, %)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

봉강사업부
국내
빌렛드
봉강용
-
-
4,607
0.03%
-
-
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
"
1,486,691
23.56%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
슬라브
"
35,841
0.57%
-
-
105,007
0.86%
547,870
2.22%

수입
슬라브
"
1,427,998
22.63%
-
-
-
-
-
-

국내
롯드,봉강
마봉강용
2,019,809
32.01%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
"
1,340,056
21.23%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

합 계
6,310,395
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

(출처: 당사 사업보고서)

[주요 원재료의 가격변동추이]

(단위: 원/MT, USD/MT)

품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

빌렛드/국내
-
974,000
-
884,856

빌렛드/수입
USD 534

USD 570

USD 681

USD 708

롯드/국내
938,378
974,262
1,059,673
1,460,500

롯드/수입
USD 579

USD 559

USD 689

USD 814

슬라브/국내
-
-
627,771
778,524

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 주요 원재료의 가격에 영향을 주는 요인은
철광석 가격의 변동, 원재료 판매 회사의 판매가격 정책, 환율 등이 있습니다.

대부분을 수입에 의존하는 철광석의 경우, VALE, Rio Tinto, BHP Billiton 등 상위 5개 광산업체가 세계 시장의 약 70% 내외를 점유하고 있습니다. 철광석을 대체할 상품이 사실상 존재하지 않고 철광석이 철강회사의 원가에 미치는 영향이 크기 때문에 철광석 공급자의 교섭력이 수요자인 철강회사 대비 우위에 있는 상황입니다.

철광석 가격은 소비의 70%를 차지하는 중국 시황에 큰 영향을 받고 있습니다. 2013년부터 글로벌 광산업체들은 점유율 증대를 목적으로 철광석 생산량을 확대하기 시작하였습니다. 중국 외 글로벌 광산업체들은 중국 광산업체 대비 높은 원가경쟁력을 바탕으로 꾸준한 증산을 이어갔으며, 수요 부진이 겹치면서 철광석 가격은 2013년부터 2015년까지 꾸준한 하락세를 나타냈습니다. 그러나 2005년 발표된 중국의 철강산업 구조조정 정책이 2015년부터 본격적으로 시작됨에 따라 공급과잉이 일부 해소되어 2016년부터 중국을 중심으로 철광석 가격이 상승하기 시작하였고, 2019년 전 세계 최대 광산업체 VALE의 브라질 광산댐 붕괴 및 호주 철광석 공급 감소 또한 철광석 가격 상승에 기여하였습니다. 2019년 하반기에는 미-중 무역분쟁 관련 불확실성 및 브라질, 호주로부터의 공급차질 해소로 인해 철광석 가격은 일시적으로 하락하는 양상을 보였으나, 2020년부터 철광석 가격은 중국 당국의 경기부양 기대에 따른 중국 내 철강사들의 조강 생산량 증대 및 COVID-19 감염증 확산으로 인한 브라질 철광석 생산 및 수출 차질로 인해 지속적으로 상승하여 2021년 5월 12일 226.46달러/톤을 기록하였습니다. 그러나 이후 미국의 경기 부양책 완화 움직임 및 중국의 철강재 생산 규제 전망이 제기되면서 철광석 가격은 2021년 하반기 중 큰 폭 하락세를 나타내며 2021년 11월 12일 91.46달러/톤을 기록하였습니다.
2022년에도 철광석 가격 변동성은 높은 모습을 보였습니다. 미ㆍ일 간 철광 관세 일부 완화 합의 및 중국 정부의 철강산업 온실가스 배출 도달시점 목표(2025년 → 2030년) 연기에 따른 경기 부양 기대감으로 철광석 가격은 2022년 4월 161달러/톤 수준까지 반등하였습니다. 하지만, 2022년 하반기부터 불거진 미ㆍ중 관계 악화와 중국의 제로코로나 정책 지속은 건설업과 제조업 등 정상적 산업활동을 저해하였습니다. 이에 철강재 수요 감소 및 공급 과잉 현상이 지속되며, 철광석 가격은 2022년 11월 80달러/톤까지 떨어지게 되었습니다.
2023년에는 연초 중국 춘절을 기점으로 리오프닝 기대감에 따라 철광석 가격이 2023년 3월 131달러/톤까지 상승하였으나, 리오프닝 효과가 기대에 미치지 못하는 등의 요인으로 100~120달러/톤 수준을 유지하였습니다. 그러나, 지속적인 공급 제한과 중국 정부의 2024년 경제계획 발표 관련 긍정적 이슈가 시장에 영향을 주며 12월 140달러까지 상승하였습니다. 이후 중국 철광 수요 감소 및 2023년말 중국 철광석 사재기 의혹에 따른 선물거래소 감독 강화 등 단속 등으로 2024년 초 140달러대에서 8월 기준 100달러/톤 밑으로 하락하였고 실수요 기반 구매가 반영되어 철광석 가격은 다시 하향 안정화되었습니다.2024년 10월 이후에는 중국 경기 부양 기대감에 따라 재차 100달러/톤을 상회하였으나, 글로벌 경기 침체 우려, 공급 과잉에 따른 철광석 재고 증가, 트럼프 2기 행정부의 철강 및 알루미늄 수입관세 부과 정책으로 인한 시장 불확실성 확대로 철광석 가격 증가세가 둔화되면서, 2025년 4월 기준 97.92달러/톤을 기록하고 있습니다.

[철광석 가격 추이]

(단위: USD/톤)

철광석 가격 추이.jpg
철광석 가격 추이

(출처:
한국자원정보서비스(KOMIS))

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기의 주요 매입처 비중 현황은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기의 주요 매입처 비중 현황]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

가
1,486,691
23.56%
6,299,025
42.05%
3,343,575
27.55%
10,289,690
41.67%

나
1,427,998
22.63%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

다
1,061,811
16.83%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

라
650,646
10.31%
2,557,458
17.07%
2,053,382
16.92%
352,831
1.43%

마
503,233
7.97%
960,824
6.41%
838,112
6.91%
-
0.00%

바
183,748
2.91%
2,246,797
15.00%
1,483,796
12.23%
-
0.00%

사
-
0.00%
-
0.00%
351,616
2.90%
5,352,275
21.67%

아
-
0.00%
296,901
1.98%
358,501
2.95%
2,048,108
8.29%

자
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%
1,651,652
6.69%

차
-
0.00%
279,196
1.86%
1,695,101
13.97%
1,435,161
5.81%

주요거래처 합계
5,314,127
84.21%
12,640,201
84.38%
10,124,083
83.41%
21,129,717
85.56%

기타
996,269
15.79%
2,340,204
15.62%
2,013,027
16.59%
3,566,246
14.44%

합계
6,310,396
100.00%
14,980,405
100.00%
12,137,110
100.00%
24,695,963
100.00%

(출처: 당사 제시)

상위 4개의 원재료 매입처에 대한 원재료 매입액의 비중은 2022년에는 전체 원재료 매입액의 약 78.32%를 차지하고 있으며, 2023년에는 70.66%, 2024년에는 80.53%, 2025년 1분기에는 73.33%를 차지하고 있습니다. 당사는 소수의 매입처에서 원재료를 매입하고 있음에 따라 매입처와의 교섭력이 높은 수준은 아니나, 원재료 가격의 변동에 따른 손실을 최소화하기 위해 세계 철강시장 동향, 수요/공급 불균형 여부 등을 파악하고, 주요 원재료에 대해 안정된 공급이 가능하도록 관리하고 있습니다. 또한, 원재료 매입의 첫 단계부터 완료 시까지 지속적으로 자재와 관련된 시장동향 정보 등을 관련 부서와 공유하며 일관된 업체 평가 기준을 수립하고, 평가 기준에 의해 객관적인 업체 평가를 실시하고 있습니다.다만, 당사의 이러한 노력에도 불구하고 철강재와 원재료 가격은 시장 상황 및 매입환경에 따라 변동될 수 있으며, 예측하기 힘든 공급 차질 요인이나 각국의 생산 증대 등 공급 확대 요인이 상존하고 있는 바 추후 원재료 수급 불균형 및 매입가격의 상승이 발생할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 경쟁 심화에 따른 봉강 부문 수익성 악화 위험

당사는 봉강 제품(마봉강, 봉강 등)의 제조 및 판매업을 영위하고 있으며, 오랜 업력을 통해 축적한 기술적 노하우 및 생산 경험을 바탕으로 고품질의 봉강, 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각, 사각강 등 제품을 생산하는 철강소재 전문 기업입니다.
당사의 주력 제품인 마봉강은 분야별로 요구되는 기술력과 품질 수준의 편차가 크며, 고품질 제품일수록 제조기술 확보가 까다롭기 때문에 시장 진입장벽이 높은 특성을 가지고 있으나, 최근 수입산 특히 중국산 제품의 국내 유입량이 증대된 가운데 동종사의 설비 신규 및 증설 투자로 공급 과잉에 따른 매출단가 하락 및 저가품 시장에서의 판매 경쟁의 심화가 두드러지고 있습니다. 또한, 중국 내수경기 및 국내 부동산 경기 침체로 인해 당사와 같은 중소형 철강업체의 제품 수요가 감소함에 따라 당사의 국내 봉강시장 점유율은 지속적으로 감소하고 있으며, 제품의 판매단가 또한 지속적으로 하락하고 있습니다. 이에 따라 당사는 보유하고 있는 철강 제조기술 및 설비를 바탕으로 연구개발을 통해 경쟁력 있는 신제품을 개발 및 출시하여 매출을 확대하고 생산원가를 절감하여 수익성을 확보하고자 합니다. 그러나
당사의 이같은 노력에도 불구하고 시장 경쟁의 강도가 심화되는 시장상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 수익성 및 향후 성장성이 약화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 마봉강, 마사각강, 마육각강 등 가공용 봉강(Bar Steel) 제품의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 고탄소강 및 합금강을 원재료로 하여 Q(Quenching) 및 T(Tempering) 열처리와 인발(Drawing) 공정을 통해 자동차, 조선, 기계, 건설 등 다양한 산업 분야에 공급되고 있습니다. 당사는 생산 효율성 제고 및 품질 경쟁력 강화를 위한 설비 고도화와 공정 개선을 지속적으로 추진하고 있습니다.
당사는 압연설비를 통해 연간 33,600MT 규모의 봉강 제품을 생산할 수 있으며, 인발설비를 활용한 마봉강 제품의 연간 생산능력은 24,000MT입니다. 당사는 오랜 업력을 통해 축적된 업력과 기술력을 바탕으로, 빌렛드(Billet), 선재(Wire Rod) 등 중간재를 열간압연 및 인발가공 공정을 거쳐 봉강, 마봉강, 마사각강, 마육각강 등 다양한 형태의 가공용 봉강 제품을 생산하는 고품질 철강소재를 안정적으로 공급하는 전문 제조기업입니다.
봉강 제품은 일반 탄소강, 합금강, 스테인리스강 등 소재에 따라 세분화되며, 표준화된 제품군에 속하는 경우가 많아 가격 경쟁이 매우 치열한 시장 구조를 보입니다. 당사의 주력 제품인 마봉강은 적용 분야별로 요구되는 기술력과 품질 수준의 차이가 크며, 고품질 제품일수록 제조 난이도가 높아 시장 진입장벽이 상대적으로 높은 특성을 가집니다. 특히, 고부가가치 제품의 경우 일정 수준 이상의 정밀 가공 기술과 품질관리 체계가 요구되며, 이는 외부 신규 업체가 단기간에 확보하기 어려운 경쟁력 요인으로 작용하고 있습니다.그러나 최근 국내 봉강 시장은 수입산 특히 중국산 제품의 국내 유입량이 증대된 가운데 동종사의 신규 설비 및 증설 투자로 공급 과잉에 따른 매출단가 하락 및 저가품 시장에서의 판매 경쟁의 심화가 두드러지고 있습니다. 또한, 중국 내수경기 및 국내 부동산 경기 침체로 인해 당사와 같은 중소형 철강업체의 제품 수요가 감소함에 따라 당사의 국내 봉강시장 점유율은 지속적으로 감소하고 있으며, 제품의 판매단가 또한 지속적으로 하락하고 있습니다.

[국내 봉강시장 점유율]

(단위: %)

제 품
2024년
2023년
2022년

회사명
시장점유율
회사명
시장점유율
회사명
시장점유율

봉강,마봉강
당사
0.12%
당사
0.15%
당사
0.24%

현대제철
74.76%
현대제철
74.63%
현대제철
79.86%

세아베스틸
18.76%
세아베스틸
19.13%
세아베스틸
14.15%

세아창원특수강
5.98%
세아창원특수강
5.81%
세아창원특수강
5.47%

광진실업
0.37%
광진실업
0.27%
광진실업
0.28%

합계
100.00%
합계
100.00%
합계
100.00%

(출처:
당사 제시)

(주1)
시장점유율은 봉강시장에 대한 공신력 있는 시장통계가 부재함에 따라 주요 경쟁사의 공시된 매출액을 기준으로 산출하였으며, 실제 시장 규모 및 점유율과 차이가 있을 수 있습니다.

[주요 제품 등의 가격변동추이]

(단위 :원/MT)

품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

마봉강(제품)
1,053,688
1,194,378
1,379,232
1,496,504

봉강(반제품)
1,332,875
1,437,269
1,485,069
1,485,989

(출처:
당사 사업보고서)

중국산 수입품의 유입, 국내외 거시적 요인 및 부동산 경기침체 등으로 봉강 부문의 경쟁이 심화됨에 따라 당사에 부정적 영향으로 작용하고 있습니다. 이에 따라 당사는 보유하고 있는 철강 제조기술 및 설비를 바탕으로 연구개발을 통해 경쟁력 있는 신제품을 개발하고 있습니다. 당사는 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 흑육각
SAE1045 제품의 사양 개선을 개선하여 제품 가공시 비틀림 및 휨 발생을 최소화하고, 모서리 R값(곡률 반지름)을 줄여 보다 각진형상을 구현하였으며, 당사의 흑육각 제품은 단조 및 가공과정 등을 거쳐 생산되어 다양한 산업에서 범용적으로 사용되는 일반공구 제조의 중간재로 투입될 예정입니다.

한편,

흑육각 제품은
2025년 중 유통사인 A사를 통해 미국향 수출이 발생할 예정이나 트럼프 정권의 관세이슈로 현재 협상은 진행중이 있습니다. 해당 제품은 기존제품 대비 원가율이 86.28%에서 78.04% 수준으로 감소할 예정이며, 해당 매출 확대와 생산원가를 절감으로
수익성을 확보하고자 합니다. 그러나 당사의 이같은 노력에도 불구하고 시장 경쟁의 강도가 심화되는 시장상황에 효과적으로 대응하지 못할 경우 당사의 수익성 및 향후 성장성이 약화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. FTA체결 및 보호무역주의 등 국가 간 무역환경 변화에 따른 위험

전세계 철강 공급과잉으로 미국 철강업체의 가동률이 하락한 가운데 미국이 아시아 국가를 위주로 불공정 무역 규제를 강화하였습니다. 2018년 4월 미국 정부는 한국 철강사들에게 2015년~2017년 연평균 미국 철강 수출 물량인 383만톤의 70% 수준인 268만톤만을 수출할 수 있는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 제232조' 수정안을 승인하였으며, 강관 부문의 경우 2017년 미국향 강관 수출 물량인 203만톤의 약 51% 수준인 104만톤이 적용되었습니다. 한편, 2025년 2월 트럼프 행정부는 미국의 주요 무역국인 중국ㆍ캐나다ㆍ멕시코 3국에 대해 관세를 적용하는 행정명령에 서명하였고,
미국에 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 예외없이 25%의 관세를 부과
한다고 공식 발표하였습니다. 따라서
3월 12일부터 25%의 관세가 시행됨에 따라 철강에 대한 쿼터제가 공식적으로 폐지
되었습니다. 추가로 2025년
4월 2일 트럼프 정부는 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 다음으로 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세(한국 25%)를 부과하기로 결정
하였습니다.
또한, 2025년 5월 30일 트럼프 정부는 수입산 철강 제품에 대해 기존 25%의 관세를 50%로 인상할 것이라고 발표하였습니다.
미국의 관세 제도와 더불어
EU, 동남아시아 등 세계 각국의 보호무역주의 확대는 국내 철강업체에 추가적인 무역장벽
으로 작용할 수 있어 한국산 철강 제품의 수출 여건은 더욱 어려워질 가능성이 존재합니다.
당사의 경우 신사업인 흑육각 제품 이외에는 매출처의 최종 수요자가 대부분 국내로 구성되어 있으며, 제품의 매출단가는 시황에 따라 결정되므로 단가인하 압력 등 보호무역주의에 따른 직접적인 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 다만,
반사이익으로 미국에서 중국에 철강품목에 관세를 50%이상 부과시 중국과의 원소재 원가차이가 발생하게 되어 국내에서 유일하게 압연 생산이 가능한 당사에 오더가 들어와 신규 판매물량이 증대될 가능성이 존재합니다. 그러나
보호무역주의에 따른 전세계적인 무역활동 및 생산활동 둔화가 현실화될 경우 예상치 못한 경로를 통해 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 철강산업의 수출 금액은 2017년 이후부터 지속적으로 제기된 공급 과잉 문제와 무역 분쟁 등의 영향을 받아 수출 금액과 수출 물량 모두 감소하는 추세를 보여왔습니다. 2021년에 수출 물량은 전기 대비 5.5% 감소하였으나, 호주와 중국의 무역분쟁으로 인해 철강 가격이 상승하며 철강산업 수출금액은 전기대비 37.5% 증가한 67,160백만 달러를 기록하였습니다. 2022년에는 중국의 환경규제 및 COVID-19 재확산에 따른 봉쇄조치, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화에 따른 공급망 충격, 고금리 및 고물가로 세계 경제가 둔화되면서 2022년 수출물량은 전년 동기 대비 5.4% 감소하였으나, 수출금액은 전년 동기 대비 약 5.0% 증가하였습니다. 이후 중국의 철강 내수 부진으로 과잉 생산된 저가 철강을 시장에 대거 쏟아내면서 국내 철강 수출 금액은 2023년 및 2024년 전년 대비 8.9%, 5.1% 감소했습니다.

[국내 철강산업 수출 추이]

(단위: 천톤, 백만달러)

구분
2024년
2023년
2022년
2021년
2020년
2019년

물량(주1)
58,053
56,178
52,890
55,918
59,151
62,269

증감률
3.30%
6.20%
-5.40%
-5.50%
-5.00%
-0.70%

수출금액(주1)
60,960
64,251
70,523
67,160
48,848
57,424

증감률
-5.10%
-8.90%
5.00%
37.50%
-14.90%
-7.60%

(출처: 한국철강협회 (2025.02))

(주1)
수출물량과 금액은 철강재와 전철강을 합산한 내역입니다.

한국은 2012년 3월 5일 한미 FTA(자유무역협정) 효력 발효 이후부터 현재까지 대미 무역수지 흑자를 기록하고 있습니다. 한미 FTA 이전 100억달러 수준의 무역수지 흑자가 한미 FTA 체결 이후 약 230억달러 수준까지 확대되었으나, 2017년 트럼프 미국 대통령의 당선 이후 미국의 보호무역주의 기조가 강화되며 대미 무역 수지는 감소하는 추세로 접어들었습니다. 2020년에는 국내 COVID-19 확산에 따라 수입이 전년 대비 7.1% 감소한데 반해, 수출이 1.1% 소폭 증가함에 따라 무역 수지는 재차 증가하여 166억달러 수준까지 확대되었으며, 2021년에는 범세계적 COVID-19 백신 보급에 따라 수출과 수입 모두 큰 폭으로 증가하였으며, 무역수지 역시 227억달러 수준까지 확대되었습니다. 2022년에는 자동차 및 자동차부품, 석유제품, 2차전지, 냉장고, 합성수지 등이 수출을 주도하며 약 280억달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다. 2023년에는 자동차 수출 호조에 힘입어 약 444억 달러의 무역수지 흑자를 기록하였습니다. 2024년 대미 수출 역시 전년 대비 약 10.4% 증가한 1,278억달러, 556억달러의 무역수지 흑자를 기록할 것으로 발표하였습니다. 자동차(전체 대미 수출의 27%) 및 일반기계(전체 대미 수출의 12%) 수출이 호조세를 보인 가운데 미국 빅테크 데이터센터향 물량 증가로 반도체(전체 대미 수출의 8%) 수출 역시 증가했습니다. 다만, 트럼프 정부 출범 이후 보호무역주의 강화에 따른 무역 불확실성이 높아지고 있는 상황으로, 미국의 정책 변화에 따른 위험에 대해 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[대미 교역동향]

(단위: 천달러,%)

년
수출
수입
수지

금액
증감률(주1)
금액
증감률(주1)

2025년 1월~3월
30,332,253
-2.0%
16,951,214
-4.4%
13,381,039

2024년
127,761,371
10.4%
72,132,305
1.2%
55,629,066

2023년
115,466,772
5.2%
71,093,568
-13.1%
44,373,204

2022년
109,765,705
14.5%
81,784,723
11.7%
27,980,982

2021년
95,901,955
29.4%
73,213,414
27.3%
22,688,541

2020년
74,115,819
1.1%
57,492,178
-7.1%
16,623,641

2019년
73,343,898
0.9%
61,878,564
5.1%
11,465,334

2018년
72,719,932
6.0%
58,868,313
16.0%
13,851,619

2017년
68,609,728
3.2%
50,749,363
17.4%
17,860,365

2016년
66,462,312
-4.8%
43,215,929
-1.8%
23,246,383

2015년
69,832,103
-0.6%
44,024,430
-2.8%
25,807,673

2014년
70,284,872
13.3%
45,283,254
9.1%
25,001,618

2013년
62,052,488
6.0%
41,511,916
-4.2%
20,540,572

2012년
58,524,559
4.1%
43,340,962
-2.8%
15,183,597

(출처: 한국무역협회)

(주1)
증감률은 전년 동기 대비 수치를 기재하였습니다.

2017년 트럼프 미국 대통령은 당선 이후 한미 무역불균형에 따른 미국의 자동차/철강 산업의 피해를 주장하며 끊임없이 한미FTA 개정을 추진하였습니다. 이에 따라 한국과 미국 정부는 2017년 10월 한미 FTA 개정 절차를 진행하기로 합의하였고, 2018년 1월 5일 1차 협상에 이어 2018년 3월 16일 3차 협상까지 총 3차례 협상을 진행하였습니다. 개정 협상의 주요 쟁점은 자동차 및 철강에 대한 관세ㆍ비관세 장벽 강화 및 한국의 서비스시장 개방 확대, 에너지 부문 등이었으며, 특히 철강산업은 미국이 전략적으로 보호하는 산업이자 한미 FTA 이후 한국의 대미 무역흑자가 가장 많이 늘어난 품목으로 협상의 주요 이슈 분야가 되었습니다. 3차례에 걸친 한미간의 협상 결과, 2018년 9월 24일 미국 뉴욕에서 열린 한미정상회담에서 각국 무역대표가 한미 FTA 개정안에 서명하였습니다.

[
한미 FTA, 철강 관세 협상 타결 주요 내용]

한미 FTA

미국
- 美 자동차 안전, 환경 미적용 수입쿼터 2.5만 →5만대

- 美 픽업트럭 관세철폐 기간 20년 연장

- 글로벌 혁신신약 약가제도 개선, 보완

- 원산지 검증제도 개선, 보완

한국
- ISDS 투자자 소송 남발방지 요소 반영

- 무역규제 관련 절차적 투명성 확보

- 섬유 관련 원료품목 원산지 기준 개정

- 농산물 등 민감분야 추가 개방 저지

무역확장법 232조 철강관세 부과

미국
- 한국 철강제품 수출량 2015~2017년 수출 물량 평균 기준 70% 쿼터

한국
- 관세부과국 명단서 제외

(출처: 산업통상자원부, 언론보도 요약)

철강제품은 한미 FTA 이전부터 대부분 무관세 품목이었으나, 전 세계 철강 공급과잉으로 미국 철강업체의 가동률이 하락한 가운데 최근 미국이 아시아 국가를 위주로 불공정 무역 규제를 강화하고 있는 상황입니다. 2018년 2월 미국 상무부는 백악관에 제출한 무역확장법 제232조에 대한 보고서에서 철강 무역규제의 방안으로 한국을 포함한 12개 국가 철강제품에 대해 53% 이상 관세 부과, 모든 국가 철강제품에 대해 24% 관세 부과 및 2017년 대미 철강 수출액의 63%로 쿼터제 도입 등을 제안하였습니다. 2018년 3월 트럼프 대통령은 기존 제안을 일부 수정하여 캐나다와 멕시코를 제외한 모든 수입 철강재에 대해 25% 관세를 부과하는 행정명령에 서명하였습니다. 대한민국 정부는 한국산 철강에 대한 미국의 관세 부과조치의 부당함을 주장하며 트럼프 정부와의 협상을 지속하였고, 그 결과 2018년 4월 30일 미국 정부는 한국산 철강에 25% 관세를 면제하는 대신 설정한 쿼터(수입할당)를 2018년 1월 1일부터 소급 적용하는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 제232조' 수정안을 승인하였습니다. 구체적으로 살펴보면, 한국산 철강 수출 쿼터량은 2015년~2017년 대미 평균 수출량(383만톤)의 70% 수준인 268만톤으로 확정되었으며, 한국산 강관 수출 쿼터량은 2017년 대미 수출량인 203만톤의 약 51%인 104만톤으로 확정되었습니다. 이에 따라
미국향 철강 및 철제품 수출 추이의 경우 쿼터가 적용되기 전인 2018년 1분기 중에 사전 수출 물량을 확대한 업체들이 많기 때문에 소급적용에 따라 2018년 하반기부터 수출물량이 급감하여 2018년 미국향 철강 및 철강 제품 수출량은 전년 대비 약 24.8% 감소한 2,888천톤을 기록하였으며, 2019년에도 전년 대비 약 10.7% 감소한 2,578천톤을 기록하였습니다. 2020년 또한 COVID-19 사태에 따른 영향으로 전년 대비 약 12.9% 감소한 2,246천톤을 기록하며 감소세가 지속되었습니다. 2021년은 철강 경기 회복 및 기저효과에 힘입어 수출량은 2,976천톤으로 전년 대비 32.5% 증가하였습니다. 2022년, 2023년 및 2024년에도 각각 2,880천톤, 2,882천톤 및 3,054천톤을 기록하며, 2021년과 유사한 수출량을 기록하였습니다.

[미국향 철강 및 철강제품 수출중량 추이)

(단위: 천톤)

미국향 철강 및 철강제품 수출중량.jpg
미국향 철강 및 철강제품 수출중량

(출처:
관세청 수출입무역통계(HS CODE: 72(철강), 73(철강의 제품)))

한편,
2025년 1월 트럼프 2기 정부 출범으로 인해 글로벌 보호무역 기조 및 정책 불확실성은 더욱 확대되고 있는 상황입니다.

트럼프 대통령은 대선 이전 경선 과정부터 보편관세 도입을 피력하였으며, 2월 1일(현지시간) 미국의 주요 무역국인 중국ㆍ캐나다ㆍ멕시코 3국에 대해 관세를 적용하는 행정명령에 서명하였습니다.트럼프 정부의 행정명령이 발표된 직후 관세 대상국 정부들은 보복 관세 및 세계무역기구(WTO) 제소 등 대응안을 발표하고 있어 글로벌 무역 시장의 불확실성이 고조되었으나, 트럼프 정부는 관세 정책 시행 직전인 2025년 2월 3일(현지시간) 對캐나다 및 멕시코 관세 부과에 최소 1개월 간의 유예 기간을 부여했습니다. 반면 對중국 관세 정책은 2월 4일 시행되었습니다. 이후 트럼프 정부는 3월 4일 캐나다 및 멕시코에 대한 미국의 25% 추가 관세부과가 시작되었으나, 3월 6일부로 캐나다 및 멕시코에 대한 관세부과를 4월 2일까지 재차 유예하는 결정을 내렸습니다.또한, 트럼프 정부는 2025년 2월 10일(현지시간) 미국에 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 예외없이 25%의 관세를 부과한다고 공식 발표했습니다. 지금까지 한국은 수출 물량을 제한하는 대신 해당 물량에 한해 무관세를 적용받고 있는데 이런 예외 조치도 폐지되게 됩니다. 해당 관세는 2025년 3월 12일부로 시행되었으며, 2018년부터 시행되었던 철강 쿼터제가 공식적으로 폐지되었습니다.

추가로 2025년 4월 2일 트럼프 정부는 미국과 교역하는 모든 국가에 상호 관세를 부과하기로 발표하였습니다. 먼저, 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 다음으로 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세를 부과하기로 결정하였습니다. 한국 25%, 중국 34%, 유럽연합 20%, 일본 24%, 인도 26% 등 각 국가별로 차등을 두어 개별 관세를 부과할 예정이며 기본 관세는 4월 5일부터, 개별 관세는 4월 9일부터 시행될 예정이었으나, 4월 9일 트럼프 정부는 중국을 제외한 교역국에 대한 상호관세를 90일간 유예하였습니다. 다만, 이미 품목별 관세를 부과한 자동차와 철강 및 알루미늄에는 상호 관세가 중복 적용되지 않습니다.

또한, 2025년 5월 30일 트럼프 정부는 수입산 철강 제품에 대해 기존 25%의 관세를 50%로 인상할 것이라고 발표하였으며, 동 조치는 2025년 6월 4일부터 시행될 예정입니다. 해당 조치는 미국의 철강 산업 보호를 목적으로 한 강화된 무역정책으로, 철강 제품에 대한 관세 인상으로 인해 수출기업의 비용 증가를 초래할 수 있으며, 이에 따라 한국 철강 제품의 가격 경쟁력을 하락시키고 수출 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, EU는 글로벌 철강 공급과잉 대응을 위해 철강재 세이프가드를 2026년까지 연장하고, 2025년 3월 개정안을 통해 한국산 열연 제품의 무관세 할당량을 약 14% 축소하는 등 수입 규제를 강화하고 있습니다. 또한, 2023년 10월부터 탄소국경조정제도(CBAM) 전환기를 가동하여 철강, 알루미늄 등 제품 수출 시 탄소 배출량 보고 의무를 부과하고 있으며, 이는 국내 철강업체에 추가적인 무역장벽으로 작용할 수 있습니다. 또한, 미국과 중국을 비롯한 주요국의 보호무역주의 심화에 따라 동남아시아국가들에서도 철강 수입 규제가 강화되고 있어, 향후 한국산 철강 제품의 수출 여건은 더욱 어려워질 가능성이 존재합니다.

이처럼, 미국의 트럼프 2기 정부 출범 이후 전세계적인 보호무역주의 기조가 강화되었으며, 보호무역주의는 전 세계의 무역 활동에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 미국의 철강재 관세부과와 이와 관련된 기타 해외국가들의 무역보호조치는 당사를 비롯한 국내 철강업황의 불안정성을 증대시키며, 각국의 생산 활동이 위축되어 철강 수요가 감소할 수 있습니다. 또한, 무역 갈등으로 인해 전 세계 생산 활동에서 큰 비중을 차지하는 중국의 철강 수요가 둔화될 경우 철강산업의 성장성 역시 크게 저하될 수 있습니다.

[당사 수출매출 비중 추이]

(단위: 천원,%)

매출유형
품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

제품
마봉강
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
3,871,979
49.7%
13,113,767
78.8%
18,307,696
85.3%
27,543,499
85.5%

소계
3,871,979
49.7%
13,113,767
78.8%
18,307,696
85.3%
27,543,499
85.5%

제품
봉강
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
31,888
0.4%
162,023
1.0%
191,222
0.9%
326,648
1.0%

소계
31,888
0.4%
162,023
1.0%
191,222
0.9%
326,648
1.0%

기타
환봉 등
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
3,893,148
49.9%
3,357,619
20.2%
2,972,509
13.8%
4,351,050
13.5%

소계
3,893,148
49.9%
3,357,619
20.2%
2,972,509
13.8%
4,351,050
13.5%

합계
수출
-
-
-
0.0%
-
0.0%
-
0.0%

내수
7,797,015
100.0%
16,633,409
100.0%
21,471,427
100.0%
32,221,197
100.0%

합계
7,797,015
100.0%
16,633,409
100.0%
21,471,427
100.0%
32,221,197
100.0%

(출처:
당사 사업보고서)

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출은 전액 내수로 구성되어 있으며, 매출처의 최종 수요자 또한 대부분 국내로 구성되어 있습니다. 그리고, 당사 제품의 단가는 시황에 따라 결정되므로, 미국의 관세 부과 및 세계 보호무역주의 확대에 따른 단가인하 압력 등의 피해는 제한적일 것으로 예상됩니다. 다만, 당사는 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 흑육각 SAE1045 제품의 사양 개선을 완료하였으며, 2025년 중 유통사인 A사를 통해 미국향 수출이 발생할 예정이나 트럼프 정권의 관세 이슈로 현재 협상이 진행 중입니다. 또한, 보호무역주의에 따라 전방산업인 자동차 산업 등에 일부 부정적인 효과가 있을 수 있어 간접적인 피해를 입을 수 있습니다. 한편,

반사이익으로 미국에서 중국에 철강품목에 관세를 50%이상 부과시 중국과의 원소재 원가차이가 발생하게 되어 국내에서 유일하게 압연 생산이 가능한 당사에 오더가 들어와 신규 판매물량이 증대될 가능성이 존재합니다.

그러나
보호무역주의에 따른 전세계적인 무역활동 및 생산활동 둔화가 현실화될 경우 예상치 못한 경로를 통해 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 철강제품의 공급과잉 위험

최근까지 철강제품은 국내 뿐 아니라 전 세계적으로 공급과잉 상황에 놓여 있습니다. 한국철강협회에 따르면 국내 조강 생산량은 2021년 일시 반등했으나
경기 둔화와 중국산 저가 철강 유입 등으로 2024년 6,351만 톤까지 감소하였고, 소비량도 생산량에 미치지 못한 채 하락세가 지속
되고 있습니다. 글로벌 철강시장에서는
중국이 여전히 절반 이상의 점유율을 차지하고 있으며, 구조조정과 감산 정책에도 불구하고 과잉생산 우려가 지속
되고 있습니다. 중국은 생산능력 감축과 함께 대형사 중심의 M&A를 추진하고 높이고 있으며, 세계 철강 수급은 중국 수요 및 정책 변화에 크게 영향을 받고 있는 상황입니다. 이처럼 철강 최대 생산국인 중국이 향후 성공적으로 생산설비 구조조정을 완료할 경우, 국내 철강시장 또한 제품 가격이 안정적으로 유지될 것으로 예상되나,
중국 정부의 의도대로 구조조정이 진행되지 않거나 무역 분쟁이 심화되고 환경 관련 규제 정책이 변화할 경우 조강 생산량이 지속적으로 증가하여 국내 철강산업에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 또한
철강산업의 수요감소 및 공급과잉에 따른 철강제품 가격하락과 수익성 악화 위험에 여전히 노출될 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한국철강협회가 최근 집계한 자료에 따르면 철강제품의 공급측면에서 보면 국내의 경우, COVID-19 여파로 위축되었던 조강생산량은 자동차와 가전 등의 전방산업의 수요 회복으로 2021년 증가세를 보였으나, 실물 경기 악화와 COVID-19 재확산으로 글로벌 경기 둔화가 지속되며 2022년말 기준 국내 조강생산량은 65.8백만톤을 기록하며 2021년 70.4백만톤에서 6.5% 감소하였습니다. 2023년에는 66.7백만톤으로 전년대비 1.3% 상승하며 반등하였으나, 2024년에는 부동산 시장 침체 지속으로 인한 수요 감소 및 중국산 저가 철강 공급량 증가 등으로 국내 철강 생산량은 전년 대비 4.7% 감소하면서 63.5백만톤에 그쳤습니다.

[국내 조강 생산량 추이]

(단위: 천톤, %)

연도
생산량
증감률

2019년
71,411
-1.5%

2020년
67,082
-6.1%

2021년
70,419
5.0%

2022년
65,846
-6.5%

2023년
66,681
1.3%

2024년
63,515
-4.7%

(출처: 한국철강협회)

국내 철강소비량 추이를 살펴보면, 소비량은 생산량 대비 계속해서 부족한 상황입니다. 특히, 2020년 COVID-19의 확산으로 국내 철강 소비량은 11년만에 50.0백만톤 아래로 떨어져 2020년 연간 49.2백만톤을 기록하였습니다. 2021년의 경우 COVID-19에 따른 경기침체 및 무역둔화 현상은 어느 정도 해소되어 2021년 철강소비량은 연간 56.0톤을 기록하였습니다. 그러나 2022년부터 전세계적인 인플레이션 현상 및 금리인상 기조가 지속됨에 따라 2022년 소비량은 전년 대비 소폭 감소한 연간 51.3백만톤을 기록하였고, 2023년 소비량은 건설용 강재 등 수요 부진의 지속 및 자동차 수요 둔화 등에도 전기 대비 소폭 증가한 52.4백만톤을 기록하였습니다. 2024년과 2025년 역시 경기 침체 및 전방산업 수요 둔화 지속으로 연간 철강 소비량이 지속적으로 감소할 것으로 전망되고 있습니다. 향후 국내 건설 산업 및 부동산 분양 시장의 침체가 지속되고 경기 둔화가 심화될 경우, 위 같은 부정적인 상황이 장기화될 가능성을 배제할 수 없습니다.

[
주요 국가별 철강수요 추이 및 전망]

(단위: 백만톤)

국가
2023년
2024년(F)
2025년(F)

중국
895.7
868.8
860.1

인도
132.8
143.4
155.6

미국
90.5
89.2
91

일본
53.3
52.2
53.1

한국
52.4
50.1
50.9

러시아
44.6
44
43.3

튀르키예
38.1
36
35.5

멕시코
29
29.9
29.5

독일
28.2
26.2
27.7

브라질
24
25.2
25.9

(출처: 세계철강협회(WSA))

전세계 조강생산량은 산업화가 진행된 이래로 지속적으로 증가하며, 1950년 약 189백만톤의 생산량에서 2021년 약 1,912백만톤까지 증가하였습니다. 특히 2000년부터 2014년까지 전세계 철강산업은 중국의 고도성장에 따른 철강 수요 급증에 힘입어 높은 속도로 성장하였으며, 이에 따라 신규 생산설비 투자 및 철강생산량도 함께 증가하였습니다. 2011년말 기준 중국의 철강생산량은 전세계 철강생산량의 약 45.6%를 차지하였으나, 2021년말 기준 해당 수치는 52.8%로 증가하였습니다. 2022년말 기준 전세계 중국의 철강생산량 비중은 55.3%이며, 2023년은 54.9%를 차지하고 있습니다. 전세계 조강 생산량은 19.6억 톤을 기록한 2021년을 기점으로 감소한 이후 둔화 또는 감소는 추세이며, 중국의 조강 생산량 역시 둔화하고 있으나 2024년 기준으로 전세계 철강 생산량의 54.6%를 차지할 만큼 여전히 높은 비중을 차지하고 있어 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[주요 국가별 조강생산량 추이]

(단위: 백만톤, %)

구분
2025년 1월(주1)
2024년
2023년
2022년
2021년

중국
생산량
81.9
1,005.1
1,014.6
1,013.0
1,034.7

증가율
-5.6%
-0.9%
0.2%
-2.1%
-2.8%

인도
생산량
13.6
149.6
140.5
124.7
118.2

증가율
-6.8%
6.5%
12.0%
5.5%
17.8%

일본
생산량
6.8
84.0
87.0
89.2
96.3

증가율
-6.6%
-3.4%
-2.5%
-7.4%
15.7%

미국
생산량
6.6
79.5
81.4
80.7
85.8

증가율
-1.2%
-2.3%
1.1%
-5.9%
18.0%

러시아
생산량
6.0
70.7
76.0
71.5
77.0

증가율
-0.6%
-7.0%
6.0%
-7.1%
7.5%

한국
생산량
5.2
63.6
66.7
65.8
70.4

증가율
-8.8%
-4.6%
1.3%
-6.5%
4.9%

세계
생산량
151.4
1,839.4
1,847.9
1,831.5
1,960.4

증가율
-4.4%
-0.5%
0.2%
-6.6%
4.3%

(출처: 세계철강협회(WSA))

(주1)
2025년 1월은 전년 동기 대비 증가율 기재

철강 최대 생산국인 중국은 2016년부터 정부 주도의 철강산업 구조조정을 본격화하였습니다. 중국 국무원은 철강 생산능력을 향후 5년 간 1억~1.5억 톤 감축하겠다고 발표했으며, 2016년 목표였던 4,500만톤 대비 8,000만톤의 생산설비 감축에 성공하였습니다. 2017년에도 5,000만톤 감축 계획이 이어졌고, 2018년까지 총 3,000만톤의 추가 설비 폐쇄가 단행되었습니다. 이 시기에는 철강 수출세 일부를 인하했음에도 수출은 감소하는 등 수출세 조정의 실효성은 제한적이었으며, 전반적으로 철강 공급과잉이 완화되며 가격이 정상화되는 효과가 나타났습니다.2019년부터는 물리적 감산에서 대형 철강사 간의 인수합병(M&A) 중심의 구조조정으로 방향을 선회하였습니다. 또한, 미중 무역분쟁 심화로 성장을 위한 경기회복 중심의 정책 기조가 재등장하면서 철강 생산량은 다시 증가세를 보이면서 실질적인 구조조정 효과는 약화되었고, 과잉생산 우려가 다시 부각되었습니다. 2021년 중국은 2060년 탄소중립을 선언하며 조강 생산 감축에 다시 나섰고, 3,000만 톤 수준의 감산 목표를 설정하였습니다. 같은 해 5월에는 철강 146개 품목에 대한 수출 증치세 환급을 폐지하는 등 수출 억제 정책도 병행되었습니다. 2022년에는 부동산 시장 침체와 자동차, 기계산업 성장 둔화로 철강 수요가 감소하며, 조강생산량은 10억 1,300만 톤으로 전년 대비 2.1% 감소해 2년 연속 마이너스 성장을 기록하였습니다. 2023년에도 중국은 생산량을 전년 수준 이하로 억제하겠다는 방침을 유지하였으나, 10월에는 약 1조 위안 규모의 특별국채 발행을 통해 자연재해 복구와 인프라 투자 확대를 추진하였습니다. 이에 따라 조강 생산량은 약 10억 1,460만 톤으로 전년 수준을 유지하였습니다. 하지만 부동산 시장 침체가 지속되며, 인프라 투자 일정이 연기되거나 중단되는 등 철강 수요가 제한적임에 따라 중국 당국은 감산 및 생산능력 제한 정책을 지속적으로 유지하고 있습니다. 중국은 생산능력 통제와 함께, 정부 주도의 인수ㆍ합병을 통해 철강산업의 집중도를 높이는 정책을 병행하고 있습니다. 2025년까지 상위 10개 철강사의 생산 비중을 60%까지 확대하는 것을 목표로, 8천만 톤급 3~4개사, 4천만 톤급 5~8개사를 육성하려는 계획이 진행 중입니다. 2019년 이후 세계 10위권 중국 철강사들이 중소업체를 흡수하면서 2021년 7건, 2022년 4건의 주요 M&A가 이루어졌으며, 추가 협상이 계속되고 있습니다.철
강 최대 생산국인 중국이 향후 성공적으로 생산설비 구조조정을 완료할 경우, 국내 철강시장 또한 제품 가격이 안정적으로 유지될 것으로 예상되나, 중국 정부의 의도대로 구조조정이 진행되지 않거나 무역 분쟁이 심화되고 환경 관련 규제 정책이 변화할 경우 조강 생산량이 지속적으로 증가하여 국내 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

상기와 같이 철강 산업의 전세계적 공급 과잉 문제는 국가 간 이해 관계에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라, 국내외 철강산업의 경쟁구조를 재편하는 원인을 제공하기도 합니다.
2021부터 2024년까지의 철광제품의 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

[철광제품 가격 변동 추이]

(단위: USD/톤)

철광제품 가격 변동 추이

(출처: 통계청)

철강산업의 수요 감소 및 공급과잉에 따른 철강제품 가격하락과 수익성 악화 위험에 여전히 노출될 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 전력원가 상승에 따른 수익성 악화 위험

당사가 영위하는
철강산업은 전력 사용 비중이 매우 높은 산업군으로, 전기요금 인상은 원가 상승에 직접적인 영향
을 미치고 있습니다. 특히
국내 철강업체들은 일반 고로보다 전력 소비가 많은 전기로 방식을 주로 사용하고 있어, 타 산업에 비해 전기요금 변동에 더욱 민감한 구조
를 가지고 있습니다. 2014년부터 2021년까지 산업용 전기 판매 단가는 105원/kWh~107원/kWh 수준에 머물러 있으나, 2022년부터 요금 인상이 지속되며 2023년 산업용 전기 판매단가는 154원/kWh까지 상승하였습니다.
한국전력공사의 적자 지속으로 전기요금 인상안이 지속적으로 논의되고 있으며, 산업용 전기요금 인상은 전력소비량이 많은 철강업체의 원가 상승을 야기하여 당사의 수익성에도 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 한편,
원자력발전소와 석탄 화력발전소의 건설 기간(석탄 화력 5년, 원전 10년)이 비교적 장기간임을 감안하면 해당 기간 동안 예상하지 못한 전력 수급 불균형이 발생할 수 있으며, 제9차 전력기본계획 등의 신재생에너지 확대 정책이 본격화될 시, 전력 수급 불균형과 더불어 전기 요금 인상 부담으로 이어질 수 있습니다.
이와 같이
에너지원 가격 상승에 따른 SMP 상승, 발전 단가가 높은 LNG 및 신재생에너지 비중 확대, 탈원전 정책 부활 등으로 전력 수급 불균형이 확대되고 전기요금이 인상될 수 있으며, 그 결과 당사가 부담하는 전력원가 상승으로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 철강산업은 전력 사용 비중이 매우 높은 산업군으로, 전기요금 인상은 원가 상승에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 특히 국내 철강업체들은 일반 고로보다 전력 소비가 많은 전기로 방식을 주로 사용하고 있어, 타 산업에 비해 전기요금 변동에 더욱 민감한 구조를 가지고 있습니다.
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기의 원재료비를 제외한 당기제품제조원가 대비 전력비의 비율은 하단과 같습니다.

[
제조원가 대비 전력비의 비율]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

전력비
109,455
402,967
449,039
455,244

당기제품제조원가(원재료비 제외) (주1)
510,265
2,744,690
3,624,536
3,930,111

비중
21.45%
14.68%
12.39%
11.58%

(출처: 당사 제시)

(주1)
당기제품제조원가 대비 원재료비의 비중이 높아 원재료비를 제외하고 전력비의 비중을 분석하였습니다.

국내 전기요금은 소위 전력도매가격이라 칭해지는 SMP에 따라 결정되는 경향이 있습니다. SMP 가격 추이를 살펴보면 2022년 12월까지 주요 에너지원 가격 상승에 영향을 받아 가파른 상승세를 보였으나, 액화천연가스(LNG)와 석탄 등 에너지 가격이 안정되면서 2023년 3월부터 하락하는 추세를 보였습니다. 한편, 한국전력공사와 산업통상자원부는 한국전력공사의 적자폭이 확대됨에 따라 전기요금 인상을 지속적으로 추진하고 있습니다. 한국전력공사는 2022년 4월, 10월 및 2023년 1월 전기요금 인상을 발표하였고, 정부는 2023년 경제정책방향에서 단계적인 에너지 가격 인상에 대한 의사를 밝혔습니다. 아울러, 정부는 한국전력공사 적자폭 완화를 위해 2022년 12월부터 1년 간 전력도매가격(SMP)에 상한을 두는 'SMP 상한제'를 도입한 바 있습니다. SMP 상한제는 한국전력공사의 전력구매단가인 SMP가 급상승할 경우 시장의 충격을 줄이기 위해 가격에 상한을 두는 제도로, 2022년 12월 시행 후, 12월, 1월, 2월, 4월 총 4개월간 SMP 상한이 걸렸습니다. SMP 상한제 도입에 따라 폭등하던 SMP 가격은 2022년 중순 이후로 하락하며 안정화되었고, 2025년 최근까지 113원/kWh를 소폭 상회하는 수준으로 유지되고 있습니다.

[국내 SMP(계통한계가격) 추이(2018.11~2025.02)]

(단위: 원/kWh)

계통한계가격 추이.jpg
계통한계가격 추이

(출처: 전력통계정보시스템)

당사가 납부하는 전기료는 산업용 전기요금 가격과 연동되고 있습니다. 2014년부터 2021년까지 산업용 전기 판매단가는 105원/kWh~107원/kWh 수준에 머물러 있으나, 2022년부터 요금 인상이 지속되며 2023년 산업용 전기 판매단가는 154원/kWh까지 상승하였습니다. 한국전력공사의 적자로 전기요금 인상안이 지속적으로 논의되고 있으며, 산업용 전기요금 인상은 전력소비량이 많은 철강업체의 원가 상승을 야기하여 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[산업용 전기 판매단가 추이]

(단위: 원/kWh)

산업용전기 판매단가 추이.jpg
산업용전기 판매단가 추이

(출처: 전력통계정보시스템)

한편, 원자력 발전은 국내 발전원 중 20% 이상을 차지하고 있으며 발전 단가가 저렴하다는 장점이 있습니다. 과거 문재인 정부에서 2017년 7월 24일 신고리 5, 6호기 공론화위원회를 공식 출범시키면서 탈(脫)원전 정책을 추진하자, 탈원전으로 인한 전력 수급 불균형으로 전력요금이 상승할 가능성이 제기되었습니다. 그러나 윤석열 정부에서 탈원전 정책은 폐기되었고 윤석열 정부는 원전 비중 확대 목표를 2030년까지 30% 이상으로 공식화하였습니다. 이에 탈원전으로 인한 전력 수급 불균형 전력 요금 상승 우려는 사라졌으나, 원자력발전소와 석탄 화력발전소의 건설 기간(석탄 화력 5년, 원전 10년)이 비교적 장기간임을 감안하면 해당기간 동안 예상하지 못한 전력 수급 불균형이 발생할 수도 있습니다.

2022년 정부에서 공표한 제10차 전력수급기본계획안에 의하면, 정부는 석탄 발전의 비중을 감축하고 LNG, 신재생 에너지와 원전의 비중을 늘리겠다는 방향을 제시했습니다. 석탄발전은 계획기간 내 28기를 폐지할 계획이며, 동 기간 LNG 설비 용량은 41.3GW에서 64.6GW로 증가될 계획입니다. 신재생에너지 설비 용량은 29.2GW에서 108.3GW로 늘어날 전망입니다. 원전 설비 용량의 경우 제9차 전력수급기본계획과는 달리, 정부의 원전의 계속 운전과 신규 원전 준공 정책을 반영하여 2022년 24.7GW에서 2036년 31.7GW로 증가할 예정입니다.
이후, 2024년 5월 최초 발표된 제11차 전력수급계획 실무안에 따르면 중장기 전력 수요는 '탄소중립ㆍ녹색성장 기본계획'에 기반한 한국의 첫 번째 전력계획으로 2024년부터 2038년까지 목표설비 용량을 157.8GW로 전망하고, 이 중 신규 필요설비 10.6GW는 원자력발전, LNG발전, 무탄소발전 등으로 구성되어 있습니다. 전원설비의 경우 노후 석탄 발전 설비의 LNG 발전 설비 전환이 계획되어 있는데 지난 제10차 전력수급기본계획에서 확정된 노후 석탄의 LNG 전환 목표는 유지하며 설계수명 30년이 도래하는 석탄발전 12기는 양수, 수소발전 등 무탄소전원으로 전환하는 계획을 반영하였습니다. 정부는 2025년 2월 제11차 전력수급기본계획을 확정하여 공표하였습니다. 본 11차 전력수급기본계획에서는 10차 전력수급기본계획에서 산정된 2036년의 목표수요인 118GW를 크게 상회하는 129.3GW의 목표수요를 산정하면서 AI데이터센터, 반도체 클러스터 등으로 인한 수요 급증을 반영하였습니다. 11차 전력수급기본계획이 확정됨에 따라, 11차 전력수급기본계획상 신규 건설이 필요한 발전설비 및 백업설비 확보 절차가 추진될 예정입니다. 연내 LNG용량 시장 본입찰을 실시하고, 신규 ESS 사업자 선정 절차가 추진될 예정입니다. 아울러, 신규 원전 건설을 위한 부지선정 절차, 무탄소 입찰시장 설계 등의 후속조치도 진행될 예정입니다.
LNG 및 신재생에너지 비중 확대는 전기요금 상승에 영향을 끼칠 수 있습니다. 에너지경제연구원에서는 2029년 신재생에너지 비중이 19%, LNG 비중이 28.1%로 각각 늘어나면 발전비용이 29.4% 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 뿐만 아니라, 안정적으로 전기를 생산하지 못하는 신재생발전의 특성을 고려해 '백업 설비' 등을 설치하는 비용까지 감안하면 발전비용이 31.3~35.3% 증가할 가능성도 있습니다.

[신재생에너지 확대 시 전기료 인상률]

신재생에너지 확대시 전기료 인상률.jpg
신재생에너지 확대시 전기료 인상률

(출처: 에너지경제연구원)

이와 같이 에너지원 가격 상승에 따른 SMP 상승, 발전 단가가 높은 LNG 및 신재생에너지 비중 확대, 탈원전 정책 부활 등으로 전력 수급 불균형이 확대되고 전기요금이 인상될 수 있으며, 그 결과 당사가 부담하는 전력원가 상승으로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 환경규제 관련 위험

철강산업을 영위하기 위해서는 제품 생산과정에서 발생하는 이산화탄소 배출량 규제 등의 환경, 보건, 안전 관련 법규 및 규정들을 준수해야 하며, 온실가스 배출권거래제 시행에 따라 할당받은 배출목표량에 맞춰 온실가스 배출량을 줄이기 위해 노력해야 합니다. 정부는 2024년 12월 국무회의에서 제4차 배출권거래제 기본계획을 확정하였습니다. 에너지 가격 변동성, 러시아-우크라이나 전쟁 등 국제 정세 불안정 등의 이슈가 상존하고 있어 향후 탄소배출권의 가격이 재차 상승할 수 있습니다.
당사는 현재 「온실가스 배출권의 거래에 관한 법률」에 따른 배출권 거래대상 기업에 해당하지 아니함에 따라 직접적인 배출권 구매 의무는 없으나, 당사가 의무적으로 이행해야 하는 질소산화물 부담금 등 정부 환경규제 정책은 추가적인 비용 부담을 야기하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

철강산업을 영위하기 위해서는 제품 생산과정에서 발생하는 이산화탄소 배출량 규제 등의 환경, 보건, 안전 관련 법규 및 규정들을 준수해야 합니다. 이에 따라 오염물질 및 이산화탄소 배출, 유독성 물질 및 폐기물의 저장ㆍ처리ㆍ폐기, 오염된 지역에 대한 조사 및 복구와 같은 환경, 보건, 안전 관련 이슈들은 철강산업과 밀접한 관련이 있습니다.

2015년 1월부터 시행된 온실가스 배출권 거래제는 온실가스 감축 목표의 효과적 달성 및 저탄소 산업 육성을 위해 도입되었습니다. 온실가스 배출권 거래제는 정부가 기업에 온실가스 배출량을 부여하고 배출 허용치 미달분을 한국거래소에서 판매하거나 초과분을 구입할 수 있도록 한 제도입니다. 정부는 제1차 국가 배출권 할당계획에 의거하여 2011년부터 2013년까지의 배출량을 기준으로 591개 할당대상 업체들에게 2015년부터 2017년까지(제1차 계획 기간)의 1기 할당량을 부여하였고, 제2차 국가 배출권 할당계획에 의거하여 2014년부터 2016년까지의 배출량을 기준으로 2018년부터 2020년까지(제2차 계획 기간)의 2기 할당량을 부여하였으며, 2018년부터 2020년까지의 배출량을 기준으로 2021년부터 2025년까지(제3차 계획 기간)의 3기 할당량을 부여하였습니다. 또한, 2019년 12월 30일 환경부는 제3차 배출권 거래제 기본 계획을 발표하였습니다. 제3차 배출권 거래제 기본 계획은 제3차 및 제4차 계획기간인 2021년부터 2030년까지 BAU("Business As Usual", 추가적인 온실가스 감축조치를 취하지 않은 경우를 가정한 미래 배출량 전망치) 대비 37%를 감축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 제3차 배출권 거래제 기본 계획에 의하면, 제1차 및 제2차 계획 기간동안 배출권 거래제 할당업체들의 배출량 증가에 대한 분석 및 평가가 미흡함에 따라 실효적인 대책 마련에 한계가 있었던 점을 고려하여, 발전부문의 감축 가속화 및 배출원단위 중심의 관리를 확대하였습니다. 또한, 제1차 및 제2차 계획기간 동안의 감축지원 규모와 방식이 기업의 온실가스 감축 투자 의욕을 고취하기에는 미흡하다고 판단하여 유상할당 비율을 3%(2차기간)에서 10%로 확대하였으며, 무상할당 업종 선정 기준을 개선하였습니다.
이후, 정부는 2024년 12월「제4차 배출권거래제 기본계획('26~'30년)」을 통해 향후 배출권거래제에 관한 중장기 정책 목표와 기본방향을 제시했습니다. 정부는 상향된 NDC 감축목표를 달성할 수 있도록 배출허용 총량 외 예비분 중 시장 안정화 조치 예비분을 허용총량 내로 포함하였습니다. 또한, 부문 및 업종별로 차등화된 유상할당 확대를 추진하며, 특히 발전부문에 유상할당 비율을 대폭 상향하였습니다.

[제4차 배출권거래제 기본 방향]

제4차 배출권거래제 기본 방향.jpg
제4차 배출권거래제 기본 방향

(출처: 기획재정부 및 환경부(2024.12))

최근 탄소배출권 가격 추이를 살펴보면, 2021년 하반기 이후 정부의 강력한 탄소배출 규제 정책 본격화 및 공급 차질에 따른 천연가스 가격 급등 등에 따라 하며 탄소배출권 가격은 상승하는 추세였습니다. 통상 천연가스 가격이 상승하게 되면 석탄 구매가 증가하게 되고 탄소 배출 증가에 따라 탄소배출권의 수요도 높아지게 됩니다. 그러나 2022년 2월 이후 러시아-우크라이나 전쟁 등 지정학적 이슈와 러시아발 에너지 가격 급등으로 인해 강도 높은 기후 정책(탄소 규제)에 대한 불만이 야기됨에 따라 탄소배출권 가격은 하락세를 보였습니다. 이후 제4차 배출권 거래제 계획기간, 전환부문 유상할당 강화,
탄소배출권 이월한도 상향을 통한 단계적 완화
등에 따라 2024년 하반기 탄소배출권 가격은 상승하였습니다. 그러나
시장참여자 확대,
제조업 경기 부진 등에 따라 탄소배출권 가격이 재차 하락하며 과거 대비 낮은 수준에 머물러 있으나, 국제 정세 불안정 등의 이슈가 상존하고 있어 향후 탄소배출권의 가격이 재차 상승할 수 있으며, 배출권 부족 가능성이 높은 철강업계의 비용부담이 증가할 우려가 존재합니다.
당사는 현재 「온실가스 배출권의 거래에 관한 법률」에 따른 배출권 거래대상 기업에 해당하지 아니함에 따라 직접적인 배출권 구매 의무는 없습니다. 그러나 향후 배출량 기준 또는 규제 대상 산업군의 확대에 따라 당사가 배출권 거래대상 기업에 포함될 가능성을 배제할 수 없으며, 이 경우 환경 설비투자 및 배출권 구매에 따른 추가 비용이 발생할 수 있습니다.
한편, 2018년 5월 4일 환경부는 먼지, 황산화물 등의 오염물질에만 부과되던 대기배출부과금을 질소산화물에도 도입하는 내용을 담은 대기환경보전법 시행령과 시행규칙 개정안을 입법 예고하였으며, 해당 안은 동해 12월 24일 국무회의에서 의결되었습니다. 환경부가 마련한 대기환경보전법 하위법령 개정안은 대기오염물질을 허용기준 이상으로 배출하는 사업장에 부과하는 초과부과금 적용 대상과 허용기준 이내로 배출해도 기본적으로 부과하는 기본부과금 적용 대상에 모두 질소산화물을 포함시켰습니다. 2018년 5월 입법 예고에서는 배출허용기준(270PPM)대비 면제기준을 1단계(~2020년), 2단계 (2021년), 3단계 (2022년~)로 나눠 각각 70%, 50%, 30%로 결정하였습니다. 부과금 규모는 사업장의 오염물질 처리 비용을 감안해 1kg에 2,130원으로 책정하였습니다. 또한, 2019년 5월 환경부는 대기오염물질 배출시설 신규지정 및 배출기준 평균 30% 강화, 특정대기유해물질 8종 기준 신설, 저탄장 옥내화 등이 포함된 대기환경보전법 시행규칙 개정안을 확정하여 공포했으며, 2020년 1월부터 국내 대기오염물질 배출 사업장에 적용하였습니다.
당사는 LNG 연료를 사용하는 사업체임에 따라 대기환경보전법에 따라 질소산화물, 황산화물 등의 대기오염물질에 대해 측정을 하도록 되어있으며, 질소산화물이 배출허용기준을 초과할 경우 과태료를 부과하도록하고 있습니다. 당사는 질소산화물이 기준치 이하로 발생하므로 부과되는 과태료는 없습니다.
질소산화물 부과금 부여 정책은 질소산화물 배출 감소를 위한 촉매환원설비(SNCR 또는 SCR) 설치 및 유지비용, 높은 질소산화물 부과금 등을 야기하여 추가적인 비용 발생 가능성이 존재합니다.

당사는 질소산화물 배출량이 배출허용기준치를 하회하여 부과되는 과태료가 없으나, LNG 연료 사용의 증가 등에 따라
당사가 의무적으로 이행해야 하는 질소산화물 부담금 등 정부 환경규제 정책은 추가적인 비용 부담을 야기하여 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 신사업 추진 관련 위험당사는 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생함에 따라, 매출구조의 개선과 수익원 다변화를 목적으로 유통망 구축의 통한 신규 제품 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 최근 고온 환경에서의 기계적 강도 및 산화 저항성이 우수한 내열강 소재에 대하여 당사의 네트워크를 활용하여 고객사에 판매를 계획하고 있습니다. 본 사업은 기존 철강 유통사업에서 축적한 물류 및 고객 기반을 활용하여 확대된 영역으로서, 주로 조선, 비행기 등 특수 산업군의 수요에 대응하는 전략적 사업입니다. 그러나 내열강 유통사업은 시장 규모의 제한성, 고가 제품 특성에 따른 재고 부담, 조달 안정성 저해 가능성, 고객 확보의 어려움, 수요 변동에 따른 매출 불확실성 및 자산손상 리스크 등 다양한 사업상 위험을 내포하고 있습니다.
당사는 로봇용 부품사업 진출을 계획한 바 있으나 증권신고서 제출일 현재는 추진되고 있지 않으며, 향후 재추진 가능성은 존재합니다. 해당 사업은 고정비 부담이 큰 설비 투자, 글로벌 경쟁 심화, 전문 인력 확보의 어려움, 기술 개발 실패에 따른 사업화 지연, 정부 정책 변화에 따른 외부환경 리스크 등을 수반할 수 있어, 향후 사업 진행상황에 따라 당사의 경영성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.2025년 중 당사의 계열사인 (주)대선조선이 MRO 사업에 진출하면서 당사 역시 MRO 사업으로의 확장 가능성을 고려하여 정관에 정비사업을 추가하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적으로 확정된 사항은 없으나, 향후 MRO 사업 진출이 현실화될 경우 사업 진행 과정에서 고도의 기술력과 자격을 갖춘 전문 인력 확보 및 유지의 어려움, 고정비 중심의 사업 구조에 따른 손익 변동성, 항공사 및 해운사 등 주요 고객사에 대한 매출 의존도 증가로 인한 계약 리스크 등이 수반될 수 있으며, 이는 당사의 수익성과 경영 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 영업손실 및 당기순손실이 지속적으로 발생함에 따라, 매출구조의 개선과 수익원 다변화를 목적으로 유통망 구축의 통한 신규 제품 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 최근 고온 환경에서의 기계적 강도 및 산화 저항성이 우수한 내열강 소재에 대하여 당사의 네트워크를 활용하여 고객사에 판매를 계획하고 있습니다. 본 사업은 기존 철강 유통사업에서 축적한 물류 및 고객 기반을 활용하여 확대된 영역으로서, 주로 조선, 비행기 등 특수 산업군의 수요에 대응하는 전략적 사업입니다. 그러나 동 신사업은 다음과 같은 위험을 내포하고 있습니다.

내열강은 상대적으로 고가이며, 수요가 특정 산업군(고온 공정 기반 산업)에 집중되어 있습니다. 이에 따라 수요 기반의 시장이 제한적일 수 있으며, 수요 변동에 따른 매출 변동성이 일반 구조용강 대비 높을 수 있습니다.

내열강 제품은 대부분 고합금계 특수강으로, 국내외 일부 고로 및 전기로 제강사에 의해 제한적으로 생산되고 있습니다. 당사는 해외 고급 내열강 제조사로부터 제품을 수입하여 유통 할 예정이나, 원자재 가격 변동, 무역규제(예: 반덤핑 관세) 등의 요인에 따라 조달 안정성이 저해될 경우 공급 차질 또는 원가 상승 리스크가 존재합니다.

내열강은 단가가 높고 재고 부담이 크며, 고객이 구매처 변경에 신중한 특성을 보입니다. 따라서 기존 대형 EPC(설계·조달·시공) 및 플랜트 운영업체들과의 신뢰 기반을 확보하지 못할 경우 초기 매출 확장에 어려움을 겪을 수 있으며, 실적 확보 이전까지는 금융기관 등으로부터의 운전자금 조달 측면에서도 불리하게 작용할 수 있습니다.

내열강 제품은 고합금 소재 특성상 원가가 높고 제품별 수요가 단기적으로 변동할 수 있어, 과잉 재고 발생 시 자산 손상 및 재고 평가손실이 발생할 수 있습니다. 특히, 프로젝트 단위 수요가 중심이 되는 시장 특성 상, 납품이 무산되거나 연기될 경우 재고 리스크가 확대될 수 있습니다.
본 사업은 기존 철강 유통사업에서 축적한 물류 및 고객 기반을 활용하여 확대된 영역으로 조선, 비행기 등 특수 산업군의 수요에 대응하는 전략적 사업입니다. 그러나

내열강 유통사업은 시장 규모의 제한성, 고가 제품 특성에 따른 재고 부담, 조달 안정성 저해 가능성, 고객 확보의 어려움, 수요 변동에 따른 매출 불확실성 및 자산손상 리스크 등 다양한 사업상 위험을 내포하고 있습니다.

또한, 당사는 4차산업 혁명과 발맞추어 로봇에 소요되는 감속기와 엑츄에이터 등의 생산 및 공급을하는 로봇 부품 사업에 진출을 계획하였으나 증권신고서 제출일 현재 해당 계획은 진행되고 있지 않습니다. 그러나 향후 해당 계획이 다시 진행될 가능성이 존재하며, 이에 따른 사업위험은 다음과 같습니다.

정밀 부품 생산을 위한 공정 설비 및 연구개발 인프라 구축에는 상당한 초기 투자자금이 소요됩니다. 이로 인해 고정비 부담이 증가하고, 수익 창출 이전까지 영업적자 및 현금흐름 악화가 발생할 수 있으며, 개발 실패 시 자산손상 등의 회계적 리스크가 수반될 수 있습니다.

국내외 로봇 부품 시장은 일본, 독일, 중국 등의 기존 글로벌 기업들이 강력한 경쟁력을 보유하고 있으며, 국내에서도 다수의 기술기업들이 시장 선점을 위해 경쟁 중입니다. 당사가 후발주자로 진입할 경우, 안정적인 고객사 확보 및 거래처 신뢰 형성에 어려움이 발생할 수 있습니다.

로봇 부품은 고도의 기계 설계 및 제어기술이 요구되는 분야로, 관련 분야의 전문 인력 확보가 사업 성패의 중요한 요소입니다. 핵심 인재를 안정적으로 확보하지 못할 경우 개발 일정 지연, 품질 확보 실패 등으로 인해 사업화 지연 리스크가 발생할 수 있습니다.

로봇 산업은 정부 정책, 산업 지원금, 기술 표준 등에 따라 사업환경이 크게 영향을 받을 수 있으며, 관련 법령의 개정, 인증 요건 강화 또는 보조금 축소 등의 외부 요인에 따라 사업 추진에 차질이 생길 수 있습니다.당사는 서비스 로봇용 부품사업 진출을 계획한 바 있으나 증권신고서 제출일 현재는 추진되고 있지 않으며, 향후 재추진 가능성이 존재합니다. 해당 사업은 고정비 부담이 큰 설비 투자, 글로벌 경쟁 심화, 전문 인력 확보의 어려움, 기술 개발 실패에 따른 사업화 지연, 정부 정책 변화에 따른 외부환경 리스크 등을 수반할 수 있어, 향후 당사의 경영성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
당기 중 당사의 계열사인 (주)대선조선이 MRO 사업에 진출하면서 당사도 MRO 사업으로의 확장 가능성을 고려하여 정관에 정비사업을 추가하였습니다. 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적인 계획은 존재하지 않으나, 당사가 해당 사업에 진출할 경우 발생할 위험은 다음과 같습니다.2025년 중 당사의 계열사인 (주)대선조선이 MRO 사업에 진출하면서 당사 역시 MRO 사업으로의 확장 가능성을 고려하여 정관에 정비사업을 추가하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적으로 확정된 사항은 없으나, 향후 MRO 사업 진출이 현실화될 경우 사업 진행 과정에서 발생할 위험요소는 다음과 같습니다.

MRO 서비스는 고도로 숙련된 전문 기술 인력에 의존하는 사업입니다. 항공기 정비사는 국제 인증 또는 국가별 자격 요건을 갖추어야 하며, 선박 엔지니어 역시 IMO(
International Maritime Organization
: 국제해사기구) 기준에 부합하는 자격을 보유해야 합니다. 이러한 인력의 확보 및 장기 유지가 어려울 경우 정비 품질 저하, 납기 지연, 고객 이탈 등의 문제가 발생할 수 있습니다.

MRO 사업은 장비, 설비(격납고, 도크 등), 인증 유지 비용 등 고정비 비중이 높고, 가동률에 따라 손익이 크게 변동하는 구조를 가집니다. 특히 항공기ㆍ선박 운항량이 외부 환경(전염병, 유가, 지정학적 리스크 등)에 민감하게 반응하므로, 수요 감소 시 고정비 부담으로 인해 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

MRO 사업은 장기 정비 계약을 통해 매출이 발생하는 경우가 많으며, 특정 주요 항공사 또는 해운사에 대한 매출 의존도가 높은 구조일 수 있습니다. 이 경우 주요 고객과의 계약 변경, 해지, 정비 일정 축소 등이 발생할 경우, 매출 타격 및 설비 유휴 위험이 존재합니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 MRO 사업과 관련하여 구체적으로 확정된 사항은 없으나, 향후 MRO 사업 진출이 현실화될 경우 사업 진행 과정에서 고도의 기술력과 자격을 갖춘 전문 인력 확보 및 유지의 어려움, 고정비 중심의 사업 구조에 따른 손익 변동성, 항공사 및 해운사 등 주요 고객사에 대한 매출 의존도 증가로 인한 계약 리스크 등이 수반될 수 있으며, 이는 당사의 수익성과 경영 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 회사위험

가. 계속기업 불확실성 관련 위험당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은
안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나,
2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다.
당사는
2025년 1분기 재무제표 기준 분기순손실 1,746백만원, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하여 외부감사인의 판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다. 이에 따라 당사는 계속기업으로서의 의문을 해소하고자,
신규 대출 및 기존 차입금의 만기 연장, 보유 지분증권매각 등 재무구조 개선 계획을 수립하여 이행할 예정입니다. 다만,
당사의 계획과 달리 유동성 확보 및 재무구조 개선 개선이 이루어지지 않을 경우,
재무적 위험이 심화될 수 있으며, 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 만약 감사의견 변형이 현실화될 경우, 당사의 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 지정되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성이 있으므로, 투자자분께서는 이 점을 유의하시어 신중히 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은 안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나, 2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다.

2024년 감사보고서상 계속기업 가정 관련 문단과 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[2024년 계속기업 관련 중요한 불확실성에 대한 의견 발췌]

[감사보고서]재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.
[주석 37]

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 회사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 당사의 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,800,645천원 및 당기순손실 5,011,433천원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909,007천원이며 유동부채가 유동자산보다 24,762,906천원 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 의미합니다.

당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 신규대출 차입 및 차입금 만기 연장 등을 수립하여 이행할 계획입니다. 만일 이러한 당사의 계획에 차질이 있는 경우에는 계속기업으로서의 존속이 어려우므로 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 최종 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

(출처: 당사 사업보고서)

[
주요 재무사항 총괄표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년
비 고

외부감사인
성현회계법인
안경회계법인
삼일회계법인
삼일회계법인
-

감사의견
-
적정
적정
적정
분기재무제표는 감사 받지 않음

(계속기업 불확실성 관련 주석기재)
-
해당
해당
해당없음
분기재무제표는 감사 받지 않음

(작성기준)
개별
개별
개별
개별
-

1. 자산총계
70,634,119
71,562,644
73,280,950
96,025,381
-

유동자산
14,095,376
14,525,839
20,471,960
20,514,217
-

비유동자산
56,538,743
57,036,805
52,808,990
75,511,164
-

2. 부채총계
54,841,252
54,571,266
55,143,756
59,333,757
-

유동부채
40,384,932
39,288,745
39,465,609
40,207,087
-

비유동부채
14,456,320
15,282,521
15,678,147
19,126,670
-

3. 자본총계
15,792,868
16,991,378
18,137,195
36,691,625
-

자본금
10,588,955
10,420,668
9,856,334
7,992,223
-

기타불입자본
38,028,738
37,263,295
36,898,377
31,503,131
-

기타자본구성요소
29,830,122
30,216,422
25,885,545
35,915,217
-

결손금
(62,654,947)
(60,909,007)
(54,503,061)
(38,718,946)
-

4. 부채비율(%)
347.25%
321.17%
304.04%
161.71%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
34.90%
36.97%
51.87%
51.02%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
40,706,589
40,797,141
42,473,664
40,346,568
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

유동성 차입금
37,148,664
36,468,946
35,078,295
30,186,290
-

단기차입부채
36,086,784
34,771,443
33,901,678
23,271,888

유동전환사채
826,778
1,424,972
886,721
6,496,315
-

유동리스부채
235,102
272,531
289,896
418,087

비유동성 차입금
3,557,925
4,328,195
7,395,369
10,160,278
-

장기차입부채
3,400,000
4,141,557
7,059,052
9,893,652
-

금융리스부채
157,925
186,638
336,317
266,626
-

- 총차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
91.26%
89.39%
82.59%
74.82%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
0.24%
-9.30%
-7.19%
0.98%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)
-

9. 재무활동 현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946
-

10. 현금 및 현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,906
-

11. 순차입금
39,627,614
40,053,303
37,083,873
39,137,662
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
56.10%
55.97%
50.61%
40.76%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197
-

13. 매출원가
7,670,129
15,747,706
19,975,647
27,975,409
-

- 매출원가율(%)
98.37%
94.68%
93.03%
86.82%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
126,886
885,704
1,495,780
4,245,788
-

15. 판매비와관리비
1,047,540
2,686,350
4,809,038
3,344,111
-

- 판매비와관리비율(%)
13.44%
16.15%
22.40%
10.38%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
(920,654)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677
-

- 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%
영업이익 ÷ 매출액

17. 기타수익
8,599
6,896
2,242,870
3,897,236
-

18. 기타비용
624
41,171
4,137,208
4,798,979
-

19. 금융수익
155,776
1,322,925
2,678,114
8,025,019
-

20. 금융비용
973,546
3,720,821
6,295,119
7,567,572
-

이자비용
604,980
2,487,233
3,959,495
2,919,594
-

- 이자보상배수(배)
-1.5
-0.7
-0.8
0.3
영업이익 ÷ 이자비용

21. 법인세비용차감전계속사업이익
(1,755,367)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
-

- 자기자본 대비 비중(%)
-11.11%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 자기자본

22. 법인세비용
(9,427)
780,069
(59,614)
(424,219)
-

23. 당기순이익
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,632)
-

- 당기순이익률(%)
-22.39%
-30.13%
-103.85%
-48.52%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사의 2024년 재무제표 기준 5,011백만원의 당기순손실, 60,909백만원 규모의 결손금, 유동부채가 유동자산을 24,736백만원 초과한다는 사실을 근거로 외부감사인은 계속기업 관련 중요한 불확실성이 있다고 판단하였습니다.

당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2024년 16,633백만원으로 감소하였으며, 2025년 1분기 기준 7,797백만원을 기록하였습니다
.
매출원가율은 2022년 86.82%에서 2023년 93.03%, 2024년 94.68%로 상승하였으며

2025년 1분기 매출 수량 확대를 위한 단가 할인 프로모션과 상대적으로 마진이 낮은 관계사와의 상품매출 증가 영향으로 2025년 1분기 기준 당사의 매출원가율은 2024년 대비 3.69%p 상승한 98.37%를 기록하였습니다. 이처럼 원가율 상승으로 인해 2025년 1분기 기준 1,746백만원의 순손실을 기록 중이며, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하는 등 외부감사인이
판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다.당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 다음과 같이 계획을 세우고 노력하고 있습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업가정에 관한 중요한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

① 매출증가를 통한 영업활동현금흐름 개선
(1) 상품 흑환

당사는 2025년 1분기 신규 거래처에 대해 상품 흑환을 납품하기 시작하였고,이에 따라 2025년 1분기 1,092백만원의 상품매출이 발생하였습니다. 해당 거래처는 중국산 흑환을 필요로 하나 직접 구매 할 수 있는 구매 네트워크가 부족하여 당사를 통해 흑환을 수입하고 있습니다. 당사는 본 거래를 통해 2025년 연간 3,625백만원의 매출액과, 평균 8%의 마진율을 예상하고 있습니다. 이와 관련한 매출액 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 흑환 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
1,092,272
822,331
840,331
870,331
3,625,265

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 거래로 2025년 1분기 1,181MT의 흑환을 판매하였으며, 해당 거래처와 논의한 바 월 300~500MT의 물량을 납품할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 2025년 2분기 부터 월 300MT물량을 납품하는 것을 가정하여 사업계획을 수립하였
습니다. 다만, 향후 발생할 거래는 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.

(2) 압연 흑육각 신규 매출

최근 미국의 대중국 관세 인상에 따라 국내 수철업체들 사이에서 중국산 압연 흑육각을 국내산 제품으로 대체하려는 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 국내에서 유일하게 압연 흑육각을 생산하는 업체로서, 이러한 시장 수요에 대응하여 미국 수출 업체를 대상으로 한 매출을 준비 중에 있습니다.

[압연 흑육각 판매 흐름]

제품 판매 흐름.jpg
제품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)
상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.

당사는 국내 철강제 유통사인 A사와 압연 흑육각 제품의 신규 거래 추진 중에 있습니다. A사와 거래하는 수출사B는 국내외에서 다양한 산업재 및 소비재를 수출입 및 유통하는 회사30개국 이상에 지사와 법인을 보유하고 있습니다. B사는 중국산 흑육각 사용시 부과되는 관세 부담을 회피하고자, A사를 통해 국내산 흑육각을 구매하려는 계획을 가지고 있습니다.
이에 당사는 A사로부터흑육각 공급제안을 받았으며 A사와 협의 중인 내용을 기초로 2025년 6,240백만원의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 재고단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 압연 흑육각 추정 판매량]

(단위: MT)

구분
추정

2025년 5월 ~ 12월
2026년
2027년

압연 흑육각
4,800
7,200
7,200

(출처: 당사 제시)

[신규
압연 흑육각 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

(출처: 당사 제시)

당사가 현재 취급 중인 압연 흑사각 제품의 단가를 적용하는 경우 마진율은 약 27%를 예상하고 있습니다. 해당 거래를 통해 당사의 매출과 가동률은 증가할 것으로
기대됩니다.

본 거래는 B사가 당사 제품을 사용할 경우 중국산 제품 대비 관세 부담을 감소시켜 원가 절감이 가능하다는 판단에 기반하고 있으며, 이는 관세 확정에 따른 B사의 정확한 원가 산출이 전제되어야 합니다. 따라서, 향후 관세 정책의 변경 등 외부 환경 변화에 따라 거래가 실제로 성사되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한, 매출 발생 기간, 거래 수량 ,단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.

한편, 당사의 최근 압연 공정의 가동율을 2022년 79.51%에서 2024년 53.9%로 감소 추세를 보이고 있습니다. 신규 압연 흑육각을 계획대로 생산하더라도 가동률은 64.5%가 될 것으로 예상하고 있으므로, 신규 아이템 생산을 위한 생산능력은 충분한 것으로 분석하고 있습니다.

[압연 공정 가동률 추이]

(단위: MT)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
2024년
2023년
2022년

압연 공정
4,429
9,229
6,536
7,238
8,385

신선 공정
12,578
12,578
11,403
13,059
18,331

합계(주1)
17,007
21,807
17,939
20,297
26,716

압연 공정 CAPA
33,600
33,600
33,600
33,600
33,600

압연 공정 가동률
50.62%
64.90%
53.39%
60.41%
79.51%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 압연공정의 가동률을 산정하였습니다.

(3) 내열강 인코넬 신규 매출

당사는 최근 조선 방산 MRO에 소요되는 부품 공급을 하는 A사와 일본산 내열강 인코넬 물품을 납품하는 거래를 추진 중에 있습니다. A사는 원청사 부터 엔진 소재로 일본산 사용을 요청하였고, 당사의 구매 네트워크를 통한 일본산 인코넬 구매를 계획하고 있습니다.

[내열강 인코넬 판매 흐름]

상품 판매 흐름.jpg
상품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)

상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.
또한, MRO업체 A는 '압연 흑육각 판매 흐름' 도식에 나타난 유통사 A와는 무관한 별도의 회사입니다.

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의

내열강이 납품될 것으로
예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과
같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 부품 소재 구매를 위해 복수의 업체 거래 조건을 검토중이며 예상되는 마진율은 5%~6% 입니다.
다만, 매출 발생 기간, 거래 수량, 단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.
당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재의 제작을 의뢰 할 예정이며, 제작이 완료 및 입고되는 2025년 9월부터 매출이 발생함을 가정하였습니다. 당사는 일본 총판업체으로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 매입물량의 구매 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT이며,금번 유상증자 자금을 해당 거래에 사용할 계획입니다. 자금 사용 계획은 'V. 자금사용목적 - 2. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용내역'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이러한 매출 증가에 따라 영업활동으로 인한 현금흐름의 개선이 기대되며, 2025년에는 총
7,394백만원의
영업현금흐름이 창출될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 본 계획은 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있으며, 이에 따라 목표한 매출이 달성되지 못할 경우 재무구조 개선이 이루어지지 않을 수 있는 위험이 존재합니다.

② 생산비용 감소

당사는 원가 절감 및 재고 운영 효율성 제고를 위해 해외 원재료 구매 비중을 확대할 계획입니다. 이는 국내 원재료 단가가 수입 단가에 비해 상대적으로 높게 형성되어 있고, 국내 공급의 수급이 불안정하다는 점을 고려한 전략적 판단입니다. 실제로 원재료 매입액 중 수입 비중은 2022년 62.55%에서 2024년 90.39%로 증가하였습니다. 다만, 2025년 1분기 기준 수입 비중은 67.43%로 1분기 신규 거래의 영향으로 감소하였으나, 향후 수입 비중을 다시 확대해 나갈 계획입니다. 국내 매입과 수입의 단가 차이를 보면 2022년 빌렛드를 제외하고는 모두 국내 매입단가가 수입 매입단가를 11.57%~38.88% 초과하고 있습니다. 당사는 장기간 축적된 업력을 바탕으로 구축한 글로벌 구매 네트워크를 보유하고 있으며, 이를 적극 활용하여 안정적인 수입 공급망을 확보하고 원가 절감 효과를 극대화할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 단, 당사의 매입 중 수입비중이 높기 때문에 수입 대체로 인한 비용절감 효과는 제한적일 수 있습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황
]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
-
-
-
4,607
0.03%
-
-
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
-
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

국내
2,055,650
32.58%
326,781
9.61%
2,335,732
15.59%
1,766,217
14.56%
9,247,598
37.45%

수입
4,254,745
67.43%
3,073,978
90.39%
12,644,672
84.41%
10,370,891
85.45%
15,448,364
62.55%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[국내매입 및 수입 단가 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년1분기
2024년
2023년
202년

빌렛드

국내
-
-
974,000
-
884,856

수입
775,720
844,894
777,469
888,984
914,701

수입대비 국내 비율
-
-
125.28%
-
96.74%

롯드

국내
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
841,090
868,806
762,465
899,427
1,051,647

수입대비 국내 비율
111.57%
112.14%
127.78%
117.82%
138.88%

(출처: 당사 사업보고서)

또한, 당사는 제품 매출 증대를 통해 공정 가동률을 제고하고, 이를 통해 단위당 제조원가 절감을 기대하고 있습니다. 현재 당사는 압연공정을 통해 생산되는 압연 흑육각 제품의 신규 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 제품매출 증대를 통해 공정 가동률을 증가하여 단위당 원가 절감을 예상하고 있습니다. 당사의 압연공정 가동률은 2022년 기준 79.51%에 달하였으나, 이후 매출 감소의 영향으로 2025년 1분기 기준 50.62% 수준으로 하락한 상태입니다. 당사는 향후 압연 흑육각 제품의 생산 확대를 통해 가동률을 점진적으로 회복시켜 고정비 부담 완화 및 제조원가 절감 효과를 도모할 계획입니다. 압연공정 가동률 증가에 따라 단위당 노무비는 약 42.21% 감소하고, 단위당 경비는 약 16.64% 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만, 압연공정을 통해 생산되는 제품은 당사의 주력 제품이 아니므로, 해당 공정의 가동률 증가에 따른 수익성 개선 효과는 제한적일 수 있습니다.

[생산량 증가에 따른 단위당 원가 감소 효과]

(단위: 원)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
효과

압연 공정
(MT)

4,429
9,229
108.38%

신선 공정
(MT)

12,578
12,578
0.00%

합계(주1)
17,007
21,807
28.22%

단위당 노무비
(주2)

152,783
88,296
-42.21%

단위당 경비
(주2)

219,730
183,174
-16.64%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 단위당 원가를 산출하였습니다.

(주2)
2025년 압연 생산량 수준에 따른 추정 원가를 총 생산량으로 나누어 산출한 값입니다.

③
단기차입금 만기 연장 및 신규 자금 조달
당사의 2025년 1분기 기준 단기차입금은
33,151
백만원,

유동성 장기차입금은 2,936백만원이며
, 이 중 USANCE 차입금은 11,401백만원, 일반차입금은
24,
686
백만원입니다. 당사는 일반차입금
23,945백만원
에 대해 만기 연장을 계획하고 있습니다. 실제로, 2025년 3월 만기가 도래한 100억원 규모의 차입금에 대해

1년간 만기 연장하였으며, 2025년 5월부터 1년간 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금 2,195백만원에 대해 1년간 상환을 유예하였습니다.

잔여 일반차입금 11,750백만원도
당사의 유형자산 담보 제공과 최대주주의 연대보증이 수반되어 있어, 만기 연장이 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준 유동성 확보를 위해 신규대출 2,500백만원을 실행하였으며,
이와 더불어, 3,535백만원 규모의 유상증자를 통해 자금을 조달함으로써 유동성과 재무건전성을 제고할 계획입니다.
단, 이러한 당사의 계획은 예상치 못한 사유 발생 등에 달성되지 못할 가능성이 존재합니다. 이 경우 당사의 재무구조 개선은 실패할 수 있고, 당사의 계속기업으로서의 존속능력 불확실성은 더욱 커질 수 있습니다.

④
보유 지분 증권 매각

당사는 투자 목적으로 (주)골든블루의 지분증권을 보유하고 있으며, 2025년 1분기 기준 장부가는 1,556백만원입니다. 해당 금액은 결산일 현재 K-OTC 가중평균 주가를 기준으로 평가된 금액입니다. 당사는 유동성 확보를 목적으로 해당 지분의 매각을 추진하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분 399,000주에 대해서도 협의가 진행 중입니다.
당사는 기존 매수자와의 잔여 지분 매각 협의가 계획보다 지연됨에 따라, 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.

이처럼 당사는 영업현금흐름 개선, 차입금 만기 연장 및 추가 자금조달, 보유지분증권 매각 등 자구책을 수립하여 이행할 계획입니다. 다만 향후 당사가 예상하지 못한 외부 환경 변화나 내부 변수로 인해 위 계획이 차질을 빚을 경우, 유동성 확보 및 재무건전성 개선이 기대만큼 이루어지지 않을 수 있습니다. 이경우 당사의 재무적인 위험이 심화되고 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 감사의견이 변형되는 경우 당사의 향후 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 편입되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성도 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

나. 관리종목 지정 및 상장폐지 위험

당사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이후 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일 코스닥시장 상장규정 제53조 제1항 제2호에 의거한 요건에 따라 관리종목으로 지정되었습니다. 2024년
법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%를 미달함에 따
라 관리종목 지정 사유가 해소되었으며, 2025년 3월 21일 관리종목에서 해제되었습니다.

당사에 대한 관리종목 지정 또는 상장적격성 실질심사 및 상장폐지 요건에 대한 검토 결과 증권신고서 제출일 기준 해당사항이 없습
니다.
하지만, 철강 업황 악화에 따른 수요부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못하거나 통제가 어려운 사유로 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우
법인세비용차감전계속사업손실 요건을 충족하지 못하여 관리종목으로 지정될 가능성이 있습니다. 관리종목으로 지정된 다음 해에도 같은 요건을 충족하지 못할 경우 상장적격성 실질심사 대상이 될 수 있으며, 심사 결과에 따라 상장폐지가 될 가능성이 있습니다.

또한,
금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'
에 따라
코스닥 시장의 상장폐지시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 당사의 과거 1년간 시가총액은 약 190억원~약 260억원대
수준으
로 현재의 시가총액 수준이 유지된다면 추후 상장폐지 요건에 해당될 경우 즉시 상장폐지될 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 판단 시 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.
향후 당사가 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 경우, 상장폐지까지 이어질 위험성이 생길 수 있습니다. 이 경우 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못하여 투자자 여러분들께서는 투자 원금의 전부 또는 일부를 회수하지 못할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.

[코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건]

구분
분류
요건

매출액 미달(별도)
관리종목
최근 사업연도 30억 원 미만 (지주회사는 연결기준)- 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용- 기술성장기업 중 A), B), C) 중 어느 하나에 해당하는 제약ㆍ바이오기업은 최근 사업연도 미적용A) 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우B) 최근 사업연도의 일평균 시가총액 4,000억 이상이며, 그 금액이 현재의 자본금을 초과하는 기업이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우C) 최근 3사엽언도의 매출액 합계 90억 이상이며, 최근 사업연도의 직전 사업연도의 매출액이 30억 이상인 경우

상장폐지
2년 연속 매출액 30억 원 미만[실질심사] 이익미실현기업 관련 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과
- 2024년 매출액: 약 166억원(해당사항 없음)

법인세비용차감전계속사업손실(연결)
관리종목
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용

상장폐지
관리종목 지정후 자기자본50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우

검토결과

- 2022년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 16,059억원, 자기자본대비 비율: 43.77%

- 2023년 법인세비용차감전계속사업이익: 약 22,358억원, 자기자본대비 비율:123.27%

- 2024년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 4,231억원, 자기자본대비 비율: 24.90%
최근 3사업연도중 1사업연도만 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실 발생(해당사항 없음)

자본잠식
관리종목
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만

상장폐지
가)최근 사업연도말 현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음.

검토결과
- 2024년말 자본금: 약 104억원, 자기자본총계: 약 170억원(해당사항 없음)

시가총액
관리종목
보통주 시가총액 40억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능

상장폐지
관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안i) 시가총액 40억 이상으로 10일 이상 계속ii) 시가총액 40억 이상인 일수가 30일 이상둘 중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지

검토결과
해당사항 없음

정기보고서 미제출
관리종목
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출

검토결과
해당사항 없음

불성실공시
관리종목
-

상장폐지
[실질심사]1년간 불성실공시 벌점 15점 이상

검토결과
해당사항 없음

지배구조
관리종목
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우

검토결과
해당사항 없음

거래량
관리종목
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우

검토결과
해당사항 없음

지분분산
관리종목
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제

상장폐지
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우

검토결과

2025년 1분기말 기준 소액주주4,327 명이 40%의 지분을 보유하고 있어
해당사항 없음.

회생절차개시신청
관리종목
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우

상장폐지
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우

검토결과
해당사항 없음

파산신청
관리종목
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우

상장폐지
-

검토결과
해당사항 없음

기타
관리종목
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우

상장폐지

- 감사보고서 부적정ㆍ의견거절
ㆍ범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령ㆍ배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등

검토결과
해당사항 없음

(출처: 한국거래소)

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50% 이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

[당사 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 유상증자 반영 기준(주3)
2025년(주1,2)
2024년
2023년
2022년
2021년

30% 조달
50%조달
100%조달

법인세차감전계속사업손실(A)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
(24,901,128)

자기자본(B)
12,903,791
13,610,791
15,378,291
11,843,291
16,991,378
18,137,194
36,691,624
37,413,591

자기자본대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
-40.81%
-38.69%
-34.24%
-44.46%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
-66.56%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)

2025년
법인세차감전계속사업손실은 2025년 1분기 기준의 연환산 금액입니다.(2025년 1분기 법인세차감전계속사업손실 : 1,755백만원)

(주2)
2025년말 자기자본은 2025년 1분기말 장부금액에서 연환산손익을 차감한 금액입니다. (2025년 1분기말 자기자본 : 15,793백만원)

(주3)

유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금 3,535백만원의 30%, 50%, 100%가 모집되었을 경우를 가정한 자기자본 및
자기자본대비 법인세차감전계속사업손실입니다.

당
사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이어 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일부로 관리종목으로 지정되었습니다. 이후 당사는 2024년 법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%에 미달함에 따라 2025년 3월 21일부로 관리종목에서 해제되었습니다.

당사의 과거 대규모 법인세비용차감전계속사업손실의 발생은
대선조선㈜와 ㈜화인베스틸
의 지분법손익 및 손상차손 등에 기인하고 있으며, 이로 인해 2021년 약 23,048백만원, 2022년 약 20,235백만원, 2023년 약 13,533백만원
의 손실을 인식한 바 있습니다. 2025년 1분기말 기준 대선조선㈜과 ㈜화인베스틸은 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류되어 있으며, 향후 추가적인 손상차손 인식이 발생할 수 있는 투자주식의 장부가액 내역은 다음과 같습니다.

[투자주식 장부가액 내역]

(단위: 천원)

구분
회사명
상장여부
장부금액

기타포괄손익-공정가치 금융자산
㈜화인베스틸
상장
2,492

㈜골든블루
비상장
1,556

대선조선㈜
비상장
-

소 계
4,048

관계기업투자 (지분법적용투자주식)
㈜화인산업개발
비상장
-

㈜씨랩
비상장
1,477

소 계

1,477

합 계
5,525

(출처: 당사 사업보고서)

투자주식에 관한 상세한 내용은 'III. 투자위험요소-2. 회사위험-차. 타법인 투자주식 관련 위험' 항목을 참고하시기 바랍니다.

2025년 1분기말 기준 기타포괄손익-공정가치 금융자산의 장부가는 4,048백만원이며
,
지분법적용투자주식의 장부가는

1,477백만원입니다. 따라서, 향후 후속적인 추가 투자가 없는 상황에서는 당사가 투자주식으로 인하여 인식할 수 있는 최대 손실 규모는 5,525백만원으로,
과거와 같은 대규모 손실 발생 가능성은 제한적입니다.

다만, 2025년 1분기 연환산 기준 법인세차감전계속사업손실률이 자기자본의 44.5%로 관리종목 대상 기준인 50%에 근접한 수치를 보이고 있으며, 지분법손실 외에도 철강 업황 악화에 따른 수요 부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못한 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률 50%를 초과하여 다시 관리종목으로 지정될 가능성을 배제할 수
없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 2025년 1월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'을 발표하면서 시가총액 및 매출 관련 상장폐지 요건을 강화하였으며, 상장폐지 절차 또한 효율적으로 개정하였습니다. 기업가치 기반 투자를 활성화하고 부실 기업 퇴출을 유도해 국내 주식 시장의 질적 성장을 도모하는 것이 제도 개선안의 목표입니다.
현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.
이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다. 금융당국은 상장폐지 정량적 요건인 시가총액과 매출 기준을 실효성 있는 수준으로 강화하기로 했습니다. 연착륙을 위해 최종 목표치까지 3단계, 3년에 걸쳐 상장 유지 기준을 단계적으로 상향하기로 했습니다.
시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 매출 요건의 경우 시가총액 대비 적응 기간이 더 필요하다는 점에서 시행일을 1년씩 늦췄습니다. 상장 유지를 위한 매출 요건은 2027년 50억원, 2028년 75억원, 2029년 100억원으로 강화되었습니다. 대신 성장 잠재력은 높지만 매출이 낮은 기업을 고려, 코스닥 상장기업 기준 최소 시가총액 600억원을 충족하면 매출 요건을 면제하는 완충 장치도 도입됩니다.

[상장폐지 요건 단계별 강화 방안]

상장폐지 요건 단계별 강화 방안.jpg
상장폐지 제도 개선 방안

(출처:
금융위원회 보도자료(2025.01))

당사의 최근 매출액 추이 및 증권신고서 제출일 직전 1년간 시가총액 정보는 다음과 같습니다.

[당사 매출액 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197

(출처: 당사 사업보고서)

[당사 시가총액 추이]

(단위: 천원)

구분
시가총액(최고)
시가총액(최저)
시가총액(평균)

시가총액
27,718,976
18,037,090
23,237,089

(출처:
KRX 정보데이터시스템)

당사의 온기 기준 최근 매출액은 약 16,633백만원으로 상기 매출액 기준
상장폐지 요건에 해당하지 않습니다. 다만, 당사의 과거 1년간 시가총액은
약 18,037백만원~약 27,718백만원 수준이며, 2028년부터 적용되는 시가총액 기준 상장폐지 요건에 해당될 수 있습니다. 최근 시가총액 수준이 향후에도 유지되어 상장폐지 요건에 해당될 경우 즉시 상장폐지될 가능성이 있으므로, 투자자들께서는 투자 판단 시 최근 상장폐지 요건 강화에 따른 상장폐지 위험에 대해서 충분히 인지하시길 바랍니다.

[당사 상장폐지 요건 검토]

(단위: 천원)

구분
매출액
시가총액

기준금액
해당여부
기준금액
해당여부

2026.1.1~
3,000,000
해당없음
15,000,000
해당없음

2027.1.1~
5,000,000
해당없음
20,000,000
해당없음

2028.1.1~
7,500,000
해당없음
30,000,000
해당

2029.1.1~
10,000,000
해당없음
30,000,000
해당

그밖에도 상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달 시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다. 상기 개선사항은 2025년 7월 1일 부로 시행 예정입니다. 이와 같이 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 엄격하게 작용될 전망입니다.

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 코스닥시장 상장규정 상 관리종목 지정 및 상장폐지요건에 해당하는 경우는 없지만, 최근 한국증시 발전 및 부실기업 퇴출을 위해 금융감독원, 한국거래소 등에서 상장폐지제도 개선 움직임이 진행되고 있습니다. 이에 따라 향후 상장폐지 요건이 현재보다 강화될 예정이며 향후 적자 상태가 지속되거나 주가가 지속적으로 하락할 경우 관리종목 및 상장폐지 요건을 충족시킬 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사는 현재 코스닥 상장법인으로서, 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 가능성이 생길 수 있으므로, 투자자 여러분들께서는 다음과 같이 코스닥 시장에서의 투자주의 환기종목 지정 요건 및 관련 제재사항 등에 대해 반드시 유의해주셔야 합니다.

[코스닥시장 상장규정 제52조(투자주의 환기종목)]

제52조(투자주의 환기종목)① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>

1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우

2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우

가. 외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우

나. 제17조제1항을 위반하여 이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.

다. 제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우

라. 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

마. 최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우

바. 제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우

사. 최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.

아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우

자. 최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우

차. 최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우

② 거래소는 보통주식 상장법인을 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제하는 경우 지체 없이 공시매체에 공표하여야 한다.

③ 투자주의 환기종목 지정 사유의 적용방법과 지정 및 해제 시기, 그 밖에 필요한 사항은 세칙으로 정한다.

[코스닥시장 상장규정시행세칙 제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)]

제48조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)① 규정 제52조제1항제1호에 따른 기업부실위험 선정기준은 별표 8에서 정하는 기준(이하 “기업부실위험 선정기준”이라 한다)을 말한다.

② 기업부실위험 선정기준은 다음 각 호에 따라 적용한다.

1. 12월 결산법인의 사업보고서 법정 제출기한까지 제출된 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단할 것. 다만, 제52조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생하여 법정 제출기한까지 사업보고서를 제출하지 못하는 경우에는 기업부실위험 선정 기준 해당 여부를 판단하는 기준일과 투자주의 환기종목 지정 및 해제 시기를 달리 정할 수 있다.

2. 지정일 전일 현재 규정 제54조의 형식적 상장폐지사유(규정 제54조제1항제5호의 주식분산 미달, 규정 제54조제1항제8호의 주식양도 제한, 규정 제54조제1항제11호의 지배구조 미달 사유는 제외한다)가 발생하였거나, 규정 제56조제1항제1호 및 제3호 각 목의 어느 하나에 해당하는 사실이 확인된 보통주식 상장법인에 대하여는 적용하지 않을 것

③ 규정 제52조제1항제2호에 따른 수시지정 사유는 다음 각 호에 따라 적용한다.

1. 규정 제52조제1항제2호가목, 라목, 사목부터 차목까지의 사유: 공시규정 제6조제1항제2호마목(1)에 따라 신고된 검토·감사보고서를 기준으로 적용할 것. 이 경우 해당 신고에 대한 정정신고가 있는 때에는 정정하여 신고된 내용을 기준으로 신고일의 다음 날에 투자주의 환기종목으로 지정하거나 해제한다.

2. 규정 제52조제1항제2호사목부터 자목까지의 사유: 보통주식 상장법인이 지주회사로 전환하기 위하여 분할하였으나 지주회사 전환이 완료되지 않은 경우에는 분할기일이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도에는 적용하지 않을 것

3. 규정 제52조제1항제2호사목의 사유: 다음 각 목에 따라 적용할 것

가. 규정 제3조제7항제2호에도 불구하고 규정 제3조제7항제1호의 법인을 제외한 경우에는 개별재무제표를 기준으로 할 것

나. 보통주식 상장법인의 결산기 변경 등으로 사업연도가 6개월 미만인 경우 해당 사업연도에는 적용하지 않을 것

④ 규정 제52조제1항제2호사목 단서에서 “세칙으로 정하는 기술성장기업”이란 우량기업부로 소속부가 변경지정되지 않은 기술성장기업을 말한다.

⑤ 규정 제52조제3항에 따른 투자주의 환기종목의 지정 및 해제 시기는 별표 9에서 정한다.

⑥ 제1항부터 제5항까지의 규정 외에 투자주의 환기종목의 지정과 해제 및 그 밖에 필요한 사항은 거래소가 따로 정한다.

[전문개정 2022.12.9]

[코스닥시장 상장규정시행세칙 별표 8(기업부실위험 선정기준)]

기업부실위험 선정기준

(세칙 제48조 관련)

1. 거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 아래의 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인(기업인수목적회사를 제외한다. 이하 이 표에서 같다)의 부실 정도를 측정한다.

< 기업부실위험 선정 변수, 기준치 및 가중치 >

구분

변수

기준치주1)

가중치

재무변수

①단기차입금 의존도

-

0.569

②총자산대비영업현금흐름비율

-

-2.332

③법인세차감전계속사업이익

손실 발생

1.078

④이자보상배율

1 미만

0.426

⑤자본잠식

30% 이상

0.940

⑥매출액 규모

50억원 미만

0.415

⑦총자산회전율

-

-0.211

질적변수

⑧최대주주 변경(횟수)

3년간 2회 이상

0.282

⑨대표이사 변경(횟수)

3년간 3회 이상

0.577

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)

3년간 2회 이상

0.093

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)

3년간 2회 이상

0.511

⑫불성실공시(횟수)

3년간 2회 이상

0.327

⑬최대주주등 지분율

25% 미만

0.751

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생주2)

불확실성 발생

0.737

주1) 기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 한다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 본다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

주2) 감사의견이 적정이나, 감사보고서상 계속기업존속 불확실성이 특기사항으로 기재된 경우를 포함한다.

2. 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정한다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

주1) 종합 임계치는 0.7로 한다.

주2) e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

3. 거래소는 지정결과 및 기준치에 해당하는 기업부실위험 선정변수 등을 투자주의 환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인에 통지한다.

(출처: KRX 법규서비스)

(1) 정기지정

거래소는 보통주식 상장법인의 영업·재무·경영 등에 관한 계량적·비계량적 변수 등을 고려하여 코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표8]에서 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 지정합니다.거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인의 부실 정도를 측정합니다. 이어, 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치(주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정합니다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법(주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

(주1)
종합 임계치는 0.7로 한다.

(주2)
e는 자연상수(자연로그의 밑값)를 말한다.

기업부실위험 선정기준은 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단하며, 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[기업부실위험 선정기준 변수에 대한 당사 현황 검토]

(단위: 천원)

구분
변수
기준치(주1)
가중치
2025년 1분기
2024년
비 고

재무변수
①단기차입금 의존도
-
0.569
51.09%
48.59%
-

②총자산대비영업현금흐름비율
-
-2.332
0.18%
-7.09%
-

③법인세차감전계속사업이익
손실 발생
1.078

(1,755,367)
기준치 충족

(4,231,364)
기준치 충족

-

④이자보상배율
1 미만
0.426
-1.52기준치 충족
-0.72기준치 충족
-

⑤자본잠식
30% 이상
0.94
-49.14%
-63.05%
-

⑥매출액 규모
50억원 미만
0.415
31,188,059
16,633,410
연매출 환산 기준

⑦총자산회전율
-
-0.211
11.04%
23.24%
-

질적변수
⑧최대주주 변경(횟수)
3년간 2회 이상
0.282
최근 3년간 없음
-
최근일 기준

⑨대표이사 변경(횟수)
3년간 3회 이상
0.577
2회
-
최근일 기준

⑩제3자배정 방식의 유상증자(횟수)
3년간 2회 이상
0.093
2회기준치 충족
-
최근일 기준

⑪제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행(횟수)
3년간 2회 이상
0.511
1회
-
최근일 기준

⑫불성실공시(횟수)
3년간 2회 이상
0.327
최근 3년간 없음
-
최근일 기준

⑬최대주주등 지분율
25% 미만
0.751
38.00%
-
최근일 기준

⑭감사보고서 상 계속기업존속 불확실성 사유 발생(주2)
불확실성 발생
0.737
-
특기사항 기재기준치 충족
분기재무제표는감사 받지 않음

(출처: 당사 제시)

(주1)

기준치는 변수별로 부실징후에 유의한 영향을 미치는지 여부를 판단하는 기준을 말하고,기준치의 변수값은 기준치를 충족하는 경우 1, 미충족하는 경우 0으로 합니다. 다만, 기준치가 없는 변수의 경우에는 변수 측정치를 변수값으로 하되, 변수 측정치가 아래의 상한 또는 하한을 벗어나는 경우에는 해당 상한 또는 하한을 변수값으로 봅니다.

변 수

상 한

하 한

단기차입금 의존도

2.653

0.000

총자산대비영업현금흐름비율

0.318

-0.323

총자산회전율

2.808

0.000

(주2)
감사의견이 적정이나, 감사보고서상 계속기업존속 불확실성이 특기사항으로 기재된 경우를 포함합니다.

당사는 상기 재무변수 중 법인세차감전계속사업이익, 이자보상배율은 기준치를 충족한 상황입니다. 이는 당사의 재무상태가 부실한 요소를 갖추고 있다는 점을 의미합니다.또한, 상기 질적변수 제3자배정 방식의 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 발행 횟수는 2회이며, 2024년 감사보고서상 계속기업존속 불확실성 사유 발생과 관련하여 특기사항으로 기재되어 있어 일부 질적변수 요건을 충족하고 있습니다.이처럼 당사 주식이 투자주의 환기종목 정기지정 사유에 해당될 위험성이 존재하는 점에 대하여 투자자 여러분들께서는 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(2) 수시지정거래소는 보통주식 상장법인에 대하여 상기 코스닥시장 상장규정 제52조 제1항 제2호 가목 내지 차목에 해당될 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 수시 지정합니다. 이와 관련하여 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

[수시지정 요건에 대한 당사 현황 검토]

구 분
내 용
2025년 1분기
2024년
비 고

①내부회계관리제도
외부감사법 제8조에 따른 내부회계관리제도의 운영실태에 대한 감사인의 검토·감사 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한이 있는 경우 또는 검토·감사의견이 표명되지 않은 경우
미해당
미해당
-

②코스닥시장상장규정 제17조제1항 위반
이 규정에 따른 의무보유 대상 주식등을 사실상 매각한 경우. 다만, 최대주주 변경을 수반하는 경우로 한정한다.
미해당
미해당
-

③제3자배정 신주 취득자와의 단기 금전거래 등
제3자 배정 방식의 유상증자로 해당 보통주식 상장법인의 신주를 취득한 자에게 해당 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음, 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다) 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인된 경우
미해당
미해당
-

④감사의견
최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우
미해당
미해당
-

⑤최대주주 변경 관련
최대주주 변경으로 제51조제1항에 따른 의무보유가 적용되는지 여부가 확인되지 않은 경우
미해당
미해당
-

제51조제1항에 따른 의무보유 대상자가 해당 의무보유를 이행하지 않은 경우
미해당
미해당
-

⑥영업손실
최근 5개 사업연도에 각각 영업손실이 발생한 경우. 다만, 세칙으로 정하는 기술성장기업에는 이 목을 적용하지 않는다.
미해당
미해당
-

⑦자본잠식률
최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우
미해당
미해당
-

⑧자기자본
최근 반기 말 현재 자기자본이 10억원 미만인 경우
15,792,867천원미해당

16,991,378천원미해당

-

⑨검토/감사의견
최근 반기의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 검토의견 또는 감사의견이 부적정, 의견거절이거나 감사범위 제한에 따른 한정인 경우
미해당
미해당
-

당사는 상기 수시 지정 요건에 해당된 바는 없습니다. 단, 투자자 여러분들께서는 당사의 재무상태, 실적 추이 등을 실시간 주시하시고, 상기 요건에 해당될 위험성에 대하여 상시 모니터링 하시기 바랍니다.투자주의 환기종목으로 지정될 경우에는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 상장적격성 실질심사 대상이 될 수 있습니다.① 경영권 변동사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우(다만, 경영정상화를 위한 유상증자, 출자전환 등에 따라 신주를 발행하여 경영권 변동이 발생한 경우는 제외합니다.)② 제3자 배정 방식의 유상증자로 신주를 취득한 자에게 해당 신주의 취득일부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전 대여, 증권(법 제4조제2항 각 호의 증권, 어음 또는 양도성 예금증서를 말한다)의 대여, 출자(타법인이 발행한 주식등 또는 출자증권의 취득을 말한다)에 관한 결정 등을 한 사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우③ 코스닥시장 상장규정 제52조제1항제2호라목에 따라 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정으로 투자주의 환기종목으로 지정된 보통주식 상장법인이 최근 사업연도의 개별재무제표 또는 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우

따라서 만일 향후 당사가 관련 거래소 규정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정될 경우, 상장폐지까지 이어질 위험성이 생길 수 있습니다. 이 경우 당사 주식은 향후 장내에서 거래가 이루어지지 못하여 투자자 여러분들께서는 투자 원금의 전부 또는 일부를 회수하지 못할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

다. 매출액 및 수익성 감소에 따른 위험당사는 철강소재 제품 제조 및 판매 업체로
제품은 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이 있습니다.
당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2023년 21,471백만원, 2024년 16,663백만원으로 최근 3개년간 감소하는 추세에 있으며, 매출원가율은 2022년 86.82%, 2023년 93.04%, 2024년 94.68%로 수익성이 악화되는 추세
에 있습니다.
당사의 2025년 1분기 기준 매출액은 7,797백만원으로 2024년 1분기 4,419백만원 대비 약 3,378백만원 증가했으나 매출원가율은 98.37%로 2024년 분기 기준 92.84% 5.53%p 증가하여 수익성은 악화
되었습니다. 2023년 이후 민간소비 감소 및 설비투자 감소 등 전방산업에 침체에 따른 철강 수요 감소와 중국시장 내 공급 과잉에 따른 국내시장의 중국산 유입 확대 등 영향으로 당사 매출액이 감소하는 추세에 있으며, 판매단가 하락, 환율증가로 인한 매입단가 증가, 생산량 감소에 따른 고정비 부담으로 원가율은 지속적인 증가를 보이고 있습니다. 당사는 고부가가치제품인 마봉강류의 생산과 시장에서 고급화 및 맞춤형 제품에 대한 수요가 확대됨에 따라, 가격 경쟁력보다는 고객의 요구에 부합하는 제품을 적시에 공급할 수 있도록 생산역량 강화를 위해 힘쓰고 있으며, 판매량 및 가동률 증가를 위해 신규아이템 개발 및 신규거래처 확보에 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고,
글로벌 철강 시장의 침체, 중국산 저가 철강재의 국내 유입, 미국의 철강 관세 부과, 고환율, 내수 경기 부진 등과 같은 불리한 시장 여건이 지속될 경우, 당사의 수익성 악화가 심화되면서 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 형강 제조업체인 화인스틸과 합병 후 봉강 및 형강 사업부로 양분하여 사업을 영위하였으나, 형강 제품을 제조하는 제2공장이 사상공업지역 재생사업지구 활성화 구역 편입에 따라 지자체에 매각되어, 2020년 상반기에 제2공장을 부산도시공사에 인도하였습니다. 이에 당사는 봉강 사업부에 역량을 집중하고 있으며, 50년 이상 축척해 온 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 열간 압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발 공정을 거쳐 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 자동차 원자재 및 기계장치 원자재로 공급하고 있습니다. 당사의 제품은 마봉강, 마사각강,마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이며 전국 450여개의 철강재 도매상의 주문에 의한 생산판매를 하고 있습니다.

당사의 매출액은 자동차, 조선 등 전방산업의 업황과 제품의 가격변동에 영향을 받으며 2022년 32,221백만원에서 2023년 21,471백만원, 2024년 16,663백만원으로 최근 3개년간 감소하는 추세에 있으며, 2025년 1분기 7,797백만원을 기록하였습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 매출 실적은 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 1분기 매출 실적 ]

(단위: 천원)

매출유형
품 목
구체적용도
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

제품매출
봉강
기계,구조물용
31,888
0.41%
43,094
0.97%
162,023
0.97%
191,222
0.89%
326,648
1.01%

제품매출
마봉강
기계부품소재
3,871,979
49.66%
3,358,319
76.00%
13,113,767
78.84%
18,307,696
85.27%
27,543,499
85.48%

기타매출
환봉 등
기타용
3,893,148
49.93%
1,017,623
23.03%
3,357,619
20.19%
2,972,509
13.84%
4,351,050
13.50%

합계
7,797,015
100.00%
4,419,036
100.00%
16,633,409
100.00%
21,471,427
100.00%
32,221,197
100.00%

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 매출액의 상당 부분은 기계부품소재 품목에서 발생하고 있으며, 2022년부터 2024년까지 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2022년에는 자동차, 조선 등 전방산업의 업황이 회복세에 있었고, 중국의 감산정책에 따른 공급과잉 해소로 철강 제품의 가격이 상승하였습니다. 또한, 당사는 선진국과 신흥국의 안정적인 철강 수요와 대규모 인프라 투자 효과로 매출액 32,221백만원을 기록하였습니다. 그러나 2023년 이후 민간소비 감소 및 설비투자 감소 등 전방산업에 침체에 따른 철강 수요 감소와 중국시장 내 공급 과잉에 따른 국내시장의 중국산 유입 확대 등 영향으로 매출액이 감소하였습니다.
당사의 2025년 1분기 매출액은 2024년 1분기 매출액 4,419백만원 대비 3,378백만원 증가한 7,797백만원으로 기계부품소재 관련 제품매출은 약 513백만원, 흑환 등 상품매출은 2,876백만원 증가하였습니다. 2025년 1분기 상품매출은 계열사인 (주)화인베스틸에 1,465백만원과 신규 거래처에 대한 매출 1,128백만원의 효과로 인해 증가하였습니다.

당사는
50년 이상
의 봉강 제품에 대한 숙련도 및 생산 노하우를 바탕으로 열간압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발 공정을 거쳐 고부가가치제품인 마봉강류를 생산하고 있습니다. 당사는 최근 철강 시장에서 고급화 및 맞춤형 제품에 대한 수요가 확대됨에 따라, 가격 경쟁력보다는 고객의 요구에 부합하는 제품을 적시에 공급할 수 있도록 생산역량 강화 및 제품 개발에 지속적으로 힘쓰고 있습니다. 그럼에도 불구하고
전방산업인

경기침체와 중국산 수입 확대 등 불리한 시장 환경이 지속될 경우 당사의 매출 성장이 제한될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사의 수익성은 제품 판매가격, 생산량, 원재료가격의 변동 등에 영향을 받습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 수익성 관련 지표는 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 수익성 관련 지표]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
7,797,015
4,419,036
16,633,410
21,471,427
32,221,197

매출원가
7,670,129
4,102,756
15,747,706
19,975,647
27,975,409

매출총이익
126,886
316,280
885,704
1,495,780
4,245,788

판매비와 관리비
1,047,540
429,813
2,686,350
4,809,038
3,344,111

영업이익(손실)
(920,654)
(113,533)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677

당기순손실
(1,745,940)
(16,499)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,633)

매출원가율
98.37%
92.84%
94.68%
93.03%
86.82%

매출총이익률
1.63%
7.16%
5.32%
6.97%
13.18%

영업이익률
-11.81%
-2.57%
-10.83%
-15.43%
2.80%

당기순이익률
-22.39%
-0.37%
-30.13%
-103.85%
-48.52%

(출처:
당사 사업보고서)

당사의 매출원가율은 원재료 매입단가와 판매단가의 변동에 영향을 받으며 2022년 86.8%, 2023년 93.0%, 2024년 94.68%, 2025년 1분기 98.37%로 지속적으로 상승하고 있습니다. 당사의
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입현황과 매입단가 추이는 다음과 같습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
0.00%
-
0.00%
4,607
0.03%
-
0.00%
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
0.00%
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
0.00%
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[
원재료 가격변동 추이]

(
단위 : 원/MT, USD/MT)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

국내
빌렛드
-
-
974,000
-
884,856

수입
빌렛드

775,720
(US$534)

844,894
(US$636)

777,469
(US$570)

888,984
(US$681)

914,701
(US$708)

국내
롯드,봉강
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
롯드,봉강

841,090
(US$579)

868,806
(US$654)

762,465
(US$559)

899,427
(US$689)

1,051,647
(US$814)

국내
슬라브
-
-
-
627,771
778,524

수입
슬라브

739,404
(US$509)

-
-
-
-

출처: 당사 사업보고서

(주1)
수입단가의 경우 해당기간 평균환율로 환산한 금액입니다.

당사의 주요 원재료는 고로업체 또는 전기로업체에서 생산되는 철강 반제품이며, 주로 철광석, 원료탄, 철스크랩 등 원재료의 시세에 영향을 받습니다. 최근 3년간 철강 산업의 침체로 인해 철광석, 원료탄, 철스크랩 등의 가격이 하락하였고, 이에 따라 당사의 주요 원재료인 빌렛드, 롯드, 봉강의 매입단가도 전반적으로 감소하였습니다. 연도별로 살펴보면, 수입 빌렛드의 외화 기준 단가는 2023년 3.81%, 2024년 16.30%, 2025년 1분기 6.32% 하락하였으며, 수입 롯드 및 봉강의 외화 기준 단가는 2023년 15.36%, 2024년 18.87% 하락하였고, 2025년 1분기 3.58% 상승하였습니다. 전반적으로 외화 기준 단가는 감소 추세였으나 당사의 원재료 매입 중 수입 비중이 연도별로 약 60~80%를 차지함에 따라, 같은 기간 동안의 환율 상승이 원재료 매입단가 하락 효과를 일부 상쇄하였습니다.

업계의 단가 결정 방식은 주요 원재료인 빌렛, 롯드 및 흑환의 수입가격 변동과 환율 변동에 따라 원재료 단가가 결정되며, 제품 판매단가는 제조원가에 일정 마진을 더하여 산정하는 롤마진 방식을 적용하고 있으나 경쟁사와의 판가비교, 신규고객 유치 등의 사유로 판가는 변동할 수 있습니다.
당사와 같은 하공정업체는 가격 교섭력이 상대적으로 열위하여 철강 원재료 가격변동성이 높은 상황에서 스프레드 축소에 따른 수익성 악화 위험에 노출됩니다. 당사의제품 판매단가와 원재료 매입 단가 추이는 다음과 같습니다.

[제품판매단가 및 원재료 매입 단가 추이]

(단위:
원/MT)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

평균 판매단가
1,053,688
1,322,003
1,224,665
1,379,232
1,494,600

평균 매입액
831,183
856,680
850,144
907,554
1,036,050

판가대비 비율
78.88%
64.80%
69.42%
65.80%
69.32%

(출처:
당사 제시)

(주1)
평균판매단가 : 손익계산서상 총제품매출액 ÷ 총판매량

(주2)
평균매입액 : 제조원가명세서상 당기 매입액 ÷ 총매입수량

글로벌 철강시장은 코로나 팬데믹과 러-우 전쟁, 중국의 내수 수요부진 과 부동산 리스크로 인하여 장기간 침체를 겪고 있으며, 이에 따라 제품의 판매단가도 하락 추세를 보이고 있습니다. 2022년 이후 당사의 원재료 매입단가가 하락하였음에도 불구하고, 매출단가의 하락폭이 이를 상회하였으며, 이로 인해 판매단가 대비 매입단가 비율이 2022년 69.32%에서 2025년 1분기 78.88%로 상승하여 수익성이 악화되는 모습을 보이고 있습니다.
특히, 당사는 2025년 1분기 판매량 증대를 위해 프로모션을 실시하면서 판매단가를 인하하였으며, 이에 따라 판매단가 대비 매입액 비율이 2024년 69.42%에서 2025년 1분기에는 78.88%로 9.46%p 증가하였습니다.

한편, 생산원가 절감 효과가 판매가격 하락 폭을 상회하지 못한 점도 당사의 원가율 상승 요인 중 하나입니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 생산량 및 단위당 생산비용 추이는 다음과 같습니다.

[
생산량 및 단위당 생산비용 추이]

(단위:
MT, 원/MT)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

생산실적
4,146
5,181
17,939
20,297
26,716

압연(봉강)
693
2,037
6,536
7,238
8,385

신선(마봉강)
3,453
3,144
11,403
13,059
18,331

단위당 가공비
296,243
305,454
327,138
395,969
348,499

노무비
94,839
125,986
117,263
129,073
126,081

경비
201,404
179,468
209,876
266,896
222,418

원가율
98.37%
92.84%
94.68%
93.03%
86.82%

(출처:
당사 사업보고서 및 제시)

(주1)
봉강사업부 품목 중 봉강은 전체 생산 중 90%이상이 압연재로써 신선공정(마봉강)에 투입되며, 전체 생산량에 포함되어 있습니다.

당사의 생산 실적은 2022년 26,716MT에서 2023년 20,297MT, 2024년 17,939MT로 지속적으로 감소하였으며, 2025년 1분기에도 약 4,146MT로 전년 동기 5,181MT 대비 감소한 실적을 보이고 있습니다. 당사는 판매가격 하락에 따른 수익성 악화에 대응하기 위해 생산비용 절감을 위해 노력하고 있습니다. 이로 인해 단위당 가공비는 2023년 이후 지속적으로 감소하고 있습니다. 하지만 생산량 감소로 인한 고정비 부담으로 인해 비용 절감에는 한계가 있음에 따라, 최근 사업연도 동안 생산단가의 감소폭이 판매가격 하락폭을 상쇄하지 못하고 원가율이 상승하는 추세를 보이고 있습니다.
한편, 당사의 판관비는 상세 내역은 다음과 같습니다.

[당사 판매 관리비 추이]

(단위:
천원)

구분
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

급여
498,597
375,340
1,563,829
1,614,623
2,259,542

지급수수료
178,524
137,796
623,141
822,365
718,008

복리후생비
73,320
73,353
261,078
310,583
276,785

운반비
96,400
61,548
244,236
285,918
288,436

퇴직급여
64,249
40,563
226,002
955,148
294,961

접대비
47,908
35,867
154,542
221,946
207,837

세금과공과
16,199
25,336
113,436
148,736
182,986

보험료
12,886
14,061
54,040
77,598
51,337

차량유지비
14,582
6,653
44,631
59,015
60,779

사용권자산상각비
-
41,258
41,494
47,191
181,051

유형감가상각비
-
-
-
43,875
85,235

소모품비
26,330
2,600
72,293
35,142
33,150

여비교통비
6,128
5,146
24,759
33,133
33,923

광고선전비
-
-
-
22,400
-

대손상각비
-
(400,000)
(798,056)
83,511
(1,393,779)

수선유지비
-
-
23,547
16,292
21,841

지급임차료
2,881
2,881
11,526
11,023
10,498

기타
9,536
7,411
25,852
20,539
31,521

합 계
1,047,540
429,813
2,686,350
4,809,038
3,344,111

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 판관비 중 큰 비중을 차지하는 항목은 급여와 퇴직급여입니다. 급여의 경우, 2023년 임원 급여 감소 영향으로 2022년 대비 감소하였고 2023년 이후 유사한 수준을 보이고 있습니다. 퇴직급여의 경우, 2023년 대비 2024년 이후 발생액이 감소하였으며, 이는 2023년 전
전
대표이사에 대한 퇴직위로금 지급과
변경 후
대표이사의 연봉 수준이 상대적으로 낮아진 데에 기인합니다.
2023년에는 전전 대표이사에 대해 총 2,133백만원의 퇴직금과 500백만원의 퇴직위로금이 지급되었습니다. 당사의 임원퇴직금 지급규정 상 퇴직금의 계산은「퇴직시 평균임금(월급+월기준상여) X 재임연수 X 해당직위지급율」산식에 의해 계산하며, 등기임원이 현실적으로 퇴직하는 경우에는 최대 4개월분에 해당하는 지급률이 적용됩니다. 또한, 이사회의 결의를 통해 별도의 퇴직위로금을 지급할수 있습니다. 전전대표이사의 퇴직금 위 규정에 따라 산정 및 퇴직급여충당금 인식된 금액이 지급되었으며, 퇴직위로금은 동 규정에 근거하여 이사회 승인을 득한 후 지급되었습니다.

당사는 흑환, 내열강 인코넬 등 신규 품목을 납품을 통한 매출 증대와 압연 흑육각 판매를 통한 매출 증대 및 공장 가동률 증가를 통해 매출 증대와 수익성을 개선하고자 힘쓰고 있습니다. 이러한 당사의 개선 계획은 'III. 투자위험요소 -2.회사위험 - 가. 계속기업 불확실성 관련 위험'를 참고하시기 바랍니다.

당사의 매출 증대와 수익성 개선 노력에도 불구하고, 글로벌 철강 시장의 침체, 중국산 저가 철강재의 국내 유입, 미국의 철강 관세 부과, 고환율, 내수 경기 부진 등과 같은 불리한 시장 여건이 지속될 경우, 당사의 수익성 악화가 심화되면서 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 재무안정성 및 차입금 관련 위험
당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%로 지속적으로 상승하고 있으며, 차입금의존도 역시 2022년말 40.76% 2023년말 50.60%, 2024년말 55.97%로 지속적으로 상승하는 추세에 있습니다. 당사는 지속적인 당기순손실로 인한 자본감소 영향으로 부채비율이 증가하였으며, 2025년 1분기 기준 부채비율은 347.25%, 차입금의존도 56.10%로 전반적으로 저조한 수준의 재무안정성이
지속되고 있습니다. 또한, 당사의 이자보상
배율은 2022년 0.3배, 2023년에는 (-)0.8배, 2024년에는 (-)0.7배를 기록하며 지속적으로 1배 미만의 수치를 기록하며 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.

당사는 금번 유상증자를 통해 재무안정성 지표가 개선될 것으로 예상하고 있으나,
근본적인 매출실적 및 수익성 개선을 동반하지 않는 공모자금 조달만으로는 재무안정성 개선 효과는 제한적
입니다.
이와 같이 당사의 부채상환능력 및 사업의 흑자전환 여부, 추가 차입금 발생 여부에 따라 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 재무안정성 지표 및 최근 동종산업평균 재무안정성 지표는 다음과 같습니다

[
주요 재무안정성 지표]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

현금및현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,906

자산총계
70,634,119
71,562,644
73,280,949
96,025,381

단기차입부채
37,148,665
36,468,946
35,078,295
30,186,290

장기차입부채
3,557,925
4,328,195
7,395,369
10,160,279

총차입금
40,706,590
40,797,141
42,473,664
40,346,569

순차입금
39,627,615
40,053,303
37,083,873
39,137,663

부채총계
54,841,252
54,571,266
55,143,756
59,333,757

자본총계
15,792,867
16,991,378
18,137,193
36,691,624

차입금의존도
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

순차입금의존도
56.10%
55.97%
50.61%
40.76%

부채비율
347.25%
321.17%
304.04%
161.71%

이자보상배수(배)
(-)1.5
(-)0.7
(-)0.8
0.3

(출처:
당사 사업보고서)

(주1)
단기차입부채 = 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 전환사채 + 유동성 리스부채

(주2)
장기차입부채= 장기차입금 + 장기리스부채

[동종산업평균 재무안정성 지표 현황]

(단위: %, 배)

구 분
2023년
2022년
2021년

부채비율
56.28%
58.76%
62.07%

총차입금의존도
21.49%
21.81%
22.41%

이자보상비율(배)
4.21
7.48
14.28

(출처:
한국은행경제통계시스템)

(주1)
업종 평균은 한국은행이 발표한 2023년 기업경영분석 보고서 상 "C241. 1차 철강" 기준으로 기재하였습니다.

이자보상배율은 기업의 이자 지급 능력을 평가하는 주요 지표로, 1배를 초과할 경우 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있음을 의미하며, 1배 미만일 경우 영업이익만으로 이자비용을 충당하지 못한다는 것을 나타냅니다.

[이자보상배율의 분해도]

이자보상비율의 분해도.jpg
이자보상비율의 분해도

(출처: 금융감독원, 투자위험요소 기재요령 안내서(2024.1))

[당사 이자보상배율]

(단위: %, 배)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-1.52
-0.72
-0.84
0.31

매출액 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%

이자비용 부담률(%)
7.76%
14.95%
18.44%
9.06%

차입금 평균이자율(%)
5.94%
6.10%
9.32%
7.24%

차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

총자산 회전율(%)
44.15%
23.24%
29.30%
33.55%

(출처: 당사 제시)

(주1)
이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용

(주2)
매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주3)
이자비용 부담률 = 이자비용 / 매출액

(주4)
입금 평균이자율 = 이자비용(2025년 1분기의 경우 연환산 이자비용) / 차입금

(주5)
차입금 의존도 = 차입금 / 총자산

(주6)
총자산 회전율 = 매출액(2025년 1분기의 경우 연환산 매출액) / 총자산

이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/이자비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다.

동종산업의 과거 3년간이자보상배율은 4.21배~14.28배인 반면, 당사의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은
2022년 0.31배, 2023년에는 (-)0.84배, 2024년에는 (-)0.72배
를 기록하고 있어, 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%, 2025년 1분기 347.25%로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 2023년 당기순손실 등으로 인한 지속적인 자본감소와 2023년 단기차입금의 증가 영향으로 부채비율이 증가했으며, 2025년 1분기 기준 높은 수준의 부채비율이 지속되고 있습니다.당사의 차입금의존도 역시 2022년말 42.02%, 2023년말 57.96%, 2024년말 57.01%로 지속적으로 증가했으며, 2025년 1분기 기준 55.09%로 2024년말 대비 다소 하락하였습니다. 당사의 차입금은 운전자본, 타회사 지분투자를 위해 증가한 반면 해당 기간 동안 현금성자산의 감소, 지분법손실 등으로 총자산은 감소하여 차입금의존도가 증가하였습니다. 특히, 동종산업의 과거 3년간차입금 의존도인 21.49%~22.41%와 비교했을 때 당사의 재무안정성은 열위한 수준을 보이고 있습니다.당사의 2025년 1분기말 기준 총 차입금은 40,707백만원이며, 이 중 단기차입금은 37,149백만원으로, 전체 차입금에서 단기차입금이 높은 비중을 차지하여 높은 유동성 위험을 내포하고 있습니다. 실적 부진으로 인해 영업활동을 통한 현금흐름만으로는 차입금 상환 재원을 확보하기 어렵고 만기 연장 또는 신규 차입을 통해 필요한 자금을 조달해야 하는 상황입니다. 당사의 현금흐름과 유동성 위험에 관해서는 마. 영업현금흐름 및 유동성 관련 위험 'III. 투자위험요소-2.회사위험-마'를 참고하시기 바랍니다. 2024년말 및 2025년 1분기말 기준 당사의 총차입금 및 장단기차입금 상세 내역은 다음과 같습니다.

[
2024년말 및 2025년 1분기말 기준 당사의 총차입금 상세 내역]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기말
2024년말

단기차입부채:

단기차입금
33,151,052
31,855,745

유동성장기차입금
2,935,732
2,915,698

전환사채
826,778
1,424,972

리스부채
235,103
272,531

소 계
37,148,665
36,468,946

장기차입부채:

장기차입금
3,400,000
4,141,557

리스부채
157,925
186,638

소 계
3,557,925
4,328,195

합 계
40,706,590
40,797,141

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 2024년말 및 2025년 1분기말 기준 차입금 현황은 아래와 같습니다.

[
2024년말 및 2025년 1분기말 기준 당사의 단기차입금 상세 내역]

(단위: 천원)

금융기관
내 역
통 화
이자율(%)
최장만기일
2025년 1분기말
2024년말

㈜부산은행 (주1)
USANCE
USD
4.73~5.57
2025-08-11
3,986,410
3,167,805

㈜부산은행 (주1)
USANCE
JPY
0.97~1.25
2025-08-13
6,583,281
6,448,947

㈜기업은행 (주3)
USANCE
USD
5.20~5.31
2025-09-15
831,090
566,291

㈜부산은행 (주1,2)
일반대출
KRW
5.32~6.44
2026-03-07
12,400,000
12,400,000

㈜부산은행 (주1)
일반대출
KRW
4.86
2025-12-12
9,350,271
9,272,702

합 계
33,151,052
31,855,745

(출처:
당사 사업보고서)

(주1)
당사의 유형자산이 담보로 제공되어 있으며, 최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있습니다

(주2)
100억원에 대해 ㈜화인베스틸 주식 2,000,000주가 담보로 제공되어 있습니다.

(주3)
최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있습니다.

[
2024년말 및 2025년 1분기말 기준 당사의 장기차입금 상세 내역]

(단위: 천원)

금융기관
내 역
통 화
이자율(%)
최장만기일
2025년 1분기말
2024년말

㈜부산은행(주1,2)
일반대출
KRW
6.78
2026-03-08
1,135,732
1,407,255

㈜부산은행(주1)
일반대출
KRW
5.37
2028-01-18
5,200,000
5,650,000

소 계
6,335,732
7,057,255

차감: 유동성대체
(2,935,732)
(2,915,698)

합 계
3,400,000
4,141,557

(출처:
당사 사업보고서)

(주1)
당사의 유형자산이 담보로 제공되어 있으며, 이 중 일반대 1,135,732천원은 최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있습니다

(주2)
㈜화인베스틸 주식 2,000,000주가 담보로 제공되어 있습니다

한편, 당사는

2022년 중 대선조선㈜의 지분 취득 목적으로 제2회 전환사채 10,000백만원을 발행했으며, 2024년 타법인 지분 취득을 목적으로 제3회 전환사채 2,000백만원을

발행하였습니다.
2022년에 발행한 제2회 전환사채의 액면가액은 10,000백만원이며, 이 중 65백만원은 2023년 중 전환권 행사로 감소하였습니다. 나머지 9,935백만원은 2023년부터 2024년 사이 풋옵션 행사로 인해 감소하였습니다. 풋옵션 행사로 감소한 금액 중 8,203백만원은 소각하였고, 남은
1,732백만원 중
832백만원은 당사가 자기전환사채로 보유하고 있으며, 900백만원은 재발행 후 2025년 1분기 중 전환권 행사로 감소하였습니다. 이에 따라 2025년 1분기말 현재 자기전환사채 832백만원은 향후 전환 가능한 전환사채로 존재하지만, 재무제표상 인식된 금액은 0원입니다.
한편, 증권신고서 제출일 현재 당사가 보유한 자기전환사채의 소각 또는 매각 등 향후 처리 방안은 확정되지 아니하였습니다.

제3회 전환사채는 다수의 투자 대상 매물에 대한 취득 자금으로 사채를 발행했으나 투자 검토 과정에서 실질적인 사업 연계성, 재무적 안정성, 미래 성장성 등을 종합적으로 고려한 결과, 최종적으로 투자에 적합하지 않다고 판단하여 최종적으로 타법인주식 취득을 진행하지 아니하였습니다. 당사는 제3회 전환사채 2,000백만원 중 1,000백만원은 운영자금으로 사용하였으며, 나머지 1,000백만원은 향후 투자 대상이 확정되는 시점에 당초 목적에 따라 집행할 예정입니다.

당사가 발행한 전환사채의 2024년말 및 2025년 1분기말 기준 현황은 다음과 같습니다.

[2024년말 및 2025년 1분기말 기준 전환사채 내역]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기말
2024년말

제3회 전환사채

제2회
전환사채

제3회
전환사채

액면금액
2,000,000
900,000
2,000,000

사채상환할증금
391,236
48,355
391,236

전환권조정
(1,564,458)
(258,865)
(1,655,754)

장부금액
826,778
689,490
735,482

(출처:
당사 사업보고서)

(주1)
투자자 조기상환청구권의 행사가능 시기를 고려하여 유동부채로 분류하였습니다.

구 분
제2회 전환사채 (주1,2,3)
제3회 전환사채

전환사채의 종류
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

사채발행금액(액면금액)
10,000,000천원
2,000,000천원

발행일
2022-03-25
2024-06-26

만기일
2027-03-25
2027-06-26

액면이자율
2%
0%

만기보장수익율
3%
6%

이자지급방법
매 3개월마다 연간 이자금액의 1/4씩 분할하여 후급
별도의 이자지급 없음

전환가액 조정내역
1) 사채 발행 후 3개월이 경과한 날 및 이후 매 3개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은 경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유 발생 시
1) 사채 발행 후 7개월 경과한 날 및 이후 매 7개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은 경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유발생 시

전환조건
전환청구기간
2023년 03월 25일 ~ 2027년 02월 25일
2025년 06월 26일 ~ 2027년 05월 26일

전환시 발행할 주식
기명식 보통주식
기명식 보통주식

전환가격

2,674원

(발행시점 전환가격은 3,888원이며, 시가 하락 및 유상증자에 따라 조정된 금액임)

1,037원

잔여행사가능주식의 수

311,331주

1,928,640주

사채의 상환방법
만기일에 전자등록금액의 105.3728%에 해당하는 금액을 일시상환
만기일에 전자등록금액의 119.5618%에 해당하는 금액을 일시상환

조기상환권의 행사기간
2023년 09월 25일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음
2025년 06월 26일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음

발행인의 매도청구권
-
발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자는 2025년 04월 27일을 시작으로 발행일로부터 1년이 되는 날 40일전까지(2025년 05월 19일)까지 사채 발행가액의 30%까지 매도청구권 보유

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
전환청구권 행사(청구누적금액 65백만원)에 따라 감소하였습니다.

(주2)
전환사채의 액면가액 10,000백만원 중 9,935백만원에 해당하는 금액을 사채권자의 조기상환청구권 행사에 따라 전액 상환하였습니다.

(주3)

당사는 당분기에 조기(중도)상환이 완료된 액면가 1,732백만원에 대해 당사가 자기사채 일부(832백만원)를 보유하고 있으며, 일부 재발행(900백만원)
분 전액 전환청구 행사에 따라 감소되었습니다.

당사의 2025년 1분기말 기준 부채비율은 347.25%, 차입금의존도는 55.97%, 이자보상배율은 (-)1.5배로 재무안정성이 열위한 수준이며, 이는 영업적자에 따른 자본 감소와 운전자금 사용을 위한 차입금 실행에 기인합니다.
당사는 금번 유상증자를 통해 재무안정성 지표가 개선될 것으로 예상하고 있으나, 근본적인 매출실적 및 수익성 개선을 동반하지 않는 공모자금 조달만으로는 재무안정성 개선 효과는 제한적입니다. 이와 같이 당사의 부채상환능력 및 사업의 흑자전환 여부, 추가 차입금 발생 여부에 따라 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 영업현금흐름 및 유동성 관련 위험

당사는 지속적인 영업손실과 이자지급 부담 등으로 인해 2022년 약 583백만원, 2023년 (-)3,967백만원 및 2024년 (-)5,073백만원의 영업활동현금흐름을 기록하였으며, 재무활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 통하여 음(-)의 영업활동현금흐름을 충당하고 있는 상황
입
니다.
당사의
2025년 내 만기가 도래하는 차입금 및 전환사채는 38,210백만원이며, 2025년 1분기말 기준 현금및현금성자산 1,079백만원을 보유하고 있어, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금 등에 미
치지 못하고 있습니다.
당사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하면서 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있으며 2025년에는 양(+)의 영업현금흐름과 보유중인 기타포괄손익금융자산의 처분, 신규차입 및 차입금 만기 연장을 통해 유동성을 확보할 계획입니다. 그러나 이는 당사의 미래 전망에 기반한 것이며,
향후 영업활동이 부진하는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우 자금수지 계획이 이행되지 않을 위험
이 있습니다. 또한,
매출 성장이 정체되고 수익성이 개선되지 못하여 추가 자금이 필요할 경우 자본시장을 통한 추가적인 자금을 조달이 필요할 수 있으며, 자금 조달이 어려울 경우 당사는 계속적인 사업을 영위하는 데에 상당한 제약이 생길 수 있습니다. 투자자께서는 당사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 2022년 약 583백만원의
양(+)
의 영업현금흐름이 발생했으나 이후 실적 악화와 함께 2023년 및 2024년
음(-)
의 영업현금흐름이 발생하였습니다. 2025년 1분기 기준 영업손실은 발생했으나, 외화환산손실,
재고자산 감소
등 영향으로 양(+)의 영업활동현금흐름으로 전환하였습니다. 당사의 투자활동현금흐름의 경우 관계기업투자주식 취득, 대여금 회수 및 유무형자산 처분 등 사유로 현금 유입 및 유출이 발생했으며,
2022년 (-)9,169백만원, 2023년 5,048백만원, 2024년 2,132백만원, 2025년 1분기 17백만원을 기록하였습니다.
당사의 재무활동현금흐름의 경우 전환사채 발행 및 상환, 차입금의 차입 및 상환 등 사유로 현금 유입 및 유출이 발생했으며,
2022년 5,280백만원, 2023년 3,100백만원, 2024년 (-)1,705백만원. 2025년 1분기 189백만원의 재무활동현금흐름을 기록하였습니다.
당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 재무활동현금흐름과
투자활동현금흐름을
통하여 충당하고 있는 상황이며, 2025년 1분기말 기준 약 1,079백만원의 현금및현금성자산을 보유하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 요약 현금흐름 추이는 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

영업활동현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297

영업에서 창출된 현금
624,951
(2,803,383)
(1,492,519)
2,152,844

이자수취
76
12,446
122,344
283,371

이자지급
(494,789)
(2,272,934)
(2,739,989)
(1,880,110)

배당금수취
-
131,973
98,979
76,984

법인세의 납부 및 환급
(716)
(141,503)
44,088
(49,791)

투자활동현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)

재무활동현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946

현금및현금성자산의순증가(감소)
335,136
(4,646,017)
4,180,782
(3,305,187)

기초현금및현금성자산
743,838
5,389,791
1,208,906
4,512,901

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
1
64
103
1,191

기말현금및현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,905

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 2022년 중 15,635백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 실제 현금 유출입이 없는 지분법손실 16,516백만원, 관계기업평가손실 3,889백만원, 파생상품평가손익 (-)3,380백만원 등 16,264백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 1,523백만원 발생하여 총 2,153백만원의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 1,880백만원 등 발생하여 총 583백만원의
영업활동현금흐름이 발생하였습니다.
투자활동현금흐름은 관계기업투자주식 취득 26,657백만원, 유형자산의 처분으로 11,701백만원, 관계기업투자자산의 처분 4,200백만원 등 발생하여 총 9,169백만원의 음(-)의 투자활동현금흐름이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 전환사채의 발행 9,930백만원, 단기차입금의 차입19,321백만원, 장단기차입금 상환 23,693백만원 등으로 5,281백만원의 현금유입이 발생했습니다. 당사는 2023년 중 22,298백만원의 당기순손실이 발생하였으나, 실제 현금 유출입이 없는 지분법손실 13,533백만원, 기타채권 대손상각비 2,400백만원 등 20,267백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 539백만원 발생하여 총 1,492백만원의 음(-)의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 2,740백만원 등 발생하여 총 3,967백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 유무형자산의 처분 4,498백만원, 기타포괄손익금융자산의 처분 700백만 등 발행하여 총 5,048백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 26,930백만원, 유상증자 4,591백만원, 장단기차입금 상환 19,107백만원, 전환사채의 상환 8,903백만원 등으로 3,100백만원의 현금 유입이 발생했습니다.

당사는 2024년 중 5,011백만원의 당기순손실이 발생했으며, 이자 및 법인세 3,267백만원, 실제 현금 유출입이 없는 외화환산손실 470백만원 등 2,549백만원의 손익조정이 발생하였고 운전자본변동 (-)341백만원 발생하여 총 2,803백만원의 음(-)의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 2,273백만원 등 발생하여 총 5,073백만원의 음(-)의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 기타포괄손익금융자산의 처분으로 인한 현금 유입 2,185백만원 및 대여금의 증가 및 회수로 인한 현금 유입 345백만원, 관계기업에
해당하는 ㈜씨랩의 지분 취득으로 인한
현금 유출 600백만원 등이 발생하여 총 2,132백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 21,663백만원, 유상증자 929백만원, 전환사채 발행 1,833백만원, 장단기차입금 상환 24,179백만원, 전환사채의 상환 1,733백만원 등으로 1,705백만원의 현금 유출이 발생했습니다.

당사는 2025년 1분기 중 1,756백만원의 분기순손실이 발생했으며, 이자 및 법인세 596백만원, 실제 현금 유출입이 없는 외화환산손실 326백만원 등 965백만원의 손익조정이 발생하였고 재고자산의 변동 1,259백만원 등 운전자본변동 1,406백만원 발생하여 총 625백만원의 영업에서 창출된 현금을 기록하였습니다. 추가로 이자 지급으로 인한 유출 495백만원 등 발생하여 총 130백만원의 영업활동현금흐름이 발생하였습니다. 투자활동현금흐름은 대여금의 회수 15백만원 등 총 17백만원의 현금 유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 단기차입금의 차입 13,172백만원, 장단기차입금 상환 12,927백만원 등으로 188백만원의 현금 유입이 발생했습니다.

이와 같이, 당사는 최근 사업연도 동안 양호한 영업활동현금흐름을 창출하지 못하였으며, 부족한 현금흐름은 투자활동 및 재무활동을 통해 충당하였습니다. 또한 실적 악화로 인한 영업현금흐름 감소로 당사의 현금및현금성자산은 2023년말 5,390백만원에서 2025년 1분기말 1,070백만원으로 감소하였습니다. 이러한 영업현금흐름의 악화와 현금및현금성자산의 감소는 당사의 유동성 위험을 증가시키고 있습니다.당사의 유동성 위험과 관련하여 2025년 1분기말 기준 장단기 차입금과 전환사채의 상환스케쥴은 다음과 같습니다.

[당사의 차입금 상환스케
쥴]

(단위: 천원)

구 분
1년 이하
1년~2년
2년~5년
합계

단기차입금
36,086,784
-
-
36,086,784

전환사채
2,122,726
-
-
2,122,726

장기차입금
-
1,800,000
1,600,000
3,400,000

소계
38,209,510
1,800,000
1,600,000
41,609,510

(출처: 당사 제시)

(주1)
전환사채는 최초 조기상환 가능일(2025년 6월 26일)에 상환을 가정하였으며 보장 수익률(6%)에 해당하는 이자상당액을 가산한 금액입니다.

당사의 2025년 내 만기가 도래하는 차입금 및 전환사채는 약 38,210백만원이며, 2025년 1분기말 기준 현금및현금성자산 약 1,079백만원을 보유하고 있어, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금 등에 미치지 못하고 있습니다.당사의 2025년 1분기 이후 자금수지 계획은 다음과 같습니다.

[2025년 1분기 이후 자금수지 계획]

(단위: 천원)

구 분
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
합 계

영업활동현금흐름
(a)수입
매출
5,894,885
7,120,102
7,584,200
20,599,187

이자 수취
132,000
-
-
132,000

(b)지출
구매 및 제조
3,211,176
2,695,519
6,101,975
12,008,670

이자 지급
437,228
445,761
445,761
1,328,750

영업수지(=((a)-(b))
2,378,481
3,978,822
1,036,464
7,393,767

투자활동현금흐름

(c)
수입

투자자산 매각
1,300,000
-
-
1,300,000

(d)
지출

-
-
-
-
-

투자수지(=((c)-(d))
1,300,000
-
-
1,300,000

재무활동현금흐름

(e)
수입

유상증자
-
3,535,000
-
3,535,000

신규 차입
3,149,729
-
-
3,149,729

차입금 만기 연장
400,000
2,000,000
9,350,271
11,750,271

상환유예
726,775
731,493
736,292
2,194,560

(f)
지출

차입금 상환
4,670,667
6,555,481
2,225,525
13,451,673

차입금 만기 도래
1,126,775
2,731,493
10,086,563
13,944,831

전환사채 조기상환
2,122,726
-
-
2,122,726

재무수지(=((e)-(f))
(3,643,664)
(3,020,481)
(2,225,525)
(8,889,670)

분기초 현금
1,078,975
1,113,792
2,072,133
1,078,975

기말 현금
1,113,792
2,072,133
883,072
883,072

(출처: 당사 제시)

당사는 현금흐름 및 유동성에 대하여 지속적으로 모니터링하면서 유동성 이슈가 발생하지 않도록 대응하고 있습니다.
당사의 자금 수지 계획에서 매출로 인한 수입은 추정 월 매출액의 익월 현금이 회수되는 것으로 가정하였습니다. 매출추정 세부 내역은 다음과 같습니다.

[매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
3,903,868
3,651,338
2,991,486
3,628,250
14,174,942

압연 흑육각
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

소 계
3,903,868
5,211,338
5,331,486
5,968,250
20,414,942

상품
기존 아이템
2,700,069
526,808
538,568
558,168
4,323,613

압연 흑육각
1,092,272
822,330
840,330
870,330
3,625,262

내열강 인코넬
-
-
326,400
979,200
1,305,600

소 계
3,792,341
1,349,138
1,705,298
2,407,698
9,254,475

기타
100,806
68,329
65,601
73,322
308,058

합 계
7,797,015
6,628,805
7,102,385
8,449,270
29,977,475

(출처: 당사 제시)

2025년 제품매출액은 20,414백만원 발생하는 것으로 추정하였습니다. 연말 기준 판매단가는 환율 상승분 반영과 수익성 보존 차원의 사유로 연초 대비 5.7%까지 점진적으로 상승하는 것을 가정하였으며, 신규아이템인 산업기계용 및 중장비 부품의 소재로 사용되는 압연 흑육각 SAE1045 판매를 반영하여 2024년 제품매출 13,276백만원 대비 7,139백만원 증가한 20,415백만원으로 추정하였습니다. 추정 매출 수량과 단가 상세 내역은 다음과
같으며 신규아이템의 판매단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[제품 수량 상세 내역]

(단위: MT)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
3,699
3,227
2,603
3,071
12,600

(출처: 당사 제시)

[제품 판매단가 상세 내역]

(단위: 원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

제품
기존 아이템
1,055,385
1,131,496
1,149,245
1,181,456
1,124,995

(출처: 당사 제시)

2025년 상품 매출액은
9,254백만원 발생하는 것으로 추정하였습니다. 연말 기준 판매단가는 환율 상승분 반영과 수익성 보존 차원의 사유로 연초 대비 7.2%까지 점진적으로 상승하는 것을 가정하였으며, 상품매출액 중 2025년 1분기 기준 1,092백만원의 흑환 판매가 발생한 신규거래처에 대한 매출이 향후에도 지속될 것으로 가정하였습니다. 또한, 2025년 9월부터 조선 방산 MRO에 소요되는 부품을 공급하는 A사에 대한 일본산 내열강 인코넬 물품 공급을 반영하여 9,254백만원의 매출이 발생하는 것으로 추정하였습니다.
추정 매출 수량과 단가 상세 내역은 다음과 같으며 신규아이템의 판매단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[상품 수량 상세 내역]

(단위: MT)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

상품
기존 아이템(주1)
3,240
588
588
588
5,004

(출처: 당사 제시)

(주1)
2025년 1분기 관계사와의 상품매출 증가로 매출 수량이 증가했으며 이후 기간에는 동 거래를 반영하지 않았습니다. 동거래에 대해 서는 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 카. 특수관계자와의 거래에 따른 위험'을 참고하기기 바랍니다.

[상품
판매단가 상세 내역]

(단위: 원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

상품
기존 아이템
833,435
895,932
915,932
949,265
864,085

(출처: 당사 제시)

당사는 상품과 제품의 매출증가과 효과로 2025년
7,394
백만원의 양(+)의 영업현금흐름을 예상하고 있습니다. 상기 신규 매출 거래에 대해서는 'III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가. 계속기업 불확실성 관련 위험'를 참고하시기 바랍니다.투자수지 관련해서는 보유 중인 ㈜골든블루 지분 처분을 통해 1,300백만원의 현금 유입을 예상하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분에 대해서도 매각 진행중입니다. 당사는 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.재무활동 측면에서는 신규차입 3,150백만원 및 유상증자 3,535백만원을 통해 총 6,685백만원의 자금 조달을 계획하고 있습니다. 2025년 1분기말 기준 전환사채 및 단기차입금 잔액은 총 38,210백만원이며, 이 중 유동성 장기차입금 741백만원은 2026년 상환시기가 도래하고 단기차입금 10,000백만원은 2026년 3월에 만기가 도래함에 따라, 2025년 내 상환이 도래하는 차입금은 총 29,519백만원입니다.

[2025년 상환 기일 도래 차입금 상환 계획]

(단위: 천원)

2025년 내 상환 도래차입금
상환 계획

상환 유예
만기 연장
상환

유동성 장기차입금
2,194,560
2,194,560
-
-

단기차입금
25,201,944
-
11,750,271
13,451,673

전환사채
2,122,726
-
-
2,122,726

합계
29,519,230
2,194,560
11,750,271
15,574,399

(출처: 당사 제시)

2025년 5월부터 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금 2,195백만원은 금융기관과 협의하여 1년간 상환을 유예 및 최종 만기 연장하였고, 남은 금액 중 11,750백만원에 대해서는 만기 연장을 계획하고 있습니다. 이에 따라 2025년 중 실질적으로 상환해야 할 차입금 규모는 13,451백만원입니다. 또한, 증권신고서일 기준 사채 보유자의 전환사채의 경우 조기상황권 행사 의사를 확인하였으며, 이에 따라 전환사채 2,122백만원의 조기상환을 자금수지에 반영하였습니다. 결과적으로, 재무활동으로 인한 순현금 유출은 8,890백만원으로 예상하고 있습니다. 당사는 이와 같이 2025년 영업수지 7,394백만원, 투자수지1,300백만원, 재무수지(-) 8,890백만원을 예상하며, 2025년말 기준 현금및현금성자산 883백만원을 예상하고 있습니다.
그러나 이는 당사의 미래 전망에 기반한 것이며, 향후 영업활동이 부진하는 등 자금 유입에 차질이 생길 경우 자금수지 계획이 이행되지 않을 위험이 있습니다. 또한, 매출 성장이 정체되고 수익성이 개선되지 못하여 추가 자금이 필요할 경우 자본시장을 통한 추가적인 자금을 조달이 필요할 수 있으며, 자금 조달이 어려울 경우 당사는 계속적인 사업을 영위하는 데에 상당한 제약이 생길 수 있습니다. 투자자께서는 회사의 현금흐름 및 유동성 관련 위험요인을 면밀히 검토하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.

바. 재고자산 관련 위험

당사의 재고자산은
2022년말 12,893백만원, 2023년말 10,729백만원, 2024년말 10,198백만원, 2025년 1분기말 8,939백만원으로 매출이 감소함에 따라 재고자산 수준도 감소하는 추세
입니다.
재고자산회전율은 2022년 2.11회에서 지속적으로 감소하여 2023년 1.69회, 2024년 1.50회, 2025년 1분기 3.21회를 기록하고 있으며, 이는 2023년 업종평균 5.85회를 하회하는 수치로 재고자산이 당좌자산으로 변화되는 속도가 업종 평균 대비 느리다는 것을 의미합니다.

당사는 지속적인 수익성 악화로 인해 2025년 1분기 기준 매출원가율이 98.37%로 증가했으며 이러한 상황에서 순실현가치 하락으로 인한 재무적 손실 위험이 증가합니다.
당사의 재고자산 중 원재료가 차지하는 비중이 가장 높으며,

2025년 1분기 기준 매출원가율은 98.37%로서, 추후 판매단가 수준의 추가 하락이 발생할 경우 재고자산에 대한 추가적인 평가손실로 인한 재무적 손실이 발생할 가능성
이 있습니다. 당사는 선주문 후생산 프로세스임에 따라 제품 재고의 진부화의 위험은 제한적일 것으로 예상되나,
동종산업 대비 낮은 회전율과 지속적인 회전율 감소는 재고자산의 진부화 징후이며, 이로 인해 재고자산 충당금의 추가 인식으로 인한 손실 발생으로 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 현재의 장소에 현재의 상태로 이르게 하는 데 발생한 기타 원가 모두를 포함하고 있습니다. 당사는 재고자산의 단위원가를 미착품을 제외하고 평균법을 사용하여 결정하고 있으며, 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 순실현가능가치는 통상적인 영업과정의 예상 판매가격에서 예상되는 추가 완성원가와 판매비용을 차감한 금액으로서 매 후속기간에 순실현가능가치를 재평가하고 있습니다.
매출원가는 재고자산 판매에 따른 수익을 인식하는 기간에 재고자산의 장부금액으로 인식하며, 재고자산을 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간의 비용으로 인식하고 있습니다. 또한 재고자산의 순실현가능가치의 상승으로 인한 재고자산평가손실의 환입은 환입이 발생한 기간의 비용으로 인식된 재고자산의 매출원가에서 차감하고 있습니다.
당사의
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준

재고자산 내역 및 활동성지표는 다음과 같습니다.

[재고자산 내역 및 활동성 지표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

상품
23,893
23,606
88,110
153,989

제품
2,646,438
3,512,650
2,782,039
3,696,685

원재료
6,263,245
6,553,651
5,790,264
8,958,172

저장품
3,210
3,210
3,210
80,250

미착원재료
1,970
104,621
2,065,562
3,501

합계
8,938,756
10,197,738
10,729,185
12,892,597

총자산대비 재고자산 구성비율(%)

[재고자산합계÷기말자산총계×100]

12.66%
14.25%
14.64%
13.43%

재고자산회전율(회수)

[연환산매출원가÷평균재고자산]

3.21
1.50
1.69
2.11

재고자산 중 원재료 비중
70.07%
64.26%
53.97%
69.48%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
재고자산 금액은 충당금 차감 후 장부금액입니다.

당사의 재고자산은 상품, 제품, 원재료, 저장품, 미착품으로 구성되어 있으며, 이 중 가장 높은 비중을 차지하는 것은 원재료로서, 2025년 1분기 기준 전체 재고자산 중 70.07%를 차지하고 있습니다.
당사의 제품은 고객사마다 상이한 조건의 제품을 요구하는 바, 사전에 제작한 제품을 판매하는 것이 아닌 고객사의 수주를 받아 주문제작으로 진행되고 있어, 재고자산에서 제품이 차지하는 비중이 적고 원재료가 차지하는 비중이 큰 특성을 가지고 있습니다.
당사의 재고자산 추이를 살펴보면 2022년말 12,893백만원, 2023년말 10,729백만원, 2024년말 10,198백만원 2025년 1분기말 8,939백만원으로 매출이 감소함에 따라 재고자산 수준도 감소하는 추세입니다. 재고관리 및 판매와 관련하여 기업의 건전성을 평가하는 중요한 경영지표 중 하나인 재고자산회전율은 2022년 2.11회에서 2024년까지 지속적으로 감소하여 2023년 1.69회, 2024년 1.50회를 기록했으며, 2025년 1분기는 회전율이 빠른 상품매출 증가로 인해 재고자산회전율은 3.21회로 개선되었습니다. 당사의 재고자산회전율은 2023년 업종평균 5.85회를 하회하는 수치로 재고자산이 현금 및 매출채권 등 당좌자산으로 변화되는 속도가 업종 평균 대비 느리다는 것을 의미합니다.당사는 사이즈 단위로 300개 이상의 마환봉을 판매하고 있으며, 다수의 품목을 적시 생산 및 판매하기 위해 평균 판매량과 소재 투입량 기준으로 약 2개월분의 재고를 유지하고 있습니다. 이에 따라 매출 대비 보유재고 수준이 높은 편이고 동종 업계 대비 낮은 재고자산회전율을 보이고 있습니다. 하지만 당사는 최근 봉강시장 악화 및 유동성 관리 차원에서 재고를 최소화하는 방향으로 재고관리 정책을 전환하고 있으므로 재고자산 활동성 지표는 개선될 것으로 예상하고 있습니다.한편, 당사는 반기 주기로 재고자산에 대해 순실현가능가치 평가와 1년간 입출고가 없는 재고자산 및 물리적으로 손상된 재고자산에 대해 평가충당금을 설정하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 재고자산의 평가충당금 설정 현황은 다음과 같습니다.

[
재고자산 평가충당금 설정현황]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

재고자산 총액
9,224,051
10,483,033
11,035,887
13,007,556

평가충당금
(285,295)
(285,295)
(306,702)
(114,959)

평가충당금 설정비율
3.09%
2.72%
2.78%
0.88%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
재고자산금액은 충당금 차감 전 금액을 기재하였습니다.

당사의 재고자산 평가충당금은 2022년말 약 115백만원에서 2024년 285백만원으로 다소 증가했으며, 재고자산평가충당금 설정 주기가 반기임에 따라 2025년 1분기는 재고자산이 2024년말 대비 감소했으나 평가충당금은 변동이 없습니다. 특히, 당사의 2025년 1분기 기준 매출원가율은 98.37%이며, 추후 판매단가 수준의 추가 하락이 발생할 경우 재고자산에 대한 추가적인 평가손실로 인한 재무적 손실이 발생할 가능성이 있습니다. 당사는 선주문 후생산 프로세스임에 따라 제품 재고의 진부화의 위험은 제한적일 것으로 예상되나,
동종산업 대비 낮은 회전율과 지속적인 회전율 감소는 재고자산의 진부화 징후이며, 이로 인해 재고자산 충당금의 추가 인식으로 인한 손실 발생으로 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 매출채권 관련 위험
당사의
매출액은 2022년 32,221백만원, 2023년 21,471백만원, 2024년 16,633백만원으로 매년 지속적으로 감소함에 따라, 당사의 매출채권 잔액 역시 2022년 5,960백만원, 2023년 4,244백만원, 2024년 2,667백만원으로 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다.
당사의 매출채권 회전율은 2025년 1분기 10.48회를 제외하면 2022년부터 2024년까지 4.94~6.03회로 동종산업의 과거 3개년의 회전율 7.64회~7.92회 대비 열위한 수준이나, 채권 구성은 대부분 미연체 채권과 30일 이하 연체 채권으로 안정적으로 채권을 회수하고 있습니다.
당사는 신규 거래처에 대해 선수금 조건으로 거래를 진행하고 있으며, 적정기간 거래 이후 익월말 마감 입금 방식으로 거래를 유도하는 등 채권 건전성을 강화하고자 지속적으로 노력하고 있습니다.
그럼에도 불구하고,
향후 매출처의 영업상황 악화 등의 요인으로 매출채권 회수가 지연되거나 회수되지 않을 수 있으며, 이로 인해 충당금 설정 비율이 증가하여 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 고객의 지급불능상태에서 발생하는 추정 손실의 회계처리를 위해 대손충당금계정을 사용하고 있습니다. 대손충당금의 적정성을 평가시에는 매출채권, 미수금 등 채권의 연령분석을 통하여 각 연령구간별 채권에 대한 거래상대방의 파산여부, 대금지급가능성, 계약서 등을 바탕으로 대금지연, 연체 여부를 검토하여 채권의 손상사건발생 여부를 검토하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출채권 관련 지표는 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출채권 관련 지표]

(단위: 천원, 회, 일)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197

매출채권 총액
3,285,032
2,666,581
4,244,386
5,960,482

대손충당금
-
-
(798,056)
(714,545)

매출채권 순액
3,285,032
2,666,581
3,446,330
5,245,937

매출채권 회전율(주1,3)
10.48
5.44
4.94
6.03

매출채권 회전일수(주2,3)
34.83
67.07
73.87
60.49

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
매출채권 회전율 = 매출액 / ((전기 매출채권 순액 + 당기 매출채권 순액) / 2)

(주2)
매출채권 회전일수 = 365 / 매출채권 회전율

(주3)
2025년 1분기 회전율과 회전일수는 연환산 매출액을 적용하여 산출했습니다.

[산업평균 매출채권내역 활동성 지표]

(단위: 회)

구 분
2023년
2022년
2021년

산업평균 매출채권 회전율
7.92
7.79
7.64

(출처: 한국은행경제통계시스템)

(주1)
업종 평균은 한국은행이 발표한 2023년 기업경영분석 보고서 상 "C241. 1차 철강" 기준으로 기재하였습니다.

당사는 2022년부터 2024년 기간 중 매출액이 약

32,221백만원에서 16,633백만원으로 감소함에 따라 매출채권의 잔액도 2022년 약 5,960백만원에서 2024년 약 2,667백만원으로 감소했습니다. 당사의 2025년 1분기말 기준 매출채권 잔액은 3,285백만원으로, 2025년 1분기 매출액이
2024년 4분기 매출액 4,220백만원 대비 3,577백만원 증가한 7,797백만원을 기록하면서 매출채권 잔액 역시 2024년말 대비 618백만원 증가했습니다.
매출채권 회전율은 영업활동으로 발생한 채권이 얼마나 빨리 회수되는지를 판단할 수 있는 지표를 의미합니다. 당사의 매출채권 회전율의 경우, 2022년 6.03회, 2023년 4.94회, 2024년 5.44회를 기록하고 있으며, 이는 동종산업의 평균인 7.64~7.92회에 비해 다소 낮은 수준입니다. 하지만 2025년 1분기 기준 10.48회로 산업평균 상회하는 수치로 개선되었으며 연령분석 결과 대부분 채권이 미연체, 30일 이하 연체 채권에 해당하고 있어 실질적인 채권회수 원활하게 이루어지고 있습니다. 당사의
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 연령분석 내역은 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출채권 연령분석 내역]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

만기미도래
2,321,736
1,858,554
1,948,453
3,109,985

30일 이하
811,097
701,047
1,038,482
1,542,574

60일 이하
135,628
106,980
-
-

60일 초과
16,572
-
1,257,451
1,307,924

합 계
3,285,032
2,666,581
4,244,386
5,960,483

(출처: 당사 사업보고서 및 제시)

당사는 개별채권 중 대손사건 또는 징후(부도, 사망 등)가 보이는 채권과 계열사 채권 중 회수기일 6개월 초과한 채권에 대해 개별평가에 의한 충당금 설정하여 개별평가 대상이 아닌 채권에 대해서는 Roll rate(전이율)법에 의한 대손충당금을 설정하고 있습니다
.

당사의 대손충당금은 대손충당금 잔액은 2022년말 715백만원, 2023년말 798백만원, 2024년말 및 2025년 1분기 0원입니다. 당사의 2022년 60일 초과 채권 중 1,257백만원은 1년 이상의 장기채권으로 과거 형강사업부에서 발생했습니다. 형강사업부는 관계사인 화인산업개발을 통해 형강제품을 판매하였으나 화인산업개발의 자금 사정으로 장기 미회수되어 채권 잔액 중 일부 대손설정하였습니다. 2024년 중
화인산업개발은 보유중인 당사 주식을 처분하여 확보한 자금으로 채권 상환을 완료하여 2024년 이후 연체기간이 1년을 초과한 장기 미회수 채권은 존재하지 않습니다.

당사는 신규 거래처에 대해 선수금 조건으로 거래를 진행하고 있으며, 적정기간 거래 이후 익월말 마감 입금 방식으로 거래를 유도하는 등 채권 건전성을 강화하고자 지속적으로 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 향후 매출처의 영업상황 악화 등의 요인으로 매출채권 회수가 지연되거나 회수되지 않을 수 있으며, 이로 인해 충당금 설정 비율이 증가하여 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

아. 매출처 집중에 따른 위험

당
사의 2022년부터 2024년까지 주요 거래처(연도별 상위 5개를 포함한 8개 사)에 대한 매출 비중은 44.4%에서 51.7% 수준을
유지하였으나,
2025년 1분기에는 특정 거래처인 A사와 B사의 매출 비중이 증가함에 따라 주요 거래처의 전체 매출 비중이 64.7%로 확대되었습니다.2025년 1분기를 제외하면, 당사의 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 거래처는 1개사에 불과하며, 해당 비중도 11%~17% 수준으로 특정 거래처에 대한 매출 의존도가 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 2025년 1분기 기준으로는 관계사를 포함한 주요 거래처의 매출 비중이 증가하였으며, 향후
신규 매출처 확보가 부진하여 특정 거래처에 대한 의존도가 지속적으로 증가하는 상황에서 해당 거래처에 대한 실적 또한 저하될 경우 당사의 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사의 매출처는 대부분 철강재 도매상이며 연간 100개 이상의 업체에게 매출 발생하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 매출 상위 5개사를 포함 주요 주요 거래처의 매출 비중은 다음과 같습니다.

[
당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 거래처 매출 비중 현황]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

A사
1,465,073
18.79%
35,207
0.21%
61,782
0.29%
1,121,274
3.48%

B사
1,092,272
14.01%
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

C사
848,698
10.88%
2,796,631
16.81%
2,343,340
10.91%
2,220,249
6.89%

D사
468,130
6.00%
1,245,712
7.49%
2,088,603
9.73%
2,170,309
6.74%

E사
388,825
4.99%
932,780
5.61%
-
0.00%
-
0.00%

F사
321,661
4.13%
675,783
4.06%
1,393,270
6.49%
1,233,421
3.83%

G사
289,895
3.72%
1,093,266
6.57%
1,553,369
7.23%
1,894,424
5.88%

H사
168,518
2.16%
711,678
4.28%
837,559
3.90%
1,341,361
4.16%

I사
-
0.00%
567,417
3.41%
1,144,724
5.33%
1,254,752
3.89%

J사
-
0.00%
-
0.00%
100,424
0.47%
5,417,593
16.81%

주요거래처 합계
5,043,072
64.68%
8,058,474
48.45%
9,523,071
44.35%
16,653,383
51.68%

기타
2,753,943
35.32%
8,574,936
51.55%
11,948,356
55.65%
15,567,814
48.32%

합계
7,797,015
100.00%
16,633,410
100.00%
21,471,427
100.00%
32,221,197
100.00%

(출처: 당사 제시)

당사의 2022년부터 2024년까지 주요 거래처에 대한 매출 비중은 44.35%~ 51.68% 수준을 유지하였으나, 2025년 1분기에는 특정 거래처인 A사와 B사의 매출 비중이 증가함에 따라 주요 거래처의 전체 매출 비중이 64.68%로 확대되었습니다. A사는 당사의 계열사인 ㈜화인베스틸로, 2025년 1분기 중 일시적으로 상품매출 1,465백만원이 발생하면서 매출 비중이 증가하였습니다.

㈜화인베스틸은 중대형 형강제품을 생산하여 주로 조선사에 납품하며 주요 원재료인 SLAB는
국내 거래처를 통해 고정적으로 매입하나, 국내매입단가 대비 수입단가가 저렴할 경우 일부 원재료를 수입으로 대체하는 경우도 있습니다. 수입의 경우, ㈜화인베스틸은 유산스 약정 한도가 없기 때문에 주로 ㈜화인인터내셔날을 통해 수입합니다.
하지만 2025년 1분기에 ㈜화인인터내셔날의 금융한도 부족으로, 당사가 SLAB을 수입 후 (주)화인베스틸에 공급하는 계약을 체결하였습니다. 당사는 NIPPON STEEL TRADING CORPORATION으로 부터 PRIME STEEL SLAB 1,915 MT을 단위당 746천원에 수입하여 ㈜화인베스틸에 단위당 765천원에 판매하였습니다. 해당 거래와 관련하여 당사가 수입계약부터 통관.운송까지 모두 진행하였고, 계약상 ㈜화인베스틸은 구매한 자재의 규격 및 품질이 미달하는 경우 당사에 반품 및 손해배상을 요구할 수 있으므로 당가사 재고에 대한 위험을 부담한다고 판단하여, 총액으로 매출을 인식하였습니다. 당사는 이외 유사한 거래에 대해서도 동일하게 총액 회계처리를 적용하고 있습니다. 한편 판매 대금은 2025년 2월 중 모두 회수하였습니다.
B사는 신규 거래처로, 당사는 B사에 상품(흑환) 판매하고 있습니다.
2025년 1분기중 상품 흑환 1,811 MT 판매로 1,092백만원의 매출이 발생했습니다
.
2025년 1분기를 제외하면, 전체 매출액의 10% 이상을 차지하는 거래처는 1개사에 불과하며, 해당 비중도 11%~17% 수준입니다. 따라서 당사는 특정 거래처에 대한 매출 의존도가 유의적으로 높지 않고, 일부 주요 거래처의 실적 악화나 거래 관계 악화로 인한 매출 저하 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다.다만, 2025년 1분기 기준으로는 관계사를 포함한 주요 거래처의 매출 비중이 증가하였으며, 향후 신규 매출처 확보가 부진하여 특정 거래처에 대한 의존도가 지속적으로 증가하는 상황에서 해당 거래처에 대한 실적이 저하될 경우 당사의 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자. 유형자산 관련 위험
당사는 토지, 건물, 기계장치 등 유형자산을 보유하고 있으며, 2025년 1분기말 현재 장부금액은 50,204백만원으로 총자산 대비 약 71.08%를 차지하고 있습니다.
유형자산의 대부분은 토지로 구성되어 있으며,
당사는 토지에 대해 외부 독립평가기관을 통한 재평가를 주기적으로 실시하여 공정가치를 반영하고 있습니다.
당사는 2024년 9월 30일 기준으로 재평가를 실시하였으며, 이에 따라 토지 장부금액은 기존 대비 현저히 증가하였고, 동 재평가 결과에 따라 인식된 재평가잉여금은 자본총계의 상당 부분을 구성하고 있으며, 이는 당사의 재무구조가 재평가금액에 일정 부분 의존하고 있음을 의미합니다. 이러한 구조적 특성상, 향후 부동산 시장 변동, 정부 정책 변화 등 외부 요인에 따라 토지의 공정가치가 하락할 경우 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 자본총계 감소로 이어져 당사의 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 재평가잉여금을 제외할 경우 자본잠식 상태에 해당될 가능성도 존재하므로, 투자자께서는 이와 같은 회계적 구조의 특수성을 충분히 인지할 필요가 있습니다.
또한, 과거 취득한 건물과 기계장치 등은 감가상각이 대부분 완료된 상태로, 물리적·기능적 노후화가 진행 중에 있으며, 이에 따라, 향후 설비 유지 또는 단계적 교체 필요성이 점진적으로 대두될 수 있습니다.
당사는 현재 보유 중인 주요 설비에 대해 예상 사용기간 및 경제적 효익을 고려한 내용연수를 기준으로 감가상각을 인식하고 있으며, 일반적인 수준의 유지보수가 지속될 경우 향후 약 10년간 안정적인 사용이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 장기적으로는 설비 노후화에 따른 경쟁력 저하 및 비용 부담 증가가 발생할 수 있습니다.한편, 당사의 주요 생산설비인 압연공정의 가동률은 최근 3개년간 평균 70% 초반 수준에서 유지되고 있으며, 2025년 1분기 기준 가동률은 72.2%를 기록하였습니다. 당사는 주요 설비의 가동률 및 활용도를 기반으로 공정 효율성을 점검하고 있으나, 향후 생산량 변동이나 설비 부담 증가 등에 따라 설비 운영의 안정성에 영향을 미칠 가능성도 존재합니다.

당사의 유형자산은 토지, 건물, 기계장치, 차량운반구 등 영업활동을 위한 자산으로 구성되어 있으며, 2025년 1분기말 현재 장부금액은 50,204백만원으로 총자산에서 차지하는 비중은 약 71.08% 수준입니다. 당사의 유형자산에 대한 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 장부금액 현황은 다음과 같습니다.

[당사의
최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 유형자산 현황 및 추이]

(단위: 천원, %)

구분
2025년 1분기말
2024년말
2023년말
2022년말

토지
50,204,190
50,204,190
43,433,409
43,433,409

건물
-
-
-
1,581,079

사용권자산
-
-
-
-

구축물
-
-
-
-

기계장치
-
-
-
-

공기구비품
-
-
-
-

차량운반구
-
-
-
-

합계
50,204,190
50,204,190
43,433,409
45,014,488

총자산
70,634,119
71,562,644
73,280,949
96,025,381

총자산 대비 유형자산 비중
71.08%
70.15%
59.27%
46.88%

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 유형자산 장부금액은 2022년 45,014백만원, 2023년 43,433백만원, 2024년 50,204백만원, 2025년 1분기말 기준 50,204백만원으로, 총자산 대비 비중은 2022년 46.88%에서 2025년 1분기말 71.08% 수준으로 상승하였습니다. 유형자산은 대부분 토지로 구성되어 있으며, 당사는 외부 독립평가기관을 통해 토지에 대한 재평가를 주기적으로 실시하고 있으며, 이를 통해 산정된 공정가치를 재무제표에 반영하고 있습니다.
한편, 일부 기간에 유형자산 및 사용권자산의 장부금액이 감소한 것은 자산의 처분 및 상각 외에도, 현금창출단위의 손상평가 결과가 반영된 데 기인합니다. 손상평가는 회수가능금액이 장부금액에 미달하는 경우 손상차손을 인식하는 절차로, 당사는 한국채택국제회계기준에 따라 회수가능금액을 사용가치 기준으로 산정하였습니다.
당사는 단일의 봉강사업부문으로 구성되어 있으며, 사용가치 산정 시 봉강사업부문에서 창출될 것으로 기대되는 미래 현금흐름의 현재가치를 기준으로 산정하였으며,
이와 같은 평가 결과, 2022년과 2023년에는 각각 1,030백만원 및 383백만원의 손상차손이 유형자산 및 사용권자산에 대해 인식되었습니다.

또한, 자산별 감가상각은 자산의 예상 사용기간 및 경제적 효익에 대한 당사의 합리적인 추정에 따라 내용연수를 설정하고 이를 기준으로 인식하고 있으며, 이 역시 자산 장부금액의 연도별 변동에 일정 부분 영향을 미치고 있습니다. 현재 보유 중인 주요 유형자산은 전반적으로 양호한 상태를 유지하고 있으며, 일반적인 수준의 유지보수가 지속될 경우 향후 10년 이상 안정적인 사용이 가능할 것으로 판단됩니다. 주요 자산별 내용연수는 아래와 같습니다.

[당사 유형자산 내용연수]

구 분
내용연수

건물
20~40년

구축물
20년

기계장치
15~20년

공기와기구
5년

비품
5년

차량운반구
3~5년

(출처: 당사 사업보고서)

회사의 주요 제품 생산에 있어 핵심 공정인 압연공정은 가열로 및 압연설비를 통해 환봉, 사각봉, 육각봉 등을 생산하는 공정으로, 생산능력(CAPA) 측정의 기준이 되는 주요 설비입니다. 당사는 압연공정의 실제 가동률을 중심으로 설비 운영 현황을 관리하고 있으며, 신선공정은 압연공정의 후속 공정으로, 압연설비의 생산량에 연동된 구조로 운영되고 있습니다.2025년 1분기 기준, 압연설비의 가동률은 72.2%로, 2024년 대비 소폭 증가(+1.3%p)한 수준입니다. 최근 3개년간 압연설비의 가동률은 대체로 70% 초반 수준에서 유지되고 있으며, 이는 생산량, 수주 변동, 공정 배치 등의 영향을 반영한 결과입니다. 한편, 2022년부터 2025년 1분기까지의 연도별 조업실적은 아래 표와 같으며, 당사는 생산능력 대비 실제 가동률 추이를 바탕으로 설비 활용도와 운영 효율성 등을 종합적으로 점검하고 있습니다.

[조업실적 및 가동률 현황]

(단위: MT, HR)

구분
사업소
설비
시간당평균
일평균
조업일수
생산실적
조업시간(HR)
가동률

생산실적
생산시간
생산실적
작업시간
휴지시간
실작업시간

2025년 1분기
본사
압연설비
12 ~ 13
11
139
5
693
54
15
39
72.2%

신선설비
6 ~ 7
10
66
52
3,453
503
-
503
100.0%

2024년
본사
압연설비
13 ~ 14
11
152
43
6,536
475
138
337
70.9%

신선설비
5 ~ 6
10
55
206
11,403
1,990
-
1,990
100.0%

2023년
본사
압연설비
13 ~ 14
10
137
53
7,238
553
157
396
71.6%

신선설비
6 ~ 7
10
63
208
13,059
2,026
-
2,026
100.0%

2022년
본사
압연설비
11 ~ 12
11
135
62
8,385
649
192
457
70.4%

신선설비
8 ~ 9
10
82
223
18,331
2,250
-
2,250
100.0%

(출처: 당사 사업보고서)

토지의 가치는 부동산 시장 상황, 정부의 토지이용 규제정책, 세제 개편 등 외부 환경 변화에 직접적인 영향을 받습니다. 이에 따라 부동산 가격의 하락, 개발 제한 강화, 세금 부담 증가 등 부정적 요인이 발생할 경우, 당사가 보유한 토지의 공정가치는 급격히 하락할 수 있으며, 이는 재평가잉여금 감소 또는 유형자산 손상차손 인식으로 이어질 수 있습니다. 또한, 해당 손실은 당사의 재무제표상 자산가치 및 자본 규모를 실질적으로 훼손할 수 있으며, 투자자 신뢰 저하 및 주가 하락 등의 부정적 결과를 초래할 수 있습니다.
또한, 당사의 유형자산은 토지에 집중되어 있어 자산 포트폴리오의 다변성이 현저히 낮아 토지 외부 환경 변화에 대한 위험 노출도가 매우 높으며, 특정 자산군의 가치 변동이 당사의 재무상태에 미치는 영향이 상대적으로 크게 나타날 수 있습니다. 이는 향후 자산유동화, 차입조달, 투자유치 등 다양한 경영활동에도 제약 요인으로 작용할 수 있습니다.

한편, 당사는 자산의 실질가치를 재무제표에 충실히 반영하고 재무 건전성을 제고하기 위하여 2024년 9월 30일을 기준으로 보유 토지에 대하여 자산재평가를 실시하였습니다. 본 재평가는 'K-IFRS 제1016호(유형자산)'에 따라 허용된 재평가모형을 적용한 것으로, 최근의 부동산 시장 동향 및 자산의 현실적인 가치 변동을 반영하고자 한 목적에 기초합니다.
토지의 공정가치는 독립적인 외부평가기관인 ㈜에이원감정평가법인의 전문가적 판단에 근거한 합리적인 평가모형과 적절한 추정치를 사용하여 산정되었습니다. 외부평가기관은
'부동산 가격공시 및 감정평가에 관한 법률' 제10조에 따른 표준지 공시지가를 기준으로 평가한 금액과, '감정평가에 관한 규칙'

제10조 제1항에 따라 원가방식, 수익방식, 비교방식을 통해 산출한 시산가격을 비교·검토하여 공정가치를 산정하였습니다.

[토지 재평가 내역]

재평가기준일
외부평가기관

2016년 12월 31일
㈜가온감정평가법인

2018년 12월 31일
㈜써브감정평가법인

2020년 12월 31일
㈜가람감정평가법인

2022년 12월 31일
㈜에이원감정평가법인

2024년 09월 30일
㈜에이원감정평가법인

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 2024년 토지 재평가를 통해 총 6,771백만원을 기타포괄손익으로 인식하였으며, 2025년 1분기말 기준 누적 재평가잉여금은 33,019백만원입니다. 재평가 결과에 따라 토지의 장부금액은 50,204백만원으로 반영되었으며, 이는 원가모형 기준 장부금액인 7,909백만원 대비 현저히 증가한 수치입니다.본 재평가는 독립적인 외부감정평가기관이 수행하였으며, 해당 감정평가는 인근 준공업지역 내 대로변 등 유사 입지의 대지 시세가 ㎡당 약 5,000,000원에서 6,000,000원 수준인 점을 반영하여, ㎡당 5,341,808원으로 산정된 것입니다. 이는 주변 시세와 비교 시 합리적인 수준으로 판단되며, 본 재평가금액은 시장 기반 정보를 반영한 공정가치로 타당하게 산정된 것으로 판단됩니다.다만, 2025년 1분기말 기준 당사의 자본총계는 29,830백만원이나, 재평가잉여금을 제외할 경우 해당 금액 전액이 상실되어 자본잠식 상태에 해당하게 됩니다. 즉, 토지에 대한 재평가가 반영되지 않았다면, 당사는 회계상 실질적인 완전 자본잠식 상태에 해당하는 재무구조가 되었을 것으로 판단됩니다. 이는 당사의 재무 안정성과 존속 가능성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사안으로,
'코스닥시장상장규정' 에 따르면 최근 사업연도 말 기준 자본전액잠식 상태인 경우 상장폐지 사유에 해당되며, 일정 요건을 충족하지 못할 경우 상장폐지 절차가 이루어질 수 있습니다.
투자자께서는 이와 같은 재무구조상의 특수성을 신중히 고려하시기 바랍니다.

[재평가에 따른 토지의 장부금액 및 원가모형 평가에 따른 장부금액]

(단위: 천원)

계정과목
재평가모형
원가모형

토지
50,204,190
7,909,727

(출처: 당사 사업보고서)

한편, 당사가 과거 보유하였던 건물, 기계장치 등 기타 유형자산은 대부분 감가상각이 완료된 상태로, 물리적 및 기능적 노후화가 진행되고 있습니다. 해당 자산들은 시장가치 및 사용가치가 낮아 추가적인 경제적 효익 창출 가능성이 제한적이며, 운영상 유지
ㆍ
보수 비용 증가 및 잦은 설비 교체 필요성 등의 부담을 초래할 수 있습니다. 또한, 향후 필요시 신규 투자 없이 기존 노후 자산을 활용하는 경우, 사업 효율성 저하, 생산성 악화, 품질 리스크 등으로 이어질 수 있으며, 이는 전반적인 수익성 하락 및 재무적 부담 가중으로 연결될 우려가 있습니다.다만, 감가상각이 완료된 자산은 추가적인 상각비 부담이 발생하지 않아 단기적으로는 비용구조 개선에 기여할 수 있는 긍정적인 효과도 기대할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고,
유형자산 노후화에 따른 장기적 경쟁력 저하 및 이에 따른 경영성과 악화 가능성이 존재하며, 이를 보완하기 위한 추가 신규투자 또는 설비 유지비용의 부담이 가중되어 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 타
법인 투자주식 관련 위험

당사는 총 5개 기업에 대해 지분을 보유하고 있으며, 보유 목적 및 지분율 등에 따라 관계기업투자주식 또는 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류하고 있습니다. 각 피투자회사의 영업성과 및 재무상태는 당사의 재무제표에 회계적으로 직접 영향을 미치고 있으며, 이에 따라 지분법 손익, 공정가치 평가손익, 손상차손 또는 우발채무 등과 관련된 재무적 변동 가능성이 상존합니다.
당사는 ㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유하고 있으며, ㈜화인베스틸은 최근 철강 업황 둔화와 경쟁 심화 등의 영향으로 영업실적이 일시적으로 악화된 바 있습니다. 특히, ㈜화인베스틸이 발행한 17,000백만원 규모의 제3회차 전환사채에 대해 2025년 7월부터 조기상환청구권이 행사 가능하며, 이에 대한 상환 대응 방안은 현재까지 최종 확정되지 않은 상태입니다. 향후 상환 지연 또는 유동성 제약이 발생할 경우, 당사를 포함한 관계회사 간 자금운용 부담 또는 추가적 금융조달 수요가 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다.
아울러, ㈜화인베스틸-㈜인포인-당사 간 간접 지분 환류 구조는 회계기준 또는 법령 해석 변화에 따라 지배관계 판단, 의결권 행사 제한, 지분율 산정 등에 영향을 미칠 수 있는 구조적 불확실성을 내포하고 있습니다.

당사는 대선조선㈜의 지분 45.10%를 보유하였으나, 보유 주식 전량을 담보로 제공하고 의결권을 위임함에 따라 유의적인 영향력을 상실하였고, 현재는 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 회계처리하고 있습니다. 대선조선㈜은 2023년 10월 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이에 따른 비상장주식 공정가치평가 결과에 따라 0원으로 계상 중입니다. 또한, 당사는 과거 대선조선㈜과의 거래 관계에서 발생한 지급보증, 담보 제공 등으로 인해 실질적인 재무 노출을 보유하고 있으며, 동 리스크가 현실화될 경우 당사의 유동성과 재무 안정성에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는
비상장사인 ㈜골든블루(2.01%), ㈜화인산업개발(50.00%), ㈜씨랩(30.00%) 등에 대한 지분도 보유하고 있으며, 피투자회사의 경영성과, 외부환경 변화, 회수 지연 및 자산가치 하락 등에 따라 평가손익 또는 손상차손이 발생
할 수 있습니다.
특히, 비상장기업의 경우 공정가치 평가 기반이 제한되어 회계처리의 신뢰성 확보에 제약이 있으며, 기술집약적 사업모델 또는 관광·부동산 경기 등 외생 변수에 따라 수익성 및 회수 가능성에 대한 불확실성도 상존합니다.
상기와 같은
타법인 출자에 따라 당사의 재무제표에는 다양한 형태의 회계적 불확실성과 손익 변동 요인이 존재하며, 투자자께서는 관련 구조적 리스크를 충분히 인지하시고 신중한 판단을 기울이시기 바랍니다.

당사는 총 5개의 기업에 대해 지분을 소유하고 있으며, 보유 목적 및 지분율 등에 따라 관계기업투자주식, 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류하고 있습니다. 각 투자지분은 개별 회사의 영업실적에 따라 지분법 회계처리, 공정가치 평가, 손상검토 결과 등을 통해 당사의 재무제표에 반영되고 있음에 따라, 피투자회사의 영업실적이 당사의 재무제표에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
증권신고서 제출일 현재 당사의 주요 계열사 지분현황 및 타법인 출자 현황은 아래와 같습니다.

[주요 계열사 지분현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)

주요 계열사 지분현황

(출처: 당사 제시)

(주1)
㈜골든블루는 단순 투자목적으로 취득으로 당사의 계열사 대상에서 제외됩니다.

[타법인 출자 현황]

(기준일: 2025년 3월 31일)
(단위 : 천원, 천주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
평가손익
수량
지분율
취득원가
평가손익(손상차손)누계액
지분법손익누계액
장부가액
총자산
당(분)기순손익

㈜화인베스틸(주1,3)

상장
2007-09-19
일반투자
4,500,000
3,077
9.98
2,818,614
(326,171)
3,077
9.98
7,259,727
(4,767,284)
-
2,492,443
152,372,838
(29,497,217)

㈜골든블루(주3)

비상장
2011-11-11
단순투자
1,000,000
1,099
2.01
1,688,149
(131,973)
1,099
2.01
549,886
-
-
1,556,176
196,867,403
18,073,301

㈜화인산업개발(주3)

비상장
2019-03-04
일반투자
3,000,000
100
50.00
-
-
100
50.00
3,000,000
-
(3,000,000)
-
12,071,563
(224,344)

대선조선
㈜(주1,3)

비상장
2021-04-16
일반투자
23,000,000
9,931
45.10
-
-
9,931
45.10
49,567,000
-
(49,567,000)
-
479,495,038
5,311,597

㈜씨랩(주2,3)

비상장
2024-02-20
일반투자
1,500,023
35
30.00
1,501,475
(24,918)
35
30.00
1,500,023
(23,466)
-
1,476,557
4,274,507
(83,057)

합계
-
-
6,008,238
(483,062)
-
-
61,876,636
(4,790,750)
(52,567,000)
5,525,176
-
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
2023년 중 피투자회사에 대한 유의적 영향력을 상실하여 지분법적용투자주식을 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 대체하였습니다.

(주2)
2024년 중 지분을 신규 취득하였으며, 최초 취득일자는 내부결의에 의한 취득대금이전액 납입완료(2024.2.19)된 일자의 익일(유상증자 효력발생일)로 기재하였습니다.

(주3)
상기 최근 사업연도 재무현황은 증권신고서 제출일 현재 파악 가능한 정보를 기준으로 작성되었습니다.

-
㈜화인베스틸

당사는 철강 제조업 부문의 시너지 제고 및 사업적 연계 강화를 위한 전략적 투자 일환으로, 최대주주인 장인화 회장이 설립한 ㈜화인베스틸의 유상증자 및 구주매입에 참여하여 지분을 취득하였으며, 이후 일부 지분 매각 등의 변동 과정을 거쳐 2025년 1분기말 기준 9.98%의 지분을 보유하고 있습니다. ㈜화인베스틸은 SLAB 절단 및 가열, 열간압연ㆍ압출 공정을 통해 조선용 인버티드 형강, 트렉슈, 시트파일 등 중대형 형강제품을 생산하여 주로 조선사에 납품하고 있습니다.

㈜화인베스틸은 2014년 코스닥시장 상장 이후, 조선업 업황의 변동성과 수익성 저하, 원가 부담 증가 등 외부 환경의 영향을 지속적으로 받아 왔습니다. 최근에는 조선업 회복 기대감에 힘입어 단기적인 주가 반등이 나타나기도 하였으나, 매출 감소 및 영업손실 지속 등 실적 부진이 이어지면서 전반적으로 주가는 하락세를 보여왔습니다. 이와 관련하여, 당사가 보유 중인 ㈜화인베스틸 주식에 대해서는 취득가액 기준 7,260백만원 중 평가손실 4,767백만원이 인식되어 있으며, 향후 조선업 업황 및 동사의 실적 추이에 따라 추가 손실 가능성도 배제할 수 없습니다.

당사는 중소형 봉강 위주의 소재를 생산하여 공급하는 업체로, 과거 당사가 형강사업부를 운영하던 시기에는 중소형 형강제품을 ㈜화인베스틸에 납품하며 일정 거래가 있었으나, 해당 사업부의 폐업 이후 최근에는 원자재 수입 지원 목적의 일시적 거래를 제외하고는 거래 관계가 존재하지 않으며, 양사는 동일한 철강 제조업종에 속하나 직접적인 사업 연관성은 없는 상태입니다.
한편, 당사는 ㈜화인베스틸과의 협력을 통해 로봇 부품 사업을 포함한 신성장 산업 진출을 위한 전략적 플랫폼을 구축하고 있으며, 이와 같은 관점에서도 ㈜화인베스틸 지분은 미래 사업 확장의 거점 역할을 겸하고 있습니다. ㈜화인베스틸은 2024년 4월, 초고층 빌딩 외벽 및 유리창 청소 로봇을 상용화에 성공한 '스카이라인로보틱스'의 국내 판권을 취득하였으며, 해당 기술을 바탕으로 로봇 사업 영역 확장을 추진하고 있습니다.
특히, 당사는 로봇의 핵심 부품인 엑츄에이터 및 감속기 생산을 통한 부품공급 협력을 추진할 예정이며, 엑츄에이터는 로봇팔 구성의 약 1/3을 차지하고, 그 중 약 60%가 감속기 비중으로 구성되어 있어 향후 사업성이 높은 분야로 기대됩니다.
또한, 당사는 로봇과 양방향 통신 기반의 실시간 데이터 수집·처리 기술을 보유한 ㈜인포인의 지분을 66.77% 보유하고 있으며, 향후 로봇 제조 및 스마트팩토리 기술 분야에서의 협력 가능성도 모색하고 있습니다.㈜화인베스틸 지분은 철강업 기반의 우호 지분 확보 목적 외에도, 이와 같은 미래형 제조기술 사업과의 연계 가능성을 고려한 전략적 투자 성격을 포함하고 있으며, 당사는 현재 보유 중인 ㈜화인베스틸의 지분에 대해 추가적인 매각 계획은 없습니다.

한편, 증권신고서 제출 전일 기준, ㈜화인베스틸은 총 17,000백만원 규모의 제3회차 전환사채를 발행하여 유통 중에 있으며, 해당 사채에 대해 투자자가 2025년 7월부터 조기상환청구권(Put Option)을 행사할 수 있습니다. ㈜화인베스틸은 본 전환사채에 대해 실질적인 조기상환 청구 가능성이 높을 것으로 판단하고 있으며, 이에 따라 조기상환 청구 가능기간(2025.5.8.~6.9.)에 대해 행사 시점의 1년 유예를 투자자와 협의 진행 중에 있는 것으로 파악되고 있습니다.
다만, 동 사채에 대한 상환 대응 방안은 증권신고서 제출일 현재까지 지속적으로 논의중이며, ㈜화인베스틸은 유예기간 확보 여부와 관계없이 상환 재원 마련을 위해 특정 펀드를 통한 외부 자금 조달, 제3자 배정 방식의 유상증자, 특정인의 연대보증 제공 등 다양한 방안을 내부적으로 검토 중에 있습니다. 다만, 만약 향후 조기상환 청구 가능기간 내 유예 요청이 투자자에 의해 수용되지 않거나, 상환 재원이 적시에 확보되지 않을 경우, ㈜화인베스틸은 일시적인 유동성 제약에 직면할 수 있으며, 그에 따라 당사를 포함한 관계회사 간 자금 운용 부담 또는 추가적인 금융조달 수요가 발생할 수 있는 가능성을 배제할 수 없습니다.
㈜화인베스틸의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜화인베스틸 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜화인베스틸

2024년(말)
2023년(말)

유동자산
40,903,137
64,638,054

유동부채
108,961,822
115,884,382

현금및현금성자산
3,740,240
339,062

전환사채 발행잔액
18,560,000
21,560,000

영업이익
(14,909,905)
(17,312,934)

당기순손익
(29,267,428)
(15,004,465)

유동비율
37.54%
55.78%

부채비율
331.50%
187.76%

(출처:
㈜화인베스틸 감사보고서)

2024년말 기준
㈜화인베스틸은 당기순손실 29,267백만원을 기록하였으며, 유동비율 37.54%, 부채비율 331.50% 등 주요 재무지표 상 자체적인 유동성 확보 능력에 상당한 제약이 있는 상황입니다. 이에 따라 전환사채의 조기상환이 현실화될 경우 외부차입 확대, 자산 매각 등의 조치가 불가피할 수 있으며, 이는 동사의 재무건전성과 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는
㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유한 주요 주주로서,
㈜화인베스틸의 유동성 리스크 확대는 당사의 투자자산 평가손실 등 간접적인 재무 부담으로 이어질 가능성이 있습니다.

다만, ㈜화인베스틸은 2023~2024년 중국 및 일본산 저가 제품의 국내 유입 확대와 현대제철 등 경쟁사의 가격 경쟁 심화로 인해 영업실적이 일시적으로 악화되었습니다. 최근에는 현대제철 포항 2공장 일부 라인의 가동 차질, 조선업계 발주량 증가 등 외부 환경 변화로 인해 일부 제품군(예: 인버티드앵글)의 수요 회복 및 단가 안정화 가능성이 제기되고 있으나, 전반적인 수익성 개선 여부는 향후 실제 수주 물량 확보와 생산 효율성 개선 여부 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 이에 따라, 중장기적으로 경영정상화에 긍정적 요인이 존재하는 한편, 단기적인 유동성 부담 및 수익성 회복 지연에 따른 재무 리스크는 여전히 상존하고 있는 바, 투자자께서는 관련 불확실성을 충분히 감안하여 신중히 판단하시기 바랍니다.

한편, 당사는 ㈜화인베스틸의 지분 9.98%를 보유하고 있으며, ㈜화인베스틸은 ㈜인포인의 지분 66.77%를, ㈜인포인은 다시 당사의 지분 11.79%를 보유하고 있는 출자 구조를 형성하고 있습니다. 또한 당사는 ㈜씨랩의 지분 30.00%를 보유하고 있으며, ㈜씨랩은 당사의 지분 1.55%를 보유하고 있습니다. 이와 같은 출자 구조는 직접적인 지분 연결 관계는 아니나, 당사가 보유한 투자지분이 간접적으로 당사로 환류되는 형태로 해석될 수 있어, 지배력 회귀 여부와 관련된 해석상 논점이 존재할 수 있습니다. 이에 따라 지배구조의 투명성과 의사결정의 독립성 측면에서 일정 수준의 유의가 필요합니다.
본 출자 구조는 전략적 지배력 확대를 목적으로 한 계획된 순환출자 방식이 아니며, ㈜동일스틸럭스의 일시적인 자금 부족에 대응하는 과정에서 자금 조달, 상환, 재출자가 연쇄적으로 발생하며 비의도적으로 형성된 구조입니다. 구체적으로, ㈜화인베스틸은 로봇 분야 등 신규 사업 진출을 목적으로 ㈜인포인에 대한 지분 투자를 단행하였으며, 이후 ㈜동일스틸럭스는 전환사채 조기상환 청구에 따른 자금 수요에 대응하기 위하여 ㈜인포인으로부터 자금을 차입하였습니다. 이후 ㈜동일스틸럭스는 해당 차입금을 ㈜인포인에 상환하였으나, 자체적인 자금 부족 상황이 지속됨에 따라 다시 유상증자를 통해 자금 조달에 나섰고, 이에 ㈜인포인이 해당 유상증자에 참여하게 되었습니다.이로 인해 형식적으로는 상환 이후의 신규 자금 조달로 보일 수 있으나, 자금의 전체 흐름을 종합적으로 고려할 때, 실질적으로는 기존 차입금이 출자 방식으로 전환된 것으로 이해될 수 있으며, 결과적으로 간접적인 지분 환류 구조가 형성되었습니다. 다만, ㈜인포인이 보유 중인 ㈜동일스틸럭스의 일부 지분은 자금 운용 상황 등을 고려하여 현재 유동화가 검토되고 있는 바, 현 출자 구조는 일시적이며 향후 해소될 가능성이 높은 구조로 판단됩니다.또한, ㈜씨랩과의 거래에서도 유사한 맥락이 존재합니다. ㈜동일스틸럭스는 ㈜씨랩에 대한 지분 투자를 추진하는 과정에서 현금 출자 여력이 부족하여 보유 중이던 자사 발행 전환사채를 현금 출자 부족분에 대한 대체 수단으로 활용하였으며, 이에 대해 ㈜씨랩은 해당 전환사채의 상환 대신 전환권을 행사함으로써 ㈜동일스틸럭스의 지분을 보유하게 되었습니다.이와 같은 간접적 출자 구조는 현행 회계기준, 상법, 공정거래법상 직접적인 규제 대상에 해당하지는 않으나, 향후 관련 법령 또는 제도 해석의 변경, 자산 규모의 확대, 또는 계열 범위 확장 등에 따라 해석상 쟁점으로 작용할 가능성이 있습니다. 예컨대, 공정거래법상 출자제한 기업집단 지정 요건인 국내총생산(GDP) 확정치의 0.5%(2024년 명목 GDP 확정치 기준 약 11조 6천억 원)를 초과하는 경우, 동일인 계열 판정 시 간접적인 지분 환류 구조가 판단 요소로 고려될 수 있습니다. 또한, 상법 상 규정 해석에 있어서도, 직접 보유가 아닌 간접 보유 또는 위임 구조의 경우 의결권 인정 여부나 실질 지배력 판단에 영향을 미칠 수 있다는 견해가 존재하며, 이에 따라 관련 법률상 해석 논점이 발생할 수 있습니다.따라서, 본 출자 구조는 향후 회계 또는 법령 해석에 따라 지배력 판단, 의결권 행사 제한, 지분율 산정 등의 기준에 영향을 미칠 수 있는 요소로 작용할 가능성이 있으며, 지배구조의 명확성, 자산 운용의 효율성, 이해관계자 간 의사결정 정합성 등 다양한 측면에서 종합적 검토가 요구됩니다. 투자자께서는 이와 같은 구조적 특성과 잠재적 리스크를 충분히 고려하시기 바랍니다.

- ㈜골든블루

당사는 2011년 11월 11일
㈜골든블루에 대해 1,000백만원 규모의 지분을 단순 투자 목적으로 취득하였습니다.
㈜골든블루는 프리미엄 위스키 브랜드 '골든블루'를 주요 제품으로 보유한 주류 제조 및 유통 전문기업으로, 당사는 동 지분 투자를 경영참여와는 무관한 단순투자로 분류하고 있으며, 최근까지도 동일한 투자 성격을 유지하고 있습니다. 당사는 본 투자금액을 한국채택국제회계기준에 따라 회계상 '기타포괄손익-공정가치측정금융자산'으로 분류하고 있습니다.
㈜골든블루의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜골든블루 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜골든블루

2024년(말)
2023년(말)

자산
196,867,403
215,939,408

부채
29,960,005
45,381,389

자본
166,907,398
170,558,019

매출
176,812,577
200,089,018

영업이익
37,390,941
55,714,096

당기순손익
18,073,301
31,412,636

(출처:
㈜골든블루 감사보고서)

-
㈜화인산업개발

당사는 중장기적 기업가치 제고 및 계열회사 간 협력 기반 강화를 위한 전략적 투자 일환으로, 2019년 3월 4일 ㈜화인산업개발의 지분을 취득하였습니다. 당사의 주당 취득가격은 30,000원으로 3,000백만원의 자금을 투입하였으며, 50%의 지분율을 보유한 상황입니다. 당사는 재무정책 및 영업정책에 관한 의사결정에 참여할 수 있는 유의적 영향력을 가지고 있으므로 ㈜화인산업개발을 관계기업으로 분류하고 있습니다.㈜화인산업개발의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜화인산업개발 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜화인산업개발

2025년 1분기
2024년

자산
12,071,563
12,297,289

부채
14,425,716
14,427,098

자본
(2,354,153)
(2,129,809)

매출
111,496
445,985

당(분)기순손익
(224,344)
(901,409)

총포괄손익
(224,344)
(908,822)

(출처: 당사 사업보고서)

㈜화인산업개발은 제주 중문관광단지 내 미분양 숙박시설을 할인 조건으로 매입하여 호텔 및 임대사업을 추진 중에 있으며, 사업 2년 차 내 영업이익 흑자전환을 목표로 하고 있습니다. 동 투자는 기존 사업과 직접적인 연관성은 없으며, 피투자회사는 현재 외부감사보고서를 기준으로 지분법 회계처리가 적용되고 있습니다.다만, 숙박시설 공급 과잉, 관광 수요 회복 지연, 필수시설 미비 등으로 인해 사업 초기 계획 대비 운영 안정화에 어려움이 지속되고 있으며, 제주 부동산 시장의 전반적인 침체 역시 자산 매각과 수익성 확보에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 상황을 반영하여 2025년 1분기말 기준 동 투자지분의 장부가액은 0원으로 평가되었으며, 향후 피투자회사의 실적 또는 자산가치 변동에 따라 지분법손익이 당사 재무제표에 영향을 미칠 수 있습니다.투자자께서는 본 건 투자에 내재된 회수 지연, 자산가치 하락 및 시장 불확실성 등 리스크 요소를 충분히 인지하시고, 신중한 판단을 기울여주시기 바랍니다.
- 대선조선㈜

당사는 사업 포트폴리오 다각화 및 중장기 성장 기반 마련을 위한 전략의 일환으로, 2021년 23,000백만원, 2022년 26,657백만원을 투자하여 총 49,657백만원을 출자하였으며, 이를 통해 대선조선㈜의 지분 45.10%를 최종 취득하였습니다. 2021년 3월 최초취득 당시 대선조선㈜의 최대주주는 한국수출입은행으로, 약 81.42%의 지분을 보유하고 있었으며, 이후 동일철강㈜을 주축으로 구성된 컨소시엄이 제3자 배정 방식의 유상증자를 통해 대선조선㈜에 신규로 자금을 투자하고 경영권을 확보하였습니다. 해당 유상증자를 통해 확보된 자금은 대선조선의 채권금융기관에 대한 차입금 상환을 통해 재무구조 개선을 위한 용도로 활용되었으며, 일부는 기존 차입금의 승계 형태로 처리되었습니다. 또한, 상환 또는 승계되지 않은 잔여 차입금은 채권금융기관과의 협의를 통해 출자전환 후 무상감자를 거치는 등 구조조정이 병행되었습니다. 이를 통해 대선조선은 자본잠식 해소 및 재무건전성 제고를 도모하였습니다. 한편, 거래가격은 매각자문사인 삼일회계법인과 인수자문사인 선일회계법인의 자문을 바탕으로 산정된 가치에 근거하여 상호 협의를 통해 결정되었습니다.
2021년 최초 투자 시, 선일회계법인의 대선조선㈜ 실사보고서 상 지분율 100% 기준 청산가치는 154,753백만원이었으며, 동일철강㈜를 주축으로 구성된 컨소시엄의 100% 기준 취득가액은 50,000백만원이었으므로, 당사는 해당 투자가 실사 결과를 바탕으로 시장성과 재무상황 등을 종합 고려한 합리적인 거래가격에 이루어진 것으로 판단하였습니다. 당사는 해당 투자를 통해 확보한
지분율이 20%를 초과하여 유의적인 영향력을 보유한 관계기업으로 회계처리하였으나, 이후 보유 주식 전량을 주 채권은행에 담보로 제공하고, 의결권 또한 위임함에 따라 실질적인 영향력을 상실하게 되었습니다. 이에 따라 당사는 한국채택국제회계기준에 따라 해당 지분을 '기타포괄손익-공정가치측정 금융자산'으로 재분류하여 회계처리하고 있습니다.또한, 당사는 2022년 중 조선산업 회복 기대와 자산가치 상승 가능성 등을 종합적으로 고려하여 대선조선㈜에 26,657백만원을 추가적으로 출자하였습니다.
해당 투자 시점에는 선일회계법인의 분석기관평가의견서 상 현금흐름할인법에 따른 기업가치는 0원으로 평가되었으나,
당시 대선조선㈜이 국내 중소형 조선사로서 중형급 선박 수주 시장에서 점유율을 회복하고 있었으며, 글로벌 신조선 시장에서의 컨테이너선 발주 증가에 힘입어 수주 확대 및 선가 상승이 지속되는 등 조선업황이 본격적인 회복 국면에 진입하고 있다고 판단하였습니다.
이에 따라, 당사는 실질가치 회복의 여지가 충분하다고 판단하였으며, 기업의 유동성 확보와 경영 안정화를 지원하기 위해 평가액과 관계없이 불가피하게 액면가 기준으로 출자에 참여하였습니다.
아울러, 당사는 대선조선이 보유한 부산 영도공장의 자산가치에 대해서도 주목하였습니다. 2021년 말 기준 영도공장의 토지 감정평가액은 약 690억 원 수준이었으나, 부산 북항 재개발 사업의 진행 가능성을 고려할 때, 해당 부동산의 가치가 상승할 가능성이 있다고 판단하였습니다. 이와 같이, 당사는 산업환경 개선과 자산가치 상승 기대 등을 종합적으로 고려하여, 2022년 유상증자 참여를 중장기적 관점의 전략적 투자로 결정하였습니다.

한편, 대선조선㈜은 2023년 10월 산업은행 주도로 워크아웃 절차에 돌입한 이후 신규 선박 수주는 사실상 중단된 상태이며, 현재는 과거 확보한 수주잔고에 기반한 건조 및 납품 이행에 주력하고 있습니다. 다만, 기자재(Block) 부문은 외부 수주를 중심으로 제한적이나마 수주 활동이 가능하여 해당 부문을 중심으로 일정 수준의 영업활동이 지속되고 있습니다.

[
대선조선㈜ 연도별 수주 실적]

(단위 : USD K, 백만원 )

구분
품목
기초 수주잔고
납품
기말 수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

2025년1분기
신조선
6척
USD 245,238
2척
USD 181,628
4척
USD 63,610

1척
56,364
-
12,387
1척
43,977

기자재(Block)
4척
10,252
-
-
4척
10,252

2024년
신조선
15척
USD 315,208
8척
USD 203,992
6척
USD 111,216

3척
70,781
2척
19,709
1척
51,072

기자재(Block)
4척
10,252
-
-
4척
10,252

2023년
신조선
21척
USD 480,592
6척
USD 165,384
15척
USD 315,208

3척
112,628
-
41,847
3척
70,781

2022년
신조선
27척
USD 683,257
6척
USD 195,988
21척
USD 487,269

2척
66,946
-
10,682
2척
56,264

(출처:
대선조선㈜
사업보고서)

2025년 1분기 기준,
대선조선㈜의 신조선 기초 수주잔고는 총 7척으로, 금액 기준으로는 약 USD 245,238천 및 56,364백만원입니다. 이 중 외화 기준 수주 2척 USD 181,628천과
원화 기준 수주 일부 12,387백만원이 납품 완료되어, 기말 기준으로는 5척이 잔존하고 있으며, 수주잔고는 각각 USD 63,610천 및 43,977백만원으로 집계되고 있습니다. 당사가 인도하는 선박의 건조 기간은 일반적으로 2년에서 3년 4개월 사이에 이르며, 이러한 수주잔고는 향후 일정 기간 동안 매출 및 현금 유입으로 이어질 예정입니다. 아울러, 기자재(Block) 부문은 4척에 대해 10,252백만원의 수주잔고가 유지되고 있습니다.이와 같은 수주 기반은 연도별 매출 실적으로 연계되어 반영되고 있습니다.

[
대선조선㈜ 연도별 매출 실적]

(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

신조선
강선건조
CONTAINER선외
수 출
53,993
270,907
212,156
261,741

내 수
15,893
49,293
58,404
12,104

합 계
69,886
300,200
270,560
273,845

수리선
-
선박수리
수 출
-
-
10
317

내 수
-
1,067
2,884
2,656

합 계
-
1,067
2,894
2,973

부산물
-
철 스크랩
수 출
-
-
-
-

내 수
384
1,246
1,771
2,000

합 계
384
1,246
1,771
2,000

합 계
수 출
53,993
270,907
212,166
262,058

내 수
16,277
51,606
63,059
16,760

합 계
70,270
322,513
275,225
278,818

(출처:
대선조선㈜ 사업보고서)

2025년 1분기 매출액은 총 70,270백만원으로, 수출이 53,993백만원, 내수가 16,277백만원입니다. 전체 매출의 약 77%가 수출에서 발생하고 있으며, 이는 신조선 건조 중심의 수출 계약 이행에 따른 결과입니다.세부적으로 살펴보면, 2025년 1분기 기준 신조선 부문 매출은 총 69,886백만원으로, 수출 53,993백만원, 내수 15,893백만원을 포함하고 있으며, 전체 매출의 대부분을 차지하고 있습니다. 이는 과거 수주잔고에 대한 인도 이행에 기반한 실적으로, 수주 기반의 영업 구조를 반영하는 결과입니다.수리선 부문은 2025년 1분기 기준으로 매출이 발생하지 않았으며, 부산물인 철스크랩 부문은 내수 기준 384백만원의 매출을 기록하며 소규모이지만 일정 부분 기여하고 있습니다.2024년 연간 기준 매출은 총 322,513백만원이며, 이 중 수출은 270,907백만원, 내수는 51,606백만원입니다. 특히 신조선 부문은 전체 매출의 대부분에 해당하는 300,200백만원을 기록하였습니다. 2023년과 2022년에도 각각 275,225백만원 및 278,818백만원의 매출을 달성하는 등, 당사는 수년간 기존 수주잔고 이행을 바탕으로 안정적인 외형 성장 흐름을 유지해 왔습니다.

한편, 대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행 및 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있습니다. 당사는 대선조선㈜의 과거 유동성 문제의 주요 원인 중 하나로, 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 수주 구조를 인식하고 있으며, 이러한 현금흐름의 비대칭성이 고정비 부담과 맞물려 구조적 자금압박으로 작용해 왔다고 판단하고 있습니다.워크아웃 절차 개시 이후, 당사는 2023년 말 기준 보유 중이던 대선조선㈜의 지분에 대해 비상장주식 평가를 실시하였으며, 그 결과 해당 지분의 장부금액은 0원으로
평가
되었습니다. 증권신고서 제출일 현재까지도 해당 지분의 장부금액에는 변동이 없습니다.

한편, 대선조선㈜은 기존의 상선 중심 조선사업 외에도 MRO(Maintenance, Repair, and Overhaul) 및 Block(기자재) 제작 등으로 사업 영역을 확장하고 있으며, 동 사업부문은 전통 조선업 대비 수익성이 양호하고 운전자금 부담이 낮은 구조로 평가됩니다. 특히, MRO 부문은 장기 프로젝트 중심으로 진행되며, 대부분 착수금 60% 선지급 구조로 진행되고 있어, 초기 자금 부담이 적고 RG등 외부차입 의존도가 낮다는 특징이 있습니다.

다만, 증권신고서 제출일 현재 대선조선㈜은 채권단 주도의 워크아웃 절차가 진행 중에 있으며, 회계정보를 제외한 상세한 사업계획 및 수익성 관련 정보는 외부에 충분히 공유되지 않고 있는 상황입니다. 이에 따라 당사는 제한된 공시자료, 거시경제 지표 및 업계 일반 지표를 활용한 보수적인 접근 방식에 기반하여 수익 추정 및 사업가치 평가를 수행하고 있습니다. 이러한 기준에 따라 당사는
대선조선㈜에 대한 투자지분의 공정가치를 반기 단위로 재검토하고 있으며, 향후
대선조선㈜의 실적 개선이 두드러져 미래 현금흐름이 개선될 경우 장부가액은 0원을 초과할 수 있으나, 최근까지는 보수적인 관점에 따라 2023년말, 2024년 반기말, 2024년말 및 2025년 1분기말 기준 모두 해당 지분의 공정가치를 0원으로 평가하였습니다.

또한, 당사는 과거 대선조선㈜과의 거래 관계에서 발생한 지급보증, 담보 제공, 기타 재무적 약정 등으로 인해 실질적이고 현재적인 재무 노출을 보유하고 있으며, 이는 단순한 잠재 리스크가 아닌, 대선조선㈜의 경영상황 악화, 채무불이행, 담보권 실행 등 실질적 사건이 발생할 경우 즉각적으로 당사의 재무구조와 유동성에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 주요한 위험요소로 평가됩니다.
대선조선㈜ 관련 우발채무 상세한 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 - 2.회사위험 - 파. 우발채무 관련 위험" 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

[대선조선에 제공하는 지급보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

이에 따라 당사가 대선조선㈜에 제공한 보증, 담보 등에 따른 우발채무가 현실화될 경우, 당사의 유동성이나 재무구조에 일정 수준의 부담 요인으로 작용할 수 있으며, 자금 조달 여건이나 손익구조에도 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 이에 따라 당사는 관련 사항에 대한 모니터링을 지속하고 있으며, 필요한 경우 대응 방안을 검토하고 있습니다.

대선조선㈜의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[대선조선
㈜ 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
대선조선㈜

2024년(말)
2023년(말)

자산
479,495,038
546,467,041

부채
476,529,403
547,592,581

자본
2,965,636
(1,125,540)

매출
322,513,320
275,224,776

영업이익
(5,546,720)
(160,377,513)

당기순손익
5,311,597
(167,017,560)

(출처: 대선조선
㈜ 감사보고서)

2024년말 기준 대선조선의 자산총계는 479,495백만원, 부채총계는 476,529백만원으로, 전기 대비 자본이 소폭 개선되었습니다. 2023년말 기준 자본총계가 (-)1,126백만원으로 자본잠식 상태에 있었던 것과 달리, 2024년말에는 2,966백만원으로 전환되며 재무구조 측면에서 점진적인 회복 흐름을 나타내고 있습니다. 또한, 2023년에는 160,378백만원에 이르는 대규모 당기순손실을 기록하였으나, 2024년에는 5,312백만원의 순이익을 실현하며 수익성 지표 역시 호조세를 보이고 있습니다.
이러한 실적 개선은 단기 수주 회복 및 조선소 운영 효율화 외에도, 기존 상선 위주 사업에서 해양장비 및 선박 유지·보수·점검(MRO) 분야로의 전략적 전환, 수익성 중심의 선별 수주 기조 확립, 영도공장을 폐쇄하고 다대공장으로 통합 운영 등이 반영된 구조적 변화에 기반한 것으로 판단됩니다.
영도공장은 기존 수주 선박이 모두 인도된 후 매각을 계획하고 있으며, 매각 후 매각대금을 통해 차입금을 상환하고 재무구조를 개선할 계획입니다.
한편, 당사는 2023년 중 대선조선㈜에 대한 유의적인 영향력을 상실함에 따라, 해당 보유지분을 관계기업투자주식에서 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 분류하였습니다. 이에 따라 2024년부터는 대선조선㈜의 당기순손익이 당사의 재무제표에 지분법 손익으로 반영되지 않으며, 해당 흑자 실현이 당사의 당기손익에 미치는 직접적인 영향은 없습니다. 다만, 대선조선㈜의 재무구조 개선은 향후 보유지분의 공정가치 회복, 우발채무 관련 리스크 완화, 관련 금융약정의 위험 감소 등 간접적인 재무 안정성 제고 요인으로 작용할 수 있으며, 당사는 이에 대한 면밀한 분석과 리스크 관리를 지속하고 있습니다.
상기 실적 개선은 아직 초기 회복 단계로 평가되며, 향후 경영상황의 안정적 정상화 여부는 선박 인도 일정의 차질 여부, 글로벌 해운경기 및 조선경기 흐름, 금융기관의 지원 지속 가능성 등 다양한 외부 환경에 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 해당 투자 및 관련 금융약정에 수반된 리스크는 단기간 내 완전히 해소되기 어려운 구조적 특성이 있으며, 당사는 대선조선㈜의 재무 및 영업 현황에 대한 지속적인 모니터링과 리스크 관리 체계를 유지하고 있습니다. 투자자께서는 이러한 사항을 충분히 인지하시고, 관련 리스크를 신중히 고려하여 투자에 임해주시기 바랍니다.

- ㈜씨랩
당사는 사업 포트폴리오 다각화 및 신성장동력 확보를 위한 전략의 일환으로, 2024년 2월 20일 해양 로봇 연구 및 제작을 주력으로 하는 기술기반 스타트업인 ㈜씨랩의 신주발행 유상증자에 참여하여 지분 30%를 취득하고, 이를 관계기업투자주식으로 분류하였습니다. ㈜씨랩은 당사와 기존에 인적·자본적 관련성이 없는 제3의 기업이며, 당사와 특수관계에 있지 않은 ㈜씨랩의 대표이사 및 그 특수관계인이 70%, 당사가 30%를 보유한 지분 구조입니다. 본 투자에 따라 당사는 2024년 중 로봇 제조 및 부품 판매업 등 관련 부대사업을 사업목적에 추가하였습니다.㈜씨랩은 해양환경 대응 및 산업용 특수목적 로봇 기술을 기반으로 다양한 정부 과제를 수행한 실적을 보유하고 있으며, 관련 분야의 다수의 지적재산권을 보유하고 있는 등 기술력을 갖춘 스타트업입니다. 본 투자는 그룹 차원에서 로봇 산업과 같은 미래 유망 산업에 대한 전략적 진출을 통해 신성장동력을 확보하고, 기존 제조 역량과의 시너지를 도모하기 위한 목적에서 추진되었습니다.
글로벌 해양 로봇 시장은 환경 모니터링, 생태계 보존, 해양 안전 이슈 대응 등에 대한 수요 증가에 따라 중장기적으로 높은 성장 잠재력을 보유한 분야로 평가되고 있습니다. 특히 해양 로봇은 위험하거나 접근이 어려운 해양 환경에서 자율적 또는 원격 조작 방식으로 연구, 탐사, 감시 등의 작업을 수행할 수 있어, 산업계 및 연구기관을 중심으로 채택이 확대되고 있습니다.

[글로벌 해양 로봇시장 규모]

(단위: USD M)

글로벌 해양 로봇시장 규모.jpg
글로벌 해양 로봇시장 규모

(출처: Global Market Statistics)

시장조사기관에 따르면, 해양 로봇 시장 규모는 2024년 기준 약 42억 6,170만 달러로 추정되며, 2025년에는 약 47억 7,950만 달러, 2033년까지는 약 60억 1,148만 달러로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 이는 예측 기간(2025년~2033년) 동안 연평균 약 12.15%의 성장률(CAGR)을 기록할 것으로 예상되는 수준입니다.아울러, 해양 생태계 보호에 대한 국제적 관심이 높아지고 기후 변화 및 해양 오염 등 환경 이슈가 심화됨에 따라, 수질 및 해양 생물에 대한 데이터를 수집할 수 있는 해양 로봇의 수요가 지속적으로 확대되고 있으며, 향후에도 관련 기술의 고도화 및 활용 범위 확장을 바탕으로 시장 성장이 지속될 것으로 예상됩니다.
한편, 본 사업 분야는 기술 집약적 특성이 강하고, 제품의 초기 개발 및 시장 침투에 따른 고정비 및 영업비용 부담이 높아, 단기적으로는 손익 안정성 확보에 한계가 존재할 수 있습니다. 특히 핵심 기술 내재화, 시장 진입 장벽 극복, 수요처 확보 등의 측면에서 불확실성이 상존하고 있어, 당사는 단계별 기술검증과 협업 기반 사업모델 정착을 통해 위험요인을 최소화할 계획입니다.또한, 당사는 향후 철강 제조 과정에서 확보된 생산 설비 및 공정 관리 역량을 (주)씨랩과의 협업에 활용하여, 특수 목적형 로봇 부품 제조 및 양산 지원 등 실질적인 사업적 시너지를 도모할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
특히, 당사는 로봇의 핵심 부품인 엑츄에이터 및 감속기 생산을 통한 부품공급 협력을 추진할 예정이며, 엑츄에이터는 로봇팔 구성의 약 1/3을 차지하고, 그 중 약 60%가 감속기 비중으로 구성되는 바, 사업성이 높은 분야로 평가됩니다.

㈜씨랩
의 요약 재무 정보는 아래와 같습니다.

[
㈜씨랩 요약 재무정보]

(단위: 천원)

구 분
㈜씨랩

2025년 1분기
2024년

자산
4,274,507
4,350,254

부채
2,529,365
2,522,055

자본
1,745,142
1,828,199

매출
169,615
1,338,322

당(분)기순손익
(83,057)
68,096

총포괄손익
(83,057)
68,096

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
㈜씨랩의 2024년(말) 경영성과는 2024년 4월부터 12월까지의 실적이 기재되어 있습니다.

다만, ㈜씨랩은 아직 사업 안정성이 확보되지 않은 초기 단계의 스타트업으로서, 매출 기반이 제한적이고 외부 환경 및 정부 과제 수주 여부 등에 따라 경영성과가 크게 영향을 받을 수 있는 구조입니다. 또한, 관련 산업의 기술 변화 속도가 빠르고 진입장벽이 높은 특성을 고려할 때, 단기간 내 재무적 성과 창출에는 불확실성이 존재합니다. 이에 따라 향후 ㈜씨랩의 사업 성과 및 재무구조 변화에 따라 당사의 지분법손익에 반영될 수 있으며, 관련 투자금액의 회수 가능성에도 일정 수준의 리스크가 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.상기와 같이 투자자께서는 타법인 출자에 따른 회계적 불확실성과 투자위험을 충분히 인지하시고, 관련 리스크를 종합적으로 고려하시기 바랍니다.

카. 특수관계자와의 거래에 따른 위험
당사는 임원, 개인최대주주, 관계기업 및 기타 특수관계자와의 매출·매입, 자금거래, 지급보증 및 담보 제공 등 다양한 거래를 수행하고 있으며, 이 중 일부는 당사의 유동성 및 재무건전성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크를 내포하고 있습니다.
특히, 증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있으며, 이는 연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 직접 이행해야 합니다. 또한, 증권신고서 제출 전일 기준, 대선조선㈜은 한국수출입은행 및 한국산업은행 주도의 워크아웃 절차가 진행 중이며, 이에 따라 지급보증에 대한 담보자산의 실효성이 현저히 저하된 상태입니다. 이로 인해 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사는 이를 상쇄할 수 있는 실질적인 담보 수단이 제한된 상황에 놓여 있어, 유동성 악화 및 재무구조 훼손이 초래될 수 있습니다.이와 별도로, 당사는 주요 금융거래와 관련하여 개인최대주주로부터 원화 및 외화 기준의 대규모 특정근보증을 제공받고 있으나,
보증인의 재무상태 악화 시 보증의 실효성에 대한 불확실성이 발생할 수 있으며, 보증 미이행 시 자금조달 차질로 이어질 수 있는 구조적 리스크가 존재합니다.당사는 특수관계자 거래의 공정성과 적정성을 확보하기 위해 내부통제체계를 구축하고 있으며, 일정 규모 이상의 거래에 대해서는 이사회 사전 승인 및 사후 보고 절차를 시행하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 향후 예기치 못한 거래 발생이나 내부통제의 미비 등이 발생할 경우, 관련 거래의 정당성과 객관성이 훼손되어 당사의 재무 안정성과 투자자 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 당사가 제공하고 있는 특수관계자 담보 및 지급보증 관련 리스크, 특히 주요 특수관계자의 경영상태 악화에 따른 재무적 부담 가능성을 신중히 고려하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

2025년 1분기말 현재 당사의 특수관계자는 당사의 관계기업을 비롯해 당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업인 ㈜화인인터내셔날과 장재헌을 비롯한 최대주주들과 기타특수관계자들로 구성되어 있습니다. 당사는 2024년 중 ㈜씨랩의 지분을 취득하기 위하여 1차로 600백만원을 현금으로 납입하고, 2차로 보유 중이던 자기전환사채 일부를 대용납입하여 총 30%의 지분율을 확보하였으며, 이에 따라 ㈜씨랩은 당사의 관계기업으로 분류되었습니다. 2025년 1분기말 기준, 당사의 최대주주, 당사에 유의적 영향력을 행사하는 기업, 관계기업 및 기타특수관계자의 현황은 다음과 같습니다.

[2025년 1분기말 기준 특수관계자 현황]

구 분
특수관계자

임원 및 개인최대주주
장재헌, 장현준, 장인화

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날

관계기업
㈜화인산업개발

㈜씨랩

기타특수관계자
㈜화인베스틸

대선조선㈜

㈜인포인

㈜에스비인베스트먼트

(출처: 당사 사업보고서)

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간 주요 매출ㆍ매입 등 거래 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간 매출/매입 등 거래 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
이자수익
3,936
10,314
4,600
4,600

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
매출
-
-
12,920
73,577

매입
5,894
23,576
22,547
21,473

파생상품평가이익
-
-
517,242
-

이자비용
568
2,689
350,800
3,529

관계기업
㈜화인산업개발
이자수익
27,222
110,400
110,400
98,805

㈜씨랩
파생상품평가이익
3,293
67,720
-
-

이자비용
16,093
13,498
-
-

파생상품평가손실
-
84,153
-
-

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
매출
1,465,073
35,207
61,782
1,121,274

이자비용
-
25,858
847
-

대선조선㈜
이자수익
-
1,659
5,722
37,052

㈜인포인
이자비용
-
1,008
48,899
-

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 대표이사 장재헌으로부터 소액의 이자수익이 발생하였고, 관계기업 및 기타 특수관계기업과는 영업활동 및 자금거래에 따른 매출, 이자수익 및 이자비용 등이 일부 발생하였습니다. 또한, 당사는 당사의 지분을 보유하고 있는 ㈜화인인터내셔날과 일부 매출 및 매입 거래를 수행하고 있으며, 최근 3개년 및 2025년 1분기 동안 소규모 수준의 매출 및 매입 거래가 지속적으로 발생하였습니다.

금융거래 측면에서는 ㈜화인인터내셔날을 포함한 관계회사 및 기타특수관계자들과의 거래를 통해 파생상품평가손익 및 이자손익이 발생하였으며, 타법인출자 및 유상증자도 일부 이루어진 바 있습니다.
한편, 당사는 지분 관계가 있는 ㈜화인베스틸의 원자재 수입을 지원하는 목적에서, 보유한 해외 LC 약정을 활용하여 일정 품목에 대해 해외로부터 직접 수입한 후 ㈜화인베스틸에 판매하고 있습니다. 이 과정에서 ㈜화인베스틸에 대한 매출이 일시적으로 발생하였으며, 해당 매출은 시장가격에 기반하여 정상적인 거래 조건에 따라 이루어진 것입니다.
특히, ㈜화인베스틸은 국내 대비 단가 경쟁력이 있는 해외 공급처를 확보하여 매입선 다변화를 추진하고 있으며, 당사가 보유한 해외 조달망, 금융약정, 전담 조직 등을 활용하여 이에 대한 조달을 지원한 바 있습니다. 본 거래는 ㈜화인베스틸의 원활한 사업 수행을 위한 단기적인 조달 지원 차원에서 이루어진 것으로, 당사의 주된 영업활동과는 구별되며, 향후 지속적이거나 반복적인 거래가 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 간의 주요 자금 거래 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 자금 거래 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
대여금 대여
-
270,000
12,000
12,000

대여금 회수
15,000
15,000
12,000
12,000

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
리스부채 상환
3,012
12,050
11,524
10,975

관계기업
㈜화인산업개발
자금대여
-
-
-
400,000

㈜씨랩
타법인출자
-
1,500,023
-
-

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
차입금 상환
-
1,100,000
-
-

자금차입
-
-
1,100,000
-

대선조선㈜
대여금 회수
-
600,000
400,000
3,000,000

자금 대여
-
-
1,000,000
3,000,000

타법인출자
-
-
-
26,657,000

㈜인포인
차입금 상환
-
4,000,000
-
-

자금 차입
-
-
4,000,000
-

유상증자
-
-
4,600,001
-

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 대표이사를 대상으로 자금대여 거래를 수행하고 있으며, 2024년 중 270백만원을 대여하고, 2025년 1분기 중 15백만원을 회수하였습니다. 이에 따라 2025년 1분기 말 기준 대여금 등 잔액은 340백만원입니다.
해당 거래는 복리후생 목적에 따른 신용공여로서, 2017년 1억원, 2024년 2.7억원이 각각 대여된 건입니다. 상법 제542조의9 제2항 및 제3항에 따르면, 복리후생 목적의 신용공여는 단일거래 기준으로 3억원 미만일 경우 상법상 제한 대상에 해당하지 않으며, 본 건은 각 건 모두 해당 기준을 충족하여 상법상 제한 요건에 해당하지 않습니다. 상기 대여금 관련하여,
현재 매월 일정금액이 상환되고 있으며, 회수 지연이나 손상 징후는 존재하지 않습니다. 다만, 특정 임원에 대한 자금대여는 자금운용상 유동성에 일정 부분 영향을 미칠 수 있으며, 향후 회수가 지연될 경우 신용위험이 발생할 가능성도 존재하므로, 당사는 해당 거래의 회수 진행 상황을 지속적으로 점검하고 있습니다.
또한, 대표이사에 대한 신용공여는 상법 제542조의9 제1항 위반에 해당할 소지가 있으며, 이를 실행한 경우 상법 제624조의2에 따라 회사 또는 해당 행위자가 형사처벌 대상이 될 수 있으므로, 투자자께서는 이와 관련된 법적 리스크에 유의하시기 바랍니다.
㈜씨랩과는 지분 취득을 목적으로 1차 현금납입 및 2차 자기전환사채 대용납입을 통해 유상증자가 이루어졌고, 이를 통해 당사는 총 30%의 지분율을 확보하여 관계기업으로 분류하였습니다. ㈜씨랩은 비상장기업으로서 향후 경영성과 및 시장환경 변화에 따라 투자금 회수에 불확실성이 존재하며, 이에 따른 투자손실 가능성 또한 상존합니다.㈜인포인은 당사의 유상증자 참여(납입금액 4,600백만원)와 더불어 차입 거래가 병행되었으며, 대선조선㈜과는 자금 대여 및 회수가 지속적으로 이루어지고 있습니다. 대선조선㈜과의 자금거래는 현재까지 정상적으로 관리되고 있으나, 향후 자금거래 및 경영상황 변화에 따라 대여금 회수 지연 또는 재무적 부담 발생 가능성이 존재합니다. 특히, 지급보증 제공 사실을 고려할 때 향후 예상치 못한 채무이행 부담이 현실화될 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한, 당사는 ㈜화인산업개발에 대해
2021년과 2022년에 각각 2,000백만원 및 400백만원
의 자금을
무담보로
대여하였으며, 2023년 중 동 대여금에
대해서는 전액 손상을 인식하였으나
관련 미수이자에 대해서는
전액 회수한
바 있습니다.
상기 대여금은 2023년 중 당사 전환사채 상환 자금을 목적으로 회수하고자 하였으나, 코로나19로 인한 제주 숙박업 침체로 인한 보유 자산 가치 하락과 선순위 채권자를 고려할 때 회수가능성이 존재하지 않는다고 판단하여 전액 손상으로 반영하였으며, 지속적으로 회수가능성에 대한 모니터링을 실시할 예정입니다. 또한, 동 대여금과 관련하여 2024년에 발생한 미수이자는 2025년 1분기말 현재까지 회수되지 않고 있으나, 과거 이자 회수가 지속적으로 이루어졌던 점을 감안하여 2025년 1분기 기준으로는 손상을 고려하지 아니하였으며, 향후 미회수 상태가 지속될 경우 회수가능성에 대한 재검토를 실시할 예정입니다.
해당 거래와 관련하여, 채무자인 ㈜화인산업개발이 보유한 주요 자산인 제주도 소재 부동산은 부동산 경기 침체로 인해 기존 취득단가 대비 60% 이상 할인된 가격에 매매 사례가 발생하고 있는 등 실질적인 자산가치가 크게 하락한 상황입니다. 이에 따라, 보유 중인 주요 자산 매각 자체가 어려운 시장 여건임을 고려할 때, 해당 부동산을 전량 매각하더라도 선순위 채권자에 대한 채무 상환 이후 당사가 회수할 수 있는 자금은 사실상 존재하지 않는 것으로 판단됩니다. 이에 따라 당사는 2023년 중 해당 대여금 전액에 대해 회수가능성이 없다고 판단하고, 관련 손실을 인식하였습니다.이와 같은 자금대여는 회수 가능성에 대한 불확실성이 지속되고 있는 거래로서, 향후 자금 유동성에 일정 수준의 부담을 초래할 가능성이 있으며, 특수관계자와의 거래에 대한 외부 이해관계자의 신뢰 저하 및 공시 리스크로 작용할 수 있는 요인입니다. 이에 따라, 당사는 해당 거래에 대한 지속적인 회수 모니터링과 함께 거래 구조의 적정성 검토 및 내부 통제 강화를 통해 관련 리스크에 대응해 나갈 계획입니다.상기 거래들은 모두 당시 경영상 필요성과 투자 수익성 등을 종합적으로 고려하여 정상적인 투자 및 자금 운용 활동의 일환으로 진행되었으나, 관련 리스크를 감안할 때, 향후 당사의 재무상태와 영업활동에 영향을 미칠 수 있는 가능성에 대하여 투자자께서는 신중히 고려해 주시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 관련 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

[당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 특수관계자 관련 채권, 채무 내역]

(단위: 천원)

구분
거래 구분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

임원 및 개인최대주주
대여금
340,000
355,000
100,000
100,000

미수수익
9,677
5,714
-
-

미수금
19,027
-
-
-

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
매출채권
-
-
473,607
542,905

임차보증금
12,420
12,420
12,420
12,420

미지급금
2,161
2,161
2,161
2,058

리스부채
38,467
40,911
50,036
56,711

관계기업
㈜화인산업개발
대여금(주1)
-
-
-
2,400,000

미수수익
137,622
110,400
-
6,805

㈜씨랩
전환사채
-
689,490
-
-

파생금융부채
-
231,441
-
-

기타특수관계기업
대선조선㈜
대여금
-
-
600,000
-

미수수익
-
-
5,722
-

금융보증부채
102,706
136,941
151,463
227,674

㈜화인베스틸
매출채권
-
-
20,788
8,234

차입금
-
-
1,100,000
-

미지급비용
-
-
847
-

㈜인포인
차입금
-
-
4,000,000
-

미지급비용
-
-
48,899
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
2023년 중 대여금 2,400백만원이 전액 손상되었습니다.

당사는 임원 및 개인최대주주, 당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업, 관계기업 및 기타 특수관계기업과 다양한 채권ㆍ채무 및 금융거래를 보유하고 있습니다. 임원 및 개인최대주주에 대한 대여금은 2025년 1분기말 기준 369백만원으로 증가하였고, ㈜화인인터내셔날에 대한 매출채권은 모두 회수되었으며, ㈜인포인에 대한 차입금도 2024년 중 전액 상환 완료되어 현재 추가적인 채권ㆍ채무 관계는 존재하지 않습니다.관계기업인 ㈜씨랩과는 2024년 중 전환사채 및 파생금융부채가 신규로 발생하였으나, 2025년 1분기 중 모두 상환이 완료되었으며, 대선조선㈜과 관련해서는 지급보증 제공에 따른 금융보증부채가 존재합니다.이와 같은 특수관계자와의 금융거래는 정상적인 자금 운용 및 투자활동의 일환으로 이루어졌으나, 일부 거래에 대해서는 다음과 같은 재무적 리스크가 상존합니다. 또한, 대선조선㈜에 대한 지급보증 관련 금융보증부채는 특수관계자의 재무상태 악화 시 보증이행 부담으로 현실화될 가능성이 있습니다.따라서, 상기 특수관계자 금융거래와 관련된 잠재적 리스크를 감안할 때, 투자자께서는 당사 재무상태 및 경영성과에 미칠 수 있는 영향을 신중히 고려하시기 바랍니다.당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자로부터 제공받은 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자로부터 제공받은 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

제공받는 내용
관련 채무

제공자
내 용
금 액
종 류
실행액
담보권자

장인화(개인최대주주)
특정근보증
USD 8,467,292
L/C 거래승인
USD 1,860,142
㈜부산은행

JPY 489,173,948

미확정채무 등
-

특정근보증
11,000,000
기업당좌대출
8,431,424

특정근보증
440,000
일반대출
400,000

특정근보증
330,000
지급보증
300,000

특정근보증
2,200,000
일반대출
2,000,000

특정근보증
11,000,000
일반대출
10,000,000

특정근보증
1,148,392
일반대출
1,043,993

특정근보증
2,695,000
일반대출
2,450,000

특정근보증
USD 2,400,000
L/C 거래승인
USD 1,045,638
㈜기업은행

미확정채무 등
-

(출처: 당사 제시)

당사는 개인최대주주인 장인화로부터 당사의 금융거래와 관련하여 다양한 보증을 제공받고 있습니다. 장인화는 부산은행을 담보권자로 하여 L/C 거래승인 및 여러 채무에 대해 USD 8,467,292 및 28,813백만원 상당의 특정근보증을 제공하고 있으며, 이 중 USD 1,860,142, JPY 489,173,948, 24,625백만원이 실행되었습니다. 또한, 기업은행을 담보권자로 하는 L/C 거래승인 및 미확정채무 관련하여 USD 2,400,000의 특정근보증을 제공하고 있으며, 이 중 USD 1,045,638의 채무가 실행되어있습니다.상기 보증은 당사의 금융거래 과정에서 자금조달 비용 절감 및 신속한 외화거래 지원 등의 긍정적인 효과를 가져오고 있습니다. 그러나, 특수관계자인 보증인의 재무상황 악화 시 보증의 실효성에 불확실성이 발생할 수 있으며, 이로 인해 보증에 대한 실질 담보력 저하나 집행 과정상 제약이 발생할 경우, 당사의 유동성 확보에 차질을 초래할 수 있습니다. 아울러, 외부 이해관계자 관점에서는 특수관계자 보증에 대한 과도한 의존이 회사의 독립성과 건전성에 대한 의구심을 초래할 수 있으므로, 투자자께서는 상기 보증 관련 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자인 대선조선㈜을 위하여 한국수출입은행, 한국산업은행 및 서울보증보험 등을 대상으로 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 상당의 지급보증을 제공하고 있으며, 이에 대응하는 채무금액은 각각 USD 40,316,181 및 19,150백만원입니다. 특히, 한국수출입은행에는 수출이행성보증 목적의 USD 24,517,981 지급보증이 제공되고 있으며, 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일부터 선박 인도일까지입니다. 한국산업은행을 대상으로도 동일한 성격의 USD 4,100,000 규모의 지급보증이 제공되고 있으며, 이 외에도 대선조선㈜의 운영자금대출에 대해 8,900백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다. 당사는 해당 지급보증과 관련하여 재무제표 상 금융보증부채를 인식하고 있습니다.또한, 당사는 대선조선㈜의 수입기자재 도입을 위한 USD 3,700,000 규모의 수입신용장 한도 보증과, 발주처로부터 수령하는 선수금에 대한 이행보증 목적으로 서울보증보험을 대상으로 6,200백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다.상기 지급보증은 대선조선㈜의 금융거래 지원을 위한 주요 수단으로 활용되고 있으나, 연대보증 구조의 특성상 채무 불이행 시 당사가 직접 이행책임을 부담해야 하는 재무적 리스크를 수반합니다.
특히, 2023년 중 대선조선㈜의 자금 상황 악화로 현재 한국수출입은행과 한국산업은행 주도 하에 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이와 관련하여 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 지분 전액은 비상장주식 평가 결과에 따라 장부금액 0원으로 계상된 바 있습니다. 향후 대선조선㈜의 지급능력에 중대한 문제가 발생할 경우, 당사가 보유한 지급보증 전액이 재무적 부담으로 현실화될 가능성이 있으며, 이는 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래하여 관리종목 지정 및 상장폐지될 위험이 있으므로 투자자께서는 관련 지급보증에 따른 재무적 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.

당사의 증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 담보 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 상기 지급보증과 연계하여, 대선조선㈜의 금융기관 차입과 관련된 담보로서 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 주식 전부를 한국수출입은행 및 한국산업은행에 제공하고 있으며, 설정금액은 총 235,703백만원입니다. 본 담보 제공은 금융채권자협의회 결의에 따른 지원 절차의 일환으로 체결된 것입니다.
담보로 제공된 자산은 비상장주식으로, 2023년 중 유의적 영향력 상실에 따라 지분법적용투자주식에서 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류가 변경되었으며, 비상장주식 가치평가 결과 전액에 따라 전액 0원으로 평가되었습니다.
이에 따라, 재무보고 관점에서 해당 담보의 회수가능가치는 크게 감소한 것으로, 실질적인 담보효력은 제한적인 것으로 판단됩니다.대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행과 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있으며, 당사는 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 방식이 과거 유동성 문제의 주요 원인으로 작용하였다고 파악하고 있습니다.당사의 지급보증 잔액은 2021년말 기준 USD 168,440,972 및 8,400백만원에서 증권신고서 제출 전일 기준 USD 32,317,981 및 15,100백만원 수준으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 향후 선박 인도 일정의 이행이 이어질 경우, 대선조선㈜의 유동성과 수익성 개선이 기대되는 바, 당사는 지급보증에 따른 재무적 부담이 구조적으로 완화될 가능성도 일정 부분 존재한다고 판단하고 있습니다.다만, 상기 전망은 당사의 경영적 판단과 가용한 정보에 기반한 것으로, 향후 대선조선㈜의 실제 경영상황, 수주 및 인도 일정의 이행 여부, 금융기관의 대응 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 특히 선박 인도 지연, 해운경기 악화, 자금조달 환경 변화 등 외부 요인은 지급보증 부담의 장기화 또는 재무적 손실로 이어질 수 있는 잠재 리스크로 작용할 수 있습니다.이에 따라 투자자께서는 대선조선㈜ 관련 지급보증과 담보 제공에 수반되는 실질적 재무 리스크 뿐만 아니라, 당사의 전망이 반영된 회생 가능성 또한 충분히 고려하시어 신중한 투자판단을 내리시기 바랍니다.

한편, 상법에서는 일정요건에 해당하는 주요주주 등 이해관계자와의 거래를 제한하고 있으며, 관련 조문은 아래와 같습니다.

상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

① 상장회사는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 신용공여(금전 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 그 밖에 거래상의 신용위험이 따르는 직접적ㆍ간접적 거래로서 대통령령으로 정하는 거래를 말한다. 이하 이 조에서 같다)를 하여서는 아니 된다. <개정 2011. 4. 14.>1. 주요주주 및 그의 특수관계인2. 이사(제401조의2제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 포함한다. 이하 이 조에서 같다) 및 집행임원3. 감사② 제1항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 신용공여를 할 수 있다.<개정 2011. 4. 14.>1. 복리후생을 위한 이사ㆍ집행임원 또는 감사에 대한 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여2. 다른 법령에서 허용하는 신용공여3. 그 밖에 상장회사의 경영건전성을 해칠 우려가 없는 금전대여 등으로서 대통령령으로 정하는 신용공여③ 자산 규모 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 상장회사는 최대주주, 그의 특수관계인 및 그 상장회사의 특수관계인으로서 대통령령으로 정하는 자를 상대방으로 하거나 그를 위하여 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래(제1항에 따라 금지되는 거래는 제외한다)를 하려는 경우에는 이사회의 승인을 받아야 한다.1. 단일 거래규모가 대통령령으로 정하는 규모 이상인 거래2. 해당 사업연도 중에 특정인과의 해당 거래를 포함한 거래총액이 대통령령으로 정하는 규모 이상이 되는 경우의 해당 거래④ 제3항의 경우 상장회사는 이사회의 승인 결의 후 처음으로 소집되는 정기주주총회에 해당 거래의 목적, 상대방, 그 밖에 대통령령으로 정하는 사항을 보고하여야 한다.⑤ 제3항에도 불구하고 상장회사가 경영하는 업종에 따른 일상적인 거래로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래는 이사회의 승인을 받지 아니하고 할 수 있으며, 제2호에 해당하는 거래에 대하여는 그 거래내용을 주주총회에 보고하지 아니할 수 있다.1. 약관에 따라 정형화된 거래로서 대통령령으로 정하는 거래2. 이사회에서 승인한 거래총액의 범위 안에서 이행하는 거래 [본조신설 2009. 1. 30.]

(출처: 국가법령정보센터)

상법 시행령 제35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래)

① 법 제542조의9제1항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 거래"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 거래를 말한다.1. 담보를 제공하는 거래2. 어음(「전자어음의 발행 및 유통에 관한 법률」에 따른 전자어음을 포함한다)을 배서(「어음법」 제15조제1항에 따른 담보적 효력이 없는 배서는 제외한다)하는 거래3. 출자의 이행을 약정하는 거래4. 법 제542조의9제1항 각 호의 자에 대한 신용공여의 제한(금전ㆍ증권 등 경제적 가치가 있는 재산의 대여, 채무이행의 보증, 자금 지원적 성격의 증권 매입, 제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 거래의 제한을 말한다)을 회피할 목적으로 하는 거래로서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제4호 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래5. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제38조제1항제5호에 따른 거래② 법 제542조의9제2항제1호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 학자금, 주택자금 또는 의료비 등 복리후생을 위하여 회사가 정하는 바에 따라 3억원의 범위에서 금전을 대여하는 행위를 말한다.③ 법 제542조의9제2항제3호에서 "대통령령으로 정하는 신용공여"란 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우로서 다음 각 호의 자를 상대로 하거나 그를 위하여 적법한 절차에 따라 이행하는 신용공여를 말한다.1. 법인인 주요주주2. 법인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 해당 법인인 주요주주의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인3. 개인인 주요주주의 특수관계인 중 회사(자회사를 포함한다)의 출자지분과 제1호 및 제2호에 따른 법인의 출자지분을 합한 것이 개인인 주요주주의 출자지분과 그의 특수관계인(해당 회사 및 자회사는 제외한다)의 출자지분을 합한 것보다 큰 법인④ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 상장회사"란 최근 사업연도 말 현재의 자산총액이 2조원 이상인 상장회사를 말한다.⑤ 법 제542조의9제3항 각 호 외의 부분에서 "대통령령으로 정하는 자"란 제34조제4항의 특수관계인을 말한다.⑥ 법 제542조의9제3항제1호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 자산총액 또는 매출총액을 기준으로 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 12. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」 제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 1⑦ 법 제542조의9제3항제2호에서 "대통령령으로 정하는 규모"란 다음 각 호의 구분에 따른 규모를 말한다.1. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」제38조에 따른 검사 대상 기관인 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액의 100분의 52. 제4항의 회사가 「금융위원회의 설치 등에 관한 법률」제38조에 따른 검사 대상 기관이 아닌 경우: 해당 회사의 최근 사업연도 말 현재의 자산총액 또는 매출총액의 100분의 5⑧ 법 제542조의9제4항에서 "대통령령으로 정하는 사항"이란 다음 각 호의 사항을 말한다.1. 거래의 내용, 날짜, 기간 및 조건2. 해당 사업연도 중 거래상대방과의 거래유형별 총거래금액 및 거래잔액⑨ 법 제542조의9제5항제1호에서 “대통령령으로 정하는 거래”란 「약관의 규제에 관한 법률」제2조제1호의 약관에 따라 이루어지는 거래를 말한다.

(출처: 국가법령정보센터)

당사는 특수관계자 거래의 적정성과 투명성 확보를 위하여, 일정규모 이상에 해당하는 거래에 대해서는 이사회 내 의결 사항으로 규정하고 있습니다. 또한, 이사회는 관련 규정에 따라 일정 규모 이상의 특수관계자 거래에 대해 사전 승인 및 보고 절차를 거치도록 하고 있으며, 이에 대한 통제와 감독이 상시적으로 이루어지고 있습니다. 아울러, 당사는 특수관계자 거래 관리에 대한 내부규정 및 조직 체계를 갖추고 있으며, 거래의 공정성과 정당성 확보를 위하여 상시적인 점검 및 내부통제 강화를 위한 노력을 지속하고 있습니다.다만, 향후 예기치 못한 특수관계자 거래가 발생하거나 내부통제 체계가 정상적으로 작동하지 못하는 경우, 일부 거래의 객관성 또는 적정성이 훼손될 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무구조 또는 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 점을 신중히 고려해주시기 바랍니다.

타.
환율변동에 따른 위험

당사는 주로 미국 달러(USD) 및 일본 엔화(JPY)와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있으며, 외화로 표시된 매출ㆍ매입 거래 및 Usance 차입금 등으로 인한 외환위험이 존재합니다. 이에 따라 원/달러 및 원/엔 환율 상승 시 외화부채 상환 부담 증가와 함께 환차손이 발생할 수 있으며, 해외로부터 수입하는 원재료의 매입 원가 또한 상승하여 당사의 제조원가 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
최근 원/달러 환율은 국내외 정치·경제 불안 등 대내외 요인으로 급등하여 2024년 말 기준 1,470.00원을 기록한 이후, 2025년 3월까지도 1,440~1,475원 수준의 높은 환율 밴드를 유지하였습니다. 그러나 2025년 5월 들어 주요국 간 외교적 긴장 완화, 대외거래 여건 개선, 통화정책 변화 기대 등 복합적인 요인에 따라 환율이 하락세로 전환되며 변동성이 확대되는 모습을 보이고 있습니다. 아울러 원/엔 환율도 같은 기간 동안 꾸준히 상승하여 2024년 12월 31일 936.48원에서 2025년 4월 29일 기준 1,011.85원까지 상승하는 등 빠른 평가절하 흐름을 보였으나, 2025년 5월 들어 글로벌 외환시장 환경 변화에 따라 다시 하락세로 전환되고 있는 상황입니다. 이에 따라
엔화로 표시된 수입 원자재의 매입 원가는 일정 수준 완화될 가능성도 있으나, 환율 변동성에 대한 불확실성이 여전히 존재하고 있어 원화 기준 매입단가 부담은 지속될 수 있습니다.
당사는 이러한 환율 변동에 대응하기 위해 외화채무에 대한 선물환 계약 등 환위험 헷지 활동을 수행하고 있으나,
보유 중인 엔화 외화채무에 대한 환차손 부담은 여전히 상존하고 있습니다.
예상치 못한 글로벌 경제 변동성, 통화정책의 방향성 변화, 지정학적 리스크 등으로 인해 환위험 관리에 구조적인 제약이 발생할 수 있으며, 이로 인해 당사의 재무상태 및 영업활동 전반에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 주로 미국 달러(USD) 및 일본 엔화(JPY)와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 외환 위험은 대한민국 원화(KRW)가 아닌 외화로 지급하거나 수취하는 일상적인 거래에서 발생하는 거래위험과, 원화가 아닌 외화로 표시된 차입금(Usance 차입금) 등으로 인해 발생하는 환산위험에서 비롯됩니다. 특히, Usance 차입금은 외화 상환을 수반하는 구조로, 원/달러 환율 상승 시 당사의 외화채무 상환 부담이 증가하여 환차손이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 재무성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준
당사의 외환 위험에 노출되어 있는 금융자산 및 금융부채의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다.

[
최근 외화 금융자산 및 부채 내역]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기말
2024년말
2023년말
2022년말

USD
JPY
USD
JPY
USD
JPY
USD
JPY

금융자산
509
40
510
38
6,129
37
18,523
39

금융부채
5,089,357
6,583,281
3,833,488
6,448,947
2,622,490
3,097,878
2,343,823
1,620,916

차감 계
(5,088,848)
(6,583,241)
(3,832,978)
(6,448,909)
(2,616,361)
(3,097,841)
(2,325,300)
(1,620,877)

(출처: 당사 사업보고서)

당사는 예금과 단기차입금 등을 미국달러(USD)로 관리하며, 원자재 매입 중 일부를 일본엔화(JPY)로 거래하고 있기 때문에 USD와 JPY 등은 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 따라서 당사는 이러한 외화채무 지급액의 외환위험을 회피하기 위하여 위험노출금액에 대해 선물거래계약을 체결하고 있으며, 최근 3개년 및 2025년 1분기 동안 환율변동위험 회피를 위한 파생상품계약 체결내역은 다음과 같습니다.

[
최근 파생상품계약 체결 내역]

(단위: 천원)

당기말
거래일
만 기
계약금액
매수환율(원)
매수금액
정산환율(원)
정산금액
추가입금분
파생금융자산

통화선물
2025-03-17
2025년 4월
USD 1,800,000
1,448.80
2,607,840
1,471.90
2,649,420
29,160
12,420

통화선물
2024-12-16
2025년 1월
USD 1,500,000
1,427.60
2,141,400
1,472
2,207,400
58,800
7,200

통화선물
2023-12-18
2024년 1월
USD 2,000,000
1,298.90
2,597,800
1,287
2,574,600
(13,600)
9,600

통화선물
2022-12-19
2023년 1월
USD 2,000,000
1,308.50
2,617,000
1,264
2,528,000
(81,400)
7,600

(출처: 당사 사업보고서)

최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준으로, 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 원화환율이 10% 변동할 때 당사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[원화의 환율 10% 변동시 세전손익에 미치는 영향]

(단위 : 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(508,885)
508,885
(383,298)
383,298
(261,636)
261,636
(232,530)
232,530

JPY
(658,324)
658,324
(644,891)
644,891
(309,784)
309,784
(162,088)
162,088

(출처: 당사 사업보고서)

외화부채와 자산 중 대부분은 엔화 및 달러화입니다. 당사는 원/엔화 및 원/달려 환율이 상승할 경우 환손실이 발생하는 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 환율 위험은 주로 해외로부터의 원재료 수입에 따른 외화부채 위험에 노출되어 있으며, 결제 통화기준으로는 JPY와 USD의 환율에 큰 영향을 받습니다. 예상하지 못한 글로벌 경기의 변동, 국내 통화관련 정책의 변경, 대내외 호재 및 악재 등을 통해 환율의 급변 가능성은 상존하고 있으며, 이로 인해 당사의 환위험 관리에 어려움이 있을 가능성이 존재합니다.

특히 최근 국내 정치 불안과 글로벌 경기 불확실성 확대 등 대내외 환경의 영향으로 원/달러 환율은 2024년 12월 31일 1,470.00원까지 급등한 뒤, 2025년 2월 24일 1,434.1원으로 일시적으로 안정되었으나, 이후 1,440원에서 1,475원 사이의 고환율 구간을 형성하며 원화 가치가 빠르게 하락하는 추세를 보였습니다.
다만, 2025년 5월 들어 주요국 간 외교적 긴장 완화, 대외거래 수지 개선, 통화정책 변화에 대한 기대 등 대내외 여건의 변화에 따라 원/달러 환율이 급락하는 흐름을 보이기도 하였습니다. 이러한 환율 변동성 확대는 향후 수입 원재료의 원화 기준 매입원가에 영향을 미쳐 당사의 제조원가 및 수익성에 변동성을 야기할 수 있으며, 나아가 환율 불확실성이 지속될 경우 당사의 영업활동 전반에도 위축 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.

[최근 3년간 원/달러 환율 동향]

원,달러 환율 추이.jpg
원,달러 환율 추이

(출처: 서울외국환중개
㈜)

한편, 원/엔 환율도 지속적인 상승세를 보이고 있습니다. 2024년 11월 중순 최저치인 895.87원을 기록한 이후 꾸준히 상승하여, 2024년 12월 31일에는 936.48원, 2025년 4월 29일 기준으로는 1,011.85원에 도달하는 등 명확한 오름세를 나타내고 있습니다.
다만, 2025년 5월 중 주요국 통화정책 기대 변화와 글로벌 환율 시장의 방향성 전환 등 외부 여건 변화에 따라 원/엔 환율은 다시 급락세로 전환되는 모습을 보이고 있으며, 환율 변동성이 확대되고 있는 상황입니다. 이러한 급격한 환율 변동은 환차손 또는 매입단가 변동 등으로 연결되어 당사의 비용 구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[최근 3년간 원/엔화 환율 동향]

원,엔화 환율 추이.jpg
원,엔화 환율 추이

(출처: 서울외국환중개
㈜)

당사는 환율 변동에 대응하기 위해 외화채무에 대한 선물환 계약 등 환위험 헷지 활동을 수행하고 있으나, 예상치 못한 글로벌 경제 변동성, 통화정책의 방향성 변화, 지정학적 리스크 등으로 인해 환위험 관리에 구조적인 제약이 발생할 수 있으며, 이로 인해 당사의 재무상태 및 영업활동 전반에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 우발채무 관련 위험
증권신고서 제출일 현재, 당사는 특수관계자인 대선조선㈜에 대해 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있으며,
이는 연대보증 구조로 체결되어 대선조선㈜의 채무불이행 시 당사가 보증금액 전액을 이행해야 하는 우발채무에 해당합니다.또한, 현재 대선조선㈜은 워크아웃 절차를 진행 중에 있으며, 지급보증에 대한 담보로 제공된 비상장주식의 회수 가능가치가 매우 낮아 실질적인 담보효력은 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 보증이행이 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.
한편, 당사는 매각이 완료된 공장 부지와 관련하여 매립폐기물 복구 의무에 대한 소송에 피고로 계류 중이며, 이와 관련해 213백만원의 복구충당부채를 인식하고 있습니다.
소송의 향후 진행 결과에 따라 예상치 못한 추가 비용 발생 또는 자산 처분 제한 등 재무적 부담이 확대될 가능성도 배제할 수 없습니다.당사의 금융약정과 관련하여, 원화 약정 총액은 44,900백만원이며, 이 중 29,825백만원이 실행된 상태입니다. 외화 약정의 경우, USD 9,697,538의 USANCE 한도 중 USD 4,936,541 및 JPY 489,173,948이 실행된 상황입니다. 다만, 금융약정 내 큰 비중을 차지하는 운전자금차입은 약정 한도는 총 승인액, 실행액이 현재 미상환잔액 의미하므로, 당사의 실질적인 추가 차입 여력을 판단할 때는 이를 제외하여 분석할 필요가 있습니다.이에 따라, 운전자금차입 등 영업 목적 자금 한도를 제외하고, 증권신고서 제출 전일 기준 환율을 반영하여 원화로 환산한 실질 약정 총액은 약 24,030백만원, 실질 실행액은 약 20,409백만원으로, 사용률은 약 84.9%에 이르고 있습니다. 결과적으로, 당사의 금융약정 중 상당 부분이 이미 집행된 상태이며, 구조적 특성상 추가적으로 활용 가능한 여신 한도는 제한적인 상황입니다. 이에 따라 향후 자금 수요가 확대될 경우, 필요 시점에 적시에 대응할 수 있도록 외부 자금조달 수단의 사전 검토 및 확보가 요구됩니다.증권신고서 제출일 현재, 상기 언급한 지급보증, 소송, 금융약정 등에 따른 위험이 즉시 당사의 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 가능성은 다소 제한적이나, 완전히 배제할 수는 없습니다. 특히 주요 특수관계자인 대선조선㈜의 워크아웃 절차가 진행 중이고, 이에 대한 당사의 지급보증 규모가 유의미한 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 특수관계자의 채무불이행 발생 또는 지급보증 의무가 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 실질적이고 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 리스크가 존재합니다.또한, 대외 경제여건 악화, 금융시장 불안정, 환율 및 금리 변동, 소송 결과 등에 따라 추가적인 우발채무가 현실화될 가능성도 존재하며, 이 경우 당사의 재무건전성 및 영업활동 전반에 중대한 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라, 당사는 지급보증 및 우발채무의 변동 가능성뿐만 아니라, 유동성 상황 전반에 대해 면밀한 모니터링과 대응 계획을 지속적으로 수립하고 있으며, 투자자께서는 상기 위험요인이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 중대한 영향을 종합적으로 고려하여 신중한 투자 판단을 내리시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준 당사가 특수관계자를 위하여 제공한 채무보증내역이 존재합니다. 특수관계자를 위하여 제공한 채무보증의 경우 해당 특수관계자들의 경영상 어려움 등으로 금융기관에 차입금을 상환하지 못할 시 당사가 해당 보증금액을 한도로 대신 상환해야 하는 우발채무에 해당합니다.

증권신고서 제출 전일 기준 특수관계자에 제공하는 보증 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 보증 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원, USD)

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(주1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (주1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(주2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(주3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(주4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.

(주2)
대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주3)
대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.

(주4)
대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자인 대선조선㈜을 위하여 한국수출입은행, 한국산업은행 및 서울보증보험 등을 대상으로 총 USD 32,317,981 및 15,100백만원 상당의 지급보증을 제공하고 있으며, 이에 대응하는 채무금액은 각각 USD 40,316,181 및 19,150백만원입니다. 특히, 한국수출입은행에는 수출이행성보증 목적의 USD 24,517,981 상당의 지급보증이 제공되고 있으며, 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일부터 선박 인도일까지입니다. 한국산업은행을 대상으로도 동일한 성격의 USD 4,100,000 규모의 지급보증이 제공되고 있으며, 이 외에도 대선조선㈜의 운영자금대출에 대해 8,900백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다. 이와 관련하여 당사는 금융보증부채를 계상하고 있습니다.또한, 당사는 대선조선㈜의 수입기자재 도입을 위한 USD 3,700,000 규모의 수입신용장 한도 보증과, 발주처로부터 수령하는 선수금에 대한 이행보증 목적으로 서울보증보험을 대상으로 6,200백만원 규모의 지급보증을 제공하고 있습니다.상기 지급보증은 대선조선㈜의 금융거래 지원을 위한 주요 수단으로 활용되고 있으나, 연대보증 구조의 특성상 채무 불이행 시 당사가 직접 이행책임을 부담해야 하는 재무적 리스크를 수반합니다. 특히, 2023년 중 대선조선㈜의 자금 상황 악화로 현재 한국수출입은행과 한국산업은행 주도 하에 워크아웃 절차에 돌입하였으며, 이와 관련하여 당사가 보유하고 있던 대선조선㈜의 지분 전액은 비상장주식 평가 결과에 따라 장부금액 0원으로 계상된 바 있습니다. 향후 대선조선㈜의 지급능력에 중대한 문제가 발생할 경우, 당사가 보유한 지급보증 전액이 재무적 부담으로 현실화될 가능성이 있으며, 이는 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래하여 관리종목 지정 및 상장폐지될 위험이 있으므로 투자자께서는 관련 지급보증에 따른 재무적 리스크를 신중히 고려하시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자에 제공하는 담보 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자에 제공하는 담보 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산
장부금액
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

한국산업은행

(출처: 당사 사업보고서)

증권신고서 제출 전일 기준, 당사는 대선조선㈜의 금융기관 차입과 관련하여 당사가 보유한 대선조선㈜ 주식 전부를 한국수출입은행 및 한국산업은행에 담보로 제공하고 있으며, 담보 설정금액은 총 235,703백만원입니다. 해당 담보 제공은 금융채권자협의회의 결의에 따라 체결된 지원 절차의 일환으로 이루어진 것입니다.담보로 제공된 자산은 비상장주식으로,
2023년 중 유의적 영향력 상실에 따라 지분법적용투자주식에서 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류가 변경되었으며, 비상장주식 가치평가 결과 전액에 따라 전액 0원으로 평가되었습니다.
이에 따라, 재무보고 관점에서 해당 담보의 회수가능가치는 크게 감소한 것으로, 실질적인 담보효력은 제한적인 것으로 판단됩니다.

대선조선㈜은 2023년 10월부터 한국수출입은행과 한국산업은행 주도의 워크아웃 프로그램을 통해 재무구조 개선과 경영 정상화를 추진 중에 있으며, 당사는 선박 인도 시점에 총 대금의 대부분을 수령하는 방식이 과거 유동성 문제의 주요 원인으로 작용하였다고 파악하고 있습니다. 2021년말 기준 USD 168,440,972 및 8,400백만원에 달했던 지급보증 잔액은 증권신고서 제출 전일 기준, USD 32,317,981 및 15,100백만원 수준으로 크게 축소되었으며, 현재까지도 점진적인 감소 추세를 보이고 있습니다. 향후 선박 인도 일정의 이행이 이어질 경우, 대선조선㈜의 유동성과 수익성 개선이 기대되는 바, 당사는 지급보증에 따른 재무적 부담이 구조적으로 완화될 가능성도 일정 부분 존재한다고 판단하고 있습니다.
한편, 대선조선㈜의 영업 현황, 수주 상황 및 전반적인 경영환경에 대한 보다 구체적인 사항은 'III. 투자위험요소-2. 회사위험-차. 타법인 투자주식 관련 위험' 항목을 참고하시기 바랍니다.
다만, 상기 전망은 당사의 경영적 판단과 가용한 정보에 기반한 것으로, 향후 대선조선㈜의 실제 경영상황, 수주 및 인도 일정의 이행 여부, 금융기관의 대응 등에 따라 변동 가능성이 있습니다. 특히 선박 인도 지연, 해운경기 악화, 자금조달 환경 변화 등 외부 요인은 지급보증 부담의 장기화 또는 재무적 손실로 이어질 수 있는 잠재 리스크로 작용할 수 있습니다.이에 따라 투자자께서는 대선조선㈜ 관련 지급보증과 담보 제공에 수반되는 실질적 재무 리스크 뿐만 아니라, 당사의 전망이 반영된 회생 가능성 또한 충분히 고려하시어 신중한 투자판단을 내리시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자 이외의 일반 금융거래와 관련하여아래와 같은 담보를 제공하고 있습니다. 이는 은행 및 기타 금융기관으로부터 안정적인 자금조달을 확보하고, 차입금 상환능력을 보완하기 위해 체결된 담보계약에 따른 것입니다. 증권신고서 제출 전일 기준, 특수관계자 외 담보 제공 내역은 다음과 같습니다.

[특수관계자 외 담보 제공 내역]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 천원)

관련 계정과목
담보제공자산
장부금액
실행금액
담보설정액
담보권자

장단기 차입금
㈜화인베스틸 주식
1,682,000
11,043,993
16,500,000
㈜부산은행

장단기차입금 외
토지
50,204,190
36,675,443
97,946,840
㈜부산은행 외

건물 (주1)
-

기계장치 (주1)
-

공기구비품 (주1)
-

(출처: 당사 제시)

(주1)
손상차손 인식 및 상각 완료에 따라 장부금액은 0원입니다.

제공된 담보자산에는 상장주식 및 유형자산(토지 등)이 포함되어 있으며, 각 자산은 금융기관과의 담보 설정계약에 따라 장부금액 또는 시장가치 기준으로 적정한 실행가액 및 설정금액이 산정되어 있습니다. 특히, 토지 등 주요 유형자산은 정상적인 영업활동 하에 계속 사용 중이나, 향후 경영환경 악화, 재무지표 저하 등으로 인해 담보권이 실제 실행될 경우, 당사의 영업자산 일부가 강제 처분될 수 있으며, 이에 따른 유동성 악화 및 영업활동 위축 등 실질적인 재무적 부담이 초래될 수 있는 잠재 리스크가 존재합니다.또한, 상장주식 및 토지 등 담보자산은 시장가격 변동에 따라 가치가 하락할 수 있으며, 담보가치 하락 시 금융기관의 추가 담보요구 또는 신용공여 축소로 이어질 위험이 존재합니다. 이로 인해 자금조달 여력이 제약을 받거나 차입조건이 악화될 수 있으며, 결과적으로 당사의 재무구조 및 유동성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.이에 따라 당사는 해당 담보제공과 관련된 잠재적 재무영향을 중요 리스크로 인식하고 있으며, 향후에도 담보자산의 회수가능성, 자산가치 변동성, 금융기관과의 거래조건 등을 지속적으로 점검함으로써 재무건전성 유지 및 유동성 확보를 위한 선제적 대응조치를 강화해 나갈 예정입니다. 그럼에도 불구하고 투자자께서는 상기 담보제공과 관련된 재무적 위험요소를 신중히 검토하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 매각이 완료된 학장동 공장 부지와 관련하여 매립폐기물 발생에 따른 복구 의무를 인식하고, 이에 대해 213백만원의 복구충당부채를 설정하였습니다. 당사는 해당 부지 관련 소송에서 피고로 계류 중에 있으며, 이와 관련하여 토지에 1,000백만원의 가압류가 집행되어 있는 상태입니다.다만, 당사는 변호사의 법률검토 의견을 고려하여 소송 결과가 2024년말에 인식한 충당부채 금액인 213백만원을 유의적으로 초과하지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 그러나 향후 소송 진행 과정에서 예상치 못한 사실관계 변화 또는 감정 결과 등에 따라 충당부채를 추가로 인식해야 할 가능성이 있으며, 이 경우 당사의 재무상태 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한, 위 기재 소송 외에도 당사는 영업 과정에서 추가적인 각종 소송의 피고가 될 수 있으며, 해당 소송은 당사에게 중대한 불확실성 및 그에 따른 자원 유출을 유발할 수 있습니다. 당사는 현재 또는 장래의 소송의 결과를 예측할 수 없으며, 당사의 사업 및 경영실적에 영향을 미치는 중대한 소송 등의 결과가 있을 경우 별도 공시를 통해 안내할 예정이나, 소송 결과가 당사의 경영실적, 재무현황, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일 기준 금융기관 약정사항 및 한도금액은 다음과 같습니다.

[금융기관 약정사항 및 한도금액]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

금융기관명
약정사항
한도액
실행액

㈜부산은행
당좌차월
10,000,000
8,431,424

운전자금차입
34,450,000
20,943,993

USANCE
USD 7,697,538
USD 3,412,792

JPY 489,173,948

기타원화지보
450,000
450,000

㈜기업은행
USANCE
USD 2,000,000
USD 1,523,749

합 계
44,900,000
29,825,417

USD 9,697,538
USD 4,936,541

JPY 489,173,948

(출처: 당사 사업보고서)

상기 금융약정을 기준으로, 당사의 원화 약정 총액은 44,900백만원이며, 이 중 실행액은 29,825백만원입니다. 외화 기준으로는 USD 9,697,538의 USANCE 약정을 보유하고 있으며, USD 4,936,541 및 JPY 489,173,948이 실행된 상태입니다.한편, 운전자금차입의 경우, 약정 한도는
최초 차입 시 금융기관으로부터 승인받은 대출 금액을 의미하며, 현재 실행액은 그 중 상환되지 않고 남아 있는 실제 차입 금액입니다. 약정 한도와 실행액 간의 차이는 과거에 실행되었다가 상환된 금액으로, 이에 따라 해당 차액만큼이 향후 추가로 재차입할 수 있다는 것을 의미하지 않습니다. 즉, 해당 운전자금 차입은 상환에 따라 약정 한도 금액이 소진되는 구조로 운영되고 있습니다.
이에 따라, 운전자금차입 등 영업목적 자금 한도를 제외하고, 증권신고서 제출 전일 기준 환율을 반영하여 원화로 환산한 실질 약정 총액은 약 24,030백만원, 실질 실행액은 약 20,409백만원, 사용률은 약 84.9%로 분석됩니다.결과적으로, 당사의 금융약정 중 상당 부분이 이미 집행되었으며, 영업 목적 자금이 포함된 구조적 특성상 추가적으로 활용 가능한 여신 한도는 제한적인 상황입니다. 이로 인해 향후 자금 수요가 확대될 경우, 필요 시점에 적기에 대응할 수 있도록 외부 자금 조달 수단의 사전 검토 및 확보가 요구될 수 있으며, 금융시장 변동성 확대, 금리 상승, 환율 불안정 등 외부 요인에 따라 유동성 리스크가 현실화될 가능성도 상존합니다.
증권신고서 제출일 현재, 상기 언급한 우발채무 및 소송 관련 위험이 즉시 당사의 재무구조에 중대한 부정적 영향을 초래할 가능성은 다소 제한적이나, 완전히 배제할 수는 없습니다. 그러나 주요 특수관계자인 대선조선㈜의 워크아웃 절차가 진행 중이며, 이에 대한 당사의 지급보증 규모가 유의적인 수준이라는 점을 고려할 때, 향후 특수관계자의 채무불이행이 발생하거나 지급보증 의무가 현실화될 경우, 당사의 유동성 및 재무구조에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있는 실질적 리스크가 존재합니다.
아울러, 당사는 현재 금융약정의 상당 부분이 이미 집행된 상태로 가용 여신 한도가 제한적인 상황입니다. 이러한 구조적 특성은 향후 자금 수요 확대 시 즉각적인 외부 차입이나 대체 자금조달 여력이 부족할 가능성을 내포하고 있으며, 금융시장 변동성 확대, 금리 상승, 환율 불안정 등 외부 요인이 복합적으로 작용할 경우, 당사의 유동성 확보 능력에 추가적인 부담 요인으로 작용할 수 있습니다.
또한, 대외 경제여건 악화, 금융시장 불안정, 환율 및 금리 변동, 소송 결과 등에 따라 추가적인 우발채무가 현실화될 가능성도 존재하며, 이 경우 당사의 재무건전성 및 영업활동 전반에 중대한 제약이 발생할 수 있습니다. 이에 따라, 당사는 지급보증 및 우발채무의 변동 가능성뿐만 아니라, 유동성 상황 전반에 대해 면밀한 모니터링과 대응 계획을 지속적으로 수립하고 있으며, 투자자께서는 상기 위험요인이 당사의 재무상태에 미칠 수 있는 중대한 영향을 신중히 고려하시기 바랍니다.

하.
희석화증권(전환사채) 관련 위험

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 타법인증권 취득을 목적으로 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였습니다. 이 중 제2회차 전환사채는 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 일정에 따라 사용하여 조선사업 분야로의 진출을 위한 타법인증권 취득에 활용되었습니다. 본 건은 당사의 사업 포트폴리오 확대 가능성을 모색하기 위한 차원에서 이루어진 것으로, 당시에는 중장기 성장 기반 확보를 위한 전략적 시도 중 하나로 추진된 바 있습니다.
반면, 제3회차 전환사채는 타법인증권 취득을 목적으로 발행되었으며, 당사는 발행 이후 복수의 투자 후보에 대한 매물 소개를 받고 검토를 진행하였으나, 당초 기대했던 투자 요건에 부합하지 않는다고 판단하여 최종적으로 투자를 집행하지 않았습니다. 이에 따라 증권신고서 제출 전일까지 해당 목적에 따른 자금 사용은 이루어지지 않았으며, 운영자금 지출 확대 등의 필요에 따라 일부 자금을 운용자금으로 사용한 바 있습니다.
증권신고서 제출 전일 기준, 일부 전환사채는 미상환 상태로 잔존하고 있어, 향후 전환청구권 행사 시 추가적인 주식 발행이 이루어질 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 지분율 희석 및 주가 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 특히, 해당 미상환 전환사채는 희석화 가능성이 있는 증권으로서, 당사의 향후 주가 및 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 전환가액 조정(리픽싱) 또는 조기상환청구권 행사로 인해 추가적인 재무적 부담 및 주주의 지분 희석 위험이 존재하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 중 타법인증권 취득을 목적으로 총 2차례의 자금조달을 통해 12,000백만 원을 조달하였으며, 2025년 1분기말 기준 당사의 자산총계가 70,634백만 원임을 고려할 때, 조달한 자금의 규모가 당사의 자산규모 대비 큰 수준입니다. 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준 당사가 발행한 전환사채 발행 내역은 다음과 같습니다.

[전환사채 발행 내역(최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 기준)]

구 분
제2회 전환사채 (*1) (*2) (*3)
제3회 전환사채

전환사채의 종류
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

사채발행금액(액면금액)
10,000,000천원
2,000,000천원

발행일
2022-03-25
2024-06-26

만기일
2027-03-25
2027-06-26

액면이자율
2%
0%

만기보장수익율
3%
6%

이자지급방법
매 3개월마다 연간 이자금액의 1/4씩 분할하여 후급
별도의 이자지급 없음

전환가액 조정내역
1) 사채 발행 후 3개월이 경과한 날 및 이후 매 3개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은 경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유 발생 시
1) 사채 발행 후 7개월 경과한 날 및 이후 매 7개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유발생 시

전환조건
전환청구기간
2023년 03월 25일 ~ 2027년 02월 25일
2025년 06월 26일 ~ 2027년 05월 26일

전환시 발행할주식
기명식 보통주식
기명식 보통주식

전환가격

2,674원

(발행시점 전환가격은 3,888원이며, 시가 하락 및 유상증자에 따라 조정된 금액임)

1,037원

잔여행사가능주식의 수
-
1,928,640주

사채의 상환방법
만기일에 전자등록금액의 105.3728%에 해당하는 금액을 일시상환
만기일에 전자등록금액의 119.5618%에 해당하는 금액을 일시상환

조기상환권의 행사기간

2023년 09월 25일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음

2025년 06월 26일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할수 있음

발행인의 매도청구권
-
발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자는 2025년 04월 27일을 시작으로 발행일로부터 1년이 되는 날 40일전까지(2025년 05월 19일)까지 사채 발행가액의 30%까지 매도청구권 보유

(출처: 당사 사업보고서 및 제시)

(주1)
전환청구권 행사(청구누적금액 65백만원)에 따라 감소하였습니다.

(주2)
전환사채의 액면가액 10,000백만원 중 9,935백만원에 해당하는 금액을 사채권자의 조기상환청구권 행사에 따라 전액 상환하였습니다.

(주3)

당사는 당분기에 조기(중도)상환이 완료된 액면가 1,732백만원에 대해 당사가 자기사채 일부(832백만원)를 보유하고 있으며, 일부 재발행(900백만원)
분 전액 전환청구 행사에 따라 감소되었습니다.

당사는 최근 3개 사업연도 및 2025년 1분기 중 타법인증권을 목적으로 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였습니다. 또한, 당사는 2022년 3월 25일 10,000백만원 규모의 제2회차 전환사채를 발행하였으며, 해당 자금은 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 일정에 따라 사용하여 조선사업 분야로의 진출을 위한 타법인증권 취득에 활용되었습니다. 이는 사업 포트폴리오 다각화 및 중장기 성장 기반 마련을 위한 전략의 일환으로 추진된 것입니다.
한편, 당사는 2024년 6월 26일에 발행한 제3회차 전환사채 총 2,000백만원을 타법인 증권 취득을 주된 목적으로 발행하였으며, 발행 당시
로봇 산업에 대한
복수의 투자 대상 매물에 대한 소개를 받고 관련 검토를 진행하였습니다. 그러나 해당 투자 검토는 기업실사 과정 및 투자대상회사와의 협상 단계에서 종료되었으며, 이에 따라 증권신고서 제출 전일까지 당초 목적에 따른 자금 집행은 이루어지지 않았습니다. 이에 따라 자금 운용의 탄력성을 확보하고자, 해당 전환사채 발행 대금 중 1,000백만원은 운영자금으로 활용하였으며, 잔여 1,000백만원은 향후 투자 대상이 확정되는 시점에 당초 목적에 따라 집행할 예정입니다. 현재 잔여 자금은 1금융권 금융기관에 예치하여 안정적으로 관리되고 있으며, 향후 매출 확대 및 추가 자금 조달 계획과 연계하여 효율적으로 운용할 계획입니다.

당사는 재무상황이 우호적이지 않은 여건 속에서도, 전환사채 발행을 통해 로봇 기술 기반 타법인의 지분을 취득하고자 하였습니다. 이는 기존 주력사업의 업황 둔화 및 수익성 저하에 대응하여, 중장기적으로 경쟁력 있는 신규 사업 기반을 확보함과 동시에, 당사의 본질적인 사업영역을 기술 중심으로 고도화하고자 한 전략적 판단에 따른 것입니다. 로봇 산업은 자동화 및 스마트 제조 분야와의 연계 가능성이 높은 성장 산업으로, 당사는 해당 투자를 통해 기존 철강·제조 기반의 사업 역량을 기술 집약형 구조로 전환하고, 제품 포트폴리오의 부가가치 향상을 도모하고자 하였습니다.

또한, 당사는 자사가 보유한 생산설비 운영 및 공정관리 역량을 기반으로, 타법인이 보유한 로봇 기술과의 협력을 통해 특수목적형 로봇 부품 제조 및 자동화 부품공급 등 실제 사업 영역에서의 시너지 창출을 기대하고 있습니다. 해당 투자는 단순한 사업 다각화 차원을 넘어, 본업의 구조적 경쟁력 강화를 위한 전략적 기반 확보라는 측면에서 의의가 있습니다.

다만, 동 투자는 전환사채 발행을 통한 외부자금 조달을 수반하고 있어 향후 당사의 재무구조에 부담으로 작용할 수 있으며, 타법인의 기술 상용화 수준, 시장 수요 변화 등에 따라 당초 기대한 사업적 효과가 실현되지 않을 가능성도 존재합니다. 이에 따라, 투자자께서는 당사가 추진하는 신규사업의 시장 위험 및 재무적 불확실성에 대해 신중히 고려하실 필요가 있습니다.

[상장 이후 조달자금의 자금사용목적 및 실제 사용내역 비교]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위: 백만원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

전환사채
제2회
2022년 03월 25일

타법인(대선조선
㈜) 증권 취득자금

10,000

타법인(대선조선
㈜)증권 취득자금

10,000
보고서 제출 기준일현재 전액 집행

전환사채
제3회
2024년 06월 26일
타법인 증권 취득자금
2,000

운용자금
(원자재 중 마사강, 마육강 원료인 빌렛드 구입자금)

1,000
타법인 정보 미확정 및 운영자금 지출 확대

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사는 최근 3개년 및 2025년 1분기 동안 총 2차례에 걸쳐 약 12,000백만원 규모의 전환사채를 발행하여 자금을 조달하였으며, 이 중 제2회차 전환사채는 조달 당시 주요사항보고서에 기재된 세부 목적 및 계획된 시기에 맞추어 사용하였으나, 제3회차 전환사채는 최초 사용목적에 따라 전액이 집행되지 아니하고 일부는 운용자금으로 사용된 바 있으며, 이로 인해 향후 자금의 사용계획과 실제 집행 간 불일치가 반복될 경우, 자금 운용의 투명성, 공시 신뢰도 및 회사의 재무적 신뢰성에 대한 외부 이해관계자의 우려가 제기될 가능성이 있습니다.
증권신고서 제출 전일까지
일부 전환사채는 미상환 상태로 잔존하고 있으며, 향후 전환청구권이 행사될 경우 추가적인 주식 발행이 이루어져 기존 주주의 지분율 희석 및 주가 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 특히, 미상환 전환사채는 희석화 가능성이 있는 증권으로서, 전환이 이루어질 경우 당사의 주가, 주당순이익(EPS) 등 주요 재무지표에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.또한, 미상환 전환사채에 대하여는 전환가액 조정(리픽싱) 조항 및 조기상환청구권 조항이 부여되어 있어, 시장 상황이
나 투자자 청구에 따라 전환가액이 하향 조정되거나 조기상환 요구가 발생할 경우, 당사의 재무적 부담 및 주주의 지분 희석 위험이 발생할 수 있습니다
. 이와 같은 미상환 전환사채 관련 위험요인은 향후 당사의 재무건전성 및 주주가치에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 본 사항을 신중히 고려하시기 바랍니다.증권신고서 제출 전일 기준, 당사의
미상환 전환사채 발행 현황은
다음과 같습니다.

[미상환 전환사채 발행 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 백만원, 주)

회차
발행일
만기일
권면총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제2회 전환사채
2022-03-25
2027-03-25
10,000
기명식보통주
2023년 03월 25일~ 2027년 02월 25일
100
2,674
832
311,331
(주1~3)

제3회 전환사채
2024-06-26
2027-06-26
2,000
기명식보통주
2025년 06월 26일~ 2027년 05월 26일
100
1,037
2,000
1,928,640
-

합계
12,000
-
-
-
-
2,832
2,239,971
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
전환가액은 공시서류작성 기준일 현재 최종 조정된 가액입니다.

(주2)
2022년 06월 27일 전환가액 1차 조정(시세하락) : 3,888원->2,722원 2023년 12월 30일 전환가액 2차 조정(유상증자) : 2,688원 2024년 06월 22일 전환가액 3차 조정(유상증자) : 2,674원

(주3)
당기 중 제2회 전환사채 권면총액기준 잔여금액을 전액 상환 후 조기 취득하여 보유하고 있는 자기전환사채 금액입니다.

거. 지배구조 관련 위험

당사의 지배주주는 장인화 등 특수관계인과 관계사인 ㈜화인인터내셔날 등으로 구성된 주주 집단으로, 이들이 ㈜화인인터내셔날 등을 통해 당사에 대한 실질적인 영향력을 행사하고 있습니다. 또한, 당사는 장인화 등 특수관계인이 ㈜에스비인베스트먼트에 대해 45.75%을 보유하고 있으며, 이 외에도 복수의 관계회사인 ㈜화인인터내셔날, 화인산업개발㈜ 등을 통해 간접적인 지배구조를 형성하고 있습니다. 이러한 복잡한 지배구조는 실질적인 지배력 행사에 있어 불확실성을 내포하고 있으며, 향후 외부 세력에 의한 적대적 인수합병(M&A) 또는 주주총회 등에서의 의결권 연합 형성 시 경영권이 위협받을 수 있습니다.
특히, 특수관계인 간의 이해관계 충돌 또는 내부 의견 불일치가 발생할 경우, 당사의 의사결정 및 사업운영에 혼선이 발생할 수 있으며, 이는 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 화인그룹 계열사로서 자동차 부품업, 건설업, 전자제품업, 기계부품업 등을 주요 고객사로 철강제품을 제조 및 판매하고 있으며, 50년 이상 축척해 온 높은 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 자동차 원자재 및 기계장치 원자재료 고객사에 공급하고 있습니다. 또한, 당사는 봉강 매출 확대를 위해 고부가가치의 다양한 자동차 소재로의 신규 수요 창출을 위해 노력하고 있으며, 제품 다변화를 통해 향후에도 안정적인 매출과 수익 창출이 이루어질 것으로 예상됩니다.
다만, 화인그룹 계열사의 경영성과가 악화될 경우 그룹의 재무적 위험이 그룹 계열사인 당사에 전이되어 직간접적으로 영향을 받을 경우 당사에 부정적인 영향을 줄 수 있
습니다. 이와 같은 지배구조상 취약성은 향후 당사의 경영 안정성과 지속가능성에 잠재적인 부정적 요인이 될 수 있으며, 계열사의 경영성과의 악화로 인한 그룹 내 재무적 위험 또한, 당사에 부정적인 영향을 가져올 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점을 신중히 고려하여 투자 결정을 내려주시기 바랍니다.

당사는 지배주주는 장인화 등 특수관계인과 관계사인 ㈜화인인터내셔날 등으로 구성된 주주 집단으로, 이들이 ㈜화인인터내셔날 등을 통해 당사에 대한 실질적인 영향력을 행사하고 있습니다.증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인을 포함한 지배주주 현황은 다음과 같습니다.

[최대주주 및 그 특수관계인 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
소유주식수
지분율
비 고

장인화
보통주
3,822,620
18.05%
최대주주 본인

㈜화인인터내셔날
보통주
3,583,586
16.92%
관계회사

장재헌
보통주
248,240
1.17%
대표이사

㈜에스비인베스트먼트
보통주
75,000
0.35%
관계회사

장순애
보통주
72,980
0.34%
친인척

오현주
보통주
69,700
0.33%
친인척

장주미
보통주
24,328
0.11%
친인척

장혜정
보통주
24,328
0.11%
친인척

장재환
보통주
1,000
0.00%
친인척

합계
7,921,782
37.41%
-

(출처: 당사 제시)

또한, 당사는 장인화 등 특수관계인이
㈜에스비인베스트먼트에 대해 45.75%을 보유하고 있으며, 이 외에도 복수의 관계회사인
㈜화인인터내셔날, 화인산업개발
㈜ 등을 통해 간접적인 지배구조를 형성하고 있습니다.당사의 주요 계열사 지분현황은 다음과 같습니다.

[주요 계열사 지분현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)

주요 계열사 지분현황

(출처: 당사 제시)

(주1)
㈜골든블루는 단순 투자목적으로 취득으로 당사의 계열사 대상에서 제외됩니다.

상기와 같은 복잡한 지배구조 실질적인 지배력 행사에 있어 불확실성을 내포하고 있으며, 향후 외부 세력에 의한 적대적 인수합병(M&A) 또는 주주총회 등에서의 의결권 연합 형성 시 경영권이 위협받을 수 있습니다. 특히, 특수관계인 간의 이해관계 충돌 또는 내부 의견 불일치가 발생할 경우, 당사의 의사결정 및 사업운영에 혼선이 발생할 수 있으며, 이는 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 같은 지배구조상 취약성은 향후 당사의 경영 안정성과 지속가능성에 잠재적인 부정적 요인이 될 수 있습니다.당사의 주요 계열회사 현황은 다음과 같습니다.

[당사의 주요 계열회사 현황]

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호
대표자명
주요 업종

상장
2

동일스틸럭스
㈜

180111-0002004
장재헌
열간 압연 및 압출 제품 제조업

㈜화인베스틸

195111-0010951

장재훈

열간 압연 및 압출 제품 제조업

비상장
9

㈜화인인터내셔날

180111-0198936
장재환
1차 금속제품 도매업

대선조선
㈜

180111-0001361
권민철
강선 건조업

㈜에스비인베스트먼트

180111-0077940
장사라엘리스

비주거용 건물 임대업

㈜정수개발

180111-1372612
조영수
기타 공동 주택 건설업

㈜화인산업개발

180111-0539180
정수범
주거용 건물 개발 및 공급업

에프씨인베스트
㈜

180111-0602565
원덕연
욕탕업

넥서스가스
㈜

200111-0384803
신용석
배관 및 냉ㆍ난방 공사업

㈜인포인

110111-5893444
정재원
응용 소프트웨어 개발 및 공급업

㈜씨랩

234111-0115919
황요섭
산업용 로봇 제조업

(출처: 당사 제시 및 나이스 비즈라인)

당사의 주요 계열사는 당사,
㈜
화인베스틸,
㈜
화인인터내셔날 등으로 구성되어 있습니다. 당사 및
㈜
화인베스틸은
열간 압연 및 압출 제품 제조를
주요 사업목적으로 하고 있으며, 당사는 자동차, 설비 등이 주요 목표 시장이며,
㈜
화인베스틸은 선박 시장이 주요 목표 시장입니다. 또한,
㈜화인인터내셔날
은 철강재의 수출입을 주요 사업목적으로 하고 있습니다.

당사는 화인그룹 계열사로서 자동차 부품업, 건설업, 전자제품업, 기계부품업 등을 주요 고객사로 철강제품을 제조 및 판매하고 있으며, 50년 이상 축척한 높은 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 자동차 원자재 및 기계장치 원자재료 고객사에 공급하고 있습니다. 또
한, 당사는 봉강 매출 확대를 위해 고부가가치의 다양한 자동차 소재로의 신규 수요 창출을 위해 노력하고 있으며, 제품 다변화를 통해 향후에도 안정적인 매출과 수익 창출이 이루어질 것으로 예상됩니다.
다만, 화인그룹 계열사의 경영성과가 악화될 경우 그룹의 재무적 위험이 그룹 계열사인 당사에 전이되어 직간접적으로 영향을 받을 경우 당사에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

이와 같은 지배구조상 복잡성은 향후 당사의 경영 안정성과 지속가능성에 잠재적인 부정적 요인이 될 수 있으며, 계열사의 경영성과의 악화로 인한 그룹 내 재무적 위험 또한, 당사에 부정적인 영향을 가져올 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점을 신중히 고려하여 투자 결정을 내려주시기 바랍니다.

너. 중대재해 처벌 위험중대재해 처벌 등에 관한 법률(이하 '중대재해처벌법')이 2021년 1월 26에 제정되어 2022년 1월 27일에 시행되었습니다. 법을 위반하여 중대재해가 발생할 시 사망사고의 경우 회사는 50억원 이하의 벌금에, 회사의 경영책임자등은 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 처해질 수 있습니다. 당사는 현재 연간 안전, 보건 관리 교육 계획 수립, 시설 개선 계획 수립 및 시행을 통하여 안전한 환경 구축에 힘쓰고 있습니다. 이러한 당사의 노력에도 불구하고, 향후 산업재해의 발생 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 이러한 사고의 발생으로 중대재해처벌법에 의한 제재 시 당사가 영위 중인 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

중대재해처벌법은 사업 또는 사업장, 공중이용시설 및 공중교통수단을 운영하거나 인체에 해로운 원료나 제조물을 취급하면서 안전ㆍ보건 조치의무를 위반하여 인명피해를 발생하게 한 사업주, 경영책임자, 공무원 및 법인의 처벌 등을 규정함으로써 중대재해를 예방하고 시민과 종사자의 생명과 신체를 보호함을 목적으로 2021년 1월 26일 제정된 후 2022년 1월 27일부터 시행되었습니다. 해당 법안은 고강도ㆍ고위험 노동이 지속되고 하도급 의존성 큰 산업군에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 대상회사가 영위 중인 철강산업도 중대재해 리스크에 노출될 가능성이 높습니다.

[중대재해 처벌 등에 관한 법률] ('중대재해처벌법')

(1) 제정이유현대중공업 아르곤 가스 질식 사망사고, 태안화력발전소 압사사고, 물류창고 건설현장 화재사고와 같은 산업재해로 인한 사망사고와 함께 가습기 살균제 사건 및 4ㆍ16 세월호 사건과 같은 시민재해로 인한 사망사고 발생 등이 사회적 문제로 지적되어 왔음.이에 사업주, 법인 또는 기관 등이 운영하는 사업장 등에서 발생한 중대산업재해와 공중이용시설 또는 공중교통수단을 운영하거나 위험한 원료 및 제조물을 취급하면서 안전ㆍ보건 조치의무를 위반하여 인명사고가 발생한 중대시민재해의 경우, 사업주와 경영책임자 및 법인 등을 처벌함으로써 근로자를 포함한 종사자와 일반 시민의 안전권을 확보하고, 기업의 조직문화 또는 안전관리 시스템 미비로 인해 일어나는 중대재해사고를 사전에 방지하려는 것임.

(2) 주요내용가. 사업주 또는 경영책임자 등은 사업주나 법인 또는 기관이 실질적으로 지배ㆍ운영ㆍ관리하는 사업 또는 사업장에서 종사자의 안전ㆍ보건상 유해 또는 위험을 방지할 의무가 있고, 사업주나 법인 또는 기관이 제3자에게 도급, 용역, 위탁 등을 행한 경우 제3자의 종사자에 대한 안전 및 보건 확보의무를 부담함.나. 사업주 또는 경영책임자 등이 안전 및 보건 확보의무를 위반하여 중대산업재해에 이르게 한 경우 사업주와 경영책임자 등을 처벌하고, 법인 또는 기관의 경영책임자 등이 처벌 대상이 되는 위반행위를 하면 그 행위자를 벌하는 외에 그 법인 또는 기관에 대해서도 벌금형을 부과함.다. 사업주 또는 경영책임자 등은 생산ㆍ제조ㆍ판매ㆍ유통 중인 원료나 제조물의 설계, 제조, 관리상의 결함이나 공중이용시설 또는 공중교통수단의 설계, 설치, 관리상의 결함으로 인한 그 이용자 등의 생명, 신체의 안전을 위하여 안전보건관리체계 구축 조치를 하는 등 안전 및 보건 확보의무를 부담함.라. 사업주 또는 경영책임자 등이 안전 및 보건 확보의무를 위반하여 중대시민재해에 이르게 한 경우 사업주와 경영책임자 등을 처벌하고, 법인 또는 기관의 경영책임자 등이 처벌 대상이 되는 행위를 하면 그 행위자를 벌하는 외에 그 법인 또는 기관에 대해서도 벌금형을 부과함.마. 사업주 또는 경영책임자 등이 고의 또는 중대한 과실로 이 법에서 정한 의무를 위반하여 중대재해를 발생하게 한 경우, 해당 사업주, 법인 또는 기관은 중대재해로 손해를 입은 사람에 대하여 그 손해액의 5배를 넘지 않는 범위에서 배상책임을 짐.바. 정부는 중대재해 예방을 위한 대책을 수립ㆍ시행하도록 하고, 사업주, 법인 및 기관에 대하여 중대재해 예방사업에 소요되는 비용을 지원할 수 있도록 하며, 그 상황을 반기별로 국회 소관상임위원회에 보고하도록 함.

(출처: 법제처)

기존 2020년부터 시행된 산업안전보건법 개정안과 중대재해처벌법의 차이는 크게 1)처벌대상, 2)처벌수위, 3)적용범위가 있습니다. 산업안전보건법은 현장 관리자의 의무를 규정했다면 중대재해처벌법은 경영진의 안전 확보 의무를 부과해 처벌 대상을 확대하였으며, 처벌 수위가 높아지고 징벌적 손해배상도 도입되는 등 부담이 증가하였습니다. 보호 대상은 종사자 뿐만 아니라 해당 시설이나 제품을 이용하는 이용자까지 확대됩니다. 협력사 관리 범위도 기존에는 도급에 대해서만 인정됐다면 중대재해처벌법 에서는 위탁과 용역까지 추가됩니다.상기 법을 위반하여 중대재해가 발생할 시 사망사고의 경우 회사는 50억원 이하의 벌금에, 회사의 경영책임자등은 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 처해질 수 있습니다. 또한 환경, 보건 및 안전 관련 현존 규정들과 향후 시행될 규정들을 준수하지 못하는 경우 손해배상액의 산정 또는 벌금 부과, 생산 중단 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 더욱이 향후 보다 엄격한 환경 관련 법규가 시행되면 추가적인 오염방지시설을 도입해야 할 수 있으며, 이에 따라 상당한 금액의 준법감시 관련 비용이 발생할 수 있습니다.이에 당사는 관계 법령에 따라 매년 회사의 안전 및 보건에 관한 계획을 수립, 전 임직원에 대한 교육 실시, 안전 관련 조직 확대, 대대적인 현장 점검 및 시스템 강화 등을 통해 법 시행에 따른 영향을 최소화 하기 위해 노력하고 있습니다. 이러한 당사의 노력으로 당사는 현재까지 중대재해사고가 발생한 이력이 없으며, 상기 법 위반으로 인한 벌금을 부과받거나 및 징역에 처한 적이 없습니다. 하지만 이러한 당사의 노력에도 불구하고, 향후 산업재해의 발생 가능성을 완전히 배제할 수는 없으며, 법 시행 초기 단계이기에 실제로 법안이 산업 전반에 끼치는 영향에 대한 불확실성이 존재하며, 법 위반 시 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 당사에 부정적 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 청약 등에 따른 최대주주 및 그 특수관계인 지분 희석 및 경영권 관련 위험당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 21,177,909주의 약 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은
유상증자 참여 자금 여력이 부족하여
금번 유상증자 참여를 위해 신주인수권증서 매각을 통한 자금조달을 통해 금번 유상증자에 참여할 계획이며, 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약 시 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48%를 청약할 예정입니다.

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.59~31.30%로 하락할 수 있습니다.
그
러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 30.26%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 21,177,909주의 약 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은
유상증자 참여 자금 여력이 부족하여

금번 유상증자 참여를 위해 신주인수권증서 매각을 통한 자금조달을 통해 금번 유상증자에 참여할 계획이며, 당사의 최대주주 및 그 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약 시 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48%를 청약할 예정입니다.
최대주주 등은 신주인수권증서 매각과 관련하여 특수관계자 등 매각 등은 증권신고서 제출 전일 현재 논의된 바 없으며, 장내 시장에서 거래될 예정입니다.

최대주주 등은 자금 부족으로 인해 신주인수권증서 매각 대금을 활용하여 유상증자에 참여할 예정입니다. 당사는 현재 이자보상배율이 1 미만이며, 영업손실 및 당기순손실이 지속되고 있는 등 재무구조에 어려움이 있는 상황으로서 기존 영위 사업구조만으로는 향후 수익성 개선에 한계가 있는 것이 사실입니다. 이에 따라 당사는 매출실적 추가 확보, 이익률 개선, 당기순손실 보전 등 재무구조 개선을 위해 당사의 수십년간 철강사업을 운영하면서 구축해놓은 네트워크를 통해 보다 더 나은 마진 확보가 가능한 신규 시장으로의 확장이 필요한 시점입니다. 당사의 유상증자에 대한 세부적인 당위성과 의사결정 과정에 대해서는 “제1부 - III. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험”을 참고하여 주시기 바랍니다.

증권신고서 제출 전일, 당사가 발행한 제3차 전환사채에 대해 전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다.
당사는 제3차 전환사채는 영업으로부터 회수한 운용자금을 통해 상환 예정입니다.
이로 인해 제3차 전환사채와 관련한 전환청구는 발생하지 않으며, 따라서 제3차 전환사채에 전환에 따른 주가 희석 가능성 또한 존재하지 않습니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인이 신주인수권증서 매각을 통한 유상증자 참여 시 신주인수권증서 매각단가에 따른 청약주식수 및 지분율 변동 현황은 다음과 같습니다.

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 30% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 30% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
772,450
92,516
14.48%
92,468
130,789
3,953,409
15.10%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
724,147
86,731
14.48%
86,686
122,611
3,706,197
14.16%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
50,163
8,287
14.48%
6,005
8,493
256,733
0.98%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
15,155
2,504
14.48%
1,814
2,566
77,566
0.30%

장순애
72,980
0.34%
17,244
14,747
2,436
14.48%
1,765
2,497
75,477
0.29%

오현주
69,700
0.33%
16,469
14,084
2,327
14.48%
1,686
2,385
72,085
0.28%

장주미
24,328
0.11%
5,748
4,916
812
14.48%
588
832
25,160
0.10%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
4,916
812
14.48%
588
832
25,160
0.10%

장재환
1,000
0.00%
236
202
33
14.48%
24
34
1,034
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,600,780
196,458
-
191,624
271,039
8,192,821
31.30%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)

매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 30%의 할인율을 적용한 165.
20원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 50% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
805,780
68,934
10.79%
68,904
97,459
3,920,079
14.97%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
755,393
64,624
10.79%
64,595
91,365
3,674,951
14.04%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
52,327
6,175
10.79%
4,475
6,329
254,569
0.97%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
15,809
1,865
10.79%
1,352
1,912
76,912
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
15,383
1,815
10.79%
1,315
1,861
74,841
0.29%

오현주
69,700
0.33%
16,469
14,692
1,734
10.79%
1,256
1,777
71,477
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,128
605
10.79%
438
620
24,948
0.10%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,128
605
10.79%
438
620
24,948
0.10%

장재환
1,000
0.00%
236
211
25
10.79%
18
25
1,025
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,669,850
146,382
-
142,791
201,968
8,123,750
31.03%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 50%의 할인율을 적용한 118.00원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 80% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
861,600
29,484
4.61%
29,439
41,639
3,864,259
14.76%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
807,722
27,640
4.61%
27,598
39,036
3,622,622
13.84%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
55,952
2,641
4.61%
1,912
2,704
250,944
0.96%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
16,904
798
4.61%
578
817
75,817
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
16,449
776
4.61%
562
795
73,775
0.28%

오현주
69,700
0.33%
16,469
15,710
742
4.61%
537
759
70,459
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,483
259
4.61%
187
265
24,593
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,483
259
4.61%
187
265
24,593
0.09%

장재환
1,000
0.00%
236
225
11
4.61%
8
11
1,011
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
1,785,528
62,610
-
61,008
86,291
8,008,073
30.59%

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 80%의 할인율을 적용한 47.20원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.61 ~ 14.48% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.59~31.30%로 하락할 수 있습니다. 그러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 30.26%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니,

투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성명
증자 전
증자 후

최대주주 및 그 특수관계인미참여

주식수
지분율
배정주식수
주식수
지분율

장인화
3,822,620
18.05%
903,239
3,822,620
14.60%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.92%
846,758
3,583,586
13.69%

장재헌
248,240
1.17%
58,656
248,240
0.95%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,721
75,000
0.29%

장순애
72,980
0.34%
17,244
72,980
0.28%

오현주
69,700
0.33%
16,469
69,700
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,748
24,328
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,748
24,328
0.09%

장재환
1,000
0.00%
236
1,000
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
1,871,819
7,921,782
30.26%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
5,000,000
26,177,909
100.00%

(출처: 당사 제시)

(주1)
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.2362879391주

한편, 당사가 발행한 제2회차 및 제3회차 미상환 전환사채 내역은 다음과 같습니다.

[미상환 전환사채 발행 현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, 주)

회차
발행일
만기일
권면총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면총액
전환가능주식수

제2회 전환사채
2022-03-25
2027-03-25
10,000,000
기명식보통주
2023년 03월 25일~ 2027년 02월 25일
100
2,674
832,000
311,331
(주1~3)

제3회 전환사채
2024-06-26
2027-06-26
2,000,000
기명식보통주
2025년 06월 26일~ 2027년 05월 26일
100
1,037
2,000,000
1,928,640
(주4)

합계
12,000,000
-
-
-
-
2,832,000
2,239,971
-

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
전환가액은 공시서류작성 기준일 현재 최종 조정된 가액입니다.

(주2)
2022년 06월 27일 전환가액 1차 조정(시세하락) : 3,888원->2,722원2023년 12월 30일 전환가액 2차 조정(유상증자) : 2,688원2024년 06월 22일 전환가액 3차 조정(유상증자) : 2,674원

(주3)
당기 중 제2회 전환사채 권면총액기준 잔여금액을 전액 상환 후 조기 취득하여 보유하고 있는 자기전환사채 금액입니다.

(주4)

증권신고서 제출 전일 현재
전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다.

제3회사 전환사채는
증권신고서 제출 전일 현재 전액 조기상환 청구가 이루어졌으며, 이에 따른 상환자금은 2025년 6월 중 지급될 예정입니다. 이에 따라 미상환 전환사채는 증권신고서 제출 전일 현재 약 권면가액 832,000천원, 전환가능주식수 311,331주이며 전량 전환을 가정한 전환주식에 대한 지분율은 약 36.86% 수준으로 나타내고 있습니다.

제2회차 사모 전환사채의 경우, 전환청구를 하기 전에 당사가 제2회차의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는
그 발행가액을 전환가액으로 하기에 관련 지분율에 대한 변동은 추가적으로 확대될 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.
상기 제2회차 사모 전환사채 유상증자 전과 유상증자 후의 전환 가정시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황은 다음과 같습니다.

[
유상증자 전 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,822,620
18.05%
3,822,620
17.79%

㈜화인인터내셔날
3,583,586
16.92%
3,583,586
16.68%

장재헌
248,240
1.17%
248,240
1.16%

㈜에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
75,000
0.35%

장순애
72,980
0.34%
72,980
0.34%

오현주
69,700
0.33%
69,700
0.32%

장주미
24,328
0.11%
24,328
0.11%

장혜정
24,328
0.11%
24,328
0.11%

장재환
1,000
0.00%
1,000
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
7,921,782
36.86%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
21,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 30% 적용시
]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,822,620
18.05%
3,953,409
14.92%

㈜화인인터내셔날
3,583,586
16.92%
3,706,197
13.99%

장재헌
248,240
1.17%
256,733
0.97%

㈜에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
77,566
0.29%

장순애
72,980
0.34%
75,477
0.28%

오현주
69,700
0.33%
72,085
0.27%

장주미
24,328
0.11%
25,160
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
25,160
0.09%

장재환
1,000
0.00%
1,034
0.00%

합계
7,921,782
37.41%
196,458
30.93%

총 발행주식수
21,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[
유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,920,079
14.97%
3,920,079
14.80%

㈜화인인터내셔날
3,674,951
14.04%
3,674,951
13.87%

장재헌
254,569
0.97%
254,569
0.96%

㈜에스비인베스트먼트
76,912
0.29%
76,912
0.29%

장순애
74,841
0.29%
74,841
0.28%

오현주
71,477
0.27%
71,477
0.27%

장주미
24,948
0.10%
24,948
0.09%

장혜정
24,948
0.10%
24,948
0.09%

장재환
1,025
0.00%
1,025
0.00%

합계
8,123,750
31.03%
146,382
30.67%

총 발행주식수
26,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

[
유상증자 후 전환사채 전환 가정 시 최대주주 및 그 특수관계인의 지분현황 -
할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

주주명
주식의 종류
전환전 지분현황
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황

소유주식수
지분율
소유주식수
지분율

장인화
보통주
3,864,259
14.76%
3,864,259
14.59%

㈜화인인터내셔날
3,622,622
13.84%
3,622,622
13.68%

장재헌
250,944
0.96%
250,944
0.95%

㈜에스비인베스트먼트
75,817
0.29%
75,817
0.29%

장순애
73,775
0.28%
73,775
0.28%

오현주
70,459
0.27%
70,459
0.27%

장주미
24,593
0.09%
24,593
0.09%

장혜정
24,593
0.09%
24,593
0.09%

장재환
1,011
0.00%
1,011
0.00%

합계
8,008,073
30.59%
62,610
30.23%

총 발행주식수
26,177,909
100.00%
26,489,240
100.00%

(출처: 당사 제시)

당사는 제2차 전환사채에 대하여 자기전환사채로 보유하고 있으며, 유상증자 전 전환청구될 가능성은 희박합니다. 그러나 예상치 못한 상황으로 전환청구가 발생할 경우 주식수 증가에 따라 배정비율이 0.236287939에서 0.232861900로 감소할 수 있습니다. 전환사채의 전환 전, 후 유상증자 배정주식수 대주주 등에 배정되는 주식수의 변동은 다음과 같습니다.

[
전
환사채의 전환 전, 후 유상증자 배정주식수]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, %)

성명
주식수
지분율
전환전
전환후

배정주식수
배정주식수

장인화
3,822,620
17.79%
903,239
890,142

(주)화인인터내셔날
3,583,586
16.68%
846,758
834,480

장재헌
248,240
1.16%
58,656
57,805

(주)에스비인베스트먼트
75,000
0.35%
17,721
17,464

장순애
72,980
0.34%
17,244
16,994

오현주
69,700
0.32%
16,469
16,230

장주미
24,328
0.11%
5,748
5,665

장혜정
24,328
0.11%
5,748
5,665

장재환
1,000
0.00%
236
232

합계
7,921,782
36.86%
1,871,819
1,844,677

제2차 전환사채의 전환을 가정 시 최대주주 등의 유상증자 참여에 따른 지분율 변동현황은 다음과 같습니다.

[전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 30% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 30% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
890,142
760,804
91,508
14.53%
91,442
129,338
3,951,958
14.92%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
834,480
713,230
85,786
14.53%
85,724
121,250
3,704,836
13.99%

장재헌
248,240
1.16%
57,805
49,406
8,196
14.53%
5,938
8,399
256,639
0.97%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,464
14,926
2,476
14.53%
1,794
2,538
77,538
0.29%

장순애
72,980
0.34%
16,994
14,525
2,410
14.53%
1,746
2,469
75,449
0.28%

오현주
69,700
0.32%
16,230
13,872
2,301
14.53%
1,667
2,358
72,058
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,665
4,842
803
14.53%
582
823
25,151
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,665
4,842
803
14.53%
582
823
25,151
0.09%

장재환
1,000
0.00%
232
198
33
14.53%
24
34
1,034
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
1,844,677
1,576,645
194,316
-
189,499
268,032
8,189,814
30.92%

(출처: 당사 제시)

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 30%의 할인율을 적용한 165.90원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[
전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 50% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 50% 할인율 적용 시

주식수
지분율
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
17.79%
890,142
793,740
68,192
10.83%
68,156
96,402
3,919,022
14.79%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
16.68%
834,480
744,106
63,928
10.83%
63,895
90,374
3,673,960
13.87%

장재헌
248,240
1.16%
1.16%
57,805
51,545
6,108
10.83%
4,426
6,260
254,500
0.96%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
0.35%
17,464
15,573
1,845
10.83%
1,337
1,891
76,891
0.29%

장순애
72,980
0.34%
0.34%
16,994
15,154
1,796
10.83%
1,301
1,840
74,820
0.28%

오현주
69,700
0.32%
0.32%
16,230
14,472
1,715
10.83%
1,243
1,758
71,458
0.27%

장주미
24,328
0.11%
0.11%
5,665
5,051
599
10.83%
434
614
24,942
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
0.11%
5,665
5,051
599
10.83%
434
614
24,942
0.09%

장재환
1,000
0.00%
0.00%
232
207
25
10.83%
18
25
1,025
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
36.86%
1,844,677
1,644,898
144,807
-
141,244
199,778
8,121,560
30.66%

(출처: 당사 제시)

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 50%의 할인율을 적용한 118.50원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

[
전환사채 전환 후 최대주주 및 그 특수관계인의 신주인수권증서 매각단가에 따른 지분율 변동 현황 - 할인율 80% 적용시]

(기준일 : 증권신고서 제출 전일)
(단위: 주, 천원, %)

성명
증자 전
신주인수권증서 매각단가 80% 할인율 적용 시

주식수
지분율
배정주식수(주1)
신주인수권 매각수량
신주인수권매각금액(주2,3)
청약참여비율
청약금액
청약주식수(주4)
증자후주식수
지분율

장인화
3,822,620
17.79%
890,142
848,881
29,172
4.64%
29,172
41,261
3,863,881
14.59%

㈜화인인터내셔날

3,583,586
16.68%
834,480
795,799
27,348
4.64%
27,348
38,681
3,622,267
13.67%

장재헌
248,240
1.16%
57,805
55,126
2,613
4.64%
1,894
2,679
250,919
0.95%

㈜에스비인베스트먼트

75,000
0.35%
17,464
16,654
789
4.64%
572
810
75,810
0.29%

장순애
72,980
0.34%
16,994
16,206
768
4.64%
557
788
73,768
0.28%

오현주
69,700
0.32%
16,230
15,478
734
4.64%
532
752
70,452
0.27%

장주미
24,328
0.11%
5,665
5,402
256
4.64%
186
263
24,591
0.09%

장혜정
24,328
0.11%
5,665
5,402
256
4.64%
186
263
24,591
0.09%

장재환
1,000
0.00%
232
221
10
4.64%
8
11
1,011
0.00%

합계
7,921,782
36.86%
1,844,677
1,759,169
61,946
-
60,455
85,508
8,007,290
30.23%

(주1)

구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.232861900주

(주2)
매각금액 = 신주인수권증가매각수량 X 신주인수권증서 매각단가(신주인수권증서 이론가(= 권리락가 - 예상발행가)에 80%의 할인율을 적용한 47.40원)

(주3)

장인화,
㈜화인인터내셔날
은 대주주요건을 충족함에 따라 양도소득세율 27.5%를 적용하여 매각금액을 산정하였습니다.

(주4)
청약주식수 = 매각금액 ÷ 발행예정가(707원)

증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율은 약 37.41%이며 제2차 자기전환사채의 전환 시 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 4.64 ~ 14.53% 수준으로 청약 시 당사의 최대주주인 장인화 및 그 특수관계인의 지분율은 약 30.23~30.92%로 하락할 수 있습니다. 그러나 예기치 못한 상황이 발생하여 최대주주 및 그 특수관계인이 청약 미참여시 지분율은 약 29.01%로 하락할 수 있습니다. 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 당사의 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 분쟁 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
추후 1주당 모집가액의 상승 등으로 자금여력이 부족할 경우 당사의 최대주주는 신주인수권증서(청약 권리) 매각(특수관계자 포함) 등을 검토할 수 있으며, 이에 지분율의 하락 범위가 커질 수 있습니다. 금번 유상증자의 경우 주가 상승으로 인한 청약자금 부담 증가 및 청약 자금 조달 실패 등이 발생할 수 있습니다. 이에 따른 최대주주 청약 미참여로 지분율이 취약해질 경우, 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.

당사의 지배구조의 변경계획은 존재하지 않으며,
최대주주 및 그 특수관계인을 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나. 신주의 환금성 제약 및 주가 변동에 따른 손실 위험
당사의 금번 유상증자로 인한 발행신주는 주금 납입일 이후 코스닥시장에 추가 상장일까지 유동성이 제한될 수 있으며,
추가상장 시점에서 신주발행가액보다 주가의 수준이 낮은 경우 환금성 위험 및 원금 손실의 위험
이 있습니다. 본 유상증자 기간동안 주가의 변동이 있을 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
본 유상증자의 자세한 일정은 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항" 중 '1. 공모개요'를 참고하시기 바랍니다.
한편, 당사는 본 유상증자의 원활한 신주인수권증서매매를 위하여 5 거래일간 신주인수권증서를 상장하여 신주인수권증서를 통한 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 또한 신주인수권증서 매매를 희망하는 주주 및 투자자의 경우 대표주관회사인 한국투자증권(주)를 통해 신주인수권증서 매매가 가능합니다.
하지만 신주인수권증서의 원활한 매매 및 청약참여를 위한 노력에도 불구하고 신주인수권증서를 통한 청약이 부진하여 대규모 실권이 발생할 경우, 투자심리에 악영향을 끼쳐 향후 주가하락 가능성도 배제할 수 없습니다.
또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다.

다. 증자방식, 청약절차에 대한 주의 및 주가하락 위험

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식총수 21,177,909주의 23.61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 발행될 예정입니다. 본 유상증자는 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 구주주에게로 배정 후 미청약된 잔여주식에 대해서는 주권을 발행하지 않습니다.
만약 본 유상증자 청약에서 대량 실권이 발생하여
당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되면 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질과 주가 하락의 위험이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사의 금번 유상증자로 인하여
기발행주식총수 21,177,909주의 23,61%에 해당하는 5,000,000주가 추가로 발행될 예정입니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격]

모집예정 주식 종류
주식수 및 금액
비 고

모집예정주식수
5,000,000주
-

현재 발행주식총수

21,177,909주

보통주:
21,177,909주

예정 발행가액
707원
증자비율 및 할인율 고려

가중산술평균주가
998원
2025.05.12

금번 유상증자에 따른 모집가액은 (舊)「유가증권의 발행 및 공시등에 대한 규정」제57조를 일부 준용하여 산출됩니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액보다 향후 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실이 발생할 가능성이 있습니다.당사는 본 유상증자의 원활한 신주인수권증서 매매를 위하여 5거래일간 신주인수권증서를 상장하여 신주인수권증서를 통한 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 하지만 신주인수권증서의 원활한 매매 및 청약참여를 위한 노력에도 불구하고 신주인수권증서를 통한 청약이 부진하여 대규모 실권이 발생할 경우, 투자심리에 악영향을 끼쳐 향후 주가하락 가능성도 배제할 수 없습니다.또한 금번 유상증자로 인해
추가 발행되는 주식은 보호예수되지 않는 관계로, 일시적인 물량 출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 주권의 상장일은
2025년 08월 01일로 예정되어 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 5,000,000주가
향후 코스닥시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가희석화 위험이 발생할 수 있습니다.

한편, 금번
유상증자는 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 구주주에게로 배정 후 미청약된 잔여주식에 대해서는 주권을 발행하지 않습니다. 만약 본 유상증자 청약에서 대량 실권이 발생하여 당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되면 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질과 주가 하락의 위험이 발생할 수 있습니다.
이에 따라 부족한 자금은 자체 보유 현금 활용, 동래베네스 골프회원권(2025년 1분기말 기준 장부금액 :
241,667
천원) 매각 등을 통해 진행을 할 예정이나 증권신고서 제출 전일 전일 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다
. 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.
금번 유상증자를 통한 자금사용목적은 Ⅴ. 자금의 사용목적 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

라. 주가하락
및 주권 실권에
따른 발행금액 감소 위험
주식시장의 급격한 상황 악화 등으로 청약 미달 및 발행가액이 당초 계획 대비 하락할 경우에는
당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되어, 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질이 생길 수 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.
금번 유상증자는 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 구주주에게 배정 후 미청약된 잔여주식에 대해서는 주권을 발행하지 않습니다. 당사가 주주배정 유상증자 방식의 진행 사유는 신규주주의 유입을 방지하기 위함입니다. 당사는 2025년 1분기말 기준 유동비율 34.90%, 부채비율 347.25%이며, 영업손실, 당기순손실이 발생하고 있는 기업으로 2024년말 감사보고서상 계속기업가정의 불확실성이 기재되어 있습니다. 당사는 재무구조의 개선, 사업의 영위성을 위하여 영업확장을 통해 손익보전, 매출총이익율의 개선 등을 계획하고 있으나 영업확장을 위한 보유자금이 부족한 상황입니다. 당사는 재무구조 개선을 위하여 노력하고 있으나 계속기업가정의 불확실성이 존재하는만큼 투자위험이 존재함에 따라 일반공모, 제3자배정, 주주배정후실권주일반공모의 방식은 구주주를 제외한 신규주주의 유입을 배제하고자하는 목적입니다. 동일한 대표주관사는 실권에 대하여 인수를 하지 않는 모집주선계약을 체결하였습니다.
증자 기간 중 주가가 급락하는 경우 구주주 미청약 실권주에 대해서는 주권이 발행되지 않음에 따라 청약 미달에 따른 위험이 존재합니다. 또한, 주가 하락으로 인하여 유상증자 발행총액이 줄어들 가능성이 있습니다.
따라서 주식시장의 급격한 상황 악화 등으로 청약 미달 및 발행가액이 당초 계획 대비 하락할 경우에는 당사가 계획했던 공모자금 조달 규모가 감소하게 되어, 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질이 생길 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다. 금번 유상증자를 통한 자금사용목적은 Ⅴ. 자금의 사용목적 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

마. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

※「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조(신고의 효력발생시기 등)

① 제119조제1항 및 제2항에 따른 증권의 신고(이하 "증권신고"라 한다)는 그 증권신고서가 금융위원회에 제출되어 수리된 날부터 증권의 종류 또는 거래의 특성 등을 고려하여 총리령으로 정하는 기간이 경과한 날에 그 효력이 발생한다.② 금융위원회는 증권신고서의 형식을 제대로 갖추지 아니한 경우 또는 그 증권신고서 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니한 경우를 제외하고는 그 수리를 거부하여서는 아니 된다.③ 제1항의 효력의 발생은 그 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부에서 그 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니한다.④ 증권의 발행인은 증권신고를 철회하고자 하는 경우에는 그 증권신고서에 기재된 증권의 취득 또는 매수의 청약일 전일까지 철회신고서를 금융위원회에 제출하여야 한다

출처: 자본시장과 금융투자업에 관한 법률

금융감독원 전자공시 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

바. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험

본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.
본 주식을 청약하고자 하는 투자자께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 상기 투자위험요소 뿐만 아니라 다른 부분 또한 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서
투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단할 필요가 있습니다.

본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 본 주식을 청약하고자 하는 투자자께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 상기 투자위험요소 뿐만 아니라 다른 기재 부분 또한 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안 되며, 다양한 방면에서 신중한 검토를 병행하여 독자적으로 판단할 필요가 있습니다.
당사는 상기한 투자위험요소 외에도 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 실제 결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생할 경우, 당사의 사업환경과 재무상태, 기타 운영결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따른 주가 하락으로 투자자께서는 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 주식의 투자금액의 일부 또는 전부를 잃을 수 있습니다. 또한, 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 집단 소송 제기 위험

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다.
당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동 소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아.
유상증자 철회에 따른 위험
유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생할 경우 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.
유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 당사가 계획한 자금사용목적의 자금이 조달되지 않기 때문에 당사는 단기간 유동성 위험에 직면하고, 장기적으로 당사의 성장을 위해 수립한 경영계획에 차질이 생길 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 유상증자는 주주배정 방식으로 진행됩니다. 유상증자 진행 중에 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.

유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 당사가 계획한 자금사용목적의 자금이 조달되지 않기 때문에 당사는 단기간 유동성 위험에 직면하고, 장기적으로 당사의 성장을 위해 수립한 경영계획에 차질이 생길 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

자. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다.
특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다.이처럼 증권신고서 제출일 현재 당사는
중점심사항목에
대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 상
세 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 -

2
.
회사위험 -
나
.
관리종목 및 상장폐지 위험
"
부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

특히, "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2(실질심사위원회의 심사 등"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

또한 2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다. 특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다. 중점심사 유상증자 선정기준 상세 항목 및 중점심사 유상증자 해당 시 심사절차는 아래와 같습니다.

[중점심사 유상증자 선정기준]

대분류
소분류
선정기준(주1,2,3)

주식가치 희석화 우려
① 증자비율
증자규모 및 증자비율 등 고려

② 할인율
증자규모 및 할인율 등 고려

일반주주 권익훼손 우려
③ 신사업투자 등
자금사용목적의 타법인출자 또는 신규사업 연관성 고려

④ 경영권 분쟁발생
경영권 분쟁 소송이 진행되었거나 진행중

재무위험 과다
⑤ 한계기업 등
최근 3년 연속 재무실적 부실 또는 재무구조 악화 등

주관사의 주의의무 소홀
⑥ IPO 실적 과다 추정
IPO 후 실적 괴리율 등 고려

⑦ Due Diligence 소홀
다수의 정정요구를 받은 주관사의 인수ㆍ주선 참여

(출처: 금융감독원 보도자료)

(주1)
주식 관련 사채(CB, BW 등) 발행 포함

(주2)
③, ④ 외 정성적 중점심사 유상증자 기준을 탄력적으로 운용 예정

(주3)
규모, 비율 등 계량기준은 비공개 운영

[중점심사 유상증자 심사절차]

중점심사 유상증자 심사절차.jpg
중점심사 유상증자 심사절차

출처: 금융감독원 보도자료

중점심사 유상증자에 해당하는 경우 공통 심사항목으로 1) 유상증자의 당위성 및 의사결정 과정, 2) 이사회 논의 내용, 3) 주주 소통절차, 4) 기업실사 내용 등 기재사항을 집중심사
합니다. 특히, 현행 IPO 심사절차를 준용해 제출 1주일 내 집중심사를 진행하고, 최소 1회 이상 대면협의를
진행합니다. 이와 함께 중점심사 유상증자 대상으로 지정된 사유와 해당 이슈가 발생하게 된 경위와 향후 대응 방안 등을 심사
합니다.

[중점심사 지정사유별 심사항목]

중점심사 지정사유
심사항목

① 공통 심사항목

유상증자 당위성 및 의사결정과정, 동 사항들의 이사회 논의 여부 및 그 논의내용, 소액주주 등의 이해 고려여부 및 주주 보호 방안 관련 개선계획, 기업실사 합리적 수행여부 등

② 증자비율, 할인율

증자비율, 할인율 적정성에 대한 검토여부 및 검토내용, 이에 대한 이사회 논의여부 및 그 내용 등

③ 신사업투자 등

신규사업 진출위험, 기존 사업에 미치는 영향, 타법인 인수 시 가격 적정성 검토여부 및 주요 검토내용 등

④ 경영권 분쟁발생

경영권 분쟁 상황에서 유상증자 추진 배경 및 목적, 관련 법률적 위험 등

⑤ 한계기업 등

재무지표 악화 경위, 이로 인해 발생할 수 있는 위험 및 이를 극복하기 위한 회사의 대응방안 등

⑥ IPO실적 과다 추정

상장시 자금사용 계획과 달리 자금이 추가로 필요하게 된 경위, 괴리율 발생원인 및 회사의 대응방안 등

(출처: 금융감독원 보도자료)

증권신고서 제출일 현재 유상증자 중점심사 지정사유별 심사항목에 관한 당사의 검토내역은 아래와 같습니다.
① 공통 심사항목

가) 주주배정 유상증자 당위성

1. 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 영업의 지속가능한 성장을 도모하고 건전한 재무구조를 확립하기 위하여 유상증자를 추진하고자 합니다. 조달된 자금은 회사의 운영자금에 사용될 예정입니다. 주요 사용처는 자동차, 기계설비, 건설업 등 중심에서 목표시장의 확장을 위하여 관련 부품소재 중 하나인 내열강의 구매자금으로 활용할 예정이며, 이를 통해 영업이익을 증대를 목표로 하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 재무적 건전성과 목표시장의 확장 및 보다 적극적인 영업활동의 기반을 마련하고자 합니다.

당사는 기존에 자동차, 기계 산업 등에 사용되는 봉강, 마봉강 등의 철강 제품을 중심으로 영업을 전개해 왔으나, 목표 시장의 확장을 위해 신규 아이템인 내열강 시장에 진입하고자 합니다. 내열강은 고온 환경에 견디는 특수 철강소재로, 주로 선박 및 항공기 엔진 부품에 사용됩니다. 당사는 일본으로부터 내열강을 수입하여 조선ㆍ방산 MRO 부품 공급업체인 A사를 통해 한진중공업, 현대미포조선 등 주요 조선소에 최종 납품할 예정입니다.

당사는 A사의 2024년 내열강 소재 소요량을 기준으로 판매예정물량을 추정하였으며, 이를 통해 연간 60MT(매월 5MT)의 판매를 예측하고 있습니다. A사의 월별 내열강 소재 소요량을 보면 매월 유사한 수준을 보임에 따라 당사는 매월 5MT가 판매된다고 가정하였으며, 이에 따라 2026년 1분기 15MT, 2분기 15MT의 판매를 가정하였습니다. 당사는 2025년 6월 초 현재 A사와의 제품공급(매매) 계약서 초안을 협의 중에 있으며, 해당 계약서를 통해 계약조건은 확정될 예정이나 납품물량, 단가 등은 거래 시마다 세부계약으로 대체될 예정입니다. 당사는 이와는 별도로 A사와 MOU 계약을 체결할 예정이며, MOU 계약은 6월 중 협의가 마무리 될 예정입니다. 동 MOU는 향후 협력 가능성에 대한 상호 이해를 목적으로 작성된 것으로, 법적 구속력은 없으며, 구체적인 계약 체결 여부 및 시점은 향후 협의에 따라 결정될 예정입니다.
A사는 당사의 계열사인 ㈜대선조선과 군함선 등 방산 프로젝트 관련 MRO 용역 계약을 체결을 진행 중에 있으며, 원청사로부터 엔진용 소재로 일본산 내열강을 요청받은 바 있습니다. 내열강 소재는 원청사가 엔진을 제조하기 위한 주요 원재료 중 하나이며, 일본 철강기업과의 직접 네트워크가 없는 A사는, 일본 고객사와 긴밀한 네트워크를 보유하고 있고 대선조선과 계열관계에 있는 당사에 내열강 소재의 납품을 요청하였습니다. 당사는 수십 년간 철강 제조사업을 통해 구축한 구매 네트워크를 활용하여 해당 내열강을 보다 경쟁력 있는 단가로 확보할 수 있으며, 이를 기반으로 신규 시장 진입과 동시에 기존의 수익성 및 재무구조 개선을 도모할 계획입니다.내열강 소재의 당사의 2025년 추정 매출액은 다음과 같습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

이후 매월 5MT씩 판매되어, 당사 구매 예정물량인 50MT는 2026년 6월 소요될 예정이며, 대금 회수 및 추가 소요 물량을 고려하여 추후 추가 매입할 예정입니다.

2025년 1분기 말 기준 당사의 매출총이익률은 1.65%로, 2022년 15.18%에서 2023년 7.49%, 2024년 5.62%로 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 내열강의 예상 마진율은 약 5~6% 수준으로, 해당 사업을 통해 수익성 개선 및 매출총이익률의 회복이 기대됩니다.

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의

내열강이 납품될 것으로
예상하고 있습니다. 해당 MOU에 대하여 구체적인 안은 아직 논의 중인 상태입니다. 해당 제품은 선박 엔진용 부품 소재로, 주문 후 제작까지 약 3~6개월이 소요되며, 일본 내 총판권을 보유한 업체와 약 35억원에 대해 일시 매입 및 대금지급이 요구됩니다. 이에 따라 제작 완료 후
부두(At sight 조건) 입고 시점에 일시적으로 약 35억원의 자금이 필요합니다. 매입 후 판매되지 않은 보유물량은
당사의 본사 창고나 녹산 하치장에 보관할 예정이며, At sight 조건임에 따라 부두 입고 시점에 재고자산의 위험과 보상이 이전되어 당사의 재고자산으로 계상될 예정입니다.

그러나 당사는
2025년 5월 중 만기도래하는 Usance 차입금의 상환을 위하여 2025년 5월 2일 차입한 25,000백만원의 차입을 마지막으로
증권신고서 제출 기준일 현재 운전자금 차입 한도가 존재하지 않으며, 추가적인 차입 실행도 불가능한 상황입니다. 당좌차월은
운영자금 등의 목적으로
2025년 2분기 내 전액 사용 예정이며, Usance 한도는 존재하나 기존 사업(흑육각, 흑환 등) 운용을 위해 필요한 한도입니다. 또한, 2025년 1분기 말 기준 보유 중인 현금및현금성자산 및 유동자산은 2025년 5월 21일 조기상환 청구된 제3차 전환사채 상환 자금으로 사용될 예정입니다. 이에 따라 신규 사업 전개를 위한 유동자금 확보가 불가능한 실정입니다. 당사의 재무구조 개선을 위하여 목표시장의 확장은 불가피하여 이에 따라 유상증자를 통한 운용자금의 확보가 필요합니다.

내열강 구매 및 매출 프로세스는 오더 후 입고 시 L/C At sihgt 조건으로 매입대금이 매입처에 지급되며, 고객사에는 공급 요청물량만큼 바로 공급이 됩니다. 공급이 완료된 내열강에 대해서는 공급완료 익월 말에 대금이 입금됨에 따라 대금지급부터 회수까지는 30~60일의 기간이 소요됩니다.

2. 의사결정과정 및 이사회 논의내용

한편, 당사는 금번 유상증자를 결정하기 전 금융기관 차입금 차입 및 사채의 발행 등을 통한 방안 등을 검토하였지만 다음과 같은 사유로 최종발행까지 도달하지 못하였습니다.

1) 금융기관차입금 차입

이자보상배율은 기업의 이자 지급 능력을 평가하는 주요 지표로, 1배를 초과할 경우 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있음을 의미하며, 1배 미만일 경우 영업이익만으로 이자비용을 충당하지 못한다는 것을 나타냅니다.

[당사 이자보상배율]

(단위: %, 배)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-1.52
-0.72
-0.84
0.31

매출액 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%

이자비용 부담률(%)
7.76%
14.95%
18.44%
9.06%

차입금 평균이자율(%)
5.94%
6.10%
9.32%
7.24%

차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

총자산 회전율(%)
44.15%
23.24%
29.30%
33.55%

(출처: 당사 제시)

(주1)
이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용

(주2)
매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주3)
이자비용 부담률 = 이자비용 / 매출액

(주4)
입금 평균이자율 = 이자비용(2025년 1분기의 경우 연환산 이자비용) / 차입금

(주5)
차입금 의존도 = 차입금 / 총자산

(주6)
총자산 회전율 = 매출액(2025년 1분기의 경우 연환산 매출액) / 총자산

이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/이자비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 동종산업의 과거 3년간이자보상배율은 4.21배~14.28배인 반면, 당사의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 2022년 0.31배, 2023년에는 (-)0.84배, 2024년에는 (-)0.72배를 기록하고 있어, 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.

당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%, 2025년 1분기 347.25%로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 2023년 당기순손실 등으로 인한 지속적인 자본감소와 2023년 단기차입금의 증가 영향으로 부채비율이 증가했으며, 2025년 1분기 기준 높은 수준의 부채비율이 지속되고 있습니다.당사의 차입금의존도 역시 2022년말 42.02%, 2023년말 57.96%, 2024년말 57.01%로 지속적으로 증가했으며, 2025년 1분기 기준 55.09%로 2024년말 대비 다소 하락하였습니다. 당사의 차입금은 운전자본, 타회사 지분투자를 위해 증가한 반면 해당 기간 동안 현금성자산의 감소, 지분법손실 등으로 총자산은 감소하여 차입금의존도가 증가하였습니다. 특히, 동종산업의 과거 3년간차입금 의존도인 21.49%~22.41%와 비교했을 때 당사의 재무안정성은 열위한 수준을 보이고 있습니다.

당사는
2025년 5월 2일 Usance 차입금 상환 목적으로 차입한 25,000백만원의 차입을 마지막으로
증권신고제출 전일 현재 운전자금차입금 한도는 존재하지 않으며, 추가적인 차입 실행은 불가능합니다.

[금융기관 약정사항 및 한도금액]

(기준일: 증권신고서 제출 전일)
(단위 : 천원, USD, JPY)

금융기관명
약정사항
한도액
실행액

㈜부산은행
당좌차월
10,000,000
8,431,424

운전자금차입(주1)
34,450,000
20,943,993

USANCE
USD 7,697,538
USD 3,412,792

JPY 489,173,948

기타원화지보
450,000
450,000

㈜기업은행
USANCE
USD 2,000,000
USD 1,523,749

합 계
44,900,000
29,825,417

USD 9,697,538
USD 4,936,541

JPY 489,173,948

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
운전자금차입의 경우, 약정 한도는 총 승인된 대출 금액을 의미하고, 실행액은 그 중 상환되지 않고 남아 있는 현재 잔액을 나타냅니다. 이와 같은 구조는 일반적으로 영업 활동에 필요한 상시 운용 자금으로 활용되는 여신으로, 약정 한도 대비 실행액 간 차액은 실질적인 추가 차입 여력을 의미하지 않으며, 운전자금차입 항목은 사실상 상시 소진 구조로 운영되고 있습니다.

또한, 당좌차월의 경우 자금수지계획상 2025년 2분기내에 모두 운용 예정이며, Usance 한도는 존재하나 기존 영업(흑육각, 흑환)으로의 운용 및 매입처의 At sight 조건 요구에 따라 운용이 불가능하며, 2025년 1분말 현재 보유 중인 현금및현금성자산 및 유동자산의 경우 2025년 5월 21일 조기상환이 청구된 제3차 전환사채에 대한 상환자금으로 6월 중에 지급할 예정입니다. 이에 따라 신규 영업을 하기 위한 보유 자금의 부족한 상황입니다. 따라서 금융기관차입금의 차입은 의사결정과정에서 제외되었습니다.

2) 전환사채의 발행

당사는 자금 조달 방안으로 주식관련 사채(전환사채 등)의 발행을 검토하였으나, 다음과 같은 사유로 인해 최종적으로 발행을 추진하지 않기로 결정하였습니다. 우선, 당사의 신용등급 저하와 최근 철강 업종 전반의 경기 악화로 인해 금융시장에서 합리적인 조건의 인수자 물색이 어려운 상황이었습니다. 신용등급 저하로 금융비용이 과도하게 발생할 수 있는 구조이며, 전환 시 기존 주주의 지분율이 크게 희석되는 등 당사의 재무 구조 및 주주가치 측면에서 수용하기 어려운 구조입니다. 이에 따라, 당사는 전환사채 등 주식관련 사채 발행을 본 유상증자 의사결정 과정에서 실질적 대안으로 고려하지 않기로 결정하였으며, 주주가치 희석을 최소화하고 재무적 안정성을 확보하기 위한 방안으로 유상증자를 선택하게 되었습니다.

3) 제3자 배정방식의 소액 유상증자

당사는 자금 조달 방안 중 하나로
사모방식의 제3자 배정 방식의 소액 유상증자도 검토하였습니다. 그러나 현행 자본시장법상 소액 공모 요건에 따른 제3자 배정 유상증자의 경우, 최대 발행 한도가 10억 원 미만으로 제한되어 있어, 당사가 필요로 하는 자금조달 규모에 현저히 미달하는 문제가 있었습니다. 재무구조 개선을 위한 실질적인 자금 확보 수단으로서 적절하지 않다고 판단하였습니다. 이에 따라, 제3자 배정 소액 유상증자는 당사의 유상증자 구조 검토 과정에서 실효성이 부족하다고 판단되어 최종적으로 의사결정에서 제외되었습니다.

당사는 상기와 같이 다양한 자금조달 방안들을 계획 또는 진행하였으나, 타 방법의 자금조달 불가 및 자산건전성 또는 재무 안정성에 악영향을 미칠 것으로 판단하였고, 이에 2025년 05월 2일 유상증자에 대한 이사회 결의를 통해 금번 유상증자를 진행을 결의하게 되었습니다. 본 건 유상증자는 당사의 성장동력 확보와 지속적인 확장을 위한 중요한 전략적 조치로, 재무구조 개선과 안정성 확보를 위해 적극적으로 활용될 예정입니다. 이렇듯 당사의 경영진 및 이사회 구성원들은 금번 유상증자로 당사의 재무건전성을 확보를 통해 안정적 사업을 영위해 나갈 것을 경영진 전원이 논의 및 이해하는 시간을 충분히 갖은 뒤 이사회 결의를 통해 최종 승인하였습니다.

[유상증자 신주 발행의 건 이사회 개최 현황]

개최일자
가결여부
참석현황
사내이사 의결여부(참석률)
사외이사 의결여부(참석률)

장재헌(100.0%)
장현준(100.0%)
원덕현(80.0%)
도덕희(100.0%)
김진(100.0%)

2025년 05월 02일
가결
4/5
찬성
찬성
결석
찬성
찬성

(출처: 당사 제시)

나) 주주 권익 보호를 위한 회사정책

당사는 금번 유상증자로 인해 주주들의 지분이 다소 희석될 수 있음을 충분히 인지하고 있으며,이에 따라 유상증자 이후의 명확한 비전 제시 등을 통해 지속적으로 주주 소통을 강화할 예정입니다. 금번 유상증자 납입대금을 전략적으로 투자하여 회사의 경쟁력을 강화할 예정이며 이를 통해 기업 가치 상승을 유도하여 중장기적으로 주주 가치를 극대화하도록 노력할 예정입니다. 또한, 당사는 2025년 05월 14일 증권신고서 최초공시
익일
, 금번 주주배정 유상증자 결정과 관련된 주요 내용을 주주들에게 설명하기 위하여 당사 홈페이지 주주 서한을 게재하였습니다.

[주주서한]

스크린샷 2025-05-22 235546.jpg
주주서한

(출처: 당사 제시)

또한, 구주주들의 의견을 반영하기 위해
당사 홈페이지의 대표전화를 통한 유선 응대를 통해 실시간으로 주주 의견을 수렴하고 있으며, 주요 경영진이 직접 나서서 시장과의 소통을 강화하는 등 보다 적극적인 소통 방안을 실행할 것입니다.
금번 유상증자를 위한 IR, 간담회 등의 추가 계획은 없습니다.

② 증자비율 및 할인율

당사는 금번 주주배정 유상증자를 통해 부품소재의 구매 등 회사의 지속적인 성장과 함께 재무적인 안정성을 확보하고자 합니다. 이를 통해 주주가치를 극대화하고, 장기적으로 경쟁력을 갖춘 기업으로 도약할 수 있도록 최선을 다 할 것입니다.증자비율은 기업의 필요 자금 규모와 주주가치 보호의 균형을 고려하여 다양한 비율로 결정되어야 하며, 증자비율이 과도하게 높을 경우 시장에서 재무 상태에 대한 부정적인 신호로 해석될 가능성이 있고 기존 주주들의 주주가치가 훼손될 수 있어 적정한 수준에서 결정하는 것이 중요합니다. 할인율의 경우 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조에 의거하여, 주주배정 증자 시 가격산정 절차가 폐지되고 가격산정방식이 자율화되었으나, 동사는 시장 혼란 우려와 기존 관행 등을 종합적으로 감안하여「(구)유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 발행가액을 산정할 예정입니다.
본 공모 유상증자의 증자비율은 23.61%이며, 할인율은 25%입니다. 최근

3개년
공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정의
경우, 2022년
증자비율 33.30%, 할인율 16.67%, 2023년 증자비율 127.09%, 할인율 20.83%, 2024년 증자비율 45.32%, 할인율 17.50% 입니다. 본 공모 유상증자의 증자비율은 최근

3개년
데이터에 비해 다소 낮은 편이며, 할인율은 최근
3개년
데이터에 비해 다소 높은 편으로 판단됩니다. 해당 증자비율 및 할인율은 당사의 재무안정성 증대를 통한 사업 영역 확장 및 전문성 강화를 목표로 종합적으로 판단하여 내린 결정입니다.

[최근
3개년
공모 유상증자 증자비율 및 할인율]

구분
2024년
2023년
2022년

증자비율
할인율
증자비율
할인율
증자비율
할인율

일반공모
59.34%
26.25%
18.98%
15.00%
39.26%
30.00%

주주배정
45.32%
17.50%
127.09%
20.83%
33.30%
16.67%

주주우선공모
92.26%
27.50%
76.95%
28.75%
69.26%
28.50%

주주배정 후 실권주 일반공모
47.13%
23.94%
40.85%
23.09%
36.17%
22.08%

평균
50.96%
24.12%
51.50%
22.97%
38.69%
37.93%

출처 : Dart 전자공시시스템

주) 최초 증권신고서 제출일 기준으로 해당 사업연도 산정

③ 신투자 등
당사의 금번 주주배정 유상증자의 자금의 사용목적은 부품소재 구입 등 운영자금으로 신사업투자에는 해당사항이 없습니다. 이후 신사업투자 및 진출이 진행될 경우, 기존 사업에 미치는 영향 및 타법인 인수 시 가격 적정성에 대한 검토 여부 등의 내용을 공시할 예정입니다. 세부 자금사용 계획에 대해서는
'제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 중 Ⅴ. 자금의 사용목적'
을 참고하여 주시기 바랍니다.

④ 경영권 분쟁발생

당사는 현재까지 경영권 관련 분쟁이 발생한 적이 없으나, 증권신고서 제출 전일 전일 기준 현재 최대주주는 약
18.05%이고 그 특수관계자의 지분율까지 합한다면
37.41
%이나, 최대주주 등이 청약에 100% 참여하지 못할 경우 지분율은 희석될 예정입니다. 이와 관련하여 추후 경영권 분쟁이 발생할 수도 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 지분율에 대한 상세내용은 본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 나. 최대주주 청약 참여 등에 따른 지분율 변동 위험" 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.

⑤ 한계기업 등

당사는 고금리 기조와 지정학적 불안정성으로 인한 선진국 경기 회복 지연, 중국의 철강 수요 정체, 미국발 관세 부과에 따른 불확실성 등으로 인해 세계 철강 수요가 감소함에 따라 철강산업의 제한적인 성장세를 겪고 있습니다. 또한 글로벌 경기 침체로 인해 전방산업인 자동차, 건설, 기계 산업 전반의 생산 및 투자 활동이 위축되었으며, 2023년 이후 민간소비 둔화와 설비투자 감소 등의 여파로 철강 수요가 축소되었습니다. 더불어 중국 내 공급 과잉으로 인한 국내시장 내 중국산 제품의 유입 확대도 수급 균형을 악화시켜 당사의 매출 감소를 초래하였습니다. 이에 따라 판매단가가 하락하고, 환율 상승에 따른 매입단가 증가, 생산량 감소로 인한 고정비 부담 확대 등 복합적인 요인으로 원가율이 상승세를 보이고 있습니다.이러한 판매량 및 수익성 저하에 더해 원재료 가격의 높은 변동성까지 지속되면서, 당사의 전반적인 실적에 부정적인 영향을 미치고 있는 상황입니다.당사의 수익성지표는 다음과 같습니다.

[당사 수익성 지표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

수익(매출)
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197

영업이익(손실)
(920,654)
(1,800,645)
(3,313,258)
901,677

당기순이익(손실)
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,633)

(출처: 당사 사업보고서)

이자보상배율은 기업의 이자 지급 능력을 평가하는 주요 지표로, 1배를 초과할 경우 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있음을 의미하며, 1배 미만일 경우 영업이익만으로 이자비용을 충당하지 못한다는 것을 나타냅니다.

[당사 이자보상배율]

(단위: %, 배)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년

이자보상배율
-1.52
-0.72
-0.84
0.31

매출액 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%

이자비용 부담률(%)
7.76%
14.95%
18.44%
9.06%

차입금 평균이자율(%)
5.94%
6.10%
9.32%
7.24%

차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%

총자산 회전율(%)
44.15%
23.24%
29.30%
33.55%

(출처: 당사 제시)

(주1)
이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용

(주2)
매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액

(주3)
이자비용 부담률 = 이자비용 / 매출액

(주4)
입금 평균이자율 = 이자비용(2025년 1분기의 경우 연환산 이자비용) / 차입금

(주5)
차입금 의존도 = 차입금 / 총자산

(주6)
총자산 회전율 = 매출액(2025년 1분기의 경우 연환산 매출액) / 총자산

이자보상배율은 상기 분해도 그림과 같이 (매출액 영업이익률/이자비용 부담률)로 구분할 수 있으며, 금융비용 부담률은 다시 (차입금 평균이자율*차입금의존도/총자산 회전율)로 구분할 수 있습니다. 동종산업의 과거 3년간이자보상배율은 4.21배~14.28배인 반면, 당사의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 2022년 0.31배, 2023년에는 (-)0.84배, 2024년에는 (-)0.72배를 기록하고 있어, 영업활동을 통하여 창출한 이익만으로는 이자비용을 지불하기 어려운 상황입니다.

당사의 부채비율은 2022년말 161.71%, 2023년말 304.04%, 2024년말 321.16%, 2025년 1분기 347.25%로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 당사는 2023년 당기순손실 등으로 인한 지속적인 자본감소와 2023년 단기차입금의 증가 영향으로 부채비율이 증가했으며, 2025년 1분기 기준 높은 수준의 부채비율이 지속되고 있습니다.당사의 차입금의존도 역시 2022년말 42.02%, 2023년말 57.96%, 2024년말 57.01%로 지속적으로 증가했으며, 2025년 1분기 기준 55.09%로 2024년말 대비 다소 하락하였습니다. 당사의 차입금은 운전자본, 타회사 지분투자를 위해 증가한 반면 해당 기간 동안 현금성자산의 감소, 지분법손실 등으로 총자산은 감소하여 차입금의존도가 증가하였습니다. 특히, 동종산업의 과거 3년간차입금 의존도인 21.49%~22.41%와 비교했을 때 당사의 재무안정성은 열위한 수준을 보이고 있습니다.

코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50% 이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.

[당사 법인세차감전계속사업손실 및 자기자본 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 유상증자 반영 기준(주3)
2025년(주1,2)
2024년
2023년
2022년
2021년

30% 조달
50%조달
100%조달

법인세차감전계속사업손실(A)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(5,266,102)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
(24,901,128)

자기자본(B)
12,903,791
13,610,791
15,378,291
11,843,291
16,991,378
18,137,194
36,691,624
37,413,591

자기자본대비 법인세차감전계속사업손실(A/B)
-40.81%
-38.69%
-34.24%
-44.46%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
-66.56%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)

2025년
법인세차감전계속사업손실은 2025년 1분기 기준의 연환산 금액입니다.(2025년 1분기 법인세차감전계속사업손실 : 1,755백만원)

(주2)
2025년말 자기자본은 2025년 1분기말 장부금액에서 연환산손익을 차감한 금액입니다. (2025년 1분기말 자기자본 : 15,793백만원)

(주3)

유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금 3,535백만원의 30%, 50%, 100%가 모집되었을 경우를 가정한 자기자본 및
자기자본대비 법인세차감전계속사업손실입니다.

당사는 2021년 법인세비용차감전계속사업손실 24,901백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 66.56%로 50%를 초과하였습니다. 이어 2023년 법인세비용차감전계속사업손실 22,358백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 123.27%로 50%를 초과함에 따라 2024년 3월 21일부로 관리종목으로 지정되었습니다. 이후 당사는 2024년 법인세비용차감전계속사업손실 4,231백만원을 기록하여 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률이 24.90%로 50%에 미달함에 따라 2025년 3월 21일부로 관리종목에서 해제되었습니다.

당사의 과거 대규모 법인세비용차감전계속사업손실의 발생은 대선조선㈜과 ㈜화인베스틸의 지분법손익 및 손상차손 등에 기인하고 있으며, 이로 인해 2021년 약 23,048백만원, 2022년 약 20,235백만원, 2023년 약 13,533백만원의 손실을 인식한 바 있습니다. 2025년 1분기말 기준 대선조선㈜과 ㈜화인베스틸은 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류되어 있으며, 향후 추가적으로 손상차손이 발생할 수 있는 투자주식의 장부가액 내역은 다음과 같습니다.

[투자주식 장부가액 내역]

(단위: 천원)

구분
회사명
상장여부
장부금액

기타포괄손익-공정가치 금융자산
㈜화인베스틸
상장
2,492

㈜골든블루
비상장
1,556

대선조선㈜
비상장
-

소 계
4,048

관계기업투자 (지분법적용투자주식)
㈜화인산업개발
비상장
-

㈜씨랩
비상장
1,477

소 계

1,477

합 계
5,525

(출처: 당사 사업보고서)

투자주식에 관한 상세한 내용은 'III. 투자위험요소-2. 회사위험-차. 타법인 투자주식 관련 위험' 항목을 참고하시기 바랍니다.2025년 1분기말 기준 기타포괄손익-공정가치 금융자산의 장부가는 4,048백만원이며, 지분법적용투자주식의 장부가는 1,477백만원입니다. 따라서, 향후 후속적인 추가 투자가 없는 상황에서는 당사가 투자주식으로 인하여 인식할 수 있는 최대 손실 규모는 5,525백만원으로, 과거와 같은 대규모 손실 발생 가능성은 제한적입니다.

다만, 2025년 1분기 연환산 기준 법인세차감전계속사업손실률이 자기자본의 44.5%로 관리종목 대상 기준인 50%에 근접한 수치를 보이고 있으며, 지분법손실 외에도 철강 업황 악화에 따른 수요 부진과 가격 하락, 원재료 가격 변동 등 예상치 못한 대규모 손실이 발생하거나 2024년과 유사한 수준의 지속적인 적자 발생으로 자기자본이 축소되는 경우 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률 50%를 초과하여 다시 관리종목으로 지정될 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

또한,

당사는 지속적인 영업적자 및 당기순손실로 인하여 결손금이 누적되고 있어 자본총계가 감소하는 추세이고 2024년 12월 31일 기준 유동부채가 유동자산을 초과하고 있습니다. 이처럼 당사는 성장성, 수익성, 안정성, 활동성, 유동성 등 전반적인 재무제표에서 악화되는 추세를 보이고 있습니다. 2024년말 감사보고서상 외부감사인의 감사 결과 감사의견에는 영향을 주지 않지만 계속기업 관련 중요한 불확실성도 강조사항으로 기재되어 있는 상황입니다.

당사의 2024년(제58기) 회계연도 외부감사인은 안경회계법인이며, 2022년(제56기)부터 2023년(제57기)까지는 삼일회계법인이 당사의 지정감사인으로 외부감사를 수행한 바 있습니다. 최근 3개 회계연도 모두 외부감사인의 감사의견은 '적정'이었으나, 2023년과 2024년 감사보고서에는 감사의견과는 별개로, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중요한 불확실성이 존재한다는 내용이 감사보고서 상 강조사항으로 기재되어 있습니다. 2024년 감사보고서상 계속기업 가정 관련 문단과 당사의 최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 재무사항은 다음과 같습니다.

[2024년 계속기업 관련 중요한 불확실성에 대한 의견 발췌]

[감사보고서]재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.[주석 37]

당사의 재무제표는 당사가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었으므로 회사의 자산과 부채가 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 당사의 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,800,645천원 및 당기순손실 5,011,433천원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909,007천원이며 유동부채가 유동자산보다 24,762,906천원 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 의미합니다.

당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 신규대출 차입 및 차입금 만기 연장 등을 수립하여 이행할 계획입니다. 만일 이러한 당사의 계획에 차질이 있는 경우에는 계속기업으로서의 존속이 어려우므로 당사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 최종 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

(출처: 당사 사업보고서)

[
주요 재무사항 총괄표]

(단위: 천원)

구 분
2025년 1분기
2024년
2023년
2022년
비 고

외부감사인
성현회계법인
안경회계법인
삼일회계법인
삼일회계법인
-

감사의견
-
적정
적정
적정
분기재무제표는 감사 받지 않음

(계속기업 불확실성 관련 주석기재)
-
해당
해당
해당없음
분기재무제표는 감사 받지 않음

(작성기준)
개별
개별
개별
개별
-

1. 자산총계
70,634,119
71,562,644
73,280,950
96,025,381
-

유동자산
14,095,376
14,525,839
20,471,960
20,514,217
-

비유동자산
56,538,743
57,036,805
52,808,990
75,511,164
-

2. 부채총계
54,841,252
54,571,266
55,143,756
59,333,757
-

유동부채
40,384,932
39,288,745
39,465,609
40,207,087
-

비유동부채
14,456,320
15,282,521
15,678,147
19,126,670
-

3. 자본총계
15,792,868
16,991,378
18,137,195
36,691,625
-

자본금
10,588,955
10,420,668
9,856,334
7,992,223
-

기타불입자본
38,028,738
37,263,295
36,898,377
31,503,131
-

기타자본구성요소
29,830,122
30,216,422
25,885,545
35,915,217
-

결손금
(62,654,947)
(60,909,007)
(54,503,061)
(38,718,946)
-

4. 부채비율(%)
347.25%
321.17%
304.04%
161.71%
부채총계 ÷ 자본총계

5. 유동비율(%)
34.90%
36.97%
51.87%
51.02%
유동자산 ÷ 유동부채

6. 총차입금
40,706,589
40,797,141
42,473,664
40,346,568
유동성 차입금 + 비유동성 차입금

유동성 차입금
37,148,664
36,468,946
35,078,295
30,186,290
-

단기차입부채
36,086,784
34,771,443
33,901,678
23,271,888

유동전환사채
826,778
1,424,972
886,721
6,496,315
-

유동리스부채
235,102
272,531
289,896
418,087

비유동성 차입금
3,557,925
4,328,195
7,395,369
10,160,278
-

장기차입부채
3,400,000
4,141,557
7,059,052
9,893,652
-

금융리스부채
157,925
186,638
336,317
266,626
-

- 총차입금 의존도(%)
57.63%
57.01%
57.96%
42.02%
총차입금 ÷ 자산총계

- 유동성 차입금 비중(%)
91.26%
89.39%
82.59%
74.82%
유동성 차입금 ÷ 총차입금

7. 영업활동 현금흐름
129,522
(5,073,402)
(3,967,095)
583,297
-

- 영업활동현금흐름 총부채 비율(%)
0.24%
-9.30%
-7.19%
0.98%
영업활동현금흐름 ÷ 부채총계

8. 투자활동 현금흐름
16,871
2,132,248
5,048,239
(9,169,430)
-

9. 재무활동 현금흐름
188,743
(1,704,863)
3,099,638
5,280,946
-

10. 현금 및 현금성자산
1,078,975
743,838
5,389,791
1,208,906
-

11. 순차입금
39,627,614
40,053,303
37,083,873
39,137,662
총차입금 - 현금 및 현금성자산

- 순차입금 의존도(%)
56.10%
55.97%
50.61%
40.76%
순차입금 ÷ 자산총계

12. 매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427
32,221,197
-

13. 매출원가
7,670,129
15,747,706
19,975,647
27,975,409
-

- 매출원가율(%)
98.37%
94.68%
93.03%
86.82%
매출원가 ÷ 매출액

14. 매출총이익
126,886
885,704
1,495,780
4,245,788
-

15. 판매비와관리비
1,047,540
2,686,350
4,809,038
3,344,111
-

- 판매비와관리비율(%)
13.44%
16.15%
22.40%
10.38%
판매비와관리비 ÷ 매출액

16. 영업이익
(920,654)
(1,800,646)
(3,313,258)
901,677
-

- 영업이익률(%)
-11.81%
-10.83%
-15.43%
2.80%
영업이익 ÷ 매출액

17. 기타수익
8,599
6,896
2,242,870
3,897,236
-

18. 기타비용
624
41,171
4,137,208
4,798,979
-

19. 금융수익
155,776
1,322,925
2,678,114
8,025,019
-

20. 금융비용
973,546
3,720,821
6,295,119
7,567,572
-

이자비용
604,980
2,487,233
3,959,495
2,919,594
-

- 이자보상배수(배)
-1.5
-0.7
-0.8
0.3
영업이익 ÷ 이자비용

21. 법인세비용차감전계속사업이익
(1,755,367)
(4,231,364)
(22,357,500)
(16,058,851)
-

- 자기자본 대비 비중(%)
-11.11%
-24.90%
-123.27%
-43.77%
법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 자기자본

22. 법인세비용
(9,427)
780,069
(59,614)
(424,219)
-

23. 당기순이익
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)
(15,634,632)
-

- 당기순이익률(%)
-22.39%
-30.13%
-103.85%
-48.52%
당기순이익 ÷ 매출액

(출처: 당사 사업보고서)

상기와 같이 당사의 2024년 재무제표 기준 5,011백만원의 당기순손실, 60,909백만원 규모의 결손금, 유동부채가 유동자산을 24,736백만원 초과한다는 사실을 근거로 외부감사인은 계속기업 관련 중요한 불확실성이 있다고 판단하였습니다. 당사의 매출액은 2022년 32,221백만원에서 2024년 16,633백만원으로 감소하였으며, 2025년 1분기 기준 7,797백만원을 기록하였습니다. 매출원가율은 2022년 86.82%에서 2023년 93.03%, 2024년 94.68%로 상승하였으며 2025년 1분기 매출 수량 확대를 위한 단가 할인 프로모션과 상대적으로 마진이 낮은 관계사와의 상품매출 증가 영향으로 2025년 1분기 기준 당사의 매출원가율은 2024년 대비 3.69%p 상승한 98.37%를 기록하였습니다. 이처럼 원가율 상승으로 인해 2025년 1분기 기준 1,746백만원의 순손실을 기록 중이며, 누적 결손금 62,655백만원, 유동부채가 유동자산을 26,290백만원 초과하는 등 외부감사인이 판단한 계속기업 관련 중요한 불확실성이 해소되고 있지 않습니다.당사는 계속기업으로서 존속 가능성에 대한 의문을 해소하기 위하여 다음과 같이 계획을 세우고 노력하고 있습니다.

[ 하단의 개선 계획에 대한 유의사항 ]

하단의 내용은 증권신고서 제출 전일 현재 시점에서 당사가 계속기업가정에 관한 중요한 불확실성을 해소하고자 취하고 있는 노력을 기재한 것으로써, 이는 미래에 대한 당사의 주관적 판단이 개입되었을 수 있고, 향후 실제 성과와는 상이할 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 하단의 개선 계획은 당사의 전망과 예상, 주관적 판단 등에 따른 것임을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(1) 매출증가를 통한 영업활동현금흐름 개선

1) 상품 흑환 당사는 2025년 1분기 신규 거래처에 대해 상품 흑환을 납품하기 시작하였고,이에 따라 2025년 1분기 1,092백만원의 상품매출이 발생하였습니다. 해당 거래처는 중국산 흑환을 필요로 하나 직접 구매 할 수 있는 구매 네트워크가 부족하여 당사를 통해 흑환을 수입하고 있습니다. 당사는 본 거래를 통해 2025년 연간 3,625백만원의 매출액과, 평균 8%의 마진율을 예상하고 있습니다. 이와 관련한 매출액 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 흑환 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
1,092,272
822,331
840,331
870,331
3,625,265

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 거래로 2025년 1분기 1,181MT의 흑환을 판매하였으며, 해당 거래처와 논의한 바 월 300~500MT의 물량을 납품할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 2025년 2분기 부터 월 300MT물량을 납품하는 것을 가정하여 사업계획을
사업계획을 수립하였습니다. 다만, 향후 발생할 거래는 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.
2) 압연 흑육각 신규 매출 최근 미국의 대중국 관세 인상에 따라 국내 수철업체들 사이에서 중국산 압연 흑육각을 국내산 제품으로 대체하려는 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 국내에서 유일하게 압연 흑육각을 생산하는 업체로서, 이러한 시장 수요에 대응하여 미국 수출 업체를 대상으로 한 매출을 준비 중에 있습니다.

[압연 흑육각 판매 흐름]

제품 판매 흐름.jpg
제품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)
상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.

당사는 국내 철강제 유통사인 A사와 압연 흑육각 제품의 신규 거래 추진 중에 있습니다. A사와 거래하는 수출사B는 국내외에서 다양한 산업재 및 소비재를 수출입 및 유통하는 회사30개국 이상에 지사와 법인을 보유하고 있습니다. B사는 중국산 흑육각 사용시 부과되는 관세 부담을 회피하고자, A사를 통해 국내산 흑육각을 구매하려는 계획을 가지고 있습니다. 이에 당사는 A사로부터흑육각 공급제안을 받았으며 A사와 협의 중인 내용을 기초로 2025년 6,240백만원의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 재고단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[신규 압연 흑육각 추정 판매량]

(단위: MT)

구분
추정

2025년 5월 ~ 12월
2026년
2027년

압연 흑육각
4,800
7,200
7,200

(출처: 당사 제시)

[신규
압연 흑육각 매출 1분기 실적 및 2025년 추정]

(단위: 천원, MT)

구분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
1,560,000
2,340,000
2,340,000
6,240,000

(출처: 당사 제시)

당사가 현재 취급 중인 압연 흑사각 제품의 단가를 적용하는 경우 마진율은 약 27%를 예상하고 있습니다. 해당 거래를 통해 당사의 매출과 가동률은 증가할 것으로
기대됩니다.

본 거래는 B사가 당사 제품을 사용할 경우 중국산 제품 대비 관세 부담을 감소시켜 원가 절감이 가능하다는 판단에 기반하고 있으며, 이는 관세 확정에 따른 B사의 정확한 원가 산출이 전제되어야 합니다. 따라서, 향후 관세 정책의 변경 등 외부 환경 변화에 따라 거래가 실제로 성사되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한, 매출 발생 기간, 거래 수량 ,단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.
한편, 당사의 최근 압연 공정의 가동율을 2022년 79.51%에서 2024년 53.9%로 감소 추세를 보이고 있습니다. 신규 압연 흑육각을 계획대로 생산하더라도 가동률은 64.5%가 될 것으로 예상하고 있으므로, 신규 아이템 생산을 위한 생산능력은 충분한 것으로 분석하고 있습니다.

[압연 공정 가동률 추이]

(단위: MT)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
2024년
2023년
2022년

압연 공정
4,429
9,229
6,536
7,238
8,385

신선 공정
12,578
12,578
11,403
13,059
18,331

합계(주1)
17,007
21,807
17,939
20,297
26,716

압연 공정 CAPA
33,600
33,600
33,600
33,600
33,600

압연 공정 가동률
50.62%
64.90%
53.39%
60.41%
79.51%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 압연공정의 가동률을 산정하였습니다.

3) 내열강 인코넬 신규 매출

당사는 최근 조선 방산 MRO에 소요되는 부품 공급을 하는 A사와 일본산 내열강 인코넬 물품을 납품하는 거래를 추진 중에 있습니다. A사는 원청사 부터 엔진 소재로 일본산 사용을 요청하였고, 당사의 구매 네트워크를 통한 일본산 인코넬 구매를 계획하고 있습니다.

[내열강 인코넬 판매 흐름]

상품 판매 흐름.jpg
상품 판매 흐름

(출처: 당사 제시)

(주1)

상기에서 사용된 회사의 이니셜은 실제 특정 회사를 지칭하나, 실제 사명 대신 임의의 이니셜로 표기하였습니다.
또한, MRO업체 A는 '압연 흑육각 판매 흐름' 도식에 나타난 유통사 A와는 무관한 별도의 회사입니다.

당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의

내열강이 납품될 것으로
예상하고 있습니다. 이와 관련된 상세 내역은 다음과 같으며 판매단가, 매입단가 등 대외비 정보는 기재하지 않았습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역 ]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 해당 부품 소재 구매를 위해 복수의 업체 거래 조건을 검토중이며 예상되는 마진율은 5%~6% 입니다.
다만, 매출 발생 기간, 거래 수량, 단가 등은 계약에 의해 확정된 바 없으므로 당사의 추정치에는 불확실성이 존재합니다. 따라서, 향후 거래처의 수요 변화에 따라 본 계획이 실현되지 않거나 지속되지 않을 가능성도 있습니다.당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재의 제작을 의뢰 할 예정이며, 제작이 완료 및 입고되는 2025년 9월부터 매출이 발생함을 가정하였습니다. 당사는 일본 총판업체으로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 매입물량의 구매 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT이며,금번 유상증자 자금을 해당 거래에 사용할 계획입니다. 자금 사용 계획은 'V. 자금사용목적 - 2. 자금의 사용목적 - 나. 자금의 세부 사용내역'를 참고하여 주시기 바랍니다.

이러한 매출 증가에 따라 영업활동으로 인한 현금흐름의 개선이 기대되며, 2025년에는 총 7,394백만원의 영업현금흐름이 창출될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 본 계획은 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있으며, 이에 따라 목표한 매출이 달성되지 못할 경우 재무구조 개선이 이루어지지 않을 수 있는 위험이 존재합니다.

(2) 생산비용 감소

당사는 원가 절감 및 재고 운영 효율성 제고를 위해 해외 원재료 구매 비중을 확대할 계획입니다. 이는 국내 원재료 단가가 수입 단가에 비해 상대적으로 높게 형성되어 있고, 국내 공급의 수급이 불안정하다는 점을 고려한 전략적 판단입니다. 실제로 원재료 매입액 중 수입 비중은 2022년 62.55%에서 2024년 90.39%로 증가하였습니다. 다만, 2025년 1분기 기준 수입 비중은 67.43%로 1분기 신규 거래의 영향으로 감소하였으나, 향후 수입 비중을 다시 확대해 나갈 계획입니다. 국내 매입과 수입의 단가 차이를 보면 2022년 빌렛드를 제외하고는 모두 국내 매입단가가 수입 매입단가를 11.57%~38.88% 초과하고 있습니다. 당사는 장기간 축적된 업력을 바탕으로 구축한 글로벌 구매 네트워크를 보유하고 있으며, 이를 적극 활용하여 안정적인 수입 공급망을 확보하고 원가 절감 효과를 극대화할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 단, 당사의 매입 중 수입비중이 높기 때문에 수입 대체로 인한 비용절감 효과는 제한적일 수 있습니다.

[
최근 3개년 및 2025년 1분기 기준 주요 원재료 매입 현황
]

(단위: 천원,%)

매입유형
품 목
2025년 1분기
2024년 1분기
2024년
2023년
2022년

매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율
매입액
비율

국내
빌렛드
-
-
-
-
4,607
0.03%
-
-
1,651,652
6.69%

수입
빌렛드
1,486,691
23.56%
1,603,097
47.14%
6,595,926
44.03%
3,961,765
32.64%
10,449,151
42.31%

국내
롯드,봉강
2,019,809
32.01%
326,781
9.61%
2,331,125
15.56%
1,661,210
13.69%
7,048,076
28.54%

수입
롯드,봉강
1,340,056
21.24%
1,470,881
43.25%
6,048,746
40.38%
6,409,126
52.81%
4,999,213
20.24%

국내
슬라브
35,841
0.57%
-
-
-
-
105,007
0.87%
547,870
2.22%

수입
슬라브
1,427,998
22.63%
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
6,310,395
100.00%
3,400,759
100.00%
14,980,404
100.00%
12,137,108
100.00%
24,695,962
100.00%

국내
2,055,650
32.58%
326,781
9.61%
2,335,732
15.59%
1,766,217
14.56%
9,247,598
37.45%

수입
4,254,745
67.43%
3,073,978
90.39%
12,644,672
84.41%
10,370,891
85.45%
15,448,364
62.55%

(출처: 당사 사업보고서)

(주1)
상기 주요 원재료 매입 거래처 중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

[국내매입 및 수입 단가 추이]

(단위: 천원)

구분
2025년 1분기
2024년1분기
2024년
2023년
202년

빌렛드

국내
-
-
974,000
-
884,856

수입
775,720
844,894
777,469
888,984
914,701

수입대비 국내 비율
-
-
125.28%
-
96.74%

롯드

국내
938,378
974,297
974,262
1,059,673
1,460,500

수입
841,090
868,806
762,465
899,427
1,051,647

수입대비 국내 비율
111.57%
112.14%
127.78%
117.82%
138.88%

(출처: 당사 사업보고서)

또한, 당사는 제품 매출 증대를 통해 공정 가동률을 제고하고, 이를 통해 단위당 제조원가 절감을 기대하고 있습니다. 현재 당사는 압연공정을 통해 생산되는 압연 흑육각 제품의 신규 판매를 계획하고 있습니다. 당사는 제품매출 증대를 통해 공정 가동률을 증가하여 단위당 원가 절감을 예상하고 있습니다. 당사의 압연공정 가동률은 2022년 기준 79.51%에 달하였으나, 이후 매출 감소의 영향으로 2025년 1분기 기준 50.62% 수준으로 하락한 상태입니다. 당사는 향후 압연 흑육각 제품의 생산 확대를 통해 가동률을 점진적으로 회복시켜 고정비 부담 완화 및 제조원가 절감 효과를 도모할 계획입니다. 압연공정 가동률 증가에 따라 단위당 노무비는 약 42.21% 감소하고, 단위당 경비는 약 16.64% 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만, 압연공정을 통해 생산되는 제품은 당사의 주력 제품이 아니므로, 해당 공정의 가동률 증가에 따른 수익성 개선 효과는 제한적일 수 있습니다.

[생산량 증가에 따른 단위당 원가 감소 효과]

(단위: 원)

구분

2025년 추정

신규 매출 미반영

2025년 추정신규 매출 반영
효과

압연 공정
(MT)

4,429
9,229
108.38%

신선 공정
(MT)

12,578
12,578
0.00%

합계(주1)
17,007
21,807
28.22%

단위당 노무비
(주2)

152,783
88,296
-42.21%

단위당 경비
(주2)

219,730
183,174
-16.64%

(출처: 당사 제시)

(주1)
위 수량은 최종 제품생산량 기준이며, 신선공정 최종 제품 생산량에는 압연공정을 거쳐 생산된 수량이 포함되어 있기 때문에 신선 공정 생산량을 포함하여 단위당 원가를 산출하였습니다.

(주2)
2025년 압연 생산량 수준에 따른 추정 원가를 총 생산량으로 나누어 산출한 값입니다.

③
단기차입금 만기 연장 및 신규 자금 조달
당사의 2025년 1분기 기준 단기차입금은
33,151
백만원,

유동성 장기차입금은 2,936백만원이며
, 이 중 USANCE 차입금은 11,401백만원, 일반차입금은
24,
686
백만원입니다. 당사는 일반차입금
23,945백만원
에 대해 만기 연장을 계획하고 있습니다. 실제로, 2025년 3월 만기가 도래한 100억원 규모의 차입금에 대해

1년간 만기 연장하였으며, 2025년 5월부터 1년간 상환기일 도래하는 유동성 장기차입금 2,195백만원에 대해 1년간 상환을 유예하였습니다.

잔여 일반차입금 11,750백만원도
당사의 유형자산 담보 제공과 최대주주의 연대보증이 수반되어 있어, 만기 연장이 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 기준 유동성 확보를 위해 신규대출 2,500백만원을 실행하였으며,
이와 더불어, 3,535백만원 규모의 유상증자를 통해 자금을 조달함으로써 유동성과 재무건전성을 제고할 계획입니다.
단, 이러한 당사의 계획은 예상치 못한 사유 발생 등에 달성되지 못할 가능성이 존재합니다. 이 경우 당사의 재무구조 개선은 실패할 수 있고, 당사의 계속기업으로서의 존속능력 불확실성은 더욱 커질 수 있습니다.(4) 보유 지분 증권 매각

당사는 투자 목적으로 (주)골든블루의 지분증권을 보유하고 있으며, 2025년 1분기 기준 장부가는 1,556백만원입니다. 해당 금액은 결산일 현재 K-OTC 가중평균 주가를 기준으로 평가된 금액입니다. 당사는 유동성 확보를 목적으로 해당 지분의 매각을 추진하고 있습니다. 2025년 4월 29일 기준 보유 주식 1,099,000주 중 700,000주를 약 910백만원에 매각하였으며, 잔여 지분 399,000주에 대해서도 협의가 진행 중입니다. 당사는 기존 매수자와의 잔여 지분 매각 협의가 계획보다 지연됨에 따라, 매각을 조속히 완료하기 위해 다른 매수 의향자를 확보하는 등 적극적인 매각 절차를 진행하고 있습니다.

이처럼 당사는 영업현금흐름 개선, 차입금 만기 연장 및 추가 자금조달, 보유지분증권 매각 등 자구책을 수립하여 이행할 계획입니다. 다만 향후 당사가 예상하지 못한 외부 환경 변화나 내부 변수로 인해 위 계획이 차질을 빚을 경우, 유동성 확보 및 재무건전성 개선이 기대만큼 이루어지지 않을 수 있습니다. 이경우 당사의 재무적인 위험이 심화되고 외부감사인이 계속기업 관련 불확실성이 중대하다고 판단할 경우 감사의견이 변형될 가능성도 존재합니다. 감사의견이 변형되는 경우 당사의 향후 사업계획이나 영업전망과는 무관하게 관리종목으로 편입되거나 코스닥시장에서 상장폐지될 가능성도 있으므로 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.

⑥ IPO실적 과다 추정

당사는 철강제품제조 및 판매를 주목적사업으로 1967년 7월 12일 설립되었고, 1994년 10월 31일에 자본시장과금융투자업에관한법률에의해 한국거래소가 개설한 코스닥시장에
상장하였습니다. 당사가 상장하던 시점에는 기업공개 관련 자료 등이 전산화 되어있지 않아 증권신고서 제출전일 현재 당사가 상장 당시 추정했던 구체적인 IPO실적 등을 확인할 수 없는 상황입니다.

이처럼 증권신고서 제출일 현재 당사는
중점심사항목에

대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용을 상세히 기재하였으며, 금번 유상증자의 당위성 설명 및 과정 중 주주권익보호활동을 적극적으로 진행하고자 합니다.

차. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험

금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률과 시행령」이 개정되어 2021년 4월 6일부터 시행됨에 따라,
주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막 날(발행가격 산정 기산일)까지, 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자 참여를 제한하되, 예외적인 경우에만 증자 참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 상기 사항을 위반 시 과징금 등의 제재 조치를 받을 수 있습니다.
투자자께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.
시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다 (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4 제1항).
다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4 제2항「금융투자업규정」제6-34조).
ⅰ) 마지막 공매도 이후 발행가격 산정 기산일까지 공매도 주문 수량 이상을 증권시장 정규거래시간에 매수(체결일 기준)
ⅱ) 금융위원회가 정하는 기준을 충족한 독립된 거래단위를 운영하는 법인 내에서 공매도를 하지 않은 거래단위가 증자참여
ⅲ) 시장조성 또는 유동성공급을 위한 거래과정에서 공매도
상기 공매도제도 개선 관련 자본시장법 시행령 시행에 따라, 당사의 주식을 해당 기간 동안 공매도하는 투자자께서는 금번 유상증자 참여가 제한될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 법령과 관련된 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

카. 재무제표 작성 기준일 이후 재무상황 변동에 따른 위험

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항은 2025년 1분기 사업보고서 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으며, 감사인의 의견에 관한 사항은 2024년 감사보고서 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 본 공시서류에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.
당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는
변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고,
당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항은 2025년 1분기 사업보고서 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으며, 감사인의 의견에 관한 사항은 2024년 감사보고서 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 본 공시서류에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.
당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

타. 개인종합자산관리계좌(ISA) 납입한도에 따른 청약제한 위험

개인종합자산관리계좌(이하 ISA 계좌)는 연간 납입가능한도 제한(연간납입한도 2,000만원, 5년간 최대 1억원까지 납입가능하며 납입한도 이월가능)이 있는 계좌입니다. ISA계좌를 통한 신주인수권증서 보유자 청약 시,
투자자별 유상증자 배정주수에 해당하는 청약증거금 납입금액이 ISA계좌 잔여납입한도를 초과할 경우 유상청약이 제한될 수 있으니,
투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

개인종합자산관리계좌(이하 ISA 계좌)는 연간 납입가능한도 제한(연간납입한도 2,000만원, 5년간 최대 1억원까지 납입가능하며 납입한도 이월가능)이 있는 계좌입니다. ISA계좌를 통한 신주인수권증서 보유자 청약 시, 투자자별 유상증자 배정주수에 해당하는 청약증거금 납입금액이 ISA계좌 잔여납입한도를 초과할 경우 유상청약이 제한될 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파.
기타 투자자 유의사항

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 공시서류에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며,
투자자께서는 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

(1) 금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

(2)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 제3항에 의거하여 본 공시서류의 효력의 발생은 공시서류의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 공시서류의 공시심사 과정에서 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있고, 일부 내용은 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 공시서류상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

(4) 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 공시서류의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(5) 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나, 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

(6) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

(7) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

(8) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

이와 같이, 본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식 가치는 하락할 수 있으며, 본본 공시서류에서 제시된 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자께서는 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

(주)BNK투자증권은 당사 주주배정 유상증자의 대표주관(모집주선)회사이며, 투자중개업자로서 타인의 계산으로 증권의 발행ㆍ인수에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙을 영업으로 하게 되며, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상 증권의 인수업무를 수행하지 않습니다.

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액

(단위: 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
3,535,000,000

발행제비용(2)
132,000,000

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
3,403,000,000

(주1)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액으로, 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.

(주2)
상기 금액은 예정모집가액을 기준으로 산정한 금액이며, 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주3)
발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위: 원)

구분
금액
계산근거

발행분담금
636,300
모집총액의 0.018%(10원 미만 절사)

상장수수료
1,000,000
10억원당 25만원

모집주선수수료
60,000,000
금 육천만원 정액

등기관련비용
10,000,000
등록세(증자자본금의 0.4%)(지방세법 제28조)

지방교육세
2,000,000
등록세의 20% (지방세법 제151조)

기타비용
60,000,000
회계실사수수료, 투자설명서 인쇄/발송비 등

합계
132,000,000
-

(주1)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

(주2)
상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 산정한 금액이며, 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주3)
실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.

(주4)
기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

당사가 금번 유상증자를 통해 조달 예정인 공모자금은 아래와 같이 사용할 예정입니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

(기준일 :
2025년 05월 13일
)
(단위 : 천원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계

-
-
3,535,000
-
-
-
3,535,000

(주1)
상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.

(주2)
발행제비용은 당사 자체자금으로 조달할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달된 자금을 다음과 같은 우선순위로 사용할 예정입니다.

[자금 사용계획]

(단위: 천원)

구분
상세 현황
사용(예정)시기
금액

운영자금
원자재구입 등
2025년 3분기
3,535,000

합계
3,535,000

당사는 기존에 자동차, 기계 산업 등에 사용되는 봉강, 마봉강 등의 철강 제품을 중심으로 영업을 전개해 왔으나, 목표 시장의 확장을 위해 신규 아이템인 내열강 시장에 진입하고자 합니다. 내열강은 고온 환경에 견디는 특수 철강소재로, 주로 선박 및 항공기 엔진 부품에 사용됩니다. 당사는 일본으로부터 내열강을 수입하여 조선ㆍ방산 MRO 부품 공급업체인 A사를 통해 한진중공업, 현대미포조선 등 주요 조선소에 최종 납품할 예정입니다.
A사는 당사의 계열사인 ㈜대선조선과 군함선 등 방산 프로젝트 관련 MRO 용역 계약을 체결을 진행 중에 있으며, 원청사로부터 엔진용 소재로 일본산 내열강을 요청받은 바 있습니다.
내열강 소재는 원청사가 엔진을 제조하기 위한 주요 원재료 중 하나이며,
일본 철강기업과의 직접 네트워크가 없는 A사는, 일본 고객사와 긴밀한 네트워크를 보유하고 있고 대선조선과 계열관계에 있는 당사에 내열강 소재의 납품을 요청하였습니다. 당사는 수십 년간 철강 제조사업을 통해 구축한 구매 네트워크를 활용하여 해당 내열강을 보다 경쟁력 있는 단가로 확보할 수 있으며, 이를 기반으로 신규 시장 진입과 동시에 기존의 수익성 및 재무구조 개선을 도모할 계획입니다.

2025년 1분기 말 기준 당사의 매출총이익률은 1.65%로, 2022년 15.18%에서 2023년 7.49%, 2024년 5.62%로 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 내열강의 예상 마진율은 약 5~6% 수준으로, 해당 사업을 통해 수익성 개선 및 매출총이익률의 회복이 기대됩니다.
당사는 2025년 6월 중 A사와 MOU 체결을 계획하고 있으며, 본 계약을 통해 월 5~10톤 수준의
내열강이 납품될 것으로
예상하고 있습니다. 해당 MOU에 대하여 구체적인 안은 아직 논의 중인 상태입니다.
해당 제품은 선박 엔진용 부품 소재로, 주문 후 제작까지 약 3~6개월이 소요되며, 일본 내 총판권을 보유한 업체와 약 35억원에 대해 일시 매입 및 대금지급이 요구됩니다. 이에 따라 제작 완료 후 부두(At sight 조건) 입고 시점에 일시적으로 약 35억원의 자금이 필요합니다. 매입 후 판매되지 않은 보유물량은 당사의 본사 창고나 녹산 하치장에 보관할 예정이며, At sight 조건임에 따라 부두 입고 시점에 재고자산의 위험과 보상이 이전되어 당사의 재고자산으로 인식될 예정입니다.

당사는 A사의 2024년 내열강 소재 소요량을 기준으로 판매예정물량을 추정하였으며, 이를 통해 연간 60MT(매월 5MT)의 판매를 예측하고 있습니다. A사의 월별 내열강 소재 소요량을 보면 매월 유사한 수준을 보임에 따라 당사는 매월 5MT가 판매된다고 가정하였으며, 이에 따라 2026년 1분기 15MT, 2분기 15MT의 판매를 가정하였습니다. 당사는 2025년 6월 초 현재 A사와의 제품공급(매매) 계약서 초안을 협의 중에 있으며, 해당 계약서를 통해 계약조건은 확정될 예정이나 납품물량, 단가 등은 거래 시마다 세부계약으로 대체될 예정입니다. 당사는 이와는 별도로 A사와 MOU 계약을 체결할 예정이며, MOU 계약은 6월 중 협의가 마무리 될 예정입니다. 동 MOU는 향후 협력 가능성에 대한 상호 이해를 목적으로 작성된 것으로, 법적 구속력은 없으며, 구체적인 계약 체결 여부 및 시점은 향후 협의에 따라 결정될 예정입니다.

내열강 소재의 당사의 2025년 추정 매출액은 다음과 같습니다.

[내열강 인코넬 소재의 매출액 상세 내역]

(단위: 천원)

구 분
실적
추정

2025년 1분기
2025년 2분기
2025년 3분기
2025년 4분기
2025년 합계

매출액
-
-
326,400
979,200
1,305,600

(출처: 당사 제시)

당사는 2025년 6월 중 일본총판업체에 내열강 소재 제작을 의뢰할 예정이며, 제작 완료 후 입고되는 2025년 9월부터 매월 5MT, 즉 326,400천원의 매출이 발생함을 가정하였습니다.

당사는 일본 총판업체로부터 내열강 소재의 구매 견적을 협의하는 과정에서 연간 최소 구매조건 및 LC At sight 조건으로의 대금지급을 요청받았습니다. 일본 총판업체와 견적서를 통해 협상중인 물량은 연간 50MT(=50,000kg)로 1kg당 JPY 6,500이며, 2025년 5월 22일 기준 9.6296원/JPY으로 환산 시 약
31.3억
의 자금이 소요될 것으로 예상됩니다. 그러나 현재 거래단가는 협상 중에 있어 확정적이지 않으며, 추후 환율변동 가능성를 고려하여 구매단가 JPY 7,200, 서울외국환중개 최근 3개월 평균 환율 9.77725원/JPY를 적용하여 약 35.19억원의 구매대금이 소요되는 것을 가정하여 자금사용계획을 작성하였습니다.이에 따라 2025년 6월 중 내열강 소재의 제작 의뢰 후, 소재가 입고되는 2025년 9월 중 약 35억원 이상의 자금이 소요될 예정이며, 입고된 재고자산 중 판매되지 않은 보유 물량은 당사의 재고자산으로 인식될 예정입니다.
A사의 2024년 소요량을 토대로 매월 5MT씩 판매되며, 당사 구매 물량은 2026년 6월에 모두 소요될 예정이며, 대금 회수 및 추가 소요 물량을 고려하여 추후 추가 매입할 예정입니다.

내열강 구매 및 매출 프로세스는 오더 후 입고 시 L/C At sihgt 조건으로 매입대금이 매입처에 지급되며, 고객사에는 공급 요청물량만큼 바로 공급이 됩니다. 공급이 완료된 내열강에 대해서는 공급완료 익월 말에 대금이 입금됨에 따라 대금지급부터 회수까지는 30~60일의 기간이 소요됩니다.

다. 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획

당사의 금번 신주발행은 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 구주주에게 배정된 신주가 미청약 시 주권은 발행되지 않습니다. 이에 따라 구주주 배정 주권이 100% 인수되지 아니하면 모집금액이 예정 모집금액에 미달될 수 있습니다. 또한, 확정발행가가 예정발행가를 하회할 경우에도 모집금액이 예정 모집금액에 미달될 수 있습니다.
부족한 자금은 자체 보유 현금 활용, 동래베네스 골프회원권(2025년 1분기말 기준 장부금액 : 241,667천원) 매각 등
을 진행할 증권신고서 제출 전일 전일 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다.
회사는 신규사업 추진을 위해 본 건 유상증자의 실행이 필수적이라고 판단하고 있으며, 이를 위하여 최선의 노력을 다할 예정입니다. 다만, 당사의 현재 재무상황을 고려할 때 차입 여력이 제한적인 바, 본 유상증자에서 실권이 발생할 경우 당초 계획한 자금조달 규모에 미달할 가능성이 있습니다. 이 경우 신규사업의 추진 규모가 축소되거나, 당사가 수립한 매출 및 자금수지 계획이 일부 제한되거나 실현되지 않을 가능성이 존재하므로 투자자 여러분의 신중한 판단이 요구됩니다.

회사는 이러한 실권 발생 가능성을 최소화하기 위하여 주요 주주를 포함한 투자자들과의 적극적인 소통을 지속해 나갈 계획입니다. 또한, 자금조달 규모가 계획에 미달할 경우에도 사업의 차질 없는 진행을 위하여 주요 매입처와의 단가 조정 등 다양한 방안을 강구하여 사업 추진에 만전을 기할 예정입니다.

3. 자금의 운용계획
당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 AA등급대(A1등급대)이상의 단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

또한 당사는 금번 유상증자
납입예정일과 금번 자금사용목적의 최종 예상집행시기가 다소 단기간에 걸쳐 진행되는 바, 보다 철저한 유상증자 대금 관리 및 집행 통제를 실행할 예정입니다.당사는 현재 ERP 및 금융기관시스템을 이용하여 자금관리를 하고 있으며, 재무관리본부(자금담당)에서 당사 장부와 은행잔액을 실시간으로 대조 확인할 수 있는 시스템이 구축되어 있고, 자금전용, 사고발생 등에 보다 철저하게 대응할 예정입니다.또한 자금입출입 관련 재무관리본부 및 최고재무의사결정권자는 발생 사건별 현황을 보고받을 수 있는 체계 및 전자결재 문서화 시스템을 구축해놨습니다. 이를 통해 철저한 관리 및 내부통제가 이루어지고 있고 최고재무의사결정권자 및 최고경영자는 해당 문건을 확인 및 검토하여 승인하고 있습니다.즉, 당사의 지출규정 등 내부 규정에 따라 자금관리 및 집행이 이루어 지도록 관리함으로써 내부통제시스템이 엄격하게 관리될 수 있도록 노력하고 있습니다. 이를 통해 상기 기재한 자금 사용 목적에 맞게 사용될 수 있도록 철저하게 관리할 계획입니다.이와 더불어 당사는 과거 유상증자 자금관리 등의 내역을 당사의 정기보고서 중 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항에 알맞게 기재한 바, 관련 공시 규정 및 내역을 철저히 준수할 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

(1) 연결대상 종속회사 개황 :
해당사항 없음

(2) 회사의 법적, 상업적 명칭
- 당사의 명칭은 '동일스틸럭스 주식회사이고, 영문으로는 'DONGIL STEELUX CO., LTD.' 로 표기합니다.

(3) 설립일자 및 존속기간
- 당사는 철강제품제조 및 판매를 주목적사업으로 1967년 7월 12일에 설립되었으며, 1994년 11월 07일에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의해 한국거래소가 개설한 코스닥시장에 상장하였습니다.

(4) 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

구 분
내 용

주소
부산광역시 사상구 가야대로 46

대표전화번호
051)316-5341

홈페이지
http://www.dongilsteel.com

(5) 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
해당

벤처기업 해당 여부
미해당

중견기업 해당 여부
미해당

- 당사는 본 보고서 제출일 현재 중소기업기본법 제2조 및 중소기업기본법 시행령 제3조에 의거 중소기업에 해당합니다.

(6) 대한민국에 대리인이 있는 경우
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

(7) 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업
1) 주요 사업의 내용 당사는 원재료인 빌렛을 열간ㆍ압연 후 봉강을 생산하여 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 기타 자세한 사항은 Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.

2) 향후 추진하려는 신규사업 당사는 특수 분야 로봇 사업에 참여하여 전체 하드웨어를 통합 제작하는 역할을 하기 위해 자회사와 협업할 예정이며, 더 나아가 미래 로봇 관련 기어류 등 초정밀 기계가공품과 감속기 등 제작 생산하는 분야로 진출하기 위해 검토하고 있습니다.

(8) 신용평가에 관한 사항
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

(9) 주권상장여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 유형

코스닥시장 상장
1994년 11월 07일
해당사항 없음

2. 회사의 연혁

(1) 회사의 본점 소재지 및 변경-
당사는 현재 " 부산광역시 사상구 가야대로 46 " 소재지에 본점이 위치하고 있으며, 공시대상기간 중 본점소재지의 변경은 없습니다.

구분
소재지
전화번호

본점
부산광역시 사상구 가야대로 46
051)316-5341

(2) 경영진의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2020년 03월 13일
정기주총
사내이사 김왕기
-
사내이사 장재훈(사임)

2021년 03월 29일
정기주총
사외이사 이만수
사내이사 장인화
-

2021년 03월 29일
-
-
대표이사 장인화
-

2022년 03월 29일
정기주총
사내이사 박정묵사외이사 김경갑
사내이사 장재헌
사외이사 김호익(임기만료)

2022년 04월 25일
-
대표이사 박정묵
-
대표이사 장인화(사임)

2023년 03월 29일
정기주총
사내이사 장현준
사내이사 김왕기
사내이사 장인화(사임)

2023년 03월 29일
-
대표이사 장재헌
-
사내이사(대표이사) 박정묵(사임)

2024년 03월 28일
정기주총
사외이사 도덕희사외이사 김경호
사내이사 장재헌
사외이사 이만수(임기만료)사외이사 김경갑(임기만료)

2024년 03월 28일
-
-
대표이사 장재헌
-

2025년 03월 31일
정기주총
사내이사 원덕연사외이사 김 진
사내이사 장현준
사내이사 김왕기(임기만료)사외이사 김경호(사임)

※ 공시대상기간(5년) 동안 발생한 주된 변동사항 이며, 대표이사 선임일자는 이사회 결의일 기준입니다.

(3) 최대주주의 변동
- 당사의 현재 최대주주는 장인화 및 그 특수관계인이며, 공시대상기간(최근 5년간)동안 주식 및 경영권 양수도계약 이행 등에 따른 최대주주(장인화 등) 변동사항은 없습니다. 최대주주 관련 자세한 사항(최대주주 지분변동 등)은 'VII. 주주에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

(4) 상호의 변경

일자
변경 전
변경 후
비고

2024-12-10

동일철강 주식회사(
DONG IL STEEL CO., LTD)

동일스틸럭스 주식회사(
DONGIL STEELUX CO., LTD.)

사업다각화 및 기업이미지 제고

(5) 회사의 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재진행중인 경우 그 내용과 결과
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
(6) 회사가 합병등을 한 경우 그 내용 등
- 공시대상기간 동안 합병등과 관련되어 발생한 사실이 없습니다.

(7) 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화
- 당사는
특수 분야 로봇 사업
에 진출하기 위하여 공시대상 기간 중 아래와 같이 사업목적 신설 후 업종을 추가 하였습니다.

변경일
변경 전
변경 후
비고

2024.03.28
(신설)
. 산업용 로봇 제조 및 부품 판매업. 로봇 자동화 설비 및 기계생산 및 판매업. 로봇 관련 첨단산업제품생산 및 판매업. 산업용, 연구용, 군사용 전문서비스용, 로봇하드웨어및 소프트웨어 수출입, 개발 제작, 임대, 가공 및 용역업
정관개정

(8) 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생 내용

날 짜
내 용

2019.04.30
형강사업부 생산중단

2019.05.23
형강사업부 공공용지 편입에 따른 주요 유형자산(토지와 건물 및 구축물) 매각

2020.06.29
형강사업부 폐업(등기부 지점 말소 등)

2020.12.29
대선조선(주) M&A 투자계약(본계약) 체결

2021.04.15
대선조선(주) 지분 인수(45.91%) 완료

2022.06.27
하치장 공장부지 처분(부산광역시 강서구 녹산산단 17로 76(송정동) : 토지 및 건물)

2023.12.29
제3자배정 유상증자 실시(46억)

2024.02.19
(주)씨랩 지분 투자(30%) 완료

2024.06.21
제3자배정 유상증자 실시(소액공모 10억)

2024.12.10
상호변경 (동일철강 주식회사 -> 동일스틸럭스 주식회사)

※ 공시대상기간 발생한 내용입니다.

3. 자본금 변동사항

(1) 자본금 변동추이

(단위 : 천원, 주)

종류
구분
제59기(2025년 1분기)
제58기(2024년말)
제57기(2023년말)
제56기(2022년말)
제55기(2021년말)

보통주
발행주식총수
21,177,909
20,841,335
19,712,667
15,984,446
14,672,884

액면금액
500원
500원
500원
500원
500원

자본금
10,588,954
10,420,667
9,856,333
7,992,223
7,336,442

우선주
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

합계
자본금
10,588,954
10,420,667
9,856,333
7,992,223
7,336,442

※ 공시대상기간 최근 5사업연도 중 자본금의 변동사항입니다.※ 당분기 중 제2회 사모전환사채의 전환권 행사로 인해 336,574주가 증가하였습니다.

(2) 발행주식 증감 내역

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
발행주식 수
발행주식총수
자본금
비고

2021년 10월 29일
무상증자
보통주
7,327,799주
14,672,884주
7,336,442천원
1:1비율 무상증자(자기주식 17,286주는 무배정)

2022년 01월 13일
제1회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
843,657주
15,516,541주
7,758,270천원
전환가액 2,821원

2022년 01월 18일
제1회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
46,082주
15,562,623주
7,781,311천원
전환가액 2,821원

2022년 03월 04일
제1회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
248,126주
15,810,749주
7,905,374천원
전환가액 2,821원

2022년 03월 07일
제1회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
173,697주
15,984,446주
7,992,223천원
전환가액 2,821원

2023년 08월 28일
제2회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
23,879주
16,008,325주
8,004,162천원
전환가액 2,722원

2023년 12월 15일
제1회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
974,930주
16,983,255주
8,491,627천원
전환가액 2,154원

2023년 12월 21일
제1회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
232,126주
17,215,381주
8,607,690천원
전환가액 2,154원

2023년 12월 30일
유상증자
보통주
2,497,286주
19,712,667주
9,856,333천원
발행가액 1,842원

2024년 06월 22일
유상증자
보통주
1,128,668주
20,841,335주
10,420,667천원
발행가액 886원

2025년 02월 21일
제2회차 전환사채의 전환권 행사
보통주
336.574주
21,177,909주
10,588,954천원
발행가액 2,674원

4. 주식의 총수 등

(1) 주식의 총수 현황
당사의 작성기준일 현재 정관상 발행가능한 주식의 총수는 100,000,000 주(1주의 금액:500원)이며, 본 보고서 제출일 현재까지 발행한 주식의 총수는 보통주 21,177,909주입니다. 이 중 자기주식 17,286주를 제외한 유통주식수는 21,160,623주입니다.

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주, %)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
21,177,909
21,177,909
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-

1. 감자
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-

4. 기타
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
21,177,909
21,177,909
-

Ⅴ. 자기주식수
17,286
17,286
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
21,160,623
21,160,623
-

Ⅶ. 자기주식 보유비율
0.082
0.082
-

(2) 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당가능이익범위이내취득
직접취득
장내직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

장외직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

공개매수
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(a)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

신탁계약에 의한취득
수탁자 보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(b)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
17,286
-
-
-
17,286
-

우선주
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
17,286
-
-
-
17,286
-

우선주
-
-
-
-
-
-

※ 2009년 7월 7일 장내에서 직접 취득한 203,665주 및 2009년 (주)화인스틸과의 합병으로 인하여 보유하게 된 자기주식 813,621주中 796,335주를 2020년 12월 16일에 처분하였습니다. 따라서 보고서 작성기준일 현재 회사가 보유중인 자기주식수는 17,286주입니다.

(2-1) 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황
- 공시대상기간(최근 3년) 동안 자기주식 취득.처분 내역은 없습니다.

(2-2) 자기주식 신탁계약 체결 및 해지 이행현황
- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
(3) 자기주식 보유현황
- 보고서 작성 기준일 현재 발행주식총수의 100분의 5이상 자기주식을 보유하지 않아 해당사항 없습니다.
(4) 종류주식 발행현황
- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
(5) 발행 이후 전환권 행사가 있을 경우
- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관의 최근 개정일
- 당사의 최근 정관 개정일은 2025년 03월 31일(제59기 정기주주총회)입니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2022년 03월 29일
제55기 정기주주총회

1.'제2장 주식' 내용 변경 및 신규조문추가 1) [정관 제5조 (발행예정주식의 총수)] -> 발행예정주식총수 변경2) [정관 제8조,제8조의 2(주식의 종류 및 종류주식의 수와 내용)] -> 종류주식 발행규정 추가
2.'제4장 이사.이사회' 문구 정비 등 1) [정관 제28조 (이사의 임기)] -> 이사 임기 2년으로 단축2) [정관 제35조 (이사의 보수와 퇴직금)] -> 문구정비
3. 기타 조문 정비 1) [정관 제10조 (신주인수권)] -> 자구수정2) [정관 제10조의 2 (일반공모증자)] -> 중복 조문 삭제3) [정관 제10조의 5 (주식의 소각)] -> 주식소각 내용 추가4) [정관 제15조 (소집권자)] -> 문구정비

- 내부 필요에 의한 검토변경(발행할 주식의 총수 확대 및 발행 주식 종류 추가 등)

2024년 03월 28일
제57기 정기주주총회

1. '제1장 총칙 제2조' 사업목적 추가
1) [정관 제2조 (목적)] -> 로봇사업과 관련된 사업목적 신설(24~27항)

- 사업다각화를 위해 사업목적 추가

2024년 12월 10일
제58기 임시주주총회

1. '제1장 총칙 제1조' 상호변경
1) [정관 제1조 (상호)] -> 상호변경
2. '제1장 총칙 제2조' 사업목적 추가
1) [정관 제2조 (목적)] -> 사업목적 추가 신설(28항)

- 사업다각화를 위한 상호변경 및 관계기업 협력강화등을 위한 사업목적 추가

2025년 03월 31일
제58기 정기주주총회

2. '제1장 총칙 제2조' 사업목적 변경
1) [정관 제2조 (목적)] -> 사업목적 변경(5,21,28항)

-
관계기업 협력강화등을 위한 사업목적 변경

※ 상기 변경이력은 공시대상기간(최근 3사업연도) 중 변동사항입니다.

다. 사업목적 현황

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
철강 제조 판매업
영위

2
수출입업
영위

3
철강 도매업
영위

4
조선용 철강, 기자재 제조, 매매, 용역업
미영위

5
선박, 자동차, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방.재생정비 및 판매서비스업
미영위

6
제철, 제강, 압연업
영위

7
국내외 플랜트 설계, 제작, 시공 및 감리업
미영위

8
국내외 플랜트 사업투자, 컨설팅 및 운영업
미영위

9
국내외 발전 및 발전시설 제조, 판매 및 운영업
미영위

10
시멘트 제조 및 판매업
미영위

11
레미컨 제조 및 판매업
미영위

12
국내외 자원개발 및 판매업
미영위

13
국내외 투자 및 개발사업
미영위

14
해륙 운송업 및 창고업
미영위

15
해외 유가증권 투자 및 매매업
미영위

16
부동산개발업
미영위

17
부동산 매매 및 임대업
미영위

18
산업단지 운영업
미영위

19
각호에 부대되는 일체의 사업
영위

20
항공기, 우주선 및 보조장치 제조업
미영위

21
항공기, 발사체, 엔진, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방.재생정비 및 판매서비스업
미영위

22
원자력발전 설비 부품 및 관련 장치물 제조업 및 판매업
미영위

23
신재생에너지 부품 및 관련 장치물 제조업 및 판매업
미영위

24
산업용 로봇 제조 및 부품 판매업
미영위

25
로봇 자동화 설비 및 기계생산 및 판매업
미영위

26
로봇 관련 첨단산업제품 생산 및 판매업
미영위

27
산업용, 연구용, 군사용 전문서비스용, 로봇하드웨어및 소프트웨어 수출입, 개발 제작, 임대, 가공 및 용역업
미영위

28
산업용, 연구용, 군사용, 전문서비스용 장비와 동 부품에 대한 제조, 조립, 시험, 개발, 소프트웨어 자문 및 판매업
미영위

※ 공시서류작성기준일 현재 정관상 명시된 모든 사업목적입니다.※ 공시서류작성기준일 현재 사업 추진 단계에 있는 일부 사업목적은 '미영위'로 기재하였습니다.

라. 사업목적 변경 내용

구분
변경일
사업목적

변경 전
변경 후

추가
2024년 03월 28일
-
24) 산업용 로봇 제조 및 부품 판매업25) 로봇 자동화 설비 및 기계생산 및 판매업26) 로봇 관련 첨단산업제품 생산 및 판매업27) 산업용, 연구용, 군사용 전문서비스용, 로봇하드웨어 및 소프트웨어 수출입, 개발 제작,임대, 가공 및용역업

추가
2024년 12월 10일
-
28) 산업용, 연구용, 군사용, 전문서비스용 장비와 동 부품에 대한 제조, 조립, 시험 및 판매업

수정
2025년 03월 31일

5) 선박 구성부분품 제조, 유통업

21) 항공기용 엔진 부품 제조업

28) 산업용, 연구용, 군사용, 전문서비스용 장비와 동 부품에 대한 제조, 조립, 시험 및 판매업

5) 선박, 자동차, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방
ㆍ재생정비 및 판매서비스업

21) 항공기, 발사체, 엔진, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방
ㆍ재생정비 및 판매서비스업

28) 산업용, 연구용, 군사용, 전문서비스용 장비와 동 부품에 대한 제조, 조립, 시험, 개발, 소프트웨어 자문 및 판매업

1) 변경 사유 가. 24~27. 로봇사업 관련 사업목적 추가 사유

사업목적 (추가)
변경 목적
사업목적 변경제안 주체
주된 사업에 미치는 영향

24) 산업용 로봇 제조 및 부품 판매업25) 로봇 자동화 설비 및 기계생산 및 판매업26) 로봇 관련 첨단산업제품 생산 및 판매업27) 산업용, 연구용, 군사용 전문서비스용, 로봇하드웨어 및 소프트웨어 수출입, 개발 제작, 임대, 가공 및용역업

1) 그룹사 차원에서 안정적인 수익을 창출하기 위한 사업 다각화일환으로 사업목적 추가2) 관계회사와의 협력 강화를 통해 신규사업에 대한 안정성과 기대효과를 높일 것으로 예상
이사회
. 추가로 신설된 사업목적은 관계회사와의 시너지 창출을 위해 선제적으로 사업을 영위할 수 있도록 추가한 것으로, 주된 사업에 미치는 영향은 없으나, 회사가 보유하고 있는 철강 제조 기술 및 설비를 통해 신규 사업분야의 제조분야로의 확대로 회사의 연구자원을 최대한 활용 가능한 사업영역으로 판단됨.

※ 24~27) 사업목적은 2024년 3월 28일 정기주주총회를 통해 정관변경 하였습니다. 사업목적을 통해 영위하고자 하는 사업의 내용이 서로 유사하거나 연관되어 구분 기재하지 아니하고 통합하여 기재하였습니다.

나. 5),21),28). MRO사업 관련 사업목적 추가 및 변경 사유

사업목적 (추가 및 변경)
변경 목적
사업목적 변경제안 주체
주된 사업에 미치는 영향

5) 선박, 자동차, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방
ㆍ재생정비 및 판매서비스업 (변경)

21) 항공기, 발사체, 엔진, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방
ㆍ재생정비 및 판매서비스업 (변경)

28) 산업용, 연구용, 군사용, 전문서비스용 장비와 동 부품에 대한 제조, 조립, 시험, 개발, 소프트웨어 자문 및 판매업 (추가 및 변경)

1) 그룹사 차원에서 관계회사 사업의 지원 및 협력 강화를 위해 기존 사업목적을 명확히 함(정관 문구 정비)
이사회
. 추가로 신설 및 변경된 사업목적은 관계회사 기존 사업의 지원 및 협력 강화를 위해 기존 미영위 사업목적을 명확하게 하기 위해 변경 및 추가 신설한 것으로, 주된 사업에 미치는 영향은 없습니다.

※ 5),21) 사업목적은 기존 사업목적에서 일부 문구를 정비하였습니다.※
28) 사업목적은 2024년 12월 10일 임시주주총회를 통해 신규 추가하였으나, 2025년 3월 31일 개최된 정기주주총회에서 일부 문구를 정비하였습니다.
※
사업목적을 통해 영위하고자 하는 사업의 내용이 서로 유사하거나 연관되어 구분기재하지 아니하고 통합하여 기재하였습니다.

2) 정관상 사업목적 추가 현황표

구 분
사업목적
추가일자

1
산업용 로봇 제조 및 부품 판매업
2024년 03월 28일

2
로봇 자동화 설비 및 기계생산 및 판매업
2024년 03월 28일

3
로봇 관련 첨단산업제품 생산 및 판매업
2024년 03월 28일

4
산업용, 연구용, 군사용 전문서비스용, 로봇하드웨어 및 소프트웨어 수출입, 개발 제작, 임대, 가공 및용역업
2024년 03월 28일

5

산업용, 연구용, 군사용, 전문서비스용 장비와 동 부품에 대한제조, 조립, 시험 및 판매업 (
※2)

2024년 12월 10일

6

선박, 자동차, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방
ㆍ재생정비 및 판매서비스업
(※3)

2025년 03월 31일

7

항공기, 발사체, 엔진, 부품, 기타 장비품에 대한 제조, 수리, 보수, 정비, 해체, 개조, 예방
ㆍ재생정비 및 판매서비스업
(※3)

2025년 03월 31일

8

산업용, 연구용, 군사용, 전문서비스용 장비와 동 부품에 대한제조, 조립, 시험, 개발, 소프트웨어 자문 및 판매업
(※2)

2025년 03월 31일

※1) 신규로 추가된 사업 중 가시화된 진출 계획이 결정될 경우, 시장 안내를 충실히 이행할 예정이며, 사업목적을 통해 영위하고자 하는 사업의 내용이 서로 유사하거나 연관되어 구분기재하지 아니하고 통합하여 기재하였습니다.
※2) 2024년 임시주주총회를 통해 신규 사업목적을 추가 하였으나, 2025년 3월 31일 개최된 정기주주총회에서 일부 문구를 정비하였습다. (5번->8번)※3) 사업목적을 변경하였습니다.

3) 사업목적 추가 진행현황(1) 24~27. 로봇사업 관련 사업

1. 사업개요

해당 사업 분야(업종, 제품 및 서비스의 내용 등) 및 진출 목적

- 2024년 당사로 편입된 관계회사 씨랩은 해양 로봇 연구 및 제작 전문 스타트업 기업으로서, 다양한 정부과제 수행 경험과 관련 분야에서 다수의 지적재산권을 보유하고 있습니다. 이에, 그룹사차원에서 안정적인 수익을 창출하기 위한 사업 다각화의 일환으로 로봇 제조 및 부품 판매업 등 관련 부대사업에 대한 사업목적을 추가하였습니다.

2. 시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성

- 최근 제조업의 생산성 경쟁 심화, 안전 이슈 부상, 저출산 및 고령화 심화 등으로 인해 로봇산업이부상하고 있습니다. 전세계 로봇 시장은 2020년부터 2025년까지 연평균 17% 성장을 하여 2025년에500억 달러에 달할 것으로 전망합니다. 최근까지 주로 제조용 로봇이 중심이나 최근 개인서비스용 로봇 구성비가 확대되고 있습니다. 향후 개인서비스용 로봇시장이 급속히 성장하고 제조용 로봇시장도 견조한 성장세를 지속할 전망입니다.

미국, 일본, EU, 중국 등 주요국은 각 국 상황에 맞게 로봇산업을 정책적으로 적극 지원하고 있는 추세입니다. 한국 정부는 규제 완화를 통해 지능형 로봇 육성 정책을 추진하여 선택과 집중을 통한 로봇R&D 종합역량제고, 로봇수요의 전 산업 확대, 개방형 로봇산업 생태계 조성, 명실상부한 범국가적 로봇융합 네트워크 구축을 추진하고 있습니다. 이를 통해 국내 로봇생산이 지속적으로 확대될 전망입니다.

3. 신규사업과 관련된 투자 및 예상 자금소요액(총 소요액, 연도별 소요액), 투자자금 조달원천, 예상투자회수기간 등

# 신규사업 예상 자금 소요액 : 관계사인 씨랩 지분 인수 이후 총 소요액은 20억원으로 예상되며, 투자자금 조달 원천은 보유자산 및 일부 외부자금조달 등으로 진행될 예정입니다.

- 신규사업 : 로봇부품 제조 판매업

- 투자 총 소요액 : 35억원 (24년 15억 완료 / 26년 20억)

- 자금소요내역 : 타법인 지분 취득 예정

- 투자금액 조달원천 : 15억원 (유상증자 자금 및 전환사채 대용납입) 20억원 (24년 3회차 전환사채 발행완료)

- 예상투자회수기간 : 총 소요액 35억원 최소 5년이상

4. 추진 관련 주요 위험

- 본 신규사업과 관련하여 예상되는 주요 위험은 제조 관련 사업의 기술적 어려움을 극복할 고도화

된 기술확보와 신규 시장진입 및 시장점유율 확대를 위한 영업 비용증가 등입니다.

5. 기존 사업과의 연관성
- 향후 관계사와 협업하여 철강 제조 기술력 및 설비를 통해 안정적인 수익 창출이 가능합니다.

6. 향후 추진계획
6-1) 전체 진행단계 및 진행단계별 예상완료 시기
- 24년 로봇기술을 보유한 관계사인 씨랩 지분 일부를 취득하였으며, 추가적인 대상회사는 검토중에 있습니다. 다만, 관계사인 대선조선의 최대주주로써 제공된 연대보증 및 담보제공 등의 RISK가 해소되는 시점인 25.12.31이후(대선조선 워크아웃 종결 예상) 대상회사를 상대로 투자금을 통해 사업이 진행될 예정이며, 해당 진행 단계는 대선조선 경영사항 변동 및 사업 추진 과정에서 변동될 수있습니다.

6. 향후 추진계획
6-2) 향후 1년 이내 추진 예정사항

- 향후 추진계획(예정시기) : 본 업을 수행하기 위해 외부자금조달을 조달하였으며, 상기 6-1)에 기

재된 RISK를 해소한 이후 총 투자금액 20억원 전체 26년도 중 추진예정

6-3) 조직 및 인력 확보계획
- 신규사업을 수행하기 위한 조직 구성은 당사 내 재무관리팀(회계담당이사 1명, 회계담당 2명), 화인그룹(계열사) 내 기획실 등에서 업무분장에 따라 업무를 추진할 예정입니다.

6-4) 관련 사업 및 연구개발 활동내역

- 현재 국내외 인수 대상회사를 검토하고 있으며, 검토 후 가시화된 사업 활동이 정해지면 연구개발

활동을 추진할 예정입니다.

6-5) 매출발생여부
- 상기 3번내 투자 총 소요액에 따른 시기에 맞춰 진행단계별 연구 개발 진척도에 따라 사업이 진행될 예정이므로 매출 발생 시점을 예측할 수 없습니다. 26년이후 사업 초기단계를 거친 뒤 매출 발생규모가 확인 될 예정입니다.

7. 미추진 사유
7-1) 그간 사업을 추진하지 않은 사유 및 배경

- 사업다각화를 위해 추가한 사업목적은 현재 미영위 상태이며, 관계사와의 시너지 창출을 위해 선

제적으로 사업을 영위할 수 있도록 제57기 정기주주총회에서 로봇분야의 사업목적을 추가하게 되었습니다. 다만, 현재 당사가 최대주주로 있는 관계사의 워크아웃으로 인한 보증채무 이슈 등으로 각종 RISK가 해소되는 시점 이후 사업추진계획을 수립할 계획입니다.

7-2) 향후 1년 이내 추진 예정사항
- 상기 7-1) 사유로 당사는 26년도부터 순차적으로 신규사업을 진행해 나갈 예정입니다. 관련 일정은 대선조선 경영사항 변동 및 사업을 추진하는 과정에서 변동될 수 있습니다.

7-3) 향후 추진계획(예정시기)
- 총 투자금액 20억원. 26년 100% 추진 예정

7-4) 추진계획이 변경된 경우 그 사유 및 변경 내용

- 현재 해당사항이 없으며 상기 계획에 따라 진행될 예정이나, 관련 일정 등이 변경되면 상세내역

을 기재할 예정입니다.

(2) 5),21),28) MRO 관련 사업

1. 사업개요

해당 사업 분야(업종, 제품 및 서비스의 내용 등) 및 진출 목적

- 관계회사 기존 영위사업을 그룹사 차원에서 사업의 지원 새로운 성장동력을 확보하기 위해 최근 임시주주총회(24.12.10)를 통해 사명을 변경하였고, 선박, 항공기, 자동차, 엔진, 부품, 기타 장비품에 대한 정비, 수리 및 개조, 재생 정비등 관련 부대사업에 대한 사업목적을 추가하였습니다.

2. 시장의 주요 특성ㆍ규모 및 성장성

-
MRO(MaintenanceㆍRepairㆍOperation)는 엔진, 장비, 부품 등에 대한 정비, 수리, 운영 등을 통해안전성, 정시성, 신뢰성을 확보하기 위한 활동과 산업을 통칭하며, MRO는 크게 군용 MRO사업과 민간 정비사업으로 나뉘며, 민간 정비사업은 주로 선박 정비와 항공정비로 구분됩니다.- 조선 MRO는 선박 운항 중 발생하는 보수, 정비, 개조 등을 통해 이윤을 창출하는 산업으로 정의되며, 전방의 해운산업, 수산업, 방위산업과 후방의 기계, 철강, 전기전자, 화학, 금속산업을 연결하는 중추적인 역할을 수행하고 있습니다. 선박관리산업과 K-방산 MRO육성계획은 각각 해운산업과 방위산업의 고도화를 지향하면서도 공통적으로 글로벌 시장 진출, 전문 인력 양성, 기술 개발, 인프라 구축 등의 전략을 공유하고 있으며, 이를 통해 국내 산업의 경쟁력을 높이고 첨단 기술을 기반으로 한 경제 성장을 이루는데 기여할 것으로 기대됩니다. 또한 최근 미ㆍ중 패권 경쟁 속에 트럼프 대통령이 군함과 선박 MRO 분야에서 한국과의 협력을 필요로 한다는 언급으로 주목을 받았으며, 상선분야에서도 노후 선박 증가, 친환경 패러다임 전환 속에 한국의 조선사들은 높은 기술력과 지정학적 이점 등을 바탕으로 MRO 산업에서 경쟁력을 높이고 있습니다.- 항공 MRO는 항공기 및 부품의 안전성을 확보하기 위한 활동 및 산업을 통칭하는 용어로써 사업영역ㆍ정비활동 특성에 따라 다양한 세부 분류를 포함하고 최근 항공 MRO의 작업 내용이 고부가가치화 됨에 따라 전통적 정비 산업에서 확장되어 부품제작, 교육 등에 이르기까지 산업 전후방 분야를 아우르는 추세를 보이고 있습니다. 엔진 정비를 중심으로 한 글로벌 항공 MRO의 4개 분야 모두 지속적인 성장세를 보일 것으로 전망되며, 글로벌 항공사의 기단 규모 성장률, 항공화물 수요 증가, P2F 시장 활성화, 신규 항공기 지연 및 퇴역 가속화 등의 이슈로 인해, 항공 MRO의 수요 증가세는 지속될 것으로 예상됩니다. 향후 10년간 아시아 항공 MRO 시장은 다른 지역에 비해 빠른 성장세가 전망되며, 이는 지정학적 입지, 가격 경쟁력, 국가적 투자ㆍ육성 등 요인에 기인하는 것으로 보입니다. 이에, 아시아 내 글로벌 비즈니스 거점을 확보하기 위해 MRO 전문기업을 포함한 항공기 제작사, 엔진 제작사 등 대형 항공 기업들의 관심이 아시아 시장으로 집중되고 있습니다.- 핵심부품 감속기를 포함한 구동장치와 엑츄에이터는 방산, 서비스/이송로봇 등 다양한 첨단 산업분야의 핵심 부품이며, 해당 분야는 미래 주력 사업군의 본격화로 관련 부품의 수요 증가가 전망되고 있습니다. 방산 기술 국산화를는 선진 국가에 비해 미미한 단계지만, 우수한 제반 기술력을 바탕으로 빠르게 국산화 추진 중이며 독자 기술 확보 여부는 MRO사업 확장에 결정적 요인이 될 것으로 예상되고 있습니다.

3. 신규사업과 관련된 투자 및 예상 자금소요액(총 소요액, 연도별 소요액), 투자자금 조달원천, 예상투자회수기간 등

# 신규사업 예상 자금 소요액 : MRO 사업분야는 관계회사에서 진행 중인 사업을 그룹사 차원에서 사업의 지원 및 협력 강화를 위해 추가 및 변경 한 것으로 신규사업과 관련된 투자금액 및 자금소요액은 없습니다.

- 신규사업 : 관계회사의 선박, 항공기, 자동차, 엔진, 부품, 기타 장비품에 대한 MRO 관리사업에 대한 그룹사 차원의 사업의 지원 및 협력강화

- 투자 총 소요액 : 해당사항 없음

- 자금소요내역 : 해당사항 없음

- 투자금액 조달원천 : 해당사항 없음- 예상투자회수기간 : 해당사항 없음

4. 추진 관련 주요 위험
- 피투자회사의 실적에 따라 당사의 손익구조에 영향을 미칠 수 있습니다.

5. 기존 사업과의 연관성
- 관계회사 지원을 위해 사업목적을 추가 및 변경한 것으로 기존 사업과의 연관성은 없습니다.

6. 향후 추진계획
6-1) 전체 진행단계 및 진행단계별 예상완료 시기

-
관계회사 지원을 위해 사업목적을 추가 및 변경한 것으로 해당 부분의 기재를 생략합니다.

6. 향후 추진계획
6-2) 향후 1년 이내 추진 예정사항
- 관계회사 지원을 위해 사업목적을 추가 및 변경한 것으로 해당 부분의 기재를 생략합니다.

6-3) 조직 및 인력 확보계획
- 본 사업과 관련하여 관계회사 지원을 위한 조직 구성은 당사 내 재무관리팀(회계담당이사 1명, 회계담당 2명), 계열사 상무이사등 해당 업무분장에 따라 추진할 예정입니다.

6-4) 관련 사업 및 연구개발 활동내역
- 관계회사 지원을 위해 사업목적을 추가 및 변경한 것으로 해당 부분의 기재를 생략합니다.

6-5) 매출발생여부
- 관계회사 지원을 위해 사업목적을 추가 및 변경한 것으로 해당 부분의 기재를 생략합니다.

7. 미추진 사유
7-1) 그간 사업을 추진하지 않은 사유 및 배경
- 보고서 제출일 현재 관계회사의 구체적인 사업계획 및 추진계획은 없습니다.

7-2) 향후 1년 이내 추진 예정사항

- 보고서 제출일 현재 관계회사의 구체적인 사업계획 및 추진계획은 없습니다. 관련 일정은 피투자회사의 경영사항 변동 및 사업을 추진하는 과정에서 변동될 수 있습니다.

7-3) 향후 추진계획(예정시기)
- 보고서 제출일 현재 관계회사의 구체적인 사업계획 및 추진계획은 없습니다.

7-4) 추진계획이 변경된 경우 그 사유 및 변경 내용
- 보고서 제출일 현재 현재 해당사항이 없습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

동일스틸럭스(구.동일철강)은 1967년 법인 설립된 철강소재 제품 제조 및 판매 업체로, 현재 부산광역시 사상구 소재의 본사 공장에서 제품을 생산하고 있으며, 생산 제품은 마봉강, 마사각강, 마육각강, 마직사각강, 봉강, 사각강 등이 있습니다. 당사는 2000년 이후 생산 설비 투자를 지속하고 있는 등 기술개발보다는 효율적 생산체계 구축에 노력 중이며,매출은 매년 꾸준하게 유지하고 있습니다. 당사는 2009년 8월에 사상구 소재의 형강 제조업체인 화인스틸과 합병 후 봉강 및 형강 사업부로 양분하여 사업을 영위하였으나, 형강 제품을 제조하는 제2공장이 사상공업지역 재생사업지구 활성화 구역 편입에 따라 지자체에 매각되어, 2020년 상반기에 제2공장을 부산도시공사에 인도하였습니다. 이에 당사는 봉강 사업부에 역량을 집중하고 있으며, 50년 이상 축척해 온 기술 숙련도와 노하우를 기반으로 열간 압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발의 공정을 거쳐 고부가가치 제품인 마봉강류를 생산하여 1차 자동차 원자재 및 기계장치 원자재로 공급하고 있습니다. 봉강사업부는 고부가가치 제품인 다양한 마봉강류를 지속적으로 생산하여, 확대되고 있는 고급 및 맞춤 제품에 대한 수요에 대응함으로써 안정적으로 성장 중에 있으며, 봉강 매출 확대를 위해 고부가가치의 다양한 자동차 소재로의 신규 수요 창출을 계획하고 있어, 제품 다변화를 통해 향후에도 안정적인 매출과 수익 창출을 이룰 것으로 예상하고 있습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 매출현황

(단위 : 천원,%)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
2025년 1분기
2024년
2023년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

봉강사업부
제품매출
봉강
기계,구조물용
31,888
0.41
162,023
0.97
191,222
0.89

제품매출
마봉강
기계부품소재
3,871,979
49.66
13,113,767
78.84
18,307,696
85.27

기 타
환봉등
기타용
3,893,148
49.93
3,357,619
20.19
2,972,509
13.84

합 계
7,797,015
100
16,633,409
100
21,471,427
100

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 및 변동원인(1) 제품 가격 변동 추이

(단위 :원/MT)

품 목
제59기 1분기
제58기 연간
제57기 연간

마봉강(제품)
1,053,688
1,194,378
1,379,232

봉강(반제품)
1,332,875
1,437,269
1,485,069

※ 해당제품의 대상기간 매출액 기준 평균가격※ 반제품의 경우 주요 품목에 대한 평균가격을 기재함
(2) 주요 가격변동원인
환봉류의 판매단가는 주요 원소재인 BILLET의 수입 가격 변동 및 환율변동으로 인해 시장단가가 정해지며, 그것을 기준으로 당사의 판매물량 및 원가를 책정합니다. 24년 철강시장의 판매단가는 국내외 여러 거시적 요인 및 부동산 경기부진 등으로 지속적으로 하향세를 보였으나 정부의 연속적인 대책 덕분에 최근 부동산 가격 하락폭이 다소 축소되었으며, 중국 부동산 시장의 하락폭 축소등으로 부동산 시장 회복에 대한 기대감을 높이고 있습니다. 다만, 국내외 철강산업의 긍정적 요소와 부정적 요소가 혼재되어 있어, 철강산업의 단기간 성과는 기대하기 어려우며, 철강산업의 회복은 장기적인 관점에서 접근해야 합니다. 25년 국내 철강수요는 건설경기 위축과 자동차 산업의 둔화로 감소할 전망이나, 내수시장안정화를 위한 철강산업의 미래성장 기반구축등을 통해 금년 1분기 이후 국내 시장 제품가는 약보합 속에서 소폭상승 가능성을 보고 있습니다.

다. 주요 제품 사용 용도

환봉(Steel round bar), 사각(Steel square bar), 육각(Steel hexagonal bar)

설명
BILLET 소재를 절단하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품입니다.

환봉

사각,육각

제조공정
가열로 -> descaller -> 압연 -> 냉각 -> 절단 -> 교정 -> 면취 -> M/T -> 검사 -> 포장

주요용도
자동차 및 기계부품 구조용 봉강으로 각종 부품으로 사용

마환봉(Cold drawn steel round bar) , 마사각(Cold drawn steel square bar)

마육각(Cold drawn steel hexagonal bar)

설명
환봉소재 및 WIRE ROD를 표면(SHOT BLASTING)처리하여 냉간인발하여 만들어진 제품 입니다.

마환봉,마사각,마육각

제조공정
표면처리 -> 냉간인발 -> 절단 -> 교정 -> 검사 ->포장

주요용도
자동차 및 기계부품 구조용 봉강으로 각종 부품으로 사용

※

주요 제품군

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료 등의 현황
(1) 원재료 구매 주요 절차

국내
수입

1) 구매의뢰 접수
1) 구매의뢰 접수

2) 구매검토
2) 구매검토 및 OFFER접수

3) 구매품의 및 발주통보 (조달납기관리)
3) 구매품의 및 매매계약 (L/C개설, 조달납기관리)

4) 납품접수, 검증
4) 입항>반입>통관>수입검사

5) 입고, 보관 및 보존
5) 입고, 보관 및 보존

6) 출고(인수/사용)
6) 출고(인수/사용)

7) 사후관리(대금지급/재고관리등)
7) 사후관리(대금지급/재고관리등)

(2) 주요 원재료 매입 현황

(단위 : 천원,%)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
2025년 1분기
2024년
2023년

매입액
비 율
매입액
비 율
매입액
비 율

봉강사업부
국내
빌렛드
봉강용
-
-
4,607
0.03
-
-

수입
빌렛드
"
1,486,691
23.56
6,595,926
44.03
3,961,765
32.64

국내
슬라브등
상품
35,841
0.57
-
-
105,007
0.86

수입
슬라브
"
1,427,998
22.63
-
-
-
-

국내
롯드,봉강
마봉강용
2,019,809
32.01
2,331,125
15.56
1,661,210
13.69

수입
롯드,봉강
"
1,340,056
21.23
6,048,746
40.38
6,409,126
52.81

합 계
6,310,395
100
14,980,404
100
12,137,108
100

※ 상기 주요 원재료 매입 거래처중 주요 수입처는 일본(빌렛드), 중국(환봉 및 ROD)입니다.

(3) 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 원/MT, 원미불/MT)

품 목
제59기 1분기
제58기 연간
제57기 연간

빌렛드/국내
-
974,000
-

빌렛드/수입
US$534
US$570
US$681

롯드,봉강/국내
938,378
974,262
1,059,673

롯드,봉강/수입
US$579
US$559
US$689

슬라브/국내
-
-
627,771

슬라브/수입
US$509
-
-

※ 당사에 사용되는 수입소재 가격 변동은 철광석과 환율 변동에 따라 소재입고 단가가 변동됨※ (4) 원재료 가격 시황 참조

(4) 주요 원재료 가격 시황

1) 글로벌 철강시장은 코로나 팬데믹과 러-우 전쟁, 중국의 내수 수요부진 과 부동산 리스크로 인하여 심각한 침체를 이어오고 있습니다.2) 트럼프 2기 행정부의 철강, 알루미늄에 대한 수입품관세 25% 부과 정책으로 글로벌 철강시장은 더욱 불안감이 확산되고 있습니다.3) 중국정부의 철강산업 구조조정 발표와 노후생산설비 폐쇄로 철강 과잉생산능력을 해소하겠다는 정책은 시장에 긍정적인 영향을 줄 것으로 보입니다.4) 중국정부의 경제 성장률 목표 5%설정과 내수회복을 위한 경기 부양정책은 중국 내수 철강수요에 긍정적 요소이나, 미중 무역갈등으로 수출은 감소 예상됩니다.5) 국제 철광석 가격은 1월초에 $100.90, 3월 중순에 $103.5로 보합세 유지중이며, 하반기에는 하락세를 보일것으로 예상됩니다.6) 국내의 철스크랩가격은 건설경기 하락과 철강시장 침체 영향으로 제강사들의 가동률 저조로 보합세를 유지중이며, 철강가격 또한 하락후 보합세를 유지중입니다.7) 한국의 철강시장은 중국의 저가 철강재 유입과 미국의 철강관세 부과, 고환율, 내수부진으로 지난해보다 더 어려운 시장 상황입니다.8) 중국 일본산 열연강판에 대한 국내의 반덤핑(AD)제소등 저가 수입재에 대한 각국의 대응이 강해질 것으로 생각됩니다.9) 일본 우베스틸 수입빌레트 가격 ⓐ 일본 우베스틸과의 빌레트계약은 분기로 계약을 하며, 전분기 동안의 고철가격 및 기타 부자재가격을 반영하여 가격을 결정하고 있습니다. ⓑ 일본 우베스틸의 S45C 빌레트 가격은 ￥83,500($560) 예상되며, 가격은 상반기중 보합세를 유지할 것으로 생각됩니다. ⓒ 미국 일본등 글로벌 철스크랩시장은 가격상승 움직임을 보이고 있으나, 한국은 성수기 진입에도 건설경기와 부동산 경기침체로 인하여 보합세 지속되고 있습니다. ⓓ 일본내 전기, 가스, 합금철등 연료와 부자재 가격의 상승 영향으로 우베스틸의 생산원가도 많이 상승하고 있습니다. 10) 중국 수입원자재 시황
ⓐ 중국 상담강철의 수출빌레트는 S45C 압연빌레트 $560(CIF) 전후로 형성되고 있습니다. ⓑ 중국 철강시장은 미중 무역마찰과 관세부과 영향으로 혼란한 상황이며, 철강산업 구조조정과 경기부양 정책을 내고 있으나 부동산 리스크와 내수부진으로 시장불안이 지속되고 있습니다.
ⓒ 중국 수입원자재 가격은 하락후 약보합세 유지중이며, 성수기 진입으로 계절적 수요증가에도 가격 반등이 어려워 보입니다.
ⓓ 국내의 경기부진과 중국산 철강제품의 영향을 많이 받는 국내의 철강시장 상황을 고려할때, 상반기에도 철강가격은 약보합세, 하락세를 이어갈 것으로 생각됩니다. ⓔ 미국의 철강 관세 정책으로 대미 철강수출이 부진할 경우, 중국내 잉여 철강재를 저가수출로 밀어낼 경우 글로벌 무역분쟁이 더욱 격화될 것으로 보입니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : MT)

사업부문
품 목
사업소
제59기 1분기
제58기 연간
제57기 연간

봉강사업부
봉강
부산시 사상구 가야대로 46
8,400
33,600
33,600

마봉강
"
6,000
24,000
24,000

(2) 생산능력의 산출근거

1) 산출방법 등

① 산출기준 : 상기 생산능력은 기계설비의 최적 성능과 능률을 기준으로 근무시간 및 가동 율을 감안하여 산정하였습니다. : 1일 10시간 / 월 23일 / 년 12개월 기준 (*)당사는 하루 8시간 근무를 기준으로 야간 근무는 시행하지 않고 있으나, 당사의현실적인 생산 능력을 평가함에 있어, 일일 작업시간은 잔업이 있는 경우를 가정하여 10시간으로 산정하였습니다. 또한 월 23일 산출근거는 주 5 일 기준입니다. 자세한 산출방법은 아래 '② 산출방법'를 참조하시기 바랍니다. '총 작업시간 중 ROLL 교체 및 사이즈 교체로 인해 1시간 반 ~ 2시간 정지'

② 산출방법(연간)
a. 생산능력 = 시간당 생산Ton X 일평균시간 X 근무가능일수 X 12개월 (*) 압연 생산능력 =(평균)12T/H X 10HR X 23일 X 12개월 : 33,600MT (*) 신선 생산능력 =(평균)9T/H X 10HR X 23일 X 12개월 : 24,000MT
b. 가 동 율 = (실작업시간 ÷총작업시간)X 100
c. 실작업시간 = 생산에 투입된 실제시간
d. 총작업시간 = 생산할 수 있는 능력시간(*) 연 평균작업시간 : 1일 평균 가동시간 10시간, 월평균 가동일수 23일 = 2,760시간

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : MT)

사업부문
품 목
사업소
제59기 1분기
제58기 연간
제57기 연간

봉강사업부
봉강
부산시 사상구 가야대로 46
693
6,536
7,238

마봉강
"
3,453
11,403
13,059

※ 봉강사업부 품목중 봉강은 전체 생산중 90%이상이 압연재로써 신선공정(마봉강)에 투입되며, 전체 생산량에 포함되어 있습니다.

(2) 당해 사업연도의 가동률등

① 당해조업실적

(단위 : MT)

사업소
설비
시간당평균
일평균
2025년 1분기 실적

생산실적
생산시간(HR)
생산실적
조업일수
생산실적
조업시간(HR)

작업시간
휴지시간
실작업시간

본사
압연설비
12 ~ 13
11
139
5
693
54
15
39

신선설비
6 ~ 7
10
66
52
3,453
503
-
503

② 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간)

사업소(사업부문)
제59기 1분기 가동가능시간
제59기 1분기 실제가동시간
평균가동률

본사(제조업)
54
39
72%

※ 평균가동률은 압연설비 기준 산정. 가동가능시간은 실제 총조업 작업시간 기준으로 작성함.

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비등의 현황(단위:천원) (기준 : 2025년 03월 31일)

구분
당분기말
전기말

취득원가
상각누계액
장부금액
취득원가
상각누계액
장부금액

토지
50,642,911
(438,721)
50,204,190
50,642,911
(438,721)
50,204,190

건물
1,274,630
(1,274,630)
-
1,274,630
(1,274,630)
-

구축물
131,752
(131,752)
-
131,752
(131,752)
-

기계장치
10,982,290
(10,982,290)
-
10,982,290
(10,982,290)
-

공기구비품
907,024
(907,024)
-
907,024
(907,024)
-

차량운반구
14,840
(14,840)
-
14,840
(14,840)
-

합계
63,953,447
(13,749,257)
50,204,190
63,953,447
(13,749,257)
50,204,190

(2) 주요 설비 현황

사업소
설비명
보유수
생산능력
생산규격
특징

본사
1)
가열로
1대
18TON/HR
환봉 25~106MM
-

2)
압연설비
1식
2,800TON/월
사각봉 21~62MM육각봉 23~62MM이형재, 형강
-

3)
Combined Drawing M/C
3대
1,500TON/월
마환봉 6~30MM마사각 8~16MM마육각 12~21MM
-

4)
Auto Draw Bench M/C
1대
2,000TON/월
마환봉 32~80MM마사각 19~65MM마육각 22~60MM직사각 28~90MM
-

5)
선재직선기 설비
1대
생산사이즈:환봉 16~36mm, 생산능력:300톤/월
wire rod투입 후 직선 흑환봉 생산

※

제목 없음_1.jpg
주요 생산 설비

(3) 설비 투자 계획등- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.(4) 주요 생산 공정도

압연제조공정도

인발(신선) 제조 공정도.jpg
인발(신선) 제조 공정도

4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

(단위 : 천원)

사업부문
매출유형
품 목
제59기 1분기
제58기
제57기

봉강사업부
제품
마봉강
수 출
-
-
-

내 수
3,871,979
13,113,767
18,307,696

합 계
3,871,979
13,113,767
18,307,696

제품
봉강
수 출
-
-
-

내 수
31,888
162,023
191,222

합 계
31,888
162,023
191,222

기타
환봉등
수출
-
-
-

내수
3,893,148
3,357,619
2,972,509

합계
3,893,148
3,357,619
2,972,509

합 계
수 출
-
-
-

내 수
7,797,015
16,633,409
21,471,427

합 계
7,797,015
16,633,409
21,471,427

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

영업부에서 지역별 담당 책임제 판매

(2) 판매경로 : 철강재 도매상 직거래를 통한 판매 (*) 국내 : 공장 -> 유통대리점 -> 실수요처 해외 : 바이어 order -> 생산 또는 구매 -> 선적

(3) 판매방법 및 조건

철강재 도매상의 주문 생산에 의한 외상 및 현금 판매 등

(4) 판매전략

전국 450여개의 철강재 도매상의 주문에 의한 생산판매 고부가가치 제품 개발 및 다품종 소량 판매체제 구축과 고객서비스 강화에 역점을 둠.
(5) 주요 고객에 대한 정보

당분기와 전분기 중 당사의 주요 고객에 대한 수익은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분
당분기
전분기

주요거래처(A)
1,465,073
14,595

주요거래처(B)
1,092,272
-

주요거래처(C)
848,698
986,154

주요거래처(D)
636,647
615,771

주1) 상기 고객 외 당분기와 전분기 중 당사 수익의 10% 이상을 차지하는 단일의 다른 고객은 없습니다.

다. 수주현황
당사의 제품은 대부분 유선발주&FAX를 통한 주문 발주로 주문 발주물량에 의한 생산된제품들이 통상 1~2주사이에 물량이 대부분 납품되는 단납기 주문이 대부분이고, 일별 주문량에 따라 변동이 가능하여 특정시점에서의 수주현황은 큰 의미가 없으므로 기재를 생략합니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리

(1) 자본위험관리당사는 부채와 자본잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 당사의 전반적인 전략은 전기와 변동이없습니다.

당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다. 당사는 외부적으로 강제된 자기자본 규제의 대상은 아닙니다.당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전기말

부채
54,841,252
54,571,265

자본
15,792,867
16,991,378

부채비율
347.25%
321.17%

당사는 금융위험과 관련하여 시장위험(외화위험, 이자율위험 및 공정가치위험 포함),신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.

(2) 시장위험당사의 활동은 주로 환율과 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다.

. 외화위험당사는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다.

ㄱ. 당분기말과 전기말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산 및 금융부채의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전기말

USD
JPY
합 계
USD
JPY
합 계

금융자산
509
40
549
510
38
548

금융부채
5,089,357
6,583,281
11,672,638
3,833,488
6,448,947
10,282,435

차감 계
(5,088,848)
(6,583,241)
(1,672,089)
(3,832,978)
(6,448,909)
(10,281,887)

회사는 외환 위험, 주로 미국달러(USD) 및 일본엔화(JPY)와 관련된 환율 변동 위험에노출돼 있습니다. 회사의 외환 위험은 대한민국 원화(KRW)가 아닌 다른 통화로 지급하거나 수취하는 매일의 거래에서 발생하는 거래위험, 대한민국 원화(KRW)가 아닌 다른 통화로 표시된 차입금 등의 노출로 인해 발생하는 외환위험으로부터 발생합니다. 회사는 예금과 단기차입금 등을 미국달러(USD)로 관리하며, 원자재 매입 중 일부를 일본엔화(JPY)로 거래하고 있기 때문에 USD와 JPY 등은 환율변동위험에 노출되어 있습니다.

ㄴ. 당분기말과 전분기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화환율 10% 동시 회사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전분기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD
(508,885)
508,885
(328,487)
328,487

JPY
(658,324)
658,324
(301,916)
309,784

. 이자율위험이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동 금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율위험 관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당사는 보고기간종료일 현재 순차입금 상태로 이자율 상승에 따라 순이자 비용이 증가할 위험에 일부 노출되어 있으나, 내부적으로 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

당사의 보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100베이시스포인트(bp) 변동시 당분기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기말
전분기말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

이자비용
(54,630)
54,630
(61,602)
254,656

(3) 신용위험관리

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 회사에 재무적 손실을 미칠 위험을의미합니다.회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 회사는신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출금액은 다음과 같습니다(단위:천원, USD).

구 분
당분기말
전기말

현금성자산
1,061,349
739,734

매출채권및기타채권
6,452,102
5,799,594

유동금융자산
270,970
255,736

파생금융자산
148,120
142,900

비유동금융자산
4,050,619
4,508,763

금융보증계약
8,900,000
8,900,000

금융보증계약(수입신용장 한도 약정)
USD 3,700,000
USD 3,700,000

이행보증계약(선수금 환급보증)
USD 28,617,981
USD 43,961,661

이행보증계약(이행보증보험 체결 보증)
6,200,000
6,200,000

(4) 유동성위험관리

유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 회사의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 회사는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다(단위:천원, USD).

당분기말
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~2년
2년~5년

매입채무및기타채무
1,884,503
1,884,503
1,884,503
-
-

단기차입부채
36,086,784
37,365,407
37,365,407
-
-

장기차입부채
3,400,000
3,472,774
-
1,857,562
1,615,212

전환사채
826,778
2,122,726
2,122,726
-
-

파생금융부채
1,073,774
1,073,774
1,073,774
-
-

리스부채
393,027
411,629
250,427
143,254
17,948

금융보증계약
102,706
-
8,900,000
-
-

USD 3,700,000

이행보증계약
-
-
6,200,000
-
-

USD
28,617,981

합 계
43,767,572
46,330,813
57,796,837
2,000,816
1,633,160

-
-
USD 32,317,981
-
-

전기말
장부금액
계약상 현금흐름
1년 이내
1년~2년
2년~5년

매입채무및기타채무
1,344,288
1,344,288
1,344,288
-
-

단기차입부채
34,771,444
36,043,571
36,043,571
-
-

장기차입부채
4,141,557
4,252,695
-
2,171,298
2,081,397

전환사채
1,424,972
3,050,868
3,050,868
-
-

파생금융부채
1,305,214
1,305,214
1,305,214
-
-

리스부채
459,169
484,121
291,645
171,394
21,082

금융보증계약
136,941
-
8,900,000
-
-

USD 3,700,000

이행보증계약
-
-
6,200,000
-
-

USD
43,961,661

합 계
43,583,585
46,480,757
57,135,586
2,342,692
2,102,479

-
-
USD 47,661,661
-
-

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 않은 명목금액으로서, 지급을 요구받을수 있는 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다.

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황
당사는 외화채무 지급액의 외환위험을 회피하기 위하여 위험노출금액의 일부를 선물거래계약을 체결하고 있으며, 보고기간종료일 현재 미결제된 선물거래계약의 내용은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원, 외화단위 : USD)

당분기말
거래일
만 기
계약금액
매수환율(원)
매수금액
정산환율(원)
정산금액
추가입금분
파생금융자산

통화선물
2025-03-17
2025년 4월
USD 1,800,000
1,448.8
2,607,840
1,471.9
2,649,420
29,160
12,420

(원화단위 : 천원, 외화단위 : USD)

전기말
거래일
만 기
계약금액
매수환율(원)
매수금액
정산환율(원)
정산금액
추가입금분
파생금융자산

통화선물
2024-12-16
2025년 1월
USD 1,500,000
1,427.6
2,141,400
1,471.6
2,207,400
58,800
7,200

. 당분기 및 전분기 중 파생금융상품관련손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

이 익
손 실
이 익
손 실

선물평가손익
41,580
-
29,200
-

선물거래손익
18,120
38,400
99,600
-

당분기 및 전분기 중 통화선물을 매입하여 평가손익 및 거래손익이 발생하였습니다.
다. 위험관리 조직
- 상기 위험 관리는 당사의 관리조직 및 해당 위험과 연관성이 높은 현업 부서에서 자체적으로 담당하고 있습니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

- 보고서 작성기준일 기준으로 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 주요 계약 및 연구개발활동은 없습니다.

7. 기타 참고사항

가. 산업의 특성 및 시장여건 등
(1) 산업의 특성 철강산업은 모든 경제의 중추역할을 하는 산업이고 특히 자동차, 조선, 기계, 건설방위산업을 비롯한 전 산업에 기초소재를 공급하는 산업으로서, 철광석등을 주원료로 하여 중간제품인 슬라브, 빌렛, 선재등을 열간압연, 인발 가공하는 흑환봉, 마환봉 형태의 제품을 말합니다. 환봉은 자동차, 기계, 가전, 건축용등으로 국가의 기간 산업이 필요로 하는 산업경쟁력에 절대로 영향을 미치는 기초 소재 산업입니다. 현재 한국 철강산업이 안정적으로발전하기 위해서는 기술 및 경영상의 성장전략을 모색하는 한편 환경규제 강화와 미래 추세에 대응하는 활발한 활동이 필요하고, 기술의 자동화, 고속화에 주력하고 있습니다.다만, 한국 철강산업의 안정적인 발전을 위해 환경규제 강화에 따른 다양한 전략이 필요합니다. (2) 산업의 성장성 국내 철강산업은 자동차, 조선, 건설, 가전, 기계 등 주요 산업과 밀접한 관계를 갖고 동반 성장을 이루었으며, 수요산업 고도화에 발맞추어 고부가가치 금속 소재의 수요는 더욱 빠른 속도로 증가될 것으로 예상됩니다. 다만 최근 내수 감소로 성장이 둔화되고 있어 새로운 전략과 고부가가치 제품을 창출하기 위하여 연구 개발하고 원가 경쟁력 강화로 신성장 동력을 찾기 위해 노력하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성 철강산업은 국가경제의 기초 산업으로 조선, 건설, 기타 기계 및 중장비용 산업등의 경기활동에 따라 소비가 연동하고 있으며, 내수경기 및 수출지역의 경제 상황이나 규제에도 영향을 받게 됩니다. 또한 자동차 산업 경기에도 높은 상관관계를 보입니다.최근 저성장 시대와 더불어 경기 사이클이 짧아지고 상하 진폭이 좁아져 정부의 부동산등의 부양 정책 방향성에도 많은 영향을 받고 있습니다. (4) 경쟁요소
국내 철강산업은 자본 및 기술집약적 산업으로 주된 경쟁요소는 가격이며, 철광석,석탄및 철스크랩의 가격과 시장 수급상황에 의해 결정됩니다. 최근 4차 산업혁명에 대응하여 국내외 자동차 산업이 자율주행차등에 투자를 하고 있는 상황입니다. 이에 대응되는 기술력 향상을 위해서 가격. 품질에 대한 경쟁력을 키워나가야 할 것입니다. 1) 반도체 : 보호무역주의 및 대중 규제 강화, 반도체 지원법 관련 불확실성이 높으나 한국기업은 미국의 강경한 대중 견제책에 따른 일부 반사이익을 기대하고 있습니다. 2) 에너지 : 화석연료, 원전 등 미국 내 에너지 생산 확대와 유가의 하향 안정화가 기대되나, 한국 재생에너지 기업의 미국 내 발전 프로젝트 위축 및 수출타격이 예상되고 있습니다. 3) 방위 : 자국 우선주의 정책과 방위비 분담금 문제로 한미 방산협력 리스크가 예상되고. 미국의 중동 국가 수출 통제 완화로 중동 지역을 둘러싼 수출 경쟁이 심화될 것으로 예상됩니다. 4) 자동차 : 자동차 생산시 필수적인 원자재 중 하나는 철강으로, 철강과 알루미늄 관세부과로 미국 현재 조달비용이 상승하면 완성차 및 부품가격 인상이 불가피하며, 수익성이 악화될 수 있습니다. 5) 건설 : 신속한 러-우 전장 종식을 언급함에 따라 우크라이나 재건사업 수혜가 기대되나, 중동 강경책 예고는 중동시장 의존도가 확대되는 한국 건설업계에 악재가 예상됩니다 (5) 자원조달의 특성 우리나라는 자원이 부족하여 철강재의 원료는 전적으로 수입에 의존하고 있는 실정으로 고철 등 철강재의 부산물을 재활용하는 방안으로 전기로에 의한 제품이 출하되고 있으며, 환율에 따라 가격변동이 있을 수 있는 특징이 있습니다. (6) 관련법령 또는 정부의 규제 기타 관련 법령에 규제 받는 사항은 없으나, 최근 철강산업에 대한 환경관련 규제가 강화되고 있습니다. 따라서 당사는 사업장 내에서 발생하는 폐기물을 상시 감시 및 최적의 처리시스템을 통해 처리하고 있습니다.

나. 시장의 특성
(1) 국내외 시장 여건
1) 세계 경제 동향 : 최근 글로벌 경제는 여러 요인의 영향을 받으며 빠르게 변화하고 있으며, 인플레이션, 금리정책, 디지털 혁신, 무역갈등 등 다양한 변수들이 경제 성장과 산업구조에 영향을 미치고 있습니다. 2025년 주요 국가들은 양호한 경제 성장률을 유지하고 있으며, 디스인플레이션과 통화정책 완화가 성장을 지원하고 있습니다.미국은 민간 부문의 수요가 지속될 전망이나, 노동 수요 완화와 저축 소진 등으로 점차 추세적인 성장으로 회귀할 가능성이 높고, 유로존은 일부 제조업의 부진에도 불구하고 인프레이션 둔화와 금리인하로 금융 여건이 개선되며 성장할 것으로 예상됩니다. 다만, 트럼프 정부의 재정, 무역, 이민 정책은 경제에 중요한 영향을 미치며 강경한 보호무역과 이민제한등의 미국 경제에 부정적인 영향은 인플레이션이 가속화되고, 성장 하방 리스크가 커질 수도 있습니다.중국은 부동산과 소비 부양책을 강화할 것으로 예상되나, 트럼프 정책에 대한 불확실성이 여전히 존재하며, 중반 이후에는 하방 위험이 커질 가능성이 있습니다. 2) 국내 경제 동향 : 24년 한국경제는 민간소비와 설비투자 반등에도 수출과 건설투자가 감소하였고, 하반기 국내 경제는 수출 모멘텀이 빠르게 둔화되는 가운데, 내수도 대내외 불확실성이 확대되며 부진한 흐름을 이어갔습니다. 또한, 트럼프 경제 정책등으로 부정적인 영향이 우려되나 한국기업은 트럼프대통령 정책변화를 면밀히 모니터링하고, 글로벌 공급망 구축, 수출국 다변화, 가격 전략 강화등의 대응 방안 모색이 필요합니다.25년 국내 경제는 IT기반의 수출이 호조를 보여 회복 흐름이 시작되면서 2%대 초중반 수준의 성장세를 이어갈 전망이고, 경제성장률과 민간소비 증감률은 상반지 평균 1.5%, 하반기 평균 2%를 예상하고 있습니다. 다만, 철강 주요 수요산업의 위축국면은 지속될 전망이며, 자동차 생산과 건설투자는 24년에 이어 비슷하거나 다소 감소, 조선건조는 24년 증가세에서 25년 건조일정에 따라 소폭 감소 전망입니다.
(2) 부문별 시장 특성
봉강 및 인발 제품은 수요산업인 자동차 산업 및 기계장치 산업과 밀접한 관계가 있으므로 최근 4차 산업혁명에 대응하여 자동차 산업의 성장의 자율자동화등에 기인하여 국.내외적으로 지속적 성장성이 큰 제품이며 관련된 철강업계의 고부가가치품의 생산 주력으로 고급강의 수요가 꾸준히 증가하면, 특수강(환봉) 생산이 늘어날 전망입니다. 다만, 최근 국내 철강 수요 감소하에서 수출 시장도 경쟁심화로 주력시장향이 감소할 것으로 예상되며, 수입은 중국산 유입 확대로 내수에서 수입재 비중이 높아지는 추세가 계속될 것으로예상됩니다. 이에 국내 수요 감소, 주력시장향 수출감소, 내수에서 수입재 비중 증가하는 3대 악재 상황을 극복해야 하는 상황에 처해 있습니다. 따라서 수출시장에서의 경쟁심화 보호주의 강화 등 악화된 환경에 대응해야 하며 중국산 등에 내수시장 방어 노력이 불가피한 상황입니다.

(3) 회사의 경쟁력

당사의 봉강 제품은 1980년 부터 제품생산을 해왔으며, 제품에 대한 숙련도 및 생산 노하우가 50년 이상되었습니다. 열간압연을 통하여 일반적인 봉강을 생산할 뿐만 아니라 인발의 공정을 거쳐 고부가가치제품인 마봉강류를 생산하여 1차 자동차 원자재 및 기계장치원자재를 생산합니다. 또한 국내 자동차 부품 및 기계산업에 필요한 기초산업의 국산화를 목적으로 국내 산업의 수입대체 효과와 함께 산업의 경쟁력 제고와 동반 성장에 크게 기여해 왔습니다. 이와 더불어 전 임직원들이 헌신적인 노력과 상생의 노사문화를 바탕으로 지속적인 경영혁신 활동을 추진하고 있으며, 끊임없는 고유 기술개발 및 설비 효율화로국내선도기업으로 성장하고 발전해 왔습니다. 근래에 고급 및 맞춤제품에 대한 수요가 확대됨에 따라 가격보다도 수요가의 요구에 맞춘 제품을 적시에 공급할 수 있는 생산 및 제품 개발 능력이 중요한 경쟁 요소로 대두되고 있으며, 이에 따라 제품 차별화나 공정 합리화 및 혁신 활동등에 관한 업체들의 노력이 확대되고 있습니다. 이외에도 납기 및 사후관리등의 서비스 부분도 최근 중요한 경쟁요소로 주목받고 있습니다.다. 회사의 현황

(1) 영업개황

당사는 1967년 7월 12일에 법인을 설립하여 철강재 제조업을 시작하였으며, 1980년 부산시 사상구 학장동으로 공장을 증축 이전하여 열간압연 및 인발 제품을 본격적으로 생산하므로 국내 기초산업 재료 공급의 일익을 담당하며 지속적인 성장을 하여 왔습니다.

25년도 글로벌 경제의 급진적 회복은 쉽지 않지만 철강시장의 철강 산업 생태계 강건화 및 미래성장 기반구축을 토대로 내수시장 안정화를 위한 물류안정화 및 품질관리 시스템 구축등과 친환경 생산전환을 위한 산업 환경 조성 및 지속가능 발전을 위한 산업 혁신 등 중장기적 목표를 구축하고 실현된다면 글로벌 경제의 부정적인 영향에도 불구하고, 회사의 실적은 24년도 부진에서 다소 벗어날 것으로 보입니다.

(2) 공시대상 사업부문의 구분

제1차 철강 산업중 열간 압연 및 인발제품 제조업

(3) 사업부문의 구분 당사는 봉강 등을 생산하여 판매하고 있으며, 대부분의 수익은 국내 재화 판매로 발생합니다. (4) 시장점유율 당사가 영위하는 사업은 업체간 보안문제로 경쟁사별 시장점유율을 정확히 파악하기 어려우므로 해당사항은 생략합니다. (5) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 특수 분야 로봇 사업에 참여하여 전체 하드웨어를 통합 제작하는 역할을 하기 위해 자회사와 협업할 예정이며, 더 나아가 미래 로봇 관련 기어류 등 초정밀 기계가공품과 감속기 등 제작 생산하는 분야로 진출하기 위해 검토하고 있습니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

※ 본 보고서는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.※ 작성기준일에 해당하는 재무제표(제59기)는 외부감사인의 검토를 받지 않은 재무제표이며, 비교 표시된 제58기(전기) 및 제57기(전전기) 기말 재무제표는 외부감사인의 감사를 받은 재무제표 입니다.

1-1. 요약 재무(K-IFRS) 정보
(단위:천원)

구 분
제59기(2025년 03월말)
제58기(2024년 12월말)
제57기(2023년 12월말)

[유동자산]
14,095,376
14,525,839
20,471,960

. 당좌자산
5,008,501
4,185,201
9,722,299

. 재고자산
8,938,756
10,197,738
10,729,185

. 기타유동자산
148,119
142,900
20,476

[비유동자산]
56,538,742
57,036,804
52,808,989

. 투자자산
5,525,176
6,008,238
8,694,563

. 유형자산
50,204,190
50,204,190
43,433,408

. 무형자산
241,666
241,666
257,000

. 기타비유동자산
567,710
582,710
424,018

자 산 총 계
70,634,118
71,562,643
73,280,949

[유동부채]
40,384,932
39,288,744
39,465,609

[비유동부채]
14,456,319
15,282,521
15,678,147

부 채 총 계
54,841,251
54,571,265
55,143,756

[자본금]
10,588,954
10,420,667
9,856,333

[기타불입자본]
38,028,738
37,263,295
36,898,376

[기타자본구성요소]
29,830,122
30,216,423
25,885,545

[결손금]
(62,654,947)
(60,909,007)
(54,503,061)

자 본 총 계
15,792,867
16,991,378
18,137,193

종속, 관계, 공동기업투자주식의 평가방법
지분법
지분법
지분법

구 분
제59기(2025.01.01 ~ 2025.03.31)
제58기(2024.01.01 ~ 2024.12.31)
제57기(2023.01.01 ~ 2023.12.31)

매출액
7,797,015
16,633,410
21,471,427

영업이익(손실)
(920,654)
(1,800,645)
(3,313,257)

당기순손실
(1,745,940)
(5,011,433)
(22,297,886)

기본주당손익
(83)원
(246)원
(1,376)원

희석주당손익
(83)원
(246)원
(1,376)원

**[( )는 부(-)의 수치임]

2. 연결재무제표

-해당사항 없습니다.

3. 연결재무제표 주석

-해당사항 없습니다.

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

재무상태표

제 59 기 1분기말 2025.03.31 현재

제 58 기말 2024.12.31 현재

(단위 : 원)

제 59 기 1분기말
제 58 기말

자산

유동자산
14,095,376,002
14,525,838,867

현금및현금성자산
1,078,974,705
743,838,301

매출채권 및 기타유동채권
3,486,391,734
2,818,883,924

당기법인세자산
6,665,520
5,949,130

유동금융자산
270,969,829
255,735,709

파생금융자산
148,119,778
142,899,778

재고자산
8,938,756,144
10,197,738,134

기타유동자산
165,498,292
360,793,891

비유동자산
56,538,742,952
57,036,804,858

비유동기타채권
565,710,000
580,710,000

비유동금융자산
4,050,618,865
4,508,762,925

관계기업투자
1,476,557,420
1,501,475,266

유형자산
50,204,190,000
50,204,190,000

무형자산
241,666,667
241,666,667

자산총계
70,634,118,954
71,562,643,725

부채

유동부채
40,384,932,385
39,288,744,501

매입채무 및 기타유동채무
1,884,502,755
1,344,288,553

단기차입부채
36,086,784,434
34,771,443,450

유동전환사채
826,778,135
1,424,971,790

파생금융부채
1,073,773,898
1,305,214,409

유동리스부채
235,102,315
272,531,179

기타유동부채
175,285,174
33,354,220

금융보증부채
102,705,674
136,940,900

비유동부채
14,456,319,642
15,282,521,138

장기차입부채
3,400,000,000
4,141,557,131

종업원급여부채
2,496,070,841
2,471,216,606

이연법인세부채
8,168,073,418
8,249,343,942

복구충당부채
213,331,765
213,331,765

비유동리스부채
157,925,177
186,637,745

기타비유동부채
20,918,441
20,433,949

부채총계
54,841,252,027
54,571,265,639

자본

자본금
10,588,954,500
10,420,667,500

기타불입자본
38,028,737,874
37,263,295,228

기타자본구성요소
29,830,121,807
30,216,422,130

결손금
(62,654,947,254)
(60,909,006,772)

자본총계
15,792,866,927
16,991,378,086

자본과부채총계
70,634,118,954
71,562,643,725

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 59 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

제 58 기 1분기 2024.01.01 부터 2024.03.31 까지

(단위 : 원)

제 59 기 1분기
제 58 기 1분기

3개월
누적
3개월
누적

수익(매출액)
7,797,014,788
7,797,014,788
4,419,035,947
4,419,035,947

매출원가
7,670,128,661
7,670,128,661
4,102,756,317
4,102,756,317

매출총이익
126,886,127
126,886,127
316,279,630
316,279,630

판매비와관리비
1,047,540,019
1,047,540,019
429,812,734
429,812,734

영업손실
(920,653,892)
(920,653,892)
(113,533,104)
(113,533,104)

금융수익
155,775,624
155,775,624
284,510,250
284,510,250

금융비용
973,545,943
973,545,943
1,072,905,485
1,072,905,485

기타이익
8,598,837
8,598,837
1,726,830
1,726,830

기타손실
624,049
624,049
10,249,052
10,249,052

지분법손익
(24,917,846)
(24,917,846)

법인세비용차감전순손실
(1,755,367,269)
(1,755,367,269)
(910,450,561)
(910,450,561)

법인세수익
(9,426,787)
(9,426,787)
(893,951,117)
(893,951,117)

분기순손실
(1,745,940,482)
(1,745,940,482)
(16,499,444)
(16,499,444)

기타포괄손익
(386,300,323)
(386,300,323)
(288,459,369)
(288,459,369)

당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)
(386,300,323)
(386,300,323)
(288,459,369)
(288,459,369)

공정가치측정 금융자산 평가이익(세후기타포괄손익)
(386,300,323)
(386,300,323)
(288,464,251)
(288,464,251)

지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 세후기타포괄손익에 대한 지분

4,882
4,882

총포괄손익
(2,132,240,805)
(2,132,240,805)
(304,958,813)
(304,958,813)

주당손익

기본주당손익 (단위 : 원)
(83)
(83)
(1)
(1)

희석주당손익 (단위 : 원)
(83)
(83)
(1)
(1)

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 59 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

제 58 기 1분기 2024.01.01 부터 2024.03.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금
기타불입자본
기타자본구성요소
이익잉여금(결손금)
자본 합계

2024.01.01 (기초자본)
9,856,333,500
36,898,376,570
25,885,545,022
(54,503,061,474)
18,137,193,618

총포괄손익

(304,958,813)

분기순손실

(16,499,444)
(16,499,444)

복합금융상품 전환

기타포괄손익-공정가치 금융자산평가이익

(288,464,251)

(288,464,251)

기타포괄손익-공정가치측정지분증권처분손익

1,270,700,000
(1,270,700,000)

지분법이익잉여금변동

147,088,282
147,088,282

지분법자본변동

(147,083,400)

(147,083,400)

2024.03.31 (기말자본)
9,856,333,500
36,898,376,570
26,720,697,371
(55,643,172,636)
17,832,234,805

2025.01.01 (기초자본)
10,420,667,500
37,263,295,228
30,216,422,130
(60,909,006,772)
16,991,378,086

총포괄손익

(2,132,240,805)

분기순손실

(1,745,940,482)
(1,745,940,482)

복합금융상품 전환
168,287,000
765,442,646

933,729,646

기타포괄손익-공정가치 금융자산평가이익

(386,300,323)

(386,300,323)

기타포괄손익-공정가치측정지분증권처분손익

지분법이익잉여금변동

지분법자본변동

2025.03.31 (기말자본)
10,588,954,500
38,028,737,874
29,830,121,807
(62,654,947,254)
15,792,866,927

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 59 기 1분기 2025.01.01 부터 2025.03.31 까지

제 58 기 1분기 2024.01.01 부터 2024.03.31 까지

(단위 : 원)

제 59 기 1분기
제 58 기 1분기

영업활동현금흐름
129,521,822
(821,736,424)

분기순손실
(1,745,940,482)
(16,499,444)

비현금비용(수익)조정
965,297,887
(413,271,529)

법인세수익
(9,426,787)
(893,951,117)

퇴직급여
78,889,038
67,487,340

감가상각비

41,258,284

지급수수료
1,260,000
1,440,000

복리후생비
484,492
307,626

대손상각비(대손충당금환입)

(400,000,000)

외화환산손실
326,390,092
83,015,370

파생금융자산거래손실
38,400,000

파생상품평가손실

20,154,906

사채상환손실

250,969,303

이자비용
604,979,474
675,149,055

지분법손실
24,917,846

잡손실

9,192,038

파생상품평가이익
(3,293,270)
(43,045,663)

파생금융자산거래이익
(18,120,000)
(99,600,000)

파생금융자산평가이익
(41,580,000)
(29,200,000)

외화환산이익
(5,928,357)
(65,985,911)

이자수익
(31,674,641)
(30,462,760)

순운전자본의 변동
1,405,593,727
286,130,351

매출채권 및 기타채권의 감소(증가)
(638,193,971)
765,512,484

재고자산의 감소
1,258,981,990
1,425,588,445

기타유동자산의 감소
161,060,373
2,040,140

매입채무 및 기타채무의 증가(감소)
605,132,294
(1,513,957,795)

기타유동부채의 증가(감소)
141,930,954
(237,247,697)

퇴직금의 지급
(144,561,898)
(298,803,292)

사외적립자산의 감소
21,243,985
142,998,066

이자수취
75,682
7,413,674

이자지급(영업)
(494,788,602)
(683,024,796)

법인세의 납부 및 환급
(716,390)
(2,484,680)

투자활동현금흐름
16,871,000
2,187,248,060

대여금의 회수
15,000,000
600,000,000

기타포괄손익금융자산의 처분

2,185,400,000

보증금의 회수
1,871,000
1,871,000

관계기업에 대한 투자자산의 취득

(600,022,940)

재무활동으로 인한 현금흐름
188,742,946
(4,825,023,474)

단기차입금의 차입
13,171,906,004
12,715,451,218

리스부채의 상환
(66,141,432)
(42,118,688)

단기차입금의 상환
(12,195,498,410)
(15,065,311,821)

유동성장기부채의 상환
(721,523,216)
(700,544,183)

전환사채의 상환

(1,732,500,000)

환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순감소
335,135,768
(3,459,511,838)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과
636
271,868

현금및현금성자산의순감소
335,136,404
(3,459,239,970)

기초현금및현금성자산
743,838,301
5,389,791,164

기말현금및현금성자산
1,078,974,705
1,930,551,194

5. 재무제표 주석

주석

당분기 : 2025년 03월 31일 현재

전분기 : 2024년 03월 31일 현재

동일스틸럭스주식회사

1. 일반사항

동일스틸럭스주식회사는 철강제품제조 및 판매를 주목적사업으로 1967년 7월 12일 설립되었고, 1994년 10월 31일에 자본시장과금융투자업에관한법률에의해 한국거래소가 개설한 코스닥시장에 상장하였습니다. 당사는 수차례 유ㆍ무상증자 등을 실시하였으며 당분기말현재 자본금은
10,588,954천원입니다. 당사의 본사는 부산광역시 사상구 가야대로 46에 소재하고 있습니다.당분기말 현재 당사의 주요주주 현황은 다음과 같습니다.

주주명
소유주식수(주)
지분율(%)

장인화
3,822,620
18.05

㈜화인인터내셔날
3,583,586
16.92

㈜인포인
2,497,286
11.79

장재헌
248,240
1.17

㈜에스비인베스트먼트
200,000
0.94

장순애
72,980
0.34

오현주
69,700
0.33

장주미
24,328
0.12

장혜정
24,328
0.12

자기주식
17,286
0.08

장재환
1,000
0.01

기타
10,616,555
50.13

합 계
21,177,909
100

2. 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준
당사의 요약분기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 중간 재무제표입니다동 요약분기재무제표는 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었습니다동 중간재무제표는 연차재무제표에 기재되는 사항이 모두 포함되지 않았으므로 전기말 연차재무제표와 함께 이용하여야 합니다.요약분기재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

2.1.1 당사가 채택한 개정 기준서

당사가 2025년 당분기부터 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책 변경의 내용은 다음과 같습니다

(1) 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

기업이 다른 통화와의 교환가능성을 평가하는 방법과 교환 가능성 결여 시 현물환율을 결정하는 방법을 명확히 하기 위해 기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'가 개정되었습니다. 또한 이 개정사항은 교환가능성이 결여된 통화가 기업의 재무성과, 재무상태 및 현금흐름에 어떻게 영향을 미치는지 또는 영향을 미칠 것으로 예상되는지를 재무제표 이용자가 이해할 수 있는 정보를 공시하도록 요구합니다. 해당 기준서의 개정이 재무제표 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2.1.2 당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

분기말 현재 제ㆍ개정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 아래와 같습니다.

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 및 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 금융상품의 분류 및 측정기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 및 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 금융상품의 분류 및 측정 개정사항은 다음을 포함합니다.ㆍ 결제일에 제거되는 금융부채와 전자지급시스템을 사용하여 결제되는 금융부채를 결제일 전에 제거하기 위한 회계정책 선택(특정 요건이 충족되는 경우)을 도입하는 것을 명확히 함ㆍ ESG 및 유사한 특성이 있는 금융자산의 계약상 현금흐름을 평가하는 방법에 대한추가적인 지침ㆍ 비소구 특성을 구성하는 것이 무엇인지와 계약상 연계된 금융상품의 특징이 무엇인지를 명확히 함ㆍ 우발특성이 있는 금융상품에 대한 공시사항과 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품에 대한 추가적인 공시 요구사항을 도입동 개정사항은 2026년 1월 1일이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 당사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

(2) 한국채택국제회계기준 연차개선기준서간 요구사항의 일관성을 제고하고, 불명확한 부분을 명확히 하여, 이해가능성을 개선하고자 한국채택국제회계기준 연차개선이 발표되었습니다.ㆍ 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택': K-IFRS 최초채택 시 위험회피회계 적용ㆍ 기업회계기준서 제1107호 '금융상품: 공시': 제거 손익, 실무적용지침ㆍ 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 리스부채의 제거 회계처리와 거래가격의 정의ㆍ 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표': 사실상의 대리인 결정ㆍ 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표': 원가법

동 개정사항은 2026년 1월 1일이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 당사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

2.2 회계정책
요약분기재무제표의 작성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 주석 2.1.1에서 설명하는 개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.
2.2.1 법인세비용

중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

당사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.요약분기재무제표 작성을 위해 당사가 회계정책의 적용과 추정 불확실성의 주요원천에 대해 경영진이 내린 중요한 판단은 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표와 동일합니다.

4. 현금및현금성자산
당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

현금
17,625
4,104

보통예금
1,061,349
739,734

합 계
1,078,974
743,838

5. 사용이 제한된 금융자산
당분기말과 전기말 현재 사용이 제한된 예금의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
내 역
당분기말
전기말
사용제한사유

비유동금융자산
당좌개설보증금
2,000
2,000
당좌계좌개설 보증

6. 매출채권및기타채권
(1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권및기타채권의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원)

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

매출채권
3,285,032
-
2,666,581
-

차감: 손실충당금
-
-
-
-

매출채권(순액)
3,285,032
-
2,666,581
-

대여금
-
2,740,000
-
2,755,000

차감: 손실충당금
-
(2,400,000)
-
(2,400,000)

대여금(순액)
-
340,000
-
355,000

미수금
19,742

미수수익
147,299
-
116,114
-

보증금
34,318
225,710
36,189
225,710

합 계
3,486,391
565,710
2,818,884
580,710

7. 기타금융자산 및 기타자산

(1) 당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

유동자산

선물거래예치금
270,970
255,736

비유동자산

장기금융상품
2,000
2,000

기타포괄손익-공정가치금융자산

지분상품(비시장성) (*)
1,556,176
1,688,149

지분상품(시장성)
2,492,443
2,818,614

소 계
4,050,619
4,508,763

합 계
4,321,589
4,764,499

(*) 전기이전 피투자회사인 대선조선에 대한 유의적 영향력을 상실하여 지분법적용투자주식을 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 대체하였으나, 동 투자주식에 대한 비상장주식가치평가 결과에 따라 장부가액은 0원입니다. 한편, 대선조선의 채무를 보증하기 위하여 당사가 보유한 대선조선 주식 전부 일체를 대선조선의 주채권자에게 제공하였습니다 (주석27 참조).
(2) 당분기말 현재 당사의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 기타금융자산의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

담보제공자산
장부금액
관련 계정과목
실행금액
담보설정액
담보권자

㈜화인베스틸 주식
1,620,000

장단기 차입금
(주석13 참조)

11,135,732
16,500,000
㈜부산은행

(3) 당분기말과 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

선급금
-
240

선급비용
165,498
192,690

부가세대급금
-
167,864

합 계
165,498
360,794

8. 재고자산
(1) 당분기말과 전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

취득원가
평가손실충당금
장부금액
취득원가
평가손실충당금
장부금액

상품
44,381
(20,488)
23,893
44,094
(20,488)
23,606

제품
2,875,279
(228,841)
2,646,438
3,741,491
(228,841)
3,512,650

원재료
6,299,211
(35,966)
6,263,245
6,589,617
(35,966)
6,553,651

저장품
3,210
-
3,210
3,210
-
3,210

미착원재료
1,970
-
1,970
104,621
-
104,621

합 계
9,224,051
(285,295)
8,938,756
10,483,033
(285,295)
10,197,738

9. 관계기업투자

(1) 당분기말과 전기말 현재 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

회사명
주요 영업활동
소재지
결산월
당분기말
전기말

지분율(%)
장부가액
지분율(%)
장부가액

㈜화인산업개발
호텔업 및 부동산관리업
대한민국
12월
50.00
-
50.00
-

㈜씨랩 (*)
산업용 로봇 제조업
대한민국
12월
30.00
1,476,557
30.00
1,501,475

합 계

1,476,557

1,501,475

(2) 당분기와 전분기 중 관계기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).(당분기)

회사명
당기초
취 득
지분법손익
당분기말

㈜화인산업개발
-
-
-
-

㈜씨랩
1,501,475
-
(24,918)
1,476,557

합 계
1,501,475
-
(24,918)
1,476,557

(전분기)

회사명
전기초
취 득
지분법손익
전분기말

㈜화인베스틸
-
-
-
-

㈜씨랩
-

1,500,0
23

-
1,500,023

합 계
-
1,500,023
-
1,500,023

(3) 당분기말과 전기말 현재 관계기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
㈜화인산업개발
㈜씨랩(*)

당분기(말)
전기(말)
당분기(말)
전기(말)

자산
12,071,563
12,297,289
4,274,507
4,350,254

부채
14,425,716
14,427,098
2,529,365
2,522,055

자본
(2,354,153)
(2,129,809)
1,745,142
1,828,199

매출
111,496
445,985
169,615
1,338,322

당분기순손익
(224,344)
(901,409)
(83,057)
68,096

총포괄손익
(224,344)
(908,822)
(83,057)
68,096

(*) ㈜씨랩의 전기(말) 경영성과는 24년 4월부터 12월까지의 실적이 기재되어 있습니다.

10. 유형자산
(1) 당분기와 전분기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

당 기
당분기
전분기

기초
50,204,190
43,433,409

감가상각비
-
-

기말
50,204,190
43,433,409

(2) 당분기말 현재 당사의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

담보제공자산
장부금액
관련 계정과목
실행금액
담보설정액
담보권자

토지
50,204,190

장단기차입금 외
(주석13 참조)

38,655,694
98,296,940
㈜부산은행 외

건물 (*)
-

기계장치 (*)
-

공기구비품 (*)
-

(*) 손상차손 인식에 따라 장부금액은 0원 입니다.

11. 리스

(1) 당분기말과 전기말 현재 사용권자산의 구성내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

부동산
차량운반구
합 계
부동산
차량운반구
합 계

취득원가
735,347
588,881
1,324,228
735,347
629,773
1,365,120

상각누계액
(247,336)
(99,028)
(346,364)
(247,336)
(113,090)
(360,426)

손상차손누계액
(488,011)
(489,853)
(977,864)
(488,011)
(516,683)
(1,004,694)

장부금액
-
-
-
-
-
-

(2) 당분기와 전분기 중 사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

당분기
부동산
차량운반구
합 계

기초금액
-
-
-

감가상각비
-
-
-

기말금액
-
-
-

전분기
부동산
차량운반구
합 계

기초금액
-
-
-

리스변경
41,258
718
41,976

감가상각비
(41,258)
-
(41,258)

기말금액
-
718
718

(3) 당분기말과 전기말 현재 리스부채의 구성내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

유 동
비유동
합 계
유 동
비유동
합 계

리스부채
235,102
157,925
393,027
272,531
186,638
459,169

(4) 당분기와 전분기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

당분기
당기초
증 가
상환 등
당분기말

리스부채
459,169
-
(66,142)
393,027

전분기
전기초
증 가
상환 등
전분기말

리스부채
623,213
51,168
(42,118)
635,263

(5) 당분기 및 전분기 중 리스와 관련해서 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

사용권자산 감가상각비
-
41,258

리스부채 이자비용
6,351
25,112

소액리스자산 관련 비용
1,820
1,563

당분기 중 리스의 총 현금유출은 68,699천원(
전분기: 68,794천원)입니다.

12. 매입채무및기타채무
당분기말과 전기말 현재 매입채무및기타채무의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

매입채무
1,155,655
638,145

미지급금
484,020
394,722

미지급비용
244,828
311,422

합 계
1,884,503
1,344,289

13. 차입부채

(1) 당분기말과 전기말 현재 차입부채의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

단기차입부채:

단기차입금
33,151,052
31,855,745

유동성장기차입금
2,935,732
2,915,698

소 계
36,086,784
34,771,443

장기차입부채:

장기차입금
3,400,000
4,141,557

합 계
39,486,784
38,913,000

(2) 당분기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

금융기관
내 역
통 화
이자율(%)
최장만기일
당분기말
전기말

㈜부산은행 (*1)
USANCE
USD
4.73 ~ 5.57%
2025-08-11
3,986,410
3,167,805

㈜부산은행 (*1)
USANCE
JPY
0.97 ~ 1.25%
2025-08-13
6,583,281
6,448,947

㈜기업은행 (*3)
USANCE
USD
5.20 ~ 5.31%
2025-09-15
831,090
566,291

㈜부산은행 (*1, 2)
일반대출
KRW
5.32 ~ 6.44%
2026-03-07
12,400,000
12,400,000

㈜부산은행 (*1)
일반대출
KRW
4.86%
2025-12-12
9,350,271
9,272,702

합 계
33,151,052
31,855,745

(*1) 당사의 유형자산이 담보로 제공되어 있으며, 최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있습니다 (주석10, 27 참조).(*2) 이 중 100억원에 대해 ㈜화인베스틸 주식 2,000,000주가 담보로 제공되어 있습니다 (주석7 참조).(*3) 최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있습니다 (주석27 참조).

(3) 당분기말과 전기말 현재 장기차입부채의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

금융기관
내 역
통 화
이자율(%)
최장만기일
당분기말
전기말

㈜부산은행(*1, 2)
일반대출
KRW
6.78
2026-03-08
1,135,732
1,407,255

㈜부산은행(*1)
일반대출
KRW
5.37
2028-01-18
5,200,000
5,650,000

소 계
6,335,732
7,057,255

차감: 유동성대체
(2,935,732)
(2,915,698)

차감계
3,400,000
4,141,557

(*1) 당사의 유형자산이 담보로 제공되어 있으며, 이 중 일반대 1,135,732천원은 최대주주로부터 지급보증을 제공받고 있습니다 (주석10, 27 참조).(*2) ㈜화인베스틸 주식 2,000,000주가 담보로 제공되어 있습니다 (주석7 참조).

(4) 당분기말과 전기말 현재 공급자금융약정의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

공급자금융약정에 해당하는 금융부채의 금액

USANCE
271,857
99,932

공급자가 금융제공자에게 이미 금액을 받은 부분에 해당하는 금액

USANCE
11,400,781
10,183,043

지급기일의 범위

USANCE
180일
180일

(*) 당사의 공급자금융약정의 일부인 매입채무 장부금액의 유의적인 비현금변동은 없습니다 (주석12 참고).

14. 전환사채

(1) 당분기말 현재 전환사채의 발행 내역은 다음과 같습니다.

구 분
제2회 전환사채 (*1) (*2) (*3)
제3회 전환사채

전환사채의 종류
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

사채발행금액(액면금액)
10,000,000천원
2,000,000천원

발행일
2022-03-25
2024-06-26

만기일
2027-03-25
2027-06-26

액면이자율
2%
0%

만기보장수익율
3%
6%

이자지급방법
매 3개월마다 연간 이자금액의 1/4씩 분할하여 후급
별도의 이자지급 없음

전환가액 조정내역
1) 사채 발행 후 3개월이 경과한 날 및 이후 매 3개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은 경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유 발생 시
1) 사채 발행 후 7개월 경과한 날 및 이후 매 7개월이 경과한날 기준으로 가중산술평균주가가 전환가액보다 낮은경우2) 유상증자, 합병, 감자, 주식병합 등 사유발생 시

전환조건
전환청구기간
2023년 03월 25일 ~ 2027년 02월 25일
2025년 06월 26일 ~ 2027년 05월 26일

전환시 발행할주식
기명식 보통주식
기명식 보통주식

전환가격

2,674원

(발행시점 전환가격은 3,888원이며, 시가 하락 및 유상증자에 따라 조정된 금액임)

1,037원

잔여행사가능주식의 수
-
1,928,640주

사채의 상환방법
만기일에 전자등록금액의 105.3728%에 해당하는 금액을 일시상환
만기일에 전자등록금액의 119.5618%에 해당하는 금액을 일시상환

조기상환권의 행사기간
2023년 09월 25일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있음
2025년 06월 26일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 사채 발행가액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할수 있음

발행인의 매도청구권
-
발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자는 2025년 04월 27일을 시작으로 발행일로부터 1년이 되는 날 40일전까지(2025년 05월 19일)까지 사채 발행가액의 30%까지 매도청구권 보유

(*1) 전환청구권 행사(청구누적금액 65백만원)에 따라 감소하였습니다.(*2) 전환사채의 액면가액 10,000백만원 중 9,935백만원에 해당하는 금액을 사채권자의 조기상환청구권 행사에 따라 전액 상환하였습니다.(*3) 당사는 전기에 조기(중도)상환이 완료된 액면가 1,732백만원에 대해 당사가 자기사채 일부(832백만원)를 보유하고 있으며, 당분기 중 일부 재발행(900백만원)분 전액 전환청구 행사에 따라 감소되었습니다.

(2) 당분기말과 전기말 현재 전환사채의 장부가액은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

당분기말
액면금액
사채상환할증금
전환권조정
장부금액

제3회 (*)
2,000,000
391,236
(1,564,458)
826,778

전기말
액면금액
사채상환할증금
전환권조정
장부금액

제2회 (*)
900,000
48,355
(258,865)
689,490

제3회 (*)
2,000,000
391,236
(1,655,754)
735,482

합 계
2,900,000
439,591
(1,914,619)
1,424,972

(*) 투자자 조기상환청구권의 행사가능 시기를 고려하여 유동부채로 분류하였습니다.
(3) 당분기말과 전기말 현재 전환사채와 관련하여 발생한 파생금융자산 및 파생금융부채의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

당분기말
금 액

파생금융자산
매도청구권
135,700

파생금융부채
전환권 및 조기상환청구권
1,073,774

전기말
금 액

파생금융자산
매도청구권
135,700

파생금융부채
전환권 및 조기상환청구권
1,305,214

(4) 당분기 및 전분기 중 전환사채와 관련된 파생금융자산 및 파생금융부채의 변동내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당기초
(재)발행
평 가
상환 등
당분기말

파생금융자산
135,700
-
-
-
135,700

파생금융부채
1,305,214
-
(3,293)
(228,147)
1,073,774

구 분
전기초
(재)발행
평 가
상환 등
전분기말

파생금융자산
20,476
-
(20,155)
(321)
-

파생금융부채
623,154
285,664
(43,046)
(580,108)
285,664

(5) 발행자의 주가변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건으로 인해 부채로 분류된 각 금융부채의 장부금액 및 관련 손익은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말
발행시

제2회 전환사채 전환권 및 조기상환청구권
-
231,440
7,710,162

제3회 전환사채 전환권 및 조기상환청구권
1,073,774
1,073,774
1,466,193

구 분
당분기
전분기

법인세비용차감전순손실
(1,755,367)
(910,451)

평가손익
3,293
43,046

평가손익 제외 법인세비용차감전순손실
(1,758,660)
(953,497)

15. 종업원급여부채

(1) 당분기와 전분기 중 확정급여제도와 관련하여 손익에 인식된 금액은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

당기근무원가
60,019
49,708

이자원가
27,572
29,760

사외적립자산의 기대수익
(8,702)
(11,981)

합 계
78,889
67,487

(2) 당분기와 전분기 중 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

기초금액
3,576,226
3,097,145

당기근무원가
60,019
49,708

이자원가
27,572
29,760

퇴직급여 지급액
(64,447)
(22,941)

관계사전출액
(15,457)
-

기말금액
3,583,913
3,153,672

(4) 당분기와 전분기 중 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

기초금액
1,105,009
1,217,994

퇴직급여 지급액
(21,244)
(142,998)

사외적립자산의 기대수익
8,702
11,981

관계사전출액
(4,625)
-

기말금액
1,087,842
1,086,977

16. 우발채무와 약정사항

(1) 당분기말 현재 당사는 ㈜부산은행으로 부터 450,000천원의 구매자금 지급보증을제공받고 있습니다.(2) 당분기말 현재 당사는 특수관계자을 위해 지급보증 및 담보를 제공하고 있으며, 최대주주로부터 지급보증을 지급받고 있습니다. 해당내용은 주석
'27. 특수관계자'
를 참고하시기 바랍니다.

(3) 당분기말 현재 당사가 체결하고 있는 자금조달약정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, USD, JPY)

금융기관명
약정사항
한도액
실행액

㈜부산은행
당좌차월
10,000,000
9,350,271

운전자금차입
32,000,000
18,735,732

USANCE
USD 8,213,062
USD 2,718,316

JPY 672,756,896

기타원화지보
450,000
450,000

㈜기업은행
USANCE
USD 2,000,000
USD 1,383,059

합 계
42,450,000
28,536,003

USD 10,213,062
USD 4,101,375

JPY 672,756,896

(4) 당분기말 현재 충당부채의 내용은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말

기초금액
213,332

전입액
-

기말금액
213,332

(*) 매각이 완료된 학장동 공장부지에 대하여 매립폐기물 발생과 관련된 복구충당부채를설정하였으며, 이와 관련하여 당사가 피고로 소송에 계류 중에 있으며 유형자산이 담보로 설정되어 있습니다. 당분기말 현재 변호사 의견을 고려하였을때 소송의 결과가 당분기말에 인식한 충당부채 금액을 유의적으로 초과하지 않을 것으로 경영진은 판단하고 있습니다.

17. 기타불입자본

당분기말과 전기말 현재 기타불입자본의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

주식발행초과금 (*)
44,822,918
44,057,475

기타자본잉여금
238,771
238,771

자기주식
(246,846)
(246,846)

자기주식처분손실
(6,786,104)
(6,786,104)

합 계
38,028,739
37,263,296

(*) 전환사채의 전환청구로 인해 증가하였습니다.

18. 기타자본구성요소

(1) 당분기말과 전기말 현재 기타자본구성요소의 구성내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분
당분기말
전기말

기타포괄손익-공정가치금융자산평가이익
(1,638,612)
(1,252,312)

지분법자본변동
(1,192,272)
(1,192,272)

재평가잉여금
33,019,126
33,019,126

기타자본
(358,120)
(358,120)

합 계
29,830,122
30,216,422

(2) 당분기와 전분기 중 기타자본구성요소의 변동내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).(당분기)

구 분
당기초
처분 시 대체
평가손익
당분기말

기타포괄손익-공정가치금융자산평가이익
(1,252,312)
-
(386,300)
(1,638,612)

지분법자본변동
(1,192,272)
-
-
(1,192,272)

재평가잉여금
33,019,126
-
-
33,019,126

기타자본
(358,120)
-
-
(358,120)

합 계
30,216,422
-
(386,300)
29,830,122

(전분기)

구 분
전기초
처분 시 대체
평가손익
전분기말

기타포괄손익-공정가치금융자산평가이익
(520,824)
1,270,700
(288,464)
461,412

지분법자본변동
(1,045,189)
(147,083)
-
(1,192,272)

재평가잉여금
27,809,678
-
-
27,809,678

기타자본
(358,120)
-
-
(358,120)

합 계
25,885,545
1,123,617
(288,464)
26,720,698

19. 수익
(1) 당사의 부문은 단일영업부문입니다. 당사의 부문 간 수익은 없으며, 수익은 전액 외부고객으로부터의 수익입니다. 당사는 재화를 한 시점에 이전함으로써 수익을 인식하고 있습니다.(2) 당분기와 전분기 중 매출액의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

봉강사업부
제품매출
3,903,867
3,401,413

기타매출
3,893,148
1,017,623

합 계
7,797,015
4,419,036

20. 법인세비용 및 이연법인세

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간유효법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 이에 따라 추정된 당분기 법인세수익은 (9,427)천원(전분기
(893,951)천원)입니다.

21. 비용의 성격별 분류
당분기와 전분기 중 발생한 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

제품 및 상품의 변동
865,924
(657,895)

원재료와 소모품의 사용액
3,115,731
3,308,331

종업원 급여
817,253
824,752

감가상각비
-
41,258

대손상각비(대손충당금환입)
-
(400,000)

기타 비용
3,918,761
1,416,123

매출원가 및 판매비와관리비 합계
8,717,669
4,532,569

22. 판매비와관리비

당분기와 전분기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

급여
498,597
375,340

지급수수료
178,524
137,796

운반비
96,400
61,548

복리후생비
73,320
73,353

퇴직급여
64,249
40,563

접대비
47,908
35,867

사용권자산감가상각비
-
41,258

유형감가상각비
-
-

소모품비
26,330
2,600

세금과공과
16,199
25,336

보험료
12,886
14,061

차량유지비
14,582
6,653

여비교통비
6,128
5,146

지급임차료
2,881
2,881

대손상각비
-
(400,000)

기타
9,536
7,411

합 계
1,047,540
429,813

23. 금융수익 및 금융비용

(1) 당분기와 전분기 중 금융수익의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

이자수익
31,675
30,463

외환차익
55,179
16,216

외화환산이익
5,928
65,986

선물평가이익
41,580
29,200

선물거래이익
18,120
99,600

파생상품평가이익
3,293
43,045

합 계
155,775
284,510

(2) 당분기와 전분기 중 금융비용의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

이자비용
604,979
675,149

외환차손
3,776
43,617

외화환산손실
326,390
83,015

선물거래손실
38,400
-

파생상품평가손실
-
20,155

사채상환손실
-
250,969

합 계
973,545
1,072,905

24. 기타영업외수익 및 기타영업외비용

(1) 당분기와 전분기 중 기타영업외수익의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

기타비유동자산처분이익
5,613
-

잡이익
2,986
1,727

합 계
8,599
1,727

(2) 당분기와 전분기 중 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

기부금
600
600

잡손실
24
9,649

합 계
624
10,249

25. 주당손익
(1) 당분기와 전분기 중 기본주당손익 계산내역은 다음과 같습니다.

구 분
당분기
전분기

분기순손실 (단위 : 천원)
(1,745,940)
(16,499)

가중평균유통보통주식수 (단위 : 주)
20,969,897
19,861,789

기본주당손익 (단위 : 원)
(83)
(1)

(2) 당분기와 전분기 중 가중평균유통보통주식수는 다음과 같습니다 (단위 : 주).

구 분
당분기
전분기

발행주식수(*)
21,177,909
19,879,075

차감: 가중평균자기주식수
(17,286)
(17,286)

차감: 가중평균전환권행사주식수
(190,726)
-

가중평균유통보통주식수
20,969,897
19,861,789

(*) 당사는 전기 중 유상증자를 실시하였고, 발행가액을 공정가치 미만으로 발행하여, 무상증자를 실시한 효과가 발생되어 전기초에 무상증자한 것으로 주식수를 소급하여 조정하였습니다.
(3) 당분기 및 전분기 중 전환사채는 희석효과가 발생하지 아니하여 희석주당손익은 기본주당손익과 동일합니다.

26. 금융상품의 공정가치

해당 주석에서는 직전 연차 재무보고 이후 회사가 금융상품 공정가치를 산정하는 데 사용한 판단 및 추정에 대한 당분기의 정보를 제공합니다. 당분기 중 회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

26.1 공정가치 서열체계
당사는 공정가치를 산정하는 데 사용한 투입변수의 신뢰성에 대한 정보를 제공하기 위하여 금융상품을 기준서에서 정한 세 수준으로 분류합니다. 공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의(조정하지 않은)공시가격(수준 1)

- 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수(수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수(수준 3)

당분기말과 전기말 현재 재무상태표에 공정가치로 측정되는 자산ㆍ부채의 공정가치 서열체계별 공정가치 금액은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기말
전기말

수준1
수준2
수준3
수준1
수준2
수준3

기타포괄손익-공정가치금융자산

상장주식
2,492,443
-
-
2,818,614
-
-

비상장주식
-
1,556,176
-
-
1,688,148
-

비상장주식
-
-
-
-
-
-

당분기손익-공정가치금융자산

파생금융자산 (*)
-
-
135,700
-
-
135,700

통화선도자산
-
12,420
-
-
7,200
-

당분기손익-공정가치금융부채

파생금융부채 (*)
-
-
1,073,774
-
-
1,305,214

통화선도부채
-
-
-
-
-
-

(*) 전환사채와 분리하여 인식한 파생상품입니다 (주석14 참조).
당사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식하며, 당분기 중 각 공정가치 서열체계의 수준 간 이동 내역은 없습니다.

26.2 관측할 수 없는 유의적인 투입변수를 사용한 공정가치 측정(수준 3)

(1) 당분기 중 수준3으로 분류된 금융상품의 변동 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분
기타포괄손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융부채

기초 장부금액
-
135,700
1,305,214

전환청구
-
-
(228,147)

평가손익
-
-
(3,293)

당분기말 장부금액
-
135,700
1,073,774

(2) 가치평가기법 및 투입변수

당사는 공정가치 서열체계에서 수준2와 수준3으로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 공정가치측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고있습니다 (단위 : 천원).

당분기말
공정가치
수 준
가치평가기법
주요 투입변수
투입변수 값

비상장주식
1,556,176
2
시장접근법
거래가격
1,415원/주

통화선도
12,420
2
시장접근법
환율
USD 1,471.9원/미결제수량

비상장주식
-
3
현금흐름할인모형
위험조정할인율
13.14%

파생상품자산
135,700
3
이항모형
주가변동성
54.84%, 56.11%

파생상품부채
1,073,774
3
이항모형
주가변동성
54.84%

27. 특수관계자

(1) 당분기말과 전기말 현재 당사와 매출 등 거래 또는 채권 및 채무 잔액이 있는 특수관계자는 다음과 같습니다.

구 분
당분기말
전기말

임원 및 개인최대주주
장재헌, 장현준, 장인화
장재헌, 장현준, 장인화

당사에 유의적인 영향력을행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
㈜화인인터내셔날

관계기업
㈜화인산업개발
㈜화인산업개발

㈜씨랩
㈜씨랩

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
㈜화인베스틸

대선조선㈜
대선조선㈜

㈜인포인
㈜인포인

㈜에스비인베스트먼트
㈜에스비인베스트먼트

(2) 당분기와 전분기 중 특수관계자와의 매출ㆍ매입등의 거래내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

당분기
회사명
매출 등
매입 등
이자수익 등
이자비용 등

임원 및 개인최대주주
-
-
3,936
-

당사에 유의적인 영향력을행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
-
5,894
-
568

관계기업
㈜화인산업개발

27,222

㈜씨랩

3,293
16,093

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
1,465,073
-
-
-

전분기
회사명
매출 등
매입 등
이자수익 등
이자비용 등

임원 및 개인최대주주
-
-
1,144
-

당사에 유의적인 영향력을행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
-
5,894
-
698

수성자산운용㈜ 등
-
-
43,046
286,146

관계기업
㈜화인산업개발
-
-
27,449
-

㈜씨랩
-
-
-
6,978

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
8,587
-
-
13,559

대선조선㈜
-
-
1,659
-

㈜인포인
-
-
-
1,008

(3) 당분기와 전분기 중 특수관계자와의 자금거래의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

당분기
회사명
대여금 회수
차입금 상환
유상증자
전환사채 상환
리스부채 상환

임원 및 개인최대주주
15,000
-
-
-
-

당사에 유의적인 영향력을행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
-
-
-
-
3,012

합 계
15,000
-
-
-
3,012

전분기
회사명
대여금 회수
차입금 상환
유상증자 (*2)
전환사채 상환
리스부채 상환

당사에 유의적인 영향력을행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
-
-
-
-
3,012

수성자산운용㈜ 등 (*1)
-
-
-
1,732,500
-

관계기업
㈜씨랩 (*2)
-
-
1,500,023
-
-

기타특수관계기업
㈜화인베스틸
-
200,000
-
-
-

대선조선㈜
600,000
-
-
-
-

㈜인포인
-
4,000,000
-
-
-

합 계
600,000
4,200,000
1,500,023
1,732,500
3,012

(*1) 전분기 중 수성자산운용㈜ 등이 보유하고 있는 전환사채 전액 조기상환권이 행사(청구금액:1,732백만원)되었습니다 (주석 14 참조).(*2) 전분기 중 ㈜씨랩의 지분취득을 위해 현금납입(1차 유상증자 : 600백만) 및 당사가 보유하고 있는 자기전환사채 중 일부를 대용납입(2차 유상증자 : 900백만원)하였습니다 (주석 9, 14 참조).

(4) 당분기말과 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원).

당분기말
회사명
채 권
채 무

매출채권
임차보증금
대여금 등
파생금융자산
미지급금
차입금 등
전환사채
금융보증부채
파생금융부채
리스부채

임원 및 개인최대주주
-
-
368,704
-
-
-
-
-
-
-

당사에 유의적인영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
-
12,420
-
-
2,161
-
-
-
-
38,467

관계기업
㈜화인산업개발 (*)
-
-
137,622
-
-
-
-
-
-
-

기타특수관계기업
대선조선㈜
-
-
-
-
-
-
-
102,706
-
-

합 계
-
12,420
506,326
-
2,161
-
0
102,706
0
38,467

전기말
회사명
채 권
채 무

매출채권
임차보증금
대여금 등
파생금융자산
미지급금
차입금 등
전환사채
금융보증부채
파생금융부채
리스부채

임원 및 개인최대주주
-
-
360,714
-
-
-
-
-
-
-

당사에 유의적인영향력을 행사하는 기업
㈜화인인터내셔날
-
12,420
-
-
2,161
-
-
-
-
40,911

관계기업
㈜화인산업개발 (*)
-
-
110,400
-
-
-
-
-
-
-

㈜씨랩
-
-
-
-
-
-
689,490
-
231,441
-

기타특수관계기업
대선조선㈜
-
-
-
-
-
-
-
136,941
-
-

합 계
-
12,420
471,114
-
2,161
-
689,490
136,941
231,441
40,911

(*) 대여금은 손실충당금(당분기말: 2,400백만원, 전기말: 2,400백만원)이 차감된 금액입니다.

(5) 당분기와 전분기의 주요경영진에 대한 보상은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

단기종업원급여
95,350
78,924

퇴직급여
13,586
17,236

당사의 주요경영진에는 등기 임원인 이사(사외이사 포함) 및 감사를 포함하였습니다.

(6) 당분기말 현재 당사가 특수관계자로부터 제공받고 있는 보증의 내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원, USD, JPY).

제공받는 내용
관련 채무

제공자
내 용
금 액
종 류
실행액
담보권자

장인화(개인최대주주)
특정근보증
USD 9,034,368
L/C 거래승인
USD 2,718,316
㈜부산은행

JPY 670,559,108

미확정채무 등
JPY 2,197,788

특정근보증
11,000,000
기업당좌대출
9,350,271

특정근보증
440,000
일반대출
400,000

특정근보증
330,000
지급보증
300,000

특정근보증
2,200,000
일반대출
2,000,000

특정근보증
11,000,000
일반대출
10,000,000

특정근보증
1,249,305
일반대출
1,135,732

특정근보증
USD 2,400,000
L/C 거래승인
USD 566,717
㈜기업은행

미확정채무 등
USD 816,342

(7) 당분기말 현재 당사가 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 지급보증은 다음과 같습니다 (단위 : 천원, USD).

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행 (*1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행 (*1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행 (*2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행 (*3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험 (*4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(*1) 대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.(*2) 대선조선㈜의 운영자금대출(회전한도거래)에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.(*3) 대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.(*4) 대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

(8) 당분기말 현재 당사가 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 담보내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산 (*1)
장부금액 (*2)
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행한국산업은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

(*1) 대선조선의 경영정상화를 위해 금융채권자협의회 결의에 따라 신규자금을 제공받기 위하여 채권자인 한국수출입은행과 한국산업은행에게 당사가 보유한 대선조선주식 전부를 제공하였습니다.(*2) 전기이전 대선조선(피투자회사)에 대한 유의적 영향력을 상실하여 지분법적용투자주식을 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 대체하였고, 동 투자주식에 대한 비상장주식 가치평가 결과에 따른 장부금액은 0원 입니다 (주석7 참조).

28. 현금흐름표

(1) 당분기와 전분기 중 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래는 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분
당분기
전분기

장기차입금 유동성대체
741,557
722,267

전환사채의 전환
933,730
-

리스부채 유동성대체
28,713
5,472

(2) 당분기와 전분기 중 재무활동에서 발생하는 부채의 변동내용은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)(당분기)

구 분
당기초
현금흐름
비현금 변동
당분기말

환율변동
상 각
대체 등

단기차입금
31,855,745
976,408
318,899
-
-
33,151,052

유동성장기부채
2,915,698
(721,523)
-
-
741,557
2,935,732

유동성전환사채
1,424,972
-
-
107,389
(705,583)
826,778

리스부채(유동부채)
272,531
(66,141)
-
-
28,712
235,102

장기차입금
4,141,557
-
-
-
(741,557)
3,400,000

리스부채(비유동부채)
186,637
-
-
-
(28,712)
157,925

재무활동으로부터의 총부채
40,797,140
188,744
318,899
107,389
(705,583)
40,706,589

(전분기)

구 분
전기초
현금흐름
비현금 변동
전분기말

환율변동
상각
대체 등

단기차입금
31,069,453
(2,349,861)
13,968
-
-
28,733,560

유동성장기부채
2,832,225
(700,544)
-
-
722,267
2,853,948

유동성전환사채
886,721
(1,732,500)
-
22,000
1,445,094
621,315

리스부채(유동부채)
289,895
(42,119)
-
-
(5,178)
242,598

장기차입금
7,059,052

-
-
(722,267)
6,336,785

리스부채(비유동부채)
336,317

-
-
56,347
392,664

재무활동으로부터의 총부채
42,473,663
(4,825,024)
13,968
22,000
1,496,263
39,180,870

29. 부문 정보
(1) 당사의 보고부문은 봉강사업부 단일영업부문이며, 영업수익은 모두 국내에 귀속됩니다.

(2) 당분기와 전분기 중 당사 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객과 관련된 매출액은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구 분
당분기
전분기

주요거래처(A)
1,465,073
14,595

주요거래처(B)
1,092,272
-

주요거래처(C)
848,698
986,154

주요거래처(D)
636,647
615,771

6. 배당에 관한 사항

다. 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등) 당사는 배당 관련 정보를 전자공시시스템(DART)에 안내하고 있으며, 당사의 정관에 규정된 이익배당과 관련한 내용은 다음과 같습니다.

제10조의 4 [신주의배당기산일] 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제44조 [이익배당] ① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제45조 [배당금지급청구권의 소멸시효] ① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다. ② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

라. 최근 3사업연도의 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제59기 1분기
제58기
제57기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
-1,746
-5,011
-22,298

(별도)당기순이익(백만원)
-
-
-

(연결)주당순이익(원)
-83
-246
-1,376

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
-
-
-
-

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
-
-
-
-

-
-
-
-

※ 당기순이익 및 주당순이익은 공시서식기준에 따라 개별재무제표 작성시에는 (연결)당기순이익 부분에 기재합니다.※ 기본주당이익 산출근거는 'III. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '주당이익' 항목을 참조하시기 바랍니다.
마. 과거배당이력
- 최근 5사업연도의 배당이력은 없습니다.

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

1) 증자(감자)현황
당사의 당분기 총 발행주식수는 21,177,909주이며, 공시대상기간(최근 5년간) 동안 증자(감자) 현황은 다음과 같습니다.

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자
발행(감소)형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당액면가액
주당발행(감소)가액
비고

2021년 10월 29일
무상증자
보통주
7,327,799
500
500
주주(자기주식 제외)에 대하여 소유주식 1주당 1주의 비율로 신주를 배정

2022년 03월 07일
전환권행사
보통주
1,311,562
500
2,821
제1회 사모 전환사채 전환 (※2)

2023년 08월 28일
전환권행사
보통주
23,879
500
2,722
제2회 사모 전환사채 전환 (※2)

2023년 12월 21일
전환권행사
보통주
1,207,056
500
2,154
제1회 사모 전환사채 전환 (※2)

2023년 12월 30일
유상증자(제3자배정)
보통주
2,497,286
500
1,842
납입기일 익일

2024년 06월 22일
유상증자(제3자배정)
보통주
1,128,668
500
886
납입기일 익일

2025년 02월 21일
전환권행사
보통주
336,574
500
2,674
제2회 사모 전환사채 전환 (※2)

(※1) 무상증자 : 신주배정기준일, 전환권행사 : 권리행사일, 유상증자 : 효력발생일(※2) 전환권행사에 의한 주식발행은 분기단위로 합산하여 기재하였으며, 주식발행일자는전환청구 행사 최종일자로 기재하였습니다. 자세한 사항은 'Ⅰ. 회사의 개요' 중 '3.자본금변동사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

2) 미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
전환대상주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율(%)
전환가액
권면(전자등록)총액
전환가능주식수

무기명식 이권부 무보증사모 전환사채
제2회
2022년 03월 25일
2027년 03월 25일
10,000
기명식보통주
2023년 03월 25일~ 2027년 02월 25일
100
2,674
832
311,331
(※1~4)

무기명식 이권부 무보증사모 전환사채
제3회
2024년 06월 26일
2027년 06월 26일
2,000
기명식보통주
2025년 06월 26일~ 2027년 05월 26일
100
1,037
2,000
1,928,640
-

합 계
-
-
-
12,000
-
-
-
-
2,832
2,239,971
-

(※1) 전환가액은 공시서류작성 기준일 현재 최종 조정된 가액입니다.(※2) 2022년 06월 27일 전환가액 1차 조정(시세하락) : 3,888원->2,722원 2023년 12월 30일 전환가액 2차 조정(유상증자) : 2,688원 2024년 06월 22일 전환가액 3차 조정(유상증자) : 2,674원(※3) 전기 중 제2회 전환사채 권면총액기준 잔여금액을 전액 상환 후 조기 취득하여 보유하고 있는 자기전환사채 금액을 미상환사채에 기재하였습니다.(
※4) 당분기 중 재매각 금액 전액(9억원, 336,574주) 전환청구 되었습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

3) 채무증권 발행실적

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

동일철강(주)(
※4)

회사채
사모
2022년 03월 25일
10,000
표면 2%만기 3%
-
2027년 03월 25일
전액 상환 후일부자기CB보유(※1,3)
-

동일철강(주)(
※4)

회사채
사모
2024년 06월 26일
2,000
표면 0%만기 6%
-
2027년 06월 26일
미상환(※2,3)
SK증권

합 계
-
-
-
12,000
-
-
-
-
-

(※1) 2022년 3월 25일 발행 : 제2회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 : 공시서류작성기준일 현재 권면총액기준 0.65억원이 전환되었습니다. : 공시서류작성기준일 현재 권면총액기준 잔여금액 전액 조기상환(99.35억원)하였습니다. : 당사는 전기 중 제2회 전환사채 권면총액 17.33억원을 만기전 취득하여 보유한 후 일부(9억원)를 타법인 주식취득 자금으로 대용납입(재매각)하였습니다. : 당분기 중 재발행 금액 전액(9억원) 전환청구 되었습니다.(※2) 2024년 6월 26일 발행 : 제3회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채(※3) 보고서 작성일 기준 현재 회사가 체결하고 있는 사채관리계약은 없습니다.(
※4) 발행당시의 종목명을 기재였습니다.

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
832
2,000
-
-
-
-
2,832

합계
-
832
2,000
-
-
-
-
2,832

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

1) 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

소액공모
-
2024년 06월 21일
타법인증권 취득자금 및 운용자금(*)
999
원
999
(※)

※ 소액공모 당시 자금조달 목적은 타법인증권 취득자금으로 기재하였으며, 기타 투자판단에 참고할 사항에 일부 운영자금으로 사용될 수 있음을 명시하였습니다.※ 보고서 기준일 현재 운영자금 지출의 확대등으로 최초 자금사용계획에서 변경되었으나, 당사의 매출확대 및 추가적인 자금조달 방법으로 원래 자금사용 목적에 맞도록 집행해 나갈 예정입니다.

2) 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

전환사채
제2회
2022년 03월 25일
타법인(대선조선(주)) 증권 취득자금
10,000
타법인(대선조선(주))증권 취득자금
10,000
보고서 제출 기준일현재 전액 집행

전환사채
제3회
2024년 06월 26일
타법인 증권 취득자금
2,000

운용자금
(원자재 중 마사강, 마육강 원료인 빌렛드 구입자금)

1,000
(※)

※ 제3회차 전환사채는 타법인 증권 취득 목적으로 발행하였으나, 보고서 제출현재 대상 타법인에 대한 정보가 확정되지 않아 최초 사용목적에 따른 사용내역이 없으며, 운영자금 지출의 확대등으로 일부 운용자금으로 사용하였습니다. 이에 당사는 매출확대 및 추가적인자금조달 방법으로 원래 자금사용 목적에 맞도록 집행해 나갈 예정입니다.
※ 조달자금 중 10억원은 1금융권에 예치하여 안정적으로 보관하고 있습니다.

3) 미사용자금의 운용내역

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원)

종류
운용상품명
운용금액
계약기간
실투자기간

예ㆍ적금
예금(※)
1,000
-
-

계
1,000
-

(※) 수시입출금이 가능한 보통예금등에 미사용자금을 안정적으로 보관하고 있습니다.

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항
(1) 재무제표 재작성 사유 및 영향- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.(2) 최근 3사업연도 중 합병, 분할, 자산양수도 또는 영업양수도내역 (2-1) 중요한 자산양수도_유형자산 양도 결정당사는 2022년 05월 24일에 유형자산 양도 결정에 대한 주요사항보고서를 제출하였습니다. 영업양도에 관한 자세한 사항은 당사가 2022년 05월 24일에 금융감독원 공시시스템(http://dart.fss.or.kr/)에 공시한 주요사항보고서를 참조하시기 바랍니다. 1) 주요사항보고서 주요 내용

구분
일자
주요내용
목적물 및 거래대금
재무제표영향
비고

자산양도
2022년 5월 24일
부동산 매각을 통한 유동성 확보 및 부채상환

목적물 :부산광역시 강서구 녹산산단 17로 76
- 토지(12,182㎡)- 건물(7,799.54㎡)거래대금 :
11,700,000,000

차입금 상환에 따른 재무구조 개선
. 2022년 5월 24일 이사회결의 및 유형자산 양도결정공시. 2022년 6월 27일 합병등 종료보고서 공시

1-1) 거래상대방

구 분
내 역

양수인
상 호 : 주식회사 화진정공

소 재 지 : 부산광역시 강서구 녹산산업중로 61번길 19

대표이사 : 이경춘

2) 자산양수도의 주요 진행 일정

구분
일자
비고

외부평가기간
2022년 05월 19일 ~ 2022년 05월 24일
선일회계법인

이사회결의일
2022년 05월 24일
-

계약 체결일
2022년 05월 24일
-

주요사항보고서 제출일
2022년 05월 24일
-

양수도 종료일
2022년 06월 27일
-

(3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항

(3-1) 자산 유동화와 관련한 자산 매각 회계처리 : 해당사항 없습니다. (3-2) 우발채무 등에 관한 사항 가. 중요한 소송사건 등
당사는 최근 사업연도말 개별 재무제표상 자산총액의 10%이상의 소송사건은 없으나, 현재 매각이 완료된 학장동 공장부지 매립폐기물 발생과 관련하여 당사가 피고로 소송에 계류중에 있습니다.

나. 채무보증 현황 당사는 관계사인 대선조선(주)의 선박건조와 관련된 이행성보증 및 운영자금대출등에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다. 당사의 보고서 제출일 현재 채무보증내역은 다음과 같습니다. (원화단위:천원, 외화단위:USD))

제공받는 자
금융기관
보증금액
채무금액

대선조선㈜
한국수출입은행(*1)
USD 24,517,981
USD 21,289,181

한국산업은행(*1)
USD 4,100,000
USD 8,227,000

한국산업은행(*2)
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(*3)
USD 3,700,000
USD 10,800,000

서울보증보험(*4)
6,200,000
6,200,000

합 계
USD 32,317,981
USD 40,316,181

15,100,000
19,150,000

(*1) 대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.(*2) 대선조선㈜의 운영자금대출에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.(*3) 대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.(*4) 대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

(4) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항 (감사보고서상 강조사항 등과 핵심감사사항)

구분
강조사항 등
핵심감사사항

제58기
재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.
- 재고자산평가에 대한 적정성

제57기
재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 3,313백만원 및 당기순손실 22,298백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 결손금은 54,503백만원이며 유동부채가 유동자산을 18,994백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.
- 재고자산평가에 대한 적정성

제56기
해당사항 없음
- 관계기업투자의 손상 평가(회수가능가액 추정)에 대한 적정성

나. 대손충당금 설정현황

(1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 백만원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금 설정률

제59기(1분기)
장.단기 매출채권
3,285
-
0%

장.단기대여금
2,740
2,400
87.59%

미수금
20
-
-

기타
407
-
-

합계
6,452
2,400
37.20%

제58기
장.단기 매출채권
2,667
-
0%

장.단기대여금
2,755
2,400
87.11%

미수금
-
-
-

기타
378
-
-

합계
5,800
2,400
41.38%

제57기
장.단기 매출채권
4,244
798
18.8%

장.단기대여금
3,100
2,400
77.4%

미수금
-
-
-

기타
269
-
-

합계
7,613
3,198
42.0%

(2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황 (매출채권 및 기타채권)

(단위 : 백만원)

구 분
제59기 1분기
제58기
제57기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
2,400
3,198
715

2. 순대손처리액(①－②±③)
-
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
-
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
-
(798)
2,483

4. 기말 대손충당금 잔액합계
2,400
2,400
3,198

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침 1) 대손충당금 설정 방침

회사는 보고기간 종료일 현재 매출채권과 기타수취채권에 대하여 유사한 신용위험을 가진 집합별로 분류하고, 각 집합별 신용위험 및 미래 상황 변동에 대한 평가요소를 조정한 데이터에 근거하여, 회수가능성 및 전체기간 기대신용손실에 따른 조정된 대손충당금을 산정하고 있습니다. 신용위험 및 각종 조정된 요소의 유사성에 따라 매출채권과 기타수취채권을 무위험채권, 일반채권, 중점관리채권으로 구분하고, 각 신용위험등의 특성에 근거하여, 중점관리채권은 평가요소 등급 기준에 따라 대손에 대하여 검토하고 있습니다. 2) 대손충당금 설정 방법

1. 채권을 비슷한 위험을 가진 집단으로 분류

2. 개별적 검토 :

-> Aging에 따른 충당금에 대한 설정율을 적용하기 전에 각 개별채권 중 대손사건 또는 징후(부도, 사망 등)가 보이는 채권이 있는 지 먼저 파악하여 충당금 설정

-> 관계사 매출채권 : 계약서상 명시되어 있는 회수기일 기준으로 회사의 처분가능자산(공정가치) 금액을 산출하여, 우선순위 부채를 변제한 후 처분하는 경우를 가정하여 미변제 예상 대손율을 산출함과 동시에 신용손상도 반영해서 합리적으로 설정

3. 집합적 검토 : 채권 Aging 구간별로 대손충당금 설정

① 일반채권 대손비율 a. 발생일로부터 1~2개월 채권 : 채권잔액의 -% b. 발생일로부터 3개월 채권 : 채권잔액의 -% c. 발생일로부터 6개월 채권 : 채권잔액의 -% d. 발생일로부터 9개월 채권 : 채권잔액의 -% e. 발생일로부터 12개월 초과 채권: 채권잔액의 100% ② 특수관계자간 대손비율 a. 발생일로부터 6개월초과 채권 : 발생시 별도 검토 ※ 대손비율은 아래 평가기준등을 감안하여, 당시 거래처 상황에 의한 경영진의 합리적인 결과값이 증감될 수 있음.

2-1) 주요평가기준

구분
관찰
주의
위험
휴업
부도
폐업

EW등급
집합평가->지속적인 관리
개별평가(별도신용공여기간제공)->중점관리채권
중점관리채권

구분
AAA~B
CCC
CC
C
D
NR

신용등급
집합평가
개별평가(별도신용공여기간제공)->중점관리채권
중점관리채권

** EW등급 중 '주의'는 은행연합회 채무불이행 중 경미한 사항발행등이 발행함을 의미함으로, 회사에서는 집합평가로 지속적인 관리를 하고, 채무불이행이 발생한 위험부터 개별평가를 하여 별도의 신용공여기간을 제공한 후, 거래처의 채권관리 상황에 따라 중점관리채권으로 갈 여지가 있음. 2-2) 중점관리채권은 주요 평가기준내용을 포함하여 아래(① ~④)와 같은 사유로인하여 매출채권의 원금 등이 채권자(회사)에게 불리하게 재조정된 경우 장부가액 전액을 대손상각비로 처리하고 있습니다. ① 파산, 부도, 강제집행, 정리절차개시, 화의절차개시, 사업의 폐지, 채무자의 사망, 실종등으로 인해 회수불능이 객관적으로 입증될시 ② 소송에 패소하였거나 법적청구권이 소멸한 경우 ③ 외부 채권회수 전문기관이 회수가 불가능하다고 통지한 경우 ④ 기타 법인세법 시행령 제62조 1항에서 규정하는 사유 발생시(4) 당기 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황

(단위 : 백만원)

구 분
6월 이하
6월 초과1년 이하
1년 초과3년 이하
3년 초과
계

금액
일반
3,285
-
-
-
3,285

특수관계자
-
-
-
-
0

계
3,285
0
0
0
3,285

구성비율
100.0%
0%
0%
0%
0

다. 재고자산의 보유 및 실사내역 등

(1) 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

사업부문
계정과목
제59기 1분기
제58기
제57기
비고

제조업
제품
2,646
3,512
2,782

원재료
6,263
6,553
5,790

미착원재료등
29
132
2,157

소 계
8,938
10,197
10,729

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
12.7%
14.2%
14.6%

재고자산회전율(회수)
3.2회
1.5회
1.7회

주1) 총자산대비 재고자산 구성비율 = [재고자산합계÷기말자산총계×100] 주2) 재고자산회전율 = [연환산 매출원가÷(기말재고+기초재고)/2](2) 재고자산의 실사내역 등

1) 재고자산 실사방법 : 회사는 매년 2회 재고자산 실사를 실시하되, 실지재고 전수조사 실시를 기본(품목, 수량, 보관위치등 작성)으로 하며, 제3자 보관재고는 매 회계연도 기말기준으로 보관처로부터 물품보유확인서를 징구하고, 표본조사를 병행하고 있습니다. 회사는 공장별로 재고조사 시점과 재무제표 기준일 시점의 재고자산 변동내역 확인을 통해 재고자산의 실재성을 확인하고, 그 기록을 조정하고 있습니다.2) 재고자산 실사일자 : 회사는 재고자산 실사를 반기별로 진행하며, 2024년 제58기 재무제표를 작성함에 있어, 2024년 12월 18일~20일(녹산공장), 2024년 12월 16일~20일(본사공장), 2024년 12월 20일~23일(부두 및 창녕) 등 구분하여 실시하였습니다.3) 재고실사시 전문가의 참여 또는 감사인 입회여부 : 회사는 매 회계연도 기말기준으로 외부감사인인 회계법인 소속 공인회계사의 입회하에 실시하고 있으며, 별도의 외부 전문가는 참여하지 않습니다. 재고실사일인 2024년 12월 27일 재고자산 실사는 2024년도 재무제표의 외부감사인인 안경회계법인 소속 공인회계사의 입회하에 실시되었습니다.

(3) 장기체화재고, 진부화재고 또는 손상재고 회사는 주기적으로 재고자산에 대한 감액징후를 검토하여 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액을 재무상태표 가액으로 표시하고 있습니다. 당분기말 현재 재고자산의순실현 가치는 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

2025년 03월 31일

구 분
취득원가
보유금액
평가감액
기말잔액

상품
44,381
44,381
(20,488)
23,893

제품
2,875,279
2,875,279
(228,841)
2,646,438

원재료
6,299,211
6,299,211
(35,966)
6,263,245

저장품
3,210
3,210
-
3,210

미착원재료
1,970
1,970
-
1,970

합 계
9,224,051
9,224,051
(285,295)
8,938,756

라. 수주계약 현황
당사의 제품은 대부분 유선발주&FAX를 통한 주문 발주로 주문 발주물량에 의한 생산된제품들이 통상 1~2주사이에 물량이 대부분 납품되는 단납기 주문이 대부분이고, 일별 주문량에 따라 변동이 가능하여 특정시점에서의 수주현황은 큰 의미가 없으므로 기재를 생략합니다.

마. 최근 5사업연도의 회계기준 변경내용 및 그 사유

구분
변경내용
사유

-
-
-

-
-

- 해당사항이 없습니다.

바. 최근 5사업연도 중 직전사업연도대비 당기순이익 증감율이 30% 이상이거나 흑자전환인 사업연도와 그 주요원인

(단위 : 백만원)

구분
당기순이익(손실)
주요원인

제58기
-5,011
1. 매출액 감소 요인 . 지속적인 철강업황 악화에 따른 수요부진 및 가격하락으로 인한 감소2. 당기순손실 감소 요인 . 수요부진에 따른 매출은 감소하였으나, 대손상각비 환입인식 및 임원퇴임으로 인한 인건비 감소로 직전 사업연도 대비 영업손실 감소 . 관계기업에 대한 대규모 지분법 손실 반영 감소

제57기
-22,298
1. 적자전환 요인 . 2022년도 부터 글로벌 수급동향이 둔화세로 전환되고, 러시아와 우크라이나 전쟁 및 부동산 경기 침체 등 글로벌 경기 위축으로 인한 수요 부진에 의해 적자전환 됨.2. 당기순손실 증가 요인 . 수요부진에 따른 매출 감소 및 직전년도 에은 대규모 지분법손실 인식으로 손실 증가

제56기
-15,635
1. 영업이익 감소 요인 . 2021년 급격히 상승한 철강 가격이 2022년에는 조정기를 거치면서 제품 가격이 전년도 대비 약세로 작용하여 매출액이 감소하였고, 고환율등으로 인한 원재료비 상승으로 영업이익이 직전년도 대비 감소함.2. 당기순손실 감소 요인 . 직전년도 대비 지분법손상차손 인식 감소

제55기
-25,109
1. 영업손익 증가 요인 . 경기 및 전방산업 회복으로 인한 철강수요 증가-> 손익개선으로 흑자전환2. 당기순손실 증가 요인 . 지분법손상차손 반영으로 손실 증가

제54기
-8,770
1. 매출액 감소 요인 . 봉강시장 위축에 따른 수요 부진으로 매출량이 감소됨2. 영업손실 증감 요인 . 수요 부진으로 매출액은 감소하였으나, 재고평가손실 환입 반영으로 원가율 다소 개선됨3. 당기순손익 적자전환 요인 . 관계기업투자주식의 지분법 손실증가 및 전년도 대비 법인세 수익 감소로 적자 전환됨

사. 공정가치평가 내역 1. 금융상품의 공정가치와 평가방법
1) 공정가치 회계 측정 : 당사는 금융상품 관련하여 시장가격의 변동으로 인한 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 경영진은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 2) 공정가치 금액 및 위험. 평가기법등 가) 공정가치와 장부금액

가-1) 당분기말과 전기말 현재 금융상품 내역과 공정가치는 다음과 같습니다(단위:천원)

당분기말
당기손익-공정가치금융자산
상각후원가금융자산
기타포괄손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융부채
상각후원가금융부채
합 계

현금및현금성자산
-
1,078,975
-
-
-
1,078,975

유동금융자산
-
270,970
-
-
-
270,970

파생금융자산
148,120
-
-
-
-
148,120

매출채권및기타채권
-
3,486,392
-
-
-
3,486,392

비유동금융자산
-
2,000
4,048,619
-
-
4,050,619

장기매출채권및기타채권
-
565,710
-
-
-
565,710

자산 합계
148,120
5,404,047
4,048,619
-
-
9,600,786

매입채무및기타채무
-
-
-
-
1,884,503
1,884,503

단기차입부채(유동성장기부채 포함)
-
-
-
-
36,086,784
36,086,784

전환사채
-
-
-
-
826,778
826,778

파생금융부채
-
-
-
1,073,774
-
1,073,774

장기차입부채
-
-
-
-
3,400,000
3,400,000

금융보증부채
-
-
-
-
102,706
102,706

부채 합계
-
-
-
1,073,774
42,300,771
43,374,545

전기말
당기손익-공정가치금융자산
상각후원가금융자산
기타포괄손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융부채
상각후원가금융부채
합 계

현금및현금성자산
-
743,838
-
-
-
743,838

유동금융자산
-
255,736
-
-
-
255,736

파생금융자산
142,900
-
-
-
-
142,900

매출채권및기타채권
-
2,818,884
-
-
-
2,818,884

비유동금융자산
-
2,000
4,506,763
-
-
4,508,763

장기매출채권및기타채권
-
580,710
-
-
-
580,710

자산 합계
142,900
4,401,168
4,506,763
-
-
9,050,831

매입채무및기타채무
-
-
-
-
1,344,288
1,344,288

단기차입부채(유동성장기부채 포함)
-
-
-
-
34,771,443
34,771,443

전환사채
-
-
-
-
1,424,972
1,424,972

파생금융부채
-
-
-
1,305,214
-
1,305,214

장기차입부채
-
-
-
-
4,141,557
4,141,557

금융보증부채
-
-
-
-
136,941
136,941

부채 합계
-
-
-
1,305,214
41,819,201
43,124,415

가-2) 당분기 및 전분기 현재 금융자산과 금융부채의 범주별 순손익은 다음과 같습니다(단위:천원).

당분기
당기손익-공정가치금융자산
상각후원가금융자산
기타포괄손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융부채
상각후원가금융부채
합 계

금융수익:

이자수익
-
31,675
-
-
-
31,675

외환차익
-
-
-
-
55,179
55,179

외화환산이익
-
2
-
-
5,927
5,929

파생상품평가이익
3,293
-
-
-
-
3,293

선물거래이익
18,120
-
-
-
-
18,120

선물평가이익
41,580
-
-
-
-
41,580

금융비용:

이자비용
-
-
-
-
(598,628)
(598,628)

외환차손
-
-
-
-
(3,776)
(3,776)

외화환산손실
-
(1)
-
-
(326,388)
(326,389)

선물거래손실
(38,400)
-
-
-
-
(38,400)

기타포괄손익:

기타포괄-공정가치금융자산평가손익(세전)
-
-
(458,144)
-
-
(458,144)

순금융수익(비용)
24,593
31,676
(458,144)
-
(867,686)
(1,269,561)

전분기
당기손익-공정가치금융자산
상각후원가금융자산
기타포괄손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융부채
상각후원가금융부채
합 계

금융수익:

이자수익
-
30,463
-
-
-
30,463

대손상각비(환입)
-
400,000

400,000

외환차익
-
-
-
-
16,216
16,216

외화환산이익
-
273
-
-
65,713
65,986

파생상품평가이익
43,046
-
-
-
-
43,046

선물평가이익
29,200

29,200

선물거래이익
99,600
-
-
-
-
99,600

금융비용:

이자비용
-
-
-
-
(650,037)
(650,037)

외환차손
-
-
-
-
(43,617)
(43,617)

외화환산손실
-
(1)
-
-
(83,014)
(83,015)

파생상품평가손실
-
-
-
(20,155)
-
(20,155)

사채상환손실
-
-
-
(250,969)

(250,969)

기타포괄손익:

기타포괄-공정가치금융자산평가손익(세전)
-
-
(364,683)
-
-
(364,683)

순금융수익(비용)
171,846
430,735
(364,683)
(271,124)
(694,739)
(727,965)

나) 공정가치 위험, 평가절차, 평가기법 및 가정나-1) 금융상품 종류별 공정가치

당분기말과 전기말 현재 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다(단위:천원).

구분
종류
당분기말
전기말

장부금액
공정가치
장부금액
공정가치

금융자산
기타포괄손익-공정가치금융자산
4,048,619
4,048,619
4,506,763
4,506,763

파생금융자산
135,700
135,700
135,700
135,700

통화선도자산
12,420
12,420
7,200
7,200

소계
4,196,739
4,196,739
4,649,663
4,649,663

금융부채
파생금융부채
1,073,774
1,073,774
1,305,214
1,305,214

통화선도부채
-
-
-
-

소계
1,073,774
1,073,774
1,305,214
1,305,214

나-2) 공정가치 서열체계공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격 (수준 1)

- 수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수 (수준 2)

- 자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수 (수준 3)

당분기말과 전기말 현재 재무상태표에 공정가치로 측정되는 자산ㆍ부채의 공정가치 서열체계별 공정가치 금액은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분
당분기말
전기말

수준1
수준2
수준3
수준1
수준2
수준3

기타포괄손익-공정가치금융자산

상장주식
2,492,443
-
-
2,818,614
-
-

비상장주식
-
1,556,176
-
-
1,688,148
-

비상장주식
-
-
-
-
-
-

당분기손익-공정가치금융자산

파생금융자산 (*)
-
-
135,700
-
-
135,700

통화선도자산
-
12,420
-
-
7,200
-

당분기손익-공정가치금융부채

파생금융부채 (*)
-
-
1,073,774
-
-
1,305,214

통화선도부채
-
-
-
-
-
-

(*) 전환사채와 분리하여 인식한 파생상품입니다

회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식하며,
당분기 중 각 공정가치 서열체계의 수준 간 이동 내역은 없습니다.다. 관측할 수 없는 유의적인 투입변수를 사용한 공정가치 측정(수준 3)(1) 당분기 중 수준3으로 분류된 금융상품의 변동 내역은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분
기타포괄손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융자산
당기손익-공정가치금융부채

기초 장부금액
-
135,700
1,305,214

전환청구
-
-
(228,147)

평가손익
-
-
(3,293)

당분기말 장부금액
-
135,700
1,073,774

(2) 가치평가기법 및 투입변수

회사는 공정가치 서열체계에서 수준3으로 분류되는 반복적인 공정가치 측정치, 비반복적인 공정가치 측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다(단위:천원).

당분기말
공정가치
수 준
가치평가기법
주요 투입변수
투입변수 값

비상장주식
1,556,176
2
시장접근법
거래가격
1,415원/주

통화선도
12,420
2
시장접근법
환율
USD 1,471.9원/미결제수량

비상장주식
-
3
현금흐름할인모형
위험조정할인율
13.14%

파생상품자산
135,700
3
이항모형
주가변동성
54.84%, 56.11%

파생상품부채
1,073,774
3
이항모형
주가변동성
54.84%

2. 유형자산의 공정가치와 그 평가방법

당사는 토지에 대하여 독립적인 외부평가기관의 전문가적 판단에 근거한 합리적인 평가모형과 적절한 추정치를 사용하여 산정한 금액을 공정가치로 보아 평가하였습니다. 외부평가기관은 공정가치 산정시 '부동산 가격공시 및 감정평가에 관한 법률' 제10조 규정에 의거 표준지 공시지가를 기준으로 평가한 금액과 '감정평가에 관한 규칙' 제10조 제1항의 규정에 따라 원가방식, 수익방식, 비교방식을 통해 산출된 시산가격을 비교 검토하여 공정가치를 산정하였습니다.
1) 재평가기준일 및 외부평가기관

재평가기준일
외부평가기관

2016년 12월 31일
㈜가온감정평가법인

2018년 12월 31일
㈜써브감정평가법인

2020년 12월 31일
㈜가람감정평가법인

2022년 12월 31일
㈜에이원감정평가법인

2024년 09월 30일
㈜에이원감정평가법인

2) 원가모형으로 평가되었을 경우 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
재평가모형
원가모형

토지
50,204,190
7,909,727

3) 재평가 관련 기타포괄손익의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

계정과목
최초발생액
증 가
감 소
누적 장부가액

재평가잉여금
33,074,224
39,174,368
(39,229,466)
33,019,126

당사는 재평가잉여금에 대한 이연법인세부채를 인식하고 동액만큼 재평가잉여금을 직접 감소처리 하였습니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

1) 회계 감사인의 감사의견 등 가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
구분
감사인
감사의견
의견변형사유
계속기업 관련중요한 불확실성
강조사항
핵심감사사항

제59기1분기(당기)
감사보고서
성현회계법인
-
-
-
-
-

연결감사보고서
-
-
-
-
-
-

제58기(전기)
감사보고서
안경회계법인
적정의견
해당사항 없음
계속기업 관련 중요한 불확실성 존재(※1 참고)
해당사항 없음
- 재고자산평가에 대한 적정성

연결감사보고서
-
-
-
-
-
-

제57기(전전기)
감사보고서
삼일회계법인
적정의견
해당사항 없음
계속기업 관련 중요한 불확실성 존재(※2 참고)
해당사항 없음
- 재고자산평가에 대한 적정성

연결감사보고서
-
-
-
-
-
-

(※1)
재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 1,801백만원 및 당기순손실 5,011백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 당사의 결손금은 60,909백만원이며 유동부채가 유동자산보다 24,763백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.(※2) 재무제표에 대한 주석 37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 37은 2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간에 영업손실 3,313백만원 및 당기순손실 22,298백만원이 발생하였고 동일로 종료되는 보고기간말 현재 결손금은 54,503백만원이며 유동부채가 유동자산을 18,994백만원 초과하고 있음을 나타내고 있습니다. 주석 37에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석 37에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.

나. 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제59기 1분기(당기)
성현회계법인
재무제표(반기검토, 중간, 결산)감사 및 내부회계관리제도 검토
170,000천원
1,400시간
34,000천원
-

제58기(당기)
안경회계법인
재무제표(반기검토, 중간, 결산)감사 및 내부회계관리제도 검토
125,000천원
1,205시간
125,000천원
1,253시간

제57기(전기)
삼일회계법인
재무제표(반기검토, 중간, 결산)감사 및 내부회계관리제도 검토
235,000천원
1,700시간
235,000천원
1,638시간

※ 당분기 감사계약 실제수행내역의 보수는 2025년 감사보수 착수금이며, 시간은 사업보고서에 기재할 예정입니다.
다. 당기 회계감사인과의 감사용역 계약체결 현황 및 감사(검토포함)일정 . 감사용역 체결현황 (제1차 연도) 외부감사선임일 : 2024년 11월 20일 감사대상사업연도 : 2025년도(2025년 1월 1일 ~ 2025년 12월 31일)

라. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제59기 1분기(당기)
-
-
-
-
-

제58기(당기)
-
-
-
-
-

제57기(전기)
-
-
-
-
-

- 해당사항 없습니다.
마. 회계감사인의 변경

당사는『주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 및 동법 시행령( 제11조 및 제17조)』등에 의거 관리종목으로 인한 지정사유가 발생하여 2024년 10월 15일 금융감독원으로 부터 성현회계법인이 외부감사인으로 지정되었음을 사전 통보 받았습니다.이에, 당사는 2024년 11월 12일 본 통지일 이후 성현회계법인과 2025년~2027년 3개년간 지정 감사 계약을 체결하고 2024년 11월 21일 홈페이지를 통해 전자공고 하였습니다.

구분
회계법인
감사기간
변경사유

2023년
삼일회계법인
2021.01.01 ~ 2023.12.31
직권지정 사유에 의한 지정감사

2024년
안경회계법인
2024.01.01 ~ 2024.12.31
직권지정 사유 해소 후 자유선임

2025년
성현회계법인
2025.01.01 ~ 2027.12.31
관리종목에 의한 지정감사

※1) 상기 내용은 공시대상기간동안 회계감사인 변경내용 입니다.

2) 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2024년 08월 06일
회사측: 재무담당이사, 감사위원감사인측: 업무수행상무, 담당회계사
서면회의
중간기간 변동 검토 결과 및 감사일정

2
2024년 12월 27일
회사측: 재무담당이사, 감사위원감사인측: 업무수행상무, 담당회계사
서면회의
내부회계관리제도 검토 결과 및 핵심감사사항 선정

3
2025년 02월 21일
회사측: 재무담당이사, 감사위원감사인측: 업무수행상무, 담당회계사
서면회싀
기말감사 결과 및 이후 일정

3) 조정협의회내용 및 재무제표 불일치 정보
- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

1)
경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
운영실태 보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제59기1분기(당기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제58기(전기)
내부회계관리제도
2025년 01월 24일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제57기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 01월 25일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

2) 감사위원회의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도
구분
평가보고서보고일자
평가 결론
중요한취약점
시정조치계획 등

제59기1분기(당기)
내부회계관리제도
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제58기(전기)
내부회계관리제도
2025년 01월 24일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

제57기(전전기)
내부회계관리제도
2024년 01월 25일
중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-

3) 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

사업연도
구분
감사인
유형(감사/검토)
감사의견 또는검토결론
지적사항
회사의대응조치

제59기1분기(당기)
내부회계관리제도
성현회계법인
-
-
-
-

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제56기(전기)
내부회계관리제도
안경회계법인
검토
검토의견 미변형(표준보고)
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

제57기(전전기)
내부회계관리제도
삼일회계법인
검토
검토의견 미변형(표준보고)
해당사항 없음
해당사항 없음

연결내부회계관리제도
-
-
-
-
-

4) 내부회계관리제도의 문제점 또는 개선방안 등
- 해당사항이 없습니다.

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회제도 구성 개요

이사회는 법령 또는 정관에서 정한 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결하며, 경영진의 직무집행을 감독하고 있습니다. 2025년 3월 31일 개최한 정기주주총회에서 이사 신규선임 및 재선임 결과, 본 보고서 작성기준일 현재 회사의 이사회는 대표이사(장재헌) 1인을 포함한 총 5명의 이사로 이사회가 구성[3인의 사내이사(장재헌,장현준,원덕연), 2인의 사외이사(도덕희, 김진)]되어있습니다. 또한 이사회 내에는 감사위원회가 설치되어 운영 중입니다. (각 이사의 인적사항은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항-1. 임원 및 직원의 현황'을 참고하시기 바랍니다.) 이사회 의장은 관련 정관에 따라 대표이사(장재헌)가 의장직을 겸직하고 있습니다

정관 제18조 [의장] ① 주주총회의 의장은 대표이사(사장)으로 한다.

② 대표이사(사장)이 유고시에는 제31조 제2항의 규정을 준용한다.

나. 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

5
2
1
-
1

※ 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터 공시서류제출일까지 기간동안 개최된 정기주주총회(2025년 3월 31일)결과 중도퇴임한 김경호 사외이사의 후임으로 1명의 사외이사(김진)가 신규선임 되었습니다.

다. 중요의결사항 등
. 이사회의 중요의결사항 및 활동내역

회차
개최일자
의안내용
가결여부
사내이사
사외이사

장재헌(출석률:100%)
장현준(출석률:100%)
원덕연(출석률:100%)
김왕기(출석률:33%)
도덕희(출석률:100%)
김경호(출석률:67%)
김진(출석률:100%)

찬 반 여 부
찬 반 여 부

1
2025.01.24
- 제58기 내부회계관리제도 운영실태 보고
보고
참석
참석
2025.3.31신규선임
불참
참석
참석
2025.3.31신규선임

2
2025.02.14
- 2024년 재무제표(개별) 승인의 건
가결
참석(찬성)
참석(찬성)
참석(찬성)
참석(찬성)
참석(찬성)

3
2025.03.14
- 이사 후보자 추천의 건- 제58기 정기주주총회 소집의 건
가결가결
참석(찬성)참석(찬성)
참석(찬성)참석(찬성)
불참불참
참석(찬성)참석(찬성)
불참불참

4
2025.03.31
- 감사위원 선임의 건
가결
참석(찬성)
참석(찬성)
참석(찬성)
2025.3.31임기만료
참석(찬성)
2025.3.31중도퇴임
참석(찬성)

※ 제58기 정기주주총회(2025년 03월 31일)에서 김왕기 사내이사와 김경호 사외이사의 후임으로, 원덕연 사내이사와 김진 사외이사가 신규 선임되었고, 장현준 사내이사는 재선임되었습니다.

라. 이사회내 위원회
회사의 정관 규정에 따라 설치된 이사회내에 위원회(
감사위원회, 사외이사후보추천위원회는 제외
)는 해당사항이 없습니다. 다만, 감사위원회에 관한 자세한 사항은 '
Ⅵ-2.감사제도에 관한 사항'을 참조하여 주시기 바랍니다.

마. 이사의 독립성
(1) 이사의 선출기준에 대한 독립성 기준 등 본 보고서 작성기준일 현재 당사의 이사는 총 5인으로 구성되어 있으며, 이 중 사외이사는 2명입니다. 사외이사 선임에 있어 상법 및 관련 법령상의 절차와 회사의 정관에 따라 이사를 선임하고 있습니다.

정관 제26조 [이사의 수] 이 회사의 이사는 3명 이상으로 한다.

정관 제27조 [이사의 선임] ① 이사는 주주총회에서 선임한다.

② 이사의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수와 발행주식 총수의 4분의 1 이상의 수로써 선임한다.

③ 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의 2에서 규정하는 집중투표제는 적용하지 않는다.

당사는 사외이사를 포함한 모든 이사의 독립성 확보를 위해 이사 후보자는 사전에 이사회가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하며, 사전에 이사에 대한 정보를 투명하게 공개하여 약력, 추천인, 최대주주와의 관계 및 회사와의 거래 등에 대한 내역을 주주에게 통지하고 있습니다.

(2) 이사의 선임배경, 추천인 등 상기 기준 및 절차에 따라 주주총회에서 선임된 이사는 다음과 같습니다.

직명
이름
활 동 분 야
추 천 인
회사와의거래내역
최대주주와의 관계
임기
연임(횟수)
선임배경

사내이사(대표이사)
장 재 헌
이사회 의장경영총괄
이사회
무
특수관계인
2026.03.29(2년)
연임(4)
다년간 회사의 임원으로 재직하며 회사의 재무 및 경영 전반에 대한 이해도가 높으며 이를 기반으로 기업의 핵심 업무 전반을 관리하면서, 그간 축척된 노하우를 바탕으로 회사의 발전과 지속적인 성장에 기여할 것으로 판단.

사내이사
장 현 준
경영지원
이사회
무
특수관계인
2027.03.31(2년)
연임(1)
다양한 실무경험을 바탕으로 회사의 경영환경에 대해 이해도가 높고 독립성과 윤리의식을 통해 회사의경영 투명성 강화에 적임자로 판단.

사내이사
원 덕 연
감사위원
이사회
무
없음
2027.03.31(2년)
신규
관계기업의 임원을 역임하면서 재무 및 경영전략의 다양한 경험과 전문성을 축척해 왔으며, 이를 기반으로 기업의 핵심 업무 전반을 관리하면서, 그간 축척된 노하우를 바탕으로 회사의 발전과 지속적인 성장에 기여할 것으로 판단

사외이사
도 덕 희
감사위원장
이사회
무
없음
2026.03.29(2년)
신규
동경대학 기계공학과 공학박사 출신으로 現 한국해양대학교 기계공학부교수로 재직중에 있으며, 이러한 경력을 바탕으로 회사가 향후 추진할 신규사업의검토 및 장기적 성장을 할 수 있는 발판 마련과 적법한 경영활동을 위한 업무의 적임자로 판단.

사외이사
김 진
감사위원
이사회
무
없음
2027.03.31(2년)
신규
고려대학교 사회학과를 졸업하고 부산일보 기자로 입사하여 부산일보 경제부장, 정치부장, 편집국장, 광고국장, 편집이사를 역임하였고, 이와 같이 다양한 경험과 전문성 있는 지식을 바탕으로 독립적인 위치에서 회사 가치 제고에 기여할 것으로 판단

※ 이사의 임기는 취임 후 각 임기 내의 최종결산기에 관한 정기주주총회의 종결 시 까지 입니다.※
제58기 정기주주총회(2025년 03월 31일)에서 김왕기 사내이사와 김경호 사외이사의 후임으로, 원덕연 사내이사와 김진 사외이사가 신규 선임되었고, 장현준 사내이사는 재선임되었습니다.

. 이사후보의 인적사항에 관한 주총 전 공시여부 및 주주의 추천여부 ① 인적사항 공시 : 총회 2주간전 전자공고방식(주주총회소집통지서) 에 관련내용 기재 ② 주주의 추천여부 : 해당사항 없음.

(3) 사외이사후보추천위원회 설치 및 구성현황 당사는 최근 사업연도말 자산 2조원 미만의 상장법인으로서 상법상 사외이사 선임에 있어 별도의 조직(사외이사후보추천위원회)을 운영하고 있지 않으며, 이사회 추천에 따른 사외이사 후보자의 공정성과 독립성 확보를 위해 법령에 따른 자격, 경력 및 역할 수행정도를 판단하고, 후보의 적격성 등을 검토하여 후보자를 선정하고 주주총회를 거쳐 사외이사를 선임하고 있습니다.

바. 사외이사의 전문성

사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
당 회사는 이사회 및 위원회 개최 전에 해당 안건 내용을 충분히 검토할 수 있도록 사전에 자료를 제공하고 있고, 회사의 주요현안에 대해서도 수시로 정보를 제공하고 있으므로, 당사는 사외이사를 대상으로 교육실시 및 위탁교육 등을 이수하도록 한 사실이 없습니다.

※ 당사는 사외이사의 직무수행을 보조하기 위한 별도의 지원조직은 없으나, 전문적인 직무수행이 가능하도록 회사의 재무관리팀에서 보조하고 있으며, 사외이사 교육여부는 상기에 기재된 바와 같습니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 설치여부 및 구성방법 등
당사는 동 공시서류 작성기준일 현재 당사 정관 제37조 규정에 의한 이사회 내 위원회로 감사위원회를 설치하여 운영하고 있으며, 관계법령에 의한 자격요건을 갖춘 3인의 이사로 구성하고 있습니다. 상세 인적사항은 동 공시서류 "Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항-1. 임원 및 직원 등의 현황"을 참고하시기 바랍니다. 당사는 2021년 3월 29일 개최된 주주총회에서 감사위원회를 도입을 위한 정관을 변경하였으며, 최근 사업연도말 현재 자산총액이 1천억원 미만인 상장기업으로 상법 '제415조의 2와 제393조의 2'에 의거하여 이사회에서 감사위원회 위원 선임을 결의하고 있습니다. 2025년 3월 31일 개최된 이사회에서 중도사임 사임의사를 밝힌 김경호 사외이사와 임기만료된 김왕기 사내이사의 후임으로 2025년 3월 31일 정기주주총회에서 신규선임된 김진 사외이사와 원덕연 사내이사가 감사위원회 위원선임 결의를 거쳐 감사위원회 위원으로선임되었습니다.

(1) 감사위원회 직무와 권한 구성방법 등 - 설치여부 : 감사에 갈음하는 이사회 내 위원회로서 감사위원회를 설치. - 직무와 권한 : 회계 및 업무에 대한 감사, 외부감사인의 선임 등. - 구성방법 : 3인 이상의 이사로 구성하고 감사위원 3분의 2 이상은 사외이사이고, 위원장은 재적위원 과반수의 출석과 출석위원 과반수로 선임.

※ 감사위원회 직무규정 주요 내용

제3조【직무와 권한】

1. 위원회는 회사의 회계와 업무를 감사한다.

2. 위원회는 언제든지 이사에 대하여 영업에 관한 보고를 요구하거나 회사의 재산 상태를 조사할 수 있다.

3. 위윈회는 외부감사인을 선임할 수 있다.

~ 이하 생략

제4조【의 무】

1. 감사위원은 회사에 대하여 선량한 관리자의 주의의무를 가지고 그 직무를 수행하여야 한다.

2. 감사위원은 재임 중뿐만 아니라 퇴임 이후에도 직무상 알게된 회사의 영업상 비밀을 누설하여서는 아니 된다.

3. 위원회는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하거나 그 행위를 할 염려가 있다고 인정한 때에는 이사회에 이를 보고하여야 한다.

제5조【구 성】

1. 감사위원은 이사회에서 선임한다.다만, 사외이사가 아닌 감사위원은 상법 제542조의 12 제3항에 따라 선임한다.

2. 위원회는 3인 이상의 이사로 구성하고 감사위원 3분의 2 이상은 사외이사이어야 한다 ~ 이하 생략

제6조【위원장】

1. 위원회는 제10조 규정에 의한 결의로 위원회를 대표할 위원장을 선정하여야 한다. 이 경우 수인의 감사위원이 공동으로 위원회를 대표할 것을 정할 수 있다.

2. 위원장은 위원회의 업무를 총괄하며 위원회의 효율적인 운영을 위하여 감사위원별로 업무를 분장할 수 있다.

3. 위원장의 유고로 인해 그 직무를 행할 수 없을 경우에는 감사위원회에서 정한 순으로 그 직무를 대행한다.

제7조【회 의】

1. 위원회는 정기위원회와 임시위원회로 한다.

2. 위원회는 위원장이 회의 2일전까지 각 위원에게 통지하여 소집한다.

3. 정기위원회는 분기 1회 일정한 날을 정하여 개최한다. 단, 위원장이 불필요하다 고 판단될 때에는 개최하지 않을 수 있다.

4. 임시위원회는 필요에 따라 수시로 개최한다.

제8조【소집권자】

1. 위원회는 위원장이 소집한다.

2. 각 감사위원은 위원장에게 의안과 그 사유를 밝혀 위원회의 소집을 요구할 수 있다. 위원장이 정당한 사유 없이 위원회를 소집하지 아니하는 경우에는 위원회 소집을 요구한 감사위원이 위원회를 소집할 수 있다.

제10조【결의방법】

1. 위원회의 결의는 재적위원 과반수의 출석과 출석위원 과반수로 한다.

~ 생략 ~

3. 위원회의 의안에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못한다. 이 경우 행사할 수 없는 의결권의 수는 출석한 감사위원의 의결권 수에 산입하지 아니한다.

제11조【부의사항】

위원회에 부의할 사항은 다음과 같다.

1. 주주총회에 관한 사항

1) 임시주주총회의 소집청구

2) 주주총회 의안 및 서류에 대한 진술

2. 이사 및 이사회에 관한 사항

1) 이사회에 대한 보고의무

2) 감사보고서의 작성·제출

3) 이사의 위법행위에 대한 유지청구

4) 이사에 대한 영업보고 요구

5) 이사회에서 위임받은 사항

3. 감사에 관한 사항

1) 업무·재산 조사

2) 자회사의 조사

3) 이사의 보고 수령

4) 이사와 회사 간의 소에 관한 대표

5) 소수주주의 이사에 대한 제소 요청 시 소 제기 결정 여부

6) 감사계획 및 결과

7) 중요한 회계처리기준의 적정성 및 회계추정 변경의 타당성 검토

8) 내부통제제도(내부회계관리제도 포함)의 평가

9) 감사결과 시정사항에 대한 조치 확인

10) 감사부설기구의 책임자 임면에 대한 동의

11) 외부감사인 선임 및 변경·해임에 대한 승인

12) 외부감사인으로부터 이사의 직무수행에 관한 부정행위 또는 법령이나 정관에 위반되는 중요한 사실의 보고 수령

13) 외부감사인으로부터 회사가 회계처리 등에 관한 회계처리기준을 위반한 사실의 보고 수령

14) 외부감사인의 감사활동에 대한 평가

제12조【의사록】

1. 위원회의 의사에 관하여는 의사록을 작성한다.

2. 의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는 자와 그 반대이유를 기재하고 출석한 감사위원이 기명날인 또는 서명한다.

3. 위원회는 의사록의 사본을 7일 내에 각 이사 및 감사위원에게 송부하여야 한다.

나. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부

성명
사외이사여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

도덕희
예
. 동경대학 기계공학과 공학박사. 한국해양대학교 기계공학부 교수
-
-
-

김 진
예

. 고려대학교 사회학과 졸업.
前) 부산일보 편집이사

-
-
-

원덕연
-
. 現) (주)화인베스틸 전무이사
-
-
-

다. 감사위원회 위원의 독립성
(1) 감사위원회 선출 기준 당사는 관련 법령 및 정관에 따라 감사위원회를 구성하고 있으며, 상법 등 관련 법령상의 절차를 준수하고 위원회의 권한 및 직무영역 등을 감사위원회 규정에 정의하여 감사업무를 수행하고 있습니다. 또한, 원활한 감사업무를 위하여 독립적으로 이사의 업무를 감독할 수 있으며, 정기적으로 장부, 재무제표, 동 부속명세서 등 관련서류 검토 및 대조, 실사 등 적절한 절차에 따라 회계 및 업무감사를 실시하고 있습니다.※ 당사의 감사위원은 사외이사가 위원의 3분의 2이상임. (사외이사 2명, 사내이사 1명)※ 감사위원회의 대표는 사외이사임(도덕희 사외이사).※ 그 밖의 결격요건 해당사항 없음( 최대주주의 특수관계자 등 )

※ 당사는 최근 사업연도 재무제표 기준으로 자산총액 1천억 미만의 상장회사로 감사위원회 위원 자격요건에 대해서는 의무 규정이 없음.

당사는 최근 사업연도말 현재 자산총액이 1천억원 미만인 상장기업으로 상법 '제415조의 2와 제393조의 2'에 의거하여 이사회에서 감사위원회 위원 선임을 결의하고 있으며, 감사위원으로 선임할 사내이사 후보자는 각 후보자들의 경력과 상법등 관련 규정에 제시된 결격사유에 해당되지 않는지를 심사하여 적법한 절차에 따라 선임됩니다.상기 후보자는 주주총회를 소집함에 있어 후보자의 성명, 약력 등의 정보를 주주총회일의 2주간 전에 주주에게 서면으로 통지를 발송하거나 각 주주의 동의를 받아 전자문서로통지를 발송하고 있습니다.

회사 정관 제37조 [감사위원회의 구성]

① 이 회사는 감사에 갈음하여 제34조의2 (위원회) 규정에 의한 감사위원회를 둔다.

② 감사위원회는 3인 이상의 이사로 구성하고, 총 위원의 3분의 2 이상은 사외이사이어야 한다.

③ 감사위원회 위원의 선임은 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식 총수의 4분의 1 이상의 수로 하여야 한다. 다만, 상법 제368조의4 제1항에 따라 전자적 방법으로 의결권을 행사할 수 있도록 한 경우에는 출석한 주주의 의결권의 과반수로써 감사위원회위원의 선임을 결의할 수 있다.

④ 감사위원회 위원의 해임은 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수로 하되, 발행주식 총수의 3분의 1 이상의 수로 하여야 한다.

⑤ 제3항·제4항의 감사위원회 위원의 선임 또는 해임에는 의결권 있는 발행주식 총수의100분의 3을 초과하는 수의 주식을 가진 주주(주주가 최대주주인 경우에는 사외이사가 아닌 감사위원회 위원을 선임 또는 해임할 때에 그의 특수관계인, 최대주주 또는 그 특수관계인의 계산으로 주식을 보유하는 자, 최대주주 또는 그 특수관계인에게 의결권을 위임한 자가 소유하는 의결권 있는 주식의 수를 합산한다)는 그 초과하는 주식에 관하여 의결권을 위임한 자가 소유하는 의결권 있는 주식의 수를 합산한다)는 그 초과하는 주식에 관하여 의결권을 행사하지 못한다.⑥ 최근 사업연도말 현재 자산총액 1천억원 미만인 상장회사는 이사회에서 감사위원회 위원 선임을 결의한다.
제37조의3 [감사위원회 대표의 선임]
① 감사위원회는 그 결의로 위원회의 대표를 선임하여야 한다.
② 최근 사업연도말 현재 자산총액이 2조원 이상인 상장회사의 감사위원회 대표는 사외이사여야 한다.
제39조 [감사록]
감사위원회는 감사에 관하여 감사록을 작성하여야 하며, 감사록에는 감사의 실시요령과 그 결과를 기재하고 감사를 실시한 감사위원회 위원이 기명날인 또는서명하여야 한다.

※ 감사위원회의 구성은 'VI. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항-마. 이사의 독립성'을 참고하시기 바랍니다.

라. 감사위원회의 활동
감사위원회의 주요 부의사항은 『주주총회에 관한 사항·이사 및 이사회에 관한 사항·감사에 관한 사항』등 입니다.

회차
개최일자
의안내용
가결여부
감사위원 성명 및 찬반 여부

도덕희(위원장)

(출석률:100%)

김경호(출석률:100%)
김왕기(출석률:100%)
김 진(출석률:-)

찬반여부

1
2025.01.24
- 제58기 내부회계관리제도 운영실태 평가 결과 보고
보고
참석
참석
참석
2025.3.31신규선임

2
2025.02.13
- 2024년 연간 재무제표 검토 보고
보고
참석
참석
참석

3
2025.02.13
- 내부감시장치의 가동현황에 대한 평가 의견 보고
보고
참석
참석
참석

4
2025.02.14
- 감사위원회의 감사보고서 보고
보고
참석
참석
참석

5
2025.03.24
- 2024년 외부감사인 계약이행사항 평가
가결
참석(찬성)
참석(찬성)
참석(찬성)

※ 2025년 3월 31일 개최된 이사회에서 임기만료된 김왕기 사내이사와 중도퇴임한 김경호 사외이사의 후임으로 2025년 3월 31일 정기주주총회에서 신규선임 된 원덕연 사내이사와 김진 사외이사가 감사위원회 위원 선임 결의를 거쳐 감사위원회 위원으로 선임되었습니다.

마. 교육 실시 계획
- 당사는 감사위원회 위원의 업무수행을 위한 교육을 위원회 내 보고 및 질의응답으로 갈음할 예정이며, 감사위원회 위원의 요청 및 필요시 외부교육등을 실시할 계획입니다.

바. 교육실시 현황

감사위원회 교육 미실시 내역

감사위원회 교육 실시여부
감사위원회 교육 미실시 사유

미실시
당사에 선임된 감사위원회 위원은 업무수행을 위한 전문성을 충분히 갖추고 있으며, 현재는 위탁 교육 등 외부기관이제공하는 교육을 이수한 바 없습니다. 추후에 경영상의 중요한 내용이 있을 경우 외부교육 등을 실시할 예정입니다.

사. 감사위원회 및 준법지원인 지원조직 현황
- 당사는 해당 보고서 제출일 현재 별도로 감사위원회 및 준법지원인 지원조직을 두고 있지 않습니다.

3. 주주총회 등에 관한 사항

1) 투표제도현황
- 당사는 집중투표제 및 서면투표제, 전자투표제를 채택하고 있지 않습니다.

정관 제27조③2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의2에서 규정하는 집중투표제는 적용하지 않는다

(기준일 :
2025년 03월 31일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
미도입

실시여부
-
-
-

2) 소수주주권의 행사여부(주주제안권)

행사자
안건
목적사항포함여부
거부사유
진행경과

-
-
-
-
-

- 당사는 보고서 제출일 현재 소수주주권이 행사되었던 사실이 없습니다.

3) 경영권 경쟁
- 당사는 보고서 제출일 현재 경영권 경쟁이 발생한 사실이 없습니다.

4) 의결권 현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
21,177,909
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
17,286
자기주식

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
21,160,623
-

우선주
-
-

※ 당사가 발행한 보통주식수는 21,177,909주이며 정관상 발행할 주식의 총수는 보통주 100,000,000주(21.18%에 해당)입니다. 본 보고서 작성기준일 현재 자기주식을 보유중이므로 의결권 행사 가능주식은 상기와 같습니다.

5) 주식사무

정관상 신주인수권의 내용

정관 제10조 [신주인수권]

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식 수에 비례 하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 그러나, 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

② 이사회는 제1항 본문의 규정에 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 의하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

2. 근로자복지기본법에 관한 법률의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6에 따라 이사회의 결의로 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

4. 상법 제542조의 3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

5. 상법 제418조 제2항의 규정에 따라 신기술의 도입, 재무구조 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우

6. 회사가 경영상 필요로 하는 경우 외국인 투자 촉진법에 의한 외국인 투자를 위하여 신주를 발행하는 경우

7. 회사가 신규사업 추진 등을 위하여 신속하게 자금을 조달할 필요가 있는 경우

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
매 사업연도 종료후 3월 이내

주주명부폐쇄시기

정관 제13조[주주명부의 폐쇄 및 기준일]

① 이 회사는 매년 1월1일 부터 1월31일 까지 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다.

② 이 회사는 매년 12월31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한 정기 주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다.

③ 이 회사는 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우 이사회의 결의로 3월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나 이사회의 결의로 정한 날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있으며, 이사회가 필요하다고 인정하는 경우에는 주주명부의 기재변동정지와 기준일의 지정을 함께 할 수 있다. 회사는 이를 2주간 전에 공고하여야 한다.

주주의 특전
해당사항 없음
공고게재
회사의 인터넷 홈페이지(www.dongilsteel.com)

명의개서대리인(주식업무 대행기관)
대리인의 명칭 : (주)KB 국민은행 증권대행부사무취급장소 : 서울특별시 영등포구 국제금융로 8길 26

6) 주주총회의사록 요약
(2025년 03월 31일 기준)

주총정보
안 건
결 의 내 용
주요 논의내용

제58기정기주주총회(2025.03.31)
제1호 의안 : 제58기 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건제3호 의안 : 이사 선임의 건 (사내이사 2명, 사외이사 1명) 제3-1호 의안 - 사내이사 장현준 재선임의 건 제3-2호 의안 - 사외이사 원덕연 신규선임의 건 제3-3호 의안 - 사외이사 김 진 신규선임의 건
1. 원안대로 승인가결2. 원안대로 승인가결3. 원안대로 승인가결
.안건 논의 내용제1호의안 : 58기 영업성과 관련 설명제2호의안 : 정관 변경 관련 설명제3호의안 : 이사후보 추천 사유 설명.주주제안 및 질의응답등 논의내용1) 주주제안 안건 : 없음2) 결의 과정 중 질의응답, 찬반토론 : 없음3) 주총 진행과정에서 안건의 내용 수정 : 없음

제58기임시주주총회(2024.12.10)
제1호 의안 : 정관 일부 변경의 건
1. 원안대로 승인가결
. 안건 논의 내용제1호의안 : 정관 변경 관련 설명.주주제안 및 질의응답등 논의내용1) 주주제안 안건 : 없음2) 결의 과정 중 질의응답, 찬반토론 : 없음3) 주총 진행과정에서 안건의 내용 수정 : 없음

제57기정기주주총회(2024.03.28)
제1호 의안 : 제57기 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건제3호 의안 : 이사 선임의 건 (사내이사 1명, 사외이사 2명) 제3-1호 의안 - 사내이사 장재헌 재선임의 건 제3-2호 의안 - 사외이사 도덕희 신규선임의 건 제3-3호 의안 - 사외이사 김경호 신규선임의 건
1. 원안대로 승인가결2. 원안대로 승인가결3. 원안대로 승인가결
.안건 논의 내용제1호의안 : 57기 영업성과 관련 설명제2호의안 : 정관 변경 관련 설명제3호의안 : 이사후보 추천 사유 설명.주주제안 및 질의응답등 논의내용1) 주주제안 안건 : 없음2) 결의 과정 중 질의응답, 찬반토론 : 없음3) 주총 진행과정에서 안건의 내용 수정 : 없음

제56기정기주주총회(2023.03.29)
제1호 의안 : 제56기 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 이사 선임의 건 (사내이사 2명) 제2-1호 의안 - 사내이사 김왕기 재선임의 건 제2-2호 의안 - 사내이사 장현준 신규선임의 건
1. 원안대로 승인가결2. 원안대로 승인가결
.안건 논의 내용제1호의안 : 56기 영업성과 관련 설명제2호의안 : 이사후보 추천 사유 설명.주주제안 및 질의응답등 논의내용1) 주주제안 안건 : 없음2) 결의 과정 중 질의응답, 찬반토론 : 없음3) 주총 진행과정에서 안건의 내용 수정 : 없음

제55기정기주주총회(2022.03.29)
제1호 의안 : 제55기 재무제표 승인의 건제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건제3호 의안 : 이사 선임의 건 (사내이사 2명, 사외이사 1명) 제3-1호 의안 - 사내이사 장재헌 재선임의 건 제3-2호 의안 - 사내이사 박정묵 신규선임의 건 제3-3호 의안 - 사외이사 김경갑 신규선임의 건
1. 원안대로 승인가결2. 원안대로 승인가결3. 원안대로 승인가결
.안건 논의 내용제1호의안 : 55기 영업성과 관련 설명제2호의안 : 정관 변경 관련 설명제3호의안 : 이사후보 추천 사유 설명.주주제안 및 질의응답등 논의내용1) 주주제안 안건 : 없음2) 결의 과정 중 질의응답, 찬반토론 : 없음3) 주총 진행과정에서 안건의 내용 수정 : 없음

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

장인화
최대주주 본인
보통주
3,822,620
18.34
3,822,620
18.05
※

(주)화인인터내셔날
관계회사
보통주
3,583,586
17.19
3,583,586
16.92
※

장재헌
등기임원(대표이사)
보통주
248,240
1.19
248,240
1.17
※

(주)에스비인베스트먼트
관계회사
보통주
200,000
0.96
200,000
0.94
※

장재환
친인척
보통주
40,000
0.19
1,000
0.01
※ / 장내매매

장순애
친인척
보통주
72,980
0.35
72,980
0.35
※

오현주
친인척
보통주
69,700
0.33
69,700
0.33
※

장주미
친인척
보통주
24,328
0.12
24,328
0.12
※

장혜정
친인척
보통주
24,328
0.12
24,328
0.12
※

계
보통주
8,085,782
38.80
8,046,782
38.00
※

-
-
-
-
-
-

※) 당분기에 전환사채 전환청구에 따른 발행주식총수 증가에 따라 보유비율이 변동되었습니다.

2. 최대주주의 주요경력 및 개요

1) 최대주주의 기본정보

성명
직위
주요경력

경력사항
겸임현황

장 인 화
사내이사
- 동일스틸럭스(주)(구.동일철강(주)) 대표이사 역임- 제24대 부산상공회의소 회장 역임- 현)제26대 부산광역시 체육회 회장- 현)(주)화인베스틸 사내이사
대선조선(주) 사내이사(주)화인베스틸 사내이사

※ 최근 5년간의 주요 직무와 겸임현황입니다.

2) 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정 거래가 있는 경우 그 내용- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

3) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

3. 최대주주 변동내역

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주, %)

변동일
최대주주명
소유주식수
지분율
변동원인
비 고

2021년 09월 13일
장인화외 8인
4,063,771
55.33
장인화 본인 및 특수관계인 장내매도
-

2021년 10월 29일
장인화외 8인
8,122,662
55.36
무상증자 신주취득(100%) 등
-

2022년 12월 31일
장인화외 8인
8,124,262
50.83
1. 장인화등의 장내매수2. 전환사채 전환청구권 행사에 따른 발행주식총수 증가에 따른 보유비율 변동
-

2023년 12월 15일
장인화외 8인
9,099,192
46.16
화인인터내셔날의 동일철강 전환사채(1CB) 권리행사로 인한 증가
전환청구일자

2024년 01월 08일
장인화외 8인
8,599,192
43.62
특수관계자(화인인터내셔날) 시간외매매
-

2024년 01월 22일
장인화외 8인
8,124,262
41.21
특수관계자(화인인터내셔날) 시간외매매
-

2024년 12월 30일
장인화외 8인
8,085,782
38.80
특수관계자 장내매도
-

2025년 03월 31일
장인화외 8인
8,046,782
38.00
특수관계자 장내매도
-

※) 공시대상기간 중 하기에 기재된 특수관계인내에서 단일 최대주주가 변경된 사항을 제외하고, 주식 및 경영권 양수도계약 이행 등에 따른 최대주주(장인화 등) 변동사항은 없습니다.

3-1) 최대주주 및 그 특수관계인내 단일 최대주주 변동 내역

주주명
변동일(전환청구일)
취득방법
주식수
전환가액

(주)화인인터내셔날
2023년 12월 15일
동일철강 종목전환사채 권리행사
974,930주
2,154원

※ 변동일(2023년 12월 15일) 당시 단일 최대주주 변동현황 [장인화(22.51%)->화인인터내셔날(26.84%)]

4. 주식의 분포 현황
1) 5%이상 주주 등의 주식소유현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
장인화
3,822,620
18.05
-

(주)화인인터내셔날
3,583,586
16.92
-

(주)인포인
2,497,286
11.79
-

우리사주조합
-
-
-

2) 소액 주주현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
4,311
4,327
99.63
8,442,727
21,160,623
39.90
2025년 03월 31일 기준

※ 전체주주수 및 총 발행주식수에는 의결권 없는 자사주(17,286주)는 제외하였습니다.

5. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

(단위 : 원,주)

구 분(보통주식)
24.10월
24.11월
24.12월
25.01월
25.02월
25.03월

주가
최고
1,330
1,235
1,122
1,178
1,285
1,248

최저
1,244
1,151
998
922
1,124
960

평균
1,283
1,194
1,041
1,040
1,216
1,133

거래량
최고(일)
21,178
22,625
58,679
540,880
50,604
462,785

최저(일)
1,902
1,470
1,924
12,447
2,109
7,829

월간
156,210
189,979
424,435
2,082,317
475,971
1,601,841

※ 주가의 최고 및 최저가격은 종가를 의미함※ 평균주가는 가중산술평균가격임
6. 복수의결권주식 보유자 및 특수관계인 현황
- 해당사항이 없습니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

보고서 작성기준일 현재 당사의 임원은 총 8명으로 등기임원은 5명(사내이사 3명, 사외이사 2명), 미등기임원은 3명입니다.
(1) 임원 현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원여부
상근여부
담당업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의관계
재직기간
임기만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

장재헌
남
1974년 04월
사내이사(대표이사)
사내이사
상근
이사회 의장경영총괄
아래참조
248,240
-
특수관계인
28년 3개월
2026년 03월 29일

장현준
남
1996년 08월
사내이사
사내이사
상근
경영지원
아래참조
-
-
특수관계인
2년
2027년 03월 31일

원덕연
남
1962년 12월
사내이사
사내이사
상근
감사위원
아래참조
-
-
-
-
2027년 03월 31일

도덕희
남
1962년 10월
사외이사
사외이사
비상근
감사위원장
아래참조
-
-
-
1년
2026년 03월 29일

김 진
남
1969년 02월
사외이사
사외이사
비상근
감사위원
아래참조
-
-
-
-
2027년 03월 31일

허창수
남
1960년 08월
이사
미등기
상근
재무관리이사
※5)
-
-
-
-
-

노영근
남
1966년 02월
상무이사
미등기
상근
영업관리상무
※5)
-
-
-
-
-

공세진
남
1967년 12월
이사
미등기
상근
총무,구매관리이사
※5)
-
-
-
-
-

(
※1) 보고서 작성기준일 현재 임원현황입니다.(
※2) 등기임원의 임기는 취임 후 각 임기 내의 최종 결산기에 관한 정기주주총회 종결시까지입니다.(
※3) 제58기 정기주주총회(2025년 03월 31일)에서 임기만료된 김왕기 사내이사와 중도퇴임한 김경호 사외이사 후임으로, 원덕연 사내이사와 김진 사외이사가 신규 선임되었고, 장현준 사내이사는 재선임되었습니다.(
※4) 기준일 이후 임원 변동사항은 없습니다.(※5) 기업공시서식 작성기준에 따라 미등기임원으로서 5년 이상 회사에 계속 재직한 경우는 재직기간 및 주요 경력. 임기 만료일등의 기재를 생략하였습니다(미등기 임원의 경우최초 입사일자 기재).

☞ 등기임원 최근 5년간 주요경력 1) 사내이사 장재헌
2016 ~ 2023 :
동일스틸럭스㈜(구.동일철강㈜) 부사장2023 ~ 현재 :
동일스틸럭스㈜(구.동일철강㈜) 대표이사

2) 사내이사 장현준2023 ~ 현재 :
동일스틸럭스㈜(구.동일철강㈜) 사내이사

3) 사내이사 원덕연2023 ~ 현재 : (주)화인베스틸 전무이사4) 사외이사 도덕희1995 ~ 현재 : 한국해양대학교 기계공학부 교수2024 ~ 현재 :
동일스틸럭스㈜(구.동일철강㈜) 사외이사5) 사외이사 김진2020 ~ 2021 : 부산일보 편집국장2021 ~ 2022 : 부산일보 광고국장2022 ~ 2025 : 부산일보 편집이사

(2) 직원등의 현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

봉강사업부
남
21
-
10
-
31
10년 10개월
508,808
16,413
-
-
-
-

봉강사업부
여
3
-
-
-
3
14년 03개월
42,258
14,086
-

합 계
24
-
10
-
34
11년 02개월
551,067
16,208
-

※ 급여총액은 근로소득지급명세서의 근로소득공제 반영전 근로소득금액으로, 동 보고서 공시금액은 현재 재직자(미등기임원보수포함)의 1분기 누적 지급액으로 기재하였습니다.※ 1인당 평균보수액은 상기 급여총액을 작성기준일 현재 기준 인원수(휴직자 및 미등기 임원 포함)로 단순평균하여 산정하였습니다.

(3) 육아지원제도 사용현황- 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.
(4) 유연근무제도 사용현황
- 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

(5) 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
3
75,077
25,025
-

※ 급여총액은 근로소득지급명세서의 근로소득공제 반영전 근로소득금액으로, 동 보고서 공시금액은 현재 재직중인 미등기임원의 1분기 누적 지급액으로 기재하였습니다※ 1인당 평균보수액은 상기 급여총액을 작성기준일 현재 기준 인원수로 단순평균하여 산정하였습니다.

(6) 노동조합 현황
-

당사는 보고서 제출일 현재 노동조합이 결성되어 있지 않습니다.- 당사는 노사협의회를 운영하고 있으며, 설립일 이후 현재까지 노동쟁의가 발생된 사실이 없습니다.

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 천원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기임원
5
2,000,000
사내이사 3명, 사외이사 2명(사내이사 1명 및 사외이사 전원은 감사위원회 위원 겸직)

※ 임원의 퇴직금은 회사 정관에 따라 주주총회에서 정하는 임원퇴직금 지급규정에서 정하고 있습니다. 따라서 상기 주주총회 승인 보수 한도에는 퇴직금이 포함되어 있지 않습니다.

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

5
95,350
19,070
-

2-2. 유형별

(단위 : 천원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
83,350
41,675
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
3
12,000
4,000
사외이사 겸직(2명)사내이사 겸직(1명)

감사
-
-
-
-

※ 1인당 평균보수액은 상기 보수총액을 작성기준일 현재 기준 등기임원 인원수로 단순평균하여 계산하였으며, 공시서류 작성일이 속하는 사업연도의 개시일부터 공시서류 작성기준일까지의 기간동안 중도퇴임한 이사에게 지급한 보수를 포함하여 산정하였습니다.자세한 사항은 'VI. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

3) 보수지급기준

제35조 [이사의 보수와 퇴직금]

① 이사의 연간 보수 총 한도는 주주총회의 결의로 이를 정한다.

② 이사의 퇴직금의 지급은 주주총회에서 결의한 임원 퇴직금 지급규정을 준용하여 지급한다.

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>- 자본시장법 제159조제2항 및 제160조에 따라 이사ㆍ감사 개인별 보수현황은 분기보고서에는 기재하지 않습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

- 자본시장법 제159조제2항 및 제160조에 따라 상위 5명의 개인별 보수현황과 산정기준 및 방법은 분기보고서에는 기재하지 않습니다.< 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 >- 당사는 회사설립 이후 보고서 제출일 현재까지 주식매수선택권을 임.직원등 어느누구에게도 부여한 사실이 없습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황(요약)
: 해당사항 없음

2. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 천원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
-
-
-
-
-
-
-

일반투자
1
3
4
4,320,089
-
-351,089
3,969,000

단순투자
-
1
1
1,688,149
-
-131,973
1,556,176

계
1
4
5
6,008,238
-
-483,062
5,525,176

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용 공여 등

1) 당사는 아래 기재된 내용外 최근 3사업년도 기간동안 대주주(그 특수관계인을 포함)를 상대방으로 하거나 대주주를 위하여 가지급, 대여(증권의 대여를 포함), 담보제공, 보증, 배서, 그 밖의 보증의 성격을 가지는 이행약속 등 거래상의 신용위험을 수반하는 직ㆍ간접적 거래("신용공여등"이라 한다)에 해당하는 내역이 없습니다 가. 가지급금 및 대여금 당사의 보고서 제출일 현재 대주주등과의 가지급금 및 대여금 거래의 최근 3개년간 거래내역 및 잔액은 다음과 같습니다.

관계
거래내용
대여금
미수이자

기초
증감
기말
기초
증감
기말

임원 및 대주주
장기대여금
355,000
-15,000
340,000
5,714
3,963
9,677

※상기 대여금은 보고서 작성기준일 현재 추가 대여로 인한 변동내역입니다. 나. 담보제공 내역

관계
목적
회사명
채권자
최초담보제공금액
여신금액
보증기간

기초
증감
기말
시작일
종료일

주요주주
차입보증
동일스틸럭스㈜
㈜인포인
4,000,000
-
-
-
2023.09.25
2024.01.02

※보고서 제출일 현재 차입금 전액상환으로 회사의 채무를 위해 담보로 제공되어 있는 금액은 없습니다. 다. 채무보증 내역 당사는 보고서 제출일 현재 대주주등에 제공한 채무보증 내역은 없으나, 기타 특수관계자를 위하여 제공하고 있는 지급보증등의 내역은 '5. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래내용'을 참조하시기 바랍니다.

2) 당사는 이와는 별도로 보고서 제출일 현재 최대주주등으로부터 아래와 같이 차입금 에 대한 보증을 제공받고 있습니다.(원화단위:천원, 외화단위:USD,JPY)

제공받는 내용
관련 채무

제공자
내 용
금 액
종 류
실행액
담보권자

장인화(개인최대주주)
특정근보증
USD 9,034,368
L/C 거래승인
USD 2,718,316
㈜부산은행

JPY 670,559,108

미확정채무 등
JPY 2,197,788

특정근보증
11,000,000
기업당좌대출
9,350,271

특정근보증
440,000
일반대출
400,000

특정근보증
330,000
지급보증
300,000

특정근보증
2,200,000
일반대출
2,000,000

특정근보증
11,000,000
일반대출
10,000,000

특정근보증
1,249,305
일반대출
1,135,732

특정근보증
USD 2,400,000
L/C 거래승인
USD 566,717
㈜기업은행

미확정채무 등
USD 816,342

2. 대주주등과의 자산 양수도 등
1) 증권 등 매수 또는 매도 내역

당사는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일까지 기간동안 대주주등과의 증권등을 매수 또는 매도한 내역(신규증자는 제외)은 없습니다. (※ 대주주와 회사간 1억원 이상의 자산양수도 거래)

2) 자산(영업) 양수.도, 교환, 증여등의 내역 당사는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일까지 기간동안 대주주등과의 자산 양수.도, 교환, 증여등의 거래를 한 내역이 없습니다.

3. 대주주등 과의 영업거래등
1) 영업거래(매출 및 매입 거래) 당사는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터 공시서류작성기준일까지 기간동안 대주주등과의 영업거래(*)는 없으나, 채권.채무 잔액은 아래와 같습니다. (*) 최근사업연도 매출액의 5/100이상 해당하는 거래

(단위:천원)

당분기말
회사명
채 권
채 무

매출채권
임차보증금
미지급금

당사에 유의적인 영향력을 행사하는 기업
(주)화인인터내셔날
-
12,420
2,161

2) 기타주요거래 가. 당사는 보고서 제출일 현재 대주주등과의 부동산 매매를 한 사실이 없으며, 이와는 별도로 대주주등 으로부터 제1공장외 별도의 근무지 사유로 아래와 같이 임대차 계약을 맺고 있습니다.

임대인
임대면적
보증금
임대관리비
임대기간

(주)화인인터내셔날
119㎡
12,420
1,964
2023.12.1 ~ 2024.11.30

(주)화인인터내셔날
119㎡
12,420
1,964
2024.12.1 ~ 2025.11.30

4. 대주주등과의 자금거래 내역

관계
거래종류
회사명
기간
목적
금액

최초
잔액

주요주주
자금차입
㈜인포인
2023.09.25 ~ 2024.01.02
CB상환자금
4,000,000
-

5. 대주주 이외의 이해관계자(※)와의 거래내용(특수관계자와의 거래내용 포함)
(※ 대주주를 제외한 5%이상 주식 소유 주주, 직원, 기타 이해관계자 등 ) 1) 당사 보고서 작성기준일 현재 대주주外 특수관계자는 다음과 같습니다.

구 분
당분기말

관계기업
㈜화인산업개발

㈜씨랩

기타특수관계기업
㈜화인베스틸

대선조선㈜

㈜에스비인베스트먼트

2) 특수관계자와의 매출ㆍ매입등의 거래내역 등 (※ 특수관계자별 모든거래 합산 최근사업연도 매출액의 5/100이상 해당하는 거래 ) 당사의 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 개시일부터 공시서류작성기준일까지 기간동안 기타 이해관계자와의 거래내용은 아래와 같습니다. (2-1) 매출.매입.자금 거래내역(원화단위:천원)

거래상대방
회사와의 관계
거래종류
최종거래일자
거래금액
비고

㈜화인베스틸
기타특수관계기업
상품매출
2025.02.28
1,465,073
-

(2-2) 제공하고 있는 지급보증 내역(원화단위:천원, 외화단위:USD)

채무자
채권자
보증시작일
최장 보증종료일
채무보증금액 증감내역
채무금액

기초
증감
기말

대선조선(주)(특수관계자)
한국수출입은행(*1)
2021년 07월 07일
2025년 09월 30일
US$ 34,261,661
-US$ 9,743,680
US$ 24,517,981

US$
21,289,181

한국산업은행(*1)
2021년 10월 14일
2025년 01월 24일
US$ 5,600,000
-US$ 5,600,000
-
-

한국산업은행(*2)
2021년 11월 23일
2025년 12월 31일
8,900,000
-
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(*3)
2022년 03월 23일
2025년 12월 31일
US$ 3,700,000
-
US$ 3,700,000
US$ 10,800,000

한국산업은행(*1)
2022년 12월 29일
2026년 02월 27일
US$ 4,100,000
-
US$ 4,100,000
US$ 8,227,000

SGI서울보증보험(*4)
2023년 05월 04일
2026년 01월 12일
6,200,000
-
6,200,000
6,200,000

합 계
US$ 47,661,661
-US$ 15,343,680
US$ 32,317,981
US$ 40,316,181

15,100,000
-
15,100,000
19,150,000

(2-3) 제공하고 있는 담보보증 내역(원화단위:천원, 외화단위:USD)

담보수혜처
담보제공처
담보제공자산(*1)
장부금액(*2)
담보설정금액
담보제공사유

대선조선㈜
한국수출입은행한국산업은행
대선조선㈜보유주식 일체
-
235,703,000
대선조선채무보증

(*1) 대선조선의 경영정상화를 위해 금융채권자협의회 결의에 따라 신규자금을 제공받기 위하여 채권자인 한국수출입은행과 한국산업은행에게 당사가 보유한 대선조선 주식 전부를 제공하였습니다.(*2) 전기 이전 대선조선(피투자회사)에 대한 유의적 영향력을 상실하여 지분법적용투자주식을 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 대체하였고, 동 투자주식에 대한 비상장주식 가치평가 결과에 따른 장부금액은 0원 입니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

- 주요사항보고서 및 한국거래소 공시를 통해 공시한 사항이 공시서류 제출일까지 이행이완료되지 않았거나, 공시한 내용과 관련한 투자자의 투자 판단에 영향을 미칠 수 있는 내용상의 주요 변경상황은 없습니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등
-
당사는 최근사업연도말 개별 재무제표상 자본총액의 10%이상의 중요한 소송사건은 없으나, 현재 매각이 완료된 학장동 공장부지에 대하여 매립폐기물 발생과 관련된 복구충당부채를 설정 하였으며, 이와 관련하여 당사가 피고로 소송에 계류중에 있습니다.

나. 채무보증 현황
- 당사는 관계사인 대선조선(주)의 선박건조와 관련된 이행성보증 및 운영자금대출등에 대한 연대보증을 제공하고 있습니다. - 보고서 작성 기준일 현재 채무보증내역 (원화단위:천원, 외화단위:USD)

채무자
채권자
보증시작일
최장 보증종료일
채무보증금액 증감내역
채무금액

기초
증감
기말

대선조선(주)(특수관계자)
한국수출입은행(*1)
2021년 07월 07일
2025년 09월 30일
US$ 34,261,661
-US$ 9,743,680
US$ 24,517,981

US$
21,289,181

한국산업은행(*1)
2021년 10월 14일
2025년 01월 24일
US$ 5,600,000
-US$ 5,600,000
-
-

한국산업은행(*2)
2021년 11월 23일
2025년 12월 31일
8,900,000
-
8,900,000
12,950,000

한국산업은행(*3)
2022년 03월 23일
2025년 12월 31일
US$ 3,700,000
-
US$ 3,700,000
US$ 10,800,000

한국산업은행(*1)
2022년 12월 29일
2026년 02월 27일
US$ 4,100,000
-
US$ 4,100,000
US$ 8,227,000

SGI서울보증보험(*4)
2023년 05월 04일
2026년 01월 12일
6,200,000
-
6,200,000
6,200,000

합 계
US$ 47,661,661
-US$ 15,343,680
US$ 32,317,981
US$ 40,316,181

15,100,000
-
15,100,000
19,150,000

(*1) 대선조선㈜의 수출이행성보증에 대한 지급보증으로 보증기간은 각 호선별 1차 선수금 입금일로부터 선박인도일까지입니다.(*2) 대선조선㈜의 운영자금대출에 대한 연대보증입니다. 보증금액은 채무금액 중 담보되지 아니한 신용대출의 120%이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.(*3) 대선조선㈜의 선박건조에 필요한 수입기자재의 수입신용장 한도 약정을 위한 연대보증건이며, 이와 관련하여 금융보증부채를 계상하였습니다.(*4) 대선조선㈜의 선박건조와 관련하여 발주처로부터 수령하는 선수금에 대하여 서울보증보험과의 이행보증서 체결에 대한 연대보증건입니다.

다. 채무인수약정 현황
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 기타의 우발부채 및 약정사항 등
- 기타 우발부채 등에 관하여 'Ⅲ.재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석'에서 참고하시기 바랍니다.

마. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 수사 사법기관의 제재현황
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
나. 행정기관의 제재현황
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
다. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 단기매매차익의 발생 및 반환에 관한 사항
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항
- 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

나. 중소기업확인서

중소기업확인서

다. 외국지주회사의 자회사 현황
- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
라. 합병 등의 사후정보
(1) 중요한 자산양수도_유형자산 양도 결정당사는 부동산 매각을 통한 재무구조 개선을 위해 자산(하치장)을 매각하였으며, 자세한 내용은 금융감독원 공시시스템(http://dart.fss.or.kr/)에 공시한 주요사항보고서(2022년 05월 24일에 제출한 유형자산 양도 결정에 대한 주요사항보고서)를 참고하여 주시기 바랍니다. 1) 주요사항보고서 주요 내용

구분
일자
목적물 및 거래대금
비고

자산양도
2022년 5월 24일

목적물 :부산광역시 강서구 녹산산단 17로 76
- 토지(12,182㎡)- 건물(7,799.54㎡)거래대금 :
11,700,000,000원

. 2022년 5월 24일 이사회결의 및 유형자산 양도결정공시. 2022년 6월 27일 합병등 종료보고서 공시

1-1) 거래상대방

구 분
내 역

양수인
상 호 : 주식회사 화진정공

소 재 지 : 부산광역시 강서구 녹산산업중로 61번길 19

대표이사 : 이경춘

2) 자산양수도의 주요 진행 일정

구분
일자
비고

외부평가기간
2022년 05월 19일 ~ 2022년 05월 24일
선일회계법인

이사회결의일
2022년 05월 24일
-

계약 체결일
2022년 05월 24일
-

주요사항보고서 제출일
2022년 05월 24일
-

양수도 종료일
2022년 06월 27일
-

3) [합병등] 전ㆍ후의 요약재무정보 (단위 : 원)

과목
자산양수도 전
증감액
자산양수도 후

유동자산
27,835,790,992
11,700,000,000
39,535,790,992

비유동자산
71,563,900,963
-11,207,440,000
60,356,460,963

자산 총계
99,399,691,955
492,560,000
99,892,251,955

유동부채
46,575,691,152
-
46,575,691,152

비유동부채
15,410,409,948
-730,277,025
14,680,132,923

부채총계
61,986,101,100
-730,277,025
61,255,824,075

자본금
7,336,442,000
-
7,336,442,000

기타불입자본
25,748,097,034
-2,589,163,997
23,158,933,037

기타자본구성요소
29,208,600,881
-
29,208,600,881

이익잉여금(결손금)
-24,879,549,060
3,812,001,022
-21,067,548,038

자본총계
37,413,590,855
1,222,837,025
38,636,427,880

자본과 부채총계
99,399,691,955
492,560,000
99,892,251,955

※1) 상기 '자산 양수도 전' 요약 재무정보는 당사 최근 사업연도말(2021.12.31) 한국채택국제회계기준 (K-IFRS)에 따라 작성된 재무제표 기준입니다.※2) 상기 '자산양수도 후' 재무제표는 자산양도 전 재무제표에서 본 건 자산양도와 관련된 증감액만 단순 가감한 것으로 실제 자산 양도일에 작성될 재무정보와 차이가 있을 수 있습니다.

4) 합병등 전후의 재무사항 비교표회사는 중요한 자산양수도 외부 평가시 매출액 등의 예측치를 산출하지 않았으므로 합병등 전후의 재무사항 비교표는 기재하지 않습니다.

마. 보호예수 현황

- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

바. 녹색경영 등
- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.
사. 특례상장기업의 사후정보 등
- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

2. 계열회사 현황(상세)

- 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

3. 타법인출자 현황(상세)

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(기준일 :
2025년 03월 31일
)
(단위 : 백만원, 천주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

(주)화인베스틸
상장
2007년 09월 19일
일반투자
4,500
3,077
9.98
2,819
-
-
-326
3,077
9.98
2,493
152,373
-29,497

(주)골든블루
비상장
2011년 11월 11일
단순투자
1,000
1,099
2.01
1,688
-
-
-132
1,099
2.01
1,556
196,867
18,073

(주)화인산업개발
비상장
2019년 03월 04일
일반투자
3,000
100
50.00
-
-
-
-
100
50.00
-
12,071

-
224

대선조선
비상장
2021년 04월 16일
일반투자
23,000
9,931
45.10
-
-
-
-
9,931
45.10
-
479,495
5,312

(주)씨랩
비상장
2024년 02월 20일
일반투자
1,500
35
30.00
1,501
-
-
-25
35
30.00
1,476
4,274
-83

합 계
-
-
6,008
-
-
-483
-
-
5,525
-
-

(※) 상기 최근 사업연도 재무현황은 현재 파악 가능한 정보를 기준으로 작성되었습니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없습니다.