두산퓨얼셀 — [기재정정]증권신고서(채무증권) (20240201)
제출인: 두산퓨얼셀

증권신고서(채무증권)
4.2
두산퓨얼셀(주)

정 정 신 고 (보고)

2024년 02월 01일

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서(채무증권)

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2024년 01월 26일

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2024년 01월 26일
증권신고서(채무증권)
최초제출

2024년 02월 01일
[기재정정]증권신고서(채무증권)
수요예측 결과 반영 및 기재정정

3. 정정사항

항 목
정정요구ㆍ명령관련 여부
정정사유
정 정 전
정 정 후

※ 본 '[기재정정]증권신고서'는 수요예측 결과에 따른 발행조건 결정에 따른 것으로, 정정 및 추가 기재된 사항은
굵은 파란색으로 표시하였습니다.

표지
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
모집 또는 매출총액: 40,000,000,000원

모집 또는 매출총액:
78,000,000,000원

요약정보

2. 모집 또는 매출에 관한 일반 사항
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

3. 공모가격 결정방법
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
-
(주3) 추가 기재

5. 인수 등에 관한 사항
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

II. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

2. 사채관리계약에 관한 사항
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

2. 자금의 사용목적
아니오
수요예측 결과에 따른 발행조건 확정
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

(주1) 정정 전

회차 :
8-1
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면(전자등록)총액
10,000,000,000
모집(매출)총액
10,000,000,000

발행가액
10,000,000,000
이자율
-

발행수익률
-
상환기일
2025년 08월 07일

원리금지급대행기관
(주)하나은행두산타워지점
(사채)관리회사
DB금융투자(주)

비고
-

평가일
신용평가기관
등 급

2024년 01월 26일
나이스신용평가
회사채 (BBB0)

2024년 01월 25일
한국신용평가
회사채 (BBB0)

인수(주선) 여부
채무증권 상장을 위한 공모여부

인수
예

인수(주선)인
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
키움증권
600,000
6,000,000,000
0.20%
총액인수

인수
유진증권
400,000
4,000,000,000
0.20%
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2024년 02월 07일
2024년 02월 07일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
10,000,000,000

발행제비용
73,980,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준발행규모
사용지역
사용국가
원화 교환예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을받은 경우
보증기관
-
지분증권과연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주1) 본 사채는 2024년 01월 30일 09시부터 16시 30분까지 한국금융투자협회 K-Bond 프로그램을 통해 실시하는 수요예측 결과에 따라 전자등록총액, 모집(매출)총액, 발행가액, 사채이자율, 발행수익률이 결정될 예정입니다.

(주2) 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주3) 상기 기재된 총액(전자등록총액, 모집총액, 발행가액)은 예정금액이며, 본 사채의 전자등록총액은 수요예측 결과에 따라 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채 합산 금 팔백억원(￦80,000,000,000) 이하의 범위 내에서 변동될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

(주4) 본 사채의 최종 인수수수료는 발행회사의 판단에 따라 공동대표주관회사 및 인수회사에게 정액으로 지급될 수 있습니다.

회차 :
8-2
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면(전자등록)총액
30,000,000,000
모집(매출)총액
30,000,000,000

발행가액
30,000,000,000
이자율
-

발행수익률
-
상환기일
2026년 02월 06일

원리금지급대행기관
(주)하나은행두산타워지점
(사채)관리회사
DB금융투자(주)

비고
-

평가일
신용평가기관
등 급

2024년 01월 26일
나이스신용평가
회사채 (BBB0)

2024년 01월 25일
한국신용평가
회사채 (BBB0)

인수(주선) 여부
채무증권 상장을 위한 공모여부

인수
예

인수(주선)인
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
750,000
7,500,000,000
0.20%
총액인수

대표
케이비증권
700,000
7,000,000,000
0.20%
총액인수

대표
미래에셋증권
750,000
7,500,000,000
0.20%
총액인수

인수
하이투자증권
400,000
4,000,000,000
0.20%
총액인수

인수
신영증권
400,000
4,000,000,000
0.20%
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2024년 02월 07일
2024년 02월 07일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
12,500,000,000

운영자금
17,500,000,000

발행제비용
122,170,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준발행규모
사용지역
사용국가
원화 교환예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을받은 경우
보증기관
-
지분증권과연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주1) 본 사채는 2024년 01월 30일 09시부터 16시 30분까지 한국금융투자협회 K-Bond 프로그램을 통해 실시하는 수요예측 결과에 따라 전자등록총액, 모집(매출)총액, 발행가액, 사채이자율, 발행수익률이 결정될 예정입니다.

(주2) 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주3) 상기 기재된 총액(전자등록총액, 모집총액, 발행가액)은 예정금액이며, 본 사채의 전자등록총액은 수요예측 결과에 따라 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채 합산 금 팔백억원(￦80,000,000,000) 이하의 범위 내에서 변동될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

(주4) 본 사채의 최종 인수수수료는 발행회사의 판단에 따라 공동대표주관회사 및 인수회사에게 정액으로 지급될 수 있습니다.

(주1) 정정 후

회차 :
8-1
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면(전자등록)총액
10,000,000,000
모집(매출)총액
10,000,000,000

발행가액
10,000,000,000
이자율
-

발행수익률
-
상환기일
2025년 08월 07일

원리금지급대행기관
(주)하나은행두산타워지점
(사채)관리회사
DB금융투자(주)

비고
-

평가일
신용평가기관
등 급

2024년 01월 26일
나이스신용평가
회사채 (BBB0)

2024년 01월 25일
한국신용평가
회사채 (BBB0)

인수(주선) 여부
채무증권 상장을 위한 공모여부

인수
예

인수(주선)인
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
키움증권
600,000
6,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
유진증권
400,000
4,000,000,000
16,000,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2024년 02월 07일
2024년 02월 07일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
10,000,000,000

발행제비용
99,980,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준발행규모
사용지역
사용국가
원화 교환예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을받은 경우
보증기관
-
지분증권과연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 합니다.

회차 :
8-2
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면(전자등록)총액
68,000,000,000
모집(매출)총액
68,000,000,000

발행가액

68,000,000,000

이자율
-

발행수익률
-
상환기일
2026년 02월 06일

원리금지급대행기관
(주)하나은행두산타워지점
(사채)관리회사
DB금융투자(주)

비고
-

평가일
신용평가기관
등 급

2024년 01월 26일
나이스신용평가
회사채 (BBB0)

2024년 01월 25일
한국신용평가
회사채 (BBB0)

인수(주선) 여부
채무증권 상장을 위한 공모여부

인수
예

인수(주선)인
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
2,000,000
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
케이비증권
2,000,000
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
미래에셋증권
2,000,000
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
하이투자증권
400,000
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

인수
신영증권
400,000
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2024년 02월 07일
2024년 02월 07일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
12,500,000,000

운영자금
55,500,000,000

발행제비용
221,870,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준발행규모
사용지역
사용국가
원화 교환예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을받은 경우
보증기관
-
지분증권과연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(주2) 정정 전

[회 차 :
8-1]

(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

전자등록 총액
10,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
-

모집 또는 매출가액
각 사채 전자등록총액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
10,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함.

연리이자율(%)
-

이자지급 방법및 기한
이자지급 방법
"본 사채"의 이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한
2024년 05월 07일, 2024년 08월 07일, 2024년 11월 07일, 2025년 02월 07일,2025년 05월 07일, 2025년 08월 07일.

신용평가 등급
평가회사명
NICE신용평가 / 한국신용평가

평가일자
2024.01.26 / 2024.01.25

평가결과등급
BBB0(S) / BBB0(S)

상환방법및 기한
상 환 방 법
"본 사채"의 원금은 2025년 08월 07일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한
2025년 08월 07일

납 입 기 일
2024년 02월 07일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금지급대행기관
회 사 명
(주)하나은행 두산타워지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주1) 본 사채는 2024년 01월 30일 09시부터 16시 30분까지 한국금융투자협회 K-Bond 프로그램을 통해 실시하는 수요예측 결과에 따라 전자등록총액, 모집(매출)총액, 발행가액, 사채이자율, 발행수익률이 결정될 예정입니다.

(주2) 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주3) 상기 기재된 총액(전자등록총액, 모집총액, 발행가액)은 예정금액이며, 본 사채의 전자등록총액은 수요예측 결과에 따라 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채 합산 금 팔백억원(￦80,000,000,000) 이하의 범위 내에서 변동될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

(주4) 본 사채의 최종 인수수수료는 발행회사의 판단에 따라 공동대표주관회사 및 인수회사에게 정액으로 지급될 수 있습니다.

[회 차 :
8-2]

(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

전자등록 총액
30,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
-

모집 또는 매출가액
각 사채 전자등록총액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
30,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함.

연리이자율(%)
-

이자지급 방법및 기한
이자지급 방법
"본 사채"의 이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 또한, 마지막 이자지급의 계산은 발행가액에 사채의 이율을 곱한 액수에 직전 이자지급기일로부터 마지막 이자지급기일 전일까지 실제 일수를 곱한 후, 이를 365로 나눈 금액으로 하되 소수 첫째자리 이하의 금액을 절사한다. 이자지급기일은 다음과 같다. 원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한
2024년 05월 07일, 2024년 08월 07일, 2024년 11월 07일, 2025년 02월 07일, 2025년 05월 07일, 2025년 08월 07일, 2025년 11월 07일, 2026년 02월 06일.

신용평가 등급
평가회사명
NICE신용평가 / 한국신용평가

평가일자
2024.01.26 / 2024.01.25

평가결과등급
BBB0(S) / BBB0(S)

상환방법및 기한
상 환 방 법
"본 사채"의 원금은 2026년 02월 06일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한
2026년 02월 06일

납 입 기 일
2024년 02월 07일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금지급대행기관
회 사 명
(주)하나은행 두산타워지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주1) 본 사채는 2024년 01월 30일 09시부터 16시 30분까지 한국금융투자협회 K-Bond 프로그램을 통해 실시하는 수요예측 결과에 따라 전자등록총액, 모집(매출)총액, 발행가액, 사채이자율, 발행수익률이 결정될 예정입니다.

(주2) 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주3) 상기 기재된 총액(전자등록총액, 모집총액, 발행가액)은 예정금액이며, 본 사채의 전자등록총액은 수요예측 결과에 따라 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채 합산 금 팔백억원(￦80,000,000,000) 이하의 범위 내에서 변동될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

(주4) 본 사채의 최종 인수수수료는 발행회사의 판단에 따라 공동대표주관회사 및 인수회사에게 정액으로 지급될 수 있습니다.

(주2) 정정 후

[회 차 :
8-1]

(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

전자등록 총액
10,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
-

모집 또는 매출가액
각 사채 전자등록총액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
10,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함.

연리이자율(%)
-

이자지급 방법및 기한
이자지급 방법
"본 사채"의 이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한
2024년 05월 07일, 2024년 08월 07일, 2024년 11월 07일, 2025년 02월 07일,2025년 05월 07일, 2025년 08월 07일.

신용평가 등급
평가회사명
NICE신용평가 / 한국신용평가

평가일자
2024.01.26 / 2024.01.25

평가결과등급
BBB0(S) / BBB0(S)

상환방법및 기한
상 환 방 법
"본 사채"의 원금은 2025년 08월 07일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한
2025년 08월 07일

납 입 기 일
2024년 02월 07일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금지급대행기관
회 사 명
(주)하나은행 두산타워지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 합니다.

[회 차 :
8-2]

(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

전자등록 총액
68,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
-

모집 또는 매출가액
각 사채 전자등록총액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
68,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함.

연리이자율(%)
-

이자지급 방법및 기한
이자지급 방법
"본 사채"의 이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 또한, 마지막 이자지급의 계산은 발행가액에 사채의 이율을 곱한 액수에 직전 이자지급기일로부터 마지막 이자지급기일 전일까지 실제 일수를 곱한 후, 이를 365로 나눈 금액으로 하되 소수 첫째자리 이하의 금액을 절사한다. 이자지급기일은 다음과 같다. 원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한
2024년 05월 07일, 2024년 08월 07일, 2024년 11월 07일, 2025년 02월 07일, 2025년 05월 07일, 2025년 08월 07일, 2025년 11월 07일, 2026년 02월 06일.

신용평가 등급
평가회사명
NICE신용평가 / 한국신용평가

평가일자
2024.01.26 / 2024.01.25

평가결과등급
BBB0(S) / BBB0(S)

상환방법및 기한
상 환 방 법
"본 사채"의 원금은 2026년 02월 06일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한
2026년 02월 06일

납 입 기 일
2024년 02월 07일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금지급대행기관
회 사 명
(주)하나은행 두산타워지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(주3) 추가 기재

마. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역[회차: 제8-1회]

(단위: 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유),은행, 보험
기타
거래실적유(*)
거래실적무

건수
7
9
-
-
-
-
16

수량
150
250
-
-
-
-
400

경쟁율
1.50:1
2.50:1
-
-
-
-
4.00:1

(주1) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함(주2) 경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회차: 제8-2회]

(단위: 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유),은행, 보험
기타
거래실적유(*)
거래실적무

건수
17
38
2
-
-
-
57

수량
460
1,370
20
-
-
-
1,850

경쟁율
1.53:1
4.57:1
0.07:1
-
-
-
6.17:1

(주1) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함(주2) 경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(2) 수요예측 신청가격 분포

[회차: 제8-1회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계
누적합계
유효수요포함여부

운용사 (집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적 유*
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
비율
누적수량
누적비율

-160
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
50
12.50%
50
12.50%
포함

-150
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
60
15.00%
포함

-130
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
70
17.50%
포함

-126
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
80
20.00%
포함

-120
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
5.00%
100
25.00%
포함

-105
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
10.00%
140
35.00%
포함

-102
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
150
37.50%
포함

-101
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
160
40.00%
포함

-70
1
10
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
2
60
15.00%
220
55.00%
포함

-67
-
-
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
7.50%
250
62.50%
포함

-60
-
-
2
70
-
-
-
-
-
-
-
-
2
70
17.50%
320
80.00%
포함

-40
-
-
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
1
50
12.50%
370
92.50%
포함

-27
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
5.00%
390
97.50%
포함

0
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
400
100.00%
포함

합계
7
150
9
250
-
-
-
-
-
-
-
-
16
400
100.00%
-
-
-

(주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회차: 제8-2회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계
누적합계
유효수요포함여부

운용사 (집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적 유*
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
비율
누적수량
누적비율

-223
1
110
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
110
5.95%
110
5.95%
포함

-213
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
1.62%
140
7.57%
포함

-200
1
20
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
2
30
1.62%
170
9.19%
포함

-194
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
1.62%
200
10.81%
포함

-189
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
220
11.89%
포함

-184
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
240
12.97%
포함

-179
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
260
14.05%
포함

-174
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
280
15.14%
포함

-150
-
-
2
20
1
10
-
-
-
-
-
-
3
30
1.62%
310
16.76%
포함

-145
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
2.16%
350
18.92%
포함

-143
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
360
19.46%
포함

-142
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
380
20.54%
포함

-141
-
-
3
80
-
-
-
-
-
-
-
-
3
80
4.32%
460
24.86%
포함

-136
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
470
25.41%
포함

-135
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
5.41%
570
30.81%
포함

-133
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
580
31.35%
포함

-132
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
590
31.89%
포함

-131
1
10
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
2
50
2.70%
640
34.59%
포함

-130
-
-
2
40
-
-
-
-
-
-
-
-
2
40
2.16%
680
36.76%
포함

-127
1
80
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
80
4.32%
760
41.08%
포함

-122
-
-
2
50
-
-
-
-
-
-
-
-
2
50
2.70%
810
43.78%
포함

-120
-
-
1
60
-
-
-
-
-
-
-
-
1
60
3.24%
870
47.03%
포함

-113
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
890
48.11%
포함

-112
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
900
48.65%
포함

-111
-
-
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
2.16%
940
50.81%
포함

-110
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
950
51.35%
포함

-103
1
10
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
2
20
1.08%
970
52.43%
포함

-100
1
10
2
50
-
-
-
-
-
-
-
-
3
60
3.24%
1,030
55.68%
포함

-93
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,040
56.22%
포함

-92
-
-
1
80
-
-
-
-
-
-
-
-
1
80
4.32%
1,120
60.54%
포함

-83
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
1,140
61.62%
포함

-73
-
-
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
2.16%
1,180
63.78%
포함

-63
-
-
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
1
50
2.70%
1,230
66.49%
포함

-62
-
-
1
60
-
-
-
-
-
-
-
-
1
60
3.24%
1,290
69.73%
포함

-60
-
-
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,300
70.27%
포함

-53
1
10
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
2
40
2.16%
1,340
72.43%
포함

-52
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
1,360
73.51%
포함

-50
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,370
74.05%
포함

-43
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
1,390
75.14%
포함

-42
-
-
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
1.62%
1,420
76.76%
포함

-32
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,430
77.30%
포함

-18
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,440
77.84%
포함

-17
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
5.41%
1,540
83.24%
포함

-13
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,550
83.78%
포함

30
-
-
1
300
-
-
-
-
-
-
-
-
1
300
16.22%
1,850
100.00%
포함

합계
17
460
38
1,370
2
20
-
-
-
-
-
-
57
1,850
100.00%
-
-
-

(주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회차: 제8-1회]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자
두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 개별민평 대비 스프레드

-160
-150
-130
-126
-120
-105
-102
-101
-70
-67
-60
-40
-27
0

기관투자자1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자2
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자3
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자4
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자5
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자6
-
-
-
-
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자7
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자8
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-

기관투자자9
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-

기관투자자10
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-

기관투자자11
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30
-
-
-
-

기관투자자12
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-

기관투자자13
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-

기관투자자14
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-

기관투자자15
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-

기관투자자16
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10

합계
50
10
10
10
20
40
10
10
60
30
70
50
20
10

누적합계
50
60
70
80
100
140
150
160
220
250
320
370
390
400

[회차: 제8-2회]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자
두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 개별민평 대비 스프레드

-223
-213
-200
-194
-189
-184
-179
-174
-150
-145
-143
-142
-141
-136
-135
-133
-132
-131
-130
-127
-122
-120
-113

기관투자자1
110
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자2
-
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자3
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자4
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자5
-
-
-
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자6
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자7
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자8
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자9
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자10
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자11
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
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기관투자자12
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10
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-
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기관투자자13
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40
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기관투자자14
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10
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기관투자자15
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20
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기관투자자16
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30
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기관투자자17
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30
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기관투자자18
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20
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기관투자자19
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10
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기관투자자20
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100
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기관투자자21
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10
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기관투자자22
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10
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기관투자자23
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40
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기관투자자24
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10
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기관투자자25
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30
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기관투자자26
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10
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기관투자자27
-
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80
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기관투자자28
-
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30
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기관투자자29
-
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-
-
-
-
-
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-
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-
20
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-

기관투자자30
-
-
-
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-
-
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-
-
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60
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기관투자자31
-
-
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-
-
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-
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-
-
-
-
-
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-
-
-
-
-
-
20

합계
110
30
30
30
20
20
20
20
30
40
10
20
80
10
100
10
10
50
40
80
50
60
20

누적합계
110
140
170
200
220
240
260
280
310
350
360
380
460
470
570
580
590
640
680
760
810
870
890

수요예측 참여자
두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 개별민평 대비 스프레드

-112
-111
-110
-103
-100
-93
-92
-83
-73
-63
-62
-60
-53
-52
-50
-43
-42
-32
-18
-17
-13
30

기관투자자32
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자33
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자34
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자35
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자36
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자37
-
-
-
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자38
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자39
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자40
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자41
-
-
-
-
-
-
80
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자42
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자43
-
-
-
-
-
-
-
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자44
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자45
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
60
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자46
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자47
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자48
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자49
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자51
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-

기관투자자52
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30
-
-
-
-
-

기관투자자53
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-

기관투자자54
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-

기관투자자55
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-

기관투자자56
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-

기관투자자57
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
300

합계
10
40
10
20
60
10
80
20
40
50
60
10
40
20
10
20
30
10
10
100
10
300

누적합계
900
940
950
970
1,030
1,040
1,120
1,140
1,180
1,230
1,290
1,300
1,340
1,360
1,370
1,390
1,420
1,430
1,440
1,540
1,550
1,850

(4) 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행금리에의 반영 내용

구 분
내 용

공모희망금리
[제8-1회]수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.[제8-2회]수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

유효수요의 정의
"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량

유효수요의 범위
공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량

유효수요 산정 근거
[본사채의 발행금액 결정]제8-1회 무보증사채 : 100억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 100억원)제8-2회 무보증사채 : 680억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 300억원)[수요예측 신청현황]제8-1회 무보증사채- 총 참여신청금액: 400억원- 총 참여신청범위: -1.60%p. ~ 0.00%p.- 총 참여신청건수: 16건- 공모희망금리 내 참여신청건수: 16건- 공모희망금리 내 참여신청금액: 400억원제8-2회 무보증사채- 총 참여신청금액: 1,850억원 - 총 참여신청범위: -2.23%p. ~ +0.30%p.- 총 참여신청건수: 57건- 공모희망금리 내 참여신청건수: 57건- 공모희망금리 내 참여신청금액: 1,850억원본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 각 대표주관회사의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 인수단이 협의하여 각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사 및 인수단이 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것으로 판단하였고, 공모희망금리밴드 상단 이내로 참여한 건을 유효수요로 정의하였습니다. 발행회사와 인수단의 합의를 통하여 발행조건을 결정하였습니다.

최종 발행금리 결정에 대한 수요예측 결과의반영 내용
본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 누적도수로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 인수단이 최종 협의하여 결정되었습니다.- 본사채의 발행금리[제8-1회 무보증사채]"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제8-2회 무보증사채]"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

(주4) 정정 전

가. 사채의 인수

[회 차 :
8-1]

(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료율(%)

대표
키움증권㈜
00296290
서울특별시 영등포구 여의나루로 4길 18
6,000,000,000
0.20
총액인수

인수
유진투자증권㈜
00131054
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
4,000,000,000
0.20
총액인수

(주1) 본 사채의 발행가액은 수요예측 후 확정될 예정이므로 수요예측 결과에 따라 인수인의 인수금액이 조정될 수 있습니다(주2) 본 사채의 최종 인수수수료는 발행회사의 판단에 따라 공동대표주관회사 및 인수회사에게 정액으로 지급될 수 있습니다.

[회 차 :
8-2]

(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료율(%)

대표
한국투자증권㈜
00160144
서울시 영등포구 의사당대로 88
7,500,000,000
0.20
총액인수

대표
KB증권㈜
00164876
서울시 영등포구 여의나루로 50
7,000,000,000
0.20
총액인수

대표
미래에셋증권㈜
00111722
서울특별시 중구 을지로5길 26
7,500,000,000
0.20
총액인수

인수
하이투자증권㈜
00148665
서울특별시 영등포구 여의대로 66
4,000,000,000
0.20
총액인수

인수
신영증권㈜
00136721
서울특별시 영등포구 국제금융로 8길 16
4,000,000,000
0.20
총액인수

(주1) 본 사채의 발행가액은 수요예측 후 확정될 예정이므로 수요예측 결과에 따라 인수인의 인수금액이 조정될 수 있습니다.,(주2) 본 사채의 최종 인수수수료는 발행회사의 판단에 따라 공동대표주관회사 및 인수회사에게 정액으로 지급될 수 있습니다.

나. 사채의 관리

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
10,000,000,000
3,000,000
-

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
30,000,000,000
3,000,000
-

(주4) 정정 후

가. 사채의 인수

[회 차 :
8-1]

(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액

수수료(정액)

대표
키움증권㈜
00296290
서울특별시 영등포구 여의나루로 4길 18
6,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
유진투자증권㈜
00131054
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
4,000,000,000
16,000,000
총액인수

(삭제)

[회 차 :
8-2]

(단위 : 원)

인수인
주 소

인수금액 및 수수료율

인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료(정액)

대표
한국투자증권㈜
00160144
서울시 영등포구 의사당대로 88
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
KB증권㈜
00164876
서울시 영등포구 여의나루로 50
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
미래에셋증권㈜
00111722
서울특별시 중구 을지로5길 26
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
하이투자증권㈜
00148665
서울특별시 영등포구 여의대로 66
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

인수
신영증권㈜
00136721
서울특별시 영등포구 국제금융로 8길 16
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

(삭제)

나. 사채의 관리

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
10,000,000,000
3,000,000
-

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
68,000,000,000
3,000,000
-

(주5) 정정 전

가. 사채의 명칭, 이자율 및 만기에 관한 사항

(단위 : 억원)

회차
발행금액
연리이자율
만기일
옵션관련사항

제8-1회 무보증사채
100
(주1)
2025년 08월 07일
-

제8-2회 무보증사채
300
(주2)
2026년 02월 06일
-

(주1) 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주2) 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주3) 상기 기재된 총액(전자등록총액, 모집총액, 발행가액)은 예정금액이며, 본 사채의 전자등록총액은 수요예측 결과에 따라 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채 합산 금 팔백억원(￦80,000,000,000) 이하의 범위 내에서 변동될 수 있고, 이에 따라 상기 인수인의 인수수량 및 인수금액이 조정될 수 있습니다.

(주5) 정정 후

가. 사채의 명칭, 이자율 및 만기에 관한 사항

(단위 : 억원)

회차
발행금액
연리이자율
만기일
옵션관련사항

제8-1회 무보증사채
100
(주1)
2025년 08월 07일
-

제8-2회 무보증사채
680
(주2)
2026년 02월 06일
-

(주1)
"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주2)
"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주6) 정정 전

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
사채관리조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
10,000,000,000
3,000,000
-

(주) 본 사채의 발행가액은 수요예측 후 확정될 예정이므로 수요예측 결과에 따라 위탁금액이 조정될 수 있습니다

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
사채관리조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
30,000,000,000
3,000,000
-

(주) 본 사채의 발행가액은 수요예측 후 확정될 예정이므로 수요예측 결과에 따라 위탁금액이 조정될 수 있습니다

(주6) 정정 후

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
사채관리조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
10,000,000,000
3,000,000
-

(삭제)

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
사채관리조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
68,000,000,000
3,000,000
-

(삭제)

(주7) 정정 전

가. 자금조달금액

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
10,000,000,000

발행제비용(2)
73,980,000

순수입금[(1)-(2)]
9,926,020,000

(주1) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.(주2) 매출총액 및 발행제비용은 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다.

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
30,000,000,000

발행제비용(2)
122,170,000

순수입금[(1)-(2)]
29,877,830,000

(주1) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.(주2) 매출총액 및 발행제비용은 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다.

나. 발행제비용의 내역

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
6,000,000
발행가액 × 0.06%

대표주관수수료
5,000,000
발행금액 × 0.05%

인수수수료
20,000,000
발행금액 × 0.20%

사채관리수수료
3,000,000
정액 지급

신용평가수수료
38,710,000
신용평가사별 수수료 합계 (VAT 별도)

표준코드부여수수료
20,000
건당 2만원

상장수수료
1,000,000
100억 ~ 150억 미만

상장연부과금
150,000
1년당 100,000원

전자등록수수료
100,000
전자등록금액의 100,000분의 1(최대 50만원)

합 계
73,980,000
-

(주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.이며, 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다.

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
18,000,000
발행가액 × 0.06%

대표주관수수료
15,000,000
발행금액 × 0.05%

인수수수료
60,000,000
발행금액 × 0.20%

사채관리수수료
3,000,000
정액 지급

신용평가수수료
24,350,000
신용평가사별 수수료 합계 (VAT 별도)

표준코드부여수수료
20,000
150억원 이상 200억원 미만

상장수수료
1,300,000
250억 ~ 500억 미만

상장연부과금
200,000
1년당 100,000원

전자등록수수료
300,000
전자등록금액의 100,000분의 1(최대 50만원)

합 계
122,170,000
-

(주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정이며, 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다.

(주7) 정정 후

가. 자금조달금액

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
10,000,000,000

발행제비용(2)
99,980,000

순수입금[(1)-(2)]
9,900,020,000

(주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
68,000,000,000

발행제비용(2)
221,870,000

순수입금[(1)-(2)]
67,778,130,000

(주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
6,000,000
발행가액 × 0.06%

대표주관수수료
5,000,000
발행금액 × 0.05%

인수수수료
46,000,000

정액지급

사채관리수수료
3,000,000
정액 지급

신용평가수수료
38,710,000
신용평가사별 수수료 합계 (VAT 별도)

표준코드부여수수료
20,000
건당 2만원

상장수수료
1,000,000
100억 ~ 150억 미만

상장연부과금
150,000
1년당 100,000원

전자등록수수료
100,000
전자등록금액의 100,000분의 1(최대 50만원)

합 계
99,980,000
-

(주1) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다(주2) 제8-1회 및 제8-2회 총 인수수수료는 합산 발행금액의 0.20%에 해당하는 금액이며, 인수회사별 최종 인수수수료 정액으로 지급될 예정입니다.

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
40,800,000
발행가액 × 0.06%

대표주관수수료
34,000,000
발행금액 × 0.05%

인수수수료
110,000,000

정액지급

사채관리수수료
3,000,000
정액 지급

신용평가수수료
31,950,000
신용평가사별 수수료 합계 (VAT 별도)

표준코드부여수수료
20,000
건당 2만원

상장수수료
1,400,000
500억 ~ 1,000억 미만

상장연부과금
200,000
1년당 100,000원

전자등록수수료
500,000
전자등록금액의 100,000분의 1(최대 50만원)

합 계
221,870,000
-

(주1) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.(주2) 제8-1회 및 제8-2회 총 인수수수료는 합산 발행금액의 0.20%에 해당하는 금액이며, 인수회사별 최종 인수수수료 정액으로 지급될 예정입니다.

(주8) 정정 전
가. 자금의 사용목적

회차 :
8-1
(기준일 :
2024년 01월 26일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계
비고

-
-
-
10,000,000,000
-
-
10,000,000,000
-

(주) 상기 금액은 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다.

회차 :
8-2
(기준일 :
2024년 01월 26일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계
비고

-
-
17,500,000,000
12,500,000,000
-
-
30,000,000,000
-

(주) 상기 금액은 수요예측 결과에 따라 변경될 수 있습니다.

나. 자금의 세부 사용내역금번 당사가 발행하는 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채로 조달하는 자금은 채무상환자금 및 운영자금으로 사용될 예정입니다. 또한, 2024년 01월 30일 실시하는 수요예측의 결과에 따라 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채의 발행총액 합계는 금 팔백억원(\80,000,000,000) 이하의 범위 내에서 증액될 수 있습니다. 자금의 세부사용내역은 아래와 같습니다.

[채무상환자금 세부 사용내역]

(단위: %, 백만원)

사용목적
종목
발행일
만기일
금리
발행금액
비고

채무상환자금
두산퓨얼셀4
2022-10-28
2024-04-28
8.00%
15,000
사모

두산퓨얼셀6-1
2022-11-17
2024-05-17
8.36%
2,500
사모

은행 일반대출
2023-10-11
2024-04-11
6.52%
2,500
-

은행 일반대출
2023-10-11
2024-07-11
6.52%
2,500
-

합계
22,500
-

(주) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

[운영자금 세부 사용내역]

(단위: 백만원)

사용목적
사용내용
사용시기
사용금액

운영자금
원자재 구매(전력변환장치, 연료번환기, 셀스택 등 제조용 원자재)
2024년 상반기 내
17,500

합계
17,500

(주) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

(주8) 정정 후

가. 자금의 사용목적

회차 :
8-1
(기준일 :
2024년 02월 01일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계
비고

-
-
-
10,000,000,000
-
-
10,000,000,000
-

(삭제)

회차 :
8-2
(기준일 :
2024년 02월 01일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계
비고

-
-
55,500,000,000
12,500,000,000
-
-
68,000,000,000
-

(삭제)

나. 자금의 세부 사용내역금번 당사가 발행하는 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채로 조달하는 자금은 채무상환자금 및 운영자금으로 사용될 예정입니다.
(삭제) 자금의 세부사용내역은 아래와 같습니다.

[채무상환자금 세부 사용내역]

(단위: %, 백만원)

사용목적
종목
발행일
만기일
금리
발행금액
비고

채무상환자금
두산퓨얼셀4
2022-10-28
2024-04-28
8.00%
15,000
사모

두산퓨얼셀6-1
2022-11-17
2024-05-17
8.36%
2,500
사모

은행 일반대출
2023-10-11
2024-04-11
6.52%
2,500
-

은행 일반대출
2023-10-11
2024-07-11
6.52%
2,500
-

합계
22,500
-

(주) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

[운영자금 세부 사용내역]

(단위: 백만원)

사용목적
사용내용
사용시기
사용금액

운영자금
원자재 구매(전력변환장치, 연료번환기, 셀스택 등 제조용 원자재)
2024년 상반기 내
55,500

합계
55,500

(주) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

【 대표이사 등의 확인 】

날인수정_0201

증 권 신 고 서

( 채 무 증 권 )

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2024년 01월 26일
증권신고서(채무증권)
최초제출

2024년 02월 01일
[기재정정]증권신고서(채무증권)
수요예측 결과 반영 및 기재정정

금융위원회 귀중
2024년 01월 26일

회 사 명 :
두산퓨얼셀 주식회사

대 표 이 사 :
정형락, 제후석

본 점 소 재 지 :
전라북도 익산시 석암로7길 100

(전 화) 063-722-2001

(홈페이지) https://www.doosanfuelcell.com

작 성 책 임 자 :
(직 책) 재무관리본부장 (성 명) 박 주 언

(전 화) 02-3398-1217

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :
두산퓨얼셀(주) 제8-1회 무기명식 무보증 이권부 공모사채두산퓨얼셀(주) 제8-2회 무기명식 무보증 이권부 공모사채

모집 또는 매출총액 :
78,000,000,000
원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 두산퓨얼셀(주) → 전라북도 익산시 석암로7길 100 한국투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 의사당대로 88 키움증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의나루로 4길 18 KB증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의나루로 50 미래에셋증권(주) → 서울특별시 중구 을지로5길 26 유진투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 국제금융로 24 하이투자증권(주) → 서울특별시 영등포구 여의대로 66 신영증권(주) → 서울특별시 영등포구 국제금융로 8길 16

【 대표이사 등의 확인 】

날인최종

요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.

구 분
내 용

사업위험

가. 정부정책 변동과 관련된 위험당사는 발전용 연료전지 산업을 주된 사업으로 영위하고 있으며, 이로 인해
수소 산업 관련 정부의 정책이 당사의 실적에 영향을 미칩니다. 정부는 신ㆍ재생에너지 발전 증대를 위해 일정규모(500MW) 이상의 발전설비(신ㆍ재생에너지 설비는 제외)를 보유한 발전사업자에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신ㆍ재생에너지를 이용하여 공급하도록 의무화하는 '신ㆍ재생에너지 의무할당제(RPS)' 정책을 시행 중이며, 2022년 05월 수소법 개정안 통과를 기점으로 수소발전으로 생산된 전기를 의무적으로 구매하는 청정수소 발전의무화 제도(CHPS, Clean Hydrogen Portfolio Standards)를 시행하였습니다.
수소연료전지는 지난해 처음 일반수소시장으로 편입되어 상·하반기 두차례에 걸쳐 총 1,300GWh 규모의 일반수소발전 입찰을 실시하였으며, 24개 사업을 낙찰자로 선정하였습니다. 수소발전 입찰시장은 발전단가 인하, 분산전원 확대, 국내산업 기여 측면에서 긍정적인 결과를 낳은것으로 평가됩니다. 또한 정부는 올해 청정수소를 활용한 청정수소발전 입찰시장을 추가로 개설할 예정입니다. 연료전지의 지원정책체계는 기존 RPS에서 CHPS로 변경이 되며 정책 변경 과도기에는 수소법에 명시된 '신재생에너지 공급인증서의 발급에 관한 특례'에 의거하여 2024년까지 RPS 정책 하에서 신규사업들이 지속 발주될 예정입니다.
다만, 현재 CHPS 입찰시장 시행 초기의 과정이므로, 투자자께서는 CHPS 일반수소발전시장 입찰 결과, 청정수소인증제 및 청정수소발전시장 제도 설계 동향을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.정부는 위에서 언급한 정책 이외에도, 수소경제 및 분산에너지 활성화를 위한 정책 및 지원 방안을 지속적으로 모색하고 있습니다. 전세계적으로 탄소중립 목표달성이 중요해지면서 수소 연계 산업에 대한 각국의 정책적 지원이 확대 및 구체화되고 있습니다.
이러한 세계적인 수소 산업 육성 정책의 증가로 발전용 연료전지 시장에서의 선도적 기술을 바탕으로 당사 사업도 빠르게 성장할 것으로 기대하고 있습니다. 다만, 각국의 수소 에너지 관련 지원정책들이 변경되거나 산업발전을 저해할 수 있는 신규 정책이 도입될 경우 전방산업의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
나. 매출의 계절성 및 특정 제품에 대한 매출처 편중에 따른 위험당사가 영위하는
연료전지 사업은 매출의 계절성이 존재합니다. 당사의 최근 5개년 분기별 매출액을 살펴보면, 평균적으로 전체 매출의 68%가 2분기와 4분기에 집중되어 있습니다. 이는
발전사 직발주 매출의 경우, 발전사의 입찰 Process 상 상반기에 입찰제안서가 공고되어 1차 납품 매출이 4분기에 집중되는 경향이 높기 때문입니다.
다만 기기매출 증가와 함께 유지보수서비스 매출이 함께 증가함에 따라 분기별 매출 비중 격차는 점차 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2020년 2분기, 4분기의 매출 비중은 57.97%로 2018년 81.82%, 2019년 77.92% 대비 큰 폭으로 감소하였고, 2021년 2분기, 4분기 매출 비중은 약 48.97%로 분기별 매출 비중이 역전되었습니다. 2022년 연간 기준 2분기, 4분기의 매출 비중은 74.10%를 기록하였습니다. 당사 매출의 분기별 편차가 점차 완화되고 있지만
매출의 계절성이 재차 확대될 경우, 특정 분기 재무성과가 저조하여 해당 기간 기업가치가 하락할 가능성이 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 한편,
당사 매출액은 일부 주요 매출처에 편중되어 있으며,
상위 3개 업체 대상 매출 비중은 2021년 63.6%, 2022년 54.3%를, 2023년 3분기말 51.5%를 기록하였습니다. 이러한
소수 업체에 대한 매출 비중 편중으로 인해 향후 해당 업체의 경영 정책 변동에 당사 실적이 연동될 수 있으며 당사의 수주 경쟁력 감소 및 단가 인하 압력으로 이어져 당사 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
다. 경쟁 심화에 따른 위험당사가 영위하는 연료전지 산업은 납품을 위해서 높은 기술력과 우수한 품질이 요구되고 있습니다. 또한,
매출처에서 신뢰성을 판단하기 위해 오랜 검증 기간을 필요로 하기 때문에 신규 업체가 진입하기에 높은 진입 장벽이 존재합니다. 당사가 제작ㆍ공급하는 PAFC 연료전지는 상용화가 검증된 안정된 기술로 높은 발전/열 복합효율(90%)을 구현하여 국내 발전용 연료전지 시장을 선도하고 있습니다. 현재 발전용 연료전지 시장은 한국퓨얼셀이 지속적인 영업손실을 내고 신규수주활동을 멈춤에 따라, 두산퓨얼셀과 블룸SK퓨얼셀 양강 구도로 재편되었습니다.다만
수소 연료전지의 전방산업인 수소 생산 및 유통사업의 활성화가 신규 업체의 시장 진입이나 기존 경쟁 업체들의 공격적 사업 확장 또는 타 국가의 기술 경쟁력 상승 등으로 이어질 수 있고, 당사가 영위하는 발전용 수소 연료전지 산업의 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다.
이로 인해 당사의 시장 점유율이 감소하거나 시장에서의 지위가 약해질 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

라. 대체 산업의 침투 가능성신재생에너지란 수소에너지 이외에도 태양광, 지열, 풍력 등 다양한 에너지원을 포함하며, 정부의 신재생에너지 정책은 이러한 에너지원에 포괄적으로 적용되고 있으므로
신재생에너지 정책을 준수하기 위해 반드시 수소에너지를 사용해야 하는 것은 아닙니다. 2023년 6월, 일반수소 입찰시장이 개설되었으며 연도별 수소발전 구매량 발표로 당사 입장에서는 안정적인 수요를 확보하였지만, 그럼에도 불구하고 수소를 활용한 중소형 터빈, 엔진 등 친환경 기술이 개발ㆍ상용화되거나 타 재생에너지가 연료전지 대비 경쟁 우위를 확보할 경우 연료전지 산업이 위축되어 당사의 향후 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
마. 납기 준수 및 매출처 요구사양 충족 실패 위험발전 설비는 전력 생산이 지연되는 만큼 발주처의 수익이 감소하는 사업으로
발주처의 납기 준수, 기술 사용 등 요구사양 충족 여부는 매우 중요한 사업 경쟁력 평가 요소입니다. 당사는 과거 매출처가 요구하는 납기 및 요구사양 충족을 통해 지속적인 사업관계를 유지하여 오고 있으나,
향후 납기 및 요구사항에 적절히 대응하지 못할 경우 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
바. 원자재 매입 편중에 따른 위험당사가 매입하는 원재료는 크게 MBOP, EBOP 및 셀스택류로 구분됩니다. 당사는 셀스택 제조를 위하여 전극, 분리판 등을 매입하고 있으며, 전극의 촉매로 사용되는 원재료는 백금 (Platinum) 입니다. 당사는
대부분의 원재료를 장기공급 계약 방식을 통해 확보하고 있습니다만,
백금의 경우 런던금속거래소(LME)의 가격 및 시장상황을 고려하여 매입을 결정하고 있습니다. 따라서
국제시장에서의 원재료 가격 상승은 당사가 생산하는 셀스택 생산원가의 상승으로 이어질 수 있습니다. 또한, 국제 원자재 시장 내 원재료 수급이 악화될 경우 당사의 생산 및 영업활동에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
사. 신규 수출에 따른 위험당사는 향후 수소경제의 급격한 확대로 다양한 사업기회가 발생할 것으로 예상됨에 따라 선박용 연료전지, 모빌리티 파워팩 등 신사업 진출을 추진하고 있습니다. 또한 시장 확대를 위하여 중국 등 수소에너지에 대한 관심이 높아지고 있는 해외 시장에서의 사업기회 확대를 추진하고 있습니다. 중국의 ZKRG社와 중장기 대규모 공급 계약을 체결하였으며 호주, 중동 등 고객사와 사업 개발 협의 중으로 다양한 파트너십 등을 통한 신성장동력을 확보하고 있습니다.
그러나, 향후 해외 시장 진출과 신규사업 확장으로 인한 운영자금 증가는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 환율 변동 등 외부적인 요인으로 인하여 계획보다 실적이 저조할 위험이 있으며, 이는 매출 등에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

회사위험

가. 분할에 따른 연도별 재무수치 비교시 혼동 위험주식회사 두산은 2019년 10월 1일을 분할기일로하여 OLED/전지박/동박/화장품/제약소재 사업부문을 분할하여 두산솔루스 주식회사(現, 솔루스첨단소재 주식회사)를,
연료전지 사업부문을 분할하여 두산퓨얼셀 주식회사("당사")를 설립하였습니다. 이에 따라 본 증권신고서는 분할 이후 당사의 정기 공시 서류 상 별도 기준 재무수치를 기본으로 기재하되,
2019년 및 그 이전 재무 데이터의 경우 연도별 비교 용이성을 위해 분할 전 경영관리 목적으로 작성된 별도 기준 재무수치를 사용하였습니다. 또한 당사는 분할 신설회사로서,
분할 전 舊두산과 공시 서류 작성 양식과 세부 회계 처리 면에서 일부 차이가 존재합니다.
경영관리 목적으로 작성된 재무수치는 감사를 받지 아니한 수치이므로 투자자께서는 재무제표를 해석함에 있어 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
나. 수익성 관련 위험2022년 매출액은 3,121억원, 영업이익은 72억원을 기록하면서 각각 전년 대비 18.2%, 59.9% 감소하였습니다. 이는 연료전지 발주시장이 위축되며 당초 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 2023년으로 이월되며 판매대수가 감소한데 기인한 것입니다.
2023년 3분기말 매출액은 1,447억원을 기록하면서 전년 동기 대비 6.64% 감소하였는데 이는 전분기 대비 기기 관련 매출이 소폭 감소한데 따른 것입니다. 반면 영업이익은 43억원으로 전년 동기 대비 흑자전환하였는데, 이는 2022년 1분기에 일회성으로 발생하였던 퇴직충당금에 대한 기저효과와 장기유지보수서비스 부문의 수익성 향상에 따른 것입니다. 신규수주를 살펴보면, 2019년 1조 1,911억원 및 2020년 1조 310억원을 기록하여 2사업연도 연속으로 연간 1조원을 상회하는 신규수주 금액을 달성하였습니다. 이는 발전사 계획 물량과 SPC(공-민간간의 합작 법인) 프로젝트 등 당사의 주 고객사 수주가 증가하였기 때문입니다. 하지만
2021년 신규수주는 5,962억원으로 전년 대비 큰폭으로 감소하였는데, 이는 청정수소 발전의무화 제도(CHPS) 도입을 위한 수소법 개정이 추진되는 등 정책 전환기를 맞아 연료전지 발주가 위축됨에 따라 수주 공백이 발생한데에서 기인한 것으로 판단됩니다.
2022년 말 신규수주는 7,976억원으로 중국향 물량 확보로 전년 대비 신규 수주가 증가하였으며, 2023년 3분기말 신규수주금액은 5,230억원입니다. 당사의 연료전지 사업부문은 수소경제 활성화 로드맵 발표, 신재생에너지 공급 의무화제도(RPS) 시행 등 우호적인 정부 정책을 바탕으로 성장해 왔으며, 수소법 개정을 통해 청정수소 발전의무화제도(CHPS)가 도입되어 2023년 일반수소발전 입찰시장이 개설되었으며, 2024년은 청정수소발전 입찰시장 개설이 예정되어 있어 당사에게 긍정적 영업 환경이 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 다만,
향후 수소경제관련 정부정책의 변경 및 연료전지 업체간 경쟁 심화 등으로 연료전지사업이 현재의 상장성을 유지하지 못하고 당사가 수주 목표치를 달성하지 못한다면, 당사 수익성에 부정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 또한
당사의 제품이 보증성능에 미달할 경우 고객사에 대해 손해액을 보상할 가능성이 있으며, 이로 인해 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
다. 재무안정성 관련 위험당사의 부채 규모는 2021년 1,807억원, 2022년 5,039억원, 2023년 3분기말 5,573억원으로 증가하는 추세를 보이고 있으며 이는 매입채무 및 차입금의 증가에 따른 것입니다. 매입채무의 경우에는 재고자산 증가에 따라 2021년 말 169억원 대비 2022년 말 856억원으로 687억원 증가하였으나, 2023년 3분기말 317억원으로 다시금 감소했습니다.
2023년 3분기 기준 당사의 부채총계는 5,573억원입니다. 당사는 2020년 12월 3,360억원 규모의 유상증자를 통해 자본을 확충한 결과 부채비율이 2019년 197.3%에서 2020년 말 54.2%로 크게 감소하였습니다. 이어 2021년에는 선수금 및 사채 계정 축소로 인해 부채총계가 감소하며 전년대비 19.3%p 하락한 34.9%를 기록하였습니다.
그러나 2022년은 매입채무 및 차입금의 증가로 인해 부채비율이 96.3%로 급격하게 증가하였으며, 2023년 3분기말 기준 106.3%로 여전히 비슷한 수준의 부채비율을 유지하고 있습니다.2022년 당사의 총차입금(리스부채 포함)은 2,778억원, 차입금의존도는 27.1%를 기록하였으
며,
2023년 3분기말 기준 총차입금 규모는 3,737억원으로 전년말 대비 소폭 증가하였으며 차입금의존도도 34.5%로 마찬가지로 증가하였습니다. 당사의 차입금은 단기차입금 865억원, 장기차입금 300억원, 그리고 2021~2023년 공모사채 및 사모사채 등을 통해 조달한 사채 1,796억원 및 장기유동화채무 관련 695억원이 주를 차지하고 있습니다.2021년 이후 당사의 총차입금은 크게 증가하였으며, 이는 생산설비 투자 및 운전자금 소요 확대 등에 기인합니다. 그러나 당사의 수주 잔고 현황 및 2023년 3분기 말 기준 총차입금의존도(34.5%) 등을 고려했을 때 당사의 총 차입금 규모 및 부채비율은 증가하고 있지만, 차입금 상환에 있어 실질적인 부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 다만,
갑작스러운 수소 연료전지 시장의 위축, 고객사들의 수주 스케쥴 지연, 수주 재개 지연 등으로 인해 영업현금 창출능력이 저하되거나, 금융환경이 급격하게 변동할 경우 당사의 재무 건전성이 악화될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
라. 매출채권 관련 위험당사는 사업 구조상 매출 인식 시점에 따른 매출채권의 변동성이 큰 편으로, 2022년 4분기 삼천리ES 966억원, SK에코플랜트 306억원 등 대형 프로젝트의 매출 인식에 따라 매출채권이 증가하며 매출채권회전율이 하락하였습니다.
2023년 3분기말 현재 매출채권은 전년동기 대비 11.84% 감소하였으며, 2022년말 대비 63.7% 감소한 53,678백만원 수준을 기록한 반면 매출액은 2023년 3분기말 144,673백만원으로 전년동기 대비 6.64% 감소하였습니다. 이에 따라 당사의 매출액 및 매출채권 모두 전년 동기 대비 감소하였으나, 매출액의 감소폭 대비 매출채권의 감소폭이 더 큰 것으로 나타나 당사의 현금흐름은 개선된 것으로 파악됩니다. 또한 제품특성과 매출채권 거래처 구성을 감안할때 당사가 보유한 매출채권의 미회수 가능성은 극히 낮을 것으로 판단됩니다. 그러나,
향후 업황 부진에 의하여 매출 감소폭이 매출채권 감소폭을 상회할 경우, 현금흐름에 부정적인 영향을 미쳐 당사의 자금수지를 악화시킬 수 있는 가능성은 상존하므로 이에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.
2023년 3분기말 기준 당사의 매출채권 중 만기 경과 후 1년 이상 회수가 지연되는 매출채권은 약 18.96억원으로 전체 매출채권에서 차지하는 비중은 3.40% 수준으로 전년말 1.27% 대비 소폭 증가하였습니다. 그러나
이는 회수가 지연되는 매출채권의 증가에 기인한 것이 아니라, 총 매출채권 잔액의 감소로 인한 결과입니다. 이처럼 당사의 회수가 지연되는 매출채권의 총 금액 및 연령별 구성 비율을 고려시,
매출채권의 부실 여부가 당사의 재무 건전성에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단되나, 원활한 회수 여부에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 한편, 당사는 개별 거래처의 재무적 안정성, 당사와의 거래 관계 및 거래처별 과거 채권 회수경험을 비춰볼 때, 채권의 회수불능위험은 크지 않아 2019년말까지 대손충당금을 설정하지 않았습니다. 하지만 2020년 이후 대손충당금을 설정하여 2021년말 기준 약 18.96억원, 설정률 6.1%,
2022년 및 2023년 3분기 역시 18.96억원의 대손충당금을 설정하였으며 대손충당금 설정률은 각각 1.3%, 3.4%입니다. 당사는 내부 규정에 따라 대손충당금을 집계하고 있으나
향후 고객사의 급작스러운 사업 환경 변동이 발생하여 대손충당금이 급격히 증가한다면 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 재고자산 관련 위험수소 연료전지 시장이 급성장함에 따라
당사의 매출 성장과 비례하여 재고자산도 증가하는 추세에 있습니다. 당사의 매출은 2018년 3,243억원에서 2020년 4,618억원으로 증가하였으나 2021년의 경우 수주 공백에 의한 매출 감소로 3,814억원을 기록하였습니다.
2022년에는 연료전지 발주시장이 위축되며 당초 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 2023년으로 이월되며 기기 판매대수가 감소한 영향으로 매출액은 3,121억원을 기록하였습니다. 재고자산회전율은
2018년, 2019년, 2020년 각각 2.2회, 4.2회, 4.3회를 기록하며 점차 증가하였습니다.
2021년 및 2022년에는 수주 감소에 따른 매출액 감소 영향을 받아 각각 2.1회, 0.8회의 재고자산회전율을 기록하였습니다. 2023년 3분기 역시 2022년부터 이어져 온 프로젝트 이연 영향으로 매출액 및 매출원가가 감소하였으며, 이에 따라 재고자산회전율은 이전보다 저조한 0.3회를 기록하고 있습니다.

재고자산 증가의 주된 요인은 제품 및 상품 재고 증가에 기인합니다. 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 이연되며 대규모 프로젝트의 납기 대응을 위하여 사전 생산해둔 제품 및 상품의 출하가 지연되며 재고자산이 증가하였으며,
2023년에도 CHPS 일반수소 입찰시장 낙찰을 통해 진행이 예상되었던 프로젝트들의 수주 및 매출인식 지연으로 재고자산이 증가하였습니다.

그리고 국내 발전용 수소연료전지 시장은 아직 초기 시장으로 당사는 제품 생산을 위한 원재료와 특수가공품을 적시에 소량을 구매하는 데 어려움이 존재합니다. 따라서
당사는 원재료 구매시 제품 생산 계획에 맞추어 장납기품과 특수가공품을 미리 확보하기 위하여 원재료를 대량 구매하고 재고를 관리하며 제품 생산에 사용하고 있습니다.
이에 따라 재고자산이 상대적으로 높게 유지되고 있는부분도 주요 요인입니다. 다만,
올해 2023년 일반수소 입찰시장 낙찰 건들에 대해 제품이 출하되면 재고자산은 적정 수준으로 관리될 것으로 예상하고 있으나, 향후 적절한 재고자산의 관리가 이루어지지 못할 경우 당사 손익 및 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

바. Capex 투자관련 위험당사의 생산설비 중 가장 큰 비중을 차지하는 설비는 기계장치이며, 연료전지 생산 과정에서 지속적으로 정기보수, 유지 및 감가상각이 지속적으로 발생하고 있습니다. 또한 정부의 수소경제 활성화 정책, 신재생에너지의무할당제도(RPS) 및 CHPS 도입 등으로 인하여 수소연료전지에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상됨에 따라, 생산능력 확장을 위한 익산공장의 PAFC 시설 증설을 2020년 12월부터 2022년 10월까지 진행하였습니다. 당사 연료전지 제조공장의 2020년, 2021년, 2022년 기준 평균가동률은 각각 105%, 105%, 87%로 생산능력을 초과하는 수준으로 연료전지를 생산하다, 일부 프로젝트 수주 이연 등으로 매출 감소에 기인하여 2023년 3분기 기준 평균가동률은 37%를 기록하고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 산업은 제품 공급에 차질 없이 고객사의 수주 물량을 소화하는 것이 주요 경쟁력입니다.
다만, 공장증설을 완료했음에도 고객사의 신규 수주 물량을 확보하지 못함에 따라 매출액 증가가 한정적일 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.아울러, 당사는 차세대 SOFC(고체산화물 연료전지) 시스템 개발 및 생산설비 구축을 진행하고 있습니다. SOFC는 PAFC(인산형 연료전지)와 비교하여 열은 발생하지 않지만 전기효율이 높다는 장점이 있으며, 가동온도가 높아 내구성이 낮다는 단점도 있습니다. 이에 따라,
당사는 SOFC 시스템의 가동온도를 낮춰 기존의 단점을 보완한 차세대 SOFC 개발을 통해 시장지배력을 강화하고, 연료전지 포트폴리오를 다양화하여 다양한 연료전지 수요에 탄력적으로 대응하고자 합니다. 그러나
향후 업황에 따라 Capex 투자의 성과가 가시화되지 않을 시, 유형자산 감가상각비의 증가로 당사의 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 또한, 상기 언급한 투자 이외에 또 다른
대규모 투자가 확정되어 진행될 경우 외부자금 필요에 따라 차입금이 증가할 수 있으며, 당사의 최종 투자의사 결정이 변동되거나 계획했던 금액보다 추가적인 설비투자가 진행되어 차입금이 증가할 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
사. 우발채무 등 발생 위험증권신고서 제출일 전일 현재,
당사는 5,389백만원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 진행 중에 있으며, 현재 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다. 계류중인 소송사건과 관련하여 재무상태표 상 계상되어 있는 충당부채는 없습니다. 한편 당사는 여신한도 약정 및 지급보증, 담보 내역은 우발채무로 분류하고 있습니다. 또한
향후 사업 과정에서 우발채무 및 소송 등이 발생할 수 있으며 이러한 시기는 합리적 예측이 불가능합니다.
당사의 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자시 유의할 필요가 있습니다.
아. 기업집단 소속 및 특수관계자 거래 관련 위험
당사는 2023년 11월 공정거래위원회가 발표한 일반기업기준 대규모 기업집단 17위에 해당하는 두산그룹에 속한 계열회사입니다. 또한
2023년 3분기말 특수관계자로의 매출은 약 204.6억원으로 당사의 2023년 3분기 매출액의 14.1% 비중을 차지하고 있습니다.
두산그룹내 타 계열사들의 수익성이 악화될 경우, 그룹 내 계열사에 속해있는 당사의 현금흐름에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 계열사 전반의 신용도에도 직·간접적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한,
그룹차원의 지배구조 변경에 따른 경영권 이전, 사업 혹은 자산 양수도 등이 추진 될 경우, 향후 그룹이 영위하는 사업환경의 변화 및 정책변화에 따라 당사의 경영상황의 변동성이 확대될 수 있는바, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
자. 그룹사 구조조정 관련 위험당사의 최대주주인
두산에너빌리티㈜는 한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원을 받은 바 있습니다. 두산에너빌리티㈜가 한국산업은행 등의 채권단으로부터 금융지원을 받으면서, 두산에너빌리티㈜ 및 그 모회사인 ㈜두산과 두산의 지배주주들(이하 총칭하여 “약정당사자들”)은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로 2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결하였는 바, 이에 따르면 약정당사자들은 비핵심자산의 매각 등을 포함한 자구 노력을 통해 두산에너빌리티㈜로 하여금 3조원 이상의 자금을 마련하여 채무를 상환하기로 하였습니다. 이에
두산에너빌리티㈜ 및 그 모회사인 ㈜두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하였으며, 그 결과
채권단으로부터 지원받은 긴급운영자금 3조원을 모두 상환하여 2022년 2월 28일부로 채권단과 약정당사자들(두산그룹) 간 체결했던 재무구조 개선 약정에 의한 채권단 관리 체제를 종료하였습니다. 이와 같이 당사의 최대주주인 두산에너빌리티(주) 및 두산그룹은 고강도의 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하였으나, 투자자께서는
동 구조조정이 당사와 두산그룹의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하시어 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.
차. 최대주주 등의 지배력 관련 위험두산에너빌리티㈜는 2020년 9월 4일 당사의 특수관계인들 중 박정원 등 주주 13인으로부터 당사의 발행주식 보통주 12,763,557주("증여대상주식")을 무상으로 증여받기로 하는 주식증여계약을 체결한 바 있으며, 2020년 11월 26일 당사의 보통주 12,763,557주의 증여가 이행됨에 따라
최대주주가 기존 (주)두산에서 두산에너빌리티(주)로 변경되었으며, 기존 최대주주인 (주)두산은 최대주주의 특수관계인으로 변경되었습니다. 당사의 변경 후 최대주주인 두산에너빌리티는 친환경 소형 발전기술까지 확보하게 됨으로써 연료전지(440kW), 풍력발전(3~8MW급), 중소형원자로(SMR, 단위60MW), 가스터빈(270MW, 380MW)으로 이어지는 친환경 발전기술 라인업을 구축하게 되며 당사도 두산에너빌리티의 EPC 역량과 글로벌 고객 네트워크를 활용해 글로벌 시장으로 진입할 수 있는 발판을 마련하게 되는 등 양사 간
사업적 시너지가 크게 일어날 것으로 기대되나,
최대주주가 변경된지 약 3년이 경과한 현 시점에서도 최대주주의 변경이 당사의 경영전략, 재무구조 등에 미치는 영향을 계량하기 어려운 부분이 있사오니, 투자자께서는 이 점을 반드시 참고하시기 바랍니다.
카. 신용등급과 관련한 위험당사는
금번 제8-1회 및 제8-2회 무보증 공모사채에 대하여 2개 신용평가회사로부터 전회차와 동일한 BBB0(Stable) 등급을 받았습니다.
신용등급 하락 시 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 있으며 이로 인해 수익성이 악화될 수 있습니다. 향후
신용평가사들이 우려하는 부정적인 이슈 등이 발생하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한
일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한 당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점 또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다.
타. 실적변동의 위험당사는 지난 2023년 04월 27일에 공시했던 2023년도 영업실적에 대해 2024년 01월 05일 정정공시를 한 바가 있습니다. 당사는
당초 2023년 실적을 매출액 5,084억원, 영업이익 233억원 및 수주실적 248MW로 예상했지만 2024년 01월 05일 해당 사업연도에 대한 가결산 결과 매출액 2,600억원, 영업이익 14억원 및 수주실적 91MW로 전망치를 정정하였습니다. 당사의
예상보다 2023년 실적 추정치가 감소한 것은 당초 계획했던 수주 및 수출에 차질이 발생한 가운데, 2023년 하반기 확보한 프로젝트의 매출 인식이 차년도로 이월되며 전년대비 매출액 및 영업이익 감소한 영향으로 파악됩니다.2024년 01월 17일 가결산 기준,
당사의 2023년 매출액 및 영업이익은 각각 2,608.8억원 및 16.4억원으로 전년대비 16.4% 및 77.3% 감소하였으며 당기순이익도 전년대비 적자전환하였습니다. 당기순이익이 적자전환한 주요 원인으로는 이자비용의 증가로 판단되며, 영업이익은 전년대비 30% 이상의 변동이 예상되어 해당 내용에 대한 공시를 별도로 진행하였습니다.
그러나 지금까지 언급한 전망치는 모두 동사가 작성한 결산자료를 토대로 계산된 수치이므로, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수있으며 이에 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 환금성 제약 위험금번 발행되는 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채는 한국거래소의 상장요건을 충족하고 있는 바, 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나,
채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있습니다.
매매가 원활하게 이루어지지 않거나, 평가손실을 입을 경우에는 환금성이 제약될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
나. 사채의 기한의 이익 상실 관련 위험당사가 본 사채의 발행을 위해
사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.
다. 사채의 신용등급과 관련된 사항
본 사채는 NICE신용평가㈜ 및 한국신용평가㈜로부터 BBB0(Stable) 등급을 받았습니다. 본 신용등급이 원리금 상환을 보장하는 것은 아니며, 투자자께서는 상기 검토결과와 더불어 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 당사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 참고하시어 투자의사 결정을 하시기 바랍니다.
라. 사채의 전자등록과 관련된 사항본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로
실물 채권을 발행하거나 등록필증을 교부하지 아니합니다.
마. 신고서의 효력 발생 관련 사항
본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.
또한
증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 또한 본 신고서는 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이 이
신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.
바. 원리금 지급 불이행 위험
본 사채는 예금자보호법의 적용대상이 아니며, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환 책임은 두산퓨얼셀 주식회사에게 있습니다. 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로
원리금 지급 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 따라서, 투자자께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :
8-1
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면(전자등록)총액
10,000,000,000
모집(매출)총액
10,000,000,000

발행가액
10,000,000,000
이자율
-

발행수익률
-
상환기일
2025년 08월 07일

원리금지급대행기관
(주)하나은행두산타워지점
(사채)관리회사
DB금융투자(주)

비고
-

평가일
신용평가기관
등 급

2024년 01월 26일
나이스신용평가
회사채 (BBB0)

2024년 01월 25일
한국신용평가
회사채 (BBB0)

인수(주선) 여부
채무증권 상장을 위한 공모여부

인수
예

인수(주선)인
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
키움증권
600,000
6,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
유진증권
400,000
4,000,000,000
16,000,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2024년 02월 07일
2024년 02월 07일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
10,000,000,000

발행제비용
99,980,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준발행규모
사용지역
사용국가
원화 교환예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을받은 경우
보증기관
-
지분증권과연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 합니다.

회차 :
8-2
(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭
무보증사채
모집(매출)방법
공모

권면(전자등록)총액
68,000,000,000
모집(매출)총액
68,000,000,000

발행가액

68,000,000,000

이자율
-

발행수익률
-
상환기일
2026년 02월 06일

원리금지급대행기관
(주)하나은행두산타워지점
(사채)관리회사
DB금융투자(주)

비고
-

평가일
신용평가기관
등 급

2024년 01월 26일
나이스신용평가
회사채 (BBB0)

2024년 01월 25일
한국신용평가
회사채 (BBB0)

인수(주선) 여부
채무증권 상장을 위한 공모여부

인수
예

인수(주선)인
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
2,000,000
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
케이비증권
2,000,000
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
미래에셋증권
2,000,000
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
하이투자증권
400,000
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

인수
신영증권
400,000
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2024년 02월 07일
2024년 02월 07일
-
-
-

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
12,500,000,000

운영자금
55,500,000,000

발행제비용
221,870,000

【국내발행 외화채권】

표시통화
표시통화기준발행규모
사용지역
사용국가
원화 교환예정 여부
인수기관명

-
-
-
-
-
-

보증을받은 경우
보증기관
-
지분증권과연계된 경우
행사대상증권
-

보증금액
-
권리행사비율
-

담보 제공의경우
담보의 종류
-
권리행사가격
-

담보금액
-
권리행사기간
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의관계
매출전보유증권수
매출증권수
매출후보유증권수

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】
-

【파생결합사채해당여부】
기초자산
옵션종류
만기일

N
-
-
-

【기 타】

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회 차 :
8-1]

(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

전자등록 총액
10,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
-

모집 또는 매출가액
각 사채 전자등록총액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
10,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함.

연리이자율(%)
-

이자지급 방법및 기한
이자지급 방법
"본 사채"의 이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한
2024년 05월 07일, 2024년 08월 07일, 2024년 11월 07일, 2025년 02월 07일,2025년 05월 07일, 2025년 08월 07일.

신용평가 등급
평가회사명
NICE신용평가 / 한국신용평가

평가일자
2024.01.26 / 2024.01.25

평가결과등급
BBB0(S) / BBB0(S)

상환방법및 기한
상 환 방 법
"본 사채"의 원금은 2025년 08월 07일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한
2025년 08월 07일

납 입 기 일
2024년 02월 07일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금지급대행기관
회 사 명
(주)하나은행 두산타워지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 합니다.

[회 차 :
8-2]

(단위 : 원)

항 목
내 용

사 채 종 목
무보증사채

구 분
무기명식 이권부 무보증사채

전자등록 총액
68,000,000,000

할 인 율(%)
-

발행수익율(%)
-

모집 또는 매출가액
각 사채 전자등록총액의 100%로 한다.

모집 또는 매출총액
68,000,000,000

각 사채의 금액
본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함.

연리이자율(%)
-

이자지급 방법및 기한
이자지급 방법
"본 사채"의 이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 또한, 마지막 이자지급의 계산은 발행가액에 사채의 이율을 곱한 액수에 직전 이자지급기일로부터 마지막 이자지급기일 전일까지 실제 일수를 곱한 후, 이를 365로 나눈 금액으로 하되 소수 첫째자리 이하의 금액을 절사한다. 이자지급기일은 다음과 같다. 원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

이자지급 기한
2024년 05월 07일, 2024년 08월 07일, 2024년 11월 07일, 2025년 02월 07일, 2025년 05월 07일, 2025년 08월 07일, 2025년 11월 07일, 2026년 02월 06일.

신용평가 등급
평가회사명
NICE신용평가 / 한국신용평가

평가일자
2024.01.26 / 2024.01.25

평가결과등급
BBB0(S) / BBB0(S)

상환방법및 기한
상 환 방 법
"본 사채"의 원금은 2026년 02월 06일에 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.원리금에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 지급일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체 대출 최고이율이 사채이율을 하회하는 경우에는 사채이율을 적용한다.

상 환 기 한
2026년 02월 06일

납 입 기 일
2024년 02월 07일

등 록 기 관
한국예탁결제원

원리금지급대행기관
회 사 명
(주)하나은행 두산타워지점

회사고유번호
00130897

기 타 사 항

▶ 본 사채 발행을 위해 2024년 01월 12일에 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)와 대표주관계약을 체결함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 소유자증명서를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2024년 02월 02일이며, 상장예정일은 2024년 02월 07일임.

(주) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

2. 공모방법

해당사항 없음.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분
내 용

공모가격 최종결정
- 발행회사: CFO, 금융담당 등- 공동대표주관회사 : 담당 임원, 부서장 등

공모가격 결정 협의절차
수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 공동대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.

수요예측결과 반영여부
수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 공동대표주관회가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.

수요예측 재실시 여부
수요예측 실시 이후 발행일정 변경이 발생하더라도 수요예측을 재실시 하지 않습니다.

나. 수요예측기준 절차 및 배정방법

구 분
세 부 내 용

공모희망금리 산정방법
발행회사와 공동대표주관회사는 두산퓨얼셀(주)의 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 두산퓨얼셀(주)의 회사채 발행현황 및 유통물 현황, 최근 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향 및 채권시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 결정하였습니다.

공모희망금리
수요예측시 공모희망 금리는 다음과 같이 결정하였습니다.[제8-1회]수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.[제8-2회]수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.상기 공모희망금리는 발행사와 공동대표주관회사가 협의하여 결정한 희망금리에 불과하므로 시장 상황에 따라 변동이 발생할 수 있습니다.

수요예측 관련사항

본 사채의 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따르며, 수요예측은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램" 접수방법을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "공동대표주관회사"가 E-MAIL / FAX 등 수요예측 방법을 결정합니다.수요예측기간은 2024년 01월 30일 09시부터 16시 30분까지입니다.수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.
[제8-1회]① 최소 신청수량: 10억원② 최대 신청수량: 본 사채의 발행예정금액③ 수량단위: 10억원④ 가격단위: 1bp (0.01%p.)
[제8-2회]① 최소 신청수량: 10억원② 최대 신청수량: 본 사채의 발행예정금액③ 수량단위: 10억원④ 가격단위: 1bp (0.01%p.)

배정 관련사항

본 사채의 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」 및 공동대표주관회사의 내부지침에 따라 결정합니다.※ "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」가. 배정기준 운영

- 공동대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다.

나. 배정시 준수 사항

- 공동대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다.

① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것

② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것

다. 배정시 가중치 적용

- 공동대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다.

① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준

② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소

라. 납입예정 물량 배정 원칙

- 공동대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다.

"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항 - 라. 납입예정 물량 배정 원칙」에 따라 공동대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 "수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"라 한다.)에 대하여 수요예측에 참여하지 않은 투자자 대비 우대하여 배정합니다.※ 본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 배정'을 참고하시기 바랍니다.

금리미제시분 및 공모희망금리범위 밖 신청분의 처리방안
"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 실시 이후 "유효수요"의 산정결과에 따라, 배정결과가 달라질 수 있습니다.

비고
상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.

다. 공모희망금리 산정근거공동대표주관회사인 한국투자증권(주), 키움증권(주), KB증권(주) 및 미래에셋증권(주)는 공모희망금리를 결정함에 있어 금융투자협회 무보증사채 수요예측 모범규준에 의거하여 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토 및 고려하여 본사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

구분
검토사항

①
민간채권평가회사 평가금리 및 국고대비 스프레드 동향

②
최근 동일 등급 및 동일만기 회사채 발행 사례 검토

③
기발행 당사 채권 내역 및 유통 수익률 현황

④
채권시장 동향 및 전망

① 민간채권평가회사 평가금리 및 국고대비 스프레드 동향

가. 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주))에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀(주) 회사채 개별민평 수익률의 산술평균은 다음과 같습니다.

[ 두산퓨얼셀(주) 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리]

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위: %)

항목
KIS자산평가
한국자산평가
나이스피앤아이
에프앤자산평가
4사 산술평균

개별민평 1.5년
5.983
6.112
6.091
6.074
6.065

개별민평 2년
6.197
6.622
6.474
6.494
6.446

(출처 : 본드웹)

나. 최근 6개월간 1.5년 및 2년 만기 "BBB0" 등급민평금리, 국고채권 금리 및 스프레드

[1.5년 만기]

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : %, bp)

구분
평가금리
Credit Spread

국고채
BBB0등급민평
두산퓨얼셀개별민평
등급민평금리- 국고채금리
개별민평금리- 국고채 금리

2024-01-25
3.335
7.606
6.065
427.1
273

2024-01-24
3.335
7.607
6.066
427.2
273.1

2024-01-23
3.333
7.608
6.067
427.5
273.4

2024-01-22
3.333
7.605
6.064
427.2
273.1

2024-01-19
3.342
7.63
6.089
428.8
274.7

2024-01-18
3.333
7.611
6.072
427.8
273.9

2024-01-17
3.336
7.621
6.082
428.5
274.6

2024-01-16
3.318
7.602
6.064
428.4
274.6

2024-01-15
3.318
7.582
6.044
426.4
272.6

2024-01-12
3.332
7.596
6.057
426.4
272.5

2024-01-11
3.368
7.627
6.089
425.9
272.1

2024-01-10
3.402
7.665
6.126
426.3
272.4

2024-01-09
3.411
7.664
6.125
425.3
271.4

2024-01-08
3.44
7.7
6.161
426
272.1

2024-01-05
3.439
7.698
6.159
425.9
272

2024-01-04
3.435
7.662
6.126
422.7
269.1

2024-01-03
3.462
7.692
6.159
423
269.7

2024-01-02
3.443
7.681
6.15
423.8
270.7

2023-12-29
3.382
7.627
6.099
424.5
271.7

2023-12-28
3.382
7.627
6.099
424.5
271.7

2023-12-27
3.419
7.675
6.149
425.6
273

2023-12-26
3.43
7.676
6.15
424.6
272

2023-12-22
3.432
7.679
6.155
424.7
272.3

2023-12-21
3.432
7.68
6.156
424.8
272.4

2023-12-20
3.423
7.666
6.142
424.3
271.9

2023-12-19
3.445
7.665
6.141
422
269.6

2023-12-18
3.436
7.657
6.134
422.1
269.8

2023-12-15
3.437
7.644
6.12
420.7
268.3

2023-12-14
3.41
7.616
6.092
420.6
268.2

2023-12-13
3.593
7.834
6.31
424.1
271.7

2023-12-12
3.583
7.823
6.299
424
271.6

2023-12-11
3.602
7.849
6.325
424.7
272.3

2023-12-08
3.568
7.814
6.29
424.6
272.2

2023-12-07
3.59
7.841
6.318
425.1
272.8

2023-12-06
3.566
7.81
6.286
424.4
272

2023-12-05
3.575
7.824
6.301
424.9
272.6

2023-12-04
3.594
7.853
6.329
425.9
273.5

2023-12-01
3.627
7.899
6.375
427.2
274.8

2023-11-30
3.632
7.916
6.393
428.4
276.1

2023-11-29
3.63
7.903
6.379
427.3
274.9

2023-11-28
3.701
7.986
6.462
428.5
276.1

2023-11-27
3.731
8.023
6.5
429.2
276.9

2023-11-24
3.728
8.033
6.509
430.5
278.1

2023-11-23
3.703
8.015
6.491
431.2
278.8

2023-11-22
3.715
8.023
6.5
430.8
278.5

2023-11-21
3.715
8.012
6.488
429.7
277.3

2023-11-20
3.74
8.024
6.5
428.4
276

2023-11-17
3.761
8.052
6.528
429.1
276.7

2023-11-16
3.779
8.083
6.56
430.4
278.1

2023-11-15
3.804
8.142
6.618
433.8
281.4

2023-11-14
3.863
8.212
6.688
434.9
282.5

2023-11-13
3.875
8.218
6.694
434.3
281.9

2023-11-10
3.853
8.201
6.677
434.8
282.4

2023-11-09
3.833
8.183
6.659
435
282.6

2023-11-08
3.824
8.193
6.669
436.9
284.5

2023-11-07
3.816
8.197
6.674
438.1
285.8

2023-11-06
3.797
8.203
6.679
440.6
288.2

2023-11-03
3.814
8.241
6.718
442.7
290.4

2023-11-02
3.81
8.24
6.716
443
290.6

2023-11-01
3.815
8.27
6.746
445.5
293.1

2023-10-31
3.817
8.274
6.75
445.7
293.3

2023-10-30
3.795
8.274
6.75
447.9
295.5

2023-10-27
3.806
8.251
6.727
444.5
292.1

2023-10-26
3.857
8.269
6.745
441.2
288.8

2023-10-25
3.821
8.223
6.699
440.2
287.8

2023-10-24
3.765
8.178
6.654
441.3
288.9

2023-10-23
3.793
8.213
6.689
442
289.6

2023-10-20
3.775
8.171
6.648
439.6
287.3

2023-10-19
3.797
8.198
6.674
440.1
287.7

2023-10-18
3.773
8.173
6.649
440
287.6

2023-10-17
3.761
8.141
6.618
438
285.7

2023-10-16
3.766
8.13
6.606
436.4
284

2023-10-13
3.773
8.116
6.593
434.3
282

2023-10-12
3.75
8.091
6.568
434.1
281.8

2023-10-11
3.774
8.103
6.579
432.9
280.5

2023-10-10
3.808
8.141
6.618
433.3
281

2023-10-06
3.82
8.165
6.641
434.5
282.1

2023-10-05
3.878
8.231
6.708
435.3
283

2023-10-04
3.938
8.287
6.763
434.9
282.5

2023-09-27
3.798
8.107
6.583
430.9
278.5

2023-09-26
3.82
8.122
6.598
430.2
277.8

2023-09-25
3.815
8.114
6.591
429.9
277.6

2023-09-22
3.818
8.109
6.586
429.1
276.8

2023-09-21
3.877
8.141
6.618
426.4
274.1

2023-09-20
3.853
8.12
6.596
426.7
274.3

2023-09-19
3.861
8.125
6.601
426.4
274

2023-09-18
3.878
8.135
6.611
425.7
273.3

2023-09-15
3.851
8.105
6.581
425.4
273

2023-09-14
3.85
8.1
6.576
425
272.6

2023-09-13
3.857
8.113
6.59
425.6
273.3

2023-09-12
3.867
8.111
6.587
424.4
272

2023-09-11
3.878
8.111
6.588
423.3
271

2023-09-08
3.758
8.066
6.543
430.8
278.5

2023-09-07
3.781
8.11
6.586
432.9
280.5

2023-09-06
3.75
8.064
6.54
431.4
279

2023-09-05
3.744
8.057
6.533
431.3
278.9

2023-09-04
3.732
8.033
6.51
430.1
277.8

2023-09-01
3.697
7.995
6.471
429.8
277.4

2023-08-31
3.705
8.006
6.485
430.1
278

2023-08-30
3.728
8.02
6.498
429.2
277

2023-08-29
3.732
8.024
6.503
429.2
277.1

2023-08-28
3.745
8.025
6.504
428
275.9

2023-08-25
3.76
8.039
6.518
427.9
275.8

2023-08-24
3.733
8.014
6.493
428.1
276

2023-08-23
3.739
8.023
6.501
428.4
276.2

2023-08-22
3.751
8.043
6.522
429.2
277.1

2023-08-21
3.743
8.032
6.511
428.9
276.8

2023-08-18
3.7
7.993
6.472
429.3
277.2

2023-08-17
3.73
8.032
6.511
430.2
278.1

2023-08-16
3.685
7.988
6.467
430.3
278.2

2023-08-14
3.705
8.033
6.512
432.8
280.7

2023-08-11
3.686
8.002
6.48
431.6
279.4

2023-08-10
3.683
7.991
6.47
430.8
278.7

2023-08-09
3.683
7.983
6.462
430
277.9

2023-08-08
3.665
7.96
6.438
429.5
277.3

2023-08-07
3.692
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429.6
277.5

2023-08-04
3.726
8.018
6.496
429.2
277

2023-08-03
3.72
8.013
6.49
429.3
277

2023-08-02
3.693
7.989
6.464
429.6
277.1

2023-08-01
3.677
7.986
6.46
430.9
278.3

2023-07-31
3.695
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6.486
431.8
279.1

2023-07-28
3.663
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431.5
278.7

2023-07-27
3.628
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6.403
430.5
277.5

2023-07-26
3.651
7.963
6.433
431.2
278.2

2023-07-25
3.658
7.988
6.458
433
280

2023-07-24
3.655
7.961
6.431
430.6
277.6

출처 : 본드웹

[2년 만기]

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : %,bp)

구분
평가금리
Credit Spread

국고채
BBB0등급민평
두산퓨얼셀개별민평
등급민평금리- 국고채금리
개별민평금리- 국고채 금리

2024-01-25
3.34
8.338
6.446
499.8
310.6

2024-01-24
3.34
8.331
6.439
499.1
309.9

2024-01-23
3.335
8.334
6.443
499.9
310.8

2024-01-22
3.317
8.333
6.442
501.6
312.5

2024-01-19
3.346
8.357
6.466
501.1
312

2024-01-18
3.325
8.338
6.447
501.3
312.2

2024-01-17
3.329
8.339
6.448
501
311.9

2024-01-16
3.3
8.31
6.419
501
311.9

2024-01-15
3.263
8.274
6.383
501.1
312

2024-01-12
3.281
8.279
6.388
499.8
310.7

2024-01-11
3.308
8.316
6.424
500.8
311.6

2024-01-10
3.352
8.356
6.464
500.4
311.2

2024-01-09
3.362
8.348
6.457
498.6
309.5

2024-01-08
3.39
8.384
6.492
499.4
310.2

2024-01-05
3.376
8.383
6.492
500.7
311.6

2024-01-04
3.333
8.332
6.441
499.9
310.8

2024-01-03
3.364
8.377
6.486
501.3
312.2

2024-01-02
3.328
8.357
6.466
502.9
313.8

2023-12-29
3.241
8.273
6.382
503.2
314.1

2023-12-28
3.241
8.273
6.382
503.2
314.1

2023-12-27
3.294
8.337
6.446
504.3
315.2

2023-12-26
3.297
8.337
6.446
504
314.9

2023-12-22
3.301
8.343
6.449
504.2
314.8

2023-12-21
3.319
8.35
6.454
503.1
313.5

2023-12-20
3.319
8.352
6.456
503.3
313.7

2023-12-19
3.368
8.388
6.492
502
312.4

2023-12-18
3.364
8.381
6.484
501.7
312

2023-12-15
3.353
8.372
6.476
501.9
312.3

2023-12-14
3.323
8.337
6.441
501.4
311.8

2023-12-13
3.538
8.567
6.671
502.9
313.3

2023-12-12
3.526
8.551
6.655
502.5
312.9

2023-12-11
3.555
8.583
6.686
502.8
313.1

2023-12-08
3.516
8.539
6.643
502.3
312.7

2023-12-07
3.545
8.568
6.672
502.3
312.7

2023-12-06
3.523
8.537
6.641
501.4
311.8

2023-12-05
3.526
8.543
6.646
501.7
312

2023-12-04
3.565
8.584
6.688
501.9
312.3

2023-12-01
3.602
8.631
6.735
502.9
313.3

2023-11-30
3.607
8.648
6.752
504.1
314.5

2023-11-29
3.581
8.633
6.736
505.2
315.5

2023-11-28
3.684
8.726
6.83
504.2
314.6

2023-11-27
3.725
8.768
6.872
504.3
314.7

2023-11-24
3.717
8.77
6.874
505.3
315.7

2023-11-23
3.695
8.748
6.852
505.3
315.7

2023-11-22
3.714
8.766
6.87
505.2
315.6

2023-11-21
3.683
8.745
6.848
506.2
316.5

2023-11-20
3.702
8.757
6.861
505.5
315.9

2023-11-17
3.726
8.786
6.89
506
316.4

2023-11-16
3.746
8.815
6.918
506.9
317.2

2023-11-15
3.788
8.87
6.974
508.2
318.6

2023-11-14
3.888
8.963
7.067
507.5
317.9

2023-11-13
3.895
8.968
7.072
507.3
317.7

2023-11-10
3.874
8.951
7.055
507.7
318.1

2023-11-09
3.852
8.937
7.041
508.5
318.9

2023-11-08
3.868
8.96
7.063
509.2
319.5

2023-11-07
3.87
8.963
7.066
509.3
319.6

2023-11-06
3.86
8.968
7.072
510.8
321.2

2023-11-03
3.892
9.015
7.118
512.3
322.6

2023-11-02
3.907
9.03
7.133
512.3
322.6

2023-11-01
3.963
9.073
7.177
511
321.4

2023-10-31
3.98
9.076
7.18
509.6
320

2023-10-30
3.976
9.077
7.181
510.1
320.5

2023-10-27
3.972
9.065
7.169
509.3
319.7

2023-10-26
3.995
9.088
7.192
509.3
319.7

2023-10-25
3.955
9.043
7.147
508.8
319.2

2023-10-24
3.913
8.993
7.097
508
318.4

2023-10-23
3.961
9.028
7.132
506.7
317.1

2023-10-20
3.93
8.992
7.096
506.2
316.6

2023-10-19
3.966
9.028
7.131
506.2
316.5

2023-10-18
3.954
9.007
7.111
505.3
315.7

2023-10-17
3.932
8.983
7.086
505.1
315.4

2023-10-16
3.921
8.965
7.068
504.4
314.7

2023-10-13
3.903
8.95
7.053
504.7
315

2023-10-12
3.881
8.929
7.033
504.8
315.2

2023-10-11
3.907
8.946
7.05
503.9
314.3

2023-10-10
3.95
8.995
7.098
504.5
314.8

2023-10-06
3.968
9.014
7.118
504.6
315

2023-10-05
4.039
9.083
7.187
504.4
314.8

2023-10-04
4.093
9.135
7.239
504.2
314.6

2023-09-27
3.858
8.908
7.012
505
315.4

2023-09-26
3.878
8.93
7.034
505.2
315.6

2023-09-25
3.866
8.919
7.023
505.3
315.7

2023-09-22
3.86
8.912
7.015
505.2
315.5

2023-09-21
3.925
8.957
7.061
503.2
313.6

2023-09-20
3.892
8.921
7.025
502.9
313.3

2023-09-19
3.899
8.925
7.029
502.6
313

2023-09-18
3.907
8.93
7.034
502.3
312.7

2023-09-15
3.865
8.891
6.995
502.6
313

2023-09-14
3.856
8.879
6.982
502.3
312.6

2023-09-13
3.867
8.896
7
502.9
313.3

2023-09-12
3.878
8.906
7.01
502.8
313.2

2023-09-11
3.873
8.907
7.013
503.4
314

2023-09-08
3.822
8.846
6.952
502.4
313

2023-09-07
3.858
8.884
6.99
502.6
313.2

2023-09-06
3.8
8.824
6.93
502.4
313

2023-09-05
3.8
8.814
6.92
501.4
312

2023-09-04
3.752
8.782
6.889
503
313.7

2023-09-01
3.708
8.742
6.848
503.4
314

2023-08-31
3.72
8.759
6.867
503.9
314.7

2023-08-30
3.74
8.781
6.889
504.1
314.9

2023-08-29
3.751
8.786
6.895
503.5
314.4

2023-08-28
3.765
8.801
6.909
503.6
314.4

2023-08-25
3.783
8.819
6.928
503.6
314.5

2023-08-24
3.756
8.791
6.9
503.5
314.4

2023-08-23
3.766
8.8
6.909
503.4
314.3

2023-08-22
3.784
8.822
6.931
503.8
314.7

2023-08-21
3.775
8.807
6.916
503.2
314.1

2023-08-18
3.725
8.763
6.871
503.8
314.6

2023-08-17
3.775
8.806
6.915
503.1
314

2023-08-16
3.716
8.752
6.86
503.6
314.4

2023-08-14
3.752
8.796
6.904
504.4
315.2

2023-08-11
3.715
8.761
6.869
504.6
315.4

2023-08-10
3.714
8.75
6.859
503.6
314.5

2023-08-09
3.71
8.744
6.853
503.4
314.3

2023-08-08
3.69
8.72
6.829
503
313.9

2023-08-07
3.73
8.756
6.864
502.6
313.4

2023-08-04
3.758
8.795
6.906
503.7
314.8

2023-08-03
3.741
8.776
6.89
503.5
314.9

2023-08-02
3.705
8.741
6.857
503.6
315.2

2023-08-01
3.685
8.732
6.85
504.7
316.5

2023-07-31
3.715
8.761
6.882
504.6
316.7

2023-07-28
3.676
8.719
6.843
504.3
316.7

2023-07-27
3.617
8.671
6.798
505.4
318.1

2023-07-26
3.651
8.706
6.835
505.5
318.4

2023-07-25
3.671
8.724
6.855
505.3
318.4

2023-07-24
3.651
8.694
6.828
504.3
317.7

출처 : 본드웹

② 최근 동일 등급 및 동일만기 회사채 발행 사례 검토최근 6개월간 동일 등급(BBB0), 동일 만기 무보증 공모 회사채 발행내역은 다음과 같습니다.

[최근 1.5년 만기 BBB0등급 무보증 회사채 발행 사례]

(단위: 억원, %)

발행사
회차
등급
만기
납입일
최초신고금액
공모희망금리
확정발행조건
확정발행금액
확정발행금리
밴드상단내 참여물량
수요예측총참여물량
경쟁률
증액수량

이랜드월드
100-1
BBB0
1.5
23/8/31
600
7.50% ~ 7.80%
7.80%
600
7.80%
50
50
0.08 : 1
-

(출처 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 6개월 간 1.5년 만기 BBB0 등급 무보증 회사채 수요예측 사례는 1건 있었으며, 공모희망금리의 기준을 절대금리로 수요예측을 진행하였습니다. 해당 건은 최초 신고서 상의 공모금액에 미달하는 물량의 수요예측 참여가 있었으며, 금리밴드 상단에서 발행금리가 결정되었습니다.

[최근 2년 만기 BBB0등급 무보증 회사채 발행 사례]

(단위: 억원, %)

발행사
회차
등급
만기
납입일
최초신고금액
공모희망금리
확정발행조건
확정발행금액
확정발행금리
밴드상단내 참여물량
수요예측총참여물량
경쟁률
증액수량

에스엘엘중앙
15-2
BBB0/BBB+
2년
23/9/27
300
7.00% ~ 8.00%
7.99%
390
7.990%
350
350
1.17 : 1
90

콘텐트리중앙
21-2
BBB0
2년
23/9/6
150
7.50% ~ 8.50%
8.10%
250
8.100%
330
330
2.20 : 1
100

이랜드월드
100-2
BBB0
2년
23/8/31
400
8.00% ~ 8.30%
8.30%
400
8.300%
210
210
0.53 : 1
-

두산
309
BBB0
2년
23/7/27
300
개별민평 2년 -0.30%p~+0.30%p
-0.80%
430
5.741%
930
930
3.10 : 1
130

(출처 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 6개월 간 2년 만기 BBB0 등급 무보증 회사채 수요예측 사례는 4건 있었으며, 공모희망금리의 기준을 그 중 3건은 절대금리, 1건은 개별민평으로 수요예측을 진행하였습니다. 개별민평 기준으로 수요예측을 진행한 1건의 경우 공모희망금리를 개별민평 기준 -30bp~+30bp로 진행했습니다. 개별민평금리는 민간채권평가사가 평가하는 이론적인 금리로 실제 유통금리와는 차이가 있을 수 있으나 시장내에서 개별종목의 유통물 거래시 가격결정의 기준으로 많이 사용되고 있습니다. 또한 상기 4건의 수요예측에서 총 3건이 최초 신고서 상의 공모금액을 상회하는 물량의 수요예측 참여가 있었으며, 1건을 제외하고 모두 금리밴드 상단 보다 낮게 발행금리가 결정되었습니다.
③ 기발행 당사 채권 내역 및 유통 수익률 현황

최근 6개월간 기발행된 두산퓨얼셀(주) 공모 회사채의 유통내역은 아래와 같습니다.

(단위 : %, bp, 억원)

종목명
거래일
거래량
평균거래수익률(a)
민평금리(b)
스프레드(a - b)

두산퓨얼셀7-1
2023-08-03
10
6.280
6.290
-1.0

두산퓨얼셀7-2
2023-08-29
13
6.076
6.572
-49.6

두산퓨얼셀3
2023-12-19
17
5.187
5.693
-50.6

두산퓨얼셀3
2024-01-09
10
5.213
5.540
-32.7

(출처 : 본드웹)(주) 10억원 이상 거래량 기준

최근 6개월간 거래된 두산퓨얼셀(주)의 기발행 회사채 중 10억원 이상의 거래된 장외 거래는 총 4건이 존재하고 있습니다. 해당 기간 동안 발생된 거래 건 모두 평균 거래수익률이 민평금리 대비 높은 수준에서 거래되었습니다.

④ 채권시장 동향 및 종합결론

2019년 세계 경제는 미ㆍ중 무역갈등으로 촉발된 불확실성이 지속되는 가운데 금리 인하 기조가 지속되었습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 2019년 7월 FOMC에서 글로벌 경기 부진과 미국 물가상승률의 정책 목표(2%) 도달 불확실성으로 10년 7개월만에 기준금리를 2.25~2.50%에서 2.00~2.25%로 하향 조정하였습니다. 이어 9월 FOMC 및 10월 FOMC에서도 연달아 두 차례 금리를 하향 조정하였습니다(9월 1.75~2.00%로 금리 하향 후 10월 1.50~1.75%로 추가 하향 조정). 또한 이후 기준금리를 1.50~1.75%로 유지하던 중, 코로나19가 중국을 넘어 전 세계적인 팬데믹으로 확산되자 2020년 3월 두 차례의 FOMC에서 금리를 1.50~1.75%에서 0.00~0.25%로 전격 인하하였습니다. 더불어 기업지원, 회사채 매입 등 정책적인 지원을 통해 코로나19로 인한 경기하락을 방어하고자 통화정책의 완화적인 기조를 강화하였습니다.한편 한국은행 또한 2020년 3월 16일 코로나19로 인한 임시 금융통화위원회를 개최하여 기준금리를 1.25%에서 0.75%로 0.5%포인트 인하하여 처음으로 0%대 저금리 시대에 진입하였으며 이후 5월 28일에 열린 금통위에서 추가로 0.25%포인트 인하하여 기준금리가 0.50%로 하락했습니다. 시중금리의 경우 2020년 11월 이후 경기 지표 개선 및 물가상승과 더불어 FOMC의 기준금리 인상 시기가 기존 전망보다 앞당겨질 수 있다는 기대감에 장기물 위주로 상승하는 모습을 보였습니다. 하지만 파월 연준 총재는 2021년 1월 출구정책을 모색하기에는 아직 시기상조임을 시사하였고, 코로나19 바이러스 확산과 이에 따른 경제 회복 속도를 주시하며 신중하게 통화정책을 펼쳐갈 뜻을 밝혔습니다. 이러한 시장 기대에 부합하듯 2021년 3월 16일과 17일 양일 진행된 FOMC에서 파월 연준 총재는 현재의 금리 및 자산매입 정책을 유지할 것을 시사하였습니다.그러나 각국 중앙은행은 최근 몇 달 사이 예상보다 빠른 경제 회복 속도와 시장 기대를 상회하는 인플레이션으로 인해 조기 테이퍼링 및 금리 정상화 가능성을 언급하였습니다. 경기 측면에서 IMF와 OECD는 각각 올해 세계경제 성장률을 6.0%, 5.8%로 전망하였고, 6월 초 세계은행은 세계경제 성장률을 지난 1월 전망치(4.1%)보다 1.5%p. 상향 조정한 5.6%로 전망하였습니다. 물가 측면에서 미국의 5월 소비자물가 상승률은 5.0%로 2008년 8월 이후 가장 높은 수준을 기록하였습니다. 한국은행은 2021년 5월, 올해 물가 상승률 전망치를 1.3%에서 1.8% 수준으로 상향하였습니다.FOMC는 6월 기준금리를 동결하였으나, 연방기금 목표금리 전망치 점도표에서 금리 인상 시점을 앞으로 큰 폭 조정하였고, 테이퍼링에 대한 논의를 시작하였다고 발표하였습니다. 점도표 상 2023년 금리인상을 전망한 연준위원은 7명에서 13명으로 늘었고, 2022년 인상을 예고한 위원 수 역시 4명에서 7명으로 증가하였습니다. 이주열 한국은행 총재는 6월, 물가 상승과 금융불균형을 이유로 연내 2차례의 금리 인상이 가능함을 시사하였습니다. 중앙은행의 매파적 발언이 이어지자 단기금리가 급등하고, 장단기 스프레드가 급격히 축소되는 등 채권시장 변동성은 확대되었습니다. 12월 FOMC는 기준금리 동결(0~0.25%)과 자산매입 축소(테이퍼링) 1,200억 달러 규모를 기존에 계획했던 종료 시점인 2022년 6월에서 3월로 앞당길 것임을 발표했으며, 점도표상 2022년 세 차례 금리 인상 가능성에 대해 시사했습니다. 국내의 경우 2021년 6월부터 지속된 이주열 총재의 기준금리 인상 발언 이후 2021년 8월 금통위에서 기준금리 0.25%p. 인상(기준금리 0.75%)을 결정하였습니다. 이후 2021년 11월 기준금리를 0.75%에서 1.00%로 인상하였으며, 가파른 금리 인상 경로를 선반영하며 급등하던 국채 금리는 11월 들어 안정세를 나타냈습니다. 2021년 12월 FOMC에서는 테이퍼링과 금리인상 간 긴 시간이 걸리지 않을 것이라며 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 물가를 분명히 통제해야할 대상으로 인식하고 있음을 시사하였습니다. 또한, 2022년 1월 금통위에서는 기준금리를 1.00%에서 1.25%로 0.25%p 인상한 바, 기준금리는 범세계적 코로나19 확산 이전 수준으로 회귀하였습니다. 한편, 2022년 2월 금통위에서는 기준금리를 동결하였으나, 2022년 4월과 5월 금통위에서 각각 금리를 0.25%p 인상하여 한국은행 기준금리는 1.75%로 상승하였습니다.2022년 6월 미국 FOMC에서는 지속적으로 상승하는 물가에 대응하기 위해 기준금리를 0.75%p 인상하며 자이언트스텝을 단행하였습니다. 이에 따라 미국 기준금리는 0.75%~1.00%에서 1.50%~1.75%로 인상되었습니다. 연준이 금리를 급속히 올린 것은 미국의 소비자물가 상승률이 40년만에 최고치를 갱신하는 등 높은 인플레이션 압력을 받고 있기 때문입니다. 연준은 인플레이션이 안정화 될때까지 추가적인 금리 인상을 시사하였습니다. 한편, 2022년 7월 금통위는 미국 기준금리의 추가적인 인상예상에 따른 한미 금리 역전가시화 및 국내 높은 물가 상승률이 지속되는점(2022.06 소비자물가지수 6.0%) 등을 고려하여 1.75%인 기준 금리를 2.25%로 0.50%p 인상하였습니다. 이후에도 파월 연준 의장은 지속적 금리 인상을 시사하며, 적극적 통화긴축 의지를 드러냈으며, 7월 FOMC 0.75%p. 인상, 9월 FOMC 0.75%p. 인상, 11월 FOMC에서도 기준금리를 0.75%p. 인상하며 4차례 연속 자이언트스텝을 단행하였고 12월 FOMC에서 0.50%p.를 인상하였으며 2023년 2월 0.25%p.를 인상하였습니다. 2023년 3월 FOMC에서는 SVB 파산에 따라 금융안정성을 위한 금리 동결 혹은 인하 주장이 제기되었으나 미 연준은 물가안정을 더욱 중시하는 기조를 보이며 0.25%p. 추가 인상을 결정하였고, 5월 FOMC에서 연달아 0.25%p. 인상하였습니다. 2023년 6월 FOMC는 15개월 만에 금리를 동결하였으나, 2023년 7월 다시 0.25%p 추가 인상을 결정하여 22년만에 최고치의 금리 수준을 기록하였습니다. 7월 CPI와 근원 CPI 상승률이 예상치를 하회하였지만, FOMC 의사록에서는 추가 금리 인상을 시사하였습니다. 2023년 9월 FOMC에서는 연내 한차례 소폭 추가 인상을 사실상 예고하면서 긴축 기조를 당분간 유지할 것을 분명히 하면서도 금리동결을 결정하였고 이어진 11월, 12월 FOMC에서도 기준금리를 동결하였습니다. 이에 미국의 기준금리는 증권신고서 제출일 현재 5.25%~5.50%입니다. 연준은 기준금리를 3연속 동결하면서 점도표의 2024년 기준금리 전망을 크게 낮췄고 미국 기준금리가 2024년 말까지 0.25%포인트씩 세 차례(0.75%포인트) 내려갈 수 있다고 봤습니다.글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 높은 물가 상승 압력에 대한 대응으로, 2022년 8월 25일, 2022년 10월 12일, 2022년 11월 24일 및 2023년 1월 13일 금융통화위원회에서 각각 0.25%p., 0.50%p., 0.25%p., 0.25%p. 인상을 결정하여 한국은행 기준금리는 3.50% 수준이 되었습니다. 이후 2023년 2월 금통위에서는 물가와 경기를 함께 고려하여 금리 인상 1년 반만에 기준금리를 동결하였습니다. 2023년 4월 금통위에서는 3월 발생한 SVB, CS 파산으로 인한 글로벌 금융 시장 불안정성 확대를 지적하며 만장일치로 동결을 결정하였으나 기자회견에서 총재는 5명의 위원은 추가 인상의 여지를 열어두었다고 언급하였습니다. 2023년 5월 25일 시행된 5월 금통위에서 4월에 이어 만장일치로 기준금리를 동결하였으나, 총재가 기자회견에서 6명의 금통위원 모두가 추가 금리 인상 가능성을 열어두고 있다고 언급하며 추가 인상이 언제든 가능하다고 언급하였습니다. 2023년 7월 금통위에서 금리 동결에 이어, 8월 금통위에서도 동결을 결정하였으나 모든 위원들이 가계부채 증가세 등을 우려하며 3.75%까지 기준금리를 추가 인상 가능성을 열어둬야 한다는 의견을 제시하였습니다. 10월 금통위 및 11월 금통위에 이어 2024년 1월 11일 금통위에서도 기준금리를 동결하여 증권신고서 제출일 현재 한국 기준금리는 3.50%를 기록하고 있습니다. 금통위에서는 전체적으로 물가 둔화 흐름이 지속되고 있으며 유가 상승 가능성, 이스라엘-하마스 사태 등 대외 경제 불안 위험이 많이 완화됐다고 말하며 금리 인상 가능성을 일축시켰습니다. 또한 지난해 11월 마지막 금통위 당시 이 총재를 제외한 6명 금통위원 중 4명이 3.75%까지 추가 금리 인상 가능성을 열어두자는 의견이었지만, 이번 회의에서는 모든 금통위원이 추가 금리 인상 가능성을 부정했습니다. 그러나 총재는 사견을 전제로 "적어도 6개월 이상은 기준금리 인하가 쉽지 않을 것"이라고도 하여 당분간은 국내 기준금리가 현재 상태를 유지할 것으로 전망됩니다.태영건설 기업재무구조개선(워크아웃) 신청을 계기로 불거진 부동산 PF 부실 문제로 당분간 크레딧 시장은 산업별, 업체별 선별적인 수요가 예상됩니다. 그러나 부동산이나 건설업의 큰 위기로 번져 시스템 위기가 될 가능성은 적다고 보여지며, 우량 크레딧 시장은 투자매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 통화정책 불확실성에 따라 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사 또는 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 수 있습니다. 또한 각국의 금리차이, 유가 변동성 확대, 우크라이나-러시아 전쟁 및 이스라엘-하마스 전쟁으로 지정학적 리스크 확대 등으로 인한 글로벌 경기 변동은 회사채 투자 심리를 위축시킬 수 있습니다.

라. 결론

이에 따라 공동대표주관회사는 두산퓨얼셀(주) 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채의 발행을 위한 공모희망금리 결정시 '① 민간채권평가회사 평가금리 및 국고대비 스프레드 동향', '② 최근 동일 등급 및 동일만기 회사채 발행 사례 검토', '③ 기발행 당사 채권 내역 및 유통 수익률 현황', '④ 채권시장 동향 및 전망'를 종합적으로 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.[최종 공모희망금리밴드]

구 분
내 용

제8-1회무보증사채
청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

제8-2회무보증사채
청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

두산퓨얼셀(주)와 공동대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아닙니다. 투자 결정을 위한 판단, 수요예측, 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 공동대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다.

마. 수요예측 결과

(1) 수요예측 참여 내역[회차: 제8-1회]

(단위: 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유),은행, 보험
기타
거래실적유(*)
거래실적무

건수
7
9
-
-
-
-
16

수량
150
250
-
-
-
-
400

경쟁율
1.50:1
2.50:1
-
-
-
-
4.00:1

(주1) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함(주2) 경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회차: 제8-2회]

(단위: 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계

운용사(집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유),은행, 보험
기타
거래실적유(*)
거래실적무

건수
17
38
2
-
-
-
57

수량
460
1,370
20
-
-
-
1,850

경쟁율
1.53:1
4.57:1
0.07:1
-
-
-
6.17:1

(주1) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함(주2) 경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(2) 수요예측 신청가격 분포

[회차: 제8-1회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계
누적합계
유효수요포함여부

운용사 (집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적 유*
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
비율
누적수량
누적비율

-160
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
50
12.50%
50
12.50%
포함

-150
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
60
15.00%
포함

-130
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
70
17.50%
포함

-126
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
80
20.00%
포함

-120
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
5.00%
100
25.00%
포함

-105
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
10.00%
140
35.00%
포함

-102
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
150
37.50%
포함

-101
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
160
40.00%
포함

-70
1
10
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
2
60
15.00%
220
55.00%
포함

-67
-
-
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
7.50%
250
62.50%
포함

-60
-
-
2
70
-
-
-
-
-
-
-
-
2
70
17.50%
320
80.00%
포함

-40
-
-
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
1
50
12.50%
370
92.50%
포함

-27
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
5.00%
390
97.50%
포함

0
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
2.50%
400
100.00%
포함

합계
7
150
9
250
-
-
-
-
-
-
-
-
16
400
100.00%
-
-
-

(주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회차: 제8-2회]

(단위: bp, 건, 억원)

구분
국내 기관투자자
외국 기관투자자
합계
누적합계
유효수요포함여부

운용사 (집합)
투자매매중개업자
연기금, 운용사(고유), 은행, 보험
기타
거래실적 유*
거래실적 무

건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
건수
수량
비율
누적수량
누적비율

-223
1
110
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
110
5.95%
110
5.95%
포함

-213
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
1.62%
140
7.57%
포함

-200
1
20
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
2
30
1.62%
170
9.19%
포함

-194
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
1.62%
200
10.81%
포함

-189
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
220
11.89%
포함

-184
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
240
12.97%
포함

-179
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
260
14.05%
포함

-174
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
280
15.14%
포함

-150
-
-
2
20
1
10
-
-
-
-
-
-
3
30
1.62%
310
16.76%
포함

-145
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
2.16%
350
18.92%
포함

-143
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
360
19.46%
포함

-142
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
380
20.54%
포함

-141
-
-
3
80
-
-
-
-
-
-
-
-
3
80
4.32%
460
24.86%
포함

-136
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
470
25.41%
포함

-135
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
5.41%
570
30.81%
포함

-133
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
580
31.35%
포함

-132
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
590
31.89%
포함

-131
1
10
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
2
50
2.70%
640
34.59%
포함

-130
-
-
2
40
-
-
-
-
-
-
-
-
2
40
2.16%
680
36.76%
포함

-127
1
80
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
80
4.32%
760
41.08%
포함

-122
-
-
2
50
-
-
-
-
-
-
-
-
2
50
2.70%
810
43.78%
포함

-120
-
-
1
60
-
-
-
-
-
-
-
-
1
60
3.24%
870
47.03%
포함

-113
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
890
48.11%
포함

-112
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
900
48.65%
포함

-111
-
-
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
2.16%
940
50.81%
포함

-110
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
950
51.35%
포함

-103
1
10
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
2
20
1.08%
970
52.43%
포함

-100
1
10
2
50
-
-
-
-
-
-
-
-
3
60
3.24%
1,030
55.68%
포함

-93
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,040
56.22%
포함

-92
-
-
1
80
-
-
-
-
-
-
-
-
1
80
4.32%
1,120
60.54%
포함

-83
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
1,140
61.62%
포함

-73
-
-
1
40
-
-
-
-
-
-
-
-
1
40
2.16%
1,180
63.78%
포함

-63
-
-
1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
1
50
2.70%
1,230
66.49%
포함

-62
-
-
1
60
-
-
-
-
-
-
-
-
1
60
3.24%
1,290
69.73%
포함

-60
-
-
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,300
70.27%
포함

-53
1
10
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
2
40
2.16%
1,340
72.43%
포함

-52
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
1,360
73.51%
포함

-50
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,370
74.05%
포함

-43
-
-
1
20
-
-
-
-
-
-
-
-
1
20
1.08%
1,390
75.14%
포함

-42
-
-
1
30
-
-
-
-
-
-
-
-
1
30
1.62%
1,420
76.76%
포함

-32
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,430
77.30%
포함

-18
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,440
77.84%
포함

-17
-
-
1
100
-
-
-
-
-
-
-
-
1
100
5.41%
1,540
83.24%
포함

-13
-
-
1
10
-
-
-
-
-
-
-
-
1
10
0.54%
1,550
83.78%
포함

30
-
-
1
300
-
-
-
-
-
-
-
-
1
300
16.22%
1,850
100.00%
포함

합계
17
460
38
1,370
2
20
-
-
-
-
-
-
57
1,850
100.00%
-
-
-

(주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함* 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(3) 수요예측 상세 분포 현황

[회차: 제8-1회]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자
두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 개별민평 대비 스프레드

-160
-150
-130
-126
-120
-105
-102
-101
-70
-67
-60
-40
-27
0

기관투자자1
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자2
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자3
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자4
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자5
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자6
-
-
-
-
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자7
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자8
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-

기관투자자9
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-

기관투자자10
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-

기관투자자11
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30
-
-
-
-

기관투자자12
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-

기관투자자13
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-

기관투자자14
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-

기관투자자15
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-

기관투자자16
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10

합계
50
10
10
10
20
40
10
10
60
30
70
50
20
10

누적합계
50
60
70
80
100
140
150
160
220
250
320
370
390
400

[회차: 제8-2회]

(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자
두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 개별민평 대비 스프레드

-223
-213
-200
-194
-189
-184
-179
-174
-150
-145
-143
-142
-141
-136
-135
-133
-132
-131
-130
-127
-122
-120
-113

기관투자자1
110
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자2
-
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자3
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자4
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자5
-
-
-
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자6
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자7
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자8
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자9
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
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기관투자자10
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10
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기관투자자11
-
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10
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기관투자자12
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10
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기관투자자13
-
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40
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기관투자자14
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10
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기관투자자15
-
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20
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기관투자자16
-
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30
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기관투자자17
-
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30
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기관투자자18
-
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20
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기관투자자19
-
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-
10
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-
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기관투자자20
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100
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기관투자자21
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10
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-
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기관투자자22
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10
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기관투자자23
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-
40
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기관투자자24
-
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-
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-
10
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-
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-

기관투자자25
-
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-
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-
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-
30
-
-
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기관투자자26
-
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-
-
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-
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10
-
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기관투자자27
-
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-
-
-
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-
80
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기관투자자28
-
-
-
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-
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-
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-
30
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기관투자자29
-
-
-
-
-
-
-
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-
-
-
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-
-
-
-
-
20
-
-

기관투자자30
-
-
-
-
-
-
-
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-
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-
60
-

기관투자자31
-
-
-
-
-
-
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-
-
-
-
-
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-
-
-
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20

합계
110
30
30
30
20
20
20
20
30
40
10
20
80
10
100
10
10
50
40
80
50
60
20

누적합계
110
140
170
200
220
240
260
280
310
350
360
380
460
470
570
580
590
640
680
760
810
870
890

수요예측 참여자
두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 개별민평 대비 스프레드

-112
-111
-110
-103
-100
-93
-92
-83
-73
-63
-62
-60
-53
-52
-50
-43
-42
-32
-18
-17
-13
30

기관투자자32
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자33
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자34
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자35
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자36
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자37
-
-
-
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자38
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자39
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자40
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자41
-
-
-
-
-
-
80
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자42
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자43
-
-
-
-
-
-
-
-
40
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자44
-
-
-
-
-
-
-
-
-
50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자45
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
60
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자46
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자47
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자48
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자49
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자50
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-
-
-
-

기관투자자51
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
20
-
-
-
-
-
-

기관투자자52
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30
-
-
-
-
-

기관투자자53
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-
-

기관투자자54
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-
-
-

기관투자자55
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
100
-
-

기관투자자56
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10
-

기관투자자57
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
300

합계
10
40
10
20
60
10
80
20
40
50
60
10
40
20
10
20
30
10
10
100
10
300

누적합계
900
940
950
970
1,030
1,040
1,120
1,140
1,180
1,230
1,290
1,300
1,340
1,360
1,370
1,390
1,420
1,430
1,440
1,540
1,550
1,850

(4) 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행금리에의 반영 내용

구 분
내 용

공모희망금리
[제8-1회]수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.[제8-2회]수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

유효수요의 정의
"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량

유효수요의 범위
공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량

유효수요 산정 근거
[본사채의 발행금액 결정]제8-1회 무보증사채 : 100억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 100억원)제8-2회 무보증사채 : 680억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 300억원)[수요예측 신청현황]제8-1회 무보증사채- 총 참여신청금액: 400억원- 총 참여신청범위: -1.60%p. ~ 0.00%p.- 총 참여신청건수: 16건- 공모희망금리 내 참여신청건수: 16건- 공모희망금리 내 참여신청금액: 400억원제8-2회 무보증사채- 총 참여신청금액: 1,850억원 - 총 참여신청범위: -2.23%p. ~ +0.30%p.- 총 참여신청건수: 57건- 공모희망금리 내 참여신청건수: 57건- 공모희망금리 내 참여신청금액: 1,850억원본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 각 대표주관회사의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 인수단이 협의하여 각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사 및 인수단이 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것으로 판단하였고, 공모희망금리밴드 상단 이내로 참여한 건을 유효수요로 정의하였습니다. 발행회사와 인수단의 합의를 통하여 발행조건을 결정하였습니다.

최종 발행금리 결정에 대한 수요예측 결과의반영 내용
본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 누적도수로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 인수단이 최종 협의하여 결정되었습니다.- 본사채의 발행금리[제8-1회 무보증사채]"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제8-2회 무보증사채]"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다.

(1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제103조제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 인수규정 제17조의2제4항제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것2. 수요예측은「무보증사채 수요예측 모범규준」에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"와 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2024년 01월 30일 09시부터 16시 30분까지로 한다.4. 수요예측 공모희망금리:
[제8-1회 무보증사채]청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.
[제8-2회 무보증사채]청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사가 존재하는 경우, 수요예측시 공모희망금리는 "민간채권평가회사 4사" 중 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 민간채권평가회사를 제외한 나머지 민간채권평가회사에서 최종으로 제공하는 청약일 1영업일 전 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.5. 수요예측 결과는 "공동대표주관회사"가 3년간 보관한다.

6. 수요예측 결과는 "발행회사"와 "공동대표주관회사"만 공유한다. 단, 수요예측 실시 후 발행조건 확정에 따라 제출하는 정정신고서에 기업공시서식 작성기준에 따라 수요예측 결과를 공시한다. 또한, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준 정부기관 포함)으로부터 자료 등의 제출을 요구 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다. 7. 수요예측에 따른 배정은「무보증사채 수요예측 모범규준」에 따라 "공동대표주관회사"가 "발행회사"와 협의하여 결정한다.

8. 수요예측에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 "K-Bond" 프로그램을 통해 배정 받을 투자자에게 통보한다.9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 하고, 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함해서는 아니된다.10. 불성실 수요예측 참여자의 관리 : "공동대표주관회사"는 불성실 수요예측 참여행위 예방을 위한 사전 고지를 통해 실수요 기재를 유도하며, 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 관련사항을 지체없이 "한국금융투자협회"에 제출한다.11. "공동대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다. 또한, 수요예측 종료 후 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정 요구명령 및 발행사의 자진정정 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우 공동대표주관회사는 발행회사와의 협의를 통하여 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

나. 청약

1. 공고기간 : 증권신고서 수리일 이후부터 청약개시일까지

2. 청약기간 : 2024년 02월 07일 09시부터 12시까지

3. 청약방법(1) 청약자는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입날인하여 청약증거금과 함께 청약취급처에서 청약한다.(2) 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자(이하 "인수규정" 제2조 제8호에 의한 기관투자자로 한다. 이하 같다)만 청약할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 "발행회사"의 최종 발행금액에 미달하는 경우 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자("본 사채"의 청약자 중, 기관투자자 및 전문투자자를 제외한 투자자를 말한다. 이하 같다)도 청약에 참여할 수 있다.(3) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.(4) 청약단위 : 최저청약단위는 일십억원 이상으로 하며, 일십억원 이상은 일십억원 단위로 한다. 또한, 청약자 1인당 "본 사채"에 청약하는 청약총액은 "본 사채"의 전자등록총액을 초과하지 못한다.(5) 청약증거금 : 전자등록총액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약금은 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.(6) 청약취급처 : "인수단"의 본점. (7) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제5항에 규정된 「전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부 받아야 한다.

가. 교부장소 : "인수단"의 본점

나. 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

다. 교부일시 : 2024년 02월 07일

라. 기타사항

- "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부 받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 한다.

- 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>제9조 (그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다.<개정 2009.2.3>1. 국가2. 한국은행3. 대통령령으로 정하는 금융기관4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자제124조 (정당한 투자설명서의 사용)①누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>제11조 (증권의 모집·매출)① 법 제9조제7항및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009.10.1., 2010.12.7., 2013.6.21., 2013.8.27., 2016.6.28., 2016.7.28.>1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016.6.28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자)법 제124조제1항각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.<개정 2009.7.1., 2013.6.21.>

1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

<증권 인수업무 등에 관한 규정>제2조(용어의 정의) 이 규정에서 사용하는 용어의 정의는 다음과 같다. 다만, 이 규정에서 정하지 아니한 용어는 관계법령에서 정하는 바에 따른다.8. "기관투자자"란 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.가. 법 시행령 제10조제2항제1호부터 제10호(제8호의 경우 법 제8조제2항부터 제4항까지의 금융투자업자를 말한다. 이하 같다)까지, 제13호부터 제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터 제13호까지의 전문투자자 <신설 2009. 2. 26, 개정 2012. 1. 17, 2015. 6. 18>나. 법 제182조에 따라 금융위원회에 등록한 자다. 국민연금법에 의하여 설립된 국민연금공단라.「지식경제부와 그 소속기관 직제」에 따른 우정사업본부 <신설 2012. 1.17>마. 법 제8조제6항의 금융투자업자(이하 “투자일임회사”라 한다)<개정 2015. 7. 16>바. 가목부터 마목에 준하는 법인으로 외국법령에 의하여 설립된 자 <신설 2014. 3. 20, 개정 2015. 6. 18, 2015. 7. 16>사. 법 제8조제7항의 금융투자업자 중 아목이외의 자(이 규정 제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁으로 수요예측에 참여하는 경우에 한한다)<신설 2015. 6. 18>아. 금융투자업규정 제3-4조제1항의 부동산신탁업자(이하 “부동산신탁회사”라 한다)<신설 2015. 6. 18>

다. 배정

(1) 수요예측에 참여한 "전문투자자" 및 "기관투자자"(이하 "수요예측 참여자"라 한다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액(이하 "수요예측 우선배정분"이라 한다)을 청약하는 경우에는 "수요예측 우선배정분"을 한도로 하여, 그 청약금액의 100%를 배정한다.(2) "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액총액에 미달 된 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 청약금을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있다. 단, 청약자의 특성 등을 고려하여 "공동대표주관회사"가 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있으며, 필요 시 "인수단"과 협의하여 결정할 수 있다. 또한 본 채권의 배정은 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 "공동대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 "공동대표주관회사"가 결정하되, 수요예측 결과에 따른 "유효수요"의 범위를 반영하여 합리적으로 결정하며,「무보증사채 수요예측 모범규준」I-5조에 따라, 본채권 수요예측에 참여한 투자자에 대해서는 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대 배정한다. (3) (2)호에 따라 "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 다음 각 호의 방법으로 배정한다.가. 전문투자자 및 기관투자자: 청약금에 비례하여 안분배정한다. 그러나 "공동대표주관회사"는 합리적 범위 하에서 일십억 단위 배정을 실시할 수 있다. 나. 일반투자자: 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음 각 호의 방법으로 배정한다.① 총 청약건수가 모집총액을 최저청약단위(일십억원)로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.② 총 청약건수가 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다(4) 상기 ①, ②의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 "인수단"은 인수비율에 따라 안분하여 인수하고, "본 사채"의 납입일 당일 납입처에 인수금액을 납입한다. 이때, 인수비율을 적용한 인수회사의 배정금액 중 '억원' 단위 미만의 단위가 발생할 경우 '천만원' 단위에서 반올림 하여 배분하며, 배분 후 발생하는 잔액은 "공동대표주관회사"가 인수한다.(5) "본 사채"의 "인수단"은 "공동대표주관회사"가 납입일 당일 본 사채를 수요예측결과 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임한다. "공동대표주관회사"는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행한다.

라. 일정(1) 납입일: 2024년 02월 07일(2) 발행일: 2024년 02월 07일
마. 납입장소(주)하나은행 두산타워지점
바. 상장일정(1) 상장신청예정일: 2024년 02월 02일(2) 상장예정일: 2024년 02월 07일
사. 사채권교부예정일전자등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 전자등록하고 사채권은 발행하지 않습니다.
아. 사채권 교부장소사채권을 발행하지 않으므로 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률에 따른 전자등록의 방법으로 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 전자등록계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음합니다.
자. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항(1) 본 사채는 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률에 의거 전자등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니합니다.(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약금에 대하여는 무이자로 합니다.(3) 본 사채권의 원리금지급은 두산퓨얼셀(주)가 전적으로 책임을 집니다.(4) 원금상환의무나 이자지급의무를 이행하지 않을 경우, 해당 원금상환일 또는 이자지급일의 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급합니다. 단,동 연체대출이율 중 최고이율이 사채이자율을 하회하는 경우에는 사채이자율을 적용합니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

[회 차 :
8-1]

(단위 : 원)

인수인
주 소
인수금액 및 수수료율
인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액

수수료(정액)

대표
키움증권㈜
00296290
서울특별시 영등포구 여의나루로 4길 18
6,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
유진투자증권㈜
00131054
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
4,000,000,000
16,000,000
총액인수

[회 차 :
8-2]

(단위 : 원)

인수인
주 소

인수금액 및 수수료율

인수조건

구분
명칭
고유번호
인수금액
수수료(정액)

대표
한국투자증권㈜
00160144
서울시 영등포구 의사당대로 88
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
KB증권㈜
00164876
서울시 영등포구 여의나루로 50
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

대표
미래에셋증권㈜
00111722
서울특별시 중구 을지로5길 26
20,000,000,000
30,000,000
총액인수

인수
하이투자증권㈜
00148665
서울특별시 영등포구 여의대로 66
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

인수
신영증권㈜
00136721
서울특별시 영등포구 국제금융로 8길 16
4,000,000,000
10,000,000
총액인수

나. 사채의 관리

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
10,000,000,000
3,000,000
-

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
위탁조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
68,000,000,000
3,000,000
-

다. 특약사항 "인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

제19조(특약사항)

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 다만, 금융감독원 또는 한국거래소에 당해 사항을 공시한 경우에는 "공동대표주관회사"에게 통보한 것으로 간주한다.

1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있은 때

2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

3. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정지 또는 양도

4. "발행회사"의 영업목적의 변경

5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

7. "자산재평가법"에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

8. "발행회사" 자기자본의 100%이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회 결의 등 내부 결의가 있은 때

9. "발행회사" 자기자본의 100%이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회등의 결의가 있은 때

10. "발행회사"가 다른 회사와 영업의 중요부분을 영업양수도하고자 하는 때

11. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

II. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 사채의 명칭, 이자율 및 만기에 관한 사항

(단위 : 억원)

회차
발행금액
연리이자율
만기일
옵션관련사항

제8-1회 무보증사채
100
(주1)
2025년 08월 07일
-

제8-2회 무보증사채
680
(주2)
2026년 02월 06일
-

(주1)
"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 1년 6개월 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.20%p.를 가산한 이자율로 한다.

(주2)
"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)(이하 "민간채권평가회사 4사"라 한다)에서 최종으로 제공하는 두산퓨얼셀 주식회사 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -1.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

- 당사가 발행하는 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증사채로서, Call-Option, Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다. 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권도 부여되어 있지 않으며, '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물 사채권을 발행하지 아니합니다.
나. 기한의 이익 상실에 관한 사항

"발행회사"는 두산퓨얼셀(주)을 지칭하며, "사채관리회사"는 DB금융투자(주)를 지칭합니다.

■ 기한의 이익 상실에 관한 사항(『사채관리계약서』 제1-2조 제14항)

14. 기한의 이익 상실에 관한 사항

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "발행회사"는 즉시 "본 사채"에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "사채관리회사"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "발행회사"("발행회사"의 청산인이나 "발행회사"의 이사를 포함)가 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) "발행회사"("발행회사"의 청산인이나 "발행회사"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "발행회사"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 "발행회사"가 이에 동의("발행회사" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "발행회사"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "발행회사"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) "발행회사"가 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) "발행회사"가 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 "발행회사"에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "발행회사"가 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) 본 사채의 만기가 도래하였음에도 "발행회사"가 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) "발행회사"가 "본 사채" 이외의 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

(아) "발행회사"가 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)(자) "발행회사"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(차) 감독관청이 "발행회사"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우("중요한 영업"이라 함은 "발행회사"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "발행회사"가 그의 주된 사업을 영위할 수 없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)

(2) '기한의 이익 상실 선언'에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "사채관리회사"는 사채권자집회의 결의에 따라 "발행회사"에 대한 서면통지를 함으로써 "발행회사"가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 “발행회사”의 채무 중 “최근 보고서”상 자기자본의 2배에 해당하는 금액 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우

(다) "발행회사"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) "발행회사"가 제2-2조제1항, 제2-3조, 제2-4조제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우. (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그 보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) "발행회사"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) "발행회사"가 (라) 기재 각 의무를 제외한 본계약상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 "사채관리회사"나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 '본사채의 미상환잔액'의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "발행회사"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(사) 기타 "발행회사"의 "본 사채"의 원리금지급의무 기타 "본 계약"상 의무의 이행능력에 중대한 부정적 영향을 미치는 사유가 발생한 때

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "사채관리회사"에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 "발행회사"는 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

나. '기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주'

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "발행회사" 및 "사채관리회사"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 '기한이익상실 원인사유'를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.

(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) (1)에 따른 '기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주'는 다른 '기한이익상실 원인사유' 또는 새로 발생하는 '기한이익상실 원인사유'에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소

사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "발행회사" 및 "사채관리회사"에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금 지급채무를 제외하고, 모든 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠ 지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조제3항의 연체이자(기한의 이익 상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다.)와 ㉡ '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생과 관련하여 "사채관리회사"가 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "사채관리회사"에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법

"사채관리회사"는 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등

- 당사가 발행하는 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증사채로서, Call-Option, Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다. 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권도 부여되어 있지 않으며, '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물 사채권을 발행하지 아니합니다.
라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액- 본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다.
마. 발행회사의 의무 및 책임당사는 본 사채의 발행과 관련하여 DB금융투자(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약 상의 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

구분
원리금지급
재무비율 유지
담보권설정 제한
자산의 처분 제한
지배구조변경 제한

내용
계약상 정하는시기와 방법에 따라원리금 지급
부채비율700% 이하
자기자본의500% 이내
자산총계의100% 미만
「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조에 따른 상호출자제한기업집단에서 제외되는 경우

(주1) 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 2024년 01월 26일 DB금융투자(주)와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.(주2) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산매각 한도의 조항은 별도재무제표 기준으로 적용합니다.

"발행회사"는 두산퓨얼셀(주)을 지칭하며, "사채관리회사"는 DB금융투자(주)를 지칭합니다.

■ 발행회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제2절)

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무)

① "발행회사"는 사채권자에게 본 사채의 발행조건 및 본계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② "발행회사"는 원리금지급의무를 이행하기 위하여 '본사채에 관한 지급대행계약'에 따라 지급대행자인 (주)하나은행 두산타워지점에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, "발행회사"는 이를 "사채관리회사"에게 통지하여야 한다.

③ "발행회사"가 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(본 계약 제1-2조 14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)다음날 부터 실제 지급일까지 계산 한다.

제2-2조(조달자금의 사용)

① "발행회사"는 본사채의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② "발행회사"는 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체없이 그 사실을 "사채관리회사"에게 통지하여야 한다.

제2-3조(재무비율등의 유지)

"발행회사"는 본사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 다음 각 호 사항을 이행하여야 한다.

1. “발행회사”는 부채비율을 [700%] 이하로 유지하여야 한다.(동 재무비율은 (별도)재무제표를 기준으로 한다.) 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 부채비율은 [106.27%], 부채규모는 [5,573억원]이다.

제2-4조(담보권설정등의제한)

① “발행회사”는 본사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “발행회사” 또는 타인의 채무를 위하여 “발행회사”의 자산 전부나 일부상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니된다. 다만, 본사채의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 “사채관리회사”가 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’

4. 본사채 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 최근보고서상 "자기자본"의 [500%]를 넘지 않는 경우(별도 재무제표를 기준). 단, "발행회사"의 “최근 보고서”상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 약 [715.01]억원이며 이는 "발행회사"의 최근 보고서상 '자기자본'의 [13.63%]이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우(외화지급보증액의 계산에 있어, 환율인상으로 증가가 있을 경우에는 당초 외화지급보증환율로 환산한 원화금액을 기준으로 한다.)

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증

9. 본 사채관리계약 체결 전에 이미 존재하는 담보권 또는 이의 갱신에 의해 발생하는 담보권으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우

③ 제1항에 따라 본사채를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자가 본사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 “발행회사”가 부담하며 “사채관리회사”의 요청이 있는 경우 “발행회사”는 이를 선지급 하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 “사채관리회사”는 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제2-5조(자산의 처분제한) ① “발행회사”는 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 “최근 보고서”상(별도기준) 자산총계의 100%에 해당하는 금액(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매/양도/임대 기타 처분할 수 없다. 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 자산규모(자산총계)는 [1조 818억원]이다.

② “발행회사”는 매매/양도/임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 본사채보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. “발행회사”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의2(지배구조변경 제한) ① “발행회사”는 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "발행회사"의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경 사유란 다음 각 호의 사유를 말한다.1. “발행회사”가 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조에 따른 상호출자제한기업집단에서 제외되는 경우.단, 계약체결 이후 법령상 상호출자제한기업집단 지정요건 등 변경으로 상호출자제한기업집단에서 제외되는 경우는 지배구조변경으로 보지 아니한다. 계약체결일 현재 “발행회사”가 속한 상호출자제한기업집단은 "두산"이다.② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.1. "발행회사"는 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 "사채관리회사"에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.가. 지배구조변경 발생에 관한 사항나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 [100%]이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)마. 상환대금 지급일자(상환청구 기간 종료일로부터 1개월 이내)2. "발행회사"는 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.③ "사채관리회사"는 제2항제1호에 따른 통지를 받은 경우 그 내용과 통지시기를 지체없이 공고하여야 한다.

제2-6조(사채관리계약이행상황보고서) ① "발행회사"는 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 본사채와 관련하여 <별첨1> 양식의 『사채관리계약이행상황보고서』를 작성하여 "사채관리회사"에게 제출하여야 한다.

②제1항의『사채관리계약이행상황보고서』에는 "발행회사"의 외부감사인이『사채관리계약이행상황보고서』의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단,『사채관리계약이행상황보고서 』의 내용이 "발행회사"의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.

③ "발행회사"는 제1항의『사채관리계약이행상황보고서』에 "발행회사"의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다.

④ "사채관리회사"는『사채관리계약이행상황보고서』를 "사채관리회사"의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무) ① "발행회사"는 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 "사채관리회사"에게 통지하여야 한다.② "발행회사"가 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체없이 신고한 내용을 "사채관리회사"에게 통지하여야한다.③ "발행회사"는 '기한이익상실사유'의 발생 또는 '기한이익상실 원인사유'가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 "사채관리회사"에게 통지하여야 한다.

④ "발행회사"는 본사채 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 "사채관리회사"에게 즉시 통지하여야 한다.

⑤ "사채관리회사"는 단독 또는 공동으로 '본사채의 미상환액'의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 "발행회사"로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제2-8조(발행회사의 책임) "발행회사"가 본계약과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 "사채관리회사" 또는 본사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 "발행회사"는 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 DB금융투자(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
사채관리조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
10,000,000,000
3,000,000
-

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

사채관리회사
주 소
위탁금액 및 수수료율
사채관리조건

명칭
고유번호
위탁금액
수수료(정액)

DB금융투자(주)
00115694
서울특별시 영등포구 국제금융로8길 32
68,000,000,000
3,000,000
-

나. 사채관리회사에 관한 사항(1) 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분
해당 여부

주주 관계
사채관리회사가 발행회사의 최대주주 또는 주요주주 여부
해당 없음

계열회사 관계
사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부
해당 없음

임원겸임 관계
사채관리회사의 임원과발행회사 임원 간 겸직 여부
해당 없음

채권인수 관계
사채관리회사의주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부
해당 없음

기타 이해관계
사채관리회사와 발행회사 간사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부
해당 없음

(2) 사채관리실적

구분
실적

2019년
2020년
2021년
2022년
2023년
2024년

계약체결 건수

23건
16건
26건
24건
27건
-

계약체결 위탁금액

35,280억원
20,040억원
33,570억원
32,130억원
25,500억원
-

(주) 발행일 기준으로 계약체결건수가 산정됩니다.

(3) 사채관리 담당 조직 및 연락처

사채관리회사
담당조직
연락처

DB금융투자(주)
CM금융본부
02-369-3389

다. 사채관리회사의 권한

"발행회사"는 두산퓨얼셀(주)을 지칭하며, "사채관리회사"는 DB금융투자(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 권한(『사채관리계약서』 제4-1조, 제4-2조)

제4-1조(사채관리회사의 권한) ① '사채관리회사'는 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로써 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 "사채관리회사"는 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 "사채관리회사"가 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "발행회사"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 "사채관리회사'가 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, "사채관리회사"는 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 "사채관리회사"는 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류/가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. "발행회사'가 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 "사채관리회사"는 본사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상/재판외의 행위를 할 수 있다.

③ "사채관리회사"는 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로써 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채 전부에 대한 지급의 유예, 그 채무의 불이행으로 발생한 책임의 면제 또는 화해

2. 본 사채 전부에 관한 소송행위 또는 채무자회생 및 파산에 관한 절차에 속하는 행위(단, 본조 1항에 해당하는 행위를 제외한다)

3. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급 채무액의 감액, 기한의 연장 등

4. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : "발행회사"의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 "사채관리회사"가 지출하는 모든 비용은 이를 "발행회사"의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 "사채관리회사"는 "발행회사"로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 "사채관리회사"의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "발행회사"로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 "발행회사"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 "사채관리회사"의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 "사채관리회사"의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ "발행회사" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 "사채관리회사"는 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 "발행회사"로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, "사채관리회사"는 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ "사채관리회사"는 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "발행회사"가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 "사채관리회사"는 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 "사채관리회사"는 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 '본사채의 미상환잔액'에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 전자증권법 제39조에 따른 소유자증명서(이하 "소유자증명서"라 한다)와의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "발행회사"가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 "사채관리회사"는 교부받은 사채권이나 소유자증명서에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 "사채관리회사"가 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 소유자증명서를 다시 "사채관리회사"에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 "사채관리회사"가 사채권자가 제공한 소유자증명서나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 "사채관리회사"는 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 소유자증명서를 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자가 발생하지 아니하며 "사채관리회사"는 이를 지급할 책임을 부담하지 아니한다.

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무) ① "사채관리회사"는 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 "발행회사"의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, "발행회사"는 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. "발행회사"가 본계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 본사채의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 '본사채의 미상환잔액'의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 "사채관리회사"에게 서면으로 요구하는 경우 "사채관리회사"는 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, "사채관리회사"가 "발행회사"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 "사채관리회사"는 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 "사채관리회사"가 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 "사채관리회사"의 자료제공요구 등에 따른 비용은 "발행회사"가 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 "발행회사"가 이를 부담하지 아니한다.

⑤ "발행회사"의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 "사채관리회사"는 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 "발행회사"가 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 "발행회사"의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

라. 사채관리회사의 의무 및 책임

"발행회사"는 두산퓨얼셀(주)을 지칭하며, "사채관리회사"는 DB금융투자(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제4-3조 내지 제4-4조)

제4-3조(사채관리회사의 공고의무) ① "발행회사"의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "사채관리회사"는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 "발행회사"에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 "사채관리회사"는 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 "발행회사"의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 "사채관리회사"가 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 '기한이익상실 원인사유'가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "사채관리회사"는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ "사채관리회사"는 "발행회사"에게 본계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 "사채관리회사"가 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임) ① "발행회사"가 "사채관리회사"에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 "사채관리회사"에게 과실이 있지 아니하다. 다만, "사채관리회사"가 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본계약에 따라 "발행회사"가 "사채관리회사"에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생이나 기타 "발행회사"의 본계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 "사채관리회사"가 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② "사채관리회사"는 선량한 관리자의 주의로써 본계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ "사채관리회사"가 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

마. 사채관리회사의 사임 등변경에 관한 사항

"발행회사"는 두산퓨얼셀(주)을 지칭하며, "사채관리회사"는 DB금융투자(주)를 지칭합니다.

■ 사채관리회사의 사임(『사채관리계약서』 제4-6조)

제4-6조(사채관리회사의 사임) ① "사채관리회사"는 본계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. "사채관리회사"가 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 "사채관리회사"의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 "사채관리회사"의 사임은 효력을 갖지 못하고"사채관리회사"는 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 "사채관리회사"는 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 "사채관리회사"의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "발행회사"와 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.

③ "사채관리회사"가 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 '본사채의 미상환잔액'의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ "사채관리회사"는 "발행회사"와 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ "사채관리회사"의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

바. 기타사항 (1) 사채관리회사인 DB금융투자(주)는 선량한 관리자의 주의로서 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.(2) 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 두산퓨얼셀(주)의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

가. 정부정책 변동과 관련된 위험당사는 발전용 연료전지 산업을 주된 사업으로 영위하고 있으며, 이로 인해
수소 산업 관련 정부의 정책이 당사의 실적에 영향을 미칩니다. 정부는 신ㆍ재생에너지 발전 증대를 위해 일정규모(500MW) 이상의 발전설비(신ㆍ재생에너지 설비는 제외)를 보유한 발전사업자에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신ㆍ재생에너지를 이용하여 공급하도록 의무화하는 '신ㆍ재생에너지 의무할당제(RPS)' 정책을 시행 중이며, 2022년 05월 수소법 개정안 통과를 기점으로 수소발전으로 생산된 전기를 의무적으로 구매하는 청정수소 발전의무화 제도(CHPS, Clean Hydrogen Portfolio Standards)를 시행하였습니다.
수소연료전지는 지난해 처음 일반수소시장으로 편입되어 상·하반기 두차례에 걸쳐 총 1,300GWh 규모의 일반수소발전 입찰을 실시하였으며, 24개 사업을 낙찰자로 선정하였습니다. 수소발전 입찰시장은 발전단가 인하, 분산전원 확대, 국내산업 기여 측면에서 긍정적인 결과를 낳은것으로 평가됩니다. 또한 정부는 올해 청정수소를 활용한 청정수소발전 입찰시장을 추가로 개설할 예정입니다. 연료전지의 지원정책체계는 기존 RPS에서 CHPS로 변경이 되며 정책 변경 과도기에는 수소법에 명시된 '신재생에너지 공급인증서의 발급에 관한 특례'에 의거하여 2024년까지 RPS 정책 하에서 신규사업들이 지속 발주될 예정입니다.
다만, 현재 CHPS 입찰시장 시행 초기의 과정이므로, 투자자께서는 CHPS 일반수소발전시장 입찰 결과, 청정수소인증제 및 청정수소발전시장 제도 설계 동향을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.정부는 위에서 언급한 정책 이외에도, 수소경제 및 분산에너지 활성화를 위한 정책 및 지원 방안을 지속적으로 모색하고 있습니다. 전세계적으로 탄소중립 목표달성이 중요해지면서 수소 연계 산업에 대한 각국의 정책적 지원이 확대 및 구체화되고 있습니다.
이러한 세계적인 수소 산업 육성 정책의 증가로 발전용 연료전지 시장에서의 선도적 기술을 바탕으로 당사 사업도 빠르게 성장할 것으로 기대하고 있습니다. 다만, 각국의 수소 에너지 관련 지원정책들이 변경되거나 산업발전을 저해할 수 있는 신규 정책이 도입될 경우 전방산업의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

현재 당사는 발전용 연료전지 주기기 제조·판매 및 해당 기기의 장기 유지보수 서비스 제공을 주된 사업으로 영위하고 있으며, 미래 수소 경제 시대에 연료전지 기술 리딩 업체가 되기 위해 지속적인 기술 개발을 추진하고 있습니다. 당사는 발주처(공공 및 민간 발전사업자, SPC 등)가 개발한 연료전지 발전 사업에 경쟁 입찰 혹은 사업 개발자와 당사간 사전 파트너 선정 방식을 통해 참여하고 있으며, 연료전지 주기기를 납품하고 해당 설비에 유지보수 서비스를 제공하여 수익을 창출하고 있습니다. 장기유지보수서비스의 경우 발전소 종합준공 후 일반적으로 10년 혹은 20년 동안 제공하며, 당사가 공급한 연료전지 주기기 전체 대수를 대상으로 매년 매출이 발생합니다. 따라서 연료전지 주기기 납품 물량이 증가할수록 유지보수 매출이 함께 증가하여 장기간의 안정적인 수익 기반이 생기는 사업 구조를 가지고 있습니다.

당사의 최근 사업연도 매출 구성내역은 아래와 같습니다.

[매출 구성내역]

(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
품목

사용용도와 기능

2023년 3분기
2022년
2021년

발전용 연료전지
제품/상품 등
연료전지 주기기
발전설비
59,719
206,242
287,208

용역
장기유지보수서비스
발전설비 유지보수
84,954
105,907
94,204

계
144,673
312,149
381,412

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

당사 매출은 현재 국내 발전용 연료전지 사업을 중심으로 발생하고 있으며, 이에 따라 수소 산업과 관련한 정부의 정책이 당사의 실적에 영향을 미칩니다. 발전용 연료전지 산업은 수소 경제 전환 시, 수소차와 함께 주된 수소 활용 시장의 하나로 각광 받고 있습니다. 현재 전세계적으로 기존의 화석 연료 사용을 규제하고 친환경 에너지 사용을 장려하는 방향으로 변화하고 있으며, 2015년 파리 기후 협약 이후 각국은 다양한 친환경 정책을 시행하고 탄소 배출 규제를 강화하고 있습니다. 발전용 수소 연료전지 산업은 고효율의 수소 연료전지 사용으로 발전 효율이 높으면서도 오염 물질 및 탄소가 화석연료보다 적게 배출 또는 전혀 배출되지 않아 미래 친환경 에너지원으로 주목 받고 있으며, 우리나라 등 일부 국가에서는 정책적으로 수소연료전지 확대를 지원하고 있습니다.

대한민국 정부는 부존자원의 고갈과 지구 온난화 및 환경오염 문제를 극복하기 위해 연료전지를 포함한 신ㆍ재생에너지 산업을 육성하고 있습니다. 정부 및 지방자치단체의 신ㆍ재생에너지 관련 정책 중 당사와 관련된 정책은 크게 '신ㆍ재생에너지 의무할당제(RPS) 정책' 및 '수소발전 의무화 제도(HPS)'와 '신ㆍ재생에너지 설치 의무화 정책' 등이 있으며, '신ㆍ재생에너지 설치 의무화 정책'은 다시 정부에서 정하는 '공공건물 설치 의무화 정책'과 각 지방자치 단체에서 정하는 '민간건축물 설치 의무화 정책'으로 구분됩니다.

정부의 신ㆍ재생에너지 의무할당제(RPS) 정책은 신ㆍ재생에너지 발전 증대를 위해 일정규모(500MW) 이상의 발전설비(신ㆍ재생에너지 설비는 제외)를 보유한 발전사업자에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신ㆍ재생에너지를 이용하여 공급하도록 의무화한 것입니다. 관련된 발전사업자는 증권신고서 제출일 전일 기준 한국수력원자력, 남동발전, 중부발전, 서부발전, 남부발전, 동서발전, 지역난방공사, 수자원공사 등 총 25개 발전 사업자들입니다. 2023년 1월 예고된 신재생에너지 의무공급비율 입법예고안에 따르면, 연도별 공급의무비율은 2024년 13.5%, 2025년 14.0%, 2026년 15.0%의 의무비율이 적용됩니다.

[신재생에너지 공급의무자]

설비용량
대상자

그룹1

한국수력원자력

한국남동발전 한국중부발전

한국서부발전 한국남부발전

한국동서발전

그룹2

한국지역난방공사

한국수자원공사

SK E&S

GS EPS

GS 파워

포스코인터내셔널

씨지앤율촌전력

평택에너지서비스

대륜발전

에스파워

포천파워

동두천드림파워

파주에너지서비스

GS동해전력

포천민자발전

신평택발전

나래에너지서비스

고성그린파워

강릉에코파워

여주에너지서비스

삼척블루파워

(자료:「신ㆍ재생에너지 공급의무화제도 및 연료 혼합의무화제도 관리/운영지침」 일부개정(안) 행정예고, 산업통상자원부, 2024.01.11)

[신재생에너지 연도별 의무공급량 비율]

2023.1.13 개정 이후
2023.1.13 개정 이전

해당 연도

비율

해당 연도

비율(%)

2023년

13.0

2023년

14.5

2024년

13.5

2024년

17.0

2025년

14.0

2025년

20.5

2026년

15.0

2026년 이후

25.0

2027년

17.0

2027년

-

2028년

19.0

2028년

-

2029년

22.5

2029년

-

2030년 이후

25.0

2030년 이후

-

(자료: 「신에너지 및 재생에너지 개발/이용/보급 촉진법 시행령」 일부 개정령(안) 입법예고, 2023.01.13, 산업통상자원부)

그동안 수소 발전의 일환인 연료전지는 신재생에너지 공급 의무화 제도(이하 RPS)를 통해 사업을 추진해 왔으나 태양광, 풍력과 달리 연료비가 소요되고, 수소 터빈, 암모니아 혼합연소 등 다양한 수소 발전 기술들이 진입하는 상황 등을 고려하여 청정수소발전 의무화제도(CHPS, Clean Hydrogen Portfolio Standards)로 지원 체계가 변경했습니다. 연료전지의 지원정책체계는 기존 RPS에서 CHPS로 변경이 되며 정책 변경 과도기에는 수소법에 명시된 '신재생에너지 공급인증서의 발급에 관한 특례'에 의거하여 2024년까지 RPS 정책 하에서 신규사업들이 지속 발주될 예정입니다.
정부는 2020년 10월 제2차 수소경제위원회에서 CHPS 도입 계획을 최초로 발표하였으며, 이로써 수소 발전의 활성화를 위한 독자적인 제도 도입 논의가 본격화되었습니다. CHPS 도입을 포함한 수소법 개정안은 2021년 7월 국회에 상정된 후 약 1년만인 2022년 5월 29일 본회의를 통과하였으며, 2022년 06월 10일 공포되어 2022년 12월부터 시행중입니다. CHPS는 수소발전으로 생산된 전기를 한국전력공사 및 구역전기사업자들이 의무적으로 구매하도록 하는 제도입니다. 구매자인 한전, 구역전기사업자는 전력수급기본계획 등을 고려하여 산업부가 고시한 바에 따라 수소 발전량을 구매(이하 구매량)해야 하며, 공급자인 수소 발전사업자는 구매량에 대한 경쟁 입찰을 통해 수소 발전량을 구매자에게 공급하게 됩니다. 이에 의거하여 2023년 05월 24일 수소발전 입찰시장 고시가 확정되었으며, 시장 규모는 일반수소입찰시장이 2023년부터 3년간 매년 1,300GWh, 청정수소입찰시장이 2024년 3,500GWh, 2025년 3,000GWh 수준입니다. 전력거래소는 2023년 06월 09일 '2023년 상반기 일반 수소발전 입찰(입찰물량 650GWh)'을 공고를 하였고, 그 결과 73개 발전소(43개사)가 3,878GWh(518MW) 규모로 입찰에 참여했습니다. 또한, 2023년 8월 31일 ‘2023년 하반기 일반 수소발전 입찰(입찰물량 650GWh)’을 공고하였으며, 그 결과 88개 발전소(23개사)가 2,084GWh(370MW) 규모로 입찰에 참여했습니다. 전력거래소는 평가위원회 및 수소발전입찰시장위원회 의결을 거쳐 상반기에는 715GWh, 5개 발전소를, 하반기에는 715GWh, 19개 발전소를 최종 낙찰자로 결정하였습니다. 2023년 낙찰된 평균 입찰가격은 과거 신재생에너지 공급 의무화 제도(RPS) 하 발전단가 대비 15% 정도 낮았으며, CHPS 제도를 통해 발전기술 간 경쟁으로 발전단가 인하 및 분산형 전원으로 설치를 유도하는 긍정적인 영향을 끼친 것으로 평가됩니다. 또한 정부는 올해 청정수소를 활용한 청정수소발전 입찰시장을 추가로 개설할 예정입니다. 다만, 현재 수소법 개정안의 시행 초기의 과정이므로, 투자자께서는 수소법 개정안의 세부 조항 및 기대 효과를 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[CHPS 도입]

chps

(자료: 당사 제시자료)

[수소발전 입찰시장 개요]

수소입찰시장

(자료: 산업통상자원부)

[입찰시장 개설에 따른 연도별 개설물량]

입찰시장 개설연도

2023년

2024년

2025년

상업운전 개시년도

개설물량 (GWh)

상업운전 개시년도

개설물량 (GWh)

상업운전 개시년도

개설물량 (GWh)

일반수소 발전시장

2025년

1,300

2026년

1,300

2027년

1,300

청정수소 발전시장

-

-

2027년

3,500

2028년

3,000

(자료: 산업통상자원부)

[입찰시장 개설에 따른 연도별 구매량]

입찰시장 개설연도

2025년
2026년
2027년
2028년

일반수소 발전시장

1,300
2,600
3,900
5,200

청정수소 발전시장

3,500 (주)
9,500

(자료: 산업통상자원부)(주) 2027년 구매량은 시운전 등 기간 수소·암모니아 혼소율이 낮을 수 있는 점을 감안하여 설정하였으나, 정상 혼소율 시 6,500GWh 규모

또한 정부는 2019년부터 위에서 언급한 정책 이외에도 수소경제를 적극적으로 추진하기 위한 다양한 대책 및 지원책을 발표하였습니다. 정부의 주요 정책 및 발표 일시는 하기 표와 같습니다.

[정부 주요 정책 정리]

주요 정책
발표일
주요 내용

수소경제 로드맵
19.01
- 수소경제 의미, 중요성, 중장기 추진방안 마련

3차 에너지 기본계획
19.06
- 스마트 에너지 산단 구축- 연료전지용 요금 신설- 수요지 인근 분산형 전원발전량 비중 '40까지 30% 확대

수소경제법
20.01
- 수전해 설비 등 저압 수소용품 및 수소연료사용시설에 대한 안전확보를 위한 법적 근거- 국무총리가 위원장으로 관계 부처 장관이 위원으로 참여하여 수소경제 컨트롤 타워 역할을 수행할 수소경제위원회 구성 및 운영- 수소경제 이행 추진체계 마련 및 수소 산업 기반조성 위한 법적 근거 확보

5차 집단에너지 공급 기본계획
20.02
- 국내 지역난방 공급 2023년까지 2018년 대비 31% 증대- LNG 발전소를 수도권 등 수요지 인근 열병합으로 유도 및 소규모 택지개발과 연계- 기존 사업장 연료전지 추진 시 인허가 패스트트랙 도입- 열 활용에 대한 추가지원 방안 검토

한국판 뉴딜 종합계획 발표
20.07
- 그린뉴딜 및 디지털 뉴딜을 양대축으로 사회 안전망 강화- 탄소중립(Net-zero)을 향한 경제 및 사회의 녹색 전환을 통해, 사람 환경 성장이 조화를 이루며 국제사회에 책임을 다하는 '그린선도 국가' 목표- 녹색 인프라(국비 12.1조), 신재생에너지(국비 24.3조), 녹색산업 육성(국비 6.3조) 등에 집중투자

2차 수소경제위원회
20.10
- 기존의 신재생 발전 의무화 제도(RPS) 와 별개로 수소발전 의무화 제도(CHPS) 도입할 예정 - 추출수소 경쟁력 확보를 위한 수소제조 사업자 중심의 천연가스 공급체계 허용- 수소도시 육성을 위한 수소도시법 입법예정

2050 탄소중립 추진전략
20.12
- 탄소중립, 경제성장, 삶의 질 향상 동시 달성을 목표로 3대 정책방향과 탄소중립 제도기반 강화라는 3+1의 전략을 추진- 환경차 가격/충전/수요 혁신을 통해 수소, 전기차 생산 및 보급 확대, 도시·거점별 수소 충전소 구축- 그린수소 적극 활성화하여 2050년 수소에너지 전체의 80% 이상을 그린수소로 전환

수소경제법 시행
21.02
- 수소전문기업 확인제도(수소사업 관련 매출액 또는 수소사업 관련 R&D 등 투자금액 비중이 일정 기준에 해당하는 기업에 R&D 실증 및 해외진출 지원 등 행정적, 재정적 지원)- 수소생산부터 수급계획과 충전소, 연료전지 설치대상, 수소특화단지 지정 등 수소경제 생태계 조성을 위한 세부적인 내용 구체화

3차 수소경제위원회
21.03
- 2030년까지 수소 생산, 유통, 저장, 활용 등 수소경제 민간 분야에 43.4조원 규모의 투자 추진 계획- 제1차 수소경제위원회에서 지정된 수소경제전담기관 본격적으로 사업 개시하여 수소경제로의 전환 가속화

한국판 뉴딜 2.0 발표
21.07
- 안전망 강화를 휴먼 뉴딜로 대폭 확대 및 개편하여 사람투자 강화, 불평등 격차 해소 등 추진- 25년까지 누적 총사업비 규모를 기존 뉴딜 1.0 160조원에서 220조원 수준으로 대폭 확대 계획- '탄소중립 추진기반 구축'을 신설하여, 2030 NDC 이행을 위한 온실가스 측정 평가 시스템 정비 및 산업계 탄소감축 체제 구축- 저탄소 경제구조로의 전환을 효율적으로 지원할 수 있도록그린뉴딜 사업의 범위 규모 확대

대통력직인수위원회
22.04
- 원전과 신재생에너지의 합리적 조화- 공급 확대 정책에서 수요 정책 강화로의 전환- 실현 가능한 탄소중립 정책- 시장 기반의 수요 효율화- 수소 위주의 신성장동력 육성- 자원안보 및 지역 균형 발전

수소법 개정안
22.05
- 청정수소인증제 및 청정수소발전의무화제도(CHPS) 도입- 청정수소, 수소발전, 수소발전사업자, 수소가스터빈 정의 규정 신설- 국가와 지자체 책무에 청정수소의 개발·생산·보급 명시수소경제 이행 기본계획에 청정수소의 개발·생산·보급 촉진에 관한 사항과 산업부문의 탄소 중립 실현을 위한 수소경제로의 전환에 관한 사항 포함- 등급별 청정수소 인증 및 인증취소에 관한 사항 규정

(자료: 산업통상자원부, 기획재정부, 언론)

2023년 1월 산업통상자원부가 발표한 '10차 전력기본수급계획'에 따르면' 2036년까지 원전, 신재생에너지의 발전 비중을 30% 이상으로 확대할 것을 목표로 하고 있으며 이로 인해 향후 국내 에너지 원천 중 원전, 신재생에너지의 발전량은 증가하나, 석탄발전 폐지, 수소·암모니아 혼소 등으로 석탄, LNG 발전량 감소할 전망입니다. 또한 정부는 수소 발전산업의 육성을 위해서 수소생산, 수소발전, 수소설비에 대한 안전기준 개발 및 안전관리 강화를 위한 로드맵을 발표했습니다.

[전원별 발전량 비중 전망]

(단위: TWh)

공급량

(자료: 10차 전력기본수급계획, 산업통상자원부)

['수소안전 로드맵 2.0' 주요내용]

로드맵

(자료: 산업통상자원부)

최근 세계적으로 수소 산업이 개화하면서, 국내 뿐만 아니라 해외 각국에서 기술 선점을 위해 수소차 및 수소에너지 관련 정책적 지원을 늘려가고 있습니다. 주요 국가의 수소 에너지 활성화 정책은 하기와 같습니다.

[주요 국가별 수소 에너지 활성화 정책 및 영향]

구분
세부내용

유럽

-'20년 7월 유럽연합 집행위원회(EC)는 '24년까지 6GW의 수전해 시설로부터 100만 톤, '30년까지 40W의 수전해 시설로부터 1,000만 톤의 청정수소 생산을 목표로 하는 수소 전략 발표- 독일: 독일은 국가수소전략을 발표하고, 2030년까지 14TWh 그린수소 생산 목표 수립과 분야별(생산, 운송, 산업, 난방, 인프라, 연구개발, 국제협력 등) 38개의 세부 이행계획을 발표('20.6)- 프랑스: 프랑스 정부는 '국가 청정수소 개발 전략’을 발표했으며, 2030년까지 10년 동안 수소 인프라 구축 및 기술개발에 70억 유로 투입을 발표('20.9)- 영국: 영국은 2050년까지 온실가스 감축목표를 세계 최초로 법제화한 국가로, 감축 이행 방안으로 그린수소를 수송 및 산업부문에 활용하기 위한 노력 지속 중이며, 2020년 8월 수소 TF 발표 수소경제 영향 평가 보고서에 따르면 영국은 수소에너지를 통해 2035년까지 180억 파운드 규모의 부가가치 및 7만 4000개의 고용 창출을 전망

일본
- 제4차 에너지기본계획('14년), 수소·연료전지 로드맵('16년), 수소기본전략('17년), 제5차 에너지기본계획('18년), 수소·연료전지 전략로드맵 개정안('19년)을 순차적으로 발표하며 수소 경제 선도국가로 도약하기 위한 기반을 다지는 중- 10MW급 수소생산 시설을 갖춘 후쿠시마 수소에너지 연구단지(FH2R)를 구축하는 등 자국 내 재생에너지를 활용한 그린 수소생산 실증사업도 추진- '25년까지 20만대, '30년까지 80만대의 수소전기차 보급 목표

미국
- 에너지부 주관으로 수소 프로그램(Hydrogen Program)을 발표('20.11)하였으며, 바이든 대통령은 대선 기간 중 그린 수소 생산을 포함한 새로운 기술 발전을 위해 4,000억 달러를 투자하겠다고 공약한 바 있음- '30년까지 자국 수소 수요를 1,700만 톤으로 확대하고, 자급률100%를 달성하기 위해 수전해설비 등 수소 생산기술 혁신에 투자- '21년 미국 에너지부 수소연료전지기술국(HFTO)은 천연가스 배관망을 통해 수소를 운송하는 HyBlend 계획을 발표

호주
- 호주 연방정부는 「호주국가수소전략」을 발표하며 수소생산, 저장, 운송 및 활용 정책목표와 수소 공급가격 목표 제시- '30년까지 CO2-free 수소 기반 내수?수출 산업 육성을 통한 ① 추가 경제성장, ② 일자리 창출, ③ 재생에너지-수소 통합, ④ 수입연료 의존도 감소, ⑤ CO2 배출량 감축을 위한 단계별 이행과정을 제시함

중국
- 국가발전개혁위원회와 사법부가 발표한 '녹색생산 및 소비에 대한 규제 및 정책’에서 2021년까지 수소 산업의 육성에 집중 지원 의사를 밝힘('20, 3)- '중국제조2025' 는 신에너지자동차를 핵심 사업으로 선정, 국제연료전지차 대회를 통해 차이나 수소 이니셔티브를 선언하는 등 수소전기차 중심의 수소굴기 추진- 3060 탄소중립목표에 따라 지방정부 중심의 수소 산업 투자 활발. 광둥성은 수소 생산규모 약 8만 톤 확대 계획을 밝혔으며, 허베이성은 해상풍력 연계 수소생산과 수소산업 시범도시 건설을 추진

(자료: 과학기술정보통신부, KOTRA)

세계 각국이 친환경 에너지 도입과 관련한 정책을 마련하고 있어 수소 시장 전망은 긍정적이나, 향후 정부 및 지방자치단체의 신ㆍ재생에너지에 대한 우호적인 정책 기조에 변화가 생길 경우 당사가 속한 수소 산업이 침체될 가능성이 있습니다. 또한 수소 관련 산업은 아직 초기 단계로, 최근 강화되고 있는 수소 경제 관련 정책은 이후 운영 성과에 따라 잦은 변화가 생길 수 있으며, 이는 사업 초기 시장 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이로인해 수소 산업의 향후 성장률이 당사 전망치에 하회할 경우 당사 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

나. 매출의 계절성 및 특정 제품에 대한 매출처 편중에 따른 위험당사가 영위하는
연료전지 사업은 매출의 계절성이 존재합니다. 당사의 최근 5개년 분기별 매출액을 살펴보면, 평균적으로 전체 매출의 68%가 2분기와 4분기에 집중되어 있습니다. 이는
발전사 직발주 매출의 경우, 발전사의 입찰 Process 상 상반기에 입찰제안서가 공고되어 1차 납품 매출이 4분기에 집중되는 경향이 높기 때문입니다.
다만 기기매출 증가와 함께 유지보수서비스 매출이 함께 증가함에 따라 분기별 매출 비중 격차는 점차 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2020년 2분기, 4분기의 매출 비중은 57.97%로 2018년 81.82%, 2019년 77.92% 대비 큰 폭으로 감소하였고, 2021년 2분기, 4분기 매출 비중은 약 48.97%로 분기별 매출 비중이 역전되었습니다. 2022년 연간 기준 2분기, 4분기의 매출 비중은 74.10%를 기록하였습니다. 당사 매출의 분기별 편차가 점차 완화되고 있지만
매출의 계절성이 재차 확대될 경우, 특정 분기 재무성과가 저조하여 해당 기간 기업가치가 하락할 가능성이 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 한편,
당사 매출액은 일부 주요 매출처에 편중되어 있으며,
상위 3개 업체 대상 매출 비중은 2021년 63.6%, 2022년 54.3%를, 2023년 3분기말 51.5%를 기록하였습니다. 이러한
소수 업체에 대한 매출 비중 편중으로 인해 향후 해당 업체의 경영 정책 변동에 당사 실적이 연동될 수 있으며 당사의 수주 경쟁력 감소 및 단가 인하 압력으로 이어져 당사 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 연료전지 사업은 매출의 계절성이 존재합니다. 당사의 최근 5개년 분기별 매출액을 살펴보면, 평균적으로 전체 매출의 68%가 2분기와 4분기에 집중되어 있습니다. 이는 발전사 직발주 매출의 경우, 발전사의 입찰 Process 상 상반기에 입찰제안서가 공고되어 1차 납품 매출이 4분기에 집중되는 경향이 높기 때문입니다. 또한 전년도 수주 성공으로 확보한 Backlog 물량의 경우, 발전소 현장 공사 준비 일정으로 본격적인 연료전지 발전기기 납품이 2분기 집중되는 경향에서 기인합니다. 따라서 당사의 2분기, 4분기 실적은 연간 실적에 큰 영향을 미치며, 1분기, 3분기 실적은 연간 실적 호조에도 상대적으로 저조한 재무성과를 보일 수 있습니다. 다만 기기매출 증가와 함께 유지보수서비스 매출이 함께 증가함에 따라 분기별 매출 비중 격차는 점차 감소하고 있습니다. 2022년 연간 기준 2분기, 4분기의 매출 비중은 74.10%를 기록하였습니다.

[분기별 매출 추이]

(단위: 백만원)

구분

1/4분기

2/4분기

3/4분기

4/4분기

2018년

매출액

6,461
122,123
52,487
143,206

(비중)

1.99%
37.66%
16.19%
44.16%

2019년

매출액

31,600
166,979
78,331
221,171

(비중)

6.34%
33.52%
15.73%
44.40%

2020년

매출액

20,064
110,073
174,025
157,677

(비중)

4.34%
23.83%
37.68%
34.14%

2021년

매출액

71,983
55,577
122,663
131,189

(비중)

18.87%
14.57%
32.16%
34.40%

2022년

매출액

51,249
74,121
29,600
157,178

(비중)

16.42%
23.75%
9.48%
50.35%

2023년

매출액

46,894
49,179
45,598
-

(비중)

-
-
-
-

(자료: 당사 제시)(주) 2023년 4분기 매출액 미산정으로, 2023년도 분기별 비중은 기재하지 않음

당사 매출의 분기별 편차가 점차 완화되고 있지만 매출의 계절성이 재차 확대될 경우, 당사가 목표하는 연간 성과를 달성하더라도 특정 분기 재무성과가 저조하여 해당 기간 기업가치가 하락할 가능성이 있습니다. 또한 당사의 발전사 직발주 매출 및 전년도 Backlog 물량이 감소하거나 수주 실적이 부진할 경우 당사의 2분기, 4분기 실적 및 연간 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.한편, 당사 매출액은 일부 주요 매출처에 편중되어 있으며, 주요 매출처 3개사에 대한 매출 비중은 2021년 63.6%, 2022년 54.3%, 2023년 3분기말 51.5%를 기록하였습니다. 해당 매출처는 주로 건설업체로, 국내 발전사업자의 연료전지 건설 사업을 수주하여 당사 연료전지 기기를 공급 받는 업체입니다. 국내 발전 산업은 사업자가 한정되어 매출 거래처가 다변화되는데 한계가 있으며, 특히 당사 기기를 공급받은 경험이 있는 일부 건설업체가 입찰 경쟁력이 우수하여 매출 집중도가 높은 편입니다. 이러한 매출 편중으로 인해 향후 건설 업체의 경영 상황이 당사 실적에 연동될 수 있으며 당사의 수주 경쟁력 감소 및 단가 인하 압력으로 이어질 수 있습니다. 또한 중장기적으로 당사가 거래처를 다변화한다고 하더라도 발전기기를 발주하는 최종 고객은 발전 공기업 6개사 및 민간 발전 사업자로 한정되어 있는만큼, 당사 연료전지 기술과 기기의 신뢰도 하락이 발생할 경우 해당 발주처의 후속 발주 물량 확보에 실패하여 매출 성장이 제한될 가능성이 있습니다.

[연도별 주요 매출처 현황]

(단위 : 백만원, %)

2019년

주요 매출처
매출액
비중

SK에코플랜트㈜
76,545
34.61%

한국서부발전㈜
62,992
28.48%

대산그린에너지㈜
42,084
19.03%

기타
39,550
17.88%

계
221,171
100.00%

2020년

주요 매출처
매출액
비중

두산건설㈜
134,679
29.2%

한국서부발전㈜
118,648
25.7%

㈜삼천리이에스
72,375
15.7%

기타
136,137
29.5%

계
461,839
100.0%

2021년

주요 매출처
매출액
비중

한국서부발전㈜
141,881
37.2%

금호건설㈜
56,221
14.7%

SK에코플랜트㈜
44,523
11.7%

두산건설㈜
40,757
10.7%

기타
98,030
25.7%

계
381,412
100.0%

2022년

주요 매출처
매출액
비중

㈜삼천리이에스

110,963

35.5%

SK에코플랜트㈜

29,682

9.5%

두산건설㈜

29,087
9.3%

기타

142,416
45.7%

계

312,148

100.0%

2023년 3분기말

주요 매출처
매출액
비중

한국수력원자력㈜
39,227
27.1%

한국서부발전㈜
20,487
14.2%

한국종합기술㈜
14,688
10.2%

기타
70,271
48.5%

계
144,673
100.0%

(자료: 당사 사업보고서 및 2023년 3분기보고서)

당사는 주요 매출처인 국내 발전사 및 건설사와의 관계를 공고히 유지하는 한편, 매출처를 다각화하기 위해 해외 연료전지 시장에 진출하였으며, 수소/전기충전소, 선박용 연료전지, 모빌리티용 파워팩 등 신사업을 준비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 매출처 편중으로 인해 향후 주요 매출처가 발전소 발주 계획을 축소 또는 연기하거나 당사와 주요 매출처의 신뢰 관계가 악화될 경우 당사 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

다. 경쟁 심화에 따른 위험당사가 영위하는 연료전지 산업은 납품을 위해서 높은 기술력과 우수한 품질이 요구되고 있습니다. 또한,
매출처에서 신뢰성을 판단하기 위해 오랜 검증 기간을 필요로 하기 때문에 신규 업체가 진입하기에 높은 진입 장벽이 존재합니다. 당사가 제작ㆍ공급하는 PAFC 연료전지는 상용화가 검증된 안정된 기술로 높은 발전/열 복합효율(90%)을 구현하여 국내 발전용 연료전지 시장을 선도하고 있습니다. 현재 발전용 연료전지 시장은 한국퓨얼셀이 지속적인 영업손실을 내고 신규수주활동을 멈춤에 따라, 두산퓨얼셀과 블룸SK퓨얼셀 양강 구도로 재편되었습니다.다만
수소 연료전지의 전방산업인 수소 생산 및 유통사업의 활성화가 신규 업체의 시장 진입이나 기존 경쟁 업체들의 공격적 사업 확장 또는 타 국가의 기술 경쟁력 상승 등으로 이어질 수 있고, 당사가 영위하는 발전용 수소 연료전지 산업의 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다.
이로 인해 당사의 시장 점유율이 감소하거나 시장에서의 지위가 약해질 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 연료전지 산업은 국가의 발전 인프라 경쟁력과 연계되므로 사업자에게 높은 기술력과 우수한 품질을 요구합니다. 뿐만 아니라 발주처에서 기술 신뢰성을 판단하기 위한 오랜 검증 기간을 필요로 하기 때문에 신규 업체가 진입하기에 높은 진입 장벽이 존재합니다. 당사는 국내 발전용 연료전지 시장 누적점유율 1위를 기록하고 있으며, 우수한 기술력과 제조기술, 낮은 고정비, 국내 산업 생태계 기반의 신뢰성 있는 품질 경쟁력 등을 확보하고 있어 시장 성장과 함께 빠른 매출 성장을 달성하고 안정적인 영업이익을 유지할 것으로 전망됩니다. 다만, 당사의 주 시장인 한국은 연료전지 정책을 빠르게 도입 및 운영 중인 국가 중 하나로 이미 많은 글로벌 연료전지 기업이 국내 기업과 합작법인을 설립하는 등 시장 경쟁이 심화되고 있습니다.당사는 미국으로부터 원천기술을 이전 받아 해외 수출 등 글로벌 경쟁력을 갖추고자 노력하고 있으나 글로벌 연료전지 시장에는 우수한 기술력을 갖춘 다수의 경쟁사가 존재합니다. 신재생에너지 확대 정책으로 국내 수소 시장이 더욱 성장할 경우 글로벌 경쟁사가 국내 시장을 Test Bed 및 성장 기반으로 삼기 위해 공격적으로 시장 진입을 추진할 가능성이 있습니다. 연료전지 분야별 세계 주요 업체 현황은 다음과 같습니다.

[연료전지 분야 세계 주요 업체 현황]

구분
업체
상세 내용

발전용 연료전지 시장
Bloom Energy(미국)
- 글로벌 SOFC 상용화 선도기업

FuelCell Energy(FCE)(미국)
- MCFC 분야에서 독보적 기술을 보유- 프로젝트의 설계 및 설치에서부터 연료전지 시스템의 장기간 작동 및 유지보수에 이르는 포괄적인 Turn-Key 솔루션 제공

수송용 연료전지 시장
Toyota (일본)
- 세계 최초로 3D fine mesh 분리판을 적용하여 스택 소형화- 운전장치의 부피와 가격을 저감시키기 위해 가습기를 제거하 고 Water balance를 위해 수소재순환 블로워를 탑재시키는 기술을 확보

Honda Motor(일본)
- 2013년 7월 GM/혼다 협업구도 형성- 2015년 수소연료전지차 Clarity 공개, 2016년 시판

건물용 연료전지 시장
Panasonic(일본)
- 2009년 5월 세계 최초로 천연가스 개질 방식의 가정용 연료 전지 시스템 에너팜(Ene-farm) 판매 개시- 2016년에는 에너팜을 통해 얻은 연료전지 관련 기술 및 노하우를 활용해 시즈오카형 수소타운 프로젝트에 참가, 순수소 연료전지시스템 개발 및 실증에도 나섰음

Aisin Seiki(일본)
- 주요 부품(스택, 개질기, 탈황 장치 등)의 최적화, 부품의 생산 공정 개선, 가격 저감 개발에 주력

기타
Ballard Power Systems(캐나다)
- FCgenⓡ 및 FCvelocityⓡ 연료전지 스택을 OEM 및 시스템 통합 업체에 제공하여 다양한 애플리케이션에서 연료전지 시스템에 전력을 공급함.

SFC Energy AG(독일)
- 고정형 및 휴대용 발전 시장에 하이브리드 솔루션 제공- 41,000개 이상의 연료전지를 판매- 모바일, 방위 및 보안, 석유 및 가스, 산업용 시장에서 다양 한 애플리케이션 제공

(자료: 연구개발특구진흥재단 Global Fuel Cell Market 2019-2023, TechNavio, 2019.04, 각사 홈페이지, 한국기업데이터 재가공)

연료전지 중 발전용 연료전지로는 1세대 PAFC, 2세대 MCFC, 3세대 SOFC가 사용되고 있으며 현재 국내 발전용 연료전지 시장의 주 플레이어는 PAFC가 주력인 '두산퓨얼셀'과 SOFC가 주력인 '블룸SK퓨얼셀'입니다. 기존 3강 구도를 이루었던 '한국퓨얼셀'이 지속적인 영업손실을 내고 신규수주활동을 멈추며, 현재 발전용 연료전지 시장은 사실상 두산퓨얼셀과 블룸SK퓨얼셀 양강 구도로 재편되었습니다. 국내 연료전지의 분야별 주요 제품 업체 현황은 다음과 같습니다.

[연료전지 분야 국내 주요 업체 현황]

구분
업체
상세 내용

발전용 연료전지 시장
한국퓨얼셀(주)

- 미국 Fuelcell Energy와의 라이선스 계약 후 국내 사업 진행 중

- 연 100MW MCFC 일관생산체계 구축(2008년 BOP, 2011년 스택, 2015년에 Cell공장 준공)

- 2019년 포스코에너지로부터 물적 분할하여 설립

두산퓨얼셀(주)
- 2014년 7월 ClearEdge 및 퓨얼셀파워 인수, PAFC기술을 활용한 국내 발전용 연료전지 사업 진행 중- 연 232MW 생산 체계 구축 및 국내 발전용 연료전지 M/S 1위

블룸SK퓨얼셀

- Bloom Energy가 2020년 1월 SK에코플랜트와 설립한 합작법인

- SOFC 기술을 보유하고 있으며, 국내 연 50MW 생산 체계 구축

(자료: 한국기업데이터(주) 산업테마보고서 - 연료전지(2019.07.25), 각사 홈페이지)

당사가 제작ㆍ공급하는 PAFC 연료전지는 검증된 기술을 기반으로 높은 발전/열 복합효율(90%)을 구현하여 국내 발전용 연료전지 시장을 선도하고 있습니다. 특히 발생열을 지역난방, 냉동창고, 온천, 스마트팜 등 열원이 필요한 곳에 활용할 수 있고, LNG, LPG, 수소 등 다양한 연료를 활용할 수 있는 제품 Line-up을 보유하고 있어 지역의 연료사용 특성에 맞는 연료전지 공급이 가능합니다. 또한 상대적으로 작동온도가 낮은 저온형 연료전지의 특성상 핵심 부품의 장기간(10년) 수명 보증이 가능하고, 재료의 선택이 자유로워 제품의 가격 경쟁력이 높습니다.위와 같은 이유로 당사가 단기간 내에 국내에서 시장 지위를 잃거나 경쟁력이 악화될 가능성은 제한적이라고 판단됩니다. 그러나, 수소 연료전지의 전방산업인 수소 생산 및 유통사업의 활성화가 신규 업체의 시장 진입이나 기존 경쟁 업체들의 공격적 사업 확장 또는 타 국가의 기술 경쟁력 상승 등으로 이어질 수 있고, 당사가 영위하는 발전용 수소 연료전지 산업의 경쟁이 심화될 가능성이 존재합니다. 이로 인해 당사의 시장 점유율이 감소하거나 시장에서의 지위가 약해질 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

라. 대체 산업의 침투 가능성신재생에너지란 수소에너지 이외에도 태양광, 지열, 풍력 등 다양한 에너지원을 포함하며, 정부의 신재생에너지 정책은 이러한 에너지원에 포괄적으로 적용되고 있으므로
신재생에너지 정책을 준수하기 위해 반드시 수소에너지를 사용해야 하는 것은 아닙니다.

2023년 6월, 일반수소 입찰시장이 개설되었으며 연도별 수소발전 구매량 발표로 당사 입장에서는 안정적인 수요를 확보하였지만, 그럼에도 불구하고 수소를 활용한 중소형 터빈, 엔진 등 친환경 기술이 개발ㆍ상용화되거나 타 재생에너지가 연료전지 대비 경쟁 우위를 확보할 경우 연료전지 산업이 위축되어 당사의 향후 성장성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

당사는 PAFC 연료전지 기술을 기반으로 한 발전용 연료전지 사업을 영위하고 있으며, 발전용 연료전지는 기존 발전원 대비 하기와 같은 강점을 가지고 있습니다. 첫째, 고효율ㆍ고밀도 발전원입니다. 연료전지는 화학에너지를 직접 전기로 변환하는 방식으로 기존 화석연료 발전원 대비 전력 손실을 줄이고 높은 발전효율을 얻을 수 있습니다. 또한 타 신재생에너지원과 비교시 소요 면적이 작고 환경의 제약없이 안정적인 가동이 가능합니다.둘째, 친환경 발전원입니다. 연료전지는 연소 과정이 없어 질소산화물 발생이 거의 없으며 연료의 황 성분은 장치 내에서 모두 제거되도록 설계되어 있습니다. 또한 높은 발전 효율을 바탕으로 CO2 배출량을 줄일 수 있으며, 별도의 운동 에너지가 필요치 않아 소음 및 분진 피해가 거의 없습니다. 향후 수소기술의 개발로 그린수소의 생산이 일반화될 경우, 연료전지는 오염물질이 전혀 배출되지 않는 에너지 설비로 활용될 것으로 기대됩니다.셋째, 분산형 전원에 적합합니다. 연료전지는 최종 소비자 인접지에 설치하여 전력과 열을 공급할 수 있는 고효율 친환경 에너지원으로, 기존 에너지원 대비 송전 및 변전 과정에서 발생하는 전력 손실이 없고 송변전 설비의 설치로 인해 발생하는 경제적ㆍ사회적 비용을 줄일 수 있습니다. 또한 전력 부하의 변동에 따라 발전량을 조정할 수 있는 부하 추종 운전이 가능하여 전력 계통의 부하 변동에 유연하게 대응할 수 있습니다.2023년 6월 전력거래소 공고에 따라 일반수소발전 입찰시장이 개설되었으며, 연도별 수소발전 구매량 발표로 당사 입장에서는 안정적인 수요를 확보하였지만 그럼에도 불구하고 수소를 활용한 중소형 터빈, 엔진 등의 친환경 대체 기술이 개발·상용화되거나 타 재생에너지가 연료전지 대비 경쟁 우위를 확보할 경우 발전 시장에서의 연료전지 산업이 위축되어 당사의 영업 환경에 부정적인 영향을 초래할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 납기 준수 및 매출처 요구사양 충족 실패 위험발전 설비는 전력 생산이 지연되는 만큼 발주처의 수익이 감소하는 사업으로
발주처의 납기 준수, 기술 사용 등 요구사양 충족 여부는 매우 중요한 사업 경쟁력 평가 요소입니다. 당사는 과거 매출처가 요구하는 납기 및 요구사양 충족을 통해 지속적인 사업관계를 유지하여 오고 있으나,
향후 납기 및 요구사항에 적절히 대응하지 못할 경우 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 제작·납품하는 연료전지 발전 설비는 발전소 준공과 동시에 전력판매 수익이 즉각적으로 발생합니다. 따라서 발주처가 요구하는 납기를 준수하지 못할 경우, 당사가 납기일 지연으로 인한 손실을 보상하는 구조로 계약이 체결됩니다. 연료전지 제작을 위한 원재료 중 6개월 이상의 시간이 소요되는 Long lead item이 존재하므로, 원활한 제품 제작, 공급을 위해서는 사전에 공급 물량 전망을 바탕으로 선제적인 원자재 확보를 진행해야 합니다. 또한 시장 성장이 예상되는 경우 생산설비 증설과 주요 원자재 확보가 적기에 진행되어야 발주처의 요구 납기 준수가 가능합니다. 하지만 당사의 원자재 확보 및 설비 증설은 긴 시간이 소요되는 만큼 적기에 물량 대응을 하지 못하는 경우 당사 영업 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.당사의 원재료 주요 매입처는 하이에어코리아㈜, 데스틴파워㈜, ㈜두산 전자BG, ㈜제이앤엘테크 등이며, 이 중 ㈜두산 전자BG는 두산그룹 계열회사입니다. 전극을 제외한 원재료 공급시장의 독과점 정도는 낮은 편이며, 당사는 부품의 국산화 및 매입처와의 장기공급계약 체결을 통하여 공급의 안정성을 확보하기 위해 노력하고 있어 적기에 원자재 확보를 못해 발주처의 요구 납기 준수에 차질을 빚을 가능성은 낮다고 판단됩니다. 또한 당사의 원재료 가격에는 수익성에 영향을 줄 정도의 가격변동은 없다고 판단됩니다. 연료전지 1대를 생산하는데 소요되는 비용을 기준으로 2023년 평균 MBOP 및 EBOP 가격은 4% 상승하였고, 셀스택류 가격은 1.2% 상승하였습니다. 원재료 가격은 원자재 가격, 환율 변동, 거래물량 규모 등에 따라 변동되며, 당사는 Supply Chain 개선, 자재 국산화 및 공급망 다각화 등을 통한 원가절감 노력을 지속적으로 기울이고 있습니다.또한 당사는 지속적인 생산시설 증설을 통해 발주물량을 충분히 소화할 수 있는 생산능력을 갖췄습니다. 2021년에는 평균가동률이 105%로 발주물량 대비 생산능력이 떨어졌으나, 이후 발주물량 전망치에 맞춘 생산설비 증설로 점차 평균 가동률이 100% 이하로 감소하는 경향을 보이고 있습니다.

(단위 : MW, %)

사업부문
품목
사업소
구분
2023년 3분기
2022년
2021년

발전용 연료전지
연료전지 주기기
익산공장
당기 생산능력
174.0
133.0
90.0

당기 생산실적
63.8
115.7
94.9

평균가동률
37%
87%
105%

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)(주1) 생산능력 = 일평균생산량 x 연간 가동일 수(주2) 평균가동률 = 당기 생산실적 ÷ 당기 생산능력

또한 연료전지는 지속적인 기술 개발 및 성능 향상이 요구되며, 보급량이 증가할수록 발전소 주변 민원 및 기술의 사회 수용성 개선을 위한 환경, 안전 기준이 강화되고 있습니다. 당사는 시장의 요구 사항을 사전적으로 파악하여 중장기 기술 개발 로드맵에 반영하여 적극 대응하고 있으며, 이러한 기술 개발의 성과로 현재 시장 내 경쟁력을 유지하고 있습니다. 하지만 과거 성공적인 사업 수행에도 불구하고 향후 시장 수요 증대 및 성능·환경·안전에 대한 요구에 적시 대응하지 못하는 경우 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

바. 원자재 매입 편중에 따른 위험당사가 매입하는 원재료는 크게 MBOP, EBOP 및 셀스택류로 구분됩니다. 당사는 셀스택 제조를 위하여 전극, 분리판 등을 매입하고 있으며, 전극의 촉매로 사용되는 원재료는 백금 (Platinum) 입니다. 당사는
대부분의 원재료를 장기공급 계약 방식을 통해 확보하고 있습니다만,
백금의 경우 런던금속거래소(LME)의 가격 및 시장상황을 고려하여 매입을 결정하고 있습니다. 따라서
국제시장에서의 원재료 가격 상승은 당사가 생산하는 셀스택 생산원가의 상승으로 이어질 수 있습니다. 또한, 국제 원자재 시장 내 원재료 수급이 악화될 경우 당사의 생산 및 영업활동에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사가 매입하는 원재료는 크게 MBOP, EBOP 및 셀스택류로 구분됩니다. MBOP(Mechanical Balance of Plant)는 연료에서 수소를 개질하여 시스템에 공급하는 연료처리장치 관련 부품이며, EBOP(Electrical Balance of Plant)는 연료전지에서 생산된 직류전기(DC)를 교류전기(AC)로 변환하는 전력변환장치 관련 부품입니다. 셀스택은 수소와 산소의 전기화학 반응을 통해 전력을 생산하는 연료전지의 핵심 부품으로, 당사는 셀스택 제조를 위하여 전극, 분리판 등을 매입하고 있으며 이중 전극의 촉매로 사용되는 원재료는 백금 (Platinum) 입니다.백금은 디젤 자동차 엔진 저감 장치의 주요 소재로, 배출가스를 줄이기 위한 촉매변환기에 촉매로 사용됩니다. 백금 가격은 디젤 자동차 수요 감소의 영향으로 지난 10년간 하락 추이를 보이고 있으나, 2020년에는 주요 공급지역인 남아프리카 공화국 광산이 코로나19로 인해 폐쇄되면서 공급이 감소했고 백금 가격이 급등 후 안정세를 보였으나, 2022년 2월 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 원자재 가격 상승으로 다시 가격이 반등였습니다. 2024년 1월 백금가격은 900~1,000(USD/T.oz) 수준에서 등락을 거듭하고 있으나, 기타 금속 및 원자재 대비 변동성이 낮은 편이라 판단됩니다.

[백금 가격 추이(10년)]

백금

(자료: NYMEX)

당사의 원재료 매입액 추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품목
2023년 3분기
2022년
2021년

발전용 연료전지
원재료
MBOP, EBOP셀스택류 등
181,433
292,014
236,785

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

당사의 원재료 주요 매입처는 하이에어코리아㈜, 데스틴파워㈜, ㈜두산 전자BG, ㈜제이앤엘테크 등이며, 이 중 ㈜두산 전자BG는 두산그룹 계열회사입니다. 전극을 제외한 원재료 공급시장의 독과점 정도는 낮은 편이며, 당사는 부품의 국산화 및 매입처와의 장기공급계약 체결을 통하여 MBOP, EBOP 및 셀스택류 공급의 안정성을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 한편 귀금속인 백금의 경우 금속거래소의 가격 및 시장상황을 고려하여 매입을 결정하고 있습니다. 따라서 국제시장 내 원재료 가격 상승은 당사가 생산하는 셀스택 생산원가의 상승으로 이어질 수 있습니다. 또한, 국제 원자재 시장 내 원재료 수급이 악화될 경우 당사의 생산 및 영업활동에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

사. 신규 수출에 따른 위험당사는 향후 수소경제의 급격한 확대로 다양한 사업기회가 발생할 것으로 예상됨에 따라 선박용 연료전지, 모빌리티 파워팩 등 신사업 진출을 추진하고 있습니다. 또한 시장 확대를 위하여 중국 등 수소에너지에 대한 관심이 높아지고 있는 해외 시장에서의 사업기회 확대를 추진하고 있습니다.

중국의 ZKRG社와 중장기 대규모 공급 계약을 체결하였으며 호주, 중동 등 고객사와 사업 개발 협의 중으로 다양한 파트너십 등을 통한 신성장동력을 확보하고 있습니다.
그러나, 향후 해외 시장 진출과 신규사업 확장으로 인한 운영자금 증가는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 환율 변동 등 외부적인 요인으로 인하여 계획보다 실적이 저조할 위험이 있으며, 이는 매출 등에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편, 당사는 향후 수소경제의 급격한 확대로 다양한 사업기회가 발생할 것으로 예상됨에 따라 선박용 연료전지, 모빌리티 파워팩 등 신사업 진출을 추진하고 있습니다. 특히 선박용 연료전지 사업과 관련하여 2022년 7월 Shell 및 한국조선해양㈜ 등과 SOFC 선박용 연료전지 실증을 위한 컨소시엄 계약을 체결하였으며, 모빌리티 사업과 관련하여 '22년 4월 Ballard Power Systems 및 HyAxiom과 모빌리티 수소연료전지 개발 및 상용화를 위한 업무협약(MOU)을 체결하는 등 관련 시장에 선도적으로 진입하고자 노력하고 있습니다.

[선박용 연료전지 실증을 위한 컨소시엄 계약 체결 (2022.07.26)]

1. 제목
선박용 연료전지 실증을 위한 컨소시엄 계약 체결

2. 주요내용
당사는 아래와 같이 선박용 연료전지 실증을 위한 컨소시엄 계약을 체결하였습니다.1. 체결상대 : Shell International Trading and Shipping Company Ltd, 한국조선해양㈜ 등2. 체결일자 : 2022년 7월 25일3. 주요내용- 당사 등 계약 당사자는 컨소시엄을 구성하여 600kW 고체산화물 연료전지(SOFC)를 선박의 보조동력장치로 활용하는 실증 프로젝트를 진행할 예정임- 당사는 선박용 SOFC 시스템의 제작 및 공급을 담당할 예정임

3. 결정(확인)일자
2022-07-25

4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 내용은 2022년 2월 7일 체결된 '선박용 연료전지 실증 협력의향서(LOI)'에 후속하여 본 계약을 체결한 건입니다.- 3항의 '결정(확인)일자'는 계약체결 일자입니다.- 상기 내용은 향후 진행 과정에 따라 변경될 수 있습니다.

※ 관련공시
2021-12-21 신규시설투자등2022-02-07 기타 경영사항(자율공시)

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

또한 중국, 호주 등 수소에너지에 대한 관심이 높아지고 있는 해외 시장에서의 사업기회 확대를 추진하고 있습니다. 당사는 '21년 9월 중국 포산시 수소에너지 시범사업에 참여하여 국내 최초로 발전용 연료전지를 수출하였으며, 호주, 중동 등 고객사와 사업 개발 협의 중으로 다양한 파트너십 등을 통한 신성장동력을 확보하고 있습니다. 또한 2022년 중국의 ZKRG社와는 중장기 대규모 공급계약을 체결했습니다.

[단일판매ㆍ공급계약 체결 (2022.11.21)]

1. 판매ㆍ공급계약 구분
기타 판매ㆍ공급계약

- 체결계약명
연료전지 공급 계약

2. 계약내역
계약금액(원)
346,900,000,000

최근매출액(원)
381,400,000,000

매출액대비(%)
90.95

대규모법인여부
미해당

3. 계약상대
ZKRG Smart Energy Technology (Foshan) Co. Ltd. (이하 "ZKRG")

- 회사와의 관계
-

4. 판매ㆍ공급지역
중국

5. 계약기간
시작일
2022-11-18

종료일
2026-12-31

6. 주요 계약조건
-

7. 계약(수주)일자
2022-11-18

8. 공시유보 관련내용
유보사유
-

유보기한
-

9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 계약은 총 105MW 규모의 연료전지를 공급하는 건으로, 공급 대상은 완제품 50MW 및 부품 55MW로 구성되어 있습니다.- 당사는 ZKRG와 중국 현지 합작회사(Joint Venture, 이하 "JV") 설립을 추진할 예정이며, JV의 중국 내 연료전지 공장 준공 등 일정 조건이 충족될 경우, 부품 55MW 공급에 대한 계약상대방은 JV로 변경될 수 있습니다.- 2항의 '최근매출액'은 2021년 K-IFRS 개별재무제표 기준으로, 억원 미만에서 반올림하였습니다.- 상기 계약금액 및 계약기간은 진행 상황에 따라 변경될 수 있습니다.

※ 관련공시
-

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

상기 내용과 같이 당사는 사업 확대에 대한 투자를 활발히 진행하고 있습니다. 하지만,
향후 해외 시장 진출과 신규사업 확장으로 인한 운영자금 증가는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 환율 변동 등 외부적인 요인으로 인하여 계획보다 실적이 저조할 위험이 있으며, 이는 매출 등에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 분할에 따른 연도별 재무수치 비교시 혼동 위험주식회사 두산은 2019년 10월 1일을 분할기일로하여 OLED/전지박/동박/화장품/제약소재 사업부문을 분할하여 두산솔루스 주식회사(現, 솔루스첨단소재 주식회사)를,
연료전지 사업부문을 분할하여 두산퓨얼셀 주식회사("당사")를 설립하였습니다. 이에 따라 본 증권신고서는 분할 이후 당사의 정기 공시 서류 상 별도 기준 재무수치를 기본으로 기재하되,
2019년 및 그 이전 재무 데이터의 경우 연도별 비교 용이성을 위해 분할 전 경영관리 목적으로 작성된 별도 기준 재무수치를 사용하였습니다. 또한 당사는 분할 신설회사로서,
분할 전 舊두산과 공시 서류 작성 양식과 세부 회계 처리 면에서 일부 차이가 존재합니다.
경영관리 목적으로 작성된 재무수치는 감사를 받지 아니한 수치이므로 투자자께서는 재무제표를 해석함에 있어 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

주식회사 두산은 2019년 10월 1일을 분할기일로하여 OLED/전지박/동박/화장품/제약소재 사업부문을 분할하여 두산솔루스 주식회사(現, 솔루스첨단소재 주식회사)를, 연료전지 사업부문을 분할하여 두산퓨얼셀 주식회사("당사")를 설립하였습니다. 이에 따라 본 증권신고서는 분할 이후 당사의 정기 공시 서류 상 별도 기준 재무수치를 기본으로 기재하되, 2019년 및 그 이전 재무 데이터의 경우 연도별 비교 용이성을 위해 분할 전 경영관리 목적으로 작성된 별도 기준 재무수치를 사용하였습니다. 또한 당사는 분할 신설회사로서, 분할 전
舊두산과 공시 서류 작성 양식과 세부 회계 처리 면에서 일부 차이가 존재합니다. 경영관리 목적으로 작성된 재무수치는 감사를 받지 아니한 수치이므로 투자자께서는 재무제표를 해석함에 있어 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.[분할관련 내용 요약 - 두산 2019년 7월 25일 증권신고서(분할) ]
가. 분할관련 일반 내용(1) 주식회사 두산(이하 "분할되는 회사"라 한다.)은 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 아래와 같이 인적분할 방식으로 분할하여 자신은 주식회사 두산으로 존속하고 (이하 분할 후의 존속회사를 "분할존속회사"라 함), 분할되는 회사가 영위하는 사업 중 OLED/전지박/동박/화장품/제약소재 사업부문을 분할하여 두산솔루스 주식회사(가칭)를 설립하며, 연료전지 사업부문을 분할하여 두산퓨얼셀 주식회사(가칭)를 각 설립하기로 합니다 (이하 각 "분할신설회사"라 함).본건 분할 후 분할신설회사의 발행주식은 한국거래소의 유가증권시장 상장규정 제38조 제1항 제2호, 제39조 및 제42조, 제60조 및 제61조에 따라 재상장예비심사(우선주의 경우 상장예비심사)를 거쳐 한국거래소 유가증권시장에 재상장하고, 분할존속회사의 발행주식은 상호 변경 후 유가증권시장 상장규정 제46조에 따라 변경상장하여 양 회사 모두 상장을 유지할 예정입니다.

[회사 분할 내용]

구분

회사명

사업부문

분할되는 회사

(분할존속회사)

주식회사 두산
OLED, 전지박, 동박, 화장품, 제약소재, 연료전지 등 분할대상부문을 제외한 나머지 사업부문

분할신설회사1

두산솔루스 주식회사(가칭)
OLED, 전지박, 동박, 화장품, 제약소재 사업부문

분할신설회사2
두산퓨얼셀 주식회사(가칭)
연료전지 사업부문

(주) 분할되는 회사(분할존속회사)의 상호는 분할계획서 승인을 위한 주주총회에서, 분할신설회사의 상호는 분할계획서 승인을 위한 주주총회 또는 분할신설회사 창립총회에서 각각 변경될 수 있음.

나. 신주의 배정 내용(1) 배정조건분할되는 회사의 분할 신주 배정기준일인 2019년 9월 30일 현재 주주명부에 등재되어 있는 주주에게 배정합니다.

(2) 배정비율분할되는 회사 소유주식 1주당 아래의 표와 같은 주식과 비율을 적용하여 배정합니다.

주식의 종류

두산솔루스 주식회사 (가칭)

두산퓨얼셀 주식회사 (가칭)

보통주

1.6699900

3.0297000

1우선주

2우선주

(a) 두산솔루스 주식회사(가칭) 배정비율 산정근거 = (a) x (b) = (0.0333998) X 50 = 1.6699900

(b) 두산퓨얼셀 주식회사(가칭) 배정비율 산정근거 = (a) x (b) = (0.0605940) X 50 = 3.0297000

(a) 분할비율 :

i) 두산솔루스 주식회사(가칭) : 분할대상부문 순자산가액 (83,803백만원) ÷

[분할 전 순자산가액(2,305,508백만원) + 분할 전 자기주식장부가액(203,567백만원)] = 0.0333998

ii) 두산퓨얼셀 주식회사(가칭) : 분할대상부문 순자산가액 (152,035백만원) ÷

[분할 전 순자산가액(2,305,508백만원) + 분할 전 자기주식장부가액(203,567백만원)] = 0.0605940

(b) 1주의 금액비율 : (분할되는 회사의 1주의 금액 5,000원) / (분할신설회사의 1주의 금액 100원) = 50

(주1) 분할신설회사는 분할 이후 유통주식 수 증대를 목적으로 1주의 금액을 5,000원에서 100원으로 액면분할 할 예정입니다.

(주2) 상기 분할비율은 분할되는 회사의 자본금과 분할존속회사와 분할신설회사의 자본금 합계액을 일치시키기 위하여 소수점 8자리에서 반올림하여 산정하였습니다.

(3) 배정기준일 : 2019년 09월 30일(4) 신주교부예정일 : 2019년 10월 17일 (관계기관의 협의 과정에서 변경될 수 있음)(5) 신주의 배정방법분할되는 회사의 주주가 가진 주식수에 비례하여 분할 신설되는 회사의 주식수를 배정합니다.(6) 신주의 배당기산일 : 2019년 10월 01일

다. 분할로 신설되는 회사의 상호, 분할방식, 사업목적, 본점소재지, 공고의 방법 및 결산기

내용

상호

국문명 : 두산솔루스 주식회사(가칭)

영문명 : Doosan Solus Co., Ltd.(가칭)

목적

1. 전기전자 제품, 의약품, 화학제품, 건강기능식품 및 관련 소재 등의 수출입무역업 및 동 대행업, 물품매도 확약서 발행업

2. 정밀화학제품, 훼놀 및 에폭시 수지, 케미컬 관련제품, 합성수지 및 기타 화학제품의 제조, 판매 및 수출입

3. 동박, 기타 전기적 라미네이트, 기타 자동차 신품 부품 및 내장재 제조 및 판매업

4. 건강보조식품 제조 및 판매업

5. 전기 전자제품, 의약품, 화학제품, 건강기능식품, 일반식품 등의 판매 대행업

6. 의약품, 의약부외품의 제조, 가공 및 판매업

7. 전기.전자제품 제조 및 판매업

8. 화장품 제조 및 판매업

9. 타회사의 주식 또는 지분을 취득·소유함으로써 그 회사 제반사업 내용의 지배·경영 지도 및 육성

10. 무형재산권의 중개알선 및 임대업

11. 원격조정장치(디지털신호처리방식)의 개발, 제조, 판매업

12. 전력변환장치(스위칭 신호방식)의 개발, 제조, 판매업

13. 전기 각호에 부대하는 일체의 사업

14. 기타 전기각호에 관계된 사업 및 필요 또는 유익한 사업의 영위 및 투자

본점소재지

전라북도 익산시 석암로11길 11

공고방법

이 회사의 공고는 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.doosansolus.com)에 게재한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 서울특별시에서 발행되는 서울경제신문에 게재한다.

결산기일

영업년도는 매년 1월 1일부터 동 매년 12월 31일임

(주) 상호, 공고방법 등 분할의 내용은 분할계획서의 동일성을 해하지 않는 범위 내에서 분할계획서 승인을 위한 주주총회 또는 분할신설회사의 창립총회에서 변경될 수 있음

내용

상호

국문명 : 두산퓨얼셀 주식회사(가칭)

영문명 : Doosan Fuel Cell Co., Ltd(가칭)

목적

1. 연료전지 및 신재생에너지 사업, 설비의 개발, 제조, 판매, 서비스업2. 연료전지 및 신재생에너지 연구용역, 컨설팅 사업3. 연료전지 및 신재생에너지 관련 제품 수출입업4. 연료전지 및 신재생에너지 시설의 건설 및 운영5. 연료전지 및 신재생에너지와 관련된 기타 설치, 유지보수, 임대 및 부대사업 일체6. 연료전지 및 신재생에너지 관련 부품 보관 및 창고업7. 데이타베이스 운영 서비스업8. 연료전지 및 신재생에너지 관련 사업에 대한 판매 대행업9. 타회사의 주식 또는 지분을 취득·소유함으로써 그 회사 제반사업 내용의 지배·경영 지도 및 육성10. 사업시설 유지관리 서비스업11. 사업지원 서비스업12. 가스기기용품 개발, 제조, 판매업13. 무형재산권의 중개알선 및 임대업14. 전기 각호에 부대하는 일체의 사업15. 기타 전기 각호에 관계된 사업 및 필요 또는 유익한 사업의 영위 및 투자

본점소재지

전라북도 익산시 서동로 627

공고방법

이 회사의 공고는 회사의 인터넷 홈페이지(http://www.doosanfuelcell.com)에 게재한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 서울특별시에서 발행되는 아시아경제에 게재한다.

결산기일

영업년도는 매년 1월 1일부터 동 매년 12월 31일임

(주) 상호, 공고방법 등 분할의 내용은 분할계획서의 동일성을 해하지 않는 범위 내에서 분할계획서 승인을 위한 주주총회 또는 분할신설회사의 창립총회에서 변경될 수 있음

나. 수익성 관련 위험2022년 매출액은 3,121억원, 영업이익은 72억원을 기록하면서 각각 전년 대비 18.2%, 59.9% 감소하였습니다. 이는 연료전지 발주시장이 위축되며 당초 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 2023년으로 이월되며 판매대수가 감소한데 기인한 것입니다.
2023년 3분기말 매출액은 1,447억원을 기록하면서 전년 동기 대비 6.64% 감소하였는데 이는 전분기 대비 기기 관련 매출이 소폭 감소한데 따른 것입니다. 반면 영업이익은 43억원으로 전년 동기 대비 흑자전환하였는데, 이는 2022년 1분기에 일회성으로 발생하였던 퇴직충당금에 대한 기저효과와 장기유지보수서비스 부문의 수익성 향상에 따른 것입니다. 신규수주를 살펴보면, 2019년 1조 1,911억원 및 2020년 1조 310억원을 기록하여 2사업연도 연속으로 연간 1조원을 상회하는 신규수주 금액을 달성하였습니다. 이는 발전사 계획 물량과 SPC(공-민간간의 합작 법인) 프로젝트 등 당사의 주 고객사 수주가 증가하였기 때문입니다. 하지만
2021년 신규수주는 5,962억원으로 전년 대비 큰폭으로 감소하였는데, 이는 청정수소 발전의무화 제도(CHPS) 도입을 위한 수소법 개정이 추진되는 등 정책 전환기를 맞아 연료전지 발주가 위축됨에 따라 수주 공백이 발생한데에서 기인한 것으로 판단됩니다.
2022년 말 신규수주는 7,976억원으로 중국향 물량 확보로 전년 대비 신규 수주가 증가하였으며, 2023년 3분기말 신규수주금액은 5,230억원입니다. 당사의 연료전지 사업부문은 수소경제 활성화 로드맵 발표, 신재생에너지 공급 의무화제도(RPS) 시행 등 우호적인 정부 정책을 바탕으로 성장해 왔으며, 수소법 개정을 통해 청정수소 발전의무화제도(CHPS)가 도입되어 2023년 일반수소발전 입찰시장이 개설되었으며, 2024년은 청정수소발전 입찰시장 개설이 예정되어 있어 당사에게 긍정적 영업 환경이 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 다만,
향후 수소경제관련 정부정책의 변경 및 연료전지 업체간 경쟁 심화 등으로 연료전지사업이 현재의 성장성을 유지하지 못하고 당사가 수주 목표치를 달성하지 못한다면, 당사 수익성에 부정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 또한
당사의 제품이 보증성능에 미달할 경우 고객사에 대해 손해액을 보상할 가능성이 있으며, 이로 인해 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 발전용 연료전지 단일 사업을 영위하고 있으며, 발전용 연료전지 기자재 공급과 연료전지발전소에 대한 장기유지보수서비스를 제공하고 있습니다. 2023년 3분기말 기준 매출 비중은 연료전지 주기기 41.3% 및 장기유지보수서비스 58.7%로 구성되어있습니다. 장기유지보수서비스의 매출액 비중은 2020년 14.5%, 2021년 24.7%, 2022년 33.9%, 2023년 3분기말 58.7%로 증가하였으며, 향후 연료전지 설치량이 증가함에 따라 장기유지보수서비스 매출액 비중이 점차 높아질 것으로 예상됩니다.

[매출 구성내역]

(단위: 백만원, %)

사업부문
매출유형
품목
사용용도와 기능
2023년 3분기
2022년
2021년

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

발전용 연료전지

제품/상품 등

연료전지 주기기

발전설비

59,719
41.3%
206,242
66.1%
287,208
75.3%

용역
장기유지보수서비스
발전설비 유지보수
84,954
58.7%
105,907
33.9%
94,204
24.7%

계
144,673
100.0%
312,149
100.0%
381,412
100.0%

(출처: 당사 2023년 3분기보고서)

당사의 2019년도 매출액은 4,981억원, 영업이익은 173억원을 기록하며 직전 연도 대비 각각 53.6%, 65.8%의 증가율을 기록하였습니다. 매출액 및 영업이익의 성장은 2016년 하반기부터 시작된 연료전지 기기 판매 영업과 그로 인한 업계 수위의 수주 점유율 확보에 기인합니다. 이후 2020년에는 매출액이 전년 대비 7% 감소한 4,618억원을 기록하였으나, 연료전지 기기와 서비스 수익성 개선을 통해 영업이익은 전년 대비 약 51% 상승한 260억원을 기록하였습니다. 2021년 매출액은 3,814억원, 영업이익 180억원으로 전년 대비 각각 17.4%, 30.9% 감소하였습니다. 이는 청정수소 발전의무화제도(CHPS) 도입을 위한 수소법 개정이 추진되는 등 정책 전환기를 맞아 연료전지 발주가 지연된 가운데, 당사 수주가 연말에 집중되며 매출액 인식 시점이 차년도로 이월되었기 때문입니다. 그 여파로 매출액이 감소하고, 감가상각비, 인건비 등의 고정비 성격의 영업비용은 유지되면서 영업이익이 악화되었습니다.2022년 매출액은 3,121억원, 영업이익은 72억원을 기록하면서 각각 전년 대비 18.2%, 59.9% 감소하였습니다. 이는 연료전지 발주시장이 위축되며 당초 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 2023년으로 이월되며 판매대수가 감소한데 기인한 것입니다. 2023년 3분기말 매출액은 1,447억원을 기록하면서 전년 동기 대비 6.64% 감소하였는데 이는 전분기 대비 기기 관련 매출이 소폭 감소한데 따른 것입니다. 영업이익은 43억원으로 전년 동기 대비 흑자전환하였는데, 2022년 1분기에 일회성으로 발생하였던 퇴직충당금에 대한 기저효과와 장기유지보수서비스 부문의 수익성 향상에 따른 것입니다. 당사의 수익성 현황 및 관련 주요 지표는 아래와 같습니다.

[영업수익성 추이]

(단위: 백만원)

구분
2023년 3분기
2022년 3분기
2022년
2021년
2020년

매출액
144,673
154,971
312,149
381,412
461,839

매출원가
112,100
139,254
267,470
333,211
411,216

매출총이익
32,573
15,717
44,679
48,202
50,623

판매비와관리비
28,247
26,442
37,457
30,211
24,589

영업이익
4,326
-10,725
7,222
17,990
26,034

영업이익률
2.99%
-
2.31%
4.72%
5.64%

당기순이익
765
-1,747
3,864
8,695
14,190

당기순이익률
0.53%
-
1.24%
2.28%
3.07%

(자료 : 당사 연도별 사업보고서 및 분기보고서)

한편, 당사의 향후 매출 실적을 예측하기 위해서는 수주잔고 및 신규수주량을 살펴보는 것이 중요합니다. 수주 후 매출은 각 발전사 설치 Site의 공사 일정에 따라 다르나, 주기기의 경우 수주 후 3개월~12개월 내에 매출인식이 되며, 장기유지보수서비스의 경우 10~20년 장기계약이 이루어져 월별 매출인식이 진행되고 있습니다. 수주잔고 추이를 살펴보면, 2021년 말 1조 8,285억원을 기록하였습니다. 2022년 말에는 2조 3,140억원으로 전년 대비 26.6% 증가하면서 수주잔고는 지속적으로 상승하는 추세를 보이고 있습니다. 2023년 3분기말 수주잔고는 2조 6,923억원이며 그 중 연료전지 주기기 수주잔고는 8,345억원, 장기 유지보수 서비스 수주잔고는 1조 8,578억원으로 각각 전체 수주잔고의 31.0% 및 69.0%의 비중을 차지하고 있습니다. 신규수주를 살펴보면, 2019년 1조 1,911억원 및 2020년 1조 310억원을 기록하여 2사업연도 연속으로 연간 1조원을 상회하는 신규수주 금액을 달성하였습니다. 이는 발전사 계획 물량과 SPC(공-민간간의 합작 법인) 프로젝트 등 당사의 주 고객사 수주가 증가하였기 때문입니다. 하지만 2021년 신규수주는 5,962억원으로 전년 대비 큰폭으로 감소하였는데, 이는 청정수소 발전의무화 제도(CHPS) 도입을 위한 수소법 개정이 추진되는 등 정책 전환기를 맞아 연료전지 발주가 위축됨에 따라 수주 공백이 발생한데에서 기인한 것으로 판단됩니다. 2022년 말 신규수주는 7,976억원으로 중국향 물량 확보로 전년 대비 신규 수주가 증가하였으며, 2023년 3분기말 신규수주는 5,230억원입니다. 당사 수주잔고 현황은 아래와 같습니다.

[수주잔고 현황 추이]

(단위: 억원)

구분
2023년 3분기말
2022년말
2021년말

신규수주
매출계상
수주잔고
신규수주
매출계상
수주잔고
신규수주
매출계상
수주잔고

연료전지 주기기
973
-597
8,345
5,669
-2,062
7,969
4,776
-2,872
4,362

비율
18.60%
-
31.00%
71.08%
-
34.44%
80.11%
-
23.85%

장기유지보수서비스
4,257
-850
18,578
2,307
-1,059
15,171
1,186
-942
13,923

비율
81.40%
-
69.00%
28.92%
-
65.56%
19.89%
-
76.14%

합계
5,230
-1,447
26,923
7,976
-3,121
23,140
5,962
-3,814
18,285

(자료: 당사 사업보고서 및 2023년 3분기보고서)(주1) 신규수주에는 당기 신규 수주금액 및 기타 증감금액이 반영되어 있습니다.(주2) 상기 내용은 VAT 미포함 기준이며, 당사의 수주인식 기준으로 작성되어 실제 계약체결 상황과 차이가 있을 수 있습니다(주3) 장기유지보수서비스 2022년 기초금액은 회사의 수주인식 기준 변경에 따라 조정되었습니다.

한편, 당사는 고객과 체결된 연료전지 장기유지보수계약에 의거 고객에게 연간 발전량 등 연간 보증치를 제공하고 있으며, 고객이 설비의 운전 등을 통해 생산된 연간 발전량이 당사 귀책 사유로 인해 당사가 보증한 발전량 등에 미달하는 경우, 당사는 성능미달 손해액을 계약금액의 변동대가로 매출조정하고 있습니다. 따라서, 이와 관련해 당사가 2023년 3분기 기준 당사의 계약대가에서 조정된 총금액은 14,511백만원(하기 표에서 기타충당부채 설정분에 해당되는 금액)이며, 이는 고객과의 계약에서 발생한 부채로 계약부채에 해당됩니다.

한편, 2019년 10월 1일부로 인적분할된 이후 2020년 상반기까지 판매한 제ㆍ상품 중 일부 기기의 성능 저하가 발생함에 따라 교체에 따른 품질비용이 발생하였습니다. 품질비용의 원인은 분할 전 사업초기에 판매되었던 일부 제ㆍ상품의 성능개선을 위한 설계 변경 시 설계 오류와 Supply Chain 다변화를 위해 발굴한 구매 업체의 작업 오류 등으로, 거래처에 품질문제에 대한 상세한 설명과 해결방안 제시로 부품교체를 진행 중에 있습니다. 교체 후 기기 성능은 LTSA 장기서비스 계약 상의 성능보증 기준을 충족시켜 향후 추가적인 품질비용은 유의할 만한 수준은 아닐 것으로 예상하고 있습니다.당사의 연료전지 사업부문은 수소경제 활성화 로드맵 발표, 신재생에너지 공급의무화제도(RPS) 시행 등 우호적인 정부 정책을 바탕으로 성장해 왔으며, 수소법 개정을 통해 청정수소 발전의무화제도(CHPS)가 도입되어 2023년 일반수소발전 입찰시장이 개설되었으며, 2024년은 청정수소발전 입찰시장 개설이 예정되어 있어 당사에게 긍정적인 영업 환경이 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 향후 수소경제관련 정부정책의 변경 및 연료전지 업체간 경쟁 심화 등으로 연료전지 사업이 현재의 성장성을 유지하지 못하고 당사가 수주 목표치를 달성하지 못한다면, 당사 수익성에 부정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 또한 당사의 제품이 보증성능에 미달할 경우 고객사에 대해 손해액을 보상할 가능성이 있으며, 이로 인해 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

다. 재무안정성 관련 위험당사의 부채 규모는 2021년 1,807억원, 2022년 5,039억원, 2023년 3분기말 5,573억원으로 증가하는 추세를 보이고 있으며 이는 매입채무 및 차입금의 증가에 따른 것입니다. 매입채무의 경우에는 재고자산 증가에 따라 2021년 말 169억원 대비 2022년 말 856억원으로 687억원 증가하였으나, 2023년 3분기말 317억원으로 다시금 감소했습니다.
2023년 3분기 기준 당사의 부채총계는 5,573억원입니다. 당사는 2020년 12월 3,360억원 규모의 유상증자를 통해 자본을 확충한 결과 부채비율이 2019년 197.3%에서 2020년 말 54.2%로 크게 감소하였습니다. 이어 2021년에는 선수금 및 사채 계정 축소로 인해 부채총계가 감소하며 전년대비 19.3%p 하락한 34.9%를 기록하였습니다.
그러나 2022년은 매입채무 및 차입금의 증가로 인해 부채비율이 96.3%로 급격하게 증가하였으며, 2023년 3분기말 기준 106.3%로 여전히 비슷한 수준의 부채비율을 유지하고 있습니다.2022년 당사의 총차입금(리스부채 포함)은 2,778억원, 차입금의존도는 27.1%를 기록하였으
며,
2023년 3분기말 기준 총차입금 규모는 3,737억원으로 전년말 대비 증가하였으며 차입금의존도도 34.5%로 마찬가지로 증가하였습니다. 당사의 차입금은 단기차입금 865억원, 장기차입금 300억원, 그리고 2021~2023년 공모사채 및 사모사채 등을 통해 조달한 사채 1,796억원 및 장기유동화채무 관련 695억원이 주를 차지하고 있습니다.2021년 이후 당사의 총차입금은 크게 증가하였으며, 이는 생산설비 투자 및 운전자금 소요 확대 등에 기인합니다. 그러나 당사의 수주 잔고 현황 및 2023년 3분기 말 기준 총차입금의존도(34.5%) 등을 고려했을 때 당사의 총 차입금 규모 및 부채비율은 증가하고 있지만, 차입금 상환에 있어 실질적인 부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 다만,
갑작스러운 수소 연료전지 시장의 위축, 고객사들의 수주 스케쥴 지연, 수주 재개 지연 등으로 인해 영업현금 창출능력이 저하되거나, 금융환경이 급격하게 변동할 경우 당사의 재무 건전성이 악화될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사의 부채 규모는 2019년 3,290억원, 2020년 2,776억원, 2021년 1,807억원, 2022년 5,039억원을 기록하였습니다. 이는 매입채무 및 차입금의 증가에 따른 것입니다. 매입채무의 경우에는 재고자산 증가에 따라 2021년 말 169억원 대비 2022년 말 856억원으로 687억원 증가하였습니다. 또한, 2022년 중 사채의 발행이 총 5건 있었으며, 장·단기 차입금이 크게 증가하였습니다. 이는 SOFC 생산설비 투자 및 원자재 구매 등 운영자금 마련을 위해 조달한 것입니다. 2023년 3분기 기준 당사의 부채총계는 5,573억원입니다. 당사의 부채비율은 2019년 197.3%, 2020년 말 54.2%를 기록하며 크게 감소하였습니다. 이는 2020년 12월 3,360억원 규모의 유상증자를 통해 자본을 확충한 결과입니다. 2021년은 선수금 및 사채 계정 축소로 인해 부채총계가 감소하며 전년대비 19.3%p 하락한 34.9%를 기록하였습니다. 2022년은 매입채무 및 차입금의 증가로 인해 부채비율이 96.3%로 급격하게 증가하였으며, 2023년 3분기말에도 전년말 대비 차입금이 증가하며 부채비율이 106.3%까지 상승했습니다.당사의 재무건전성 추이는 아래와 같습니다.

[재무건전성 추이]

(단위: 백만원, %)

구분
2023년 3분기
2022년 3분기
2022년
2021년

자산
1,081,779
871,125
1,026,930
698,855

유동자산
616,665
607,633
675,719
498,232

현금및현금성자산
20,895
5,892
31,857
6,013

단기금융상품
700
-
-
-

비유동자산
465,114
263,492
351,211
200,623

부채
557,324
354,867
503,865
180,667

유동부채
298,858
245,529
312,667
77,613

단기차입금
86,500
30,000
64,000
-

유동성금융리스부채
2,980
2,819
2,728
2,872

유동성사채
89,865
74,861
77,390
-

유동성 장기유동화채무

8,339

비유동부채
258,466
109,337
191,198
103,053

장기차입금
30,000
-
30,000
-

사채
89,697
69,759
97,216
74,752

리스부채
5,203
6,942
6,462
7,064

장기유동화채무
61,151

자본
524,455
516,258
523,064
518,188

총차입금

373,734

184,380
277,796
84,688

순차입금

352,139

178,488
245,939
78,674

차입금의존도

34.5%

21.2%
27.1%
12.1%

순차입금의존도

32.6%

20.5%
23.9%
11.3%

부채비율
106.3%
68.7%
96.3%
34.9%

(자료 : 당사 연도별 사업보고서 및 분기보고서)(주1) 총차입금 = 단기차입금 + 유동성금융리스부채 + 유동성사채 + 유동성 장기유동화채무 + 장기차입금 + 사채+ 리스부채 + 장기유동화채무(주2) 순차입금 = 총차입금 - (현금및현금성자산 + 단기금융상품)(주3) 차입금의존도(%) = 총차입금 / 자산총계 * 100(%)(주4) 순차입금의존도(%) = 순차입금 / 자산총계 * 100(%)(주5) 부채비율(%) = 부채/자본 *100(%)

당사의 선수금으로 계상된 계약부채 상세내역은 다음과 같습니다.

[계약자산 및 계약부채 상세내역]

(단위: 원)

구 분
2023년 3분기말
2022년말

계약자산 - 연료전지 인도 후 미청구자산
12,977,329,500
16,744,000,000

계약자산 - 연료전지 운영서비스 관련 미청구자산
17,675,598,147
15,596,192,386

계약자산 합계(주1)
30,652,927,647
32,340,192,386

계약부채 - 연료전지 인도 이행의무 선수금(주2)
37,086,168,480
4,290,680,480

계약부채 - 연료전지 운영서비스 관련 이행의무 선수금(주2)
7,611,368,651
6,152,794,262

계약부채 - 연료전지 성능 이행의무 부채(주3)
12,173,801,115
17,092,418,960

계약부채 합계
56,871,338,246
27,535,893,702

(자료 : 당사 2023년 3분기보고서)(주1) 매출채권으로 계상하고 있습니다.(주2) 기타유동부채인 선수금으로 계상하고 있습니다.

(주3) 고객과의 계약에서 발생한 부채로서 당사는 기타의 충당부채로 표시하고 있습니다.

한편, 당사는 고객과 체결된 연료전지 장기유지보수계약에 의거 고객에게 연간 발전량 등 연간 보증치를 제공하고 있으며, 고객이 설비의 운전 등을 통해 생산된 연간 발전량이 당사 귀책 사유로 인해 당사가 보증한 발전량 등에 미달하는 경우, 당사는 성능미달 손해액을 계약금액의 변동대가로 매출조정하고 있습니다. 따라서, 이와 관련해 당사가 계약대가에서 조정한 총금액은 2023년 3분기말 14,511백만원이며, 이는 고객과의 계약에서 발생한 부채로 계약부채에 해당됩니다.

또한, 당사는 연료전지 서비스용역과 관련하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 추정하여 판매보증충당부채를 설정하고 있으며, 2023년 3분기말 기준 19,563백만원을 인식하였습니다.

당사의 2023년 3분기말 기준 충당부채 변동내역은 다음과 같습니다.

[2023년 3분기말 충당부채 변동내역]

(단위: 원)

구분
2022년말
설정(환입)
사용
2023년 3분기말

기타충당부채
17,092,418,960
14,510,949,260
(19,429,567,105)
12,173,801,115

판매보증충당부채
54,825,147,307
19,563,217,760
(5,967,301,953)
68,421,063,114

기타의 충당부채

- 장기계약손실충당부채
571,074,340
(571,074,340)
-
-

- 복구충당부채
45,450,915
2,908,515
-
48,359,430

합계
72,534,091,522
33,506,001,195
(25,396,869,058)
80,643,223,659

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

한편, 당사의 2023년 3분기말 기준 총차입금(리스부채 포함) 규모는 3,737억원을 기록하고 있습니다. 당사의 차입금은 단기차입금 865억원, 장기차입금은 300억원, 그리고 2021~2023년 공모사채 및 사모사채 등을 통해 조달한 사채 1,796억원 및 장기유동화채무관련 695억원이 주를 차지하고 있습니다.

당사의 사채 및 차입금 내역은 다음과 같습니다.

[사채 발행내역]

(단위: 원)

구분
만기일
2023년 3분기말 기준이자율(%)
2023년 3분기말
2022년말

제2회 무보증공모사채
-
-
-
75,000,000,000

제3회 무보증공모사채
2024-08-09
6.20
70,000,000,000
70,000,000,000

제4회 무보증사모사채
2024-04-28
8.00
15,000,000,000
15,000,000,000

제5회 무보증사모사채
2025-11-16
9.20
10,000,000,000
10,000,000,000

제6-1 무보증사모사채
2024-05-17
CD(3M) + 4.53
2,500,000,000
2,500,000,000

제6-2 무보증사모사채
2024-05-17
CD(3M) + 4.53
2,500,000,000
2,500,000,000

제7-1 무보증공모사채
2024-12-27
6.28
19,000,000,000
-

제7-2 무보증공모사채
2025-06-27
6.47
61,000,000,000
-

소계
180,000,000,000
175,000,000,000

차감) 사채할인발행차금
(438,573,695)
(394,150,356)

차감 후 소계
179,561,426,305
174,605,849,644

차감) 유동성 대체
(89,864,784,050)
(77,390,312,476)

- 사채원금
90,000,000,000
77,500,000,000

- 사채할인발행차금
(135,215,950)
(109,687,524)

차감 후 장부금액
89,696,642,255
97,215,537,168

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

[단기차입금 발행내역]

(단위 : 원)

차입금 종류
차입처
만기일
2023년 3분기말 기준이자율(%)
2023년 3분기말
2022년말

일반 차입금
미즈호은행
2024-09-01
CD(3M) + 2.55
25,000,000,000
10,000,000,000

하나은행
-
-
-
10,000,000,000

하나은행
2023-10-11
CD(3M) + 2.80
17,500,000,000
20,000,000,000

전북은행
2023-11-17
금융채AA+(3M) + 3.25
4,000,000,000
4,000,000,000

산업은행
2024-07-07
산금채(1년) + 1.3
20,000,000,000
20,000,000,000

우리은행
2024-02-22

CD(3M) + 2.52

20,000,000,000
-

합계
86,500,000,000
64,000,000,000

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

[장기차입금 발행내역]

(단위 : 원)

차입금 종류
차입처
만기일
2023년 3분기말 기준이자율(%)
2023년 3분기말
2022년말

일반차입금
산업은행
2027-12-02
산금채(1년) + 1.47
30,000,000,000
30,000,000,000

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

[유동화채무 내역]

(단위 : 원)

차입금 종류
차입처
만기일
당분기말 현재 이자율(%)
당분기말

유동화채무
㈜IBK캐피탈
2026-04-03
7.00
10,000,000,000

KB증권㈜
2026-04-03
CD(3M)+3.61
10,000,000,000

뉴스타에프씨제일차㈜
2026-04-03
CD(3M)+3.61
30,000,000,000

키스에스에프제십오차㈜
2026-04-03
CP(3M)+3.23
20,000,000,000

소계
70,000,000,000

차감) 현재가치할인차금
(510,631,158)

차감 후 소계
69,489,368,842

차감) 유동성 대체
(8,338,793,410)

- 유동화채무원금
8,400,000,000

- 현재가치할인차금
(61,206,590)

차감 후 장부금액
61,150,575,432

2021년 이후 당사의 총차입금은 크게 증가하였으며, 이는 생산설비 투자 및 운전자금 소요 확대 등에 기인합니다. 그러나 당사의 수주 잔고 현황 및 2023년 3분기 말 기준 총차입금의존도(34.5%) 등을 고려했을 때 당사의 총 차입금 규모 및 부채비율은 증가하고 있지만, 차입금 상환에 있어 실질적인 부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 다만, 갑작스러운 수소 연료전지 시장의 위축, 고객사들의 수주 스케쥴 지연, 수주 재개 지연 등으로 인해 영업현금 창출능력이 저하되거나, 금융환경이 급격하게 변동할 경우 당사의 재무 건전성이 악화될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

라. 매출채권 관련 위험당사는 사업 구조상 매출 인식 시점에 따른 매출채권의 변동성이 큰 편으로, 2022년 4분기 삼천리ES 966억원, SK에코플랜트 306억원 등 대형 프로젝트의 매출 인식에 따라 매출채권이 증가하며 매출채권회전율이 하락하였습니다.
2023년 3분기말 현재 매출채권은 전년동기 대비 11.84% 감소하였으며, 2022년말 대비 63.7% 감소한 53,678백만원 수준을 기록한 반면 매출액은 2023년 3분기말 144,673백만원으로 전년동기 대비 6.64% 감소하였습니다. 이에 따라 당사의 매출액 및 매출채권 모두 전년 동기 대비 감소하였으나, 매출액의 감소폭 대비 매출채권의 감소폭이 더 큰 것으로 나타나 당사의 현금흐름은 개선된 것으로 파악됩니다. 또한 제품특성과 매출채권 거래처 구성을 감안할때 당사가 보유한 매출채권의 미회수 가능성은 극히 낮을 것으로 판단됩니다. 그러나,
향후 업황 부진에 의하여 매출 감소폭이 매출채권 감소폭을 상회할 경우, 현금흐름에 부정적인 영향을 미쳐 당사의 자금수지를 악화시킬 수 있는 가능성은 상존하므로 이에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.
2023년 3분기말 기준 당사의 매출채권 중 만기 경과 후 1년 이상 회수가 지연되는 매출채권은 약 18.96억원으로 전체 매출채권에서 차지하는 비중은 3.40% 수준으로 전년말 1.27% 대비 소폭 증가하였습니다. 그러나
이는 회수가 지연되는 매출채권의 증가에 기인한 것이 아니라, 총 매출채권 잔액의 감소로 인한 결과입니다. 이처럼 당사의 회수가 지연되는 매출채권의 총 금액 및 연령별 구성 비율을 고려시,
매출채권의 부실 여부가 당사의 재무 건전성에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단되나, 원활한 회수 여부에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 한편, 당사는 개별 거래처의 재무적 안정성, 당사와의 거래 관계 및 거래처별 과거 채권 회수경험을 비춰볼 때, 채권의 회수불능위험은 크지 않아 2019년말까지 대손충당금을 설정하지 않았습니다. 하지만 2020년 이후 대손충당금을 설정하여 2021년말 기준 약 18.96억원, 설정률 6.1%,
2022년 및 2023년 3분기 역시 18.96억원의 대손충당금을 설정하였으며 대손충당금 설정률은 각각 1.3%, 3.4%입니다. 당사는 내부 규정에 따라 대손충당금을 집계하고 있으나
향후 고객사의 급작스러운 사업 환경 변동이 발생하여 대손충당금이 급격히 증가한다면 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 매출채권(장부가액 기준) 추이를 살펴보면, 2018년 말 982억원, 2019년 말 953억원, 2020년 말 721억원, 2021년 292억원으로 지속적으로 감소하다가 2022년 1,478억원으로 크게 증가하였고, 2023년 3분기의 경우 537억원으로 감소하였습니다. 매출채권이 감소할 경우 현금흐름이 개선되는 모습을 보이는 것이 일반적인 현상이지만, 매출채권의 감소에도 불구하고 매출액의 감소폭이 매출채권의 감소폭을 상회할 경우 현금흐름 측면에서의 개선은 제한적입니다. 당사의 경우, 2019년말 매출액은 전년 대비 53.6% 증가하였으나, 매출채권 증가율은 오히려 전년 대비 2.9% 감소함에 따라 매출채권회전율이 5.15회로 전년도 대비 1.31회 증가하였습니다. 2020년말에는 매출액이 전년대비 소폭 감소하였지만, 매출채권 감소율이 이를 상회하며 매출채권 회전율이 5.5회로 개선되는 추세를 이어갔습니다. 2021년말에는 매출액이 17.4% 감소했음에도 불구하고 당해 신규 수주의 감소와 기초 매출채권 회수로 인해 매출채권 감소폭이 매출액의 감소폭을 크게 상회하며 매출채권 회전율은 7.53회를 기록하였습니다. 2022년 말에는 매출액 감소 및 매출채권이 크게 증가하면서 매출채권 회전율이 3.53회로 하락하였습니다. 당사의 사업 구조상, 매출 인식 시점에 따른 매출채권의 변동성이 큰 편입니다. 2022년 4분기 삼천리ES 966억원, SK에코플랜트 306억원 등 대형 프로젝트의 매출 인식에 따라 매출채권이 증가하여 매출채권회전율이 하락하였습니다. 2023년 3분기말 매출채권은 전년동기 대비 11.84% 감소하였으며, 2022년말 대비 63.7% 감소한 53,678백만원 수준을 기록한 반면 매출액은 2023년 3분기말 144,673백만원으로 전년동기 대비 6.64% 감소하였습니다. 이에 따라 당사의 매출액 및 매출채권 모두 전년 동기 대비 감소하였으나, 매출액의 감소폭 대비 매출채권의 감소폭이 더 큰 것으로 나타나 당사의 현금흐름은 개선된 것으로 파악됩니다. 2023년 3분기말 당사의 매출채권 회전율은 1.92회로 전년말 대비 하락하였고, 이에 따라 매출채권 회수기간은 증가하였습니다. 그러나 이는 당사의 수익구조 상 매출인식 시점이 4분기에 집중되어 있기에 3분기 누적 매출을 바탕으로 도출한 연환산매출이 과소계상되는 경향에 기인하기도 합니다. 또한 당사가 매출하는 제품 특성 및 매출채권 거래처 구성을 감안할때 당사가 보유한 매출채권의 미회수 가능성은 극히 낮을 것으로 판단됩니다. 그러나, 향후 업황 부진에 의하여 매출 감소폭이 매출채권 감소폭을 상회할 경우, 현금흐름에 부정적인 영향을 미쳐 당사의 자금수지를 악화시킬 수 있는 가능성은 상존하므로 이에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

[매출채권 및 매출액 증가율]

(단위: 백만원, %, 회, 일)

구분
2023년 3분기
2022년 3분기
2022년
2021년
2020년

매출액
144,673
154,971
312,149
381,412
461,839

매출액 증감
-6.64%
-38.07%
-18.16%
-17.41%
-7.28%

매출채권 합계
53,678
60,890
147,774
29,186
72,114

매출채권증가율
-11.84%
-14.36%
406.32%
-59.53%
-24.34%

매출채권 회전율(회)

1.92

4.59

3.53
7.53
5.52

매출채권 회수기간(일)

191

80

103
48
66

(자료: 당사 연도별 사업보고서 및 분기보고서)(주1) 상기 매출채권 합계는 대손충당금을 차감한 금액 (장부가액)(주2) 각 증가율은 전년동기 대비 증가율(주3) 매출채권회전율 = 매출액(연환산) / {(기말 매출채권 + 기초 매출채권 )/2}(주4) 매출채권 회수기간은 365일을 매출채권 회전율로 나눈 수치

2023년 3분기말 기준 당사의 매출채권 중 만기 경과 후 1년 이상 회수가 지연되는 매출채권은 약 18.96억원으로 전체 매출채권에서 차지하는 비중은 3.40% 수준으로 전년말 1.27% 대비 소폭 증가하였으나 여전히 건전한 편으로 판단됩니다. 이처럼 회수가 지연되는 매출채권의 총 금액 및 연령별 구성 비율을 고려시, 매출채권의 부실 여부가 당사의 재무 건전성에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단되나, 원활한 회수 여부에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다

[2023년 3분기말 경과기간별 매출채권 잔액 현황]

(단위: 백만원)

구 분
만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~6개월 이하
6개월 초과 ~1년 이하
1년 초과
합계

매출채권
27,024
2,747
70
23,838
1,896
55,574

구성비율
48.6%
4.90%
0.10%
42.9%
3.40%
100.0%

(자료 : 당사 2023년 3분기보고서)(주) 채권 금액은 대손충당금 차감 전 금액입니다.

[2022년 경과기간별 매출채권 잔액 현황]

(단위: 백만원)

구 분

만기미도래

0~3개월 이하

3개월 초과~ 6개월 이하

6개월 초과 ~ 1년 이하

1년 초과

합계

매출채권
116,634
227
30,600
313
1,896
149,670

구성비율
77.93%
0.15%
20.44%
0.21%
1.27%
100.00%

(자료 : 당사 2023년 3분기보고서)(주) 채권 금액은 대손충당금 차감 전 금액입니다.

한편, 당사는 개별 거래처의 재무적 안정성, 당사와의 거래 관계 및 거래처별 과거 채권 회수경험을 비춰볼 때, 채권의 회수불능위험은 크지 않아 2019년말까지 대손충당금을 설정하지 않았습니다. 하지만 2020년 이후 대손충당금을 설정하여 2021년말 기준 약 18.96억원의 대손충당금을 설정하였으며, 대손충당금 설정률은 6.1%를 기록하였습니다. 2022년 및 2023년 3분기 역시 18.96억원의 대손충당금을 설정하였으며 대손충당금 설정률은 각각 1.3%, 3.4%입니다. 당사는 내부 규정에 따라 대손충당금을 집계하고 있으나 향후 고객사의 급작스러운 사업 환경 변동이 발생하여 대손충당금이 급격히 증가한다면 당사 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[대손충당금 설정내용]

(단위: 백만원, %)

구 분
계정과목
채권총액
대손충당금
대손충당금설정률

2023년 3분기
매출채권
55,574
1,896
3.4%

미수금
76,110
6,638
8.7%

미수수익
16
-
-

대여금
2,343
-
-

보증금
1,583
-
-

합 계
135,626
8,534
6.3%

2022년
매출채권
149,670
1,896
1.3%

미수금
92,911
6,255
6.7%

미수수익
83
-
-

대여금
1,958
-
-

보증금
2,072
-
-

합 계
246,694
8,151
3.3%

2021년
매출채권
31,082
1,896
6.1%

미수금
71,229
1,142
1.6%

미수수익
1
-
-

대여금
510
-
-

보증금
2,294
-
-

합 계
105,116
3,038
2.9%

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)(주) 채권 금액은 현재가치할인차금 차감 후 금액입니다.

대손경험률 및 대손예상액 산정근거로는 거래처별 특성 등을 감안해 개별법 평가 또는 집합채권 평가 방법을 적용하며, 거래처 중 아래의 손상징후가 발생된 경우 아래의 대손설정율을 참고하되 담보설정여부 및 미래전망 정보 등을 고려하여 합리적인 대손예상액을 설정합니다.

[손상징후 및 대손설정률]

(단위: %)

손상징후
대손설정률

분쟁
20% 이상

소송, 수금의뢰
50% 이상

부도
100%

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

또한 부실채권이 발생할 경우, 발생된 부실채권에 대하여 심사한 후, 아래와 같이 회수 불가능하다고 판단 시 대손처리합니다.- 파산, 부도, 사업폐지 등 채권 회수 불능이 객관적으로 입증- 소송 패소 또는 법적 청구권 소멸- 채권 전문 회수 기관이 회수 불능 통지- 담보물 처분 또는 보험금 수령- 회수에 따른 비용이 채권 금액 초과당사의 주 고객사들은 발전사 및 대형 건설사들로, 향후 고객사들과의 거래에서 대손충당금이 급격히 증가할 가능성은 제한적이라고 판단됩니다. 하지만 갑작스럽게 수소 연료전지 산업이 침체기로 접어들거나 고객사들의 현금흐름이 악화되어 매출채권의 지속적 연체로 인한 대손이 발생할 경우, 당사의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 아울러, 채권 연령구조 및 과거 대손발생율을 고려 시 매출채권의 미회수 가능성은 제한적이나, 향후 대내외적인 시장변화로 인한 고객사의 실적 추이에 따라 회수 가능성에 변동이 발생할 수 있으며 채권 회수가 원활하게 이루어지지 않을 경우 당사의 현금흐름 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 재고자산 관련 위험수소 연료전지 시장이 급성장함에 따라
당사의 매출 성장과 비례하여 재고자산도 증가하는 추세에 있습니다. 당사의 매출은 2018년 3,243억원에서 2020년 4,618억원으로 증가하였으나 2021년의 경우 수주 공백에 의한 매출 감소로 3,814억원을 기록하였습니다.
2022년에는 연료전지 발주시장이 위축되며 당초 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 2023년으로 이월되며 기기 판매대수가 감소한 영향으로 매출액은 3,121억원을 기록하였습니다. 재고자산회전율은
2018년, 2019년, 2020년 각각 2.2회, 4.2회, 4.3회를 기록하며 점차 증가하였습니다.
2021년 및 2022년에는 수주 감소에 따른 매출액 감소 영향을 받아 각각 2.1회, 0.8회의 재고자산회전율을 기록하였습니다. 2023년 3분기 역시 2022년부터 이어져 온 프로젝트 이연 영향으로 매출액 및 매출원가가 감소하였으며, 이에 따라 재고자산회전율은 이전보다 저조한 0.3회를 기록하고 있습니다.

재고자산 증가의 주된 요인은 제품 및 상품 재고 증가에 기인합니다. 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 이연되며 대규모 프로젝트의 납기 대응을 위하여 사전 생산해둔 제품 및 상품의 출하가 지연되며 재고자산이 증가하였으며,
2023년에도 CHPS 일반수소 입찰시장 낙찰을 통해 진행이 예상되었던 프로젝트들의 수주 및 매출인식 지연으로 재고자산이 증가하였습니다.

그리고 국내 발전용 수소연료전지 시장은 아직 초기 시장으로 당사는 제품 생산을 위한 원재료와 특수가공품을 적시에 소량을 구매하는 데 어려움이 존재합니다. 따라서
당사는 원재료 구매시 제품 생산 계획에 맞추어 장납기품과 특수가공품을 미리 확보하기 위하여 원재료를 대량 구매하고 재고를 관리하며 제품 생산에 사용하고 있습니다.
이에 따라 재고자산이 상대적으로 높게 유지되고 있는부분도 주요 요인입니다. 다만,
올해 2023년 일반수소 입찰시장 낙찰 건들에 대해 제품이 출하되면 재고자산은 적정 수준으로 관리될 것으로 예상하고 있으나, 향후 적절한 재고자산의 관리가 이루어지지 못할 경우 당사 손익 및 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

수소 연료전지 시장이 급성장함에 따라 당사의 매출 성장과 비례하여 재고자산도 증가하는 추세에 있습니다. 당사의 매출은 2018년 3,243억원에서 2020년 4,618억원으로 증가하였으나 2021년의 경우 수주 공백에 의한 매출 감소로 3,814억원을 기록하였습니다. 2022년에는 연료전지 발주시장이 위축되며 당초 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 2023년으로 이월되며 기기 판매대수가 감소한 영향으로 매출액은 3,121억원을 기록하였습니다. 매출원가의 경우 2018년 3,041억원에서 2020년 4,112억원으로 증가하였으며 2021년과 2022년의 경우 매출 감소 영향으로 각각 전년 대비 감소한 3,332억원, 2,675억원을 기록하였습니다. 재고자산은 2018년 1,439억원에서 2023년 3분기말 기준 5,117억원으로 지속적으로 증가하는 추세입니다. 다만, 2019년에는 고객사의 조기 납품 요청으로 이월재고 및 당기 생산 기기 재고의 대부분을 납품함에 따라 제품 등 재고자산이 크게 감소하였습니다. 이에 매출액 및 매출원가의 증가율이 재고자산의 증가율을 상회하며 재고자산회전율 또한 2018년, 2019년, 2020년 각각 2.2회, 4.2회, 4.3회를 기록하며 점차 증가하였습니다. 2021년 및 2022년에는 수주 감소에 따른 매출액 감소 영향을 받아 각각 2.1회, 0.8회의 재고자산회전율을 기록하였습니다. 2023년 3분기 역시 2022년부터 이어져 온 프로젝트 이연 영향으로 매출액 및 매출원가가 감소하였으며, 이에 따라 재고자산회전율은 이전보다 저조한 0.3회를 기록하고 있습니다.

[재고자산 현황]

(단위: 백만원)

사업부문
계정과목
2023년 3분기
2022년
2021년
비고

발전용 연료전지
상품
218,433
188,305
71,214
-

제품
146,271
112,252
15,535
-

반제품
32,182
13,839
21,526
-

원재료
110,625
72,433
47,536
-

기타
1,247
1,910
3,404
-

미착품
2,998
41,989
49,795
-

합계
511,756
430,728
209,010
-

총자산대비 재고자산 구성비율(%)[재고자산합계÷기말자산총계×100]
47.3%
41.9%
29.9%
-

재고자산회전율(회수)[연환산 매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]
0.3회
0.8회
2.1회
-

(자료: 2023년 3분기보고서)(주1) 재고자산회전율 = 매출원가/평균재고자산((기초재고+기말재고)/2)(주2) 재고자산의 담보제공여부 : 해당사항 없음

또한, 당사는 제품 및 상품을 포함한 재고자산에 대해 미판매로 인해 소진되지 못한 이월 비율을 반영하여 충당금을 설정하고 있습니다. 2018년 충당금 설정률 0.26%에서 2020년 1.87%로 상승였으나, 2021년 0.95%, 2022년 0.71%로 하락한 후 다시금 2023년 3분기 기준 0.92%로 상승하였지만 당사의 수익성 및 재무안정성에 미치는 영향은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 매출 둔화로 인한 재고자산 충당금 설정액 증가 시 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[재고자산 및 충당금 설정 추이]

(단위: 백만원)

구분
2023년 3분기
2022년
2021년
2020년

재고자산(총액)
516,483
433,827
211,008
114,391

재고자산 충당금
(4,726)
(3,098)
(1,998)
(2,144)

충당금 설정률
0.92%
0.71%
0.95%
1.87%

(자료 : 당사 제시 및 2023년 3분기보고서)

한편, 당사는 결산일 현재 재고자산 금액은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있으며, 2023년 3분기말 기준 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

[재고자산 등의 현황]

(단위: 백만원)

계정과목
취득원가
보유금액
평가충당금
2023년 3분기말잔액
비고

상품
219,971
219,971
-1,538
218,433
-

제품
146,271
146,271
-
146,271
-

반제품
32,182
32,182
-
32,182
-

원재료
113,764
113,764
-3,139
110,625
-

기타
1,297
1,297
-50
1,247
-

미착품
2,998
2,998
-
2,998
-

합 계
516,483
516,483
-4,727
511,756
-

(자료 : 당사 2023년 3분기보고서)

재고자산 증가의 주된 요인은 제품 및 상품 재고 증가에 기인합니다. '21년말 대비 '22년말 제품 및 상품 재고 금액은 약 2,138억원 증가하였으며, '22년말 대비 '23년 3분기에도 약 641억 증가하였습니다. 2022년 중 수주할 것으로 예상되었던 일부 프로젝트가 이연되며 대규모 프로젝트의 납기 대응을 위하여 사전 생산해둔 제품 및 상품의 출하가 지연되며 재고자산이 증가하였으며, 2023년에도 CHPS 일반수소 입찰시장 낙찰을 통해 진행이 예상되었던 프로젝트들의 수주 및 매출인식 지연으로 재고자산이 증가하였습니다.

그리고 국내 발전용 수소연료전지 시장은 아직 초기 시장으로 당사는 제품 생산을 위한 원재료와 특수가공품을 적시에 소량을 구매하는 데 어려움이 존재합니다. 따라서 당사는 원재료 구매시 제품 생산 계획에 맞추어 장납기품과 특수가공품을 미리 확보하기 위하여 원재료를 대량 구매하고 재고를 관리하며 제품 생산에 사용하고 있습니다. 이에 따라 재고자산이 상대적으로 높게 유지되고 있는 부분도 주요 요인입니다. 다만, 올해 2023년 일반수소 입찰시장 낙찰 건들에 대해 제품이 출하되면 재고자산은 적정 수준으로 관리될 것으로 예상하고 있으나, 향후 적절한 재고자산의 관리가 이루어지지 못할 경우 당사 손익 및 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. Capex 투자관련 위험당사의 생산설비 중 가장 큰 비중을 차지하는 설비는 기계장치이며, 연료전지 생산 과정에서 지속적으로 정기보수, 유지 및 감가상각이 지속적으로 발생하고 있습니다. 또한 정부의 수소경제 활성화 정책, 신재생에너지의무할당제도(RPS) 및 CHPS 도입 등으로 인하여 수소연료전지에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상됨에 따라, 생산능력 확장을 위한 익산공장의 PAFC 시설 증설을 2020년 12월부터 2022년 10월까지 진행하였습니다. 당사 연료전지 제조공장의 2020년, 2021년, 2022년 기준 평균가동률은 각각 105%, 105%, 87%로 생산능력을 초과하는 수준으로 연료전지를 생산하다, 일부 프로젝트 수주 이연 등으로 매출 감소에 기인하여 2023년 3분기 기준 평균가동률은 37%를 기록하고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 산업은 제품 공급에 차질 없이 고객사의 수주 물량을 소화하는 것이 주요 경쟁력입니다.
다만, 공장증설을 완료했음에도 고객사의 신규 수주 물량을 확보하지 못함에 따라 매출액 증가가 한정적일 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.아울러, 당사는 차세대 SOFC(고체산화물 연료전지) 시스템 개발 및 생산설비 구축을 진행하고 있습니다. SOFC는 PAFC(인산형 연료전지)와 비교하여 열은 발생하지 않지만 전기효율이 높다는 장점이 있으며, 가동온도가 높아 내구성이 낮다는 단점도 있습니다. 이에 따라,
당사는 SOFC 시스템의 가동온도를 낮춰 기존의 단점을 보완한 차세대 SOFC 개발을 통해 시장지배력을 강화하고, 연료전지 포트폴리오를 다양화하여 다양한 연료전지 수요에 탄력적으로 대응하고자 합니다. 그러나
향후 업황에 따라 Capex 투자의 성과가 가시화되지 않을 시, 유형자산 감가상각비의 증가로 당사의 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 또한, 상기 언급한 투자 이외에 또 다른
대규모 투자가 확정되어 진행될 경우 외부자금 필요에 따라 차입금이 증가할 수 있으며, 당사의 최종 투자의사 결정이 변동되거나 계획했던 금액보다 추가적인 설비투자가 진행되어 차입금이 증가할 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

Capex란 자본적 지출을 의미하며, 통상적으로 기존 자산의 소모분(감가상각 등)을 대체하여 효율성을 유지하기 위한 대체투자와 기업의 성장을 위한 신규투자를 모두 포함하는 의미로 사용됩니다. 당사는 전라북도 익산시에 소재한 연료전지 제조공장을 중심으로 생산 활동을 수행하고 있으며, 생산에 중요한 시설로는 토지, 건물, 구축물, 기계장비, 차량운반구, 공기구, 비품 등이 있습니다.당사의 생산설비 중 가장 큰 비중을 차지하는 설비는 기계장치이며, 연료전지 생산 과정에서 지속적으로 정기보수, 유지 및 감가상각이 지속적으로 발생하고 있습니다. 또한 정부의 수소경제 활성화 정책, 신재생에너지의무할당제도(RPS) 및 CHPS 도입 등으로 인하여 수소연료전지에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상됨에 따라, 생산능력 확장을 위한 익산공장 시설 증설을 2020년 12월부터 2022년 10월까지 진행하였습니다. 자세한 사항은 두산퓨얼셀이 2022년 3월 31일 공시한 '신규시설투자 등' 공시를 참고하시기 바랍니다. 당사 연료전지 제조공장의 2020년, 2021년, 2022년 기준 평균가동률은 각각 105%, 105%, 87%로 생산능력을 초과하는 수준으로 연료전지를 생산하다, 일부 프로젝트 수주 이연 등으로 매출 감소에 기인하여 2023년 3분기 기준 평균가동률은 37%를 기록하고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 산업은 제품 공급에 차질 없이 고객사의 수주 물량을 소화하는 것이 주요 경쟁력입니다. 향후 수소연료전지 산업은 우호적인 정부정책에 힘입어 빠른 성장세를 보일 것으로 예상되며, 수주 규모 또한 점진적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 다만, 공장증설을 완료했음에도 고객사의 신규 수주 물량을 확보하지 못함에 따라 매출액 증가가 한정적일 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[생산능력, 생산실적 및 가동률 현황]

(단위 : MW, %)

사업부문
품목
사업소
구분
2023년 3분기
2022년
2021년

발전용 연료전지
연료전지 주기기
익산공장
당기 생산능력
174.0
133.0
90.0

당기 생산실적
63.8
115.7
94.9

평균가동률
37%
87%
105%

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)

[신규 시설투자등(2022.03.31)]

1. 투자구분
시설증설

- 투자대상
발전용 인산형 연료전지(PAFC) 생산설비 증설

2. 투자내역
투자금액(원)
49,900,000,000

자기자본(원)
166,770,552,681

자기자본대비(%)
29.92

대규모법인여부
미해당

3. 투자목적
발전용 연료전지 시장 대응 및 성장동력 강화

4. 투자기간
시작일
2020-12-22

종료일
2022-10-04

5. 이사회결의일(결정일)
2022-03-31

- 사외이사 참석여부
참석(명)
-

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

6. 공시유보 관련내용
유보사유
-

유보기한
-

7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 투자는 당사 익산공장의 발전용 인산형 연료전지(PAFC, Phosphoric Acid Fuel Cell) 생산설비를 증설하는 건으로, 건축물, 기계장치 등 관련 유형자산의 취득을 포함하고 있습니다. ※ PAFC 연간 생산능력 증설 전 : 127MW (3교대 가동 시) 증설 후 : 275MW (3교대 가동 시)- 상기 투자에 소요되는 자금은 유상증자를 통해 조달한 자금으로 충당할 예정입니다.- 2항의 '자기자본'은 2019년말 K-IFRS 개별재무제표 기준입니다.- 상기 투자금액 및 투자기간은 향후 진행상황에 따라 변동될 수 있습니다.- 5항의 '이사회결의일'은 내부결정일 기준입니다.

※ 관련공시
2020-12-22 신규시설투자등

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

[신규 시설투자등(기재정정, 2022.10.12)]

정정일자
2022-10-12

1. 정정관련 공시서류
2022-03-31

2. 정정관련 공시서류제출일
신규 시설투자 등

3. 정정사유
투자금액 변경

4. 정정사항

정정항목
정정전
정정후

2.투자내역 - 투자금액(원) - 자기자본대비(%)
49,900,000,00029.92
49,400,000,00029.62

(주)투자 종료 후 투자금액을 최종 집계하여 정정하는 건입니다.(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

아울러, 당사는 차세대 SOFC(고체산화물 연료전지) 시스템 개발 및 생산설비 구축을 진행하고 있습니다. SOFC는 PAFC(인산형 연료전지)와 비교하여 열은 발생하지 않지만 전기효율이 높다는 장점이 있으며, 가동온도가 높아 내구성이 낮다는 단점도 있습니다. 당사는 차세대 SOFC 개발을 통해 시장지배력을 강화하고, 연료전지 포트폴리오를 다양화하여 다양한 연료전지 수요에 탄력적으로 대응하고자합니다. 자세한 사항은 두산퓨얼셀이 2020년 10월 19일, 2021년 12월 21일 및 2023년 12월 28일 공시한 '신규시설투자 등' 공시를 참고하시기 바랍니다.

[신규 시설투자등'(2020.10.19)]

1. 투자구분
신규시설투자

- 투자대상
발전용 고체산화물 연료전지(SOFC) 생산설비

2. 투자내역
투자금액(원)
72,400,000,000

자기자본(원)
166,770,552,681

자기자본대비(%)
43.41

대규모법인여부
미해당

3. 투자목적
발전용 연료전지 시장 대응 및 성장동력 강화

4. 투자기간
시작일
2020-10-19

종료일
2023-12-31

5. 이사회결의일(결정일)
2020-10-19

- 사외이사 참석여부
참석(명)
3

불참(명)
0

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

6. 공시유보 관련내용
유보사유
-

유보기한
-

7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 투자는 발전용 고체산화물 연료전지(SOFC, Solid Oxide Fuel Cell) 생산설비를 구축하는 건으로, 건축물, 기계장치 등 관련 유형자산의 취득을 포함하고 있습니다.- 상기 투자에 소요되는 자금은 유상증자를 통한 자금 조달과 당사 보유 현금으로 충당할 예정입니다.- 2항의 '자기자본'은 2019년말 K-IFRS 개별재무제표 기준입니다.- 상기 투자금액 및 투자기간은 향후 진행상황에 따라 변동될 수 있습니다.

※ 관련공시
-

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

[신규 시설투자등'(2021.12.21)]

1. 투자구분
신규시설투자

- 투자대상
발전용 고체산화물 연료전지(SOFC) 생산설비

2. 투자내역
투자금액(원)
143,700,000,000

자기자본(원)
510,680,594,665

자기자본대비(%)
28.14

대규모법인여부
미해당

3. 투자목적
발전용 연료전지 시장 대응 및 성장동력 강화

4. 투자기간
시작일
2020-10-19

종료일
2023-12-31

5. 이사회결의일(결정일)
2021-12-21

- 사외이사 참석여부
참석(명)
4

불참(명)
0

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

6. 공시유보 관련내용
유보사유
-

유보기한
-

7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 투자는 발전용 고체산화물 연료전지(SOFC, Solid Oxide Fuel Cell) 생산설비를 구축하는 건으로, 건축물, 기계장치 등 관련 유형자산의 취득을 포함하고 있습니다.- 투자소재지 : 전북 군산시- 상기 투자에 소요되는 자금은 '20년 유상증자를 통해 조달한 자금 등 당사 보유 현금으로 충당할 예정입니다.- 2항의 '자기자본'은 2020년말 K-IFRS 개별재무제표 기준 자기자본에 공시사유 발생일까지의 자본잉여금의 증감액을 더한 금액입니다.- 상기 투자금액 및 투자기간은 향후 진행상황에 따라 변동될 수 있습니다.

※ 관련공시
2020-10-19 신규시설투자등

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

[신규 시설투자등(기재정정, 2023.12.28)]

정정일자
2023-12-28

1. 정정관련 공시서류
신규 시설투자 등

2. 정정관련 공시서류제출일
2021-12-21

3. 정정사유
투자금액 및 투자기간 정정

4. 정정사항

정정항목
정정전
정정후

2.투자내역 - 투자금액(원) - 자기자본대비(%)
143,700,000,00028.14
155,800,000,00030.51

4.투자기간 - 종료일
2023-12-31
2025-04-30

공정 효율화 등으로 투자금액이 증가하였으며, '24년 시제품 생산 이후 추가적인 생산원가 절감, 품질 확보를 위한 시운전 기간 확대로 투자기간이 연장되었습니다.

1. 투자구분
신규시설투자

- 투자대상
발전용 고체산화물 연료전지(SOFC) 생산설비

2. 투자내역
투자금액(원)
155,800,000,000

자기자본(원)
510,680,594,665

자기자본대비(%)
30.51

대규모법인여부
미해당

3. 투자목적
발전용 연료전지 시장 대응 및 성장동력 강화

4. 투자기간
시작일
2020-10-19

종료일
2025-04-30

5. 이사회결의일(결정일)
2021-12-21

- 사외이사 참석여부
참석(명)
4

불참(명)
0

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

6. 공시유보 관련내용
유보사유
-

유보기한
-

7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 투자는 발전용 고체산화물 연료전지(SOFC, Solid Oxide Fuel Cell) 생산설비를 구축하는 건으로, 건축물, 기계장치 등 관련 유형자산의 취득을 포함하고 있습니다.- 투자소재지 : 전북 군산시- 상기 투자에 소요되는 자금은 '20년 유상증자를 통해 조달한 자금 등 당사 보유 현금으로 충당할 예정입니다.- 2항의 '자기자본'은 2020년말 K-IFRS 개별재무제표 기준 자기자본에 공시사유 발생일까지의 자본잉여금의 증감액을 더한 금액입니다.- 상기 투자금액 및 투자기간은 향후 진행상황에 따라 변동될 수 있습니다.

※ 관련공시
2020-10-19 신규시설투자등2021-12-21 신규시설투자등

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

상기 설비증설 및 신규설비투자는 당사의 경쟁력을 강화하는데 기여할 것으로 예상되지만, 향후 업황에 따라 Capex 투자의 성과가 가시화되지 않을 시, 유형자산 감가상각비의 증가로 당사의 수익성이 악화될 가능성이 있습니다. 또한, 상기 언급한 투자 이외에 또 다른 대규모 투자가 확정되어 진행될 경우 외부자금 필요에 따라 차입금이 증가할 수 있으며, 당사의 최종 투자의사 결정이 변동되거나 계획했던 금액보다 추가적인 설비투자가 진행되어 차입금이 증가할 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 우발채무 등 발생 위험증권신고서 제출일 전일 현재,
당사는 5,389백만원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 진행 중에 있으며, 현재 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다. 계류중인 소송사건과 관련하여 재무상태표 상 계상되어 있는 충당부채는 없습니다. 한편 당사는 여신한도 약정 및 지급보증, 담보내역은 우발채무로 분류하고 있습니다. 또한
향후 사업 과정에서 우발채무 및 소송 등이 발생할 수 있으며 이러한 시기는 합리적 예측이 불가능합니다.
당사의 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자시 유의할 필요가 있습니다.

증권신고서 제출일 전일 현재, 당사는 5,389백만원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 진행 중에 있으며, 현재 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다. 계류중인 소송사건과 관련하여 재무상태표상 계상되어있는 충당부채는 없습니다. 한편 당사는 여신한도약정 및 지급보증, 담보내역은 우발채무로 분류하고 있습니다. 향후 사업 과정에서 우발채무 및 소송 등이 발생할 수 있으나 해당 건의 규모나 발생 시기는 합리적 예측이 불가능합니다. 당사의 우발채무가 현실화될 경우 재무 안정성과 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사의 우발채무 상세사항은 아래와 같습니다.
[우발채무 상세사항]

가. 중요한 소송사건2024년 01월 25일 현재 당사는 5,389백만원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 진행 중에 있으며, 당기말 현재 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다. 계류중인 소송사건과 관련하여 재무상태표상 계상되어있는 충당부채는 없습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 (2024.01.25 기준)해당사항이 없습니다.

다. 채무보증 현황 (2024.01.25 기준)해당사항이 없습니다.

라. 채무인수약정 현황 (2024.01.25 기준)해당사항이 없습니다.
마. 그 밖의 우발채무 등- 여신한도약정2024.01.25 기준 현재 여신한도약정의 내용은 다음과 같습니다.

(원화단위: 원, 외화단위: USD)

금융기관
내용
통화
한도액

하나은행
운전자금대출
KRW
10,000,000,000

수입신용장 한도 등
KRW
10,000,000,000

외상매출채권담보대출
KRW
1,500,000,000

기타 여신
USD
3,000,000

NH농협은행
수입신용장
USD
25,000,000

미즈호은행
운전자금대출
KRW
25,000,000,000

산업은행
운전자금대출
KRW
30,000,000,000

시설자금대출
KRW
70,000,000,000

우리은행
운전자금대출
KRW
20,000,000,000

수출입은행
운전자금대출
KRW
30,000,000,000

뉴스타에프씨제일차㈜ 등
유동화 채무
KRW
70,000,000,000

합계
KRW
266,500,000,000

USD
28,000,000

- 차입약정당사가 발행한 무보증 공모사채의 사채모집계약서에는 당사의 재무제표 기준으로 부채비율 700%이하 유지, 자기자본의 500%이내 담보권 설정제한, 자산총액 100% 이내의 자산처분제한규정 등이 포함되어 있습니다. 따라서, 당사는 상기 규정이 위반되는 경우 기한의 이익을 상실할 수도 있습니다. 한편, 당사가 보유한 사채 중 상기 규정이 적용되어 발행된 사채는 당분기말 현재 150,000백만원입니다.당사가 발행한 무보증사모사채의 인수계약서에는 차입약정기간동안 당사의 신용등급이 BB+이하로 하락 등 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다. 한편, 당사가 보유한 사채 중 상기 규정이 적용되어 발행된 사채는 당분기말 현재30,000백만원입니다.또한, 당분기말 현재 당사가 뉴스타에프씨제일차 주식회사 등으로부터 조달한 유동화채무 70,000백만원과 관련해, 차주인 당사는 금융계약에 정한 바에 따라 대주에게제공한 담보(신탁계약상 신탁원본인 LTSA 계약하에 수금될 예금반환채권, 기타 이에 부수하는 권리 포함)를 제3자에게 양도, 담보 제공 등을 할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다. - 2024.01.25 기준 현재 당사가 금융기관으로부터 제공받은 지급보증은 다음과 같습니다.

(원화단위: 원, 외화단위: USD)

지급보증기관
종류
통화
보증한도금액
사용금액

자본재공제조합
계약이행보증 등
KRW
364,993,672,000
153,272,561,516

서울보증보험
계약이행보증 등
KRW
128,232,125,375
128,232,125,375

USD
4,003,965
4,003,965

합계
KRW
493,225,797,375
281,504,686,891

USD
4,003,965
4,003,965

- 당사는 당분기말 현재 분할존속회사인 ㈜두산과 분할 전 채무에 관하여 연대하여변제할 책임이 있으며 연대납세의무로 인한 세무상 우발부채가 발생할 수 있습니다.

- 자금보충약정당사의 관계기업인 대산그린에너지㈜는 한국산업은행 등 금융기관과 대출약정을 체결하였습니다. 이와 관련하여 대산그린에너지㈜의 출자자들(당사 및 그 외 주주)은 해당 금융기관과 출자자약정을 체결하였으며, 출자자약정서상 출자자들 각자는 대산그린에너지㈜의 순영업현금유입액이 위험분담기준에 미달하는 경우, 미달금액에 대하여 출자지분비율에 따라 자금보충의무를 부담합니다. 이 때, 정산의무 이행비용 등을 제공할 의무가 발생하는 경우 정산절차합의서에 따라 현금 제공, 후순위 대출의 실행 또는 대금 미수령 방식 중의 하나로 이를 이행하여야 합니다.위 자금보충약정과 관련하여 당분기말 현재 대산그린에너지㈜에 대하여 689백만원의 대여금을 인식하고 있습니다.

- 담보제공자산1) 당분기말 현재 당사의 금융부채를 위하여 제공한 담보내역은 다음과 같습니다

(단위 : 원)

담보권자
담보제공자산
관련 계정과목
금융부채
담보설정액

한국산업은행
익산공장 토지 및 건축물 전체,구축물 및 기계장치 일부
유형자산
50,000,000,000
60,000,000,000

한국증권금융
정기예금
단기금융상품
-
700,000,000

한편, 당사는 뉴스타에프씨제일차㈜의 대주인 하나은행 등 2개의 금융기관 및 당사의 대주인 키스에스에프제십오차㈜, ㈜IBK캐피탈, KB증권㈜에 당사의 장래 매출채권에 기초한 예금반환채권을 신탁재산으로 하여 발행된 제1종 수익권증서를 담보로 제공하고 있습니다. 담보제공기간은 2023년 4월 3일 부터 2026년 4월 3일까지 이며,신탁재산으로부터의 예상 현금흐름이 약정에 미달할 시 추가로 채권을 신탁하여야 합니다(동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '15. 사채 및 차입금' 참고).

2) 당분기말 현재 당사 소유의 자산을 특수관계자를 위하여 제공한 담보내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

담보권자

담보제공자산

장부금액

담보설정액

담보제공받은 자

한국산업은행
관계기업투자
3,180,055,732
5,100,000,000
대산그린에너지㈜

- 장래매출채권 유동화 현황당사는 고객과의 기 체결된 LTSA 계약하에 장래 발생할 매출채권에서 기초한 예금반환채권을 신탁재산으로 하여 자산유동화를 실시하였으며, 보고서 작성기준일 현재 수익권담보부대출을 포함한 장기유동화채무 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

차입처
기초자산
증권종류
발행일자
발행금액
미상환잔액

㈜IBK캐피탈,KB증권㈜
예금반환채권
수익권담보부대출
2023.04.03
20,000
20,000

뉴스타에프씨제일차㈜
예금반환채권
ABL
2023.04.03
30,000
30,000

키스에스에프제십오차㈜
예금반환채권
ABSTB
2023.04.03
20,000
20,000

※ 조기상환조건: 당사의 유효 회사채 또는 유효신용등급이 BB+ 이하로 하락하는 경우, 신탁추심계좌 입금 금액이 자산실사보고서 상 해당 계산기간의 추정 예금반환채권 회수액의 삼분의 일(1/3)에 미달하는 경우 등※ 조기상환방식: 유동화채무 원리금 및 제비용 지급이 완료될 때까지 신탁원본 회수 금액을 우선적으로 지급함

- 장래매출채권 유동화채무 비중

(단위 : 백만원)

당분기말
전기말
증감

금액(A)
(비중,%)
금액(B)
(비중,%)
(A-B)

유동화채무
70,000
-
-
-
70,000

총차입금
365,551
19.1%
268,606
-
96,945

매출액
144,673
48.4%
312,149
-
-167,476

매출채권
53,678
130.4%
147,774
-
-94,096

※ 매출액 등 전기말 금액은 2022년 기말 기준입니다.

2. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황(2024.01.25 기준)
(1) 수사·사법기관의 제재현황해당사항 없습니다.
(2) 행정기관의 제재현황

1) 과세당국(국세청, 관세청)의 제재현황

(단위: 백만원)

일자
제재기관
대상자
처벌/조치 내용
금전적 제재금액
사유
근거법령

2022.12.21
광주본부세관
두산퓨얼셀㈜
가산세 부과
30
정기법인심사 결과
관세법 제30조 제1항 등

당사는 2022년 관세청 정기법인심사 결과 과세대상 누락, 품목분류 오류 등으로 가산세 30백만원을 포함한 총 170백만원의 경정 내역을 통보받았습니다. 이에 고지된 세액을 납부하고 재발 방지를 위하여 관세 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다.2) 기타 행정
ㆍ공공기관의 제재현황

(단위: 백만원)

일자
제재기관
대상자
처벌/조치 내용
금전적 제재금액
사유
근거법령

2021.07.13
수원시 영통구청
두산퓨얼셀㈜
행정처분(경고),과태료 부과
0.24
변경신고 미이행
물환경보전법제33조 제3항

2021.12.10
광주지방고용노동청익산지청
두산퓨얼셀㈜
과태료 부과
0.10
고용보험 신고 지연
고용보험법 제15조

2022.06.20
광주지방고용노동청 익산지청
두산퓨얼셀㈜
과태료 부과
0.02
고용보험 신고 지연
고용보험법 제15조

2023.01.31
전라북도청
두산퓨얼셀㈜
행정처분(경고)
-
자가측정 미이행
대기환경보전법제39조

(주1) 당사는 광교 R&D센터의 폐수 위탁처리업체 변경신고를 기간 내 미이행하여 2021년 7월 13일 수원시 영통구청으로부터 행정처분(경고)을 받았습니다. 이에 과태료 24만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 폐수/폐기물 인허가 관련 관리감독을 강화하였습니다.(주2) 당사는 일부 근로자에 대한 고용보험 신고를 지연하여 2021년 12월 10일 광주지방고용노동청 익산지청으로부터 과태료를 부과받았습니다. 이에 과태료 9.6만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 고용보험 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다.(주3) 당사는 고용보험 상실신고를 지연하여 2022년 6월 20일 광주지방고용노동청 익산지청으로부터 과태료를 부과받았습니다. 이에 과태료 2.4만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 고용보험 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다.(주4) 당사는 대기오염물질 배출시설에 대한 자가측정을 미실시하여 2023년 1월 31일 전라북도청으로부터 행정처분(경고)을 받았습니다. 이에 재발 방지를 위하여 자가측정 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다. 한편, 본 건과 관련하여 당사와 EHS부문 임원이 형사고발되었으며, 2023년 6월 29일 당사 및 해당 임원에 대한 기소유예(불기소처분) 결정이 있었습니다.

나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재 (2024.01.25 기준)

(단위: 백만원)

일자
제재기관
대상자
처벌/조치 내용
금전적 제재금액
사유
근거법령

2021.03.09
한국거래소
두산퓨얼셀㈜
불성실공시법인 지정,제재금 부과
4
공시 지연
유가증권시장 공시규정제35조 및 제38조의2

(주) 당사는 타인에 대한 채무보증 결정('20.12.01)의 지연공시('21.02.05)로 2021년 3월 9일 한국거래소로부터 불성실공시법인으로 지정되었습니다. 이에 당사는 공시위반제재금 400만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 공시정보에 대한 관리감독을 강화하였습니다.

다. 단기매매차익 발생 및 환수현황 (2024.01.25 기준)해당사항 없습니다.

아. 기업집단 소속 및 특수관계자 거래 관련 위험
당사는 2023년 11월 공정거래위원회가 발표한 일반기업기준 대규모 기업집단 17위에 해당하는 두산그룹에 속한 계열회사입니다. 또한
2023년 3분기말 특수관계자로의 매출은 약 204.6억원으로 당사의 2023년 3분기 매출액의 14.1% 비중을 차지하고 있습니다.
두산그룹내 타 계열사들의 수익성이 악화될 경우, 그룹 내 계열사에 속해있는 당사의 현금흐름에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 계열사 전반의 신용도에도 직·간접적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한,
그룹차원의 지배구조 변경에 따른 경영권 이전, 사업 혹은 자산 양수도 등이 추진 될 경우, 향후 그룹이 영위하는 사업환경의 변화 및 정책변화에 따라 당사의 경영상황의 변동성이 확대될 수 있는바, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 2023년 11월 공정거래위원회가 발표한 상호출자제한 기업집단 중 17위에 해당하는 두산그룹에 속한 계열회사로, 2023년 11월 기준 두산그룹은 지주회사를 포함한 상장사 7개사 및 비상장회사 16개사의 계열회사로 구성되어 있습니다. 2023년 상호출자제한 기업집단 지정 현황은 다음과 같습니다.

[상호출자제한 기업집단 지정현황]

(단위: 개, 십억원)

연번
기업집단
동일인
소속회사 수
자산총액(공정자산)

1
삼성
이재용
64
486,401

2
에스케이
최태원
215
327,254

3
현대자동차
정의선
64
270,806

4
엘지
구광모
62
171,244

5
포스코
포스코홀딩스(주)
48
132,066

6
롯데
신동빈
99
129,657

7
한화
김승연
104
83,028

8
지에스
허창수
98
81,836

9
HD현대(舊 현대중공업)
정몽준
31
80,668

10
농협
농업협동조합중앙회
55
71,411

11
신세계
이명희
52
60,487

12
케이티
(주)케이티
50
45,866

13
씨제이
이재현
75
40,697

14
한진
조원태
34
37,826

15
카카오
김범수
143
34,207

16
엘에스
구자은
63
29,491

17
두산
박정원
23
26,523

18
DL
이해욱
42
26,383

19
에이치엠엠
에이치엠엠(주)
5
25,788

20
중흥건설
정창선
52
23,321

(자료 : 공정거래위원회, 2023.11.01 기준)

당사가 소속된 두산그룹의 현황은 다음과 같습니다.

[두산그룹 현황]

기업집단
회사수
소속회사명
법인등록번호
금융여부

상장
7
(주)두산
110111-0013774
비금융

(주)두산테스나
131111-0082427
비금융

(주)오리콤
110111-0176986
비금융

두산로보틱스(주)
110111-5798272
비금융

두산밥캣(주)
110111-5402237
비금융

두산에너빌리티(주)
194211-0000943
비금융

두산퓨얼셀(주)
214911-0058935
비금융

비상장
16
(주)두산모빌리티이노베이션
134511-0308129
비금융

(주)두산베어스
110111-0346919
비금융

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
180111-0986810
비금융

(주)원상
134211-0262016
비금융

(주)한컴
110111-0362957
비금융

두산경영연구원(주)
110111-5976761
비금융

두산로지스틱스솔루션(주)
134511-0391661
비금융

두산밥캣코리아(주)
110111-5650696
비금융

두산산업차량(주)
120111-1161455
비금융

두산에이치투이노베이션(주)
110111-8033998
비금융

두산포트폴리오홀딩스(주)
110111-8224266
비금융

두산큐벡스(주)
140111-0032570
비금융

오성파워오엔엠(주)
194211-0282690
비금융

하이엑시움모터스(주)
110111-8308086
비금융

(주)두산인베스트먼트
110111-8693031
금융

두산리사이클솔루션(주)
131111-0711860
비금융

(자료 : 당사 제시자료)(주1) 공정위 기업집단 편입 기준(주2) (주)두산인베스트먼트 신규설립(주3) 두산리사이클솔루션(주) 신규설립(주4) 두산로보틱스(주) 상장('23.10.05)

공정위는 대규모기업집단에 대하여 경제력집중억제 정책을 통해 일부 활동을 규제하고 있는 바, 주된 내용은 아래와 같습니다.

[대규모기업집단 정책]

구분
근거
내용

상호출자금지
공정거래법 제9조
- 상호출자제한기업집단 소속 계열회사 상호간에 주식을 취득 또는 소유하는 것을 금지

채무보증제한
공정거래법 제10조의2
- 상호출자제한기업집단의 소속회사(금융ㆍ보험사 제외)가 국내금융기관으로부터 여신과 관련하여 국내계열회사에 대하여 채무를 보증하는 행위를 금지- 다만, 산업합리화, 국제경쟁력강화와 관련된 채무보증은 예외인정

금융보험사 의결권제한
공정거래법 제11조
- 상호출자제한기업집단(자산 10조원 이상) 소속 금융ㆍ보험회사의 국내계열회사주식에 대하여 의결권 행사를 제한- 다만, 금융업 또는 보험업을 영위하기 위한 경우 및 보험업법에 의한 승인을 얻은 경우에는 자유롭게 의결권 행사가 가능하며, 상장 계열회사의 임원임면, 정관변경, 합병ㆍ영업양도에 대한 결의 시에는 다른 특수관계인 지분과 합하여 15%까지 의결권 행사가 가능

지주회사 행위제한
공정거래법 제8조 및 제8조의2
지주회사체제에 수반되는 과도한 지배력 확장을 억제하면서 단순ㆍ투명한 출자구조가 유지되도록 출자단계 및 지분율 규제, 상호ㆍ순환출자 금지 등 제도적 장치를 구비

대규모 내부거래에 대한이사회 의결 및 공시
공정거래법 제11조의2
- 공시대상기업집단 소속회사는 특수관계인을 상대방으로 하거나 특수관계인을 위하여 거래한 금액(상품ㆍ용역거래의 경우 분기에 이루어질 거래금액의 합)이 그 회사의 자본금 또는 자본총계 중 큰 금액의 100분의 5 이상이거나 100억원 이상인 경우에는 이에 대하여 이사회 의결 후 1일 이내(비상장법인은 7일 이내)에 의결내용을 공시(DART 이용)

비상장회사 등의 중요사항 공시
공정거래법 제11조의3
- 공시대상기업집단 소속 상장법인을 제외한 회사는 자기 회사의 소유지배구조, 재무구조 및 경영활동과 관련한 중요한 사항을 사유발생일로부터 7일 이내에 공시(DART 이용)(소유지배구조) 최대주주 등의 주식보유 변동현황, 임원의 변동현황 등(재무구조) 비유동자산 및 다른 법인 주식의 취득ㆍ처분, 증여ㆍ수증, 담보제공 또는 채무보증, 채무면제 또는 채무인수, 증자 또는 감자, 전환사채ㆍ신주인수권부사채 발행 등(경영활동) 영업의 양도ㆍ양수ㆍ임대, 회사의 합병ㆍ분할, 주식의 교환ㆍ이전, 해산, 회생절차 개시ㆍ종결ㆍ폐지, 관리절차의 개시ㆍ중단ㆍ종료 등

기업집단현황 공시
공정거래법 제11조의4
- 공시대상기업집단 소속회사는 기업집단의 일반현황, 임원ㆍ이사회현황, 주식소유현황, 특수관계인과의 거래현황 등을 공시(DART 이용)(일반현황) 회사개요, 재무현황, 손익현황, 해외계열사 현황, 계열회사 변동내역 등(임원ㆍ이사회 현황) 임원명ㆍ직위ㆍ선임일ㆍ겸직사항 등 임원현황, 이사회ㆍ위원회 설치ㆍ운영현황 등(주식소유현황) 소유지분현황, 국내 계열회사간 주식소유현황 등(특수관계인과의 거래현황) 자금거래 및 자금대여 현황, 유가증권거래 현황, 상품ㆍ용역거래현황 및 내역, 자산거래 현황, 채권ㆍ채무 전액 현황, 채무보증ㆍ담보제공 현황, 지주회사와 자ㆍ손자ㆍ증손회사 간 경영관리ㆍ자문용역거래 및 부동산 임대차거래 현황 등- 분기별 공시(분기종료 후 2개월 이내)를 원칙으로 하되, 기업의 정보생산 비용 등을 고려하여 분기별 공시가 적절치 않은 항목은 연1회 공시

신규순환출자 금지
공정거래법 제9조의2
- 상호출자제한 기업집단 소속 계열회사간 신규순환출자(새로운 순환출자고리를 형성 및 기존의 순환출자고리를 강화하는 추가출자)를 금지

(자료 : 공정거래위원회)

'독점규제 및 공정거래에 관한 법률' 제9조2(순환출자의 금지) 에 의거 상호출자제한기업집단 소속 회사는 신규 순환출자를 형성하거나, 기존 순환출자를 강화하는 계열출자가 금지되어 있습니다.상호출자제한기업집단은 계열사 간 합병, 분할합병, 기업공개(IPO), 자산양수도 등의 경영권 및 주요사업 재편 등 투자자의 이익에 영향을 주는 의사결정들이 이루어 질 수 있으며, 당해 기업의 주주 간 이해관계의 충돌로 인해 언론의 집중을 받을 수도 있습니다.한편 2023년 3분기말 기준 당사의 특수관계자와, 특수관계자는 아니나 독점규제 및 공정거래법에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사는 다음과 같습니다.

[당사 특수관계자 내역]

구분
2023년 3분기말

최상위지배기업
㈜두산

지배기업
두산에너빌리티㈜

관계기업
대산그린에너지㈜

최상위지배기업의종속기업
두산밥캣㈜와 그의 종속회사,HyAxiom, Inc. ,㈜오리콤, 두산에이치투이노베이션㈜,두산로지스틱스솔루션㈜,두산경영연구원㈜, 두산큐벡스㈜, ㈜두산베어스,Doosan Digital Innovation America, Inc. 등

지배기업의관계기업
두산건설㈜, 삼척블루파워㈜,하이창원㈜ 등

기타 특수관계자(*1)
중앙대학교, 중앙대학교병원,(재)두산연강재단 등

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)(주) 제1024호 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 공정거래법에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사가 포함되어 있습니다.

또한 2023년 3분기말 특수관계자로의 매출액은 약 204.6억원이며, 당사의 2023년 3분기 매출액의 14.1% 비중을 차지하고 있습니다. 당사의 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

[2023년 3분기말 기준 당사 특수관계자 거래내역]

(단위: 원)

구분

특수관계자명
거래내용
매출 등
매입 등

최상위지배기업
㈜두산
원재료 매입 등
-
51,521,856,343

임대료 수익 등
18,423,000
-

최상위지배기업의종속기업
HyAxiom, Inc.
원재료 매각 등
9,410,077,291
-

상품 매입 등
-
7,313,015,407

두산에이치투이노베이션㈜
기타수익
122,604,494
-

Doosan Digital Innovation America, Inc.
기타비용
-
577,870,157

㈜오리콤
그룹서비스이용
-
761,805,463

두산경영연구원㈜
교육훈련비용
-
624,384,913

두산큐벡스㈜
기타비용
-
394,591,877

㈜두산베어스
기타비용
-
1,500,000,000

관계기업
대산그린에너지㈜
매출 등
10,909,836,333
-

기타비용
-
32,400,000

기타 특수관계자
중앙대학교병원
기타비용
-
43,980,000

중앙대학교
기타비용
-
1,500,000,000

(재)두산연강재단
기타비용
-
27,040,356

합계
20,460,941,118
64,296,944,516

(자료 : 당사 2023년 3분기보고서)

2023년 3분기말 기준 특수관계자와의 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.

[2023년 3분기말 기준 당사 특수관계자 채권ㆍ채무내역]

(단위: 원)

구분
특수관계자명
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

최상위지배기업
㈜두산
-
2,251,700
11,429,429,000
717,403,993

최상위지배기업의종속기업
HyAxiom, Inc.(*1)
726,324,260
73,651,425,936
5,867,156,377
2,472,761,759

두산에이치투이노베이션㈜
-
8,865,830
-
-

Doosan Digital Innovation America, Inc
-
-
-
58,744,522

오리콤㈜
-
-
-
129,367,211

두산경영연구원㈜
-
-
-
76,557,883

두산큐벡스㈜
-
-
-
2,644,870

관계기업
대산그린에너지㈜
3,625,000,000
688,814,000
-
3,960,000

기타 특수관계자
중앙대학교병원
-
-
-
15,400,000

(재)두산연강재단
-
-
-
3,266,175

합계
4,351,324,260
74,351,357,466
17,296,585,377
3,480,106,413

(자료 : 당사 2023년 3분기보고서)(주) 당분기말 현재 HyAxiom, Inc. 채권에 대하여 6,638백만원의 대손충당금을 설정하고 있습니다.

두산그룹 내 핵심 회사인 두산에너빌리티의 실적 및 투자에 따라 두산그룹 내의 계열사들이 직, 간접적인 영향을 받을 수 있습니다. 두산그룹내 타 계열사들의 수익성이 악화될 경우, 그룹 내 계열사에 속해있는 당사의 현금흐름에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 계열사 전반의 신용도에도 직·간접적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 그룹차원의 지배구조 변경에 따른 경영권 이전, 사업 혹은 자산 양수도 등이 추진 될 경우, 향후 그룹이 영위하는 사업환경의 변화 및 정책변화에 따라 당사의 경영상황의 변동성이 확대될 수 있는바, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

자. 그룹사 구조조정 관련 위험당사의 최대주주인
두산에너빌리티㈜는 한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원을 받은 바 있습니다. 두산에너빌리티㈜가 한국산업은행 등의 채권단으로부터 금융지원을 받으면서, 두산에너빌리티㈜ 및 그 모회사인 ㈜두산과 두산의 지배주주들(이하 총칭하여 “약정당사자들”)은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로 2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결하였는 바, 이에 따르면 약정당사자들은 비핵심자산의 매각 등을 포함한 자구 노력을 통해 두산에너빌리티㈜로 하여금 3조원 이상의 자금을 마련하여 채무를 상환하기로 하였습니다. 이에
두산에너빌리티㈜ 및 그 모회사인 ㈜두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하였으며, 그 결과
채권단으로부터 지원받은 긴급운영자금 3조원을 모두 상환하여 2022년 2월 28일부로 채권단과 약정당사자들(두산그룹) 간 체결했던 재무구조 개선 약정에 의한 채권단 관리 체제를 종료하였습니다. 이와 같이 당사의 최대주주인 두산에너빌리티(주) 및 두산그룹은 고강도의 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하였으나, 투자자께서는
동 구조조정이 당사와 두산그룹의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하시어 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.
.

당사의 최대주주인 두산에너빌리티㈜가 영위하는 사업의 영업환경은 조선ㆍ해운업 위기 등 부정적인 대외변수를 지속적으로 마주해온 바 있으며, 2019년 정부의 탈(脫)원전 정책으로 인해 두산에너빌리티㈜가 진행할 예정이었던 신한울 3ㆍ4호기 건설이 중단되면서 두산에너빌리티㈜의 영업실적 및 재무상태는 추가적으로 악화되었습니다. 이에 두산에너빌리티㈜는 모회사인 ㈜두산으로부터 두산메카텍㈜를 현물출자 받아 자본을 확충하고, 명예 퇴직을 실시해 인건비를 줄이는 등 자구 노력을 진행하였습니다. 그러나 2020년 초부터 시작된 코로나 사태 여파로 자본 시장이 경색되면서 단기 유동성 조달에 어려움을 겪게 되었고, 이에 단기간 내에 만기가 도래하는 채무의 이행을 위하여 두산에너빌리티㈜는 한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원을 받은 바 있습니다.두산에너빌리티㈜가 한국산업은행 등의 채권단으로부터 금융지원을 받으면서, 두산에너빌리티㈜ 및 그 모회사인 ㈜두산과 두산의 지배주주들(이하 총칭하여 “약정당사자들”)은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로 2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결하였는 바, 이에 따르면 약정당사자들은 비핵심자산의 매각 등을 포함한 자구 노력을 통해 두산에너빌리티㈜로 하여금 3조원 이상의 자금을 마련하여 채무를 상환하기로 하였습니다.이에 두산에너빌리티㈜ 및 그 모회사인 ㈜두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하였으며, 그 결과 채권단으로부터 지원받은 긴급운영자금 3조원을 모두 상환하여 2022년 2월 28일부로 채권단과 약정당사자들(두산그룹) 간 체결했던 재무구조 개선 약정에 의한 채권단 관리 체제를 종료하였습니다.구조조정 과정에서 처분 또는 계약 체결이 완료된 매각 현황은 다음과 같습니다.

[두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 목적 구조조정 추진현황]

매도(양도)인

매각(양수도)대상

거래구분

매수(양수)인

거래규모

진행상황

두산중공업㈜(現. 두산에너빌리티(주))

클럽모우CC

부동산(골프장) 매각

하나금융ㆍ모아미래도 컨소시엄

약 1,850억원

처분 완료

㈜두산

㈜네오플럭스(벤처캐피탈)

계열회사 지분 매각

신한금융지주

약 711억원

매각 완료

㈜두산 의

특수관계인

두산퓨얼셀㈜ 발행주식 보통주12,763,557주(보통주 지분율 19.49%)

계열회사 지분 양수도(무상증여)

두산중공업㈜(現. 두산에너빌리티㈜)

약 6,005억원(주1)

증여 완료

㈜두산

모트롤 사업부문(유압기기사업부)

사업부문 물적분할 후지분양수도

소시어스ㆍ웰투시인베스트먼트 컨소시엄

약 4,500억원

매각 완료

㈜두산 및㈜두산의 특수관계인

두산솔루스㈜(現, 솔루스첨단소재(주)) 발행주식 보통주16,190,608주(보통주 지분율 52.93%)

계열회사 지분 매각

스카이레이크에쿼티파트너스 유한회사

약 7,000억원

매각 완료

㈜두산
두산타워
부동산(빌딩) 매각
(주)신한은행(마스턴전문투자형사모투자신탁제98호의신탁업자의 지위에서)
8,000억원
처분 완료

두산인프라코어㈜
두산인프라코어㈜ 발행주식 보통주 및 신주인수권
계열회사 지분 매각
현대제뉴인(주)
8,500억원
매각 완료

두산건설(주)
두산건설(주) 발행주식 보통주 및 전환상환우선주
계열회사 경영권 이전
더제니스홀딩스 유한회사
3,200억원
경영권 이전 완료

(자료: 당사 제시)

(주1) 증여일(2020년 11월 26일) 두산퓨얼셀㈜ 보통주 종가 기준

이와 같이, 두산에너빌리티㈜는 2020년 7월 말 클럽모우CC를 하나금융ㆍ모아미래도 컨소시엄에 매각하여 매각 대금인 1,850억원을 채권단 채무 상환 재원으로 사용한 바 있으며, ㈜두산은 신한금융지주를 계약상대방으로 하여 벤처캐피탈 자회사인 ㈜네오플럭스 지분 양수도계약, 소시어스ㆍ웰투시인베스트먼트 컨소시엄을 계약상대방으로 하여 모트롤 사업부문에 대한 물적분할 후 지분양수도계약, 스카이레이크에쿼티파트너스 유한회사를 계약상대방으로 하여 두산솔루스㈜(現, 솔루스첨단소재(주)) 지분 양수도계약 등을 체결, 거래를 완료하였습니다. 또한 ㈜두산은 비핵심 보유자산으로 분류된 두산타워를 마스턴투자운용㈜가 운용하는 전문투자형사모투자신탁을 계약상대방으로 하여 매각을 완료하였습니다.또한 두산에너빌리티㈜는 2020년 9월 4일 당사의 최대주주였던 ㈜두산의 특수관계인들 중 일부로부터 당사의 발행주식 보통주 12,763,557주(“증여대상주식”)을 무상으로 증여받기로 하는 주식증여계약을 체결하였으며, 2020년 11월 26일부로 무상 증여 절차를 완료하였습니다. 이후 두산에너빌리티㈜는 ㈜두산에 신주 47,843,956주를 배정ㆍ발행하는 제3자배정 유상증자를 실시하고 그 대가로 ㈜두산이 보유하고 있던 당사 주식 전량인 보통주 10,016,672주, 1우선주 1,880,843주 및 2우선주 158,248 주를 현물출자받기로 결정하였으며, 두산에너빌리티㈜는 관련 내용을 2021년 3월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 공시한 '주요사항보고서(유상증자결정)' 등을 통하여 공개하였습니다. 동 현물출자는 2021년 4월 1일부로 납입이 완료되었으며, 두산에너빌리티㈜는 현재 우선주를 포함한 당사 주식 24,819,320주를 보유하여 지분율 30.33%의 최대주주가 되었습니다.아울러, 두산에너빌리티㈜는 두산인프라코어㈜의 투자부문과 사업부문을 분할하여 투자부문을 두산에너빌리티㈜가 흡수합병하고 사업부문을 매각하는 방식의 흡수인적분할합병을 실시하였습니다. 두산에너빌리티㈜는 2020년 12월 10일 현대중공업지주주식회사-케이디비인베스트먼트주식회사 컨소시엄을 두산인프라코어㈜ 지분매각의 우선협상대상자로 선정한 후, 2021년 2월 5일에 주식매매계약을 체결하였습니다. 동 거래의 거래대상은 두산인프라코어㈜의 분할 이후 두산에너빌리티㈜가 보유하게 된 두산인프라코어㈜ 존속법인의 보통주식 및 신주인수권 전량으로, 지난 8월 19일 매수인이 주식매매계약상 인수대금 8천 500억원을 완납함에 따라 지분 매각절차가 완료되었습니다.한편, 상기 구조조정을 위한 매각대상에는 두산건설㈜도 포함되어 있습니다. 이에 따라 2021년 12월 22일 제3자 배정 방식으로 더제니스홀딩스 유한회사에 보통주 182,615,048주를 2,500억원에 배정하여, 두산건설에 대한 경영권을 더제니스홀딩스 유한회사에 이전하였습니다. 두산건설㈜의 경영권 이전과 관련해서는 두산중공업(주)(現. 두산에너빌리티(주))가 2021년 12월 21일에 공시한 투자판단관련주요경영사항 및 유상증자결정(종속회사의주요경영사항)을 참고하시기 바랍니다.이 외에도 두산에너빌리티(주)는 자본확충 및 재무구조 개선을 위해 2022년 2월 1조 1,478억원 규모의 유상증자를 완료하였으며, 당사의 지주회사인 (주)두산은 해당 유상증자를 통해 약 2,524억원을 추가 출자하였습니다.전술한 자구책 및 재무구조 개선 활동 추진의 결과로 당사의 최대주주인 두산에너빌리티(주)는 채권단으로부터 지원받은 긴급운영자금 3조원을 모두 상환하여 2022년 2월 28일부로 채권단과 약정당사자들 간 체결했던 재무구조 개선 약정에 의한 채권단 관리 체제를 종료하였습니다.

이와 관련한 공시내역은 다음과 같습니다.

기타 경영사항(자율공시)

1. 제목
두산중공업(주) 긴급운영자금 상환 완료

2. 주요내용
당사는 2020년 상반기에 한국산업은행 및 한국수출입은행과 차입한도 3조원의 긴급운영자금 차입약정을 체결하였습니다.이후, 재무구조 개선 활동 등을 추진하였으며, 2022년 2월 28일자로 한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 차입한 긴급운영자금(한도 3조원)의 상환을 완료하였습니다.

3. 결정(확인)일자
2022-02-28

4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

상기 3항의 결정일자는 차입금 상환 완료일임.

※ 관련공시
-

(자료: 금융감독원 전자공시시스템, 2022.04.11)

이와 같이 당사의 최대주주인 두산에너빌리티(주) 및 두산그룹은 고강도의 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하였으나, 투자자께서는 동 구조조정이 당사와 두산그룹의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하시어 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.

차. 최대주주 등의 지배력 관련 위험두산에너빌리티㈜는 2020년 9월 4일 당사의 특수관계인들 중 박정원 등 주주 13인으로부터 당사의 발행주식 보통주 12,763,557주("증여대상주식")을 무상으로 증여받기로 하는 주식증여계약을 체결한 바 있으며, 2020년 11월 26일 당사의 보통주 12,763,557주의 증여가 이행됨에 따라
최대주주가 기존 (주)두산에서 두산에너빌리티(주)로 변경되었으며, 기존 최대주주인 (주)두산은 최대주주의 특수관계인으로 변경되었습니다. 당사의 변경 후 최대주주인 두산에너빌리티는 친환경 소형 발전기술까지 확보하게 됨으로써 연료전지(440kW), 풍력발전(3~8MW급), 중소형원자로(SMR, 단위60MW), 가스터빈(270MW, 380MW)으로 이어지는 친환경 발전기술 라인업을 구축하게 되며 당사도 두산에너빌리티의 EPC 역량과 글로벌 고객 네트워크를 활용해 글로벌 시장으로 진입할 수 있는 발판을 마련하게 되는 등 양사 간
사업적 시너지가 크게 일어날 것으로 기대되나,
최대주주가 변경된지 약 3년이 경과한 현 시점에서도 최대주주의 변경이 당사의 경영전략, 재무구조 등에 미치는 영향을 계량하기 어려운 부분이 있사오니, 투자자께서는 이 점을 반드시 참고하시기 바랍니다.

두산에너빌리티㈜는 2020년 9월 4일 당사의 특수관계인들 중 일부로부터 당사의 발행주식 보통주 12,763,557주("증여대상주식")을 무상으로 증여받기로 하는 주식증여계약을 체결한 바 있으며, 자세한 내용은 두산중공업(주)(現. 두산에너빌리티(주))가 2020년 09월 04일 공시한 '특수관계인으로부터 주식의 취득' 및 '타법인 주식 및 출자증권 취득결정' 공시를 참고하시기 바랍니다.

[두산중공업 '특수관계인으로부터 주식의 취득'(2020.09.04)]

(단위 : 백만원)

1. 거래상대방
박정원 외 12인
회사와의 관계
특수관계인

3. 중개기관
-
회사와의 관계
-

3 취득주식의 발행회사
두산퓨얼셀(주)
회사와의 관계
계열회사

4. 취득내역
가. 취득주식수(주)
보통주 12,763,557주

나. 취득금액
574,360

다. 취득단가(원)
45,000

라. 취득후 소유주식수(주)
12,763,557
취득후 지분율(%)
17.77

마. 거래일자
2020.12.31

5. 취득목적
재무구조 개선 등

6. 취득방법
증여에 의한 장외취득

7. 이사회 의결일
2020.09.04

- 사외이사 참석여부
참석(명)
3

불참(명)
1

- 감사(감사위원)참석여부
참석

8. 기타
- 상기 4. 취득후 지분율은 발행주식총수 기준이며, 보통주 기준 취득 후 지분율은 23%임. - 상기 4. 취득단가 및 취득금액은 증여계약 체결일 전일인 2020년 9월3일 종가(45,000원)를 적용하여 산정한 금액이며, 실제 거래 금액은 증여에 의한 무상취득이므로 존재하지 않음.- 상기 4. 거래일자는 증여 이행완료에 따른 취득 예정일임.

※ 관련공시일
-

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

[두산중공업 '타법인 주식 및 출자증권 취득결정'(2020.09.04)]

1. 발행회사
회사명
두산퓨얼셀(주)

국적
대한민국 (Republic of Korea)
대표자
유수경

자본금(원)
7,184,422,600
회사와 관계
계열회사

발행주식총수(주)
71,844,226
주요사업
발전용 연료전지 기자재 공급 및 장기유지보수 서비스 제공

2. 취득내역
취득주식수(주)
12,763,557

취득금액(원)
574,360,065,000

자기자본(원)
6,201,992,984,823

자기자본대비(%)
9.26

대규모법인여부
해당

3. 취득후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
12,763,557

지분비율(%)
17.77

4. 취득방법
증여에 의한 장외취득

5. 취득목적
재무구조 개선 등

6. 취득예정일자
2020-12-31

7. 자산양수의 주요사항보고서 제출대상 여부
아니오

-최근 사업연도말 자산총액(원)
24,809,249,181,179
취득가액/자산총액(%)
2.32

8. 우회상장 해당 여부
아니오

-향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획
해당사항없음

9. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부
해당사항없음

10. 이사회결의일(결정일)
2020-09-04

-사외이사 참석여부
참석(명)
3

불참(명)
1

-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
-

11. 공정거래위원회 신고대상 여부
해당

12. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

-계약내용
-

13. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 1. 발행회사의 자본금 및 발행주식총수는 2020년 상반기말 기준입니다. - 상기 1. 발행회사의 발행주식총수는 보통주 55,493,726주, 우선주 16,350,500주로 총발행 주식수는 71,844,226주입니다. - 상기 2. 취득주식은 발행회사의 보통주 입니다. - 상기 2. 취득금액은 증여계약 체결일의 전일인 2020년9월3일 종가를 적용하여 산정한 금액이며, 실제 거래 금액은 증여에 의한 무상취득으로 존재 하지 않습니다. - 상기 3. 취득후 지분율은 발행주식총수 기준이며, 보통주 기준 취득 후 지분율은 23%입니다. - 상기 6. 취득예정일자는 증여계약상 증여 이행 완료 예정일입니다. - 하기 발행회사의 요약 재무상황은 별도 재무제표 기준이며, 당해연도인 2019년도가 제1기 재무제표 임에 따라 전년도 및 전전년도는 해당사항 없습니 다.

※관련공시
-

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

이후 2020년 11월 26일 당사의 보통주 12,763,557주의 증여가 이행됨에 따라 당사에 대한 두산에너빌리티㈜의 지분율이 17.77%로 늘어나며 최대주주가 기존 ㈜두산에서 두산에너빌리티㈜로 변경되었으며, 기존 최대주주인 ㈜두산은 최대주주의 특수관계인으로 변경되었습니다. 자세한 사항은 당사가 2020년 11월 26일 공시한 '최대주주 변경' 공시를 참고하시기 바랍니다.

[두산퓨얼셀 '최대주주 변경'(2020.11.26)]

1. 변경내용
변경전
최대주주등
㈜두산 외 34명

소유주식수(주)
36,147,115

소유비율(%)
50.31

변경후
최대주주등
두산중공업㈜ 외 34명

소유주식수(주)
36,147,115

소유비율(%)
50.31

2. 변경사유
증여/수증

3. 지분인수목적
-

-인수자금 조달방법
-

-인수후 임원 선ㆍ해임 계획
-

4. 변경일자
2020-11-26

5. 변경확인일자
2020-11-26

6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 2020년 9월 4일 박정원 등 특수관계인 13인은 당사 보통주 12,763,557주를 두산중공업㈜에 증여하기로 하는 증여(수증)계약을 체결하였으며, 해당 계약이 2020년 11월 26일자로 이행됨에 따라 당사 최대주주가 ㈜두산에서 두산중공업㈜으로 변경되었습니다. - 상기 1항의 '소유주식수' 및 '소유비율'은 의결권이 부활된 우선주를 포함하여 산정되었습니다. - 상기 4항의 '변경일자'는 증여(수증)계약의 거래종결일입니다. - 변경 후 최대주주인 두산중공업㈜의 재무상태는 다음과 같습니다. (2019년말 K-IFRS 연결재무제표 기준) 자본금 : 1,075,255 백만원 자산총액 : 24,809,249 백만원 부채총액 : 18,607,256 백만원 자본총액 : 6,201,993 백만원

※관련공시
-

세부변경내역

성명(법인)명
관계
변경전
변경후
비고

주식수(주)
지분율(%)
주식수(주)
지분율(%)

㈜두산
변경전 최대주주
12,055,763
16.78
12,055,763
16.78
변경후 최대주주의 특수관계인

두산중공업㈜
변경후 최대주주
-
-
12,763,557
17.77
-

박정원
변경후 최대주주의 특수관계인
3,161,104
4.40
1,018,821
1.42
변경전 최대주주의 특수관계인

박지원
변경후 최대주주의 특수관계인
2,096,431
2.92
668,242
0.93
변경전 최대주주의 특수관계인

박혜원
변경후 최대주주의 특수관계인
1,204,439
1.68
490,345
0.68
변경전 최대주주의 특수관계인

박용성
변경후 최대주주의 특수관계인
1,922,520
2.68
-
-
변경전 최대주주의 특수관계인

박용현
변경후 최대주주의 특수관계인
1,915,260
2.67
16,326
0.02
변경전 최대주주의 특수관계인

박용만
변경후 최대주주의 특수관계인
2,406,122
3.35
54,606
0.08
변경전 최대주주의 특수관계인

박진원
변경후 최대주주의 특수관계인
1,564,370
2.18
1,050,748
1.46
변경전 최대주주의 특수관계인

박석원
변경후 최대주주의 특수관계인
1,036,670
1.44
616,434
0.86
변경전 최대주주의 특수관계인

박태원
변경후 최대주주의 특수관계인
939,469
1.31
556,491
0.77
변경전 최대주주의 특수관계인

박형원
변경후 최대주주의 특수관계인
694,825
0.97
407,592
0.57
변경전 최대주주의 특수관계인

박인원
변경후 최대주주의 특수관계인
694,825
0.97
407,592
0.57
변경전 최대주주의 특수관계인

박서원
변경후 최대주주의 특수관계인
837,417
1.17
609,322
0.85
변경전 최대주주의 특수관계인

박재원
변경후 최대주주의 특수관계인
690,216
0.96
503,592
0.70
변경전 최대주주의 특수관계인

박상민
변경후 최대주주의 특수관계인
54,310
0.08
54,310
0.08
변경전 최대주주의 특수관계인

박상수
변경후 최대주주의 특수관계인
65,229
0.09
65,229
0.09
변경전 최대주주의 특수관계인

서주원
변경후 최대주주의 특수관계인
25,273
0.04
25,273
0.04
변경전 최대주주의 특수관계인

서장원
변경후 최대주주의 특수관계인
25,270
0.04
25,270
0.04
변경전 최대주주의 특수관계인

박상우
변경후 최대주주의 특수관계인
21,274
0.03
21,274
0.03
변경전 최대주주의 특수관계인

박상진
변경후 최대주주의 특수관계인
21,274
0.03
21,274
0.03
변경전 최대주주의 특수관계인

박상효
변경후 최대주주의 특수관계인
7,440
0.01
7,440
0.01
변경전 최대주주의 특수관계인

박상인
변경후 최대주주의 특수관계인
7,443
0.01
7,443
0.01
변경전 최대주주의 특수관계인

박상현
변경후 최대주주의 특수관계인
7,443
0.01
7,443
0.01
변경전 최대주주의 특수관계인

박상은
변경후 최대주주의 특수관계인
7,446
0.01
7,446
0.01
변경전 최대주주의 특수관계인

박윤서
변경후 최대주주의 특수관계인
27,085
0.04
27,085
0.04
변경전 최대주주의 특수관계인

박상아
변경후 최대주주의 특수관계인
20,265
0.03
20,265
0.03
변경전 최대주주의 특수관계인

박상정
변경후 최대주주의 특수관계인
20,253
0.03
20,253
0.03
변경전 최대주주의 특수관계인

강신애
변경후 최대주주의 특수관계인
120,327
0.17
120,327
0.17
변경전 최대주주의 특수관계인

김소영
변경후 최대주주의 특수관계인
405,367
0.56
405,367
0.56
변경전 최대주주의 특수관계인

서지원
변경후 최대주주의 특수관계인
270,246
0.38
270,246
0.38
변경전 최대주주의 특수관계인

정현주
변경후 최대주주의 특수관계인
243,221
0.34
243,221
0.34
변경전 최대주주의 특수관계인

원보연
변경후 최대주주의 특수관계인
216,196
0.30
216,196
0.30
변경전 최대주주의 특수관계인

최윤희
변경후 최대주주의 특수관계인
162,146
0.23
162,146
0.23
변경전 최대주주의 특수관계인

두산연강재단
변경후 최대주주의 특수관계인
2,915,385
4.06
2,915,385
4.06
변경전 최대주주의 특수관계인

동대문미래재단
변경후 최대주주의 특수관계인
284,791
0.40
284,791
0.40
변경전 최대주주의 특수관계인

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

이후 2021년 4월 1일 두산에너빌리티㈜는 ㈜두산에서 보유 중인 당사 지분 14.7%(보통주 1,001만6,672주, 1우선주 188만843주, 2우선주 15만8,248주)를 현물출자 받으며, 두산에너빌리티㈜가 보유한 당사 지분율은 우선주를 포함한 발행주식총수 기준 30.33%로 늘어났습니다. 자세한 내용은 두산중공업 주식회사(現 두산에너빌리티 주식회사)가 2021년 03월 19일 공시한 '타법인 주식 및 출자증권 취득결정' 공시를 참고하시기 바랍니다.

[두산중공업 '타법인 주식 및 출자증권 취득결정' (2021.03.19)]

1. 발행회사
회사명
두산퓨얼셀㈜

국적
대한민국(Republic of Korea)
대표자
유수경

자본금(원)
8,184,422,600
회사와 관계
계열회사

발행주식총수(주)
81,884,226
주요사업
발전용 연료전지 기자재 공급 및 장기유지보수 서비스 제공

2. 취득내역
취득주식수(주)
12,055,763

취득금액(원)
544,225,000,201

자기자본(원)
7,016,496,680,985

자기자본대비(%)
7.76

대규모법인여부
해당

3. 취득후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
24,819,320

지분비율(%)
30.33

4. 취득방법
(주)두산 보유 발행회사 주식의 당사에 대한 현물출자

5. 취득목적
재무구조 개선 등

6. 취득예정일자
2021-04-01

7. 자산양수의 주요사항보고서 제출대상 여부
아니오

-최근 사업연도말 자산총액(원)
25,567,174,291,104
취득가액/자산총액(%)
2.13

8. 우회상장 해당 여부
아니오

-향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획
해당사항없음

9. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부
해당사항없음

10. 이사회결의일(결정일)
2021-03-19

-사외이사 참석여부
참석(명)
4

불참(명)
-

-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
-

11. 공정거래위원회 신고대상 여부
해당

12. 풋옵션 등 계약 체결여부
아니오

-계약내용
-

13. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 내용은 2021년 3월 19일 당사의 이사회가 의결한 유상증자의 건과 관련하여, 당사의 최대 주주인 (주)두산이 보유 중인 두산퓨얼셀㈜ 지분의 현물 출자를 통해 당사의 유상증자에 참여하는 내용에 관한 공시입니다. - 상기 1. 발행회사의 자본금 및 발행주식총수는 2020년 말 기준입니다. - 상기 1. 발행회사의 발행주식총수는 보통주식 65,493,726주, 종류주식16,350,500주로 총발행 주식수는 81,844,226주입니다. - 상기 2. 취득내역의 취득주식수는 발행회사의 보통주식 10,016,672주와 종류주식 2,039,091주를 합산한 것이며, 취득금액은 상법 제422조 제2항 및 동법 시행령 제14조 제2항에 따라 산정된 주당 발행가액에 의하여 산정한 금액이며,자기자본은 2020년 말 연결자기자본 금액입니다. - 상기 3. 취득후 지분율은 발행주식총수 기준이며, 보통주식 기준 취득 후 지분율은 34.78%입니다. - 상기 6. 취득예정일자는 현물출자 계약상 거래종결일 입니다.- 상기 7. 최근사업년도말 자산총액은 2020년말 연결 자산 금액입니다. - 하기 발행회사의 요약 재무상황은 별도 재무제표 기준이며, 당해연도인 2019년도가 제1기 재무제표 임에 따라 전년도 및 전전년도는 해당사항 없습니다.

※관련공시
-

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

두산에너빌리티㈜는 당사의 최대주주가 되어, 친환경 소형 발전기술까지 확보하게 됨으로써 연료전지(440kW), 풍력발전(3~8MW급), 중소형원자로(SMR, 단위60MW), 가스터빈(270MW, 380MW)으로 이어지는 친환경 발전기술 라인업을 구축하게 되었습니다. 당사도 두산에너빌리티㈜의 EPC 역량과 글로벌 고객 네트워크를 활용해 글로벌 시장으로 진입할 수 있는 발판을 마련하게 되는 등 향후 양사 간 사업적 시너지가 크게 일어날 것으로 기대됩니다. 다만, 2020년 11월 최대주주가 변경되고 3년이 넘게 경과한 현 시점에서도 최대주주의 변경이 당사의 경영전략, 재무구조 등에 미치는 영향을 계량하기 어려운 부분이 있사오니, 투자자께서는 이 점을 반드시 참고하시기 바랍니다.증권신고서 제출일 전일 현재 당사의 최대주주는 두산에너빌리티㈜로, 우선주를 포함한 발행주식총수 기준 지분율은 30.33%(24,819,320주)입니다. 최대주주와 그 특수관계인 28명을 포함한 지분율은 36.67%(30,011,716주)입니다. 특수관계인에는 ㈜두산의 최대주주 및 그 친인척, 두산연강재단 등이 포함되어 있습니다. 최대주주 및 특수관계인의 상세 주식소유 현황은 다음과 같습니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황]

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
소유주식수 및 지분율
비고

종류
기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

두산에너빌리티㈜
최대주주
보통주
22,780,229
34.78
22,780,229
34.78
-

두산에너빌리티㈜
최대주주
우선주
2,039,091
12.47
2,039,091
12.47
-

박정원
특수관계인
우선주
67,116
0.41
67,116
0.41
-

박지원
특수관계인
우선주
33,805
0.21
33,805
0.21
-

박혜원
특수관계인
우선주
174,555
1.07
174,555
1.07
-

박용현
특수관계인
우선주
16,326
0.1
16,326
0.1
-

박진원
특수관계인
우선주
319,481
1.95
319,481
1.95
-

박석원
특수관계인
우선주
18,171
0.11
18,171
0.11
-

박태원
특수관계인
우선주
우선주
0.1
16,154
0.1
-

박형원
특수관계인
우선주
12,111
0.07
12,111
0.07
-

박인원
특수관계인
우선주
12,111
0.07
12,111
0.07
-

박상민
특수관계인
보통주
54,310
0.08
54,310
0.08
-

박상수
특수관계인
보통주
65,229
0.1
65,229
0.1
-

서주원
특수관계인
보통주
20,226
0.03
20,226
0.03
-

서주원
특수관계인
우선주
5,047
0.03
5,047
0.03
-

서장원
특수관계인
보통주
20,226
0.03
20,226
0.03
-

서장원
특수관계인
우선주
5,044
0.03
5,044
0.03
-

박상우
특수관계인
보통주
21,274
0.03
21,274
0.03
-

박상진
특수관계인
보통주
21,274
0.03
21,274
0.03
-

박상효
특수관계인
보통주
5,947
0.01
5,947
0.01
-

박상효
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박상인
특수관계인
보통주
5,950
0.01
5,950
0.01
-

박상인
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박상현
특수관계인
보통주
5,950
0.01
5,950
0.01
-

박상현
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박상은
특수관계인
보통주
5,953
0.01
5,953
0.01
-

박상은
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박윤서
특수관계인
보통주
27,085
0.04
27,085
0.04
-

박상아
특수관계인
보통주
20,265
0.03
20,265
0.03
-

박상정
특수관계인
보통주
20,253
0.03
20,253
0.03
-

김소영
특수관계인
우선주
405,367
2.48
405,367
2.48
-

서지원
특수관계인
우선주
270,246
1.65
270,246
1.65
-

정현주
특수관계인
우선주
243,221
1.49
243,221
1.49
-

원보연
특수관계인
우선주
216,196
1.32
216,196
1.32
-

최윤희
특수관계인
우선주
162,146
0.99
162,146
0.99
-

두산연강재단
특수관계인
보통주
1,706,224
2.61
1,706,224
2.61
-

두산연강재단
특수관계인
우선주
1,209,161
7.4
1,209,161
7.4
-

계
보통주
24,780,395
37.84
24,780,395
37.84
-

우선주
5,231,321
31.99
5,231,321
31.99
-

(자료: 당사 제시)(주1) 보통주 지분율은 보통주식총수, 우선주 지분율은 우선주식총수 기준입니다.(주2) 보통주는 의결권이 있으며, 우선주(1우선주 및 2우선주)는 의결권이 없으나 제1기 결산 배당의 미지급 결정으로 의결권이 부활하였습니다.

또한, 2023년 3분기말 기준 당사의 5%이상 주요주주 현황은 다음과 같습니다.

[주요주주 현황]

(기준일 : 2023년 09월 30일)
(단위 : 주, %)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주

두산에너빌리티㈜
24,819,320
30.33
최대주주

-
-

-

우리사주조합

172,689
0.21
-

(자료: 당사 2023년 3분기보고서)(주1) 최근 주주명부 확인 기준일인 2023년 9월 30일 기준 현황입니다.(주2) 소유주식수 및 지분율은 의결권 있는 발행주식총수(기타 법률에 의해 의결권 행사가 제한된 주식수 포함) 기준입니다.

한편, 최대주주 및 특수관계인이 보유하고 있는 당사의 주식 중 22,662,146주에 대하여 주식담보 대출계약이 체결되어 있으며, 이는 지분율(보통주 및 우선주 합산) 기준으로 27.69%에 해당합니다. 기타 상세한 내용 및 보고서 작성기준일 이후 변동사항은 두산에너빌리티㈜가 공시하는 '주식등의 대량보유상황보고서'를 참조하여 주시기 바랍니다.

[최대주주 및 특수관계인 보유주식 등에 관한 계약]

(기준일: 2023년 09월 30일)
(단위 : 주, %)

연번
성명(명칭)
보고자와의관계
생년월일 또는사업자등록번호 등
주식등의종류
주식등의수
계약상대방
계약의종류
계약체결(변경)일
계약기간
비율
비고

1
두산에너빌리티(주)
본인
609-81-04684
의결권있는 주식
20,500,000
신영증권 외 11개사
질권설정
2022년 03월 23일
2022.03.23 ~ 2024.03.23
25.05
주식담보

2
두산에너빌리티(주)
본인
609-81-04684
의결권있는 주식
2,000,000
한국스탠다드차타드은행㈜
질권설정
2022년 07월 07일
상환완료시까지
2.44
주식담보

3
최윤희
특수관계인
710305
의결권있는 주식
162,146
한국증권금융
질권설정
2023년 05월 30일
2023.05.30 ~ 2024.05.30
0.20
주식담보

합계(주식등의 수)
22,662,146
합계(비율)
27.69
-

(자료 : 동사 제시자료)

최대주주 및 특수관계인 보유주식 등에 관한 계약의 상세내용은 상기 표와 같으며, 향후 주식담보대출약정에 의한 대출금이 기한 내 상환되지 못하거나 담보가치 하락에 따른 반대매매가 발생하는 경우, 당사의 최대주주 및 특수관계인의 보유 주식에 대한 담보권 실행이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 지배구조에 있어 중요한 변경을 야기할 수 있습니다. 이 점 투자시 반드시 참고하시기 바랍니다.

카. 신용등급과 관련한 위험당사는
금번 제8-1회 및 제8-2회 무보증 공모사채에 대하여 2개 신용평가회사로부터 전회차와 동일한 BBB0(Stable) 등급을 받았습니다.
신용등급 하락 시 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 있으며 이로 인해 수익성이 악화될 수 있습니다. 향후
신용평가사들이 우려하는 부정적인 이슈 등이 발생하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다.
또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한 당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점 또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다.

당사는 금번 제8-1회 및 제8-2회 무보증 공모사채에 대하여 2개 신용평가회사로부터 지난 회차와 동일한 BBB0(Stable) 등급을 받았습니다. 당사가 3년간 신용평가 전문기관으로부터 받은 신용평가 등급은 하기 표와 같습니다.

[당사 회사채 신용평가 등급 추이]

평가일
평가대상 유가증권 등
평가대상 유가증권의신용등급
평가회사(신용평가등급범위)
평가구분

2021.05.18
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
정기평가

2021.05.31
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
정기평가

2021.06.29
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D)
정기평가

2021.09.03
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

2021.09.03
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2022.06.23
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
정기평가

2022.06.30
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
정기평가

2022.07.25
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2022.07.26
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

2023.06.15
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2023.06.15
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

2023.06.15

회사채

BBB

한국신용평가(AAA~D)

정기평가

2023.06.15

회사채

BBB

나이스신용평가(AAA~D)

정기평가

2024.01.25
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2024.01.26
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

(자료 : 당사 제시)

각 신용평가회사가 본 사채에 대해 설명한 등급 평정 요지는 하기와 같습니다.

신용평가회사명
평정요지

NICE신용평가㈜
① 국내 발전용 연료전지 부문에서 우수한 경쟁역량 보유② 축적된 수주잔고를 바탕으로 일정 수준 안정화된 실적기반 확보③ 운전자금 부담 및 사업기반 확장을 위한 투자로 당분간 재무안정성 저하 전망④ CHPS(청정수소 발전의무화제도) 시행에 따른 사업환경 개선 및 사업안정성 제고

한국신용평가㈜
① 국내 발전용 연료전지 1위의 시장지위② 납기 이연, 고정비 부담 등에 의한 실적 부진 지속③ 확보된 수주기반으로 외형 및 이익창출력 점진적 개선 전망④ 투자 및 운전자금 소요로 확대된 차입부담

신용등급 하락 시 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 있으며 이로 인해 수익성이 악화될 수 있습니다. 향후 신용평가사들이 우려하는 부정적인 이슈 등이 발생하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한 당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점 또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다.

타. 실적변동의 위험당사는 지난 2023년 04월 27일에 공시했던 2023년도 영업실적에 대해 2024년 01월 05일 정정공시를 한 바가 있습니다. 당사는
당초 2023년 실적을 매출액 5,084억원, 영업이익 233억원 및 수주실적 248MW로 예상했지만 2024년 01월 05일 해당 사업연도에 대한 가결산 결과 매출액 2,600억원, 영업이익 14억원 및 수주실적 91MW로 전망치를 정정하였습니다. 당사의
예상보다 2023년 실적 추정치가 감소한 것은 당초 계획했던 수주 및 수출에 차질이 발생한 가운데, 2023년 하반기 확보한 프로젝트의 매출 인식이 차년도로 이월되며 전년대비 매출액 및 영업이익 감소한 영향으로 파악됩니다.2024년 01월 17일 가결산 기준,
당사의 2023년 매출액 및 영업이익은 각각 2,608.8억원 및 16.4억원으로 전년대비 16.4% 및 77.3% 감소하였으며 당기순이익도 전년대비 적자전환하였습니다. 당기순이익이 적자전환한 주요 원인으로는 이자비용의 증가로 판단되며, 영업이익은 전년대비 30% 이상의 변동이 예상되어 해당 내용에 대한 공시를 별도로 진행하였습니다.
그러나 지금까지 언급한 전망치는 모두 동사가 작성한 결산자료를 토대로 계산된 수치이므로, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수있으며 이에 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.

당사는 지난 2023년 04월 27일에 공시했던 2023년도 영업실적에 대해 2024년 01월 05일 정정공시를 한 바가 있습니다. 당사는 당초 2023년 실적을 매출액 5,084억원, 영업이익 233억원 및 수주실적 248MW로 예상했지만 2024년 01월 05일 해당 사업연도에 대한 가결산 결과 매출액 2,600억원, 영업이익 14억원 및 수주실적 91MW로 전망치를 정정하였습니다. 당사의 예상보다 2023년 실적 추정치가 감소한 것은 당초 계획했던 수주 및 수출에 차질이 발생한 가운데, 2023년 하반기 확보한 프로젝트의 매출 인식이 차년도로 이월되며 전년대비 매출액 및 영업이익 감소한 영향으로 파악됩니다.

[영업실적 등에 대한 전망 (2024.01.05)]

1. 영업실적 전망 내용

구분(단위 : 억원)
2023
사업연도
2024
사업연도
2025
사업연도

대상기간
시작일
2023-01-01
-
-

종료일
2023-12-31
-
-

매출액
2,600
-
-

영업이익
14
-
-

법인세비용차감전순이익
-
-
-

당기순이익
-
-
-

수주(단위:MW)
91
-
-

2. 전망 또는 예측의 근거
시장 전망 및 2023년 당사 경영계획

3. 정보제공내역
정보제공자
두산퓨얼셀㈜ Finance/IR팀

정보제공대상자
국내외 기관투자자, 애널리스트, 일반투자자 및 언론기관 등

정보제공(예정)일시
공정공시 후 수시 제공

행사명(장소)
-

4. 연락처(관련부서/전화번호)
IR팀 / 02-3398-1248

5. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 내용은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 개별재무제표 기준 영업실적 전망입니다.- 상기 전망은 예측치로, 영업현황 및 기타 여건에 따라 실제 결과치와 상이할 수 있습니다.- 수주 전망 및 실적 자료는 회사의 수주인식 기준을 적용하여 작성되었습니다.- 상기 자료는 요약 내용이며 상세 내용은 당사 홈페이지(www.doosanfuelcell.com)의 투자정보에 게시할 예정입니다.- '23년 사업연도에 대한 가결산 진행 중 영업실적 전망을 정정하는 건입니다.

※ 관련공시
2023-04-27 영업실적 등에 대한 전망(공정공시)

[최근 영업실적 등에 대한 전망과 실적 차이]

대상기간
2022-01-01
~
2022-12-31

구분(단위 : 억원)
전망
실적
오차율

매출액
7,007
3,121
-55.5%

영업이익
432
72
-83.3%

수주(단위:MW)
240
168
-30.0%

(주) 동 정보는 예측정보로서 향후 실제 결과와는 다를 수 있음

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

[영업실적 등에 대한 전망 (2023.04.27)]

1. 영업실적 전망 내용

구분(단위 : 억원)
2023
사업연도
2024
사업연도
2025
사업연도

대상기간
시작일
2023-01-01
-
-

종료일
2023-12-31
-
-

매출액
5,084
-
-

영업이익
233
-
-

법인세비용차감전순이익
-
-
-

당기순이익
-
-
-

수주(단위:MW)
248
-
-

2. 전망 또는 예측의 근거
시장 전망 및 2023년 당사 경영계획

3. 정보제공내역
정보제공자
두산퓨얼셀㈜ IR팀

정보제공대상자
국내외 기관투자자, 애널리스트, 일반투자자 및 언론기관 등

정보제공(예정)일시
공정공시 후 수시 제공

행사명(장소)
-

4. 연락처(관련부서/전화번호)
IR팀 / 02-3398-1248

5. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 내용은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 개별재무제표 기준 영업실적 전망입니다.- 상기 전망은 예측치로, 영업현황 및 기타 여건에 따라 실제 결과치와 상이할 수 있습니다.- 수주 전망 및 실적 자료는 회사의 수주인식 기준을 적용하여 작성되었습니다.- 상기 자료는 요약 내용이며 상세 내용은 당사 홈페이지(www.doosanfuelcell.com)의 투자정보에 게시할 예정입니다.

※ 관련공시
-

[최근 영업실적 등에 대한 전망과 실적 차이]

대상기간
2022-01-01
~
2022-12-31

구분(단위 : 억원)
전망
실적
오차율

매출액
7,007
3,121
-55.5%

영업이익
432
72
-83.3%

수주(단위:MW)
240
168
-30.0%

(주) 동 정보는 예측정보로서 향후 실제 결과와는 다를 수 있음

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

2024년 01월 17일 가결산 기준, 당사의 2023년 매출액 및 영업이익은 각각 2,608.8억원 및 16.4억원으로 전년대비 16.4% 및 77.3% 감소하였으며 당기순이익도 전년대비 적자전환하였습니다. 당기순이익이 적자전환한 주요 원인으로는 이자비용의 증가로 판단되며, 영업이익은 전년대비 30% 이상의 변동이 예상되어 해당 내용에 대한 공시를 별도로 진행하였습니다. 그러나 지금까지 언급한 전망치는 모두 동사가 작성한 결산자료를 토대로 계산된 수치이므로, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수있으며 이에 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.

[매출액 또는 손익구조 변동내용]

(단위: 천원)

구 분
2023년
2022년
증감금액
증감비율(%)

매출액
260,886,184
312,148,721
-51,262,537
-16.4

영업이익
1,641,794
7,221,936
-5,580,142
-77.3

법인세비용차감전계속사업이익
-12,644,685
4,276,527
-16,921,212
적자전환

당기순이익
-5,824,111
3,863,590
-9,687,701
적자전환

(자료: 당사 제시)

[매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인 15%)이상 변경(2024.01.17)]

1. 재무제표의 종류
개별

2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원)
당해사업연도
직전사업연도
증감금액
증감비율(%)

- 매출액
260,886,184
312,148,721
-51,262,537
-16.4

- 영업이익
1,641,794
7,221,936
-5,580,142
-77.3

- 법인세비용차감전계속사업이익
-12,644,685
4,276,527
-16,921,212
적자전환

- 당기순이익
-5,824,111
3,863,590
-9,687,701
적자전환

- 대규모법인여부
미해당

3. 재무현황(단위:천원)
당해사업연도
직전사업연도

- 자산총계
1,073,569,116
1,026,929,716

- 부채총계
558,190,646
503,865,290

- 자본총계
515,378,470
523,064,426

- 자본금
8,184,423
8,184,423

- 자본총계/자본금 비율(%)
6,297.1
6,391.0

4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인
- 당초 계획했던 수주 및 수출에 차질이 발생한 가운데, '23년 하반기 확보한 프로젝트의 매출 인식이 차년도로 이월되며 전년대비 매출액 및 영업이익 감소- 당기순이익은 이자비용 증가 등으로 전년대비 적자전환

5. 이사회결의일(결정일)
2024-01-17

- 사외이사 참석여부
참석(명)
-

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 실적은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 개별재무제표 기준 잠정 영업실적입니다.- 상기 실적은 외부감사인의 회계감사가 완료되지 않은 상태에서 작성된 잠정 실적으로, 향후 회계감사 결과 등에 따라 변경될 수 있습니다.- 상기 이사회 결의일(결정일)은 감사전 재무제표의 증권선물위원회 제출일입니다.

※ 관련공시
-

(주) 동 정보는 동사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.

(자료: 금융감독원 전자공시시스템)

3. 기타위험

가. 환금성 제약 위험금번 발행되는 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채는 한국거래소의 상장요건을 충족하고 있는 바, 환금성 위험은 미약한 것으로 판단되나,
채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있습니다.
매매가 원활하게 이루어지지 않거나, 평가손실을 입을 경우에는 환금성이 제약될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구 분
요 건
요건 충족 여부

발행회사
자본금이 5억원 이상일 것
충족

모집·매출
모집·매출 되었을 것
충족

발행총액
발행총액이 3억원 이상일 것
충족

미상환발행총액
당해 채무증권의 미상환발행총액이 3억원 이상일 것
충족

본 사채의 상장예정일은 2024년 02월 07일이며, 본 사채의 상장신청은 수요예측 결과를 반영한 정정공시 이후 진행될 예정입니다. 상기에서 보는 바와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권 상장요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료되어 환금성 위험은 미약한 것으로 판단됩니다. 그러나 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며 상장 이후 매매가 원활하게 이루어지지 않거나, 평가손실을 입을 경우에는 환금성이 제약될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나. 사채의 기한의 이익 상실 관련 위험당사가 본 사채의 발행을 위해
사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.

당사가 본 사채의 발행을 위해 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 본 사채의 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

다. 사채의 신용등급과 관련된 사항
본 사채는 NICE신용평가㈜ 및 한국신용평가㈜로부터 BBB0(Stable) 등급을 받았습니다. 본 신용등급이 원리금 상환을 보장하는 것은 아니며, 투자자께서는 상기 검토결과와 더불어 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 당사 전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 참고하시어 투자의사 결정을 하시기 바랍니다.

당사는「증권 인수업무등에 관한 규정」에 의거, 당사가 발행할 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채에 대하여 2개 이상의 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.
본 사채는 NICE신용평가㈜ 및 한국신용평가㈜로부터 BBB0(Stable) 등급을 받았으며, 당사가 수령한 신용등급, 전망 및 등급의 정의는 하기와 같습니다.

회사명
평정등급
등급의 정의
전망(Outlook)

NICE신용평가(주)
BBB0
원리금 지급 확실성은 인정되지만 장래 환경변화로 지급확실성이 저하될 가능성이 있음.
Stable(안정적)

한국신용평가(주)
BBB0
원리금 상환가능성이 일정수준 인정되지만, 상위등급(A)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있다.
Stable(안정적)

동 신용등급이 원리금 상환을 보장하는 것은 아니며, 투자자께서는 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 당사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 참고하시어 투자의사 결정을 하시기 바랍니다.

라. 사채의 전자등록과 관련된 사항본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로
실물 채권을 발행하거나 등록필증을 교부하지 아니합니다.

본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로 실물 채권을 발행 또는 등록필증을 교부하지 아니합니다.

마. 신고서의 효력 발생 관련 사항
본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다.
또한
증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 또한 본 신고서는 자본시장과금융투자업에관한법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이 이
신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

본 신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있습니다. 또한, 본 신고서는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조제3항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

바. 원리금 지급 불이행 위험
본 사채는 예금자보호법의 적용대상이 아니며, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환 책임은 두산퓨얼셀 주식회사에게 있습니다. 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로
원리금 지급 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 따라서, 투자자께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재 시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자께서는 이점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

금번 두산퓨얼셀(주) 제8-1회 및 제8-2회 무보증 공모사채의 인수인이자 공동대표주관회사인 미래에셋증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주) 및 키움증권(주)(이하 "공동대표주관회사")는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다.본 장에 기재된 분석의견은 공동대표주관회사가 기업실사 과정을 통해 발행회사로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 공동대표주관회사 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, 공동대표주관회사 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.다만, 공동대표주관회사 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 공동대표주관회사 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.또한 본 평가의견에 기재된 공동대표주관회사 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
회 사 명
고 유 번 호

공동대표주관회사
미래에셋증권(주)
00111722

공동대표주관회사
KB증권(주)
00164876

공동대표주관회사
한국투자증권(주)
00160144

공동대표주관회사
키움증권(주)
00296290

2. 분석의 개요공동대표주관회사인 미래에셋증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주) 및 키움증권(주)는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.공동대표주관회사인 미래에셋증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주) 및 키움증권(주)는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원의 (구)「금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준」(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.다만, '모범규준' 제3조제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 채무증권의 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 각사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.본 채무증권의 신용등급은 BBB0등급으로 공동대표주관회사인 미래에셋증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주) 및 키움증권(주)의 내부 규정상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.
3. 기업실사 일정 및 주요 내용

구분
일시

기업실사기간
2024.01.12 ~ 2024.01.25

실사인터뷰
2024.01.24

실사보고서 작성 완료
2024.01.25

증권신고서 제출
2024.01.26

4. 기업실사 참여자

[대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
주요경력

미래에셋증권(주)
기업금융2본부 IB2팀
장은석
팀장
기업실사 총괄
기업금융업무 등 17년

미래에셋증권(주)
기업금융2본부 IB2팀
이재동
부장
기업실사 책임
기업금융업무 등 18년

미래에셋증권(주)
기업금융2본부 IB2팀
권나윤
매니저
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 등 7년

미래에셋증권(주)
기업금융2본부 IB2팀
김환태
매니저
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 6년

키움증권(주)
커버리지2부
김상기
이사
기업실사 총괄
자금관리업무 11년기업금융업무 10년

키움증권(주)
커버리지2부
심은지
과장
기업실사 책임
기업금융업무 13년

키움증권(주)
커버리지2부
윤소연
주임
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 3년

키움증권(주)
커버리지2부
정훈
주임
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 1년

KB증권(주)

기업금융3부
박병옥
이사
기업실사 총괄
기업금융업무 등 19년

KB증권(주)

기업금융3부
신권
차장
기업실사 책임
기업금융업무 등 13년

KB증권(주)

기업금융3부
한정수
대리
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 등 4년

KB증권(주)

기업금융3부
김규리
주임
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 등 3년

KB증권(주)
기업금융3부
최준범
주임
기업실사 및 서류작성
기업금융업무 등 1년

한국투자증권(주)

커버리지4부
김관호
이사
기업실사 총괄
기업금융업무 16년

한국투자증권(주)
커버리지4부
강성모
팀장
기업실사 책임
기업금융업무 10년

한국투자증권(주)

커버리지4부
신재원
과장
기업실사 실무
기업금융업무 9년

[발행회사]

소속기관
부서
성명
직책
담당 업무

두산퓨얼셀(주)

자금팀

김재형

팀장

자금업무 총괄

자금팀

김혁상

수석

자금업무 책임

자금팀

조재상

선임

자금업무 실무

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과

신고서 주요내용
점검사항

모집 또는 매출에 관한 일반사항
기업실사 보고서 (주1)

증권의 주요 권리내용
기업실사 보고서 (주2)

투자위험요소
기업실사 보고서 (주3)

자금의 사용목적
기업실사 보고서 (주4)

경영능력 및 투명성
기업실사 보고서 (주5)

회사의 개요
기업실사 보고서 (주6)

사업의 내용
기업실사 보고서 (주7)

재무에 관한 사항
기업실사 보고서 (주8)

감사인의 감사의견 등
기업실사 보고서 (주9)

회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항
기업실사 보고서 (주10)

주주에 관한 사항
기업실사 보고서 (주11)

임원 및 직원 등에 관한 사항
기업실사 보고서 (주12)

이해관계자와의 거래내용 등
기업실사 보고서 (주13)

기타 투자자보호를 위해 필요한 사항
기업실사 보고서 (주14)

주) 상기 기업실사항목의 상세내역은 증권신고서에 첨부된 [기업실사] 첨부 문서를 참고하시기 바랍니다.

6. 종합의견가. 동사는 세계적으로 가속화되는 수소경제 전환에 발맞추어 수소 발전 연료전지 시장의 성장 기회를 극대화하고 미래 성장 재원을 적기에 확보하기 위하여 ㈜두산 연료전지 사업을 인적분할하여 2019년 10월 1일 설립되었습니다. 동사의 핵심 사업은 발전용 연료전지 사업으로, 발전용 연료전지 기자재 공급 및 연료전지 발전소에 대한 장기유지보수서비스 제공을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 매출 비중은 2022년 사업연도를 기준으로 기자재 공급 66% 및 장기유지보수서비스 34%로 구성되어 있으며, 주요 고객사는 공공 및 민간 발전사업자입니다. 동사가 제작ㆍ공급하는 연료전지는 전기 및 열효율을 포함하는 복합효율이 높고 안정성이 우수하며 분산 발전이 가능한 친환경 발전원으로, 국내 발전용 연료전지 시장 누적점유율 1위를 기록하고 있습니다.나. 동사의 최근 3개년 매출액은 2020년 4,618억원에서 2021년 3,814억원, 2022년 3,121억원으로 감소하였으며, 영업이익률도 2020년 5.64%, 2021년 4.72%, 2022년 2.31%로 하락 추이를 보이고 있습니다. 2021년부터 청정수소 발전의무화제도(CHPS) 도입을 위한 수소법 개정이 추진되다가 지연되는 등 정책 전환기를 맞아 연료전지 발주가 감소하였고, 현재까지 연료전지의 주된 원료는 천연가스(LNG)와 부생수소인데 국제유가 상승으로 연료비가 상승하여 발전사의 연료전지 프로젝트가 연기되면서 수주가 위축되었습니다. 신규수주가 부진한 가운데 국내 기 수주분만 매출로 인식되면서 매출이 하락하였고 공장 가동률이 떨어지면서 고정비 부담 상승으로 수익성이 악화되었습니다. SOFC 등 신사업 추진 및 설비증축을 위한 인력충원 등으로 판관비도 증가하여 동사의 수익성 악화의 원인으로 작용하였습니다.다. 동사의 부채 규모는 2021년말 1,807억원 수준에서 2022년말 5,039억원으로 급격하게 증가하였습니다. 동사는 2020년 12월 3,360억원 규모의 유상증자를 통해 자본을 확충한 결과 부채비율은 2020년말 54.2%를 기록하였으나, 차입금 및 사채 발행 등 부채 증가로 2022년말 96.33%, 2023년 3분기말 106.27%으로 큰폭으로 증가하였습니다. 2023년 3분기말 기준 차입금은 3,737억원, 총차입금의존도는 34.55%를 기록하고 있습니다. 동사는 시장성장에 대비하여 재고자산을 선제적으로 확충하였으나 연료비 급등과 한전 적자 누적으로 계획되어 있던 연료전지 프로젝트 규모가 축소되거나 지연되면서 재고자산이 증가하면서 운전자금 소요가 크게 확대되었고, SOFC 새만금공장 신설에 따른 투자부담으로 차입금이 증가하였습니다. 다만, 연료전지 제품특성 상 재고자산 진부화 위험이 적고, 2023년 일반수소발전 입찰시장에서 낙찰받은 수주 물량 매출화가 2024년 진행되면 재고자산 관리는 가능할 것으로 보입니다.라. 동사의 현재 최대주주 및 특수관계인이 보유하고 있는 동사의 주식 중 22,662,146주에 대하여 주식담보 대출계약이 체결되어 있으며, 이는 지분율(보통주 및 우선주 합산) 기준으로 27.69%에 해당합니다. 또한 동사는 현재 5,389백만원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 진행 중에 있으며, 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다. 계류중인 소송사건과 관련하여 재무상태표상 계상되어있는 충당부채는 없습니다. 향후 예상치 못한 우발채무 및 소송 등이 발생할 수 있으며, 소송 등 우발채무 및 약정사항이 현실화 될 경우 동사의 재무안정성 및 기업 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.마. 국내 발전용 연료전지 시장의 주 플레이어는 동사와 블룸SK퓨얼셀입니다. 기존 3강 구도를 이루었던 한국퓨얼셀이 지속적인 영업손실을 내고 신규수주활동을 멈추며, 현재 발전용 연료전지 시장은 사실상 동사 블룸SK퓨얼셀 양강 구도로 재편된 상태이며 동사가 단기간내에 국내에서 시장 지위를 잃거나 경쟁력이 악화될 가능성은 제한적이라고 판단됩니다. 그러나, 수소 연료전지의 전방산업인 수소 생산 및 유통사업의 활성화가 신규 업체의 시장 진입이나 기존 경쟁 업체들의 공격적 사업 확장 또는 타 국가의 기술 경쟁력 상승 등으로 이어질 수 있고, 이로 인해 동사가 영위하는 발전용 수소 연료전지 산업의 경쟁이 심화될 가능성이 존재하여 동사의 시장 점유율이 감소하거나 시장에서의 지위가 약해질 경우 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.바. 공동대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.사. 위와 같은 제반사항 및 현재 이용가능한 정보를 고려할 때 금번 발행되는 동사의 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채의 원리금 상환이 가능할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수로 인해 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 투자의사결정시 고려하시기 바랍니다. 아울러, 본 사채의 원리금 상환은 동사가 전적으로 책임지며 공동대표주관회사인 미래에셋증권(주), KB증권(주), 키움증권(주) 및 한국투자증권(주)는 어떠한 책임도 지지 않음을 참고하시기 바랍니다.

2024. 01. 26.

공동대표주관회사 미래에셋증권 주식회사

대표이사 김 미 섭

공동대표주관회사 KB증권 주식회사

대표이사 김 성 현

공동대표주관회사 키움증권 주식회사

대표이사 엄 주 성

공동대표주관회사 한국투자증권 주식회사

대표이사 김 성 환

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역
가. 자금조달금액

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
10,000,000,000

발행제비용(2)
99,980,000

순수입금[(1)-(2)]
9,900,020,000

(주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
68,000,000,000

발행제비용(2)
221,870,000

순수입금[(1)-(2)]
67,778,130,000

(주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

[회 차 : 8-1]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
6,000,000
발행가액 × 0.06%

대표주관수수료
5,000,000
발행금액 × 0.05%

인수수수료
46,000,000

정액지급

사채관리수수료
3,000,000
정액 지급

신용평가수수료
38,710,000
신용평가사별 수수료 합계 (VAT 별도)

표준코드부여수수료
20,000
건당 2만원

상장수수료
1,000,000
100억 ~ 150억 미만

상장연부과금
150,000
1년당 100,000원

전자등록수수료
100,000
전자등록금액의 100,000분의 1(최대 50만원)

합 계
99,980,000
-

(주1) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다(주2) 제8-1회 및 제8-2회 총 인수수수료는 합산 발행금액의 0.20%에 해당하는 금액이며, 인수회사별 최종 인수수수료 정액으로 지급될 예정입니다.

[회 차 : 8-2]
(단위 : 원)

구 분
금 액
계산근거

발행분담금
40,800,000
발행가액 × 0.06%

대표주관수수료
34,000,000
발행금액 × 0.05%

인수수수료
110,000,000

정액지급

사채관리수수료
3,000,000
정액 지급

신용평가수수료
31,950,000
신용평가사별 수수료 합계 (VAT 별도)

표준코드부여수수료
20,000
건당 2만원

상장수수료
1,400,000
500억 ~ 1,000억 미만

상장연부과금
200,000
1년당 100,000원

전자등록수수료
500,000
전자등록금액의 100,000분의 1(최대 50만원)

합 계
221,870,000
-

(주1) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.(주2) 제8-1회 및 제8-2회 총 인수수수료는 합산 발행금액의 0.20%에 해당하는 금액이며, 인수회사별 최종 인수수수료 정액으로 지급될 예정입니다.

[ 발행제비용의 계산근거 ]- 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조- 인수수수료, 사채관리수수료 : 발행사가 인수단, 사채관리회사와 각각 협의- 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료 총액 (VAT별도금액)- 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 제158조 및 시행세칙 <별표10>- 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 제158조 및 시행세칙 <별표10>- 전자등록수수료 : 주식ㆍ사채 등의 전자등록업무 규정 시행세칙 <별표2>- 표준코드부여수수료 : 증권 및 관련금융상품 표준코드 관리기준 제15조의 2

2. 자금의 사용목적
가. 자금의 사용목적

회차 :
8-1
(기준일 :
2024년 02월 01일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계
비고

-
-
-
10,000,000,000
-
-
10,000,000,000
-

회차 :
8-2
(기준일 :
2024년 02월 01일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수자금
운영자금
채무상환자금
타법인증권취득자금
기타
계
비고

-
-
55,500,000,000
12,500,000,000
-
-
68,000,000,000
-

나. 자금의 세부 사용내역금번 당사가 발행하는 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채로 조달하는 자금은 채무상환자금 및 운영자금으로 사용될 예정입니다. 자금의 세부사용내역은 아래와 같습니다.

[채무상환자금 세부 사용내역]

(단위: %, 백만원)

사용목적
종목
발행일
만기일
금리
발행금액
비고

채무상환자금
두산퓨얼셀4
2022-10-28
2024-04-28
8.00%
15,000
사모

두산퓨얼셀6-1
2022-11-17
2024-05-17
8.36%
2,500
사모

은행 일반대출
2023-10-11
2024-04-11
6.52%
2,500
-

은행 일반대출
2023-10-11
2024-07-11
6.52%
2,500
-

합계
22,500
-

(주) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

[운영자금 세부 사용내역]

(단위: 백만원)

사용목적
사용내용
사용시기
사용금액

운영자금
원자재 구매(전력변환장치, 연료번환기, 셀스택 등 제조용 원자재)
2024년 상반기 내
55,500

합계
55,500

(주) 금번 사채 발행으로 조달한 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항해당사항 없습니다.
2. 이자보상비율

이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로, 이자보상비율이 1배가 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이자보상배율이 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 이자비용조차 지불할 수 없다는 것을 의미합니다. 당사의 2020년말부터의 3개년 이자보상비율은 각각 5.25배, 3.57배, 1.46배로 이자보상비율이 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2023년 3분기말 전년말 대비 차입금 증가로 인한 이자비용의 증가로 이자보상비율이 0.33배까지 감소했습니다. 그러나 당사의 수익구조 상 매출 인식이 시기별로 편중되어 있으며 이자보상비율은 재무적 수치로 계산된 지표에 지나지 않으므로 이자보상비율이 높다는 것이 본 사채의 원리금 지급을 보장하는 것은 아닙니다.

(단위: 백만원)

구분

2023년 3분기
2022년 3분기
2022년
2021년
2020년

영업이익

4,326
-10,725
7,222
17,990
26,034

이자비용

13,140
2,930
4,931
5,042
4,957

이자보상비율(배)

0.33
-
1.46
3.57
5.25

(자료: 당사 제시)

(주) 이자보상비율 = 영업이익/금융비용

3. 미상환 채무증권의 현황

1) 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

2) 단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

3) 회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
89,000
61,000
-
-
-
-
-
150,000

사모
17,500
10000
-
-
-
-
-
27,500

합계
106,500
71,000
-
-
-
-
-
177,500

4) 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

5) 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항

가. 신용평가회사

신용평가회사명
평 가 일
회 차
등 급

NICE신용평가(주)
2024.01.26
제8-1회 및 제8-2회
BBB/Stable

한국신용평가(주)
2024.01.25

당사의 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채를 발행하기 위하여 2개 신용평가회사 등급평정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

신용평가회사명
주요 내용

NICE신용평가(주)
① 국내 발전용 연료전지 부문에서 우수한 경쟁역량 보유② 축적된 수주잔고를 바탕으로 일정 수준 안정화된 실적기반 확보③ 운전자금 부담 및 사업기반 확장을 위한 투자로 당분간 재무안정성 저하 전망④ CHPS(청정수소 발전의무화제도) 시행에 따른 사업환경 개선 및 사업안정성 제고

한국신용평가(주)
① 국내 발전용 연료전지 1위의 시장지위② 납기 이연, 고정비 부담 등에 의한 실적 부진 지속③ 확보된 수주기반으로 외형 및 이익창출력 점진적 개선 전망④ 투자 및 운전자금 소요로 확대된 차입부담

나. 평가의 개요당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채에 대하여 각각 2개 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의만기전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.
다. 평가의 결과

- 본 신용평가등급은 제8-1회 및 제8-2회 무보증사채 발행을 위하여 받은 등급입니다.

평 정 사
평정등급
등급의 정의
등급전망(Rating Outlook)

NICE신용평가(주)
BBB0
원리금 지급 확실성은 인정되지만 장래 환경변화로 지급확실성이 저하될 가능성이 있음.
Stable

한국신용평가(주)
BBB0
원리금 상환가능성이 일정수준 인정되지만, 상위등급(A)에 비해 경제여건 및 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있다.

라. 정기평가 공시에 관한 사항

(1) 평가시기

당사는 신용평가회사로 하여금 만기상환일까지 매 사업년도 결산(정기주주총회 종료)후 본 사채에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다.

(2) 공시방법

NICE신용평가㈜, 한국신용평가㈜는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.NICE신용평가㈜ : https://www.nicerating.com한국신용평가㈜ : http://www.kisrating.com
5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 본 사채는 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률에 의거 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록합니다.나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 두산퓨얼셀(주)가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나, 재고자산 급증 등의 안정성 악화 사실, 부도/연체/대지급 등 신용상태 악화 사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.마. 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.바. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기, 반기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭당사의 명칭은 '두산퓨얼셀 주식회사'이며, 영문명은 'Doosan Fuel Cell Co., Ltd.'입니다.

나. 설립일자당사는 2019년 10월 1일을 분할기일로 하여 ㈜두산 연료전지 사업부문을 인적분할하여 설립되었습니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 주소

- 주 소 : 전라북도 익산시 석암로7길 100- 전화번호 : 063-722-2001- 홈페이지 : https://www.doosanfuelcell.com
라. 연결대상 종속회사 개황
(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
-
-
-
-
-

비상장
-
1
-
1
-

합계
-
1
-
1
-

(2) 연결대상회사의 변동내용

(기준일: 2024년 01월 25일)

구 분
자회사
사 유

신규연결
1
지분 취득

-
-

연결제외
-
-

-
-

(주) 당사가 2024년 01월 02일자로 하이엑시움모터스㈜의 지분을 취득하며 해당회사가당사의 신규연결대상회사로 편입됨

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
미해당

벤처기업 해당 여부
미해당

중견기업 해당 여부
미해당

바. 주요 사업의 내용당사는 연료전지 전문기업으로, 발전용 연료전지 기자재 공급 및 연료전지 발전소에 대한 장기유지보수서비스 제공을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 매출 비중은 2022년 사업연도를 기준으로 기자재 공급 66% 및 장기유지보수서비스 34%로 구성되어 있으며, 주요 고객사는 공공 및 민간 발전사업자입니다. 당사가 제작ㆍ공급하는 연료전지는 전기 및 열효율을 포함하는 복합효율이 높고 안정성이 우수하며 분산 발전이 가능한 친환경 발전원으로, 국내 발전용 연료전지 시장 누적점유율 1위를 기록하고 있습니다. 기타 상세한 내용은 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.
사. 신용평가에 관한 사항

당사가 신용평가 전문기관으로부터 최근 3년간 받은 신용평가 등급은 다음과 같습니다.

평가일
평가대상 유가증권 등
평가대상 유가증권의신용등급
평가회사(신용평가등급범위)
평가구분

2021.05.18
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
정기평가

2021.05.31
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
정기평가

2021.06.29
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D)
정기평가

2021.09.03
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

2021.09.03
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2022.06.23
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
정기평가

2022.06.30
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
정기평가

2022.07.25
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2022.07.26
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

2023.06.15
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2023.06.15
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

2023.06.15

회사채

BBB

한국신용평가(AAA~D)

정기평가

2023.06.15

회사채

BBB

나이스신용평가(AAA~D)

정기평가

2024.01.25
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D)
본평가

2024.01.26
회사채
BBB
나이스신용평가(AAA~D)
본평가

[신용평가 등급체계 및 의미]

구분
신용등급
등급의 정의

회사채
AAA
원리금 지급확실성이 최고 수준

AA
원리금 지급확실성이 매우 높지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음

A
원리금 지급확실성이 높지만 장래의 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음

BBB
원리금 지급확실성이 있지만 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 있음

BB
원리금 지급확실성에 당면 문제는 없으나 장래의 안정성 면에서는 투기적 요소가 있음

B
원리금 지급확실성이 부족하여 투기적임

CCC
채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임

CC
채무불이행이 발생할 가능성이 높음

C
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높음

D
현재 채무불이행 상태

※ AA등급부터 B등급까지는 동일 등급내에서 세분하여 구분할 필요가 있는 경우 "＋" 또는 "－"의 기호를 부여하고 있습니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등여부
특례상장 등적용법규

유가증권시장
2019년 10월 18일
해당사항 없음
해당사항 없음

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경당사의 본점소재지는 전라북도 익산시 석암로7길 100(팔봉동)으로, 공시대상기간 중 본점소재지의 변경은 없었습니다.

나. 경영진의 중요한 변동보고서 제출일 현재 당사의 이사회는 사내이사 2인(정형락, 제후석) 및 사외이사 3인(고창현, 김동수, 이관영)으로 구성되어 있으며, 최근 5사업연도 중 경영진의 중요한 변동은 아래와 같습니다.

변동일자
주총종류
선임
임기만료또는 해임

신규
재선임

2019.10.01
-
대표이사 유수경사내이사 유수경사내이사 제후석사외이사 고창현사외이사 신호영사외이사 이관영
-
-

2022.03.29
정기주총
사내이사 정형락
사내이사 제후석사외이사 고창현사외이사 이관영
대표이사 유수경사외이사 신호영

2022.03.30
-
대표이사 정형락대표이사 제후석
-
-

※ 2019년 10월 1일 분할설립 시 분할계획서에 따라 당사의 이사회는 사내이사 2인(유수경, 제후석) 및 사외이사 3인(고창현, 신호영, 이관영)으로 구성되었으며, 대표이사로 유수경 이사가 선임되었습니다.※ 2022년 3월 30일 개최된 2022년 제3차 이사회에서 정형락, 제후석 사내이사가 각자 대표이사로 신규 선임되었습니다.

다. 최대주주의 변동2020년 9월 4일 당사의 특수관계인인 박정원 등 13인은 당사 보통주 12,763,557주를 두산에너빌리티㈜(구 두산중공업㈜)에 증여하기로 하는 증여(수증)계약을 체결하였으며, 해당 계약이 2020년 11월 26일자로 이행됨에 따라 당사 최대주주가 ㈜두산에서 두산에너빌리티㈜로 변경되었습니다. 최대주주 관련 기타 상세한 내용은 'Ⅵ. 주주에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

라. 상호의 변경당사의 상호는 '두산퓨얼셀 주식회사'로, 공시대상기간 중 상호의 변경은 없었습니다.
마. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용당사는 2019년 10월 1일을 분할기일로 하여 상법 제530조의2 내지 제530조의11의 규정이 정하는 바에 따라 ㈜두산의 연료전지 사업부문을 인적분할하여 신설되었습니다.

바. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화당사는 발전용 연료전지 기자재 공급 및 연료전지 발전소에 대한 장기유지보수서비스 제공을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 공시대상기간 중 업종 또는 주요 사업의 변화는 없었습니다.

사. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

일자
내용

2014년 10월
- 美 Clear Edge Power 사업을 인수하여 ㈜두산 퓨얼셀BG 출범

2017년 5월
- 63MW 규모 연료전지 기기 제조공장 준공 (전북 익산 소재)

2019년 10월
- ㈜두산 연료전지 사업부문을 인적분할하여 두산퓨얼셀㈜ 설립- 한국거래소 유가증권시장 상장

2020년 6월
- 세계 최대/최초 부생수소 발전소 대산그린에너지(50.16MW) 준공

2020년 12월
- 주주배정방식 유상증자 (보통주 10,000,000주 / 3,360억원)

2021년 9월
- 국내 최초 발전용 연료전지 해외 수출 (중국 포산시 수소에너지 시범사업)

※ 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 분할설립 이전 기간을 포함하였습니다.

3. 자본금 변동사항

2019년 10월 1일 분할설립 시 당사의 자본금은 7,160,645,000원으로 2019년도 중 보통주 237,776주를 발행하여 23,777,600원의 자본금이 증가하였으며, 2020년도 중 보통주 1천만주를 발행하여 10억원의 자본금이 증가하였습니다. 보고서 작성기준일 현재 자본금은 8,184,422,600원이며, 공시대상기간 중 자본금 변동추이는 다음과 같습니다.

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : 원, 주)

종류
구분
2023년 반기말
4기(2022년말)
3기(2021년말)
2기(2020년말)
1기(2019년말)

보통주
발행주식총수
65,493,726
65,493,726
65,493,726
65,493,726
55,493,726

액면금액
100
100
100
100
100

자본금
6,549,372,600
6,549,372,600
6,549,372,600
6,549,372,600
5,549,372,600

우선주
발행주식총수
16,350,500
16,350,500
16,350,500
16,350,500
16,350,500

액면금액
100
100
100
100
100

자본금
1,635,050,000
1,635,050,000
1,635,050,000
1,635,050,000
1,635,050,000

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-

합계
자본금
8,184,422,600
8,184,422,600
8,184,422,600
8,184,422,600
7,184,422,600

(주) 2023년 반기말 이후 기준일까지 변동사항 없음

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
-
-
400,000,000
정관상 수권주식수

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
65,493,726
16,350,500
81,844,226
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
65,493,726
16,350,500
81,844,226
-

Ⅴ. 자기주식수
11,047
1,517
12,564
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
65,482,679
16,348,983
81,831,662
-

나. 자기주식

(1) 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당가능이익범위이내취득
직접취득
장내 직접 취득
보통주
7,132
-
-
-
7,132
주2)

우선주
-
-
-
-
-
-

장외직접 취득
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

공개매수
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(a)
보통주
7,132
-
-
-
7,132
-

우선주
-
-
-
-
-
-

신탁계약에 의한취득
수탁자 보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

소계(b)
보통주
-
-
-
-
-
-

우선주
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
3,915
-
-
-
3,915
주1)

우선주
1,517
-
-
-
1,517
주1)

총 계(a+b+c)
보통주
11,047
-
-
-
11,047
-

우선주
1,517
-
-
-
1,517
-

주1) 2019년 10월 1일 분할설립 과정에서 발생한 단주 총 5,432주(보통주 3,915주 및 우선주 1,517주)를 상법 제341조의2에 의거하여 자기주식으로 취득하였습니다.주2) 2022년 4월 28일(매매체결일 기준) 유가증권시장 장내매수를 통해 보통주 7,132주를 자기주식으로 취득하였습니다. 해당 자기주식은 임원 성과보상 지급 목적으로 취득하였으며, 대상 임원들에게 일정 기간 경과 후 지급될 예정입니다. 관련하여 상세한 내용은 2022년 3월 7일 공시한 '주요사항보고서(자기주식취득결정)' 및 2022년 5월 3일 공시한 '자기주식취득결과보고서'를 참조하시기 바랍니다.

(2) 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : 주, %)

구 분
취득(처분)예상기간
예정수량(A)
이행수량(B)
이행률(B/A)
결과보고일

시작일
종료일

직접 취득
2022.03.08
2022.06.07
7,132
7,132
100.0
2022.05.03

다. 종류주식 발행현황

(1) 1우선주

(단위 : 원)

발행일자
2019년 10월 01일

주당 발행가액(액면가액)
-
100

발행총액(발행주식수)
1,336,420,000
13,364,200

현재 잔액(현재 주식수)
1,336,420,000
13,364,200

주식의내용
존속기간(우선주권리의 유효기간)
-

이익배당에 관한 사항
우선주의 배당은 비참가적, 비누적적이며 보통주보다 액면금액을 기준으로 하여 연 1%를 금전으로 더 배당함.우선주에 대한 배당은 보통주에 대한 배당을 하지 아니한 때와 주식에 의한 배당을 한때에는 적용하지 않음.

잔여재산분배에 관한 사항
-

상환에관한 사항
상환권자
없음

상환조건
-

상환방법
-

상환기간
-

주당 상환가액
-

1년 이내상환 예정인 경우
-

전환에관한 사항
전환권자
없음

전환조건(전환비율 변동여부 포함)
-

발행이후 전환권행사내역
N

전환청구기간
-

전환으로 발행할주식의 종류
-

전환으로발행할 주식수
-

의결권에 관한 사항
우선주의 의결권은 없음. 단, 우선주에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있을 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는 것으로 함.

기타 투자 판단에 참고할 사항(주주간 약정 및 재무약정 사항 등)
-

※ 발행총액 및 현재 잔액은 액면가 기준입니다.※ 당사 제1기 정기주주총회('20.03.25)에서 배당을 미실시함에 따라 동일자로 우선주에 대한 의결권이 부활하였습니다.

(2) 2우선주

(단위 : 원)

발행일자
2019년 10월 01일

주당 발행가액(액면가액)
-
100

발행총액(발행주식수)
298,630,000
2,986,300

현재 잔액(현재 주식수)
298,630,000
2,986,300

주식의내용
존속기간(우선주권리의 유효기간)
-

이익배당에 관한 사항
액면금액 기준으로 연 2% 배당함. 단, 보통주의 배당률이 우선주의 배당율을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주와 동일한 비율로 참가시켜 배당함.

잔여재산분배에 관한 사항
-

상환에관한 사항
상환권자
없음

상환조건
-

상환방법
-

상환기간
-

주당 상환가액
-

1년 이내상환 예정인 경우
-

전환에관한 사항
전환권자
없음

전환조건(전환비율 변동여부 포함)
-

발행이후 전환권행사내역
N

전환청구기간
-

전환으로 발행할주식의 종류
-

전환으로발행할 주식수
-

의결권에 관한 사항
우선주의 의결권은 없음. 단, 우선주에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있을 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는 것으로 함.

기타 투자 판단에 참고할 사항(주주간 약정 및 재무약정 사항 등)
-

※ 발행총액 및 현재 잔액은 액면가 기준입니다.※ 당사 제1기 정기주주총회('20.03.25)에서 배당을 미실시함에 따라 동일자로 우선주에 대한 의결권이 부활하였습니다.

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 이력(1) 정관의 최근 개정일당사 2022년 사업보고서에 첨부된 정관의 최근 개정일은 2022년 3월 29일이며, 사업보고서 제출일 이후 개최된 제4기 정기주주총회(2023.03.29)에서 아래와 같이 '정관 일부 변경의 건'이 승인되었습니다.

제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건

제2-1호 : 사업목적 구체화 (제2조)

변경전 내용
변경후 내용
변경의 목적

제2조(목적)

이 회사는 하기 사업을 영위함을 목적으로 한다.

1.~2. (생략)

3. 연료전지 및 신재생에너지 관련
제품 수출입업

4.~18. (생략)

19. 환경친화적
자동차 부품 제조판매업

20.~22. (생략)

제2조(목적)

이 회사는 하기 사업을 영위함을 목적으로 한다.

1.~2. (현행과 같음)

3. 연료전지 및 신재생에너지 관련
제품 및 부품

수출입업

4.~18. (현행과 같음)

19. 환경친화적
자동차 및 부품 제조판매업

20.~22. (현행과 같음)

사업목적구체화

제2-2호 : 배당절차 개선 (제16조, 제20조, 제56조, 제58조)

변경전 내용
변경후 내용
변경의 목적

제16조(
신주의 배당기산일)

회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전영업년도말에 발행된 것으로 본다.

제16조(
동등배당)

이 회사는 배당 기준일 현재 발행(전환된 경우를 포함한다)된 동종 주식에 대하여 발행일에 관계 없이 모두 동등하게 배당한다.

배당기준일을

사업연도 이후로 설정할 수 있도록 정관정비

(주주의 배당예측가능성 제고

목적)

제20조(전환사채의 발행)

①~④ (생략)

⑤
전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당과 전환사채에 대한 이자의 지급에 관하여는 제16조의 규정을 준용한다.

제20조(전환사채의 발행)

①~④ (현행과 같음)

⑤
사채가 주식으로 전환된 경우 회사는 전환 전에 지급시기가 도래한 이자에 대하여만 이자를 지급한다.

제56조(이익배당)

①~② (생략)

③
제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제56조(이익배당)

①~② (현행과 같음)

③
이 회사는 이사회 결의로 제1항의 배당을 받을 주주를 확정하기 위한 기준일을 정할 수 있으며, 기준일을 정한 경우 그 기준일의 2주 전에 이를 공고하여야 한다.

제58조(분기배당)

①~③ (생략)

④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 각 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본금 전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도말에 발행된 것으로 본다.

제58조(분기배당)

①~③ (현행과 같음)

< 삭 제 >

제2-3호 : 전자등록제 시행 반영 (제17조)

변경전 내용
변경후 내용
변경의 목적

제17조(명의개서대리인)

①~③ (생략)

④ 제3항의 사무취급에 관한 절차는
명의개서대리인의 증권의 명의개서대행등에 관한 규정에 따른다.

제17조(명의개서대리인)

①~③ (현행과 같음)

④ 제3항의 사무취급에 관한 절차는
명의개서대리인이 정한 관련 업무 규정에 따른다.

전자등록제시행 반영

제2-4호 : 상법상 감사위원 선임 시 결의요건 명시 (제49조)

변경전 내용
변경후 내용
변경의 목적

제49조(감사위원회의 구성)

①~③ (생략)

< 신 설 >

④ 감사위원회는 그 결의로 위원회를 대표할 자를 선정하여야 한다. 이 경우 수인의 위원이 공동으로 위원회를 대표할 것을 정할 수 있다.

제49조(감사위원회의 구성)

①~③ (현행과 같음)

④ 감사위원회 위원의 선임을 위한 주주총회 결의는 출석한 주주의 의결권의 과반수와 발행주식총수의 4분의 1이상의 수로써 하여야 한다. 다만, 상법 제368조의4 제1항에 따라 주주총회에서 전자적 방법으로 의결권을 행사할 수 있도록 한 경우에는 출석한 주주의 의결권의 과반수로써 감사위원회 위원의 선임을 결의할 수 있다.

⑤ (현행과 같음)

상법 제542조의12 제8항반영

제2-5호 : 부칙(2023.03.29)

변경전 내용
변경후 내용
변경의 목적

<신 설>

부칙(2023.03.29)

제1조(시행일)

이 정관은 2023년 3월 29일부터 시행한다.

시행일 반영

(2) 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2021.03.29
제2기정기주주총회
- 제2조(목적)
- 수소 및 전기의 생산, 충전, 판매 관련 목적사업 추가

2022.03.29
제3기정기주주총회
- 제2조(목적)- 제48조(이사의 보수)
- 모빌리티 및 선박용 연료전지 관련 목적사업 추가- 임원 퇴직금 지급규정 제정 반영

2023.03.29
제4기정기주주총회
- 제2조(목적)- 제16조(신주의 배당기산일), 제20조(전환사채의 발행), 제56조(이익배당), 제58조(분기배당)- 제17조(명의개서대리인)- 제49조(감사위원회의 구성)
- 사업목적 구체화- 배당절차 개선- 전자등록제 시행 반영- 상법상 감사위원 선임 시 결의요건 명시

나. 사업목적에 관한 사항(1) 사업목적 현황

보고서 작성기준일 현재 정관상 명시된 회사의 사업목적은 다음과 같습니다.

구 분
사업목적
사업영위 여부

1
연료전지 및 신재생에너지 사업, 설비의 개발, 제조, 판매, 서비스업
영위

2
연료전지 및 신재생에너지 연구용역, 컨설팅 사업
영위

3
연료전지 및 신재생에너지 관련 제품 및 부품 수출입업
영위

4
연료전지 및 신재생에너지 시설의 건설 및 운영
영위

5
연료전지 및 신재생에너지와 관련된 기타 설치, 유지보수, 임대 및 부대사업 일체
영위

6
연료전지 및 신재생에너지 관련 부품 보관 및 창고업
영위

7
데이타베이스 운영 서비스업
미영위

8
연료전지 및 신재생에너지 관련 사업에 대한 판매 대행업
영위

9
타회사의 주식 또는 지분을 취득소유함으로써 그 회사 제반사업 내용의 지배ㆍ경영 지도 및 육성
영위

10
사업시설 유지관리 서비스업
영위

11
사업지원 서비스업
미영위

12
가스기기용품 개발, 제조, 판매업
미영위

13
무형재산권의 중개알선 및 임대업
미영위

14
신재생에너지 발전사업
영위

15
수소용품의 제조, 판매, 서비스업
영위

16
수소생산시설, 수소연료공급시설의 설치 및 운영사업
영위

17
수소연료의 생산, 공급, 판매사업
미영위

18
전기자동차 충전사업
미영위

19
환경친화적 자동차 및 부품 제조판매업
미영위

20
환경친화적 선박용 기자재 제조판매업
영위

21
전기 각호에 부대하는 일체의 사업
영위

22
기타 전기 각호에 관계된 사업 및 필요 또는 유익한 사업의 영위 및 투자
영위

(2) 사업목적의 변경공시대상기간 중 정관상 사업목적을 변경(추가, 수정 또는 삭제)한 내역 및 변경 사유는 다음과 같습니다.

구분
변경일
사업목적

변경 전
변경 후

추가
2021.03.29
-
14. 신재생에너지 발전사업15. 수소용품의 제조, 판매, 서비스업16. 수소생산시설, 수소연료공급시설의 설치 및 운영사업17. 수소연료의 생산, 공급, 판매사업18. 전기자동차 충전사업

추가
2022.03.29
-
19. 환경친화적 자동차 부품 제조판매업20. 환경친화적 선박용 기자재 제조판매업

수정
2023.03.29
3. 연료전지 및 신재생에너지 관련 제품 수출입업19. 환경친화적 자동차 부품 제조판매업
3. 연료전지 및 신재생에너지 관련 제품 및 부품 수출입업19. 환경친화적 자동차 및 부품 제조판매업

당사 제2기 정기주주총회(2021.03.29)에서는 이사회의 제안으로 사업목적 5건의 추가안이 상정되어 승인되었습니다. 해당 개정은 당사의 주요 사업인 발전용 연료전지의 제조, 판매 및 서비스업과 연계하여 영위 가능성이 있는 사업을 사업목적에 반영하기 위한 것으로, 특히 신제품인 트라이젠(Tri-gen) 모델과 관련하여 신재생에너지 발전사업, 수소 관련 산업(수소용품의 제조, 수소연료의 생산ㆍ공급 및 관련 시설의 설치ㆍ운영) 및 전기자동차 충전 사업이 사업목적으로 반영되었습니다. 해당 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향은 없었습니다.제3기 정기주주총회(2022.03.29)에서는 이사회의 제안으로 사업목적 2건의 추가안이 상정되어 승인되었습니다. 해당 개정은 당사가 추진하고 있는 신규 사업인 모빌리티용 파워팩 및 선박용 연료전지 사업을 정관상 사업목적에 추가하기 위한 것으로, 각각 '환경친화적 자동차 부품 제조판매업' 및 '환경친화적 선박용 기자재 제조판매업'으로 반영되었습니다. 해당 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향은 없었습니다.제4기 정기주주총회(2023.03.29)에서는 이사회의 제안으로 사업목적 2건의 수정안이 상정되어 승인되었습니다. 이는 현행 정관상 사업목적의 범위를 명확하게 표기하기 위한 것으로, 연료전지 부품 수출입업 및 환경친화적 자동차 제조판매업이 사업목적으로 구체적으로 명시되었습니다. 해당 변경이 회사의 주된 사업에 미치는 영향은 없었습니다.
(3) 사업목적의 추가공시대상기간 중 정관상 사업목적의 추가 내용과 전망은 다음과 같습니다.

구 분
사업목적
추가일자

1
신재생에너지 발전사업수소용품의 제조, 판매, 서비스업수소생산시설, 수소연료공급시설의 설치 및 운영사업수소연료의 생산, 공급, 판매사업전기자동차 충전사업
2021.03.29

2
환경친화적 선박용 기자재 제조판매업
2022.03.29

3
환경친화적 자동차 및 부품 제조판매업 (주1)
2023.03.29

주1) '22.03.29 사업목적으로 추가 후 '23.03.29 수정하였으며, 최종 수정 기준으로 작성
[신재생에너지 발전사업 등 5건]1) 사업 분야 및 진출 목적, 시장의 성장성당사는 주요 사업인 발전용 연료전지의 제조, 판매 및 서비스업과 연계하여 영위 가능성이 있는 사업을 사업목적에 반영하고, 특히 신제품인 트라이젠(Tri-gen) 모델을 활용하여 영위 가능한 다양한 사업 모델을 정관에 반영하고자 신재생에너지 발전사업, 수소 관련 산업(수소용품의 제조, 수소연료의 생산ㆍ공급 및 관련 시설의 설치ㆍ운영) 및 전기자동차 충전 사업을 사업목적으로 추가하였습니다.트라이젠은 전기-열-수소를 동시에 생산할 수 있는 수소충전형 연료전지 제품으로, 분산전원으로써 수요지에 전기와 열을 공급하는 동시에 도심 내 전기차 및 수소차 충전소로 기능할 수 있어 향후 수소경제 이행을 위한 기반 시설로 활용될 것으로 예상됩니다. 특히 현장에서 수소를 생산하여 충전하는 온사이트 방식으로 운영되므로, 수소의 저장 및 운송에 대한 비용을 대폭 절감하여 가격경쟁력 있는 수소 공급이 가능하다는 장점이 있습니다.2) 투자금액, 사업의 추진현황 및 향후 추진계획당사는 트라이젠 제품의 개발 및 실증을 완료하였으며, 투자금액은 국책과제 이행을 위한 분담금을 중심으로 약 50억원이 소요되었습니다. 현재는 기존의 영업 조직인 CHPS/마케팅부문 내 CHPS마케팅팀에서 제품의 상용화를 추진하고 있습니다. 특히 당사는 2022년 11월 SK에너지와 '수소충전형 연료전지 및 정제설비 연계 고순도 수소생산 실증'을 위한 사업협약을 체결한 바 있으며, 해당 협약에 따라 양사는 2023년부터 고순도 수소를 생산할 수 있는 수소충전 설비에 대한 실증을 수행하고 상업용 온사이트 수소충전소 설치를 추진할 예정입니다.3) 기존 사업과의 연관성 및 주요 위험트라이젠은 당사의 주력 상품인 440kW 발전용 PAFC(인산형 연료전지) 모델을 활용하여 개발한 제품으로, 당사가 기 확보한 기술, 생산설비, 인력 및 운영 노하우를 활용할 수 있어 시너지 효과가 발생할 것으로 예상됩니다. 다만, 친환경상용차 시장은 정부의 보급 정책을 바탕으로 형성되고 있으므로, 충전 시설인 트라이젠의 보급 역시 정책 기조의 영향을 받을 수 있습니다.
[환경친화적 선박용 기자재 제조판매업]1) 사업분야 및 진출목적, 시장의 성장성IMO(국제해사기구)의 온실가스 배출 규제 강화에 따른 해운업계의 탈탄소 움직임으로 2030년 전후를 기점으로 선박용 연료전지 시장이 본격적으로 성장할 것으로 전망됨에 따라 당사는 SOFC(고체산화물 연료전지) 기술을 바탕으로 한 선박용 연료전지 시장 진출을 추진하고 있습니다.2) 투자금액, 사업의 추진현황 및 향후 추진계획당사는 중저온형 SOFC의 기술 확보 및 생산설비 구축을 진행하는 한편, 선사, 조선사 등과 함께 선박용 연료전지 실증사업을 추진하고 있습니다. 중저온형 SOFC는 기존 제품 대비 운전온도가 낮아 수명 및 안정성을 높인 제품으로, 현재 당사는 영국의 연료전지 기술업체인 세레스파워(Ceres Power)와 협력하여 연료전지의 핵심 부품인 셀스택의 양산기술을 개발하고, 1,437억원을 투자하여 새만금 산업단지에 50MW 규모로 생산설비를 구축 중에 있습니다. 당사는 2023년 말까지 양산 체제를 갖춘 후, 2024년 발전용 SOFC 시장에 먼저 진출하고 2025년 선박용 SOFC 시장에 순차적으로 진출하는 것으로 목표로 하고 있습니다.선박용 연료전지 실증사업은 지난 2022년 7월 당사가 Shell, 한국조선해양㈜ 등과 함께 체결한 'SOFC 선박용 연료전지 실증을 위한 컨소시엄 계약'에 따른 것으로, 600kW SOFC를 선박의 보조동력장치로 탑재하여 1년간 실제 무역항로에서 운영하는 프로젝트입니다. 당사는 선박용 SOFC 시스템의 제작 및 공급을 담당할 예정으로, 2024년까지 제품을 개발하여 납품할 예정입니다.한편 선박용 연료전지 사업과 관련한 구체적인 사업계획은 SOFC 양산기술 확보 및 설비투자를 완료한 후 이를 바탕으로 수립할 예정으로, 현재 인력운용 계획 등은 확정 전입니다.3) 기존 사업과의 연관성 및 주요 위험선박용 연료전지는 발전용 연료전지 기술을 바탕으로 하고 있어 당사가 기 확보한 기술, 생산설비, 인력 및 운영 노하우의 활용을 통한 시너지 효과가 있을 것으로 예상되며, 사업 다각화를 통한 중장기 성장 동력 확보에 기여할 것으로 기대됩니다. 다만, 선박용 연료전지는 글로벌 환경규제 강화에 대응하기 위한 선박의 다양한 탈탄소 방안 중의 하나로, 환경규제 기조에 따라 시장 형성 여부 및 시점이 변동될 수 있으며, 대체 기술 또는 에너지원이 연료전지 대비 경쟁 우위를 확보할 리스크를 배제할 수 없습니다.
[환경친화적 자동차 및 부품 제조판매업]1) 사업분야 및 진출목적, 시장의 성장성자동차 시장에서 전기차, 수소차 등 친환경자동차로의 전환이 가속화될 것으로 전망됨에 따라 당사는 버스, 트럭 등 상용차용 모빌리티 파워팩 시장 진출을 추진하고 있습니다. 모빌리티 파워팩은 연료전지 셀스택에서 전기를 생산한 후 모터로 전달하여 자동차를 구동하게 하는 일종의 엔진 시스템으로, 2022년 제5차 수소경제위원회의 수소경제 정책방향에 따르면 2030년까지 수소버스, 트럭 등 상용차 3만대 보급을 목표로 하고 있어 관련 시장은 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.2) 투자금액, 사업의 추진현황 및 향후 추진계획현재 당사는 CHPS/마케팅부문 내 신사업기획팀을 중심으로 시장 조사 및 사업계획 수립을 진행하고 있습니다. 또한 수소차 및 전기차 밸류체인에 걸친 협력체계를 구축하고 있으며, 지난 2022년 4월 Ballard Power Systems 및 HyAxiom과 모빌리티 수소연료전지 개발 및 상용화를 위한 업무협약(MOU)을 체결하였습니다. 해당 협약에 따라 당사 등 3사는 해당 MOU에 따라 모빌리티용 PEMFC(고분자전해질 연료전지) 시스템 개발과 양산, 수소버스 판매, 수소 및 전기 충전소 공급 등을 위해 협력할 예정이며, 장기적으로는 2025년까지 당사가 제작한 모빌리티용 수소연료전지를 탑재한 버스를 출시하는 것을 목표로 하고 있습니다.모빌리티 파워팩 사업은 현재 사업계획 수립을 진행 중으로, 구체적인 사업추진 모델에 따라 투자금액 및 인력운용 계획 등이 확정될 예정입니다.3) 기존 사업과의 연관성 및 주요 위험당사는 현재 모빌리티 파워팩에 적용되는 PEMFC 관련 기술 및 생산시설을 보유하고 있지 않으나, 수소차 및 전기차를 동시에 충전할 수 있는 트라이젠 모델을 중심으로 충전소 솔루션을 제공할 수 있어 친환경 상용차와 관련된 종합 서비스를 제공할 수 있을 것으로 기대됩니다. 다만, 친환경상용차 시장은 정부의 보급 정책을 바탕으로 형성되고 있어 정책 기조에 따른 영향이 발생할 수 있으며, 당사 이외에도 국내 기업들의 친환경상용차 사업 진출이 가속화 되고 있어 시장 경쟁이 심화될 리스크가 있습니다.

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 세계적으로 가속화되는 수소경제 전환에 발맞추어 수소 발전 연료전지 시장의 성장 기회를 극대화하고 미래 성장 재원을 적기에 확보하기 위하여 ㈜두산 연료전지 사업을 인적분할하여 2019년 10월 1일 설립되었습니다.당사의 핵심 사업은 발전용 연료전지 사업으로, 발전용 연료전지 기자재 공급 및 연료전지 발전소에 대한 장기유지보수서비스 제공을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 매출 비중은 2022년 사업연도를 기준으로 기자재 공급 66% 및 장기유지보수서비스 34%로 구성되어 있으며, 주요 고객사는 공공 및 민간 발전사업자입니다. 당사가 제작ㆍ공급하는 연료전지는 전기 및 열효율을 포함하는 복합효율이 높고 안정성이 우수하며 분산 발전이 가능한 친환경 발전원으로, 국내 발전용 연료전지 시장 누적점유율 1위를 기록하고 있습니다.한국은 신재생에너지 공급의무화제도(RPS, Renewable Portfolio Standard) 도입, 수소경제 활성화 로드맵 발표 등 정부 정책을 중심으로 발전용 연료전지 시장 및 산업 생태계가 형성되어 왔습니다. 특히 2021년「수소경제 육성 및 수소 안전관리에 관한 법률」(이하 수소법)의 시행으로 수소경제 로드맵 이행을 위한 법률적 토대가 마련되었으며, 수소법 개정에 따른 청정수소 발전의무화제도(CHPS, Clean Hydrogen Energy Portfolio Standard) 도입 및 수소발전 입찰시장 개설로 향후 수소경제로의 전환 및 관련 시장의 성장은 더욱 가속화 될 것으로 예상됩니다.2023년 3분기 당사는 매출액 1,447억원, 영업이익 43억원의 경영실적을 기록하였으며, 품목별 매출액은 연료전지 주기기 597억원(매출비중 41%) 및 장기유지보수서비스 850억원(매출비중 59%)입니다. 당사는 매출액 증대를 위하여 연료전지를 활용할 수 있는 다양한 사업모델을 개발하는 한편, 수소-전기-열 생산이 가능한 Tri-gen 모델 사업화, 차세대 SOFC(고체산화물 연료전지) 양산 등 기술개발과 제품다각화를 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한 시장 확대를 위하여 중국 등 수소에너지에 대한 관심이 높아지고 있는 해외 시장에서의 사업기회 확대를 추진하고 있습니다.탄소중립을 달성하기 위한 대체에너지로 수소 관련 기술의 중요성이 부각됨에 따라 향후 수소의 생산, 저장ㆍ운송, 활용 등 밸류체인 전 분야에서 다양한 사업기회가 확대될 것으로 예상됩니다. 당사는 적극적인 사업개발, 원가 및 품질 경쟁력 강화를 통해 기존 사업의 경쟁력을 공고히하는 한편, 선박용 연료전지, 모빌리티 파워팩 등 수소 신사업 추진을 본격화하여 사업 포트폴리오를 확장하고 '수소 경제의 Technical Leader'라는 중장기 비전을 실현해 나가고자 합니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 및 서비스 현황

(단위 : 백만원, %)

사업부문
매출유형
품목
사용용도와 기능
제5기 3분기
제4기
제3기

매출액
비율
매출액
비율
매출액
비율

발전용 연료전지
제품/상품 등
연료전지 주기기
발전설비
59,719
41.28%
206,242
66.07%
287,208
75.30%

용역
장기유지보수서비스
발전설비 유지보수
84,954
58.72%
105,907
33.93%
94,204
24.70%

계
144,673
100.00%
312,149
100.00%
381,412
100.00%

나. 주요 제품의 가격변동추이국내 발전용 연료전지는 주로 발주처(공공 및 민간 발전사업자, 특수목적법인(SPC) 등)가 진행하는 경쟁입찰 과정을 통하여 공급가격이 결정됩니다. 따라서 통상적인 제품단가가 형성되어 있지 않으며, 당사는 경쟁입찰 시 가격경쟁력 확보를 위하여 상시적으로 생산성 극대화 및 원가절감 노력을 기울이고 있습니다. 또한 세부 계약조건, 원자재 가격 및 시장 여건 등에 따라 공급가격이 변동될 수 있습니다.

3. 원재료 및 생산설비

가. 주요 원재료

(1) 주요 원재료 현황당사가 매입하는 원재료는 크게 MBOP, EBOP 및 셀스택류로 구분됩니다. MBOP(Mechanical Balance of Plant)는 연료에서 수소를 개질하여 시스템에 공급하는 연료처리장치 관련 부품이며, EBOP(Electrical Balance of Plant)는 연료전지에서 생산된 직류전기(DC)를 교류전기(AC)로 변환하는 전력변환장치 관련 부품입니다. 셀스택은 수소와 산소의 전기화학 반응을 통해 전력을 생산하는 연료전지의 핵심 부품으로, 당사는 셀스택 제조를 위하여 전극, 분리판 등을 매입하고 있습니다.원재료의 주요 매입처는 하이에어코리아㈜, 데스틴파워㈜, ㈜두산 전자BG, ㈜제이앤엘테크 등이며, 이 중 ㈜두산 전자BG는 두산그룹 계열회사입니다. 전극을 제외한 원재료 공급시장의 독과점 정도는 낮은 편이며, 당사는 부품의 국산화 및 매입처와의 장기공급계약 체결을 통하여 공급의 안정성을 확보하기 위해 노력하고 있습니다.

당기 중 당사의 원재료 매입액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품목
제5기 3분기
제4기
제3기

발전용 연료전지
원재료
MBOP, EBOP셀스택류 등
181,433
292,014
236,785

(2) 주요 원재료의 가격변동추이공시대상기간 중 사업의 수익성에 중요한 영향을 미치는 원재료의 가격변동은 없었습니다. 연료전지 1대를 생산하는데 소요되는 비용을 기준으로 2023년 평균 MBOP 및 EBOP 가격은 4% 상승하였고, 셀스택류 가격은 1.2% 상승하였습니다. 원재료 가격은 원자재 가격, 환율 변동, 거래물량 규모 등에 따라 변동되며, 당사는 Supply Chain 개선, 자재 국산화 및 공급망 다각화 등을 통한 원가절감 노력을 지속적으로 기울이고 있습니다.

나. 생산 및 설비
(1) 생산능력, 생산실적 및 가동률

(단위 : MW, %)

사업부문
품목
사업소
구분
제5기 3분기
제4기
제3기

발전용 연료전지
연료전지 주기기
익산공장
당기 생산능력
174.0
133.0
90.0

당기 생산실적
63.8
115.7
94.9

평균가동률
37%
87%
105%

[생산능력 산출근거]- 일평균생산량 x 연간 가동일 수- 기준용량(연료전지 Model 400) : 0.44MW/대[평균가동률]- 당기 생산실적 ÷ 당기 생산능력
(2) 생산설비 현황당사는 전라북도 익산시에 소재한 연료전지 제조공장을 중심으로 생산 활동을 수행하고 있습니다. 당사의 생산에 중요한 시설로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 차량운반구, 공기구, 비품 등이 있으며, 당사가 보유하고 있는 유형자산의 현황 및 당기 중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목
기초금액
취득
처분
감가상각
대체
기말금액

토지
3,727,212,000
-
-
-
-
3,727,212,000

건물
18,674,974,368
20,178,934,991
-
(583,373,407)
22,748,650,190
61,019,186,142

구축물
6,781,584,524
1,674,506,088
-
(851,503,165)
2,812,306,863
10,416,894,310

기계장치
49,629,658,092
1,343,159,169
-
(5,107,517,673)
1,225,564,959
47,090,864,547

차량운반구
167,016,731
4,421,900
-
(28,914,996)
-
142,523,635

공기구
2,675,886,464
2,686,429,640
-
(708,918,275)
222,459,100
4,875,856,929

비품
1,396,285,701
554,301,760
(1,081,668)
(373,738,840)
14,100,000
1,589,866,953

건설중인자산
93,419,576,574
51,893,607,820
-
-
(23,012,655,923)
122,300,528,471

소계
176,472,194,454
78,335,361,368
(1,081,668)
(7,653,966,356)
4,010,425,189
251,162,932,987

차감) 정부보조금
(9,369,332,064)
(452,975,484)
-
114,129,950
-
(9,708,177,598)

차감 계
167,102,862,390
77,882,385,884
(1,081,668)
(7,539,836,406)
4,010,425,189
241,454,755,389

사용권자산_토지
1,574,958,781
-
-
(30,160,611)
-
1,544,798,170

사용권자산_건물
7,526,507,527
384,460,088
(133,341,000)
(1,775,925,211)
-
6,001,701,404

사용권자산_차량운반구
79,782,337
652,416,344
(58,741,240)
(130,297,159)
-
543,160,282

소계
9,181,248,645
1,036,876,432
(192,082,240)
(1,936,382,981)
-
8,089,659,856

합계
176,284,111,035
78,919,262,316
(193,163,908)
(9,476,219,387)
4,010,425,189
249,544,415,245

상기 유형자산 중 토지, 건물 및 구축물 일부가 차입금 등에 대한 담보로 금융기관에 제공되어 있습니다.

(단위 : 원)

담보권자
담보제공자산
관련 계정과목
금융부채
담보설정액

한국산업은행
익산공장 토지 및 건축물 전체,구축물 및 기계장치 일부
유형자산
50,000,000,000
60,000,000,000

(3) 투자 현황생산시설 투자를 포함한 당사의 투자내역 및 투자계획은 다음과 같습니다. 투자계획은 예상 자료로써 영업 현황 및 회사의 여건에 따라 변경될 수 있습니다.

1) 투자내역

(단위 : 백만원)

사업부문
구분
투자대상 자산
투자효과
제5기 3분기
제4기
제3기

발전용 연료전지
전략투자
유형 및 무형자산
제품 및 기술 개발, R&D 환경 개선
8,414
27,352
16,959

시설투자
유형자산
생산시설 증설, 생산공정 개선
73,274
78,433
25,213

운영투자
유형 및 무형자산
EHS, IT 시스템 구축
410
2,760
4,032

계
82,098
108,545
46,204

2) 투자계획

(단위 : 백만원)

사업부문
구분
예상투자총액
연도멸 예상투자액
투자효과

자산형태
금액
제5기
제6기
제7기

발전용 연료전지
전략투자
유형 및 무형자산
41,941
14,455
24,486
3,000
제품 및 기술 개발, R&D 환경 개선

시설투자
유형자산
158,599
105,446
5,153
48,000
생산시설 증설, 생산공정 개선

운영투자
유형 및 무형자산
7,500
1,315
2,985
3,200
EHS, IT 시스템 구축

계
208,040
121,216
32,624
54,200
-

4. 매출 및 수주상황

가. 매출에 관한 사항(1) 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품목
제5기 3분기
제4기
제3기

발전용 연료전지
제품/상품 등
연료전지 주기기
59,719
206,242
287,208

용역
장기유지보수서비스
84,954
105,907
94,204

계
144,673
312,149
381,412

(2) 판매경로 및 판매방법 등1) 판매조직당사의 판매조직은 Customer Service본부의 국내영업팀과 서비스기획관리팀을 중심으로 구성되어 있습니다. 국내영업팀은 발전용 연료전지 경쟁입찰에 응찰하거나 SPC 사업 개발을 추진하는 등 전반적인 수주영업활동을 담당하며, 서비스기획관리팀은 공급이 완료된 연료전지에 대한 장기유지보수서비스계약(LTSA, Long Term Service Agreement) 체결 및 서비스 관련 고객사 대응을 담당하고 있습니다.또한 당사는 청정수소 발전의무화제도(CHPS, Clean Hydrogen Energy Portfolio Standard)의 시행에 따라 CHPS마케팅팀을 운영하고 있으며, 해당 팀에서는 수소발전 입찰시장 대상 사업의 개발을 담당하고 있습니다.2) 판매경로국내 발전용 연료전지의 판매는 주로 공공 및 민간 발전사업자가 진행하는 경쟁입찰에 회사의 영업조직이 직접 응찰하여 선정된 후, 발주처와 주기기 공급계약을 체결함으로써 이루어지고 있습니다. 그 외 SPC 사업의 경우 회사의 영업조직이 주주사 및 이해관계자와의 협업을 통해 사업을 개발하고, 사업성 검토 및 Project Financing을 거쳐 최종 주기기 공급계약을 체결하는 형태로 이루어지고 있습니다.한편, 2022년 12월부터 시행된 청정수소 발전의무화제도(CHPS) 하에서는 수소발전 입찰시장(관리기관 : 전력거래소)이 개설되어 경쟁입찰 과정을 거치게 됩니다. 당사는 주기기 공급사로써 발전사업자 및 이해관계자들과 공동으로 사업을 개발하고, 해당 사업이 수소발전 입찰시장에서 낙찰될 경우 최종 주기기 공급계약을 체결하게 됩니다.연료전지 공급 후에는 해당 발전소의 원활한 운영을 위하여 공급한 주기기에 대해서 장기유지보수서비스계약(LTSA, Long Term Service Agreement)을 체결하여 유지보수 서비스를 제공하고 있습니다.3) 판매조건주기기 납품에 대한 대금 지급은 일반적으로 계약체결 후 발주사와 당사가 협의한 비율과 일정에 따라 선급금, 중도금 및 잔금으로 나누어 지급됩니다. 당사의 청구에 따라 협의된 비율의 선금을 지급받은 후, 주기기 납품에 따라 중도금을 지급받고, 최종 시운전을 통한 종합준공 시에 잔금을 지급받는 구조입니다.장기유지보수서비스는 발전소 종합준공 후 일반적으로 10년 혹은 20년 동안 제공하며, 당사가 공급한 연료전지 주기기 전체 대수를 대상으로 연간 매출이 발생하게 됩니다.4) 판매전략당사는 현재 공급하고 있는 발전용 연료전지의 원가 경쟁력 및 품질 경쟁력을 강화하는 한편, 시장과 고객의 동향을 면밀히 파악하여 당사 연료전지를 활용할 수 있는 다양한 사업모델을 개발하고 있습니다. 또한 중장기적 시장확대 및 점유율 확보를 위하여 신규 모델을 적용할 수 있는 사업의 기반을 구축하고 있으며, 수소를 직접 연료로 사용하는 모델, NG/LPG Dual 연료 사용 모델 및 전기-열-수소 동시 생산이 가능한 트라이젠(Tri-gen) 모델의 개발 등 적극적인 기술 개발을 통하여 고객에게 차별적인 가치를 제공하고자 노력하고 있습니다.시장 확대 측면에서는 해외 시장 진출을 위하여 프로젝트 개발 및 해외 기업과의 협력을 추진하고 있습니다. '21년 9월 중국 포산시 수소에너지 시범사업에 참여하여 국내 최초로 발전용 연료전지를 수출하였으며, '22년에는 수소 모델 공급계약을 체결하고 중국 현지 기업과 대규모 협력계약을 체결하여 중국 사업 확대를 위한 기반을 마련하였습니다. 또한 '23년 2월에는 남호주 주정부와 수소산업 육성을 위한 업무협약을 체결하는 등 해외 시장에서의 사업기회 확대를 추진하고 있습니다.

5) 주요 매출처 현황당기 매출액 중 10% 이상을 구성하고 있는 주요 매출처 현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

주요 매출처
제5기 3분기 매출액
비중

한국수력원자력㈜
39,227
27.1%

한국서부발전㈜
20,487
14.2%

한국종합기술㈜
14,688
10.2%

기타
70,271
48.5%

계
144,673
100.0%

나. 수주상황

(단위 : 억원)

품목
기초(2022.12.31)
당기증감
매출계상
기말(2023.09.30)

연료전지 주기기
7,969
973
(597)
8,345

장기유지보수서비스
15,171
4,257
(850)
18,578

합 계
23,140
5,230
(1,447)
26,923

※ 당기증감에는 당기 신규 수주금액 및 기타 증감금액이 반영되어 있습니다.※ 상기 내용은 VAT 미포함 기준이며, 당사의 수주인식 기준으로 작성되어 실제 계약체결 상황과 차이가 있을 수 있습니다.

5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리

(1) 위험관리 개요

당사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험, 유동성위험 및 자본위험과 같은 다양한 재무위험 하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 실행활동을 하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비, 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(2) 위험관리 내용

1) 시장위험1-1) 외환위험당분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

USD
GBP
EUR
JPY
합계
USD
GBP
EUR
합계

외화 금융자산
87,885,619,061
-
-
-
87,885,619,061
95,370,380,807
-
-
95,370,380,807

외화 금융부채
10,584,136,513
-
17,376,774
-
10,601,513,287
33,131,129,326
13,994,540,318
773,879,262
47,899,548,906

차감 계
77,301,482,548
-
(17,376,774)
-
77,284,105,774
62,239,251,481
(13,994,540,318)
(773,879,262)
47,470,831,901

당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동 시 당사의 세전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

10% 환율 인상시
10% 환율 인하시
10% 환율 인상시
10% 환율 인하시

세전순이익
7,728,410,577
(7,728,410,577)
4,747,083,190
(4,747,083,190)

상기 민감도 분석은 당분기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

1-2) 이자율위험당분기말과 전기말 현재 이자율 변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 금융부채는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

금융자산
14,066,614,642
23,748,748,465

금융부채
161,500,000,000
99,000,000,000

차감 계
(147,433,385,358)
(75,251,251,535)

당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산의 이자율이 100bp 변동시 당사의 세전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전기

100bp상승시
100bp하락시
100bp상승시
100bp하락시

세전순이익
(1,474,333,854)
1,474,333,854
(752,512,515)
752,512,515

1-3) 가격위험

당사는 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 가격변동위험에 노출되어 있으며, 당사의 경영진은 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 또한 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득과 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

2) 신용위험당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 지분증권 성격이 아닌 당기손익-공정가치측정금융자산, 금융기관예치금 및 지급보증한도액 등으로부터 발생하고 있습니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다.또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 신용위험에 노출된 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

현금및현금성자산
20,895,111,162
31,856,872,344

장ㆍ단기금융상품:

단기금융상품
700,000,000
-

장ㆍ단기투자증권:

당기손익-공정가치 측정 금융자산
5,466,805,191
5,844,149,407

매출채권 및 기타채권
127,091,688,135
238,542,930,164

파생상품평가자산
221,540,645
-

합 계
154,375,145,133
276,243,951,915

상기 외, 당사가 제공한 금융보증 등 계약의 경우 피보증인의 청구에 의하여 당사가 지급하여야 할 지급보증액(동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '30. 우발부채와 약정사항' 참조)이 신용위험에 노출된 최대금액입니다.

당분기말과 전기말 현재, 예상 모형을 사용하여 표시한 당사의 매출채권 및 기타채권에대한 신용위험노출에 대한 정보는 다음과 같습니다.

<당분기말>

(단위: 원)

구 분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~6개월 이하
6개월 초과 ~1년 이하
1년 초과

매출채권
27,023,643,176
2,747,069,274
69,567,210
23,837,599,147
1,895,850,257
55,573,729,064

미수금
2,475,766,000
3,000,688
24
23,353,396,122
50,277,964,619
76,110,127,453

미수수익
15,685,572
-
-
-
-
15,685,572

대여금
2,342,978,016
-
-
-
-
2,342,978,016

보증금
1,582,626,620
-
-
-
-
1,582,626,620

합 계
33,440,699,384
2,750,069,962
69,567,234
47,190,995,269
52,173,814,876
135,625,146,725

<전기말>

(단위: 원)

구 분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~6개월 이하
6개월 초과 ~1년 이하
1년 초과

매출채권
116,633,906,876
226,841,666
30,600,000,000
313,500,000
1,895,850,257
149,670,098,799

미수금
9,685,900,547
13,670,145,587
14,564,466,789
20,179,348,391
34,901,392,522
93,001,253,836

미수수익
82,770,428
-
-
-
-
82,770,428

대여금
1,958,126,553
-
-
-
-
1,958,126,553

보증금
2,072,318,630
-
-
-
-
2,072,318,630

합 계
130,433,023,034
13,896,987,253
45,164,466,789
20,492,848,391
36,797,242,779
246,784,568,246

3) 유동성위험당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.

당사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

<당분기말>

(단위: 원)

구 분
장부금액
현금흐름 합계
1년 미만
1년 초과 5년 이하
5년 초과

유동부채 :

- 매입채무
32,638,441,304
32,638,441,304
32,638,441,304
-
-

- 기타채무
16,347,921,076
16,347,921,076
16,347,921,076
-
-

- 단기차입금
86,500,000,000
87,977,803,560
87,977,803,560
-
-

- 유동성유동화채무
8,338,793,410
8,900,422,998
8,900,422,998
-
-

- 유동성사채
89,864,784,050
94,812,198,817
94,812,198,817
-
-

- 유동성리스부채
2,979,829,769
3,116,856,092
3,116,856,092
-
-

소 계
236,669,769,609
243,793,643,847
243,793,643,847
-
-

비유동부채 :

- 사채
89,696,642,255
100,512,256,499
6,106,076,499
94,406,180,000
-

- 장기차입금
30,000,000,000
35,055,563,014
1,672,405,480
33,383,157,534
-

- 장기유동화채무
61,150,575,432
68,283,335,866
4,118,616,975
64,164,718,891
-

- 리스부채
5,202,688,451
9,182,622,943
-
5,083,539,953
4,099,082,990

- 장기기타채무
929,479,663
929,479,663
-
929,479,663
-

소 계
186,979,385,801
213,963,257,985
11,897,098,954
197,967,076,041
4,099,082,990

합 계
423,649,155,410
457,756,901,832
255,690,742,801
197,967,076,041
4,099,082,990

<전기말>

(단위: 원)

구 분
장부금액
현금흐름 합계
1년 미만
1년 초과 5년 이하
5년 초과

유동부채 :

- 매입채무
85,660,315,547
85,660,315,547
85,660,315,547
-
-

- 기타채무
45,948,287,289
45,948,287,289
45,948,287,289
-
-

- 단기차입금
64,000,000,000
64,616,250,410
64,616,250,410
-
-

- 유동성사채
77,390,312,476
79,711,180,556
79,711,180,556
-
-

- 유동성리스부채
2,728,360,686
2,847,434,478
2,847,434,478
-
-

소 계
275,727,275,998
278,783,468,280
278,783,468,280
-
-

비유동부채 :

- 사채
97,215,537,168
108,999,034,722
5,697,784,722
103,301,250,000
-

- 장기차입금
30,000,000,000
38,891,457,533
1,815,895,889
37,075,561,644
-

- 리스부채
6,461,580,199
10,319,990,582
-
6,442,624,248
3,877,366,334

- 장기기타채무
748,414,810
748,414,810
-
748,414,810
-

소 계
134,425,532,177
158,958,897,647
7,513,680,611
147,567,850,702
3,877,366,334

합 계
410,152,808,175
437,742,365,927
286,297,148,891
147,567,850,702
3,877,366,334

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로 재무상태표상 금융부채의 장부금액과 차이가 있으며, 미래에 지급할 금융부채 이자가 포함되어 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채와 별도로 당분기말 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인하여 피보증인의 청구에 의해 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '30. 우발부채와 약정사항'과 같습니다.

4) 자본위험 당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적자본구조를 유지하는 것입니다.최적자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당분기말
전기말

부채총계
557,323,933,611
503,865,290,192

자본총계
524,454,879,291
523,064,425,818

현금및현금성자산
20,895,111,162
31,856,872,344

사채 및 차입금(*1)
365,550,795,147
268,605,849,644

부채비율
106.27%
96.33%

순차입금비율(*2)
65.72%
45.26%

(*1) 사채할인발행차금이 차감된 금액입니다.(*2) (사채+차입금-현금및현금성자산)/자본 총계 입니다.

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

(1) 당사의 주요 파생상품 및 위험회피회계처리의 내용은 다음과 같습니다.

구분
종류
내용

현금흐름위험회피
통화선도
수입원재료 구입 관련 외화지출 예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결

(2) 당분기말과 전기말 현재 파생상품의 평가내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(원화단위: 원, 외화단위 : USD)

구분
매입
매도
파생상품평가자산
기타포괄손익누계액(*1)

통화
금액
통화
금액

통화선도

USD

3,850,000

KRW

4,950,736,000

221,540,645
221,540,645

(*1) 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.2) 전기말

(원화단위: 원, 외화단위 : USD)

구분
매입
매도
파생상품평가부채
기타포괄손익누계액(*1)

통화
금액
통화
금액

통화선도
USD
15,000,000
KRW
19,463,250,000
(499,400,062)
(499,400,062)

(*1) 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 경영상의 주요계약

계약상대방
계약유형
계약체결일
목적 및 내용

HyAxiom, Inc.
기술도입계약
2019.10.01
연료전지 제작 및 서비스 기술의 이전 및 사용

Ceres Power Limited
기술협력계약
2020.10.19
고체산화물 연료전지(SOFC) 셀스택 제조기술 도입 및양산기술 개발

나. 연구개발활동

(1) 연구개발활동의 개요당사는 발전용 연료전지의 제품 경쟁력 향상 및 신제품 개발을 통한 미래시장 확보를 목표로 기술 개발 및 투자를 진행하고 있으며, 수소경제 이행을 위한 시장 선도 기술의 개발을 위하여 노력하고 있습니다. 보고서 작성기준일 현재 당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속
팀명
주요업무

R&D/정책본부
PAFC 개발팀
PAFC 시스템 성능/품질/원가 개선 및 Application 다변화 개발

COO
기술전략팀
기술경쟁력 강화를 위한 미래 신기술 발굴 및 중장기 기술개발 전략 수립

(2) 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목

제5기 3분기
제4기
제3기
비고

연구개발비용 총계*

2,810
11,383
13,643
-

(정부보조금)

(38)
(154)
(191)
-

연구개발비용
2,772
11,229
13,452
-

회계처리
개발비 자산화(무형자산)
-
4,864
8,028
-

연구개발비(비용)
2,772
6,365
5,424
-

매출액
144,673
312,149
381,412
-

연구개발비 / 매출액 비율

[연구개발비용 총계÷당기매출액×100]

1.9%
3.6%
3.6%
-

※ 연구개발비용 총계 : 정부보조금(국고보조금)을 차감하기 전의 연구개발비용 지출총액
(3) 연구개발실적1) 연구개발 현황

(단위 : 건)

구분
개량/개선
신기술/신제품
미래사업
합계

과제수
4
2
3
9

2) 주요 연구개발 과제 및 실적

과제유형
과제명
기대효과
비고

개량/개선
수소 연료전지 성능개선 모델 개발
성능/품질 개선

개량/개선
LPG/LNG 연료전지 성능개선 모델 개발
성능/품질 개선

개량/개선
PAFC 연료전지 원가개선 모델 개발
원가 개선

개량/개선
통합열교환 시스템 개발
성능/품질 개선

신기술/신제품
Tri-gen 연료전지 시스템 개발
시장 경쟁력 강화
국책과제

신기술/신제품
차세대 PAFC 연료전지 시스템 개발
시장 경쟁력 강화

미래사업
차세대 연료전지용 촉매 개발
미래 경쟁력 확보

미래사업
차세대 연료전지용 분리판 개발
미래 경쟁력 확보

미래사업
PEM 수전해 시스템 개발
미래 경쟁력 확보
국책과제

7. 기타 참고사항

가. 환경 관련 규제에 관한 사항당사는 제품 생산 및 사용과 관련된 환경 이슈를 파악하여 환경 영향을 최소화하기 위하여 노력하고 있으며, 강화되는 환경 관련 규제에 적극적으로 대응하고 있습니다.
(1) 사업장 환경 관리1) 대기 관리당사는「대기환경보전법」의 준수는 물론 사업활동으로 인한 대기오염을 최소화하기 위하여 대기오염물질의 배출시설 및 방지시설을 철저하게 관리하고 있습니다. 사업장에서 발생하는 대기오염물질은 방지시설의 설치 및 운영을 통해 효과적으로 제거하고 있으며, 사업장 외부로 배출되는 대기오염물질에 대해 법적 배출 허용 기준의 50% 이하 수준으로 자사 기준치를 설정하여 관리하고 있습니다.2) 수질 관리당사는「물환경보전법」을 준수하고 있으며, 수자원의 보호 및 절약을 위해 상시적으로 관리하고 있습니다. 제품 생산 과정에서 발생하는 폐수의 대부분은 자체적으로 폐수 재이용 프로세스를 통해 각 공정에 다시 공급함으로써 사업장 외부로의 폐수 배출을 최소화하고 용수 사용량을 절약하고 있습니다.3) 폐기물 관리당사는「폐기물 관리법」에 따라 엄격하게 폐기물을 관리하고 있습니다. 사업장에서 발생하는 폐기물을 종류별로 세분화하여 별도의 건물로 지어진 폐기물 보관장 내에 철저히 구분하여 보관하고 있으며, 폐기물 처리를 위탁하기 전 해당 업체를 방문하여 관련 인허가 여부, 처리능력 등 적법성을 평가하여 적합 판정을 받은 업체를 통해서만 폐기물을 위탁처리 하고 있습니다. 또한 매년 지속적으로 소각하거나 매립하는 폐기물의 비율을 낮추고, 재활용하는 폐기물의 비율을 높이기 위하여 지속적으로 폐기물 발생 내역을 모니터링 하고 있습니다.
(2) 기후변화 대응당사는 온실가스 배출량 및 에너지 소비량이「저탄소 녹색성장 기본법」이 정하는 관리업체 지정 기준량에 미달하여 법적 관리대상에 포함되지 않습니다. 다만, 기후변화 대응에 적극 동참하기 위하여 IPCC 가이드라인과 국가별 관리 지침에 근거하여 온실가스 배출량을 정기적으로 산정하고 있으며, 이를 기반으로 사업장의 온실가스 배출 저감 활동을 전개해 나가고 있습니다.

나. 시장여건 및 영업의 개황
(1) 업계의 현황

1) 연료전지 개요연료전지는 수소와 산소의 전기화학 반응을 이용하여 연소과정 없이 전기를 생산하는 발전 장치로, 환경오염물질의 배출 없이 전기와 열을 동시에 생산할 수 있는 고효율 친환경 에너지원입니다.연료전지는 전해질의 종류에 따라 인산형 연료전지(PAFC, Phosphoric Acid Fuel Cell), 고체산화물 연료전지(SOFC,
Solid Oxide Fuel Cell), 용융탄산염 연료전지(MCFC, Molten Carbonate Fuel Cell), 고분자전해질 연료전지(PEMFC, Polymer Electrolyte Membrane Fuel Cell) 등으로 분류되며, 각 연료전지는 고유의 특성에 따라 발전용, 가정/건물용, 수송용, 휴대용 등으로 분류되어 활용되고 있습니다.

[연료전지의 종류]

구분
고분자전해질 연료전지(PEMFC)
인산형 연료전지(PAFC)
용융탄산염 연료전지(MCFC)
고체산화물 연료전지(SOFC)

전해질
고분자막
인산염
용융탄산염
고체산화물

작동온도
50~100℃
150~250℃
650℃
600~900℃

주 촉매
백금
백금
Perovskites
니켈

전기효율
< 40%
40~45%
45~60%
50~60%

복합효율
-
90%
88%
-

주용도
수송용휴대용
발전용가정/건물용
발전용가정/건물용
발전용가정/건물용

※ 각 연료전지 제조사별 차이 존재당사는 PAFC 연료전지 기술을 기반으로 하여 발전용 연료전지 사업을 영위하고 있으며, 기존 발전원 대비 발전용 연료전지의 특징 및 장점은 다음과 같습니다. 첫째, 고효율ㆍ고밀도 발전원입니다. 연료전지는 화학에너지를 직접 전기로 변환하는 방식으로 기존 화석연료 발전원 대비 전력 손실을 줄이고 높은 발전효율을 얻을 수 있습니다. 또한 타 신재생에너지원과 비교시 소요 면적이 작고 자연 환경의 제약없이 안정적인 가동이 가능하다는 장점이 있습니다.둘째, 친환경 발전원입니다. 연료전지는 연소과정이 없어 질소산화물 발생이 거의 없으며 연료의 황 성분은 장치 내에서 모두 제거되도록 설계되어 있습니다. 또한 높은 발전 효율을 바탕으로 CO2 배출량을 줄일 수 있으며, 별도의 운동 에너지가 필요치 않아 소음 및 분진의 피해가 거의 없습니다. 향후 수소의 생산 및 유통 기술의 개발로 그린수소 공급이 일반화될 경우, 연료전지는 오염물질이 전혀 배출되지 않는 에너지 설비로써 활용될 것으로 기대됩니다.셋째, 분산형 전원에 적합합니다. 연료전지는 최종 소비자 인접지에 설치하여 전력과 열을 공급할 수 있는 고효율 친환경 에너지원으로, 기존 에너지원 대비 송전 및 변전 과정에서 발생하는 전력 손실이 없고 송변전 설비의 설치로 인해 발생하는 경제적ㆍ사회적 비용을 줄일 수 있습니다. 또한 전력 부하의 변동에 따라 발전량을 조정할 수 있는 부하 추종 운전이 가능하여 전력 계통의 부하 변동에 유연하게 대응할 수 있습니다.

2) 산업의 특성발전용 연료전지는 공공 및 민간 발전사업자에게 연료전지 기자재를 공급하고 장기유지보수서비스를 제공하는 산업으로, 기술적 난이도가 높고 실증 및 상용화에 오랜 시간이 소요되어 진입 장벽이 높습니다. 또한 제품 경쟁력의 핵심인 기술 개발과 양산 시설 확보를 위한 지속적인 투자가 필요해 전 세계 소수 업체만이 원천기술 및 제조시설을 보유하고 있으며, 원가 절감 및 에너지 효율 향상을 위한 기술 개발 노력을 지속하고 있습니다.또한 연료전지는 경제적, 환경적 측면에서 긍정적 파급효과를 가지고 있는 산업입니다. 경제적 측면에서는 수소의 생산, 저장, 운송, 활용 등 밸류체인 전반에 걸쳐 다양한 연계 산업의 인프라 투자와 고용 확대를 유발하여 수소경제로의 이행을 촉진할 것으로 기대됩니다. 환경적 측면에서는 온실가스 및 미세먼지, 질산화물, 황산화물 등 오염물질의 배출이 거의 없는 친환경 에너지원으로서 환경 개선에 기여하고 있습니다.

3) 산업의 성장성발전용 연료전지는 친환경ㆍ고효율 에너지원으로, 분산전원의 최적 에너지 전환 기술로 부상하면서 전 세계적으로 투자규모와 시장이 확대되고 있습니다. 한국 정부도 신재생에너지의 이용ㆍ보급 촉진 및 민간 주도의 자생력 있는 수소경제 구축을 목적으로 정책적 지원을 통해 전후방산업을 육성하고 있습니다.현재 발전용 연료전지는「신에너지 및 재생에너지 개발ㆍ이용ㆍ보급 촉진법」(이하 신재생에너지법)에 따른 신재생에너지 공급의무화제도(RPS, Renewable Portfolio Standard)를 바탕으로 초기 시장 및 인프라가 형성되어 2023년 9월말 기준 1,027MW(출처 : 전력통계정보시스템) 규모가 설치되었습니다.2019년 1월에 발표된 '수소경제 활성화 로드맵'에 따르면 정부는 발전용 연료전지의 보급규모를 2040년까지 15GW(내수 8GW 및 수출 7GW)로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 목표 달성을 위하여 현행 신재생에너지 공급의무화제도(RPS)에서 발전용 연료전지를 분리한 청정수소 발전의무화제도(CHPS, Clean Hydrogen Energy Portfolio Standard)가 시행되었으며, 이에 근거하여 2023년 6월 일반수소발전 입찰시장이 개설되는 등 향후 발전용 연료전지 시장은 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.

4) 경기변동의 특성 및 계절성국내 발전용 연료전지 시장은 정부의 에너지 정책을 바탕으로 공공 및 민간 발전사업자들이 발주하는 시장으로, 경기변동 및 계절성의 영향이 크지 않습니다. 연료전지 시장에 영향을 미치는 핵심 요인은 정부의 신재생에너지 및 수소경제 활성화 정책 동향이며, 기타 부수적인 요인으로는 신재생에너지 전력 시장의 수급 상황 및 신재생에너지 공급인증서(REC, Renewable Energy Certificate) 가격의 변동성, 수소 공급을 위한 NG/LPG 등 연료 가격, 연료전지에 대한 주민수용성 등이 있습니다.
5) 경쟁요소발전용 연료전지의 주요 경쟁 요소로는 발전 성능(파워, 효율, 가동율 등) 및 가격(기기, 설치 및 서비스 가격) 등이 있으며, 그 외에 공급 실적, 장기 운영검증 여부, 회사의 재무구조 등도 중요하게 고려됩니다.당사가 제작ㆍ공급하는 PAFC 연료전지는 상용화가 검증된 안정된 기술로 높은 전기/열 복합효율(90%)을 구현하여 국내 발전용 연료전지 시장을 선도하고 있습니다. 특히 발생열을 지역난방, 냉동창고, 온천, 스마트팜 등 열원이 필요한 곳에 활용할 수 있고, NG, LPG, 수소 등 다양한 연료를 활용할 수 있는 제품 Line-up을 보유하고 있어 지역의 연료사용 특성에 맞는 연료전지 공급이 가능합니다. 또한 상대적으로 작동온도가 낮은 저온형 연료전지로 핵심 부품의 장기간(10년) 수명 보증이 가능하고, 재료의 선택이 자유로워 제품의 가격 경쟁력이 높다는 장점이 있습니다.
6) 자원조달의 특성발전용 연료전지의 원천기술 개발 및 최초 상용화는 미국 기업들에 의해 주도되어 초기에는 관련 원재료 업체들이 북미 및 유럽에 편중되어 있었으나, 부품의 안정적인 조달 및 원가 경쟁력 강화를 위하여 부품의 국산화를 지속적으로 추진하고 있습니다.
7) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등연료전지는 신재생에너지법상 신에너지로 분류되어 정부의 신재생에너지 정책과 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 정부는 에너지원의 다양화, 에너지의 안정적인 공급 및 환경친화적인 에너지 구조로의 전환 등을 목적으로 신재생에너지 사업을 집중적으로 육성하고 있습니다.또한 수소경제로의 이행 촉진을 위하여「수소경제 육성 및 수소 안전관리에 관한 법률」(이하 수소법)이 제정되어 2021년 2월 5일부터 시행되었습니다. 수소법은 수소경제 기본계획 수립, 수소경제위원회 출범 등 수소경제 이행 추진체계 마련, 수소산업 기반 조성을 위한 정책적 지원, 수소안전관리 체계 구축 등을 규정하고 있어 발전용 연료전지의 지속적이고 체계적인 보급을 위한 법적 근거로 기능할 것으로 전망됩니다. 특히 2022년 12월 청정수소 발전의무화제도(CHPS, Clean Hydrogen Energy Portfolio Standard) 도입을 주요 내용으로 하는 개정 수소법이 시행되었으며, 이에 근거하여 2023년 상반기 및 하반기 일반수소발전 입찰시장이 개설되었고, 순차적으로 2024년 청정수소발전 입찰시장이 개설될 예정입니다.

(2) 영업의 개황
1) 영업개황당사는 발전용 연료전지 시장의 잠재적 기회를 적기에 극대화하고 미래 성장 사업의 원활한 투자 유치를 위하여 ㈜두산 연료전지 사업부문을 인적분할하여 2019년 10월 1일 설립되었습니다. 당사는 발전용 연료전지 사업을 단일 사업으로 영위하고 있으며, 주요 사업 내용은 발전용 연료전지 기자재 공급 및 연료전지 발전소에 대한 장기유지보수 서비스 제공 등입니다.연료전지는 발전 효율이 높고 안정성이 우수하며 분산 발전이 가능한 친환경 발전원으로, 정부는 신재생에너지 보급 및 수소경제 활성화 정책의 일환으로 연료전지 시장 및 산업 인프라 조성을 추진하고 있으며, 당사는 이러한 정책 시장의 성장을 바탕으로 기술 개발과 다양한 사업 모델 확장에 주력하고 있습니다.
2) 시장점유율공식적으로 발표되는 연료전지 시장점유율 자료는 없으며, 합리적 추정에 어려움이 있어 국내 누적 설치용량 기준으로 작성하였습니다.

(기준일 :
2023년 9월 30일
)
(단위 : MW, %)

국내 전체
당사 공급
점유율
비고

1,027MW
545MW
53%
국내 누적 설치용량 기준

※ 출처 : 전력통계정보시스템

3) 시장의 특성

발전용 연료전지는 친환경 고효율 분산전원으로 각국 정부의 에너지 정책을 바탕으로 빠르게 성장하고 있으며, 기술적 진입장벽이 높아 두산퓨얼셀, 미국의 Bloom Energy, Fuelcell Energy 등 상용화된 기술을 보유한 소수 업체를 중심으로 경쟁이 심화되는 양상을 보이고 있습니다.당사의 주력 시장인 한국은 글로벌 보급량의 약 40%를 점유하며 세계 최대의 연료전지 발전시장으로 성장하였습니다. 이는 연료전지 산업 육성을 위한 정부의 정책적 지원과 설치면적이 작고 기상조건과 무관하게 안정적인 가동이 가능한 연료전지의 특성에 기인합니다. 또한 한국은 완비된 LNG망을 활용하여 연료전지 발전소에 천연가스 공급이 용이하게 이루어지는 등 연료전지 발전을 위한 제반 여건을 갖추고 있습니다. 향후에도 국내 시장은 발전용 연료전지의 보급 확대와 함께 발전단가 하락을 통한 경제성 확보와 전후방 연계사업의 성장 등 질적인 성장을 지속할 것으로 예상됩니다.

4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 기술 포트폴리오 다각화를 통한 시장지배력의 강화를 위하여 기존의 PAFC(인산형 연료전지) 기술 외에 SOFC(고체산화물 연료전지) 기술의 확보를 추진하고 있습니다. 당사는 기존 제품 대비 운전온도가 낮은 중저온형 SOFC를 개발하여 기대수명을 높이는 등 시장경쟁력을 확보하고자 합니다. 이를 위하여 현재 영국의 연료전지 기술업체인 세레스파워(Ceres Power)와 협력하여 연료전지의 핵심 부품인 셀스택의 양산기술을 개발하고 있습니다. 또한 생산설비는 2023년 말까지 1,437억원을 투자하여 50MW 규모로 구축할 예정으로, 2024년부터 제품 양산이 시작될 것으로 예상됩니다.기타 정관상 사업목적 추가를 통해 추진하고 있는 신규사업에 대한 내용은 당사 2023년 반기보고서 'I. 회사의 개요'의 '5. 정관에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.
(3) 사업부문별 재무정보당사는 2019년 10월 1일을 분할기일로 하여 ㈜두산 연료전지 사업부문을 인적분할하여 설립되었으며, 보고서 제출일 현재 발전용 연료전지 사업을 단일 사업으로 영위하고 있어 사업부문별 재무정보의 기재를 생략합니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제5기 3분기
제4기
제3기

(2023년 9월말)
(2022년 12월말)
(2021년 12월말)

[유동자산]
616,665
675,719
498,232

ㆍ당좌자산
104,909
244,991
289,222

ㆍ재고자산
511,756
430,728
209,010

[비유동자산]
465,114
351,211
200,623

ㆍ투자자산
10,471
9,708
7,817

ㆍ유형자산
249,544
176,284
90,926

ㆍ무형자산
34,305
36,010
37,281

ㆍ기타비유동자산
170,794
129,209
64,599

자산총계
1,081,779
1,026,930
698,855

[유동부채]
298,858
312,667
77,613

[비유동부채]
258,466
191,198
103,054

부채총계
557,324
503,865
180,667

[자본금]
8,184
8,184
8,184

[자본잉여금]
477,537
477,537
477,564

[자본조정]
(117)
(187)
(28)

[기타포괄손익누계액]
814
260
641

[이익잉여금]
38,037
37,271
31,827

자본총계
524,455
523,065
518,188

관계ㆍ공동기업 투자주식의 평가방법
지분법
지분법
지분법

(2023.01.01 ~2023.09.30)
(2022.01.01 ~2022.12.31)
(2021.01.01 ~2021.12.31)

매출액
144,673
312,149
381,412

영업이익
4,326
7,222
17,990

당기순이익
765
3,864
8,695

보통주 기본주당순이익(원)
9
47
106

구형우선주 기본주당순이익(원)
9
47
106

보통주 희석주당순이익(원)
9
47
106

구형우선주 희석주당순이익(원)
9
47
106

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 개별재무제표 기준입니다.

2. 연결재무제표

해당사항이 없습니다.

3. 연결재무제표 주석

해당사항이 없습니다.

4. 재무제표

4-1. 재무상태표

재무상태표

제 5 기 3분기말 2023.09.30 현재

제 4 기말 2022.12.31 현재

(단위 : 원)

제 5 기 3분기말

제 4 기말

자산

유동자산

616,664,933,242

675,719,160,885

현금및현금성자산

20,895,111,162

31,856,872,344

단기금융상품

700,000,000

0

단기투자증권

0

18,881,650,916

매출채권

53,677,878,807

147,774,248,542

기타채권

3,012,934,703

23,551,749,148

유동재고자산

511,756,278,695

430,727,924,137

기타유동금융자산

221,540,645

0

유동파생상품자산

221,540,645

0

당기법인세자산

188,212,680

0

기타유동자산

26,212,976,550

22,926,715,798

비유동자산

465,113,879,660

351,210,555,125

장기투자증권

5,466,805,191

5,442,498,491

관계기업투자

3,180,055,732

2,476,421,758

유형자산

249,544,415,245

176,284,111,035

무형자산

34,304,727,130

36,009,896,013

이연법인세자산

16,105,302,343

12,431,224,331

장기기타채권

70,400,874,625

67,216,932,474

기타비유동자산

86,111,699,394

51,349,471,023

자산총계

1,081,778,812,902

1,026,929,716,010

부채

유동부채

298,858,008,471

312,667,179,970

매입채무 및 기타유동채무

121,180,670,484

152,388,676,233

단기매입채무

31,700,840,715

85,660,315,547

유동 차입금

86,500,000,000

64,000,000,000

유동성금융리스부채

2,979,829,769

2,728,360,686

기타채무

15,565,407,809

45,948,287,289

당기법인세부채

0

3,531,047,458

기타충당부채

12,173,801,115

17,092,418,960

유동성사채

89,864,784,050

77,390,312,476

유동성 장기유동화 채무

8,338,793,410

0

파생상품부채

0

499,400,062

기타 유동부채

51,734,551,603

15,817,037,492

비유동부채

258,465,925,140

191,198,110,222

사채

89,696,642,255

97,215,537,168

장기매입채무 및 기타비유동채무

30,000,000,000

30,000,000,000

장기차입금

30,000,000,000

30,000,000,000

리스부채

5,202,688,451

6,461,580,199

순확정급여부채

2,226,482,602

341,052,280

장기기타채무

929,479,663

748,414,810

판매보증충당부채

68,421,063,114

54,825,147,307

기타의충당부채

48,359,430

616,525,255

기타 비유동 부채

790,634,193

989,853,203

장기유동채무

61,150,575,432

0

부채총계

557,323,933,611

503,865,290,192

자본

자본금

8,184,422,600

8,184,422,600

자본잉여금

477,537,179,520

477,537,179,520

자본조정

(116,984,486)

(187,769,587)

기타포괄손익누계액

814,332,566

259,929,162

이익잉여금(결손금)

38,035,929,091

37,270,664,123

자본총계

524,454,879,291

523,064,425,818

자본과부채총계

1,081,778,812,902

1,026,929,716,010

4-2. 포괄손익계산서

포괄손익계산서

제 5 기 3분기 2023.01.01 부터 2023.09.30 까지

제 4 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

(단위 : 원)

제 5 기 3분기

제 4 기 3분기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

45,598,375,602

144,672,959,267

29,600,609,801

154,970,689,407

매출원가

35,552,492,827

112,100,176,456

23,426,478,001

139,253,671,914

매출총이익

10,045,882,775

32,572,782,811

6,174,131,800

15,717,017,493

판매비와관리비

9,384,953,451

28,246,643,048

9,088,403,423

26,442,450,895

영업이익

660,929,324

4,326,139,763

(2,914,271,623)

(10,725,433,402)

기타이익

38,345,795

1,091,174,182

387,730,792

5,125,695,247

기타손실

1,618,228,868

3,296,240,597

1,160,234,746

6,494,964,945

금융수익

3,142,152,802

10,153,190,092

10,750,225,308

19,236,307,391

금융원가

5,927,114,588

16,273,864,178

6,616,551,791

10,141,822,011

지분법손익

798,783,854

703,633,974

735,647,067

(615,018,528)

법인세비용차감전순이익(손실)

(2,905,131,681)

(3,295,966,764)

1,182,545,007

(3,615,236,248)

법인세비용(수익)

(2,087,182,647)

(4,061,231,732)

94,021,031

(1,868,112,166)

당기순이익(손실)

(817,949,034)

765,264,968

1,088,523,976

(1,747,124,082)

기타포괄손익

57,130,353

554,403,404

0

0

당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)

0

0

0

0

자산재평가손익(세후기타포괄손익)

0

0

0

0

확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)

0

0

0

0

후속적으로 당기손익으로 재분류 되는 항목

57,130,353

554,403,404

0

0

위험회피파생상품평가손익

57,130,353

554,403,404

0

0

총포괄손익

(760,818,681)

1,319,668,372

1,088,523,976

(1,747,124,082)

주당이익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

보통주 기본주당순이익 (단위 : 원)

(10)

9

13

(21)

우선주 기본주당순이익 (단위 : 원)

(10)

9

13

(21)

4-3. 자본변동표

자본변동표

제 5 기 3분기 2023.01.01 부터 2023.09.30 까지

제 4 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본구성요소

기타포괄손익누계액

이익잉여금

자본 합계

2022.01.01 (기초자본)

8,184,422,600

477,564,223,429

(28,074,580)

640,537,938

31,827,148,101

518,188,257,488

총포괄이익 :

0

0

0

0

0

0

당기순이익(손실)

(1,747,124,082)

(1,747,124,082)

기타포괄손익

0

위험회피파생상품평가손실

0

0

0

0

0

0

위험회피파생상품평가이익

0

0

0

0

0

0

확정급여제도의 재측정요소

토지 재평가

자본에 직접 가감된 소유주와의 거래 등 :

주식기준보상거래에 따른 증가(감소), 지분

70,785,100

70,785,100

유상증자

주식선택권의 소멸

주식선택권의 부여

자기주식의 취득

(254,075,140)

(254,075,140)

기타변동에 따른 증가(감소), 자본

2022.09.30 (기말자본)

8,184,422,600

477,564,223,429

(211,364,620)

640,537,938

30,080,024,019

516,257,843,366

2023.01.01 (기초자본)

8,184,422,600

477,537,179,520

(187,769,587)

259,929,162

37,270,664,123

523,064,425,818

총포괄이익 :

당기순이익(손실)

765,264,968

765,264,968

기타포괄손익

554,403,404

위험회피파생상품평가손실

0

0

0

0

0

0

위험회피파생상품평가이익

554,403,404

554,403,404

확정급여제도의 재측정요소

토지 재평가

자본에 직접 가감된 소유주와의 거래 등 :

주식기준보상거래에 따른 증가(감소), 지분

70,785,101

70,785,101

유상증자

0

0

0

0

0

0

주식선택권의 소멸

주식선택권의 부여

자기주식의 취득

기타변동에 따른 증가(감소), 자본

2023.09.30 (기말자본)

8,184,422,600

477,537,179,520

(116,984,486)

814,332,566

38,035,929,091

524,454,879,291

4-4. 현금흐름표

현금흐름표

제 5 기 3분기 2023.01.01 부터 2023.09.30 까지

제 4 기 3분기 2022.01.01 부터 2022.09.30 까지

(단위 : 원)

제 5 기 3분기

제 4 기 3분기

영업활동현금흐름

(21,179,249,278)

(202,879,894,462)

당기순이익

765,264,968

(1,747,124,082)

당기순이익조정을 위한 가감

48,584,628,441

25,834,001,143

영업활동으로 인한 자산 부채의 변동

(53,221,974,924)

(219,928,656,568)

이자의 수취

1,033,972,025

232,433,719

이자의 지급

(16,598,708,748)

(2,919,559,261)

배당금수취(영업)

1,568,000,000

1,678,265,100

법인세의 납부

(3,310,431,040)

(6,029,254,513)

투자활동현금흐름

(85,077,618,921)

105,260,174,795

투자활동으로 인한 현금유입액

20,782,956,990

161,914,907,713

정부보조금의 수취

0

259,759,549

단기금융상품의 회수

0

단기투자증권의 회수

19,623,720,978

160,383,712,353

대여금의 회수

543,228,762

127,841,617

유형자산의 처분

0

44,731,550

무형자산의 처분

0

1,036,707,104

기타 투자활동으로 인한 현금유입

616,007,250

62,155,540

투자활동으로 인한 현금유출액

105,860,575,911

56,654,732,918

단기금융상품의 취득

700,000,000

단기투자증권의 취득

0

장기투자증권의 취득

0

1,500,000,000

유형자산의 취득

103,375,568,513

50,883,839,094

무형자산의 취득

923,540,000

2,976,962,824

대여금의 증가

735,152,158

1,293,931,000

기타 투자활동으로 인한 현금유출

126,315,240

매도가능금융자산의 취득

지분법적용 투자지분의 취득

재무활동현금흐름

93,742,912,916

97,498,707,412

재무활동으로 인한 현금유입액

223,087,960,260

99,740,030,000

단기차입금의 차입

75,000,000,000

30,000,000,000

장기차입금의 차입

0

주식선택권의 행사

0

유동성 사채의 발행

0

사채의 발행

79,671,260,000

69,740,030,000

유상증자

0

장기유동화 채무발행

68,416,700,260

재무활동으로 인한 현금유출액

129,345,047,344

2,241,322,588

단기차입금의 상환

52,500,000,000

리스부채의 상환

1,845,047,344

1,987,247,448

사채의 상환

75,000,000,000

자기주식의 취득

0

254,075,140

신주발행비의 지급

0

기타 자본거래로 인한 현금유출액

0

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

1,552,194,101

0

현금및현금성자산의순증가(감소)

(10,961,761,182)

(121,012,255)

기초현금및현금성자산

31,856,872,344

6,013,285,833

기말현금및현금성자산

20,895,111,162

5,892,273,578

5. 재무제표 주석

제 5(당) 기 3분기 2023년 01월 01일부터 2023년 09월 30일까지

제 4(전) 기 3분기 2022년 01월 01일부터 2022년 09월 30일까지

두산퓨얼셀 주식회사

1. 회사의 개요두산퓨얼셀 주식회사(이하 "당사")는 연료전지 및 신재생에너지 사업, 설비의 개발, 제조, 판매 및 관련된 기타 설치, 유지보수 서비스 제공 등을 주 사업목적으로 2019년 10월 1일을 분할기일로 하여 ㈜두산에서 인적분할되어 신규설립되었으며, 당사의본점 소재지는 전라북도 익산시입니다. 한편, 당사는 2019년 10월 18일에 한국거래소 유가증권시장에 상장되었으며, 그 이후 유상증자 및 특수관계자간 지분 변동으로 당분기말과 전기말 현재 당사의 주주 현황(보통주 기준)은 다음과 같습니다.

주주
당분기말
전기말

소유 보통주식수
지분율
소유 보통주식수
지분율

두산에너빌리티㈜
22,780,229
34.78%
22,780,229
34.78%

최대주주의 특수관계인
2,000,166
3.05%
2,000,166
3.05%

우리사주조합
172,689
0.26%
327,617
0.50%

자기주식
11,047
0.02%
11,047
0.02%

기타
40,529,595
61.89%
40,374,667
61.65%

합계
65,493,726
100.00%
65,493,726
100.00%

한편, 우선주는 두산에너빌리티㈜ 12.47% 및 최대주주의 특수관계인이 19.52%, 그 외 기타가 68.01%의 지분을 보유하고 있습니다.

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

2.1 재무제표 작성기준

당사의 분기재무제표는 '주식회사 등의 외부감사에 관한 법률'에 따라 제정된 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호에 따라 작성되었습니다.

분기재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2022년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.

2.2 제ㆍ개정된 기준서의 적용 분기재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음의 2023년 1월 1일부터 적용되는 기준서를 제외하고는 2022년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 당사는 공표되었으나 시행되지않은 기준서, 해석서, 개정사항을 조기적용한 바 없습니다. 여러 개정사항과 해석서가 2023년부터 최초 적용되며, 당사의 분기재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1117호 '보험계약'이 개정사항은 인식과 측정, 표시와 공시를 포함하여 보험계약에 대한 포괄적인 새로운 회계 기준을 제공합니다. 기업회계기준서 제1117호는 2005년에 발표된 기업회계기준서 제1104호를 대체합니다. 이 기준서는 보험계약을 발행한 기업의 유형과 관계없이 모든 유형의 보험계약(예: 생명보험, 손해보험, 원수보험계약 및 재보험계약)에 적용되며, 특정 보증과 재량적 참가 특성이 있는 투자계약에도 적용됩니다. 적용범위에서 제외되는 계약은 매우 적을 것입니다. 이 기준서의 전반적인 목적은 보험자에 대하여 더욱 유용하고 일관된 보험계약에 관한 회계모형을 제공하는 것입니다. 대체로 각 국가의 기존 회계정책에 기초하는 기업회계기준서 제1104호의 요구사항과 달리, 이 기준서는 보험계약에 대한 포괄적인 모형을 제시합니다. 이 기준서는 일반모형에 기초하며, 다음의 사항이 추가됩니다.

ㆍ직접 참가 특성이 있는 계약에 대한 특수한 적용 (변동수수료접근법) ㆍ주로 보장기간이 단기인 계약에 대한 간편법 (보험료배분접근법) 이 개정사항이 당사의 분기재무제표에 미치는 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정치 변경과 오류' 개정 - 회계추정치의 정의 이 개정사항은 회계추정치의 변경, 회계정책의 변경과 회계 오류수정을 명확히 구분하고 있습니다. 또한 개정 기준서는 기업이 회계추정치를 개발하기 위해 측정기법과 투입변수를 사용하는 방법을 명확히 하고 있습니다. 이 개정사항이 당사의 분기재무제표에 미치는 영향은 없습니다. - 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 회계정책 공시 이 개정사항은 당사의 회계정책 공시를 더 효과적으로 할 수 있도록 하는 요구사항과지침을 제공합니다. 기준서 제1001호는 당사의 유의적인 회계정책을 공시하도록 요구합니다. 개정사항은 '유의적인' 회계정책을 '중요한' 회계정책으로 변경하고, 중요한 회계정책 정보에 대한 설명을 추가하였습니다. 당사가 회계정책 공시에 대하여 결정할 때, 보다 유용한 회계정책 정보를 제공할 수 있도록 합니다. 이 개정사항이 당사의 중간재무제표에 미치는 영향이 없으나, 당사는 연차재무제표에 중요한 회계정책 정보 공시를 검토하고 있습니다.- 기업회계기준서 제1012호 '법인세' - 단일 거래에서 자산과 부채가 동시에 생기는 경우의 이연법인세 이 개정사항은 기업회계기준서 제1012호에 따른 최초 인식예외의 적용범위를 축소하여 동일한 금액으로 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이가 생기는 거래에 적용하지 않도록 하였습니다. 이 개정사항이 당사의 분기재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

3. 중요한 회계추정 및 판단당사의 경영진은 재무제표 작성 시 보고기간말 현재 수익, 비용, 자산 및 부채에 대한보고금액과 우발부채에 대한 주석공시사항에 영향을 미칠 수 있는 판단, 추정 및 가정을 하여야 합니다. 그러나 이러한 추정 및 가정의 불확실성은 향후 영향을 받을 자산 및 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있습니다.분기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 현금및현금성자산(1) 당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

현금및현금성자산

- MMDA
14,066,614,642
23,748,748,465

- 제예금 등
6,828,496,520
8,108,123,879

합계
20,895,111,162
31,856,872,344

(2) 당분기말과 전기말 현재 사용이 제한된 자산의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말
사용제한내용

현금및현금성자산
45,902,766
12,894,657
사회공헌기금

단기금융상품
700,000,000
-
우리사주 취득담보대출 담보보충

기타의 당좌자산
406,979,039
392,461,120
국책과제 관련 당사 부담금

합계
1,152,881,805
405,355,777

5. 장ㆍ단기투자증권당분기말과 전기말 현재 장ㆍ단기투자증권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

취득원가
장부금액
취득원가
장부금액

유동자산:

<당기손익-공정가치측정 금융자산>

기타채무증권
-
-
400,000,000
401,650,916

지분증권
-
-
20,480,000,000
18,480,000,000

소계
-
-
20,880,000,000
18,881,650,916

비유동자산:

<당기손익-공정가치측정 금융자산>

출자금
4,500,000,000
4,562,420,900
4,500,000,000
4,538,114,200

전환사채
1,500,000,000
904,384,291
1,500,000,000
904,384,291

소계
6,000,000,000
5,466,805,191
6,000,000,000
5,442,498,491

합계
6,000,000,000
5,466,805,191
26,880,000,000
24,324,149,407

6. 매출채권 및 기타채권 (1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

채권액
대손충당금
장부가액
채권액
현재가치할인차금
대손충당금
장부가액

유동성 :

매출채권
55,573,729,064
(1,895,850,257)
53,677,878,807
149,670,098,799
-
(1,895,850,257)
147,774,248,542

미수금
2,478,796,397
-
2,478,796,397
23,299,753,836
-
-
23,299,753,836

단기대여금
518,452,734
-
518,452,734
169,224,884
-
-
169,224,884

미수수익
15,685,572
-
15,685,572
82,770,428
-
-
82,770,428

소계
58,586,663,767
(1,895,850,257)
56,690,813,510
173,221,847,947
-
(1,895,850,257)
171,325,997,690

비유동성 :

장기미수금
73,631,331,056
(6,637,608,333)
66,993,722,723
69,701,500,000
(90,700,737)
(6,255,087,088)
63,355,712,175

장기대여금
1,824,525,282
-
1,824,525,282
1,788,901,669
-
-
1,788,901,669

보증금
1,582,626,620
-
1,582,626,620
2,072,318,630
-
-
2,072,318,630

소계
77,038,482,958
(6,637,608,333)
70,400,874,625
73,562,720,299
(90,700,737)
(6,255,087,088)
67,216,932,474

합계
135,625,146,725
(8,533,458,590)
127,091,688,135
246,784,568,246
(90,700,737)
(8,150,937,345)
238,542,930,164

(2) 당분기의 대손충당금 변동은 383백만원 이며, 전분기의 대손충당금 변동은 없습니다.

7. 파생상품(1) 당사의 주요 파생상품 및 위험회피회계처리의 내용은 다음과 같습니다.

구분
종류
내용

현금흐름위험회피
통화선도
수입원재료 구입 관련 외화지출 예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결

(2) 당분기말과 전기말 현재 파생상품의 평가내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(원화단위: 원, 외화단위 : USD)

구분
매입
매도
파생상품평가자산
기타포괄손익누계액(*1)

통화
금액
통화
금액

통화선도

USD

3,850,000

KRW

4,950,736,000

221,540,645
221,540,645

(*1) 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.2) 전기말

(원화단위: 원, 외화단위 : USD)

구분
매입
매도
파생상품평가부채
기타포괄손익누계액(*1)

통화
금액
통화
금액

통화선도
USD
15,000,000
KRW
19,463,250,000
(499,400,062)
(499,400,062)

(*1) 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

8. 재고자산 당분기말과 전기말 현재 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

상품
219,971,050,964
(1,538,478,160)
218,432,572,804
188,690,033,107
(384,697,809)
188,305,335,298

제품
146,271,343,020
-
146,271,343,020
112,251,647,200
-
112,251,647,200

반제품
32,181,832,805
-
32,181,832,805
13,839,320,318
-
13,839,320,318

원재료
113,763,547,879
(3,138,604,677)
110,624,943,202
75,093,019,885
(2,660,353,477)
72,432,666,408

기타
1,296,971,720
(49,598,759)
1,247,372,961
1,963,597,846
(53,567,778)
1,910,030,068

미착품
2,998,213,903
-
2,998,213,903
41,988,924,845
-
41,988,924,845

합계
516,482,960,291
(4,726,681,596)
511,756,278,695
433,826,543,201
(3,098,619,064)
430,727,924,137

당분기와 전분기에 인식한 재고자산평가손실은 각각 1,628백만원과 129백만원입니다.

9. 기타자산 당분기말과 전기말 현재 기타자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선급금
1,544,700,880
-
4,936,396,073
-

선급비용
24,261,296,631
86,111,699,394
14,784,552,729
51,349,471,023

부가가치세대급금
-
-
2,813,305,876
-

기타의당좌자산
406,979,039
-
392,461,120
-

합계
26,212,976,550
86,111,699,394
22,926,715,798
51,349,471,023

10. 관계기업투자(1) 당분기말과 전기말 현재 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

관계기업명
소재지
지분율
취득가액
장부금액

당분기말
전기말
당분기말
전기말

대산그린에너지㈜(*1)
대한민국
10.0%
5,100,000,000
5,100,000,000
3,180,055,732
2,476,421,758

(*1) 당분기말과 전기말 현재 지분율이 20% 미만이나, 이사회의 구성 등을 고려할 때 유의적인 영향력이 있다고 판단하여 관계기업투자주식으로 분류하고 있습니다. 또한, 당사는 대산그린에너지㈜의 차입금과 관련하여 해당 관계기업투자주식을 한국산업은행에 담보로 제공하고 있습니다(주석 31 참고).

(2) 당분기와 전분기의 관계기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 원)

관계기업명
기초
지분법이익
당분기말

대산그린에너지㈜
2,476,421,758
703,633,974
3,180,055,732

2) 전분기

(단위: 원)

관계기업명
기초
지분법손실
전분기말

대산그린에너지㈜
2,883,127,099
(615,018,528)
2,268,108,571

11. 범주별 금융상품 (1) 당분기말과 전기말 현재 범주별 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 원)

금융자산
상각후 원가로측정하는 금융자산
당기손익-공정가치 측정 금융자산
위험회피목적파생상품평가자산
장부금액
공정가치

현금및현금성자산
20,895,111,162
-
-
20,895,111,162
20,895,111,162

매출채권 및 기타채권(*1)
96,438,760,488
-
-
96,438,760,488
96,438,760,488

단기금융상품
700,000,000
-
-
700,000,000
700,000,000

파생상품평가자산
-
-
221,540,645
221,540,645
221,540,645

장기투자증권
-
5,466,805,191
-
5,466,805,191
5,466,805,191

합계
118,033,871,650
5,466,805,191
221,540,645
123,722,217,486
123,722,217,486

(*1) 당분기말 현재 금융상품으로 분류되지 않는 계약자산을 제외함으로써 매출채권및 기타채권의 재무상태표상 금액과 일치하지 않습니다.

(단위: 원)

금융부채
상각후 원가로 측정하는 금융부채
장부금액
공정가치

매입채무 및 기타채무
48,195,728,187
48,195,728,187
48,195,728,187

유동성사채
89,864,784,050
89,864,784,050
89,864,784,050

사채
89,696,642,255
89,696,642,255
89,696,642,255

차입금
116,500,000,000
116,500,000,000
116,500,000,000

유동화채무
69,489,368,842
69,489,368,842
69,489,368,842

유동성리스부채
2,979,829,769
2,979,829,769
2,979,829,769

리스부채
5,202,688,451
5,202,688,451
5,202,688,451

합계
421,929,041,554
421,929,041,554
421,929,041,554

2) 전기말

(단위: 원)

금융자산
상각후 원가로측정하는 금융자산
당기손익-공정가치 측정 금융자산
장부금액
공정가치

현금및현금성자산
31,856,872,344
-
31,856,872,344
31,856,872,344

단기투자증권
-
18,881,650,916
18,881,650,916
18,881,650,916

매출채권 및 기타채권(*1)
206,202,737,778
-
206,202,737,778
206,202,737,778

장기투자증권
-
5,442,498,491
5,442,498,491
5,442,498,491

합계
238,059,610,122
24,324,149,407
262,383,759,529
262,383,759,529

(*1) 전기말 현재 금융상품으로 분류되지 않는 계약자산을 제외함으로써 매출채권 및 기타채권의 재무상태표상 금액과 일치하지 않습니다.

(단위: 원)

금융부채
상각후 원가로측정하는 금융부채
위험회피목적파생상품평가부채
장부금액
공정가치

매입채무 및 기타채무
132,357,017,646
-
132,357,017,646
132,357,017,646

사채
174,605,849,644
-
174,605,849,644
174,605,849,644

차입금
94,000,000,000
-
94,000,000,000
94,000,000,000

유동성리스부채
2,728,360,686
-
2,728,360,686
2,728,360,686

리스부채
6,461,580,199
-
6,461,580,199
6,461,580,199

파생상품평가부채
-
499,400,062
499,400,062
499,400,062

합계
410,152,808,175
499,400,062
410,652,208,237
410,652,208,237

(2) 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다.

1) 당분기말

(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
5,466,805,191
5,466,805,191

위험회피목적 파생상품평가자산
-
221,540,645
-
221,540,645

2) 전기말

(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산 :

당기손익-공정가치 측정 금융자산
18,480,000,000
401,650,916
5,442,498,491
24,324,149,407

공정가치로 측정되는 금융부채 :

위험회피목적 파생상품평가부채
-
499,400,062
-
499,400,062

당사는 상기 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구분
투입변수의 유의성

수준 1
측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격

수준 2
수준 1의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수

수준 3
자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

(3) 당분기와 전분기 중 금융상품의 범주별 포괄손익은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 원)

구분
이자
배당
처분
외환

금융자산 :

상각후원가로측정하는 금융자산
1,171,480,256
-
-
5,179,209,424

당기손익-공정가치측정 금융자산
-
1,592,306,700
742,070,062
-

합계
1,171,480,256
1,592,306,700
742,070,062
5,179,209,424

금융부채 :

상각후원가로측정하는 금융부채
(13,139,567,653)
-
-
(767,515,836)

2) 전분기

(단위: 원)

구분
이자
배당
평가
처분
외환

금융자산 :

상각후원가로측정하는 금융자산
1,223,534,963
-
-
-
14,185,888,842

당기손익-공정가치측정 금융자산
-
1,696,452,400
(3,729,600,000)
2,095,805,445
-

합계
1,223,534,963
1,696,452,400
(3,729,600,000)
2,095,805,445
14,185,888,842

금융부채 :

상각후원가로측정하는 금융부채
(2,930,070,672)
-
-
-
(4,987,110,139)

(4) 상기 이외에 당분기와 전분기 중 파생상품에서 발생한 포괄손익은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 원)

구분

당기손익

기타포괄손익(*1)

평가
처분

현금흐름위험회피 파생상품
-
-
720,940,707

(*1) 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.2) 전분기

전분기 중 파생상품에서 발생한 포괄손익은 없습니다.

12. 유형자산(1) 당분기와 전분기의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 원)

과목
기초금액
취득
처분
감가상각
대체
기말금액

토지
3,727,212,000
-
-
-
-
3,727,212,000

건물
18,674,974,368
20,178,934,991
-
(583,373,407)
22,748,650,190
61,019,186,142

구축물
6,781,584,524
1,674,506,088
-
(851,503,165)
2,812,306,863
10,416,894,310

기계장치
49,629,658,092
1,343,159,169
-
(5,107,517,673)
1,225,564,959
47,090,864,547

차량운반구
167,016,731
4,421,900
-
(28,914,996)
-
142,523,635

공기구
2,675,886,464
2,686,429,640
-
(708,918,275)
222,459,100
4,875,856,929

비품
1,396,285,701
554,301,760
(1,081,668)
(373,738,840)
14,100,000
1,589,866,953

건설중인자산
93,419,576,574
51,893,607,820
-
-
(23,012,655,923)
122,300,528,471

소계
176,472,194,454
78,335,361,368
(1,081,668)
(7,653,966,356)
4,010,425,189
251,162,932,987

차감) 정부보조금
(9,369,332,064)
(452,975,484)
-
114,129,950
-
(9,708,177,598)

차감 계
167,102,862,390
77,882,385,884
(1,081,668)
(7,539,836,406)
4,010,425,189
241,454,755,389

사용권자산_토지
1,574,958,781
-
-
(30,160,611)
-
1,544,798,170

사용권자산_건물
7,526,507,527
384,460,088
(133,341,000)
(1,775,925,211)
-
6,001,701,404

사용권자산_차량운반구
79,782,337
652,416,344
(58,741,240)
(130,297,159)
-
543,160,282

소계
9,181,248,645
1,036,876,432
(192,082,240)
(1,936,382,981)
-
8,089,659,856

합계
176,284,111,035
78,919,262,316
(193,163,908)
(9,476,219,387)
4,010,425,189
249,544,415,245

상기 유형자산 중 토지, 건물 및 구축물 일부가 차입금 등에 대한 담보로 금융기관에 제공되어 있습니다(주석 31 참고).

2) 전분기

(단위: 원)

과목
기초금액
취득
처분
감가상각
대체
기말금액

토지
3,727,212,000
-
-
-
-
3,727,212,000

건물
10,125,883,478
2,182,472,885
-
(396,143,506)
6,897,236,035
18,809,448,892

구축물
5,145,608,943
1,806,115,855
-
(682,846,674)
202,650,000
6,471,528,124

기계장치
23,119,772,225
1,185,909,914
(22,848,839)
(2,844,448,717)
680,157,785
22,118,542,368

차량운반구
19,906,866
-
-
(14,500,935)
171,200,000
176,605,931

공기구
1,455,530,074
1,012,102,740
(118,476,653)
(318,874,937)
13,970,903
2,044,252,127

비품
1,310,682,937
542,628,214
(61,086,139)
(335,212,979)
(22,568,162)
1,434,443,871

건설중인자산
36,181,677,693
48,132,019,394
(58,600,000)
-
(6,262,431,981)
77,992,665,106

소계
81,086,274,216
54,861,249,002
(261,011,631)
(4,592,027,748)
1,680,214,580
132,774,698,419

차감) 정부보조금
(70,890,797)
(4,127,933)
43,771,066
1,447,824
8,265,265
(21,534,575)

차감 계
81,015,383,419
54,857,121,069
(217,240,565)
(4,590,579,924)
1,688,479,845
132,753,163,844

사용권자산_토지
-
1,562,880,432
-
(22,792,007)
-
1,540,088,425

사용권자산_건물
9,702,279,391
1,316,942,580
(1,029,718,118)
(1,845,162,256)
-
8,144,341,597

사용권자산_차량운반구
208,397,605
-
-
(100,031,481)
-
108,366,124

소계
9,910,676,996
2,879,823,012
(1,029,718,118)
(1,967,985,744)
-
9,792,796,146

합계
90,926,060,415
57,736,944,081
(1,246,958,683)
(6,558,565,668)
1,688,479,845
142,545,959,990

(2) 토지재평가당분기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우 장부금액은 2,882백만원(전기말 : 2,882백만원)입니다.

13. 무형자산

(1) 당분기 중 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목
기초금액
취득
상각
기말금액

영업권
24,231,548,166
-
-
24,231,548,166

개발비
8,575,581,232
-
(1,857,545,286)
6,718,035,946

기타의무형자산
3,433,895,001
691,440,000
(654,187,070)
3,471,147,931

회원권
465,167,758
-
-
465,167,758

합계
36,706,192,157
691,440,000
(2,511,732,356)
34,885,899,801

차감)정부보조금
(696,296,144)
-
115,123,473
(581,172,671)

차감 계
36,009,896,013
691,440,000
(2,396,608,883)
34,304,727,130

(2) 전분기 중 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목
기초금액
취득
처분
상각
대체
기말금액

영업권
24,231,548,166
-
-
-
-
24,231,548,166

개발비
6,440,064,532
-
-
(1,454,068,170)
-
4,985,996,362

기타의무형자산
6,225,584,528
2,268,994,525
(3,668,975,606)
(402,129,235)
2,864,455,241
7,287,929,453

회원권
465,167,758
-
-
-
-
465,167,758

합계
37,362,364,984
2,268,994,525
(3,668,975,606)
(1,856,197,405)
2,864,455,241
36,970,641,739

차감)정부보조금
(80,849,899)
(2,590,555)
42,396,925
1,867,718
11,503,587
(27,672,224)

차감 계
37,281,515,085
2,266,403,970
(3,626,578,681)
(1,854,329,687)
2,875,958,828
36,942,969,515

14. 기타채무 및 기타부채(1) 당분기말과 전기말 현재 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

미지급금
12,527,004,919
929,479,663
38,580,333,403
748,414,810

미지급비용
3,038,402,890
-
7,367,953,886
-

합계
15,565,407,809
929,479,663
45,948,287,289
748,414,810

(2) 당분기말과 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선수금(*1)
44,697,537,131
-
10,443,474,742
-

예수금
313,889,487
-
276,505,014
-

부가가치세예수금
875,307,110
-
-
-

미지급비용
5,847,817,875
790,634,193
4,913,243,718
989,853,203

선수수익
-
-
183,814,018
-

합계
51,734,551,603
790,634,193
15,817,037,492
989,853,203

(*1) 재화 및 용역 제공에 따라 인식한 당분기말과 전기말 현재 계약부채는 각각 44,698백만원과 10,443백만원입니다.

15. 사채 및 차입금당분기말과 전기말 현재 사채 및 차입금의 내역은 다음과 같습니다.(1) 사채

(단위: 원)

구분
만기일
당분기말현재 이자율(%)
당분기말
전기말

제2회 무보증공모사채
-
-
-
75,000,000,000

제3회 무보증공모사채
2024-08-09
6.20
70,000,000,000
70,000,000,000

제4회 무보증사모사채
2024-04-28
8.00
15,000,000,000
15,000,000,000

제5회 무보증사모사채
2025-11-16
9.20
10,000,000,000
10,000,000,000

제6-1 무보증사모사채
2024-05-17
CD(3M) + 4.53
2,500,000,000
2,500,000,000

제6-2 무보증사모사채
2024-05-17
CD(3M) + 4.53
2,500,000,000
2,500,000,000

제7-1 무보증공모사채
2024-12-27
6.28
19,000,000,000
-

제7-2 무보증공모사채
2025-06-27
6.47
61,000,000,000
-

소계
180,000,000,000
175,000,000,000

차감) 사채할인발행차금
(438,573,695)
(394,150,356)

차감 후 소계
179,561,426,305
174,605,849,644

차감) 유동성 대체
(89,864,784,050)
(77,390,312,476)

- 사채원금
90,000,000,000
77,500,000,000

- 사채할인발행차금
(135,215,950)
(109,687,524)

차감 후 장부금액
89,696,642,255
97,215,537,168

(2) 단기차입금

(단위 : 원)

차입금 종류
차입처
만기일
당분기말현재 이자율(%)
당분기말
전기말

일반 차입금
미즈호은행
2024-09-01
CD(3M) + 2.55
25,000,000,000
10,000,000,000

하나은행
-
-
-
10,000,000,000

하나은행
2023-10-11
CD(3M) + 2.80
17,500,000,000
20,000,000,000

전북은행
2023-11-17
금융채AA+(3M) + 3.25
4,000,000,000
4,000,000,000

산업은행
2024-07-07
산금채(1년) + 1.3
20,000,000,000
20,000,000,000

우리은행
2024-02-22

CD(3M) + 2.52

20,000,000,000
-

합계
86,500,000,000
64,000,000,000

(3) 장기차입금

(단위 : 원)

차입금 종류
차입처
만기일
당분기말현재 이자율(%)
당분기말
전기말

일반차입금
산업은행
2027-12-02
산금채(1년) + 1.47
30,000,000,000
30,000,000,000

(4) 유동화채무당분기 중 당사는 고객과 기 체결된 LTSA 계약하에 장래 발생할 매출채권에 기초한 예금반환채권을 신탁재산으로 하여 자산유동화를 실시하였는 바, 당분기말 현재 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

차입금 종류
차입처
만기일
당분기말 현재 이자율(%)
당분기말

유동화채무
㈜IBK캐피탈
2026-04-03
7.00
10,000,000,000

KB증권㈜
2026-04-03
CD(3M)+3.61
10,000,000,000

뉴스타에프씨제일차㈜
2026-04-03
CD(3M)+3.61
30,000,000,000

키스에스에프제십오차㈜
2026-04-03
CP(3M)+3.23
20,000,000,000

소계
70,000,000,000

차감) 현재가치할인차금
(510,631,158)

차감 후 소계
69,489,368,842

차감) 유동성 대체
(8,338,793,410)

- 유동화채무원금
8,400,000,000

- 현재가치할인차금
(61,206,590)

차감 후 장부금액
61,150,575,432

16. 리스부채

당분기와 전분기의 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

기초
9,189,940,885
9,935,677,219

사용권자산의 취득
1,036,876,432
2,879,823,012

이자비용
528,017,916
548,038,794

리스료의 지급
(2,373,065,260)
(2,535,286,242)

계약해지
(199,251,753)
(1,067,536,352)

기말
8,182,518,220
9,760,716,431

17. 순확정급여부채당사는 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다.(1) 당분기말과 전기말 현재 순확정급여부채는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

확정급여채무의 현재가치
17,230,811,383
15,539,861,606

사외적립자산의 공정가치
(15,001,410,881)
(15,195,891,426)

국민연금전환금
(2,917,900)
(2,917,900)

순확정급여부채
2,226,482,602
341,052,280

(2) 당분기와 전분기의 확정급여형 퇴직급여제도에서 발생한 퇴직급여는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

당기근무원가
1,831,723,361
2,073,514,652

과거근무원가
-
1,562,204,340

이자원가
598,857,719
329,916,854

사외적립자산의 기대수익
(585,184,905)
(326,168,055)

합계
1,845,396,175
3,639,467,791

18. 충당부채(1) 충당부채의 성격1) 기타충당부채

당사는 고객과 체결된 연료전지 장기유지보수계약에 의거 고객에게 연간 발전량 등 연간 보증치를 제공하고 있습니다. 한편, 고객이 설비의 운전 등을 통해 생산된 연간 발전량이 당사 귀책 사유로 인해 당사가 보증한 발전량 등에 미달하는 경우, 당사는 성능미달 손해액을 계약금액의 변동대가로 매출액에서 조정하고 있습니다.따라서, 이와 관련해 당사가 당분기와 전분기 중 당사의 계약대가에서 조정된 총금액은 각각 14,511백만원과 16,915백만원이며, 이는 고객과의 계약에서 발생한 부채로 계약부채에 해당됩니다.

2) 판매보증충당부채당사는 당분기와 전분기에 연료전지 서비스용역과 관련하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 추정하여 각각 19,563백만원과 9,436백만원을 인식하였습니다.

(2) 당분기와 전분기의 충당부채 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당분기

(단위: 원)

구분
기초
설정(환입)
사용
기말

기타충당부채
17,092,418,960
14,510,949,260
(19,429,567,105)
12,173,801,115

판매보증충당부채
54,825,147,307
19,563,217,760
(5,967,301,953)
68,421,063,114

기타의 충당부채

- 장기계약손실충당부채
571,074,340
(571,074,340)
-
-

- 복구충당부채
45,450,915
2,908,515
-
48,359,430

합계
72,534,091,522
33,506,001,195
(25,396,869,058)
80,643,223,659

2) 전분기

(단위: 원)

구분
기초
설정
사용
기말

기타충당부채
16,065,581,995
16,915,468,861
(19,437,426,519)
13,543,624,337

판매보충충당부채
19,250,144,885
9,436,028,474
(501,404,379)
28,184,768,980

합계
35,315,726,880
26,351,497,335
(19,938,830,898)
41,728,393,317

19. 자본금 및 자본잉여금

(1) 당분기말 현재 당사의 자본금과 관련된 사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주식단위: 주)

주식의 종류
발행할 주식 총수
총발행주식수(*1)
주당 액면가액
자본금(*4)

보통주
400,000,000
65,493,726
100
6,549,372,600

1우선주(구형)(*2)
13,364,200
1,336,420,000

2우선주(신형)(*3)
2,986,300
298,630,000

합계
8,184,422,600

(*1) 당분기말 현재 당사 발행주식수 중 상법상 의결권이 제한된 자기주식수는 보통주 11,047주, 우선주 1,517주입니다.(*2) 당사가 발행한 1우선주(구형우선주)는 의결권이 없는 주식으로 배당은 비참가 적, 비누적적이며, 보통주보다 액면금액을 기준으로 하여 연 1%를 금전으로 더 배당하며, 보통주에 대한 배당을 하지 아니한 때와 주식에 의한 배당을 한 때에는 적용하지 않습니다.(*3) 당사가 발행한 2우선주(신형우선주)는 의결권이 없는 주식으로 액면금액 기준으로 연 배당률이 2%이며, 보통주식의 배당률이 우선주식의 배당률을 초과할 경우 그 초과분에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 우선주 주주는 참가하여 배당을 요구할 수 있습니다.(*4) 당분기 중 자본금의 변동은 없었습니다.한편, 당사 정관에 의거하여 무의결권 우선주(자기주식 제외)에 대하여 해당 사업연도 이익에서 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 주주총회의 다음 총회부터 그 우선배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있습니다. 따라서,당사의 제4기 정기주주총회에서 배당 결의가 없었으므로, 당분기말 현재 무의결권 우선주에 대해 의결권이 부여되어 있습니다.

(2) 당분기말과 전기말 현재 자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

주식발행초과금
479,425,786,524
479,425,786,524

기타자본잉여금
(1,888,607,004)
(1,888,607,004)

합계
477,537,179,520
477,537,179,520

20. 기타자본항목(1) 당분기말과 전기말 현재 기타자본항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

자기주식
(282,149,720)
(282,149,720)

주식선택권
165,165,234
94,380,133

합계
(116,984,486)
(187,769,587)

(2) 주식기준보상당사는 재직 임원을 대상으로 당사의 주식을 부여하는 주식선택권(RSU; Restricted StockUnit)을 제공하고 있습니다. 당사는 기업회계기준서 제1102호에 따라 주식선택권의 공정가치를 가득기간에 걸쳐 주식보상비용과 기타자본항목으로 계상하고 있으며, 당분기말 현재 자본항목으로 인식된 주식보상비용은 165백만원입니다.

21. 기타포괄손익누계액당분기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

재평가잉여금
643,967,810
643,967,810

현금흐름위험회피파생상품평가손익
170,364,756
(384,038,648)

합계
814,332,566
259,929,162

22. 이익잉여금

당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

미처분이익잉여금
38,035,929,091
37,270,664,123

23. 고객과의 계약에서 생기는 수익

(1) 고객과의 계약에서 생기는 수익

당분기와 전분기의 매출의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

고객과의 계약에서 생기는 수익:

연료전지 매출 등
16,983,000,000
59,718,705,642
3,326,400,000
78,939,900,000

서비스매출
28,615,375,602
84,954,253,625
26,274,209,801
76,030,789,407

합계
45,598,375,602
144,672,959,267
29,600,609,801
154,970,689,407

수익인식시기:

한 시점에 이전
16,983,000,000
59,718,705,642
3,326,400,000
78,939,900,000

기간에 걸쳐 이전
28,615,375,602
84,954,253,625
26,274,209,801
76,030,789,407

합계
45,598,375,602
144,672,959,267
29,600,609,801
154,970,689,407

(2) 고객과의 계약과 관련된 자산과 부채당분기말과 전기말 현재 당사의 계약자산과 계약부채는 아래와 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기말
전기말

계약자산 - 연료전지 인도 후 미청구자산
12,977,329,500
16,744,000,000

계약자산 - 연료전지 운영서비스 관련 미청구자산
17,675,598,147
15,596,192,386

계약자산 합계(*1)
30,652,927,647
32,340,192,386

계약부채 - 연료전지 인도 이행의무 선수금(*2)
37,086,168,480
4,290,680,480

계약부채 - 연료전지 운영서비스 관련 이행의무 선수금(*2)
7,611,368,651
6,152,794,262

계약부채 - 연료전지 성능 이행의무 부채(*3)
12,173,801,115
17,092,418,960

계약부채 합계
56,871,338,246
27,535,893,702

(*1) 매출채권으로 계상하고 있습니다.(*2) 기타유동부채인 선수금으로 계상하고 있습니다.

(*3) 고객과의 계약에서 발생한 부채로 당사는 기타충당부채로 표시하고 있습니다.

계약자산은 당사가 고객에게 이전한 재화나 용역에 대해 대가를 받을 권리가 발생하였으나 미청구한 금액으로 청구 시 수취채권으로 대체됩니다. 계약부채는 기간에 걸쳐 이행하는 건설계약 등을 위해 고객으로부터 선수취한 금액으로 고객에게 재화나 용역을 이전함에 따라 수익으로 대체됩니다. 전기말 계약부채 중 당분기 중 수익으로인식한 금액은 10,076백만원입니다.

(3) 기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격 변동내역 당분기와 전분기 중 계약기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 원)

발주처
계약명
기초
증감
매출계상액
기말

대산그린에너지㈜ 외
위탁 운영서비스 계약
1,517,088,512,217
425,724,779,306
84,954,253,625
1,857,859,037,898

2) 전분기

(단위: 원)

발주처
계약명
기초
증감
매출계상액
기말

대산그린에너지㈜ 외
위탁 운영서비스 계약
1,392,305,110,702
230,331,864,659
76,030,789,407
1,546,606,185,954

24. 비용의 성격별 분류당분기와 전분기 중 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
(17,896,654,809)
(80,915,203,180)
(104,866,605,032)
(206,994,027,842)

원재료, 상품, 반제품 등 재고자산 매입액
35,127,891,100
132,690,674,799
107,624,779,757
289,321,881,305

종업원급여
8,747,585,348
28,682,530,710
9,572,920,419
25,648,994,801

복리후생비
1,362,510,354
4,024,786,512
2,251,634,943
5,922,615,505

세금과공과
196,316,770
695,604,624
201,299,426
571,023,543

운반보관비
493,975,833
2,091,589,497
638,871,541
1,891,249,793

지급수수료
3,371,051,868
11,353,322,964
3,194,500,382
9,450,147,225

외주비
2,761,241,529
12,743,862,814
7,296,348,861
18,374,088,162

감가상각비
2,794,048,375
7,539,836,406
1,614,196,670
4,590,579,924

무형자산상각비
743,434,885
2,396,608,883
663,835,314
1,854,329,687

사용권자산상각비
637,456,694
1,936,382,981
655,734,755
1,967,985,744

기타
6,598,588,332
17,106,822,495
3,667,364,388
13,097,254,962

합계(*1)
44,937,446,279
140,346,819,505
32,514,881,424
165,696,122,809

(*1) 매출원가와 판매비와관리비의 합계입니다.

25. 판매비와관리비 당분기와 전분기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

급여
3,202,364,766
9,776,325,445
3,350,202,255
8,432,869,919

퇴직급여
220,277,220
712,783,815
297,529,586
2,246,481,060

복리후생비
928,346,126
3,128,463,572
987,427,916
2,516,963,257

감가상각비
1,053,262,943
2,444,323,401
521,011,144
1,495,832,252

교육훈련비
164,972,160
541,080,201
173,316,315
719,540,277

여비교통비
209,446,403
573,193,869
201,967,763
625,366,675

운반보관비
113,403,469
352,751,096
172,528,104
403,753,027

지급수수료
1,433,951,725
4,949,209,582
1,743,530,679
5,180,947,581

무형자산상각비
223,618,578
830,673,058
315,840,223
931,701,904

세금과공과
149,399,807
640,522,704
152,575,030
518,322,190

기타
1,685,910,254
4,297,316,305
1,172,474,408
3,370,672,753

합계
9,384,953,451
28,246,643,048
9,088,403,423
26,442,450,895

26. 기타수익 및 기타비용 당분기와 전분기 중 기타수익 및 기타비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

기타수익 :

단기투자증권처분이익
-
742,070,062
335,922,988
3,175,293,166

무형자산처분이익
-
-
-
1,556,956,841

임대료수익
6,141,000
18,423,000
9,525,000
28,575,000

리스해지이익
-
127,955,916
-
37,818,234

기타
32,204,795
202,725,204
42,282,804
327,052,006

합계
38,345,795
1,091,174,182
387,730,792
5,125,695,247

기타비용 :

단기투자증권평가손실
-
-
1,035,242,159
3,729,600,000

단기투자증권처분손실
-
-
114,916,132
1,079,487,721

기부금
6,920,000
1,613,937,000
9,470,000
1,679,009,472

유형자산처분손실
-
1,004,668
1,000
1,065,560

리스해지손실
120,786,403
120,786,403
-
-

기타
1,490,522,465
1,560,512,526
605,455
5,802,192

합계

1,618,228,868

3,296,240,597
1,160,234,746
6,494,964,945

차감 계
(1,579,883,073)
(2,205,066,415)
(772,503,954)
(1,369,269,698)

27. 금융수익 및 금융비용당분기와 전분기 중 금융수익 및 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

금융수익 :

이자수익
532,963,667
1,171,480,256
433,934,680
1,223,534,963

배당금수익
-
1,592,306,700
279,710,850
1,696,452,400

외환차익
188,113,872
1,558,428,495
735,666,663
1,686,664,918

외화환산이익
2,421,075,263
5,830,974,641
9,300,913,115
14,629,655,110

합계
3,142,152,802
10,153,190,092
10,750,225,308
19,236,307,391

금융비용 :

이자비용
5,196,472,238
13,139,567,653
1,333,644,416
2,930,070,672

외환차손
445,312,822
2,159,412,903
2,950,537,275
3,888,121,854

외화환산손실
197,916,356
818,296,645
2,332,370,100
3,229,419,471

금융보증비용
87,413,172
156,586,977
-
94,210,014

합계
5,927,114,588
16,273,864,178
6,616,551,791
10,141,822,011

차감 계
(2,784,961,786)
(6,120,674,086)
4,133,673,517
9,094,485,380

28. 법인세비용(수익)법인세비용(수익)은 법인세부담액에서 전기 법인세와 관련되어 당분기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세변동액 및 관련된 법인세비용 (수익) 등을 조정하여 산출하였습니다.

29. 주당손익

(1) 기본주당손익1) 당분기와 전분기 중 기본주당손익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

보통주 기본주당손익
(10)
9
13
(21)

구형우선주 기본주당손익(*1)
(10)
9
13
(21)

(*1) 이익배당 및 잔여재산분배에 대한 우선적 권리가 없는 등 기업회계기준서 제1033호 '주당이익'에서 규정하는 보통주의 정의를 충족하는 우선주에 대하여 주당손익을 산출하였습니다.2) 당분기와 전분기의 보통주 귀속 분기순손익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

분기순손익
(817,949,034)
765,264,968
1,088,523,976
(1,747,124,082)

차감: 신형우선주 귀속 분기순손익
29,846,847
(27,924,413)
(39,720,089)
63,752,316

차감: 구형우선주 귀속 분기순손익
133,569,544
(124,966,335)
(177,753,925)
285,302,087

보통주 귀속 분기순손익
(654,532,643)
612,374,220
871,049,962
(1,398,069,679)

3) 당분기와 전분기의 보통주 및 구형우선주의 가중평균유통주식수는 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당분기
전분기

3개월
누적
3개월
누적

보통주
구형우선주
보통주
구형우선주
보통주
구형우선주
보통주
구형우선주

기초유통주식수
65,482,679
13,362,957
65,482,679
13,362,957
65,489,811
13,362,957
65,489,811
13,362,957

자기주식 매입
-
-
-
-
(7,132)
-
(4,075)
-

가중평균유통주식수
65,482,679
13,362,957
65,482,679
13,362,957
65,482,679
13,362,957
65,485,736
13,362,957

(2) 희석주당손익당분기와 전분기의 희석주당손익은 기본주당손익과 동일합니다.

한편, 반희석효과로 인하여 당분기의 희석주당손익 계산시 고려하지 않았으나, 미래에 기본주당손익을 희석할 수 있는 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

구분
당분기말

양도제한조건부주식(RSU)
7,132주

구형우선주는 잠재적 지분상품이 없으므로 기본주당손익과 희석주당손익이 동일합니다.(3) 우선주 배당조건

(단위: 원, 주)

구분
액면가액
발행주식수
배당조건

구형우선주
100
13,364,200
보통주 현금배당+1%

신형우선주
100
2,986,300
연 2% 배당(액면기준)단 보통주의 배당률이 우선주의 배당률을 초과할 경우그 초과분에 대하여 보통주와 동일한 비율로 참가.

30. 우발부채와 약정사항(1) 여신한도약정2024.01.25 기준 여신한도약정의 내용은 다음과 같습니다.

(원화단위: 원, 외화단위: USD)

금융기관
내용
통화
한도액

하나은행
운전자금대출
KRW
10,000,000,000

수입신용장 한도 등
KRW
10,000,000,000

외상매출채권담보대출
KRW
1,500,000,000

기타 여신
USD
3,000,000

NH농협은행
수입신용장
USD
25,000,000

미즈호은행
운전자금대출
KRW
25,000,000,000

산업은행
운전자금대출
KRW
30,000,000,000

시설자금대출
KRW
70,000,000,000

우리은행
운전자금대출
KRW
20,000,000,000

수출입은행
운전자금대출
KRW
30,000,000,000

뉴스타에프씨제일차㈜ 등
유동화 채무
KRW
70,000,000,000

합계
KRW
266,500,000,000

USD
28,000,000

(2) 차입약정당사가 발행한 무보증 공모사채의 사채모집계약서에는 당사의 재무제표 기준으로 부채비율 700%이하 유지, 자기자본의 500%이내 담보권 설정제한, 자산총액 100% 이내의 자산처분제한규정 등이 포함되어 있습니다. 따라서, 당사는 상기 규정이 위반되는 경우 기한의 이익을 상실할 수도 있습니다. 한편, 당사가 보유한 사채 중 상기 규정이 적용되어 발행된 사채는 당분기말 현재 150,000백만원입니다.당사가 발행한 무보증사모사채의 인수계약서에는 차입약정기간동안 당사의 신용등급이 BB+이하로 하락 등 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다. 한편, 당사가 보유한 사채 중 상기 규정이 적용되어 발행된 사채는 당분기말 현재30,000백만원입니다.또한, 당분기말 현재 당사가 뉴스타에프씨제일차 주식회사 등으로부터 조달한 유동화채무 70,000백만원과 관련해, 차주인 당사는 금융계약에 정한 바에 따라 대주에게제공한 담보(신탁계약상 신탁원본인 LTSA 계약하에 수금될 예금반환채권, 기타 이에 부수하는 권리 포함)를 제3자에게 양도, 담보 제공 등을 할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다. (3) 2024.01.25 기준 당사가 금융기관으로부터 제공받은 지급보증은 다음과 같습니다.

(원화단위: 원, 외화단위: USD)

지급보증기관
종류
통화
보증한도금액
사용금액

자본재공제조합
계약이행보증 등
KRW
364,993,672,000
153,272,561,516

서울보증보험
계약이행보증 등
KRW
128,232,125,375
128,232,125,375

USD
4,003,965
4,003,965

합계
KRW
493,225,797,375
281,504,686,891

USD
4,003,965
4,003,965

(4) 당사는 당분기말 현재 분할존속회사인 ㈜두산과 분할 전 채무에 관하여 연대하여변제할 책임이 있으며 연대납세의무로 인한 세무상 우발부채가 발생할 수 있습니다.

(5) 계류중인 소송사건당분기말 현재 당사는 5,393백만원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 진행 중에 있으며, 당분기말 현재 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다. 계류중인 소송사건과 관련하여 재무상태표상 계상되어있는 충당부채는 없습니다.

(6) 기술도입계약당분기말 현재 HyAxiom, Inc.과의 주요 기술도입계약이 체결되어 있으며, 당사가 비용으로 인식한 기술도입료는 당분기는 1,712백만원, 전분기는 852백만원입니다.한편, 당분기말 현재 Ceres Power Limited와의 SOFC(Solid Oxide Fuel Cell) 셀스텍제조기술도입 및 이를 활용해 국내에 양산할 시설 투자를 진행하고 이를 통해 양산된제품을 판매할 수 있는 License 계약이 체결되어 있습니다. 이와 관련해 당사가 비용으로 인식한 기술도입료는 당분기는 4,174백만원, 전분기는 1,965백만원으로 건설중인자산에 반영하고 있습니다.

(8) 자금보충약정당사의 관계기업인 대산그린에너지㈜는 한국산업은행 등 금융기관과 대출약정을 체결하였습니다. 이와 관련하여 대산그린에너지㈜의 출자자들(당사 및 그 외 주주)은 해당 금융기관과 출자자약정을 체결하였으며, 출자자약정서상 출자자들 각자는 대산그린에너지㈜의 순영업현금유입액이 위험분담기준에 미달하는 경우, 미달금액에 대하여 출자지분비율에 따라 자금보충의무를 부담합니다. 이 때, 정산의무 이행비용 등을 제공할 의무가 발생하는 경우 정산절차합의서에 따라 현금 제공, 후순위 대출의 실행 또는 대금 미수령 방식 중의 하나로 이를 이행하여야 합니다.위 자금보충약정과 관련하여 당분기말 현재 대산그린에너지㈜에 대하여 689백만원의 대여금을 인식하고 있습니다.

31. 담보제공자산(1) 당분기말 현재 당사의 금융부채를 위하여 제공한 담보내역은 다음과 같습니다

(단위 : 원)

담보권자
담보제공자산
관련 계정과목
금융부채
담보설정액

한국산업은행
익산공장 토지 및 건축물 전체,구축물 및 기계장치 일부
유형자산
50,000,000,000
60,000,000,000

한국증권금융
정기예금
단기금융상품
-
700,000,000

한편, 당사는 뉴스타에프씨제일차㈜의 대주인 하나은행 등 2개의 금융기관 및 당사의 대주인 키스에스에프제십오차㈜, ㈜IBK캐피탈, KB증권㈜에 당사의 장래 매출채권에 기초한 예금반환채권을 신탁재산으로 하여 발행된 제1종 수익권증서를 담보로 제공하고 있습니다. 담보제공기간은 2023년 4월 3일 부터 2026년 4월 3일까지 이며,신탁재산으로부터의 예상 현금흐름이 약정에 미달할 시 추가로 채권을 신탁하여야 합니다(주석 15 참고).

(2) 당분기말 현재 당사 소유의 자산을 특수관계자를 위하여 제공한 담보내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

담보권자

담보제공자산

장부금액

담보설정액

담보제공받은 자

한국산업은행
관계기업투자
3,180,055,732
5,100,000,000
대산그린에너지㈜

32. 특수관계자 거래(1) 주요 특수관계자 현황

구분
당분기말
전기말

최상위지배기업
㈜두산
㈜두산

지배기업
두산에너빌리티㈜
두산에너빌리티㈜

관계기업
대산그린에너지㈜
대산그린에너지㈜

최상위지배기업의 종속기업
두산밥캣㈜와 그의 종속회사,HyAxiom, Inc. , ㈜오리콤, 두산에이치투이노베이션㈜,두산로지스틱스솔루션㈜,두산경영연구원㈜, 두산큐벡스㈜, ㈜두산베어스,Doosan Digital Innovation America, Inc. 등
두산밥캣㈜와 그의 종속회사,HyAxiom, Inc. , ㈜오리콤, 두산에이치투이노베이션㈜,두산로지스틱스솔루션(주),두산경영연구원㈜, 두산큐벡스㈜, ㈜두산베어스,Doosan Digital Innovation America, Inc. 등

지배기업의 관계기업
두산건설㈜, 삼척블루파워㈜, 하이창원㈜ 등
두산건설㈜, 삼척블루파워㈜, 하이창원㈜ 등

기타 특수관계자(*1)
중앙대학교, 중앙대학교병원, (재)두산연강재단 등
중앙대학교, 중앙대학교병원, (재)두산연강재단 등

(*1) 제1024호 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 공정거래법에 따른동일한 대규모기업집단 소속회사가 포함되어 있습니다.

(2) 당분기와 전분기 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 원)

구분

특수관계자명
거래내용
매출 등
매입 등

최상위지배기업
㈜두산
원재료 매입 등
-
51,521,856,343

임대료 수익 등
18,423,000
-

최상위지배기업의종속기업
HyAxiom, Inc.
원재료 매각 등
9,410,077,291
-

상품 매입 등
-
7,313,015,407

두산에이치투이노베이션㈜
기타수익
122,604,494
-

Doosan Digital Innovation America, Inc.
기타비용
-
577,870,157

㈜오리콤
그룹서비스이용
-
761,805,463

두산경영연구원㈜
교육훈련비용
-
624,384,913

두산큐벡스㈜
기타비용
-
394,591,877

㈜두산베어스
기타비용
-
1,500,000,000

관계기업
대산그린에너지㈜
매출 등
10,909,836,333
-

기타비용
-
32,400,000

기타 특수관계자
중앙대학교병원
기타비용
-
43,980,000

중앙대학교
기타비용
-
1,500,000,000

(재)두산연강재단
기타비용
-
27,040,356

합계
20,460,941,118
64,296,944,516

2) 전분기

(단위: 원)

구 분

특수관계자명
거래내용
매출 등
매입 등

최상위지배기업
㈜두산
원재료 매입 등
-
45,896,723,435

임대료 수익 등
28,575,000
-

지배기업
두산에너빌리티㈜
기타수익
824,680
-

최상위지배기업의 종속기업
HyAxiom, Inc.
원재료 매각 등
36,151,985,357
-

상품 매입 등
-
122,253,985,408

두산에이치투이노베이션㈜
유무형자산 매각
5,500,000,000
-

Doosan Digital Innovation America, Inc.
기타비용
-
876,969,268

㈜오리콤
그룹서비스이용
-
659,524,159

두산경영연구원㈜
교육훈련비용
-
853,533,976

두산큐벡스㈜
기타비용
-
286,637,127

㈜두산베어스
기타비용
-
1,000,000,000

두산로지스틱스솔루션(주)
기타비용
-
223,500,000

지배기업의 관계기업
두산건설㈜
매출
29,087,100,000
-

관계기업
대산그린에너지㈜
매출
10,875,000,000
-

기타비용
-
32,400,000

기타특수관계자
중앙대학교병원
기타비용
-
41,360,000

중앙대학교
기타비용
-
1,500,000,000

(재)두산연강재단
기타비용
-
1,710,546

합계
81,643,485,037
173,626,343,919

(3) 당분기말과 전기말 현재 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무내역은 다음과 같습니다.1) 당분기말

(단위: 원)

구분

특수관계자명
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

최상위지배기업
㈜두산
-
2,251,700
11,429,429,000
717,403,993

최상위지배기업의종속기업
HyAxiom, Inc.(*1)
726,324,260
73,651,425,936
5,867,156,377
2,472,761,759

두산에이치투이노베이션㈜
-
8,865,830
-
-

Doosan Digital Innovation America, Inc
-
-
-
58,744,522

오리콤㈜
-
-
-
129,367,211

두산경영연구원㈜
-
-
-
76,557,883

두산큐벡스㈜
-
-
-
2,644,870

관계기업
대산그린에너지㈜
3,625,000,000
688,814,000
-
3,960,000

기타 특수관계자
중앙대학교병원
-
-
-
15,400,000

(재)두산연강재단
-
-
-
3,266,175

합계
4,351,324,260
74,351,357,466
17,296,585,377
3,480,106,413

(*1) 당분기말 현재 HyAxiom, Inc. 채권에 대하여 6,638백만원의 대손충당금을 설정하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 원)

구분

특수관계자명
채권
채무

매출채권
기타채권
매입채무
기타채무

최상위지배기업
㈜두산
-
3,492,500
3,873,838,604
1,280,590,809

최상위지배기업의종속기업
HyAxiom, Inc.(*1)
468,054,431
86,813,633,434
22,773,971,130
962,080,000

두산에이치투이노베이션㈜
-
4,843,576,387
-
10,321,457

Doosan Digital Innovation America, Inc
-
-
-
51,460,250

오리콤㈜
-
-
-
173,775,279

두산경영연구원㈜
-
-
-
41,989,436

두산큐벡스㈜
-
-
-
2,548,375

관계기업
대산그린에너지㈜
3,625,000,000
1,003,931,000
-
-

기타 특수관계자
중앙대학교병원
-
-
-
34,810,000

(재)두산연강재단
-
-
-
3,415,030

합계
4,093,054,431
92,664,633,321
26,647,809,734
2,560,990,636

(*1) 전기말 현재 HyAxiom, Inc. 채권에 대하여 6,255백만원의 대손충당금을 설정하고 있습니다.(4) 대산그린에너지㈜의 출자약정서상 자금보충약정에 근거하여 당분기 중 미수이자56백만원을 대여금으로 전환하여 인식하였으며, 371백만원의 대여금을 회수하였습니다(주석 30 참고). 한편, 전분기 중 자금보충약정과 관련하여 대산그린에너지(주)에1,004백만원의 자금을 대여하였습니다.

(5) 당사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원, 비등기임원 및 각 사업부문장 등을 경영진으로 판단하였으며, 당분기와 전분기의주요 경영진에 대한 보상 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

당분기
전분기(*1)

급여
1,595,276,473
1,673,616,624

퇴직급여
289,919,988
1,671,465,206

주식기준보상
110,059,776
91,526,425

합계
1,995,256,237
3,436,608,255

(*1) 전분기 퇴직급여에는 퇴직급여제도의 변경에 따른 과거근무원가 1,562백만원이포함되어 있습니다.

33. 현금흐름표

(1) 당분기와 전분기 중 영업활동에서 창출된 현금은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목
당분기
전분기

I. 분기순이익(손실)
765,264,968
(1,747,124,082)

II. 조정액 :

가. 비현금조정 :
48,584,628,441
25,834,001,143

법인세수익
(4,061,231,732)
(1,868,112,166)

재고자산평가손실
1,628,062,532
129,312,077

주식보상비용
110,059,776
91,526,425

퇴직급여
1,730,911,137
3,465,644,530

감가상각비
7,539,836,406
4,590,579,924

무형자산상각비
2,396,608,883
1,854,329,687

사용권자산상각비
1,936,382,981
1,967,985,744

충당부채전입액
33,503,092,680
26,351,497,335

유형자산처분손실
1,004,668
1,065,560

단기투자증권평가손실
-
3,729,600,000

단기투자증권처분손실
-
1,079,487,721

리스해지손실
120,786,403
-

이자비용
13,139,567,653
2,930,070,672

외화환산손실
818,296,645
3,229,419,471

지분법손익
(703,633,974)
615,018,528

무형자산처분이익
-
(1,556,956,841)

단기투자증권처분이익
(742,070,062)
(3,175,293,166)

리스해지이익
(127,955,916)
(37,818,234)

이자수익
(1,171,480,256)
(1,223,534,963)

배당금수익
(1,592,306,700)
(1,696,452,400)

외화환산이익
(5,830,974,641)
(14,629,655,110)

기타
(110,328,042)
(13,713,651)

나. 영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동:
(53,221,974,924)
(219,928,656,568)

매출채권
94,131,811,728
(31,698,013,241)

기타채권
21,303,112,297
(15,765,223,353)

재고자산
(82,656,417,090)
(210,687,717,177)

기타유동자산
(2,401,936,663)
(4,699,459,392)

기타비유동자산
(34,762,228,371)
(1,087,951,339)

매입채무
(54,297,849,313)
68,411,623,851

기타채무
(4,906,152,463)
1,010,937,692

기타유동부채
36,001,164,692
(4,050,010,186)

기타비유동부채
(238,493,685)
(204,033,847)

퇴직금의 지급
(120,697,335)
(749,587,330)

관계회사 전출입
122,580,337
(470,391,348)

판매보증충당부채
(5,967,301,953)
(501,404,379)

기타충당부채
(19,429,567,105)
(19,437,426,519)

III. 영업활동에서 창출된 현금(I+II)
(3,872,081,515)
(195,841,779,507)

(2) 당분기와 전분기 중 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 사항은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목
당분기
전분기

사채의 유동성대체
87,331,498,793
74,848,765,205

리스부채의 유동성대체
2,164,638,343
2,357,507,584

건설중인자산의 본계정 대체

27,023,081,112
6,262,431,981

유형자산 취득 관련 미지급금의 변동
(25,040,207,145)
3,977,409,909

무형자산 취득 관련 미지급금의 변동
(232,100,000)
(707,968,299)

무형자산 처분 관련 미수금의 변동
-
(4,146,828,418)

리스계약 해지로 인한 리스부채 변동
(199,251,753)
(1,067,536,352)

리스계약 해지로 인한 사용권자산 변동
(192,082,240)
(1,029,718,118)

유동화채무의 유동성대체
8,338,793,410
-

(3) 당분기와 전분기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동내역은 다음과 같습니다.1) 당분기

(단위: 원)

구분
기초
재무활동현금흐름
유동성 대체
기타
기말

유동성사채
77,390,312,476
(75,000,000,000)
87,331,498,793
142,972,781
89,864,784,050

단기차입금
64,000,000,000
22,500,000,000
-
-
86,500,000,000

유동성장기유동화채무
-
-
8,338,793,410
-
8,338,793,410

유동성리스부채
2,728,360,686
(1,845,047,344)
2,164,638,343
(68,121,916)
2,979,829,769

사채
97,215,537,168
79,671,260,000
(87,331,498,793)
141,343,880
89,696,642,255

장기차입금
30,000,000,000
-
-
-
30,000,000,000

장기유동화채무
-
68,416,700,260
(8,338,793,410)
1,072,668,582
61,150,575,432

비유동리스부채
6,461,580,199
-
(2,164,638,343)
905,746,595
5,202,688,451

2) 전분기

(단위: 원)

구분
기초
재무활동현금흐름
유동성 대체
기타
기말

유동성사채
-
-
74,848,765,205
11,939,589
74,860,704,794

단기차입금
-
30,000,000,000
-
-
30,000,000,000

유동성리스부채
2,871,983,927
(1,987,247,448)
2,357,507,584
(423,122,072)
2,819,121,991

사채
74,752,054,534
69,740,030,000
(74,848,765,205)
115,229,080
69,758,548,409

비유동리스부채
7,063,693,292
-
(2,357,507,584)
2,235,408,732
6,941,594,440

34. 영업부문(1) 당사는 기업회계기준서 제1108호 '영업부문'에 따른 보고부문이 단일부문에 해당하므로, 별도의 영업부문별 재무정보는 포함하지 아니하였습니다.

(2) 지역별 정보당사의 사업장은 국내에 위치하고 있으므로 지역 부문별 정보는 공시하지 아니하였습니다.

(3) 주요 고객에 대한 정보당분기와 전분기 중 단일 외부 고객으로부터의 수익이 당사 총 수익의 10% 이상인 주요 고객은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

주요 매출처
당분기
전분기

한국수력원자력㈜
39,227,382,000
-

한국서부발전㈜
20,486,846,512
14,742,478,110

㈜한국종합기술
14,688,000,000
-

합계
74,402,228,512
14,742,478,110

6. 배당에 관한 사항

가. 배당 정책당사는 정관에 의거하여 이사회 결의 및 주주총회 승인을 통하여 배당을 실시할 수 있습니다. 배당은 금전과 주식으로 할 수 있으며, 이사회 결의로 정하는 배당기준일 현재 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급됩니다.회사의 배당정책은 적정한 이익분배를 통한 기업가치 극대화를 목표로 하고 있으며, 배당 규모는 매 사업연도 종료 후 상법상 배당가능이익, 경영환경 전망, 현금흐름 등 재무상황, 향후 지속적인 성장을 위한 예상 투자규모 등을 종합적으로 고려하여 결정하고 있습니다.한편, 당사는 2019년 10월 1일 분할설립 이후 현재까지 배당을 실시한 이력이 없습니다. 국내외 수소경제 전환이 가속화됨에 따라 기술 포트폴리오 다각화 및 사업영역 확대를 추진 중으로, 중장기 성장동력 확보를 위한 투자와 연구개발에 우선순위를 두고 있습니다. 또한 현재 당사는 자사주 매입 및 소각 계획 등은 고려하고 있지 않습니다.

나. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제5기 3분기
제4기
제3기

주당액면가액(원)
100
100
100

(연결)당기순이익(백만원)
-
-
-

(별도)당기순이익(백만원)
765
3,864
8,695

(연결)주당순이익(원)
9
47
106

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 개별재무제표 기준입니다.

※ 상기 주당순이익은 보통주 기본주당순이익입니다.

다. 과거 배당 이력
당사는 2019년 10월 1일 분할설립 이후 배당을 실시한 이력이 없습니다.

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 증자(감자)현황공시대상기간 중 신규로 발행하거나 감소한 주식은 없습니다.

나. 전환사채 등 발행현황증권신고서 작성기준일 현재 미상환 전환사채, 신주인수권부사채, 전환형 조건부 자본증권, 신주인수권이 표시된 증서 등 향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 발행 내역은 없습니다.

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

다. 채무증권 발행실적 등(1) 채무증권 발행실적최근 사업연도 개시일부터 작성 기준일 현재까지의 기간 중에 발행된 채무증권 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급(평가기관)
만기일
상환여부
주관회사

두산퓨얼셀㈜
회사채
공모
2023.06.28
19,000
6.283
BBB(한신평, 나이스)
2024.12.27
미상환
KB증권, 키움증권한국투자증권

두산퓨얼셀㈜
회사채
공모
2023.06.28
61,000
6.465
BBB(한신평, 나이스)
2025.06.27
미상환
KB증권, 키움증권한국투자증권

합 계
-
-
-
80,000
-
-
-
-
-

(2) 만기별 미상환 잔액증권신고서 작성기준일 현재 채무증권의 만기별 미상환 잔액은 다음과 같습니다.1) 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

2) 단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과30일이하
30일초과90일이하
90일초과180일이하
180일초과1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

3) 회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
89,000
61,000
-
-
-
-
-
150,000

사모
17,500
10000
-
-
-
-
-
27,500

합계
106,500
71,000
-
-
-
-
-
177,500

4) 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과15년이하
15년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

5) 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과2년이하
2년초과3년이하
3년초과4년이하
4년초과5년이하
5년초과10년이하
10년초과20년이하
20년초과30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

(3) 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일입니다.

(작성기준일 :
2023년 09월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리계약체결일
사채관리회사

제3회 무보증사채
2022.08.09
2024.08.09
70,000
2022.07.28
DB금융투자 (Tel. 02-369-3384)

(이행현황기준일 :
2023년 09월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 700% 이하 (별도)

이행현황
준수(106.27%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 500% 이하 (별도)

이행현황
준수(13.63%)

자산처분 제한현황
계약내용
자산총계 100% 미만 (별도)

이행현황
준수(0.00%)

지배구조변경 제한현황
계약내용
상호출자제한/최대주주변경

이행현황
준수(변경사항 없음)

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2023.08.16 제출(2023.06.30 기준 작성)

(작성기준일 :
2023년 09월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리계약체결일
사채관리회사

제7-1회 무보증사채
2023.06.28
2024.12.27
19,000
2023.06.16
DB금융투자 (Tel. 02-369-3384)

제7-2회 무보증사채
2023.06.28
2025.06.27
61,000
2023.06.16
DB금융투자 (Tel. 02-369-3384)

(이행현황기준일 :
2023년 09월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 700% 이하 (별도)

이행현황
준수(106.27%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 500% 이하 (별도)

이행현황
준수(13.63%)

자산처분 제한현황
계약내용
자산총계 100% 미만 (별도)

이행현황
준수(0.00%)

지배구조변경 제한현황
계약내용
상호출자제한/최대주주변경

이행현황
준수(변경사항 없음)

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2023.08.16 제출(2023.06.30 기준 작성)

(4) 자본으로 인정되는 채무증권의 발행해당사항이 없습니다.

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

회사채 (녹색채권)
제2회
2021.09.16
시설자금 (SOFC 생산설비 투자)
75,000
시설자금 (SOFC 생산설비 투자)
75,000
-

회사채
제3회
2022.08.09
시설자금 (SOFC 생산설비 투자)
40,000
시설자금 (SOFC 생산설비 투자)
27,289
투자 집행 중

회사채
제3회
2022.08.09
운영자금(원자재 구매)
30,000
운영자금(원자재 구매)
30,000
-

회사채
제7-1회
2023.06.28
채무상환자금
19,000
채무상환자금
19,000
-

회사채
제7-2회
2023.06.28
채무상환자금
56,000
채무상환자금
56,000
-

회사채
제7-2회
2023.06.28
운영자금(원자재 구매)
5,000
운영자금(원자재 구매)
5,000
-

※ 2021년 9월 16일 발행된 제2회 회사채는 ESG채권(녹색채권)으로, 친환경 신재생에너지 사업인 SOFC(고체산화물 연료전지)의 생산설비 투자를 목적으로 발행되었으며, 당초 계획대로 SOFC 생산설비 투자에 사용되었습니다. 본 ESG채권의 구체적인 내용은 한국거래소의 사회책임투자(SRI)채권 전용 세그먼트에 게시된 ESG채권 사후보고서를 참고하시기 바랍니다.

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 백만원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의자금사용 계획
실제 자금사용내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

회사채
제4회
2022.10.28
운영자금
15,000
운영자금
15,000
-

회사채
제5회
2022.11.16
운영자금
10,000
운영자금
10,000
-

회사채
제6-1회
2022.11.17
운영자금
2,500
운영자금
2,500
-

회사채
제6-2회
2022.11.17
운영자금
2,500
운영자금
2,500
-

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항(1) 재무제표 재작성재무제표 재작성과 관련하여 해당사항이 없습니다. 당사가 채택한 재무제표 작성기준 및 회계정책에 관한 내용은 동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책' 항목을 참조하시기 바랍니다.
(2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도당사는 2019년 10월 1일을 분할기일로 하여 ㈜두산에서 인적분할되어 신규설립되었습니다. 관련하여 상세한 내용은 ㈜두산이 2019년 4월 15일 공시한 주요사항보고서(회사분할결정)을 참조하시기 바랍니다.당사는 2022년 6월 30일 계열회사인 두산에이치투이노베이션㈜에 고체산화물 연료전지(SOFC) 연구과제 관련 자산 및 계약상 지위를 6,589백만원에 양도하였습니다. 해당 거래가 당사 재무제표에 미치는 영향은 기타유동자산과 유무형자산의 감소 및 현금 증가입니다.
(3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항

당분기 중 당사는 고객과 기 체결된 LTSA 계약하에 장래 발생할 매출채권에 기초한 예금반환채권을 신탁재산으로 하여 자산유동화를 실시하였는 바, 당분기말 현재 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

차입금 종류
차입처
만기일
당분기말 현재 이자율(%)
당분기말

유동화채무
㈜IBK캐피탈
2026-04-03
7.00
10,000,000,000

KB증권㈜
2026-04-03
CD(3M)+3.61
10,000,000,000

뉴스타에프씨제일차㈜
2026-04-03
CD(3M)+3.61
30,000,000,000

키스에스에프제십오차㈜
2026-04-03
CP(3M)+3.23
20,000,000,000

소계
70,000,000,000

차감) 현재가치할인차금
(510,631,158)

차감 후 소계
69,489,368,842

차감) 유동성 대체
(8,338,793,410)

- 유동화채무원금
8,400,000,000

- 현재가치할인차금
(61,206,590)

차감 후 장부금액
61,150,575,432

우발채무 등에 관한 사항은 동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '30. 우발부채와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다.

(4) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항감사보고서상 강조사항과 핵심감사사항으로 기재된 내용은 다음과 같습니다.

사업연도
강조사항 등
핵심감사사항

제5기 3분기
해당사항 없음
해당사항 없음

제4기
해당사항 없음

핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표 감사에서 가장 유의적인 사항들입니다. 해당 사항들은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 그리고 우리의 의견형성시 다루어졌으며, 우리는 이러한 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.

(1) 영업권에 대한 손상 평가핵심감사사항으로 결정된 이유우리는 2022년 12월 31일 현재 회사가 보유하고 있는 영업권 금액 24,232백만원이 유의적이며, 회사의 현금창출단위의 사용가치 평가에 포함된 미래 현금 흐름 추정에는 미래 사업에 대한 예상과 할인율에 대한 경영진의 판단이 포함되므로 영업권의 손상평가에 집중하였습니다. 관련 내용은 회사의 재무제표 주석 14에 표시되어 있습니다.핵심감사사항에 대응하기 위한 우리의 감사절차는 다음을 포함합니다.ㆍ현금창출단위 손상검사 관련 내부통제에 대한 이해 및 평가ㆍ현금창출단위의 사용가치 평가를 위해 회사가 고용한 외부전문가의 독립성 및 적격성 평가

ㆍ경영진의 승인을 득한 최근 사업계획, 과거 실적 및 산업보고서 비교를 통해 추정 매출성장률 및 영구성장률을 포함한 사용가치 산정 시 사용된 주요 가정의 합리성 평가

ㆍ관측가능한 정보로 재계산한 할인율과의 비교를 통해 적용된 할인율의 적정성을 평가하기 위한 내부의 가치평가 전문가 활용

ㆍ평가에 사용된 할인율 및 영구성장률에 대한 민감도 분석을 통해 주요 가정의 변동에 따른 경영진의 평가결과에 미치는 영향 확인

제3기
해당사항 없음

핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인사항들입니다. 해당 사항들은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 그리고 우리의 의견형성시 다루어졌으며, 우리는 이러한 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.

(1) 영업권에 대한 손상 평가핵심감사사항으로 결정된 이유우리는 2021년 12월 31일 현재 회사가 보유하고 있는 영업권 금액 24,232백만원이 유의적이며, 회사의 현금창출단위의 사용가치 평가에 포함된 미래 현금 흐름 추정에는 미래 사업에 대한 예상과 할인율에 대한 경영진의 판단이 포함되므로 영업권의 손상평가에 집중하였습니다. 관련 내용은 회사의 재무제표 주석 13에 표시되어 있습니다.핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법핵심감사사항에 대응하기 위한 우리의 감사절차는 다음을 포함합니다.ㆍ현금창출단위 손상검사 관련 내부통제에 대한 이해 및 평가

ㆍ현금창출단위의 사용가치 평가를 위해 회사가 고용한 외부전문가의 독립성 및 적격성 평가

ㆍ이사회에서 승인된 최근 사업계획, 과거 실적 및 산업보고서 비교를 통해 추정 매출성장률 및 영구성장률을 포함한 사용가치 산정 시 사용된 주요 가정의 합리성 평가

ㆍ관측가능한 정보로 재계산한 할인율과의 비교를 통해 적용된 할인율의 적정성을 평가하기 위한 내부의 가치평가 전문가 활용

ㆍ평가에 사용된 할인율 및 영구성장률에 대한 민감도 분석을 통해 주요 가정의 변동에 따른 경영진의 평가결과에 미치는 영향 확인

ㆍ회사의 추정의 정확성을 평가하기 위해 현금흐름 예측과 실적 비교

나. 대손충당금 설정현황

(1) 계정과목별 대손충당금

(단위: 백만원, %)

구 분
계정과목
채권총액
대손충당금
대손충당금설정률

제5기 3분기
매출채권
55,574
1,896
3.4%

미수금
76,110
6,638
8.7%

미수수익
16
-
-

대여금
2,343
-
-

보증금
1,583
-
-

합 계
135,626
8,534
6.3%

제4기
매출채권
149,670
1,896
1.3%

미수금
92,911
6,255
6.7%

미수수익
83
-
-

대여금
1,958
-
-

보증금
2,072
-
-

합 계
246,694
8,151
3.3%

제3기
매출채권
31,082
1,896
6.1%

미수금
71,229
1,142
1.6%

미수수익
1
-
-

대여금
510
-
-

보증금
2,294
-
-

합 계
105,116
3,038
2.9%

※ 채권 금액은 현재가치할인차금 차감 후 금액입니다.
(2) 대손충당금 변동현황

(단위: 백만원)

구 분
제5기 3분기
제4기
제3기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
8,151
3,038
2,141

2. 순대손처리액(①-②±③)
-
-
-

① 대손처리액(상각채권액)
-
-
-

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
-
-
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
383
5,113
897

4. 기말 대손충당금 잔액합계
8,534
8,151
3,038

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침

1) 대손충당금 설정 기준당사는 연체된 매출채권 등은 손상된 것으로 간주합니다. 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별 거래처별로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정합니다. 한편, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 매출채권 등의 집합은 연령분석 및 과거의 신용손실경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.2) 대손경험률 및 대손예상액 산정근거거래처별 특성 등을 감안해 개별법 평가 또는 집합채권 평가 방법을 적용하고 있습니다. - 개별채권 대손예상액 : 개별법으로 대손충당금을 설정하는 방법에 대해, 거래처 중 아래의 손상징후가 발생된 경우 아래의 대손설정율을 참고하되 담보설정여부 및 미래전망 정보 등을 고려하여 합리적인 대손예상액을 설정합니다.[손상징후 및 대손설정율]

손상징후
대손설정률

분쟁
20% 이상

소송, 수금의뢰
50% 이상

부도
100%

- 집합채권 대손예상액 : 과거 연령구간별 매출채권 잔액의 평균 이월률 및 미래전망 정보 등을 포함하여 대손률을 추정합니다.3) 대손처리기준발생된 부실채권에 대하여 심사한 후, 아래와 같이 회수 불가능하다고 판단 시 대손처리합니다.- 파산, 부도, 사업폐지 등 채권 회수 불능이 객관적으로 입증- 소송 패소 또는 법적 청구권 소멸- 채권 전문 회수 기관이 회수 불능 통지- 담보물 처분 또는 보험금 수령- 회수에 따른 비용이 채권 금액 초과

(4) 경과기간별 매출채권 잔액 현황 ('23.09.30 기준)

(단위: 백만원, %)

구 분
6개월 이하
6개월 초과1년 이하
1년 초과3년 이하
3년 초과
합계

매출채권
29,771
23,907
303
1,593
55,574

구성비율
53.6%
43.0%
0.5%
2.9%
100.0%

※ 채권 금액은 대손충당금 차감 전 금액입니다.

다. 재고자산 현황

(1) 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원)

사업부문
계정과목
제5기 3분기
제4기
제3기
비고

발전용 연료전지
상품
218,433
188,305
71,214
-

제품
146,271
112,252
15,535
-

반제품
32,182
13,839
21,526
-

원재료
110,625
72,433
47,536
-

기타
1,247
1,910
3,404
-

미착품
2,998
41,989
49,795
-

합계
511,756
430,728
209,010
-

총자산대비 재고자산 구성비율(%)[재고자산합계÷기말자산총계×100]
47.3%
41.9%
29.9%
-

재고자산회전율(회수)[연환산 매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]
0.3회
0.8회
2.1회
-

※ 재고자산의 담보제공여부 : 해당사항 없음
(2) 재고자산 실사내용- 실사일자 : 매년 2회 실시 1) 반기실사 : 2023년 6월 12일~16일, 19일~23일, 7월 28일 실시 2) 연말실사 : 2023년 12월 29일 실시 예정- 실사요령 : 재고실사일과 재무상태표일 차이 기간의 재고자산 수불현황을 확인- 실사방법 : 반기실사는 전수조사로 진행하며, 연말 실사는 외부감사인 입회 하에 일부 품목에 대하여 표본을 추출하여 실재성 및 완전성을 확인

(3) 장기체화재고 등의 현황재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있으며, 보고서 작성기준일 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

계정과목
취득원가
보유금액
평가충당금
기말잔액
비고

상품
219,971
219,971
(1,538)
218,433
-

제품
146,271
146,271
-
146,271
-

반제품
32,182
32,182
-
32,182
-

원재료
113,764
113,764
(3,139)
110,625
-

기타
1,297
1,297
(50)
1,247
-

미착품
2,998
2,998
-
2,998
-

합 계
516,483
516,483
(4,727)
511,756
-

라. 진행률적용 수주계약 현황당사는 발생한 누적계약원가를 추정총계약원가로 나눈 비율을 진행률 측정에 사용하는 수주계약 체결 내역이 없습니다.
마. 공정가치 평가내역
(1) 금융상품의 공정가치와 평가방법금융상품의 공정가치 평가방법은 당사 2022년 사업보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책'의 '(4) 금융상품'을 참조하시기 바랍니다. 해당 내용은 금융자산 및 금융부채의 인식과 측정, 제거, 손상 및 상계와 관련된 내용을 다루고 있습니다.

1) 당분기말과 전기말 현재 범주별 금융상품의 내역은 다음과 같습니다.<당분기말>

(단위: 원)

금융자산
상각후 원가로측정하는 금융자산
당기손익-공정가치 측정 금융자산
위험회피목적파생상품평가자산
장부금액
공정가치

현금및현금성자산
20,895,111,162
-
-
20,895,111,162
20,895,111,162

매출채권 및 기타채권(*1)
96,438,760,488
-
-
96,438,760,488
96,438,760,488

단기금융상품
700,000,000
-
-
700,000,000
700,000,000

파생상품평가자산
-
-
221,540,645
221,540,645
221,540,645

장기투자증권
-
5,466,805,191
-
5,466,805,191
5,466,805,191

합계
118,033,871,650
5,466,805,191
221,540,645
123,722,217,486
123,722,217,486

(*1) 당분기말 현재 금융상품으로 분류되지 않는 계약자산을 제외함으로써 매출채권및 기타채권의 재무상태표상 금액과 일치하지 않습니다.

(단위: 원)

금융부채
상각후 원가로 측정하는 금융부채
장부금액
공정가치

매입채무 및 기타채무
48,195,728,187
48,195,728,187
48,195,728,187

유동성사채
89,864,784,050
89,864,784,050
89,864,784,050

사채
89,696,642,255
89,696,642,255
89,696,642,255

차입금
116,500,000,000
116,500,000,000
116,500,000,000

유동화채무
69,489,368,842
69,489,368,842
69,489,368,842

유동성리스부채
2,979,829,769
2,979,829,769
2,979,829,769

리스부채
5,202,688,451
5,202,688,451
5,202,688,451

합계
421,929,041,554
421,929,041,554
421,929,041,554

<전기말>

(단위: 원)

금융자산
상각후 원가로측정하는 금융자산
당기손익-공정가치 측정 금융자산
장부금액
공정가치

현금및현금성자산
31,856,872,344
-
31,856,872,344
31,856,872,344

단기투자증권
-
18,881,650,916
18,881,650,916
18,881,650,916

매출채권 및 기타채권(*1)
206,202,737,778
-
206,202,737,778
206,202,737,778

장기투자증권
-
5,442,498,491
5,442,498,491
5,442,498,491

합계
238,059,610,122
24,324,149,407
262,383,759,529
262,383,759,529

(*1) 전기말 현재 금융상품으로 분류되지 않는 계약자산을 제외함으로써 매출채권 및 기타채권의 재무상태표상 금액과 일치하지 않습니다.

(단위: 원)

금융부채
상각후 원가로측정하는 금융부채
위험회피목적파생상품평가부채
장부금액
공정가치

매입채무 및 기타채무
132,357,017,646
-
132,357,017,646
132,357,017,646

사채
174,605,849,644
-
174,605,849,644
174,605,849,644

차입금
94,000,000,000
-
94,000,000,000
94,000,000,000

유동성리스부채
2,728,360,686
-
2,728,360,686
2,728,360,686

리스부채
6,461,580,199
-
6,461,580,199
6,461,580,199

파생상품평가부채
-
499,400,062
499,400,062
499,400,062

합계
410,152,808,175
499,400,062
410,652,208,237
410,652,208,237

2) 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다.

<당분기말>

(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
5,466,805,191
5,466,805,191

위험회피목적 파생상품평가자산
-
221,540,645
-
221,540,645

<전기말>

(단위: 원)

구분
수준 1
수준 2
수준 3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산 :

당기손익-공정가치 측정 금융자산
18,480,000,000
401,650,916
5,442,498,491
24,324,149,407

공정가치로 측정되는 금융부채 :

위험회피목적 파생상품평가부채
-
499,400,062
-
499,400,062

당사는 상기 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구분
투입변수의 유의성

수준 1
측정일에 동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 조정되지 않은 공시가격

수준 2
수준 1의 공시가격 이외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수

수준 3
자산이나 부채에 대한 관측가능하지 않은 투입변수

3) 당분기와 전분기 중 금융상품의 범주별 포괄손익은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

구분
이자
배당
처분
외환

금융자산 :

상각후원가로측정하는 금융자산
1,171,480,256
-
-
5,179,209,424

당기손익-공정가치측정 금융자산
-
1,592,306,700
742,070,062
-

합계
1,171,480,256
1,592,306,700
742,070,062
5,179,209,424

금융부채 :

상각후원가로측정하는 금융부채
(13,139,567,653)
-
-
(767,515,836)

<전분기>

(단위: 원)

구분
이자
배당
평가
처분
외환

금융자산 :

상각후원가로측정하는 금융자산
1,223,534,963
-
-
-
14,185,888,842

당기손익-공정가치측정 금융자산
-
1,696,452,400
(3,729,600,000)
2,095,805,445
-

합계
1,223,534,963
1,696,452,400
(3,729,600,000)
2,095,805,445
14,185,888,842

금융부채 :

상각후원가로측정하는 금융부채
(2,930,070,672)
-
-
-
(4,987,110,139)

4) 상기 이외에 당분기와 전분기 중 파생상품에서 발생한 포괄손익은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

구분

당기손익

기타포괄손익(*1)

평가
처분

현금흐름위험회피 파생상품
-
-
720,940,707

(*1) 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.<전분기>

전분기 중 파생상품에서 발생한 포괄손익은 없습니다.
(2) 유형자산의 공정가치와 평가방법유형자산의 공정가치 평가방법은 당사 2022년 사업보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책'의 '(9) 유형자산'을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 유형자산의 인식과 평가에 대한 내용을 다루고 있습니다.

1) 당분기와 전분기의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.<당분기>

(단위: 원)

과목
기초금액
취득
처분
감가상각
대체
기말금액

토지
3,727,212,000
-
-
-
-
3,727,212,000

건물
18,674,974,368
20,178,934,991
-
(583,373,407)
22,748,650,190
61,019,186,142

구축물
6,781,584,524
1,674,506,088
-
(851,503,165)
2,812,306,863
10,416,894,310

기계장치
49,629,658,092
1,343,159,169
-
(5,107,517,673)
1,225,564,959
47,090,864,547

차량운반구
167,016,731
4,421,900
-
(28,914,996)
-
142,523,635

공기구
2,675,886,464
2,686,429,640
-
(708,918,275)
222,459,100
4,875,856,929

비품
1,396,285,701
554,301,760
(1,081,668)
(373,738,840)
14,100,000
1,589,866,953

건설중인자산
93,419,576,574
51,893,607,820
-
-
(23,012,655,923)
122,300,528,471

소계
176,472,194,454
78,335,361,368
(1,081,668)
(7,653,966,356)
4,010,425,189
251,162,932,987

차감) 정부보조금
(9,369,332,064)
(452,975,484)
-
114,129,950
-
(9,708,177,598)

차감 계
167,102,862,390
77,882,385,884
(1,081,668)
(7,539,836,406)
4,010,425,189
241,454,755,389

사용권자산_토지
1,574,958,781
-
-
(30,160,611)
-
1,544,798,170

사용권자산_건물
7,526,507,527
384,460,088
(133,341,000)
(1,775,925,211)
-
6,001,701,404

사용권자산_차량운반구
79,782,337
652,416,344
(58,741,240)
(130,297,159)
-
543,160,282

소계
9,181,248,645
1,036,876,432
(192,082,240)
(1,936,382,981)
-
8,089,659,856

합계
176,284,111,035
78,919,262,316
(193,163,908)
(9,476,219,387)
4,010,425,189
249,544,415,245

상기 유형자산 중 토지, 건물 및 구축물 일부가 차입금 등에 대한 담보로 금융기관에 제공되어 있습니다(동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '31. 담보제공자산' 참고).

<전분기>

(단위: 원)

과목
기초금액
취득
처분
감가상각
대체
기말금액

토지
3,727,212,000
-
-
-
-
3,727,212,000

건물
10,125,883,478
2,182,472,885
-
(396,143,506)
6,897,236,035
18,809,448,892

구축물
5,145,608,943
1,806,115,855
-
(682,846,674)
202,650,000
6,471,528,124

기계장치
23,119,772,225
1,185,909,914
(22,848,839)
(2,844,448,717)
680,157,785
22,118,542,368

차량운반구
19,906,866
-
-
(14,500,935)
171,200,000
176,605,931

공기구
1,455,530,074
1,012,102,740
(118,476,653)
(318,874,937)
13,970,903
2,044,252,127

비품
1,310,682,937
542,628,214
(61,086,139)
(335,212,979)
(22,568,162)
1,434,443,871

건설중인자산
36,181,677,693
48,132,019,394
(58,600,000)
-
(6,262,431,981)
77,992,665,106

소계
81,086,274,216
54,861,249,002
(261,011,631)
(4,592,027,748)
1,680,214,580
132,774,698,419

차감) 정부보조금
(70,890,797)
(4,127,933)
43,771,066
1,447,824
8,265,265
(21,534,575)

차감 계
81,015,383,419
54,857,121,069
(217,240,565)
(4,590,579,924)
1,688,479,845
132,753,163,844

사용권자산_토지
-
1,562,880,432
-
(22,792,007)
-
1,540,088,425

사용권자산_건물
9,702,279,391
1,316,942,580
(1,029,718,118)
(1,845,162,256)
-
8,144,341,597

사용권자산_차량운반구
208,397,605
-
-
(100,031,481)
-
108,366,124

소계
9,910,676,996
2,879,823,012
(1,029,718,118)
(1,967,985,744)
-
9,792,796,146

합계
90,926,060,415
57,736,944,081
(1,246,958,683)
(6,558,565,668)
1,688,479,845
142,545,959,990

2) 토지재평가당분기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우 장부금액은 2,882백만원(전기말 : 2,882백만원)입니다.

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 감사의견 등한영회계법인은 당사 제5기 3분기 재무제표에 대하여 검토를 수행하였으며, 검토 결과 기업회계기준서 제1034호에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하지 않은 사항이 발견되지 않았습니다.

(1) 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
강조사항 등
핵심감사사항

제5기 3분기(당기)
한영회계법인
해당사항 없음
해당사항 없음
해당사항 없음

제4기(전기)
한영회계법인
적정
해당사항 없음
영업권에 대한 손상평가

제3기(전전기)
한영회계법인
적정
해당사항 없음
영업권에 대한 손상평가

※ 핵심감사사항 관련 세부사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '8. 기타 재무에 관한 사항' 중 '가. 재무제표 재작성 등 유의사항'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 감사용역 체결현황

(단위 : 백만원, 시간)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제5기 3분기(당기)
한영회계법인
분ㆍ반기 재무제표 검토 및 결산 감사내부회계관리제도 감사
300
3,000
150
1,642

제4기(전기)
한영회계법인
분ㆍ반기 재무제표 검토 및 결산 감사내부회계관리제도 감사
270
2,700
270
2,998

제3기(전전기)
한영회계법인
분ㆍ반기 재무제표 검토 및 결산 감사내부회계관리제도 감사
255
2,600
255
2,985

(3) 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

(단위 : 백만원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제5기 3분기(당기)
-
-
-
-
-

제4기(전기)
-
-
-
-
-

제3기(전전기)
2021년 4월
합의된 절차 수행결과 보고서 작성
2021년 4월
2
한영회계법인

2021년 7월
합의된 절차 수행결과 보고서 작성
2021년 7월
1
한영회계법인

2021년 8월
합의된 절차 수행결과 보고서 작성
2021년 8월
1
한영회계법인

(4) 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2023년 02월 08일
회사측 : 감사위원 3명감사인측 : 업무수행이사 외 1명
대면회의
- 기말감사 결과- 핵심감사사항에 대한 수행 감사절차 등

2
2023년 03월 02일
회사측 : 감사위원 3명감사인측 : 업무수행이사 외 1명
대면회의
- 내부회계관리제도 감사 결과- 감사인의 독립성 등

3
2023년 04월 27일
회사측 : 감사위원 3명감사인측 : 업무수행이사 외 1명
대면회의
- 1분기 검토 결과- '23년 외부감사수행 일정 등

4
2023년 07월 25일
회사측 : 감사위원 3명감사인측 : 업무수행이사 외 1명
대면회의
- 반기 검토 결과- 핵심감사사항 선정 협의 등

5
2023년 10월 26일
회사측 : 감사위원 3명감사인측 : 업무수행이사 외 1명
대면회의
- 3분기 검토 결과- 핵심감사사항에 대한 선정 보고 등

(5) 조정협의회 내용 및 재무제표 불일치 정보해당사항이 없습니다.
나. 회계감사인의 변경당사는 한영회계법인과의 2019 ~ 2021 회계연도에 대한 외부감사 계약기간이 만료됨에 따라,「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」제10조 및 당사 정관 제54조에 의거하여 한영회계법인을 2022 ~ 2024 회계연도에 대한 외부감사인으로 재선임하였습니다.

2. 내부통제에 관한 사항

당사의 대표이사 및 내부회계관리자는 2022년 12월 31일 현재 당사의 내부회계관리제도는 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단하였습니다.또한 회계감사인은 2022년 12월 31일 현재 내부회계관리제도 운영위원회가 발표한 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 근거한 회사의 내부회계관리제도를 감사하였으며, 회사의 내부회계관리제도는 2022년 12월 31일 현재 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있다는 의견을 표명하였습니다.

[회계감사인의 내부회계관리제도 감사/검토 의견]

사업연도
감사인
구분
감사/검토의견
비고

제5기 반기 (당기)
한영회계법인
감사
해당사항 없음
-

제4기 (전기)
한영회계법인
감사
회사의 내부회계관리제도는 2022년 12월 31일 현재 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있습니다.
-

제3기(전전기)
한영회계법인
감사
회사의 내부회계관리제도는 2021년 12월 31일 현재 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있습니다.
-

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요보고서 작성기준일 현재 당사의 이사회는 사내이사 2인(정형락, 제후석) 및 사외이사 3인(고창현, 김동수, 이관영)으로 구성되어 있습니다. 이사회 의장 및 소집권자는 제후석 대표이사로, 업무 수행의 전문성과 이사회 운영의 효율성을 고려하여 이사회 의장으로 선임되었습니다. 이사회 내 위원회로는 감사위원회, 사외이사후보추천위원회 및 내부거래위원회가 설치되어 운영되고 있습니다.

[사외이사 및 그 변동현황]

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

5
3
-
-
-

나. 중요의결사항 등

회차
개최일자
의안내용
가결여부
이사의 성명

사내이사
사외이사

제후석(출석률:100%)
정형락(출석률:100%)
고창현(출석률:100%)
이관영(출석률:88%)
김동수(출석률:100%)

찬반여부

2023년 제1차
2023.02.08
<보고사항>1. '22년 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-

1. 제4기 재무제표 및 영업보고서 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2. 기부금 출연 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2023년 제2차
2023.03.02
<보고사항>1. '22년 준법통제활동 주요실적 보고2. 내부회계관리제도 운영실태 보고3. 내부회계관리제도 운영실태 평가보고 및 감사보고
-
-
-
-
-
-

1. 제4기 정기주주총회 소집 및 회의목적사항 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2. 전자투표제 도입 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2023년 제3차
2023.03.30
1. 사업장 신설 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2. 자산유동화 자금조달 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2023년 제4차
2023.04.27
<보고사항>1. '23년 경영계획 및 1분기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-

2023년 제5차
2023.06.12
1. CHPS 사업 블라인드 펀드 참여의 건
가결
찬성
찬성
찬성
불참
찬성

2023년 제6차
2023.07.25
<보고사항>1. '23년 상반기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-

1. 사채발행 대표이사 위임의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2. 이사 등과 회사 간의 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3. 제규정 개정의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

4. 연료전지 발전사업 출자 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2023년 제7차
2023.10.26
<보고사항>1. '23년 3분기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-

1. 이사 등과 회사 간의 거래 승인의 건
가결
찬성
- (주1)
찬성
찬성
찬성

2023년 제8차
2023.12.15
<보고사항>1. '23년 하반기 ESG 보고
-
-
-
-
-
-

1. 하이엑시움모터스 지분 취득의 건
가결
찬성
- (주1)
찬성
찬성
찬성

2. 최대주주의 연료전지사업 이행보증 제공의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3. 이사 등과 회사 간의 거래 승인의 건
가결
찬성
- (주1)
찬성
찬성
찬성

(주) 상법 제398조에 따른 이사 등과 회사 간의 거래 승인의 건으로, 해당 안건과 관련하여 이해관계가 있는 정형락 이사의 의결권 행사가 제한되었습니다.

다. 이사회 내 위원회감사위원회 및 사외이사후보추천위원회를 제외한 당사 이사회 내 위원회 현황은 다음과 같습니다.
(1) 위원회별 명칭, 소속 이사 및 위원장의 이름, 설치목적과 권한

위원회명
구성
소속 이사명
설치목적 및 권한사항
비고

내부거래위원회
사외이사 3명
고창현(위원장)김동수이관영
- 공정거래법상 내부거래의 심사 및 승인- 이해상충 우려가 있는 거래의 심사 및 승인
-

(2) 위원회 활동내용

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
이사의 성명

고창현
이관영
김동수

(출석률:100%)
(출석률:100%)
(출석률:100%)

찬반여부

내부거래위원회
2023.12.15
1. 두산 상표권 사용계약 변경 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성

라. 이사의 독립성
(1) 이사의 선임이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회 안건으로 부의할 사내이사 후보자는 이사회에서, 사외이사 후보자는 사외이사후보추천위원회에서 후보자의 자격 요건과 업무 분야의 전문성 등을 고려하여 선정합니다. 이사 선출에 대해 당사가 별도로 운영하고 있는 독립성 기준은 없으며, 관계 법령 및 사규가 정하는 바에 따라 후보자의 공정성과 독립성 여부를 검토하고 있습니다.보고서 작성기준일 현재 당사의 이사 현황은 다음과 같습니다.

(기준일: 2024년 01월 25일)

직명
성명
임기
연임여부 및 연임횟수
선임배경
추천인
이사로서의활동분야
회사와의거래
최대주주 또는주요주주와의 관계

사내이사
정형락
'22.03 ~'25.03
신임
현) 두산퓨얼셀㈜ 대표이사 CEO전) ㈜두산 퓨얼셀BG장
이사회
CEO
-
계열회사 임원

제후석
'22.03 ~'25.03
1회 연임

현) 두산퓨얼셀㈜ 대표이사

전) ㈜두산 퓨얼셀BG CFO

이사회
경영총괄
-
-(이사 선임 후 계열회사 임원)

사외이사
고창현
'22.03 ~'25.03
1회 연임
현) 김앤장 법률사무소 변호사 현) 한국증권법학회 이사
사외이사후보추천위원회
감사위원
-
-(이사 선임 후 계열회사 임원)

김동수
'21.03 ~'24.03
신임
현) 고려대학교 석좌교수전) 공정거래위원회 위원장전) 한국수출입은행 은행장
사외이사후보추천위원회
감사위원
-
-(이사 선임 후 계열회사 임원)

이관영
'22.03 ~'25.03
1회 연임
현) 고려대 화공생명공학과 교수
사외이사후보추천위원회
감사위원
-
-(이사 선임 후 계열회사 임원)

※ 이사의 임기는 취임 후 3년 내의 최종 결산기에 관한 정기주주총회 종결 시까지입니다.
(2) 사외이사후보추천위원회당사는 주주총회에서 선임할 사외이사 후보의 추천을 위하여 사외이사후보추천위원회를 설치하여 운영하고 있습니다. 사외이사후보추천위원회는 사외이사 3인(고창현, 김동수, 이관영)으로 구성되어 상법 제542조의8 제4항에 따른 사외이사 과반수 요건을 충족하고 있습니다. 위원장은 이관영 이사로, 2022년 3월 30일 사외이사후보추천위원회에서 선임되었습니다.당기 중 사외이사후보추천위원회 개최 내역은 없었습니다.

마. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

Accounting부문IR팀
2
부문장 1명, 수석 1명(평균 근속 45개월)
이사회 및 이사회 내 위원회 운영 지원,사외이사 업무지원 총괄

(2) 사외이사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 사외이사
불참시 사유
주요 교육내용

2021.12.21
한영회계법인
고창현김동수신호영이관영
-
- 내부회계관리제도 운영 및 감사 프로세스 이해

2022.12.07
한영회계법인
고창현김동수이관영
-
- 2023년 중점점검 회계이슈- IFRS 지속가능성 공시기준 제정 배경 및 진행 현황

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부

성명
사외이사여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

고창현
예
김앤장 법률사무소 변호사('93~현재)한국증권법학회 이사('03~현재)현대삼호중공업㈜ 사외이사('21~현재)
-
-
-

김동수
예
한국수출입은행 은행장('09~'10)공정거래위원회 위원장('11~'13)고려대 석좌교수('13~현재)HDC현대산업개발㈜ 사외이사('21~현재)
예
금융기관ㆍ정부ㆍ증권유관기관 등 경력자(4호 유형)
ㆍ경제기획원 예산실, 심사평가국 사무관('82~'89)ㆍ기획재정부 차관보, 제1차관 ('08~'09)ㆍ한국수출입은행 은행장('09~'10)ㆍ공정거래위원회 위원장('11~'13)

이관영
예
고려대 화공생명공학과 교수('01~현재)고려대 연구부총장('17~'19, '21~'23)한국에너지학회 회장('23~현재)
-
-
-

나. 감사위원회 위원의 독립성

당사는 상법 제415조의2, 제542조의11 등 관계 법령 및 사규가 정하는 바에 따라 감사위원회를 설치하여 운영하고 있습니다. 감사위원은 주주총회에서 선임된 사외이사 중에서 선임하며, 주주총회 안건으로 부의할 감사위원 후보자는 이사회에서 후보자의 자격 요건과 업무 분야의 전문성, 후보자의 공정성과 독립성 여부 등을 고려하여 선정합니다.

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족여부
관련법령등

3명 이상의 이사로 구성
충족(3명)
상법 제415조의2 제2항

사외이사가 위원의 3분의2 이상
충족(전원 사외이사)

위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(1명)
상법 제542조의11 제2항

감사위원회의 대표는 사외이사
충족(김동수 사외이사)

그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자등)
충족(해당사항 없음)
상법 제542조의11 제3항

보고서 작성기준일 현재 당사의 감사위원 현황은 다음과 같습니다.

(기준일: 2024년 01월 25일)

직명
성명
임기
연임여부 및 연임횟수
선임배경
추천인
이사로서의활동분야
회사와의거래
최대주주 또는주요주주와의 관계

감사위원
고창현
'22.03 ~'25.03
1회 연임
현) 김앤장 법률사무소 변호사 현) 한국증권법학회 이사
이사회
감사위원
-
-(감사위원 선임 후 계열회사 임원)

김동수(위원장)
'21.03 ~'24.03
신임
현) 고려대 석좌교수전) 공정거래위원회 위원장전) 한국수출입은행 은행장
이사회
감사위원
-
-(감사위원 선임 후 계열회사 임원)

이관영
'22.03 ~'25.03
1회 연임
현) 고려대 화공생명공학과 교수
이사회
감사위원
-
-(감사위원 선임 후 계열회사 임원)

※ 감사위원의 임기는 취임 후 사외이사 임기 종결 시까지입니다.

다. 감사위원회의 활동

(기준일: 2024년 01월 25일)

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
이사의 성명

고창현(출석률:100%)
이관영(출석률:100%)
김동수(출석률:100%)

찬반여부

감사위원회
2023.02.08
<보고사항>1. 2022년 기말 감사결과 보고2. '22년 감사실적 및 '23년 감사계획 보고
-
-
-
-

2023.03.02
<보고사항>1. 내부회계관리제도 감사결과 보고2. 내부회계관리제도 운영실태 보고
-
-
-
-

1. 내부회계관리제도 평가보고서 작성의 건
가결
찬성
찬성
찬성

2. 감사의 감사보고서 및 내부감시장치에 대한 감사의 의견서 작성의 건
가결
찬성
찬성
찬성

2023.04.27
<보고사항> 1. '23년 1분기 검토결과 보고
-
-
-
-

2023.07.25
<보고사항> 1. '23년 반기 검토결과 보고
-
-
-
-

2023.10.26
<보고사항> 1. '23년 3분기 검토결과 보고
-
-
-
-

라. 감사위원회 교육실시 현황당사는 매년 1회 이상 회계사 등 외부 전문가를 초빙하여 주요 현안과 회계감독 동향 등에 대하여 감사위원회 교육을 실시하고 있습니다.

교육일자
교육실시주체
참석 감사위원
불참시 사유
주요 교육내용

2021.12.21
한영회계법인
고창현김동수신호영이관영
-
- 내부회계관리제도 운영 및 감사 프로세스 이해

2022.12.07
한영회계법인
고창현김동수이관영
-
- 2023년 중점점검 회계이슈- IFRS 지속가능성 공시기준 제정 배경 및 진행 현황

마. 감사위원회 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

Compliance팀
1
팀장 1명(평균 근속 45개월)
내부감사 및 내부회계관리제도 운영

바. 준법지원인에 관한 사항당사는 상법 제542조의13 등 관련 규정에 의거하여 준법지원인을 선임하고 준법통제제도를 운영하고 있습니다.(1) 준법지원인의 인적사항 및 주요경력

성명
성별
출생년월
주요경력
선임일
비고

조인혜
여
1982년 7월
2022 ~ 현재 두산퓨얼셀 법무팀장2019 ~ 2021 두산퓨얼셀 Compliance팀 부장2015 ~ 2019 서울시청 계약심사단 단장2012 ~ 2015 한국전력거래소 법무담당2009 ~ 2011 법률사무소 정상 소속 변호사
2021.03.30(임기 3년)
상법 제542조의13 제5항 1호의 요건(변호사)을 충족

(2) 준법지원인의 주요 활동내역

구분
일시
주요내용
결과

준법지원 및 점검
상시
계약체결 관련 법률 검토
-

상시
내부신고센터 운영 및 조치
-

'23년 1분기
협력사 자료 부당요구 및 유용ㆍ유출 예방을 위한 업무 가이드라인 개정
-

'23년 1분기
'22년 준법통제활동 이사회 보고

준법교육 및준법문화 확산
연중
임직원 대상 교육- 윤리규범 및 정보보안 교육- 직장내 성희롱예방 및 장애인인식개선 교육- 직장내 괴롭힘방지 교육
-

상시
인권센터 운영 및 조치
-

'23년 1분기
개정 하도급법 안내
-

내부회계관리
'23년 1분기
'22년 내부회계관리제도 운영 평가 및 감사의견 수령
적정

(3) 준법지원인 등 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

Compliance팀법무팀
3
팀장 2명, 수석 1명(평균 근속 35개월)
준법통제업무 실무 총괄

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
2024년 01월 25일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
도입
도입

실시여부
-
제4기(22년도) 정기주총
제4기(22년도) 정기주총

※ 당사는 의결권대리행사권유제도를 도입하여 제4기 정기주주총회(2023.03.29)에서 시행하였습니다. 서면 위임장을 통해 의결권 위임을 받고자 하였으며, 위임장 용지는 직접 교부, 우편 또는 전자우편 발송, 인터넷 홈페이지 게시 등의 방법을 통하여 피권유자에게 교부하였습니다.당사는 소액주주의 의결권 보호를 위하여 정관 제35조에 따라 서면투표제를 도입하여 운영하고 있습니다. 회사는 주주총회 개별 안건에 대하여 소액주주가 서면으로 의사를 표시할 수 있도록 주주총회 소집통지서 발송 시 서면투표 용지와 참고자료를 첨부하여 송부하며, 주주는 해당 안건에 대한 찬반표시를 기재하여 회일의 전일까지 회사에 송부함으로써 서면에 의한 의결권 행사를 할 수 있습니다.또한 당사는 주주편의 제고를 위하여 상법 제368조의4에 따른 전자투표제를 제2기 정기주주총회(2021.03.29)부터 시행하였습니다. 이사회에서 전자투표제 도입을 결의한 경우 회사는 주주총회 소집통지 및 소집공고 시 주주가 총회에 출석하지 않고 전자적 방법으로 의결권을 행사할 수 있다는 내용을 안내하며, 주주는 주주총회 10일 전부터 주주총회일 전일까지 한국예탁결제원의 전자투표시스템을 통하여 의결권을 행사할 수 있습니다.
나. 소수주주권공시대상기간 중 소수주주권의 행사 내역은 없었습니다.
다. 경영권 경쟁공시대상기간 중 경영권 경쟁에 관한 사항은 없었습니다.

라. 의결권 현황
보고서 작성기준일 현재 당사의 발행주식총수는 81,844,226주로, 이 중 의결권 있는 주식수는 자기주식 12,564주 및 기타 법률에 의해 의결권 행사가 제한된 주식 2,915,385주를 제외한 78,916,277주입니다.

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
65,493,726
-

우선주
16,350,500
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
11,047
자기주식

우선주
16,350,500
자기주식 1,517주 포함

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
1,706,224
「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 의한 제한(두산연강재단 1,706,224주, 주2 참조)

우선주
1,209,161
「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 의한 제한(두산연강재단 1,209,161주, 주2 참조)

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
16,348,983
주1)

의결권을 행사할 수 있는 주식수(F = A - B - C - D + E)
보통주
63,776,455
-

우선주
15,139,822
-

주1) 당사 제1기 정기주주총회('20.03.25)에서 배당을 미실시함에 따라 동일자로 우선주에 대한 의결권이 부활하였습니다.- 의결권이 부활된 주식수 : 16,348,983주 (우선주 발행주식총수 16,350,500주 중 자기주식 1,517주 제외)- 의결권 행사가능 기간 : 2020년 3월 25일부터 우선주에 대한 배당결의가 있는 총회의 종결 시까지주2)「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」제25조 제2항(2022.12.30 시행)에 따라 공익법인 두산연강재단이 소유한 보통주 1,706,224주 및 우선주 1,209,161주의 의결권이 제한되었습니다. 단, 의결권이 제한된 주식수 중 일부는 동 조항에 따라 임원의 선임 등과 관련하여 의결권 행사가 가능합니다.

마. 주식사무

정관상신주인수권의내용
제13조(신주인수권)① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다.② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 1. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6 의 규정에 의하여 이사회의 결의로 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우 2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우 3. 상법 제340조의2 및 제542조의3 의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 4. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165 조의16 의 규정에 의하여 주식 예탁증서발행에 따라 신주를 발행하는 경우 5. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 기타 경영상의 필요로 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인, 현물출자자 및 기타 투자자 등에게 이사회의 결의로 신주를 발행하 는 경우③ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

결산일
12월 31일
정기주주총회
매 사업연도 종료 후 3개월 이내

주주명부 폐쇄시기
당사 기준일 12월 31일

명의개서대리인
KEB 하나은행 증권대행부(전화번호 : 02-368-5800, 주소 : 서울특별시 영등포구 국제금융로 72)

주주의 특전
-
공고
회사의 인터넷 홈페이지(www.doosanfuelcell.com)에 게재(전산장애 등 부득이한 경우 아시아경제에 게재)

※「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」시행에 따라 주권의 종류는 기재하지 않았습니다.

바. 주주총회 의사록 요약

일자
안건
결의내용
비고

제2기 정기주주총회 (2021년 3월 29일)
1. 제2기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 승인의 건2. 정관 일부 변경의 건3. 감사위원회 위원이 되는 사외이사 선임의 건4. 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인
-

제3기 정기주주총회 (2022년 3월 29일)
1. 제3기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 승인의 건2. 정관 일부 변경의 건3. 임원 퇴직금 지급규정 제정의 건4. 이사 선임의 건5. 감사위원회 위원 선임의 건6. 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인
-

제4기 정기주주총회 (2023년 3월 29일)
1. 제4기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 승인의 건2. 정관 일부 변경의 건3. 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인
-

※ 공시대상기간 중 개최된 임시주주총회 내역은 없습니다.

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 등에 관한 사항
가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황보고서 작성기준일 현재 당사의 최대주주는 두산에너빌리티㈜로, 우선주를 포함한 발행주식총수 기준 지분율은 30.33%(24,819,320주)입니다. 최대주주와 그 특수관계인 28명을 포함한 지분율은 36.67%(30,011,716주)입니다.

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

두산에너빌리티㈜
최대주주
보통주
22,780,229
34.78
22,780,229
34.78
-

두산에너빌리티㈜
최대주주
우선주
2,039,091
12.47
2,039,091
12.47
-

박정원
특수관계인
우선주
67,116
0.41
67,116
0.41
-

박지원
특수관계인
우선주
33,805
0.21
33,805
0.21
-

박혜원
특수관계인
우선주
174,555
1.07
174,555
1.07
-

박용현
특수관계인
우선주
16,326
0.1
16,326
0.1
-

박진원
특수관계인
우선주
319,481
1.95
319,481
1.95
-

박석원
특수관계인
우선주
18,171
0.11
18,171
0.11
-

박태원
특수관계인
우선주
16,154
0.1
16,154
0.1
-

박형원
특수관계인
우선주
12,111
0.07
12,111
0.07
-

박인원
특수관계인
우선주
12,111
0.07
12,111
0.07
-

박상민
특수관계인
보통주
54,310
0.08
54,310
0.08
-

박상수
특수관계인
보통주
65,229
0.1
65,229
0.1
-

서주원
특수관계인
보통주
20,226
0.03
20,226
0.03
-

서주원
특수관계인
우선주
5,047
0.03
5,047
0.03
-

서장원
특수관계인
보통주
20,226
0.03
20,226
0.03
-

서장원
특수관계인
우선주
5,044
0.03
5,044
0.03
-

박상우
특수관계인
보통주
21,274
0.03
21,274
0.03
-

박상진
특수관계인
보통주
21,274
0.03
21,274
0.03
-

박상효
특수관계인
보통주
5,947
0.01
5,947
0.01
-

박상효
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박상인
특수관계인
보통주
5,950
0.01
5,950
0.01
-

박상인
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박상현
특수관계인
보통주
5,950
0.01
5,950
0.01
-

박상현
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박상은
특수관계인
보통주
5,953
0.01
5,953
0.01
-

박상은
특수관계인
우선주
1,493
0.01
1,493
0.01
-

박윤서
특수관계인
보통주
27,085
0.04
27,085
0.04
-

박상아
특수관계인
보통주
20,265
0.03
20,265
0.03
-

박상정
특수관계인
보통주
20,253
0.03
20,253
0.03
-

김소영
특수관계인
우선주
405,367
2.48
405,367
2.48
-

서지원
특수관계인
우선주
270,246
1.65
270,246
1.65
-

정현주
특수관계인
우선주
243,221
1.49
243,221
1.49
-

원보연
특수관계인
우선주
216,196
1.32
216,196
1.32
-

최윤희
특수관계인
우선주
162,146
0.99
162,146
0.99
-

두산연강재단
특수관계인
보통주
1,706,224
2.61
1,706,224
2.61
-

두산연강재단
특수관계인
우선주
1,209,161
7.4
1,209,161
7.4
-

계
보통주
24,780,395
37.84
24,780,395
37.84
-

우선주
5,231,321
31.99
5,231,321
31.99
-

(주) 기말은 증권신고서 제출일 전일 기준입니다.※ 보통주 지분율은 보통주식 총수, 우선주 지분율은 우선주식 총수 기준입니다.※ 보통주는 의결권이 있으며, 우선주(1우선주 및 2우선주)는 의결권이 없으나 제1기 결산 배당의 미지급 결정으로 의결권이 부활하였습니다.

나. 최대주주 관련 사항(1) 최대주주의 개요당사의 최대주주는 두산에너빌리티㈜이며, 그 기본정보, 재무현황 및 사업현황은 다음과 같습니다.

1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수(명)
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

두산에너빌리티㈜
510,075
박지원
0.04
-
-
㈜두산
30.39

정연인
-
-
-
-
-

박상현
-
-
-
-
-

※ 두산에너빌리티㈜는 주권상장법인으로서 출자자수는 최근 주주명부 확인 기준일인 2023년 12월 31일 기준으로 기재하였습니다.

[법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역]

변동일
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2021년 03월 30일
박지원
0.07
-
-
㈜두산
41.95

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

2021년 04월 02일
박지원
0.06
-
-
㈜두산
47.89

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

2021년 07월 01일
박지원
0.05
-
-
㈜두산
40.08

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

2022년 02월 18일
박지원
0.05
-
-
㈜두산
36.89

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

2022년 04월 04일
박지원
0.04
-
-
㈜두산
35.32

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

2022년 07월 01일
박지원
0.04
-
-
㈜두산
34.97

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

2022년 08월 31일
박지원
0.04
-
-
㈜두산
30.50

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

2023년 03월 29일
박지원
0.04
-
-
㈜두산
30.39

-
정연인
-
-
-
-
-

-
박상현
-
-
-
-
-

※ 2021년 03월 30일 : 대표이사 변경※ 2021년 04월 02일 : 두산퓨얼셀㈜ 현물 출자※ 2021년 07월 01일 : 두산인프라코어㈜ 분할합병※ 2022년 02월 18일 : 유상증자로 인한 지분율 변동 반영※ 2017년 05월 04일자로 발행한 신주인수권부사채의 신주인수권증권(1WR) 26,573,034주가 2022년 04월 04일까지 행사 됨에 따라 해당 기간별 지분율 변동 반영※ 2021년 07월 01일 두산인프라코어㈜ 투자사업부문 합병으로 발생한 신주인수권부사채의 신주인수권증권(2WR) 6,641,313주가 2022년 07월 01일까지 행사 됨에 따라 해당 기간별 지분율 변동 반영※ 2022년 08월 31일 ㈜두산이 보유중인 두산에너빌리티㈜의 주식 223,231천주(34.97%) 중 28,540천주(4.47%)를 매각하여 최대출자자의 지분율이 30.50%로 변동※ 2023년 03월 29일 제59회, 제60회 전환사채의 전부 전환으로 총 2,253,113주가 신규 발행됨에 따라 최대출자자의 지분율이 30.39%로 변동 반영

2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황[별도 재무제표]

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
두산에너빌리티㈜

자산총계
13,189,540

부채총계
7,075,908

자본총계
6,113,631

매출액
5,284,439

영업이익
85,305

당기순이익
-1,211,843

※ 위 재무현황은 최근 결산기말('22.12.31) 기준입니다.

3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

당사의 최대주주인 두산에너빌리티㈜는 산업의 기초 소재를 생산하는 주조/단조부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화 플랜트, 환경설비 및 연료전지 등 신재생 관련 기자재 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하는 대표적인 발전설비 제작 및 시공 전문 기업입니다.

사업별로 보면 원전의 핵심 설비와 핵연료 취급 설비, 핵연료 운반 용기(Cask) 및 원자로 계통 보조기기의 대부분을 제작하여 공급하고 있고, 국내외 화력발전소에 핵심 주기기를 공급하고 있으며, 해수담수화의 다단증발법(MSF), 다중효용증발법(MED) 및 역삼투압법(RO) 세가지 프로세스 기술의 턴키방식으로 담수화플랜트를 공급하고 있습니다. 플랜트의 설계에서 기자재 제작, 설치, 시공, 시운전까지의 전 과정을 일괄 수행하는 EPC 사업과 장기유지보수서비스 사업을 수행하고 있습니다. 그리고 우수한 주조 및 단조 설비/역량을 바탕으로 발전설비 소재를 비롯 선박, 제철, 금형공구강 및 각종 산업설비용 대형 주단조품을 생산하고 있습니다. 또한 최근 가스터빈, 풍력, 태양광, 수소, 연료전지 등과 같은 친환경에너지 사업을 중심으로 사업을 전환해 나가고 있습니다.

기타 자세한 사항은 두산에너빌리티㈜ 2023년 3분기보고서의 Ⅱ. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.

(2) 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 거래보고서 작성기준일 현재 최대주주 및 특수관계인이 보유하고 있는 당사의 주식 중 22,662,146주에 대하여 주식담보 대출계약이 체결되어 있으며, 이는 지분율(보통주 및 우선주 합산) 기준으로 27.69%에 해당합니다. 기타 상세한 내용 및 보고서 작성기준일 이후 변동사항은 두산에너빌리티㈜가 공시하는 '주식등의 대량보유상황보고서'를 참조하여 주시기 바랍니다.

(3) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요

당사의 최대주주인 두산에너빌리티㈜의 최대주주는 ㈜두산이며, 그 기본정보 및 재무현황은 다음과 같습니다.

1) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수(명)
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

㈜두산
56,859
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

김민철
0.003
-
-
-
-

문홍성
-
-
-
-
-

※ ㈜두산은 주권상장법인으로서 출자자수는 최근 주주명부 확인 기준일인 '23.09.30 기준으로 기재하였습니다.※ ㈜두산의 출자자수 및 대표이사 등의 지분율은 종류주식을 포함한 발행주식총수 기준입니다.※ ㈜두산의 최대주주 및 그 특수관계인은 총 30명이며, 이 중 보통주식 기준 최대출자자는 대표이사 박정원 입니다. (이하 변동내역 기재 시 동일)

[법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역]

변동일
대표이사(대표조합원)
업무집행자(업무집행조합원)
최대주주(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2021년 03월 30일
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

-
김민철
0.003
-
-
-
-

-
곽상철
-
-
-
-
-

2022년 03월 29일
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

-
김민철
0.003
-
-
-
-

-
문홍성
-
-
-
-
-

※ 2021년 03월 30일 : 대표이사 변경※ 2022년 03월 29일 : 대표이사 변경

2) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황[별도 재무제표]

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
㈜두산

자산총계
5,012,811

부채총계
1,829,294

자본총계
3,183,517

매출액
1,077,195

영업이익
72,361

당기순이익
175,466

※ 위 재무현황은 최근 결산기말('22.12.31) 기준입니다.

2. 최대주주 변동현황당사의 최대주주는 두산에너빌리티㈜로, 공시대상기간 중 최대주주의 변동은 없었습니다.

3. 주식의 분포

가. 주식 소유현황

(기준일 :
2023년 09월 30일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
두산에너빌리티㈜
24,819,320
30.33
최대주주

우리사주조합
172,689
0.21
-

※ 최근 주주명부 확인 기준일인 2023년 9월 30일 기준 현황입니다.※ 소유주식수 및 지분율은 의결권 있는 발행주식총수(기타 법률에 의해 의결권 행사가 제한된 주식수 포함) 기준입니다.

나. 소액주주 현황

(기준일 :
2023년 09월 30일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액주주수
전체주주수
비율(%)
소액주식수
총발행주식수
비율(%)

소액주주
194,973
195,025
99.97
44,454,442
81,831,662
54.32
-

※ 최근 주주명부 확인 기준일인 2023년 9월 30일 기준 현황입니다.※ 전체주주수 및 총발행주식수는 의결권 있는 발행주식총수(기타 법률에 의해 의결권 행사가 제한된 주식 포함) 기준입니다.※ 소액주주는 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주로, 최대주주 및 특수관계인은 제외하였습니다.

4. 주가 및 주식거래실적

(단위 : 원, 주)

종류
2023년 7월
2023년 8월
2023년 9월
2023년 10월
2023년 11월
2023년 12월

보통주
주가
최고
28,900
27,600
24,550
19,610
25,500
24,550

최저
24,550
23,700
20,100
16,190
16,050
20,700

평균
27,314
25,302
22,800
17,831
20,104
22,297

거래량
최고(일)
781,433
596,463
840,999
921,600
2,544,019
598,141

최저(일)
192,691
130,072
124,133
200,889
137,792
176,409

월간 계
7,764,799
5,968,468
6,636,035
7,382,297
13,271,528
6,704,226

1우선주
주가
최고
8,720
8,400
8,210
6,990
7,400
7,470

최저
7,110
7,950
6,890
5,830
5,820
6,640

평균
8,160
8,211
7,674
6,345
6,478
7,068

거래량
최고(일)
223,800
280,935
462,533
42,486
85,782
42,627

최저(일)
3,959
3,122
9,890
3,581
2,365
2,880

월간 계
602,923
680,090
826,449
224,702
458,679
226,081

2우선주
주가
최고
10,560
10,120
11,360
9,240
10,400
10,580

최저
8,240
9,050
9,100
7,840
7,700
9,340

평균
9,479
9,686
9,923
8,665
8,836
9,974

거래량
최고(일)
69,812
246,524
422,406
9,158
79,377
47,427

최저(일)
679
1,217
2,739
360
482
965

월간 계
162,094
644,959
766,235
50,571
187,252
154,174

※ 주가는 거래일의 종가 기준입니다.

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원의 현황

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원 여부
상근 여부
담당 업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의 관계
재직기간
임기 만료일

의결권있는 주식
의결권없는 주식

정형락
남
1969년 08월
사장
사내이사
상근
대표이사 CEO
브라운대 경제학현) 두산퓨얼셀㈜ CEO전) ㈜두산 퓨얼셀BG장
-
-
계열회사 임원
27개월
2025.03.29

제후석
남
1968년 03월
부사장
사내이사
상근
대표이사
서울대 사학현) 두산퓨얼셀㈜ 대표이사전) ㈜두산 퓨얼셀BG CFO
-
-
계열회사 임원
52개월
2025.03.29

고창현
남
1965년 06월
이사
사외이사
비상근
감사위원회 위원내부거래위원회 위원사외이사후보추천위원회 위원
서울대 법학현) 김&장 법률사무소 변호사현) 한국증권법학회 이사
-
-
계열회사 임원
52개월
2025.03.29

이관영
남
1961년 02월
이사
사외이사
비상근
감사위원회 위원내부거래위원회 위원사외이사후보추천위원회 위원
서울대 화학공학현) 고려대 화공생명공학과 교수
-
-
계열회사 임원
52개월
2025.03.29

김동수
남
1955년 03월
이사
사외이사
비상근
감사위원회 위원내부거래위원회 위원사외이사후보추천위원회 위원
고려대 경영학현) 고려대 석좌교수전) 공정거래위원회 위원장전) 한국수출입은행 은행장
-
-
계열회사 임원
34개월
2024.03.29

이승준
남
1971년 03월
상무
미등기
상근
영업/서비스본부장
건국대 기계설계학현) 두산퓨얼셀㈜ 영업/서비스본부장전) 두산중공업㈜ 파워서비스 영업팀장
-
-
-
52개월
-

박주언
남
1978년 01월
상무
미등기
상근
재무관리본부장
하버드대 정책학현) 두산퓨얼셀㈜ 재무관리본부장전) ㈜두산 지주부문
-
-
-
35개월
-

박준영
남
1967년 05월
전무
미등기
상근
CSHO/경영지원본부장
연세대 정치외교학현) 두산퓨얼셀㈜ CSHO/경영지원본부장전) 두산인프라코어㈜ HR
-
-
-
29개월
-

홍인재
여
1981년 11월
상무
미등기
상근
경영혁신부문
서울대 경영학현) 두산퓨얼셀㈜ 경영혁신부문전) ㈜두산 경영혁신부문
-
-
-
25개월
-

이두순
남
1972년 2월
부사장
미등기
상근
COO, CSO
서울대 기계공학현) 두산퓨얼셀㈜ COO, CSO현) HyAxiom CSO전) 두산모빌리티이노베이션㈜ 대표이사
-
-
-
1개월
-

방원조
남
1973년 1월
상무
미등기
상근
CMO
아주대 공업화학현) 두산퓨얼셀㈜ CMO현) HyAxiom CMO전) 두산퓨얼셀㈜ SOFC 양산부문장
278
-
-
1개월
-

Sridhar Kanuri
남
1977년 11월
상무
미등기
상근
CTO
플로리다주립대 화학공학현) 두산퓨얼셀㈜ CTO현) HyAxiom CTO
-
-
-
1개월
-

※ 상기 소유주식수는 한국증권금융에 예탁되어 있는 우리사주조합 조합원계정 주식수를 미포함하였습니다.※ 등기임원의 임기는 취임 후 3년 내의 최종 결산기에 관한 정기주주총회 종결 시까지입니다.

[타회사 등기임원 겸직 현황]

(기준일 :
2024년 01월 25일
)

겸직자
겸직회사

성명
직위
회사명
직위
상근여부

고창현
사외이사
현대삼호중공업㈜
사외이사
비상근

김동수
사외이사
HDC현대산업개발㈜
사외이사
비상근

정형락
사장
HyAxiom, Inc.
대표이사
상근

두산에이치투이노베이션㈜
대표이사
상근

나. 직원 등의 현황

(기준일 :
2023년 09월 30일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균근속연수
연간급여총 액
1인평균급여액
남
여
계

기간의 정함이없는 근로자
기간제근로자
합 계

전체
(단시간근로자)
전체
(단시간근로자)

발전용 연료전지
남
404
-
9
-
413
36개월
24,277
58
14
8
22
-

발전용 연료전지
여
43
-
6
-
49
30개월
2,709
56
-

합 계
447
-
15
-
462
35개월
26,986
58
-

※ 등기임원 제외 및 미등기임원 포함 기준입니다.※ 직원수 및 평균 근속연수는 보고서 작성기준일 현재 재직 중인 직원을 기준으로 산정하였습니다.※ 직원의 1인평균 급여액은 월별 평균 급여액을 합산하여 산출하였습니다.

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2023년 09월 30일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
7
1,900
258
-

※ 인원수는 보고서 작성기준일 현재 재임 중인 임원을 기준으로 작성하였습니다.※ 1인평균 급여액은 월별 평균 급여액을 합산하여 산출하였습니다.

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사의 보수현황 등(1) 이사ㆍ감사 전체의 보수현황

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
-
-

사외이사(감사위원인 사외이사 제외)
-
-
-

감사위원회 위원
3
-
-

계
5
5,000
-

※ 상기 주주총회 승인금액은 제4기 정기주주총회('23.03.29)에서 승인된 제5기(2023년 사업연도) 이사의 보수한도 총액입니다.※ 이사의 퇴직금은 정관 제48조에 의거 주주총회 승인을 통해 제정된 '임원 퇴직금 지급규정'에 따라 지급되므로, 상기 주주총회 승인금액에는 퇴직금이 포함되어 있지 않습니다.

2) 보수지급금액

2-1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

5
368
74
-

※ 인원수는 당기 중 재임 또는 퇴임한 등기임원 전체 기준으로, 보고서 작성기준일 현재 등기임원수는 5명입니다.※ 보수총액은 당기 중 재임 또는 퇴임한 등기임원이 등기임원 자격으로 지급받은 보수의 합산액으로, 퇴임 등기임원의 퇴임 시까지의 보수 및 퇴직급여와 신규선임 등기임원의 선임일부터 보고서 작성기준일까지의 보수가 포함되어 있습니다. (해당 사업연도 내 지급기준, 이하 동일)※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원수로 나누어 산출하였습니다.

2-2) 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당평균보수액
비고

등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
2
264
132
-

사외이사(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
3
104
35
-

감사
-
-
-
-

※ 인원수는 당기 중 재임 또는 퇴임한 등기임원 전체 기준으로, 보고서 작성기준일 현재 등기임원수는 5명입니다.※ 보수총액은 당기 중 재임 또는 퇴임한 등기임원이 등기임원 자격으로 지급받은 보수의 합산액으로, 퇴임 등기임원의 퇴임 시까지의 보수 및 퇴직급여와 신규선임 등기임원의 선임일부터 보고서 작성기준일까지의 보수가 포함되어 있습니다.※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원수로 나누어 산출하였습니다.
3) 이사ㆍ감사의 보수지급 기준등기임원의 보수는 주주총회에서 승인받은 이사의 보수한도 내에서 당사 사규에 따라 집행됩니다.등기이사(사외이사, 감사위원회 위원 제외)의 보수는 기본 연봉과 변동급인 성과급 및 퇴직금으로 구분됩니다. 연봉은「집행임원 인사관리 규정」에 따라 회사의 지불능력, 시장경쟁력, 장기 근속, 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책 및 임원 Grade 등을 고려하여 산정합니다. 성과급은 매년 직년 사업년도의 성과를 평가하여 지급하는 단기성과급(Short Term Incentive)과 매년 과거 3년간의 성과를 평가하여 지급하는 장기성과급(Long Term Incentive)으로 구성되며, 퇴직금은 주주총회에서 승인받은「임원 퇴직금 지급규정」에 따라 산정됩니다.감사위원회 위원(전원 사외이사, 비상근)은「집행임원 인사관리 규정」을 준용하여 책정한 보수를 지급하며 기타 수당, 성과급 및 퇴직금은 없습니다.
(2) 보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황해당사항이 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

(3) 보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황해당사항이 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

나. 주식매수선택권 현황해당사항이 없습니다.

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

가. 계열회사 현황(요약)당사가 소속되어 있는 기업집단의 명칭은 두산이며, 최상위 지배기업은 ㈜두산입니다. 보고서 작성기준일 현재 기업집단 두산의 계열회사는 공정거래위원회 기업집단 편입 기준으로 총 23개사이며, 상장사 7개사와 비상장사 16개사로 구성되어 있습니다.

(기준일 :
2024년 01월 25일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

두산
7
16
23

[두산그룹 현황]

기업집단
회사수
소속회사명
법인등록번호
금융여부

상장
7
(주)두산
110111-0013774
비금융

(주)두산테스나
131111-0082427
비금융

(주)오리콤
110111-0176986
비금융

두산로보틱스(주)
110111-5798272
비금융

두산밥캣(주)
110111-5402237
비금융

두산에너빌리티(주)
194211-0000943
비금융

두산퓨얼셀(주)
214911-0058935
비금융

비상장
16
(주)두산모빌리티이노베이션
134511-0308129
비금융

(주)두산베어스
110111-0346919
비금융

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
180111-0986810
비금융

(주)원상
134211-0262016
비금융

(주)한컴
110111-0362957
비금융

두산경영연구원(주)
110111-5976761
비금융

두산로지스틱스솔루션(주)
134511-0391661
비금융

두산밥캣코리아(주)
110111-5650696
비금융

두산산업차량(주)
120111-1161455
비금융

두산에이치투이노베이션(주)
110111-8033998
비금융

두산포트폴리오홀딩스(주)
110111-8224266
비금융

두산큐벡스(주)
140111-0032570
비금융

오성파워오엔엠(주)
194211-0282690
비금융

하이엑시움모터스(주)
110111-8308086
비금융

(주)두산인베스트먼트
110111-8693031
금융

두산리사이클솔루션(주)
131111-0711860
비금융

(자료 : 당사 제시자료)(주1) 공정위 기업집단 편입 기준(주2) (주)두산인베스트먼트 신규설립(주3) 두산리사이클솔루션(주) 신규설립(주4) 두산로보틱스(주) 상장('23.10.05)

나. 계열회사간 출자현황
(1) 국내 계열회사 (2023.06.30 기준)

(기준일 :
2023년 06월 30일
)
(단위 : %)

출자사 피출자사
㈜두산
두산퓨얼셀㈜
두산에너빌리티㈜
두산밥캣㈜
㈜오리콤
㈜두산테스나
두산인베스트먼트㈜

㈜두산
16.87%

두산퓨얼셀㈜

0.02%
30.33%

두산에너빌리티㈜
30.39%

0.01%

두산밥캣㈜

46.06%
0.10%

㈜오리콤
60.89%

3.09%

㈜두산테스나

0.52%
30.62%

두산경영연구원㈜
100.00%

㈜두산베어스
100.00%

두산큐벡스㈜

100.00%

두산밥캣코리아㈜

100.00%

두산로보틱스㈜
90.91%

㈜두산모빌리티이노베이션
86.12%

두산로지스틱스솔루션㈜
100.00%

㈜두산에이치에프컨트롤스아시아

㈜한컴

100.00%

오성파워오엔엠㈜

100.00%

두산산업차량㈜

100.00%

두산에이치투이노베이션㈜

하이엑시움모터스㈜

두산인베스트먼트㈜
100.00%

㈜원상

※ 상기 지분율은 우선주를 포함한 발생주식총수 기준입니다.※ 위 계열회사 중 ㈜두산에이치에프컨트롤스아시아, 두산에이치투이노베이션㈜ 및 하이엑시움모터스㈜의 지분은 해외 법인이 보유하고 있습니다. - ㈜두산에이치에프컨트롤스아시아 : Doosan HF Controls Corporation이 100% 보유 - 두산에이치투이노베이션㈜ 및 하이엑시움모터스㈜ : HyAxiom, Inc.(구 Doosan Fuel Cell America)가 100% 보유※ ㈜원상은 친족이 100% 보유하고 있습니다.

(2) 해외 계열회사 (2023.06.30 기준)

출자회사
피출자회사
지분율

㈜두산
Doosan Hongkong Ltd
100%

Doosan Hongkong Ltd
Doosan Electro-Materials Shen Zhen
100%

㈜두산
Doosan Shanghai Chemical Materials Co. Ltd
100%

㈜두산
Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd
100%

㈜두산
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd
100%

㈜두산
Doosan Electro-Materials AMERICA LLC
100%

㈜두산
Doosan Electro-Materials (HongKong ) Ltd
100%

㈜두산
Doosan Electro-Materials Vietnam Co.,Ltd
100%

㈜두산
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Ltd
50%

㈜두산
Doosan Information & Communications Beijing Co., Ltd
100%

㈜두산
Doosan Digital Innovation America, LLC
100%

㈜두산
Doosan Digital Innovation Europe Ltd
100%

㈜두산
HYAXIOM, INC
100%

㈜두산
Doosan Energy Solutions America, INC
100%

Doosan Energy Solutions America, INC
DESA Service, LLC
100%

㈜두산모빌리티이노베이션
Doosan Mobility Innovation (Shenzhen) Co. Ltd
100%

두산로보틱스㈜
Doosan Robotics Americas, LLC
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan Enerbility Vietnam Co.
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan HF Controls Corp.
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan Water UK Ltd.
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan Enerbility America Holdings Inc.
100%

Doosan Enerbility America Holdings Inc.
Doosan Enerbility America LLC
100%

Doosan Enerbility America Holdings Inc.
Doosan ATS America, LLC
100%

Doosan Enerbility America Holdings Inc.
Doosan Power Service America, LLC
100%

Doosan Enerbility America Holdings Inc.
Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
100%

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
Doosan Turbomachinery Services Inc.
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan Enerbility Japan Corp.
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan GridTech, Inc.
100%

Doosan GridTech, Inc.
Doosan GridTech, LLC
100%

Doosan GridTech, Inc.
Doosan GridTech CA, LLC
100%

Doosan GridTech, Inc.
Doosan GridTech EPC, LLC
100%

Doosan GridTech, Inc.
Doosan GridTech C&I, LLC
100%

Doosan GridTech, Inc.
Continuity Energy, LLC
100%

두산에너빌리티㈜ / Doosan Power Systems S.A.
Doosan Power Systems India Private Ltd.
99.9% / 0.1%

두산에너빌리티㈜
PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
83.6%

두산에너빌리티㈜
Doosan Power Systems S.A.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Skoda Power s.r.o
100%

Doosan Power Systems S.A.
DPS UK Pension Company Ltd
100%

DPS UK Pension Company Ltd
Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Lentjes GmbH
100%

Doosan Lentjes GmbH
Doosan Lentjes Czech s.r.o
100%

Doosan Skoda Power s.r.o
Skoda Power Private Ltd.
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan Heavy Industries Muscat LLC
70%

두산에너빌리티㈜
Doosan Power Systems Arabia Company Limited
51%

두산에너빌리티㈜
Azul Torre Construction Corporation
40%

두산에너빌리티㈜
Doosan Ukudu Power, LLC
100%

두산에너빌리티㈜
Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
100%

두산에너빌리티㈜
D20 Capital, LLC
100%

D20 Capital, LLC
D20 CAPITAL FUND I, L.P.
-

두산밥캣㈜
Clark Equipment Co.
100%

Clark Equipment Co.
Bobcat Equipment Ltd.
100%

Clark Equipment Co.
Doosan Industrial Vehicle America Corp.
100%

Doosan Industrial Vehicle America Corp.
Doosan Equipment South East, LLC
100%

두산밥캣㈜
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International UK Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
JSC Doosan International Russia
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Bobcat Bensheim GmbH.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International South Africa Pty Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan Holdings France S.A.S.
100%

Doosan Holdings France S.A.S.
Bobcat France S.A.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Geith International Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Rushlift Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o. / Doosan Industrial Vehicle U.K. Ltd.
Doosan Industrial Vehicle Europe N.V
99.9% / 0.1%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan Logistics Europe GmbH
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan Industrial Vehicle U.K. Ltd.
100%

두산밥캣㈜
Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. / Bobcat Corp.
Doosan Bobcat India Private Ltd.
99.9% / 0.1%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. / Clark Equipment Co.
Doosan Bobcat de Mexico S.A. de C.V.
99.9% / 0.1%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat China Co., Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Bobcat Corp.
100%

두산밥캣㈜
Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
100%

두산산업차량㈜
Doosan Industrial Vehicle China Co.,Ltd.
100%

다. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

(기준일 :
2024년 01월 25일
)

겸직자
겸직회사

성명
직위
회사명
직위
상근여부

정형락
사장
HyAxiom, Inc.
대표이사
상근

두산에이치투이노베이션㈜
대표이사
상근

2. 타법인 출자현황

(기준일 :
2023년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

출자목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초장부가액
증가(감소)
기말장부가액

취득(처분)
평가손익

경영참여
-
1
1
2,476
-
-95
2,381

일반투자
-
1
1
4,538
-
24
4,562

단순투자
1
-
1
18,480
-18,480
-
-

계
1
2
3
25,494
-18,480
-71
6,943

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등당사는 당분기말 현재 분할존속회사인 ㈜두산과 분할 전 채무에 관하여 연대하여 변제할 책임이 있으며 연대납세의무로 인한 세무상 우발부채가 발생할 수 있습니다.
2. 대주주와의 자산양수도 등

당기 중 대주주 및 그 특수관계인과의 자산(영업)의 매수(양수), 매도(양도), 교환, 증여 등의 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

거래상대방
관계
거래종류
거래일자
거래대상물
거래목적
거래금액
내부통제절차

학교법인 중앙대학교
특수관계인
증여
2023.02.21
금전
기부금 출연
1,500
이사회 결의(2023.02.08)

※ 거래일자는 거래종료일 기준입니다.
3. 대주주와의 영업거래

당기 중 대주주 및 그 특수관계인과의 물품(자산) 또는 서비스 거래금액이 최근사업연도 매출액의 5% 이상에 해당하거나, 동 금액 이상의 1년 이상 장기공급(매입)계약을 체결 또는 변경한 거래는 아래와 같습니다. 특수관계자와의 거래와 관련하여 자세한 내용은 동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '32. 특수관계자 거래'를 참조하시기 바랍니다.

(단위 : 백만원)

거래상대방
관계
거래종류
거래기간
거래내용
거래금액

㈜두산
계열회사
매출입 등
'23.01 ~ '23.09
원재료 매입, 임대료 수익 등
51,540

HyAxiom, Inc
계열회사
매출입 등
'23.01 ~ '23.09
원재료 매각, 상품 매입 등
16,723

4. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래

해당사항이 없습니다.

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

신고일자
제목
신고내용
신고사항의 진행사항

2020.10.19
신규 시설투자 등
발전용 고체산화물 연료전지(SOFC) 생산설비 투자- 투자대상 : 발전용 고체산화물 연료전지(SOFC) 생산설비- 투자금액 : 724억- 투자목적 : 발전용 연료전지 시장 대응 및 성장동력 강화- 투자기간 : 2020.10.19 ~ 2023.12.31
투자금액 변경(2021.12.21 공시)- 투자금액 : 1,437억

※ 상기 신고일자는 최초 공시일자입니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건
2024년 01월 25일 현재 당사는 5,389백만원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 진행 중에 있으며, 당기말 현재 동 소송의 전망은 예측할 수 없습니다. 계류중인 소송사건과 관련하여 재무상태표상 계상되어있는 충당부채는 없습니다.
나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 (2024.01.25 기준)
해당사항이 없습니다.

다. 채무보증 현황 (2024.01.25 기준)해당사항이 없습니다.

라. 채무인수약정 현황 (2024.01.25 기준)해당사항이 없습니다.
마. 그 밖의 우발채무 등- 여신한도약정2024.01.25 기준 현재 여신한도약정의 내용은 다음과 같습니다.

(원화단위: 원, 외화단위: USD)

금융기관
내용
통화
한도액

하나은행
운전자금대출
KRW
10,000,000,000

수입신용장 한도 등
KRW
10,000,000,000

외상매출채권담보대출
KRW
1,500,000,000

기타 여신
USD
3,000,000

NH농협은행
수입신용장
USD
25,000,000

미즈호은행
운전자금대출
KRW
25,000,000,000

산업은행
운전자금대출
KRW
30,000,000,000

시설자금대출
KRW
70,000,000,000

우리은행
운전자금대출
KRW
20,000,000,000

수출입은행
운전자금대출
KRW
30,000,000,000

뉴스타에프씨제일차㈜ 등
유동화 채무
KRW
70,000,000,000

합계
KRW
266,500,000,000

USD
28,000,000

- 차입약정당사가 발행한 무보증 공모사채의 사채모집계약서에는 당사의 재무제표 기준으로 부채비율 700%이하 유지, 자기자본의 500%이내 담보권 설정제한, 자산총액 100% 이내의 자산처분제한규정 등이 포함되어 있습니다. 따라서, 당사는 상기 규정이 위반되는 경우 기한의 이익을 상실할 수도 있습니다. 한편, 당사가 보유한 사채 중 상기 규정이 적용되어 발행된 사채는 당분기말 현재 150,000백만원입니다.당사가 발행한 무보증사모사채의 인수계약서에는 차입약정기간동안 당사의 신용등급이 BB+이하로 하락 등 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다. 한편, 당사가 보유한 사채 중 상기 규정이 적용되어 발행된 사채는 당분기말 현재30,000백만원입니다.또한, 당분기말 현재 당사가 뉴스타에프씨제일차 주식회사 등으로부터 조달한 유동화채무 70,000백만원과 관련해, 차주인 당사는 금융계약에 정한 바에 따라 대주에게제공한 담보(신탁계약상 신탁원본인 LTSA 계약하에 수금될 예금반환채권, 기타 이에 부수하는 권리 포함)를 제3자에게 양도, 담보 제공 등을 할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다. - 2024.01.25 기준 현재 당사가 금융기관으로부터 제공받은 지급보증은 다음과 같습니다.

(원화단위: 원, 외화단위: USD)

지급보증기관
종류
통화
보증한도금액
사용금액

자본재공제조합
계약이행보증 등
KRW
364,993,672,000
153,272,561,516

서울보증보험
계약이행보증 등
KRW
128,232,125,375
128,232,125,375

USD
4,003,965
4,003,965

합계
KRW
493,225,797,375
281,504,686,891

USD
4,003,965
4,003,965

- 당사는 당분기말 현재 분할존속회사인 ㈜두산과 분할 전 채무에 관하여 연대하여변제할 책임이 있으며 연대납세의무로 인한 세무상 우발부채가 발생할 수 있습니다.

- 자금보충약정당사의 관계기업인 대산그린에너지㈜는 한국산업은행 등 금융기관과 대출약정을 체결하였습니다. 이와 관련하여 대산그린에너지㈜의 출자자들(당사 및 그 외 주주)은 해당 금융기관과 출자자약정을 체결하였으며, 출자자약정서상 출자자들 각자는 대산그린에너지㈜의 순영업현금유입액이 위험분담기준에 미달하는 경우, 미달금액에 대하여 출자지분비율에 따라 자금보충의무를 부담합니다. 이 때, 정산의무 이행비용 등을 제공할 의무가 발생하는 경우 정산절차합의서에 따라 현금 제공, 후순위 대출의 실행 또는 대금 미수령 방식 중의 하나로 이를 이행하여야 합니다.위 자금보충약정과 관련하여 당분기말 현재 대산그린에너지㈜에 대하여 689백만원의 대여금을 인식하고 있습니다.

- 담보제공자산1) 당분기말 현재 당사의 금융부채를 위하여 제공한 담보내역은 다음과 같습니다

(단위 : 원)

담보권자
담보제공자산
관련 계정과목
금융부채
담보설정액

한국산업은행
익산공장 토지 및 건축물 전체,구축물 및 기계장치 일부
유형자산
50,000,000,000
60,000,000,000

한국증권금융
정기예금
단기금융상품
-
700,000,000

한편, 당사는 뉴스타에프씨제일차㈜의 대주인 하나은행 등 2개의 금융기관 및 당사의 대주인 키스에스에프제십오차㈜, ㈜IBK캐피탈, KB증권㈜에 당사의 장래 매출채권에 기초한 예금반환채권을 신탁재산으로 하여 발행된 제1종 수익권증서를 담보로 제공하고 있습니다. 담보제공기간은 2023년 4월 3일 부터 2026년 4월 3일까지 이며,신탁재산으로부터의 예상 현금흐름이 약정에 미달할 시 추가로 채권을 신탁하여야 합니다(동 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석' 중 '15. 사채 및 차입금' 참고).

2) 당분기말 현재 당사 소유의 자산을 특수관계자를 위하여 제공한 담보내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

담보권자

담보제공자산

장부금액

담보설정액

담보제공받은 자

한국산업은행
관계기업투자
3,180,055,732
5,100,000,000
대산그린에너지㈜

- 장래매출채권 유동화 현황당사는 고객과의 기 체결된 LTSA 계약하에 장래 발생할 매출채권에서 기초한 예금반환채권을 신탁재산으로 하여 자산유동화를 실시하였으며, 보고서 작성기준일 현재 수익권담보부대출을 포함한 장기유동화채무 잔액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

차입처
기초자산
증권종류
발행일자
발행금액
미상환잔액

㈜IBK캐피탈,KB증권㈜
예금반환채권
수익권담보부대출
2023.04.03
20,000
20,000

뉴스타에프씨제일차㈜
예금반환채권
ABL
2023.04.03
30,000
30,000

키스에스에프제십오차㈜
예금반환채권
ABSTB
2023.04.03
20,000
20,000

※ 조기상환조건: 당사의 유효 회사채 또는 유효신용등급이 BB+ 이하로 하락하는 경우, 신탁추심계좌 입금 금액이 자산실사보고서 상 해당 계산기간의 추정 예금반환채권 회수액의 삼분의 일(1/3)에 미달하는 경우 등※ 조기상환방식: 유동화채무 원리금 및 제비용 지급이 완료될 때까지 신탁원본 회수 금액을 우선적으로 지급함

- 장래매출채권 유동화채무 비중

(단위 : 백만원)

당분기말
전기말
증감

금액(A)
(비중,%)
금액(B)
(비중,%)
(A-B)

유동화채무
70,000
-
-
-
70,000

총차입금
365,551
19.1%
268,606
-
96,945

매출액
144,673
48.4%
312,149
-
-167,476

매출채권
53,678
130.4%
147,774
-
-94,096

※ 매출액 등 전기말 금액은 2022년 기말 기준입니다.

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황 (2024.01.25 기준)
(1) 수사ㆍ사법기관의 제재현황해당사항이 없습니다.
(2) 행정기관의 제재현황

1) 과세당국(국세청, 관세청)의 제재현황

(단위: 백만원)

일자
제재기관
대상자
처벌/조치 내용
금전적 제재금액
사유
근거법령

2022.12.21
광주본부세관
두산퓨얼셀㈜
가산세 부과
30
정기법인심사 결과
관세법 제30조 제1항 등

당사는 2022년 관세청 정기법인심사 결과 과세대상 누락, 품목분류 오류 등으로 가산세 30백만원을 포함한 총 170백만원의 경정 내역을 통보받았습니다. 이에 고지된 세액을 납부하고 재발 방지를 위하여 관세 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다.2) 기타 행정
ㆍ공공기관의 제재현황

(단위: 백만원)

일자
제재기관
대상자
처벌/조치 내용
금전적 제재금액
사유
근거법령

2021.07.13
수원시 영통구청
두산퓨얼셀㈜
행정처분(경고),과태료 부과
0.24
변경신고 미이행
물환경보전법제33조 제3항

2021.12.10
광주지방고용노동청익산지청
두산퓨얼셀㈜
과태료 부과
0.10
고용보험 신고 지연
고용보험법 제15조

2022.06.20
광주지방고용노동청 익산지청
두산퓨얼셀㈜
과태료 부과
0.02
고용보험 신고 지연
고용보험법 제15조

2023.01.31
전라북도청
두산퓨얼셀㈜
행정처분(경고)
-
자가측정 미이행
대기환경보전법제39조

당사는 광교 R&D센터의 폐수 위탁처리업체 변경신고를 기간 내 미이행하여 2021년 7월 13일 수원시 영통구청으로부터 행정처분(경고)을 받았습니다. 이에 과태료 24만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 폐수/폐기물 인허가 관련 관리감독을 강화하였습니다.당사는 일부 근로자에 대한 고용보험 신고를 지연하여 2021년 12월 10일 광주지방고용노동청 익산지청으로부터 과태료를 부과받았습니다. 이에 과태료 9.6만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 고용보험 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다.당사는 고용보험 상실신고를 지연하여 2022년 6월 20일 광주지방고용노동청 익산지청으로부터 과태료를 부과받았습니다. 이에 과태료 2.4만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 고용보험 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다.당사는 대기오염물질 배출시설에 대한 자가측정을 미실시하여 2023년 1월 31일 전라북도청으로부터 행정처분(경고)을 받았습니다. 이에 재발 방지를 위하여 자가측정 업무 관련 관리감독을 강화하였습니다. 한편, 본 건과 관련하여 당사와 EHS부문 임원이 형사고발되었으며, 2023년 6월 29일 당사 및 해당 임원에 대한 기소유예(불기소처분) 결정이 있었습니다.

나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재 (2024.01.25 기준)

(단위: 백만원)

일자
제재기관
대상자
처벌/조치 내용
금전적 제재금액
사유
근거법령

2021.03.09
한국거래소
두산퓨얼셀㈜
불성실공시법인 지정,제재금 부과
4
공시 지연
유가증권시장 공시규정제35조 및 제38조의2

당사는 타인에 대한 채무보증 결정('20.12.01)의 지연공시('21.02.05)로 2021년 3월 9일 한국거래소로부터 불성실공시법인으로 지정되었습니다. 이에 공시위반제재금 400만원을 납부하고 재발 방지를 위하여 공시정보에 대한 관리감독을 강화하였습니다.

다. 단기매매차익 발생 및 환수현황해당사항이 없습니다.

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 작성기준일 이후 발생한 주요사항해당사항이 없습니다.

나. 합병 등의 사후정보해당사항이 없습니다.

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(기준일: 2024년 01월 25일)
(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말자산총액
지배관계 근거
주요종속회사 여부

하이엑시움모터스㈜
2022년 05월 23일
서울특별시 중구
친환경상용차 제조 판매
1,308
의결권의 과반수 소유
해당 없음

(주1) 당사가 2024년 01월 02일자로 하이엑시움모터스㈜의 지분을 취득하며 해당회사가당사의 신규연결대상회사로 편입됨(주2) 상기 자산총액은 2023년말 가결산 수치입니다.

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일: 2024년 01월 25일)

기업집단
회사수
소속회사명
법인등록번호
금융여부

상장
7
(주)두산
110111-0013774
비금융

(주)두산테스나
131111-0082427
비금융

(주)오리콤
110111-0176986
비금융

두산로보틱스(주)
110111-5798272
비금융

두산밥캣(주)
110111-5402237
비금융

두산에너빌리티(주)
194211-0000943
비금융

두산퓨얼셀(주)
214911-0058935
비금융

비상장
16
(주)두산모빌리티이노베이션
134511-0308129
비금융

(주)두산베어스
110111-0346919
비금융

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
180111-0986810
비금융

(주)원상
134211-0262016
비금융

(주)한컴
110111-0362957
비금융

두산경영연구원(주)
110111-5976761
비금융

두산로지스틱스솔루션(주)
134511-0391661
비금융

두산밥캣코리아(주)
110111-5650696
비금융

두산산업차량(주)
120111-1161455
비금융

두산에이치투이노베이션(주)
110111-8033998
비금융

두산포트폴리오홀딩스(주)
110111-8224266
비금융

두산큐벡스(주)
140111-0032570
비금융

오성파워오엔엠(주)
194211-0282690
비금융

하이엑시움모터스(주)
110111-8308086
비금융

(주)두산인베스트먼트
110111-8693031
금융

두산리사이클솔루션(주)
131111-0711860
비금융

(자료 : 당사 제시자료)(주1) 공정위 기업집단 편입 기준(주2) (주)두산인베스트먼트 신규설립(주3) 두산리사이클솔루션(주) 신규설립(주4) 두산로보틱스(주) 상장('23.10.05)

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :
2023년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
상장여부
최초취득일자
출자목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

대산그린에너지㈜
비상장
2018.01.25
경영참여
5,100
1,020,000
10.00
2,476
-
-
-95
1,020,000
10.00
2,381
244,543
-9,611

자본재공제조합
비상장
2019.11.17
일반투자
2,500
22,500
0.91
4,538
-
-
24
22,500
1.56
4,562
389,608
3,103

우리금융지주㈜
상장
2022.06.27
단순투자
23,869
1,600,000
0.22
18,480
-1,600,000
-18,480
-
-
-
-
25,113,576
1,183,249

합 계
-
-
25,494
-
-18,480
-71
-
-
6,943
-
-

※ 대산그린에너지㈜ 출자지분은 분할설립 시 분할계획서에 따라 ㈜두산으로부터 승계되었으며, 최초취득일자 및 최초취득금액은 ㈜두산의 최초 취득내역 기준입니다.※ 최근 사업연도 재무현황은 '22년 12월말 별도재무제표기준입니다.

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항이 없습니다.

2. 전문가와의 이해관계

해당사항이 없습니다.