해성산업 — [기재정정]투자설명서 (20211109)
제출인: 해성산업

투자설명서
1.9
해성산업주식회사

정 정 신 고 (보고)

2021년 11월 09일

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2021년 09월 15일

3. 정정사유 : 최종 발행가액 확정에 따른 정정

[증권신고서 제출 및 정정 연혁]

제출일자
문서명
비고

2021년 09월 15일
투자설명서
최초 제출일

2021년 10월 05일
[정정]투자설명서

1차 발행가액 확정에 따른 정정
(
굵은 초록색)

2021년 11월 09일
[정정]투자설명서

최종 발행가액 확정에 따른 정정
(
굵은 빨간색)

4. 정정사항

항 목
정 정 전
정 정 후

※ 금번 정정 증권신고서는 최종 발행가액 확정에 따른 정정사항으로, '
굵은 빨간색'을 사용하여 기재하였으니 참고하시기 바랍니다.

공통 정정 사항

모집예정가액:
7,100원
모집예정총액:
7,100,000,000원

모집예정가액:
6,630원
모집예정총액:

6,630
,000,000원

요약정보

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 
 매출절차 등에 관한 사항
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

V. 자금의 사용목적
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

(주1) 정정 전

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식우선주
1,000,000
500
7,100
7,100,000,000
주주배정후 실권주 일반공모

(중략)

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금
7,100,000,000

발행제비용
117,678,000

(중략)

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2021.08.27

【기 타】

1) 금번 해성산업(주) 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 대신증권(주)입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사인 대신증권(주)는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은
1차 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 초일전 3거래
일
(2021년 11월 08일)에 확정되어 2021년 11월 09일에
회사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.co.kr)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 모집금액 및 발행제비용은
1차 발행가액을 기준으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다.

5) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며,
일반공모 청약은 2021년 11월 16일과 2021년 11월 17일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2021년 11월 15일에
회사와 대표주관회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 예정입니다.

6) 일반공모 청약은 대표주관회사인 대신증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 50,000주(액면가 500원 기준) 이하이거나 실권금액이 1억원 이하인 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사가 인수할 수 있습니다.

7) 금번 유상증자와 관련하여 당사는 2021년 08월 27일 이사회 결의에 의하여 신주인수권증서의 양도를 허용합니다. 다만, "코스닥시장 상장규정" 제16조의3에 의거 한국거래소에 상장되지 않을 예정이며, 당사는 신주인수권증서 매매 중개를 위한 금융투자업자로 대표주관회사인 대신증권(주)과

KB증권(주)
를 지정하였습니다. 자세한 일정이나 내용은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항", "I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항", "4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

8) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

9) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

10) 당사는 코스닥시장에 상장된 상장법인이며, 금번 유상증자를 통해 발행되는 기명식 우선주는 코스닥시장에 신규
상장될 예정입니다. 당사는 본 주식의 신규 상장과 관련하여
2021년 08월 26일
한국거래소로부터 상장예비심사 결과를 통보받았으며,
2021년 11월 25일
신규 상장 신청 후 한국거래소의 상장심사를 거쳐
2021년 12월 02일
신규 상장될 예정입니다. 

11) 상기 발행제비용은 당사 보유자금으로 지급할 예정입니다.

(주1) 정정 후

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식우선주
1,000,000
500

6,630

6,630
,000,000

주주배정후 실권주 일반공모

(중략)

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금

6,630
,000,000

발행제비용
115,243,400

(중략)

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2021.08.27

【기 타】

1) 금번 해성산업(주) 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 대신증권(주)입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사인 대신증권(주)는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은
확정

발행가액
이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 초일전 3거래
일
(2021년 11월 08일)에 확정되어 2021년 11월 09일에
회사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.co.kr)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 모집금액 및 발행제비용은
최종 확정된 금액입니다.

5) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며,
일반공모 청약은 2021년 11월 16일과 2021년 11월 17일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2021년 11월 15일에
회사와 대표주관회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 예정입니다.

6) 일반공모 청약은 대표주관회사인 대신증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 50,000주(액면가 500원 기준) 이하이거나 실권금액이 1억원 이하인 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사가 인수할 수 있습니다.

7) 금번 유상증자와 관련하여 당사는 2021년 08월 27일 이사회 결의에 의하여 신주인수권증서의 양도를 허용합니다. 다만, "코스닥시장 상장규정" 제16조의3에 의거 한국거래소에 상장되지 않을 예정이며, 당사는 신주인수권증서 매매 중개를 위한 금융투자업자로 대표주관회사인 대신증권(주)과

KB증권(주)
를 지정하였습니다. 자세한 일정이나 내용은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항", "I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항", "4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

8) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

9) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

10) 당사는 코스닥시장에 상장된 상장법인이며, 금번 유상증자를 통해 발행되는 기명식 우선주는 코스닥시장에 신규
상장될 예정입니다. 당사는 본 주식의 신규 상장과 관련하여
2021년 08월 26일
한국거래소로부터 상장예비심사 결과를 통보받았으며,
2021년 11월 25일
신규 상장 신청 후 한국거래소의 상장심사를 거쳐
2021년 12월 02일
신규 상장될 예정입니다. 

11) 상기 발행제비용은 당사 보유자금으로 지급할 예정입니다.

(주2) 정정 전

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항 1호에 의거 당사와 대표주관회사 대신증권(주) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 우선주 1,000,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 우선주
1,000,000
500
7,100
7,100,000,000
주주배정 후 실권주 일반공모

주1) 이사회 결의일: 2021년 08월 27일
주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은
신주배정기준일(2021년 10월 7일) 전 제3거래일(2021년 10월 1일)을 기산일로 하여 산정한 1차 발행가액을 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다.

(중략)

■
1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의
1차 발행가액은 신주배정기준일(2021년 10월 7일) 전 제3거래일(2021년 10월 1일)을
기산일로 하여 당사 보통주식에 대한 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 40%의 우선주 괴리율을 적용하여 우선주 기준주가를 산출한 후 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집예정가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)
 우선주 기준주가 X 【 1-할인율(20%) 】
▶
1차 발행가액(
7,100
)
= ─────────────────────── 1 + 【유상증자비율 X 할인율(20%)】 

[
1차 발행가액
산정표 (2021. 09. 02 ~ 2021. 10. 01) ]

(단위 : 원, 주)

일수
일 자
종 가
거 래 량
거 래 대 금

1
2021/09/02
16,000
76,468
1,225,640,400

2
2021/09/03
15,800
84,540
1,337,741,750

3
2021/09/06
15,550
59,880
929,977,050

4
2021/09/07
15,350
49,871
765,220,550

5
2021/09/08
15,200
45,423
689,983,750

6
2021/09/09
15,200
40,436
611,356,650

7
2021/09/10
15,200
58,612
886,378,950

8
2021/09/13
15,350
65,413
1,006,229,700

9
2021/09/14
15,300
32,789
502,351,450

10
2021/09/15
15,350
54,688
834,230,850

11
2021/09/16
15,650
71,832
1,112,625,000

12
2021/09/17
15,800
42,950
673,527,650

13
2021/09/23
15,450
52,112
804,619,100

14
2021/09/24
15,150
75,964
1,164,240,900

15
2021/09/27
15,150
30,125
459,261,050

16
2021/09/28
15,100
40,672
615,835,050

17
2021/09/29
15,050
75,087
1,132,290,850

18
2021/09/30
15,150
26,807
406,865,900

19
2021/10/01
14,900
85,910
1,280,130,100

1개월 평균종가(A)
15,369

1주일 평균종가(B)
15,059

최근일 종가(C)

14,900

A,B,C의 산술평균(D)
15,110
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가 (E) [Min(C,D)]
14,900
(C)와 (D)중 낮은 가액

괴리율
40%
(주1)

우선주 기준주가 (F)
8,940
(E) X (1-괴리율)

할인율
20%

1차 발행가액

7,100
원

우선주기준주가 X (1- 할인율)

1차 발행가액 = ──────────────── (1 + 증자비율 X 할인율) 

(단, 호가단위 미만은 절상하며,
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

주1) 괴리율에 대한 산정근거는 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법"을 참고하시기 바랍니다.

(주2) 정정 후

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항 1호에 의거 당사와 대표주관회사 대신증권(주) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 우선주 1,000,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 우선주
1,000,000
500
6,630

6,630,000,000

주주배정 후 실권주 일반공모

주1) 이사회 결의일: 2021년 08월 27일
주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은
최종 확정된 금액입니다.

(중략)

■
1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의
1차 발행가액은 신주배정기준일(2021년 10월 7일) 전 제3거래일(2021년 10월 1일)을
기산일로 하여 당사 보통주식에 대한 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 40%의 우선주 괴리율을 적용하여 우선주 기준주가를 산출한 후 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집예정가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)
 우선주 기준주가 X 【 1-할인율(20%) 】
▶
1차 발행가액(
7,100
)
= ─────────────────────── 1 + 【유상증자비율 X 할인율(20%)】 

[
1차 발행가액
산정표 (2021. 09. 02 ~ 2021. 10. 01) ]

(단위 : 원, 주)

일수
일 자
종 가
거 래 량
거 래 대 금

1
2021/09/02
16,000
76,468
1,225,640,400

2
2021/09/03
15,800
84,540
1,337,741,750

3
2021/09/06
15,550
59,880
929,977,050

4
2021/09/07
15,350
49,871
765,220,550

5
2021/09/08
15,200
45,423
689,983,750

6
2021/09/09
15,200
40,436
611,356,650

7
2021/09/10
15,200
58,612
886,378,950

8
2021/09/13
15,350
65,413
1,006,229,700

9
2021/09/14
15,300
32,789
502,351,450

10
2021/09/15
15,350
54,688
834,230,850

11
2021/09/16
15,650
71,832
1,112,625,000

12
2021/09/17
15,800
42,950
673,527,650

13
2021/09/23
15,450
52,112
804,619,100

14
2021/09/24
15,150
75,964
1,164,240,900

15
2021/09/27
15,150
30,125
459,261,050

16
2021/09/28
15,100
40,672
615,835,050

17
2021/09/29
15,050
75,087
1,132,290,850

18
2021/09/30
15,150
26,807
406,865,900

19
2021/10/01
14,900
85,910
1,280,130,100

1개월 평균종가(A)
15,369

1주일 평균종가(B)
15,059

최근일 종가(C)

14,900

A,B,C의 산술평균(D)
15,110
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가 (E) [Min(C,D)]
14,900
(C)와 (D)중 낮은 가액

괴리율
40%
(주1)

우선주 기준주가 (F)
8,940
(E) X (1-괴리율)

할인율
20%

1차 발행가액

7,100
원

우선주기준주가 X (1- 할인율)

1차 발행가액 = ──────────────── (1 + 증자비율 X 할인율) 

(단, 호가단위 미만은 절상하며,
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

주1) 괴리율에 대한 산정근거는 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법"을 참고하시기 바랍니다.

■ 2차 발행가액의 산출근거

구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 한 당사의 기명식 보통주식에 대한 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 40%의 우선주 괴리율을 적용하여 우선주 기준주가를 산출한 후 20%의 할인율을 적용, 아래의 산식에 의하여 산정한 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 2차 발행가액 = 우선주 기준주가 ×【1 - 할인율(20%)】 

[ 2차 발행가액 산정표 (2021.11.02 ~ 2021.11.08) ]
(단위 : 원, 주)

일수
일자
종 가
거 래 량
거 래 대 금

1
2021-11-02
14,100
40,353
566,364,750

2
2021-11-03
13,800
70,058
966,324,900

3
2021-11-04
14,000
41,812
585,669,100

4
2021-11-05
13,850
29,510
409,503,900

5
2021-11-08
13,800
23,083
317,140,100

1주일 가중산술평균주가(A)
13,891

기산일 종가(B)
13,800

(A),(B)의 산술평균(C)
13,845
[(A)+(B)]/2

기준주가(D) [Min(B,C)]

13,800

(B)와 (C)중 낮은 가액

괴리율
40%

우선주 기준주가(E)

8,280

할인율
20%

2차 발행가액

6,630

2차 발행가=우선주 기준주가 X (1-할인율)
(단, 호가단위 미만은 절상하며, 
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

■ 확정 발행가액의 산출근거

확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례) 및'증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가에 40%의 우선주 괴리율과 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우, 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가에 40%의 우선주 괴리율과 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

['자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거 산정한 가격 산정표 (2021.11.04 ~ 2021.11.08) ]

(단위 : 원, 주)

일수
일자
종 가
거 래 량
거 래 대 금

1
2021-11-04
14,000
41,812
585,669,100

2
2021-11-05
13,850
29,510
409,503,900

3
2021-11-08
13,800
23,083
317,140,100

3거래일 보통주 가중산술평균주가
13,901

괴리율
40%

우선주 환산 가중산술평균주가

8,341

할인율
40%

우선주 환산 가중산술평균주가의 60%

5,010

(단, 호가단위 미만은 절상)

▶ 확정발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가 X (1-괴리율) X 60%}

구분
발행가액

1차 발행가액
7,100

2차 발행가액
6,630

청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%(호가단위 절상)
5,010

확정 발행가액=
Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가 X (1-괴리율) X 60%}

6,630

→ 이에 따라 확정 발행가액은
6,6
30
원
으로 결정되었습니다.

(주3) 정정 전

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
1,000,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
7,100원

확정가액
-

모집총액 또는 매출총액
예정가액
7,100,000,000원

확정가액
-

(주3) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
1,000,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
-

확정가액

6,630원

모집총액 또는 매출총액
예정가액
-

확정가액

6,630
,000,000원

(주4) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분

금 액

모집 또는 매출총액(1)

7,100,000,000

발행제비용(2)

117,678,000

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]

6,982,322,000

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정 시 변경될 수있습니다.
주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분

금 액

계산 근거

발행분담금

1,278,000

모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료

70,000,000

정액

인수수수료

35,500,000

모집총액의 0.5%

상장심사수수료

2,500,000

정액 (코스닥 상장규정 시행세칙 별표4)

상장수수료

1,000,000

500억원 이하일 경우 100만원

등록세

2,000,000

증자 자본금의 0.4% (지방세법 제28조)

지방세

400,000

등록면허세의 20% (지방세법 제151조)

기타비용

5,000,000

투자설명서, 통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계

117,678,000

-

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.
주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적
당사는 금번 유상증자를 통해 공모한 자금(
약 71억원)을 운영자금으로 사용할 예정입니다. 

당사는 각 사업장별로 노후 시설물 교체 및 리모델링에 필요한 자금을 배분하여 집행할 계획이며,
금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은당사의 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

또한 본 유상증자를 통해 조달한 자금 중 자금사용시기가 도래하지 않는 일부금액에 대해서는 국내 제1금융권의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

(기준일 :
2021년 10월 05일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수
자금
운영자금
채무상환
자금
타법인증권
취득자금
기타
계

-
-
7,100,000,000
-
-
-
7,100,000,000

나. 자금의 세부 사용계획

당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
7,100,000,000
원
은 아래와 같이 운영자금으로 사용할 계획이며 하기 사업장별로 자금을 집행할 계획입니다. 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다. 

[ 운영자금 상세내역 ]

(단위 : 백만원)

구분

자금용도

사업장
운영자금 지출 상세명세
사용액(예상)
사용시기

1
운영자금
해남 빌딩
노후 시설물 교체
(승강기, 보일러, 급수 및 배수 시설, 정화조, 전기 변전시설, 영업장 환경개선 공사, 소방시설 개선공사)
10억원
'21년~'22년

2
송남 빌딩
노후 시설물 교체
(냉난방 설비 설치, 물탱크 및 급,배수 배관교체, 소방시설 개선 공사)
7억원

3
부산송남 빌딩
화장실 리모델링
3억원

4
동탄 창고
건물 시설물 부분 리모델링
51억원

합 계

71억원
-

(1) 노후 시설물 교체

1962년 준공된 해남빌딩 및 1980년 준공된 송남빌딩은 서울 중구 및 서초구 등 도심 중심부에 위치해있어 지속적인 오피스 및 상가 임대 수요가 있는 사업장입니다. 당사는 지속적인 시설투자를 통해 안정적인 시설 관리 및 임대사업을 유지해오고 있으며, 건물 노후화가 진행됨에 따라 매년 노후 시설물 교체와 임대관리를 위한 전산화 등에 투자를 진행하고 있
습니다.
당사는 각 사업장 별로 교체가 필요한 시설 및 공간을 파악하여 공사를 계획하고 있으며, 본 유상증자 대금을 활용하여 2022년까지 약

20억원
을 사업장
시설 교체 및 리모델링에 사용할 계획입니다.

(2) 동탄 창고 리모델링
동탄에 있는 자동화창고는 현재 종이를 보관하는 용도의 전용시설입니다. 종이를 보관하고자 하는 임차인의 수요가 제한적이기 때문에 당사는 관련 시설을 철거하고 냉동, 냉장 창고로 리모델링을 통해 부가가치를 높여 임대를 추진하려고 계획 중에 있습니다. 자동화시설 철거 시 구조 보강을 병행해야 함으로 비용이 많이 들어갈 것으로 추정하고 있습니다. 당
사는 본 증자대금을 활용하여 2022년까지 동탄 창고 리모델링 비용
으로
약
51억원

의 금액
을 충당할 계획입니다.

(주4) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분

금 액

모집 또는 매출총액(1)

6,630,000,000

발행제비용(2)

115,243,400

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]

6,514,756,600

주1) 상기 금액은
확정발행가액
을 기준으로 산정한 금액
입니다.
주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분

금 액

계산 근거

발행분담금

1,193,400

모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료

70,000,000

정액

인수수수료

33,150,000

모집총액의 0.5%

상장심사수수료

2,500,000

정액 (코스닥 상장규정 시행세칙 별표4)

상장수수료

1,000,000

500억원 이하일 경우 100만원

등록세

2,000,000

증자 자본금의 0.4% (지방세법 제28조)

지방세

400,000

등록면허세의 20% (지방세법 제151조)

기타비용

5,000,000

투자설명서, 통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계

115,243,400

-

주1) 상기 금액은
확정발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.
주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적
당사는 금번 유상증자를 통해 공모한 자금(
약
66
억원)을 운영자금으로 사용할 예정입니다. 

당사는 각 사업장별로 노후 시설물 교체 및 리모델링에 필요한 자금을 배분하여 집행할 계획이며,
금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은당사의 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

또한 본 유상증자를 통해 조달한 자금 중 자금사용시기가 도래하지 않는 일부금액에 대해서는 국내 제1금융권의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

(기준일 :
2021년 11월 08일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수
자금
운영자금
채무상환
자금
타법인증권
취득자금
기타
계

-
-

6,630,000,000

-
-
-

6,630,000,000

나. 자금의 세부 사용계획

당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
6,630,000,000
원
은 아래와 같이 운영자금으로 사용할 계획이며 하기 사업장별로 자금을 집행할 계획입니다. 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다. 

[ 운영자금 상세내역 ]

(단위 : 백만원)

구분

자금용도

사업장
운영자금 지출 상세명세
사용액(예상)
사용시기

1
운영자금
해남 빌딩
노후 시설물 교체
(승강기, 보일러, 급수 및 배수 시설, 정화조, 전기 변전시설, 영업장 환경개선 공사, 소방시설 개선공사)
10억원
'21년~'22년

2
송남 빌딩
노후 시설물 교체
(냉난방 설비 설치, 물탱크 및 급,배수 배관교체, 소방시설 개선 공사)
7억원

3
부산송남 빌딩
화장실 리모델링
3억원

4
동탄 창고
건물 시설물 부분 리모델링
46억원

합 계

66억원
-

(1) 노후 시설물 교체

1962년 준공된 해남빌딩 및 1980년 준공된 송남빌딩은 서울 중구 및 서초구 등 도심 중심부에 위치해있어 지속적인 오피스 및 상가 임대 수요가 있는 사업장입니다. 당사는 지속적인 시설투자를 통해 안정적인 시설 관리 및 임대사업을 유지해오고 있으며, 건물 노후화가 진행됨에 따라 매년 노후 시설물 교체와 임대관리를 위한 전산화 등에 투자를 진행하고 있
습니다.
당사는 각 사업장 별로 교체가 필요한 시설 및 공간을 파악하여 공사를 계획하고 있으며, 본 유상증자 대금을 활용하여 2022년까지 약

20억원
을 사업장
시설 교체 및 리모델링에 사용할 계획입니다.

(2) 동탄 창고 리모델링
동탄에 있는 자동화창고는 현재 종이를 보관하는 용도의 전용시설입니다. 종이를 보관하고자 하는 임차인의 수요가 제한적이기 때문에 당사는 관련 시설을 철거하고 냉동, 냉장 창고로 리모델링을 통해 부가가치를 높여 임대를 추진하려고 계획 중에 있습니다. 자동화시설 철거 시 구조 보강을 병행해야 함으로 비용이 많이 들어갈 것으로 추정하고 있습니다. 당
사는 본 증자대금을 활용하여 2022년까지 동탄 창고 리모델링 비용
으로
약
46억원

의 금액
을 충당할 계획입니다.

위 정정사항외에 모든 사항은 2021년 09월 14일, 2021년 10월 05일자로 당사가 제출한 신고서와 동일하오니 이를 참고하시기 바랍니다.

투 자 설 명 서

2021년 09월 15일

( 발 행 회 사 명 )
해성산업 주식회사

( 증권의 종목과 발행증권수 )
기명식 우선주 1,000,000주

( 모 집 또는 매 출 총 액 )
금
6,630
,000,000
원
(확정)

1. 증권신고의 효력발생일 :

2021년 09월 15일

2. 모집가액 :

금
6,630
원
(확정)

3. 청약기간 :

구주주 : 2021년 11월 11일 ~ 2021년 11월 12일
일반공모 : 2021년 11월 16일 ~ 2021년 11월 17일

4. 납입기일 :

2021년 11월 19일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 해성산업(주) → 서울특별시 강남구 테헤란로 504
대신증권(주) → 서울특별시 중구 삼일대로 343

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

( 대 표 주 관 회 사 명 )
대신증권 주식회사

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사등의 확인_20211109.jpg
대표이사등의 확인_20211109

대표이사등의 확인_20211005.jpg
대표이사등의 확인_20211005

대표이사등의 확인(20210915).jpg
대표이사등의 확인

【 본 문 】

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분
내 용

사업위험

[해성산업(주)의 사업위험]

가-1. 지주회사의

공정거래법상 행위제한 요건
미충족에 따른 위험

지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)"에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로서 지배목적으로 보유한 다른 회사(자회사)의
지분가액
합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다.

2020년 11월 1일을
분할기일로 하는
제지사업부문 물적분할 후 개시재무제표 기준 해성산업(주)의 자산총계는 약
7,957억원

이며,
자산총액 중
자회사 지분가액 비율은 61.93%
수준으로 지주회사 성립요건을 충족
하여 2020년
11월 2일부로 해성산업(주)는
공정거래법상 지주회사
로 전환되었습니다.

해성산업(주)가 미충족하고 있는 지주회사 행위제한 요건은 자회사의 손자회사 주식보유에 대한 지분율 규제 행위, 자회사의 손자회사 이외 계열사 지분 보유 행위 등이며 각각 2022년 10월 30일, 2023년 3월 10일
법위반 해소의 유예기간 내에 요건을 모
두
충족할 예정입니다.

만일 해성산업(주)가 유예기간동안 행위제한 위반을 해소하지 못하는 경우,
관계 당국의 판단에 따라 시정조치(공정거래법 16조①) 및 과징금이 부과
(공정거래법 17조④) 될 수 있습니다. 이는 회사의 기업 이미지 및 현금흐름에 중대한 부정적 영향을 미쳐 기업가치에 훼손을 초래할 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-2. 지주회사 관련 규제 강화

대기업의 지배구조 투명성 강화, 지주회사 요건 강화, 일감몰아주기 규제 강화 및 금산분리 감독 강화 등 경제 민주화 실현을 위한 각종 방안들이 입법화 될 가능성이 있습니다. 
이와 관련하여 2020년 12월 9일 일감 몰아주기 규제 대상을 확대하고, 지주사의

자회사 등에 대한 의무 보유
지분 비율을 상향 조정하는 내용의 공정거래법 전부 개정안이 국회 본회의를 통과했습니다. 
현행
공정거래법 상 지주회사의 자회사 및
손자회사에 대한
지분율 요건은
상장사 20% 이상, 비상장사 40%이상의 지분을 확보할 것을 요구하고 있으나,
개정안은 이를 더욱 강화해 상장사 30% 이상, 비상장사 50% 이상으로 기준을 상향 조정하였습니다.
이후 지주회사의 규제 방안들이 입법화되어 시행되는 과정에서
해성산업(주)는 자회사 지분율 및 부채비율 유지 등 한층 강화된 규정을 준수해야 할 수 있으며, 지주회사 관련 규제 강화로 인한 경영상, 재무상 부담이 가중될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-3. 종속회사 및 관계회사의 수익성 및 투자 관련 위험

지주회사의 주요 수익원은 자회사 등으로부터 받는 배당금, 임대수익, 투자수익 등이 있습니다.
지주회사의 특성상
이러한 수익을 기반으로 자회사에 대한 투자, 자체 운영, 주주들에 대한 배당 등에 필요한 모든 소요 자금을 충당해야 하기 때문에
지주회사는

자회사들의 실적에 직,간접적인 영향을 받게 됩니다. 투자자들께서는 지주회사 뿐만 아니라 주요 자회사들의 사업환경, 재무상태 등을 포괄적으로 고려하시기 바랍니다.
해성산업(주)의 종속회사 및 관계회사 수익성과 재무구조가 악화 될 경우, 지주회사인 해성산업(주) 역시 재무안정성에 부정적 영향을 받을 수 있으니,

투자자께서는 상기 종속회사 및 관계회사 재무현황 및 수익성 등을 종합적으로 판단하여 투자에 임하시기 바랍니다.

가-4. 경기 둔화에 따른 부동산가치 하락 위험

부동산 임대사업회사의 특성 상, 보유 부동산의 가치에 따른 임대료수익 및 관리수입이 주 영업수익의 대부분을 차지합니다. 따라서, 당사가 보유 부동산을 임대할 경우 발생하는 손익이 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정
입니다. 국내외 경기 상황이 변동되어 부동산 가격이 현저히 하락할 경우 당사의 기업가치하락 위험에 직면할수 있으며, 향후 보유 부동산의

임대수요
감소
가
발생할
수 있는 위험에 직면하게 됩니다.

당사가 영위하는 부동산 임대사업 업황은 경기 변동 및 경제성장률 등 국내외 거시적 환경의 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있습니다.
현재 대내외 거시경제는 미국 및 유럽, 국내 등 각국의 정치적 불확실성 및 코로나19로 인해 경기 회복의 제약 요인이 상존하고 있습니다.
이처럼, 실물경기 및 거시경제지표 변동에 따라 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수

있으므로
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

가-5.
정부의 부동산 정책
및
관
련 법ㆍ시행령 개
정

따
른 부동산가격 하락 위험

부동산 가격은 정부의 부동산 정책 변동에 대한 영향도가 매우 높습니다.
정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다.
이러한 부동산 정책은

2017년 새정부 출범 이후 현재까지
25
번째의 부동산 정책이 연속적으로 발표되고 있으며,
이런 새로운 정부 정책이 부동산 경기에 미치는 영향을 현재로서 정확히 판단하기 어렵지만,
발표된 각종 부동산 정책들을 비롯하여 향후부동산 규제 강화 정책이 추가 발표될 경우 부동산 시장이 위축될 가능성을 배제할 수 없습니다.
이러한 부동산 정책들은 당사가 영위하는 임대사업ㆍ시설관리 용역사업과는 직접적인 연관은 없으나 전반적으로 부동산 시장을 위축시킬 가능성이 있습니다.
이 경우 당사의 보유 부동산 가치 하락으로 인하여 당사의 수익성이 감소될 위험이 존재합니다.

또한, 임대수익이 주요 수익원인 당사는 법ㆍ시행령 개정에 따라 임대시장에서의 임차인 유치 경쟁에 노출되어 있습니다.
이러한 정부 정책 변수
및 법ㆍ시행령 제정으
로 부동산 가격에 부정적 영향을 미칠 경우,
부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-6.
오피스 빌딩 신축 공급에 따른 공실률 위험

신규 오피스빌딩이 잇따라 들어서고 있어 공실 부담은 지속될 전망
으
로 2018
년과 2019년에도 각각 173만㎡가 들어섰고,
2020년에는 서울 및 수도권에 257만㎡의

신규오피스빌딩
이 공급되었으며, 이는 전고점이었던 지난 2011년의 233만㎡보다10% 이상 더 많은 최대 면적입니다.

도심 강남 여의도 등 3대 권역 외 새로운 업무지구로

성남판교권역
도 등장했으며, 서울에선 구로ㆍ가산디지털단지, 마곡지구, 상암업무지구, 송파 문정지구에 새로운 오피스빌딩이 속속 들어서는 추세입니다.

2020년은 사상
최대수준 신규 공급 물량이 쏟아져 2021년에도 공실률 상승이 불가피할 것으로 예상됩니다.

이런 서울 및 수도권, A등급 오피스 빌딩의 신축 공급에 따른 공실률이 상승하
여

부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-7.
공유경제에 따른 공유오피스 시장 확대 위험

하나의 사무공간을 여러 기업이 함께 사용하는 공유오피스에 입주하는 회사가 점점 늘어나면서
공유오피스 시장이 빠르게 성장
하고 있습니다.
최근에는 대기업까지 시장 경쟁이 치열해지는 양상
으로, 국내 공유오피스 시장은 2017년 기준 약 600억원 규모였지만,
2022년에는 7,700억원 규모로 커져 연평균 63% 성장, 향후 5년 안에 무려 10배 이상커질 것으로 전망
되어,
공유오피스 시장 확대가 당사 부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우
, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다
.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-8.
재택근무 증가로 인한 임대 수요 감소에 따른 사업의 위험

정보기술(IT)발전 속도가 빨라진 2000년대 들어 재택근무는 이미 점진적으로

확대되는 추
세
를
보
이
고
있습니다
. 이는
네트워크 기술이 발전하면서 화상회의, 원거리 통신, 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안 등 기술적 도구가 보편화되며 이러한 환경을 통해 재택근무는 실현
되

었습니다.
이번
코로나19의 영향이

재택근무의 시행 속도를 더빠르게 만드는 계기가 될 수도 있을 것으로 전망합니다.

코로나 19사태에 따른 주요기업들의 조치로 인해 향후 재택근무가 활성화 된다고 정의 내릴수는 없습니다. 이런

기업들의 조
치가 일시적일수도 있지만
재택근무의 가능성을 보여주고 있어 앞으로 주요기업들이 재택근무를 확대 시행한다면 근무 공간인 사무실이 기존보다는 축소될것입니다. 그에 따라 임대인 유치 경쟁이 치열해지고 임대수익에도 큰 영향을 끼칠것으로 전망
됩니다. 이는 부동산 임대수익이 주요 사업수익인 당사에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-9. 금리 변화에 따른 부동산 경기 하강 위험

금리 변동과 부동산 가격은 밀접한 연관성을 보유
하고 있습니다.

향후 시장 금리 상승에 따른 차입금리의 상승 등이 발생할 경우, 자금을 차입하여 부동산을 구입하는 수요가 감소

할 수 있습니다.

이
에 따라 당사가 보유한 부동산의 가치가 하락하여, 향후 보유 부동산을 매각하는 시점에 부동산 매각손실이 발생할 위험에 직면할 수 있으며, 당사의 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한,
향후 당사가 부동산을 추가로 매입할 시 차입금리 증가로 당사의 금융비용이 증가
하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 제지사업부문 종속회사 공통사업위험]

나-1.
제지산업의 성장성 정체에 따른 위험

해성산업(주)의 주요종속회사인 한국제지(주)를 비롯한 연결종속회사가

영위하는 제지산업은 세계 경제성장과 맞물려 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔습니다.
그러나 2000년대 중반 이후 제지산업은 낮은 수준의 성장 속도를 보이고 있으며, 소비 및 공급증가율이 정체되는 등 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다.
국내 제지산업은 우리나라 1인당 지류 소비량이 190.7kg으로 선진국 대비 80~90%에 불과해 일정수준의 성장 잠재력이 존재하지만, 최근 성장이 다소 정체되고 있어 급격한 산업의 성장은 어려울 것으로 보입니다.
국내 제지 수요량은 2011년 이후 지속적인 역성장세(2012년 -1.2%, 2015년 -5.1%, 2020년-7.7%)를 나타내었고, 국내 제지 생산량 또한 2014년부터 전자기기 발달 등에 따른 제지 수요 감소 및 공급과잉을 해소하기 위한 생산업체들의 감산으로 꾸준히 감소(2013년 559만톤→2016년 501만톤→2020년 384만톤)하였습니다.
이처럼 국내외 제지산업이 높은 성숙도에 있다는 것을 투자의사 결정 시 충분히 고려하시기 바랍니다.

나-2
. 원재
료 가격 변동에 따른 위험

제지산업은 원재료 가격 변동이 수익성에 민감하게 영향을 미치는 특성을 가지고있습니다. 인쇄용지, 카톤팩, 특수지의 주요 원재료는 펄프이며, 골판지의 주요 원재료는 고지(신문지, 골판지, 고책 등) 입니다. 특히 인쇄용지의 주 원재료인 펄프의 경우 수입에 의존하고 있기 때문에
펄프가격의 급격한 상승은 원재료비용 부담 증가로 이어질 수 있습니다. 펄프 가격은 2016년 9월 톤당 545달러를 저점으로 2018년 11월 톤당 900달러까지 빠르게 상승한 바 있는데, 이는 세계 최대 펄프 수요국인 중국의 수요가 증가하고 있으나 공급 측면에서 펄프 생산이 미치지 못함에 기인합니다. 고지 가격 또한 중국의 폐지 수요 증가 등으로 2017년 말까지 상승하였다가 중국 환경규제로 인한폐지수입금지 조치 이후 하락하였습니다.
최근에는 펄프 수요 급증과 대양제지 화재로 촉발된 원지 공급 부족 사태의 장기화로
원재료 가격이 상승국면으로 전환되었으며, 향후 이를 판매단가에 전가하지 못하거나 제지 업계 내 경쟁심화로 인하여 수급상황이 악화된다면 당사 연결종속회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점

유의해주시기
바
랍니다.

나-3

. 환율
변동에 따른 위험

해성산업(주)의 연결종속회사는 원재료인 펄프 및 원지의 대부분을 수입에 의존하고 있고,

2021년 반기 기준
수출비중이 매출의

약 25%

를
차지하여

급격한 환율의 변동은 당사 연결종속회사의 영업환경 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
원화 약세 추세에 따른 환율상승은 원재료비 부담으로 이어져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 환율변동으로 인한 손익 변동을 줄이기 위해 원재료 수입대금에 대하여 Usance를 사용하고 있으
나, 주요 외화인 달러에 대한
별
도의
파생금융상품은 이용하고 있지 않기 때문에 환율변동의 위험에 어느정도 노출되어 있습니다. 따라서
미중 무역분쟁과 같은 글로벌 경제적ㆍ정치적 이슈와
코로나19 사태와 같은
예상치
못한 대외 악재가 발생할 경우 환율시장의 변동성 및 당사의 환 리스크가 커질 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-4

. 정부
의 규제 위험

당사의 연결종속회사가 영위하는 제지산업은 에너지다소비 및 공해산업으로 시설설치 및 처리비용 등으로 인한 원가부담 요인이 존재합니다. 또한 환경 보호 관련다양한 규제에 노출되어 있으며, 이러한 규제와 권고사항을 모두 충족시키기 위하여 비용이 증가하는 특성이 있습니다.
또한 주요종속회사인 한국제지(주)는 2015년 시행된 온실가스 배출권 거래제 참여 대상으로,
1차계획 기간('15년~'17년) 동안

604천톤
, 2차 계획 기간('18년~'20년) 580천톤,
3차 계획 기간('21년~'25년)
동안 1,065천톤
의 배출권을
할당 받았으
며
,

세하(주)는 2차 계획 기간('18년~'20년) 동안 159천톤, 3차 계획 기간('21년~'25년) 동안 8
04천톤의 배출권을 할당 받았습니다.

당사는 조림사업 조성 및 공장인근 폐열활용과 화석연료 저감을 통해 온실가스 감축과 환경보호에 앞장서고
있습니다.
향후 부족한 배출권 구매 시, 당사의 손익을 저하시키고 차입금을 증가시키는 부정적인 요소로 작용할 수 있으며 환경 보호 관련 규제나 법률을 위반할 경우 당사의 영업에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니
다. 투
자자께서
는 이점 유의하시길 바랍니다.

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 한국제지(주)]

다
. 인쇄
용지부문 공급과잉 및 IT 발달로 인한 수요 감소 위험

국내 제지업계는 소수의 업체들이 참여하고 있는 과점적인 형태를

띠고
있으며, 이로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 높은 시장입니다. 하지만, 한국제지(주)의 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는
국내 인쇄용지 부분은 인쇄용지 업계의 공급과잉 상태와 수입지의 대체가능성으로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 충분히 발휘되지 못하고 있습니다.
또한 제지산업은 제품의 차별성이 거의 없어
가격 위주의 경쟁이 이루어지고 있는 가운데

한국제지는

인쇄용지 주요업체인 한솔제지 및
무림페
이퍼에 비해
규모 및 시장지배력이 낮아

원가 경쟁에서도 다소 불리한 위치에 놓여 있습니다.

한편 인쇄용지 수요는 스마트폰, 태블릿 PC 등

IT기기가 상당 부분 지류의 역할을 대체하고 있어 전반적으로 감소하는 추세입니다.

디지털 시스템 구축과 자원절약, 환경보호 기조에 맞춰 종이문서가 전자문서로 대체되고 있는
'페이퍼리스' 시대가확대됨에 따라
인쇄용지 수요 감소는 가속화될 수 있으며 이는 한국제지(주)의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
향후 디지털 매체와의 공존을 모색하지 않는다면 인쇄용지 산업이 도태될 위험이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- (주)한국팩키지]

라
.
카톤팩 시장 성장성 제약의 위험

(주)한국팩키지가 영위하는 카톤팩 시장은
우유 소비량과 매우 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 국내 우유 시장은 경기에 민감하지 않은 편이나 최근 경기 침체에 따른 소비 둔화와 출산율 저하, 유제품 대체음료 시장의 확대 등으로 우유 소비량이 정체되고 있으며, 가격경쟁력이 높은 수입 유제품의 증가로 인해 최근 국내우유 생산량은 감소하고 있습니다.
이는
(주)한국팩키지
의 카톤팩 매출과 직결되어 성장성에 제약이 될 수 있습니다. 또한
카톤팩 시장은 견고한 분할 체제
의 4사(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)로 시장점유율이 형성되어 있으며 100% 주문생산에 의한 생산체제
로
현재의
경쟁사 구도가 유지되는 한
(주)한국팩키지의
카톤팩 매출은 정체될 가능성이 높습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 원창포장공업(주)]

마
.
경쟁심화로 인한 시장지배력 감소 및 수익성 저하 위험

(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 3사는 650억원의 자금을 출자하여 해성팩키지(주)를 설립하고,
해성팩키지(주)는
2019년 11월 골판지 및 종이상자 제조업체인 원창포장공업(주)의 지분 90%(보통주 375,750주)를 약 900억원에 인수하였습니다.

이후 해성팩키지(주)는 원창포장공업(주)의 잔여지분 10%를 약 100억원에 모두 취득하였으며, 2020년 12월 24일 합병기일로 원창포장공업(주)를 흡수합병한 뒤 상호명을 원창포장공업(주)로 변경하였습니다. 
(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 컨소시엄은
사업다각화 및 신성장동력 확보를 위해 원창포장공업을 인수하였으며, 전자상거래 확대 및 친환경 포장재의 각광으로 향후 골판지 산업의 성장 가능성이 높을 것으로 판단하고 있습니다. 

하지만, 골판지 산업도 자본집약적 대형 장치산업으로 수요증가에 의한 탄력적인공급 대응이 어렵고, 수직 계열화를 이룬 주요 업체들의 산업 내 지배력이 커짐에 따라
원창포장공업(주)
의 추가 시장선점
이

어려울 수 있으며, 경쟁이 심화된다면 당사의 수익성이 저하될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 세하(주)]

바
. 백
판
지 시장의 공급과잉 및 시장지배력 약화 위험

한국제지(주)와 해성산업(주)의 컨소시엄은
2020년 5월 14일

백판지 제조 및 유통업체인
세하(주)
지분
71.64%
(보통주 21,180,047주)를 550억원에 인수하였습니다.

(그중 해성산업(주)의 취득지분은 14.3%, 취득금액 110억원임)
이후, 해성산업(주)가 2020년 07월 1일 한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 해성산업(주)이 최대주주로 변경되었으며, 해성산업(주)는
2020년 7월 세하(주)가 추진하는 유상증자에 참여하여
8,024,457주를 취득하여 약 102억원의 유상증자 자금을 지원하였고,
지분율은 71.64%(합병전한국제지(주) 지분율 포함)에서 50.73%로 변동되었습니다.

해성산업(주)는
골판
지 제조업체 원창포장공업에 이어 백판지 업계 3위인

세하를 성공적으로 인수하여,
제지산업 내 수평적 통합을 완성하고
산업간 시너지를 창출하여 매출및 이익 증대 등 외형성장을 이룰 것으로 기대하고 있습니다. 
세하(주)가 영
위하는 백판지 시장은
4개 업체의
과점체제 하에 온라인 쇼핑 및 홈쇼핑 시장 등
물류ㆍ유통산업이
지속적으로 성장함에 따라 꾸준히 수요가 증가하고 있어 비교적 안정적인 형태를 보이고 있습니다. 하지만
전체적인 수급 현황에서는 공급과잉상태가 지속되고 있으며, 제품의 차별성이 거의 없어 가격위주의 경쟁이 이루어지고 있기 때문에, 고부가 신제품 개발을 추진하거나 수출지역 다변화를 통해 대내외 불확실성을 적극적으로 대응하지 않는다면, 시장지배력 약화로 판가 및
세하(주)
의
수익성에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 국일제지(장가항) 유한공사]

사
.
경기침체에 따른 특수지 부문 성장 위축 및 중국 매출 편중 위험

특수지부문은 다품종, 소량생산이 특징이며
일반용지 대비 고가로 구성되어 고부가가치를 창출하고 있습니다.
최근 당사 및 인쇄용지 업계 상위권의 업체들은 인쇄용지의 공급과잉과 장기적
수요 감소 및

경쟁 심화로 인한 수익성 저하에 대응하기 위해
수익성과 성장률이 높은 산업용지 및 특수지 부문으로 사업을 확대해 가고 있습니다.
당사의 연결종속회사인 한국제지(주)는
고부가가치의 특수지 시장으로 사업영역을 넓히기 위해 중국 진출

을
결정
하고
2013년 2월 국일제지 장가항 법인의 지분 100%를 인수하였습니다.

특수지부문 성장은 당분간 이어질 것으로 전망하고 있으나,
경기에 영향을 받는 제지산업의 특성상
경기침체가 지속되거나, 전체 업종의 성장이 정체될 경우 장가항 법인의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한 장가항 법인의 경우,

특
수지 매출의 90% 이상이
중국 내수 시장에서 발생되고 있기 때문에

향후 수출노선을 다변화하지 않으면
특수지 시장선점에 있어 불
리하거나
,
성장하는데 제약이
따를수 있사
오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험-
계양전기(주)
]

아-1. 경기변동에 따른 전방산업(자동차, 건설 및 조선 산업)에 대한 위험

계양전기(주)가 영위하는 전장품 사업(자동차용 모터 제조)은 전방산업인 자동차 산업의 경기에 밀접한 영향을 받고, 산업용품 제조사업은 건설, 조선, 기계제조업 등 전방산업의 경기에 밀접한 영향을 받습니다. 또한 자동차, 건설, 조선 등 전방산업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률, 환율 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업입니다.
관
련 전방산업들은 2020년 코로나19 확산에 기인한 글로벌 경제침체로
생산 및 수요에 큰 타격을 입었으나, 2021년에는 백신 보급과
각국의 경기부양책이 실시됨에 따라 글로벌 경기와 더불어 전방산업 또한 회복세를 보이고 있습니다.

하지만, 글로벌 보호무역주의 강화, 정치ㆍ경제적 긴장 고조, 코로나19의 재확산 및 장기화 등으로 세계 경제의 불확실성은 증가하는 추세이며, 이러한 거시경제 요인으로 인해 전방산업이 부진할 경우 계양전기(주)의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

아-2
. 코로나19로 인한 불확실성 증대 위험 

2019년말 발생한 코로나19는 아시아 지역을 시작으로 미국, 유럽 등 전세계로 급속히 확산되었고, 2020년 3월 세계보건기구(WHO)는 전염병 경보단계 중 최고 위험등급인 팬데믹을 선포하는 등 국내외 경제에 부정적 영향을 미쳤습니다.
특
히, 계양전기(주)의 전방산업인 자동차산업은 코로나19로 인하여 생산 및 수요에 큰 타격을 입으며 전례없는 부진을 기록하였습니다. 전세계 완성차 및 자동차 부품 공장 가동이 일시 중단되고, 수요 또한 급격히 위축되면서 2020년 글로벌 자동차 생산량 및 국내 자동차 생산량은 전년 동기 대비 대폭 감

소하였습니다.
주요 완성차 시장인 미국, 중국, 유럽 등의 코로나19로 인한 무역 및 산업정책 방향, 정치적 또는 경제적 변동에 따른 글로벌 경기 불확실성에 따라 향후 자동차 산업 또한 변동 가능성이 있으며, 이는
완성차 업체의 생산 및 판매량에 따라 직접적인 영향을 받는계양전기(주)의 전장품 영업환경에도 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 투자자께서는 코로나19 사태의 추이에 대해 지속적으로 모니터링 하시기 바라며, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

아-3. 자동차용 모터 납품단가 인하에 따른 위험

자동차 산업은 구조 상 다수의 부품업체보다는 소수의 완성차 업체가 가격 협상력에 있어 우위를 점하고 있으며,
완성차 업체의 원가절감 노력에 따른 납품단가 인하 압력은 자동차부품 산업의 특징 중 하나입니다. 이러한 원가절감은 단순히 납품단가 인하뿐만 아니라, 설계 및 사양 변경을 포괄하여 높은 품질의 제품을 더 낮은 가격에 제공받기를 원하는 형태로 이루어지고 있습니다.
완성차 업체의 납품단가 인하 압력과 고객의 제품군 구성 변화는 자동차 부품업체의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있으며,자동차 판매 및 생산에 대한 경제적 혹은 비경제적 상황에 따른 불확실성으로 계양전기(주)의 수익성에 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

아-4. 전동공구 내수시장 수요 변화(충전공구 전환)에 따른 위험

계양전기(주)가 영위하는 산업용품 중 전동공구는 모터를 동력원으로 하여 각종 구조물을 제조, 가공하는데 사용되는 공구로써 작동 방법에 따라 전원 케이블을 콘센트에 꽂아사용하는 유선공구와 배터리를 활용하여 작동하는 충전공구로 구분됩니다.
국내 충전공구시장은 배터리 기술 발전 및 소비자의 편의성 수요 증가 등으로 성장세를 보이는 반면, 유선공구 시장은 충전공구의 시장 잠식으로 침체하고 있습니다.

계양전기(주)의 2021년 반기 기준 유선공구 내수 매출액 비중은 산업용품 사업 매출액 대비 23% 이상을 차지하고 있어
충전공구 전
환 가속화에 민첩하게 대처하지 못할 경우 공구사업의 영업상황이 어려움에 직면할 수 있으며, 이에 따라 수익성이 악화될 수 있습니다.따라서 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

아-5
. 환율
변동에 따른 위험

계양전기(주)는 환율의 변동에 따라 수출채산성 및 해외법인 원화표시 이익 등에 영향을받고 있습니다.
아울러 환율 변동성이 지속되거나 강화될 경우 자동차, 조선 등 전방산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 그에 따라 계양전기(주)의 영업활동도 위축될 수 있습니다.

계양전기(주)의 2021년 반기 기준 연결매출액 기준 수출비중은 33% 수준이며, 전장품 경우 매출의 약 44%가 수출로 발생되고 있습니다.
주요 결제통화인 USD, CNY, EUR가 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다.
최근 코로나19 사태의 확산으로 인해 환율 변동의 불안정성이 확대되었으며, 이로 인한 환 리스크는 계양전기(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므
로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[
해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험
- 해성디에스(주)]

자-1. 국내외 경기둔화 및 전방산업시장에 따른 위험

반도체 Substrate(
리드프레임, Package Substrate
)은 다른 산업과 마찬가지로 국내외 경기변동의 영향을 받으므로 경기변동 상황을 지속적으로 고려해야 합니다.

반도체 Substrate는 전자부품에서 없어서는 안될 핵심부품으로서 휴대폰, 반도체,통신, 자동차 등의 전방 산업의 업황에 직접적인 영향을 받고 있으며, 회사의 전방산
업은 경기소비재의 성격을 가지고 있기에 국내 및 글로벌 경기에 따라 수요가 변동
하는 특징을 보입니다.
2021년 7월 27일 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)
수정발표에 따르면, 2021년 세계경제성장률은 6.0%,

2022년은

0.5%p 상향조정된 4.9%로 전망
되고
있습니다.
선진국은 백신공급 확대 및 미국의 경기부양책 등에 힘입어 '21년 5.6%로 0.5%p 상향조정된 반면, 신흥국은 인도의 코로나 확산과 중국의 긴축재정 등을 반영하여 '21년 6.3%로 △0.4%p 하향조정되는 등 국가간 불균등 회복이 심화되는 양상입니다. 향후 각국의 백신보급과 경기부양책의 결과로 경제활동이 빠르게 정상화될 것으로 예상되나 여전히 바이러스로 인한 경기 회복에 대한 불확실성이 높은 상황입니다. 

이

처럼 향후 예상치 못한 국제이슈 및 지정학적 리스크 및 코로나 바이러스의 파급효과 등으로 국내 및 글로벌 경기 둔화로 인해 전방산업의 성장이 둔화할 경우, 해성디에스(주)의 성장성과 수익성 등 영업실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

자-2. 신규경쟁자 등장에 따른 시장점유율 하락 위험

해성디에스(주)가 영위하는 반도체 Substrate 사업은 제품생산을 위한 공정라인 구축 등 대규모 설비투자를 요하는 장치산업이며

기존 특정 고객들과 다년간의 거래로 구축된 신뢰를 바탕으로 영업이 이루어지는 산업의 특성상 비교적 높은 진입장벽을 형성하고 있습니다. 그럼에도 불구하고
반도체 Substrate사업에 대한 신규진입업체의 수가 지속적으로 증가하거나 경쟁이 심화되는 시장에서 차별화된 경쟁력을 확보하지 못한다면, 해성디에스(주)의 시장점유율이 하락하여 영업실적 악화로 이어질 수 있습니다.

투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

자-3. 고객의 단가인하요구 위험

글로벌 IT기기 및 전자제품 시장 내에서, 완성 전자제품 업체 간의 경쟁은 더욱 심해지고 있습니다. 이러한 가운데 완성 전자제품 업체들은 제품 경쟁력과는 별도로 원가경쟁력 확보를 위해 지속적인 노력을 하고 있습니다.
이에 따라 향후 완성 전자제품 업체들간제품 단가 경쟁이 심화될 경우, 원가 절감을 위해 해성디에스(주)에 납품단가 인하를 요구할 가능성 또한 커질 것으로 예상됩니다. 이러한 경우 해성디에스(주)의수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

자-4. 원재료 가격 변동 위험

해성디에스(주)의 주요제품에 적용되는 국제 원재료는 구리, 금, 은 등이며, 원자재 가격 및 수급 관련 변동성 위험에 노출되어 있습니다. 2020년 초부터 지속된 코로나19 여파로 국제 원자재 시장의 수요와 공급이 영향을 받으면서 가격변동성은 커진 상황입니다.

구리의 경우 각국의 경기 부양책과 코로나19 백신 보급으로 글로벌 경제 회복이 빨라지면서 최근 상승 기조에 있는 반면, 금,은 가격은 코로나 펜데믹 이후 안전자산 수요증가로 꾸준히 상승하였으나, 최근 미국 경기회복과 달러화 강세로 안정세로 돌아선 추세입니다.

향후 글로벌 원자재 가격의 상승 또는 단기적 원자재 가격 급등, 원재료 수급 차질이 발생하는 경우, 해성디에스(주)의 수익성에 부정적으로 작용할 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

자-5. 온실가스 배출량, 환경규제 등 관련 위험

2015년 1월부터 정부는 국가 온실가스 감축을 위하여 2015년부터 「온실가스 배출권거래제」를 시행하였으며,
해성디에스
(주)
는 배출권 거래제 대상업체로 지정되어 동 제도에 따라 배출권을 할당 받은 바 있습니다.

동 제도에 따라 해성디에스
(주)
는 매년 온실가스 배출량에 해당하는 배출권을 정부에 제출해야 합니다.

2020년말 기준으로는 54,638톤CO2e의 배출량을 기록하였으며,
배출권 비용 및 과징금 납부의 가능성이 존재하며 이는 해성디에스
(주)
의 영업실적에 부정적인 영향을
미칠 가능성이 존재합니다. 

향후 현행 온실가스 에너지 목표관리 등에 의한 운영지침이 새롭게 개정되어 해성디에스
(주)
에 불리하게 적용되는 경우, 회사의 영업실적에 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 

한편, 정부는 화학사고 및 화학물질로 인한 피해 예방을 위하여 2013년 '화학물질 등록 및 평가에 관한 법률(이하 화평법)'과 '화학물질관리법(이하 화관법)'을 제정 및 전부 개정하였으며, 2015년 1월 1일부터 시행하였습니다.
향후 의도하지 않은 환경사고가 발생할 경우 해성디에스
(주)
의 이미지에 타격을 입을 수 있으며 사고수습 및 화평법과화관법에 대응하는 과정에서 관리비 증가, 투자 감소, 과징금 부담 등의 가능성이 존재합니다.

투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-6. 연구개발 관련 위험

반도체 재료산업은 기술집약적 산업으로, 지속적인 연구개발활동을 통해 시장에서 기술에 뒤쳐지지 않는 것이 산업의 핵심입니다.

해성디에스(주)의 매출액 대비

연구개발비 비율은 약 2%로
현재까
지는 매출액 대비 차지하는 비중이 크지 않습니다. 그럼에도 불구하고 해성디에스(주)는 꾸준한 연구개발비 투자를 통해 모바일/패키지 다층기판 개발, 리드프레임 약품 이원화 등의 연구성과를 이루어 냈습니다.
향후 해성디에스
(주)
의 연구개발비용이 감소 할 경우 기술개발 및 연구개발이 더디게 이루어져 시장의 기술발전속도를 따라잡지 못할 위험이 존재합니다.

투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

회사위험

[해성산업(주)의 회사위험] 

가-1. 수익성 관련 위험

2021년
반
기 별도기준

해성산업(주)
의

매출액
약 114
억원, 영업이익
16
억원, 당기순이익
357
억원이며,

2020년 사업보고서
기준

매출액 1,633억원, 영업이익 80억원, 당기순이익 3,365억원을 기록
하였습니다.

해성산업(주)가 2020년 7월 1일 합병기일로 한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 2020년 수익규모가 크게 증가하였으나, 2020년 11월 1일 분할기일로 제지사업부문을 물적분할함에 따라 제지사업은 현재 제외되었습니다. 당사의 영업활동으로 인한 주요 수익은
시설관리용역수입, 임대수입, 관리수입, 주차수입 등이
며
,

그 중

임대수익 비중이 2021년 반기 기준 54.4%,

2020년 기준
54.9%를 차지합니다.
향후
매출비중이 가장 큰 임대수익의
임대차계약에 따라당사의 수익구조에 영향을 미칠수 있습니다. 또한 임차인으로부터
임대료수입이 지연, 감
소 또는 발생하지 않을 경우 당사의 영업실적은 악화될 가능성이 존재합니다.

투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

가-2. 재무안정성 관련 위험

해
성산업(주)의 2021년

반
기 별도기준 총자산규모는
약
9,248

억원,
부채규모는
2,168
억원으로

부
채
비율 및 유동비율은 각각
30.62%

,
60.80%

입
니
다
.

최근 3개년간
부채비율 및 유동비율은 감소하였으며,

이는 해남2빌딩 임대수익 증가를 통한 단기차입금 상환 및 장기차입금 원리금상환에 인한 것으로

전반적인 재무안정성은 양호한 편입니다.

다
만,
당사의 사업이 향후 부채 혹은 자본 조달
로 재무구조가 변동될 가능성이 존재합니다. 향후 임차인의 사업에 차질이 발생하여 부동산임대료 수입이 지연되거나 감소할 위험에 직면할 경우, 당사의 재무실적 및 현금흐름은 현재 대비 저하될 가능성이 존재
한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-3. 임대차계약 관련 위험

당사의 부동산 임대차계약 기
간은
5년~11년
으로 통상적인 임
대차계약 대비 임대차기간이 비교적 길기 때문에 향후 임대차기간에 대하여는 계약상 규정된 임대료 상승이 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 가능성이 존재
합니다. 임대료의 상승률은 통상
2~3% 수
준이
나 타 임대사업자들과의 경쟁으로 인해 임대료 상승은 쉽지 않습니다. 상승률이 국내 물가상승률에 미치지 못할 경우, 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을수
있
어
이는 당사
수입에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 임대차기간 만료 후 부동산 임대차계약이 갱신되지 않거나, 다른 임차인에 대한 재임대 조건은 현재의부동산 임대차계약 대비 당사에게 불리하게 체결될 가능성이 존재
합니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-4. 부동산 상태에 관한 위험

당사가
보유한 부동산은 지진, 태풍, 홍수 및 극단적인 기상상태와 같은 자연재해로 인해영향
을 받을 수 있습니다. 이에 당사는 보유 부동산에 대하여 포괄적인
보험에 가입
하였으나,
보험에 가입하였다 하더라도 모든 부동산 관련 손실을 보장하는 것은 아니니 이점 유의하시기 바랍니다.
또한,
건축물의 특성상 주기적인 시설 보수 수요는 발생하게 되며, 건축물의 유지, 수선(보수) 및 관리를 임차인의 책임 및 비용으로 하는 임대차계약을 체결하였습니다.
그럼에도 불구하고 예상하지 못한 추가적인 비용이 발생할 가능성이 존재하며, 대규모 수선이 발생할 경우에는 수익성 악화를 초래할 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-
한
국
제지(주)]

나-1
. 성장
성 및 수익성 관련 위험

2020년 11월 1일 해성산업(주)으로 물적분할된 한국제지(주)의

2021년 반기 별도기준 매출액은 2,657억원, 영업이익 154억원

을
기록하였습니다.

2018년에는

펄프가격의 상승세 지속으로 매출원가율이 94%까지 상승하였으나,
2019년~2021년에는 펄프가격이 안정화되면서 매출원가율이 84% 수준으로 회복되었습니다.
다
만,

3

개년에 걸쳐

선임 단가 인상 등으로
수출제비용 단가가 인상('18년 65
$/톤
→
'19년 107
$/톤
→

'20년

96
$/톤
)되면서 판관비도 다
소 증
가하였으며,

이로 인해 2018년, 2019년 영업이익이 대폭 축소되었습니다.
또한 2018년
250
억원, 2019년에 183억원의유형자산 손상차손을 인식하면서 당기순이익은 2년 연속 적자를 기록하였습니다.

2020년에는 코로나19 영향 및 시장 경쟁 심화 등으로 인한 판매량 감소와 펄프가격 하락에도 불구하고 영업이익 96억원을 기록하였으나 투자주식손상차손 반영(86억원)으로 당기순이익 5억원에 그쳤습니다.

한국제지(주)가 영위하는 인쇄용지산업은 IT기기의 발달로 인해 수요가 감소함에 따라 성장성이 제한적이며, 원재료 가격 및 원달러 환율, 유가의 변동 등 외부변수에 의해 매출 및 수익의 영향을 많이 받고 있습니다.
이점 투자자께서는
유의하여 주시기
바랍니다.

나-2
. 재무안
정성 관련 위험

2020년 11월 1일 해성산업(주)으로부터 물적분할된
한국제지
(주)
의

2020년 별도기준 유동비율 및 부채비율은 각각 205.51%, 32.34%이며,

2021년 반기 별도기준 유동비율 및 부채비율은 각각 179.44%, 46.25%으
로 전반적인 재무안정성은 매우 양호한 수준입니다.

2021년 반기 별도기준

당사의 단기차입금은 1,029억원으로,
대부분이 펄프 수입대금에 대한 Usance 거래로 유동성 문제 발생 가능성은 작아 보입니다. 향후 지종별 우수한 경쟁 지위를 기반으로 안정적인 영업현금을 창출할 수 있을 것으로 전망하지만,
사업확장, 금융위기와 같은 상황에 따른 차입금 증가 등의 상황은 이자비용 부담과
한국제지
(주)
의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-3
. 종
속회사 및 관계회사 거래 관련 위험

2021년 반기 별도기준,

한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출거래는

약335
억원으로,
별도매출액 2,657억원의
약 12.6%의
비중

을 차지
하고 있으
며, 매
입거래는
약 82억원
발
생하였습니다
.

한국제지(주)와의 거래비중이 높은 종
속회사 및 관계회사의 경우 제지산업과의 연관성이 매우 크기 때문에
한국제지(주)의 사업실적이부진할 경우 연관기업 실적까지 악화
되어 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다.

한국제지(주)와 재무적으로 연결된 종속회사 및 관계회사와의 거래의 특성상
손익이 왜곡될 우려가 존재하며, 계열회사에 대한 채권 회수에 차질이 발생하거나 계열회사
에 대한
채무지급이 지연될 경우 각사들의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으
니 투
자자께서는 이점에 유
의하시기 바랍니다.

나
-
4
. 연
구개발 성과미흡
의 위험

한국제지(주)는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체재 및 신소재의 연구개발 등을 위하여 온산공장 내에 기술연구소를 운영 중에 있습니다.
한국제지(주)는
연간20억원 정도(매출의 0.4%)를 연구개발비로 지출해오고 있으며, 연구원은 총
23
명입

니다. 

한국제지(주) 기술연구소는 기존제품의 품질개선 및 특수지 분야의 신제품 개발과
최근 친환경 소재의 포장재인 '그린실드'를 개발하여 경쟁력을 구축하고 있으나,
향후 신규사업의 시장선점이 어렵거나 신제품 출시 및 품질개선이 지연된다면 한국제지(주)의 경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한
핵심 인력 및 기술
이
유출될 경우

시장경쟁력과 성장성 및 경영활동에
부정적인 영향을 미칠
수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

(주)한국팩키지]

다-
1
.
재무
안정성 및 수익성 위험

(주)한국팩키지의 최근 3개년도 재무지표를
살펴보면,
자산은
2018년 529억원에서
2021년 반기 약 839억원으로
약 310억원 증가하였으며

,

이는 2019년 하반기 원창포장공업(주
)의 지분 취득을 위한 자금마련을 위해 장, 단기차입금 등의 부채규모가 2018년 대비 약 207억원 증가하였기 때문입니다.
매출액증가율은 2019년 2.68%로 소폭 성장하였으며,
매출액영업이익률은 2018년~2020
년 3개년간 평균 4%를 유지하였으나 2021년 반기에는 매출원가율이 증가하면서 매출액영업이익률 0.54%,
매출액순이익률
1.24%로
수익성이 다소
감소하였습니다.

(주)한국팩키지의 국내 거래선은 10여개의 유가공업체로 구성되어 있으나, 내수 매출액의 약 70%가 상위 3개 거래처에 집중되어 있고,

경쟁업체들과의 가격 및 품질의 차이가 거의 없어
향후 거래처 이탈로 인한 시장지배력이 감소될 수 있습니다. 또한
총매출액의 40%를
일본지역에 수출하고 있으며, 2019년 일본의 백색 국가지정 제외와 같
은 정치적 이슈로 반한감정에 따른 비공식적인 수주량 감소나 신규거래처 추진 등 중장기 판매에는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

카톤팩을 이용하여 완성되는 최종 제품은 액체 음료 제품으로 위생 및 품질관리의 신뢰성에 직접적인 영향을 받고 있기 때문에, 고객사는 엄격한 품질관리 수준을 요구 합니다.
품질관리에 하자가 발생할 경우 회사의 평판과 장기간 구축한 고객사와의 신뢰관계가 훼손될 수 있으며, 이는

(주)한국팩키지

의 실적에 영향을 미칠 수
있으
니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

다-
2

.
신
규설비 투자위험

(주)한국팩키지는 2020년 02월 27일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 약 79억원의 신규설비투자 내역을 공시한 바 있습니다. 또한,

당 신규설비투자 자금을 마련하기 위해 2020년 11월 13일 전환사채 60억원, 신주인수권부사채 60억원 총 120억원의 사채권 발행 결정을 공시한 바 있
습니다.
(주)한국팩키지는 인쇄기 가동부하를 해소하고 생산능력을 확대하기 위해 신규설비투자를 결정하였으며, 옵셋인쇄기 및 검사장치 등의 인쇄기 설치와 부대공사비용에 총 78.9억원을 투자할 예정입니다.
해당 투자를 통해 연간 생산능력은 주5일 기준 22,000톤에서 33,000톤으로 증가할 것으로 예상하고 있으며,
2020년 1분기에 발주 및 제작에 들어가서 2021년 4분기에 설치 및 상업운전을 계획하고 있습니다. 

이러한 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지

약 2년
의 기간이 소요되며, 코로나19 영향으로 설비 제작일정이 지연되어 예정된 계획대로 진행되지 않을 경우 예상시점에 투자수익을 거두지 못할 위험이 있습니다. 또한 대규모 투자자금이 투입되므로 재무적으로 큰 부담이 될 수 있으므로 투자자께서는
이점 유의하시기
바랍니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

원창포장공업(주)]

라

.
원재료 수급관계로 인한 매출 및 수익
성 악화 위험

골판지 및 종이상자 제조업을 영위하는 원창포장공업(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면, 매출액은 꾸준히 증가하는 모습이며 대양제지 안산공장 화재로 촉발된 원지 공급 부족 사태의 장기화로 매출원가율이 높아지면서 수익성은 감소되는 추세입니다.
매출원가율은
'19년 79%
→

'20년 83%→
'21년 85%
으로 높아졌으며, 2021년 반기 영업이익률 및 당기순이익률은 2019년 대비 각각 3.6%, 3.2% 감소한 4.9%, 3.0%를 기록하였습니다. 

최근 골판지 산업은 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가 및 친환경 포장재의 선호 증가로 인해 수요가 날로 증가하며 성장세를 보이고 있습니다.
다만, 골판지 상자의 경우 품질 및 기술의 차별성이 적어 수주경쟁이 치열하며,
원창포장공업(주)
는 선두권업체와 달리 원재료인 원지를 생산하지 않기 때문에 원재료 수급 관계에서 다소 불리할 수 있습니다.
또한 2020년
폐지 수입량 감소와 대양제지 화재로 인한 원지 수급난으로 인한 원재료 가격 인상과 원재료 확보의 어려움으로 골판지 제작에도 차질이 발생한다면 원창포장공업(주)의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

세하(주)]

마

. 수
익
성 및 재무안정성 위험

백판지 제조업을 영위하는 세하(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면,
2019년 고지 가격의 하향 안정화 및 판관비 개선으로 영업이익 141억원, 당기순이익 112억원을 기록하였으며, 2020년에는 경쟁사인 신풍제지의 공장 셧다운 이슈에 따른 내수 판매량 증가 및 환율 상승에 따른 수출가격 상승으로
전년동기대비 매출액
6.7%
증가, 영업이익률
11.1%
, 순이익률
7.0%
로 최근 3개년 동안 수익성이 대폭 개선되었습니다.
2021년에도 코로나19로 인한 온라인 쇼핑 증가 및 배달음식, 가정간편식(HMR) 등의 포장재 사용 증가, 한국제지와의 시너지를 통한 원가 절감 등을 통해 매출액 전년동기대비 2.8%증가,
영업이익률
8.9%의 실적을 기록하였습니다.

부채비율은 2020년 116.0%로 2019년 395.5% 대비 대폭 감소하였으며, 이는 2020년 7월 유상증자를 통해 357억원의 자금을 조달하여 2020년 KB증권(주)로부터 차입한 900억원 중 400억원을 조기 상환하였기 때문입니다.

총차입금 규모는 2019년 984억원에서 2021년 450억원으로 대폭 감소하였으며, 부채비율이 2018년 566.0%에서 2021년 반기 107.8%로 감소함에 따라 차입금의존도 또한 2018년 59.1%에서 2021년 반기 23.0%로 감소하여 전반적으로 재무안전성이 개선되었습니다. 다
만
, 향후 영업실적 악화로 추가적인 차입금 확대시 당사의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

백판지 사업을 영위하는 세하(주)는 제지산업의 특성상 원재료의 가격에 의하여 영업실적이 영향을 받고 있으며, 특히 원재료인 고지 가격에 따라 영업환경의 등락을 나타내고 있습니다. 따라서
향후 예기치 못한 경기침체 또는 원재료의 수요증가로 인한 원재료비의 급등은 제조원가를 증가시켜 세하(주)의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으
며, 최근 발병한 코로나19의 영향으로 인한 국내외 전반적인 경기 위축 시 매출 하락의 위험으로 이어질 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

국일제지(장가항)유한공사]

바

. 재무
안정성 및 수익성 위험

국일제지(장가항)유한공사의 최근 3개년도 재무제표를 살펴보면,
2021년 반기 자산총계는 1,798억원, 부채총계는 약 1,160억원이며

부채비율은 2018년 278.0%에서
2021년 반기 181.6%로 하락하며 재무건정성이 대폭 개선되었습니다.

매출액 추이를 살펴보면, 2018년 1,235억원 대비 2019년 1,092억원으로 143억원 감소하였으며,
이는 중국 수출 수익률 악화로 전략적으로 중국에 대한 상품 판매를 축소하여
상품 매출액이 감소
하였기 때문입니다.

2020년에는 미중분쟁 및 코로나19 장기화로 인한 중국경기 불황으로 매출액이 전년대비 4.9% 감소하였지만, 펄프가 하락에도 불구하고 판가인하 폭을 축소시킴에 따라 영업이익률 8.93%, 순이익률 7.61%로 수익성이 크게 개선되었습니다. 

국일제지(장가항)유한공사
의 특수지 생산은 100% 주문에 의한 생산체제이기 때문에 기존 거래처와의 수주 감소나 그외 타사와의 거래확보가 부진하다면
국일제지(장가항)유한공사
의 수익성이 하락할 수 있으며, 또한 매출의 90% 이상이 중국 내수 영업으로 발생하기 때문에 중국 경기침체나 정부규제로 인한 영향으로 매출 변동폭이
커질
수 있습니다. 이는 해
성산업(주)의 연결 재무손익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 기타 연결대상 종속회사 : HANKUK PAPER USA, HK특수지상사]

사

. 한국제지(주) 종속
회사들의 수익성 악화 위험

한국제지(주)의 연결종속회사인 HANKUK PAPER USA(이하 HKP USA)는 2015년 8월, 미국 현지영업 및 마케팅 강화 목적으로 캘리포니아주 LA에 설립되었으며, 현재 북미지역의 인쇄용지(아트지, 백상지)를 중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를 판매, 관리하고 있습니다. 또한 (구)한국제지(주)는 2015년 11월 벽지, 지류 도매업 등을 영위하는 HK특수지상사의 지분 19.64%를 인수해 외형 확장을 도모하였습니다. 

HK특수지상사 및 HKP USA의 요약 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출 등 외형은꾸준히 성장하고 있으나 관계회사를 통한 내부매출액 비중이 90%이상으로 사실상
연
결회사인 한국제지(주)의 실적에 연동된다고 볼 수 있습니다.
따라서 연결회사의 사업실적이 제지산업 환경의 악화, 경기불황 등으로 부진
하게 나타날 경우 종속기업의 수익도 직접적으로 영향을 받으며, 매출부진 및 대규모 당기순손실 발생으로 인해 계속기업으로서 존립 자체가불확실할 수도 있습니다.
이처럼 종속기업의 재무리스크는 연결회사인 한국제지(주)와모회사인 해성산업(주)의 재무건전성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[해성산업(주)의 제지사업부문 연결종속회사 공통회사위험]

아
. 유
형자산 관련 위험

해성산업(주)의 2021년 반기 연결 재무제표 기준 유형자산 금액은 8,979억원의 규모로 총자산 2조 2,994억원의 약 39%에 이르고 있습니다.

해성산업(주)의 연결종속회사는매년 감가상각비가 발생하고 있으며, 연간 감가상각비의 약 80% 이상이 매출원가에 배부되고 있습니다. 주요 종속회사인 한국제지(주)는 최근 3개년도 동안자산의손상징후를 검토한 결과,
2018년
250
억원
,
2019년

183억원
의 손상차손을 인식하였고 이로 인해 수익성이 악화된 바 있습니다. 
장치산업의 경우
유형자산 손상차손 인식으
로 인해
수익성이 악화

될 위험
이 있으며, 적절한 유지보수가 이루어지지 않을 경우 설비 진부화에 따른 위험이 발생될 수 있습니다.
또한 매출실적이 악화되거나 예상하지 못한 수급상황의 변동에 의해 생산, 판매가 예상수준을 하회할 경우 고정비 부담이 커져 당사 연결종속회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[
해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험
- 계양전기(주)]

자-1
. 성장
성 및 수익성 관련 위험

계

양
전
기(주)의 2021년 반기 연결기준 매출액은 2,109억원
을 달성하면서 전년동기대비 23.1%
성장하였으며, 영업이익은 57억원으로 전년동기 대비 흑자전환을 기록하였습니다.

2021년에도 코로나19 등 외부변수가 여전함에도 불구하고 차량용 편의사양 수요가 증가 및 중소형 차량의 전자식 모터 확대로 전장품 매출과 수익성이 모두 성장하였기 때문입니다. 산업용품 매출 또한 조선, 건설산업 등 전방산업 투자 회복 및 충전공구 신제품 출시로 매출이 증가하였습니다.

계양전기(주)가 영위하는 산업용품 및 전장품 사업은 건설, 조선, 기계제조업 등 전방산업의 경기와 자동차 완성차 업체의 생산 및 판매량에 따라 직접적인 영향을받기 때문에 업황에 대한 지속적인 모니터링이 필요하며, 향후 매출 성장성이 저하될 경우 고정비 부담으로 인한 수익성 악화 가능성이 높으므로 투자시 유의하여주시기 바랍니다.

자-2
. 재무안
정성 관련 위험

2021년 반기 연결기
준 계
양전기(주)
의

유동비율 및 부채비율은 각각 194.52%, 51.40%으로,

최근 3개년간 200%에 근접하는 유동비율 및 50% 내외의 부채비율을 지속 기록하며
매우 우량한 재무구조를 유지하고 있습니다. 

계양전기(주)는 2017년까지 무차입 경영을 유지해 왔으나, 전장모터사업 중국 자동차시장 진출을 위해 2018년 염성공장을 준공하였으며, 이로 인해 당해년도 차입금이 175억원 발생하였습니다.

2021년 반기말 연결기준 차입금은 218억원이며, 염성법인 출자 목적 시설자금대출 190억원, 소주법인 운영자금대출 16억원, 염성법인 시설자금대출 12억원으로 구성되어 있습니다.

계양전기(주)의 안정적인 매출구조 및 여신한도 고려 시 동 차입금에 대한 상환부담은 크지 않을 것으로 예상되지만,
시장내 경쟁심화에 따른 매출액 감소, 시장점유율 하락 등의 요인이 발생될 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 중장기 사업확대를 위한 대규모 투자 발생시 계양전기(주)의 재무구조에 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

자-3. 특정회사/특정제품 의존도에 따른 위험

계양전기(주) 전장품 부문은 완성차 업체 기준 2차 또는 3차 벤더이지만
최종수요는 상당부분 현대차 및 기아차에서 발생하고 있으며, 2021년 반기 기준 현대기아차향에 대한 매출액은 전장품 총 매출의 절반을 상회하는 수준입니다.
현대기아차에 편중되어있는 국내 자동차 산업의 특성을 고려할 때, 자동차 부품업체의 매출 편중에는 다소 불가피한 측면이 있다 하더라도,
현대기아차에 총 매출의 절반 이상 편중되어 있어 만약 현대기아차의 실적이 악화될 경우 상위 고객사(1차 또는 2차) 수주 감소에 따라 계양전기(주)의 실적에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 

또한 계양전기(주)의 전장품 부문은 특정 제품에 대한 매출편중도 높은 편입니다. 최근 3개년간 시트모터 및 브레이크모터의 매출비중은

'18년 75.5%→'19년 80.3%→'20년 85.6%
→
'21년 반기 85.5%
로 지속적으로 증가하고 있습니다.

향후 경쟁 업체들의 빠른 성장 및 인수합병을 통한 기술력 확보는 계양전기(주)의 주요 제품 매출에 위협요인이 될 수 있으며,
제품의 다양화를 위한
연구개발에도 불구하고
신규제품의 시장선점이 어렵거나, 기술변화에 민첩하게 대응하지 못
한다면 향후 계양전기(주)의 경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기바랍니다.

자-4
. 종
속회사 및 관계회사 거래 관련 위험

계양전기(주)의 2021년 반기 연결기준 종속회사는 3개,
그외 거래관계가 있는 관계회사는 6개사가 있습니다.

2021년 반기 별도기준

계양전기(주)와 종속회사 및 관계회사 간

매출거래는

약 26
억원, 매입거래는 약 186억원으로

,

중국에서 전동공구를 제조하는 계양전기(소주)유한공사과의 거래가 80% 이상 차지하고 있습니다.

계양전기(주)와의 거래비중이 높은 종
속회사 및 관계회사의 경우
연
결회사의 실
적 연관성이
크기 때문에
계양전기(주)의 사업실적이 부진할 경우 연관기업 실적까지 악화
되어
전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다.

또
한, 중국에 소재한 종속회사 3개 법인은 해당국가의 정치, 경제적 변동 및 해외투자의 특성상 사전에 예측하지 못한 사업환경 변화 등으로 실적 악화 등이 발생할 경우 계양전기(주)의 연결재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-5. 매출채권 미회수에 관한 위험

계양전기(주)의 2021년 반기말 매출채권은 약
938
억원으로 매출규모 증가에 기인하여 매출채권 또한 2019년말 858억원
대비 80억원 증가하였으
나,
매출채권 회전율은 2021년 반기 2.25회를 기록하며 과거 3개년도에 비해 회수율이 다소 낮아졌습니다. 또한
매출채권 연령을 살펴보면,
2021년 반기 매출채권 잔액의 97.3%
,
2020년 98.8%가 6월 이하의 매출채권으로 구성되어 있으며, 안정적으로 회수되고 있습니다.

2021년 반기 기준 매출채권은 938억원, 대손충당금은 29억원이 계상되어 있으며 대손충당금은 공구 연리베이트 지급예상액 충당설정금으로 연말에 정산될 예정이므로 실질 매출채권 대손충당금 잔액은 없습니다. 

계
양전기(주)는 담보설정(보증보험, 근저당)이나 재무구조가 취약한 일부 고객사에 한해서 선입금 후 제품을 공급하는 등 매출채권 Risk를 헷징하고 있으나,
향후 매출처의
경영환경 악화 및 고객사 자체 재무구조 부실이 발생할 경우 매출채권 회수가 어려워질 수 있으며, 예상치 못한 대손충당금이 추가적으로 발생할 수 있습니다. 또한 이 경우 회사의 영업현금흐름 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-6. 재고자산 장기체화에 따른 손상 위험

계양전기(주)의 2021년 반기말 연결기준 재고자산은 522억원(총자산 대비 17.3%)으로 2020년말 재고자산 452억원(총자산 대비 15.5%) 대비 80억원 증가하였으며,

재고자산 회전율은 7.2회로 2018~2020년 평균수치인 6.7회보다 높은 회전율을 기록하였습니다. 

계양전기(주)는 향후에도 정확한 수요예측 및 생산량 조절을 통해 적정수준의 재고자산 보유를 위해 노력하고, 재고자산에 대한 적시 평가를 통한 관리를 지속할 예정입니다. 하지만,
향후 매출증가를 달성하지 못하거나 시장경쟁심화 또는 국내외 경기 악화에 따른 영업활동 둔화 시 재고자산회전율이 낮아질 수 있으며, 예측하지 못한 아이템 단산 및 감산 발생시 장기 재고자산 증가로 인한 평가손실이 발생할 수 있습니다.
이는 회사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-7
. 유
형자산 관련 위험

계
양전기(주)의
2021년 반기 연결기준 유형자산 장부금액은 971억원으로

총자산 3,025억원의 약 32.1%에 이르고 있습니다.

매년
100억원
이상의 감가상각비가발생하고 있으며,
연간 감가상각비의 8
0% 이
상이 매출원가에 배부되
고 있습니다.

또
한

전장품 사업의 경우
자동차 부품업 특성상 매년 신차 양산에 따른 신규 아이템 수주로 인하여
기존설비의 개조 또는 신규 양산라인 구축 등

일정규모의 신규 설비투자가 발생하고 있습니다.

그 외에 추가적으로 자동차 부품업체에서의 경쟁력 확보를 위한
R&D투자, 자동화 설비 투자, 신규공장 및 라인증설 등

대규모 설비투자가 발생할 수 있으며, 이는 재무건전성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 진부화된 유형자산 및 유휴설비 등으로 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 계양전기(주)의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[
해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험
- 해성디에스(주)]

차-1. 매출 및 수익성 하락 위험

해성디에스(주)의 2020년 매출액은 전년대비 20.3% 증가한 4,587억원을 기록하였으며, 2021년 반기에는 차량용 반도체 수요 증가와 패키징 기판의 지속적인 성장에 기인하여 전년동기대비 31.2% 증가한 2,969억원을 기록하였습니다.
다만 치열한 시장 경쟁으로 인하여 해성디에스(주)의 반도체 Substrate의 매출이 정체할 가능성을 배제할 수 없습니다. Package Substrate의 경우 반도체 적층 공정기술이 발전함에 따라 DRAM에 탑재되는 Package Substrate의 제조기술도 발전하고 있으
며,
해성디에스

(주)
가 발전하는 제조기술을 확보하지 못할 경우 실적에 영향을 받을 수있습니다. ELF와 같은 미세회로 형성 및 경박단소화에 유리한 반도체 Substrate 수요증가로 인하여 SLF 매출은 정체할 가능성이 높은 상황이며, 이는 해성디에스
(주)
의 성장성 및 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. 또한 향후 기술의 발전으로 인해 반도체 Substrate 을 대체하는 다른 대체재가 출현하고, 해성디에스
(주)
가 동 시장에 참여하지 못할 경우에는 경쟁력은 악화될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여주시기 바랍니다.

차-2. 주요 매출처 관련 위험

해성디에스(주)의 제품 중 Package Substrate는 B2B산업의 특성상 매출처가 소수의 업체에 한정되어 있습니다. Package Substrate 제품의 경우 3대 글로벌 DRAM 생산업체인 삼성전자와 SK하이닉스에 편중되어 있습니다. 폐쇄적인 반도체 산업의SCM을 고려 할 때, 최종 납품처인 반도체 제조업체의 생산설비 증설에 따른 생산량 증가가 해성디에스(주)의 수주실적에 직접적으로 반영 될 수 있습니다.하지만 해성디에스(주)가 전방업체의 증가된 주문물량을 수주하지 못하거나, 향후전방업체의 투자시기에 대한 불확실성도 존재하는바,

투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

차-3. 대규모 장치산업 특성 및 투자에 따른 위험

해성디에스(주)의 반도체 Substrate를 생산/판매하기 위해서 매년 일정규모의 유지보수 및 신규 설비투자를 필요로 합니다.

유형자산의 취득금액은
2019년 285억원, 2020년 367억원, 2021년 반기 103억원
으로
최
소 백억원 단위

이상 규모의 투자를 진행하고 있습니다.

해성디에스(주)는 기계장치를 비롯한 유형자산에 대하여 내용연수 5년 정액법을 사용하고 있으므로 신제품의 생산을 위해서 유형자산 투자를 실시할 경우 감가상각비는 더욱 늘어날 수 있습니다.

감가상각비는 2018년말 168억원에서 2019년말 226억원으로 증가하였으며, 2021년 반기에는 155억원이 발생하였습니다.

한편,
반도체 제조 공정 기술의 발전에 따라 Mobile DRAM 관련 Device시장의 성장으로 고사양 Package Substrate가 요구되고 있습니다.
이에 대응하기 위하여 해성디에스(주)는 다층 BGA Substrate 설비투자를 진행하였으며 반도체 재료산업의 특성상 제품 생산 전에 전방 고객과의 기술평가 절차가 진행되고 제품생산에 대한 사전논의가 이루어지기 때문에 현재로서는 제품 공급 가능성이 높은 상태이지만, 일정 물량에 대한 공급계약은 되어 있지 않아 향후 투자에 대한 매출 성과를 정확히 파악하기 쉽지 않은 상황입니다. 또한 투자 금액과 시간을 상쇄 할 수 있을 정도의 수익을 창출할 수 있을지도 불확실하며 투자 금액을 회수하기까지 장기간의 시간이 소요될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

차-4. 차입금에 따른 위험

해성디에스
(주)
는
2021년 반기 현재 약 1,003억원의 차입금이 잔존하고 있는 상황이
며, 차
입금과 관련하여 토지, 건물, 기계장치 등이 담보로 제공되어 있습니다. 따라서 차입금의 상환이 이루어지지 않을 경우 상기 자산이 처분될 수 있는 위험이 존재하고 있습니다. 또한 매년 연간

10억원 이상의
순금융비
용
이 발생하고 있으며, 향후 외부 금융환경 변화에 의하여 이자율의 증가 등이 수반된다면 금융비용에 대한 부담이 가중될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기바랍니다.

차-5. 환율변동에 따른 위험

2021년 반기말 기준 해성디에스(주) 연결기준 매출액에서 수출이 차지하는 비중은 96%이며, 이는 로컬매출이 포함된 비율입니다. 이러한 국제적인 영업활동으로 인해 해성디에스
(주)
는 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 해성디에스
(주)
는 별도로 외환관련 선물 및 파생 등의 금융상품거래를 체결하고 있지 않고 있으며, 다만 기능통화에 대한 외환위험을 수시로 관리하도록 정책을 취하고 있습니다. 하지만 전체 매출 중 수출비중이 높은 관계로 환율 변동으로 인한 환위험이 상존함에 따라 해성디에스
(주)
의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

기타 투자위험

가. 신주 상장 및 환금성 관련 위험

당사는 신주의 신규 상장과 관련하여 2021년 07월 16일 한국거래소에 상장예비심사 신청서를 제출하였으며,

2021년 08월 26일
한국거래소로부터 공모후 심사가 가능한 분산요건 등을 제외한 "코스닥시장 상장규정" 제6조의2에 따른 종류주권 신규상장 심사요건을 충족하고 있다는 결과를 통보받은 바 있습니다. 그러나
향후 당사의 신주 상장신청일 기준 "코스닥시장 상장규정"에 따른 종류주권 신규상장 심사요건을 충족하지 못할 경우 신주가 상장되지 않을 가능성이 존재합니다. 이는 신주의 유동성과 관계된 환금성 위험으로 이어질 수 있습니다.

나. 신주 가격 변동 관련 사항

신주의 신규 상장시 시초가는 "코스닥시장 시행세칙 제27조"에 따라 확정 발행가액의 50%~200% 구간에서 동시호가시 결정되며 시초가 형성 후 상하한가(-30%~+30%) 구간 내에서 거래가 될 예정입니다. 당사는 코스닥시장에 신주의 상장을 신청하였으나
신주에 대한 활발한 공개시장이 형성 및 유지될 것임을 보장할 수 없습니다.
신주의 발행가액은 당사 보통주식의 주가를 준거로 하여 결정되며, 동 발행가액이 상장 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것은 아닙니다. 주식시장의 특성상 주가의 변동성을 예측하기가 어려우며 신주의 시장가격 하락으로 인한 투자금액 손실 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 각별히 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

다. 신주인수권증서 상장 여부 및 일시적인 물량 출회 관련 사항

금번 유상증자를 통해 발행하는 우선주는 신규상장될 예정으로, "코스닥시장 상장규정" 제16조의3 제1항에 따른 신주인수권증서의 상장요건을 충족하지 못함에 따라
동 신주인수권증서는 상장되지 않을 예정입니다. 당사는 신주인수권증서 매매 중개를 위한 금융투자업자로 대표주관회사인 대신증권㈜과 그외

KB증권㈜
를 지정하
여 신주인수권증서의 원활한 매매 및 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 한편, 청약 결과실권 발생시 대표주관사의 잔액인수 물량 등
일시적인 물량 출회에 따른 주가 하락의 가능성이 존재합니다.

라. 최대주주 등의 청약 참여 여부에
따른 일반공모 영향

증권신고서 제출일 기준 당사의 최대주주인 단재완과 그 특수관계인은 보통주 63.88%의 지분율을 보유하고 있으며,
당사의 구주주(신주인수권보유자)는 유상증자 참여 시 보유주식 1주당 0.0390752284주의 비율로 신주를 배정받게 됨에 따라
당사의 최대주주인 단재완는 342,392주를, 특수관계인 등을 포함하면 총
657,898
주를 최초에 배정받게 됩니다.
주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에서
특수관계인 등의 구주주 청약 참여 여부는 실제 청약시점에서 각 주주의 독자적인 의사결정에 따라 이루어짐에 따라 최초 증권신고서 제출일 현재 확정된 바 없으나,
당사의 최대주주인 단재완은 금번 유상증자에 배정된 신주에 대하여 100% 청약 참여를 예정하고 있습니다.

한편, 신규 발행되는 우선주는 의결권이 없을 뿐만 아니라 보통주로 전환조건도 없으므로, 최대주주 등의 금번 유상증자 참여규모는 당사에 대한 지배력 및 당사의 지배구조에 미치는 영향은 없습니다.
다만 당사의 최대주주 등의 청약 참여 규모는 향후 주주배정 실권 물량 및 일반공모 주식수 규모에 영향을 미치는 바, 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

마
. 이익배당 관련 사항

당사는 정관 및 이사회 결의에 근거하여
기명식 우선주를 발행할 예정이며, 신주는 무의결권 배당우선 영구주식으로서 보통주식에 우선하여 액면금액을
기준으로 연1% 추가 배당 받을 권리가 부여되어 있습니다.
만약 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지 의결권이 부활합니다. 당사는 이사회 결의를 통해 신주에 대한 이익배당에 관한 사항을 정하고 있으며, 배당가능이익을 바탕으로 최근 20년간 지속적으로 현금배당이 이루어져 왔습니다. 따라서 신주 발행 이후 신주에 대한 이익배당이 차질없이 이루어질 것으로 기대되나,
이익배당은 상법 제462조 제2항에 의거 주주총회 결의사항으로서 향후 당사의 주주총회 결과에 따라 이익배당이 결정될 예정으로 투자자 여러분께서는 당사의 이익배당 여부에 유의하시기 바랍니다. 또한, 특정 사업연도의 당사 영업실적 및 배당가능이익 규모 등에 따라 본 우선주 주주에게 부여되는 배당금은 변동할 수 있으니, 투자자 여러분께서는 투자시 이 점에 유의하여 주시기 바랍니다.

바
. 상장기업 관리감독 관련 사항

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후
당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

사
. 공모일정 관련 사항

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며,
투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

아
. 기타사항

본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식우선주
1,000,000
500

6,630

6,630
,000,000

주주배정후 실권주 일반공모

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
대신증권
기명식우선주
-
-
인수수수료: 모집총액의 0.5%
실권수수료: 잔액인수금액의 10.0%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2021년 11월 11일 ~ 2021년 11월 12일
2021년 11월 19일
2021년 11월 15일
2021년 11월 19일
2021년 10월 07일

청약이 금지되는 공매도 거래 기간

시작일
종료일

2021년 08월 30일
2021년 11월 08일

자금의 사용목적

구 분
금 액

운영자금

6,630,000,000

발행제비용

115,243,400

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

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【주요사항보고서】
[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2021.08.27

【기 타】

1) 금번 해성산업(주) 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 대신증권(주)입니다.

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사인 대신증권(주)는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은
확정

발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 초일전 3거래
일
(2021년 11월 08일)에 확정되어 2021년 11월 09일에
회사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.co.kr)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 모집금액 및 발행제비용은
최종 확정된 금액입니다.

5) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며,
일반공모 청약은 2021년 11월 16일과 2021년 11월 17일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2021년 11월 15일에
회사와 대표주관회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 예정입니다.

6) 일반공모 청약은 대표주관회사인 대신증권(주)의 본ㆍ지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 50,000주(액면가 500원 기준) 이하이거나 실권금액이 1억원 이하인 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사가 인수할 수 있습니다.

7) 금번 유상증자와 관련하여 당사는 2021년 08월 27일 이사회 결의에 의하여 신주인수권증서의 양도를 허용합니다. 다만, "코스닥시장 상장규정" 제16조의3에 의거 한국거래소에 상장되지 않을 예정이며, 당사는 신주인수권증서 매매 중개를 위한 금융투자업자로 대표주관회사인 대신증권(주)과

KB증권(주)
를 지정하였습니다. 자세한 일정이나 내용은 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항", "I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항", "4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

8) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

9) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

10) 당사는 코스닥시장에 상장된 상장법인이며, 금번 유상증자를 통해 발행되는 기명식 우선주는 코스닥시장에 신규
상장될 예정입니다. 당사는 본 주식의 신규 상장과 관련하여
2021년 08월 26일
한국거래소로부터 상장예비심사 결과를 통보받았으며,
2021년 11월 25일
신규 상장 신청 후 한국거래소의 상장심사를 거쳐
2021년 12월 02일
신규 상장될 예정입니다. 

11) 상기 발행제비용은 당사 보유자금으로 지급할 예정입니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항 1호에 의거 당사와 대표주관회사 대신증권(주) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 우선주 1,000,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출)방법

기명식 우선주
1,000,000
500
6,630

6,630,000,000

주주배정 후 실권주 일반공모

주1) 이사회 결의일: 2021년 08월 27일
주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은
최종 확정된 금액입니다.

※ 신주에 관한 사항

▶ 주식의 종류 : 기명식 우선주
▶ 1주당 액면금액 : 500원
▶ 의결권에 관한 사항 : 의결권 없음
 (소정의 배당을 하지 않는 결의가 있는 경우 의결권은 부여)
▶ 이익배당에 관한 사항

- 우선배당금 :
보통주식에 대한 배당보다 액면금액을 기준으로 연 1% 에 해당하는 금액을 금전으로 추가 배당

- 비누적적 : 어느 사업연도에 상기에 따른 우선배당의 전부 또는 일부를 배당받지 못하 는 경우, 차기 이후의 사업연도의 배당시 미지급배당이나 부족배당액이 보전되지 않음

- 비참가적 : 보통주식에 대한 추가 배당에 참가할 수 없음

- 신주의 배당기산일 : 2021년 01월 01일

▶ 상환 및 전환에 관한 사항 : 별도의 상환권 및 전환권은 부여되지 않음

▶ 존속기간 : 무기한

발행가액은 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제57조를 준용하여 산정할 예정입니다.

■
1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의
1차 발행가액은 신주배정기준일(2021년 10월 7일) 전 제3거래일(2021년 10월 1일)을
기산일로 하여 당사 보통주식에 대한 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 40%의 우선주 괴리율을 적용하여 우선주 기준주가를 산출한 후 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집예정가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)
 우선주 기준주가 X 【 1-할인율(20%) 】
▶
1차 발행가액(
7,100
)
) = ──────────────────────── 1 + 【유상증자비율 X 할인율(20%)】 

[
1차 발행가액
산정표 (2021. 09. 02 ~ 2021. 10. 01) ]

(단위 : 원, 주)

일수
일 자
종 가
거 래 량
거 래 대 금

1
2021/09/02
16,000
76,468
1,225,640,400

2
2021/09/03
15,800
84,540
1,337,741,750

3
2021/09/06
15,550
59,880
929,977,050

4
2021/09/07
15,350
49,871
765,220,550

5
2021/09/08
15,200
45,423
689,983,750

6
2021/09/09
15,200
40,436
611,356,650

7
2021/09/10
15,200
58,612
886,378,950

8
2021/09/13
15,350
65,413
1,006,229,700

9
2021/09/14
15,300
32,789
502,351,450

10
2021/09/15
15,350
54,688
834,230,850

11
2021/09/16
15,650
71,832
1,112,625,000

12
2021/09/17
15,800
42,950
673,527,650

13
2021/09/23
15,450
52,112
804,619,100

14
2021/09/24
15,150
75,964
1,164,240,900

15
2021/09/27
15,150
30,125
459,261,050

16
2021/09/28
15,100
40,672
615,835,050

17
2021/09/29
15,050
75,087
1,132,290,850

18
2021/09/30
15,150
26,807
406,865,900

19
2021/10/01
14,900
85,910
1,280,130,100

1개월 평균종가(A)
15,369

1주일 평균종가(B)
15,059

최근일 종가(C)

14,900

A,B,C의 산술평균(D)
15,110
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가 (E) [Min(C,D)]
14,900
(C)와 (D)중 낮은 가액

괴리율
40%
(주1)

우선주 기준주가 (F)

8,940

(E) X (1-괴리율)

할인율
20%

1차 발행가액

7,100원

우선주기준주가 X (1- 할인율)

1차 발행가액 = ──────────────── (1 + 증자비율 X 할인율) 

(단, 호가단위 미만은 절상하며,
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

주1) 괴리율에 대한 산정근거는 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법"을 참고하시기 바랍니다.

■ 2차 발행가액의 산출근거

구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 한 당사의 기명식 보통주식에 대한 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 40%의 우선주 괴리율을 적용하여 우선주 기준주가를 산출한 후 20%의 할인율을 적용, 아래의 산식에 의하여 산정한 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 2차 발행가액 = 우선주 기준주가 ×【1 - 할인율(20%)】 

[ 2차 발행가액 산정표 (2021.11.02 ~ 2021.11.08) ]
(단위 : 원, 주)

일수
일자
종 가
거 래 량
거 래 대 금

1
2021-11-02
14,100
40,353
566,364,750

2
2021-11-03
13,800
70,058
966,324,900

3
2021-11-04
14,000
41,812
585,669,100

4
2021-11-05
13,850
29,510
409,503,900

5
2021-11-08
13,800
23,083
317,140,100

1주일 가중산술평균주가(A)
13,891

기산일 종가(B)
13,800

(A),(B)의 산술평균(C)
13,845
[(A)+(B)]/2

기준주가(D) [Min(B,C)]

13,800

(B)와 (C)중 낮은 가액

괴리율
40%

우선주 기준주가(E)

8,280

할인율
20%

2차 발행가액

6,630

2차 발행가=우선주 기준주가 X (1-할인율)
(단, 호가단위 미만은 절상하며, 
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

■ 확정 발행가액의 산출근거

확정발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례) 및'증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가에 40%의 우선주 괴리율과 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우, 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가에 40%의 우선주 괴리율과 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

['자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 및 '증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2에 의거 산정한 가격 산정표 (2021.11.04 ~ 2021.11.08) ]

(단위 : 원, 주)

일수
일자
종 가
거 래 량
거 래 대 금

1
2021-11-04
14,000
41,812
585,669,100

2
2021-11-05
13,850
29,510
409,503,900

3
2021-11-08
13,800
23,083
317,140,100

3거래일 보통주 가중산술평균주가
13,901

괴리율
40%

우선주 환산 가중산술평균주가

8,341

할인율
40%

우선주 환산 가중산술평균주가의 60%

5,010

(단, 호가단위 미만은 절상)

▶ 확정발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가 X (1-괴리율) X 60%}

구분
발행가액

1차 발행가액
7,100

2차 발행가액
6,630

청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%(호가단위 절상)
5,010

확정 발행가액=
Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가 X (1-괴리율) X 60%}

6,630

→ 이에 따라 확정 발행가액은

6,630원
으로
결정되었습니다.

■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

날짜
업 무 내 용
비고

2021년 07월 16일
최초 이사회 결의
-

2021년 08월 27일
정정 이사회 결의
유상증자 관련 세부사항 확정

2021년 08월 31일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2021년 09월 01일
신주발행공고 및 기준일 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.co.kr)

2021년 10월 01일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 3거래일전

2021년 10월 06일
권리락
-

2021년 10월 07일
신주배정기준일(주주확정)
-

2021년 10월 21일
신주배정 통지
-

2021년 10월 21일
신주인수권증서 매매 시작일
계좌대체거래 : ~ 2021.11.10

2021년 11월 08일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2021년 11월 09일
확정 발행가액 확정 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.co.kr)

2021년 11월 11일
~ 11월 12일
구주주 청약
-

2021년 11월 15일
일반공모청약 공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.co.kr)
대신증권(주) 홈페이지 (http://www.daishin.com)

2021년 11월 16일
~ 11월 17일
일반공모청약
-

2021년 11월 19일
주금납입/환불/배정공고
당사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.com)
대신증권(주) 홈페이지 (http://www.daishin.com)

2021년 12월 02일
유상증자 신주상장 예정일
-

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상
주 수(%)
비 고

구주주 청약
(신주인수권증서 보유자 청약)
1,000,000주
(100%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 :

1주당 0.0390752284주
- 신주배정 기준일 : 2021년 10월 07일
- 구주주 청약일 :
2021년 11월 11일 ~ 12일 (2일간)
- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6의 ②조 2항에 의거 초과청약
- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주
- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약
(고위험고수익투자신탁,
코넥스 고위험수익투자신탁, 
벤처기업투자신탁 청약 포함)
-
- 구주주 및 초과청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
1,000,000주
(100%)
-

주1) 본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.
주2) 본 건 유상증자는 정관 및 이사회결의에 의거 신주배정기준일 기준 당사 보통주식을 보유하고 있는 주주에 대해 우선주식을 배정합니다. 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비
율인
0.0390752284주
를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식의 변동 등으로 인하여 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.
주3) 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.
① 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수
② 신주인수권증서 청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권증서의 수량
③ 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)
주4) "코넥스 고위험고수익투자신탁"이란 설정일ㆍ설립일부터 매 3개월마다 코넥스 상장주식의 평균보유비율(코넥스 상장 주식의 평가액이 고위험고수익투자신탁의 평가액에서 차지하는 매일의 비율을 3개월 동안 합산하여 같은 기간의 총 일수로 나눈 비율을 말한다)이 100분의 2 이상인 고위험고수익투자신탁을 말합니다. 다만, 설정일, 설립일부터 배정일까지의 기간이 6개월 미만이고, 배정시점에 코넥스 상장주식의 보유비율이 자산총액의 100분의 2 이상인 경우 동 요건을 갖춘 것으로 봅니다.
주5) 코넥스 고위험고수익투자신탁에 해당되지 않는 고위험고수익투자신탁은 "일반 고위험고수익투자신탁"이라 칭하며, 고위험고수익투자신탁은 일반 고위험고수익투자신탁과 코넥스 고위험고수익투자신탁을 포괄하여 총칭하는 것으로 합니다.
주6) "벤처기업투자신탁"이란 조세특례제한법 제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 조세특례제한법 시행령 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전영업일의 벤처기업투자신탁 재산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35이상이어야 합니다.
주7) 구주주청약, 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 일반에게 공모하되, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 잔여 공모주식의 5% 이상을 배정하고(다만, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제6호에 해당할 경우 해당 고위험고수익투자신탁 자산총액의 100분의20 이내의 범위에서 공모주식을 배정하여야 합니다. 이 경우 자산총액은 해당 고위험고수익투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 합니다.), 벤처기업투자신탁에 잔여 공모주식의 30%를 배정합니다. 나머지 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 배정 수량 계산시에는 청약사무 취급처에 청약된 청약 주식수를 모두 합산하여 동일한 배정비율로 통합배정합니다.
① 1단계: 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 다만, 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 5%와 벤처기업투자신탁에 대한 공모주식 30%, 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.
② 2단계: 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정합니다. 
주8) 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.
주9) 단, 대표주관회사는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항에 의거 일반청약자(고위험고수익투자신탁 포함)에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주 이하(액면가 500원 기준)이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에게 배정하지 아니하고 대표주관회사의 인수비율에 따라 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

A. 보통주식
26,356,298주

B. 우선주식
-

C. 발행주식총수 (A + B)
26,356,298주

D. 자기주식 + 자기주식신탁
764,637주

E. 자기주식을 제외한 발행주식총수 (C - D)
25,591,661주

F. 유상증자 주식수
1,000,000주

G. 증자비율 (F / C)
3.79%

H. 우리사주조합 배정
-

I. 구주주 배정 (F - H)
1,000,000주

J. 구주주 1주당 배정비율 (I / E)
0.0390752284주

3. 공모가격 결정방법

신주의 발행가액은 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조(유상증자의 발행가액결정)에 의거, 주주배정 및 주주우선공모증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제57조를 준용하여 산정할 예정입니다. 다만, 본 유상증자를 통해 발행되는 신주는 기명식 우선주로서 기 발행되어 있지 않아 시장가격이 존재하지 않습니다. 이에 당사는 대표주관회사와 협의를 통해 준거가 되는 주식을 선정하여 동 주식의 주가를 바탕으로 기준주가를 산출한 후, 일정한 괴리율을 적용하여 신주의 기준주가를 산출하고 할인율을 적용하는 방식으로 발행가액을 산정하기로 결정하였습니다. 자세한 사항은 아래와 같습니다.

■ 준거가 되는 주식의 선정

당사의 경우 기발행된 우선주가 없기 때문에, 발행가액 결정을 위하여 준거가 되는 주식을 별도로 선정할 필요가 있습니다. 이에, 당사는 금번 유상증자를 통해 발행되는 신주의 기준주가 산정을 위한 준거 주식으로 기상장된 당사의 보통주식을 활용하는 것이 바람직할 것으로 판단하였습니다.

■ 보통주 대비 우선주 괴리율

국내 시장에서 거래되는 대부분의 우선주는 보통주 대비 의결권이 없는 반면 액면금액의 일정비율에 해당하는 금원을 추가 배당하는 조건의 비누적적 우선주(일명 이익배당우선주 또는 구형우선주)입니다. 보통주와 우선주는 상기와 같이 주식의 권리에 차이가 존재하며, 이러한 차이로 인해 국내 주식시장에서 우선주는 보통주 대비 할인되어 거래되고 있는 것이 일반적입니다. 보통주와 우선주의 권리 차이에 기인하는 주가 차이를 "보통주 대비 우선주 가치 괴리율"이라고 하며, 학계에서도 우선주 가치를 분석하는 다수의 연구에서 "보통주 대비 우선주 가치 괴리율"이라는 개념을 빈번하게 활용하고 있습니다. 이에 따라 금번 유상증자를 통해 발행되는 신주의 가치를 검토함에 있어 당사의 보통주 기준주가에 일정한 괴리율을 적용하여 신주의 기준주가를 산정하는 것이 증권시장에서 시가가 형성되어 있지 않은 종목의 주식을 발행할 때, 권리내용이 유사한 다른 상장법인 주식의 시가 및 시장상황 등을 고려하여 발행가액을 결정하도록 한 '증권 등의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-18조 제3항의 취지에도 부합하는 방법이라고 판단하였습니다.

동 신고서에서 괴리율은 [(보통주 가격 - 우선주 가격) / 보통주 가격]으로 나타낼 예정이며, 괴리율이 높을수록 보통주와 우선주의 가격이 차이가 크다는 것을 의미합니다.

당사와 대표주관회사는 이사회결의일 전일을 기준으로
최근 1년의 기간 동안 한국거래소에 보통주와 우선주가 동시에 상장되어 있는
법인의 우선주 총 122 종목을 대상으로 "보통주 대비 우선주 가치 괴리율"을 검토하였습니다. 이 중에서 우선주 가격이 보통주 가격보다 높았던 현상이 발생한 우선주 59 종목(삼성중공업, SK네트웍스 등)을 제외하였으며,
이는 이론적으로 보통주 가격이 의결권의 가치로 인하여 우선주 가격보다 높은 것이 정상이지만 매우 이례적으로 대내외적인 시장상황 및 관리종목 지정 등 다양한 사유로 인해 가격 형성이 왜곡된 결과라고 판단하였기 때문입니다. 또한 당사의 업종과 주가, 배당 등의 산업 ㆍ금융 환경을 고려하여 괴리율 산정시에 왜곡이 발생할 수 있는
금융사 총 19 종목(삼성화재우, 미래에셋대우우 등)을 제외하였습니다.
이는 일반적으로 금융사의 주식 가격, 배당정책, 잉여현금흐름 활용 정책 등이 타 업종과는 현격히 다르기에 가격 형성에 있어 타 산업과는 다른 추이를 보이기 때문입니다. 상기 검토 결과에 따른 기간별 평균 괴리율은 아래와 같습니다.

(기준일: 2021년 08월 26일)

구분
1개월 평균 괴리율
6개월 평균 괴리율
1년 평균 괴리율

신형우선주 평균

43.2%

43.9%

43.9%

구형우선주 평균

36.1%

36.0%

34.7%

전체 평균

38.0%

38.0%

37.1%

자료 : DataGuide
주1) 상기 괴리율은 해당 기간동안의 일별 "보통주 대비 우선주 가치 괴리율" 평균 수치임

상기와 같이 우선주의 기간별 평균 괴리율은 36.0%~43.9%의 수준을 보이고 있습니다.
이를 신형 우선주(14개)와 구형 우선주(40개)로 구분할 경우
신형 우선주는 43.2%~43.9%의 괴리율을 나타낸 반면, 구형 우선주는 34.7%~36.1%의 괴리율로 신형 우선주와 구형 우선주간의 괴리율 차이가 다소 발생하고 있음을 알 수 있습니다.

국내 주식시장에서 동일 기업에 대하여 보통주와 우선주의 권리차이는 '의결권의 존재 유무'와 '배당의 차이', 이렇게 크게 두 가지로 볼 수 있습니다. 국내 주식시장에서 거래되는 대부분의 우선주는 상법 개정(1996.12.01 시행) 이전에 발행된 구형 우선주로 보통주 대비 액면가의 일정률을 추가 배당하는 조건의 비누적적 우선주이며, 보통주 주당가치와 우선주 주당가치의 차이가 대부분 의결권 가치이며, 의결권 가치가 높을수록 괴리(할인)율은 높아집니다. 그러나 상법 개정(1996.12.1 시행) 이후에 발행된 신형 우선주는 일반적으로 상기 구형 우선주에 비하여 정관으로 최저 배당률을 보장해 줄 뿐 아니라, 당기에 지급되지 않은 배당은 차기 이후로 누적되어 지급되며, 회사에 따라 차이는 있으나 일정 기간 이후에 보통주로 전환되거나 발행 회사가 직접 매입해 소멸시켜야 하는 특징을 가지고 있습니다. 따라서 각 종목별 의결권 가치 및 우선주 권리 내용은 상이하기 때문에 시장상황 및 개별종목의 경영환경에 따라 괴리율은 변동될 수 있습니다.

당사가 금번 유상증자를 통해 발행하는 신주는 구형 우선주로서 보통주 대비 액면가의 일정률을 추가 배당하는 조건의 우선주입니다. 그러나 최저 배당률을 보장하지 않고, 당기에 지급되지 않은 배당은 차기에도 보전되지 않으며, 전환권 및 상환권이 부여되지 않고 존속기간 또한 무기한으로 일반적인 신형 우선주와 권리 차이가 있습니다. 

구분
신주

종류
구형 우선주

이익배당에 관한 사항
- 비참가적, 비누적적
- 보통주식에 대한 배당보다 액면금액을 기준으로 연 1% 에 해당하는 금액을 금전으로추가 배당

의결권에 관한 사항
무의결권(미배당시 의결권 부활)

존속기간
무기한

상기의 "보통주 대비 우선주 가치 괴리율" 검토 결과 당사와 대표주관회사는 본 유상증자를 통해 발행되는 신주 기준주가 산출시 적용될 괴리율은 신형 우선주의 괴리율을 배제한 구형 우선주의 평균으로 결정되는 것이 합리적이라고 판단하였습니다. 다만, 신주가 신규 발행될 예정으로 유동성의 제약이 존재하고, 기존 주주의 적극적인 참여를 유도하기 위해 신주 기준주가 산출시 적용할 괴리율은 40%로 결정하였습니다. 

■ 확정 발행가액 산정

① 1차 발행가액 산정 : 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 당사의 기명식 보통주식에 대한 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 40%의 우선주 괴리율을 적용하여 우선주 기준주가를 산출한 후 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(1차 발행가액)으로 한다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 한다. (단, 호가단위 미만은 절상함) 

 우선주 기준주가 X 【 1-할인율(20%) 】
▶ 1차 발행가액 = ──────────────────────── 1 + 【유상증자비율 X 할인율(20%)】 

② 2차 발행가액 산정 : 구주주 청약일 전 제3거래일을 기산일로 한 당사의 기명식 보통주식에 대한 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액에 40%의 우선주 괴리율을 적용하여 우선주 기준주가를 산출한 후 20%의 할인율을 적용, 아래의 산식에 의하여 산정한 발행가액(2차 발행가액)으로 한다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 한다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 2차 발행가액 = 우선주 기준주가 ×【1 - 할인율(20%)】 

③ 확정 발행가액 산정 : 확정발행가액은 ①의1차 발행가액과 ②의2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례) 및'증권의 발행 및 공시등에 관한 규정' 제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가에 40%의 우선주 괴리율과 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우, 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가에 40%의 우선주 괴리율과 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

▶ 확정발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 당사 보통주식 가중산술평균주가 X (1-괴리율) X 60%}

④ 모집가액 확정공시에 관한 사항 : 1차 발행가액은

2021년 10월 01일
에 결정되고, 확정 발행가액은
2021년 11월 08일
에 결정되어
2021년 11월 09일
금융감독원 전자공시시스템에 및 회사 인터넷 홈페이지(http://www.haesungind.co.kr)에 공고하여 개별통지에 갈음할 예정입니다.

※ 발행가액을 산정함에 있어 할인율 적용에 따른 발행가액이 액면가액 이하일 경우 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

※ 일반공모 발행가액은 구주주 청약시에 적용된 확정 발행가액을 동일하게 적용합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
1,000,000주

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
-

확정가액

6,630원

모집총액 또는 매출총액
예정가액
-

확정가액

6,630
,000,000원

청 약 단 위

1) 구주주(신주인수권증서 보유자) : 1주로 하며, 개인별 청약한도는 보유하고 있는 신주인수권증서수와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수임. 

2) 일반공모 : 일반청약자의 청약단위는 최소 청약단위 10주이며, 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 본다.

구분
청약단위

10주 이상

100주 이하

10주 단위

100주 초과

1,000주 이하

100주 단위

1,000주 초과

5,000주 이하

500주 단위

5,000주 초과

10,000주 이하

1,000주 단위

10,000주 초과

50,000주 이하

5,000주 단위

50,000주 초과

100,000주 이하

10,000주 단위

100,000주 초과

500,000주 이하

50,000주 단위

500,000주 초과

1,000,000주 이하

100,000주 단위

청약기일
우 리 사 주 조 합
개시일
-

종료일
-

구주주
(신주인수권증서 보유자)
개시일
2021년 11월 11일

종료일
2021년 11월 12일

일반모집 또는 매출
개시일
2021년 11월 16일

종료일
2021년 11월 17일

청약
증거금
구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일
2021년 11월 19일

배당기산일(결산일)
2021년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
일 자
공고 방법

신주발행(신주배정기준일)의 공고
2021년 09월 01일
당사 인터넷 홈페이지
(http://www.haesungind.co.kr)

모집 또는 매출가액 확정의 공고
2021년 11월 09일
당사 인터넷 홈페이지
(http://www.haesungind.co.kr)

실권주 일반공모 청약공고
2021년 11월 15일
당사 인터넷 홈페이지
(http://www.haesungind.co.kr)
대신증권(주) 홈페이지
(http://www.daishin.com)

실권주 일반공모 배정공고
2021년 11월 19일
당사 인터넷 홈페이지
(http://www.haesungind.co.kr)
대신증권(주) 홈페이지
(http://www.daishin.com)

주1) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대신증권(주) 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.
주2) 금번 모집에서 일반청약자 청약업무는 대표주관회사인 대신증권(주)을 통하여 청약이 실시됩니다.

(2) 청약방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주식을 증권회사 계좌에 보유중인 일반주주(기존 '실질주주')는 주식을 보유한 계좌의 증권회사의 본ㆍ지점 및 대신증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 주식을 증권회사 계좌에 보유하지 않은 특별계좌부 등재 주주(기존 '명부주주')의 경우 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 대신증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행되어, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄 전환되었습니다. 전자증권제도시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되었으며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다.
금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 "실질주주" 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 "명부주주" 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.
"특별계좌 보유자(기존 "명부주주")"는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 대신증권㈜의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

[주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률]

제29조(특별계좌의 개설 및 관리) 
① 발행인이 제25조부터 제27조까지의 규정에 따라 이미 주권등이 발행된 주식등을 전자등록하는 경우 제25조제1항에 따른 신규 전자등록의 신청을 하기 전에 제27조제1항제2호에 따른 통지를 하지 아니하거나 주권등을 제출하지 아니한 주식등의 소유자 또는 질권자를 위하여 명의개서대행회사, 그 밖에 대통령령으로 정하는 기관(이하 이 조에서 "명의개서대행회사등"이라 한다)에 기준일의 직전 영업일을 기준으로 주주명부등에 기재된 주식등의 소유자 또는 질권자를 명의자로 하는 전자등록계좌(이하 "특별계좌"라 한다)를 개설하여야 한다.
② 제1항에 따라 특별계좌가 개설되는 때에 제22조제2항 또는 제23조제2항에 따라 작성되는 전자등록계좌부(이하 이 조에서 "특별계좌부"라 한다)에 전자등록된 주식등에 대해서는 제30조부터 제32조까지의 규정에 따른 전자등록을 할 수 없다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다.
1. 해당 특별계좌의 명의자가 아닌 자가 주식등이 특별계좌부에 전자등록되기 전에 이미 주식등의 소유자 또는 질권자가 된 경우에 그 자가 발행인에게 그 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출(주권등을 제출할 수 없는 경우에는 해당 주권등에 대한 제권판결의 정본ㆍ등본을 제출하는 것을 말한다. 이하 제2호 및 제3호에서 같다)하고 그 주식등을 제30조에따라 자기 명의의 전자등록계좌로 계좌간 대체의 전자등록을 하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)
가. 해당 주식등에 설정된 질권이 말소된 경우
나. 해당 주식등의 질권자가 그 주식등을 특별계좌 외의 소유자 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하는 것에 동의한 경우
2. 해당 특별계좌의 명의자인 소유자가 발행인에게 전자등록된 주식등에 관한 권리가 표시된 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 다른 전자등록계좌로 이전하려는 경우(해당 주식등에 질권이 설정된 경우에는 제1호 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우로 한정한다)
3. 해당 특별계좌의 명의자인 질권자가 발행인에게 주권등을 제출하고 그 주식등을 제30조에 따라 특별계좌 외의 자기 명의의 전자등록계좌로 이전하려는 경우
4. 그 밖에 특별계좌에 전자등록된 주식등의 권리자의 이익을 해칠 우려가 없는 경우로서 대통령령으로 정하는 경우
③ 누구든지 주식등을 특별계좌로 이전하기 위하여 제30조에 따른 계좌간 대체의 전자등록을 신청할 수 없다. 다만, 제1항에 따라 특별계좌를 개설한 발행인이 대통령령으로 정하는 사유에 따라 신청을 한 경우에는 그러하지 아니하다.
④ 명의개서대행회사등이 발행인을 대행하여 제1항에 따라 특별계좌를 개설하는 경우에는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」 제3조에도 불구하고 특별계좌부에 소유자 또는질권자로 전자등록될 자의 실지명의를 확인하지 아니할 수 있다.

② 초과청약 : 제1항의 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁, 일반청약자는 "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무취급처에 실명확인증표와 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약합니다. 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 복수청약은 불가능합니다. 또한 고위험고수익투자신탁(코넥스고위험고수익투자신탁 포함)은 청약 시, 청약사무 취급처에 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제2조 제18호(코넥스고위험고수익투자신탁일 경우 동 규정 제2조 제19호)에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제4항에 해당하지 않음을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다. 벤처기업투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제2조 제20호에 따른 요건을 충족하고, 제9조 제10항에 따른 확약서 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

④ 본 유상증자에 청약하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제 132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받아야 하고, 이를 확인하는 서류에 서명 또는 기명날인하여야 합니다.

⑤ 청약한도
a. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인

0.0390752284
주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.
b. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

⑥ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다. 
c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실제 명의에 의해 청약해야 합니다.
d. '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제180조의4 및 같은 법 시행령 제208조의4제1항에
따라
2021년 08월 30일
(주요사항보고서 제출일 익영업일)
부터 2021년 11월 08일까지
공매도를 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 같은 법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 같은 법 시행령 제208조의4제2항 및 '금융투자업규정' 제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.

※ 예외적으로 모집(매출)에 따른 주식 취득이 허용되는 경우

① 모집(매출)에 따른 주식 취득이 금지되는 공매도 거래 기간 중에 전체 공매도 주문수량보다 많은 수량의 주식을 가격경쟁에 의한 거래 방식으로 매수한 경우 (매매계약 체결일 기준으로 정규시장의 매매거래시간에 매수한 경우로 한정)

② 한국거래소의 증권시장업무규정 또는 파생상품시장업무규정에서 정한 유동성 공급 및 시장조성 목적을 위해 해당 주식을 공매도하거나 공매도 주문을 위탁한 경우

③ 동일한 법인 내에서 모집(매출)에 따른 주식 취득 참여가 금지되는 공매도 거래 기간 중 공매도를 하지 않거나 공매도 주문을 위탁하지 않은 독립거래단위(*)가 모집(매출)에 따른 주식을 취득하는 경우

(*)「금융투자업규정」제6-30조 제5항에 따라 의사결정이 독립적이고 상이한
 증권계좌를 사용하는 등의 요건을 갖춘 거래단위

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

구주주
(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자
(기존 '명부주주')
대신증권㈜ 본ㆍ지점
2021년 11월 11일 ~
2021년 11월 12일

일반주주
(기존 '실질주주')
1) 주주확정일 현재 해성산업㈜의 주식을 예탁하고 있는 당해 증권회사 본ㆍ지점
2) 대신증권㈜ 본ㆍ지점

일반공모청약
(고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 청약 포함)
대신증권㈜ 본ㆍ지점
2021년 11월 16일 ~
2021년 11월 17일

(4) 청약결과 배정방법

① 구주주 청약(신주인수권증서 청약) : 보유하고 있는 신주인수권증서 수량 범위 내에서 청약한 주식수에 따라 배정됩니다.(자본시장법 제165조의6 제3항 및 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-19조에 의거하여 구주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.) 단, 신주배정기준일 전 자기주식의 변동 등으로 인하여 1주당 배정비율이 변동될 수 있습니다.

② 초과청약 : 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 실권주를 배정합니다. 이때 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다. (단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정)

a. 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수

b. 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

c. 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 * 초과청약 비율(20%)

③ 일반공모 청약 : 상기 구주주 청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 대표주관회사가 일반에게 공모하되, '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 5%를 배정하되, 고위험고수익투자신탁에 배정하는 금액은 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제7항에 따라 해당 고위험고수익투자신탁의 자산총액의 100분의 20 이내가 되도록 합니다. 또한, "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제9조 제2항 제4호에 따라 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%를 배정하되, 벤처기업투자신탁에 배정하는 금액은 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제8항에 따라 해당 벤처기업투자신탁의 자산총액의 100분의 10 이내가 되도록 합니다. 이 경우, 자산총액은 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 산정합니다. 나머지 65%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁(코넥스 고위험고수익투자신탁을 포함한다)에 대한 공모주식 5%와 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 65%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제3항에 따라 어느 한 그룹에서 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다. 배정 수량 계산 시에는 청약사무 취급처에 청약된 청약 주식수를 모두 합산하여 동일한 배정비율로 배정("통합배정")합니다.

a. 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약자의 청약주식수가 공모주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최고청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최고청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 합리적으로 판단하여 배정합니다. 

b. 일반공모 청약결과 일반공모 총 청약주식수가 일반공모 주식수에 미달하는 경우에는 청약주식수대로 배정합니다. 배정결과 발생하는 잔여주식은 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수합니다. 

④ 단, 대표주관회사는 '증권 인수업무 등에 관한 규정'

제9조 제2항 7호에 의거 일반 고위험고수익투자신탁, 코넥스 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 50,000주(액면가 500원 기준) 이하이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니하고 자기계산으로 인수할 수 있습니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항
- '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 해성산업(주) 및 대표주관회사인 대신증권(주)가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (자본시장법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사 표시는 서면, 전화ㆍ전신ㆍ팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신으로만 하여야 합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

구주주

청약자

1),2),3)을 병행

1) 우편 송부

2) 대신증권㈜의 본ㆍ지점 교부

3) 대신증권㈜의 홈페이지나 HTS에서 교부

1) 우편송부시 :
2021년 11월 11일
전 수취 가능

2) 대신증권㈜의 본ㆍ지점 교부 :

청약종료일(
2021년 11월 12일
)까지

3) 대신증권㈜의 홈페이지 또는 HTS 교부 :
청약종료일(
2021년 11월 12일
)까지

일반

청약자

1),2)를 병행
1) 대신증권㈜의 본ㆍ지점 교부

2) 대신증권㈜의 홈페이지나 HTS에서 교부

1) 대신증권㈜의 본ㆍ지점 :

청약종료일(
2021년 11월 17일
)까지

2) 대신증권㈜의 홈페이지 또는 HTS 교부 :
청약종료일(
2021년 11월 17일
)까지

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차
a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타
a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 대표주관회사의 본ㆍ지점 방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로 대표주관회사의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 대신증권㈜ 이외 증권회사 이용한 청약방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률]

제9조(그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3.>

1. 국가

2. 한국은행

3. 대통령령으로 정하는 금융기관

4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.

5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조(정당한 투자설명서의 사용) 
① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다. <개정 2013.5.28.>
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것

2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것

3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것

4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령]
제11조(증권의 모집ㆍ매출)
① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009.10.1., 2010.12.7., 2013.6.21., 2013.8.27., 2016.6.28., 2016.7.28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016.6.28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자

가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

② 제1항 각 호 외의 부분 단서에도 불구하고 법률 제11845호 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 일부개정법률 부칙 제15조제1항에 따라 거래소허가를 받은 것으로 보는 한국거래소(이하 "한국거래소"라 한다)가 「중소기업기본법」 제2조에 따른 중소기업이 발행한 주권 등을 매매하기 위하여 개설한 증권시장으로서 금융위원회가 정하여 고시하는 증권시장(이하 "코넥스시장"이라 한다)에 주권을 상장한 법인(해당 시장에 주권을 상장하려는 법인을 포함한다)이 발행한 주권 등
또는 제178조 제1항 제2호에 따른 장외매매거래가 이루어지는 지분증권의
경우에는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는자를 합산대상자에서 제외한다. <신설 2013.6.21.,2013.8.27.,
2019. 8. 20.
>

1. 전문투자자

2. 제1항제1호다목부터 바목까지의 어느 하나에 해당하는 자

3. 제1항제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

4. 제6조제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 법률에 따라 설립되거나 설정된 집합투자기구

5. 그 밖에 중소기업에 대한 투자의 전문성 등을 고려하여 금융위원회가 정하여 고시하는 자

③ 제1항 및 제2항에 따라 산출한 결과 청약의 권유를 받는 자의 수가 50인 미만으로서 증권의 모집에 해당되지 아니할 경우에도 해당 증권이 발행일부터 1년 이내에 50인 이상의 자에게 양도될 수 있는 경우로서 증권의 종류 및 취득자의 성격 등을 고려하여 금융위원회가 정하여 고시하는 전매기준에 해당하는 경우에는 모집으로 본다. 다만, 해당 증권이 법 제165조의10제2항에 따라 사모의 방법으로 발행할 수 없는 사채인 경우에는 그러하지 아니하다. <개정 2013.6.21., 2016.6.28.>

④ 제1항 및 제2항을 적용할 때 매출에 대하여는 증권시장 및 다자간매매체결회사 밖에서 청약의 권유를 받는 자를 기준으로 그 수를 산출한다. <개정 2009.2.3., 2013.6.21., 2013.8.27.>

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자)
법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1., 2013.6.21.>
1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자

1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자

2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자

3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(6) 주권 유통에 관한 사항

- 주권유통개시일(
예정일) :
2021년 12월 02일
(2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록 발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.).

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항

청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다. 일반공모 총청약주식수(기관투자자 포함)가 일반공모주식수를 초과하여 청약증거금이 발생한 경우, 그 초과 청약증거금은

2021년 11월 19일
부터 해당 청약사무 취급처에서 환불합니다.

(8) 주금납입장소
:
IBK기업은행 무역센터지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서 매매 금융투자업자

회사명
회사 고유번호

2021년 10월 07일
대신증권㈜
00110893

KB증권㈜
00219389

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 제3항 및 '증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정' 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행으로 인해 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 대신증권
㈜ 및
KB증권㈜로
합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등

① 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행으로 인해 실물은 발행 되지 않고 전자증권으로 등록, 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.

② 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법 

'특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 대표주관회사인 대신증권㈜의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 또한 신주인수권증서를 증권회사 계좌에 보유하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 대신증권㈜의 본ㆍ지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있습니다. 다만 청약 기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장

당사의 금번 유상증자 관련 신주인수권증서는 '코스닥시장 상장규정' 제16조의3에 의거 신주인수권증서는 한국거래소에 상장되지 않을 예정입니다.

※ 관련법령

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률]

제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우 「상법」 제416조제5호 및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령]

제176조의8(주식의 발행 및 배정에 관한 방법 등)

④ 법 제165조의6제3항 후단에서 "대통령령으로 정하는 방법"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법을 말한다.

1. 증권시장에 상장하는 방법

2. 둘 이상의 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 투자매매업자 또는 투자중개업자를 말한다)를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법. 이 경우 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무에 관하여 필요한 세부사항은 금융위원회가 정하여 고시한다.

[코스닥시장 상장규정]

제16조의3(신주인수권증서의 신규상장)
①신주인수권증서를 코스닥시장에 신규상장하고자 하는 경우에는 다음 각 호의 요건을 구비하여야 한다.

1.발행회사
당해 증서의 발행회사 주권이 코스닥시장에 상장되어 있을 것
2.관리종목 지정기준 등
당해 증서의 발행회사의 상장주권이 상장신청일 현재 제28조제1항에 따른 관리종목 지정기준 또는 제38조제1항ㆍ제2항에 따른 상장폐지기준에 해당되지 않을 것
3.신주인수권의 양도허용
신주인수권의 양도를 허용하고, 신주인수권을 갖는 모든 주주에게 신주인수권증서를 발행하였을 것
4.상장증서수
신주인수권증서의 발행총수가 1만증서(신주인수권의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다) 이상일 것
5.거래가능기간
거래가능기간이 5일(매매거래일 기준) 이상일 것

② 신주인수권증서의 상장신청인은 신주인수권증서의 신규상장신청서 및 세칙이 정하는 첨부서류를 거래소에 제출하여야 한다.

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항 

당사 금번 유상증자의 신주인수권증서는 상장되지 않을 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다. 

① 계좌대체거래 
- 방법 : 신주인수권증서를 매매하고자 하는 일반주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.
- 기간 :

2021년 10월 21일(예정)부터 2021년 11월 10일까지 거래 가능합니다.

② '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'의 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

③ 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다. 

④ 당사는 신주인수권증서 매매 중개를 위한 금융투자업자로 대표주관회사인 대신증권㈜과

KB증권㈜
를 지정하였으며, 대신증권㈜,
KB
증권㈜
은 신주인수권증서 매매 중개를 위해 아래와 같이 신주인수권증서에 대한 매도, 매수 의사를 접수할 예정입니다

ⅰ) 접수기간 : 2021년 10월 21일 오전 9시 ~ 2021년 10월 27일 오후 6시

ⅱ) 접수방법 : E-mail 접수
ⅲ) 대신증권㈜
,
KB
증권㈜
은 신주인수권증서 매매 중개를 위해 신의성실에 따라 동 업무를 수행할 것이나, 접수 결과에 따라 실제 매매 여부가 결정될 예정으로 매도, 매수 의사의 표시가 실제 신주인수권증서의 매매로 이어지지 않을 수 있음에 유의하시기 바랍니다.
ⅳ) 기타 접수에 대한 자세한 사항은 대신증
권㈜와
KB
증권㈜
의 홈페이지를 참고하시기 바랍니다.

라. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 추후 2차 발행가액까지 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

대표
대신증권㈜
인수주식의 종류: 기명식 우선주
인수주식의 수: 1,000,000주 중 최종 실권주
▶ 인수수수료: 모집총액의 0.5%
▶ 실권수수료 : 잔액인수금액의 10.0%

주1) 금번 유상증자를 진행함에 있어, 일반공모 배정 이후에도 미 청약된 주식에 대하여는 대표주관회사가 자기 책임 하에 인수하기로 합니다.

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 우선주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.

1. 신주의 주요 권리 내용

※ 신주에 관한 사항

▶ 주식의 종류 : 기명식 우선주
▶ 1주당 액면금액 : 500원
▶ 의결권에 관한 사항 : 의결권 없음
 (소정의 배당을 하지 않는 결의가 있는 경우 의결권은 부여)
▶ 이익배당에 관한 사항

- 우선배당금 : 보통주식에 대한 배당보다 액면금액을 기준으로 연 1% 에 해당하는 금액 
 을 금전으로 추가 배당

- 비누적적 : 어느 사업연도에 상기에 따른 우선배당의 전부 또는 일부를 배당받지 못하 는 경우, 차기 이후의 사업연도의 배당시 미지급배당이나 부족배당액이 보전되지 않음

- 비참가적 : 보통주식에 대한 추가 배당에 참가할 수 없음

- 신주의 배당기산일 : 2021년 01월 01일

▶ 상환 및 전환에 관한 사항 : 별도의 상환권 및 전환권은 부여되지 않음

▶ 존속기간 : 무기한

2. 관련 정관 내용

▶ 주식에 관한 사항

제 5 조(발행예정주식의 총수) 
이 회사가 발행할 주식의 총수는 100,000,000주로 한다.

제 6 조(일주의 금액) 
이 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 500원으로 한다.

제 7 조(주식의 종류) 
① 이 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 한다. 
② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

제7조의3(2종 종류주식의 수와 내용) 
① 이 회사가 발행할 2종 종류주식은 의결권이 없는 배당우선주식(이하 이 조에서 “종류주식”이라함)으로 하며, 그 발행주식의 수는 5,000,000주로 한다. 
② 종류주식에 대하여는 보통주식에 대한 배당보다 액면금액을 기준으로 연 1% 이상으로서 이사회가 정하는 비율에 해당하는 금액을 금전으로 추가 배당한다. 
③ 종류주식의 배당은 비참가적, 비누적적으로 한다. 
④ 종류주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시 까지는 의결권이 있는 것으로 한다. 
⑤ 이 회사가 신주를 발행하는 경우 종류주식에 대한 신주의 배정은 유상증자 및 주식배당의 경우에는 보통주식에 배정하는 주식과 동일한 주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다.

▶ 주식의 발행 및 배정에 관한 사항

제 8 조 (주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록) 
이 회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.

제 9 조(신주인수권) 
① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배 정을 받을 권리를 가진다. 
② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주 외의 자(이 회사의 주주를 포함함)에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다. 
1. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 
2. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 
3. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관, 기관투자자 등에게 신주를 발행하는 경우 
4. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴 등을 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 
5. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 
③ 제1항 및 제2항의 규정에도 불구하고 당 회사가 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사 요건 또는 규제를 충족하기 위하거나, 지주사업을 원활하게 수행하기 위해 또는 자회사를 편입하거나 자회사 주식을 취득하기 위해, 자회사 또는 다른 회사의 주주들로부터 당해 회사의 발행주식을 현물출자 받는 경우에는 당해 회사의 주식을 소유한 자(당 회사의 주주 포함)에게 이사회의 결의로 신주를 배정할 수 있다. 
④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다. 
⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우 에 그 처리방법은 관련법령에서 정하는 바에 따라 이사회의 결의로 정한다.

▶ 배당에 관한 사항

제 12 조(신주의 배당기산일) 
이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주 에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전영 업년도말에 발행된 것으로 본다.

제 53 조(이익금의 처분) 
이 회사는 매사업년도의 처분전이익잉여금을 다음과 같이 처분한다. 
1. 이익준비금 
2. 기타의 법정적립금 
3. 배당금 
4. 임의적립금 
5. 기타의 이익잉여금처분액

제 54 조(이익배당) 
① 이익의 배당은 금전, 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다. 
② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자 에게 지급한다. 

제 54 조의2(중간배당) 
① 이 회사는 각 영업연도 중 1회에 한하여 이사회의 결의로 일정한 날을 정하여 그 날의 주주에게 상법 등 관계 법령에 의한 중간배당을 할 수 있다. 
② 제1항의 중간배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다. 
③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다. 
1. 직전결산기의 자본금의 액 
2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액 
3. 상법시행령에서 정하는 미실현이익 
4. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액 
5. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금 
6. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금 
④ 사업년도개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 중간배당에 관해서는 당해 신주는 직전사업년도 말에 발행된 것으로 본다. 

제 55 조(배당금지급청구권의 소멸시효) 
① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다. 
② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

▶ 의결권에 관한 사항
제 26 조(주주의 의결권) 주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다. 

제 27 조(상호주에 대한 의결권제한) 이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1 을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고있는 이 회사의 주 식은 의결권이 없다. 

제 28 조(의결권의 불통일행사) 
① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다. 
② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신 탁을 인수 하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다. 

제 29 조(의결권의 대리행사) 
① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. 
② 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출 하여야 한다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

[해성산업(주)의 사업위험]

가-1. 지주회사의

공정거래법상 행위제한 요건
미충족에 따른 위험

지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)"에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로서 지배목적으로 보유한 다른 회사(자회사)의
지분가액
합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다.

2020년 11월 1일을
분할기일로 하는
제지사업부문 물적분할 후 개시재무제표 기준 해성산업(주)의 자산총계는 약
7,957억원

이며,
자산총액 중
자회사 지분가액 비율은 61.93%
수준으로 지주회사 성립요건을 충족
하여 2020년
11월 2일부로 해성산업(주)는
공정거래법상 지주회사
로 전환되었습니다.

해성산업(주)가 미충족하고 있는 지주회사 행위제한 요건은 자회사의 손자회사 주식보유에 대한 지분율 규제 행위, 자회사의 손자회사 이외 계열사 지분 보유 행위 등이며 각각 2022년 10월 30일, 2023년 3월 10일
법위반 해소의 유예기간 내에 요건을 모
두
충족할 예정입니다.

만일 해성산업(주)가 유예기간동안 행위제한 위반을 해소하지 못하는 경우,
관계 당국의 판단에 따라 시정조치(공정거래법 16조①) 및 과징금이 부과
(공정거래법 17조④) 될 수 있습니다. 이는 회사의 기업 이미지 및 현금흐름에 중대한 부정적 영향을 미쳐 기업가치에 훼손을 초래할 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)"에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로서 지배 목적으로 보유한 다른 회사(자회사)의 지분합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 여기서 다른 회사를 지배하는 회사를 지주회사(Holding Company) 또는 모회사라 하고 지배를 받는 회사를 사업회사(
Operating Company) 또는 자회사라 합니다. 우리나라에서는 경제력 집중 및산업의 독점화를 방지하기 위하여 지주회사 제도를 법률로 금지하여 왔으나 IMF금융위기 이후 구조조정을 원활하게 하기 위하여 공정거래법상 엄격한 요건을 충족할 경우에 한하여 지주회사 설립 및 전환을 허용하고 있습니다.

지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가 받음으로써 주주의 가치를 높이고 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키며, 사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다.

[ 지주회사제도의 장점 ]

장 점
내 용

기업구조조정 
원활화
- 자회사별 사업부문 분리로 전사 경영전략에 따라 매각ㆍ인수 등이 수월해짐
- 부실 계열사 매각이 용이하여 기업집단 전체로 위기가 전이되는 것을 방지

신사업 위험 축소를 통한 투자 활성화
- 다양한 계열사의 사업 노하우를 축적하여 신규사업에 대한 지주회사의 체계적인 관리를 통해 리스크를 축소

의사결정 및 업무
배분 효율성 증대
- 전사 경영전략 수립 및 자회사별 경영에 대해 지주회사가 집중적ㆍ종합적으로 의사결정을 수행함으로써 효율적 역할 분담과 신속한 경영의사결정이 가능해짐

소유구조 단순화
- 지주회사-자회사-손자회사로 이어지는 수직적 출자구조로 인해 기업집단 내 지배구조가 단순해지며 책임 소재가 명확해짐

공정거래위원회에 따르면 국내 지주회사는

2020년 12월말 기준 총 164개사(일반 154개, 금융 10개)
로써
2019년말 기준 총 167개사(일반 157개, 금융 10개)
보다
감소한
숫자를 보이고 있습니다.
지주회사 증가율은 2008년 50%를 정점으로 2015년 6%까지 증가세가 다소 둔화되어 왔으나 2016년 16%로 다시 반등하여 2017년까지 증가세를 보이다가 2018년 21.3% 감소한 수치를 보여주고 있는데 이는 지주회사 자산요건을 기존 1,000억원에서 5,000억원으로 상향('17년 07월 01일) 조정되면서 중소 지주사들이 대거 지주회사 제외 신청을 했기 때문입니다. ('27년 06월 30일까지 유예기간을 두되 신청에 의하여 지주회사 제외 가능) 연도별 지주회사 수는 아래 표와 같습니다.

[ 연도별 공정거래법 상 지주회사 수 추이 ]

(단위: 개)

구분

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016
2017
2018
2019
2020
2021

합계

79

96

105

115

127

132

140

162
193
173
173
167
164

일반 지주회사

70

84

92

103

114

117

130

152
183
164
163
157
154

금융 지주회사

9

12

13

12

13

15

10

10
10
9
10
10
10

증가율

31.7%

21.5%

9.4%

9.5%

10.4%

3.9%

6.1%

15.7
19.1
-21.3
0.0%
-3.5%
-1.8%

출처: 공정거래위원회

한편, 지주회사는 자본총액의 2배를 초과하는 부채액을 보유해서는 안되며, 자회사의 지분을 상장자회사는 20% 이상, 비상장자회사는 40% 이상을 보유해야 합니다. 또한, 계열회사가 아닌 국내회사의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 5%를 초과하여 소유(다만, 소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계액이 자회사의 주식가액의 합계액의 15% 미만인 지주회사에 대하여는 적용하지 아니함)할 수 없으며, 자회사 외 국내계열회사의 주식, 금융업 또는 보험업을 영위하는 국내 회사의 주식을 소유할 수 없습니다. 상
기 행위제한을 위반하는 경우 공정거래위원회의
판단에 따라 시정조치 내지 과징금을 부과 받을 수 있습니다.

공정거래위원회에 따르면,
2020년 12월말 기준
지주회사(164개)의 평균 자산총액은 2조 1,598억원으로 2019년말 기준(1조 9,967억원) 대비 1,631억원 증가하였습니다. 지주회사(164개)의 평균 부채비율은 35.3%로 법상 규제 수준(2
00% 초과 금지)보다 크게 낮으며, 2019년말 기준(33.9%)과 유사한 모습을 보이고 있습니다. 연도별 지주회사의 평균 부채비율 변동 추이는 아래표와 같습니다. 

[ 연도별 지주회사의 부채 비율 변동 추이 ]

(단위: %)

구분

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016
2017
2018
2019
2020
2021

전체
43.8%
50.4%
40.0%
42.5%
37.2%
35.4%
41.6%
40.2%
38.4%
33.3%
34.2%
33.9%
35.3%

일반 지주회사

46.4%
54.9%
43.3%
44.8%
39.3%
37.3%
42.7%
41.2%
39.0%
33.3%
34.6%
34.2%
35.6%

금융 지주회사

23.2%
19.0%
15.4%
23.0%
19.4%
20.9%
26.8%
25.4%
27.6%
32.6%
28.5%
29.1%
30.1%

출처: 공정거래위원회

해성산업(주)는 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로하는 지주회사 체제로 운영되고 있습니다. 지주회사의 수익은 자회사들의 경영활동 및 영업성과에 따라 크게 변동될 가능성이 있으며, 자회사가 영위하는 산업의 영업환경이 악화될 경우 해성산업(주)의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제2조 제1항 및 동 시행령 부칙에 의거하여 해성산업(주)의 자산총계는 5,000억원 이상이 되어야 하고 해성산업(주)의 지배목적 보유회사 지분합계가 자산총액의 50% 이상을 충족하여야 지주회사로 성립 될 수 있습니다.

2020년 11월 1일을 분할기일로 하는 제지사업부문 물적분할 후
개시재무제표 기준
해성산업(주)의 자산총계는 약
7,957억원

이며, 자산총액 중 자회자회사 지분가액 비율은 61.93%
수준으로 지주회사 성립요건을 충족하여 2020년 11월 2일부로 해성산업(주)는 공정거래법상 지주회사로 전환되었습니다. 공정거래법상지주회사 요건 충족 후 회사는 전환기준일로부터 2년 이내에 자회사 외 계열회사 주식소유 금지 등 행위제한 위반을 해소하여야 하며, 이러한 행위제한의 준수여부를 매년 공정거래위원회에 보고하여야 하며 위반시에는 과징금을 부과받게 됩니다. 세부적으로 공정거래법상 지주회사 성립 및 행위제한 요건은 아래와 같습니다.

[ 공정거래법상 지주회사 성립 및 행위제한 요건 ]

구 분
주 요 내 용
비 고

지주회사 
성립요건
- 주식의 소유를 통하여 국내회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사로서 자산총액이 5천억원 이상인 회사
- 주된 사업 : 자회사(최다출자자) 주식가액 합계액이 당해 회사 자산 총액 50% 이상

독점규제 및

공정거래에 관한 법률 시행령 제2조

지주회사 
행위제한 
요건
- 부채비율 200% 이하
- 자회사에 대한 지분율 : 상장사 20%, 비상장사 40%미만 금지
- 자회사 외 계열회사 주식소유 금지, 계열회사 외 국내회사 5%초과 주식소유 금지
- 일반지주회사와 금융지주회사의 분리
독점규제 및 
공정거래에 관한 법률 제8조의2

제재조치
- 시정명령, 과징금, 형사처벌
-

출처: 공정거래법

해성산업(주)의 지주회사 성립요건 및 행위제한요건 검토 결과는 다음과 같습니다.

[지주회사 요건 충족 검토]

요건

내용

검토결과

충족여부

성립요건

자산총계 5,000억원 이상

자산총계 :
7,957
억원 
(2020년 11월 2일 분할개시재무제표 기준)

충족 주1)

총자산 중 자회사 지분가액 비율 50% 이상

자회사지분가액:

4,927
억원

지분가액비율:
61.93
%
(2020년 11월 2일 분할개시재무제표 기준)

충족 주1)

행위제한
요건

자회사 이외 계열사 지분 보유 불가

해당사항 없음
충족

부채비율 200% 초과 보유 불가

부채비율 :
81.5
% (2021년 반기말 연결기준)

(부채 : 1조 325억원, 자본 : 1조 2,668억원)

충족

계열회사가 아닌 국내회사의 지분율 5% 초과 보유 행위 불가 (단, 소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계액이 자회사의 주식가액의 합계액의 100분의 15 미만인 지주회사에 대하여는 적용하지 아니함)

해당사항 없음
충족

자회사 주식보유에 대한 지분율 규제
(상장 20%, 비상장 40%이상)

<상장> 
(주)한국팩키지 : 40%
세하(주) : 50.73%
계양전기(주) : 34% (우선주 0.71%)
해성디에스(주) : 24.38%
<비상장>
한국제지(주) : 100%
원창포장공업(주) : 53.85%
충족

자회사의 손자회사 주식보유에 대한 지분율 규제(상장 20%, 비상장 40%이상)

한국제지(주) → HK특수지상사(주) 19.64%
미충족 주2)

자회사의 손자회사 이외 계열사 지분보유 불가

(주)한국팩키지 → 원창포장공업(주) 지분 46.15% 보유
해소예정 주3)

계양전기(주) → 해성디에스(주) 지분 9.62% 보유
미충족 주4)

손자회사의 국내계열회사 주식소유 제한

해당사항 없음
충족

지주회사체제내 금융회사 지배금지

해당사항 없음

충족

주1) 당사는 2020년 11월 1일을 분할기일로 하여 제지사업부문을 물적분할하여 분할신설회사인 한국제지(주)를 설립하고, 분할존속회사인 해성산업(주)는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사로 전환하였습니다. 상기 재무정보는 분할 개시재무제표 기준입니다.

주2) 한국제지㈜는 HK특수지상사㈜ 지분 19.64%를 보유하고 있으며, 일정한 시점에 HK특수지상사㈜를 계열회사에서 제외하는 방안을 고려 중입니다.

주3) 2021년 7월 2일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 종속회사인 (주)한국팩키지가 원창포장공업(주)
을 흡수합병하는 사항을 공시한 바 있으며, 동 합병은 우회상장에 해당함에 따라 거래소의 우회상장심사를 거쳐 심사승인 후 합병절차를 진행할 예정입니다. 합병 후 원창포장공업(주)은 소멸할 예정이므로, 우회상장심사 통과 후 합병절차가 원활히 진행된다면 합병의 효력이 발생하는 2021년 12월 30일(예정)부로 동 행위제한 위반은 해소될 예정입니다.

주4) 계양전기(주)는 기업집단내 후속 구조개편 또는 지분처분 등으로 유예기간 내에 행위제한 위반을 해소할 방안을 검토 중이나, 구체적인 방법 및 시기는 아직 결정된 바 없습니다.

출처: 해성산업 제시

독점규제 및 공정거래에 관한 법률은 지주회사 성립을 위한 요건으로 자산총액 5,000억원과 자회사 지분가액 비율이 50% 이상일 것을 요구하고 있습니다.

2020년 11월1일을 분할기일로 하는 제지사업부문 물적분할 후
개시재무제표 기준
해성산업(주)의 자산총계는 약
7,957억원

이며, 자산총액 중 자회자회사 지분가액 비율은 61.93%
수준으로 지주회사 성립요건을 충족하여 2020년 11월 2일부로 해성산업(주)는 공정거래법상 지주회사로 전환되었습니다.

증권신고서 제출일 현재 해성산업(주)의 자회사인 (주)한국팩키지가 원창포장공업(주) 보통주 154,750주(46.15%)를 보유하고 있으며, 또다른 자회사인 계양전기(주)가 해성디에스(주) 보통주 1,635,000주(9.62%)를 보유하고 있어
지주회사 행위제한 요건 중
자회사의 손자회사 이외 계열사 지분보유 금지 요건을 미충족하고 있는 상태입니다. 이에 (주)한국팩키지는 2021년 7월 2일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 종속회사인 (주)한국팩키지가 원창포장공업(주)
을 흡수합병하는 사항을 공시한 바 있으며, 동 합병이 우회상장에 해당함에 따라 거래소의 우회상장심사를 거쳐 심사승인 후합병절차를 진행할 예정입니다. 합병 후 원창포장공업(주)은 소멸할 예정이므로, 우회상장심사 통과 후 합병절차가 원활히 진행된다면 합병의 효력이 발생하는 2021년 12월 30일(예정)부로 (주)한국팩키지의 손자회사 이외 계열사 지분보유 금지 요건은 해소될 예정입니다.

한편, 계양전기(주)는 기업집단내 후속 구조개편 또는 지분처분 등으로 유예기간 내에 행위제한 위반을 해소할 방안을 검토 중이나, 구체적인 방법 및 시기는 아직 결정된 바 없습니다.

해성산업(주)는 공정거래법상 지주회사로 전환하였으므로 지주회사 행위 제한 요건의 준수여부를 매년 공정거래위원회에 보고하여야 하며, 위반시에는 과징금 등 일정한 제재를 받을 가능성이 있습니다. 해성산업(주)가 공정거래법상 지주회사로 전환된이후에는 행위제한 요건에 위배되는 사항을 유예기간 내에 해소하여야 하며, 해성산업(주)가 미충족하고 있는 지주회사 행위제한 요건은 자회사의 손자회사 주식보유에 대한 지분율 규제 행위, 자회사의 손자회사 이외 계열사 지분 보유 행위 등 입니다. 해성산업(주)는 유예기간
(자회사의 손자회사 주식보유에 대한 지분율 규제 행위 : 2022년 10월 30일, 자회사의 손자회사 이외 계열사 지분 보유 행위 : 2023년 3월 10일)동안 행위제한 요건을 해소할 예정이나, 그 유예기간을 초과할 경우, 관계 당국의 판단에 따라 시정조치(공정거래법 16조①) 및 과징금이 부과(공정거래법 17조④) 될 수 있습니다. 이는 회사의 기업 이미지 및 현금흐름에 중대한 부정적 영향을 미쳐 기업가치에 훼손을 초래할 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[행위제한 및 신고규정 위반에 대한 벌칙]

[시정조치(공정거래법 16조①)]

당해 행위 중지, 주식의 전부 또는 일부의 처분, 임원의 사임, 영업의 양도, 채무보증의 취소, 시정명령을 받은 사실의 공표, 경쟁제한을 방지할 수 있는 영업방식 또는 영업범위의 제한, 공시의무의 이행 또는 공시내용의 정정, 기타 법 위반 상태를 시정하기 위하여 필요한 조치

[과징금(공정거래법 제 17조④)]

공정거래위원회는 지주회사 등의 행위제한 규정을 위반한 자에 대하여 다음 금액의 10% 한도 내에서 과징금을 부과할 수 있다.

위반내용

한도

부채비율 200% 초과금지 조항

기준대차대조표상 주) 자본총액의 2배를 초과한 부채액

자회사 주식비율(비상장 40%, 상장 등 20%) 조항

당해 자회사 주식의 기준 대차대조표상 장부가액 합계액에 다음의 비율에서 그 자회사 주식의 소유비율을 뺀 비율을 곱한 금액을 그 자회사 주식 소유비율로 나누어 산출한 금액

- 국내외 상장법인, 공동출자법인, 벤처지주회사의 자회사 : 20%
- 그 외 자회사 : 40%

기타

계열회사가 아닌 국내회사주식 5% 초과소유금지, 금융지주회사의 
비금융 국내회사 주식소유금지, 일반지주회사의 금융회사 주식소유 
금지 등을 위반하여 소유하는 주식의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액

자회사의 손자회사 
주식보유기준 조항

당해 손자회사 주식의 기준 대차대조표상 장부가액의 합계액에 
다음의 비율에서 그 손자회사 주식의 소유비율을 뺀 비율을 곱한 금액을 그 손자회사 주식의 소유비율로 나누어 산출한 금액

- 국내외 상장법인, 공동출자법인 : 20%
- 그 외 손자회사 : 40%

주) 기준대차대조표(공정거래법 시행령 제23조의2) : 지주회사, 자회사, 손자회사의 행위제한 규정을 위반한사실이 최초로 나타난 대차대조표

[형사처벌(공정거래법 제66조 제1항 제3호, 제70조)]

위반내용

처벌대상

한도

행위제한규정 
위반

위반행위자

3년 이하의 징역 또는 2억원 이하 벌금

법인

2억원 이하 벌금

가-2. 지주회사 관련 규제 강화

대기업의 지배구조 투명성 강화, 지주회사 요건 강화, 일감몰아주기 규제 강화 및 금산분리 감독 강화 등 경제 민주화 실현을 위한 각종 방안들이 입법화 될 가능성이 있습니다. 
이와 관련하여 2020년 12월 9일 일감 몰아주기 규제 대상을 확대하고, 지주사의

자회사 등에 대한 의무 보유
지분 비율을 상향 조정하는 내용의 공정거래법 전부 개정안이 국회 본회의를 통과했습니다. 
현행
공정거래법 상 지주회사의 자회사 및
손자회사에 대한
지분율 요건은
상장사 20% 이상, 비상장사 40%이상의 지분을 확보할 것을 요구하고 있으나,
개정안은 이를 더욱 강화해 상장사 30% 이상, 비상장사 50% 이상으로 기준을 상향 조정하였습니다.
이후 지주회사의 규제 방안들이 입법화되어 시행되는 과정에서
해성산업(주)는 자회사 지분율 및 부채비율 유지 등 한층 강화된 규정을 준수해야 할 수 있으며, 지주회사 관련 규제 강화로 인한 경영상, 재무상 부담이 가중될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

대기업의 지배구조 투명성 강화, 지주회사 요건 강화, 일감몰아주기 규제 강화 및 금산분리 감독 강화 등 경제 민주화 실현을 위한 각종 방안들이 입법화가 논의되고 있는 시점입니다. 따라서 지주회사와 관련된 법규의 경우 공정거래법 상 지주회사 요건 강화에 관한 공약이 현실화될 가능성이 있습니다. 

현행 공정거래법 상 지주회사의 자회사 지분율 요건은 자회사 및 손자회사의 경우 상장사 20% 이상, 비상장사 40%이상의 지분을 확보할 것을 요구하고 있으나, 이를 더욱 강화해 상장사 30% 이상, 비상장사 50% 이상으로 기준을 강화하였습니다. 2020년 12월 9일 사익편취(일감몰아주기) 규제대상을 확대하고, 지주회사의 계열회사 의무보유 지분비율을 상향 조정하는 내용의 공정거래법 전부 개정안이 국회 본회의를 통과하였습니다. 공정거래법 전부 개정안이 국회를 통과한 것은 공정거래법이 제정된 이후 40년 만이며, 이 법은 2021년 말인 2021년 12월 30일부터 시행될 예정입니다.

[공정거래법 전면개편 추진 경과]

추진 사항
일 정

법 집행 체계 개선 TF
2017년 8월 ~ 2018년 2월

공정거래법 전면개편 특위
2018년 3월 ~ 2018년 7월

입법예고
2018년 8월 24일 ~ 2018년 10월 4일

공청회
2018년 9월 28일

규제개혁위원회 심사 완료
2018년 11월 9일

법제처 심사 완료
2018년 11월 21일

국무회의 심의 및 의결
2018년 11월 27일

정무위원회 상정
2019년 3월 29일

일부 절차법제 국회 통과
2020년 4월 29일

20대 국회 임기만료로 자동 폐기
2020년 5월 29일

입법예고
2020년 6월 11일 ~ 2020년 7월 21일

공정거래법 전부개정안 국회 본회의 통과
2020년 12월 09일

자료 : 공정거래위원회, 언론자료

[독점규제 및 공정거래에 관한 법률전부개정법률(안) 국회 본회의 통과(2020.12.09)]

구 분
개정 취지

지주회사의 자회사ㆍ손자회사 지분율 상향

1) 현행 지주회사의 자회사ㆍ손자회사 지분율 요건이 높지 않아 대기업이 적은 자본으로 과도하게 지배력을 확대할 수 있고, 이렇게 형성된 자회사ㆍ손자회사 등과의 거래를 통해 배당 외의 편법적 방식으로 수익을 수취할 수 있는 문제가 있음.

2) 지주회사를 통한 과도한 지배력 확대를 억지하기 위하여 새로이 설립되거나 전환되는 지주회사(기존 지주회사가 자회사ㆍ손자회사를 신규 편입하는 경우에는 기존 지주회사도 해당)에 한하여 자회사ㆍ손자회사 지분율 요건을 현행(상장 20%, 비상장 40%)보다 상향(상장 30%, 비상장 50%)함.

상호출자제한기업집단 소속회사의 기존 순환출자에 대한 의결권 제한

1) 공정거래법은 상호출자제한기업집단에 속하는 회사에 대하여 신규 순환출자를 형성하거나 강화하는 행위를 금지하고 있으나, 상호출자제한기업집단 지정 전에 이미 다수의 순환출자를 보유하고 있었던 기업집단의 경우에는 지정 후 기존에 보유하던 순환출자로 인한 문제를 해소하기 어려운 측면이 있음.

2) 상호출자제한기업집단으로 지정이 예상되는 기업집단이 그 지정 전까지 순환출자를 해소하지 아니하여 순환출자 금지 규정을 면탈하는 일이 발생하지 아니하도록 새로이 상호출자제한 기업집단으로 지정되는 기업집단의 경우에는 지정 전부터 보유한 기존 순환출자에 대해서도 의결권을 제한함.

공시대상기업집단 소속 공익법인의 의결권 제한 규정 신설

1) 공시대상기업집단 소속 공익법인은 현행 공정거래법상 별도 규제를 받지 않아 공익법인으로서 세금혜택을 받으면서 동일인 등의 기업집단에 대한 지배력 확대 및 사익편취 수단으로 이용될 우려가 있음.

2) 공시대상기업집단 소속 공익법인은 계열사 주식에 대한 거래 및 일정 규모 이상의 내부거래에 대하여 이사회 의결을 거친 후 이를 공시하도록 함.

3) 특히 상호출자제한기업집단 소속 공익법인의 국내 계열회사 주식에 대한 의결권 행사는 원칙적으로 제한하되, 계열회사가 상장회사인 경우에는 적대적 M&A에 대응할 수 있도록 임원임면, 합병 등의 사유에 한하여 특수관계인과 합산하여 15% 한도 내에서 의결권 행사를 허용함.

사익편취 규제대상 확대

1) 현행 공정거래법은 대기업집단의 경제력집중을 심화시키고 중소기업의 공정한 경쟁 기반을 훼손하는 부당내부거래를 근절하기 위해 특수관계인(동일인 및 그 친족에 한정)이 30% 이상 지분을 보유한 상장 계열회사와, 20% 이상 지분을 보유한 비상장 계열회사는 해당 특수관계인에게 부당한 이익제공을 하지 못하도록 하고 있으나, 규제기준에 못 미치는 회사의 내부거래 비중이 더 높은 것으로 나타나는 등 규제의 실효성이 미흡한 측면이 있음.

2) 상장회사와 비상장회사 간 상이한 규제기준을 상장ㆍ비상장사 구분 없이 총수일가 등 특수관계인이 20% 이상 지분을 보유한 회사로 일원화하고, 동시에 이들 회사가 50%를 초과하는 지분을 보유한 자회사까지 규제대상에 포함시켜 사익편취 규제 적용대상을 확대함.

저료: 공정거래위원회

다만 상향 조정된 자회사 지분율 요건은 공정거래법 개정안 부칙 경과규정에 따라 시행 전 지주회사로 전환 설립한 종전 지주회사가 개정법 시행 전에 지배하던 자회사의 주식을 보유하는 행위에 관하여는 적용되지 않으나, 종전 지주회사가 개정법 시행 이후 새로이 지배하게 되는 자회사 등에 대해서는 적용됩니다. 이러한 내용의 공정거래법 개정안이 2021년 말부터 시행되면 해성산업(주)와 같이 시행 전 설립되어 있던 국내 지주회사들은 새로이 자회사 등을 편입할 경우 상향된 지분율 요건을 충족시키기 위해 종전보다 많은 지분 추가 취득 자금이 필요할 수 있으며, 이로 인해 당사의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 

또한 금번 공정거래법 개정안에 포함되지는 않았으나, 지주회사의 요건 중 부채비율 유지조건이 현행 200% 이하에서 100% 이하로 강화될 수 있습니다. 이러한 내용의 공정거래법 개정안이 이미 국회에 제출된 바 있으며 향후 그 내용대로 공정거래법이 개정된다면 지주회사의 재무건전성은 강화될 것으로 보이나, 신규사업 및 자회사 재무지원 등 적극적인 투자활동은 위축될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 따라서 공정거래법 개정안이 본격 시행 될 경우 지주회사로서의 규제로 인한 부정적인 영향에 대하여 주지하시기 바랍니다.

가-3. 종속회사 및 관계회사의 수익성 및 투자 관련 위험

지주회사의 주요 수익원은 자회사 등으로부터 받는 배당금, 임대수익, 투자수익 등이 있습니다.
지주회사의 특성상
이러한 수익을 기반으로 자회사에 대한 투자, 자체 운영, 주주들에 대한 배당 등에 필요한 모든 소요 자금을 충당해야 하기 때문에
지주회사는

자회사들의 실적에 직,간접적인 영향을 받게 됩니다. 투자자들께서는 지주회사 뿐만 아니라 주요 자회사들의 사업환경, 재무상태 등을 포괄적으로 고려하시기 바랍니다.
해성산업(주)의 종속회사 및 관계회사 수익성과 재무구조가 악화 될 경우, 지주회사인 해성산업(주) 역시 재무안정성에 부정적 영향을 받을 수 있으니,

투자자께서는 상기 종속회사 및 관계회사 재무현황 및 수익성 등을 종합적으로 판단하여 투자에 임하시기 바랍니다.

지주회사의 주요 수익원은 자회사 등으로부터 받는 배당금, 임대수익, 투자수익 등이 있습니다. 지주회사의 특성상 이러한 수익을 기반으로 자회사에 대한 투자, 자체 운영, 주주들에 대한 배당 등에 필요한 모든 소요 자금을 충당해야 하기 때문에 지주회사는 자회사들의 실적에 직, 간접적인 영향을 받게 됩니다. 투자자들께서는 지주회사뿐만 아니라 주요 자회사들의 사업환경, 재무상태 등을 포괄적으로 고려하시기 바랍니다.

증
권신고서 제출 기준 해성산업(주)는 종속기업, 관계기업 및 당사를 포함 17개의 계열회사가 있습니다.

구분
법인명
업종 및 주요내용

상장
법인
(5개)
해성산업(주)
시설관리용역 및 오피스빌딩임대

계양전기(주)
전동공구 제조 및 판매

(주)한국팩키지
식품용 포장용기 제조 및 판매

해성디에스(주)
반도체 Substrate 제조 및 판매

세하(주)
백판지 제조 및 판매업

비상장
법인
(12개)
한국제지(주)
지류 제조 및 판매

원창포장공업(주)
골판지 제조 및 판매업

(주)경재
부동산매매

(주)우영엔지니어링
시설관리용역 서비스

HK특수지상사(주)
도매업

해성테크놀로지(주)
반도체소자 자재 제조 및 매매

계양전기(소주)유한공사
전동공구 제조 및 판매

계양전기(강소)유한공사
자동차용 모터 제조 및 판매

소주신계양국제무역유한공사
전동공구부품 판매업

소주해성디에스무역유한공사
반도체부품 판매업

국일제지(장가항)유한공사
특수지 제조 및 판매

HANKUK PAPER USA, INC
판매관련 서비스업

출처 : 해성산업 반기보고서

2021년 반기말 현재 당사의 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
지분율(%)(*1)
소재지
업종

㈜한국팩키지(*2)
40.00
대한민국
식품용 포장용기 제조 및 판매

국일제지(장가항)유한공사
100.00
중국
특수지 제조 및 판매

세하㈜
50.73
대한민국
백판지 제조 및 판매업

원창포장공업㈜
100.00
대한민국
골판지 제조업

한국제지㈜
100.00
대한민국
지류 제조 및 판매

HANKUK PAPER USA, Inc(*4)
100.00
미국
제지 해외유통업

HK특수지상사㈜(*2,4)
19.64
대한민국
특수지 국내도매업

계양전기㈜(*2,3)
34.00
대한민국
전동공구 제조 및 판매

계양전기(소주)유한공사(*4)
100.00
중국
전동공구 제조 및 판매

계양전기(강소)유한공사(*4)
100.00
중국
자동차용 모터 제조 및 판매

소주신계양국제무역유한공사(*4)
100.00
중국
전동공구부품 판매업

해성디에스㈜(*2,3)
34.00
대한민국
리드프레임 제조 및 판매 외

소주해성디에스무역유한공사(*4)
100.00
중국
반도체부품 판매업

해성테크놀로지주식회사(*4,5)
79.96
대한민국
반도체소재 제조업

출처 : 해성산업 반기보고서
주1) 종속기업보유 지분을 포함한 의결권 있는 주식 기준입니다.
주2) 지배회사의 지분율이 50% 미만이지만, 지배회사가 피투자기업의 최대주주로서 영업 및 재무 의사결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로 종속기업으로 분류하였습니다.
주3) 지배회사의 관계기업이었으나, 당기 중 지배회사의 현물출자로 보유 지분율이 증가하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.
주4) 손자회사의 경우 자회사지분율입니다.
주5) 당반기 추가지분 취득 및 주주간 약정변경으로 지배력을 취득하여 공동기업에서 종속기업으로 분류하였습니다.

2021년 반기 현재 연결재무제표 작성대상 지배기업 및 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

[종속기업의 주요재무현황]

(2021년 반기)
(단위: 백만원)

구 분
자 산
부 채
매출액
당기순손익
총포괄손익

㈜해성산업
924,800
216,776
11,362
35,750
34,698

㈜한국패키지
83,403
39,483
28,068
-408
-408

국일제지(장가항)유한공사
179,846
115,976
82,570
4,183
9,525

세하㈜
195,586
101,478
97,271
6,345
6,338

원창포장공업㈜
136,874
70,602
70,510
2,098
2,098

한국제지㈜
591,551
187,076
265,695
12,117
12,117

HANKUK PAPER USA, Inc
153
69
202
2
1

HK특수지상사㈜
2,451
6,486
14,946
290
290

계양전기㈜
284,895
85,400
201,077
7,198
8,405

계양전기(소주)유한공사
29,179
24,060
21,844
691
899

계양전기(강소)유한공사
28,710
7,017
6,788
34
1,031

소주신계양국제무역유한공사
724
683
1,124
2
4

해성디에스㈜
426,738
177,827
296,904
24,773
24,773

소주해성디에스무역유한공사
126
13
387
9
13

해성테크놀로지주식회사
11,163
1,884
529
-1,192
-1,192

출처 : 해성산업 반기보고서
주) 별도 및 개별재무제표 기준입니다.

2021년 반기말 현재 공동기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

[공동기업 및 관계기업 투자주식의 내역]
(단위: 천원)

구분
기업명
설립
국가
업종
2021년 반기말

지분율(%)
장부금액

공동기업
오미아한국케미칼(주) (*1)
한국
기초 무기화학물질 제조
49.00%
1,807,054

출처 : 해성산업 반기보고서

(*1) 연결회사의 지분율이 50% 미만이지만, 연결회사가 피투자회사의 영업 및 재무 의사결정 과정에 필수적인 권한을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

2021년 반기 중 공동기업 및 관계기업 투자주식의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
기업명
기초
지분법
손익
지분법
자본변동
지분법이익
잉여금 변동
배당금
사업결합
단계적 
취득 대체
당반기말

공동기업
오미아한국케미칼㈜
1,877,235
125,818
-
-
(196,000)
-
-
1,807,053

해성테크놀로지㈜
-
(430,223)
-
-
-
1,257,847
(827,623)
-

소 계
1,877,235
(304,405)
-
-
(196,000)
1,257,847
(827,623)
1,807,053

관계기업
계양전기㈜-보통주
24,940,031
701,193
148,327
99,237
(206,141)
(25,682,646)
-
-

계양전기㈜-우선주
93,630
27,722
5,864
3,923
(400)
(130,740)
-
-

해성디에스㈜
20,861,214
744,962
259
-
(612,000)
(20,994,435)
-
-

소 계
45,894,875
1,473,877
154,450
103,160
(818,541)
(46,807,821)
-
-

합 계
47,772,110
1,169,472
154,450
103,160
(1,014,541)
(45,549,974)
(827,623)
1,807,053

출처: 해성산업 반기보고서

공동기업에 대한 주요 재무 정보는 다음과 같습니다. 

[공동기업 재무정보]

(기준일 : 2021년 6월 30일)
(단위: 백만원)

구 분
자 산
부 채
매 출
당기순손익

오미아한국케미칼(주)
4,249
561
3,007
252

출처 : 해성산업 반기보고서

증권신고서 제출일 현재 계열회사간 투자지분 현황은 다음과 같습니다. 

[계열회사간 투자지분 현황]

(단위 : %)

구분

투자회사

해성산업(주)
계양전기(주)
해성디에스(주)
(주)한국팩키지
한국제지(주)
계양전기(소주)
유한공사

피투자

회사

해성산업(주)

2.90
-
-
-
-

-

계양전기(주)-보통주
34.00
-
-
-
-

-

계양전기(주)-우선주
0.71
-
-
-
-
-

(주)한국팩키지
40.00
-
-
-
-
-

해성디에스(주)
24.38
9.62
-
-
-
-

세하(주)
50.73
-
-
-
-
-

한국제지(주)
100.00
-
-
-
-
-

원창포장공업(주)
53.85
-
-
46.15
-
-

HK특수지상사(주)
-
-
-
-
19.64
-

해성테크놀로지(주)
-
-
79.96
-
-
-

계양전기(소주)
유한공사
-
100.00
-
-
-
-

계양전기(강소)
유한공사
-
100.00
-
-
-
-

소주신계양국제
무역유한공사
-
-
-
-
-
100.00

소주해성디에스
무역유한공사
-
-
100.00
-
-
-

국일제지(장가항)유한공사
100.00
-
-
-
-
-

HANKUK PAPER 
USA, INC

-
-
-
100.00
-

출처: 해성산업 제시

해성산업(주)는 지주회사로서 이들 회사로부터 배당금, 지분법 이익(손실), 임대수수료 등을 통해 손익에 영향을 받게 됩니다. 이에 따라 투자자 분들은 해성산업(주)의 자회사들이 속한 사업 환경 및 영업실적 등을 면밀히 검토해야 함을 유념하시기 바랍니다. 또한 해성산업(주)는 지주회사라는 특성상 이러한 수익을 기반으로 자회사에 대한 투자, 자체 운용 및 주주들에 대한 배당 등에 필요한 모든 소요자금을 충당해야 합니다. 
해성산업(주)는 부동산 임대ㆍ시설관리사업을 영위하는 사업지주회사로서 부동산 임대 및 매매, 건물관리용역 등 영업활동을 통한 수익창출이 가능하지만, 향후 지주회사의 손익실적은 자회사들로부터 받는 배당금 등에 영향을 받게 되며, 자회사들의 실적이 부진할 경우 이에 영향을 받아 해성산업(주)의 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 

효과

내 용

배당수익

- 자회사로 보유 중인 자회사로부터의 배당소득

- 자회사의 경영상태에 따라 배당 가능 여부가 결정됨

임대수익

- 지주회사가 부동산을 소유한 경우, 임대로부터 발생하는 수익

- 부동산 소유 여부가 중요 요소임

투자수익

- 지분투자를 통한 투자수익

- 투자회사의 수익 및 가치에 따라 수익성이 변동 가능.

종속회사 및 관계회사 수익성과 재무구조가 악화 될 경우, 지주회사 역시 재무안정성에 부정적 영향을 받을 수 있으니, 투자자께서는 상기 종속회사 및 관계회사 재무현황 및 수익성 등을 종합적으로 판단하여 투자에 임하시기 바랍니다.

가-4. 경기 둔화에 따른 부동산가치 하락 위험

부동산 임대사업회사의 특성 상, 보유 부동산의 가치에 따른 임대료수익 및 관리수입이 주 영업수익의 대부분을 차지합니다. 따라서, 당사가 보유 부동산을 임대할 경우 발생하는 손익이 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정
입니다. 국내외 경기 상황이 변동되어 부동산 가격이 현저히 하락할 경우 당사의 기업가치하락 위험에 직면할수 있으며, 향후 보유 부동산의

임대수요
감소
가
발생할
수 있는 위험에 직면하게 됩니다.

당사가 영위하는 부동산 임대사업 업황은 경기 변동 및 경제성장률 등 국내외 거시적 환경의 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있습니다.
현재 대내외 거시경제는 미국 및 유럽, 국내 등 각국의 정치적 불확실성 및 코로나19로 인해 경기 회복의 제약 요인이 상존하고 있습니다.
이처럼, 실물경기 및 거시경제지표 변동에 따라 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수

있으므로
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

부동산 경기는
경기 변동 및 경제성장률 등 국내외 거시적 환경의 직ㆍ간접적인 영향을 받고 있습니다.
부동산 경기의 변동에 영향을 미치는 제 요인을 복합개념에 따라 분류해 보면 자연요인, 사회요인, 경제요인, 법ㆍ행정요인으로 분류할 수 있으며. 자연요인에는 인구의 증가와 감소, 계절요인이 있습니다. 사회 요인에는 사회, 심리요인(소유의식, 탐욕의 증대, 부동산 수익성ㆍ안전성의 장점), 도시화 및 공공시설의 정비(도시화와 편익시설 확대는 지가수준 높임), 교육 및 사회복지(학군, 생활안정, 복지요구), 토지거래 및 사용수익의 관행(지가하락이나 상승 요인으로 작용), 인구이동(도시집중, 공업화 및 산업화에 따른 인구의 변동)이 있고. 경제요인에는 저축, 소비, 투자의 수준(가처분 소득은 소비에 영향),소득의 증가(부동산 소비 촉진), 대출금융조건(금리와 상환조건은 이용증가나 감소 초래), 기술혁신 및 산업구조의 변화(소비촉진이나 감소)가 있으며, 법ㆍ행정 요인에는 교통정책(교통시설 외연(外延) 확대는 부동산가격에 영향), 조세정책(조세의 탄력운용은 부동산가격에 영향), 주택정책(정책의지는 시장에 영향), 토지이용에 관한 계획 및 규제(통제 및 조장은 시장에 영향)가 있습니다.

당사의 사업계획상 주요 사업수익은 1962년 서울시 중구 태평로 소재 해남빌딩 준공을 기점으로 오피스빌딩 임대사업을 수행 해오고 있으며, 현재 4개 오피스빌딩(해남
빌딩, 해남2빌딩, 송남빌딩, 부산송남빌딩)과

아파트형 공장의 1층 상가임대
등 총

79,283.35
㎡
에 대하여 임대사업으로 발생될 예정인 임대료 수입과 1990년 서울시 강남구 대치동 소재의 건물 해성빌딩을 포함 현재 2개 건물(해성빌딩, 해성2빌딩) 총
72,922.63㎡
에 대하여 시설관리 용역사업을 기반으로 합니다. 또한, 당사
가 현재 보유하고 있는 부동산 및 향후

보유
부동산을 매각하는 경우, 매각시점의 부동산 매각가치에 따라 당사의 매각손익이 발생하며,
이는 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정입니다. 그러므로, 부동산 업황에 대한 거시경제의 영향에 유의할 필요가 있습니다.

2021년 7월 IMF의 세계경제전망수정(World Economic Outlook Update)에 따르면, 세계 경제 성장률은 6.0%를 유지할것으로 전망하였으나 국가별 경기회복 속도의 격차는 더욱 심화될것으로 예상했습니다. 2021년 선진국의 경제 성장률은 5.6%로 지난 4월 세계경제전망 대비 0.5% 상승하였으나 신흥국의 경제성장률은 6.3%로 과거 4월 세계경제전망 대비 0.4% 하락 하였습니다.

격차를 심화시키는 요인으로는 각국의 코로나19 확산과 대응 수준과 정책여력 등을 꼽았습니다.
선진국의 경우 백신공급 확대와 미국 및 유럽의 경기부양책 등에 힘입어 경제 회복속도에 가속도가 붙을것으로 예상하였으나
신흥국은 인도의 코로나 확산과 중국의 긴축재정 등을 반영해
당초 예상보다 회복 속도가 둔화될 것으로 판단하였습니다.

또한 신흥국의 성장률 전망 하향 조정은 상대적으로 부족한 백신 보급률도 이유중에 하나로, 백신 보급률이 떨어지는 인도와 아세안 지역 국가의 성장률 하양 조정이 전체 신흥국 성장률 하락을 이끌었다고도 볼수 있습니다. 이는 신흥국 중에서도 상대적으로 백신 보급 상황이 나은 중남미 국가들의 성장률 전망치는 대체로 높아진것과 대비되는 현상입니다. 물론 IMF는 7월 보도자료에서 2022년 성장 전망치는 선진국과 신흥국 모두 4월 세계경제전망 보다 각각 0.8%, 0.2% 상향 조정해 경기 개선세가 이어질 것임을 시사하였지만 올해에는 백신 보급과 국가의 재정정책 여력 등에 따라 경기 회복의 불균형이 심화될 수 있음을 지적하였습니다. 

[IMF 주요국의 경제성장률 전망치]
(단위: %,%p.)

구분
2020년
2021년
2022년

'21.4월
(A)

'21.
7월
(B)

조정폭
(B-A)

'21.4월

(C)

'21.7월

(D)

조정폭

(D-C)

세계
-3.2
6.0
6.0
-
4.4
4.9

△0.5

선진국
-4.6
5.1
5.6
△0.5
3.6
4.4

△0.8

미국
-3.5
6.4
7.0
△0.6
3.5
4.9

△1.4

유럽
-6.5
4.4
4.6
△0.2
3.8
4.3

△0.5

일본
-4.7
3.3
2.8
△0.5
2.5
3.0

△0.5

영국
-9.8
5.3
7.0
△1.7
5.1
4.8

▽0.3

캐나다
-5.3
5.0
6.3
△1.3
4.7
4.5

▽0.2

한국
-0.9
3.6
4.3
△0.7
2.8
3.4

△0.6

신흥국
-2.1
6.7
6.3

△0.5

5.0
5.2

△0.2

러시아
-3.0
3.8
4.4

△0.6

3.8
3.1

▽0.7

중국
2.3
8.4
8.1
▽0.3
5.6
5.7

△0.1

인도
-7.3
12.5
9.5
▽3.0
6.9
8.5

△
1.6

출처 : IMF World Economic Outlook

(2021
.
07
)

국
제통화기금(IMF)는 지난
20
21
년 4월

세계경제전망수정(World Economic Outlook Update)에서

한국의 2021년 경제성장률을 3.6%로 전망하였으나 7월에
발표된 세계경제전망 (World Economic Outlook
)
에서 4.3%로 0.6% 상향하였습니다. 우리나라의 성장률 조정폭은 선진국 평균(+0.5%) 보다 높고 G7 국가 중 영국(1.7%), 캐나다(1.3%)에 이어 세 번째로 큰 조정이며 이런 선진국들의 성장률 상향 전망은 한국을 포함한 미국, 영국, 독일 등의 적극적 재정정책을 경제전망 상향의 주요 요인으로 선택한 것으로 판단됩니다. 

한국
은행이

2021년 8월
발표
한 경제전망보고서에 따르면 국내 경제성장률은 2020년 -0.9% 역성장을 기록한 이후,
2021년 4.0%, 2022년 3.0% 성장할 것으로 예상되었습니다.
국내 경기는 당분간 코로나19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대 및 수출 호조 등으로 견실한 회복흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 
설비투자는 글로벌 경기회복에 힘입어 견조한 흐름을 보이고 있으며, IT부문의 대규모 투자가 이어지는 가운데 비IT부문 투자도 개선되면서 성장세를 지속할 전망입니다. 또한 상품수출은 글로벌 경기개선, 반도체 수요 회복 등에 힘입어 양호한 흐름이 예상됩니다. 반면, 민간소비는 감영병 재확산의 영향으로 회복흐름이 주춤하고 있으나, 향후 백신접종 확대 및 추경 집행 효과 등으로 점차 개선될 전망입니다. 향후 건설투자는 양호한 착공실적 등에 힘입어 건물 건설을 중심으로 회복할 전망입니다.

[국내 주요 거시경제지표 전망]
(단위 : %)

구분
(전년동기대비)
2020년
2021년(전망)
2022년(전망)

연간
상반기
하반기
연간
상반기
하반기
연간

GDP
-0.9
3.9
4.0
4.0
3.1
3.0
3.0

민간소비
-5.0
2.4
3.3
2.8
3.3
3.6
3.4

설비투자
7.1
12.3
5.5
8.8
0.9
3.3
2.1

지식재산생산물투자
4.0
4.3
4.5
4.4
4.1
3.5
3.8

건설투자
-0.4
-1.6
3.2
0.9
3.2
2.6
2.9

상품수출
-0.5
14.4
4.1
8.9
2.5
3.0
2.7

상품수입
-0.1
12.5
6.7
9.5
2.3
3.7
3.0

출처 : 한국은행 경제전망보고서(2021.
08)

주)

전년동기대비

국내 경제 성장률 둔화로 인한 경기 회복지연이 지속될 경우, 부동산 가격 동향에 직ㆍ간접적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

부동산 임대사업의 특성 상, 보유 부동산의 임대료 수익 및 관리 수입이 주 영업수익의 대부분을 차지합니다. 따라서, 당사가 보유 부동산을 임대하여 발생하는 손익이 당사의 사업성과에 영향을 미칠 예정입니다. 국내외 경기 상황이 변동되어 부동산 가격이 현저히 하락할 경우 당사의 기업가치하락 위험에 직면할 수 있으며, 향후 보유 부동산의 임대
수익
감소가
발생할
수 있는 위험에 직면하게 됩니다. 현재로서 당사의부동산의 중장기 경기변동의 흐름을 예측하는 것은 현재시점에서는 더욱 예측하기 어려워 불확실성이 존재하는 것으로 판단됩니다.

그리고 글로벌 경제는
미국 및 유럽, 국내 등 각국의 정치적 불확실성 및 코로나19로 인해 경기 회복의 제약 요인이 상존하고 있습니다.
국ㆍ내외 경기 불확실성 증대는 중ㆍ단기적으로는 국내 경제상황을 악화시킬 우려가 존재하며, 이러한 국내 경제성장률 전망이 지속적으로 악화될 경우 일반 경제활동에 많은 영향을 받는 국내 부동산 경기 회복도 제한적일 것으로 전망됩니다.

향후 당사 보유부동산의 임대시점에 경기의 회복이 지연되는 상황이 발생하거나 경제상황이 좋지 않다면, 해당 임대가격은 현재 당사가 예측하고 있는 부동산 임대가격보다 하락할 확률이 높아 부동산의 임대

수익의 감소
등으로 인한 사업성 악화 위험이존재하며, 당사의 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.
투자자께서는 이러한경기 변동의 위험에 따라 당사의 사업성과가 변동될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.

가-5.
정부의 부동산 정책
및
관
련 법ㆍ시행령 개
정

따
른 부동산가격 하락 위험

부동산 가격은 정부의 부동산 정책 변동에 대한 영향도가 매우 높습니다.
정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다.
이러한 부동산 정책은

2017년 새정부 출범 이후 현재까지
25
번째의 부동산 정책이 연속적으로 발표되고 있으며,
이런 새로운 정부 정책이 부동산 경기에 미치는 영향을 현재로서 정확히 판단하기 어렵지만,
발표된 각종 부동산 정책들을 비롯하여 향후부동산 규제 강화 정책이 추가 발표될 경우 부동산 시장이 위축될 가능성을 배제할 수 없습니다.
이러한 부동산 정책들은 당사가 영위하는 임대사업ㆍ시설관리 용역사업과는 직접적인 연관은 없으나 전반적으로 부동산 시장을 위축시킬 가능성이 있습니다.
이 경우 당사의 보유 부동산 가치 하락으로 인하여 당사의 수익성이 감소될 위험이 존재합니다.

또한, 임대수익이 주요 수익원인 당사는 법ㆍ시행령 개정에 따라 임대시장에서의 임차인 유치 경쟁에 노출되어 있습니다.
이러한 정부 정책 변수
및 법ㆍ시행령 제정으
로 부동산 가격에 부정적 영향을 미칠 경우,
부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

부동산 가격은 정부의 부동산 시장 운영정책에 따라 변동성이 심화될 수 있습니다. 당사는 부동산 임대사업 특성상 부동산 가격이 하락하는 경우 향후 임대 수익이 감소하여 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

2017년 5월 새 정부의 첫 부동산 대책인 2017년 6.19 대책에 이어서, 8.2 부동산 대책, 8.2 부동산 대책 후속조치, 10.24 가계부채 종합대책, 11.29 주거복지로드맵, 12.13 임대주택 등록 활성화 방안, 2020년 6.17대책 등, 연속적으로 부동산 관련 정책들이 발표되었습니다.

이러한 부동산 정책은 2017년 새 정부 출범 이후 현재까
지
25
번째의
부동산 정책이 연속적으로 발표되고 있으며,
이런 새
로운 정부 정책이 부동산 경기에 미치는 영향을현재로서 정확히 판단하기 어렵지만, 발표된 각종 부동산 정책들을 비롯하여 향후 부동산 규제 강화 정책이 추가 발표될 경우 부동산 시장이 위축될 가능성을 배제할 수 없습니다.
이러한 부동산 정책들은 당사가 영위하는 임대사업ㆍ시설관리 용역사업과는 직접적인 연관은 없으나 전반적으로 부동산 시장을 위축시킬 가능성이 있습니다.이 경우 당사의 보유 부동산 가치 하락으로 인하여 당사의 수익성이 감소될 위험이
존재합니다.

또한, 임대수익이 주요 수익원인 당사는 법ㆍ시행령 개정에 따라 임대시장에서의 임차인 유치 경쟁에 노출되어 있습
니다.
이러한 정부 정책 변수
및 법ㆍ시행령 개정으
로 부동산 가격에 부정적 영향을 미칠 경우,
부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향
을 미칠 수 있습니다.

투자자께서는 향후 부동산 시장에 대한 정부 정책 및 제도에 주의를 기울이시기 바랍니다.

가-6.
오피스 빌딩 신축 공급에 따른 공실률 위험

신규 오피스빌딩이 잇따라 들어서고 있어 공실 부담은 지속될 전망
으
로 2018
년과 2019년에도 각각 173만㎡가 들어섰고,
2020년에는 서울 및 수도권에 257만㎡의

신규오피스빌딩
이 공급되었으며, 이는 전고점이었던 지난 2011년의 233만㎡보다10% 이상 더 많은 최대 면적입니다.

도심 강남 여의도 등 3대 권역 외 새로운 업무지구로

성남판교권역
도 등장했으며, 서울에선 구로ㆍ가산디지털단지, 마곡지구, 상암업무지구, 송파 문정지구에 새로운 오피스빌딩이 속속 들어서는 추세입니다.

2020년은 사상
최대수준 신규 공급 물량이 쏟아져 2021년에도 공실률 상승이 불가피할 것으로 예상됩니다.

이런 서울 및 수도권, A등급 오피스 빌딩의 신축 공급에 따른 공실률이 상승하
여

부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2018년에는 서울 시내 오피스빌딩 공실률(연면적 9,900㎡ 이상 기준)은 사상 최고치(11.4%
)로 치솟았습니다.
이는 도
심
권역
(Central Business District)
에 센트럴폴리스(연면적 13만8600㎡) 등 초대형 오피스가 공급되면서 전체 공실률을 높였으
며, 서울 도심과 여의도 등에 신규공급이 꾸준히 늘고 있는 데다 서울 마곡, 성남 판교 등에 새로운 오피스타운이 형성되고 있기 때문입니다.

서울시 오피스 공실률 추이.jpg
서울시 오피스 공실률 추이

출
처: 한국감정원

2
018년
일부 대형 오피스빌딩은 30~50%대에 이르는 공실로 장기간 골머리를 앓고 있었습니다. 2018년 4월 완공한 서울 송파구 잠실 롯데월드타워 공실률은 56%에 달했으며, 준공된 지 7년 차였던 여의도 IFC THREE의 공실률도 47% 수준이었습니다.
이런 상황에서 신규 오피스빌딩이 잇따라 들어서고 있어 공실 부담은 지속될 전망입니다. 2018년 서울에서 연면적 기준 197만㎡의 오피스빌딩이 공급되었으며, 2018
년과 2019년에도 각각 173만㎡가 들어섰고, 2020년에는 서울 및 수도권에 257만㎡의

신규 오피스빌딩이

공급되었으며, 이는 전고점이었던 지난 2011년의 233만㎡보다 10% 이상 더 많은 최대 면적입니다. 도심 강남 여의도 등 3대 권역 외 성남 판교권역이 새로운 업무지구도 등장했으며, 서울에선 구로ㆍ가산디지털단지, 마곡지구, 상암업무지구, 송파 문정지구에 새로운 오피스빌딩이 속속 들어서는 추세입니다.

공실을 줄이기 위한 임대차 영업도 갈수록 치열해지고 있습니다. 강남권역에서는 옛 PCA생명타워 13개 층(약 1만㎡)에 위워크가 입주했고, 플래티넘타워 2개 층(3,630㎡)에 패스트파이브가 입주하는 등 공유 오피스 업계의 영향력이 커지고 있습니다.

서울 강남 권역에서는 2018년 신규 공급된 N타워가 준공 이후 4분기 만에 공실을 해소했으며 권역 특성상 IT업 관련 임차 수요가 가장 많았습니다.

또한 서울 여의도 권역에서는 금융사들의 잇따른 사옥 매각이 진행되고 있으며 사옥을 매각한 금융사들은 동일 권역 내 프라임 오피스로의 이전 또는 마스터 리스(부동산 개발업체가 건물을 통째로 임대, 관리하는 사업방식) 전환 이후에 이전할 계획입니다.

여의도 권역은 2020년 7월에 준공된 파크원으로 오피스 공급량이 쏟아졌지만, 수요가 이에 미치지 못하면서 2020년 3분기 여의도 A급 오피스 공실률이 26.6%로 역대 최고수준으로 상승하였습니다.

(단위:%)

권역별 오피스 공실률 추이.jpg
권역별 오피스 공실률 추이

출처: 한국감정원

서울 A등급 오피스(면적 3만3057.9㎡ 이상) 공실률은 다소 높아질 것으로 보입니다. 도심권역은 SG타워와 게이트타워, 대우재단빌딩, 서대문역 인근에 위치한 센터포인트 돈의문이 준공되었으며
,
여의권역도 파크원을 비롯해 여의도우체국, 대한지적공사 준공으로 대규모 공급이 있습니다. 2019년
A
등
급
오피스 시장은 경기둔화에도 불구하고 도심권역과 강남권역의 견고한 임차 수요로 3
대 권역 모두 한 자리
숫자 공실률을 기록했으며 2020년은 사상 최대 수준 신규 공급 물량이 쏟아졌으며, 2020년 4분기 HJ타워 공급을 시작으로 2021년 1분기에 대형 오피스인 센터필드 (구 르네상스파크)의 공급이 예정돼 있어 향후 공실률 상승은 불가피해 보입니다.

이런 서울 및 수도권, A등급 오피스 빌딩의 신축 공급은 부동산임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[해성산업 사업부문의 공실률]

(2021년 06월 30일 기준)

(단위 : ㎡,%)

사업소(사업부문)
소재지
임대가능면적
임대면적
공실률

해남빌딩
서울 중구 북창동 21
12,873.61
12,858.61
0.12%

해남2빌딩
서울 중구 세종대로12길 12
37,059.24
36,671.46
1.05%

송남빌딩
서울 서초구 서초동1358-6
10,039.71
10,039.71
0.00%

부산송남빌딩
부산시 중구 중앙동 76-1
3,262.63
3,073.89
5.78%

출처 : 해성산업 제시

가-7.
공유경제에 따른 공유오피스 시장 확대 위험

하나의 사무공간을 여러 기업이 함께 사용하는 공유오피스에 입주하는 회사가 점점 늘어나면서
공유오피스 시장이 빠르게 성장
하고 있습니다.
최근에는 대기업까지 시장 경쟁이 치열해지는 양상
으로, 국내 공유오피스 시장은 2017년 기준 약 600억원 규모였지만,
2022년에는 7,700억원 규모로 커져 연평균 63% 성장, 향후 5년 안에 무려 10배 이상커질 것으로 전망
되어,
공유오피스 시장 확대가 당사 부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 경우
, 부동산 임대사업을 영위하는 당사의 실적에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다
.
이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

스타트업과 1인 기업 등이 급증하면서 공유오피스 수요가 늘고 있습니다. 2016년 서울 전체 오피스 면적 중 공유오피스의 면적은 0.3%였지만, 2020년 6월말에는 1.6%로 증가하였습니다.
현재 국내에서, 공유오피스 사업을 영위하는 업체는
총 13
개가 있는 것으로 파악되며, 초기
에는 외국계 회사인 위워크(Wework)와
국내회사인
패스
트파이브
(FastFive)
가
강세이지만(현재까지 시장 점유율 90%차지), 해당업역이 새로운 비지니스 모델로 출현되자(공유경제), 우후죽순 후발주자 업체들이 증가하게 되었습니다.

[국내 공유 오피스 지점 수 및 규모 증가 추이]

국내 공유 오피스 지점 수 및 누적면적.jpg
국내 공유 오피스 지점 수 및 누적면적

출처 :
Colliers International

공유오피스는 대개 강남권역에 즐비해 있는데, 이는 분당권역과의 거리상/교통상의 메리트가 있었기 때문인것으로 파악되며, 분당권역시장(주로 IT회사가 포진하여 제로 공실률에 근접)에서 전부 수용할 수 없었던 '임차 수요'가 가까운 강남권역까지 확장 된것으로 볼수 있습니다. 특히, '4차 산업시대' IT계열 회사들은 소규모 스타트업(Project형)로 시작해 빠르게 Exit하는 특성도 보이는 바, 공유오피스 생태계로서 강남권역이 적합한 환경이었다는 것이 일반적인 정설이기도 합니다.

공유오피스 장점으로는 공유오피스는 인테리어에 상당한 비용을 지출하게 되므로, 장기간의 임대차계약을 맺을 수밖에 없는 구조로 운영된다는 것입니다. 즉, 임대인 입장에서는 장기간의 공실 리스크 문제를 해소할 수 있습니다.
또한 임차인 입장에서는 교통상 요지에 있는 빌딩에 입주해 있는 경우가 많고, 인테리어가 돼 있는 상태에서 입주하게 되므로, 초기 투지비용이 절감, 사무실 운영에 들어가는 비용 최소화, 사무기기가 기본적으로 구비되어 있다는 것입니다.

하나의 사무공간을 여러 기업이 함께 사용하는 공유오피스에 입주하는 회사가 점점 늘어나면서 공유오피스 시장이 빠르게 성장하고 있습니다. 최근에는 대기업까지 진출하여 시장 경쟁이 치열해지는 양상으로, 대기업의 이러한 진출은 새로운 시장이나해외시장에 진출 시, 초기비용과 셋업리스크를 줄이기 위해서입니다. 다양한 업계의 기업가들과 네트워크를 형성하고, 업계의 최신 트렌드를 빠르게 파악 할 수 있다는 점도 기업들이 공유오피스를 찾는 이유입니다.

특히 2016년에 세계 최대 공유오피스 기업인 '위워크(WeWork)'가 진출하면서 국내외 공유오피스 간 출점 경쟁이 심화되고 있습니다. 국내 대기업들도 위워크의 공격적인 시
장진출 전략에 대응해 최근 잇달아 공유오피스 시장에 진출하면서 지점 수와 출점 규모를 확대하는 추세입니다. 위워크는 2016년 8월 강남점을 시작으로 국내에 진출한 이후
2019년 2월 한국 18호점인 '선릉3호점'을 오픈하면서 2만4000명
의 멤버를 수용할 수 있는 임차면적을 확보했고, 국내토종기업 '패스트파이브(Fast Five)'는

2020년 12월
기준
27
개

지점을 출점
하였고, 특히 패스트파이브는 출점지역으로 강남권 대신 CBD(광화문, 시청) 성수, 홍대 등 기타 권역을 공략하면서 위워크의 시장진입 전략에 맞대응하고 있습니다.

실제 공유오피스 입주자를 대상으로 한 현황조사에 따르면 공유오피스 입주기간이 1년 미만인 스타트업이 63.1%에 달하고, 공유오피스 입주사 중 10인 미만
사업장은
86.7
%에 달합니다. 특히 이런 소규
모 사업장의 경우 자체 사무 공간 확보를 위한 비용부담 측면에서 일반 오피스 보다 공유오피스가 유리하기 때문에 창업
초기
오피스로 공유오피스를 활용하고 있다는 분석입니다. 또 최근 급격하게 변화하는 시장에 대응하기 위한 의사결정의 도구로 대기업에서도 린스타트업(Lean Startup)등 사내벤처 활동을 적극 활용하면서 공유오피스 수요 증가에 기여하고 있습니다.

시장이 커지면서 최근에는 롯데그룹, LG그룹 계열사 서브원, 현대카드, 한화생명 등 대기업들도 본격적으로 공유오피스 시장에 진출하고 있습니다, 롯데그룹은 역삼동과잠실 롯데월드
타워
내

공유오피스 '워크플렉스(Work Flexible)'를 운영 중입니다.

롯데월드타워의 워크플렉스는 총 66개실, 565석 규모로, 입주기업들이 규모와 목적에 따라 2인실부터 75인실까지 사용할 수 있으며, 롯데월드타워 14층부터 38층까지 오피스 공간으로 활용되고 있습니다.

LG그룹 계열사인 LG서브원은 2018년 강남 양재역 인근 서브원 강남빌딩에 '플래그원'공유오피스를 오픈하였으며, 플래그원은 600석 규모로 프라이빗룸을 비롯해 테마별 회의실과 30인실 세미나룸, 250석 규모 대형 강당 등을 갖추었습니다. 현대카드의 '스튜디오
블랙', 한화생명의 '드림플러스'
등도
공유오피스 시장에 진출하였습니다. 국내 공유오피스 시장은
2017년 기준 약 600억원 규모에서 연 평균 64% 성장했으며, 오는 2022년에는 7,700억원 규모로 커질 것으로 전망됩니다. 이러한
공유
오피스 시장 확대가 당사 부동산 임대수익에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

가-8.
재택근무 증가로 인한 임대 수요 감소에 따른 사업의 위험

정보기술(IT)발전 속도가 빨라진 2000년대 들어 재택근무는 이미 점진적으로

확대되는 추
세
를
보
이
고
있습니다
. 이는
네트워크 기술이 발전하면서 화상회의, 원거리 통신, 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안 등 기술적 도구가 보편화되며 이러한 환경을 통해 재택근무는 실현
되

었습니다.
이번
코로나19의 영향이

재택근무의 시행 속도를 더빠르게 만드는 계기가 될 수도 있을 것으로 전망합니다.

코로나 19사태에 따른 주요기업들의 조치로 인해 향후 재택근무가 활성화 된다고 정의 내릴수는 없습니다. 이런

기업들의 조
치가 일시적일수도 있지만
재택근무의 가능성을 보여주고 있어 앞으로 주요기업들이 재택근무를 확대 시행한다면 근무 공간인 사무실이 기존보다는 축소될것입니다. 그에 따라 임대인 유치 경쟁이 치열해지고 임대수익에도 큰 영향을 끼칠것으로 전망
됩니다. 이는 부동산 임대수익이 주요 사업수익인 당사에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

네트워크 기술이 발전하면서 화상회의, 원거리 통신, 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안 등 기술적 도구가 보편화되어 재택근무는 이러한 환경을 통해 실현되었습니다.
정보기술(IT)발전 속도가 빨라진 2000년대 들어 재택근무는 이미 점진적으로

확대되는

추세였으며 이번
코로나19의 영향이

재택근무의 시행 속도를 더 빠르게 만드는 계기가 될 수도 있을 것으로 전망합니다.

코로나19 확산으로 재택근무가 또 하나의 업무 표준이 된 요즘,

미국이나 일본 등 선진국을 비롯한 국내도 코로나19여파로 재택근무가 늘어나는 상황입니다.

그간 재택근무는 비대면이란 불확실성 때문에 자리잡지 못했습니다.
그러나 정보통신기술 특성상 도리어 재택근무의 비대면 근무 장점을 살리면 문서 기반으로 업무를 효율화할 수 있다는
목소리가 상당합니다
. 미국은 이미 37%의 근로자가 재택근무를 하고 있는 것으로 알려졌으며 스타벅스, 아마존, 마이크로소프트 등도 재택ㆍ원격근
무비중이 확대되고 있습니다.

[미국 내 재택근무 비중 추이]

미국 내 재택근무 비중 추이.jpeg
미국 내 재택근무 비중 추이

출처 : 2017년 US Census

한
국경영자총협회에서 발표한 2020년 "매출 100대기업 재택근무 현황 조사에 따르면" 조사 대상 기업 중 재택근무를 시행중인 기업은 88.40%를 기록하였으며, 재택근무 시행예정으로 답한 기업은 2.90% 였습니다. 이중, 사무직 근로자들의 업무생산성이 정상근무 대비 80% 이상이라고 응답한 비중은 72.3%에 달하였으며, 업무 생산성이 70% 미만으로 평가한 비중은 10.6%에 불가하였습니다.
코
로나19가 노동환경 및 업무환경에 변화를 준것은 사실이지만, 현재의 변화가 단순히 코로나19로 인해 발생한 것은 아니며, 이미 디지털 시대가 가속화되면서 자연스럽게 노동자들의 근무 형태, 근무 공간, 조직의 성격 등이 변화를 보이고 있습니다.
코로나19이후에도 재택근무 활용을 확산할 것으로 응답한 기업이 52.3%에 달해 재택근무 확산세를 단순히 코로나19로 인한 일시적인 현상으로 해석하기에는 무리가 있습니다.

따
라서, 주요기업들이 재택근무를 확대 시행한다면 근무 공간인 사무실이 기존보다는 축소될 것입니다. 그에 따라 임차인 유치 경쟁이 치열해지고 임대수익에도 큰 영향을 끼칠것으로 전망됩니다. 이는 부동산 임대수익이 주요 사업수익인 당사에 부정적 영향을 미칠수 있습니다.

[2020년 국내 재택근무 시행 추이]

매출 100대 기업 재택근무 시행 현황.jpg
매출 100대 기업 재택근무 시행 현황

출처
:
한국경영자총협회

가-9. 금리 변화에 따른 부동산 경기 하강 위험

금리 변동과 부동산 가격은 밀접한 연관성을 보유
하고 있습니다.

향후 시장 금리 상승에 따른 차입금리의 상승 등이 발생할 경우, 자금을 차입하여 부동산을 구입하는 수요가 감소

할 수 있습니다.

이
에 따라 당사가 보유한 부동산의 가치가 하락하여, 향후 보유 부동산을 매각하는 시점에 부동산 매각손실이 발생할 위험에 직면할 수 있으며, 당사의 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한,
향후 당사가 부동산을 추가로 매입할 시 차입금리 증가로 당사의 금융비용이 증가
하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2008년 글로벌 금융위기 이후 한국은행은 대내외적인 경기 위축 우려 및 경기 회복지연 등으로 인해 저금리 기조를 유지하며 지속적으로 기준금리를 인하해왔습니다.
2016년 상반기 미국의 정책금리 인상에도 불구하고 국내경기 회복지연 등을 이유로 2016년 06월 또 한번의 기준금리 인하를 단행하였습니다.

이후 지속적으로 미국의 정책금리 인상이 이루어짐에 따라 한국은행은 2017년 11월 기준금리를 1.25%에서 1.50%로 인상하면서, 2011년 06월 이후 6년 5개월만에 기준
금리를 인상하였습니다.
또한, 2018년 미국이 지속적으로 기준금리를 인상(2018년 03월, 06월, 09월)함에 따라 한미 간 기준금리가 역전됨에 따른 금리인상 의견이 지속되었으며, 2018년 11월 금융통화위원회에서는 금융불균형으로 인한 부작용이 크다는 판단 아래 기준금리를 0.25%p. 인상하였습니다. 미국은 2018년 12월 FOMC(미국연방공개시장위원회)에서또 한 차례 0.25%p. 금리 인상을 단행하여 2.25%~2.50%를 유지하고 있었습니다

미국 FED(연방준비제도)는 2019년 01월 FOMC에서 기준금리 인상속도를 늦출 수 있다는 가능성을 시사하였으며 03월 FOMC에서 시장은 연내 기준금리 동결을 재차 확인하였습니다.

한국은행은 2019년 04월 금융통화위원회에서 기준금리를 동결하고 성장률 및 물가상승률 전망을 하향 조정하였습니다. 기준금리는 동결을 유지하다가,
2019년 07월 18일 대외경제 여건 악화, 물가상승률 부진에 따라 기준금
리를 1.75%에서 1.50%로 하향 조정하였고,
2019년 10월 16일 미중무역전쟁과 국내경제 성
장세 둔화에 따라 기준금리를 1.50%에서 1.25% 최저금리로 하향 조정하였습니다.

그 이후 기준금리 1.25%를 유지하고

있었습니다.

2020년 03월 03일
(현지시각)
미국 FOMC에서 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 공포로 글로벌 경제의 불확실성이 커지자, 전격적인 통화완화 정책으로 시장 심리를 안정시키겠다는 취지로 기존(1.50%~1.70%)보다 0.5%p. 내린 1.00%~1.25%로 기준금리 인하를 결정하였고, 03월 11일(현지시각) 세계보건기구(WHO)의 코로나19에 대해 감염병 최대 경고등급인 "팬데믹"(세계적으로 전염병이 대유행하는 상태) 선언에 따라 03월
15일

미국 FED
는
기존 1.00%~1.25%에서 0.00%~0.25%로 1%p.
깜짝 기준금리 인하를 단행
하였으며, 미국이 기준금리를 제로 수준으로 내린 건 2015년 12월 이후 처음입니다.

미국 FED는 성명을 내고 "코로나바이러스가 커뮤니티를 훼손하고, 미국을 포함해 많은 나라에서의 경제적 활동에 피해를 줬다”며 "경제가 최근의 사태를 극복하고 최대고용과 물가 안정이라는 목표를 달성하기 위한 궤도에 올랐다는 확신이 들 때까지 현재의 기준금리를 유지할 것으로 예상한다"고 했습니다.

미국 중앙은행인 미국 FED가 03월15일(현지시각) 기준금리를 1%p. 내린데 이어, 한국은행도
임시 금융통화위원회의를 열어
서 03월16일 기준금리를 0.5%p. 인하하는 '빅컷(big cutㆍ큰 폭의 금리 인하)'을 단행하였습니다. 코로나 19의 영향이 글로벌 경기후퇴로 이어지지 않도록 하는 공조에 한국은행이 동참한 것입니다.

한국은행이 임시 금융통화위원회를 열어서 기준금리를 0.5%p. 이상 낮춘 것은 2009년 이후 11년만이며,
미국 FED
의 기준금리 1%p. 인하에 자극받은 한국은행이 11년만의 빅컷에 나선 것으로 보입니다. 5월 28일에 추가 인하(0.75%p.→0.5%p.)를 통해 2개월 만에 0.75%p.나 금리를 내린 이후, 현재까지 기준금리 0.5% 동결을 유지하고 있습니다.

[한국은행 기준금리 변동 추이]

한국은행 기준금리 변동 추이.jpg
한국은행 기준금리 변동 추이

출처:

한국은행

주요 시중은행(KB국민은행, NH농협은행, 신한은행, 우리은행, KEB하나은행 5개사)의 주택담보대출금리는 2019년 06월 이후 하락 추세를 보이다가 11월 일시적 3%대로 상승 후 하락 추세로,
증권신고서 제출일 현재

코로나19의 '팬
데믹' 우려
에 따라당분간 한국 시장금리 상승세를 보이기는 어려울 것으로 전망됩니다.

[ 주요 시중은행 주택담보대출 금리 현황]

구분
2021-06
2021-05
2021-04
2021-03
2021-02
2021-01
2020-12
2020-11
2020-10
2020-09
2020-08
2020-07

KB국민은행
2.56
2.61
2.70
2.80
2.85
2.90
2.89
2.78
2.64
2.59
2.51
2.55

NH농협은행
2.80
2.81
2.90
2.82
2.70
2.70
2.85
2.74
2.61
2.51
2.42
2.54

신한은행
2.55
2.56
2.69
2.80
2.75
2.80
2.80
2.81
2.85
2.71
2.52
2.52

우리은행
2.87
2.91
2.99
3.04
2.97
2.97
2.95
2.85
2.68
2.70
2.66
2.70

KEB하나은행
2.96
2.97
3.02
2.95
2.84
2.82
2.76
2.71
2.61
2.57
2.45
2.45

산술평균
2.75
2.77
2.86
2.88
2.82
2.84
2.85
2.78
2.68
2.62
2.53
2.55

주) 주요 시중은행 5개사를 대상으로, 분할상환방식, 주택담보대출(만기10년이상) 금리 현황 자료임. 은행별 평균금리임.

출처 : 전국은행연합회

상기 금리는 주택시설에 해당하는 담보대출금리에 해당하지만, 시장금리가 상승할 경우 주택시설 외의 부동산 또한 전반적인 가격이 하락할 가능성이 존재합니다. 특히, 거시적인 경제 변화로 인한 금리 상승은 금융비용 상승을 야기하며, 시장금리가 상승할 경우 당사의 보유 부동산 가치에도 부정적 영향을 미칠 수 있고, 향후 부동산을 추가로 매입할 시 차입금리 증가로 당사의 금융비용이 증가하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[해성산업(주)의 제지사업부문 종속회사 공통사업위험]

나-1.
제지산업의 성장성 정체에 따른 위험

해성산업(주)의 주요종속회사인 한국제지(주)를 비롯한 연결종속회사가

영위하는 제지산업은 세계 경제성장과 맞물려 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔습니다.
그러나 2000년대 중반 이후 제지산업은 낮은 수준의 성장 속도를 보이고 있으며, 소비 및 공급증가율이 정체되는 등 성숙기에 있는 것으로 판단됩니다.
국내 제지산업은 우리나라 1인당 지류 소비량이 190.7kg으로 선진국 대비 80~90%에 불과해 일정수준의 성장 잠재력이 존재하지만, 최근 성장이 다소 정체되고 있어 급격한 산업의 성장은 어려울 것으로 보입니다.
국내 제지 수요량은 2011년 이후 지속적인 역성장세(2012년 -1.2%, 2015년 -5.1%, 2020년-7.7%)를 나타내었고, 국내 제지 생산량 또한 2014년부터 전자기기 발달 등에 따른 제지 수요 감소 및 공급과잉을 해소하기 위한 생산업체들의 감산으로 꾸준히 감소(2013년 559만톤→2016년 501만톤→2020년 384만톤)하였습니다.
이처럼 국내외 제지산업이 높은 성숙도에 있다는 것을 투자의사 결정 시 충분히 고려하시기 바랍니다.

해성산업(주)의 주요 종속회사인 한국제지(주)를 비롯한 연결종속회사가
영위하는 제지산업은 크게 인쇄용지, 특수지, 산업용지로 구분됩니다. 인쇄용지의 주요 제품으로는 백상지, 아트지,
복사
용지
등이 있으며, 특수지는 벽지, 라벨지, 쇼핑백, 전사지
등이 있고,

산업용지는 식품용 포장용기, 골판지, 백판지
등이 있습니다.

[당사의 주요 제지 사업부문]

사 업 부 문
주 요 제 품

인쇄용지 부문

백상지, 아트지, 복사용지

특수지 부문

벽지, 박리지, 라벨지, 쇼핑백지, 전사원지, 색지, 간지, 팬시지

산업용지 부문

식품용 포장용기, 골판지, 백판지

출처 : (구)한국제지 사업보고서 및 홈페이지

[주요 제품 현황]

구분
종류
제품소개
주요 용도

인쇄용지
백상지

흔히 모조지라고 불리며, 고급 인쇄 및 필기용지로 사용
되
는 종이

도서, 노트, 다이어리, 학습지, 단행본,간행물 등 필기용지

아트지
원지 위에 백색안료와 바인더를 주성분으로 하는 도공액을 코팅한 종이로 백색도, 광택 등 미적인 상품가치와 인쇄적성을 향상시킨 용지
잡지, 광고물, 고급 카탈로그, 달력 등

정보용지
일반 사무용으로 사용되는 복사 및 프린터용지

대표적인
제품
miilk

특수지

벽지

도매용

합지벽지, 실크벽지 원지

박리지

라벨지(스티커) 구성 중 접착면을 보호하기 위한 하지 중 대지에 해당하는 종이

라벨지의 대지

라벨지

상품의 가치와 이미지를 고객에게 전달해야 하는 기능을 잘 발휘할 수 있도록 탁월한 인쇄적성과 부착 효과를 가미한 제품

음료수 및 주류 병 라벨

쇼핑백지

다양한 디자인과 여러 용도로 사용가능한쇼핑백지

백화점, 제과점 등 종이쇼핑백

전사원지

직접 인쇄가 불가한 매체(도자기,헬멧,장난감 등)에 간접 인쇄를 위한 종이

수전사지 및 열전사지

색지

다양한 색상을 가진 팬시지로 포스트잇, 아동용 색종이 등으로 이용

문구용 포스트잇 또는 메모지, 일반봉투, 팬시지 용도

간지

특수한 산업 공정에서 사용될 수 있도록 각 공정 특성에 맞게 최적설계된 제품

특수 산업용 유리의 표면을 보호하는 목적으로 사용, 리드프레임 생산 공정 내 금속 기판에 사용

팬시지

펄지, 고급 도화용지 등의 제품

고급 카달로그, 초청장 및 청첩장, 명함, 화지, 스케치북, 앨범 소지 등

산업용지
식품용 포장용기
천연 펄프로 만든 판지의 양면에 무균 폴리에틸렌을 코팅 처리하여 만든 사각기둥 모양의 액체 음료 포장 용기
우유나 주스를 담을 수 있는 
카톤팩

골판지
판지 사이에 물결 모양으로 골이 진 종이를 붙인 판지, 골판지로 상자를 만들어 사용
수산물, 농산물, 공산품 등의
물품 포장에 사용

백판지
종이의 표면에 백색 지료를 입힌 판지,
주로 내부포장용으로 사용
제약, 제과, 화장품 등의 포장

출처 : 각사 홈페이지 및 한국제지연합회

세계 종이 및 판지의 수요는 전반적인 산업경기와 연관되어 있는 특성에 따라 글로벌경제성장과 더불어 꾸준히 안정적인 성장세를 유지해왔으나 최근에는 성장이 다소 정체되는 모습을 보이고 있습니다. 과거 2008년 말 발생한 글로벌 금융위기로 경제가 침체되면서 2009년에 수요가 큰 폭으로 감소하였지만, 2000년대 중반 이후의 흐름을 살펴보면 2008년 3억 9,189만톤에서 2013년 4억 454만톤으로, 2017년에는 4억 2,437만톤으로 증가하면서 소폭의 성장세를 유지하는 모습입니다. 하지만, 그 성장 속도는 글로벌 경제속도 둔화 및 디스플레이 발전 등으로 10년간(2008년~2019년) 연평균 0.56%에 불과해 같은 기간 중의 연평균
세계 경제성장률 2.58%에 미치지 못하는 수준으로 제지산업의 높은 성숙도를 보여주고 있습니다.

[세계 상위 30개국의 종이 및 판지 수급현황]

(단위: 천톤)

세계 상위 30개국의 종이 및 판지 수급현황.jpg
세계 상위 30개국의 종이 및 판지 수급현황

출처 : 한국제지연합회 (2021 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2019년도 이후의 통계는 발표되지 않았습니다.

지역적으로 보면 2000년대 중반 이후 세계 제지산업은 개발도상국 중심의 성장세를 보이고 있습니다. 선진국의 경우, 경제성장이 둔화된 가운데 정보통신기술의 발전으로 신문용지, 인쇄용지 등 종이 수요가 감소하고 있는 반면, 개도국의 경우 높은 경제성장이 기대되고 있고 인구 대비

종이
ㆍ
판지 소비 수준이 선진국들에 비해 매우 낮은수준이어서 수요 확대 여력이 풍부하기 때문입니다. 이러한 사례는 2019년 1인당 종이소비량 20위 이내 국가 중, 2015년 대비 5kg 이상 증가한 국가가 슬로베니아, 폴란드, 체코, 에스토니아라는 점에서 알 수 있습니다. 

[
세계 상위 20개국
1인당 종이소비량 순위]

(2019년 기준)
(단위: Kg)

순위
국가
Kg
순위
국가
Kg

1
벨기에
268.0
11
네덜란드
164.1

2

슬로베니아

264.6
12
뉴질랜드
161.8

3
독일
235.3
13
폴란드
161.2

4
오스트리아
227.0
14
체코
154.8

5
미국
205.5
15
U.A.E
151.5

6
일본
202.7
16
덴마크
149.9

7
한국
190.7
17
캐나다
149.7

8
핀란드
172.0
18
스웨덴
149.2

9
이탈리아
169.4
19
에스토니아
137.7

10
대만
168.9
20
스페인
134.1

출처 : 한국제지연합회 (2021 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2019년도 이후의 통계는
발표
되지 않았습니다.

우리나라의 2019년 1인당 연간 지류소비량(190.7kg)은 미국(205.5kg), 일본(202.7kg) 등 선진국 대비 80~90% 수준에 불과해 일정 수준의 성장잠재력이 존재합니다. 하지만, 최근 국내 지류 소비가 안정적인 성장세를 보여온 이후 성장이 정체되고 있다는 점을 감안할 때, 국내 지류 수요의 급격한 성장은 기대하기 어려울 것으로 판단됩니다.

[국내 종이류 연도별 수급실적 현황]

(단위: 톤,%)

구 분
생 산
출 하
수출비율

생산량
증가율
내 수
수 출
계
증가율

2020년
3,836,322
-8.0
2,618,718
1,214,180
3,832,898
-7.7
31.7

2019년
4,170,880
-8.3
2,713,733
1,440,775
4,154,508
-8.0
34.7

2018년
4,546,060
-3.0
2,848,009
1,667,368
4,515,377
-4.4
36.9

2017년
4,688,646
-6.5
2,904,414
1,820,338
4,724,752
-6.1
38.5

2016년
5,012,671
-1.6
2,994,953
2,034,946
5,029,899
-0.9
40.5

2015년
5,092,882
-3.8
3,077,266
2,000,693
5,077,959
-5.1
39.4

2014년
5,295,650
-5.3
3,171,769
2,178,552
5,350,321
-2.3
40.7

2013년
5,592,096
0.5
3,258,952
2,215,775
5,474,727
-2.1
40.5

2012년
5,562,491
-1.8
3,482,473
2,108,214
5,590,687
-1.2
37.7

2011년
5,662,834
4.3
3,637,281
2,018,685
5,655,966
4.8
35.7

2010년
5,428,413
3.2
3,652,980
1,744,556
5,397,536
1.4
32.3

2009년
5,261,426
-3.9
3,503,918
1,819,131
5,323,049
-2.6
34.2

2008년
5,476,474
-2.2
3,726,467
1,736,537
5,463,004
-2.6
31.8

출처: 한국제지연합회 (2021 제지산업통계연보)
주1) 신문용지 + 인쇄용지 + 포장용지 + 위생용지 + 특수지

주2) 증권신고서 제출일 현재 2021년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

국내 제지산업은 전반적인 산업경기에 연관되어 있기 때문에 제지산업의 성장성은 국내 경제성장률 및 국민 생활 수준과 밀접한 관련을 보이고 있습니다. 전체 제지 수요량(내수+수출)은 2008년에 시작된 글로벌 경기 침체에 따른 영향으로 2009년 532만톤까지 감소하기도 하였으나, 이후 경기 회복세가 나타남에 따라 2011년 전체 수요량이 전년 대비 4.8% 증가하는 등 완만한 성장세를 보여 왔습니다. 그러나 2011년이후 지속적인 역성장세를 나타내었고, 2020년에도 전년 대비 7.7% 감소하여 전체 수요량이 383만톤까지 감소하였습니다. 

한편 국내 제지 생산량은 2007년에서 2009년 사이 경기 침체로 인해 감소하는 모습을 보였으며, 이후 경기 회복세로 점차 증가하여 2010년부터 2013년까지 경기 침체 이전의 공급량을 회복하는 모습을 보였습니다. 그러나, 2014년부터 전자기기 발달 등에 따라 세계적으로 제지 수요가 감소하였으며, 이에 따라 공급과잉을 해소하기 위한 생산업체들의 감산으로 2017년 제지 생산량은 2016년 대비 6.5%, 2020년 제지 생산량은 2019년 대비 8.0% 감소하였습니다.

제지산업은 우리 생활에 필수 불가결한 제품이면서 내수 지향의 성격을 지니고 있으며, 초기 투자가 요구되는 장치산업으로 진입장벽이 높은 편입니다. 하지만, 현재 전체적인

공급과잉 상태가
지속되고 있어 내수로 소비되지 못한 물량은 미국, 유럽, 동남아시아 등 전 세계로 수출하고 있으며 전체 출하량의 약 32%가량이 수출되고 있습니다

당사 역시 내수 시장 둔화에 따른 매출 감소를 수출 역량 강화를 통하여 극복해 나가고 있고, 당사에 종속되어 있는 해외법인인 중국법인(국일제지(장가항)유한공사)과 미국법인(HANKUK PAPER USA, INC.)을 통해 중국 및 미국 시장 개척에 매진하고있습니다. 당사의 인쇄용지 부문은 수출 노선을 다변화하여 중국, 미국 주요 수출국과 호주, 대만, 인도, 터키, 태국, 이집트 등 기타 지역을 포함하여 약 20여개국으로 수출하고 있습니다. 이렇듯 당사는 국내에서의 공급과잉 부분을 적극적인 수출을 통하여 해결하고 있고, 많은 시장에서 성공을 거두고 있지만 앞으로 치열해져 가는 시장 상황 하에서 수출물량이 감소할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[2014~2019년 종이 및 판지 연도별 출하량]

(단위: 톤)

연도
신문용지
인쇄용지
포장용지
위생용지
특수지
백판지
골판지원지
기타판지
합계

2020
576,641
2,313,727
227,775
579,959
134,796
1,456,147
5,887,953
244,671
11,421,669

2019
719,307
2,583,600
168,457
559,523
123,621
1,614,642
5,289,024
234,305
11,292,479

2018
989,455
2,662,963
186,325
554,081
122,553
1,639,423
4,977,777
283,386
11,415,963

2017
1,147,892
2,752,065
179,862
512,680
132,253
1,563,343
5,095,332
251,777
11,635,204

2016
1,383,786
2,798,398
193,198
511,125
143,392
1,546,926
4,873,539
246,351
11,696,715

2015
1,350,303
2,888,410
186,459
469,938
182,849
1,513,890
4,709,545
271,108
11,572,502

2014
1,418,291
3,099,644
202,479
446,310
183,597
1,494,326
4,508,350
279,537
11,632,534

출처 : 한국제지연합회 (2021 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2021년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

또한 지류별로 살펴보면 전체 출하량은 일정한 흐름을 보이고 있습니다. 신문용지 및인쇄용지는 전반적으로 감소하는 반면, 포장용지 및 골판지원지 등 산업용지는 지속적으로 증가하는 추세입니다. 신문용지와 인쇄용지는 스마트폰 등의 발달에 따른 수요 감소로 인해 2014년부터 2020년에 걸쳐 출하량이 지속적으로 감소하고 있으나, 판지류의 경우 온라인 쇼핑 및 포장ㆍ배달 문화의 발달로 수요가 급증하였기 때문입니다. 특히, 2020년초 발생한 코로나19의 영향으로 사회적 거리두기와 외부활동 감소로 인해 택배 및 포장 수요는 꾸준히 상승할 것으로 전망되어 판지류의 소비에도 큰 영향을 줄 것으로 예상됩니다. 

제지산업은 국제경기나 기타 외부요인의 영향을 여타 산업에 비해 상대적으로 크게 받지 않는 안정적인 특성을 갖고 있으나, 종이류 내수 시장의 공급과잉 상태 및 향후 글로벌 시장의 불확실성을 고려할 때 앞으로도 성장국면에 진입하기는 어려울 것으로 판단됩니다. 투자자께서는 이와 같은 산업의 특성을 충분히 인지하시고 투자에 임하시기 바랍니다.

나-2
. 원재
료 가격 변동에 따른 위험

제지산업은 원재료 가격 변동이 수익성에 민감하게 영향을 미치는 특성을 가지고있습니다. 인쇄용지, 카톤팩, 특수지의 주요 원재료는 펄프이며, 골판지의 주요 원재료는 고지(신문지, 골판지, 고책 등) 입니다. 특히 인쇄용지의 주 원재료인 펄프의 경우 수입에 의존하고 있기 때문에
펄프가격의 급격한 상승은 원재료비용 부담 증가로 이어질 수 있습니다. 펄프 가격은 2016년 9월 톤당 545달러를 저점으로 2018년 11월 톤당 900달러까지 빠르게 상승한 바 있는데, 이는 세계 최대 펄프 수요국인 중국의 수요가 증가하고 있으나 공급 측면에서 펄프 생산이 미치지 못함에 기인합니다. 고지 가격 또한 중국의 폐지 수요 증가 등으로 2017년 말까지 상승하였다가 중국 환경규제로 인한폐지수입금지 조치 이후 하락하였습니다.
최근에는 펄프 수요 급증과 대양제지 화재로 촉발된 원지 공급 부족 사태의 장기화로
원재료 가격이 상승국면으로 전환되었으며, 향후 이를 판매단가에 전가하지 못하거나 제지 업계 내 경쟁심화로 인하여 수급상황이 악화된다면 당사 연결종속회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점

유의해주시기
바
랍니다.

제지산업은 원재료 가격변동이 수익성에 민감한 영향을 미치는 특성을 가지고 있습니다. 제지업의 주요 원재료는 인쇄용지, 카톤팩, 특수지의 경우 펄프이며, 골판지의 경우 고지(신문지, 골판지, 고책 등)입니다. 지종별로 각 원재료의 투입 비중에 차이가 존재하며 당사 제지업종의 제조원가에서
이들 원재료비가 차지하는 비중은

약 56~76%
내외로 높은 수준입니다
.
이 중 펄프는

대부분 수입에
의존하고 있으며, 고지는 국내 폐지 수거율이 높아 조달이 용이한데 힘입어 90% 이상을 국내에서 공급받고있습니다. 펄프 가격은 주요 펄프 생산국의 설비 신증설 및 폐쇄 수준, 펄프재고량 변동, 목재 수급 변동 등의 요인에 의해 영향받고 있으며, 국산 고지 가격은 고지 수급 변동 등에 영향을 받고 있으며 최근에는 중국 환경정책 변화에 영향을 크게 받고 있습니다.

[
해성산업(주) 제지사업부문 연결종속회사 매출원가 대비 원재료비 비율]

(단위 : 백만원,%)

구 분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출원가
456,323
800,035
640,042
673,356

원재료비
285,866
452687
490,573
480,309

원재료비 비율
62.6%
56.6%
76.6
71.3

출처: (구)한국제지

사업보고서 및 당사 제시
주) 2018년~2019년은 (구)한국제지 사업보고서 상 연결기준 수치이며,
2020년~2021년 2분기는 제지관련 제조업을 영위하는 해성산업 연결종속회사의 누적 수치를 합산한 자료입니다.

[
2021년 반기 기준
해성산업
(주)
연결종속회사
주요 원재
료 현황]

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액
비율
비 고

지류
원재료
펄프
주원료
130,809
79.7%
수입

부재료
LATEX외
광택제외
33,596
20.4%
국내업체 및 수입

합 계
164,406
100.0%

식품용 
포장용기
원재료
원지
포장용기
18,918
97.3%
N.D.P(미국) 외

부재료
기타
기타
529
2.7%
한국특수잉크공업(주) 외

합 계
19,447
100.0%

골판지
원재료
원지
(ROLL/연지)
주원료
45,323
97.3%
국내업체 및 수입

부재료
전분 외
접착 외
1,281
2.7%
국내업체 및 수입

합계
46,604
100.0%

백판지
주원료
P U L P
백판지
주원료
2,867
9.2%
내수 : 무림P&P
수입 : 뉴질랜드, 인도네시아 등

고 지
백판지
주원료
20,705
66.3%
내수 : 세림피앤알, 세림실업 등
수입 : 일본, 미국 등

부원료
기 타
전분, 활석外
7,672
24.5%
내수 : 금호석유화학 등

합계
31,244
100.0%

특수지
원재료
펄프
주원료
33,125
84.8%
-

부재료
전분 외
표면코팅 등
5,944
15.2%
-

합계
39,068
100.0%
-

출처:
해성산업 반기보고서

연결종속회사의 주요 원재료인 펄프 및 원지의 2015년부터 2019년까지의 가격 변화는 아래와 같습니다. 당사 기준 발주 펄프의 구매가격은 2016년 584천원/톤으로 잠시 하락하였다가 2017년 상승세로 전환되어 2018년에는
817천원/톤을 기록한 후 2019년 이후 하향 조정되었습니다.

원지의 구매가격은 2017년까지 상승세를 보이다 2019년부터 안정화되었으나, 최근들어
상승하는 모습을 보이고 있습니다.

[당사 주요 원재료 가격 추이]

(단위: 천원/톤, 원/kg)

구분
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년 반기

펄프가격
675
584
656
817
697
566
673

원지가격
415
422
498
503
475
458
533

출처: 해성산업 사업보고서 및 (구)한국제지 사업보고서(펄프가격), 원창포장공업 제시(원지가격)

일부 제지사를 제외한 대다수의 국내 제지사의 경우 펄프의 대량 구매를 통한 조달원가를 절감하고자 하나 자금여력이 크지 않고, 국제적인 펄프 제조회사에 비해 구매 교섭력이 낮아 국제시장가격 수준에서 펄프를 조달하고 있으며 수입 시 적용되는 환율 변동에 수입단가가 영향을 받고 있습니다. 인쇄용지의 주요 원재료인 펄프가격은 2005년 이후 완만한 상승세를 보여오다 2010년 상반기 칠레지진, 북유럽 항만파업 등 수급 불안으로 급등하는 모습을 보였습니다. 그러나 2010년 후반 칠레 펄프공장들의 가동 재개로 안정되기 시작했으며 각국의 펄프재고 증가로 2012년까지 가격 하락세를 보였습니다. 한편 2013년에는 ELDORADO가 1.3백만톤, SUZANO가 1.5백만톤을, 2014년에는 MDP가 1.3백만톤, 2015년에는 CMPC (GUAIBA)가 1.5백만톤의 신규 펄프 시설을 가동시킨 바 있습니다. 이와같은 펄프 공급증가로 펄프가격은 2016년 9월 545달러까지 하락하였으나 이후 Asia Pulp & Paper (APP)사의 인도네시아 OKI Plant 마켓펄프 공급 연기 및 중국 내 수요 증가로 인하여 반등하여 2018년 11월 기준 900달러까지 상승하였습니다.
그
러나 2019년 들어서는 미중 무역분쟁 및 코로나19 여파로 펄프의 최대 수요처인 중국의 경기 부진이 지속되면서 펄프가격 또한 지
속적으로 하락하였으나, 2021년 들어서는 코로나19 완화로 인한 글로벌 경기회복과 중국 수입 수요 증가로 다시 상승세를 보이며

2021년 6월 925달러를 기록하였습니다.

[월별 국제펄프가격]

(단위: 달러/톤)

구 분
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
2021년

1월
2월
3월
645
655
665
625
595
565
605
635
665
890
890
890
780
745
755
535
545
545
595
655
725

4월
5월
6월
675
695
705
565
585
585
685
715
715
890
900
900
780
800
750
545
575
575

855
925

925

7월
8월
9월

695
705
705
565
545
545
715
715
757.5
900
900
900
650
600
570
555
530
540
885
885
-

10월
11월
12월
685
665
645
565
585
605
817.5
855
890
900
900
840
560
545
545

540
540

550

-
-
-

출처: 산업통상자원부(원자재가격정보)

한편, 내수 판가는 2008년 이후 가격경쟁을 유발하던 한계기업의 퇴출, 피인수 등 인쇄용지 업계 내 구조조정으로 과점적 구조가 형성되면서 업계의 판가 교섭력이 개선되었습니다. 인쇄용지의 내수 판가는 2010년 상반기 펄프가격 상승에 따라 판가 인상이 이루어진 바 있습니다. 2011년~2012년 경쟁사 진입에 따른 경쟁 강도 상승, 원재료 가격 안정화 등으로 내수 판가는 하락세를 보였으나, 2013년 업계 내 수급조절, 2013년 원재료 가격 상승분의 판가 반영 등으로 다소 상승하였습니다. 다만, 2014년 환율하락에 따른 수출환경 저하로 내수 시장 경쟁이 심화되었으며, 이에 따라 내수 판가가 약세를 보였습니다.
2015년에는 2014년의 가격 하락분을 만회하는 판가의 소폭 상승 흐름이 나타났고, 2016년~2018년까지는 펄프가격이 지속 상승함에 따라 판가에도 서서히 반영되어 2017년 말부터 2018년 3분기까지 판가가 올라가는 흐름이 이어졌습니다.

2019년에 들어서는 펄프가격이 하락함에 따라 판가도 하향 조정되었으나, 2021년에는 펄프 수요 급증으로 인한 원자재값 상승으로 제품 가격 인상도 있을 것으로 예상됩니다. 

[
제품 내수판가 및 펄프가격 추이]

(단위:천원/톤)

품목
2011년
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년

비도공지 (주1)
1,061
1,008
1,022
994
1,012
996
1,008
1,095
1,059
1,012

도공지 (주2)
1,006
985
1,024
1,004
1,032
1,031
1,068
1,203
1,100
1,060

내수판가 (주3)
1,042
1,001
1,023
998
1,019
1,009
1,028
1,130
1,073
1,009

펄프 구입가격
764
682
691
625
675
584
656
817
697
566

출처 :
한국제지
제시
주1) 비도공지 : 백상지, 중질지, 복사지, 벽지원지, 비도공 특수지 등
주2) 도공지 : 아트지, 러프글로스, 도공특수지, M-Series 등

주3) 내수판가 : 인쇄용지+정보용지+특수지의 판가

[
제품
가
격 스프레드 현황]

(단위: 천원/톤)

제품 판매가격 및 펄프가격 추이.jpg
제품 판매가격 및 펄프가격 추이

출처 :
한국제지
제시
주) Spread :
제품
판매가격과 펄프가격 간의 차이
 펄프가격 : 원화 기준 펄프 매입 가격 
 내수판가 :
제품
평균판매가격

골판지의 주요 원재료인 고지가격은 전반적인 제지 경기에 따른 종이 소모량과 회수율 등 종이 수급에 영향을 받는데, 쓰레기 종량제 실시 후 고지회수율이 큰 폭으로 증가하였고 고지 공급기업 간의 과다경쟁으로 수요자 중심의 시장구조가 형성되었습니다. 한편, 국내 고지 가격은 2012년 글로벌 경기 둔화 지속에 따른 국내 골판지 업체들의 판매 및 가동률 하락으로 수요가 감소하여 급격히 하락하였으며, 2014년에는 국내 골판지 업체들의 가동률 상승 및 신흥시장국의 수요 증가 등에도 불구하고 하락세를 지속하였습니다. 2015년 또한 고지가격은 국내 골판지 업체들의 가동률 상승에도 중국의 경제 성장 둔화 등으로 약세를 지속하였습니다. 2016년 하반기 들어 중국의 폐지 수요 증가 등으로 인해 2017년 하반기까지 고지가격 상승 흐름이 이어졌으나,

세계 폐지 수입 1위 국가인 중국이 2017년 7월부터 2020년까지 폐지 수입을 금지하는 환경규제 정책을 발표함에 따라 폐지 공급 과잉으로 가격이
하락하
면
서

2020년 전국 평균 kg당

63원
을
기록하였습니다.
하지만, 최근에는 대양제지 안산공장 화재로 촉발된 원지 공급 부족 사태의 장기화와 환경부의 폐지 수출입신고
제 시행으로 수급이 원활하지 않아 폐지 및 원지의 가격이 상승 추세에 있습니다. 

[국내 폐지(폐골판지) 가격]

(단위 : 원/kg)

국내 폐지(폐골판지) 가격.jpg
국내 폐지(폐골판지) 가격

출처 : 한국환경공단

당사의 연결종속회사인 세하(주)의 백판지 생산 주요 원재료 중 고지(신문지, 골판지,고책 등)의 비중은 60%이상이며, 원창포장공업(주)는 원지를 구매하여 골판지 원단 및 골판지 상자를 가공 제조하므로 원지의 원재료인 고지가격의 영향을 많이 받습니다.

국산 고지 조달의 경우 각 제지사는 다수의 중소 고지공급업체와 거래하고 있어 가격교섭력에서 다소 우위에 있다고 판단되나, 최근에는 고지수요가 급증과 원지 공급 부족 사태로 인해 각 제지사의 가격교섭력이 상대적으로 약화되기도 하였습니다.

향후 원재료 가격이 상승국면으로 전환되고 이를 판매단가에 전가하지 못하거나, 제지 업계내 경쟁 심화로 인하여 수급 상황이 악화된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의해 주시기 바랍니다.

나-3

. 환율
변동에 따른 위험

해성산업(주)의 연결종속회사는 원재료인 펄프 및 원지의 대부분을 수입에 의존하고 있고,

2021년 반기 기준
수출비중이 매출의

약 25%

를
차지하여

급격한 환율의 변동은 당사 연결종속회사의 영업환경 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
원화 약세 추세에 따른 환율상승은 원재료비 부담으로 이어져 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 환율변동으로 인한 손익 변동을 줄이기 위해 원재료 수입대금에 대하여 Usance를 사용하고 있으
나, 주요 외화인 달러에 대한
별
도의
파생금융상품은 이용하고 있지 않기 때문에 환율변동의 위험에 어느정도 노출되어 있습니다. 따라서
미중 무역분쟁과 같은 글로벌 경제적ㆍ정치적 이슈와
코로나19 사태와 같은
예상치
못한 대외 악재가 발생할 경우 환율시장의 변동성 및 당사의 환 리스크가 커질 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

해성산업(주)의 연결종속회사는 원재료인 펄프 및 원지의 대부분을 수입에 의존하고 있고,

2021년 반기 기준
수출비중이 매출의

약 25%

를
차지하여

급격한 환율의 변동은 당사 연결종속회사의 영
업환경 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 제지의 원재료인 펄프는 북미, 남미, 동남아시아 등에서 수입하고 있으며, 카톤팩의 원재료인 원지는 미국에서 주로 수입하고 있습니다. 또한 수출은 중국
, 미국, 호주,
일본
등 기타 지역을 포함하여 20여개국으로 제품을 수출하고 있으며,

수출이 차지하는 비중은 25% 내외입니다.
당사는
특수지를 생산 및 판매하는 중국법인(국일제지(장가항)유한공사)과 북미지역에 인쇄용지(아트지, 백상지)를중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를 판매하는 미국법인(HANKUK PAPER USA, INC.)을 종속회사로 두고 있으며, 이로 인해 연결기준 전체 수출금액 중 중국 및 미국의 수출 비중이 높은 편입니다.
하지만
, 2020년 원창포장공업(주) 및 세하(주)가 해성산업(주)의 연결종속회사로 편입됨에 따라 러시아, 베트남, 말레이시아 등 수출국가가 다변화되면서 수출 비중도 다소 분산되었습니다. 

[지종별 내수 및 수출 금액]

(단위 : 백만원)

사업부문
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

인쇄용지
(상품포함)
내수
194,203
73.1%
346,749
73.7%
377,758
67.1%
381,524
66.1%

수출
71,492
26.9%
123,490
26.3%
184,969
32.9%
195,609
33.9%

계
265,695
100.0%
470,240
100.0%
562,727
100.0%
577,133
100.0%

식품용
포장용기
내수
16,861
60.1%
33,265
58.9%
36,891
63.2%
36,487
64.2%

수출
11,207
39.9%
23,231
41.1%
21,486
36.8%
20,365
35.8%

계
28,068
100.0%
56,496
100.0%
58,377
100.0%
56,852
100.0%

골판지
내수
52,999
75.2%
96,636
80.5%
101,393
80.5%
103,819
84.5%

수출
17,511
24.8%
31,328
19.5%
24,583
19.5%
19,091
15.5%

계
70,510
100.0%
127,964
100.0%
125,977
100.0%
122,910
100.0%

백판지
내수
69,477
71.4%
128,099
67.6%
112,532
63.3%
104,971
59.2%

수출
27,794
28.6%
61,418
32.4%
65,122
36.7%
72,272
40.8%

계
97,271
100.0%
189,517
100.0%
177,654
100.0%
177,243
100.0%

특수지
내수
61,847
93.9%
98,887
93.9%
100,674
92.2%
112,323
90.9%

수출
3,988
6.1%
6,397
6.1%
8,538
7.8%
11,177
9.1%

계
65,835
100.0%
105,284
100.0%
109,212
100.0%
123,500
100.0%

합계
내수
395,387
75.0%
703,636
74.1%
729,248
70.5%
739,124
69.9%

수출
131,992
25.0%
245,864
25.9%
304,698
29.5%
318,514
30.1%

계
527,379
100.0%
949,501
100.0%
1,033,947
100.0%
1,057,638
100.0%

출처: 해성산업 반기보고서 및 사업보고서, (구)한국제지 사업보고서,
당
사
제
시

2021년 반기 기준 지종별 수출 비중은 인쇄용지 26.9%, 카톤팩 39.9%, 골판지 24.8%, 백판지 28.6%, 특수지 6.1%로이며 총 매출의 25%가 수출을 통해 판매되고 있습니다.
최
근 3개년도 수출 추이를 살펴보면 카톤팩,
골판지의 수출 비중은 증가
하고
인쇄용지, 백판지, 특수지의 수출비중은 감소
하는 추세입니다.

환포지션이 발생하는 주요 외화는 USD 및 CNY로,
2021년 반기 기준 외화보유자산 중 75%에 해당하는 약 615억원 가량이 USD 매출채권이며, 외화보유부채는 약 1,734억원으로 대부분 USD 단기차입금에 해당됩니다.
당사 제지사업부문 연결종속회사의
외화자산ㆍ부채
보유현황
은 다음과 같습니다. 

[연결종속회사 외화금융 자산 및 부채]

(단위:백만원)

구분
2021년 반기
2020년말
2019년말
2018년말

자 산
부 채
자 산
부 채
자 산
부 채
자 산
부 채

USD
61,460
172,686
48,250
110,575
48,403
120,200
57,924
169,395

CNY
15,558
-
7,565
-
6,651
-
8,451
-

JPY
4,420
126
3,839
110
3,610
58
3,736
15

EUR
-
619
-
11
-
-
-
12

HKD
4
-
4
-
-
-
-
-

합 계
81,442
173,431
59,658
110,696
58,665
120,259
70,111
169,422

출처: (구)한국제지 사업보고서

및 당사 제시
주) 2018년~2019년은 (구)한국제지 사업보고서 상 연결기준 수치이며,
2020년~2021년 2분기는 제지관련 사업을 영위하는 해성산업 연결종속회사의 누적 수치를 합산한 자료입니다.

환율 상승은 원화 환산 매출액 증가로 인해 당사 연결종속회사의 영업환경 및 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으나 원재료매입 부담증가 및 보유 외화자산 대비 현저히 높은 외화차입금을 비롯한 외화부채의 상환부담이 발생할 수 있습니다. 반대로,환율하락은 원화 환산 매출액 감소로 인해 당사 연결종속회사의 영업환경 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으나 원재료 매입 부담 및 외화차입금 상환부담을 완화시킬 수 있습니다. 당사의 외환거래 및 외화보유로 인한 관련 손익 내역은 다음과 같습니다.

[연결종속회사 외환거래 및 외화보유 관련 손익]

(단위: 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

관련이익
4,354
19,090
9,248
7,851

외환차익
3,625
12,597
7,293
6,590

외화환산이익
729
6,493
1,954
1,261

관련손실
5,816
15,046
12,574
12,329

외환차손
4,794
12,006
11,607
11,742

외화환산손실
1,022
3,040
966
587

총 손익
-1,462
4,044
-3,326
-4,478

출처: (구)한국제지 사업보고서

및 당사 제시

주) 2018년~2019년은 (구)한국제지 사업보고서 상 연결기준 수치이며,
2020년~2021년 2분기는 제지관련 사업을 영위하는 해성산업 연결종속회사의 누적 수치를 합산한 자료입니다.

당사의 주요 종속회사인 한국제지(주)는 원재료 매입대금 지급과 매출대금 회수 간의기간 차이를 헷지 하기 위하여 수입대금에 대하여

120일
Usance 거래를 하고 있습니다.
펄프 수입대금의 지급과 제품매출대금의 회수 시점을 맞추기 위해 펄프 수입대금에 대하여 120일 Usance 조건으로 결제하여 외화의 유입과 유출 시기를 매칭함으로써 환율 변동으로 인한 리스크를 대비하고 있습니다.
Usance는 각 은행별 한도 내에서 운영하고 있으며, 펄프 수입실적에 따라 차입금 잔액은 변동될 수
있고,
각 은행과협의를 통해 만기를 관리하고 있습니다.

당사 연결종속회사의 수출 매출은 사업기간 중 빈번하게 발생하므로
수출 매출로
인해 당사에 귀속되는 매출 관련손익은 평균환율에 연동됩니다. 다만, 단기간 내 급격하게 환율이 상승하는 경우 순외화부채의 영향으로 외화부채의 원금 및 이자 상환 부담 증가로 인해 당사의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는
이점 유의하시기 바랍니다.
연결회사인 해성산업(주)는
내부적으로 원화 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며,

최근 3개년도
말기준 각 외화에 대한 원
화의 환율 5% 변동시 당사 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

[환율변동시 손익에 미치는 영향]

(단위: 백만원)

구 분
2020년말
2019년말
2018년말

10% 상승시
10% 하락시
5% 상승시
5% 하락시
5% 상승시
5% 하락시

USD
-4,595
4,595
-3,590
3,590
-5,574
5,574

CNY
1,105
-1,105
333
-333
423
-423

JPY
24
-24
178
-178
186
-186

EUR
-1
1
0
0
-1
1

합 계
-3,466
3,466
-3,080
3,080
-4,966
4,966

출처: 해성산업 사업보고서 및 (구)한국제지 사업보고서

주) 2018년~2019년은 (구)한국제지 사업보고서 상 연결기준 수치이며,
2020년은 해성산업 연결기준 수치입니다.

위 표에 따르면 환율 상승 시
법인세비용차감전
순이익이 감소하고 환율 하락 시
법인세비용차감전
순이익이 증가합니다. 이는 환율변동이 매출 및 영업실적에 미치는영향은 포함되지 않으며 당사가 보유하고 있는 외화차입금에 의해 회계상 기표가 되는 금융 평가손익의 변동이 주된 요인입니다.

당사 연결종속회사인 (주)한국팩키지는 환율변동으로 인한 화폐성 외화자산ㆍ부채의공정가액변동위험 및 예상 수출거래에 따른 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 금융기관과 통화선도 및 통화옵션의 파생금융상품을 이용하고 있으며, 증권신고서 제출일 현재 미결제 약정금액은 다음과 같습니다. 

[(주)한국팩키지 파생상품계약 체결 현황]

(단위: 천USD, 천JPY)

계약대상
통화
계약일
계약금액
계약기간

(주)한국팩키지
USD
2020-12-16
4,923
2021년 1월~2021년 12월

(주)한국팩키지
JPY
2021-8-13
100,000
2021년 9월~2021년 12월

출처 : 한국팩키지 제시

하지만 펄프구입 및 수출로 인해 외화거래가 많은 한국제지(주)의 경우 환
율변동위험을 회피하기 위하여 별도의 파생금융상품을 이용하고 있지는 않습니다.

만약 단기 불균형을 처리할 필요가 있을 때 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다. 따라서 예상하지 못한 환율의 급격한 변동은 당사의 손익에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

[과거 3개년 원달러 환율변동 추이]

원달러 환율변동 추이_1.jpg
원달러 환율변동 추이_1

출처 : 서울외국환중개

원/달러 환율변동 추이를 살펴보면, 2016년 상반기 하락세를 나타난 원/달러 환율은, 2016년 하반기 미국 대선에서 트럼프가 당선된 후 강 달러 현상이 심화되었습니다. 미국 경제의 성장세 개선과 트럼프 효과, 유가 반등, 선진국 중앙은행 간 통화정책 차별화 등의 영향으로 달러 인덱스는 5% 이상 상승하였으며, 2016년 12월 28일에는 1,212.5원을 기록하였습니다. 트럼프의 대통령 취임 이후에는 미국의 보호무역 강화정책과 확대재정정책에 대한 기대감이 반영되어 다소의 등락을 반복하며 하락세를보여 왔습니다. 이후, 미국 보호무역 관련 불확실성 및 자국중심의 강경한 외교방침으로 인해 원/달러 환율은 다소 높은 수준의 변동성을 보였습니다. 

2018년 하반기 이후로는 미중 무역분쟁 장기화와 영국의 브렉시트 이슈, 미국 기준금리 연속 인상(2015년 0.25%→2018년 2.5%, 9차례 인상)의 영향으로 인해 지속적으로 상승하였으나, 2019년 하반기에 들어서는 미국의 기준금리 인하 및 미국과 이란 간 군사적 긴장 해소, 미중 1단계 무역합의에 의해 환율시장이 안정된 모습을 보였습니다.
그러나 2019년 12월 중국에서 발병한 코로나19의 전세계 확산에 따른 글로벌 경기둔화 우려로 환율 변동성은 또다시 확대되었습니다. 2020년

원달러 환율은코로나19 여파와 외국인 자금의 증시이탈로

최고 1280.10
까지
상
승하
다가
미
국이 3월 기준금리를 기존 1.00%~1.25%에서 0.00%~0.25%로 1%p 인하함에 따라 환율도 급락을 거듭하였
습니다. 2020년 3월 16일 한국 또한 기준금리를 기존 1.25%에서 0.75%로 0.50%p. 전격 인하하였고, 코로나19로 인한 수출 급감과 미국, 중국 등 주요국 성장률 추락 등으로 인한 경제 타격이 예상보다 심각하다는 판단으로 인해 종전기준 금리인 0.75%에서 0.25%p. 내린 0.50%로 추가 인하하였습니다. 다만 한국과 미국간의 600억달러 규모의 통화스와프 체결에 힘입어 국내 달러 유동성 우려는 일부 해소되었으며, 미국 경기 회복 둔화 우려에 따른 약달러 현상, 주요국 경기 부양책및 통화완화 정책에 따른 안전자산 선호심리는 다소 약화되었습니다. 4분기에 들어 위안화 강세에 따른 원화 동반 강세와 백신 개발 기대감으로 인해 환율 하락세가 더욱 가파르게 이루어지면서

원/달러 환율은 1,100원대 수준에서 등락을 거듭하다 2021년 현재 1,080 ~ 1,180원 사이의 흐름을 보이고 있습니다.

종합적으로
지정학적 리스크가 고조되거나, 미국의 보호무역 관련 기조 및 글로벌 경기변동
또는
최근 발병한 코로나19 추가 확산 및 장기화 등 예상치 못한 대외 악재가 발생할 경우 금융시장 및 환율시장의 변동성이 커질 수 있으며, 이로 인해 당사의 환 리스크는 커질 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나-4

. 정부
의 규제 위험

당사의 연결종속회사가 영위하는 제지산업은 에너지다소비 및 공해산업으로 시설설치 및 처리비용 등으로 인한 원가부담 요인이 존재합니다. 또한 환경 보호 관련다양한 규제에 노출되어 있으며, 이러한 규제와 권고사항을 모두 충족시키기 위하여 비용이 증가하는 특성이 있습니다.
또한 주요종속회사인 한국제지(주)는 2015년 시행된 온실가스 배출권 거래제 참여 대상으로,
1차계획 기간('15년~'17년) 동안

604천톤
, 2차 계획 기간('18년~'20년) 580천톤,
3차 계획 기간('21년~'25년)
동안 1,065천톤
의 배출권을
할당 받았으
며
,

세하(주)는 2차 계획 기간('18년~'20년) 동안 159천톤, 3차 계획 기간('21년~'25년) 동안 8
04천톤의 배출권을 할당 받았습니다.

당사는 조림사업 조성 및 공장인근 폐열활용과 화석연료 저감을 통해 온실가스 감축과 환경보호에 앞장서고
있습니다.
향후 부족한 배출권 구매 시, 당사의 손익을 저하시키고 차입금을 증가시키는 부정적인 요소로 작용할 수 있으며 환경 보호 관련 규제나 법률을 위반할 경우 당사의 영업에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니
다. 투
자자께서
는 이점 유의하시길 바랍니다.

제지 제조공장은 원재료 투입에서부터, 초지, 가공 공정까지 자동화된 설비, 원재료와 제품의 보관ㆍ운송을 위한 물류시설, 에너지ㆍ폐수처리 시설 등 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하여, 제지산업은 자본투입비중이 높은 장치산업의 성격을 가지고 있습니다.

국내 제조업 생산액에서 지류산업이 차지하는 비중은 1%에 다소 못 미치고 있으나 지류산업이 소비하는 전력 및 연료(B-C유)의 비중은 5% 수준으로서 제지업은 에너지 다소비 산업으로 분류됩니다. 당사 역시 제품 제조원가 중 에너지비가 차지하는 비중이 높은 편이며,

2021년 반기 기준 에너지비 비중은 11.3%이며, 2020년말 기준 에너지비 비중은 11.5% 입니다.

[
연
결종속회사
제조원가 종류별 비중]

(단위 : 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

제조원가
432,698
100.00%
737,971
100.00%
718,439
100.0%
776,528
100.0%

원재료비
289,252
66.85%
459,034
62.20%
490,237
68.2%
547,392
70.5%

에너지비
48,800
11.28%
84,545
11.46%
79,062
11.0%
81,770
10.5%

출처 : 당사 제시
주) 에너지비는 수도광열비, 전력비, 연료비, LNG비를 합친 금액입니다. 
주)
주) 2018년~2019년은 (구)한국제지 사업보고서 상 연결기준 수치이며,

2020년~2021년 2분기는 제지관련 제조업을 영위하는 해성산업 연결종속회사의 누적 수치를 합산한 자료입니다.

일반적으로 제지업에서 전력비, 연료비 등 에너지 관련비용은 제조비용의 10% 이상을 차지하고 있어 에너지비용이 주요 원가구성 요소 중 하나로 분류됩니다. 또한, 연료 소각 과정에서 매연이 발생하며, 산업폐수를 다량 배출하므로 공해방지시설의 설치 및 처리비용 등 추가적인 원가부담 요인이 존재합니다. 이러한 산업의 특성으로 인하여 당사 연결종속회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시길 바랍니다.

제조과정에서 수자원을 많이 사용하는 제지산업 특성(제품 1톤 제조 시에 투입되는 수자원의 양은 15~20톤 수준)상, 사용하고자 하는 수자원의 취수와 사용하고 배출하는 제반의 과정이 "수질 및 수생태계 보전에 관한 법률"에 따라 운영되고 있습니다. 해당 법률에 의거하면 종이를 생산하는 전반의 제조시설은 폐수배출시설에 해당되며, 특히 제품의 생산과정에서 배출되는 폐수는 사용원료의 특성(펄프 또는 폐지)상 유기오염물질의 부하가 높기 때문에 철저하게 처리하지 않고 취수원(강, 하천 등)으로 배출시킨다면 심각한 오염사고를
유발시킬 수 있습니다.
해당 법률에서 규정한 배출허용기준을 미 준수할 경우, 최대 배출시설 폐쇄(제조설비의 사용불가) 명령까지도 받을 수 있기 때문에 규제 준수는 매우 중요한 사안입니다.

당사의 연결종속회사가 영위하는 제지산업은 에너지 사용율이 높은 산업이며 특히, 종이를 건조하는 제조 과정에서 막대한 양의 증기를 건조
열에너지로
사용하고 있습니다. 증기를 사용하여 건조하는 설비 특성상 제조시설은 에너지이용합리화법 제39조 및 동법 시행규칙 제31조의6에서 규정하는 검사대상기기로 규정되어 있어 정기적으로 효율적인 에너지 사용여부를 검사 받아야 합니다. 만약 효율적인 에너지 사용을하지 않는다는 평가를 받게 되면 검사기관은 효율적인 사용이 될 수 있을 때까지 설비의 중지를 명할 수 있습니다. 제지는 연속적인 일련의 공정을 거치며 제품이 생산되는 장치산업이기 때문에 건조시설
의
중지명령을 받을 경우 제지 생산시설 전체의 가동을 중지할 수 밖에 없는 심각한 영향을 초래할 수 있습니다.

우리나라는 교토의정서 상 온실가스 비의무감축국의 지위를 유지하고 있으나, 국제사회에서는 OECD 회원국으로서
중국ㆍ인도
등과 차별화된 감축행동을 요구받고 있습니다. 이에 대통령 직속기관인 녹색성장위원회를 설립하여 기후변화협약에 대응하기 위한 「저탄소녹색성장기본법」을 공포하여, 에너지목표관리제 및 배출권거래제의 도입 근거를 마련하였습니다. 또한, 가정ㆍ산업ㆍ수송ㆍ농업 등의 부문별 감축잠재량 분석을 통해 지난
2009년 11월 '2020년 BAU 대비 30% 감축'
이라는 국가 중기 온실가스 감축 목표를 국제사회에 발표하였습니다.

이와 관련 우리나라는 2015년 1월 1일부터는 25천톤 이상의 이산화탄소를 배출하는기업을 대상으로 온실가스 배출권 거래제를 시행하게 되었습니다. 온실가스 배출권 거래제는 온실가스를 배출하는 업체들에게 매년 배출할 수 있는 권리 즉, 할당량을 부여해 남거나 부족한 배출량을 사고팔 수 있도록 하는 제도이며, "탄소배출권 거래제"라고도 합니다.

이에 주요 종속회사인

한국제지(주)는 온실가스 배출권 거래제 참여 대상으로 선정되어 1차계획 기간('15년~'17년) 동안

604천톤
, 2차 계획 기간('18년~'20년) 580천톤,
3차 계획 기간('21년~'25년)
동안 1,065천톤
의 배출권을
할당 받았으
며
,

세하(주)는 2차 계획 기간('18년~'20년) 동안 159천톤, 3차 계획 기간('21년~'25년)
동안 804천톤의 배출권을 할당 받았습니다. 

[한국제지(주) 및 세하(주) 연도별 무상할당 배출권]

(단위: 톤(tCO2eq))

연도

한국제지(주)

세하(주)

무상할당 배출권 주)
배출량

무상할당 배출권 주)

배출량

2015년

204,041

202,342

162,057
151,847

2016년

241,892

209,619

158,171
165,000

2017년

276,328

207,578

153,692
168,559

2018년
235,911

206,756

159,800
175,000

2019년
222,335
196,646
159,800
155,723

2020년
213,931
172,609
159,800
156,500

출처 : 각사 제시
주) 조기감축실적 및 전기이월 포함입니다.

한국제지(주) 및 세하(주)는 무상할당 배출권을 영(0)으로 측정하여 인식하며 매입 배출권은 원가로 측정하여 인식하고 있습니다. 또한 배출권은 정부에 제출하거나 매각하는 때 재무상태표에서 제거하고 있습니다.

무상할당 배출권 제도 실시 이후 한국제지(주)는 2017년 할당량 중 26,019tCO2을 매각하였으며, 세하(주)는 2017년 할당량 중 25,000tCO2을 매각하여 순매각금액 549백만원을 매출원가에서 차감하였습니다.배출부채는 할당된 배출권을 실제 배출량이 초과할 때에만 인식하므로,

2021년 2분기말 한국제지(주) 및
세하(주)가 인식한 배출부채는 없습니다.

온실가스 배출권 제도 대응을 위해서 당사의 연결종속회사들은 에너지 절감 투자 조기집행 및 설비개선, 외부전문가 컨설팅, 에너지 전담자 충원 등을 진행하여 온실가스 배출량을 줄이기위한 노력을 강구하고 있습니다.

한국제지(주)는 50년간 지속적으로 실시해 온 조림사업과 폐열활용 및 에너지 사용량 절감을통해 온실가스 감축과 환경 보호에 앞장서고 있습니다. 

당사는 경북경주, 포항, 전남 순천 및 경기 여주 등지에 대단위 임야를 확보하고 여의도면적의 18배에 달하는 조림지를 1960년대부터 50년 넘게 조성하고 관리해오고 있습니다. 산림인증 조림지에서 생산된 펄프를 사용할뿐 아니라, 염소가 없는 ECF/TCF 공정을 거친 친환경원료를 사용하고 있습니다. 또한 한
국제지(주)의 생산기지인 온산공장 인근에 위치한 다른 기업들(고려아연)의 잉여 스팀(폐열)을 재활용하여 종이를 건조하는데 사용하고,
타사에서 버려지는 배기가스에 함유된

CO2(이산화탄소)

를이용하여 종이의 원료인
충전제(CaCO3)
를 생산하고 있습니다. 이 기
술을 통해 화석연료 저감을 통한 온실가스 배출량 감소뿐 아니라 다른 공장에서 발생된 온실가스까지 줄일 수 있는 획기적인 계기를 만들었습니다.

또한 세하(주)는 온실가스 배출권 제도 대응을 위하여 보일러의 사용연료를 B-C유에서 LNG로 전환시켰으며 공정개선을 통한 연료절감과 고효율 모터의 도입, 전등 교체를 완료하여 2018년도 대비 2019년 온실가스 배출량을 약 7.4% 감소시켰습니다. 또한, 주기적인 에너지진단 및 공정, 설비개선을 통한 온실가스 감축 방안을 강구하고 있습니다. 온실가스 및 환경관리 강화를 위하여 생산본부장을 위원장으로 녹색경영관리위원회를 두고 있으며, 에너지 사용 실적 및 차후 계획을 매월 분석하여 개선하고자 노력하고 있습니다.

온실가스를 줄이기 위한 자구적인 노력에도 불구하고 배출권 부족시에는 시장에서 탄소배출권 구매를 할 수 있습니다. 한국거래소에서 거래되는 탄소배출권 가격추이를 살펴보면,
2015년 온실가스 배출권거래제를 시행한 이후
3~4배 오른 것으로 분석

되
고 있습니다. 특히 2019년에는 2월 1톤당 23,200원이었던 배출권의 가격이 같은 해 12월 최고가 40,900원으로 76.3%나 상승
하였습니다.

2018년부터 2020년까지시행되는 제2기는 일부 경매를 통한 유상할당 비율이 3%였으나, 2021년부터 2025년까지 진행되는 3기에서는 유상할당 비율을 10%까지
확대되기 때문에 향후 수급불균형 및 가격 상승세가 지속될 수 있습니다.

이처럼 탄소배출권의 구매와 배출권의 가격상승은 당사의 손익을 저하시키고 차입금을 증가시키는 부정적인 요소로 작용할수 있습니다. 

[온실가스 배출권 거래 추이]

(단위:톤,원)

온실가스 배출권 거래 추이.jpg
온실가스 배출권 거래 추이

출처 : 한국거래소, 2020년 배출권시장 운영리포트

주1) 온실가스 배출권 가격은 연도별 누적거래대금을 누적거래량으로 나눈 연평균가격입니다.
주2) 증권신고서 제출일 현재 2021년 배출권시장 운영리포트는
발표
되지 않았습니다.

이와 같이 당사는 환경 보호 관련 다양한 규제에 노출되어 있으며, 이러한 규제와 권고사항을 모두 충족시키기 위하여 노력하고 있습니다. 다만, 이러한 규제는 당사에게비용이 증가하는 원인이 되기도 하며, 만약 규제나 법률을 위반할 경우 당사의 영업에 매우 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 한국제지(주)]

다
. 인쇄
용지부문 공급과잉 및 IT 발달로 인한 수요 감소 위험

국내 제지업계는 소수의 업체들이 참여하고 있는 과점적인 형태를

띠고
있으며, 이로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 높은 시장입니다. 하지만, 한국제지(주)의 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는
국내 인쇄용지 부분은 인쇄용지 업계의 공급과잉 상태와 수입지의 대체가능성으로 인해 과점적 생산자로서의 시장지배력이 충분히 발휘되지 못하고 있습니다.
또한 제지산업은 제품의 차별성이 거의 없어
가격 위주의 경쟁이 이루어지고 있는 가운데

한국제지는

인쇄용지 주요업체인 한솔제지 및
무림페
이퍼에 비해
규모 및 시장지배력이 낮아

원가 경쟁에서도 다소 불리한 위치에 놓여 있습니다.

한편 인쇄용지 수요는 스마트폰, 태블릿 PC 등

IT기기가 상당 부분 지류의 역할을 대체하고 있어 전반적으로 감소하는 추세입니다.

디지털 시스템 구축과 자원절약, 환경보호 기조에 맞춰 종이문서가 전자문서로 대체되고 있는
'페이퍼리스' 시대가확대됨에 따라
인쇄용지 수요 감소는 가속화될 수 있으며 이는 한국제지(주)의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
향후 디지털 매체와의 공존을 모색하지 않는다면 인쇄용지 산업이 도태될 위험이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

제지산업은
고정비 투입의 비중이
높다는
특성상 상대적으로 진입장벽이 높은 편이며, 따라서 국내 제지산업은 당사를 포함한 소수의 업체들이 참여하고 있는 과점적인 형태를 띠고 있으며, 상대적으로 높은 수준의 시장지배력을 나타내고 있습니다. 한국제지(주)는 국내 제지 시장에서 인쇄용지에서 과점적 지위를 유지하고 있어 비교적 안정적인 매출을 유지하고 있습니다.

국내 인쇄용지 업계는 1990년대 대규모 증설로 인해 국내 생산량의 55~60% 정도만을 내수에서 소화하고 있는 공급과잉 상태가 지속되고 있습니다. 인쇄용지 업계는 2000년대 중반 산업 구조조정 이후 2008~2010년까지 출하량이 감소세를 보이며 구조적인 공급과잉 상황이 다소 개선되었으나, 2011년 무림페이퍼의 자회사인 무림피앤피(주)가 펄프-제지 일관화 설비(연간 45만톤 규모)를 완공하여 인쇄용지를 생산함에 따라 다시금 내수 공급과잉이 심화되었습니다. 이후 업계의 인쇄용지 공급과잉에 따른 수급불균형 해소에 대한 노력으로 생산량이 감소하였음에도 불구하고 중국, 일본 등에서 소비되던 저가 수입지가 공세적으로 수입되며 국내 인쇄용지의 공급과잉 기조는 지속되고 있습니다. 또한, IT 산업의 발전으로 인쇄용지 수요가 지속적으로 감소하여 출하량도 감소세를 보이고 있으며,

국내 생산량 대비 재고량을 나타내는 연간 재고량/생산량 비율은 2017년 8.6%에서 2020년 11.6%으로 증가하였습니다.

[인쇄용지 수급실적]

(단위: 톤)

연도
생산
출하

재고

생산량(A)
증가율
내수
수출
계
증가율
재고량(B)

재고비율

(B/A)

2020년
2,321,346
-10.9%
1,357,813
955,914
2,313,727
-10.4%
269,241
11.6%

2019년
2,605,325
-2.8%
1,451,127
1,132,473
2,583,600
-3.0%
271,633
10.4%

2018년
2,680,253
-2.3%
1,513,194
1,149,769
2,662,963
-3.2%
250,162
9.3%

2017년
2,742,297
-1.3%
1,539,534
1,212,531
2,752,065
-1.7%
236,626
8.6%

2016년
2,779,479
-4.8%
1,602,837
1,195,561
2,798,398
-3.1%
246,998
8.9%

2015년
2,919,882
-4.0%
1,671,500
1,216,910
2,888,410
-6.8%
271,452
9.3%

2014년
3,042,702
-6.2%
1,733,067
1,366,577
3,099,644
-1.1%
230,731
7.6%

2013년
3,242,573
1.1%
1,772,521
1,362,030
3,134,551
-3.1%
287,673
8.9%

2012년
3,207,348
-2.2%
1,880,903
1,353,830
3,234,733
-1.0%
179,651
5.6%

2011년
3,278,415
8.2%
1,968,510
1,299,111
3,267,621
9.0%
207,036
6.3%

2010년
3,029,585
1.8%
1,980,512
1,017,254
2,997,766
-1.0%
196,242
6.5%

2009년
2,976,980
-3.8%
1,953,653
1,074,348
3,028,001
-1.8%
164,423
5.5%

출처 : 한국제지연합회 (2021 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2021년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

[인쇄용지 수급실적
추이
]

(단위: 톤)

인쇄용지 수급실적.jpg
인쇄용지 수급실적

출처 : 한국제지연합회 (2021 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2021년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

과거 업계의 인쇄용지 공급과잉에 따른 수급불균형 해소에 대한 노력으로 2014년 연간 생산량이 2013년 대비 6.2% 감소하였으며, 판매량 감소폭(-1.1%)은 이보다 작아내수 수급 불균형이 다소 완화된바 있습니다. 2015년에도 연간 생산규모 감소추세(-4.0%)가 이어진 가운데 내수, 수출물량이 역성장함에 따라 전체 출하물량은 전년대비 6.8% 가량 감소하였으며 특히, 2011년 이후 꾸준히 완만한 성장세를 유지해온 수출 출하량이

2014년 대비 2015년에
11.0%가량 급감한 점이 전체 출하실적 부진의 주 요인으로 파악됩니다. 생산량 감소추세는 2016년에도 지속(-4.8%) 되었고 판매량 감소폭(-3.1%)이 2015년에 비해 작아 연말 재고량이 2015년 대비 9% 감소하였습니다.

2019년도 이후로는 코로나 영향으로 인해 과거 대비 재고량이 높은 수준을 나타내고있으며, 향후 인쇄용지에 대한 수요가 반등하지 않는다면 생산량 하락 및 재고 증가는 지속될 것으로 전망됩니다.

한편 국내 인쇄용지 업계는 2005년부터 2007년까지 환율하락과 내수 판가 경쟁 등으로 영업불황을 경험하면서, 상대적으로 열위한 업체들의 노후설비 폐쇄, 생산 중단등 구조조정이 진행된 바 있습니다. 2007년 계성제지 오산공장(약 8만톤)이 폐쇄되었으며, 남한제지(약 27만톤)는 2008년 10월 인쇄용지 생산을 중단한 이후 2009년 10월 법원의 청산 결정이 내려졌습니다. 

한솔홀딩스(舊 한솔제지)는 2009년 1월 한솔아트원제지를 인수하였으며, 홍원제지는 같은 해 2월에 워크아웃을 신청했습니다. 한솔홀딩스(舊 한솔제지)가 인수한 한솔아트원제지는 2011년 상대적으로 생산성이 떨어지는 진주공장(약 7만톤)의 가동을 중단하고 청산하였으며, 2016년 5월 오산공장도 가동 중단하여 현재는 신탄진 공장만 가동 중이며, 무림페이퍼도 2016년 5월 수익성이 낮은 인쇄용지 등 수출용 저가 지종의 생산 비중을 줄이기 위하여 진주 PM2호기 내 초지기 1대의 가동을 중단하며 개편을 시행한 바 있습니다. 이렇듯 수요감소 트렌드에 대응한 업계의 공급량 감축 노력이 지속되고 있어 인쇄용지의 공급과잉은 다소 완화될 것으로 판단됩니다.

[업체별 인쇄용지 생산능력 추이]

(단위: 천톤)

업체별 인쇄용지 생산실적 추이.jpg
업체별 인쇄용지 생산실적 추이

출처 : 각사 사업보고서

이러한 업계 내 구조조정에 따라 국내 인쇄용지 시장은 2020년 생산실적 기준으로 한솔계열 3
5.2%

, 무림계열 35.9%, 한국제지 19.0%로 상위 3개 기업이 전체 시장의 90%를 차지하는 과점적 구조를 형성하게 되었습니다. 그럼에도 불구하고 높은 수준의 공급과잉과 수입지의 대체 가능성 등으로 인해 인쇄용지 업계는 과점적 생산자로서의 시장지배력이 충분히 발휘되지 못하고 있는 것으로 판단됩니다.

[주요 인쇄용지 업체 및 산업 평균 매출원가율]

(단위 : %)

회 사 명
2020년
2019년
2018년
2017년

한국제지
89.79%
89.32%
93.08%
89.78%

한솔제지
80.09%
81.99%
82.04%
82.76%

무림페이퍼
88.22%
86.27%
81.43%
82.82%

산업평균
(주2)

84.78%
86.99%
87.76%
85.65%

출처 : 한국제지 사업보고서 및 KISLINE

주1) 연결 재무제표 기준
주2) KISLINE에서 제공하는 "인쇄용 및 필기용 원지 제조업"의 산업평균 수치로 
 신고서 제출기준일 현재 2019년까지의 정보를 제공하고 있음

한편 제지산업은 제품의 차별성이 거의 없어 가격 위주의 경쟁이 이루어지고 있는 가운데, 환율, 경기상황 등 거시적인 요인에 따라 업황이 주기적으로 변동하므로 원가 경쟁력은 불황시 사업 안정성을 가늠할 수 있는 중요한 요인입니다. 한국제지는 인쇄용지주요 업체인 한솔제지 및
무림페이퍼에 비해 규모가 작고 시장지배력이 낮은 편이라 원가 경쟁에서도 다소 불리한 위치에 놓여 있습니다. 한솔제지는 2009년 한솔아트원제지와의 합병을 통해 원재료 공동구매에 따른 비용 절감을 이루었고,
무림페이퍼는 펄프-제지의 수직화된 사업구조로 펄프를 직접 공급하면서 확실한 원가경쟁력을 확보하였습니다.

2017년~
2020
년
매출
원가율 추
이를 살펴
보면, 한국제지(주)의매출원가율이 다소 높은 것을 알 수 있습니다.
향후 당사 설비의 노후화 속도가 빠르거나 운영
효율성이 떨어진다면, 원가경쟁력이 떨어져 한국제지(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

한편 인쇄용지 수요는 IT기술의 발달 등으로 스마트폰, 태블릿 PC 등 IT기기가 상당부분 지류의 역할을 대체하고 있어 전반적으로 감소하는 추세입니다.
또
한, 각종 행정 서비스와 통신ㆍ금융
부문에서는 종이 대신 전자문서 기반의 인증 환경이 도입되면서 디지털 창구 시스템, 전자영수증등 '페이퍼리스(Paperless)' 사회가 급속도로 확대되고 있습
니
다. 

특
히,
'페이퍼(종이) 제로' 혹
은 '페이퍼리스화
' 를 시도하려는 정부의
움직임이 다양한 분야에서 시도되고 있습니다. 2017년 12월
과학기술정보통신부는

'종이 없는 사회 실현을 위한 전자문서 이용 활성화 계획'을 발표하고, 국민 생활과 밀접한 공공, 금융, 유통, 의료 등 4대 분야의 전자문서 이용확산을 추진하였습니다. 

주요 4대 분야별 전자문서 이용 확산 정책

공공
민원서류의 전자적 발급ㆍ제출 활성화
 → 각종 고지서 발송ㆍ결제를 모바일 메신저 등으로 가능하도록 
 제도 개선 및 시범사업 추진

금융
종이문서 처리ㆍ이중보관 부담 해소
 → 종이문서로 비치ㆍ통지ㆍ제출하도록 하고 있는 관행과 제도를 
 전자문서로도 가능하도록 관련 제도 개선 추진

유통
전자영수증 도입ㆍ이용 활성화
 → 매장의 자율적ㆍ단계적 전자영수증 도입을 위한 가이드라인 보급 및
 인식제고를 위한 '전자영수증 주고받기 캠페인' 실시

의료
전자처방전 도입ㆍ이용 활성화
 → 전자처방전 및 각종 병원 증명서류의 전자적 발급ㆍ유통서비스 등을
 위한 시범사업 추진

출처 : 과학기술정보통신부 보도자료

이에 따라 정부는 2019년 6월 '
서비스산업 혁신 전략
'의 정책과제로 전자영수증 도입ㆍ확산ㆍ지원 및 '종이영수증 없는 점포' 캠페인을 병행 추진
하였으며, 2019년 8월에는 과학기술정보통신부를 통해
'2019년 종이처방전 전자화 서비스 확산과제 선정'을 완료
하고,
연간 5억건 이상 발급되는
종이처방전을 전자처방전으로 발급받을 수 있도록 하였습니다. 
또
한 금융권에서는 2015년 말부터 비대면 채널 대중화와 디지털 창구를 확대
하여
종이 없는 창구를 구현
하였으며
,
2019년 9월
전자증권제
도를 도입하여
증권의 발행, 유통, 권리 행사가 모두 전자적으로
이뤄짐에 따라 종이증권은 역사 속으로 사라지게되었습니다.

유통업계에서는 2019년 8월 국내 13개 대형 유통업체들이 정부와 '종이 영수증 없애기' 협약식을 맺고, 전자 영수증 발급 활성화를
위
해 적극적으로 참여하고 있습니다. 13개 유통업체들의 연간 종이영수증 총발급량은 2018년 기준 14억 8,690만건이며, 국내 전체 발급량(129억건)의 11%를 상회하는 수준이기 때문에 전자영수증 대체 발급의 파급력이 클 것으로 보입니다. (13개 유통업체 : 이마트, 현대백화점, 홈플러스, 갤러리아백화점, 농협하나로유통, 롯데롭스, 롯데마트, 롯데백화점, 신세계백화점, 아성다이소, 이랜드리테일, 이마트에브리데이, AK플라자)

이처럼 디지털 시스템 구축과 자원 절약, 환경보호 기조에 발맞춰 종이문서가 전자문서로 대체되고 있는 '페이퍼리스' 시대가 가속화됨에 따라, 인쇄용지의 수요는 감소할 수 있으며 한국제지(주)의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 향후 디지털 시대에 종이의 역할을 재정립하고 디지털 매체와의 공존을 모색하는 노력을 하지 않는다면, 인쇄용지 산업이 도태될 위험이 있사오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- (주)한국팩키지]

라
.
카톤팩 시장 성장성 제약의 위험

(주)한국팩키지가 영위하는 카톤팩 시장은
우유 소비량과 매우 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 국내 우유 시장은 경기에 민감하지 않은 편이나 최근 경기 침체에 따른 소비 둔화와 출산율 저하, 유제품 대체음료 시장의 확대 등으로 우유 소비량이 정체되고 있으며, 가격경쟁력이 높은 수입 유제품의 증가로 인해 최근 국내우유 생산량은 감소하고 있습니다.
이는
(주)한국팩키지
의 카톤팩 매출과 직결되어 성장성에 제약이 될 수 있습니다. 또한
카톤팩 시장은 견고한 분할 체제
의 4사(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)로 시장점유율이 형성되어 있으며 100% 주문생산에 의한 생산체제
로
현재의
경쟁사 구도가 유지되는 한
(주)한국팩키지의
카톤팩 매출은 정체될 가능성이 높습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(주)한국팩키지가 영위하는 카톤팩 시장은
국내 우유 시장에 연동하여 움직인다고 할수 있을 만큼 우유 소비량과 매우 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 우유는 경기 변동에 민감하지 않은 기초식품에 해당하기 때문에 비교적 꾸준하고 안정적인 수익을 확보하여 왔으나, 최근 경기회복 부진에 따른 소비둔화와 출산율 저하, 유제품 대체 음료시장의 확대 등에 따른 소비 정체로 2002년 이후 1인당 우유 소비량은
정체되어 현재 성숙기에 접어든 산업입니다. 

[연도별 출생아수]

연도별 출생아수.jpg
연도별 출생아수

출처 : 통계청, 인구동향조사

주) 증권신고서 제출일 현재 2020년도 통계데이터는 공표되지 않았습니다.

[1인당 우유 소비량]

(단위:kg)
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

백색시유
28.6
28.8
27.7
27.2
27.8
28
27.6
28.3
27.6

가공시유
6.4
9.4
9.4
7.9
7
6.9
7.2
6.4
5.7

합계
35
38.2
37.1
35.1
34.8
34.9
34.8
34.7
33.3

(단위:kg)

2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019

백색시유
26.9
28.1
27.7
26.9
26.6
27
26.6
27
26.7

가공시유
5.8
5.6
5.8
5.6
6
5.7
6.5
6.1
6.3

합계
32.7
33.7
33.5
32.5
32.6
32.7
33.1
33.1
33

출처 : 낙농진흥회, 농림축산식품부

[국내 흰 우유 소비량 추이]

(단위:톤)

국내 흰 우유 소비량 추이.jpg
국내 흰 우유 소비량 추이

출처 : 통계청, 유제품별 생산 및 소비 실적

통계청 유제품별 소비 실적 자료에 의하면, 국내 백색 시유(흰 우유) 소비량은 2012년 140만5천톤에서 2013년 139만2천톤, 2014년 135만6천톤, 2015년 134만5천톤으로 꾸준히 감소하였으나, 2016년 138만3천톤으로 전년 대비 2.8% 증가하면서 4년만에 소비량이 증가하였습니다.
2016년 이후에는 커피나 차에 우유를 넣어 마시는소비형태가 다양화되면서 커피, 밀크티 전문점의 성장과 더불어 흰 우유의
소비량
도 소폭 증가하여

2020
년까지 큰
변동없이 일정 수준으로 유지되고 있습니다. 

[원유 자급률 변동 현황]
(단위:천톤)

연도
국내 생산
국내소비량
자급률(%)

2009년
2,110
3,036
69.5

2010년
2,073
3,171
65.4

2011년
1,889
3,518
53.7

2012년
2,111
3,359
62.8

2013년
2,093
3,582
58.4

2014년
2,214
3,646
60.7

2015년
2,168
3,834
56.5

2016년
2,070
3,914
52.9

2017년
2,058
4,092
50.3

2018년
2,041
4,138
49.3

2019년
2,049
4,228
48.5

출처 : 농림축산식품부

농림축산식품부 원유 자급률 변동 현황을 보면, 국내 원유생산량은 2009년 211만톤
에서
2019년 약 205
만톤으로
6
만톤 가량 감소한 반면 같은 기간 국내 원유소비량은
119
만톤이 증가하였습니다. 즉, 국내 생산을 초과한 물량은 수입원유로 소화되었음을 의미하여, 이는 국내 치즈 소비가 늘면서 가격경쟁력이 높은 수입 유제품 양이 증가하였기 때문으로 판단됩니다. 이처럼 우유 소비량 정체 및 수입 유제품의 증가로 인해 국내 우유 생산량은 감소할 수 있으며
,

(주)한국팩키지
의 카톤팩 매출과 직결되어 성장성에 제약이 될 수 있습니다. 

한편,
카톤팩 시장은 견고한 분할 체제의 4사(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)로 시장점유율이 형성되어 있으며,
중간재 제품으로서 100%주문생산에 의한 다품종 대량생산체제를 가지고 있습니다.
따라서 신규사업자에 대한 진입장벽이 매우 높기 때문에 후발주자의 시장참여는 제한적으로 보이나 현재의 경쟁사 구도가 유지되는 한

(주)한국팩키지의 카톤팩 매출은 정체될 가능성이 높습니다. 이점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 원창포장공업(주)]

마
.
경쟁심화로 인한 시장지배력 감소 및 수익성 저하 위험

(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 3사는 650억원의 자금을 출자하여 해성팩키지(주)를 설립하고,
해성팩키지(주)는
2019년 11월 골판지 및 종이상자 제조업체인 원창포장공업(주)의 지분 90%(보통주 375,750주)를 약 900억원에 인수하였습니다.

이후 해성팩키지(주)는 원창포장공업(주)의 잔여지분 10%를 약 100억원에 모두 취득하였으며, 2020년 12월 24일 합병기일로 원창포장공업(주)를 흡수합병한 뒤 상호명을 원창포장공업(주)로 변경하였습니다. 
(주)한국팩키지, 해성산업(주), 한국제지(주) 컨소시엄은
사업다각화 및 신성장동력 확보를 위해 원창포장공업을 인수하였으며, 전자상거래 확대 및 친환경 포장재의 각광으로 향후 골판지 산업의 성장 가능성이 높을 것으로 판단하고 있습니다. 

하지만, 골판지 산업도 자본집약적 대형 장치산업으로 수요증가에 의한 탄력적인공급 대응이 어렵고, 수직 계열화를 이룬 주요 업체들의 산업 내 지배력이 커짐에 따라
원창포장공업(주)
의 추가 시장선점
이

어려울 수 있으며, 경쟁이 심화된다면 당사의 수익성이 저하될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2019년 11월 12일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 종속회사인 해성팩키지(주)가 골판지 및 종이상자 제조업체인 원창포장공업(주)의 주식 37만5,750주를 899억5,8
81만원에
취득하는 계약을 승인하였음을 공시한 바 있으며, 2019년 11월 14일 계약체결 후 거래종결은 2019년 11월 29일 완료되었습니다.
주식 및 출자증권 취득의 주
요 내용은 다음과 같습니다.

[원창포장공업(주) 인수 관련 주요 내용]

종속회사
해성팩키지 주식회사

발행회사
회사명
원창포장공업(주)

2. 취득내역
취득주식수(주)
375,750

취득금액(원)
89,958,812,040

3. 취득후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
375,750

지분비율(%)
90.0

4. 취득방법
현금취득

5. 취득목적
지분취득

6. 취득일자
2019-11-29

7. 이사회결의일(결정일)
2019-11-12

8. 해성팩키지 주식회사 
 지분출자내역

(주)한국팩키지는 2019년 9월 16일 원창포장공업(주)의 지분 취득을 위한 MOU를 체결하고 해성산업(주), 한국제지(주)와 2019년 10월 15일 해성팩키지주식회사(SPC)를 설립하여 지분취득을 위한 지위를 이전하였으며, 해성팩키지주식회사는 (주)한국팩키지의 종속회사로 편입되었습니다.

구분
지분율(%)
출자금액(원)

(주)한국팩키지
46.16
30,000,000,000

해성산업(주)
36.92
24,000,000,000

한국제지(주)
16.92
11,000,130,000

합계
100.00
65,000,130,000

출처: 2019년 11월 12일 공시된 (주)한국팩키지 타법인 주식 및 출자증권 취득결정
 (종속회사의 주요경영사항)

2020년 7월 1일 합병기일로 해성산업(주)가 한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 한국제지(주)의 해성팩키지(주) 지분 16.9%가 해성산업(주)로 변동되어 2020년 3분기부터 해성팩키지(주)는 해성산업(주)의 연결대상 종속기업으로 포함되었습니다. 이후 해성팩키지(주)는 원창포장공업(주)의 잔여지분 10%를 약 100억원에 모두 취득하였으며, 2020년 12월 24일 합병기일로 원창포장공업(주)를 흡수합병한 뒤 상호명을 원창포장공업(주)로 변경하였습니다. 

해성팩키지(주)가 인수한 원창포장공업(주)는 골판지 원단 및 골판지 상자를
제조하는
업체로, 당사는 사업다각화 및 신성장동력 확보를 위해 원창포장공업을 인수하게 되었습니다. 골판지산업은 전자상거래 확대와 함께 안정적으로 성장하고 있으며, 친환경 포장재에 대한 관심이 높아지면서 대체제로서의 성장 가능성도 높을 것으로 전망됩니다. 또한 인쇄용지 수요감소로 인한 실적 악화를 타개하고 특수지 부문 시장 확대와 함께 골판지 생산 라인업까지 갖추게 되면, 지종별 생산력의 균형을 맞출 수 있을 것으로 기대됩니다. 

골판지 시장은 원재료인 원지를 생산하는 제지사와 원지를 구매해 골판지를 생산하는 판지사, 골판지를 구매해 골판지 상
자
로
재가공하는 지함소로 구분되어 있습니다.
하지만
골판지 업계는 2006년 인수ㆍ합병(M&A)을 거치면서 주요 제지사가 판지사와 지함소를 계열사로 두는 수직 계열화가 나타났으며,

수직 계열화를 이룬 5개의 회사
(태림포장, 대영포장(신대양제지 계열), 에이팩(아세아제지 계열), 삼보판지, 한국수출포장)가 과점형태로 시장점유율을 차지하고 있습니다. 

[골판지 시장점유율 현황]
(단위:백만㎡)

구분
2018년
(국내총생산 : 5,960)
2019년
(국내총생산 : 6,076)
2020년
(국내총생산 : 6,509)

매출량
시장점유율
매출량
시장점유율
매출량
시장점유율

태림포장
989
16.6%
1,011
16.6%
1,051
16.1%

대영포장
544
9.1%
511
8.4%
539
8.3%

한국수출포장
536
9.0%
548
9.0%
573
8.8%

삼보판지
235
3.9%
275
4.5%
356
5.5%

원창포장
194
3.3%
199
3.3%
202
3.1%

출처 : 원창포장공업 제시 (골판지협회 및 업체별 전자공시 자료 참조)

골판지 업계는 택배 시장 규모 확대와 온라인 및 홈쇼핑의 성장세, 농ㆍ수산물 전자상거래 증가로 동반 성장하고 있으며, 플라스틱 폐기물 감축과 관련한 정부 차원의 움직임 등도 골판지 업계 성장에 긍정적인 요인으로 작용될 것으로 예상됩니다. 

[택배 물동량 추이] (단위:만 박스, %)

택배물동량 추이.jpg
택배물동량 추이

출처 : 한국통합물류협회

[온라인쇼핑 거래규모]
(단위 : 억원)

판매매체별
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년

인터넷쇼핑
319,382
304,327
291,986
300,725
412,764
441,090
492,370

511,724

모바일쇼핑
65,596
148,698
248,570
355,446
529,093
692,050
873,639

1,082,659

합계액
384,979
453,025
540,556
656,170
941,858
1,133,140
1,366,008
1,594,384

증가율
-
17.7%
19.3%
21.4%
43.5%
20.3%
20.6%

16.7%

출처 : 통계청, 온라인쇼핑동향조사

주) 2016년까지의 통계자료는 표본개편 전 자료

[온라인쇼핑 거래액 추이] (단위:십억원)

온라인쇼핑 거래액 추이.jpg
온라인쇼핑 거래액 추이

출처: 통계청, 온라인쇼핑동향조사

2018년 5월 환경부가 발표한 '재활용 폐기물 관리 종합대책'은 2030년까지 재활용 비율을 70%로 높이고 플라스틱 폐기물 발생량을 50% 감축하는 것을 주요 계획으로삼고 있습니다. 정부 차원의 과제와 환경보호에 대한 관심이 맞물려 향후 플라스틱 포장재 대신 골판지 포장재를 찾는 수요가 지속적으로 증가할 것이란 전망도 골판지 사업 성장의 긍정적 요인입니다.

온라인 신선식품 시장 선도사업자인 마켓컬리는 2019년 9월 새로운 배송 포장재 정책인
'올페이퍼챌린지(All Paper Challenge)'
를 공개하고, '샛별배송'에 쓰이는 주요포장재를 종이로 대체하기로 발표하였습니다. 마켓컬리는 우선 샛별배송 냉동제품 포장에 사용하는 스티로폼 박스를 모두 친환경 종이 박스로 전환하고, 비닐 완충 포장재, 비닐 파우치, 지퍼백, 박스테이프 등 배송상품 포장재를 모두 종이로 바꿔 플라스틱, 스티로폼, 비닐 사용량을 최소화하기로 하였습니다. 오는 2021년까지 모든 포장재를 종이로 100% 전환한다는 계획입니다. 

이처럼 일회용성과 재활용성을 모두 만족시킬 수 있는 포장재로서 종이가 각광받으며, 친환경적 포장재인 골판지 수요는 지속적으로

증가할 것으로 전망됩니다. 

하지만 골판지 사업부문도 자본집약적 대형 장치산업으로, 앞서 언급한 수요증가에 의한 탄력적인 공급 대응이 어렵고, 대규모 공급량 증가를 위한 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지

2~3년의 기간과 대규모 투자자금이 소요되므로 수요와 공급 간 수급불균형이 주기적으로 나타날 수 있습니다. 

또한 골판지 포장업의 특성상 원지 배합과 골 배합에 따라 다양한 종류의 원단이 생산될 수 있으며, 상자의 경우 고객이 요구하는 크기, 규격, 용도에 따라 더욱더 많은 수의 제품이 파생될 수 있습니다. 따라서 대기업 제조사들 및 포장업체의 수요에 맞는 개별주문방식에 의한 거래이기 때문에, 정확한 품질 및 납기, 즉각 생산이 가능한 시스템 확보가 중요하며, 수요자의 다양한 요구 조건을 충족시키기 위해 지속적인 연구와 투자가 필요합니다.
원창포장공업(주)
는 원단, 일반 박스, 컬러 박스를 생산할 수 있는 전 공정을 보유하고 있으며 Direct 원단 인쇄가 가능한 컬러 프린팅 설비 및 기술을 보유하고 있어 제조사가 필요로 하는 제품의 Total Package 생산이 가능합니다. 또한 중량물 포장상자로 쓰이는 삼중골판지(Heavy Board) 원단 국내 1위 업체로서 타 골판지 제조업체와의 차별화를 추구하고 있습니다. 

하지만 산업 내에서 수직 계열화를 이룬 태림포장, 신대양제지, 아세아제지, 삼보판지, 한국수출포장 등 주요 업체를 중심으로 업계가 재편되었고, 주요 업체 계열사 등도 골판지 시장에서 큰 비중을 차지하고 있어 주요 업체들의 산업 내 비중은 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.
원창포장공업은 선두권 업체와 비교 시 제지사를 두고 있지 않아 시장지배력이 약한 편이고, 원단과 기능의 차별성이 제한적이라 추가 시장선점에 어려운 면이 있습니다. 만약 국내외 경쟁이 심화된다면, 원가경쟁력이 대형업체에 비해 떨어져 당사의 수익성이 저하될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 세하(주)]

바
. 백
판
지 시장의 공급과잉 및 시장지배력 약화 위험

한국제지(주)와 해성산업(주)의 컨소시엄은
2020년 5월 14일

백판지 제조 및 유통업체인
세하(주)
지분
71.64%
(보통주 21,180,047주)를 550억원에 인수하였습니다.

(그중 해성산업(주)의 취득지분은 14.3%, 취득금액 110억원임)
이후, 해성산업(주)가 2020년 07월 1일 한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 해성산업(주)이 최대주주로 변경되었으며, 해성산업(주)는
2020년 7월 세하(주)가 추진하는 유상증자에 참여하여
8,024,457주를 취득하여 약 102억원의 유상증자 자금을 지원하였고,
지분율은 71.64%(합병전한국제지(주) 지분율 포함)에서 50.73%로 변동되었습니다.

해성산업(주)는
골판
지 제조업체 원창포장공업에 이어 백판지 업계 3위인

세하를 성공적으로 인수하여,
제지산업 내 수평적 통합을 완성하고
산업간 시너지를 창출하여 매출및 이익 증대 등 외형성장을 이룰 것으로 기대하고 있습니다. 
세하(주)가 영
위하는 백판지 시장은
4개 업체의
과점체제 하에 온라인 쇼핑 및 홈쇼핑 시장 등
물류ㆍ유통산업이
지속적으로 성장함에 따라 꾸준히 수요가 증가하고 있어 비교적 안정적인 형태를 보이고 있습니다. 하지만
전체적인 수급 현황에서는 공급과잉상태가 지속되고 있으며, 제품의 차별성이 거의 없어 가격위주의 경쟁이 이루어지고 있기 때문에, 고부가 신제품 개발을 추진하거나 수출지역 다변화를 통해 대내외 불확실성을 적극적으로 대응하지 않는다면, 시장지배력 약화로 판가 및
세하(주)
의
수익성에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한국제지(주)는 2020년 3월 20일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 한국제지(주)와해성산업(주)의 컨소시엄이
백판지 제조 및 유통업체인
세하(주)의
지분
71.64%
(보통주 21,180,047주)를
550억
원에
인수하는 것을 내용으로 하는 계약을 체결하였음을

공시한 바
있으며, 해성산업(주) 2020년 5월 14일 취득완료에 따른 공시를 다음과같이 하였습니다.

[세하(주) 인수 관련 주요 내용]

1. 발행회사
회사명(국적)
세하(주)

2. 취득내역
취득주식수(주)
4,236,009

취득금액(원)
11,000,000,000

취득후 지분비율(%)
14.3

3. 취득방법
현금취득

4. 취득목적
사업 포트폴리오 확대 및 사업 다각화를 위한 신규사업 투자

5. 취득일자
2020-05-14

6. 이사회결의일(결정일)
2020-03-20

출처 : 2020년 5월 14일 공시된 해성산업(주) 타법인 주식 및 출자증권 취득결정

당사로 인수된 이후 세하(주)는 2020년 5월 29일 금융감독원 전자공시시스템을 통해
보
통주 28,000,00주를 모집하는 유상증자 결정을 최초 공시한 바 있으며,
2020년 7월 21일 발행조건 확정에 따른 최종 공시 주
요 내용은 다음과 같습니다.

[세하(주) 유상증자결정 주요 내용]

신주의 종류와 수
보통주식
28,000,000 주

2. 1주당 액면가액
1,000 원

3. 증자전 발행주식총수
보통주식
29,562,997 주

4. 자금조달의 목적
채무상환자금
35,700,000,000 원

5. 증자방식
주주배정후 실권주 일반공모

6. 신주 발행가액
보통주식
1,275 원

11. 청약일
우리
사주조합
시작일
2020년 07월 23일

종료일
2020년 07월 23일

구주주
시작일
2020년 07월 23일

종료일
2020년 07월 24일

12. 납입일
2020년 07월 31일

13. 신주의 상장일
2020년 08월 14일

14. 이사회결의일(결정일)
2020년 05월 29일

출처 : 2020년 7월 21일 공시된 세하(주) 주요사항보고서(유상증자결정)

해성산업(주)는 세하(주)가 주주배정 후 실권주 일반 공모 방식으로 추진하는 유상증자에 참여하여 8,024,457주를 취득하여 약 102억원 규모의 유상증자 자금을 지원하였으며, 유상증자의 신주배정기준일(2020년 06월 17일) 이후 2020년 07월 1일 해성산업(주)가 한국제지(주)를 흡수합병하여, 한국제지(주)는 소멸하고 해성산업(주)가 존속함에 따라 해성산업(주)이 최대주주로 변경되었습니다. 세하(주)의 유상증자 전 발행주식총수는 29,562,997주였으며, 유상증자로 인해 28,000,000주가 증가함에 따라 증자후 발행주식총수는 57,562,997주로 증가하였으며, 해성산업(주)의 지분율은 71.64%(합병전 한국제지(주) 지분율 포함)에서 50.73%로 변동되었습니다.

세하(주)는 1984
년
설립되어
제과, 제약, 화장품 등의 포장재로 쓰이는 백판지를 주력으로 생산하고 있으며, 현재 코스피에 상장되어 있습니다.
현재 백판지 시장은

약 4개 업체(한솔제지, 깨끗한나라, 세하, 한창제지)가 점유하고 있으며,
세하(주)는 2020년 기준 약 18%의 시장점유율을 기록하였습니다.

[국내 백판지시장 시장점유율]

구 분

2020년
2019년

2018년

2017년

세하주식회사

18.4%
15.9%

15.7%

16.9%

출처 : 세하(주) 사업보고서

주) 2013년 이후 공정거래 등의 이유로 한국제지연합회가 판매 실적과 관련된 통계자료 를 공개하지 않고 있어 객관적이고 정확한 수치 파악이 불가하여 한국제지연합회가 제공하는 백판지 제품 중

세하(주)
판매 제품인 백판지 2급 및 아이보리 제품에 대해
 당사 시장점유율만 산정한 점유율입니다.

세하(주)는 2005년 카자흐스탄 광구 유전 개발 등 에너지 분야로 사업을 확대하다가 유동성 위기에 몰려 2013년 말 워크아웃을 신청하여 2014년 유암코에 인수되었습니다. 유암코 인수 후, 재무구조 개선이 효과를 보인 데다 백판지 수요 증가에 따라 회사실적이 빠르게 개선되자 유암코는 2019년 말 매각 작업에 돌입하였습니다. 2020년 2월 5일 치러진 세하 본입찰에 한국제지(주)가 참여하여 2020년 2월 26일 최종 우선협상대상자로 선정되었으며,

해성산업(주)과의 컨소시엄을 구성하여

유암코가 보유한 세하 지분 71.64%
를
인
수하였습니다.

해성산업(주)는
골판지 제조업체 원창포장공업에 이어 백판지 업계 3위인 세하를 인수함에 따라 사업다각화와 실적개선의 계기를 마련하고 인쇄용지, 골판지, 백판지 등제지산업 내 수평적 통합을 완성하게 되었습니다. 향후 해성산업(주)가 보유한 제지사업부문 인프라 및 영업노하우와

세하(주)의
경쟁력 결합을 통해 시너지를 극대화한다면, 매출 및 이익 증대 등 외형성장뿐 아니라 제지산업의 새로운 재편도 가능할 것으로 전망하고 있습니다. 

[세하(주) 요약 재무정보]
(단위:백만원,%)

구 분

2021년 반기

2020년

2019년

2018년

자산총계
195,586
189,544
187,833
178,752

부채총계
101,478
101,773
149,924
151,912

자본총계
94,108
87,770
37,909
26,840

매출액
97,271
189,516
177,654
177,243

영업이익
8,635
21,056
14,104
10,036

영업이익율
8.9
11.11
7.94
5.66

당기순이익
6,345
13,282
11,222
5,319

순이익율
6.5
7.01
6.32
3.00

출처 : 세하 사업보고서 및 반기보고서

세하(주)의 최근 3개년도 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출이 꾸준히 증가하고 있으며, 2018년 영업이익율 5.66%, 순이익율 3.0%
에서
2020년 기준 영업이익율 11.11%, 순이익율 7.01%로 수익성이 크게 개선된 모습을 보이고 있습니다.
매출 및 영업이익 증가는 백판지 수요 증가 및 원재료인 고지가격 하락에 기인한 것으로 보입니다.
다만 2021년 반기 영업이익율 및 순이익율은 각각 8.9%, 6.5%로 고지가격 상승 전환으로 인해 2019년 수준으로 회귀하였습니다. 향후 해성산업(주)의 연결매출액 중 세하(주)의 비중은 20% 내외
정도로 예상되지만, 높은 영업이익과 당기순이익의 달성은 연결기준 해성산업(주)의 실적향상에 크게 기여할 것으로 보입니다. 

한편, 세하(주)가 영위하는 백판지 시장은 2005년 이후 중국의 대규모 신규 증설에 따른 공급과잉과 2008년 국제금융사태로 인한 세계경기 침체에 따라 일시적인 침체기를 겪었으나, 2009년 중반 이후 아시아 지역의 경기가 뚜렷이 회복되고, 특히 중국의 성장 지속과 국제적인 설비투자 축소 및 업계 구조조정 등으로 안정적인 성장을 이어왔습니다. 
특히 국내에서는 2000년대 중반 높은 수준의 공급과잉과 환율 하락 등에 따른 수출부문의 수익성 저하로 한솔제지 2006년 3월 청주공장 폐쇄, 신풍제지와 한창제지 2006년 3월과 10월 각각 제조라인 1개씩 가동 중단 등 설비폐쇄를 통한 수급조절이 이루어졌습니다. 2019년 깨끗한나라, 한창제지도 각각 제조라인 1개씩을 가동 중단하였고, 업계 4위인 신풍제지는 2019년말 평택공장 가동 중단에 따라 공급과잉 수준은점진적으로 완화될 것으로 기대하고 있습니다. 또한 백판지 포장 수요와 밀접하게 관련되는 온라인 쇼핑 및 홈쇼핑 시장 등

물류ㆍ유통산업이
지속 성장함에 따라 백판지시장규모도 확대될 것으로 예상되며, 중국의 고지수입 제한으로 원가가 하락하면서 수익성도 높아질 것으로 예상하고 있습니다. 

하지만, 중국의 생산설비 증설에 따른 수출시장 경쟁 심화 전망, 경공업 생산기지의 국외 이전 등 내수수요 기반 위축을 감안할 때, 현재의 공급과잉 구조가 단기간 내 해소되기 힘든 상황이며, 전체적인 수급 현황에서는 공급과잉 상태가 지속되고 있습니다. 2020년 기준 국내 백판지 출하량의

52%
만이 내수로 출하되고, 내수로 소비되지 못한 물량
48%
가
전 세계로 수출되고 있습니다.

[백판지 수급실적]

(단위: 톤)

연도
생산
출하

재고

생산량(A)
증가율
내수
수출
계
증가율
재고량(B)

재고비율

(B/A)

2020년
1,468,536
-9.7%
758,634
697,513
1,456,147
-9.8%
150,811
10.3%

2019년
1,625,943
-2.2%
770,925
843,717
1,614,642
-1.5%
130,368
8.0%

2018년
1,663,165
4.5%
753,794
885,629
1,639,423
4.9%
119,067
7.2%

2017년
1,591,743
3.3%
743,129
820,214
1,563,343
1.1%
95,325
6.0%

2016년
1,541,211
1.1%
762,578
784,348
1,546,926
2.2%
66,925
4.3%

2015년
1,524,091
1.0%
749,443
764,447
1,513,890
1.3%
73,074
4.8%

2014년
1,508,256
1.0%
746,002
748,324
1,494,326
-0.7%
62,873
4.2%

2013년
1,492,724
5.2%
740,253
764,305
1,504,558
6.6%
48,943
3.3%

2012년
1,418,333
5.2%
679,351
731,688
1,411,039
6.0%
60,777
4.3%

2011년
1,347,686
4.2%
655,212
675,452
1,330,664
2.5%
53,483
4.0%

2010년
1,293,648
3.4%
644,026
654,789
1,298,815
2.6%
36,461
2.8%

2009년
1,251,224
4.1%
587,567
678,765
1,266,332
6.8%
41,628
3.3%

2008년
1,201,726
-2.4%
551,579
634,080
1,185,659
-4.7%
56,736
4.7%

출처 : 한국제지연합회 (2021 제지산업통계연보)

주) 증권신고서 제출일 현재 2021년도의 통계는
발표
되지 않았습니다.

국내 백판지 시장은 2019년말 신풍제지 생산중단에 따라 현재 한솔제지, 깨끗한나라, 세하, 한창제지 4개 회사가 경쟁하고 있으며,
상위 4개사가 국내 총 생산량의 대부분을 차지하는 과점적인 구조를 보이고 있습니다.
세하(주)는 수요처와 오랜 거래관계를 통해 안정적인 내수수요를 확보하고 있어 일정 수준 과점 생산자로서의 시장지배력을 발휘하고 있으며, 신풍제지라는 경쟁사 감소에 따른 시장점유율 상승 및 내수 매출 확대를 기대하고 있습니다. 

[업체별 백판지 생산실적 추이]

(단위: 천톤)

업체별 백판지 생산실적 추이.jpg
업체별 백판지 생산실적 추이

출처: 각사 사업보고서

하지만 백판지는 제품의 차별성이 거의 없어 가격위주의 경쟁이 이루어지고 있기 때문에, 고부가 신제품 개발을 추진하거나 수출지역 다변화를 통해 수익성을 개선하지 않는다면 공급과잉 문제와 대내외 경기변동으로 인한 불확실성을 적극적으로 대응하기 어려울 수 있습니다. 세하(주)는 설비경쟁력, 대량 생산에 따른 대규모 원ㆍ부재료매입 및 물류, 유통 서비스 제공 등 운영효율성을 기반으로 견조한 시장점유율 및 영업이익률을 기록하고 있습니다. 다만 판지류 실적 호조로 인한 기존 타 제지 업체들의 설비 전환 및 경쟁사 M&A를 통한 업계 재편 시 경쟁이 심화될 가능성이 있으며, 과점적 생산자로서의 시장지배력이 약해질 경우 판가 및
세하(주)
의 수익성 등에 부정적인 영향을 가져올 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험- 국일제지(장가항)
유한공사]

사
.
경기침체에 따른 특수지 부문 성장 위축 및 중국 매출 편중 위험

특수지부문은 다품종, 소량생산이 특징이며
일반용지 대비 고가로 구성되어 고부가가치를 창출하고 있습니다.
최근 당사 및 인쇄용지 업계 상위권의 업체들은 인쇄용지의 공급과잉과 장기적
수요 감소 및

경쟁 심화로 인한 수익성 저하에 대응하기 위해
수익성과 성장률이 높은 산업용지 및 특수지 부문으로 사업을 확대해 가고 있습니다.
당사의 연결종속회사인 한국제지(주)는
고부가가치의 특수지 시장으로 사업영역을 넓히기 위해 중국 진출

을
결정
하고
2013년 2월 국일제지 장가항 법인의 지분 100%를 인수하였습니다.

특수지부문 성장은 당분간 이어질 것으로 전망하고 있으나,
경기에 영향을 받는 제지산업의 특성상
경기침체가 지속되거나, 전체 업종의 성장이 정체될 경우 장가항 법인의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한 장가항 법인의 경우,

특
수지 매출의 90% 이상이
중국 내수 시장에서 발생되고 있기 때문에

향후 수출노선을 다변화하지 않으면
특수지 시장선점에 있어 불
리하거나
,
성장하는데 제약이
따를수 있사
오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

특수지부문은 각종 산
업(
철강, 전자, 건설, 식품 등
)에 사용되는 중간재의 특징이 강한 만큼, 특수 목적에 적합한 다양한 종류가 존재하여 주로 다품종, 소량생산이 특징이며 일반용지 대비 고가로 구성되어 고부가가치를 창출하고 있습니다. 

또한 지속적인 Trend 변화와 수요처 변화가 진행되고 있으며 지종이 다양하여 특정 지종에 대한 시장을 분할하고 점유율을 산정하기가 어렵습니다. 다만 고급종이 수요증가와 IT기술의 향상에 따른 다양한 기능지 출현으로 시장규모가 점차 커져가고 있으며 따라서 성장성이 타 종이부문보다 높습니다

최근 인쇄용지 업계 상위권의 업체들은 인쇄용지의 공급과잉과 장기적 수요
감소 및 경쟁 심화로
인한 수익성 저하에
대응하기 위해
수익성과 성장률이 높은 산업용지 및 특수지 부문으로 사업을 확대해 가고 있습니다.

한솔제지는 2012년과 2013년에 걸쳐 장항 공장에 약 230억원을 투자하여 감열지 생산을 확대하고, 덴마크의 감열지 유통업체인 샤데스(Shades)를 인수하여 유럽 등 선진시장으로 진
출하였습니다. 무림페이퍼도 2013년 6월 진주공장 생산설비 일부를 라벨지, 식품 포장용지 등 산업용 인쇄용지 생산설비로 전환하였으며, 계열사별로 산업용지(무림페이퍼), 인쇄용지(
무림P&P
), 특수지(
무림SP)
를 특화시키고 있습니다. 

당사의 연결종속회사인 한국제지(주)는
국내 인쇄용지 시장이 포화상태로 성장성이 한계에 다다르자 고부가가치의 특수지 시장으로 사업영역을 넓히기 위해 중국 진출

을
결
정
하고
2013년 2월 국일제지 장가항 법인의 지분 100%를 인수하였습니다.
이후 해성산업(주)와 한국제지(주)와의 합병으로 인해 현재 국일제지(장가항)유한공사는 해성산업의 연결대상 종속기업으로 변경되었습니다. 국일제지(장가항)유한공사는 2003년 1월에 설립된 중국에서는 유일한 100% 한국 투자 제지기업으로,

스테인리스 스틸 간지, 이형원지(박리지), 메모원지, 벽지원지, 특수포장지, 팁지 등을 생산 및 판매
하고 있으며,
연
간 판매량은 7만톤 이상입니다. 국일제지(장가항)유한공사는 제품 포트폴리오를 다변화화면서 시장맞춤형 제품으로 틈새시장을 공략하고 있으며, 주력상품은 스티커나 테이프 대지로 사용되는 이형원지로 시장 내 높은 점유율을 차지하고 있습니다. 

[국일제지(장가항) 주요제품별 매출액 및 비율]

(단위:백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

특수지
제품
간지

스테인레스
스틸용간지

4,447(5.4%)
7,353(7.0%)
9,022(8.3%)
6,019(4.9%)

이형원지
박리지, 대지,고급라벨지
35,098(42.5%)
48,580(46.1%)
47,702(43.7%)
44,421(36.0%)

메모원지
포스트잇 등
8,051(9.8%)
10,471(9.9%)
13,649(12.5%)
15,328(12.4%)

기타
-
18,240(22.1%)
20,788(19.7%)
21,023(19.3%)
25,971(21.0%)

상품
이형원지 등
박리지 등
16,710(20.2%)
18,014(17.1%)
17,646(16.1%)
31,761(25.7%)

기타
-
-
25(0.0%)
78(0.1%)
171(0.1%)
-

합계

82,570
(100%)

105,284(100%)

109,213
(100%)

123,500(100%

출
처 :

해성산업
반기보고서 및
사업보고서, (구)한국제지 사업보고서

국일제지(장가항)유한공사는 광범위한 특수지 분야의 비중 확대와 다변화되는 소비자의 요구를 만족시키기 위해 새로운 지종의 특수지를 지속적으로 개발하고 있으며, 생산의 유연성을 최대한 활용하여 고객의 납기요구를 만족시키고 있습니다. 제품 포트폴리오 다각화는 기존의 품종 생산에 비해 수익성 저하에 대응하기 용이할 수 있으나, 경기에 영향을 받는 제지산업의 특성상 글로벌 경제 회복세가 미약한 가운데 경기침체가 지속되거나, 전체 업종의 성장이 정체될 경우 고급시장인 특수지 분야도 위축될 수 있으며 국일제지(장가항)유한공사의 수익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

또한 특수지는 종이 전체시장 대비 규모가 10% 미만이며, 전체 특수지 수요량의 약 40%만이 국내에서 공급하기 때문에 수입지와도 경쟁 관계에 있습니다.
또한 장가항 법인의 경우,
특수지 매출의 90% 이상이
중국 내수 시장에서 발생되고 있기 때문에
향후 그 외 해외국가로의 수출 비중을 늘리지 않으면
특수지 시장선점에 있어 불리하거나
, 성장하는데 제약이 따를 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험-
계양전기(주)
]

아-1. 경기변동에 따른 전방산업(자동차, 건설 및 조선 산업)에 대한 위험

계양전기(주)가 영위하는 전장품 사업(자동차용 모터 제조)은 전방산업인 자동차 산업의 경기에 밀접한 영향을 받고, 산업용품 제조사업은 건설, 조선, 기계제조업 등 전방산업의 경기에 밀접한 영향을 받습니다. 또한 자동차, 건설, 조선 등 전방산업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률, 환율 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업입니다.
관
련 전방산업들은 2020년 코로나19 확산에 기인한 글로벌 경제침체로
생산 및 수요에 큰 타격을 입었으나, 2021년에는 백신 보급과
각국의 경기부양책이 실시됨에 따라 글로벌 경기와 더불어 전방산업 또한 회복세를 보이고 있습니다.

하지만, 글로벌 보호무역주의 강화, 정치ㆍ경제적 긴장 고조, 코로나19의 재확산 및 장기화 등으로 세계 경제의 불확실성은 증가하는 추세이며, 이러한 거시경제 요인으로 인해 전방산업이 부진할 경우 계양전기(주)의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

계양전기(주)가 영위하는 전장품 사업(자동차용 모터 제조)은 전방산업인 자동차산업의 경기에 밀접한 영향을 받고, 산업용품 제조사업은 건설, 조선, 기계제조업 등 전방산업의 경기에 밀접한 영향을 받습니다.
또한 자동차, 건설, 조선 등 전방산업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률, 환율 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업입니다. 국내 경기 동향, 글로벌 경기 동향 및 이로 인한 전방산업 업황 상황은 아래와 같습니다. 

① 국내 경기 동향

한국은행이 발표한 '2021년 8월 경제전망보고서'에 따르면 국내 경제성장률은 2020년 코로나19로 인한 -0.9%의 역성장을 기록한 이후, 2021년은 4.0%의 상승, 2022년 3.0%의 상승 등 경제성장률 증가세를 보일 것으로 예상됩니다. 

2021년 국내 경기는 당분간 코로나19 재확산의 영향을 받겠으나, 앞으로 백신접종 확대 및 수출 호조 등으로 견실한 회복흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 민간소비의경우 감영병 재확산의 영향으로 회복흐름이 주춤하고 있으나, 향후 백신접종 확대 및정부 소득지원 정책 등에 힘입어 소비심리 회복 및 소비활동 강화로 점차 개선될 전망입니다. 

설비투자의 경우 반도체 부문의 파운드리 및 메모리 미세공정 전환 투자 지속과 OLED 증설 위주의 디스플레이 부문 성장으로 IT부문의 투자가 꾸준히 이어질 것으로 예상되며, 비IT부문은 글로벌 경기회복과 신성장(전기차, 배터리, 화학) 및 친환경(철강, 조선) 부문 투자 증가로 개선될 전망입니다. 

건설투자의 경우 상반기 건설자재 공급차질, 기상여건 악화 등이로 개선이 다소 지연되었으나, 양호한 착공실적 등에 힘입어 건물 건설을 중심으로 점차 회복될 전망입니다. 특히, 신규주택 수요에 의한 주거용 건물의 착공물량 증가와 설비투자 증가에 따른 공업용 건물 건설 착공 증가가 하반기 건설투자를 견인할 전망입니다.

상품수출은 주요국 경기회복, 글로벌 IT 경기개선세 지속 등으로 반도체, 석유류(화공품ㆍ석유제품), 철강, 기계류 등이 호조를 이어갈 전망입니다.

하지만 백신의 접종에도 불구하고 코로나19 재확산에 따른 경제활동 정상화 지연 또는 일부 제조업의 생산 차질 지속 등 국내 경기 회복에 불확실성을 유발할 수 있는 요인은 아직 남아있어 경기 변동에 지속적인 모니터링이 필요합니다. 

더불어, 코로나19 델타변이바이러스가 2020년 10월 인도를 시작으로 빠르게 확산되고 있으며, 현재 유럽, 미국 등 전세계로 확산중에 있습니다. 전세계적으로 코로나19 재확산이 우려되고 있는 상황입니다. 코로나19 델타변이바이러스 재확산 등 대외 경제여건이 침체될 경우, 국내 또한 경기를 회복하고 성장률을 개선하는데 많은 차질을 겪을 것으로 예상됩니다. 국내외 거시경제상황의 변동에 따라 계양전기(주)의 영업실적과 재무안정성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망]
(단위 : %)

구분
(전년동기대비)
2020년
2021년(전망)
2022년(전망)

연간
상반기
하반기
연간
상반기
하반기

GDP
-0.9
3.9
4.0
4.0
3.1
3.0
3.0

민간소비
-5.0
2.4
3.3
2.8
3.3
3.6
3.4

설비투자
7.1
12.3
5.5
8.8
0.9
3.3
2.1

지식재산생산물투자
4.0
4.3
4.5
4.4
4.1
3.5
3.8

건설투자
-0.4
-1.6
3.2
0.9
3.2
2.6
2.9

상품수출
-0.5
14.4
4.1
8.9
2.5
3.0
2.7

상품수입
-0.1
12.5
6.7
9.5
2.3
3.7
3.0

출처 :

한국은행 경제전망보고서 (2021. 08)

주)
전년 동기 대비

② 글로벌 경기 동향

2021년 7월 27일 IMF가 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook) 수정발표'에 따르면, 2021년 세계경제성장률은 6.0%로 유지,

2022년은

0.5%p 상향조정된 4.9%로 전망
되고 있습니다. 선진국은 백신공급 확대 및 미국의 경기부양책 등에 힘입어 '21년 5.6%로 0.5%p 상향조정('22년 4.4%, +0.8%)된 반면, 신흥국은 인도의 코로나 확산과 중국의 긴축재정 등을 반영하여 '21년 6.3%로 △0.4%p 하향조정('22년 5.2%, +0.2%p)되는 등 '21.4월 전망시보다 국가간 불균등 회복이 심화되는 양상입니다. 향후 국제 백신공급 협력 등에 따른 코로나 조기 종식과 소비ㆍ 기업투자 등 경제활동이 빠르게 정상화될 것으로 예상되나 백신보급 지연, 미국 경기부양책 축소 가능성, 인플레이션 압력에 따른 금융긴축 등의 하방위험이 여전히 상존하고 있습니다.

[세계 경제성장률 전망치]
(단위: %)

구분
2020년
2021년
2022년

(실적)
'21.4월 
(A)
'21.7월 
(B)
조정폭 
(B-A)
'21.4월 
(C)
'21.7월 
(D)
조정폭 
(D-C)

세계
-3.2
6.0
6.0
0.0
4.4
4.9
0.5

선진국
-4.6
5.1
5.6
0.5
3.6
4.4
0.8

신흥개도국
-2.1
6.7
6.3
△0.4
5.0
5.2
0.2

미국
-3.5
6.4
7.0
0.6
3.5
4.9
1.4

유로
-6.5
4.4
4.6
0.2
3.8
4.3
0.5

한국
-0.9
3.6
4.3
0.7
2.8
3.4
0.6

일본
-4.7
3.3
2.8
△0.5
2.5
3.0
0.5

중국
2.3
8.4
8.1
△0.3
5.6
5.7
0.1

인도
-7.3
12.5
9.5
△3.0
6.9
8.5
1.6

출처: IMF World Economic Outlook
(
2021. 07
), 기획재정부 보도자료 참조

③ 자동차 산업

글로벌 경기와 자동차 시장의 연관관계를 살펴보면 2008년 리먼사태로 인한 글로벌 금융위기의 발생으로 자동차에 대한 수요가 급격히 위축되면서 2008년과 2009년, 전세계의 자동차 생산량은 2년간 연평균 8.3%(7,448만대('07) → 6,243만대('09))의 감소세를 나타냈습니다. 2010년에는 글로벌 경기가 회복세를 보이면서 세계 자동차 생산량이 7,859만 대를 기록, 직전년도 대비 25.9% 급증하였습니다. 이 후, 2011년부터 2016년까지 6개년간 8,103만대에서 9,602만대까지 약 1,499만대의 생산량 증가를 기록, 연평균 3.4%의 성장률을 기록하였습니다. 다만, 2012년부터 유럽발 재정위기 및 글로벌 과잉생산에 따른 중국 제조업 위기에 대한 시장의 우려가 부각되면서 2012년 5.1%에서 2015년 1.4%까지 자동차 생산 증가율은 지속적인 하락추이를 보였습니다. 2016년 4.7%로 회복세를 보이는 듯 했으나 2017년 2.4%로 글로벌 성장세가 다소 둔화되는 현상이 나타났습니다. 또한 2018년에는 9,741만대를 생산하며 2017년 대비 -1% 역성장을 기록하였습니다. 2019년 역시 주요 생산국인 중국과 미국의 생산 감소와 신흥시장 정체 영향으로 인해 -5.4% 역성장하여 2008~2009년 금융위기 이후 최대 감소율을 기록하였습니다. 한국자동차산업협회의 '2020년 10대 자동차 생산국 현황' 조사에 따르면, 2020년 역시 코로나19 확산에 기인한 글로벌 경제침체로 세계 자동차 생산량이 전년 대비 약 -15% 가량 역성장을 기록하였습니다. 

[세계 자동차 생산량 및 증감율 추이]

(단위: 만대, %)

세계 자동차 생산량 추이.jpg
세계 자동차 생산량 추이

출처 : 한국자동차산업협회(KAMA), 국가통계포털(KOSIS) 가공

국내 자동차 산업의 경우 2016년 내수는 선방하였으나 수출실적이 부진하면서 총 자동차 생산대수 422.9만대를 기록하여 직전년도 대비 7.2% 감소하였습니다. 이는 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 큰 감소폭으로, 미국의 트럼프 당선으로 인한 보호무역 주의 확산과 달러화 강세의 여파로 인한, 신흥국 경기 침체에 따른 수출감소와 자동차 파업 장기화 등에 기인한 것으로 판단됩니다. 2017년 및 2018년에는 내수 및 수출이 소폭 감소하여 각각 전년 대비 2.7% 및 2.1% 감소한 411.5만대 및 402.8만대를 기록하였습니다. 이는 사드 사태의 여파로 인한 수출 감소와 2016년 개별소비세 감소에 따른 기저효과로 판단됩니다. 2019년의 경우 생산은 수출부진 및 일부 업체의 부분 파업, 해외 본사의 수출 물량 배정 축소 등의 영향으로 전년 대비 1.9% 감소한 395.1만대를 기록하였습니다. 이에 더 나아가, 2020년에는 코로나19 영향으로 글로벌 수급 차질로 수출에 큰 타격을 입어, 2019년 동기간 대비 11.2% 감소한 350.7만대 생산에 그쳤습니다. 2021년은 백신 보급과 2020년초 코로나19의 영향으로 인한 기저효과로 6월까지 181만대 생산을 기록하며 전년 동기 대비 11.5% 상승한 모습을 보였습니다. 내수 및 수출 동향에 대한 자세한 사항은 아래와 같습니다.

[자동차 산업 생산, 내수, 수출 현황]

(단위: 천대)

연도

생산

내수

수출

대수
증감
대수
증감
대수
증감

2016
4,229
-7.2%
1,600
0.7%
2,622
-11.8%

2017
4,115
-2.7%
1,560
-2.5%
2,529
-3.6%

2018
4,028
-2.1%
1,552
-0.5%
2,449
-3.2%

2019
3,951
-1.9%
1,540
-0.8%
2,401
-2.0%

2020
3,507
-11.2%
1,611
4.6%
1,887
-21.4

2021.06
1,815
11.5%
911
-2.1%
1,050
27.9%

자료 : 한국자동차산업협회(KAMA) 생산판매통계
주) 2021년 6월 기준의 증감률은 전년동기 대비 기준임

전반적으로 글로벌 완성차 시장 성장률은 2012년 이후 둔화 기조가 이어지고 있으며, 주요 선진시장인 미국과 유럽의 성장 정체, 중국의 성장 둔화 등으로 저성장 국면이 당분간 이어질 것으로 예상됩니다. 이러한 글로벌 완성차 시장의 성장률 정체와 더불어, 2020년부터 이어진 코로나19의 영향으로 다소 부정적인 영업환경이 상존하고 있습니다. 자동차시장 성장률 둔화 지속, 코로나19의 장기화 등으로 인한 내수 부진 등 국내 자동차 소비 시장에 부정적인 영향을 줄 수 있는 대내외적인 정치, 사회, 경제적 요인들이 지속될 경우, 자동차 내수판매 및 수출 실적 부진으로 이어질 가능성이 높습니다. 다만, 2020년에는 코로나19로 인한 경기 침체가 극심하게 나타난 반면 2021년 하반기부터는 경제활동이 점차 재개 될 예정으로, 경기부양책 및 백신 공급 등 향후 국내외 경기에 긍정적인 요인도 상존하는 상황입니다. 

코로나19의 향후 진정세를 예상하기 어렵지만 사태가 장기화 혹은 악화될 경우 국내외 경제의 불확실성 확대, 회복지연 및 민간 소비 심리 위축으로 이어질 수 있습니다.이러한 급격한 경기 침체는 경기변동에 영향을 많이 받는 산업인 자동차 산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

④ 건설 산업

건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 광의의 서비스산업으로 분류되고 있으며, 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본 형성을 생산 대상으로 하는 산업으로 건설수요에 따라 생산활동이 파생되는 산업적 특성을 지니고 있습니다. 건설산업은 크게 토목부문, 건축부문, 주택부문 및 환경/플랜트 부문으로 구분할 수 있고 민간 건축부문(주택사업)은 특히 대부분 건설업체들의 중요한 사업중 하나로 부동산 경기와 매우 밀접한 상관관계를 갖고 있습니다. 

[부동산 경기 변화가 건설업에 미치는 영향]

구 분
부동산 경기 상승 시
부동산 경기 하락 시

수주
물량 증가
물량 감소

수익성
수주 공사의 채산성 증가
수주 공사의 채산성 하락

자금부담
개발사업 추진시 자금부담 미미
개발사업 추진시 자금부담 확대

자산가치
상승
하락

2020년 기준 건설업 GDP는 88조 8,000억원으로 전체 GDP 중 약 4.9%의 비중을 차지하고 있습니다. 국내 경제가 저성장 국면에 진입함과 더불어 경기 침체와 주택 부문의 부동산 거래 위축이 지속되면서 2009년부터 2013년까지 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 하향 추세를 그리며 5% 이하의 수치를 기록했습니다. 그러나 다시 주택부문을 중심으로 부동산 경기가 호황으로 전환되면서 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 2014년부터 2017년까지 지속으로 증가하였습니다. 이후 부동산에 대한 정부 규제 강화로 인허가 획득 주택 건축의 감소 및 국가 SOC 예산이 점차 줄어들면서 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 2018년부터 감소하기 시작하여 2019년 및 2020년은 다시 4,8%, 4.9% 수준을 기록했습니다. GDP 내 건설업 생산이 차지하는 비중 추이는 다음과 같습니다.

[국내총생산(GDP) 내 건설업 생산비중]

(단위 : 십억원)

년도
GDP(경상가격 기준)

전체
건설업
비중

2009년

1,335.7

79.3

5.9%

2010년

1,426.6

76.1

5.3%

2011년

1,479.2

72.5

4.9%

2012년

1,514.7

72.2

4.8%

2013년

1,500.8

75.3

4.8%

2014년

1,562.9

76.4

4.7%

2015년

1,658.0

81.2

4.9%

2016년
1,706.9

89.1

5.2%

2017년
1,760.8

94.4

5.4%

2018년

1,812.0

91.7

5.0%

2019년

1,849.0

89.5

4.8%

2020년
1,830.6
88.8
4.9%

자료: 대한건설협회 주요건설통계(2021년 5월)

한국은행 경제전망보고서에 따르면 건
설투자는 2021년 1.3%, 2022년에는 2.5% 증가할 것으로 예상됩니다. '21년 1/4분기중 건설투자는 연초 기상여건 악화, 철근 및 콘크리트파일 등의 건설자재 수급불안으로 개선이 제약되는 모습이었으나, 향후 건설투자는 지난해부터 이어진 착공물량 증가에 힘입어 건물 건설을 중심으로 회복될 전망입니다.

주거용 건물의 경우 착공면적의 증가폭, 주택수주 등 양호한 선행지표 흐름 등을 고려할 때 금년 하반기 이후 증가로 전환할 것으로 예상되며, 비주거용 건물 역시 상업용 건물을 중심으로 투자수요 확대, 공업용 건물 건설의 착공 및 수주 확대로 완만한 개선흐름이 예상됩니다. 

건설산업의 수급여건은 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 의해서도 큰 영향을 받으며, 정부의 경기 부양 정책 내지 산업기반시설 확충 및 부동산 소득에 대한 세제정책에 따라 크게 영향을 받는 산업입니다. 또한 현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책은 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 및 건설경기 회복을 둔화시킬 수 있습니다. 이러한 건설사의 영업 환경 불확실성 확대는 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

⑤ 조선 산업

전세계 조선경기는 2008년 이후 글로벌 금융위기와 2011년 하반기 이후 유럽발 재정위기에서 비롯된 경기침체로 인하여 해상 물동량이 감소하고 시황이 악화되는 등 전반적으로 크게 위축되었으며, 2016년 수주량은 1980년대 이후 최저 수준을 기록하였으며, 전세계적으로 조선업황의 수주절벽을 보인 바 있습니다. 

이러한 전세계적인 수주절벽은 국내 조선 산업에도 큰 영향을 미쳤고, 이에 2016년 국내 조선 대형3사는 잇따라 수주 목표를 하향 조정한 바 있습니다. 2017년에는 급격히 저하되었던 글로벌 발주 환경이 일부 회복됨에 따라 수주 잔량이 증가하였으며,기저 효과에 따라 2016년 대비 신규 수주 물량은 회복세를 나타냈습니다. 2018년 조선 시장은 2017년에 이어 LNG선 발주가 초강세를 보인 가운데, 전선종에 걸쳐 고른 수주량 증가를 나타냈습니다. 이는 친환경 연료로 주목받고 있는 LNG의 생산 물량 확대로 인해 LNG선 수요가 지속적으로 늘었으며, 산업 규모 확대에 대한 기대감으로 인해 용선 확보 및 투기 목적의 발주가 증가한데 기인한 것으로 판단됩니다. 다만 2019년에는 미국, 중국 등 주요 국가간 분쟁에 따른 세계 경기 침체 우려 등으로 인해 조선사들이 관망세를 유지함에 따라 발주량이 기존 전망을 크게 하회하였으며, 2020년 상반기에도 전 세계 물동량 감소로 인해 신규 선박 투자가 크게 감소함에 따라수주량 부진이 지속되었습니다. 이와 같이 향후 조선업 수주 감소가 예상되는 가운데, 카타르 및 모잠비크 프로젝트 발주 물량 증가 등으로 인해 LNG선의 경우 수주 물량이 증가할 것으로 기대 되나, 코로나19 확산 사태로 인한 경기 침체, 국가간 이동 제한 및 유가하락으로 프로젝트 및 투자가 지연 또는 취소되어 '20년 발주량은 '19년 발주량에 미치지 못하였습니다. 그러나 LNG 등 친환경 연료추진 선박 위주로 발주가 재개되고, 포스트 코로나19를 대비하여 몇몇 선주사를 중심으로한 투기적 발주 등이 있어 중국과 수주 격차를 벌리며 한국 조선업은 '18년 이후 3년 연속 글로벌 수주 실적 1위를 달성하였습니다.

[조선 3사 등 신규수주 추이]

(단위: 천GT)

구 분
2021년 상반기
2020년
2019년
2018년

수주량
점유율
수주량
점유율
수주량
점유율
수주량
점유율

한국조선해양
10,128
46.1%
8,597
50.3%
9,102
51.9%
12,038
52.30%

대우조선해양
5,120
23.3%
4,779
28.00%
3,530
20.1%
6,170
26.8%

삼성중공업
6,445
29.3%
3,628
21.20%
4,841
27.6%
4,722
20.5%

기 타
283
1.3%
80
0.50%
59
0.3%
81
0.4%

계
21,976
100.0%
17,084
100.0%
17,532
100.0%
23,011
100.0%

출처 : 한국조선해양 사업보고서
주) 선박부문(특수선박 제외)에 대한 시장점유율로 각 연도 플랜트협회 자료를 참고하여 작성하였으며, 한국조선해양의 수주량과 점유율은 한국조선해양(주), (주)현대미포조선 및 현대삼호중공업(주)의 수주량과 점유율을 합한 수치입니다.

2020년 누계 기준 전세계 발주량은 코로나19 사태로 인하여 17.1백만 CGT로 전년 대비 2.6% 감소하였으나 2021년 들어 백신 접종 확대와 각국의 대규모 부양책 실시 등으로 물동량 증가와 신조선 발주량이
증가함에 따라 2021년 상반기 전세계 발주량은 22.0백만 CGT를 달성하였습니다.

향후 미국이 기후 변화에 대응하기 위한 친환경 산업 및 신재생 에너지 분야를 적극적으로 지원 예정임에 따라 LNG 등 친환경 연료 추진 선박수요가 증가할 것으로 보이며 아시아-미주간 교역 물량 증가로 해상 물동량 상승에 따른 발주가 증가할 것으로 전망됩니다. 

하지만, 코로나19 재확산으로 인한 선박 금융 시장 경색 및 선주들의 의사결정 지연, 국제유가 하락에 따른 원자재 가격 하락 등이 조선 업황에 부정적으로 작용할 우려가존재하며, 당분간 2016년 이전 수준의 조선 호황기를 기대하기에는 제한적이라 판단됩니다.

⑥ 결론

계양전기(주)의 전방산업인 자동차, 건설, 조선산업은 경기민감도가 높은 산업으로 국내외 경기동향을 주시할 필요가 있습니다. 자동차 산업은 글로벌 경기 개선과 함께 회복세를 보이는 가운데, 코로나 변이재확산 등 세계 경제의 불확실성 확대는 글로벌 경기 회복의 하방 요인으로 작용하여 세계 자동차 수요에 부적정인 영향을 미칠 수 있습니다. 국내 자동차 산업은 코로나19 확산에 따른 국내경기 회복세 둔화, 가계부채 증가에 따른 소비 여력 위축 및 세계 경제의 불확실성 증대 등이 자동차 판매 둔화로 이어질 경우 업황 부진에 직면할 수 있습니다. 또한 건설 산업은 국내외 경기변동, 금리, 건설 관련 정부정책 등에 영향을 받으며, 조선 산업은 글로벌 경기, 해운 물동량, 선박 발주량 등에 영향을 받습니다. 향후 경기 둔화 및 불확실성의 확대에 따라 전방산업이 부진할 경우,
계양전기(주)의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

아-2
. 코로나19로 인한 불확실성 증대 위험 

2019년말 발생한 코로나19는 아시아 지역을 시작으로 미국, 유럽 등 전세계로 급속히 확산되었고, 2020년 3월 세계보건기구(WHO)는 전염병 경보단계 중 최고 위험등급인 팬데믹을 선포하는 등 국내외 경제에 부정적 영향을 미쳤습니다.
특
히, 계양전기(주)의 전방산업인 자동차산업은 코로나19로 인하여 생산 및 수요에 큰 타격을 입으며 전례없는 부진을 기록하였습니다. 전세계 완성차 및 자동차 부품 공장 가동이 일시 중단되고, 수요 또한 급격히 위축되면서 2020년 글로벌 자동차 생산량 및 국내 자동차 생산량은 전년 동기 대비 대폭 감

소하였습니다.
주요 완성차 시장인 미국, 중국, 유럽 등의 코로나19로 인한 무역 및 산업정책 방향, 정치적 또는 경제적 변동에 따른 글로벌 경기 불확실성에 따라 향후 자동차 산업 또한 변동 가능성이 있으며, 이는
완성차 업체의 생산 및 판매량에 따라 직접적인 영향을 받는계양전기(주)의 전장품 영업환경에도 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 투자자께서는 코로나19 사태의 추이에 대해 지속적으로 모니터링 하시기 바라며, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2019년말 발생한 코로나19는 아시아 지역을 시작으로 미국, 유럽 등 전세계로 급속히 확산되었고, 2020년 3월 세계보건기구(WHO)는 전염병 경보단계 중 최고 위험등급인 팬데믹(Pandemic: 세계적으로 전염병이 대유행하는 상태)을 선포하는 등 국내외 경제에 부정적 영향을 미쳤습니다. 

특히, 계양전기(주)의 전방산업인 자동차산업은 코로나19로 인하여 생산 및 수요에 큰 타격을 입으며 전례없는 부진을 기록하였습니다. 코로나19로 인하여 글로벌 자동차 기업들이 자국 및 해외공장 가동중단이라는 특단의 조치를 취하였으며, 국내 자동차 산업 역시 국내외 자동차 수요가 위축되고 일부 자동차 부품 공급에 차질을 빚은 바 있습니다. 전세계 완성차 및 자동차 부품 공장 가동이 일시 중단되고, 수요 또한 급격히 위축되면서 2020년 글로벌 자동차 생산량은 전년대비 1,400만대가 감소한 7,800만대를 기록하였습니다. 2021년에는 기저효과에 따른 반등이 예상되나, 코로나19 종식 여부에 따라 수요회복 시점의 변동성이 큰 상황입니다. 

한국자동차산업협회에 따르면 2021년 상반기 국내 자동차 생산대수는 181만 4,510대로 전년 동기 대비 11.5% 증가했습니다.
반도체 수급차질에 따른 일부 생산차질에도 불구하고 신차 출시 및 수출 호조 등으로 '10년 상반기 이후 11년 만에 두 자릿수 플러스로 전환하였습니다. 

자동차 내수판매는 전년동기 내수 진작 정책에 따른 역기저효과 및 부품 수급 곤란에 따른 생산차질 영향 등으로 전년 동기대비 2.1% 감소한 91만 904대를 기록했습니다. 한편, 수출은 기저효과 및 글로벌 시장 판매 호조에 따라 전년 동기대비 27.9% 증가한 105만대를 기록하였습니다. 특히, 현지 전략차종 출시 등 국내 업체의 경쟁력 제고 노력으로 미국 내 한국브랜드 점유율은 1.2% 증가한 9.7%를 기록하였으며, SUV 판매 강세도 수출 증가에 기인하였습니다. 

[2019년~2021년 상반기 국내 자동차산업 동향]
(단위 : 대, 억불, %)

구분
2019년
2020년
2021년 1월~6월

연간
증감률(%)
연간
증감률(%)
연간
증감률(%)

생산
3,950,581
-1.9
3,506,848
-11.2
1,814,510
11.5

내수
1,780,336
-1.8
1,885,590
5.8
910,904
-2.1

수출
2,402,129
-1.9
1,886,831
-21.4
1,049,658
27.9

(수출금액/억불)
430.7
5.3
374.3
-13.0
236.1
49.9

출처 :

한국자동차산업협회

2020년 세계 주요 시장은 코로나19 팬데믹에 따른 자동차공장 가동중단, 영업점 폐쇄, 이동제한령 영향으로 자동차생산을 포함한 경제활동이 전반적으로 위축되었으나 2021년 들어서는 각국의 경기부양책 효과 및 점진적 경제활동 재개에 힘입어 정상 수준으로 회복세를 시현하고 있습니다. 

미국은 반도체 공급 부족에 따른 생산 차질에도 불구하고 바이든 정부의 대규모 경기부양책 및 높은 백신 접종률 등으로 자동차 수요가 회복하고 있으며, 중국 또한 안정적인 코로나 상황 통제에 따라 자동차 내수시장이 활성화되고 있습니다. 유럽 및 신흥시장(인도, 러시아) 등 각 국의 경기부양책에 따른 점진적 경기 회복에 따라 자동차 생산 및 소비가 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

하지만 코로나19의 변이 재확산 및 각국의 경기회복 지역차, 차량용 반도체 수급 부족 등 자동차 시장의 성장을 제약하는 환경은 여전히 남아 있습니다. 주요 완성차 시장인 미국, 중국, 유럽 등의 코로나19로 인한 무역 및 산업정책 방향, 정치적 또는 경제적 변동에 따른 글로벌 경기 불확실성에 따라 향후 자동차 산업경제 또한 변동가능성이 있으며, 이는 완성차 업체의 생산 및 판매량에 따라 직접적인 영향을 받는 계양전기(주)의 전장품 영업환경에도 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 

향후 국내외 경제는 코로나19 전개양산과 백신ㆍ치료제 보급 등에 따라 성장경로의 불확실성이 매우 높은 상황이며, 코로나19 확산이 실제 경기회복 및 금융시장에 어떠한 영향을 미칠지는 사전적으로 예측이 불가합니다. 투자자들께서는 코로나19 사태의 추이에 대해 지속적으로 모니터링 하시기 바라며, 코로나19 장기화는 계양전기(주) 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

아-3. 자동차용 모터 납품단가 인하에 따른 위험

자동차 산업은 구조 상 다수의 부품업체보다는 소수의 완성차 업체가 가격 협상력에 있어 우위를 점하고 있으며,
완성차 업체의 원가절감 노력에 따른 납품단가 인하 압력은 자동차부품 산업의 특징 중 하나입니다. 이러한 원가절감은 단순히 납품단가 인하뿐만 아니라, 설계 및 사양 변경을 포괄하여 높은 품질의 제품을 더 낮은 가격에 제공받기를 원하는 형태로 이루어지고 있습니다.
완성차 업체의 납품단가 인하 압력과 고객의 제품군 구성 변화는 자동차 부품업체의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있으며,자동차 판매 및 생산에 대한 경제적 혹은 비경제적 상황에 따른 불확실성으로 계양전기(주)의 수익성에 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

세계 경기 침체로 인한 자동차 시장의 성장률이 둔화되면서, 글로벌 자동차 시장에서의 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다. 특히, 자동차 부품산업은 제한된 수의 완성차 업체에게 제품을 공급하기 때문에 완성차 업체들은 이러한 경쟁에서 우위를 점하기 위해 더욱 강력한 원가경쟁력을 확보하려 노력하고 있고, 더 높은 품질의 제품을 더 낮은 가격에 제공받기를 원하고 있습니다.

이러한 원가경쟁력을 확보하기 위하여 완성차 업체들은 일반적으로 매년 납품되는 제품에 대한 가격 적정성을 평가하고 납품가격 합리화를 추진하는 경우가 있습니다. 글로벌 완성차 업체들은 그 매출 규모가 크고 부품 구매력이 매우 큰데 반해, 자동차부품 업체들은 제품별로 매우 세분화되어 한정된 수의 완성차 업체들과 거래를 하기 때문에 구조적으로 완성차 업체와 대비하여 가격 협상력이나 교섭력은 낮은 편입니다. 실례로 2014년초 현대/기아차가 동일 계열사이며 주요 납품업체인 현대제철에 자동차용 강판 단가 하락을 요청, 타결되었으며 이로 인해 현대제철의 영업이익 전망에 부정적인 영향을 주기도 하였습니다.

최근 세계 자동차시장의 침체에 대응하여 완성차 업체들이 추가적으로 가격을 낮추거나 구조조정을 모색하는 가운데 이러한 납품가격 인하 압력은 지속될 것으로 예상됩니다. 계양전기(주) 역시 완성차 업체와의 거래에 있어서 납품가격 합리화를 요구받을 수 있으며, 납품 단가가 인하될 경우 공정 개선이나 원가절감 노력 등을 통하여 수익률 감소를 상쇄시킬 수 있습니다. 이러한 측면에서 계양전기(주)는 지속적인 기술개발을 통하여 신제품에 대한 높은 수주 성공률을 달성하고 마진율이 높은 신제품 개발과 양산으로 수익성을 개선시켜 납품가격 합리화 요구에 유연하고 능동적으로 대처하고 있습니다. 또한 계양전기(주)가 제조하는 대부분의 자동차 부품 최종 수요가 상당 부분 현대ㆍ기아차에서 발생하고 있으므로 글로벌 고객사와의 매출처 다변화를 통해 현대ㆍ기아차의 납품단가 압력에 대한 영향을 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 중ㆍ장기적인 생산 효율성 향상 등을 통해 향후 완성차 업체의 단가 인하를 완전히 상쇄시키지 못할 경우 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 완성차 업체의 제품군 구성 변화도 계양전기(주)의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 계양전기(주)는 납품계약에 따라 특정 자동차에 맞는 특정 부품에 대하여 1차 및 2차 부품사로부터 주기적인 구매 주문을 받으며, 이러한 공급관계는 대부분 해당 자동차 모델이 존재하는 동안 연장됩니다. 계양전기(주)가 다양한 모델과 관련한 부품을 생산하고 있기는 하지만, 완성차 업체의 제품군 구성 변화로 인해 회사의 제품이 사용되는 자동차 모델의 생산량이 감축되거나 중단되고, 대체 자동차 모델의 부품을 공급하지 못할 경우 매출 감소로 이어질 수 있습니다.

그 외에도, 자동차 판매 및 생산은 경제상황, 소비자 지출 및 선호도, 금리변동, 소비자 신뢰도, 휘발유 가격, 소비자 자금여력 등의 여러 요인에 따라 좌우되므로 계양전기(주)는 완성차 업체의 재고 수준의 증가 또는 감축 결정시기 등에 대한 예측에 어려움을 겪을 수 있습니다. 이는 결과적으로 회사의 영업성과 및 재무상태에 대한 변동을 유발하기도 하며, 완성차 업체의 노조관련 이슈로 인한 생산 중단 등 예측 불가능한 사건으로 인한 매출 감소도 경험한 바 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기바랍니다.

상기 불확실성 해소를 위한 계양전기(주)의 지속적인 노력에도 불구하고 심각한 매출및 생산감소 원인이 발생할 경우 부득이한 비용 감축의 필요성이 높아질 수 있으며 계양전기(주)의 사업구조상 높은 고정비용으로 인해 적절한 대응에 어려움을 겪을 수있습니다. 자동차 생산의 저조 또는 감축 기간 동안 회사는 영업성과 및 재무상태에 부정적 영향을 받을 수 있고, 세계 자동차 산업의 수요 여건에 따라 자동차부품 산업을 영위하는 계양전기(주)에 부정적인 영향이 발생할 가능성 또한 배제할 수 없음을 고려하여 주시기 바랍니다.

아-4. 전동공구 내수시장 수요 변화(충전공구 전환)에 따른 위험

계양전기(주)가 영위하는 산업용품 중 전동공구는 모터를 동력원으로 하여 각종 구조물을 제조, 가공하는데 사용되는 공구로써 작동 방법에 따라 전원 케이블을 콘센트에 꽂아사용하는 유선공구와 배터리를 활용하여 작동하는 충전공구로 구분됩니다.
국내 충전공구시장은 배터리 기술 발전 및 소비자의 편의성 수요 증가 등으로 성장세를 보이는 반면, 유선공구 시장은 충전공구의 시장 잠식으로 침체하고 있습니다.

계양전기(주)의 2021년 반기 기준 유선공구 내수 매출액 비중은 산업용품 사업 매출액 대비 23% 이상을 차지하고 있어
충전공구 전
환 가속화에 민첩하게 대처하지 못할 경우 공구사업의 영업상황이 어려움에 직면할 수 있으며, 이에 따라 수익성이 악화될 수 있습니다.따라서 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

계양전기(주)가 영위하는 산업용품 중 전동공구는 모터를 동력원으로 하여 각종 구조물을 제조, 가공하는데 사용되는 공구로써 소형, 경량이지만 제품이 매우 견고하고, 규격과 종류가 다양한 특성을 지니고 있는 고부가가치 상품입니다. 계양전기(주)는 업계 최초로 초소형 세경 그라인더, 전기식 절단기, 파쇄형 햄머, 전기 드릴 등을 국산화하는데 성공하는 등 기술경쟁력을 보유하고 있으며, 국내 전동공구 시장에서 그라인더, 드릴류 및 절단기는 높은 점유율을 유지함으로써 주요 핵심 품목의 경쟁우위를 확보하고 있습니다. 

전동공구는 작동 방법에 따라 전원 케이블을 콘센트에 꽂아 사용하는 유선공구와 배터리를 활용하여 작동하는 충전공구로 구분됩니다. 기존 니켈카드뮴 배터리에 비해 경량화, 고전압, 고부가가치를 실현하고 친환경적인 고용량 리튬이온 배터리를 장착한 충전공구의 개발 및 출시가 최근 지속적으로 증가하고 있으며, 충전공구 시장이 본격적으로 확산되고 있습니다. 국내 충전공구 시장은 배터리 기술 발전 및 소비자의작업효율성, 편의성 수요 증가 등으로 성장세를 보이는 반면, 유선공구 시장은 충전공구의 시장 잠식으로 침체하고 있습니다. 

[계양전기(주) 연결기준 유선공구 내수매출 비중 추이]

(단위: 백만원)

구분

2021년 반기

2020년

2019년

2018년

산업용품 매출액

76,584
126,684

121,040

133,078

유선공구 내수 매출액

17,874
32,265

34,551

41,421

유선공구 내수 매출비중

23.3%
25.5%

28.5%

31.1%

출처 : 계양전기 제시

계양전기(주)는 충전공구 시장의 확대에 대비하여 핵심인 배터리 기술 개발에도 지속적으로 힘쓰고 있으며, 전자식 구동 메커니즘, 사용자의 안전성을 높여주는 기능 등을 적용해 혁신적이고 효율적인 신제품을 매해 새롭게 출시하고 있습니다. 

계양전기(주)의 최근 3개년간 유선공구 내수 매출액 비중은 점차 줄어들고 있으나,
2021년 반기 기준 산업용품 사업 매출액 대비 23% 이상으로
여전히 충전공구 매출 비중을 훨씬 상회하고 있습니다. 향후 충전공구 전환가속화에 민첩하게 대처하지 못할 경우 공구사업의 영업상황이 어려움에 직면할 수 있으며, 이에 따라 수익성이 악화될 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

아-5
. 환율
변동에 따른 위험

계양전기(주)는 환율의 변동에 따라 수출채산성 및 해외법인 원화표시 이익 등에 영향을받고 있습니다.
아울러 환율 변동성이 지속되거나 강화될 경우 자동차, 조선 등 전방산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 그에 따라 계양전기(주)의 영업활동도 위축될 수 있습니다.

계양전기(주)의 2021년 반기 기준 연결매출액 기준 수출비중은 33% 수준이며, 전장품 경우 매출의 약 44%가 수출로 발생되고 있습니다.
주요 결제통화인 USD, CNY, EUR가 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다.
최근 코로나19 사태의 확산으로 인해 환율 변동의 불안정성이 확대되었으며, 이로 인한 환 리스크는 계양전기(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므
로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

계양전기(주)는 환율의 변동에 따라 수출채산성 및 해외법인 원화표시 이익 등에 영향을 받고 있습니다. 아울러 환율 변동성이 지속되거나 강화될 경우 자동차, 조선 등 전방산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 그에 따라 계양전기(주)의 영업활동도 위축될 수 있습니다. 일반적으로 원화가 강세를 나타낼 경우 단기적으로 1) 수출채산성 악화와 2) 해외법인의 원화표시 이익의 감소로 인해 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 자국 통화 약세국 대비 가격 경쟁력이 낮아져 수출 물량 감소로 이어질 우려도 있습니다.

계양전기(주)는 수출을 통해 Lear사에 Seat용 모터를, Mando(해외)사에 Electric parking brake actuator를, Nexteer사에 Tilt&Tele actuator를 납품하고 있으며,

2021년2분기 기준 전장품 매출의 약 44%가 수출로 발생되고 있습니다. 

[계양전기(주) 연결기준 내수 및 수출 금액]

(단위 : 백만원)

사업부문
2021년 반기
2020년
2019년

금액
비중
금액
비중
금액
비중

산업용품
(안산, 소주)
전동공구
엔진
산업용구 등
내수
65,507
85.5%
115,135
90.9%
111,623
92.2%

수출
11,076
14.5%
11,549
9.1%
9,416
7.8%

계
76,584
100.0%
126,684
100.0%
121,040
100.0%

전장품
(천안, 염성)
Seat 모터
Brake 모터 등
내수
74,880
55.8%
147,179
58.2%
147,994
58.3%

수출
59,412
44.2%
105,818
41.8%
105,991
41.7%

계
134,292
100.0%
252,997
100.0%
253,985
100.0%

합계
내수
140,387
66.6%
262,314
69.1%
259,618
69.2%

수출
70,489
33.4%
117,367
30.9%
115,408
30.8%

계
210,876
100.0%
379,681
100.0%
375,025
100.0%

출처: 계양전기 반기보고서 및 사업보고서

환포지션이 발생하는 주요 외화는 USD, EUR, CNY로,

2021년 반기 기준 외화보유자산중 23.5%에 해당하는
38억원 가량이 중국 연결종속회사와의 거래를 통해 발생되는 CNY 매출채권입
니다.
계양전
기(주)의
외화자산ㆍ부채
보유현황
은 다음과 같습니다. 

[계양전기(주) 연결기준 외화금융 자산 및 부채]

(단위:백만원)

구분
2021년 반기
2020년말
2019년말
2018년말

자 산
부 채
자 산
부 채
자 산
부 채
자 산
부 채

USD
7,087
1,864
7,679
1,018
9,979
1,366
7,067
454

EUR
5,287
75
4,114
14
3,106
44
3,487
-

JPY
-
621
-
937
-
573
-
-

CNY
3,810
2,200
6,575
513
12,097
718
8,908
4,388

합 계
16,184
4,760
18,369
2,482
25,182
2,701
19,462
4,842

출처: 계양전기 사업보고서 및 회사 제시

계양전기(주)는
내부적으로 원화 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며,

최근 3개년도
말기준 각 외화에 대한 원
화의 환율 10% 변동시 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

[환율변동시 손익에 미치는 영향]

(단위: 백만원)

구 분
2020년말
2019년말
2018년말

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

USD

666
-666
861

-861

661

-661

CNY

606
-606

1,138

-1,138

452

-452

EUR

410
-410

306

-306

349

-349

JPY

-94
94

-57

57

-

-

합 계

1,589
-1,589

2,248

-2,248

1,462

-1,462

출처 :
계양전기 사업보고서

계양전기(주)는 외화 수급상
부
품 수입 등에 의한 외화유출액보다
수출에 의한
외화유입액
이 많고,
외화포지션 상 외화부채보다는 외화자산이 많으므로 환율하락에
따른
평가손이 환 리스크 관리의 주요 대상입니다.

하지만,
환
율변동위험을 회피하기위하여 별도의 파생금융상품을 이용하고 있지는 않습니다.
따라서 예상하지 못한 환율의 급격한 변동은 계양전기(주)의 손익에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

[과거 3개년 원달러 환율변동 추이]

원달러 환율변동 추이.jpg
원달러 환율변동 추이

출처 : 서울외국환중개

원/달러 환율변동 추이를 살펴보면, 2016년 상반기 하락세를 나타난 원/달러 환율은, 2016년 하반기 미국 대선에서 트럼프가 당선된 후 강 달러 현상이 심화되었습니다. 미국 경제의 성장세 개선과 트럼프 효과, 유가 반등, 선진국 중앙은행 간 통화정책 차별화 등의 영향으로 달러 인덱스는 5% 이상 상승하였으며, 2016년 12월 28일에는 1,212.5원을 기록하였습니다. 트럼프의 대통령 취임 이후에는 미국의 보호무역 강화정책과 확대재정정책에 대한 기대감이 반영되어 다소의 등락을 반복하며 하락세를보여 왔습니다. 이후, 미국 보호무역 관련 불확실성 및 자국중심의 강경한 외교방침으로 인해 원/달러 환율은 다소 높은 수준의 변동성을 보였습니다. 

2018년 하반기 이후로는 미중 무역분쟁 장기화와 영국의 브렉시트 이슈, 미국 기준금리 연속 인상(2015년 0.25%→2018년 2.5%, 9차례 인상)의 영향으로 인해 지속적으로 상승하였으나, 2019년 하반기에 들어서는 미국의 기준금리 인하 및 미국과 이란 간 군사적 긴장 해소, 미중 1단계 무역합의에 의해 환율시장이 안정된 모습을 보였습니다.
그러나 2019년 12월 중국에서 발병한 코로나19의 전세계 확산에 따른 글로벌 경기둔화 우려로 환율 변동성은 또다시 확대되었습니다. 2020년

원달러 환율은코로나19 여파와 외국인 자금의 증시이탈로

최고 1280.10
까지
상
승하
다가
미
국이 3월 기준금리를 기존 1.00%~1.25%에서 0.00%~0.25%로 1%p 인하함에 따라 환율도 급락을 거듭하였
습니다. 2020년 3월 16일 한국 또한 기준금리를 기존 1.25%에서 0.75%로 0.50%p. 전격 인하하였고, 코로나19로 인한 수출 급감과 미국, 중국 등 주요국 성장률 추락 등으로 인한 경제 타격이 예상보다 심각하다는 판단으로 인해 종전기준 금리인 0.75%에서 0.25%p. 내린 0.50%로 추가 인하하였습니다. 다만 한국과 미국간의 600억달러 규모의 통화스와프 체결에 힘입어 국내 달러 유동성 우려는 일부 해소되었으며, 미국 경기 회복 둔화 우려에 따른 약달러 현상, 주요국 경기 부양책및 통화완화 정책에 따른 안전자산 선호심리는 다소 약화되었습니다.
4분기에 들어 위안화 강세에 따른 원화 동반 강세와 백신 개발 기대감으로 인해 환율 하락세가 더욱 가파르게 이루어지면서

원/달러 환율은 1,100원대 수준에서 등락을 거듭하다 2021년 현재 1,080 ~ 1,140원 사이의 흐름을 보이고 있습니다.

환율은 브랜드 가치, 제품, 기술력, 생산능력 등과 함께 자동차업체의 경쟁력에 영향을 주는 중요한 요소로 꼽히고 있습니다. 최근 코로나19 사태의 확산으로 인해 환율 변동의 불안정성이 확대되었으며, 이로 인해 계양전기(주)의 환 리스크는 커질 수 있습니다. 또한 이러한 불안정성이 장기적으로 지속될 경우 수출 물량 확보에 어려움을겪는 등 국내 자동차 및 자동차 부품업계의 성장성 및 수익성에 부정적으로 작용할 것으로 판단되며 그에 따라 계양전기(주)의 영업 활동 또한 위축될 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[
해성산업(주)의 주요 종속회사의 사업위험
- 해성디에스(주)]

본 신고서 내용 중 주요 용어는 아래와 같습니다.

[용어 정리] 반도체 관련

구분

설명

반도체

반도체
(Semiconductor)

- 전자제품의 소형화와 소요전력의 절감, 신뢰성의 증진, 
 수명의 영구화 등을 목적으로 개발된 초소형 회로의 회로 기판
 소재로서 집적회로의 핵심소재

IC
(Integrated Circuit)
*직접회로

- 2개 이상의 전자회로 소자가 하나의 기판 위 또는 기판 내에 
 분리가 불가능한 상태로 결합ㆍ접속되어 있는 복합전자회로

메모리
(Memory)

- 인간의 기억ㆍ기록능력을 전자적 수단에 의해 실현하는 장치로
 컴퓨터나 통신, 방송, 교육ㆍ오락기기 등의 중요한 구성요소

RAM
 (Random Access Memory)

- 컴퓨터 기억장치 중 기억된 정보ㆍ데이터를 언제든지 즉시 
 판독 또는 기록할 수 있는 기억장치

DRAM
(Dynamic Random Access Memory)

- 반도체 산업 중에서 가장 큰 비중을 갖는 메모리로 주로 
 컴퓨터의 주기억장치에 사용되는 반도체 칩

DDR
(Double Data Rate)

- 고속 D램 규격으로 기존 데이터 전송량을 늘려 
 고속화 할 수 있는 기술 규격

LED
(Light Emitting Diode)
*발광다이오드

- 갈륨 비소 등의 화합물에 전류를 흘려 빛을 발산하는 반도체 
 소자로서 전기에너지를 빛 에너지로 전환하는 효율이 높기 
 때문에 에너지를 절감할 수 있어, 백열등ㆍ형광등을 대체하고 
 있는 차세대 광원

MCU
(Micro Controller Unit)

- 단일 칩 내부에 프로세서, 메모리, 입출력 장치를 갖춘 장치. 
- 자동차에서부터 장난감까지 넓은 분야에서 사용

Flash Memory

- 전원이 끊겨도 저장된 정보가 지워지지 않는 기억장치

Nand Flash

- 플래시 메모리의 한 형태로 전원이 없는 상태에서도 데이터를 
 계속 저장 및 데이터를 자유롭게 저장 및 삭제할 수 있으며, 
 저장단위인 셀을 수직으로 배열해 좁은 면적에 많은 셀을 
 만들 수 있도록 돼있어 대용량 저장이 가능 함 
- 디지털카메라, 휴대용저장장치, 컴퓨터 등에 폭넓게 사용.

[용어 정리] 반도체 조립, Package Substrate 공정

구분

설명

반도체

조립

Wafer

- 반도체소자 제조의 재료로 실리콘 반도체의 소재의 종류결정을 
 원주상에 성장시킨 주괴(ingot)를 얇게 깎아낸 원모양의 판

Die Sawing

- Wafer의 각 Chip을 조립하기 위하여 톱으로 자르는 작업

Wire Bonding

- 반도체 제품의 조립시 Chip의 PAD와 외부 단자를 도선으로 
 연결하는 작업

Gold Wire

- 반도체 소자인 Die와 Package 단자간을 연결하는 금속 세선

Flip Chip Bonding

- 반도체 칩 상의 표면전극을 절연기판 또는 패키지의 배선용 
 전극에 직접 접속하는 방법

Die Attach

- Sawing된 개별 Chip을 도전성 접착제 나 Tape로 기판 위에

 부착 시키는 공정

Molding

- 외부의 물리적 충격이나 화학적 변화로부터 Chip을 보호하기 
 위해 열경화성 수지로 Chip의 외부를 감싸는 공정

Trim & Form

- 패키지가 PCB에 장착 가능하도록 패키지 형태를 최종적으로
 완성시키는 공정

Laser Marking

- 제품의 구분 및 Lot Trace를 목적으로 패키지 표면에 LASER로 
 식별 표시를 하는 공정

Package
Substrate
공정

LASER Drill

- CO2 Laser를 이용하여 Via Hole을 가공하여 패턴의 
 상/하면을 통전할 수 있는 Hole을 가공하는 공정

DES
(Developing&Etching&
Stripping)

- 동박을 식각하여 전기적 회로를 형성하는 공정

ㆍDeveloping: 노광후 Pattern 이외의 부분을 현상하는 공정

ㆍEtching: 현상으로 형상화된 Pattern을 염화동(CuCl2) 용액을 
 이용하여 에칭

ㆍStripping: Etching후 남아있는 Resist 막을 제거하는 공정

PSR인쇄

- 에칭으로 형성된 패턴회로를 보호하기 위해 PSR Ink를 패턴 
 위에 도포하는 공정

Ni/Au 도금

- 본딩 및 납땜성을 좋게 하기 위해 PSR이 노출된 동박 표면에 
 전해도금방식을 이용하여 Ni/Au도금 층을 형성시키는 공정

Window Punching

- Wire 본딩(Chip과 PCB연결)을 하기 위한 공간을 금형을 
 이용하여 타발하는 공정

검사
(AOI/AVI)

- 패턴회로(AOI) 및 PSR외관(AVI)을 광학장비 및 조명을 
 이용하여 자동으로 검사하는 공정

[용어 정리] 리드프레임 공정

구분

설명

리드
프레임

공정

스탬핑
(Stamping)

- 고속 press에 초정밀 순차이송타발 구조의 금형을 장착하여 
 리드프레임을 형상화하는 공정.

에칭
(Etching)

- 노출된 금속면을 식각하여 제품형상을 가공하는 공정

- Cu는 염화제이철 (FeCl3), 염화동 (CuCl2)을 이용하지만, 
 Ni-Alloy는 염화철에만 반응

- 염화제이철은 값이 싸고 부식속도가 빠르며, 타 Etchant(에칭
 용액)에 비해 인체에 덜 해롭기 때문에 널리 사용됨

열처리

- 원소재의 잔류응력과 스템핑 공정에서 발생하는 잔류응력을 
 제거하는 공정

도금

- 반도체 Chip과 Lead Frame간의 전기적 연결을 하기 위해 
 리드프레임의 표면에 전류를 인가하여 이온이 밀착하는 방식을 
 이용하며, MASK로 원하는 부위를 도금

Taping

- Lead의 변형을 방지하기 위한 Lead 부위 고정 및 
 고객공정에서의 Chip을 실장

Cut Off

- Reel to Strip 공정으로 IC제품은 Taping 공정 이후에 
 Cavity Cutting, Down Set, Cut Off를 순차적으로 진행

Down Set

- 고객공정 Wire Bonding 거리를 줄이고, Package의 두께를 
 최소한으로 하기 위해 Inner Lead부나 PAD부를 Down set

전처리
(Pre-treatment)

- 소재의 표면과 감광액과의 밀착성을 높이기 위하여 금속의 
 표면을 세정하는 공정. 소재 철판에 빛이 반응하는 감광막을 
 형성시키는 것이 주목적

라미네이팅
(Laminating)

- DFR(Dry Film Resist, Negative Film 사용)로 코팅하여 원소재 
 표면에 접착되어 에칭 용액으로부터 소재를 보호

- Negative Type의 Photo Resist는 자외선에 조사되면 
 Polymer화하여 불용해성이 됨

노광
(Exposure)

- 코팅된 원소재에 Photo Mask를 밀착한 후 UV (자외선)을 
 사용하여 Photo Resist와 광화학 반응으로 제품형상을 만드는 
 공정

- 감광성 Photo Resist에 빛을 조사하고 이 빛은 필름을 통하여 
 불용성의 감광부와 수용성의 미감 광부를 결정

현상
(Developing)

- 노광시 감광된 부분(제품형상) 외에 감광이 되지 않은 부분을 
 온수를 사용하여 형상을 만드는 공정

-
에칭될 부분(빛에 반응하지 않은)의 Photo Resist를 제거

박리
(Stripping)

- 불필요해진 레지스트막을 용해 시키는 작업

- 수용성 레지스트막은 알카리성에 취약하므로 수산화나트륨을 
 이용하여 탄소결합을 작은 단위로 절단하는 원리

자-1. 국내외 경기둔화 및 전방산업시장에 따른 위험

반도체 Substrate(
리드프레임, Package Substrate
)은 다른 산업과 마찬가지로 국내외 경기변동의 영향을 받으므로 경기변동 상황을 지속적으로 고려해야 합니다.

반도체 Substrate는 전자부품에서 없어서는 안될 핵심부품으로서 휴대폰, 반도체,통신, 자동차 등의 전방 산업의 업황에 직접적인 영향을 받고 있으며, 회사의 전방산
업은 경기소비재의 성격을 가지고 있기에 국내 및 글로벌 경기에 따라 수요가 변동
하는 특징을 보입니다.
2021년 7월 27일 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)
수정발표에 따르면, 2021년 세계경제성장률은 6.0%,

2022년은

0.5%p 상향조정된 4.9%로 전망
되고
있습니다.
선진국은 백신공급 확대 및 미국의 경기부양책 등에 힘입어 '21년 5.6%로 0.5%p 상향조정된 반면, 신흥국은 인도의 코로나 확산과 중국의 긴축재정 등을 반영하여 '21년 6.3%로 △0.4%p 하향조정되는 등 국가간 불균등 회복이 심화되는 양상입니다. 향후 각국의 백신보급과 경기부양책의 결과로 경제활동이 빠르게 정상화될 것으로 예상되나 여전히 바이러스로 인한 경기 회복에 대한 불확실성이 높은 상황입니다. 

이

처럼 향후 예상치 못한 국제이슈 및 지정학적 리스크 및 코로나 바이러스의 파급효과 등으로 국내 및 글로벌 경기 둔화로 인해 전방산업의 성장이 둔화할 경우, 해성디에스(주)의 성장성과 수익성 등 영업실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

반도체산업은 웨이퍼, 마스크, 리드프레임 등 원재료를 투입하여 회로설계 공정 등 각 부분마다 각기 다른 생산 공정을 거쳐 최종적으로 반도체로 완성하는 우리나라의 대표적인 장치산업입니다.

반도체 재료산업은 공정구분에 따라 크게 '웨이퍼 재료'와 '패키징 재료'로도 구분하며, 반도체 구성단계에 따라서는 '기능재료', '공정재료', '구조재료'로 세분화하여 구분할 수 있습니다.

[반도체 재료의 종류에 따른 구분]

공정구분
대분류
중분류
재료의 종류
용도

전공정
(Front-End
Process)
웨이퍼
재료
기능재료
웨이퍼
칩의 기판

공정재료
포토마스크
석영유리에 회로를 묘화한 
회로도의 원판

펠리클
마스크의 입자로 인한 오염 
방지를 위한 보호막

포토리지스트
웨이퍼에 회로를 인쇄하기 
위한 감광제

공정가스
성막, 에칭, 도핑 등에 사용

화학약품
세정, 에칭 등의 공정에 사용

배선재료
웨이퍼 상에 주입되어 회로로 사용

후공정
(Back-End
Process)

패키징
재료

구조재료
반도체 Substate
칩과 외부회로와의 
접속을 위한 지지대

본딩와이어
칩과 리드프레임을 연결

봉지재
칩을 밀봉하기 위한 Epoxy수지

기타
언더필 재료, 솔더 볼 등

출처: 반도체산업협회 「반도체 재료산업」

이에 해성디에스(주)가 생산하는 '리드프레임'과 'Package Substrate'는 '반도체 Substrate'

로 통칭할 수 있습니다. 공정구분에 따라서는 후공정(Back-End Process)에 속하는 재료이자 패키징 재료인 구조재료에 속하
며
,
「한국산업표준분류」에서는 반도체 Substrate를 "
전자부품, 컴퓨터,영상, 음향 및 통신장비 제조업(분류번호:C26)"
으로 분류하고 있습니다.

리드프레임은 제품 패턴의 성형방법에 따라
SLF(Stamped IC Lead Frame)와 ELF(Etched IC Lead Frame)로 구분됩니다.

[해성디에스(주) 반도체 Substrate 제품]

구분
해성디에스(주) 주요제품
명칭
사용 용도와 기능 및 특징

반도체
Substate
리드프레임
[Lead Frame]

ELF
[
Etched IC 
Lead Frame
]

IC. LED, QFN 등
자동차용 반도체 및 
모바일 기기 등의 
패키징 재료

SLF
[Stamped IC
Lead Frame]
IC, LOC, QFP 등

Package Substrate
FBGA, FC-FBGA 등
PC, Sever 모바일 등
메모리 반도체 
패키징 재료

출처 : 해성디에스 제시

반도체 Substrate는 반도체 재료 중 하나로써 반도체가 사용되는 Mobile기기, 전기자동차 등의 첨단제품과 세탁기, 냉장고 등의 생활가전제품 그리고 의료기기, 군용전자제품 등의 특수용도 전자제품 등 우리 생활에 쓰이는 대부분의 최종 전자제품(End-Market Application)의 핵심재료로 사용되고 있습니다. 그렇기 때문에 해성디에스(주)가 제조하는 반도체 Substrate는 최종 전자제품 및 자동차 등 전방시장의 흐름과 밀접한 연관이 있습니다. 

2021년 7월 27일 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook) 수정발표에 따르면, 2021년 세계경제성장률은 6.0%로 유지,

2022년은

0.5%p 상향조정된 4.9%로 전망
되고 있습니다. 선진국은 백신공급 확대 및 미국의 경기부양책 등에 힘입어 '21년 5.6%로 0.5%p 상향조정('22년 4.4%, +0.8%)된 반면, 신흥국은 인도의 코로나 확산과 중국의 긴축재정 등을 반영하여 '21년 6.3%로 △0.4%p 하향조정('22년 5.2%, +0.2%p)되는 등 '21.4월 전망시보다 국가간 불균등 회복이 심화되는 양상입니다. 향후 국제 백신공급 협력 등에 따른 코로나 조기 종식과 소비ㆍ 기업투자 등 경제활동이 빠르게 정상화될 것으로 예상되나 백신보급 지연, 미국 경기부양책 축소 가능성, 인플레이션 압력에 따른 금융긴축 등의 하방위험이 여전히 상존하고 있습니다.

[세계 경제성장률 전망치]
(단위: %)

구분
2020년
2021년
2022년

(실적)
'21.4월 
(A)
'21.7월 
(B)
조정폭 
(B-A)
'21.4월 
(C)
'21.7월 
(D)
조정폭 
(D-C)

세계
-3.2
6.0
6.0
0.0
4.4
4.9
0.5

선진국
-4.6
5.1
5.6
0.5
3.6
4.4
0.8

신흥개도국
-2.1
6.7
6.3
△0.4
5.0
5.2
0.2

미국
-3.5
6.4
7.0
0.6
3.5
4.9
1.4

유로
-6.5
4.4
4.6
0.2
3.8
4.3
0.5

한국
-0.9
3.6
4.3
0.7
2.8
3.4
0.6

일본
-4.7
3.3
2.8
△0.5
2.5
3.0
0.5

중국
2.3
8.4
8.1
△0.3
5.6
5.7
0.1

인도
-7.3
12.5
9.5
△3.0
6.9
8.5
1.6

출처: IMF, World Economic Outlook
,
2021. 07
, 기획재정부 보도자료 참조

전자산업 전문 조사기관인 TechSearch에서는 해성디에스(주)가 속해있는 반도체 패키징 소재시장을 긍정적으로 전망하고 있습니다.
TechSearch은 2019년 패키징 소재시장은 176.8억달러로 집계하였으며, 2024년까지 약 3.78% 성장할 것으로 전망하였습니다. 특히
해성디에스(주)
가 생산하는 반도체 Substrate(리드프레임, Package Substrate)는 2024년까지 각각 5.73%(Package Substrate)와 2.08%(리드프레임) 성장할 것으로 전망하였습니다.

(단위: 억달러)

대분류
재료의 종류
구분
2019
2020
2024
20~24
(CAGR)

패키징
재료
반도체
Substate
리드프레임
31.74
30.10
32.68
2.08%

Package Substrate
74.52
76.90
96.09
5.73%

소 계
106.26
107.00
128.77
-

기타
봉지재, 본딩와이어 등
70.54
71.93
78.76
-

합 계
176.80
178.93
207.53
-

출처: TechSearch International「GSPMO」, 2020년 5월

위의 수치상으로는 패키징 재료시장의 성장률이 미미해 보일 수 있으나,
해성디에스(주)가 생산하는 패키징 재료는 주로 성장성이 높은 자동차용 반도체에 사용되고 있습니다. 최근 자율주행차, 전자기기 및 자동차의 메모리 탑재 고용량화 등으로 자동차용 반도체 시장은 더욱 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 이에 따라 WSTS, Gartner 등 주요 글로벌 시장조사 기관들도 2021년 글로벌 반도체 시장이 2020년 대비 약 8~10% 증가, 메모리 시장은 약 13~20% 증가할 것으로 전망하였습니다. 

다만
향후 예상치 못한 국제이슈 및 지정학적 리스크 및 코로나 바이러스의 파급효과등으로 국내 및 글로벌 경기 둔화로 인해 전방산업의 성장이 둔화할 경우, 해성디에스(주)의 성장성과 수익성 등 영업실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

향후 글로벌 경기 악화로 인하여 전방시장인 최종 전자제품 시장(모바일기기, 자동차, PC 등)이 위축되고 이와 관련된 반도체 시장 및 반도체 Substrate 시장규모 역시 축소 될 경우 해성디에스(주)의 성장성과 수익성 등 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-2. 신규경쟁자 등장에 따른 시장점유율 하락 위험

해성디에스(주)가 영위하는 반도체 Substrate 사업은 제품생산을 위한 공정라인 구축 등 대규모 설비투자를 요하는 장치산업이며
기존 특정 고객들과 다년간의 거래로 구축된 신뢰를 바탕으로 영업이 이루어지는 산업의 특성상 비교적 높은 진입장벽을 형성하고 있습니다. 그럼에도 불구하고
반도체 Substrate사업에 대한 신규진입업체의 수가 지속적으로 증가하거나 경쟁이 심화되는 시장에서 차별화된 경쟁력을 확보하지 못한다면, 해성디에스(주)의 시장점유율이 하락하여 영업실적 악화로 이어질 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

해성디에스(주)가 영위하는 반도체 substrate 사업은 제품생산을 위한 공정라인 구축등 대규모 설비투자를 요하는 장치산업이며 기존 특정 업체들과 다년간의 거래로 구축된 신뢰를 바탕으로 영업이 이루어지는 산업의 특성상 비교적 높은 진입장벽을 형성하고 있습니다. 특히, 반도체 품질결함은 완제품 전체의 성능에 영향을 미치게 되며, 이에 따라 장기간의 신뢰성이 검증되지 않은 업체의 신규진입 절차와 과정은 매우 어렵습니다.

이러한 이유 때문에 반도체 재료업체는 반도체 조립업체와 반도체 재료 생산 단계 전부터 협력 관계를 통해 최종 고객인 종합전자 업체의 제품 요구 사양에 맞추어 제품공급이 이루어집니다. 따라서, 반도체 재료산업의 시장구조는 매우 폐쇄적이며 산업 내 신규진입을 위해서는 기술력, 양산능력, 반도체 조립업체와의 관계 등이 선결되어야 합니다. 그럼에도 불구하고 반도체 Substrate 시장에 신규진입업체의 수가 지속적으로 증가하거나 경쟁이 심화되는 시장에서 차별화된 경쟁력을 확보하지 못한다면, 시장점유율이 하락하여 해성디에스(주)의 영업실적 및 재무안정성 악화로 이어질 수 있습니다.

다음은 시장조사기관 SEMI에서 조사한 2019년도 리드프레임 시장 전체 규모 및 이에 따른 해성디에스(주)의 시장점유율 입니다.

[리드프레임 전체 세계시장 점유율]

2019년
2018년

회사명
점유율
회사명
점유율

Mitsui High-tec
10.8%
Mitsui High-tec
11.0%

CWTC
9.5%
CWTC
9.5%

Shinko Electric
8.3%
Shinko Electric
9.2%

SDI
7.4%
SDI
8.9%

ASM Pacific
7.4%
ASM Pacific
8.5%

Haesung DS

7.4%

Haesung DS

7.4%

Jin Lin
4.5%
Jin Lin
4.9%

Ningbo Kangqiang Electronics
3.7%
Ningbo Kangqiang Electronics
3.5%

Possehl Electronics
3.2%
Possehl Electronics
3.4%

Enomoto
2.8%
Enomoto
2.8%

기타

35.0%

기타
30.9%

합계

100.0%

합계

100.0%

[해성디에스 리드프레임 세계시장 점유율/순위 추이]

구분
2019년
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

전체 세계시장 점유율
7.4%
7.4%
7.2%
6.2%
5.9%
5.6%

ELF 세계시장 순위
1위
1위
1위
3위
2위
2위

SLF 세계시장 순위
5위
5위
5위
5위
5위
5위

출처: SEMI Industry Research and Statistics/TECHCET, 2020년 4월
주) 전체 세계시장 점유율은 ELF, SLF 외에 Power TR 등을 포함됨 점유율 및 순위임

리드프레임에서 ELF는 2017년부터 세계 1위를 유지하는 등 세계시장에서 선도기업으로 자리매김 하고 있으며, SLF 부문 또한 세계 5위권을 유지하면서 세계 시장을 주도하고 있습니다. 

[리드프레임-ELF 세계시장 순위]

2019년
2018년

순위
회사명
점유율
순위
회사명
점유율

1
Haesung DS
15.0%
1
Haesung DS
14.8%

2
CWTC
14.3%
1
CWTC
14.8%

3
Mitsui High-tec
13.9%
3
Mitsui High-tec
12.5%

4
ASM Pacific
10.7%
4
ASM Pacific
11.4%

5
Shinko Electric
10.2%
5
Shinko Electric
9.8%

출처: SEMI Industry Research and Statistics/TECHCET, 2020년 4월
주) 점유율 및 순위는 SEMI가 발표한 추정값임

[리드프레임-SLF 세계시장 순위]

2019년
2018년

순위
회사명
점유율
순위
회사명
점유율

1
Shinko Electric
19.4%
1
Shinko Electric
20.5%

2
ASM Pacific
15.8%
1
ASM Pacific
18.7%

3
Mitsui High-tec
15.2%
3
Mitsui High-tec
16.3%

4
CWTC
11.5%
4
CWTC
11.8%

5

Haesung DS

10.9%
5

Haesung DS

10.7%

출처: SEMI Industry Research and Statistics/TECHCET, 2020년 4월
주) 점유율 및 순위는 SEMI가 발표한 추정값임

해성디에스(주)는 경쟁 상대와 차별화를 위한 방안으로 세계 유일의 반도체 Substrate의 Reel to Reel(연속생산방식)생산방식을 채택하고 있습니다. 이를 통해 경쟁사에 비해 원가경쟁력과 생산경쟁력에 우위에 있습니다. 또한, 리드프레임 사업부문에서는 해성디에스(주)의 초박막팔라듐(μ-PPF)도금기술도 높은 제품신뢰성을 충족시켜세계적으로 기술력을 인정받고 있습니다. 이 기술을 통해 반도체 재료업체로서는 세계에서 유일하게 MSL 1(Moisture Sensitivity Level, 습도 민감성 기준) Zero delamination(박리 현상 Zero)달성 기술을 보유하고 있어 제품 신뢰성에 있어 다른 경쟁사에 비해 높은 우위를 점하고 있습니다.

그러나 향후 기술력과 자본력을 갖춘 대기업 또는 글로벌 메이저 업체들이 시장에 진출할 가능성이 있으며 해성디에스(주)가 현재 보유하고 있는 기술경쟁력 및 영업력 또한 타 경쟁업체의 진출로 인해 경쟁력을 상실할 수 있습니다. 향후 신규 진입업체의 수가 지속적으로 증가하거나 경쟁이 심화되는 시장에서의 차별화 경쟁력을 확보하지 못한다면, 해성디에스(주)의 성장성과 수익성 등 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-3. 고객의 단가인하요구 위험

글로벌 IT기기 및 전자제품 시장 내에서, 완성 전자제품 업체 간의 경쟁은 더욱 심해지고 있습니다. 이러한 가운데 완성 전자제품 업체들은 제품 경쟁력과는 별도로 원가경쟁력 확보를 위해 지속적인 노력을 하고 있습니다.
이에 따라 향후 완성 전자제품 업체들간제품 단가 경쟁이 심화될 경우, 원가 절감을 위해 해성디에스(주)에 납품단가 인하를 요구할 가능성 또한 커질 것으로 예상됩니다. 이러한 경우 해성디에스(주)의수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

해성디에스(주)의 주요 매출처는 삼성전자, SK하이닉스, INFINEON TECHNOLOGIES, NXP MANUFACTURING LTD., ST Micro 등이며, 이러한 주요 매출처는 해성디에스(주)로부터 반도체 Substrate를 매입 후 이를 조립 및 가공하여 최종적으로 완성 전자제품 제조업체에 납품하고 있습니다.

한편, 글로벌 IT기기 및 전자제품 시장 내에서 완성 전자제품 업체 간의 경쟁은 더욱 심해지고 있으며, 이러한 가운데 완성 전자제품 업체들은 제품 경쟁력과는 별도로 원가경쟁력 확보를 위해 지속적인 노력을 하고 있습니다. 
 
이와 같은 완성 전자제품 업체들은 원가경쟁력을 확보하기 위하여 해성디에스(주)의 매출처인 종합 반도체 업체들을 상대로 주기적으로 납품 제품에 대한 가격적정성을 평가하여 단가 인하 등의 요구를 하고 있습니다.

더욱이 향후 반도체 시장은 기술/원가 경쟁력, 규모의 경제로 인한 진입장벽으로 인하여 신규업체들의 진입이 더욱 어려워질 것으로 판단되며, 이에 따라 시장 내 상위 완성 전자제품 업체들의 독과점 구조는 더욱 강화될 것으로 판단됩니다. 따라서 완성 전자제품 업체의 종합 반도체업체들에 대한 경쟁요구 및 단가인하 압력도 강화될 것으로 예상되며, 해성디에스(주) 또한 완성 전자제품 업체의 단가인하 요구에 직ㆍ간접적인 영향을 받습니다. 

또한 해성디에스(주)의 주요 매출처들은 제품 납품 기간이 오래된 품목 및 납품 물량이 큰 품목 등에 대해서 단가 인하를 요구하고 있습니다. 해성디에스(주)는 이러한 요구를 경제적 여건 및 수익성 등을 고려하여 이를 수용하고 있습니다. 해성디에스(주) 주요 제품의 가격 변동 추이는 다음과 같습니다.

[해성디에스(주) 주요 제품의 가격 변동 추이]
(단위 : 원/Kpcs)

주요 제품
2021년 반기
2020년
2019년

리드프레임

ELF

내수

2,569
4.217
2,674

수출

5,037
6,160
7,029

(US$4.51)
(US$5.22)
(US$6.03)

SLF

내수

1,393
1,459
1,340

수출

10,047
9,448
8,900

(US$8.99)
(US$8.01)
(US$7.64)

Package

Subatrate

내수

40,826
43,421
42,466

수출

53,172
53,433
47,294

(US$47.58)
(US$45.28)
(US$40.57)

출처 :
해성디에스 사업보고서
및 회사 제시
주1) 산출기준 = 누적 판매금액 / 누적 판매수량 [제품의 사양 등에 따라 가격 상이]
주2) 제품의 사양(원자재 종류, 도금방식, 기능, 스트립당 제품 개수 등) 및 주요 원자재 가격(LME: London Metal Exchange)의 변동에 따라 가격이 변동함

주요 제품의 판매가격 변동요인은 판매가격이 상이한 제품 모델을 모두 합하여 평균 판매가격을 산출하였기 때문입니다. 따라서, 판매가격이 높은 제품의 매출이 높아진다면 판매가격도 함께 높아지며, 판매가격이 낮은 제품의 매출이 높아진다면 판매가격 또한 낮아지게 됩니다. 

Package Substrate 내수는 샘플 매출이 다수여서 판매가격의 의미가 크지 않으며, SLF 및 ELF 내수의 경우 내수 판매수량이 판매가격의 흐름을 보기에는 수량이 적은 반면 판매가는 제품별로 매우 다양하기 때문에 평균단가를 산출할 경우 년간 변동폭이 크게 발생하여 추이를 살펴보기에는 다소 무리가 있습니다. 그러나 해성디에스(주) 매출의 95%를 차지하는 수출 제품의 경우, 내수보다 대량으로 일정한 제품 타입이 꾸준히 판매 되기 때문에 단가의 흐름을 살펴보는데 의미가 있습니다.
이에 수출제품을 살펴보면 그 단가가 상승하는 것으로 보일 수 있으나, 리드프레임과 Package Substrate 생산에 필요한 원부재료의 LME 상승폭을 고려하였을 때, 그 단가가 지속적으로 하락하였습니다.
이는 완성 전자제품 업체의 단가인하 압력이 반영되었기 때문에 나타난 결과로 판단하고 있
습니다.

한편, 해성디에스(주)의 거래처에 대한 단가협상은 과거 연말 일괄협상 방식(기존제품에 대해 5%~10% 내외)에서 최근에는 제품별 수시협상 및 경쟁체제로 바뀌고 있습니다. 해성디에스(주)는 모든 반도체 부문의 특성이 그러하듯 기존 제품 가격의 지속적인 하락 및 신규 제품을 통한 가격 인상의 중첩구조를 취함으로써, 해성디에스(주) 또한 신규 제품에 대해서는 초기 높은 가격을 책정하고 기존 제품에 대해서는 지속적인 제품가격 하락의 위험을 부담하고 있습니다. 이에 따라
해성디에스의
신규장비 투자 및 신제품 매출이 수반되지 않을 경우 회사의 수익성은 지속적으로 악화될 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-4. 원재료 가격 변동 위험

해성디에스(주)의 주요제품에 적용되는 국제 원재료는 구리, 금, 은 등이며, 원자재 가격 및 수급 관련 변동성 위험에 노출되어 있습니다. 2020년 초부터 지속된 코로나19 여파로 국제 원자재 시장의 수요와 공급이 영향을 받으면서 가격변동성은 커진 상황입니다.
구리의 경우 각국의 경기 부양책과 코로나19 백신 보급으로 글로벌 경제 회복이 빨라지면서 최근 상승 기조에 있는 반면, 금,은 가격은 코로나 펜데믹 이후 안전자산 수요증가로 꾸준히 상승하였으나, 최근 미국 경기회복과 달러화 강세로 안정세로 돌아선 추세입니다.
향후 글로벌 원자재 가격의 상승 또는 단기적 원자재 가격 급등, 원재료 수급 차질이 발생하는 경우, 해성디에스(주)의 수익성에 부정적으로 작용할 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

반도체 Substrate 산업은 제품 생산을 위한 소재가 제품의 품질에 미치는 영향이 큰 기초 소재형 산업으로 반도체 Substrate에 쓰이는 주요 원재료로는 구리, 금, 은 등이있습니다.
2020년 초부터 지속된 코로나19 여파로 국제 원자재 시장의 수요와 공급이 영향을 받으면서 가격변동성은 커진 상황입니다.
구리의 경우 각국의 경기 부양책과 코로나19 백신 보급으로 글로벌 경제 회복이 빨라지면서 최근 상승 기조에 있는 반면, 금,은 가격은 코로나 펜데믹 이후 안전자산 수요증가로 꾸준히 상승하였으나, 최근 미국 경기회복과 달러화 강세로 안정세로 돌아선 추세입니다.

향후 구리, 금, 은 등 주요 원자재 가격이 급등하거나 또는 주요 매입처와의 관계악화 및 시장 상황 악화 등의 이유로 원자재 조달이 제대로 이루어지지 않을 경우 해성디에스(주)의 영업실적에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다. 한편, 해성디에스(주)의 매출원가율을 살펴보면 다음과 같습니다.

[해성디에스(주) 연결기준 매출원가율 추이]
(단위: 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출액
296,904
458,746
381,400
363,290

매출원가
247,515
382,987
324,347
306,938

매출원가율
83.4%
83.5%
85.0%
84.5%

출처: 해성디에스 반기보고서 및 사업보고서

해성디에스(주)의 매출원가율은 2018년부터 각각 84.5%, 85.0%, 83.5%, 83.4%로 지난 4개년간 평균 매출원가율은 84.1%이며,

주요 원재료인 구리 가격의 안정세로 원가율은 다소 개선되었습니다.

특히 해성디에스(주)의 리드프레임 제품은 특성상 제품생산을 위한 주요 원자재 구매를 위한 비용이 많이 소요되며 리드프레임의 주요 원재료인 금/은 도금재, 구리, 니켈등 핵심 원자재의 가격변동성은 해성디에스(주)의 실적에 직접적인 영향을 끼칠 수 있는 구조로 되어 있습니다. 해성디에스(주) 원/부재료 총 매입액 및 매입단가 추이를 살펴보면 다음과 같습니다.

[해성디에스(주) 원/부재료 총 매입액 추이]
(단위: 백만원)

재료명

주요매입처
구분
2021년 반기
2020년
2019년

Sliver
유창금속 등
금액
13,979
21,589
16,600

비율
9.78%
10.34%
9.92%

Gold
LT메탈 등
금액
29,659
48,203
41,294

비율
20.74%
23.08%
24.68%

CCL
파나소닉 등
금액
19,335
31,973
19,578

비율
13.52%
15.31%
11.70%

Copper
풍산 등
금액
49,498
64,954
58,538

비율
34.62%
31.10%
34.98%

Nikel
DOWA 등
금액
30
85
85

비율
0.02%
0.04%
0.05%

Palladium
유창금속 등
금액
28,998
39,180
27,776

비율
20.28%
18.76%
16.60%

Prepreg
두산전자 등
금액
137
360
1,350

비율
0.10%
0.17%
0.81%

PSK Ink
한국다이요
금액
1,205
2,153
1,656

비율
0.84%
1.03%
0.99%

Cu Foil
Circuit Foil 등
금액
152
357
464

비율
0.11%
0.17%
0.28%

원부재료 합계
금액
142,994
208,855
167,342

비율
100.00%
100.00%
100.00%

출처 : 해성디에스 제시

[해성디에스(주) 원부재료 단위당 매입단가 추이]

재료명

단위

주요매입처
2021년 반기
2020년
2019년

Sliver
\/kg
유창금속 등
606,180
496,421
388,073

Gold
\/g
LT메탈 등
44,567
45,752
35,937

CCL
\/M
파나소닉 등
21,473
23,400
20,809

Copper
\/kg
풍산 등
11,984
9,943
9,977

Nikel
\/kg
DOWA 등
15,576
14,961
19,294

Palladium
\/L
유창금속 등
9,570,413
8,530,433
5,949,127

PSK Ink
\/kg
한국다이요
53,540
52,948
53,968

출처: 해성디에스 반기보고서 및 사업보고서
주) 산출기준: 재료의 누적 구매금액 /
누적
구매수량

향후 해성디에스(주)는 다년간의 기술력과 경험을 축적하여 효율적인 생산 공정 운영방식과 기술력을 바탕으로 원가 및 비용절감을 위한 노력을 지속하고 있으나, 제품 생산을 위한 원자재 구입비용이 많이 소요 되는 리드프레임의 특성상 주요 원자재의 가격이 급등하거나 주요 매입처와의 관계악화 및 시장상황악화 등의 이유로 원가의 상승 또는 원자재 조달이 제대로 이루어지지 않을 경우 해성디에스(주)의 수익성 악화로 이어질 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

자-5. 온실가스 배출량, 환경규제 등 관련 위험

2015년 1월부터 정부는 국가 온실가스 감축을 위하여 2015년부터 「온실가스 배출권거래제」를 시행하였으며,
해성디에스
(주)
는 배출권 거래제 대상업체로 지정되어 동 제도에 따라 배출권을 할당 받은 바 있습니다.
동 제도에 따라 해성디에스
(주)
는 매년 온실가스 배출량에 해당하는 배출권을 정부에 제출해야 합니다.

2020년말 기준으로는 54,638톤CO2e의 배출량을 기록하였으며,
배출권 비용 및 과징금 납부의 가능성이 존재하며 이는 해성디에스
(주)
의 영업실적에 부정적인 영향을
미칠 가능성이 존재합니다. 
향후 현행 온실가스 에너지 목표관리 등에 의한 운영지침이 새롭게 개정되어 해성디에스
(주)
에 불리하게 적용되는 경우, 회사의 영업실적에 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 

한편, 정부는 화학사고 및 화학물질로 인한 피해 예방을 위하여 2013년 '화학물질 등록 및 평가에 관한 법률(이하 화평법)'과 '화학물질관리법(이하 화관법)'을 제정 및 전부 개정하였으며, 2015년 1월 1일부터 시행하였습니다.
향후 의도하지 않은 환경사고가 발생할 경우 해성디에스
(주)
의 이미지에 타격을 입을 수 있으며 사고수습 및 화평법과화관법에 대응하는 과정에서 관리비 증가, 투자 감소, 과징금 부담 등의 가능성이 존재합니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2015년 1월부터 정부는 국가 온실가스 감축을 위하여 2015년부터 「온실가스 배출권거래제」를 시행하였습니다. 온실가스 배출권 거래제는 기업들이 정부로부터 온실가스 배출허용량을 부여받고, 그 범위 내에서 생산활동 및 온실가스 감축을 하되, 각 기업의 감축노력으로 감축허용량이 남을 경우는 다른 기업에 남은 허용량을 판매할 수 있고, 반대로 허용량이 부족할 경우 다른 기업으로부터 부족한 양을 구입할 수 있도록 하는 제도입니다. 온실가스 배출권 거래제 시행 대상 기업은 연간 탄소배출량이 12만 5,000KAU(Korean Allowance Unit: 탄소배출량 1t에 해당)이상인 기업과 2만 5,000KAU을 넘는 작업장이며 해성디에스
(주)
는 배출권거래제 대상업체로 지정되어동 제도에 따라 배출권을 할당 받았습니다. 2016년 6월부터 온실가스 배출량이 할당량을 초과하는 경우에 초과한 배출량에 해당하는 배출권을 정부에 제출하거나 과징금을 납부해야 하며, 온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률 제33조에 따라 과징금은 이산화탄소 1톤당 10만원의 범위에서 해당 이행연도의 배출권 평균 시장가격의 3배 이하로 부과될 수 있습니다.

해성디에스
(주)
의 온실가스 배출량은 2017년
온실가스 39,375톤CO2e에서
2020년 54,638톤CO2e을 기록하는 등, 지속적으로 온실가스 배출량이 증가하고 있는 상황입니다.

[온실가스 배출량 및 에너지 사용량]

구분
연간 온실가스 배출량
연간 에너지 사용량

(단위: 톤CO2e)
(단위: TJ)

2020년
54,638
1,226

2019년
48,140
1,066

2018년
43,521
968

2017년
39,375
870

출처 :
해성디에스 제시

해성디에스
(주)
는 온실가스 배출 할당량 초과로 인하여 정부기관으로부터 조사를 받거나 부여 예정인 과징금은 없습니다. 하지만 상기한 바와 같이, 온실가스 배출권의 도입으로 인해 배출권 비용 및 과징금 납부의 가능성이 존재하며 이는 해성디에스
(주)
의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 해성디에스
(주)
는 정부가 설정해 놓은 환경, 보건, 안전 관련 규제를 준수하지 못하거나 현행 온실가스 에너지 목표관리 등에 의한 운영지침이 향후 새롭게 개정되어 불리하게 적용되는 경우, 회사의 영업실적에 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

더하여 환경문제에 대한 세계적인 관심 증대에 따라 정부의 친환경 정책이 발표되고 있는 가운데 환경규제가 전세계적으로 본격화되면서 유럽과 일본을 필두로 모든 전자제품에 납을 사용하지 않는 움직임이 일었습니다.

1992년 유엔 환경 개발 회의에서 채택된 리우 환경 선언에서 추구한 이념인 ESSD(Environmentally Sound and Sustained Development / 환경적으로 건전하고 지속 가능한 개발)로 환경이 전 세계적으로 비즈니스에 영향을 미치는 주요 결정요인으로 등장하였습니다. 이로 인하여 2006년부터 유럽연합(EU)의 전기전자제품에 대한 납, 수은,카드뮴, 6가크롬 등의 6개 유해물질 제한지침(RoHS)이 발효되었습니다. 
이러한 추세는 완제품뿐만 아니라 소재, 재료, 더 나아가 생산공정 자체에도 적용되고 있어 반도체 업계는 유해물질 규제에 대응하기 위한 기술개발 및 투자에 집중해 오고 있습니다.

해성디에스
(주)
는 반도체 제조공정에서 필수적으로 사용되던 납 사용을 배제하고 팔라듐 도금을 적용한 환경친화형 PPF(Pre-Plated Frame) 도금기술을 1998년 4월에 세계 최초로 독자개발에 성공하였습니다. 더하여 국제 인증규격인 ISO 14001/2015(Environment Management System), ISO 45001:2018(Occupational Health and Safety Management System) 취득으로 기업활동 전 과정에서 환경과 에너지에 미치는 영향이 최소화되도록 생산공정과 제품을 관리하고 지속적인 개선을 통해 세계 최고 수준의 환경경영 성과를 달성하고 있습니다.

상기와 같이 해성디에스
(주)
는 환경 관련 규제 준수를 위해 노력하고 있으나 향후 정부의 친환경 관련 규제 강화 등의 외부 요인이 발생할 경우 원가 및 수익성에 부정적으로 작용할 가능성이 있습니다. 또한, 소비자의 환경의식 역시 점차 높아짐에 따라 환경 친화 제품을 구매하고자 하는 소비자 계층이 점차 증가하고 있으며 정부, 환경단체 등에서도 환경 친화 제품 및 기술의 개발을 유도하고 있습니다. 이러한 변화는 기업에게 법적규제 이상의 구속력을 발휘할 것으로 예상되며, 갑작스런 환경문제의 사회적 이슈대두, 규제 강화 등에 따라

제조 공정에 제약이 있을 경우에는 해성디에스
(주)
의 수익성에 영향을 줄 수 있습니다.

자-6. 연구개발 관련 위험

반도체 재료산업은 기술집약적 산업으로, 지속적인 연구개발활동을 통해 시장에서 기술에 뒤쳐지지 않는 것이 산업의 핵심입니다.

해성디에스(주)의 매출액 대비

연구개발비 비율은 약 2%로
현재까
지는 매출액 대비 차지하는 비중이 크지 않습니다. 그럼에도 불구하고 해성디에스(주)는 꾸준한 연구개발비 투자를 통해 모바일/패키지 다층기판 개발, 리드프레임 약품 이원화 등의 연구성과를 이루어 냈습니다.
향후 해성디에스
(주)
의 연구개발비용이 감소 할 경우 기술개발 및 연구개발이 더디게 이루어져 시장의 기술발전속도를 따라잡지 못할 위험이 존재합니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

반도체 시장은 전방시장이 빠르게 변화하는 분야로서 신규 반도체 제품과 이를 생산하기 위한 제조 공정은 지속적으로 개선이 이루어지고 있습니다. 

공정기술 미세화의 경우 기술적 한계에 근접하고 있어 미세화를 통한 반도체 제조업체의 생산 효율성 제고가 점차 어려워지는 양상을 띄고 있습니다. 반도체 업체들은 회로 선폭을 줄이는 미세 공정기술을 통해 14 나노미터(nm, 1나노미터는 10억분의 1m)대까지 진입하였지만, 이 역시도 구조적 한계에 다다르자 셀을 수직으로 쌓는 적층 기술을 통해 성능 향상을 꾀하고 있습니다. 특히 3차원(3D) 낸드와 같이 메모리 셀을 얼마나 높이 안정적으로 쌓을 수 있느냐에 따라 업체간 명암이 엇갈릴 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 이와 같이 연구개발에 대한 투자는 앞으로도 지속적으로 필요한 상황이며, 해성디에스
(주)
의 연구개발비 집행 현황을 살펴보면 다음과 같습니다
.

[해성디에스
(주) 연구개발비 집행 현황]

(단위: 백만원)

구 분

2021년 반기
2020년
2019년

매출액
296,904
458,746
381,400

연구개발비 계

5,866
9,159
8,629

(정부보조금)
-
-
55

연구개발비/ 매출액 비율
[연구개발비÷당기매출액 X 100]

1.98%
2.00%
2.26%

출처 : 해성디에스 반기보고서 및 사업보고서
주1) 연구개발비 계는 정부보조금을 차감하기 전 연구개발비용 지출총액 기준
주2) 연구개발비는 재무제표상 경상기술개발비이며, 기타지출금액은 포함하지 않음

상기 표와 같이 해성디에스(주)의 매출액 대비

연구개발비 비율은 약 2%로
현재까
지는 매출액 대비 차지하는 비중이 크지 않습니다. 그럼에도 불구하고 해성디에스(주)는 꾸준한 연구개발비 투자를 통해 PPF 양면 차등 도금기술 개발, Fine Pitch 제품 개발 등의 연구성과를 이루어 냈습니다.

[공시대상기간 중 연구개발 실적]

적용제품
연도
연구과제
연구결과 및 기대효과

Package Substrate
2021년
다층제품 개발
모바일 패키지 다층기판 개발

Package Substrate

2021년
소재개발
신규소재 개발

Package Substrate

2021년
다층제품 개발
그래픽 패키지 다층기판 개발

Package Substrate

2020년
플랫폼 기술 개발
차세대 플랫폼 확보

Package Substrate

2020년
공정개발
수율 향상

Package Substrate

2020년
다층 공정기술 확보
소재개발 및 공정기술 개발

Package Substrate

2020년
그래픽 DRAM용 기술개발
양산성 확보

Package Substrate

2020년
다층제품 개발
모바일 패키지 제품개발

Package Substrate

2019년
낸드플레시용 기술개발
반도체 패키지 다층기판 제품제발

COB
2019년
COB 제품개발
COB라인 생산안정화를 위한 기술지원

Package Substrate

2019년
핵심공정 개발
플립칩 반도체 다층기판 기술개발

Package Substrate

2019년
양산기술 확보
다층기판 제품 상품화 개발

Package Substrate

2019년
제품 횡전개 개발
다층기판 제품 상품화 개발

Package Substrate

2019년
장비 개발
공정설비 내재화 개발

리드프레임
2021년
소재 개발
소재경쟁력 확보

리드프레임
2021년
약품 이원화
리드프레임 제품 경쟁력 강화

리드프레임
2021년
응용제품 및 공법개발
자동차용 리드프레임 매출 확대

리드프레임
2020년
에칭 제조 기술 개발
리드프레임 제품 경쟁력 강화

리드프레임
2020년
고속 동도금 기술 개발
양산 인프라 및 경쟁력 확보

리드프레임
2019년
후처리약품 개발
리드프레임 제품 경쟁력 강화

리드프레임
2019년
공법 개발
생산성 향상 및 비용절감

리드프레임
2019년
약품 개발
리드프레임 제품 경쟁력 강화

그래핀
2021년
그래핀 개발
그래핀 응용 제품 개발

그래핀
2020년
그래핀 개발
그래핀 응용 소재 개발

그래핀
2019년
그래핀 개발
그래핀 응용 제품 개발

출처 :
해성디에스 반기보고서

주) 회사의 경쟁적 지위를 위협할 수 있는 경우에 해당하여 구체적 기재를 생략함

반도체 Substrate 산업은 전방시장인 반도체 시장의 발전 속도만큼 기술발전 속도가 빠르지 않은 특성이 존재하며, 연구개발은 반도체 Substrate 제품 개발단계에서부터 전방시장의 업체들과 협력하여 진행되기 때문에 갑작스러운 신기술 및 신제품 출현 영향은 전방시장보다 크지 않습니다. 다음은 반도체 Substrate 업체와 전방시장 업체와의 기술협력을 통한 제품개발 및 승인 과정입니다.

[반도체 Substrate 제품 개발과정]

승인용 샘플 제출

↓

수입검사 (치수검사)
** 1주 수요

↓

조립성 평가
** 2~3개월 소요

↓

신뢰성 평가
** 6개월~1년 소요

↓

PCN(제품변경공지) *Prosess Change Notice
** 3개월~1년 소요

주) 품질승인은 총 4단계로 이뤄지며, 이에 따른 소요기간은 통상 1~3년 필요함

또한, 해성디에스(주)는 기술개발을 늦추고 있지 않으며 기술발전 속도에 맞추어 연구개발 및 투자가 진행 중에 있습니다. 현재 해성디에스(주)가 생산하고 있는 1Layer및 2Layer 제품에서 한 단계 발전한
다층 BGA생산기술은 보유하고 있으며, 다층 BGA 제품을 생산하기 위한 시설 투자를 완료하였습니다.
이를 통해 기존의 PC 및 서버 DRAM용 반도체 Substrate 생산뿐만 아니라 Mobile DRA
M 및 그래픽 DRAM 용반도체 Substrate까지 범위를 확장하여 생산을 준비하고 있습니다.

하지만 해성디에스(주)의 연구개발비 투자규모 및 개발성과가 전방시장의 빠른 기술발전을 따라가지 못한다면 해성디에스(주)의 성장성 및 수익성에 악영향을 줄 수 있으며, 향후 매출액이 감소하여 연구개발활동에 대한 투자가 감소 할 경우, 시장의 기술의 발전에 따른 신제품에 해성디에스(주)의 제품이 채택되지 못할 위험이 있어 장기적으로는 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의해주시기 바랍니다.

2. 회사위험

[해성산업(주)의 회사위험] 

가-1. 수익성 관련 위험

2021년
반
기 별도기준

해성산업(주)
의

매출액
약 114
억원, 영업이익
16
억원, 당기순이익
357
억원이며,

2020년 사업보고서
기준

매출액 1,633억원, 영업이익 80억원, 당기순이익 3,365억원을 기록
하였습니다.

해성산업(주)가 2020년 7월 1일 합병기일로 한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 2020년 수익규모가 크게 증가하였으나, 2020년 11월 1일 분할기일로 제지사업부문을 물적분할함에 따라 제지사업은 현재 제외되었습니다. 당사의 영업활동으로 인한 주요 수익은
시설관리용역수입, 임대수입, 관리수입, 주차수입 등이
며
,

그 중

임대수익 비중이 2021년 반기 기준 54.4%,

2020년 기준
54.9%를 차지합니다.
향후
매출비중이 가장 큰 임대수익의
임대차계약에 따라당사의 수익구조에 영향을 미칠수 있습니다. 또한 임차인으로부터
임대료수입이 지연, 감
소 또는 발생하지 않을 경우 당사의 영업실적은 악화될 가능성이 존재합니다.

투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2021년
반
기 별도기준

해성산업(주)
의

매출액
약 114
억원, 영업이익
16
억원, 당기순이익
357
억원이며,

2020년 사업보고서
기준

매출액 1,633억원, 영업이익 80억원, 당기순이익 3,365억원을
기록
하였습니다.

해성산업(주)가 2020년 7월 1일 합병기일로 한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 2020년 수익규모가 크게 증가하였으나, 2020년 11월 1일 분할기일로 제지사업부문을 물적분할함에 따라 제지사업은 현재 제외되었습니다.

[해성산업(주) 별도기준 포괄손익계산서]
(단위:백만원)

과목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출액
11,362
163,287
20,260
14,931

영업비용
9,759
19,502
3,550
3,043

영업이익
1,603
8,003
5,217
2,735

금융수익
2,166
889
152
143

금융원가
1,479
2,943
1,146
463

기타수익
31,687
347,295
33
26

기타비용
73
7,228
73
51

법인세비용차감전순이익

35,378

348,897
3,067
1,147

법인세비용
372
12,375
742
391

당기순이익

35,750

336,522
2,325
757

출처 :

해성산업

반기보고서 및 사업보고서

[해성산업(주) 주요 영업수익]

(단위:
백만원, %)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

시설관리용역수입
1,772(15.6)
3,711(17.0)
4,034(19.9)
4,478(30.0)

임대수입
6,179(54.4)
12,004(54.9)
10,755(53.1)
6,959(46.6)

관리수입
2,862(25.2)
5,568(25.5)
5,301(26.2)
3,436(23.0)

주차수입
153(1.3)
245(1.1)
170(0.8)
58(0.4)

배당수익
396(3.5)
-
-
-

부동산개발수입
-
324(1.5)
-
-

합계
11,362(100)
21,852(100)
20,260(100)
14,931(100)

출처 :

해성산업

반기보고서 및
사업보고서

당
사
의 영업활동으로 인한 영업수익은 시설관리용역수입, 임대수입, 관리수입, 주차수입 등으로 구성되
어

있
으며 그 중
임대수입의 매출액 비중이

2021년 반기 기준 54.4%,
2020년 기준 54.9%를 차지합니다
.

2020년 회사의 매출액은 218억원을 실현하였으며, 시설관리용역수입이 17.0%, 임대수입이 54.9%로
과거 3개년간 시설관리용역수입의 비중은 감소하는 반면 임대수입의 비중은 증가하는 추세입니다.

2021년
반기 기준
1
년 단위로 해성빌딩(연면적35,4
31.56㎡), 해성2빌딩(연면적37
,491.07㎡)
등 현재 총 72,922.63㎡의 규모 건물에 대하여 시설관리용역사업을 수행하고 있으며, 매년 40억원 내외의 매출이 발생되고 있습니다.

2021년
반기 기준
연면적

79,283.35
㎡, 4개
오피스빌딩과 아파트형공장 1개층의 상가 등에 대하여 임대사업을 수행하고 있습니다. 임대사업의 경우 신축건물의 지속적인 공급증가와 임차수요의 감소로 임차인 유치에 어려움이 있었으나, 당사에서는 급변하는 시장에서 안정적인 공실관리의 성과를 이루었습니다. 2020년 기준 임대수익과 관리수익은 176억원으로 2018년 해남2빌딩 신축 및 신규 임대로 인하여 2018년 대비 69% 증가되었습니다.

당사의 영업수익은 국내에서만 발생하였으며, 회사 영업수익의 상위 비중을 차지하는 주
요
고객에 대한 영업수익은 다음과 같습니다.

[주요 고객에 대한 정보]
(단위 : 백만원)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

고객1
1,771
1,694
1,820
1,828

고객2
1,773
1,776
1,779
1,701

고객3
4,763
5,348
2,331
-

출처 : 해성산업 사업보고서

향후
매출비중이 가장 큰 임대수익의
임대차계약에 따라 당사의 수익구조에 영향을 미칠수 있습니다. 또한 임차인으로부터
임대료수입이 지연, 감
소 또는 발생하지 않을경우 당사의 영업실적은 악화될 가능성이 존재합니다.

투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

가-2. 재무안정성 관련 위험

해
성산업(주)의 2021년

반
기 별도기준 총자산규모는
약
9,248

억원,
부채규모는
2,168
억원으로

부
채
비율 및 유동비율은 각각
30.62%

,
60.80%

입
니
다
.

최근 3개년간
부채비율 및 유동비율은 감소하였으며,

이는 해남2빌딩 임대수익 증가를 통한 단기차입금 상환 및 장기차입금 원리금상환에 인한 것으로

전반적인 재무안정성은 양호한 편입니다.

다
만,
당사의 사업이 향후 부채 혹은 자본 조달
로 재무구조가 변동될 가능성이 존재합니다. 향후 임차인의 사업에 차질이 발생하여 부동산임대료 수입이 지연되거나 감소할 위험에 직면할 경우, 당사의 재무실적 및 현금흐름은 현재 대비 저하될 가능성이 존재
한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

해
성산업(주)의 2021년

반
기 별도기준 총자산규모는
약
9,248

억원,
부채규모는
2,168
억원으로

부
채
비율 및 유동비율은 각각

3
0.62%

,
60.80%

입
니다.

2020년 별도기준 총자산규모는 7,962억원, 부채규모는
2,178
억원으로
부
채비율 및 유동
비율은
각각
37.66%
,
86.79%
입
니
다
.

2018년 이후

해남2빌딩의 임대수익 발생으로 현금 및 현금성자산이 증가하며
단기차입금 상환 및 장기차입금 원리금상환 등으로 부채비율이 감소하였으며, 향후 몇년간은 100%이하의 부채비율 및 유동비율이 예상됩니다.

[해성산업(주) 별도기준 재무상태표]
(단위:백만원,%)

과목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

유동자산

17,358
19,168
8,530
5,147

비유동자산

907,442

777,073
203,777
186,525

자산총계

924,800

796,241
212,307
191,672

유동부채

28,547
22,085
9,799
8,448

비유동부채

188,229
195,760
62,991
40,783

부채총계

216,776
217,845
72,790
49,231

자본금

13,178
9,059
4,890
4,890

자본잉여금

260,884
167,037
61,142
61,142

자본조정
-9,523
-9,523
-2,995
-

기타포괄손익누계액
-598
535
101
707

이익잉여금

444,083
411,289
76,379
75,703

자본총계

708,024

578,397
139,517
142,442

자본과부채총계

924,800

796,241
212,307
191,673

부채비율
30.62%
37.66%
52.17%
34.56%

유동비율
60.80%
86.79%
87.05%
60.93%

출처: 해성산업

반기보고서 및
사업보고서

주) 부채비율 = 부채총계/자본총계, 유동비율 = 유동자산/유동부채

당사의 2021년 반기 기준 부채비율은
30.62%
로
전년대비 감소하였으나,

2019년 기준 부채비율은 52.17%로
2018년
34.56% 대비

17.61% 증가 하였습니다.
이는
해남2빌딩 신축 공사를 위하여 장기차입금 300억원을 차입하였고, 원창포장공업 인수를 위한 해성팩키지(주) 지분 참여로 장기차입금 240억원을 추가 차입하였기 때문입니다.
향후 해남2빌딩의 임대수익 증가를 통하여 영업이익의 증가가 예상되며, 당사는 이를 통해 차입금 원리금을 상환해 나갈 예정입니다.

[해성산업(주) 2021년 반기 별도기준 차입금 현황]
(단위:백만원)

구분
자금목적
차입처
만기일
연이자율(%)
금액

단기차입금
운영자금대출
산업은행
2021.11.28
1.96
11,000

유동성장기차입금
8,800

소계
19,800

장기차입금
시설자금대출
산업은행
2023.07.13
1.98
28,500

시설자금대출
산업은행
2024.11.28
1.45
24,000

시설자금대출
산업은행
2027.05.14
1.59
10,000

시설자금대출
국민은행
2022.07.23
1.97
9,200

시설자금대출
산업은행
2027.05.14
1.79
39,000

시설자금대출
국민은행
2023.04.14
2.08
5,000

시설자금대출
신한은행
2024.06.12
2.18
20,592

소계
136,292

유동성대체
-8,800

합 계
127,492

합계
147,292

출처 : 해성산업
제
시

[해성산업(주) 별도기준 요약 현금흐름표]
(단위:백만원)

과목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

영업활동 현금흐름

4,161

29,820
5,811
4,593

투자활동 현금흐름

-316

-21,686
-24,809
-22,910

재무활동 현금흐름

-5,501

-7,329
22,095
18,988

현금및현금성자산의 증가

-1,657

805

3,097

671

출처:

해성산업

반기보고서 및 사업보고서

최근 3개년간 유동비율 및 부채비율은 일정수준 유지하며 전반적인 재무안정성은 양호한 편이
나,
향후 부채 혹은 자본 조달로 재무구조가 변동될 가능성이 존재합니다. 향후 임차인의 사업에 차질이 발생하여 부동산 임대료 수입이 감소하거나 자회사들의 영업악화에 따른 자금지원 혹은 투자를 확대할 경우, 당사의 재무실적 및 현금흐름은 현재 대비 저하될 가능성이 존재
한다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

가-3. 임대차계약 관련 위험

당사의 부동산 임대차 주요 계약은 3년~20년으로 통상적인 임대차계약 대비 임대차기간이 비교적 길기 때문에 향후 임대차기간에 대하여는 계약상 규정된 임대료 상승이 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 가능성이 존재
합니다. 임대료의 상승률은 통상
2~3% 수
준이
나 타 임대사업자들과의 경쟁으로 인해 임대료 상승은 쉽지 않습니다. 상승률이 국내 물가상승률에 미치지 못할 경우, 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을수
있
어
이는 당사
수입에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 임대차기간 만료 후 부동산 임대차계약이 갱신되지 않거나, 다른 임차인에 대한 재임대 조건은 현재의부동산 임대차계약 대비 당사에게 불리하게 체결될 가능성이 존재
합니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 부동산 임대차 주요 계약은 3년~20년으로 통상적인 임대차계약 대비 임대차기간이 비교적 길기 때문에
향후 임대차기간에 대하여는 계약상 규정된 임대료 상승이 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 가능성이 존재합니다.
임대료의 상승률은 통상
2~3% 수
준이
나 타 임대사업자들과의 경쟁으로 인해 임대료 상승은 쉽지 않습니다.

임대료 상승률이 국내 물가상승률에 미치지 못할 경우, 공정한 시장 임대료와 일치하지 않을 수 있고 이는 당사 수익성에 부정적
영향을 미칠 수 있습니다.

현재 해남2빌딩을 포함하여 연면적

79,283,.35㎡, 4개 오피스빌딩, 아파트형공장 1개층의 상가와 2개의 창고 등에 대하여 임대사업을 수행하고 있습니다. 임대사업의 경우 신축건물의 지속적인 공급증가와 임차수요의 감소로 임차인 유치에 어려움이 있으나, 당사에서는 급변하는 시장에서 안정적인 공실관리의 성과를 이루고자 노력하고 있습니다.

남대문에 신축완료된 복합건물(사무실+호텔+영업장) 해남2빌딩은 2018년 7월부터 임대수입이 발생하고 있고, 호텔부분은 향후 20년간 임대차계약이 완료 되었으며, 2021년 8월 2층 영업장 임대 유치로 모든 면적에 대한 임대차 계약은 완료되었습니다. 다만, 임대차계약 기간 만료 이후 부동산 임대차계약이 갱신되지 않거나, 다른 임차인에 대한 재임대 조건은 현재의 부동산 임대차계약 대비 당사에게 불리하게 체결될 가능성이 존재합니다. 또한, 신규 임차인을 찾는 데 상당한 시간이 소요될 수 있고, 공실 기간이 발생할 수 있습니다. 이 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 합리적 판단에 근거하여 보유 부동산에 대하여 임대차계약을 체결하였으나, 금리 혹은 물가상승률 등이 당사가 예상한 수준보다 상승할 경우 향후 당사의 임대차계약은 공정한 시장 임대료를 반영하지 못할 가능성이 존재합니다. 또한, 임대차계약기간 만료 시 임대차계약 갱신, 타 임차인에 대한 재임대 등이 발생할 수 있으며 이에따라 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 인지하시기 바랍니다.

본 임대사업은 사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외 자금시장의 변동과 같은 급격한 경영환경 변화에 많은 영향을 받으므로 경기변동은 임대수요

의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 가져옵니다.이 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

가-4. 부동산 상태에 관한 위험

당사가
보유한 부동산은 지진, 태풍, 홍수 및 극단적인 기상상태와 같은 자연재해로 인해영향
을 받을 수 있습니다. 이에 당사는 보유 부동산에 대하여 포괄적인
보험에 가입
하였으나,
보험에 가입하였다 하더라도 모든 부동산 관련 손실을 보장하는 것은 아니니 이점 유의하시기 바랍니다.
또한,
건축물의 특성상 주기적인 시설 보수 수요는 발생하게 되며, 건축물의 유지, 수선(보수) 및 관리를 임차인의 책임 및 비용으로 하는 임대차계약을 체결하였습니다.
그럼에도 불구하고 예상하지 못한 추가적인 비용이 발생할 가능성이 존재하며, 대규모 수선이 발생할 경우에는 수익성 악화를 초래할 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사가 보유한 부동산은 지진, 태풍, 홍수 및 극단적인 기상상태와 같은 불가항력인 자연재해로 인해 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 자연재해는 당사의 부동산을 손상시키고, 임차인의 매장 영업을 중단시키며, 방문하는 고객의 수를 감소시킬 수 있습니다. 이에 당사는 보유 부동산에 대하여
재산보상보험, 영업휴지보험 및 일반배상책임보험 등 포괄적인 보험에
가입하였으나, 보험에 가입하였다 하더라도 모든 부동산 관련 손실을 보장하는 것은 아니니 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 부동산의 소유자로서 부동산에 적용되는 다양한 환경, 보건, 안전 법규를 준수하여야 합니다. 환경법에 따른 인허가를 포함하여 임차 부동산의 상업적 사용을 위한 모든 인허가를 취득하고 유지할 의무를 임차인이 부담하는 임대차계약을 체결하였습니다.

건축물의 특성상 주기적인 시설 보수 수요는 발생하게 되며, 건축물의 유지, 수선(보수) 및 관리를
임차인의 책임 및 비용으로 하는 임대차계약을 체결하였습니다
. 그럼에도 불구하고 예상하지 못한 추가적인 비용이 발생할 가능성이 존재하며, 대규모 수선이 발생할 경우에는 수익성 악화를 초래할 수 있습니다. 이에 당사는 예기치 못한 대규모 비용 발생의 가능성을 제한하고자 노력할 계획입니다.

편의시설과 도로, 전철역과 같은 교통 인프라가 당사의 부동산에 인접해 있어, 당사의 부동산에 편리하게 접근할 수 있고 잠재적인 고객이 안정적으로 유입되고 있습니다. 하지만 이러한 편의시설과 교통 인프라가 향후에 폐쇄, 재배치 또는 해지되지 않을 것이라는 보장은 없으며, 이 경우 당사와 임차인에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-
한
국
제지(주)]

나-1
. 성장
성 및 수익성 관련 위험

2020년 11월 1일 해성산업(주)으로 물적분할된 한국제지(주)의

2021년 반기 별도기준 매출액은 2,657억원, 영업이익 154억원

을
기록하였습니다.

2018년에는

펄프가격의 상승세 지속으로 매출원가율이 94%까지 상승하였으나,
2019년~2021년에는 펄프가격이 안정화되면서 매출원가율이 84% 수준으로 회복되었습니다.
다
만,

3

개년에 걸쳐

선임 단가 인상 등으로
수출제비용 단가가 인상('18년 65
$/톤
→
'19년 107
$/톤
→

'20년

96
$/톤
)되면서 판관비도 다
소 증
가하였으며,

이로 인해 2018년, 2019년 영업이익이 대폭 축소되었습니다.
또한 2018년
250
억원, 2019년에 183억원의유형자산 손상차손을 인식하면서 당기순이익은 2년 연속 적자를 기록하였습니다.

2020년에는 코로나19 영향 및 시장 경쟁 심화 등으로 인한 판매량 감소와 펄프가격 하락에도 불구하고 영업이익 96억원을 기록하였으나 투자주식손상차손 반영(86억원)으로 당기순이익 5억원에 그쳤습니다.

한국제지(주)가 영위하는 인쇄용지산업은 IT기기의 발달로 인해 수요가 감소함에 따라 성장성이 제한적이며, 원재료 가격 및 원달러 환율, 유가의 변동 등 외부변수에 의해 매출 및 수익의 영향을 많이 받고 있습니다.
이점 투자자께서는
유의하여 주시기
바랍니다.

한국제지(주)는 백상지 및 아트지 등 인쇄용지를 제조 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 제지산업 실적의 주요 요인은 제품판매가, 국제펄프가격, 원/달러 환율 및 국제유가에 따른 에너지 비용 등이며 이러한 각각 요소들의

변동은
산업 및 한국제지(주)의 실적에 영향을 미치고 있습니다.

[한국제지(주) 최근 3개년 별도기준 요약 손익 정보]
(단위 : 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출액
265,695
470,240
562,727
577,133

매출원가
222,390
408,071
505,652
545,802

매출원가율
83.70%
86.78%
89.86%
94.57%

매출총이익
43,305
62,169
57,075
31,331

매출총이익율
16.30%
13.22%
10.14%
5.43%

판매비와관리비
27,897
52,571
58,681
51,139

판매비와관리비율
10.50%
11.18%
10.43%
8.86%

영업이익
15,408
9,598
-1,145
-19,808

영업이익율
5.80%
2.04%
-0.20%
-3.43%

당기순이익
12,117
527
-22,961
-33,909

순이익율
4.56%
0.11%
-4.08%
-5.88%

출처 : (구)한국제지
사업보고서 및 회사제시

주) (구)한국제지(주)는 2020년 7월 1일로 해성산업(주)에 흡수합병된 후, 2020년 11월 1일로 물적분할하여 (신)한국제지(주)로 설립되었습니다.

2018년~2019년 재무수치는 (구)한국제지의 사업보고서상 별도재무제표 기준이고, 2020년 수치는 한국제지가 제시한 누적 수치 기준이며, 2021년 수치는 (신)한국제지의 별도재무제표 기준입니다.

2020년 11월 1일 해성산업(주)으로 물적분할된 한국제지(주)의

2021년 반기 별도기준 매출액은 2,657억원, 영업이익 154억원
을
기록하였습니다.

2018년
에는
펄프가격의 상승세 지속으로 매출원가율이 94%까지 상승하였으나,
201
9년~2021년에는 펄프가격이 안정화되면서 매출원가율이 84% 수준으로 회복되었으며,
매출총이익율은 2018년 5%대에서 2021년 현재 16%까지 증가하였습니다.

또한, 3개년에 걸쳐

선임 단가 인상 등으로
수출제비용 단가가 인상('18년 65
$/톤
→
'19년 107
$/톤
→

'20년
96$/톤
)되면서 판관비도 다
소 증
가하였으며,
이로 인해
영업이익은 2018년 198억원 적자를 기록하였습니다.
또한, 유형자산 손상차손 인식으로 인해 당기순이익은 339억원의 대규모 적자가 발생하였습
니다. 2019년도에는 펄프가격 하락으로 매출원가율이 다소 개선되며 매출총이익 570억원으로 전년 대비 257억원 증가하였으나,
마
찬가지로
선임 단가 인상 등
수출
제비용 증가로 인한 판관비 상승으로

영업이익 11억원 적자를 기록하였습니다. 또한 2018년에 이어 유형자산 손상차손을 인식하면서 당기순이익은 229억원
적자를 보였습니다.
2020년에는 코로나19 영향 및 시장 경쟁 심화 등으로 인한 판매량 감소와 펄프가격 하락에도 불구하고 영업이익 96억원을 기록하였으나 투자주식손상차손 반영(86억원)으로 당기순이익 5억원에 그쳤습니다.

한국제지(주)는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나
사건과 같이 자산손상을 시사하는 징후가 있다면 손상검사를 수행하고 손상차손을 계상하고 있습니다. 한국제지(주)는 2018년, 2019년 손상검토를 실시한 결과
2018년
250
억원, 2019년 183억원의 손상차손을 인식하였고, 2년에 걸쳐 총
433
억원을 손상차손으로 반영하였습니다. 

[한국제지(주) 주요 제품별 매출 현황]
(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

2021년
반기
2020년
2019년
2018년

지류
제품
비도공지
일반인쇄용지, 복사지

miilk,

하이퍼크린

유광지

163,604 
(61.6%)
275,681
(58.6%)

333,414

(59.2%)

329,526
 (57.1%)

도 공 지
고급인쇄용지

아르떼,

엑스프리아트

97,020 
(36.5%)
184,657
(39.3%)

217,695

(38.7%)

236,546
 (41.0%)

상품
도공지
상품 및 펄프
-
5,071 
(1.9%)
9,901
(2.1%)

11,618

(2.1%)

11,061
 (1.9%)

합계
265,695 
(100%)
470,240
(100%)
562,727
(100%)
577,133
 (100%)

출처 : 해성산업 반기보고서 및 (구)한국제지
사업보고서

한국제지(주)의 주요 제품별 매출현황을 살펴보면,
2021년 반기 매출액 기준 매출구성은
인쇄용지 및 복사지 61.6%, 고급인쇄용지 36.5%, 상품 1.9%입니다. 

한국제지(주)가 생산하는 주요 제품인 인쇄용지의 매출은 최근 3개년간 감소하였으며, 디지털 매체 등 대체재 사용의 확산으로 시장규모가 위축됨에 따라
이러한 추세는 불가피할 것으로 보입니다.
업계 상위권 업체들의 자발적인 감산 노력으로 공급과잉 문제를 완화하고 고부가 인쇄용지의 생산증대를 통해 수익구조 개선을 기대하고 있으나, 인
쇄용지산업의 수요감소로 인한 역성장은 불가피할 것으로 판단됩니다. 

[주요 원재료 및 제품 가격변동추이]
(단위 : 천원/톤)

품 목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

원재료
펄프
673
566
697
817

비도공지
내 수
1,027
1,012
1,063
1,097

수 출
909
1,011
1,125
1,005

도 공 지
내 수
1,099
1,022
1,104
1,205

수 출
1,064
1,140
1,224
1,111

출처 : 해성산업 반기보고서 및 (구)한국제지
사업보고서

또한, 원재료의 가격변동분을 제품단가에 반영하지 못할 경우 이는

수익성 감소
의 주요 원인이 됩니다. 원재료 및 제품 가격변동추이를 살펴보면,
2018년 펄프구매가격은 817천원으로

2017년 대비 24.5% 상승하였음에도 불구하고,
비도공지 내수판매가격은 8.8% 및 도공지 내수판매가격은 11.5% 올리는데 그쳤습
니다.
이는
인쇄용지내수시장에
만연해있는 공급과잉과 경쟁사와의 치열한 가격 경쟁으로 인해 원재료 인상분을 제품 판매가격에 현실적으로 반영하기 어렵기 때문입니다. 즉, 주요 원재료인 펄프가격은 제품가격의 50~70%의 높은 비중을 차지하고 국제시장 가격의 변동위험에 노출되어 있으며, 제품단가에 전가하기도 쉽지 않아 원재료 가격의 급등은 당사의 수익성에 직접적인 악영향을 미칠 수 있습니다. 

또한 제지산업의 수익성은 원재료 및 제품가격뿐 아니라 원/달러 환율 및 국제유가 변동에 따른 에너지비용의 영향을 받고 있습니다. 환율이 상승할 경우 수출마진이 높아질 수 있으나, 원재료 매입부담도 동시에 발생하게 됩니다. 2017년 평균 원/달러 환율은 1,130원/달러에서, 2018년 1,100원/달러로 내려갔다가, 2019년 1,165원/달러, 2020년 1,187원/달러, 2021년 1,120원/달러로 다시 증가하는 추세를 보였습니다.
제조비용의 10% 이상 차지하는 에너지비용의 경우 원유가격의 직접적인 영향을 받고 있습니다. 석유수출국기구(OPEC)는 세계원유 수요 둔화와 미국의 폭발적 증산으로 인한 유가 하락을 막기 위해 2017년부터 원유 감산 정책을 시행해왔으며, 이로 인해 두바이유는 가격이 꾸준히 증가하여 2018년 10월 배럴당 최고 84.44달러를(한국석유공사 opinet) 기록하였습니다. 2019년 국제유가는 미중 무역분쟁 장기화 및
미국과 이란과의 지정학적 리스크 발생, 코로나19 사태로 인해
50~75달러 사이에서 등락을 거듭했습니다.
2020년 3월 OPEC의 추가 감산 협의가 결렬된 이후 사우디아라비아 및 주요 산유국들의 원유 생산량 증가 및 OSP 인하 발표가 잇따르는 등 주요 산유국들의 원유 증산 경쟁이 발생하였으며, 전세계적으로 코로나19 확산으로 인한 수요 감소 및 경기 침체 우려 등으로 인해 유가는 하락하는 모습을 보였고, 2020년 4월 배럴당 최저 13.52달러를(한국석유공사 opinet) 기록하였습니다. 이후 4월 중순 OPEC+의 970만 b/d 규모의 역대급 감산 합의에 도달하면서 유가는 상승세로 전환하였으며, 2020년 11월 중순 이후 화이자, 모더나 등 글로벌 제약회사들의 코로나 19 백신 개발 성공 및 접종 개시와 12월 말 미국의 9,000억 달러에 달하는 경기 부양책 합의로 인해 원유 수요 회복 기대감이 확대되면서 2021년 7월 현재 70달러 수준을 유지하고 있습니다.

그러나 코로나 19의 확산 지속세와 변종 바이러스 출현 등으로 원유 수요 회복에 대한 불확실성이 여전히 남아있고, 바이든 행정부 출범으로 예상되는 정책 변화, 즉 친환경에너지 정책 추진, 대이란 제재 완화와 미중갈등 향방 등이 글로벌 석유 시장 경쟁 구도와 유가에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인으로 향후 국제 유가의 변동성이 확대될 가능성이 존재하며, 원유가격의 상승은 연료비 및 판관비를 증가시켜 수익에도 지대한 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 환율 및 유가의 변동과 같은 외생적 변수는 국내외 정치, 경제상의 불확실성이 확대됨에 따라 변동의 방향성 및 당사에 미치는 영향을 예측하기 어려우며, 이로 인해 향후 한국제지(주)의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

나-2
. 재무안
정성 관련 위험

2020년 11월 1일 해성산업(주)으로부터 물적분할된
한국제지
(주)
의

2020년 별도기준 유동비율 및 부채비율은 각각 205.51%, 32.34%이며,

2021년 반기 별도기준 유동비율 및 부채비율은 각각 179.44%, 46.25%으
로 전반적인 재무안정성은 매우 양호한 수준입니다.

2021년 반기 별도기준

당사의 단기차입금은 1,029억원으로,
대부분이 펄프 수입대금에 대한 Usance 거래로 유동성 문제 발생 가능성은 작아 보입니다. 향후 지종별 우수한 경쟁 지위를 기반으로 안정적인 영업현금을 창출할 수 있을 것으로 전망하지만,
사업확장, 금융위기와 같은 상황에 따른 차입금 증가 등의 상황은 이자비용 부담과
한국제지
(주)
의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

2020년 11월 1일 해성산업(주)으로부터 물적분할된
한국제지
(주)
의

2020년 별도기준 유동비율 및 부채비율은 각각 205.51%, 32.34%이며,

산업평균(2020년
기준) 유동비율 108.21%, 부채비율 119.90와 비교시 매우 양호한 수치를 나타내고 있습니다.

2021년 반기 기준 유동비율 및 부채비율은 각각 179.44%, 46.25%이며,
단기차입금은 1,029억원으로 합병 및 분할 전 대비
차입금의존도는 다소
증가하였습니다.

ㅍ단기적으론 한국제지
(주)
가 유동성 부족에 따른 어려움을 겪을 가능성은 낮아 보이나, 예기치 못한 영업환경 변화 및 시장내 경쟁심화 등으로 인하여 재무구조가 악화될 위험이 있습니다.

[한국제지(주) 재무안정성 지표 (별도기준)]

(단위: 백만원,%)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년
산업평균 주2)

유동자산
302,604
225,764
256,629
311,938
-

자산총계
591,551
519,244
623,670
670,320
-

유동부채
168,635
109,855
154,748
192,548
-

부채총계
187,076
126,886
193,457
216,514
-

자본총계
404,475
392,358
430,213
453,806
-

유동비율
179.44
205.51
165.84
162.01
108.21

부채비율
46.25
32.34
44.97
47.71
119.90

단기차입금
102,917
63,010
93,850
127,099
-

장기차입금
-
-
4,141
58
-

차입금의존도
17.40
12.13
15.71
18.97
39.67

출처 : (구)한국제지
사업보고서 및 회사제시

주1)
2018년~2019년 재무수치는 (구)한국제지의 사업보고서상 별도재무제표 기준이고, 2020년 수치는 한국제지가 제시한 누적 수치 기준이며, 2021년 수치는 (신)한국제지의 별도재무제표 기준입니다. 

주2) KISLINE에서 제공하는 "인쇄용 및 필기용 원지 제조업"의 산업평균 수치로 신고서 제출기준일 현재 2020년까지의 정보를 제공하고 있음

2021년 반기말 별도기준 한국제지(주)의 단기차입금(만기도래 1년 기준) 한도는 아래와 같습니다.

단기차입금 대부분이 펄프 수입대금에 대한 Usance 거래로 각 은행별 한도 내에서 운영되고 있으며 은행과 협의를 통해 만기를 관리하
고
있습니다.
또한, 월간 원화유입의 약 50%가 말일에 발생하므로 Usance 결제대상 일부를 말일로 조정하여 달러매입 원화대금 유출을 최소화시키고 있습니다. 즉, 현금유출 시기를 조정하여 금융부채 만기에 대응하고 있으므로 단기적 상환부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 

[한국제지(주) 단기차입금 현황 (2021년 반기 별도기준)]

(단위: 백만원)

차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
금액

(주)하나은행
BANKER'S USANCE
0.44~0.63
4월이내
43,128

수출채권할인
1.94~4.41
4월이내
3,100

(주)신한은행
수출채권할인
0.58~0.65
3월이내
898

BANKER'S USANCE
0.73~0.80
4월이내
26,859

한국산업은행
BANKER'S USANCE
0.63~0.80
4월이내
18,066

(주)국민은행
BANKER'S USANCE
0.42~0.50
4월이내
5,283

수협은행
BANKER'S USANCE
0.48~0.56
4월이내
5,583

소 계
102,917

유동성장기차입금
-

합 계
102,917

출처 : 한국제지 제시

한편, 한국제지(주)의 이자보상비율은 악화된 영업실적으로 인해 2년 연속 이자비용조차 지불할 수 없는 상황이었으나,

2020년부터 영업이익이 흑자 전환하면서 이자보상비율도 2021년 반기 기준 28배로 크게 개선된 모습을 보이고 있습니다.

[한국제지(주) 별도기준 이자보상비율]

(단위: 백만원 / 배)

항 목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

영업이익(A)
15,408
9,598
-1,145
-19,808

이자비용(B)
550
2,284
4,028
3,278

이자보상비율(A/B)
28.01
4.20
-0.28
-6.04

출처 :
(구)한국제지

사업보고서 및 회사 제시
주)

2018년~2019년 재무수치는 (구)한국제지의 사업보고서상 별도재무제표 기준이고,2020년 수치는 한국제지가 제시한 누적 수치 기준이며, 2021년 수치는 (신)한국제지의별도재무제표 기준입니다.

한국제지(주)는 지종별 우수한 경쟁 지위를 기반으로 안정적인 영업현금을 창출할 수있을 것으로 전망하지만,
성숙기에 진입한 인쇄용지 사업의 매출 정체 및 시장내 경쟁강화에 따른 매출액 감소, 시장점유율 하락 등의 요인이 지속될 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 사업확장, 금융위기와 같은 상황에 따른 차입금 증가 등의 상황은 이자비용 부담과 한국제지(주)의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나-3
. 종
속회사 및 관계회사 거래 관련 위험

2021년 반기 별도기준,

한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출거래는

약335
억원으로,
별도매출액 2,657억원의
약 12.6%의
비중

을 차지
하고 있으
며, 매
입거래는
약 82억원
발
생하였습니다
.

한국제지(주)와의 거래비중이 높은 종
속회사 및 관계회사의 경우 제지산업과의 연관성이 매우 크기 때문에
한국제지(주)의 사업실적이부진할 경우 연관기업 실적까지 악화
되어 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다.

한국제지(주)와 재무적으로 연결된 종속회사 및 관계회사와의 거래의 특성상
손익이 왜곡될 우려가 존재하며, 계열회사에 대한 채권 회수에 차질이 발생하거나 계열회사
에 대한
채무지급이 지연될 경우 각사들의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으
니 투
자자께서는 이점에 유
의하시기 바랍니다.

2021년 반기 별도기준,

한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출거래는

약 335
억원으로,
별도매출액 2,657억원의
약 12.6%의
비중을 차지하고 있습니다.

한국제지
(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출
의 경우, 한국제지(주) 제품 인쇄용지
및 특수지의 중국 현지판매를 담당하는
중국법인(국일제지(장가항)유한공사)과
벽지, 지류 도매업 법인 HK특수지상사에 대한 매출이
90% 이상 차지하고 있습니다.

한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간
매입거
래는
약 82억원
으로
중국
법인(국일제지(장가항)유한공사)
으로부터
특수지 매입
과 오미아한국케미칼로부터 종이원료인 중질탄산칼슘 구입비용이 70% 이상 차지하고 있습니다. 

한국제지(주)와의 거래비중이 높은 종속회사 및 관계회사의 경우
제지산업과의
연관성이 매우 크기 때문에 한국제지(주)의 사업실적이 호황일
경우 시너지 효과가 크게 나타나는 장점이 있으나, 반대로 제지산업 환경의 악화, 경
기불황 등으로 실적부진이나타날 경우 연관기업 실적까지 악화되어 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다. 

[
한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사 간 거래내역
]

(단위:백만원)

구분
회사명
2021년 반기
2020년
2019년

매출
매입
매출
매입
매출
매입

종속회사
HANKUK PAPER USA
-
183
-
615
-
980

HK특수지상사
14,281
-
24,566
-
21,660
-

관계회사
한국팩키지 주)
51
10
106
22
124
13

국일제지(장가항) 주)
17,668
3,140
19,106
4,344
18,845
6,082

원창포장공업
109
839
28
823
6
-

오미아한국케미칼
254
2,820
538
5,401
584
5,891

계양전기
354
71
958
184
966
220

해성디에스
453
300
961
766
811
683

해성산업
22
346
54
640
60
514

세하
292
485
261
179
-
-

합계
33,483
8,193
46,578
12,974
43,057
14,384

출처 : 한국제지 제시
주) 2019년까지는 한국제지(주)의 연결종속회사였으나, 2020년 7월 1일 해성산업(주)가 한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 연결 종속관계를 해성산업(주)가 승계하였습니다.

한국제지(주)와 종속회사 및 관계회사와의 거래는 거래의 안정성이 높다는 장점이 있으나, 향후 외부 경쟁력 약화로 이어질 가능성이 존재하므로 투자자께서는
이점
유의하시기바랍니다. 또한 계열회사 간 거래의 특성상 한국제지(주) 또는 계열회사의 손익이 왜곡될 우려가 존재하며, 기타 외부 환경 변수로 인해 한국제지(주)가 보유한 계열회사에 대한 채권 회수에 차질이 발생하거나 보유 계열회사에 대한 채무 지급이 지연될 경우 각사들의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다.

나
-
4
. 연
구개발 성과미흡
의 위험

한국제지(주)는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체재 및 신소재의 연구개발 등을 위하여 온산공장 내에 기술연구소를 운영 중에 있습니다.
한국제지(주)는
연간20억원 정도(매출의 0.4%)를 연구개발비로 지출해오고 있으며, 연구원은 총
23
명입

니다. 

한국제지(주) 기술연구소는 기존제품의 품질개선 및 특수지 분야의 신제품 개발과
최근 친환경 소재의 포장재인 '그린실드'를 개발하여 경쟁력을 구축하고 있으나,
향후 신규사업의 시장선점이 어렵거나 신제품 출시 및 품질개선이 지연된다면 한국제지(주)의 경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한
핵심 인력 및 기술
이
유출될 경우

시장경쟁력과 성장성 및 경영활동에
부정적인 영향을 미칠
수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한국제지(주)는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체제 및 신소재의 연구
개발 등을
위하여 온산공장 내에 기술
연구소를 운영중에 있습니다. 한국제지(주)의 기술연구소는 기존 제품에 대한 품질개선과 생산성 향상을 위한 연구뿐 아니라, 공정기술을 혁신하여 고급제지 및 특수지 분야의 신제품을 개발하는 데 노력하고 있습니다.
특히,
특수지 분야에서
공정기술 확보
및
설비의 유연성을 통해 수십 종의 특수지 생산을 가능하게 하였고, 원가 및 재료비를 절감하여 경쟁력을 구축하고 있습니다. 

[한국제지(주) 연구개발 실적]

년도
제품 개발 실적

2010년

고회분 유광지 개발

2011년

복사지 "miilk" 개발

2012년

무광택 미도공지 "아르떼" 개발

2016년

하이벌크 백상지 "마카롱" 개발

수전사원지, 코란용지, Digital Inkjet T 등

2017년

고급패키지용지 "케이스" 개발

펄지, 인화원지, 이형원지(백색)

2018년

열전사지(Q), FCB, KAce PNC

2019년

무광그린박리지

2020년

친환경 포장재 "그린실드" 개발

부교재(초중고 학습지 내지), CCP원지, 열전사원지

출처 : 해성산업 사업보고서 및 한국제지 제시자료

한편, 한국제지(주)는 2020년 3월 18일 친환경 코팅제를 적용한 포장재 '그린실드(GreenShield)'를 출시하였습니다. 이번에 출시한 '그린실드'는 국내 제지사 중 최초로 친환경 코팅을 적용한 원지로, PE(폴리에틸렌) 코팅이 필요없어 토양에 최소한의 영향을 미칠 뿐만 아니라, 종이로 재활용이 가능한 친환경 제품입니다. 해당 제품은 수분을 차단하는 내수성 뿐만 아니라 기름 성분까지차단하는 내유성도 함께 가짐으로써 종이컵은 물론 다양한 식품 포장재까지 활용이 가능할 것으로 보입니다. 또한, 당사는 KCL, SGS 등 국내외 인증 기관으로부터 식품포장 인증을 받았으며 친환경 Barrier Coating 관련 국내 및 국제 특허 출원도 완료하였습니다. 

최근 일회용품 사용에 대한 사회적 규제로
플라스틱 사용 제한 및 친환경소재로 대체하려는 움직임과 맞물려 향후 관련시장이 크게 성장할 것으로 판단하고 있습니다. 또한
친환경 소재의
포장재

제품은
기술장벽이 높기 때문에 한국제지(주)가 우선적으로시장을 선점한다면, 높은 시장점유율과 함께 기대이상의 매출 및 수익달성도 가능할 것으로 판단됩니다. 

그러나 꾸준한 연구개발에도 불구하고 친환경 소재의
포장재
등 신규사업의 시장선점이 어렵거나, 특수지 분야의 신제품 출시 및 품질개선이 지연된다면 향후 한국제지(주)의 경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[한국제지(주) 연구개발비용]
(단위:백만원)

과 목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

원 재 료 비
1
21
11
16

인 건 비
640
1,286
1,052
1,077

감 가 상 각 비
69
182
187
220

위 탁 용 역 비
-
-
-
-

기 타
325
647
322
322

연구개발비용 계
1,035
2,136
1,572
1,635

회계처리
판매비와 관리비
-
-
-
-

제조경비
1,035
2,136
1,572
1,635

개발비(무형자산)
-
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.39%
0.45%
0.28%
0.28%

출처 : 해성산업 반기보고서 및 사업보고서, (구)한국제지
사업보고서

한국제지(주)는

연간 20억원 정도(매출의 0.4%)
를
연구개발비로 지출해오고 있으며,증권신고서 제출일 현재 연구소 인원구성 현황은 다음과 같습니다.

[증권신고서 제출일 현재 연구소 인원구성 현황]

책임자

연구소장 :

김세종 수석

팀 구별

공정연구팀

(총
9
명)

제품개발팀

(총
10
명)

선행개발팀

(총 4명)

총
23
명

출처 : 한국제지 제시자료

한국제지(주)의 기술연구소는 총
23
명으로 구성되어 있으며, 이중 석사 이상 학위의 연구원들이
16
명으로 전체 인원의
67
%를 차지하며
우수한 인적경쟁력을 갖추고 있습니다.

지속적인 연구개발을 위한 우수한
연구인력 확보는 사업성장 및 경쟁력 강화에 있어 매우 중요한 요소입니다.
한국제지(주)는 핵심 연
구개발 인력의 고용안정을 위해 연구수당, 박사수당을 지급하여 연구개발인력에 대한 추가 복리후생 혜택을 제공하고, 핵심인력들이 전문적인 지식이나 역량을 개발할 수 있도록 해외 기술 세미나 및 컨퍼런스 참가, 해외법인(중국)방문 및 교류를 통한 기술 및 견문을 습득할 수 있는 기회를 제공하고 있습니다.

하지만 인력확보 경쟁 등에 따라 핵심 인력 및 기술 등이 유출될 수 있는 위험은 존재하며, 이와 같은 위험은 한국제지(주)의 시장경쟁력과 성장성 및 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

(주)한국팩키지]

다-
1
.
재무
안정성 및 수익성 위험

(주)한국팩키지의 최근 3개년도 재무지표를
살펴보면,
자산은
2018년 529억원에서
2021년 반기 약 839억원으로
약 310억원 증가하였으며

,

이는 2019년 하반기 원창포장공업(주
)의 지분 취득을 위한 자금마련을 위해 장, 단기차입금 등의 부채규모가 2018년 대비 약 207억원 증가하였기 때문입니다.
매출액증가율은 2019년 2.68%로 소폭 성장하였으며,
매출액영업이익률은 2018년~2020
년 3개년간 평균 4%를 유지하였으나 2021년 반기에는 매출원가율이 증가하면서 매출액영업이익률 0.54%,
매출액순이익률
1.24%로
수익성이 다소
감소하였습니다.

(주)한국팩키지의 국내 거래선은 10여개의 유가공업체로 구성되어 있으나, 내수 매출액의 약 70%가 상위 3개 거래처에 집중되어 있고,

경쟁업체들과의 가격 및 품질의 차이가 거의 없어
향후 거래처 이탈로 인한 시장지배력이 감소될 수 있습니다. 또한
총매출액의 40%를
일본지역에 수출하고 있으며, 2019년 일본의 백색 국가지정 제외와 같
은 정치적 이슈로 반한감정에 따른 비공식적인 수주량 감소나 신규거래처 추진 등 중장기 판매에는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

카톤팩을 이용하여 완성되는 최종 제품은 액체 음료 제품으로 위생 및 품질관리의 신뢰성에 직접적인 영향을 받고 있기 때문에, 고객사는 엄격한 품질관리 수준을 요구 합니다.
품질관리에 하자가 발생할 경우 회사의 평판과 장기간 구축한 고객사와의 신뢰관계가 훼손될 수 있으며, 이는

(주)한국팩키지

의 실적에 영향을 미칠 수
있으
니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

식품용 포장용기 제조 및 판매업을 영위하는 (주)한국팩키지의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면,

자산은 2018년 529억원에서
2021년 반기 약 839억원으로
약 310억원 증가하였으며,

이는 2019년 하반기 원창포장공업(주
)의 지분 취득을 위한 자금마련을 위해 장, 단기차입금 등의 부채규모가 2018년 대비 약 207억원 증가하였기 때문입니다. 이에 따라 부채비율 또한 2018년 23.65%에서
2019년 77.44%으로
3배 이상 증가하였으나, 2021년 반기 88.97%로 부채비율 100% 이하를 유지하는바 재무안정성 면에서 위험한 수준의 모습은 아닙니다.

매출액은 큰 변동은 없는 편이며

2019년 2.68% 소폭 성장하였습니다. 매출액영업이익률은 2018년~2020년 3개년간 평균 4%를 유지하였으나, 2021년 반기에는 매출원가율이 88.47%로 지난 3개년 대비 약 3% 증가하면서 매출액영업이익률 0.54%,
매출액순이익률
1.24%로
수익성이 다소
감소하였습니다.

[(주)한국팩키지의 요약 재무지표]
(단위: 백만원, %)

구분

2021년 반기
2020년

2019년

2018년

자산총계
83,861
81,251
70,585
52,897

부채총계
39,483
36,345
30,806
10,118

부채비율
88.97
80.93
77.44
23.65

매출액

28,068
56,496
58,377
56,852

매출액증가율
1.24
-3.22
2.68
-0.21

매출원가
24,832
48,506
49,950
48,595

매출원가율
88.47
85.86
85.56
85.48

영업이익

152
2,013
2,555
2,308

매출액영업이익률
0.54
3.56
4.38
4.06

당기순이익
347
2,334
1,808
1,775

매출액순이익률
1.24
4.13
3.10
3.12

출처 : 한국팩키지 반기보고서 및 사업보고서

(주)한국팩키지
의 주요 거래처는 유가공회사이며 사실상 모든 유가공업체를 대상으로 영업활동을 하고 있습니다. 물론 이런 유가공업체는 신선식품을 공급하는 업체 특성상 어느 정도 지역연고를 갖고 있으나, 포장재인 카톤팩은 특별한 지역연고가 없으며 경인지역은 물론 제주도까지 전체지역을 대상으로 영업하고 있습니다.

(주)한국팩키지의 국내 거래선은 10여개의 유가공업체로 구성되어 있고, 업체별 비중은 연도별 등락은 있지만 일정수준에서 크게 벗어나지 않은 상태로 유지되고 있습니다. 다만, 내수 매출액의 약 70%가 상위 3개 거래처에 집중되어 있고 경쟁업체들과의 가격 및 품질의 차이가 거의 없어 생산성 향상이나 품질관리, 수출노선 다변화 등의 차별화를 도모하지 않으면 거래선 이탈로 인한 시장지배력이 감소될 수 있습니다. 

(주)한국팩키지는
총매출액의 40% 정도를
일본지역에 수출하고 있으며, 향후 일본 시장 내 점유율 확대와 OEM계약을 체결하고 있는 SIG Combibloc사와의 아시아 지역 판매확대를 계획하고 있습니다.
(주)한국팩키지의
카톤팩 사업은2019년 일본의 백색국가 지정 제외와 관련하여 직접적인 영향을 받지는
않았지만
, 향후 한일간 정치적 이슈로 인한 반한감정으로 비공식적인 수주량 감소나 신규거래처 추진 등 중장기 판매에는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 일본의 조치 이후 고객관계 및 납기관리를 강화한 결과 2019년 특별한 물량축소 현상을 보이지는 않았으며, 관세부과나 수입 제한조치 등 일본 내 위기상황에 따라 대응책을 마련하고 있습니다.

[(주)한국팩키지 내수,수출 매출실적
(단위:백만원)

사업부문
구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

식품용

포장용기

국 내
16,861
60.1%
33,265
58.9%
36,891
63.2%
36,487
64.2%

수 출
11,207
39.9%
23,231
41.1%
21,486
36.8%
20,365
35.8%

합 계
28,068
100.0%
56,496
100.0%
58,377
100.0%
56,852
100.0%

출처 : 한국팩키지 반기보고서 및 사업보고서

또한 수출거래 및 외자구매거래에 따른 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여
(주)한국팩키지
는 2020년 12월에 금융기관과 환헷지 계약을 체결하였으며,

향후 목표환율 도래 시점에서 엔화, 달러화, 유로화를 위험노출액의 50%~60% 수준에서 헷지하는 방안을 검토하고 있습니다.

[(주)한국팩키지 파생상품계약 체결 현황]

(단위: 천USD, 천JPY)

계약대상
통화
계약일
계약금액
계약기간

(주)한국팩키지
USD
2020-12-16
4,923
2021년 1월~2021년 12월

(주)한국팩키지
JPY
2021-8-13
100,000
2021년 9월~2021년 12월

출처 : 한국팩키지 제시

(주)한국팩키지
의 주요 제품인 카톤팩은 천연 펄프로 만든 판지의 양면에 무균 폴리에틸렌을 코팅 처리하여 만든 원단에 최고급인쇄(offset), 타발 및 접착공정을 거쳐 만든 사각기둥 모양의 용기로 우유나 주스 또는 청량음료를 담을 수 있는 액체 음료 포장 용기의 일종입니다. 

[카톤팩 공정도]

카톤팩 공정도.jpg
카톤팩 공정도

출처 : 한국팩키지 홈페이지 자료

음료, 식료 등의 제품은 위생 및 품질관리의 신뢰성에 직접적인 영향을 받고 있기

때문에
고객사는 엄격한 품질관리 수준을 요구합니다.

(주)한국팩키지
는 품질 검사장치자동화 및 품질관리 역량 강화 노력을 통해 지난 5년간 제품의 품질하자로 인한 클레임 건수나 배상 금액을 크게 감소시켰으며,
현재까지 품질관련하여
회사의
평판 및 손익에 큰 영향을 미칠 만한 주요한 소송 또는 분쟁 사항은 없습니다.

또한
(주)한국팩키지
는 2000년 우유팩 업계 국내 최초로 ISO 9001 인증을 획득하였으며, 2004년 HACCP 및 ISO 14001, 2008년 ISO 9001 및 HACCP이 통합된 ISO22000 인증을 받았습니다.

(주)한국팩키지
는 품질경쟁력을 유지하기 위해 2016년 스카이브 품질 검사장치 도입, 2017년 내면 이물 검사 장치 도입, 2018년 접착공정 설비
증설 등 자동품질 검사장치를 개발하고 도입하여 품질 안정화에 집중하고 있습니다. 

이러한 노력에도 불구하고,
엄격한 품질수준을 요하는 제품 특성상 일회성의 그치는 품질하자 발생만으로도
회사의 평판과 장기간 구축한 고객사와의 신뢰관계가 훼손될수 있으며, 이는

(주)한국팩키지
의 실적에
영향을 미칠 수 있습니다. 또한 해성산업(주)의 연결 재무손익에도
부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점유의하시기 바랍니다.

다-
2

.
신
규설비 투자위험

(주)한국팩키지는 2020년 02월 27일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 약 79억원의 신규설비투자 내역을 공시한 바 있습니다. 또한,

당 신규설비투자 자금을 마련하기 위해 2020년 11월 13일 전환사채 60억원, 신주인수권부사채 60억원 총 120억원의 사채권 발행 결정을 공시한 바 있
습니다.
(주)한국팩키지는 인쇄기 가동부하를 해소하고 생산능력을 확대하기 위해 신규설비투자를 결정하였으며, 옵셋인쇄기 및 검사장치 등의 인쇄기 설치와 부대공사비용에 총 78.9억원을 투자할 예정입니다.
해당 투자를 통해 연간 생산능력은 주5일 기준 22,000톤에서 33,000톤으로 증가할 것으로 예상하고 있으며,
2020년 1분기에 발주 및 제작에 들어가서 2021년 4분기에 설치 및 상업운전을 계획하고 있습니다. 

이러한 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지

약 2년
의 기간이 소요되며, 코로나19 영향으로 설비 제작일정이 지연되어 예정된 계획대로 진행되지 않을 경우 예상시점에 투자수익을 거두지 못할 위험이 있습니다. 또한 대규모 투자자금이 투입되므로 재무적으로 큰 부담이 될 수 있으므로 투자자께서는
이점 유의하시기
바랍니다.

(주)한국팩키지는 2020년 02월 27일 및 2021년 06월 24일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 약 79억원의 신규설비투자 내역을 공시한 바 있으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. 투자구분
신규설비투자

2. 투자내역
투자금액(원)
7,890,000,000

자기자본(원)
42,778,389,158

자기자본대비(%)
18.44

대규모법인여부
코스닥상장법인

3. 투자목적
생산능력 확대

4. 투자기간
시작일
2020-02-27

종료일
2021-12-31

5. 이사회결의일(결정일)
2020-02-27

6. 기타 투자판단에 참고할 사항
- 상기 자기자본은 한국채택국제회계기준에 따라
 작성된 2018년도 재무제표 기준입니다 
- 상기 투자금액은 부대공사 포함된 금액입니다 
- 상기 투자금액 및 투자기간은 향후 진행과정과
 경영환경에 따라 변동될 수 입니다 
- 투자지역 : 경기도 안산시

출처 : 2021.06.24 한국팩키지(주) 공시, [정정] 신규시설투자등

(주)한국팩키지는 인쇄기 가동부하를 해소하고 생산능력을 확대하기 위해 상기와 같이 신규설비투자를 결정하였으며, 옵셋인쇄기 및 검사장치 등의 인쇄기 설치와 부대공사비용에 총 78.9억원을
투자할 예정입니다. 정부의
주52시간제
시행으로 적정 유지보수시간 부족에 따라 설비고장 및 납기차질 리스크가 증가한 바 있으며, 해당 투자를 통해 설비 리스크를 제거하고 생산능력 확대를 통해 판매활동도 확대할 계획입니다. 상기 투자를 통해 연간 생산능력은 주5일 기준 22,000톤에서 33,000톤으로 증가할 것으로 예상하고 있으며,

2020년 1분기에 발주 및 제작에 들어가서 2021년 4분기에 설치 및 상업운전을 계획하고 있습니다. 

또한 위 신규설비투자 자금을 마련하기 위해 (주)한국팩키지는 2020년 11월 13일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 전환사채 60억원, 신주인수권부사채 60억원 총 120억원의 사채권 발행 결정을 공시한 바 있으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

전환사채 발행 주요 내용

1. 사채의 종류
무기명식 무보증 사모 전환사채

2. 사채의 권면(전자등록)총액 (원)
6,000,000,000

3. 자금조달의 목적
시설자금 : 4,000,000,000 원
운영자금 : 2,000,000,000 원

4. 사채의 이율
표면이자율 : 1.0%
만기이자율 : 3.8%

5. 사채만기일
2025년 11월 13일

6. 전환에 관한 사항
전환비율
100%

전환가액
3,849 (원/주)

전환에 따라 발행할 주식수
1,558,846 주

주식총수 대비 비율
5.87%

전환청구기간
2021년 11월 13일 ~ 2025년 11월 12일

시가하락에 따른 전환가액 조정
70% 한도

7. 이사회결의일(결정일)
2020년 11월 09일

8. 납입일
2020년 11월 13일

9. 발행 대상자명
하베스트 제2호 사모투자합자회사

출처: 2020년 11월 13일 공시된 (주)한국팩키지 주요사항보고서(전환사채권발행결정)

신주인수권부사채 발행 주요 내용

1. 사채의 종류
무기명식 무보증 사모 신주인수권부사채

2. 사채의 권면(전자등록)총액 (원)
6,000,000,000

3. 자금조달의 목적
시설자금 : 4,000,000,000 원
운영자금 : 2,000,000,000 원

4. 사채의 이율
표면이자율 : 1.0%
만기이자율 : 3.8%

5. 사채만기일
2025년 11월 13일

6. 신주인수권에
 관한 사항
행사비율
100%

행사가액
3,849 (원/주)

사채와 인수권의 분리여부
비분리

신주대금 납입방법
대용납입

신주인수권 행사에 따라 발행할 주식수
1,558,846 주

주식총수 대비 비율
5.87%

권리행사기간
2021년 11월 13일 ~ 2025년 11월 12일

시가하락에 따른 행사가액 조정
70% 한도

7. 이사회결의일(결정일)
2020년 11월 09일

8. 납입일
2020년 11월 13일

9. 발행 대상자명
하베스트 제2호 사모투자합자회사

출처: 2020년 11월 13일 공시된 (주)한국팩키지 주요사항보고서(신주인수권부사채권발행결정)

이러한 신규설비 투자비용은 신규 경쟁사의 시장 진입을 제한하는 진입장벽으로 작용하여 향후 후발주자 등장에 의한 매출 감소
위험을 낮출 수 있습니다.
하지만, 대규모 투자자금을 마련하기 위해 발행된 사채권은 부채비율을 증가시키고 이자비용을 발생시키는 등 재무적 부담이 될 수 있습니다. 또한 신규투자는 투자 결정에서 설비완공까지
약 2년
의 기간이 소요되며, 코로나19 영향으로 설비 제작일정이 지연되어
예정된 계획대로 진행되질 않을 경우 예상시점에 투자수익을 거두지 못할 위험이 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

원창포장공업(주)]

라

.
원재료 수급관계로 인한 매출 및 수익
성 악화 위험

골판지 및 종이상자 제조업을 영위하는 원창포장공업(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면, 매출액은 꾸준히 증가하는 모습이며 대양제지 안산공장 화재로 촉발된 원지 공급 부족 사태의 장기화로 매출원가율이 높아지면서 수익성은 감소되는 추세입니다.
매출원가율은
'19년 79%
→

'20년 83%→
'21년 85%
으로 높아졌으며, 2021년 반기 영업이익률 및 당기순이익률은 2019년 대비 각각 3.6%, 3.2% 감소한 4.9%, 3.0%를 기록하였습니다. 

최근 골판지 산업은 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가 및 친환경 포장재의 선호 증가로 인해 수요가 날로 증가하며 성장세를 보이고 있습니다.
다만, 골판지 상자의 경우 품질 및 기술의 차별성이 적어 수주경쟁이 치열하며,
원창포장공업(주)
는 선두권업체와 달리 원재료인 원지를 생산하지 않기 때문에 원재료 수급 관계에서 다소 불리할 수 있습니다.
또한 2020년
폐지 수입량 감소와 대양제지 화재로 인한 원지 수급난으로 인한 원재료 가격 인상과 원재료 확보의 어려움으로 골판지 제작에도 차질이 발생한다면 원창포장공업(주)의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

골판지 제조 및 판매업
을 영위하는 원창포장공업(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면,

자산은 2021년 반기 약 1,369억원으로 2018년 대비 497억원 증가하였으며, 부채는 2021년 반기 706억원으로 2018년 대비 368억원 증가하였습니다.
미지급금 및 단기차입금 등의 유동부채 규모의 증가로 2021년 부채비율이 106%까지 증가하였으나,

지속적인 이익 창출로 자본규모도 커지면서 비교적 안정적인 재무구조를 보이고 있습니다.

최근 3개년 간 매출액은 꾸준히 증가하는 모습이며 2019년 중국 환경규제로 인한 고지가격 하향화로 매출원가율이 낮아지면서 수익성이 개선되었으나, 최근에는 대양제지 안산공장 화재로 촉발된 원지 공급 부족 사태의 장기화로 매출원가율이 다시 올라가는 추세입니다. 매출원가율은 '19년 79%
→

'20년 83%→
'21년 85%
으로 높아졌으며, 2021년 반기 영업이익률 및 당기순이익률은 2019년 대비 각각 3.6%, 3.2% 감소한 4.9%, 3.0%를 기록하였습니다. 
한편, 대양제지 안산공장 화재 및 환경부의 "폐지 수출입신고제" 시행으로 인해 원지 생산량은 줄어드는 반면, 코로나 시대의 비대면 경제 일상화로 택배 사용량이 급증하면서 수요량은 증가하고 있어 골판지 원지 수급난은 장기화되고 있습니다. 향후 원지수급난으로 인한 원재료 가격 인상과 원재료 확보의 어려움으로 골판지 제작에도 차질이 발생한다면 원창포장공업(주)의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

[원창포장공업(주)의 요약 재무지표]
(단위: 백만원, %)

구분

2021년 반기
2020년

2019년

2018년

자산총계
136,874
129,636
106,693
87,148

재고자산
7,629
5,874
6,909
4,906

부채총계
70,602
65,462
45,138
33,753

자본총계
66,272
64,174
61,554
53,394

부채비율
106.5%
102.0%
73.3%
63.2%

매출액

70,510
127,964
125,976
122,909

매출액증가율
16.9%
1.6%
2.5%
9.5%

매출원가
60,031
106,914
99,989
101,386

매출원가율
85.1%
83.6%
79.4%
82.5%

매출총이익
10,479
21,050
25,986
21,522

판매비와관리비
7,022
15,258
15,238
13,293

영업이익

3,457
5,792
10,748
8,228

매출액영업이익률
4.9%
4.5%
8.5%
6.7%

당기순이익
2,098
2,828
7,872
5,946

매출액순이익률
3.0%
2.2%
6.2%
4.8%

출처 : 원창포장공업 감사보고서

및 회사 제시

최근 골판지 산업은 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가 및 친환경 포장재의 선호 증가로 인해 수요가 날로 증가하며 성장세를 보이고 있습니다. 다만, 골판지 상자의 경우 제조업체별 브랜드가 없고, 품질 및 기술의 차별성이 적어 대형화, 고속화, 자동화로 수주경쟁이 치열해지고 있습니다.

또한, 정형화된 표준규격이 없고100% 주문생산에 의해 매출이 발생하기 때문에 수요자의
요구에 맞는
정확한 품질과 납기관리 및
원가절감을 통한
가격경쟁력 확보가 매우 중요합니다. 

골판지 시장에서 선두권을 유지하고 있는 태림포장, 신대양제지, 아세아제지, 삼보판지는 수직계열화를 통해 골판지 원지 및 원단, 골판지 상자를 생산하는 반면
원창포장공업(주)
는 원재료인 원지를 생산하지 않기 때문에 원재료 수급 관계에서 다소 불리할 수
있습니다. 또한,
고지가격 상승에 대한 원가부담이 상대적으로 크며, 낮은 시장지배력으로 인해
내수 판가의 탄력적인 반영도
어려울 수 있습니다.
향후
다양한 품종 및 규격의 즉각 생산을 위한 생산시스템을 계속적으로 연구하지 않는다면, 소비자의 다양한 니즈를 충족시키기 어려워 경쟁력이 약화될 수 있습니다.
이는
원창포장공업(주)
의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

세하(주)]

마

. 수
익
성 및 재무안정성 위험

백판지 제조업을 영위하는 세하(주)의 최근 3개년도 재무지표를 살펴보면,
2019년 고지 가격의 하향 안정화 및 판관비 개선으로 영업이익 141억원, 당기순이익 112억원을 기록하였으며, 2020년에는 경쟁사인 신풍제지의 공장 셧다운 이슈에 따른 내수 판매량 증가 및 환율 상승에 따른 수출가격 상승으로
전년동기대비 매출액
6.7%
증가, 영업이익률
11.1%
, 순이익률
7.0%
로 최근 3개년 동안 수익성이 대폭 개선되었습니다.
2021년에도 코로나19로 인한 온라인 쇼핑 증가 및 배달음식, 가정간편식(HMR) 등의 포장재 사용 증가, 한국제지와의 시너지를 통한 원가 절감 등을 통해 매출액 전년동기대비 2.8%증가,
영업이익률
8.9%의 실적을 기록하였습니다.

부채비율은 2020년 116.0%로 2019년 395.5% 대비 대폭 감소하였으며, 이는 2020년 7월 유상증자를 통해 357억원의 자금을 조달하여 2020년 KB증권(주)로부터 차입한 900억원 중 400억원을 조기 상환하였기 때문입니다.

총차입금 규모는 2019년 984억원에서 2021년 450억원으로 대폭 감소하였으며, 부채비율이 2018년 566.0%에서 2021년 반기 107.8%로 감소함에 따라 차입금의존도 또한 2018년 59.1%에서 2021년 반기 23.0%로 감소하여 전반적으로 재무안전성이 개선되었습니다. 다
만
, 향후 영업실적 악화로 추가적인 차입금 확대시 당사의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

백판지 사업을 영위하는 세하(주)는 제지산업의 특성상 원재료의 가격에 의하여 영업실적이 영향을 받고 있으며, 특히 원재료인 고지 가격에 따라 영업환경의 등락을 나타내고 있습니다. 따라서
향후 예기치 못한 경기침체 또는 원재료의 수요증가로 인한 원재료비의 급등은 제조원가를 증가시켜 세하(주)의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으
며, 최근 발병한 코로나19의 영향으로 인한 국내외 전반적인 경기 위축 시 매출 하락의 위험으로 이어질 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

백판지 제조 및 판매업
을 영위하는 세하(주)의 최근 3개년도 재무지표는 다음과 같습니다.

[세하(주)의 요약 재무지표]
(단위 : 백만원, %)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

자산총계
195,586
189,544
187,833
178,751

부채총계
101,478
101,774
149,923
151,911

자본총계
94,108
87,771
37,909
26,839

부채비율
107.8%
116.0%
395.5%
566.0%

차입금의존도
23.0%
23.4%
52.4%
59.1%

이자보상비율
12.3
6.9
3.0
2.1

매출액
97,271
189,517
177,653
177,242

매출액증가율
2.8%
6.7%
0.2%
7.8%

매출원가
78,113
149,578
146,842
148,562

매출원가율
80.3%
78.9%
82.7%
83.8%

영업이익
8,635
21,056
14,104
10,036

매출액영업이익률
8.9%
11.1%
7.9%
5.7%

당기순이익
6,345
13,282
11,222
5,318

매출액순이익률
6.5%
7.0%
6.3%
3.0%

출처: 세하 반기보고서 및 사업보고서

세하(주)가 영위중인 백판지 사업은 2018년 중국의 환경규제에 따른 수출량 감소로 인하여 백판지의 판매량 증가 및 판가 인상에 따른 매출 증대로 매출액 1,772억원을 기록하였고, 중국 고지 수입 규제 시행으로 원재료인 고지 가격의 하락에 따른 영향으로 매출원가율 83.8%을 기록하였습니다. 2019년 고지 가격의 하향 안정화 및 판관비 개선으로 영업이익 141억원, 당기순이익 112억원을 기록하였습니다.

2020년에는 경쟁사인 신풍제지의 공장 셧다운 이슈에 따른 내수 판매량 증가 및 환율 상승에 따른 수출가격 상승으로 전년대비 매출액이 6.7% 증가하였으며, 원재료 가격의 하향 안정화 지속효과로 영업이익률 11.1%, 순이익률 7.0%로 최근 3개년 동안 수익성이 대폭 개선되었습니다. 2021년에도 코로나19로 인한 온라인 쇼핑 증가 및 배달음식, 가정간편식(HMR) 등의 포장재 사용 증가로 내수시장 수요는 견조하게 유지되고 있으며, 한국제지와의 시너지를 통한 원가 절감 등을 통해 매출액 전년동기대비 2.8%증가,
영업이익률
8.9%의 실적을 기록하였습니다. 

세하(주)의 부채비율은 2020년 116.0%로 2019년 395.5% 대비 대폭 감소하였으며, 이는 2020년 7월 유상증자를 통해 357억원의 자금을 조달하여 2020년 KB증권(주)로부터 차입한 900억원 중 400억원을 조기 상환하였기 때문입니다. 
세하(주)가 2020년 7월 21일 금융감독원 전자공시시스템을 통해 유상증자 결정을 공시한 바 있으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. 신주의 종류와 수
보통주식 (주)
28,000,000

2. 1주당 액면가액 (원)
1,000

3. 증자전 발행주식총수 (주)
보통주식 (주)
29,562,997

4. 자금조달의 목적
채무상환자금 (원)
35,700,000,000

5. 증자방식
주주배정후 실권주 일반공모

6. 신주 확정발행가액
1,275

7. 1주당 신주배정주식수 (주)
0.75773741

8. 우리사주조합원 우선배정비율 (%)
20

9. 청약일
우리
사주조합
시작일
2020년 07월 23일

종료일
2020년 07월 23일

구주주
시작일
2020년 07월 23일

종료일
2020년 07월 24일

10. 납입일
2020년 07월 31일

11. 신주의 상장일
2020년 08월 14일

12. 이사회결의일(결정일)
2020년 05월 29일

출처 : 2020년 7월 21일 공시된 세하(주) 주요사항보고서(유상증자결정)

총차입금 규모는 2019년 984억원에서 2021년 450억원으로 대폭 감소하였으며, 부채비율이 2018년 566.0%에서 2021년 반기 107.8%로 감소함에 따라 차입금의존도 또한 2018년 59.1%에서 2021년 반기 23.0%로 감소하여 전반적으로 재무안전성이 개선되었습니다.
다만, 향후 영업실적 악화로 추가적인 차입금 확대시 세하(주)의 재무여건에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분은 이점 유의하시기 바랍니다. 

[주요 제품 및 원재료 가격변동 추이]

(단위: 주요제품-천원, 원재료-원/KG)

구분
품 목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

주요 제품
백 판 지
780
739
743
743

상 품
1,333
1,245
1,254
1,237

주요 원재료
펄 프
787
592
738
908

폐 지
191
161
171
193

출처: 세하 반기보고서 및 사업보고서

세하(주)는 주로 포장재로 사용되는 백판지 사업을 영위하고 있으며, 제지산업의 특성상 원재료의 가격에 의하여 영업실적이 영향을 많이 받습니다. 백판지 사업은 특히원재료인 고지 가격에 따라 영업환경의 등락을 나타내고 있으며, 원재료 가격변동이 일부 제품가격에 반영될 수 있으나 향후 예기치 못한 경기침체 또는 원재료의 수요증가로 인한 원재료비의 급등은 제조원가를 증가시켜 당사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 최근 코로나19의 변이재확산으로 인한 국내 및 세계 경제가 전반적인 경기 위축으로 인해 향후 당사의 매출 하락의 위험으로 이어질 수 있습니다. 이와 같이 예상할 수없는 감염병, 전방 산업의 위축, 국내외 경기변동으로 인하여 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[

해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험-

국일제지(장가항)유한공사]

바

. 재무
안정성 및 수익성 위험

국일제지(장가항)유한공사의 최근 3개년도 재무제표를 살펴보면,
2021년 반기 자산총계는 1,798억원, 부채총계는 약 1,160억원이며

부채비율은 2018년 278.0%에서
2021년 반기 181.6%로 하락하며 재무건정성이 대폭 개선되었습니다.

매출액 추이를 살펴보면, 2018년 1,235억원 대비 2019년 1,092억원으로 143억원 감소하였으며,
이는 중국 수출 수익률 악화로 전략적으로 중국에 대한 상품 판매를 축소하여
상품 매출액이 감소
하였기 때문입니다.

2020년에는 미중분쟁 및 코로나19 장기화로 인한 중국경기 불황으로 매출액이 전년대비 4.9% 감소하였지만, 펄프가 하락에도 불구하고 판가인하 폭을 축소시킴에 따라 영업이익률 8.93%, 순이익률 7.61%로 수익성이 크게 개선되었습니다. 

국일제지(장가항)유한공사
의 특수지 생산은 100% 주문에 의한 생산체제이기 때문에 기존 거래처와의 수주 감소나 그외 타사와의 거래확보가 부진하다면
국일제지(장가항)유한공사
의 수익성이 하락할 수 있으며, 또한 매출의 90% 이상이 중국 내수 영업으로 발생하기 때문에 중국 경기침체나 정부규제로 인한 영향으로 매출 변동폭이
커질
수 있습니다. 이는 해
성산업(주)의 연결 재무손익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[국일제지(장가항)유한공사 요약 재무지표]
(단위: 백만원, %)

구분

2021년 반기
2020년

2019년

2018년

자산총계
179,846
138,536
116,448
111,304

부채총계
115,976
81,588
79,881
81,858

부채비율
181.58%
143.27%
218.50%
278.00%

매출액

82,570
105,284
109,213
123,500

매출액증가율
-
-4.89%
-11.60%
16.20%

영업이익

5,832
9,405
1,994
-1,765

매출액영업이익률
7.06%
8.93%
1.80%
-1.40%

당기순이익
4,183
8,016
879
-4,409

매출액순이익률
5.07%
7.61%
0.80%
-3.60%

출처 : 국일제지(장가항)유한공사 제시

국일제지(장가항)유한공사의 최근 3개년도 재무제표를 살펴보면, 2021년 반기 자산총계는 1,798억원, 부채총계는 약 1,160억원이며 부채비율은 2018년 278.0%에서
2021년 반기 181.6%로 하락하며 재무건정성이 대폭 개선되었습니다.
2019년
의 경우,
유동부채가 667억원으로 2018년 818억원 대비 151억원 감소하였으나, 같은 해 신규설비 투자로 인해 장기차입금이 전년 대비

약 132억원
증가하며
부채규모 감소 폭을 대부분 상쇄하였습니다.
당 신규설비 투자 건은 중국시장의 환경규제 대응 및 제조원가 경쟁력을 높이기 위한 초지기 증설 건으로,

2019년 8월 건축공사에 착수하여
2020년 1월 기초공사까지
완료한 상태이며, 2020년 9월 건축공사 완료, 2020년 7월~11월 초지기 설치 및 2020년 12월~2021년 1월 조정운전 및 시운전을 거쳐 2021년 3월부터 정상 상업생산 중입니다.

국일제지(장가항)유한공사의 매출액 추이를 살펴보면, 2018년 1,235억원 대비 2019년 1,092억원으로 143억원 감소하였으며, 2019년 영업이익 및 당기순이익은 각각
약 20억원, 약 9억원
으로 20
18년 적자에서 흑자로 전환하였습니다.

2018년에는 본사(한국제지)에 지급하는 로열티 45억원이 부과되면서 국일제지(장가항)유한공사의 별도 재무제표 상 영업이익 적자를 기록하였으나, 한국제지(
주)가 해당금액을 수취함으로 연결기준 손익에는 영향이 없습니다. 단, 당해년도 외환차손이 26억원으로 예상수준보다 크게 상회하면서 당기순이익 적자폭이 커졌습니다. 

2019년의 매출감소 원인은 대부분 상품 매출액 감소에 따른 것이며, 이는 중국 수출 수익률 악화로 전략적으로 중국에 대한 상품 판매를 축소하였기 때문입니다. 또한 제품의 경우, 판매량이 2018년 대비 증가('18년 74,304톤→'19년 74,924톤)하였음에도불구하고 펄프가격 하락에 따른 판가 하락으로 매출이 감소되었습니다.
2020년에는미중분쟁 및 코로나19 장기화로 인한 중국경기 불황으로 매출액이 전년대비 4.9% 감소하였지만, 펄프가 하락에도 불구하고 판가인하 폭을 축소시킴에 따라 영업이익률 8.93%, 순이익률 7.61%로 수익성이 크게 개선되었습니다. 

국일제지(장가항)유한공사
는 특수지의 범위가 광범위한 만큼
다양한 신제품을 출시하여 새로운 시장영역으로 사업을 확대하고 있습니다. 그러나, 100% 주문에 의한 생산체제이기 때문에 기존 거래처와의 수주 감소나 그외 타사와의 거래확보가 부진하다면 당사의 수익성이 하락할 수 있으며, 또한 매출의 90% 이상이 중국 내수 영업으로 발생하기 때문에 수출 다변화를 통한 수출 국가 및 수출 비중을 늘리지 않는다면 중국 경기침체나 정부규제로 인한 영향으로 매출 변동폭
이
커질
수 있습니
다. 이는 해성산업(주)의 연결 재무손익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[해성산업(주)의 기타 연결대상 종속회사 : HANKUK PAPER USA, HK특수지상사]

사

. 한국제지(주) 종속
회사들의 수익성 악화 위험

한국제지(주)의 연결종속회사인 HANKUK PAPER USA(이하 HKP USA)는 2015년 8월, 미국 현지영업 및 마케팅 강화 목적으로 캘리포니아주 LA에 설립되었으며, 현재 북미지역의 인쇄용지(아트지, 백상지)를 중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를 판매, 관리하고 있습니다. 또한 (구)한국제지(주)는 2015년 11월 벽지, 지류 도매업 등을 영위하는 HK특수지상사의 지분 19.64%를 인수해 외형 확장을 도모하였습니다. 

HK특수지상사 및 HKP USA의 요약 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출 등 외형은꾸준히 성장하고 있으나 관계회사를 통한 내부매출액 비중이 90%이상으로 사실상
연
결회사인 한국제지(주)의 실적에 연동된다고 볼 수 있습니다.
따라서 연결회사의 사업실적이 제지산업 환경의 악화, 경기불황 등으로 부진
하게 나타날 경우 종속기업의 수익도 직접적으로 영향을 받으며, 매출부진 및 대규모 당기순손실 발생으로 인해 계속기업으로서 존립 자체가불확실할 수도 있습니다.
이처럼 종속기업의 재무리스크는 연결회사인 한국제지(주)와모회사인 해성산업(주)의 재무건전성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

HANKUK PAPER USA, HK특수지상사는 한국제지(주)의 연결종속회사입니다. 

HANKUK PAPER USA(이하 HKP USA)는 2015년 8월, 현지 영업 및 마케팅 강화 목적으로 캘리포니아주 LA에 설립되었으며, HKP USA를 통해 한국제지(주)는 한국의 생산거점과 미국 현지의 수요거점 간의 유기적인 네트워크 기반을 구축하고, 미국현지에 다양한 서비스를 제공하여 기존 고객과의 관계 강화 및 신규 고객을 확대해 나갈 수 있는 기반을 마련하였습니다. HKP USA는

현재 북미지역의
인쇄용지(아트지, 백상지)를 중심으로 정보용지(복사지), 산업용 특수지를
판매, 관리
하고 있습니다. 미국시장은 규모가 크고 수요량이 많아 고정물량에 대한 안정적인 공급과 수익성 확보가 가능하여 향후에도 Main 수출국가로서 매출비중은 점점 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 
또한 (구)한국제지(주)는 2015년 11월 벽지, 지류 도매업 등을 영위하는 HK특수지상사의 지분 19.64%를 인수해 외형 확장을 도모하였습니다. HK특수지상사는 벽지원지, KAce, 색지 등을 판매하고 있으며, 주요 판매지종은 벽지원지로 매출의 약 90%를 차지하고 있습니다. 벽지원지의 매출비중이 높음에 따라, HK특수지상사의 매출은국내 건설 및 주택 경기의 큰 영향을 받고 있습니다. 

[기타 종속기업의 요약 재무정보]
(단위:백만원)

구분
HK특수지상사
HANKUK PAPER USA, INC.

2021년
반기
2020년
2019년
2018년
2021년
반기
2020년
2019년
2018년

자산
2,451
4,213
2,903
4,315
152
94
224
131

부채
6,486
8,537
7,661
9,463
69
13
14
32

매출액 주1)
14,267
25,739
22,752
24,549
202
676
977
760

내부매출액
14,163
24,566
-
23,782
183
650
977
765

내부매출액 
비중
99.3%
95.4%
-
96.9%
90.6%
96.2%
100.0%
100.7%

당기순손익
290
433
390
411
3
-126
102
135

출처 : (구)한국제지
사업보고서 및 회사 제시

주1) 매출액은 내부매출액이 반영되지 않은 총매출액 기준입니다. 
주2) HK특수지상사의 경우, 한국제지에 대한 매입거래만 발생하므로 2019년 자료부터는 한국제지의 내부매출액으로 표기하였습니다.

기타 종속기업인 HK특수지상사 및 HKP USA의 요약 재무정보를 살펴보면, 자산 및 매출 등 외형은 꾸준히 성장하고 있으나
관계회사를 통한 내부매출액 비중이 90%이상으로 사실상
연
결회사인 한국제지(주)의 실적에 연동된다고 볼 수 있습니다.
연결회사의 사업실적이 호황 국면일 경우 시너지효과가
크게 나타나는 장점이 있으나, 반대로 제지산업 환경의 악화, 경기불황 등으로 실적 부진이 나타날 경우 종속기업을 포함하여 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있다는 위험이 있습니다. 다만,
2018년
~2020년 3개년간 두 종속회사의 매출액이 한국제지(주) 총매출액에서 차지하는 비중이 5% 내외로 낮은 수준이기 때문에,
종속기업 개별실적에 따른 영향을 비교적 덜할 것으로 보여집니다.
하지만 매출부진 및 대규모 당기순손실 발생으로 인해 유동성이 악화되거나 부채상
환이 정상적으로 이루어지지 않을 경우 계속기업으로서 존립 자체가 불확실할 수 있으며, 종속기업의 재무리스크는 연결회사인 한국제지(주)와 모회사인 해성산업(주)의 재무건전성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

[해성산업(주)의 제지사업부문 연결종속회사 공통회사위험]

아
. 유
형자산 관련 위험

해성산업(주)의 2021년 반기 연결 재무제표 기준 유형자산 금액은 8,979억원의 규모로 총자산 2조 2,994억원의 약 39%에 이르고 있습니다.

해성산업(주)의 연결종속회사는매년 감가상각비가 발생하고 있으며, 연간 감가상각비의 약 80% 이상이 매출원가에 배부되고 있습니다. 주요 종속회사인 한국제지(주)는 최근 3개년도 동안자산의손상징후를 검토한 결과,
2018년
250
억원
,
2019년

183억원
의 손상차손을 인식하였고 이로 인해 수익성이 악화된 바 있습니다. 
장치산업의 경우
유형자산 손상차손 인식으
로 인해
수익성이 악화

될 위험
이 있으며, 적절한 유지보수가 이루어지지 않을 경우 설비 진부화에 따른 위험이 발생될 수 있습니다.
또한 매출실적이 악화되거나 예상하지 못한 수급상황의 변동에 의해 생산, 판매가 예상수준을 하회할 경우 고정비 부담이 커져 당사 연결종속회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

해성산업(주)의 연결종속회사들이 영위하는 제지산업은 자동화된 생산설비, 재고자산
보관ㆍ운송을
위한 물류시설,
에너지ㆍ폐수시설
등에 대규모 설비와 넓은 부지가 필요하며, 사업초기 대규모 투하자본이 소요되는 장치산업 특성상 총자산에서 유형자산이 차지하는 비중이 비교적 큰 편입니다.
해성산업(주)의

2021년 반기 연결 재무제표 기준 유형자산 금액은 8,979억원의 규모로 총자산 2조 2,994억원의 약 39%에 이르고 있습니다. 

[해성산업(주) 연결기준 유형자산 계정별 내역]

(단위:백만원)

구 분
2021년 반기
2020년

토지
400,656
263,752

입목
2,024
2,024

건물
137,682
72,242

구축물
12,562
9,455

기계장치
291,972
141,051

차량운반구
3,461
2,393

공기구비품
10,630
3,904

기타의유형자산
19
20

건설중인자산
17,676
52,848

사용권자산
21,218
18,542

합 계
897,900
566,232

출처 : 해성산업 반기보고서

제지산업은 장치산업으로서 유형자산에 대한 투자규모가 커, 감가상각비 비중이 높습니다. 당사의 연결종속회사는 2018년~2019년 사업기간동안 매년 연간
190~200억원
의 감가상각비가 발생하고 있으며,
연간 감가상각비의
80% 이
상이 매출원가에 배부되고 있습니다. 감가상각비는 현금흐름에는 영향을 주지 않지만 매년 대규모의 회계적 고정비용을 발생시킵니다. 따라서 고정비용에 의한 영업 레버리지가 크게 나타나는바 예기치 못한 환경의 변화로 인해 매출규모가 축소될 경우 당사 연결종속회사의 수익성이 급격히 악화될 수 있습니다. 

[
해성산업(주) 연결기준
감가상각비 내역]

(단위:백만원)

구 분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출원가
22,743
11,279
16,833
18,820

판매비와관리비
2,231
1,812
2,234
1,751

경상연구개발비
253
-
-
-

합계
25,227
13,091
19,067
20,571

출처 : 해성산업 반기보고서 및 사업보고서, (구)한국제지
사업보고서
주) 2017년~2019년은 (구)한국제지 사업보고서 상 연결기준 수치이며, 2020년~2021년 2분기는 해성산업(주)의 연결기준 수치입니다.

제지사업을 영위하는 당사 연결종속회사들은 매 보고 기간 말 마다 자산의 손상징후가 있는지 검토하여, 손상징후가 있는 경우 회수가능액을 추정하여 회수가능액이 자산의 장부가액보다 낮은 경우 손상차손을 인식하고 있습니다.
연결종속회사인 한국제지(주)는 순자산이 시가총액보다 많음에 따라 회계기준상 자산손상의 징후를 파악해야 하는 사유에 해당(PBR 1 미만)하여 2018년 손상평가를 실시하였으며, 그 결과 당해년도에
250
억원

의 손상차손을 인식하였고 이로 인해 영업이익 적자 전환 상태에서 수익성 악화가 가중된 바 있습니다. 2019년에도 유형자산 손상평가를 실시하였으며, 183억원의 손상차손이 발생하였습니다.
손상차손 발생액은 현금창출단위의 자산별 장부금액에 비례하여 배분하는 것이나 토지 등 장부금액보다 공정가치가 초과되는 자산은 공정가치에서 처분부대원가를 차감한 금액 이하로 감액할 수 없음에 따라 손상차손 발생액은 기계장치에서 감액되었습니다. 2018년에는 신규 설비 대체로 사용하지 않는 건물 및 구축물 등에 대한 개별 손상차손이 일부 발생하였습니다.

이와 같이 장치산업의 경우 손상차손 인식으로 인해 당사 연결종속회사의
수익성이 악화될 위험이 있사오니,
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[한국제지(주) 유형자산 손상차손 발생내역]

(단위:억원)

구 분
2020년
2019년
2018년

손상차손 금액
-
183
250

출처 : (구)한국제지 사업보고서 및 (신)한국제지 감사보고서

해성산업(주)의 연결종속회사가 영위하는 제지산업은 20~30년 이상 안정적인 생산 설비 가동을 위하여 지속적인 유지보수가 필요하며 정기보수와 자금 소요가 발생합니다. 이에 따라, 지속적인 설비의 유지보수를 통하여 설비의 자산가치를 유지시키는것이 중요하므로 연결종속회사는
각각 연
간

예산을 책정
하고 적절한 유지보수를 시행하고 있습니다. 그러나, 연결종속회사 각사의 계획이 실제 적절한 수준에 미치지 못하거나 예기치 못한 시장 악화 등으로 자금사정이 원활하지 못하여 예산이 부족할 경우, 설비 진부화의 위험이 초래될 수 있으며 이는 영업성과에 악영향을 미칠 수도 있습니다.

[해성산업(주) 연결종속회사의 설비 유지보수 투자금액]

(단위:억원)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

한국제지
39
48
56
55

한국팩키지
57
17
14
27

세하
39
45
32
39

원창포장공업
12.1
8.1
7.6
8.3

국일제지(장가항)
9.7
7
10.3
52.2

합계
156.8
125.1
119.9
181.5

출처 : 각사 제시

해성산업(주)의 연결종속회사가 영위하는 산업은 장기간의 건설기간이 소요되는 장치산업적 성격으로 인해 수요변화에 맞추어 즉각적인 공급량 조절이 쉽지 않습니다. 또한 대규모 공급량 증가를 위한 신규투자 결정은 투자시점에서 완공까지
2~3년
의 기간과 대규모 투자자금이 소요되고 있습니다. 따라서 공급량 증가는 계단식으로 크게 증폭되어 수급구조 변화로 이어지며 기업의 실적 또한 주기적인 변동성을 보이고 있습니다. 예상하지 못한 수급상황의 변동에 의해 예상수준을 크게 하회하는 생산, 판매가 이뤄질 경우 고정비부담으로 인해 당사 연결종속회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

[
해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험
- 계양전기(주)]

자-1
. 성장
성 및 수익성 관련 위험

계

양
전
기(주)의 2021년 반기 연결기준 매출액은 2,109억원
을 달성하면서 전년동기대비 23.1%
성장하였으며, 영업이익은 57억원으로 전년동기 대비 흑자전환을 기록하였습니다.

2021년에도 코로나19 등 외부변수가 여전함에도 불구하고 차량용 편의사양 수요가 증가 및 중소형 차량의 전자식 모터 확대로 전장품 매출과 수익성이 모두 성장하였기 때문입니다. 산업용품 매출 또한 조선, 건설산업 등 전방산업 투자 회복 및 충전공구 신제품 출시로 매출이 증가하였습니다.

계양전기(주)가 영위하는 산업용품 및 전장품 사업은 건설, 조선, 기계제조업 등 전방산업의 경기와 자동차 완성차 업체의 생산 및 판매량에 따라 직접적인 영향을받기 때문에 업황에 대한 지속적인 모니터링이 필요하며, 향후 매출 성장성이 저하될 경우 고정비 부담으로 인한 수익성 악화 가능성이 높으므로 투자시 유의하여주시기 바랍니다.

계양전기(주)는 산업용품(전동공구, 엔진, 산업용구), 전장품(자동차용 모터) 관련 사업을 운영하고 있습니다. 산업용품은 주로 산업현장에서 사용되는 공구 및 소모품으로서 건설, 조선, 기계제조업 등 전방산업의 경기와 밀접한 관련이 있으며, 전장품 부문은 자동차 완성차 업체의 생산 및 판매량에 따라 직접적인 영향을 받으며, 환율, 경제성장률 등 외부요인에 의해 실적이 변동되고 있습니다. 

[계양전기(주) 최근 3개년 연결기준 요약 손익 정보]
(단위 : 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출액
210,876
379,681
375,025
365,071

매출액증가율
23.11%
1.24%
2.73%
7.40%

매출원가
175,398
320,565
312,307
295,571

매출원가율
83.18%
84.43%
83.28%
80.96%

매출총이익
35,478
59,117
62,717
69,500

매출총이익율
16.82%
15.57%
16.72%
19.04%

판매비와관리비
29,737
56,332
59,499
60,775

판매비와관리비율
14.10%
14.84%
15.87%
16.65%

영업이익
5,741
2,784
3,218
8,724

영업이익율
2.72%
0.73%
0.86%
2.39%

당기순이익
7,187
9,991
129
9,540

순이익율
3.41%
2.63%
0.03%
2.61%

출처 : 계양전기
반기보고서 및 사업보고서

계양전기(주) 최근 3개년도 손익추이를 살펴보면,
2021년 반기 매출원가율은 83.2%로 임금인상 및 납품단가 인하 등으로 매출원가율이 2018년 대비 약 3~4% 증가한 이후로 비슷한 수준으로 유지되고 있습니다.
또한 영업이익률은

'20년 0.73%
에
서 '21년 반기 2.72%로 약 2% 증가하였습니다.

2021년에도 코로나19 등 외부변수가 여전함에도 불구하고 차량용 편의사양 수요가 증가하면서 전장사업 매출이 급증하였으며, 고급차량에 적용되던 전자식 모터가 중소형 차량으로 확대되면서 전장품 매출과 수익성이 모두 성장하였습니다. 산업용
품 매출은 조선, 건설산업 등 전방산업 투자 회복 및 충전공구 신제품 출시로 매출이 증가하였습니다.
이
로 인해 2021년 반기 연결기준 매출액은
2,109억원
을 달성하면서 전년동기대비 23.1%
성장하였으며, 영업이익은 57억원으로 전년동기 대비 흑자전환을 기록하였습니다. 

[계양전기(주) 주요 제품별 매출 현황]
(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표 등
매출액(비율)

2021년
반기
2020년
2019년
2018년

산업용품
(안산, 소주)
제품매출
상품매출
전동공구
엔진
산업용구 등
기계,건축
농업용
계양
미쓰비시
다이신
신다이와
에코
NITTO
76,584
(36.32%)
126,684
(33.37%)
121,040
(32.28%)
133,078
(36.45%)

전장품
(천안, 염성)
제품매출
상품매출
Seat 모터
Brake 모터 등
자동차용 외
계양
134,292
(63.68%)
252,997
(66.63%)
253,984
(67.72%)
231,994
(63.55%)

합계
210,876
(100.0%)
379,681
(100.0%)
375,025
(100.0%)
365,071
(100.0%)

출처 : 계양전기 반기보고서 및
사업보고서

계양전기(주)의 주요 제품별 매출현황을 살펴보면, 2021년 반기 매출액 기준 매출구성은
산업용품 36.3%, 전장품 63.7%이며, 2018년~2020년 3개년간 산업용품의 매출비중은 감소하고, 전장품의 매출비중은 증가하는 추세입니다. 

다
만, 주력사업인 전장품 매출액 및 성과는 전반적으로 계양전기(주) 제품의 최종 수요처인 현대기아차 등의 완성차에 대한 시장 수요에 따라 생산비중이 결정되는 구조이며, 현대기아차의 실적이 악화될 경우 전장모터의 매출감소로 인해 계양전기(주) 전체 수익구조도 악화될 수 있는 가능성이 존재합니다. 이에, 계양전기(주) 사업과 관련이 있는 조선, 건설, 자동차 산업 업황에 대한 지속적인 모니터링이 필요하며, 향후매출 성장성이 저하될 경우 고정비 부담으로 인한 수익성 악화 가능성이 높으므로 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

자-2
. 재무안
정성 관련 위험

2021년 반기 연결기
준 계
양전기(주)
의

유동비율 및 부채비율은 각각 194.52%, 51.40%으로,

최근 3개년간 200%에 근접하는 유동비율 및 50% 내외의 부채비율을 지속 기록하며
매우 우량한 재무구조를 유지하고 있습니다. 

계양전기(주)는 2017년까지 무차입 경영을 유지해 왔으나, 전장모터사업 중국 자동차시장 진출을 위해 2018년 염성공장을 준공하였으며, 이로 인해 당해년도 차입금이 175억원 발생하였습니다.

2021년 반기말 연결기준 차입금은 218억원이며, 염성법인 출자 목적 시설자금대출 190억원, 소주법인 운영자금대출 16억원, 염성법인 시설자금대출 12억원으로 구성되어 있습니다.

계양전기(주)의 안정적인 매출구조 및 여신한도 고려 시 동 차입금에 대한 상환부담은 크지 않을 것으로 예상되지만,
시장내 경쟁심화에 따른 매출액 감소, 시장점유율 하락 등의 요인이 발생될 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 중장기 사업확대를 위한 대규모 투자 발생시 계양전기(주)의 재무구조에 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

2021년 반기 연결기
준 계
양전기(주)
의

유동비율 및 부채비율은 각각 194.52%, 51.40%으로,
최근 3개년간 200%에 근접하는 유동비율 및 50% 내외의 부채비율을 지속 기록하며
매우 우량한 재무구조를 유지하고 있습니다. 
계양전기(주)는 2017년까지 무차입 경영을 유지해 왔으나, 전장모터사업 중국 자동차시장 진출을 위해 2018년 염성공장을 준공하였으며, 이로 인해 당해년도 차입금이175억원 발생하였습니다
.
2021년 반기말 연결기준 차입금은 218억원이며, 염성법인 출자 목적 시설자금대출 190억원, 소주법인 운영자금대출 16억원, 염성법인 시설자금대출 12억원으로 구성되어 있습니다.

단기적으론 계
양전기(주)
가 유동성 부족에 따른 어려움을 겪을 가능성은 낮아 보이나, 예기치 못한 영업환경 변화 및 시장내 경쟁심화 등으로 인하여 재무구조가 악화될 위험이 있습니다.

[계양전기(주) 재무안정성 지표 (연결기준)]

(단위: 백만원,%)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

자산총계
302,461
292,276
279,894
272,561

부채총계
102,684
99,696
95,437
85,156

자본총계
199,777
192,580
184,456
187,406

유동비율
194.52%
180.95%
219.18%
248.09%

부채비율
51.40%
51.77%
51.74%
45.44%

단기차입금
20,626
23,553
8,541
-

장기차입금
1,225
-
22,000
17,500

차입금의존도
7.22%
8.06%
10.91%
6.42%

출처 : 계양전기 반기보고서 및
사업보고서

2021년 반기말 기준
계양전기(주)의 차입금 내역은 아래와 같습니다.

차입금 대부분이 시설자금 대출로 은행과 협의를 통해 만기를 관리하
고
있습
니
다.

[계양전기(주) 차입금 현황
(2021년 반기말 기준)]

(단위: 백만원)

구분
차입처
차입금 종류
연이자율(%)
만기일
금액

단기

산업은행

시설자금

1.25%

2022-01-05

19,000

우리은행(중국)

운영자금

3.65%

2021-08-25

1,626

소계
20,626

장기

부산은행(중국)

시설자금

4.95%

2025-12-24

1,225

합 계
21,851

출처 : 계양전기 제시

계양전기(주)의 안정적인 매출구조 및 여신한도 고려 시 동 차입금에 대한 상환부담은 크지 않을 것으로 예상되지만, 시장내 경쟁심화에 따른 매출액 감소, 시장점유율 하락 등의 요인이 발생될 경우 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 중장기 사업확대를 위한 대규모 투자 발생시 계양전기(주)의 재무구조에 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

자-3. 특정회사/특정제품 의존도에 따른 위험

계양전기(주) 전장품 부문은 완성차 업체 기준 2차 또는 3차 벤더이지만
최종수요는 상당부분 현대차 및 기아차에서 발생하고 있으며, 2021년 반기 기준 현대기아차향에 대한 매출액은 전장품 총 매출의 절반을 상회하는 수준입니다.
현대기아차에 편중되어있는 국내 자동차 산업의 특성을 고려할 때, 자동차 부품업체의 매출 편중에는 다소 불가피한 측면이 있다 하더라도,
현대기아차에 총 매출의 절반 이상 편중되어 있어 만약 현대기아차의 실적이 악화될 경우 상위 고객사(1차 또는 2차) 수주 감소에 따라 계양전기(주)의 실적에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 

또한 계양전기(주)의 전장품 부문은 특정 제품에 대한 매출편중도 높은 편입니다. 최근 3개년간 시트모터 및 브레이크모터의 매출비중은

'18년 75.5%→'19년 80.3%→'20년 85.6%
→
'21년 반기 85.5%
로 지속적으로 증가하고 있습니다.

향후 경쟁 업체들의 빠른 성장 및 인수합병을 통한 기술력 확보는 계양전기(주)의 주요 제품 매출에 위협요인이 될 수 있으며,
제품의 다양화를 위한
연구개발에도 불구하고
신규제품의 시장선점이 어렵거나, 기술변화에 민첩하게 대응하지 못
한다면 향후 계양전기(주)의 경쟁력과 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하시기바랍니다.

계양전기(주)는 전동공구(그라인더, 드릴 등), 소형엔진(예초기, 양수기, 살포기, 분무기 등), 산업용구(에어공구, 절삭공구, 측정공구, 용접기 등) 등을 제조 및 판매하고 있으며, 이러한 산업용품은 주로 산업현장에서 사용되는 공구 및 소모품으로서 그 종류가 매우 다양하며 대부분 중간유통단계인 대리점을 통해 소비자에게 판매되고 있습니다. 따라서 산업용품 부문 매출은 특정 제품 및 특정 매출처가 편중되기 사실상 어려운 구조입니다. 

반면, 전장품 부문은 Seat용 모터, Powertrain용 모터, Tilt&Tele actuator, Electric parking brake actuator 등 자동차용 모터 제품을 생산하여 상당부분 현대자동차, 기아자동차에 공급하기 때문에 이들의 자동차 판매 변동에 따라 계양전기(주)의 실적이크게 영향을 받습니다. 

현대자동차, 기아자동차는 국내 자동차 시장에서 시장 지배적 지위가 유지되고 있으
며, 양사 합산 내수 및 수출 판매 점유율(국내 생산업체 기준)은 2021년 상반기 기준
86.5%로 매우 높은 점유율을 기록하고 있습니다.

[브랜드별 자동차시장 판매 점유율]

(단위 : 대, %)

구 분
2021년 1월~6월
2020년
2019년
2018년

판매
비중
판매
비중
판매
비중
판매
비중

현 대
829,907
45.7%
1,618,411
46.2%
1,784,574
45.3%
1,716,998
42.9%

기 아
740,067
40.8%
1,307,254
37.3%
1,420,909
36.1%
1,444,287
36.1%

한국지엠
149,731
8.3%
354,800
10.1%
417,245
10.6%
462,687
11.6%

르노삼성
51,522
2.8%
114,630
3.3%
177,425
4.5%
227,562
5.7%

쌍 용
39,066
2.2%
106,836
3.0%
132,799
3.4%
141,995
3.5%

타타대우
4,217
0.2%
4,121
0.1%
5,265
0.1%
6,377
0.2%

대우버스
-
-
796
0.0%
1,991
0.1%
2,091
0.1%

합 계
1,814,510
100.0%
3,506,848
100.0%
3,940,208
100.0%
4,001,997
100.0%

출처: 한국자동차산업협회(KAMA)
주) 내수 및 수출 합계

[전장품 주요 매출처 비중]
(단위 : 백만원)

구분
매출처
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출
비중
매출
비중
매출
비중
매출
비중

전장품
A사
45,335
33.8%
89,303
35.3%
93,157
36.7%
68,075
29.3%

B사
39,564
29.5%
77,040
30.5%
61,516
24.2%
57,081
24.6%

C사
5,612
4.2%
14,465
5.7%
18,610
7.3%
21,524
9.3%

D사
14,405
10.7%
21,766
8.6%
17,692
7.0%
14,969
6.5%

E사
5,657
4.2%
8,038
3.2%
6,201
2.4%
4,615
2.0%

F사
4,992
3.7%
10,194
4.0%
13,819
5.4%
13,920
6.0%

G사
2,210
1.6%
6,571
2.6%
9,144
3.6%
9,172
4.0%

출처 : 계양전기 제시

계양전기(주)의 전장품 부문은 완성차 업체 기준 2차 또는 3차 벤더이지만 최종수요는 상당부분 현대차 및 기아차에서 발생하고 있으며,
2021년 반기 기준 현대기아차향에 대한 매출액은 전장품 총 매출의 절반을 상회하는 수준입니다. 

현대기아차에 편중되어 있는 국내 자동차 산업의 특성을 고려할 때, 자동차 부품업체의 매출 편중에는 다소 불가피한 측면이 있다 하더라도, 현대기아차에 총 매출의 절반 이상 편중되어 있어 만약 현대기아차의 실적이 악화될 경우 상위 고객사(1차 또는2차) 수주 감소에 따라 계양전기(주)의 실적에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히 주력 제품인 Electric Parking Brake Actuator(EPB Actuator)의 경우 100% 만도를 통해 완성차 업체로 공급되는 특성상 만도와의 거래관계가 악화되거나 거래선이 변경될 경우 계양전기(주)의 실적 전반에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[전장품 주요 제품별 매출 비중]
(단위 : 백만원)

구분
품목
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출
비중
매출
비중
매출
비중
매출
비중

전장품
Seat Motor
70,150
52.2%
124,331
49.1%
114,076
44.9%
109,903
47.4%

Brake Motor
44,715
33.3%
92,339
36.5%
90,007
35.4%
65,143
28.1%

TIlt&Tele Motor
11,856
8.8%
18,664
7.4%
19,767
7.8%
20,221
8.7%

Powertrain Motor
6,568
4.9%
15,659
6.2%
23,873
9.4%
27,795
12.0%

기타
1,003
0.7%
2,004
0.8%
6,263
2.5%
8,931
3.8%

합계
134,292
100.0%
252,997
100.0%
253,985
100.0%
231,994
100.0%

출처 : 계양전기 제시

또한, 계양전기(주)의 전장품 부문은 특정 제품에 대한 매출편중도 높은 편입니다.

최근 3개년간 시트모터 및 브레이크모터의 매출비중은 '18년 75.5%→'19년 80.3%→'20년 85.6%
→
'21년 반기 85.5%
로 지속적으로 증가하고 있습니다.
계양전기(주)의 우수한 기술력과 품질을 바탕으로 시장내 진입장벽은 높게 형성되어 있으나, 자동차 부품산업의 특성상 기술적 변화가 매우 빠르고 부품업체 간의 경쟁도 매우 심하기 때문에 향후 경쟁 업체들의 빠른 성장 및 인수합병을 통한 기술력 확보는 계양전기(주)의 주요 제품 매출에 위협요인이 될 수 있습니다. 계양전기(주)는 제품의 다양화를 위해 신제품 개발을
꾸준히 하고 있지만, 연구개발에도 불구하고
신규제품의 시장선점이 어렵거나, 기술변화에 민첩하게 대응하지 못한다면 향후 계양전기(주)의 경쟁력과성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

자-4
. 종
속회사 및 관계회사 거래 관련 위험

계양전기(주)의 2021년 반기 연결기준 종속회사는 3개,
그외 거래관계가 있는 관계회사는 6개사가 있습니다.

2021년 반기 별도기준

계양전기(주)와 종속회사 및 관계회사 간

매출거래는

약 26
억원, 매입거래는 약 186억원으로

,

중국에서 전동공구를 제조하는 계양전기(소주)유한공사과의 거래가 80% 이상 차지하고 있습니다.

계양전기(주)와의 거래비중이 높은 종
속회사 및 관계회사의 경우
연
결회사의 실
적 연관성이
크기 때문에
계양전기(주)의 사업실적이 부진할 경우 연관기업 실적까지 악화
되어
전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다.

또
한, 중국에 소재한 종속회사 3개 법인은 해당국가의 정치, 경제적 변동 및 해외투자의 특성상 사전에 예측하지 못한 사업환경 변화 등으로 실적 악화 등이 발생할 경우 계양전기(주)의 연결재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

계양전기(주)의 2021년 반기 연결기준 종속회사는 3개,

그외 거래관계가 있는 관계회사는 6개사가 있습니다. 종속기업 실적은 계양전기(주)의 연결재무제표에 영향을 주며 관계기업 실적은 지분법 평가로 회사의 실적에 반영하고 있습니다.

2021년 반기 별도기준

계양전기(주)와 종속회사 및 관계회사 간 매출거래는

약 26
억원, 매입거래는 약 186억원으로,

중국에서 전동공구를 제조하는 계양전기(소주)유한공사과의 거래가 80% 이상 차지하고 있습니다.

계양전기(주)와의 거래비중이 높은종속회사 및 관계회사의 경우
연
결회사의 실적
연관성이 크기 때문에 계양전기(주)의사업실적이 호황일
경우 시너지 효과가 크게 나타나는 장점이 있으나, 반대로 산업용품 사업 환경의 악화, 경
기불황 등으로 실적부진이 나타날 경우 연관기업 실적까지 악화되어 전체적으로 더욱더 깊은 침체에 봉착할 수 있는 위험이 있습니다. 

[
계양전기(주)와 종속회사 및 관계회사 간 거래내역
]

(단위:백만원)

구분
회사명
2021년 반기
2020년
2019년

매출
매입
매출
매입
매출
매입

종속회사
계양전기(소주)유한공사
2,226
16,204
2,233
18,253
2,769
24,305

소주신계양국제무역유한공사
-
1,124
-
1,268
-
1,158

계양전기(강소)유한공사
171
280
255
797
295
-

관계회사
해성산업
46
299
60
909
6
257

한국제지
71
354
128
790
220
966

해성디에스
69
233
127
498
136
403

한국팩키지
8
7
21
20
23
8

세하
28
47
6
-
-
-

원창포장공업
19
26
-
-
-
-

합계
2,639
18,574
2,831
22,534
3,449
27,097

출처 : 계양전기 제시

또
한, 중국에 소재한 종속회사 3개 법인은 해당국가의 정치, 경제적 변동 및 해외투자의 특성상 사전에 예측하지 못한 사업환경 변화 등으로 실적 악화 등이 발생할 경우 계양전기(주)의 연결재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

자-5. 매출채권 미회수에 관한 위험

계양전기(주)의 2021년 반기말 매출채권은 약
938
억원으로 매출규모 증가에 기인하여 매출채권 또한 2019년말 858억원
대비 80억원 증가하였으
나,
매출채권 회전율은 2021년 반기 2.25회를 기록하며 과거 3개년도에 비해 회수율이 다소 낮아졌습니다. 또한
매출채권 연령을 살펴보면,
2021년 반기 매출채권 잔액의 97.3%
,
2020년 98.8%가 6월 이하의 매출채권으로 구성되어 있으며, 안정적으로 회수되고 있습니다.

2021년 반기 기준 매출채권은 938억원, 대손충당금은 29억원이 계상되어 있으며 대손충당금은 공구 연리베이트 지급예상액 충당설정금으로 연말에 정산될 예정이므로 실질 매출채권 대손충당금 잔액은 없습니다. 

계
양전기(주)는 담보설정(보증보험, 근저당)이나 재무구조가 취약한 일부 고객사에 한해서 선입금 후 제품을 공급하는 등 매출채권 Risk를 헷징하고 있으나,
향후 매출처의
경영환경 악화 및 고객사 자체 재무구조 부실이 발생할 경우 매출채권 회수가 어려워질 수 있으며, 예상치 못한 대손충당금이 추가적으로 발생할 수 있습니다. 또한 이 경우 회사의 영업현금흐름 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

계양전기(주)의 2021년 반기말 매출채권은 약 938억원, 2020년말 매출채권은 978억원으로 2019년말 858억원 대비 80~120억원 증가하였으며,
이는
전장품 및 산업용품 사업의 매출규모 증가에 기인합니다.

반
면, 매출채권 회전율은 2021년 반기 2.25회를 기록하며 과거 3개년도에 비해 회수율이 다소 낮아졌습니다. 또한
계양전기(주) 연결기준 매출채권 연령을 살펴보면,
2021년 반기 매출채권 잔액의 97.3%
,
2020년 98.8%가 6월이하의 매출채권으로 구성되어 있으며, 안정적으로 회수되고 있습니다.

[계양전기(주) 연결기준 매출채권 추이]

(단위: 백만원, 회)

구 분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출액
210,876
379,681
375,025
365,071

매출채권
93,770
97,821
85,824
74,170

매출채권/매출액(%)
44.5%
25.8%
22.9%
20.3%

매출채권 회전률
2.25
3.88
4.37
4.92

대손충당금
2,900
82
1,096
616

대손충당금 설정률
3.09%
0.08%
1.28%
0.83%

출처: 계양전기 반기보고서 및 사업보고서

[
계양전기(주)
연결기
준 매출채권 연령분석표]

(단위:백만원)

구 분
2021년 반기
2020년
2019년

채권금액
비중
채권금액
비중
채권금액
비중

6월 이하
91,254
97.32%
96,619
98.77%
84,404
98.35%

6월 초과 1년 이하
2,351
2.51%
1,008
1.03%
292
0.34%

1년 초과 3년 이하
165
0.18%
194
0.20%
1,084
1.26%

3년 초과
-
-
-
-
44
0.05%

합 계
93,770
100.0%
97,821
100.0%
85,824
100.0%

출처 : 계양전기 반기보고서 및
사업보고서

계양전기(주)는 매출채권에 대하여, 당좌자산의 매출채권(내수)에 대해서는 예금에 대한 담보 설정을 하고 있고, 미래기대손실 예상에 따른 대손충당금을 적용하고 있습니다. 매출채권(수출)에 대해서는 claim에 대한 채권공제 가능성 등을 감안한 보수적인 측면에서 설정하고 있으며, 투자자산의 부도어음 및 부도외상매출금(장기성매출채권)에 대해서는 개별분석 등의 합리적이고 객관적인 기준에 따라 산출한 회수예상가능액의 초과분에 대해서 전액 대손충당금으로 설정하고 있습니다.

2021년 반기 기준 매출채권은 938억원이며, 대손충당금은 29억원이 계상되어 있습니다.
해
당
대손충당금은 공구 연리베이트 지급예상액 충당설정금으로 연말에 정산될 예정이므로 실질 매출채권 대손충당금 잔액은 없습니다. 

계
양전기(주)의 산업용품 사업은 담보설정(보증보험, 근저당)으로 매출채권 Risk를 헷징하고 있으며, 전장품 사업은 재무구조가 취약한 일부 고객사에 한해서 선입금 후제품을 공급하고 있으며, 그 외 고객사는 대부분 우량한 대기업으로 매출채권 회수 위험성이 상대적으로 낮다고 판단됩니다. 하
지만, 향후 매출처의
경영환경 악화 및 고객사 자체 재무구조 부실이 발생할 경우 매출채권 회수가 어려워질 수 있으며, 예상치 못한 대손충당금이 추가적으로 발생할 수 있습니다. 또한 이 경우 회사의 영업현금흐름 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니
투자자께서는 이점
유의하시기 바랍니다.

자-6. 재고자산 장기체화에 따른 손상 위험

계양전기(주)의 2021년 반기말 연결기준 재고자산은 522억원(총자산 대비 17.3%)으로 2020년말 재고자산 452억원(총자산 대비 15.5%) 대비 80억원 증가하였으며,

재고자산 회전율은 7.2회로 2018~2020년 평균수치인 6.7회보다 높은 회전율을 기록하였습니다. 

계양전기(주)는 향후에도 정확한 수요예측 및 생산량 조절을 통해 적정수준의 재고자산 보유를 위해 노력하고, 재고자산에 대한 적시 평가를 통한 관리를 지속할 예정입니다. 하지만,
향후 매출증가를 달성하지 못하거나 시장경쟁심화 또는 국내외 경기 악화에 따른 영업활동 둔화 시 재고자산회전율이 낮아질 수 있으며, 예측하지 못한 아이템 단산 및 감산 발생시 장기 재고자산 증가로 인한 평가손실이 발생할 수 있습니다.
이는 회사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

계양전기(주)의 2021년 반기말 연결기준 재고자산은 522억원(총자산 대비 17.3%)으로 2020년말 재고자산 452억원(총자산 대비 15.5%) 대비 80억원 증가하였으며, 이는 전장품의 판매 호조로 인해 전장품 제품재고를 크게 늘렸기 때문입니다.
2021년 반기 보유 재고자산 증가에도 불구하고 재고자산 회전율은 7.2회로 2018~2020년 평균수치인 6.7회보다 높은 회전율을 기록하였습니다.

[계양전기(주) 연결기준 재고자산 분석]
(단위: 백만원, 회)

구 분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출액
210,876
379,681
375,025
365,071

재고자산
52,248
45,209
48,756
47,000

재고자산 회전률
7.2회
6.8회
6.5회
6.7회

자산대비 재고자산 구성비율
17.27%
15.47%
17.42%
17.24%

출처: 계양전기 반기보고서 및 사업보고서
주) 재고자산회전율 : [연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]

계
양
전기(주)의 전장품 사업은 고객사의 주기적인 발주에 의해 재고자산을 생산에 투입하게 됩니다. 다만 고객사의 완성차 생산에 있어 납기일 충족 또한 매우 중요하여, 고객사의 수요를 예측하여 일정수준의 안전 재고자산을 보유하고 있습니다. 또한, 산업용품 사업은 장기재고를 포함하여 지속적으로 재고감축 활동을 시행하고 있는 가운데, 부품 수급지연에 따른 매출실기를 방지하고자 일부 장납기부품에 대해서는 안전재고를 보유하고 있습니다.
계양전기(주)의 2021년 반기와 2020년의 재고자산의 내역은 아래와 같습니다.

[계양전기(주) 연결기준 재고자산 보유현황]
(단위: 백만원)

구 분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

상 품
3,855
4,484
4,572
3,809

제 품
25,315
20,529
22,458
23,009

반 제 품
5,256
4,864
4,493
3,748

재 공 품
-
-
-
291

원 재 료
4,997
3,330
2,995
2,254

부 품
10,358
8,651
9,832
12,079

저 장 품
30
29
36
33

미 착 품
2,437
3,321
4,369
1,778

합 계
52,248
45,209
48,756
47,000

출처: 계양전기 반기보고서 및 사업보고서

계양전기(주)는 향후에도 정확한 수요예측 및 생산량 조절을 통해 적정수준의 재고자산 보유를 위해 노력하고, 재고자산에 대한 적시 평가를 통한 관리를 지속할 예정입니다. 하지만, 향후 매출증가를 달성하지 못하거나 시장경쟁심화 또는 국내외 경기 악화에 따른 영업활동 둔화 시 재고자산회전율이 낮아질 수 있으며, 예측하지 못한 아이템 단산 및 감산 발생시 장기 재고자산 증가로 인한 평가손실이 발생할 수 있습니다. 이는 회사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기바랍니다.

자-7
. 유
형자산 관련 위험

계
양전기(주)의
2021년 반기 연결기준 유형자산 장부금액은 971억원으로

총자산 3,025억원의 약 32.1%에 이르고 있습니다.

매년
100억원
이상의 감가상각비가발생하고 있으며,
연간 감가상각비의 8
0% 이
상이 매출원가에 배부되
고 있습니다.

또
한

전장품 사업의 경우
자동차 부품업 특성상 매년 신차 양산에 따른 신규 아이템 수주로 인하여
기존설비의 개조 또는 신규 양산라인 구축 등

일정규모의 신규 설비투자가 발생하고 있습니다.

그 외에 추가적으로 자동차 부품업체에서의 경쟁력 확보를 위한
R&D투자, 자동화 설비 투자, 신규공장 및 라인증설 등

대규모 설비투자가 발생할 수 있으며, 이는 재무건전성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 진부화된 유형자산 및 유휴설비 등으로 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 계양전기(주)의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

계양전기(주)의
유형자산은 토지, 건물, 구축물, 제품생산을 위한 기계장치, 기타유형자산 등으로 구성되어 있습니다.

2021년 반기 연결기준 유형자산 장부금액은 971억원으로

총자산 3,025억원의 약 32.1%에 이르고 있습니다. 

[계양전기(주) 연결기준 유형자산 계정별 내역]

(단위:백만원)

구 분
2021년 반기
2020년

취득원가

감가상각

누계액

손상차손

누계액

장부금액
취득원가

감가상각

누계액

손상차손

누계액

장부금액

토지

14,380

-

-

14,380

14,715
-
-
14,715

건물

49,070

(12,569)

-

36,500

48,779
(11,938)
-
36,841

구축물

6,354

(2,154)

-

4,200

6,398
(2,031)
-
4,367

기계장치

107,636

(66,899)

(3,074)

37,621

108,034
(65,349)
(3,509)
39,176

공구기구

7,868

(5,692)

(918)

1,259

7,821
(5,550)
(960)
1,310

차량운반구

1,857

(1,282)

-

575

1,948
(1,358)
-
590

비품

4,629

(4,350)

(112)

167

5,472
(5,043)
(198)
231

건설중인자산

2,420

-

-

2,420

493
-
-
493

합 계

194,215

(92,945)

(4,104)

97,124

193,660
(91,268)
(4,667)
97,724

출처 : 계양전기
사업보고서 및 회사 제시

2
021년 반기 연결기준 유형자산 장부금액은 971억원으로 2020년말 977억원과 비슷한 수준입니
다.

계양전기
(주)의 유형자산은 기계장치 및 공구기구의 비중이 커, 감가상각비 비중 또한 높습니다.
최근 3개연도에 걸쳐 매년 연간
100억원 이
상의 감가상각비가 발생하고있으며,
연간 감가상각비의 8
0% 이
상이 매출원가에 배부되
고 있습니다.
감가상각비는 현금흐름에는 영향을 주지 않지만 매년 대규모의 회계적 고정비용을 발생시킵니다. 따라서 고정비용에 의한 영업 레버리지가 크게 나타나는바 예기치 못한 환경의 변화로 인해 매출규모가 축소될 경우 계양전기(주)의 수익성이 급격히 악화될 수 있습니다. 

[
계양전기(주) 연결기준
감가상각비 내역]

(단위:백만원)

구 분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

매출원가
4,335
9,759
9,276
8,318

판매비와관리비
652
1,335
1,779
1,912

합계
5,007
11,094
11,055
10,230

출처 : 계양전기 반기보고서 및
사업보고서

계
양
전
기
(주)의 전장품 사업은 자동차 부품업 특성상 고객사로부터 매년 신차 양산에따른 신규 아이템을 수주하며, 해당 아이템의 종류 및 생산량에 따라 매년 일정규모의 신규 설비투자가 발생하고 있습니다.

설비투자는 기존설비의 개조(신규제품사양적용 개조, CAPA 증설 개조 등) 또는 신규 양산라인 구축을 위한 투자이며,
계양전기(주)는 보다 정확한 생산예측 및 가동률 관리를 통해 적정수준의 설비투자를 위해 노력하고 있습니다.
최근 3개년간 연결기준 현금흐름표 상 유형자산 투자금액은 다음과 같습니다.

[계양전기(주) 연결기준 현금흐름표상 유형자산 투자금액]

(단위 : 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년
2018년

계양전기
3,835
7,298
12,425
20,170

출처 : 계양전기 반기보고서 및 사업보고서

그 외에 추가적으로 자동차 부품업체에서의 경쟁력 확보를 위한 R&D투자, 자동화 설비 투자, 신규공장 및 라인증설 등 대규모 설비투자가 발생할 수 있으며 이는 재무건전성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 계양전기(주)는 진부화된 유형자산에 대한 적시적인 손상차손인식 등 지속적인 자산관리를 이어갈 예정입니다. 다만, 예측하지 못한 아이템 단산 및 감산에 의한 유휴설비 등으로 손상차손이 발생할 수 있으며, 이는 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기바랍니다.

[
해성산업(주)의 주요 종속회사의 회사위험
- 해성디에스(주)]

차-1. 매출 및 수익성 하락 위험

해성디에스(주)의 2020년 매출액은 전년대비 20.3% 증가한 4,587억원을 기록하였으며, 2021년 반기에는 차량용 반도체 수요 증가와 패키징 기판의 지속적인 성장에 기인하여 전년동기대비 31.2% 증가한 2,969억원을 기록하였습니다.
다만 치열한 시장 경쟁으로 인하여 해성디에스(주)의 반도체 Substrate의 매출이 정체할 가능성을 배제할 수 없습니다. Package Substrate의 경우 반도체 적층 공정기술이 발전함에 따라 DRAM에 탑재되는 Package Substrate의 제조기술도 발전하고 있으
며,
해성디에스

(주)
가 발전하는 제조기술을 확보하지 못할 경우 실적에 영향을 받을 수있습니다. ELF와 같은 미세회로 형성 및 경박단소화에 유리한 반도체 Substrate 수요증가로 인하여 SLF 매출은 정체할 가능성이 높은 상황이며, 이는 해성디에스
(주)
의 성장성 및 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. 또한 향후 기술의 발전으로 인해 반도체 Substrate 을 대체하는 다른 대체재가 출현하고, 해성디에스
(주)
가 동 시장에 참여하지 못할 경우에는 경쟁력은 악화될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여주시기 바랍니다.

해성디에스
(주)
의 최근 매출 실적 추이를 살펴보면 다음과 같습니다.
2020년 매출액은 전년대비 20.3% 증가한 4,587억원을 기록하였으며, 2021년 반기에는 차량용 반도체 수요 증가와 패키징 기판의 지속적인 성장에 기인하여 전년동기대비 31.2% 증가한 2,969억원을 기록하였습니다. 

[해성디에스(주) 제품별 매출 실적]
(단위: 백만원)

사업부문
매출유형
구분
2021년 반기
2020년
2019년

매출액
비중
매출액
비중
매출액
비중

반도체
Substrate

제품

리드프레임

수출

203,580
68.57%
306,589
66.83%
267,495
70.14%

내수

3,493
1.18%
5,751
1.25%
6,738
1.77%

소계

207,072
69.74%
312,340
68.09%
274,233
71.90%

제품

Package

Substrate

수출

81,500
27.45%
130,611
28.47%
93,373
24.48%

내수

8,327
2.80%
15,759
3.44%
13,759
3.61%

소계

89,827
30.25%
146,369
31.91%
107,132
28.09%

기타
제품
상품
그래핀 등
수출
2
0.00%
-
-
-
-

내수

3
0.00%
37
0.01%
36
0.01%

소계

5
0.00%
37
0.01%
36
0.01%

합 계

수출

285,082
96.02%
437,200
95.30%
360,867
94.62%

내수

11,823
3.98%
21,547
4.70%
20,533
5.38%

합계

296,904
100.00%
458,746
100.00%
381,400
100.00%

출
처 : 해성디에스 반기보고서 및 사업보고서

품목별 해성디에스(주)의 매출 상세내역을 살펴보면 최종 전자제품 수요의 증가세에 따라 그 최종 전자제품에 탑재되는 반도체 Substrate의 매출도 증가하고 있다는 사실을 알 수 있습니다. 따라서, 해성디에스(주)의 반도체 Substrate 품목별 매출 추세를 파악하기 위해서는 최종 적용 전자제품 시장의 추세도 함께 살펴 보아야 합니다.

먼저,
수요가 급증하고 있는 PC용 및 서버용 DRAM에 탑재되는 Package Substrate는 2019년도에 비해 2021년 반기 현재 전체 매출에서 차지하는 비중이 2.2%p 증가한 30.25%를 기록하였습니다.
이는 DRAM 수요가 증가하고 있으며 이에 따른 Package Substrate 수요 역시 증가하였기 때문입니다. 특히 인메모리 컴퓨팅(전통적 디스크 기반 스토리지에 저장되어 있는 데이터를 메인 메모리로 옮겨 활용하는 기술) 방향으로 기술이 발전하고 있어 서버 내 DRAM 용량 증대로 향후 DRAM의 수요는 더욱 급증 할 것으로 기대되며 해성디에스(주)의 절대적인 Package Substrate 매출액 및 전체 매출액에서 차지하는 비중은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

Package Substrate 내의 품목별 세부내역을 살펴보면 주로 2Layer로 생산되는 제품인 Fc-FBGA 제품이 1Layer로 생산되는 BGA 제품보다 외형적 경쟁력(두께, 실장 면적 등) 및 신호 전달 속도에서 우위에 있어 채택되는 제품이 점차 증가하는 추세입니다. 하지만 Package Substrate는 발전하는 전방시장의 기술에 부합하는 생산기술을 확보하는 것이 중요하기 때문에,
해성디에스(주)는 이에 맞춰 다층 BGA 제조라인시설 투자를 집행하였습니다. 그러나 향후 3Layer 이상의 다층 BGA 매출발생이 회사의 사정으로 지연 될 경우
또는 기술
의 발전으로 인해 Package Substrate의 대체재가 등장하고, 최전방 시장에서 최종 제품에 대한 수요의 급격한 변동이 있을 경우 해성디에스(주)의 실적에 좋지 않은 영향을 미칠 수 있습니다. 

다양한 반도체 칩이 탑재되는 최종 제품(스마트폰, 노트북 등)의 칩들은 과거와 달리 칩의 처리속도가 빨라지고 소비자들이 휴대성이 좋은 제품을 선호함에 따라 전자제품들과 반도체 칩이 소형화 되는 추세입니다. 이에 반도체 Substrate들도 반도체 칩의 신호손실을 최소화 하며 한꺼번에 많은 신호를 PCB(Main Board)에 전달하기 위해 High-Pin의 형태로 바뀌고 있으며, 제품의 소형화에 맞추어 반도체 Substrate 역시 경박단소화 되고 있습니다. 이러한 시장의 트렌드로 인해 화학식각(Etched) 방식을 활용하여 미세회로(Fine Pitch)를 좁은 공간에 많이 형성하고 핀(Pin)의 개수를 늘려 신호의 전달속도가 SLF보다 상대적으로 빠르고, 실장 공간도 상대적으로 작게 차지하는 ELF시장(QFN 등)이 SLF시장을 대체하며 증가추세가 이어 질 것으로 예상됩니다.

이와 같이
SLF 제품은 수요 감소 및 대체재의 출현으로 시장 규모가 지속적으로 감소하고 있으며, 해성디에스(주)의 SLF 제품 매출에도 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 해성디에스(주)는 보유 특허인 μ-PPF(초박막팔라듐) 도금기술로 고부가가치의 제품에 집중하여 수익성을 향상시키기 위해 노력함은 물론 SLF 제품 매출의 감소분을 상쇄하고자 합니다.

현재 성장이 정체에 머물고 있는 SLF 시장에서 Ag(은) 도금기술을 사용한 제품군의 기술격차가 좁혀짐에 따라 저렴한 인건비를 기반으로 한 중국업체와의 가격경쟁이 심화되고 있으며, Ag(은) 도금 SLF 제품들도 부가가치가 상대적으로 크게 떨어지고 있습니다. 반면, μ-PPF도금기술을 사용해 생산한 제품은 아직까지 업체간 큰 기술 격차가 존재하여, 자동차 반도체(Automotive)용 제품과 같이 고신뢰성이 필수인 제품에 널리 탑재될 가능성이 높은 상황입니다. 따라서 SLF 시장이 정체되어 있기는 하지만 μ-PPF 도금기술을 활용한 고부가가치 제품에 집중하여 해성디에스(주)는 수익성을 향상시키기 위해 노력하고 있습니다.

그러나 현재 해성디에스(주)가 보유하고 있는 μ-PPF(초박막팔라듐) 도금기술을 대체할 기술이 향후 개발되거나, 기술의 발전으로 Metal(금속) 반도체 Substrate를 대체하는 다른 반도체 재료가 출현하여 해성디에스(주)가 동 시장에 참여하지 못할 경우에는 회사의 성장성 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 투자자께서는 유의해주시기 바랍니다.

차-2. 주요 매출처 관련 위험

해성디에스(주)의 제품 중 Package Substrate는 B2B산업의 특성상 매출처가 소수의 업체에 한정되어 있습니다. Package Substrate 제품의 경우 3대 글로벌 DRAM 생산업체인 삼성전자와 SK하이닉스에 편중되어 있습니다. 폐쇄적인 반도체 산업의SCM을 고려 할 때, 최종 납품처인 반도체 제조업체의 생산설비 증설에 따른 생산량 증가가 해성디에스(주)의 수주실적에 직접적으로 반영 될 수 있습니다.하지만 해성디에스(주)가 전방업체의 증가된 주문물량을 수주하지 못하거나, 향후전방업체의 투자시기에 대한 불확실성도 존재하는바,
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

해성디에스(주)의 반도체 Substrate 제조업은 B2B산업의 특성상 매출처가 소수의 업체에 한정되어 있습니다. 특히, 반도체 Substrate 제품은 최종 매출처가 세계적인 DRAM 반도체 제조 업체인 삼성전자, SK하이닉스에 집중되어 있습니다. 이에 따라 해성디에스(주)의 실적은 동 반도체 제조업체의 생산 실적에 영향을 받는 경향이 있습니다. 해성디에스(주)는
삼성전자 및 SK하이닉스에

2020년말 기준 Package Substrate 전체 매출액의 약 90%를 공급하고 있습니다.

[Package Substrate 매출처별 매출추이]
(단위: 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년

금액
비율(%)
금액
비율(%)
금액
비율(%)

삼성전자,
SK하이닉스
68,441
76.1%
132,143
90.0%
101,897
95.0%

기타
21,473
23.9%
14,609
10.0%
5,313
5.0%

총계
89,914
100.0%
146,753
100.0%
107,210
100.0%

출처 : 해성디에스 제시

폐쇄적인 반도체 산업의 SCM(Supply Chain Management, 공급망 관리)을 고려 할 때, 최종 공급처는 쉽게 변동되기 어렵습니다. 그 이유는 반도체 품질결함은 완제품 전체의 성능에 영향을 미치게 되며, 장기간의 신뢰성이 검증되지 않은 업체의 신규진입 절차와 과정은 매우 어렵기 때문입니다.

이러한 이유 때문에 반도체 재료업체는 반도체 조립업체와 반도체 재료 생산 단계 전부터 협력 관계를 통해 최종 고객인 종합전자 업체의 제품 요구 사양에 맞추어 제품공급이 이루어집니다. 따라서, 산업 내 신규진입을 위해서는 기술력, 양산능력, 반도체 조립업체와의 관계 등이 선결되어야 하기 때문에 반도체 재료업체와 최종 반도체 제조업체의 관계는 쉽게 변동되기 어렵습니다. 이러한 폐쇄적인 반도체 산업의 SCM 특성에 따라, 최종 반도체 제조업체의 생산설비 증설투자는 반도체 재료업체의 성장성 및 수익성 향상으로 이어질 가능성이 높습니다.

삼성전자 평택캠퍼스는 289만㎡으로 반도체 라인
6
기까지 수용이 가능하며, 현재
3
기 라인을 착공 중에 있습니다.
반도체 1개 라인에는 총 30조원이 투자되는 것 뿐만 아니라, 평택시의 지방세수가 약 10% 상승, 일일 출근인력이 약 2만 2천명이 됨에 따라 평택시 내 소비 증가 등 1개 라인 기준 약 163조원의 경제유발효과을 창출하고 있습니다(삼성전자/평택시). SK하이닉스 또한 448만㎡ 면적의 용인 반도체 특화 클러스터에 대한 수도권 규제 심사를 통과함으로써 2028년까지 120조원을 투자해 생산공장 4개를
2022년 착공, 2024년부터 본격적인 양산을 계획 중 입니다.
(S
K하이닉스/산업통상자원부).

이러한 국내 반도체 제조업체들의 신규시설투자 및 생산량 확대로 해성디에스(주)가 삼성전자 및 SK하이닉스에 공급하는 제품의 수요도 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

다만, 향후 해성디에스(주)가 납품한 제품에 심각한 불량이 발생하는 등의 문제로 인하여 매출처와의 신뢰도가 하락하여 계약해지 또는 납품업체 변경 등의 사유가 발생하는 경우를 완전 배제할 수 없으며, 이로 인해 회사의 성장성과 수익성은 악화될 가능성이 존재합니다. 또한, 반도체 업황의 변동성으로 인하여 반도체 제조업체의 설비 투자시기가 지연될 경우 해성디에스(주)의 실적도 하락할 가능성이 존재하는 바, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

차-3. 대규모 장치산업 특성 및 투자에 따른 위험

해성디에스(주)의 반도체 Substrate를 생산/판매하기 위해서 매년 일정규모의 유지보수 및 신규 설비투자를 필요로 합니다.

유형자산의 취득금액은
2019년 285억원, 2020년 367억원, 2021년 반기 103억원
으로
최
소 백억원 단위

이상 규모의 투자를 진행하고 있습니다.

해성디에스(주)는 기계장치를 비롯한 유형자산에 대하여 내용연수 5년 정액법을 사용하고 있으므로 신제품의 생산을 위해서 유형자산 투자를 실시할 경우 감가상각비는 더욱 늘어날 수 있습니다.

감가상각비는 2018년말 168억원에서 2019년말 226억원으로 증가하였으며, 2021년 반기에는 155억원이 발생하였습니다.

한편,
반도체 제조 공정 기술의 발전에 따라 Mobile DRAM 관련 Device시장의 성장으로 고사양 Package Substrate가 요구되고 있습니다.
이에 대응하기 위하여 해성디에스(주)는 다층 BGA Substrate 설비투자를 진행하였으며 반도체 재료산업의 특성상 제품 생산 전에 전방 고객과의 기술평가 절차가 진행되고 제품생산에 대한 사전논의가 이루어지기 때문에 현재로서는 제품 공급 가능성이 높은 상태이지만, 일정 물량에 대한 공급계약은 되어 있지 않아 향후 투자에 대한 매출 성과를 정확히 파악하기 쉽지 않은 상황입니다. 또한 투자 금액과 시간을 상쇄 할 수 있을 정도의 수익을 창출할 수 있을지도 불확실하며 투자 금액을 회수하기까지 장기간의 시간이 소요될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

반도체 산업은 자본집약적인 대규모 장치산업으로 거액의 투자비가 소요되고 지속적인 설비 업그레이드가 요구되어 신규 진입이 용이하지 않은 산업입니다. 반도체 산업의 급속한 발달과 더불어 필수 부품으로서 반도체 Substrate도 그 품질과 기능이 날로 향상되어 가고 있으며, 국내 업체들 간에도 제품의 난이도에 따라 업체간 차별화가 이루어져 있습니다. 반도체 Substrate의 품질은 완제품 전체의 성능에 영향을 미치게 되며, 이에 따라 매우 엄격한 품질관리와 장기간의 신뢰성이 검증되지 않은 업체의 신규 진입 절차와 과정은 매우 어렵습니다. 이를 위해서 매년 유지보수 및 신규 설비투자를 필요로 하며, 이에 따라 해성디에스(주)의 2019년~2020년 2년동안의 유형자산 변동내역은 아래와 같습니다. 

[최근 2년 동안의 유형자산 변동내역]
(단위:백만원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공기구비품
건설중인자산
미착기계
사용권자산(*)
합계

취득원가:

전기초
73,550
51,209
1,009
89,933
953
3,466
13,354
-
-
233,474

전기말
73,550
52,198
1,451
117,782
1,263
6,052
8,215
-
873
261,384

당기말
73,550
52,743
1,546
157,305
1,359
9,791
2,047
-
210
298,550

감가상각누계액:

전기초
-
-10,168
-93
-37,317
-367
-1,765
-
-
-
-49,710

전기말
-
-12,515
-139
-55,403
-511
-2,497
-
-
-194
-71,260

당기말
-
-14,738
-217
-77,731
-681
-3,836
-
-
-111
-97,314

장부금액:

전기초
73,550
41,040
916
52,616
586
1,648
13,354
-
-
183,710

전기말
73,550
39,683
1,312
62,379
752
3,555
8,215
-
679
190,125

당기말
73,550
38,005
1,329
79,410
678
5,955
2,047
-
99
201,073

출처 : 해성디에스 제시
주) 당기 IFRS 1116호 도입으로 인하여 사용권자산이 발생하였으며,리스계약 갱신으로 인해 전환일 이후 사용권자산 장부금액이 639,463천원이 증가하였습니다.

유형자산의 취득은 2019년 285억원, 2020년 367억원, 2021년 반기 103억원으로 최소 백억 단위 이상의 투자가 지속되고 있으며, 유형자산의 주요한 내역은 신제품 개발에 따른 양산 준비와 기존제품 생산수량 및 생산 효율성을 높이기 위한 증설투자가 대부분입니다. 해성디에스(주)는 기계장치를 비롯한 유형자산에 대하여 내용연수 5년 정액법을 사용하고 있으며, 신제품의 양산 및 기존 제품의 생산 효율성을 높이기 위해 기계장치에 대한 투자를 지속적으로 실시할 예정이기 때문에 이에 따른 감가상각비용은 증가할 수 있습니다.

실제로 지속적인 투자의 결과로 감가상각비는 2019년말 226억원에서 2020년말 272억원으로 증가하였으며, 2021년 반기에는 155억원이 발생하였습니다. 향후 현재 양산라인 유지보수 및 기타 신규투자가 예정되어 있는 바, 유형자산 투자증가에 따른 감가상각비용 증가로 매출원가의 상승이 예상되며, 이에 따라 영업이익뿐만 아니라 당기순이익에도 영향을 줄 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

더하여 해성디에스
(주)는 Package Substrate 제품 부분에서 1Layer BGA 및 1,2Layer FC-FBGA 중심의 제품 포트폴리오에서 벗어나 3Layer 이상의 다층 Substrate 시장에 진입 할 계획으로, 2016년 1월 도금설비 개조를 시작으로 다층 BGA Substrate 제품 생산을 위한 기계장치 도입을 진행하고 있습니다. 해성디에스
(주)는 2016년 기업공개 및 사내유보금을 통해 관련 자금을 조달하였으며, 현재 다층 BGA Substrate는 도입이 완료단계에 있습니다. 
해성디에스
(주)가 추진하고 있는 다층 BGA Substrate 설비투자는 Reel to Reel 생산 방식을 채택하여 기존의 Sheet 방식보다 원가경쟁력을 갖출 수 있는 것으로 판단하고 있으며, 연속공정 생산에 따라 인력들이 최소화되기 때문에 제품의 오염률도 Sheet 방식보다 낮습니다. 해성디에스
(주)는 이미 보유한 Reel Fine 회로기술(Reel 공정 상태에서 미세 회로를 새기는 기술로 연속 공정상에서 이루어지기 때문에 품질의 균일성이 타 공정보다 우수함)과 Reel 표면처리 기술(Reel 공정 상태에서 인쇄 및 도금 등의 표면처리기술로 연속 공정상에서 이루어지기 때문에 품질의 균일성이 타 공정보다 우수함)을 다층 BGA Substrate 생산에 적용 할 경우 시너지 효과가 클 것으로 판단하고 있습니다.

다만 다층 BGA Substrate 설비투자로 생산되는 3Layer이상의 Package Substrate제품은 현재 회사가 생산하고 있는 1,2Layer Package Substrate제품보다 기술력이 상대적으로 높은 제품이기 때문에, 설비 도입 후 생산 초반에 기술 및 생산인력의 미숙으로 인해 생산 효율이 높지 않을 가능성을 배제 할 수 없습니다. 또한, Mobile 기기 등 전방시장의 저조한 성장으로 인해 반도체 경기가 정체됨에 따라 해성디에스
(주)가 생산한 3Layer이상의 Package Substrate제품이 매출처를 확보하지 못하여 투자금액을 회수하기까지는 장기간이 소요될 수 있습니다.

그러나 반도체 품질결함은 완제품 전체의 성능에 영향을 미치게 되며, 이에 따라 장기간의 신뢰성이 검증되지 않은 업체의 신규진입 절차와 과정은 매우 어렵습니다. 이러한 이유 때문에 반도체 재료업체는 고객과 반도체 재료 생산 단계 전부터 협력을 하여 제품 개발부터 생산 사양까지 협의하게 됩니다. 이 과정에서 조립성 평가(2~3개월 소요), 신뢰성 평가(6개월~1년 소요), 제품 변경 공지(3개월~1년 소요) 단계를 거치며 이는 통상 1~3년 소요가 되기 때문에 반도체 재료 공급자도 고객도 쉽게 거래선을 바꾸기 어렵습니다. 이러한 반도체 산업의 특성 때문에 초반 생산되는 일정 물량은 협의가 이루어져 왔던 고객에게 납품 할 가능성이 높은 편입니다.

하지만 이와 같은 기술협력과 관련하여 일정 공급 물량을 보장 받은 매출계약이 현재로서는 없기 때문에, 설비 투자 후 고객에게 물량을 공급하지 못할 가능성도 배제 할 수 없습니다. 또한 투자재원의 조달이 원활하지 않을 경우 투자가 지연 될 수 있으며,이에 해성디에스
(주)의 수익성 및 성장성에 영향을 미칠 수도 있으니 투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

차-4. 차입금에 따른 위험

해성디에스
(주)는
2021년 반기 현재 약 1,003억원의 차입금이 잔존하고 있는 상황이
며, 차입금과 관련하여 토지, 건물, 기계장치 등이 담보로 제공되어 있습니다. 따라서 차입금의 상환이 이루어지지 않을 경우 상기 자산이 처분될 수 있는 위험이 존재하고 있습니다. 또한 매년 연간

10억원 이상의
순금융비
용
이 발생하고 있으며, 향후 외부 금융환경 변화에 의하여 이자율의 증가 등이 수반된다면 금융비용에 대한 부담이 가중될 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기바랍니다.

해성디에스
(주)
의 연결기준 단기차입금 및 장기차입금 현황은 다음과 같습니다.

[해성디에스 연결기준 장단기차입금 현황]
(단위: 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년

유동
비유동
유동
비유동
유동
비유동

단기차입금
56,263
-
38,361
-
26,690

장기차입금
14,231
29,711
19,423
28,077
17,700
25,800

리스부채
60
4
84
16
644
19

합계
70,554
29,715
57,868
28,093
45,034
25,819

총계
100,270
85,961
70,853

출처 : 해성디에스 반기보고서 및 사업보고서

상기 표와 같이 해성디에스
(주)
는 2019년 약 708억원의 차입금이 존재하였으나, 단기차입금 255억원, 장기차입금 39억원 증가하면서
2021년 반기 현재 약 1,003억원의 차입금이 잔존하고 있는 상황입니다.
해성디에스
(주)
의 단기차입금 및 장기차입금 세부 현황을 살펴보면 다음과 같습니다.

[해성디에스(주) 2021년 반기말 연결기준 단기차입금]
(단위: 백만원)

구분
차입처
이자율
2021년 2분기말
2020년말

수출채권담보
외화차입금
우리은행
0.91~1.31%
33,448
17,696

하나은행
0.94~1.02%
8,649
7,322

환평가금액
167
-657

기업시설자금대출
산업은행
0.65%
5,000
5,000

기업시설자금대출
산업은행
0.93%
2,000
2,000

기업시설자금대출
산업은행
1.77%
7,000
7,000

합 계
56,264
38,361

[해성디에스(주) 2021년 반기말 장기차입금 현황]
(단위: 백만원)

구분
차입처
만기일
이자율
2021년 2분기말
2020년말

기업시설자금대출
산업은행
2021-05-21
1.60%
7,000
7,000

기업시설자금대출
산업은행
2021-05-21
1.60%
3,000
3,000

기업시설자금대출
산업은행
2023-10-30
2.42%
3,438
4,125

기업시설자금대출
산업은행
2023-10-30
2.27%
1,875
2,250

기업시설자금대출
산업은행
2023-10-30
2.22%
938
1,125

기업시설자금대출
산업은행
2024-05-11
1.50%
4,431
4,800

기업일반자금대출
산업은행
2024-05-11
1.73%
16,615
18,000

기업일반시설대출
산업은행
2024-05-11
1.50%
6,646
7,200

소 계
43,942
47,500

유동성장기차입금
-14,231
-19,423

합 계
29,711
28,077

출처 : 해성디에스 반기보고서 및 사업보고서

해성디에스
(주)는 상기 차입금과 관련하여 산업은행, 우리은행 등에 토지, 건물, 기계장치 등이 담보로 제공되어 있습니다. 따라서 차입금의 상환이 이루어지지 않을 경우상기 자산이 처분될 수 있으며, 그에 따라
영업활동에 문제가 발생할 수 있습니다.

이에 해성디에스
(주)는 상기 단기차입금 및 장기차입금의 만기를 체크하여 상환 시기를 관리하고 있습니다. 또한 향후 차입 이자율의 추이 등을 지속적으로 모니터링하고, 상환 또는 만기연장의 전략을 통하여 적정한 수준의 차입금을 유지하려 노력하고 있습니다. 한편 상기 차입금과 관련하여 발생하고 있는 금융비용 내역은 다음과 같습니다.

[해성디에스
(주) 연결기준 순금융비용 현황]

(단위: 백만원)

구분
2021년 반기
2020년
2019년

금융수익
160
201
256

금융비용
(747)
(1,577)
(2,261)

순금융비용
(587)
(1,376)
(2,005)

당기순이익
23,997
29,990
18,231

출처 : 해성디에스 반기보고서 및 사업보고서

상기 표와 같이 해성디에스
(주)
는

매년 연간 10억원 이상의
순
금융비용이 발생하고 있습니다. 현재는 비록 당기순이익의 규모가 금융비용을 감당할 수 있는 수준이나 향후 외부 금융환경 변화에 의하여 이자율의 증가 등이 수반될 수 있으며, 금융비용에 대한 부담이 가중될 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

차-5. 환율변동에 따른 위험

2021년 반기말 기준 해성디에스(주) 연결기준 매출액에서 수출이 차지하는 비중은 96%이며, 이는 로컬매출이 포함된 비율입니다. 이러한 국제적인 영업활동으로 인해 해성디에스
(주)
는 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 해성디에스
(주)
는 별도로 외환관련 선물 및 파생 등의 금융상품거래를 체결하고 있지 않고 있으며, 다만 기능통화에 대한 외환위험을 수시로 관리하도록 정책을 취하고 있습니다. 하지만 전체 매출 중 수출비중이 높은 관계로 환율 변동으로 인한 환위험이 상존함에 따라 해성디에스
(주)
의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

2020년말과 2019년말 연결기준 해성디에스
(주)
의 외화자산 및 외화부채의 내역은 다음과 같습니다. 

[해성디에스 2020년 외화자산 및 외화부채]

(단위: 백만원)

구 분
현금및현금성자산
매출채권
매입채무
차입금
합계

USD
-
76,749
-13,507
-24,361
38,881

JPY
-
12
-1,154
-
-1,142

CNY
48
51
-
-
99

합 계
48
76,811
-14,661
-24,361
37,838

[해성디에스 2019년 외화자산 및 외화부채]

(단위: 백만원)

구 분
현금및현금성자산
매출채권
매입채무
차입금
합계

USD
-
62,817
-8,366
-14,690
39,761

JPY
-
-
-677
-
-677

CNY
26
60
-
-
86

EUR
-
-
-154
-
-154

합 계
26
62,877
-9,197
-14,690
39,017

출처 : 해성디에스 사업보고서

환율변동에 따른 해성디에스(주) 수익의 변동가능성이 높은 편으로 판단되며, 따라서투자자께서는 향후 환율 움직임에 따른 해성디에스의 수익성의 추이에 유의하시기 바랍니다.

[적용 환율]
(단위: USD, JPY, CNY, EUR)

구분
평균환율
기말환율

2020년
2019년
2020년
2019년

USD
1,180.05
1,165.16
1,088.00
1,157.80

JPY
11.05
10.69
10.54
10.63

CNY
170.88
168.58
166.96
165.74

EUR
1,345.99
1,304.26
1,338.24
1,297.43

출처 : 해성디에스 사업보고서

모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 변동시 연결실체의 세전손익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
2020년
2019년

10% 상승시
10% 하락시
10% 상승시
10% 하락시

세전손익에 미치는 영향
3,784
(3,784)
3,902
(3,902)

주) 해성디에스 사업보고서

해성디에스(주)는 글로벌 반도체 제조업체(IDM 및OSATs)를 대상으로 하여

제품을 판매하고 있으며 2020년 기준 수출매출이 437,200백만원으로 전체 매출액 대비 95%가 넘는 비중을 차지하였습니다. 뿐만 아니라

제품의 원재료가 되는 Cu 등의 매입의 경우도 대부분 달러화로 이루어지고 있습니다. 이렇듯
해성디에스(주)
는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 관련된 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 이에
해성디에스
(주)는 수출매출에 의한 달러화의 유입과

제품의원재료가 되는 Cu 등 구입에 따른 달러화 유출을 최대한 일치(Matching 기법)시켜 외화 노출 포지션을 최소화하도록
자금업무담당팀에서
상시 모니터링하고 있습니다.

외화 매출채권의 결제는 대부분 T/T 90일 조건으로 회수되는 반면 독일 및 일본 등의 구매처로부터 Cu 등 원소재 구입, 국내 구매처로부터 도금재 Au, Ag 구입에 대한 외화채무 결제는 T/T 30일로 이루어지고 있어 외화채권으로 외화채무를 결제하는 식으로 자연 헷지를 시행하고 있습니다. 뿐만 아니라
해성디에스(주)
는 수출채권담보외화차입금을 통해
회
사가 보유하고 있는 외화매출채권 일부분을 환율상황에 따라 매각하여 향후 환율의 변동성 위험을 사전에 회피하고 있습니다. 

이와 같이
해성디에스(주)
의 경영진은 환 헷지 관련 모니터링을 강화하고 있으나, 그럼에도 불구하고

환노출 비중이 증가하고 이에 따라 환율 변동성이
회
사의 재무상태 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 위험이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

가. 신주 상장 및 환금성 관련 위험

당사는 신주의 신규 상장과 관련하여 2021년 07월 16일 한국거래소에 상장예비심사 신청서를 제출하였으며,

2021년 08월 26일
한국거래소로부터 공모후 심사가 가능한 분산요건 등을 제외한 "코스닥시장 상장규정" 제6조의2에 따른 종류주권 신규상장 심사요건을 충족하고 있다는 결과를 통보받은 바 있습니다. 그러나
향후 당사의 신주 상장신청일 기준 "코스닥시장 상장규정"에 따른 종류주권 신규상장 심사요건을 충족하지 못할 경우 신주가 상장되지 않을 가능성이 존재합니다. 이는 신주의 유동성과 관계된 환금성 위험으로 이어질 수 있습니다.

당사는 코스닥시장에 상장된 상장법인이며, 금번 유상증자를 통해 발행되는 기명식 우선주는 코스닥시장에 신규 상장될 예정입니다. 당사는 신주의 신규 상장과 관련하여 2021년 07월 16일 한국거래소에 상장예비심사 청구서를 제출하였으며
,
2021년 08월 26일
한국거래소로부터 공모 후 심사가 가능한 분산요건 등을 제외한 "코스닥시장 상장규정" 제6조의2에 따른 종류주권 신규상장 심사요건을 충족하고 있다는 결과를 통보받은 바 있습니다.

[신규상장심사요건 충족여부 검토(종류주식)]

항목
상장요건

심사결과

발행인
코스닥시장 상장법인이거나 코스닥시장에 주권을 신규상장또는 재상장하고자 상장예비심사를 청구한 법인일 것
(관리종목 또는 투자주의 환기종목에 해당하는 법인 및 
기업인수목적회사는 제외)

충족

상장주식수
상장신청일 현재 상장예정주식수가 100만주 이상일 것

상장신청일을
기준으로 충족여부
판단

기준시가총액
상장신청일 현재 당해 종류주식의 기준시가총액이 50억원 이상일 것 (상장예비심사 청구일 이전에 국내에서 모집 또는 매출을 한 경우에는 청구일을 기준으로 최근에 모집 또는 매출한 주식의 가격을 적용)

주식의 분산
국내에서 모집 또는 매출한 주식수가 당해 종류주식총수의 25% 이상 & 주주수 300인 이상

잔존권리행사기간등
잔존권리행사기간 또는 만기가 상장신청일 현재 1년 
이상일 것
충족

주식양도의 제한
정관 등에 주식양도의 제한이 없을 것
충족

질적요건
종류주권의 발행이 세칙에서 정하는 경영권의 남용 또는 
기존주주의 이익침해 등에 해당하지 않고, 그 밖에 공익과 투자자보호상 부적합한 사유가 없다고 인정될 것

충족

이에 당사는 본 공모의 청약 및 납입 절차를 완료한 이후 본 신주의 신규 상장과 관련하여 2021년 11월 25일 신규 상장 신청 후 한국거래소의 상장심사를 거쳐 2021년 12월 02일 신주가 신규 상장될 예정입니다. 

그러나 공모 과정에서 신주가 상장신청일 기준 "코스닥시장 상장규정"에 따른 종류주식 신규 상장 심사요건을 충족하지 못할 경우 한국거래소로부터 상장심사 승인을 받지 못할 가능성이 존재하며 이는 신주의 유동성과 관계된 환금성 위험으로 이어질 수 있습니다. 

특히, 종류주식의 상장을 위해서는 코스닥시장 상장규정 제6조의2 및 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제7조의2에 의거하여 국내에서 모집 또는 매출한 주식수가 당해 종류주식 총수의 25% 이상이거나 300인 이상의 주주수를 보유하고 있도록 규정하고 있는 바, 본 우선주의 청약을 통해 300인 이상의 우선주 주주수를 확보하지 못하는 경우에는 신주 상장이 불가할 수 있습니다. 당사의 경우, 보통주 상장법인으로서 주주가 이미 분산되어 있고, 본 공모가 주주배정의 형식으로 진행된다는 측면에서 위 요건을 미충족하게 될 가능성은 매우 제한적인 것이 사실이나 투자자들은 위 요건을 반드시 유의하시기 바랍니다.

한편, 신주의 상장 여부와 별개로 금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입금에 대한 유동성의 제약 또한 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

나. 신주 가격 변동 관련 사항

신주의 신규 상장시 시초가는 "코스닥시장 시행세칙 제27조"에 따라 확정 발행가액의 50%~200% 구간에서 동시호가시 결정되며 시초가 형성 후 상하한가(-30%~+30%) 구간 내에서 거래가 될 예정입니다. 당사는 코스닥시장에 신주의 상장을 신청하였으나
신주에 대한 활발한 공개시장이 형성 및 유지될 것임을 보장할 수 없습니다.
신주의 발행가액은 당사 보통주식의 주가를 준거로 하여 결정되며, 동 발행가액이 상장 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것은 아닙니다. 주식시장의 특성상 주가의 변동성을 예측하기가 어려우며 신주의 시장가격 하락으로 인한 투자금액 손실 가능성이 있으므로 투자자께서는 이점 각별히 유념하시어 투자하시기 바랍니다.

당사의 금번 유상 증자로 인해 발행될 기명식 우선주의 수는 1,000,000주이며 한국거래소의 상장심사 이후 2021년 11월 중 코스닥시장에 신규 상장되어 매매가 가능할 예정입니다. 신주의 신규 상장시 시초가는 "코스닥시장 시행세칙 제27조"에 따라 확정 발행가액의 50%~200% 구간에서 동시호가시 결정되며 시초가 형성 후 상하한가(-30%~+30%) 구간 내에서 거래가 될 예정입니다. 당사는 코스닥시장에 신주의 상장을 신청하였으나 신주에 대한 활발한 공개시장이 형성 및 유지될 것임을 보장할 수 없습니다. 신주의 발행가액은 당사 보통주식의 주가를 준거로 하여 결정되며, 동 발행가액이 상장 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것은 아닙니다. 신주의 시장가격은 상장 이후 시장에 의해 결정될 것이며 당사의 재무실적, 당사가 영위하고 있는 사업의 업황, 당사 경영에 대한 평가, 유가증권 시장내 변동성 등 다양한 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 

또한, 신주의 발행가액 산정시 준거로 사용된 당사 보통주식의 주가가 신주가 유가증권시장에 추가 상장될 때까지 당사의 내적인 환경변화 또는 시장전체의 환경 변화 등 따라 급격히 변동할 경우, 이는 신주의 시초가 형성에 영향을 미쳐 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 상기와 같이 주식시장의 특성상 주가의 변동성을 예측하기가 어려우며, 본 건 유상증자를 통해 취득하게 되는 신주의 시장가격이 발행가액 대비 하락하여 투자금액의 손실이 발생할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이점 각별히 유념하시어 투자하시기 바랍니다. 

다. 신주인수권증서 상장 여부 및 일시적인 물량 출회 관련 사항

금번 유상증자를 통해 발행하는 우선주는 신규상장될 예정으로, "코스닥시장 상장규정" 제16조의3 제1항에 따른 신주인수권증서의 상장요건을 충족하지 못함에 따라
동 신주인수권증서는 상장되지 않을 예정입니다. 당사는 신주인수권증서 매매 중개를 위한 금융투자업자로 대표주관회사인 대신증권㈜과 그외

KB증권㈜
를 지정하
여 신주인수권증서의 원활한 매매 및 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 한편, 청약 결과실권 발생시 대표주관사의 잔액인수 물량 등
일시적인 물량 출회에 따른 주가 하락의가능성이 존재합니다.

당사는 금번 유상증자를 통하여 기발행주식 총수 26,356,298주의 3.79%에 해당하는 1,000,000주가 추가로 발행됩니다. 금번 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모의 방식으로 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제165조의6 제3항에 따라 기존 보통주식을 보유하고 있는 주주를 대상으로 신주인수권증서를 발행하여야 합니다. 또한 동법 시행령 제176조의8 제4항에 따라 증권시장에 상장하거나 둘 이상의 금융투자업자를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무가 이루어지도록 하여야 합니다. 

금번 유상증자를 통해 발행하는 우선주는 신규상장될 예정으로, "코스닥시장 상장규정" 제16조의3 제1항에 따른 신주인수권증서의 상장요건을 충족하지 못함에 따라 동 신주인수권증서는 상장되지 않을 예정입니다. 당사는 신주인수권증서 매매 중개를 위한 금융투자업자로 대표주관회사인 대신증권㈜과 그
외
KB증권㈜를 지정하여 신주인수권증서의 원활한 매매 및 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 

※ 관련법령

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률]

제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례)

③ 주권상장법인은 제1항제1호의 방식으로 신주를 배정하는 경우 「상법」 제416조제5호 및 제6호에도 불구하고 주주에게 신주인수권증서를 발행하여야 한다. 이 경우 주주 등의 이익 보호, 공정한 시장질서 유지의 필요성 등을 고려하여 대통령령으로 정하는 방법에 따라 신주인수권증서가 유통될 수 있도록 하여야 한다.

[자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령]

제176조의8(주식의 발행 및 배정에 관한 방법 등)

④ 법 제165조의6제3항 후단에서 "대통령령으로 정하는 방법"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법을 말한다.

1. 증권시장에 상장하는 방법

2. 둘 이상의 금융투자업자(주권상장법인과 계열회사의 관계에 있지 아니한 투자매매업자 또는 투자중개업자를 말한다)를 통하여 신주인수권증서의 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무가 이루어지도록 하는 방법. 이 경우 매매 또는 그 중개ㆍ주선이나 대리업무에 관하여 필요한 세부사항은 금융위원회가 정하여 고시한다.

[코스닥시장 상장규정]

제16조의3(신주인수권증서의 신규상장)
①신주인수권증서를 코스닥시장에 신규상장하고자 하는 경우에는 다음 각 호의 요건을 구비하여야 한다.

1.발행회사
당해 증서의 발행회사 주권이 코스닥시장에 상장되어 있을 것
2.관리종목 지정기준 등
당해 증서의 발행회사의 상장주권이 상장신청일 현재 제28조제1항에 따른 관리종목 지정기준 또는 제38조제1항ㆍ제2항에 따른 상장폐지기준에 해당되지 않을 것
3.신주인수권의 양도허용
신주인수권의 양도를 허용하고, 신주인수권을 갖는 모든 주주에게 신주인수권증서를 발행하였을 것
4.상장증서수
신주인수권증서의 발행총수가 1만증서(신주인수권의 목적인 신주가 액면주식인 경우에는 액면가액 5,000원을 기준으로 한다) 이상일 것
5.거래가능기간
거래가능기간이 5일(매매거래일 기준) 이상일 것

② 신주인수권증서의 상장신청인은 신주인수권증서의 신규상장신청서 및 세칙이 정하는 첨부서류를 거래소에 제출하여야 한다.

당사의 이러한 청약참여를 위한 노력에도 불구하고 신주인수권증서를 통한 청약이 부진하여 대규모 실권이 발생할 경우, 투자심리 및 일반공모 청약에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 당사와 대표주관회사의 잔액인수 계약에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 잔액인수하게 됩니다. 대표주관회사가 금번유상증자를 통한 신주 잔액인수 후, 빠른 시일내에 인수한 주식을 매각하게 된다면 단기적으로 신주의 주가에 악영향을 미칠 것으로 예상할 수 있습니다. 대표주관회사가 인수한 주식을 일정기간 보유하더라도 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에 부담으로 작용할 가능성이 높다고 예상되며, 또한 대표주관회사는 인수수수료 및 실권수수료로 각각 총 모집금액의 0.5% 및 잔액인수금액의 10.0%를 지급받게 되는 바, 이를 고려시 실권주 매입단가가 일반청약자들보다 다소 낮은 것과 같은 결과가 초래되어 이 또한 신주의 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다고 판단됩니다. 한편, 금번 유상증자는 우리사주조합의배정 및 청약이 없으므로 한국증권금융에 의무예탁되는 유통제한물량이 없으며, 신주에 대해서는 전량 물량출회가 가능하므로 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성도 존재합니다.

라. 최대주주 등의 청약 참여 여부에
따른 일반공모 영향

증권신고서 제출일 기준 당사의 최대주주인 단재완과 그 특수관계인은 보통주 63.88%의 지분율을 보유하고 있으며,
당사의 구주주(신주인수권보유자)는 유상증자 참여 시 보유주식 1주당 0.0390752284주의 비율로 신주를 배정받게 됨에 따라
당사의 최대주주인 단재완는 342,392주를, 특수관계인 등을 포함하면 총
657,898
주를 최초에 배정받게 됩니다.
주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에서
특수관계인 등의 구주주 청약 참여 여부는 실제 청약시점에서 각 주주의 독자적인 의사결정에 따라 이루어짐에 따라 최초 증권신고서 제출일 현재 확정된 바 없으나,
당사의 최대주주인 단재완은 금번 유상증자에 배정된 신주에 대하여 100% 청약 참여를 예정하고 있습니다.

한편, 신규 발행되는 우선주는 의결권이 없을 뿐만 아니라 보통주로 전환조건도 없으므로, 최대주주 등의 금번 유상증자 참여규모는 당사에 대한 지배력 및 당사의 지배구조에 미치는 영향은 없습니다.
다만 당사의 최대주주 등의 청약 참여 규모는 향후 주주배정 실권 물량 및 일반공모 주식수 규모에 영향을 미치는 바, 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 기준 당사의 최대주주인 단재완과 그 특수관계인이 보유한 당사 보통주 주식수는 16,836,814주로 전체 발행주식 중 63.88%의 지분율을 보유하고 있습니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황]

(기준일 :
2021년 8월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

증권신고서 제출일 기준

주식수
지분율

단재완
본인
보통주
8,762,395
33.25
-

김영해
배우자
보통주
105,616
0.40
-

단우영
자
보통주
3,850,946
14.61
-

단우준
자
보통주
3,810,294
14.46
-

단정숙
친인척
보통주
132,494
0.50

단명호
친인척
보통주
85,421
0.32
-

단혜향
친인척
보통주
32,315
0.12
-

단혜봉
친인척
보통주
31,100
0.12
-

단혜영
친인척
보통주
26,233
0.10
-

계
보통주
16,836,814
63.88
-

-
-
-
-

금번 유상증자로 인해 발행될 기명식 우선주의 수는 1,000,000주이며 이는 기존 발행주식총수의 약 3.79%에 해당하는 물량으로 당사의 구주주(신주인수권보유자)는 유상증자 참여 시 보유주식 1주당 0.0390752284주의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 이에 따라 당사의 최대주주인 단재완는 342,392주를, 특수관계인 등을 포함하면 총 657,898주를 최초에 배정받게 됩니다. 본 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에서 특수관계인 등의 구주주 청약 참여 여부는 실제 청약시점에서 각 주주의 독자적인 의사결정에 따라 이루어짐에 따라 최초 증권신고서 제출일 현재 확정된 바 없으나, 당사의 최대주주인 단재완은 금번 유상증자에 배정된 신주에 대하여 100% 청약 참여를 예정하고 있으며, 그 외 특수관계인들은 금번 유상증자 참여여부가 아직 결정되지 않은 상황입니다. 다만, 최대주주 등이 미참여하는 물량에 대한 신주인수권증서는 장외 시장을 통해 매도함으로써 다른 증서 인수인이 구주주 청약에 참여할 수 있도록 할 예정입니다.

한편, 신규 발행되는 우선주는 의결권이 없을 뿐만 아니라 보통주로 전환조건도 없으므로, 최대주주 등의 금번 유상증자 참여규모는 당사에 대한 지배력 및 당사의 지배구조에 미치는 영향은 없습니다. 

다만 당사의 최대주주 등의 청약 참여 규모는 향후 주주배정 실권 물량 및 일반공모 주식수 규모에 영향을 미치는 바, 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

마
. 이익배당 관련 사항

당사는 정관 및 이사회 결의에 근거하여

기명식 우선주를 발행할 예정이며, 신주는 무의결권 배당우선 영구주식으로서 보통주식에 우선하여 액면금액을
기준으로 연1% 추가 배당 받을 권리가 부여되어 있습니다.
만약 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지 의결권이 부활합니다. 당사는 이사회 결의를 통해 신주에 대한 이익배당에 관한 사항을 정하고 있으며, 배당가능이익을 바탕으로 최근 20년간 지속적으로 현금배당이 이루어져 왔습니다. 따라서 신주 발행 이후 신주에 대한 이익배당이 차질없이 이루어질 것으로 기대되나,
이익배당은 상법 제462조 제2항에 의거 주주총회 결의사항으로서 향후 당사의 주주총회 결과에 따라 이익배당이 결정될 예정으로 투자자 여러분께서는 당사의 이익배당 여부에 유의하시기 바랍니다. 또한, 특정 사업연도의 당사 영업실적 및 배당가능이익 규모 등에 따라 본 우선주 주주에게 부여되는 배당금은 변동할 수 있으니, 투자자 여러분께서는 투자 시 이 점에 유의하여 주시기 바랍니다.

금번 유상증자를 통해 발행되는 신주의 주요 내용은 아래와 같습니다

※ 신주에 관한 사항 : 기명식 전환우선주 (누적적, 참가적, 무의결권부)

▶ 주식의 종류 : 기명식 우선주
▶ 1주당 액면금액 : 500원
▶ 의결권에 관한 사항 : 의결권 없음
 (소정의 배당을 하지 않는 결의가 있는 경우 의결권은 부여)
▶ 이익배당에 관한 사항

- 우선배당금 : 보통주식에 대한 배당보다 액면금액을 기준으로 연 1%에 해당하는 금액
 을 금전으로 추가 배당

- 비누적적 : 어느 사업연도에 상기에 따른 우선배당의 전부 또는 일부를 배당받지 못하 는 경우, 차기 이후의 사업연도의 배당시 미지급배당이나 부족배당액이 보전되지 않음

- 비참가적 : 보통주식에 대한 추가 배당에 참가할 수 없음

- 신주의 배당기산일 : 2021년 01월 01일

▶ 상환 및 전환에 관한 사항 : 별도의 상환권 및 전환권은 부여되지 않음

▶ 존속기간 : 무기한

당사는 정관 제7조 및 제7조의3에 근거하여 2021년 07월 16일 및

2021년 08월 27일
이사회 결의를 통해 상기의 기명식 우선주를 발행할 예정입니다. 신주는 정관 제7조의3에 따른 무의결권 배당우선 영구주식으로서 보통주식에 우선하여 액면금액을 기준으로 연 1%에 해당하는 금액을 금전으로 추가 배당 받을 권리가 부여되어 있습니다. 또한 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지 의결권이 있는 것으로 합니다.

이렇듯 당사는 이사회 결의를 통해 신주에 대한 이익배당에 관한 사항을 정하고 있으며, 배당가능이익을 바탕으로 최근 20년간 지속적으로 현금배당이 이루어져 왔습니다. 따라서 신주 발행 이후 신주에 대한 이익배당이 차질없이 이루어질 것으로 기대되나, 이익배당은 상법 제462조 제2항에 의거 주주총회 결의사항으로서 향후 당사의 주주총회 결과에 따라 이익배당이 결정될 예정으로 투자자 여러분께서는 당사의 이익배당 여부에 유의하시기 바랍니다.

또한, 특정 사업연도의 당사 영업실적 및 배당가능이익 규모 등에 따라 본 우선주 주주에게 부여되는 배당금은 변동할 수 있으니, 투자자 여러분께서는 투자 시 이 점에 유의하여 주시기 바랍니다.

※ 우선주 발행 관련 정관 규정

제 6 조(일주의 금액) 
이 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 500원으로 한다.

제 7 조(주식의 종류) 
① 이 회사가 발행할 주식의 종류는 기명식 보통주식과 기명식 종류주식으로 한다. 
② 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

제7조의3(2종 종류주식의 수와 내용) 
① 이 회사가 발행할 2종 종류주식은 의결권이 없는 배당우선주식(이하 이 조에서 “종류주식”이라함)으로 하며, 그 발행주식의 수는 5,000,000주로 한다. 
② 종류주식에 대하여는 보통주식에 대한 배당보다 액면금액을 기준으로 연 1% 이상으로서 이사회가 정하는 비율에 해당하는 금액을 금전으로 추가 배당한다. 
③ 종류주식의 배당은 비참가적, 비누적적으로 한다. 
④ 종류주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시 까지는 의결권이 있는 것으로 한다. 
⑤ 이 회사가 신주를 발행하는 경우 종류주식에 대한 신주의 배정은 유상증자 및 주식배당의 경우에는 보통주식에 배정하는 주식과 동일한 주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은종류의 주식으로 한다.

바
. 상장기업 관리감독 관련 사항

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후
당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 

특히, "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2(실질심사위원회의 심사 등"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

사
. 공모일정 관련 사항

본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며,
투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

아
. 기타사항

본 건 유상증자를 통해 취득한 당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시기 바랍니다.

(1) 금번 유상증자 실시로 취득한 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(2) 이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 

(3) 본건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(4) 만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

(5) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 

(6) 본 건 유상증자를 통해 발행되는 신주의 존속기간은 무기한이며, 채무증권에 비해 후순위성을 띠는 기명식 우선주입니다. 따라서 투자자 여러분께서는 투자판단에 앞서 신종자본증권, 후순위채권 등 다양한 증권의 권리내용을 비교, 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다. 

※ 상기 제반 사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

본 장은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제119조 및 제125조, 금융감독원의 '금융투자회사의 기업실사 모범규준'에 따라 본건 공모 지분증권 인수인이 당해 공모 지분증권에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 대신증권㈜입니다. 발행회사인 해성산업㈜는 "동사"로 기재하였습니다. 본 장에 기재된 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 예측했던 것과 다를 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분
증 권 회 사

회 사 명
고 유 번 호

대표주관회사
대신증권㈜
00110893

2. 분석의 개요

대표주관회사인 대신증권㈜는『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는 데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제②항에 따라 발행회사의 재무 및 영업현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태, 신용평가등급 등을 감안하여 강화하거나, 완화할 수 있으며, 동조 제⑤항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 대표주관회사는 지분증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 지분증권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 지분증권은 대표주관회사인 대신증권㈜의 내부 규정상 기업실사 기준을 적용하여 기업실사 업무를 수행하였습니다.

<금융투자회사의 기업실사 모범규준>

제3조(적용범위 등) 
① 이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다. 
② 이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다. 
③ 기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다. 
④ 채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다.
⑤ 제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 '리스크관리위원회 등')의 의사결정을 거쳐야 한다.

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

일자

장소

참여자

기업실사내용

발행회사
평가회사

2021.06.15
~ 2021.06.30
해성산업㈜
해성산업㈜
- 신병수
- 안성진
- 선삼규
- 박종석
대신증권㈜
- 조병호
- 유수민
- 한문희
- 박상우
- 초도방문
- 유상증자 검토

2021.07.01
~ 2021.07.16
해성산업㈜,
유선 및 이메일
- 최근 공시 및 언론 확인 등을 통한 발행회사 및 해당 산업 조사
- 유상증자 상세 일정 등 업무 협의
- 상법 및 기타 관련 규정, 정관 검토
- 유상증자 리스크검토, 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성 검토

2021.07.26
~ 2021.07.30
해성산업㈜,
유선 및 이메일
- 현장실사를 통한 Due-Diligence Checklist 세부사항 점검
- 사업부문 담당자 인터뷰를 통한 사업부별 영업/손익 현황 등 파악
* 사업위험, 회사위험 및 기타위험 관련 위험요소 체크
* 자금의 사용목적 및 향후 사업추진계획 검토
* 재무회계 담당자와 인터뷰
- 주요 재무적 이슈 및 기타 유상증자 진행에 대한 질의 응답

2021.08.02
~ 2021.08.20
유선 및 이메일
- 실사 요청자료 목록 및 Check List 확인
- 현장실사시 수령 자료 분석 및 검토 
- 기업실사보고서 작성 및 추가 질의사항 검토
- 기업실사 및 증권신고서 관련 세부사항 질의 및 응답
- 기업실사보고서 작성
- 실사 내용 및 증권신고서 기재사항 확인

2021.08.23
~ 2021.08.31
유선 및 이메일
- 증권신고서 기재사항 검토
- 증권신고서 첨부서류 등 검토
- 이사회의사록 검토
- 인수계약서 체결

4. 기업실사 참여자

[대신증권㈜]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

대신증권㈜
Advisory부
조병호
이사대우부장
기업실사 총괄
2021.06.15 ~ 2021.08.31
기업금융업무 25년

대신증권㈜
Advisory부
유수민
책임
기업실사 실무
2021.06.15 ~ 2021.08.31
기업금융업무 8년

대신증권㈜
Advisory부
한문희
과장
기업실사 실무
2021.06.15 ~ 2021.08.31
기업금융업무 5년

대신증권㈜
Advisory부
박상우
대리
기업실사 실무
2021.06.15 ~ 2021.08.31
기업금융업무 3년

[발행회사]

소속기관
부서
성명
직책
담당업무

해성산업㈜
경영지원부문
신병수
상무
경영지원총괄

해성산업㈜
재경팀
안성진
팀장
재무총괄

해성산업㈜
재경팀
선삼규
차장
재무 및 회계담당

해성산업㈜
재경팀
박종석
과장
재무 및 회계담당

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과

- 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합 의견

가. 대표주관회사인 대신증권㈜는 해성산업㈜가 2021년 08월 27일 이사회에서 결의한 종류주식 1,000,000주 대한 주주배정 후 실권주 일반공모 증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 평가합니다.

나. 대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.

다. 동사의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수와 사업특성 등을 고려할 때 투자수익에 대해 증권신고서 제출 시점에서 신뢰성 있는 추측은 불가능합니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 예비투자설명서에 기재된 회사 전반의 현황 및 재무상의 위험, 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 동사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 회사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

긍정적요인

▶ 동사는 부동산 임대 및 시설관리사업을 영위하는 사업지주회사로서 부동산 임대 및 매매, 건물관리용역 등 영업활동을 통해 연간 200억원 이상의 매출과 일정수준의 이익을 안정적으로 창출하고 있습니다. 2018년 5월 해남2빌딩 준공 후 연간 90억원 이상의 고정임대수익이 증가하였으며, 주요 사업소가 서울 도심 중심부에 위치해있어 지속적인 임대수요를 기반으로 낮은 공실율을 유지해오고 있습니다. 동사는 오랜 사업경험에 기반한 영업 네트워크를 바탕으로 부동산 임대업 부문에서 안정적인 사업을 유지하고 있습니다.

▶ 동사의 2021년 반기 연결기준 자산총계는 약 2조
2,994
억원, 부채규모는 1조 325억원으로 부채비율 및 유동비율은 각각 81.5%, 143.4%이며,
별도기준 자산총계는
약
9,248

억원,
부채규모는
2,168
억원으로

부
채
비율 및 유동비율은 각각

3
0.62%

,
60.80%

입
니다.

동사는 2018년까지 무차입 경영을 유지해오다 2019년 해남2빌딩 신축공사 및 원창포장공업 인수 추진으로 540억원의 차입금이 일시적으로 증가했지만, 여전히 부채비율 100% 이하 수준으로 우수한 재무건전성을 유지하고 있습니다. 동사의 영업활동 뿐만 아니라 향후 자회사들의 배당수익으로 인한 잉여현금흐름을 바탕으로 재무구조도 점진적으로 개선될 것이라 보여집니다. 또한 보유부동산을 활용한 담보여력이 충분하기 때문에 동사의 유동성 대응능력은 양호한 수준으로 판단됩니다. 

▶ 동사는 2020년 지주회사 전환 및 지배구조개편 과정에서 원창포장공업(골판지 제조) 및 세하(백판지 제조) 인수를 병행하면서 종합그룹제지사로 도약하였으며, 제지산업 내 수평적 통합을 통해 제지산업간 시너지 창출과 매출 및 이익 증대 등 외형성장이 기대됩니다. 또한 자회사 사업부문 중 산업용지(백판지, 골판지) 시장이 온라인 쇼핑 및
물류ㆍ유통산업이
지속 성장
함에 따라 시장이 확대되고 있으며, 반도체 사업부문은 전기차 수요 고성장 및 자동차 수요 회복에 따라 자동차 반도체 시장의 호황이 예상되어 자회사 실적 뿐만 아니라 배당성향에도 긍정적인 영향이 예상됩니다.

부정적요인

▶ 동사는 부동산임대 및 건물관리용역 매출로 고정수익을 창출하고 있으나, 매출 및 이익의 성장성은 다소 제한적입니다. 최근 공유오피스 시장 확대와 재택근무 시행의 빠른 진행, 서울도심 내 신축건물 증가 및 새로운 업무지구 형성으로 임대유치 경쟁이 심화되고 있습니다. 이러한 영업환경 변화에 따른 동사의 경쟁력 저하 등의 상황이 발생할 경우 동사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

▶ 동사는 지주회사로서 수익항목의 상당부분을 배당수익에 의존합니다. 향후 한국팩키지, 세하, 계양전기, 해성디에스 등 자회사의 영업실적 저하 등으로 배당규모가 축소될 경우 지주회사인 동사의 성과에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 자회사의 경영실적이 악화될 경우 추가 출자 및 자금 대여와 같은 금전거래가 발생할 수 있으며, 향후 자회사의 투자계획에 따라 차입금 등의 부채가 증가할 가능성이 있습니다. 

▶
동사는 2021년 2분기말 기준 종속기업인 국일제지(장가항)유한공사의 차입금에 대하여

409억원
의 채무보증을 제공하고 있으며, 원창포장공업의 차입금에 대하여
108억원
의 담보를 제공하고 있습니다. 동사의 자산규모 및 자본규모, 재무건전성을 고려할 때 해당 채무보증으로 인하여 재무안정
성의 급격한 악화가 발생할 가능은 낮은 것으로 판단되나, 향후 종속회사 기업의 영업활동 부진으로 차입금 상환재원이 부족할 경우 채무보증을 제공한 동사의 채무상환 부담과 재무안정성을 악화시키는 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.

자금조달의
필요성
▶ 해성산업㈜는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금을 부동산 임대 사업장의 노후 시설물 교체와 리모델링을 위해 사용할 계획입니다. 

▶ 금번 유상증자를 통해 조달한 자금의 세부사용 내역은 "Ⅴ. 자금의 사용목적"을 참고하시기 바랍니다.

2021. 08. 31

대표주관회사 대신증권 주식회사

대표이사 오 익 근

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분

금 액

모집 또는 매출총액(1)

6,630,000,000

발행제비용(2)

115,243,400

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]

6,514,756,600

주1) 상기 금액은
확정발행가액
을 기준으로 산정한 금액
입니다.
주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구 분

금 액

계산 근거

발행분담금

1,193,400

모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료

70,000,000

정액

인수수수료

33,150,000

모집총액의 0.5%

상장심사수수료

2,500,000

정액 (코스닥 상장규정 시행세칙 별표4)

상장수수료

1,000,000

500억원 이하일 경우 100만원

등록세

2,000,000

증자 자본금의 0.4% (지방세법 제28조)

지방세

400,000

등록면허세의 20% (지방세법 제151조)

기타비용

5,000,000

투자설명서, 통지서 인쇄 및 발송비 등

합 계

115,243,400

-

주1) 상기 금액은
확정발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.
주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자금의 사용목적
당사는 금번 유상증자를 통해 공모한 자금(

약

66
억원)을 운영자금으로 사용할 예정입니다. 

당사는 각 사업장별로 노후 시설물 교체 및 리모델링에 필요한 자금을 배분하여 집행할 계획이며,
금번 유상증자의 공모금액이 당초 계획한 금액에 미달할 경우 부족분은당사의 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

또한 본 유상증자를 통해 조달한 자금 중 자금사용시기가 도래하지 않는 일부금액에 대해서는 국내 제1금융권의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

(기준일 :
2021년 11월 08일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수
자금
운영자금
채무상환
자금
타법인증권
취득자금
기타
계

-
-

6,630,000,000

-
-
-

6,630,000,000

나. 자금의 세부 사용계획

당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
6,630,000,000
원
은 아래와 같이 운영자금으로 사용할 계획이며 하기 사업장별로 자금을 집행할 계획입니다. 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다. 

[ 운영자금 상세내역 ]

(단위 : 백만원)

구분

자금용도

사업장
운영자금 지출 상세명세
사용액(예상)
사용시기

1
운영자금
해남 빌딩
노후 시설물 교체
(승강기, 보일러, 급수 및 배수 시설, 정화조, 전기 변전시설, 영업장 환경개선 공사, 소방시설 개선공사)
10억원
'21년~'22년

2
송남 빌딩
노후 시설물 교체
(냉난방 설비 설치, 물탱크 및 급,배수 배관교체, 소방시설 개선 공사)
7억원

3
부산송남 빌딩
화장실 리모델링
3억원

4
동탄 창고
건물 시설물 부분 리모델링
46억원

합 계

66억원
-

(1) 노후 시설물 교체

1962년 준공된 해남빌딩 및 1980년 준공된 송남빌딩은 서울 중구 및 서초구 등 도심 중심부에 위치해있어 지속적인 오피스 및 상가 임대 수요가 있는 사업장입니다. 당사는 지속적인 시설투자를 통해 안정적인 시설 관리 및 임대사업을 유지해오고 있으며, 건물 노후화가 진행됨에 따라 매년 노후 시설물 교체와 임대관리를 위한 전산화 등에 투자를 진행하고 있
습니다.
당사는 각 사업장 별로 교체가 필요한 시설 및 공간을 파악하여 공사를 계획하고 있으며, 본 유상증자 대금을 활용하여 2022년까지 약

20억원
을 사
업장
시설 교체 및 리모델링에 사용할 계획입니다.

(2) 동탄 창고 리모델링
동탄에 있는 자동화창고는 현재 종이를 보관하는 용도의 전용시설입니다. 종이를 보관하고자 하는 임차인의 수요가 제한적이기 때문에 당사는 관련 시설을 철거하고 냉동, 냉장 창고로 리모델링을 통해 부가가치를 높여 임대를 추진하려고 계획 중에 있습니다. 자동화시설 철거 시 구조 보강을 병행해야 함으로 비용이 많이 들어갈 것으로 추정하고 있습니다. 당
사는 본 증자대금을 활용하여 2022년까지 동탄 창고 리모델링 비용
으로
약

46억원

의 금액
을 충당할 계획입니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

본 건의 경우 시장조성 또는 안정조작에 관한 사항은 해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

I. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
 회사의 명칭은 "해성산업 주식회사"라고 표기하며, 영문으로는 "Haesung Industrial 
Co., Ltd."라고 표기합니다.

나. 연결대상 종속회사 현황 (요약)

(단위 : 사)

구분
연결대상회사수
주요
종속회사수

기초
증가
감소
기말

상장
2
2
-
4
4

비상장
5
5
-
10
3

합계
7
7
-
14
7

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

1-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분
자회사
사 유

신규
연결
계양전기(주) 및
계양전기(주)의 종속회사 (총 4사)
현물출자를 통한 지분 추가 취득으로
관계기업에서 자회사로 편입

해성디에스(주) 및
해성디에스(주)의 종속회사 (총 2사)
현물출자를 통한 지분 추가 취득으로
관계기업에서 자회사로 편입

해성테크놀로지(주)
지분 추가취득 및 주주간 약정변경으로 공동기업에서 연결대상회사로 변동

연결
제외
-
-

-
-

다. 설립일자 및 존속기간
당사는 1954년 2월 5일 설립되어, 1999년 4월 14일자로 한국증권거래소가 개설하
는 코스닥시장(구:한국증권업협회 중개시장)에 상장되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
(1)주 소 : 서울특별시 강남구 테헤란로 504
(2)전화번호 : 02-528-1244
(3)홈페이지 : http://www.haesungind.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부
미해당

벤처기업 해당 여부
미해당

중견기업 해당 여부
미해당

바. 주요 사업의 내용
회사가 영위하는 주요 목적사업은 시설관리용역사업, 부동산 임대 및 관리사업, 지주사업 입니다. 시설관리용역사업은 1990년 서울시 강남구 대치동 소재의 건물 해성빌딩을 시작으로 현재 2개 건물(해성빌딩, 해성2빌딩) 총 72,922.63㎡에 대하여 시설관리 용역을 수행하고 있습니다. 부동산 임대 및 관리사업으로 1962년 서울시 중구 태평로 소재 해남빌딩 준공을 기점으로 오피스빌딩 임대사업을 수행해오고 있으며, 현재 4개 오피스빌딩(해남빌딩, 해남2빌딩, 송남빌딩, 부산송남빌딩)과 아파트형 공장의 1층 상가임대 및 2개 창고(동탄창고, 여주창고) 등 총 79,283.35㎡에 대하여 임대사업 및 관리를 수행하고 있습니다. 또한 자회사등의 제반 사업내용을 지배·경영지도·정리·육성하는 지주사업을 영위하고 있습니다.

〔연결회사 사업의 내용〕
- 한국제지(주) : 지류 제조 및 판매
- (주)한국팩키지 : 식품용 포장용기 제조 및 판매
- 원창포장공업(주) : 골판지 제조 및 판매
- 세하(주) : 백판지 제조 및 판매
- 국일제지(장가항)유한공사 : 특수지 제조 및 판매
- 계양전기(주) : 전동공구 제조 및 판매
- 해성디에스(주) : 반도체 Substrate 제조 및 판매
- HANKUKPAPER USA, INC : 지류 판매 및 관리
- HK특수지상사(주) : 벽지, 지류 도매업
- 계양전기(소주)유한공사 : 전동공구 제조 및 판매
- 계양전기(강소)유한공사 : 자동차용 모터 제조 및 판매
- 소주신계양국제무역유한공사 : 전동공구부품 판매
- 소주해성디에스무역유한공사 : 반도체부품 판매
- 해성테크놀로지(주) : 반도체 Substrate 자재 제조 및 판매

* 상세 내용은 II. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.
* HANKUK PAPER USA, INC와 HK특수지상사, 계양전기(소주)유한공사, 계양전기(강소)유한공사, 소주신계양국제무역유한공사, 소주해성디에스무역유한공사, 해성테크놀로지(주)는 주요종속회사에 해당되지 않아 II. 사업의 내용에서 제외 했습니다.

사. 신용평가에 관한 사항
당사는 최근 5년간 신용평가를 받은 사실이 없습니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

주권상장법인
1999년 04월 14일
-
-

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지 및 그 변경

- 본점소재지 : 서울특별시 강남구 테헤란로 504
- 최근 5년간 변경사항 없음

나. 경영진의 중요한 변동

변동일자
주총종류
선임
임기만료
또는 해임

신규
재선임

2021.03.26
정기주총
대표이사 정한수
-
대표이사 조주연(사임)

2020.03.27
정기주총
대표이사 조주연
사내이사 단우영
사내이사 단우준
사외이사 신현목
사외이사 신상규
사외이사 안철우
사내이사 단재완
대표이사 김인중(사임)
사외이사 박영원(퇴임)
사외이사 홍만식(퇴임)
사외이사 이경린(퇴임)

2019.03.22
정기주총
-
대표이사 김인중
-

2018.03.22
정기주총
-
사내이사 단재완
사외이사 박영원
사외이사 홍만식
사외이사 이경린
-

2017.03.24
정기주총
-
대표이사 김인중
-

2016.03.25
정기주총
사외이사 박영원
사외이사 홍만식
사외이사 이경린
사내이사 단재완
사외이사 장양주(퇴임)

다. 최대주주의 변동

당사의 최대주주는 단재완
(8,762,395주 33.25%)
이며,
최근 5년간 특수관계인을 포함한 주식수의 변동은 있으나, 최대주주변경은 없습니다.
2021년 06월 30일
현재
최대주주 및 특수관계인 포함 주식수 및 지분율은 16,836,814주(63.88%)
입니다.

라. 상호의 변경

해당사항
없음

마. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과

해당사항 없음

바. 회사가 합병등을 한 경우 그 내용

1)
舊 한국제지 주식회사와의 합병

회사는 기업가치 및 주주가치 제고를 위한 계열사 지배구조개편의 일환으로 2020년 4월 1일 이사회 결의에 따라 2020년 7월
1일을 합병기일로 하여 회사를 존속법인, 舊 한국제지(주)를
소멸법인으로 하여 흡수합병을 완료하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

구 분
주 요 내 용

피합병법인
한국제지주식회사

합병 비율
보통주 
해성산업(주) : 한국제지(주) = 1 : 1.6661460

합병 기일
2020년 7월 1일

2)
물적분할을 통한
現

한국제지 주식회사의 설립
회사가 영위하는 사업부문 중 지류 제조 및 판매 등 제지사업부문을 물적분할의 방식으로 분할하여 분할신설회사
(現 한국제지 주식회사)
를 설립하고, 향후 분할존속회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사로 전환함으로써 경영효율성 및 투명성을 극대화하고, 장기적 성장을 위한 기업 지배구조를 확립하고자 2020년 08월 14일 이사회결의에 따라 2020년 11월
1일을 분할기일로 하는 물적분할을 완료하였습니다. 이로써 現 한국제지 주식회사가 회사의 완전자회사로 설립되었습니다.

사. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

해
성
산업(주)는 2020년 7월 1일
舊
한국제지(주)를 흡수합병함에 따라 지류 제조, 조림 양묘 등의 사업목적을 추가하였습니다.
또한 2020년 11월 1일 제지사업부문을 물적분할의 방식으로 분할하여 한국제지(주)를 설립하고, 분할존속회사인 해성산업(주)는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사로 전환함에 따라

지주회사의 목적에 맞춰 사업 목적을 변경하였습니다. 이에 해성산업(주)는 현재 부동산 임대ㆍ시설관리사업과 지주사업을 영위하고 있습니다.

아. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항의 발생내용

(
1)
세하
인수

202
0. 03. 20 타법
인주식 및 출자증권 취득결정(자율공시) 공시 참조
2020. 03. 20 계약 및 계약금 납입

2020. 05. 14 잔금 납입 및 보통주 4,236,009주(14.32%) 취득 완료

2020. 07. 23 유상증자 참여 (
舊
한국제지 합병, 유상증자 후 지분율 50.73%)

(2) 해성산업(주) 물적분할

분할존속회사
분할신설회사
내용

해성산업(주)
한국제지(주)
1) 분할방법 : 단순ㆍ물적분할
2) 분할대상 사업부문 : 지류 제조 및 판매 등 제지사업부문
3) 분할목적 : 각 회사의 전문화를 통하여 경영 효율성을 극대화하여 장기적 성장을 위한 기업 지배구조 확립
4) 분할비율 : 단순ㆍ물적분할로서 신설회사가 설립 시에 발행하는 주식의 총수가 분할되는 회사에 배정
5) 분할 일정
2020.08.14 - 분할 이사회 결의일
2020.09.29 - 분할계획서 승인을 위한 임시 주주총회일
2020.11.01 - 분할기일

□ 당사 분할에 관한 자세한 사항은 "금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)" 상에 공시된 2020.08.14 주요사항보고서(회사분할결정) 및 2020.11.02 합병등종료보고서(분할)를 참조하시기 바랍니다.

(3) 해성산업(주)의 종속회사 간 합병 (해성팩키지(주) - 원창포장공업(주))

합병법인
(존속)
피합병법인
(소멸)
내용

해성팩키지(주)
원창포장공업(주)
1) 합병방법 : 
해성팩키지㈜가 원창포장공업㈜ 를 흡수합병 
※합병 후 상호 : 원창포장공업㈜
2) 합병목적 : 
인적, 물적자원 일원화를 통한 경영효율성 제고
3) 합병비율 : 해성팩키지㈜ : 원창포장공업㈜ = 1 : 0
4) 합병 일정
2020.11.20 - 합병 이사회 결의일, 주주총회일
2020.12.24 - 합병기일

□ 당사 종속회사의 합병에 관한 자세한 사항은 "금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)" 상에 공시된 2020.11.23 회사합병결정(종속회사의주요경영사항)을 참조하시기 바랍니다.

(4) 계양전기(주), 해성디에스(주) 매수청구 및 현물출자에 의한 유상증자
 - 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에서 규정한 지주회사의 성립요건 및 행위제한요건을 충족하기 위해, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제133조에 따른 공개매수 방식에 의거 계양전기(주) 및 해성디에스(주)의 주주들로부터 계양전기(주) 및 해성디에스(주) 발행주식을 현물출자 받고, 그 대가로 현물출자를 한 주주들에게 해성산업(주)의 보통주식을 배정하는
방식의 유상증자를 실시

- 청약기간 : 2021년 02월 15일 ~ 2021년 03월 08일

- 청약결과 :
 * 계양전기(주) 청약수량 : 5,194,260주 (공개매수가격 1주당 4,646원)
 * 해성산업(주) 배정주수 : 2,039,935주 (모집가액 1주당 11,830원)
 * 해성디에스(주) 청약수량 : 2,785,000주 (공개매수가격 1주당 26,325원)

* 해성산업(주) 배정주수 : 6,197,388주 (모집가액 1주당 11,830원)

- 현물출자
및 유상증자에 관한 사항
 계양전기(
주)와 해성디에스(주) 매수청구 주식은 03월 11일 납입 및 입고가 완료,
 해성산업의 신주 8,237,323주는 2021년 03월 12일 발행되어 2021년 03월 23일
 거래소 상장 완료

※ 본 매수청구 및 현물출자 유상증자에 대한 지분 변동은 각 사의 지분공시를
 참조하여 주시기 바랍니다.

3. 자본금 변동사항

가. 자본금 변동추이

(단위 : 원, 주)

종류
구분
68기
(2021년 반기말)
67기
(2020년말)
66기
(2019년말)
65기
(2018년말)
64기
(2017년말)
63기
(2016년말)

보통주
발행주식총수
26,356,298
18,118,975
9,780,000
9,780,000
9,780,000
9,780,000

액면금액
500
500
500
500
500
500

자본금
13,178,149,000
9,059,487,500
4,890,000,000
4,890,000,000
4,890,000,000
4,890,000,000

우선주
발행주식총수
-
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-
-

기타
발행주식총수
-
-
-
-
-
-

액면금액
-
-
-
-
-
-

자본금
-
-
-
-
-
-

합계
자본금
13,178,149,000
9,059,487,500
4,890,000,000
4,890,000,000
4,890,000,000
4,890,000,000

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수

2021년 08월 31일
현재
정관상 발행 가능한 주식의 총수는 100,000,000주이며, 현재까지 발행한 주식
의 총수는 보통주 26,356,298주 입니다.
현재 유통주식수는 자기주식등 764,637주를 제외한 25,591,661주 입니다. 당사는 보통주 이외의 주식은 발행하지 않았습니다.

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
-
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
100,000,000
-
100,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
26,356,298
-
26,356,298
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
26,356,298
-
26,356,298
-

Ⅴ. 자기주식수
764,637
-
764,637
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
25,591,661
-
25,591,661
-

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

해당사항 없음

다. 종
류
주식 발행현황

해
당사항 없음

5. 정관에 관한 사항

가. 정관 이력

사업보고서에 첨부된 정관의 최근 개정일은
2020년 9월 29일
이며, 2021년 3월 26일 개최된 제67기 정기주주총회 안건 중 정관 일부 변경 안건이 포함되어 원안대로 승인되었습니다.

나. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2019년 03월 22일
제65기 정기주주총회
- 주식/사채의 전자등록 등
- 신주인수권, 신주인수권부사채,
 전환사채의 발행대상 확대 등
- 전자증권법 시행 정관 반영
- 표준정관 준용 조문 정비

2020년 05월 27일
임시주주총회
- 사업 목적 및 소재지 관련
 조문 신설 및 변경
- 회사 합병으로 인한 합병존속회사의
 정관 변경

2020년 09월 29일
임시주주총회
- 사업 목적 및 신주인수권 관련
 조문 신설 및 변경
- 회사 분할 및 지주회사 전환 목적의
 분할존속회사 정관 변경

2021년 03월 26일
제67기 정기주주총회
- 2종 종류주식 발행근거 신설,
 주주명부의 작성ㆍ비치 내용 신설 등

- 표준정관 준용 조문 정비

II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

회사와 연결종속회사는
부동산 임대/관리, 지주사업,
지류 제조, 식품용 포장용기 제조, 특수지 제조,
전동공구 제조, 반도체
Substrate
제조
등으로 구성되어 있습니다. 각 사업부문별 회사 현황은 다음과 같습니다.

사업부문
회사명
소재지

부동산
서비스
1. 시설관리사업
해성산업(주)
한국

2. 부동산 임대, 관리 사업
해성산업(주)
한국

금융 및 보험
1. 지주사업
해성산업(주)
한국

제조
1. 지류 제조
한국제지(주)
한국

2. 식품용 포장용기 제조
(주)한국팩키지
한국

3. 골판지 제조
원창포장공업(주)
한국

4. 백판지 제조
세하(주)
한국

5. 특수지 제조
국일제지(장가항)유한공사
중국

6. 전동공구 제조 및 판매
계양전기(주)(주1)
한국

계양전기(소주)유한공사(주2)
중국

7. 자동차용 모터 제조 및 판매
계양전기(강소)유한공사(주2)
중국

8. 반도체 Substrate 제조 및 판매
해성디에스(주)(주1)
한국

9. 반도체 Substrate 자재 제조 및 판매
해성테크놀로지(주2)
한국

유통
1. 특수지 유통
HK특수지상사(주)(주2)
한국

2. 지류 유통
HANKUK PAPER USA, INC(주2)
미국

3. 전동공구부품 유통
소주신계양국제무역유한공사(주2)
중국

4. 반도체부품 유통
소주해성디에스무역유한공사(주2)
중국

(주1) 해성산업(주)의 관계기업이었으나, 당기 중 해성산업(주)의 현물출자로 보유 지분율이 증가하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.

(
주2) HK특수지상사(주)와 HANKUK PAPER USA, INC는 한국제지(주)의 종속회사,
계양전기(소주)유한공사
와
계양전기(강소)유한공사
와
소주신계양국제무역유한공사
는 계양전기(주)의 종속회사,
해성테크놀로지(주),
소주해성디에스무역유한공사
는 해성디에스(주)의 종속회사이며, 주요종속회사에 해당되지 않아 II. 사업의 내용에서 제외하였습니다.

- HK특수지상사(주) : 벽지, 지류 도매업

- HANKUK PAPER USA, INC : 지류 판매 관련 서비스업
-
계양전기(소주)유한공사
: 전동공구 엔진, 산업용구 등 제조 및 판매업
-
계양전기(강소)유한공사
: 자동차용 Seat, Brake 모터 등 제조 및 판매업
-
소주신계양국제무역유한공사
: 전공공구 부품 판매업

- 해성테크놀로지(주) :
반도체 Substrate 자재 제조 및 판매
업

-
소주해성디에스무역유한공사
: 반도체 Substrate 판매업

2. 주요 제품 및 서비스

■
부동산 서비스〔해성산업(주)〕

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문
매출유형
품 목
구체적 용도
주요상표등
매출액(비율)

시설관리용역수입
용역
오피스빌딩운영
건물관리
-
1,772(15.6)

임대수입
임대
오피스빌딩임대
사무실
-
6,179(54.4)

관리수입
임대
오피스빌딩관리
사무실
-
2,862(25.2)

기타
주차
오피스빌딩주차
주차장
-
153(1.3)

배당수익
배당금
-
396(3.5)

계
-
11,362(100)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 원)

품 목
제68기
제67기
제66기

임대료 단가
54,000
54,000
54,000

관리비 단가
33,000
33,000
33,000

※ 해남빌딩 기준(3.3㎡당 단가)

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 주요 제품 등의 현황

당
사의 매출유형은 제품과 상품이며 일반인쇄 및 복사용도의 비도공지와 고급 인쇄용지인 도공지로 구분할 수 있습니다.

(기준일 : 2021년 06월 30일)
(단위 : 백만원,%)

사업부문
매출유형
품 목
구체적 용도
주요상표등
매출액(비율)

지류
제품
비도공지
일반인쇄용지,
복사지
miilk,
하이퍼크린유광지

163,604

(61.58%)

도 공 지
고급인쇄용지
아르떼,
엑스프리아트

97,020

(36.52%)

기타
상품
도공지
상품 및 펄프등
-

5,071

(1.91%)

합 계
-

265,695

(100.%)

* 비도공지 - 백상지, 중질지, 복사지, 기타특수지 / 도공지 - 아트지, 가공특수지

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목

2021년 반기

2020년

2019년

비도공지
내수

1,027

1,012

1,063

수출

909

1,011

1,125

도공지
내수

1,099

1,022

1,104

수출

1,064

1,140

1,224

* 전체 매출액에서 제품출고수량을 나누어 산출하였습니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가.
주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품목
구체적용도
주요상표 등
매출액(비율)

카톤팩
제품
포장용기
우유용기 등
로얄팩

28,063(99.98%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품목
제29기 반기
제28기
제27기

포장용기
2,319
2,507
2,446

(1) 산출기준

제품단위별 판매단가를 산정하는 방법에는 단순평균에 의한 단가, 가중평균에 의한 단가, 연말단가를 기준으로 하는 방법 등이 있으며, 도표에 제시된 단가는 단순평균단가를 이용하였으며 매출액을 매출중량으로 나누어 계산하였으며, 수출의 경우 수출시점의 환율을 적용하고 있습니다.

(2) 주요 가격변동원인

카톤팩은 수입원재료가 차지하는 비중이 높기 때문에 환율에 연동하여 내수 판매 가격이 책정되고 있으며 수출 또한 환율 변동에 따라 판매가격이 변동됩니다.

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

가. 주요 제품 등의 현황
당사의 매출유형은 제품과 상품이며 원단과 상자로 구분할 수 있습니다.

(기준일 :

2021년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

매출유형

품 목

구체적 용도

매출액(비율)

비 고

제 품

원 단

상자 제조용

30,380
 (43.1%)

상 자

골판지 상자

39,955
 (56.7%)

상 품

상자 외

원지 및 상자 외

175
 (0.2%)

합 계

70,510
 (100%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이
제품가격은 전체 매출액에서 제품출고수량을 나누어 산출하였습니다.

(단위 : 원/m2)

품 목

2021년 반기

2020년

2019년

원 단

565

503

515

상 자

839

802

779

■ 백판지 제조〔세하(주)〕

가. 주요 제품 등의 현황

(기준일 : 2021년 06월 30일) (단위 : 백만원, %)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
매출액(비율)

제 지
제 품
백 판 지
산업용 포장지
83,966

(86.3%)

상 품
식품용, 캐리어보드 등
10,719

(11.0%)

기타
임가공, 스팀공급, 파지매각 등
2,584

(2.7%)

합 계
97,271

(100.0)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(기준일 :
2021년 06월 30일
) (단위 : 천원)

품 목
제38기 반기
제37기 연간
제36기 연간

백 판 지
780
739
743

상 품
1,333
1,245
1,254

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 주요 제품 등의 현황

(기준일 : 2021년 06월 30일)
(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

특수지
제품
간지
스테인레스
스틸용간지
-
4,447(5.4%)

이형원지
박리지 대지
고급라벨지
-
35,098(42.5%)

메모원지
포스트잇 등
-
8,051(9.8%)

기타
-
-
18,240(22.1%)

상품
이형원지 등
박리지 대지
-
16,710(20.2%)

기타
-
-
-
-
25(0.0%)

합계
82,570(100.0%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목

2021년 반기

2020년

2019년

특수지
1,192
1,173
1,218

(1) 산출기준

매출액을 총 매출수량으로 나누어 계산한 평균판가이며, 장가항 제품의 경우 지종에 따라 판매가격이 최대 2배까지 차이가 있음으로 해서 판매지종의 변화에 따라 평균판가도 변동되게 됩니다.
(2) 주요 가격변동원인

국제 펄프가에 따른 가격변동이 가장 크며, 시장상황(경쟁심화 등)에 따라 가격 변동이 있습니다. 21년 반기부터 펄프가 상승에 따라 판가상승이 있었습니다.

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등
매출액(비율)

산업용품
(안산, 소주)
제품매출
상품매출
전동공구
엔진
산업용구 등
기계,건축
농업용
계양
미쓰비시
신다이와
에코
NITTO
76,584(36.3%)

전장품
(천안, 염성)
제품매출
상품매출
Seat 모터
Brake 모터 등
자동차용 외
계양
134,292(63.7%)

계
210,876(100.0%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 원)

품 목
제45기 반기
제44기
제43기

전동공구류
108,803
104,299
100,679

자동차용 모터류
11,648
11,669
11,799

엔진류
289,934
277,021
281,705

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

당사는 반도체 Substrate 단일 사업부문으로 당사의 주요 제품 및 서비스를 품목별로 세분화하여 요약하면 아래와 같습니다.

대분류
주요 제품
생산
방식
매출유형
명칭
사용용도와 기능
및 특징 등

반도체 
Substrate
리드프레임
SLF
(Stamping)
제품
TR, IC. QFP, LOC
자동차용 반도체 및 모바일 기기 등의 
패키징 재료

ELF
(Etching)
제품
IC, QFN, LED,
Rt-QFN

Package 
Substrate
-
제품
FBGA, FC-FBGA,
COB 등
PC, Sever 모바일 등
메모리 반도체 패키징 재료

기타
그래핀
CVD
제품
그래핀
다양한 응용제품
개발이 가능

Flake

(1) 반도체 Substrate

반도체를 생산하기 위해서는 여러가지 제조공정과 반도체 재료를 필요로 하며 반도체 생산업체를 제조공정에 따라 구분하면 크게 전공정(Front-End Process) 업체와 후공정(Back-End Process)업체 등으로 구분할 수 있습니다.
또한 이를 공정구분에 따라 '웨이퍼 재료'와 '패키징 재료'로도 구분하며, 반도체 구성단계에 따라서는 '기능재료', '공정재료', '구조재료'로 세분화하여 구분할 수 있습니다.

[반도체 재료의 종류에 따른 구분]

공정구분
대분류
중분류
재료의 종류
용도

전공정
(Front-End
Process)
웨이퍼
재료
기능재료
웨이퍼
칩의 기판

공정재료
포토마스크
석영유리에 회로를 묘화한 
회로도의 원판

펠리클
마스크의 입자로 인한 오염 
방지를 위한 보호막

포토리지스트
웨이퍼에 회로를 인쇄하기 
위한 감광제

공정가스
성막, 에칭, 도핑 등에 사용

화학약품
세정, 에칭 등의 공정에 사용

배선재료
웨이퍼 상에 주입되어 회로로 사용

후공정
(Back-End
Process)

패키징
재료

구조재료
반도체 Substate
칩과 외부회로와의 
접속을 위한 지지대

본딩와이어
칩과 리드프레임을 연결

봉지재
칩을 밀봉하기 위한 Epoxy수지

기타
언더필 재료, 솔더 볼 등

(출처: 반도체산업협회 「반도체 재료산업」자료 당사 재구성)

이에 당사는 반도체 패키징에 필요한 구조재료인 반도체 Substrate를 생산하는 반도체 후공정 업체라고 할 수 있으며,
「한국산업표준분류」에 따라 "
전자부품, 컴퓨터,영상, 음향 및 통신장비 제조업(분류번호:C26)"
으로 분류되고 있습니다.

반도체 Substrate는 사
용되는 원재료에 따라 리드프레임과 Package Substrate로 구분할 수 있으며, 이 중 리드프레임은

제품 패턴의 성형방법 및 생산방법에 따라
SLF(Stamped IC Lead Frame)와 ELF(Etched IC Lead Frame)로 구분됩니다.

(2) 그래핀
그래핀은
생산 방식에 따라 CVD(화학기상증착법) 그래핀과 그래핀 Flake(분말)로 구분되며, 응용분야도 생산 방식에 따라 달라집니다. CVD 그래핀은 고온에서 금속표면에 그래핀을 형성시키는 방법으로 대면적 고품질의 제작이 가능하여 차세대 전자 소자, 플렉서블 디스플레이, 터치 패널 등에 응용이 가능하며, 그래핀 Flake는 흑연 결정으로부터 그래핀을 박리하는 방법으로 CVD 그래핀에 비해 상대적으로 저렴한 비용으로 대량 생산이 가능하여 복합재료, 방열소재, 전자파 차폐, 에너지용 전극 소재(배터리, 캐패시터, 태양전지 등) 등에 응용이 가능합니다.

그래핀 Flake(분말)는 복합재료, 에너지, 친환경, 바이오 등 다양한 산업분야에 다양한 활용이 기대되는 소재로 센서, 정전기 방지 및 전자파 차폐, 수분 투과방지 필름 등에 적용이 가능하여 흑연을 대체하여 충전속도가 빠른 소형 고용량 배터리 제조에 사용될 수 있습니다. 당사는 기존의 방법에 비해 시간을 단축하고 연속적 대량 생산이 가능하며 고품질 그래핀 제조가 가능한 균일한 고품질 그래핀 Flake(분말)의 대량생산 기술을 개발하고 있습니다. 이를 기반으로 그래핀 전기적 특성을 이용한 유해화학물질 감지 센서 등 환경 분야의 응용 제품 개발을 수행하고 있습니다.

공시대상기간 중 전체 매출액에서 각 제품이 차지하는 비율은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

대분류
주요 제품
제8기 반기
제7기
제6기

(21.1.1~21.6.30)
(20.1.1~20.12.31)
(19.1.1~19.12.31)

금액
비중
금액
비중
금액
비중

반도체 
Substrate
리드프레임
207,072
69.74%
312,340
68.09%
274,233
71.90%

Package 
Substrate
89,827
30.25%
146,369
31.91%
107,132
28.09%

기타
그래핀
5
0.00%
37
0.01%
36
0.01%

스마트 체온계

합계
296,904
100.00%
458,746
100.00%
381.400
100.00%

※
한국채택국제회계기준에 따라 작성된 연결기준 실적

입니다.

공시대상기간 중 당사의 사업부문의 수익성에 중요한 영향을 미치는 제품 또는 서비스의 판매가격 변동은 없었으며, 평균가격(대상기간 중 누적 판매금액÷대상기간 중누적 판매수량) 변동추이는 아래와 같습니다. 
다만 사용 원자재 종류, 도금방식, 기능, 스트립당 제품 갯수 등의 제품의 사양과 원자재 가격(LME: London Metal Exchange)의 변동 등에 따라 제품의 판매가격은 제품별로 상이합니다. 즉, 주요 제품의 판매가격 변동요인은 판매가격이 상이한 제품 모델을 모두 합하여 평균 판매가격을 산출하였기 때문입니다.

(단위: 원/Kpcs)

주요제품
제8기 반기
제7기
제6기

(21.1.1~21.6.30)
(20.1.1~20.12.31)
(19.1.1~19.12.31)

리드프레임
내수
2,138
3,042
2,318

수출
6,575
7,367
7,788

(US$5.88)
(US$6.24)
(US$6.68)

Package 
Substrate
내수
40,826
43,421
42,466

수출
53,172
53,433
47,294

(US$47.58)
(US$45.28)
(US$40.57)

3. 원재료 및 생산설비

■
부동산 서비스〔해성산업(주)〕

1)

원재료

가. 주
요 원재료 등의 현황

원재료 및 노동
력 등의 수급상의 특성 : 서비스업 특성상 원자재 조달에 있어 특이
 점 없음. 인력은 기능직의 경우 전기기사, 위험물취급관리사, 소방설비기사 등의
 일정 자격요건을 갖춘 사람을 필요로 함.

2) 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : ㎡)

사업부문
품 목
사업소
제 68기 반기
제 67기
제 66기

시설관리
용역사업
시설관리
용역사업
해성빌딩
35,431.56
35,431.56
35,431.56

해성2빌딩
37,491.07
37,491.07
37,491.07

성수빌딩
(주1)

-
10,300.87
10,300.87

소 계
72,922.63
83,223.50
83,223.50

임대관리
사업부문
임대사업
해남빌딩
12,873.61
12,873.61
12,873.61

해남2빌딩
37,059.24
37,059.24
37,059.24

송남빌딩
10,039.71
10,039.71
10,039.71

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
3,262.63
3,262.63
3,262.63

동탄창고
6,225.30
6,225.30
-

여주창고
6,211.29
6,211.29
-

동해공장
1,903.99
1,903.99
1,903.99

소 계
79,283.35
66,846.76
66,846.76

관리사업
해남빌딩
12,873.61
12,873.61
12,873.61

해남2빌딩
37,059.24
37,059.24
37,059.24

송남빌딩
10,039.71
10,039.71
10,039.71

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
3,262.63
3,262.63
3,262.63

소 계
64,942.77
64,942.77
64,942.77

(주1) 재건축으로 인해 2020년 8월까지 용역 수행

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등
① 산출기준

- 시설용역관리사업부문

동사업부문의 생산능력은 현재 보유 인원(직접인원)으로 관리하고 있는 빌딩
 면적을 생산능력으로 계산함.
 - 임대사업부문 
 각 빌딩별 임대가능면적을 생산능력으로 계산함. (회사 사용분 제외)

② 산출방법

- 시설관리용역 사업부문

·수 량 : 현재 계약하여 시설관리를 하고 있는 빌딩의 면적을 ㎡로 기재.
 - 임대사업부문
 ·수 량 : 각 빌딩별 임대가능면적을 ㎡로 기재.

(나) 평균가동시간 : 해당사항 없음

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(2021년 06월 30일 현재)
(단위 : ㎡)

사업부문
품 목
사업소
제 68기 반기
제 67기
제 66기

시설관리
용역사업
시설관리
용역사업
해성빌딩
35,431.56
35,431.56
35,431.56

해성2빌딩
37,491.07
37,491.07
37,491.07

성수빌딩
(주1)

-
10,300.87
10,300.87

소 계
72,922.63
83,223.50
83,223.50

임대관리
사업부문
임대사업
해남빌딩
12,849.42
12,873.61
12,828.43

해남2빌딩
36,740.92
35,225.67
28,525.06

송남빌딩
10,039.71
9,945.36
9,641.36

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
3,071.54
2,813.02
2,818.99

동탄창고
3,551.30
3,551.30
-

여주창고
4,496.20
4,496.20
-

동해공장
479.34
479.34
479.34

소 계
72,936.01
63,044.58
56,000.76

관리사업
해남빌딩
12,849.42
12,873.61
12,828.43

해남2빌딩
36,740.92
35,225.67
28,525.06

송남빌딩
10,039.71
9,945.36
9,641.36

테크노센터
1,707.58
1,707.58
1,707.58

부산송남
3,071.54
2,813.02
2,818.99

소 계
64,409.17
62,565.24
55,521.42

(주1) 재건축으로 인해 2020년 8월까지 용역 수행

(2) 당해 사업연도의 가동률

(2021년 06월 30일 현재)
(단위 : ㎡)

사업소(사업부문)
가동가능시간
(임대가능면적)
실제가동시간
(임대면적)
평균가동률

해남빌딩
12,873.61
12,849.42
99.8

해남2빌딩
37,059.24
36,740.92
99.1

송남빌딩
10,039.71
10,039.71
100.0

테크노센터
1,707.58
1,707.58
100.0

부산송남
3,262.63
3,071.54
94.1

동탄창고
6,225.30
3,551.30
57.0

여주창고
6,211.29
4,496.20
72.4

동해공장
1,903.99
479.34
25.2

합 계
79,283.35
72,936.01
92.0

다.
생산설비의 현황 등

(1)
생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
(㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

해남
빌딩
자가
(등기)
서울 중구
북창동 21
2,208.57
27,053
-
-
-
27,053
투자
부동산

해남2빌딩
자가
(등기)
서울 중구 세종대로12길 12
2,563.7
27,934
-
-
-
27,934
투자
부동산

송남
빌딩
자가
(등기)
서울 서초구 서초동1358-6
1,916.0
11,304
-
-
-
11,304
투자
부동산

부산송남빌딩
자가
(등기)
부산시 중구 중앙동 76-1
689.6
1,945
-
-
-
1,945
투자
부동산

테크노
센터
자가
(등기)
서울 성동구 성수2가 273-15
266.63
1,036
-
-
-
1,036
투자
부동산

동해식품공장
자가
(등기)
강원도 동해시 발한동 261-12
7,830.0
1,293
-
-
-
1,293
투자
부동산

동탄
창고
자가
(등기)
경기도 화성시
장지동
74,180
29,434
-
-
-
29,434
투자
부동산

여주
창고
자가
(등기)
경기도 여주시 가남읍 대신리
232,370
12,246
-
-
-
12,246
투자
부동산

안양
자가
(등기)
안양시 만안구 석수동
1,445
805
-
-
-
805
투자
부동산

경주
(논)
자가
(등기)
경상북도 경주시 암곡동
7,191
181
-
-
-
181
투자
부동산

합 계
330,660.5
113,231
-
-
-
113,231

[자산항목 : 건물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
(㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

해남
빌딩
자가
(등기)
서울 중구
북창동 21
13,515.47
0
53
-
2
51
투자
부동산

해남2빌딩
자가
(등기)
서울 중구 세종대로12길 12
34,486.03
56,297
-
-
752
55,545
투자
부동산

송남
빌딩
자가
(등기)
서울 서초구 서초동1358-6
10,271.02
1,456
-
-
67
1389
투자
부동산

부산송남빌딩
자가
(등기)
부산시 중구 중앙동 76-1
3,295.93
603
41
-
23
621
투자
부동산

테크노
센터
자가
(등기)
서울 성동구 성수2가 273-15
1,707.58
1,309
-
-
22
1287
투자
부동산

동해식품공장
자가
(등기)
강원도 동해시 발한동 261-12
2,240.65
0
-
-
-
0
투자
부동산

여주
창고
자가
(등기)
경기도 여주시 가남읍 대신리
4496.2
1,627
-
-
29
1598
투자
부동산

부산
아파트
자가
(등기)
부산시 수영구 남천동
41.52
417
-
-
104
313
투자
부동산

계
70,054.40
61,709
94
-
999
60,804

[자산항목 : 구축물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

송남
빌딩
자가
서울 서초구 서초동1358-6

0
-
-
-
0
유형
자산

계

0
-
-
-
0

[자산항목 : 기계장치]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

해남
빌딩
자가
서울 중구
북창동 21

181
7
-
17
171
유형
자산

송남
빌딩
자가
서울 서초구 서초동1358-6

220
6
-
24
202
유형
자산

계

401
13
-
41
373

[자산항목 : 차량운반구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

본사
자가
서울 강남 대치 942

220
167
37
50
300
유형
자산

계

220
167
37
50
300

[자산항목 : 집기비품]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

본사
자가
서울 강남 대치3동 942

251
28
-
36
243
유형
자산

계

251
28
-
36
243

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

회사의 중장기 매출확대 및 수익성 개선을 위한 해남빌딩 주차장부지 개발로 오피스와 호텔, 영업장의 복합건물(해남2빌딩)을 2018년 신축하여 임대수익이 발생하고 있음.

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

1) 원재료

가. 주요 원재료 등의 현황
당사의 원재료인 펄프는 북미, 남미, 동남아시아 등에서 수입하고 있으며, LATEX등부재료는 국내업체 및 수입을 통해 조달받고 있습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액(비율)
비 고

지류
원재료
펄프
주원료

130,809

(79.6%)

수입

부재료
LATEX외
광택제외

33,596

(20.4%)

국내업체
 및 수입

합 계

164,406

(100.0%)

-

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목

2021년 반기

2020년

2019년

원재료(펄프)

673

567

697

부재료(LATEX외)

273

275

274

2) 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 천톤)

사업부문
품 목
사업소

2021년 반기

2020년

2019년

지류
도공지 및
비도공지
온산공장

300

600

600

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등 
초지 및 도피 설비별 일일 생산능력을 기준으로 산정하였으며, 설비별 일 생산 량은 표와 같습니다.

사 업 장
설 비 명
생산량
비 고

온산공장

초지1호기

340

톤/일

초지2호기

420

톤/일

초지3호기

320

톤/일

초지4호기

630

톤/일

도피1호기

420

톤/일

도피2호기

40

톤/일

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 천톤)

사업
부문
품 목
사업소

2021년 반기

2020년

2019년

지류
비도공지
온산공장

160

286

314

도공지
온산공장

92

153

186

합 계

252

440

500

(2) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간, %)

사업소(사업부문)

가동가능시간

실제가동시간

평균가동률

온산공장
초지1호~4호기

4,344

3,808

87.66%

도피1호기

4,344

2,964

68.23%

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
(천㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장

자가보유
 (등기)

울산시

245

81,185

-

-

-

81,185

-

경 주
임 무 소
"
경북
경주외

44,214

71,499

-

-

-

71,499

-

합 계

44,751

152,684

-

-

-

152,684

[자산항목 : 입목]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
(천㎡)
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

경 주
임 무 소
자가보유
경북
경주외
-

2,024

-

-

-

2,024

-

합 계
-

2,024

-

-

-

2,024

-

[자산항목 : 건물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장

자가보유

울산시
-

34,054

-

-

(841)

33,212

-

경주산림관리소
"
경북
경주외
-

99

-

-

(2)

97

-

합 계

34,153

-

-

(843)

33,309

-

[자산항목 : 구축물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

본 사
자가보유
서울시
서초동
-

58

-

-

(5)

53

-

온산공장
"
울산시
-

6,848

89

-

(391)

6,546

-

경주산림관리소
"
경주
경주시
-

3

-

-

(0)

3

-

합 계

6,909

89

-

(396)

6,602

-

[자산항목 : 기계장치]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-

52,132

4,405

-

(2,861)

53,676

-

합 계

52,132

4,405

-

(2,861)

53,676

-

[자산항목 : 차량운반구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

본 사
자가보유
서울시
대치동
-

363

-

-

(69)

294

-

온산공장
"
울산시
-

536

-

-

(128)

408

-

파 주
물류센터
"
경기도
파주시
-

93

-

-

(22)

71

-

합 계

992

-

-

(218)

773

-

[자산항목 : 공구와기구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-

422

34

-

(86)

370

-

합 계

422

34

-

(86)

370

-

[자산항목 : 비품]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

본 사
자가보유
서울시
대치동
-

655

8

-

(156)

507

-

온산공장
"
울산시
-

733

13

-

(144)

603

-

파주
물류센터
임차
경기도
파주시
-

62

-

-

(11)

51

-

합 계

1,450

22

-

(311)

1,161

-

[자산항목 : 건설중인자산]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-

4,538

835

(4,541)

-

832

-

합 계

4,538

835

(4,541)

-

832

-

[자산항목 : 기타의유형자산]
(단위 : 백만원)

사업소
소유
형태
소재지
구분
기 초
장부가액
당기증감
당기
상각
당 기
장부가액
비고

증가
감소

온산공장
자가보유
울산시
-

20

-

-

(1)

19

-

합 계

20

-

-

(1)

19

-

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등
당사는 현재 진행중인 투자 및 향후 투자계획이 없습니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

1) 원재료

가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품목
구체적용도
매입액(비율)
주요 매입처

카톤팩
원재료
원지
포장용기
18,918 (97%)

Nippon Dynawave 
Packaging co.(미국) 외

부재료
기타
기타
529 ( 3%)
한국특수잉크공업(주) 외

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품목
제29기 반기
제28기
제27기

원 지
내 수
-
-
-

수 입
1,428
1,502
1,491

(1) 산출기준
원료 단위별 구매단가를 산정하는 방법에는 단순평균에 의한 단가, 가중평균에 의한 단가,연말단가를 적용하는 방법이 있으며, 위 표에 제시된 각 원료별 구매단가는 단순 평균단가를 이용한 것으로서 수입시점 환율을 반영하여 산출하였습니다.

(2) 주요 가격변동원인
수입원지는 국제 펄프시세와 상관관계가 있으며 유가 및 환율 등의 요인에 의하여 가격 변동이 있습니다.

2) 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 톤)

사업부문
품목
사업소
제29기 반기
제28기
제27기

카톤팩
포장용기
안산공장
13,650
27,300
27,300

(2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등

① 산출기준

우리
회사의 생산공정은 크게 보면 인쇄타발, 측면접착 등의 공정으로 나눌 수 있으며, 생산품목별 인원 및 해당기간 가동가능 설비에 의해서 생산량이 결정되고 있습니다.

② 산출방법

연
간생산능력 : 99톤/일 × 275일 = 27,300톤

(
나) 인쇄설비 1대당 평균가동시간

사업부문
품목
사업소
1일 평균
가동시간
월평균가동일수
및 시간
연평균 가동일
및 시간

카톤팩
포장용기
안산공장
18시간
23일(417시간)
275일(5,005시간)

나
. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 :백만원)

사업부문
품목
사업소
제29기 반기
제28기
제27기

카톤팩
포장용기

안산공장

24,611
49,006
50,744

(2) 당해사업연도의 가동률

(단위 : 시간)

사업소(사업부문)
가동가능시간
실제가동시간
평균가동율

합 계
5,005
4,383
87.6%

다. 생산설비의 현황 등

(
1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지 ]
(단위 : 백만원 )

사업소
소유형태
소재지
구분
기초장부가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

안산
공장
자가
안산시
단원구
해안로 227
공장부지
4,258
-
-
-
4,258
-

[자산항목 : 건물 ]
(단위 : 백만원 )

사업소
소유형태
소재지
구분
기초장부
가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

안산

공장

자가
안산시
단원구
해안로 227
공장동 외

3,484

-
-
(79)
3,405
-

[자산항목 : 기계장치 ]
(단위 : 백만원 )

사업소
소유형태
소재지
구분
기초장부
가액
당기증감
당기상각
기말장부가액
비고

증가
감소

안산

공장

자가
안산시
단원구
해안로 227
6호 인쇄
타발기외

3,974

847
(15)
(470)
4,336
-

(2) 설비의 신설 및 투자 계획 등

- 인쇄기 증설 투자 계획
1) 투자 목적 : 설비 가동부하 해소 및 판매량 증대를 위한 생산능력 확대 
2) 투자 금액 : 79억원(부대공사비 포함)
3) 추진 일정 : 2020년 2월 ~ 2021년 12월 (변경전:
2020년 2월 ~ 2021년 6월
)

4) 종료일정 변경 사유 : Covid-19 영향으로 해외에서 설비 제작일정 지연과 해외 
 설치 기술자의 국내입국 지연에 따라 종료일정 변경 진행함. 변종바이러스 확산
 등 상황 악화시 종료일정 변경 될 수 있음 
5) 설치 현황 : 설비자재 수입 완료후 회사 보관중, 기초공사 및 공조설비 설치 완료

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

1) 원재료

가. 주요 원재료 등의 현황
당사의 원재료인 원지는 대부분 국내업체로부터 매입하고 있으며, 일부만 수입을 통해 구매하고, 전분 등 부재료는 국내업체로부터 조달받고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

품 목

구체적용도

매입액(비율)

비 고

원재료

원지(ROLL/연지)

주원료

45,323
 (97.3%)

국내업체 및 수입

부재료

전분 외

접착 외

1,281
 (2.7%)

국내업체 및 수입

합 계

46,604

(100.0%)

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 천원/톤)

품 목

2021년 반기

2020년

2019년

원재료 (원지)

533

458

475

부재료 (전분 외)

701

663

676

2) 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 백만m2)

구 분

2021년 반기

2020년

2019년

비 고

골게타1

106

212

212

골게타2

92

183

183

합 계

198

395

395

※ 생산능력은 365일, 22시간/일 기준으로 산출된 능력치입니다.

(2) 생산능력의 산출근거

(단위 : 천m2)

구 분

생산(가능)량

기 준

비 고

2021년 반기
2020년

골게타1

290

581

천m2/일

골게타2

251

502

천m2/일

합 계

541

1,083

천m2/일

※ 생산(가능)량은 22시간/일, 평균지폭 2,000mm, 평균속도 골게타1 220m/분, 골게타2 190m/분을 기준으로 산출된 생산량입니다.

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 백만m2)

구 분

2021년 반기

2020년

2019년

비 고

골게타1

57

114

126

골게타2

46

82

65

합 계

103

196

191

(2) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간, %)

구 분

가동가능시간

실제가동시간

평균가동률

비 고

골게타1

4,380

2,348

53.6%

골게타2

4,380

2,189

50,0%

다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

13,163

-

-

-

13,163

2공장

김해 장유

17,618

-

-

-

17,618

사원주택

부산시

1,240

-

-

-

1,240

합 계

32,021

-

-

-

32,021

[자산항목 : 건물]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

4,385

-

-

(111)

4,275

2공장

김해 장유

8,815

-

-

(138)

8,677

사원주택

부산시

1,866

-

-

(28)

1,839

합 계

15,066

-

-

(277)

14,791

[자산항목 : 구축물]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

188

-

-

(14)

174

2공장

김해 장유

193

-

-

(13)

179

연수원

김해 덕정

-

-

-

-

-

합 계

381

(27)

353

[자산항목 : 기계장치]

(단위 : 백만원)

구 분

소재지

기초

장부가액

증가

감소

당기상각

당기

장부가액

비고

1공장

김해 주촌

8,962

433

-

(633)

8,762

2공장

김해 장유

9,004

1,135

-

(477)

9,662

합 계

17,966

1,568

-

(1,110)

18,424

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등
당사는 현재 기계장치(골게타) 설비교체 및 ERP프로그램 개발에 약 39억원을 투자계획 중에 있습니다.

■ 백판지 제조〔세하(주)〕

1) 원재료

가. 주요 원재료 등의 현황

(기준일 :
2021년 06월 30일
) (단위 : 백만원, %)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액(비율)
비 고

제 지
주원료
P U L P
백판지 주원료
2,867
내수 : 무림P&P
 수입 : 뉴질랜드, 인도네시아 등

(9.2%)

고 지
백판지 주원료
20,705
내수 : 세림피앤알, 세림실업 등
 수입 : 일본, 미국 등

(66.3%)

부원료
기 타
전분, 활석外
7,672
내수 : 금호석유화학 등

(24.5%)

합 계
31,244
-

(100.0%)

나. 주요 원재료 등의 가격추이
현재 당사에서 사용하는 주요 원재료는 펄프와 폐지가 있습니다. 펄프의 주요 거래처는 무림P&P이며, 폐지의 주요 거래처는 세림실업, 세림P&R, 태서리사이클링 등이 있습니다.

(기준일 :
2021년 06월 30일
) (단위 : 원/KG)

품 목
제38기 반기
제37기 연간
제36기 연간

펄프
내수/수입
787
592
738

폐지
내수/수입
191
161
171

다. 산출기준 : 공장도착도 기준 입고 평균 단가

라. 주요 가격 변동 원인 : 국제펄프ㆍ폐지 가격 및 환율 변동, 국내 폐지 수급 여건

2) 생산 및 설비

(1) 생산능력 및 생산능력의 산출근거 

가. 생산능력

(기준일 : 2021년 06월 30일) (단위 : 톤)

사업부문
품 목
사업소
제38(당) 반기
제 37(전) 기
제 36(전전) 기

제지사업
백판지
대구광역시
110,591
223,260
224,475

합 계
110,591
223,260
224,475

나. 생산능력의 산출근거
○ 산출방법 등

① 산출기준 : 최대생산능력

② 산출방법

산출대상기간 : 2021.01.01 ~ 2021.06.30
 초지1호기 : 181일 * 379MT (1일 생산량) = 68,780MT

초지2호기 : 181일 * 231MT (1일 생산량) = 41,811MT
 ---------------------------------
 총 110,591MT
○ 평균가동시간
 ㅇ 1일평균 가동시간 : 22.7시간

ㅇ 월평균 가동일수 : 28.59일 
 ㅇ 38기 당반기 가동 일수 : 171.5일
 ㅇ 38기 당반기 가동 가능 시간 : 4,344시간

(2) 생산실적 및 가동률

가. 생산실적

(기준일 : 2021년 06월 30일) (단위 : 톤)

사업부문
품 목
사업소
제38(당) 반기
제 37(전) 기
제 36(전전) 기

제지사업
백판지
대구광역시
102,132
208,016
223,260

합 계
102,132
208,016
223,260

나. 당해 사업연도의 가동률

(기준일 :
2021년 06월 30일
) (단위 : 시간)

사업소(사업부문)
당반기 가동가능시간
당반기 실제가동시간
당반기 평균가동률

현풍공장(제지사업)
4,344
4,118
94.80%

합 계
4,344
4,118
94.80%

(
3) 생산설비의 현황 (기준일 : 2021년 06월 30일) 

[자산항목 : 토지]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
공장부지
111,985㎡
55,853
-
-
-
55,853
-

합 계
55,853
-
-
-
55,853
-

[자산항목 : 건물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
본공장 건물外
8,463
126
-
225
8,365
-

합 계
8,463
126
-
225
8,365
-

[자산항목 : 구축물]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
주차장外
1,242
293
-
85
1,450
-

합 계
1,242
293
-
85
1,450
-

[자산항목 : 기계장치]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
초지기外
60,179
1,425
-
2,482
59,122
-

합 계
60,179
1,425
-
2,482
59,122
-

[자산항목 : 차량운반구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
지게차外
714
321
-
89
947
-

합 계
714
321
-
89
947
-

[자산항목 : 공구와기구]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
백색도 측정기
9
-
-
1
8
-

합 계
9
-
-
1
8
-

[자산항목 : 집기와비품]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
책상外
582
205
-
72
715

합 계
582
205
-
72
715
-

[자산항목 : 건설중인 자산]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

현풍공장
자가
대구광역시
B/M계外
856
-
3
-
853
-

합 계
856
-
3
-
853
-

[자산항목 : 사용권자산]
(단위 : 백만원)

사업소
소유형태
소재지
구분
기초
장부가액
증감
상각
기말장부가액
비고

증가
감소

서울사무소외
임차
서울,덕평
물류센터外
2,951
38
6
409
2,574
-

합 계
2,951
38
6
409
2,574
-

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

1) 원재료

가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
매입액(비율)
비 고

특수지
원재료
펄프
주원료
33,125(84.8%)
-

부재료
전분 외
표면코팅 등
5,944(15.2%)
-

합계
-
-
39,068(100.0%)
-

2) 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 천톤)

사업부문
품 목
사업소
2021년 반기
2019년
2018년

특수지
비도공 특수지
중국 장가항
70
70
70

(2) 생산능력의 산출근거

산출방법 등

사업장
설비명
생산량
비고

장가항

초지1호기

90톤

톤/일

초지2호기

100톤

톤/일

초지3호기

190톤

톤/일

합 계

380톤

톤/일

생산지종과 평량에 따라 생산량(능력)에 변동이 있을 수 있습니다.

평균가동시간

사업부문
품목
1일 평균 가동시간
월평균 가동일수
및 시간
연평균 가동일수 
및 시간

지류
특수지

21.4H

27.7일/665H

322.5일/7,740H

월평균 가동일수 및 시간은 2021년 반기 누계 기준이며, 연 평균 가동일수 및 시간은 과거 2년간의 평균치임.

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 톤)

사업부문
품 목
2021년 1분기
2019년
2018년

지류
특수지

55,232

72,268

72,268

(2) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간)

사업소(사업부문)
가동가능시간
실제가동시간
평균가동률

특수지

4,344.0

3,879.0

89.3%

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

1) 원재료

가. 주요 원재료

당사와 관련있는 주요 원재료는 전기규소강판, 알루미늄, 아연, 구리 등이 있습니다. 이러한 주요 원재료는 당사의 주요 구매 부품인 Enamel wire, Round bar 등의 소재로 사용되고 있습니다. 당사는 부품 위주의 가공품 형태로 구매를 하고 있는 관계로 주요 거래처는 대부분 소규모의 가공 부품업체로서 당사와 특수관계인 거래처는 없습니다. 또한 일부 주요 원재료의 경우에는 환율변동에 따른 연동단가를 적용하고 있습니다. 

주요부품을 구성하는 원재료의 평균가격추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

품 목
단위
제45기 반기
제44기
제43기
주요매입처

전기규소강판
톤
1,580
1,370
1,370
비엠씨, 서울기연 등

알루미늄
2,675
1,983
1,960
조광정밀

아연
3,661
3,202
3,595
조광정밀, 삼광정밀

구리
10,060
7,396
7,221
삼동코일

2) 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산능력의 산출
근거
당사는 1 shift 기준으로 생산능력을 산출하고 있으며, 휴일을 제외한 월 표준 근무일수는 평균 20일 입니다.
가동가능시간은 작업인원의 표준근무일수 기준으로 작업시간 및 연근시간을 고려한 취업공수 기준이며, 실제가동시간은 작업인원의 실제 작업시간 기준입니다.

나. 생산실적 및 가동률

(1) 생산실적

(단위 : 천대)

사업부문
품 목
사업소
제45기 반기
제44기
제43기

산업용품
전동공구
엔진,산업용구 등
안산공장
288
482
522

소주공장
307
394
544

전장품
자동차용 모터
(Seat 모터 외)
천안공장
11,488
20,727
20,578

염성공장
546
794
494

(2) 당기 가동률

사업소
가동가능시간
실제가동시간
평균가동률

안산공장
43,868
40,012
91.21%

천안공장
55,638
51,825
93.15%

소주공장
156,243
154,080
98.62%

염성공장
40,913
38,586
94.31%

합 계
296,661
284,503
95.90%

※ 보고서 작성기준일까지 누적기준

다. 생산설비의 현황

(1) 주요 사업장 현황

지역
사업장
소재지

국내
(2개 사업장)
안산공장
경기도 안산시 단원구 산단로 9

천안공장
충청남도 천안시 서북구 성환읍 연암로 490-48

해외
(2개 사업장)
소주공장
No. 889, Songjia Road, Wusongjiang Science and Technology Industrial 
Park, Wuzhong District, Suzhou City, Jiangsu, China

염성공장
No.58, Zhujiang Road, Economic Development Zone, Yancheng City, 
Jiangsu, China

※ 계양전기(소주)유한공사는 중국 소주시의 도시개발계획에 따라 2018년 이전보상금을 합의
 하고 소주공장 이전을 결정하였습니다. 이에 따라 계양전기(소주)유한공사는 기존 공장에서 
 약 16km 떨어진 소주시 오송강과기산업원에 토지사용권을 매입하고 공장 신축을 통하여 
 2020년 4월 15일 준공 및 이전을 완료하였습니다.

(2) 유형자산 증감현황

[자산항목 : 유형자산]
(단위 : 천원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
공구기구
차량운반구
비품
건설중자산
합계

기초 순장부금액
14,715,476
36,841,417
4,367,174
39,175,634
1,310,446
589,991
231,046
493,085
97,724,270

대체

1,337,161
85,000
11,000

-1,433,161

취득

297,681
144,565
220,485
7,836
3,330,437
4,001,003

처분
-335,177
-234,753
-66,108

-143,555

-779,594

손상차손

감가상각 및 상각

-819,939
-145,380
-3,558,983
-294,089
-103,315
-85,743

-5,007,450

기타(환율변동)

713,690
44,236
369,938
13,062
756
14,163
29,883
1,185,728

보고기간말 장부금액
14,380,299
36,500,416
4,199,921
37,621,432
1,258,983
575,361
167,301
2,420,244
97,123,958

※ 계양전기(주) 연결기준
※ 주요 유형자산에 대한 객관적인 시가 판단이 곤란하여 기재를 생략합니다.

라. 설비의 신설 및 매입계획

(단위 : 백만원)

사업부문
구 분
투자기간
투자대상 자산
투자효과
투자금액
비 고

산업용품
신/증설
유지보수
2021년 1월 ~
2021년 6월
유형자산
무형자산
설비 신/증설
공정능력 개선
813
공통포함

전장품
1,660
-

합 계
2,473
-

※ 계양전기(주) 별도기준
※ 투자계획은 사업 측면에서 다양한 변수로 인해 미확정인 상태인바 작성에서 제외 하였습니다.

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

1) 원재료

당
사
는
주요
원
재료 공급에 있어서 주
요매입처들과 장기간의
거래관계를 통하여 안정
적으로 원재료를 수급하고 있으며,

원재료 가격 변동에 따른 경영 Risk를 회피하기 위하여 고객사와 협의하여 제품 판매가격에 원소재 시세를 연동하는 방법을 사용하고 있습니다. 당
사의 주요매입처의 공급시장에서의 독과점 정도는 높지 않으며, 원재료 공급선의 다원화 등을 통해서 가격 인하를 적극 추진하고 있습니다. 

원재료 중 CCL을 당사에 공급하고 있는 파나소닉은 당사와 공동투자하여 합작회사인 해성테크놀로지를 설립한 전략적 제휴관계이나 특수관계인 등에는 포함되지 않습니다.

공시대상기간중 주요 원재료의 평균가격(재료의 누적 구매금액÷누적 구매수량) 변동추이는 아래와 같으며, 동일한 원재료라고 할지라도 순도 등의 재료 사양별로 그 금액은 상이합니다.

(단위: 백만원)

재료명

단위

주요매입처
제8기 반기
제7기
제6기

(21.01.01~20.06.30)
(20.01.01~20.12.31)
(19.01.01~19.12.31)

Sliver
\/kg
유창금속 등
606,180
496,421
388,073

Gold
\/g
LT메탈 등
44,567
45,752
35,937

CCL
\/M

파나소닉 등

21,473
23,400
20,809

Copper
\/kg

풍산 등

11,984
9,943
9,977

Nikel
\/kg
DOWA 등
15,576
14,961
19,294

Palladium
\/L
유창금속 등
9,570,413
8,530,433
5,949,127

PSK Ink
\/kg
한국다이요
53,540
52,948
53,968

2) 생산 및 설비

공시대상기간동안 회사의 주요 제품 또는 서비스에 대한 생산능력, 생산실적, 가동률은 회사 전체적인 관점에서 기재하였으며, 그 내용은 아래와 같습니다.

(단위:Kpcs)

구분

제8기 반기
제7기
제6기

(21.01.01~20.06.30)
(20.01.01~20.12.31)
(19.01.01~19.12.31)

설비수량

415대
412대
360대

월 작업일수

29일
29일
29일

생산능력

38,670,329
64,918,847
57,500,016

생산실적

34,014,749
47,209,204
38,942,151

가동률
(생산실적÷생산능력)
88.0%
72.7%
67.7%

더하여 생산과 영업에 중요한 시설, 설비 등의 현황은 아래와 같습니다.

(단위:백만원)

구분
토지
건물
구축물
기계장치
차량
운반구
공기구
비품
건설중인자산
미착기계
사용권자산
합계

취득원가:

전기초
73,550
52,198
1,451
117,782
1,263
6,052
8,215
-
873
261,384

취득금액
-
363
96
2,514
150
2,002
30,903
2,497
130
38,655

처분금액
-
-
-
(307)
(144)
(107)
-
-
(793)
(1,351)

기타증(감)액
-
181
-
37,316
90
1,844
(37,071)
(2,497)
-
(138)

전기말
73,550
52,743
1,546
157,305
1,359
9,791
2,047
-
210
298,550

취득금액
-
119
30
912
350
651
6,657
2
13
8,735

처분금액
-
-
-
-
(392)
(1)
-
-
-
(393)

기타증(감)액
-
354
-
3,091
-
983
(4,490)
(2)
-
(65)

연결범위의 변동
-
-
441
15,027
-
113
-
-
-
15,580

당기말
73,550
53,216
2,017
176,335
1,318
11,536
4,213
-
223
322,408

감가상각누계액:

전기초
-
(12,515)
(139)
(55,403)
(511)
(2,497)
-
-
(194)
(71,260)

감가상각비
-
(2,223)
(78)
(22,569)
(248)
(1,445)
-
-
(631)
(27,195)

처분금액
-
-
-
241
79
106
-
-
714
1,140

전기말
-
(14,738)
(217)
(77,731)
(681)
(3,836)
-
-
(111)
(97,314)

감가상각비
-
(1,127)
(40)
(13,188)
(136)
(930)
-
-
(49)
(15,470)

처분금액
-
-
-
-
284
1
-
-
-
285

연결범위의 변동
-
-
(101)
(4,828)
-
(88)
-
-
-
(5,016)

당기말
-
(15,866)
(357)
(95,747)
(533)
(4,852)
-
-
(160)
(117,516)

손상차손누계액:

전기초
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

감가상각비
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

처분금액
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

전기말
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

감가상각비
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

처분금액
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

연결범위의 변동
-
-
(66)
(2,103)
-
(6)
-
-
-
(2,175)

당기말
-
-
(66)
(2,103)
-
(6)
-
-
-
(2,175)

정부보조금:

전기초
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

취득액
-
-
-
(212)
-
-
-
-
-
(212)

상계액
-
-
-
49
-
-
-
-
-
49

전기말
-
-
-
(163)
-
-
-
-
-
(163)

취득액
-
-
-
(53)
-
-
-
-
-
(53)

상계액
-
-
-
34
-
-
-
-
-
34

당기말
-
-
-
(183)
-
-
-
-
-
(183)

장부금액:

전기초
73,550
39,683
1,312
62,379
752
3,555
8,215
-
679
190,125

전기말
73,550
38,005
1,329
79,410
678
5,955
2,047
-
99
201,073

당기말
73,550
37,351
1,593
78,302
785
6,677
4,213
-
63
202,534

※ ()는 음(-)의 수치를 나타내는 기호입니다. 

이처럼 당사가 영위하는 반도체 재료산업은 기계장치 위주의 산업으로, 지속적인 보완투자를 필요로 합니다.

동 공시서류 작성기준일 현재 당사의 투자집행 실적은 아래와 같으며, 이를 통하여 당사는 현재 참여하고 있는 메모리 반도체용 패키지 시장뿐만 아니라, 모바일 DRAM, 그래픽 DRAM 및 낸드플래시 메모리용 패키지 시장으로 사업을 확대할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

(기준일: 2021년 06월 30일)
(단위: 백만원)

구분
투자대상
투자의
목적
내용
기간
지출금액
(당기 누적)

생산라인증설 및
보완투자 등
기계장치
등
생산량 확대
및 제품 다양화
CO2
레이저드릴 등
2021.01.01
~
2021.06.30
10,269

4. 매출 및 수주상황

■ 부동산 서비스〔해성산업(주)〕

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제68기 반기
제67기
제66기

시설관리
사 업
용 역
시설관리
수 입
수 출

내 수
1,772
3,711
4,034

합 계
1,772
3,711
4,034

임대관리
사 업
임 대
임대수입
수 출

내 수
6,179
12,004
10,755

합 계
6,179
12,004
10,755

관리수입
수 출

내 수
2,862
5,568
5,301

합 계
2,862
5,568
5,301

주차수입
수 출

내 수
153
245
170

합 계
153
245
170

임대/관리/주차
수입 소계
수 출

내 수
9,194
17,817
16,226

합 계
9,194
17,817
16,226

부동산
개발
용역
개발수입
수 출

내 수
-
324
-

합 계
-
324
-

배당수익
지주사
배당수익
수 출

내 수
396
40
40

합 계
396
40
40

합 계
수 출

내 수
11,362
21,892
20,300

합 계
11,362
21,892
20,300

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

대표이사
===>
본사
임대사업팀
===>
해 성 1 지 사 - 시설관리용역업

해 성 2 지 사 - 시설관리용역업

해 남 지 사 - 임대,관리등

해 남 2 지 사 - 임대 관리등

송 남 지 사 - 임대,관리등

부 산 송 남 지 사 - 임대,관리등

테 크 노 센 터 - 임대사업

동 탄 창 고 - 임대사업

여 주 창 고 - 임대사업

동 해 공 장 - 임대사업

(2) 판매경로

- 시설관리 용역

공급자 수요자

해성산업(주) =================> 오피스빌딩 소유주(특수관계인)

*특수관계인 매출비중 100%

- 임대 / 관리
 공급자 수요자

해성산업(주) =================> 사옥 미보유 기업(특수관계인 포함)

*특수관계인 매출비중 1.4%

(3) 판매방법 및 조건

- 시설관리용역

연간 단위로 시설관리용역계약을 체결하고 계약서상의 월간 계약금액을 매월 
 수금
 
 - 임대서비스
 연간 단위로 임대계약을 체결하고 계약서상의 월간 계약금액을 매월 수금

(4) 판매전략

- 최근 임대사업팀을 신설하여 안정적인 공실 관리를 위하여 노력하고 있으며, 각 지사 (빌딩)에서도 공실 관리를 위해 영업활동을 하고 있음.

다. 수주상황

(단위 : 백만원)

품목
수주
일자
납기
수주총액
기납품액
수주잔고

수량
금액
수량
금액
수량
금액

시설관리용역
2021.04.29
2021.12.31
-
3,544
-
1,772
-
1,772

임대/관리계약
2020.12.31
2021.12.31
-
18,082
-
9,041
-
9,041

합 계
-
21,626
-
10,813
-
10,813

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업
부문
매출
유형
품 목

2021년 반기

2020년
2019년

지류
제품
비도공지
수출

35,024

64,657

88,330

내수

128,580

231,419

245,084

도공지
수출

34,636

56,013

93,533

내수

62,384

108,249

124,162

합계

260,624

460,338

551,109

상품
펄프등
수출

1,832

2,820

3,106

도공지
내수

3,239

7,081

8,512

합계

5,071

9,901

11,618

합 계
수출

71,492

123,490

184,969

내수

194,203

346,749

377,758

합계

265,695

470,240

562,727

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

구 분
부 서 명
담당업무
인원

내 수
인쇄용지영업팀
인쇄용지 영업

8명

특수지영업팀
특수지 영업

9명

정보용지영업팀
정보산업용지 영업

7명

QA센터
고객기술지원 및 A/S

6명

전략마케팅팀
홍보 및 영업전략

5명

영업관리팀
영업관리

6명

수 출
해외영업팀
제품수출

8명

(2) 판매경로 및 판매방법

내수판매는 대형출판사 및 인쇄소 등 실수요자와 도매상 및 대리점 등 유통상에 하고 있으며 현금 및 어음 결제조건으로 판매하고 있습니다.
해외판매는 해외법인과 Agent를 통해서 판매하고 있으며 결제조건은 LC Sight, TT 방식 등이 있습니다.

(3) 판매전략
신문, 출판, 인쇄관련 잡지, TV 등에 광고를 강화하고 있으며, 고품질, 신기술의 이미지를 통한 제품 차별화로 내수 및 선진국시장의 판매를 확대하고 있습니다.

(4) 주요매출처
당사의 국내 주요 매출처로는 월드페이퍼(주)(7.7%), 영은페이퍼(주)(7.4%), 도영통상(주)(6.5%) 등 입니다.
* ( )는 전체 내수 매출액 중 차지하는 비중임.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 매출실적

(단위 : 천원)

사업
부문
매출
유형
품목
제29기 반기
제28기
제27기

제조
제품
카톤팩
국 내
16,855,402
33,253,480
36,880,205

수 출
11,207,469
23,230,890
21,485,888

합 계
28,062,871
56,484,370
58,366,093

판매
상품
기타
국 내
5,513
11,428
10,899

수 출
-
-
-

합 계
5,513

11,428

10,899

합 계
국 내
16,860,914
33,264,908
36,891,104

수 출
11,207,469

23,230,890

21,485,888

합 계
28,068,383
56,495,798
58,376,992

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

우리회사의 판매조직은 국내판매담당 국내영업팀과 해외수출담당 해외영업팀으로 구성되어 있습니다.

(2) 판매경로

우리 회사의 판매경로는 아래와 같이 크게 4가지 방법으로 나눌 수 있습니다..

판매 구분
판매 경로
비고

국내
당사 → 실수요자(유음료회사)

수출
당사 → 실수요자(유음료회사)
당사 → AGENT → 실수요자(유음료회사)
당사 → 구매자(OEM 발주자)

(3) 판매방법 및 조건

우리 회사의 제품은 구매자의 주문에 따라 생산 및 판매가 이루어지는 특성을 가지고 있습니다. 국내 대부분은 당사가 직접 제품의 규격과 품질, 가격 등을 구매자에게 제시하고 당사와 구매자가 합의한 조건에 따라 구매자가 주문을 하면 당사가 제품을 생산하여 구매자에게 직접 납품하는 방식을 취하고 있으며, 가격은 일정기간의 외화환율 변동을 반영하는 환율연동제를 운영하고 있습니다.
수출은 시장 및 경쟁상황을 감안하여 직거래, Agent 거래 또는 OEM 거래 방식으로 거래하고 있으며, 대금결제 방식은 구매자의 신용도를 감안하여 L/C 또는 T/T 방식을 적용 하고 있
습니다.

(4) 판매전략

① 국내

당사 국내 판매는 전방산업인 유가공산업의 성장과 밀접한 관계로서 국내 우유 소비와 비례하므로 비약적 판매증대는 어렵다고 판단되나, 이를 극복하고자 40여년 축적된 기술과 노하우를 바탕으로 생산 공정을 체계적으로 관리하고 있습니다.
또한 품질관리 자동화 설비를 점진적으로 구축하여 청결하고 위생적인 작업환경에서 생산된 제품을 고객에게 공급할 수 있도록 노력하고 있습니다. 
② 수출
당사는 높은 위생관리 수준과 품질역량을 바탕으로 일본지역에 총매출액의 40% 정도를 수출하고 있으며, 오랜 기간 구축된 신뢰와 경험을 바탕으로 일본 시장내 점유율을 확대해나갈 것입니다.
또한, SIG Combibloc
와의 OEM 계약을 통해 일본에 국한 되었던 수출시장을 아시아시장으로 확대해 나가고 있습니다.

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

매출
유형

품 목

2021년 반기

2020년

2019년

비 고

제 품

원 단

매출액

30,380

48,873

52,260

-

상 자

매출액

39,955

78,676

71,136

-

상 품

상자 외

매출액

175

415

2,581

-

합 계

75,510

127,964

125,977

-

나. 판매경로 및 판매방법 등
(1) 판매조직

당사의 판매조직은 영업담당(영업1,2팀, 특수영업팀), 영업지원담당(영업지원팀, 출하관리팀)으로 구성되어 있습니다.

(2) 판매경로 및 판매방법
회사의 판매경로는 크게 2가지 방법으로 나눌 수 있으며, 각각의 판매경로는 아래와 같습니다.

판매구분

판 매 경 로

비 고

국 내

당사 → 실수요자 (공산품, 수산물, 농산물 등 관련)

-

수 출

당사 → 실수요자 (국내수출업자, 해외업체)

-

(3) 판매방법 및 조건
당사가 취급하는 (상자)골판지 포장제품은 일반소비대중에게 직접 판매하지 못하는 중간재로서 수요처의 생산제품의 특성에 맞도록 재단과 인쇄가 이루어짐에 따라 100% 주문생산방식에 의하여 거래가 이루어지고 있습니다. 수출은 국내공산품, 수산물 등의 수출업자와 해외업체와 직거래를 하고 있으며, 대금결제는 보통원화예금 입금 및 TT 방식을 적용하고 있습니다.

(4) 판매전략
경기변동에 민감한 국내 골판지 업계는 장기적인 경기침체에 더해 과당경쟁이 심화된 상태에 놓여 있습니다. 이에 당사에서는 농수산물 거래와 전자상거래 및 홈쇼핑의 이용 증가로 확대된 포장수요의 선제적 대응을 위해 기존 고객사의 요구수준을 즉시 반영하고, 아울러 고객의 요구를 선창출할 수 있도록 회사의 모든 역량을 집중하며, 특성화된 제품개발과 거래선을 다변화하여 경기변동에 민감한 골판지 산업의 시장위험성에 유연하게 대처해 나갈 예정
입니다.

(5) 주요매출처
당사의 주요 매출처로는 LG전자(19.4%), 케이티아이(3.4%), 엔지유인터내셔날(1.7%) 등 입니
다.
* ( )는 전체 매출액 중 차지하는 비중임.

■ 백판지 제조〔세하(주)〕

(1) 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
제38(당) 반기
제 37(전)기
제 36(전전) 기

제지
제품
백판지
83,967
164,309
159,046

상품
특수지
10,720
21,104
14,518

기타매출
2,584
4,104
4,090

합 계
97,271
189,517
177,654

(2) 판매경로 및 판매방법 등
가. 판매조직
 o 국내영업팀 (5명) : 제품 실수요자 및 도매상 거래담당-제과사,출판사,인쇄소
 o 특수영업팀 (4명) : 신제품 개발, 상품 구매 및 판매-제과사,출판사,인쇄소

o 해외영업팀 (3명) : 아시아, 오세아니아, 북미, 중동 등 해외수출, NEGO업무
 o 지방사무소(대구) (2명) : 지방,실수요 및 중간매출상(도매상)

나. 판매경로

판매경로

다. 판매방법 및 조건
 o 내 수 : 현금 및 외상판매 - 평균 60 ~ 90일 어음

o 수 출 : LOCAL 및 DIRECT 수출 
 -중국, 홍콩 등 동남아일대
 -일본, 미국, 호주, 중동 등

라. 판매전략

고객위주의 생산품질관리체제 정착 및 물류체제의 혁신

제품별 원가관리체제 수립으로 판매경쟁력 제고

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업
부문
매출
유형
품 목
2021년 반기
2020년
2019년

특수지
제품
특수지
국 내
61,847
80,795
82,858

수 출
3,988
6,397
8,538

합 계
65,835
87,192
91,397

상품
기타
국 내
16,710
18,092
17,816

합 계
16,710

18,092

17,816

합 계
국 내
78,557
98,887
100,674

수 출
3,988
6,397
8,538

합 계
82,545
105,284
109,212

나. 판매경로 및 판매방법 등
(1) 판매조직

중국내수영업을 담당하는 영업팀1, 영업2팀, 수출 및 중국 내 한국 기업 및 대리상을 담당하는 영업관리팀으로 구성되어 있습니다. 영업1팀 중 1명은 광동성에서 근무하고 있습니다.

(2) 판매경로

판 매 구 분
판 매 경 로
비 고

국 내
당사 → 실수요자(가공회사 등)
당사 → 대리상 → 실수요자
중국내수영업

수 출
한국) 당사 → 한국제지 → (실)수요자
기타) 당사 → 에이전트 → (실)수요자

(3) 판매방법 및 조건

내수의 경우 출고 후 30일 이내에 대금을 회수하고 있으며, 이 때 대금은 현금과 승태휘표(은행보증어음) 조건으로 회수하고 있습니다. 승태휘표는 은행이 만기에 100% 지불을 보증하므로 안전합니다. 신규 거래선이나 신용이 문제되는 거래선의 경우에는 선수금 후 출고하는 조건으로 판매하고 있습니다. 한국수출은 본사로 부터 선적 후 T/T로 회수하고 있으며, 기타 국가로의 수출은 선적 후 T/T 혹은 L/C로 진행하고 있습니다.

(4) 판매전략

① 국 내
100% 주문에 의한 생산체제를 유지하고 있으며, 당사 초지기의 규모상 생산의 유 연성을 최대한 활용하여 소량 다품종의 소위 틈새시장에 집중하고 있으며 특히, 품질요구가 높고 까다롭더라도 이탈이 없는 거래선을 대상으로 영업활동을 전개 하고 있습니다. 또한 주문 후 1주일 이내에 생산과 공급이 가능함으로 고객의 납 기요구를 만족시킬 수 있다는 점을 적극 활용하고 있습니다.

② 수 출
가격보다는 품질에 주안점으로 두고 있으며, 내수영업과 같은 전략을 구사하고 있습니다. 다만, 최근 한국의 특수지 시장 M/S를 확대하기 위해 한국 내 경쟁사와의 가격경쟁은 피하지 않고 있습니다.

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

가. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문
매출
유형
품 목
제45기
반기
제44기
제43기

산업용품
(안산, 소주)
제품
상품
전동공구
엔진
산업용구 등
내 수
65,507
115,135
111,623

수 출
11,076
11,549
9,416

합 계
76,584
126,684
121,040

전장품
(천안, 염성)
제품
상품
Seat 모터
Brake 모터 등
내 수
74,880
147,179
147,994

수 출
59,412
105,818
105,991

합 계
134,292
252,997
253,985

합 계
내 수
140,387
262,314
259,618

수 출
70,489
117,367
115,408

합 계
210,876
379,681
375,025

※ 계양전기(주) 연결기준

나. 판매방법 및 조건
전동공구, 엔진, 산업용구의 내수 판매는 대부분 중간유통단계인 대리점을 통해 소비자에게 판매되고 있으며 현금 및 어음을 통해 결제가 이루어지고 있습니다.
수출 판매의 경우 해외 유통거래선을 통해 판매하는 방식이며 주로 L/C, T/T 방식에의해 결제가 이루어지고 있습니다.
자동차용 모터의 내수 판매는 국내 자동차 Seat Track 업체 또는 Brake System 업체에 납품하는 방식으로 진행되고 있으며 대부분 60일 이상 전자어음으로 결제되고 있습니다.
수출 판매의 경우 Mando(해외)社는 당사가 직접 거래하고 있으며, Lear, Nexteer社는 당사의 미국지사를 통해 납품하는 방식으로 진행하고 있습니다. 수출 판매의 결제조건은 T/T 방식에 의해 결제되고 있습니다.

다. 판매전략

전동공구, 엔진, 산업용구의 경우 대리점은 판매에 주력하고 당사는 광고, 홍보, 시장조사 등을 대행하고 있으며 수시로 A/S교육을 실시하며 전국에 영업소를 두고 고객 밀착영업을 하고 있습니다.

전장품 부문의 경우는 Lear, Mando, Nexteer社에 안정적으로 물량을 공급하고 있어 그 품질을 인정
받고 있으며, 이를 바탕으로 국내 현대, 기아, 쌍용자동차에 당사 모터를 납품하는 등 해외영업 및 국내영업에 총력을 기울이고 있습니다.

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

가. 매
출실적

당사는 당사 영업조직을 활용한 직접 영업을 통해 판매를 실시하고 있으며, 당사의 중국법인 및 각국에 위치한 에이전트가 현지에서 고객 밀착대응 및 C/S활동을 담당하고 있습니다. 또
한 당사는 매출확대를 위해 고부가가치 제품에 집중하는 전략을 중심으로 판매를 추진하고 있습니다. 

당사 리드프레임의 주요 매출처는
Infineon, ST Micro, NXP
등의
종합반도체업체(IDM: Integrated Device manufacturer)
와
대만의 ASE(Advanced Semiconductor Engineering)를 포함하여 Amkor, SPIL, STATS CHIPPAC, UTAC 등
의
조립외주업체(OSAT:
Outsourced
Semiconductor Assembly & Test)
등이 있으며,

Package Substrate의 주요 매
출처인 삼성전자, SK하이닉스 등은 국내 및 중국 등에 공장을 두고 당사와 지속적인 거래를 이어가고 있습니다.

단, 매출처별 매출액 비중은 회사의 경쟁적 지위를 위협할 수 있기에 기재를 생략합니다.

(단위:백만원)

대분류
매출유형
구분
제8기 반기
제7기
제6기

(21.01.01~21.06.30)
(20.01.01~20.12.31)
(19.01.01~19.12.31)

반도체
Substrate

제품

리드프레임

수출

203,580
306,589
267,495

내수

3,493
5,751
6,738

소계

207,072
312,340
274,233

제품

Package

Substrate

수출

81,500
130,611
93,373

내수

8,327
15,759
13,759

소계

89,827
146,369
107,132

기타
제품
상품
그래핀 등
수출
2
-
-

내수

3
37
36

소계

5
37
36

합 계

수출

285,082
437,200
360,867

내수

11,823
21,547
20,533

합계

296,904
458,746
381,400

※ 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 연결기준 실적
입니다.

5. 위험관리 및 파생거래

1) 시장위험과 위험관리

연결회사의 주요 금융부채는 차입금, 매입채무및기타채무 등으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 연결회사는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금 및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다.

연결회사의 금융자산 및 금융부채에서
발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 연결회사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다.

(1) 시장위험
시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세 유형의 위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금,예금, 공정가치측정금융자산입니다.

순
부채금액, 고정이자부 부채와 변동이자부 부채의 구성비율 및 외화금융상품의 구성이 모두 동일하고 위험회피지정이 되었다는 가정하에 민감도 분석이 수행되었습니다.

이 분석은 퇴직연금, 퇴직후급여, 충당금의 장부금액에 시장변수의 변동이 미치는 영향 및 해외영업활동을 위한 비금융자산 및 비금융부채에 미치는 영향을 배제하였습니다.

(가) 이자율위험
이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결회사는 변동이자부 단기ㆍ장기차입금과 관련된 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결회사는 고정이자부 차입금과 변동이자부 차입금을 혼용하여 이자율위험을 관리하는 정책을 수립하고 있습니다.

(나) 환율변동위험
환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 연결회사는 해외영업활동 등으로 인하여 USD, AUD, JPY, CNY, EUR 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다.

(다) 기타 가격위험
기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 연결회사의 매도가능지분상품 중상장지분상품은 가격변동위험에 노출되어 있으며, 보고기간종료일 현재 주가지수 5% 변동시 상장지분상품의 가격변동이 미치는 영향은 중요하지 아니합니다.

(2) 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 못하여 손실이 발생할 위험입니다. 연결회사는 주요하게 매출채권 등 영업활동 및 금융기관 예금, 외환거래, 기타 금융상품 등 재무활동으로 인한 신용위험에 노출되어 있습니다.

기업고객의 경우 외부 신용등급과 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가합니다. 고객별 한도는 내부 및 외부 신용등급에 따라 정하며, 경영진은 이러한 고객별 한도의 준수 여부를 정기적으로 검토합니다.

연결회사의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.

연결회사가 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험의 하락을 평가하고 있습니다.

연결회사는 일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을요구할 수 있는 담보 등을 제공받고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.

연결회사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 연결회사는 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

(4) 자본관리

자본관리의 주 목적은 연결기업의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

연결기업은 순부채를 총자본, 즉 자기자본과 순부채를 합한 총자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 연결기업은 순부채를 매입채무및기타채무, 차입금,기타금융부채 및 기타부채에서 현금및현금성자산을 차감하여 산정하고 있습니다.

당반기말과 전기말 현재 부채비율의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분
당반기말
전기말

부채
1,032,529,930
610,808,298

자본
1,266,854,933
681,693,305

부채비율
81.50%
89.60%

* 연결재무제표 기준

2)
파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

■ 부동산 서비스〔해성산업(주)〕
해당사항없음

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕
해당사항없음

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 파생상품계약 체결 현황

당사는 환율변동으로 인한 화폐성 외화자산ㆍ부채의 공정가액변동위험 및 예상 수출거래에 따른 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 금융기관과 통화선도 및 통화옵션의 파생금융상품을 이용하고 있으며, 보고기간 종료일 현재 미결제 약정금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천USD, 천EUR)

통화
계약금액
계약기간

USD
2,462
2021년 7~12월

한편, 현금흐름 위험회피회계처리가 적용되지 않은 기타 파생상품의 평가손익 및 거래손익은 전액 당기손익으로 인식하고 있습니다.

나. 리스크 관리에 관한 사항

우리 회사는 임원, 팀장, 실무자로 구성한 외환리스크 관리조직을 두어 외환시장 환율 동향과 환율에 대한 정보를 수집하고 있으며 이를 토대로 헷지 목적의 외환 거래를 하고 있음. 외환거래시에는 사전에 매매환율대와 규모를 정하여 실수요 범위 이내에서 거래함.

■ 골판지 제조 판매업〔원창포장공업(주)〕

해당사항 없음

■ 백판지 제조 판매업〔세하(주)〕

해당사항 없음

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사

〕

해당사
항없음

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

해당사항없음

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

공시서류작성기준일 현재 연결 및 별도재무제표에 반영된 파생상품 및 풋백옵션 등의 거래는 없습니다. 다만, 당사는 2016년 8월 9일 다층 반도체 Substrate Reel 소재의 생산 및 공급에 대처하기 위해 일본 파나소닉과 공동으로 설립한 해성테크놀로지 주식회사와
관련하여, 파나소닉과
Put option과 Call option
의무를 부담하는
주주간 약정을
체결하였습니다.

주주간 약정에 의거한
풋
백
옵
션 등은 만약 주주간 의결이 교착상태(Deadlock)에 이를 경우에는 12개월 내에 합의 되어야하나, 주주간 합의가 이루어지지 않을 경우 파나소닉이 보유한 해성테크놀로지 주식회사 주식을 최근에 감사 받은 재무제표상의 순자산가액으로 취득할 수 있는 Call option이 당사에 부여되고, 동일한 가격으로 해성테크놀로지 주식회사 주식을 당사에 매각할 수 있는 Put option이 파나소닉에 부여되는 내용입니다.

계약 명칭
거래상대방
계약일
만기일
계약체결 목적

주주간 계약
파나소닉
2016년
-
합작회사 설립

계약내용
계약금액
결재 방법
중도상환 가능여부
상환조건

Put option
Call option
가장 최근에 감사받은
재무제표상의 순자산가액
-
미해당
미해당

6. 주요계약 및 연구개발활동

1)

경영상의 주요계약 등

■ 부동산 서비스〔해성산업(주)〕

가.

회사는 회사의 사내이사 등과 빌딩관리용역 계약을 체결하고 있습니다. 회사는계약조건
에 따라 계약 대상 건물 전반에 대한 시설관리서비스를 제공하고 있으며, 이와 관련하여
당반기
에 시설관리용역수익으로 계상한 금액은
1,772백만원입니다
.

나. 당반기말 현재 회사는 회사 소유의 해남빌딩 등에 대해 (주)국민은행 등과 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련한 회사의 당반기말 임대보증금은 12,924백만원(현재가치평가 미고려 금액)입니다.

다. 당반기말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 더블유에이치지코리아(주)와 임대차계약을 체결하고 있습니다. 동 임대차계약의 기간은 2018년 7월부터 20년입니다. 이와 관련 당반기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 2,394백만원입니다.

라. 당반기말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 (주)정림건축종합건축사사무소와 2019년 4월 부터 향후 5년간의 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련하여 당반기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 1,217백만원입니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

계약상대방

SIG Combibloc

계약기간
- 2020년 12월부터 2021년 12월까지
 * 최초 2013년 12월 ~ 2016년 12월 계약
 (1년 단위 자동 갱신)

계약금액 또는 
대금수수방법
-계약금액은 없음
-납품 2개월내 대금 회수

기타 계약상의
주요 내용
-아시아지역 카톤팩 OEM 공급 계약

비고

-
2013년 11월 Elopak AS(Norway) OEM
 공급 계약 해지건 대체 계약

2) 연구개발활동

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 연구개발활동의 개요
당사는 신제품 개발 및 공정개선 연구, 주부원료의 대체제 및 신소재의 연구개발 등을 위하여 당사 온산공장내에 기술연구소를 운영중에 있습니다.

나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목

2021년 반기

2020년
2019년

원 재 료 비

14

21

11

인 건 비

640

1,286

1,052

감 가 상 각 비

69

182

187

위 탁 용 역 비

-

-

-

기 타

312

647

322

연구개발비용 계

1,035

2,136

1,572

회계처리
판매비와 관리비

-

-

-

제조경비

1,035

2,136

1,572

개발비(무형자산)

-

-

-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]

0.39%

0.45%

0.28%

다. 연구개발 실적

년 도
실 적

2010년
고회분 유광지 개발

2012년
무광택 미도공지 "아르떼" 개발

2016년
하이벌크 백상지 "마카롱" 개발

2017년
고급패키지용지 "케이스" 개발

2020년
친환경 포장재 "그린실드" 개발

■ 식품용 포장용기 제조 판매업〔(주)한국팩키지〕

가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직

우리회사는 BIC(Best In Class, 회사내 개선활동 그룹) 활동을 통하여 품질개선과 제품 고급화 작업을 수행합니다.

(2) 연구개발비용

(단위 :백만원 )

과 목
제29기 반기
제28기
제27기
비 고

원 재 료 비
23
45
41
-

인 건 비
-
-
-
-

감 가 상 각 비
-
-
-
-

기 타
6
8
9
-

연구개발비용 계
29
53
50
-

회계처리
판매비와 관리비
-
-
-
-

제조경비
29
53
50
-

개발비(무형자산)
-
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.10%
0.09%
0.09%
-

나. 연구개발 실적

(1) 상품화된 실적

- 플렉소그래픽잉크의 제조방법(플렉소잉크의 제조방법 : 특허 제106587호)
① 연구과제 : 잉크의 윤활성 향상을 통한 품질 개선
② 연구기관 : 회사내부 전담부서
③ 총개발비 : 당기 연구개발비로 계상한 실적 없음

■ 백판지 제조 판매업〔세하(주)〕

가. 연구개발 담당조직

당사는 경쟁력 강화를 위한 제품의 생산 원단위 개선, 생산성 향상 그리고 품질 향상에 전력을 다하고 있으며 고부가가치 제품 개발을 위한 연구개발 업무에 집중하고 있습니다.

2005년 3월 CC
P(Cast Coated Paper) Coater를 시작으로 10월 4Head Off Machine Coater를 신설하여 고부가가치 신제품 개발에 매진하고 있으며 CCP, CWB, 승화열전사지, 내수내유지, 고급 인쇄용지 등 다양한 특수지를 생산하여 국내외 시장에 공급하고 있습니다.

독보적인 기술력 확보를 위해 관련 신제품들에 대한 특허등록을 마쳤으며 앞으로도 꾸준한 연구개발을 통해 고부가가치 신제품 개발에 만전을 기할 것입니다.

대표이사

↓

생산본부

↓

품질팀

※ 연구 직원 : 6명 [석 사 : 2명, 학 사 : 4명]

나. 연구개발비용

(기준일 : 2021년 06월 30일) (단위 : 천원)

과 목
제38(당) 반기
제37(전)기
제36(전전)기
비 고

원 재 료 비
-
-
-
-

인 건 비
78,275
154,432
98,898
-

감 가 상 각 비
-
-
-
-

위 탁 용 역 비
-
-
-
-

기 타
5,740
11,426
13,742
-

연구개발비용 계
84,015
165,858
112,640
-

회계처리
판매비와 관리비
84,015
165,858
112,640
-

제조경비
-
-
-
-

개발비(무형자산)
-
-
-
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
0.09%
0.09%
0.06%
-

다. 연구개발실적
공시대상기간중 당사의 연구개발실적은 다음과 같습니다.

연구과제
연구기간
연구(제휴)기관
비 고

블랙 CCP 190, 365 g/㎡ 시산 (한솔 협업)
2018. 01.
자체 개발
시험 생산 완료

글라시 color, 품질 문제 안정화
2018. 02 ~ 03.
자체 개발
양산중

아로나민 골드 (CWB 후면 색지 개발, 400 g/㎡) 생산
2018. 04 ~
자체 개발
양산중

친환경 내수내유지 (FFB, FCP) 시산
2018. 04.
자체 개발
시험 생산 완료

PCB 400 g/㎡ (Printed Circuit Board) 간지) 품질 개선
2018. 05 ~
자체 개발
양산중

신선도 유지지 (CFS 250 g/㎡) 원지 대체 (월산제지) 생산
2018. 06 ~
자체 개발
양산중

유동성 개량제 시산 (PM-1,2 Top color)
2018. 07 ~ 08.
자체 개발
시험 생산 완료

CM-1 Top color, 공정 문제 (안료 미분산) 개선
2018. 08 ~
자체 개발
양산중

GD2 MR 240 g/㎡ (Glacis Diamond) 개발
2018. 09 ~
자체 개발
양산중

신선도 유지지 (CFS 250 g/㎡) 공정 개선 - Color 유동 특성 개선
2018. 10 ~
자체 개발
양산중

Coating color내 염료 자욱 개선 (PM-1,2)
2018. 11 ~
자체 개발
양산중

스티키 열전사지(SIJ S MR)의 품질 균일성 향상
2018. 12 ~
자체 개발
양산중

무림 OEM 시산 (rough gloss 紙)
2018. 12.
공동 개발
시험 생산 완료

글라시지 신규 색상 개발
2019. 03
자체 개발
시험 생산 완료

PM TOP COLOR 유동성 개선
2019. 03
자체 개발
양산중

친환경 내수내유지 시산
2019. 04 ~ 10
자체 개발
시험 생산 완료

잉크젯 매트페이퍼 개발
2019. 05
자체 개발
시험 생산 완료

저가형 물전사용 원지 개발
2019. 07 ~ 08
자체 개발
시험 생산 완료

고백색 SIV 개발
2019. 08 ~ 09
자체 개발
시험 생산 완료

LDPE 코팅을 대체하는 고기능성 친환경 내수내유지 시산
2019. 10 ~ 12
자체 개발
시험 생산 완료

PM PVA 변경 및 원가절감
2020. 02
자체 개발
양산중

CPW 양면 코팅(Back 안료코팅) 시산
2020. 03
자체 개발
시험 생산 완료

농산물박스 합지용 CLB 시산
2020. 04
자체 개발
시험 생산 완료

PM-1 TOP COLOR 농도 상향에 따른 공정 개선
2020. 04
자체 개발
양산중

CCP 원지 변경 시산(무림→한국제지)
2020. 04~06
자체 개발
양산중

열전사지 원지 변경 시산(무림→한국제지)
2020. 05~06
자체 개발
양산중

PM TOP Color Latex 변경에 따른 품질개선 및 원가절감
2020. 07
자체 개발
양산중

케익박스 합지용 친환경 내수내유지 FST 시산
2020. 08
자체 개발
시험 생산 완료

글라시지 원지 변경 시산
2020. 08~ 10
자체 개발
양산중

PM TOP Color 유동성 개량제 변경에 따른 공정 개선 및 원가절감
2020. 09
자체 개발
양산중

PM Pre Color 코팅용 전분 변경에 따른 품질 개선 및 원가절감
2020. 11
자체 개발
양산중

CCP 제품 품질 향상 가능성 검토 시산(투기도 조정 및 경화제 조정)
2020. 12
자체 개발
양산중

PM TOP Color 유동성 개량제 증량에 따른 공정 개선 및 품질 향상
2020. 12
자체 개발
양산중

PM Pre Color 증점제 변경에 따른 품질 개선 및 원가절감
2021. 01
자체 개발
양산중

PM 조성 정착제 변경에 따른 품질향상 및 원가절감
2021. 02
자체 개발
양산중

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

가. 연구개발활동의 개요
당사는 주로 건축, 기계 등 산업현장에 활용되는 전동공구사업 분야 및 소형엔진 분야와 자동차용 Motor 및 Actuator 등 자동차용 부품 분야 개발을 위해 연구개발 활동을 진행하고 있습니다.

나. 연구개발 담당조직
당사는 연구개발 담당조직으로 안산공장에 공구연구소와 전장연구소를 운영하고 있습니다.
공구연구소는 4개팀으로 구성되어 전동공구 신제품 개발업무, 소형엔진 개발업무, 양산품질 대응업무 등을 진행하고 있습니다.
전장연구소는 5개팀으로 구성되어 Seat, Brake, Powertrain 등 자동차용 Motor 및 Actuator 개발업무를 진행하고 있습니다.

다. 연구개발비용

(단위: 백만원)

과 목
제45기
반기
제44기
제43기
비 고

연구개발비용 계
5,376
11,433
12,771
-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]
2.55%
3.01%
3.41%
-

※ 계양전기(주) 연결기준

라. 연구개발실적
회사의 최근 3년간 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

구분
연도
연구과제
연구결과 및 기대효과
제품명칭/반영내용

공
구
연
구
소
2019년
충전 드라이버 드릴/햄머 드릴 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
DD/DM18BL-W

원형톱 개발
국내시장 점유율 확대
CS235-20B

그라인더 개발
해외수출
DG125-750S

공압햄머 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
HD26-2T

그라인더 개발
해외수출
DG125-15S, DG125-15SV

적재형 공구박스 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
KEYBOX

급속충전기 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
C18046A

2020년
고출력 배터리 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
고출력 배터리

Winner 2P 배터리 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
Winner 2P 배터리

공압햄머드릴 개발
해외수출
HD26-2T (240V)

햄머드릴용 집진기 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
KDH-18

충전 드라이버 드릴/햄머 드릴 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
DD/DM20BLH-100E

충전 드라이버 드릴/햄머 드릴 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
DD/DM20BLA-70C

그라인더 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
DG100A-750SC

충전 드라이버 드릴/햄머 드릴 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
DD/DM16BL-50I

공압햄머드릴 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
HD20BLH-26V

그라인더 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
DG20BLH-100/125SV

2021년
충전 컷쏘 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
RS20BLH-30V

충전 그라인더 개발
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
DG20BLH-100/125PV

전
장
연
구
소
2019년
자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SSM30-DN8

자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SPM28-DN8

자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SRM28-DN8

자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
STM28-DN8

자동차 Chassis Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
TTM28-HS7

자동차 Chassis Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
TTM28-A2

자동차 Chassis Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
TTM28-CD6

자동차 Chassis Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
MOC30-SP2

자동차 Chassis Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
MOC28-SU2

자동차 Chassis Application Motor
국내시장 점유율 확대
ETT24-M3

2020년
자동차 Seat Application Motor
해외시장 점유율 확대
SSM30-CN7c

자동차 Seat Application Motor
해외시장 점유율 확대
SPM26-CN7c

자동차 Seat Application Motor
해외시장 점유율 확대
SRM26-CN7c

자동차 Chassis Application Motor
해외시장 점유율 확대
TTM24-M2

2021년
자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SREM28-NE1

자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SREM28-GL3

자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SLSM28-US4

자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SLSM28-KA4

자동차 Seat Application Motor
국내시장 점유율 확대 및 해외수출
SLHM28-US4

자동차 Chassis Application Motor
해외시장 점유율 확대
ETT28-NSK

자동차 Chassis Application Motor
해외시장 점유율 확대
ETT28-BT1XX

자동차 Chassis Application Motor
해외시장 점유율 확대
ETT28-BEV3

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

당사는 고객의 요구와 경쟁사 대비 기술 경쟁력을 확보하기 위해 지속적인 연구개발활동을 진행하고 있으며, 주로 Package Substrate 및 리드프레임의 경쟁력 강화를 위한 신규 공법, 소재 및 용액 개발 등을 위한 연구개발 활동 뿐만 아니라 신규사업을 위한 외부업체와의 위탁개발도 진행하고 있습니다. 이러한 당사의 연구개발활동은 변정수 전무가 담당하는 개발본부에서 담당하고 있으며
상세한 내용은 아래와 같습니다.

(기준일: 2021년 06월 30일)
(단위: 명)

조직
책임자

인원

주요업무

개발본부
본부직속
변정수 전무
16
소프트웨어 개발, 기술기획 등

BGA개발팀
이상민 수석
28
다층 Package Substrate 개발 등

LF개발팀

강성일 이사
24

차세대 Metal Substrate 개발 등

그래핀사업그룹
원동관 수석
3
그래핀 응용제품 개발

총 계

71

공시대상기간 중 당사가 지출한 연구개발비용은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

제8기 반기
제7기
제6기

(21.01.01~21.06.30)
(20.01.01~20.12.31)
(19.01.01~19.12.31)

매출액
296,904
458,746
381,400

연구개발비 계

5,866
9,159
8,629

(정부보조금)
-
-
55

연구개발비/ 매출액 비율
[연구개발비÷당기매출액 X 100]

1.98%
2.00%
2.26%

※ 연구개발비 계는 정부보조금을 차감하기 전 연구개발비용 지출총액 기준입니다.

당사는 지속적인 연구개발활동을 진행하고 있으며 이러한 연구개발 활동을 통해 개발이 완료되었거나 현재 진행중인 연구개발 실적은 아래과 같습니다.

[공시대상기간 중 연구개발 실적]

적용제품
연도
연구과제
연구결과 및 기대효과

BGA
2021년
다층제품 개발
모바일 패키지 다층기판 개발

BGA
2021년
소재개발
신규소재 개발

BGA
2021년
다층제품 개발
그래픽 패키지 다층기판 개발

BGA
2020년
플랫폼 기술 개발
차세대 플랫폼 확보

BGA
2020년
공정개발
수율 향상

BGA
2020년
다층 공정기술 확보
소재개발 및 공정기술 개발

BGA
2020년
그래픽 DRAM용 기술개발
양산성 확보

BGA
2020년
다층제품 개발
모바일 패키지 제품개발

BGA
2019년
낸드플레시용 기술개발
반도체 패키지 다층기판 제품제발

COB
2019년
COB 제품개발
COB라인 생산안정화를 위한 기술지원

BGA
2019년
핵심공정 개발
플립칩 반도체 다층기판 기술개발

BGA
2019년
양산기술 확보
다층기판 제품 상품화 개발

BGA
2019년
제품 횡전개 개발
다층기판 제품 상품화 개발

BGA
2019년
장비 개발
공정설비 내재화 개발

리드프레임
2021년
소재 개발
소재경쟁력 확보

리드프레임
2021년
약품 이원화
리드프레임 제품 경쟁력 강화

리드프레임
2021년
응용제품 및 공법개발
자동차용 리드프레임 매출 확대

리드프레임
2020년
에칭 제조 기술 개발
리드프레임 제품 경쟁력 강화

리드프레임
2020년
고속 동도금 기술 개발
양산 인프라 및 경쟁력 확보

리드프레임
2019년
후처리약품 개발
리드프레임 제품 경쟁력 강화

리드프레임
2019년
공법 개발
생산성 향상 및 비용절감

리드프레임
2019년
약품 개발
리드프레임 제품 경쟁력 강화

그래핀
2021년
그래핀 개발
그래핀 응용 제품 개발

그래핀
2020년
그래핀 개발
그래핀 응용 소재 개발

그래핀
2019년
그래핀 개발
그래핀 응용 제품 개발

※ 회사의 경쟁적 지위를 위협할 수 있는 경우에 해당하여 구체적 기재를 생략합니다

7. 기타 참고사항

1) 업계의 현황

■
부동산 서비스〔해성산업(주)〕

가. 산업의 특성
 - 시설관리 사업

시설관리용역사업은 사업시설(오피스빌딩)에 대하여 임대관리와 자산(건물)운용
및 관리를 일괄계약하여 관리하는 형태로 선발업체로 에스원, 서브원 등이 있으며, 최근에 와서는 대기업들이 자사건물의 운영관리를 위해 별도의 법인을 설립하여 이 분야로 진출하는 사례가 점차 늘어나고 있는 추세임.
그러나 대부분의 임대전용 오피스빌딩 업체들이 자사직원으로 시설을 관리하고
있으나, 향후 이러한 업체들이 전문시설용역업체에 자사건물을 out-sourcing하는
사례가 증가할 것으로 보여 시장은 점차적으로 확대될 것으로 예상됨.

- 부동산 임대사업/임대관리사업
부동산임대사업의 경우 투자규모가 비교적 큰 자본집약적 산업이며, 사업장의 입
지가 매출 및 수익에 많은 영향을 미침. 제품의 차별화에 많은 비용이 소요되고,
품질경쟁보다는 가격경쟁에 많이 의존하는 산업임. 임대관리사업은 부동산 임대사업의 부대사업으로 동사업의 실적은 임대사업의 성과에 의해 영향을 받음.

나.산업의 성장성

- 시설관리 사업
시설관리용역사업은 최근 신규빌딩의 증가와 빌딩관리업무의 전문용역업체로의 
이관 추세 등으로 빌딩의 임대 컨설팅분야와 함께 수요가 점차적으로 증가할 것으로 
예상됨.
 - 부동산 임대사업/임대관리사업
초고층빌딩과 신축건물의 증가로 부동산 임대사업도 임대유치 경쟁이 더욱 심화
되고 있는 상황이나, 일부지역을 제외하고는 안정세를 유지하고 있음. 임대관리 
사업도 비교적 안정적인 상태임.
향후 경쟁심화단계에 대비하여 입주고객의 차별화, 세분화등 경쟁력 유지 및 강화
방안을 다각도로 모색하여야 함.

다. 경기변동의 특성

 - 시설관리 사업
시설관리용역분야는 현재 시장 형성단계로 제품 사이클상 성장기의 단계이며,
주변의 경기상황에 비교적 영향을 적게 받으며, 점차적으로 시장이 확대될 것으로
예상됨.
 - 부동산 임대사업/임대관리사업
본 사업은 사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외 자금시장의
변동과 같은 급격한 경영환경 변화에 많은 영향을 받으므로 경기변동은 임대수요
의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 가져옴.

라. 경쟁요소

 - 경쟁의 특성
 ·시설관리용역 : 인력에 의존하는 산업으로 시장진출입이 자유로운 완전경쟁.
 ·부동산임대업 :
자금력에 의존하며 시장진출입이 자유로운 완전경쟁.

- 진입의 난이도
 ·시설관
리 용역사업 : 진입을 위한 전제조건으로는 자금이나 기술보다는 시설
 관리에 대한 체계적인 관리기법의 축적여부가 중요한 요소로 작용함.

·부동
산임대사업/임대관리사업 : 부지매입 및 건축을 위한 자금력에 의하여 
 진입여부 결정.

- 경쟁요인
 ·시설관리용역사업 : 건물관
리 Know-How 확보를 통한 차별적 관리시스템,
 가격경쟁력의 확보 여부.

·부동산임대사업/임대관리
사업 : 건물입지, 규모 및 임대가격이 경쟁의 중요한
 요소로 작용함.

마. 관련법령, 정부의 규제 및 지원

: 해당사항 없음

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 산업의 특성
제지산업은 원재료 투입에서부터 초지, 가공 공정까지 자동화 설비를 갖추어야 할 뿐만 아니라, 원재료와 제품의 보관, 운송을 위한 물류시설, 에너지·폐수처리 시설 등 대규모 설비와 넓은 부지가 필요한 자본집약적 장치산업입니다.
제지산업은 과거 인쇄용지가 주도하였으나, 국내외 인쇄용지 소비 둔화로 고부가가치인 특수지 등 다양한 지종에 변화를 시도하고 있습니다. 제지산업의 관련 매출은 전후방 산업인 인쇄산업과 출판업 등 많은 분야에 영향을 받고 있으며, 국가 GDP 등 경제력에 따라 생산량 및 판매량이 변동되는 특징을 가지고 있습니다. 또한 제지산업은 다른
산업에 비해 제조원가중 원재료인 수입펄프의 비중이 높아 원가구조가 대외요인에 크게 연관되고 있습니다.

나. 산업의 성장성
제지산업은 국내외 경기에 따른 수급, 원재료가격의 변화에 따른 가격변동으로 매출액의 증감이 있으며, 과거 인쇄용지 주도에서, 고부가가치인 특수지 등 다양한 지종 생산으로 변화를 추구하고 있습니다. 

다. 경기변동의 특성
경기변동에 따
라 수요의 증감이 있으며, 계절적으로는 10월에서 2월까지를 성수기로4월부터 8월까지를 비수기로 구분하고 있습니다.

라. 경쟁요소 
인쇄용지산업은 품질 및 가격에 따른 완전경쟁으로 매출이 이루어지고 있습니다.

마. 신규사업 등의 내용 및 전망
해당사항 없음

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 산업의 특성
카톤팩은 중간재 제품으로서 100% 주문생산에 의한 다품종 대량생산체제를 가지고 있습니다. 카톤팩의 주요 수요처는 유가공회사이며 당사는 모든 유업체를 대상으로 영업활동을 하고 있습니다. 종이 포장용기 시장은 인쇄기술과 인쇄기계의 발전뿐만 아니라 잉크기술의 발달과 제판기술 등 주변기술 발달정도에 따라 영향을 받습니다. 따라서 관련사업의 발달정도와 품질관리 노하우가 시장 경쟁력 확보의 필수조건이라할 수 있습니다.

나. 경기변동의 특성
우
유는 남녀노소 누구나 마시는 국민의 영양식품으로 우유소비는 경기변동에 민감하지 않다는 장점이 있습니다. 

다. 경쟁요소
카톤팩 내수시장은 기존 4社(한국팩키지, 삼륭물산, 에버그린패키징코리아, 삼영화학공업)의 견고한 분할체제로 시장점유율을 형성하고 있어 신규사업자에 대한 진입장벽이 매우 높은 편이며, 카톤팩 수요는 우유 소비량과 밀접한 관계를 갖고 있습니다. 또한 카톤팩 업계는 경기 변동에 민감하지 않은 편이라 비교적 안정적인 시장규모를 유지하고 있습니다.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망

(1) 사업분야 및 목적

사업분야
목적

골판지 원단 및 상자 제조

포장사업의 통합운영으로 물적, 인적 자산의 공유와 관리비용 절감 등으로 운영 효율화를 추구하고, 양 사의 축적된 영업역량 공유와 네트워크 활용 등으로 시너지 효과를 창출하여
안정적인 매출과 카톤팩 및 골판지 분야의 전문적인 제반 역량 증대를 통해 경쟁력을 강화

(2) 시장의 주요 특성, 규모 및 성장성

골판지 시장은 과다한 운송비용으로 내수지향적 수요구조를 보이며, 산업 생산물의 포장에 사용되는 수요 특성에 따라 경기 변동에 순행하는 특성이 있습니다. 또한 골판지 원지는 거액의 설비투자가 필요한 장치산업으로 시장 진입장벽이 있으며, 수요 변화에 탄력적 대응이 어려운 구조입니다.
우리나라의 골판지 시장규모는 약 4조원(2020년 골판지 포장산업 생산량 통계)으로 추정되며, 경제규모의 확대와 전자상거래 활성화, 환경규제에 따른 스티로폼, 플라스틱 등 대체 등으로 지속적으로 성장하고 있습니다. 
특히 COVID-19에 따른 비대면 활성화로 온라인 거래에 따른 택배수요가 급증하고,선진국 대비 우리나라의 1인당 골판지 수요량이 적어 잠재수요가 있는 점 등은 향후 지속적인 양적 성장이 가능할 것으로 기대되고 있습니다.
 

(3) 신규사업 관련 투자 등

당사가 흡수합병하는 원창포장공업(주)는 당사가 46.15%를 투자하고 있는 관계회사로, 합병시 원창포장공업(주) 주식 1주에 대하여 당사의 신주
29.3715351
주를 배정할 예정입니다
.

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

가. 산업의 특성
(상자)골판지 포장산업은 일반소비대중에게 직접 판매하지 못하는 중간재로서 수요처의 생산제품의 특성에 맞도록 재단과 인쇄가 이루어짐에 따라 100%주문생산방식에 의하여 거래가 이루어지고 있습니다. 최근 경쟁력 우위를 확보하고 있는 상위업체들의 활발한 지역진출 영업전략으로 인해 산업구조조정이 이루어지고 있습니다.

나. 산업의 성장성
우리나라 전체 경제규모의 확대와 농ㆍ수산물의 포장, 전자상거래 등 홈쇼핑의 증가에 따른 포장수요의 증가 및 스티로폼 완충제품이 골판지상자로 대체되고 있고, 동제품은 100% 재활용이 가능한 환경친화적 상품으로써 수요가 날로 증가하고 있는 추세입니다. 또한 내용물 보호 측면 뿐만아니라 외관에도 신경을 쓰게 되어 고급제품에
 대한 수요가 증가하고 있으므로 품질개선의 노력이 계속 요구되고 있습니다.
 최근 코로나(covid-19)영향으로 인하여 언택트소비 문화가 가속화 되면서 골판지 수요가 계속해서 증가하고 있습니다.

다. 경기변동의 특성
골판지포장산업은 전체 산업경기 변동에 민감하며 계절적인 경기변동 요인은 미미합니다. 골판지원지는 제조업생산지수 및 국내총생산(GDP)과 밀접한 상관관계를 가지며, 경기변동에 따라 유동적으로 내수 수요량이 변동되고 있습니다. 또한 경제성장과 맞물려 수요는 완만한 증가를 보이는데 반해 골판지원지사의 설비 완료시마다 공급이 계단적으로 급증하여 수급불균형에 따른 가격변동성이 나타나고 있습니다.

라. 경쟁요소
정형화된 표준규격이 없고 100% 주문생산으로서 수요자의 요구에 맞는 정확한 품질과 납기관리 및 원가절감을 통한 가격경쟁력 확보가 경쟁력을 좌우합니다.

마. 신규사업 등의 내용 및 전망
해당사항 없습니다.

■ 백판지 제조〔세하(주)〕

가. 산업의 특성
제지산업은 원자재 투입에서부터 초지 및 가공 공정까지 일관 자동화가 추진되는 자본집약적 장치산업으로 설비투자를 위해서는 대규모 자금이 소요되므로 신규진입 장벽이 높고, 물류비 비중이 상대적으로 높아 국제적으로 내수 지향적인 산업구조를 보이고 있습니다. 백판지는 경제·산업활동과 국민들의 생활에 필요한 산업이며 경공업 제품 포장재(제과, 화장품, 약품, 완구, 농.수산물 등)로 주로 사용되고, 주원료인 고지의 국내수거율이 높아 원자재 조달 경쟁력을 갖추고 있으나 국제고지 수급에 따른 영향을 받으며 고지를 주원료로 이용하는 자원재활용 산업으로 환경친화적 특성을 가지고 있습니다.

나. 산업의 성장성
2005년 이후 중국의 대규모 신규 증설에 따른 공급과잉과 2008년 국제금융사태로 인한 세계경기 침체에 따라 백판지 시장도 일시적인 침체기를 겪었으나, 2009년 중반 이후 아시아 지역의 경기가 뚜렷이 회복되고, 특히 중국의 성장 지속과 국제적인 설비투자 축소 및 업계 구조조정 등으로 당사가 주력으로 생산, 판매하는 백판지 시장은 안정적인 성장을 이어왔습니다. 특히 백판지 포장 수요와 밀접하게 관련되는 온라인 쇼핑 및 홈쇼핑 시장 등 택배 관련 산업이 지속 성장하고 있으며, 농수산물 포장에서 산업용지 사용 비중이 꾸준히 증가하고 있어 포장재로 주로 쓰이는 백판지 시장의 성장은 지속될 것으로 예상됩니다.

다. 경기변동의 특성
백판지는 주로 경공업 제품의 포장재로 활용되고 있어 경공업 산업의 경기 변동과 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 또한, 장치산업인 관계로 증설이 있으면 일정기간 공급과잉이 되고 증설이 없으면 공급부족이 되는 특성이 있습니다. 즉 공급의 증가는 계단식으로 이루어지고 수요는 경제성장 및 국민 생활수준에 비례하여 증가되므로 일시적인 공급초과와 수요초과가 순환적으로 나타납니다. 백판지를 포함한 지류시장은 GNP 성
장과 비례하여 성장하는 특성이 있습니다.

라. 국내외 시장여건
국내 백판지 시장은 과점체제 하에서 꾸준히 수요가 증가하고 있어 비교적 안정적인 형태를 보이고 있습니다. 2005년 이후 내수 수요가 꾸준히 증가함에 따라 공급 과잉에 따른 수출 의존도가 일부 감소되었으며, 홍콩 및 중국시장 중심에서 상대적으로 수익성이 양호한 선진시장과 기타시장 등으로의 수출시장 다변화를 지속적으로 추진하고 있습니다.

마. 신규사업 등의 내용 및 전망

해당사항 없음

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 산업의 특성
각종 산업(철강,전자,건설,식품 등)에 사용되는 중간재의 특징이 강한 만큼 개별 산업의 경기상황에 따라 해당되는 특수지의 수요가 크게 영향을 받습니다.

나. 경기변동의 특성
중간재라는 특징상 전반적인 경기에 비교적 민감하게 반응합니다.

다. 경쟁요소
가격과 품질에 의해 경쟁에서의 우월이 결정되지만 당사가 포지셔닝하고 있는 고급시장에서는 품질에 의해 시장점유율이 영향을 받는 경향이 두드러지고 있습 니다. 다만, 최근 경기 부진이 지속되고 특히 수출경기회복이 지연되면서 고급시 장이 위축되어 있는 상황이며 경쟁도 심화되고 있습니다.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망

해당사항 없음

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

가. 산업의 특성

산업용품은 주로 산업현장에서 사용되는 공구 및 소모품으로서 그 종류가 매우 다양하며 당사는 전동공구, 소형엔진, 산업용구 등을 제조 및 판매하고 있습니다. 전동공구는 모터를 동력원으로 하여 각종 구조물을 제조, 가공하는데 사용되는 공구로써 소형, 경량이지만 제품이 매우 견고하고, 규격과 종류가 다양한 특성을 지니고 있는 고부가가치 상품입니다.

전장품은 전방산업인 자동차 산업의 경기에 밀접한 영향을 받고 있습니다. 자동차 산업은 거대한 자본이 투입되는 대규모 장치 산업이라는 특성 때문에 각 국가마다 소수 업체 위주의 과점체제를 구축하고 있습니다. 
 이에 당사가 영위하고 있는 자동차 부품산업은 제한된 수의 완성차 업체에 제품을 공급하기 위해 경쟁이 치열해지고 있으며, 이러한 경쟁에서 우위를 확보하기 위한 높은 수준의 기술력과 품질이 요구되고 있습니다.

나. 산업의 성장성

산업용품인 전동공구는 작동 방법에 따라 전원 케이블을 콘센트에 꽂아 사용하는 유선공구와 배터리를 활용하여 작동하는 충전공구로 구분됩니다. 기존 니켈카드뮴 배터리에 비해 경량화, 고전압, 고부가가치를 실현하고 친환경적인 고용량 리튬이온 배터리를 장착한 충전공구의 개발 및 출시가 최근 지속적으로 증가하고 있으며, 충전공구 시장이 본격적으로 확산되고 있습니다. 소형엔진은 농촌인력의 대체수단으로 농기계 수요는 지속적으로 증가함에 따라 최근에는 정부정책의 지원하에 꾸준히 그 수요가 늘어나고 있는 상황입니다.

전장품은 차량 편의사양 수요 증가에 따라 파워시트용 모터는 앞좌석과 2열에 이어 최근에는 3열까지 적용이 확대되고 있으며, 고급차량에 적용되던 전자식 파킹브레이크 모터는 중소형 차량으로 적용이 확대되고 있습니다. 이 밖에 전자식 스티어링휠, 전자식 트렁크 등 차량용 모터 수요가 확대되는 추세이며, 이러한 편의사양 수요 증가로 전장품은 지속 성장할 것으로 전망됩니다.

다. 경기변동의 특성

산업용품은 건설, 조선업 등 전방산업의 경기에 밀접한 영향을 받고 있으며, 전장품 또한 전방산업인 자동차산업의 경기에 밀접한 영향을 받고 있습니다. 자동차, 건설, 조선 등 전방산업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률, 환율 등 글로벌 경기변동에 민감한 산업입니다.

라. 경쟁요소

산업용품은 규격과 종류가 다양한 특성을 지니고 있으며 성능, 품질 및 가격에 따른 완전경쟁으로 매출이 이루어지고 있습니다. 전장품은 자동차 산업의 트렌드 변화에 신속하게 대응할 수 있는 기술력과 우수한 품질수준이 지속가능한 성장에 있어서 중요한 경쟁
요소입니다.

마. 신규사업 등의 내용 및 전망

해당사항 없음

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

가
.

산업의 특성

세계 반도체 및 반도체 재료산업은 최전방 산업인 전자제품 시장의 경기흐름에 연동되어 있으며, 전자제품 시장은 세계 경기 흐름에 따라 호황과 불황을 반복해 왔습니다. 반도체 재료산업 역시 최종 납품처인 종합반도체업체의 실적과 이들로부터 받는 수주물량이 개별 재료업체의 영업변동성에 큰 영향을 미치는 요인이며, 결론적으로는 세계 경기흐름과의 연관성이 매우 높다고 할 수 있습니다. 이러한 경기 부침이 본 산업의 위험 요인이기는 하나, 최근에는 반도체 사용기기가 다변화되고 기기당 반도체가 차지하는 비중이 높아지면서 과거에 비해 변동성이 줄어들고 있으며, 당사는 경기 변동에 영향을 적게 받는 선두 반도체 회사와의 파트너쉽을 더욱 공고히 함으로써 경기변동에 따른 영향을 최소화 하고 있습니다.

나. 산업의 성장성

전자산업 전문 조사기관인 TechSearch은 2019년 패키징 소재시장은 176.8억달러로 집계하였으며, 2024년
까지 약 3.78% 성장할 것으로 전망하였습니다. 특히 당사가 생산하는 반도체 Substrate(리드프레임, Package Substrate)는 2024년까지 각각 5.73%(Package Substrate)와 2.08%(리드프레임) 성장할 것으로 전망하였습니다.

(단위: 억달러)

대분류
재료의 종류
구분
2019
2020
2024
20~24
(CAGR)

패키징
재료

반도체
Substate
리드프레임
31.74
30.10
32.68
2.08%

Package Substrate
74.52
76.90
96.09
5.73%

소 계
106.26
107.00
128.77
-

기타
봉지재, 본딩와이어 등
70.54
71.93
78.76
-

합 계
176.80
178.93
207.53
-

(출처: TechSearch International
「
GSPMO」
, 2020년 5월) 

위의 수치상으로는 패키징 재료시장의 성장률이 미미해 보일 수 있으나, 당사가 생산하는 패키징 재료는 주로 성장성이 높은 자동차용 반도체에 사용되고 있습니다.

최근
자율주행차,
전자기기 및 자동차의 메모리 탑재 고용량화 등
으로 자동차용 반도체 시장은 더욱 빠른 속도로 성장하고 있
습니다. 이에 따라 WSTS, Gartner 등 주요 글로벌 시장조사 기관들도 2021년 글로벌 반도체 시장이 2020년 대비 약 8~10% 증가, 메모리 시장은 약 13~20% 증가할 것으로 전망하였습니다.
(산업통상자원부 「올해도 반도체가 우리 경제의 활력회복 이끈다」, 2021년 1월)

다. 경기변동의 특성

세계 반도체 및 반도체 재료산업은 최전방 산업인 전자제품 시장의 경기흐름에 연동되어 있습니다. 과거에는 주요 수요처인 미주의 거시경제 순환 사이클과의 연관성이 매우 컸으나, 최근 중국 및 인도 등 신흥시장의 비중이 확대되고 경쟁력이 부족한 업체들이 일부 구조조정 되어 반도체 산업 경기 변동 폭은 전과 비교하여 매우 축소되었습니다. 
경기 부침이 본 산업의 위험 요인이기는 하나, 최근에는
다양한 Mobile기기가 등장하고 자
동차의 전장화에 따라 모든 응용처에 반도체가
차지하는 비중이 높아지면서 과거에 비해 변동성이 줄어들고 있으며, 당사는 경기 변동에 영향을 적게 받은 선두 반도체 회사와의 파트너쉽을 더욱 공고히 함으로써 경기변동에 따른 영향을 최소화하고 있습니다.

라. 계절적 특성 

계절적으로는 전자제품 업계의 비수기 및 성수기 영향을 받는 경향도 있습니다. 
대표적인 요인으로 미주 지역의 신학기, 크리스마스 특수 및 중국 춘절 등의 수요증가로 인한 매출액 증가를 들 수 있습니다. 하지만 최근에는 아시아 시장의 성장과 스마트폰 신제품 출시 시기의 분산 및 자동차용 반도체 탑재량 증가 등으로 인한 판매시장의 다변화와 고객의 학습효과로 인한 재고조정 효과로 이 같은 전통적인 계절적 수요 변동이 다소 약화되는 모습도 나타나고 있습니다.

2) 회사의 현황

■
부동산 서비스〔해성산업(주)〕

(1) 영업개황

- 시설관리용역사업

1년 단위로 계약을 하며 해성빌딩(연면적 35,431.56㎡), 해성2빌딩 (연면적 37,491.07㎡)등 현재 총 72,922.63㎡에 대하여 시설관리용역사업을 수행하고 있음.

- 임대사업

당사는 1962년 서울시 중구 태평로 소재 해남빌딩 준공을 기점으로 오피스빌딩 임대사업을 수행해오고 있으며, 현재 4개 오피스빌딩(해남빌딩, 해남2빌딩, 송남빌딩, 부산송남빌딩)과 아파트형 공장의 1층 상가임대 및 2개 창고(동탄창고, 여주창고) 등 총79,283.35㎡에 대하여 임대사업 및 관리를 수행하고 있음.

(2) 공시대상 사업부문의 구분

사 업 명 칭
표준산업분류코드
사 업 내 용

시설관리 사업부문
68212
오피스빌딩의 건물, 기계설비 및 전기장치등시설의 운영관리 
 및 임대사업전반 운영 대행

임대/관리/
주차
68112외
오피스빌딩 및 창고 임대사업

임대면적에 대한 시설관리사업

임대사업이 주된 사업이 되며, 임대사업의 성과에 따라 관리 
사업의 성과가 영향을 받음

지주사업부문
64992
지주사업

(3) 시장점유율 등

- 시설관리용역부문 : 현재 에스원, 서브원에서 각각의 그룹내 빌딩관리를
 발판으로 시설관리사업에 진출하여 사업을 영위하고 있으나, 현재 시장 형성
 단계로 시장점유율을 산출할 수 없음.
 - 임대사업/임대관리사업 : 시장점유율 산출 불가

(4) 시장의 특성
 - 시설관리 사업
시설관리용역분야는 현재 시장 형성단계로 제품 사이클상 성장기의 단계이며,
주변의 경기상황에 비교적 영향을 적게 받으며, 점차적으로 시장이 확대될 것으로
예상됨.
 - 부동산 임대사업/임대관리사업
본 사업은 사업의 성격상 경기에 후행하는 경향이 있으며, 실물경기외 자금시장의
변동과 같은 급격한 경영환경 변화에 많은 영향을 받으므로 경기변동은 임대수요
의 변화와 임대료 산정에 큰 영향을 가져옴.

(5) 신규사업 등의 내용 및 전망
 해당 사항 없음

(6) 조직도

조직도

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 영업개황

인쇄용지 소비 둔화 추세가 지속되고 있는 가운데, 내수 시장의 공급 과잉, 수입지 공세 등으로 판매 경쟁은 심화되고 있습니다. 반면 인쇄용지 부문과는 달리, 친환경 시장의 대두 등 특수지산업은 견조한 성장세를 유지하고 있습니다. 따라서 당사는 고부가 제품 위주의 제품 포트폴리오 혁신을 추진하고 있습니다. 특히, 내수 시장의 한계 극복을 위해 해외 신시장 발굴 및 진출 모색 등 사업경쟁력 강화에 총력을 기울이고 있습니
다.

나. 시장점유율 등

ㅇ 당사의 국내시장 점
유율 (2021.06.30 현재)

구 분

2021년 반기

2020년

2019년

인쇄용지

19.00%

19.00%

17.80%

※ 출처 : 한국제지공업연합회 내수 판매량 기준이며, 판매량에 인쇄시장 총 
 판매량을 나눠 추정하였습니다.

다. 시장의 특성
당사의 주요목표시장은 대형출판사, 대형인쇄소 및 대리점, 도매상이며 경기변동 에 따라 수요가 증감하는 특성이 있습니다.

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 영업개황

국내 카톤팩 시장은 저출산과 고령화에 기인한 우유시장의 정체와 타 포장재로의 대체로 인해 전체 카톤팩 시장이 한정되어 있으며, 공급 회사간의 시장점유율 확대를 위한 경쟁관계가 높은 편입니다.
현재 전세계적으로 기후변화에 관심이 집중되며 환경보호를 위한 정책이 강화됨에 따라 플라스틱용기와 비닐포장지 사용 규제 정책의 반사효과로 친환경 포장 용기인 카톤팩의 판매 물량은 향후 증가될 것으로 기대하고 있습니다. 이러한 상황에서 고객만족과 품질 향상에 집중 노력하여 카톤팩 시장의 선두기업
으로 동업계 시장을 주도하고 경쟁력 있는 회사로 발전할 수 있도록 노력하고 있습니다.

나. 공시대상 사업부문의 구분

당사는 한국표준산업분류 17(펄프,종이 및 종이제품 제조업)의 소분류 172(골판지, 종이상자 및 종이용기 제조업)에 해당되는 제품만을 생산, 판매하므로 별도로 구분하지 않습니다.

다. 시장점유율 등

구분
'20년
'19년
'18년
'17년
'16년
비 고

점유율
32%
32%
33%
33%
31%
-

- 자료출처: 당사가 제조하는 카톤팩의 시장점유율에 대한 공식적인 통계자료가
 없어, 국내시장의 카톤팩 시장규모에 따른 당사의 판매현황 등을 참고하여 추정함

라. 시장의 특성
카톤팩은 특별한 지역연고가 없으며, 경인지역을 위주로 제주도까지 전체지역을 대상으로 영업하고 있습니다. 카톤팩은 100% 주문에 의한 생산이기 때문에 재고부담이 거의 없으며, 생산된 제품의 60% 정도를 국내에서 소비하고, 40%정도는 해외로수출하고 있습니다.

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

가. 영업개황

당사는 골판지 및 종이상자의 제조/판매를 주요 목적사업으로 설립되었으며, 자동화 공정을 준공하여 최첨단설비로 제품의 품질 향상과 생산성혁신을 이룩하였습니다. 세계최다의 골종류 및 지종배합 원단을 생산하고 있으며, 초소형에서 초대형까지, 후
렉소인쇄에서 컬러인쇄까지 어떠한 형태의 상자라도 설계, 생산, 납품이 가능합니다.

나. 시장점유율 등

ㅇ당사의 국내시장 점유율

구 분

2021년 반기

2020년

2019년

원단 및 상자

3.21%

3.10%

3.28%

※
출처 : 한국골판지포장공업협동조합에서 제공한 국내총생산수치에 당사 생산

수량을 대비한 자료입니다.

다. 시장의 특성
골판지 및 골판지상자는 공산품, 수산물, 농산물 등 각종제품의 외부포장에 사용되는 내용물 보호에 필수적인 제품으로 내용물에 따라 규격 및 인쇄사양이 다양하여 주문생산으로 판매하고 잇으며, 전체 산업경기 변동에 민감한 반면 계절적인 변동 요인은 미미합니다.

■ 백판지 제조〔세하(주)〕

가. 영업개황

당사의 백판지 및 고급포장용지 등을 포함한 2021년 반기말 현재 매출은 전년 동기 대비 2.8% 증가하였으며, 원부자재 가격의 상승으로 영업이익은 전년 동기 대비 30.9% 감소하였습니다. 지속적인 판매구조 개선과 생산성 향상 및 원가절감을 추진하여 매출 향상과 수익성 증대로 경쟁력을 개선하기 위해 노력하고 있습니다.

나. 시장점유율 등

※ 국내 백판지시장

구 분

2020년

2019년

2018년

세하주식회사

18.4%

15.9%

15.7%

2013년 이후 공정거래 등의 이유로 한국제지연합회가 판매 실적과 관련된 통계자료를 공개하지 않고 있어 객관적이고 정확한 수치 파악이 불가하여 한국제지연합회가 제공하는 백판지 제품 중 당사 판매 제품인 백판지 2급 및 아이보리 제품에 대해 당사 시장점유율만 산정한 점유율입니다.

■ 특수지 제조〔국일제지(장가항)유한공사〕

가. 영업개황
유럽발 금융위기 이후 매년 지속되는 중국의 성장률 둔화에 따라 다소간 매출에 영향을 받고 있습니다만 특수지의 범위가 광범위한 만큼 다양한 신제품을 출시하여 새로운 시장영역에 진출함으로써 그 영향을 최소화하고 있습니다. 특히 고급제품 수요가 많은 한국시장을 겨냥한 신제품 개발에 중점을 두고 있습니다.

나. 시장점유율 등
인쇄용지와는 달리 특수지는 그 수요와 공급에 대한 정확한 정보가 나타나지 않습니다.
또한 중국의 경우 중저가와 고가시장이 철저히 구분되어 있어서 점유율은 큰 의미가 없습니다. 다만, 당사가 집중하고 있는 고가시장에서는 제품에 따라 차이가 큰 있지만 대략 5~30% 정도로 추정하고 있습니다.

다. 시장의 특징
당사가 집중하고 있는 고급 특수지 시장에서는 일단 거래가 시작되면 가격보다는 품질이 중요한 경쟁요소가 되므로 거래선 이탈이 비교적 적고 충성고객이 많은 특징이 있습니다.

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

가. 영업개황

산업용품은 업계 최초로 초소형 세경 그라인더, 전기식 절단기, 파쇄형 햄머, 전기 드릴 등을 국산화하는데 성공하는 등 기술경쟁력을 보유하고 있으며, 국내 전동공구 시장에서 그라인더, 드릴류 및 절단기는 높은 점유율을 유지함으로써 주요 핵심 품목의 경쟁우위를 확보하고 있습니다. 충전공구 시장의 확대에 대비하여 핵심인 배터리 기술 개발에도 지속적으로 힘쓰고 있으며, 전자식 구동 메커니즘, 사용자의 안전성을 높여주는 기능 등을 적용해 혁신적이고 효율적인 신제품을 매해 새롭게 출시하고 있습니다
.

전장품은 완성차의 좌석이나 파킹브레이크를 전자식으로 제어하는 모터를 생산하고 있습니다. Power Seat Motor, Steering Handle의 전동 Column용 Tilt & Tele Motor, Electric Parking Brake 용 Actuator, Powertrain용 Motor를 전략 기종으로 선정하여, 수주 활동 및 기술개발을 통해 사업 영역을 확대해 나가고 있습니다. 우수한 기술력 및 품질수준을 바탕으로 내수 시장에서 현대, 기아자동차 중형 이상 차종 대부분에 당사의 Seat용 모터를 납품하고 있으며, 타 Application용 모터의 점유율 증가를 위해 노력하고 있습니다. 또한, 수출 시장에서는 Lear사에 Seat용 모터를, Mando(해외)사에 Electric parking brake actuator를, Nexteer사에 Tilt&Tele actuator를 납품하고 있습니다.

나. 시장점유율 등

산업용품과 전장품은 제품이 다양하고 객관적인 자료 확보에 어려움이 있어 기재를 생략합니다.

다. 시장의 특성

전방산업인 자동차, 건설, 조선산업은 경기민감도가 높은 산업으로 경기변동에 따라 수요가 증감하는 특성이 있습니다.

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

가.
영업개황 및 시장점유율 등

2020년
전세계 반도체 재료산업 시장 규모는 전년대비 약 4.9% 증가한 583.1억 달러로 역대 최대치를 갱신하였습니다. 웨이퍼 제조 재료시장은 349억 달러, 패키징 재료시장은 204억 달러로 전년대비 모두 증가하였으며,

이에 따라 우리나라의 반도체 재료 산업 또한 3.9% 성장한 세계 3위를 차지하였습니다.

[국가별 반도체 재료 매출액 및 성장률]

지역
2020년
2019년
성장률

대만
123.8억달러
114.5억달러
8.2%

중국
97.6억달러
87.2억달러
12.0%

한국
92.3억달러
88.9억달러
3.9%

일본
79.5억달러
77.1억달러
3.1%

기타 지역
67.6억달러
64.2억달러
5.4%

북미
55.9억달러
56.2억달러
△0.6%

유럽
36.3억달러
39.2억달러
△7.3%

합계
553.1억달러
527.2억달러
4.9%

(출처: SEMI 「반도체 재료시장 보고서
」
, 2021년 3월)

주1)
기타 지역은 싱가포르, 말레이시아, 필리핀, 기타 남동부 지역 등입니다.
주2) △는 음(-)의 수치를 나타내는 기호입니다. 

반도체 재료산업은 신규 라인을 짓거나 생산량을 증가시킬 때 일시적으로 시장 규모가 급증하는 반도체 장비산업과 비교하여 보았을 때, 전방산업인 반도체 산업의 투자 동결에 받는 영향이 상대적으로 적어 안정적으로 성장하는 시장이라고 할 수 있습니다.
또한 이러한 반도체
재료의 품질은 완제품 전체의 성능에 영향을 미치게 되며, 이에 따라 매우 엄격한 품질관리와 장기간의 신뢰성이 검증되지 않은 업체의 신규 진입 절차와 과정은 매우 어렵기 때문에 상당한 진입장벽이 존재합니다. 그렇기 때문에 시장의 경쟁은 신규업체와의 경쟁보다는 기존 업체들 간의
종합반도체업체
(IDM: Integrated Device manufacturer)
와
패키지업체(OSAT:Outsourced Semiconductor Assembly&Test)
점유율 확대 경쟁이라고 할 수 있습니다. 

당사가 생산하는 반도체 Substrate는 아래와 같이 크게 리드프레임과 Package Substrate로 구분되며 리드프레임은 제품 패턴의 성형방법에 따라
SLF(Stamped IC Lead Frame)와 ELF(Etched IC Lead Frame)로 구분됩니다.

[당사 반도체 Substrate 제품]

구분
당사 주요제품
명칭
사용 용도와 기능 및 특징

반도체 Substate
리드프레임
ELF
IC. LED, QFN 등
자동차용 반도체 및
모바일 기기 등 패키징 재료

SLF
IC, LOC, QFP 등

Package Substrate
FBGA, FC-FBGA 등
PC, Sever 모바일 등
메모리 반도체 패키징 재료

리드프레임에서 SLF는 초정밀 금형을 타발하여 성형하는 방식으로 주로 난이도가 낮거나 품질 신뢰성이 매우 중요한 제품의 양산에 적용되는 반면, ELF는 제품의 회로패턴을 약품으로 식각 성형하는 방식으로 얇은 소재 및 미세패턴 등 높은 난이도 제품 중심으로 다품종 소량생산 제품들이 대부분의 시장을 형성하고 있습니다.

최근 중국 업체들이 SLF로 난이도가 낮은 저가형 리드프레임 생산 등으로 새로운 경쟁상황이 형성되었으나, 당사는 높은 품질 신뢰성과 독자적인 PPF 도금 기술을 바탕으로 2019년 기준 ELF 세계 1위, SLF 세계 5위를 달성하는 등 세계 리드프레임 시장을 선도하고 있습니다(
S
EMI Industry Reasearch and Statistics/TECHCET, 2020년 4월)
. 특히 사람의 생명과 직결되기에 엄격한 품질을 요구하는 자동차용 반도체 재료 부문에서 지속적인 성장을 이어가고 있습니다. 

[리드프레임 전체 세계시장 점유율]

2019년
2018년

회사명
점유율
회사명
점유율

Mitsui High-tec
10.8%
Mitsui High-tec
11.0%

CWTC
9.5%
CWTC
9.5%

Shinko Electric
8.3%
Shinko Electric
9.2%

SDI
7.4%
SDI
8.9%

ASM Pacific
7.4%
ASM Pacific
8.5%

Haesung DS

7.4%

Haesung DS

7.4%

Jin Lin
4.5%
Jin Lin
4.9%

Ningbo Kangqiang Electronics
3.7%
Ningbo Kangqiang Electronics
3.5%

Possehl Electronics
3.2%
Possehl Electronics
3.4%

Enomoto
2.8%
Enomoto
2.8%

기타

35.0%

기타
30.9%

합계

100.0%

합계

100.0%

[당사 리드프레임 세계시장 점유율/순위 추이]

구분
2019년
2018년
2017년
2016년
2015년
2014년

전체 세계시장 점유율
7.4%
7.4%
7.2%
6.2%
5.9%
5.6%

ELF 세계시장 순위
1위
1위
1위
3위
2위
2위

SLF 세계시장 순위
5위
5위
5위
5위
5위
5위

(출처: SEMI Industry Research and Statistics/TECHCET, 2020년 4월)
(전체 세계시장 점유율은 ELF, SLF 외에 Power TR 등을 포함됨 점유율 및 순위임)

[리드프레임-ELF 세계시장 순위]

2019년
2018년

순위
회사명
점유율
순위
회사명
점유율

1
Haesung DS
15.0%
1
Haesung DS
14.8%

2
CWTC
14.3%
1
CWTC
14.8%

3
Mitsui High-tec
13.9%
3
Mitsui High-tec
12.5%

4
ASM Pacific
10.7%
4
ASM Pacific
11.4%

5
Shinko Electric
10.2%
5
Shinko Electric
9.8%

[리드프레임-SLF 세계시장 순위]

2019년
2018년

순위
회사명
점유율
순위
회사명
점유율

1
Shinko Electric
19.4%
1
Shinko Electric
20.5%

2
ASM Pacific
15.8%
1
ASM Pacific
18.7%

3
Mitsui High-tec
15.2%
3
Mitsui High-tec
16.3%

4
CWTC
11.5%
4
CWTC
11.8%

5

Haesung DS

10.9%
5

Haesung DS

10.7%

(출처: SEMI Industry Research and Statistics/TECHCET, 2020년 4월)
(점유율 및 순위는 SEMI가 발표한 추정값임)

세계 메모리반도체 시장은 삼성전자 및 SK하이닉스 등 우리나라 기업들이 과점하고 있기 때문에, Package Substrate는 이러한 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 공급량을 늘리기 위한 참여기업 간의 기술경쟁, 원가경쟁이 치열하게 발생하고 있습니다. 

Package Substrate는

고집적 반도체 칩에 적합한 다층회로 구현기술 및 미세패턴성형 기술이 핵심인데, 이를 구현하기 위해서는 대규모 자본투자가 필요하고 기술장벽 또한 높기 때문에 신규 사업자의 진입이 어렵습니다. 
대표적인 참여기업으로는 당사를 포함한 삼성전기, 이비덴, 심텍, 대덕전자 등이 있으나
회사별 보유기술력에 따라 참여 가능한 제품시장의 편차가 매우 크기 때문에 시장점유율 추이를 도출하는데 어려움이 있습니다.
더하여 최근에는 기술간의 경계가 사라지고 다양한 조립기술이 혼재 및 제품이 다양하기에 경쟁회사 및 시장점유율을 도출하는데 어려움이 있기에 기재를 생략합니다
.

나

.
시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

① 기술력
과 품질
반도체 재료산업은 전방산업인 반도체 산업이 첨단 ICT수요에 연동되며 재료공학, 화학, 물리 등의 다양한 고도의 기술이 복합적으로 요구되는 융합된 산업의 성격을 가지고 있습니다. 더하여 제조 경쟁력을 갖추기 위해서는 대규모 설비투자가 지속적으로 필요한 장치산업이며, 종합반도체업체
(IDM: Integrated Device manufacturer)
와
패키지업체(OSAT:Outsourced Semiconductor Assembly&Test)
의 신뢰성 확보, 기술개발에 대한 어려움으로 인한 진입장벽이 존재합니다.
반도체 재료의 품질은 완제품 전체의 성능에 영향을 미치게 되며, 이에 따라 매우 엄격한 품질관리와 장기간의 신뢰성이 검증되지 않은 업체의 신규 진입 절차와 과정은 매우 어렵습니다. 또한 고객사와 신제품 개발 단계부터 공동으로 참여하여야 하고, 특히 자동차용(Automotive) 반도체 재료의 경우 고객의 안전 및 생명과 직결되므로 매우 엄격한 품질 검증을 위해 장기 거래를 중시하는 등 기존 거래관계의 연속성이 매우 중요합니다.
당사는 장기거래를 통한 구축된 신뢰와 검증된 품질을 바탕으로 안정적으로 사업을 영위하고 있으며, 세계 반도체 재료시장을 선도하는 기업에 위치하고 있습니다.

②

생산력
기존 반도체 Substrate(리드프레임, Package Substrate) 제조 업체들은 다품종 소량생산에 적합한 시트(Sheet)타입 생산기술 방식으로 생산해왔으나, 계속되는 박형 메모리 개발에 따른 박판생산 능력 및 단가 인하요구 요구로 인해 연속 생산기술인 Reel to Reel 타입이 주목을 받을 것으로 예상되며, 당사는 이러한 Reel to Reel 생산방식으로 제품을 생산하고 있습니다.

③
환경 규제 대응

1992년 유엔 환경 개발 회의에서 채택된 리우 환경 선언에서 추구한 이념인 ESSD(Environmentally Sound and Sustained Development/환경적으로 건전하고 지속 가능한 개발)로 환경이 전 세계적으로 비즈니스에 영향을 미치는 주요 결정요인으로 등장하였습니다. 이로 인하여 2006년부터 유럽연합(EU)의 전기전자제품에 대한 납, 수은,카드뮴, 6가크롬 등의 6개 유해물질 제한지침(RoHS)이 발효되었습니다.
국내는 「자원순환법」으로 유사한 제도를 운영하고 있으며, 중국에서도
「
China RoHS
」
를 시행하는 등 세계 각국에서도 유사한 환경기준을 발효 또는 준비하고 있는 상황입니다. 국내 자동차업체들도 2016년부터 자동차 폐기물 재활용 촉진을 위해 시행한 지침인 유럽연합(EU)의 ELV(End of life vehicles / 폐차처리지침) 인증을 일반 재료에서 각종 전장재료로 적용 대상을 확대하고 있습니다. 이러한 추세는 완제품뿐만 아니라 소재, 재료, 더 나아가 생산공정 자체에도 적용되고 있어 반도체 업계는 유해물질 규제에 대응하기 위한 기술개발 및 투자에 집중해 오고 있습니다. 
당사는 반도체 제조공정에서 필수적으로 사용되던 납 사용을 배제하고 팔라듐 도금을 적용한 환경친화형 PPF(Pre-Plated Frame) 도금기술을 1998년 4월에 세계 최초로 독자개발에 성공하였습니다. 더하여 국제 인증규격인 ISO 14001/2015(Environment Management System), OHSAS 18001(Occupational Health and Safety Management System) 취득으로 기업활동 전 과정에서 환경과 에너지에 미치는 영향이 최소화되도록 생산공정과 제품을 관리하고 지속적인 개선을 통해 세계 최고 수준의 환경경영 성과를 달성하고 있습니다.

3)

그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

■ 지류 제조〔한국제지(주)〕

가. 지적재산권 보유 현황

종류
내용
등록일
만료일

특허권

종이의 표면 도포방법및 이 방법을 사용하여제조된 종이

2010. 8.24

2030. 3.30

자가양성화시킨 전분을 이용한 제지생산방법 및 그 제지

2018. 7.18

2037. 11.27

나노사이즈 바인더를 적용한 도공액

2018. 7.18

2037. 11.27

특수 표면처리된 고속 잉크젯 인쇄용지 및 제조방법

2019. 9. 5

2036. 12.15

■ 식품용 포장용기 제조〔(주)한국팩키지〕

가. 지적재산권 보유 현황

구분
일자
등록내용

상표권
1985. 4. 13
(주)한국팩키지 상호(상표등록 제311426호)

1985. 4. 13
(주)한국팩키지 마크(상표등록 제121283호)

1985. 12. 27
로얄팩(상표등록 제121284호,121867호)

■ 골판지 제조〔원창포장공업(주)〕

가. 지적재산권 보유 현황

종류

내용

등록일

만료일

기대효과

특허권

포장재

2010. 9.17

2030. 9.17

포장재의 골심지 타면에 부직포를 접착하여 포장틀의 변질을 방지하고, 안전성을 유지하며, 통기성이 우수한 이점으로 매출 증대에 기여

■
전동공구 제
조
〔계양전기(주)〕

가. 지적재산권 보유현황

지적재산권은 대부분 당사 제품에 쓰이거나 향후 활용될 예정이며, 사업보호의 역할뿐만 아니라 유사 기술ㆍ특허가 난립하는 상황에서 경쟁사 견제의 역할이 기대되고 있습니다.

당반기말 현재 당사의 주요 지적재산권 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 건)

상표권
특허권
실용신안권
의장권
계

2
103
3
14
122

■
반도체 Substrate 제조
〔해성디에스(주)〕

가. 특허권, 실용신안권, 의장권, 상표권 및 저작권 등

작성기준일 현재
당사는 반도체와 관련하여
총 405건(리
드프레임 190건, BGA 119건, 기타 60건, 상표권 16건, 디자인 20건)의 지식재산권을 보유하고 있습니다. 통상적으로 등록권리는
해마다 증가하나, 기 등록된 권리를 평가하여 등록 유지 또는 포기 여부를 결정하고 있어 포기된 권리로 인해 그 수치가 다소 변동할 수 있습니다.

당사의 매출은 특허권을 기반으로한 제품을 개발하기에 대부분 매출에 기여하고 있으며, 향후에도 차별화된 기술 개발 등을 통하여 시장을 선도할 것으로 기대됩니다.

특허권 및 상표권은
각국 특허법 및 상표법에 근거하여 보호되고 있습니다. 특허권의존속기간은 출원일로부터 20년이고, 상표권은 등록일로부터 10년이며 상표권은 갱신등록절차를 통해 존속기한을 연장할 수 있습니다.

나. 정부 및 지방자치단체의 법률, 규정 등에 의한 규제사항의 영향

반도체 및 반도체 재료산업은 국민경제 뿐만 아니라 국민 개개인의 안전과 환경에 미치는 영향이 지대하여 각국 정부는 반도체의 제조, 환경, 안전 등과 관련된 다양한 법규를 마련하여 규제하고 있으며 반도체 및 반도체 재료사업 관련 환경규제 법령으로는 화학물질관리법, 수질 및 수생태계 보전에 관한 법률, 온실가스 배출권의 할당 및거래에 관한 법률 등이 있습니다.

이에 당사는 반도체 제조공정에서 필수적으로 사용되던 납 사용을 배제하고 팔라듐 도금을 적용하여 환경친화형 나노 PPF(Palladium Pre-Plated Frame) 도금기술을 1998년 4월에 세계 최초로 독자개발에 성공하였습니다. 또한 안전환경 국제 표준인 "ISO 14001:2015" 환경경영시스템과 "ISO 45001:2018" 안전보건경영시스템 인증 등을 획득하여 기업활동 전 과정에서 환경과 에너지에 미치는 영향을 최소화 되도록 관리하고 지속적인 개선을 통해 건전한 환경 경영 성과를 달성하고 있습니다.

다.
환경물질의 배출 또는 환경보호 정책 및 현황

당사는 국제 인증규격인
ISO 14001:2015(Environment Management System), ISO 45001:2018(Occupational Health and Safety Management System)을
취득하고 유지관리하고 있으며, 매년 안전환경 영향을 최소화하기 위한 저감계획 수립, 실행 및 성과평가 활동을 체계적으로 전개하고 있습니다. 또한 당사는 반도체 제조공정에서 필수적으로 사용되던 납 사용을 배제하고 팔라듐 도금을 적용한 환경친화형 PPF(Pre-Plated Frame) 도금기술을 1998년 4월에 세계 최초로 독자개발에 성공하였습니다. 이를 통하여 기업활동 전 과정에서 환경과 에너지에 미치는 영향이 최소화 되도록 생산공정과 제품을 관리하고 지속적인 개선을 통해 세계최고 수준의 환경경영 성과를 달성하고 있습니다. 이러한 노력을 인정받아 2020년 10월 환경부로부터 녹색기업으로 지정받았습니다.
당사는 이러한 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 정부규제를 준수하기 위하여 폐수 방류수 처리시설에 투자를 집행 중에 있습니다. 이러한 노력의 결과 2020년
한국기업지배구조원 주관하는 ESG 평가에서
환
경 A등급 획득하였습니다. 

4
) 사
업부문별 주요 재무정보

지배기업인 해성산업(주)은 전기 2분기까지 하나의 보고부문을 가지고 있었으나, 전기 3분기 한국제지㈜와의 합병으로 인해 제지부문이 추가되었습니다. 또한 당기 중 계양전기㈜,해성디에스㈜와의 현물출자로 인한 사업결합으로 산업용품부문, 전장품부문, 반도체부품제조부문이 추가되었습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구분
임대시설
관리부문
제지
부문
산업용품
부문
전장품 
부문
반도체부품
제조부문
연결조정
합계

매출액
11,013,436
544,915,652
39,956,523
64,507,821
159,426,098
(23,401,759)
796,417,772

영업손익
1,117,385
31,388,807
889,731
2,318,627
18,243,345
(5,724,791)
48,233,104

당기순이익(손실)
35,750,232
22,394,272
1,274,297
2,031,196
14,685,549
(7,536,152)
68,599,393

총자산
926,005,660
1,131,115,293
109,853,863
192,607,213
427,341,035
(487,538,201)
2,299,384,863

※ 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 연결기준 실적입니다.

(2) 전반기

(단위: 천원)

구분
임대시설
관리부문

매출액
10,272,078

영업손익
1,872,816

당기순이익(손실)
2,027,899

총자산
225,792,035

※ 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 별도기준 실적입니다.

III. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요
약연결재무정보

(단위 : 백만원)

구 분

제68
기
반기

제67
기

제66
기

2021년 06월말
2020년 12월말
2019년 12월말

[유동자산]
892,270
408,385
8,530

ㆍ현금및현금성자산
113,687
43,119
7,988

ㆍ매출채권 및 기타채권
450,477
209,159
449

ㆍ기타금융자산
19,995
21,339
17

ㆍ재고자산
290,284
129,459
-

ㆍ기타유동자산
17,827
5,309
76

[비유동자산]
1,407,115
884,116
203,777

ㆍ매출채권 및 기타채권
1,635
1,392
806

ㆍ투자부동산
186,241
187,149
131,810

ㆍ유형자산
897,900
566,232
536

ㆍ무형자산
281,069
48,931
360

ㆍ공동기업 및 관계기업투자
1,807
47,772
64,553

ㆍ기타비유동자산
15,325
13,170
5,712

ㆍ이연법인세자산
23,138
19,470
-

자산총계
2,299,385
1,292,501
212,307

[유동부채]
622,159
282,039
9,799

[비유동부채]
410,370
328,769
62,991

부채총계
1,032,529
610,808
72,790

지배기업 소유주지분
756,885
603,447
139,517

[자본금]
13,178
9,059
4,890

[자본잉여금]
260,884
167,037
61,142

[자본조정]
9,618
9,618
(2,995)

[기타포괄손익누계액]
1,210
(398)
101

[이익잉여금]
471,995
418,131
76,379

비지배지분
509,971
78,246
-

자본총계
1,266,856
681,693
139,517

2021년 1월~06월
2020년 1월~12월
2019년 1월~12월

매출액
796,418
479,399
20,260

영업이익
48,233
23,066
5,217

법인세비용차감전순이익
83,626
365,256
3,067

당기순이익
68,599
348,547
2,325

ㆍ지배기업 소유지분
57,003
345,245
2,325

ㆍ비지배지분
11,596
3,302
-

주당순이익(원)
2,544
25,651
238

ㆍ희석주당순이익(원)
2,544
25,651
238

연결에 포함된 회사수
7개사
5개사
개별

※ 상기 제68기 반기, 제67기, 제66기 요약연결재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.
제67기 분기는 감사(검토)받지 아니하였습니다.

※ 2020년 07월 01일 한국제지 흡수합병으로 인해 제67기 3분기부터 첫 연결 재무제표 작성 법인이 되었으며, 전전기는 개별 재무제표 기준입니다
.

나. 요약재무정보

(단위: 백만원)

구 분
제68기 반기
제67기
제66기

2021년 06월말
2020년 12월말
2019년 12월말

[유동자산]
17,358
19,168
8,530

ㆍ현금및현금성자산
7,136
8,793
7,988

ㆍ매출채권 및 기타채권
1,010
1,255
450

ㆍ기타금융자산
9,082
9,028
16

ㆍ기타유동자산
130
92
76

[비유동자산]
907,442
777,073
203,777

ㆍ매출채권 및 기타채권
1,635
1,391
806

ㆍ투자부동산
174,035
174,940
131,810

ㆍ유형자산
981
886
536

ㆍ무형자산
415
375
360

ㆍ기타금융자산
9,726
7,575
5,544

ㆍ기타비유동자산
143
178
168

ㆍ종속기업투자
720,507
545,833
-

ㆍ공동기업 및 관계기업투자
-
45,895
64,553

자산총계
924,800
796,241
212,307

[유동부채]
28,547
22,085
9,799

[비유동부채]
188,229
195,759
62,991

부채총계
216,776
217,844
72,790

[자본금]
13,178
9,059
4,890

[자본잉여금]
260,884
167,037
61,142

[자본조정]
(9,523)
(9,523)
(2,995)

[기타포괄손익누계액]
(598)
535
101

[이익잉여금]
444,083
411,289
76,379

자본총계
708,024
578,397
139,517

종속기업 투자주식의 평가방법
원가법
원가법
-

관계·공동기업 투자주식의 
평가방법
지분법
지분법
지분법

2021년 1월~6월
2020년 1월~12월
2019년 1월~12월

매출액
11,362
163,287
20,260

영업이익
1,603
8,003
5,217

법인세비용차감전순이익
35,378
348,897
3,067

당기순이익
35,750
336,522
2,325

주당순이익 (원)
1,596
24,766
238

ㆍ희석주당순이익 (원)
1,596
24,766
238

※ 상기 제68기 분기, 제67기, 제66기 요약재무정보는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

2. 연결재무제표

※ 제68기 반기, 제67기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었으며, 제67기 반기 재무제표는 연결 대상이 아니라 별도 재무제표 기준 입니다.

연결 재무상태표

제 68 기 반기말 2021.06.30 현재

제 67 기말 2020.12.31 현재

(단위 : 원)

제 68 기 반기말

제 67 기말

자산

유동자산

892,269,550,228

408,385,523,186

현금및현금성자산

113,685,859,142

43,118,997,525

매출채권및기타채권

450,477,116,979

209,158,624,752

기타금융자산

19,995,709,623

21,339,095,582

재고자산

290,283,964,769

129,459,592,745

기타자산

17,826,899,715

5,309,212,582

비유동자산

1,407,115,312,445

884,116,079,284

매출채권 및 기타채권

1,634,969,037

1,391,655,361

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

5,768,520,362

5,612,520,362

당기손익-공정가치측정금융자산

3,733,504,034

1,763,517,352

기타금융자산

5,671,613,342

5,603,650,942

공동기업 및 관계기업투자

1,807,053,595

47,772,109,860

투자부동산

186,241,563,388

187,149,095,759

유형자산

897,899,919,925

566,232,241,262

무형자산

281,068,287,700

48,930,916,163

기타자산

151,597,192

189,923,683

이연법인세자산

23,138,283,870

19,470,448,540

자산총계

2,299,384,862,673

1,292,501,602,470

부채

유동부채

622,160,550,273

282,039,146,384

매입채무및기타채무

191,849,665,756

80,610,533,407

차입금

346,527,939,191

172,914,511,636

기타금융부채

47,120,002,836

14,828,108,213

당기법인세부채

15,682,779,105

3,487,636,953

기타부채

16,881,475,123

9,193,343,897

충당부채

4,098,688,262

1,005,012,278

비유동부채

410,369,379,279

328,769,151,193

차입금

201,678,615,241

204,161,469,256

기타비유동금융부채

27,312,884,933

28,299,860,659

기타비유동부채

7,587,096,950

3,518,618,993

비유동충당부채

600,931,657

217,192,897

순확정급여부채

36,305,546,020

20,137,013,566

이연법인세부채

136,884,304,478

72,434,995,822

부채총계

1,032,529,929,552

610,808,297,577

자본

지배기업 소유주지분

756,885,313,588

603,446,716,424

자본금

13,178,149,000

9,059,487,500

자본잉여금

260,884,295,910

167,036,819,690

자본조정

9,617,624,301

9,617,624,301

기타포괄손익누계액

1,210,052,783

(398,666,690)

이익잉여금

471,995,191,594

418,131,451,623

비지배지분

509,969,619,533

78,246,588,469

자본총계

1,266,854,933,121

681,693,304,893

자본과부채총계

2,299,384,862,673

1,292,501,602,470

연결 포괄손익계산서

제 68 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 67 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

제 68 기 반기

제 67 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

545,238,357,389

796,417,772,080

5,041,671,523

10,272,077,867

매출원가

451,611,475,965

659,705,729,444

3,075,125,098

6,565,408,562

매출총이익

93,626,881,424

136,712,042,636

1,966,546,425

3,706,669,305

판매비와관리비

60,347,659,046

88,478,938,626

966,019,645

1,833,853,302

영업이익(손실)

33,279,222,378

48,233,104,010

1,000,526,780

1,872,816,003

금융수익

2,865,598,226

8,176,433,489

26,074,186

55,458,337

금융원가

4,887,257,493

11,947,864,025

450,600,229

847,700,431

기타수익

1,258,136,623

38,350,932,430

812,032

902,783

기타비용

194,829,380

356,505,698

100,006

220,013

관계기업과 공동기업의 당기순손익에 대한 지분

(388,827,046)

1,169,472,361

1,105,623,496

1,436,968,850

법인세비용차감전순이익(손실)

31,932,043,308

83,625,572,567

1,682,336,259

2,518,225,529

법인세비용(수익)

10,066,599,359

15,026,179,116

326,594,561

490,326,777

당기순이익(손실)

21,865,443,949

68,599,393,451

1,355,741,698

2,027,898,752

기타포괄손익

744,158,760

1,393,558,534

381,619,904

161,741,737

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목

관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분

0

(1,254,084,689)

188,877,697

80,539,530

해외사업환산손익

1,243,234,215

3,002,301,158

0

0

당기손익으로 재분류되지 않는항목

확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)

(554,455,455)

(556,802,803)

0

0

관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분

0

80,464,868

135,022,207

135,022,207

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익

55,380,000

121,680,000

57,720,000

(53,820,000)

총포괄손익

22,609,602,709

69,992,951,985

1,737,361,602

2,189,640,489

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업소유주지분

11,649,662,106

57,003,327,896

1,355,741,698

2,027,898,752

비지배지분

10,215,781,843

11,596,065,555

0

0

총 포괄손익의 귀속

지배기업소유주지분

12,505,246,633

58,509,468,594

1,737,361,602

2,189,640,489

비지배지분

10,104,356,076

11,483,483,391

0

0

주당손익

기본및희석주당손익 (단위 : 원)

455

2,544

139

207

연결 자본변동표

제 68 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 67 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업 소유주지분

비지배지분

자본 합계

자본금

기타자본구성요소

이익잉여금

지배기업 소유주지분 합계

2020.01.01 (기초자본)

4,890,000,000

58,247,742,787

76,378,825,351

139,516,568,138

0

139,516,568,138

회계정책변경에 따른 증가(감소)

당기순이익(손실)

2,027,898,752

2,027,898,752

2,027,898,752

순확정급여부채의 재측정요소

기타포괄손익-공정가치 금융자산 평가손익

(53,820,000)

(53,820,000)

(53,820,000)

해외사업환산손익

관계기업 순확정급여부채의 재측정요소

135,022,207

135,022,207

135,022,207

관계기업 기타포괄손익에 대한 지분

80,539,530

80,539,530

80,539,530

관계기업 기타자본조정변동

89,811,242

89,811,242

89,811,242

배당

1,711,500,000

1,711,500,000

1,711,500,000

신주발행

자기주식 거래로 인한 증감

(384,450)

(384,450)

(384,450)

연결대상기업의 변동

2020.06.30 (기말자본)

4,890,000,000

58,363,889,109

76,830,246,310

140,084,135,419

140,084,135,419

2021.01.01 (기초자본)

9,059,487,500

176,255,777,301

418,131,451,623

603,446,716,424

78,246,588,469

681,693,304,893

회계정책변경에 따른 증가(감소)

당기순이익(손실)

57,003,327,896

57,003,327,896

11,596,065,555

68,599,393,451

순확정급여부채의 재측정요소

(183,043,643)

(183,043,643)

(373,759,160)

(556,802,803)

기타포괄손익-공정가치 금융자산 평가손익

121,680,000

121,680,000

121,680,000

해외사업환산손익

2,741,124,162

2,741,124,162

261,176,996

3,002,301,158

관계기업 순확정급여부채의 재측정요소

80,464,868

80,464,868

80,464,868

관계기업 기타포괄손익에 대한 지분

(1,254,084,689)

(1,254,084,689)

(1,254,084,689)

관계기업 기타자본조정변동

배당

3,037,009,150

3,037,009,150

525,000,000

3,562,009,150

신주발행

4,118,661,500

93,847,476,220

97,966,137,720

97,966,137,720

자기주식 거래로 인한 증감

연결대상기업의 변동

420,764,547,673

420,764,547,673

2021.06.30 (기말자본)

13,178,149,000

271,711,972,994

471,995,191,594

756,885,313,588

509,969,619,533

1,266,854,933,121

연결 현금흐름표

제 68 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 67 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

제 68 기 반기

제 67 기 반기

영업활동현금흐름

28,050,393,254

3,308,115,120

영업으로부터 창출된 현금흐름

38,151,932,547

4,547,249,827

이자수취

294,387,609

50,051,944

배당금수취(영업)

1,776,144,116

40,332,622

이자지급

(4,266,999,976)

(710,794,531)

법인세납부

(7,905,071,042)

(618,724,742)

투자활동현금흐름

7,973,280,463

(11,044,245,542)

금융상품의 처분

78,150,290,138

0

임차보증금의 감소

439,834,700

0

유형자산의 처분

177,155,029

0

사업결합으로 인한 현금유입액

34,773,660,957

0

정부보조금의 수취

551,104,708

0

관계기업으로부터의 배당금 수령

0

222,229,050

금융상품의 취득

(75,103,000,000)

(6,000,000)

임차보증금의 증가

(553,467,000)

(45,110,000)

종속기업 투자주식의 취득

(6,118,065,161)

0

관계기업투자주식의 취득

0

(11,000,000,000)

투자부동산의 취득

(49,047,000)

(158,000,000)

유형자산의 취득

(22,717,642,493)

(42,500,000)

무형자산의 취득

(1,032,692,651)

(14,864,592)

정부보조금의 상환

(544,850,764)

재무활동현금흐름

34,501,250,287

9,219,190,750

임대보증금의 증가

233,972,000

965,883,200

장단기차입금의 증가

294,512,970,485

10,000,000,000

임대보증금의 감소

(242,148,650)

(34,808,000)

차입금의 상환

(245,812,630,984)

0

리스부채의 지급

(1,375,552,814)

0

신주발행비(현물출자)

(58,005,980)

0

자기주식의 취득

0

(384,450)

배당금지급

(12,757,353,770)

(1,711,500,000)

현금및현금성자산에 대한 환율변동효과

41,937,613

0

현금및현금성자산의순증가(감소)

70,566,861,617

1,483,060,328

기초의 현금

43,118,997,525

7,988,157,514

기말의 현금

113,685,859,142

9,471,217,842

3. 연결재무제표 주석

당반기: 2021년 1월 1일부터 2021년 6월 30일까지

전반기: 2020년 1월 1일부터 2020년 6월 30일까지

해성산업 주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항

1.1. 지배기업의 개요

해성산업 주식회사(이하 '
지배기업' 또는 '연결회사')는
부동산 임대업 및 시설관리용역 등의 서비스업을 목적으로 1954년 2월 5일 설립되었으며, 1999년 4월 14일자로 한국거래소가 개설하는 코스닥시장
에 상장되었습니다. 

지배기업은 당반기 중 취득한 계양전기㈜, 해성디에스㈜의 주식에 대해 사업결합과 관련된 회계처리를 완료하지 못하였으며, 취득일 기준의 피투자회사의 순자산 지분금액과 취득금액과의 차이는 식별가능한 무형자산과 기타투자차액으로 배분되어야 합니다. 지배기업은 당반기말 현재 그 금액을 산정 중에 있으며, 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'이 허용하는 측정기간 내에 완료함으로써 당반기말 현재 잠정적으로 결정된 금액은 변동될 수 있습니다.

1.2. 종속기업의 개요

당반기말 현재 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
지분율(%*1)
소재지
업종

㈜한국패키지(*2)
40.00
대한민국
식품용 포장용기 제조 및 판매

국일제지(장가항)유한공사
100.00
중국
특수지 제조 및 판매

세하㈜
50.73
대한민국
백판지 제조 및 판매업

원창포장공업㈜
100.00
대한민국
골판지 제조업

한국제지㈜
100.00
대한민국
펄프 생산 및 제지 가공

HANKUK PAPER USA, Inc(*4)
100.00
미국
제지 해외유통업

HK특수지상사㈜(*2,4)
19.64
대한민국
특수지 국내도매업

계양전기㈜(*2,3)
34.00
대한민국
전동공구 제조 및 판매

계양전기(소주)유한공사(*4)
100.00
중국
전동공구 제조 및 판매

계양전기(강소)유한공사(*4)
100.00
중국
자동차용 모터 제조 및 판매

소주신계양국제무역유한공사(*4)
100.00
중국
자동차용 모터 제조 및 판매

해성디에스㈜(*2,3)
34.00
대한민국
리드프레임 제조 및 판매 외

소주해성디에스무역유한공사(*4)
100.00
중국
반도체부품 판매업

해성테크놀로지㈜(*4,5)
79.96
대한민국
반도체소재 제조업

(*1) 종속기업보유 지분을 포함한 의결권 있는 주식 기준입니다.

(
*2) 지배회사의 지분율이 50% 미만이지만, 지배회사가 피투자기업의 최대주주로서 영업 및 재무
의사결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로 종속기업으로 분류하였습니다.

(*3) 지배회사의 관계기업이었으나, 당기 중 지배회사의 현물출자로 보유 지분율이 증가하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.

(*4) 손자회사의 경우 자회사지분율입니다.
(*5) 당반기 추가지분 취득 및 주주간 약정변경으로 지배력을 취득하여 공동기업에서 종속기업으로 분류하였습니다.

전기말 현재 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
지분율(%*1)
소재지
업종

원창포장공업㈜(*2)
(구, 해성팩키지㈜)
100.00
대한민국
골판지 제조업

㈜한국팩키지(*3)
40.00
대한민국
식품용 포장용기 제조 및 판매

세하㈜
50.73
대한민국
백판지 제조 및 판매업

국일제지(장가항)유한공사
100.00
중국
특수지 제조 및 판매

한국제지
㈜
(*4)

100.00
대한민국
펄프 생산 및 제지 가공

HANKUK PAPER USA, Inc(*5)
100.00
미국
제지 해외유통업

HK특수지상사(*3,5)
19.64
대한민국
특수지 국내도매업

(*1) 종속기업보유 지분을 포함한 의결권 있는 주식 기준입니다.
(*2) 전기 중 한국제
지
㈜
와 사업결합으로 보유 지분율이 증가하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다. 또한 전기 중 원창포장공업
㈜
를 흡수합병하고 상호명을 원창포장공업
㈜
로 변경하였습니다.

(*3) 지배회사의 지분율이 50% 미만이지만, 지배회사가 피투자기업의 최대주주로서 영업 및 재무 의사결정에 대한 의사결정 권한을 보유하고 있으므로 종속기업으로 분류하였습니다.
(*4) 지배회사의 관계기업이었으나, 전기 중 흡수합병 후 물적분할 하였습니다.

(*5) 손자회사의 경우 자회사지분율입니다.

1.3. 지배기업 및 종속기업의 요약 재무정보

당반기말 현재 지배기업 및 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분(*1)
자 산
부 채
매출액
당기순손익
총포괄손익

㈜해성산업
924,800,060
216,775,727
11,361,819
35,750,232
34,698,292

㈜한국패키지
83,403,073
39,482,698
28,068,383
(408,453)
(408,453)

국일제지(장가항)유한공사
179,845,705
115,976,480
82,570,185
4,182,932
9,525,333

세하㈜
195,586,213
101,477,716
97,271,225
6,345,107
6,337,584

원창포장공업㈜
136,873,577
70,601,704
70,509,591
2,097,573
2,097,573

한국제지㈜
591,550,627
187,076,017
265,694,673
12,116,624
12,116,624

HANKUK PAPER USA, Inc
152,589
69,298
201,541
2,207
1,485

HK특수지상사㈜
2,451,479
6,486,040
14,946,284
289,780
289,780

계양전기㈜
284,895,059
85,399,561
201,076,801
7,197,543
8,404,658

계양전기(소주)유한공사
29,178,828
24,059,886
21,844,335
690,784
898,534

계양전기(강소)유한공사
28,710,259
7,016,852
6,787,815
33,604
1,030,736

소주신계양국제무역유한공사
723,875
682,962
1,123,978
2,229
3,999

해성디에스㈜
426,737,736
177,827,289
296,904,436
24,772,578
24,772,578

소주해성디에스무역유한공사
126,092
12,672
387,382
8,667
13,491

해성테크놀로지㈜
11,163,278
1,883,753
529,002
(1,191,959)
(1,191,959)

(*1) 별도 및 개별재무제표 기준입니다.

전기말 현재 지배기업 및 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분(*1)
자산
부채
매출액
당기순손익
총포괄손익

㈜해성산업
795,888,739
221,295,128
163,286,821
336,521,913
340,051,116

원창포장공업㈜

(구, 해성팩키지㈜)

129,636,161
65,461,862
127,964,265
2,827,905
2,921,112

㈜한국팩키지
81,251,083
36,344,554
56,495,798
2,334,121
2,317,984

세하㈜
189,544,428
101,773,515
189,516,847
13,282,298
15,050,026

국일제지(장가항)유한공사
136,175,114
81,588,050
57,857,960
5,412,156
5,412,156

한국제지㈜
519,244,336
126,886,350
80,271,019
(470,069)
(1,874,409)

HANKUK PAPER USA, Inc
94,284
12,683
74,123
(16,367)
(20,182)

HK특수지상사㈜
4,212,768
8,537,110
4,989,889
43,853
43,853

(*1) 별도 및 개별재무제표 기준입니다.

2. 연결재무제표 작성기준과 유의적인 회계정책

2.1. 재무제표 작성기준

연결회사의 반기연결재무제표는 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호에 따라 작성되었습니다. 

중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2020년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.

2.2.
유의적인
회계정책

연결회사는 기업회계기준서 제1034호(중간재무보고)에서 정한 사항과 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고는 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때에 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경은 2021년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표에도 반영될 것입니다.

(1) 기업회계기준서 제1116호(리스) 개정 - 코로나19 (COVID-19) 관련 임차료 면제ㆍ할인ㆍ유예에 대한 실무적 간편법

실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등(rent concession)이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있으며, 이로 인해 당기손익으로 인식된 금액을 공시해야 합니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 이자율지표 개혁 2단계

시장 전반의 이자율지표 개혁에 따라 기업회계기준서 제1109호(금융상품), 제1039호(금융상품 인식과 측정), 제1107호(금융상품 공시), 제1104호(보험계약) 및 제1116호(리스)와 관련하여 금융상품 및 리스계약의 변경 회계처리에 대한 실무적 간편법과위험회피회계의 중단에 대한 예외조항이 적용되며, 이로 인해 관련 내용을 공시해야 합니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

2.3. 비교재무제표 계정 재분류

비교표시된 전기 재무제표의 일부 계정과목은 당기 재무제표의 표시방법에 따라 재분류하였습니다. 이러한 재분류는 전기에 보고된 재무성과나 총자산 및 순자산에 영향을 미치지 않습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

연결회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다.

반기연결재무제표작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 연차연결재무제표의 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 영업부문

4.1. 영업부문의 식별

지배기업은 제공하는 재화나 용역에 근거하여 영업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리목적으로 활용하고 있습니다. 

지배기업은 전기 2분기까지 하나의 보고부문을 가지고 있었으나, 전기 3분기 한국제지㈜와의 합병으로 인해 제지부문이 추가되었습니다. 또한 당기 중 계양전기㈜,해성디에스㈜와의 현물출자로 인한 사업결합으로 산업용품부문, 전장품부문, 반도체부품제조부문이 추가되었습니다.

당반기 및 전반기 중 영업부문의 재무성과 및 당반기말 및 전반기말 현재 총자산 및 총부채의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구분
임대시설
관리부문
제지
부문
산업용품
부문
전장품 
부문
반도체부품
제조부문
연결조정
합계

총매출액
11,013,436
544,915,652
39,956,523
64,507,821
159,426,098
(23,401,759)
796,417,772

내부매출액
(90,134)
(23,311,624)
-
-
-
23,401,759
-

순매출액
10,923,302
521,604,028
39,956,523
64,507,821
159,426,098
-
796,417,772

영업손익
1,117,385
31,388,807
889,731
2,318,627
18,243,345
(5,724,791)
48,233,104

감가상각비 및 무형자산상각비
1,126,361
20,156,140
274,212
2,582,763
7,816,979
(16,371)
31,940,084

이자수익
82,812
124,798
19,784
32,600
108,391
(29,905)
338,479

이자비용
1,479,427
2,794,288
54,478
87,200
372,799
(29,905)
4,758,287

당기순이익(손실)
35,750,232
22,394,272
1,274,297
2,031,196
14,685,549
(7,536,152)
68,599,393

총자산
926,005,660
1,131,115,293
109,853,863
192,607,213
427,341,035
(487,538,201)
2,299,384,863

총부채
216,726,643
463,535,765
37,294,958
65,389,397
177,290,238
72,292,929
1,032,529,930

관계기업및공동기업투자
-
1,807,054
8,669,284
15,199,890
-
(23,869,173)
1,807,054

지분법손익
1,473,877
125,818
529,646
881,780
(430,223)
(1,411,426)
1,169,472

(2) 전반기

(단위: 천원)

구분
임대시설
관리부문

총매출액
10,272,078

내부매출액
-

순매출액
10,272,078

영업손익
1,872,816

감가상각비 및 무형자산상각비
938,072

이자수익
55,458

이자비용
847,700

당기순이익(손실)
2,027,899

총자산
225,792,035

총부채
85,707,899

관계기업및공동기업투자
-

지분법손익
1,436,969

4.2. 지역에 대한 정보

당반기 및 전반기 중 연결회사의 수익의 유형, 수익인식 시기 및 지역에 따라 구분한 매출의 구성내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구분
임대시설관리
부문
제지
부문
산업용품 
부문
전장품 
부문
반도체부품제조
부문
연결조정
합계

[수익의 유형]

재화의 판매로 인한 수익
-
540,433,892
39,956,523
64,507,821
159,426,098
(23,311,624)
781,012,710

용역의 제공으로 인한 수익
11,013,436
435,347
-
-
-
(90,134)
11,358,649

기타수익
-
4,046,413
-
-
-
-
4,046,413

합계
11,013,436
544,915,652
39,956,523
64,507,821
159,426,098
(23,401,759)
796,417,772

[수익인식 시기]

일시인식 매출
-
543,500,964
39,956,523
64,507,821
159,426,098
(23,311,624)
784,079,782

기간에 걸쳐 인식한 매출
11,013,436
1,414,688
-
-
-
(90,134)
12,337,990

합계
11,013,436
544,915,652
39,956,523
64,507,821
159,426,098
(23,401,759)
796,417,772

[지역별 매출액]

대한민국
11,013,436
366,965,280
32,275,082
51,226,530
24,522,976
(23,401,759)
462,601,545

아시아
-
142,942,740
2,689,952
3,672,045
128,431,778
-
277,736,515

북미
-
22,500,300
-
5,139,343
1,782
-
27,641,425

유럽
-
1,446,000
-
-
5,591,717
-
7,037,717

오세아니아
-
11,061,332
-
-
-
-
11,061,332

남미
-
-
-
-
576,521
-
576,521

아프리카
-
-
-
-
301,324
-
301,324

기타
-
-
4,991,489
4,469,903
-
-
9,461,392

합계
11,013,436
544,915,652
39,956,523
64,507,821
159,426,098
(23,401,759)
796,417,772

(2) 전반기

(단위: 천원)

구분
임대시설관리부문

[수익의 유형]

재화의 판매로 인한 수익
-

용역의 제공으로 인한 수익
10,272,078

기타수익
-

합 계
10,272,078

[수익인식 시기]

일시인식 매출
-

기간에 걸쳐 인식한 매출
10,272,078

합 계
10,272,078

[지역별 매출액]

대한민국
10,272,078

4
.3. 주요 고객에 대한 정보

당반기 중 연결회사 매출액의 10% 이상을 차지하는 고객은 없으나, 전반기 중 연결회사 매출액의 10% 이상을 차지하는 고객에 대한
당반기 및 전반기 영업수익은 다음과 같습니
다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

고객1
2,393,811
2,025,144

고객2
1,216,908
1,214,668

합계
3,610,719
3,239,812

5. 현금및현금성자산

당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

보유현금
31,706
109,327

단기예금 등(*1)
113,654,153
43,009,670

합 계
113,685,859
43,118,997

(*1) 가치변동의 위험이 경미하며 취득일로부터 만기일이 3개월 이내인 투자자산을 포함하고 있습니다.

6.
금
융
자산

6.1. 매출채권 및 기타 상각후원가측정금융자산

6.1.1
당반기말 및 전기말 매출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당반기말

전기말

유동
비유동
유동
비유동

매출채권

450,731,331
7,242,650
210,193,148
6,018,965

대손충당금
(6,162,948)
(5,607,681)
(7,248,543)
(4,627,309)

합 계
444,568,383
1,634,969
202,944,605
1,391,656

최초 인식시점에 매출채권이 유의적인 금융요소를 포함하지 않는
경우
거래가격을 공정가치로 측정합니다. 회사는 계약상 현금흐름을 회수하는 목적으로 매출채권을 보유하고 있으므로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하고 있습니다.

6.1.2. 당반기말 및 전기말 연결회사가 금융기관에 매각하였으나 금융기관이 소구권을 보유함에 따라 제거조건을 충족하지 못하는 매출채권의 장부금액은 다음과 같습니다
.

(단위: 천원)

계정과목
당반기말
전기말

매출채권 차입거래
57,898,241
-

연
결
회사는 양도한 매출채권과 관련된 위험과 보상의 대부분을 이전하지 않았기 때문에 양도시 수령한 현금을 단기차입금으로 인식하였습니다.

6.1.3. 당반기말과 전기말 현재 기타 상각후원가측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

[기타채권]

미수금
8,397,890
714,041
8,702,816
714,041

대손충당금
(2,489,156)
(714,041)
(2,488,796)
(714,041)

소 계
5,908,734
-
6,214,020
-

[기타금융자산]

금융상품
12,569,289
1,556,276
13,390,054
1,279,976

대여금
24,180
89,978
54,050
38,530

미수수익
111,201
-
49,510
-

임차보증금
1,700,551
4,025,359
298,793
4,285,145

소 계
14,405,221
5,671,613
13,792,407
5,603,651

합 계
20,313,955
5,671,613
20,006,427
5,603,651

6.1.4. 당반기 및 전반기 매출채권 및 기타채권에 관한 대손충당금의 변동은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
매출채권
기타채권

기초금액
11,875,853
3,202,837

대손상각비(환입)
(29,535)
-

기타의대손상각비
-
(1,520)

채권 제각
(160,670)
-

환율변동효과
13,884
-

기타증감
-
-

사업결합으로 인한 증가
71,097
1,880

당반기말잔액
11,770,629
3,203,197

손실충당금의 증가는 주로 매출채권과 기타채권의 총장부금액의 증가에 기인합니다.도매고객 비중의 증가와 연체일이 90일을 초과하는 기타 고객에 대한 총장부금액의 증가에 따라 손실충당금이 증가하였습니다.
기대신용손실의 산출 방법은 전기 연차재무제표에 공시한 것과 동일합니다.

(2)
전반기 매출채권 및 기타채권에 관한 대손충당금의 변동은 없으며 기대신용손실의 산출 방법은 전기 연차재무제표에 공시한 것과 동일합니다.

6.2. 공정가치측정금융자산부채

6.2.1. 당반기말과 전기말 당기손익-공정가치측정
금융자산의 내역은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

단기매매금융자산
5,486,357
-
7,541,293
-

출자금
-
13,000
-
33,000

사모기업안정주식투자신탁
-
3,720,504
-
1,730,517

파생상품자산
104,132
-
5,395
-

합 계
5,590,489
3,733,504
7,546,688
1,763,517

6.2.2. 파생금융상품

연결회사는 환율변동으로 인한 화폐성 외화자산ㆍ부채의 공정가액변동위험 및 예상수출거래에 따른 미래현금흐름의 변동위험을 회피하기 위하여 금융기관과 통화선도 및 통화옵션의 파생금융상품을 이용하고 있으며, 보고기간 종료일 현재 미결제 약정금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천USD, 천EUR)

당반기말
전기말

통화
계약금액
계약기간
통화
계약금액
계약기간

USD
2,462
2021년 7월~2021년 12월
USD
4,923
2021년 1월~2021년 12월

EUR
1,000
2021년 3월

한편, 현금흐름 위험회피회계처리가 적용되지 않은 기타 파생상품의 평가손익 및 거래손익은 전액 당기손익으로 인식하고 있습니다. 당사가 당반기와 전반기에 인식한 평가손익은 각각 104백만원과 59백만원이며, 거래이익은 각각 78백만원 및 1백만원입니다.

6.3. 당반기말과 전기말 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

[지분상품]

활성시장에서 거래되는 지분증권
-
636,000
-
480,000

활성시장에서 거래되지 않는 지분증권
-
5,132,520
-
5,132,520

합 계
-
5,768,520
-
5,612,520

6.3.1. 당반기말과 전기말 지분상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당반기말

전기말

㈜케이티
636,000
480,000

신고려관광㈜
4,820,520
4,820,520

㈜울산방송
300,000
300,000

㈜한국경제신문
7,000
7,000

㈜대구시민프로축구단
5,000
5,000

합 계
5,768,520
5,612,520

위 지분상품의 처분시에는 관련 기타포괄손익누계액은 이익잉여금으로 재분류되며 당기손익으로 재분류되지 않습니다.

7. 기타자산

당반기말 및 전기말 현재 기타자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선급금
3,568,919
143,575
2,565,199
177,879

선급비용
3,098,968
8,022
1,079,837
12,045

선급부가세
8,431,313
-
1,050,746
-

회수권 있는 자산
2,727,699
-
613,430
-

합 계
17,826,899
151,597
5,309,212
189,924

8. 재고자산

당반기말과
전기말 현재 재고자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부금액
취득원가
평가충당금
장부금액

상품
9,335,293
(382,715)
8,952,578
4,700,730
(77,738)
4,622,992

제품
114,543,066
(3,404,516)
111,138,550
54,579,392
(1,810,627)
52,768,765

반제품
15,036,814
(120,114)
14,916,700
5,639,159
-
5,639,159

재공품
25,518,671
(456,246)
25,062,425
1,995,802
-
1,995,802

원재료
82,239,724
(1,037,626)
81,202,098
31,983,368
(180,834)
31,802,534

저장품
9,125,896
(16,070)
9,109,826
7,635,969
(4,516)
7,631,453

미착품
39,901,787
-
39,901,787
24,998,888
-
24,998,888

합 계
295,701,251
(5,417,287)
290,283,964
131,533,308
(2,073,715)
129,459,593

재고자산의 순실현가능가액이 취득원가보다 하락한 경우에는 순실현가능가액을 장부금액으로 하고 있으며, 취득원가와 순실현가능가액의 차이는 매출원가에 가산됩니다. 그리고 평가손실을 인식한 재고자산의 순실현가능가액이 장부금액보다 상승한 경우에는 최초의 장부금액을 초과하지 않는 범위 내에서 평가충당금을 환입하고 있습니다.

당반기말 계양전기㈜ 와 해성디에스㈜의 사업결합에 따라 재고자산평가충당금이 4,175,666천원이 증가하였으며, 당반기에 매출원가에서 차감된 재고자산평가충당금환입액은 832,094천원입니다.

9. 공동기업 및 관계기업투자

9.1.
당반기말과 전기말 현재 지분법적용 공동기업투자 및 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다

.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
기업명
소재지
결산일
업 종
당반기말

지분율(%)
장부금액

공동기업
오미아한국케미칼㈜ (*1)
대한민국
12월 31일
기초 무기화학물질 제조
49.00%
1,807,054

(*1) 연결회사의 지분율이 50% 미만이지만, 연결회사가 피투자회사의 영업 및 재무 의사결정 과정에 필수적인 권한을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
기업명
소재지
결산일
업 종
전기말

지분율(%)
장부금액

공동기업
오미아한국케미칼㈜(*1)
대한민국
12월 31일
기초 무기화학물질 제조
49.00
1,877,235

관계기업
계양전기㈜-보통주(*2)
대한민국
12월 31일
전동공구 제조 및 판매
18.07
24,940,031

계양전기㈜-우선주(*2)
대한민국
12월 31일
전동공구 제조 및 판매
0.71
93,630

해성디에스㈜(*2)
대한민국
12월 31일
리드프레임 제조 및 판매 외
8.00
20,861,214

소 계

45,894,875

합 계

47,772,110

(*1) 연결회사의 지분율이 50% 미만이지만, 연결회사가 피투자회사의 영업 및 재무 의사결정 과정에 필수적인 권한을 보유하고 있으므로 공동기업으로 분류하였습니다.

(*2) 연결회사의 지분율이 20% 미만이지만, 연결회사가 피투자회사의 영업 및 재무 의사결정 과정에 참여하는 등 회사가 사실상 유의적인 영향력을 행사할 수 있으므로 관계기업으로 분류하였습니다.

9.2. 당반기와 전반기중 지분법 적용 공동기업투자 및 관계기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
기업명
기초
지분법
손익
지분법
자본변동
지분법이익
잉여금 변동
배당금
사업결합
단계적 취득 대체
당반기말

공동기업
오미아한국케미칼㈜
1,877,235
125,818
-
-
(196,000)
-
-
1,807,053

해성테크놀로지㈜(*1)
-
(430,223)
-
-
-
1,257,847
(827,623)
-

소 계
1,877,235
(304,405)
-
-
(196,000)
1,257,847
(827,623)
1,807,053

관계기업
계양전기㈜-보통주
24,940,031
701,193
148,327
99,237
(206,141)
(25,682,646)
-
-

계양전기㈜-우선주
93,630
27,722
5,864
3,923
(400)
(130,740)
-
-

해성디에스㈜
20,861,214
744,962
259
-
(612,000)
(20,994,435)
-
-

소 계
45,894,875
1,473,877
154,450
103,160
(818,541)
(46,807,821)
-
-

합 계
47,772,110
1,169,472
154,450
103,160
(1,014,541)
(45,549,974)
(827,623)
1,807,053

(*1) 당반기 추가지분 취득 및 주주간 약정변경으로 지배력을 취득하여 공동기업에서 종속기업으로 분류하였습니다.

(2) 전반기

(단위: 천원)

구분
회사명
당기초
취득(처분)
지분법손익
지분법
자본변동
지분법이익
잉여금 변동
배당금
전반기말

관계기업
오미아한국케미칼㈜
25,845,460
-
249,494
(127,709)
95,750
(56,391)
26,006,604

계양전기㈜-보통주
16,531,010
-
688,056
49,311
-
(106,338)
17,162,039

해성디에스㈜
2,085,383
-
193,511
19
-
(59,500)
2,219,413

해성팩키지㈜
20,091,147
-
143,328
296,778
34,683
-
20,565,936

세하
-
11,000,000
162,579
-
42,672
-
11,205,251

합 계
64,553,000
11,000,000
1,436,968
218,399
173,105
(222,229)
77,159,243

9.3. 당반기말과 전기말 현재 연결실체의 주요 관계기업 및 공동기업투자의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
기업명
자산총액
부채총액
매출액
당기순손익

공동기업
오미아한국케미칼㈜
4,248,873
561,009
3,006,634
252,072

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
기업명
자산
부채
매출액
당기순이익

공동기업
오미아한국케미칼㈜
4,545,195
714,103
5,899,061
344,364

관계기업
계양전기㈜
292,275,960
99,695,984
379,681,390
9,991,007

해성디에스㈜
383,211,976
151,373,192
458,746,168
29,989,720

10. 투자부동산

10.1. 당반기말 및 전기말 투자부동산의 구성내역은 다음과 같습니다. 

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
토지
건물
합계

취득원가
125,319,755
73,300,652
198,620,407

감가상각누계액
-
(12,378,843)
(12,378,843)

장부금액
125,319,755
60,921,809
186,241,564

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
토지
건물
합계

취득원가
125,319,755
73,206,219
198,525,974

감가상각누계액
-
(11,376,878)
(11,376,878)

장부금액
125,319,755
61,829,341
187,149,096

10.2.
당반기와 전반기 중

투자부동산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
감가상각비
대체
장부가액

토지
125,319,755
-
-
-
125,319,755

건물
61,829,341
81,233
(1,001,965)
13,200
60,921,809

합계
187,149,096
81,233
(1,001,965)
13,200
186,241,564

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
감가상각비
대체
장부가액

토지
70,564,956
-
-
-
70,564,956

건물
61,244,910
158,000
(868,275)
-
60,534,635

합 계
131,809,866
158,000
(868,275)
-
131,099,591

투자부동산은 제3자들에게 리스하고 있는 다수의 상업 부동산으로 구성되어 있습니다. 각각의 리스계약은 최초 1~2년간 취소 불가능하며, 매년 임대료는 소비자물가지수에 따라 변동합니다. 후속적인 갱신은 리스이용자와 협상에 따라 결정되며, 평균 갱신기간은 1년입니다. 조건부 리스료는 없습니다.

10
.3. 당반기와 전반기 중 투자부동산과 관련한 수익과 비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

임대수익
9,093,902
8,204,299

운영/유지보수비용
5,599,361
4,972,297

감가상각비
1,001,965
868,275

연결회사의 투자부동산의 실현가능성에 대한 제약은 없으며, 투자부동산의 구입, 건설이나 개발, 개량, 수선, 유지보수 등에 대한 계약상 의무는 없습니다.

10.4. 당반기말 및 전기말 투자부동산의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

토지
393,700,249
393,700,249

건물
69,649,128
69,649,128

합 계
463,349,377
463,349,377

11. 유형자산

11.1. 당반기말 및 전기말 유형자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
취득원가
상각누계액
정부보조금
손상누계액
장부가액

토지
406,568,569
-
-
(5,912,485)
400,656,084

입목
2,024,444
-
-
-
2,024,444

건물
204,432,293
(47,808,620)
-
(18,941,807)
137,681,866

구축물
27,596,539
(13,180,498)
(2,793)
(1,851,422)
12,561,826

기계장치
612,115,376
(310,336,989)
(561,879)
(9,244,375)
291,972,133

차량운반구
9,795,184
(5,932,249)
-
(402,373)
3,460,562

공기구비품
40,672,088
(27,510,211)
(30,313)
(2,501,221)
10,630,343

기타의유형자산
30,173
(11,114)
-
-
19,059

건설중인자산
18,036,058
-
(360,128)
-
17,675,930

사용권자산
25,293,183
(4,075,510)
-
-
21,217,673

합 계
1,346,563,907
(408,855,191)
(955,113)
(38,853,683)
897,899,920

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
취득원가
상각누계액
정부보조금
손상누계액
장부가액

토지
263,751,811
-
-
-
263,751,811

입목
2,024,444
-
-
-
2,024,444

건물
89,779,200
(17,536,984)
-
-
72,242,216

구축물
18,843,488
(9,381,571)
(6,453)
-
9,455,464

기계장치
281,404,154
(140,353,246)
-
-
141,050,908

차량운반구
6,405,817
(4,012,686)
-
-
2,393,131

공기구비품
15,802,578
(11,898,552)
-
-
3,904,026

기타의유형자산
30,173
(10,262)
-
-
19,911

건설중인자산
53,088,360
-
(240,188)
-
52,848,172

사용권자산
20,955,473
(2,413,315)
-
-
18,542,158

합 계
752,085,498
(185,606,616)
(246,641)
-
566,232,241

11.2. 당반기와 전반기 중

유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
처분
감가상각비
대체
환율차이
정부보조금
연결범위변동
사업결합
장부가액

토지
263,751,811
-
(12,384)
-
-
-
-
-
136,916,656
400,656,083

입목
2,024,444
-
-
-
-
-
-
-
-
2,024,444

건물
72,242,216
245,557
(19,411)
(2,812,011)
10,509,343
748,889
-
-
56,767,282
137,681,865

구축물
9,455,463
411,780
-
(1,376,980)
-
13,800
-
273,993
3,783,770
12,561,826

기계장치
141,050,908
2,702,287
(14,958)
(17,607,806)
48,255,783
1,021,734
(460,510)
8,095,869
108,928,827
291,972,134

차량운반구
2,393,132
652,485
(74,992)
(570,742)
11,000
4,907
-
-
1,044,773
3,460,563

공기구비품
3,904,026
1,053,018
(32,107)
(1,392,526)
1,027,649
24,584
-
18,521
6,027,180
10,630,345

기타의유형자산
19,911
23
-
(854)
(2,297)
-
-
-
2,274
19,057

건설중인자산
52,848,172
18,942,228
-
-
(59,839,678)
1,506,727
(119,941)
-
4,338,421
17,675,929

사용권자산
18,542,158
522,408
(6,015)
(1,465,924)
-
50,880
-
-
3,574,167
21,217,674

합 계
566,232,241
24,529,786
(159,867)
(25,226,843)
(38,200)
3,371,521
(580,451)
8,388,383
321,383,350
897,899,920

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
처분
감가상각비
대체
장부가액

구축물
7
-
-
-
-
7

기계장치
210,732
30,000
-
(22,767)
-
217,965

차량운반구
304,431
-
-
(42,110)
-
262,321

비품
21,099
12,500
-
(4,919)
-
28,680

건설중인자산
-
-
-
-
-
-

합계
536,269
42,500
-
(69,796)
-
508,973

11.3. 당반기말 현재 연결회사는 차입금과 관련하여 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다(주석 28참조).

11.4. 당반기와 전반기 중 감가상각비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

매출원가
22,742,575
-

판매비와관리비
2,231,144
69,796

경상연구개발비
253,124
-

합 계
25,226,843
69,796

11.5. 당반기와 전반기 중 유형자산 관련 수익(비용)은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

감가상각비
25,226,843
69,796

유형자산처분이익
69,941
-

유형자산처분손실
46,463
-

12. 무형자산

12.1. 당반기와 전반기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
처분
상각비
대체
환율차이
기타
연결범위변동
사업결합
장부가액

영업권
27,899,356
-
-
-
-
-
-
1,407,715
9,816,861
39,123,932

산업재산권
38,685
1,406
(4,340)
(40,518)
123,813
-
-
14,685
643,749
777,480

고객관계가치
17,718,730
-
-
(2,819,505)
-
-
-
-
130,766,000
145,665,225

회원권
2,558,501
5,500
-
-
-
-
-
-
1,370,864
3,934,865

기술가치
-
-
-
(2,132,415)
-
-
-
-
85,296,583
83,164,168

기타무형자산
239,508
349,645
-
(55,498)
-
4,567
(568,227)
-
485,485
455,480

브랜드가치
476,136
-
-
(19,839)
-
-
-
-
-
456,297

소프트웨어

-
767,989
-
(408,093)
-
6,812
25,000
-
3,450,634
3,842,342

건설중인 무형자산

-
82,147
(62,015)
-
(123,813)
-
-
-
349,512
245,831

수주잔고
-
-
-
(1,701,333)
-
-
-
-
5,104,000
3,402,667

합 계
48,930,916
1,206,687
(66,355)
(7,177,201)
-
11,379
(543,227)
1,422,400
237,283,688
281,068,287

2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
장부가액

회원권
359,993
14,865
374,858

12.2. 당반기와 전반기 중 상각비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

매출원가
244,276
-

판매비와관리비
6,929,881
-

경상연구개발비
3,043
-

합 계
7,177,200
-

12.3. 당반기와 전반기 중 무형자산 관련 수익(비용)은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

무형자산상각비
7,177,200
-

무형자산처분이익
-
-

무형자산처분손실
66,355
-

13. 리스

13.1. 리스이용자

연결회사는 건축물을 리스하고 있습니다. 리스는 일반적으로 1년 ~ 15년간 지속되고, 일부 리스는 계약의 해지불능기간 종료 전에 연결회사가 리스기간을 연장할 수 있는 선택권을 포함하고 있으며 선택권 행사 시에 시장요율을 반영하여 리스료는 재협상됩니다. 특정 리스의 경우 연결회사는 전대리스 계약을 체결할 수 없습니다. 부동산 리스는 수년전에 체결되었으며, 토지와 건물에 대한 리스가 포함됩니다. 종전에 기업회계기준서 제1017호에 따라 이러한 리스들은 운용리스로 분류되었습니다.

연결회사는 복합기, 정수기 등을 1년에서 5년간 리스하고 있습니다. 이러한 리스는 단기 리스이거나 소액자산 리스에 해당합니다. 연결회사는 이러한 리스에 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는 실무적 간편법을 적용합니다. 
연결회사가 리스이용자인 리스에 관련된 정보는 다음과 같습니다.

13.1.1. 사용권자산

당반기말 및 전기말 투자부동산의 정의를 충족하지 않는 사용권자산 장부금액은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
취득원가
상각누계액
합계

부동산
21,969,508
(2,705,942)
19,263,566

차량운반구
3,323,674
(1,369,567)
1,954,107

합 계
25,293,182
(4,075,509)
21,217,673

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
취득원가
상각누계액
합계

부동산
18,652,619
(1,503,597)
17,149,022

차량운반구
2,302,854
(909,718)
1,393,136

합 계
20,955,473
(2,413,315)
18,542,158

13.1.2. 당반기 및 전반기 중 투자부동산의 정의를 충족하지 않는 사용권자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
처분
감가상각비
환율차이
사업결합
장부가액

부동산
17,149,021
174,289
(6,015)
(1,106,313)
50,880
3,019,545
19,281,407

차량운반구
1,393,137
348,118
-
(359,611)
-
554,622
1,936,266

합 계
18,542,158
522,407
(6,015)
(1,465,924)
50,880
3,574,167
21,217,673

(2) 전반기

전반기 중 사용권자산 장부금액의 변동내역은 없습니다.

13.2. 리스부채
 
13.2.1. 당반기 및 전반기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
증가
이자비용
이자지급
원금 지급
기타
사업결합
장부가액

리스부채
18,464,522
573,994
402,349
(324,561)
(1,375,553)
(1)
933,495
18,609,687

(2) 전반기

전반기 중 리스부채의 변동내역은 없습니다.

13.2.2. 당반기 및 전반기 중 리스와 관련하여 당기손익으로 인식한 금액 등은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

리스부채 이자비용
389,500
-

단기리스 관련 비용
1,453,094
-

소액자산 리스 관련 비용(단기리스 제외)
102,644
-

리스부채 측정치에 포함되지 않은 변동리스료
15,864
-

사용권자산 감가상각비
1,465,924
-

13.3. 리스제공자

연결회사는 소유 부동산으로 구성된 투자부동산 등을 리스로 제공하고 있습니다(주석 10참조). 이러한 리스의 경우에 자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않기 때문에 연결회사는 관련 리스를 운용리스로 분류하고 있습니다. 주석 10에서는 투자부동산의 운용리스에 관한 정보를 공시하고 있습니다.

당반기 및 전반기 운용리스의 제공과 관련하여 미래 수취할 각 기간별 리스료는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

1년 이내
11,577,947
8,644,865

1년 초과 ~ 2년이내
7,647,467
6,527,107

2년 초과 ~ 3년이내
6,414,688
5,871,806

3년 초과 ~ 4년이내
5,008,511
5,168,791

4년 초과 ~ 5년이내
4,084,339
4,162,082

5년 초과
46,674,240
50,618,062

14. 금융부채

14.1. 매입채무 및 기타채무

당반기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유 동
유 동

매입채무
152,961,018
53,066,922

미지급금
38,888,648
27,543,611

합 계
191,849,666
80,610,533

14.2. 차입금 및 사채

당반기말과 전기말 차입금 및 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유 동
비 유 동
유 동
비 유 동

단기차입금
290,866,581
-
162,111,422
-

장기차입금
43,836,066
201,678,615
10,803,090
192,710,410

사채
11,825,292
-
-
11,451,059

합 계
346,527,939
201,678,615
172,914,512
204,161,469

14.3. 당반기말 및 전기말 현재 전환사채와 신주인수권사채의 내용은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구분
발행일
만기일
연이자율(%)
금액

제1회 무기명식 무보증 사모 전환사채
2020.11.13
2025.11.13
1.00
6,000,000

제1회 무기명식 무보증 사모 신주인수권부사채
2020.11.13
2025.11.13
1.00
6,000,000

상환할증금
516,120

조정
(689,352)

사채할인발행차금
(1,476)

합계
11,825,292

차감:유동성 대체
-

유동성 대체 차감후 장부금액
11,825,292

(2) 전기말

(단위: 천원)

구분
발행일
만기일
연이자율(%)
금액

제1회 무기명식 무보증 사모 전환사채
2020.11.13
2025.11.13
1.00
6,000,000

제1회 무기명식 무보증 사모 신주인수권부사채
2020.11.13
2025.11.13
1.00
6,000,000

상환할증금
516,120

조정
(1,062,785)

사채할인발행차금
(2,275)

합계
11,451,060

차감:유동성 대체
-

유동성 대체 차감후 장부금액
11,451,060

14.4. 연결회사가 발행한 전환사채의 발행 조건은 다음과 같습니다. 

구 분
주요내용

사채의 명칭

㈜
한국팩키지 제1회 무기명식 무보증 사모 전환사채

액면가액
6,000,000,000원

발행가액
6,000,000,000원

표면이자율
1%

만기보장수익률
3.80%

발행일
2020년 11월 13일 금요일

만기일
2025년 11월 13일 목요일

원금상환방법
만기일에 일시 상환

전환권
전환기간
2021년 11월 13일 ~ 2025년 11월 12일

전환가격
3,849원

전환주식

㈜
한국팩키지의 보통주식

사채권자의 조기상환청구권
사채권자는 사채의 발행일로부터 18개월이 되는 2022년 5월 13일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 조기상환을 청구할 수 있다.

14.5. 연결회사가 발행한 신주인수권사채의 발행 조건은 다음과 같습니다. 

구 분
주요내용

사채의 명칭

㈜
한국팩키지 제1회 무기명식 무보증 사모 신주인수권부 사채

액면가액
6,000,000,000

발행가액
6,000,000,000

표면이자율
1%

만기보장수익률
3.80%

발행일
2020년 11월 13일 금요일

만기일
2025년 11월 13일 목요일

원금상환방법
만기일에 일시 상환

신주인수권
행사기간
2021년 11월 13일 ~ 2025년 11월 12일

행사가격
3,849원

행사주식

㈜
한국팩키지의 보통주식

사채권자의 조기상환청구권
사채권자는 사채의 발행일로부터 18개월이 되는 2022년 5월 13일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 조기상환을 청구할 수 있다.

15. 기타부채

당반기말과 전기말 현재 기타부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유 동
비 유 동
유 동
비 유 동

선수금
4,461,173
-
3,291,339
-

예수금
3,652,139
-
2,131,411
-

선수수익
2,453,251
1,288,822
119,410
1,269,662

부가세예수금
453,546
-
396,376
-

종업원부채
2,966,183
6,298,275
2,595,607
2,248,957

미지급재산세
2,895,183
-
659,202
-

합 계
16,881,475
7,587,097
9,193,345
3,518,619

16. 충당부채

당반기 및 전반기 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
설정액
사용액
사업결합
당반기말
유동
비유동

투자부동산관련 충당부채(세금)
264,387
-
(264,387)
-
-
-
-

판매보증충당부채
16,362
672,128
(662,229)
1,242,753
1,269,014
890,346
378,669

복구충당부채
247,115
5,148
(30,000)
-
222,263
-
222,263

환불부채(*1)
694,341
216,450
-
2,297,551
3,208,342
3,208,342
-

합계
1,222,205
893,726
(956,616)
3,540,304
4,699,619
4,098,688
600,932

(*1) 연결회사는 환불부채와 관련하여 회수권 있는 자산 2,727,699천원을 기타자산으로 인식하고 있습니다(주석7참조).

(2) 전반기 중 충당부채의 변동내역은 없습니다.

17. 퇴직급여제도

연결회사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 확정급여부채의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 산출하였습니다.

17.1. 확정기여형 퇴직급여제도

당반기 및 전반기 중 연결회사가 확정기여형 퇴직급여제도에 따라 비용으로 인식한 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

확정기여형 퇴직급여비용
768,644
-

17.2. 확정급여형 퇴직급여제도

당반기말 및 전기말 순확정급여부채(자산)와 관련하여 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

기금이 적립된 제도에서 발생한
 확정급여채무의 현재가치
142,403,961
68,278,601

사외적립자산의 공정가치
(106,098,415)
(48,141,587)

확정급여부채
36,305,546
20,137,014

17.3. 당반기 및 전반기 순확정급여채무의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

순확정급여부채의 변동:

기초
20,137,014
259,267

퇴직급여 지급액
(1,086,517)
(2,224)

기여금의 납입
826,770
-

당기손익으로 인식하는 총비용
6,664,614
253,790

확정급여제도의 재측정요소
713,850
-

사업결합으로 인한 증가
9,017,840
-

연결범위변동
31,975
-

기말
36,305,546
510,833

재무상태표상 구성항목:

확정급여채무의 현재가치
142,403,961
6,296,442

사외적립자산의 공정가치
(106,098,415)
(5,785,609)

합 계
36,305,546
510,833

17.4. 당반기 및 전반기 확정급여제도와 관련하여 인식된 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

당기근무원가
3,232,167
6,464,333
125,651
251,302

순이자원가
100,141
200,281
1,244
2,488

합 계
3,332,307
6,664,614
126,895
253,790

17.5. 당반기 및 전반기 중 퇴직급여의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

매출원가
5,176,282
253,790

판매비와관리비
2,141,490
-

경상연구개발비
115,486
-

합 계
7,433,258
253,790

18
. 자본

18.1. 자본금

연결회사가 발행할 주식
의 총수는 당반기말 현재 100,000,000주(전기말: 100,000,000주)이며, 당반기말 현재 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 각각 보통주 26,356,298주(전기말: 18,118,975주) 및 500원(전기말: 500원)입니다.

18.2. 자본잉여금

당반기말과 전기말 현재

자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

주식발행초과금
200,647,831
106,800,355

기타자본잉여금
60,236,465
60,236,465

합 계
260,884,296
167,036,820

18.3. 자본조정
당반기말과 전기말 현재

자본조정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

자기주식(*1)
(9,523,341)
(9,523,341)

기타자본조정
19,140,966
19,140,966

합 계
9,617,625
9,617,625

(*1) 당반기말 현재 연결회사가 보유 중인 자기주식(사모기업안정주식투자신탁 포함)은 764,637주이며, 자사주식의 가격 안정화를 위해 보유하고 있습니다.

18.4. 기타포괄손익누계액

당반기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

지분법자본변동
-
1,254,085

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익
(601,926)
(723,606)

해외사업환산손익
1,811,979
(929,146)

합 계
1,210,053
(398,667)

18.5. 이익잉여금

당반기말과 전기말 현재

이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

법정적립금

이익준비금(*1)
2,836,201
2,445,000

기업발전적립금(*2)
1,400,000
1,400,000

임의적립금

별도적립금
404,000,000
70,800,000

미처분이익잉여금
63,758,991
343,486,452

합 계
471,995,192
418,131,452

(*1) 대한민국에서 제정되어 시행 중인 상법의 규정에 따라, 연결회사는 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기마다 현금에 의한 이익배당금의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 되어 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전이 가능하며, 자본준비금과 이익준비금의 총액이 자본금의 1.5배를 초과하는 경우 주주총회의 결의에 따라 그 초과한 금액 범위에서 자본준비금과 이익준비금을 감액할 수 있습니다.
(*2) 연결회사는 (구)법인세법에 따라 기업발전적립금을 적립하였으며, 동 적립금은 자본전입과 결손보전 이외의 목적으로 사용할 경우 동 사용액에 대해 18%의 법인세를 납부하여야 합니다.

19. 매출원가 및 판매관리비

19.1. 당반기 및 전반기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
13,810,902
19,202,353
516,145
1,042,135

퇴직급여
1,489,828
2,145,718
86,550
173,099

복리후생비
2,622,754
3,907,244
68,792
131,892

여비교통비
237,467
287,262
2,055
3,954

통신비
122,701
194,300
16,442
20,859

수도광열비
56,962
104,342
-
-

세금과공과
1,009,550
1,567,999
6,065
11,800

임차료
1,140,771
1,988,161
107,668
193,332

투자부동산상각비
1,308
2,615
-
-

감가상각비
1,326,793
2,231,144
23,775
47,029

무형자산상각비
6,571,183
6,929,881
-
-

수선비
167,964
328,752
-
-

보험료
214,020
345,351
2,238
4,492

접대비
476,781
646,590
1,908
4,851

지급수수료
7,419,057
8,682,784
93,501
133,931

도서인쇄비
11,886
20,222
15,398
17,151

대손상각비
(249,082)
(29,535)
136
605

차량유지비
319,394
466,827
(4,270)
(1,658)

소모품비
290,749
388,989
8,458
17,526

교육훈련비
69,499
115,417
1,676
5,164

전기료
71,104
71,104
-
-

용역비
1,047,338
2,141,148
19,482
27,691

회의비
6,539
11,087
-
-

수출제비
7,678,840
14,062,670
-
-

광고선전비
404,676
646,659
-
-

운반비
9,403,145
16,437,062
-
-

교제비
(87,696)
66,188
-
-

판매보증충당부채설정액(환입액)
126,492
124,356
-
-

연구비
3,573,736
3,624,902
-
-

포장비
148,191
177,403
-
-

잡비
864,686
1,589,824
-
-

환경비
120
120
-
-

합 계
60,347,658
88,478,939
966,019
1,833,853

19.2. 당반기 및 전반기 중 매출원가 및 판매비와관리비로 분류된 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
295,616,101
434,782,395
-
-

종업원 급여
66,650,229
93,120,066
1,181,743
2,401,808

외주가공비
21,190,248
23,131,193

-

투자부동산상각비
501,993
1,001,965

434,466

868,275

감가상각비
18,173,784
23,760,918

35,159

69,796

사용권자산상각비
794,746
1,465,924
-
-

무형자산상각비
6,816,423
7,177,200
-
-

운반보관비
6,855,588
14,332,359
-
-

판매수수료
5,083,819
14,247,276
-
-

지급수수료
9,968,659
12,500,036
115,516
187,792

소모품비
7,542,102
10,468,355
20,540
39,250

용역비
7,403,396
14,830,011
567,462
1,126,863

기타 비용
34,917,921
46,816,756
261,007
492,229

세금과공과
3,921,020
5,348,540
1,052,071
2,333,568

수도광열비
1,075,559
1,188,853
1,144
107,979

청소비
397,498
783,360
372,036
771,701

수선비
4,554,255
5,033,378
-
-

전력비
7,788,824
17,577,982
-
-

연료비
12,706,968
20,618,101
-
-

합 계
511,959,133
748,184,668
4,041,144
8,399,261

20. 영업외손익

20.1. 당반기와 전반기의 기타수익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산처분이익
50,566
69,941
-
-

염가매수차익
-
4,840,343
-
-

관계기업투자처분이익
-
31,671,991
-
-

잡이익
1,207,571
1,768,657
812
903

합 계
1,258,137
38,350,937
812
903

20.2. 당반기와 전반기의 기타비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

기부금
28,674
31,886
100
220

유형자산처분손실
8,695
46,463
-
-

무형자산처분손실
66,355
66,355
-
-

기타의대손상각비
(1,520)
(1,520)
-
-

관계기업투자처분손실
-
68,599
-
-

잡손실
92,626
144,723
-
-

합 계
194,830
356,506
100
220

20.3. 당반기와 전반기의 금융수익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
242,780
338,479
26,074
55,458

배당금수익
-
45,343
-
-

외환차익
3,439,897
5,302,242
-
-

외화환산이익
(814,868)
317,806
-
-

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
(43,629)
2,094,119
-
-

당기손익-공정가치측정금융자산처분이익
41,419
78,446
-
-

합 계
2,865,599
8,176,435
26,074
55,458

20.4. 당반기와 전반기의 금융원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
2,749,432
4,758,287
450,600
847,700

외환차손
3,677,515
6,251,121
-
-

외화환산손실
(1,539,690)
938,457
-
-

합 계
4,887,257
11,947,865
450,600
847,700

21. 법인세

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하고
있습니다. 반기재무제표의 유효법인세율은 경영진이 예상하는 연간재무제표에 대한 유효법인세율과 다를 수 있습니다.

당반기에는 연결회사의 계속영업에 대한 연결유효법인세율은 17.97% (전반기: 19.47%) 입니다.

22.
주당손익

22.1. 기본주당손익

당반기와 전반기 기본주당손익 계산내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

보통주당기순이익
11,649,662,106
57,003,327,896
1,355,741,698
2,027,898,752

가중평균유통보통주식수(*1)
25,591,661
22,405,956
9,780,000
9,780,000

주당손익
455
2,544
139
207

(*1) 가중평균유통주식수의 계산

(1) 당반기

(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

18,118,975
764,637
17,354,338
70일
1,214,803,660

26,356,298
764,637
25,591,661
111일
2,840,674,371

가중평균유통주식수
22,405,956

(2) 전반기

(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

9,780,000
-
9,780,000
182일
1,779,960,000

가중평균유통주식수
9,780,000

22.2. 희석주당손익

희석주당이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환된다고 가정하여 조정한 가중평균 유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. 당기 및 전기 중 연결회사가 보유하고 있는 희석성 잠재적보통주는 없으며, 기본주당순이익과 희석주당순이익은 동일합니다.

23. 금융상품의 분류 및 공정가치

당반기말과 전기말 현재 금융자산과 금융부채의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합계

[금융자산]

당기손익-공정가치측정
파생상품자산
104,132
-
104,132
-
104,132

단기금융상품
5,486,357
-
5,486,357
-
5,486,357

채무증권(출자금)
13,000
-
-
13,000
13,000

기타유가증권
3,720,504
3,720,504
-
-
3,720,504

기타포괄손익-공정가치측정
지분상품
5,768,520
636,000
-
5,132,520
5,768,520

상각후원가측정
현금및현금성자산
113,685,859
-
-
-
-

매출채권및기타채권
452,112,086
-
-
-
-

채무증권
5,951,269
-
-
-
-

예금상품
14,125,565
-
-
-
-

합 계
600,967,292
4,356,504
5,590,489
5,145,520
15,092,513

[금융부채]

당기손익-공정가치측정
파생상품부채
16,944
-
16,944
-
16,944

상각후원가측정
매입채무및기타채무
191,849,666
-
-
-
-

차입금
536,381,262
-
-
-
-

리스부채
18,609,688
-
-
-
-

기타금융부채
55,806,256
-
-
-
-

사채
11,825,292
-
-
-
-

합 계
814,489,108
-
16,944
-
16,944

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합 계

[금융자산]

당기손익-공정가치측정상
파생상품자산
5,395
-
5,395
-
5,395

단기금융상품
7,541,293
-
7,541,293
-
7,541,293

기타유가증권
1,763,517
1,730,517
-
33,000
1,763,517

기타포괄손익-공정가치측정
지분상품
5,612,520
480,000
-
5,132,520
5,612,520

상각후원가측정
현금및현금성자산
43,118,998
-
-
-
-

매출채권및기타채권
210,550,280
-
-
-
-

기타금융자산
19,396,059
-
-
-
-

합 계
287,988,062
2,210,517
7,546,688
5,165,520
14,922,725

[금융부채]

당기손익-공정가치측정
파생상품부채
34,375
-
34,375
-
34,375

상각후원가측정
매입채무및기타채무
80,610,533
-
-
-
-

차입금
377,075,981
-
-
-
-

리스부채
18,464,522
-
-
-
-

기타금융부채
24,629,072
-
-
-
-

합 계
500,814,483
-
34,375
-
34,375

24. 배출권 및 배출부채

당반기와 전반기 중 온실가스 배출권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 톤, 천원)

구 분
2021년도분
2020년도분

수량
장부금액
수량
장부금액

기초
34,547
-
36,279
-

무상할당
375,506
-
352,798
-

취득
-
-
7,027
82,742

(매각)
-
-
(30,000)
-

(정부제출)
-
-
(379,167)
(568,227)

사업결합
51,689
-
47,610
485,485

기말
461,742
-
34,547
-

배출량추정치
(229,576)
-
(379,167)
-

25. 특수관계자

거래

25.1. 연결회사의 특수관계자의 내역

구 분
회사명 등

공동기업
㈜오미아한국케미칼

기타의 특수관계자
(재)해성문화재단

(학)해성학원

㈜경재

㈜우영엔지니어링

단재완, 단우영, 단우준 등 주요 경영진

연결회사는 당반기말 현재 독점규제 및 공정거래법에 따라 정의된 대규모기업집단인해성그룹 기업집단의 소속기업에 해당합니다. 이에 따라 종속기업 및 계열회사 이외에 대규모기업집단 소속회사의 경우에도 특수관계자 범위에 해당합니다.

25.1.2. 연결회사와 매출 등 거래 또는 채권ㆍ채무 잔액이 있는 관계기업 및 기타특수관계자는 다음과 같습니다.

구 분
당반기말
전기말

공동기업
㈜오미아한국케미칼
㈜오미아한국케미칼

관계기업
-
계양전기㈜(*1)

-
해성디에스㈜(*1)

기타의 특수관계자
(재)해성문화재단
(재)해성문화재단

(학)해성학원
(학)해성학원

단재완 등 주요 경영진
단재완 등 주요 경영진

-
해성테크놀로지㈜(*2)

(*1) 지배회사의 관계기업이었으나, 당기 중 지배회사의 현물출자로 보유 지분율이 증가하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.
(*2) 지배회사의 기타의 특수관계자였으나, 당기 중 지배회사의 추가 지분 취득을 통해 보유 지분율이 증가하여 기타의 특수관계자에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.

25.2. 주요 경영진에 대한 보상

당반기와 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 연결회사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 이사 및 주요 임원을 주
요
경영진으로 판단하였으며, 당반기와 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상을 위해 지급한 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

단기종업원급여
6,463,197
446,440

장기종업원급여
1,905
-

퇴직급여
1,025,831
73,028

합 계
7,490,933
519,468

25.3.
당반기와 전반기 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
매출 등
매입 등

제품매출액
공동경비수익
시설관리
이자수익
임차료
공동경비
비용 등
제품매출원가
지급수수료
용역비

공동기업
㈜오미아한국케미칼
-
-
253,571
-
-
-
2,820,127
-
-

해성테크놀로지㈜(*2)
-
-
37,788
22,194
-
-
-
-
297,873

관계기업
계양전기㈜ (*1)
-
332,435
-
-
-
113,680
-
-
-

해성디에스㈜ (*1)
55,217
388,467
-
-
-
301,083
-
-
-

기타 특수관계자
(재)해성문화재단
-
-
-
-
599,236
-
-
-
-

주요 경영진
-
-
1,772,236
-
1,957,435
-
-
64,735
-

합 계
55,217
720,902
2,063,595
22,194
2,556,671
414,763
2,820,127
64,735
297,873

(*1) 지배회사의 관계기업이었으나, 당기 중 지배회사의 현물출자로 보유 지분율이 증가하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.
(*2) 당기 중 연결회사의 추가 지분 취득을 통해 보유 지분율이 증가하여 공동기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였으며 사업결합일(2021년 6월말) 이전 거래금액입니다. 

(2) 전반기

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
매출 등
매입 등

시설관리
공동경비수익
기타금융수익
임차료
공동경비비용

관계기업
계양전기㈜
130
180,429
106,338
-
3,149

한국제지㈜
53,428
272,282
56,391
-
46,596

해성디에스㈜
-
184,534
59,500
-
13,838

기타
특수관계자
주요 경영진
2,027,446
-
-
138,272
-

㈜
한국팩키지

-
28,246
-
-
478

합 계
2,081,004
665,491
222,229
138,272
64,061

25.4.
당반기와 전반기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
자금대여거래
자금차입거래
배당금지급
유상증자

대여
회수
차입
상환

공동기업
㈜오미아한국케미칼
-
-
-
-
-
-

해성테크놀로지㈜(*1)
-
-
-
-
-
(8,000,000)

기타 특수관계자
(재)해성문화재단
-
-
-
-
-
-

(학)해성학원
-
-
-
-
(8,126)
-

주요 경영진
-
-
-
-
(3,374,490)
95,376,715

(*1) 종속회사인 해성디에스㈜의 사업결합일(2021년 3월31일) 이후 거래금액을 기재하였으며 유상증자 이후 종속기업으로 분류되었습니다.

(2) 전반기

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
배당금수취(지급)

관계기업
계양전기㈜
106,338

한국제지㈜
56,391

해성디에스㈜
59,500

기타특수관계자
주요 경영진
(1,044,956)

25.5.
당반기말과 전기말 특수관계자에 대한 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
채권
채무

매출채권
 및기타채권
임차보증금
대여금
매입채무 
및기타채무
리스부채

공동기업
㈜오미아한국케미칼
37,796
-
-
355,535
-

기타특수관계자
(재)해성문화재단
-
298,198
-
-
-

주요 경영진
-
2,153,905
-
-
1,830,068

합 계
37,796
2,452,103
-
355,535
1,830,068

(2) 전기말

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
채권
채무

매출채권 및 기타채권
임차보증금
매입채무 및 기타채무
임대보증금

관계기업
계양전기㈜
158,647
-
27,470
40,800

해성디에스
185,966
-
77,832
-

공동기업
오미아한국케미칼
43,644
-
-
-

기타특수관계자
지배주주①
77,329
173,225
-
-

지배주주①,②
9,834
996,710
3
-

해성문화재단
-
298,198
-
-

합 계
475,420
1,468,133
105,305
40,800

26. 우발채무와 약정사항

26.1. 당반기말 현재 연결회사가 금융기관과 체결하고 있는 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

(1) 보고기간종료일 현재 연결회사는 산업은행 등 10개 은행과 무역금융, 상업어음할인 등의 약정을 맺고 있으며 동 약정에 대한 통합 한도액은
791,149백만원
입니다.

(2) 보고기간종료일
유ㆍ무형자산의 취득을 위한 시설자금대출 약정액은
243,142백
만원
입니다.

26.2. 당반기말 현재 연결회사가 제공한 지급보증내역은 없습니다.

26.3. 당반기말 현재 진행중인 소송사건은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

소송내용
소송금액
소송충당부채 인식금액

근로자 지위 확인의 소
300,000
-

26.4. 당반기말 현재 견질제공중인 어음과 수표 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공처
종류
매수
금액
내용

한국에너지공단
어음
8매
-
유동성장기차입금 담보

26.5. 당반기말 현재 기타 주요약정 및 우발상황

세부내용

당반기말 현재 연결회사는 사내이사 등과 빌딩관리용역 계약을 체결하고 있습니다. 회사는계약조건에 따라 계약 대상 건물 전반에 대한 시설관리서비스를 제공하고 있으며, 이와 관련하여 당반기에 시설관리용역수익으로 계상한 금액은 1,772백만원입니다.

당반기말 현재 연결회사는 회사 소유의 해남빌딩 등에 대해 ㈜국민은행 등과 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련한 회사의 당반기말 임대보증금은 12,924백만원(현재가치평가 미고려 금액)입니다

당반기말 현재 연결회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 더블유에이치지코리아㈜와 임대차계약을 체결하고 있습니다. 동 임대차계약의 기간은 2018년 7월부터 20년입니다. 이와 관련하여 당반기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 2,394백만원입니다.

당반기말 현재 연결회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 ㈜정림건축종합건축사사무소와 2019년 4월 부터 향후 5년간의 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련하여 당반기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 1,217백만원입니다.

당반기말 현재 연결회사는 2013년 11월 Allpak Trading(Shanghai)와 주문자상표부착생산(OEM) 계약을 체결하였습니다. 최초계약기간(2013년 12월 1일부터 2016년 12월 31일) 이후 1년 단위로 자동 갱신되고 있습니다.

당반기말 현재 연결회사는 하나은행과 1,300백만원의 파생상품 약정한도를 맺고 있습니다.

당반기말 현재 연결회사는 계약 이행 및 지급 등과 관련하여 서울보증보험㈜로부터 20,604백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

26.6. 당반기말 현재 사용제한예금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목
금융기관
금액
사용제한내용

단기금융상품
하나은행
300,000
질권설정

단기금융상품
국민은행
2,056,600
한국에너지공단 담보

장기금융상품
농협은행
265,000
질권설정

장기금융상품
신한은행
1,201,976
서을보증보험 담보

장기금융상품
하나은행
11,300
당좌개설보증금

장기금융상품
국민은행
5,000
당좌개설보증금

장기금융상품
신한은행
4,500
당좌개설보증금

장기금융상품
한국씨티은행
5,500
당좌개설보증금

장기금융상품
우리은행
3,000
당좌개설보증금

합계
3,852,876

27. 현금흐름표

27.1. 연결회사의 현금흐름표는 간접법에 의하여 작성되었으며, 당반기와 전반기 중 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

투자부동산 취득관련 미지급금
32,186
-

유형자산 취득관련 미지급금
447,871
-

무형자산 취득관련 미지급금
173,994
-

유형자산 처분관련 미수금
174
-

건설중인자산의 본계정 대체
59,839,678
-

단계적취득에 따른 종속기업투자 대체
76,648,962
-

신주발행(현물출자)
98,024,144
-

배당금 미지급금
1,534
-

리스자산 취득
449,000
-

차입금 및 매출채권의 유동성대체
6,643,314
-

금융보증부채의 미수금 대체
6,991
-

장기차입금 유동성대체
1,166,700
-

비유동사채 유동성대체
11,825,292
-

장기미지급금 유동성대체
964,078
-

27.2. 당반기 및 전반기 재무활동에서 생기는 부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구분
기초
재무활동
현금흐름
비현금 변동
당반기말

이자비용
환율변동
이자지급액
(영업)
배당결의
사업결합
기타

단기차입금
162,111,422
55,701,269
-
1,186,252
-
-
71,910,195
(42,558)
290,866,580

장기차입금
203,513,500
(7,000,929)
-
1,429,117
-
-
47,572,994
-
245,514,682

사채
11,451,059
-
374,233
-
-
-
-
-
11,825,292

리스부채
18,464,522
(1,375,553)
402,349
-
(389,119)
-
933,495
573,994
18,609,688

미지급배당금
11,522
(12,757,354)
-
-
-
3,911,747
8,848,442
-
14,357

임대보증금
11,643,477
(8,177)
70,769
-
-
-
-
(126,340)
11,579,729

합 계
407,195,502
34,559,256
847,351
2,615,369
(389,119)
3,911,747
129,265,126
405,096
578,410,328

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동
현금흐름
비현금 변동
전반기말

비현금거래 등
이자비용
이익잉여금의 감소

차입금
54,000,000
10,000,000
-
-
-
64,000,000

임대보증금
10,360,878
931,075
12,925
-
-
11,304,878

합 계
64,360,878
10,931,075
12,925
-
-
75,304,878

28. 담보제공자산

당반기말 현재 연결회사가 장ㆍ단기차입금과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공한 자산은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원)

`금융기관
담보제공자산
장부가액
설정금액
약정금액
화폐단위
비고

한국산업은행
투자부동산 토지/건물①
27,103,521
60,000,000
50,000,000
KRW
운용자금, 시설자금

한국산업은행
10,800,000
-
KRW
담보제공(물상담보)

임차인 장금상선 외
1,409,640
1,401,464
KRW
전세권

한국산업은행
투자부동산 토지/건물②
83,479,888
76,800,000
64,000,000
KRW
시설자금

국민은행
18,000,000
14,200,000
KRW
운용자금

임차인 더블유에이치지코리아 외
6,228,280
5,592,350
KRW
전세권

신한은행
투자부동산 토지/건물③
12,693,894
32,640,000
23,391,680
KRW
시설자금

임차인 국민은행 외
2,099,400
1,625,250
KRW
전세권

임차인 조선호텔
투자부동산 토지/건물④
2,323,398
65,331
65,331
KRW
전세권

산업은행
토지/건물/기계장치
11,999,326
22,900,000
7,000,000
KRW

산업은행
19,200,000
25,000,000
KRW
원창포장공업 차입금

산업은행
토지

12,088,971

12,000,000
6,543,600
KRW
시설자금대출

우리은행(중국)유한회사소주분행
부동산
52,777,295
35,882,900
9,300,000
CNY

부산은행 남경지점
부동산
33,868,783
16,900,000
16,900,000
CNY

산업은행 한티지점
부동산
12,650,712
34,800,000
19,000,000
KRW

우리은행
토지, 건물, 기계장치
126,055,442
42,000,000
41,000,000
USD
수출채권어음매입

산업은행
76,000,000
64,000,000
KRW
시설자금대출, 운영자금대출

KDB산업은행
토지, 건물
63,294,775
48,000,000
40,000,000
KRW
운영자금대출

무림파워텍㈜
기계장치
2,143,816
3,182,599
422,251
KRW
ESCO사업자금

㈜포스코아이씨티
채권(*1)
-
1,876,780
1,126,068
KRW
ESCO사업자금

(*1) 해당 채권은 전력 사용량 절감분에 대한 한국전력공사의 미래 환급분으로, 향후 발생할 채권입니다.

29. 사업결합

29.1. 일반 사항

지배회사는 2021년 3월 현물출자로 계양전기㈜ 보통주와 해성디에스㈜ 보통주를 각각 15.9%, 16.4%를 추가 취득하였습니다. 그 결과, 지배회사는 해당 회사의 보통주지분 각각 34%(우선주 포함시 32.63%), 34%(종속회사 보유분 포함)를 보유하게 되었습니다. 

지배회사는 해당 회사에 대한 의결권은 과반수 미만이나, 지배기업이 다른 의결권 보유자나 의결권 보유자의 조직화된 집단보다 유의적으로 많은 의결권을 보유하고 있으며 다른 주주들이 널리 분산되어 있는 등의 이유로 실질지배력이 있는 것으로 판단하여 2021년 3월 31일을 간주취득일로 하여 사업결합 회계처리하였습니다.

29.2. 이전대가

취득일 현재 이전대가의 주요 종류별 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

계양전기
㈜

해성디에스
㈜

현물출자 취득
18,216,565
79,807,578

기보유투자주식 정산
26,187,306
50,461,656

이전대가의 합계
44,403,871
130,269,234

29.3. 식별가능한 취득자산과 인수부채

취득일 현재 식별가능한 취득자산과 인수부채 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

계양전기
㈜

해성디에스
㈜

현금및현금성자산
15,015,350
19,758,311

매출채권및기타채권
98,735,787
107,911,286

재고자산
47,452,507
63,638,716

유무형자산 및 사용권자산
79,608,732
469,241,446

공동 및 관계기업투자
-
1,257,846

기타자산
9,154,368
7,166,982

취득자산 계
249,966,744
668,974,587

매입채무및기타채무
49,603,338
37,836,849

차입금
21,729,617
97,753,572

리스부채
857,038
76,457

기타부채
26,857,039
95,625,901

인수부채 계
99,047,032
231,292,779

식별가능한 순자산
150,919,712
437,681,808

지배기업은 당반기 중 취득한
계양전기
㈜
와 해성디에스㈜ 관련 사업결합 회계처리를완료하지 못하였으며, 취득일 기준의 피투자회사의 순자산 지분금액과 취득금액과의 차이는 식별가능한 무형자산과 기타투자차액으로 배분되어야 합니다. 

지배기업은 당반기말 현재 그 금액을 산정 중에 있으며, 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'이 허용하는 측정기간 내에 완료함으로써 당반기말 현재 잠정적으로 결정된 금액은 변동될 수 있습니다.

29.4. 영업권

사업결합에서 발생한 영업권(염가매수차익)은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

계양전기
㈜

해성디에스
㈜

총 이전대가
44,403,872
130,269,234

식별가능 순자산 공정가치
150,919,712
437,681,806

비지배지분
(101,675,498)
(317,229,433)

기타
-
-

영업권(염가매수차익)
(4,840,343)
9,816,861

29.5. 사업결합으로 인한 순현금흐름

사업결합으로 인한 순현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

계양전기
㈜

해성디에스
㈜

현금으로 지급한 대가
-
-

취득한 현금및현금성자산
15,015,350
19,758,311

사업결합으로 인한 순현금유입
15,015,350
19,758,311

30. 보고기간 후 사건

연결회사는 2021년 7월 2일자 종속회사인 한국팩키지㈜ 의 이사회 결의에 따라 한국팩키지㈜를 존속법인으로 원창포장공업㈜ 를 소멸법인으로 하는 합병계약을 체결하였으며 합병기일은 2021년 12월 25일입니다.

4. 재무제표

※ 제68기 반기, 제67기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

재무상태표

제 68 기 반기말 2021.06.30 현재

제 67 기말 2020.12.31 현재

(단위 : 원)

제 68 기 반기말

제 67 기말

자산

유동자산

17,357,686,210

19,167,979,101

현금및현금성자산

7,136,108,451

8,793,312,668

매출채권및기타채권

1,009,556,369

1,254,762,261

기타금융자산

9,082,113,037

9,027,838,403

기타자산

129,908,353

92,065,769

비유동자산

907,442,373,947

777,073,495,075

매출채권 및 기타채권

1,634,969,037

1,391,655,361

기타포괄손익-공정가치측정금융자산

5,763,520,362

5,607,520,362

당기손익-공정가치측정금융자산

3,720,504,034

1,730,517,352

기타금융자산

241,591,700

236,702,400

종속기업투자

720,506,663,528

545,833,557,728

공동기업 및 관계기업투자

0

45,894,874,670

투자부동산

174,035,127,210

174,940,044,413

유형자산

980,856,018

885,886,249

무형자산

415,566,754

374,857,754

기타자산

143,575,304

177,878,786

자산총계

924,800,060,157

796,241,474,176

부채

유동부채

28,547,040,038

22,084,834,862

매입채무및기타채무

436,625,900

362,647,511

차입금

19,800,000,000

15,800,000,000

기타금융부채

4,350,290,074

3,864,442,980

당기법인세부채

231,901,238

476,417,864

기타부채

3,728,222,826

1,581,326,507

비유동부채

188,228,687,205

195,759,727,103

차입금

127,491,680,000

133,891,680,000

기타비유동금융부채

7,454,422,406

7,995,492,209

순확정급여부채

315,632,168

35,776,456

기타비유동부채

1,288,821,504

1,269,661,868

이연법인세부채

51,678,131,127

52,567,116,570

부채총계

216,775,727,243

217,844,561,965

자본

자본금

13,178,149,000

9,059,487,500

자본잉여금

260,884,295,910

167,036,819,690

자본조정

(9,523,341,460)

(9,523,341,460)

기타포괄손익누계액

(597,572,371)

534,832,318

이익잉여금

444,082,801,835

411,289,114,163

자본총계

708,024,332,914

578,396,912,211

자본과부채총계

924,800,060,157

796,241,474,176

포괄손익계산서

제 68 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 67 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

제 68 기 반기

제 67 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

5,512,716,180

11,361,818,762

5,041,671,523

10,272,077,867

매출총이익

5,512,716,180

11,361,818,762

5,041,671,523

10,272,077,867

판매비와관리비

4,923,647,472

9,758,956,522

4,041,144,743

8,399,261,864

영업이익(손실)

589,068,708

1,602,862,240

1,000,526,780

1,872,816,003

금융수익

112,110,381

2,166,218,539

26,074,186

55,458,337

금융원가

716,975,819

1,479,427,030

450,600,229

847,700,431

기타수익

10,348,094

31,687,079,670

812,032

902,783

기타비용

4,100,013

72,819,081

100,006

220,013

관계기업의 당기순손익에 대한 지분

0

1,473,876,893

1,105,623,496

1,436,968,850

법인세비용차감전순이익(손실)

(9,548,649)

35,377,791,231

1,682,336,259

2,518,225,529

법인세비용(수익)

(22,397,946)

(372,440,723)

326,594,561

490,326,777

당기순이익(손실)

12,849,297

35,750,231,954

1,355,741,698

2,027,898,752

기타포괄손익

55,380,000

(1,051,939,821)

381,619,904

161,741,737

당기손익으로 재분류될 수 있는 항목

관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분

0

(1,254,084,689)

188,877,697

80,539,530

당기손익으로 재분류되지 않는항목

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익

55,380,000

121,680,000

57,720,000

(53,820,000)

관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분

0

80,464,868

135,022,207

135,022,207

총포괄손익

68,229,297

34,698,292,133

1,737,361,602

2,189,640,489

주당손익

기본및희석주당손익 (단위 : 원)

1

1,596

139

207

자본변동표

제 68 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 67 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

기타자본구성요소

이익잉여금

자본 합계

2020.01.01 (기초자본)

4,890,000,000

58,247,742,787

76,378,825,351

139,516,568,138

회계정책변경에 따른 증가(감소)

당기순이익(손실)

2,027,898,752

2,027,898,752

관계기업 순확정급여부채의 재측정요소

135,022,207

135,022,207

관계기업 기타포괄손익에 대한 지분

80,539,530

80,539,530

기타포괄손익-공정가치 금융자산 평가손익

(53,820,000)

(53,820,000)

관계기업 기타자본조정변동

89,811,242

89,811,242

배당

1,711,500,000

1,711,500,000

자기주식 거래로 인한 증감

(384,450)

(384,450)

신주발행

0

0

2020.06.30 (기말자본)

4,890,000,000

58,363,889,109

76,830,246,310

140,084,135,419

2021.01.01 (기초자본)

9,059,487,500

158,048,310,548

411,289,114,163

578,396,912,211

회계정책변경에 따른 증가(감소)

당기순이익(손실)

35,750,231,954

35,750,231,954

관계기업 순확정급여부채의 재측정요소

80,464,868

80,464,868

관계기업 기타포괄손익에 대한 지분

(1,254,084,689)

(1,254,084,689)

기타포괄손익-공정가치 금융자산 평가손익

121,680,000

121,680,000

관계기업 기타자본조정변동

0

배당

3,037,009,150

3,037,009,150

자기주식 거래로 인한 증감

신주발행

4,118,661,500

93,847,476,220

97,966,137,720

2021.06.30 (기말자본)

13,178,149,000

250,763,382,079

444,082,801,835

708,024,332,914

현금흐름표

제 68 기 반기 2021.01.01 부터 2021.06.30 까지

제 67 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

(단위 : 원)

제 68 기 반기

제 67 기 반기

영업활동현금흐름

4,160,549,149

3,308,115,120

영업으로부터 창출된 현금흐름

4,791,146,661

4,547,249,827

이자수취

28,537,035

50,051,944

배당금수취(영업)

1,213,883,572

40,332,622

이자지급

(1,408,657,749)

(710,794,531)

법인세납부

(464,360,370)

(618,724,742)

투자활동현금흐름

(316,357,961)

(11,044,245,542)

관계기업으로부터의 배당금 수령

0

222,229,050

유형자산의 처분

50,272,727

임차보증금의 감소

110,700

관계기업투자주식의 취득

0

(11,000,000,000)

장기금융상품의 취득

(5,000,000)

(6,000,000)

임차보증금의 증가

0

(45,110,000)

투자부동산의 취득

(49,047,000)

(158,000,000)

유형자산의 취득

(271,985,388)

(42,500,000)

무형자산의 취득

(40,709,000)

(14,864,592)

재무활동현금흐름

(5,501,395,405)

9,219,190,750

장기차입금의 증가

0

10,000,000,000

임대보증금의 증가

233,972,000

965,883,200

배당금지급

(3,035,212,775)

(1,711,500,000)

자기주식의 취득

0

(384,450)

임대보증금의 감소

(242,148,650)

(34,808,000)

차입금의 상환

(2,400,000,000)

0

신주발행비(현물출자)

(58,005,980)

0

현금및현금성자산의순증가(감소)

(1,657,204,217)

1,483,060,328

기초의 현금

8,793,312,668

7,988,157,514

기말의 현금

7,136,108,451

9,471,217,842

5. 재무제표 주석

당반기: 2021년 1월 1일부터 2021년 6월 30일까지

전반기: 2020년 1월 1일부터 2020년 6월 30일까지

해성산업 주식회사

1. 회사의 개요

해성산업 주식회사(이하 '회사')는 부동산 임대업 및 시설관리용역 등의 서비스업을 목적으로 1954년 2월 5일 설립되었으며, 1999년 4월 14일자로 한국거래소가 개설하는 코스닥시장에 상장되었습니다. 

회사는 지배구조개편 작업의 일환으로서 2020년 7월 1일을 합병기일로 관계기업인 한국제지

㈜
를
흡수합병하고, 동년 11월 1일을 분할기일로 하여 지류 제조 및 판매 등제지사업부문 전부를 물적분할하여 사명을 한국제지 주식회사로 하는 종속기업

을 신
규 설립하였습니다.

당반기말
현재 자본금은 13,178백만원이며, 회사의 지분은 사내이사 단재완 외 특수관계자 8인이 63.9%를 보유하고 있습니다.

2. 재무제표 작성기준과
유의적인
회계정책

2.1. 재무제표 작성기준

회사의 반기재무제표는 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호에 따라 작성되었습니다. 

중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2020년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.

2.2.
유의적인
회계정책

회사는 기업회계기준서 제1034호(중간재무보고)에서 정한 사항과 다음에서 설명하고 있는 사항을 제외하고는 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때에 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고 있습니다. 다음에서 설명하고 있는 회계정책의 변경은 2021년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 연차재무제표에도 반영될 것입니다.

(1) 기업회계기준서 제1116호(리스) 개정 - 코로나19 (COVID-19) 관련 임차료 면제ㆍ할인ㆍ유예에 대한 실무적 간편법

실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등(rent concession)이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있으며, 이로 인해 당기손익으로 인식된 금액을 공시해야 합니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 이자율지표 개혁 2단계

시장 전반의 이자율지표 개혁에 따라 기업회계기준서 제1109호(금융상품), 제1039호(금융상품 인식과 측정), 제1107호(금융상품 공시), 제1104호(보험계약) 및 제1116호(리스)와 관련하여 금융상품 및 리스계약의 변경 회계처리에 대한 실무적 간편법과위험회피회계의 중단에 대한 예외조항이 적용되며, 이로 인해 관련 내용을 공시해야 합니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

2.3. 비교재무제표 계정 재분류

비교표시된 전기 재무제표의 일부 계정과목은 당기 재무제표의 표시방법에 따라 재분류하였습니다. 이러한 재분류는 전기에 보고된 재무성과나 총자산 및 순자산에 영향을 미치지 않습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

회사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수 있습니다.

반기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 재무제표의 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 현금및현금성자산

당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

보유현금
4,123
-

단기예금(*1)
7,131,985
8,793,313

합 계
7,136,108
8,793,313

(*1) 단기은행예치금은 보통예금 및 취득일 현재 만기가 3개월 이내에 도래하는 정기예금을 포함하고 있습니다.

5. 매
출채권 및 기타채권

5.1.
당반기말 및 전기말 매출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당반기말

전기말

유 동
비유동
유 동
비유동

매출채권

616,812
1,634,969
756,427
1,391,655

대손충당금
-
-
-
-

합 계
616,812
1,634,969
756,427
1,391,655

최초 인식시점에 매출채권이 유의적인 금융요소를 포함하지 않는
경우
거래가격을 공정가치로 측정합니다. 회사는 계약상 현금흐름을 회수하는 목적으로 매출채권을 보유하고 있으므로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정하고 있습니다.

5.2.

당반기말과 전기말 현재
기타채
권

의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당반기말

전기말

미수금
392,744
498,335

대손충당금
-
-

합 계
392,744
498,335

5.3. 당반기 및 전반기 매출채권 및 기타채권에 관한 대손충당금의 변동은 없으며 기대신용손실의 산출 방법은 전기 연차재무제표에 공시한 것과 동일합니다.

6. 공정가치측정 금융자산

6.1.
당반기말과 전기말 당기손익-공정가치측정
금융자산의 내역은 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

사모기업안정주식투자신탁
-
3,720,504
-
1,730,517

6.2.
당반기말과 전기말
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

[지분상품]

활성시장에서 거래되는 지분증권
-
636,000
-
480,000

활성시장에서 거래되지 않는 지분증권
-
5,127,520
-
5,127,520

합 계
-
5,763,520
-
5,607,520

7. 기타자산

당반기말 및 전기말 현재 기타자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선급금
93,445
143,575
81,416
177,879

선급비용
36,463
-
10,650
-

합 계
129,908
143,575
92,066
177,879

8. 종속기업, 공동기업 및 관계기업투자

8.1.1. 당반기말과 전기말 현재 지분법적용 관계기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
기업명
당반기말
전기말

지분율(%)
장부금액
지분율(%)
장부금액

관계기업
계양전기㈜-보통주(*1)
-
-
18.07
24,940,031

계양전기㈜-우선주(*1)
-
-
0.71
93,630

해성디에스㈜(*1)
-
-
8.00
20,861,214

합 계

-

45,894,875

(*1) 회사의 관계기업이었으나, 당기 중 지분추가 취득으로 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.

8.1.2. 당반기말과 전기말 현재 종속기업투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

기업명
소재지
결산일
업 종
당반기말
전기말

지분율(%)
장부금액
지분율(%)
장부금액

원창포장공업㈜(*3)
대한민국
12월 31일
골판지 제조업
53.85
30,417,684
53.85
30,417,685

㈜한국팩키지
대한민국
12월 31일
식품용 포장용기 제조 및 판매
40.00
21,850,000
40.00
21,850,000

세하㈜
대한민국
12월 31일
백판지 제조 및 판매업
50.73
65,768,377
50.73
65,768,377

국일제지(장가항)유한공사
중국
12월 31일
특수지 제조 및 판매
100.00
50,096,305
100.00
50,096,305

한국제지㈜
대한민국
12월 31일
펄프 생산 및 제지 가공
100.00
377,701,191
100.00
377,701,191

계양전기㈜-보통주(*1)
대한민국
12월 31일
전동공구 제조 및 판매
34.00
59,113,040
-
-

계양전기㈜-우선주(*1)
대한민국
12월 31일
전동공구 제조 및 판매
0.71
59,150
-
-

해성디에스㈜(*1,2)
대한민국
12월 31일
리드프레임 제조 및 판매 외
24.38
115,500,917
-
-

합 계

720,506,664

545,833,558

(*1)

회사는 지주회사의 성립요건 및 행위제한요건을 충족하기 위해, 2021년 3월 8일까지 공개매수를 통하여 현물출자를 받는 방법으로 관계기업인 계양전기㈜와 해성디에스㈜ 주식을 추가로 취득하였으며, 취득대가로 2021년 3월11일 회사의 기명식 보통주 8,237,323주를 발행하였습니다. 공개매수 결과 계양전기㈜와 해성디에스㈜ 지분율은 각각 34% 및 24%로 증가하여 관계기업에서 종속기업으로 분류를 변경하였습니다.

(*2) 종속기업인 계양전기㈜의 보유지분을 고려할 경우 합산 지분율은 34%입니다.

(*3) 종속기업인 ㈜한국팩키지의 보유지분을 고려할 경우 합산 지분율은 100%입니다.

8.2.1. 당반기와 전반기 중 지분법적용 관계기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
기업명
기초
취득(처분)
지분법손익
지분법자본
변동
지분법이익
잉여금 변동
배당금

단계적취득
대체

당반기말

관계기업
계양전기㈜-보통주
24,940,031
-
701,193
148,327
99,237
(206,141)
(25,682,647)
-

계양전기㈜-우선주
93,630
-
27,722
5,864
3,923
(400)
(130,739)
-

해성디에스㈜
20,861,214
-
744,962
259
-
(612,000)
(20,994,435)
-

합 계
45,894,875
-
1,473,877
154,450
103,160
(818,541)
(46,807,821)
-

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
기업명
기초
취득(처분)
지분법손익
지분법자본
변동
지분법이익
잉여금 변동
배당금
지분법자본
조정변동
전반기말

관계기업
한국제지㈜
25,845,460
-
249,494
53,927
95,750
(56,391)
(181,636)
26,006,604

계양전기㈜
16,531,010
-
688,056
49,311
-
(106,338)
-
17,162,039

해성디에스㈜
2,085,383
-
193,511
19
-
(59,500)
-
2,219,413

해성팩키지㈜
20,091,148
-
143,328
296,778
34,683
-
-
20,565,937

세하㈜
-
11,000,000
162,579
-
42,672
-
-
11,205,251

합 계
64,553,001
11,000,000
1,436,968
400,035
173,105
(222,229)
(181,636)
77,159,244

8.2.2. 당반기와 전반기 중 종속기업투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
당반기
전반기

기초금액
545,833,558
-

현물출자 주식교환
98,024,144
-

단계적취득
76,648,962
-

반기말금액
720,506,664
-

8.2.3. 당반기말 현재 지분법적용 중지로 인하여 인식하지 못한 지분변동액은 없습니다

8.3. 당반기말과 전기말 주요 종속기업, 공동기업 및 관계기업의 요약재무정보 현황은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
기업명
자산총액
부채총액
매출액
당기순손익
총포괄손익

종속기업
㈜한국패키지
83,403,073
39,482,698
28,068,383
(408,453)
(408,453)

국일제지(장가항)유한공사
179,845,705
115,976,480
82,570,185
4,182,932
9,525,333

세하㈜
193,981,602
101,124,702
97,318,185
4,972,558
4,965,035

원창포장공업㈜
136,873,577
70,601,704
70,509,591
2,097,573
2,097,573

한국제지㈜(*1)
588,032,635
187,205,968
266,496,268
12,017,211
12,016,488

계양전기㈜(*1)
302,461,075
102,684,355
104,464,345
3,305,493
3,142,333

해성디에스㈜(*1)
427,341,035
177,290,238
159,426,098
14,685,549
14,687,133

(*1) 연결재무제표 기준이며 그 외 기업은 개별재무제표 기준입니다.

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
기업명
자산총액
부채총액
매출액
당기순손익
총포괄손익

종속기업

원창포장공업㈜

(구, 해성팩키지㈜)

129,636,161
65,461,862
127,964,265
2,827,905
2,921,112

㈜한국팩키지
81,251,083
36,344,554
56,495,798
2,334,121
2,317,984

세하㈜
189,544,428
101,773,515
189,516,847
13,282,298
15,050,026

국일제지(장가항)유한공사
136,175,114
81,588,050
57,857,960
5,412,156
5,412,156

한국제지㈜(*1)
515,854,473
127,044,294
80,271,019
(470,069)
(1,874,409)

관계기업
계양전기㈜(*1)
292,275,960
99,695,984
379,681,390
9,991,007
9,991,007

해성디에스㈜(*1)
383,211,976
151,373,192
458,746,168
29,989,720
29,989,720

(*1) 연결재무제표 기준이며 그 외 기업은 개별재무제표 기준입니다.

9. 투자부동산

9.1. 당반기말 및 전기말 투자부동산의 구성내역은 다음과 같습니다. 

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
토지
건물
합계

취득원가
113,230,784
73,039,134
186,269,918

차감: 감가상각누계액
-
(12,234,791)
(12,234,791)

장부금액
113,230,784
60,804,343
174,035,127

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
토지
건물
합계

취득원가
113,230,784
72,944,702
186,175,486

차감: 감가상각누계액
-
(11,235,441)
(11,235,441)

장부금액
113,230,784
61,709,261
174,940,045

9.2.
당반기와 전반기 중

투자부동산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
처분
감가상각비
대체
장부가액

토지
113,230,784
-
-
-
-
113,230,784

건물
61,709,261
81,232
-
(999,350)
13,200
60,804,343

합 계
174,940,045
81,232
-
(999,350)
13,200
174,035,127

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
처분
감가상각비
대체
장부가액

토지
70,564,956
-
-
-
-
70,564,956

건물
61,244,910
158,000
-
(868,275)
-
60,534,635

합 계
131,809,866
158,000
-
(868,275)
-
131,099,591

투자부동산은 제3자들에게 리스하고 있는 다수의 상업 부동산으로 구성되어 있습니다. 각각의 리스계약은 최초 1~2년간 취소 불가능하며, 매년 임대료는 소비자물가지수에 따라 변동합니다. 후속적인 갱신은 리스이용자와 협상에 따라 결정되며, 평균 갱신기간은 1년입니다. 조건부 리스료는 없습니다.

9.3. 당반기와 전반기 중 투자부동산 관련 수익과 비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

투자부동산에 대한 임대수익
9,194,240
8,204,299

운영/유지보수비용
5,702,684
4,972,297

감가상각비
999,350
868,275

회사의 투자부동산의 실현가능성에 대한 제약은 없으며, 투자부동산의 구입, 건설이나 개발, 개량, 수선, 유지보수 등에 대한 계약상 의무는 없습니다.

9.4. 당반기말 및 전기말 투자부동산의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

토지
381,611,278
381,611,278

건물
69,387,611
69,387,611

합 계
450,998,889
450,998,889

10. 유형자산

10.1. 당반기말 및 전기말 유형자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
취득원가
상각누계액
장부가액

구축물
41,267
(41,260)
7

기계장치
587,649
(214,341)
373,308

차량운반구
484,611
(184,572)
300,039

비품
988,882
(745,930)
242,952

건설중인자산
64,550
-
64,550

합 계
2,166,959
(1,186,103)
980,856

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
취득원가
상각누계액
장부가액

구축물
41,267
(41,260)
7

기계장치
574,849
(173,482)
401,367

차량운반구
421,102
(200,892)
220,210

비품
961,100
(709,999)
251,101

건설중인자산
13,200
-
13,200

합 계
2,011,518
(1,125,633)
885,885

10.2. 당반기와 전반기 중

유형자산 장부금액의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
처분
감가상각비
대체
장부가액

구축물
7
-
-
-
-
7

기계장치
401,367
12,800
-
(40,859)
-
373,308

차량운반구
220,211
166,853
(36,805)
(50,220)
-
300,039

비품
251,101
27,782
-
(35,931)
-
242,952

건설중인자산
13,200
64,550
-
-
(13,200)
64,550

합 계
885,886
271,985
(36,805)
(127,010)
(13,200)
980,856

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
당기초
취득
처분
감가상각비
대체
장부가액

구축물
7
-
-
-
-
7

기계장치
210,732
30,000
-
(22,767)
-
217,965

차량운반구
304,431
-
-
(42,110)
-
262,321

비품
21,099
12,500
-
(4,919)
-
28,680

건설중인자산
-
-
-
-
-
-

합 계
536,269
42,500
-
(69,796)
-
508,973

10.3. 당반기와 전반기 중 감가상각비의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

영업비용
127,010
69,796

10.4. 당반기와 전반기 중 유형자산 관련 수익(비용)은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

유형자산 처분이익
13,468
-

감가상각비
127,010
69,796

11. 무형자산

당반기와 전반기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
장부가액

회원권
374,858
-
374,858

건설중인자산

-
40,709
40,709

합 계
374,858
40,709
415,567

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
기초
취득
장부가액

회원권
359,993
14,865
374,858

12. 리스

12.1. 리스제공자

회사는 소유 부동산으로 구성된 투자부동산 등을 리스로 제공하고 있습니다(주석 9참조). 이러한 리스의 경우에 자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않기 때문에 회사는 관련 리스를 운용리스로 분류하고 있습니다. 주석 9에서는 투자부동산의 운용리스에 관한 정보를 공시하고 있습니
다.

당반기 및 전반기 운용리스의 제공과 관련하여 미래 수취할 각 기간별 리스료는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

1년 이내
11,487,947
8,644,865

1년 초과 ~ 2년이내
7,561,067
6,527,107

2년 초과 ~ 3년이내
6,340,438
5,871,806

3년 초과 ~ 4년이내
4,937,111
5,168,791

4년 초과 ~ 5년이내
4,048,639
4,162,082

5년 초과
46,674,240
50,618,062

13. 기타부채

당반기말 및 전기말 현재 기타부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

선수금
19,877
-
58,420
-

예수금
59,908
-
198,231
-

선수수익
15,449
1,288,822
17,786
1,269,662

부가세예수금
453,546
-
396,376
-

종업원부채
373,543
-
251,312
-

미지급보유세
2,805,900
-
659,202
-

합 계
3,728,223
1,288,822
1,581,327
1,269,662

14. 차입금 및 사채

14.1. 당반기말 및 전기말 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
차입처
이자율 (%)
금액

일반 단기차입금

단기차입금
산업은행
1.96
11,000,000

합 계
11,000,000

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
차입처
이자율 (%)
금액

일반 단기차입금

단기차입금
산업은행
1.96
11,000,000

합 계
11,000,000

14.2. 당반기말 및 전기말 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
차입처
이자율 (%)
금액

시설자금대출
산업은행
1.98
28,500,000

시설자금대출
산업은행
1.45
24,000,000

시설자금대출
산업은행
1.59
10,000,000

시설자금대출
국민은행
1.97
9,200,000

시설자금대출
산업은행
1.79
39,000,000

시설자금대출
국민은행
2.08
5,000,000

시설자금대출
신한은행
2.18
20,591,680

소 계
136,291,680

현재가치할인차금
-

유동성대체
(8,800,000)

합 계
127,491,680

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
차입처
이자율 (%)
금액

시설자금대출
산업은행
1.98
29,500,000

시설자금대출
산업은행
1.45
24,000,000

시설자금대출
산업은행
1.82
10,000,000

시설자금대출
국민은행
1.97
9,200,000

시설자금대출
산업은행
2.02
39,000,000

시설자금대출
국민은행
2.08
5,000,000

시설자금대출
신한은행
2.16
21,991,680

소 계
138,691,680

현재가치할인차금
-

유동성대체
(4,800,000)

합 계
133,891,680

15. 퇴직급여제도

회사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 확정급여부채의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 산출하였습니다.

15.1. 확정기여형 퇴직급여제도

당반기 및 전반기 중 회사가 확정기여형 퇴직급여제도에 따라 비용으로 인식한 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

확정기여형 퇴직급여비용
-
-

15.2. 확정급여형 퇴직급여제도

당반기말 및 전기말 순확정급여부채(자산)와 관련하여 재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

기금이 적립된 제도에서 발생한
확정급여채무의 현재가치
6,483,558
6,467,669

사외적립자산의 공정가치
(6,167,926)
(6,431,893)

확정급여부채
315,632
35,776

15.3. 당반기 및 전반기 순확정급여부채의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

순확정급여부채의 변동:

기초
35,776
259,267

퇴직급여 지급액
(266)
(2,224)

당기손익으로 인식하는 총비용
280,122
253,790

확정급여제도의 재측정요소
-
-

관계사 전입액
-
-

기말
315,632
510,833

재무상태표상 구성항목:

확정급여채무의 현재가치
6,483,558
6,296,442

사외적립자산의 공정가치
(6,167,926)
(5,785,609)

합 계
315,632
510,833

15.4. 당반기 및 전반기 확정급여제도와 관련하여 인식된 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

당기근무원가
139,867
279,734
125,651
251,302

순이자원가
194
388
1,244
2,488

합 계
140,061
280,122
126,895
253,790

15.5. 당반기와 전반기 중 퇴직급여의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

영업비용
280,122
253,790

16
. 자본

16.1. 자본금

회사가 발행할 주식의 총수는 당반기말 현재 100,000,000주(전기말 100,000,000주)이며, 당반기말 현재 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 각각 보통주 26,356,298주(전기말 18,118,975주) 및 500원(전기말 500원)입니다.

16.2. 자본잉여금

당반기말과 전기말 현재

자본잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

주식발행초과금
200,647,831
106,800,355

기타자본잉여금
60,236,465
60,236,465

합 계
260,884,296
167,036,820

16.3. 자본조정

당반기말과 전기말 현재

자본조정의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

자기주식(*1)
(9,523,341)
(9,523,341)

(*1) 당반기말 현재 회사가 보유 중인 자기주식(사모기업안정주식투자신탁 포함)은 
764,637주이며, 자사주식의 가격 안정화를 위해 보유하고 있습니다.

16.4. 기타포괄손익누계액

당반기말과 전기말 현재 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

지분법자본변동
-
1,254,084

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익
(597,572)
(719,252)

합 계
(597,572)
534,832

16.5. 이익잉여금

당반기말과 전기말 현재

이익잉여금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

법정적립금

이익준비금(*1)
2,748,701
2,445,000

기업발전적립금(*2)
1,400,000
1,400,000

임의적립금

별도적립금
404,000,000
70,800,000

미처분이익잉여금
35,934,101
336,644,114

합 계
444,082,802
411,289,114

(*1) 대한민국에서 제정되어 시행 중인 상법의 규정에 따라, 회사는 자본금의 50%에달할 때까지 매 결산기마다 현금에 의한 이익배당금의 10% 이상을 이익준비금으로 적립하도록 되어 있습니다. 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전이 가능하며, 자본준비금과 이익준비금의 총액이 자본금의 1.5배를 초과하는 경우 주주총회의 결의에 따라 그 초과한 금액 범위에서 자본준비금과 이익준비금을 감액할 수 있습니다.
(*2) 회사는 (구)법인세법에 따라 기업발전적립금을 적립하였으며, 동 적립금은 자본전입과 결손보전 이외의 목적으로 사용할 경우 동 사용액에 대해 18%의 법인세를 납부하여야 합니다.

17. 고
객
과
의
계약에서 생기는 수익

17.1. 수익의 구분

당반기와 전반기의 주요 지리적 시장과 회사의 수익의 유형, 수익인식 시기에 따라 구분한 수익의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분
투자부문
임대시설관리부문
합계

당반기
전반기
당반기
전반기
당반기
전반기

[수익의 유형]

재화의 판매로 인한 수익
-
-
-
-
-
-

용역의 제공으로 인한 수익
-
-
10,966,476
10,231,745
10,966,476
10,231,745

기타수익
395,343
40,333
-
-
395,343
40,333

합계
395,343
40,333
10,966,476
10,231,745
11,361,819
10,272,078

[수익인식 시기]

일시인식 매출
395,343
40,333
-
-
395,343
40,333

기간에 걸쳐 인식한 매출
-
-
10,966,476
10,231,745
10,966,476
10,231,745

합계
395,343
40,333
10,966,476
10,231,745
11,361,819
10,272,078

[지역별 매출액]

대한민국
395,343
40,333
10,966,476
10,231,745
11,361,819
10,272,078

17
.2. 주요 고객에 대한 정보

당반기와 전반기 중 단일 외부 고객으로부터의 수익이 회사 총 수익의 10% 이상을 차지하는 외부고객에
대한 수익금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

고객1
1,200,805
2,393,811
829,536
2,025,144

고객2
609,034
1,216,908
608,164
1,214,668

합 계
1,809,839
3,610,719
1,437,700
3,239,812

18. 영업비용

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
996,997
1,937,247
921,231
1,895,457

퇴직급여
140,061
280,122
126,895
253,790

복리후생비
147,181
278,354
133,617
252,561

여비교통비
3,375
7,434
2,371
4,485

통신비
6,979
12,149
17,440
23,738

수도광열비
27,680
140,974
1,144
107,979

세금과공과
1,476,429
2,903,949
1,052,071
2,333,568

임차료
111,629
226,257
112,168
202,332

투자부동산상각비
500,685
999,350
445,850
891,042

감가상각비
63,361
127,011
23,775
47,029

수선비
23,201
54,091
43,030
73,381

보험료
10,620
18,477
6,648
11,923

접대비
2,437
10,229
1,909
7,095

지급수수료
359,790
620,850
115,516
187,792

도서인쇄비
1,046
3,100
15,411
17,165

대손상각비
-
-
136
605

차량유지비
1,635
3,390
(3,970)
(1,058)

소모품비
12,105
33,180
20,540
39,250

교육훈련비
2,758
7,708
1,698
5,418

전기료
66,555
162,194
64,166
147,144

청소비
397,498
783,360
372,036
771,701

용역비
571,625
1,149,531
567,463
1,126,865

합 계
4,923,647
9,758,957
4,041,145
8,399,262

19. 비용의 성격별 분류

당반기 및 전반기 중 영업비용으로 분류된 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

종업원 급여
1,284,239
2,495,723
1,181,743
2,401,808

투자부동산상각비
500,685
999,350
445,850
891,042

감가상각비
63,361
127,011
23,775
47,029

지급수수료
359,790
620,850
115,516
187,792

소모품비
12,105
33,180
20,540
39,250

용역비
571,625
1,149,531
567,463
1,126,865

기타 비용
230,235
505,029
261,007
492,228

세금과공과
1,476,429
2,903,949
1,052,071
2,333,568

수도광열비
27,680
140,974
1,144
107,979

청소비
397,498
783,360
372,036
771,701

합 계
4,923,647
9,758,957
4,041,145
8,399,262

20. 영업외손익

20.1. 당반기와 전반기의 기타수익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

관계기업투자처분이익
-
31,671,991
-
-

유형자산처분이익
13,468
13,468
-
-

잡이익
(3,120)
1,620
812
903

합 계
10,348
31,687,079
812
903

20.2. 당반기와 전반기의 기타비용 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

기부금
4,100
4,220
100
220

관계기업투자처분손실
-
68,599
-
-

합 계
4,100
72,819
100
220

20.3. 당반기와 전반기의 금융수익 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
40,529
82,812
26,074
55,458

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
19,631
1,989,987
-
-

기타금융수익
51,950
93,420
-
-

합 계
112,110
2,166,219
26,074
55,458

20.4. 당반기와 전반기의 금융원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
716,976
1,479,427
450,600
847,700

21. 법인세

법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하고
있습니다. 당반기에는 법인세수익이 발생하여 평균유효세율을 계산하지 않았으며,

전반기 법인세비용의 평균유효세율은 19.47% 입니다.

22.
주당손익

당반기와 전반기 기본주당손익 계산내역은 다음과 같으며,
잠재적보통주를
발행하지않아 희석주당손익과 기본주당손익은 동일합니
다.

(단위: 원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

보통주당기순이익
12,849,297
35,750,231,954
1,355,741,698
2,027,898,752

가중평균유통보통주식수(*1)
25,591,661
22,405,956
9,780,000
9,780,000

주당손익
1
1,596
139
207

(*1) 가중평균유통주식수의 계산

(1) 당반기

(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

18,118,975
764,637
17,354,338
70일
1,214,803,660

26,356,298
764,637
25,591,661
111일
2,840,674,371

가중평균유통주식수
22,405,956

(2) 전반기

(단위: 주)

발행주식수
자기주식수
유통주식수
일수
적수

9,780,000
-
9,780,000
182일
1,779,960,000

가중평균유통주식수
9,780,000

23. 금융상품의 분류 및 공정가치

당반기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합계

[금융자산]

당기손익-공정가치측정
기타유가증권
3,720,504
3,720,504
-
-
3,720,504

기타포괄손익-공정가치측정
지분상품
5,763,520
636,000
-
5,127,520
5,763,520

상각후원가측정
현금및현금성자산
7,136,108
-
-
-
-

매출채권및기타채권
2,644,525
-
-
-
-

채무증권
251,016
-
-
-
-

예금상품
9,072,689
-
-
-
-

합 계
28,588,362
4,356,504
-
5,127,520
9,484,024

[금융부채]

상각후원가측정
매입채무및기타채무
436,626
-
-
-
-

차입금
147,291,680
-
-
-
-

기타금융부채
11,804,712
-
-
-
-

합 계
159,533,018
-
-
-
-

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분
장부금액
공정가치

수준1
수준2
수준3
합계

[금융자산]

당기손익-공정가치측정
기타유가증권
1,730,517
1,730,517
-
-
1,730,517

기타포괄손익-공정가치측정
지분상품
5,607,520
480,000
-
5,127,520
5,607,520

상각후원가측정
현금및현금성자산
8,793,313
-
-
-
-

매출채권및기타채권
2,646,418
-
-
-
-

채무증권
196,852
-
-
-
-

예금상품
9,067,689
-
-
-
-

합 계
28,042,309
2,210,517
-
5,127,520
7,338,037

[금융부채]

상각후원가측정
매입채무및기타채무
362,648
-
-
-
-

차입금
149,691,680
-
-
-
-

기타금융부채
11,859,935
-
-
-
-

합 계
161,914,263
-
-
-
-

24. 특수관계자

거래

24.1. 회사의 지배, 종속기업 등 현황은 다음과 같습니다.

24.1.1. 당반기말과 전기말 현재 종속기업 등의 현황은 다음과 같습니다.

종속기업명
소재지
지분율(%)

당반기말
전기말

㈜한국팩키지
(*2)

대한민국
40.00
40.00

국일제지(장가항)유한공사
(*2)

중국
100.00
100.00

원창포장공업㈜ (*1)
대한민국
53.85
53.85

세하㈜ (*2)
대한민국
50.73
50.73

한국제지㈜ (*3)
대한민국
100.00
100.00

계양전기㈜ (*4,5)
대한민국
32.63
17.35

해성디에스㈜ (*4)
대한민국
24.38
8.00

(*1) 전기 중 회사의 주요 종속회사인 해성팩키지㈜가 원창포장공업㈜를 흡수합병하였으며, 합
병 후 상호명을 원창포장공업㈜으로 변경하였습니다.
(*2) 전기 중
한국제지(주)를 흡수합병하여
종속회사에 편입되었습니다.
(*3) 회사의 관계기업이었으나, 전기 중 회사에 흡수합병 후 물적분할 하였습니다.
(*4) 회사의 관계기업이었으나, 당기 중
현물출자로 인한 지분추가 취득으로 종속회사에 편입되었습니다.

(*5) 우선주를 포함한 지분율이며 의결권있는 주식기준 지분율은 34%입니다.

24.1.2. 회사와 매출 등 거래 또는 채권ㆍ채무 잔액이 있는 관계기업 및 기타특수관계자는 다음과 같습니다.

구 분
당반기말
전기말
비 고

종속기업
㈜한국팩키지
㈜한국팩키지

국일제지(장가항)유한공사
국일제지(장가항)유한공사

원창포장공업㈜
원창포장공업㈜

세하㈜
세하㈜

한국제지㈜
한국제지㈜

에이치케이특수지상사㈜
에이치케이특수지상사㈜
한국제지㈜의 종속회사

HANKUK PAPER USA, lnc
HANKUK PAPER USA, lnc
한국제지㈜의 종속회사

계양전기㈜
-

계양전기(소주)유한공사
-
계양전기㈜의 종속회사

계양전기(무역)유한공사
-
계양전기㈜의 종속회사

계양전기(강소)유한공사
-
계양전기㈜의 종속회사

해성디에스㈜
-

소주해성디에스무역유한공사
-
해성디에스㈜ 종속회사

해성테크놀로지㈜ (*1)
-
해성디에스㈜ 종속회사

관계기업
-
계양전기㈜

-
해성디에스㈜

기타 
특수관계자
㈜오미아한국케미칼
㈜오미아한국케미칼
한국제지㈜ 의 공동기업

㈜경재
㈜경재

㈜우영엔지니어링
㈜우영엔지니어링

주요 경영진
주요 경영진

(*1) 당반기 추가지분 취득 및 주주간 약정변경으로 지배력을 취득하여 공동기업에서 종속기업으로 분류하였습니다.

24.2. 주요 경영진에 대한 보상

당반기와 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 회사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 이사 및 주요 임원을 주
요
경영진으로 판단하였으며, 당반기와 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상을 위해 지급한 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

단기종업원급여
560,028
446,440

퇴직급여
83,411
73,028

합 계
643,439
519,468

24.3.
당반기와 전반기 중 특수관계자와의 주요 매출, 매입 등 거래내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
매출 등
매입 등

부동산임대
관리매출액
시설관리
매출액
공동경비
수익
기타금융
수익
잡이익
임차료
공동경비
비용
유형자산

종속기업
㈜한국팩키지
-
-
35,129
-
-
-
444
-

국일제지(장가항)유한공사
-
-
-
84,048
-
-
-
-

원창포장공업㈜
-
-
78,286
9,372
-
-
1,569
-

세하㈜
-
-
115,942
-
-
-
2,841
-

한국제지㈜
53,354
-
292,398
-
-
-
22,122
-

계양전기㈜
73,570
-
225,845
-
-
-
3,280
47,450

해성디에스㈜
-
-
285,251
-
-
-
13,862
-

기타 
특수관계자
주요 경영진
-
1,772,236
-
-
-
182,007
-
-

합 계
126,924
1,772,236
1,032,851
93,420
-
182,007
44,118
47,450

(2) 전반기

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
매출 등
매입 등

부동산임대
관리매출액
시설관리
매출액
부동산
개발수입
공동경비
수익
기타금융
수익
임차료
공동경비
비용

관계기업
계양전기㈜
130
-
-
180,429
106,338
-
3,149

한국제지㈜
53,428
-
-
272,282
56,391
-
46,596

해성디에스㈜
-
-
-
184,534
59,500
-
13,838

기타 
특수관계자
주요 경영진
-
1,852,446
175,000
-
-
138,272
-

㈜한국팩키지
-
-
-
28,246
-
-
478

합 계
53,558
1,852,446
175,000
665,491
222,229
138,272
64,061

24.4.
당반기와 전반기 중 특수관계자와의 자금거래 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

특수관계구분
기업명
배당금
유상증자(*1)

종속기업
㈜한국팩키지
350,000
-

계양전기㈜
206,541
-

해성디에스㈜
612,000
-

기타특수관계자
주요 경영진
(1,471,537)
95,376,715

(*1) 현물출자방식의 유상증자로 주석28 참조

(2) 전반기

(단위: 천원)

특수관계구분
기업명
배당금

관계기업
계양전기㈜
106,338

한국제지㈜
56,391

해성디에스㈜
59,500

기타특수관계자
주요 경영진
(1,044,956)

24.5.
당반기말과 전기말 특수관계자에 대한 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
채권
채무

매출채권
및기타채권
임차보증금
매입채무
및기타채무
임대보증금

종속기업
㈜한국팩키지
4,551
-
81
-

국일제지(장가항)유한공사
42,579
-
-
-

원창포장공업㈜
15,021
-
-
-

세하㈜
14,570
-
521
-

한국제지㈜
37,882
-
4,771
-

계양전기㈜
29,280
-
606
40,800

해성디에스㈜
36,956
-
2,306
-

기타 특수관계자
주요 경영진
-
178,165
-
-

합 계
180,839
178,165
8,285
40,800

(2) 전기말

(단위: 천원)

특수관계
구분
기업명
채권
채무

매출채권 
및기타채권
임차보증금
매입채무 
및기타채무
임대보증금

종속기업
원창포장공업㈜
475
-
-
-

한국제지㈜
101,950
-
4,772
-

관계기업
계양전기㈜
66,255
-
868
40,800

해성디에스㈜
69,095
-
2,459
-

기타 특수관계자
주요 경영진
236,281
178,165
2,989
-

합 계
474,056
178,165
11,088
40,800

24.6.
당반기말 현재 회사가 특수관계자를 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD, CNY)

구 분
특수관계자
통화
보증금액
보증내용

종속기업
원창포장공업㈜(구, 해성팩키지)
KRW
10,800,000
차입금에 대한 담보제공

종속기업
국일제지(장가항)유한공사
USD
1,500,000
차입금에 대한 보증

CNY
228,000,000

회사는 상기 지급보증과 관련하여 당반기말 현재 211,927천원의 금융보증부채를 인식하고 있습니다.

25. 우발채무와 약정사항

25.1. 당반기말 현재 회사가 금융기관과 체결하고 있는 약정사항의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

약정사항
약정액(KRW)
금융기관

시설자금대출
103,000,000
산업은행

운용자금
11,000,000
산업은행

운용자금
14,200,000
국민은행

시설자금대출
23,391,680
신한은행

합 계
151,591,680

25.2. 당반기말 현재 회사가 제공한 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD, CNY)

구 분
피보증회사
보증제공처
통화
보증금액

물상담보
원창포장공업㈜(구, 해성팩키지)
산업은행
KRW
10,800,000

차입급보증
국일제지(장가항)유한공사
하나은행
USD
1,500,000

CNY
72,000,000

우리은행
CNY
156,000,000

25.3. 당반기말 현재 진행중인 소송사건은 없습니다.

25.4. 당반기말 현재 견질제공중인 어음과 수표는 없습니다.

25.5. 당반기말 현재 기타 주요약정 및 우발상황은 다음과 같습니다.

세부내용

사내이사 등과 빌딩관리용역 계약을 체결하고 있습니다. 회사는계약조건에 따라 계약 대상 건물 전반에 대한 시설관리서비스를 제공하고 있으며, 이와 관련하여 당반기에 시설관리용역수익으로 계상한 금액은 1,772백만원입니다.

당반기말 현재 회사는 회사 소유의 해남빌딩 등에 대해 ㈜국민은행 등과 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련한 회사의 당반기말 임대보증금은 12,924백만원(현재가치평가 미고려 금액)입니다

당반기말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 더블유에이치지코리아㈜와 임대차계약을 체결하고 있습니다. 동 임대차계약의 기간은 2018년 7월부터 20년입니다. 이와 관련하여 당반기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 2,394백만원입니다.

당반기말 현재 회사는 회사 소유의 부동산과 관련하여 ㈜정림건축종합건축사사무소와 2019년 4월 부터 향후 5년간의 임대차계약을 체결하고 있습니다. 이와 관련하여 당반기에 임대수익 등으로 계상한 금액은 1,217백만원입니다.

당반기말 현재 회사는 코원에너지서비스㈜ 등과 관련하여 서울보증보험㈜로부터 286백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

25.6. 당반기말과 전기말 현재 사용제한예금은 없습니다.

26. 현금흐름표

26.1. 당반기 및 전반기 중 영업활동으로 창출된 현금의 손익조정항목 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

법인세차감전순이익
35,377,791
2,518,226

조정:

퇴직급여
280,122
253,790

대손상각비
-
605

감가상각비
127,011
69,796

투자부동산감가상각비
999,350
868,275

이자비용
1,479,427
847,700

이자수익
(82,812)
(55,458)

배당금수익
(395,342)
(40,333)

유형자산처분이익
(13,468)
-

부동산임대관리매출액
(73,549)
(143,502)

관계기업투자처분손실
68,599
-

관계기업투자처분이익
(31,671,991)
-

관계기업투자손익
(1,473,877)
(1,436,969)

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익
(1,989,987)
-

매출채권의 감소(증가)
(139,667)
22,730

기타채권의 감소(증가)
112,582
35,328

기타자산의 감소(증가)
(3,539)
(189,512)

미지급금의 증가(감소)
41,792
23,970

기타부채의 증가(감소)
2,148,971
1,774,828

퇴직금의지급
(266)
(2,224)

합 계
4,791,147
4,547,250

26.2. 회사의 현금흐름표는 간접법에 의하여 작성되었으며, 당반기와 전반기 중 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기
전반기

투자부동산 취득관련 미지급금
32,186
-

단계적 취득에 따른 종속기업투자 대체
76,648,962
-

건설중인자산의 투자자산대체
13,200
-

차입금의 유동성대체
6,400,000
-

금융보증부채의 미수금 대체
6,991
-

배당금 미지급금
1,534
-

신주발행(현물출자)
98,024,144
-

26.3. 당반기 및 전반기 재무활동에서 생기는 부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동
현금흐름
비현금 변동
반기말

공정가치 변동
이자비용
이익잉여금의 감소
기타

단기차입금
11,000,000
-
-
-
-
-
11,000,000

장기차입금
138,691,680
(2,400,000)
-
-
-

136,291,680

미지급배당금
11,522
(3,035,213)
-
-
3,036,747
-
13,056

임대보증금
11,643,477
(8,177)
-
70,769
-
(126,341)
11,579,728

합 계
161,346,679
(5,443,390)
-
70,769
3,036,747
(126,341)
158,884,464

(2) 전반기

(단위: 천원)

구 분
기초
재무활동
현금흐름
비현금 변동
반기말

공정가치 변동
이자비용
이익잉여금의 감소
기타

장기차입금
54,000,000
10,000,000
-
-
-
-
64,000,000

임대보증금
10,360,878
931,075
-
12,925
-
-
11,304,878

합 계
64,360,878
10,931,075
-
12,925
-
-
75,304,878

27. 담보제공자산

당반기말 현재 회사가 차입금 및 기타금융부채(임대보증금)와 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공한 자산은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

금융기관
담보제공자산
장부가액
설정금액
약정금액
비고

산업은행
투자부동산 토지/건물①
27,103,521
60,000,000
50,000,000

운용자금대출

시설자금대출

산업은행
10,800,000
-
물상보증제공

임차인
1,409,640
1,401,464
전세권

산업은행
투자부동산 토지/건물②
83,479,888
76,800,000
64,000,000
시설자금대출

국민은행
18,000,000
14,200,000
운용자금대출

임차인
6,228,280
5,592,350
전세권

신한은행
투자부동산 토지/건물③
12,693,894
32,640,000
23,391,680
시설자금대출

임차인
2,099,400
1,625,250
전세권

임차인
투자부동산 토지/건물④
2,323,398
65,331
65,331
전세권

28. 사업결합

회사는 2021년 3월 현물출자로 계양전기㈜ 보통주와 해성디에스㈜ 보통주를 각각 15.9%, 16.4%를 추가 취득하였습니다. 그 결과, 회사는 해당 회사의 보통주지분 각각 34%(우선주 포함시 32.63%), 34%(종속회사 보유분 포함)를 보유하게 되었습니다. 

회사는 해당 회사에 대한 의결권은 과반수 미만이나, 회사가 다른 의결권 보유자나 의결권 보유자의 조직화된 집단보다 유의적으로 많은 의결권을 보유하고 있으며 다른 주주들이 널리 분산되어 있는 등의 이유로 실질지배력이 있는 것으로 판단하여 2021년 3월 31일을 간주취득일로 하여 사업결합 회계처리하였습니다.

회사는 당반기 중 취득한
계양전기
㈜
와 해성디에스㈜ 관련 사업결합 회계처리를 완료하지 못하였으며, 회사는 당반기말 식별가능 순자산 공정가치를 산정 중에 있습니다. 기업회계기준서 제1103호 '사업결합'이 허용하는 측정기간 내에 완료함으로써 당반기말 현재 잠정적인 종속기업투자, 염가매수차익 및 관계기업투자처분이익 등은 변동될 수 있습니다.

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 회사의 정책, 배당의 제한에 관한 사항 등

당사는 주주이익 극대화를 전제로 하여 회사이익의 일정 부분을 주주에게 환원하는 주요수단으로 배당(중간 배당 포함)을 실시할 수 있으며, 향후 회사의 이익규모와 투자 소요를 감안하여 전략적으로 이를 결정하고 있습니다.
공시서류 작성기준일 현재 예정된 자사주 매입 및 소각 계획은 없으며, 주주친화적 배당 정책을 통해 현행 유지 및 확대하는 배당수준의 방향성을 지향하고 있습니다.
이를 위해 당사는 시장상황 및 회사의 재무상황에 급격한 변동이 없을 경우, 향후 3년간(FY2021~FY2023) 연결배당성향(현금배당금 총액÷연결당기순이익) 4% 수준을 목표로 주주환원을 계획하고 있습니다.

「정관」에 의거한 배당에 관한 중요한 정책은 다음과 같습니다.

구분
내용

제 53 조
(이익금의 처분)

이 회사는 매사업년도의 처분전이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정적립금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제 54 조
(이익배당)

① 이익의 배당은 금전, 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다.

② 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는
 등록된 질권자에게 지급한다.

제 54 조의2
(중간배당)

① 이 회사는 각 영업연도 중 1회에 한하여 이사회의 결의로 일정한
 날을 정하여 그 날의 주주에게 상법 등 관계 법령에 의한 중간배당을
 할 수 있다.

② 제1항의 중간배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 기준
 일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 중간배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호
 의 금액을 공제한액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 상법시행령에서 정하는 미실현이익

4. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

5. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여
 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

6. 중간배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

④ 사업년도개시일 이후 제1항의 기준일 이전에 신주를 발행한 경우
 (준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부
 사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 중간배당에 관해
 서는 당해 신주는 직전사업년도 말에 발행된 것으로 본다.

제 55 조
(배당금지급청구권의
소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 
 완성한다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

나. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제68기 반기
제67기
제66기

주당액면가액(원)
500
500
500

(연결)당기순이익(백만원)
57,003
345,245
2,325

(별도)당기순이익(백만원)

35,750

336,522
-

(연결)주당순이익(원)
2,544
25,651
238

현금배당금총액(백만원)
-
3,037
1,712

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
0.9
73.6

현금배당수익률(%)
보통주
-
1.4
1.8

-
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
175
175

-
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

-
-
-
-

※ (연결)당기순이익 및 (연결)현금배당성향은 지배기업 소유주지분 기준 당기순이익으로 산출

다. 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
22
1.5
1.3

주1) 연속 배당횟수는 코스닥시장에 상장한 1999년 결산기부터 2020년 결산기 까지의 결
산
배당 횟수를 기재하였습니다. 
주2) 평균 배당수익률은 최근 3년간, 5년간 배당수익률의 합을 단순 평균하여 산출하였습니다.
- 최근 3년간 평균 배당수익률 : 제65기~제67기
- 최근 5년간 평균 배당수익률 : 제63기~제67기

7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항

7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2020.07.01
-
보통주
8,338,975
500
-
주1)

2021.03.12
유상증자(일반공모)
보통주
8,237,323
500
-
주2)

주1) 2020년 07월 01일자로
舊
한국제지(주)를 흡수합병하여 합병비율에 따라

舊
한국제지(주) 주식에 대하여 해성산업(주)의 신주를 발행.
 * 합병비율 : 해성산업(주)보통주 :
舊
한국제지(주)보통
주 = 1: 1.6661460
 * 기존
舊
한국제지(주)의 주식수 : 5,004,949주

주2) 공개매수 청약기간(2021년02월15일~2021년03월08일)동안 계양전기(주), 
 해성디에스(주) 기명식 보통주식 보유하고 있는 주주 중 청약에 응한 주주로
 부터 해당 주식을 현물출자 받고 이의 대가로 해성산업(주) 기명식 보통주식을
 신주로 발행

- 청약결과 :
 * 계양전기(주) 청약수량 : 5,194,260주 (공개매수가격 1주당 4,646원)

*
해성산업(주) 배정주수 : 2,039,935주 (모집가액 1주당 11,
830원)

*
해성디에스(주) 청약수량 : 2,785,000주 (공개매수가격 1주당 26,325원)

*
해성산업(주) 배정주수 : 6,197,388주 (모집가액 1주당 11,830원)

나. 미상환 전환사채 발행현황

해당사항 없음

다. 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

해당사항 없음

라. 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황

해당사항 없음

[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 채무증권의 발행실적

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

나. 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

해당
사항 없음

다. 기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

라. 단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

마. 회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

바. 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

사. 조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

아. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행
해당사항 없음

7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의
 자금사용 계획
실제 자금사용
 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

유상증자
-
2021.03.11
타법인증권
취득
97,447,531,090
타법인증권
취득
97,447,531,090
주)

주) 계양전기(주), 해성디에스(주)의 기명식 보통주식을 현물출자 받고, 이의 대가로 해성산업(주) 기명식 보통주식을 신주로 발행하는 유상증자 방식으로, 상기의 금액이해성산업(주)에 현금으로 유입된 것은 아
님.

나. 사모자금의 사용내역

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 원)

구 분
회차
납입일
주요사항보고서의
 자금사용 계획
실제 자금사용
 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

-
-
-
-
-
-
-
-

8. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항

(1) 재무제표를 재작성한 경우 재작성사유, 내용 및 재무제표에 미치는 영향
당사는 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

(2) 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도

1) 한국제지와의 합병

회사는 기업가치 및 주주가치 제고
를 위한 계열사 지배구조개편의 일환으로 2020년 4월 1일 이사회 결의에 따라 2020년 7월 1일자로 회사를 존속법인으로 한국제지(주)를 소멸법인으로 하여 흡수합병을 완료하였으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

구 분
주 요 내 용

피합병법인
한국제지주식회사

합병 비율
보통주 
해성산업(주) : 한국제지(주) = 1 : 1.6661460

합병 기일
2020년 7월 1일

※ 회사 합병에 관한 자세한 사항은 2020년 4월 1일 주요사항보고서(회사합병결정), 증권신고서(합병) 및
2020년
7월 1일 증권발행실적보고서(합병등) 공시자료를 참조하시기 바랍니다.

2) 한국제지 주식회사 물적분할
분할회사가 영위하는 사업부문 중 지류 제조 및 판매 등 제지사업부문을 물적분할의 방식으로 분할하여 분할신설회사를 설립하고, 향후 분할존속회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사로 전환함으로써 경영효율성 및 투명성을 극대화하고, 장기적 성장을 위한 기업 지배구조를 확립하고자 2020년 08월 14일 이사회 결의에 따라 2020년 11월 1일자로 회사를 분할존속법인으로 한국제지 주식회사를 분할회사로 하는 물적분할을 완료하였습니다.
※ 회사 분할에 관한 자세한 사항은 2020년 8월 14일 주요사항보고서(회사분할결정) 및 2020년 11월 2일 합병등종료보고서(분할) 공시자료를 참조하시기 바랍니다.

(3) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항
당사는 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

(4) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항
당사는 작성기준일 현재 해당사항 없습니다.

나. 대손충당금 설정현황

1. 최근 3사업연도의 매출채권 대손충당금 설정내용

(단위 : 천원)

구 분
계정과목
채권 총액
대손충당금
대손충당금
설정률

제68기 반기
매출채권
457,973,981
11,770,629
2.57%

제67기
매출채권
216,212,113
11,875,853
5.49%

제66기
매출채권
1,090,607
794
0.07%

* 장기성매출채권 및 장기성대손충당금이 포함됨

2. 최근 3사업연도의 매출채권 대손충당금 변동현황

(단위:천원)

구 분
제68기 반기
제67기
제66기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
11,875,853
794
1,323

2. 순대손처리액
-
-
-

사업결합으로 인한 증가
71,097
11,846,214
-

설정
10,823
1,100,359

환입
(29,535)
(475,075)

채권 제각
(160,670)
(597,980)
-

환율변동효과
3,061
1,541
-

3. 대손상각비 계상(환입)액
-
-
(529)

4. 기말 대손충당금 잔액합계
11,770,629
11,875,853
794

3. 매출채권관련 대손충당금 설정방침

1) 개별채권의 손상
매출채권 등에 대해 아래와 같은 사유 발생시 대손 처리합니다.
- 파산, 부도 , 강제집행, 사업의 폐지, 채무자의 사망, 실종, 행방불명으로 인해 채권의 회수불능이 객관적으로 입증된 경우
- 소송에 패소하였거나 법적 청구권이 소멸한 경우 등

2) 매출채권 및 기타채권 집단
매출채권 등에 대해 개별적인 손상여부 판단을 실시한 후, 그외 채권에 대해서는 과거 경험적 대손율에 의거하여 집합적으로 손상차손을 인식합니다.

3) 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(단위:천원)

구 분
6월 이하
6월 초과
1년 이하
1년 초과
3년 이하
연체되지
않은 채권
계

금액
일반
450,521,722
-
5,607,681
1,844,578
457,973,981

특수관계자
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-

구성비율
98.37%
-
1.23%
0.40%
100%

다. 재고자산 현황 등

1. 재고자산의 사업부문별 보유현황
연결기업 재고자산의 보유현황은 다음과 같습니다. 재고자산은 제품과 반제품, 재공품, 원재료 등으로 이루어져 있으며, 당반기말 현재 재고자산 총액은 290,284백만원입니다.

(단위 : 천원)

사업부문
계정과목
당반기말
전기말
비고

제지사업부
(지류)
상품
8,952,578
4,622,992
-

제품
111,138,550
52,768,765
-

반제품
14,916,700
5,639,159
-

재공품
25,062,425
1,995,802
-

원재료
81,202,098
31,802,534
-

저장품
9,109,826
7,631,452
-

미착품
39,901,787
24,998,888
-

합 계
290,283,964
129,459,592
-

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산÷기말자산총계×100]
12.6%
10.0%
-

2.

재고자산 보유내역 및 평가내역

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

취득원가
평가손실
충당금
장부금액
취득원가
평가손실
충당금
장부금액

상품
9,335,293
(382,715)
8,952,578
4,700,730
(77,738)
4,622,992

제품
114,543,066
(3,404,516)
111,138,550
54,579,392
(1,810,627)
52,768,765

반제품
15,036,814
(120,114)
14,916,700
5,639,159
-
5,639,159

재공품
25,518,671
(456,246)
25,062,425
1,995,802
-
1,995,802

원재료
82,239,724
(1,037,626)
81,202,098
31,983,368
(180,834)
31,802,534

저장품
9,125,896
(16,070)
9,109,826
7,635,969
(4,516)
7,631,453

미착품
39,901,787
-
39,901,787
24,998,888
-
24,998,888

합 계
295,701,251
(5,417,287)
290,283,964
131,533,308
(2,073,715)
129,459,593

라. 공정가치 평가내
역

1. 기타포괄손익-공정가치측정금융자산

당반기말과 전기말 현재 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분

당반기말

전기말

㈜케이티
636,000
480,000

신고려관광㈜
4,820,520
4,820,520

㈜울산방송
300,000
300,000

㈜한국경제신문
7,000
7,000

㈜대구시민프로축구단
5,000
5,000

합 계
5,768,520
5,612,520

2. 당기손익-공정가치측정금융자산

당반기말과 전기말 당기손익-공정가치측정금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분
당반기말
전기말

유동
비유동
유동
비유동

단기매매금융자산
5,486,357
-
7,541,293
-

출자금
-
13,000
-
33,000

사모기업안정주식투자신탁
-
3,720,504
-
1,730,517

파생상품자산
104,132
-
5,395
-

합 계
5,590,489
3,733,504
7,546,688
1,763,517

마. 수주계약 현황

해당사항 없음

IV. 회계감사인의 감사의견 등

1. 외부감사에 관한 사항

가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견
제68기 반기(당기)는 감사가 아닌 검토를 진행하기에, 회계감사인이 감사의견 등을 표명하지 않고 검토의견을 표명합니다. 검토 결과(검토의견), 신우회계법인은 당사의 연결 및 별도재무제표가 한국채택국제회계기준 제1034호(중간재무보고)에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하지 않은 사항이 발견되지 아니하였음을 확인하였습니다.

사업연도
감사인
감사의견
강조사항 등
핵심감사사항

제68기(당기)
신우회계법인
-
-
-

제67기(전기)
신우회계법인
적정
해당사항 없음
영업권손상
기업결합의 공정가치

제66기(전전기)
삼일회계법인
적정
해당사항 없음
관계기업투자 손상

나. 감사용역 체결현황

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제68기(당기)
신우회계법인
분·반기검토,결산감사
361,000,000
2,564
158,100,000
929

제67기(전기)
신우회계법인
반기검토,결산감사
235,000,000
1,665
155,500,000
2,057

제66기(전전기)
삼일회계법인
반기검토,결산감사
59,000,000
634
59,000,000
695

다. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제68기(당기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

제67기(전기)
2020.10.19
분할 별도 재무상태표
임의감사
2020.11.16~
 2020.11.26
22,000,000
-

2020.10.19
공정위 제출서류 검토
2020.11.16~
 2020.11.26
1,000,000
-

제66기(전전기)
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2021년 05월 28일
회사측:감사위원회 3인
감사인측:업무수행이사 등 2인
서면회의
감사팀 구성, 연간 감사 및 지배기구 Communidation 예상 일정,
경영진 및 감사인의 책임, 감사인의 독립성, 핵심감사사항의 소개 및 논의 등
(2021년 1분기 재무제표에 대한 검토수행단계 및 종결단계에 대한 사항 포함)

2
2021년 08월 30일
회사측:감사위원회 3인
감사인측:업무수행이사 등 2인
서면회의
2021년 반기 재무제표에 대한 검토 수행/종결 단계에 대한 사항

마. 조정협의회내용 및 재무제표 불일치정보
해당사항 없음

바. 회계감사인의 변경
해당사항 없음

2. 내부통제에 관한 사항

[회계감사인의 내부회계관리제도 검토의견]

사업연도
감사인
감사인 의견
지적사항

제68기 반기
(당기)
신우회계법인
-
-

제67기
(전기)
신우회계법인
2020년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한검토결과, 경영진의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
해당사항 없음

제66기
(전전기)
삼일회계법인
2019년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한검토결과, 경영진의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
해당사항 없음

V. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 개요

2021년 08월 31일
현재 당사의 이사회는 사내이사 4명, 사외이사 3명으로 총 7명의 이사로 구성되어 있습니다. 이사회는 법령 또는 정관에서 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사경영의 기본방침 및 업무 집행에 관한 중요사항을 의결합니다.

기준일
현재 당사의 이사회 구성은 아
래와 같습니다.

(기준일 :
2021년 08월 31일
)

구분
성명
직무

이사회
사내이사
(4명)
단재완
이사회 의장, 경영총괄

정한수
대표이사, 이사회 관련 업무

단우영
운영총괄

단우준
전략총괄

사외이사
(3명)
신현목
이사회 관련 업무, 감사위원회 위원장

신상규
이사회 관련 업무, 감사위원회 위원

안철우
이사회 관련 업무, 감사위원회 위원

(2) 이사회 의장과 대표이사 겸직여부 및 선임사유 
당사는 이사회규정에 의거하여 이사회 결의를 거쳐 이사 중에서 이사회 의장을 선임하고 있습니다. 서류작성기준일 현재 당사의 이사회 의장은 대표이사를 겸직하고 있지 않습니다.

(기준일:
2021년 08월 31일
)

이사회 의장
대표이사 겸직여부
이사회 의장 선임사유

사내이사
단재완
X
사내이사 단재완은 한국제지㈜, 계양전기㈜,
해성디에스㈜, ㈜한국팩키지 및 당사에서 이사로
재직하며 축적된 뛰어난 경영 능력과 당사에 대한
풍부한 경험과 이해를 바탕으로 이사회 의장 업무를 안정적으로 수행함으로서 회사 발전에 기여할 수
있을 것으로 판단

(3) 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

7
3
-
-
-

나. 중요의결사항 등

이사회에서의 사외이사의 주요활동내역

(기준일:
2021년 08월 31일
)

회차
개최일자
의안내용
가결
여부
사내이사 의결
사외이사 의결

단재완 
(참석률
100%)
단우영 
(참석률
100%)
단우준
(참석률
63.6%)
정한수
(참석률
100%)
조주연
(참석률
75%)
신현목 
(참석률
100%)
신상규
(참석률
100%)
안철우
(참석률
100%)

1
2021.01.12
- 현물출자에 따른 공개매수 승인의 건
 - 현물출자에 의한 유상증자 승인의 건
가결
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
해당
사항
없음
(신규
선임)
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2
2021.02.25
- 제67기 별도재무제표 및 연결재무제표 승인의 건
 - 제67기 영업보고서 승인의 건
가결
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3
2021.02.26
- 내부회계관리제도 운영실태 보고
 - 내부회계관리제도 운영실태 평가보고
 - 제67기 별도재무제표 및 연결재무제표 심의의 건
 - 제67기 영업보고서 심의의 건
 - 제67기 정기주주총회 일정 및 회의의 목적사항 결정의 건
 - 2021년 경영계획(안) 및 예산 승인의 건
 - 제67기 정기주주총회 전자투표 채택 승인의 건
-
-
가결
가결
가결
가결
가결
-
-
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
-
-
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

불참

-
-

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

-
-

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

4
2021.02.26
- 국일제지(장가항) 유한공사 채무에 대한 보증 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

5
2021.03.26
- 대표이사 선임의 건
 - 이사 직무위임 및 보수책정의 건
 - 경영임원 선임, 직무위임 및 보수책정의 건
 - 타회사의 임원 겸임 승인의 건
가결
가결
가결
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

찬성
찬성
찬성
찬성

퇴임
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

6
2021.04.29
-2021년도 시설(건물)관리 용역계약 승인의 건
가결
미해당
미해당
미해당
찬성
찬성
찬성
찬성

7
2021.05.28
-2021년 1분기 실적 보고의 건
-
-
-
-
-
-
-
-

8
2021.07.16
-유상증자(우선주 발행 및 주주배정 후 실권주 일반공모) 결의의 건
가결
찬성
불참
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

9
2021.08.12
-경영임원 선임, 직무위임, 직위부여 및 보수책정의 건
-경영임원 직무변경 승인의 건
가결
가결
찬성
찬성
불참
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

10
2021.08.27
-2021년 반기 실적 보고의 건
-
-
불참
-
-
-
-
-

11
2021.08.27
-유상증자(우선주 발행조건 확정) 결의의 건
가결
찬성
불참
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

다. 이사회내의 위원회

위원회명
구성
소속 이사명
설치목적 및 권한사항
비고

-
-
-
-
-

※ 감사위원회는 기업공시서식 작성기준에 따라 제외하였습니다.

라. 이사의 독립성

이사는 주주총회에서 선임하며, 이사선임시 주총 전에 법적절차에 따라 선임후보 예정자의 인적사항을 공시하고 있습니다. 사외이사를 선출하기 위하여 별도의 위원회가 설치되어 있지 않습니다.

작성기준일 현재 선임된 이사는 다음과 같습니다.
(기준일 :
2021년 08월 31일
)

구 분
성 명
임기
추천인
활동분야
(담당업무)
선임배경
회사와의
거래
최대주주 또는
주요주주와의
관계
연임여부
(연임횟수)

사내이사
단재완
2년
이사회
이사회 의장
경영총괄
당사의 오랜 경험을 바탕으로 경영 전반에 대한 풍부한 지식과 역량을 갖추고 있으며, 회사의 전략 방향을 설정하고구성원들과 소통하는 리더쉽을 발휘하여 회사의 성장과 발전에 기여하였음.
이에 당사의 지속적인 성장과 기업가치 향상에 기여할 수 있는 적임자로 판단하여 사내이사로 추천함
있음
특수관계인
연임
(17회)

정한수

대표이사
경영임원회 임원

경영에 대한 학식과 기업 경험을 보유한 전문가로서 경영전략을 수립하고 사업 전반을 운영ㆍ관리하기 위함
해당없음
특수관계인
-

단우영
운영총괄
경영 전반의 이해와 경영능력을 바탕으로 회사 운영을
안정적으로 수행하기 위함
있음
특수관계인
-

단우준
전략총괄
경영 전반의 이해와 경영능력을 바탕으로 회사 전략수립 등
관련업무를 수행하기 위함
있음
특수관계인
-

마. 사외이사의 전문성

(1)
사외이사 지원조직의 현황
당사는
이사회규정
에 의거하여 이사회 제반 업무를 지원하는 간사(경영지원부문장)를 두고 있으며,

경영지원팀
내에
책임자급 1명, 담당자급 1명을 두고 이사회 및 이사회내 위원회의 원활한 활동을 보좌하며, 사내 주요 현안 등에 대해 수시로 정보를 제공하고 있습니다.

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

경영지원팀
2

부장 1명
차장 1명

(
평균 4.5년
)

- 이사회 및 이사회내 위원회의 업무 지원
- 사외이사 직무활동 지원
- 사내 주요 현안 등에 대해 수시 정보 제공

(2) 사외이사 교육실시 현황

사외이사 교육 실시여부
사외이사 교육 미실시 사유

미실시
코로나19 등으로 인해 미실시하였으며, 경영현황 및 내부회계관리제도 등 감사위원의 교육에 필요한 내용 및 과정 등에 대해 검토를 진행하고 있으며 추후 코로나19 방역지침을 고려하여 교육을 실시할 예정입니다.

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부

성명
사외이사
여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

신현목
예
전)삼성테크윈 부사장
전)삼성탈레스 대표이사
전)해성디에스 사외이사('20.03퇴임)
예
3호 유형
1978년 ~ 2010년 삼성테크윈㈜ 경영지원실장 
 부사장
2011년 ~ 2011년 삼성탈레스㈜ 대표이사 사장
▶ 임원으로 5년 및 임직원으로 10년 이상 모두 충족
▶ 회계ㆍ재무 합산 경력 : 32년 1개월

신상규
예
전)광주고등검찰청 검사장
전)동덕여학단 이사장
전)해성디에스 사외이사('20.03퇴임)
현)법무법인 동인 변호사
-
-
-

안철우
예
현)연세대학교 의과대학
강남세브란스 병원 내분비내과 과장
-
-
-

※ 상법 제37조 제2항에 따른 전문가 유형
① 회계사 (1호 유형) 
② 회계ㆍ재무분야 학위보유자 (2호 유형)

③ 상장회사 회계ㆍ재무분야 경력자 (3호 유형) 
④ 금융기관ㆍ정부ㆍ증권유관기관 등 경력자 (4호 유형)

나. 감사위원회 위원의 독립성

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족여부
관련 법령 등

3명 이상의 이사로 구성
충족(3명)
상법 제415조의2 제2항

사외이사가 위원의 3분의 2 이상
충족(전원 사외이사)

위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(신현목1인)
상법 제542조의11 제2항

감사위원회 대표는 사외이사
충족

그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)
충족(해당사항 없음)
상법 제542조의11 제3항

보고서 작성기준일 현재 선임된 감사위원회 위원은 다음과 같습니다.
(기준일
:
2021년 08월 31일
)

구 분
성 명
임기
추천인
활동분야
(담당업무)
선임배경
회사와의
거래
최대주주 또는
주요주주와의 관계
연임여부
(연임횟수)

사외이사
신현목
3년
이사회
이사회 업무,
감사위원회 위원장
삼성테크윈㈜ 경영지원실장 부사장, 삼성탈레스㈜ 대표이사 사장 
등을 역임한 경영 및 회계전문가로, 높은 전문지식과 풍부한 경험을
보유하여 경영의사결정이 보다 투명하게 이루어지는데 기여할 수
있을 것으로 판단
해당없음
해당없음
-

신상규
이사회 업무,
감사위원회 위원
현재 법무법인(유한) 동인 변호사 및 군장에너지㈜의 사외이사로서,
광주고등검찰청 검사장 및 학교법인 동덕여학당 이사장을 역임하였
으며 법률 및 사회정책 다방면의 깊은 식견과 법률적 지식을 바탕
으로 균형 잡힌 시각을 경영진에게 제공하여 향후 회사의 사회적 
가치창출 등을 포함한 회사 경영에 기여할 수 있을 것으로 판단
해당없음
해당없음
-

안철우
이사회 업무,
감사위원회 위원
당사와의 거래, 겸직 등에 따른 특정한 이해관계가 없고, 폭넓은 경
험과 노하우, 전문성을 겸비해 기업경영 및 기업성장에 도움이 될 
것으로 판단됨에 따라 추천
해당없음
해당없음
-

당사는 정관 제46조에 의해 감사위원회가 설치되었으며 그 구성 및 직무는 정관
제47조 및 제48조에 의거 운영되고 있습니다.

(1) 감사위원회의 구성
① 본 회사는 감사에 갈음하여 제46조의 규정에 의한 감사위원회를 둔다.

② 감사위원회는 3인 이상의 이사로 구성한다.

③ 위원의 3분의 2이상은 사외이사이어야 하고, 사외이사 아닌 위원은 상법 제542
 조의10 제2항의 요건을 갖추어야 한다.

④ 사외이사인 감사위원회 위원의 선임에는 의결권있는 발행주식총수의 100분의 3
 을 초과하는 수의 주식을 가진 주주는 그 초과하는 주식에 대하여는 의결권을 
 행사하지 못한다.

⑤ 사외이사가 아닌 감사위원회 위원을 선임하거나 해임할 때에는 의결권을 행사할

최대주주와 그 특수관계인, 최대주주 또는 그 특수관계인의 계산으로 주식을 보유
 하는 자, 최대주주 또는 그 특수관계인에게 의결권을 위임한 자가 소유하는 의결권
 있는 주식의 합계가 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 3을 초과하는 경우 그
 주주는 그 초과하는 주식에 관하여 의결권을 행사하지 못한다.
⑥ 감사위원회는 그 결의로 위원회를 대표할 자를 선정하여야 한다. 이 경우 위원장
 은 사외이사이어야 한다.
⑦ 사외이사의 사임 또는 사망 등의 사유로 인하여 사외이사의 수가 이 조에서 정한

감사위원회의 구성요건에 미달하게 되면 그 사유가 발생한 후 처음으로 소집되는

주주총회에서 그 요건에 합치되도록 하여야 한다.

(2) 감사위원회의 직무 등

① 감사위원회는 본 회사의 회계와 업무를 감사한다.

② 감사위원회는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 서면에 적어 이사(소집권
 자가 있는 경우에는 소집권자를 말한다. 이하 같다.)에게 제출하여 이사회 소집을
 청구 할 수 있다.
③ 제2항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 
 청구한 감사위원회가 이사회를 소집할 수 있다.

④ 감사위원회는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출
 하여 임시총회의 소집을 청구할 수 있다.

⑤ 감사위원회는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의

보고를 요구할 수 있다. 이 경우 자회사가 지체없이 보고하지 아니할 때 또는 그
 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업무와 재산상태를 조사할 수
 있다.

⑥ 감사위원회는 회사의 외부감사인을 선정한다.

⑦ 감사위원회는 제1항 내지 제6항 외에 이사
회가 위임한 사항을 처리 한다.

⑧ 감사위원회의 결의에 대하여 이사회는 재결의 할 수 없다.

⑨ 감사위원회는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다.

다. 감사위원회의
활동

회차
활 동 내 역
의결여부

개최일자
의 안 내 용
가결여부
신현목
(출석률
100%)
신상규
(출석률
100%)
안철우
(출석률
100%)

1
2021.02.26
-내부회계관리제도 운영실태 보고
-제67기 재무제표 검토의 건
-제67기 영업보고서 검토의 건
-제67기 감사보고서 제출의 건
-내부회계관리제도 운영실태 평가보고의 건
-
가결
가결
가결
가결
-
찬성
찬성
찬성
찬성
-
찬성
찬성
찬성
찬성
-
찬성
찬성
찬성
찬성

2
2021.05.26
-2021년 1분기 실적 검토의 건
가결
찬성
찬성
찬성

라. 감사위원회 교육실시 계획

당사는 내부회계관리규정에 따라 감사위원회 위원들이 효과적으로 직무를 수행할 수 있도록 당사 또는 외부전문가 등이 주체가 되어 경영현황, 내부회계관리제도 등에 대하여 교육을 실시할 계획입니다.

마. 감사위원회 교육실시 현황

감사위원회 교육 실시여부
감사위원회 교육 미실시 사유

미실시
코로나19 등으로 인해 미실시하였으며, 경영현황 및 내부회계관리제도 등 감사위원의 교육에 필요한 내용 및 과정 등에 대해 검토를 진행하고 있으며 추후 코로나19 방역지침을 고려하여 교육을 실시할 예정입니다.

바. 감사위원회 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

경영지원팀
2

부장 1명
차장 1명

(
평균 4.5년
)

- 감사위원회 진행 관련 제반 활동 지원
- 사내 주요 현안 등에 대해 수시 정보 제공

사. 준법지원인 등

현재 당사는 준법지원인을 선임하고 있지 않음

3. 주주총회 등에 관한 사항

가. 투표제도 현황

(기준일 :
2021년 08월 31일
)

투표제도 종류
집중투표제
서면투표제
전자투표제

도입여부
배제
미도입
도입

실시여부

-

-

제67기 정기주주총회

당사는 의결권행사에 있어 주주의 편의를 제고하기 위하여「상법」제368조의4(전자적 방법에 의한 의결권의 행사)에 따라 2021년 2월 26일 개최된 2021년 3차 이사회의 결의로서 전자투표제를 채택하였고, 2021년 3월 26일에 개최한 제67기 정기주주총회에서 전자투표제를 시행하였습니다
.
 당사는
이사회 결의로서 전자투표제를 채택한 후

주주총회 소집공고시 전자적 방법으로 의결권을 행사할 수 있다는 내용을 공고하고 있으며,
이때에는 결산기 최종일에 의결권 있는 주식을 소유한 주주는 주주총회에 직접 참석하지 아니하고 전자투표시스템을 통하여 주주총회 10일 전부터 주주총회일 전날까지 의결권을 행사할 수 있습니다.
당사는 제67기 정기주주총회에 한하여
전자투표제를 시행하였기에, 추후 이사회 결의를 통하여 전자투표제 도입을 결정할 예정입니다.
한편, 당
사는
집
중투표제 및 서면투표제를 채택하고 있지 않습니다.

나. 소수주주권

당사는 공시대상기간 중 소수주주권이 행사된 사실이 없습니다.

다. 경영권 경쟁

당
사는 공시대상기간 중 회사의 경영지배권에 관하여 경쟁이 있었던 경우가 없습니다.

라. 의결권 현황

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
26,356,298
-

-
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
764,637
자기주식

-
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

-
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

-
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

-
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
25,591,661
-

-
-
-

마. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용
제 9 조(신주인수권) 
① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배 정을 받을 권리를 가진다. 
② 제1항의 규정에 불구하고 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 주주 외의 자(이 회사의 주주를 포함함)에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다. 
1. 주주우선공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 
2. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 일반공모의 방식으로 신주를 발행하는 경우 
3. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관, 기관투자자 등에게 신주를 발행하는 경우 
4. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴 등을 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 
5. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 
③ 제1항 및 제2항의 규정에도 불구하고 당 회사가 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 지주회사 요건 또는 규제를 충족하기 위하거나, 지주사업을 원활하게 수행하기 위해 또는 자회사를 편입하거나 자회사 주식을 취득하기 위해, 자회사 또는 다른 회사의 주주들로부터 당해 회사의 발행주식을 현물출자 받는 경우에는 당해 회사의 주식을 소유한 자(당 회사의 주주 포함)에게 이사회의 결의로 신주를 배정할 수 있다. 
④ 제2항 각호의 어느 하나의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다. 
⑤ 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우 에 그 처리방법은 관련법령에서 정하는 바에 따라 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3월 이내

주주명부폐쇄시기
매년 1월 1일부터 1월 15일까지

주권의 종류
1, 5, 10, 50, 100, 500, 1,000, 10,000주권 8종

명의개서대리인
㈜국민은행 02)2073-8108

주주의 특전
해당사항 없음
공고게재신문
이 회사의 공고는 회사의 인터넷 홈페이지 (http://www.haesungind.co.kr)에 게재한다. 다만, 전산장애 또는 그 밖의 부득이한 사유로 회사의 인터넷 홈페이지에 공고를 할 수 없을 때에는 일간 매일경제신문에 게재한다.

바. 주주총회 의사록 요약

주총일자
안 건
결의내용
비 고

제67기 정기주주총회
(2021.03.26)
- 제67기 재무제표(이익잉여금처분계산서포함) 승인의 건
- 정관 일부 변경의 건
- 사내이사 정한수 선임의 건
- 이사 보수한도 승인의 건
- 임원퇴직금지급규정 개정 승인의 건
승인
승인
승인
승인
승인
-

제66기 임시주주총회
(2020.09.29)
- 분할계획서 승인의 건
승인
-

제66기 임시주주총회
(2020.05.27)
- 합병계약서 승인의 건
승인
-

제66기 정기주주총회
(2020.03.27)
- 제66기 재무제표(이익잉여금처분계산서포함) 승인의 건
- 이사 선임의 건
- 이사 보수한도 승인의 건
승인
승인
승인
-

제65기 정기주주총회
(2019.03.22)
- 제65기 재무제표(이익잉여금처분계산서포함) 승인의 건
- 정관 일부 변경의 건
- 사내이사 김인중 선임의 건
- 이사 보수한도 승인의 건
승인
승인
승인
승인
-

VI. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

2021년 03월 31일
2021년 08월 31일

주식수
지분율
주식수
지분율

단재완
본인
보통주
4,592,783
25.35
8,762,395
33.25
주1)

김영해
배우자
보통주
105,616
0.58
105,616
0.40
주1)

단우영
자
보통주
1,928,327
10.64
3,850,946
14.61
주1)

단우준
자
보통주
1,887,675
10.42
3,810,294
14.46
주1)

단정숙
친인척
보통주
132,494
0.73
132,494
0.50
주1)

단명호
친인척
보통주
85,421
0.47
85,421
0.32
주1)

단혜향
친인척
보통주
32,315
0.18
32,315
0.12
주1)

단혜봉
친인척
보통주
31,100
0.17
31,100
0.12
주1)

단혜영
친인척
보통주
32,698
0.18
26,233
0.10
주1,2)

계
보통주
8,828,429
48.72
16,836,814
63.88
-

-
-
-
-
-
-

최대주주명 :단재완
특수관계인의 수 : 8명

주1)
공개매수 방식에 의거 계양전기(주) 및 해성디에스(주)의 주주들로부터 해당주식을 현물출자 받고, 그 대가로 현물출자를 한 주주들에게 당사
보통주식을 배정하는유상증자
참여에 따른 특수관계인 지분 변동

주2) 특별관계자 장내 매도를 통한 지분 변동 포함

주3)
기초의 지분율은 발행주식총수 18,118,975주에 대한 지분율이며,
 기말의 지분율은 발행주식총수 26,356,298주에 대한 지분율

2. 최대주주의 주요경력 및 개요

최대주주 성명
직위
주요 경력(최근 5년간)

기간
경력 사항
겸임 현황

단재완
회장

1999년 ~ 2020.03

1978년 ~ 현재

2001년 ~ 현재

2014년 ~ 현재

舊한국제지(주) 사내이사 회장

계양전기(주) 사내이사 회장

(주)한국팩키지 사내이사 회장

해성디에스(주) 사내이사 회장

계양전기(주) 사내이사 회장
해성디에스(주) 사내이사 회장
(주)한국팩키지 사내이사 회장

新한국제지(주)
사내이사 회장

* 舊한국제지(주) : 2020년 7월 1일 당사에 흡수합병되어 소멸된 회사

新한국제지(주) : 2020년 11월 1일 단순 물적분할되어 신설된 회사

3. 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 개요

해당사항 없음

4. 최대주주 변동내역

당사는 최근 5년간 최대주주 변동사항이 없습니다.

5. 주식의 분포

가.
5%이
상 주주의 주식 소유현황

(기준일 :
2021년 06월 30일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율(%)
비고

5% 이상 주주
단재완
8,762,395
33.25
-

단우영
3,850,946
14.61
-

단우준
3,810,294
14.46
-

우리사주조합
-
-
-

주1) 지분율은 발행주식총수 26,356,298주에 대한 지분율

주
2) 주주명부 폐
쇄 곤란 등으로 주식 소유현황에 갈음하여 대량보유상황보고 내역을 토대로 한 주식 보유현황이며, 결산일 현재의 주식 소유현황과 차이가 발생할 수 있습니다.

나. 소액주주현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액
주주수
전체
주주수
비율
(%)
소액
주식수
총발행
주식수
비율
(%)

소액주주
6,520
6,536
99.76
7,286,404
17,354,338
41.99
-

※ 최근 주주명부폐쇄일인 2020년 12월 31일 기준

※

소액주주는 의결권 있는 발행주식 총수의 1%에 미달하는 주식을 소유한 주주로,
 최대주주 등에 해당되는 주주는 제외함.

※ 총발행주식수는 자사주 764,637주를 제외한 의결권 있는 발행주식 총수 입니다.

6. 주가 및 주식 거래실적

(단위 : 원,주)

종 류
21년 6월
21년 5월
21년 4월
21년 3월
21년 2월
21년 1월

보통주
최 고
18,050
16,400
17,700
18,200
12,750
12,700

최 저
15,400
14,300
14,500
11,600
11,350
11,250

월간거래량
3,828,707
1,651,956
3,293,780
7,585,269
2,384,615
2,765,459

VII. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 등기임원 현황

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

단재완
남
1947.03
회장
사내이사
상근
이사회의장
경영총괄
현)계양전기 사내이사 회장
현)한국팩키지 사내이사 회장
현)해성디에스 사내이사 회장
현)한국제지 사내이사 회장
8,762,395
-
본인
1978.1.1~
현재
2022.03.27

정한수
남
1959.05
대표이사
사내이사
상근
이사회업무
경영임원
전)삼성테크윈 전무
전)한화테크윈 전무
전)계양전기 대표이사 사장
-
-
-
2021.3.27~
현재
2023.03.26

단우영
남
1979.06
부회장
사내이사
상근
운영총괄
현)우영엔지니어링 사내이사
현)계양전기 사내이사 부회장
현)해성디에스 사내이사 부회장
현)세하 시내이사 부회장
현)한국제지 사내이사 부회장
현)원창포장공업 기타비상무
 이사 부회장
현)세하 사내이사 부회장
3,850,946
-
자
2020.3.27~
현재
2022.03.27

단우준
남
1981.04
사장
사내이사
상근
전략총괄
현)경재 사내이사
현)계양전기 사내이사 사장
현)해성디에스 사내이사 사장
현)한국제지 사내이사 사장
현)원창포장공업 기타비상무
 이사 사장
현)세하 전략총괄 사장
3,810,294
-
자
2020.3.27~
현재
2022.03.27

신현목
남
1952.10
감사위원
사외이사
비상근
이사회
감사위원회
전)삼성테크윈 부사장
전)삼성탈레스 대표이사
-
-
-
2020.3.27~
현재
2023.03.27

신상규
남
1949.09
감사위원
사외이사
비상근
이사회
감사위원회
전)광주고등검찰청 검사장
전)동덕여학단 이사장
현)법무법인 동인 변호사
-
-
-
2020.3.27~
현재
2023.03.27

안철우
남
1965.08
감사위원
사외이사
비상근
이사회
감사위원회
현)연세대학교 의과대학 
 강남세브란스병원 내분비
 내과 과장
-
-
-
2020.3.27~
현재
2023.03.27

나. 미등기임원 현황

(기준일 :

2021년 08월 31일

)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

김인중
남
1959.05
사장
미등기임원
상근
기획조정실 업무
전)두루넷 이사
전)한국제지 상무
전)해성산업 대표이사
-
-
-
2015.3.27~
2021.12.31

조주연
남
1965.05
전무
미등기임원
상근
경영자문
전)계양전기 전무이사
전)해성산업 대표이사
-
-
-
2020.3.27~
2021.12.31

장성수
남
1961.12
전무
미등기임원
상근
대외업무담당
전)삼성전자 상무
-
-
-
2012.11.1~
2021.12.31

신병수
남
1966.08
상무
미등기임원
상근
경영지원부문장
내부회계관리자
공시책임자
이사회간사

전)해성산업 부장

전)해성산업 이사

-
-
-
1989.4.17~
2021.12.31

강창원
남
1965.02
이사
미등기임원
상근
건설사업담당
전)대우건설 상무보
-
-
-
2019.7.1~
2021.12.31

다. 작성기준일 이후 미등기임원의 변동

해당사항 없음

라. 직원 등 현황

(기준일 :
2021년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

임대사업
남
56
-
1
-
57
15.8
1,657
29
-
-
-
-

임대사업
여
5
-
1
-
6
2.2
84
14
-

합 계
61
-
2
-
63
14.4
1,741
28
-

※ 인원 및 급여는 2021년 6월 30일 현재 재직자 기준 (등기임원 제외, 미등기임원 포함),

마. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2021년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
5
329
66
-

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사의 보수현황 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1)
주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사
7
2,000
사외이사 포함

2) 보수지급금액

2-1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
560
80
-

2-2) 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
4
524
131
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
3
36
12
-

감사
-
-
-
-

※ 1인당 평균보수액은 보수총액을 인원으로 나누어 계산
※ 감사위원회 위원은 전원 사외이사로 구성됨

※ 대상기간: 2021.01.01~
2021.06.30

3) 이사ㆍ감사의 보수지급기준

당사는 상법 및 정관 규정에 따라 이사의 보수한도를 주주총회 결의로 정하고 있으며당사의 사외이사는 모두 감사위원회 위원인 사외이사입니다.
주주총회 결의로 정해진 이사의 보수한도 내에서 매 사업년도 이사회 결의를 통하여 각 이사의 보수를 결정하고 있으며, 주주총회 결의를 거친 임원퇴직금 지급규정을 보유하고 있습니다.

구분
내용

상법 제388조
(이사의 보수)
이사의 보수는 정관에 그 액을 정하지 아니한 때에는 주주총회의 결의로 이를 정한다.

정관 제42조
(이사의 보수와 퇴직금)
① 이사의 보수는 주주총회의 결의로 이를 정한다.
② 이사의 퇴직금의 지급은 주주총회 결의를 거친 임원퇴직금지급
 규정에 의한다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수지급금액

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

해당사항 없음

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권
 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

해당사항 없음

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

-
근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권
 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 등

해당사항 없음

VIII. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사 현황(요약)

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 사)

기업집단의 명칭
계열회사의 수

상장
비상장
계

해성그룹
5
12
17

※상세 현황은 '상세표-2. 계열회사 현황(상세)' 참조

주) 소속회사의 명칭은 XII. 상세표의 2. 계열회사 현황(상세)에 기재

2. 계열회사 상호 지분관계
계열회사간의 지배·종속 및 출자현황을 파악할 수 있는 계통도
(기준일 : 2021년 08월 31일)

지분구조도

3. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황
(기준일 : 2021년 08월 31일)

겸직임원
겸직회사

성명
직위
회사명
직위

단재완
사내이사 회장
(상근)
계양전기(주)
사내이사

(주)한국팩키지
사내이사

해성디에스(주)
사내이사

한국제지(주)
사내이사

단우영
사내이사 부회장
(상근)
한국제지(주)
사내이사

계양전기(주)
사내이사

해성디에스(주)
사내이사

원창포장공업(주)
기타비상무이사

세하(주)
사내이사

(주)우영엔지니어링
사내이사

단우준
사내이사 사장
(상근)
한국제지(주)
사내이사

계양전기(주)
사내이사

해성디에스(주)
사내이사

원창포장공업(주)
기타비상무이사

(주)경재
사내이사

조주연
전무
(상근)
한국제지(주)
감사

4. 타법인출자 현황(요약)

(기준일 :
2021년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

출자
목적
출자회사수
총 출자금액

상장
비상장
계
기초
장부
가액
증가(감소)
기말
장부
가액

취득
(처분)
평가
손익

경영참여
4
3
7
591,728
95,695
33,083
720,506

일반투자
-
-
-
-
-
-
-

단순투자
-
-
-
-
-
-
-

계
4
3
7
591,728
95,695
33,083
720,506

※상세 현황은 '상세표-3. 타법인출자 현황(상세)' 참조

주) 타법인출자 현황 상세내용은 XII. 상세표의 3. 타법인출자 현황(상세)에 기재

IX. 대주주 등과의 거래내용

1. 대주주등에 대한 신용공여 등

2021년 08월 31일
현재 회사가 특수관계자를 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음
과 같습니다.

(단위: 천원, USD, CNH)

구 분
특수관계자
통화
보증금액
보증내용

종속기업
원창포장공업㈜(구, 해성팩키지)
KRW
10,800,000
차입금에 대한 담보제공

종속기업
국일제지(장가항)유한공사
USD
1,500,000
차입금에 대한 보증

CNH
228,000,000

회사는 상기 지급보증과 관련하여 당반기말 현재 211,927천원의 금융보증부채를 인식하고 있습니다.

2. 대주주와의 자산양수도 등

당사는 대주주와의 자산양수도 등 거래가 없습니다.

3. 대주주와의 영업거래

해당사항 없음 

4. 대주주이외의 이해관계자와의 거래

(단위 : 억원)

거래상대방
(회사와의 관계)

거래종류

거래기간

거래내용

거래금액

비율(%)

계양전기(주)
(종속회사)

지분 취득

2021.01 ~ 2021.03

공개매수를 통한
계양전기(주) 보통주식 취득

241
14.78

해성디에스(주)
 (종속회사)
지분 취득
2021.01 ~ 2021.03
공개매수를 통한
 해성디에스(주) 보통주식 취득
733
44.90

주1) 상기 거래금액은 계양전기(주) 공개매수가격(4,646원), 해성디에스(주) 공개매수
 가격(26,325원)을 기준으로 산정함
주2) 상기 비율은 2020년 별도 재무제표 매출 기준임

5. 기업인수목적회사의 추가기재사항

해당사항 없음

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시내용 진행 및 변경사항

1) 해성산업(주)의 우선주 유상증자

구분
내용

신주의 종류와 수
기명식우선주 1,000,000주

1주당 액면가액
500원

증자전 발행주식총수
26,356,298주

자금조달의 목적 및 금액
운영자금 7,220,000,000원

증자방식
주주배정후 실권주 일반공모

신주 발행가액

7,220원
(예정발행가로, 2021.11.08 확정 예정)

1주당 신주배정주식수

0.0390752284주

진행일정
신주배정기준일
2021.10.07

구주주 청약기간
2021.11.11~12 (2일간)

일반공모 청약기간
2021.11.16~17 (2일간)

주금납입일
2021.11.19

신주상장예정일

2021.12.02

□ 당사 우선주 유상증자에 관한 자세한 사항은 "금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)" 상에 공시된 2021.08.27 주요사항보고서(유상증자결정)을 참조하시기 바랍니다.

2) 해성산업(주)의 종속회사 간 합병 ((주)한국팩키지 - 원창포장공업(주))

합병법인(존속)
피합병법인(소멸)
내용

(주)한국팩키지
원창포장공업(주)

1) 합병방법 : 
- 코스닥시장 상장법인 (주)한국팩키지가 주권 비상장법인
 원창포장공업(주)를 흡수합병 
2) 합병목적 : 
- 경영효율성 증대 및 사업경쟁력 강화를 통한 기업가치와
 주주가치를 제고
3) 합병비율 : (주)한국팩키지 : 원창포장공업(주) 
 = 1 : 29.37153514

4) 합병일정 :
- 2021.07.02 : 합병 계약일
- 2021.11.24 : 합병 주주총회예정일
- 2021.12.25 : 합병기일
- 2021.12.30 : 합병등기예정일

□ 당사 종속회사의 합병에 관한 자세한 사항은 "금융위(금감원) 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)" 상에 공시된 2021.07.02 회사합병결정(종속회사의주요경영사항)을 참조하시기 바랍니다.

3) 해성산업(주)의 계양전기(주), 해성디에스(주) 매수청구 및 현물출자 유상증자
 - 최초 공시일 : 2021년 01월 12일
 - 당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에서 규정한 지주회사의 성립요건 및 행위제한요건을 충족하기 위해, 공개매수를 통하여 현물출자를 받는 방법으로 계양전기(주)와 해성디에스(주) 주식을 추가로 취득하여 지주사업을 원활하게 수행하고
자 함. 이에 당사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제133조에 따른 공개매수 방식에 의거 계양전기(주) 및 해성디에스(주)의 주주들로부터 당해 회사(계양전기(주) 및 해성디에스(주)) 발행주식을 현물출자 받고, 그 대가로 현물출자를 한 주주들에게 당사 (해성산업(주))의 보통주식을 배정하는 방식의 본 유상증자를 실시함.

- 청약기간 : 2021년 02월 15일 ~ 2021년 03월 08일

- 청약결과 :
 * 계양전기(주) 청약수량 : 5,194,260주 (공개매수가격 1주당 4,646원)
 * 해성산업(주) 배정주수 : 2,039,935주 (모집가액 1주당 11,830원)
 * 해성디에스(주) 청약수량 : 2,785,000주 (공개매수가격 1주당 26,325원)

* 해성산업(주) 배정주수 : 6,197,388주 (모집가액 1주당 11,830원)

- 현물출자
및 유상증자에 관한 사항
 계양전기(
주)와 해성디에스(주) 매수청구 주식은 03월 11일 납입 및 입고가 완료,
 해성산업의 신주 8,237,323주는 2021년 03월 12일 발행되어 2021년 03월 23일
 거래소 상장 완료

※ 본 매수청구 및 현물출자 유상증자에 대한 지분 변동은 각 사의 지분공시를
 참조하여 주시기 바랍니다.

2. 우발부채 등에 관한 사항

가. 중요한 소송사건 등
보고서 제출일 현재 진행중이거나 새로 제기된 중요한 소송사건은 없습니다.

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황
해당사항 없음

다. 채무보증 현황

2021년 08월 31일
현재 당사의 종속기업인 국일제지(장가항)유한공사와 원창포장공업(주)에 대하여
아래와 같은 내용으로 차입금을 보증하고 있습니다.

(단위: 천원, USD, CNH)

구 분
피보증회사
보증제공처
통화
보증금액
채무보증기간

물상담보
원창포장공업㈜
(구, 해성팩키지)
산업은행
KRW
10,800,000
'19.11 ~'24.11

차입급보증
국일제지(장가항)유한공사
하나은행
USD
1,500,000
'13.03 ~'24.06

CNH
72,000,000

우리은행
CNH
156,000,000

라. 채무인수약정 현황
해당사항 없음

마. 그 밖의 우발채무 등
해당사항 없음

3. 제재 등과 관련된 사항

가. 제재현황 (
형사처벌 또는 행상정의 조치 내역)
해당사항 없음 

나. 한국거래소 등으로부터 받은 제재
해당사
항 없음 

다. 단기매매차익의 발생 및 반환에 관한 사항
해당사항 없음 

4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항

가. 중소기업기준 검토표
해당사항 없음 

나. 외국지주회사의 자회사 현황

해당사항 없음

다. 합병등의 사후정보
해당사항 없음

라. 보호예수 현황
해당사항 없음

XI. 상세표

1. 연결대상 종속회사 현황(상세)

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
회사 여부

한국제지(주)
2020.11.02
서울특별시 강남구 테헤란로 504
지류 제조 및 판매
519,244
지분 100% 보유
(주1)
해당①,
해당②

(주)한국팩키지
1993.11.08
경기도 안산시 단원구 해안로 227
식품용 포장용기 
제조 및 판매
81,251
지분 40% 보유
(주2)
해당①,
해당②

원창포장공업(주)
2019.10.15
경상남도 김해시 주촌면 서부로
골판지 제조 및 판매
129,636
지분 100% 보유
(주3)
해당①,
해당②

세하(주)
1984.07.16
대구광역시 달성군 유가읍 
비슬로96길 97
백판지 및 특수용지 
제조 및 판매
189,544
지분 50.73% 보유
(주4)
해당①,
해당②

국일제지(장가항)
유한공사
2003.01.24
중국 강소성 장가항시 봉황진
한국공업원내
특수지 제조 및 판매
136,175
지분 100% 보유
(주5)
해당①,
해당②

계양전기(주)
1977.04.27
서울특별시 강남구 테헤란로 508
전동공구 제조 및 판매
277,133
지분 34.00% 보유
(주6)
해당①,
해당②

해성디에스(주)
2014.03.06
서울특별시 강남구 테헤란로 508
(해성2빌딩) 8층
반도체 Substrate
제조 및 판매
383,194
지분 24.38% 보유
(주6)
해당①,
해당②

HANKUK PAPER 
USA, INC.
2015.08.27
4801 Wilshire Blvd Suite 205
Los Angeles, CA, 90010
판매관련
94
지분 100% 보유
(주7)
미해당

HK특수지상사(주)
2015.11.06
서울 중구 마른내로 8길6
도매업
4,213
지분 19.64% 보유
(주8)
미해당

계양전기(소주)
유한공사
2001.04.27
중국 강소성 소주시
전동공구 제조 및 판매
21,720
지분 100% 보유
(주9)
미해당

계양전기(강소)
유한공사
2017.07.31
중국 강소성 염성시
자동차용 모터 제조 및 판매
27,127
지분 100% 보유
(주9)
미해당

소주신계양국제
무역유한공사
2018.11.22
중국 강소성 소주시
전동공구부품 판매업
551
지분 100% 보유
(주10)
미해당

소주해성디에스
무역유한공사
2015.06.01
중국 강소성 소주시
반도체부품 판매업
117
지분 100% 보유
(주11)
미해당

해성테크놀로지(주)
2016.08.09
경상남도 창원시
반도체 Substrate 자재
제조 및 판매
10,989
지분 79.96% 보유
(주11)
미해당

(1) 상기 주요종속회사 판단기준은 아래의 어느 하나에 해당하는 경우
① 직전연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상인 종속회사
② 직전연도 자산총액이 750억원 이상인 종속회사

※ 최근사업연도말 자산총액은 2020년말 별도 기준임

(주1) 2020년 07월 01일 舊한국제지(주) 흡수합병 후, 2020년 11월 01일 단순물적분할하여 분할존속회사인 해성산업(주)가 분할신설회사인 한국제지(주)의 발행주식총수 100%를 소유하여 연결대상 종속기업으로 포함되었습니다.
(주2) (주)한국팩키지의 경우 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'의 적용에 따라 종속기업으로 재분류하여 연결범위에 포함하였습니다. 지배기업은 (주)한국팩키지의지분 40%를 보유한 최대주주이며, 나머지 60% 지분은 다수의 주주들에게 분산되어있습니다. 동사를 취득한 이후 기타주주가 집합적으로 의결권을 행사하거나 연결기업에 반대하여 의결하기 위해 시도한 경우는 없었으므로 연결기업이 사실상 지배력을 가지고 있다고 판단하여 종속기업으로 포함하였습니다.
(주3) 해성산업(주)의 종속기업인 해성팩키지(주)는 2020년 12월 24일 원창포장공업(주)를 흡수합병한 뒤, 상호명을 원창포장공업(주)로 변경하였습니다. 합병 후 원창포장공업(주)의 지분 100%는 해성산업(주)가 소유한 53.85%와 (주)한국팩키지가 소유한 46.15% 지분합계입니다.

(주4) 세하(주)는 2020년 5월 14일 舊한국제지 컨소시엄으로 舊한국제지(주)가 57.32%, 해성산업(주)가 14.32%의 지분을 취득하였습니다. 2020년 7월 1일 舊한국제지(주) 흡수합병과 2020년 7월 23일 세하의 유상증자 참여 이후 해성산업(주)의 지분은 50.73%로 연결대상 종속기업으로 포함되었습니다.

(주5) 국일제지(장가항)유한공사는 舊한국제지(주)가 2013년 2월 13일 지분 100% 취득으로 연결대상 종속기업으로 포함되었습니다. 한편, 2020년 7월 1일 해성산업㈜와 舊한국제지㈜의 합병으로 국일제지(장가항)유한공사는 해성산업의 연결대상 종속기업으로 변경되었습니다.
(주6) 지배회사는 2021년 3월 현물출자로 계양전기㈜ 지분과 해성디에스㈜ 지분을 각각 15.9%, 16.4%를 추가 취득하였습니다. 그 결과, 지배회사는 해당 회사의 보통주지분 각각 34%(우선주 포함시 32.63%), 34%(종속회사 보유분 포함)를 보유하게 되었습니다.
지배회사는 해당 회사에 대한 의결권은 과반수 미만이나, 지배기업이 다른 의결권 보유자나 의결권 보유자의 조직화된 집단보다 유의적으로 많은 의결권을 보유하고 있으며 다른 주주들이 널리 분산되어 있는 등의 이유로 실질지배력이 있는 것으로 판단하여 종속기업으로 포함하였습니다.

(주7) HANKUK PAPER USA, INC는 2020년 11월 2일 분할 신설된 한국제지(주)의
종속회사입니다.
(주8) HK특수지상사는 2020년 11월 2일 분할 신설된 한국제지(주)의 종속회사입니다.
(주9) 계양전기(소주)유한공사와 계양전기(강소)유한공사는 계양전기(주)의 종속회사입니다.
(주10) 소주신계양국제무역유한공사는 계양전기(소주)유한공사의 종속회사입니다.
(주11) 소주해성디에스무역유한공사와 해성테크놀로지(주)는 해성디에스(주)의 종속회사입니다.

연결 대상 종속회사는 위의 14개 회사이며, 당사는 지배기업이며, 최상위 지배기업(해성산업주식회사, 종목코드 034810) 입니다. 한국제지(주), (주)한국팩키지, 원창포장공업(주), 세하(주), 계양전기(주), 해성디에스(주), HK특수지상사(주), 해성테크놀로지(주)는 국내기업이며, (주)한국팩키지, 세하(주), 계양전기(주), 해성디에스(주)는 상장기업입니다. 국일제지(장가항)유한공사, 계양전기(소주)유한공사, 계양전기(강소)유한공사, 소주신계양국제무역유한공사, 소주해성디에스무역유한공사는 중국에 법인을 두고 있으며, HANKUKPAPER USA, INC는 미국에 법인을 두고 있습니다.

2. 계열회사 현황(상세)

(기준일 :
2021년 08월 31일
)
(단위 : 사)

상장여부
회사수
기업명
법인등록번호

상장
5
해성산업(주)
110111-0028145

계양전기(주)
110111-0212889

(주)한국팩키지
135011-0040291

해성디에스(주)
194211-0223694

세하(주)
174111-0000618

비상장
12
한국제지(주)
110111-7670345

원창포장공업(주)
131411-0443772

(주)경재
110111-1255804

(주)우영엔지니어링
110111-5269421

HK특수지상사(주)
110111-5883966

해성테크놀로지(주)
194211-0260753

계양전기(소주)유한공사
-

계양전기(강소)유한공사
-

소주신계양국제무역유한공사
-

소주해성디에스무역유한공사
-

국일제지(장가항)유한공사
-

HANKUK PAPER USA, INC
-

3. 타법인출자 현황(상세)

(기준일 :
2021년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, 주, %)

법인명
상장
여부
최초취득일자
출자
목적
최초취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부
가액
취득(처분)
평가
손익
수량
지분율
장부
가액
총자산
당기
순손익

수량
금액

한국팩키지
상장
1993.12.08
경영참여
5,000
10,000,000
40.00
21,850
-
-
-
10,000,000
40.00
21,850
81,251
2,334

계양전기
상장
1977.06.15
경영참여
6,345
5,889,740
18.07
24,940
5,194,260
22,556
11,617
11,084,000
34.00
59,113
292,276
9,991

계양전기
상장
1977.06.15
우선주
19
10,000
0.71
94
-
-
-35
10,000
0.71
59
-
-

해성디에스
상장
2014.04.29
경영참여
8,160
1,360,000
8.00
20,861
2,785,000
73,139
21,501
4,145,000
24.38
115,501
383,212
29,990

원창포장공업
비상장
2019.11.28
경영참여
35,000
180,542
53.85
30,418
-
-
-
180,542
53.85
30,418
129,636
2,317

국일제지(장가항)
유한공사
비상장
2013.02.13
경영참여
58,692
-
100.00
50,096
-
-
-
-
100.00
50,096
136,175
5,412

세하
상장
2020.05.14
경영참여
64,767
29,204,504
50.73
65,768
-
-
-
29,204,504
50.73
65,768
189,544
13,282

한국제지
비상장
2020.11.02
경영참여
-
100,000,000
100.00
377,701
-
-
-
100,000,000
100.00
377,701
515,854
-457

합 계
146,644,786
-
591,728
7,979,260
95,695
33,083
154,624,046
-
720,506
-
-

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

해당사항 없음