두산에너빌리티 — [기재정정]증권신고서(합병) (20210416)
제출인: 두산에너빌리티

증권신고서(합병)
2.0
두산중공업(주)

정정신고(보고)-대표이사등의확인

정 정 신 고 (보고)

2021년 4월 16일

1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2021년 3월 23일

제출일자
문서명
비고

2021년 03월 23일
증권신고서(합병)
최초제출일

2021년 04월 06일
[기재정정]증권신고서(합병)

1차 정정
(굵은 파란색)

2021년 04월 15일
[기재정정]증권신고서(합병)

2차 정정
(굵은 초록색)

2021년 04월 16일
[기재정정]증권신고서(합병)

3차 정정
(굵은 빨간색)

3. 정정사항

항 목
정정사유
정 정 전
정 정 후

※ 본 '[기재정정] 증권신고서(합병)'는 3차 자진 기재 정정에 의한 것으로 정정사항은
굵은 빨
간색

글
씨로 기재하였습니다.

※ 요약정보는 본문의 정정사항을 반영하였으며, 정오표에 별도로 기재하지 않았습니다.

※ 공통정정사항은 본문 전체에 공통적으로 적용되는 변경 사항입니다.

본문 전체

제1부 합병의 개요

공통정정사항
정정 제출일의 전일 현재 두산중공업의 두산인프라코어 지분율
기재정정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

II. 합병 가액 및 그 산출근거

1. 합병의 합병가액 및 비율
기재정정
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

2. 산출 근거
 나. 피합병법인의 합병가액 산정
기재정정
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 II. 분할합병비율에 대한 평가
 3. 평가방법
 3.2. 본질가치 분석방법
 3.2.3. 수익가치 분석방법
 3.2.3.3. 수익가치 평가방법
기재정정
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 III. 합병비율의 평가 결과
 1. 합병비율 평가 요약 - (주3)
기재정정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 III. 합병비율의 평가 결과
 3. 피합병법인의 합병가액 산정
기재정정
(주6) 정정 전
(주6) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 III. 합병비율의 평가 결과
 3. 피합병법인의 합병가액 산정
 3.1. 피합병법인의 자산가치 산정
 3.1.2. 두산인프라코어 분할신설부문의 자산가치 산정
기재정정
(주7) 정정 전
(주7) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 III. 합병비율의 평가 결과
 3. 피합병법인의 합병가액 산정
 3.2. 피합병법인의 수익가치 산정
 3.2.1. 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치 산정
기재정정
(주8) 정정 전
(주8) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
 1. 영업목적 보유 피투자회사의 가치
 1.2. 두산인프라코어 분할신설부문 보유 피투자회사별 평가 세부내역
 1.2.1. 평가방법의 개요
기재정정
(주9) 정정 전
(주9) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
 1. 영업목적 보유 피투자회사의 가치
 1.2. 두산인프라코어 분할신설부문 보유 피투자회사별 평가 세부내역
 1.2.3. D20 Capital, LLC 평가 세부내역
 1.2.3.2. D20 Capital, LLC 평가 결과
기재정정
(주10) 정정 전
(주10) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역
 1. 영업목적 보유 피투자회사의 가치
 1.2. 두산인프라코어 분할신설부문 보유 피투자회사별 평가 세부내역
 1.2.5. 두산큐벡스 주식회사 평가 세부내역
기재정정
(주11) 정정 전
(주11) 정정 후

4. 평가의 내용
 [분석기관 평가보고서]
 V. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견
기재정정
(주12) 정정 전
(주12) 정정 후

VI. 투자위험요소

2. 회사위험

[
사.
두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 및 구조조정과 관련된 사항]

기재정정
(주13) 정정 전
(주13) 정정 후

3. 기타위험

[타. 두산인프라코어 주식회사 신주인수권증권에 대한 사항]

기재정정
(주14) 정정 전
(주14) 정정 후

IX. 기타 투자자보호에 필요한 사항

2. 대주주의 지분 현황 등
 라. 분할합병 전후 회사의 자본변동
기재정정
(주15) 정정 전
(주15) 정정 후

7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항
 다. 투자설명서의 교부
기재정정
(주16) 정정 전
(주16) 정정 후

(주1) 정정 전

항목
내용(정정 전)

정정 제출일의 전일 현재 두산중공업의 두산인프라코어 지분율

33.96%

(주1) 정정 후

항목
내용(정정 전)

정정 제출일의 전일 현재 두산중공업의 두산인프라코어 지분율

33.94%

(주2) 정정 전

합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

합병법인

피합병법인

두산중공업

두산인프라코어 분할신설부문

기준시가(주1)
11,400
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
7,827

- 자산가치
8,567
6,810

- 수익가치
해당사항 없음
8,505

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

1주당 합병가액(주3)
11,400
7,827

합병비율(주4)
1
0.6866211

(Source : 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 두산중공업의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, 두산인프라코어 분할신설부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 아니함

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않음

(주3)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며,
다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수
권
행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
.
해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주
당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 본질가치에 반영하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주3) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 합병가액 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주4) 합병비율(
0.6866211)은 두산인프라코어 분할신설부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미함. 따라서, 분할 전 두산인프라코어 보통주 1주에 대하여 교부되는 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은

1:
0.4734270[0.6895026(분할비율)×
0.6866211(합병비율)]

로 산정됨

(주2) 정정 후

합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

합병법인

피합병법인

두산중공업

두산인프라코어 분할신설부문

기준시가(주1)
11,400
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
7,803

- 자산가치
8,567
6,810

- 수익가치
해당사항 없음
8,466

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

1주당 합병가액(주3)
11,400
7,803

합병비율(주4)
1
0.6845412

(Source : 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 두산중공업의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, 두산인프라코어 분할신설부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 아니함

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않음

(주3)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
.
해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 본질가치에 반영하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주3) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 합병가액 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주4)

합병비율
(
0.6845412
)

은
두산인프라코어 분할신설부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미함. 따라서, 분할 전 두산인프라코어 보통주 1주에 대하여 교부되는 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은

1:

0.4719929

[0.6895026(분할비율)×
0.6845412(합병비율)]

로 산정됨

(주3) 정정 전

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.
 
분할합병부문인 두산인프라코어 분할신설부문의 주권은 재상장되지 않으며, 분할합병부문은 비상장형태이므로 기준시가를 산정할 수 없기 때문에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 규정 및 유사 분할합병 사례를 참고하여 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 적용하여 평가하였습니다.

(단위: 원)

구 분

두산인프라코어 분할신설부문

본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]

7,827

자산가치(A)

6,810

수익가치(B)

8,505

합병가액

7,827

상대가치

n/a

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주3) 정정 후

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.
 
분할합병부문인 두산인프라코어 분할신설부문의 주권은 재상장되지 않으며, 분할합병부문은 비상장형태이므로 기준시가를 산정할 수 없기 때문에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 규정 및 유사 분할합병 사례를 참고하여 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 적용하여 평가하였습니다.

(단위: 원)

구 분

두산인프라코어 분할신설부문

본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]

7,803

자산가치(A)

6,810

수익가치(B)

8,466

합병가액

7,803

상대가치

n/a

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주4) 정정 전

3.2.3.3.
수익가치 평가방법

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.
 

본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업 현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 차용하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 현금흐름 추정은 수행하지 않았으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 기준시가 및 순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2사업연도로 성장성이 낮고 매년이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 피합병법인의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다.

(주4) 정정 후

3.2.3.3.
수익가치 평가방법

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.
 

본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업 현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 차용하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 현금흐름 추정은 수행하지 않았으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 기준시가

,
수익환원법 및 현금흐름할인법,

순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2사업연도로 성장성이 낮고 매년이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 피합병법인의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다.

(주5) 정정 전

1. 합병비율 평가 요약
 
합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

합병법인

피합병법인

두산중공업

두산인프라코어 분할신설부문

기준시가(주1)
11,400
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
7,827

- 자산가치
8,567
6,810

- 수익가치
해당사항 없음
8,505

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

1주당 합병가액(주3)
11,400
7,827

합병비율(주4)
1
0.6866211

(Source : 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 두산중공업의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, 두산인프라코어 분할신설부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 아니함

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않음

(주3)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895
026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정
됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
.

해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이
매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 본질가치에 반영하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주3) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 합병가액 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주4) 합병비율(
0.6866211)은 두산인프라코어 분할신설부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미함. 따라서, 분할 전 두산인프라코어 보통주 1주에 대하여 교부되는 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은

1:
0.4734270[0.6895026(분할비율)×
0.6866211(합병비율)]

로 산정됨

(주5) 정정 후

1. 합병비율 평가 요약

(단위: 원)

구분

합병법인

피합병법인

두산중공업

두산인프라코어 분할신설부문

기준시가(주1)
11,400
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
7,803

- 자산가치
8,567
6,810

- 수익가치
해당사항 없음
8,466

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

1주당 합병가액(주3)
11,400
7,803

합병비율(주4)
1
0.6845412

(Source : 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 두산중공업의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, 두산인프라코어 분할신설부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 아니함

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않음

(주3)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
.
해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 본질가치에 반영하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주3) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 합병가액 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주4)

합병비율
(
0.6845412
)

은
두산인프라코어 분할신설부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미함. 따라서, 분할 전 두산인프라코어 보통주 1주에 대하여 교부되는 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은

1:

0.4719929

[0.6895026(분할비율)×
0.6845412(합병비율)]

로 산정됨

(주6) 정정 전

3. 피합병법인의 합병가액 산정
 
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.
 
분할합병부문인 두산인프라코어 분할신설부문의 주권은 재상장되지 않으며, 분할합병부문은 비상장형태이므로 기준시가를 산정할 수 없기 때문에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 규정 및 유사 분할합병 사례를 참고하여 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 적용하여 평가하였습니다.

(단위: 원)

구 분

두산인프라코어 분할신설부문

본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]

7,827

자산가치(A)

6,810

수익가치(B)

8,505

합병가액

7,827

상대가치

n/a

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주6) 정정 후

3. 피합병법인의 합병가액 산정
 
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.
 
분할합병부문인 두산인프라코어 분할신설부문의 주권은 재상장되지 않으며, 분할합병부문은 비상장형태이므로 기준시가를 산정할 수 없기 때문에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 규정 및 유사 분할합병 사례를 참고하여 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 적용하여 평가하였습니다.

(단위: 원)

구 분

두산인프라코어 분할신설부문

본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]

7,803

자산가치(A)

6,810

수익가치(B)

8,466

합병가액

7,803

상대가치

n/a

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주7) 정정 전

3.1.2. 두산인프라코어 분할신설부문의 자산가치 산정

두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 분할합병 당사회사인 두산인프라코어의 감사받은 별도재무상태표를 기초로 인적분할을 고려한 두산인프라코어 분할신설부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.

두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분

금 액

A. 최근 사업연도말 별도재무상태표 상 자본총계(주1)
1,066,189,729,680

B. 조정항목(B=a-b)
272,226,573,864

a. 가산항목
306,335,746,767

(1) 분석기준일 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금(주2)
3,901,471,169

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액(주3)
1,090,551,511

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액(주6)
301,343,724,086

b. 차감항목
34,109,172,903

(1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성이 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 취득원가와의 차이(주4)
12,615,419,926

(4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채 과소계상액
-

(5) 분석기준일까지 손상차손이 발생한 자산의 손상차손
-

(6) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(7) 분석기준일까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(8) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액(주5)
21,493,752,977

C. 조정된 순자산가액(C=A+B)
1,338,416,303,544

D. 발행주식총수(주6)
196,530,987

E. 주당 자산가치(E =C÷D)
6,810

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 두산인프라코어의 2020년 12월 31일 현재 감사받은 별도재무상태표에서 조정사항을 반영한 두산인프라코어 제시 조정 후 별도재무상태표 기준으로, 두산인프라코어가 제시한 두산인프라코어 분할신설부문의 분할별도재무상태표 상 자본총계임

(주2)
분석기준일까지 전환된 신주인수권 중 분할비율에 따라 두산인프라코어 분할신설부문에 배정하는
자본금
3,901,471,169
원(1,131,677주
x
0.6895026
=
780,294주)을 가산
함

(주3)
분석기준일까지 전환된 신주인수권 중 분할비율에 따라 두산인프라코어 분할신설부문에 배정하는
자본잉여금
1,090,551,511
원
을 가산
함

(주4) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문이 보유한 투자주식은 다음과 같으며,
이 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식으로서 순자산가액이 취득원가보다 낮은 투자주식에 대하여 순자산가액과 취득원가와의 차이
12,615,419,926
원을 차감 반영함

(단위: 원)

구분

장부가액
순자산가액
지분율(*5)
순자산가액×지분율

감액금액

(A)
(B)
(C)
(D)

(A－D)

[당기손익-공정가치측정금융자산]

(주)우리금융지주(*1)
7,784,000,000
(*1)
0.11%
(*1)
(*1)

소계
7,784,000,000

-

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사(*1)
1,521,501,416,450
(*1)
51.05%
(*1)
(*1)

D20 Capital, LLC(*2)
59,914,908,287
48,386,106,808
100.00%
48,386,106,808
11,528,801,479

Doosan Infracore North America, LLC
의 설립예정법인(*3)

46,449,078,561
46,449,078,561
100.00%
46,449,078,561
-

소계
1,627,865,403,298

11,528,801,479

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사
(*4)

58,574,541,244
200,927,352,240
30.56%
61,408,291,532
-

디비씨 주식회사
(*4)

28,721,916,672
102,306,843,241
27.01%
27,635,298,225
1,086,618,447

소계
87,296,457,916

1,086,618,447

합계
1,722,945,861,214

12,615,419,926

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(*1)
상장주식으로서 취득원가로 평가하는 투자주식에 해당하지 않아 검토에서 제외함

(*2) 2021년 1월 중 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여 그 자회사인 Clue Insight Inc. 주식이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀속되었으며, 이는 자산가치 차감 조정에 해당하는 항목이므로 순자산 감소액을 반영한 조정후 별도재무상태표 기준의 순자산가액을 기준으로 함

(*3)
Doosan Infracore North America, LLC

설립예정법인의 순
자
산
가
액
은

Doosan Infracore North America, LLC에
서 설립예정법인에 귀속될 자산/부채의 순자산가액을
기
준
으로 함
(*4)
각 회사의 감사받은 2020년말 별도재무
상태표 상 순자산가액 또는 두산인프라코어의 감사받은 2020년말 연결재무제표 주석상 순자산가액을 기준으로 하
였음

(*5)
지분율은 두산인프라코어 제시 지분율을 기준으로 함

(주5)
분석기준일까지 행사된 신주인수권 중
분할비율에 따라
두산인프라코어 분할신설부문에
배정된 신주인수권 행사 관련 현금 증가분 및 대용납입된 신주인수권부사채 감소분을 분할존속부문으로 귀속함에 따라,
자본금 관련
3,901,471,169
원
및

자본잉여금 관련
1,090,551,511
원

을 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

2021년 1월
중
두산인프라코어 분할신설부문의 자회사인 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여
1,730,297원이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀
속
되
어
1,730,297원
을
이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

2021년 3월 16일 두산인프라코어 분할신설부문이 16,500,000,000원을 추가 차입하였으나, 차입으로 인해 증가한 현금은 분할존속부문으로 귀속됨에 따라
16,500,000,000원을

이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

항목
금액 (단위:원)

신주인수권부사채 행사에 따른 현금 이전
4,992,022,680

D20 Capital, LLC의 자산 이전
1,730,297

분할신설부문 추가차입금 현금 이전
16,500,000,000

합계
21,493,752,977

(주6)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
. 해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 자산가치에 가산하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주6) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 자산가치 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주7) 정정 후

3.1.2. 두산인프라코어 분할신설부문의 자산가치 산정
 
두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 분할합병 당사회사인 두산인프라코어의 감사받은 별도재무상태표를 기초로 인적분할을 고려한 두산인프라코어 분할신설부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.

두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분

금 액

A. 최근 사업연도말 별도재무상태표 상 자본총계(주1)
1,066,189,729,680

B. 조정항목(B=a-b)
272,226,573,864

a. 가산항목
306,335,746,767

(1) 분석기준일 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금(주2)
3,901,471,169

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액(주3)
1,090,551,511

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액(주6)
301,343,724,086

b. 차감항목
34,109,172,903

(1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성이 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 취득원가와의 차이(주4)
12,615,419,926

(4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채 과소계상액
-

(5) 분석기준일까지 손상차손이 발생한 자산의 손상차손
-

(6) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(7) 분석기준일까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(8) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액(주5)
21,493,752,977

C. 조정된 순자산가액(C=A+B)
1,338,416,303,544

D. 발행주식총수(주6)
196,530,987

E. 주당 자산가치(E =C÷D)
6,810

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 두산인프라코어의 2020년 12월 31일 현재 감사받은 별도재무상태표를 기준으로, 두산인프라코어가 제시한 두산인프라코어 분할신설부문의 분할별도재무상태표 상 자본총계임

(주2)
분석기준일까지 전환된 신주인수권 중 분할비율에 따라 두산인프라코어 분할신설부문에 배정하는
자본금
3,901,471,169
원(1,131,677주
x
0.6895026
=
780,294주)을 가산
함

(주3)
분석기준일까지 전환된 신주인수권 중 분할비율에 따라 두산인프라코어 분할신설부문에 배정하는
자본잉여금
1,090,551,511
원
을 가산
함

(주4) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문이 보유한 투자주식은 다음과 같으며,
이 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식으로서 순자산가액이 취득원가보다 낮은 투자주식에 대하여 순자산가액과 취득원가와의 차이
12,615,419,926
원을 차감 반영함

(단위: 원)

구분

장부가액
순자산가액
지분율(*5)
순자산가액×지분율

감액금액

(A)
(B)
(C)
(D)

(A－D)

[당기손익-공정가치측정금융자산]

(주)우리금융지주(*1)
7,784,000,000
(*1)
0.11%
(*1)
(*1)

소계
7,784,000,000

-

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사(*1)
1,521,501,416,450
(*1)
51.05%
(*1)
(*1)

D20 Capital, LLC(*2)
59,914,908,287
48,386,106,808
100.00%
48,386,106,808
11,528,801,479

Doosan Infracore North America, LLC
의 설립예정법인(*3)

46,449,078,561
46,449,078,561
100.00%
46,449,078,561
-

소계
1,627,865,403,298

11,528,801,479

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사
(*4)

58,574,541,244
200,927,352,240
30.56%
61,408,291,532
-

디비씨 주식회사
(*4)

28,721,916,672
102,306,843,241
27.01%
27,635,298,225
1,086,618,447

소계
87,296,457,916

1,086,618,447

합계
1,722,945,861,214

12,615,419,926

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(*1)
상장주식으로서 취득원가로 평가하는 투자주식에 해당하지 않아 검토에서 제외함

(*2) 2021년 1월 중 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여 그 자회사인 Clue Insight Inc. 주식이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀속되었으며, 이는 자산가치 차감 조정에 해당하는 항목이므로 순자산 감소액을 반영한 조정후 별도재무상태표 기준의 순자산가액을 기준으로 함

(*3)
Doosan Infracore North America, LLC

설립예정법인의 순
자
산
가
액
은

Doosan Infracore North America, LLC에
서 설립예정법인에 귀속될 자산/부채의 순자산가액을
기
준
으로 함
(*4)
각 회사의 감사받은 2020년말 별도재무
상태표 상 순자산가액 또는 두산인프라코어의 감사받은 2020년말 연결재무제표 주석상 순자산가액을 기준으로 하
였음

(*5)
지분율은 두산인프라코어 제시 지분율을 기준으로 함

(주5)
분석기준일까지 행사된 신주인수권 중
분할비율에 따라
두산인프라코어 분할신설부문에
배정된 신주인수권 행사 관련 현금 증가분 및 대용납입된 신주인수권부사채 감소분을 분할존속부문으로 귀속함에 따라,
자본금 관련
3,901,471,169
원
및

자본잉여금 관련
1,090,551,511
원

을 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

2021년 1월
중
두산인프라코어 분할신설부문의 자회사인 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여
1,730,297원이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀
속
되
어
1,730,297원
을
이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

2021년 3월 16일 두산인프라코어 분할신설부문이 16,500,000,000원을 추가 차입하였으나, 차입으로 인해 증가한 현금은 분할존속부문으로 귀속됨에 따라
16,500,000,000원을

이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

항목
금액 (단위:원)

신주인수권부사채 행사에 따른 현금 이전
4,992,022,680

D20 Capital, LLC의 자산 이전
1,730,297

분할신설부문 추가차입금 현금 이전
16,500,000,000

합계
21,493,752,977

(주6)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
. 해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 자산가치에 가산하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주6) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 자산가치 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주8) 정정 전

3.2.1. 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치 산정
 
두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 수익가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다.

다만, 두산인프라코어 분할신설부문은 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 추정은 없으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

지주회사는 다양한 산업 및 지역에 있는 하나 이상의 회사를 자회사로 거느리고, 이 자회사들을 소유 및 지배하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사의 수익가치를 산정하는 방법으로는 피투자회사로부터 창출되는 이익 또는 연결기준의 향후 현금흐름을 추정하는 방법이 있으나, 산업 리스크가 다양한 피투자회사의 개별 리스크를 종합적으로 반영할 수 있는 단일 할인율을 산정하기 어렵다는 단점이 있습니다.
 
이에 따라, 본 평가인은 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사의 특성을 반영하여 피투자회사별 주식가치를 산정하고 그 결과를 합산하는 방법으로 지주회사의 수익가치를 산정하였으며, 이는 피투자회사의 지배를 주 목적사업으로 영위하는 지주회사의 가치평가에 있어 합리적이고 타당한 방법으로 판단됩니다. 지주회사의 가치는 모회사인 지주회사의 사업에 관한 본질가치에 자회사 투자의 본질가치를 가산한 값이며, 순수지주회사의 기업가치는 원론적으로 투자한 자회사들의 기업가치 합산액으로 보는 것이 타당한 방법으로 판단됩니다.
 
한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다. 
 
상기 평가방법에 의한 두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 수익가치 산정내역은 다음과 같으며, 상세내역은
"IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에
기술되어 있습니다.

(단위: 원, 주)

추정기간 동안의 영업현금흐름 현재가치(A)
-

영구현금흐름의 현재가치(B)
-

영업목적 보유 피투자회사의 가치(C)(주1)
2,008,000,700,283

영업가치(D=A+B+C)
2,008,000,700,283

비영업용 자산 부채의 가치(E)(주2)
362,012,389,207

기업가치(F=D+E)
2,370,013,089,490

차입금(G)(주3)
999,828,838,304

신주인수권 행사에 따른 현금유입 등(H)(주4)
301,343,724,086

배당금 지급(I)
-

주주가치(J=F-G+H-I)
1,671,527,975,272

발행주식수(K)(주4)
196,530,987

1주당 수익가치(L=J/K)
8,505

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하고 있는 피투자회사의 가치는 다음과 같으며, 개별 투자주식 평가에 대한 세부내역은 "IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에 기술되어 있음

(단위: 원)

구분

장부가액

순자산금액(A)

지분율(B)

평가금액(AxB)

평가방법

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사(*1)
1,521,501,416,450
3,539,639,174,161
51.05%
1,806,952,282,143
상장주식(기준시가)

D20 Capital, LLC(*2)
59,914,908,287
48,804,606,422
100.00%
48,804,606,422
조정순자산가치법

Doosan Infracore North America, LLC(*3)
46,449,078,561
46,449,078,561
100.00%
46,449,078,561
순자산가치법

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사(*4)
58,574,541,244
200,927,352,240
30.56%
61,408,291,532
순자산가치법

디비씨 주식회사(*5)
28,721,916,672
164,320,163,599
27.01%
44,386,441,626
순자산가치법

합계
1,715,161,861,214

2,008,000,700,283

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(*1) 상장주식의 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회 결의일(2021년 3월 19일)과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일(2021년 3월 18일)을 기산일로 한 기준시가에 보유주식수를 곱하여 산정함
(*2)
D20 Capital, LLC는
현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단함.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단함. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을 적용함

(단위: 원)

D20 Capital, LLC
별도재무상태표 상 
D20 Capital Fund Ⅰ L.P 장부금액

D20 Capital Fund Ⅰ L.P 순자산 금액
차이금액

16,195,967,315
16,614,466,928
418,499,613

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(*3)
Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인은
100% 단기금융자산/부채로으로 구성되어 있어, 순자산가치법이 공정가치 측면에서 적절한 평가 기법으로 판단함

(*4)
두산큐벡스 주식회사는 2006년 12월 27일에 두산건설주식회사의 레져사업부문을 분사하여 설립됨. 두산큐벡스는 당좌자산 4%, 장기금융자산 27% 및 유형자산 68% 등으로 구성되어 있음. 당좌자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단함. 장기금융자산은 대부분(장기금융자산 중 99.8%) 2020년 6월 두산건설로부터 물적분할된 밸류그로스를 취득하면서, 외부평가법인으로부터 공정가치 평가를 받아 그 적정성을 검토한 금액이 반영되어 있음. 따라서, 장기금융자산의 장부가가 공정가치에 부합하는 것으로 판단함. 또한, 유형자산 중 91%를 차지하는(총자산 기준 62%) 토지의 경우,
감사받은 재무상태표 상
토지 감정평가액을 반영하였으므로 해당 장부가액이 공정가치에 부합하는 것으로 판단함. 따라서 두산큐벡스의 순자산가치가 공정가치에 부합하는 것으로 판단함

(*5) 디비씨 주식회사는 경기도 성남시 분당구에 "분당두산타워"를 건설할 목적으로 2017년 6월 설립됨. 이후 2021년 1월에 리츠에 해당 부동산을 매각하였으며, 동시에 리츠에 300억을 출자함. 그에 따라 2021년 1월말의 디비씨 주식회사는 현금및현금성자산 85%, 출자금 14%로 구성되어 있음. 현금및현금성자산은 장부가와 공정가치가 동일하고, 출자금은 최근 시점의 제3자 거래로 현재시점의 공정가치에 부합하는 것으로 판단함. 따라서, 디비씨의 순자산 가치가 공정가치에 부합하는 것으로 판단함

(주2) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 비영업용 자산/부채의 가치 상세내역은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
장부가액(*1)
평가금액
차액

현금및현금성자산
227,399,863,162
227,399,863,162
-

단기투자증권(*2)
7,784,000,000
8,001,582,326
217,582,326

매출채권및기타채권
30,039,560,700
30,039,560,700
-

유형자산(*3)
124,184,160,034
117,624,331,177
(6,559,828,857)

무형자산(*4)
3,588,572,012
5,810,606,061
2,222,034,049

부외자산(*5)
-
39,563,999
39,563,999

투자부동산(*3)
11,410,373,870
20,891,241,960
9,480,868,090

기타비유동자산
315,631,481
315,631,481
-

매입채무및기타채무
(7,932,129,025)
(7,932,129,025)
-

기타유동부채
(87,670,000)
(87,670,000)
-

기타비유동부채
(20,422,366,753)
(20,422,366,753)
-

비유동파생상품부채(*6)
(43,774,149,009)
(19,667,825,881)
24,106,323,128

합계
332,505,846,471
362,012,389,207
29,506,542,735

(Source : 회사제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(*1) 장부가액은 감사받은 2020년 12월 31일 기준 분할재무상태표 상 금액을 기준으로 함
(*2) 단기투자증권은 (주)우리금융지
주 주식으로 장부가액과 평가금액의 차이는 단기투자증권을 기준시가로 평가함에 따라 2020년12월말 장부금액과 분석기준일의 기준시가의 차이로 발생함. 상장주식의 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회 결의일
(2021년 3월 19일)
과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일
(2021년 3월 18일)을
기산일로 한 기준시가에 보유주식수를 곱하여 산정

하였으며, 기준시가 산정을 위해
2021년 3월 18일을
기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
보유주식수
기준시가
평가금액

우리금융지주
800,000
10,002
8,001,582,326

(단위: 원)

구 분

기 간

금 액

A. 최근 1개월 가중평균 종가

2021년 2월 19일 ~ 2021년 3월 18일
9,871

B. 최근 1주일 가중평균 종가

2021년 3월 12일 ~ 2021년 3월 18일
10,085

C. 최근일 종가

2021년3월18일
10,050

D. 산술평균 종가[D=(A+B+C)÷3]

10,002

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

(단위: 원, 주)

일 자
종 가
거래량
종가x거래량

2021년 2월 19일
9,590
1,234,105
11,835,066,950

2021년 2월 22일
9,590
1,681,477
16,125,364,430

2021년 2월 23일
9,600
1,438,638
13,810,924,800

2021년 2월 24일
9,660
2,631,640
25,421,642,400

2021년 2월 25일
9,820
1,898,519
18,643,456,580

2021년 2월 26일
9,580
2,794,858
26,774,739,640

2021년 3월 2일
9,730
2,057,937
20,023,727,010

2021년 3월 3일
9,770
1,501,636
14,670,983,720

2021년 3월 4일
9,700
3,036,412
29,453,196,400

2021년 3월 5일
9,610
2,326,215
22,354,926,150

2021년 3월 8일
9,910
3,650,737
36,178,803,670

2021년 3월 9일
10,100
4,093,277
41,342,097,700

2021년 3월 10일
10,050
2,651,371
26,646,278,550

2021년 3월 11일
10,050
3,130,712
31,463,655,600

2021년 3월 12일
10,150
2,384,241
24,200,046,150

2021년 3월 15일
10,100
2,114,566
21,357,116,600

2021년 3월 16일
10,100
1,492,104
15,070,250,400

2021년 3월 17일
10,000
1,417,642
14,176,420,000

2021년 3월 18일
10,050
2,447,410
24,596,470,500

1개월 가중평균종가
9,871

1주일 가중평균종가
10,085

최근일 종가
10,050

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

(*3) 유형자산과 투자부동산의 토지 및 건물은 감정평가보고서(2021년 3월 31일 기준, 제일감정평가법인) 상 감정평가액을 반영하고, 구축물, 기계장치 및 건설중인자산은 장부가액으로 반영함.

(단위: 원)

구분
장부가액
금액
차액

토지_인천남공장
50,289,440,000
51,262,784,000
973,344,000

토지_창원부지
1,204,600,000
1,227,400,000
22,800,000

토지_송림동 출하장
29,019,058,000
28,877,480,000
(141,578,000)

토지_춘천 DLI
10,442,630,587
10,491,405,092
48,774,505

토지_서울 DLI
4,820,244,000
4,831,480,000
11,236,000

건물_인천남공장
7,371,477,177
3,450,617,340
(3,920,859,837)

건물_송림동 출하장
2,301,407,726
1,688,649,790
(612,757,936)

건물_서울 DLI
5,386,965,189
2,446,177,600
(2,940,787,589)

구축물_인천남공장(주1)
187,156,222
187,156,222
-

구축물_송림동 출하장(주1)
138,281,188
138,281,188
-

기계장치_인천남공장(주1)
97,708,917
97,708,917
-

기계장치_송림동 출하장(주1)
44,145,895
44,145,895
-

건설중자산_춘천 DLI(주1)
12,881,045,133
12,881,045,133
-

투자부동산_토지_이천공장
11,321,290,616
19,426,552,000
8,105,261,384

투자부동산_건물_이천공장
89,083,254
1,464,689,960
1,375,606,706

합계
135,594,533,904
138,515,573,137
2,921,039,233

(Source:
제일감정평가법인 감
정평가보고
서 및 안진회계법인 Analysis)

(*4) 무형자산은 전액 회원권으로 구
성되어 있으며, 두산인프라코어에서 제시한 분석기준일 현재 회원권 거래소 3사 평균액을 반영함

(단위: 원)

구분
장부가액
평가금액
차액

회원권_라데나
1,095,151,515
1,181,818,182
86,666,667

회원권_이스트밸리
1,554,032,694
2,872,727,273
1,318,694,579

회원권_남서울
126,241,568
213,636,364
87,394,796

회원권_남부
606,830,982
1,251,515,152
644,684,170

회원권_샌드파인
140,154,699
227,272,727
87,118,028

회원권_신라피트니스
66,160,554
63,636,364
(2,524,190)

합계
3,588,572,012
5,810,606,061
2,222,034,049

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(*5) 부외자산은 주식회사 디비월드 주식 18,000주(액면가 10,000원)로 구성됨. 해당 주식은 2015년 주식회사 디비월드(구 주식회사 동부월드)가 법정관리에 들어감에 따라 두산인프라코어가 보유하고 있던 회원권 9억원 중 30%는 출자전환되어 27,000주가 발행되었으며 70%는 회생계획 안에 따라서 분할상환 되었음. 이후 3대 2 주식병합을 통해서 18,000주로 변경되었으며, 분석기준일 현재 부외자산으로 보유하고 있음. 주식회사 디비월드는 주식회사 DB의 2020년 기말 감사보고서 상의 공정가치평가액 주당 2,198을 반영하여 총 39,563,999원을 반영함

(단위: 원)

구분
주당 평가액
보유 주식수
공정가치평가액

(주)디비월드
2,198
18,000
39,563,999

(Source: Dart 전자공시시스템 및 안진회계법인 Analysis)

(*6) 통화스왑 관련된 장기파생상품부채는
분석기준일 현재 조회 금액으로 반영함

(단위: 원)

구분
장부가액
금액
차액

장기파생상품부채
43,774,149,009
19,667,825,881
(24,106,323,128)

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주3) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 차입금 상세내역은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
장부가액
평가금액
차액

단기차입금
100,000,000,000
100,000,000,000
-

사채
740,742,322,155
740,742,322,155
-

장기차입금
159,086,516,149
159,086,516,149
-

합계
999,828,838,304
999,828,838,304
-

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주4)
최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은
사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
. 해당
신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 수익가치에 가산하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주4) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 수익가치 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주8) 정정 후

3.2.1. 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치 산정
 

수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.
 

본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업 현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 차용하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 현금흐름 추정은 수행하지 않았으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 기준시가, 수
익환원법,
현금흐름할인법

및 순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

지주회사는 다양한 산업 및 지역에 있는 하나 이상의 회사를 자회사로 거느리고, 이 자회사들을 소유 및 지배하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사의 수익가치를 산정하는 방법으로는 피투자회사로부터 창출되는 이익 또는 연결기준의 향후 현금흐름을 추정하는 방법이 있으나, 산업 리스크가 다양한 피투자회사의 개별 리스크를 종합적으로 반영할 수 있는 단일 할인율을 산정하기 어렵다는 단점이 있습니다.
 
이에 따라, 본 평가인은 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사의 특성을 반영하여 피투자회사별 주식가치를 산정하고 그 결과를 합산하는 방법으로 지주회사의 수익가치를 산정하였으며, 이는 피투자회사의 지배를 주 목적사업으로 영위하는 지주회사의 가치평가에 있어 합리적이고 타당한 방법으로 판단됩니다. 지주회사의 가치는 모회사인 지주회사의 사업에 관한
영업가치에 자회사 투자에 따른 주식가치를
가산한 값이며, 순수지주회사의 기업가치는 원론적으로 투자한 자회사들의 기업가치 합산액으로 보는 것이 타당한 방법으로 판단됩니다.
 
한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다.

한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다. 
 
상기 평가방법에 의한 두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 수익가치 산정내역은 다음과 같으며, 상세내역은
"IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에
기술되어 있습니다.

(단위: 원, 주)

추정기간 동안의 영업현금흐름 현재가치(A)
-

영구현금흐름의 현재가치(B)
-

영업목적 보유 피투자회사의 가치(C)(주1)
2,000,234,498,813

영업가치(D=A+B+C)
2,000,234,498,813

비영업용 자산/부채의 가치(E)(주2)
362,012,389,207

기업가치(F=D+E)
2,362,246,888,019

차입금(G)(주3)
999,828,838,304

신주인수권 행사에 따른 현금유입 등(H)(주4)
301,343,724,086

배당금 지급(I)
-

주주가치(J=F-G+H-I)
1,663,761,773,802

발행주식수(K)(주4)
196,530,987

1주당 수익가치(L=J/K)
8,466

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하고 있는 피투자회사의 가치는 다음과 같으며, 개별 투자주식 평가에 대한 세부내역은 "IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에 기술되어 있음

(단위: 원)

구분

장부가액

주식가치(A)

지분율(B)

주식가치
지분해당액(AxB)

평가방법

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사(*1)
1,521,501,416,450
3,539,639,174,161
51.05%
1,806,952,282,143
상장주식(기준시가)

D20 Capital, LLC(*2)
59,914,908,287
48,804,606,422
100.00%
48,804,606,422
조정순자산가치법

Doosan Infracore North America, LLC(*3)
46,449,078,561
46,449,078,561
100.00%
46,449,078,561
순자산가치법

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사(*4)
58,574,541,244
175,516,414,084
30.56%
53,642,090,061
수익환원법 및 현금흐름할인법

디비씨 주식회사(*5)
28,721,916,672
164,320,163,599
27.01%
44,386,441,626
순자산가치법

합계
1,715,161,861,214

2,000,234,498,813

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(
*1) 상장주식의 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회 결의일(2021년 3월 19일)과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일(2021년 3월 18일)을 기산일로 한 기준시가에 보유주식수를 곱하여 산정함
(*2)

D20 Capital, LLC는
벤처캐피탈 투자회사로서, 투자업 외에는 별도의 영업이 존재하지 않음. 또한, D20 Capital LLC의 자산 구성은

현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단함.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단함. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을 적용함

(단위: 원)

D20 Capital, LLC
별도재무상태표 상 
D20 Capital Fund Ⅰ L.P 장부금액

D20 Capital Fund Ⅰ L.P 순자산 금액
차이금액

16,195,967,315
16,614,466,928
418,499,613

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(
*
3)
Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인은
100% 단기금융자산/부채로 구성되어 있어, 순자산가치법이 공정가치 측면에서 적절한 평가 기법으로 판단함

(*4)

두산큐벡스 주식회사는 골프장 사업과 IBS 및 기타사업을 영위하고 있음. 골프장 사업은 골프장에 대한 수익가치 평가 시 일반적으로 적용되는 평가 방법인 수익환원법을 적용하여 평가하였으며, IBS 및 기타사업은 일반적인 회사에 대한 수익가치 평가 방법인 현금흐름할인법을 적용하여 평가함

(*5) 디비씨 주식회사는 경기도 성남시 분당구에 "분당두산타워"를 건설할 목적으로 2017년 6월 설립됨. 이후 2021년 1월에 리츠에 해당 부동산을 매각하였으며, 동시에 리츠에 300억을 출자함. 그에 따라 2021년 1월말의 디비씨 주식회사는 현금및현금성자산 85%, 출자금 14%로 구성되어 있음. 현금및현금성자산은 장부가와 공정가치가 동일하고, 출자금은 최근 시점의 제3자 거래로 현재시점의 공정가치에 부합하는 것으로 판단함. 따라서, 디비씨의 순자산 가치가 공정가치에 부합하는 것으로 판단함

(주2) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 비영업용 자산/부채의 가치 상세내역은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
장부가액(*1)
평가금액
차액

현금및현금성자산
227,399,863,162
227,399,863,162
-

단기투자증권(*2)
7,784,000,000
8,001,582,326
217,582,326

매출채권및기타채권
30,039,560,700
30,039,560,700
-

유형자산(*3)
124,184,160,034
117,624,331,177
(6,559,828,857)

무형자산(*4)
3,588,572,012
5,810,606,061
2,222,034,049

부외자산(*5)
-
39,563,999
39,563,999

투자부동산(*3)
11,410,373,870
20,891,241,960
9,480,868,090

기타비유동자산
315,631,481
315,631,481
-

매입채무및기타채무
(7,932,129,025)
(7,932,129,025)
-

기타유동부채
(87,670,000)
(87,670,000)
-

기타비유동부채
(20,422,366,753)
(20,422,366,753)
-

비유동파생상품부채(*6)
(43,774,149,009)
(19,667,825,881)
24,106,323,128

합계
332,505,846,471
362,012,389,207
29,506,542,735

(Source : 회사제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(*1) 장부가액은 감사받은 2020년 12월 31일 기준 분할재무상태표 상 금액을 기준으로 함
(*2) 단기투자증권은 (주)우리금융지주 주식으로 장부가액과 평가금액의 차이는 단기투자증권을 기준시가로 평가함에 따라 2020년12월말 장부금액과 분석기준일의 기준시가의 차이로
발생함. 상장주식의 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회 결의일
(2021년 3월 19일)
과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일
(2021년 3월 18일)을
기산일로 한 기준시가에 보유주식수를 곱하여 산정

하였으며, 기준시가 산정을 위해
2021년 3월 18일을
기산
일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
보유주식수
기준시가
평가금액

우리금융지주
800,000
10,002
8,001,582,326

(단위: 원)

구 분

기 간

금 액

A. 최근 1개월 가중평균 종가

2021년 2월 19일 ~ 2021년 3월 18일
9,871

B. 최근 1주일 가중평균 종가

2021년 3월 12일 ~ 2021년 3월 18일
10,085

C. 최근일 종가

2021년 3월 18일
10,050

D. 산술평균 종가[D=(A+B+C)÷3]

10,002

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

(단위: 원, 주)

일 자
종 가
거래량
종가x거래량

2021년 2월 19일
9,590
1,234,105
11,835,066,950

2021년 2월 22일
9,590
1,681,477
16,125,364,430

2021년 2월 23일
9,600
1,438,638
13,810,924,800

2021년 2월 24일
9,660
2,631,640
25,421,642,400

2021년 2월 25일
9,820
1,898,519
18,643,456,580

2021년 2월 26일
9,580
2,794,858
26,774,739,640

2021년 3월 2일
9,730
2,057,937
20,023,727,010

2021년 3월 3일
9,770
1,501,636
14,670,983,720

2021년 3월 4일
9,700
3,036,412
29,453,196,400

2021년 3월 5일
9,610
2,326,215
22,354,926,150

2021년 3월 8일
9,910
3,650,737
36,178,803,670

2021년 3월 9일
10,100
4,093,277
41,342,097,700

2021년 3월 10일
10,050
2,651,371
26,646,278,550

2021년 3월 11일
10,050
3,130,712
31,463,655,600

2021년 3월 12일
10,150
2,384,241
24,200,046,150

2021년 3월 15일
10,100
2,114,566
21,357,116,600

2021년 3월 16일
10,100
1,492,104
15,070,250,400

2021년 3월 17일
10,000
1,417,642
14,176,420,000

2021년 3월 18일
10,050
2,447,410
24,596,470,500

1개월 가중평균종가
9,871

1주일 가중평균종가
10,085

최근일 종가
10,050

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

(*3) 유형자산과 투자부동산의 토지 및 건물은 감정평가보고서(2021년 3월 31일 기준, 제일감정평가법인) 상 감정평가액을 반영하고, 구축물, 기계장치 및 건설중인자산은 장부가액으로 반영함.

(단위: 원)

구분
장부가액
금액
차액

토지_인천남공장
50,289,440,000
51,262,784,000
973,344,000

토지_창원부지
1,204,600,000
1,227,400,000
22,800,000

토지_송림동 출하장
29,019,058,000
28,877,480,000
(141,578,000)

토지_춘천 DLI
10,442,630,587
10,491,405,092
48,774,505

토지_서울 DLI
4,820,244,000
4,831,480,000
11,236,000

건물_인천남공장
7,371,477,177
3,450,617,340
(3,920,859,837)

건물_송림동 출하장
2,301,407,726
1,688,649,790
(612,757,936)

건물_서울 DLI
5,386,965,189
2,446,177,600
(2,940,787,589)

구축물_인천남공장
187,156,222
187,156,222
-

구축물_송림동 출하장
138,281,188
138,281,188
-

기계장치_인천남공장
97,708,917
97,708,917
-

기계장치_송림동 출하장
44,145,895
44,145,895
-

건설중자산_춘천 DLI
12,881,045,133
12,881,045,133
-

투자부동산_토지_이천공장
11,321,290,616
19,426,552,000
8,105,261,384

투자부동산_건물_이천공장
89,083,254
1,464,689,960
1,375,606,706

합계
135,594,533,904
138,515,573,137
2,921,039,233

(Source:

제일감정평가법인 감
정평가보고서 및 안
진회계법인 Analysis)

(*4) 무형자산은 전액 회원권으로 구
성되어 있으며, 두산인프라코어에서 제시한 분석기준일 현재 회원권 거래소 3사 평균액을 반영함

(단위: 원)

구분
장부가액
평가금액
차액

회원권_라데나
1,095,151,515
1,181,818,182
86,666,667

회원권_이스트밸리
1,554,032,694
2,872,727,273
1,318,694,579

회원권_남서울
126,241,568
213,636,364
87,394,796

회원권_남부
606,830,982
1,251,515,152
644,684,170

회원권_샌드파인
140,154,699
227,272,727
87,118,028

회원권_신라피트니스
66,160,554
63,636,364
(2,524,190)

합계
3,588,572,012
5,810,606,061
2,222,034,049

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(*5) 부외자산은 주식회사 디비월드 주식 18,000주(액면가 10,000원)로 구성됨. 해당 주식은 2015년 주식회사 디비월드(구 주식회사 동부월드)가 법정관리에 들어감에 따라 두산인프라코어가 보유하고 있던 회원권 9억원 중 30%는 출자전환되어 27,000주가 발행되었으며 70%는 회생계획안에 따라서 분할상환 되었음. 이후 3대 2 주식병합을 통해서 18,000주로 변경되었으며, 분석기준일 현재 부외자산으로 보유하고 있음. 주식회사 디비월드는 주식회사 DB의 2020년 기말 감사보고서 상의 공정가치평가액 주당 2,198원을 반영하여 총 39,563,999원을 반영함

(단위: 원)

구분
주당 평가액
보유 주식수
공정가치평가액

(주)디비월드
2,198
18,000
39,563,999

(Source: Dart 전자공시시스템 및 안진회계법인 Analysis)

(*6) 통화스왑 관련된 장기파생상품부채는

분석기준일 현재 조회 금액으로 반영함

(단위: 원)

구분
장부가액
금액
차액

장기파생상품부채
43,774,149,009
19,667,825,881
24,106,323,128

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주3) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 차입금 상세내역은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
장부가액
평가금액
차액

단기차입금
100,000,000,000
100,000,000,000
-

사채
740,742,322,155
740,742,322,155
-

장기차입금
159,086,516,149
159,086,516,149
-

합계
999,828,838,304
999,828,838,304
-

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주4)
최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
. 해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 수익가치에 가산하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주4) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 수익가치 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주9) 정정 전

1.2.1. 평가방법의 개요
 
수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 및 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다. 

두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 수익가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다.

다만, 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 추정은 없으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

지주회사는 다양한 산업 및 지역에 있는 하나 이상의 회사를 자회사로 거느리고, 이 자회사들을 소유 및 지배하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사의 수익가치를 산정하는 방법으로는 피투자회사로부터 창출되는 이익 또는 연결기준의 향후 현금흐름을 추정하는 방법이 있으나, 산업 리스크가 다양한 피투자회사의 개별 리스크를 종합적으로 반영할 수 있는 단일 할인율을 산정하기 어렵다는 단점이 있습니다.
 
이에 따라, 본 평가인은 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사의 특성을 반영하여 피투자회사별 주식가치를 산정하고 그 결과를 합산하는 방법으로 지주회사의 수익가치를 산정하였으며, 이는 피투자회사의 지배를 주 목적사업으로 영위하는 지주회사의 가치평가에 있어 합리적이고 타당한 방법으로 판단됩니다. 지주회사의 가치는 모회사인 지주회사의 사업에 관한 본질가치에 자회사 투자의 본질가치를 가산한 값이며, 순수지주회사의 기업가치는 원론적으로 투자한 자회사들의 기업가치 합산액으로 보는 것이 타당한 방법으로 판단됩니다.
 
한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다. 
 
본 평가인이 채택한 피합병법인이 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사에 대한 평가방법은 다음과 같습니다.

구분

평가대상

평가방법

사유

종속기업투자

두산밥캣 주식회사

기준시가

두산밥캣 주식회사는 상장주식으로
유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 기준시가를 적용하였습니다.

D20 Capital, LLC

조정순자산가치법

D
20 Capital, LLC은 2019 년 8 월에 포트폴리오 투자를 위해 미국 델라웨어주에 설립되었습니다.

D20 Capital, LLC은 벤처캐피탈 투자회사로서, 회사가 보유한 투자주식의 경우 사업 초창기로 합리적인 현금흐름 추정이 어렵다고 판단하였으며, 그에 따라 해당 투자자산의 순자산금액을 반영한 조정순자산법을 적용하여 평가하였습니다.

IFRS 13 '공정가치 측정'과 관련된 적용사례에서도 사업개발초기단계에 있기 때문에 자산에 대한 충분한 이익을 얻고 있지 않거나 아주 미미한 수준의 이익만을 얻고 있는 피투자자(예: 사실상 과거 재무정보가 없거나 개발한 제품이 없거나 투자한 금액이 적은 피투자자)에게 조정순자산법이 적절할 수 있다고 설명하고 있습니다.

D20 Capital, LLC은
현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성
자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단하였습니다.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P으로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단하였습니다. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을
적
용하였습니다.

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인
순자산가치법

Doosan Infracore North America, LLC는 본 건 분할합병 전까지 일부 자산/부채를 분리하여 신설법인을 설립하고, 해당 지분을 두산인프라코어에 이전할 계획입
니다.

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인은
100% 단기금융자산/부채로 구성되어 있어, 순자산가치법이 공정가치 측면에서 적절한 평가 기법으로 판단하
였습니다.

관계기업투자

두산큐벡스주식회사

순자산가치법

두산큐벡스 주식회사는 2006년 12월 27일에 두산건설주식회사의 레져사업부문을 분사하여 설립되었습니다. 두산큐벡스의 자산 구성은 당좌자산 4%, 장기금융자산 27% 및 유형자산 68% 등으로 구성되어 있습니다. 4%에 해당하는 당좌자산 대부분 현금및현금성자산으로 장부금액 자체가 공정가액입니다. 27%에 해당하는 장기금융자산은 대부분 우선주 투자주식으로서, 2020년 6월 두산건설로부터 물적분할된 밸류그로스를 취득하면서, 외부평가법인으로부터 공정가치 평가를 받아 그 적정성을 검토한 금액이 반영되어 있습니다. 68%에 해당하는 유형자산 중 91%를 차지하는(총자산 기준 62%) 토지의 경우, 감사 받은 재무상태표 상 감정평가액을 반영하였으므로 해당 장부가액이 공정가치에 부합한다고 판단하였습니다. 순자산가치법은 평가대상회사가 보유한 자산/부채의 공정가치 합을 평가대상회사의 가치로 산정하는 방법이며, 현금흐름할인법은 평가대상회사가 보유한 자산/부채가 미래에 창출할 것으로 기대되는 현금흐름을 현재가치로 할인하여 해당 자산/부채의 가치를 구하는 방법입니다. 현금흐름할인법을 적용하기 위해서는 기대 현금흐름에 적용되는 적정한 할인율을 산출할 수 있어야 하는데, 일반적으로 부동산이 수익창출의 핵심자산인 경우 상장유사기업의 제약, 부동산에 대한 기대수익률과 CAPM 방식을 통해 산정된 할인율과의 괴리, 부동산 입지에 따른 기대수익률 차이를 할인율에 반영하기 어려운 점 등으로 인해 현금흐름할인법을 통해 가치를 산정하는데 많은 제약이 존재합니다. 이러한 이유로 회사가 보유한 자산의 대부분이 토지나 건물로 구성되어 있는 회사의 경우, 현금흐름할인법을 적용하여 산정된 주식가치가 회사가 보유한 순자산 공정가치에 미달하는 결과가 발생하는 경우가 다수 존재합니다.
따라서, 현금흐름할인법으로는 회사가 보유한 부동산의 실질 가치를 적절히 반영하기 어렵다고 판단하여 부동산 시세 등이 고려된 감정평가액이 반영된 순자산가치법을 적용하여 평가대상회사의 가치를 산정하였습니다.

디비씨 주식회사

순자산가치법

디비씨 주식회사는 경기도 성남시 분당구에 "분당두산타워"를 건설할 목적으로 2017년 6월 설립되었습니다. 이후 2021년 1월에 리츠에 해당 부동산을 매각하였으며, 동시에 리츠에 300억을 출자하였습니다. 그에 따라 2021년 1월말의 디비씨 주식회사는 현금및현금성자산 85%, 출자금 14%로 구성되어 있습니다. 현금및현금성자산은 장부가와 공정가치가 동일하고, 출자금은 최근 시점의 제3자 거래로 현재시점의 공정가치에 부합하는 것으로 판단하였습니다.

또한, 디비씨 주식회사는 별도의 영업활동이 존재하지 않으므로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 순자산가치법을 적용하여 평가하였습니다.

(Source: 안진회계법인 Analysis)

(주9) 정정 후

1.2.1. 평가방법의 개요
 

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.
 

본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업 현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 차용하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 현금흐름 추정은 수행하지 않았으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 기준시가
,
수익환원법 및 현금흐름할인법,

순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

지주회사는 다양한 산업 및 지역에 있는 하나 이상의 회사를 자회사로 거느리고, 이 자회사들을 소유 및 지배하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사의 수익가치를 산정하는 방법으로는 피투자회사로부터 창출되는 이익 또는 연결기준의 향후 현금흐름을 추정하는 방법이 있으나, 산업 리스크가 다양한 피투자회사의 개별 리스크를 종합적으로 반영할 수 있는 단일 할인율을 산정하기 어렵다는 단점이 있습니다.
 
이에 따라, 본 평가인은 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사의 특성을 반영하여 피투자회사별 주식가치를 산정하고 그 결과를 합산하는 방법으로 지주회사의 수익가치를 산정하였으며, 이는 피투자회사의 지배를 주 목적사업으로 영위하는 지주회사의 가치평가에 있어 합리적이고 타당한 방법으로 판단됩니다. 지주회사의 가치는 모회사인 지주회사의 사업에 관한 본질가치에 자회사 투자의 본질가치를 가산한 값이며, 순수지주회사의 기업가치는 원론적으로 투자한 자회사들의 기업가치 합산액으로 보는 것이 타당한 방법으로 판단됩니다.
 
한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다. 
 
본 평가인이 채택한 피합병법인이 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사에 대한 평가방법은 다음과 같습니다.

구분

평가대상

평가방법

사유

종속기업투자

두산밥캣 주식회사

기준시가

두산밥캣 주식회사는 상장주식으로
유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 기준시가를 적용하였습니다.

D20 Capital, LLC

조정순자산가치법

D20 Capital, LLC은 2019 년 8 월에 포트폴리오 투자를 위해 미국 델라웨어주에 설립되었습니다.

D20 Capital, LLC은 벤처캐피탈 투자회사로서,
투자업 외에는 별도의 영업이 존재하지 않습
니다.

또한,
회사가 보유한 투자주식의 경우 사업 초창기로 합리적인 현금흐름 추정이 어렵다고 판단하였으며, 그에 따라 해당 투자자산의 순자산금액을 반영한 조정순자산법을 적용하여 평가하였습니다.

IFRS 13 '공정가치 측정'과 관련된 적용사례에서도 사업개발초기단계에 있기 때문에 자산에 대한 충분한 이익을 얻고 있지 않거나 아주 미미한 수준의 이익만을 얻고 있는 피투자자(예: 사실상 과거 재무정보가 없거나 개발한 제품이 없거나 투자한 금액이 적은 피투자자)에게 조정순자산법이 적절할 수 있다고 설명하고 있습니다.

D20 Capital, LLC은
현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단하였습니다.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P으로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단하였습니다. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을
적
용하였습니다.

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인
순자산가치법

Doosan Infracore North America, LLC는 본 건 분할합병 전까지 일부 자산/부채를 분리하여 신설법인을 설립하고, 해당 지분을 두산인프라코어에 이전할 계획입
니다.

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인은
100% 단기금융자산/부채로 구성되어 있어, 순자산가치법이 공정가치 측면에서 적절한 평가 기법으로 판단하
였습니다.

관계기업투자

두산큐벡스주식회사

수익환원법 및 현금흐름할인법

골프장 사업의 영업가치는 골프장 평가시 일반적으로 적용되는 방법론 중 하나인 수익환원법을 적용하였습니다. 수익환원법은 평가대상자산(또는 사업)이 미래 창출할 것으로 기대되는 순수익을 자본환원율(Capitalization Rate, 이하 "Cap Rate”) 나누어 평가대상자산(또는 사업)의 가치를 산정하는 방법론입니다. 수익환원법은 부동산 가치 평가에 적용되는 방법론 중 하나이나, 호텔, 골프장 등 부동산을 주요 수익자산으로 보유한 사업의 가치평가시에도 널리 활용되고 있습니다. 일례로 골프장 평가방법론과 설명한 저서 “골프장평가와 투자분석(Analysis and valuation Golf Courses and Country Clubs, Arthur E.Gimmy(2003), Appraisal Institute)” 에서도 골프장 평가시 수익환원법(Income Capitalization Approach)를 대표적인 평가방법론으로 제시하고 있습니다. 

본 평가시 적용된 수익환원법은 평가대상 골프장의 추정 EBITDA와 자본환원율을 적용하여 산정되며, 여기서 추정 EBITDA는 평가대상회사가 현재 운영 중인 회원제 병행 방식에 따른 요금체계가 유지되는 것을 전제로 평가되었습니다. 한편 수익환원법에 적용되는 자본환원율은 평가대상자산(또는 사업)의 거래가액을 순수익으로 나누어 산정되었습니다. 따라서 거래가액을 통해 산정된 자본환원율은 시장참여자 관점에서 골프 사업에 대한 예상 위험과 골프 사업을 통한 미래 수익을 반영하고 있는 할인율을 의미합니다. 이러한 자본환원율의 특성은 현금흐름할인법에 사용되는 WACC이 시장참여자 관점에서의 자기자본과 타인자본의 요구수익률 및 미래수익에 대한 위험, 예측을 반영하는 것과 동일한 의미를 내포합니다.

IBS 및 기타 사업부문의 영업가치는 수익가치 평가에 일반적으로 적용되는 방법인 현금흐름할인법(Discount Cash Flow Meothod, 이하 "DCF법")을 적용하였습니다.

디비씨 주식회사

순자산가치법

디비씨 주식회사는 경기도 성남시 분당구에 "분당두산타워"를 건설할 목적으로 2017년 6월 설립되었습니다. 이후 2021년 1월에 리츠에 해당 부동산을 매각하였으며, 동시에 리츠에 300억을 출자하였습니다. 그에 따라 2021년 1월말의 디비씨 주식회사는 현금및현금성자산 85%, 출자금 14%로 구성되어 있습니다. 현금및현금성자산은 장부가와 공정가치가 동일하고, 출자금은 최근 시점의 제3자 거래로 현재시점의 공정가치에 부합하는 것으로 판단하였습니다.

또한, 디비씨 주식회사는 별도의 영업활동이 존재하지 않으므로
자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라
순자산가치법을 적용하여 평가하였습니다.

(Source: 안진회계법인 Analysis)

(주10) 정정 전

1.2.3.2. D20 Capital, LLC 평가 결과
 

D20 Capital, LLC은 2019 년 8 월에 포트폴리오 투자를 위해 미국 델라웨어주에 설립되었습니다.

D20 Capital, LLC은 벤처캐피탈 투자회사로서, 회사가 보유한 투자주식의 경우 사업 초창기로 합리적인 현금흐름 추정이 어렵다고 판단하였으며, 그에 따라 해당 투자자산의 순자산금액을 반영한 조정순자산법을 적용하여 평가하였습니다.

IFRS 13 '공정가치 측정'과 관련된 적용사례에서도 사업개발초기단계에 있기 때문에 자산에 대한 충분한 이익을 얻고 있지 않거나 아주 미미한 수준의 이익만을 얻고 있는 피투자자(예: 사실상 과거 재무정보가 없거나 개발한 제품이 없거나 투자한 금액이 적은 피투자자)에게 조정순자산법이 적절할 수 있다고 설명하고 있습니다.

D20 Capital, LLC은
현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단하였습니다.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P으로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단하였습니다. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을
적
용하였습니다. 

(후략)

(주10) 정정 후

1.2.3.2. D20 Capital, LLC 평가 결과
 

D20 Capital, LLC은 2019 년 8 월에 포트폴리오 투자를 위해 미국 델라웨어주에 설립되었습니다.

D20 Capital, LLC은 벤처캐피탈 투자회사로서,

투자업 외에는 별도의 영업이 존재하지 않습
니다.

또한,
회사가 보유한 투자주식의 경우 사업 초창기로 합리적인 현금흐름 추정이 어렵다고 판단하였으며, 그에 따라 해당 투자자산의 순자산금액을 반영한 조정순자산법을 적용하여 평가하였습니다.

IFRS 13 '공정가치 측정'과 관련된 적용사례에서도 사업개발초기단계에 있기 때문에 자산에 대한 충분한 이익을 얻고 있지 않거나 아주 미미한 수준의 이익만을 얻고 있는 피투자자(예: 사실상 과거 재무정보가 없거나 개발한 제품이 없거나 투자한 금액이 적은 피투자자)에게 조정순자산법이 적절할 수 있다고 설명하고 있습니다.

D20 Capital, LLC은
현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단하였습니다.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P으로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단하였습니다. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을
적
용하였습니다.

(후략)

(주11) 정정 전

1.2.5. 두산큐벡스 주식회사 평가 세부내역

1.2.5.1.두산큐벡스 주식회사에 대한 이해
 
1.2.5.1.1. 회사의 개요
 

두산큐벡스 주식회사는 2006년 12월 27일에 두산건설 주식회사의 레져 사업부문을 분사하여 설립되었으며, 강원도 춘천시 소재의 라데나골프클럽을 운영하고 있습니다. 한편, 2017년 09월 30일에 (주)두산으로부터 IBS부문(FM사업부: 건물 및시설관리, BS사업부: 급여ㆍ복리후생 및 총무 업무 대행)을 영업양수하였습니다.

①
연혁

일 자

내 용

2017.10
상환전환우선주 643,031주 발행

보통주 1,801,032주 유상감자

2017.09

(주)두산으로부터 IBS부문 영업양수

보통주 635,107주 신규발행

2006.12
두산큐벡스 주식회사 설립

(Source: 사업보고서)

1.2.5.1.2. 최근 재무현황

① 두산큐벡스 주식회사의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 31일

자산

유동자산
8,074
12,828

현금및현금성자산
991
6,052

매출채권및기타채권
6,098
5,784

재고자산
748
853

기타유동자산
237
139

비유동자산
212,718
294,151

유형자산
210,353
209,533

무형자산
232
89

사용권자산
734
508

장기투자증권
159
82,790

장기기타채권
75
75

종속기업및관계기업투자주식
-
-

기타비유동자산
1,166
1,156

자산총계
220,792
306,979

부채

유동부채
56,888
87,874

매입채무및기타채무
8,477
10,074

유동성사채
-
24,622

유동성리스부채
495
361

기타유동부채
47,916
52,817

비유동부채
46,407
18,177

사채
24,135
-

장기차입금
1,000
-

비유동리스부채
210
155

순확정급여부채
3,182
(728)

이연법인세부채
16,763
17,458

기타비유동부채
1,117
1,293

부채총계
103,295
106,052

자본총계
117,497
200,927

자본과부채총계
220,792
306,979

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

② 두산큐벡스 주식회사의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 30일

매출액
68,412
69,373

매출원가
61,079
60,136

매출총이익
7,333
9,237

판매비와관리비
4,700
5,611

영업이익(손실)
2,633
3,625

금융수익
98
35

금융비용
1,919
1,248

기타영업외수익
856
2,665

기타영업외비용
879
266

법인세비용차감전순이익(손실)
790
4,812

법인세비용(수익)
(143)
659

당기순이익(손실)
934
4,153

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

1.2.5.2. 두산큐벡스 주식회사 평가 결과
 

두산큐벡스 주식회사는 2006년 12월 27일에 두산건설주식회사의 레져사업부문을 분사하여 설립되었습니다. 두산큐벡스의 자산 구성은 당좌자산 4%, 장기금융자산 27% 및 유형자산 68% 등으로 구성되어 있습니다. 4%에 해당하는 당좌자산 대부분 현금및현금성자산으로 장부금액 자체가 공정가액입니다. 27%에 해당하는 장기금융자산은 대부분 우선주 투자주식으로서, 2020년 6월 두산건설로부터 물적분할된 밸류그로스를 취득하면서, 외부평가법인으로부터 공정가치 평가를 받아 그 적정성을 검토한 금액이 반영되어 있습니다. 68%에 해당하는 유형자산 중 91%를 차지하는(총자산 기준 62%) 토지의 경우, 감사 받은 재무상태표 상 감정평가액을 반영하였으므로 해당 장부가액이 공정가치에 부합한다고 판단하였습니다. 순자산가치법은 평가대상회사가 보유한 자산/부채의 공정가치 합을 평가대상회사의 가치로 산정하는 방법이며, 현금흐름할인법은 평가대상회사가 보유한 자산/부채가 미래에 창출할 것으로 기대되는 현금흐름을 현재가치로 할인하여 해당 자산/부채의 가치를 구하는 방법입니다. 현금흐름할인법을 적용하기 위해서는 기대 현금흐름에 적용되는 적정한 할인율을 산출할 수 있어야 하는데, 일반적으로 부동산이 수익창출의 핵심자산인 경우 상장유사기업의 제약, 부동산에 대한 기대수익률과 CAPM 방식을 통해 산정된 할인율과의 괴리, 부동산 입지에 따른 기대수익률 차이를 할인율에 반영하기 어려운 점 등으로 인해 현금흐름할인법을 통해 가치를 산정하는데 많은 제약이 존재합니다. 이러한 이유로 회사가 보유한 자산의 대부분이 토지나 건물로 구성되어 있는 회사의 경우, 현금흐름할인법을 적용하여 산정된 주식가치가 회사가 보유한 순자산 공정가치에 미달하는 결과가 발생하는 경우가 다수 존재합니다.
따라서, 현금흐름할인법으로는 회사가 보유한 부동산의 실질 가치를 적절히 반영하기 어렵다고 판단하여 부동산 시세 등이 고려된 감정평가액이 반영된 순자산가치법을 적용하여 평가대상회사의 가치를 산정하였습니다.

두산큐벡스 주식회사
의 주식가치는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따라 다음과 같이 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"의 문단 30에 의하면, 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치 산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자간에 성립된다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며, 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

- 최근 2년간의 유상증자 현황

구분

발행일자

증자방식

발행주식총수(주)

주당 발행가액(원)

유상증자
2020년 06월 12일
주주배정증자
3,486,139
22,948

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 주식양수도 현황

거래일자

양수자

양도자

거래주식수(주)

주당 거래가액(원)

해당사항 없음

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 장외주식 거래 현황

구분

인터넷 주소

1주당 가격

38커뮤니케이션

http://www.38.co.kr

해당사항 없음

프리스닥

http://presdaqfunding.co.kr

해당사항 없음

피스톡

http://www.pstock.co.kr

해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

상기 장외시장 거래사이트를 확인한 결과, 동 사이트에 게시된
두산큐
벡스 주식회사
의 최근 2년간 시세정보 및 거래내역은 존재하지 않습니다.

- 검토의견
 

두산큐벡스 주식회사
의 최근 2년간 유상증자 등 거래, 주식양수도 거래 내역은 특수관계자인 주주에 대한 유상증자를 위해 수행되었습니다.
해당 유상증자를 위한 평가액은 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"
이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였습니다. 다만, 비교목적으로 순자산가치로 평가한 주당가치(
24,149
원)와 유상증자 목적의 평가 금액을 비교했을 때, 주당 평가액은
21,782~24,114원으로
순자산가치의 평가금액과 유사한 수준임을 확인하였습니다. 이에 따라 본 평가에서 산정한
두산큐벡스 주식회사
의 주식가치에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다. 

(주11) 정정 후

1.2.5. 두산큐벡스 주식회사 평가 세부내역

1.2.5.1.두산큐벡스 주식회사에 대한 이해

1.2.5.1.1. 산업에 대한 이해

(1) 산업의 특성
스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부의 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다.

(2) 산업의 성장성
최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정이나, 스크린 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 여성ㆍ젊은층 골퍼 확산으로 골프 인구 증가에 따른 골프산업에 활기를 띠고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외골프(여행) 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다.

(4) 경쟁요소
2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통 및 2017년 하반기 양양고속도로 개통 등 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점은 점차 보완되고 있습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다.
특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있으며, 2008년부터 2019년까지 12회에 걸친 두산 매치 플레이 챔피언십의 성공적인 개최 및 3년 연속 소비자 만족 10대 골프장 선정 등을 통하여 골프장의 우수성을 입증해가고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성
원재료 조달 및 제공측면에서 당사는 영위 사업장의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있으며, 자체 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등
정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 및 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금에 대해 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 당사와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 또한 부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(일명 김영란법)의 시행으로 어려운 환경이지만 골프 대중화에 따른 지속적인 신규 골프 인구의 유입이 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다.

1.2.5.1.2. 회사에 대한 이해

(1) 회사의 개요
 

두산큐벡스 주식회사는 2006년 12월 27일에 두산건설 주식회사의 레져 사업부문을 분사하여 설립되었으며, 강원도 춘천시 소재의 라데나골프클럽을 운영하고 있습니다. 한편, 2017년 09월 30일에 (주)두산으로부터 IBS부문(FM사업부: 건물 및시설관리, BS사업부: 급여ㆍ복리후생 및 총무 업무 대행)을 영업양수하였습니다.

①
연혁

일 자

내 용

2017.10
상환전환우선주 643,031주 발행

보통주 1,801,032주 유상감자

2017.09

(주)두산으로부터 IBS부문 영업양수

보통주 635,107주 신규발행

2006.12
두산큐벡스 주식회사 설립

(Source: 사업보고서)

(2) 최근 재무현황

① 두산큐벡스 주식회사의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 31일

자산

유동자산
8,074
12,828

현금및현금성자산
991
6,052

매출채권및기타채권
6,098
5,784

재고자산
748
853

기타유동자산
237
139

비유동자산
212,718
294,151

유형자산
210,353
209,533

무형자산
232
89

사용권자산
734
508

장기투자증권
159
82,790

장기기타채권
75
75

종속기업및관계기업투자주식
-
-

기타비유동자산
1,166
1,156

자산총계
220,792
306,979

부채

유동부채
56,888
87,874

매입채무및기타채무
8,477
10,074

유동성사채
-
24,622

유동성리스부채
495
361

기타유동부채
47,916
52,817

비유동부채
46,407
18,177

사채
24,135
-

장기차입금
1,000
-

비유동리스부채
210
155

순확정급여부채
3,182
(728)

이연법인세부채
16,763
17,458

기타비유동부채
1,117
1,293

부채총계
103,295
106,052

자본총계
117,497
200,927

자본과부채총계
220,792
306,979

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

② 두산큐벡스 주식회사의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 30일

매출액
68,412
69,373

매출원가
61,079
60,136

매출총이익
7,333
9,237

판매비와관리비
4,700
5,611

영업이익(손실)
2,633
3,625

금융수익
98
35

금융비용
1,919
1,248

기타영업외수익
856
2,665

기타영업외비용
879
266

법인세비용차감전순이익(손실)
790
4,812

법인세비용(수익)
(143)
659

당기순이익(손실)
934
4,153

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주)감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

1.2.5.2.두산큐벡스 주식회사 가치평가 세부내역

1.2.5.2.1. 평가방법의 개요

두산큐벡스 주식회사는 골프장 사업과 IBS 및 기타사업을 영위하고 있습니다. 골프장 사업부문은 골프장 운영 서비스를 제공하고 있습니다. IBS 및 기타사업부문은 두산 계열사에 대해 건물관리 용역 (FM 사업) 및 인사, 총무 용역 (BS 사업)을 제공하고 있으며, 기숙사 및 연강원식당 위탁 운영서비스를 제공하고 있습니다. 골프장 사업 및 IBS 및 기타 사업부문은 각 사업으로부터 창출되는 현금흐름의 성격 및 각 사업이 보유하고 있는 위험도가 서로 상이합니다. 그에 따라 두산큐벡스 주식회사의 영업가치를 평가함에 있어 골프장 사업의 영업가치와 IBS 및 기타사업부문의 영업가치를 각각 산출하여 이를 합산하는 방법으로 두산큐벡스 주식회사의 영업가치를 산정하였습니다. 그 후, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 두산큐벡스 주식회사의 주식가치를 평가하였습니다. 

각 사업부문별 영업가치 평가 방법은 다음과 같습니다.

(1) 골프장 사업 영업가치 평가방법: 수익환원법

골프장 사업의 영업가치는 골프장 평가시 일반적으로 적용되는 방법론 중 하나인 수익환원법을 적용하였습니다. 수익환원법은 평가대상자산(또는 사업)이 미래 창출할 것으로 기대되는 순수익을 자본환원율(Capitalization Rate, 이하 "Cap Rate”) 나누어 평가대상자산(또는 사업)의 가치를 산정하는 방법론입니다. 수익환원법은 부동산 가치 평가에 적용되는 방법론 중 하나이나, 호텔, 골프장 등 부동산을 주요 수익자산으로 보유한 사업의 가치평가시에도 널리 활용되고 있습니다.

한편, 수익환원법에 적용되는 Cap Rate은 과거 골프장의 거래가액 대비 EBITDA(법인세 이자 감가상각비 차감전 영업이익, 이하 “EBITDA”)의 비율을 적용하여 산정하였으며, 산정된 Cap Rate을 골프장 사업의 2021년도 추정 EBITDA에 적용하여 골프장 사업의 영업가치를 산정하였습니다. 

(2) IBS 및 기타사업부문 영업가치 평가방법: 현금흐름할인법

IBS 및 기타 사업부문의 영업가치는 수익가치 평가에 일반적으로 적용되는 방법인 현금흐름할인법(Discount Cash Flow Meothod, 이하 "DCF법")을 적용하였습니다. 현금흐름할인법에 의한 평가의 경우 평가대상회사의 향후 추정기간 동안의 손익을 추정한 후, 세후영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, 투자현금흐름(Capital Expenditures, 이하 "CAPEX")을 차감하여 잉여현금흐름(Free Cash Flow to the Firm, 이하 "FCFF")을 산출한 후, 잉여현금흐름에 내재된 위험을 반영한 적절한 할인율로 할인하여 피합병법인의 영업가치를 산정합니다. 

이하 본 평가의견서 상 투자현금흐름은 편의상 약칭 "CAPEX", 기업잉여현금흐름은 "FCFF", 가중평균자본비용은 "WACC"로 기재합니다.

1.2.5.2.2. 평가방법의 전제조건

(1) 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표

본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산 사업연도말인 2020년 12월 31일을 평가기준일로 하여 분석기준일까지 이용가능한 자료를 반영하여 수행하였으며, 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 별도재무제표를 이용하였습니다. 

(2) 현금흐름 분석기간

현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로써 현금흐름이 정상상태(Steady state)에 도달하리라 예측되는 기간으로 골프장 사업의 경우, 2021년 1월 1일부터 2021년 12월 31일까지의 EBITDA를 분석하였으며, IBS 및 기타사업부문의 경우, 2021년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지의 5년 간의 현금흐름을 분석하였습니다.

(3) 계속기업가정과 영구성장률

계속기업 가정하에 IBS 및 기타사업부문 평가 방법인 현금흐름할인법에 적용된 2025년 이후의 영구현금흐름 산정시 IBS 및 기타사업부문의 과거 성장률, 소비자물가상승률 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다.

1.2.5.2.3. 주
요거시경제지표 및 법인세율

(1) 주
요거시경제지표

2021년~2025년까지의 소비자물가상승률 및 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 The Economist Intelligence Unit(이하 "EIU")의 전망치를 적용하였습니다.

구 분
2021
2022
2023
2024
2025

소비자물가상승률
1.3%
1.9%
1.7%
1.8%
1.7%

명목임금상승률
3.4%
4.1%
4.0%
4.1%
4.1%

(Source: Economist Intelligence Unit, 2020.12)

(2) 법인세율

과세표준
세 율
(지방소득세 포함)

과세표준 2억원 이하
11.0%

과세표준 2억원 초과 200억원 이하
22.0%

과세표준 200억원 초과
24.2%

과세표준 3,000억원 초과
27.5%

1.2.5.2.4.
두산큐벡스 주식회사 가치평가 결과

(1) 두산큐벡스 주식회사 가치평가 결과 요약

(단위: 백만원)

구분
금액

골프장 사업 영업가치(A)
110,903

IBS 및 기타사업 영업가치 (B)
21,203

영업가치 계(C=A+B)
132,106

비영업용 자산(D)(주1)
83,554

기업가치(E=C+D)
215,660

이자부부채(F)(주2)
40,144

자기자본가치(G=E-F)
175,516

(주1) 평가기준일 현재의 비영업용자산및부채의 가치 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
장부금액
비영업용자산 금액

현금및현금성자산(*1)
690
690

장기금융자산(*2)
82,790
82,790

장기대여금
75
75

합계
83,554
83,554

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(*1) 현금및현금성자산은 평가기준일인 2020년 12월 31일의 현금및현금성자산 금액에서 2020년 현금성 영업비용 (매출원가 + 판매비와관리비 - 감가상각비) 및 CAPEX 투자액의 1개월분을 영업유지를 위한 최소보유 현금으로 산정하였으며, 이를 제외한 나머지 금액을 비영업용자산으로 산출하였습니다.

구분
금액

가. 재무상태표상 현금및현금성자산
6,052

나. 필요영업현금 (A-B+C)
5,363

1개월분 영업비용 (A)
5,479

1개월분 감가상각비 (B)
179

1개월분 CAPEX (C)
62

다. 비영업용 현금및현금성자산 [Max (0, 가-나)]
690

(*2) 장기금융자산은 조
합의 출자금과 2020년 6월 두산건설로부터 물적분할된 밸류그로스가 발행한 우선주 투자주식입니다. 출자금은 조합을 통해 주당 가치를 매년 회신 받고 있고, 밸류그로스 우선주는 2020년말 외부평가법인으로부터 공정가치 평가를 받아 그 적정성을 검토한 금액이 반영되어 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

강원도민프로축구단 출자금
10

전문건설공제조합 출자금
77

대한설비건설공제조합 출자금
52

소방산업공제조합 출자금
20

밸류그로스 우선주
82,630

합계
82,790

(주2) 평가기준일 현재의 이자부부채 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
장부금액
이자부부채 금액

유동성사채
24,622
24,622

금융리스부채
516
516

미지급비용(*1)
6
6

우선주(영구채)(*2)
15,000
15,000

합계
40,144
40,144

(*1) 미지급비용은 사채 관련 이자비용으로 이자부부채로 차감하였습니다.
(*2) 발행자인 두산큐벡스가 상환권을 보유하고 있어 자본으로 분류된 전환상환우선주로서, 그 성격이 영구채에 유사하다고 판단되어 이자부부채로 차감하였습니다.

① 골프장 사업 영업가치 산정 세부내역

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

매출액
15,167
16,470
18,609
3,031
18,851

매출원가 (DEP 제외)
13,202
13,766
13,740
2,958
12,323

판매비와관리비 (DEP 제외)
563
751
889
160
667

EBITDA (A)
1,401
1,954
3,980
(86)
5,860

자본환원율 (Cap Rate) (B)
5.3%

골프장 사업 영업가치 (C=A/B)
110,903

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

A. 매출액 추정

골프장 사업 매출액은 입장료 매출, 식음료 매출, 대여료 매출, 상품 매출, 광고 매출 및 기타 매출로 구분하여 추정하였으며, 골프장 사업 중 일부인 기숙사 및 연강원식당 위탁운영 서비스 관련 매출액은 제외하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

입장료 매출
8,422
9,453
11,654
1,795
11,805

식음료 매출
2,304
2,387
2,470
339
2,502

대여료 매출
2,058
2,229
2,454
396
2,486

상품 매출
94
90
71
9
72

광고 매출
550
570
265
77
268

기타 매출
1,739
1,742
1,694
415
1,716

매출 합계
15,167
16,470
18,609
3,031
18,851

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. 입장료 매출

입장료 매출은 내장객과 객단가로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

내장객 (명) (A)
97,298
105,963
117,757
18,904
117,757

평균객단가 (원) (B)
86,557
89,213
98,964
94,971
100,250

입장료 매출 (C=AxB)
8,422
9,453
11,654
1,795
11,805

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 내장객 
내장객은 평가기준일 현재 연간 최대 수용 가능 내장객인 123,000명 기준 약 95.7% 수준인 117,757명이며, 2021년 1분기까지의 내장객은 18,904 명입니다. 골프장 특성 상 겨울은 비수기에 해당하며, 과거 3개년 1분기 대비 2~4분기 평균 내장객 비율 613%를 고려했을 때, 연간 최대 수용 가능 내장객을 초과함에 따라 2020년 수준이 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 평균객단가
평균객단가는 2020년 평균객단가가 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

b. 식음료 매출 및 대여료 매출

식음료 매출은 골프장을 방문하는 내장객에 판매하는 식음료 판매 매출 성격이며, 대여료는 내장객이 이용하는 골프장 카트 대여료 성격입니다. 2020년 내장객 수준이 향후에도 유지되는 것으로 가정함에 따라, 식음료 및 대여료 매출도 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

c. 상품매출, 광고매출 및 기타매출

상품매출은 골프장 내에 입점한 외부 매장에 대한 입점수수료 성격이며, 광고매출은 두산그룹사로부터 수주받는 광고매출입니다. 또한, 기타매출은 명의 개서 등과 관련하여 발생하는 매출로, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

B. 매출원가 추정 (DEP 제외)

골프장 사업 매출원가는 재료비, 노무비 및 기타경비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

재료비
1,102
1,115
1,132
161
1,252

노무비
4,451
4,485
5,568
915
3,822

기타경비
7,649
8,166
7,040
1,882
7,250

매출원가 합계
13,202
13,766
13,740
2,958
12,323

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. 재료비

재료비는 식음료 재료비 및 기타 재료비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

식음료 재료비
629
648
646
93
672

% 식음료 매출 대비 비율
27.3%
27.1%
26.2%
27.4%
26.9%

기타 재료비
473
467
485
68
579

% 입장료 매출 대비 비율
5.6%
4.9%
4.2%
3.8%
4.9%

재료비 합계
1,102
1,115
1,132
161
1,252

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 식음료 재료비
식음료 재료비는 과거 식음료 매출 대비 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 기타 재료비
기타 재료비는 골프장 운영과 관련하여 발생하는 재료비로, 과거 입장료 매출 대비 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

b. 노무비 

노무비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

급여
2,974
2,850
2,725
574
2,465

- 인원수
63
64
64
56
56

- 평균급여
47
45
43
41
44

잡급
482
539
1,740
96
433

퇴직급여
266
239
276
49
225

복리후생비
729
856
828
197
698

노무비 합계
4,451
4,485
5,568
915
3,822

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 급여
인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 평가기준일 현재 평균급여가 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 잡급
잡급은 2020년 비경상적인 퇴직위로금 등이 발생함에 따라 2018~2019 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

3) 퇴직급여 및 복리후생비
퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 

c. 기타경비 

기타 경비는 변동비성경비 및 고정비성경비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

변동비성경비
996
991
1,002
181
1,129

고정비성경비
6,653
7,175
6,038
1,701
6,120

기타 경비 합계
7,649
8,166
7,040
1,882
7,250

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 변동비성경비

변동비성경비는 지급수수료로 구성되어 있습니다. 지급수수료는 업무 대행 등과 과련된 비용으로 2018년~2020년 매출액 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

변동비성경비
996
991
1,002
181
1,129

% 매출액 대비 비율
6.6%
6.0%
5.4%
6.0%
6.0%

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

2) 고정비성경비

고정비성경비는 용역비, 수도광열비, 세금과공과, 수선비, 장비유지비 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

용역비
1,534
1,849
1,854
477
1,878

수도광열비
674
690
575
104
583

세금과공과
2,713
3,203
2,373
910
2,404

수선비
613
660
567
72
575

장비유지비
204
218
185
51
187

기타고정비
916
554
484
85
494

고정비성경비 합계
6,653
7,175
6,038
1,701
6,120

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

C. 판매비와관리비 추정 (DEP 제외)

골프장 사업의 판매비와관리비는 IBS 및 기타사업부문의 일부인 기숙사 및 연강원식당 위탁운영 서비스의 판매비와관리비로 사용됨에 따라, 전체 판매비와관리비를 우선 추정 후, 2020년말 기준 골프장 사업팀 인원수 및 위탁운영 서비스팀 인원수의 비율로 안분하였습니다. 

판매비와관리비는 인건비 및 고정비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

인건비
1,040
1,145
1,526
230
832

고정비
194
487
392
67
408

판매비와관리비 합계
1,234
1,632
1,917
298
1,239

골프장 사업팀 인원수 비중(주2)
45.7%
46.0%
46.4%
53.8%
53.8%

골프장 사업 판매비와관리비 합계
563
751
889
160
667

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.
(주2) 골프장 사업팀 인원수 비중 53.8% = 골프장 사업팀 인원수 56 명 / (골프장 사업팀 인원수 56명 + 위탁운영 서비스팀 인원수 48명)

a. 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

급여
794
786
741
123
557

- 인원수
11
11
11
8
8

- 평균급여
72
71
67
62
70

잡급
28
30
412
36
52

퇴직급여
91
91
90
12
66

복리후생비
127
238
282
59
157

인건비 합계
1,040
1,145
1,526
230
832

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 급여
인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 평가기준일 현재 평균급여가 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 잡급
잡급은 2020년 비경상적인 퇴직위로금 등이 발생함에 따라 2018~2019년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

3) 퇴직급여 및 복리후생비
퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 

b. 고정비

고정비는 여비교통비, 사무비, 지급수수료 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

여비교통비
22
20
12
2
12

사무비
42
79
66
15
67

지급수수료
56
348
282
38
286

기타고정비
74
39
31
13
42

고정비 합계
194
487
392
67
408

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

D. 자본환원율의 산정

수익환원법을 이용하여 골프장의 영업가치를 산정하기 위해 미래 순손익을 할인하여 현재의 실질적 자산의 가치를 파악하기 위해 사용되는 할인율인 자본환원율(Capitalization Rate)을 산출하였습니다. 자본환원율은 2019년 이후 비정상거래를 제외한 국내 골프장의 거래가액 대비 EBITDA의 비율을 적용하여 산정하였으며,
그 세부내역은 다음과 같습니다.

구분
아리솔
크리스탈
카운티
파가니카
오너스
더
플레이어스
골프클럽
안성Q
아덴힐
단순평균
Cap Rate

거래시기
2019.02
2019.11
2019.12
2020.03
2020.05
2020.01
2020.01
5.3%

매도자
신라개발
청솔개발
대우건설
워너
관광개발
프레이어스 골프클럽
케이스톤 
파트너스
신미산개발

인수자
이지스
자산운용
신한대체
투자운용
스트라이커
캐피탈
칼론
인베스트먼트
캡스톤
자산운용
아이젠인베스트먼트 
컨소시엄
멜론자산운용 
컨소시엄

운영방식
대중제
대중제
대중제
대중제
대중제
대중제
대중제

EV (거래가액)
(A)

602 억원
1,050 억원
950 억원
810 억원
1,650 억원
1,405 억원
1,400 억원

EBITDA (B)

43 억원
70 억원
44 억원
48 억원
47 억원
56 억원
81 억원

Cap Rate (C=B/A)
7.1%
6.7%
4.6%
5.9%
2.8%
4.0%
5.8%

(*) 2019년 이후 국내 골프장 거래사례 중 비정상거래로 제외된 사유는 다음과 같습니다. 남춘천cc, 힐드로사이cc, 클럽모우cc 거래사례의 경우, 영업손실 기록 중으로 정상적인 Cap Rate 산출이 불가합니다. 사우스 스프링스cc의 경우, 골프장 외 유휴부지 약 17만평을 포함한 거래로 골프장만의 Cap Rate 산출이 불가합니다. 

(**) EV(Enterprise Value)는 기업의 총가치로 자기자본과 타인자본을 모두 포함하고 있습니다.

② IBS 및 기타사업 영업가치 산정 세부내역

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

영업수익
50,885
51,941
50,764
11,936
48,073
50,705
52,281
53,995
55,763

영업비용
47,824
49,723
49,550
10,208
45,345
47,805
49,284
50,902
52,573

세전영업이익(EBIT)
3,060
2,218
1,214
1,728
2,729
2,899
2,996
3,094
3,190

법인세비용

578
616
637
659
680

세후영업이익(NOPLAT)

2,150
2,284
2,359
2,435
2,510

(+) 감가상각비및무형자산상각비

260
172
109
97
95

(-) 자본적지출(CAPEX)

99
92
80
81
84

(+) 순운전자본의 증감

(2,565)
83
44
49
51

잉여현금흐름

(254)
2,446
2,433
2,499
2,573

현가계수(가중평균자본비용 11.8%)

0.9458
0.8460
0.7567
0.6769
0.6055

현재가치

(240)
2,070
1,841
1,692
1,558

가. 추정기간 현재가치

6,920

나. 추정기간 이후 현재가치 (주2)
14,283

다. 영업가치 (가+나)
21,203

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

(주2) 추정기간 이후 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2025년의 세후영업이익에서 영구성장률만큼 증가한 현금흐름과 순운전자본을 영구현금흐름 구간에 맞게 수정하여 영구히 지속됨을 가정하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

가. 영구현금흐름 구간 세후영업이익(*1)
2,535

나. 영구현금흐름 구간 순운전자본의 증감(*2)
11

다. 영구현금흐름 구간 잉여현금흐름(*3)
2,547

라. 가중평균자본비용(WACC)
11.8%

마. 영구성장률(*4)
1.0%

바. 영구현금흐름(다/(라-마))
23,590

사. 영구현금흐름의 현재가치 (바 X 현가계수)
14,283

(*1) 영구현금흐름 구간 세후영업이익 = 2025년 세후영업이익 x (1+영구성장률)
(*2) 영구현금흐름 구간 순운전자본의 증감은 2025년 순운전자본과 2026년 순운전자본의 차이로 산정하였습니다. 2026년 순운전자본은 2026년 추정 매출 및 매출원가 (2025년 추정 매출 및 매출원가 x (1+영구성장률))에 2020년말의 회전기일과 지급기일을 적용하여 추정하였습니다.
(*3) 영구현금흐름 추정 시 감가상각비와 CAPEX 투자금액은 동일하다고 가정하였습니다.
(*4)
IBS 및 기타사업부문의 과거 성장률 실적, 향후 추정 성장률 및 국내 거시경제지표를 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다.

A. 영업수익 추정

IBS 및 기타사업의 영업수익은 BS사업부, FM사업부 및 기타사업부로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

BS사업부
12,604
13,070
12,485
3,073
12,528
12,844
13,235
13,678
14,135

FM사업부
24,998
25,402
25,596
7,414
29,750
31,955
33,040
34,204
35,410

기타사업부
13,282
13,470
12,683
1,449
5,795
5,905
6,006
6,114
6,218

영업수익 합계
50,885
51,941
50,764
11,936
48,073
50,705
52,281
53,995
55,763

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. BS 사업부

BS사업부 영업수익은 상품매출 및 대행수수료 매출로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

상품매출
772
1,017
455
145
484
493
501
510
519

대행수수료 매출
11,832
12,053
12,030
2,928
12,044
12,351
12,733
13,167
13,616

BS사업부 영업수익 계
12,604
13,070
12,485
3,073
12,528
12,844
13,235
13,678
14,135

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 상품매출
두산 브랜드샵을 위탁운영함에 따라 발생하는 두산 로고를 적용한 상품의 판매매출로서 2021년 매출액은 사업계획을 준용하였으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정함

2) 대행수수료 매출
두산그룹 계열사의 급여, 총무, 복리후생 업무를 수행함에 따라 발생하는 서비스매출로서, Mark-up 대상 영업비용에 계약 상 Mark-up 율 5% 를 적용하여 추정함. Mark-up 대상 영업비용 추정 세부내역은 후술하는 "B.영업비용 추정" 참고

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

Mark-up 대상 영업비용(A)
10,756
11,446
11,026
2,689
11,471
11,763
12,127
12,540
12,967

% Mark-up율 (B)
10.0%
5.3%
9.1%
8.9%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%

대행수수료 매출 (C=Ax(1+B))
11,832
12,053
12,030
2,928
12,044
12,351
12,733
13,167
13,616

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

b. FM 사업부

FM사업부 영업수익은 전액 대행수수료 매출로 구성되어 있습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

Mark-up 대상 영업비용 (A)
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

% Mark-up율 (B)
3.3%
3.0%
2.8%
19.5%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%

FM 사업부 영업수익 (C=Ax(1+B))
24,998
25,402
25,596
7,414
29,750
31,955
33,040
34,204
35,410

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

c. 기타 사업부

기타사업부 영업수익은 연강원식당, 창원기숙사 및 클럽모우CC 위탁운영 용역수입으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

연강원식당
832
814
629
124
498
507
516
525
534

창원기숙사
6,450
6,572
6,008
1,324
5,298
5,398
5,490
5,589
5,684

클럽모우CC
6,001
6,083
6,045
-
-
-
-
-
-

기타 사업부 영업수익 계
13,282
13,470
12,683
1,449
5,795
5,905
6,006
6,114
6,218

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 연강원식당 및 창원기숙사 위탁운영 용역수입
두산 연수원 관련인 연강원식당과 창원기숙사에 대한 위탁운영에 대한 용역수입으로, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정였습니다.

2) 클럽모우 CC 위탁운영 용역수입
2020년 중 클럽모우 CC가 매각됨에 따라, 더 이상 발생하지 않게 되어 향후 추정에서 제외하였습니다. 

B. 영업비용 추정

IBS 및 기타사업부문의 영업비용은 BS사업부, FM사업부 및 기타사업부로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

BS사업부
11,438
12,219
11,418
2,807
11,884
12,184
12,555
12,976
13,411

FM사업부
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

기타사업부
12,190
12,830
13,245
1,196
5,127
5,187
5,262
5,350
5,438

영업비용 합계
47,824
49,723
49,550
10,208
45,345
47,805
49,284
50,902
52,573

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. BS 사업부

BS사업부 영업비용은 Mark-up 대상에서 제외되는 상품매출원가 및 Mark-up 대상에 포함되는 인건비, 기타경비, 상각비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

상품매출원가
681
773
392
118
413
421
428
436
444

Mark-up 대상 영업비용
10,756
11,446
11,026
2,689
11,471
11,763
12,127
12,540
12,967

- 인건비
7,872
8,428
8,270
1,788
8,089
8,355
8,689
9,046
9,417

- 기타경비
2,794
2,753
2,380
872
3,306
3,353
3,405
3,465
3,524

- 상각비
90
265
377
28
76
54
32
29
27

BS사업부 영업비용 계
11,438
12,219
11,418
2,807
11,884
12,184
12,555
12,976
13,411

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 상품매출원가
두산 브랜드 상품 판매에 대한 상품 매출원가로서, 2021년 사업계획상 상품매출 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 사업계획상 인력계획을 준용하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2021년 사업계획상 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
6,044
6,117
6,244
1,303
5,890
6,084
6,327
6,587
6,857

- 인원수
123
122
116
110
110
109
109
109
109

- 평균급여
49
50
54
-
53
56
58
60
63

잡급
28
353
183
35
42
43
45
47
49

퇴직급여
543
586
550
127
577
596
620
646
672

복리후생비
1,258
1,371
1,292
323
1,579
1,632
1,697
1,766
1,839

인건비 합계
7,872
8,428
8,270
1,788
8,089
8,355
8,689
9,046
9,417

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

3) 기타경비
기타경비는 용역비,지급수수료, 교육훈련비, 사무실관리비 및 기타고정비 등으로 구분하여 추정하였으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

용역비
1,028
1,030
1,010
233
929
946
962
980
996

지급수수료
716
692
716
168
701
714
726
739
752

교육훈련비
42
49
44
13
46
47
48
48
49

사무실관리비
-
-
-
3
3
4
4
4
4

기타고정비
1,007
982
610
455
1,627
1,643
1,666
1,694
1,723

기타경비 합계
2,794
2,753
2,380
872
3,306
3,353
3,405
3,465
3,524

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

4) 상각비
상각비는 후술하는 "C. CAPEX 및 유무형자산상각비 추정" 참고바랍니다. 

b. FM 사업부

FM사업부 영업비용은 Mark-up 대상에 포함되는 인건비, 기타경비, 상각비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

Mark-up 대상 영업비용
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

- 인건비
17,246
18,850
19,885
4,667
20,999
22,974
23,893
24,872
25,892

- 기타경비
6,857
5,652
4,822
1,488
7,185
7,357
7,498
7,636
7,763

- 상각비
94
171
180
50
149
103
76
67
68

FM사업부 영업비용 계
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 사업계획상 인력계획을 준용하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2021년 사업계획상 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
13,091
14,106
14,526
3,532
15,664
17,136
17,822
18,552
19,313

- 인원수
413
392
375
375
390
410
410
410
410

- 평균급여
32
36
39
38
40
42
44
45
47

잡급
30
39
530
2
10
11
11
11
12

퇴직급여
1,074
1,239
1,246
297
1,271
1,391
1,447
1,506
1,568

복리후생비
3,051
3,467
3,583
837
4,055
4,436
4,614
4,803
5,000

인건비 합계
17,246
18,850
19,885
4,667
20,999
22,974
23,893
24,872
25,892

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

2) 기타경비
기타경비는 외주비, 수선비, 소모품비, 세금과공과 및 기타고정비 등으로 구분하여 추정하였으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

외주비
1,749
1,712
1,583
540
2,587
2,636
2,681
2,729
2,776

수선비
2,900
1,945
1,335
237
1,413
1,440
1,464
1,490
1,516

소모품비
546
561
489
184
726
740
753
766
779

세금과공과
322
92
120
84
355
361
368
374
381

기타고정비
1,339
1,343
1,294
443
2,104
2,180
2,233
2,275
2,312

기타경비 합계
6,857
5,652
4,822
1,488
7,185
7,357
7,498
7,636
7,763

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

3) 상각비
상각비는 후술하는 "C. CAPEX 및 유무형자산상각비 추정" 참고바랍니다. 

c. 기타 사업부

기타사업부 영업비용은 연강원식당, 창원기숙사 및 클럽모우CC 위탁운영 영업비용으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다. 

c.1. 매출원가

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

연강원식당
717
764
777
166
817
843
869
900
933

창원기숙사
5,302
5,648
5,246
893
3,738
3,764
3,793
3,830
3,864

클럽모우CC
5,496
5,522
6,177
-
-
-
-
-
-

기타 사업부 영업비용 계
11,515
11,934
12,200
1,059
4,555
4,607
4,662
4,730
4,797

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 연강원식당 위탁운영 영업비용

연강원식당 위탁운영 영업비용은 노무비 및 기타경비로 구분하여 추정하였습니다. 
노무비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
기타경비는 재료비, 지급수수료 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 재료비는 2018년~2020년 매출액 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 이외의 경비는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

1-1) 노무비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
276
310
299
99
396
413
429
447
465

- 인원수
10
10
10
9
9
9
9
9
9

- 평균급여
28
31
30
44
44
46
48
50
52

잡급
96
102
234
13
134
140
146
152
158

퇴직급여
27
31
33
7
41
43
44
46
48

복리후생비
48
65
59
13
77
80
83
86
90

노무비 합계
447
508
625
133
648
675
702
731
761

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1-2) 기타경비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

재료비
225
213
113
15
118
120
123
125
127

지급수수료
25
22
21
10
21
21
22
22
22

기타고정비
20
16
12
6
20
22
23
23
23

기타경비 합계
270
251
146
31
159
164
167
170
172

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

2) 창원기숙사 위탁운영 영업비용

창원기숙사 위탁운영 영업비용은 노무비 및 기타경비로 구분하여 추정하였습니다. 
노무비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
기타경비는 재료비, 지급수수료, 용역비 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 재료비는 2018년~2020년 매출액 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 이외의 경비는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

1-1) 노무비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
2,400
2,465
2,119
356
1,291
1,291
1,291
1,291
1,291

- 인원수
65
65
64
39
39
39
39
39
39

- 평균급여
37
38
33
37
33
33
33
33
33

잡급
338
339
697
47
180
180
180
180
180

퇴직급여
201
210
216
30
117
117
117
117
117

복리후생비
337
402
339
72
200
200
200
200
200

노무비 합계
3,277
3,417
3,370
506
1,787
1,787
1,787
1,787
1,787

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1-2) 기타경비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

재료비
564
579
408
42
430
438
445
454
461

지급수수료
231
228
211
47
214
218
222
225
229

용역비
1,100
1,156
1,024
223
1,037
1,057
1,075
1,094
1,113

기타고정비
132
251
217
72
246
253
263
270
274

기타경비 합계
2,026
2,214
1,860
385
1,927
1,966
2,005
2,043
2,077

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

3) 클럽모우 CC 위탁운영 영업비용
2020년 중 클럽모우 CC가 매각됨에 따라, 더 이상 발생하지 않게 되어 향후 추정에서 제외하였습니다. 

c.2.

연강원식당
및 창원기숙사 판매관리비

연강원식당
및 창원기숙사
의 판매비와관리비는 GC부문(골프장 및 연강원식당 및 창원기숙사 등)의 판매관리비로 2020년말 기준 골프장 사업팀 인원수 및 위탁운영 서비스팀 인원수의 비율로 안분하였습니다. 

판매비와관리비는 인건비 및 고정비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년 1분기
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

인건비성 경비
1,040
1,145
1,526
230
832
833
866
902
939

기타경비
194
487
392
67
408
425
434
442
449

판매관리비 합계(상각비 제외)
1,241
1,660
1,949
298
1,239
1,258
1,300
1,343
1,388

배분비율(A=B/(B+C))
54.3%
54.0%
53.6%
46.2%
46.2%
46.2%
46.2%
46.2%
46.2%

골프장 인원 (B)
63
63.5
64
56
56
56
56
56
56

이외 인원 (C)
75
74.5
74
48
48
48
48
48
48

골프장 이외 판매관리비 합계
675
896
1,045
137
572
581
600
620
640

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.
(주2) 골프장 사업팀 인원수 비중 46.2% =
위탁운영 서비스팀 인원수 48명
/ (골프장 사업팀 인원수 56명 + 위탁운영 서비스팀 인원수 48명)

a. 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년 1분기
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

임금
794
786
741
123
557
580
604
628
654

평균인원
11
11
11
8
8
8
8
8
8

평균급여
72
71
67
62
70
73
75
79
82

잡금
28
30
412
36
52
21
22
23
24

% 총 급여
3.5%
3.8%
55.6%
29.4%
9.3%
3.7%
3.7%
3.7%
3.7%

퇴직급여
91
91
90
12
66
68
71
74
77

% 총 급여
11.5%
11.6%
12.2%
9.7%
11.8%
11.8%
11.8%
11.8%
11.8%

복리후생비
127
238
282
59
157
163
170
177
184

% 총 급여
16.0%
30.2%
38.1%
47.8%
28.1%
28.1%
28.1%
28.1%
28.1%

인건비 계
1,040
1,145
1,526
230
832
833
866
902
939

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 급여
인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 평가기준일 현재 평균급여가 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 잡급
잡급은 2020년 비경상적인 퇴직위로금 등이 발생함에 따라 2018~2019
년
급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

3) 퇴직급여 및 복리후생비
퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 

b. 고정비

고정비는 여비교통비, 사무비, 지급수수료 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년 1분기
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

고정비성경비
194
487
392
67
408
425
434
442
449

여비교통비
22
20
12
2
12
13
13
13
13

사무비
42
79
66
15
67
69
70
71
72

지급수수료
56
348
282
38
286
291
296
301
307

기타고정비
74
39
31
13
42
53
56
56
57

기타경비 합계
194
487
392
67
408
425
434
442
449

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

C. CAPEX 및 유무형자산상각비 추정

a. CAPEX 추정

IBS 및 기타사업부문의 CAPEX 및 유무형자산상각비는 유형자산인 건물, 구축물, 기계장치, 차량운반구, 공구와기구, 비품으로 구분하여 추정하였습니다. 토지 및 무형자산 CAPEX는 투자 계획 또는 과거 실적이 없어 향후에도 발생하지 않을 것으로 가정하였습니다. CAPEX 과거 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
57
83
68
54
54
44
42
38

차량운반구
3
-
-
1
1
0
0
0

공구와기구
-
-
72
15
18
21
25
29

기타유형자산
-
-
9
-
-
-
-
-

기타무형자산
48
-
-
29
20
15
14
17

합계
108
83
149
99
92
80
81
84

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

b. 유무형자산상각비 추정

감가상각비는 기존자산에 대한 감가상각비와 신규투자분에 대한 감가상각비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
49
45
62
63
64
52
49
44

차량운반구
2
1
1
1
1
0
0
0

공구와기구
22
12
4
16
19
23
28
32

기타무형자산
111
99
66
32
22
16
15
19

소프트웨어
0
0
-
-
-
-
-
-

사용권자산
-
301
446
148
66
18
5
-

합계
185
458
579
260
172
109
97
95

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 기존자산 

기존자산의 경우, 2020년 유형자산 명세서 상의 자산별 잔존가액을 잔존기간 동안 상각하는 것으로 추정하였습니다. 기존자산의 상각방법 및 내용연수는 다음과 같습니다.

구 분

내 용 연 수

건 물

20~40년

구 축 물

5~20년

기 계 장 치

4년

기타의 유형자산

3~12년

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
49
45
62
54
37
8
0
0

차량운반구
2
1
1
1
1
0
0
0

공구와기구
22
12
4
15
15
14
14
13

기타무형자산
111
99
66
29
13
4
0
0

소프트웨어
0
0
0
-
-
-
-
-

사용권자산(주2)

301
446
148
66
18
5
0

합계
185
458
579
246
132
45
19
13

(주
1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

(주
2) 사용권자산상각비의 경우 평가기준일 시점에 존재하는 사용권자산에 대한 잔여상각비만을 추정에 반영하였으며, 상각이 완료된 시점 이후에는 임차료 계정에 실제 현금유출액을 추정에 반영하였습니다.

2) 신규투자

신규투자 자산의 경우, 자산별 적용 내용연수에 따라 상각하는 것으로 추정하였습니다. 상각방법은 기존 방식과 동일하게 정액법으로 상각하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
-
-
-
9
27
43
49
44

차량운반구
-
-
-
0
0
0
0
0

공구와기구
-
-
-
1
5
9
13
19

기타무형자산
-
-
-
3
8
12
15
19

합계
-
-
-
14
40
64
78
82

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

D. 순운전자본 추정

IBS 및 기타사업부문의 운전자산은 매출채권 및 재고자산으로 구성되어 있으며, 운전부채는 매입채무, 미지급금 및 미지급비용으로 구성되어 있습니다. 성격에 따라 영업수익 및 영업비용에 연동되는 운전자본으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

구분
(단위: 백만원)

실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

운전자산
5,442
5,722
5,696
5,361
5,646
5,819
6,006
6,199

매출채권
4,786
5,201
5,208
5,045
5,325
5,492
5,673
5,861

재고자산
656
521
488
316
322
327
333
338

운전부채
4,267
5,674
9,177
6,277
6,646
6,863
7,099
7,343

매입채무
638
953
498
400
420
432
445
459

미지급금
1,023
1,867
4,965
1,763
1,867
1,927
1,993
2,062

미지급비용
2,607
2,854
3,714
4,114
4,360
4,504
4,660
4,822

순운전자본
1,174
48
(3,482)
(916)
(1,000)
(1,044)
(1,093)
(1,144)

순운전자본 변동

(1,127)
(3,529)
2,565
(83)
(44)
(49)
(51)

1) IBS 순운전자본

구분
(단위: 백만원)

실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

운전자산
4,109
4,298
4,474
4,810
5,086
5,249
5,426
5,609

매출채권
3,689
3,960
4,080
4,529
4,799
4,958
5,130
5,308

재고자산
420
339
394
281
286
291
296
302

운전부채
3,832
5,084
5,562
6,162
6,530
6,745
6,979
7,222

매입채무
277
463
291
322
341
353
365
378

미지급금
948
1,768
1,557
1,725
1,828
1,888
1,954
2,022

미지급비용
2,607
2,854
3,714
4,114
4,360
4,504
4,660
4,822

순운전자본
277
(786)
(1,089)
(1,351)
(1,444)
(1,496)
(1,553)
(1,612)

순운전자본 변동

(1,063)
(303)
(263)
(92)
(52)
(57)
(59)

2) 기타사업부문

구분
(단위: 백만원)

실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

운전자산
1,333
1,423
1,222
550
561
570
580
590

매출채권
1,097
1,241
1,128
516
525
534
544
553

재고자산
236
182
94
35
35
36
36
37

운전부채
436
590
3,615
115
117
118
120
122

매입채무
361
490
208
78
78
79
80
82

미지급금
75
99
3,407
38
38
39
39
40

미지급비용
-
-
-
-
-
-
-
-

순운전자본
897
834
(2,393)
435
444
452
460
468

순운전자본 변동

(63)
(3,227)
2,828
9
8
8
8

a. 회전기일 분석

IBS 및 기타사업부문의 순운전자본은 영업수익 및 영업비용에 연동되는 운전자본으로 추정 영업수익 및 영업비용에 회전기일을 적용하여 추정하였으며, 과거 실적 및 향후 추정 결과는 다음과 같습니다.

1) IBS 순운전자본

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

영업수익
37,602
38,472
38,082
42,278
44,799
46,275
47,882
49,545

영업수익 대비 회전기일

매출채권
36
38
39
39
39
39
39
39

BS_상품매출
772
1,017
455
484
493
501
510
519

BS_상품매출 대비 회전기일

재고자산
199

영업비용
35,635
36,893
36,306
40,217
42,618
44,022
45,552
47,135

영업비용 대비 회전기일

매입채무
3
5
3
3
3
3
3
3

미지급금
10
17
16
16
16
16
16
16

미지급비용
27
28
37
37
37
37
37
37

2) 기타사업부문

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

영업수익
13,282
13,470
12,683
5,795
5,905
6,006
6,114
6,218

영업수익 대비 회전기일

매출채권
30
34
32
32
32
32
32
32

매출원가
11,515
11,934
12,200
4,555
4,607
4,662
4,730
4,797

매출원가 대비 회전기일

매입채무
7

미지급금
11
15
6
6
6
6
6
6

미지급비용
2
3
102
3
3
3
3
3

E.
가중평균자본비용(WACC) 산정내역

현금흐름할인법(DCF)을 이용하여 기업가치를 산정하기 위해서는 가중평균자본비용(WACC)을 산출하여야 합니다. CAPM(Capital Asset Pricing Model)을 이용하여 자기자본비용을 구하고 합병법인의 신용등급을 이용하여 타인자본비용을 산출한 후, 이를 각각 자기자본과 타인자본의 비율에 따라 가중평균하여 WACC를 산출하였습니다. 상기 방식을 적용하여 산출한 할인율은 11.79%이며, 구체적인 산정내역은 다음과 같습니다.

구 분
적용비율

가. 무위험이자율(Rf) (주1)
1.72%

나. 시장수익프리미엄(Rp) (주1)
10.24%

다. Levered Beta (주2)
0.86

라. Size Premium (주3)
1.42%

마. 자기자본비용(가 + 나 X 다 + 라)
11.99%

바. 타인자본비용 (주4)
7.92%

사. 자기자본비율 (주5)
96.62%

아. 타인자본비율 (주5)
3.38%

자. Tax Rate
22.00%

차. 가중평균자본비용 (마 x 사 + 바x(1-자)x아)
11.79%

(출처: 회사제시자료, Bloomberg 및 안진회계법인 Analysis)

(주1)
Bloomberg
의 평가기준일 시점, 한국의 무위험이자율(Rf) 및 시장수익률(Rp) 자료를 인용하였으며, Rf(Risk Free Rate)은 평가기준일 시점의 1.72%를, Rp(Equity Risk Premium)은 평가기준일 기준 과거 10년간 Rp을 산술평균하여 10.24%를 각각 적용하였습니다.

(주2) 하기에 기술한 베타 산정 표에 따른 유사 동종기업의 Unlevered Beta와 목표자본구조에 따라 산정되었습니다.

IBS 외 기타사업부문에 대한 자기자본비용 산정을 위한 영업위험 관점에서 유사 동종기업을 IBS 사업을 구성하는 건물관리 용역과 인사총무 용역으로 구분하여 Asia/Pacific 지역의 상장기업으로 선정하였으며, S&P Capital IQ와 Bloomberg를 활용하였습니다. 

* 건물관리 용역을 제공하는 상장사는 S&P Capital IQ 상 Target Business가 Real Estate Management and Development 또는 Security and Alarm Services 에 해당하는 상장기업 중 Building management/maintenance service를 제공하는 2개사를 동종기업으로 선정하였으며, 인사총무 용역을 제공하는 상장사는 S&P Capital IQ 상 Target Business가 Human Resource and Employment Services 에 해당하는 상장기업 중 Payroll/Welfare 등 Employee management service를 제공하는 3개사를 동종기업으로 선정하였습니다. 

회사명
상장된 주식시장
주요 영위 사업

Nihon Housing Co.,Ltd.
Japan
건물관리

S-1 Corporation
South Korea
건물관리

Benefit One Inc.
Japan
인사총무

Ecomic Co., Ltd
Japan
인사총무

Smartgroup Corporation Ltd
Australia
인사총무

**
건물관리 용역을 제공하는 유사 동종기업 2개사의 평균 Unlevered Beta 및 인사총무 용역을 제공하는 유사 동종기업 3개사의 평균 Unlevered Beta 세부 산정내역은 다음과 같습니다.

회사명
Levered Beta(*1)
자기자본(*2)
타인자본(*3)
Tax Rate(*4)
Unlevered Beta(*5)
부채비율 (%)

Nihon Housing Co.,Ltd.
0.64
651,117
37,890
30.6%
0.61
5.82%

S-1 Corporation
0.43
2,873,896
55,615
24.2%
0.42
1.94%

건물관리 유사 동종기업 평균값
0.52
3.88%

Benefit One Inc.
1.22
4,990,557
1,697
30.6%
1.22
0.03%

Ecomic Co., Ltd
0.79
18,254
1,028
30.6%
0.76
5.63%

Smartgroup Corporation Ltd
1.12
758,358
31,810
30.0%
1.09
4.19%

인사총무 유사 동종기업 평균값
1.02
3.29%

IBS 사업 유사 동종기업 가중평균 값(*6)
0.84
3.50%

(*1) Bloomberg에서 조회한 2020년말 기준 5년 Monthly Beta입니다.
(*2) S&P Capital IQ 에서 조회한 2020년말 기준 시가총액 및 비지배지분 장부금액을 적용하였습니다.
(*3) S&P Capital IQ 에서 조회한 2020년말 유사 상장기업의 연결기준 이자발생부채 금액입니다.
(*4) 2020년말 기준 각 국가별 법인세 한계세율을 적용하였습니다.
(*5) 유사 상장기업의 Levered Beta와 자본구조에 따라 다음과 같이 산정되었습니다. Unlevered Beta = Levered Beta / [1+(1-Tax Rate) x (타인자본/자기자본)]

(*6) IBS 의 세부 사업구성에 따라 2020년 실적 상 건물관리 용역 EBITDA와 인사총무 용역 EBITDA로 가중평균하여 산정하였으며, 가중평균에 적용된 % EBITDA 비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
EBITDA(백만원)
% EBITDA 비율

건물관리(FM) 용역
890
35.86%

인사총무(BS) 용역
1,591
64.14%

EBITDA 합계
2,481
100.00%

(주3) Duff&Phelps 2020 Valuation Handbook의 Premium Data를 고려하여 Specific Premium을 추가로 가산하여 자본비용을 산정하였습니다.

(주4) 타인자본비용은 2020년 12월말 현재 신용등급(BBB-)에 따른 5년만기 회사채 이자율인 7.92%를 적용하였습니다.

(주5)
목표자본구조는 유사회사의 평균 자본구조(타인자본/자기자본)인 3.5%로 가정하였으며, 이에 따라 자기자본비율(자기자본/(자기자본+타인자본))은 96.6%, 타인자본비율(타인자본/(자기자본+타인자본))은 3.4%로 산정되었습니다.

1.2.5.3. 두산큐벡스 주식회사 평가 결과

(단위: 백만원)

구분
금액

골프장 사업 영업가치(A)
110,903

IBS 및 기타사업 영업가치 (B)
21,203

영업가치 계(C=A+B)
132,106

비영업용 자산(D)
83,554

기업가치(E=C+D)
215,660

이자부부채(F)
40,144

자기자본가치(G=E-F)
175,516

두산큐벡스 주식회사
의 주식가치는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따라 다음과 같이 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"의 문단 30에 의하면, 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치 산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자간에 성립된다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며, 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

- 최근 2년간의 유상증자 현황

구분

발행일자

증자방식

발행주식총수(주)

주당 발행가액(원)

유상증자
2020년 06월 12일
주주배정증자
3,486,139
22,948

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 주식양수도 현황

거래일자

양수자

양도자

거래주식수(주)

주당 거래가액(원)

해당사항 없음

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 장외주식 거래 현황

구분

인터넷 주소

1주당 가격

38커뮤니케이션

http://www.38.co.kr

해당사항 없음

프리스닥

http://presdaqfunding.co.kr

해당사항 없음

피스톡

http://www.pstock.co.kr

해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

상기 장외시장 거래사이트를 확인한 결과, 동 사이트에 게시된
두산큐
벡스 주식회사
의 최근 2년간 시세정보 및 거래내역은 존재하지 않습니다.

- 검토의견
 

두산큐벡스 주식회사
의 최근 2년간 유상증자 등 거래, 주식양수도 거래 내역은 특수관계자인 주주에 대한 유상증자를 위해 수행되었습니다.
해당 유상증자를 위한 평가액은 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"
이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였습니다. 다만, 비교목적으로 수익환원법 및 현금흐름할인법으로 평가한 주당가치(
21,095원)와 유상증자 목적의 평가 금액을 비교했을 때, 주당 평가액은
21,782~24,114원으로
순자산가치의 평가금액과 유사한 수준임을 확인하였습니다. 이에 따라 본 평가에서 산정한
두산큐벡스 주식회사
의 주식가치에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다. 

(주12) 정정 전

V. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견
 

본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다.
 
본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인인 두산중공업의 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 감사받은 별도재무상태표 및 주가자료와 피합병법인인 두산인프라코어 분할신설부문의 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 분할별도재무상태표를 검토하였습니다.
 
분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 두산인프라코어 분할신설부문의 두산인프라코어로부터의 분할비율과 두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문의 분할비율은 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율
1 : 0.6895026
(2020년 12월말 현재 분할비율 산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.
 
두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문 간 합병비율은
1 : 0.6866211
으로 산정되었으며, 합병비율의 기준이 되는 주당 평가액은 각각 11,400원(주당 액면가액 5,000원)과 7,827원(주당 액면가액 5,000원)으로 산정되었습니다.
합병가액에 따른 분할합병비율

1:0.4734270[0.6895026(분할비율)×
0.6866211(합병비율)]

은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.
 
본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

(주12) 정정 후

V. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견
 

본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다.
 
본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인인 두산중공업의 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 감사받은 별도재무상태표 및 주가자료와 피합병법인인 두산인프라코어 분할신설부문의 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 분할별도재무상태표를 검토하였습니다.
 
분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 두산인프라코어 분할신설부문의 두산인프라코어로부터의 분할비율과 두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문의 분할비율은 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율
1 : 0.6895026
(2020년 12월말 현재 분할비율 산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.
 

두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문 간 합병비율은
1 : 0.6845412
으로 산정되었으며, 합병비율의 기준이 되는 주당 평가액은 각각 11,400원(주당 액면가액 5,000원)과 7,803원(주당 액면가액 5,000원)으로 산정되었습니다.
합병가액에 따른 분할합병비율

1:0.4719929[0.6895026(분할비율)×
0.6845412(합병비율)]

은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.

본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

(주13) 정정 전

(중략)

이와 관련하여 당사와
두산인프라코어
㈜는
2021년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 '주요사항보고서(회사합병결정)' 및 '주요사항보고서(회사분할합병결정)'을 각각 공시하였
으며
,
일부 수정사항을 반영하여 2021년 04월
15
일 정정 공시한 바 있습니다.

본
건 흡수인적분할합병과 관련하여 두산인프라코어
㈜
가 공시한 사항은
두산인프라코어㈜의

2021년 04월
15
일자
[기재정정]주요사항보고서(회사분할합병결정)을 참고하시기 바랍니다.

(후략)

(주13) 정정 후

(중략)

이와 관련하여 당사와
두산인프라코어
㈜는
2021년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 '주요사항보고서(회사합병결정)' 및 '주요사항보고서(회사분할합병결정)'을 각각 공시하였
으며
,
일부 수정사항을 반영하여 2021년 04월
16
일 정정 공시한 바 있습니다.

본
건 흡수인적분할합병과 관련하여 두산인프라코어
㈜
가 공시한 사항은
두산인프라코어㈜의

2021년 04월
16
일자
[기재정정]주요사항보고서(회사분할합병결정)을 참고하시기 바랍니다.

(후략)

(주14) 정정 전

(중략)

분할합병기일인 2021년 7월 1일

부터는 두산중공업 보통주 및 신주인수권증권과 두산인프라코어 보통주 및 신주인수권증권이 각각 개별종목으로 분리되므로 신주인수권증권을 행사하기 위해서는 각각의 회사에 대하여 행사청구를 하여야 합니다.

단, 상기에서 언급된 일정은 관계기관과의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

(후략)

(주14) 정정 후

(중략)

분할합병기일인 2021년 7월 1일

이후

부터는 두산중공업 보통주 및 신주인수권증권과 두산인프라코어 보통주 및 신주인수권증권이 각각 개별종목으로 분리되므로 신주인수권증권을 행사하기 위해서는 각각의 회사에 대하여 행사청구를 하여야 합니다.
그러나 분할합병등기일인 2021년 7월 1일부터 신주인수권증권 신규상장 및 변경상장 예정일 전일인 2021년 7월 20일까지는 신주인수권증권의 원할한 분할 실무작업을 위해 해당 신주인수권증권의 행사청구가 제한됩니다.

단, 상기에서 언급된 일정은 관계기관과의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

(후략)

(주15) 정정 전

주1) 상기의 발행주식수, 자본금 내역은 증권신고서 제출일
의 전일 현재 기준으로 작성하였으며, 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 주식수 증감에 따라 변동될 수 있습니다.
주2) 분할합병 후 자본금은 주식매수청구권 행사 결과 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3) 증권신고서 정정 제출일의 전일 현재 두산중공업은 두산퓨얼셀 현물출자 등으로 발행주식총수

422,481,385
주
, 자본금
2,176,927,975,000원으로 변동하였으며, 두산인프라코어는 워런트
행사 등으로 발행주식총수

222,342,627
주
, 자본금
1,111,713,135,000
원으로 변동하였습니다.

(주15) 정정 후

주1) 상기의 발행주식수, 자본금 내역은 증권신고서 제출일
의 전일 현재 기준으로 작성하였으며, 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 주식수 증감에 따라 변동될 수 있습니다.
주2) 분할합병 후 자본금은 주식매수청구권 행사 결과 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3) 증권신고서 정정 제출일의 전일 현재 두산중공업은 두산퓨얼셀 현물출자 등으로 발행주식총수

422,481,385
주
, 자본금
2,176,927,975,000원으로 변동하였으며, 두산인프라코어는 워런트
행사 등으로 발행주식총수

222,458,315
주
, 자본금
1,112,291,575,000
원으로 변동하였습니다.

(주16) 정정 전

금번 분할합병으로 인하여 두산중공업 주식회사의 기명식 보통주식을 교부받는 두산인프라코어 주식회사의 주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 분할합병계약서 승인을 위한 주주총회 전에 투자설명서를 교부받아야 합니다.

(1) 투자설명서 교부 대상 및 방법

- 교부 대상 : 분할합병계약서 승인 주주총회를 위한 주주확정일 현재 주주명부상 등재된 두산인프라코어 주식회사의 주주

- 교부 방법 : 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 우편으로 발송

(2) 기타 사항

본건 분할합병으로 인하여 두산중공업 주식회사 기명식 보통주식을 교부받게 되는 두산인프라코어 주식회사의 주주 중 우편으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 주주는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제385조에 의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여야 합니다.

(주16) 정정 후

금번 분할합병으로 인하여 두산중공업 주식회사의 기명식 보통주식을 교부받는 두산인프라코어 주식회사의 주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 분할합병계약서 승인을 위한 주주총회 전에 투자설명서를 교부받아야 합니다.

(1) 투자설명서 교부 대상 및 방법

- 교부 대상 : 분할합병계약서 승인 주주총회를 위한 주주확정일 현재 주주명부상 등재된
두산중공업 및 두산인프라코어 주식회사의 주주

- 교부 방법 : 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 우편으로 발송

(2) 기타 사항

본건 분할합병으로 인하여 두산중공업 주식회사 기명식 보통주식을 교부받게 되는
두산중공업 및 두산인프라코어 주식회사의 주주 중 우편으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 주주는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제385조에 의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여야 합니다.

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사의 확인서_3차 정정.jpg
대표이사의 확인서_3차 정정

증 권 신 고 서

( 합 병 )

금융위원회 귀중
2021 년 3월 23 일

회 사 명 :

두산중공업 주식회사

대 표 이 사 :

정연인

본 점 소 재 지 :

경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (귀곡동)

(전 화) 055) 278-6114

(홈페이지) http://www.doosanheavy.com

작 성 책 임 자 :
(직 책)상무 (성 명)이 종 문

(전 화)031-5179-3180

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :

두산중공업(주) 기명식 보통주
66,812,452
주

모집 또는 매출총액 :

761,632,614,586
원

증권신고서(합병등) 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서(합병등)

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 두산중공업(주) → 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22(귀곡동)

【 대표이사 등의 확인 】

대표이사의 확인서.jpg
대표이사의 확인서

요약정보

Ⅰ. 핵심투자위험

아래의 핵심투자위험은 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 합병의 개요, Ⅵ. 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

사업위험

하기 사업위험은 본건 분할합병 전, 증권신고서 제출일 현재 당사의 사업부문을 기준으로 구분하여 작성하였습니다.
관련 증권 투자자께서는 본 분할합병이 분할합병 후 두산중공업 및 분할 후 두산인프라코어의 사업에 미치는 영향에 대해 유의
하시기 바랍니다.

[두산중공업의 사업위험]

[가. 글로벌 경기 변동에 따른 위험
]

당사의
2020년
연간 수출 비중은
60.98%
로
수출의존도가 높아, 글로벌 경기 변동에 따라 당사의 매출액 및 수익성은 영향을 받을 수 있습니다.

IMF가 2021년 1월 발표한 경제전망보고서에서는 2020년 세계 경제 성장률이 -3.5%일 것으로 예상하여 2020년 10월 보고서에서 발표한 전망치 -4.4%보다 하락폭을 0.9%p. 완화하였습니다.

코로나19 사태로 인한 글로벌 경기둔화가 계속되는 가운데, 글로벌 경기회복 속도가 예상보다 지연될 가능성이 존재
합니다.
글로벌 경제가 불황에 빠지거나 회복이 예상보다 더디게 되면
당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[나. 환
율 변동이 수출실적에 미치는 위험]

당사 및 주요 종속회사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 중요한 영향을 미칩니다.

2008년의 금융시장 불안 및 2020년 초 코로나19에 의한 경기 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 부정적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용

하고 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[다. 석탄 및 원자력발전 수요 및 전력 수요 둔화에 따른 위험
]

발전설비사업은 국가정책적 기간산업으로 지속적인 시장확대와 신규시장 진출로 성장해 나가고 있습니다. 석탄발전 수요 및 전력 수요 전망을 살펴본 결과,
석탄발전 및 원자력발전 수요는 감소 또는 정체될 것으로 보이나 글로벌 전력 수요는 비OECD 국가를 중심으로 2040년까지 증가할 것으로 예상
됩니다. 이로 인하여 당사의 주력사업인
석탄 발전과 원자력발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재
합니다.
향후 시장환경에 대한 대응책의 일환으로 당사가 육성 중인 신규 사업 영역과 관련한 상세한 내용은 본 증권신고서의 '제1부 - VI. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 아. 신규 사업영역 관련 위험'을 참고하여 주시기 바랍니다.

이와 같은 노력에도 불구하고

당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응
하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 그리고 글로벌 경기 변동에 따라 전력 수요 증가가 둔화될 가능성 또한 배제할 수 없으며 이는 당사의 영업환경에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[라. 탈원전, 탈화력 관련 정부정책에 따른 위험
]

2017년 현 정부가 들어서면서 탈원전, 탈화력 및 신재생에너지 확대를 핵심으로 하는 에너지전환정책에 대한 정책방향을 제시
하였습니다. 2017년 10월, 정부는 '신고리 5,6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵'을 확정하여 일시 중단된 신고리 5,6호기 프로젝트는 공사를 재개하게 되었으나 기존 계획된 신규원전 계획은 백지화되었고, 노후 원전 수명 연장은 금지되는 등의 계획이 포함되어 있습니다. 또한
2017년 12월 29일 산업통상자원부가 공고한 '8차 전력수급계획'에는 원전과 석탄화력 대신 LNG발전 및 신재생에너지를 늘리는 방향으로 에너지 공급 구조 변경을 추진하는 양상
입니다.
2020년 12월 28일 산업통상자원부가 공고한 '제9차 전력수급기본계획'
에서 역시 노후 원전 수명을 연장하지 않고 원전 건설을 신규로 추진하지 않는다는 정책방향을 재확인하였습니다.
특히
당사의 원전 프로젝트는 기술력과 독점지위를 기반으로 여타 프로젝트 대비 우수한 수익성을 보이며 전체 수익성에 크게 기여하고 있어 탈원전 정책의 본격화는 당사의 영업수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

당사는 정부 정책의 영향을 최소화하기 위하여 가스터빈 발전, 풍력 발전, ESS(Energy Storage System, 에너지 저장 시스템), 석탄 관련 친환경 발전설비, 원전해체 등의 신규사업에 관련된 기술 획득 및 시장 진출과 더불어 화력발전 및 원자력 발전 기자재 수출 확대 등을 지속적으로 준비
하고 있으나
,
정부 정책에 의한 국내 원전 및 석탄화력발전 수주 및 매출 감소가 중장기적으로 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 가능성을 배제할 수 없으므로 투자 시 유의하시기 바라며,

투자자께서는 향후 정책방향에 대하여 지속적인 모니터링을 하시기 바랍니다.

[마. 담수/수처리ㆍ산업설비산업 영업환경의 악화 위험
]

담수/수처리ㆍ산업설비산업은 고도의 기술집약적 종합산업으로써, 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장 규모는 2018년 기준 약 $8.8billion에서 2022년 $11.1billion에 이를 것으로 2018년부터 2022년까지 연평균 6.0%의 성장을 기록할 것으로 전망하였습니다. 이처럼 세계 물 시장이 크게 성장할 것으로 전망되고, MSF방식 분야에서 당사가 세계시장 점유율 1위를 차지하고 있으나,
중공업 건설업체뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상됩니다. 또한 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 지속적으로 필요할 것으로 판단되며, 향후 경쟁력 확보 미흡 등의 원인으로 수주계약 감소이 감소하게 된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[바. 주단산업의 전방산업 둔화에 따른 위험]

주단사업은 플랜트 산업의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초 소재를 공급하는 후방사업으로, 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 국내외 경기 변동에 따라 수요가 좌우되는 산업입니다. 당사의 주단사업 부문은 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성이 양호한 수준이나,
조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어, 크랭크샤프트의 공급 물량이 감소하는 등 단기적으로 수익성 개선이 둔화될 전망이며, 2018년 상반기 중 두산엔진의 사업부문을 분할하여 매각함에 따라 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[사. 글로벌 사업 운영에 따른 경영 환경 불확실성 위험
]

당사는 전세계에 존재하고 있는 자회사들을 통해 Compact 및 Heavy 건설기계 등을 판매하고 있는 글로벌 건설기계 업체입니다. 전세계를 대상으로 제품 판매를 영위하고 있기에 각 국가별로 당사 제품에 대한 고객 수요 및 선호도는 당사의 통제 밖의 요소에 많은 영향을 받고 있으며,그에 따라 상당한 불확실성을 내포하고 있습니다. 따라서 당사가 구축한 글로벌 경영 조직을 운영하는 데에는 일부 불확실성이 존재하며, 상당한 경영진의 노력과 재정적/인적 자원이 요구되고 있습니다.
이에 따른 다양한 위험에 직면해 있으며, 이같은 위험성을 효과적으로 관리하지 못한다면 당사의 사업 및 재무 성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[아. 신규 사업영역 관련 위험]
 

전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하는 등 친환경에너지 확대 기조가 분명해진 가운데,

당사는

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인
가스터빈

(Gas Turbine)의 자체 개발 및 생산 사업과 신재생에너지(해상풍력 등) 사업
을 필두로 하여 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

국내 복합화력발전 설비용량 증가와 함께, 세계적으로도 탄소배출 감량 의무화 추세에 따라 LNG발전 설비 증설이 진행되고 있습니다. 산업통상자원부는 가스터빈 시장 규모가 2018년 약 97조원에서 2035년 약 200조원 규모까지 성장할 것으로 전망했습니다.
그러나

현재 대형 가스터빈 글로벌 시장은 미국 GE, 독일 SIEMENS, 일본 MHPS, 이탈리아 ANSALDO 등의 글로벌 4사가 시장을 과점하고 있는 상황입니다.
상기 4사에 이어 당사가 세계 5번째로 기술 개발에 성공하였으나 아직 독자적 기술만으로 본격적인 상용화 및 판매 단계까지 이르지는 못한 상태입니다.

당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 독립 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는

가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음

에 유의하시기 바랍니다.

해상풍력은 2019년 세계 전체 풍력발전 신규 설치용량의 약 10%를 차지하는 6.1GW가 증설되며 세계 해상풍력발전의 누적 용량은 29GW를 넘어섰으며 전체 풍력발전 누적 발전용량(651GW)의 약 4.5%를 차지하게 되는 등 성장세를 보이고 있습니다. 또한 세계풍력에너지협의회(GWEC) Market Intelligence에 의하면 세계 풍력발전 시장의 향후 5년간 연평균성장률은 4%로 전망되며 355GW 이상의 신규 풍력발전 용량이 추가될 것으로 전망하였습니다.
유가의 변동성 증가 및 해외 정부의 지원정책 등에 힘입어 해상풍력을 포함한 신재생에너지 산업은 계속해서 성장하고 있습니다.

그
러나

특정 에너지 분야에서 기술 혁신이 일어나 발전 효율이 유의미하게 증가해 발전 단가가 하락할 경우 다른 발전형태 분야가 상대적으로 위축될 가능성
도 있습니다. 향후

기술 발전 단계나 정부의 정책 결정에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며 이로 인해 신재생에너지 관련 사업을 영위하는 회사의 수익성도 변동성에 노출
될 수 있습니다.

[두산인프라코어의 사업위험]

[자. 국내외 건설기계 시장 위축에 따른 위험
]

2020년
국내 건설기계 완성차 생산량 및 출하량은 각각 74,556대와 76,285대로
각각 전년대비 10.1% 및 11.9% 감소
하였습니다.

이 중 국내판매는
25,582
대로 전년
24,255
대 대비 5.5% 증가하였으나
수출은
50,703
대로 전년대비 18.7% 감소
한 것으로 나타났습니다.

코로나19의 여파로 해외 매출 비중이 큰 건설기계 부문의 수출절벽이 지속
되고 있습니다.
글로벌 건설기계 시장은 2012년부터 지속 감소세를 이어왔으나 2016년 인도, 중국 시장의 성장으로 전년 대비 소폭 성장한데 이어 2017년 미국, 중국 시장의 성장 및 인도 등 신흥 지역의 인프라 투자 확대에 따라 큰 폭으로 성장하였습니다.
성장 기조는 2018년까지 이어졌으나, 2019년 미국, 유럽 등 주요국 건설기계 수요의 하락 및 중국 인프라 투자 축소로 인해 시장 규모가 감소하였고, 2020년에는 COVID-19 감염증 확산으로 인한 중국 및 미국발 글로벌 경기둔화로 인해 시장규모 감소세가 이어졌으며 2021년에도 이러한 추세가 지속될 우려가 존재합니다.

향후

코로나19 사태를 비롯한 글로벌 경제 환경, 정부의 투자 정책, 유가, 원자재 등 수요 산업의 회복 여부에 따라 수요가 좌우되고 정치 변동, 환율 등 변화에 따른 시장변동에 민감
한 바, 투자자께서는 이러한 요인들을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[차. 경쟁심화에 따른 시장점유율 하락위험]

글로벌 건설기계 시장은 상위 10개사가 60% 이상을 점유하고 있는 가운데 과점체제의 내수시장에 비하여 경쟁강도가 높은 시장
이며, 두산인프라코어를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다.
두산인프라코어는 글로벌 건설기계업체 중 2020년 상위 9위(3.3%)로서 글로벌 시장경쟁에서 우위를 점하기 위해 꾸준한 R&D 투자와 제품 다양화, 유통망 확장 등의 노력 등을 진행
하고 있지만, 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 시장점유율이 하락할 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[카. 국내 건설업 부진에 따른 위험]

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 건설경기변동성과 밀접
하게 관련이 있습니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI지수)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치
입니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI)가 기준선인 100을 밑돌면 현재의 건설 경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것이며, 100을 넘으면 그 반대를 뜻합니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI)는 2016년 이래로 줄곧 100 미만을 기록하고 있으며, 국내외 경기 침체 지속 및 COVID-19 여파로 인해 2020년 3월, 7년 1개월만에 60선을 하방 돌파하여 59.5를 기록
했습니다. 2020년 6월과 7월 연기된 공사 발주가 재개되면서 경기실사지수는
일부 회복되는 모습을 보이며
2020년
11월
에는
85.3
까지
기록하는 등 침체 상황이 개선
되는 모습을 보였으나
건설경기 불확실성이 상존하고 있는 상황으로 인해 향후 지수 전망은 불확실한 상황입니다. 한편, 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 건설산업 종사자의 기대감을 반영한 지수로 지수의 상승이 건설산업의 향후 회복세를 담보하는 것은 아닙니다.
또한, 한국건설산업연구원에 따르면, 최근 COVID-19 감염증 확산으로 인하여 현재 국내 건설경기는 글로벌 금융위기 발생 이전과 비슷한 수준으로 회귀한 것으로
판단됩니다. 따라서 투자자께서는 상기와 같은 배경에 유의하시고 거시적 관점에서의 영업환경에 대하여 지속적으로 모니터링하시기 바랍니다.

[타. 정부 규제에 따른 위험]

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업입니다.
관련 규제로 수급조절을 위한 건설기계 등록 제한규제, 건설기계 제작결함 시정제도, 대형 건설기계 도로운송 제한, 대기보호를 위한 배기관련 규제 등이 존재합니다. 이와 같이 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성
이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[파. 엔진사업부문의 외부 경영환경 악화에 따른 위험]

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 성장률 저하로 어려움을 겪었으나, 최근 건설 경기의 재도약에 따른 건설장비용 엔진 수요의 증가가 예상됩니다.
하지만
기존 주도시장인 중국시장의 전반전인 경기 침체의 개선속도가 지연되거나, 규제 강화에 따른 기술 개발 노력저하 시, 두산인프라코어의 전반적인 재무현황에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[하. 트렌드에 적합한 신기술 개발 실패 위험]

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 산업에서 성공하기 위해서는 정부 규제, 소비자 선호도, 기술 트렌드에 맞는 제품을 적시에, 비용 효율적으로 개발할 수 있는 능력을 갖추어야 하는 바, 만약
신제품 및 신기술 개발이 지연되거나 수익 창출 실패로 개발 비용의 회수가 불가능할 경우 두산인프라코어의 사업, 재정상황, 운영 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[거. 생산능력 확보 실패 위험]

생산능력을 확장하고 생산시설을 업그레이드할 수 있는 역량은 향후 두산인프라코어의 지속 가능 성장을 위한 필수 요소이나, 생산능력의 확장은 정부의 인허가 지연, 원자재 확보의 어려움, 제조설비 공급업체와의 문제, 장비 고장 등과 같은 많은 위험과 불확실성을 내포하고있습니다. 따라서
생산능력 확대를 위한 자본지출 후, 두산인프라코어가 계획한 만큼의 생산 능력 확보에 실패할 시 두산인프라코어의 수익성에 부정적 영향
을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[너. 각 사업장 소재 국가별 환경규제 위험]

두산인프라코어는 사업을 영위하고 있는 각국의 다양하고 엄격한 환경규제를 적용 받고 있습니다. 따라서
두산인프라코어가 동 환경규제 변동에 대해 사전에 예측하여 효과적으로 대응하지 못할 경우, 두산인프라코어 제품의 판매 및 유통에 제한을 줄 수 있고 이는 두산인프라코어의 사업, 재정상황 및 운영실적에 부정적인 영향
을 줄수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[더. 전문인력 확보 실패 위험]

두산인프라코어의 성공적인 사업 수행을 위해서는 전문성을 지닌 주요 인력의 확보가 필수적이며, 이러한
주요 인력들을 지속적으로 확보 및 유지 하지 못할시 두산인프라코어의 사업에 부정적 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[러. 지적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우 보호 위험]

두산인프라코어의
지
적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우를 보호하지 못할 경우 두산인프라코어의 경쟁력이 약화되고, 두산인프라코어 사업과 향후 전망이 부정적인 영향
을 받을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[두산인프라코어 - 두산밥캣 부문 사업위험]

[머. 두산밥캣의 사업환경 악화 위험]

두산밥캣의 매출비중은 북미지역이 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이 가운데 트럼프 행정부의 도시 재건 계획 등에 따른 인프라 투자 확대로 인해 두산밥캣은 수혜를 입을 것으로 전망되었습니다. 또한 미 연준의 금리인하로 부동산 거래가 활발해지고 있는 점 또한 두산밥캣의 사업활동에 긍정적인 작용을 하였습니다.
다만, 2020년 11월 3일 미국 대선에서 민주당의 조 바이든 후보가 당선인으로 지정되어 정권 교체가 일어난 바,
정책방향 변화 등으로 인해

도시 재건 계획이 실행되지 못하거나,

미국 부동산 시장의 침체가 발생할 경우, 두산밥캣의 영업환경에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 

한편,

두산인프라코어의
2020년
말
연결기준 무형자산은
4조
4,807억원
으로 총 자산

12조
269억원
의 약
37.3%
에
해당하며, 무형자산 중 영업권 및 산업재산권은
91.1%
로 그 비중이 매우 높습니다.
뿐만 아니라 해당 영업권 및 산업재산권 중 절대 다수가 두산밥캣 관련 금액에 해당합니다.

본건 분할합병에 의한 두산중공업-두산인프라코어-두산밥캣 간
지배구조 개편에 따라, 향후 두산밥캣의 영업 악화 시 이로 인한 무형자산 손상은 당사인 두산중공업의 재무제표에 부정적 영향
을 초래할 수 있으므로, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[두산건설의 사업위험]

[버. 미분양 물량 및 수급불균형으로 인한 위험]

미분양 주택잔고로 인한 문제는
건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인
이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양 주택 추이는 2015년 12월말 기준 6.1만호, 2016년 12월말 기준 5.6만호, 2017년 12월말 기준 5.7만호를 기록하였습니다. 2018년 12월말 기준 5.8만호의 미분양물량이 2019년 12월말 4.8만호로 감소하였으며,
2020년
12월
에는
1.9만호
로
5년
만에 최저 수준
으로 내려갔습니다. 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만,
향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 두산건설을 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하
를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[서. 국내외 수주관련 위험]

국내 건설 수주규모는 2015년 공공부문 발주증가와 신규주택 및 재건축 경기 회복으로 전년대비 47.0% 증가한 157조 9,836억원을 기록하며, 높은 증가율을 보였습니다. 2016년 역시 전년 대비 4.4% 증가하며 상승 추세를 이어갔으나, 2017년은 전년 대비 2.6% 감소, 2018년은 전년 대비 3.7% 감소하는 등 감소추세를 보였습니다. 2019년에는 전년 대비 7.4% 증가하는 추이를 보였으며,

2020년

연간
국내건설 수주액의 경우,
194조 750억원
으로 전년 동기 대비
16.9% 증가
하였습니다.
그러나
부
동산시장의 불확실성 역시 유지
되고 있습니다. 이는 향후 두산건설을 포함한 건설사의 수익 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 더불어,
정부의 SOC 투자에 대한 증가세는 두산건설을 포함한 건설사에 긍정적인 영향을 미치지만 현재로선 그 영향을 예측하기 어려습니다.
한편, 산업 순환 주기 상 성숙기에 도달한 국내 건설사들은 해외수주 지역 확장을 통해 사업포트폴리오를 다변화하기 위한 사업활동을 전개하고 있습니다. 그러나, 저유가로 인한 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 발생하고 있으며, 최근에는
Local 및 중국 건설사들의 성장 등으로 저가 수주와 같은 가격경쟁이 심화되고 있어 해외 사업 확장에 어려움이 존재
하고 있습니다. 이러한 해외 수주 관련 어려움은 두산건설을 비롯한 국내 건설사의 수익성 확대에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 상기 국내외 수주관련 위험에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

[어. 정부 정책 관련 영업환경 변동 위험]

건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 최근 발표된 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 후속 대책과 더불어
현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려
가 있습니다. 이는
건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.

[저. 건설업 경쟁 심화 및 구조조정 확대 위험
]

진입장벽이 낮은 건설 산업의 특성 상, 국내에는 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 그에 따라 국내 시장은 포화된 상태입니다. 중소 건설사들까지 집계한 건설업체 수는 8만개를 상회하여 국내 건설시장 참여자들은 치열한 경쟁 상황에 놓여 있습니다. 향후
타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하
의 우려가 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[처. 시행사 지급보증 관련 위험]

국내 PF형태의 대출 중 일부는 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 향후
급
격한 부동산 경기 침체로 인해 분양가 하락, 주택수요 심리 위축 및 분양실적 저하 등의 현상이 발생할 경우, 시행사는 분양수입으로 PF 중 일부 상환이 어려울 수 있으며 이 경우 신용보강을 제공한 건설사에 재무적 부담이 발생할 가능성
이 존재하므로 투자자께서는 건설사의 자금 대응력에 대해 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

회사위험

하기 회사위험은 본 증권신고서 제출일 기준 가장 최근 정기보고서 제출시점인
2020년
사업보고서의
연결 및 별도 기준 재무제표를 기반
으로
작성되었습니다. 다만, 본 분할합병의 목적 상
향후 두산밥캣 부문을 제외한 두산인프라코어 부문이 당사로부터 연결제외될 가능성이 있으므로, 투자자들의 보다 합리적인 판단을 위하여 두산중공업 별도기준, 두산인프라코어 별도기준 및 두산밥캣 연결기준 회사위험 및 재무적 사항을 각각 별도 항목으로 기재
하였습니다. 

2020년말
기준 두산중공업 자산총계의
42.3%
및 매출액의
51.5%를
두산인프라코어 및 그 종속회사가 차지하고 있으며, 이중 두산인프라코어 자산총계의
57.9%
및 매출액의
53.4%
를 두산밥캣 및 그 종속회사가 차지하고 있습니다.

본 분할합병 이후 두산밥캣 및 그 종속회사는 두산중공업의 자회사가 되어 연결대상으로 유지될 예정이나, 두산인프라코어 및 두산밥캣을 제외한 종속회사는 두산중공업으로부터 연결제외될 가능성이 있습니다.

투자자께서는 관련 증권에 투자함에 있어 하기 내용을 참고하시어, 본 분할합병이 분할합병 후 두산중공업 및 분할 후 두산인프라코어 각 회사의 재무 상태에 미치는 영향에 대해 유의하시기 바랍니다.

[가. 두산중공업 - 연결기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

2020년

말
연결기준 당사의 자산총계는 25조
5,672억원

으로
지배회사인 (주)두산의
잠정
연결기준 자산총계
30조 1,176억원
의 약
84.9%를
차지
하고,
2020년
말
연결기준 매출액은

15조 1,324억원

으로 (주)두산 연결기준

매출액
16조 9,693억
원의
약 89.2%를
차지

합니다. 이처럼

당사는 두산그룹 계열사 중 가장 큰 규모의 계열사
인
동시에, 두산그룹 내에서 중요한 비중을 차지하고 있는 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 등을 주요 종속회사로 두고 있습니다.

2019년 연결기준 매출액은 15조 6,597억원으로 전년 대비 6.09% 증가하는 모습을 보였으나,

2020년

연결기준 매출액

15조 1,324
억원
은 전년 동기 대비
3.4%
감소
한 수치
입니다. 전년 동기 대비 매출액은 약
5,273억원
감소하였으나 매출원가는 오히려 약

936
억원
증가하며,

2020년

당사 연결기준 매출총이익은 전년 동기
2조
6,761억원

대비 약
6,209억원
감소
(23.2% 감소)
한 약
2조 553억원

을 기록
하였고,
영업이익은 약
1,541억원
수준
으로 전년 동기
1조 769억원
대비 약
85.7%
감소
하였습니다.

당사의

2020년
말

연결기준 부채비율은
259.8%
로 전기말 300.0% 대비 약
40.2%p
.
감
소하였습니다.
이는 2020년 유상증자를 통한 약 1조 2,125억원의 자본금 확충의 재무개선효과로 보입니다.

차입금 규모는 전기말 10조 5,080억원 대비
2,184억원
감소한
10조 2,896억원

입니다.

한편,
2020년
말
기준 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)의 연결기준 자산총계 규모 는 각각 당사 연결기준 자산총계의

47.0% 및 6.1%

수준을 차지합니다.
당사의 연결재무제표에서 차지하는 비중이 큰 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)는 영위하는 사업이 당사와 상이하지만 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미치는 바, 각 사(두산중공업, 두산인프라코어 및 두산건설)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험에 대한 내용을 본 증권신고서상에 별도의 항목으로 기재

하였습니다. 특히
본건 분할합병의 목적 상, 두산밥캣 부문을 제외한 두산인프라코어는 분할합병 이후 당사로부터 연결제외될 가능성

이 있습니다. 투자자께서는 별도항목으로 각 기재된 두산중공업 별도기준, 두산인프라코어 별도기준 및 두산밥캣 연결기준 회사위험 및 재무정보 등을 참고하여 주시기 바랍니다.

[나. 두산중공업 - 별도기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

당사의 별도기준 영업실적 및 재무상태는 조선ㆍ해운업 위기, 탈(脫)원전 정책 등 당사가 영위하는 사업의 업황에 부정적 영향을 미치는 대외 변수들로 인하여 부진한 모습
을 보이고 있습니다.
2017년 당사의 별도기준 매출과 영업이익(매출 4조 3,367억원, 영업이익 2,263억원)은 특히 신고리 5&6호기 공사중단 등의 영향으로
2016년(매출 4조 7,053억원, 영업이익 2,834억원) 대비 감소하였으며, 일부 대형 Project의 연기 및 취소 등으로 인해 2019년까지 매출 및 영업이익 감소 추세가 지속되었습니다.
2019년 당사의 별도기준 매출액은 3조 7,086억원, 영업이익은 877억원으로 전년 대비 각각 9.58% 및 52.51% 감소하였습니다.

2020년

당사 별도기준 매출액은

3조 4,514억원
으로 전년 동기 대비
6.93%

하락하였으며 영업이익 단에서는
4,731억원
의 영업손실을 기록하여
적자폭이 커졌습
니다.

2020년
영업이익 적자전환은
인력구조조정 비용 반영으로 인해
전년 동기 대비 크게 증가한 판관비(
2019년 3,025억원
,
2020년 7,148억원
)에 주로 기인하는 것으로 판단됩니다.

한편,

2020년
말
별도기준 총차입금은
4조 8,954억원
이며, 차입금의존도는

약 44%

수준을
기록하였습니다.

2019년말 대비 차입금은
약 338억원
감소
, 차입금의존도는
0.53%p.
감

소
한
수치입니다.

차입금 현황은 전
기말 대비 소폭 개선된 모습을 보였으나,

향후
차입금 및 차입금의존도의 증가 추세가
재개
될 경우 두산중공업(주)의 재무안정성 및 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

[다. 두산인프라코어 - 연결기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산인프라코어(주)는 국내 건설기계 부진, 중국 건설기계 성장 둔화 및 경쟁 심화 등의 영향으로 2015년까지 영업수익성 하락 추세를 보였으나, 2016년 들어 인건비 감소, 구매비용 절감, 해외법인 생산 축소 등 제반 구조조정 효과와 북미 건설기계 부문의 우수한 영업실적 지속으로 매출액 5조 7,296억원, 영업이익 4,908억원을 기록하면서 다시 수익성 제고가 이루어졌습니다. 이후 중국 Heavy 사업을 중심으로 전 사업의 고른 성장, Sales Mix의 개선(중대형 장비 비중 증가 등) 및 밥캣 성장으로
20
18년 및 2019년 연결기준 매출액이 각각 7조 7,301억원(2017년 대비 17.7% 증가), 8조 1,858억원(2018년 대비 5.9% 증가)을 기록
했습니다.

2
020년의 경우 상반기 코로나19의 영향으로 글로벌 수요가 감소하여 당사 제품 판매가 부진하였으
나, 이후 중국 정부의 인프라 투자 확대 및 장비 교체수요가 지속되며 중국 Heavy 사업 부문에서 매출이 증가
하였
습니다. 이에
2020년 연결기준 매출액은 7조 9,341억원(2019년 대비 3.1%
감소)을 기록
했습니다.

두산인
프라코어(주) 연결기준 2018년 영업이익은 2018년 8,481억원(2017년 대비 28.35% 증가), 영업이익률은 10.97%(2017년 대비 0.91%p. 증가)를 기록하였으나,

2019년 중 엔진 부문의 제품 Mix 변화 및 밥캣 부문의 원재료 가격 상승 및 신제품 출시 비용 증가로 인해 연간 영업이익은 전년대비 0.9% 하락한 8,404억원, 영업이익률은 전년대비 0.5%p. 하락한 10.27%를 기록
하였습니다.

2020년 영업이익 또한 Heavy 부문에서 중국 지역의 경쟁 심화에 따른 프로모션 비용 증가 및 엔진 부문의 고수익성 발전기 엔진 매출 감소 등으로 6,586억(2019년 대비 21.6% 감소), 영업이익률은 8.3%(2019년 대비 2%p. 하락)를 기록
하였습니다.

글로벌 경기 둔화가 발생하거나 경기침체 현상이 지속 될 경우 향후 영업수익성의 개선 수준은 제한적일 가능성도 존재하는 바, 이는 두산인프라코어(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 모니터링이 필요합니다.

한편, 두산인프라코어(주)는 과거 2007년 이후 밥캣 인수, 해외자회사 설립 등 과감한 확장 전략을 전개하는 과정에서 적극적으로 활용한 레버리지와 해외 자회사에 대한 재무적 지원 부담에 2015년 중국 매출 부진이 더해져 차입금이 더욱 증가하는 등 재무안정성이 악화되는 모습을 보인 바 있습니다. 2016년 들어 안정성 지표의 개선이 소폭 이루어졌으나, 이어지는 2017년 신종자본증권 상환으로 5,672억원의 자본 감소 및 이에 따른 차입금 증가 효과가 발생하여 연결기준 부채비율이 2016년 말 190.77%에서 2017년 말 223.84%로 다소 큰 증가를 보였습니다.

하지만 2018년부터 영업실적 개선 및 이익 증가에 따른 순차입금 감소 등의 효과가 나타나면서 안정성 지표의 개선이 가시화되어
2018년 말 두산인프라코어(주) 부채비율은 2017년 말 대비 35.18%p. 하락한 188.66%를 기록했으며, 2019년 말에는 165.69%로 전기말 대비 22.97%p. 추가 하락하였으나

2020년

말 두산인프라코어(주) 연결기준 부채비율은 차입금 증가에 따라
167.9%
로 2019년 대비 소폭
증가
하였습니다.

두산인프라코어(주)는 차입금 부담 및 유동성 위기를 과감한 구조조정 및 사업부 매각, 자회사 상장 등으로 타개하고자 전사적인 노력을 실시해 온 가운데, 두산인프라코어(주)의 영업환경에 비우호적인 상황이 조성되거나, 계획된 자금조달에 차질을 빚게 될 경우 두산인프라코어(주)의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 두산인프라코어(주)의 자금 조달 계획을 면밀히 주시하시기 바랍니다.

[라. 두산인프라코어 - 별도기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산인프라코어 별도기준 매출액은 2017년 약 2.65조원을 기록한 이후 2018년 3.06조원, 2019년 3.10조원으로 증가 추세를 기록하였습니다. 다만,

2020년 두산인프라코어의 별도기준 매출액은
약 2조 7,123억원으로 2019년 대비 12.6% 감소하였는데
,

이는
당사가
국내 건설기계 시장 점유율 1위임에도 불구하고, 코로나19의 여파 및 국내 부동산 개발 시장의 저하 등으로 인한 국내 건설경기 저조로 인해 시장 규모가 감소하였기 때문으로 판단됩니다.

향후 국내 및 아시아 신흥국의 건설경기 침체에 따른 건설 기계 및 장비 수요 감소 시 두산인프라코어의 별도기준 영업실적은 저하될 수 있습니다. 두산인프라코어의 별도기준 부채총계는 2
017년부터 2019년까지

꾸준히 감소하는 추세였으나, 2020년말 기준 3.68조원으로 2019년 3.49조에 비해 소폭 증가하였습니다. 이에 따라 2020년 부채비율 또한 245.01%로 전년말 대비 약 8.4%p. 가량 증가하였습니다.

부채비율이 200%를 넘어, 안정적인 재무비율을 유지하고 있다고 판단하기는 어려우며, 총차입금 규모는
2020년말 약 2.91조원으로 전년말 2.76조원 및 2018년말 2.68조원 대비 다소 증가하였습니다.

[마. 두산밥캣 - 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산밥캣의 매출액은 2017년 약 29.97억 US달러에서 2018년 36.09억 US달러, 2019년 38.69 US달러로 매년 상승추세를 기록하였습니다. 그러나

2020년
북미 건설시장이 코로나19의 여파로 침체를 겪으며 매출이 감소하였고, 3분기 북미 신규 건설 시장의V자 반등에도 불구하고
2020년 매출은 약 36.29억 US달러
를 기록하며 전년 대비약
6.2% 감소

하였습니다. 최근 북미 시장 환경이 두산밥캣에 우호적으로 형성되고 있으나,
컴팩트 건설기계 시장의 경쟁 심화 혹은 시장 금리 조기 인상 등 얘기치 못한 거시 경제적 변동에 따라 당사의 영업 실적에 부정적 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다.

코로나19로 인해 일시적으로 악화된 영업실적의 회복이 지연될 경우, 관련 증권에 대한 투자성과 또한 다소 저조할 수 있으니, 투자자께서는 향후 두산밥캣과 관련한 북미 및 유럽 건설기계 시장의 영업환경 및 회사의 영업실적을 면밀히 판단하시기 바랍니다.

[바
. 두산건설 - 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산건설(주)는

2020년
말

연결재무제표 기준 부채비율(부채총계/자본총계)은

422.71%
이며, 유동비율(유동자산/유동부채)은
63.08%
로 유동비율이 비교적 낮은 수준
(통상 100% 이상일 경우 안정적인 수준)입니다.

총차입금은
2020년
말
기준
2,317억원
으로 두산건설(주)의 영업이익 및 순이익 수준 대비 과다한 수준
이나, 전기말 총차입금 6,718억원 대비 개선된 상태입니다.
연결기준 매출 증가율은 2017년 전년대비 15.12%, 2018년 0.78%로, 2019년 11.76%로 최근 3년간 연속 증가세를 보였으며

2020년
연
결기준 매출은 전년 대비
5.71%
증가한
1조 8,286억원

을 기록하였습니다.
연결기준 순이익은 지속적으로 적자를 기록했습니다. 2016년 -3,570억원, 2017년 -1,840억원, 2018년 -5,518억원을 기록하였습니다.
2019년 중 유상증자 시행에 따른 재무구조 개선 및 누적된 수주잔고의 매출 실현으로 2019년 연결기준 순손실 규모는 종전 대비 대폭 감축된 752억원을 기록
하였
으나,
2020년 연결기준 당기순손실 1,673억원을 기록하여 순손실폭이 다시 확대
되는 모습을 보였습니다.
투자자 분들께서는 이하 본문에 기재된 상세한 위험사항들을 숙지하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[
사.
두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 및 구조조정과 관련된 사항]

당사가 영위하는 사업의 영업환경은 조선ㆍ해운업 위기 등 부정적인 대외변수를 지속적으로 마주해온 바 있으며, 2019년 정부의 탈(脫)원전 정책으로 인해 당사가 진행할 예정이었던 신한울 3ㆍ4호기 건설이 중단되면서 당사의 영업실적 및 재무상태는 추가적으로 악화되었습니다.
당사는 2020년 상반기 중 단기 유동성 조달을 위하여 한국산업은행 등의 채권단으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원
을 받으면서 ㈜두산과 ㈜두산의 지배주주들은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로

2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결
하였습니다. 이에 당사 및 모회사인 (주)두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하고 있습니다.
현재까지 처분 또는 계약 체결이 완료된 자산매각으로는 클럽모우CC와
㈜
네오플럭스, ㈜두산의 유압기기사업부인 모트롤 사업부문, 두산솔루스
㈜

및 두산타워

등
이 있습니다. 또한 상기 구조조정을 위한
매각대상에는
당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어
㈜
의 지분

도
포함
되어 있습니다.

당
사는 두산인프라코어
㈜

지분 매각의 방법으로
두산인프라코어
㈜
의 투자부문과 사업부문을 인적분할하여 투자부문을 당사가 흡수합병하고 사업부문을 매각하는 방식의 본건 분할ㆍ합병을 실시합니다.
당사는 2020년 12월 10일 현대중공업지주주식회사-케이디비인베스트먼트주식회사 컨소시엄을
두산인프라코어
㈜
지분매각의 우선협상대상자로 선정한 후, 2021년 2월 5일에 주식매매계약을 체결하였
으
며
, 인
수 주체는 현대제뉴인 주식회사로 결정되었습니다.

본 거래의 거래대상은
두산인프라코어
㈜
의 분할 이후 당사가 보유하게 되는
두산인프라코어
㈜

존속법인의

보통주식 및 신주인수권 전부입니다. 한편 본 지분매각 과정에서 현재 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산, 부채, 인력 등이 매각대상에서 분리될 예정입니다.

이와 관련하여 당사와
두산인프라코어
㈜는
2021년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 '주요사항보고서(회사합병결정)' 및 '주요사항보고서(회사분할합병결정)'을 각각 공시하였습니다.
한편,

당사는
㈜두산의 지배주주들로부터

두산퓨얼셀㈜의 보통주 지분
23%
에 해당하는 12,763,557주(두산퓨얼셀㈜ 유상증자 완료 이후 보통주지분율 19.49%)
를

2020년 11월 26일부로 무상 양수
하였습

니다.

이후
당사는
㈜두산
에 신주 47,843,956주를 배정ㆍ발행하
는 제3자배정 유상증자
를 실시하고 그 대가로

㈜두산
이 보유한

두산퓨얼셀㈜
발행주식 전량인 보통주 10,016,672주, 1우선주 1,880,843주 및 2우선주 158,243주를 현물출자받기로
결정하였으며,

당사는 관련 내용을 2020년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 공시한 '주요사항보고서(유상증자결정)' 등을 통하여 공개하였습니다.

투
자자
께서는 두산그룹이 상기와 같은 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하는 것을 가정할 경우에도,
동 구조조정이 당사의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

또한, 당사가 속한 두산그룹은 은행업 감독규정에 따른 주채무계열로서 주채권은행의 계열 재무구조평가를 실시 결과 재무구조개선 약정체결 대상으로 선정되었습니다. 따라서, 주채무계열의 주기업체 및 소속기업체로서의 ㈜두산 및 당사는 주채권은행 등과의 사이에서 “재무구조 개선을 위한 약정”을 체결할 예정으로, 이에 따라 당사는 신규사업 진출, 해외 투자 등 중요한 영업활동에 관한 사항 등에 대해 주채권은행과 협의하거나, 경영개선계획서를 제출하고 이를 이행하여야 하는 등의 제약을 받을 수 있는바, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[아. 재무구조 개선 및 계열회사
구조개편
등에 관한 사항]

두산그룹 및 당사는 재무구조 개선과 계열회사

구조개편
등을 위하여 계열회사간 사업부 또는 회사의 분할, 매각 및 지분의 인수, 현물출자 등을 시행
한
바 있으며,
주요 내용으로는
두산엔진의 분할 및 매각, PRS거래를 통한 두산밥캣 지분의 처분,
계열회사

유상증자 참여, 두산건설 100% 자회사화를 위한 주식의 포괄적 교환·이전
등이 있습니다. 현재에도 재무구조 개선
등
을 위하여

비핵심자산 및 주요 계열회사의 매각 등을 추진 중
입니다.

추가적인 재무구조 개선 및 구조개편 거래 등이 확정되는 경우 법령에 따라서 충실하게 공시할 예정입니다.

이러한

회사의 분할, 합병, 매각, 인수, 출자 및 자산의 매각 등은 두산그룹 및 당사의
지배구조, 기업 및 주식 가치
와 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미칠 가능성
이
있으니, 투자자께서는 관련 내용을 면밀히 살피시고 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

[자. 수주 감소로 인한 영업실적 하락 위험]

탈원전·탈석탄 기조가 반영된 제8차 전력수급기본계획이 진행되어 온 경과, 그리고 전과 유사한 정책기조를 재확인하는 제9차 전력수급기본계획이 2020년 12월 확정됨에 따라 당사의 주력 사업인 발전사업부문의 원자력·석탄화력발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한
되고 있습니다.
당사의 주력부문인 중공업 부문 수주실적은 2017년 5조 510억원, 2018년 4조 6,441억원, 2019년 4조 1,859억원, 2020년 5조 3,556억원을 기
록하여 2019년까지 하락세를 보이다가 2020년 반등
하는 모습을 보였습니다.
중공업 부문
수주잔고는 2017년 말 17조 2,351억원, 2018년 말 16조 4,022억원, 2019년 말 14조 2,036억원, 2020년 말 14조 2,934억원으로 하락하는 추세

를 보였습니다.

특히
당사 중공업부문 내 가장 큰 비중을 차지하는
발전부문의 연간 수주금액은 2016년 7조 4,794억원으로 과거 3개년 연속 증가하는 모습을 보이다가
2017 년 발주가 예상됐던 신한울 3,4 호기를 포함하여 천지 1,2 호기, 신규원전 1,2 호기 등 총 6 기의 국내원전 건설계획 중단 또는 백지화 영향으로 2017년 당사 발전부문 수주금액은 2조 8,792억원으로 감소

하였습니다. 이후 2018년 발전부문 수주금액은 3조 8,245억원으로 회복하였으나
2019년 다시 2조 7,673억원을 기록하여 2017년 실적을 하회하였습니다.
그
러나 2020년 발전부문에서 해
외
수주계약 실적 등에 힘입어 4조 4,587억원의 수주실적을 기록하면서 중공업 부문 수주실적 반등을 견인하였습니다.

당사는 기존에 영위해 오던 사업영역에서 저변을 확대하여 활로를 모색
하는 과정 중에 있으나,
당사가 추진하고 있는 신사업
만으로
가시적인 성과가 달성될 때까지는 상당한 기간이 소요될 것으로 예상되며, 성과가 달성되지 못할경우 당사의 수익성 개선이 제한될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[차. 활동성 지표 악화 가능성 위험]

당사는 2017년 이후 2019년 말까지 자본규모면에서 축소되는 모습을 보였으나 2020년 자본규모가 확대되었습니다.

2020년
말
당사의 연결기준 총자산회전율은
0.59회
, 총부채회전율은
0
.82회
로
2019년 총자산회전율 0.63회, 총부채회전율 0.84회 대비 활동성 지표가 저하
된 모습입니다.
한편, 당사의 연결기준 매출채권 규모는 2015년 2조 5,128억원, 2016년 2조 1,023억원, 2017년 1조 9,598억원으로 지속적인 감소추이가 나타났습니다. 하지만 2017년부터 수익성의 개선이 나타남에 따라 당사의 매출액이 증가함과 동시에 매출채권 또한 증가하여 2018년말 2조 1,121억원, 2019년 2조 928억원,
2020년 말 2조 370억원을
기록하였습니다.
2020년

말
에는 매출액이 전년 동기 대비
3.4%
감소
하고, 매출채권 또한 전년말 대비
2.7%
감소
하며 매출채권회전율은

7
.4
3
회
로 감소
하였습니다.

2020년
말
당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령별 내역을 살펴보면

2020년
말
연결기준 1년이 초과된 매출채권, 대여금 및 미수금, 미수수익의 합계는
2조 3,007억원
으로 총 채권 규모 대비

41.6%
를 차지하여 회수가능성이 낮은 채권의 비중이 높은 편
입니다.
매출의 성장세와 더불어 2018년 재고자산회전율은 6.7회로 상승하였으나, 2019년 중 매출원가 증가율을 상회하는 재고자산 증가율로 인해
재고자산회전율은 감소하여 각각 2019년말 6.3회,
2
020년 말 6.3회
를 기록
하고 있습니다.

[카. 현금흐름 감소 위험]

당사
의
2017년부터
2020년까지
연결기준 영업활동현금흐름은
각
각
4,293억원, 9,896억원, 4,337억원 및 2,952억원으로 모든 해에
양(+)의 수치를 기록하였으나
2018년 이후 급격히 감
소
하는 모습입니다.

투자활동현금흐름은
동 기간 (-)4
,571억
원, (-)7,930억원, (-)5,797억원 및 (-)5,260억원
유출
로
모두 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 재무활동현금흐름은 2017년 7,036억원의 현금유입
기록 이후
2018년 (-)1,101억원, 2019년 (-)5,305억원의 현금유출을 기록하였
으나
,

2020
년에는 재무활동으로부터 1조2,262억원의 현금
유입
이 발생하였
습니다. 당사는

20
20년 연
간
유형자산 및 무형자산 취득 등으로 투자활동에서

5,260억원
의 순유출을 기록하였으나,
대규모 유상증자 및
단기차입금 규모 증가
등으
로 재무활동 현금흐름에서

1조 2,262억원
의 순유입을 기록함에 따라

8,955억원
의 현금및현금성자산 증가를 기록하며
2020년
말
연결기준
2조
3,368억원
의 현금및현금성자산을 보유
하고 있습니다. 향후
당사의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 악화되고, 외부차입을 통한 운전자본 확충이 지속되어 당사가 보유한 현금성자산

중 차입금 상환재원의 비중이 증가할
경우
,
당사의 재무건전성에 부정적
인 영향이 발생할 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[타. 높은 해외 매출 비중에 따른 위험]

당사는 연결기준
2020년
수출 비중
60.98%
, 2019년 수출 비중 63.13%, 2018년 수출 비중 63.62%로 매출의 절반이상이 해외로부터 발생하고 있습니다. 당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며,

2020년에
는
코로나19 바이러스의 영향으로 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황
으로, 이는 단순 관광 및 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라 거의 대부분의 업종에 부정적 영향을 미쳤습니다.

대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향
을 줄 수 있으므로
투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[파. 우발채무 발생 및 약정사항 관련 위험]

당사 및 연결대상 종속기업은 건설과 관련한 사업을 영위하므로 사업 영위를 위한 투입금액이 크게 소요되는 바, 금융기관 등으로부터 차입금 등의 지급보증, PF 사업 지급보증 및 담보제공 등의 우발요소 들이 다수 존재
합니다. 중요한 우발채무 요소로서
2020년
말
기준 약

2,304
억원
수준의 손해배상 청구를 진행중이며
,
분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로

약 1조
1,486억원
수준의 타인에게 제공한 지급보증 및

약
3,441억원
수준의 프로젝트파이낸싱 지급보증

등의 내역이 존재합니다. 자세한 내역은 본문에 기재된 내용을 참조하시길 바랍니다. 또한
증권신고서 제출일 기준 우발채무는
2020년말 대비
유의한 변동사항이 없는 것으로 파악이 되고 있으나 합리적으로 예측할 수 없는 위험에 따라 변동가능성이 있는 점 유의하시기 바랍니다.
이러한 우발채무 요소 및 약정사항, 담보제공자산에 대한 실행여부의 결과는 증권신고서 제출일
현재 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 당사의 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

[하. 신규사업 진출 관련 위험]

당사는
가스터빈(Gas Turbine), 신재생에너지(해상풍력/태양광), 원자력(중소형원자로/원전해체), 수소 및 연료전지 사업 중심의 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 혁신적 전환을 추진
할 예정입니다.

당사는 국책과제로 가스터빈 개발을 수행하였으며, 그 결과 2019년 세계 5번째로 기술 개발에 성공
하여 현재 창원 본사에서 성능 검증 단계에 있습니다.
한편, 가스터빈 자체 기술 개발 실증을 위한 김포열병합

프로젝트로부터는

대형가스터빈, BOP품, 시공/설치를 포함하여 수주잔고 기준 총 422,791백만원의 수주실적을 기록하였습니다.
가스 발전 산업에서 설비투자가 차지하는 비중은 지속적으로 확대될 전망
이며, 고도의 기술이 집약된 고부가가치 산업으로 자본과 기간, 인력이 요구됩니다. 하지만
가스터빈 산업은 현재 GE, 지멘스, 미쓰비시 등 글로벌 업체들의 독과점 상태
이며,
당사가 대형 가스터빈의 상용화를 완료한다고 하더라도 실제로 이익을 실현하고 유의미한 시장 점유율을 확보하기까지는 장기간이 소요될 가능성
이 있습니다.

또한,
당사는
정부의 정책에 맞춰 신재생 에너지 분야 중 하나인 풍력산업에 진출하였으며, 2018년 6월 한국에너지기술평가원이 추진하는
국책과제인

'8MW급 대용량 해상풍력발전시스템개발사업'
에
주관기관으로 선정
되었습니다.
이와 관련하여 당사는 탐라해상풍력 및 서남해해상풍력 단지 발전기 공급 등을 통하여
2015년부터 2020년까지 6개 회계연도간

336,012백만원
의 매출을 실현
하였습니다.

이와 같이 당사는 기존 사업(발전-원전 및 관련 기기, 담수/수처리, 주단) 이외에 정부의 에너지 정책에 발맞추어 친환경 에너지 시장에서 차별화된 경쟁력을 갖추고자 사업 구조 전환을 계획하고 있습니다.

이에 당사는 친환경 기술 개발을 위한
국책과제 수행을 위하여 2013년부터

2020
년
까지 누적 약
68,682백만원
의 국고보조금을 수령
하였으며,

기술개발이 완료되어 상용화될 경우 국고보조금 수령액의 약 24%를 기술료 명목으로 반환할 의무를 가지고 있습니다.

따라서

현재까지 당사가 수령한 국고보조금 기준으로 당사에 반환의무가 있는 액수는 약
165억원
이 될
것으로 추정
되나, 그 반환 시기 및 규모는 현재 시점에서 확정적이지 않습니다.
그러나
추후 정부 정책 기조 변화 또는 글로벌 에너지 트렌드 변화 등 예기치 못한 대외 변수에 의하여 당사가 추진하는 친환
경에너지 사업 추진에 부정적인 영향이 발생
할 가능성은 상존
하오니, 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[거. 신용
평가등급 하락에 따른 위험]

국내 신용평가사는 두산그룹 4개 계열사((주)두산, 두산중공업(주), 두산인프라코어(주), 두산
건설(주))에 대한 신용평가를 실시하고 있습니다.

증권신고서 제출일 기준
당사의 신용등급은 BBB-/부정적(한국
신용평가, 한국기업평가) 및 BBB-/유동적(NICE신용평가), (주)두산의 신용등급은 BBB/부정적(한국신용평가, 한국기업평가) 및 BBB/안정적(NICE신용평가), 두산건설(주)의 신용등급은 BB-/부정적(한국신용평가, 한국기업평가), 두산인프라코어(주)의 신용등급은 BBB/유동적(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가)를 기록
하
고 있습니다. 결국,
신용등급하락으로 인하여 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 높으며 이로 인해 수익성이 악화
될 수 있으며, 향후 신용평가사들이 우려하는 추가적인 부정적인 이슈 등이 발생
하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한
당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점
또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다. 또한 규모가 큰 관급공사는 BBB- 이상의 신용등급이 요구되며, 당사의 경우 증권신고서 제출일 현재 기준 신용등급이 BBB-이므로 입찰자격에 제한은 없는 것으로 파악되고 있습니다.

당사의 신용등급하락으로 인하여 공공기관 공사 입찰자격에 대한 제한은 존재하지 않으나 경영상태평가에 일부 감점에 발생하여 최종적인 낙찰에 부정적
인 요인이 될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[너. 회계감리에 관한 사항]

두산중공업은 2021년 4월 1일 금융감독원으로부터 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제26조 제1항의 규정에 의한 조사, 감리 명령을 받았으며 이에 따라 감리가 진행 중에 있습니다. 조사, 감리 대상은 두산중공업의 2017년부터 2020년 회계연도의 사업보고서 및 감사보고서로, 이와 관련하여 해당 기간의 재무제표 및 회계원장 등의 자료제출 요구를 받았습니다. 두산중공업은 금융감독원의 자료제출 요구에 성실히 응하고 있으며 보고일 현재까지 해당 감리가 진행 중에 있습니다.

감리 결과 회계위반이 미발견될 시에는 무혐의 종결될 예정이며, 일부 회계위반이 발견 될 경우 감리위원회 심의 및 증권선물위원회 의결에 따라 과거 기간의 재무제표에 대한 정정이 필요할 수 있으며, 위반사항의 중요도 및 위법동기 인정 여부에 따라 단순 주의 조치가 내려질 수도 있고, 과징금 또는 특정기간의 증권발행제한 등의 조치사항이 발생할 수 있습니다.

현재 시점에서 두산중공업의 과거기간 재무제표 재작성 필요 여부 및 상기 사항이 두산중공업의 재무제표에 미칠 수 있는 효과를 예측할 수 없으나, 투자자께서는 이와 같이 조사, 감리가 진행중인 점 유의하시기 바랍니다.

기타 투자위험

[가. 분할합병되는 회사의 주권 거래 정지 관련 위험]

분할합병되는 회사인 두산인프라코어 주식회사의 보통주식은 분할합병기일인 2021년 07월 01일의 2영업일 전인 2021년 06월 29일부터 변경상장일의 전일(2021년 07월 20일 예정)까지 주식에 대한 매매거래가 정지될 예정이오니 두산인프라코어 주식회사 주주께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.
단, 상기에서 언급된 일정은 관계기관과의 협의 및 업무 진행 과정에서
변경될 수 있습니다.

[나. 주식매수청구권 행사로 인한 추가자금 소요 관련 위험]

금번 분할합병 과정에서 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 경우 주식매수청구권의 행사 및 채권자 이의 제출로 인하여 분할합병 완료시까지 추가적인 자금이 필요할 수 있습니다. 이와 같이 대규모 자금이 소요될 경우 양사의 재무안정성에 부담을 초래할 수도 있습니다. 단, 분할합병계약서에 따라 금번 분할합병에 반대하는 주주들의 주식매수청구권 규모가 두산중공업 주식회사의 경우 2,000억원, 두산인프라코어의 경우 3,000억원을 초과하는 경우 각 계약 당사자들은 본 분할합병을 해제할 수 있습니다.

[다. 주식가치 변동 위험]

본건 분할합병의 분할합병비율은 두산중공업 주식회사의 주식 가격 변동 또는 두산인프라코어 주식회사의 주식 가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 두산인프라코어 주식회사의 주주가 합병에 따라 교부받게 되는 두산중공업 주식회사의 주식가치 변동 위험이 존재합니다. 또한 본건 분할합병으로 인하여 두산중공업의 보통주
66,812,452
주가 추가 발행되어 일반 주주의 지분율이 희석될 예정입니다.
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[라. 소액주주의 소송제기 가능성에 대한 영향 검토]

본건 분할합병당사자들의 소액주주들은 절차상 하자나 분할합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 분할합병과 관련하여 분할합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있으니 의사결정 시 유의
하여 주시기 바랍니다.

[마. 피합병법인 합병가액 산정시 추정 및 계산상의 오류로 인한 손실 가능성]

외부평가기관은 두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문의 수익가치 산정시 각종 통계 자료와 업계 자료 등을 활용하여 산정하였습니다. 수익가치 산정시 사용한 가정 및 추정이 피합병법인의 미래 수익을 보장하는 것이 아니며, 추정에 사용한 가정이 변동할 경우 피합병법인의 합병가액이 과대평가 될 수 있으며, 추정오류로 인해 투자자에게 손실이 발생할 수 있습니다. 또한 본건 분할합병에서 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 합병가액 산정 시 외부평가기관은 관련 법령 및 시행세칙, 평가업무 관련 가이드라인 등 외부평가인이 따라야 할 규정을 준수하였습니다. 다만, 미래기간에 대한 추정은 분할합병 당사회사 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수 있습니다. 한편 평가인이 선관주의의무를 다하여 기재하였지만 본건 분할합병에 대한 평가범위가 넓으며 평가에 사용된 수치가 많으므로 평가보고서 상 의도하지 않은 표현의 실수나 단순 오타 등이 발생할 수 있습니다. 또한 계산상의 실수로 인해 수치상 오류가 발생할 가능성도 있습니다. 이 경우 합병가액의 적정성이 손상될 수 있고, 상대적으로 낮게 편가된 회사의 주주의 경우 신주배정비율 하락으로 인해 손해를 볼 가능성이 있으며 이 경우 투자자들의 소송이 제기될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[바. 비적격분할합병에 의한 의제배당 과세 관련 사항]

분할법인이 법인세법 제46조 제2항 각 호의 요건(적격분할 요건)을 충족하지 못하는 분할합병을 하는 경우, 분할법인의 주주가 수취하는 분할합병 대가가 분할부문의 주식 취득가액을 초과하는 금액에 대해서는 의제배당으로 보아 법인 또는 개인 주주에게 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 본건 분할합병에서 두산인프라코어의 분할은 적격분할 요건을 충족하지 않으므로 두산인프라코어 주식회사의 주주가 분할합병 및 합병신주 수령에 응할 경우, 의제배당에 대한 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 구체적인 과세관계는 투자자 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 의제배당 소득에 대한 법인세 또는 소득세 과세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[사. 주식매수청구권 행사에 관한 세금 관련 사항]

본건 분할합병에 반대하는 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 주주가 주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다.

주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자인 경우에는 양도차익의 22%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 위와 같이 과세되는 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세 등은 주주가 직접 신고납부 의무를 부담하게 되실 수 있습니다. 구체적인 과세관계는 투자자의 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 주식 양도소득에 대한 법인세 또는 소득세 과세 및 증권거래세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[아. 두산인프라코어 주식회사 신주인수권 세금 관련 사항]

본건 분할합병으로 인하여 두산인프라코어 주식회사의 신주인수권 투자자가 두산중공업 주식회사의 신주인수권을 교부 받는 경우, 교환거래로 취급되어 양도차익에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세가 과세될 수 있습니다. 구체적인 과세관계는 투자자의 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 신주인수권 거래에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[자. 분할로 인한 채무 등에 대한 연대책임과 관련한 사항]

상법은 회사분할 시 회사의 채권자를 보호하기 위하여 원칙적으로 분할 전 채무에 대하여는 분할회사와 분할로 인하여 설립되는 회사(이하 신설회사 라 함)가 연대책임을 지도록 하고 있습니다. 이처럼 분할 전 채무에 대하여 분할회사와 신설회사가 연대책임을 지는 경우에는 별도의 채권자보호절차를 거칠 필요가 없습니다. 단, 분할당사회사들의 연대책임을 배제한 경우에는 분할회사는 채권자에게 1개월 이상의 기간 내에 이의를 제출할 것을 공고하고 총회의 승인결의가 있은 날로부터 2주 내에 '알고 있는 채권자' 에게 분할에 이의가 있으면 일정한 기간 내에 이의를 제출할 것을 최고하는 등, 채권자보호절차를 취하여야 합니다. 이의기간 내에 채권자가 이의를 제출하면 분할회사는 그 채권자에게 ① 채무를 갚거나, ② 상당한 담보를 제공하거나, ③ 아니면 이에 상당한 재산을 신탁회사에 신탁하여야 하며, 채권자가 이의를 제출하지 아니한 때에는 분할을 승인한 것으로 봅니다.

본 건 분할합병은 분할합병계약서 제8조 규정에 의하여 분할합병 전의 분할회사 채무 중에서, 두산중공업(이하 "분할승계회사")은 본 계약에서 정한 승계대상자산에 관한 채무에 대한 책임만을 부담하고, 두산인프라코어(이하 "분할회사")는 분할승계회사가 부담하지 아니하는 채무에 대한 책임만을 부담합니다. 이에 따라 분할합병기일 이후에 (i) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할부문과 관련된 채무에 대해 분할회사가 분할승계회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할승계회사는 분할회사를 면책해 주기로 하며, (ii) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할부문을 제외한 분할회사의 나머지 사업부문과 관련된 채무에 대해 분할승계회사가 분할회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할회사는 분할승계회사를 면책해 주기로 합니다. 상기 사유로 인하여 분할당사회사 분할합병 승인을 위하여 2021년 5월 13일부터 2021년 6월 14일까지 약 1개월 이상의 기간을 두고 채권자이의제출 기간을 설정하여 채권자 보호절차를 진행하오니, 이점 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[차. 분할회사 자기주식에 대한 신주 배정]

두산중공업 주식회사는 분할합병신주배정일 현재 분할회사인 두산인프라코어 주식회사가 보유하고 있는 자기주식(주식매수청구권 행사에 응하여 취득한 자기주식 포함) 대해 동일하게 분할합병신주를 배정할
예정이며, 이는 모두 두산인프라코어 주식회사의 분할 후 존속회사에 귀속될 예정입니다.

법령상 분할합병 절차를 진행함에 있어서 분할회사가 보유하는 자기주식(합병에 반대하는 분할회사 주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 분할합병기일 이전에 취득하는 자기주식 포함)에 대해 분할합병신주를 배정할 수 있는지 여부와 관련하여 명문상의 규정을 두고 있지 않습니다. 그러나 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로 자기주식에 대한 분할합병신주 배정과 관련된 법적 문제제기의 가능성을 전혀 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[카. 재산만의 분할위험]

본 분할합병은 두산인프라코어 주식회사의 영업인 분할부문을 분할하여 두산중공업 주식회사가 흡수합병하는 분할합병에 해당합니다. 다만, 이와 관련하여 법률상 "영업"이라 함은 일반적으로 일정한 영업 목적에 의하여 조직화된 유기적 일체로서의 기능적 재산을 의미하는 것으로 해석되나, 유기적 일체로서의 기능적 재산이라는 기준이 분명치 않아서 실제로 영업에 해당하는지를 구분하거나 단정하기가 현실적으로 불분명할 수 있으며, 본 분할합병 대상인 분할부문이 법률상 두산인프라코어 주식회사의 영업에 해당하는지, 그렇지 아니할 경우 일부 재산에 해당하는지에 대해서는 이견이 존재할 수 있습니다. 만약 분할부문이 법률상 영업이 아니라 재산에 해당한다고 볼 경우, 재산만으로의 분할합병 가능 여부가 문제될 수 있는 바, 분할합병과 관련된 상법 및 법인세법 시행령상 관련 조항에서 명백하게 재산을 분할의 대상으로 규정하고 있으며, 일본과 독일의 법률 또한 영업이 아닌 재산만의 분할도 허용된다는 입장을 취하고 있습니다. 다만, 이에 대해 재산만의 분할이 제한된다는 일부 견해도 존재하며, 이에 대한 명확한 대법원 판례가 없는 관계로, 만약에 이와 같은 재산만의 분할이 허용되지 않는다고 법원에서 최종적으로 판단될 경우, 본 분할합병계약의 효력이 상실될 수 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[타. 두산인프라코어 주식회사 신주인수권증권에 대한 사항]

두산인프라코어 주식회사는 2017년 8월 1일 분리형 신주인수권부사채 및 신주인수권증권(종목명: 두산인프라코어1WR) 5,000억원을 공모 발행하였습니다. 해당 신주인수권증권은 두산인프라코어 주식회사 보통주의 매매거래 정지기간(2021년 06월 29일 ~ 2021년 07월 20일)과 동일하게 매매거래가 정지될 것으로 예정되어 있으며, 신규상장일은 보통주 신주상장일과 동일한 2021년 07월 21일로 예정하고 있습니다. 이 때 두산인프라코어1WR은 본건 분할합병비율과 동일하게 분할되어 두산인프라코어 주식회사 보통주를 기초자산으로 하는 신주인수권증권과 두산중공업 주식회사 보통주를 기초자산으로 하는 신주인수권증권으로 각각 변경상장 및 신규상장 될 예정입니다. 두산인프라코어 주식회사가 발행한 신주인수권의 행사청구, 상장 등에 관한 자세한 사항은 '투자위험요소 - 기타위험 타.를 참고해 주시기 바랍니다.

[파. 기타]

본 신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로 본 신고서 제출일 현재 신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 분할합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 그러나 본 신고서에 의한 분할합병의 진행 과정에서 관계기관과의 협의 및 승인 절차 등에 따라서 분할합병의 일정이 변경될 수 있으며, 분할합병 승인 이사회 및 주주총회 등에 따라서도 본 분할합병의 성사 여부가 변경될 수도 있습니다. 또한 본 분할합병에 따른 분할합병신주의 발행과 그에 따른 주식 매도 등으로 인해 분할합병 후 주가가 큰 폭의 변동성을 야기할 수도 있으므로 투자자는 이 점에 유의하시기 바랍니다. 따라서 주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 신고서 외에도 금융위원회 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 최근 공시사항 및 보고사항 등을 참고하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다.
본 신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

합병등 관련 투자위험

1. 분할합병의 성사를 어렵게 하는 위험요소

[
가. 분할합병계약서 상의 계약 해제 조건]

본건 분할합병계약은 합병기일 이전에 다름과 같은 사유가 발생할 시 해제될 수 있습니다. 분할합병계약서에 기재된 계약의 변경 및 해제 조건은 아래와 같습니다.

(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 어느 당사자의 자산, 부채, 경영상태에 중대한 변화가 발생하거나 예측할 수 없었던 중대한 하자, 부실 기타 분할합병과 관련된 중대한 사정변경이 있는 경우 당사자들은 합의에 의해 본 계약의 조건을 조정하거나 본 계약을 해제할 수 있다.

(3) 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(\300,000,000,000)을 초과하거나 (ii) 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(\200,000,000,000)을 초과하는 경우, 해당 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

(4) 본 계약이 제1항, 제2항 및 제3항의 규정에 따라 해제되는 경우, 각 당사자 및 그 주주, 임직원, 대리인 기타 대표자는 본 계약상 또는 본 계약에 따른 거래와 관련하여 어떠한 책임도 부담하지 아니한다.

(5) 어느 당사자("위반당사자")의 본 계약상 진술 및 보장이 정확하지 않거나 사실과 일치하지 아니하고, 그로 인하여 중대한 부정적 영향이 발생하였거나 중대한 부정적 영향의 발생이 합리적으로 예상되는 경우, 또는 위반당사자가 본 계약상 확약 기타 의무를 중대하게 위반하고 다른 당사자("비위반당사자")로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 7일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우(단, 위 7일간의 시정요구통지는 위반사실의 시정이 가능한 경우에 한함), 비위반당사자는 위반당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(6) 각 당사자는 분할합병기일 전에 본건 분할합병과 관련하여 필요한 정부승인 중 해당 당사자의 영업이나 본건 분할합병에 중대한 영향을 미치는 정부승인이 확정적으로 거부된 경우 또는 제12조의 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정된 경우 상대방 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(7) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다.

(8) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

[나. 분할합병승인 주주총회에서 분할합병이 무산될 가능성]

본건 분할합병 당사자들은 임시주주총회를 개최하여 본건 분할합병안건을 상정하여 의결할 예정입니다. 본건 분할합병 안건은 상법상 주주총회의 특별결의안건이므로, 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상과 발행주식총수의 3분의 1 이상의 승인을 얻지 못할 경우 분할합병이 무산될 수 있습니다.

[다. 관련 법령 상의 인허가 또는 승인 등에 따른 분할합병계약 취소와 위험]

합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 본 합병이나 합병당사회사들의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 합병계약은 해제될 수 있습니다.

특히, 두산중공업 주식회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제12조 및 동법 시행령 제18조에 따른 대규모회사로서 본건 분할합병에 대하여 사전 기업결합신고가 필요합니다. 다만, 본건 분할합병은 계열회사 간 분할합병으로서 기업결합 심사기준(공정거래위원회 고시 제2019-1호)에 따른 간이심사대상 기업결합에 해당합니다.
 
공정거래위원회에서는 원칙적으로 신고내용의 사실여부만을 심사하여 적법한 신고서류의 접수 후 15일 이내에 그 심사결과를 통보하게 되고, 이와 함께 기업결합 심사절차가 완료될 것으로 예상됩니다. 하지만, 동 심사에 있어 기업결합심사수리 통보를 득하지 못할 경우 본 계약의 효력이 상실될 수 있습니다.

[라. 분할합병당사회사 소액주주의 소송제기 가능성]

분할합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 분할합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본 분할합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 분할합병 무효의 소가 제기되어 분할합병무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 분할합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있습니다.

[마. 기타 유의사항]

본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로서 본 증권신고서 제출일 현재 증권신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 분할합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 그러나, 본 증권신고서에 의한 분할합병의 진행 과정에서 관계법령 상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의 등에 의해 분할합병의 일정이 변경될 수 있습니다.

또한, 각사 모두 본건의 경우 분할합병관련 주주총회를 진행할 예정이며, 반대주주의 주식매수 청구를 접수할 예정입니다. 분할합병계약 승인을 위한 각사의 주주총회에 따라서 본 분할합병의 성사 여부가 변경될 수도 있으며 본 분할합병에 따른 합병신주의 발행과 그에 따른 주식 매도 등으로 인해 분할합병 이후 주가의 변동성이 커질 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 증권신고서 외에도 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 두산중
공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 최근 공시사항
및 보고사항 등을 참고하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다.

2. 분할합병에 따라 배정되는 신주의 상장 및 상장 폐지 가능성 등에 관한 사항

[가. 분할합병신주 상장예정일
]

두산중공업(주)는 한국거래소에 금번 분할합병에 따라 발행되는 신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다.

- 분할합병신주상장예정일 : 2021년 7월 21일

[나. 상장폐지 가능성]

금번 분할합병은 주권상장법인간의 분할합병으로 우회상장에 해당되지 않으며, 유가증권시장 상장규정 제48조에서 정하는 상장폐지 요건에 해당되지 않는 바 상장폐지 가능성이 없습니다.

3. 분할합병이 성사될 경우 관련 증권에 투자함에 있어 고려해야 할 위험

당사는 본 공시서류 제출일 현재 두산그룹의 지주회사인 (주)두산의 최대 계열사 중 하나로, 당사가 영위하는 사업부문은 발전, 담수/수처리(Water), 사업기계(산업), 건설부문 등이 있으며, 연결대상 종속회사로 두산인프라코어, 두산건설 및 두산큐벡스등을 보유하고 있습니다.

이에, 본 신고서 투자위험요소에는 연결실체의 주요 사업부문에 대한 투자위험요소를 기재하였습니다.

Ⅱ. 형태

형태
분할합병

주) 금번 분할합병은 인적분할되는 두산인프라코어 주식회사의 투자부문을 두산중공업 주식회사가 흡수합병하는 형태의 분할합병입니다.

Ⅲ. 주요일정

이사회 결의일
2021년 03월 19일

계약일
2021년 03월 19일

주주총회를 위한 주주확정일
2021년 04월 05일

승인을 위한 주주총회일
2021년 05월 13일

주식매수청구권
행사 기간 및 가격
시작일
2021년 05월 13일

종료일
2021년 06월 02일

(주식매수청구가격-회사제시)
두산중공업(주) 11,447원
두산인프라코어(주) 8,224원

분할합병기일
2021년 07월 01일

Ⅳ. 평가 및 신주배정 등

(단위 : 원, 주)

비율 또는 가액

두산중공업(주) : 두산인프라코어(주) = 1 :
0.4719929

외부평가기관
안진회계법인

발행증권
종류
수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액

기명식보통주
66,812,452
5,000
11,400
761,632,614,586

지급 교부금 등
본건 분할합병 과정에서 발생하는 단주의 대가 또는 주식매수청구권을 행사한 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 반대주주에 대하여 지급하는 주식매매대금 외에는 본건 분할합병으로 인하여 지급되는 별도의 교부금은 없습니다.

주1) 분할합병비율 및 합병가액 산정과 관련된 자세한 내용은 '제1부 합병의 개요 - Ⅱ. 합병가액 및 그 산출근거'를 참고하시기 바랍니다.
주2) 분할합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 분할합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 1개월 이내에 현금으로 지급할 예정입니다.

Ⅴ. 당사회사에 관한 사항 요약

(단위 : 원, 주)

회사명
두산중공업 주식회사
두산인프라코어 주식회사

구분
분할합병 상대회사
분할되는 회사

발행주식수
보통주
374,637,429
217,084,343

-
-
-

총자산
25,567,174,291,104
12,026,886,193,843

자본금
1,937,708,195,000

1,085,421,715,000

(Source: 합병법인 및 피합병대상 법인 제시자료, 감사보고서)

주1) 본건 분할합병으로 분할합병 상대회사인 두산중공업 주식회사는 존속하고, 분할되는 회사인 두산인프라코어 주식회사로부터 분할되는 부분은 두산중공업 주식회사에 흡수합병될 예정이나 분할존속법인인 두산인프라코어 주식회사는 존속할 예정입니다.

주2) 발행주식수 및 자본금은 증권신고서 제출일
의 전일
현재 기준입니다.

증권신고서 정정 제출일의 전일 현재 두산중공업은 두산퓨얼셀 현물출자 등으로 발행주식총수

422,481,385
주
, 자본금
2,176,927,975,000원으로 변동하였으며, 두산인프라코어는 워런트
행사 등으로 발행주식총수

222.458,315
주
, 자본금
1,112,291,575,000
원으로 변동하였습니다.

주3) 총자산은 2020년 12월 31일 현재 감사받은 연결재무제표 기준입니다.

Ⅵ. 그 외 추가사항

【주요사항보고서】

주요사항보고서(회사합병결정)-2021.03.19

【기 타】
-

제1부 합병의 개요

Ⅰ. 합병에 관한 기본사항

1. 분할합병의
목
적

가. 분할합병의 상대방과 배경

(1) 분할합병의 당사회사의 개요

합병회사

상호

두산중공업 주식회사

소재지

경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (귀곡동)

대표이사

박지원, 정연인
, 박상현

법인구분

유가증권시장 주권상장법인

분할합병회사

상호

두산인프라코어 주식회사

소재지

인천광역시 동구 인중로 489 (화수동)

대표이사

손동연

법인구분

유가증권시장 주권상장법인

(2) 분할합병의 배경

두산중공업 주식회사는 발전설비사업, 담수/수처리ㆍ산업설비사업, 주단사업, 건설사업(두산중공업) 등의 사업을 영위하고 있으며, 아울러 두산그룹의 주요 계열사인 두산인프라코어, 두산건설, 두산큐벡스 등의 지분을 보유하고 있는 그룹의 중간지주와 같은 역할을 수행하고 있습니다. 한편 두산인프라코어 주식회사는 상용차 및 버스 등의 육상용 엔진 및 엔진부품을 제조하는 엔진사업부문과 굴삭기 및 굴삭기 부품 등을 제조하는 건설기계사업부문, Compact 건설기계 및 Portable Power 등을 제조하는 밥캣사업부문의 세 가지 영업부문으로 구성되어 있으며 두산밥캣 등의 지분을 보유함에 따라 계열사 관리 역할도 수행하고 있습니다.

i) 분할합병당사회사의 기업가치 제고
금번 분할합병은 두산인프라코어 주식회사의 분할부문을 두산중공업 주식회사가 흡수합병하고 두산인프라코어 주식회사에 존속하는 엔진 및 건설기계사업부문 등은 제3자에게 매각되는 분할합병입니다. 금번 분할합병을 통하여 두산중공업 주식회사는 우량 계열사 지분을 추가로 확보할 수 있게 되며, 이를 통해 그룹 내 중간지주 역할 강화 및 자산건전성을 제고할 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한 두산인프라코어 주식회사의 매각을 통해 부채비율 감소 등의 재무구조 개선을 추진할 예정입니다. 한편, 두산인프라코어 주식회사는 금번 분할합병을 통해 본래의 주요사업인 엔진사업과 건설기계사업에 더욱 집중할 예정으로 양사 모두 장기적 성장 전략의 일환으로 경영합리화를 추진함과 동시에 이를 통하여 기업가치를 제고하고자 합니다.

ii) 분할합병당사회사의 주주가치 제고
금번 분할합병을 통하여 합병당사회사 중 두산중공업 주식회사의 주주는 두산중공업 주식회사의 부채비율 개선을 통한 재무안정성 제고, 밥캣 주식 등 우량자산 확보를 통한 기업가치 제고 및 경영환경 개선 등을 통하여 향후 두산중공업 주식회사의 사업안정화와 수익성 향상 효과를 기대할 수 있습니다. 또한 두산인프라코어 주식회사의 주주는 금번 분할합병을 위한 외부평가에서 드러난 지분가치 제고 효과와 더불어 경영권 변경에 따른 경영효율성 증대를 통해 제고된 두산인프라코어 주식회사의 안정성 및 수익성에 따른 긍정적인 효과를 기대할 수 있습니다.

[분할합병 구조]

본건 분할합병 구조

나. 회사의 경영, 재무, 영업 등에 미치는 중요 영향 및 효과

(1) 회사의 경영에 미치는 영향

본건 분할합병은 두산인프라코어 주식회사의 주주가 분할합병신주배정일 현재 소유주식에 대하여 분할합병비율에 따라 두산중공업 주식회사의 주식을 배정받는 방법으로 진행됩니다. 이에 따라 본건 분할합병에 의하여 두산중공업 주식회사의 실질적인 경영권 변동은 없습니다. 그러나, 두산중공업 주식회사는 두산인프라코어 주식회사를 분리하는 방안 실행 이후 보유하게 될 두산인프라코어 주식회사의 모든 주식 및 신주인수권을
현대제뉴인 주식회사에
매각할 예정이므로 두산인프라코어 주식회사의 경영권에 변동이 발생할 예정입니다.
두산중공업 주식회사는 본건 분할합병을 통해 두산그룹의 주요 계열사 지분을 추가로 확보함으로써 실질적인 두산그룹의 중간지주 역할을 확대하는 동시에 우수계열사 지분확보를 통한 회사 전반의 기업가치 제고 효과를 기대하고 있습니다. 한편, 두산인프라코어 주식회사는 본건 분할합병을 통해 계열사 관리를 담당했던 인적, 물적 자원을 본래의 주요사업인 엔진 및 건설기계사업 등에 더욱 집중시킴으로써 경영효율성 증대를 추진할 예정입니다.

(2) 회사의 재무 및 영업에 미치는 영향

금번 분할합병을 통하여 두산중공업 주식회사는 그룹 내 우량 계열사 지분을 추가로 확보할 수 있게 되며, 이를 통해 그룹 내 중간지주 역할 강화 및 자산건전성을 제고할 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한 두산중공업 주식회사는 두산인프라코어를 분리하는 방안 실행 후 보유하게 될 두산인프라코어 주식회사

의 모든 주식 및 신주인수권을 현대중공업 지주 등에 매각하기로 2021년 02월 05일 이사회를 통해 결의하였으며,
인수의 주체는 현대제뉴인 주식회사로 결정되었습니다. 매각
금액은 약 8,500억원으로 이는 두산중공업 주식회사의 2020년말 별도기준 자기자본
34,607
억원 대비
24.56
%에 해당하며 처분 후에는 두산인프라코어 주식회사의 지분을 보유하지 않습니다. 본건 분할합병을 통해 두산중공업 주식회사의 부채비율이
222,11
%(2020년말 별도기준)에서
194,19
%로 약
27.92
%p 감소하는 바, 재무구조 개선 효과가 기대됩니다(부채총계 및 자본총계는 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문의 단순합산으로, 추후 변동될 수 있음). 분할회사인 두산인프라코어 주식회사의 경우 금번 분할합병을 통해 본래의 주요사업인 엔진사업 및 건설기계사업에 등에 더욱 집중하여 사업을 보다 효과적으로 영위할 것으로 기대되며, 분할합병 후 경영권이 변경되면서 사업의 전문성 및 경영효율성을 강화하여 궁극적으로 회사 전반에 대한 전반적인 재무구조 및 영업에 긍정적인 영향을 줄 수 있을 것으로 판단됩니다.

[투자판단 관련 주요경영사항]

1. 제목
두산인프라코어(주) 매각 관련 양해각서 체결의 건

2. 주요내용
당사는 2020년 12월 23일 두산인프라코어㈜("대상회사") 지분 매각 우선협상대상자인 현대중공업지주㈜ 및 케이디비인베스트먼트㈜(이하 통칭하여"매수인")와 양해각서를 체결하였습니다.

1.거래대상: 두산인프라코어㈜를 분리하는 방안 실행
 이후, 당사가 보유하게 될 대상회사 발행 보통주식
 및 신주인수권 전부

2.거래종결 시한: 주식매매계약 체결일로부터 4개월.
 단, ① 당사자 일방의 서면통지로 1차 2개월간 연장
 될 수 있고, ② 당사자 일방의 서면통지 및 상대방
 당사자의 서면 동의로 2개월간 추가 연장될 수 있음
 
3.DICC 소송 및 DICC잔여지분 취득 관련 특별면책:
 대상회사에서 계속중인 대법원 2018다223054 소송
 (매매대금 등 지급청구)등과 관련해서는 원칙적으로
 대상회사가 자금조달하는 방안을 최우선으로 하되,
 매수인이 분담하는 금액은 매도인이 부담하며,
 구체적인 조건, 방안, 절차 등은 매수인과 합의하여
 주식매매계약에서 정할 예정임

4.거래일정: 2021년 2월 5일까지 주식매매계약 체결
 (매수인의 독점적 협상기간이며, 당사자들 합의로
 연장 가능)

3. 이사회결의일(결정일) 또는 사실확인일
2020-12-23

- 사외이사 참석여부
참석(명)
-

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 2.이사회 결의일(결정일) 또는 사실확인일은 양해각서 체결일입니다.
- 본 계약 체결 또는 변동사항 발생 시 관련 법률 및 규정에 의거 공시할 예정입니다.

※ 관련공시
2020-12-23 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-10 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-09-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-08-07 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)

[타법인 주식 및 출자증권 처분결정]

1. 발행회사
회사명
두산인프라코어주식회사

국적
대한민국
대표자
손동연,고석범

자본금(원)
1,079,658,125,000
회사와 관계
계열회사

발행주식총수(주)
215,931,625
주요사업
건설 및 공업용 기계장비 제조업

2. 처분내역
처분주식수(주)
75,509,366

처분금액(원)
850,000,000,000

자기자본(원)
6,201,992,984,823

자기자본대비(%)
13.7

대규모법인여부
해당

3. 처분후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
0

지분비율(%)
0

4. 처분목적
사업 효율성 제고 및 지배구조 개선

5. 처분예정일자
-

6. 이사회결의일(결정일)
2021-02-05

-사외이사 참석여부
참석(명)
4

불참(명)
0

-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
-

7. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

8. 풋옵션 등 계약의 체결여부
아니오

-계약내용
-

9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 당사는 2021년 2월 5일 이사회 결의로 (i) 두산인프라코어㈜(이하 "대상회사")가 현재
 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산,부채,인력,계약관계를 대상회사로부터
 분리한 뒤(이하 "Carve-out 거래") (ii) 본건 Carve-out 거래 이후 당사가 보유하는
 대상회사 지분 전부를 현대중공업지주㈜ 등(이하 "매수인")에 대하여 매각하는 것(이하 "본건 매각")을 결정하였습니다.

- 당사가 매수인을 상대로 부담하는 Doosan Infracore China Co., Ltd. 잔여지분 취득 및
 이와 관련한 소송과 관한 특별면책의 내용에 따라 당사는 조건부로 대상회사의 자금조 달등에 참여할 의무를 부담할 수 있습니다.

- 상기 1항의 '발행회사'에 관한 내용은 2020년 12월말을 기준으로 한 내용입니다.

- 상기 2항의 '주요내용'에 가운데 (1) 처분주식 수는 본건 매각에 따라 매각되는 대상회 사 보통주식의 수량이며, 본건 매각을 통해 해당 보통주식과 함께 대상회사 발행 제31 회 무보증공모 신주인수권부사채에 기초한 신주인수권 7,222,914개(행사시 기준 보통 주 9,020,217주)를 함께 매각할 예정이고, (2) '처분금액'은 위 보통주식 및 신주인수 권 전부에 대한 매매대금입니다. 한편, 본건 매각의 대상이 되는 처분주식 및 신주인수 권의 수량은 Carve-out 거래를 통해 변경될 가능성이 있으며 (3) 자기자본대비 비율은 2019년 말 연결재무제표 기준입니다.

- 상기 5항의 '처분예정일자'는 본건 매각과 관련한 주식 양수도 및 매매대금 결제 절차 가 완료되는 거래종결일을 의미하며, 관련 정부 인허가(본건 매각에 대한 거래종결의 선행 조건으로 독점규제 및 공정거래법에 따른 기업결합신고, 해외 경쟁법에 따른 해 외기업결합신고 및 방위사업법에 따른 방산업체매매등 승인이 요구됩니다) 및 거래과 정에서의 상황에 따라 변동될 수 있기에 현재 미정이며, 확정 후 정정 공시될 예정입니 다.

- 상기 6항의 '이사회결의일(결정일)'은 본건 매각승인에 대한 당사의 이사회 결의일입 니다.

- 당사는 본건 매각과 관련된 세부적인 사항(일정 변경 포함)에 대한 의사결정을 관련
 법령상 허용되는 범위에서 대표이사에게 위임하였습니다.

- 하기 발행회사의 요약 재무상황은 2019년말, 2018년말, 2017년말의 요약 재무상황입 니다

※ 관련공시
2021-01-29 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-10 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-09-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-08-07 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)

다. 향후 회사구조개편에 관한 계획

두산중공업 주식회사는 두산인프라코어 주식회사의 분할부문 흡수합병을 통하여 종속회사들의 지분을 확보하고 경영 합리성을 제고할 예정이며, 두산인프라코어 주식회사는 기존의 건설기계 및 엔진 사업 등에 보다 집중할 예정입니다.

증권신고서 제출일 현재 금번 분할합병이 완료된 이후 회사구조 개편에 관하여 구체적으로 결정된 사항이

없습니다.

2. 상대방회사의 개요

가. 회사의 개황

(1) 상호

국문: 두산인프라코어 주식회사
영문: Doosan Infracore Co., Ltd.

(2) 회사의 설립일자 및 존속기간

두산인프라코어 주식회사는 1937년 6월 조선기계제작소로 설립되어 1963년 5월 한국기계공업(주), 1976년 10월 대우중공업(주), 2000년 10월 대우종합기계(주), 2005년 4월 두산인프라코어(주)로 사명이 변경되었으며, 2020년 12월말 현재 총 존속기간은
83년째입니다.

(3) 주요사업의 내용

- 건설중장비, 엔진 등의 생산 및 판매

① 임원 현황

- 등기임원

(기준일 :
증권신고서 제출일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

손동연
남
1958년 07월
사장
등기임원
상근
대표이사
현)두산인프라코어 CEO
전)한국지엠 기술개발부문
Pennsylvania State University 기계공학 (박사)
서울대학교 기계공학 (석사)
한양대학교 정밀기계학 (학사)
22,026
-
계열사 임원
09년 00개월
2021.03.25

박용만
남
1955년 02월
회장
등기임원
상근
회장
현)두산인프라코어 회장
Boston University 경영학 (MBA)
서울대학교 경영학 (학사)
-
-
계열사 임원
15년 11개월
2022.03.26

윤성수
남
1962년 11월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회 위원
현)고려대학교 경영대학 교수
전)UCLA경영대학원 조교수
일리노이대 어버너샘페인교대학원 (박사)
서울대학교 경영학 (학사, 석사)
-
-
계열사 임원
03년 00개월
2024.03.24

임성균
남
1953년 10월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회 위원
현)세무법인 다솔 회장
전) 광주지방 국세청장
가천대학교 회계세무학 (박사)
브라운대학원 경영학, 서울행정대학원 (석사)
서울대학교 경영학 (학사)
-
-
계열사 임원
01년 00개월
2023.03.23

이득홍
남
1962년 07월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회 위원
현)법무법인 담박(淡泊) 대표 변호사
전) 서울고등검찰청 검사장
고려대학교 법학 (학사)
-
-
계열사 임원
01년 00개월
2023.03.23

※ 등기임원
5인은 최근 5년간 부실기업 근무 경력 없음.

- 미등기임원

(기준일 :
증권신고서 제출일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

고석범
남
1965년 07월
부사장
미등기임원
상근
재무관리부문
-
15,000
-
-
-

유준호
남
1958년 07월
부사장
미등기임원
상근
엔진BG
-
-
-
-
-

이호철
남
1965년 01월
부사장
미등기임원
상근
China
-
7,600
-
-
-

장명호
남
1964년 02월
부사장
미등기임원
상근
경영혁신부문
전) 두산중공업 재무관리부문장
-
-
-
02년 01개월

이동욱
남
1961년 01월
부사장
미등기임원
상근
기술원
-
300
-
-
-

공준호
남
1963년 07월
전무
미등기임원
상근
기술원 융복합기술센터
전) LS Automotive
-
-
-
02년 03개월

김중수
남
1968년 10월
전무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진제품개발
-
430
-
-
-

박찬혁
남
1962년 12월
전무
미등기임원
상근
Heavy BG Global생산
-
1,125
-
-
-

염윤성
남
1967년 04월
전무
미등기임원
상근
China China Sales&AM/PS

12
-
-
-

김인동
남
1961년 05월
전무
미등기임원
상근
품질총괄
-
890
-
-
-

박준영
남
1967년 05월
전무
미등기임원
상근
HR
전) 두산중공업 관리 HR
-
-
-
04년 10개월

박성권
남
1969년 02월
전무
미등기임원
상근
지원&Communication
-
960
-
-
-

배준화
남
1967년 12월
전무
미등기임원
상근
구매총괄 DIJ
전) 두산신협
1,250
-
-
02년 09개월

오승현
남
1965년 03월
부사장
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발
-
-
-
-
-

정욱진
남
1970년 07월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Korea Sales
-

-
-
-

김기만
남
1969년 11월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발 Heavy설계
-
-
-
-
-

김형호
남
1969년 10월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발 Heavy시험
-
-
-
-
-

임정우
남
1975년 04월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발 제품기획
-
-
-
-
-

박윤석
남
1964년 05월
상무
미등기임원
상근
China China 생산
-
-
-
-
-

정관희
남
1974년 02월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Emerging Sales
-
-
-
-
-

최태근
남
1969년 02월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Global AM/PS
-
-
-
-
-

조완주
남
1965년 07월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Marketing
-
-
-
-
-

송희준
남
1970년 03월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG DINA
-
10,000
-
-
-

박현철
남
1973년 08월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG DIEU
전) Doosan Bobcat EMEA Heavy & PP
-
-
-
03년 03개월

임형택
남
1973년 08월
상무
미등기임원
상근
엔진BG Sales&PS
-
-
-
-
-

정상원
남
1969년 04월
상무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진제품개발 엔진설계
-
-
-
-
-

정욱
남
1970년 12월
상무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진제품개발 엔진시험
-
-
-
-
-

장현석
남
1971년 04월
상무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진생산
-
-
-
-
-

현정환
남
1968년 12월
상무
미등기임원
상근
China DCFL
전) China Finance DCFL 채권관리2팀장
-
-
-
-

고재균
남
1969년 02월
상무
미등기임원
상근
China Finance
-
-
-
-
-

엄원찬
남
1966년 10월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 Controller
-
-
-
-
-

박동범
남
1973년 05월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 법무
-
-
-
-
-

차기용
남
1968년 10월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 Accounting
-
-
-
-
-

김성대
남
1968년 02월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 Treasurer
-
-
-
-
-

문경숙
여
1971년 04월
상무
미등기임원
상근
HR HRD
전) DLI L&D팀장
-
-
-
04년 05개월

김병주
남
1970년 01월
상무
미등기임원
상근
HR 기술HR
-
-
-
-
-

배균호
남
1971년 07월
상무
미등기임원
상근
지원&Communication Communication
전) 오리콤 커뮤니케이션실
333
-
-
02년 03개월

이용진
남
1968년 10월
상무
미등기임원
상근
구매총괄
-
-
-
-
-

박재원
남
1985년 03월
상무
미등기임원
상근
전략/신사업총괄
-
-
-
-
-

류정훈
남
1974년 01월
상무
미등기임원
상근
경영혁신부문
-
-
-
-
-

최은록
남
1966년 10월
연구위원
미등기임원
상근
기술원 DFSS TFT
-
3,000
-
-
-

박성범
남
1976년 06월
상무
미등기임원
상근
경영혁신부문
-
-
-
-
-

※ 재직기간 5년 이상의 미등기임원은 재직기간 기재 생략
※ '전문임원'은 제외함.

- 타회사 등기임원 겸직 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일
)

겸 직 자
겸 직 회 사

성 명
직 위
회 사 명
직 위

윤성수
사외이사
LG유플러스
사외이사

이득홍
사외이사
알바트로스인베스트먼트
감사

② 직원 등 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

Heavy BG
남
974
-
5
-
979
16년 2개월
85,484
87
695
125
820
-

Heavy BG
여
79
-
2
-
81
7년 6개월
4,696
58
-

엔진BG
남
809
-
45
-
854
14년 3개월
74,913
87
-

엔진BG
여
33
-
1
-
34
7년 7개월
1,730
50
-

기타
남
701
-
5
2
706
14년 4개월
65,534
93
-

기타
여
123
-
2
-
125
8년 2개월
7,797
61
-

합 계
2719
-
60
2
2779
14년 5개월
240,155
86
-

※ 직원 수는 기준일 재직 인원임.
※ 급여총액은 소득세법 제20조에 따라 관할세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준임.
※ 1인평균 급여액은 연 평균인원 2,786명(남자 2,543명, 여자 243명) 기준임.

(4) 주요주주 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

주식수
지분율

두산중공업
본인
보통주
75,509,366
34.97

손동연
계열사임원
보통주
22,026
0.01

고석범
계열사임원
보통주
15,000
0.01

강신애
특수관계인
보통주
8,000
0.00
-

박상민
특수관계인
보통주
5,140
0.00
-

박상수
특수관계인
보통주
5,140
0.00
-

서주원
특수관계인
보통주
4,200
0.00
-

서장원
특수관계인
보통주
4,210
0.00
-

김소영
특수관계인
보통주
3,000
0.00
-

계
합계
75,576,082
35.00
-

-
-
-
-

주1) 기
준일 이후 신주인수권증권 행사 등으로 인해 두산중공업의 두산인프라코어 지분율은
33.94
%로 변동하였습니다
주2) 두산인프라코어 고석범 대표이사는 3월 25일부로 임기만료 퇴임하여 특수관계자에서 제외되었습니다

나. 최근 3년간 요약재무정보 및 외부감사 여부

(1) 최근 3개년 요약연결재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
2020년(제21기)
2019년(제20기)
2018년(제19기)

2020년 12월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
5,049,615
4,304,912
4,426,822

ㆍ매출채권 및 기타채권
1,358,281
1,369,117
1,353,419

ㆍ재고자산
1,589,908
1,786,290
1,524,364

ㆍ기타의 유동자산
2,101,426
1,149,505
1,549,039

[비유동자산]
6,977,272
7,033,681
6,602,345

ㆍ투자자산
319,778
256,962
194,077

ㆍ유형자산
1,851,512
1,871,456
1,782,633

ㆍ무형자산
4,480,674
4,562,368
4,328,656

ㆍ기타의 비유동자산
325,308
342,895
296,979

자산총계
12,026,887
11,338,593
11,029,167

[유동부채]
3,882,643
4,484,420
3,778,574

[비유동부채]
3,655,245
2,586,621
3,429,778

부채총계
7,537,888
7,071,041
7,208,352

[지배회사 소유주지분]
2,377,744
2,222,563
1,916,878

ㆍ자본금
1,079,658
1,040,806
1,040,790

ㆍ자본잉여금
166,598
154,356
213,014

ㆍ기타자본항목
(71,163)
(70,649)
(129,310)

ㆍ기타포괄손익누계액
(205,475)
(159,818)
(256,805)

ㆍ이익잉여금
1,408,126
1,257,868
1,049,189

[비지배지분]
2,111,255
2,044,989
1,903,937

자본총계
4,488,999
4,267,552
3,820,815

구 분
2020년 1월 1일 ~
2020년 12월 31일
2019년 1월 1일 ~
2019년 12월 31일
2018년 1월 1일 ~
2018년 12월 31일

매출액
7,934,105
8,185,840
7,730,108

영업이익(손실)
658,599
840,397
848,127

연결당기순이익(손실)
285,074
395,698
394,170

ㆍ지배회사 소유주지분
148,834
239,913
246,410

ㆍ비지배지분
136,240
155,785
147,760

지배회사 소유주지분에 대한 주당이익
-
-
-

기본주당순이익(손실)
707
1,153
1,184

희석주당순이익(손실)
703
1,139
1,115

연결에 포함된 회사수
38개
36개
35개

※ 상기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.
※ 연결에 포함된 회사수에는 지배회사가 포함되어 있습니다.
※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

(2) 최근 3개년 요약별도재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
2020년(제21기)
2019년(제20기)
2018년(제19기)

2020년 12월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
1,543,509
1,381,699
1,396,473

ㆍ매출채권 및 기타채권
640,513
702,718
629,857

ㆍ재고자산
357,413
379,648
364,256

ㆍ기타의 유동자산
545,583
299,333
402,360

[비유동자산]
3,637,300
3,584,058
3,526,678

ㆍ유형자산
1,200,004
1,229,684
1,252,715

ㆍ무형자산
195,594
182,792
159,692

ㆍ종속기업 및 관계기업투자
2,145,931
2,077,408
2,036,582

ㆍ기타의 비유동자산
95,771
94,174
77,689

자산총계
5,180,809
4,965,757
4,923,151

[유동부채]
1,919,109
2,495,210
2,084,437

[비유동부채]
1,760,052
995,137
1,432,350

부채총계
3,679,161
3,490,347
3,516,787

[자본금]
1,079,658
1,040,806
1,040,790

[자본잉여금]
136,039
123,797
226,803

[기타자본항목]
(6,742)
(6,229)
(109,237)

[기타포괄손익누계액]
180,747
180,587
146,168

[이익잉여금(결손금)]
111,946
136,449
101,840

자본총계
1,501,648
1,475,410
1,406,364

종속,관계,공동기업
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

2020년 1월 1일 ~
2020년 12월 31일
2019년 1월 1일 ~
2019년 12월 31일
2018년 1월 1일 ~
2018년 12월 31일

매출액
2,712,338
3,102,184
3,058,277

영업이익(손실)
89,362
178,187
181,518

당기순이익(손실)
(37,858)
53,024
71,748

주당이익(손실)
-
-
-

기본주당순이익(손실)
(180)
255
345

희석주당순이익(손실)
(180)
252
325

※ 상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.
※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

(3) 연결재무제표에 대한 회계감사인의 감사의견

사업연도

감사인

감사의견

강조사항 등

핵심감사사항

제21기
삼일회계법인
적정
회계감사인의 의견 참조
회계감사인의 의견 참조

제20기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제20기 연결감사보고서 참조

제19기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제19기 연결감사보고서 참조

회계감사인의 의견

감사의견
우리는 두산인프라코어 주식회사와 그 종속기업(이하 "연결회사")의 연결재무제표를 감사하였습니다. 해당 연결재무제표는 2020년 12월 31일과 2019년 12월 31일 현재의 연결재무상태표, 동일로 종료되는 양 보고기간의 연결손익계산서, 연결포괄손익계산서, 연결자본변동표, 연결현금흐름표 그리고 유의적인 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다.

우리의 의견으로는 별첨된 연결회사의 연결재무제표는 회사의 2020년 12월 31일과 2019년 12월 31일 현재의 연결재무상태와 동일로 종료되는 양 보고기간의 연결재무성과 및 연결현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라, 중요성의 관점에서 공정하게표시하고 있습니다.

감사의견 근거
우리는 대한민국의 회계감사기준에 따라 감사를 수행하였습니다. 이 기준에 따른 우리의 책임은 이 감사보고서의 연결재무제표감사에 대한 감사인의 책임 단락에 기술되어 있습니다. 우리는 연결재무제표감사와 관련된 대한민국의 윤리적 요구사항에 따라 회사로부터 독립적이며, 그러한 요구사항에 따른 기타의 윤리적 책임들을 이행하였습니다. 우리가 입수한 감사증거가 감사의견을 위한 근거로서 충분하고 적합하다고 우리는 믿습니다.

강조사항
감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 연결감사보고서 주석 3에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 연결감사보고서 주석3은 경영진이 COVID-19(코로나)바이러스가 기업에 미칠 수 있는 영향과 관련한 불확실성 및 이러한 사건이나 상황을 다루기 위해 취해진 조치와 계획을 설명합니다.

핵심감사사항
핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 연결재무제표감사에서 가장 유의적인 사항들입니다. 해당 사항들은 연결재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 우리의 의견 형성 시 다루어졌으며, 우리는 이런 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.

1) 수익 인식 - 매출에서 차감되는 항목 관련 부채의 추정

핵심감사사항으로 결정한 이유

2020년 12월 31일 현재 인센티브, 프로모션 및 리베이트 등과 관련하여 매출 차감항목 관련 부채금액은 75,457백만원입니다. 연결회사는 고객들에게 다양한 인센티브와 프로모션 프로그램을 제공하고 있습니다. 이와 관련하여 발생하는 원가는 매출의 차감으로 처리되고 있으며, 미정산된 금액은 발생기준으로 인식되고 있습니다. 인센티브 및 리베이트 약정은 복잡하고 미정산된 부분에 대한 적절한 발생액을 계상하기 위해선 경영진의 유의적 추정이 요구되기 때문에 우리는 보고기간말에 인식된 인센티브, 프로모션 및 리베이트 등 매출 차감항목 추정치에 주의를 기울였습니다(연결감사보고서 주석3 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

우리는 주요 종속기업 감사인을 활용하여 하기의 절차를 포함하는 관련 감사절차를 수행하였습니다.

ㆍ인센티브 및 프로모션 등과 관련한 회계정책에 대해서 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행 

ㆍ전기말 추정치를 실제 결과치와 비교하여 소급 확인

ㆍ매출 차감항목 추정시 이용된 방법이 합리적이고 일관성 있게 사용되고 있는지 여부에 대한 평가

ㆍ경영진의 추정 내역을 징구하여 인센티브 등의 대상이 되는 매출 수량 정보가 완전하게 반영되어 있는지 테스트

ㆍ샘플로 추출된 항목에 대해 판매량 정보, 과거 발생원가, 관련 약정상 비율 등 추정치 산정시 이용되는 변수의 정확성 테스트

2) 영업권 손상평가

핵심감사사항으로 결정한 이유

2020년 12월 31일 현재 영업권의 장부금액은 2,960,633백만원이며, 연결회사 총자산의 24.6%에 해당합니다. 연결회사는 현금창출단위집단에 배부된 영업권에 대해 회수가능액을 추정하여 손상검사를 수행하였고 회수가능액이 현금창출단위집단의 장부금액을 상회함에 따라 영업권 손상을 인식하지 않았습니다. 우리는 연결재무제표상 영업권 잔액의 규모와 회수가능액의 추정시 경영진의 유의적인 판단이 포함되므로 우리는 영업권의 손상평가에 관심을 기울였습니다(연결감사보고서 주석 13참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

영업권 손상 평가 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다.

ㆍ영업권 손상 평가와 관련하여 경영진의 평가 방식의 이해 및 평가
ㆍ영업권 손상에 대한 회계정책에 대해서 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행 

ㆍ경영진이 영업권 손상 검토를 위해 영업권을 배부한 현금창출단위 식별에 대한 합리성 확인

ㆍ경영진이 사용가치 추정에 사용한 가치평가모델의 적절성을 평가
ㆍ회사가 활용한 외부전문가의 적격성 및 독립성 평가

3) 자본화된 개발비용의 손상평가

핵심감사사항으로 결정한 이유
2020년 12월 31일 현재 무형자산으로 자본화한 개발비의 잔액은 285,341백만원입니다. 연결회사는 한국, 미국, 유럽 등 지역에 연구개발센터를 운영하고 있으며, 신제품 및 미래 기술개발을 목적으로 유의적인 금액을 투자하고 있습니다. 자본화된 개발비의 손상 검토를 위해서는 경영진의 추정이 개입되는 점을 감안하여 우리는 개발비의 손상 평가에 관심을 기울였습니다(연결감사보고서 주석 13 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법
연결회사의 개발비 인식 및 손상평가 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다.

ㆍ개발비용의 손상평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행 

ㆍ자본화된 개발비의 금액이 표시된 세부내역을 수령하고 이를 총계정원장에 기록된 금액과 대사

ㆍ당기 중 자본화된 개발비 중 일부를 샘플링하여 자본화 요건을 충족하는지 여부에 대해 테스트

ㆍ샘플로 추출된 진행중인 프로젝트에 대해 프로젝트 담당 매니저와의 인터뷰 등을 통해 개발 상황과 전망에 대해 이해 및 평가하고 이를 토대로 손상 여부에 대해 확인

ㆍ미래 경제적 효익 창출 여부를 확인하기 위해 샘플로 추출된 프로젝트에 대해 관련 매출의 발생 여부 및 향후 매출과 수익성 전망의 합리성 확인

4) 판매보증충당부채의 평가

핵심감사사항으로 결정한 이유
2020년 12월 31일 현재 판매보증충당부채 장부금액은 278,315백만원입니다. 연결회사는 제품 판매 후 일정기간 동안 고객에게 무상보증을 제공하고 있으며, 이와 관련하여 예상되는 보증 수리비용을 추정하여 판매보증충당부채를 설정하고 있습니다.보증의 수행 의무는 보증의 발생기간, 미래에 발생할 추정 보증비용 등 다양한 가정 및 연결회사가 제공하는 무상보증의 성격과 범위에 따라 결정됩니다. 우리는 판매보증충당부채의 측정시 경영진의 유의적인 추정이 개입되는 점을 고려하여 판매보증충당부채 평가의 적정성에 관심을 기울였습니다(연결감사보고서 주석 19 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법
연결회사의 판매보증충당부채 평가와 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다.

ㆍ판매보증충당부채의 평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행 

ㆍ경영진이 사용한 주요 회계추정 기초자료의 정확성 검증

ㆍ관련 부채 측정 시 경영진이 사용한 주요 가정의 근거를 과거실적과 비교분석

ㆍ보고기간말 현재 관련 부채 잔액에 대한 독립적인 재계산수행

(4) 재무제표에 대한 회계감사인의 감사의견

사업연도

감사인

감사의견

강조사항 등

핵심감사사항

제21기
삼일회계법인
적정
회계감사인의 의견 참조
회계감사인의 의견 참조

제20기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제20기 감사보고서 참조

제19기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제19기 감사보고서 참조

회계감사인의 의견

감사의견
우리는 두산인프라코어 주식회사(이하 "회사")의 재무제표를 감사하였습니다. 해당 재무제표는 2020년 12월 31일과 2019년 12월 31일 현재의 재무상태표, 동일로 종료되는 양 보고기간의 손익계산서, 포괄손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표 그리고 유의적인 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다.

우리의 의견으로는 별첨된 회사의 재무제표는 회사의 2020년 12월 31일과 2019년 12월 31일 현재의 재무상태와 동일로 종료되는 양 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라, 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.

우리는 또한 회계감사기준에 따라, 내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계에 근거한 회사의 2020년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도를 감사하였으며, 2021년 3월17일자 감사보고서에서 적정의견을 표명하였습니다.

감사의견근거
우리는 대한민국의 회계감사기준에 따라 감사를 수행하였습니다. 이 기준에 따른 우리의 책임은 이 감사보고서의 재무제표감사에 대한 감사인의 책임 단락에 기술되어 있습니다. 우리는 재무제표감사와 관련된 대한민국의 윤리적 요구사항에 따라 회사로부터 독립적이며, 그러한 요구사항에 따른 기타의 윤리적 책임들을 이행하였습니다. 우리가 입수한 감사증거가 감사의견을 위한 근거로서 충분하고 적합하다고 우리는 믿습니다.

강조사항
감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 감사보고서 주석 3에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 감사보고서 주석3은 경영진이 COVID-19(코로나)바이러스가 기업에 미칠 수 있는 영향과 관련한 불확실성 및 이러한 사건이나 상황을 다루기 위해 취해진 조치와 계획을 설명합니다.

핵심감사사항
핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인사항들입니다. 해당 사항들은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 우리의 의견형성 시 다루어졌으며, 우리는 이런 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.

1) 자본화된 개발비용의 손상평가

핵심감사사항으로 결정된 이유

2020년 12월 31일 현재 무형자산으로 자본화한 개발비의 잔액은 140,801백만원입니다. 회사는 연구개발센터를 운영하고 있으며, 신제품 및 미래 기술개발을 목적으로유의적인 금액을 투자하고 있습니다. 자본화된 개발비의 손상 검토를 위해서는 경영진의 추정이 개입되는 점을 감안하여 우리는 개발비의 손상 평가에 관심을 기울였습니다 (감사보고서 주석 13 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

회사의 개발비 인식 및 손상평가 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다.

ㆍ개발비용의 손상평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행 

ㆍ자본화된 개발비의 금액이 표시된 세부내역을 수령하고 이를 총계정원장에 기록된 금액과 대사

ㆍ당기 중 자본화된 개발비 중 일부를 샘플링하여 자본화 요건을 충족하는지 여부에 대해 테스트

ㆍ샘플로 추출된 진행중인 프로젝트에 대해 프로젝트 담당 매니저와의 인터뷰 등을 통해 개발 상황과 전망에 대해 이해 및 평가하고 이를 토대로 손상 여부에 대해 확인

ㆍ미래 경제적 효익 창출 여부를 확인하기 위해 샘플로 추출된 프로젝트에 대해 관련 매출의 발생 여부 및 향후 매출과 수익성 전망의 합리성 확인

2) 판매보증충당부채의 평가

핵심감사사항으로 결정된 이유

2020년 12월 31일 현재 판매보증충당부채 장부금액은 55,257백만원입니다. 회사는 제품 판매 후 일정기간 동안 고객에게 무상보증을 제공하고 있으며, 이와 관련하여 예상되는 보증 수리비용을 추정하여 판매보증충당부채를 설정하고 있습니다. 보증의수행 의무는 보증의 발생기간, 미래에 발생할 추정 보증비용 등 다양한 가정 및 회사가 제공하는 무상보증의 성격과 범위에 따라 결정됩니다. 우리는 판매보증충당부채의 측정시 경영진의 유의적인 추정이 개입되는 점을 고려하여 판매보증충당부채 평가의 적정성에 관심을 기울였습니다(감사보고서 주석 19 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

회사의 판매보증충당부채 평가와 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다.

ㆍ판매보증충당부채의 평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행 

ㆍ경영진이 사용한 주요 회계추정 기초자료의 정확성 검증

ㆍ관련 부채 측정 시 경영진이 사용한 주요 가정의 근거를 과거실적과 비교분석

ㆍ보고기간말 현재 관련 부채 잔액에 대한 독립적인 재계산수행

3. 분할합병의 형태

가. 분할합병의 방법

본건 분할합병의 방법은 인적분할되는 두산인프라코어 주식회사의 분할부문을 두산중공업 주식회사가 흡수합병하는 분할합병으로, 두산인프라코어 주식회사는 분할되지 않은 나머지 사업부문만으로 존속합니다.

나. 소규모합병 또는 간이합병 해당 여부

본건 분할합병으로 인하여 두산중공업 주식회사가 발행하는 신주의 총수는
66,812,452주로 두산중공업 주식회사의 발행주식
총수인

422,481,385
주의 약
15.8

1
%이므로 이는 상법 제527조의 3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 해당되지 않으며, 두산인프라코어 주식회사는 상법 제527조의 2(간이합병)의 규정이 정하는 바에 해당되지 않습니다.

상법

제527조의2 (간이합병)
① 합병할 회사의 일방이 합병후 존속하는 경우에 합병으로 인하여소멸하는 회사의총주주의 동의가 있거나 그 회사의 발행주식총수의 100분의 90 이상을 합병후 존속하는 회사가 소유하고 있는 때에는 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다.
② 제1항의 경우에 합병으로 인하여 소멸하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다. 다만, 총주주의 동의가 있는 때에는 그러하지 아니하다.
[본조신설 1998.12.28.]

제527조의3(소규모합병)
① 합병후 존속하는 회사가 합병으로 인하여 발행하는 신주의 총수가 그 회사의 발행주식총수의 100분의 10을 초과하지 아니하는 때에는 그 존속하는 회사의 주주총회의 승인은 이를 이사회의 승인으로 갈음할 수 있다. 다만, 합병으로 인하여 소멸하는 회사의 주주에게 지급할 금액을 정한 경우에 그 금액이 존속하는 회사의 최종 대차대조표상으로 현존하는 순자산액의 100분의 5를 초과하는 때에는 그러하지 아니하다.
② 제1항의 경우에 존속하는 회사의 합병계약서에는 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 기재하여야 한다.
③ 제1항의 경우에 존속하는 회사는 합병계약서를 작성한 날부터 2주내에 소멸하는 회사의상호 및 본점의 소재지, 합병을 할 날, 주주총회의 승인을 얻지 아니하고 합병을 한다는 뜻을 공고하거나 주주에게 통지하여야 한다.
④ 합병후 존속하는 회사의 발행주식총수의 100분의 20 이상에 해당하는 주식을 소유한 주주가 제3항의 규정에 의한 공고 또는 통지를 한 날부터 2주내에 회사에 대하여 서면으로 제1항의 합병에 반대하는 의사를 통지한 때에는 제1항 본문의 규정에 의한 합병을 할수 없다.
⑤ 제1항 본문의 경우에는 제522조의3의 규정은 이를 적용하지 아니한다.
[본조신설 1998.12.28.]

[제목개정 2015.12.1.]

다. 분할합병 후 존속하는 회사의 상장 계획

두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사는 증권신고서 제출일 현재 유가증권시장 주권상장법인입니다. 금번 분할합병을 통하여 두산중공업 주식회사는 증자에 따른 분할합병신주를 추가상장할 예정이며, 두산인프라코어 주식회사는 주식병합에 따른 분할신주를 변경상장할 예정입니다.

라. 분할합병의 방법상 특기할 만한 사항

분할합병 당사회사인 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 경우 분할합병 진행을 위해 분할합병계약서를 작성하여 그에 대한 주주총회의 승인을 얻어야 하며, 총회를 소집할 때에는 그 일시, 장소 및 회의의 목적사항을 기재하여 회의일의 2주간 전에 주주에게 이를 통지하여야 합니다. 상장회사인 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 주주총회 소집 통지 및 공고의 방법은 상법 제542조의4에 따라 의결권 있는 발행주식총수의 100분의 1이하의 주식을 소유한 주주에 대한 소집통지를 주주총회일 2주간 전에 전자공시시스템에 공고함으로써 소집통지를 갈음할 수 있습니다.

또한, 분할합병계약 승인을 위한 주주총회 결의는 특별결의사항에 해당되므로 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3분의 1 이상의 승인을 얻지 못할 경우 분할합병이 무산될 수 있습니다.

분할합병의 선행 조건인 각 회사의 분할합병 승인 주주총회의 승인, 관련법령상의 인ㆍ 허가 또는 승인 결과, 계약의 해제조건에 따라 분할합병이 무산될 위험이 존재합니다.

분할합병에 반대하는 두산인프라코어 주식회사 주주들의 주식매수청구권 행사로 인하여 두산인프라코어 주식회사가 소유하게 되는 자기주식에 대해서는 합병신주를 배정할 예정입니다.

4. 진행 경과 및 일정

가. 진행경과

구 분
내 용

2021년 01월 04일 ~ 03월 18일
분할합병비율 평가

2021년 03월 19일
분할합병 이사회 결의

2021년 03월 19일
분할합병 계약 체결

2021년 03월 19일
주요사항보고서(합병/분할합병결정) 공시

나. 주요일정

분할합병계약일
2021년 03월 19일

주주확정기준일
2021년 04월 05일

분할합병반대의사통지 접수기간
시작일
2021년 04월 28일

종료일

2021
년 05
월
12
일(주1)

주주총회예정일자
2021년 05월 13일

주식매수청구권 행사기간
시작일
2021년 05월 13일

종료일
2021년 06월 02일

채권자이의 제출기간
시작일
2021년 05월 13일

종료일
2021년 06월 14일

분할합병기일
2021년 07월 01일

종료보고 총회일
2021년 07월 01일

분할합병등기예정일자
2021년 07월 01일

신주의 상장예정일
2021년 07월 21일

주1) 5월 13일 임시주주총회 시작 전까지는 접수 가능합니다.

주2) 분할합병종료보고총회는 이사회 결의에 의한 공고로 갈음합니다.
주3) 상기 일정은 관계법령 상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의 등의 사정에 의해 변경 될 수 있습니다.

다. 증권신고서 제출 여부

구분

내용

증권신고서 제출 대상 여부

예

제출을 면제받은 경우 그 사유

-

5. 분할합병의 성사 조건

가. 분
할합병계약서

상의 계약 해제 조건

분할합병계약서 상의 선행조건 및 계약 해제 조건은 아래와 같습니다

분할합병 계약서

제 12조 (선행조건)

각 당사자가 본 계약에 따라 본건 분할합병을 이행할 의무는 분할합병기일까지 다음 각호의 조건이 충족될 것을 조건으로 한다. 다만, 각 당사자는 각자 서면으로 다음 각호에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있다.

1. 각 당사자의 주주총회에서 본 계약과 본건 분할합병이 적법하게 승인되었을 것.

2. 본건 분할합병과 관련하여 분할합병기일 전에 확보할 것이 요구되는 모든 정부승인이 확보되었을 것.

3. 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 행한 진술 및 보장이 본 계약 체결일 및 분할합병기일 현재 중요한 점에서 진실하고 정확할 것.

4. 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 본 계약상 확약 및 의무사항을 중요한 점에서 모두 이행하고 준수하였을 것.

5. 본 계약 체결 이후 분할합병기일까지 분할승계회사 및 분할회사의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적인 영향이 발생하지 아니하였을 것.

6. 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 본건 분할합병을 이행할 의무의 선행조건으로서 분할회사에 관하여 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(\300,000,000,000)을 초과하지 않을 것 및 (ii) 분할승계회사의 본건 분할합병을 이행할 의무의 선행조건으로서 분할승계회사에 관하여 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(\200,000,000,000)원을 초과하지 않을 것.

제 13조 (해제)

(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 어느 당사자의 자산, 부채, 경영상태에 중대한 변화가 발생하거나 예측할 수 없었던 중대한 하자, 부실 기타 분할합병과 관련된 중대한 사정변경이 있는 경우 당사자들은 합의에 의해 본 계약의 조건을 조정하거나 본 계약을 해제할 수 있다.

(3) 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(\300,000,000,000)을 초과하거나 (ii) 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(\200,000,000,000)을 초과하는 경우, 해당 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

(4) 본 계약이 제1항, 제2항 및 제3항의 규정에 따라 해제되는 경우, 각 당사자 및 그 주주, 임직원, 대리인 기타 대표자는 본 계약상 또는 본 계약에 따른 거래와 관련하여 어떠한 책임도 부담하지 아니한다.

(5) 어느 당사자("위반당사자")의 본 계약상 진술 및 보장이 정확하지 않거나 사실과 일치하지 아니하고, 그로 인하여 중대한 부정적 영향이 발생하였거나 중대한 부정적 영향의 발생이 합리적으로 예상되는 경우, 또는 위반당사자가 본 계약상 확약 기타 의무를 중대하게 위반하고 다른 당사자("비위반당사자")로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 7일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우(단, 위 7일간의 시정요구통지는 위반사실의 시정이 가능한 경우에 한함), 비위반당사자는 위반당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(6) 각 당사자는 분할합병기일 전에 본건 분할합병과 관련하여 필요한 정부승인 중 해당 당사자의 영업이나 본건 분할합병에 중대한 영향을 미치는 정부승인이 확정적으로 거부된 경우 또는 제12조의 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정된 경우 상대방 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(7) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다.

(8) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

나.

분
할합병계약 승인을 위한 주주총회에서 분할합병이 무산될 가능성

상법 제530조의3 제2항 및 제434조에 따라 본건 분할합병 승인에 대한 주주총회 결의는 특별결의사항에 해당됩니다. 따라서 본건 분할합병의 승인을 위한 임시주주총회에서 참석주주 의결권의 3 분의 2 이상의 수와 발행주식총수의 3 분의 1 이상의 수의 승인을 얻지 못할 경우 본건 분할합병이 무산될 수 있습니다.

6. 관련 법령 상의 규제 또는 특칙

합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 합병당사회사들의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 합병계약은 해제될 수 있습니다.

특히 본건 합병과 관련하여 두산중공업 주식회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제12조 및 동법 시행령 제18조에 따라 공정거래위원회에 기업결합신고를 하여야 하고, 공정거래위원회로부터 기업결합신고 수리(승인)을 받기 이전에는 합병절차를 완료할 수 없습니다. 다만, 본 합병은 계열회사간 합병으로 기업결합 심사기준(공정거래위원회 고시 제2019-1호)에 따른 간이심사대상 기업결합에 해당하여 경쟁제한성이 없는 것으로 추정되므로, 원칙적으로 신고내용의 사실여부 만을 심사할 것으로 보이는 바, 적법한 기업결합 신고서류 접수 후 15일 이내에 신고수리를 받을 수 있을 것으로 예상됩니다.

본 건의 경우, 2021년 3월 중 공정거래위원회에 기업결합신고를 할 예정으로 합병기일 전까지 기업결합 심사결과를 통보받을 것으로 예상되나, 만일 합병기일 전까지 기업결합 승인이 확정적으로 거부되는 경우 본 합병계약이 해제될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

[기업결합 신고 구분]

구 분

신고의무자

기업결합 유형

신고시기

사전신고

대규모회사

주식취득

계약일 완료후 이행완료 전

합병

영업양수

회사신설 참여

주총(이사회) 의결일 이후 이행완료 전

사후신고

대규모회사 외의 자

주식취득

주권교부일 등으로부터 30일

합병

합병등기일로부터 30일

영업양수

대금지불 완료일부터 30일

회사신설 참여

주금납입기일 다음날부터 30일

대규모회사

임원겸임

겸임되는 회사의 주주총회(사원총회)에서 선임이 의결된 날부터 30일

주) 대규모회사 : 자산총액 또는 매출액의 규모(계열회사의 자산총액 또는 매출액을 합산한 규모)가 2조원 이상인 회사

(자료 : 공정거래위원회 홈페이지)

Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거

1. 합병의 합병가액 및 비율

합병법인 및 피합병법인의 합병가액과 이에 따른 합병비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

합병법인

피합병법인

두산중공업

두산인프라코어 분할신설부문

기준시가(주1)
11,400
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
7,803

- 자산가치
8,567
6,810

- 수익가치
해당사항 없음
8,466

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

1주당 합병가액(주3)
11,400
7,803

합병비율(주4)
1
0.6845412

(Source : 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 두산중공업의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, 두산인프라코어 분할신설부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 아니함

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않음

(주3)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
.
해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 본질가치에 반영하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주3) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 합병가액 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주4)

합병비율
(
0.6845412
)

은
두산인프라코어 분할신설부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미함. 따라서, 분할 전 두산인프라코어 보통주 1주에 대하여 교부되는 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은

1:

0.4719929

[0.6895026(분할비율)×
0.6845412(합병비율)]

로 산정됨

2. 산출 근거

가. 합병법인의 합병가액 산정

주권상장법인의 합병가
액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 176조의5 제1항 제2호 가목에 따라, 원칙적으로 기준시가를 적용하되 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다.

본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준시가가 높기에 본 평가에서는 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구 분

금 액

기준시가(A)

11,400

자산가치(B)

8,567

합병가액

11,400

(Source : 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

나. 피합병법인의 합병가액 산정

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.
 
분할합병부문인 두산인프라코어 분할신설부문의 주권은 재상장되지 않으며, 분할합병부문은 비상장형태이므로 기준시가를 산정할 수 없기 때문에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 규정 및 유사 분할합병 사례를 참고하여 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 적용하여 평가하였습니다.

(단위: 원)

구 분

두산인프라코어 분할신설부문

본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]

7,803

자산가치(A)

6,810

수익가치(B)

8,466

합병가액

7,803

상대가치

n/a

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

3. 평가기관에 관한 사항

가. 평
가기관의 개황

(1)
평가기관의 명칭

: 안
진
회계법인
(2) 평가 전담인력 :
조영준 외

3명

나. 평가의 개요

평가 계약일자 :

2021년 1월 4일

평 가 기 간 :

2021년 1월 4일 ~ 2021년 3월 18일

평 가 회 사 명 :

안 진 회 계 법 인

대 표 이 사 :

홍 종 성 (인)

소 재 지 :

서울시 영등포구 국제금융로 10 서울국제금융센터 One IFC빌딩 7층

평 가 책 임 자 :

(직책) 전문가 파트너 (성명) 조영준 (인)

(전화번호) 02-6676-2303

외부평가기관인 안진회계법인은 두산중공업, 두산인프라코어와 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가 및 직무 제한을 받지 아니합니다. 

4. 평가의 내용

【분석기관 평가의견서】

I. 분할합병의 방법 및 요령
 

본 분할합병은 두산중공업이 두산인프라코어로부터 인적분할된 두산인프라코어 분할신설부문을 흡수합병하는 방식입니다. 분할합병으로 인하여
분할합병기일(2021년 7월 1일)
현재 두산인프라코어의 주주명부에 등재되어 있는 주주들이 보유한 보통주식 1주(주당 액면가액 5,000원)당 두산중공업의 보통주식

0.4719929

[0.6895026(분할비율)×
0.6845412(합병비율)]

주(주당 액면가액 5,000원)를 발행 교부할 예정입니다.

Ⅱ. 분할합병비율에 대한 평가
 
1. 분할합병 당사회사 개요
 
본 분할합병 당사회사인 두산중공업, 두산인프라코어의 개요는 다음과 같습니다.

구 분

두산중공업
(합병법인)

두산인프라코어
(피합병법인)

합병 후 존속 여부(주1)

존속

존속

대표이사

박지원, 정연인

손동연, 고석범

주소

본사

경상남도 창원시 성산구
 두산볼보로 22 (귀곡동)

인천광역시 동구
 인중로 489 (화수동)

연락처

055-278-6114

032-211-1114

설립연월일

1962년 9월 20일

2000년 10월 23일

자본금(주2)

1,937,707백만원

1.079,658백만원

자산총액(주2)

11,147,216백만원

5,180,810백만원

결산기

12월

12월

종업원수(주3)

5,587명

2,848명

주권상장일

2000년 10월 25일

2001년 02월 02일

발행주식의 종류 및 수(주2)

보통주 374,637,255주

보통주 215,931,625주

액면가액(주2)

5,000원

5,000원

(Source: 회사제시자료, 감사보고서 및 사업보고서)

(주1) 본 분할합병으로 합병법인인 두산중공업은 존속하고, 피합병법인인 두산인프라코어로부터 분할되는 분할신설부문은 흡수합병되어 소멸할 예정이나, 두산인프라코어 분할존속부문은 존속할 예정임

(주2) 2020년 12월 31일 현재 감사받은 별도재무상태표 기준임(두산인프라코어는 분할전 별도재무상태표 기준)

(주3) 종업원수는 2020년 12월 31일 현재 기준임

2. 평가의 개요
 

분할합병 당사회사는 두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문의 합병을 실시함에 있어

2021년 3월 19일
이사회 결의를 거쳐 금융위원회에 주요사항보고서를 제출할 계획인 바, 동
주요사항보고서상 합병가액의 산정에 대하여 본 평가인은 아래의 관련 규정을 적용하여 두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 합병가액을 산정하였으며, 이를 기초로 분할합병비율의 적정성을 검토하였습니다.

<관련 규정>
- 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4와 동법 시행령 제176조의5
- 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조
 
2.1. 외부평가기관의 독립성
 
외부평가기관인 안진회계법인은 두산중공업, 두산인프라코어와 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가 및 직무 제한을 받지 아니합니다. 
 
3. 평가방법
 
합병가액은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 다음과 같이 분석하였습니다.
 
3.1. 기준시가 분석방법
 
유가증권시장 상장법인인 두산중공업의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였습니다.
 
3.2. 본질가치 분석방법
 
주권비상장법인인 두산인프라코어 분할신설부문의 본질가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.
 
3.2.1. 분석기준일
 

본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제8조에 따르면 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일로
하도록 되어있으나, 분석기준일 이후에 분석에 중대한 영향을 줄 수 있는 사항이 발생한 경우에는 그 사항이 발생한 날로 하도록 되어있습니다.
본 건 분할합병비율 주요사항보고서 제출하는 날의 5영업일 전일은 2021년 3월 12일이지만, 2021년 3월 12일 이후
피합병법인이 발행한 신주인수권이 행사되었으며, 행사에 따라 발행된 주식수는 분할비율대로 분할될 예정이나, 행사에 따라 납입된 현금은 전액 분할존속부문에 귀속될 예정입니다. 이는 분석기준일 이후에 분석에 중대한 영향을 줄 수 있는 사항으로 판단됨에 따라 그 사항이 발생한 날인 2021년 3월 17일을 분석기준일로 하였습니다.

3.2.2. 자산가치 분석방법
 
자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며, 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말(2020년말)의 별도재무상태표(다만, 두산인프라코어 분할신설부문의 경우
2020년 12월 31일 현재 별도재무상태표에서
중요한 순자산 증감액 등이 반영된
두산인프라코어 제시 조정 후
별도재무상태표
기준으로 산
정)
상 자본총계에서 다음의 금액을 가감하여 산정하였습니다.

가) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감
나) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 취득원가보다 낮은 경우에는 순자산가액과 취득원가와의 차이를 차감
다) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 작을 때에는 그 차감액을 차감
라) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감
마) 분석기준일 현재 자기주식은 가산
바) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금 등을 차감
사) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금 등 자본잉여금 및 재평가잉여금을 가산
아) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감
자) 기타 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감
 
3.2.3. 수익가치 분석방법

3.2.3.1. 일반적인 평가의 방법

기업가치를 평가하는 방법에는 자산가치 평가방법, 수익가치 평가방법, 시장가치 평가방법 등 다양한 방법이 있으며, 그 주요 평가방법은 다음과 같습니다.

3.2.3.2.
자산가치 평가방법

자산가치 평가방법은 기업이 현재 보유하고 있는 총자산의 공정가치를 기업가치로 보고 순자산의 공정가치를 자기자본의 공정가치로 평가하는 방법입니다. 자산가치는그 평가방법이 비교적 단순하고 객관적이라는 장점을 가지고 있으나 장부상 반영되어 있지 않은 무형자산의 가치를 반영하기 어렵고, 기업이라는 실체가 미래의 수익 또는 현금흐름 창출을 목적으로 존재하는 계속기업(Going Concern)이라는 점에서 기업의 수익창출능력을 반영하지 못하는 단점이 있습니다.

3.2.3.3.
수익가치 평가방법

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.
 

본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업 현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 차용하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 현금흐름 추정은 수행하지 않았으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 기준시가

,
수익환원법 및 현금흐름할인법,

순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

배당할인모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 피합병법인의 향후 배당에 대한 합리적인 추정이 어려우며, 이익할인법은 추정기간이 2사업연도로 성장성이 낮고 매년이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 피합병법인의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다.

3.2.3.4. 시장가치 평가방법

자산가치 평가방법과 수익가치 평가방법이 평가대상회사의 고유한 재무상황 및 미래수익창출능력을 이용하여 기업가치를 평가하는 가치개념이라면, 시장가치 평가방법은 기업의 재무상황과 미래 수익창출 가능성을 기초로 시장 메커니즘을 통해 형성되는 기업의 가치를 말합니다. 상장기업의 경우 증권시장에서 주식가격이 형성되는데, 이러한 증권시장에서의 주가는 바로 주식발행기업의 시장가치가 됩니다. 비상장기업의 시장가치는 증권시장을 통해 형성될 여지가 없기 때문에 객관적인 시장가치는 존재하지 않으나, 동일한 업종에 속하고 규모가 비슷한 상장기업의 주가를 이용하여 상대적인 시가(상대가치)를 산정해 볼 수 있습니다. 그러나 이 방법은 비교대상이 되는 상장기업의 선정 시 평가자의 주관이 개입될 여지가 있습니다.

3.3. 상대가치 분석방법
 
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치")를 비교하여 공시하여야 합니다.
 
증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다.
 
다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다. 한편, 유사회사가 3사 미만인 경우에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니합니다.
 
유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정합니다.
 
유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × [(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당순자산)] ÷ 2
 
유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여 1개월간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일 종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일 종가로 합니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산합니다.
 
유사회사는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 법인을 대상으로 합니다.
 
요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것
요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것
요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것
요건 4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것

Ⅲ. 합병비율의 평가 결과

1. 합병비율 평가 요약

(단위: 원)

구분

합병법인

피합병법인

두산중공업

두산인프라코어 분할신설부문

기준시가(주1)
11,400
해당사항 없음

본질가치(주2)
해당사항 없음
7,803

- 자산가치
8,567
6,810

- 수익가치
해당사항 없음
8,466

상대가치
해당사항 없음
해당사항 없음

1주당 합병가액(주3)
11,400
7,803

합병비율(주4)
1
0.6845412

(Source : 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 두산중공업의 주당 합병가액은 기준시가로 평가하였으며, 두산인프라코어 분할신설부문은 비상장법인과 동일한 형태로 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 채택하였으므로 기준시가를 산정하지 아니함

(주2) 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균하여 산정하였으며, 자산가치 및 수익가치는 원단위 이하를 절사하지 않음

(주3)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
.
해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 본질가치에 반영하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주3) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 합병가액 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(주4)

합병비율
(
0.6845412
)

은
두산인프라코어 분할신설부문 보통주 1주당 교부되는 합병법인의 보통주 주식수를 의미함. 따라서, 분할 전 두산인프라코어 보통주 1주에 대하여 교부되는 합병법인의 주식수를 의미하는 분할합병비율은

1:

0.4719929

[0.6895026(분할비율)×
0.6845412(합병비율)]

로 산정됨

2. 합병법인의 합병가액 산정
 

주권상장법인의 합병가
액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 176조의5 제1항 제2호 가목에 따라, 원칙적으로 기준시가를 적용하되 기준시가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있도록 되어 있습니다.

본 건 합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준시가가 높기에 본 평가에서는 기준시가를 합병가액으로 산정하였습니다.

(단위: 원)

구 분

금 액

기준시가(A)

11,400

자산가치(B)

8,567

합병가액

11,400

(Source : 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

2.1. 합병법인의 기준시가 산정

합병법인의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라
분할합병을 위한 이사회 결의일(2021년 3월 19일)과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일(2021년 3월 18일)을
기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였으며, 기준시가 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분

기 간

금 액

A. 최근 1개월 가중평균 종가

2021년 2월 19일 ~ 2021년 3월 18일
11,032

B. 최근 1주일 가중평균 종가

2021년 3월 12일 ~ 2021년 3월 18일
11,517

C. 최근일 종가

2021년 3월 18일
11,650

D. 산술평균 종가[D=(A+B+C)÷3]

11,400

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

한편, 상기 기준시가 산정을 위해
2021년 3월 18일을
기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

일 자

종 가

거래량

종가x거래량

2021년 2월 19일
11,400
2,094,577
23,878,177,800

2021년 2월 22일
11,200
1,903,429
21,318,404,800

2021년 2월 23일
11,000
2,576,210
28,338,310,000

2021년 2월 24일
10,250
4,156,906
42,608,286,500

2021년 2월 25일
11,100
3,366,323
37,366,185,300

2021년 2월 26일
10,600
3,778,708
40,054,304,800

2021년 3월 2일
10,700
1,873,327
20,044,598,900

2021년 3월 3일
11,300
3,121,554
35,273,560,200

2021년 3월 4일
11,150
2,115,583
23,588,750,450

2021년 3월 5일
10,800
1,684,871
18,196,606,800

2021년 3월 8일
10,700
1,403,614
15,018,669,800

2021년 3월 9일
10,800
1,757,065
18,976,302,000

2021년 3월 10일
10,650
1,459,284
15,541,374,600

2021년 3월 11일
10,600
2,359,118
25,006,650,800

2021년 3월 12일
11,350
4,854,988
55,104,113,800

2021년 3월 15일
11,350
1,739,737
19,746,014,950

2021년 3월 16일
11,650
2,118,056
24,675,352,400

2021년 3월 17일
11,850
1,640,342
19,438,052,700

2021년 3월 18일
11,650
2,046,605
23,842,948,250

1개월 가중평균종가

11,032

1주일 가중평균종가

11,517

최근일 종가

11,650

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

2.2. 합병법인의 자산가치 산정
 
합병법인의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 따라, 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 감사받은 별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 
 
합병법인은 사업 본질 상 연결개념이 합리적이고 타당하다고 볼 수 있는 지주회사가 아니며, 지주회사와 달리 연결재무제표나 별도재무제표에서 합병법인 자체의 사업과 관련된 유무형자산 및 매출채권 등 영업자산과 합병법인이 보유한 기타자산이 차지하는 비중이 투자주식 비중보다 높은 일반적인 사업회사입니다. 또한, 기존 공시 사례를 살펴보더라도 사업지주회사뿐만 아니라 순수지주회사의 경우에도 대부분 별도재무제표에 따라 자산가치를 산정하였으므로 합병법인이 적용한 별도재무제표는 기존 사례에 비춰보더라도 일관성 있는 적용이라고 볼 수 있습니다.
 
두산중공업의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분

금 액

A. 최근 사업연도말 별도재무상태표 상 자본총계(주1)(주7)
3,460,677,253,251

B. 조정항목(B=a-b)
(251,072,250,917)

a. 가산항목
154,208,185

(1) 분석기준일 현재 자기주식(주2)
151,643,936

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금(주3)
870,000

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액(주4)
1,694,249

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액
-

b. 차감항목
251,226,459,102

(1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성이 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 취득원가와의 차이(주5)
251,226,459,102

(4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채 과소계상액
-

(5) 분석기준일까지 손상차손이 발생한 자산의 손상차손
-

(6) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(7) 분석기준일까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(8) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액
-

C. 조정된 순자산가액(C=A+B)
3,209,605,002,334

D. 발행주식총수(주6)
374,637,429

E. 주당 자산가치(E =C÷D)
8,567

(Source : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2020년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사받은 별도재무상태표 상 금액을 적용함
 
(주2) 분석기준일 현재 자기주식 151,643,936원(14,329주)을 가산함

(주3) 분석기준일 현재 신주인수권의 행사를 통해 증가한
자본금 870,000원(174주)을 가산함

(주4)
분석기준일 현재 신주인수권의 행사를 통해 증가한 자본잉여금
1,694,249
원을
가산함

(주5) 분석기준일 현재 두산중공업이 보유한 투
자주식의 내역은 다음과 같으며, 이 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식으로서 지분 순자산가액이 취득원가보다 낮은 투자주식에 대하여 지분 순자산가액과 취득원가와의 차이
251,226,459,102

원을 차감반영함

(단위: 원)

구분
장부가액
순자산가액(*1)
지분율(*2)
순자산가액×지분율
감액금액

(A)
(B)
(C)
(D)
(A－D)

[기타포괄손익-공정가치측정금융자산]

Lanco Kondapalli Power Ltd.(*3)(*6)
-
(*3)(*6)
9.2%
(*3)(*6)
(*3)(*6)

Al Asilah Desalination Company
3,884,759,199
(21,925,424,180)
5.0%
(1,096,271,209)
3,884,759,199

소계
3,884,759,199

3,884,759,199

[당기손익-공정가치측정금융자산]

엔지니어링공제조합(*3)
5,129,792,920
(*3)
0.6%
(*3)
(*3)

자본재공제조합(*3)
8,587,963,000
(*3)
3.2%
(*3)
(*3)

건설공제조합(*3)
69,457,586,100
(*3)
0.6%
(*3)
(*3)

소방공제조합(*3)
20,240,000
(*3)
(*3)
(*3)
(*3)

Emerald Technology Venture(*3)
5,975,819,385
(*3)
8.3%
(*3)
(*3)

경남-지앤텍 창조경제혁신펀드(*3)
2,472,608,880
(*3)
12.6%
(*3)
(*3)

전기공사공제조합(*3)
267,452,800
(*3)
0.0%
(*3)
(*3)

인천김포고속도로㈜(*3)
780,334,190
(*3)
5.8%
(*3)
(*3)

경기동서순환도로(주)(*3)
4,453,255,907
(*3)
5.3%
(*3)
(*3)

HTC Purenergy Inc.(*3)
127,995,000
(*3)
3.9%
(*3)
(*3)

(주)삼송브로멕스(*3)
1,000
(*3)
4.0%
(*3)
(*3)

삼부토건(주)(*4)
1,246,400
(*4)
0.0%
(*4)
(*4)

정보통신공제조합
122,363,400
545,895,830,474
0.0%
163,768,749
-

케이디디아이코리아
(*5)

1,000
(*5)
6.9%
(*5)
1,000

범양식품
(*5)

1,000
(*5)
(*5)
(*5)
1,000

서안주정
(*5)

59,385,209
30,930,080,789
(*5)
(*5)
59,385,209

NuScale Power LLC
4,736,800,000
42,212,224,000
0.5%
202,618,675
4,534,181,325

기계설비건설공제조합
(*3)

999,532,160
(*3)
0.1%
(*3)
(*3)

(주)두산 퓨얼셀
(*4)

682,850,299,500
(*4)
19.5%
(*4)
(*4)

소계
786,042,677,851

4,593,568,534

[종속기업 투자]

Doosan Power Systems India Private Ltd.(*6)
-
(*6)
99.9%
(*6)
(*6)

두산메카텍(주)
269,210,136,096
251,646,171,838
100.0%
251,646,171,838
17,563,964,258

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
101,436,513,932
107,838,281,625
100.0%
107,838,281,625
-

두산건설(주) 보통주 및 상환우선주
439,307,241,811
314,008,471,210
100.0%
314,008,471,210
125,298,770,601

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
1,992,913,561
3,495,119,999
100.0%
3,495,119,999
-

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd(*5)
1,000
(*5)
100.0%
(*5)
1,000

두산인프라코어(주)(*4)
1,483,471,360,592
(*4)
35.0%
(*4)
(*4)

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
203,038,282,362
189,910,820,813
100.0%
189,910,820,813
13,127,461,549

Doosan Power Systems S.A.
404,074,494,546
462,552,127,274
100.0%
462,552,127,274
-

Doosan GridTech Inc.
70,454,800,387
(1,608,625,615)
100.0%
-1,608,625,615
70,454,800,387

두산큐벡스(주)
40,139,061,821
200,927,352,240
21.1%
42,415,764,058
-

Doosan Enpure Ltd
4,951,229,690
434,963,243
100.0%
434,963,243
4,516,266,447

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
319,055,993
(15,109,480,649)
70.0%
(10,576,636,454)
319,055,993

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
760,341,000
(65,292,350,143)
83.6%
(54,610,521,660)
760,341,000

Azul Torre Construction Corporation
8,604,000
(7,720,282,490)
40.0%
(3,088,112,996)
8,604,000

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
3,967,942,841
6,029,125,637
51.0%
3,074,854,075
893,088,766

오성파워오엔엠(주)
360,000,000
1,370,622,381
100.0%
1,370,622,381
-

Doosan HF Controls Corp.
5,641,748,250
18,613,323,892
100.0%
18,613,323,892
-

소계
3,029,133,727,882

232,942,354,001

[관계기업투자주식 및 공동기업]

화성도시고속도로(주)
9,577,915,000
11,290,807,005
27.3%
3,081,261,232
6,496,653,768

삼척블루파워(주)
43,568,384,188
469,076,583,632
9.0%
42,216,892,527
1,351,491,661

대정해상풍력발전(주)
3,196,260,000
4,647,760,081
26.7%
1,238,628,062
1,957,631,938

하이창원㈜
3,000,000,000
24,534,411,644
18.5%
4,543,773,036
-

소계
59,342,559,188
509,549,562,362

9,805,777,368

합계
3,878,403,724,120

251,226,459,102

(Source : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(*1) 순자산가액은 각 회사의 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표상 순자산가액 또는 두산중공업의 감사받은 2020년 12월 31일 기준 연결재무제표 주석상 순자산가액을 기준으로 함. 다만, 서안주정과 NuScale Power LLC의 경우 2020년말 재무정보를 확인할 수 없어 2019년 12월 31일 기준 별도재무상태표상 순자산가액으로 반영함
(*2) 지분율은 두산중공업의 감사받은 2020년 12월 31일 기준 연결재무제표 주석상 지분율을 기준으로 함. 다만, 주석상 확인할 수 없는 지분율은 두산중공업에서 제공받은 지분율을 사용함
(*3) 매년 혹은 매분기 공정가치평가 및 순자산평가를 진행한 투자주식으로 취득원가로 평가하는 투자주식에 해당하지 않아 검토에서 제외함
(*4) 상장주식으로 취득원가로 평가하는 투자주식에 해당하지 않아 검토에서 제외함
(*5) 투자회사의 지분율 혹은 순자산가액을 확인하지 못한 항목은 전액 차감함
(*6) 장부가가 0인 투자주식은 검토에서 제외함

(주6) 분석기준일 현재 발행주식총수는 다음과 같음

구분
주식수

최근사업연도말 두산중공업 발행주식총수
374,637,255

결산기 이후 신주인수권 행사로 증가한 주식수
174

분석기준일 두산중공업의 발행주식총수
374,637,429

(주7)
증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2020년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 감사받은 별도재무상태표는 다음과 같음

(단위: 원)

구분
2020년 12월 31일

자산

유동자산
2,970,075,155,557

현금및현금성자산
281,631,480,208

단기금융상품
116,097,319,654

단기투자증권
1,600,000,000

매출채권
349,607,243,924

미수금
138,252,020,698

미청구공사
1,207,449,950,611

선급금
281,664,525,792

선급비용
41,971,911,164

단기대여금
160,153,121,939

파생상품평가자산
68,617,278,477

확정계약자산
5,595,629,115

재고자산
293,320,650,160

기타유동자산
24,114,023,815

비유동자산
8,177,141,003,486

장기금융상품
1,263,671,423

장기투자증권
790,252,742,997

종속기업,관계기업 및 공동기업투자
3,088,476,287,069

장기대여금
40,823,193,860

유형자산
2,995,973,357,484

무형자산
907,454,617,963

투자부동산
24,371,746,800

파생상품평가자산
35,847,958,429

확정계약자산
9,811,337,143

이연법인세자산
66,498,432,227

보증금
109,108,315,479

미청구공사
102,739,503,644

기타비유동자산
4,519,838,968

자산총계
11,147,216,159,043

부채

유동부채
6,796,725,463,703

매입채무
616,198,979,074

단기차입금
4,031,380,429,175

미지급금
262,524,124,843

선수금
21,793,396,212

초과청구공사
1,035,071,221,352

예수금
97,944,475

미지급비용
58,245,671,022

당기법인세부채
636,453,552

유동성장기부채
462,969,883,340

유동성리스부채
15,966,723,134

파생상품평가부채
15,576,478,356

확정계약부채
16,162,172,211

충당부채
258,143,731,053

기타유동부채
1,958,255,904

비유동부채
889,813,442,089

사채
14,734,537,562

장기차입금
309,108,947,636

장기유동화채무
49,102,652,561

장기미지급금
14,384,777,140

순확정급여부채
96,154,631,232

예수보증금
198,543,169,243

비유동리스부채
12,146,293,061

파생상품평가부채
25,852,173,317

확정계약부채
23,745,413,460

이연법인세부채
-

충당부채
108,970,403,058

기타비유동부채
37,070,443,819

부채총계
7,686,538,905,792

자본

자본금
1,937,707,325,000

자본잉여금
2,623,051,847,367

기타자본항목
620,128,929

기타포괄손익누계액
901,448,271,520

결손금
(2,002,150,319,565)

자본총계
3,460,677,253,251

부채와 자본총계
11,147,216,159,043

3. 피합병법인의 합병가액 산정
 
자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하여 피합병법인의 합병가액은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액(이하 "본질가치")으로 산정하였으며, 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나 3개 이상의 유사회사가 존재하지 아니하여 가치를 산정하지 아니하였습니다.
 
분할합병부문인 두산인프라코어 분할신설부문의 주권은 재상장되지 않으며, 분할합병부문은 비상장형태이므로 기준시가를 산정할 수 없기 때문에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 규정 및 유사 분할합병 사례를 참고하여 기준시가가 아닌 본질가치 평가방식을 적용하여 평가하였습니다.

(단위: 원)

구 분

두산인프라코어 분할신설부문

본질가치[(Ax1+Bx1.5)÷2.5]

7,803

자산가치(A)

6,810

수익가치(B)

8,466

합병가액

7,803

상대가치

n/a

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

3.1. 피합병법인의 자산가치 산정

3.1.1. 두산인프라코어의 분할재무상태표

① 2020년 12월 31일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2020년 12월 31일

분할전(주1)(주2)
분할존속부문
분할신설부문

자산총계
5,180,809,558,545
3,058,906,516,314
2,121,903,042,231

유동자산
1,543,509,190,230
1,276,268,476,906
267,240,713,324

현금및현금성자산
410,538,843,817
183,138,980,655
227,399,863,162

단기금융상품
73,510,000,000
73,510,000,000
-

단기투자증권
9,407,470,000
1,623,470,000
7,784,000,000

매출채권및기타채권
640,512,624,700
610,473,064,000
30,039,560,700

파생상품자산
388,969,681
388,969,681
-

재고자산
357,413,284,337
357,413,284,337
-

기타유동자산
51,737,997,695
49,720,708,233
2,017,289,462

비유동자산
3,637,300,368,315
1,782,638,039,408
1,854,662,328,907

장기금융상품
10,500,000
10,500,000
-

장기투자증권
24,134,506,375
24,134,506,375
-

장기기타채권
39,407,741
39,407,741
-

비유동파생상품자산
-
-
-

종속기업및관계기업투자주식
2,145,930,997,160
430,767,405,649
1,715,163,591,511

유형자산
1,200,004,253,083
1,075,820,093,049
124,184,160,034

무형자산
195,594,223,347
192,005,651,335
3,588,572,012

투자부동산
22,329,429,359
10,919,055,489
11,410,373,870

이연법인세자산
17,951,927,336
17,951,927,336
-

사용권자산
4,811,062,218
4,811,062,218
-

기타비유동자산
26,494,061,696
26,178,430,215
315,631,481

부채총계
3,679,160,948,931
2,623,447,636,380
1,055,713,312,551

유동부채
1,919,109,340,563
1,827,421,382,078
91,687,958,485

매입채무및기타채무
474,012,748,630
466,080,619,605
7,932,129,025

단기차입금
603,623,191,393
520,123,191,393
83,500,000,000

유동성사채
612,592,894,338
612,592,894,338
-

유동성장기차입금
54,000,000,000
54,000,000,000
-

파생상품부채
126,684,558
126,684,558
-

충당부채
55,256,877,127
55,256,877,127
-

유동성리스부채
2,126,833,424
2,126,833,424
-

기타유동부채
117,370,111,093
117,114,281,633
255,829,460

비유동부채
1,760,051,608,368
796,026,254,302
964,025,354,066

사채
1,474,742,551,898
734,000,229,743
740,742,322,155

장기차입금
159,086,516,149
-
159,086,516,149

순확정급여부채
39,148,617,095
39,148,617,095
-

비유동파생상품부채
43,774,149,009
-
43,774,149,009

비유동리스부채
2,734,104,601
2,734,104,601
-

기타비유동부채
40,565,669,616
20,143,302,863
20,422,366,753

자본총계
1,501,648,609,614
435,458,879,934
1,066,189,729,680

자본금
1,079,658,125,000
335,231,040,701
744,427,084,299

자본잉여금
136,039,415,908
(3,113,174,745)
291,154,569,294

기타자본항목
(6,742,013,328)
(159,549,815,598)
805,823,629

기타포괄손익누계액
180,747,060,308
150,944,807,850
29,802,252,458

이익잉여금
111,946,021,726
111,946,021,726
-

자본및부채총계
5,180,809,558,545
3,058,906,516,314
2,121,903,042,231

(Source: 회사제시자료, 감사보고서 및 분할합병계약서)

(주1) 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

(주2) 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율 산정 목적의 조정 후 별도재무상태표는 두산인프라코어의 2020년 12월 31일로 종료되는 사업연도의 감사받은 별도재무상태표를 기준으로 2020년 12월 31일 이후 발생한 중요한 순자산 증감 등을 반영하여 산정되었으며, 인적분할비율 산정 목적의 조정 후 별도재무상태표는 다음과 같음

(단위: 원)

구분
2020년 12월 31일

분할전
분할존속부문
분할신설부문

자산총계
5,218,043,396,318
3,096,142,084,384
2,121,901,311,934

유동자산
1,560,009,190,230
1,292,768,476,906
267,240,713,324

현금및현금성자산
(*2)

427,038,843,817
199,638,980,655
227,399,863,162

단기금융상품
73,510,000,000
73,510,000,000
-

단기투자증권
9,407,470,000
1,623,470,000
7,784,000,000

매출채권및기타채권
640,512,624,700
610,473,064,000
30,039,560,700

파생상품자산
388,969,681
388,969,681
-

재고자산
357,413,284,337
357,413,284,337
-

기타유동자산
51,737,997,695
49,720,708,233
2,017,289,462

비유동자산
3,658,034,206,088
1,803,373,607,478
1,854,660,598,610

장기금융상품
10,500,000
10,500,000
-

장기투자증권
24,134,506,375
24,134,506,375
-

장기기타채권
39,407,741
39,407,741
-

비유동파생상품자산
-
-
-

종속기업및관계기업투자주식(*1)
2,166,664,834,933
451,502,973,719
1,715,161,861,214

유형자산
1,200,004,253,083
1,075,820,093,049
124,184,160,034

무형자산
195,594,223,347
192,005,651,335
3,588,572,012

투자부동산
22,329,429,359
10,919,055,489
11,410,373,870

이연법인세자산
17,951,927,336
17,951,927,336
-

사용권자산
4,811,062,218
4,811,062,218
-

기타비유동자산
26,494,061,696
26,178,430,215
315,631,481

부채총계
3,695,660,948,931
2,623,447,636,380
1,072,213,312,551

유동부채
1,935,609,340,563
1,827,421,382,078
108,187,958,485

매입채무및기타채무
474,012,748,630
466,080,619,605
7,932,129,025

단기차입금(*2)
620,123,191,393
520,123,191,393
100,000,000,000

유동성사채
612,592,894,338
612,592,894,338
-

유동성장기차입금
54,000,000,000
54,000,000,000
-

파생상품부채
126,684,558
126,684,558
-

충당부채
55,256,877,127
55,256,877,127
-

유동성리스부채
2,126,833,424
2,126,833,424
-

기타유동부채
117,370,111,093
117,114,281,633
255,829,460

비유동부채
1,760,051,608,368
796,026,254,302
964,025,354,066

사채
1,474,742,551,898
734,000,229,743
740,742,322,155

장기차입금
159,086,516,149
-
159,086,516,149

순확정급여부채
39,148,617,095
39,148,617,095
-

비유동파생상품부채
43,774,149,009
-
43,774,149,009

비유동리스부채
2,734,104,601
2,734,104,601
-

기타비유동부채
40,565,669,616
20,143,302,863
20,422,366,753

자본총계
(*1)
(*2)

1,522,382,447,387
472,694,448,003
1,049,687,999,383

자본금
1,079,658,125,000
335,231,040,701
744,427,084,299

자본잉여금
136,039,415,908
(3,113,174,745)
274,652,838,997

기타자본항목
(6,742,013,328)
(143,048,085,301)
805,823,629

기타포괄손익누계액
180,747,060,308
150,944,807,850
29,802,252,458

이익잉여금
132,679,859,499
132,679,859,499
-

자본및부채총계
5,218,043,396,318
3,096,142,084,384
2,121,901,311,934

(Source: 회사제시자료, 분할합병계약서)

(*1)
Doosan Infracore North America, LLC는 본 건 분할합병 전까지 일부 자산/부채를 분리하여 신설법인을 설립하고, 해당 지분을 두산인프라코어에 이전할 계획임. 두산인프라코어가 취득하게 될 신설법인의 취득가액은 신설법인의 2020년말 순자산가액을 공정가치로 간주하여 인식될 예정이므로, 두산인프라코어의 종속기업투자주식과 자본총계가 각각 20,733,837,773원이 증가하는 것으로 조정함

2021년 1월
중
D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여 그 자회사인
Clue Insight Inc. 관
련 자산 1,730,297원이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀
속
됨

(*2) 2021년 3월 16일 두산인프라코어는 두산인프라코어 분할신설부문이 보유한 SC은행 차입금을 기존 83,500,000,000원에서 16,500,000,000원을 추가 차입하였으나, 차입으로 인해 증가한 현금은 분할존속부문으로 귀속됨에 따라 분할신설부문의 자본총계는 동 금액만큼 감소함

두산인프라코어의 분할비율은 2020년 12월 31일 현재 회사제시 별도재무상태표에서
중요한 순자산 증감액 등을 반영하여 산정된
두산인프라코어 제시 조정 후
별도재무상태표
기준으로 분할신설부문의 순자산 장부가액을 분할전 순자산 장부가액에 자기주식 장부가액을 합산한 금액으로 나누어 산정함 (소수점 8번째 자리에서 반올림함)

분할신설부문의 순자산 장부가액(
1,049,687,999,383

원) 
 -------------------------------------------------------------------------

분할전 순자산 장부가액(
1,522,382,447,387
원) + 자기주식(2,030,605원)

= 0.6895026

3.1.2. 두산인프라코어 분할신설부문의 자산가치 산정
 
두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 자산가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 분할합병 당사회사인 두산인프라코어의 감사받은 별도재무상태표를 기초로 인적분할을 고려한 두산인프라코어 분할신설부문의 분할별도재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.

두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분

금 액

A. 최근 사업연도말 별도재무상태표 상 자본총계(주1)
1,066,189,729,680

B. 조정항목(B=a-b)
272,226,573,864

a. 가산항목
306,335,746,767

(1) 분석기준일 현재 자기주식
-

(2) 분석기준일까지 유상증자 등에 의하여 증가한 자본금
-

(3) 분석기준일까지 전환권(또는 신주인수권) 행사 등에 의하여 증가한 자본금(주2)
3,901,471,169

(4) 분석기준일까지 자본잉여금 및 재평가잉여금 증가액(주3)
1,090,551,511

(5) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 증가액(주6)
301,343,724,086

b. 차감항목
34,109,172,903

(1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산
-

(2) 분석기준일 현재 회수가능성이 없는 채권
-

(3) 분석기준일 현재 투자주식 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액과 취득원가와의 차이(주4)
12,615,419,926

(4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채 과소계상액
-

(5) 분석기준일까지 손상차손이 발생한 자산의 손상차손
-

(6) 분석기준일까지 유상감자에 의하여 감소한 자본금
-

(7) 분석기준일까지 발생한 배당금 지급, 전기오류수정손실 등
-

(8) 분석기준일까지 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액(주5)
21,493,752,977

C. 조정된 순자산가액(C=A+B)
1,338,416,303,544

D. 발행주식총수(주6)
196,530,987

E. 주당 자산가치(E =C÷D)
6,810

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 두산인프라코어의 2020년 12월 31일 현재 감사받은 별도재무상태표를 기준으로, 두산인프라코어가 제시한 두산인프라코어 분할신설부문의 분할별도재무상태표 상 자본총계임

(주2)
분석기준일까지 전환된 신주인수권 중 분할비율에 따라 두산인프라코어 분할신설부문에 배정하는
자본금
3,901,471,169
원(1,131,677주
x
0.6895026
=
780,294주)을 가산
함

(주3)
분석기준일까지 전환된 신주인수권 중 분할비율에 따라 두산인프라코어 분할신설부문에 배정하는
자본잉여금
1,090,551,511
원
을 가산
함

(주4) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문이 보유한 투자주식은 다음과 같으며,
이 중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식으로서 순자산가액이 취득원가보다 낮은 투자주식에 대하여 순자산가액과 취득원가와의 차이
12,615,419,926
원을 차감 반영함

(단위: 원)

구분

장부가액
순자산가액
지분율(*5)
순자산가액×지분율

감액금액

(A)
(B)
(C)
(D)

(A－D)

[당기손익-공정가치측정금융자산]

(주)우리금융지주(*1)
7,784,000,000
(*1)
0.11%
(*1)
(*1)

소계
7,784,000,000

-

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사(*1)
1,521,501,416,450
(*1)
51.05%
(*1)
(*1)

D20 Capital, LLC(*2)
59,914,908,287
48,386,106,808
100.00%
48,386,106,808
11,528,801,479

Doosan Infracore North America, LLC
의 설립예정법인(*3)

46,449,078,561
46,449,078,561
100.00%
46,449,078,561
-

소계
1,627,865,403,298

11,528,801,479

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사
(*4)

58,574,541,244
200,927,352,240
30.56%
61,408,291,532
-

디비씨 주식회사
(*4)

28,721,916,672
102,306,843,241
27.01%
27,635,298,225
1,086,618,447

소계
87,296,457,916

1,086,618,447

합계
1,722,945,861,214

12,615,419,926

(Source : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(*1)
상장주식으로서 취득원가로 평가하는 투자주식에 해당하지 않아 검토에서 제외함

(*2) 2021년 1월 중 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여 그 자회사인 Clue Insight Inc. 주식이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀속되었으며, 이는 자산가치 차감 조정에 해당하는 항목이므로 순자산 감소액을 반영한 조정후 별도재무상태표 기준의 순자산가액을 기준으로 함

(*3)
Doosan Infracore North America, LLC

설립예정법인의 순
자
산
가
액
은

Doosan Infracore North America, LLC에
서 설립예정법인에 귀속될 자산/부채의 순자산가액을
기
준
으로 함
(*4)
각 회사의 감사받은 2020년말 별도재무
상태표 상 순자산가액 또는 두산인프라코어의 감사받은 2020년말 연결재무제표 주석상 순자산가액을 기준으로 하
였음

(*5)
지분율은 두산인프라코어 제시 지분율을 기준으로 함

(주5)
분석기준일까지 행사된 신주인수권 중
분할비율에 따라
두산인프라코어 분할신설부문에
배정된 신주인수권 행사 관련 현금 증가분 및 대용납입된 신주인수권부사채 감소분을 분할존속부문으로 귀속함에 따라,
자본금 관련
3,901,471,169
원
및

자본잉여금 관련
1,090,551,511
원

을 이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

2021년 1월
중
두산인프라코어 분할신설부문의 자회사인 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여
1,730,297원이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀
속
되
어
1,730,297원
을
이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

2021년 3월 16일 두산인프라코어 분할신설부문이 16,500,000,000원을 추가 차입하였으나, 차입으로 인해 증가한 현금은 분할존속부문으로 귀속됨에 따라
16,500,000,000원을

이익잉여금의 증감을 수반하지 아니한 중요한 순자산 감소액으로 반영함.

항목
금액 (단위:원)

신주인수권부사채 행사에 따른 현금 이전
4,992,022,680

D20 Capital, LLC의 자산 이전
1,730,297

분할신설부문 추가차입금 현금 이전
16,500,000,000

합계
21,493,752,977

(주6)

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
. 해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 자산가치에 가산하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주6) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 자산가치 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

3.2. 피합병법인의 수익가치 산정
 
3.2.1. 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치 산정
 

수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.
 

본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업 현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 차용하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 현금흐름 추정은 수행하지 않았으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 기준시가
,
수익환원법, 현금흐름할인법

및 순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

지주회사는 다양한 산업 및 지역에 있는 하나 이상의 회사를 자회사로 거느리고, 이 자회사들을 소유 및 지배하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사의 수익가치를 산정하는 방법으로는 피투자회사로부터 창출되는 이익 또는 연결기준의 향후 현금흐름을 추정하는 방법이 있으나, 산업 리스크가 다양한 피투자회사의 개별 리스크를 종합적으로 반영할 수 있는 단일 할인율을 산정하기 어렵다는 단점이 있습니다.
 
이에 따라, 본 평가인은 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사의 특성을 반영하여 피투자회사별 주식가치를 산정하고 그 결과를 합산하는 방법으로 지주회사의 수익가치를 산정하였으며, 이는 피투자회사의 지배를 주 목적사업으로 영위하는 지주회사의 가치평가에 있어 합리적이고 타당한 방법으로 판단됩니다. 지주회사의 가치는 모회사인 지주회사의 사업에 관한
영업가치에 자회사 투자에 따른 주식가치를
가산한 값이며, 순수지주회사의 기업가치는 원론적으로 투자한 자회사들의 기업가치 합산액으로 보는 것이 타당한 방법으로 판단됩니다.
 
한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다.

한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다. 
 
상기 평가방법에 의한 두산인프라코어 분할신설부문의 1주당 수익가치 산정내역은 다음과 같으며, 상세내역은
"IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에
기술되어 있습니다.

(단위: 원, 주)

추정기간 동안의 영업현금흐름 현재가치(A)
-

영구현금흐름의 현재가치(B)
-

영업목적 보유 피투자회사의 가치(C)(주1)
2,000,234,498,813

영업가치(D=A+B+C)
2,000,234,498,813

비영업용 자산/부채의 가치(E)(주2)
362,012,389,207

기업가치(F=D+E)
2,362,246,888,019

차입금(G)(주3)
999,828,838,304

신주인수권 행사에 따른 현금유입 등(H)(주4)
301,343,724,086

배당금 지급(I)
-

주주가치(J=F-G+H-I)
1,663,761,773,802

발행주식수(K)(주4)
196,530,987

1주당 수익가치(L=J/K)
8,466

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하고 있는 피투자회사의 가치는 다음과 같으며, 개별 투자주식 평가에 대한 세부내역은 "IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역"에 기술되어 있음

(단위: 원)

구분

장부가액

주식가치(A)

지분율(B)

주식가치
지분해당액(AxB)

평가방법

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사(*1)
1,521,501,416,450
3,539,639,174,161
51.05%
1,806,952,282,143
상장주식(기준시가)

D20 Capital, LLC(*2)
59,914,908,287
48,804,606,422
100.00%
48,804,606,422
조정순자산가치법

Doosan Infracore North America, LLC(*3)
46,449,078,561
46,449,078,561
100.00%
46,449,078,561
순자산가치법

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사(*4)
58,574,541,244
175,516,414,084
30.56%
53,642,090,061
수익환원법 및 현금흐름할인법

디비씨 주식회사(*5)
28,721,916,672
164,320,163,599
27.01%
44,386,441,626
순자산가치법

합계
1,715,161,861,214

2,000,234,498,813

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(
*1) 상장주식의 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회 결의일(2021년 3월 19일)과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일(2021년 3월 18일)을 기산일로 한 기준시가에 보유주식수를 곱하여 산정함
(*2)

D20 Capital, LLC는
벤처캐피탈 투자회사로서, 투자업 외에는 별도의 영업이 존재하지 않음. 또한, D20 Capital LLC의 자산 구성은

현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단함.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단함. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을 적용함

(단위: 원)

D20 Capital, LLC
별도재무상태표 상 
D20 Capital Fund Ⅰ L.P 장부금액

D20 Capital Fund Ⅰ L.P 순자산 금액
차이금액

16,195,967,315
16,614,466,928
418,499,613

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(
*
3)
Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인은
100% 단기금융자산/부채로 구성되어 있어, 순자산가치법이 공정가치 측면에서 적절한 평가 기법으로 판단함

(*4)

두산큐벡스 주식회사는 골프장 사업과 IBS 및 기타사업을 영위하고 있음. 골프장 사업은 골프장에 대한 수익가치 평가 시 일반적으로 적용되는 평가 방법인 수익환원법을 적용하여 평가하였으며, IBS 및 기타사업은 일반적인 회사에 대한 수익가치 평가 방법인 현금흐름할인법을 적용하여 평가함

(*5) 디비씨 주식회사는 경기도 성남시 분당구에 "분당두산타워"를 건설할 목적으로 2017년 6월 설립됨. 이후 2021년 1월에 리츠에 해당 부동산을 매각하였으며, 동시에 리츠에 300억을 출자함. 그에 따라 2021년 1월말의 디비씨 주식회사는 현금및현금성자산 85%, 출자금 14%로 구성되어 있음. 현금및현금성자산은 장부가와 공정가치가 동일하고, 출자금은 최근 시점의 제3자 거래로 현재시점의 공정가치에 부합하는 것으로 판단함. 따라서, 디비씨의 순자산 가치가 공정가치에 부합하는 것으로 판단함

(주2) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 비영업용 자산/부채의 가치 상세내역은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
장부가액(*1)
평가금액
차액

현금및현금성자산
227,399,863,162
227,399,863,162
-

단기투자증권(*2)
7,784,000,000
8,001,582,326
217,582,326

매출채권및기타채권
30,039,560,700
30,039,560,700
-

유형자산(*3)
124,184,160,034
117,624,331,177
(6,559,828,857)

무형자산(*4)
3,588,572,012
5,810,606,061
2,222,034,049

부외자산(*5)
-
39,563,999
39,563,999

투자부동산(*3)
11,410,373,870
20,891,241,960
9,480,868,090

기타비유동자산
315,631,481
315,631,481
-

매입채무및기타채무
(7,932,129,025)
(7,932,129,025)
-

기타유동부채
(87,670,000)
(87,670,000)
-

기타비유동부채
(20,422,366,753)
(20,422,366,753)
-

비유동파생상품부채(*6)
(43,774,149,009)
(19,667,825,881)
24,106,323,128

합계
332,505,846,471
362,012,389,207
29,506,542,735

(Source : 회사제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(*1) 장부가액은 감사받은 2020년 12월 31일 기준 분할재무상태표 상 금액을 기준으로 함
(*2) 단기투자증권은 (주)우리금융지주 주식으로 장부가액과 평가금액의 차이는 단기투자증권을 기준시가로 평가함에 따라 2020년12월말 장부금액과 분석기준일의 기준시가의 차이로
발생함. 상장주식의 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회 결의일
(2021년 3월 19일)
과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일
(2021년 3월 18일)을
기산일로 한 기준시가에 보유주식수를 곱하여 산정

하였으며, 기준시가 산정을 위해
2021년 3월 18일을
기산
일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
보유주식수
기준시가
평가금액

우리금융지주
800,000
10,002
8,001,582,326

(단위: 원)

구 분

기 간

금 액

A. 최근 1개월 가중평균 종가

2021년 2월 19일 ~ 2021년 3월 18일
9,871

B. 최근 1주일 가중평균 종가

2021년 3월 12일 ~ 2021년 3월 18일
10,085

C. 최근일 종가

2021년 3월 18일
10,050

D. 산술평균 종가[D=(A+B+C)÷3]

10,002

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

(단위: 원, 주)

일 자
종 가
거래량
종가x거래량

2021년 2월 19일
9,590
1,234,105
11,835,066,950

2021년 2월 22일
9,590
1,681,477
16,125,364,430

2021년 2월 23일
9,600
1,438,638
13,810,924,800

2021년 2월 24일
9,660
2,631,640
25,421,642,400

2021년 2월 25일
9,820
1,898,519
18,643,456,580

2021년 2월 26일
9,580
2,794,858
26,774,739,640

2021년 3월 2일
9,730
2,057,937
20,023,727,010

2021년 3월 3일
9,770
1,501,636
14,670,983,720

2021년 3월 4일
9,700
3,036,412
29,453,196,400

2021년 3월 5일
9,610
2,326,215
22,354,926,150

2021년 3월 8일
9,910
3,650,737
36,178,803,670

2021년 3월 9일
10,100
4,093,277
41,342,097,700

2021년 3월 10일
10,050
2,651,371
26,646,278,550

2021년 3월 11일
10,050
3,130,712
31,463,655,600

2021년 3월 12일
10,150
2,384,241
24,200,046,150

2021년 3월 15일
10,100
2,114,566
21,357,116,600

2021년 3월 16일
10,100
1,492,104
15,070,250,400

2021년 3월 17일
10,000
1,417,642
14,176,420,000

2021년 3월 18일
10,050
2,447,410
24,596,470,500

1개월 가중평균종가
9,871

1주일 가중평균종가
10,085

최근일 종가
10,050

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

(*3) 유형자산과 투자부동산의 토지 및 건물은 감정평가보고서(2021년 3월 31일 기준, 제일감정평가법인) 상 감정평가액을 반영하고, 구축물, 기계장치 및 건설중인자산은 장부가액으로 반영함.

(단위: 원)

구분
장부가액
금액
차액

토지_인천남공장
50,289,440,000
51,262,784,000
973,344,000

토지_창원부지
1,204,600,000
1,227,400,000
22,800,000

토지_송림동 출하장
29,019,058,000
28,877,480,000
(141,578,000)

토지_춘천 DLI
10,442,630,587
10,491,405,092
48,774,505

토지_서울 DLI
4,820,244,000
4,831,480,000
11,236,000

건물_인천남공장
7,371,477,177
3,450,617,340
(3,920,859,837)

건물_송림동 출하장
2,301,407,726
1,688,649,790
(612,757,936)

건물_서울 DLI
5,386,965,189
2,446,177,600
(2,940,787,589)

구축물_인천남공장
187,156,222
187,156,222
-

구축물_송림동 출하장
138,281,188
138,281,188
-

기계장치_인천남공장
97,708,917
97,708,917
-

기계장치_송림동 출하장
44,145,895
44,145,895
-

건설중자산_춘천 DLI
12,881,045,133
12,881,045,133
-

투자부동산_토지_이천공장
11,321,290,616
19,426,552,000
8,105,261,384

투자부동산_건물_이천공장
89,083,254
1,464,689,960
1,375,606,706

합계
135,594,533,904
138,515,573,137
2,921,039,233

(Source:

제일감정평가법인 감
정평가보고서 및 안
진회계법인 Analysis)

(*4) 무형자산은 전액 회원권으로 구
성되어 있으며, 두산인프라코어에서 제시한 분석기준일 현재 회원권 거래소 3사 평균액을 반영함

(단위: 원)

구분
장부가액
평가금액
차액

회원권_라데나
1,095,151,515
1,181,818,182
86,666,667

회원권_이스트밸리
1,554,032,694
2,872,727,273
1,318,694,579

회원권_남서울
126,241,568
213,636,364
87,394,796

회원권_남부
606,830,982
1,251,515,152
644,684,170

회원권_샌드파인
140,154,699
227,272,727
87,118,028

회원권_신라피트니스
66,160,554
63,636,364
(2,524,190)

합계
3,588,572,012
5,810,606,061
2,222,034,049

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(*5) 부외자산은 주식회사 디비월드 주식 18,000주(액면가 10,000원)로 구성됨. 해당 주식은 2015년 주식회사 디비월드(구 주식회사 동부월드)가 법정관리에 들어감에 따라 두산인프라코어가 보유하고 있던 회원권 9억원 중 30%는 출자전환되어 27,000주가 발행되었으며 70%는 회생계획안에 따라서 분할상환 되었음. 이후 3대 2 주식병합을 통해서 18,000주로 변경되었으며, 분석기준일 현재 부외자산으로 보유하고 있음. 주식회사 디비월드는 주식회사 DB의 2020년 기말 감사보고서 상의 공정가치평가액 주당 2,198원을 반영하여 총 39,563,999원을 반영함

(단위: 원)

구분
주당 평가액
보유 주식수
공정가치평가액

(주)디비월드
2,198
18,000
39,563,999

(Source: Dart 전자공시시스템 및 안진회계법인 Analysis)

(*6) 통화스왑 관련된 장기파생상품부채는

분석기준일 현재 조회 금액으로 반영함

(단위: 원)

구분
장부가액
금액
차액

장기파생상품부채
43,774,149,009
19,667,825,881
24,106,323,128

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주3) 분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 차입금 상세내역은 다음과 같음

(단위: 원, 주)

구분
장부가액
평가금액
차액

단기차입금
100,000,000,000
100,000,000,000
-

사채
740,742,322,155
740,742,322,155
-

장기차입금
159,086,516,149
159,086,516,149
-

합계
999,828,838,304
999,828,838,304
-

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(주4)
최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수
는 215,931,625주
이며, 결산기 이후 분석기준일까지 신주인수권행사로 1,131,677주가 증가하여 분석기준일 현재 발행주식총수는 217,063,302주임. 따라서, 분할비율에 따른 두산인프라코어 분할신설부문의 분석기준일 현재 발행주식총수는 149,665,711주(
217,063,302

주 x
0.6895026)
이며, 다음과 같은 사항을 추가로 반영함

제31회 무보증 신주인수권부사채의 신주인수권은 사채발행일 이후 1개월되는 날(2017년9월1일)로부터 상환기일 1개월전(2022년7월1일)까지 행사가능하며, 행사가격은 2019년 7월 31일부로 6,430원으로 조정됨

(
두산인프라코어의 2017년 7월 20일자 투자설명서의 'Ⅱ. 증권의 주요 권리내용' 중 '신주인수권 행사가액의 조정방
법'

중 시가하락에 따른 행사가액의 조정이 발생함. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정됨)
. 해당 신주인수권은 행사가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점을 고려할 때 신주인수권 행사 가능성이 매우 높다고 판단됨. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우, 해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 신주인수권이 행사된다는 가정하에 신주인수권행사 시 납입될 금
액 301,343,724,086원(6,430원 x 54,426,516주 x
전환비율(124.88%)
x
0.6895026)
을 수익가치에 가산하였으며, 신주인수권행사시 발행될 주식수
46,865,276
주(
54,426,516
주 x
전환비율(124.88%)

x
0.6895026)
를 피합병법인의 발행주식총수에 가산함. 
한
편, 제65회 무보증 사모전환사채, 제69회 무보증 사모 전환사채는 전환청구 가능기간이 각 각 2021년 06월 08일부터 2023년 05월 08일까지, 2021년 08월 03일부터 2023년 07월 03일까지로 분석기준일 현재 행사가 불가능하여, 자산가치 및 발행주식총수 조정사항에 반영하지 않음. 
한편, 분석기준일 현재 부여된 주식매수선택권의 경우 행사가격이 13,600~30,700원으로 본 평가에서의 합병가액 평가액을 크게 상회하는 점을 고려할 때 주식선택권 행사가능성이 미미할 것으로 판단하여 조정사항으로 고려하지 않음. 

상기 (주4) 사항을 반영한
피합병법인의 1주당 수익가치 산정시 적용한 주식수는 다음과 같음

구분

주식수

최근사업연도 말 두산인프라코어의 발행주식총수(A)
215,931,625

결산기 이후 신주인수권 행사 주식수(B)
1,131,677

분석기준일 현재 두산인프라코어의 발행주식총수(C=A+B)
217,063,302

분할비율(D)
0.6895026

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수 (E=CxD)
149,665,711

신주인수권행사 가정으로 증가한 주식수(F)
46,865,276

분할후 두산인프라코어 분할신설부문의 발행주식총수(G=E+F)
196,530,987

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

3.3. 피합병법인의 상대가치 산정

 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 의하면 주권상장법인과 주권비상장법인 간 합병의 경우 주권비상장법인의 합병가액 산정 시 주권상장법인 중 유사회사를 선정하여 유사회사의 주가를 기준으로 한 상대가치를 비교하여 공시하도록하고 있는 바, 상대가치 산정 검토 결과는 다음과 같습니다.
 
 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치를 산출하기 위해서는 피합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 같은 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 법인 중 다음 각 호의 요건을 구비하는 3사 이상의 주권상장법인으로 하여야 합니다.
 
 요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10% 이상일 것
 요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것
 요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것
 요건 4. 최근사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것
 
 따라서, 본 분할합병비율의 평가 시 상대가치 산정은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제7조의 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 피합병법인과 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 법인 중 상기 요건 1부터 요건 4를 충족하는 유사회사의 존재 여부를 검토하였습니다.

3.3.1. 두산인프라코어 분할신설부문의 상대가치 산정

두산인프라코어 분할신설부문은 한국거래소 업종분류에 따른 소분류업종 분류상 "기타금융업", "회사 본부 및 경영 컨설팅 서비스업" 또는 "기타 전문 서비스업"에 해당하므로 분석기준일 현재 "기타금융업", "회사 본부 및 경영 컨설팅 서비스업" 및 "기타 전문 서비스업"을 영위하는 주권상장법인을 확인한 결과, 총 105개사가 이에 해당합니다.

한편, 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 기업을 선정하기 위해서 당해 기업들의 매출액을 기준으로 판단하여야 하나, 두산인프라코어 분할신설부문 및 소분류 업종이 동일한 상기 105개사 대부분은 지주회사로 자체 매출액보다는 보유하고 있는 피투자기업들의 매출액 비중이 더 크기 때문에 피투자기업의 매출액 자료를 사용하여 판단하였습니다.
 

두산인프라코어 분할신설부문에 속한 피투자회사들의 매출구성에서 큰 비중을 차지하는 제품 또는 용역은
분할신설부문이 보유한 피투자기업인 두산밥캣 주식회사의 주요 매출 부문은 "건설기계 생산 및 판매"입니다.

소분류 업종이 동일한 105개 주권상장법인 중 이러한 "
건설기계 생산 및 판매
"가 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인은
주식회사 두산 1개사로 파악되었습니다
.
따라서 유사회사의 요건을 충족하는 기업이 3개사 미만이므로상대가치는 산정하지 아니하였습니다.

이하 분석기준일 현재 "기타금융업", "회사 본부 및 경영 컨설팅 서비스업" 및 "기타 전문 서비스업"을 영위하는 주권상장법인 105개사의 주요 매출 부문 및 유사기업 해당여부에 대한 검토 결과는 다음과 같습니다.

기업명

주요 매출 부문

유사기업 여부

기업명

주요 매출 부문

유사기업 여부

AK홀딩스
석유화학 제품

미충족

성창기업지주
합판, 마루판

미충족

APS홀딩스
소프트웨어사업부

미충족

세아제강지주
강관

미충족

BGF
종합 소매업

미충족

솔본
의료기기

미충족

BNK금융지주
은행업

미충족

신한지주
은행업

미충족

CJ
식료품

미충족

씨케이에이치
건강식품 제조

미충족

CS홀딩스
용접재료

미충족

아세아
시멘트, 레미콘

미충족

DB금융스팩8호
기업인수목적 회사
미충족
아이디스홀딩스
통신 및 방송장비

미충족

DGB금융지주
은행업

미충족

아주IB투자
신기술사업금융업, 시설대여업

미충족

DRB동일
산업용 고무제품

미충족

에스앤씨엔진그룹
기어, 모터사이클 등

미충족

GRT
정밀코팅 기능성신소재

미충족

영원무역홀딩스
OEM 제조 수출

미충족

GS
정유, 석유정제품

미충족

예스코홀딩스
도시가스

미충족

HDC
건설업

미충족

오가닉티코스메틱
화장품

미충족

IBKS제14호스팩
기업인수목적 회사

미충족

오리온홀딩스
식품 제조업

미충족

JB금융지주
은행업

미충족

우리금융지주
은행업

미충족

JW홀딩스
의약품

미충족

우리금융캐피탈
금융업
미충족

KB금융
은행업

미충족

우리기술투자
신기술사업금융업

미충족

KC그린홀딩스
환경설비

미충족

우리종금
종합금융업

미충족

LG
전자기기, 정보통신업

미충족

웅진
출판, 교육서비스

미충족

LS
전선

미충족

원익홀딩스
TGS(토탈 가스 솔루션)

미충족

LS전선아시아
절연 및 케이블

미충족

윙입푸드
육류 가공

미충족

NICE
신용조회, 신용거래 승인대행

미충족

유수홀딩스
종합물류

미충족

S&T홀딩스
자동차 부품

미충족

이스트아시아홀딩스
신발, 의류

미충족

SK
정보통신업

미충족

일진홀딩스
절연선, 케이블

미충족

SK디스커버리
LPG, 합성고무

미충족

제일파마홀딩스
의약품

미충족

SV인베스트먼트
중소기업 창업 투자

미충족

지투알
광고업

미충족

경동인베스트
광업 및 자원개발 사업부문

미충족

컬러레이
비금속 광물제품

미충족

골든센츄리
트랙터용 휠

미충족

컴퍼니케이
중소기업 창업 투자

미충족

교보10호기업인수목적
기업인수목적 회사

미충족

케이프이에스제4호
기업인수목적 회사

미충족

글로벌에스엠
전자기기 및 차량용 패스너

미충족

코리아에셋투자증권
증권업

미충족

나우IB
여신금융업

미충족

코스맥스비티아이
건강기능식품, 화장품

미충족

노루홀딩스
도료, 합성수지

미충족

코오롱
화학섬유

미충족

녹십자홀딩스
의약품

미충족

쿠쿠홀딩스
가전제품

미충족

농심홀딩스
식품 제조업

미충족

큐캐피탈
신기술사업금융업

미충족

대덕
인쇄회로기판
미충족
크라운해태홀딩스
식품업

미충족

대상홀딩스
조미료 및 식품첨가물

미충족

크리스탈신소재
합성운모, 그래핀

미충족

대성홀딩스
연료용 가스

미충족

티와이홀딩스
수처리 및 폐기물처리

미충족

대웅
의약품

미충족

풍산홀딩스
동합금 제조

미충족

동성코퍼레이션
폴리우레탄

미충족

하나금융지주
은행업

미충족

동아쏘시오홀딩스
의약품

미충족

하림지주
가금류 생산, 가공

미충족

두산
건설기계 생산 및 판매

충족

하이트진로홀딩스
주류

미충족

디와이
유압기기

미충족

한국금융지주
금융투자업

미충족

로스웰
자동차 전기제품

미충족

한국앤컴퍼니`
자동차 부품

미충족

롯데지주
식품 제조업

미충족

한국전자홀딩스
반도체

미충족

메리츠금융지주
보험업

미충족

한국캐피탈
여신금융업

미충족

메이슨캐피탈
신기술사업금융업, 시설대여업

미충족

한국콜마홀딩스
건강기능식품, 화장품

미충족

미래에셋벤처투자
중소기업 창업 투자

미충족

한라홀딩스
자동차 부품

미충족

미원홀딩스
에너지 경화수지

미충족

한미사이언스
의약품

미충족

부방
생활가전 제조

미충족

해성산업
임대관리

미충족

비츠로테크
축전지, 일차전지

미충족

한솔홀딩스
지류 제조

미충족

삼성카드
신용카드업

미충족

헝셩그룹
장난감, 아동의류

미충족

삼양홀딩스
식품 제조업

미충족

효성
화학섬유
미충족

샘표
식품 제조업

미충족

휴맥스홀딩스
IT서비스사업
미충족

서연
자동차 부품

미충족

(Source: 한국거래소 및 전자공시시스템)

IV. 피합병법인의 수익가치 산정 세부내역

1. 영업목적 보유 피투자회사의 가치

1.1. 두산인프라코어 분할신설부문에 대한 이해

두산인프라코어
는 1937년에 설립된 조선기계제작소를 시초로 건설중장비, 엔진 등을 생산 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다.

2007년 11월 30일자로 Bobcat을 인수하여 건설기계사업을 확대하였습니다.

한편, 두산인프라코어는 1963년 5월 상호를 조선기계제작소에서 한국기계공업(주), 1976년 10월 대우중공업(주), 2000년 10월 대우종합기계(주)로 상호가 변경되었으며, 2005년 4월 29일자로 현재의 상호로 변경하였으
며,
2001년 02월 02일 유가증권시장에 상
장되었습니다.

두산인프라코어는
2021년 3월 19
일에
분할합병 이사회 결의를 통해 두산인프라코어 분할신설부문을 인적분할함과 동시에 두산중공업에 흡수합병되는 분할합병을 계획하고 있습니다.

1.1.1. 타법인 출자현황

(단위: 원)

구분
목적사업
지분율
장부금액

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사
건설 및 채광용 기계장비 제조업
51.05%
1,521,501,416,450

D20 Capital, LLC
금융투자업
100.00%
59,914,908,287

Doosan Infracore North America, LLC
건설기계 및 엔진 등의 유통과 판매업
100.00%
46,449,078,561

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사
사업시설 유지ㆍ관리 서비스업
30.56%
58,574,541,244

디비씨 주식회사
부동산업
27.01%
28,721,916,672

합계

1,715,161,861,214

(Source: 회사제시자료 및 감사보고서)

1.1.2. 최근 재무현황
 
1.1.2.1. 두산인프라코어 분할신설부문의 분할별도재무상태표

① 2020년 12월 31일 현재 분할별도재무상태표

(단위: 원)

구분
2020년 12월 31일

분할전(주1)
분할존속부문
분할신설부문

자산총계
5,180,809,558,545
3,058,906,516,314
2,121,903,042,231

유동자산
1,543,509,190,230
1,276,268,476,906
267,240,713,324

현금및현금성자산
410,538,843,817
183,138,980,655
227,399,863,162

단기금융상품
73,510,000,000
73,510,000,000
-

단기투자증권
9,407,470,000
1,623,470,000
7,784,000,000

매출채권및기타채권
640,512,624,700
610,473,064,000
30,039,560,700

파생상품자산
388,969,681
388,969,681
-

재고자산
357,413,284,337
357,413,284,337
-

기타유동자산
51,737,997,695
49,720,708,233
2,017,289,462

비유동자산
3,637,300,368,315
1,782,638,039,408
1,854,662,328,907

장기금융상품
10,500,000
10,500,000
-

장기투자증권
24,134,506,375
24,134,506,375
-

장기기타채권
39,407,741
39,407,741
-

비유동파생상품자산
-
-
-

종속기업및관계기업투자주식
2,145,930,997,160
430,767,405,649
1,715,163,591,511

유형자산
1,200,004,253,083
1,075,820,093,049
124,184,160,034

무형자산
195,594,223,347
192,005,651,335
3,588,572,012

투자부동산
22,329,429,359
10,919,055,489
11,410,373,870

이연법인세자산
17,951,927,336
17,951,927,336
-

사용권자산
4,811,062,218
4,811,062,218
-

기타비유동자산
26,494,061,696
26,178,430,215
315,631,481

부채총계
3,679,160,948,931
2,623,447,636,380
1,055,713,312,551

유동부채
1,919,109,340,563
1,827,421,382,078
91,687,958,485

매입채무및기타채무
474,012,748,630
466,080,619,605
7,932,129,025

단기차입금
603,623,191,393
520,123,191,393
83,500,000,000

유동성사채
612,592,894,338
612,592,894,338
-

유동성장기차입금
54,000,000,000
54,000,000,000
-

파생상품부채
126,684,558
126,684,558
-

충당부채
55,256,877,127
55,256,877,127
-

유동성리스부채
2,126,833,424
2,126,833,424
-

기타유동부채
117,370,111,093
117,114,281,633
255,829,460

비유동부채
1,760,051,608,368
796,026,254,302
964,025,354,066

사채
1,474,742,551,898
734,000,229,743
740,742,322,155

장기차입금
159,086,516,149
-
159,086,516,149

순확정급여부채
39,148,617,095
39,148,617,095
-

비유동파생상품부채
43,774,149,009
-
43,774,149,009

비유동리스부채
2,734,104,601
2,734,104,601
-

기타비유동부채
40,565,669,616
20,143,302,863
20,422,366,753

자본총계
1,501,648,609,614
435,458,879,934
1,066,189,729,680

자본금
1,079,658,125,000
335,231,040,701
744,427,084,299

자본잉여금
136,039,415,908
(3,113,174,745)
291,154,569,294

기타자본항목
(6,742,013,328)
(159,549,815,598)
805,823,629

기타포괄손익누계액
180,747,060,308
150,944,807,850
29,802,252,458

이익잉여금
111,946,021,726
111,946,021,726
-

자본및부채총계
5,180,809,558,545
3,058,906,516,314
2,121,903,042,231

(Source: 회사제시자료, 감사보고서 및 분할합병계약서)

(주1) 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

1.1.2.2. 두산인프라코어 투자자산의 분할별도손익계산서

① 2020년 12월 31일 현재 분할별도손익계산서

(단위: 원)

구분
2020년 12월 31일

분할전(주1)
분할존속부문
분할신설부문

매출액
2,712,338,251,075
2,709,482,370,337
2,855,880,738

매출원가
2,215,960,677,066
2,215,960,677,066
-

매출총이익
496,377,574,009
493,521,693,271
2,855,880,738

판매비와관리비
407,015,193,103
405,759,682,335
1,255,510,768

영업이익
89,362,380,906
87,762,010,936
1,600,369,970

금융수익
103,280,690,912
67,969,331,308
35,311,359,604

금융비용
235,510,245,191
196,345,354,595
39,164,890,596

기타영업외수익
21,048,124,024
13,446,140,521
7,601,983,503

기타영업외비용
14,369,359,985
12,853,119,985
1,516,240,000

종속기업투자주식손상차손
9,086,814,954
9,086,814,954
-

법인세비용차감전순이익
(45,275,224,288)
(49,107,806,769)
3,832,582,481

법인세비용(수익)
(7,417,154,251)
(913,847,711)
(6,503,306,540)

당기순이익
(37,858,070,037)
(48,193,959,058)
10,335,889,021

(Source: 회사제시자료, 감사보고서 및 분할합병계약서)

(주1) 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

1.2. 두산인프라코어 분할신설부문 보유 피투자회사별 평가 세부내역

1.2.1. 평가방법의 개요

수익가치 분석방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.
 

본 평가인은 수익가치를 산정함에 있어, 영업 현금흐름 추정을 통해 영업가치를 산정한 뒤, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 주식가치를 산정하는 현금흐름할인법의 방식을 차용하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문은 영업 관련 투자주식 등을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 현금흐름 추정은 수행하지 않았으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 자산/부채에 대해 기준시가
,
수익환원법 및 현금흐름할인법,

순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

지주회사는 다양한 산업 및 지역에 있는 하나 이상의 회사를 자회사로 거느리고, 이 자회사들을 소유 및 지배하는 것을 목적으로 하는 회사입니다. 지주회사의 수익가치를 산정하는 방법으로는 피투자회사로부터 창출되는 이익 또는 연결기준의 향후 현금흐름을 추정하는 방법이 있으나, 산업 리스크가 다양한 피투자회사의 개별 리스크를 종합적으로 반영할 수 있는 단일 할인율을 산정하기 어렵다는 단점이 있습니다.
 
이에 따라, 본 평가인은 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사의 특성을 반영하여 피투자회사별 주식가치를 산정하고 그 결과를 합산하는 방법으로 지주회사의 수익가치를 산정하였으며, 이는 피투자회사의 지배를 주 목적사업으로 영위하는 지주회사의 가치평가에 있어 합리적이고 타당한 방법으로 판단됩니다. 지주회사의 가치는 모회사인 지주회사의 사업에 관한 본질가치에 자회사 투자의 본질가치를 가산한 값이며, 순수지주회사의 기업가치는 원론적으로 투자한 자회사들의 기업가치 합산액으로 보는 것이 타당한 방법으로 판단됩니다.
 
한편, 두산인프라코어 분할신설부문이 영업목적으로 보유하고 있는 투자주식의 가치 산정을 위하여 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시하고 있는 평가방법인 이익접근법, 시장접근법 및 자산접근법 중 전문가적 판단 및 각 평가대상기업의 특성 등을 고려하여 가장 적합하다고 판단되는 평가방법으로 평가하였습니다. 
 
본 평가인이 채택한 피합병법인이 영업목적으로 보유하고 있는 피투자회사에 대한 평가방법은 다음과 같습니다.

구분

평가대상

평가방법

사유

종속기업투자

두산밥캣 주식회사

기준시가

두산밥캣 주식회사는 상장주식으로
유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 기준시가를 적용하였습니다.

D20 Capital, LLC

조정순자산가치법

D20 Capital, LLC은 2019 년 8 월에 포트폴리오 투자를 위해 미국 델라웨어주에 설립되었습니다.

D20 Capital, LLC은 벤처캐피탈 투자회사로서,

투자업 외에는 별도의 영업이 존재하지 않습
니다.

또한,
회사가 보유한 투자주식의 경우 사업 초창기로 합리적인 현금흐름 추정이 어렵다고 판단하였으며, 그에 따라 해당 투자자산의 순자산금액을 반영한 조정순자산법을 적용하여 평가하였습니다.

IFRS 13 '공정가치 측정'과 관련된 적용사례에서도 사업개발초기단계에 있기 때문에 자산에 대한 충분한 이익을 얻고 있지 않거나 아주 미미한 수준의 이익만을 얻고 있는 피투자자(예: 사실상 과거 재무정보가 없거나 개발한 제품이 없거나 투자한 금액이 적은 피투자자)에게 조정순자산법이 적절할 수 있다고 설명하고 있습니다.

D20 Capital, LLC은
현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단하였습니다.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P으로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단하였습니다. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을
적
용하였습니다.

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인
순자산가치법

Doosan Infracore North America, LLC는 본 건 분할합병 전까지 일부 자산/부채를 분리하여 신설법인을 설립하고, 해당 지분을 두산인프라코어에 이전할 계획입
니다.

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인은
100% 단기금융자산/부채로 구성되어 있어, 순자산가치법이 공정가치 측면에서 적절한 평가 기법으로 판단하
였습니다.

관계기업투자

두산큐벡스주식회사

수익환원법 및 현금흐름할인법

골프장 사업의 영업가치는 골프장 평가시 일반적으로 적용되는 방법론 중 하나인 수익환원법을 적용하였습니다. 수익환원법은 평가대상자산(또는 사업)이 미래 창출할 것으로 기대되는 순수익을 자본환원율(Capitalization Rate, 이하 "Cap Rate”) 나누어 평가대상자산(또는 사업)의 가치를 산정하는 방법론입니다. 수익환원법은 부동산 가치 평가에 적용되는 방법론 중 하나이나, 호텔, 골프장 등 부동산을 주요 수익자산으로 보유한 사업의 가치평가시에도 널리 활용되고 있습니다. 일례로 골프장 평가방법론과 설명한 저서 “골프장평가와 투자분석(Analysis and valuation Golf Courses and Country Clubs, Arthur E.Gimmy(2003), Appraisal Institute)” 에서도 골프장 평가시 수익환원법(Income Capitalization Approach)를 대표적인 평가방법론으로 제시하고 있습니다. 

본 평가시 적용된 수익환원법은 평가대상 골프장의 추정 EBITDA와 자본환원율을 적용하여 산정되며, 여기서 추정 EBITDA는 평가대상회사가 현재 운영 중인 회원제 병행 방식에 따른 요금체계가 유지되는 것을 전제로 평가되었습니다. 한편 수익환원법에 적용되는 자본환원율은 평가대상자산(또는 사업)의 거래가액을 순수익으로 나누어 산정되었습니다. 따라서 거래가액을 통해 산정된 자본환원율은 시장참여자 관점에서 골프 사업에 대한 예상 위험과 골프 사업을 통한 미래 수익을 반영하고 있는 할인율을 의미합니다. 이러한 자본환원율의 특성은 현금흐름할인법에 사용되는 WACC이 시장참여자 관점에서의 자기자본과 타인자본의 요구수익률 및 미래수익에 대한 위험, 예측을 반영하는 것과 동일한 의미를 내포합니다.

IBS 및 기타 사업부문의 영업가치는 수익가치 평가에 일반적으로 적용되는 방법인 현금흐름할인법(Discount Cash Flow Meothod, 이하 "DCF법")을 적용하였습니다.

디비씨 주식회사

순자산가치법

디비씨 주식회사는 경기도 성남시 분당구에 "분당두산타워"를 건설할 목적으로 2017년 6월 설립되었습니다. 이후 2021년 1월에 리츠에 해당 부동산을 매각하였으며, 동시에 리츠에 300억을 출자하였습니다. 그에 따라 2021년 1월말의 디비씨 주식회사는 현금및현금성자산 85%, 출자금 14%로 구성되어 있습니다. 현금및현금성자산은 장부가와 공정가치가 동일하고, 출자금은 최근 시점의 제3자 거래로 현재시점의 공정가치에 부합하는 것으로 판단하였습니다.

또한, 디비씨 주식회사는 별도의 영업활동이 존재하지 않으므로
자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라
순자산가치법을 적용하여 평가하였습니다.

(Source: 안진회계법인 Analysis)

1.2.2. 두산밥캣 주식회사 평가 세부내역

1.2.2.1. 두산밥캣 주식회사에 대한 이해
 
1.2.2.1.1. 회사의 개요
 

두산밥캣 주식회사는 2014년 4월 25일에 설립되어 지주회사로서 타회사의 주식취득을 통하여 그 회사의 실질적인 지배권을 취득하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 두산밥캣 주식회사는 연결실체 기준으로 건설기계 및 Portable Power 장비 등의 생산 및 판매를 영위하고 있으며 북미, 오세아니아, 유럽, 중동, 아프리카, 아시아, 라틴아메리카 지역
내 19개의 종속회사를 두고 있는 외국기업지배지주회사입니다. 한편, 두산밥캣 주식회사는 2015년 11월에 두산인프라코어밥캣홀딩스 주식회사에서 현재의 상호로 변경하였습니다. 또한 두산밥캣 주식회사는 2016년 11월 18일 유가증권시장에 상장되었
습니다.

① 연혁

일 자

내 용

2020.05
미국법인 Clark Equipment Co. 사채 발행(3억불)

2019.12
ZTR Mowers 사업 양수 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.가 2019년 12월 Schiller Grounds Care, INC의 ZTR Mowers 사업을 양수함)

2018.01
Heavy Equipment 판매사업 양도 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.과 유럽법인 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 2018년 1월 Heavy Equipment 판매, 유통에 대한 사업권 및 관련 영업자산/부채를 각각 두산인프라코어 및 그 종속회사인 북미법인 Doosan Infracore North America LLC와 유럽법인 Doosan Infracore Europe B.V.에 양도함)

2017.05
차입금 13.45억불 Re-financing

2016.11
유가증권시장 상장

2016.08
전환우선주의 보통주 전환

2016.07
액면분할 실시(액면가 500원)

2016.06
유상증자 실시(두산엔진(주)이 보유하고 있는 Doosan Infracore International, Inc.(현 Clark Equipment Co.) 주식 7,242주, Doosan Holdings Europe Ltd. 주식 8,354주를 취득(현물출자))

무상증자 실시

2016.02
유가증권시장 상장 추진 결의

(Source: 회사제시자료, 감사보고서)

1.2.2.1.2. 최근 재무현황
 
① 두산밥캣 주식회사의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일
2020년 12월 31일

자산

유동자산
19,521
31,990

현금및현금성자산
5,296
6,353

단기금융상품
-
15,000

매출채권및기타채권
13,914
10,142

기타유동자산
311
495

비유동자산
3,124,130
3,190,957

기타비유동채권
13,772
14,040

종속기업투자주식
3,098,895
3,166,947

유형자산
1,960
2,053

무형자산
6,259
4,846

이연법인세자산
1,427
2,238

사용권자산
1,173
190

기타비유동자산
643
643

자산총계
3,143,652
3,222,947

부채

유동부채
64,766
28,815

기타채무
2,039
4,219

당기법인세부채
16,139
15,695

유동성장기차입금
38,246
-

유동리스부채
817
61

기타유동부채
7,524
8,840

비유동부채
43,405
76,970

장기차입금
26,051
60,421

순확정급여부채
2,610
1,992

비유동리스부채
62
54

기타비유동부채
14,682
14,503

부채총계
108,171
105,785

자본총계
3,035,481
3,117,163

부채와자본총계
3,143,652
3,222,947

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

② 두산밥캣 주식회사의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 31일

매출액
173,166
203,908

매출원가
-
-

매출총이익
173,166
203,908

판매비와관리비
36,042
32,778

영업이익(손실)
137,124
171,131

금융수익
12,758
16,602

금융비용
7,215
5,371

기타영업외수익
25
26

기타영업외비용
1,856
1,900

법인세비용차감전순이익(손실)
140,835
180,487

법인세비용(수익)
30,202
38,974

당기순이익(손실)
110,633
141,513

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

1.2.2.2. 두산밥캣 주식회사 평가 결과
 
두산밥
캣 주식회사는 상장주식으로 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회 결의일(2021년 3월 19일)과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일(2021년 3월 18일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정하였으며, 기준시가 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
보유주식수
기준시가
평가금액

두산밥캣 주식회사
51,176,250
35,308
1,806,952,282,143

(단위: 원)

구 분

기 간

금 액

A. 최근 1개월 가중평균 종가

2021년 2월 19일 ~ 2021년 3월 18일
34,350

B. 최근 1주일 가중평균 종가

2021년 3월 12일 ~ 2021년 3월 18일
35,875

C. 최근일 종가

2021년 3월 18일
35,700

D. 산술평균 종가[D=(A+B+C)÷3]

35,308

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

한편, 상
기 기준시가 산정을 위해 2021년 3월 18일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평균종가는 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

일 자

종 가

거래량

종가x거래량

2021년 2월 19일
35,600
253,502
9,024,671,200

2021년 2월 22일
34,450
393,061
13,540,951,450

2021년 2월 23일
34,950
274,388
9,589,860,600

2021년 2월 24일
33,300
344,879
11,484,470,700

2021년 2월 25일
34,500
223,141
7,698,364,500

2021년 2월 26일
32,350
613,639
19,851,221,650

2021년 3월 2일
33,200
369,678
12,273,309,600

2021년 3월 3일
33,750
233,580
7,883,325,000

2021년 3월 4일
33,600
353,570
11,879,952,000

2021년 3월 5일
32,950
262,096
8,636,063,200

2021년 3월 8일
33,700
315,252
10,623,992,400

2021년 3월 9일
33,750
278,895
9,412,706,250

2021년 3월 10일
33,550
225,274
7,557,942,700

2021년 3월 11일
34,250
500,570
17,144,522,500

2021년 3월 12일
35,600
490,662
17,467,567,200

2021년 3월 15일
35,850
384,031
13,767,511,350

2021년 3월 16일
36,450
316,745
11,545,355,250

2021년 3월 17일
36,000
264,067
9,506,412,000

2021년 3월 18일
35,700
405,778
14,486,274,600

1개월 가중평균종가

34,350

1주일 가중평균종가

35,875

최근일 종가

35,700

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

1.2.3. D20 Capital, LLC 평가 세부내역

1.2.3.1. D20 Capital, LLC에 대한 이해
 
1.2.3.1.1. 회사의 개요
 

D20 Capital, LLC는

포트폴리오 투자관리 목적으로 2019년 4월에 미국 델라웨어주에 설립되었습니다. D20 Capital, LLC는 건설 및 생산 등의 초기 기술과 기술기반 기업에 투자하는 D20 Capital Fund I, L.P.를 관리합니다. 뿐만 아니라 회사는 건설차량의 텔레메틱스 정보를 분석해 제공하는 Clue Insights Inc.의
지분을 보유하고 있습니다.

D20 Capital, LLC 중 Clue Insights Inc.의 경우, 2021년 1월 중 두산인프라코어 분할존
속부문에 유상감자 방식으로 이전되었습
니다.

① 연혁

일 자

내 용

2019.09

D20 Capital Fund I, L.P. 설립.

2019.05

Clue Insights Inc. 설립

2019.04

D20 Capital, LLC 설립

(Source: 회사제시자료)

1.2.3.1.2. 최근 재무현황

① D20 Capital, LLC의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일(주1)

2020년 12월 31일(주1)
조정 후
2020년 12월 31일(주2)

자산

유동자산
14,871
19,955
19,955

현금및현금성자산
14,772
19,951
19,951

매출채권및기타채권
76
-
-

기타유동자산
22
4
4

비유동자산
8,407
29,069
29,068

유형자산
141
155
155

사용권자산
820
498
498

장기투자증권
7,315
12,094
12,094

종속기업및관계기업투자주식
0
16,198
16,196

기타비유동자산
132
124
124

자산총계
23,278
49,024
49,022

부채

유동부채
831
397
397

매입채무및기타채무
554
123
123

유동성리스부채
277
274
274

기타유동부채
-
-
-

비유동부채
546
239
239

비유동리스부채
546
239
239

부채총계
1,377
636
636

자본총계
21,901
48,388
48,386

자본과부채총계
23,278
49,024
49,022

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주1) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

(주2)
2020년 12월 31일 현재 회사제시 별도재무상태표에서
중요한 순자산 증감액 등을 반영하여 산정된
두산인프라코어 제시 조정 후
별도재무상태표

② D20 Capital, LLC의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일(주1)

2020년 12월 31일(주1)

매출액
260
3,427

매출원가
255
1,188

매출총이익
5
2,239

판매비와관리비
6,362
2,488

영업이익(손실)
(6,358)
(249)

금융수익
-
0

금융비용
7
36

기타영업외수익
25
-

법인세비용차감전순이익(손실)
(6,340)
(285)

법인세비용(수익)
-
-

당기순이익(손실)
(6,340)
(285)

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주1) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

③
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2020년 12월 31일(주1)

자산

유동자산
3,580

현금및현금성자산
7

매출채권및기타채권
-

단기투자증권
3,574

기타유동자산
-

비유동자산
13,034

유형자산
-

사용권자산
-

장기투자증권
8,138

종속기업및관계기업투자주식
4,896

기타비유동자산
-

자산총계
16,614

부채

유동부채
-

매입채무및기타채무
-

유동성리스부채
-

기타유동부채
-

비유동부채
-

비유동리스부채
-

부채총계
-

자본총계
16,614

자본과부채총계
16,614

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주1) 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

④
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2020년 12월 31일(주1)

매출액
1,681

매출원가
165

매출총이익
1,516

판매비와관리비
1,062

영업이익(손실)
454

금융비용
-

기타영업외수익
-

법인세비용차감전순이익(손실)
454

법인세비용(수익)
-

당기순이익(손실)
454

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주1) 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

1.2.3.2. D20 Capital, LLC 평가 결과
 

D20 Capital, LLC은 2019 년 8 월에 포트폴리오 투자를 위해 미국 델라웨어주에 설립되었습니다.

D20 Capital, LLC은 벤처캐피탈 투자회사로서,
투자업 외에는 별도의 영업이 존재하지 않습
니다.

또한,
회사가 보유한 투자주식의 경우 사업 초창기로 합리적인 현금흐름 추정이 어렵다고 판단하였으며, 그에 따라 해당 투자자산의 순자산금액을 반영한 조정순자산법을 적용하여 평가하였습니다.

IFRS 13 '공정가치 측정'과 관련된 적용사례에서도 사업개발초기단계에 있기 때문에 자산에 대한 충분한 이익을 얻고 있지 않거나 아주 미미한 수준의 이익만을 얻고 있는 피투자자(예: 사실상 과거 재무정보가 없거나 개발한 제품이 없거나 투자한 금액이 적은 피투자자)에게 조정순자산법이 적절할 수 있다고 설명하고 있습니다.

D20 Capital, LLC은
현금및현금성자산 41%, 장기금융자산 25%, 관계기업투자주식 33% 등으로

구성되어 있으며, 현금및현금성자산과 장기금융자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 판단하였습니다.
관계기업투자주식은 D20 Capital Fund Ⅰ L.P으로서

D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산이 공정가치 측면에 보다 부합하는 것으로 판
단하였습니다. 따라서, D20 Capital, LLC
의 별도재무상태표 상 관계기업투자주식 금액을
D20 Capital Fund Ⅰ L.P
의 순자산금액으로 반영한 조정

순자산가치법을
적
용하였습니다.

2021년 1월 중 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여 그 자회사인 Clue Insight Inc. 주식이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀속되었으며, 그에 따라 해당 거래를 반영한 조정 후 순자산을 기준으로 순자산가치법 평가를 수행하였습니다.

D20 Capital, LLC 설립예정법인 주식가치는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따라 다음과 같이 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"의 문단 30에 의하면, 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치 산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자간에 성립된다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며, 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

- 최근 2년간의 유상증자 현황

구분

발행일자

발행주식총수(주)

증자금액(원)

유상증자

2019년 9월 19일

해당사항 없음
7,854,718

유상증자

2020년 3월 2일
해당사항 없음
17,500,000

유상증자

2020년 10월 20일
해당사항 없음
12,000,000

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 주식양수도 현황

거래일자

양수자

양도자

거래주식수(주)

주당 거래가액(원)

해당사항 없음

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 장외주식 거래 현황

구분

인터넷 주소

1주당 가격

38커뮤니케이션

http://www.38.co.kr

해당사항 없음

프리스닥

http://presdaqfunding.co.kr

해당사항 없음

피스톡

http://www.pstock.co.kr

해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

상기 장외시장 거래사이트를 확인한 결과, 동 사이트에 게시된
D20 Capital, LLC 분할부문의 최근 2년간 시세정보 및 거래내역은 존재하지 않습니다.

- 검토의견
 

D20 Capital, LLC
의 최근 2년간 두산인프라코어가 출자한 거래가 존재하나, 해당회사는 주권상장법인이 아닌 유한책임회사로서
금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"
이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였습니다.

이에 따라 본 평가에서 산정한

D20 Capital, LLC의
주식가치에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다.

1.2.4. Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인 평가 세부내역

1.2.4.1. Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인에 대한 이해
 
1.2.4.1.1. 회사의 이해
 

Doosan Infracore North America, LLC는 북미 지역에서 건설기계 및 엔진 등의 유통과 판매를 영업으로 2016년 4월 29일에 설립되었습니다.

Doosan Infracore North America, LLC는 본 건 분할합병 전까지 일부 자산/부채를 분리하여 신설법인을 설립하고, 해당 지분을 두산인프라코어에 이전할 계획입
니다.

① 연혁

일 자

내 용

2016.04

Doosan Infracore North America, LLC 설립

(Source: 회사제시자료)

1.2.4.1.2. 최근 재무현황

① Doosan Infracore North America, LLC의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 31일

자산

유동자산
285,822
261,603

현금및현금성자산
115,646
48,440

매출채권및기타채권
38,267
21,207

재고자산
126,993
91,864

단기투자증권
-
98,180

기타유동자산
4,917
1,913

비유동자산
24,935
18,300

유형자산
18,435
14,388

무형자산
1,062
435

사용권자산
3,256
3,477

종속기업및관계기업투자주식
2,181
-

자산총계
310,758
279,903

부채

유동부채
220,816
186,133

매입채무및기타채무
176,574
144,915

단기차입금
-
32,640

유동성장기차입금
34,734
-

유동성리스부채
886
1,062

충당부채
1,366
1,423

기타유동부채
7,256
6,093

비유동부채
10,445
8,159

비유동리스부채
2,341
2,342

이연법인세부채
1,837
763

기타비유동부채
6,266
5,054

부채총계
231,261
194,292

자본총계
79,497
85,611

자본과부채총계
310,758
279,903

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

② Doosan Infracore North America, LLC의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 31일

매출액
267,184
285,039

매출원가
221,441
241,062

매출총이익
45,744
43,977

판매비와관리비
40,400
38,276

영업이익(손실)
5,344
5,701

금융수익
17,624
19,848

금융비용
4,854
7,082

기타영업외수익
59
-

기타영업외비용
21
302

지분법손익
802
283

법인세비용차감전순이익(손실)
18,955
18,448

법인세비용(수익)
4,269
6,619

당기순이익(손실)
14,686
11,829

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

③

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분
2020년 12월 31일

기존 재무상태표
이전 제외부문
이전 대상 부문
(설립예정법인)

자산

유동자산
261,603
162,335
99,268

현금및현금성자산
48,440
47,352
1,088

매출채권및기타채권
21,207
21,207

-

재고자산
91,864
91,864

-

단기투자증권
98,180
-
98,180

기타유동자산
1,913
1,913

-

비유동자산
18,300
18,300

-

유형자산
14,388
14,388

-

무형자산
435
435

-

사용권자산
3,477
3,477

-

종속기업및관계기업투자주식
-
-

-

자산총계
279,903
180,635
99,268

부채

-

-

유동부채
186,133
133,314
52,819

매입채무및기타채무
144,915
92,096
52,819

단기차입금
32,640
32,640

-

유동성장기차입금
-
-

-

유동성리스부채
1,062
1,062

-

충당부채
1,423
1,423

-

기타유동부채
6,093
6,093

-

비유동부채
8,159
8,159

-

비유동리스부채
2,342
2,342

-

이연법인세부채
763
763

-

기타비유동부채
5,054
5,054

-

부채총계
194,292
141,473
52,819

자본총계
85,611
39,162
46,449

자본과부채총계
279,903
180,635
99,268

(Source: 회사제시자료)

(주) 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

1.2.4.2. Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인 평가 결과
 

Doosan Infracore North America, LLC 설립예정법인은
100% 단기금융자산/부채로 구성되어 있어, 순자산가치법이 공정가치 측면에서 적절한 평가 기법으로 판단하
였습니다.

Doosan Infracore North America,
LLC
설립예정법인의
주식가치는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따라 다음과 같이 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"의 문단 30에 의하면, 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치 산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자간에 성립된다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며, 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

- 최근 2년간의 유상증자 현황

구분

발행일자

증자방식

발행주식총수(주)

주당 발행가액(원)

해당사항 없음

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 주식양수도 현황

거래일자

양수자

양도자

거래주식수(주)

주당 거래가액(원)

해당사항 없음

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 장외주식 거래 현황

구분

인터넷 주소

1주당 가격

38커뮤니케이션

http://www.38.co.kr

해당사항 없음

프리스닥

http://presdaqfunding.co.kr

해당사항 없음

피스톡

http://www.pstock.co.kr

해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

상기 장외시장 거래사이트를 확인한 결과, 동 사이트에 게시된

Doosan Infracore North America,
LLC
설립예정법인의 최근 2년간 시세정보 및 거래내역은 존재하지 않습니다.

- 검토의견
 

Doosan Infracore North America,
LLC
설립예정법인에 대해서 최근 2년간 유상증자 등 거래, 주식양수도 거래 내역은 존재하지 않았습니다.

따라서, 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였습니다. 이에 따라 본 평가에서 산정한

Doosan Infracore North America,
LLC
설
립예정법인의 주식가치에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다.

1.2.5. 두산큐벡스 주식회사 평가 세부내역

1.2.5.1.두산큐벡스 주식회사에 대한 이해

1.2.5.1.1. 산업에 대한 이해

(1) 산업의 특성
스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부의 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다.

(2) 산업의 성장성
최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정이나, 스크린 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 여성ㆍ젊은층 골퍼 확산으로 골프 인구 증가에 따른 골프산업에 활기를 띠고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성
스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외골프(여행) 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다.

(4) 경쟁요소
2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통 및 2017년 하반기 양양고속도로 개통 등 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점은 점차 보완되고 있습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다.
특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있으며, 2008년부터 2019년까지 12회에 걸친 두산 매치 플레이 챔피언십의 성공적인 개최 및 3년 연속 소비자 만족 10대 골프장 선정 등을 통하여 골프장의 우수성을 입증해가고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성
원재료 조달 및 제공측면에서 당사는 영위 사업장의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있으며, 자체 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등
정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 및 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금에 대해 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 당사와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 또한 부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(일명 김영란법)의 시행으로 어려운 환경이지만 골프 대중화에 따른 지속적인 신규 골프 인구의 유입이 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다.

1.2.5.1.2. 회사에 대한 이해

(1) 회사의 개요
 

두산큐벡스 주식회사는 2006년 12월 27일에 두산건설 주식회사의 레져 사업부문을 분사하여 설립되었으며, 강원도 춘천시 소재의 라데나골프클럽을 운영하고 있습니다. 한편, 2017년 09월 30일에 (주)두산으로부터 IBS부문(FM사업부: 건물 및시설관리, BS사업부: 급여ㆍ복리후생 및 총무 업무 대행)을 영업양수하였습니다.

①
연혁

일 자

내 용

2017.10
상환전환우선주 643,031주 발행

보통주 1,801,032주 유상감자

2017.09

(주)두산으로부터 IBS부문 영업양수

보통주 635,107주 신규발행

2006.12
두산큐벡스 주식회사 설립

(Source: 사업보고서)

(2) 최근 재무현황

① 두산큐벡스 주식회사의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 31일

자산

유동자산
8,074
12,828

현금및현금성자산
991
6,052

매출채권및기타채권
6,098
5,784

재고자산
748
853

기타유동자산
237
139

비유동자산
212,718
294,151

유형자산
210,353
209,533

무형자산
232
89

사용권자산
734
508

장기투자증권
159
82,790

장기기타채권
75
75

종속기업및관계기업투자주식
-
-

기타비유동자산
1,166
1,156

자산총계
220,792
306,979

부채

유동부채
56,888
87,874

매입채무및기타채무
8,477
10,074

유동성사채
-
24,622

유동성리스부채
495
361

기타유동부채
47,916
52,817

비유동부채
46,407
18,177

사채
24,135
-

장기차입금
1,000
-

비유동리스부채
210
155

순확정급여부채
3,182
(728)

이연법인세부채
16,763
17,458

기타비유동부채
1,117
1,293

부채총계
103,295
106,052

자본총계
117,497
200,927

자본과부채총계
220,792
306,979

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

② 두산큐벡스 주식회사의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 30일

매출액
68,412
69,373

매출원가
61,079
60,136

매출총이익
7,333
9,237

판매비와관리비
4,700
5,611

영업이익(손실)
2,633
3,625

금융수익
98
35

금융비용
1,919
1,248

기타영업외수익
856
2,665

기타영업외비용
879
266

법인세비용차감전순이익(손실)
790
4,812

법인세비용(수익)
(143)
659

당기순이익(손실)
934
4,153

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주)감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

1.2.5.2.두산큐벡스 주식회사 가치평가 세부내역

1.2.5.2.1. 평가방법의 개요

두산큐벡스 주식회사는 골프장 사업과 IBS 및 기타사업을 영위하고 있습니다. 골프장 사업부문은 골프장 운영 서비스를 제공하고 있습니다. IBS 및 기타사업부문은 두산 계열사에 대해 건물관리 용역 (FM 사업) 및 인사, 총무 용역 (BS 사업)을 제공하고 있으며, 기숙사 및 연강원식당 위탁 운영서비스를 제공하고 있습니다. 골프장 사업 및 IBS 및 기타 사업부문은 각 사업으로부터 창출되는 현금흐름의 성격 및 각 사업이 보유하고 있는 위험도가 서로 상이합니다. 그에 따라 두산큐벡스 주식회사의 영업가치를 평가함에 있어 골프장 사업의 영업가치와 IBS 및 기타사업부문의 영업가치를 각각 산출하여 이를 합산하는 방법으로 두산큐벡스 주식회사의 영업가치를 산정하였습니다. 그 후, 비영업자산 및 투자주식 등의 가치를 가산하고 차입금 등을 차감하여 두산큐벡스 주식회사의 주식가치를 평가하였습니다. 

각 사업부문별 영업가치 평가 방법은 다음과 같습니다.

(1) 골프장 사업 영업가치 평가방법: 수익환원법

골프장 사업의 영업가치는 골프장 평가시 일반적으로 적용되는 방법론 중 하나인 수익환원법을 적용하였습니다. 수익환원법은 평가대상자산(또는 사업)이 미래 창출할 것으로 기대되는 순수익을 자본환원율(Capitalization Rate, 이하 "Cap Rate”) 나누어 평가대상자산(또는 사업)의 가치를 산정하는 방법론입니다. 수익환원법은 부동산 가치 평가에 적용되는 방법론 중 하나이나, 호텔, 골프장 등 부동산을 주요 수익자산으로 보유한 사업의 가치평가시에도 널리 활용되고 있습니다.

한편, 수익환원법에 적용되는 Cap Rate은 과거 골프장의 거래가액 대비 EBITDA(법인세 이자 감가상각비 차감전 영업이익, 이하 “EBITDA”)의 비율을 적용하여 산정하였으며, 산정된 Cap Rate을 골프장 사업의 2021년도 추정 EBITDA에 적용하여 골프장 사업의 영업가치를 산정하였습니다. 

(2) IBS 및 기타사업부문 영업가치 평가방법: 현금흐름할인법

IBS 및 기타 사업부문의 영업가치는 수익가치 평가에 일반적으로 적용되는 방법인 현금흐름할인법(Discount Cash Flow Meothod, 이하 "DCF법")을 적용하였습니다. 현금흐름할인법에 의한 평가의 경우 평가대상회사의 향후 추정기간 동안의 손익을 추정한 후, 세후영업이익에서 비현금손익, 운전자본의 증감을 반영하고, 투자현금흐름(Capital Expenditures, 이하 "CAPEX")을 차감하여 잉여현금흐름(Free Cash Flow to the Firm, 이하 "FCFF")을 산출한 후, 잉여현금흐름에 내재된 위험을 반영한 적절한 할인율로 할인하여 피합병법인의 영업가치를 산정합니다. 

이하 본 평가의견서 상 투자현금흐름은 편의상 약칭 "CAPEX", 기업잉여현금흐름은 "FCFF", 가중평균자본비용은 "WACC"로 기재합니다.

1.2.5.2.2. 평가방법의 전제조건

(1) 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표

본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 최근 결산 사업연도말인 2020년 12월 31일을 평가기준일로 하여 분석기준일까지 이용가능한 자료를 반영하여 수행하였으며, 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 별도재무제표를 이용하였습니다. 

(2) 현금흐름 분석기간

현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로써 현금흐름이 정상상태(Steady state)에 도달하리라 예측되는 기간으로 골프장 사업의 경우, 2021년 1월 1일부터 2021년 12월 31일까지의 EBITDA를 분석하였으며, IBS 및 기타사업부문의 경우, 2021년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지의 5년 간의 현금흐름을 분석하였습니다.

(3) 계속기업가정과 영구성장률

계속기업 가정하에 IBS 및 기타사업부문 평가 방법인 현금흐름할인법에 적용된 2025년 이후의 영구현금흐름 산정시 IBS 및 기타사업부문의 과거 성장률, 소비자물가상승률 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다.

1.2.5.2.3. 주
요거시경제지표 및 법인세율

(1) 주
요거시경제지표

2021년~2025년까지의 소비자물가상승률 및 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 The Economist Intelligence Unit(이하 "EIU")의 전망치를 적용하였습니다.

구 분
2021
2022
2023
2024
2025

소비자물가상승률
1.3%
1.9%
1.7%
1.8%
1.7%

명목임금상승률
3.4%
4.1%
4.0%
4.1%
4.1%

(Source: Economist Intelligence Unit, 2020.12)

(2) 법인세율

과세표준
세 율
(지방소득세 포함)

과세표준 2억원 이하
11.0%

과세표준 2억원 초과 200억원 이하
22.0%

과세표준 200억원 초과
24.2%

과세표준 3,000억원 초과
27.5%

1.2.5.2.4.
두산큐벡스 주식회사 가치평가 결과

(1) 두산큐벡스 주식회사 가치평가 결과 요약

(단위: 백만원)

구분
금액

골프장 사업 영업가치(A)
110,903

IBS 및 기타사업 영업가치 (B)
21,203

영업가치 계(C=A+B)
132,106

비영업용 자산(D)(주1)
83,554

기업가치(E=C+D)
215,660

이자부부채(F)(주2)
40,144

자기자본가치(G=E-F)
175,516

(주1) 평가기준일 현재의 비영업용자산및부채의 가치 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
장부금액
비영업용자산 금액

현금및현금성자산(*1)
690
690

장기금융자산(*2)
82,790
82,790

장기대여금
75
75

합계
83,554
83,554

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

(*1) 현금및현금성자산은 평가기준일인 2020년 12월 31일의 현금및현금성자산 금액에서 2020년 현금성 영업비용 (매출원가 + 판매비와관리비 - 감가상각비) 및 CAPEX 투자액의 1개월분을 영업유지를 위한 최소보유 현금으로 산정하였으며, 이를 제외한 나머지 금액을 비영업용자산으로 산출하였습니다.

구분
금액

가. 재무상태표상 현금및현금성자산
6,052

나. 필요영업현금 (A-B+C)
5,363

1개월분 영업비용 (A)
5,479

1개월분 감가상각비 (B)
179

1개월분 CAPEX (C)
62

다. 비영업용 현금및현금성자산 [Max (0, 가-나)]
690

(*2) 장기금융자산은 조
합의 출자금과 2020년 6월 두산건설로부터 물적분할된 밸류그로스가 발행한 우선주 투자주식입니다. 출자금은 조합을 통해 주당 가치를 매년 회신 받고 있고, 밸류그로스 우선주는 2020년말 외부평가법인으로부터 공정가치 평가를 받아 그 적정성을 검토한 금액이 반영되어 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

강원도민프로축구단 출자금
10

전문건설공제조합 출자금
77

대한설비건설공제조합 출자금
52

소방산업공제조합 출자금
20

밸류그로스 우선주
82,630

합계
82,790

(주2) 평가기준일 현재의 이자부부채 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
장부금액
이자부부채 금액

유동성사채
24,622
24,622

금융리스부채
516
516

미지급비용(*1)
6
6

우선주(영구채)(*2)
15,000
15,000

합계
40,144
40,144

(*1) 미지급비용은 사채 관련 이자비용으로 이자부부채로 차감하였습니다.
(*2) 발행자인 두산큐벡스가 상환권을 보유하고 있어 자본으로 분류된 전환상환우선주로서, 그 성격이 영구채에 유사하다고 판단되어 이자부부채로 차감하였습니다.

① 골프장 사업 영업가치 산정 세부내역

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

매출액
15,167
16,470
18,609
3,031
18,851

매출원가 (DEP 제외)
13,202
13,766
13,740
2,958
12,323

판매비와관리비 (DEP 제외)
563
751
889
160
667

EBITDA (A)
1,401
1,954
3,980
(86)
5,860

자본환원율 (Cap Rate) (B)
5.3%

골프장 사업 영업가치 (C=A/B)
110,903

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

A. 매출액 추정

골프장 사업 매출액은 입장료 매출, 식음료 매출, 대여료 매출, 상품 매출, 광고 매출 및 기타 매출로 구분하여 추정하였으며, 골프장 사업 중 일부인 기숙사 및 연강원식당 위탁운영 서비스 관련 매출액은 제외하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

입장료 매출
8,422
9,453
11,654
1,795
11,805

식음료 매출
2,304
2,387
2,470
339
2,502

대여료 매출
2,058
2,229
2,454
396
2,486

상품 매출
94
90
71
9
72

광고 매출
550
570
265
77
268

기타 매출
1,739
1,742
1,694
415
1,716

매출 합계
15,167
16,470
18,609
3,031
18,851

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. 입장료 매출

입장료 매출은 내장객과 객단가로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

내장객 (명) (A)
97,298
105,963
117,757
18,904
117,757

평균객단가 (원) (B)
86,557
89,213
98,964
94,971
100,250

입장료 매출 (C=AxB)
8,422
9,453
11,654
1,795
11,805

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 내장객 
내장객은 평가기준일 현재 연간 최대 수용 가능 내장객인 123,000명 기준 약 95.7% 수준인 117,757명이며, 2021년 1분기까지의 내장객은 18,904 명입니다. 골프장 특성 상 겨울은 비수기에 해당하며, 과거 3개년 1분기 대비 2~4분기 평균 내장객 비율 613%를 고려했을 때, 연간 최대 수용 가능 내장객을 초과함에 따라 2020년 수준이 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 평균객단가
평균객단가는 2020년 평균객단가가 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

b. 식음료 매출 및 대여료 매출

식음료 매출은 골프장을 방문하는 내장객에 판매하는 식음료 판매 매출 성격이며, 대여료는 내장객이 이용하는 골프장 카트 대여료 성격입니다. 2020년 내장객 수준이 향후에도 유지되는 것으로 가정함에 따라, 식음료 및 대여료 매출도 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

c. 상품매출, 광고매출 및 기타매출

상품매출은 골프장 내에 입점한 외부 매장에 대한 입점수수료 성격이며, 광고매출은 두산그룹사로부터 수주받는 광고매출입니다. 또한, 기타매출은 명의 개서 등과 관련하여 발생하는 매출로, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

B. 매출원가 추정 (DEP 제외)

골프장 사업 매출원가는 재료비, 노무비 및 기타경비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

재료비
1,102
1,115
1,132
161
1,252

노무비
4,451
4,485
5,568
915
3,822

기타경비
7,649
8,166
7,040
1,882
7,250

매출원가 합계
13,202
13,766
13,740
2,958
12,323

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. 재료비

재료비는 식음료 재료비 및 기타 재료비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

식음료 재료비
629
648
646
93
672

% 식음료 매출 대비 비율
27.3%
27.1%
26.2%
27.4%
26.9%

기타 재료비
473
467
485
68
579

% 입장료 매출 대비 비율
5.6%
4.9%
4.2%
3.8%
4.9%

재료비 합계
1,102
1,115
1,132
161
1,252

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 식음료 재료비
식음료 재료비는 과거 식음료 매출 대비 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 기타 재료비
기타 재료비는 골프장 운영과 관련하여 발생하는 재료비로, 과거 입장료 매출 대비 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

b. 노무비 

노무비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

급여
2,974
2,850
2,725
574
2,465

- 인원수
63
64
64
56
56

- 평균급여
47
45
43
41
44

잡급
482
539
1,740
96
433

퇴직급여
266
239
276
49
225

복리후생비
729
856
828
197
698

노무비 합계
4,451
4,485
5,568
915
3,822

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 급여
인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 평가기준일 현재 평균급여가 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 잡급
잡급은 2020년 비경상적인 퇴직위로금 등이 발생함에 따라 2018~2019 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

3) 퇴직급여 및 복리후생비
퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 

c. 기타경비 

기타 경비는 변동비성경비 및 고정비성경비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

변동비성경비
996
991
1,002
181
1,129

고정비성경비
6,653
7,175
6,038
1,701
6,120

기타 경비 합계
7,649
8,166
7,040
1,882
7,250

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 변동비성경비

변동비성경비는 지급수수료로 구성되어 있습니다. 지급수수료는 업무 대행 등과 과련된 비용으로 2018년~2020년 매출액 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

변동비성경비
996
991
1,002
181
1,129

% 매출액 대비 비율
6.6%
6.0%
5.4%
6.0%
6.0%

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

2) 고정비성경비

고정비성경비는 용역비, 수도광열비, 세금과공과, 수선비, 장비유지비 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

용역비
1,534
1,849
1,854
477
1,878

수도광열비
674
690
575
104
583

세금과공과
2,713
3,203
2,373
910
2,404

수선비
613
660
567
72
575

장비유지비
204
218
185
51
187

기타고정비
916
554
484
85
494

고정비성경비 합계
6,653
7,175
6,038
1,701
6,120

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

C. 판매비와관리비 추정 (DEP 제외)

골프장 사업의 판매비와관리비는 IBS 및 기타사업부문의 일부인 기숙사 및 연강원식당 위탁운영 서비스의 판매비와관리비로 사용됨에 따라, 전체 판매비와관리비를 우선 추정 후, 2020년말 기준 골프장 사업팀 인원수 및 위탁운영 서비스팀 인원수의 비율로 안분하였습니다. 

판매비와관리비는 인건비 및 고정비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

인건비
1,040
1,145
1,526
230
832

고정비
194
487
392
67
408

판매비와관리비 합계
1,234
1,632
1,917
298
1,239

골프장 사업팀 인원수 비중(주2)
45.7%
46.0%
46.4%
53.8%
53.8%

골프장 사업 판매비와관리비 합계
563
751
889
160
667

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.
(주2) 골프장 사업팀 인원수 비중 53.8% = 골프장 사업팀 인원수 56 명 / (골프장 사업팀 인원수 56명 + 위탁운영 서비스팀 인원수 48명)

a. 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

급여
794
786
741
123
557

- 인원수
11
11
11
8
8

- 평균급여
72
71
67
62
70

잡급
28
30
412
36
52

퇴직급여
91
91
90
12
66

복리후생비
127
238
282
59
157

인건비 합계
1,040
1,145
1,526
230
832

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 급여
인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 평가기준일 현재 평균급여가 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 잡급
잡급은 2020년 비경상적인 퇴직위로금 등이 발생함에 따라 2018~2019년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

3) 퇴직급여 및 복리후생비
퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 

b. 고정비

고정비는 여비교통비, 사무비, 지급수수료 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)

여비교통비
22
20
12
2
12

사무비
42
79
66
15
67

지급수수료
56
348
282
38
286

기타고정비
74
39
31
13
42

고정비 합계
194
487
392
67
408

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

D. 자본환원율의 산정

수익환원법을 이용하여 골프장의 영업가치를 산정하기 위해 미래 순손익을 할인하여 현재의 실질적 자산의 가치를 파악하기 위해 사용되는 할인율인 자본환원율(Capitalization Rate)을 산출하였습니다. 자본환원율은 2019년 이후 비정상거래를 제외한 국내 골프장의 거래가액 대비 EBITDA의 비율을 적용하여 산정하였으며,
그 세부내역은 다음과 같습니다.

구분
아리솔
크리스탈
카운티
파가니카
오너스
더
플레이어스
골프클럽
안성Q
아덴힐
단순평균
Cap Rate

거래시기
2019.02
2019.11
2019.12
2020.03
2020.05
2020.01
2020.01
5.3%

매도자
신라개발
청솔개발
대우건설
워너
관광개발
프레이어스 골프클럽
케이스톤 
파트너스
신미산개발

인수자
이지스
자산운용
신한대체
투자운용
스트라이커
캐피탈
칼론
인베스트먼트
캡스톤
자산운용
아이젠인베스트먼트 
컨소시엄
멜론자산운용 
컨소시엄

운영방식
대중제
대중제
대중제
대중제
대중제
대중제
대중제

EV (거래가액)
(A)

602 억원
1,050 억원
950 억원
810 억원
1,650 억원
1,405 억원
1,400 억원

EBITDA (B)

43 억원
70 억원
44 억원
48 억원
47 억원
56 억원
81 억원

Cap Rate (C=B/A)
7.1%
6.7%
4.6%
5.9%
2.8%
4.0%
5.8%

(*) 2019년 이후 국내 골프장 거래사례 중 비정상거래로 제외된 사유는 다음과 같습니다. 남춘천cc, 힐드로사이cc, 클럽모우cc 거래사례의 경우, 영업손실 기록 중으로 정상적인 Cap Rate 산출이 불가합니다. 사우스 스프링스cc의 경우, 골프장 외 유휴부지 약 17만평을 포함한 거래로 골프장만의 Cap Rate 산출이 불가합니다. 

(**) EV(Enterprise Value)는 기업의 총가치로 자기자본과 타인자본을 모두 포함하고 있습니다.

② IBS 및 기타사업 영업가치 산정 세부내역

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

영업수익
50,885
51,941
50,764
11,936
48,073
50,705
52,281
53,995
55,763

영업비용
47,824
49,723
49,550
10,208
45,345
47,805
49,284
50,902
52,573

세전영업이익(EBIT)
3,060
2,218
1,214
1,728
2,729
2,899
2,996
3,094
3,190

법인세비용

578
616
637
659
680

세후영업이익(NOPLAT)

2,150
2,284
2,359
2,435
2,510

(+) 감가상각비및무형자산상각비

260
172
109
97
95

(-) 자본적지출(CAPEX)

99
92
80
81
84

(+) 순운전자본의 증감

(2,565)
83
44
49
51

잉여현금흐름

(254)
2,446
2,433
2,499
2,573

현가계수(가중평균자본비용 11.8%)

0.9458
0.8460
0.7567
0.6769
0.6055

현재가치

(240)
2,070
1,841
1,692
1,558

가. 추정기간 현재가치

6,920

나. 추정기간 이후 현재가치 (주2)
14,283

다. 영업가치 (가+나)
21,203

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

(주2) 추정기간 이후 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2025년의 세후영업이익에서 영구성장률만큼 증가한 현금흐름과 순운전자본을 영구현금흐름 구간에 맞게 수정하여 영구히 지속됨을 가정하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

가. 영구현금흐름 구간 세후영업이익(*1)
2,535

나. 영구현금흐름 구간 순운전자본의 증감(*2)
11

다. 영구현금흐름 구간 잉여현금흐름(*3)
2,547

라. 가중평균자본비용(WACC)
11.8%

마. 영구성장률(*4)
1.0%

바. 영구현금흐름(다/(라-마))
23,590

사. 영구현금흐름의 현재가치 (바 X 현가계수)
14,283

(*1) 영구현금흐름 구간 세후영업이익 = 2025년 세후영업이익 x (1+영구성장률)
(*2) 영구현금흐름 구간 순운전자본의 증감은 2025년 순운전자본과 2026년 순운전자본의 차이로 산정하였습니다. 2026년 순운전자본은 2026년 추정 매출 및 매출원가 (2025년 추정 매출 및 매출원가 x (1+영구성장률))에 2020년말의 회전기일과 지급기일을 적용하여 추정하였습니다.
(*3) 영구현금흐름 추정 시 감가상각비와 CAPEX 투자금액은 동일하다고 가정하였습니다.
(*4)
IBS 및 기타사업부문의 과거 성장률 실적, 향후 추정 성장률 및 국내 거시경제지표를 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다.

A. 영업수익 추정

IBS 및 기타사업의 영업수익은 BS사업부, FM사업부 및 기타사업부로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

BS사업부
12,604
13,070
12,485
3,073
12,528
12,844
13,235
13,678
14,135

FM사업부
24,998
25,402
25,596
7,414
29,750
31,955
33,040
34,204
35,410

기타사업부
13,282
13,470
12,683
1,449
5,795
5,905
6,006
6,114
6,218

영업수익 합계
50,885
51,941
50,764
11,936
48,073
50,705
52,281
53,995
55,763

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. BS 사업부

BS사업부 영업수익은 상품매출 및 대행수수료 매출로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

상품매출
772
1,017
455
145
484
493
501
510
519

대행수수료 매출
11,832
12,053
12,030
2,928
12,044
12,351
12,733
13,167
13,616

BS사업부 영업수익 계
12,604
13,070
12,485
3,073
12,528
12,844
13,235
13,678
14,135

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 상품매출
두산 브랜드샵을 위탁운영함에 따라 발생하는 두산 로고를 적용한 상품의 판매매출로서 2021년 매출액은 사업계획을 준용하였으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정함

2) 대행수수료 매출
두산그룹 계열사의 급여, 총무, 복리후생 업무를 수행함에 따라 발생하는 서비스매출로서, Mark-up 대상 영업비용에 계약 상 Mark-up 율 5% 를 적용하여 추정함. Mark-up 대상 영업비용 추정 세부내역은 후술하는 "B.영업비용 추정" 참고

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

Mark-up 대상 영업비용(A)
10,756
11,446
11,026
2,689
11,471
11,763
12,127
12,540
12,967

% Mark-up율 (B)
10.0%
5.3%
9.1%
8.9%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%

대행수수료 매출 (C=Ax(1+B))
11,832
12,053
12,030
2,928
12,044
12,351
12,733
13,167
13,616

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

b. FM 사업부

FM사업부 영업수익은 전액 대행수수료 매출로 구성되어 있습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

Mark-up 대상 영업비용 (A)
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

% Mark-up율 (B)
3.3%
3.0%
2.8%
19.5%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%

FM 사업부 영업수익 (C=Ax(1+B))
24,998
25,402
25,596
7,414
29,750
31,955
33,040
34,204
35,410

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

c. 기타 사업부

기타사업부 영업수익은 연강원식당, 창원기숙사 및 클럽모우CC 위탁운영 용역수입으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다. 

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

연강원식당
832
814
629
124
498
507
516
525
534

창원기숙사
6,450
6,572
6,008
1,324
5,298
5,398
5,490
5,589
5,684

클럽모우CC
6,001
6,083
6,045
-
-
-
-
-
-

기타 사업부 영업수익 계
13,282
13,470
12,683
1,449
5,795
5,905
6,006
6,114
6,218

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 연강원식당 및 창원기숙사 위탁운영 용역수입
두산 연수원 관련인 연강원식당과 창원기숙사에 대한 위탁운영에 대한 용역수입으로, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정였습니다.

2) 클럽모우 CC 위탁운영 용역수입
2020년 중 클럽모우 CC가 매각됨에 따라, 더 이상 발생하지 않게 되어 향후 추정에서 제외하였습니다. 

B. 영업비용 추정

IBS 및 기타사업부문의 영업비용은 BS사업부, FM사업부 및 기타사업부로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

BS사업부
11,438
12,219
11,418
2,807
11,884
12,184
12,555
12,976
13,411

FM사업부
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

기타사업부
12,190
12,830
13,245
1,196
5,127
5,187
5,262
5,350
5,438

영업비용 합계
47,824
49,723
49,550
10,208
45,345
47,805
49,284
50,902
52,573

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

a. BS 사업부

BS사업부 영업비용은 Mark-up 대상에서 제외되는 상품매출원가 및 Mark-up 대상에 포함되는 인건비, 기타경비, 상각비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

상품매출원가
681
773
392
118
413
421
428
436
444

Mark-up 대상 영업비용
10,756
11,446
11,026
2,689
11,471
11,763
12,127
12,540
12,967

- 인건비
7,872
8,428
8,270
1,788
8,089
8,355
8,689
9,046
9,417

- 기타경비
2,794
2,753
2,380
872
3,306
3,353
3,405
3,465
3,524

- 상각비
90
265
377
28
76
54
32
29
27

BS사업부 영업비용 계
11,438
12,219
11,418
2,807
11,884
12,184
12,555
12,976
13,411

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 상품매출원가
두산 브랜드 상품 판매에 대한 상품 매출원가로서, 2021년 사업계획상 상품매출 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 사업계획상 인력계획을 준용하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2021년 사업계획상 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
6,044
6,117
6,244
1,303
5,890
6,084
6,327
6,587
6,857

- 인원수
123
122
116
110
110
109
109
109
109

- 평균급여
49
50
54
-
53
56
58
60
63

잡급
28
353
183
35
42
43
45
47
49

퇴직급여
543
586
550
127
577
596
620
646
672

복리후생비
1,258
1,371
1,292
323
1,579
1,632
1,697
1,766
1,839

인건비 합계
7,872
8,428
8,270
1,788
8,089
8,355
8,689
9,046
9,417

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

3) 기타경비
기타경비는 용역비,지급수수료, 교육훈련비, 사무실관리비 및 기타고정비 등으로 구분하여 추정하였으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

용역비
1,028
1,030
1,010
233
929
946
962
980
996

지급수수료
716
692
716
168
701
714
726
739
752

교육훈련비
42
49
44
13
46
47
48
48
49

사무실관리비
-
-
-
3
3
4
4
4
4

기타고정비
1,007
982
610
455
1,627
1,643
1,666
1,694
1,723

기타경비 합계
2,794
2,753
2,380
872
3,306
3,353
3,405
3,465
3,524

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

4) 상각비
상각비는 후술하는 "C. CAPEX 및 유무형자산상각비 추정" 참고바랍니다. 

b. FM 사업부

FM사업부 영업비용은 Mark-up 대상에 포함되는 인건비, 기타경비, 상각비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

Mark-up 대상 영업비용
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

- 인건비
17,246
18,850
19,885
4,667
20,999
22,974
23,893
24,872
25,892

- 기타경비
6,857
5,652
4,822
1,488
7,185
7,357
7,498
7,636
7,763

- 상각비
94
171
180
50
149
103
76
67
68

FM사업부 영업비용 계
24,197
24,674
24,887
6,205
28,333
30,434
31,467
32,575
33,724

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 사업계획상 인력계획을 준용하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2021년 사업계획상 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
13,091
14,106
14,526
3,532
15,664
17,136
17,822
18,552
19,313

- 인원수
413
392
375
375
390
410
410
410
410

- 평균급여
32
36
39
38
40
42
44
45
47

잡급
30
39
530
2
10
11
11
11
12

퇴직급여
1,074
1,239
1,246
297
1,271
1,391
1,447
1,506
1,568

복리후생비
3,051
3,467
3,583
837
4,055
4,436
4,614
4,803
5,000

인건비 합계
17,246
18,850
19,885
4,667
20,999
22,974
23,893
24,872
25,892

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

2) 기타경비
기타경비는 외주비, 수선비, 소모품비, 세금과공과 및 기타고정비 등으로 구분하여 추정하였으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

외주비
1,749
1,712
1,583
540
2,587
2,636
2,681
2,729
2,776

수선비
2,900
1,945
1,335
237
1,413
1,440
1,464
1,490
1,516

소모품비
546
561
489
184
726
740
753
766
779

세금과공과
322
92
120
84
355
361
368
374
381

기타고정비
1,339
1,343
1,294
443
2,104
2,180
2,233
2,275
2,312

기타경비 합계
6,857
5,652
4,822
1,488
7,185
7,357
7,498
7,636
7,763

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

3) 상각비
상각비는 후술하는 "C. CAPEX 및 유무형자산상각비 추정" 참고바랍니다. 

c. 기타 사업부

기타사업부 영업비용은 연강원식당, 창원기숙사 및 클럽모우CC 위탁운영 영업비용으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정치는 다음과 같습니다. 

c.1. 매출원가

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

연강원식당
717
764
777
166
817
843
869
900
933

창원기숙사
5,302
5,648
5,246
893
3,738
3,764
3,793
3,830
3,864

클럽모우CC
5,496
5,522
6,177
-
-
-
-
-
-

기타 사업부 영업비용 계
11,515
11,934
12,200
1,059
4,555
4,607
4,662
4,730
4,797

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 연강원식당 위탁운영 영업비용

연강원식당 위탁운영 영업비용은 노무비 및 기타경비로 구분하여 추정하였습니다. 
노무비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
기타경비는 재료비, 지급수수료 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 재료비는 2018년~2020년 매출액 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 이외의 경비는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

1-1) 노무비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
276
310
299
99
396
413
429
447
465

- 인원수
10
10
10
9
9
9
9
9
9

- 평균급여
28
31
30
44
44
46
48
50
52

잡급
96
102
234
13
134
140
146
152
158

퇴직급여
27
31
33
7
41
43
44
46
48

복리후생비
48
65
59
13
77
80
83
86
90

노무비 합계
447
508
625
133
648
675
702
731
761

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1-2) 기타경비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

재료비
225
213
113
15
118
120
123
125
127

지급수수료
25
22
21
10
21
21
22
22
22

기타고정비
20
16
12
6
20
22
23
23
23

기타경비 합계
270
251
146
31
159
164
167
170
172

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

2) 창원기숙사 위탁운영 영업비용

창원기숙사 위탁운영 영업비용은 노무비 및 기타경비로 구분하여 추정하였습니다. 
노무비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 인원수와 평균급여를 고려하여 추정하였습니다. 인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
기타경비는 재료비, 지급수수료, 용역비 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 재료비는 2018년~2020년 매출액 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 이외의 경비는 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

1-1) 노무비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

급여
2,400
2,465
2,119
356
1,291
1,291
1,291
1,291
1,291

- 인원수
65
65
64
39
39
39
39
39
39

- 평균급여
37
38
33
37
33
33
33
33
33

잡급
338
339
697
47
180
180
180
180
180

퇴직급여
201
210
216
30
117
117
117
117
117

복리후생비
337
402
339
72
200
200
200
200
200

노무비 합계
3,277
3,417
3,370
506
1,787
1,787
1,787
1,787
1,787

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1-2) 기타경비

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년
1분기
2021년
(주1)
2022년
2023년
2024년
2025년

재료비
564
579
408
42
430
438
445
454
461

지급수수료
231
228
211
47
214
218
222
225
229

용역비
1,100
1,156
1,024
223
1,037
1,057
1,075
1,094
1,113

기타고정비
132
251
217
72
246
253
263
270
274

기타경비 합계
2,026
2,214
1,860
385
1,927
1,966
2,005
2,043
2,077

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

3) 클럽모우 CC 위탁운영 영업비용
2020년 중 클럽모우 CC가 매각됨에 따라, 더 이상 발생하지 않게 되어 향후 추정에서 제외하였습니다.

c.2.

연강원식당
및 창원기숙사 판매관리비

연강원식당
및 창원기숙사
의 판매비와관리비는 GC부문(골프장 및 연강원식당 및 창원기숙사 등)의 판매관리비로 2020년말 기준 골프장 사업팀 인원수 및 위탁운영 서비스팀 인원수의 비율로 안분하였습니다. 

판매비와관리비는 인건비 및 고정비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년 1분기
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

인건비성 경비
1,040
1,145
1,526
230
832
833
866
902
939

기타경비
194
487
392
67
408
425
434
442
449

판매관리비 합계(상각비 제외)
1,241
1,660
1,949
298
1,239
1,258
1,300
1,343
1,388

배분비율(A=B/(B+C))
54.3%
54.0%
53.6%
46.2%
46.2%
46.2%
46.2%
46.2%
46.2%

골프장 인원 (B)
63
63.5
64
56
56
56
56
56
56

이외 인원 (C)
75
74.5
74
48
48
48
48
48
48

골프장 이외 판매관리비 합계
675
896
1,045
137
572
581
600
620
640

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.
(주2) 골프장 사업팀 인원수 비중 46.2% =
위탁운영 서비스팀 인원수 48명
/ (골프장 사업팀 인원수 56명 + 위탁운영 서비스팀 인원수 48명)

a. 인건비

인건비는 급여, 잡급, 퇴직급여 및 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 2021년 추정치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년 1분기
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

임금
794
786
741
123
557
580
604
628
654

평균인원
11
11
11
8
8
8
8
8
8

평균급여
72
71
67
62
70
73
75
79
82

잡금
28
30
412
36
52
21
22
23
24

% 총 급여
3.5%
3.8%
55.6%
29.4%
9.3%
3.7%
3.7%
3.7%
3.7%

퇴직급여
91
91
90
12
66
68
71
74
77

% 총 급여
11.5%
11.6%
12.2%
9.7%
11.8%
11.8%
11.8%
11.8%
11.8%

복리후생비
127
238
282
59
157
163
170
177
184

% 총 급여
16.0%
30.2%
38.1%
47.8%
28.1%
28.1%
28.1%
28.1%
28.1%

인건비 계
1,040
1,145
1,526
230
832
833
866
902
939

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 급여
인원수는 평가기준일 현재 인원수가 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였으며, 평균급여는 평가기준일 현재 평균급여가 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 임금상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

2) 잡급
잡급은 2020년 비경상적인 퇴직위로금 등이 발생함에 따라 2018~2019
년
급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

3) 퇴직급여 및 복리후생비
퇴직급여 및 복리후생비는 2018~2020년 급여 대비 평균 비율이 향후에도 일정하게 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 

b. 고정비

고정비는 여비교통비, 사무비, 지급수수료 및 기타고정비로 구성되어 있으며, 향후 외부전문기관(EIU)에서 전망한 소비자 물가상승률만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021년 1분기
2021년
2022년
2023년
2024년
2025년

고정비성경비
194
487
392
67
408
425
434
442
449

여비교통비
22
20
12
2
12
13
13
13
13

사무비
42
79
66
15
67
69
70
71
72

지급수수료
56
348
282
38
286
291
296
301
307

기타고정비
74
39
31
13
42
53
56
56
57

기타경비 합계
194
487
392
67
408
425
434
442
449

(주1) 2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

C. CAPEX 및 유무형자산상각비 추정

a. CAPEX 추정

IBS 및 기타사업부문의 CAPEX 및 유무형자산상각비는 유형자산인 건물, 구축물, 기계장치, 차량운반구, 공구와기구, 비품으로 구분하여 추정하였습니다. 토지 및 무형자산 CAPEX는 투자 계획 또는 과거 실적이 없어 향후에도 발생하지 않을 것으로 가정하였습니다. CAPEX 과거 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
57
83
68
54
54
44
42
38

차량운반구
3
-
-
1
1
0
0
0

공구와기구
-
-
72
15
18
21
25
29

기타유형자산
-
-
9
-
-
-
-
-

기타무형자산
48
-
-
29
20
15
14
17

합계
108
83
149
99
92
80
81
84

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

b. 유무형자산상각비 추정

감가상각비는 기존자산에 대한 감가상각비와 신규투자분에 대한 감가상각비로 구분하여 추정하였습니다. 과거 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
49
45
62
63
64
52
49
44

차량운반구
2
1
1
1
1
0
0
0

공구와기구
22
12
4
16
19
23
28
32

기타무형자산
111
99
66
32
22
16
15
19

소프트웨어
0
0
-
-
-
-
-
-

사용권자산
-
301
446
148
66
18
5
-

합계
185
458
579
260
172
109
97
95

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

1) 기존자산 

기존자산의 경우, 2020년 유형자산 명세서 상의 자산별 잔존가액을 잔존기간 동안 상각하는 것으로 추정하였습니다. 기존자산의 상각방법 및 내용연수는 다음과 같습니다.

구 분

내 용 연 수

건 물

20~40년

구 축 물

5~20년

기 계 장 치

4년

기타의 유형자산

3~12년

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
49
45
62
54
37
8
0
0

차량운반구
2
1
1
1
1
0
0
0

공구와기구
22
12
4
15
15
14
14
13

기타무형자산
111
99
66
29
13
4
0
0

소프트웨어
0
0
0
-
-
-
-
-

사용권자산(주2)

301
446
148
66
18
5
0

합계
185
458
579
246
132
45
19
13

(주
1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

(주
2) 사용권자산상각비의 경우 평가기준일 시점에 존재하는 사용권자산에 대한 잔여상각비만을 추정에 반영하였으며, 상각이 완료된 시점 이후에는 임차료 계정에 실제 현금유출액을 추정에 반영하였습니다.

2) 신규투자

신규투자 자산의 경우, 자산별 적용 내용연수에 따라 상각하는 것으로 추정하였습니다. 상각방법은 기존 방식과 동일하게 정액법으로 상각하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018년
2019년
2020년
2021
(주1)
2022
2023
2024
2025

비품
-
-
-
9
27
43
49
44

차량운반구
-
-
-
0
0
0
0
0

공구와기구
-
-
-
1
5
9
13
19

기타무형자산
-
-
-
3
8
12
15
19

합계
-
-
-
14
40
64
78
82

(주1)
2021년 1분기까지의 실적 및 2~4분기 추정치를 합산하였습니다.

D. 순운전자본 추정

IBS 및 기타사업부문의 운전자산은 매출채권 및 재고자산으로 구성되어 있으며, 운전부채는 매입채무, 미지급금 및 미지급비용으로 구성되어 있습니다. 성격에 따라 영업수익 및 영업비용에 연동되는 운전자본으로 구분하여 추정하였습니다. 과거 3개년 실적 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다.

구분
(단위: 백만원)

실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

운전자산
5,442
5,722
5,696
5,361
5,646
5,819
6,006
6,199

매출채권
4,786
5,201
5,208
5,045
5,325
5,492
5,673
5,861

재고자산
656
521
488
316
322
327
333
338

운전부채
4,267
5,674
9,177
6,277
6,646
6,863
7,099
7,343

매입채무
638
953
498
400
420
432
445
459

미지급금
1,023
1,867
4,965
1,763
1,867
1,927
1,993
2,062

미지급비용
2,607
2,854
3,714
4,114
4,360
4,504
4,660
4,822

순운전자본
1,174
48
(3,482)
(916)
(1,000)
(1,044)
(1,093)
(1,144)

순운전자본 변동

(1,127)
(3,529)
2,565
(83)
(44)
(49)
(51)

1) IBS 순운전자본

구분
(단위: 백만원)

실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

운전자산
4,109
4,298
4,474
4,810
5,086
5,249
5,426
5,609

매출채권
3,689
3,960
4,080
4,529
4,799
4,958
5,130
5,308

재고자산
420
339
394
281
286
291
296
302

운전부채
3,832
5,084
5,562
6,162
6,530
6,745
6,979
7,222

매입채무
277
463
291
322
341
353
365
378

미지급금
948
1,768
1,557
1,725
1,828
1,888
1,954
2,022

미지급비용
2,607
2,854
3,714
4,114
4,360
4,504
4,660
4,822

순운전자본
277
(786)
(1,089)
(1,351)
(1,444)
(1,496)
(1,553)
(1,612)

순운전자본 변동

(1,063)
(303)
(263)
(92)
(52)
(57)
(59)

2) 기타사업부문

구분
(단위: 백만원)

실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

운전자산
1,333
1,423
1,222
550
561
570
580
590

매출채권
1,097
1,241
1,128
516
525
534
544
553

재고자산
236
182
94
35
35
36
36
37

운전부채
436
590
3,615
115
117
118
120
122

매입채무
361
490
208
78
78
79
80
82

미지급금
75
99
3,407
38
38
39
39
40

미지급비용
-
-
-
-
-
-
-
-

순운전자본
897
834
(2,393)
435
444
452
460
468

순운전자본 변동

(63)
(3,227)
2,828
9
8
8
8

a. 회전기일 분석

IBS 및 기타사업부문의 순운전자본은 영업수익 및 영업비용에 연동되는 운전자본으로 추정 영업수익 및 영업비용에 회전기일을 적용하여 추정하였으며, 과거 실적 및 향후 추정 결과는 다음과 같습니다.

1) IBS 순운전자본

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

영업수익
37,602
38,472
38,082
42,278
44,799
46,275
47,882
49,545

영업수익 대비 회전기일

매출채권
36
38
39
39
39
39
39
39

BS_상품매출
772
1,017
455
484
493
501
510
519

BS_상품매출 대비 회전기일

재고자산
199
122
316
212
212
212
212
212

영업비용
35,635
36,893
36,306
40,217
42,618
44,022
45,552
47,135

영업비용 대비 회전기일

매입채무
3
5
3
3
3
3
3
3

미지급금
10
17
16
16
16
16
16
16

미지급비용
27
28
37
37
37
37
37
37

2) 기타사업부문

(단위: 백만원)

구분
실적
추정

2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

영업수익
13,282
13,470
12,683
5,795
5,905
6,006
6,114
6,218

영업수익 대비 회전기일

매출채권
30
34
32
32
32
32
32
32

매출원가
11,515
11,934
12,200
4,555
4,607
4,662
4,730
4,797

매출원가 대비 회전기일

매입채무
7
6
3
3
3
3
3
3

미지급금
11
15
6
6
6
6
6
6

미지급비용
2
3
102
3
3
3
3
3

E.
가중평균자본비용(WACC) 산정내역

현금흐름할인법(DCF)을 이용하여 기업가치를 산정하기 위해서는 가중평균자본비용(WACC)을 산출하여야 합니다. CAPM(Capital Asset Pricing Model)을 이용하여 자기자본비용을 구하고 합병법인의 신용등급을 이용하여 타인자본비용을 산출한 후, 이를 각각 자기자본과 타인자본의 비율에 따라 가중평균하여 WACC를 산출하였습니다. 상기 방식을 적용하여 산출한 할인율은 11.79%이며, 구체적인 산정내역은 다음과 같습니다.

구 분
적용비율

가. 무위험이자율(Rf) (주1)
1.72%

나. 시장수익프리미엄(Rp) (주1)
10.24%

다. Levered Beta (주2)
0.86

라. Size Premium (주3)
1.42%

마. 자기자본비용(가 + 나 X 다 + 라)
11.99%

바. 타인자본비용 (주4)
7.92%

사. 자기자본비율 (주5)
96.62%

아. 타인자본비율 (주5)
3.38%

자. Tax Rate
22.00%

차. 가중평균자본비용 (마 x 사 + 바x(1-자)x아)
11.79%

(출처: 회사제시자료, Bloomberg 및 안진회계법인 Analysis)

(주1)
Bloomberg
의 평가기준일 시점, 한국의 무위험이자율(Rf) 및 시장수익률(Rp) 자료를 인용하였으며, Rf(Risk Free Rate)은 평가기준일 시점의 1.72%를, Rp(Equity Risk Premium)은 평가기준일 기준 과거 10년간 Rp을 산술평균하여 10.24%를 각각 적용하였습니다.

(주2) 하기에 기술한 베타 산정 표에 따른 유사 동종기업의 Unlevered Beta와 목표자본구조에 따라 산정되었습니다.

IBS 외 기타사업부문에 대한 자기자본비용 산정을 위한 영업위험 관점에서 유사 동종기업을 IBS 사업을 구성하는 건물관리 용역과 인사총무 용역으로 구분하여 Asia/Pacific 지역의 상장기업으로 선정하였으며, S&P Capital IQ와 Bloomberg를 활용하였습니다. 

* 건물관리 용역을 제공하는 상장사는 S&P Capital IQ 상 Target Business가 Real Estate Management and Development 또는 Security and Alarm Services 에 해당하는 상장기업 중 Building management/maintenance service를 제공하는 2개사를 동종기업으로 선정하였으며, 인사총무 용역을 제공하는 상장사는 S&P Capital IQ 상 Target Business가 Human Resource and Employment Services 에 해당하는 상장기업 중 Payroll/Welfare 등 Employee management service를 제공하는 3개사를 동종기업으로 선정하였습니다. 

회사명
상장된 주식시장
주요 영위 사업

Nihon Housing Co.,Ltd.
Japan
건물관리

S-1 Corporation
South Korea
건물관리

Benefit One Inc.
Japan
인사총무

Ecomic Co., Ltd
Japan
인사총무

Smartgroup Corporation Ltd
Australia
인사총무

**
건물관리 용역을 제공하는 유사 동종기업 2개사의 평균 Unlevered Beta 및 인사총무 용역을 제공하는 유사 동종기업 3개사의 평균 Unlevered Beta 세부 산정내역은 다음과 같습니다.

회사명
Levered Beta(*1)
자기자본(*2)
타인자본(*3)
Tax Rate(*4)
Unlevered Beta(*5)
부채비율 (%)

Nihon Housing Co.,Ltd.
0.64
651,117
37,890
30.6%
0.61
5.82%

S-1 Corporation
0.43
2,873,896
55,615
24.2%
0.42
1.94%

건물관리 유사 동종기업 평균값
0.52
3.88%

Benefit One Inc.
1.22
4,990,557
1,697
30.6%
1.22
0.03%

Ecomic Co., Ltd
0.79
18,254
1,028
30.6%
0.76
5.63%

Smartgroup Corporation Ltd
1.12
758,358
31,810
30.0%
1.09
4.19%

인사총무 유사 동종기업 평균값
1.02
3.29%

IBS 사업 유사 동종기업 가중평균 값(*6)
0.84
3.50%

(*1) Bloomberg에서 조회한 2020년말 기준 5년 Monthly Beta입니다.
(*2) S&P Capital IQ 에서 조회한 2020년말 기준 시가총액 및 비지배지분 장부금액을 적용하였습니다.
(*3) S&P Capital IQ 에서 조회한 2020년말 유사 상장기업의 연결기준 이자발생부채 금액입니다.
(*4) 2020년말 기준 각 국가별 법인세 한계세율을 적용하였습니다.
(*5) 유사 상장기업의 Levered Beta와 자본구조에 따라 다음과 같이 산정되었습니다. Unlevered Beta = Levered Beta / [1+(1-Tax Rate) x (타인자본/자기자본)]

(*6) IBS 의 세부 사업구성에 따라 2020년 실적 상 건물관리 용역 EBITDA와 인사총무 용역 EBITDA로 가중평균하여 산정하였으며, 가중평균에 적용된 % EBITDA 비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
EBITDA(백만원)
% EBITDA 비율

건물관리(FM) 용역
890
35.86%

인사총무(BS) 용역
1,591
64.14%

EBITDA 합계
2,481
100.00%

(주3) Duff&Phelps 2020 Valuation Handbook의 Premium Data를 고려하여 Specific Premium을 추가로 가산하여 자본비용을 산정하였습니다.

(주4) 타인자본비용은 2020년 12월말 현재 신용등급(BBB-)에 따른 5년만기 회사채 이자율인 7.92%를 적용하였습니다.

(주5)
목표자본구조는 유사회사의 평균 자본구조(타인자본/자기자본)인 3.5%로 가정하였으며, 이에 따라 자기자본비율(자기자본/(자기자본+타인자본))은 96.6%, 타인자본비율(타인자본/(자기자본+타인자본))은 3.4%로 산정되었습니다.

1.2.5.3. 두산큐벡스 주식회사 평가 결과

(단위: 백만원)

구분
금액

골프장 사업 영업가치(A)
110,903

IBS 및 기타사업 영업가치 (B)
21,203

영업가치 계(C=A+B)
132,106

비영업용 자산(D)
83,554

기업가치(E=C+D)
215,660

이자부부채(F)
40,144

자기자본가치(G=E-F)
175,516

두산큐벡스 주식회사
의 주식가치는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따라 다음과 같이 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"의 문단 30에 의하면, 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치 산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자간에 성립된다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며, 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

- 최근 2년간의 유상증자 현황

구분

발행일자

증자방식

발행주식총수(주)

주당 발행가액(원)

유상증자
2020년 06월 12일
주주배정증자
3,486,139
22,948

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 주식양수도 현황

거래일자

양수자

양도자

거래주식수(주)

주당 거래가액(원)

해당사항 없음

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 장외주식 거래 현황

구분

인터넷 주소

1주당 가격

38커뮤니케이션

http://www.38.co.kr

해당사항 없음

프리스닥

http://presdaqfunding.co.kr

해당사항 없음

피스톡

http://www.pstock.co.kr

해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

상기 장외시장 거래사이트를 확인한 결과, 동 사이트에 게시된
두산큐
벡스 주식회사
의 최근 2년간 시세정보 및 거래내역은 존재하지 않습니다.

- 검토의견
 

두산큐벡스 주식회사
의 최근 2년간 유상증자 등 거래, 주식양수도 거래 내역은 특수관계자인 주주에 대한 유상증자를 위해 수행되었습니다.
해당 유상증자를 위한 평가액은 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"
이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였습니다. 다만, 비교목적으로 수익환원법 및 현금흐름할인법으로 평가한 주당가치(
21,095원)와 유상증자 목적의 평가 금액을 비교했을 때, 주당 평가액은
21,782~24,114원으로
순자산가치의 평가금액과 유사한 수준임을 확인하였습니다. 이에 따라 본 평가에서 산정한
두산큐벡스 주식회사
의 주식가치에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다. 

1.2.6. 디비씨 주식회사 평가 세부내역

1.2.6.1.디비씨 주식회사에 대한 이해
 
1.2.6.1.1. 회사의 개요

디비씨주식회사는 2017년 6월 1일에 부동산 임대 및 관리를 주목적으로 설립되었으며, 경기도 성남시 분당구 정자동에 가칭 "분당두산타워"를 설립하였습니다. 이후 해당 분당두산타워를 2021년 1월에 리츠에 매각하고, 매각 대금 중 일부를 해당 리츠에 출자하였습니다.

① 연혁

일 자

내 용

2018.01
보통주 3,140,000주 유상감자

2017.06
디비씨주식회사 설립

(Source: 회사제시자료)

1.2.6.1.2. 최근 재무현황

① 디비씨 주식회사의 별도재무상태표

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일(주1)

2020년 12월 31일(주1)
2021년 1월 31일(주2)

자산

유동자산
15,763
24,925
192,028

현금및현금성자산
10,245
17,351
189,496

매출채권및기타채권
2
2,796
386

기타유동자산
5,515
4,778
2,146

비유동자산
306,534
517,143
30,005

유형자산
-
331,049
-

종속기업및관계기업투자주식
-
300
30,000

투자부동산
306,529
185,789
-

기타비유동자산
5
5
5

자산총계
322,297
542,068
222,033

부채

유동부채
531
415,751
57,682

매입채무및기타채무
526
749
1,559

유동성장기차입금
-
415,000
-

기타유동부채
6
2
56,122

비유동부채
218,518
24,010
31

장기차입금
218,500
-
-

순확정급여부채
18
31
31

기타비유동부채
-
23,979
-

부채총계
219,050
439,762
57,713

자본총계
103,247
102,307
164,320

자본과부채총계
322,297
542,068
222,033

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주1) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표
(주2) 감사 또는 검토를 받지 않은 2021년 1월 31일 기준 별도재무상태표

② 디비씨 주식회사의 별도손익계산서

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일(주1)

2020년 12월 31일(주1)
2021년 1월 31일(주2)

매출액
-
-
-

매출원가
-
-
-

매출총이익
-
-
-

판매비와관리비
873
948
17

영업이익(손실)
(873)
(948)
(17)

금융수익
60
40
1

금융비용
-
-
3,356

기타영업외수익
0
0
85,184

기타영업외비용
0
30
0

법인세비용차감전순이익(손실)
(814)
(938)
81,812

법인세비용(수익)
-
-
19,798

당기순이익(손실)
(814)
(938)
62,013

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주1) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서
(주2) 감사 또는 검토를 받지 않은 2021년 1월 31일 기준 별도손익계산서

1.2.6.2. 디비씨 주식회사 평가 결과

디비씨 주식회사는 경기도 성남시 분당구에 "분당두산타워"를 건설할 목적으로 2017년 6월 설립되었습니다. 이후 2021년 1월에 리츠에 해당 부동산을 매각하였으며, 동시에 리츠에 300억을 출자하였습니다. 그에 따라 2021년 1월말의 디비씨 주식회사는 현금및현금성자산 85%, 출자금 14%로 구성되어 있습니다. 현금및현금성자산은 장부가와 공정가치가 동일하고, 출자금은 최근 시점의 제3자 거래로 현재시점의 공정가치에 부합하는 것으로 판단하였습니다.

또한, 디비씨 주식회사는 별도의 영업활동이 존재하지 않으므로
자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라
순자산가치법을 적용하여 평가하였습니다.

디비씨 주식회사의 주식가치는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따라 다음과 같이 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인"의 문단 30에 의하면, 평가자는 대상자산의 최근 2년간 거래가격, 과거 평가실적 등이 존재하고 입수가능한 경우 이를 고려하여 최종가치 산출에 반영 여부를 검토하여야 하며, 시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자간에 성립된다고 인정되는 적정가격과 평가방법으로 구한 가치가 차이가 나는 경우 반드시 가치조정 여부를 고려하여야 하며, 가치조정을 하지 않는 경우 가치조정을 하지 않는 사유를 문서화하고 평가의견서에 기재하여야 합니다.

- 최근 2년간의 유상증자 현황

구분

발행일자

증자방식

발행주식총수(주)

주당 발행가액(원)

해당사항 없음

(Source: 회사제시자료)

- 최근 2년간 주식양수도 현황

거래일자

양수자

양도자

거래주식수(주)

주당 거래가액(원)

2019년 4월 16일
두산인프라코어(주)
두산건설(주), 
두산중공업(주)
292,818
50,304

(Source: 회사제시자료)

(주) 상기 거래 중 두산인프라코어가 양수한 내역만 기재한 것으로, (주)두산과 두산밥캣(주)가 두산건설(주)과 두산중공업(주)로부터 동일 일자에 동일한 주당 거래가액으로 양수함

- 최근 2년간 장외주식 거래 현황

구분

인터넷 주소

1주당 가격

38커뮤니케이션

http://www.38.co.kr

해당사항 없음

프리스닥

http://presdaqfunding.co.kr

해당사항 없음

피스톡

http://www.pstock.co.kr

해당사항 없음

(Source: 상기 인터넷 사이트)

상기 장외시장 거래사이트를 확인한 결과, 동 사이트에 게시된
디비씨 주식회사
의 최근 2년간 시세정보 및 거래내역은 존재하지 않습니다.

- 검토의견
 

디비씨 주식회사
에 대해서 최근 2년간 유상증자 등 거래, 주식양수도 거래 내역은2019년 4월 특수관계자인 두산건설(주), 두산중공업(주)와 두산인프라코어(주), (주)두산 및 두산밥캣(주) 간의 주식양수도 거래가 있습니다. 해당 거래는 관계사 간
거래로 해당 주식 양수도를 위한 평가액은 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"
이라고 판단할 수 있는 충분하고 합리적인 근거를 확인하지 못하였습니다.
또한 디
비씨의 설립 목적인 두산분당센터는 완공되어 2021년 1월 중 리츠에 매각하고 해당 리츠에 매각대금 중 일부를 출자하였습니다. 이에 따라서 리츠에 매각한 거래 금액이 반영된
2021년 1월
의 순자산 금액이 디비씨 주식회사의
공정가치에 부합하는 것으로 판단하였습니다.
이에 따라 본 평가에서 산정한
디비씨 주식회사
의 주식가치에 대한 추가적인 가치 조정은 반영하지 아니하였습니다.

2. 피합병법인의 비영업 자산/부채의 가치 산정 결과 요약

2.1. 피합병법인의 비영업 자산/부채의 내역

분석기준일 현재 두산인프라코어 분할신설부문의 비영업 자산/부채 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분
장부가액
평가금액
차액
평가방법

현금및현금성자산
227,399,863,162
227,399,863,162
-
장부가액으로 반영함

단기투자증권
7,784,000,000
8,001,582,326
217,582,326
(주)우리금융지주 상장주식으로 기준주가로 반영함

매출채권및기타채권
30,039,560,700
30,039,560,700
-
추후 현금 회수 예정으로 장부가로 반영함

유형자산
124,184,160,034
117,624,331,177
(6,559,828,857)
감정평가 금액으로 반영함

무형자산
3,588,572,012
5,810,606,061
2,222,034,049
공정가치로 반영함

부외자산
-
39,563,999
39,563,999
공정가치로 반영함

투자부동산
11,410,373,870
20,891,241,960
9,480,868,090
감정평가 금액으로 반영함

기타비유동자산
315,631,481
315,631,481
-
추후 현금 회수 예정으로 장부가로 반영함

매입채무및기타채무
(7,932,129,025)
(7,932,129,025)
-
추후 현금 지급 예정으로 장부가로 반영함

기타유동부채
(87,670,000)
(87,670,000)
-
추후 현금 지급 예정으로 장부가로 반영함

기타비유동부채
(20,422,366,753)
(20,422,366,753)
-
추후 현금 지급 예정으로 장부가로 반영함

비유동파생상품부채
(43,774,149,009)
(19,667,825,881)
24,106,323,128
공정가치로 반영함

합계
332,505,846,471
362,012,389,207
29,506,542,735

(Source : 회사제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

 2.1.1. 단기투자증권 평가 검토 내역
 
단기투자증권은 (주)우리금융지주 주식으로 구성되어 있습니다. (주)우리금융지주는주권상장법인으로서 상장주가를 평가액으로 반영하였습니다. 다만, 상장주식의 평가금액은 유가증권시장 상장법인인 합병법인 합병가액 산정방법과의 일관성 있는 적용을 위해 분할합병을 위한 이사회
결의일(2021년 3월 19일)과 분할합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일(2021년 3월 18일)을 기산일로 한 기준시가에 보유주식수를 곱하여 산정하였으며, 기준시가 산정을 위해 2021년 3월 18일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다
.

(단위: 원, 주)

구분
보유주식수
기준시가
평가금액

우리금융지주
800,000
10,002
8,001,582,326

(단위: 원)

구 분

기 간

금 액

A. 최근 1개월 가중평균 종가

2021년 2월 19일 ~ 2021년 3월 18일
9,871

B. 최근 1주일 가중평균 종가

2021년 3월 12일 ~ 2021년 3월 18일
10,085

C. 최근일 종가

2021년 3월 18일
10,050

D. 산술평균 종가[D=(A+B+C)÷3]

10,002

(단위: 원, 주)

일 자
종 가
거래량
종가x거래량

2021년 2월 19일
9,590
1,234,105
11,835,066,950

2021년 2월 22일
9,590
1,681,477
16,125,364,430

2021년 2월 23일
9,600
1,438,638
13,810,924,800

2021년 2월 24일
9,660
2,631,640
25,421,642,400

2021년 2월 25일
9,820
1,898,519
18,643,456,580

2021년 2월 26일
9,580
2,794,858
26,774,739,640

2021년 3월 2일
9,730
2,057,937
20,023,727,010

2021년 3월 3일
9,770
1,501,636
14,670,983,720

2021년 3월 4일
9,700
3,036,412
29,453,196,400

2021년 3월 5일
9,610
2,326,215
22,354,926,150

2021년 3월 8일
9,910
3,650,737
36,178,803,670

2021년 3월 9일
10,100
4,093,277
41,342,097,700

2021년 3월 10일
10,050
2,651,371
26,646,278,550

2021년 3월 11일
10,050
3,130,712
31,463,655,600

2021년 3월 12일
10,150
2,384,241
24,200,046,150

2021년 3월 15일
10,100
2,114,566
21,357,116,600

2021년 3월 16일
10,100
1,492,104
15,070,250,400

2021년 3월 17일
10,000
1,417,642
14,176,420,000

2021년 3월 18일
10,050
2,447,410
24,596,470,500

1개월 가중평균종가
9,871

1주일 가중평균종가
10,085

최근일 종가
10,050

(Source: 한국거래소 및 안진회계법인 Analysis)

2.1.2. 장단기 파생상품자산/부채 평가 검토 내역

장단기 파생상품자산/부채는 외화 차입금의 환위험을 헷지하기 위해서 취득하였습니다. 금융기관을 통해서 분석기준일 현재의 평가손익을 조회하여 수익가치에 반영하였습니다.

해당 손익은 제3자 간의 거래로 산정되는 금액으로 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"이라고 판단할 수 있습니다. 

(단위: 원, 주)

구분
장부가액
평가금액
차액

비유동파생상품부채
(43,774,149,009)
(19,667,825,881)
24,106,323,128

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

2.1.3. 유형자산 및 투자부동산 감정평가 검토 내역

2.1.3.1. 평가의 개요
 
2.1.3.2. 평가의 방법
 
2.1.3.2.1. 가치평가의 개요
 
이론적으로 볼 때 자산가치는 미래수익창출능력의 총 현재가치로 정의될 수 있습니다. 그리고 가치평가는 평가대상에 가치를 부여하는 행위로서 평가대상의 인식방법과 평가자의 주관에 따라 큰 영향을 받습니다. 따라서 이론적으로 타당한 방법으로 평가목적에 적합한 평가기준을 적용하여 이해관계자가 납득할 수 있는 공정한 가치를 산출하는 것이 가치평가의 목적이라 할 수 있습니다.
 
2.1.3.2.2. 가치평가방법에 대한 접근
 
부동산의 가치를 평가하는 방법에는 이익접근법, 원가법, 공시지가기준법, 거래사례비교법 등 다양한 평가방법이 있으며, 그 평가방법의 주요내용은 다음과 같습니다.
 
2.1.3.2.2.1. 이익접근법
대상물건이 장래 산출할 것으로 기대되는 순이익이나 미래의 현금흐름을 환원하거나 할인하여 대상 물건의 가액을 산정하는 평가방법입니다.
 
2.1.3.2.2.2. 원가법
대상물건의 재조달원가에 감가수정을 하여 대상물건의 가액을 산정하는 평가방법입니다.
 
2.1.3.2.2.3. 공시지가기준법
대상토지와 가치형성요인이 같거나 비슷하여 유사한 이용가치를 지닌다고 인정되는표준지의 공시지가를 기준으로 대상토지의 현황에 맞게 시점수정, 지역요인 및 개별요인 비교, 그 밖의 요인의 보정을 거쳐 대상토지의 가액을 산정하는 평가방법입니다.
2.1.3.2.2.4. 거래사례비교법
대상물건과 가치형성요인이 같거나 비슷한 물건의 거래사례와 비교하여, 대상물건의 현황에 맞게 사정보정, 시점수정, 가치형성요인 비교 등의 과정을 거쳐 대상물건의 가액을 산정하는 평가방법입니다.
 
2.1.3.2.2.5. 본 평가업무에 적용한 방법
 
금융감독원의 "외부평가업무 가이드라인" 문단 37에서 토지는 평가대상 토지와 용도지역, 이용상황, 지목, 주변환경 등이 동일 또는 유사한 부동산 가격공시 및 감정평가에 관한 법률에 의하여 공시된 인근지역 또는 동일수급권안 유사지역 내 표준지의 공시지가를 이용하여 공시기준일부터 평가기준일까지의 지가변동률, 생산자물가상승률 및 기타사항을 종합적으로 참고하여 평가하도록 하고 있으며, 문단 38에서 건물의 평가는 가치평가접근법 중 자산접근법(원가법) 또는 시장접근법의 적용을 우선 고려하도록 하고 있습니다.
 
평가대상자산의 공정가치는 시장에서 형성되는 공정시장가치로 평가하는 것이 합리적이나 부동산의 특성상 공정시장가치를 객관적으로 확보하기가 곤란하므로 "외부평가업무 가이드라인"에서 제시한 평가방법이 적용된 공인된 타 전문가의 감정평가서를 인용하여 평가하는 것이 타당한 방법이라고 판단됩니다. 본 평가인은 타 전문가의 업무를 활용하기 위하여 타 전문가의 능력과 객관성을 검토하고, 타 전문가의 감정평가서가 본 평가의
견서에 인용되는 것에 대하여 (주)제일감정평가법인의 동의를 받았습니다. 또한, 본 평가인은 (주)제일감정평가법인의 평가결과와 평가방법에 대하여 검토하였으며, 동 감정평가법인의 평가방법이 "
외부평가업무 가이드라인"에 부합하므로 동 감정평가법인의 평가 결과를 인용하였습니다.

2.1.3.3. 평가 결과

감정평가보고서 상 토지와 건물에 대한 감정평가서 상 평가금액은 다음과 같습니다. 한편 구축물, 기계장치 및 건설중인 자산에 대해서는 감정평가를 수행하지 않았습니다. 구축물과 기계장치의 경우 상각이 반영된 장부가가 공정가치와 동일한 것으로 보았으며, 건설중인자산의 경우 투입원가인 장부가가 공정가치와 동일한 수준으로 판단하였습니다.

(단위: 원)

구분
장부가액
금액
차액

토지_인천남공장
50,289,440,000
51,262,784,000
973,344,000

토지_창원부지
1,204,600,000
1,227,400,000
22,800,000

토지_송림동 출하장
29,019,058,000
28,877,480,000
(141,578,000)

토지_춘천 DLI
10,442,630,587
10,491,405,092
48,774,505

토지_서울 DLI
4,820,244,000
4,831,480,000
11,236,000

건물_인천남공장
7,371,477,177
3,450,617,340
(3,920,859,837)

건물_송림동 출하장
2,301,407,726
1,688,649,790
(612,757,936)

건물_서울 DLI
5,386,965,189
2,446,177,600
(2,940,787,589)

구축물_인천남공장(주1)
187,156,222
187,156,222
-

구축물_송림동 출하장(주1)
138,281,188
138,281,188
-

기계장치_인천남공장(주1)
97,708,917
97,708,917
-

기계장치_송림동 출하장(주1)
44,145,895
44,145,895
-

건설중자산_춘천 DLI(주1)
12,881,045,133
12,881,045,133
-

투자부동산_토지_이천공장
11,321,290,616
19,426,552,000
8,105,261,384

투자부동산_건물_이천공장
89,083,254
1,464,689,960
1,375,606,706

합계
135,594,533,904
138,515,573,137
2,921,039,233

(Source:
제일감정평가법인 감
정평가보고서 및 안진회계법인 Analysis)

(주1) 해당 감정평가보고서의 경우 토지와 건물에 대해서만 감정평가하였으며, 구축물, 기계장치 및 건설중인자산은 장부가와 공정가치가 동일한 것으로 보고 반영함

2.1.4. 무형자산 평가 검토 내역

피합병법인의 무형자산은 전액 회원권으로 구성되어 있습니다. 회원권의 경우 회원권 거래소를 통해서 거래가 빈번하게 발생하여, 시가가 형성되어 있습니다. 해당 시가는 금융감독원 "외부평가업무 가이드라인" 문단 30의 내용에 따른 "시장에서 충분한 기간 거래된 후 그 대상물건의 내용에 정통한 거래당사자 간에 성립된다고 인정되는 적정가격"이라고 판단할 수 있습니다. 
 
이에 따라서 회원권의 평가를 위해 회원권 거래소 3사의 평균 금액을 적용하였으며, 평가 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 개)

구분
장부가액
에이스(주1)
114(주1)
동아(주1)
평균 시가(주1)
부가세 제외 금액(주1)
구좌수
평가금액

회원권_라데나
1,095,151,515
200,000,000
200,000,000
200,000,000
200,000,000
181,818,182
6.5
1,181,818,182

회원권_이스트밸리
1,554,032,694
3,160,000,000
3,300,000,000
3,020,000,000
3,160,000,000
2,872,727,273
1.0
2,872,727,273

회원권_남서울
126,241,568
470,000,000
470,000,000
470,000,000
470,000,000
427,272,727
0.5
213,636,364

회원권_남부
606,830,982
2,600,000,000
3,000,000,000
2,660,000,000
2,753,333,333
2,503,030,303
0.5
1,251,515,152

회원권_샌드파인
140,154,699
500,000,000
500,000,000
500,000,000
500,000,000
454,545,455
0.5
227,272,727

회원권_신라피트니스
66,160,554
70,000,000
70,000,000
70,000,000
70,000,000
63,636,364
1.0
63,636,364

합계
3,588,572,012

5,810,606,061

(주1) 1 구좌 기준 금액임

(Source: 회사제시자료 및 안진회계법인 Analysis)

V. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견
 

본 평가인은 분할합병 당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다.
 
본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 합병법인인 두산중공업의 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 감사받은 별도재무상태표 및 주가자료와 피합병법인인 두산인프라코어 분할신설부문의 2020년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 분할별도재무상태표를 검토하였습니다.
 
분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 두산인프라코어 분할신설부문의 두산인프라코어로부터의 분할비율과 두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문 간 합병비율의 곱으로 산정하였습니다. 두산인프라코어 분할신설부문의 분할비율은 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율
1 : 0.6895026
(2020년 12월말 현재 분할비율 산정 목적의 순자산 장부가액을 기준으로 산정)을 인용하였습니다.
 

두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문 간 합병비율은
1 : 0.6845412
으로 산정되었으며, 합병비율의 기준이 되는 주당 평가액은 각각 11,400원(주당 액면가액 5,000원)과 7,803원(주당 액면가액 5,000원)으로 산정되었습니다.
합병가액에 따른 분할합병비율

1:0.4719929[0.6895026(분할비율)×
0.6845412(합병비율)]

은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.

본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

Ⅲ. 합병의 요령

1. 신주의 배정

가. 신주배정내용

(1) 배정조건, 배정비율 및 배정방법

두산중공업 주식회사는 1주당 액면가 5,000원의 기명식 보통주식

66,812,452주를 발행하여 신주배정기준일 현재 두산인프라코어 주식회사의 주주명부에 기재된 주주에게 그가 소유하고 있는 기명식 보통주식 1주당
0.4719929

[0.6895026(분할비율) ×
0.6845412
(합병비율)]의 비율로 기명식 보통주식을 배정합니다.
단, 분할합병신주 배정기준일 현재 두산중공업 주식회사가 보유하고 있는 두산인프라코어 주식회사 발행 주식에 대해서는 분할합병신주를 배정하지 않고, 두산인프라코어 주식회사가 분할합병신주 배정기준일 현재 보유하고 있는 자기주식 및 분할합병신주 배정기준일 현재 본건 분할합병에 따른 주식매수청구권 행사로 인하여 보유하게 되는 자기주식에 대하여는 분할합병신주를 배정합니다.

나. 신주 배정 시 발생하는 단주 처리방법

합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하며, 해당 단주는 상법 제341조의2제3호에 따라 두산중공업 주식회사의 자기주식 취득으로 처리합니다.

다. 신주의 상장 등에 관한 사항

두산중공업 주식회사는 한국거래소에 금번 분할합병에 따라 교부되는 신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다. 신주상장일은 관계기관과의 협의 과정에서 변경될 수 있습니다.

- 신주상장 예정일 :

2021년 7월 21일

2. 교
부금 등의 지급

두산중공업 주식회사가 두산인프라코어 주식회사의 분할합병대상부문을 흡수합병하는 과정에서 발생하는 단주의 대가 또는 주식매수청구권을 행사한 반대주주에 대하여 지급하는 주식매수가액의 지급 외에 별도의 교부금 지급은 없습니다.

3. 특정주주에 대한 보상

해당사항 없습니다.

4. 분할합병 소요비용

분할합병과 관련하여 발생하는 조세는 해당 법령에 의하여 동 세금이 부과되는 당사자가 부담하며, 관련된 회계 등의 자문비용, 실사에 필요한 비용 및 이와 관련한 제반 비용은 양 당사자가 협의하여 처리하기로 합니다. 기타 분할합병과 관련하여 발생하는 비용은 관련 비용에 해당되는 회사가 부담하는 것을 원칙으로 하여 당사자간 협의 하에 처리할 예정입니다.

(단위 : 백만원)

구분

금액

대상처

비고

외부평가/자문수수료

630

회계법인, 증권회사 등

회계, 재무자문 수수료 등(본건 분할합병 및 향후 과정 전반을 포함하여 포괄적으로 산출)

상장수수료

63

한국거래소

보통주 추가상장 수수료
추가상장 예상 시가총액
(주가
11,900
원 가정)
- 약 7,975억원
시가총액 기준 5,000억원 초과 (유가증권시장상장규정시행세칙 별표 10)
- 5,397만원 + 5,000억원 초과금액의 10억원당 3만원

기타 비용

300

-

공고비, 투자설명서 제작발송비, 등기비용 및 제세금, 주주배정통지서발송비 등

합계

993

-

-

주1) 상기 소요비용은 분할합병 진행과정에서 변경될 수 있습니다.

5. 자기주식 등 소유현황 및 처리방침

가. 분할합병 당사회사의 자기주식 및 포합주식 소유 현황

(단위 : 주)

구 분
종 류
보통주

두산중공업 주식회사
(분할합병 존속회사)
자기주식
14,329

두산인프라코어 발행주식
75,509,366

두산인프라코어 주식회사
(분할회사)
자기주식
505

나. 처리 방침

증권신고서 제출일 현재 두산중공업 주식회사는 보통주식
14,329주
의 자기주식을 보유하고 있고, 두산인프라코어 주식회사는 보통주식
505주
의 자기주식을 보유하고 있습니다.

분할합병신주 배정일 현재 두산중공업 주식회사가 보유한 두산인프라코어 주식회사의 주식에 대하여는 분할합병신주를 발행하지

아니합니다.

다만,

분
할
합
병신주 배정일 현재 두산인프라코어 주식회사가 보유하고 있는 자기주식(본건 분할합병에 반대하는 두산인프라코어 주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 취득한 자기주식을 포함)에 대해 분
할합병신주를 배정
하
며
, 이는 모두 두
산인프라코어 주식회사의 분할 후 존속회사에 귀속될 예정입니다.

본건과 같이 분할회사가 소멸하지 않고 존속하는 형태의 분할합병은 소멸회사가 해산에 의해 소멸하므로 합병신주의 귀속주체가 없다는 흡수합병에 있어서 배정불가설의 논거가 그대로 적용되기 어렵습니다. 본건의 경우 분할회사 소유 자기주식은 분할회사가 그대로 보유하게 되며, 분할회사의 자기주식에 대해 분할합병신주를 배정하지 않는 경우 분할회사의 주주들 사이에 지분율 왜곡이 발생하게 되고, 분할회사의 주주 및 채권자의 지위를 해칠 우려가 있습니다. 

또한 상법상 분할회사가 보유한 자기주식에 대해 분할합병신주를 배정하는 것을 명시적으로 금지하는 규정이 없습니다. 분할회사 보유 자기주식에 분할합병신주를 배정하더라도 분할회사 또는 분할승계회사 소유 자기주식의 수가 증가되지 않으며, 분할승계회사 입장에서 자본의 유출이 존재하는 것이 아니므로 분할회사 또는 분할승계회사의 자본충실의 원칙을 해하는 결과가 발생하지 않습니다.

다만, 분할합병 시 분할회사가 보유하는 자기주식에 대해 분할합병신주를 배정할 수 있는지 여부에 대해서는 명확한 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로 상기 분할합병신주 배정과 관련된 법적 문제제기의 가능성을 전혀 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

6. 근로계약관계의 이전

두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 분할합병대상부문간 분할합병시 분할합병계약서에 따라 분할합병 대상부문의 종업원의 고용 및 법률관계(근로관계 등)를 두산중공업 주식회사가 승계하는 것을 원칙으로 합니다.

7. 종류주주의 손해 등

해당사항 없습니다.

8. 채권자보호 절차

상법 제232조 제2항 및 제527조의5에 의거 채권자가 이의제출기간 내에 이의를 제출하지 않은 때에는 분할합병을 승인한 것으로 간주합니다. 상법 제232조 제3항에 의거 이의를 제출한 채권자에 대하여는 변제 또는 상당한 담보를 제공하거나, 이를 목적으로 하여 상당한 재산을 신탁회사에 신탁하여야 합니다. 상법 제439조 제3항에 의거 사채권자가 이의를 제출할 경우에는 사채권자집회의 결의가 있어야 하며, 이 경우 법원은 이해관계인의 청구에 따라 사채권자를 위하여 이의제출기간을 연장할 수 있습니다.

- 채권자이의제출공고일 : 2021년 5월 13일
- 채권자이의제출기간 : 2021년 5월 13일 ~ 2021년 6월 14일
- 공고방법 : 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 홈페이지 공고

9. 그 밖의 분할합병 조건

가. 분할합병계약서상의 계약 해제 조건

분할합병계약서 상의 선행조건 및 계약 해제 조건은 아래와 같습니다

분할합병 계약서

제 12조 (선행조건)

각 당사자가 본 계약에 따라 본건 분할합병을 이행할 의무는 분할합병기일까지 다음 각호의 조건이 충족될 것을 조건으로 한다. 다만, 각 당사자는 각자 서면으로 다음 각호에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있다.

1. 각 당사자의 주주총회에서 본 계약과 본건 분할합병이 적법하게 승인되었을 것.

2. 본건 분할합병과 관련하여 분할합병기일 전에 확보할 것이 요구되는 모든 정부승인이 확보되었을 것.

3. 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 행한 진술 및 보장이 본 계약 체결일 및 분할합병기일 현재 중요한 점에서 진실하고 정확할 것.

4. 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 본 계약상 확약 및 의무사항을 중요한 점에서 모두 이행하고 준수하였을 것.

5. 본 계약 체결 이후 분할합병기일까지 분할승계회사 및 분할회사의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적인 영향이 발생하지 아니하였을 것.

6. 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 본건 분할합병을 이행할 의무의 선행조건으로서 분할회사에 관하여 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(\300,000,000,000)을 초과하지 않을 것 및 (ii) 분할승계회사의 본건 분할합병을 이행할 의무의 선행조건으로서 분할승계회사에 관하여 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(\200,000,000,000)원을 초과하지 않을 것.

제 13조 (해제)

(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 어느 당사자의 자산, 부채, 경영상태에 중대한 변화가 발생하거나 예측할 수 없었던 중대한 하자, 부실 기타 분할합병과 관련된 중대한 사정변경이 있는 경우 당사자들은 합의에 의해 본 계약의 조건을 조정하거나 본 계약을 해제할 수 있다.

(3) 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(\300,000,000,000)을 초과하거나 (ii) 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(\200,000,000,000)을 초과하는 경우, 해당 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

(4) 본 계약이 제1항, 제2항 및 제3항의 규정에 따라 해제되는 경우, 각 당사자 및 그 주주, 임직원, 대리인 기타 대표자는 본 계약상 또는 본 계약에 따른 거래와 관련하여 어떠한 책임도 부담하지 아니한다.

(5) 어느 당사자("위반당사자")의 본 계약상 진술 및 보장이 정확하지 않거나 사실과 일치하지 아니하고, 그로 인하여 중대한 부정적 영향이 발생하였거나 중대한 부정적 영향의 발생이 합리적으로 예상되는 경우, 또는 위반당사자가 본 계약상 확약 기타 의무를 중대하게 위반하고 다른 당사자("비위반당사자")로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 7일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우(단, 위 7일간의 시정요구통지는 위반사실의 시정이 가능한 경우에 한함), 비위반당사자는 위반당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(6) 각 당사자는 분할합병기일 전에 본건 분할합병과 관련하여 필요한 정부승인 중 해당 당사자의 영업이나 본건 분할합병에 중대한 영향을 미치는 정부승인이 확정적으로 거부된 경우 또는 제12조의 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정된 경우 상대방 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(7) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다.

(8) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

나. 이사 및 감사위원회 위원의 임기

본건 분할합병 이전에 재직중인 두산중공업 주식회사의 이사 및 감사위원회 위원은 달리 임기종료사유가 발생하지 않는 한 본건 분할합병 이전에 정해진 임기의 잔여기간동안 그

지위를 유지합니다.

다. 계약의 효력발생

본건 분할합병계약은 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사가 본건 계약에 서명 또는 기명날인함과 동시에 그 효력이 발생합니다. 다만, 다음의 사유가 발생한 경우 본건 계약은 별도의 조치 없이 그 효력을 상실하게 됩니다.

- 2021년 5월 13일(또는 당사자의 합의에 따라 변경되는 일자)에 본건 분할합병의 승인 결의를 위해 개최되는 주주총회의 승인을 받지 못한 경우

라. 분할합병기일

본건 분할합병기일은 2021년 07월 01일로 하되, 추후 정부 승인철자에 따른 분할합병 일정의 조정 등 기타 필요한 사유가 있는 경우 당사자들의 합의에 의해 변경할 수 있습니다.
또한, 본건 분할합병으로 인하여 두산인프라코어 주식회사가 두산중공업 주식회사에 이전할 재산은 공인회계사의 검토를 받아 확정되며, 분할합병기일에 이전됩니다.

마. 일부무효

본건 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 항목 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지합니다.

바. 관
할
합의

본건 계약 및 본건 분할합병과 관련하여 발생하는 여하한 분쟁은 서울중앙지방법원을 제1심에 관한 관할법원으로 하여 해결하기로 합니다.

사
. 분할합병계약서에 정하지 않은 사항

본건 분할합병에 필요한 사항으로서 본건 분할합병계약서에 규정되지 아니한 사항은 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사가 신의성실의 원칙 하에 상호 협의하여 이를 결정할 예정입니다.

Ⅳ. 영업 및 자산의 내용

1. 분할합병되는 영업의 개요

2020년 말 두산인프라코어
주식회사 분할합병대상부문이 보유한 종속기업 및 관계기업 투자주식의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분

장부가액
순자산가액
지분율(주5)
순자산가액×지분율

감액금액(주6)

(A)
(B)
(C)
(D)

(A－D)

[종속기업 투자]

두산밥캣 주식회사(주1)
1,521,501,416,450
(주1)
51.05%
(주1)
(주1)

D20 Capital, LLC(주2)
59,914,908,287
48,386,106,808
100.00%
48,386,106,808
11,528,801,479

Doosan Infracore North America, LLC
의 설립예정법인(주3)

46,449,078,561
46,449,078,561
100.00%
46,449,078,561
-

소계
1,627,865,403,298

11,528,801,479

[관계기업투자주식 및 공동기업]

두산큐벡스주식회사
(주4)

58,574,541,244
200,927,352,240
30.56%
61,408,291,532
-

디비씨 주식회사
(주4)

28,721,916,672
102,306,843,241
27.01%
27,635,298,225
1,086,618,447

소계
87,296,457,916

1,086,618,447

합계
1,722,945,861,214

12,615,419,926

(Source : 회사 제시자료, 감사보고서 및 안진회계법인 Analysis)

주1)

상장주식으로서 취득원가로 평가하는 투자주식에 해당하지 않아 검토에서 제외함

주2) 2021년 1월 중 D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여 그 자회사인 Clue Insight Inc. 주식이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀속되었으며, 이는 자산가치 차감 조정에 해당하는 항목이므로 순자산 감소액을 반영한 조정후 별도재무상태표 기준의 순자산가액을 기준으로 함

주3)
Doosan Infracore North America, LLC

설립예정법인의 순
자
산
가
액
은

Doosan Infracore North America, LLC에
서 설립예정법인에 귀속될 자산/부채의 순자산가액을
기
준
으로 함
주4)
각 회사의 감사받은 2020년말 별도재무
상태표 상 순자산가액 또는 두산인프라코어의 감사받은 2020년말 연결재무제표 주석상 순자산가액을 기준으로 하
였음

주5)
지분율은 두산인프라코어 제시 지분율을 기준으로 함

주6) 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식으로서 순자산가액의 취득원가보다 낮은 투자주식에 대하여 순자산가액과 취득원가와의 차이 12,615,419,926원을 차감 반영함

가. 시장여건 및 영업개황

(1) 두산밥캣

[시장여건]

두산밥캣은 건설기계 생산 및 판매를 영위하고 있으며 북미, 오세아니아, 유럽, 중동, 아프리카, 아시아, 라틴아메리카 지역 내 19개의 종속회사를 두고 있는 외국기업지배지주회사입니다. 주요 시설을 북미와 유럽에 두고, 전세계의 주요 전략적 위치에 생산, 연구 및 개발시설을 두어 광범위한 글로벌 네트워크를 보유하고 있습니다. 건설기계 산업은 기계적인 동력을 이용하여 건축, 도로, 항만, 철도, 발전, 농지조성, 하천, 댐 등의 시설공사에 효율적, 능률적으로 활용되는 수단으로 쓰여지는 건설용 기계 및 이와 관련된 건설기계용 부품, 건설기계에 부착되는 Attachment, 건설 현장에 사용되는 모든 장비 및 도구를 포함하며 부품생산에서 조립에 이르는 종합 제조 산업입니다. 아울러 다양한 부품의 가공/조립산업으로 기계산업 전반의 종합적 기술을 요구하며, 제품주기가 길어 생산기술력이 경쟁력을 좌우하므로 장기적인 기술투자를필요로 합니다. 특히, 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 또한, 생산에서 품목이 광범위하므로 다품종 소량생산이 불가피한 대규모의 시설투자가 요구되는 산업이며, 소재 및 부품에 이르기까지 기계산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되어 장기적인 기술투자 및 막대한 자본이 필요한 산업입니다.

[영업개황]

두산밥캣은 제품의 다변화, R&D를 통한 제품혁신, 구조조정을 통한 영업 체질 개선, 신흥시장 진출 가속화 등을 통하여 Compact Equipment 시장에서 선도자의 지위를 확보하였을 뿐만 아니라, Portable Power시장에서도 Global 경쟁력을 갖추고 있습니다. 두산밥캣의 종속회사가 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분

설명

Compact
Equipment

Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Telescopic Handler, Backhoe Loader, Compact Tractor, Mower, 450개 이상의 Attachments 등을 비롯한 Compact Equipment이며 이에 대해 자체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

Portable
Power

Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함.
Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

(2) 주요 제품 시장 점유율 추이

구분

제7기

제6기

제5기

SSL (국내)
-
-
-

주)

두산밥캣의 2020년 4분기 누적 매출액은 42,821억원을 기록하였습니다. 시장점유율은 타사 판매 현황을 확인할 수 없어, 기재를 생략하였습니다.

[제품별 매출현황]

(단위: USD천)

구분
순매출액

2020년
2019년
2018년

Compact
3,406,458
3,541,945
3,300,117

Portable Power
222,251
326,755
308,686

합계
3,628,709
3,868,700
3,608,803

출처 : 두산밥캣 2020년 사업보고서

[지역별 매출현황]

(단위: USD천)

구분
순매출액

2020년
2019년
2018년

North America
2,663,929
2,820,591
2,585,166

Europe, Middle East & Africa
703,446
755,740
734,067

Asia, Latin America & Oceania(주1)
261,334
292,369
289,570

합계
3,628,709
3,868,700
3,608,803

주1) 당기중 Clark Equipment Co.는 Doosan Bobcat Korea Co., Ltd.에 Oceania 사업부를 매각하였습니다. Oceania 사업부 매출은 North America & Oceania 에서 Asia, Latin America & Oceania로 재분류 되었습니다.

출처 : 두산밥캣 2020년 사업보고서

[재무현황]

[별도재무상태표]

(단위: 천원)

구분
2020년
2019년
2018년

자산

유동자산

31,990,003

19,521,468

43,553,002

현금및현금성자산

6,353,363

5,296,396

28,706,000

단기금융상품

15,000,000

매출채권 및 기타채권

10,141,995

13,914,253

14,260,920

기타유동자산

494,645

310,819

586,082

비유동자산

3,190,957,388

3,124,130,077

3,103,790,995

기타비유동채권

14,039,777

13,771,892

24,085,583

종속기업투자

3,166,946,680

3,098,895,080

3,071,837,280

유형자산

2,053,369

1,959,554

1,572,873

무형자산

4,845,957

6,259,467

4,075,298

이연법인세자산

2,238,341

1,427,323

1,600,613

사용권자산

189,781

1,173,278

기타비유동자산

643,483

643,483

619,348

자산총계

3,222,947,391

3,143,651,545

3,147,343,997

부채

유동부채

28,814,784

64,765,719

14,050,356

기타채무

4,218,625

2,038,740

6,018,792

당기법인세부채

15,695,112

16,138,725

4,273

유동성장기차입금

38,246,433

유동리스부채

61,100

817,437

기타유동부채

8,839,947

7,524,384

8,027,291

비유동부채

76,969,772

43,405,180

97,356,234

장기차입금

60,420,679

26,050,500

67,712,136

기타비유동채무

1,957,918

순확정급여부채

1,991,993

2,610,327

2,246,319

비유동리스부채

53,953

62,251

기타비유동부채

14,503,147

14,682,102

25,439,861

부채총계

105,784,556

108,170,899

111,406,590

자본

자본금

50,124,583

50,124,583

50,124,583

자본잉여금

2,712,906,272

2,712,906,272

2,912,906,272

이익잉여금

354,131,980

272,449,791

72,906,552

자본총계

3,117,162,835

3,035,480,646

3,035,937,407

부채와 자본총계

3,222,947,391

3,143,651,545

3,147,343,997

※ 제5기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1017호에 따라 작성되었습니다.

[별도손익계산서]

(단위: 천원)

구분
2020년
2019년
2018년

매출액

203,908,240

173,166,014

20,324,935

매출원가

매출총이익

203,908,240

173,166,014

20,324,935

판매비와관리비

32,777,508

36,042,003

27,481,289

영업이익(손실)

171,130,732

137,124,011

(7,156,354)

영업외손익

9,355,965

3,711,185

5,621,721

금융수익

16,601,778

12,757,883

12,270,069

금융비용

5,371,328

7,215,452

6,691,211

기타영업외수익

25,894

24,805

89,759

기타영업외비용

1,900,379

1,856,051

46,896

법인세비용차감전순이익(손실)

180,486,697

140,835,196

(1,534,633)

법인세비용(수익)

38,973,741

30,201,771

(5,718,010)

당기순이익(손실)

141,512,956

110,633,425

4,183,377

주당이익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

1,412

1,104

42

※ 제5기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1017호에 따라 작성되었습니다.

(2) D20 Capital, LLC

[시장여건]

D20 Capital, LLC는

포트폴리오 투자관리 목적으로 2019년 4월에 미국 델라웨어주에 설립되었습니다. D20 Capital, LLC는 건설 및 생산 등의 초기 기술과 기술기반 기업에 투자하는 D20 Capital Fund I, L.P.를 관리합니다. 뿐만 아니라 회사는 건설차량의 텔레메틱스 정보를 분석해 제공하는 Clue Insights Inc.의
지분을 보유하고 있습니다.

D20 Capital, LLC 중 Clue Insights Inc.의 경우, 2021년 1월 중 두산인프라코어 분할존
속부문에 유상감자 방식으로 이전되었습
니다.

[주요 연혁]

일 자

내 용

2019.09

D20 Capital Fund I, L.P. 설립.

2019.05

Clue Insights Inc. 설립

2019.04

D20 Capital, LLC 설립

(Source: 회사제시자료)

[재무 현황]

[별도재무상태표]

(단위: 백만원)

구분

2019년 12월 31일(주1)

2020년 12월 31일(주1)
조정 후
2020년 12월 31일(주2)

자산

유동자산
14,871
19,955
19,955

현금및현금성자산
14,772
19,951
19,951

매출채권및기타채권
76
-
-

기타유동자산
22
4
4

비유동자산
8,407
29,069
29,068

유형자산
141
155
155

사용권자산
820
498
498

장기투자증권
7,315
12,094
12,094

종속기업및관계기업투자주식
0
16,198
16,196

기타비유동자산
132
124
124

자산총계
23,278
49,024
49,022

부채

유동부채
831
397
397

매입채무및기타채무
554
123
123

유동성리스부채
277
274
274

기타유동부채
-
-
-

비유동부채
546
239
239

비유동리스부채
546
239
239

부채총계
1,377
636
636

자본총계
21,901
48,388
48,386

자본과부채총계
23,278
49,024
49,022

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

(주1) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

(주2)
2020년 12월 31일 현재 회사제시 별도재무상태표에서
중요한 순자산 증감액 등을 반영하여 산정된
두산인프라코어 제시 조정 후
별도재무상태표

[별도손익계산서]

(단위: 천원)

구분

2019년 12월 31일

2020년 12월 31일

매출액
260
3,427

매출원가
255
1,188

매출총이익
5
2,239

판매비와관리비
6,362
2,488

영업이익(손실)
(6,358)
(249)

금융수익
-
0

금융비용
7
36

기타영업외수익
25
-

법인세비용차감전순이익(손실)
(6,340)
(285)

법인세비용(수익)
-
-

당기순이익(손실)
(6,340)
(285)

(Source: 감사보고서, 회사제시자료)

주1) 감사받은 2019년 12월 31일 및 2020년 12월 31일 기준 별도손익계산서

(3) Doosan Infracore North America, LLC의 설립예정법인

Doosan Infracore North America, LLC는 북미 지역에서 건설기계 및 엔진 등의 유통과 판매를 영업으로 2016년 4월 29일에 설립되었습니다.

Doosan Infracore North America, LLC는 본 건 분할합병 전까지 일부 자산/부채를 분리하여 신설법인을 설립하고, 해당 지분을 두산인프라코어에 이전할 계획입

니다.

[별도손익계산서]

(단위: 백만원)

구분
2020년 12월 31일

기존 재무상태표
이전 제외부문
이전 대상 부문
(설립예정법인)

자산

유동자산
261,603
162,335
99,268

현금및현금성자산
48,440
47,352
1,088

매출채권및기타채권
21,207
21,207

-

재고자산
91,864
91,864

-

단기투자증권
98,180
-
98,180

기타유동자산
1,913
1,913

-

비유동자산
18,300
18,300

-

유형자산
14,388
14,388

-

무형자산
435
435

-

사용권자산
3,477
3,477

-

종속기업및관계기업투자주식
-
-

-

자산총계
279,903
180,635
99,268

부채

-

-

유동부채
186,133
133,314
52,819

매입채무및기타채무
144,915
92,096
52,819

단기차입금
32,640
32,640

-

유동성장기차입금
-
-

-

유동성리스부채
1,062
1,062

-

충당부채
1,423
1,423

-

기타유동부채
6,093
6,093

-

비유동부채
8,159
8,159

-

비유동리스부채
2,342
2,342

-

이연법인세부채
763
763

-

기타비유동부채
5,054
5,054

-

부채총계
194,292
141,473
52,819

자본총계
85,611
39,162
46,449

자본과부채총계
279,903
180,635
99,268

(Source: 회사제시자료)

주1) 감사받은 2020년 12월 31일 기준 별도재무상태표

2. 분할합병되는 사업부문의 최근 사업연도 매출액, 영업손익 및 자산, 부채, 자본총계

항목
금액
비고

매출액

2,855,880,738

영업이익

1,600,369,970

자산총계

2,121,901,311,934

부채총계

1,072,213,312,551

자본총계

1,049,687,999,383

주1) 최근 사업연도 매출액 및 영업이익은 2020년 12월 31일 기준 감사받은 재무제표를 기준으로 한 분할손익계산서 기준으로, 분할합병기일 기준으로 작성될 손익계산서와는 차이가 발생할 수 있습니다.
주2) 최근 사업연도 자산, 부채, 자본총계는
2020년 12월 31일 기준 감사받은 재무제표에서
2020년 12월말 이후
중요한 순자산 증감액 등
이 반영된
두산인프라코어 제시
조정 후
별도재무상태표
기준으
로
작성된 분할재무상태표 기준으로, 분할합병기일 기준으로 작성될 재무상태표와는 차이가 발생할 수 있습니다.

3. 분할합병되는 사업부문의 자산ㆍ부채에 관한 사항

가. 분할합병비율 산정 방법

본건 분할합병은 두산중공업 주식회사가 두산인프라코어 주식회사로부터 인적분할된 분할합병대상부
문을 흡수합병하는 방식입니다. 분할합병 당사회사 간 분할합병비율은 두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문의 두산인프라코어 주식회사로부터의 분할비율과 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문의 합병비율의 곱으로 산정하였습니다.
두산인프라코어 분할신설부문의 분할비율은 두산인프라코어가 제시한 인적분할비율
1 : 0.6895026

(2020년 12월말 현재 순자산 장부가액에 기초하여
2020년 12월말 이후
중요한 순자산 증감액 등
이 반영된
두산인프라코어 제시
조정 후
별도재무상태표
기준으로 산정)
을 인용하였습니다.
 
두산중공업과 두산인프라코어 분할신설부문 간 보통주 합병비율은

0.6845412
으로
산정되었으며, 합병비율의 기준이 되는 보통주의 주당 평가액은 각각
11,400원(
주당 액면가액 5,000원)
과
7,803
원
(주당 액면가액 5,000원)으로 산정되었습니다
.
 
따라서 분할합병 당사회사가 합의한 두산중공업 보통주와 두산인프라코어 보통주간 분할합병비율
1:
0.4719929
[0.6895026(분할비율)×
0.6845412
(합병비율)]

은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에 따라 적정하게 산정된 것으로 판단됩니다.

본 평가인의 검토 결과 이러한 분할합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.

나. 분할합병으로 인하여 이전할 재산과 그 가액

(1) 그 성질 또는 법령에 따라 승계되지 아니하여 두산인프라코어 주식회사(이하 "분할회사")에 귀속되는 경우를 제외하고, 분할회사는 본 계약이 정하는 바에 따라 분할합병대상부문에 속하는 일체의 적극·소극적 재산과 공법상의 권리·의무를 포함한 기타의 권리·의무와 재산적 가치 있는 사실관계(인허가, 근로관계, 계약관계, 소송, 영업권 등을 모두 포함하고 이하 동일하며, 총칭하여 "승계대상재산")를 두산중공업 주식회사(이하 "분할승계회사")에 이전합니다.

(2) 승계대상재산의 목록과 가액의 구체적인 내역은 분할합병계약 [별첨1] 분할재무상태표와 [별첨2] 승계대상재산목록에 기재된 바와 같습니다. 분할합병계약 [별첨1] 분할재무상태표와 [별첨2] 승계대상재산목록은 ① 분할회사의 2020년 12월 31일 현재 ("분할재무상태표 기준일")의 재무상태표 및 재산 목록을 기초로 분할재무상태표 기준일부터 분할합병계약 체결일까지 영업활동에서 발생한 주요한 증감사항을 반영하여 작성되었고, ② 분할재무상태표 기준일부터 분할합병기일까지 통상적인 영업활동에서 발생한 증감사항 및 기타 본 조 제3항에 규정된 바에 따라 변동될 수 있으며, ③ 본건 분할합병 완료 후 공인회계사의 검토를 받아 분할합병기일을 기준으로 최종적으로 확정됩니다. 

(3) 분할합병기일 전까지 (i) 분할승계회사 또는 분할합병대상부문의 영업 또는 재무적 활동 등으로 인하여 분할합병대상부문의 자산 및 부채, 인허가, 근로관계, 계약관계 기타 승계대상재산에 변동이 발생하거나 (ii) 승계대상재산목록에서 누락되거나 잘못 기재된 자산 및 부채 기타 승계대상재산이 발견되거나 (iii) 승계대상자산이 법률상 또는 계약상 제한이나 사유로 승계가 불가능하거나 곤란하게 되어 이를 대체할 다른 적극·소극적 재산, 권리·의무와 재산적 가치 있는 사실관계를 승계대상자산에 추가, 변경, 교체, 대체하여야 하거나, (iv) 그 밖에 승계대상재산의 가액이 변동된 경우에는, 본건 분할합병의 동일성을 중대하게 해하지 않는 범위 내에서 본 계약의 체결을 승인한 분할회사 및 분할승계회사의 이사회 결의에서 위임한 바에 따라 분할회사 및 분할승계회사 대표이사가 이를 정정, 변경 또는 추가하여 기재할 수 있습니다. 이러한 변경사항은 본건 분할합병기일 기준 분할합병계약 [별첨1] 분할재무상태표와 [별첨2] 승계대상재산목록에서 변경, 가감하는 것으로 합니다.

(4) 승계대상재산에 속하는 권리나 의무 중 그 성질 또는 법령상 분할합병에 의하여 승계되지 아니하는 것은 분할회사에 잔류하는 것으로 봅니다. 이 경우 분할합병계약 [별첨1] 분할재무상태표와 [별첨2] 승계대상재산목록은 그에 따라 변경된 것으로 봅니다. 분할합병에 의한 승계대상재산의 이전에 정부기관 등의 승인, 인가, 신고수리 등이 필요함에도 이를 받을 수 없는 경우에도 같습니다.

(5) 분할합병기일 이전에 국내외에서 분할회사가 보유하고 있는 상표, 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등 일체의 산업재산권(출원 또는 등록된 산업재산권, 특허, 실용신안, 디자인을 받을 수 있는 권리, 해당 특허, 실용신안, 디자인, 저작권 등에 대한 권리와 의무 포함. 저작권은 등록 또는 등록신청 여부를 불문함)은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 귀속합니다. 

(6) 분할합병대상부문으로 인하여 발생한 계약관계(승계대상재산과 관련하여 발생한 계약관계 포함)와 그에 따른 권리·의무를 담보하기 위하여 설정된 근저당권, 질권 등은 분할승계회사에 귀속됩니다.

(7) 분할합병기일 이전의 분할회사를 당사자로 하는 계약은 분할합병대상부문에 관한 것이면 분할승계회사에게, 분할합병대상부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 각각 귀속되는 것으로 합니다. 다만, 해당 계약이 특정 자산(부동산 및 주식 포함)에 직접 관련된 경우에는 그 특정 자산의 귀속에 따릅니다. 위 규정에도 불구하고, 승계대상재산 중 (i) 송림동 출하장 잔여부지 토지(인천시 동구 송림동 8-344, 8-725) 및 지상 건물, 구축물 및 기계장치, (ii) 인천공장(남공장) 토지(인천시 동구 만석동 6-1, 6-89, 6-143, 6-146, 6-150, 10-1, 18-12) 및 그 지상 분할회사 소유 건물, 구축물 및 기계장치 및 (iii) 이천공장 토지(경기도 이천시 부발읍 아미리 546-4) 및 지상 건물은, 해당 부동산 및 해당 부동산을 대상으로 한 임대차계약만 분할승계회사에 귀속됩니다.

(8) 분할승계회사의 자산, 부채, 자본의 결정방법은 분할회사의 분할합병대상부문에 관한 모든 자산, 계약, 권리, 책임 및 의무를 분할승계회사에, 분할합병대상부문에 속하지 않는 것은 분할회사에 각각 배분하는 것을 원칙으로 하되, 분할회사 및 분할승계회사의 향후 운영 및 투자계획 및 각 회사에 적용되는 관련 법령상의 요건 등을 복합적으로 고려하여, 당사자들은 분할회사 및 분할승계회사의 자산, 부채, 자본금액을 결정합니다.

(9) 분할회사의 신주인수권부 사채 중 분할합병 등기일에 효력을 유지하고 있는 것은 분할회사에 귀속하고, 위 사채 발행에 따라서 발행된 분할회사의 신주인수권증권 중 분할합병 등기일에 효력을 유지하고 있는 것은 분할합병비율에 따라 분할회사와 분할승계회사로 안분되어 분할회사와 분할승계회사에 대하여 신주인수권증권의 권리 행사시 각 회사 주식으로 부여합니다. 이 경우 단주 미만에 상당하는 신주인수권증권은 이를 절사하되, 신주인수권증권의 변경상장 또는 신규상장 초일 종가로 환산하여 현금지급합니다. 신주인수권 증권 권리자가 분할승계회사에 대하여 신주인수권증권의 권리를 행사할 경우 권리자는 분할승계회사에 신주인수대금을 현금납입하여야 합니다. 다만, 신주인수권부 사채권을 보유한 권리자가 대용납입을 요청하는 경우 분할승계회사는 권리자로부터 해당 신주인수권증권의 권리행사에 따른 신주인수대금 상당의 사채권을 액면가로 매입하고 그 매입대금 지급채무와 신주인수대금납입채권을 상계하고, 분할회사는 신주인수권 권리행사일로부터 9영업일 이내에 분할승계회사에게 위 매입대금을 현금으로 지급하고 위 사채를 매입하기로 합니다. 또는 분할회사가 직접 사채를 매입하고, 그 대금을 분할승계회사가 신주인수대금에 충당할 수 있도록 신주인수권 권리행사일로부터 9영업일 이내에 분할승계회사에 대지급하고, 분할승계회사는 위 권리자에게 신주를 발행하는 방식으로 거래를 진행할 수 있습니다. 본 계약 체결일부터 분할합병기일 전까지 분할회사의 신주인수권부사채 관련 신주인수권 증권에 대한 신주인수권이 현금 지급 방식으로 행사된 경우 본 계약의 체결을 승인한 분할회사 및 분할승계회사의 이사회 결의에서 위임한 바에 따라 분할회사 및 분할승계회사 대표이사는 지급된 현금 중 분할비율에 따라 안분한 금액을 승계대상재산에 포함시켜 이전할 수 있고, 신주인수권이 대용 납입 방식으로 행사된 경우 대용납입으로 인하여 감소되는 분할회사의 채무액에 대해서 분할비율에 따라 안분한 금액 상당의 현금을 승계대상재산에 포함시켜 이전되도록 할 수 있습니다.

(10) 분할회사의 전환사채 중 분할합병기일에 효력을 유지하고 있는 것은 분할합병비율에 따라 분할회사와 분할승계회사로 안분하고, 분할회사와 분할승계회사에 대하여 전환사채의 전환권 행사조건에 따라 전환권 행사시 각 회사 주식으로 부여합니다.

(11) 분할회사에서 근무하고 있는 임직원에게 부여된 미행사 주식매수선택권은 2021년 3월 19일 현재 총 120,400주이고, 주식매수선택권 행사에 따른 주식제공 의무는 분할비율 및 분할합병비율에 따라 분할회사와 분할승계회사에 안분되어 향후 각 회사의 주식으로 부여하며, 단주 미만은 절사합니다.(기존 주식매수선택권 권리자가 분할합병신주 배정기준일 전 시점에 주식매수선택권을 행사하였을 경우를 가정하여 그 때 취득하게 되는 분할회사 주식에 대하여 분할합병신주가 배정됨으로써 해당 권리자가 취득하게 되는 분할회사 및 분할승계회사 주식수가 위 안분의 경우에도 동일하게 보장되도록 부여주식 및 수량을 조정함. 각각의 주식에 대한 행사가격은, 분할회사에 대한 행사가격은 안분 전과 동일하게, 분할승계회사에 대한 행사가격은 분할회사에 대한 행사가격을 합병비율로 나눈 가격으로 정하여 전체 주식매수선택권에 대한 행사가격의 총액도 안분 전과 동일하게 유지함). 분할합병계약 체결일부터 분할합병기일 전까지 분할회사의 주식매수선택권이 행사되는 경우 분할회사는 그 행사방식을 신주발행방식으로 결정하여야 하고, 본 계약의 체결을 승인한 분할회사 및 분할승계회사의 이사회 결의에서 위임한 바에 따라 분할회사 및 분할승계회사 대표이사는 행사대금으로 지급된 현금 중 분할비율에 따라 안분한 금액을 승계대상재산에 포함시켜 이전되도록 할 수 있습니다.

다. 주요 자산 및 부채의 세부 내용

본
건 분할합병의 대상인 두산인프라코어 주식회사의 분할합병대상부문은 관계회사 투자주식을 보유하고 있으며, 2020년 12월말 현재 순자산 장부가액에 기초하여
2020년 12월말 이후
중요한 순자산 증감액 등
이 반영된
두산인프라코어 제시
조정 후
별도재무상태표
기
준으로 산정한 분할 전
ㆍ후
재무상태표는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
2020년 12월 31일

분할전
분할존속부문
분할합병대상부문

자산총계
5,218,043,396,318
3,096,142,084,384
2,121,901,311,934

유동자산
1,560,009,190,230
1,292,768,476,906
267,240,713,324

현금및현금성자산
(주2)

427,038,843,817
199,638,980,655
227,399,863,162

단기금융상품
73,510,000,000
73,510,000,000
-

단기투자증권
9,407,470,000
1,623,470,000
7,784,000,000

매출채권및기타채권
640,512,624,700
610,473,064,000
30,039,560,700

파생상품자산
388,969,681
388,969,681
-

재고자산
357,413,284,337
357,413,284,337
-

기타유동자산
51,737,997,695
49,720,708,233
2,017,289,462

비유동자산
3,658,034,206,088
1,803,373,607,478
1,854,660,598,610

장기금융상품
10,500,000
10,500,000
-

장기투자증권
24,134,506,375
24,134,506,375
-

장기기타채권
39,407,741
39,407,741
-

비유동파생상품자산
-
-
-

종속기업및관계기업투자주식(주1)
2,166,664,834,933
451,502,973,719
1,715,161,861,214

유형자산
1,200,004,253,083
1,075,820,093,049
124,184,160,034

무형자산
195,594,223,347
192,005,651,335
3,588,572,012

투자부동산
22,329,429,359
10,919,055,489
11,410,373,870

이연법인세자산
17,951,927,336
17,951,927,336
-

사용권자산
4,811,062,218
4,811,062,218
-

기타비유동자산
26,494,061,696
26,178,430,215
315,631,481

부채총계
3,695,660,948,931
2,623,447,636,380
1,072,213,312,551

유동부채
1,935,609,340,563
1,827,421,382,078
108,187,958,485

매입채무및기타채무
474,012,748,630
466,080,619,605
7,932,129,025

단기차입금(주2)
620,123,191,393
520,123,191,393
100,000,000,000

유동성사채
612,592,894,338
612,592,894,338
-

유동성장기차입금
54,000,000,000
54,000,000,000
-

파생상품부채
126,684,558
126,684,558
-

충당부채
55,256,877,127
55,256,877,127
-

유동성리스부채
2,126,833,424
2,126,833,424
-

기타유동부채
117,370,111,093
117,114,281,633
255,829,460

비유동부채
1,760,051,608,368
796,026,254,302
964,025,354,066

사채
1,474,742,551,898
734,000,229,743
740,742,322,155

장기차입금
159,086,516,149
-
159,086,516,149

순확정급여부채
39,148,617,095
39,148,617,095
-

비유동파생상품부채
43,774,149,009
-
43,774,149,009

비유동리스부채
2,734,104,601
2,734,104,601
-

기타비유동부채
40,565,669,616
20,143,302,863
20,422,366,753

자본총계
(주1)
(주2)

1,522,382,447,387
472,694,448,003
1,049,687,999,383

자본금
1,079,658,125,000
335,231,040,701
744,427,084,299

자본잉여금
136,039,415,908
(3,113,174,745)
274,652,838,997

기타자본항목
(6,742,013,328)
(143,048,085,301)
805,823,629

기타포괄손익누계액
180,747,060,308
150,944,807,850
29,802,252,458

이익잉여금
132,679,859,499
132,679,859,499
-

자본및부채총계
5,218,043,396,318
3,096,142,084,384
2,121,901,311,934

(Source: 회사제시자료, 분할합병계약서)

주1)
Doosan Infracore North America, LLC는 본 건 분할합병 전까지 일부 자산/부채를 분리하여 신설법인을 설립하고, 해당 지분을 두산인프라코어에 이전할 계획임. 두산인프라코어가 취득하게 될 신설법인의 취득가액은 신설법인의 2020년말 순자산가액을 공정가치로 간주하여 인식될 예정이므로, 두산인프라코어의 종속기업투자주식과 자본총계가 각각 20,733,837,773원이 증가하는 것으로 조정함

2021년 1월
중
D20 Capital, LLC의 자본 감소를 통하여 그 자회사인
Clue Insight Inc. 관
련 자산 1,730,297원이 두산인프라코어 분할존속부문으로 귀
속
됨

주2) 2021년 3월 16일 두산인프라코어는 두산인프라코어 분할신설부문이 보유한 SC은행 차입금을 기존 83,500,000,000원에서 16,500,000,000원을 추가 차입하였으나, 차입으로 인해 증가한 현금은 분할존속부문으로 귀속됨에 따라 분할신설부문의 자본총계는 동 금액만큼 감소함

Ⅴ. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항

1. 분할합병시 발행되는 신주의 배정 방법 등

가. 분할합병시 발행되는 신주의 수

두산중공업 주식회사는 금번 분할합병에 따라 기명식 보통주식
66,812,452주(1주의 액면가액 금 5,000원)을 발행하여 아래의「나. 분할합병신주의 배정 방법」에 따라 배정하여 교부합니다.

나. 분할합병신주의 배정 방법

두산중공업 주식회사는 1주당 액면가 5,000원의 기명식 보통주식

66,812,452

주를 발행하여 분할합병신주배정기준일 현재 두산인프라코어 주식회사의 주주명부에 기재된 주주에게 그가 소유하고 있는 기명식 보통주식 1주당

0.
4719929
[0.6895
026(분할비율)×
0.6845412
(합병비율)]

의 비율로 기명식 보통주식을 배정합니다.

또한, 분할합병에 반대하는 두산인프라코어 주식회사 주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 두산인프라코어 주식회사가 취득하는 자기주식에 대해서 분할합병신주를 배정

하나
두산중공업(주)가 보유하고 있는 두산인프라코어 주식회사의 주식에 대하여는 분할합병신주를
발행하지 아니합니다.

다. 분할합병신주의 주요 권리내용

(1) 분할합병신주의 권리

발행신주는 두산중공업 주식회사의 보통주로서 관계 법령 및 회사의 정관이 정하는 사항 외에 별도로 보통주주의 권리를 침해하는 사항은 없습니다.

증권신고서 제출일 현재 정관이 정하는 두산중공업 주식회사 보통주의 권리는 다음과 같습니다.

두산중공업 주식회사 정관

1. 주식의 일반사항

제5조(회사가 발행할 주식의 총수 및 액면가액)

이 회사가 발행할 주식의 총수는 20억주로 하고 1주의 액면가액은 5,000원으로 한다.

제6조(주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록)

① 이 회사의 주식은 기명식보통주식과 기명식종류주식으로 한다.

② 이 회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

③ 이 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권의 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

제7조(배당우선주식)

① 이 회사는 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 이익배당에 관한 우선주식(이하 “우선주식”)을 발행할 수 있다.
② 우선주식에 대하여는 발행 시 이사회의 결의로 액면금액을 기준으로 하여 연 1% 이상으로 우선 배당률을 정한다.

③ 보통주식의 배당률이 우선주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 참가적 또는 비참가적인 것으로 할 수 있다.

④ 우선주식에 대하여 어느 영업년도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 다음 사업년도의 배당 시에 누적적 또는 비누적적인 것으로 할 수 있다.

⑤ 이 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 우선주식에 대한 신주의 배정은, 유상증자시의 경우에는 이사회 결의에 따라 그와 같은 종류의 주식 또는 그와 다른 종류의 주식으로 할 수 있으며, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다. 단, 상환주식에 대하여는 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우에도 신주를 배정하지 아니하는 것으로 할 수 있다.

제7조의2(전환주식)

① 이 회사는 종류주식의 발행시 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 이사회의 결의로 그 주식을 주주 또는 회사가 다른 종류의 주식으로 전환할 수 있는 주식(이하 “전환주식”)으로 정할 수 있다.

② 전환으로 인하여 발행하는 신주식의 발행가액은 전환전의 주식의 발행가액으로 한다.

③ 회사가 전환을 할 수 있는 사유, 전환조건, 전환으로 인하여 발행할 주식의 수와 내용은 주식발행 시 이사회의 결의로 정한다.

④ 전환주식의 주주 또는 회사가 전환을 청구할 수 있는 기간은 10년 이내의 범위에서 발행시 이사회 결의로 정한다.

⑤ 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제11조의 규정을 준용한다.

제7조의3(상환주식)

① 이 회사는 종류주식의 발행 시 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 이사회의 결의로 그 주식을 주주의 상환청구 또는 회사의 선택에 따라 회사의 이익으로써 소각할 수 있는 상환주식(이하 “상환주식”)으로 정할 수 있다.

② 상환주식의 상환가액은 발행가액 및 이에 가산금액을 더한 금액(있는 경우에 한함)으로 하며, 가산금액은 배당률, 이자율, 시장상황 기타 상환주식의 발행에 관련된 제반 사정을 참작하여 발행 시에 이사회 결의로 정한다. 다만, 상환가액을 조정 할 수 있는 상환주식을 발행하는 경우에는 발행 시 이사회에서 상환가액을 조정할 수 있다는 내용, 조정사유, 조정의 기준일 및 방법을 정하여야 한다.

③ 상환주식의 상환기간은 발행일로부터 10년 이내의 범위에서 이사회 결의로 정한다.

④ 상환주식을 회사의 선택으로 소각하는 경우에는 상환주식 전부를 일시에 또는 분할하여 상환할 수 있다. 단, 분할상환하는 경우에는 회사가 추첨 또는 안분비례의 방법에 의하여 상환할 주식을 정할 수 있으며, 안분비례시 발생하는 단주는 이를 상환하지 아니한다.

⑤ 이 회사는 상환주식을 상환하고자 할 때는 상환할 뜻, 상환대상주식과 1개월 이상의 기간을 정하여 주권을 회사에 제출할 것을 공고하고 주주명부에 기재된 주주와 질권자에게는 따로 통지를 하며 위 기간이 만료된 때에 강제상환한다.

⑥ 주주에게 상환청구권이 부여된 경우 주주는 자신의 선택으로써 상환주식 전부를 일시에 또는 분할하여 상환해 줄 것을 청구할 수 있다. 이때 해당 주주는 상환할 뜻 및 상환대상 주식을 회사에 통지하여야 한다. 단, 회사는 상환청구 당시의 배당가능이익으로 상환대상주식 전부를 일시에 상환하기 충분하지 않을 경우 이를 분할상환할 수 있고, 그 경우에는 회사가 추첨 또는 안분비례의 방법에 의하여 상환할 주식을 정할 수 있으며 안분비례시 발생하는 단주는 이를 상환하지 아니한다.

⑦ 제7조의2에 의한 전환주식을 회사의 선택에 의하여 상환할 수 있는 상환주식으로 발행한 경우 주주의 전환권 행사와 회사의 선택에 의한 상환 간에 상호 우선순위를 정할 수 있다.

제7조의4(의결권배제주식)

① 이 회사는 종류주식을 발행하는 경우 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 관련 법령상 허용되는 한도까지 의결권이 배제되는 것으로 할 수 있다.

② 우선주식을 전항의 의결권이 배제되는 주식으로 발행한 경우, 동 우선주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 주주총회의 다음 주주총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 주주총회의 종료 시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

제11조(신주의 배당기산일)

이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 발행한 것으로 본다.

2. 신주의 인수권에 대한 사항

제8조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다. 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정하되 ‘자본시장과 금융투자업에 관한 법률’ 제165조의6 제2항에 따라야 한다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6의 규정에서 정하는 방법에 따라 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 상법 제340조의 2 및 제542조의 3의 규정에 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16 규정에 의하여 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 현물출자, 기타 경영상 필요로 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인, 현물출자자 및 기타 투자자 등에게 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우

3. 의결권에 관한 사항

제21조(의결권)

이 회사의 주주는 그 소유주식 1주에 대하여 1개의 의결권을 가진다.

제21조의2(상호주에 대한 의결권 제한)

이 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제22조(의결정족수)

주주총회의 결의는 법령 또는 본 정관에서 달리 정하지 아니하는 한 출석한 주주의 의결권의 과반수와 발행주식총수의 4분의 1 이상의 수로써 한다.

제22조의2(서면에 의한 의결권의 행사)

① 주주는 주주총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다.

② 이 회사는 총회의 소집통지서에 제1항에 따른 주주의 의결권 행사에 필요한 서면과 참고자료를 첨부하여야 한다.

③ 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 제2항의 서면에 필요한 사항을 기재하여, 회일의 전일까지 이 회사에 제출하여야 한다.

제23조(의장의 질서유지권)

주주총회의 의장은 그 주주총회에서 고의로 의사진행을 방해하기 위한 언행을 하거나 질서를 문란하게 하는 자에 대하여 그 발언의 정지, 취소, 또는 퇴장을 명할 수 있으며 주주의 발언시간 및 회수를 제한할 수 있다.

제24조(의결권의 대리행사)

주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. 대리인이 주주총회에 참석하는 경우 당해 주주총회 개시 전에 위임장 등 그 대리권을 증명하는 서면을 이 회사에 제출하여야 한다.

제24조의2(의결권의 불통일행사)

① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일 행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 이 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 이 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

4. 배당에 관한 사항

제44조(이익배당)

① 이익배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 이 회사가 종류주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류 또는 같은 종류의 주식(제7조의2의 전환주식, 제7조의3의 상환주식을 포함한다)으로 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제44조의2(이익소각)

이 회사는 이사회의 결의로 주주에게 배당할 이익으로 주식을 소각할 수 있으며, 구체적인 사항은 관계법령에 따라 이사회의 결의로 정한다.

제44조의3(분기배당)

① 이 회사는 사업년도 개시일부터 3월, 6월 및 9월 말일 현재의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의12에 의한 분기배당을 할 수 있다. 분기배당은 금전으로 한다.

② 제1항의 분기배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 각 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순재산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

6. 당해사업년도 중에 분기배당이 있었던 경우 그 금액의 합계액

④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 각 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본금전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도 말에 발행된 것으로 본다.

제45조(배당금 지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 그 소멸시효가 완성된다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

기타 증권의 주요 권리내용에 관한 사항은 본 증권신고서의 첨부문서인 '정관'을 참조해 주시기 바랍니다.

(2) 신주의 이익배당기산일

분할합병신주에 대한 이익배당기산일은 2021년 01월 01일로 합니다.

(3) 신주의 상장 등에 관한 사항

두산중공업 주식회사는 한국거래소 유가증권시장에 본 합병에 따라 교부되는 신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다.

- 신주상장 예정일: 2021년 07월 21일

라
. 합병신주의 교부조건

(1) 교부대상

분
할합병신주배정기준일 현재 주주명부에 등재된 두산인프라코어 주식회사의 보통주 주주

(2) 교부비율

두산인프라코어 주식회사의 보통주 1주당
0.4719929[0.6895026(분할비율) ×
0.6845412
(합병비율)]의 비율로 하여 두산중공업 주식회사의 보통주를 교부함

(3) 유통개시예정일 : 2021년 07월 21일

주) 상기 일정은 공시 시점 현재의 예상 일정이며, 본건 합병을 위하여 필요한 인허가의 취득, 합병 선행조건의 충족여부, 관계기관과의 협의, 기타 사정에 의하여 변경될 수 있습니다.

(4) 신주 배정시 발생하는 단주 처리 방법

합병신주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 주권상장일로부터 1개월 이내에 현금으로 지급하며, 해당 단주는 상법 제341조의2제3호에 따라 두산중공업 주식회사의 자기주식 취득으로 처리합니다.

(5) 교부금 지급

두산중공업 주식회사가 두산인프라코어 주식회사의 분할합병대상부문을 흡수합병함에 있어 두산인프라코어 주식회사의 주주에게 분할합병비율에 따른 분할합병주식의 교부와 단주 매각대금 및 본건 분할합병에 대한 반대주주에게 지급하는 주식매수대금의 지급 외에는 별도의 교부금 지급은 없습니다.

Ⅵ. 투자위험요소

투자자는 본 증권신고서에 포함되어 있는 모든 정보를 신중히 검토하여야 하며, 아래 기술된 투자위험요소 및 분할합병 상대회사 및 분할되는 회사의 재무제표와 관련 주석 등 모든 정보를 신중히 고려해야 합니다. 현재 알려져 있지 않거나 중요하지 않다고 간주되는 기타 투자위험과 불확실성 및 아래 기술한 투자위험요소 중 어느 하나라도 실제로 실현될 경우 합병법인의 사업, 재무상태, 영업성과에 중대하게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러한 경우 주가가 하락하여 투자자는 투자액의 부분 또는 전체에 대하여 손실을 볼 가능성이 있습니다.

1. 분할합병의 성사를 어렵게 하는 위험요소

가. 분할합병계약서 상의 계약 해제 조건

본건 분할합병계약은 합병기일 이전에 다름과 같은 사유가 발생할 시 해제될 수 있습니다. 분할합병계약서에 기재된 계약의 변경 및 해제 조건은 아래와 같습니다.

분할합병 계약서

제 12조 (선행조건)

각 당사자가 본 계약에 따라 본건 분할합병을 이행할 의무는 분할합병기일까지 다음 각호의 조건이 충족될 것을 조건으로 한다. 다만, 각 당사자는 각자 서면으로 다음 각호에서 규정하고 있는 선행조건의 일부 또는 전부를 포기, 면제할 수 있다.

1. 각 당사자의 주주총회에서 본 계약과 본건 분할합병이 적법하게 승인되었을 것.

2. 본건 분할합병과 관련하여 분할합병기일 전에 확보할 것이 요구되는 모든 정부승인이 확보되었을 것.

3. 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 행한 진술 및 보장이 본 계약 체결일 및 분할합병기일 현재 중요한 점에서 진실하고 정확할 것.

4. 본 계약의 당사자인 분할승계회사 및 분할회사가 본 계약상 확약 및 의무사항을 중요한 점에서 모두 이행하고 준수하였을 것.

5. 본 계약 체결 이후 분할합병기일까지 분할승계회사 및 분할회사의 재산 및 영업상태에 중대한 부정적인 영향이 발생하지 아니하였을 것.

6. 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 본건 분할합병을 이행할 의무의 선행조건으로서 분할회사에 관하여 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(\300,000,000,000)을 초과하지 않을 것 및 (ii) 분할승계회사의 본건 분할합병을 이행할 의무의 선행조건으로서 분할승계회사에 관하여 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(\200,000,000,000)원을 초과하지 않을 것.

제 13조 (해제)

(1) 당사자들은 분할합병기일 전에는 언제라도 당사자들의 서면합의에 의하여 본 계약을 해제할 수 있다.

(2) 어느 당사자의 자산, 부채, 경영상태에 중대한 변화가 발생하거나 예측할 수 없었던 중대한 하자, 부실 기타 분할합병과 관련된 중대한 사정변경이 있는 경우 당사자들은 합의에 의해 본 계약의 조건을 조정하거나 본 계약을 해제할 수 있다.

(3) 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(\300,000,000,000)을 초과하거나 (ii) 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(\200,000,000,000)을 초과하는 경우, 해당 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

(4) 본 계약이 제1항, 제2항 및 제3항의 규정에 따라 해제되는 경우, 각 당사자 및 그 주주, 임직원, 대리인 기타 대표자는 본 계약상 또는 본 계약에 따른 거래와 관련하여 어떠한 책임도 부담하지 아니한다.

(5) 어느 당사자("위반당사자")의 본 계약상 진술 및 보장이 정확하지 않거나 사실과 일치하지 아니하고, 그로 인하여 중대한 부정적 영향이 발생하였거나 중대한 부정적 영향의 발생이 합리적으로 예상되는 경우, 또는 위반당사자가 본 계약상 확약 기타 의무를 중대하게 위반하고 다른 당사자("비위반당사자")로부터 시정을 요구하는 서면 통지를 수령한 날로부터 7일 이내에 위반 사항이 시정되지 아니하는 경우(단, 위 7일간의 시정요구통지는 위반사실의 시정이 가능한 경우에 한함), 비위반당사자는 위반당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(6) 각 당사자는 분할합병기일 전에 본건 분할합병과 관련하여 필요한 정부승인 중 해당 당사자의 영업이나 본건 분할합병에 중대한 영향을 미치는 정부승인이 확정적으로 거부된 경우 또는 제12조의 선행조건이 충족될 수 없는 것으로 확정된 경우 상대방 당사자에 대한 서면 통지로써 본 계약을 해제할 수 있다.

(7) 본 계약이 해제되는 경우 본 계약에 달리 규정된 경우를 제외하고는 당사자들은 더 이상 본 계약에 따른 권리를 가지거나 의무를 부담하지 아니한다.

(8) 본 계약의 해제에도 불구하고 그 성격상 존속이 예정되어 있는 조항(본 계약 제13조, 제15조 제4항 및 제5항 포함) 또는 권리의무는 계속하여 그 효력을 유지한다.

나. 분할합병승인 주주총회에서 분할합병이 무산될 가능성

본건 분할합병 당사자들은 임시주주총회를 개최하여 본건 분할합병안건을 상정하여 의결할 예정입니다. 본건 분할합병 안건은 상법상 주주총회의 특별결의안건이므로, 출석한 주주의 의결권의 3분의 2 이상과 발행주식총수의 3분의 1 이상의 승인을 얻지 못할 경우 분할합병이 무산될 수 있습니다.

다. 관련 법령 상의 인허가 또는 승인 등에 따른 분할합병계약 취소와 위험

합병 계약은 체결과 동시에 효력을 발생하는 것으로 하되, 본 합병과 관련하여 필요한 정부기관의 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리 중 본 합병이나 합병당사회사들의 영업에 중대한 영향을 미치는 승인ㆍ인가ㆍ신고ㆍ수리가 확정적으로 거부된 경우에는 본 합병계약은 해제될 수 있습니다.

특히, 두산중공업 주식회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제12조 및 동법 시행령 제18조에 따른 대규모회사로서 본건 분할합병에 대하여 사전 기업결합신고가 필요합니다. 다만, 본건 분할합병은 계열회사 간 분할합병으로서 기업결합 심사기준(공정거래위원회 고시 제2019-1호)에 따른 간이심사대상 기업결합에 해당합니다.
 
공정거래위원회에서는 원칙적으로 신고내용의 사실여부만을 심사하여 적법한 신고서류의 접수 후 15일 이내에 그 심사결과를 통보하게 되고, 이와 함께 기업결합 심사절차가 완료될 것으로 예상됩니다. 하지만, 동 심사에 있어 기업결합심사수리 통보를 득하지 못할 경우 본 계약의 효력이 상실될 수 있습니다.

독점규제 및 공정거래에관한 법률

제7조(기업결합의 제한)

①누구든지 직접 또는 대통령령이 정하는 특수한 관계에 있는 자(이하 “特殊關係人”이라 한다)를 통하여 다음 각호의 1에 해당하는 행위(이하 “企業結合”이라 한다)로서 일정한 거래분야에서 경쟁을 실질적으로 제한하는 행위를 하여서는 아니된다. 다만, 자산총액 또는 매출액의 규모(系列會社의 資産總額 또는 賣出額을 合算한 규모를 말한다)가 대통령령이 정하는 규모에 해당하는 회사(이하 “大規模會社”라 한다)외의 자가 제2호에 해당하는 행위를 하는 경우에는 그러하지 아니하다. <개정 1996. 12. 30., 1999. 2. 5., 2007. 8. 3.>

1. 다른 회사의 주식의 취득 또는 소유

2. 임원 또는 종업원(계속하여 會社의 業務에 종사하는 者로서 任員외의 者를 말한다. 이하 같다)에 의한 다른 회사의 임원지위의 겸임(이하 “任員兼任”이라 한다)

3. 다른 회사와의 합병

4. 다른 회사의 영업의 전부 또는 주요부분의 양수ㆍ임차 또는 경영의 수임이나 다른 회사의 영업용고정자산의 전부 또는 주요부분의 양수(이하 “營業讓受”라 한다)

5. 새로운 회사설립에의 참여. 다만, 다음 각목의 1에 해당하는 경우는 제외한다.

가. 특수관계인(大統領令이 정하는 者를 제외한다)외의 자는 참여하지 아니하는 경우

나. 「상법」 제530조의2(會社의 分割ㆍ分割合倂)제1항의 규정에 의하여 분할에 의한 회사설립에 참여하는 경우

라. 분할합병당사회사 소액주주의 소송제기 가능성

분할합병당사회사의 소액주주들은 절차상 하자나 분할합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본 분할합병과 관련하여 합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 분할합병 무효의 소가 제기되어 분할합병무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 분할합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있습니다.

한편 분할합병비율의 불공정성을 이유로 분할합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원의 판례를 살펴보면 "합병당사자의 전부 또는 일방이 주권상장법인인 경우 그 합병가액 및 합병비율의 산정에 있어서는 증권거래법과 그 시행령 등이 특별법으로서 일반법인 상법에 우선하여 적용되고, 증권거래법 시행령 제84조의7 소정의 합병가액 산정기준에 의하면 주권상장법인은 합병가액을 최근 유가증권시장에서의 거래가격을 기준으로 재정경제부령이 정하는 방법에 따라 산정한 가격에 의하므로 경우에 따라 주당 자산가치를 상회하는 가격이 합병가액으로 산정될 수 있고, 주권비상장법인도 합병가액을 자산가치·수익가치 및 상대가치를 종합하여 산정한 가격에 의하는 이상 역시 주당 자산가치를 상회하는 가격이 합병가액으로 산정될 수 있으므로, 결국 소멸회사가 주권상장법인이든 주권비상장법인이든 어느 경우나 존속회사가 발행할 합병신주의 액면총액이 소멸회사의 순자산가액을 초과할 수 있게 된다."라고 하고 있습니다. 그 결과 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007 다 64136 판결)라고 판시하였습니다.

본 분할합병의 경우 두산중공업 주식회사는 유가증권시장 상장법인으로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의거 보통주에 대한 기준주가를 합병가액으로 하였으며, 비상장형태인 두산인프라코어 주식회사의 분할부문은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조, 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에 따라 외부평가법인에 의하여 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액을 합병가액으로 하여 합병비율을 산출하였습니다. 자세한 내용은 제1부 Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거를 참고하시기 바랍니다. 이와 관련된 법규는 아래와 같습니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령

제176조의5(합병의 요건.방법 등)

① 주권상장법인이 다른 법인과 합병하려는 경우에는 다음 각 호의 방법에 따라 산정한 합병가액에 따라야 한다. 이 경우 주권상장법인이 제1호 또는 제2호가목 본문에 따른 가격을 산정할 수 없는 경우에는 제2호나목에 따른 가격으로 하여야 한다. <개정 2009. 12. 21., 2012. 6. 29., 2013. 6. 21., 2013. 8. 27., 2014. 12. 9.>

1. 주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가(증권시장에서 성립된 최종가격을 말한다. 이하 이 항에서 같다)를 산술평균한 가액(이하 이 조에서 “기준시가”라 한다)을 기준으로 100분의 30(계열회사 간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정한다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 한다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가

2. 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외한다. 이하 이 호 및 제4항에서 같다)과 주권비상장법인 간 합병의 경우에는 다음 각 목의 기준에 따른 가격

가. 주권상장법인의 경우에는 제1호의 가격. 다만, 제1호의 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있다.

나. 주권비상장법인의 경우에는 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정

제5-13조(합병가액의 산정기준)

① 영 제176조의5제2항에 따른 자산가치·수익가치 및 그 가중산술평균방법과 상대가치의 산출방법·공시방법에 대하여 이 조에서 달리 정하지 않는 사항은 감독원장이 정한다. <개정 2012.1.3, 2013.9.17>

② 제1항에 따른 합병가액은 주권상장법인이 가장 최근 제출한 사업보고서에서 채택하고 있는 회계기준을 기준으로 산정한다. <신설 2010.11.8>

③ <삭제 2013.9.17>

④ 영 제176조의5제3항 각 호 외의 부분에서 "금융위원회가 정하여 고시하는 요건"이란 다음 각 호의 요건을 말한다. <신설 2012.1.3, 개정 2013.9.17>

1. 기업인수목적회사가 법 제165조의5제2항에 따라 매수하는 주식을 공모가격 이상으로 매수할 것

2. 영 제6조제4항제14호다목에 따른 투자매매업자가 소유하는 증권(기업인수목적회사가 발행한 영 제139조 제1호 각 목의 증권으로 의결권 없는 주식에 관계된 증권을 포함한다)을 합병기일 이후 1년간 계속 소유할 것

3. 주권비상장법인과 합병하는 경우 영 제176조의5제3항제2호나목에 따라 협의하여 정한 가격을 영 제176조의5제2항에 따라 산출한 합병가액 및 상대가치와 비교하여 공시할 것 <개정 2013.9.17>

⑤ 영 제176조의5제2항에 따른 상대가치의 공시방법은 제2-9조에 따른 합병의 증권신고서에 기재하는 것을 말한다. <신설 2013.9.17>

증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙

제4조(합병가액의 산정방법)
규정 제5-13조에 따른 자산가치·수익가치의 가중산술평균방법은 자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5로 하여 가중산술평균하는 것을 말한다.

제5조(자산가치)

① 규정 제5-13조에 따른 자산가치는 분석기준일 현재의 평가대상회사의 주당 순자산가액으로서 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에 발행주식의 총수는 분석기준일 현재의 총발행주식수로 한다. <개정 2010. 11. 30.>

자산가치 = 순자산 / 발행주식의 총수

② 제1항의 순자산은 법 제161조제1항에 따라 제출하는 주요사항보고서(이하 이 장에서 "주요사항보고서"라 한다)를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전사업연도(직전사업연도가 없는 경우에는 최근 감사보고서 작성대상시점으로 한다. 이하 "최근사업연도"라 한다)말의 재무상태표상의 자본총계에서 다음 각호의 방법에 따라 산정한다. <개정 2010. 11. 30., 2012. 12. 5.>

1. 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감한다.

2. 분석기준일 현재 투자주식중 취득원가로 평가하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 취득원가보다 낮은 경우에는 순자산가액과 취득원가와의 차이를 차감한다.

3. 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감한다.

4. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감한다.

5. 분석기준일 현재 자기주식은 가산한다.

6. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금 등을 차감한다.

7. 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금등 자본잉여금 및 재평가잉여금을 가산한다.

8. 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감한다.

9. 기타 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감한다.

제6조(수익가치)
규정 제5-13조에 따른 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정한다. <개정 2010.11.30, 2012.12.5>

제7조(상대가치)

① 규정 제5-13조에 따른 상대가치는 다음 각호의 금액을 산술평균한 가액으로 한다. 다만, 제2호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우 또는 제2호에 따라 산출한 금액이 제1호에 따라 산출한 금액보다 큰 경우에는 제1호에 따라 산출한 금액을 상대가치로 하며, 제1호에 따라 금액을 산출할 수 없는 경우에는 이 항을 적용하지 아니한다. <개정 2010. 11. 30., 2012. 12. 5.>

1. 평가대상회사와 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 이 조에서 "유사회사"라 한다)의 주가를 기준으로 다음 산식에 의하여 산출한 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30%이상을 할인한 가액.

유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × {(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 / 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 / 유사회사의 주당순자산)} / 2

2. 분석기준일 이전 1년 이내에 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 거래가 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액.

가. 유상증자의 경우 주당 발행가액

나. 전환사채 또는 신주인수권부사채의 발행사실이 있는 경우 주당 행사가액

② 제1항의 유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여 1월간의 종가를 산술평균하여 산정하되 그 산정가액이 분석기준일의 전일종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일종가로 한다. 이 경우 계산기간내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그후의 가액으로 산정한다.

③ 제1항의 평가대상회사와 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 및 제6항제1호의 주당법인세비용차감전계속사업이익은 다음 산식에 의하여 산정한다. 이 경우에 발행주식의 총수는 분석기준일 현재 당해회사의 총발행주식수로 한다. <개정 2010. 11. 30.>

주당법인세비용차감전계속사업이익 = {(최근사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익 / 발행주식의 총수) + (최근사업연도의 직전사업연도의 법인세비용차감전계속사업이익 / 발행주식의 총수)} / 2

④ 제1항의 평가대상회사의 주당순자산은 제5조제1항에 따른 자산가치로 하며, 제1항의 유사회사의 주당순자산 및 제6항제2호의 주당순자산은 분석기준일 또는 최근 분기말을 기준으로 제5조제1항에 따라 산출하되, 제5조제2항제8호 및 같은 항 제9호의 규정은 이를 적용하지 아니한다. <개정 2010. 11. 30.>

⑤ 유사회사는 다음 각 호의 요건을 구비하는 법인으로 한다. <개정 2010. 11. 30., 2012. 12. 5.>

1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가액의 10%이상일 것

2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것

3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것

4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 "적정" 또는 "한정"일 것

제8조(분석기준일)
제5조부터 제7조까지의 규정에 따른 분석기준일은 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일로 한다. 다만, 분석기준일 이후에 분석에 중대한 영향을 줄 수 있는 사항이 발생한 경우에는 그 사항이 발생한 날로 한다.

본건 분할합병의 합병비율은 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 및 관련 법령에 따라 산정되었고, 본 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있어 합병무효로 판정될 가능성은 낮으나, 본 분할합병의 합병비율과 관련하여 소송이 제기될 가능성을 배제하기는 어렵다는 점을 참고하시기 바랍니다.

마. 기타 유의사항

본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로서 본 증권신고서 제출일 현재 증권신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 분할합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 그러나, 본 증권신고서에 의한 분할합병의 진행 과정에서 관계법령 상의 인허가, 승인 및 관계기관과의 협의 등에 의해 분할합병의 일정이 변경될 수 있습니다.

또한, 각사 모두 본건의 경우 분할합병관련 주주총회를 진행할 예정이며, 반대주주의 주식매수 청구를 접수할 예정입니다. 분할합병계약 승인을 위한 각사의 주주총회에 따라서 본 분할합병의 성사 여부가 변경될 수도 있으며 본 분할합병에 따른 합병신주의 발행과 그에 따른 주식 매도 등으로 인해 분할합병 이후 주가의 변동성이 커질 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 증권신고서 외에도 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 최근 공시사항 및 보고사항 등을 참고하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다.

2. 분할합병에 따라 배정되는 신주의 상장 및 상장 폐지 가능성 등에 관한 사항

가. 분할합병신주 상장예정일

두산중공업(주)는 한국거래소에 금번 분할합병에 따라 발행되는 신주에 대한 상장을 신청할 예정입니다.

- 분할합병신주상장예정일 : 2021년 7월 21일

나. 상장폐지 가능성

금번 분할합병은 주권상장법인간의 분할합병으로 우회상장에 해당되지 않으며, 유가증권시장 상장규정 제48조에서 정하는 상장폐지 요건에 해당되지 않는 바 상장폐지 가능성이 없습니다.

3. 분할합병이 성사될 경우 관련 증권에 투자함에 있어 고려해야 할 위험

당사는 본 공시서류 제출일 현재 두산그룹의 지주회사인 (주)두산의 최대 계열사 중 하나로, 당사가 영위하는 사업부문은 발전, 담수/수처리(Water), 사업기계(산업), 건설부문 등이 있으며, 연결대상 종속회사로 두산인프라코어, 두산건설 및 두산큐벡스등을 보유하고 있습니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 연결실체의 영업부문을 하기와 같이 구성하고 있습니다.

1. 두산중공업 부문
(1) 기존 원자력/화력 등의 발전설비 제작, 유지 및 보수 등 서비스를 제공하는 발전부문, (2) 해수담수화플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, (3) 환경설비 등을 제작ㆍ납품하는 산업부문, (4) 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, (5) 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문을 모두 통합하여 두산중공업 부문을 이루고 있습니다.

2. 두산인프라코어 부문
두산인프라코어의 각 사업단위별 주요 제품에 따라 (1) 상용차 및 버스 등의 육상용 엔진 및 엔진부품 등을 제조하는 엔진사업부문, (2) 굴삭기 및 굴삭기 부품 등을 제조하는 건설기계사업부문, (3) Compact 건설기계 및 Portable Power 등을 제조하는 밥캣사업부문 등 세 가지 영업부문으로 구분하고 있습니다.

3. 두산건설 부문

건설업(토목, 건축, 주택) 및 부동산 임대업을 수행하고 있습니다.

4. 두산큐벡스 부문

골프장 운영 및 시설관리 등을 수행하고 있습니다.

이에, 본 신고서 투자위험요소에는 연결실체의 주요 사업부문에 대한 투자위험요소를 기재하였습니다.

1. 사업위험

하기 사업위험은 본건 분할합병 전, 증권신고서 제출일 현재 당사의 사업부문을 기준으로 구분하여 작성하였습니다.
관련 증권 투자자께서는 본 분할합병이 분할합병 후 두산중공업 및 분할 후 두산인프라코어의 사업에 미치는 영향에 대해 유의
하시기 바랍니다.

[두산중공업의 사업위험]

당사가 영위하는 사업부문은 발전, 담수/수처리(Water), 산업기계(산업), 건설부문 등이 있으며 연결기준으로 두산인프라코어, 두산건설, 두산큐벡스의 사업부문이 포함됩니다.
2020년 연간 기준
종속회사 중 두산인프라코어의 매출 비중이
52.42%
로 가장 큰 것으로 나타났습니다.

[당사 사업부문별 매출비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
매출
유형
품목
2020년
비중
2019년
비중
2018년
비중

두산중공업
제품, 
용역
NSSS, BOP, Turbine, 
담수/수처리 설비, 주단조품, 
플랜트설비 설치공사, 
도로공사 등
수출
2,852,128
18.85%
3,391,720
21.66%
3,419,215
22.88%

내수
2,438,138
16.11%
2,285,319
14.59%
2,040,255
13.65%

합계
5,290,266
34.96%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%

두산인프라코어
제품
내연기관, 각종 건설기계, 
운송장비 및 그 부분품 등
수출
6,284,810
41.53%
6,430,573
41.06%
5,927,556
39.67%

내수
1,647,349
10.89%
1,753,618
11.20%
1,801,668
12.06%

합계
7,932,159
52.42%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%

두산엔진(주1)
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진
수출
-
0.00%
-
-
47,333
0.32%

내수
-
0.00%
-
-
152,853
1.02%

합계
-
0.00%
-
-
200,186
1.34%

두산건설
용역
아파트, 주상복합, 상업용, 
주거용건축물도로, 
교량, 철도 등
수출
91,250
0.60%
63,502
0.41%
43,622
0.29%

내수
1,775,881
11.74%
1,692,998
10.81%
1,468,760
9.83%

합계
1,867,131
12.34%
1,756,500
11.22%
1,512,382
10.12%

두산큐벡스
레저
골프장 운영 등
수출
-
0.00%
-
-
-
-

내수
42,851
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

합계
42,851
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

소 계
수출
9,228,188
60.98%
9,885,795
63.13%
9,437,726
63.16%

내수
5,904,219
39.02%
5,773,879
36.87%
5,505,340
36.84%

합계
15,132,407
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%

중단사업조정
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진 등
수출
-
-
-
-
(47,333)
-

내수
-
-
-
-
(134,669)
-

합계
-
-
-
-
(182,002)
-

합 계
수출
9,228,188
60.98%
9,885,795
63.13%
9,390,393
63.62%

내수
5,904,219
39.02%
5,773,879
36.87%
5,370,671
36.38%

합계
15,132,407
100.00%
15,659,674
100.00%
14,761,064
100.00%

자료 : 당사 2020년
사업
보고서

(주1) 2018년 중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.

(주2) 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.

[가. 글로벌 경기 변동에 따른 위험
]

당사의
2020년
연간 수출 비중은
60.98%
로
수출의존도가 높아, 글로벌 경기 변동에 따라 당사의 매출액 및 수익성은 영향을 받을 수 있습니다.

IMF가 2021년 1월 발표한 경제전망보고서에서는 2020년 세계 경제 성장률이 -3.5%일 것으로 예상하여 2020년 10월 보고서에서 발표한 전망치 -4.4%보다 하락폭을 0.9%p. 완화하였습니다.

코로나19 사태로 인한 글로벌 경기둔화가 계속되는 가운데, 글로벌 경기회복 속도가 예상보다 지연될 가능성이 존재
합니다.
글로벌 경제가 불황에 빠지거나 회복이 예상보다 더디게 되면
당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의
2020년
연간 수출 비중은
60.98%
로 수출의존도가 높습니다. 특히 당사가 영위하는 발전산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업인 동시에 내수시장의 한계를 극복하기 위해 해외시장 진출을 도모하여 수출 비중이 60% 내외로 수출의존도가 높은 사업이라고 할 수 있습니다. 신규 수주의 대부분이 해외로부터 발생하고 있고, 이로 인하여 해외발주자 측의 움직임과 경기변동에 민감한 특성을 갖고 있습니다. 따라서 글로벌 경기 변동 상황을 끊임없이 주시하여야 하고, 해외시장의 업황에 따라 수주시장을 지속적으로 탐색하고 확보해야 하는 어려움이 있습니다.

증권신고서 제출일 현재, COVID-19(코로나19) 판데믹(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산) 리스크가 글로벌 경제 전망에 영향을 미치고 있습니다. 코로나19 감염증이 아시아뿐만 아니라 유럽 주요국 및 미국에 빠르게 확산됨에 따라 글로벌 경제가 당초 예상보다 더욱 악화될 것이라는 우려로 인해
미국은 2020년 3월 두 차례의 FOMC를 거치며 기준금리 레벨을 기존 1.50~1.75%에서 0.00~0.25%로 전격 인하하였습니다. 이에 더불어 기업지원, 회사채 매입 등 정책적인 지원을 통해 코로나19로 인한 경기하락을 방어하고자 통화정책의 완화적인 기조를 강화하였습니다. 현재 마이너스 금리에 대해 미국 연방준비제도(Fed)는 부정적인 입장을 보이고 있지만, 향후 미국-중국 간의 무역분쟁, 경제활동 제한 완화로 인한 코로나19의 추가 확산 등 불확실성 요인들이 지속되는 상황에서 추가적인 금리인하 조치 가능성을 배제할 수 없는 상황입니다.

한편 한국은행 또한 지속되는 경기지표 부진 및 글로벌 통화 완화 흐름에 따라 기준금리 인하를 실시하여 왔습니다.
2019년 10월,
한국은행 기준금리는 1.50%에서 1.25%로 하락하였으며, 2020년 3월 16일 코로나19로 인한 임시 금융통화위원회에서 0.50%p. 추가 인하하여 국내 기준금리는 0.75%가 되었습니다. 이어 2020년 5월 28일 금융통화위원회에서 한국은행은 기준금리를 0.75%에서 0.50%로 0.25%p. 추가 하향 조정하였습니다. 한국은행은 세계 경제가 코로나 19의 확산으로 인해 크게 위축되었고, 국제금융시장에서는 주요국의 적극적인 통화·재정정책으로 불안심리가 완화된 모습을 보였으나 국내경제는 성장세가 크게 둔화되었다고 평가하였습니다. 또한 소비와 수출이 부진한 흐름을 지속하고 있는 가운데, 고용 상황 또한 서비스업을 중심으로 취업자수 감소폭이 크게 확대되는 등 코로나19의 영향으로 인해 국내 경제도 당분간 부진한 흐름을 이어갈 것이며 이에 따라 통화정책의 완화기조를 유지할 것이라라고 발언하였습니다.

증권신고서 제출일 현재, 한국 기준금리는 2020년 5월 이후 0.50%로 유지되고 있습니다. 정책 당국은 기준금리 인하 외 강도 높은 경기 부양책 및 자본시장 안정화 대책 등으로 실물 시장과 금융 시장을 지원하고 있습니다. 다만, 코로나19 리스크가 장기화될 경우 소비 위축, 투자 이연 등에 따른 경기 둔화 가능성이 높아질 수 있으며 이에 따른 경기 침체 기간이 장기화될 우려 역시 배제할 수 없습니다.

국제금융기구(IMF)는 2020년 10월 경제전망보고서에서 코로나19에 따른 수요측면과 공급측면의 충격으로 2020년 세계 경제 성장률 전망을

-4.4%로
발표하였습니다. 이는
6월에
발표하였던 수치인
-4.9%
보다
는 0.5%p 상향된 수치로
코로나 19 사태의 확산세가
진정되고,
일상화됨에
따라 IMF는 세계 경제 성장률을
상향
조정하였습니다.
IMF가 2021년 1월 발표한 경제전망보고서에서는 2020년 세계 경제 성장률이 -3.5%일 것으로 예상하여 2020년 10월 보고서에서 발표한 전망치 -4.4%보다 하락폭을 0.9%p. 완화하였습니다.

하지만,
코로나19의 재확산, 실직의 장기화, 금융 여건 악화 등 판데믹 관련 위험뿐만 아니라 미국, 중국간 경제적 갈등 고조, OPEC+(석유수출기구와 러시아 등 10개 산유국 연합) 국가 간 갈등, 사회적 불안 등이
세계 경제에 부정적인 영향을 끼칠 가능성도 배제할 수 없으며, 코로나19 사
태가
2021년에도 진정되지 않을 경우 복합적 요인에 의해 세계 경기 침체가 더욱 장기화될 수 있어 전세계 경제에 불확실성이 존재하는 상황입니다.

[IMF 세계 경제성장률]

(단위: %)

2019
2020
2021(P)
2022(P)

2020.10(P)
2021.01(E)

World Output
2.8
-4.4
-3.5
5.5
4.2

Advanced Economies
1.6
-5.8
-4.9
4.3
3.1

United States
2.2
-4.3
-3.4
5.1
2.5

Euro Area
1.3
-8.3
-7.2
4.2
3.6

Japan
0.3
-5.3
-5.1
3.1
2.4

United Kingdom
1.4
-9.8
-10.0
4.5
5.0

Canada
1.9
-7.1
-5.5
3.6
4.1

Emerging Market and Developing Economies
3.6
-3.3
-2.4
6.3
5.0

Emerging and Developing Asia
5.4
-1.7
-1.1
8.3
5.9

China
6.0
1.9
2.3
8.1
5.6

자료 : IMF, World Economic Outlook, 2021.
01.

(주1) (E)는 Estimate을, (P)는 Projections를 의미함

한편, 글로벌 경기 변동성에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나 최근 그 증가세가 둔화되고 있습니다.

[대한민국 연도별 수출입규모 추이]

(단위 : 천USD)

기간
수출건수
수출금액
수입건수
수입금액
무역수지

2000
3,605,801
172,267,510
3,302,214
160,481,018
11,786,492

2001
3,603,806
150,439,144
3,285,286
141,097,821
9,341,323

2002
4,021,165
162,470,528
3,801,904
152,126,153
10,344,375

2003
4,318,330
193,817,443
4,037,458
178,826,657
14,990,786

2004
4,634,711
253,844,672
4,337,168
224,462,687
29,381,985

2005
4,720,283
284,418,743
4,781,811
261,238,264
23,180,479

2006
4,843,800
325,464,848
5,216,317
309,382,632
16,082,216

2007
5,030,768
371,489,086
5,667,966
356,845,733
14,643,352

2008
5,234,178
422,007,328
5,850,875
435,274,737
-13,267,409

2009
5,399,939
363,533,561
6,699,545
323,084,521
40,449,040

2010
6,237,860
466,383,762
9,143,039
425,212,160
41,171,601

2011
6,305,365
555,213,656
10,611,272
524,413,090
30,800,566

2012
6,533,596
547,869,792
11,842,076
519,584,473
28,285,319

2013
6,887,279
559,632,434
14,344,341
515,585,515
44,046,919

2014
7,083,325
572,664,607
16,302,570
525,514,506
47,150,101

2015
7,438,562
526,756,503
14,459,780
436,498,973
90,257,531

2016
8,273,729
495,425,940
15,517,151
406,192,887
89,233,053

2017
8,423,120
573,694,421
18,691,086
478,478,296
95,216,125

2018
8,950,209
604,859,657
21,559,704
535,202,428
69,657,228

2019
9,907,139
542,232,610
25,889,882
503,342,947
38,889,663

2020
11,704,320
512,498,038
31,283,543
467,632,763
44,865,275

2021(2월)
2,058,419
92,824,612
5,996,127
86,446,234
6,378,378

자료 : 관세청 수출입무역통계

(주1) 2021년은 2021년
2월(2개월간) 기준

한국은행은 2021년 2월 발간한 경제전망보고서에서 2020년 국
내 GDP 성장률을 -1.0%로 예상하여 2020년 11월 자료의 전망치인 -1.1% 대비 0.1%p. 상향하였습니다.
한국은행은 동 보고서에서, 국내경기는 글로벌 경기개선 등에 힘입어 수출과 투자를 중심으로 회복세를 이어나가겠으나, 민간 소비 영역의 개선 지연으로 전체적 회복 속도는 완만할 것으로 예상
하였으며, 향후 성장경로는 코로나19 전개양상과 백신 및 치료제의 상용화 시기, 반도체 경기 향방 등으로 인해 불확실성이 높은 상황임을 언급하였습니다.
민간소비는 코로나19 확산세 심화, 가계소득 여건 부진 등으로 회복세가 더딜 것으로 예상하였으며, 설비투자는 IT부문의 견조한 증가세가 이어지고 비IT부문도 완만하게 개선되면서 회복흐름을 지속할 것으로 전망하였습니다.
건설투자는 그간의 조정 흐름이 마무리되고 점차 회복될 것으로 예상하였으며, 상품수출은 글로벌 경기 개선, 반도체 수요 회복 등에 힘입어 양호한 흐름을 이어갈 것으로 전망하였습니다.
향후 코로나19 사태의 전개양상과 관련하여 성장경로의 불확실성이 높은 상황으로, 글로벌 경기상황의 침체는
국내외에서 진행되는 대규모 건설, 발전 등 당사의 매출원이 되는 프로젝트의 지연이나 취소 원인이 될 수 있어 당사의 주요 사업부문 수주
및 매출실적에 악영향을 미칠 수 있으며, 이에
당사의 수익성과 재무건전성도 영향을 받을 수 있습니다.

[한국 경제성장률 전망]

(단위 : 전년동기대비, %)

구분
2019년
2020년(E)
2021년(E)
2022년
(E)

연간
상반기
하반기
연간
상반기
하반기
연간

GDP
2.0
-0.7
-1.2
-1.0
2.6
3.4
3.0
2.5

민간소비
1.7
-4.4
-5.5
-5.0
0.2
3.8
2.0
2.8

설비투자
-7.5
5.6
8.0
6.8
6.9
3.8
5.3
3.0

지식재산생산물투자
3.0
3.3
4.2
3.7
4.1
4.0
4.1
3.5

건설투자
-2.5
1.7
-1.8
-0.1
-1.2
2.6
0.8
2.1

상품수출
0.5
-2.9
1.7
-0.5
13.0
2.0
7.1
2.3

상품수입
-0.8
-0.9
0.8
0.0
7.6
5.3
6.4
3.3

자료 : 경제전망보고서, 한국은행(
2021.02
)

코로나-19 바이러스의 영향으로 2020년

연
간
전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황입니다. 이는 단순 관광, 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라, 거의 대부분의 업종에 악영향을 주고 있습니다. 코로나-19 바이러스 사태가 향후 언제까지 더 지속될지 모르는 상황에서, 기업들은 이미 영업부진을 겪고 있으며 이는 대다수 기업들의 2020년 영업실적에
반영되었을
것으로 보입니다. 이처럼 실물 경기의 침체로부터 기인한 경제 악화는 향후에도 한동안 지속될 가능성을 늘 배제할 수 없으니, 투자자분들께서는 코로나-19 확산 추세 및 해당 바이러스가 실물 경제 및 증권 시장에 미치는 영향에 대해 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정을 내리시기 바랍니다.

[나. 환
율 변동이 수출실적에 미치는 위험]

당사 및 주요 종속회사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 중요한 영향을 미칩니다.

2008년의 금융시장 불안 및 2020년 초 코로나19에 의한 경기 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 부정적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용

하고 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 영향을 끼칠 수 있습니다. 특히, 당사의 수출의존도가 매출액의 60% 수준으로 원/달러 환율이 상승하면 제품의 가격 상승에 따라 매출액이 증가하고, 이익이 증가하는 경향을 보이는 것이 일반적입니다. 반면, 원/달러 환율이 하락할 경우 제품가격에 악영향을 미치게 되어 매출이 감소할 수 있습니다.

원/달러 환율은 2008년 급격한 상승 이후 지속적으로 하향 추세를 보이다 2014년 하반기 이후 지속적인 상승 국면을 보였습니다. 미국의 양적 완화 종료 선언 및 금리인상 그리고 2016년 들어 본격화된 미국 경제지표 호조 등에 따라 글로벌 달러 강세가 나타나 이어져 왔습니다. 한편 2016년 11월 8일 미국 대선에서 예상과 달리 트럼프가 당선된 후 강달러 현상이 심화되었습니다. 미국 경제의 성장세 개선과 트럼프 효과, 유가 반등, 선진국 중앙은행 간 통화정책 차별화 등의 영향으로 달러 인덱스는 5% 이상 상승하였으며, 대부분의 통화는 달러화 대비 약세를 보였습니다.

원/달러 환율은 트럼프의 대통령 취임일인 2017년 01월 20일에 가까워질수록 하락하는 모습을 보였습니다. 이는 대선 캠페인 과정에서 보호무역주의를 강조했던 트럼프가 취임 이후, 그 수단으로 약달러를 유도하려는 움직임을 보일 것이라는 시장의 기대감이 반영된 것으로 판단됩니다. 트럼프 대통령은 인프라 지출 확대 및 감세 등을 통해 확대재정 정책을 펼칠 것을 강조한 바 있으며, 취임 이후에도 원/달러 환율은 지속적으로 하락해 2017년 03월 27일, 미국 대선 전이었던 전년도 10월 이후 가장 낮은 수준인 달러당 1,108.5원을 기록하였습니다. 이후 6월 FOMC에서 정책금리를 1.00~1.25%로 추가로 인상하며 달러 강세로 환율이 소폭 상승한 바 있으나, 2017년 11월 금융통화위원회에서 국내 기준금리 인상 결정에 따른 원화 강세, 실물경기 개선, 외국인 금융투자의 확대에 따라 재차 원-달러 환율은 하락하였습니다. 원-달러 환율 약세 기조는 FOMC의 12월 금리인상 결정(1.25~1.50%)에도 불구하고 미국의 보호 무역주의 기조에 따른 약달러 선호현상으로 지속되었습니다.

2019년 3월 이후 원화 약세가 지속되며 원/달러 환율은 1,120원에서 1,200원에 근접하는 수준까지 상승하였습니다. 2019년 상반기 이후 미중무역분쟁 완화 기대감 상승 및 위험자산 선호가 강화됨에 따라 원/달러 환율은 11월 초 1,156원까지 하락하였고, 이후 12월 일본이 한국을 화이트리스트에서 제외하는 등 수출규제 조치 실행으로 원/달러 환율은 1,194원까지 급등하였습니다.

2020년에는 COVID-19 감염증 확산으로 인한 경기 불확실성으로 인해 환율은 큰 폭의 변동성을 보였습니다. 2020년 3월에는 COVID-19 확산으로 경기 둔화가 예상됨에 따라 안전자산 선호세 확산으로 강달러 현상을 보이며 원/달러 환율은 1,200원을 돌파하였습니다. 특히 외국인들의 한국 주식 매도세가 확산되고 한국 내 외화 유동성에 대한 우려가 대두되면서 2020년 3월 원/달러 환율이 1,296원까지 치솟았습니다. 하지만 최대 600억 달러 규모의 한미 통화스와프를 체결로 인해 외화 유동성에 대한 우려가 진정되었고 주요국들의 정책대응으로 COVID-19에 대한 공포감이 다소 진정됨에 따라 환율급등이 제한되는 모습도 나타난 바 있습니다. 2021년 연초까지 급락세를 탔던 원/달러 환율은 미국 10년물 국채 금리 상승과 기대 인플레이션 상승 등에 따른 경제지표 악화 우려 등으로 일정부분 반등하는 모습을 보이기도 했습니다. COVID-19 확산이 장기화 될 경우 환율은 다시 높은 변동성을 나타낼 수 있습니다. 이와 같은 환율의 변화는 외환관련 손익의 변동성을 확대시켜 당사 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[최근 1년 간 달러-원 환율 변동]

usdkrw

자료 : 서울외국환중개 기간별매매기준율

2008년의 금융시장 불안 및 2020년 코로나19에 따른 경기 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 직접적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 또한 세계 주요 시장에서 당사의 수출품들과 경쟁 구도를 형성하고 있는 중국, 일본을 비롯한 아시아 개도국들의 환율 변동은 우리나라의 수출액에 영향을 미침으로써, 당사의 수출실적 증감에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 수출 경쟁국가인 중국이나 일본 등의 통화가치가 상승하면, 미국, 유럽 등의 지역에서 경쟁 국가의 제품의 가격이 상승하여 상대적으로 저렴한 국내 제품의 수요가 늘어나고, 국내 수출량이 증가할 수 있습니다. 반면에, 경쟁국가의 통화가치가 하락하면 국내 제품의 가격 경쟁력이 약화되어 수출이 감소하고, 당사의 매출이 하락할 위험이 존재하므로 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[다. 석탄 및 원자력발전 수요 및 전력 수요 둔화에 따른 위험
]

발전설비사업은 국가정책적 기간산업으로 지속적인 시장확대와 신규시장 진출로 성장해 나가고 있습니다. 석탄발전 수요 및 전력 수요 전망을 살펴본 결과,
석탄발전 및 원자력발전 수요는 감소 또는 정체될 것으로 보이나 글로벌 전력 수요는 비OECD 국가를 중심으로 2040년까지 증가할 것으로 예상
됩니다. 이로 인하여 당사의 주력사업인
석탄 발전과 원자력발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재
합니다.
향후 시장환경에 대한 대응책의 일환으로 당사가 육성 중인 신규 사업 영역과 관련한 상세한 내용은 본 증권신고서의 '제1부 - VI. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 아. 신규 사업영역 관련 위험'을 참고하여 주시기 바랍니다.

이와 같은 노력에도 불구하고

당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응
하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 그리고 글로벌 경기 변동에 따라 전력 수요 증가가 둔화될 가능성 또한 배제할 수 없으며 이는 당사의 영업환경에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

첨단기술이 요구되는 발전설비산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술집약적 산업으로 장기간의 기술개발과 대규모 시설투자 및 자원이 소요되어 선진국 중심으로 이루어졌던 주문생산 산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가 기간 산업 및 수출 전략 산업으로 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다.

발전설비산업은 국가경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업으로 세계 선진국가에서도 자국산업 보호를 위하여 국가정책적으로 육성하고 수출전략산업으로 발전시키고 있어, 물량확보가 유리하고 수출기여도가 높은 중요한 산업입니다. 또한 설비산업의 특성상 투자규모가 거대하며 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기상황, 기업의 설비투자동향, 정부의 사회간접자본 투자정책 등에 따라 수요 및 공급이 결정되고 있습니다. 게다가 발전설비산업은 고도의 설계, 제작 기술 뿐만 아니라 다양한 지식서비스를 필요로 하기 때문에 높은 부가가치를 창출하고 있습니다. 설계 및 엔지니어링에서부터 기자재 제작 및 자금조달까지 여러 부문에서 수익창출 기회가 부여되는 산업입니다. 따라서 발전설비산업은 일정 수준 이상의 기획능력과 기술력, 자본력, 프로젝트 수행경험을 가진 기업에 국한되는 기술집약적 산업으로, 후발기업의 시장진입장벽이 존재합니다. 현재 당사는 발전설비 부문의 원천기술 보유 및 자금조달 측면에서도 경쟁력을 보유하고 있습니다.

발전설비업체의 경쟁력은 크게 생산과 원자재 조달의 글로벌 전략, 엔지니어링 능력, 전략적 제휴 등을 통한 규모의 경제성 확보에 의해 결정됩니다. 현재 세계적인 발전 업체들은 국경을 초월한 기업간 인수, 합병을 통해 거대 대형화 및 GLOBAL화 하여 시장점유율 확대를 통한 규모의 경제성을 추구하고 있고, 높은 시장점유율을 토대로 대규모 기술 및 신제품 개발 투자를 통해 가격 및 품질 경쟁력을 제고시키고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 직접 수행하고 설비의 단순제작이나 조립 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편을 통해 수익성을 제고하고 있습니다.

당사의 주력사업인 발전설비 시장은 1999년 발전설비 산업의 구조조정으로 현대중공업과 삼성중공업으로부터 발전설비 부문을 당사로 단일화함으로써 발전설비 제작, 판매 사업을 일원화하여 당사는 독점적인 지위를 유지하게 되었습니다. 또한 당사는 보일러, 터빈, 발전기 등을 단순히 시공만 담당하는 것이 아니라, Engineering, Procurement, Construction 등을 Turn-key (일괄제공)하는 EPC 위주로 사업영역을 확대하고 있어, 일반제조업과 서비스업의 특징을 동시에 가지고 있습니다. 현재 대부분의 프로젝트가 Turn-key 방식으로 발주되는 추세이기 때문에 당사의 Turn-key 수행능력이 시장에서 경쟁력을 확보할 수 있는 주요 요소가 될 것이라고 판단됩니다.

전력수요는 경제규모와 높은 상관성이 있어 세계 경제성장 정도에 큰 영향을 받습니다. EIA(Energy Information Administration)의 'International Energy Outlook 2019'에 따르면 2050년까지의 향후 세계 에너지 소비량은 지속적으로 증가하여 약 911천조 Btu(British thermal units)까지 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 'International Energy Outlook 2020'에서 EIA는 2019년의 전망을 유지하고 있으며, 이러한 증가 추세가 구체적으로 비OECD(Organization for Economic Cooperation and Development) 회원국들의 주도로 이루어 질 것으로 예상하며, 특히 중국과 인도를 중심으로 비OECD 아시아 지역 국가들의 주도를 예상하고 있습니다. 코로나19의 에너지 시장에 대한 영향은 IEO2021을 통해 추가적으로 제시될 예정입니다.

[세계 에너지 소비 전망]

(단위: 천조(quadrillion) Btu)

세계 에너지 소비 전망.jpg
세계 에너지 소비 전망

자료 : EIA, International Energy Outlook 2019

아시아의 에너지 소비량은 2050년까지 2018년 대비 약 2배 수준으로 증가할 것으로 EIA에서는 예상하고 있습니다. 이러한 세계 에너지 소비 증가 추세는 당사의 수주실적에도 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 하지만 글로벌 경기침체, 특히 중국 및 인도의 성장세가 약화될 경우, 전력 수요감소로 이어 당사의 발전부문 수익성이 악화될 가능성이 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

[지역별 에너지 소비 전망]

(단위: 천조(quadrillion) Btu)

지역별 에너지 소비 전망.jpg
지역별 에너지 소비 전망

자료 : EIA, International Energy Outlook 2019

한편, 글로벌 전력원별 소비 전망을 살펴보면 주요 선진국에서 온실가스 배출이 큰 석탄 비중을 낮추거나 폐쇄하면서 청정석탄발전(예: 초초임계압(USC, Ultra Super Critical)은 고효율과 환경오염물질 배출이 현저히 낮은 석탄발전방식)을 차선으로 선택하고 특히, OECD는 2017년부터 석탄발전의 금융지원을 축소하는 방침입니다. IEA(International Energy Agency)의 'World Energy Outlook'에 따르면 OECD 국가들의 1차에너지 수요는 화석에너지가 바이오에너지 및 신재생에너지로 대체되는 현상을 보일것으로 전망하였습니다. 또한 기술개발에 따른 설비가격 및 발전단가 하락으로 신재생에너지의 성장세가 확대될 전망입니다.

당사의 주력 전방 시장인 석탄발전에 대한 전망을 살펴보면 세계 석탄 수급구조는 미국 셰일 가스 생산 등으로 촉발된 천연가스 공급 확대, 기후변화 대응을 위한 국제사회 공조, 세계 최대 석탄 소비국인 중국의 석탄의존도 감축 정책 등으로 큰 변화에 직면하고 있습니다. 특히 중국은 '제13차 5개년 계획(2016~2020)'을 통해 석탄에 대한 과잉생산 해소와 천연가스, 수력발전 등 청정에너지 보급 확대를 목표로
하였던 바 있으며, '제14차 5개년 계획(2021~2025)'에서는 최초로 2060년 탄소 배출 제로 목표를 선언하였습니다. 이처럼 중국 정부는 석탄 사용을 가스 및 재생 에너지로 대체하는 것을 목표로 하지만, 2019년에 석탄에서 가스로의 전환 정책이 일부 완화되면서
세계 석탄 수요의 절반을 차지하는 중국의 2019년 석탄 소비량은 전년 대비 1% 증가하였습니다. 그러나 세계 주요국을 중심으로 석탄 소비가 감소하여 2019년 전세계 석탄 소비량은 전년 대비 2.6% 감소하였습니다. 세계에서 두 번째로 큰 석탄 소비국인 인도에서는 전력 부문의 석탄 수요를 줄이는 수력 발전 및 재생 가능 발전 증가로 인해 2019년 석탄 소비가 전년대비 3.4 % 감소했습니다.
발전용탄을 생산하는 일부 동남아, 아프리카 국가들은 건설 또는 계획 중인 석탄발전은 유지하겠으나 전체 수요 하락세는 지속될 전망입니다.

[세계 전력원별 발전량 비중 전망]

발전량_비중_전망

자료 : EIA, World Energy Investment 2019, World Energy Outlook 2020, 국토교통부

석탄발전 수요 및 전력 수요 전망을 살펴본 결과, 석탄발전 및 원자력발전 수요는 감소 또는 정체될 것으로 보이나 글로벌 전력 수요는 비OECD 국가를 중심으로 2040년까지 증가할 것으로 예상됩니다. 이로 인하여 당사의 주력사업인 석탄 발전과 원자력 발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재하며,

당사의 경우 이에 대응하여 해외 원자력, 해상풍력 등 신재생 분야의 사업영역에서 기반을 구축하기 위하여 각종 기술 개발 및 국가 주도의 프로젝트 참여 등 최선의 노력을 다하고 있습니다. 향후 시장환경에 대한 대응책의 일환으로 당사가 육성 중인 신규 사업 영역과 관련한 상세한 내용은 본 증권신고서의 "제1부 - VI. 투자위험요소 - 1. 사업위험 - 아. 신규 사업영역 관련 위험"을 참고하여 주시기 바랍니다. 그럼에도 불구하고 당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우,
전방산업인 전통 플랜트 분야의 침체로 인하여 수주실적과 매출이 감소할 가능성이 있습니다. 이 경우 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[라. 탈원전, 탈화력 관련 정부정책에 따른 위험
]

2017년 현 정부가 들어서면서 탈원전, 탈화력 및 신재생에너지 확대를 핵심으로 하는 에너지전환정책에 대한 정책방향을 제시
하였습니다. 2017년 10월, 정부는 '신고리 5,6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵'을 확정하여 일시 중단된 신고리 5,6호기 프로젝트는 공사를 재개하게 되었으나 기존 계획된 신규원전 계획은 백지화되었고, 노후 원전 수명 연장은 금지되는 등의 계획이 포함되어 있습니다. 또한
2017년 12월 29일 산업통상자원부가 공고한 '8차 전력수급계획'에는 원전과 석탄화력 대신 LNG발전 및 신재생에너지를 늘리는 방향으로 에너지 공급 구조 변경을 추진하는 양상
입니다.
2020년 12월 28일 산업통상자원부가 공고한 '제9차 전력수급기본계획'
에서 역시 노후 원전 수명을 연장하지 않고 원전 건설을 신규로 추진하지 않는다는 정책방향을 재확인하였습니다.
특히
당사의 원전 프로젝트는 기술력과 독점지위를 기반으로 여타 프로젝트 대비 우수한 수익성을 보이며 전체 수익성에 크게 기여하고 있어 탈원전 정책의 본격화는 당사의 영업수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.

당사는 정부 정책의 영향을 최소화하기 위하여 가스터빈 발전, 풍력 발전, ESS(Energy Storage System, 에너지 저장 시스템), 석탄 관련 친환경 발전설비, 원전해체 등의 신규사업에 관련된 기술 획득 및 시장 진출과 더불어 화력발전 및 원자력 발전 기자재 수출 확대 등을 지속적으로 준비
하고 있으나
,
정부 정책에 의한 국내 원전 및 석탄화력발전 수주 및 매출 감소가 중장기적으로 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 가능성을 배제할 수 없으므로 투자 시 유의하시기 바라며,

투자자께서는 향후 정책방향에 대하여 지속적인 모니터링을 하시기 바랍니다.

2017년 현정부가 들어서면서 탈원전, 탈화력 및 신재생에너지 확대를 핵심으로 하는 에너지전환정책에 대한 정책방향을 제시하였습니다. 국정 5개년 100대 과제에 '탈원전'과 '친환경 미래에너지정책'을 반영했으며, 탈원전 로드맵 수립, 에너지세제개편, 전기요금체계개편로드맵과 같은 핵심정책에 대한 목표 년도를 명시하였습니다.

2017년 10월, 정부는 '신고리 5,6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵'을 확정하여 발표했습니다. 정부는 신고리공론화위원회를 통해 신고리 원전 5,6호기의 건설재개 안건을 심의·의결하였으며, 이에 일시 중단되었던 당사의 관련 수주내역은 예정대로 이행하게 되었습니다.

'22년 중대재해기업처벌법 시행을 앞두고 안전설비 보강 등을 위해 신고리 5,6호기의 준공 시점을 5호시 '24년 3월(1년 연장), 6호기 '25년 3월(9개월 연장)로 연장하는 것으로 본 공사의 발주처인 한국수력원자력에서 '21년 3월 24일 부로 산업자원통상부에 공사계획 변경 인가 신청서를 제출하였으며, 당사에 미치는 재무적 영향을 제한적인 것으로 판단됩니다.

추가로 정부는 신고리 원전 5, 6호기 건설 재개 결정과 동시에 주요 국정과제 중 하나인 '에너지 전환 정책(탈원전) 로드맵' 안건 또한 심의 및 의결하였습니다. 동 로드맵의 주요 내용으로는 신규 원전 6기 건설 백지화와 노후 원전 10기 수명 연장 불허 등을 통해 원전은 단계적으로 감축하고 재생에너지 발전량 비중을 2030년 20%로 확대하는 등 계획을 포함하고 있습니다.

[정부, 신고리 5·6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵 확정]

탈원전로드맵

자료 : 산업통상자원부, 2017

다만, 발전소 건설은 장기 프로젝트이기 때문에 수주감소가 당사의 단기 실적에 미치는 부정적 영향은 다소 완화되어 나타날 것으로 보이며, 신고리 5, 6호기 공사가 재개된 가운데 기확보된 수주잔고 등을 감안하면 매출은 지속적으로 발생할 것으로 판단됩니다. 또한 당사는 정부의 정책의 영향을 최소화하기 위하여 가스터빈 발전, 풍력 발전, ESS(Energy Storage System, 에너지 저장 시스템), 석탄 관련 친환경 발전설비, 원전해체 등의 신규사업에 관련된 기술 획득 및 시장 진출과 더불어 화력발전 및 원자력 발전 기자재 수출 확대 등을 지속적으로 준비하고 있습니다.

한
편 산업통상자원부는 2020년 12월 28일 제9차 전력수급기본계획(2020~2034)을 확정, 공고하였습니다.
제9차 전력수급기본계획에는 원전 및 석탄 설비의 발전 비중을 줄이고 LNG와 신재생 에너지 발전량의 공급기여도를 높이는 정책방향이 확실하게 드러납니다. 이에 따라 원전은 2024년 26기로 정점을 찍은 후 2034년 17기까지 축소될 예정이며, 9차 기본계획 초안에서 한빛 3호기가 가동 중단될 원전으로 추가 포함되었습니다. 또한, 석탄발전의 경우 노후 설비를 LNG 발전설비로 전환할 계획을 포함하였습니다. 신재생에너지는 2034년까지 77.8기가와트(GW) 수준으로 설비를 확보하여 2034년 기준 전체 설비비중의 40%를 신재생에너지로 확대할 계획입니다.

[제9차 전력수급기본계획 향후 설비용량 전망]

powersupply

자료 : 산업통상자원부, 제9차 전력수급기본계획

제9차 전력수급기본계획의 핵심 방향성은 2019년 6월 발표된 '제3차 에너지기본계획' 및 2019년 11월 발표된 '2020~2024 미세먼지관리 종합계획'에 드러난 에너지정책 전환과 2018년 7월 발표된 '온실가스 감축 수정 로드맵'에 따른 온실가스 감축 목표 달성 방안입니다. 정부 정책에 의한 국내 원전 및 석탄화력발전 수주 및 매출 감소는 중장기적으로 당사의 영업수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바라며, 투자자께서는 향후 정책방향에 대한 지속적인 모니터링을 하시기 바랍니다.

[마. 담수/수처리ㆍ산업설비산업 영업환경의 악화 위험
]

담수/수처리ㆍ산업설비산업은 고도의 기술집약적 종합산업으로써, 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장 규모는 2018년 기준 약 $8.8billion에서 2022년 $11.1billion에 이를 것으로 2018년부터 2022년까지 연평균 6.0%의 성장을 기록할 것으로 전망하였습니다. 이처럼 세계 물 시장이 크게 성장할 것으로 전망되고, MSF방식 분야에서 당사가 세계시장 점유율 1위를 차지하고 있으나,
중공업 건설업체뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상됩니다. 또한 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 지속적으로 필요할 것으로 판단되며, 향후 경쟁력 확보 미흡 등의 원인으로 수주계약 감소이 감소하게 된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

담수, 산업설비사업은 제품을 제조하기 위한 기계, 장비 등의 하드웨어와 하드웨어의 설치에 필요한 설계 및 엔지니어링 등의 소프트웨어 그리고 건설시공, 유지보수가 결합된 종합산업으로 고도의 제작기술 뿐만 아니라 엔지니어링, 컨설팅, Financing 등 지식서비스를 필요로 하는 기술집약적 산업이며, 국내산업의 고도화는 물론 수출 시 높은 부가가치의 창출과 함께 기자재 및 인력수출이 가능한 수출 주력산업입니다. 기계장치의 제작 등 기계산업은 물론 설계, 시공 등이 복합된 종합적인 시스템산업으로 산업연관 효과가 큰 특성을 지니고 있습니다.

[당사 해수담수화 처리 방식]

구분
내용

다단증발법 (MSF)
다단증발법(MSF, Multi-Stage Flash)은, 해수를 압력이 다른 여러 단계의 열 교환기 내부를 거치게 하면서 발전 플랜트에서 발생하는 증기로 가열해 증발시킨 후 차가운 해수가 흐르는 관 외벽에서 증기를 응축하는 과정을 통해 담수를 생산하는 방식입니다. 대용량의 담수화 설비에 많이 사용됩니다.

다중효용증발법 (MED)
다중효용증발법(MED, Multi-Effect Distillation)은 다단증발법(MSF)과 유사한 방식으로, 다단증발법의 단(stage)와 유사한 개념의 이펙트(effect)라는 기기를 사용하여 담수를 생산하는 방식입니다. 다중효용증발법은 고압의 BRP Pump 설비를 필요로 하지 않아 전력 소모량이 적어 운전 비용을 줄일 수 있다는 강점이 있으며, 소형, 중형, 대형 담수화 설비 모두 공급 가능합니다.

역삼투압법 (RO)
역삼투압법(RO, Reverse Osmosis)은 해수에 압력을 가한 후 반투막을 이용하여 물과 염분 등 기타 물질을 분리하는 역삼투압 방법을 이용하여 담수를 생산하는 방식입니다. 운영이 비교적 용이하고 담수 생산을 위한 에너지 소비량이 낮으며, 소, 중, 대용량의 담수화 설비에 모두 사용됩니다.

하이브리드 방식

(MSF/MED + RO)

증발법(MSF / MED)과 역삼투압 방식(RO)을 조합해 담수를 생산하는 방식입니다. 대용량 담수화 설비에 사용됩니다.

자료 : 당사 제공

[당사 수처리 플랜트 처리 방식]

구분
내용

음용수 처리
당사는 음용수 분야의 엄격한 요구조건을 충족시킬 수 있는 전문화된 수처리 시스템을 제공하고 있습니다. 이를 통해 당사는 고객의 다양한 Needs를 만족시키는 안전한 물을 효율적으로 공급하고 있습니다.

발전/산업용수 처리
당사는 완벽한 품질의 순수/초순수 등 산업용수 생산을 위한 발전/산업용 용수공급 솔루션을 제시합니다. 발전소, 정유 및 석유화학, 반도체, 음료, 제약산업 등 다양한 산업에서 필요로 하는 높은 품질의 맞춤형 용수 생산 시스템을 공급하고 있습니다.

하수처리 및 재이용
당사는 다양한 지역의 공공 하수처리 분야에서 선도적 역할을 담당하고 있습니다. 전 세계 고객의 Needs에 따라 어떤 분야에서라도 적용이 가능한 품질의 물을 효율적으로 생산할 수 있도록 단순1차 처리부터 Membrane 등을 적용한 고도처리설비까지 맞춤형 솔루션을 제공하고 있습니다.

발전/산업폐수 처리
당사는 다양한 산업분야에서 발생하는 난분해성 폐수를 포함한 전 영역의 산업폐수에 대하여 안정적이고 효과적인 오염물 처리 및 재이용 솔루션을 제공합니다. 이를 통해 환경 문제, 운영비, 폐기물 처리에 관련한 많은 이점을 제공하고 있습니다.

슬러지 처리 및
자원 재활용
당사는 하수 및 발전/산업폐수 처리시설에서 필연적으로 발생하는 슬러지를 감량화, 안정화 등의 처리 및 발생 가스를 이용한 에너지 재활용 시스템을 도입하여 친환경 재활용 기술을 제공하고 있습니다. 이를 통해 환경문제 감소 및 경제성 제고에 앞장서고 있습니다.

자료 : 당사 제공

[당사 수처리 설비]

주요제품
내용

에너지 저감형 막분리 생물 반응조 (LENA MBR)
LENA MBR 기술은 왕복운동에 의한 멤브레인 섬유상의 관성력을 에너지를 많이 소비하는 공기세척에 대한 해결책으로 활용하여 에너지 효율과 멤브레인 성능 향상을 달성하는 기술입니다.

무방류 처리시설 (ZLD, Zero Liquid Discharge)
각 산업에서 발생하는 폐수배출을 제로화하여 물의 낭비를 최소화하고 친환경적인 플랜트가 될 수 있도록 Membrane 및 증발농축설비를 적용한 고효율 폐수 무방류 처리시설을 제공하고 있습니다

초음파 가용화 장치 (sonixTM)
sonixTM은 20kHz의 초음파를 통한 캐비테이션 (cavitation) 현상을 유도하여 유기성 슬러지 및 유기폐기물의 가용화를 높이는 장치입니다. 이를 통해 호기 및 혐기성 소화조의 슬러지 저감 효과를 극대화 할 수 있습니다. 뿐만 아니라 하폐수처리 시 발생하는 벌킹 현상(Sludge bulking)및 거품 발생을 저감시킬 수 있으며 생물학적 고도처리(BNR)와 결합하여 질소, 인 제거 효과를 증가시킬 수 있습니다.

가압 부상분리시설 (DAF, Dissolved Air Flotation)
당사는 앞선 기술력을 바탕으로 다양한 수처리 분야에 적용 가능한 DAF(Dissolved Air Flotation) 프로세스를 보유하고 있습니다. 또한 오랜 기간 축적된 노하우와 높은 품질의 제품을 제공하여 전세계 다양한 분야의 고객들로부터 높은 평가를 받고 있습니다.

자료 : 당사 제공

당사는 상기 다단증발법 (MSF) 분야에서 세계시장 1위의 점유율을 차지하고 있습니다. Water 사업부문이 전체 당사 매출에서 차지하는 비중이 크지는 않으나 매출 규모 및 비중은 2016년 이후로 지속적으로 증가하는 추세입니다.

바닷물을 담수로 만드는 담수사업은 열 또는 전기를 이용하여 해수, 염수를 식수, 용수로 변환하여 생산하는 공장을 Turn-key 방식으로 공급하는 사업입니다. 대형설비 건설에 따라 대규모의 투자가 필요한 반면, 자본 회수에 장기간이 소요되며 국가 차원의 주요 국책사업으로 진행되는 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 따라서 전반적인 경기상황 및 정부의 정책적 판단에 큰 영향을 받고 있으며, 지역적으로는 물 부족 현상이 심각한 중동 및 북아프리카 지역이 주요 시장이 되고 있습니다. 플랜트 산업 중 고정자산 보유 비중이 극히 낮고 기술확보에 장기간, 고비용이 소요되는 만큼 선진국 업체 위주로 시장이 형성되어 있습니다.

산업 발전에 따라 산업 용수 수요가 증대되고, 환경 오염으로 인한 물 부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리ㆍ산업설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수설비, 도로 등 기존의 사회간접자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비는 각 국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다.

세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면, 세계 물시장 규모는 2017년 $7,252억, 2019년 $7,894억으로 2022년까지 $8,903억을 기록하며 연평균 4.2%(2017~2022년) 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어, 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서의 지속적인 수요 증가가 예상되고 있습니다. 이에 따라 당사는 담수의 경우 중동 중심 발주가 지속될 것으로 전망하고 있으며, 물부족, 도시화, 환경 규제 강화에 따라 동아시아를 중심으로 수처리 신규 발주가 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 하지만 당사가 예측하지 못한 시장의 변화나 수주경쟁에서 뒤쳐지게 된다면 당사의 매출에 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

[글로벌 물시장 성장 전망]

(단위: 억$, CAGR)

water 시장 전망.jpg
water 시장 전망

자료 : GWI(Global Water Intelligence), 환경부

이에 따라 우리 정부도 글로벌 물 산업 강국을 위한 산업 육성정책을 발표하고 있습니다. 특히, 환경부는 2017년 업무보고에서 물산업을 친환경차, 생물산업, 기상산업과 함께 4대 환경신산업으로 분류하였는데, 2017년에 물산업 기반 구축을 위해 27억원, 물산업 클러스터 조성 649억원을 배정하였으며, '스마트 물산업' 육성을 위해 물산업기술발전협의회를 구성하기도 하였습니다. 그러나 환경부 물산업 통계에 따르면 국내 물시장의 매출은 2013년 34조 8000억원에서 2015년 31조 4000억원으로 3조 4,000억원이 감소하였으며, 물 시장 일자리 역시 2013년 12만 8000명에서 2015년 12만 4,000명으로 감소하였습니다. 2019년 9월 환경부는, 국민의 삶의 질 향상과 지속가능한 물순환 체계 구축을 위해 "제1차 물관리기술 발전 및 물산업 진흥 기본계획(2019~2023)"을 수립하여 공표하였습니다. 그 간, 분산된 물관리로 인해 부처별로 각각 수립 및 추진하던 물 산업 진흥 방안을 일원화를 계기로 최초 총괄 전략으로 수립함으로써 물산업 활성화에 기여할 것으로 전망됩니다.

한편, 전 세계적으로 '좋은 물'에 대한 수요가 증가하는 반면, 기후 변화, 환경오염 등으로 물 부족이 심화되고 있는 가운데 국내 화학기업들이 물 시장 규모가 확대되면서 건설, 중공업기업들의 전유물이었던 수처리 사업으로의 진입을 시작하고 있습니다. LG화학은 2014년 4월 2억달러를 들여 미국 필터업체인 나노에이치투오('Nano H2O')를 인수, 수처리 필터 사업을 시작하였으며, 2014년 7월에는 398억원을 들여 청주 전용 공장을 완공하였습니다. 이에 청주 공장 가동 직후 이집트, 이스라엘, 스페인, 몰타, 멕시코 등 5개국 8개 해수담수화 프로젝트에 수처리 역삼투압(RO(Reverse Osmosis)) 필터를 공급하는 800만달러(92억원) 규모의 수출 계약을 체결하기도 하였습니다. 롯데케미칼도 지난 2017년 2월 18일 주주총회에서 사업목적에 환경전문 공사업, 환경시설 운영관리업(수처리 사업)을 추가하였습니다. 롯데케미칼은 2011년부터 수처리 사업에 진출하였으며 2016년에는 삼성SDI의 수처리 분리막 사업 연구개발(R&D)시설을 인수하기도 하였습니다. 효성은 자회사인 효성굿스프링스를 통해 수처리에 필요한 펌프와 담수화 엔지니어링 기술을 활용한 사업을 영위하고 있습니다. 이처럼 중공업 건설업체뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상되어, 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 경쟁력 확보 미흡 등의 원인으로 수주계약이 감소하게 된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[바. 주단산업의 전방산업 둔화에 따른 위험]

주단사업은 플랜트 산업의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초 소재를 공급하는 후방사업으로, 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 국내외 경기 변동에 따라 수요가 좌우되는 산업입니다. 당사의 주단사업 부문은 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성이 양호한 수준이나,
조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어, 크랭크샤프트의 공급 물량이 감소하는 등 단기적으로 수익성 개선이 둔화될 전망이며, 2018년 상반기 중 두산엔진의 사업부문을 분할하여 매각함에 따라 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

주단사업은 선박 소재, 발전/철강/석유화학/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 후방사업으로, 막대한 설비투자가 요구되는 장치 산업입니다. 주단산업은 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외 경기 변동에 직접적인 영향을 받으며, 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우됩니다.

주단소재 사업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며 이를 위해서는 고철, 합금철 등 양질의 원재료를 적기에 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력을 갖추어야 합니다.

주단조품 생산을 위한 자원 조달상의 특성은 크게 고철과 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 당사는 국산 고철(High Quality)을 사용하고 있습니다. 합금철은 수입품에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 GAS비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책 변동에 따라 제조원가에 영향을 미치고 있습니다.

주단사업은 전체 매출에서 차지하는 비중은 크지 않으나, 2006년 이후 공급자 우위의 시장 상황에 기반하여 주력사업인 발전사업과 더불어 당사의 주요 수익창출원이 되고 있습니다. 조선산업이 호황을 보인 2007~2008년 대비 조선업계의 수요가 다소 위축되면서 선박엔진 부품인 크랭크샤프트(Crankshaft)의 공급 물량이 감소하여 수익성이 다소 저하되었습니다. 다만 추가적인 경쟁업체의 진입, 판매단가의 하락 가능성을 배제할 수 없으나, 발전용 모터, 대형 금형강 등의 매출이 호조를 보이면서 다른 사업부문 대비 양호한 영업이익률을 유지하고 있습니다. 현재 당사는 크랭크샤프트를 비롯하여 선박부품으로 공급되는 주단조품이 주단사업 내에서 높은 매출 비중을 차지하고 있습니다. 안정적인 공급처를 확보 중이고, 철강 산업에 공급되는 워크롤의 경우도 일정 규모를 유지하고 있으며, 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성은 양호한 수준으로 판단됩니다. 그러나 조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않을 경우 수익성의 개선이 둔화될 가능성이 있습니다. 한편, 당사는 2018년 상반기 중 두산엔진의 사업부문을 분할하여 매각함에 따라, 관련 주단부문의 영업환경에 부정적인 영향을 받을 수 있으며, 이는 실적 감소로 이어질 위험이 있습니다. 투자자께서는 이점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[사. 글로벌 사업 운영에 따른 경영 환경 불확실성 위험
]

당사는 전세계에 존재하고 있는 자회사들을 통해 Compact 및 Heavy 건설기계 등을 판매하고 있는 글로벌 건설기계 업체입니다. 전세계를 대상으로 제품 판매를 영위하고 있기에 각 국가별로 당사 제품에 대한 고객 수요 및 선호도는 당사의 통제 밖의 요소에 많은 영향을 받고 있으며,그에 따라 상당한 불확실성을 내포하고 있습니다. 따라서 당사가 구축한 글로벌 경영 조직을 운영하는 데에는 일부 불확실성이 존재하며, 상당한 경영진의 노력과 재정적/인적 자원이 요구되고 있습니다.
이에 따른 다양한 위험에 직면해 있으며, 이같은 위험성을 효과적으로 관리하지 못한다면 당사의 사업 및 재무 성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 전세계에 존재하고 있는 자회사들을 통해 Compact 및 Heavy 건설기계 등을 판매하고 있는 글로벌 건설기계 업체입니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 미국, 체코, 프랑스, 인도, 중국 등 전세계 국가에 생산공장을 보유하고 있으며, 전세계에 분포되어 있는 딜러망을 활용하여 북미/유럽/오세아니아/남미/아시아/중동/아프리카를 포함한 전세계의 선진 및 신흥 시장을 대상으로 당사의 제품을 판매하고 있습니다.

다만, 이처럼 전세계를 대상으로 제품 판매를 영위하고 있기에 각 국가별로 당사 제품에 대한 고객 수요 및 선호도는 당사의 통제 밖의 요소에 많은 영향을 받고 있으며,그에 따라 상당한 불확실성을 내포하고 있습니다. 따라서 당사가 구축한 글로벌 경영 조직을 운영하는 데에는 일부 불확실성이 존재하며, 상당한 경영진의 노력과 재정적/인적 자원이 요구되고 있습니다. 상기 '사업위험'에서 언급한 리스크 이외에도 당사가 글로벌 조직을 운영하는 데 있어 발생할 수 이는 추가적인 위험으로는 글로벌 마케팅 비용 상승, 전 세계 임직원간의 커뮤니케이션 및 효율적인 인적자원 관리, 외환규제, 무역장벽 등이 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 미국정부는 자국산업 보호를 위해 수입제품에 대한 긴급수입제한조치, 관세부과 등 보호무역주의를 표면
화하여 왔습
니다. 미국 정부는 2018년 1월 23일 한국산 세탁기와 태양광 제품에 대해 미국 통상법 201조 긴급수입제한조치를 발동하였고, 이를 철회해 달라는 한국 정부의 요구에도 불구하고 원안 대로 시행하였습니다. 또한 2018년 2월 8일 수입산 철강 및 알루미늄에 각각 25%와 10%의 관세를 부과하는 관세안을 발표하였습니다. 한국 정부의 요청으로 한국산 제품에 대해서는 해당 관세를 부과하지 않도록 하였으나, 이러한 일련의 조치들은 미국의 지속적인 보호무역주의 기조를 대변하고 있습니다. 미국과 중국 간의 무역 갈등이 심화되면서 미국으로부터 관세를 면제받은 한국산 철강 제품에 대해 중국 정부가 반덤핑 조사에 나서겠다고 밝힌 바 있습니다. 이와 같이 미국의 보호무역주의와 미국-중국간 무역갈등으로 인해 한국산 수출품은 다양한 경로로 직, 간접적인 영향을 받고 있습니다.

특히, 미국 트럼프 행정부는 미국의 트럼프 행정부는 이렇듯 보호무역주의를 강화하며 자유무역협정 재협상, 관세인상, 환율조작국 지정 등을 통해 자국의 이익을 최우선에 두고 정책을 추진하고 있습니다. 미국 상무부에서 발표한 자료에 따르면 2020년
연
간
한국의 대미 상품수지무역흑자는

약 248억 달러

수준입니다.

[대미 무역 수지 현황]

(단위: 백만USD)

연월
연월
대미수입
대미수출
무역수지

2021년
2021년 1월
5,181.0
6,551.9
-1,370.8

2020년
2020년 1월
5,117.6
6,349.5
-1,231.9

2020년 2월
4,484.0
5,602.6
-1,118.6

2020년 3월
4,856.2
6,674.5
-1,818.3

2020년 4월
4,118.7
6,595.1
-2,476.4

2020년 5월
3,769.7
5,491.2
-1,721.5

2020년 6월
3,982.1
5,882.5
-1,900.4

2020년 7월
4,288.1
5,878.6
-1,590.5

2020년 8월
4,074.0
6,187.4
-2,113.4

2020년 9월
3,758.2
5,868.1
-2,109.9

2020년 10월
4,078.6
7,283.9
-3,205.2

2020년 11월
3,876.9
6,867.1
-2,990.2

2020년 12월
4,813.8
7,339.3
-2,525.5

합계
51,218.0
76,019.8
-24,801.8

2019년
2019년 1월
3,917.1
6,904.8
-2,987.8

2019년 2월
4,333.8
6,110.5
-1,776.7

2019년 3월
5,338.7
6,872.6
-1,533.9

2019년 4월
4,568.0
6,686.0
-2,118.0

2019년 5월
4,692.1
6,398.5
-1,706.4

2019년 6월
5,140.4
6,211.5
-1,071.1

2019년 7월
4,782.6
6,501.9
-1,719.3

2019년 8월
4,670.9
6,776.2
-2,105.2

2019년 9월
4,452.9
5,629.1
-1,176.1

2019년 10월
4,654.3
6,536.5
-1,882.1

2019년 11월
4,667.6
6,229.3
-1,561.8

2019년 12월
5,320.4
6,613.0
-1,292.6

합계
56,538.9
77,470.0
-20,931.1

2018년
2018년 1월
3,688.2
5,657.1
-1,968.9

2018년 2월
4,356.2
4,969.3
-613.1

2018년 3월
5,072.0
6,164.5
-1,092.5

2018년 4월
4,231.4
5,902.1
-1,670.7

2018년 5월
4,933.3
6,629.0
-1,695.7

2018년 6월
4,770.1
6,051.1
-1,281.0

2018년 7월
4,679.6
6,269.4
-1,589.7

2018년 8월
4,557.0
6,388.8
-1,831.8

2018년 9월
4,719.7
6,166.6
-1,446.8

2018년 10월
5,284.3
7,224.9
-1,940.5

2018년 11월
4,398.2
6,372.5
-1,974.2

2018년 12월
5,620.1
6,448.9
-828.8

합계
56,310.3
74,244.1
-17,933.7

자료 : 미국 상무부(https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5800.html)
(주1) 미국 상무부 수치로 무역수지가 (-)일 경우 한국에는 무역흑자의 의미임

또한 미국 트럼프 행정부가 시작되면서 미국의 대외정책은 신고립주의와 보호주의 색채가 짙어졌고, 특히 미국 기업의 이익과 산업 보호를 내세운 환율 공세가
강해져 온 바 있습니다.
미국의 환율조작국 지정 우려가 대표적인 공세인데, 환율조작국의 지정은 1) 대미 무역흑자 200억달러 이상, 2) GDP 대비 경상수지 흑자 비율이 3% 이상, 3) GDP 대비 2% 이상의 달러 매수 개입 여부가 바로 그것입니다. 이 세 가지 조건 중 통상 두 가지에 해당하는 국가를 '관찰대상국'으로 지정하게 되는데, 한국은 대미무역흑자 200억달러 이상이면서 경상수지 흑자 비율 3% 이상 국가에 해당하기 때문에 '관찰대상국'으로 지정된 상황입니다. 만약 한국이 나머지 하나의 조건에도 충족된다면 미국은 한국을 '환율조작국'으로 지정하게 되며, 한국기업에 대한 각종 규제를 강화할 수도 있는 가능성이 존재하고 있습니다. 또한 미국이 중국에 대한 '환율조작국' 지정이 현실화된다면, 이 또한 한국의 경제에 적지 않은 영항을 미칠 가능성도 존재합니다.

다만, 지난 2020년 11월 3일에 시행된 미국 대통령 선거 결과, 민주당의 조 바이든 대통령 후보가 당선인으로 선정되었습니다. 이에 따라 향후 바이든 행정부가 시작될 경우, 미국의 대외정책은 기존 트럼프 행정부의 정책과 달리 변경될 수 있으며, 이는 당사의 사업환경 및 한국 경제에 기존과 다른 영향을 미칠 수 있습니다. 각 미 대선 후보의 정책적 차이는 아래와 같습니다.

[트럼프 vs 바이든 국내 정책 비교]

구분
도널드 트럼프
조 바이든

성향
보수
중도

정책방향
미국 우선주의 앞세운 무역정책,
국경장벽 건강보험 등 파격 추진
세계 패권과 질서 유지 중추적 역할 해온 미국의 위상과 영향력 크게 훼손됐다 우려

경제
부유층, 대기업 친화 정책
중산층 회복

세금
법인세 인하 등 감세
법인세 상향 등 증세

이민
합법이민 축소, 불법이민 차단, 
DACA 폐지, 국경 장벽 강화
이민자 포용 정책, DACA 수혜자
시민권 허용, 난민 수용 확대

에너지인프라
추가 오일시추 허용,
1조달러 인프라 부양정책
15년 내 온실가스 제로 추진,
신재생에너지 세금 우대

한편 전 세계를 대상으로 사업을 영위하는 기업은 해외생산거점의 로컬인력과의 문화 및 관습의 차이로 인한 안전사고 위험에도 노출이 되어있는 바, 당사의 로컬 법인인 유럽법인(DIEU)에서는 벨기에 중앙정부가 파견한 교육생들과의 마찰로 인해 작업효율성이 떨어지고 안전사고 가능성도 높아진 사례도 있었습니다. 당사는 해외생산법인의 효율성 제고와 안전사고 가능성 감소를 위하여, 현지주민을 직원으로 채용하고 그들의 특성을 살리는 직업교육을 직접 실시하고 있습니다.

상기와 같이, 전세계를 대상으로 제품 판매를 영위하고 있기에 국내에서 통제할 수 없는 통제 밖의 대외적 요소에 많은 영향을 받고 있으며, 그에 따른 사업상의 불확실성을 내포하고 있는 바, 이 같은 위험성을 효과적으로 관리하지 못한다면 당사의 사업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[아. 신규 사업영역 관련 위험]

전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하는 등 친환경에너지 확대 기조가 분명해진 가운데,

당사는

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인
가스터빈

(Gas Turbine)의 자체 개발 및 생산 사업과 신재생에너지(해상풍력 등) 사업
을 필두로 하여 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

국내 복합화력발전 설비용량 증가와 함께, 세계적으로도 탄소배출 감량 의무화 추세에 따라 LNG발전 설비 증설이 진행되고 있습니다. 산업통상자원부는 가스터빈 시장 규모가 2018년 약 97조원에서 2035년 약 200조원 규모까지 성장할 것으로 전망했습니다.
그러나

현재 대형 가스터빈 글로벌 시장은 미국 GE, 독일 SIEMENS, 일본 MHPS, 이탈리아 ANSALDO 등의 글로벌 4사가 시장을 과점하고 있는 상황입니다.
상기 4사에 이어 당사가 세계 5번째로 기술 개발에 성공하였으나 아직 독자적 기술만으로 본격적인 상용화 및 판매 단계까지 이르지는 못한 상태입니다.

당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 독립 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는

가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음

에 유의하시기 바랍니다.

해상풍력은 2019년 세계 전체 풍력발전 신규 설치용량의 약 10%를 차지하는 6.1GW가 증설되며 세계 해상풍력발전의 누적 용량은 29GW를 넘어섰으며 전체 풍력발전 누적 발전용량(651GW)의 약 4.5%를 차지하게 되는 등 성장세를 보이고 있습니다. 또한 세계풍력에너지협의회(GWEC) Market Intelligence에 의하면 세계 풍력발전 시장의 향후 5년간 연평균성장률은 4%로 전망되며 355GW 이상의 신규 풍력발전 용량이 추가될 것으로 전망하였습니다.
유가의 변동성 증가 및 해외 정부의 지원정책 등에 힘입어 해상풍력을 포함한 신재생에너지 산업은 계속해서 성장하고 있습니다.

그
러나

특정 에너지 분야에서 기술 혁신이 일어나 발전 효율이 유의미하게 증가해 발전 단가가 하락할 경우 다른 발전형태 분야가 상대적으로 위축될 가능성
도 있습니다. 향후

기술 발전 단계나 정부의 정책 결정에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며 이로 인해 신재생에너지 관련 사업을 영위하는 회사의 수익성도 변동성에 노출
될 수 있습니다.

21세기 들어 건강과 환경에 대한 관심이 증가하면서 탄소배출량이 없거나 낮은 에너지로의 전환이 시도되고 있습니다. 1997년 채택된 교토의정서를 시작으로 온실가스 감축을 위한 지속적인 노력이 유럽을 중심으로 기울여져 왔으며, 2015년 파리기후변화협약에서는 전세계 195개 당사국이 자발적으로 감축목표를 설정하고 이행하는 것을 약속했습니다. 전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도 '재생에너지3020' 이라는 슬로건 아래 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하였습니다. 이
에 당사는

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인
가스터빈

(Gas Turbine)의 자체 개발 및 생산 사업과 신재생에너지(해상풍력 등) 사업
을 필두로 하여 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

[복합화력 및 열병합발전과 가스터빈(Gas Turbine)]

가스터빈 발전과 증기터빈 발전의 조합을 복합화력(combined cycle)이라 합니다. 가스터빈을 돌리고 나온 배기가스는 500℃이상의 고온으로서 이를 그대로 대기로 방출하지 않고 에너지 이용효율을 높이기 위하여 가스터빈 배기가스의 폐열을 이용, 배열회수 증기발생기에서 증기를 발생시켜 증기터빈을 구동시킵니다. 복합화력은 두 차례에 걸쳐 발전하기 때문에 기존 화력보다 열효율이 10％정도 높다는 점과, 공해가 적고 정지했다가 다시 가동하는 시간이 짧다는 장점이 있으며 또한 건설기간이 유연탄 화력(50만km급 46개월)에 비해 1/3정도 짧은 30개월 정도에 불과하기 때문에 긴급한 전력계통을 위해 건설되기도 합니다. 한국의 대표적 복합화력발전소로는 1992년 11월 준공된 서인천 복합화력과 1993년 9월 완공된 안양 복합화력이 있습니다.

열병합발전이란 전기생산과 열의 공급 즉 난방을 동시에 진행하여 종합적인 에너지 이용률을 높이는 발전인데, 화력발전소에서 증기터빈 또는 가스터빈으로 발전기를 구동하고 터빈의 배기를 이용해서 지역난방을 하는 것입니다. 화력발전소에서 증기터빈 또는 가스터빈을 돌려 전기를 생산하고, 증기터빈의 경우 증기 발생 과정에서 데워진 냉각수를, 가스터빈의 경우 가스터빈 배기열을 이용해 난방을 하는 것을 열병합발전이라 합니다. 유럽 여러 도시에서는 널리 이용되며, 각 가정에 전력과 함께 난방용 증기를 발전소에서 공급합니다. 한국에서도 서울 마포구 당인동 서울화력발전소, 일산 열병합 발전소 및 소수의 공장에서 그 예를 볼 수 있습니다.

국내 LNG복합화력 발전설비용량은 2012년 20,861MW에서
2020년 39,573MW
수준으로 7년간 약 2배 성장하였습니다.

[국내 발전형식별 발전설비용량 추이]

(단위: MW)

기간(년)
원자력
기력
복합화력
내연력
양수
신재생
기타
합계

유연탄
무연탄
유류
가스
유류
가스
유류
가스

2020
23,250
36,453
400
1,459
1,596
612
39,573
176
0
4,700
20,545
426
129,191

2019
23,250
36,392
600
2,871
196
560
39,459
341
0
4,700
15,791
1,178
125,338

2018
21,850
36,299
600
3,221
196
758
37,638
339
0
4,700
13,413
77
119,092

2017
22,529
36,098
600
3,240
196
571
37,636
339
0
4,700
10,976
22
116,908

2016
23,116
30,898
1,125
3,240
470
571
32,132
329
0
4,700
9,284
0
105,866

2015
21,716
26,202
1,125
3,342
548
571
31,696
330
0
4,700
7,420
0
97,649

2014
20,716
25,911
1,125
3,355
524
571
29,745
330
0
4,700
6,241
0
93,216

2013
20,716
24,111
1,125
4,355
1,024
571
24,766
330
0
4,700
5,273
0
86,969

2012
20,716
24,003
1,125
4,355
1,024
571
20,861
367
0
4,700
4,084
0
81,806

자료 : EPSIS 전력통계정보시스템 -> 발전설비 -> 발전형식별

상기와 같은 국내 복합화력발전 설비용량 증가와 함께, 세계적으로도 탄소배출 감량 의무화 추세에 따라 LNG발전 설비 증설이 진행되고 있습니다. 산업통상자원부는 가스터빈 시장 규모가 2018년 약 97조원에서 2035년 약 200조원 규모까지 성장할 것으로 전망했습니다.

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인 가스터빈의 발전효율을 유지시키기 위해 정기적으로 점검하고 부품을 교체하는 장기 유지보수 서비스 사업이 최근 전세계적으로 수요가 늘고 있는 추세입니다. 해당 사업은 기존 석탄화력 대비 고온고압의 가동이 많은 주요부품의 교체시기를 판단하여 부품의 제작과 교체 및 성능 개선까지 포괄하여 고도의 기술이 필요한 고부가가치 사업입니다.
그러나

현재 대형 가스터빈 글로벌 시장은 미국 GE, 독일 SIEMENS, 일본 MHPS, 이탈리아 ANSALDO 등의 글로벌 4사가 시장을 과점하고 있는 상황입니다. 복합화력, 열병합 등 국내에 설치된 대형 가스터빈 100여대 가운데 순수 국내 기술력으로 공급한 제품은 없으며, 영월, 포천, 양주, 세종, 하남 등 복합화력발전소에 당사의 납품 사례가 있지만 상기 글로벌 기업들과 라이선스 계약을 통해 제작하고 공급해 온 상황입니다. 상기 4사에 이어 당사가 세계 5번째로 기술 개발에 성공하였으나 아직 독자적 기술만으로 본격적인 상용화 및 판매 단계까지 이르지는 못한 상태입니다. 당사의 대형 가스터빈 개발 완료 및 기술독립 시점이 지연될 경우, 가스발전 설비 시장으로의 진입장벽이 더욱 높아질 가능성이 있습니다. 또한, 추후 국내에서 신규 대형 가스발전 설비 발주가 있을 경우, 당사가 독자적 개발 및 상용화를 완료하기 이전까지는 시장 지배적 위치에 있는 글로벌 기업의 수주가 유리하게 될 것으로 예상됩니다.

당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 독립 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는 가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음에 유의하시기 바랍니다.

[해상풍력발전]

해상풍력발전은 바다 표면이나 해저에 설치한 구조물 위에 풍력발전기를 세워 바람에 의해 전력 에너지를 생산하는 방식입니다.

2019년 풍력발전의 신규 설비용량은 60.4GW로 추가되어 누적 용량은 651GW를 기록하였습니다. 신규 용량 중 육상풍력은 2018년 대비 17% 증가한 54.2GW가 신규로 증설되었으며, 해상풍력은 최초로 세계 신규 설치용량의 약 10%를 차지하는 6.1GW가 증설되며 신기록을 세웠습니다. 이로써 2019년 기준 세계 해상풍력발전의 누적 용량은 29GW를 넘어섰으며 전체 풍력발전 누적 발전용량(651GW)의 약 4.5%를 차지하게 되었습니다.

[글로벌 풍력발전 누적 설치 용량 추이]

(단위: GW)

풍력발전_누적_historical

자료 : (세계풍력에너지협의회(GWEC)), 에너지정보문화재단

[글로벌 풍력발전 신규 설치 용량 추이]

(단위: GW)

풍력발전_신규설비_2019

세계 풍력발전 시장의 향후 5년간 연평균성장률은 4%로 전망되고 있습니다. 세계풍력에너지협의회(GWEC) Market Intelligence는 향후 5년간 355GW 이상의 신규 풍력발전 용량이 추가될 것으로 전망하였습니다.

[글로벌 풍력발전 신규 설치 용량 전망]

(단위: GW)

풍력발전_전망

자료: (세계풍력에너지협의회(GWEC)), 에너지정보문화재단

상기 글로벌 풍력발전 신규설치용량 중 해상풍력 신규설치용량은 2019년 약 6.1GW에서 2025년 15GW까지 성장할 것으로 전망됩니다. 미국의 경우 최초로 2023년경 유틸리티 규모(utility-scale)의 해상풍력발전(800MW 이상)이 설치될 것으로 예상되고 있습니다.

한편 국토교통부가 2020년 12월 확정 공고한 제9차 전력수급계획에 따르면 국내에서는 2034년까지 약 23GW 규모의 신규 발주가 발생할 것으로 예상되며, 2020년 7월 발표된 '해상풍력발전방안'에서는 17.8GW 규모의 해상풍력 사업 추진 계획이 발표된 바 있습니다.

유가의 변동성 증가 및 해외 정부의 지원정책 등에 힘입어 풍력발전을 포함한 신재생에너지 산업은 계속해서 성장하고 있습니다. 그러나 특정 발전형태 분야에서 기술 혁신이 일어나 발전 효율이 유의미하게 증가해 발전 단가가 하락할 경우 다른 발전형태 분야가 상대적으로 위축될 가능성도 있습니다. 향후 기술 발전 단계나 정부의 정책 결정에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며 이로 인해 풍력발전산업을 포함한 신재생에너지 관련 사업을 영위하는 회사의 수익성도 변동성에 노출될 수 있습니다.

[두산인프라코어의 사업위험]

당사의 주요 연결대상 종속회사
이자 본건 분할합병의 분할회사
인 두산인프라코어는 종합기계 제조회사로 건설기계, 엔진 등을 생산하고 있으며, 2005년에 두산중공업 컨소시엄이 회사를 인수하면서 두산그룹에 편입되었습니다. 2007년에는 소형건설장비 분야 글로벌 기업인 밥캣(미국 Ingersoll Rand 사의 Compact Equipment 사업부문)을 인수하면서 건설기계부문의 비중이 크게 확대되었으며, 2016년 중 유동성 확보를 위해 공작기계부문을 매각하고 자회사인 두산밥캣을 상장하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 두산인프라코어의 최대주주는 당사로서,
증
권신고서 정정 제출일의 전일 현재 기준 지분
33.94
%
를 보유하고 있습니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

]

(
기준일: 2020년

03월
22일
)

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율

주식수
지분율

두산중공업
본인
보통주
75,509,366
34.97

손동연
계열사임원
보통주
22,026
0.01

고석범

계열사임원
보통주
15,000
0.01

강신애
특수관계인
보통주
8,000
0.00

박상민
특수관계인
보통주
5,140
0.00

박상수
특수관계인
보통주
5,140
0.00

서주원
특수관계인
보통주
4,200
0.00

서장원
특수관계인
보통주
4,210
0.00

김소영
특수관계인
보통주
3,000
0.00

계
합계
75,576,082
35.00

주1) 기
준일 이후 신주인수권증권 행사 등으로 인해 두산중공업의 두산인프라코어 지분율은
33.94
%로 변동하였습니다
주2) 두산인프라코어 고석범 대표이사는 3월 25일부로 임기만료 퇴임하여 특수관계자에서 제외되었습니다

(자료 : 두산인프라코어 제공)

두산인프라코어의 각 사업단위별 주요 제품에 따라 세 가지 영업부문으로 구분하고 있으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

[사업부문]

영업부문
주요 제품

엔진사업부문 ("엔진")
상용차, 버스 등 육상용 엔진, 엔진부품 등

건설기계사업부문 ("건기")
굴삭기, 굴삭기부품 등

건설기계사업부문 ("밥캣")
Compact(Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator), Heavy Excavator, Portable Power

자료 : 두산인프라코어
사업보고서(2020.
12)

사업부문별 재무정보를 살펴보면 2020년

연간
연결기준 매출(순매출)이

7조 9,341억원
으로
밥캣 부문이 순매출액의
약 53%

를 차지하고 있으며, 그 뒤를 이어 건설기계 부문 약
41%
, 엔진부문이 6%를 차지하고 있습니다. 영업이익 비중의 경우 2020년

연
간
연결기준 밥캣부문과 건설기계부문이 각각
약 60%
와
40%
를
차지하고 있는 바, 전체적으로 밥캣부문과 건설기계 부문의 매출 및 이익기여도가 절대적입니다.

[사업부문별 재무정보]

(단위: 백만원)

시기
구분
총매출액
내부
매출액
순매출액
순매출액
비중
영업이익
영업이익
비중

2020년

엔진
861,055
(394,835)
466,220
6%
2,207
0%

건기
5,385,581
(2,155,799)
3,229,782
41%
262,528
40%

밥캣
4,282,058
(43,955)
4,238,103
53%
393,864
60%

소 계
10,528,694
(2,594,589)
7,934,105
100%
658,599
100%

연결조정
(2,594,589)
2,594,589
-
-
-
-

연결조정 후
7,934,105
-
7,934,105
100%
658,599
100%

2019년
엔진
1,109,515
(531,372)
578,143
7%
82,353
10%

건기
5,428,316
(2,279,883)
3,148,433
38%
281,029
33%

밥캣
4,509,550
(50,286)
4,459,264
54%
477,015
57%

소 계
11,047,381
(2,861,541)
8,185,840
100%
840,397
100%

연결조정
(2,861,541)
2,861,541
-
-
-
-

연결조정 후
8,185,840
-
8,185,840
100%
840,397
100%

2018년
엔진
1,030,974
(498,624)
532,350
7%
105,660
12%

건기
5,253,655
(1,998,716)
3,254,939
42%
283,417
33%

밥캣
3,970,766
(27,947)
3,942,819
51%
459,050
54%

소 계
10,255,395
(2,525,287)
7,730,108
100%
848,127
100%

연결조정
(2,525,287)
2,525,287
-
-
-
-

연결조정 후
7,730,108
-
7,730,108
100%
848,127
100%

2017년
엔진
884,026
(382,234)
501,792
8%
75,837
11%

건기
4,562,564
(1,879,086)
2,683,478
41%
190,417
29%

밥캣
3,389,209
(6,582)
3,382,627
52%
394,515
60%

소계
8,835,799
(2,267,902)
6,567,897
100%
660,769
100%

연결조정
(2,267,902)
2,267,902
-
-
-
-

연결조정 후
6,567,897
-
6,567,897
100%
660,769
100%

자료 : 두산인프라코어 분기보고서(2020.
09
) 및 각 사업연도별 사업보고서

[자. 국내외 건설기계 시장 위축에 따른 위험
]

2020년
국내 건설기계 완성차 생산량 및 출하량은 각각 74,556대와 76,285대로
각각 전년대비 10.1% 및 11.9% 감소
하였습니다.

이 중 국내판매는
25,582
대로 전년
24,255
대 대비 5.5% 증가하였으나
수출은
50,703
대로 전년대비 18.7% 감소
한 것으로 나타났습니다.

코로나19의 여파로 해외 매출 비중이 큰 건설기계 부문의 수출절벽이 지속
되고 있습니다.
글로벌 건설기계 시장은 2012년부터 지속 감소세를 이어왔으나 2016년 인도, 중국 시장의 성장으로 전년 대비 소폭 성장한데 이어 2017년 미국, 중국 시장의 성장 및 인도 등 신흥 지역의 인프라 투자 확대에 따라 큰 폭으로 성장하였습니다.
성장 기조는 2018년까지 이어졌으나, 2019년 미국, 유럽 등 주요국 건설기계 수요의 하락 및 중국 인프라 투자 축소로 인해 시장 규모가 감소하였고, 2020년에는 COVID-19 감염증 확산으로 인한 중국 및 미국발 글로벌 경기둔화로 인해 시장규모 감소세가 이어졌으며 2021년에도 이러한 추세가 지속될 우려가 존재합니다.

향후

코로나19 사태를 비롯한 글로벌 경제 환경, 정부의 투자 정책, 유가, 원자재 등 수요 산업의 회복 여부에 따라 수요가 좌우되고 정치 변동, 환율 등 변화에 따른 시장변동에 민감
한 바, 투자자께서는 이러한 요인들을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

국내 건설기계 수요는 굴삭기를 중심으로 형성되어 있으며, 건설기계 수요에 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기입니다. 경기에 따라 수요의 변동이 심하고 3년~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 수요가 급변하는 등 수요 예측을 하기 힘든 시장입니다. 개인 중장비 임대업체가 고객의 약 80%를 점유하고 있으며, 기타 자가 업체 및 군 관납이 20%를 차지하고 있고 임대업체 대부분이 영세 차주 겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감하며, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있기 때문에, 1999년 수입선 다변화 이후 외국사의 국내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다.

2018년 건설기계 완성차 생산 및 총 출하량은 96,115대 및 99,049대로 전년대비 각각 4.0% 및 7.8% 증가했고, 출하 물량 중 국내 출하는 27,179대로 전년대비 8.9% 감소, 해외출하는 71,870대로 전년대비 15.9% 증가한 것으로 나타났습니다. 완성차 생산 및 출하는 2017년에 이어 2년 연속 증가세를 이어갔으나, 내수 출하는 국내 시황의 침체로 2015년 이후 3년 만에 감소세로 전환되었습니다. 2018년 국내판매는 SOC 예산 감소, 중고 장비 수출국의 경기 침체, 지난 2년 연속 증가율 달성에 대한 기술적 요인이 작용하며 전년대비 8.9% 감소했습니다.

2019년 건설기계 완성차 생산 및 출하량은 82,928대 및 86,620대로 전년대비 각 13.7% 및 12.5% 감소했고, 판매량 중 국내 판매는 24,255대로 전년대비 10.8% 감소, 수출 판매는 62,365대로 전년대비 13.2% 감소한 것으로 나타났습니다. 완성차 생산 및 출하는 2018년에 이어 2년 연속 감소세를 시현한 가운데, 국내 판매 역시 2018년 이후 2년 연속 감소했습니다.

[국내 건설기계 완성차 생산 및 출하량]

(단위: 대, %)

구분
2018
2019
2020

완성차 생산량
96,115
82,928
74,556

전년대비 증가(감소)율
4.0%
(13.7%)
(10.1%)

완성차 출하량
99,049
86,620
76,285

전년대비 증가(감소)율
7.8%
(12.5%)
(11.9%)

국내 출하량
27,179
24,255
25,582

전년대비 증가(감소)율
(8.9%)
(10.8%)
5.5%

해외 출하량
71,870
62,365
50,703

전년대비 증가(감소)율
15.9%
(13.2%)
(18.7%)

자료: 한국건설기계산업협회 자료 재구성

2020년
건설기계 완성차 생산량 및 출하량은 각각 74,556대와 76,285대로
각각 전년대비 10.1% 및 11.9% 감소하여
2016년 이후 4년만에 8만대를 하회하는 실적을 기록
하였습니다. 이는 주로 코로나19로 인한 해외수요 급감에 기인합니다.
전체적으로 업황이 침체된 가운데 국내 출하량이 전년 대비 증가를 기록한 것은 코로나19로 인한 해외 매출 손실을 극복하기 위한 업계의 자구 노력과 중고 수출 호조의 영향인 것으로 분석됩니다.

2020년 수출(해외출하)은 전년 대비 18.7% 감소하여 큰 폭의 감소율을 시현하였습니다.

[건설기계 품목별 내수 및 수출 판매 현황 및 전망]

(단위 : 대, %)

구분
내수
수출

2020년
2021년(E)
증가율
2020년
2021년(E)
증가율

굴착기
크롤라
5,057
5,097
0.7
20,565
23,902
15.2

휠
3,483
3,727
7.8
2,950
2,880
4.8

굴착기 소계
8,540
8,824
3.6
23,515
26,782
14.0

로더
휠로더
216
193
-10.2
2,045
2,184
10.4

스키드로더
243
247
1.7
91
127
17.1

기중기차
629
635
2.9
855
950
11.6

콘크리트펌프
196
195
4.8
618
715
18.2

지게차
15,730
17,012
7.0
23,471
26,619
15.3

천공기
28
27
8.0
108
128
24.2

합계
25,582
27,133
5.5
50,703
57,505
14.5

출처 : 한국건설기계산업협회(KOCEMA)

내수 품목별로 살펴보면 굴착기, 지게차, 콘크리트펌프는 증가율 유지, 휠로더, 스키드로더는 감소 또는 성장세가 둔화되며 품목별로 편차를 보일 것으로 전망됩니다.

2020년 국내 판매가 18% 가량 증가하며 8,540대가 판매된 굴착기는 2021년에도 증가세를 이어가되, 지난해에 나타난 고성장에 대한 반작용이 반영되며 증가율은 3%대로 둔화될 전망입니다. 2021년에도 소형 굴착기 판매 약진이 예상되는 가운데, 특히 2020년에 95%가량 증가하며 400대 판매를 돌파한 4톤 미만의 국산 미니굴착기 판매는 2021년에도 견조한 성장세를 유지하며 6년 연속 증가세를 시현할 것으로 전망됩니다. 한편, 중대형 굴착기 판매도 배출가스 규제 강화에 대응한 가수요로 다소간의 탄력을 받을 수 있을 전망입니다.

지난해 매월 안정세를 유지하며 연간 판매가 전년 수준에 근접한 지게차 판매는 2021년에 7% 가량 성장할 전망입니다. 코로나19 여파로 보류된 설비투자 수요와 글로벌 경기 회복에 따른 수출산업계의 공장가동율 회복이 지게차 판매를 견인할 것으로 전망됩니다. 영업용 신규등록의 전면 제한이 시행된 2019년 이후 2년 연속 100여대 시장으로 대폭 하락한 콘크리트펌프 판매는 2021년에도 뚜렷한 시장 견인 요인이 없어 기존 임대 사업자의 신차 전환율이 저조할 것으로 예상됩니다.

2019년에 유일하게 증가율을 달성했던 휠로더 판매는 이에 대한 기저효과와 국내 골재 경기 악화로 2020년에 전년대비 13% 가량 감소한 것으로 나타났습니다. 이 같은 하락 흐름은 2021년에도 이어질 전망이며, 특히 2020년 상반기까지 이어졌던 조달 입찰 효과 일몰로 2020년 대비 10%가량 감소가 예상됩니다 스키드스티어로더는 보수 공사 중심의 소형 건설투자 증가로 미니굴착기와 함께 2020년 내수판매를 견인한 것으론 나타났습니다. 2020년에 전년대비 47%가량 증가하며 200대 선을 회복한 스키드로더 판매는 2021년에도 증가 흐름을 이어가되, 전년도 실적에 대한 기저효과로 증가율은 한 자리수로 대폭 둔화돼 전년 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.

2020년 1월부터 6월까지의 국내 건설기계 부문 누적 수출액 기준, 지역별 순위는 유럽, 북미, 기타아시아, 중국, 중남미, 대양주, 아프리카 순으로, 중국 및 중동 수출은 한 자리수 감소율을 나타냈고, 나머지 지역은 모두 두자리수 감소율을 시현하였습니다. 

권역별로 살펴보면, 유럽 지역의 6월 누계 수출은 6억 3,600만 달러로 전년 동기 대비 32.4%로 감소하였습니다. 이 중 유로존 지역 수출은 5억 달러로 전년 동기 대비 34.6% 감소, 비유로존 지역 수출은 1억 3,600만 달러로 전년 동기 대비 23.2% 감소하였습니다. 비유로존 수출의 68%를 저유하고 있는 러시아 수출은 9,200만 달러로 전년 동기 대비 34.3% 감소하였습니다. 북미 지역의 6월 누계 수출은 5억 7,100만 달러로 전년 동기 대비 30.0% 감소, 굴착기(신품) 수출 물량은 1,163대로 전년 동기 대비 39.7% 감소하였습니다. 기타아시아 지역의 6월 누계 수출은 5억 1,200만 달러로 전년 동기 대비 26.2% 감소 했고, 이 중 일본 수출은 1억 2,000만 달러로 27.3% 감소, 인도 수출은 6,300만 달러로 41.2% 감소하였습니다. 한편, 아세안 10개국 수출은 2억 1,900만 달러로 전년 동기대비 23.6% 감소했고, 이 중 베트남 수출은 6,700만 달러로 8.4% 증가, 필리핀 수출은 4,200만 달러로 12.1% 감소, 인도네시아 수출은 3,500만 달러로 47.8% 감소한 바 있습니다.

[국내 건설기계 업체의 지역별 점유율]

건설기계 업체의 지역별 점유율.jpg
건설기계 업체의 지역별 점유율

자료 : 무역협회(MTI Code 725 수출액 기준), 한국건설기계산업협회(KOCEMA)

[국내 건설 기계 업체의 주요 수출국 현황]

(단위: 백만달러)

건설기계 주요 수출국 현황.jpg
건설기계 주요 수출국 현황

자료 : 무역협회(MTI Code 725 수출액 기준), 한국건설기계산업협회(KOCEMA)

[글로벌 건설기계(건설장비 부문) 품목 판매 추이 및 전망]

(단위: 천대)

global_건설기계_판매

자료 : 삼성증권(2020.04)

글로벌 건설기계 시장은 2012년부터 지속 감소세를 이어왔으나 2016년 인도, 중국 시장의 성장으로 전년 대비 소폭 성장한데 이어 2017년 미국, 중국 시장의 성장 및 인도 등 신흥 지역의 인프라 투자 확대에 따라 큰 폭으로 성장하였습니다.
성장 기조는 2018년까지 이어졌으나, 2019년 미국, 유럽 등 주요국 건설기계 수요의 하락 및 중국 인프라 투자 축소로 인해 시장 규모가 감소하였습니다. 이에 더해, 2020년에는 COVID-19 감염증 확산으로 인한 중국 및 미국발 글로벌 경기둔화로 인해 시장규모 감소세가 이어졌으며 2021년에도 이러한 추세가 지속될 우려가 존재합니다. 향후
글로벌 경제 환경, 정부의 투자 정책, 유가, 원자재 등 수요 산업의 회복 여부에 따라 수요가 좌우되고 정치 변동, 환율 등 변화에 따른 시장변동에 민감한 바, 투자자께서는 이러한 요인들을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[차. 경쟁심화에 따른 시장점유율 하락위험]

글로벌 건설기계 시장은 상위 10개사가 60% 이상을 점유하고 있는 가운데 과점체제의 내수시장에 비하여 경쟁강도가 높은 시장
이며, 두산인프라코어를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다.
두산인프라코어는 글로벌 건설기계업체 중 2020년 상위 9위(3.3%)로서 글로벌 시장경쟁에서 우위를 점하기 위해 꾸준한 R&D 투자와 제품 다양화, 유통망 확장 등의 노력 등을 진행
하고 있지만, 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 시장점유율이 하락할 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

국내 건설기계 업체는 완성품 제조사 10여개, 조립생산, 부가장치(Attachment) 및 부품 제조사 등 400여개 업체로 구성되어 있습니다. 2018년 국내 굴삭기 업체별 시장점유율은 두산인프라코어 43.5%, 현대건설기계 32.9%, 볼보코리아 23.6% 순서로 점유율을 차지하고 있으며, 산업차량 또한 두산인프라코어 51.3%, 현대건설기계 28.0%, 클라크 20.7%로 상위 3개사가 과점적 시장을 형성하고 있습니다

[국내 굴삭기 업체별 시장점유율]

(단위: %)

구분
2016
2017
2018

두산인프라코어
41.0
40.6
43.5

현대건설기계
33.0
24.8
32.9

볼보코리아
26.0
34.6
23.6

자료 : 한국건설기계산업협회(KOSEMA)

[국내 산업차량 업체별 시장점유율]

(단위: %)

구분
2016
2017
2018

두산인프라코어
46.8
47.5
51.3

현대건설기계
31.5
34.2
28.0

클라크
21.7
18.3
20.7

자료 : 한국건설기계산업협회(KOSEMA)

금융위기 이후 지속된 내수시장 정체와 국내 수요한정에 따라 두산인프라코어를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다. 글로벌 시장으로 옮겨보면 국내업체의 시장입지는 글로벌 타 경생사 대비 상대적으로 낮은 편이며, 다양한 경쟁사가 존재하는 완전경쟁시장입니다. 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들이 치열한 시장환경 하에서 각자의 브랜드 정체성을 바탕으로 건설기계 장비 제조 및 판매 사업을 영위하고 있습니다. International Construction이 매년 발표하는 Yellow table에 따르면, 두산인프라코어는 매출액 기준 6위에서 10위 사이에 있으며, 2020년 매출액 기준 두산인프라코어가 글로벌 건설기계 시장에서 차지하는 비중은 9위(3.3%)에 해당합니다.

[글로벌 업체순위 및 추이]

순위
2012년
2014년
2018년
2019년
2020년
2019년
2020년

시장점유율(%)

1
Caterpillar
Caterpillar
Caterpillar
Caterpillar
Caterpillar
16.2
12.6

2
Komatsu
Komatsu
Komatsu
Komatsu
Komatsu
11.5
11.9

3
Hitachi
Hitachi
Hitachi
John Deere
John Deere
5.5
5.5

4
Volvo
Volvo
Volvo
Hitachi
XCMG
5.5
5.5

5
Sany
Terex
Liebherr
Volvo
Sany
5.4
5.2

6
Zoomlion
Liebherr
XCMG
XCMG
Volvo
4.6
4.8

7
Liebherr
John Deere
Doosan
Sany
Hitachi
4.4
4.6

8
Terex
XCMG
Sany
Liebherr
Liebherr
4.2
4.4

9
John Deere
Sany
John Deere
Doosan
Doosan
3.3
3.7

10
Doosan
Doosan
JCB
JCB
Zoomlion
3.1
3.0

상위 10대 기업 시장점유율 합계
63.7
61.2

자료 : International Construction, Yellow Table

한편, 해당 산업의 글로벌 경쟁력을 높이기 위한 첫번째 중요한 요소는 브랜드 및 기술력입니다. 고객은 상대적으로 고가인 건설기계 장비 특성 상 오랜 업력을 바탕으로 쌓아온 품질에 대한 명성, 안정성에 대한 신뢰감 등 각 제조사별 브랜드 이미지를 구매 판단의 주요 기준으로 삼고 있으며, 이는 자동차 산업에서의 브랜드 중요성과 유사한 성격을 지니고 있다고 할 수 있습니다. 이에 따라 건설기계 업체는 브랜드 파워와 신뢰성을 높이기 위해 꾸준한 R&D 투자를 지속해야하는 부담감이 존재합니다. 최근의 기술트렌드는 건설기계 완제품 및 주요 핵심부품의 Compact化, 환경규제 관련 기술개발, IT 기술을 응용한 기술개발, 안전 위주의 기술 개발, 성능 및 내구성 향상 기술, 연료저감 기술, 감성공학 기술 등으로 변화해 나가고 있습니다. 이같은 기술개발을 통해 경쟁사 대비 차별화된 제품 경쟁력을 확보하는 것이 매우 중요한 사항이라고 할 수 있습니다.

또 하나의 경쟁요소로 제품의 다양화를 들 수 있습니다. 글로벌 건설기계 순위 1, 2위인 Caterpillar, Komatsu의 경우 타업체와의 제휴 및 M&A를 통해 취약 제품을 추가 또는 보완하여 전 품목군 생산체제를 구축한 종합건설기계 메이커로 자리잡고 있습니다. 다양한 종류의 건설기계를 공급할 수 있는 제품 Portfolio를 확보하여 고객의 요구에 즉시 대응할 수 있도록 하는 것이 경쟁력 확보에 있어 매우 중요한 사항으로 판단하고 있습니다. 다변화된 제품군을 보유한다는 것은 특정 전방산업 침체로 인한 위험을 분산시킬 수 있는 장점이 있습니다. 일부 로컬 건설기계 업체는 Infra 건설(석유, 광산 등) 및 대형 주택 단지 건설에 사용되는 제품군으로만 사업을 영위하고 있는 사례도 있으며 이는 건설 및 Mining/Oil 경기 침체 시 직접적인 경영실적의 악화로 이어지고 있습니다. 따라서 Compact 건설기계, Heavy 건설기계 등 다양한 전방 산업에 쓰이는 제품 Portfolio를 보유한 업체일수록 경쟁력도 확보하면서 경기 변동에도 안정적인 경영실적 유지를 통해 경쟁 우위를 점할 수 있습니다.

글로벌 경쟁력을 갖추기 위한 마지막 조건은 판매 네트워크의 확보입니다. 건설기계업체는 전문 판매 딜러를 통해 일반 개인 및 법인 고객들에게 제품 판매가 이뤄지고 있기에 대규모 딜러 네트워크 구축 및 그에 대한 적절한 관리가 경쟁력의 주요 Factor로 여겨지고 있습니다. 따라서 글로벌 Top tier 건설기계 업체는 북미/유럽/아시아를 아우르는 글로벌 딜러 네트워크를 구축하여 전세계 고객들과의 접점을 높여가고 있습니다. 또한 딜러 네트워크 확장 뿐만 아니라 딜러들에게 다양한 유통 및 지원 서비스를 제공하는 것이 중요한 경쟁요소 중 하나이며, 유수의 딜러와 지속 가능한 관계 유지에 도움을 줍니다. 따라서 Dealer Support Program을 통해 우수한 딜러 네트워크를 가진 업체일 수록 경쟁 우위를 점할 수 있습니다.

두산인프라코어도 글로벌 시장경쟁을 위해 꾸준한 R&D투자와 제품다양화, 유통망 확장 등의 노력 등을 진행하고 있으나, 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 시장점유율이 하락할 가능성이 존재하는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[카. 국내 건설업 부진에 따른 위험]

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 건설경기변동성과 밀접
하게 관련이 있습니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI지수)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치
입니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI)가 기준선인 100을 밑돌면 현재의 건설 경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것이며, 100을 넘으면 그 반대를 뜻합니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI)는 2016년 이래로 줄곧 100 미만을 기록하고 있으며, 국내외 경기 침체 지속 및 COVID-19 여파로 인해 2020년 3월, 7년 1개월만에 60선을 하방 돌파하여 59.5를 기록
했습니다. 2020년 6월과 7월 연기된 공사 발주가 재개되면서 경기실사지수는
일부 회복되는 모습을 보이며
2020년
11월
에는
85.3
까지
기록하는 등 침체 상황이 개선
되는 모습을 보였으나
건설경기 불확실성이 상존하고 있는 상황으로 인해 향후 지수 전망은 불확실한 상황입니다. 한편, 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 건설산업 종사자의 기대감을 반영한 지수로 지수의 상승이 건설산업의 향후 회복세를 담보하는 것은 아닙니다.
또한, 한국건설산업연구원에 따르면, 최근 COVID-19 감염증 확산으로 인하여 현재 국내 건설경기는 글로벌 금융위기 발생 이전과 비슷한 수준으로 회귀한 것으로
판단됩니다. 따라서 투자자께서는 상기와 같은 배경에 유의하시고 거시적 관점에서의 영업환경에 대하여 지속적으로 모니터링하시기 바랍니다.

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 경기변동성에 매우 취약한 산업입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기관련 자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.

[건설경기 실사지수(Construction Business Survey Index)]

구분
종합
규모별
지역별

대형
중견
중소
서울
지방

2018년 01월
82.3
100.0
77.8
66.7
90.6
73.0

2018년 02월
81.5
91.7
89.7
60.3
93.6
67.0

2018년 03월
81.6
92.3
89.7
59.6
93.5
66.7

2018년 04월
85.2
100.0
82.1
71.4
94.7
73.9

2018년 05월
84.5
100.0
82.1
69.0
92.4
75.3

2018년 06월
81.9
83.3
78.0
84.5
81.0
82.8

2018년 07월
81.9
100.0
82.5
60.0
92.2
82.9

2018년 08월
67.3
81.8
67.5
50.0
77.9
55.5

2018년 09월
67.9
75.0
67.5
60.0
73.8
61.1

2018년 10월
76.8
83.3
81.4
63.9
86.5
65.9

2018년 11월
77.4
83.3
83.3
63.6
85.3
67.6

2018년 12월
80.9
91.7
70.5
80.3
89.7
70.5

2019년 01월
76.6
100.0
65.1
62.3
88.3
65.1

2019년 02월
72.0
83.3
68.2
62.9
77.2
68.2

2019년 03월
78.4
90.9
80.0
62.1
87.1
80.0

2019년 04월
88.6
109.1
81.0
73.3
98.6
81.0

2019년 05월
63.0
63.6
64.4
60.7
98.6
76.6

2019년 06월
80.5
91.7
74.5
74.1
87.9
71.5

2019년 07월
76.9
83.3
74.5
72.1
82.4
70.7

2019년 08월
65.9
72.7
72.7
50.0
80.4
52.6

2019년 09월
79.3
90.0
75.0
71.7
97.2
56.7

2019년 10월
79.1
72.7
84.1
81.0
85.1
73.0

2019년 11월
81.1
77.8
88.1
77.0
92.9
69.1

2019년 12월
92.6
90.9
92.7
94.3
95.0
90.7

2020년 01월
72.1
72.7
73.8
69.4
81.5
60.3

2020년 02월
68.9
72.7
73.8
58.7
80.1
55.3

2020년 03월
59.5
66.7
51.2
60.7
67.6
50.6

2020년 04월
60.6
58.3
59.6
64.4
60.4
62.1

2020년 05월
64.8
58.3
77.3
58.3
69.8
62.5

2020년 06월
79.4
78.6
81.8
77.8
82.8
78.5

2020년 07월
77.5
71.4
87.0
73.8
81.3
76.1

2020년 08월
73.5
85.7
65.1
68.9
80.3
66.1

2020년 09월
75.3
71.4
85.7
67.9
82.1
74.4

2020년 10월
79.9
83.3
81.4
74.2
82.3
74.4

2020년 11월
85.3
83.3
95.2
76.4
87.3
82.9

2020년 12월

84.6
75.0
97.7
81.0
87.8
81.3

2021년 01월

81.2
100.0
86.0
53.6
103.1
58.2

2021년 02월
80.8
84.6
93.2
62.1
97.3
62.9

2021년 03월(전망)

101.4
107.7
97.7
98.2
109.3
92.9

자료 : 한국건설산업연구원(
2021.
0
3
)

2017년 8월 정부의 고강도 부동산 대책 발표 영향으로 CBSI지수는 전월대비11.2p. 하락하여 1년 7개월만에 최저치인 74.2를 기록하였습니다. 9월에는 이보다 소폭 상승한 76.3을 기록하였는데, 이는 혹서기 이후 지수가 일부 상승하는 계절적 요인과 지난 8월 지수가 매우 부진한데 따른 반등 효과가 작용한 것으로 판단됩니다.

이후 CBSI지수는 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승하는 추세였습니다. 2018년 4월 CBSI지수는 지난 3월 대비 3.6p. 상승한 85.2을 기록하며 지난 2017년 12월 80.1을 기록한 이후 4개월 연속 80선 초반대에 머물렀습니다. 그러나, 4월 이후 정부의 보유세 인상 정책 등 주택 시장 규제와 관련된 정책들이 부동산 경기의 불안감을 증가시키면서 지속적으로 하락하다 8월에는 전월 대비 14.6p. 급감한 67.3을 기록하며 2014년 1월 이후 55개월만에 최저치를 기록했습니다. 정부의 9.13 대책발표 이후 9월에도 67.9를 기록하며 부진한 모습을 보였으나, 2018년 10월 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 70선을 회복하였으며, 2019년 SOC 예산이 증액되는 등 정부 정책의 긍정적인 요인이 영향을 미치며, 2018년 12월 80.9로 CBSI지수가 개선되는 모습을 보였습니다.

2019년 1월부터 2월까지 부동산시장 침체로 인한 신규 주택사업 위축으로 인해 CBSI지수는 72.0까지 하락하였으나, 3월 이후 체육관, 학교 등 공공건물 발주 및 민간 오피스텔 분양의 활성화로 반등세를 보이며 4월 기준 88.6을 기록하며, 장기 평균치인 80을 상회하였습니다. 반면 5월에는 3월, 4월 2개월 연속 지수가 상승한 것에 대한 통계적 반등 효과와 5월 뚜렷한 대형 공사가 발생하지 않아 신규 공사 물량이 크게 위축되며 25.4p. 하락한 63.0를 기록하였습니다. 이는 2013년 11월 60.9 이후 5년 6개월래 최저치에 해당합니다. CBSI는 지난 6월 정부의 노후 시설 투자 발표 영향으로 전월 대비 17.5p. 상승했지만 7월에는 3.6p. 하락하였으며, 8월에도 11.0p. 하락해 2개월 연속 감소했습니다. 8월은 혹서기 공사 발주가 감소하는 시기로 지수가 일반적으로 5~6p. 하락하는데, 올해는 정부의 '민간택지 분양가 상한제' 발표로 건설기업들의 심리가 크게 위축해 10p. 이상 감소했습니다. 한편 혹서기 이후 계절적요인에 의해 9월 CBSI는 79.3을 기록한 이후 10월 79.1 및 11월 81.1로 안정된 수준을 기록하였으며, 2019년 12월에는 92.6으로 2년 6개월만에 90선이 회복되었습니다. 이러한 CBSI 지수의 개선의 원인으로는 정부가 2019년 12월 중 2020년 경제정책 방향으로 경기 반등을 위해 100조원 투자를 추진하겠다는 발표를 하면서 내수 진작 방안으로써 다수의 건설 사업이 포함된 것이 긍정적인 영향을 준 것으로 판단됩니다.

[건설경기 실사지수(Construction Business Survey Index)]

bsi

자료 : 한국건설산업연구원(
2021.
0
3
)

2020년 1월부터 CBSI는 연속적으로 부진하여 2020년 3월 CBSI는 59.5를 기록, 2013년 2월 이후 7년 1개월 만에 지수가 60선이 무너졌습니다. 통상, 3월에는 봄철 발주 증가로 인해 지수가 3~5p. 상승하는 것이 일반적인데, COVID-19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않아 건설경기가 매우 침체되었습니다. 이후 5월까지 CBSI는 60선에 머물며 부진하였으나,

2020년
10월

79.9
를

기
록하고 2021년 2월까지 80을 상화하는 모습을 보여
침체 상황이 크게 개선된 것으로 나타났습니다. 이는 분양가상한제 시행을 앞
두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 전반적으로 공사물량이 개선되었기 때문입니다.
그럼에도 불구하고 최근 3년 평균 CBSI는 약 77에 불과한 수준으로 장기간 100 미만을 기록하고 있어 건설업 및 건설기계 산업에 대한 부정적인 시각이 우세한 것으로 판단됩니다.

한편, 현재 증가하고 있는 국내 가계부채와 추가적인 정부의 부동산 규제 가능성은 건설경기 회복을 둔화시키는 위험 요인입니다. 국내외 경기 등락 및 건설경기 회복 둔화는 두산인프라코어의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 침체와 COVID-19의 장기 지속 우려는 건설업 및 건설기계 산업 침체로 연결되어 CBSI의 등락이 반복될 수 있기 때문에 투자자분들께서는 CBSI와 건설 경기 전반에 미치는 요인들에 대해 유의하시기 바랍니다.

[타. 정부 규제에 따른 위험]

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업입니다.
관련 규제로 수급조절을 위한 건설기계 등록 제한규제, 건설기계 제작결함 시정제도, 대형 건설기계 도로운송 제한, 대기보호를 위한 배기관련 규제 등이 존재합니다. 이와 같이 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성
이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업으로 정부 규제에 따라 실적 변동성이 심화될 수 있습니다. 건설기계 산업과 관련한 정부 규제내용은 다음과 같습니다.

(1) 수급조절 관련

국내의 경우 건설기계관리법 시행령에 의거 국토교통부가 건설기계 가동률, 경기동향 등에 따라 건설기계수급조절위원회의 심의를 거쳐 건설기계 등록을 2년 내의 범위에서 제한할 수 있습니다. 현재 덤프트럭과 콘크리트 믹스트럭, 콘크리트 펌프에 한하여 신규 임대 장비 등록을 제한 및 조절하고 있습니다. 국내 건설기계 수급조절의 시행에 따라 국내 제조업계의 경쟁력이 위축될 가능성이 있고, 신규 임대사업자 의 시장진입이 봉쇄되어 수요 부진으로 이어질 가능성이 있습니다.

(2) 건설기계 제작결함 시정제도
리콜제도는 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. 리콜이 발생시 관련한 브랜드 이미지가 크게 실추되어 해당회사의 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

(3) 대형 건설기계의 도로운송 제한
도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은 길이가 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총 중량 40톤, 축 중량 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. 이를 위반시 페널티가 부과될 수 있습니다.

(4) 배기규제 관련

북미, 유럽, 국내를 비롯한 일부 국가에서는 대기 환경보호를 위한 배기규제를 시행 중입니다. 북미 지역은 U.S. Environmental Protection Agency(the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 2013년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 확산, 적용되고 있으며, 유럽은 현재 Stage IV가 적용중이며, 2019년부터 Stage V 규제가 적용될 예정입니다. 한국의 경우 2015년 10월에 Tier-4 Final 배기규제가 발효되었으며, 중국은 2016년부터 Tier-3 규제가 적용되고 있습니다. 상기 배기규제 및 형식승인은 건설기계 및 산업차량 모두에 적용되는 기본적인 규제사항으로, 규제를 통과하지 못할 시 판매가 불허되는 강제규정입니다.

(5) 건설기계의 형식승인과 신고
건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는 경우 작업 및 도로운행 시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고 등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다.

현재 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[파. 엔진사업부문의 외부 경영환경 악화에 따른 위험]

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 성장률 저하로 어려움을 겪었으나, 최근 건설 경기의 재도약에 따른 건설장비용 엔진 수요의 증가가 예상됩니다.
하지만
기존 주도시장인 중국시장의 전반전인 경기 침체의 개선속도가 지연되거나, 규제 강화에 따른 기술 개발 노력저하 시, 두산인프라코어의 전반적인 재무현황에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 주로 차량용과 산업용 엔진으로 구분될 수 있으며, 각종 산업분야의 차량/장비에 동력원을 공급하는 부품사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 엔진 산업은 소재사업을 포함한 가공, 조립 설비 투자가 필수적이며, 강화되는 배기규제 대응을 위한 연구개발 활동과 원가절감, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은 투자가 소요됩니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체의 중요도가 높습니다.

엔진 시장의 경우 고성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 성장률 저하로 어려움을 겪었으나, 최근 건설 경기의 재도약에 따른 건설장비용 엔진 수요의 증가가 예상되며, 북미 시장의 건설 경기 회복세에 따른 소폭의 점진적 성장도 지속될 것으로 전망됩니다. 

중국, 북미 건설경기 회복과 맞물려 사내 건설기계와 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 증가하고 있으며, 과거 저유가로 인해 침체되었던 북미와 유럽 내 셰일 가스 시장이 최근 유가 상승으로 인해 다시 회복되면서, 디젤 및 가스 발전기용 엔진 수요가 회복하는 모습을 보이고 있습니다. 

엔진 시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유 여부와 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 시장 진입 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 프리미엄을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로, 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 연료 에너지 고갈 대비에 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발 업체들의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체들의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다.

현재 글로벌 경기 불확실성 및 엔진 시장의 변동성에 따른 하방 위험(Downside risk)이 존재하며, 시장 최고점 대비 낮은 수요로 인해 제조사 간 경쟁이 치열한 상황입니다. 이러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 사업구조 최적화 및 일부 Application별/지역별 성장 전략 등 선별적 대응을 추진하고 있습니다. 중국의 조선업이 성장함에 따라 선박용 엔진 시장이 커지고 있으며, 이러한 중국 시장을 중심으로 북미와 유럽 등 선진 시장 뿐만 아니라 방글라데시 등 다양한 시장을 통해 기존 전망 대비 높은 시장 성장이 나타났으며, 중장기적 관점에서 고출력 발전기 엔진의 견조한 시장 형성, 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가 및 소형 디젤 엔진의 매출 증가 등 다양한 기회 요인들의 현실화 시 지속적 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

두산인프라코어는 중장기 제품 로드맵(Product Roadmap)의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 라인업 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 기존 제품의 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 그러나 기존 주도시장인 중국시장의 전반전인 경기 침체의 개선속도가 지연되거나, 규제 강화에 따른 기술 개발 노력저하 시, 회사의 전반적인 재무현황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[하. 트렌드에 적합한 신기술 개발 실패 위험]

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 산업에서 성공하기 위해서는 정부 규제, 소비자 선호도, 기술 트렌드에 맞는 제품을 적시에, 비용 효율적으로 개발할 수 있는 능력을 갖추어야 하는 바, 만약
신제품 및 신기술 개발이 지연되거나 수익 창출 실패로 개발 비용의 회수가 불가능할 경우 두산인프라코어의 사업, 재정상황, 운영 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어가 경쟁하고 있는 건설기계산업은 관련 산업 기준이 지속적으로 변화하고 있으며 제품 성능의 지속적인 발전을 요구하고 있습니다. 특히 상기 산업은 두산인프라코어의 통제 영역 밖인 정부 규제 변화에 의해 상당한 영향을 받고 있습니다. 예를 들어 전 세계 정부기관은 국민의 건강을 위한 배기가스 규제를 제정하여 향후 운영할 계획을 갖고 있으며, 이에 대한 건설기계 제조업체의 조기 도입을 독려하기 위해 다양한 인센티브제도를 운영하고 있습니다. 이러한 산업 규제 트렌드로 인해 건설기계 업체는 높은 성능 및 내구성을 지니면서도 배기가스가 환경에 미치는 악영향을 최소화하는 제품을 개발하기 위한 노력을 지속하고 있으며, 이는 결국 건설기계 제품 관련 기술 발전을 이끄는 동력이 되고 있습니다.

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 및 Portable Power 산업에서 성공하기 위해서는 정부 규제, 소비자 선호도, 기술 트렌드에 맞는 제품을 적시에, 비용 효율적으로 개발할수 있는 능력을 갖추어야 합니다. 이를 위하여 두산인프라코어는 성능 개선 및 제품 다변화를 위해 연구개발에 지속적으로 투자할 계획이며 제조시설 및 생산 공정 개선을 진행할 예정입니다. 또한 두산인프라코어는 생산효율성 확보와 동시에 친환경 엔진기술 개발을 위한 연구개발 활동에 중점을 두고 있습니다.

두산인프라코어의 친환경적 제품에 대한 지속적인 투자는 미국 및 유럽 등을 비롯한 배기가스 배출 요건이 더욱 강화되는 지역에서의 경쟁 우위를 확보하는데 중요한 요인으로 작용할 것이라 판단하고 있습니다. 그러나 두산인프라코어의 신제품, 신기술 개발이 지연되거나 두산인프라코어가 투자한 연구개발비용을 충분히 상회할 만큼의 수익을 제공할 수 있는 새로운 제품의 최종 개발에 실패할 가능성도 존재하고 있습니다. 또한 연구개발 인력을 추가적으로 보완하지 못하거나 이탈하는 것을 방지하지 못할 수도 있으며 두산인프라코어가 시장의 기술 트렌드에 맞춰 신속하고 비용 효율적인 방식으로 신규 제품을 지속적으로 개발하는데 실패할 수 있음에 유의하시기 바랍니다. 두산인프라코어가 산업에서의 신기술 개발 및 도입과 같은 변화를 예측하지 못하거나 이에 대응하지 못하는 경우, 두산인프라코어의 사업, 재무상황 및 운영 실적에 악영향을 끼칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[거. 생산능력 확보 실패 위험]

생산능력을 확장하고 생산시설을 업그레이드할 수 있는 역량은 향후 두산인프라코어의 지속 가능 성장을 위한 필수 요소이나, 생산능력의 확장은 정부의 인허가 지연, 원자재 확보의 어려움, 제조설비 공급업체와의 문제, 장비 고장 등과 같은 많은 위험과 불확실성을 내포하고있습니다. 따라서
생산능력 확대를 위한 자본지출 후, 두산인프라코어가 계획한 만큼의 생산 능력 확보에 실패할 시 두산인프라코어의 수익성에 부정적 영향
을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 산업은 규모의 경제를 갖추고 있는 제조사들이 경쟁 우위를 점하는 특징을 지니고 있습니다. 따라서 건설기계 산업 내에서 장기적으로 경쟁력을 유지할 뿐만 아니라 수익성 개선 및 제품 포트폴리오 다변화를 추진하기 위해서는 자본투자를 통한 신속하고 효율적인 연구/생산시설 확보가 필요한 상황입니다. 두산인프라코어는 현재 보유한 현금성 자산 및 영업활동을 통해 마련한 자금, 기타 차입을 통해 확보한 자금을 바탕으로 자본지출을 위한 재원을 마련하고 있습니다. 하지만 두산인프라코어가 향후 생산능력 확대를 위해 필요한 자금을 시기 적절하게 또는 수용 가능한 조건 하에 조달할 수 있을지에 대한 가능 여부는 현재 시점에서 예측할 수 없습니다. 만약 자본지출을 위해 필요한 자금을 원활하게 조달하지 못할 경우, 두산인프라코어는 생산능력 확대 및 생산시설 업그레이드를 위한 계획을 연기해야 할 가능성이 존재합니다.

업그레이드 된 생산시설의 성공적 운영을 통해 생산 실적을 향상시키는 것은 추가적인 비용 소요(정부 허가 지연으로 인한 추가 설비 또는 설비 교체로 인한 공장 증축) 및 납기 지연(장비 오작동 및 고장, 원자재 확보 및 제조설비 공급업체와의 문제 발생)과 같은 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 만약 투자로 인한 생산량 확대가 원활하게 이루어지지 못할 경우, 고객의 수요에 적절하게 대응할 수 없으며 그 결과 수익성 및 시장점유율 하락을 초래할 위험이 존재하고 있습니다.

또한 일반적으로 생산설비 확대를 위한 자본 지출 시기는 투자를 통해 새롭게 발생할추가 매출액 확보 시기 대비 선행하고 있습니다. 만약 예측하지 못한 부정적 시장 환경이 도래함에 따라 두산인프라코어 제품에 대한 수요가 감소하여 향후 두산인프라코어의 매출액 증가분이 투자계획을 하회할 경우, 두산인프라코어의 사업과 재무상황 및 운영실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으며 투자금액의 전부 또는 일부를 회수하지 못하거나 회수기간이 지연될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[너. 각 사업장 소재 국가별 환경규제 위험]

두산인프라코어는 사업을 영위하고 있는 각국의 다양하고 엄격한 환경규제를 적용 받고 있습니다. 따라서
두산인프라코어가 동 환경규제 변동에 대해 사전에 예측하여 효과적으로 대응하지 못할 경우, 두산인프라코어 제품의 판매 및 유통에 제한을 줄 수 있고 이는 두산인프라코어의 사업, 재정상황 및 운영실적에 부정적인 영향
을 줄수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

두산인프라코어는 제품의 제조 공정에서 다양한 화학물질, 가스, 부산물, 배출물 및 폐기물을 발생시키고 있으며 해당 물질들의 사용, 취급, 보관 및 폐기와 관련하여, 두산인프라코어의 생산 시설이 소재한 지역인 미국과 유럽의 환경보호법 및 관련 규제의 적용을 받고 있습니다. 또한 두산인프라코어는 여러 관할 지역 환경보호기관들의 주기적인 감시와 규제 대상으로, 각 EU 회원국들에게 시행되고 있는 EU 환경 지시 사항뿐만 아니라 미국 환경보호국과 주정부 기관에서 부과한 환경 기준까지 준수하여야 합니다. 또한 두산인프라코어는 다수국가의 환경당국에 의한 각종 규제 및 주기적인 감독을 받게 됩니다. 이러한 규제 및 감독은 U.S. EPA 및 미국 내 각 주 규제당국뿐만 아니라 유럽연합의 지시에 의해서 강제되고 각 주 또는 국가에 의하여 시행되는 것도 포함합니다.

[두산인프라코어 해외 생산ㆍ판매법인 소재 현황]

회사명
업종
소재지

Doosan Infracore China Co., Ltd.
건설장비 등의 생산판매
중국

Doosan Infracore North America LLC.
건설장비 등의 생산판매
미국

Doosan Bobcat Chile S.A.
건설장비 등의 판매
칠레

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
건설장비 등의 판매
중국

Doosan Infracore Norway AS.
건설장비 등의 생산판매
노르웨이

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
건설장비 등의 판매
브라질

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
건설장비 등의 판매
인도

Doosan Infracore Europe s.r.o.(주3)
건설장비 등의 생산판매
체코

Doosan Infracore Hunan Corp.
건설장비 등의 판매
중국

Doosan Infracore Beijing Corp.
건설장비 등의 판매
중국

Doosan Bobcat Chile Compact SpA.
건설장비 등의 판매
칠레

Doosan Bobcat India Private Ltd.
건설장비 등의 생산판매
인도

Bobcat Corp.
건설장비 등의 판매
일본

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
건설장비 등의 생산판매
중국

Clark Equipment Co.
건설장비 등의 생산판매
미국

Bobcat Equipment Ltd.
건설장비 등의 판매
캐나다

Doosan International Australia Pty Ltd.
건설장비 등의 판매
호주

Bobcat Bensheim GmbH.
건설장비 등의 판매
독일

CJSC Doosan International Russia
건설장비 등의 판매
러시아

Doosan International UK Ltd.
건설장비 등의 판매
영국

Doosan International South Africa Pty Ltd.
건설장비 등의 판매
남아프리카공화국

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
건설장비 등의 생산판매
체코

Bobcat France S.A.
건설장비 등의 생산
프랑스

Geith International Ltd.
건설장비 등의 판매
아일랜드

자료: 두산인프라코어
사업보고서(2020.
12
)

두산인프라코어는 에너지를 절약하고 생산 과정에서 발생된 폐기물을 최소화하기 위해 다양한 오염방지 기계를 도입하였으며 환경 규제 및 산업 표준에 맞는 생산 공정을 디자인하였습니다. 그러나 두산인프라코어가 이러한 환경보호법과 관련된 규제를 준수하지 못할 경우, 이에 따른 벌금 부과 뿐만 아니라, 사업운영 자체에 대한 제재를 받을 수도 있습니다.

두산인프라코어는 생산시설이 소재한 현장의 환경상태와 관련된 사안에 대해 사전 조사 및 환경조건 개선 의무를 부담할 수 있습니다. 또한 생산시설 운영으로 인한 환경 피해 및 훼손 그리고 제3자의 재산 및 인명 피해와 관련해 정부기관과 개인에 의해 제기된 소송건들에 대한 책임 등 다양한 법적 의무 사항이 발생할 수 있습니다. 또한 최근 공장을 폐쇄한 벨기에 Frameries와 아일랜드 Slane에 소재한 제조공장을 대상으로도 과거 운영 당시 환경보호법 또는 관련 규제 위반사항에 대해 법적 책임이 요구될 수 있습니다. 또한 생산공정 상 발생한 유해 물질이 두산인프라코어 혹은 제3자가 운영하는 창고 또는 폐기물 처리장에 보관, 폐기될 수 있습니다. 만약 두산인프라코어의 유해물 폐기/보관 시설의 오염 정도가 높은 수준일 시, 두산인프라코어는 현장의 환경상태와 관련된 모든 사안에 대한 조사 비용과 환경피해 및 훼손에 대한 개선 비용을 지불하여야 합니다. 또한 현재 수준 대비 보다 엄격한 환경보호 관련 법과 규제들이 적용될 경우, 추가적인 오염방지 기계 설치 또는 새로운 법 준수에 따른 추가 비용이 발생할 가능성이 존재합니다. 따라서 두산인프라코어가 최근 증대되는 환경문제에 대한 소비자의 관심과 걱정에 적절히 대응하지 못하고, 관련 환경보호법 및 규제를 준수하지 않는다면, 이는 두산인프라코어의 재무상황 및 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[더. 전문인력 확보 실패 위험]

두산인프라코어의 성공적인 사업 수행을 위해서는 전문성을 지닌 주요 인력의 확보가 필수적이며, 이러한
주요 인력들을 지속적으로 확보 및 유지 하지 못할시 두산인프라코어의 사업에 부정적 영향
을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

두산인프라코어의 성공적인 사업 수행을 위해서는 건설기계 장비 업계에 전문성을 지닌 경영진, 엔지니어 및 기술자들의 지속적인 근무가 필수적인 상황으로, 이러한 핵심 인력을 지속적으로 유치하고 근속을 위한 동기를 부여하는 것은 매우 중요합니다. 이는 모든 건설기계 업체가 직면하고 있는 문제로서, 이와 같은 핵심인재 유치 경쟁은 점차 치열해지고 있으며 두산인프라코어는 이와 같은 핵심 인재의 신규 영입 또는 장기 근속을 장담할 수 없습니다.

또한 두산인프라코어의 주요 경영진, 엔지니어, 기술자가 퇴직하거나 현재의 직무를 수행하지 않으려고 한다면, 두산인프라코어는 즉각적으로 대체 인력을 구하여 투입하기 어려운 상황에 봉착할 수 있습니다. 위와 같은 상황 발생 시 새로운 적임자 및 적절한 대체 인력을 확보하지 못할 경우, 이는 두산인프라코어의 사업, 재무상황 및 경영 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[러. 지적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우 보호 위험]

두산인프라코어의
지
적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우를 보호하지 못할 경우 두산인프라코어의 경쟁력이 약화되고, 두산인프라코어 사업과 향후 전망이 부정적인 영향
을 받을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어는 고유 기술과 제조 노하우에 의하여 시장 경쟁력을 유지하고 있으며, 경쟁사의제품 혹은 제조 기술과 차별화되는 신제품 및 제조 기술 개발은 두산인프라코어 사업의 성공에 있어 핵심적인 역할을 담당하고 있습니다. 두산인프라코어는 특허 출원, 등록 등을 통한 지적재산권 확보 노력과 함께 타인의 지적재산권 침해 방지를 위한 내부 검증 체제를 구축하여 운영하고 있으며

2020년 말
연결회사 기준으로 다음과 같은 지적재산권을 보유하고 있습니다.

[지적재산권 출원건수]

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
1,241
13
174
34
-
-
1,462

해외
1,527
70
221
865
116
24
2,823

자료 : 두산인프라코어
사업보고서(2020.
12
)

[지적재산권 등록건수]

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
703
8
162
31
-
-
904

해외
1,136
57
208
787
116
16
2,320

자료 : 두산인프라코어
사
업보고서(2020.
12
)

한편 2020년 국내 및 해외에서 등록한 특허/실용/디자인 중 선별한 내역은 다음과 같습니다.

[2020년 등록(누적)건]

회사명
특허
등록일
특허명

두산인프라코어
미국 특허 등록 제 10570585
2020-02-25
건설기계의 제어장치 및 제어방법

미국 특허 등록 제 10577777
2020-03-03
건설기계의 제어 시스템

중국 특허 등록 제 ZL201810010333.0
2020-03-03
건설 기계의 유압 시스템

중국 특허 등록 제 201920837769.7
2020-03-13
회동 관절장치 및 이를 구비하는 건설기계

중국 특허 등록 제 ZL201921557397.9
2020-03-24
건설장비의 장비정보 중계장치 및 건설장비

미국 특허 등록 제 10633828
2020-04-28
건설기계의 유압 제어 장치 및 유압 제어 방법

중국 특허 등록 제 ZL201680036854.2
2020-05-08
건설기계의 제어장치 및 제어방법

한국 특허 등록 제 10-2123127
2020-06-09
화면모드 선택 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201710930249.6
2020-06-12
건설기계의 제어 시스템 및 건설기계의 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2126589
2020-06-18
건설기계의 엔진 제어 방법 및 장치

한국 특허 등록 제 10-2156953
2020-09-10
건설기계의 유압펌프 제어 방법, 장치 및 시스템

한국 특허 등록 제 10-2159408
2020-09-17
환원제 분사용 배기관

한국 특허 등록 제 10-2159409
2020-09-17
엔진 소음에 따른 경고음 감쇄 방지 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201580034960.2
2020-09-22
엔진 제어 장치 및 방법

한국 특허 등록 제 10-2162601
2020-09-28
건설 기계의 어태치먼트 안전 제어 장치 및 안전 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2181294
2020-11-16
건설기계를 위한 휠 구동 시스템

한국 특허 등록 제 10-2181125
2020-11-16
건설기계의 차량 제어 시스템 및 방법

미국 특허 등록 제 10844579
2020-11-24
건설 장비의 화면 표시 시스템 및 화면 표시 방법

한국 특허 등록 제 10-2189423
2020-12-04
건설장비의 퀵 클램프 제어장치 및 제어방법

독일 특허 등록 제 3305995
2020-12-16
건설기계의 유압 시스템

자료 : 두산인프라코어
사업보고서(2020.
12
)

(주1) 국내 및 해외 등록 특허/실용/디자인 중 상기와 같이 선별하였습니다

두산인프라코어는 상기한 다수의 특허 출원 및 감시 활동을 실시함으로써 두산인프라코어의 지적재산을 보호하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 하지만 이와 같은 활동이 두산인프라코어가 보유한 지적재산권을 경쟁사가 부적절하게 사용하는 것을 효과적으로 저지할 것이라고 보장할 수 없습니다. 또한 경쟁사는 두산인프라코어의 지적재산권을 유용할 수 있으며, 지적재산권의 소유권을 둘러싼 분쟁이 발생할 수도 있으며, 두산인프라코어의 지적재산권이 다른 방법으로 공개되거나 경쟁사에 의해 독립적으로 개발될 수도 있습니다.

또한 두산인프라코어는 사업의 성공적인 운영을 위해 영업비밀 및 특허로 등록 되지 않은 고유 노하우와 정보에도 의존하고 있습니다. 이에 따라 두산인프라코어의 지적재산권을 효과적으로 보호하기 위해서, 두산인프라코어는 R&D 인력과 고용계약 시 비밀준수 및 비경쟁계약을 체결하고 있습니다. 하지만 이와 같은 계약이 의도한 만큼의 실효성을 갖지 못할 수 있으며 또한 R&D 인력과 체결한 상기 계약의 위반이 발생할 수 있음에 유의하시기 바랍니다. 결국 두산인프라코어가 보유한 주요 지적재산권을 보호하지 못하거나, 영업 비밀 혹은 기타 특허화되지 않은 고유 노하우가 공개될 경우 두산인프라코어의 경쟁력이 약화되고, 두산인프라코어의 사업과 향후 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[두산인프라코어 - 두산밥캣 부문 사업위험]

[머. 두산밥캣의 사업환경 악화 위험]

두산밥캣의 매출비중은 북미지역이 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이 가운데 트럼프 행정부의 도시 재건 계획 등에 따른 인프라 투자 확대로 인해 두산밥캣은 수혜를 입을 것으로 전망되었습니다. 또한 미 연준의 금리인하로 부동산 거래가 활발해지고 있는 점 또한 두산밥캣의 사업활동에 긍정적인 작용을 하였습니다.
다만, 2020년 11월 3일 미국 대선에서 민주당의 조 바이든 후보가 당선인으로 지정되어 정권 교체가 일어난 바,
정책방향 변화 등으로 인해

도시 재건 계획이 실행되지 못하거나,

미국 부동산 시장의 침체가 발생할 경우, 두산밥캣의 영업환경에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 

한편,

두산인프라코어의
2020년
말
연결기준 무형자산은
4조
4,807억원
으로 총 자산

12조
269억원
의 약
37.3%
에
해당하며, 무형자산 중 영업권 및 산업재산권은
91.1%
로 그 비중이 매우 높습니다.
뿐만 아니라 해당 영업권 및 산업재산권 중 절대 다수가 두산밥캣 관련 금액에 해당합니다.

본건 분할합병에 의한 두산중공업-두산인프라코어-두산밥캣 간
지배구조 개편에 따라, 향후 두산밥캣의 영업 악화 시 이로 인한 무형자산 손상은 당사인 두산중공업의 재무제표에 부정적 영향
을 초래할 수 있으므로, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

두산밥캣은 북미, 유럽 시장 등을 중심으로 건설, 농업, Oil/Gas, 광업 등에 사용되는 Compact 건설기계(매출액 비중 약
94
%) 및 이동식 전기 및 공압 생산장비인 Portable Power(매출액 비중 약
6
%)를 제조 및 판매하고 있습니다. 따라서 경제상황에 민감도가 높은 건설업, Oil/Gas, 광업 등의 업황과 밀접한 관련이 있습니다. 두산밥캣의 제품별 매출추이는 다음과 같습니다.

[두산밥캣의 판매제품별 현황]

(단위: 백만USD)

구분
매출액
설명

2020년
2019년
2018년
2017년

Compact
건설기계
매출액
3,406
3,542
3,300
2,747
Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, TelescopicHandler, Backhoe Loader, 450개가 넘는 Attachments 등을 비롯한 Compact 건설기계이며 이에 대해 자체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

비중
94%
92%
91%
92%

Portable
Power
매출액
222
327
309
250
Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함.
Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

비중
6%
8%
9%
8%

Total
매출액
3,629
3,869
3,609
2,997
-

비중
100%
100%
100%
100%

자료 : 두산밥캣 각 사업연도별 사업보고서

지역별 두산밥캣의 2020년

연간
연결기준 매출을 살펴보면
북미 지역이 총 매출의
73.4
%를 차지하고 있으며 그 뒤를 이어 유럽, 중동 및 아프리카 지역이
19.4
%, 아시아/라틴아메리카/오세아니아 지역이
7.2
%를 차지하고 있습니다.

[두산밥캣의 지역별 매출 현황]

(단위: 천USD)

구분
순매출액

2020
2019
2018

North America
2,663,929
2,820,591
2,585,166

Europe, Middle East & Africa
703,446
755,740
734,067

Asia, Latin America & Oceania(주1)
261,334
292,369
289,570

합계
3,628,709
3,868,700
3,608,803

주1) 당기중 Clark Equipment Co.는 Doosan Bobcat Korea Co., Ltd.에 Oceania 사업부를 매각하였습니다. Oceania 사업부 매출은 North America & Oceania 에서 Asia, Latin America & Oceania로 재분류 되었습니다.

주요 매출 품목인 Compact 건설기계는 북미지역이 2016년 이후 지속적으로 70% 이상의 수준을 차지하고 있는 바, 두산밥캣의 실적은 Compact 건설기계 시장의 성장에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 특히 신규주택착공건수 등의 건설활동수준은 Compact 건설기계 사업에 중요한 영향력을 미치고 있는 바, 두산밥캣이 사업을 영위하고 있는 주요 지역인 북미지역의 Compact 건설기계 시장의 성장규모를 살펴볼 필요가 있습니다.

미국의 신규주택착공건수의 추이를 살펴보면, 2020년 1월 발표된 2019년 12월 기준 신규주택 착공 건수는
약 161만건
이었으나, 이후 코로나19의 대유행으로 인해 2020년 4월 약 89만건까지 감소하였습니다. 이는 시장 예측치인 92.7만건을 하회하는 수치였습니다. 그러나, 신규주택착공건수는 6월 이후 반등하여, 2020년 7월에는 전월 대비 22.6% 증가한 149.6만건을 기록하며 코로나19 대유행 직전인 2월 이후 최대치를 보였습니다. 2021년
1월
발표된 2020년 12월 미국 신규주택착공건수는
약 167만건
입니다. 미국 주택 시장이 코로나19 사태 이후 회복 신호를 보이는 것으로 볼 수도 있으나,
2021년 3월 수치가 다시 142만건 수준으로 하락하였고,
향후 시장 금리 변동 또는 실물 경기 저하 등 대외변수에 의해 북미 건설활동수준은 변화할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[미국 신규주택착공건수]

미국_신규주택착공

(자료 : Investing.com)
주) 주택착공건수(Housing Starts)는 해당월에 착공에 들어간 신규 주거용 건물수의 연율환산치 변동을 측정하며, 주택 부문 경기에 대한 선행지표입니다.

Heavy 건설기계 시장 관련하여 중요한 관점은 미국의 트럼프 정부의 도시 재건 계획의 일환인 인프라 투자 계획인 바, 트럼프 행정부는 인프라 투자에 1,000~2,000억달러의 연방예산을 투입하고 나머지 자금은 세액공제 등의 유인책을 통해 민간기업에서 조달할 계획입니다. 미국토목학회(ASCE)가 4년마다 발표하는 미국의 인프라 등급을 보면 미국 내 주요 인프라 중 가장 높게 등급이 매겨진 부분은 2013년 쓰레기처리시설(B-), 2017년은 철도(B)였습니다. 그 외 대부분의 인프라가 (C)이하의 등급을 받고 있으며, 인프라 전체 등급은 D+로 나타났습니다. 이러한 점을 감안할 때 미국정부의 도시재건 인프라 투자는 향후 지속될 가능성이 높을 것으로 판단되며, 이는 중장비 업체들의 향후 실적에 대한 긍정적인 요소로 작용될 전망입니다.

[미국 2017년 인프라 등급]

2017년도 미국 인프라 등급.jpg
2017년도 미국 인프라 등급

자료 : 미국토목학회(ASCE), IBK투자증권
(주1) A(뛰어남/미래 적합), B(좋음/현재 적당), C(썩좋지 않음/주의 요구), D(부족/위험에 취약), F(치명적/목적 부적합)

그러나, 2020년 11월 3일 미국 대선에서 민주당의 조 바이든 후보가 당선인으로 지정됨으로 인해, 향후 정권의 변경 등으로 인해 도시 재건 계획이 실행되지 못하거나, 금리 변동 또는 실물 경기 침체 등으로 인해 미국 부동산 시장의 침체가 발생할 경우, 두산밥캣의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

한편, 두산인프라코어의
2020년
말
연결기준 무형자산은
4조
4,807억원
으로 총 자산

12조
269억원
의 약
37.3%
에
해당하며, 무형자산 중 영업권 및 산업재산권은
91.1%
로 그 비중이 매우 높습니다.
뿐만 아니라 해당 영업권 및 산업재산권 중 절대 다수가 두산밥캣 관련 금액에 해당합니다.

[무형자산 현황]

(단위: 백만원)

구 분
영업권
산업재산권
개발비
온실가스배출권
기타의무형자산
합 계

기초
3,025,412
1,154,180
275,254
2,200
105,322
4,562,368

내부개발
-
-
76,903
-
-
76,903

개별취득
-
-
-
3,000
17,621
20,621

대체
-
1,362
(328)
-
16,346
17,380

처분
-
-
-
(2,200)
(2,152)
(4,352)

상각
-
(984)
(54,057)
-
(29,651)
(84,692)

손상
-
-
(6,471)
-
-
(6,471)

손상차손환입
-
-
-
-
4,539
4,539

기타
(64,779)
(32,655)
(5,960)
-
(2,228)
(105,622)

기말
2,960,633
1,121,903
285,341
3,000
109,797
4,480,674

취득원가
2,994,866
1,283,819
981,707
3,000
507,603
5,770,995

상각누계액
-
(161,916)
(589,011)
-
(372,675)
(1,123,602)

손상차손누계액
(34,233)
-
(107,355)
-
(25,131)
(166,719)

자료 : 두산인프라코어
사업보고서(2020.
12
)
(주1) 연결 기준

본건 분할합병에 따라, 두산밥캣을 보유한 두산인프라코어의 투자부문은 당사인 두산중공업에 합병되어, 두산밥캣은 연결대상 자회사로 편입되며, 분할 후 두산인프라코어 사업회사로부터는 연결제외됩니다. 해당 지배구조 개편에 따라, 향후 두산밥캣의 영업 악화 시 이로 인한 무형자산 손상은 당사인 두산중공업의 재무제표에 부정적 영향을 초래할 수 있으므로, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[두산건설의 사업위험]

당사의 연결대상 종속회사인 두산건설은 건설(토목, 건축, 주택) 사업을 주요사업으로 영위하고 있으며, 당사가 100% 지분을 보유하고 있는 자회사입니다. 두산건설은 2020년 2월 7일자 임시주주총회를 통해 당사와의 주식의 포괄적 교환을 결정하여 2020년 3월 10일자로 주식교환을 완료하였으며, 2020년 3월 24일에 상장폐지를 완료하였습니다. 

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 (2020.09
.30
)

]

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

주식수
지분율

두산중공업㈜
본인
보통주(의결권 있음)
329,897,110
93.55
두산중공업(주)와의 주식의 
포괄적 교환 참여

두산중공업㈜
본인
우선주(의결권 있음)
22,727,272
6.45

자료 : 두산건설 제시

두산건설의 각 사업단위별 주요 제품에 따라 세 가지 영업부문으로 구분하고 있으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

[사업부문]

구분
사업부문
사업내용
주요제품명

건설사업
토목사업본부
ㆍ공공 및 민자 토목
ㆍ환경플랜트
ㆍ도로, 철도, 지하철 등
 - 신분당선 철도 건설 및 운영
ㆍ하수처리시설 및 토양정화
ㆍ연료전지 IPP(민간발전 사업)

건축사업본부
ㆍ건축, 주택
ㆍAPT, 상가, 주상복합, 병원, 
 오피스 빌딩, 교육시설 등

기타
기타
ㆍ임대업 등
-

자료 : 두산건설
사업보고서(2020.
12
)

사업부문별 재무정보를 살펴보면 2020년
연간
연결기준 건축사업부문의 매출액이

1조 3,336억원
으로 총매출의
72.9
%를 차지
하고 있으며, 그 뒤를 이어 토목사업 부문이
약 26.6%
를 차지하고 있습니다.

[사업부문별 재무정보]

(단위: 억원)

사업부문
매출액
매출비율
영업이익
유형자산
총자산

토목사업본부
4,858
26.57%
-8
4
3,116

건축사업본부
13,336
72.93%
199
7
6,469

기타
93
0.50%
128
133
6,444

계
18,287
100%
319
144
16,030

자료 : 두산건설
사업보고서(2020.12)

[버. 미분양 물량 및 수급불균형으로 인한 위험]

미분양 주택잔고로 인한 문제는
건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인
이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양 주택 추이는 2015년 12월말 기준 6.1만호, 2016년 12월말 기준 5.6만호, 2017년 12월말 기준 5.7만호를 기록하였습니다. 2018년 12월말 기준 5.8만호의 미분양물량이 2019년 12월말 4.8만호로 감소하였으며,
2020년
12월
에는
1.9만호
로
5년
만에 최저 수준
으로 내려갔습니다. 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만,
향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 두산건설을 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하
를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물량이 금융환경 등 거시경제 악화 등과 맞물려 미분양물량이 크게 증가하였으며, 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성 경색 등으로 인한 재무건전성의 악화 및 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하여 건설경기 침체를 장기화 시키는 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일이 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정 사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되는 모습을 보여왔습니다. 이에 정부는 미분양 문제를 해결하기 위하여, 다양한부동산 종합대책 등의 발표를 통하여 미분양률을 감소시키려 노력해왔습니다.

미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양주택은 2008년말 기준으로 165,599호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 이후 저금리 기조의 지속 등에 힘입어 미분양 주택은 2015년 4월말 28,093호까지 감소하였으나 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여
2015년 12월말 기준 61,512호를 기록한 후 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호, 2018년 12월말 기준 58,838호로 지속적으로 종전보다 높은 수준에서 유지
되다가 2019년 12월말 기준으로는 47,797호로 감소하였습니다.
2020년 12월말 기준은 19,005호, 2021년
1월말 기준으로는 17,130호를 기록하며
5
년
래 최저 수준으로 내려갔습니다. 이러한 감소의 이유는 정부의 대출 규제 및 매매가 상한제가 강화되고 주택 공급물량 감소 등이 맞물리면서 수요가 급증한 것이 주요 원인인 것으로 판단됩니다.
다음은 2014년 12월부터 2020년 12월까지의 월별 전국 미분양 주택 수 추이입니다.

[전국 미분양 주택 현황]

(단위: 호)

미분양주택

자료 : 국토교통부 통계누리

(주1) 2020년 12월 말 19,005호, 2021년 1월 말 17,130호

한편, 지역별로 수도권 지역의 미분양 물량은 2015년 12월말 기준 30,637호로 전년 대비 큰폭으로 증가하였으나, 2016년 이후 감소세를 보이며 2017년말 기준 10,387호로 2016년말 16,689호 대비 크게 감소하였으며, 2018년 12월말 기준 6,319호로 2017년말 대비 4,068호 감소하며 지속적인 감소세를 보였습니다. 2019년에도 2018년과 유사한 흐름이 이어지면서 수도권 미분양 물량은 6,202호로 전년말 대비 소폭 감소하였습니다.

2020년
12월말
기준은

2,131호
로
2019년말 대비 큰폭으로 감소했습니다. 지방 미분양 물량의 경우 2008년말 기준 138,671호를 기록한 이래로 크게 감소한 수치를 나타냈으나, 2015년말 30,875호, 2016년말 39,724호, 2017년말 46,943호, 2018년 12월말 52,519호로 지속적인 증가세를 나타내다가 2019년 말 41,595호로
전년대비 감소하기 시작하여
2020년
12월말
기준은
16,874호
로
지방의 미분양 물량 역시 전국 미분양 주택 추이와 더불어,
5년
만에 최저 수준으로 내려갔습니다. 다음은 미분양 주택 추이입니다.

[미분양주택 추이]

(단위 : 호)

구 분
'12년 12월
'13년 12월
'14년 12월
'15년 12월
'16년 12월

미분양주택
74,835
61,091
40,379
61,512
56,413

준공후 미분양
28,778
21,751
16,267
10,518
10,011

수도권 미분양
32,547
33,192
19,814
30,637
16,689

지방 미분양
42,288
27,899
20,565
|30,875
39,724

구 분
'17년 12월
'18년 12월
'19년 12월
'20년 12월
'21년 1월

미분양주택
57,330
58,838
47,797
19,005
17,130

준공후 미분양
11,720
16,738
18,065
12,006
10,988

수도권 미분양
10,387
6,319
6,202
2,131
1,861

지방 미분양
46,943
52,519
41,595
16,874
15,269

자료 : 국토교통부 통계누리

2020년

말
기준, 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만, 향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이와 더불어, 정부의 부동산 정책 등으로 인한 영향 역시 미분양 물량을 다시 증가시킬 수 있는 요인 중 하나입니다. 이와 더불어, 국내 주택 경기가 하락 국면으로 전환될 경우, 미분양 물량이 증가하여 두산건설을 포함한 건설사의 영업 환경과 재무 안정성에 부담이 되는 요인으로 작용할 수 있습니다.

미분양에 따른 위험은 건설사로 하여금 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담을 증가시키는 측면이 존재합니다. 따라서, 미분양 물량 증가 시, 건설사의 현금흐름 지표는 저하되는 경향이 있으며, 운전자금에 대한 부담도 증가합니다. 또한, 미분양 물량 증가 시 입주 지연과 잔금 지연 등으로 인해 영업활동으로 인한 현금흐름도 악화될 가능성이 존재합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 두산건설을 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[서. 국내외 수주관련 위험]

국내 건설 수주규모는 2015년 공공부문 발주증가와 신규주택 및 재건축 경기 회복으로 전년대비 47.0% 증가한 157조 9,836억원을 기록하며, 높은 증가율을 보였습니다. 2016년 역시 전년 대비 4.4% 증가하며 상승 추세를 이어갔으나, 2017년은 전년 대비 2.6% 감소, 2018년은 전년 대비 3.7% 감소하는 등 감소추세를 보였습니다. 2019년에는 전년 대비 7.4% 증가하는 추이를 보였으며,

2020년

연간
국내건설 수주액의 경우,
194조 750억원
으로 전년 동기 대비
16.9% 증가
하였습니다.
그러나
부
동산시장의 불확실성 역시 유지
되고 있습니다. 이는 향후 두산건설을 포함한 건설사의 수익 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 더불어,
정부의 SOC 투자에 대한 증가세는 두산건설을 포함한 건설사에 긍정적인 영향을 미치지만 현재로선 그 영향을 예측하기 어려습니다.
한편, 산업 순환 주기 상 성숙기에 도달한 국내 건설사들은 해외수주 지역 확장을 통해 사업포트폴리오를 다변화하기 위한 사업활동을 전개하고 있습니다. 그러나, 저유가로 인한 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 발생하고 있으며, 최근에는
Local 및 중국 건설사들의 성장 등으로 저가 수주와 같은 가격경쟁이 심화되고 있어 해외 사업 확장에 어려움이 존재
하고 있습니다. 이러한 해외 수주 관련 어려움은 두산건설을 비롯한 국내 건설사의 수익성 확대에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 상기 국내외 수주관련 위험에 대해 유의하여 주시기 바랍니다.

두산건설의
2020년 연
간 연결기준
매출액은 약

1조 8,287억원
으로 국내에서 발생한 매출은 총 매출액의
95.5%
에 해당하는
1조 7,465억원
, 해외에서 발생한 매출은
2.4%
에 해당하는

431억원
입니다. 투자자께서는 두산건설 경영성과 관련, 해외 수주보다는 국내 수주에서 발생하는 매출액 비중이 높아, 국내 건설수주 규모가 두산건설의 경영성과에 미치는 영향이 큰 점을 감안하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

국내 건설수주 규모는 2008년 이후 2013년까지 감소 추세를 지속하다가 2014년 증가 추세로 다시 전환되었습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하였습니다. 2013년에는 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 6.1% 상승하였으나, 민간수주는 미분양주택문제, 재건축 및 재개발 공사물량 감소로 인하여 수주액이 2005년도 이후 최저치인 55조 1,367억원을 기록하였습니다. 하지만 2014년 국내 건설수주 규모는 전년대비 17.7% 증가한 107조 4,664억원을 기록하며, 6년만에 증가세로 전환되었습니다. 공공부문에서 공기업과 지자체 및 공공단체의 발주증가에와 민간부문에서 신규주택 및 재건축 경기 회복으로 수주 규모가 증가했습니다. 또한, 2015년 건설경기의 회복세가 확장되며 전체 국내 건설 수주액은 157조 9,836억원을 기록하며 전년대비 47% 만큼 대폭 상승하였습니다. 특히, 민간부문의 발주금액이 큰 폭으로 증가하여 국내 건설 경기 회복세의 큰 역할을 담당하였습니다. 이러한 민간수주액이 급증한 이유는 1,000억원 이상의 대형 공사가 크게 증가했기 때문입니다. 2016년의 경우 토목 수주 규모가 전년 대비 16%의 감소를 보였으나, 일반 건축 부문에서 12.6% 상승하는 모습을 보이며 2015년 대비 건설수주 규모는 4.4% 증가하였습니다. 그러나, 2017년 건설 수주액은 전년 대비 2.6% 감소하며 감소세로 전환되는 모습을 보였습니다. 2017년 토목 수주액의 경우 공공부문 및 민간부문에서 모두 증가하였으나, 공공부문에서 재개발이 큰 폭으로 하락하였고 민간부문에서 신규주택의부진과 상업용 건물의 수주감소의 영향으로 일반 건축 부문은 6.5% 감소한 118조 4,165억원을 기록하였습니다. 2018년 국내건설공사 수주액은 154조 5,277억원으로 전년 대비 3.7% 감소하였으 며, 발주처별 수주액은 공공 42조 3,447억원, 민간 112조 1,832억원으로 각각 전년 대비 10.3%, 1.0% 감소하였습니다. 또한, 공종별(토목 및 건축) 수주액은 토목 46조 3,918억, 건축 108조 1,360억원으로 각각 전년 대비 10.2% 증가, 8.7% 감소하였습니다. 토목수주의 경우 민간 발전소 수주 영향으로 증가하였지만, 건축에서 부진한 모습을 보인 것으로 나타났습니다. 2018년 민간주택수주의 경우 재개발 수주는 양호하였으나, 신규 주택 수주가 부진한 모습을 보였습니다. 2019년 국내 건설 수주금액은 166조 352억원으로 2018년 대비 7.4% 증가했습니다. 공공부문과 민간부문이 13.5%, 5.5%로 크게 증가했으며, 공종 부문별로 토목과 건축이 전년대비 6.7%, 7.8% 증가하였습니다.
2020년
연
간
누적 국내건설 수주액의 경우,

194조 750억원
으로
전년 대비 16.9% 증가
하였습니다. 이는 공공부문과 민간부문의 증감률이
전년 대비
각각
8.4%, 20.4%
증가했기 때문입니다.

[국내 건설 수주액 추이]

(단위 : 억원, %)

연 도
전체
발주부문별
공종별(토목/건축)

합계
증감률
공공
증감률
민간
증감률
토목
증감률
건축
증감률

2008년
1,200,851
-6.1
418,488
12.8
782,363
-13.9
412,579
14.0
788,272
-14.1

2009년
1,187,142
-1.1
584,875
39.8
602,267
-23.0
541,485
31.2
645,657
-18.1

2010년
1,032,298
-13.0
382,368
-34.6
649,930
7.9
413,807
-23.6
618,492
-4.2

2011년
1,107,010
7.2
366,248
-4.2
740,762
14.0
388,097
-6.2
718,913
16.2

2012년
1,015,061
-8.3
340,776
-7.0
674,284
-9.0
356,831
-8.1
658,230
-8.4

2013년
913,069
-10.1
361,702
6.1
551,367
-18.2
299,039
-16.2
614,030
-6.7

2014년
1,074,664
17.7
407,306
12.6
667,361
21.0
327,297
9.5
747,367
21.7

2015년
1,579,836
47.0
447,329
9.8
1,132,507
69.6
454,904
39.0
1,124,932
50.5

2016년
1,648,757
4.4
474,106
5.9
1,174,651
3.7
381,959
-16.0
1,266,798
12.6

2017년
1,605,282
-2.6
472,037
-0.4
1,133,246
-3.5
421,118
10.3
1,184,165
-6.5

2018년
1,545,277
-3.7
423,447
-10.3
1,121,832
-1.0
463,918
10.2
1,081,360
-8.7

2019년
1,660,352
7.4
480,692
13.5
1,179,661
5.5
494,811
6.7
1,165,542
7.8

2020년

1,940,750
16.9
520,953
8.4
1,419,796
20.4
446,592
-9.7
1,494,158
28.2

2021년 1월
148,028
37.2
45,705
38.8
102,323
36.5
45,322
43.9
102,706
34.4

자료 : 대한건설협회
월간건설경제동향 보고서

(주1) 2021년
1월
증감률은 전년 동기 대비

건설 수주액 증가에 비해 최근 건축허가 면적의 경우 가파른 감소세를 나타내고 있습니다. 건축허가 면적의 감소는 국내 건설 수주 가능 금액을 감소시킬 가능성 있으므로 향후 건설수주에 있어서 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 2019년 연간 기준건축허가 총면적은 약 1.44억 제곱미터로 전년 동기 대비 10.4% 감소하였으며, 특히, 주거용의 경우 전년동기 대비 19.3% 감소하는 등 큰 폭의 하락을 보였습니다.
한편,
2020년
말 기준 허가면적은 1.47억 제곱미터
로 전년동기 대비 2.1% 증가하였습니다.
다음은 연도별 건축 허가면적 추이입니다.

[건축허가 면적 추이]

(단위: 천㎡,%)

연도

총면적

증감율

용도별

주거용

증감

상업용

증감

공업용

증감

기타

증감

2014년

141,347

11.2

60,935

21.3

37,420

11.0

15,655

-2.7

27,337

1.2

2015년

189,840

34.3

85,520

40.3

52,449

40.2

16,709

6.7

35,162

28.6

2016년

178,955

-5.7

78,420

-8.3

48,144

-8.2

17,443

4.4

34,948

-0.6

2017년

171,875

-4.0

70,255

-10.4

48,226

-0.2

16,377

-6.1

37,017

5.9

2018년
160,964
-6.3
57,325
-18.4
44,755
-7.2
16,247
-0.8
42,638
15.2

2019년
144,291
-10.4
46,244
-19.3
38,260
-14.5
16,371
0.8
43,419
1.8

2020년
147,310
2.1

46,062

-0.4

41,558

8.6

16,982

3.7

42,708

-1.6

자료 : 대한건설협회 주요건설통계

(2020년
12월
)

한편 공공부문 건설수주는 국토교통 예산 및 SOC 예산에 큰 영향을 받습니다. 국토교통부는 2018년 초 국토교통 예산을 2017년 20.2조원 대비 3.1조원 감소한 17.1조원으로 편성(15.0%)하였으나 수자원 예산 환경부 이체로 6,824억원이 조정되어 최종적인 예산은 16.4조원을 기록하였습니다. 국토교통부 예산은 2016년부터 매년 감소하는 추세를 보이다가 2019년 17.6조원으로 전년 대비 1.2조원 증가하였습니다. 2020년 역시 전년에 이어 20.5조원으로 2.9조원 증가하며 3개년만에 20조원 상회하는 예산이 편성되었습니다. 예산 가운데 도로ㆍ철도ㆍ항공ㆍ수자원 등 SOC 예산은 2017년 18.1조원에서 2018년 15.2조원, 2019년에는 15.8조원으로 과거 2개년간 크게 감소 편성되었으나 2020년 예산에서 18.7조원이 편성되며 전년대비 2.9조원 증가하였습니다. 과거 2개년간 SOC 예산은 정부의 정책과제(5년간 178조원) 실행에 필요한 재원마련 및 기반시설 축적으로 2017년 대비 감축되었으나, 2020년 SOC 예산은 노후 SOC 유지보수, 대도시권 교통난 해소, 국토 균형발전을 위한 교통, 물류망 확충 등에 비중을 확대함에 따라 편성된 예산이 전년대비 2.9조원 증가하였습니다.
2021년 국토교통부 예산은 총 23조 5,984억원으로, 그 중 약 21.5조원이 SOC 예산으로 편성되어 SOC 예산은 2021년에도 전년대비 약 2.8조 증가하였습니다.
다음은 국토교통부 부문별 예산 추이입니다.

[2021년 국토교통부 부문별 예산]

(단위: 억원, %)

부문
2019년 예산
2020년 예산
2021년 예산
2020년 대비 증감

증감액
증감률(%)

합계
175,741
204,963
235,984
31,021
15.1

SOC
도로
57,842
69,166
74,997
5,831
8.4

철도, 도시철도
55,163
69,474
80,956
11,482
16.5

항공ㆍ공항
1,561
2,691
3,564
873
32.4

물류등기타
14,429
19,450
19,725
275
1.4

수자원
10,910
5,531
8,126
2,595
46.9

지역및도시
14,658
17,757
23,387
5,630
31.7

산업단지
3,071
3,103
4,239
1,136
36.6

SOC 예산 소계
157,634
187,172
214,994
27,822
14.9

사회복지
주택 및 기초생활
18,107
17,791
20,990
3,199
18.0

자료 : 국토교통부

주택경기는 장기간 침체에 따른 실질 가격 하락과 수도권 공급감소라는 근본적인 요인과 더불어 저금리 지속과 정부의 부동산 활성화 정책에 기인하여 2015년 전후로 호황을 보이기도 하였으나, 현재 미국의 기준금리 인상 시점에 대한 불확실성 및 가계부채에 대한 우려가 표면화되고 있으며, 부동산시장의 불확실성 역시 확대되고 있습니다. 이는 향후 두산건설을 포함한 건설사의 수익 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 한편, 정부의 SOC 사업에 대한 계속적인 지원의지는 있으나 재정 건전성 유지 및 복지 등 의무지출 소요의 증가라는 재정 여건 하에서 SOC 투자는 큰 폭의 확대를 기대하기는 어려울 것으로 예상됩니다. 물론 SOC 투자에 대한 증가세는 두산건설을 포함한 건설사에 긍정적인 영향을 미치지만 현재로선 그 영향을 예측하기 어려우니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한편, 국내 건설사들은 2008년 금융위기 이후 점진적으로 유가가 회복됨에 따라 중동 플랜트 발주 또한 본격화되면서 해외수주도 회복세를 보였습니다. 해외건설 수주가 호조세를 보였던 원인은 당시의 중동지역에 발전 등 대형 플랜트 설비 투자가 집중되었고 이에 따라, 국내 건설업체 역시 해외수주금액이 증가했습니다. 특히 2010년의 경우 2009년 말 수주한 186억달러 규모의 UAE 원전 실적이 반영되면서 해외수주액은 총 715.8억 달러에 달하는 등 최대의 호황을 기록했습니다. 이처럼 2008년 이후 2014년까지 해외 수주규모는 전년도 일시적 수주급증이 있었던 2011년을 제외하고 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 그러나 2014년부터 시작된 글로벌 저유가 기조가 장기화되며 해외 플랜트를 중심으로 신규투자가 저조한 모습을 보이고 있습니다. 지속적인 유가하락으로 중동지역 발주처들의 사업환경이 악화되어 공기 지연 및 사업일정의 취소가 발생하고 있으며, 발주규모 역시 축소하면서 해외 수주물량 증가세의 둔화 및 수주물량 절대 규모가 감소하였습니다. 이에 따라 2014년 총 660억달러 규모의 해외수주액은 2016년 282억까지 감소하였으며, 이후 소폭 반등하여 2018년 321억달러를 기록하였으나,
2019년 다시 약 223억달러로 부진을 나타냈습니다.
특히 2014년에는 총 660억달러의 해외 수주금액 중 517억달러가 플랜트(산업설비)로 약 78.4%의 비중을 차지하였으나, 플랜트 수주의 급격한 감소로
2019년 기준으로는 총 연간 수주금액 223억달러 중 플랜트(산업설비)가 108.7억달러
에 불과하여
48.7%
로 비중이 대폭 축소되었습니다.
2020년 해외건설수주 금액은 약 351억 달러로 전년 대비 57.4% 증가하였으며, 이 중 플랜트건설수주 금액도 약 186억 달러로 전체 연견 해외수주액의 53% 수준까지 회복하였으나 아직 2015년 이전의 수주규모에는 크게 미치지 못하는 상황입니다.
플랜트를 중심으로 한 해외 수주 규모 감소는 미국발 금리 인상 우려, 미국 트럼프 정부 출범에 따른 중동 정세의 불확실성, 중국 성장률 정체 등의 부정적 요소 및 중국의 저가 수주로 인한 가격경쟁력 상실로 인한 하락 이후, 글로벌 경기 회복세의 지속 및 전망에 따른것에 기인한다고 판단됩니다. 또한, 2020년 COVID-19의 장기화 및 일시적인 유가 급락 사태로 인해 산유국들의 해외 프로젝트 발주등이 지연되면서 2020년의 수주 전망 역시 다소 부정적인 상황입니다. 그러나, 한편으로는 COVID-19 회복 시 세계 각국에서 경제회복을 위해 경기 부양책의 일환으로 적극적인 인프라 투자를 시행할 것으로 전망되는 등 건설업계에는 위기와 기회가 혼조되는 양상을 보이고 있습니다. 다음은 국내 건설사의 해외건설 수주금액 및 지역별 해외 수주금액입니다.

[국내 건설업체 공종별 해외건설수주 금액]

(단위: 천USD, %)

구분
2010년
2011년
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년

해외건설수주 금액 계
71,578,807
59,144,314
64,880,678
65,211,657
66,009,930
46,144,348
28,192,303
29,005,997
32,113,144
22,319,411
35,130,680

증감률
45.64%
-17.37%
9.70%
0.51%
1.22%
-30.09%
-38.90%
2.89%
10.71%
-30.50%
57.40%

-토목
4,115,734
5,855,156
8,794,516
18,123,241
5,664,163
8,492,813
6,443,889
5,139,449
7,158,796
4,538,830
9,837,875

-건축
7,721,443
7,845,637
14,322,773
5,446,414
4,926,852
7,110,356
5,330,239
2,408,689
5,382,325
4,912,693
5,028,684

-산업설비
57,285,352
43,268,748
39,549,259
39,649,901
51,720,715
26,490,206
13,245,457
19,912,645
18,376,725
10,869,705
18,635,629

-전기
770,370
953,874
1,322,215
761,388
1,402,153
855,321
1,476,804
729,544
358,316
711,240
684,547

-통신
458,058
61,180
73,677
237,763
188,626
184,183
3,507
-20,043
20,507
77,994
88,761

-용역
1,227,850
1,159,719
818,238
992,950
2,107,421
3,011,469
1,692,407
835,713
816,475
1,208,949
855,184

자료 : 해외건설협회 종합정보서비스 연도별 현황
주) 증감률은 전년 대비

[지역별 해외건설 수주금액 및 비중]

(단위: 천USD, %)

금액
2010년
2011년
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년

해외건설수주 금액 계

71,578,807
59,144,314
64,880,678
65,211,657
66,009,930
46,144,348
28,192,303
29,005,997
32,113,144
22,319,411
35,130,680

-중동
47,249,910
29,540,749
36,872,421
26,142,941
31,350,717
16,530,256
10,693,658
14,578,117
9,204,481
4,757,297
13,297,093

-아시아
14,463,861
19,363,079
19,431,361
27,568,249
15,915,524
19,720,002
12,675,483
12,492,289
16,207,739
12,531,979
11,577,846

-태평양ㆍ북미
4,952,771
1,012,507
233,600
6,359,478
3,043,140
3,647,884
1,379,979
554,565
1,040,624
566,127
546,472

-유럽
398,085
376,720
533,516
730,895
6,755,178
964,495
599,650
320,268
3,708,674
2,469,779
1,596,202

-아프리카
2,447,221
2,207,975
1,615,089
1,082,914
2,195,580
749,744
1,225,243
698,409
1,221,612
1,713,830
1,195,637

-중남미
2,066,959
6,643,284
6,194,691
3,327,180
6,749,791
4,531,967
1,618,290
362,349
730,014
280,399
6,917,430

비중
2010년
2011년
2012년
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년

해외건설수주 금액 계
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

-중동
66.01%
49.95%
56.83%
40.09%
47.49%
35.82%
37.93%
50.26%
28.66%
21.31%
37.85%

-아시아
20.21%
32.74%
29.95%
42.28%
24.11%
42.74%
44.96%
43.07%
50.47%
56.15%
32.96%

-태평양ㆍ북미
6.92%
1.71%
0.36%
9.75%
4.61%
7.91%
4.89%
1.91%
3.24%
2.54%
1.56%

-유럽
0.56%
0.64%
0.82%
1.12%
10.23%
2.09%
2.13%
1.10%
11.55%
11.07%
4.54%

-아프리카
3.42%
3.73%
2.49%
1.66%
3.33%
1.62%
4.35%
2.41%
3.80%
7.68%
3.40%

-중남미
2.89%
11.23%
9.55%
5.10%
10.23%
9.82%
5.74%
1.25%
2.27%
1.26%
19.69%

자료 :
해외건설협회 종합정보서비스 -> 연도별 현황

국내 건설사들은 포화 상태인 국내 시장에 국한되지 않고 신성장 동력 발굴과 사업포트폴리오 다변화를 위해 적극적으로 해외진출을 모색하고 있으며, 이미 해외에 진출한 건설사들은 수주 지역의 다변화를 위해 노력하고 있습니다. 그러나, 글로벌 건설산업 역시 경쟁이 치열해지면서, 저가수주 및 정부지원을 발판으로 한 개발도상국에 대한 수주 경쟁 우위 확보 등 국내 건설사의 해외 진출에 부정적인 영향을 미치는 요소들이 존재하고 있습니다. 더불어, 해외 수주 지역 역시 일부 지역에 편중된 상황입니다. 2017년 기준 해외 수주액의 약 93% 수준인 270억달러 이상이 중동과 아시아 지역에서 발생하였습니다. 2018년 역시 신규 수주액 321억 1,566만 달러 중 254억 1,222만 달러(79.1%)를 중동과 아시아 지역에서 얻어내며 중동과 아시아 지역에 편중되었습니다.
2019년
해외수주의 지역별 현황에서도 중동 및 아시아 지역이 차지하는 비중이
약 77.5%
수준으로 가장 크게 나타나고 있으나, 두 지역에서 발생한 수주규모는
약 173억달러로 전년 대비 약 32% 가량 감소
하였습니다. 지역별 다변화 노력의 일환으로 2019년 북미, 유럽 및 아프리카 지역으로부터의 공사수주 규모가 과거대비 증가하고 있으나 여전히 합산 수주 규모가 2019년 기준 47.5억 달러,
2020년 33.4억 달러로 2020년 기준으로는 전체 수주규모 대비 10%에 미치지 못하는 상황입니다.

산업 순환 주기 상 성숙기에 도달한 국내 건설사들의 해외수주 지역을 확장을 통해 사업포트폴리오를 다변화하기 위한 사업활동을 전개하고 있습니다. 그러나, 저유가 기조로 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 발생하고 있으며, 최근에는 Local 및 중국 건설사들의 성장 등으로 저가 수주와 같은 가격경쟁이 심화되고 있어 해외 사업 확장에 어려움이 존재하고 있습니다. 이와 같이 국내 건설업체들의 해외 수주물량에 대한 양적, 질적 성장, 진출 지역의 다변화 등에 어려움이 존재하며, 이는 두산건설을 비롯한 국내 건설사의 수익성 확대에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[어. 정부 정책 관련 영업환경 변동 위험]

건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 최근 발표된 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 후속 대책과 더불어
현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려
가 있습니다. 이는
건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.

건설업은 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발 효과가 크기 때문에 국내 경기를 선도해 온 전략적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받게 됩니다. 이외에도 건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다.

최근 정부는 투기수요 근절, 실수요자 보호, 생애주기 및 소득수준별 맞춤형 대책의 3대 원칙에 근거하여 주택시장 안정을 위한 조치를 시행하고 있습니다. 2017년 6월부터 정부가 발표한 주택 정책은 투기수요 근절을 위한 주택 수요 관리 정책, 실수요자 보호 정책, 주택 공급정책으로 구분할 수 있습니다. 주택시장 안정화 정책의 일환으로 투기수요 근절을 위한 주택 수요 관리 정책 중 하나는 급격한 주택가격 상승이 일어나는 지역을 대상으로 투기과열지역 및 조정대상지역 지정을 확대 하고, 이들 지역에 대한 대출 등 금융지원책을 바꾸고, 종합부동산세 및 양도세 등 세금 제도를 바꾸어 투기 수요를 막았다. 또 가격안정을 위해 분양가 상한제를 도입했습니다. 다음은
2020년 11월 20일
기준 조정대상지역 및 투기과열지구입니다.

[조정대상지역 및 투기과열지구 지정 현황표 (
'20.11.20
기준)]

투기과열_조정대상

자료 : 국토교통부 보도자료(2020.11.19)

투기규제 지역 선정과 더불어 정부는 지속적인 가격상승에 대응하기 위해 2017년 6월 첫 부동산 대책부터 조정대상지역 및 고가 주택의 주택담보대출비율(LTV) 및 부채상환율(DTI) 규제 비율을 계속해서 강화했습니다. 또 2020년 7월부터는 규제지역 내에서 주택을 거래하는 경우 고가 주택에만 적용하던 자금조달계획서를 거래가액과 무관하게 제출토록 변경했습니다. 주택담보대출 및 보금자리론 등에 대한 전입 및 처분 요건도 강화했습니다. 15억 원 이상 초고가 구입 시 주택담보대출이 금지되며, 규제지역 내 주택 구입을 위해 주택담보대출을 받는 경우 주택 가격과 관계없이 6개월 내 기존주택 처분 및 전입 의무가 부과됩니다. 갭투자 방지를 위한 전세자금대출보증 이용 제한도 강화되면서 시가 9억 원 초과 주택 보유자에 대한 전세대출보증을 제한하던 것을 투기지역·투기과열지구 내 시가 3억 원 초과 아파트를 신규 구입하는 경우도 제한 대상에 추가하고, 전세대출을 받은 후 투기지역·투기과열지구 내 3억 원 초과 아파트를 구입하는 경우 전세대출을 즉시 회수하기로 결정했습니다.

다주택자에 대한 종부세 중과세율을 인상에 따라 개인의 경우 ‘3주택 이상 및 조정대상지역 2주택’에 대해 과세표준 구간별로 1.2%∼6.0% 세율 적용했고 법인 역시 최고세율인 6%를 적용합니다. 법인 보유 주택에 대해 개인에 대한 세율 중 최고세율을 단일세율(3%, 4%)로 적용하기로 했고, 법인 보유 주택에 대한 종부세 공제(6억 원) 폐지하고, 조정대상지역내 법인의 신규 임대주택에 대해서도 종부세를 과세하기로 변경했습니다. 2년 미만 단기 보유 주택에 대한 양도 소득세율을 인상(1년 미만 40 → 70%, 2년 미만 기본세율 → 60%)했고 규제지역 다주택자도 양도세 중과세율 인상했습니다. 취득세의 경우, 다주택자, 법인 등에 대한 취득세율을 2주택은 8%, 3주택 이상 및 법인은 12%로 인상했다 법인전환시 취득세 감면도 제한했습니다. 또한, 2017년과 2018년 두 차례에 걸쳐 민간택지 분양가 상한제 적용기준을 투기과열지구로 확대하고, 상한제 지정효력시점을 최초 입주자 모집 승인신청일로 앞당겼습니다. 분양가상한제 주택의 전매제한 기한도 5-10년으로 확대되었습니다.

실수요자 보호 정책으로는 먼저, 청약제도를 무주택 실수요자 중심으로 개편하여 생애최초 공급의 적용 대상주택 범위와 공급 비율을 확대하고, 적용대상도 국민주택뿐만 아니라 민영주택에도 도입했습니다. 청년 전월세 자금지원을 위해 버팀목 전세금리를 인하하고 지원 대상 및 대출한를 늘렸고 주거안정월세대출 ·청년보증부월세대출 금리도 인하했습니다. 생애최초 주택에 대해서는 현행 신혼부부에 대해서만 허용하던 취득세 감면혜택을 연령·혼인여부와 관계없이 확대 적용하기로 했고, 서민부담경감을 위해 중저가 주택 재산세율도 인하할 방침입니다. 또한, 임대차시장을 안정화시키고 임차인의 권리 보호를 위해 집주인으로 하여금 임대주택 등록을 활성화하기 위해 2018년 12월 임대주택등록 정책을 마련했습니다. 등록된 임대주택에 대해서 지방세, 양도소득세, 종부세 등의 세제감면 혜택을 주는 대신, 임대차 시장을 공적으로 관리하여 이를 통해 전세금 반환보증 활성화 등 임차인권리보호를 강화하기위한 조치의 일환입니다. 2019년에는 이같은 혜택에 따른 임대료 증액제한과 부기등기제등 임대인의 의무조건을 강화하였고 2020년 6-7월에는 다시 단기임대(4년) 및 아파트 장기일반 매입임대(8년) 폐지, 신규 등록임대주택 최소 임대의무기간 연장, 등록 임대사업자 임대보증금 보증가입 의무화 등 의무사항과 규제를 더욱 강화했습니다.

주택 공급 계획으로는 수요측면의 불안요인 차단을 위한 수요관리 대책과 더불어, 공급부족을 우려하는 실수요자의 불안심리를 해소하고, 수급균형을 통한 시장안정 및 미래 주택수요에도 선제적으로 대응하기 위해 공급 확대 방안을 마련했습니다. 이미 발표된 대책의 신속한 시행과 함께 서울권역 중심으로 주택 추가 공급을 추진하기로 결정했습니다. 정부는 2020년 8월 4일 「서울권역 등 수도권 주택 공급 확대방안(13.2만호+α)」을 발표했는데 이날 발표물량과 기존 수도권 주택 공급계획을 모두 합하면 총 127만호의 주택을 공급할 계획입니다. 여기에는 수도권 3기 신도시 등 공공택지 77만호, 수도권 신규공급 13.2만호+α , 2020년 5월 6일 발표한 서울 도심 내 공급 물량 7만호, 수도권내에서 추진중인 정비사업 30만호 등이 포함되어 있습니다. 서울권역 중심으로 발표내용을 종합하면 2020년 8월 4일 현재 신규공급 13.2만호+α와 5월 6일 공급 발표 물량 7만호, 당초 계획된 공공분양물량 사전청약을 2021년, 2022년으로 앞당겨 확대한 물량 6만호를 포함하면 서울권역에 총 26.2만호+α가 추가로 공급될 예정입니다. 

다음은 정부의 주택 시장 안정화 정책 중 주요 정책이라고 할 수 있는 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 12.16 주택시장 안정화 방안입니다.

[2020.06.17. '주택시장 안정을 위한 관리방안']

대분류
소분류
상세내역

과열지역에
투기수요
유입 차단
조정대상지역 지정
·경기, 인천, 대전, 청주 일부 
 지역을 제외한 대부분의 지역

투기과열지구 지정
경기, 인천, 대전 17개 지역

토지거래허가구역 지정
-

거래질서 조사체계 강화
· 실거래 기획조사 시행
· 자금조달계획서 및 증빙자료 제출 대상 확대

주택담보대출 및
전세자금대출 규제 강화
· 규제지역 주택담보대출 및 보금자리론 
 실거주 요건 강화
· 전세자금대출보증 제한 강화

정비사업
규제 정비
재건축안전진단 절차 강화
· 안전진단 시·도 관리 강화 및 부실안전진단 제재
· 2차 안전진단 현장조사 강화 및 자문위 책임성 제고

정비사업 조합원 
분양 요건 강화
·투기과열지구 조정대상지역에서 조합원 
 분양신청 시까지 2년 이상 거주 필요

재건축부담금 제도 개선
· 재건축 부담금 본격 징수
· 공시가격 현실화에 따른 공시비율 적용 
 및 재건축 부담금 귀속비율 조정

법인을 활용한 
투기수요 근절
주택매매·임대사업자
 대출규제 강화
·모든 지역 개인·법인 사업자 주택담보대출 금지

법인 등 세제 보완
· 종부세율 인상 및 공제 폐지
· 조정대상지역 신규 임대주택 종부세 과세
· 주택양도 시 추가세율 인상 및 장기등록임대도 적용

부동산 매매업 관리 강화
-

법인 거래 조사 강화
· 법인 대상 실거래 특별조사
· 법인용 실거래 신고서식 도입, 
 모든 법인 거래에 자금조달 계획서 제출 의무화

12·16 대책 및 
공급대책 후속조치 추진
주택시장 안정화 방안
(12·16 대책) 후속조치
·분양가상한제 및 12·16 대책 
 관련 5개 법률 신속 개정

수도권 주택공급 기반 강화 방안
(5·6) 후속조치
· 공공참여 가로주택정비사업 1차 공모 
 사업지구 선정 및 2차 사업지 공모 착수(8월)
· 공공재개발시범사업 공모(9월)
· 준공업지역 민관합동사업 공모(9월)
· 오피스상가 주거 용도변경 사업 시범사업 선정(10월)

자료 : 국토교통부

[2019.12.16 '주택시장 안정화 방안']

대분류
소분류
상세내역
추진일정

투기적 대출수요
규제 강화
투기지역·투기과열지구
주택담보대출 관리 강화
① 시가 9억원 초과 주택 담보대출 LTV 강화
19.12.23

② 초고가아파트 주담대 금지
19.12.17

③ DSR 관리 강화
19.12.23

④ 주택담보대출의 실수요 요건 강화
19.12.23

⑤ 주택구입목적 사업자대출에 대한 관리 강화
19.12.23

⑥ 주택임대업 개인사업자에 대한 RTI 강화
19.12.23

⑦ 상호금융권 주담대 현황 모니터링 등
19.하반기

전세대출을 이용한 갭투자
방지
① 사적보증의 전세대출보증 규제 강화
20.1월

② 전세자금대출 후 신규주택 매입 제한
20.1월

주택 보유부담 강화 및 양도소득세
제도 보완
공정과세 원칙에 부합하는
주택 보유부담 강화
① 종합부동산세 관련
20.상반기 
(20년 납부분 부터 적용)

② 공시가격 현실화 및 형평성 제고
20.상반기

실수요자 중심의 양도소득세
제도 보완
① 양도소득세 강화

- 1세대 1주택자 장특공제에 
 거주기간 요건 추가
20.상반기 
(21.1.1 양도분 부터 적용)

- 일시적 2주택 양도세 비과세 
 요건에 전입요건 추가 등
20.상반기 
(19.12.17 취득분부터 적용)

- 임대등록주택에 대한 양도세 
 비과세 요건에 거주요건 추가
20.상반기 
(19.12.17 신규 등록분부터 적용)

- 분양권도 주택수 포함
20.상반기 
(21.1.1 양도분 부터 적용)

- 단기보유 양도세 차등 적용
20.상반기 
(21.1.1 양도분 부터 적용)

- 조정대상지역 내 다주택자 
 한시적 양도세 중과 배제
20.상반기 
(19.12.17 ∼ 20.6.30 중
 양도분에 적용)

투명하고 공정한
거래 질서 확립
① 민간택지 분양가상한제 적용 지역 확대
(적용시점) 19.12.17

② 시장 거래 질서 조사체계 강화
20.상반기

- 고가주택 자금출처 전수 분석 및 법인 탈루혐의 정밀검증
19.하반기

- 실거래 조사 및 정비사업 합동점검 상시화
20.2월

- 자금조달계획서 제출대상 확대 및 신고항목 구체화
20.상반기

- 자금조달계획서 증빙자료 제출
20.상반기

③ 공정한 청약 질서 확립
20.상반기

④ 임대등록제도 보완
20.상반기

- 임대등록 시 세제혜택 축소
20.상반기

- 등록 임대사업자 의무 위반 합동점검
20.상반기

- 임대사업자 등록요건 및 사업자 의무 강화
20.상반기

실수요자를 위한
공급 확대
① 서울 도심 내 주택 공급 추진
-

② 수도권 30만호 계획 조속 추진
-

③ 정비사업 추진 지원
-

④ 가로주택정비사업 활성화
20.상반기

⑤ 준공업지역 관련 제도개선
20.상반기

자료 : 국토교통부

상기와 같이 최근 발표된 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 후속 대책과 더불어 현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업
환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다. 정부 정책 변수에 해당하는 주택시장 규제 강화에 따라 부동산 및 분양시장의 변동 및 미분양 주택 물량이 증가할 수 있고 이로 인해 두산건설의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[저. 건설업 경쟁 심화 및 구조조정 확대 위험
]

진입장벽이 낮은 건설 산업의 특성 상, 국내에는 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 그에 따라 국내 시장은 포화된 상태입니다. 중소 건설사들까지 집계한 건설업체 수는 8만개를 상회하여 국내 건설시장 참여자들은 치열한 경쟁 상황에 놓여 있습니다. 향후
타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하
의 우려가 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

건설업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회 인프라가 완비되고, 주택 공급이 수요를 초과하는 등 국내 건설 산업은 이미 성숙기에 진입한 상황입니다. 진입장벽이 낮은 건설 산업의 특성 상, 국내에는 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 그에 따라 국내 시장은 포화된 상태입니다.
2020년 말 기준으로 국내 종합건설회사가 13,566개사, 전문건설회사가 47,497개사, 설비건설회사가 8,797개사, 시설물 업체 7,322개사 및 주택업체 8,686개사
가 시장에 참여하고 있습니다, 중소 건설사들까지 집계한 업체 수는 8만개를 상회하여 국내 건설시장 참여자들은 치열한 경쟁 상황에 놓여 있습니다.

[건설업체 수 현황]

(단위 : 개사)

구분

년도

건설업체

주택업체

소계

(a+b+c+d)

종합(a)

전문(b)

설비(c)

시설물(d)

2009

59,819

12,321

37,914

5,994

3,590

5,281

2010

60,588

11,956

38,426

6,151

4,055

4,907

2011

60,299

11,545

38,100

6,330

4,324

5,005

2012

59,868

11,304

37,605

6,463

4,496

5,214

2013

59,265

10,921

37,057

6,599

4,688

5,157

2014

59,770

10,972

37,117

6,788

4,893

5,349

2015

61,313

11,220

37,872

7,062

5,159

6,501

2016

63,124

11,579

38,652

7,360

5,533

7,172

2017

65,655

12,028

40,063

7,602

5,962

7,555

2018

68,674

12,651

41,787

7,887

6,349

7,607

2019

72,323

13,050

44,198

8,311

6,764

7,812

2020

77,182

13,566

47,497

8,797

7,322

8,686

자료 : 대한건설협회 주요 건설 통계(2020년
12월
)

국내 건설사 수가 지속적으로 증가한 요인은 낮은 진입 장벽입니다. 1999년 국내 건설 시장이 면허제에서 등록제로 전환됨에 따라 건설업 면허 취득이 개방되어 중소업체들의 시장진입이 매우 용이하게 되었습니다. 주택 건설 및 단순 토목 공사 시장은 이미 다수의 업체가 진입하여 수주를 위한 경쟁이 심화되고 있으며, 기술력을 필요로 하는 플랜트, 발전소 설계 등의 시공 분야에서도 중소업체들의 진출이 지속되고있는 상황입니다. 따라서, 국내 건설 시장에서 단순한 시공만으로는 안정적인 수익성을 확보하기 힘든 상황이며, 친환경 및 IT 기술 등을 접목시킨 시공 기술역량의 확보가 요구되고 있습니다. 더불어, 건설사의 수익 성장을 위해서는 개도국 및 중동 등의 국가 인프라 시설 발주가 증가하고 있는 해외시장 진출을 위한 경쟁력 확보를 필요로 하고 있습니다.

건설업은 일반적으로 하도급 형태로 여러 중소 건설사들이 시공에 참여합니다. 국내 건설사 수는
2020년 말 기준, 7만 7,182개사
로 경쟁이 심화된 상태이며, 이러한 경쟁 심화는 저가 수주를 유발하는 측면이 있습니다. 따라서, 공사 마진율 향상 역시 일정 수준으로 제한될 것으로 판단됩니다. 2019년 종합건설사 부도 업체 수는 7개
, 2021년에는 1개
로 2011년 종합건설사 부도업체가 60개인것으로 비교했을 때, 부도율은 감소하고 있는 것으로 판단됩니다. 이는 최근 부동산 경기 호조와 정부의 공공부문 사업 확장 등 정책적인 지원이 주요 요인인 것으로 판단됩니다. 그러나 구매력 상승 및 수요기반 확대와 같은 근본적인 개선 없이는 주택 미분양물량이 다시 증가세를 나타낼 수 있으며, 이에 따라 부도업체가 증가하는 등 국내 종합건설업이 향후 다시 악화될 가능성이 존재합니다.

[건설업체 부도 현황]

(단위 : 개사)

구 분

2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020

종합건설업
60
48
26
17
13
16
16
10
7
1

자료 : 대한건설협회 2020년 주요 건설 통계(2020년
12
월)

국내 건설사 간 경쟁의 심화는 건설환경을 과거의 시공중심의 분리발주형 공사에서 Turn-key, Design-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환시키고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 건설사에게 종합적으로 요구되고 있는 상황입니다. 또한, 건설사들은 수주 경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로 전사적 수주 관리 시스템의 정립, 공정 다각화 및 지역 다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 요구되고 있습니다. 이와 더불어, 건설업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적 관리 역시 요구되며, 해외 건설사업부문의 확대에 따른 해외에서의 자원, 장비 등의 수급 관리도 경쟁력을 유지하기 위한 필수 요소입니다. 따라서, 향후 타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하의 우려가 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

한편, 2008년 금융위기 이후 국내 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화되었습니다. 이에 따라 일부 건설사는 정부 및채권금융기관 주도하에 법정관리, 워크아웃 등을 통한 구주조정 작업이 진행되었습니다. 건설업체별 구조조정 진행상황은 다음과 같습니다.

[ 건설업체별 워크아웃 진행상황 ]

구분
업체명
진행상황

2009년
건설 1차
(11)
(주)롯데기공
3.6 워크아웃 졸업

(주)신일건업
5.18 워크아웃 졸업

이수건설(주)
3.31 MOU 체결후 워크아웃

동문건설(주)
4.10 MOU 체결후 워크아웃

월드건설(주)
4.16 MOU 체결후 워크아웃

풍림산업(주)
4.22 MOU 체결후 워크아웃

우림건설(주)
4.22 MOU 체결후 워크아웃

(주)삼호
5.21 MOU 체결후 워크아웃

경남기업(주)
5.25 MOU 체결후 워크아웃

(주)대동종합건설
2.19 기업회생절차(법정관리) 결정
(1.29 워크아웃 중단)

삼능건설(주)
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정
(3.31 워크아웃 중단)

2009년
건설 2차
(13)
(주)대아건설
4.30 워크아웃 졸업

SC한보건설(주)
6.25 워크아웃 졸업
- 기존 대주주가 SC한보건설 지분을 매각(6.16)하고
신규 대주주는 유상증자(6.22)을 통해 유동성 확충
- 워크아웃 졸업에 대한 채권단 의결(6.25)

(주)신도종합건설
5.22 MOU 체결 / 워크아웃

(주)화성개발
6.17 MOU 체결 / 워크아웃
- 기존채권 2011.6월말까지 만기연장
- 자구계획 : 투자주식, 부동산 매각 등

르메이에르건설(주)
6.30 MOU 체결 / 워크아웃
- 기존채권 2010.3월말까지 만기연장
- 자구계획 : 부동산 매각, 경비 절감 등

한국건설(주)
6.30 MOU 체결 / 워크아웃
- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등

(주)새한종합건설
6.25 경영정상화 계획 확정 / 워크아웃
- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등
- 자구계획 : 대주주 사재출연, 경비 절감 등

대원건설산업(주)
6.26 경영정상화 계획 확정 / 8.28 워크아웃 조기졸업
- 기존채권 2010.6월말까지 만기연장

(주)늘푸른오스카빌
9.28 워크아웃 확정

송촌종합건설(주)
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단)

영동건설(주)
5.13 기업회생절차(법정관리) 결정(3.30 워크아웃 중단)

(주)중도건설
5.29 기업회생절차(법정관리) 결정(4.1 워크아웃 중단)

(주)태왕
6.29 기업회생절차(법정관리) 결정(6.30 워크아웃 중단)

2009.9.17
(주)현진건설
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리 진행) 진행

2010.4.13
금호산업(주)
워크아웃 신청

2010.4.14
대우자동차판매(주)
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리) 진행

2010.4.15
성원건설(주)
기업회생절차(법정관리) 개시

2010.4.20
금광기업(주)
워크아웃결정

2010.4.30
남양건설(주)
기업회생절차(법정관리) 개시

2010.5.11
풍성주택(주)
기업회생절차(법정관리) 개시

2010년
건설 3차
(16)
성우종합건설(주)
6.25 워크아웃결정

벽산건설(주)
6.25 워크아웃결정

신동아건설(주)
6.25 워크아웃결정

남광토건(주)
6.25 워크아웃결정

한일건설(주)
6.25 워크아웃결정

중앙건설(주)
6.25 워크아웃결정

(주)제일건설
6.25 워크아웃결정

(주)청구
6.25 워크아웃결정

(주)한라주택
6.25 워크아웃결정

(주)금광건업
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

금광기업(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

남진건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

진성건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

(주)풍성건설
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

대신건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

성지건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

2010.12.31
동일토건(주)
워크아웃 결정

2011.02.08
월드건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.02.25
진흥기업(주)
채권은행 관리절차 개시

2011.03.22
LIG건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.04.01
(주)남영건설
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.04.12
삼부토건(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.04.15
동양건설산업
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.05.30
경남기업(주)
워크아웃 졸업

2011.06.27
이수건설(주)
워크아웃 졸업

2011.06.30
명단 미공개
구조조정 또는 법정관리 절차 진행

2011.08.05
(주)신일건업
워크아웃 신청

2011.10.20
범양건영(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.11.17
임광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.11.22
(주)현진건설
기업회생절차(법정관리) 종결

2011.12.12
고려개발(주)
워크아웃 결정

2012.01.19
성지건설
기업회생절차(법정관리) 종결

2011.12.30
대우산업개발
(구 대우자동차판매)
기업회생절차(법정관리) 졸업

2012.02.12
영동건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2012.05.24
임광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2012.02.08
(주)금광기업
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결

2012.03.19
남진건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결

2012.05.02
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.06.01
우림건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.06.26
벽산건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.07.06
명단 미공개
구조조정 또는 법정관리 절차 진행

2012.07.16
삼환기업(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.08.01
남광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.09.26
극동건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.10.22
한라산업개발(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.11.01
(주)신일건업
기업회생절차(법정관리) 신청

2013.01.17
삼환기업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2013.02.15
한일건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2013.02 21
(주)동보주택건설
기업회생절차(법정관리) 신청

2013.02.26
쌍용건설(주)
워크아웃 신청

2013.04.04
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2013.04.26
STX건설(주)
워크아웃 신청

2013.10.29
경남기업(주)
워크아웃 신청

2014.01.09
쌍용건설(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2014.10.07
울트라건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2014.12.31
동부건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2015.03.26
쌍용건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2015.03.27
경남기업(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2015.09.03
삼부토건(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2015.12.31
천원종합개발(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2015.12.30
금호산업(주)
채권금융기관 공동관리 절차 종결

2016.01.29
남광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2016.06.11
성우종합건설(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2016.08.03
남양건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2016.09.19
울트라건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2016.10.27
동부건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.01.10
우진엔지니어링(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2017.03.14
티이씨건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.03.15
한일건설(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2017.03.21
천원종합개발(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.10.12
삼부토건(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.10.27
한일건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.11.01
성우종합건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.11.30
경남기업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.02.27
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2018.06.27
삼환기업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.07.31
성우종합건설더블유(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.09.05
대림종합건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.11.07
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2019.06.27
세원건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

자료 : 금융감독원, 전자공시시스템

정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 워크아웃은 두산건설이 속한 건설시장에 악영향으로 작용할 것이고, 이는 두산건설의 매출이나 시장지위에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 부정적인 해외 경제상황으로 인해 국내경기도 영향을 받고 있으며 원자재 가격 상승과, 향후 금리가 인상된다면 건설사들의 차입능력 악화 등으로 추가적인 워크아웃절차를 받는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다.

2012년 9월에 있었던 극동건설의 법정관리 신청은 연대보증채무를 지고 있던 모 그룹의 지주회사인 웅진홀딩스와 함께 진행된 바 있습니다. 2014년에는 2008∼2010년 3년 연속 흑자를 내며 8개국 16개 현장에서 3조원(29억 달러)가량의 공사를 진행하고 있던 쌍용건설의 법정관리가 개시(2014년 1월 9일) 되었습니다. 참고로, 쌍용건설은 국내외 현장만 130여 곳이 넘고 협력업체도 1,400여개에 달하는 등 국내 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2014년 12월 31일에는 시공능력평가 25위(2014년 기준)의 중견업체인 동부건설이 자금난에 몰려 법정관리를 신청하였으며, 약 2,000여개에 달하는 협력업체가 대금회수에 어려움을 겪었습니다. 2015년에는 워크아웃 후 조기졸업을 했던 경남기업이 3월에 다시 워크아웃을 신청하여 시장에 큰 충격으로 작용하였습니다. 한편, 법정관리 중이었던 중견 건설업체인 우림건설은 매각 실패에 따라 2016년 7월 기업회생절차가 폐지되며 청산 절차에 들어갔으며, 최근 국내주택경기 회복세에도 불구하고 회생절차에 들어간 건설업체의 M&A가 어려움을 겪고 있는 것으로 나타납니다.

이와 같은 건설업계의 법정관리절차 개시 기업 증가 등은 건설업 전반에 대하여 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 또한, 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법을 2018년 8월 27일 국회 정무위에서 5년 시한으로 재입법 의결을 하였습니다. 이후 기업구조조정 촉진법 제정안은 국회 본회의에서 의결(9.20일) 후 10.16일 공포(공포 즉시 발효)되었습니다. 이에 따라 향후 건설 업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재하고 있습니다.

한편, 특정 기업에 대한 기업회생절차가 성공적으로 마무리 될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁강도가 낮아짐으로써 두산건설의 매출이나 시장지위에 우호적으로 작용할 가능성도 있는 만큼, 투자자께서는 건설산업 전반에 걸친 구조조정 관련 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

[처. 시행사 지급보증 관련 위험]

국내 PF형태의 대출 중 일부는 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 향후
급
격한 부동산 경기 침체로 인해 분양가 하락, 주택수요 심리 위축 및 분양실적 저하 등의 현상이 발생할 경우, 시행사는 분양수입으로 PF 중 일부 상환이 어려울 수 있으며 이 경우 신용보강을 제공한 건설사에 재무적 부담이 발생할 가능성
이 존재하므로 투자자께서는 건설사의 자금 대응력에 대해 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

국내 PF형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 2006년 말 부동산 시장이 침체기를 맞이한 이후, 2000년대 초반 부동산 호경기 때 무리하게 확장한 사업으로 인해 PF 우발채무가 급증하였습니다. 2008년 금융 위기 당시, 중소건설사들은 일시적으로 운전자본이 악화되면서 연쇄적으로 발생한 PF대출 보증 부담을 막지 못했고 이로 인해 시공평가능력 상위 100대 건설사들 중 45곳의 건설사들이 부도나 워크아웃에 처하게 되었습니다.

시행사의 경우, 건설 및 주택가격의 상승기에는 높은 자금 조달비용을 분양가에 전가할 수 있어 일정부분 이익을 확보할 수 있습니다. 그러나, 부동산 시장이 침체기로 전환될 경우, 주택 미분양 물량이 증가하고 잔금이 회수되지 않아, 시행사는 PF대출에 대한 이자를 상환할 수 없는 상황에 직면할 수 있습니다. 이 경우, 부도난 시행사의 부채를 건설사가 대신 갚아야하고 건설업 침체와 건설사 부실을 우려한 투자자들의 심리가 위축되면서 Refinancing에 어려움을 겪는 사업장은 증가할 수 밖에 없습니다. 또한, PF 대출 금리가 상승하면서, 시행사들은 건설사들에게 또 다른 어려움을 안겨주는 악순환이 반복될 수 있습니다.

최근 들어, COVID-19로 인해 프로젝트 시행 지연 및 공사대금 납부 지연이 발생하면서, PF지급 보증에 대한 우려가 다소 확대된 상황입니다. 건설사의 경우, 미분양 및 공사대금 납부지연에 따른 매출채권이 증가하게 되고, PF 우발채무 확약인수가 확대되면서 일시적으로 운전자금이 경색될 우려가 존재합니다. 

향후 추가적인 정부의 부동산 대책 및 부동산 경기 변동으로 인해 분양가 하락, 주택수요 심리 위축 및 분양실적 저하 등의 현상이 발생할 경우 주택사업의 사업성을 약화될 가능성이 존재합니다. 이에 따라, 시행사는 신규 PF 자금조달이 어려울 수 있으며, 이 경우 신용보강을 제공한 건설사에 재무적 부담이 발생할 가능성이 존재합니다. 따라서, 건설사의 PF 지급보증에 대한 지속적인 관리 및 자금 완충력 강화 가 요구되고 있습니다. 이에 따라 투자자께서는 건설사의 운전자본 및 자금대응력에 대해 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

하기 회사위험은 본 증권신고서 제출일 기준 가장 최근 정기보고서 제출시점인
2020년
사업보고서의
연결 및 별도 기준 재무제표를 기반으로
작성되었습니다. 다만, 본 분할합병의 목적 상
향후 두산밥캣 부문을 제외한 두산인프라코어 부문이 당사로부터 연결제외될 가능성이 있으므로, 투자자들의 보다 합리적인 판단을 위하여 두산중공업 별도기준, 두산인프라코어 별도기준 및 두산밥캣 연결기준 회사위험 및 재무적 사항을 각각 별도 항목으로 기재
하였습니다. 

2020년말
기준 두산중공업 자산총계의
42.3%
및 매출액의
51.5%를
두산인프라코어 및 그 종속회사가 차지하고 있으며, 이중 두산인프라코어 자산총계의
57.9%
및 매출액의
53.4%
를 두산밥캣 및 그 종속회사가 차지하고 있습니다.
본 분할합병 이후 두산밥캣 및 그 종속회사는 두산중공업의 자회사가 되어 연결대상으로 유지될 예정이나, 두산인프라코어 및 두산밥캣을 제외한 종속회사는 두산중공업으로부터 연결제외될 가능성이 있습니다.

투자자께서는 관련 증권에 투자함에 있어 하기 내용을 참고하시어, 본 분할합병이 분할합병 후 두산중공업 및 분할 후 두산인프라코어 각 회사의 재무 상태에 미치는 영향에 대해 유의하시기 바랍니다.

당기말 현재 지배기업의 연결대상 종속기업은 총 92개사이며, 국내 20개, 해외 72개 입니다. 이 중 국내상장 종속기업 수는 2개입니다. 종속기업의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업
연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
기업여부

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
2006년 11월 20일
Dung Quat Economic Zone, Binh Thuan, Binh Son, Quang Ngai, Vietnam
기타기계및장비제조업
464,543
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan HF Controls Corp.
2001년 12월 31일
1624 West Crosby Road Suite #124, Carrollton, Texas, 75006, USA
제조업
23,222
의결권의 과반수 소유
해당없음

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
2015년 10월 07일
부산광역시 해운대구 센텀동로 99, 609호
제조업
468
의결권의 과반수 소유
해당없음

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
2007년 12월 11일
Plaza Kebon Jeruk Blok E No.19 JI. Raya Perjuangan, Kebon Jeruk, Jakarta, Indonesia
제조업
32,208
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
1998년 02월 09일
UBN Tower, 10 Talan P., Ramlee, 50250, Kuala Lumpur, Malaysia
휴면법인
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
1997년 07월 01일
2413 Mitakokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-ku, Tokyo, Japan 108-0073
도소매업
14,836
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Enpure Ltd.
2012년 09월 27일
Doosan House, Business Park, Parklands, Rubery B45 9PZ, Birmingham, UK
엔지니어링 및 서비스
33,140
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems India Private Ltd.
1996년 12월 30일

04th Floor Lemon Tree Hotel Complex, Corporate Park Gate No. 2, Urban Complex, Ch. Nandaram Marg, Ullahwas Village, Sector 60, Gurugram, Haryana 122011, India

엔지니어링 및 서비스
662,058
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
2015년 08월 10일
PO BOX No. 2559, Postal Code 130, Building No. 2546 M/2, 6839 Way Azaibah, Muscat, Oman
건설업
24,718
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
2015년 10월 12일
Falastin - Al Hamra 2811 Unit No. 12 Jeddah 23212-7663, KSA
제조서비스업
22,916
의결권의 과반수 소유
해당없음

Azul Torre Construction Corporation
2016년 06월 10일
Unit 402, The Venue Bldg., Lot C-5 Commercial Area Subic Bay Gateway Park Phase 1, Subic Bay Freeport Zone, Philippines
건설업
264
실질지배력(주1)
해당없음

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
2012년 07월 27일
400 Kelby street, Parket Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
지주회사
187,874
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
2010년 06월 21일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
지주회사
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Turbomachinery Services Inc.
1996년 04월 20일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
제조업
52,661
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries America LLC
1981년 08월 10일
400 Kelby street, Parker Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
도소매업
15,546
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan ATS Amercia, LLC
2014년 11월 10일
11360 N. Jog Rd, Palm Beach Gardens, FL 33418, USA
엔지니어링 및 서비스
4,577
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Service America, LLC
2016년 02월 18일
1050 Crown Pointe PKWY, STE 1200, Atlanta, GA 30338, USA
엔지니어링 및 서비스
1,764
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech Inc.
2010년 06월 17일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
14,514
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech LLC
2012년 11월 05일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1,406
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech CA LLC
2016년 10월 26일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
2,882
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech EPC, LLC
2018년 01월 03일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
8,159
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech C&I, LLC
2019년 06월 20일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1
의결권의 과반수 소유
해당없음

Continuity Energy LLC
2019년 07월 22일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Skoda Power s.r.o (구. Skoda Power s.r.o)
1993년 07월 01일
Plzen, Tylova 1/57, PSC 301 28, Czech Republic
제조업
450,649
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Skoda Power Private Ltd.
2004년 11월 02일
204 205 Sidhartha Chamber, Hadz Khas, New Dehli, India
엔지니어링
4,852
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
1993년 08월 01일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
전문 서비스업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
1996년 04월 19일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
지주회사
480
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Ltd. (구.Doosan Power Systems Ltd.)
1965년 01월 03일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,139,881
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
2006년 12월 13일
Friedrichstrasse 47, 45128 Essen, Germany
엔지니어링 및 서비스
59,061
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Americas LLC
2001년 02월 05일
Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801, USA
엔지니어링 및 서비스, 소매업
121
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes GmbH
1928년 01월 01일
Daniel-Goldbach-Str. 19 D-40880 Ratigen, Germany
엔지니어링 및 서비스
101,611
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Power Systems S.A.
2007년 02월 27일
65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331, Luxembourg
지주회사
1,293,334
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
1968년 10월 15일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,156
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Polska S.A.
2006년 12월 14일
44-207 Rybnik, ul. Podmiejska 7, Poland
엔지니어링 및 서비스
28,972
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
2007년 04월 01일
Droyßiger Weg 56, D-06188 Hohenthurm, Germany
엔지니어링 및 서비스
2,650
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes Czech s.r.o (구. AE&E Lenties Praha.s.r.o)
1993년 06월 10일
Modranska 98 14701 Prague 04 Czech Republic
전문 서비스업
1,940
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
2012년 04월 22일
Porterfield Road, Renfrew, Scotland, UK, PA4 8DJ
부동산업
32,251
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
2013년 12월 23일
21st Floor Tamouh Tower, Al Reem Island, Abu Dhabi,UAE, PO Box 31234
전문 서비스업
16,644
실질지배력(주1)
해당없음

오성파워오엔엠(주)
2018년 02월 26일
대한민국 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 두산중공업 내
엔지니어링 및 서비스
1,974
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산큐벡스(주)
2006년 12월 26일
강원도 춘천시 신동면 칠천동길 72
골프장 운영
307,707
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

케이디피피제오차㈜
2019년 08월 28일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
127,666
실질지배력(주3)
해당
(자산총계 750억 이상)

유베스트제오차㈜
2019년 04월 08일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
195,759
실질지배력(주3)
해당
(자산총계 750억 이상)

두산인프라코어(주)
1937년 06월 04일
인천광역시 동구 인중로 489
기타기계및장비제조업
5,180,810
실질지배력(주2)
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
2006년 09월 28일
19th Fl., Tower Bldg., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
지주회사
226,536
의결권의 과반수 소유
해 당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore China Co., Ltd.
1994년 10월 01일
No. 28, Wuzhishan road, ECO & Tech. Development Zone Yantai, Shandong, China
건설장비 등의 생산판매
1,557,410
의결권의 과반수 소유
해 당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
2007년 03월 16일
NO 1088XINCHENG STREET，MUPING DISTRICT, YANTAI CITY，SHANDONG PROVINCE, CHINA
건설장비 등의 판매
30,553
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Japan Corp.
2002년 04월 10일
2412, Mita Kokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-Ku Tokyo 108-0073, Japan
외자구매
12,219
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile S.A.
2007년 11월 14일
Av. San Ignacio 701, Quilicura, Santiago, Chile
건설장비 등의 판매
20,704
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
2007년 01월 31일
Al. santos 2222, CJ52 of the Suarez Trade Building, Sao Paulo , SP, Brasil
건설장비 등의 판매
13,554
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Norway AS.
2003년 05월 05일
Varholvegen 149, 6440 Elnesvagen, Norway
건설장비 등의 생산판매
37,052
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣 주식회사
2014년 04월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea
지주회사
3,222,947
의결권의 과반수 소유
해 당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
2015년 03월 11일
SKCL Building, 2nd Floor, Door No. B20&21, Central Sq 11, Guindy industrial estate, Guindy, Chennai 300 032, India
건설장비 등의 판매
909
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
2007년 02월 15일
20F/L., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
금융업
720,824
의결권의 과반수 소유
해 당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore North America LLC.
2016년 04월 29일
2711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, USA
건설장비 등의 판매
279,903
의결권의 과반수 소유
해 당
(자산총계 750억 이상)

D20 Capital, LLC
2019년 04월 16일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
49,139
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clue Insights Inc.
2019년 05월 24일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
소프트웨어 개발 및 판매업
1,760
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Europe s.r.o.
2019년 08월 30일
Pobrezni 620/3 ·186 00 Prague 8, Czech Republic
건설장비 등의 판매
249,798
의결권의 과반수 소유
해 당
(자산총계 750억 이상)

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
2019년 08월 20일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
16,614
실질지배력(주4)
해당없음

Doosan Infracore Beijing Corp.
2020년 05월 28일
Unit A, 19th Fl., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
건설장비 등의 판매
15,208
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Hunan Corp.
2020년 06월 08일
Room 101, Huangshanpo Road No.145
Changsha Economic and Technological Development Zone
건설장비 등의 판매
7,302
의결권의 과반수 소유
해당없음

이큐브솔루션(주) 

2020년 09월 15일
경기도 용인시 기흥구 흥덕중앙로 120, 흥덕유타워 2107호
엔진후처리장치 등의 
생산판매
321
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clark Equipment Co.
1968년 04월 08일
250 East Beaton Drive, Fargo, North Dakota 58078, USA
건설장비 등의 생산판매
4,544,422
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Equipment Ltd.
1985년 01월 29일
1185 Matheson Blvd. East, Mississauga, ON L4W 1B6, Canada
건설장비 등의 판매
126,583
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International Australia Pty Ltd.
2007년10월 02일
11A Columbia Way, Baulkham Hills, New South Wales 2153
건설장비 등의 판매
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat Bensheim GmbH.
2008년 02월 07일
Berliner Ring 169, 64625, Bensheim, Germany
건설장비 등의 판매
89,301
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

CJSC Doosan International Russia
2007년 11월 16일
14, Kolodezny pereulok, Moscow, 107076, Russian Federation, office 608, Russia
건설장비 등의 판매
7,465
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
2001년 11월 07일
U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic
건설장비 등의 생산판매
2,389,233
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International South Africa Pty Ltd.
2007년 08월 22일
9, Liebenberg Road, Alrode, 1451
건설장비 등의 판매
7,377
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan International UK Ltd.
2007년 09월 18일
Unit 20 Meadowcroft Way, Leigh Commerce Park. Leigh, Lancashire WN7 3XZ, United Kingdom
건설장비 등의 판매

22,199

의결권의 과반수 소유
해당없음

Geith International Ltd.
1971년 09월 30일
Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland
건설장비 등의 판매
30,699
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Holdings France S.A.S.
2008년 11월 06일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
지주회사
24,319
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat France S.A.
1989년 01월 27일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
건설장비 등의 생산
72,573
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
2007년 09월 25일
3A International Business Park, #08-02 ICON @ IBP, Singapore 619935
지주회사
407,600
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Corp.
1994년 08월 01일
3-7-15, Shin-Yokohama, Yokohama-shi, Kanagawa, Japan 222-0033
건설장비 등의 판매
9,584
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile Compact SpA
2015년 03월 20일
Americo Vespucio 1151 -B01- Quilicura-Santiago- Chile
건설장비 등의 판매
20,592
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat India Private Ltd.

2007년 06월 19일
No. 61 GNT Road, Chinnaobulapuram village, Gummidipoondi Taluk, Tiruvalluvar district
건설장비 등의 생산판매
88,744
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
2007년 04월 19일
NO.68, Suhong East Road, SIP, Jiangsu, China 215026
건설장비 등의 생산판매
107,515
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
2007년 09월 25일
Claveria 29, PH 5, Colonia Claveria, Delegacion Azcapotzalco, Mexico DF, 02080
기타 서비스
422
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣코리아 주식회사
2015년 02월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 100-730, Korea
건설장비 등의 판매
175,085
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
2019년 06월 14일
1209 Orange Street, Wilmington, New Castle County, Delaware 19801
기타 서비스
3,823
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산건설(주)
1976년 04월 07일
서울특별시 강남구 언주로 726
종합건설업
1,602,971
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

디엠베스트제삼차주식회사
2016년 02월 25일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
12,003
실질지배력(주3)
해당없음

뉴스타트디엠제팔차주식회사
2019년 11월 08일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
10,009
실질지배력(주3)
해당없음

그레이트지엠제사차주식회사
2017년 10월 14일
서울특별시 영등포구 의사당대로 24(여의도동)
자산유동화업
9,909
실질지배력(주3)
해당없음

두산이엔씨제사차주식회사
2019년 09월 05일
서울특별시 영등포구 은행로 14(여의도동, 한국산업은행 내)
자산유동화업
76,691
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

뉴스타트디엠제칠차주식회사
2019년 08월 15일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
25,028
실질지배력(주3)
해당없음

디에스문수로제일차주식회사
2020년 01월 29일
서울특별시 영등포구 여의대로 56(여의도동)
자산유동화업
6,552
실질지배력(주3)
해당없음

빌드업제일차주식회사
2020년 04월 09일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
12,006
실질지배력(주3)
해당없음

제이온신동백주식회사
2020년 10월19일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
30,001
실질지배력(주3)

해당없음

밸류그로스(주)
2020년 06월 15일
서울특별시 강남구 언주로 726
자산관리업
266,012
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

두산메카텍(주)
2016년 06월 02일
경상남도 창원시 성산구 적현로 259 

제조업
586,980
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd
1995년 10월 23일
Km 92, Highway 5, Sodau ward, Hongbang district, Haiphong city, Vietnam
제조업
50,478
의결권의 과반수 소유
해당없음

(주1) 지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.
(주2) 지배기업의 해당 종속기업에 대한 잠재적의결권을 고려한 보유 의결권지분율은 과반미만의 수준이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.
(주3) 특수목적기업으로 실질적으로 연결실체의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단함.
(주4) 연결회사가 소유하고 있는 지분은 없으나, 관련 활동에 대한 힘, 변동이익에 노출되는 정도 및 연결회사의 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력 등을 종합적으로 고려하여 연결회사가 지배하고 있는 것으로 판단하였습니다.
※ 최근사업연도말 자산총액은 2020년말 기준임.

2020년
말
기준 주요 종속기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

기업명
자산총액
부채총액
매출액
당기순손익
총포괄손익

두산인프라코어(주)와 그 종속기업
12,026,886
7,537,888
7,934,105
285,074
200,310

두산건설(주)와 그 종속기업
1,550,362
1,253,762
1,828,661
(165,066)
(168,049)

DPS S.A.
1,293,334
830,782
-
33,605
4,174

Doosan Babcock Ltd.
1,139,881
473,560
403,538
9,370
(6,490)

Doosan Power Systems India Private Ltd.
662,058
699,383
363,956
(331,405)
(326,229)

두산메카텍(주)와 그 종속기업
609,515
351,295
317,538
6,032
7,299

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
464,543
274,632
509,155
82,384
82,384

Doosan Skoda Power s.r.o
450,649
84,011
183,144
19,855
20,283

두산큐벡스(주)
307,707
106,780
69,373
4,153
4,280

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
187,874
80,036
-
9,726
9,726

Doosan Lentjes GmbH
101,611
87,184
35,549
(8,795)
(39,451)

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
59,061
212,456
-
(32,347)
(32,347)

Doosan Turbomachinery Services Inc.
52,661
34,464
51,104
985
985

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
34,422
3,937
-
1,772
1,772

Doosan Enpure Ltd.
33,140
32,705
43,040
(2,905)
(2,905)

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
32,208
97,500
4,389
220
220

Doosan Babcock Energy Polska S.A.
28,972
21,331
34,111
(348)
(348)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
24,718
39,828
29,908
(11,514)
(11,514)

Doosan HF Controls Corp.
23,222
4,609
5,467
(2,085)
(2,085)

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
22,916
16,887
11,938
(231)
(231)

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
16,644
61,999
18,235
(4,874)
(3,118)

Doosan Heavy Industries America LLC
15,546
8,477
1,963
375
375

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
14,836
11,341
2,040
68
68

Doosan GridTech Inc.
14,514
16,122
7,605
(9,161)
(9,161)

[가. 두산중공업 - 연결기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

2020년

말
연결기준 당사의 자산총계는 25조
5,672억원

으로
지배회사인 (주)두산의
잠정
연결기준 자산총계
30조 1,176억원
의 약
84.9%를
차지
하고,
2020년
말
연결기준 매출액은

15조 1,324억원

으로 (주)두산 연결기준

매출액
16조 9,693억
원의
약 89.2%를
차지

합니다. 이처럼
당사는 두산그룹 계열사 중 가장 큰 규모의 계열사
인 동시에, 두산그룹 내에서 중요한 비중을 차지하고 있는 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 등을 주요 종속회사로 두고 있습니다.

2019년 연결기준 매출액은 15조 6,597억원으로 전년 대비 6.09% 증가하는 모습을 보였으나,

2020년

연결기준 매출액

15조 1,324
억원
은 전년 동기 대비
3.4%
감소
한 수치
입니다. 전년 동기 대비 매출액은 약
5,273억원
감소하였으나 매출원가는 오히려 약

936
억원
증가하며,
2020년

당사 연결기준 매출총이익은 전년 동기
2조
6,761억원

대비 약
6,209억원
감소
(23.2% 감소)
한 약
2조 553억원

을 기록
하였고,
영업이익은 약
1,541억원
수준
으로 전년 동기
1조 769억원
대비 약
85.7%
감소
하였습니다.
당사의

2020년
말

연결기준 부채비율은
259.8%
로 전기말 300.0% 대비 약
40.2%p
.
감
소하였습니다.
이는 2020년 유상증자를 통한 약 1조 2,125억원의 자본금 확충의 재무개선효과로 보입니다.

차입금 규모는 전기말 10조 5,080억원 대비
2,184억원
감소한
10조 2,896억원

입니다.

한편,
2020년
말
기준 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)의 연결기준 자산총계 규모 는 각각 당사 연결기준 자산총계의

47.0% 및 6.1%

수준을 차지합니다.
당사의 연결재무제표에서 차지하는 비중이 큰 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)는 영위하는 사업이 당사와 상이하지만 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미치는 바, 각 사(두산중공업, 두산인프라코어 및 두산건설)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험에 대한 내용을 본 증권신고서상에 별도의 항목으로 기재

하였습니다. 특히
본건 분할합병의 목적 상, 두산밥캣 부문을 제외한 두산인프라코어는 분할합병 이후 당사로부터 연결제외될 가능성
이 있습니다. 투자자께서는 별도항목으로 각 기재된 두산중공업 별도기준, 두산인프라코어 별도기준 및 두산밥캣 연결기준 회사위험 및 재무정보 등을 참고하여 주시기 바랍니다.

[수익성]

당사는 2014년말 연결기준 매출액 16조 369억원을 기록하였는데, 이는 2014년 하반기의 신고리 5,6호기와 베트남 응이손 사업 등 중공업 부문의 수주액 증가 및 당사의 주단/건설부문이 적자를 탈피한 것이 주요원인으로 판단됩니다. 하지만 당사의 세전계속사업이익은 4,490억원의 손실을 기록하였는데, 이는 두산건설 전환상환우선주(RCPS)관련 파생상품 손실과 자회사인 두산인프라코어가 리파이낸싱 관련 일회성 비용을 인식하였던 것에 기인합니다. 이에 따라 2014년 영업이익률은 3.9%로 나타났으나, 당기순손실은 855억원을 기록하였습니다.

그러나 2015년 들어 당사의 주요 자회사인 두산인프라코어(주)가 중국 및 신흥시장 부진 및 두산엔진(2018년 2분기 중 매각)이 인식한 일회성 구조조정 비용 등으로 인해 당사의 매출액은 14조 5,274억원으로 전년 대비 9.4% 감소하였으며, 세전이익 또한 1조 6,087억원을 기록하였습니다. 이에 따라 당기순손실 또한 1조 7,509억원을 기록하며 전체적으로 부진한 모습이 나타났습니다. 2016년에 당사의 주요 프로젝트 종료로 인해서 매출액은 13조 9,523억원으로 소폭 감소한 모습이 나타났으나 두산인프라코어(주)의 구조조정효과에 힘입어 영업이익 7,982억원을 기록하며 흑자전환에 성공하였습니다.

2017년 들어 실적부진이 지속되던 주요 자회사인 두산인프라코어(주)의 중국시장에서 업황 호조에 따라 굴삭기 수요가 전년 동기 대비 2배를 넘어서는 등에 따른 실적 개선으로 인해 당사의 연결기준 수익성은 양호한 흐름이 나타났습니다. 이에 따라 당사의 2017년 매출액은 13조 8,413억원, 영업이익은 9,137억원을 기록하였습니다. 하지만 정부의 정부의 탈원전, 탈석탄 정책이 본격화됨에 따라 신규 원전 건설 계획의 백지화 및 노후 원전의 수명 연장 불허 등이 검토되고 있어 당사 주력 사업의 사업성 및 수익구조가 약화될 것으로 보입니다.

2018년 매출액과 영업이익은 각각 14조 7,611억원, 1조 35억원(전년대비 각각 6.6%, 9.8% 증가), 2019년 매출액과 영업이익은 각각 15조 6,597억원, 1조 769억원(전년대비 각각 6.1% 증가, 7.3% 증가)을 기록하였습니다. 매출액 대비 영업이익 비율을 나타내는 영업이익률은 2017년 6.6%, 2018년 6.8%, 2019년 6.9%로 꾸준히 상승한 바 있습니다.
다만,
2020년
에는
당사의 자체사업부문 부진 및 코로나19 사태로 인한 연결대상 종속회사의 경영실적 부진으로 인해 매출액은 전년대비
3.4%
감소한

15조 1,324억원
, 영업이익은 전년대비

85.7%
감소한
1,541
억원을
기록하였습니다.

[당사 연결기준 주요 재무현황]

(단위: 원, %)

2020년(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

매출액
15,132,406,695,625
15,659,674,141,321
14,761,064,155,393
13,841,325,827,432
13,249,205,007,854

매출액 증가율
-3.37%
6.09%
6.64%
4.47%

매출원가
13,077,134,435,560
12,983,530,802,944
12,191,489,262,086
11,390,013,012,448
10,862,950,850,712

매출총이익
2,055,272,260,065
2,676,143,338,377
2,569,574,893,307
2,451,312,814,984
2,386,254,157,142

판매비와관리비
1,901,181,059,831
1,599,256,528,424
1,566,073,882,428
1,537,578,872,195
1,590,678,036,376

영업이익(손실)
154,091,200,234
1,076,886,809,953
1,003,501,010,879
913,733,942,789
795,576,120,766

영업이익 증가율
-85.69%
7.31%
9.82%
14.85%

금융손익
(571,859,075,984)
(580,363,368,069)
(549,637,007,176)
(493,774,180,944)
(528,910,990,869)

금융수익
610,498,857,853
489,339,227,001
530,540,231,179
1,041,626,703,245
922,043,530,793

금융비용
1,182,357,933,837
1,069,702,595,070
1,080,177,238,355
1,535,400,884,189
1,450,954,521,662

기타영업외손익
(429,792,986,081)
(386,989,678,057)
(527,647,941,799)
(272,296,950,122)
(440,200,348,037)

기타영업외수익
128,842,128,553
48,530,356,091
70,012,313,064
124,695,088,417
107,384,513,108

기타영업외비용
558,635,114,634
435,520,034,148
597,660,254,863
396,992,038,539
547,584,861,145

지분법이익(손실)
(16,348,029,221)
(14,344,113,107)
(29,701,600,000)
(16,598,961,587)
(14,297,644,221)

법인세비용차감전순이익(손실)
(863,908,891,052)
95,189,650,720
(103,485,538,096)
131,063,850,136
(187,832,862,361)

법인세비용
(25,463,118,206)
210,151,845,119
219,871,719,919
173,005,867,878
110,418,532,775

계속영업이익(손실)
(838,445,772,846)
(114,962,194,399)
(323,357,258,015)
(41,942,017,742)
(298,251,395,136)

중단영업이익(손실)
-
10,595,042,993
(98,367,853,570)
(67,745,993,020)
82,726,609,189

당기순이익(손실)
(838,445,772,846)
(104,367,151,406)
(421,725,111,585)
(109,688,010,762)
(215,524,785,947)

순이익 증가율
NM
NM
NM
NM

자산총계
25,567,174,291,104
24,809,249,181,179
24,814,911,563,566
24,962,318,127,187
24,832,568,190,355

유동자산
9,946,795,870,391
9,351,607,736,629
9,782,244,096,431
9,229,887,491,691
9,028,233,955,280

비유동자산
15,620,378,420,713
15,457,641,444,550
15,032,667,467,135
15,732,430,635,496
15,804,334,235,075

부채총계
18,460,677,610,119
18,607,256,196,356
18,596,482,003,126
18,396,370,067,135
18,009,737,274,319

유동부채
13,070,548,146,216
13,773,221,961,020
11,504,611,441,750
11,746,546,311,844
11,580,255,571,756

비유동부채
5,390,129,463,903
4,834,034,235,336
7,091,870,561,376
6,649,823,755,291
6,429,481,702,563

자본총계
7,106,496,680,985
6,201,992,984,823
6,218,429,560,440
6,565,948,060,052
6,822,830,916,036

부채비율
259.77%
300.02%
299.05%
280.18%
263.96%

총차입금(한신평 기준, 리스부채 포함))
10,289,559,353,044
10,507,974,911,578
10,726,529,157,022
11,090,230,503,819
10,407,273,050,969

차입금의존도
40.25%
42.36%
43.23%
44.43%
41.91%

자료: 당사

각 사업연도 사업보고서

(주1) 상기 제55기(2017년)
및 제54기(2016년) 재무정보는 제55기(2017년) 중 두산건설(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.의 매각계획이 철회됨에 따라 계속영업으로 재분류하였으며, 2018년 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각이 완료되어 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2017년 및 2016년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
(주2) 제55기(2017년) 및 제54기(2016년)는 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호, 제 1011호 및 제 1039호에 따라 작성되었습니다.

당사는 금융위기 이후에도 주력 사업인 발전부문을 중심으로 신규 수주가 견조한 흐름을 보였으나, 2012년 유럽발 재정위기, 2014년~2015년 중국의 제조업 위기, 글로벌 수요 부족으로 인한 원자재 가격하락, 이로 인한 러시아, 브라질 등 신흥국의 경기악화 등 글로벌 경기침체가 장기화됨에 따라 수요가 감소한 가운데 경쟁이 심화됨에 따라 전 사업부문의 걸쳐 신규 수주가 감소하였습니다.

또한 정부는 2017년 12월 29일 탈원전ㆍ탈석탄이 반영된 제8차 전력수급기본계획을 발표함에 따라 원자력ㆍ석탄화력 발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한되어 사업기반이 크게 약화된 상황입니다. 따라서 당사는 국내 정부정책 영향에 대응하기 위하여 풍력발전 설비 공급 확대, 가스터빈 개발, 해외 원전 수주, 원전 해체 시설 진출 등을 계획하고 있으나 매출로 반영되기까지는 상당 기간이 소요될 것으로 보이니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[당사 연결기준 영업수익성 추이]

(단위: 억원, %)

두산중공업_연결기준_영업이익

자료 : 당사

각 사업연도 사업보고서 재구성

(주1) 상기 제55기(2017년) 및 제54기(2016년) 재무정보는 제55기(2017년) 중 두산건설(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.의 매각계획이 철회됨에 따라 계속영업으로 재분류하였으며, 2018년 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각이 완료되어 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2017년 및 2016년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
(주2) 제55기(2017년) 및 제54기(2016년)는 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호, 제 1011호 및 제 1039호에 따라 작성되었습니다.

한
편
, 당사가 영위하는 사업부문은 발전, 담수/수처리(Water), 산업기계(산업)부문 등이 있으며 연결기준으로 두산인프라코어, 두산건설, 두산큐벡스의 사업부문이 포함됩니다.
2020년

기준
종속회사 중 두산인프라코어(주)의 연결기준 매출액이 전체 사업부문 매출 총 합계액의

51.47%
에 해당하여 가장 큰 비중을 나타났습니다.

[두산중공업(주) 사업부문별 매출액 및 매출 비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
부문구성
구분
2020년
2019년
2018년
2017년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

두산중공업
두산중공업, 두산메카텍, 
Doosan Power Systems S.A.,
DHI America Holdings LLC,
DHI Vietnam Co., Ltd.,
DPS India Privite Ltd.,
S.C. Doosan IMGB S.A. 등
매출액
5,518,524
35.80%
5,950,733
37.22%
5,806,630
37.83%
5,970,576
40.12%

순매출액
5,290,265
34.96%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%
5,659,265
38.97%

영업이익(손실)
(544,586)
적전
152,138
14.14%
203,140
20.80%
187,573
20.39%

총자산
14,543,223
51.16%
14,374,611
50.86%
11,679,351
45.62%
11,405,595
43.47%

두산인프라코어
두산인프라코어 및 그 종속기업
매출액
7,934,105
51.47%
8,185,840
51.20%
7,730,108
50.36%
6,567,897
44.14%

순매출액
7,932,159
52.42%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%
6,567,102
45.22%

영업이익(손실)
658,599
-
840,397
78.09%
848,127
86.85%
660,769
71.82%

총자산
12,026,886
42.31%
11,338,593
40.12%
11,029,167
43.08%
10,276,090
39.17%

두산엔진
두산엔진 및 그 종속기업(주1)
매출액
-
0.00%

0.00%
200,186
1.30%
768,870
5.17%

순매출액
-
0.00%

0.00%
200,186
1.34%
768,870
5.29%

영업이익(손실)
-
0.00%

0.00%
(23,839)
-2.44%
13,477
1.46%

총자산
-
0.00%

0.00%

0.00%
1,231,347
4.69%

두산건설
두산건설 및 그 종속기업
매출액
1,891,692
12.27%
1,781,925
11.15%
1,547,804
10.08%
1,535,864
10.32%

순매출액
1,867,132
12.34%
1,756,499
11.22%
1,512,382
10.12%
1,503,398
10.35%

영업이익(손실)
37,241
24.05%
81,028
7.53%
(52,151)
-5.34%
58,946
6.41%

총자산
1,550,362
5.45%
2,329,566
8.24%
2,399,085
9.37%
2,845,644
10.85%

두산큐벡스
두산큐벡스
매출액
69,373
0.46%
68,412
0.43%
66,051
0.43%
37,672
0.25%

순매출액
42,851
0.28%
41,945
0.27%
41,804
0.28%
24,920
0.17%

영업이익(손실)
3,625
2.34%
2,633
0.24%
3,015
0.13%
(489)
-0.08%

총자산
307,707
1.08%
220,792
0.78%
213,382
0.83%
215,456
0.82%

디비씨
디비씨(주2)
매출액
-
0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

순매출액
-
0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

영업이익(손실)
-
0.00%
(54)
-0.01%
(1,804)
-0.18%
(295)
-0.03%

총자산
-
0.00%

0.00%
282,276
1.10%
262,805
1.00%

소계(주3)
매출액
15,413,694
100.00%
15,986,910
100.00%
15,350,779
100.00%
14,880,879
100.00%

순매출액
15,132,407
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%
14,523,555
100.00%

영업이익(손실)
154,879
100.00%
1,076,142
100.00%
976,488
100.00%
919,981
100.00%

총자산
28,428,178
100.00%
28,263,562
100.00%
25,603,261
100.00%
26,236,937
100.00%

중단사업 조정(주1,2)
매출액
-

(199,427)

(767,134)

순매출액
-

(182,002)

(682,229)

영업이익
-

54

26,199

(12,005)

총자산
-

연결조정
매출액
(281,287)

(327,236)

(390,288)

(272,419)

순매출액
-

영업이익(손실)
(788)

691

814

5,758

총자산
(2,861,004)

(3,454,313)

(788,349)

(1,274,619)

합계
매출액
15,132,407

15,659,674

14,761,064

13,841,326

순매출액
15,132,407

15,659,674

14,761,064

13,841,326

영업이익(손실)
154,091

1,076,887

1,003,501

913,734

총자산
25,567,174

24,809,249

24,814,912

24,962,318

자료 : 당사

각 사업연도 사업보고서

(주1) 2018년 중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.
(주2) 2019년 중 디비씨(주)의 주식 중 일부가 매각되어 지배력을 상실하고, 중단사업으로 분류하였습니다.
(주3) 아래 [당사 연결기준 사업부문별 매출액 및 영업이익 구성 추이] 그래프 상 합계액에 해당함
※ 상기 2017년 재무정보는 2018년 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2017년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
※ 상기 2018년 재무정보는 2019년 중 종속기업 디비씨의 관계기업 재분류에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2018년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
※ 2017년은 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호 및 제 1011호에 따라 작성되었습니다.

2020년

기준
두산인프라코어(주)의 연결기준 매출액
7조 9,341억원
은
당사 연결기준 매출액
15조 1,324억원
의
약
51.47%
에
해당하며, 두산건설 연결기준 매출액
1조
8,917억원

은
12.27%
에 해당하여, 동 2개 연결대상 종속회사의 연결기준 매출액합계가 당사 연결기준 매출액 대비
63.74%
에 달합니다. 한편, 동 기간 당사는 별도기준 영업손실
4,731억원
을
기록하였으나 두산인프라코어(주)가 연결기준 영업이익
6,586억원
, 두산건설(주)가 연결기준 영업이익
372억원
을 기록하여, 당사의 연결기준 영업이익은 양(+)의 값을 나타냈습니다.

[당사 연결기준 사업부문별 매출액 및 영업이익 구성 추이]

(단위: 백만원)

두산중공업 사업부문별 매출액 구성.jpg
두산중공업 사업부문별 매출액 구성

두산중공업 사업부문별 영업이익 구성.jpg
두산중공업 사업부문별 영업이익 구성

자료: 당사 각 사업연도 사업보고서

(주1) 상기 사업부문별 실적 합계는 각 사업부문 또는 해당 사업을 영위하는 연결대상 종속회사의 매출액 및 영업이익 단순합계 기준이며, 연결조정 및 중단사업조정이 반영되지 않은 수치로서 당사의 연결재무제표상 매출액 및 영업이익과 상이할 수 있습니다.

[재무안정성]

당사의 영업환경이 악화되면서, 당사의 전반적인 안정성 지표들이 부진한 모습을 보였습니다. 2013년 연결기준 100%를 상회했던 당사의 유동비율은 2014년 연결기준 97.1%를 기록하면서 다소 악화되었으며, 이후 2015년 연결기준으로 86.1%으로 하락하였습니다. 또한 당사의 부채총액 역시 증가하면서 부채비율은 2014년 연결기준 258.9%, 2015년 연결기준 288.0%를 기록하였습니다. 한편 이자비용은 글로벌 양적완화 기조로 인해 금리가 하락하여 축소되는 모습이 나타났으나, 영업이익이 악화되면서 2014년 연결기준 이자보상배율은 0.97배로 1배를 하회하였으며, 2015년에는 -0.04를 기록하며 이자비용에 대한 부담이 가중되는 모습이 나타났습니다.

2016년 들어 업황이 개선되고 영업이익이 개선되면서 2016년 연결기준 부채비율은 2015년말 연결기준 대비 24%p. 감소한 264.0%를 기록하였으며, 이자보상배율도 1.5배를 기록하면서 2015년말 대비 개선되는 모습을 보였습니다. 또한 2017년에 두산인프라코어를 비롯한 자회사의 호조에 힘입어 당사 영업이익은 9,134억원을 기록하며 이자보상배율은 1.89배로 전년대비 0.34배 상승하였으나, 자회사 투자, 계열사 지원 등으로 차입금이 크게 증가하여 부채비율은 280.2%를 기록하며 전년 대비 16.2% 증가하였습니다. 

이후, 2018년 당사 및 주요 자회사인 두산건설(주)의 수익성 악화에 따른 차입금 조달의 증가로 인해 부채비율은 전기말 대비 상승한 299.1%를 기록하였으나, 2019년 중 시행된 당사와 두산건설(주)의 유상증자에 따른 재무구조의 개선으로 2019년 상반기말 기준 부채비율은 전기말 대비 소폭 감소한 265.7%를 기록한 바 있습니다. 그러나 2019년 12월 기발행 RCPS 상환, 2020년 경영실적 악화 등으로 인한 긴급자금 차입 실행 등으로 재무안정성이 악화되었습니다.
2020년
1조 2,125억원의 유상증자를 통해 자본금이 확충되었으며, 연결기준 부채비율은 2019년 대비 40.2%pt 감소한 259.8%를 기록하였습니다.

개선되고 있는 재무현황에 비해 이자보상배율은

0.28배
에 그치며 수익성은 크게 악화되는 모습을 보이고 있으니, 투자자분들께서는 향후 수익성에 대해 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정을 내리시기 바랍니다. 

[안정성지표]

(단위: %, 억원)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

유동비율
76.1%
67.9%
85.0%
78.6%

유동자산
99,468
93,516
97,822
92,299

유동부채
130,705
137,732
115,046
117,465

부채비율
259.8%
300.0%
299.1%
280.2%

부채총계
184,607
186,073
185,965
183,964

자본총계
71,065
62,020
62,184
65,659

이자보상배율(배)
0.28
2.13
1.99
1.89

영업이익
1,541
10,769
10,035
9,137

이자비용
5,479
5,067
5,053
4,845

자기자본비율
27.8%
25.0%
25.1%
26.3%

자산총계
255,672
248,092
248,149
249,623

자료 : 당사

각 사업연도별 사업보고서

차입금 추이를 살펴보면 2016년 들어 두산인프라코어, 두산건설 등 자회사의 재무구조 개선활동에 따라 2016년 연결기준 총차입금은 10조 4,073억원으로 2015년말 연결기준 대비 2조 1,633억원 감소하며 재무구조가 소폭 개선되는 모습이 나타났습니다. 또한 당사는 2017년 들어 두산밥캣 주식 담보대출, 신주인수권부사채 발행 등을 통해 유동성 부담을 크게 완화하는 등의 노력을 기울였습니다. 하지만 2017년 6월 디비씨(두산분당센터 신축사업을 위해 설립된 시행사)에 1,094억원을 출자(471억원은 관련 부지 현물출자 형식)하여 간접적으로 지원한 데 이어, 8월 두산인프라코어 신주인수권부사채 발행 시 일부참여(580억원) 등에 따라 재무안정성에 부정적인 영향이 발생함에 따라, 2017년말 연결기준 총차입금은 11조 902억원, 차입금 의존도는 소폭 증가한 44.4%로 나타났습니다.

2018년말 두산인프라코어(주)의 실적 개선에 따른 차입금 감축에 따라, 연결기준 총차입금은 10조 7,265억원으로 전년말 대비 3,637억원 감소하였으며, 차입금 의존도는 소폭 감소한 43.2%를 기록하였습니다. 2019년 중 당사와 두산건설(주)의 유상증자 시행을 통한 차입금 상환 등 재무구조 개선에 따라 차입금 총계는 10조 5,080억원, 차입금의존도는 42.4%로 감소하였습니다. 

2020년
말
연결기준, 총차입금은 전년말 대비

2.1%
감소한
10조
2,896억원
으로 만기가 1년 이내에 도래하는 유동성차입금
7조
854억원
및 만기가 1년 이후에 도래하는 비유동성차입금
3조

2,042억원
으로 구성되어 있습니다. 비유동성차입금은 전년말 3조 128억원 대비
6.4%
증가했
고
유동성차입금은 전년말 7조 4,952억원 대비
5.5%
감소
했습니다.

[두산중공업(주) 및 주요 계열사 차입금 추이]

(단위: %, 억원)

구분
항목

2020.
12

.
31

2019.12.31
2018.12.31
2017.12.31
2016.12.31

두산중공업(주)
연결기준
부채총계
184,607
186,073
185,965
183,964
180,097

총차입금
102,896
105,080
107,265
110,902
104,073

유동성차입금
70,854
74,952
53,813
62,305
58,716

단기차입금
53,686
37,673
28,401
37,651
29,073

유동화채무
596
3,816
4,914
5,976
4,330

유동성장기부채
15,908
32,655
20,498
18,678
25,313

유동리스부채
665
808

비유동성차입금
32,042
30,128
53,452
48,597
45,357

사채
18,002
8,468
20,530
26,001
17,537

장기차입금
11,830
16,980
30,434
20,621
25,350

장기유동화채무
491
2,923
2,488
1,975
2,470

비유동리스부채
1,719
1,757

차입금비중
55.74%
56.47%
57.68%
60.28%
57.79%

차입금의존도
40.25%
42.36%
43.23%
44.43%
41.91%

순차입금
79,528
90,667
86,512
91,201
90,347

순차입금의존도
31.11%
36.55%
34.86%
36.54%
36.38%

두산중공업(주)
별도기준
부채총계
76,865
79,202
74,016
72,768
74,157

총차입금
48,954
49,293
43,744
44,396
39,684

유동성차입금
45,103
42,171
23,030
27,500
19,571

단기차입금
40,314
26,598
12,618
15,695
9,872

유동화채무
0
0
0
1,749
1,270

유동성장기부채
4,630
15,292
10,412
10,056
8,429

유동리스부채
160
281
0
0
0

비유동성차입금
3,851
7,122
20,715
16,897
20,113

사채
147
800
11,544
13,287
9,634

장기차입금
3,091
4,841
7,083
3,130
9,495

장기유동화채무
491
1,325
2,088
480
984

비유동리스부채
121
156
0
0
0

차입금 비중
63.69%
62.24%
59.10%
61.01%
53.51%

차입금의존도
43.92%
43.39%
38.57%
37.80%
33.90%

순차입금
46,138
45,834
38,487
39,784
36,242

순차입금의존도
41.39%
40.34%
33.93%
33.87%
30.96%

두산인프라코어(주)
연결기준
부채총계
75,379
70,710
72,084
71,029
65,784

총차입금
43,665
39,829
42,688
46,490
44,232

유동성차입금
16,496
22,783
16,160
19,802
22,570

단기차입금
9,308
5,911
9,376
14,093
9,522

유동화채무

유동성장기부채
6,935
16,590
6,784
5,710
13,048

유동리스부채
252
282

비유동성차입금
27,170
17,047
26,528
26,688
21,662

사채
17,958
9,025
9,441
11,550
7,146

장기차입금
8,690
7,510
17,088
15,138
14,515

장기유동화채무

비유동리스부채
522
512

차입금 비중
57.93%
56.33%
59.22%
65.45%
67.24%

차입금의존도
36.31%
35.13%
38.70%
45.24%
44.11%

순차입금
27,031
32,268
32,158
37,055
38,846

순차입금의존도
22.48%
28.46%
29.16%
36.06%
38.74%

두산건설(주)
연결기준
부채총계
12,538
17,632
20,314
18,802
19,654

총차입금
2,317
6,718
8,615
8,635
9,068

유동성차입금
1,841
5,460
8,616
6,494
7,724

단기차입금
270
653
677
569
2,283

유동화채무
596
3,816
4,914
4,227
3,060

유동상장기부채
820
843
3,025
1,698
2,381

유동리스부채
154
148

비유동성차입금
477
1,257

2,140
1,344

사채

1,410
1,344

장기차입금

730

730

장기유동화채무

비유동리스부채
477
527

차입금 비중
18.48%
38.10%
42.41%
45.93%
46.14%

차입금의존도
14.95%
28.84%
35.91%
30.35%
29.93%

순차입금
1,351
6,317
7,624
7,527
8,270

순차입금의존도
8.71%
27.12%
31.78%
26.45%
27.29%

자료 : 각사 사업보고서

(주1) 총차입금 = 단기차입금+유동화채무+유동성장기부채+유동리스부채+장기차입금+장기유동화채무+사채+비유동리스부채
(주2) 유동성차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채 + 유동리스부채
(주3) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산
(주4) 차입금비중 = 총차입금 / 부채총계
(주5) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
(주6) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계

[당사 연결기준 자산총계 및 총차입금 구성 추이]

(단위: 억원)

두산중공업_연결기준_자산총계_구성

두산중공업_연결기준_총차입금_구성

자료: 당사 각 사업연도 사업보고서

(주1) 상기 자산총계 및 총차입금 구성은 당사 별도기준, 두산인프라코어(주) 연결기준, 두산건설(주) 연결기준 자산총계 및 총차입금 규모를 각각 사용하였으며, 기타 항목은 당사의 연결기준 총차입금에서 상기 3개 항목을 제한 값입니다.

자산 및 차입금 규모에서도 당사의 연결재무제표는 주요 연결대상 종속회사의 재무상태로부터 유의미한 영향을 받습니다.
2020년
말
기준,
두산인프라코어(주)의 연결기준 자산총계는
12조
269억원
으로 당사 연결기준 자산총계 25조
5,672억원
의
47.04
%
에 해당하며, 두산건설 연결기준 자산총계는
1조
5,504억원

으로 당사 연결기준 자산총계의

6.06%
를 차지합니다. 또한 두산인프라코어(주) 연결기준 총차입금은 4조
3,665억원
으로 당사 연결기준 총차입금
10조

2,896억원
의
42.44%
에
해당하며, 두산건설(주)의 연결기준 총차입금
2,317
억원
은
2.25%
에 해당하여 양사 총차입금 합계가 당사 연결기준 총차입금의
44.69%
에
이릅니다.

이처럼 당사의 연결재무제표 실적은 주요 종속회사에 의해 영향을 많이 받게 되는 구조입니다.

2020년

말
연결기준 당사의 자산총계는 25조
5,672억원

으로
지배회사인 (주)두산의 잠정 연결기준 자산총계
30조 1,176억원
의 약
84.89%를
차지
하고,
2020
년

연결기준
매출액은

15조 1,324억원

으로 (주)두산 연결기준

매출액
16조 9,693억
원의 약
89.18%를
차지

합니다.
당사는 두산그룹 계열사 중 가장 큰 규모의 계열사
인 동시에, 두산그룹 내에서 중요한 비중을 차지하고 있는 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 등을 주요 종속회사로 두고 있습니다.

당사의 연결재무제표에서 차지하는 비중이 큰 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)는 영위하는 사업이 당사와 상이하지만 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미치는 바, 각 사(두산중공업, 두산인프라코어 및 두산건설)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험에 대한 내용을 본 증권신고서상에 별도의 항목으로 기
재

하였습니다. 

특히 본건 분할합병의 목적 상, 두산밥캣 부문을 제외한 두산인프라코어는 분할합병 이후 당사로부터 연결제외될 가능성이 있습니다. 투자자께서는 하기 두산중공업 별도기준, 두산인프라코어 별도기준 및 두산밥캣 연결기준 회사위험 및 재무정보 등을 참고하여 주시기 바랍니다.

(기준일: 2020년
12월
31일)

(단위: 억원)

기업명
자산총액
부채총액
매출액
영업이익
지분율

두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등
120,269
75,379
79,341
6,586
34.97%

두산건설(주)와 그 종속기업 등
15,504
12,538
18,287
300
100.0%

합계
135,773
87,917
97,628
6,886
-

두산중공업(주) 연결수치
255,672
184,607
151,324
1,541
-

주요종속회사의 비중
53.10%
47.62%
64.52%
-
-

자료 : 각 사 2020년
사
업보고서

(주1) 수치는 각 사 연결기준 수치이며, 지분율은
2020년
말
기준 보유 단순 의결권지분율입니다.

[나. 두산중공업 - 별도기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

당사의 별도기준 영업실적 및 재무상태는 조선ㆍ해운업 위기, 탈(脫)원전 정책 등 당사가 영위하는 사업의 업황에 부정적 영향을 미치는 대외 변수들로 인하여 부진한 모습
을 보이고 있습니다.
2017년 당사의 별도기준 매출과 영업이익(매출 4조 3,367억원, 영업이익 2,263억원)은 특히 신고리 5&6호기 공사중단 등의 영향으로
2016년(매출 4조 7,053억원, 영업이익 2,834억원) 대비 감소하였으며, 일부 대형 Project의 연기 및 취소 등으로 인해 2019년까지 매출 및 영업이익 감소 추세가 지속되었습니다.
2019년 당사의 별도기준 매출액은 3조 7,086억원, 영업이익은 877억원으로 전년 대비 각각 9.58% 및 52.51% 감소하였습니다.

2020년

당사 별도기준 매출액은

3조 4,514억원
으로 전년 동기 대비
6.93%

하락하였으며 영업이익 단에서는
4,731억원
의 영업손실을 기록하여
적자폭이 커졌습
니다.

2020년
영업이익 적자전환은
인력구조조정 비용 반영으로 인해
전년 동기 대비 크게 증가한 판관비(
2019년 3,025억원
,
2020년 7,148억원
)에 주로 기인하는 것으로 판단됩니다.
한편,
2020년
말
별도기준 총차입금은
4조 8,954억원
이며, 차입금의존도는

약 44%
수준을
기록하였습니다.
2019년말 대비 차입금은
약 338억원
감소
, 차입금의존도는
0.53%p.
감

소
한
수치입니다.
차입금 현황은 전
기말 대비 소폭 개선된 모습을 보였으나,
향후
차입금 및 차입금의존도의 증가 추세가
재개
될 경우 두산중공업(주)의 재무안정성 및 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

[수익성]

당사의 별도기준 영업실적
및 재무상태는 조선ㆍ해운업 위기, 탈(脫)원전 정책 등 당사가 영위하는 사업의 업황에 부정적 영향을 미치는 대외 변수들로 인하여 부진한 모습을 보이고 있습니다.
당사 별도기준 매출액 및 영업이익은 지속적 감소 추세를 보이는데, 특히
2020년 별도기준 영업이익은 전년대비 적자 전환하였습니다.

[당사 수익성 추이]

(단위: 원, %)

별도기준
2020년
2019년
2018년
2017년

매출액
3,451,444,902,650
3,708,635,207,378
4,101,664,209,950
4,336,698,890,521

매출액 증가율
-6.93%
-9.58%
-5.42%
-7.83%

영업이익(손실)
(473,062,186,560)
87,680,762,067
184,610,966,137
226,269,587,381

영업이익률

N/A

2.36%
4.50%
5.22%

영업이익 증가율
적자전환
-52.51%
-18.41%
-20.17%

당기순이익(손실)
(1,880,174,095,933)
(495,190,677,202)
(725,087,511,062)
15,779,777,000

순이익 증가율
279.69%
-31.71%
적자전환
흑자전환

연결기준
2020년
2019년
2018년
2017년

매출액
15,132,406,695,625
15,659,674,141,321
14,761,064,155,393
13,841,325,827,432

매출액 증가율
-3.37%
6.09%
6.64%
4.47%

영업이익(손실)
154,091,200,234
1,076,886,809,953
1,003,501,010,879
913,733,942,789

영업이익률
1.02%
6.88%
6.80%
6.60%

영업이익 증가율

-85.69%

7.31%
9.82%
14.85%

당기순이익(손실)
(838,445,772,846)
-104,367,151,406
-421,725,111,585
-109,688,010,762

순이익 증가율
703.36%
-75.25%
284.48%
-49.11%

자료 : 당사 정기보고서
(주1) 증가율은 전년 동기 대비

두산중공업(주)는 발전설비, 담수/수처리설비, 건설, 주단(주조품, 금형공구강), 산업설비업을 영위하고 있습니다.

발전설비부문은 원전설비를 중심으로 국내시장에서의 독점적 지위를 확보하고 있으며, 이를 통해 축적한 사업경험을 바탕으로 해외에서 양호한 수주 경쟁력을 보이고 있습니다. 국내 발전설비 시장은 진입규제가 완화되고 있으나, 시공능력의 신뢰성, 납기준수, 장기적인 부품조달능력 등이 중요한 만큼, 사업경험, 기술력 등의 측면에서 두산중공업(주)가 확고한 우위를 유지하고 있습니다. 수출은 해외 대형업체와 경쟁함에 따라 수주경쟁력은 국내보다 낮지만, 중동지역, 인도, 베트남 등 다양한 국가에서 사업경험을 축적하고 인지도를 제고하고 있습니다.

두산중공업(주)는 플랜트부터 기자재 공급까지 일괄 수행하는 EPC(Engineering, Procurement & Construction)화 추세에 맞춰 지속적인 CAPEX 및 R&D 투자와 함께 2006년 Bobcock, 2009년 Skoda Power, 2011년 AE&E Lentjes 인수 등을 통해 원천기술을 확보하고 터빈, 보일러 등 핵심 기자재 사업역량을 강화하였습니다. 이를 기반으로 향후에도 발전설비와 관련 기자재에서 양호한 수주경쟁력을 나타낼 것으로 예상됩니다.

담수/수처리설비부문은 수출을 기반으로 하며, 국가별 정책에 따라 진행되고 해외 대형 업체들과 경쟁하고 있어 매출의 변동성이 높습니다. 국내 건설경기에 영향을 받는 건설부문과 조선업경기에 영향을 받는 주단부문은 업황 부진으로 매출이 둔화되었으며, 업황 전망의 불확실성이 높아 향후에도 저조한 흐름을 지속할 것으로 보입니다.

우수한 시장지위에도 불구하고 두산중공업(주)는 2013년까지의 수주감소 영향으로 외형이 감소하였으나, 2014년부터 수주가 회복되면서 매출 감소에 대한 우려가 완화되기도 하였습니다. 2011년 이후 꾸준히 감소세를 보이던 수주잔고는 2014년 신고리 5, 6호기, 한빛 3, 4호기, 2015년 베트남 Song Hau 1 석탄화력발전소, 인도 Pudimadaka 화력발전소, 2016년 인도 및 사우디에서 대형 EPC 등 대형 프로젝트를 수주하면서 2016년말 기준 17.2조원에 달했습니다.

그러나 2017년 신규수주는 정부의 에너지 전환 정책에 따른 일부 Project의 취소 및 연기 등(국내원전 신한울 3&4호기의 취소, 삼척포스파워 Project의 지연 등)으로 인해 5.1조원 수준으로 2016년 9.1조원 대비 약 4조원 감소하였습니다. 2018년에는 250억 규모의 Felton 성능개선 프로젝트, 200억 규모의 신서천 복수기, 급수가열기 공급 프로젝트, 120억 규모의 Istanbul STG공급 프로젝트 등을 수주 하였으며, 3분기에는 1,700억 규모의 삼척화력#1,2 STG 공급 프로젝트, 150억 규모의 Talara STG 공급 프로젝트, 100억 규모의 Maxau STG 공급 프로젝트 추가 수주 등을 46,441억원을 수주하였으나, 연간 신규수주 규모는 2016년 이후 지속적으로 감소해 왔습니다.

2019년 연간신규 수주액은 4.2조원으로 전년 대비 0.4조원 감소하였고 2019년 말 수주잔고는 14.2조원으로 전기말 대비 2.3조원 줄어들었습니다.
2020년
연간
신규수주액은
5.4

조원
으로
전년

신규 수주액인 4.2조원
보다는
회복
하는 모습을 보였으
며
,
2020년
말
수주잔고는
14.3조원
으로
전기말 14.2조원 대비 소폭 증가하며 비슷한 수준을 유지하였습니다.
그럼에도 불구하고

향후 시장 환경 변화에 당사 중공업 부문의 수주실적 및 수주잔고는 변동성이 큰 환경에 노출될 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

[두산중공업(주) 신규수주, 수주잔고]

(단위 : 조원)

구분
2020년(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

신규수주(주1)
5.4
4.2
4.6
5.1
9.1

수주잔고(주1)
14.3
14.2
16.5
17.9
17.2

자료 : 당사 제시

(주1) 중공업 부문 수주실적 기준

한편, 지속되어 온 매출 감소세는 고정비 부담 증가
로 이어졌으며, 경쟁강도가 높았던 시기에 수주한 원가율 높은 프로젝트들의 실적이 반영됨에 따라 수익성도 저하되는 추세를 보였습니다.

당사 별도기준 2016년~
2020년
연간 매출액은 연도별로 각각 4조 7,053억원, 4조 3,367억원, 4조 1,017억원, 3조 7,086억원
및 3조 4,514억원
으로 하락세를 유지해 왔으며, 동 기간 영업이익률은 6.02%, 5.22%, 4.50%, 2.36%
및 -13.71%로 역시 하락 추세를 보이며 2020년에는 영업손실을 기록하였습니다.

2017년 당사의 별도기준 매출과 영업이익(매출 4조 3,367억원, 영업이익 2,263억원)은 특히 신고리 5&6호기 공사중단 등의 영향으로
2016년(매출 4조 7,053억원, 영업이익 2,834억원) 대비 감소하였으며, 일부 대형 Project의 연기 및 취소 등으로 인해 2019년까지 매출 및 영업이익 감소 추세가 지속되었습니다.
2019년 당사의 별도기준 매출액은 3조 7,086억원, 영업이익은 877억원으로 전년 대비 각각 9.58% 및 52.51% 감소하였습니다.

2020년 상반기 당사 별도기준 매출액은 1조 7,470억원으로 전년 동기 1조 8,154억원 대비 3.77% 하락하였으며 영업이익 단에서는 1,309억원의 영업손실을 기록하여 적자 전환하였습니다.

2020년
영업이익 적자전환은 전년 동기 대비 크게 증가한 판관비(
2019년 3,025억원, 2020년 7,148억원
)에 주로 기인하는 것으로 판단됩니다.

2020년
판관비 증가는 희망퇴직 등 인력구조조정 비용
이 반영된 것에 주로 기인하였습니다.

2020년
매출액은
전년 대비 6.93% 감소
한
3조 4,514억원
을 기록하였으며,
영업이익 적자전환으로

4,731억원

규모의 영업손실을 기록하였고, 이는 매출액 규모의 13.7% 수준입니다.

한편, 당사 별도기준의 수익성 악화와는 별개로 연결기준 수익성의 경우, 연결대상 주요 자회사인 두산인프라코어를 중심으로 한 Restructuring 효과와 원가율 개선, 시장환경 개선 등에 힘입어 2019년까지 6% 후반대의 영업이익률을 유지해 왔습니다. 그러나
2020년

당사 연결기준 매출총이익은
전년의

2조 6,761억원
대비 약

6,209억원

감소
(
23.2
%
감소)

한
약

2조 553억원

을 기록하였고,
영업이익은 약

1,541억원

수준
으로
전년 기록인
1조 769억원

대비 약

85.7%
감소
하여 영업이익률이

1.02%
에 그쳤습니다.

[재무안정성]

2020년 말
별도기준 부채비율은
222.11%로
, 2019년말 230.19% 대비 약
8.08%p. 가량 감소
하였으나,
이는
2017년말 162.86%
대비
여전히 크게 증가한 상태
입니다. 한편,
2020년 말
당사 연결기준 부채비율은
259.77%
로
2019년 말 약 300%를 기록한 뒤 개선된 모습을 보였으며,
2017년 말 280.18%
대비해서는 약
20.4%p. 감소
하였습니다. 당사의 연결기준 총차입금은 10조~11조원 수준을 유지해 오고 있으며, 별도기준 총차입금은 2016년 말 약 3조 9,684억원에서
2019년 말 약 4조 9,293억원까지 증가했다가 2020년 말 소폭 하락한 4조 8,954억원 수준을 보이며 4년간 9,000여억원 증가하였습니다.

[당사 재무안정성 추이]

(단위: 원, %)

별도기준
2020년 말
2019년말
2018년말
2017년말
2016년말

부채총계
7,686,538,905,792
7,920,170,221,035
7,401,593,235,273
7,276,816,496,169
7,415,660,696,125

부채비율
222.11%
230.19%
187.83%
162.86%
172.78%

유동비율
43.70%
47.75%
70.08%
60.19%
71.13%

총차입금
4,895,409,466,469
4,929,255,044,705
4,374,433,733,187
4,439,622,555,273
3,968,381,215,834

유동성차입금
4,510,317,035,649
4,217,060,908,708
2,302,997,996,134
2,749,991,665,826
1,957,098,752,295

현금및현금성자산
281,631,480,208
345,832,725,637
525,737,852,074
461,228,066,068
344,209,445,119

차입금의존도
43.92%
43.39%
38.57%
37.80%
33.90%

연결기준
2020년 말
2019년말
2018년말
2017년말
2016년말

부채총계
18,460,677,610,119
18,607,256,196,356
18,596,482,003,126
18,396,370,067,135
18,009,737,274,319

부채비율
259.77%
300.02%
299.05%
280.18%
263.96%

유동비율
76.10%
67.90%
85.03%
78.58%
77.96%

총차입금
10,289,559,353,044
10,507,974,911,578
10,726,529,157,022
11,090,230,503,819
10,407,273,050,969

유동성차입금
7,085,396,716,997
7,495,117,268,480
5,381,271,438,513
6,230,610,937,590
5,871,616,038,308

현금및현금성자산
2,336,795,020,568
1,441,280,687,215
2,075,328,693,318
1,970,147,004,768
1,372,545,180,357

차입금의존도
40.25%
42.36%
43.23%
44.43%
41.91%

자료 : 당사 정기보고서

당사는 국내외 계열사에 대한 지분투자, 자기주식 매입 등 전략적 투자 활동으로 인해 잉여현금 창출 측면에서 제한적인 모습을 보여 왔습니다. 2015년에도 수익성 악화에 운전자금 부담까지 가중되면서 2014년 별도기준 2조 7,491억원이었던 총차입금이 2015년말 4조 293억원까지 증가하였으며, 부채비율 또한 2014년말 122.57%에서 161.19%까지 증가하였습니다. 2016년말 별도기준 총차입금은 3조 9,684억원으로 2015년말 대비 소폭감소하였으나 부채비율은 172.78%를 기록하면서 2015년말 대비 11.59%p. 증가하였습니다.

두산중공업(주)는 재무구조 개선 및 투자자금 확보를 위해 2017년 5월 5,000억원 규모의 공모 신주인수권부사채(BW)를 발행한바 있습니다. 이 영향으로 2017년말 별도기준 총차입금은 4조 4,396억원으로 2016년말 대비 증가하
였으나, 부채비율은 162.86%를 기록하면서 2016년말 대비 오히려 9.9%p. 감소하였습니다
.
이
후 당사의 2018년말 별도기준 총차입금은 4조 3,744억원으로 전기말 대비 큰 변동이 없었으나 2019년말에는 4조 9,293억원으로 증가하
였으며, 2020년 말에는 전기말 대비 큰 변동 없이 4조 8,954억원을 기록하였습니다.

2020년 말
당사의

별도기준 총차입금
은
4조 8,954억원
이며, 차입금의존도는
43.92%
를
기록하였습니다.

2019년말 대비 차입금은
약
338억원
감소
하여 큰 차이를 보이지 않고, 차입금의존도는 오히려
소폭
증가
하여 2020년 말 별도기준 43.92%를 기록, 전기말 대비 0.53%p. 높게 나타났습니다.
또한 총차입금에서 현금 및 현금성 자산을 제외한 순차입금의존도 역시
2020년 말
기준
41.39%
로 전년말 40.34% 대비 약
1.05%p.
가량 증가하였습니다.
최근 1년간 변화가 크지는 않았으나,
향후
차입금 또는 차입금의존도
의 증가 추세가 지속될 경우 두산중공업(주)의 재무안정성 및 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

[두산중공업(주) 별도기준 재무안정성]

(단위 : 억원)

구분
2020년 말
2019년말
2018년말
2017년말
2016년말

부채총계
76,865
79,202
74,016
72,768
74,157

총차입금
48,954
49,293
43,744
44,396
39,684

유동성차입금
45,103
42,171
23,030
27,500
19,571

단기차입금
40,314
26,598
12,618
15,695
9,872

유동화채무

1,749
1,270

유동상장기부채
4,630
15,292
10,412
10,056
8,429

유동리스부채
160
281

비유동성차입금
3,851
7,122
20,715
16,897
20,113

사채
147
800
11,544
13,287
9,634

장기차입금
3,091
4,841
7,083
3,130
9,495

장기유동화채무
491
1,325
2,088
480
984

비유동리스부채
121
156

차입금 비중
63.69%
62.24%
59.10%
61.01%
53.51%

차입금의존도
43.92%
43.39%
38.57%
37.80%
33.90%

순차입금
46,138
45,834
38,487
39,784
36,242

순차입금의존도
41.39%
40.34%
33.93%
33.87%
30.96%

자료 : 당사
각 사업연도별 사업보고서

(주1) 총차입금 = 단기차입금+유동화채무+유동성장기부채+유동리스부채+장기차입금+장기유동화채무+사채+비유동리스부채
(주2) 유동성차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채 + 유동리스부채
(주3) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산
(주4) 차입금비중 = 총차입금 / 부채총계
(주5) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
(주6) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계

[다. 두산인프라코어 - 연결기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산인프라코어(주)는 국내 건설기계 부진, 중국 건설기계 성장 둔화 및 경쟁 심화 등의 영향으로 2015년까지 영업수익성 하락 추세를 보였으나, 2016년 들어 인건비 감소, 구매비용 절감, 해외법인 생산 축소 등 제반 구조조정 효과와 북미 건설기계 부문의 우수한 영업실적 지속으로 매출액 5조 7,296억원, 영업이익 4,908억원을 기록하면서 다시 수익성 제고가 이루어졌습니다. 이후 중국 Heavy 사업을 중심으로 전 사업의 고른 성장, Sales Mix의 개선(중대형 장비 비중 증가 등) 및 밥캣 성장으로

2018년 및 2019년 연결기준 매출액이 각각 7조 7,301억원(2017년 대비 17.7% 증가), 8조 1,858억원(2018년 대비 5.9% 증가)을 기록
했습니다.

2020년의 경우 상반기 코로나19의 영향으로 글로벌 수요가 감소하여 당사 제품 판매가 부진하였으나, 이후 중국 정부의 인프라 투자 확대 및 장비 교체수요가 지속되며 중국 Heavy 사업 부문에서 매출이 증가
하였
습니다. 이에
2020년 연결기준 매출액은 7조 9,341억원(2019년 대비 3.1%
감소)을 기록했
습니다.

두산인
프라코어(주) 연결기준 2018년 영업이익은 2018년 8,481억원(2017년 대비 28.35% 증가), 영업이익률은 10.97%(2017년 대비 0.91%p. 증가)를 기록하였으나,

2019년 중 엔진 부문의 제품 Mix 변화 및 밥캣 부문의 원재료 가격 상승 및 신제품 출시 비용 증가로 인해 연간 영업이익은 전년대비 0.9% 하락한 8,404억원, 영업이익률은 전년대비 0.5%p. 하락한 10.27%를 기록
하였습니다.

2020년 영업이익 또한 Heavy 부문에서 중국 지역의 경쟁 심화에 따른 프로모션 비용 증가 및 엔진 부문의 고수익성 발전기 엔진 매출 감소 등으로 6,586억(2019년 대비 21.6% 감소), 영업이익률은 8.3%(2019년 대비 2%p. 하락)를 기록
하였습니다.

글로벌 경기 둔화가 발생하거나 경기침체 현상이 지속 될 경우 향후 영업수익성의 개선 수준은 제한적일 가능성도 존재하는 바, 이는 두산인프라코어(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 모니터링이 필요합니다.

한편, 두산인프라코어(주)는 과거 2007년 이후 밥캣 인수, 해외자회사 설립 등 과감한 확장 전략을 전개하는 과정에서 적극적으로 활용한 레버리지와 해외 자회사에 대한 재무적 지원 부담에 2015년 중국 매출 부진이 더해져 차입금이 더욱 증가하는 등 재무안정성이 악화되는 모습을 보인 바 있습니다. 2016년 들어 안정성 지표의 개선이 소폭 이루어졌으나, 이어지는 2017년 신종자본증권 상환으로 5,672억원의 자본 감소 및 이에 따른 차입금 증가 효과가 발생하여 연결기준 부채비율이 2016년 말 190.77%에서 2017년 말 223.84%로 다소 큰 증가를 보였습니다.

하지만 2018년부터 영업실적 개선 및 이익 증가에 따른 순차입금 감소 등의 효과가 나타나면서 안정성 지표의 개선이 가시화되어

2018년 말 두산인프라코어(주) 부채비율은 2017년 말 대비 35.18%p. 하락한 188.66%를 기록했으며, 2019년 말에는 165.69%로 전기말 대비 22.97%p. 추가 하락하였으나

2020년

말 두산인프라코어(주) 연결기준 부채비율은 차입금 증가에 따라
167.9%
로 2019년 대비 소폭
증가
하였습니다.

두산인프라코어(주)는 차입금 부담 및 유동성 위기를 과감한 구조조정 및 사업부 매각, 자회사 상장 등으로 타개하고자 전사적인 노력을 실시해 온 가운데, 두산인프라코어(주)의 영업환경에 비우호적인 상황이 조성되거나, 계획된 자금조달에 차질을 빚게 될 경우 두산인프라코어(주)의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 두산인프라코어(주)의 자금 조달 계획을 면밀히 주시하시기 바랍니다.

[수익성]

두산인프라코어(주)는 국내 건설기계 부진, 중국 건설기계 성장 둔화 및 경쟁 심화 등의 영향으로 2015년까지 영업수익성이 저하 추세를 보였습니다. 2014년 연결기준 매출액은 7조 6,886억원, 영업이익은 4,530억원을 기록하였으나 2015년에는 중국 건설기계 성장 둔화에 따른 매출 감소와 공작기계 사업부문 매각으로 인해 2014년 매출액 대비 22.4% 감소한 5조 9,649억원을 기록하였으며 영업손실 951억원이 발생하며 적자 전환하였습니다. 이후 2016년 들어 인건비 감소, 구매비용 절감, 해외법인 생산 축소 등 제반 구조조정 효과와 북미 건설기계 부문의 우수한 영업실적에 힘입어 영업이익 4,908억원, 영업이익률 8.6%로 과거 3년 중 최고치를 기록하면서 수익성이 제고되는 모습을 보였습니다. 

한편, 2020년 및 2019년 연결기준 매출액은 각각 7조 9,341억원(2019년 대비 3.1%감소), 8조 1,858억원(2018년 대비 5.9%증가)을 기록했습니다. 2020년의 경우 상반기 코로나19의 영향으로 글로벌 수요가 감소하여 당사 제품 판매가 부진하였으나, 이후 중국 정부의 인프라 투자 확대 및 장비 교체수요가 지속되며 중국 Heavy 사업 부문에서 매출이 증가하였습니다.

또
한
2019년
엔진 부문의 제품 Mix 변화 및 밥캣 부문의 원재료 가격 상승 및 신제품 출시 비용 증가로 인해 2019년 연간 영업이익은 전년대비 0.9% 하락한 8,404억원, 영업이익률은 전년대비 0.5%p. 하락한 10.27%를 기록
하였습니다.
2020년 영업이익또한 Heavy 부문에서 중국 지역의 경쟁 심화에 따른 프로모션 비용 증가 및 엔진 부문의 고수익성 발전기 엔진 매출 감소 등으로 6,586억(2019년 대비 21.6% 감소), 영업이익률은 8.3%(2019년 대비 2%p. 하락)를 기록하였습니다.

[주요 재무현황(연결기준)]

(단위 : 억원)

구 분
2020년
2019년
2018년
2017년
2016년

매출액
79,341
81,858
77,301
65,679
57,296

매출총이익
17,282
19,126
17,939
15,429
13,251

매출총이익률
21.8%
23.4%
23.2%
23.5%
23.1%

영업이익
6,586
8,404
8,481
6,608
4,908

영업이익률
8.3%
10.3%
11.0%
10.1%
8.6%

당기순이익
2,851
3,957
3,942
2,966
1,160

당기순이익률
3.6%
4.8%
5.1%
4.5%
2.0%

이자보상배율
3.8배
4.4배
4.3배
3.3배
2.1배

자료 : 두산인프라코어(주) 정기보고서

글로벌 경기 둔화가 발생하거나 경기침체 현상이 지속 될 경우, 향후 영업수익성의 개선 수준은 제한적일 가능성도 존재하는 바, 구조조정 이후 영업이익 지속 여부에 대한 모니터링이 필요한 상황이므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 사업포트폴리오 측면에서 살펴보았을때, 두산인프라코어(주)는 공작기계·산업차량·방위산업 등 다각화된 사업부문을 보유하고 있었으나 2008 년 12 월 방산부문을 두산DST 로 분할하고, 2011 년 6 월말 DIP 홀딩스에 지게차(산업차량)사업을 양도하였으며, 2016 년 4 월에는 공작기계사업부문(매각 전 연결기준 매출비중 17%내외)을 양도하여 현재는
건설기계
(두산밥캣 포함)
와
엔진사업만을 영위하고 있습니다.

2020년

연결기준 매출
은
건설기계(94.1%)
와
엔진(5.9%)
으로 구성되어 있으며, 건설기계 사업이 압도적으로 높은 비중을 차지하고 있습니다.

[사업부문별 매출비중]

(단위: %)

구분
건설기계
엔진

건설기계
(두산인프라코어)
건설기계
(두산밥캣)

연결기준
40.7%
53.4%
5.9%

자료 : 두산인프라코어(주) 정기보고서, 순매출액 기준

두산인프라코어(주)는, 국내 및 아시아·신흥국은 국내 본사가, 북미·유럽은 두산밥캣이, 중국은 Doosan Infracore China Co. Ltd(이하 "DICC")가 판매를 담당하고 있으며, 2015 년 이전 매출은 건설기계가 75% 내외의 비중을 차지하고 공작기계와 엔진사업이 각각 17%, 8% 내외였으나 공작기계사업 매각과 기존엔진(Tier1~2) 매출 축소로 건설기계 비중이 건설기계(건기)부문과 밥캣부문(밥캣)을 합하여 90% 이상 수준까지 높아진 상황입니다. 공작기계사업부는 우수한 사업지위와 양호한 수익성을 보유한 가운데 전방산업, 수요처 등에서 건설기계와 이질적으로 경기변동성 및 수익 등락을 보완하였으나 매각으로 인해 두산인프라코어(주)의 사업포트폴리오는 불가피하게 약화되었습니다.

[사업부문별 매출 및 수익성 추이]

(단위: 억원)

사업부문
구분
2020년
2019년
2018년
2017년
2016년

엔진
매출액
4,662
5,781
5,324
5,018
4,987

매출비중
5.9%
7.1%
6.9%
7.6%
8.7%

영업이익
22
824
1,057
758
588

영업이익률
0.47%
14.3%
19.9%
15.1%
11.8%

건설기계
매출액
32,298
31,484
32,549
20,044
13,517

매출비중
40.71%
38.5%
42.1%
30.5%
23.6%

영업이익
2,625
2,810
2,834
1,655
180

영업이익률
8.1%
8.9%
8.7%
8.3%
1.3%

건설기계
(밥캣)
매출액
42,381
44,593
39,428
40,617
38,791

매출비중
53.42%
54.5%
51.0%
61.8%
67.7%

영업이익
3,939
4,770
4,591
4,195
4,140

영업이익률
9.3%
10.7%
11.6%
10.3%
10.7%

합계
매출액
79,341
81,858
77,301
65,679
57,296

매출비중
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

영업이익
6,586
8,404
8,481
6,608
4,908

영업이익률
8.3%
10.3%
11.0%
10.1%
8.6%

자료 : 두산인프라코어(주) 정기보고서 (연결기준, 순매출액 기준)

이처럼, 두산인프라코어(주)가 방산부문, 산업차량 사업 및 2016년 4월 공작기계사업부문까지 매각하면서 사업 포트폴리오가 편중되었는 바, 건설기계 사업의 편중 심화로 인해 동 업황이 침체될 경우, 두산인프라코어(주)의 영업안정성 저하를 초래할 위험이 발생할 가능성이 존재하므로, 투자 시 이 점에 유의하여 주시기 바랍니다.

[재무안정성]

두산인프라코어(주)의 과거 재무안정성 추이를 살펴보면, 2015년 중국 내 영업 부진 및 구조조정을 위한 일회성 비용이 증가하면서 2015년 말 연결기준 부채비율은 266.9%까지 상승하였지만, 2016년 들어 유동성 및 재무구조 개선을 위해 추진한 공작기계 사업부 매각이 2016년 4월 29일 마무리됨에 따라 약 1.1조원의 유동성이 확충되었으며, 공작기계 사업부 매각 자금으로 차입금을 상환하여, 매각차익과 더불어 차입규모 축소에 따른 재무안정성 지표 개선, 금융비용 감소 등의 긍정적인 영향이 발생하였습니다. 2016년 말 연결기준 부채비율은 190.8%, 순차입금 규모는 3조 7,335억원을 기록하였습니다.

2017년 중 신종자본증권 상환으로 5,672억원의 자본 감소 및 이에 따른 차입금 증가 효과가 발생하여 부채비율이 증가(2016년 말 190.8% → 2017년 말 223.8%)하였으나, 2017년 중 순차입금은 감소(2016년 말 3조 8,846억원 -> 2017년 말 3조 7,055억원)하는 모습을 보였는데 이는 영업실적 개선에 따른 이익 증가, 밥캣 주식 매각(17.12.07 매각, 4백만주, 1,348억원), 원화절상에 따른 외화차입금 감소 효과 등에 기인합니다.

2018년도 2017년에 이어 증가한 영업실적을 바탕으로 순차입금 규모가 축소(2017년 말 3조 7,055억원, 2018년 말 3조 2,158억원)되면서 차입금의존도(2017년 말 45.24% -> 2018년 말 38.70%) 및 부채비율(2017년 말 223.84% -> 2018년 말 188.66%)이 감소했습니다. 순차입금 감소 및 영업실적 개선에 따른 이익 증가로 인하여 2018년 말 부채비율은 2017년 말 대비 35.1%p 하락한 188.7%를 기록했습니다.

2019년 말 두산인프라코어(주) 연결기준 총차입금 규모는 3조 9,829억원으로 전기말 대비 2,859억원 가량 감소하였습니다. 양호한 실적에 따른 자본확충에 힘입어 부채비율은 전기말 188.7% 대비 약 23%p. 하락한 165.7%를 기록하며 재무안정성이 양호해지는 추세를 보였습니다. 

2020년

말 두산인프라코어(주) 연결기준 부채비율은 차입금 증가에 따라
167.9%
로 2019년 대비 소폭
증가하였습니다. 다만, 순차입금의 경우 운전자본 및 두산밥캣의 순차입금 감소에 따라 2019년 대비 5,237억원 감소하였습니다. 

[안정성 지표 및 추이]

(단위: 억원, %)

IFRS(연결)
2020년
2019년
2018년
2017년
2016년

유동비율
130.1
96.0
117.2
101.9
83.5

유동자산
50,496
43,049
44,268
37,674
30,496

유동부채
38,826
44,844
37,786
36,956
36,532

부채비율
167.9%
165.7%
188.7 %
223.8 %
190.8%

부채총계
75,379
70,710
72,084
71,029
65,784

자산총계
120,269
113,386
110,292
102,761
100,268

자본총계
44,890
42,676
38,208
31,732
34,484

자기자본비율
37.3%
37.6%
34.6%
30.9%
34.4%

이자보상배율(배)
3.8
4.4
4.3
3.3
2.1

영업이익
6,586
8,404
8,481
6,608
4,908

영업이익증가율
-21.6%
-0.9%
28.3%
34.6%
흑전

당기순이익
2,851
3,957
3,942
2,966
1,160

이자비용
1,737
1,920
1,963
1,994
2,305

자료 : 두산인프라코어(주) 정기보고서
(주1) 증가율은 전년 동기 대비

한편, 두산인프라코어(주)의 안정성 지표 분석에서 중요한 차입금 추이 및 규모를 살펴보면 2012년 10월 발행한 신종 자본증권(5억달러)와 관련하여, 두산인프라코어(주)는 2017년 8월 제31회 무보증신주인수권부사채(5,000억원) 및 추가로 발행한 역외 외화사채 발행 등으로 2017년 10월 5일 신종자본증권에 대한 콜옵션 행사를 통해 이를 상환하였습니다.
두산인프라코어(주)는 현금창출력 제고를 위해 구조조정을 통한 수익성 개선 외에 CAPEX 및 경비 절감 등을 계획 중에 있으나, 이를 통한 유의미한 수준의 재무구조 개선 달성 여부에 대해서는 주의깊게 관찰할 필요가 있습니다.

[차입금 등 재무안정성 지표 현황(연결기준)]

(단위: 억원)

구분
2020년(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

단기차입금
9,308
5,911
9,376
14,093
9,522

유동성장기부채
6,935
16,590
6,784
5,710
13,048

유동리스부채
252
282
0
0
0

사채
17,958
9,025
9,441
11,550
7,146

장기차입금
8,690
7,510
17,088
15,138
14,515

비유동리스부채
522
512
0
0
0

총차입금
43,665
39,829
42,688
46,490
44,232

현금및현금성자산
16,635
7,562
10,530
9,435
5,386

순차입금
27,031
32,268
32,158
37,055
37,335

자산총계
120,269
113,386
110,292
102,761
100,268

차입금의존도
36.31%
35.13%
38.70%
45.24%
44.10%

순차입금의존도
22.48%
28.46%
29.16%
36.06%
37.20%

매출채권 및 기타채권
13,583
13,691
13,534
11,970
10,376

재고자산
15,899
17,863
15,244
12,550
11,770

매입채무 및 기타채무
16,007
15,994
16,138
12,817
10,419

순운전자본
13,475
15,560
12,640
11,703
11,727

매출액
79,341
81,858
77,301
65,679
57,296

순운전자본/매출액
16.98%
19.01%
16.35%
17.82%
20.50%

부채비율
167.92%
165.69%
188.66%
223.84%
190.80%

자료 : 두산인프라코어(주) 정기보고서
(주1) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산
(주2) 순운전자본 = 매출채권및기타채권 + 재고자산 - 매입채무및기타채무
(주3) 반기 순운전자본/매출액의 경우 매출액 단순 연환산

투자자께서는 상기 기재된 내용을 참고하시어, 두산인프라코어(주)의 영업환경 및 차입처의 상황에 따라 회사에 비우호적인 상황이 조성되거나 계획된 자금조달에 차질을 빚게 될 경우, 두산인프라코어(주)의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[라. 두산인프라코어 - 별도기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산인프라코어 별도기준 매출액은 2017년 약 2.65조원을 기록한 이후 2018년 3.06조원, 2019년 3.10조원으로 증가 추세를 기록하였습니다. 다만,
2020년 두산인프라코어의 별도기준 매출액은
약 2조 7,123억원으로 2019년 대비 12.6% 감소하였는데
,
이는
당사가
국내 건설기계 시장 점유율 1위임에도 불구하고, 코로나19의 여파 및 국내 부동산 개발 시장의 저하 등으로 인한 국내 건설경기 저조로 인해 시장 규모가 감소하였기 때문으로 판단됩니다.

향후 국내 및 아시아 신흥국의 건설경기 침체에 따른 건설 기계 및 장비 수요 감소 시 두산인프라코어의 별도기준 영업실적은 저하될 수 있습니다. 두산인프라코어의 별도기준 부채총계는 2
017년부터 2019년까지

꾸준히 감소하는 추세였으나, 2020년말 기준 3.68조원으로 2019년 3.49조에 비해 소폭 증가하였습니다. 이에 따라 2020년 부채비율 또한 245.01%로 전년말 대비 약 8.4%p. 가량 증가하였습니다.

부채비율이 200%를 넘어, 안정적인 재무비율을 유지하고 있다고 판단하기는 어려우며, 총차입금 규모는
2020년말 약 2.91조원으로 전년말 2.76조원 및 2018년말 2.68조원 대비 다소 증가하였습니다.

[수익성]

두산인프라코어의 별도기준 실적은 국내, 중국을 제외한 아시아 및 신흥국을 대상으로 판매한 영업 실적에 기인합니다. 두산인프라코어의 건설기계부문은 중국 및 신흥국의 영업환경 부진으로 2015년까지 영업적자를 지속하였으나, 2015년 대규모 구조조정을 통해 고정비 부담을 낮추고, 공작기계 사업부를 매각하였으며, 2017년 이후 중국 및 신흥국 건설기계 시장의 수요 급증 및 계열사에 대한 이전가격 보상액 절감 등으로 수익성이 개선되었습니다.

두산인프라코어 별도기준 매출액은 2017년 약 2.65조원을 기록한 이후 2018년 3.06조원, 2019년 3.10조원으로 증가 추세를 기록하였습니다.
다만, 2020년 별도기준 매출액은 약 2조 7,123억원으로 2019년 대비 12.6% 감소하였는데,
이는
당사가
국내 건설기계 시장 점유율 1위임에도 불구하고, 코로나19의 여파 및 국내 부동산 개발 시장의 저하 등으로 인한 국내 건설경기 저조로 인해 시장 규모가 감소하였기 때문으로 판단됩니다. 한편, 두산인프라코어의 별도기준 매출액
약 2조 7,123억원은 연결기준 매출액 약 7조 9,341억원의 34.2% 정도에 해당하는 수치입니다.

영업이익률의 경우 2017년 5.19%에서 2018년 5.94%로 증가하였으나, 2019년 5.74%로 증가세가 일부 둔화되던 와중, 2020년

3.3%를

기록하며 전년 5.7% 대비 약 2.5%p. 가량 감소하였습니다.
당기순이익 또한 영업이익의 감소 및 종속기업및관계기업투자주식손상차손의 증가로 2020년 약 379억원의 적자를 기록하며 적자 전환하였습니다. 

향후 국내 및 아시아 신흥국의 건설경기 침체에 따른 건설 기계 및 장비 수요 감소 시 두산인프라코어의 별도기준 영업실적은 저하될 수 있습니다. 다만, 두산밥캣을 제외한 두산인프라코어의 영업실적을 판단함에 있어, 중국 굴삭기 시장 등 해외 자회사인 DICC를 통해 영업을 펼치고 있는 중국 시장 내 실적을 배제할 수 없으며, 투자자께서는 해당 부분을 염두하시어 투자 의사결정을 내려주시기 바랍니다.

[두산인프라코어 수익성 추이]

(단위: 원, %)

별도기준
2020년
2019년
2018년
2017년

매출액
2,712,338,251,075
3,102,184,312,532
3,058,277,033,820
2,651,329,093,030

매출액 증가율
-12.57%
1.44%
15.35%

영업이익(손실)
89,362,380,906
178,187,066,427
181,517,831,955
137,632,448,563

영업이익률
3.29%
5.74%
5.94%
5.19%

영업이익 증가율
-49.85%
-1.83%
31.89%

당기순이익(손실)
(37,858,070,037)
53,024,292,515
71,748,071,661
60,471,573,065

순이익 증가율
적자 전환
-26.10%
18.65%

연결기준
2020년
2019년
2018년
2017년

매출액
7,934,104,967,691
8,185,839,945,377
7,730,107,942,853
6,567,897,225,498

매출액 증가율
-3.08%
5.90%
17.70%

영업이익(손실)
658,598,614,679
840,397,060,490
848,127,446,170
660,769,298,646

영업이익률
8.30%
10.27%
10.97%
10.06%

영업이익 증가율
-21.63%
-0.91%
28.35%

당기순이익(손실)
285,073,683,149
395,698,170,996
394,169,729,413
296,642,758,870

순이익 증가율
-27.96%
0.39%
32.88%

자료 : 두산인프라코어 정기보고서
(주1) 증가율은 전년 동기 대비

[재무안전성]

두산인프라코어의 별도기준 부채총계 및 부채비율은
2017년부터 2019년까지

꾸준히 감소하는 추세였으나, 2020년말 차입금 증가에 따라 3.68조원을 기록하며 2019년 3.49조에 비해 소폭 증가하였습니다. 이에 따라 2020년 부채비율 또한 245.01%로 전년말 대비 약 8.4%p. 가량 증가하였습니다.
부채비율이 200%를 넘어, 안정적인 재무비율을 유지하고 있다고 판단하기는 어려우며, 총차입금 규모는
2020년말 약 2.91조원으로 전년말 2.76조원 및 2018년말 2.68조원 대비 다소 증가하였습니다.

[두산인프라코어 재무안정성 추이]

(단위: 원, %)

별도기준
2020년말
2019년말
2018년말
2017년말

부채총계
3,679,160,948,931
3,490,346,904,903
3,516,787,244,981
3,707,434,543,208

부채비율
245.01%
236.57%
250.06%
275.35%

유동비율
80.43%
55.37%
67.00%
57.42%

총차입금
2,908,906,091,803
2,762,534,508,850
2,676,883,943,979
2,947,809,147,514

유동성차입금
1,272,342,919,155
1,859,116,987,081
1,354,597,250,776
1,672,856,265,152

현금및현금성자산
410,538,843,817
130,794,003,537
182,647,173,309
343,397,315,109

차입금의존도
56.15%
55.63%
54.37%
58.33%

연결기준
2020년말
2019년말
2018년말
2017년말

부채총계
7,537,887,589,251
7,071,040,942,862
7,208,351,808,471
7,102,928,503,296

부채비율
167.92%
165.69%
188.66%
223.84%

유동비율
130.06%
96.00%
117.16%
101.94%

총차입금
4,366,539,171,648
3,982,944,293,170
4,268,809,431,532
4,649,000,802,404

유동성차입금
1,649,566,373,754
2,278,279,590,068
1,615,986,867,389
1,980,238,912,820

현금및현금성자산
1,663,459,039,827
756,173,371,116
1,053,016,029,210
943,481,141,254

차입금의존도
36.31%
35.13%
38.70%
45.24%

자료 : 두산인프라코어 정기보고서

두산인프라코어의 연결기준 재무구조는 두산밥캣 IPO 및 공작기계부문 매각 등을 통한 유동성 확충과 2017년 이후 개선된 수익창출력에 힘입어 안정화되고 있으나, 별도기준의 경우 수익창출력 대비 차입금 규모 및 부채비율에 의한 재무부담은 다소 과중한 상태인 것으로 판단됩니다. 향후 국내 및 중국 등지의 건설경기가 재차 부진해지는 등 두산인프라코어의 사업환경 및 수익창출력에 악영향을 미칠 경우, 차입금 상환 부담이 증가할 수 있으므로, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[마. 두산밥캣 - 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산밥캣의 매출액은 2017년 약 29.97억 US달러에서 2018년 36.09억 US달러, 2019년 38.69 US달러로 매년 상승추세를 기록하였습니다. 그러나

2020년
북미 건설시장이 코로나19의 여파로 침체를 겪으며 매출이 감소하였고, 3분기 북미 신규 건설 시장의V자 반등에도 불구하고
2020년 매출은 약 36.29억 US달러
를 기록하며 전년 대비약
6.2% 감소

하였습니다. 최근 북미 시장 환경이 두산밥캣에 우호적으로 형성되고 있으나,
컴팩트 건설기계 시장의 경쟁 심화 혹은 시장 금리 조기 인상 등 얘기치 못한 거시 경제적 변동에 따라 당사의 영업 실적에 부정적 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다.
코로나19로 인해 일시적으로 악화된 영업실적의 회복이 지연될 경우, 관련 증권에 대한 투자성과 또한 다소 저조할 수 있으니, 투자자께서는 향후 두산밥캣과 관련한 북미 및 유럽 건설기계 시장의 영업환경 및 회사의 영업실적을 면밀히 판단하시기 바랍니다.

두산그룹은 밥캣의 인수 당시 다수의 해외법인을 인수하기 위해 두 개의 지주회사(Doosan Infracore International, Inc. 및 Doosan Holdings Europe. Ltd.(이하"DII", "DHEL"))를 설립하였으며, 총 14억 달러를 출자하였습니다. DII 및 DHEL은 두산그룹의 출자자본금 14억 달러, 재무적투자자(FI)들의 전환우선주 8억 달러의 자본금과 DII 및 DHEL이 조달한 차입금 29억 달러를 합한 총 51억 달러의 자금으로 밥캣을 인수하였습니다.(인수대금 49억 달러, 운영자금2억 달러)

이후, 두산밥캣은 2014년 4월 23일을 분할기일로 두산인프라코어(주)로부터 단순 물적분할을 통해 분사하여 2014년 4월 25일에 두산인프라코어밥캣홀딩스 주식회사로 설립되었으며, 2015년 11월에 두산밥캣 주식회사로 사명을 변경하였습니다.

[두산밥캣의 분할]

구분
분할되는 회사
신설회사

상호
두산인프라코어 주식회사
두산밥캣 주식회사

소재지
서울특별시 중구 장충단로 275 두산타워
서울특별시 중구 장충단로 275 두산타워

대표이사
김용성, 이오규
Scott Sungchull Park , 김종선

분할비율
해당사항 없음

자료 : 두산인프라코어(주) 정기보고서

이후, 2016년초 두산그룹이 두산밥캣의 국내 상장을 공식화한 이래 상장작업을
진행하였으며, 두산밥캣은 2016년 11월 7일 투자설명서를 통해 공모수량과 구주매각가격을 각각 30,028천주, 30,000원으로 확정하면서 지난 2016년 11월 18일 유가증권시장에 상장하였습니다.

2020년
말
기준

두
산밥캣(주)의 최대주주는 두산인프라코어로 총 발행주식의 51.05%인 51,176,250주를 보유하고 있습니다. 

[두산밥캣 최대주주 및 특수관계인 주식소유 현황]

(기준일:
2020년 12월 31일
)

(단위: 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율

기 말

주식수
지분율

두산인프라코어(주)
최대주주
본인
보통주
51,176,250
51.05

스캇성철박
계열회사
임원
보통주
8,600
0.01

박상현
계열회사
임원
보통주
3,000
0.00

계
보통주
51,187,850
51.06

-
-
-

자료 : 두산밥캣(주) 정기보고서

두산밥캣(주)는 수익성 측면에서 두산인프라코어(주)의
2020년
연결기준
매출액의

54.0%
,
순이익의 86.8%
를 차지하고 있으며, 두산밥캣(주)의
2020년
말
연결기준 자산총계는
약

6조 9,606억원
으로 규모면에서도 두산인프라코어(주)
2020년
말
연결기준 자산총계의

57.9%
를 차지하는 두산인프라코어(주)의 주요 자회사입니다.

[두산인프라코어 재무현황 내 두산밥캣의 비중]

(기준일: 2020년 12월 31일)
(단위: 백만원)

회사명
자산
부채
매출액
순이익

두산밥캣(주) 연결기준
6,960,608
2,886,803
4,282,058
247,454

두산인프라코어(주) 연결기준
12,026,886
7,537,888
7,934,105
285,074

두산밥캣의 비중
57.9%
38.3%
54.0%
86.8%

자료 : 두산밥캣(주) 및 두산인프라코어(주)

정
기보고서

상기와 같이 두산밥캣(주)가 두산인프라코어(주) 전체 영업실적 및 규모면에서 가장 중요한 부분을 차지하고 있기 때문에 만약 두산밥캣(주)의 영업환경이 급변하거나 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있는 이벤트가 발생할 경우, 이는 두산인프라코어(주)의 연결 수치에도 반영되어 전반적인 두산인프라코어(주)의 안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재 하였습니다.

다만, 본건 분할합병 이후 두산밥캣은 분할 후 두산인프라코어 투자회사에 귀속되며,합병에 의해 당사(두산중공업)의 직접적인 연결대상 종속 자회사가 될 예정입니다. 이에 따라 본건 분할합병 완료 후 두산밥캣의 사업실적은 분할 후 두산인프라코어 사업회사에는 영향을 미치지 아니하며, 분할합병 후 당사(두산중공업)의 사업실적에 연결 회계 처리될 예정입니다. 투자자께서는 하기 수익성 및 재무안전성 관련 위험을 참조하시어, 관련 증권 투자 시 유의하시기 바랍니다.

[수익성]

두산밥캣은 북미, 유럽 시장 등을 중심으로 건설, 농업, Oil/Gas, 광업 등에 사용되는 Compact 건설기계(매출액 비중 약
94%
) 및 이동식 전기 및 공압 생산장비인 Portable Power(매출액 비중 약
6%
)를 제조 및 판매하고 있습니다. 두산밥캣이 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분

설명

Compact 
Equipment

Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Telescopic Handler, Backhoe Loader, Compact Tractor, Mower, 450개 이상의 Attachments 등을 비롯한 Compact Equipment이며 이에 대해 자체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

Portable
Power

Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함. 
Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

두산밥캣은 연결기준, Compact 건설기계의 매출 비중이 절대적으로 높습니다. Compact 부분 매출액은 2018년 33억 US달러를 기록한 후, 2019년 35억 US달러 수준으로 성장하였습니다.
그러나 2020년 매출은 약 34.1억 US달러 수준으로, 전년 35.4억US달러 대비 약 3.8% 감소
하였습니다. 이는 코로나19로 인해 2020년 상반기 북미 및 유럽 지역 건설경기 침체에 따라 건설기계 시장이 축소된 영향인 것으로 판단됩니다.

[사업 부문별 매출액 추이]

(단위: USD천)

구분
순매출액

2020년
2019년
2018년

Compact
3,406,458
3,541,945
3,300,117

Portable Power
222,251
326,755
308,686

합계
3,628,709
3,868,700
3,608,803

자료 : 두산밥캣 정기보고서

지역별 매출 현황을 살펴보면, 북미 지역이
2020년 기준 약 73.4%
수준으로 대부분을 차지하고 있으며, 이어서
유럽 및 중동 매출액이 약 19.4%
비중을 차지하고 있습니다.
2020년 북미지역 매출액은 약 26.6억 US달러
로, 이는
전년 대비 5.6% 가량 감소
한 수치이며,
유럽 및 중동 지역 매출액 또한 약 7억 US달러
로,
전년 대비 6.9% 감소
하였습니다. 또한
아시아태평양 지역 매출액은 2.6억 달러로 전년 대비 10.6% 감소
하였으며, 이는 코로나19에 기인한 글로벌 건설경기 침체의 영향으로 판단됩니다.

[지역별 매출액 추이]

(단위: USD천)

구분
순매출액

2020년
2019년
2018년

North America
2,663,929
2,820,590
2,585,166

Europe, Middle East & Africa
703,446
755,740
734,067

Asia, Latin America & Oceania(주1)
261,334
292,370
289,570

합계
3,628,709
3,868,700
3,608,803

자료 : 두산밥캣 정기보고서

(주1) 당기중 Clark Equipment Co.는 Doosan Bobcat Korea Co., Ltd.에 Oceania 사업부를 매각하였습니다. Oceania 사업부 매출은 North America & Oceania 에서 Asia, Latin America & Oceania로 재분류 되었습니다.

두산밥캣의 매출액은 2017년 약 29.97억 US달러에서 2018년 36.09억 US달러, 2019년 38.69 US달러로 매년 상승추세를 기록하였습니다. 그러나 2020년 2분기 북미 건설시장이 코로나19의 여파로 침체를 겪으며 매출이 감소하였고, 3분기 북미 신규 건설 시장의 V자 반등에도
불구하고 2020년 매출은 약 36.29억 US달러를 기록하며 전년 대비 약 6.2% 감소
하였습니다. 

한편 영업이익률은 2017년 11.64%에서 2018년 11.56%, 2019년 10.58%
, 그리고 2020년에는 9.20%
로 소폭 감소하는 추세를 보였는데, 이는 제품 및 시장의 특성상 타사 대비 경쟁력을 확보하기 위해, 작업효율이 우수한 신제품의 지속적인 개발이 필요하고, 다양한 산업 영역에 걸쳐 폭넓은 라인업을 갖추어야 하며, 브랜드 인지도를 높이고 딜러망을 확대해야 하는 등 영업 확장에 있어 재무적 부담이 다소 증가하였기 때문으로 분석됩니다. 

최근 미국 신규주택판매와 기존주택판매 모두 V자 반등하여 2010년 이후 최고치를 기록중이며, 민주당 바이든 후보가 당선됨에 따라 향후 환경 및 인프라투자가 확대될것으로 기대되는 등, 북미 시장 환경이 두산밥캣에 우호적으로 형성되고 있으나, 이에 따른 컴팩트 건설기계 시장의 경쟁 심화 혹은 시장 금리 조기 인상 등 얘기치 못한 거시 경제적 변동에 따라 당사의 영업 실적에 부정적 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다. 코로나19로 인해 일시적으로 악화된 영업실적의 회복이 지연될 경우, 관련 증권에 대한 투자성과 또한 다소 저조할 수 있으니, 투자자께서는 향후 두산밥캣과 관련한 북미 및 유럽 건설기계 시장의 영업환경 및 회사의 영업실적을 면밀히 판단하시기 바랍니다.

[두산밥캣 요약 손익계산서]

(단위 : USD천)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

매출액
3,628,709
3,868,700
3,608,803
2,997,072

매출총이익
754,077
840,847
801,001
714,707

판관비
420,308
431,620
383,797
365,838

영업이익
333,769
409,227
417,204
348,870

영업이익증감%
-18.44%
-1.91%
19.59%

영업이익률
9.20%
10.58%
11.56%
11.64%

이자보상배율(배)
8.92
10.10
8.81
5.58

영업외손익
-32,247
-61,876
-50,330
-70,465

금융수익
65,755
36,114
33,784
113,490

금융비용
-90,023
81,399
75,813
173,498

이자비용
37,435
40,508
47,367
62,481

기타영업외수익
3,409
1,895
9,726
7,652

기타영업외비용
11,341
18,331
17,852
17,792

법인세비용차감전순이익(손실)
301,522
347,351
366,874
278,405

법인세비용(수익)
91,825
113,905
126,488
51,811

당기순이익(손식)
209,698
233,446
240,386
242,084

자료 : 두산밥캣 정기보고서

[재무안정성]

2020년 말 두산밥캣의 유동비율은 184.04%
로 양호한 것으로 판단됩니다.
부채비율 또한 70.9% 수준
으로, 전년말 68.5% 및 2018년말 72.4%에 비해 소폭 높은 수준이나, 100% 이하를 기록하고 있으며,
차입금의존도는 15.8% 수준
으로, 재무구조는 안정적인 것으로 판단됩니다.

[두산밥캣 요약 재무정보]

(단위 : USD천)

구분
2020년(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)

자산총계
6,397,617
5,790,496
5,765,427
5,771,735

유동자산
1,711,395
1,312,516
1,505,834
1,541,164

비유동자산
4,686,222
4,477,980
4,259,593
4,230,571

부채총계
2,653,312
2,353,749
2,420,822
2,572,610

유동부채
929,917
983,880
861,691
796,784

비유동부채
1,723,395
1,369,868
1,559,131
1,775,826

총차입금
1,013,474
717,129
983,112
1,249,311

유동성차입금
40,386
34,074
18,641
18,766

단기차입금
-
-
-
-

유동성장기부채
23,230
18,917
18,641
18,766

유동리스부채
17,156
15,157
-
-

비유동성차입금
973,088
683,055
964,471
1,230,545

사채
295,090
-
-
-

장기차입금
639,706
646,902
964,471
1,230,545

비유동리스부채
38,292
36,153
-
-

자본총계
3,744,306
3,436,748
3,344,605
3,199,125

유동비율
184.04%
133.40%
174.75%
193.42%

부채비율
70.86%
68.49%
72.38%
80.42%

차입금의존도
15.84%
12.38%
17.05%
21.65%

(자료 : 두산밥캣 정기보고서)

두산밥캣은 현재 장기차입금을 미국의 다수 기관투자자 및 은행, Bank of New York, BNP Paribas 등으로부터 외화로 조달하고 있습니다. 다만, 주요 영업지역이 북미 지역인 점을 고려 시 차입금의 환율 변동 위험은 크지 않을 것으로 판단됩니다. 두산밥캣의
2020년 말
사채 및 차입금 내역은 아래와 같습니다.

1) 사채

(단위: USD천)

사채종류
연이자율
당기말
전기말

공모사채(주1)
5.88%
300,000
-

소계
300,000
-

사채할인발행차금
(4,910)
-

차감 계
295,090
-

자료 : 두산밥캣 2020년 정기보고서
(주1) 동 사채과 관련하여 지배기업이 보증을 제공하고 있으며, 지배기업 및 Clark Equipment Co.의 종속회사 지분, Clark Equipment Co.의 유ㆍ무형자산 등이 담보로 제공되었습니다

2) 차입금

(단위: USD천)

차입처
연이자율
당기말
전기말

미국의 다수기관 투자자 및 은행 (주1)
3 M LIBOR+1.75%
643,563
657,013

Bank of New York
8.00%
4,250
4,250

BNP Paribas (주2)
2.25% ~ 3.15%
20,034
13,192

Chilean Government
3.50%
1,694
-

소계
669,541
674,455

차감: 현재가치할인차금
(6,605)
(8,636)

차감 계
662,936
665,819

차감: 유동성 대체
(23,230)
(18,917)

합 계
639,706
646,902

자료 : 두산밥캣 2020년 정기보고서
(주1) 동 장기차입금과 관련하여 지배기업이 보증을 제공하고 있으며, 지배기업 및 Clark Equipment Co.의 종속회사 지분, Clark Equipment Co.의 유ㆍ무형자산 등이 담보로 제공되었습니다.
(주2) 동 장기차입금과 관련하여 지배기업이 보증을 제공하고 있으며, Bobcat Bensheim GmbH의 유형자산 중 일부가 담보되어 있습니다.

[바
. 두산건설 - 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산건설(주)는
2020년
말

연결재무제표 기준 부채비율(부채총계/자본총계)은

422.71%
이며, 유동비율(유동자산/유동부채)은
63.08%
로 유동비율이 비교적 낮은 수준
(통상 100% 이상일 경우 안정적인 수준)입니다.
총차입금은
2020년
말
기준
2,317억원
으로 두산건설(주)의 영업이익 및 순이익 수준 대비 과다한 수준
이나, 전기말 총차입금 6,718억원 대비 개선된 상태입니다.
연결기준 매출 증가율은 2017년 전년대비 15.12%, 2018년 0.78%로, 2019년 11.76%로 최근 3년간 연속 증가세를 보였으며

2020년
연
결기준 매출은 전년 대비
5.71%
증가한
1조 8,286억원

을 기록하였습니다.
연결기준 순이익은 지속적으로 적자를 기록했습니다. 2016년 -3,570억원, 2017년 -1,840억원, 2018년 -5,518억원을 기록하였습니다.
2019년 중 유상증자 시행에 따른 재무구조 개선 및 누적된 수주잔고의 매출 실현으로 2019년 연결기준 순손실 규모는 종전 대비 대폭 감축된 752억원을 기록
하였
으나,
2020년 연결기준 당기순손실 1,673억원을 기록하여 순손실폭이 다시 확대
되는 모습을 보였습니다.
투자자 분들께서는 이하 본문에 기재된 상세한 위험사항들을 숙지하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

두산건설(주)는 2020년 국토교통부 공시 시공능력평가(토목건축공사업 기준) 순위 25위의 종합건설업체입니다.

2020년
말
기준 두산건설(주)의 사업부문 및 주요제품은 다음과 같습니다.

[두산건설(주) 사업부문 및 주요제품]

구분
사업부문
사업내용
주요제품명

건설사업
토목사업본부
ㆍ공공 및 민자 토목 
ㆍ환경플랜트
ㆍ도로, 철도, 지하철 등
 - 신분당선 철도 건설 및 운영
ㆍ하수처리시설 및 토양정화
ㆍ연료전지 IPP(민간발전 사업)

건축사업본부
ㆍ건축, 주택
ㆍAPT, 상가, 주상복합, 병원, 오피스 빌딩, 교육시설 등

기타
기타
ㆍ임대업 등
-

자료 : 두산건설(주)
정
기보고서

[수익성]

연결재무제표 기준으로 두산건설(주)의 사업부문 별 매출 및 매출비중은 다음과 같습니다.

[연결기준 매출 및 매출비중]

(단위 : 억원, %)

구 분
2020
2019
2018
2017
2016
비고

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

건설(지배회사)
국내
건축
관급
899
4.9%
1,462
8.2%
1,446

9.3
%

875
5.70%
1,271
9.53%
-

민간
11,709
64.0%
11,689

65.6
%

10,130

65.4
%

9,957
64.83%
7,034
52.72%
-

토목
관급
2,123
11.6%
2,325

13.0
%

1,897

12.3
%

2,339
15.23%
2,073
15.54%
-

민간
2,734
15.0%
1,469

8.2
%

1,314

8.5
%

1,226
7.98%
2,290
17.16%
-

플랜트
관급
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

민간
431
2.4%
171

1.0
%

53

0.3
%

-
-
4
0.03%
-

해외
건축
관급
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

민간
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기타
391
2.1%
183

1.1
%

201

1.3
%

356
2.32%
74
0.55%
-

두산비나하이퐁(DVH)

-

-
-
-
-
-
578
3.76%
596
4.47%
-

밸류웍스

-

-
-
-
-
-
28
0.18%
-
-
-

밸류그로스

-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단순 합계
18,287

100
%

17,299

100
%

15,041

100
%

15,359
100.00%
13,342
100.00%
-

연결 조정
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
18,287
-
17,299
-
15,041
-
15,359
-
13,342
-
-

(자료 : 두산건설(주) 정기보고서)

주1) 2020년 4분기 중 밸류웍스와 두산비나하이퐁(DVH) 실적을 계속영업에서 중단사업으로 분류함에 따라 기 제출된 제44기, 제43기 재무제표와 차이가 발생합니다.

주2) 2018년, 2017년 및 2016년 매출은 종전 기준서에 따라 작성되었습니다.

주3) 분석대상기간 내 두산건설(주)의 토목 및 플랜트 부문의 해외 매출은 없습니다.

두산건설(주)의 연결재무제표 기준 연간 매출액 증가율은 2015년 -23.63%, 2016년 -29.60%로 지속적 하락세를 보였습니다. 2015년의 경우 2014년 건설부문에서 해운대AID, 답십리16 등 대규모 프로젝트 완공에 따른 역기저효과로 인한 매출감소와 CPE 부문수주 및 매출
감소의 영향으로 큰 매출 감소를 겪었으며, 2016년 매출 실적의 경우 계속사업 기준의 매출로서, HRSG/CPE/큐벡스 매각으로 해당 부문 매출이 감소한 데에 기인합니다. 그러나, 2017년에는 사업부 매각에 따른 영향이 제거되고 신규수주로부터의 매출인식으로 과거 대비 큰 폭의 매출 증가를 보이며 연결기준 매출 1조 5,359억원으로 전년대비 15.12% 성장했습니다. 2018년의 경우 주요 프로젝트 준공 등으로 2017년 대비 증가세가 잠시 감소하여 매출액 1조 5,478억원, 전년대비 0.78% 성장에 그쳤으나

, 2019년에는 기 누적된 수주잔고의 매출 실현에 힘입어 전년대비 11.76% 성장한
1조 7,299억원의 매출을 기록하였습니다.

2020년
말 연결기준 매출액은
1조 8,287억원
을 기록하여
전년 대비
5.71%
증가
하며 회복을 이어가는 모습을 보였습니다.

부문별로 살펴보면 토목 부문 매출액은 2017년 3,565억원으로 전년대비 18.29% 감소한 수치를 보였으며 2018년에는 다시 2017년 대비 9.93% 감소한 3,211억원을 기록하였습니다. 이후 2019년에는 3,794억원의 매출을 기록하며 전년대비 18.16% 증가하였고, 2020년
매출액은

4,857억원
으로 전년 동기 대비
28.02%
증가하였습니다. 건축 부문은 꾸준한 성장세를 보여 왔는데, 2017년에는 전년대비 30.43% 증가한 1조 832억원의 매출을 기록하였고 2018년 매출은 1조 1,576억원으로 전년대비 6.87% 증가, 2019년 매출은 1조 3,151억원으로 전년대비 13.61% 증가하였으며
2020년
에는
전년 동기 대비
4.13%
감소한
1조 2,608억원
의 매출을 실현
하였습니다.

건설산업의 특성상 향후 수주 및 매출 변동에 따라 실적 악화를 경험할 수 있으며, 수주사업의 특성 상 재무구조 악화 시 수주경쟁력이 제한될 가능성이 있으므로, 두산건설(주)의 향후 수익성을 분석함에 있어서도 재무구조 악화 가능성에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

연결재무제표 기준으로 두산건설(주)의 영업이익은 2016년 198억원, 2017년 589억원을 기록하였으나 2018년 -522억원으로 적자 전환, 2019년 747억원의 영업이익을시현하여 흑자전환 하였습니다.
2020년

영업이익은 약
300억원
으로, 이는
전년대비

59.8%
가량 감소
한 수준입니다.

2015년에는 대형 건설현장 감소로 인한 매출감소, 실적이 저조한 CPE 부문 창원2공장 생산중단에 따른 구조조정 비용 인식, 분양율이 저조한 일부 사업장의 할인분양으로 인한 대손충당금 설정(1,096억원) 등으로 인해 영업적자를 기록하였지만 2016년 일부 사업장 분양지원 품목 증가로 비용이 증가하며 전년 대비 판매촉진비가 증가하였음에도 불구하고 대손충당금 설정 감소(약 2억원 환입 발생)등을 반영한 효과로 인해 흑자 전환하였습니다. 2017년 들어 채산성이 양호한 건축부문 매출 증가의 영향으로 매출원가율이 하락하고 외형 성장에 힘입은 고정성 비용 절감효과로 2017년 영업이익 589억원, 영업이익률은 3.84%로 전년 대비 2.36%p. 증가하였습니다.

그러나 2018년에는 주택경기 하락 예상에 따른 대손상각 인식, 준공현장 추가원가 발생, 토목연장 도급금액 증액 및 공기연장 등으로 인한 원가 상승으로 인해 영업손실 약 522억원을 기록하여 다시금 적자 전환하였으며, 2019년에는 전기 부실현장 일시 손실 반영에 따른 수익성 개선 및 기 누적된 수주 잔고의 매출 실현을 통해 영업이익 747억원, 영업이
익률 4.32%로 흑자전환에 성공하였
으
나 2020년 영업이익 규모는 약 300억원으로 다시금 축소되었습니다.

[두산건설(주) 요약 손익계산서]

(단위 : 백만원)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년
2016년

매출
1,828,661
1,729,861
1,547,804
1,535,864
1,334,164

매출총이익
142,208
160,800
95,069
161,203
124,357

판관비
112,211
86,099
147,220
102,257
104,550

급여
13,653
16,207
23,495
26,564
29,112

퇴직급여
1,916
1,594
2,465
2,446
1,523

지급수수료
21,750
11,934
11,409
10,091
11,245

대손상각비(환입)
33,961
2,357
54,155
2,705
-195

영업이익
29,997
74,701
-52,151
58,946
19,807

영업이익증감%

-59.84%
흑자전환
적자전환
197.60%

영업이익률
1.64%
4.32%
-3.37%
3.84%
1.48%

이자보상배율(배)
0.58
0.98
-0.60
0.69
0.20

영업외손익
-215,512
-127,641
-455,753
-165,249
-242,041

금융수익
12,269
11,046
7,765
8,816
11,002

금융비용
53,999
84,435
94,319
90,820
107,800

이자비용
51,879
76,223
86,913
85,693
98,082

기타영업외수익
5,696
10,993
8,290
70,758
17,092

기타영업외비용
179,479
65,246
377,489
154,004
162,335

기타의대손상각비(환입)
160,362
54,998
330,651
108,333
116,292

관계기업투자관련손익(손실)
27,973
16,933
-21,197
-28,471
-14,467

법인세비용차감전순이익(손실)
-157,542
-36,006
-529,101
-134,775
-236,701

법인세비용(수익)
12,687
24,627
291
23,800
-1,335

계속영업이익(손실)
-170,230
-60,633
-529,392
-158,575
-235,366

중단영업이익(손실)
5,163
-14,533
-22,388
-25,449
-121,668

당기순이익(손실)
-165,066
-75,166
-551,780
-184,024
-357,034

자료 : 두산건설(주) 정기보고서

주) 판관비, 영업외손익은 하위 계정 중 금액적으로 중요한 계정만 기재하였습니다.

두산건설(주) 연결기준 계속영업 기준의 순이익은 지속
적으로 적자를 기록해
왔습니다. 연도별 순손실 규모는 2016년 2,354억원, 2017년 1,586억원, 2018년 5,294억원을 기록하였고, 2019년 계속영업기준 순손실 폭은 2019년 중 외형 성장에 따른 영업이익 개선 및 유상증자 시행에 따른 차입금 감축효과로 전년대비 크게
축소되어 752억원의 순손실을 기록했습니다.
2020년
계속영업 기준 순손실 규모는
1,651억원
으로
전년 대비 손실 폭이 대폭 증가
하였습니다. 순이익 적자의 원인인 주요 영업외손익 항목으로는 이자비용, 대손상각비, 자산손상, 관계회사투자손익
등이 있습니다.

순손실 발생원인 중 주요항목인 이자비용은 연결기준 2016년 981억원, 2017년 857억원 및 2018년 869억원, 2019년 762억원입니다.
최근 수년 간 매출비중이 높은 건설부문의 실적부진과 공사수익 회수 지연으로, 총차입금과 이로 인한 이자비용이 증가하였습니다. 2019년 중 유상증자 시행에 따른 차입금 감축으로 이자비용이 소폭 감소하였으나, 영업이익 규모 대비 과도한 수준으로 이에 따라 동일기간 이자비용을 영업이익으로 나눈 이자보상배율은

2016년 0.20x, 2017년 0.69x 수준으로 나타나 1을 하회하였으며, 2018년에는 영업손실 기록으로 -0.60x를 기록하였으나, 2019년에는 0.98x,
2020년에는 영업이익 규모가 축소되면서 x0.58의 이자보상배율
을 나타냈습니다. 1배를 하회하는 이자보상배율은 영업이익 규모로 이자비용을 지급하기에 충분하지 않다는 것을 의미합니다. 

한편 기타대손상각비 계정의 경우 판관비로 인식한 대손상각비 외에도 할인분양 및 도시정비사업장 등 회수가능성이 낮은 비우량 사업장, 미착공사업장에 대한 선제적 비용인식으로 인해 연결기준 2015년 1,228억원, 2016년 1,163억원, 2017년 1,083억원 규모로 1,000억원을 상회하는 수준을 보여 왔습니다.
2015년에는 범어동복합 사업장과 울산 미착공사업장 등에서, 2016년에는 천안, 화성,용인(이상 미착공사업장) 등에서, 2017년 천안, 용인(이상 미착공사업장), 일산제니스 등에서 충당금을 설정함에 따라 발생하였습니다.
2018년에는 주택경기 하락 예상에 따른 분양 촉진비용 반영(일산제니스 및 미착공사업장인 천안, 용인 등) 및 SOC사업의 통행량 감소 및 운임 정책 변경에 따른 예상 손실 반영(지하철 신분당성 등)으로 충당금을 설정하였으며, 일산제니스에 설정한 금액은 1,646억원에 달하여 연간 대손상각 인식 금액이 종전 대비 크게 증가한 3,307억원을 기록하였습니다.

2018년까지의 지속적인 선제적 대손상각 인식을 통해 손상 대상 현장들에 대한 손실 반영이 대부분 이루어졌으며, 이에 따라 2019년 연견 연결기준 기타대손상각비는 550억원으로 전년 대비 크게 감소하였습니다.
그
러
나 2020년

기타대손
상각비 인식 금액은

1,604억원

으로 전년

대비 다시 크게 증가한 모습을 보이고 있습니다.

두산건설(주)가 진행하고 있는, 또는 준공한 사업장의 분양률이 저조할 경우 추가비용이 발생할 수 있으며, 착공 지연에 따른 차입금 증가와 건설경기 부진 등으로 이자비용이 다시 증가할 수 있습니다. 기타 건설사업 관련 투자지분에 대한 손상차손과 과징금 등 비용의 발생 가능성이 존재합니다. 따라서 투자자께서는 향후 두산건설(주)의 실적 변동 가능성에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

이상에서와 같이 두산건설(주)의 사업 특성 상 진행 중이거나 준공된 사업장 중 일부 분양율이 상대적으로 저조한 사업장의 경우 추가적으로 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 건설사업장의 착공 지연에 따른 차입금 증가와 건설경기 부진에 따른 실적 감소 및 채권회수의 불확실성이 높아질 경우 차입금 감축이 원활히 진행되지 않아 이자비용이 다시 증가할 수 있습니다. 기타 건설사업 관련 투자지분에 대한 손상차손이 발생할 가능성이 상존하며, 과징금과 중단영업 관련 소송비용 등 비용의 발생 가능성 또한 존재합니다.

[재무안정성]

두산건설(주)는 과거 자산 또는 사업부 매각, 대여금 회수 등을 통해 조달된 자금을 차입금 상환에 사용하였습니다. 두산건설(주) 연결기준 총차입금은 2016년말 9,068억원, 2017년말 8,635억원, 2018년말 8,615억원, 2019년말 6,718억원으로 감소세가 나타나 왔으며,
2020년말 연결기준 총차입금은 2,317억원으로 전기말 대비 65.5% 감소
하였습니다.

이로 인해 총자산 중에서 차입조달 비중을 나타내는 차입금의존도는 2016년말 29.93%에서 2019년말 28.84% 및 2020년말 14.95%로 감소하였으나,

2016년말 1조원을 상회하였던 자본총계가 2019년 말 5,663억원
및 2020년말 2,966억원
수준으로 축소되며 전반적인 재무구조를 나타내는 부채비율은 2016년말 184.6%에서 2019년말 311.34%
및 2020년말 422.71%
로 오히려 상승하였습니다.

다만 차입금의 대부분이 유동성차입금에 해당하고 유동자산 규모 역시 2016년말 1조 2,403억원에서 2019년말 7,925억원으로 감소하여 유동비율의 경우
2016년말 72.67%에서 2019년말 51.12%까지 하락했습니다
.

다만 2020말 유동자산 규모는 7,018억원으로 전년말 대비 감소
하였으나, 유동부채가 감소함에 따라
유동비율 또한 63.08%로 전년말 대비 증가
하였습니다.

유동비율은 1년 내 회수가능한 유동자산과 1년 내 상환의무가 있는 유동부채를 비교하여 단기 유동성을 판단하는 지표로서 통상 100%를 상회하면 안정적인 수준으로 판단됩니다. 당사의 경우 지속적으로 유동비율이 100%를 하회하고 있는 점 유의하시기 바랍니다.

[두산건설 요약 재무정보]

(단위 : 백만원)

구분
2020년(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

자산총계
1,550,362
2,329,566
2,399,085
2,845,644
3,030,035

유동자산
701,825
792,478
901,816
1,004,152
1,240,285

비유동자산
848,537
1,537,088
1,497,269
1,841,493
1,789,751

부채총계
1,253,762
1,763,226
2,031,410
1,880,195
1,965,359

유동부채
1,112,510
1,550,307
1,911,409
1,539,519
1,706,728

비유동부채
141,253
212,919
120,001
340,676
258,631

총차입금
231,738
671,756
861,541
863,518
906,842

유동성차입금
184,060
545,985
861,541
649,483
772,452

단기차입금
27,039
65,295
67,680
56,939
228,335

유동화채무
59,551
381,574
491,371
422,710
306,011

유동성장기부채
82,041
84,280
302,490
169,834
238,106

유동리스부채
15,429
14,836
-
-
-

비유동성차입금
47,678
125,770
-
214,036
134,390

사채
-
-
-
141,036
134,390

장기차입금
-
73,038
-
73,000
-

비유동리스부채
47,678
52,732
-
-
-

자본총계
296,600
566,340
367,675
965,449
1,064,677

영업이익
29,997
74,701
-52,151
58,946
19,807

이자비용
51,879
76,223
86,913
85,693
98,082

유동비율
63.08%
51.12%
47.18%
65.23%
72.67%

부채비율
422.71%
311.34%
552.50%
194.75%
184.60%

유동성차입금 비중
79.43%
81.28%
100.00%
75.21%
85.18%

차입금의존도
14.95%
28.84%
35.91%
30.35%
29.93%

이자보상배율(배)
0.58
0.98
-0.60
0.69
0.20

(자료 : 두산건설 정기보고서)

종합적으로 두산건설(주)는 자산매각을 통해 차입부담을 경감해 왔으나, 주력 사업인 건설부문의 채권 회수 관련 예상손실의 선반영에 따른 실적 악화로 전반적인 재무부담이 증가하였으며, 순현금흐름 감소로 인해 유동성지표 하락, 차입 감소에도 불구하고 영업이익 대비 차입금 상환 및 이자지급 부담이 큰 편입니다. 투자자께서는 전술한 두산건설(주)의 제반 안정성 관련 지표를 참고하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 전술한 바와 같이 아직까지 두산건설(주)의 총차입금 규모는 이익 수준 대비 과도한 측면이 있으며, 1년 내 만기가 도래하는 유동성 차입금의 비중이 높은 상황입니다. 따라서 대외환경 악화에 따라 만기연장이 원활이 이루어지지 않거나 신규조달이 어렵고, 실적부진 또는 자산의 가치 하락 등이 발생할 경우 당사의 영업실적만으로는 차입상환이 어려우므로 유동성 위험이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[
사.
두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 및 구조조정과 관련된 사항]

당사가 영위하는 사업의 영업환경은 조선ㆍ해운업 위기 등 부정적인 대외변수를 지속적으로 마주해온 바 있으며, 2019년 정부의 탈(脫)원전 정책으로 인해 당사가 진행할 예정이었던 신한울 3ㆍ4호기 건설이 중단되면서 당사의 영업실적 및 재무상태는 추가적으로 악화되었습니다.
당사는 2020년 상반기 중 단기 유동성 조달을 위하여 한국산업은행 등의 채권단으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원
을 받으면서 ㈜두산과 ㈜두산의 지배주주들은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로
2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결
하였습니다. 이에 당사 및 모회사인 (주)두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하고 있습니다.
현재까지 처분 또는 계약 체결이 완료된 자산매각으로는 클럽모우CC와
㈜
네오플럭스, ㈜두산의 유압기기사업부인 모트롤 사업부문, 두산솔루스
㈜

및 두산타워
등
이 있습니다. 또한 상기 구조조정을 위한
매각대상에는
당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어
㈜
의 지분

도
포함
되어 있습니다.

당
사는 두산인프라코어
㈜

지분 매각의 방법으로
두산인프라코어
㈜
의 투자부문과 사업부문을 인적분할하여 투자부문을 당사가 흡수합병하고 사업부문을 매각하는 방식의 본건 분할ㆍ합병을 실시합니다.
당사는 2020년 12월 10일 현대중공업지주주식회사-케이디비인베스트먼트주식회사 컨소시엄을
두산인프라코어
㈜
지분매각의 우선협상대상자로 선정한 후, 2021년 2월 5일에 주식매매계약을 체결하였
으
며
, 인
수 주체는 현대제뉴인 주식회사로 결정되었습니다.
거래의 거래대상은
두산인프라코어
㈜
의 분할 이후 당사가 보유하게 되는
두산인프라코어
㈜

존속법인의

보통주식 및 신주인수권 전부입니다. 한편 본 지분매각 과정에서 현재 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산, 부채, 인력 등이 매각대상에서 분리될 예정입니다.

이와 관련하여 당사와
두산인프라코어
㈜는
2021년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 '주요사항보고서(회사합병결정)' 및 '주요사항보고서(회사분할합병결정)'을 각각 공시하였습니다.
한편,
당사는
㈜두산의 지배주주들로부터

두산퓨얼셀㈜의 보통주 지분
23%
에 해당하는 12,763,557주(두산퓨얼셀㈜ 유상증자 완료 이후 보통주지분율 19.49%)
를

2020년 11월 26일부로 무상 양수
하였습

니다.

이후
당사는
㈜두산
에 신주 47,843,956주를 배정ㆍ발행하
는 제3자배정 유상증자
를 실시하고 그 대가로

㈜두산
이 보유한

두산퓨얼셀㈜
발행주식 전량인 보통주 10,016,672주, 1우선주 1,880,843주 및 2우선주 158,243주를 현물출자받기로
결정하였으며,
당사는 관련 내용을 2020년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 공시한 '주요사항보고서(유상증자결정)' 등을 통하여 공개하였습니다.

투
자자
께서는 두산그룹이 상기와 같은 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하는 것을 가정할 경우에도,
동 구조조정이 당사의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

또한, 당사가 속한 두산그룹은 은행업 감독규정에 따른 주채무계열로서 주채권은행의 계열 재무구조평가를 실시 결과 재무구조개선 약정체결 대상으로 선정되었습니다. 따라서, 주채무계열의 주기업체 및 소속기업체로서의 ㈜두산 및 당사는 주채권은행 등과의 사이에서 “재무구조 개선을 위한 약정”을 체결할 예정으로, 이에 따라 당사는 신규사업 진출, 해외 투자 등 중요한 영업활동에 관한 사항 등에 대해 주채권은행과 협의하거나, 경영개선계획서를 제출하고 이를 이행하여야 하는 등의 제약을 받을 수 있는바, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 사업
의 영업환경은 조선ㆍ해운업 위기 등 부정적인 대외변수를 지속적으로 마주해온 바 있으며, 2019년 정부의 탈(脫)원전 정책으로 인해 당사가 진행할 예정이었던 신한울 3ㆍ4호기 건설이 중단되면서 당사의 영업실적 및 재무상태는 추가적으로 악화되었습니다. 이에 당사는 모회사인 ㈜두산으로부터 두산메카텍(주)를 현물출자 받아 자본을 확충하고, 명예 퇴직을 실시해 인건비를 줄이는 등 자구 노력을 진행하였습니다. 그러나 2020년 초부터 시작된 코로나 사태 여파로 자본 시장이 경색되면서, 단기 유동성 조달에 어려움을 겪게 되었으며, 이에 단기간 내에 만기가 도래하는 채무의 이행을 위하여 한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원을 받게 되었습니다.
 
당사가 한국산업은행 등의 채권단으로부터 금융지원을 받으면서, 당사 및 당사의 모회사인 ㈜두산과 ㈜두산의 지배주주들(이하 총칭하여 “약정당사자들”)은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로 2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결하였는 바, 이에 따르면 약정당사자들은 비핵심자산의 매각 등을 포함한 자구 노력을 통해 당사로 하여금 3조원 이상의 자금을 마련하여 채무를 상환하기로 하였습니다. 
 
이에 당사 및 모회사인 (주)두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하고 있으며, 현재까지 처분 또는 계약 체결이 완료된 매각 현황은 다음과 같습니다.

[두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 목적 구조조정 추진현황]

(
기준일:

2021년 03월 22일
)

매도(양도)인

매각(양수도)대상

거래구분

매수(양수)인

거래규모

진행상황

두산중공업㈜

클럽모우CC

부동산(골프장) 매각

하나금융ㆍ모아미래도 컨소시엄

약 1,850억원

처분 완료

㈜두산

㈜네오플럭스(벤처캐피탈)

계열회사 지분 매각

신한금융지주

약 711억원

매각 완료

㈜두산 의

특수관계인

두산퓨얼셀㈜ 발행주식 보통주
12,763,557주 
(보통주 지분율
19.49%
)

계열회사 지분 양수도
(무상증여)

두산중공업㈜

약 6,005억원
주)

증여 완료

㈜두산

모트롤 사업부문
(유압기기사업부)

사업부문 물적분할 후
지분양수도

소시어스ㆍ웰투시인베스트먼트 컨소시엄

약 4,500억원

매각
완료

㈜두산 및
㈜두산의 특수관계인

두산솔루스㈜ 발행주식 보통주
16,190,608주
(보통주 지분율 52.93%)

계열회사 지분 매각

스카이레이크에쿼티파트너스 유한회사

약 7,000억원

매각
완료

㈜두산
두산타워
부동산(빌딩) 매각
(주)신한은행
(마스턴전문투자형사모투자신탁제98호의
신탁업자의 지위에서)
8,000억원
처분 완료

두산인프라코어㈜
두산인프라코어㈜ 발행주식 보통주 및 신주인수권
계열회사 지분 매각
현대제뉴인(주)
8,500억원
진행 중
(주식매매계약 체결 완료)

자료: 당사 제시

주) 증여일(2020년 11월 26일) 두산퓨얼셀㈜ 보통주 종가 기준

이와 같이, 당사는 2020년 7월 말 클럽모우CC를 하나금융ㆍ모아미래도 컨소시엄에 매각하여 매각 대금인 1,850억원으로 채권단 채무 상환 재원으로 사용한 바 있으며, (주)두산은 신한금융지주를 계약상대방으로 하여 벤처캐피탈 자회사인 (주)네오플럭스 지분 양수도계약
,
소시어스ㆍ웰투시인베스트먼트 컨소시엄
을 계약상대방
으로 하여 모트롤 사업부문에 대한 물적분할 후 지분양수도계약, 스카이레이크에쿼티파트너스 유한회사를 계약상대방으로 하여 두산솔루스㈜ 지분 양수도계약 등을 체결
, 거래를 완료
하였습니다.
또한 ㈜두산은 비핵심 보유자산으로 분류된 두산타워를 마스턴투자운용㈜가 운용하는 전문투자형사모투자신탁을 계약상대방으로 하여 매각을 완료하였습니다.

그 밖에도 당사 및 두산그룹 계열회사들은 비핵심 보유자산에 대한 매각 등을 계획·검토하고 있으므로, 이에 따라 투자자들께서는 이러한 제반 재무구조개선계획의 이행 과정에서 발생할 수 있는 재무적·사업적 변경 가능성에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다. 또한, 당사 및 두산그룹 계열회사들이 이행 기한 내에 재무구조개선계획의 이행을 완료하지 못하여 당사가 채권단에 대한 채무를 상환하지 못할 경우, 당사 등은 채무불이행 및 약정서 위반에 따른 법적 책임을 부담하게 될 가능성이 있습니다. 이에 투자자께서는 투자에 임하실 경우 당사를 포함한 두산그룹의 구조조정 진행 상태를 면밀히 모니터링 하시기 바랍니다.
 

한편, 상기 구조조정을 위한 매각대상에는 당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어(주)가 포함되어 있습니다.

당
사는 두산인프라코어
㈜

지분 매각의 방법으로
두산인프라코어
㈜
의 투자부문과 사업부문을 분할하여 투자부문을 당사가 흡수합병하고 사업부문을 매각하는 방식의 본건 흡수인적분할합병을 실시합니다.
당사는 2020년 12월 10일 현대중공업지주주식회사-케이디비인베스트먼트주식회사 컨소시엄을
두산인프라코어
㈜
지분매각의 우선협상대상자로 선정한 후, 2021년 2월 5일에 주식매매계약을 체결하였습니다.
본 거래의 거래대상은
두산인프라코어
㈜
의 분할 이후 당사가 보유하게 되는
두산인프라코어
㈜

존속법인의
보통주식 및 신주인수권 전부입니다.

당사는 주식매매계약 상 매수인을 상대로, Doosan Infracore China Co., Ltd.("DICC") 관련 두산인프라코어(주)와 재무적 투자자 간의 소송 경과에 따른 두산인프라코어(주)의 재무적 투자자 지분 취득에 관한 특별면책의무를 부담하고 있습니다. 이에 따라서, 당사는 두산인프라코어(주)가 DICC 지분 취득 등과 관련하여 부담할 수 있는 채무의 이행을 위하여 당사, 두산인프라코어(주) 및 매수인의 협의에 따라 자금을 조달하는 경우(유상증자를 원칙적으로 고려하되, 현재 자금 조달 방법은 확정되지 않음) 해당 자금조달에 참여할 의무를 부담합니다. 상기 DICC 지분 취득 및 관련 소송에 관한 내용과 이를 위하여 필요한 자금조달 규모에 대한 내용이 구체적으로 확정되지 않은 상황이므로 당사가 그 과정에서 부담할 수 있는 자금의 규모 역시 확정되지 않은 상황입니다. 당사가 두산인프라코어(주)의 자금조달에 참여하는 경우 당사는 그 대가로 두산인프라코어(주)에 대한 지분을 취득하게 되며, 위 자금조달에 따른 전체 두산인프라코어(주) 발행 지분 중 29.66% (당사가 주식매매계약에 따라 매수인에 매각하는 지분율과 동일)에 상당하는 지분은 매수인으로부터 추가적인 대가를 지급받지 아니하고 이전할 예정입니다. 그리고 두산인프라코어(주)는 조달한 자금을 기초로 DICC 지분을 추가로 취득하게 될 예정입니다. 이와 관련하여 구체적인 자금조달 및 당사 참여 규모가 결정되는 경우 관계 법령에 따라서 공시하도록 하겠습니다.

이와 관련하여 당사와
두산인프라코어
㈜는
2021년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 '주요사항보고서(회사합병결정)' 및 '주요사항보고서(회사분할합병결정)'을 각각 공시하였
으며
,
일부 수정사항을 반영하여 2021년 04월
16
일 정정 공시한 바 있습니다.

본
건 흡수인적분할합병과 관련하여 두산인프라코어
㈜
가 공시한 사항은
두산인프라코어㈜의

2021년 04월
16
일자
[기재정정]주요사항보고서(회사분할합병결정)을 참고하시기 바랍니다.

한편 본 지분매각 과정에서 현재 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산, 부채, 인력 등이 매각대상에서 분리될 예정입니다.

본건 흡수인적분할합병은 당사의 지배구조, 사업구조, 재무구조 등에 중요한 변화를 초래할 것으로 예상됩니다. 따라서 투자자들께서는 해당 거래의 진행상황에 대하여 면밀히 모니터링 하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 두산인프라코어㈜가 피소되어 계류중인 소송 사건 중에는 아래에서 설명하고 있는
청구금액 756,648백만원
의 Doosan Infracore China Co., Ltd. 주식 매매대금 청구 소송이 존재하며, 동 건에 대하여는
두산인프라코어㈜
승소 취지의 대법원 판결이 선고되었기 때문에 본 소송이 당사자에 미치는 재무적 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다.

(주)

외부투자자는 2015년 11월 주식 매매대금(외부투자자 주장 매매대금: 7,093억원, 소송 가액 100억원) 지급을 구하는 소송을 제기하였으며, 서울중앙지방법원(2017년 1월 12일)은
두산인프라코어㈜
의 매각절차 협조의무 불이행 등을 인정하지 않아 외부투자자의 청구를 기각하였고, 서울고등법원(2018년 2월 21일)은
두산인프라코어㈜
의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였습니다.

두산인프라코어㈜
는 2심 판결에 불복하여 2018년 2월 26일 대법원에 상고하였으며, 서울고등법원(2018년 2월 28일)은 지배기업의 강제집행정지 신청에 대해서 이유 있으므로 2심 판결에 의한 강제집행을 정지시켰고, 이후 대법원은
두산인프라코어㈜
가 외부투자자의 자료제공 요청에 응하지 않았다는 사정만으로 신의성실에 반하여 조건성취를 방해하였다고 보기 어렵다고 판단, 2021년 1월 14일 상기2심 판결을 파기하고 고등법원으로 환송하라는 취지의 판결을 선고하였습니다.

한편, 외부투자자는 2018년 3월 잔여 주식매매대금(소송가액 7,051억원)에 대해 추가소송을 제기하였으며, 1심 계류중에 있습니다.

현재 진행중인 소송건과 관련된 보전 절차에서 서울중앙지방법원이2018년7월 발부한 화해권고결정에 따라
두산인프라코어㈜
는 외부투자자에게 두산밥캣 주식회사의 보통주식8,288,196주에 대한 질권을 설정하고, 100억원을 가지급금으로 지급하였습니다. 향후
두산인프라코어㈜
가 대법원에서 승소할 경우 외부투자자는 동 질권설정 해지 및 가지급금을
두산인프라코어㈜
에 반환해야 하는바, 상기 대법원 판결에서 지배회사가 승소함에 따라 동 질권설정 해지완료 및 가지급급 반환 절차를 진행 중에 있습니다.

또한 당사는 2020년 9월 4일 두산퓨얼셀㈜의 최대주주인 ㈜두산의 특수관계인들 중 일부로부터 두산퓨얼셀㈜의 발행주식 보통주 12,763,557주(“증여대상주식”)을 무상으로 증여받기로 하는 주식증여계약을 체결하였으며,
2020년 11월 26일부로 무상 증여 절차를 완료하였습니다.

이후

당사는
㈜두산
에 신주 47,843,956주를 배정ㆍ발행하
는 제3자배정 유상증자
를 실시하고 그 대가로

㈜두산
이 보유한

두산퓨얼셀㈜
발행주식 전량인 보통주 10,016,672주, 1우선주 1,880,843주 및 2우선주 158,243주를 현물출자받기로
결정하였으며,
당사는 관련 내용을 2020년 03월 19일 금융감독원 전자공시시스템에 공시한 '주요사항보고서(유상증자결정)' 등을 통하여 공개하였습니다.
동 현물출자
는 2021년 4월 1일
부로 납입이 완료되었으며,
당사는
두산퓨얼셀㈜ 발
행 보통주식 총수 65,493,726주 중 22,780,229주를 보유하게 되어 보통주지분율 34.8%의 단독 최대주주가
됨과 동시에

㈜두산
보유 당사 지분율은 41.95%에서 48.53%로 상승하
였습니다.

투자자께서는 두산그룹이 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하는 것을 가정할 경우에도, 동 구조조정이 당사의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

또한, 당사가 속한 두산그룹은 은행업감독규정에 따른 주채무계열로서 그 주채권은행이 계열재무구조평가를 실시한 결과 재무구조개선 약정 체결 대상으로 선정되었습니다. 이에 따라 주채무계열의 주기업체 및 소속기업체로서의 (주)두산 및 당사는 주채권은행과의 사이에서 재무구조개선약정을 체결할 예정이며, 당사는 향후 중요한 영업활동 등에 대해 주채권은행과 협의하여야 하며, 경영개선계획서의 이행 등에 따라 재무활동에 영향이 있을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

[아. 재무구조 개선 및 계열회사
구조개편
등에 관한 사항]

두산그룹 및 당사는 재무구조 개선과 계열회사

구조개편
등을 위하여 계열회사간 사업부 또는 회사의 분할, 매각 및 지분의 인수, 현물출자 등을 시행
한 바 있으며, 주요 내용으로는
두산엔진의 분할 및 매각, PRS거래를 통한 두산밥캣 지분의 처분,
계열회사
유상증자 참여, 두산건설 100% 자회사화를 위한 주식의 포괄적 교환·이전
등이 있습니다. 현재에도 재무구조 개선
등
을 위하여

비핵심자산 및 주요 계열회사의 매각 등을 추진 중
입니다.

추가적인 재무구조 개선 및 구조개편 거래 등이 확정되는 경우 법령에 따라서 충실하게 공시할 예정입니다.
이러한

회사의 분할, 합병, 매각, 인수, 출자 및 자산의 매각 등은 두산그룹 및 당사의
지배구조, 기업 및 주식 가치
와 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미칠 가능성
이 있으니, 투자자께서는 관련 내용을 면밀히 살피시고 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

두산그룹 및 당사는 재무구조 개선과 계열회사
구조개편
등을 위하여 계열회사간 사업부 또는 회사의 분할, 매각 및 지분의 인수, 현물출자 등을 시행
한 바 있습
니다. 2018년 이후 당사가 거래당사자로서 참여한 내역은 다음과 같으며, 각 거래와 관련한 상세 내용은 하기에 기재된 금융감독원 전자공시시스템상의 공시내용을 참고하여 주시기 바랍니다.

[2018년 이후 당사가 참여한 분할, 매각, 인수(출자), 합병 등의 내역]

거래(예정)시기

거래 상대방

내용

당사 관련공시 (금융감독원 전자공시시스템)

2021년 예정

현대제뉴인㈜

두산인프라코어㈜의 투자사업부문을 당사에 흡수인적분할합병 후 당사가 보유하게 되는 두산인프라코어㈜ 존속법인의 보통주 및 신주
인수권 전부를 매각

타법인주식및출자증권처분결정(2021.02.05)

2021년 7월

두산인프라코어㈜

두산인프라코어㈜의 투자사업부문을
당사에 흡수인적분할합병

주요사항보고서(회사합병결정)(2021.03.19)

2021년 4월

㈜두산
㈜두산 보유 두산퓨얼셀㈜ 지분에 대한
당사의 현물출자 취득

주요사항보고서(유상증자결정)(2021.03.19)

2020년 12월

㈜두산

㈜두산의 당사 유상증자 참여

특수관계인의유상증자참여(2020.11.13)

2020년 12월

특수관계인

당사에 대한
특수관계인의 두산퓨얼셀㈜ 보통주 무상증여

[정정]특수관계인으로부터주식의취득(2020.09.04)

2020년 09월

두산건설

두산건설㈜가 보유한 Doosan VINA 지분 전량을
당사가 취득

특수관계인으로부터주식의취득(2020.09.09)

2020년 03월

두산건설

포괄적 주식교환을 통한
두산건설㈜의 100% 자회사화

주요사항보고서(주식교환·이전결정)(2019.12.12)
증권발행실적보고서(합병등)(주식의포괄적교환
·이전)(2020.03.11)

2020년 03월

두산건설

두산건설㈜ 보유 자기주식 취득

특수관계인으로부터주식의취득(2020.03.05)

2020년 02월

㈜두산

㈜두산 보유 두산메카텍㈜ 지분에 대한
당사의 현물출자 취득

[정정]주요사항보고서(유상증자결정)(2020.01.13)

2019년 05월

두산건설

당사의 두산건설㈜ 유상증자 참여

특수관계인에대한출자(2019.02.21)

2019년 05월

㈜두산

㈜두산의 당사 유상증자 참여

특수관계인의유상증자참여(2019.04.25)

2019년 04월

㈜두산 등

당사의 디비씨㈜ 지분 매각

특수관계인에대한주식의처분(2019.04.16)

2018년 08월

두산밥캣

당사의 두산밥캣㈜ 주식 처분(PRS)

타법인주식및출자증권처분결정(2018.08.29)

2018년 06월

두산엔진

두산엔진(사업co) 매각

투자판단관련주요경영사항(2018.03.13)

2018년 06월

두산엔진

두산엔진(자산co) 합병

[정정]증권발행실적보고서(합병등)(2018.06.15)

(자료: 금융감독원 전자공시시스템(DART) 및 당사 제시자료)

상기와 같은
회사의 분할, 합병, 매각, 인수, 출자 및 자산의 매각 등은 두산그룹 및 당사의 지배구조와 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미칠 가능성
이 있으니, 투자자께서는 관련 내용을 면밀히 살피시고 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

[자. 수주 감소로 인한 영업실적 하락 위험]

탈원전·탈석탄 기조가 반영된 제8차 전력수급기본계획이 진행되어 온 경과, 그리고 전과 유사한 정책기조를 재확인하는 제9차 전력수급기본계획이 2020년 12월 확정됨에 따라 당사의 주력 사업인 발전사업부문의 원자력·석탄화력발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한되고 있습니다.
당사의 주력부문인 중공업 부문 수주실적은 2017년 5조 510억원, 2018년 4조 6,441억원, 2019년 4조 1,859억원, 2020년 5조 3,556억원을 기
록하여 2019년까지 하락세를 보이다가 2020년 반등
하는 모습을 보였습니다.
중공업 부문
수주잔고는 2017년 말 17조 2,351억원, 2018년 말 16조 4,022억원, 2019년 말 14조 2,036억원, 2020년 말 14조 2,934억원으로 하락하는 추세

를 보였습니다.
특히
당사 중공업부문 내 가장 큰 비중을 차지하는 발전부문의 연간 수주금액은 2016년 7조 4,794억원으로 과거 3개년 연속 증가하는 모습을 보이다가
2017 년 발주가 예상됐던 신한울 3,4 호기를 포함하여 천지 1,2 호기, 신규원전 1,2 호기 등 총 6 기의 국내원전 건설계획 중단 또는 백지화 영향으로 2017년 당사 발전부문 수주금액은 2조 8,792억원으로 감소하였습니다. 이후 2018년 발전부문 수주금액은 3조 8,245억원으로 회복하였으나
2019년 다시 2조 7,673억원을 기록하여 2017년 실적을 하회하였습니다.
그
러나 2020년 발전부문에서 해
외
수주계약 실적 등에 힘입어 4조 4,587억원의 수주실적을 기록하면서 중공업 부문 수주실적 반등을 견인하였습니다.

당사는 기존에 영위해 오던 사업영역에서 저변을 확대하여 활로를 모색
하는 과정 중에 있으나,
당사가 추진하고 있는 신사업
만으로
가시적인 성과가 달성될 때까지는 상당한 기간이 소요될 것으로 예상되며, 성과가 달성되지 못할경우 당사의 수익성 개선이 제한될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

탈원전·탈석탄 기조가 반영된 제8차 전력수급기본계획이
진행되어 온 경과, 그리고 전과 유사한 정책기조를 재확인하는 제9차 전력수급기본계획이 2020년 12월 확정됨
에

에 따라
당사의
주력 사업인 발전사업부문의 원자력·석탄화력발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한되고 있습니다. 정부는 신규 원전 건설을 백지화하는 한편, 노후 원전의 수명연장을 불허하고, 월성 1 호기 조기 폐쇄 등을 반영한 전력수급 계획을 발표하였습니다. 또한 신규 석탄발전소 중 공정률이 낮은 당진에코, 태안, 삼천포 발전소는 LNG 발전소로 전환하는 등 탈석탄 정책도 본격화하는 양상입니다. 국내 발전 프로젝트는 전력수급계획에 따라 안정적으로 발주가 이루어져 해외 프로젝트의 수주 변동성을 완화하는 중요한 사업기반이 되었으나 정책변화로 인하여 당사의 사업안정성은 불확실성에 노출되어 있습니다.

2017년 발주가 예상됐던 신한울 3, 4호기를 포함하여 천지 1, 2호기, 신규원전 1, 2호기 등 총 6기의 국내원전 건설계획이 중단 또는 백지화된 바 있는 등 상기 언급한 탈원전,탈석탄 정책으로 인한 발전소 추가 수주 제한의 영향으로 2020년 말 기준 당사의 주력사업부문인 중공업 부분의 수주잔고는 약 14.3조원 수준으로 2019년말 수주잔고 약 14.2조원 대비하여 소폭 증가하였으나, 2018년말 수주잔고 약 16.5조원 대비해서는 2.2조원 가량 감소하였습니다.

[중공업 부문 수주현황]

(단위: 억원)

구 분
2020년(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)

수주금액
53,556
41,859
46,441
50,510

- Power(발전)
44,587
27,673
38,245
28,792

- Water
(905)
550
1,629
6,651

- 주단/건설 등
9,874
13,636
6,567
15,067

수주잔고
142,934
142,036
164,022
172,351

- Power(발전)
113,823
112,049
134,357
137,531

- Water
4,286
4,440
6,686
10,171

- 주단/건설 등
24,825
25,547
22,979
24,649

영업환경이 당사에게 불리하게 작용하는 가운데 당사는 2019년에 EDF Energy로부터 1,994억원규모의 Hinkely Point C MEH PJT, Van Phong Power company Limited로부터 5,547억원 규모의
Van Phong1 PJT, (주)동부도시개발로부터 4,930억원 규모의 순천도시개발 PJT를 수주하여 신규 계약을 체결하였습니다. 한편,

2020년에도
한국서부발전(주)와 3,182억원 규모의 김포열병합 PJT 계약, 한국중부발전(주)와 2,040억원 규모의 보령#4 친환경개선 기자재 구매 계약
,
그리고 해외 계약으로는 Indo Raya Tenaga와 1조 6,723억원 규모 Jawa #9, 10호기 PJT 계약, Sellafield와 3,263억원 규모의 Sellafield framework PJT 계약 등
을 체결하였습니다.

이러한 2020년 국내외 수주실적에 기반하여 중공업 부문 수주실적은 반등하는 모습을 보였으나, 탈석탄 및 탈원전 기조에 의하여 당사가 전통적으로 영위해 오던 산업의 업황이 당사에 긍정적이지만은 않은 상황입니다.

[당사의 2019년 연간 주요 수주내역]

(단위: 억원)

프로젝트
계약시기
발주처
계약금액

안양 지식산업센터 신축공사
1월
㈜비에이플러스
538

긴급복구_한빛 #4 CLP 보수
2월
한국수력원자력㈜
100

한림복합연료전환설비구매
3월
한국남부발전㈜
163

고리본부 발전통합지원센터 신축
3월
한국수력원자력㈜
121

갈천~가수 도로확장공사
4월
조달청
177

Gemalink RMQC 6기
5월
Gemadept-Terminal Link
498

등촌 두산위브 재건축
5월
대한토지신탁㈜
518

Hinkely Point C MEH
6월
EDF Energy
1,994

Van Phong 1
8월
Van Phong Power company Limited.
5,547

평택 고덕 집단에너지시설
9월
한국지역난방공사
474

Palu 3 CFB
10월
PT. PLN
1,171

완주삼봉 A-2BL아파트
11월
한국토지주택공사
456

Taichung 9,10 LNB R&M
12월
PENGINEERING INTL INC
244

부산복합 1,3 HIP 터빈 공급
12월
한국남부발전㈜
246

신한울 #1,2 변경계약
12월
한국수력원자력㈜
815

김포열병합 가스터빈
12월
한국서부발전㈜
1,046

고속국도29호선 세종안성10공구
12월
한국도로공사
1,568

Sellafield framework
12월
Sellafield Ltd.
3,825

순천도시개발
12월
주식회사 동부도시개발
4,930

신고리#5,6 NSSS 변경계약
연간
한국수력원자력㈜
209

신고리 #5,6 주설비공사 건설
연간
한국수력원자력㈜
396

자료: 당사 제시

[당사의
2020년

연간
주요 수주내역]

(단위:억원)

프로젝트
계약시기
발주처
계약금액

여수웅천복합시설
3,4월
주식회사 앰엔에스프라임
1,010

김포열병합
6월
한국서부발전㈜
3,182

보령#4 친환경개선 기자재 구매
6월
중부발전㈜
2,040

Fujairah F3 STG
6월
삼성물산㈜
738

UAE BNPP #1~4 변경계약
연간
한국전력공사
1,046

Olsztyn WtE
8월
Dobra Energia dla Olsztyna sp. zo.o.
2,208

Dinslaken WtE
9월
Dinlakener Holz-Energiezentrum
1,192

Jawa #9,10
10월
PT. Indo Raya Tenaga,
16,723

창원수소액화플랜트 / O&M
11월
하이창원주식회사
1,211

Sellafield framework
12월
Sellafield Ltd.
3,263

양산덕계3차 공동주택 신축공사
12월
경동스마트홈
1,947

호남고속철도2단계(고막원~목포) 제3/6공구
12월
국가철도공단
1,155

Wandoan ESS
12월
Vena Energy
770

순천왕지 2지구 도시개발 사업
12월
주식회사 동부도시개발
543

자료: 당사 제시

[당사의 2020년

말

기준 주요 프로젝트 수주잔고 (연결기준)]

(단위: 백만원)

품목
발주처
계약일
공사기한(주1)
수주잔고
진행률(%)
미청구공사
공사미수금

총액
손상차손
누계액
총액
대손
충당금

신고리 3,4호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
0
100.00
-
-
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2009-07-31
2021-08-31
31,145
98.25
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2021-12-08
24,681
98.88
-
-
6,190
72

신고리 5,6 호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2014-08-28
2024-06-30
412,723
76.86
-
-
2,017
5

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2023-11-30
24,392
98.59
14,757
37
-
-

Qurayyah Add-On
SEC
2009-09-16
2020-05-14
129
99.99
-
-
-
-

Vinh Tan 4 TPP
EVN
2014-02-26
2021-10-31
2,457
99.85
21,105
53
20,958
4,192

Song Hau1
LILAMA
2015-04-10
2022-03-31
124,156
87.40
23,318
58
-
-

Fadhili CHP
ENGIE
2016-11-12
2021-05-31
12,683
98.76
6,954
17
1,103
67

삼척화력 1,2호기 EPC
삼척블루파워(주)
2018-07-24
2024-04-30
1,248,739
28.97
243,595
609
-
-

Yanbu ph.3 MSF
SWCC
2012-12-04
2021-12-31
18,016
98.54
-
-
-
-

Nghi Son 2
NS2PC
2014-12-24
2022-07-10
403,741
78.23
244,792
483
55,472
50

Jawa 9,10호기
PT. Indo Raya Tenaga,
2019-03-20
2025-02-15
1,574,931
1.89
-
-
-
-

Jawaharpur
UPRVUNL
2016-12-22
2023-04-21
381,778
63.60
23,480
-
25,434
-

Obra C
UPRVUNL
2016-12-22
2023-06-20
457,207
55.81
-
-
6,913
-

합 계
4,716,778
-
578,001

118,087
4,386

자료: 당사 2020년 사업보고서

(*) 2020년 중 연결실체가 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령이나 계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다. 계약상 완료기한은 2020년 말 현재 기준으로 작성하였으며, 추후 프로젝트 진행 상황에 따라 변경될 수 있습니다.

(주1) 계약상 공사기한 또는 발주처와 협의 중인 공사예정기한입니다.

[당사의 2020년

말

기준 주요 프로젝트 수주잔고 (별도기준)]

(단위: 백만원)

품목
발주처
계약일
공사기한(주1)
수주잔고
진행률(%)
미청구공사
공사미수금

총액
손상차손
누계액
총액
대손
충당금

UAE BNPP 1,2호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2021-12-08
24,681
98.88
-
-
6,190
72

삼척화력 1,2호기 EPC
삼척블루파워 주식회사
2018-07-24
2024-04-30
1,248,739
28.97
243,595
609
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2009-07-31
2021-08-31
31,145
98.25
-
-
-
-

신고리 5,6 호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2014-08-28
2024-06-30
412,723
76.86
-
-
2,017
5

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2023-11-30
24,392
98.59
14,757
37
-
-

Vinh Tan 4 TPP
EVN
2014-02-26
2021-10-31
2,457
99.85
21,105
53
20,958
4,192

신고리 3,4호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
0
100.00
-
-
-
-

Yanbu ph.3 MSF
SWCC
2012-12-04
2021-12-31
18,016
98.54
-
-
-
-

Qurayyah Add-On
SEC
2009-09-16
2020-05-14
129
99.99
-
-
-
-

Fadhili CHP
ENGIE
2016-11-12
2021-05-31
12,683
98.76
6,954
17
1,103
67

Song Hau1
LILAMA
2015-04-10
2022-03-31
124,156
87.40
23,318
58
-
-

Nghi Son 2
NS2PC
2014-12-24
2022-07-10
142,326
85.30
193,076
483
19,805
50

UAE BNPP 3,4호기 T/G
한국전력공사
2011-09-27
2023-11-30
21,608
96.68
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 T/G
한국전력공사
2010-06-30
2021-12-08
10,798
98.29
-
-
-
-

Vinh Tan 4 Extension
EVN
2016-03-10
2021-08-31
21,541
96.24
238
1
656
482

신보령 1,2호기 보일러
한국중부발전(주)
2013-10-22
2021-04-15
642
99.89
-
-
770
9

Van Phong 1
Van Phong Power Company Limited, (VPPCL)
2019-08-26
2023-12-25
393,631
24.15
-
-
4,669
-

신고리 5,6호기 주설비공사
한국수력원자력(주)
2015-06-12
2024-05-31
151,738
72.38
58,629
147
-
-

신고리 3,4호기 주설비공사
한국수력원자력(주)
2007-03-09
2021-12-31
2,242
99.58
-
-
-
-

강릉안인 1,2호기 보일러
삼성물산(주)
2015-03-31
2023-03-15
129,806
74.74
-
-
13,196
233

남양주 백봉지구 공동주택
(주)알비디케이
2017-06-23
2021-12-31
19,507
96.26
74,660
187
21,430
-

Shoaiba RO Ph.4
SWCC
2017-03-29
2021-06-30
34,346
93.18
75,242
188
-
-

고성하이 1,2호기 보일러
SK건설(주)
2016-12-27
2021-10-31
17,336
96.50
-
-
-
-

신한울 1,2호기 TG
한국수력원자력(주)
2009-06-23
2021-08-31
4,039
99.03
-
-
-
-

신고리 5,6호기 T/G
한국수력원자력(주)120-85-37467
2014-08-28
2024-06-30
52,547
87.35
-
-
-
-

Doha RO Stage-I
MEW (Kuwait)
2016-05-30
2021-12-31
16,714
95.75
77,627
194
9,421
29

IEC Add-On
IEC(The Israel Electric Corp. Ltd)
2011-03-28
2020-02-10
518
99.86
-
-
87
8

Karabatan CCPP
Karabatan Utility Solution
2014-12-27
2020-12-14
14,127
96.04
10,153
25
-
-

신고리 3,4호기 T/G
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
0
100.00
-
-
-
-

화성동탄2 집단에너지 주기기
한국지역난방공사
2014-08-11
2021-06-30
97
99.97
-
-
-
-

서울복합 1,2호기 주기기
한국중부발전(주)
2013-07-05
2021-06-30
181
99.95
-
-
-
-

Muara Tawar Add-On
PT PLN (PERSERO)
2017-03-29
2023-03-28
31,041
89.76
61,832
155
78
-

Al Khalij Boiler Package PJT(주2)
GECOL
2008-11-01
2018-12-31
4,159
98.61
36,988
92
-
-

Vogtle 3,4 호기 AP1000
Westinghouse Electric Company, LLC.
2008-05-08
2022-12-31
187
99.93
9,912
25
-
-

신보령 1,2호기 T/G
한국중부발전(주)
2013-10-22
2020-10-23
2,366
99.07
-
-
-
-

서울숲 트리마제
한양개발주식회사
2013-10-21
2021-12-31
23
99.99
-
-
359
-

보츠와나 Morupule A
Botswana Power Corporation
2015-12-05
2020-10-02
1,611
99.35
-
-
658
98

한빛 5,6호기 RSG
한국수력원자력(주)
2016-08-31
2021-07-31
25,277
89.35
-
-
6,100
15

한빛 3,4호기 RSG
한국수력원자력(주)
2014-10-31
2021-12-31
8,155
96.43
-
-
-
-

Tripoli West(주2)
현대건설(주)
2010-12-23
2014-11-30
89,933
59.19
-
-
-
-

경주용강동 두산위브 신축공사
경주용강프로젝트금융투자(주)
2018-01-11
2021-12-31
6,706
96.95
-
-
86,644
-

삼척 그린파워 1,2호기 대비공사
한국남부발전(주)
2010-06-28
2021-04-30
4,977
97.69
-
-
-
-

양산 두산위브 신축공사
경동스마트홈
2016-11-30
2019-11-30
0
100.00
-
-
-
-

김포열병합 파워블럭 EPC
한국서부발전(주)
2020-06-17
2023-06-30
205,739
2.37
-
-
-
-

Kudgi STPP
Doosan Chennai Works Private Limited
2014-10-15
2021-12-31
1,010
99.49
-
-
767
767

IEC Orot Rabin FGD
IEC(The Israel Electric Corp. Ltd)
2010-06-30
2021-11-30
15,621
92.02
2,396
6
2,416
334

Jawa 9,10호기
PT. Indo Raya Tenaga,
2019-03-20
2025-02-15
1,208,988
2.10
-
-
-
-

순천 왕지2지구 도시개발사업
주식회사 동부도시개발
2019-04-24
2024-08-31
547,121
0.03
179
-
-
-

합 계
5,085,779
-
910,661

197,324
6,361

자료: 당사 2020년 사업보고서

(*) 2020년 중 당사가 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령이나 계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다. 계약상 완료기한은 2020년 말 현재 기준으로 작성하였으며, 추후 프로젝트 진행 상황에 따라 변경될 수 있습니다.

(주1) 계약상 공사기한 또는 발주처와 협의 중인 공사예정기한입니다.

(주2) 리비아 내전 등으로 공사가 잠정 중단되었습니다. (
Al Khalij Boiler Package PJT)

당사는 이러한 시장 환경에 대한 대응으로 풍력발전 확대, 가스터빈 개발, 해외 원전 수주, 원전 해체 시설 진출 등 신사업 진출을 모색하고 있으나 당사가 추진하고 있는 신사업에서 가시적인 성과가 달성될 때까지는 상당한 기간이 소요될 것으로 예상되며, 성과가 달성되지 못할경우 당사의 수익성 개선이 제한될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[차. 활동성 지표 악화 가능성 위험]

당사는 2017년 이후 2019년 말까지 자본규모면에서 축소되는 모습을 보였으나 2020년 자본규모가 확대되었습니다.

2020년
말
당사의 연결기준 총자산회전율은
0.59회
, 총부채회전율은
0
.82회
로
2019년 총자산회전율 0.63회, 총부채회전율 0.84회 대비 활동성 지표가 저하
된 모습입니다.
한편, 당사의 연결기준 매출채권 규모는 2015년 2조 5,128억원, 2016년 2조 1,023억원, 2017년 1조 9,598억원으로 지속적인 감소추이가 나타났습니다. 하지만 2017년부터 수익성의 개선이 나타남에 따라 당사의 매출액이 증가함과 동시에 매출채권 또한 증가하여 2018년말 2조 1,121억원, 2019년 2조 928억원,
2020년 말 2조 370억원을
기록하였습니다.
2020년

말
에는 매출액이 전년 동기 대비
3.4%
감소
하고, 매출채권 또한 전년말 대비
2.7%
감소
하며 매출채권회전율은

7
.4
3
회
로 감소
하였습니다.

2020년
말
당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령별 내역을 살펴보면

2020년
말
연결기준 1년이 초과된 매출채권, 대여금 및 미수금, 미수수익의 합계는
2조 3,007억원
으로 총 채권 규모 대비

41.6%
를 차지하여 회수가능성이 낮은 채권의 비중이 높은 편
입니다.
매출의 성장세와 더불어 2018년 재고자산회전율은 6.7회로 상승하였으나, 2019년 중 매출원가 증가율을 상회하는 재고자산 증가율로 인해
재고자산회전율은 감소하여 각각 2019년말 6.3회,
2
020년 말 6.3회
를 기록
하고 있습니다.

당사는 2017년 이후 2019년 말까지
자본규모면에서 축소되는 모습을 보였습니다. 2017년 연결기준 평균 자본총계는 6조 6,944억원이며 그 후부터 지속적으로 감소하여
2019년 말 6조 2,020억원을 기록하였으나, 2020년 말 7조 1,065억원으로 증가했습니다.
한편,
2020년 말
기준 상기 전술한 바와 같이 수주 악화로 인한 매출 감소, 정부 정책의 변화에 따른 당사의 사업 기반 약화 등 당사의 매출액이 감소하면서 활동성이 감소하는 추세가 나타났습니다.
2020년
말
당사의 연결기준
총자산회전율은
0.59회
, 총부채회전율은
0
.82회
로
2019년 총자산회전율 0.63회, 총부채회전율 0.84회 대비 활동성 지표가 저하된 모습입니다.

[당사 연결기준 활동성지표]

(단위: %, 억원)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

총자산회전율
0.59
0.63
0.59
0.56

매출액
151,324
156,597
147,611
138,413

자산총계(평균)
255,672
248,121
248,886
248,974

총부채회전율
0.82
0.84
0.80
0.76

부채총계(평균)
184,607
186,019
184,964
182,031

총자본회전율
2.13
2.52
2.31
2.07

자본총계(평균)
71,065
62,102
63,922
66,944

자료: 당사 각 사업연도 사업보고서

당사는 정부의 탈원전, 탈석탄의 영향을 최소화하기 위해 화력발전 및 원자력 발전 기자재 수출 확대, 친환경 화력발전 성능개선, 풍력발전 설비 공급 확대 , 원전해체 시장 진출 등을 모색하고 있습니다. 그러나 향후, 수주 개선 속도가 저하되거나, 글로벌 경기 변동성 확대가 지속될 경우 이로 인한 당사의 안정성, 성장성, 수익성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재합니다.

한편, 당사의 연결기준 매출채권 규모는 2015년 2조 5,128억원, 2016년 2조 1,023억원, 2017년 1조 9,598억원으로 지속적인 감소추이가 나타났습니다. 하지만 2017년부터 수익성의 개선이 나타남에 따라 당사의 매출액이 증가함과 동시에 매출채권 또한 증가하여 2018년말 2조 1,121억원, 2019년 2조 928억원,
2020년 말
2조 370억원
을 기록하였습니다.

당사의 매출채권회전율은 2014년 6.0회, 2015년 5.7회, 2016년 6.0회로 큰 변동 폭이 나타나지는 않았습니다. 2017년 이후 매출채권회전율은 2017년 6.8회, 2018년 7.3회, 2019년 7.4회를 기록하였는데, 매출채권회전율 증가는 업황 호조에 따라 매출액이 증가한 것에서 기인합니다. 다만,
2020년

말
에는 매출액이 전년 동기 대비
3.4
%
감소하고, 매출채권 또한 전년말 대비
2.7%
감소
하며 매출채권회전율은

7.4
회
로
전년과 유사한 수준을 나타냈습니다.
추후 매출채권회전율의 감소가 지속될 경우 당사의 영업활동성이 저하될 수 있으므로 유의하여 주시기 바랍니다.

[당사 연결기준 매출채권 규모추이]

(단위: 억원, %, 회)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

매출채권
20,370
20,928
21,121
19,598

매출채권증가율
-2.7%
-0.9%
7.8%
-6.8%

매출액
151,324
156,597
147,611
138,413

매출액증가율
-3.4%
6.1%
6.6%
4.5%

매출채권회전율
7.4
7.4
7.3
6.8

자료: 당사
각 사업연도별 사업보고서

주1) 매출채권회전율 = 매출액/((당기매출채권+전기매출채권)/2)

2020년
말
당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령별 내역을 살펴보면
2020년
말
연결기준 1년이 초과된 매출채권, 대여금 및 미수금, 미수수익의 합계는

2조 3,007억원
으로 총 채권 규모 대비
41.6%
를 차지하여 회수가능성이 낮은 채권의 비중이 높은 편입니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

[
2020년
말
연결기준 매출채권 연령분석]

(단위: %, 백만원)

구 분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
1,733,072
178,733
76,905
44,736
1,207,472
3,240,918

대여금 및 미수금
767,688
234,868
57,831
86,366
1,009,964
2,156,717

미수수익
22,163
3,891
3,616
7,312
83,276
120,258

금융리스채권
9,419
-
-
-
-
9,419

합계
2,532,342
417,492
138,352
138,414
2,300,712
5,527,312

비중
45.8%
7.6%
2.5%
2.5%
41.6%
100.0%

자료:
당사
사
업보고서(2020.
12
)

당사의 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금을 살펴보면 2016년 연결기준 2조 4,834억원, 2017년 연결기준 2조 4,589억원, 충당금 설정률은 41.8%으로 비교적 큰 변동이 나타나고 있지 않습니다. 2018년말 연결기준 대손충당금 규모는 2조 7,538억원을 기록하였으며, 충당금설정률은 2017년말에 비해 증가한 44.9%로 나타났습니다. 2019년 매출채권 및 기타채권 중 유동자산의 비중이 증가함에 따라 충당금설정률은 2018년말 대비 0.7%p. 감소한 44.2%를 기록하였습니다.
2020년
말
매출채권 및 기타채권 관련 채권총액은

5조 4,623억원
으로 전년말 대비 장기대여금 채권액이 감소하였으나, 대손충당금은
2조
7,403억원
으로 전년말과 비슷한 수준을 유지하며 대손충당금 설정률은

6.1%p.
증가한
50.2%
를 기록하였습니다.

[대손충당금 변동추이]

(단위: %, 억원)

계정과목
2020년 말
2019년말
2018년말
2017년말

채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액

유동자산
매출채권
32,214
(11,845)
20,370
33,341
(12,413)
20,928
34,108
(12,988)
21,121
33,097
(13,499)
19,598

리스채권
23
-
23
16

16

미수금
4,397
(2,029)
2,368
6,990
(2,281)
4,709
4,890
(1,831)
3,059
4,215
(1,644)
2,571

미수수익
1,203
(739)
463
1,105
(320)
785
1,366
(325)
1,042
1,384
(341)
1,042

단기대여금
3,105
(1,605)
1,500
2,286
(1,431)
855
1,976
(826)
1,151
1,986
(1,364)
621

소계
40,941
(16,218)
24,724
43,739
(16,445)
27,293
42,340
(15,969)
26,371
40,681
(16,849)
23,832

비유동자산
장기매출채권
50
(1)
50
45
(1)
45
114
(1)
114
186
(1)
186

리스채권
58
-
58
86

86

장기미수금
130
(41)
88
162
(57)
105
182
(55)
127
68
(57)
11

장기대여금
13,444
(11,143)
2,300
17,990
(10,922)
7,068
18,693
(11,514)
7,180
17,894
(7,682)
10,212

소계
13,682
(11,185)
2,496
18,283
(10,979)
7,304
18,989
(11,569)
7,420
18,148
(7,740)
10,409

합계
54,623
(27,403)
27,220
62,021
(27,424)
34,597
61,330
(27,538)
33,792
58,830
(24,589)
34,241

자료:
당사

각 사업연도 사업보고서

재고자산 추이를 살펴보면 2014년 연결기준 재고자산 규모는 2조 3,319억원으로 연결기준 자산총계 8.5% 수준에서 재고자산 규모는 지속적으로 감소하여 2016년 연결기준 1조 6,979억원으로 나타났으며, 자산총계 대비 재고자산 구성비율 또한 6.8%로 감소하였습니다. 이후 해당 비율은 2017년말 7.0%, 2018년말 7.6%, 2019년말 8.9%로 점차 증가하였으며,
2020년 말 연결기준 7.7%
를 기록하고 있습니다.

한편, 재고자산회전율은 2014년부터 2016년까지 연평균 5.8회를 기록하며 비교적 그 변동폭이 크지 않은 것으로 나타났습니다. 이후 2017년에는 재고자산회전율이 6.6회로 전년 대비 소폭 증가한 것으로 나타나는데 이는 2017년부터 당사의 영업환경의 개선과 함께 자회사인 두산인프라코어의 중국에서의 실적 호조가 이루어짐에 따라 매출이 증가하였으며 이와 동반하여 매출원가가 11조 3,900억원으로 전년대비 소폭 하락하였으나, 평균 재고자산이 전년대비 2,087억원 감소한 것에 기인합니다. 이후, 매출의 성장세와 더불어 2018년 재고자산회전율은 6.7회로 상승하였으나, 2019년 중 매출원가 증가율을 상회하는 재고자산 증가율로 인해 재고자산회전율은 감소하여 각각 2019년말 6.3회,
2020년 말 6.3회
를 기록하고 있습니다.

[당사 재고자산 비중 및 회전율 추이(연결)]

(단위 : 억원)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

제품
5,100
6,260
5,505
4,538

상품
2,135
2,997
2,417
2,056

반제품
991
1,449
408
459

재공품
2,806
3,307
2,887
3,477

원재료
5,545
5,497
4,736
4,449

저장품
199
185
218
265

미착품
2,774
2,238
2,691
2,094

미완성주택
90
84
55
41

용지
30
-
-
-

재고자산 합계
19,587
22,017
18,916
17,380

매출원가
130,771
129,835
121,915
113,900

자산총계
255,672
248,092
248,149
249,623

자산총계대비
 재고자산 구성비율
7.7%
8.9%
7.6%
7.0%

평균재고자산
20,802
20,467
18,148
17,180

재고자산회전율(회수)
6.3
6.3
6.7
6.6

자료: 당사

정기보고서

주1) 재고자산합계/기말자산총계x100

주2) 재고자산회전율 = 연환산 매출원가/{(기초재고+기말재고)/2}

[카. 현금흐름 감소 위험]

당사
의
2017년부터
2020년까지
연결기준 영업활동현금흐름은
각
각
4,293억원, 9,896억원, 4,337억원 및 2,952억원으로 모든 해에
양(+)의 수치를 기록하였으나
2018년 이후 급격히 감
소
하는 모습입니다.

투자활동현금흐름은
동 기간 (-)4
,571억
원, (-)7,930억원, (-)5,797억원 및 (-)5,260억원
유출
로
모두 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 재무활동현금흐름은 2017년 7,036억원의 현금유입
기록 이후
2018년 (-)1,101억원, 2019년 (-)5,305억원의 현금유출을 기록하였
으나
,

2020
년에는 재무활동으로부터 1조2,262억원의 현금
유입
이 발생하였
습니다. 당사는

20
20년 연
간
유형자산 및 무형자산 취득 등으로 투자활동에서

5,260억원
의 순유출을 기록하였으나,
대규모 유상증자 및
단기차입금 규모 증가
등으
로 재무활동 현금흐름에서

1조 2,262억원
의 순유입을 기록함에 따라

8,955억원
의 현금및현금성자산 증가를 기록하며
2020년
말
연결기준
2조
3,368억원
의 현금및현금성자산을 보유
하고 있습니다. 향후
당사의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 악화되고, 외부차입을 통한 운전자본 확충이 지속되어 당사가 보유한 현금성자산

중 차입금 상환재원의 비중이 증가할
경우
,
당사의 재무건전성에 부정적
인 영향이 발생할 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사
의
2017년부터

2020년까지
연결기준 영업활동현금흐름은
각
각
4,293억원, 9,896억원, 4,337억원 및 2,952억원으로 모든 해에
양(+)의 수치를 기록하였으나
2018년 이후 급격히 감소
하는 모습입니다.

투자활동현금흐름은

동 기간 (-)4
,571억
원, (-)7,930억원, (-)5,797억원 및 (-)5,260억원 유출
로
모두 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 재무활동현금흐름은 2017년 7,036억원의 현금유입
기록 이후
2018년 (-)1,101억원, 2019년 (-)5,305억원의 현금유출을 기록하였
으나
,

2020년에는 재무활동으로부터 1조2,262억원의 현금유입
이 발생하였
습니다.

2017년에는 계획했던 국내원전 신한울 3&4호기의 취소, 삼척포스파워 Project의 지연 등이 발생하며 당사의 수익성에 부정적인 영향이 발생하였으며, 연결기준 영업활동으로 인한 현금흐름은 4,293억원을 기록하며 전년 대비 소폭 감소한 모습이 나타났습니다. 한편 2018년 영업활동현금흐름은 전년대비 5,602억원 증가하여 9,896억원을 기록하였는데 이는 초과청구공사 금액이 크게 증가한 것에 기인합니다. 2019년 상반기에는 초과청구공사의 감소 및 매입채무 지급 시기 도래가 맞물리며, 영업활동현금흐름이 5,958억원의 순유출을 기록하였으나, 하반기에 매입채무 감소 및 초과청구금액 증가에 따라 2019년 전체적으로는 4,337억원의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다.
2020년 영업활동현금흐름은
2,952억원
을

기록하였습니다.

[당사 연결기준 현금흐름 추이]

(단위: 억원)

구분
2020년
2019년
2018년
2017년

영업활동으로인한현금흐름
2,952
4,337
9,896
4,293

투자활동으로인한현금흐름
(5,260)
(5,797)
(7,930)
(4,571)

재무활동으로인한현금흐름
12,262
(5,305)
(1,101)
7,036

환율변동효과
(999)
425
187
(782)

현금및현금성자산의증가
8,955
(6,340)
1,052
5,976

기초현금및현금성자산
14,413
20,753
19,701
13,725

기말현금및현금성자산
23,368
14,413
20,753
19,701

자료 : 당사 각 사업연도 사업보고서

한편 투자활동으로 인한 현금흐름을 살펴보면 2016년에 연결기준 투자활동으로 인한 현금유입 8,048억원이 발생하였는데, 이는 당사의 2016년 공작기계사업부 매각 등을 통한 현금 유입 증가 등에 기인하고 있습니다. 그러나 2017년, 2018년, 2019년 각각 연결기준 투자활동으로 인한 현금유출 4,571억원, 7,930억원, 5,797억원을 기록하고 있는데 이는 단기금융상품의 증가, 유무형자산의 취득 등에 따른 것입니다. 2019년 중 장기대여금의 회수가 이루어짐에 따라 전기말 대비 약 2,133억원의 순유입이 발생하였으나, 여전히 3,233억원의 순유출이 발생하고 있는 상황입니다. 2019년 상반기, 유상증자 시행을 통해 재무활동으로 인한 현금흐름 유입이 있었으나, 장기차입금을 상환함에 따라 순유출을 기록하였습니다. 결과적으로 2019년에는 영업활동현금흐름으로 4,337억원의 순유입이 있었으나, 투자활동 및 재무활동현금흐름에서 발생한 순 현금유출 규모를 하회하여 6,340억원의 현금및현금성자산의 감소가 발생하였습니다.

당사는

2020년

연
간
유형자산 및 무형자산 취득 등으로 투자활동에서

5,260억원
의
순유출을 기록하였으나,
대규모 유상증자 및

단기차입금 규모 증가
등으
로 재무활동 현금흐름에서

1조 2,262억원
의 순유입을 기록함에 따라
8,955억원
의 현금및현금성자산 증가를 기록하며
2020년
말
연결기준
2조
3,368억원
의 현금및현금성자산을 보유하고 있습니다.

위와 같이,
당사의 현금및현금성자산은 2017년 1조 9,701억원에서 2018년 2조 753억원
으
로 소폭 증가하였다가
, 2019년 1조 4,413억원
을 기록하여 큰 폭
으로 감소했으나 2020년
말
기준 2조
3,368억원

을 기록,

다시 증가하는 모습을 보였습니다
.
향후 당사의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 악화되고, 외부 차입을 통한 운전자본 확충이 지속되어 보유 현금

중 차입금 상환재원의 비중이 증가할
경우 당사의 유동성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[타. 높은 해외 매출 비중에 따른 위험]

당사는 연결기준
2020년
수출 비중
60.98%
, 2019년 수출 비중 63.13%, 2018년 수출 비중 63.62%로 매출의 절반이상이 해외로부터 발생하고 있습니다. 당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며,

2020년에
는
코로나19 바이러스의 영향으로 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황
으로, 이는 단순 관광 및 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라 거의 대부분의 업종에 부정적 영향을 미쳤습니다.

대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향
을 줄 수 있으므로
투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 전 세계 국가를 대상으로 수주를 통한 매출을 발생하는 업체로서 지역별 영업현황을 살펴보면 2018년 연결기준으로당사의 수출 비중은 63.62%, 내수 비중은 36.38%를 기록하였으며, 이후 수주가 회복되는 모습이 나타나며 2019년 연결기준으로 당사의 수출 비중 및 내수 비중은 각각 63.13%, 36.87%로 나타났습니다.
2020년
에
는
코로나19 바이러스의 영향으로 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황으로, 이는 단순 관광 및 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라 거의 대부분의 업종에 악영향을 주고 있습니다.
2020년
당사의 수출 비중은
60.98%로
2018년 및 2019년 대비 감소
하였으며, 이는 절반 이상의 매출이 해외로부터 발생하는 당사의 사업 특성 상 코로나19 바이러스와 같은 사태는 당사의 경영성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[당사 사업부문별 매출비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
매출
유형
품목
2020년
비중
2019년
비중
2018년
비중

두산중공업
제품, 
용역
NSSS, BOP, Turbine,
 담수/수처리 설비, 
주단조품, 플랜트설비 
설치공사, 도로공사 등
수출
2,852,128
18.85%
3,391,720
21.66%
3,419,215
23.16%

내수
2,438,138
16.11%
2,285,319
14.59%
2,040,255
13.82%

합계
5,290,266
34.96%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.99%

두산인프라코어
제품
내연기관, 각종 
건설기계, 
운송장비 및 
그 부분품 등
수출
6,284,810
41.53%
6,430,573
41.06%
5,927,556
40.16%

내수
1,647,349
10.89%
1,753,618
11.20%
1,801,668
12.21%

합계
7,932,159
52.42%
8,184,191
52.26%
7,729,224
52.36%

두산엔진(주1)
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진
수출
-
-
-
-
47,333
0.32%

내수
-
-
-
-
152,853
1.04%

합계
-
-
-
-
200,186
1.36%

두산건설
용역
아파트, 주상복합, 
상업용, 주거용
건축물도로, 
교량, 철도 등
수출
91,250
0.60%
63,502
0.41%
43,622
0.30%

내수
1,775,881
11.74%
1,692,998
10.81%
1,468,760
9.95%

합계
1,867,131
12.34%
1,756,500
11.22%
1,512,382
10.25%

두산큐벡스
레저
골프장 운영 등
수출
-
-
-
-
-
-

내수
42,851
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

합계

42,851

0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

소 계
수출
9,228,188
60.98%
9,885,795
63.13%
9,437,726
63.94%

내수
5,904,219
39.02%
5,773,879
36.87%
5,505,340
37.30%

합계
15,132,407
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
101.23%

중단사업조정
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진 등
수출
-
-
-
-
-47,333
-0.32%

내수
-
-
-
-
-134,669
-0.91%

합계
-
-
-
-
-182,002
-1.23%

합 계
수출
9,228,188
60.98%
9,885,795
63.13%
9,390,393
63.62%

내수
5,904,219
39.02%
5,773,879
36.87%
5,370,671
36.38%

합계
15,132,407
100.00%
15,659,674
100.00%
14,761,064
100.00%

자료: 당사 각 사업연도별 사업보고서
주1) 2018년 중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.
주2) 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.

당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며, 대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[파. 우발채무 발생 및 약정사항 관련 위험]

당사 및 연결대상 종속기업은 건설과 관련한 사업을 영위하므로 사업 영위를 위한 투입금액이 크게 소요되는 바, 금융기관 등으로부터 차입금 등의 지급보증, PF 사업 지급보증 및 담보제공 등의 우발요소 들이 다수 존재
합니다. 중요한 우발채무 요소로서
2020년
말
기준 약

2,304
억원
수준의 손해배상 청구를 진행중이며
,
분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로

약 1조
1,486억원
수준의 타인에게 제공한 지급보증 및

약
3,441억원
수준의 프로젝트파이낸싱 지급보증

등의 내역이 존재합니다. 자세한 내역은 본문에 기재된 내용을 참조하시길 바랍니다. 또한
증권신고서 제출일 기준 우발채무는
2020년말 대비
유의한 변동사항이 없는 것으로 파악이 되고 있으나 합리적으로 예측할 수 없는 위험에 따라 변동가능성이 있는 점 유의하시기 바랍니다.
이러한 우발채무 요소 및 약정사항, 담보제공자산에 대한 실행여부의 결과는 증권신고서 제출일
현재 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 당사의 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

당사 및 연결대상 종속기업은 건설과 관련한 사업을 영위하므로 사업 영위를 위한 투입금액이 크게 소요되는 바, 금융기관 등으로부터 차입금 등의 지급보증, PF 사업 지급보증 및 담보제공 등의 우발요소 들이 다수 존재합니다. 투자자분들의 이해를 돕기위해 당사 우발요소에 대한
2020년말

기준 총괄내역을 기재하고 설명을 첨부하오니 참조하여 주시기 바랍니다. 또한 증권신고서 제출일 기준 우발채무는
2020년
말
대비 유의한 변동사항이 없는 것으로 파악이 되고 있으나 합리적으로 예측할 수 없는 위험에 따라 미래에 변동가능성이 있는 점 유의하시기 바랍니다. 본 증권신고서의 우발요소에 대한 부분은 연결재무제표 기준으로 작성하였기 때문에, 당사와 종속회사간의 거래에 대해서는 당사 및 종속회사의 공시내용을 참조하시기 바랍니다.

I. 우발채무

(1) 견질제공어음

2020년말 현재 연결실체의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 백지어음 5매, 백지수표 31매가 금융기관 등에 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 금융관련 약정사항

1) 당기말 현재 연결실체가 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는 9,707,889백만원이며, 이 중 7,350,930백만원을 사용하여 잔액은 2,356,959백만원을 유지하고 있습니다.

2) 당기말 현재 지배기업이 SC제일은행으로부터 차입한 차입금 31,429백만원은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 지배기업 발행회사채의 신용등급이 적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한 Mashreqbank로부터 차입한 64,736백만원은 차입약정기간 동안 한국신용평가기관으로부터 평가받은신용등급이 BBB 이상을 유지해야 하며 주요재무지표(부채비율 3미만 및 이자보상비율 2.2초과)를 유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가 출자 등의 조치가 필요합니다.상기 2개 차입금은 이를 준수하지 못할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정변경을고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고 있습니다. 연결실체의 케이디피피제오차(주) 유동화채무 127,200백만원은 지배기업의 국내 유효신용등급을 BB+ 이상 유지해야 하며, 이를 준수하지 못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다.

(3) 계류중인 소송사건 등

1) 당기말 현재 연결실체는 총 2,304억원 상당액의 손해배상 청구를 진행 중이고 현재로서는 그 결과를 예측할 수 없습니다. 

2) 2011년에 외부투자자는 두산인프라코어(주)의 종속기업인 Doosan Infracore China Co., Ltd.의 주식 20%를 3,800억원에 매입하였으며, 두산인프라코어(주)와의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 두산인프라코어(주)는 두산인프라코어(주) 보유 지분을 공동 매각하는 것이 원칙이지 만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 지분을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다.

외부투자자는 2015년 11월 주식 매입을 요청하면서 매매대금 지급을 구하는 소송을 제기한 바 있습니다. 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 두산인프라코어(주)의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였으나, 대법원(2021년 1월 14일, 사건번호 2018다223054)은 이러한 원심의 판단에 법리 오해의 잘못이 있다고 지적한 두산인프라코어(주)의 주장을 받아들여 원심을 파기하고 이 사건을 서울고등법원에 환송하였습니다.

두산인프라코어(주)가 대법원에서 승소함에 따라 두산밥캣(주)의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권은 해지되었습니다(2021년 1월 20일).

2020년
말
기준 당사 및 주요 종속회사가 현재 계류중인 소송 등과 관련하여 주요 내역은 다음과 같습니다.

① 손해배상청구 (대법원2020다26133)

구분

내용

소제기일

- 2011.07.11.

소송 당사자

- 원고 : 신진철 외 13명
- 피고 : 두산중공업 외 4개사

소송의 내용

- 아산배방 펜타포트 개발사업과 관련하여 주상복합 수분양자들이 수변공원, 무빙워크 등 애초 설명한
 편의시설이 완공되지 않았다는 이유로 계약취소, 해제, 원상회복, 손해배상을 요구하는 소송을 제기함

소송가액

- 4.5억원

진행상황

- 2015.02.02. 2심(서울고등법원 2014나507) : 137억원(시공 4사간 내부정산 시 두산중공업 부담 29억원)
 의 손해배상을 명하는 판결선고

- 2015.02.10. 및 02.12. 두산중공업 상고, 2015.02.23. 원고 상고
- 2019.04.23. 3심(대법원2015다28968): 2심 판결 중 전매세대에 대한 손해배상청구권 인정 부분 및
 법정이자 6%를 적용한 부분을 파기환송하고 나머지 원피고들의 상고는 모두 기각함
- 2020.02.06. 파기환송심에서 전매자 및 독립당사자참가인 46명의 청구금액 12.5억원 중 6.4억원
 (당사부담 1.3억원) 배상판결

- 2020.02.24. 원고21명 상고함(상고금액6억원)
- 2020.04.09. 원고7명 상고취하

향후 소송일정 및 대응방안

- 상고심 진행중

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 2심 판결선고 후 패소금액을 공탁하였으며 추가적인 재무적 영향은 없을 것으로 판단됨

② 손해배상청구 (대구지방법원 2017가합201266)

구분

내용

소제기일

- 2017.02.16.

소송 당사자

- 원고 : 한국가스공사
- 피고 : 두산중공업 외 12개사

소송의 내용

- '액화천연가스 저장탱크 건설공사'의 발주처인 한국가스공사가 두산중공업 포함 13개사의 담합으로
 손해를 입었다고 하면서 손해배상을 청구한 사건

소송가액

- 2,000 억원

진행상황

- 2017. 02. 16. 소 제기 이후 3차례 변론기일 진행됨(2017. 08. ~ 2017. 12.)

- 2018. 07. 04. 감정인 지정 결정 후, 2018. 07. 26. 감정기일 진행되었으며 감정 결과 도출 시까지 기일
 추정됨

- 2019. 12. 감정서 제출되었으나, 감정결과에 따른 보완감정이 추가적으로 진행되는 중임

향후 소송일정 및 대응방안

- 두산중공업은 손해배상의무가 없고, 설령 손해배상의무가 있다 하더라도 원고가 주장하는 손해액은
 과도하여, 당사의 배상 책임은 제한되어야 함을 주장할 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 패소할 경우 피고들간 내부 정산을 통해 두산중공업의 실질부담분(약283억원으로 추정)에 해당하는
 금액을 배상할 의무가 있으나, 현 상황에서 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

③ 손해배상청구 (서울중앙지방법원2016가합519022)

구분

내용

소제기일

- 2016. 4. 6. (최초 대구지방법원에 2015. 10. 14. 제기하였으나 서울중앙지방법원으로 이송)

소송 당사자 (주1)

- 원고 : 한국가스공사
- 피고 : 두산중공업 등 16개사

소송의 내용

- 천연가스 주배관 및 관리소 건설공사'의 발주처인 한국가스공사가 회사 포함 19개 입찰사들의
 담합으로 손해를 입었다고 하면서 손해배상을 구한 사건

소송가액 (주2)

- 165,971,000,000원

진행상황

- 2016. 4. 6. 서울중앙지방법원으로 이송

- 2019. 10. 감정서 제출

향후 소송일정 및 대응방안

- 당사는 손해배상의무가 없고, 설령 손해배상의무가 있다 하더라도 원고가 주장하는 손해액은
 과도하여, 당사의 배상 책임은 제한되어야 함을 주장할 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 패소할 경우 피고들간 내부 정산을 통해 당사의 실질부담분(약 104억원으로 추정)에 해당하는
 금액을 배상할 의무가 있으나, 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

(주1) 전체 피고 회사 수는 19개사이나 위 소송가액을 청구받은 피고 회사는 두산중공업 포함 16개사임.

(주2) 최초 100,000,000,000억원으로 일부 청구하였다가, 감정결과에 따른 손해액을 기준으로 2021. 2. 26. 청구취지를 확장함.

④ 매매대금 등 지급청구(대법원 2018다223054)

구분

내용

소제기일

- 2015.11.19

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 설립한 사모투자전문회사 등
- 피고: 두산인프라코어 주식회사 외 2개사

소송의 내용

- 원고들은 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC")
 지분 20% 및 두산캐피탈("DCC") 지분 28.5%과 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매
 계약상의 매매대금반환의무 등을 구하며, 그 일부인 145억원을 청구하는 소송을 피고들에게 제기

소송가액

- 145억원 (일부청구)

진행상황

- 1심(서울중앙지방법원)은 원고들의 청구를 모두 기각하였으나, 2심(서울고등법원)은 2018. 2. 원고들이
 두산인프라코어에 대하여 주장하는 DICC 지분의 매매대금 7,093억 중 일부인 100억원 및 관련 이자에
 대한 청구를 인용하고 나머지 청구를 기각
- 2018. 2. 두산인프라코어는 (i) 위 2심 판결에 대한 강제집행정지를 신청하여 서울고등법원에서 인용
 되었고 (2심 판결에 대한 집행정지 효력 발생), (ii) 위 2심 판결에 대한 상고를 제기
- 2021. 1. 14. 대법원은2심 판결을 파기하고, 고등법원으로 환송하라는 취지의 판결 선고(두산인프라코어에
 대한 DCC 관련 청구 부분은 두산인프라코어 승소로 확정)

향후 소송일정 및 대응방안

- 2심 판결이 대법원에서 파기 및 환송됨에 따라 다시 고등법원에서 관련 절차에 따라 대응할 예정임

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 두산인프라코어 승소 취지의 대법원 판결이 선고되었기 때문에 본 소송이 미치는 재무적 영향은 제한적일 것으로 예상됨

⑤ 매매대금 등 지급청구 (서울중앙지법 2018가합520613)

구분

내용

소제기일

- 2018.03.29

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 각자 설립한 사모투자전문회사 
- 피고: 두산인프라코어 주식회사

소송의 내용

- 원고는 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC")

지분 20% 와 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매계약상의 매매대금반환의무 등을
 구하며, 2015년 11월 제기한 일부 청구 금액을 제외한 나머지 금액을 청구하는 소송을 피고에게 제기

소송가액

- 705,105,528,589원

진행상황

- 소장 접수

향후 소송일정 및 대응방안

- 1심 진행중으로 관련 절차에 따라 대응중

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 동일한 청구원인에 기한 일부청구 사건의 상고심(대법원2018다223054) 결과, 두산인프라코어 승소 취지의
 판결이 선고되었기 때문에, 위 일부청구 사건이 미치는 재무적 영향 역시 제한적일 것으로 예상됨

⑥ 손해배상청구 (서울중앙지방법원 2015가합531148)

구분

내용

소제기일

- 2015.05.28

소송 당사자

- 신청인 : 한국철도시설공단
- 피신청인 : 두산건설 외 19개 시공사

소송의 내용

- 호남고속철도 13개 공구 최저가 낙찰제 공사의 발주처인 한국철도시설공단이 시공사들을 상대로
 입찰담합에 따른 손해 배상을 청구한 소송

소송가액

- 1,045억원 (두산건설 1-3공구 해당분은 39억원)

진행상황

- 기일 미지정 (원고 감정결과를 반박하기 위한 피고측 감정절차 진행 중)

향후 소송일정 및 대응방안

- 원고의 손해배상 청구금액은 부당한 것으로 피고측 감정결과를 토대로 감액 주장 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 현 상황에서 소송결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

(4) 기술도입계약

당기말 현재 연결실체는 Mitsubishi Hitachi Power Systems, Ltd. 등과 14건의 기술도입계약을 체결하고 있습니다. 이에 따라 당기 중 지급한 기술도입료는 686백만원(전기: 651백만원)입니다.

(5) 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채

당기말 현재 연결실체가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않아 계속 인식하고 있는 자산 관련 금융부채는 8,106백만원입니다.

(6) 공사계약이행 관련 연대채무

당기말 현재 연결실체는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게 419,704백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있으며, 광명의료복합신축 외 2개프로젝트에 대해 책임준공 미이행시 조건부 채무인수약정(전체한도: 1,214,100백만원)을 제공하고 있습니다. 또한, SOC사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시지급금 또는 매수가액으로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

(7) 타인으로부터 제공받은 지급보증

당기말 현재 연결실체는 국내외 공사 등과 관련하여 금융기관 등으로부터 12,378,111백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 타인에게 제공한 지급보증

당기말 현재 연결실체는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등에 1,148,589백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다.

(9) 특수관계자 지급보증 등

1) 당기말 현재 지배기업은 조합원대출 보증의 목적으로 우리사주조합에 51,210백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한, 당기말 현재 종속기업인 두산메카텍(주)는 공사보증의 목적으로 (주)두산으로부터 85,379백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

2) 당기말 현재 지배기업은 한국산업은행 및 한국수출입은행과 체결한 차입약정액 3,000,000백만원, 관련 차입금 1,546,990백만원에 대하여 (주)두산 및 박정원 외 31인이 보유하고 있는 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 수익증권(담보설정금액: 3,600,000백만원) 등을 담보로 제공받고 있습니다.

(10) 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증

당기말 현재 연결실체가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다. 

(단위 : 백만원)

구분
기업명
사업명
채권기관
보증기간
보증한도
대출잔액
보증내역

Loan
두산건설(주)
포항신항
신한은행 외
2010.03.26~2025.12.31
4,062
4,062
연대보증

AB단기사채
두산건설(주)
천안청당
BNK증권
2020.12.18~2021.03.18
80,000
10,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.12.28~2021.03.18
70,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.12.28~2021.03.26
120,000
100,000
연대보증

오송단지
신영증권
2020.12.28~2021.03.26
50,000
50,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.15~2021.03.15
90,000
15,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.18~2021.03.15
15,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.24~2021.03.24
80,000
80,000
연대보증

소계
420,000
340,000

합계
424,062
344,062

자료 : 당사 사업보고서

(11) 연결구조화기업 관련 약정

당기말 현재 연결실체가 연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 자산과 부채의 장부금액과 제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
구조화기업명
구조화기업에 대한
재무적 지원
구조화기업지분
관련 부채의 장부금액
구조화기업의 손실에 대한
연결실체의 최대노출액

두산건설(주)
뉴스타트디엠제칠차주식회사(주1)
대출 원리금 등 자금보충의무
25,000
25,000

디엠베스트제삼차주식회사(주2)
대출 원리금 등 자금보충의무
12,000
12,000

뉴스타트디엠제팔차주식회사(주3)
대출 원리금 등 자금보충의무
10,000
10,000

그레이트지엠제사차주식회사(주4)
대출 원리금 등 자금보충의무
10,000
10,000

디에스문수로제일차주식회사(주5)
대출 원리금 등 자금보충의무
3,250
3,250

빌드업제일차주식회사(주6)
대출 원리금 등 자금보충의무
12,000
12,000

제이온신동백주식회사(주7)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

두산이엔씨제사차주식회사(주8)
대출 원리금 등 자금보충의무
75,000
75,000

두산중공업(주)
케이디피피제오차주식회사(주9)
대출 원리금 등 자금보충의무
127,200
165,360

유베스트제오차주식회사(주10)
대출 원리금 등 자금보충의무
160,000
160,000

(주1)
뉴스타트디엠제칠차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 고속국도 제14호선 함양~창녕간 건설공사(제3공구) 외 3개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 25,000백만원입니다.

(주2)
디엠베스트제삼차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 수도권 제2순환 고속도로 화도~양평간 건설공사(제2공구) 외 1개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.

(주3)
뉴스타트디엠제팔차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 경주시 국도대체우회도로(상구~효현) 건설공사 외 2개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 10,000백만원입니다.

(주4)
그레이트지엠제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 안양시 삼영아파트 주변지구 주택재개발정비사업(안양예술공원 두산위브) 외 1개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 10,000백만원입니다.

(주5)
디에스문수로제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 울산문수로두산위브더제니스 신축사업 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로주로 금융기관으로부터 AB사모사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 3,250백만원입니다.

(주6)
빌드업제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 신림~봉천 터널 도로건설공사(1공구) 외 3개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.

(주7)
제이온신동백주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 남양주 화도 지역주택조합 신축사업(남양주 두산위브트레지움) 도급공사의 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABB를 통해 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주8)

두산이엔씨제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 새만금~전주간 고속도로 건설공사(제8공구) 외 3개 도급공사 미래 공사채권 및 창원2공장 선순위 담보를 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 및 ABL을 통해 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 75,000백만원입니다. 두산이엔씨제사차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다(주석 33 참조).

(주9)
케이디피피제오차주식회사는 지배기업이 보유하는 미래공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABSTB 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 127,200백만원입니다.

(주10)
유베스트제오차주식회사는 지배기업 및 종속기업인 두산인프라코어(주)의 신규발행 채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 160,000백만원입니다.

II. 기타 주요 약정사항

1) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 사채는 57회 해외사채 USD 300,000천 및 67회 해외사채 USD 300,000천이며, 동 사채의 지급보증인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 또한 두산인프라코어(주)가 보유한 두산밥캣(주)의 주식 11,362,886주 및 13,884,989주가 각각 상기 사채의 담보로 제공되었으며, 기준가격에 미달하는 경우 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

2) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 한국산업은행 외 4개사로부터 차입한 차입금 160,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 8,595,047주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 또한, 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회 사) 중 2개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB0 이하인 때, 기한의 이익상실사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

3) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 61회 사채 50,000백만원에대하여 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사,한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

4) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 SC제일은행으로부터 체결한 차입약정 100,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 3,650,000주가 담보로 제공되어있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 추가담보제공(주식 또는 예금) 혹은 일부 대출금 조기상환을 하여야 합니다.

5) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 미즈호은행과 체결한 차입 약정 60,000백만원에 대하여 두산인프라코어(주)가 공인 신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

6) 당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)는 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설공사에 대하여 시행사인 (주)아이앤티디씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 두산건설(주)는 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에대하여 수분양자가 매매보장기간인 2~3년 이후 두산건설(주)에 매매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해주는 제도를 운용하고 있습니다. 두산건설(주)는 동 제도와 관련하여 수분양자를 위하여 금융기관 등에 지급보증을 제공하고있습니다(주석32-(8) 참조). 당기말 현재 계약자가 매매보장을 신청할 가능성 및 보장금액을 예측할 수 없으므로 이로 인한 손익은 연결재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

7) 지배기업은 당기말 현재 남양주 백봉 공동주택, 안양명학 지식산업센터, 하남미사지식산업센터, 양산2차 공동주택 및 여수웅천 복합시설 프로젝트와 관련하여 지배기업이 책임 준공 의무를 위반하는 경우 차주의 채무를 인수하는 약정(실행액 : 223,000백만원)을 체결하고 있습니다.

8) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)는 ZIGG CAPITAL I, L.P. 외 4개 Fund와 투자약정이 체결되어 있으며, 약정금액은 총 USD 3,885천입니다.

9) 연결실체는 관계기업인 디비씨(주)와 체결한 분당두산타워 임차계약을 2021년 1월 해지하고, 주식회사 분당두산타워위탁관리부동산투자회사와 신규 임차계약을 체결 하였습니다

10) 당기말 현재 종속기업 두산메카텍(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.는 Haiphong Department of Natural and Resources와의 공장용지 임대 계약에 대한 토지사용허가권 종료 시 발생될 비용에 대해 지급의무 및유출될 자원에 대한 신뢰성 있는 추정이 불가하여 충당부채를 계상하지 아니하였습니다.

11) 당기말 현재 지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업 수행 주체인 삼척블루파워(주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서 상 2023년 9월에 77,740백만원의 사업비 추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 해당 의무 이행을 위해 공사수금액의 일정비율 만큼을 2020년 11월부터 2022년 6월까지 삼척블루파워(주) 계좌에적립하기로 협의하였습니다.

12) 연결실체가 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 제공하고 있는 지급보증과 관련하여, 지배기업은 한국신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급을 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당기말 현재 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태입니다.

13) 종속기업인 두산메카텍(주)는 한국자산관리공사에 경남 창원의 부동산(창원 1공장)을 매각 후 2020년 12월부터 5년간 임대차계약을 통해 사용하고 있습니다. 임대차 계약체결일로부터 1년이 경과한 날로부터 계약기간 만료 3개월 전까지 두산메카텍(주)는 시가로 우선매수권을 행사할 수 있으며, 우선매수권을 행사 기한 내 미행사시 한국자산관리공사는 재매입을 요구할 수 있습니다. 연결실체는 위험과 효익이 모두 제거되지 못한다고 판단하여 금융거래로 표시하였습니다.

III. 담보제공자산

(1) 채무 관련 담보제공자산

1) 당기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문
담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

두산중공업
단기금융상품
41,888
38,080
KEB하나은행 외

유형자산
4,335,725
1,953,997
한국산업은행 외

현금및현금성자산
25,816
40,548
한국산업은행 외

종속기업주식 및 출자지분(주1)
518,452
1,885,489
건설공제조합 외

재고자산
19,500
15,000
한국수출입은행

소계
4,941,381
3,933,114

두산인프라코어
유형자산(주2)
663,802
310,453
한국산업은행 외

재고자산(주2)
195,000
150,000
한국수출입은행

소계
858,802
460,453

두산건설
단기금융상품
4,427
-
기업은행

유형자산
130,000
75,000
한국산업은행 외

수익권
113,796
-
우리은행

출자지분
38,250
27,039
건설공제조합

소계
286,473
102,039

두산큐벡스
수익권(주3)
63,600
45,000
한국자산관리공사 외

합계
6,150,256
4,540,606

(주1) 긴급운영자금약정 관련 차입금 1,546,990백만원에 대한 담보제공금액 35,000백만원이 포함되어 있으며, 본 차입약정 관련하여 (주)두산,박정원 외 31인의 특수관계자로부터 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 수익증권 등을 담보로 제공받고 있습니다.

(주2) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주3) 유형자산에 대한 부동산담보신탁 수익권입니다.

2)
종속
기업 두산인프라코어(주)의 종속회사인 Clark Equipment Co.는 2017년 5월 18일자로 USD 1,345,000천의 차입 및 USD 150,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 또한 2020년 5월 29일자로 USD 300,000천의 사채를 발행하였으며, 2020년 12월 15일자로 USD 20,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 두산인프라코어(주)의 종속회사인 두산밥캣(주)는 동 차입금, 사채 및 한도대출 약정에 대해 Clark Equipment Co., Doosan Bobcat EMEA s.r.o, Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc. 및 Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. 주식 전체를 담보로 제공하였으며, Clark Equipment Co.의 주요 유ㆍ무형자산 및 종속기업 지분 등을 담보로 제공하였습니다. 당기말 현재 관련 차입금 및 사채 잔액은 USD 943,563천이며, 총 담보금액은 USD 1,385,994천입니다.

(2) 기타의 담보제공자산

1)
당기말 현재 연결실체가 제공한 기타의 담보제공자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
담보제공자산
장부금액
담보권자
제공받은자

두산중공업(주)
장기투자증권 등
8,314
국민은행 외
인천김포고속도로(주) 외

두산건설(주)
장기투자증권
56,401
한국산업은행 외
수도권서부고속도로(주) 외

관계기업 및
공동기업 투자
6,826
한국산업은행 외
새서울철도(주) 외

소계
63,227

합계
71,541

2) 당기말 현재 지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업과 관련하여 책임준공을 확약하였으며, 지배기업이 보유중인 삼척블루파워(주) 주식 1,193,066주(담보설정금액: 43,568백만원)를 담보로 제공하고 있습니다.

3) 당기말 현재 지배기업의 종속기업인 Doosan Power Systems S.A.가 발행한 신종자본증권 관련하여 한국수출입은행과 주식교환청구권계약을 체결하고 있습니다. 이에 따르면 한국수출입은행이 투자자들의 Put option 권리행사에 따라 본건 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 본건 신종자본증권을 지배기업의 보통주로 교환청구 할 수 있는 권리가 부여되며, 한국수출입은행 요청시 현금정산할 의무가 있습니다. 이와관련하여 지배기업은 한국수출입은행에 지배기업이 보유하고 있는 종속기업 두산인프라코어(주) 주식 75,509,366주(담보설정금액: 1,483,471백만원)를 한정근담보로 제공하고 있습니다.

4) 연결실체는 관계기업인 디비씨(주)가 분당두산타워 건립을 위해 체결한 375,000백만원 규모의 PF 대출계약에 대해 당기말 현재 연결실체가 보유중인 디비씨(주)의 주식 1,057,880주(담보설정금액: 53,066백만원)를 담보로 제공하였으며, 동 제공 담보는 2021년 1월 해지되었습니다.

5) 당기말 현재 지배기업은 무역보험공사와 체결한 수출보증보험 한도계약 (347,000백만원) 관련하여 창원공장 토지, 건물 및 기계장치 일부(담보설정금액: 420,000백만원)와 지배기업이 보유중인 Doosan Power Systems S.A. 지분 전부(담보설정금액: GBP 293백만)를 담보로 제공하고 있습니다.

IV. 특수관계자 지급보증(별도재무제표 기준)

당기말 현재 당사가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위: 천)

구분
피보증기업
통화
지급보증액
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

종속기업
Doosan Babcock Ltd.
GBP
25,000
37,060
차입금
SC제일은행

GBP
26,700
39,580
공사
NNB Generation(HPC) Ltd.

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
AED
25,000
7,405
차입금
Mashreqbank

Doosan Heavy Industries America LLC
USD
4,500
4,896
차입금
우리은행

Doosan Power Systems S.A.
USD
300,000
326,400
신종자본증권(주1)
한국수출입은행

GBP
15,795
23,415
차입금
우리은행

EUR
39,480
52,834
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
USD
8,000
8,704
차입금
한국수출입은행

SAR
10,000
2,900
차입금
SABB

Doosan Power Systems India Private Ltd.
EUR
9,095
12,172
공사
Axis Bank 등

INR
47,034,439
698,932
공사
건설공제조합 등

INR
5,250,000
78,015
차입금
HSBC 등

JPY
362,022
3,817
공사
하나은행 등

USD
115,672
125,851
공사
건설공제조합 등

Doosan Enpure Ltd.
GBP
63,280
93,807
공사
Northumbrian Water 등

GBP
6,500
9,636
차입금
SC제일은행

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
JPY
220,000
2,319
차입금
한국산업은행

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
OMR
2,214
6,258
공사
Arab Bank

USD
182,484
198,543
공사(주2)
AL ASILAH DESALINATION COMPANY S.A.O.C등

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
USD
2,423
2,636
공사
국민은행 등

USD
119,900
130,451
차입금
HSBC 등

VND
4,554,673,854
214,525
공사
건설공제조합

VND
256,800,000
12,095
차입금
우리은행

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
IDR
1,132,674,049
87,669
공사
건설공제조합 등

Doosan GridTech Inc.
AUD
122,249
102,268
공사
Wandoan BESS Project Co Pty Ltd

USD
11,359
12,358
공사
건설공제조합 등

두산건설(주)
EUR
7,847
10,501
공사
한국수출입은행

USD
1,075
1,170
공사
서울보증보험 등

케이디피피제오차(주)
KRW
165,360
165,360
차입금
한국산업은행 등

Doosan Lentjes GmbH
EUR
17,590
23,540
공사
건설공제조합

기타
우리사주조합
KRW
51,210
51,210

조합원대출
한국증권금융

합계

2,546,327

(주1) 만기는 30년이며, 자동적으로 연장 가능한 영구채로서, Doosan Power Systems S.A.는 자본으로 분류하고 있습니다.

(주2) 당사는 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 모회사 지급보증(보증액: USD 117,657천 / 만기: 2021년 3월)을 제공하고 있으며, 한국신용평가 기관으로 부터 평가받은 당사의 신용등급이 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당기말 현재 당사의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하

또한 당기말 현재 당
사의 차입 약정 관련 특수관계자로부터 제공받은 담보의 내역은 다음과 같습니다. 

(단위: 백만원)

담보제공자

담보제공자산

담보설정금액

차입약정액

관련 차입금

담보권자

(주)두산, 박정원 외 31인

(주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 수익증권 등

3,600,000
3,000,000
1,546,990

한국산업은행, 한국수출입은행

[하. 신규사업 진출 관련 위험]

당사는
가스터빈(Gas Turbine), 신재생에너지(해상풍력/태양광), 원자력(중소형원자로/원전해체), 수소 및 연료전지 사업 중심의 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 혁신적 전환을 추진
할 예정입니다.

당사는 국책과제로 가스터빈 개발을 수행하였으며, 그 결과 2019년 세계 5번째로 기술 개발에 성공
하여 현재 창원 본사에서 성능 검증 단계에 있습니다.
한편, 가스터빈 자체 기술 개발 실증을 위한 김포열병합

프로젝트로부터는

대형가스터빈, BOP품, 시공/설치를 포함하여 수주잔고 기준 총 422,791백만원의 수주실적을 기록하였습니다.
가스 발전 산업에서 설비투자가 차지하는 비중은 지속적으로 확대될 전망
이며, 고도의 기술이 집약된 고부가가치 산업으로 자본과 기간, 인력이 요구됩니다. 하지만
가스터빈 산업은 현재 GE, 지멘스, 미쓰비시 등 글로벌 업체들의 독과점 상태
이며,
당사가 대형 가스터빈의 상용화를 완료한다고 하더라도 실제로 이익을 실현하고 유의미한 시장 점유율을 확보하기까지는 장기간이 소요될 가능성
이 있습니다.

또한,
당사는
정부의 정책에 맞춰 신재생 에너지 분야 중 하나인 풍력산업에 진출하였으며, 2018년 6월 한국에너지기술평가원이 추진하는
국책과제인

'8MW급 대용량 해상풍력발전시스템개발사업'
에
주관기관으로 선정
되었습니다.
이와 관련하여 당사는 탐라해상풍력 및 서남해해상풍력 단지 발전기 공급 등을 통하여
2015년부터 2020년까지 6개 회계연도간

336,012백만원
의 매출을 실현
하였습니다.

이와 같이 당사는 기존 사업(발전-원전 및 관련 기기, 담수/수처리, 주단) 이외에 정부의 에너지 정책에 발맞추어 친환경 에너지 시장에서 차별화된 경쟁력을 갖추고자 사업 구조 전환을 계획하고 있습니다.

이에 당사는 친환경 기술 개발을 위한
국책과제 수행을 위하여 2013년부터

2020년
까지 누적 약
68,682백만원
의 국고보조금을 수령
하였으며,

기술개발이 완료되어 상용화될 경우 국고보조금 수령액의 약 24%를 기술료 명목으로 반환할 의무를 가지고 있습니다.

따라서

현재까지 당사가 수령한 국고보조금 기준으로 당사에 반환의무가 있는 액수는 약
165억원
이 될
것으로 추정
되나, 그 반환 시기 및 규모는 현재 시점에서 확정적이지 않습니다.
그러나
추후 정부 정책 기조 변화 또는 글로벌 에너지 트렌드 변화 등 예기치 못한 대외 변수에 의하여 당사가 추진하는 친환
경에너지 사업 추진에 부정적인 영향이 발생
할 가능성은 상존
하오니, 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2015년부터 국책과제로 시장에서 상용화된 최신 모델의 가스터빈(Gas Turbine)을 자체 개발 및 상용화하는 것을 목표로 기술 개발을 진행해 왔으며, 이를 통해 수출 증대, 수입 대체 등 경제적 효과 뿐 아니라 에너지 안보 확보와 같은 정책적 효과와 온실 가스 감축 등 친환경 에너지 확충 목표를 동시에 달성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 당사는 2017년 7월 가스터빈의 기본설계를 완료하여 본격적인 제작에 착수하였으며, 2019년 말 개발 완료를 통해 2022년에 상용화하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이와 동시에 수출에 필요한 Track Record 확보를 위하여 국내 발전자회사 등과의 협업을 통해 실증 플랜트 구축을 추진하고 있습니다.

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인 가스터빈의 발전효율을 유지시키기 위해 정기적으로 점검하고 부품을 교체하는 장기 유지보수 서비스 사업이 최근 전세계적으로 수요가 늘고 있는 추세입니다. 해당 사업은 기존 석탄화력 대비 고온고압의 가동이 많은 주요부품의 교체시기를 판단하여 부품의 제작과 교체 및 성능 개선까지 포괄하여 고도의 기술이 필요한 고부가가치 사업입니다.

상기 언급된 국책과제를 통해 당사의 가스터빈 독자 모델을 개발하고 이와 더불어 유지보수 서비스 제공을 위한 사업역량을 극대화하기 위해 2017년 6월 당사는 미국의 가스터빈 서비스업체인 ACT를 인수하기 위한 양해각서(MOU)를 체결하였으며, 2017년 07월 26일 인수를 완료하였습니다. 이에 이어 당사는 2018년 12월 제주지역 전력공급의 20%를 담당하는 240MW급 제주 LNG 복합화력발전소 준공을 완료하였으며, 동사의 자회사인 DTS는 미국 MCV사와 가스터빈 7기에 대한 장기 로터 정비 서비스 계약을 체결하였습니다. 이와 같은 사업 역량 확보를 통해 당사는 가스터빈 사업으로부터 수주 증가와 매출 확대를 기대하고 있습니다.

그러나 현재 대형 가스터빈은 GE, SIEMENS 등의 글로벌 업체들이 시장을 독점하고 있어, 당사의 대형 가스터빈 개발 완료 및 상용화가 지연될 경우, 가스발전 설비 시장으로의 진입장벽이 더욱 높아질 가능성이 있습니다. 또한, 추후 국내에서 신규 대형 가스발전 설비 발주가 있을 경우, 당사가 독자적 개발 및 상용화를 완료하기 이전까지는 시장 지배적 위치에 있는 글로벌 기업의 수주가 유리하게 될 것으로 예상됩니다. 당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는 가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음에 유의하시기 바랍니다.

당사는 2013년부터 국책과제 기술개발을 진행하여 2019년 국산 가스터빈 모델 개발을 완료하였으며, 2019년~2020년 김포열병합발전소 건설공사를 수주하여 실증을 진행하고 있습니다. 동 김포열병합 프로젝트로부터는 대형가스터빈, BOP품, 시공/설치를 포함하여 수주잔고 기준 총 422,791백만원의 수주실적을 기록하였습니다.

이와 함께 당사는 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며, 2011년 3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI-OCC Type Certificate)을 취득하면서 성공적으로 풍력 사업에 진출하였습니다. 이후 국내 환경에 적합한 저풍속 모델 개발을 지속 추진하여, 2017년 말 Rotor 직경 134m의 3MW급 모델의 국제 인증을 취득했습니다. 또한 2017년 국내 최초 상업용 해상풍력단지인 제주 '탐라해상풍력발전단지'를 준공함으로써 국내 기업 중 유일하게 대규모 상업용 해상풍력발전단지 사업실적을 보유하게 되었습니다.

당사는 현재까지 5.5MW 해상용 풍력발전시스템 개발을 완료하였습니다.

또한 당사는 2018년 6월 한국에너지기술평가원이 국책과제로 추진하는 '8MW급 대용량 해상풍력발전시스템개발'사업의 주관기관으로 선정되었습니다. 과제 개발기간은 약 4년이며, 전체 사업비는 약 550억원 규모입니다.
이와 관련하여 당사는 탐라해상풍력 및 서남해해상풍력 단지 발전기 공급 등을 통하여
2015년부터 2020년까지
6개
회계연도간

336,012백만원
의 매출을 실현하였
습니다.

[당사 풍력발전 관련 매출액 추이]

(단위: 백만원)

구분
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
합 계

풍력 관련 매출
77,711
92,135
60,875
80,664
19,803
4,824
336,012

(자료: 당사 제시)

정부가
2020년 12월 발표한

제9차 전력수급기본계획
에 따라 국내 풍력발전 설치용량은
2034년까지 24.9GW
까지 확충될 계획
이며, 이 중 약 14GW는
새만금, 서남해, 신안 등에 추진 예정인 프로젝트의
해상풍력으로 채워질 예정입니다. 이처럼 국내 풍력 시장은 정부 및 발전사 주도의 대형 해상풍력 프로젝트 중심으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 또한 당사는 2018년 10월 한국서부발전, 한국남동발전 등 국내 발전자회사들과 '해상풍력 발전사업 MOU'를 체결, 충남 태안 400MW급 해상풍력 발전단지 사업에 중공업 기자재 공급 및 O&M 서비스를 제공하기로 하는 등 영업활동 실적을 나타내고 있습니다.

한
편
, 당사는 친환경 기술개발을 위한 국책과제를 수행하면서 아래와 같이 약
68,682백만원
의 국고보조금을 수령하였으며,

기술개발이 완료되어 상용화될 경우 국고보조금 수령액의 약 24%를 기술료 명목으로 반환할 의무를 가지고 있습니다.

따라서 현재까지 당사가 수령한 국고보조금 기준으로 당사에 반환의무가 있는 액수는 약
165억원
이 될 것으로 추정되나, 그 반환 시기 및 규모는 현재 시점에서 확정적이지 않습니다.

[당사 친환경기술개발 관련 국고보조금 수령액 추이]

(단위: 백만원)

구분
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
합 계

대형 가스터빈
163
4,684
6,327
6,713
8,635
5,853
965
3,185
36,525

풍력
26,687
82
956
2,136
446
80
462
1,309
32,158

계
26,850
4,766
7,282
8,849
9,081
5,934
1,427
4,493
68,682

(자료: 당사 제시)

당
사는 국고보조금 수령액 약
687억원
과는 별도로 대형 가스터빈 및 풍력 기술 개발을 위하여 2013년부터
2020년까지
누적 약
6,638억원
의 자체 기술개발비를 투입하였습니다.

[
당사 친환경기술개발 관련 기술개발비 투입액 추이]

(단위: 백만원)

구분
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
합 계

대형 가스터빈
4,823
21,254
43,842
67,041
84,660
108,771
135,549
98,576
564,516

풍력
36,854
5,148
6,944
7,423
9,391
9,613
11,231
12,664
99,268

계
41,677
26,402
50,785
74,464
94,051
118,384
146,779
111,240
663,784

(자료: 당사 제시)

주) 당사의 회계기준에 따라 무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화합니다. 개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 연결실체가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

이처럼
당사는
가스터빈(Gas Turbine) 및 신재생에너지(해상풍력/태양광) 사업을 필두로 하여 원자력(중소형원자로/원전해체), 수소 및 연료전지 사업을 포함하는 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

그
러나
추후 정부 정책 기조 변화 또는 글로벌 에너지 트렌드 변화 등 예기치 못한 대외 변수에 의하여 당사가 추진하는 친환경에너지 사업 추진에 부정적인 영향이 발생
할 가능성은 상존
하오니, 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니
다.

[거. 신용
평가등급 하락에 따른 위험]

국내 신용평가사는 두산그룹 4개 계열사((주)두산, 두산중공업(주), 두산인프라코어(주), 두산
건설(주))에 대한 신용평가를 실시하고 있습니다.

증권신고서 제출일 기준
당사의 신용등급은 BBB-/부정적(한국
신용평가, 한국기업평가) 및 BBB-/유동적(NICE신용평가), (주)두산의 신용등급은 BBB/부정적(한국신용평가, 한국기업평가) 및 BBB/안정적(NICE신용평가), 두산건설(주)의 신용등급은 BB-/부정적(한국신용평가, 한국기업평가), 두산인프라코어(주)의 신용등급은 BBB/유동적(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가)를 기록
하
고 있습니다. 결국,
신용등급하락으로 인하여 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 높으며 이로 인해 수익성이 악화
될 수 있으며, 향후 신용평가사들이 우려하는 추가적인 부정적인 이슈 등이 발생
하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한
당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점
또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다. 또한 규모가 큰 관급공사는 BBB- 이상의 신용등급이 요구되며, 당사의 경우 증권신고서 제출일 현재 기준 신용등급이 BBB-이므로 입찰자격에 제한은 없는 것으로 파악되고 있습니다.

당사의 신용등급하락으로 인하여 공공기관 공사 입찰자격에 대한 제한은 존재하지 않으나 경영상태평가에 일부 감점에 발생하여 최종적인 낙찰에 부정적
인 요인이 될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재, 당사를 포함한 두산그룹의 국내 무보증 회사채 신용등급은 아래 표와 같습니다.

[두산그룹 주요계열사의 국내 무보증 회사채 신용등급]

구분
신용등급

신용평가사
한국신용평가
NICE신용평가
한국기업평가

기업명
등급
전망
등급
전망
등급
전망

(주)두산
BBB
부정적
BBB
안정적
BBB
부정적

두산중공업(주)
BBB-
부정적
BBB-
불확실 검토
(감시대상)
BBB-
부정적

두산인프라코어(주)
BBB
미확정검토
BBB
BBB
긍정적검토

두산건설(주)
BB-
부정적
-
-
BB-
부정적

자료 : 각 신용평가사 홈페이지

국내 신용평가사는 두산그룹 4개 계열사((주)두산, 두산중공업(주), 두산인프라코어(주), 두산건설(주))에 대한 신용평가를 실시하고 있습니다. 2016년 신용평가사 3사 모두 두산중공업(주)의 모회사인 (주)두산에 대해서는 신용등급을 A에서 A-로 하향하고, 등급전망은 기존 Stable에서 Negative로 조정하였습니다. 두산중공업(주)에 대해서는 신용평가사 3사 모두 2017년 12월 A-(Negative)에서 BBB+(안정적)으로 신용등급을 하향 조정하였습니다. 두산인프라코어(주)에 대해서는 2017년 12월 신용평가사 3사 모두 BBB(Stable)로 상향 조정하였습니다. 유동성 리스크가 부각된 두산건설(주)에 대해서는 NICE신용평가 및 한국기업평가가 2016년에 기업신용등급을 BB+(Negative)로 하향한데 이어, 2018년 5월 NICE신용평가는 추가로 BB Stable로 하향조정하였습니다.

2019년 2월 13일 (주)두산을 비롯한 두산그룹의 계열사들이 잠정실적을 공시한 후, 신용평가회사(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가)는 (주)두산의 신용등급을 A-/부정적 에서 A-/하향검토로, 두산중공업(주)의 신용등급을 BBB+/부정적에서 BBB+/하향검토에 등록하였으며, 두산건설(주)의 신용등급을 BB0/부정적 에서 BB0/하향검토로 등록하였습니다.

2019년 2월 26일 신용평가회사 중 한국기업평가는 (주)두산의 신용등급을 BBB+/부정적으로 하향 조정하였으며, 두산중공업(주)의 회사채 신용등급을 BBB0/부정적 으로 하향 조정하였습니다. 2019년 2월 한국기업평가의 (주)두산 및 두산중공업(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 두산중공업 유상증자 참여 등 계열지원 우려 현실화
② 영업실적 둔화 및 재무부담 가중 전망
③ 그룹 전반의 재무리스크가 높아진 가운데 계열지원 부담 확대

두산중공업(주)
① 두산건설 지원부담이 현실화된 가운데 추가적인 지원 우려가 내재
② 원전발주 중단, 신사업 성과 지연 등으로 영업실적 저하가 지속
③ 자본확충 등 재무구조 개선 노력에도 과중한 재무부담이 계속

자료 : 한국기업평가

2019년 5월 10일 신용평가회사 중 한국신용평가는 (주)두산의 신용등급을 BBB+/부정적으로 하향 조정하였으며, 두산중공업(주)의 회사채 신용등급을 BBB0/부정적 으로 하향 조정하였습니다. 또한, 2019년 5월 13일 두산건설(주)의 신용등급을 BB- / 안정적으로 하향 조정하였습니다. 2019년 5월 한국신용평가의 (주)두산, 두산중공업(주) 및 두산건설(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 부정적 계열요인 확대가 지속될 전망
② 수익성 둔화와 자체 재무구조 저하 예상
③ 계열에 대한 지원부담 확대

두산중공업(주)
① 수주 부진 속 수익구조 악화 진행
② 자회사인 두산건설 관련 대규모 손실이 발생한 가운데 추가적인 지원 및 지분손상 관련 부담 존재
③ 유상증자, 자산 매각 등 자구계획 이행에도 불구하고 과중한 재무부담 지속 전망

두산건설(주)
① 유동성 위험에 매우 취약한 상태
② 대규모 손실로 자본여력이 위축되었으며, 유상증자에도 불구하고 저하된 재무구조가 회복되기는 어려울 것으로 보임
③ 과중한 재무부담 축소가 어려울 것으로 예상

자료 : 한국신용평가

이어 2019년 5월 17일 신용평가회사 중 NICE신용평가는 (주)두산의 신용등급을 BBB+/부정적으로 하향 조정하였으며, 두산중공업(주)의 회사채 신용등급을 BBB0/부정적 으로 하향 조정하였습니다. 2019년 5월 NICE신용평가의 (주)두산 및 두산중공업(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 두산중공업의 신용도 하락이 계열의 최상위 지배회사인 회사에 부담요인으로 작용
② 자회사 두산건설의 사업안정화에 대한 불확실성 존재

두산중공업(주)
① 원자력발전, 석탄화력발전 등 회사의 주요 수주기반 약화로 중장기 실적저하 예상
② 유상증자 등 재무개선안을 진행하고 있으나 과중한 차입부담 지속 전망
③ 자회사 두산건설의 사업안정화에 대한 불확실성 존재

자료 : NICE신용평가

2020년 6월 신용평가회사의 정기평가 시기인 2020년 06월 15일, 신용평가회사 중 NICE신용평가는 (주)두산, 두산중공업(주), 두산건설(주)의 신용등급을 하향조정하였습니다. 2020년 6월 NICE신용평가의 (주)두산, 두산중공업(주), 두산건설(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 핵심 계열사인 두산중공업과의 신용위험 연계성이 높은 수준
② 두산중공업 경영정상화를 위한 유상증자 및 주요 계열사 및 비핵심자산 매각 등을 진행할 계획으로 파악되며, 관계사 지원부담 확대

두산중공업(주)
① 수주기반 약화로 신규수주 둔화, 매출과 영업이익 감소세
② 당기순손실 누적, 현금창출력 저하로 차입금이 증가하면서 재무안정성지표 다소 불안정한 수준으로 저하

두산건설(주)
① 잔여 부실채권 규모 및 과중한 이자비용 부담 고려 시 열위한 수준의 재무안정성 지속
② 단기성차입금이 보유 현금성자산을 상회하여, 차입금의 차환부담이 높고 유동성지표 완화는 제한적일 것으로 판단
③ 당기순손실 인식의 누적으로 열위한 수준의 재무안정성 및 대외신인도 지속

자료 : NICE신용평가

2020년 06월 24일, 한국신용평가는 (주)두산, 두산중공업(주)의 신용등급을 하향 조정하는 동시에, 장기등급 전망을 '부정적'으로 부여하였습니다. 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)의 신용등급은 유지했으나, 두산인프라코어의 등급전망을 '안정적'에서 '유동적'으로, 두산건설은 Watchlist 하향검토를 해제하고 '부정적' 등급전망을 부여했습니다. 2020년 06월 한국신용평가의 두산그룹 계열사 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 그룹 주력사인 두산중공업의 신용도 하락 지속, 두산의 두산중공업에 대한 지원부담 확대
② 담보여력 소진, 차입금 증가로 두산 자체 재무안정성 저하
③ 경영개선안의 성과와 시기에 불확실성이 내재, 펀더멘탈의 변화 수반 가능성

두산중공업(주)
① 수주 부진 속 저조한 실적흐름 지속
② 중/단기 실적 부진 전망 및 과중한 재무부담 지속
③ 진행 중인 그룹 경영개선안의 성과와 시기에 불확실성 내재

두산인프라코어(주)
① 양호한 영업실적 유지, 연결기준 재무부담 점진적 완화
② 그룹의 대규모 재무구조 개선안 이행 본격화된 상황이므로, 두산인프라코어 사업 및 재무구조 변경가능성 존재

두산건설(주)
① 증자 및 구조조정에도 재무부담 여전히 과중
② 두산중공업의 재무부담 확대, 그룹의 자구안 실행으로 유사시 지원가능성에 대한 불확실성 확대

자료 : 한국신용평가

2020년 06월 30일, 한국기업평가는 (주)두산, 두산중공업(주), 두산건설(주)의 신용등급을 하향 조정하는 동시에, 장기등급 전망을 '부정적'으로 부여하였습니다. 두산인프라코어(주)는 신용등급은 유지했으나, 두산인프라코어의 등급전망을 '안정적'에서 '유동적'으로 변경하였습니다. 2020년 06월 한국기업평가의 두산그룹 계열사 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 두산중공업 차입금 관련 대규모 담보 제공에 따른 두산 및 두산중공업의 재무적 통합도 상승
② 재무안정성 저하
③ 두산중공업 신용도의 추가적인 저하 전망

두산중공업(주)
① 사업기반 약화 및 실적부진 지속 전망
② 재무안정성 저하
③ 재무구조 개선방안에 대한 모니터링 필요

두산인프라코어(주)
① 계열지원부담의 변화 가능성
② 그룹 전반의 지배구조와 두산인프라코어의 사업/재무구조 변화 가능성 반영

두산건설(주)
① 영업실적 개선에도 불구하고 과중한 재무부담
② 유동성 위험 지속 전망
③ 계열 전반의 신용도 저하 반영

자료 : 한국기업평가

2020년 12월 14일 한국신용평가는 두산인프라코어(주)의 신용등급을 Watchlist(미확정검토)에 등록(기존 : BBB/유동적)하였으며, 2020년 12월 한국신용평가의 Watchlist(미확정검토) 등록 논리는 아래와 같습니다.

구 분
Watchlist(미확정검토) 등록 논리

두산인프라코어(주)
① 대주주 변경 과정에서 주력 자회사인 두산밥캣 지분이 분할 제외되는 점은 사업안정성 및 재무안정성에 부정적(다만, 향후 현대중공업 계열 건설기계 사업과의 시너지 창출이 기대되며, 재무부담도 일부 분할 제외될 것으로 예상)
② DICC 소송 관련 우발채무의 부담 주체 및 현실화 여부가 현 시점에서는 불투명
③대주주 변경 후 그룹의 유사시 지원가능성이 개선되는 점은 신용도에 긍정적

자료 : 한국신용평가

2020년 12월 29일, NICE신용평가는 (주)두산의 신용등급을 유지하되 등급전망을 '안정적'으로 부여하였으며, 불확실검토 등급감시 대상에서 제외하였습니다. 2020년 12월 NICE신용평가의 등급전망 '안정적' 부여 논리는 아래와 같습니다.

구 분
'안정적' 부여 논리

(주)두산
① 자체 사업의 우수한 경쟁지위를 감안할 때 양호한 사업실적 유지 전망
② 재무개선안 이행으로 양호한 재무안정성 유지 예상

자료 : NICE신용평가

2021년 02월 08일 한국기업평가는 두산인프라코어(주)의 신용등급을 유지하되 긍정적 검토 대상에 등록하였습니다. 2021년 2월 한국기업평가의 긍정적 검토 대상 등록 이유는 아래와 같습니다.

구 분
긍정적 검토 대상 등록 논리

두산인프라코어(주)
지주부문 분할과 대주주 변경은 사업기반 약화 등의 부정적 효과보다 계열관련 위험 요인 해소, 그룹사의 유사시 지원가능성 향상 등 긍정적 효과가 큰 것으로 판단

자료 : 한국기업평가

[두산중공업(주) 신용등급 평가이력]

평가일
평가대상
유가증권 등
평가대상 유가증권의
신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

2018.01.09
회사채
BBB+
한국기업평가
수시평가

2018.01.09
기업어음
A3+
한국기업평가
수시평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국신용평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
회사채
BBB+
NICE 신용평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.26
회사채
BBB+
한국신용평가
정기평가

2018.06.22
회사채
BBB+
한국기업평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
한국기업평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.09.07
회사채
BBB+
NICE 신용평가
본평가

2018.09.07
기업어음
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.07
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.06
회사채
BBB+
한국기업평가
본평가

2018.12.19
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2018.11.30
기업어음
A3+
한국기업평가
정기평가

2018.11.30
전자단기사채
A3+
한국기업평가
정기평가

2019.02.13
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2019.02.14
기업어음
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
회사채
BBB+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.25
기업어음
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.12
전자단기사채
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.13
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.10
회사채
BBB
한국신용평가
정기평가

2019.05.17
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.17
회사채
BBB
NICE 신용평가
정기평가

2019.06.04
회사채
BBB
한국기업평가
정기평가

2019.06.21
기업어음
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.21
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.28
기업어음
A3
서울신용평가
본평가

2019.06.28
전자단기사채
A3
서울신용평가
본평가

2019.12.27
기업어음
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.27
전자단기사채
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.30
기업어음
A3
NICE 신용평가
정기평가

2019.12.30
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
정기평가

2020.03.24
회사채
BBB
한국신용평가
수시평가

2020.06.15
회사채
BBB-
NICE신용평가
정기평가

2020.06.15

전자단기사채

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.15

기업어음

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.24
회사채
BBB-
한국신용평가
정기평가

2020.06.29
회사채
BBB-
한국기업평가
정기평가

2020.07.10
기업어음
A3-
서울신용평가
본평가

2020.07.10
전자단기사채
A3-
서울신용평가
본평가

2020.07.13
기업어음
A3-
NICE신용평가
본평가

2020.07.13
전자단기사채
A3-
NICE신용평가
본평가

2020.12.22
기업어음
A3-
서울신용평가
정기평가

2020.12.22
전자단기사채
A3-
서울신용평가
정기평가

2020.12.29
기업어음
A3-
NICE 신용평가
정기평가

2020.12.29
전자단기사채
A3-
NICE 신용평가
정기평가

자료 : 각 신용평가회사 및 당사 정기보고서

[회사채 신용등급 체계 및 정의]

등급
한국기업평가(주)
한국신용평가(주)
NICE신용평가(주)

AAA
원리금 지급확실성이 최고 수준이다.
원리금 지급능력이 최상급임.
전반적인 채무상환능력이 최고수준으로 투자위험도가 극히 낮으며, 현단계에서 합리적으로 예측가능한 장래의 어떠한 환경 변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임.

AA
원리금 지급확실성이 매우 높지만, AAA등급에 비하여 다소 낮은 요소가 있다.
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.
전반적인 채무상환능력이 매우 높아 투자위험도가 매우 낮지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음.

A
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 따라 다소의 영향을 받을 가능성이 있다.
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.
전반적인 채무상환능력이 높아 투자위험도는 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.

BBB
원리금 지급확실성이 있지만, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있다.
원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.
전반적인 채무상환능력은 인정되지만 장래 환경변화로 전반적인 채무상환능력이 저하될 가능성이 있음.

BB
원리금 지급능력에 당면문제는 없으나, 장래의 안정성면에서는 투기적인 요소가 내포되어 있다.
원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.
전반적인 채무상환능력에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음.

B
원리금 지급능력이 부족하여 투기적이다.
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.
전반적인 채무상환능력이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현단계에서 단언할 수 없음.

CCC
원리금의 채무불이행이 발생할 위험요소가 내포되어 있다.
원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임.
채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.

CC
원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 높다.
상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.
채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음.

C
원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 지극히 높다.
채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨.

D
현재 채무불이행 상태에 있다.
상환 불능상태임.
채무 지급불능 상태에 있음.

[기업어음 신용등급 체계 및 정의]

등급
한국기업평가(주)
한국신용평가(주)
NICE신용평가(주)

A1
적기상환능력이 최고 수준이며, 그 안정성은 현단계에서 합리적으로 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 높다.
적기상환능력이 최상이며 상환능력의 안정성 또한 최상임.
적기상환능력이 최고수준으로 투자위험도가 극히 낮으며, 현 단계에서 합리적으로 예측 가능한 장래의 어떠한 환경 변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임.

A2
적기상환능력이 우수하지만, 그 안정성은 A1등급에 비하여 다소 열등한 요소가 있다.
적기상환능력이 우수하나 그 안정성은 A1에 비해 다소 열위임.
적기상환능력이 우수하여 투자위험도가 매우 낮지만 A1등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음.

A3
적기상환능력이 양호하지만, 그 안정성은 급격한 환경변화에 따라 다소의 영향을 받을 가능성이 있다.
적기상환능력이 양호하며 그 안전성도 양호하나 A2에 비해 열위임.
적기상환능력이 양호하여 투자위험도가 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.

B
최소한의 적기상환능력은 인정되나, 그 안정성은 환경변화로 저하될 가능성이 있어 투기적인 요소를 내포하고 있다.
적기상환능력은 적정시되나 단기적 여건변화 따라 그 안정성에 투기적인 요소가 내포되어 있음.
적기상환능력은 인정되지만 투기적 요소가 내재되어 있음.

C
적기상환능력 및 그 안정성이 매우 가변적이어서 투기적 요소가 강하다.
적기상환능력 및 안정성에 투기적인 요소가 큼.
적기상환능력이 의문시 됨.

D
현재 채무불이행 상태에 있다.
상환불능 상태임.
지급불능 상태에 있음.

신용등급 하락으로 인하여 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 높으며 이로 인해 수익성이 악화될 수 있으며, 향후 신용평가사들이 우려하는 추가적인 부정적인 이슈 등이 발생하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한 당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점 또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다.

또한 공공기관에서 발주하는 도급공사의 입찰과 관련하여 공공기관에서는 입찰에 참가하는 건설회사에 대한 사전심사를 수행하고 있습니다. 건설공사의 특성상 발주부터 준공까지 소요되는 기간이 상당히 긴 것을 고려하여 안정적으로 사업을 수행할 수 있는지 여부(경영상태부문)를 사전심사 요소로 포함하고 있습니다. 사전심사는 경영상태부문과 기술적 공사이행능력부문으로 구분하여 심사하며, 경영상태부문의 적격요건을 충족한 자를 대상으로 기술적 공사이행능력부문을 심사합니다. 경영상태무문에 대해서는 각 회사의 회사채에 대한 신용평가등급, 기업어음에 대한 신용평가등급, 기업신용평가등급 중 가장 최근평가일의 등급으로 평가하게 됩니다. 또한 신용등급에 따라서도 입찰에 참여할 수 있는 공사규모 또한 달라질수 있습니다. 조달청의 입찰참가자격사전심사기준에 의하면, 전체공사 추정가격이 1,500억 이상인 공사는 BBB- 이상의 신용등급을, 1,500억 원 미만 500억 원 이상인 공사는 BB+이상, 500억 원 미만인 공사는 BB- 이상의 신용등급을 부여받은 회사를 입찰적격자로 선정한다고 규정하고 있습니다.

상기 내용처럼 규모가 큰 관급공사는 BBB- 이상의 신용등급이 요구되며, 당사의 경우 증권신고서 제출일 기준 신용등급이 BBB-이므로 입찰자격에 제한은 없는 것으로 파악되고 있습니다. 당사의 신용등급 하락으로 인하여 공공기관 공사 입찰자격에 대한 제한은 존재하지 않으나 경영상태평가에 일부 감점에 발생하여 최종적인 낙찰에 부정적인 요인이 될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

한편 당사의 완전자회사인 두산건설(주)의 신용등급은 증권신고서 제출일 기준 BB-로써, 관급공사 입찰자격에 일부 제한이 되나 500억원 미만의 공사에 대해 공동이행방식 및 분담이행방식의 공동수급체 대표자 이외의 구성원으로 참여(공동입찰)하게 될 경우에는 B+ 이상의 신용등급을 요구하므로 공사입찰에 참여는 가능한 것으로 판단됩니다. 다만, 두산건설(주)의 추가적인 신용등급 하락이 발생하게 될 경우 단독입찰은 물론 공동입찰의 자격에 추가적인 제한이 발생할 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

[조달청 입찰참가자격 사전심사기준]

제7조(평가방법)
① 사전심사는 대한건설협회 등 관련법령에 의하여 설립된 협회(이하 '관련협회'라 한다)로부터 통보되어 마감일 현재 국가종합전자조달(G2B)시스템(이하 '시스템'이라 한다)에 등록된 자료, 제4항제3호, 제9조제1항에 따라 신청자가 제출하는 서류, 조달청에서 필요하다고 인정하여 조사·확인한 자료로 평가한다.

②사전심사는 경영상태부문과 기술적 공사이행능력부문으로 구분하여 심사하며, 경영상태부문의 적격요건을 충족한 자를 대상으로 기술적 공사이행능력부문을 심사한다.

③경영상태부문 심사는 다음 각 호와 같다.

1. 경영상태부문은 신용평가등급으로 평가한다.

2. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」 제4조제1항제1호 또는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조제26항의 업무를 영위하는 신용조회사 또는 신용평가사(이하 '신용정보업자'라 한다.)가 입찰공고일 이전에 평가하여 유효기간 내에 있는『회사채에 대한 신용평가등급』,『기업어음에 대한 신용평가 등급』,『기업신용평가등급』중 마감일 현재에 시스템을 통해 조회된 가장 최근 평가일의 신용평가등급으로 평가한다. 다만, 가장 최근의 신용평가등급이 같은 날 다수가 있어 그 결과가 상이할 경우 가장 낮은 등급으로 평가한다.

2-1. 합병한 업체에 대하여는 합병 후 새로운 신용평가등급(다만, 입찰공고일 이전에 합병한 업체는 입찰공고일 이전에 평가받은 합병 후 새로운 신용평가등급으로 평가하되, 동 평가서가 없을 경우 PQ서류 제출마감일까지 시스템에 등록한 합병 후 새로운 신용평가등급)으로 하며, 그 전까지는 합병대상업체 중 가장 낮은 신용평가등급을 받은 업체의 신용평가등급으로 심사한다.

제12조(입찰적격자 선정)
①사전심사결과 경영상태부문에 대한 적격요건과 기술적 공사이행능력부문에 대한 적격요건을 모두 충족하는 자를 입찰적격자로 선정한다.
②경영상태부문의 적격요건은 다음 각 호와 같다.

1. 공사규모별 신용평가등급 적격요건
가. 전체공사 추정가격이 1,500억 원 이상인 공사
(1) 회사채에 대한 신용평가등급의 경우 BBB-(단, 공동이행방식 및 분담이행방식의 공동수급체 대표자 이외의 구성원(이하 '구성원'이라 한다)은 BB0) 이상
(2) 기업어음에 대한 신용평가등급의 경우 A3- (단, 구성원은 B+) 이상
(3) 기업신용평가등급의 경우 회사채에 대한 신용평가등급 BBB- (단, 구성원은 BB0)에 준하는 등급 이상

나. 전체공사 추정가격이 1,500억 원 미만 500억 원 이상인 공사
(1) 회사채에 대한 신용평가등급의 경우 BB+(단, 구성원은 BB0) 이상
(2) 기업어음에 대한 신용평가등급의 경우 B0(단, 구성원은 B-) 이상
(3) 기업신용평가등급의 경우 회사채에 대한 신용평가등급 BB+ (단, 구성원은 BB0)에 준하는 등급 이상

다. 전체공사 추정가격이 500억 원 미만인 공사
(1) 회사채에 대한 신용평가등급의 경우 BB- (단, 구성원은 B+) 이상
(2) 기업어음에 대한 신용평가등급의 경우 B0(단, 구성원은 B-) 이상
(3) 기업신용평가등급의 경우 회사채에 대한 신용평가등급 BB- (단, 구성원은 B+)에 준하는 등급 이상

라. 주계약자관리방식의 경영상태 평가는 가목 내지 다목의 공사규모별 분담이행 방식의 경영상태 적격기준을 적용하되, 사전심사를 통과할 수 있는 부계약자가 주계약자보다 현저히 적은 경우 등 입찰의 경쟁성이 확보되지 않을 때는 공고서에 반영하여 부계약자의 적격기준을 달리 정할 수 있다

자료 : 법제처

[별표7-1] 신용평가등급표

「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」 제4조 제1항 제1호 또는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제9조 제26항의 업무를 영위하는 신용정보업자가 제2조제3항제5호나목에 따라 제출한 신용평가등급을 기준으로 경영상태를 평가하는 경우 다음의 표에 의하여 평가한다. 다만, 유효한 신용평가등급이 없는 경우에는 "0점"으로 처리한다.

회사채에
대한
신용평가
등급
기업어음
대한
신용평가
등급
기업신용평가등급
배점한도

추정가격 100억 미만 10억원 이상인 종합공사
추정가격 100억 미만 10억원 이상인 전문공사 및 100억원 미만 3억원 이상인 전기·정보통신·소방시설·문화재공사 등

A+이상
A2+이상
회사채에 대한 신용평가등급
A+에 준하는 등급
15.0
15.0

A0
A20
회사채에 대한 신용평가등급
A0에 준하는 등급
15.0
15.0

A-
A2-
회사채에 대한 신용평가등급
A-에 준하는 등급
15.0
15.0

BBB+
A3+
회사채에 대한 신용평가등급
BBB+에 준하는 등급
15.0
15.0

BBB0
A30
회사채에 대한 신용평가등급
BBB0에 준하는 등급
15.0
15.0

BBB-
A3-
회사채에 대한 신용평가등급
BBB-에 준하는 등급
15.0
15.0

BB+, BB0
B+
회사채에 대한 신용평가등급
BB+, BB0 에 준하는 등급
15.0
15.0

BB-
B0
회사채에 대한 신용평가등급
BB- 에 준하는 등급
14.8
14.8

B+, B0, B-
B-
회사채에 대한 신용평가등급
B+, B0, B- 에 준하는 등급
14.4
14.6

CCC+이하
C 이하
회사채에 대한 신용평가등급
CCC+ 에 준하는 등급
12.9
12.9

자료: 조달청 시설공사 적격심사세부기준
주) 경영상태 평가를 신용평가로 선택하였을 경우 배점 적용기준(등급제한 공사 포함)

한편,
2020년

기말

기준
지배기업이 SC제일은행으로부터 차입한 차입금 31,429백만원은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 지배기업 발행회사채의 신용등급이 적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한 Mashreqbank로부터 차입한 64,736백만원은 차입약정기간 동안 한국신용평가기관으로부터 평가받은신용등급이 BBB 이상을 유지해야 하며 주요재무지표(부채비율 3 미만 및 이자보상비율 2.2 초과)를 유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가 출자 등의 조치가 필요합니다. 상기 2개 차입금은 이를 준수하지 못할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정변경을고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고 있습니다.

또한 연결실체의 케이디피피제오차(주) 유동화채무 127,200백만원은 지배기업의 국내 유효신용등급을 BB+ 이상 유지해야 하며, 이를 준수하지 못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다.

2020년
말

기준
지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업 수행 주체인 삼척블루파워(주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서 상 2023년 9월에 77,740백만원의 사업비 추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 2개 이상 신용평가기관이 BBB- 이하의 등급 부여 시 지배기업의 신용등급 하락일로부터 60일내 추가 출자 의무 분에 대한 출자 이행보증서를 제출해야 합니다.

추가로, 연결실체가 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 제공하고 있는 지급보증과 관련하여, 지배기업은 한국의 신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급을 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편,
2020년
말
기준
지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태입니다.

[두산중공업㈜ 신용평가등급 trigger 존재 금융관련약정]

(기준일: 2021년

12월

31일)

(단위: 백만원)

약정의 종류

약정상대방

약정금액

Trigger

Trigger 발동 조치

상태

차입

SC제일은행

31,429

- 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은
 두산중공업㈜ 신용등급 BBB0 미만

기한의 이익 상실

유예 협의 완료

차입

Mashreqbank

64,736

- 신용평가기관으로부터 평가받은 두산중공업㈜
 신용등급 BBB0 미만

- 두산중공업㈜ 부채비율 300% 이상

- 두산중공업㈜ 이자보상배율 2.2배 이하

기한의 이익 상실

유예 협의 완료

케이디피피제오차㈜

유동화채무

케이디피피제오차㈜

127,200

- 두산중공업㈜ 국내 유효신용등급 BB+ 미만

조기지급

미해당

삼척블루파워㈜

지분출자

삼척블루파워㈜

77,740

- 2개 이상 신용평가기관이 두산중공업㈜에
 BBB- 이하의 등급을 부여

추가출자 의무분에 대한
출자이행보증서 제출

추가 출자 적립 방안
합의 완료

Sharqiyah EPC

프로젝트 발주처 대상
지급보증

Al Asilah
Desalination
Company
S.A.O.C.
141,270

- 한국 신용평가기관으로부터 부여받은 신용등급
 BBB0 미만

동일 조건의
유효한 보증서 제공

유예 협의 완료

자료: 당사 제시

상기와 같이 당사는 신용등급 변동과 관련하여 당사에 불리한 방향으로 조건이 변경될 수 있는 금융관련약정의 당사자입니다. 상기 조건에 따라 당사의 신용등급 변동에 의하여 금융관련약정의 조건이 실제로 변동되는 경우 당사의 일부 우발채무가 현실화될 수 있는 바, 투자자께서는 관련 내용과 당사의 대응을 면밀히 확인하여 주시기 바랍니다.

[너. 회계감리에 관한 사항]

두산중공업은 2021년 4월 1일 금융감독원으로부터 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제26조 제1항의 규정에 의한 조사, 감리 명령을 받았으며 이에 따라 감리가 진행 중에 있습니다. 조사, 감리 대상은 두산중공업의 2017년부터 2020년 회계연도의 사업보고서 및 감사보고서로, 이와 관련하여 해당 기간의 재무제표 및 회계원장 등의 자료제출 요구를 받았습니다. 두산중공업은 금융감독원의 자료제출 요구에 성실히 응하고 있으며 보고일 현재까지 해당 감리가 진행 중에 있습니다.

감리 결과 회계위반이 미발견될 시에는 무혐의 종결될 예정이며, 일부 회계위반이 발견 될 경우 감리위원회 심의 및 증권선물위원회 의결에 따라 과거 기간의 재무제표에 대한 정정이 필요할 수 있으며, 위반사항의 중요도 및 위법동기 인정 여부에 따라 단순 주의 조치가 내려질 수도 있고, 과징금 또는 특정기간의 증권발행제한 등의 조치사항이 발생할 수 있습니다.

현재 시점에서 두산중공업의 과거기간 재무제표 재작성 필요 여부 및 상기 사항이 두산중공업의 재무제표에 미칠 수 있는 효과를 예측할 수 없으나, 투자자께서는 이와 같이 조사, 감리가 진행중인 점 유의하시기 바랍니다.

두산중공업은 2021년 4월 1일 금융감독원으로부터 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제26조 제1항의 규정에 의한 조사, 감리 명령을 받았으며 이에 따라 감리가 진행 중에 있습니다. 조사, 감리 대상은 두산중공업의 2017년부터 2020년 회계연도의 사업보고서 및 감사보고서로, 이와 관련하여 해당 기간의 재무제표 및 회계원장 등의 자료제출 요구를 받았습니다. 두산중공업은 금융감독원의 자료제출 요구에 성실히 응하고 있으며 보고일 현재까지 해당 감리가 진행 중에 있습니다.

감리 결과 회계위반이 미발견될 시에는 무혐의 종결될 예정이며, 일부 회계위반이 발견 될 경우 감리위원회 심의 및 증권선물위원회 의결에 따라 과거 기간의 재무제표에 대한 정정이 필요할 수 있으며, 위반사항의 중요도 및 위법동기 인정 여부에 따라 단순 주의 조치가 내려질 수도 있고, 과징금 또는 특정기간의 증권발행제한 등의 조치사항이 발생할 수 있습니다.

현재 시점에서 두산중공업의 과거기간 재무제표 재작성 필요 여부 및 상기 사항이 두산중공업의 재무제표에 미칠 수 있는 효과를 예측할 수 없으나, 투자자께서는 이와 같이 조사, 감리가 진행중인 점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

[가. 분할합병되는 회사의 주권 거래 정지 관련 위험]

분할합병되는 회사인 두산인프라코어 주식회사의 보통주식은 분할합병기일인 2021년 07월 01일의 2영업일 전인 2021년 06월 29일부터 변경상장일의 전일(2021년 07월 20일 예정)까지 주식에 대한 매매거래가 정지될 예정이오니 두산인프라코어 주식회사 주주께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.
단, 상기에서 언급된 일정은 관계기관과의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

분할합병되는 회사인 두산인프라코어 주식회사의 보통주식은 분할합병기일인 2021년 07월 01일의 2영업일 전인 2021년 06월 29일부터 변경상장일의 전일(2021년 07월 20일 예정)까지 주식에 대한 매매거래가 정지될 예정이오니 두산인프라코어 주식회사 주주께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

단, 상기에서 언급된 일정은 관계기관과의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

유가증권시장 업무규정

제26조(종목별 매매거래정지) 

① 거래소는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 종목의 매매거래를 정지할 수 있다. < 개정 2005.7.22, 2009.1.28, 2010.12.1, 2012.10.17, 2015.11.4, 2016.10.5, 2020.7.22>

1. 삭제<2015.11.4>

2. 매매거래가 폭주하여 신속하게 매매거래를 성립시킬 수 없다고 인정되는 종목

2의2. 삭제<2020.7.22>

2의3. 제106조의4제1항에 따른 투자유의종목(이하 “투자유의종목”이라 한다)으로 지정된 종목으로서 세칙으로 정하는 기준에 해당하는 경우

3. 그 밖에 시장관리상 필요하다고 인정되는 종목

② 삭제<2010.12.1>

③ 거래소는 제1항, 제27조 및 제107조의 규정에 의하여 주권의 매매거래가 정지 또는 중단되는 경우(코스닥시장에 상장된 주권의 경우 해당 시장에서 매매거래가 정지 또는 중단되는 경우를 포함한다) 해당 주권을 기초자산으로 하는 신주인수권증서, 신주인수권증권 및 주식워런트증권의 매매거래를 정지할 수 있다. < 개정 2005.7.22, 2007.12.21, 2020.7.22>

④ 제1항부터 제3항까지의 규정에 의한 매매거래정지 및 재개 등에 관하여 필요한 사항은 세칙으로 정한다. < 개정 2010.12.1>

유가증권시장 업무규정 시행세칙

제40조(종목별 매매거래정지후 매매거래 재개등)

① 삭제<2014.2.28>

② 규정 제26조제1항에 따라 매매거래를 정지한 후 매매거래를 재개하는 시기는 다음 각 호와 같다. < 개정 2005.8.26, 2009.2.3, 2010.12.6, 2012.10.22, 2015.12.10, 2016.11.23, 2020.7.23>

1. 삭제<2015.12.10>

2. 규정 제26조제1항제2호에 따라 정지된 경우
 호가상황 및 매매거래상황을 감안하여 매매거래의 재개시기를 정한다.

2의2. 삭제<2020.7.23>

2의3. 규정 제26조제1항제2호의3에 따라 정지된 경우
 그 다음 매매거래일. 다만, 시장상황 등을 감안하여 거래소가 투자자 보호를 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 매매거래의 재개시기를 달리 정할 수 있다.

3. 규정 제26조제1항제3호에 따라 정지된 경우
 시장상황 및 매매거래상황을 감안하여 매매거래의 재개시기를 정한다.

③ 삭제<2010.12.6>

④ 규정 제26조제3항에 따라 신주인수권증서, 신주인수권증권 및 주식워런트증권의 매매거래를 정지한 후 매매거래를 재개하는 방법은 제2항 및 제42조에 따른 매매거래재개방법을 준용한다. < 신설 2005.8.26, 2009.2.3, 2010.12.6>

⑤ 규정 제26조제1항제2호의3에서 “세칙으로 정하는 기준”이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우를 말한다. < 신설 2020.7.23>

1. 제134조의7제1항에 따른 지정단위기간이 종료하는 날의 장종료시 실시간으로 산출한 상장지수집합투자기구 집합투자증권 또는 상장지수증권의 증권당 순자산가치 또는 지표가치와 해당 증권의 종가 사이의 규정 제20조의4제2항 또는 제3항의 산식에 따라 산출한 괴리율(이하 “장종료시 실시간 괴리율”이라 한다)이 규정 제20조의4제2항 또는 제3항에서 정한 비율의 3배 이상인 경우

2. 그 밖에 시장상황급변 등으로 투자자보호 및 시장안정을 위하여 매매거래정지가 필요하다고 인정되는 경우

[나. 주식매수청구권 행사로 인한 추가자금 소요 관련 위험]

금번 분할합병 과정에서 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 경우 주식매수청구권의 행사 및 채권자 이의 제출로 인하여 분할합병 완료시까지 추가적인 자금이 필요할 수 있습니다. 이와 같이 대규모 자금이 소요될 경우 양사의 재무안정성에 부담을 초래할 수도 있습니다. 단, 분할합병계약서에 따라 금번 분할합병에 반대하는 주주들의 주식매수청구권 규모가 두산중공업 주식회사의 경우 2,000억원, 두산인프라코어의 경우 3,000억원을 초과하는 경우 각 계약 당사자들은 본 분할합병을 해제할 수 있습니다.

금번 분할합병 과정에서 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 경우 주식매수청구권의 행사 및 채권자 이의 제출로 인하여 분할합병 완료시까지 추가적인 자금이 필요할 수 있습니다. 이러한 소요자금이 예상보다 많아질 경우 금번 분할합병의 진행에 지장을 초래할 수도 있습니다. 또한 반대주주들의 주식매수 청구가 대규모로 행사될 경우 분할승계회사 및 분할회사는 추가적인 대규모 자금소요가 발생할 수 있으며, 이와 같이 대규모 자금이 소요될 경우 양사의 재무안정성에 부담을 초래할 수도 있습니다. 주식매수청구로 인한 대금 지급을 위해 우선적으로는 자체 보유자금을 사용하고, 부족분은 금융기관 대출 등을 통해 조달할 예정입니다.

단, 분할합병계약서에 따라 금번 분할합병에 반대하는 주주들의 주식매수청구권 규모가 두산중공업 주식회사의 경우 2,000억원, 두산인프라코어의 경우 3,000억원을 초과하는 경우 각 계약 당사자들은 본 분할합병을 해제할 수 있습니다. 

분할합병계약서

제13조 (해제)

(3) 본건 분할합병과 관련하여 (i) 분할회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 삼천억원(￦300,000,000,000)을 초과하거나 (ii) 분할승계회사의 주주가 행사한 주식매수청구권의 규모가 금 이천억원(￦200,000,000,000)을 초과하는 경우, 해당 당사자는 본 계약을 해제할 수 있다.

[다. 주식가치 변동 위험]

본건 분할합병의 분할합병비율은 두산중공업 주식회사의 주식 가격 변동 또는 두산인프라코어 주식회사의 주식 가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 두산인프라코어 주식회사의 주주가 합병에 따라 교부받게 되는 두산중공업 주식회사의 주식가치 변동 위험이 존재합니다. 또한 본건 분할합병으로 인하여 두산중공업의 보통주
66,812,452
주가 추가 발행되어 일반 주주의 지분율이 희석될 예정입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

금번 분할합병의 분할합병비율 산정을 위한 두산중공업의 기준시가는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 분할합병을 위한 이사회 결의일의 전일(2021년 03월 18일)을 기산일로 한 최근 1개월 간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일 간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 산정합니다. 따라서, 두산중공업의 주식 가격 변동에 따라 추가 조정되지 않고 고정되며, 이에 따라 두산인프라코어의 주주가 분할합병에 따라 배정받게 되는 두산중공업의 주식가치 변동 위험이 존재합니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령

제176조의5(합병의 요건.방법 등)
① 주권상장법인이 다른 법인과 합병하려는 경우에는 다음 각 호의 방법에 따라 산정한 합병가액에 따라야 한다. 이 경우 주권상장법인이 제1호 또는 제2호가목 본문에 따른 가격을 산정할 수 없는 경우에는 제2호나목에 따른 가격으로 하여야 한다. <개정 2009.12.21., 2012.6.29., 2013.6.21., 2013.8.27., 2014.12.9.>

1. 주권상장법인 간 합병의 경우에는 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 다음 각 목의 종가(증권시장에서 성립된 최종가격을 말한다. 이하 이 항에서 같다)를 산술평균한 가액(이하 이 조에서 "기준시가"라 한다)을 기준으로 100분의 30(계열회사 간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액. 이 경우 가목 및 나목의 평균종가는 종가를 거래량으로 가중산술평균하여 산정한다.

가. 최근 1개월간 평균종가. 다만, 산정대상기간 중에 배당락 또는 권리락이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 기산일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간의 평균종가로 한다.

나. 최근 1주일간 평균종가

다. 최근일의 종가

2. 주권상장법인(코넥스시장에 주권이 상장된 법인은 제외한다. 이하 이 호 및 제4항에서 같다)과 주권비상장법인 간 합병의 경우에는 다음 각 목의 기준에 따른 가격

가. 주권상장법인의 경우에는 제1호의 가격. 다만, 제1호의 가격이 자산가치에 미달하는 경우에는 자산가치로 할 수 있다.

나. 주권비상장법인의 경우에는 자산가치와 수익가치를 가중산술평균한 가액

(단위: 원)

구분
기간
금액

가. 1개월 가중산술평균종가
2021년 02월 19일 ~ 2021년 03월 18일
11,032

나. 1주일 가중산술평균종가
2021년 03월 12일 ~ 2021년 03월 18일
11,517

다. 최근일 종가
2021년 03월18일
11,650

라. 산술평균[(가+나+다)÷3]

11,400

(Source: 한국거래소, 안진회계법인 Analysis)

또한 금번 분할합병으로 인하여 아래와 같이 신주가 발행될 예정이며, 이는 분할합병의 피합병사 주주에게 분배될 예정입니다. 이에 따라 두산중공업의 일반주주는 지분율이 희석될 예정입니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[두산중공업 주식회사 발행예정 주식수]

(보통주 기준)
(단위 : 주)

회사
총 발행주식수

분할합병 전 발행주식총수(A)
422,481,385

발행예정신주(B)
66,812,452

분할합병 후 발행예정주식총수(C=A+B)
489,293,837

주1) 발행예정주식총수는 향후 증권신고서의 정정에 따라 변경될 수 있습니다.

[라. 소액주주의 소송제기 가능성에 대한 영향 검토]

본건 분할합병당사자들의 소액주주들은 절차상 하자나 분할합병비율이 불공정하다는 이유 등으로 본건 분할합병과 관련하여 분할합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있으니 의사결정 시 유의하여 주시기 바랍니다.

분할합병당사자들의 소액주주들은 절차상 하자나 분할합병비율이 불공정하다는 이유등으로 본건 분할합병과 관련하여 분할합병 무효의 소를 제기할 가능성이 있습니다. 분할합병 무효의 소가 제기되어 분할합병무효의 판결이 법원에서 확정되는 경우 분할합병 자체가 무효로 돌아갈 위험이 있습니다. 그러나 본건 분할합병은 상법 등 관련 법에서 정한 절차를 준수하여 진행되고 있으므로 절차상 하자를 이유로 분할합병이 무효가 될 위험은 높지 않다고 생각됩니다.

한편 분할합병비율의 불공정성을 이유로 분할합병이 무효로 될 위험성과 관련하여서는 대법원의 판례가 "합병당사자 회사의 전부 또는 일부가 주권상장법인인 경우 증권거래법과 그 시행령 등 관련 법령이 정한 요건과 방법 및 절차 등에 기하여 합병가액을 산정하고 그에 따라 합병비율을 정하였다면 그 합병가액 산정이 허위자료에 의한 것이라거나 터무니없는 예상 수치에 근거한 것이라는 등의 특별한 사정이 없는 한, 그 합병비율이 현저하게 불공정하여 합병계약이 무효로 된다고 볼 수 없을 것이다." (대법원 2008. 1. 10. 선고 2007 다 64136 판결)하고 있습니다. 따라서 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률 및 관련 법령에 따라 분할합병비율이 산정되어 진행되는 본건 분할합병에서 분할합병이 무효로 돌아갈 위험성은 높지 않은 것으로 판단됩니다

[마. 피합병법인 합병가액 산정시 추정 및 계산상의 오류로 인한 손실 가능성]

외부평가기관은 두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문의 수익가치 산정시 각종 통계 자료와 업계 자료 등을 활용하여 산정하였습니다. 수익가치 산정시 사용한 가정 및 추정이 피합병법인의 미래 수익을 보장하는 것이 아니며, 추정에 사용한 가정이 변동할 경우 피합병법인의 합병가액이 과대평가 될 수 있으며, 추정오류로 인해 투자자에게 손실이 발생할 수 있습니다. 또한 본건 분할합병에서 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 합병가액 산정 시 외부평가기관은 관련 법령 및 시행세칙, 평가업무 관련 가이드라인 등 외부평가인이 따라야 할 규정을 준수하였습니다. 다만, 미래기간에 대한 추정은 분할합병 당사회사 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수 있습니다. 한편 평가인이 선관주의의무를 다하여 기재하였지만 본건 분할합병에 대한 평가범위가 넓으며 평가에 사용된 수치가 많으므로 평가보고서 상 의도하지 않은 표현의 실수나 단순 오타 등이 발생할 수 있습니다. 또한 계산상의 실수로 인해 수치상 오류가 발생할 가능성도 있습니다. 이 경우 합병가액의 적정성이 손상될 수 있고, 상대적으로 낮게 편가된 회사의 주주의 경우 신주배정비율 하락으로 인해 손해를 볼 가능성이 있으며 이 경우 투자자들의 소송이 제기될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

본건 분할합병과 관련하여 두산인프라코어 주식회사 분할합병 대상부문의 합병가액은 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제4조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.

외부평가기관은 관련 규정에 따라 피합병법인의 자산가치와 수익가치를 산정하였으며, 수익가치 분석방법으로는 현금흐름할인법을 사용하였습니다. 외부평가기관은 수익가치를 산정하는 과정에서 다수의 추정 자료를 사용하였습니다.

수익가치 산정방법은 미래의 현금흐름에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형 및 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 방법을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다. 

외부평가기관은 피합병법인의 수익가치를 현금흐름할인모형으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜 주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 잘 반영한다고 인정되어, 본 평가시에 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.

현금흐름할인모형은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 기업현금흐름할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 그리고 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.

두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문의 1주당 수익가치는 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다.

다만, 두산인프라코어 분할신설부문은 투자주식만을 승계하는 지주회사로 자체 사업 수행에 따른 영업수익 및 영업비용이 유의적이지 않음에 따라 이에 대한 별도의 추정은 없으며, 두산인프라코어 분할신설부문이 보유하는 투자주식에 대해 순자산가치법 등을 적용하여 산정한 후 이를 합산하여 두산인프라코어 분할신설부문의 수익가치를 산정하였습니다.

외부평가기관은 두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문의 합병가액 산정 시 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "가치평가서비스 수행기준(2008.8)"을 준수하였습니다. 또한 외부평가기관은 분할합병당사회사가 제시한 분할합병비율이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5, 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다. 평가보고서상 미래기간에 대한 추정은 분할합병당사회사 경영진에 의한 경영전략이나 영업계획의 수정 등 다양한 제반 요소들의 변동에 따라 중대한 영향을 받을 수도 있습니다. 한편 평가인이 선관주의의무를 다하여 기재하였지만 본건 분할합병에 대한 평가 범위가 매우 넓으며 평가에 사용된 수치가 많으므로 평가보고서 상 의도하지 않은 표현의 실수나 단순 오타 등이 발생할 수 있습니다. 또한 계산상의 실수도 인해 수치상 오류가 발생할 가능성도 있습니다. 이 경우 분할합병가액의 적정성이 손상될 수 있고, 상대적으로 낮게 평가된 회사의 주주의 경우 신주배정 비율 하락으로 인해 손해를 볼 가능성이 있으며 이 경우 투자자들의 소송이 제기될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이와 관련하여 본 증권신고서 제1부 합병의 개요, II. 합병 가액 및 그 산출근거를 자세히 살펴보신 후 투자의사를 결정하시기 바랍니다.

[바. 비적격분할합병에 의한 의제배당 과세 관련 사항]

분할법인이 법인세법 제46조 제2항 각 호의 요건(적격분할 요건)을 충족하지 못하는 분할합병을 하는 경우, 분할법인의 주주가 수취하는 분할합병 대가가 분할부문의 주식 취득가액을 초과하는 금액에 대해서는 의제배당으로 보아 법인 또는 개인 주주에게 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 본건 분할합병에서 두산인프라코어의 분할은 적격분할 요건을 충족하지 않으므로 두산인프라코어 주식회사의 주주가 분할합병 및 합병신주 수령에 응할 경우, 의제배당에 대한 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 구체적인 과세관계는 투자자 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 의제배당 소득에 대한 법인세 또는 소득세 과세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

분할법인이 법인세법 제46조 제2항 각 호의 요건(적격분할 요건)을 충족하지 못하는 분할합병을 하는 경우, 분할법인의 주주가 수취하는 분할합병 대가가 분할부문의 주식 취득가액을 초과하는 금액에 대해서는 의제배당으로 보아 법인 또는 개인 주주에게 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 본건 분할합병에서 두산인프라코어의 분할은 적격분할 요건을 충족하지 않으므로 두산인프라코어 주식회사의 주주가 분할합병 및 합병신주 수령에 응할 경우, 의제배당에 대한 법인세 또는 소득세가 과세됩니다. 구체적인 과세관계는 투자자 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 의제배당 소득에 대한 법인세 또는 소득세 과세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[적격분할합병 요건]

요건
주요내용
검토사항

적격
분할합병
요건

1. 사업목적의 분할 : 분할합병등기일 현재 분할법인은 5년 이상, 분할합병의 상대방법인은 1년 이상 사업을 영위하던 내국법인일 것

가. 분리하여 사업이 가능한 독립된 사업부문을 분할하는 것일 것

나. 분할하는 사업부문의 자산 및 부채가 포괄적으로 승계될 것. 다만, 공동으로 사용하던 자산, 채무자의 변경이 불가능한 부채 등 분할하기 어려운 자산과 부채 등으로서 대통령령으로 정하는 것은 제외한다.

다. 분할법인 등만의 출자에 의하여 분할하는 것일 것

미충족예상

2. 지분의 연속성 : ① 분할법인 등의 주주가 분할신설법인 등으로부터 받은 분할대가의 전액(분할합병의 경우에는 80% 이상)이 주식으로 그 주식이 분할법인등의 주주가 소유하던 주식의 비율에 따라 배정(분할합병의 경우에는 분할등기일 현재의 순자산장부가액)될 것

- 분할대가의 총합계액 중 주식 등의 가액이 80% 이상인지를 판정함에 있어 분할합병의 상대방법인에 분할등기일 전 2년 이내에 취득한 분할합병포합주식이 없으므로 분할대가의 총합계액 중 주식 등의 가액이 80%이상인 요건을 충족합니다.

② 분할법인의 일정한 지배주주 등이 분할등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 분할신설법인으로부터 받은 전체 주식의 50% 이상을 처분하지 않을 것
충족예상

4. 분할등기일1개월 전 당시 분할하는 사업부문에 종사하는 대통령령으로 정하는 근로자 중 분할신설법인 등이 승계한 근로자의 비율이100분의80 이상이고, 분할등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 그 비율을 유지할 것
충족불확실

기타
사후관리
요건
3. 사업의 계속성 : 분할신설법인 등이 분할등기일이 속하는 사업연도의 종료일까지 분할법인 등으로부터 승계받은 사업을 계속할 것
해당사항없음

- 분할법인의 지배주주 등이 분할합병상대회사 등으로 부터 교부받은 주식을 분할등기일이 속하는 사업연도의 다음 사업연도 개시일부터 2년 이내에 1/2이상 처분하지 않을 것
충족예상

- 분할합병상대회사 등이 분할법인 등으로부터 승계받은 사업을 분할등기일이 속하는 사업연도의 다음 사업연도 개시일부터 2년 이내에 폐지하지 않을 것
충족예상

- 분할 등기일이 속하는 사업연도의 다음 사업연도 개시일부터 2년 이내에 각 사업연도 종료일 현재 분할합병의 상대방법인에 종사하는 근로자 수가 분할등기일1개월 전 당시 분할하는 사업부문과 분할합병의 상대방법인에 각각 종사하는 근로자 수의 합의100분의80 미만으로 하락하는 경우
충족불확실

주) 상기 분할 합병은 적격분할합병의 모든 요건을 충족하지 못하므로 비적격분할합병에 해당하며, 승계받은 사업의 계속성 항목의 충족 여부가 합병 당사 회사에 미치는 세무상 영향은 없습니다

[사. 주식매수청구권 행사에 관한 세금 관련 사항]

본건 분할합병에 반대하는 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 주주가 주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다.
주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자인 경우에는 양도차익의 22%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 위와 같이 과세되는 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세 등은 주주가 직접 신고납부 의무를 부담하게 되실 수 있습니다. 구체적인 과세관계는 투자자의 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 주식 양도소득에 대한 법인세 또는 소득세 과세 및 증권거래세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

본건 분할합병에 반대하는 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 주주가 주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다.
주주가 내국법인인 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 거주자인 경우에는 양도차익의 22%~27.5%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 납부하여야 합니다. 위와 같이 과세되는 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세 등은 주주가 직접 신고납부 의무를 부담하게 되실 수 있습니다. 구체적인 과세관계는 투자자의 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 주식 양도소득에 대한 법인세 또는 소득세 과세 및 증권거래세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[아. 두산인프라코어 주식회사 신주인수권 세금 관련 사항]

본건 분할합병으로 인하여 두산인프라코어 주식회사의 신주인수권 투자자가 두산중공업 주식회사의 신주인수권을 교부 받는 경우, 교환거래로 취급되어 양도차익에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세가 과세될 수 있습니다. 구체적인 과세관계는 투자자의 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 신주인수권 거래에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

본건 분할합병으로 인하여 두산인프라코어 주식회사의 신주인수권 투자자가 두산중공업 주식회사의 신주인수권을 교부 받는 경우, 교환거래로 취급되어 양도차익에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세가 과세될 수 있습니다. 구체적인 과세관계는 투자자의 개별적인 사정에 따라 달라질 수 있는 바, 신주인수권 거래에 대한 법인세 또는 소득세 및 증권거래세에 대하여 자세한 사항은 세무전문가의 자문을 받을 필요가 있으며, 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[자. 분할로 인한 채무 등에 대한 연대책임과 관련한 사항]

상법은 회사분할 시 회사의 채권자를 보호하기 위하여 원칙적으로 분할 전 채무에 대하여는 분할회사와 분할로 인하여 설립되는 회사(이하 신설회사 라 함)가 연대책임을 지도록 하고 있습니다. 이처럼 분할 전 채무에 대하여 분할회사와 신설회사가 연대책임을 지는 경우에는 별도의 채권자보호절차를 거칠 필요가 없습니다. 단, 분할당사회사들의 연대책임을 배제한 경우에는 분할회사는 채권자에게 1개월 이상의 기간 내에 이의를 제출할 것을 공고하고 총회의 승인결의가 있은 날로부터 2주 내에 '알고 있는 채권자' 에게 분할에 이의가 있으면 일정한 기간 내에 이의를 제출할 것을 최고하는 등, 채권자보호절차를 취하여야 합니다. 이의기간 내에 채권자가 이의를 제출하면 분할회사는 그 채권자에게 ① 채무를 갚거나, ② 상당한 담보를 제공하거나, ③ 아니면 이에 상당한 재산을 신탁회사에 신탁하여야 하며, 채권자가 이의를 제출하지 아니한 때에는 분할을 승인한 것으로 봅니다.
본 건 분할합병은 분할합병계약서 제8조 규정에 의하여 분할합병 전의 분할회사 채무 중에서, 두산중공업(이하 "분할승계회사")은 본 계약에서 정한 승계대상자산에 관한 채무에 대한 책임만을 부담하고, 두산인프라코어(이하 "분할회사")는 분할승계회사가 부담하지 아니하는 채무에 대한 책임만을 부담합니다. 이에 따라 분할합병기일 이후에 (i) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할부문과 관련된 채무에 대해 분할회사가 분할승계회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할승계회사는 분할회사를 면책해 주기로 하며, (ii) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할부문을 제외한 분할회사의 나머지 사업부문과 관련된 채무에 대해 분할승계회사가 분할회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할회사는 분할승계회사를 면책해 주기로 합니다. 상기 사유로 인하여 분할당사회사 분할합병 승인을 위하여 2021년 5월 13일부터 2021년 6월 14일까지 약 1개월 이상의 기간을 두고 채권자이의제출 기간을 설정하여 채권자 보호절차를 진행하오니, 이점 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

상법은 회사분할 시 회사의 채권자를 보호하기 위하여 원칙적으로 분할 전 채무에 대하여는 분할회사와 분할로 인하여 설립되는 회사(이하 신설회사 라 함)가 연대책임을 지도록 하고 있습니다. 이처럼 분할 전 채무에 대하여 분할회사와 신설회사가 연대책임을 지는 경우에는 별도의 채권자보호절차를 거칠 필요가 없습니다. 단, 분할당사회사들의 연대책임을 배제한 경우에는 분할회사는 채권자에게 1개월 이상의 기간 내에 이의를 제출할 것을 공고하고 총회의 승인결의가 있은 날로부터 2주 내에 '알고 있는 채권자' 에게 분할에 이의가 있으면 일정한 기간 내에 이의를 제출할 것을 최고하는 등, 채권자보호절차를 취하여야 합니다. 이의기간 내에 채권자가 이의를 제출하면 분할회사는 그 채권자에게 ① 채무를 갚거나, ② 상당한 담보를 제공하거나, ③ 아니면 이에 상당한 재산을 신탁회사에 신탁하여야 하며, 채권자가 이의를 제출하지 아니한 때에는 분할을 승인한 것으로 봅니다.

본 건 분할합병은 분할합병계약서 제8조 규정에 의하여 분할합병 전의 분할회사 채무 중에서, 두산중공업(이하 "분할승계회사")은 본 계약에서 정한 승계대상자산에 관한 채무에 대한 책임만을 부담하고, 두산인프라코어(이하 "분할회사")는 분할승계회사가 부담하지 아니하는 채무에 대한 책임만을 부담합니다. 이에 따라 분할합병기일 이후에 (i) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할부문과 관련된 채무에 대해 분할회사가 분할승계회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할승계회사는 분할회사를 면책해 주기로 하며, (ii) 분할합병기일 이전의 원인으로 인해 발생하는 분할부문을 제외한 분할회사의 나머지 사업부문과 관련된 채무에 대해 분할승계회사가 분할회사와 여하한 사유로 연대책임을 부담하게 되는 경우, 분할회사는 분할승계회사를 면책해 주기로 합니다. 상기 사유로 인하여 분할당사회사 분할합병 승인을 위하여 2021년 5월 13일부터 2021년 6월 14일까지 약 1개월 이상의 기간을 두고 채권자이의제출 기간을 설정하여 채권자 보호절차를 진행하오니, 이점 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[차. 분할회사 자기주식에 대한 신주 배정]

두산중공업 주식회사는 분할합병신주배정일 현재 분할회사인 두산인프라코어 주식회사가 보유하고 있는 자기주식(주식매수청구권 행사에 응하여 취득한 자기주식 포함) 대해 동일하게 분할합병신주를 배정할
예정이며, 이는 모두 두산인프라코어 주식회사의 분할 후 존속회사에 귀속될 예정입니다.
법령상 분할합병 절차를 진행함에 있어서 분할회사가 보유하는 자기주식(합병에 반대하는 분할회사 주주들의 주식매수청구권 행사에 응하여 분할합병기일 이전에 취득하는 자기주식 포함)에 대해 분할합병신주를 배정할 수 있는지 여부와 관련하여 명문상의 규정을 두고 있지 않습니다. 그러나 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로 자기주식에 대한 분할합병신주 배정과 관련된 법적 문제제기의 가능성을 전혀 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어 주식회사는 증권신고서 제출일 현재 자기주식 505주를 보유하고 있습니다.

두산중공업 주식회사는 분할합병신주배정일 현재 분할회사인 두산인프라코어 주식회사가 보유하고 있는 자기주식(주식매수청구권 행사에 응하여 취득한 자기주식 포함) 대해 동일하게 분할합병신주를 배정할
예정이며, 이는 모두 두산인프라코어 주식회사의 분할 후 존속회사에 귀속될 예정입니다.

본건과 같이 분할회사가 소멸하지 않고 존속하는 형태의 분할합병은 소멸회사가 해산에 의해 소멸하므로 합병신주의 귀속주체가 없다는 흡수합병에 있어서 배정불가설의 논거가 그대로 적용되기 어렵습니다. 본건의 경우 분할회사 소유 자기주식은 분할회사가 그대로 보유하게 되며, 분할회사의 자기주식에 대해 분할합병신주를 배정하지 않는 경우 분할회사의 주주들 사이에 지분율 왜곡이 발생하게 되고, 분할회사의 주주 및 채권자의 지위를 해칠 우려가 있습니다. 

또한 상법상 분할회사가 보유한 자기주식에 대해 분할합병신주를 배정하는 것을 명시적으로 금지하는 규정이 없습니다. 분할회사 보유 자기주식에 분할합병신주를 배정하더라도 분할회사 또는 분할승계회사 소유 자기주식의 수가 증가되지 않으며, 분할승계회사 입장에서 자본의 유출이 존재하는 것이 아니므로 분할회사 또는 분할승계회사의 자본충실의 원칙을 해하는 결과가 발생하지 않습니다.

다만, 분할합병 시 분할회사가 보유하는 자기주식에 대해 분할합병신주를 배정할 수 있는지 여부에 대해서는 명확한 판례에 의하여 확립된 견해가 존재하지 아니하므로 상기 분할합병신주 배정과 관련된 법적 문제제기의 가능성을 전혀 배제할 수는 없다는 점을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[카. 재산만의 분할위험]

본 분할합병은 두산인프라코어 주식회사의 영업인 분할부문을 분할하여 두산중공업 주식회사가 흡수합병하는 분할합병에 해당합니다. 다만, 이와 관련하여 법률상 "영업"이라 함은 일반적으로 일정한 영업 목적에 의하여 조직화된 유기적 일체로서의 기능적 재산을 의미하는 것으로 해석되나, 유기적 일체로서의 기능적 재산이라는 기준이 분명치 않아서 실제로 영업에 해당하는지를 구분하거나 단정하기가 현실적으로 불분명할 수 있으며, 본 분할합병 대상인 분할부문이 법률상 두산인프라코어 주식회사의 영업에 해당하는지, 그렇지 아니할 경우 일부 재산에 해당하는지에 대해서는 이견이 존재할 수 있습니다. 만약 분할부문이 법률상 영업이 아니라 재산에 해당한다고 볼 경우, 재산만으로의 분할합병 가능 여부가 문제될 수 있는 바, 분할합병과 관련된 상법 및 법인세법 시행령상 관련 조항에서 명백하게 재산을 분할의 대상으로 규정하고 있으며, 일본과 독일의 법률 또한 영업이 아닌 재산만의 분할도 허용된다는 입장을 취하고 있습니다. 다만, 이에 대해 재산만의 분할이 제한된다는 일부 견해도 존재하며, 이에 대한 명확한 대법원 판례가 없는 관계로, 만약에 이와 같은 재산만의 분할이 허용되지 않는다고 법원에서 최종적으로 판단될 경우, 본 분할합병계약의 효력이 상실될 수 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

본 분할합병은 두산인프라코어 주식회사의 영업인 분할부문을 분할하여 두산중공업 주식회사가 흡수합병하는 분할합병에 해당합니다. 다만, 이와 관련하여 법률상 "영업"이라 함은 일반적으로 일정한 영업 목적에 의하여 조직화된 유기적 일체로서의 기능적 재산을 의미하는 것으로 해석되나, 유기적 일체로서의 기능적 재산이라는 기준이 분명치 않아서 실제로 영업에 해당하는지를 구분하거나 단정하기가 현실적으로 불분명할 수 있으며, 본 분할합병 대상인 분할부문이 법률상 두산인프라코어 주식회사의 영업에 해당하는지, 그렇지 아니할 경우 일부 재산에 해당하는지에 대해서는 이견이 존재할 수 있습니다. 만약 분할부문이 법률상 영업이 아니라 재산에 해당한다고 볼 경우, 재산만으로의 분할합병 가능 여부가 문제될 수 있는 바, 분할합병과 관련된 상법 및 법인세법 시행령상 관련 조항에서 명백하게 재산을 분할의 대상으로 규정하고 있으며, 일본과 독일의 법률 또한 영업이 아닌 재산만의 분할도 허용된다는 입장을 취하고 있습니다. 다만, 이에 대해 재산만의 분할이 제한된다는 일부 견해도 존재하며, 이에 대한 명확한 대법원 판례가 없는 관계로, 만약에 이와 같은 재산만의 분할이 허용되지 않는다고 법원에서 최종적으로 판단될 경우, 본 분할합병계약의 효력이 상실될 수 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[타. 두산인프라코어 주식회사 신주인수권증권에 대한 사항]

두산인프라코어 주식회사는 2017년 8월 1일 분리형 신주인수권부사채 및 신주인수권증권(종목명: 두산인프라코어1WR) 5,000억원을 공모 발행하였습니다. 해당 신주인수권증권은 두산인프라코어 주식회사 보통주의 매매거래 정지기간(2021년 06월 29일 ~ 2021년 07월 20일)과 동일하게 매매거래가 정지될 것으로 예정되어 있으며, 신규상장일은 보통주 신주상장일과 동일한 2021년 07월 21일로 예정하고 있습니다. 이 때 두산인프라코어1WR은 본건 분할합병비율과 동일하게 분할되어 두산인프라코어 주식회사 보통주를 기초자산으로 하는 신주인수권증권과 두산중공업 주식회사 보통주를 기초자산으로 하는 신주인수권증권으로 각각 변경상장 및 신규상장 될 예정입니다. 두산인프라코어 주식회사가 발행한 신주인수권의 행사청구, 상장 등에 관한 자세한 사항은 '투자위험요소 - 기타위험 타.를 참고해 주시기 바랍니다.

[신주인수권증권의 분할 및 상장]

두산인프라코어 주식회사는 2017년 8월 1일 분리형 신주인수권부사채 및 신주인수권증권(종목명: 두산인프라코어1WR) 5,000억원을 공모 발행하였습니다. 해당 신주인수권증권은 유가증권시장 업무규정 제26조 제3항에 따라 두산인프라코어 주식회사 보통주의 매매거래 정지기간(2021년 06월 29일~2021년 07월 20일)과 동일하게 매매거래가 정지될 것으로 예정되어 있으며, 신규상장일은 보통주 신주상장일과 동일한 2021년 07월 21일로 예정하고 있으며, 이 때 두산인프라코어1WR 은 본건 분할합병비율과 동일하게 분할되어 두산인프라코어 보통주를 기초자산으로 하는 신주인수권증권, 두산중공업 보통주를 기초자산으로 신주인수권증권으로 각각 변경상장 및 신규상장 될 예정입니다.

분할합병계약서 제2조 제9항에 의하면, 두산인프라코어 주식회사의 신주인수권부 사채 중 분할합병 등기일에 효력을 유지하고 있는 것은 두산인프라코어 주식회사에 귀속하고, 위 사채 발행에 따라서 발행된 두산인프라코어 주식회사의 신주인수권증권 중 분할합병 등기일에 효력을 유지하고 있는 것은 분할합병비율에 따라 두산인프라코어 주식회사와 두산중공업 주식회사로 안분되어 두산인프라코어 주식회사와 두산중공업 주식회사에 대하여 신주인수권증권의 권리 행사 시 각 회사 주식으로 부여합니다. 이 경우 단주 미만에 상당하는 신주인수권증권은 이를 절사하되, 신주인수권증권의 변경상장 또는 신규상장 초일 종가로 환산하여 현금지급합니다. 

유가증권시장 업무규정

제26조(종목별 매매거래정지) ① 거래소는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 종목의 매매거래를 정지할 수 있다. < 개정 2005.7.22, 2009.1.28, 2010.12.1, 2012.10.17, 2015.11.4, 2016.10.5, 2020.7.22>

1. 삭제<2015.11.4>

2. 매매거래가 폭주하여 신속하게 매매거래를 성립시킬 수 없다고 인정되는 종목

2의2. 삭제<2020.7.22>

2의3. 제106조의4제1항에 따른 투자유의종목(이하 “투자유의종목”이라 한다)으로 지정된 종목으로서 세칙으로 정하는 기준에 해당하는 경우

3. 그 밖에 시장관리상 필요하다고 인정되는 종목

② 삭제<2010.12.1>

③ 거래소는 제1항, 제27조 및 제107조의 규정에 의하여 주권의 매매거래가 정지 또는 중단되는 경우(코스닥시장에 상장된 주권의 경우 해당 시장에서 매매거래가 정지 또는 중단되는 경우를 포함한다) 해당 주권을 기초자산으로 하는 신주인수권증서, 신주인수권증권 및 주식워런트증권의 매매거래를 정지할 수 있다. < 개정 2005.7.22, 2007.12.21, 2020.7.22>

④ 제1항부터 제3항까지의 규정에 의한 매매거래정지 및 재개 등에 관하여 필요한 사항은 세칙으로 정한다. < 개정 2010.12.1>

유가증권시장 업무규정 시행세칙

제40조(종목별 매매거래정지후 매매거래 재개등) ① 삭제<2014.2.28>

② 규정 제26조제1항에 따라 매매거래를 정지한 후 매매거래를 재개하는 시기는 다음 각 호와 같다. < 개정 2005.8.26, 2009.2.3, 2010.12.6, 2012.10.22, 2015.12.10, 2016.11.23, 2020.7.23>

1. 삭제<2015.12.10>

2. 규정 제26조제1항제2호에 따라 정지된 경우
 호가상황 및 매매거래상황을 감안하여 매매거래의 재개시기를 정한다.

2의2. 삭제<2020.7.23>

2의3. 규정 제26조제1항제2호의3에 따라 정지된 경우
 그 다음 매매거래일. 다만, 시장상황 등을 감안하여 거래소가 투자자 보호를 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 매매거래의 재개시기를 달리 정할 수 있다.

3. 규정 제26조제1항제3호에 따라 정지된 경우
 시장상황 및 매매거래상황을 감안하여 매매거래의 재개시기를 정한다.

③ 삭제<2010.12.6>

④ 규정 제26조제3항에 따라 신주인수권증서, 신주인수권증권 및 주식워런트증권의 매매거래를 정지한 후 매매거래를 재개하는 방법은 제2항 및 제42조에 따른 매매거래재개방법을 준용한다. < 신설 2005.8.26, 2009.2.3, 2010.12.6>

⑤ 규정 제26조제1항제2호의3에서 “세칙으로 정하는 기준”이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우를 말한다. < 신설 2020.7.23>

1. 제134조의7제1항에 따른 지정단위기간이 종료하는 날의 장종료시 실시간으로 산출한 상장지수집합투자기구 집합투자증권 또는 상장지수증권의 증권당 순자산가치 또는 지표가치와 해당 증권의 종가 사이의 규정 제20조의4제2항 또는 제3항의 산식에 따라 산출한 괴리율(이하 “장종료시 실시간 괴리율”이라 한다)이 규정 제20조의4제2항 또는 제3항에서 정한 비율의 3배 이상인 경우

2. 그 밖에 시장상황급변 등으로 투자자보호 및 시장안정을 위하여 매매거래정지가 필요하다고 인정되는 경우

[신주인수권증권의 행사]

신주인수권증권(종목명: 두산인프라코어1WR) 행사에 있어 2021년 6월 한달간(6월 1일부터 6월 30일까지) 신주인수권을 행사할 경우, 기초자산인 두산중공업, 두산인프라코어 보통주를 매매거래정지기간, 한국예탁결제원 및 명의개서 대행기관의 절차를 고려하여 신규상장일 및 변경상장일인 2021년 7월 21일까지 상장을 완료할 예정입니다. 이 때 신주인수권증권(종목명: 두산인프라코어1WR)을 행사하여 교부받게 되는 위 두산중공업 보통주, 두산인프라코어 보통주 주권은 본건 분할합병비율과 동일하게 분할되어 각각 2021년 7월 21일에 교부(계좌 대체 방식의 입고)받게 됩니다. 이에 따라 신주의 환금성이 행사 즉시 주어지지 않아, 신주의 매매에 제약이 있을 수 있습니다. 또한, 명의개서 대행기관인(주)하나은행 증권대행부와 한국거래소 등 관계기관과의 협의에 따라 연장될 수 있습니다.

분할합병기일인 2021년 7월 1일
이후부터는 두산중공업 보통주 및 신주인수권증권과 두산인프라코어 보통주 및 신주인수권증권이 각각 개별종목으로 분리되므로 신주인수권증권을 행사하기 위해서는 각각의 회사에 대하여 행사청구를 하여야 합니다.
그러나 분할합병등기일인 2021년 7월 1일부터 신주인수권증권 신규상장 및 변경상장 예정일 전일인 2021년 7월 20일까지는 신주인수권증권의 원할한 분할 실무작업을 위해 해당 신주인수권증권의 행사청구가 제한됩니다.

단, 상기에서 언급된 일정은 관계기관과의 협의 및 업무 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.

신주인수권 증권 권리자가 두산중공업 주식회사에 대하여 신주인수권증권의 권리를 행사할 경우 권리자는 두산중공업 주식회사에 신주인수대금을 현금납입하여야 합니다. 다만, 신주인수권부 사채권을 보유한 권리자가 대용납입을 요청하는 경우 두산중공업 주식회사는 권리자로부터 해당 신주인수권증권의 권리행사에 따른 신주인수대금 상당의 사채권을 액면가로 매입하고 그 매입대금 지급채무와 신주인수대금납입채권을 상계하고, 두산인프라코어 주식회사는 신주인수권 권리행사일로부터 9영업일 이내에 두산중공업 주식회사에게 위 매입대금을 현금으로 지급하고 위 사채를 매입하기로 합니다. 또는 두산인프라코어 주식회사가 직접 사채를 매입하고, 그 대금을 두산중공업 주식회사가 신주인수대금에 충당할 수 있도록 신주인수권 권리행사일로부터 9영업일 이내에 두산중공업 주식회사에 대지급하고, 두산중공업 주식회사는 위 권리자에게 신주를 발행하는 방식으로 거래를 진행할 수 있습니다. 본건 분할합병계약 체결일부터 분할합병기일 전까지 두산인프라코어 주식회사의 신주인수권부사채 관련 신주인수권 증권에 대한 신주인수권이 현금 지급 방식으로 행사된 경우 본건 분할합병계약의 체결을 승인한 두산인프라코어 주식회사 및 두산중공업 주식회사의 이사회 결의에서 위임한 바에 따라 두산인프라코어 주식회사 및 두산중공업 주식회사 대표이사는 지급된 현금 중 분할합병계약서 제3조 제2항의 분할비율에 따라 안분한 금액을 승계대상재산에 포함시켜 이전할 수 있고, 신주인수권이 대용 납입 방식으로 행사된 경우 대용납입으로 인하여 감소되는 두산인프라코어 주식회사의 채무액에 대해서 분할합병계약서 제3조 제2항의 분할비율에 따라 안분한 금액 상당의 현금을 승계대상재산에 포함시켜 이전되도록 할 수 있습니다.

이처럼 두산인프라코어 주식회사와 두산중공업 주식회사는 분할합병비율에 따라 안분하여 신주인수권증권 권리의무를 승계하므로 투자자께서는 이 점을 유의하여 주시기 바랍니다.

[분할합병시 신주인수권증권의 수량 및 행사가격]

구 분

두산인프라코어1WR

1주당 교부 비율

행사비율
(주1)

(변경) 행사가격

두산인프라코어

신주인수권증권

0.3104974

124.8833%

6,430원

두산중공업

신규 신주인수권증권

0.4719929

124.8833%

9,393원

주1) 분할 전 두산인프라코어1WR의 행사비율과 동일

(*) 분할합병기일 기준 두산인프라코어1WR 미행사 수량, 기초자산 가격 변동 등에 따라 변경될 수 있음

[파. 기타]

본 신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생되거나 확정된 것으로 본 신고서 제출일 현재 신고서 상에 기재된 사항 이외에 본 분할합병에 영향을 미칠 수 있는 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익 상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 그러나 본 신고서에 의한 분할합병의 진행 과정에서 관계기관과의 협의 및 승인 절차 등에 따라서 분할합병의 일정이 변경될 수 있으며, 분할합병 승인 이사회 및 주주총회 등에 따라서도 본 분할합병의 성사 여부가 변경될 수도 있습니다. 또한 본 분할합병에 따른 분할합병신주의 발행과 그에 따른 주식 매도 등으로 인해 분할합병 후 주가가 큰 폭의 변동성을 야기할 수도 있으므로 투자자는 이 점에 유의하시기 바랍니다. 따라서 주주 및 투자자는 투자의사를 결정함에 있어 본 신고서 외에도 금융위원회 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 있는 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 최근 공시사항 및 보고사항 등을 참고하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다.
본 신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

4. 합병과 관련하여 거래 상대방 또는 제3자와 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option)등 계약을 체결하지 않았습니다.

Ⅶ. 주식매수청구권에 관한 사항

1. 주식매수청구권 행사의 요건

본건 분할합병당사자들인 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 경우 상법 제522조의3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거 주주확정기준일 현재 주주명부에 등재된 주주를 중 분할합병에 관한 이사회의 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우, 주주총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 일부 또는 전부를 매수청구할 수 있습니다.

다만, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항 및 동법 시행령 제176조의7 제2항에 따라 주식매수청구권은 본건 분할합병에 대한 분할합병 당사회사의 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식 및 이사회 결의 다음 영업일까지 해당 주식에 대한 매매계약의 체결, 해당 주식의 소비대차계약의 해지, 그 밖에 해당 주식의 취득에 관한 법률행위가 있었던 경우 이를 증명할 수 있고 주식매수청구권 행사일까지 게속 보유한 주식에 한하여 부여되고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 주식매수청구권이 상실됩니다. 또한 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다.

또한, 사전에 서면으로 분할합병 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 분할합병에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다. 

두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사는 각 당사회사의 주식매수청구권을 행사한 주주에게

2021년 06월 28일에 주식매수청구 매수가액을 지급할 예정입니다.

2. 주식매수 예정가격

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제3항은 주식의 매수가격을 주주와 해당 법인 간의 협의로 결정하도록 규정하고 있습니다. 만약 협의가 이루어지지 아니하는 경우 매수가격은 이사회 결의일 이전에 증권시장에서 거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 하여 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의7 제3항에 따라 산정된 금액으로 하도록 규정되어 있습니다. 다만, 해당 법인이나 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 대하여도 반대하는 경우 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있도록 규정하고 있습니다. 이에 따라 주식의 매수가격에 대해 반대하는 주주께서는 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있는 바, 투자자 여러분께서는 이점 참고하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의7 제3항에 따라 산정된 분할합병당사회사 주식의 매수가격은 아래와 같으며, 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사는 동 매수가격을 해당 주주에게 협의를 위하여 제시하는 가격으로 결정하였습니다
.

구분

두산중공업 주식회사
두산인프라코어 주식회사

주식의 매수가격

(협의를 위한 회사의 제시가격)

11,447원

8,224원

가. 두산중공업 주식회사의 보통주식

(1) 협의가격

구분

내용

협의를 위한 회사의 제시가격

11,447원

산출근거

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액

협의가 성립되지 아니할 경우 처리방법

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따라 증권시장에서거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 산정된 금액으로 하며, 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 반대하는 경우에는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

(2) 주식매수 예정가격의 산정방법 (기준일: 2021년 03월 18일)

구분

금액 (원)

산정기간

①최근 2개월 거래량 가중평균종가

11,792
2021년 01월 19일 ~ 2021년 03월 18일

②최근 1개월 거래량 가중평균종가

11,032
2021년 02월 19일 ~ 2021년 03월 18일

③최근 1주일 거래량 가중평균종가

11,517
2021년 03월 12일 ~ 2021년 03월 18일

기준매수가격[(①+②+③)/3]

11,447

(2) 산출내역

일 자

종 가 (원)

거 래 량 (주)

종가 x 거래량

2021/01/19
13,300
2,894,723
38,499,815,900

2021/01/20
13,250
2,542,378
33,686,508,500

2021/01/21
13,350
3,470,923
46,336,822,050

2021/01/22
13,400
2,646,725
35,466,115,000

2021/01/25
13,250
2,208,941
29,268,468,250

2021/01/26
13,300
3,704,644
49,271,765,200

2021/01/27
13,150
2,012,265
26,461,284,750

2021/01/28
12,650
3,045,073
38,520,173,450

2021/01/29
11,750
6,873,260
80,760,805,000

2021/02/01
11,950
4,094,484
48,929,083,800

2021/02/02
11,850
2,414,158
28,607,772,300

2021/02/03
11,900
2,222,041
26,442,287,900

2021/02/04
11,550
2,197,430
25,380,316,500

2021/02/05
11,800
4,819,620
56,871,516,000

2021/02/08
12,250
4,010,916
49,133,721,000

2021/02/09
12,250
1,847,594
22,633,026,500

2021/02/10
12,200
1,987,671
24,249,586,200

2021/02/15
12,150
1,855,160
22,540,194,000

2021/02/16
11,850
2,302,703
27,287,030,550

2021/02/17
11,500
2,387,142
27,452,133,000

2021/02/18
11,500
2,297,980
26,426,770,000

2021/02/19
11,400
2,094,577
23,878,177,800

2021/02/22
11,200
1,903,429
21,318,404,800

2021/02/23
11,000
2,576,210
28,338,310,000

2021/02/24
10,250
4,156,906
42,608,286,500

2021/02/25
11,100
3,366,323
37,366,185,300

2021/02/26
10,600
3,778,708
40,054,304,800

2021/03/02
10,700
1,873,327
20,044,598,900

2021/03/03
11,300
3,121,554
35,273,560,200

2021/03/04
11,150
2,115,583
23,588,750,450

2021/03/05
10,800
1,684,871
18,196,606,800

2021/03/08
10,700
1,403,614
15,018,669,800

2021/03/09
10,800
1,757,065
18,976,302,000

2021/03/10
10,650
1,459,284
15,541,374,600

2021/03/11
10,600
2,359,118
25,006,650,800

2021/03/12
11,350
4,854,988
55,104,113,800

2021/03/15
11,350
1,739,737
19,746,014,950

2021/03/16
11,650
2,118,056
24,675,352,400

2021/03/17
11,850
1,640,342
19,438,052,700

2021/03/18
11,650
2,046,605
23,842,948,250

2개월 가중평균종가(원)
11,792

1개월 가중평균종가(원)

11,032

1주일 가중평균종가(원)

11,517

주) 원단위 미만 반올림

나. 두산인
프라코어 주식회사의 보통주식

(1) 협의가격

구분

내용

협의를 위한 회사의 제시가격

8,224원

산출근거

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액

협의가 성립되지 아니할 경우 처리방법

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7 에 따라 증권시장에서거래된 해당 주식의 거래가격을 기준으로 산정된 금액으로 하며, 매수를 청구한 주주가 그 매수가격에 반대하는 경우에는 법원에 대하여 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.

(2) 주식매수 예정가격의 산정방법 (기준일: 2021년 03월 18일)

구분

금액 (원)

산정기간

①최근 2개월 거래량 가중평균종가

8,488
2021년 01월 19일 ~ 2021년 03월 18일

②최근 1개월 거래량 가중평균종가

8,000
2021년 02월 19일 ~ 2021년 03월 18일

③최근 1주일 거래량 가중평균종가

8,185
2021년 03월 12일 ~ 2021년 03월 18일

기준매수가격[(①+②+③)/3]

8,224
-

(2) 산출내역

일 자

종 가 (원)

거 래 량 (주)

종가 x 거래량

2021/01/19
8,110
2,311,525
18,746,467,750

2021/01/20
8,160
2,058,396
16,796,511,360

2021/01/21
8,210
2,368,497
19,445,360,370

2021/01/22
8,320
2,497,572
20,779,799,040

2021/01/25
8,430
2,734,040
23,047,957,200

2021/01/26
8,400
2,367,889
19,890,267,600

2021/01/27
8,560
6,069,352
51,953,653,120

2021/01/28
8,360
2,850,865
23,833,231,400

2021/01/29
8,160
2,984,600
24,354,336,000

2021/02/01
8,770
11,273,586
98,869,349,220

2021/02/02
8,830
10,487,792
92,607,203,360

2021/02/03
8,980
7,029,719
63,126,876,620

2021/02/04
8,900
4,408,810
39,238,409,000

2021/02/05
9,110
12,288,411
111,947,424,210

2021/02/08
8,790
10,358,589
91,051,997,310

2021/02/09
8,510
5,339,162
45,436,268,620

2021/02/10
8,490
4,321,609
36,690,460,410

2021/02/15
8,510
2,435,171
20,723,305,210

2021/02/16
8,360
2,736,440
22,876,638,400

2021/02/17
8,210
2,706,286
22,218,608,060

2021/02/18
8,150
1,843,206
15,022,128,900

2021/02/19
8,150
2,645,885
21,563,962,750

2021/02/22
8,030
1,978,241
15,885,275,230

2021/02/23
7,980
2,006,197
16,009,452,060

2021/02/24
7,800
2,312,272
18,035,721,600

2021/02/25
7,990
1,600,818
12,790,535,820

2021/02/26
7,860
1,796,427
14,119,916,220

2021/03/02
7,950
1,546,529
12,294,905,550

2021/03/03
8,050
1,129,197
9,090,035,850

2021/03/04
7,960
1,077,605
8,577,735,800

2021/03/05
7,890
1,181,065
9,318,602,850

2021/03/08
7,860
1,001,662
7,873,063,320

2021/03/09
7,780
1,613,536
12,553,310,080

2021/03/10
7,680
1,246,144
9,570,385,920

2021/03/11
7,980
6,133,231
48,943,183,380

2021/03/12
8,110
2,019,172
16,375,484,920

2021/03/15
8,090
1,230,119
9,951,662,710

2021/03/16
8,250
2,645,610
21,826,282,500

2021/03/17
8,240
1,200,491
9,892,045,840

2021/03/18
8,210
1,074,497
8,821,620,370

2개월 가중평균종가(원)
8,488

1개월 가중평균종가(원)

8,000

1주일 가중평균종가(원)

8,185

주) 원단위 미만 반올림

3

. 행사 절차, 방법, 기간 및 장소

가. 행사절차

1. 행사절차

(1) 반대의사 통지

상법 제522조의3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주확정기준일

현재
본건 분할합병 해당 법인의 주주명부에 등재된 주주 중 이사회 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전에 서면으로 해당 법인에 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에만 자기가 소유하고 있는 주식(반대 의사를 통지한 주주가 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제391조에 따라 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식과, 이사회 결의 사실이 공시된 이후에 취득하였지만 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의7로 정하는 경우에 해당함을 증명한 주식만 해당)을 매수하여 줄 것을 주주총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 해당 법인에 청구할 수 있습니다.(단, 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없음)

주주는 보유하고 있는 주식 일부 또는 전부에 대하여 반대의사 통지 및 주식매수청구권 행사할 수 있으나, 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주식에 한하여 주식매수청구권이 부여되고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다. (상법 제368조의2에 의거 주주가 2 이상의 의결권을 가지고 있는 때에는 이를 통일하지 아니하고 행사할 경우 주주총회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 함)

주권을 증권회사(금융투자업자)에 위탁하고 있는 주주의 경우에는 해당 증권회사에 통지 가능하며, 증권회사에서는 반대의사 표시를 주주총회일 2영업일 전까지 한국예탁결제원에 신청하고, 한국예탁결제원은 해당 주주를 대신하여 해당 법인에 주주총회일 전에 반대 의사를 통지합니다. 단, 증권회사별 온라인/유선/내방 등 접수 마감시간은 각각 상이하며, 주주총회일 2영업일 전까지 접수를 받는 일부 증권회사의 경우에도 마감일 접수는 접수방법별 조기 마감, 통화량 증가, 기접수 고객 응대 등으로 마감시간내 접수가 불가할 수 있으니, 주주께서는 가급적 주주총회일 3영업일 전

까지 접수 신청하시기 바랍니다. 증권사별 접수 마감 시간은 해당 증권사에게 문의하여 주시기 바랍니다. (해당 일정은 관계기관과의 협의에 의하여 변경될 수 있음)

직접 회사에 대해 반대의사 표시를 하고자 하는 경우, 주주는 주주총회 시작 전까지 서면으로 회사에 통지할 수 있습니다.

(2) 매수청구 방법

상법 제522조의3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거, 주주확정기준일

현재 본건 분할합병 해당 법인의 주주명부에 등재된 주주 중 이사회 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전에 서면으로 해당 법인에 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에만 자기가 소유하고 있는 주식(반대 의사를 통지한 주주가 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제391조에 따라 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식과, 이사회 결의 사실이 공시된 이후에 취득하였지만 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의7로 정하는 경우에 해당함을 증명한 주식만 해당)을 매수하여 줄 것을 주주총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 해당 법인에 대하여 청구할 수 있습니다.

주주는 보유하고 있는 주식 일부 또는 전부에 대하여 반대의사 통지 및 주식매수청구권 행사할 수 있으나, 주식매수청구권 행사일까지 계속 보유한 주식에 한하여 주식매수청구권이 부여되고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 매수청구권이 상실되며, 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다. (상법 제368조의2에 의거 주주가 2 이상의 의결권을 가지고 있는 때에는 이를 통일하지 아니하고 행사할 경우 주주총회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 함)

2. 주식매수 청구기간

구 분
일자

주주확정 기준일
2021년 04월 05일

분할합병
반대의사표시 접수
시작일
2021년 04월 28일

종료일
2021년 05월 12일

분할합병계약승인을 위한 임시 주주총회일
2021년 05월 13일

주식매수청구권
행사기간
시작일
2021년 05월 13일

종료일
2021년 06월 02일

3. 주식매수 청구장소

구분

장소

비고

두산중공업 주식회사
경기도 성남시 분당구 정자일로 155 분당타워 N동 26층 IR팀
주권을 증권회사에 위탁한 실질주주는 해당 증권회사에 접수

두산인프라코어 주식회사
경기도 성남시 분당구 정자일로 155 분당타워 N동 20층 IR팀

4. 주식매수청구 결과가 분할합병계약의 효력 등에 미치는 영향

본건 분할합병과 관련하여 두산중공업 주식회사 주주의 주식매수청구로 인하여 지급하여야 할 주식매수가액이 200,000,000,000원을 초과하는 경우, 또는 두산인프라코어 주주의 주식매수청구로 인하여 지급하여야 할 주식매수가액이 300,000,000,000원을 초과하는 경우 해당 당사자는 본건 계약을 해제할 수 있습니다.

5. 주식매수대금의 조달방법, 지급예정시기, 지급방법 등

가. 주식매수대금의 조달 방법

두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사는 자체 보유자금 등으로 지급할 예정입니다.

나. 주식매수대금의 지급 예정 시기

두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사는 주식매수청구기간 종료일로부터 1개월 이내에 지급할 예정입니다.

- 주식매수대금 지급 예정일

두
산중공업 주식회사:
2021년 06월 28일

두산인프라코어 주식회사:
2021년 06월 28일

다. 주식매수대금의 지급 방법

(1) 특별주주(명부주주): 주주가 신고한 은행 계좌로 이체할 예정입니다.
(2) 주권을 주식회사에 위탁하고 있는 일반주주(실질주주): 해당 증권회사의 본인 계좌로 이체할 예정입니다.

라. 주식매수가격 및 주식매수청구권 행사에 관한 유의사항

주식매수가격 및 매수청구권 행사에 관한 사항은 필요시 주주와의 협의 과정에서 변경될 수 있으므로 유의하시기 바랍니다.

본건 분할합병에 반대하는 주주가 주식매수청구권을 행사하는 경우 이는 장외거래로서 그 주주들의 양도차익(양도가액에서 취득가액과 양도비용을 차감한 금액)에 대하여 법인세 또는 소득세가 과세될 수 있습니다. 주주가 내국법인일 경우에는 양도차익이 각 사업연도 소득금액에 포함되어 법인세를 납부하게 되고, 개인 거주자인 경우에는 양도차익의 22%(지방소득세 포함)에 상당하는 양도소득세를 신고 납부하여야 합니다. 단, 개인 거주자인 주주가 소득세법상 대주주로서 1년 미만 주식을 보유한 경우 양도소득세율은 33%(지방소득세 포함)가 적용되고, 1년 미만 보유 주식이 아닌 경우 22% ~ 27.5%(지방소득세 포함)가 적용됩니다. 주주가 외국법인 또는 비거주자인 경우 일반적으로 양도가액의 11%(지방소득세 포함)와 양도차익의 22%(지방소득세 포함) 중 적은 금액에 해당하는 법인세 또는 소득세를 납부하여야 하나, 구체적인 과세관계는 당해 외국법인 또는 비거주자의 국내사업장 유무, 당해 외국법인 또는 비거주자의 거주지국과 대한민국의 조세조약 체결 유무 및 그 내용 등 개별적 사정에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 본건 분할합병에 반대하는 주주가 주식매수청구권을 행사하는 경우 양도가액의 0.43%에 해당하는 증권거래세가 과세됩니다.

마. 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분방법

두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항 및 동법 시행령 제176조의7 제4항에 따라 매수일로부터 5년 이내에 처분해야 합니다. 이러한 주식 처분으로 인해 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 주가에 영향을 미칠 수 있고, 주주들의 지분가치를 희석할 수 있습니다.

다만, 증권신고서 제출일 현재 주식매수청구로 인해 취득할 자기주식의 처분 방법에 대해 확정된 바는 없습니다.

6.

주식매수청구권이 인정되지 않거나 제한되는 경우 그 사실, 근거, 내용

상법 제522조의3 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5에 의거 주주확정기준일 현재 주주명부에 등재된 주주를 중 분할합병에 관한 이사회의 결의에 반대하는 주주는 주주총회 전까지 회사에 대하여 서면으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우, 주주총회의 결의일부터 20일 이내에 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 일부 또는 전부를 매수청구할 수 있습니다.

다만, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제1항 및 동법 시행령 제176조의7 제2항에 따라 주식매수청구권은 본건 분할합병에 대한 분할합병 당사회사의 이사회 결의 사실이 공시되기 이전에 취득하였음을 증명한 주식 및 이사회 결의 다음 영업일까지 해당 주식에 대한 매매계약의 체결, 해당 주식의 소비대차계약의 해지, 그 밖에 해당 주식의 취득에 관한 법률행위가 있었던 경우 이를 증명할 수 있고 주식매수청구권 행사일까지 게속 보유한 주식에 한하여 부여되고, 동 기간 내에 매각 후 재취득한 주식에 대해서는 주식매수청구권이 상실됩니다. 또한 주식매수청구권을 행사한 이후에는 이를 취소할 수 없습니다.

또한, 사전에 서면으로 분할합병 이사회 결의에 반대하는 의사를 통지한 주주가 주주총회에서 분할합병에 찬성한 경우에는 주식매수청구권을 행사할 수 없으며, 상기의 Ⅵ. 투자위험요소 1. 합병의 성사를 어렵게 하는 위험요소 에서 언급한 사유가 발생하여 본 합병계약이 실효되거나 해제되는 등 본 합병 절차가 중단되는 경우에는, 주식매수청구권 행사의 효과도 실효되어 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사 주식매수청구권이 행사된 주식을 매수하지 않을 수 있습니다.

7. 기타 투자자의 판단에 필요한 사항

가. 금번 분할합병계약 승인을 위한 주주총회에서 분할합병에 대한 승인이 부결되면 주식매수청구권도 소멸되며, 분할합병계약도 효력이 발생하지 않게 됩니다.

나. 주식매수청구권을 행사한 자는 주식매수청구기간 종료일 이후에는 주식매수청구를 취소할 수 없습니다.

다. 주식시장에서 매각하는 것과는 달리 주식매수청구권을 행사한 자는 추가적인 조세부담이 존재할 수 있습니다.

Ⅷ. 당사회사간의 이해관계 등

1. 당사회사간의 관계

가. 계열회사 또는 자회사 등의 관계

분할합병 당사회사인 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 두산 기업집단 소속의 계열회사로서, 증권신고서 제출일 현재 두산중공업 주식회사의 최대주주는 주식회사
두산(
41.95%

)
(주1)
이며, 두산인프라코어 주식회사의 최대주주는 두산중공업 주식회사(

34.79%
)
(주2)
입니
다.

(주1) 증권신고서 최초 제출일 전일 현재의 지분율이며, 정정 제출일 전일 현재 두산퓨얼셀 현물출자 등으로 인해 48.53%로 변동
(주2) 증권신고서 최초 제출일 전일 현재의 지분율이며, 정정 제출일 전일 현재 신주인수권증권 행사 등으로 인해

33.94
%로 변동

나. 임원의 상호겸직

해
당사항 없습니다.

다.
일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인이 상대방 당사회사의 특수관계인인 경우

두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 두산 기업집단에 속한 계열회사로 일방 당사회사의 대주주 및 특수관계인은 모두 상대방 당사회사의 특수관계인에 해당됩니다. 증권신고서 제출일 현재 분할합병 당사회사의 대주주
및 특수관계인의 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사 지분 보유현황은 아래와 같습니다.

(1)

두산중공업 주식회사 최대주주등 지분 보유현황

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

주식수
지분율

(주)두산
본인
보통주
157,164,720
41.95%
-

연강재단
특수관계인
보통주
25,740
0.01%
-

박용성
특수관계인
보통주
8,219
0.00%
-

박용현
특수관계인
보통주
11,781
0.00%
-

박용만
특수관계인
보통주
31,231
0.01%
-

박정원
특수관계인
보통주
377,741
0.10%
-

박혜원
특수관계인
보통주
135,440
0.04%
-

박지원
특수관계인
보통주
253,000
0.07%
-

박진원
특수관계인
보통주
253,027
0.07%
-

박태원
특수관계인
보통주
169,332
0.05%
-

박형원
특수관계인
보통주
126,710
0.03%
-

박석원
특수관계인
보통주
189,888
0.05%
-

박인원
특수관계인
보통주
126,710
0.03%
-

박서원
특수관계인
보통주
135,089
0.04%
-

박재원
특수관계인
보통주
90,201
0.02%
-

박상우
특수관계인
보통주
2,513
0.00%
-

박상진
특수관계인
보통주
2,506
0.00%
-

박상아
특수관계인
보통주
102
0.00%
-

박상은
특수관계인
보통주
131
0.00%
-

박상인
특수관계인
보통주
131
0.00%
-

박상정
특수관계인
보통주
102
0.00%
-

박상현
특수관계인
보통주
131
0.00%
-

박상효
특수관계인
보통주
131
0.00%
-

박윤서
특수관계인
보통주
137
0.00%
-

강신애
특수관계인
보통주
3,256
0.00%
-

김소영
특수관계인
보통주
3,718
0.00%
-

서지원
특수관계인
보통주
1,646
0.00%
-

원보연
특수관계인
보통주
1,317
0.00%
-

정현주
특수관계인
보통주
1,481
0.00%
-

최윤희
특수관계인
보통주
987
0.00%
-

계
보통주
159,117,118
42.47%
-

기 타
-
-
-

주1)
증권신고서 제출일 이후 두산중공업은 두산퓨얼셀 현물출자를 통해 (주)두산에 신주 47,843,956주를 발행하였으며, 정정 제출일 현재 (주)두산은 두산중공업 주식 총 205,008,676주(48.53%)를 보유하고 있습니다

(2)
두산인프라코어 주식회사 최대주주등 지분 보유현황

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

주식수
지분율

두산중공업
본인
보통주
75,509,366
34.79%
-

손동연
계열사임원
보통주
22,026
0.01%
-

고석범
계열사임원
보통주
15,000
0.01%
-

강신애
특수관계인
보통주
8,000
0.00%
-

박상민
특수관계인
보통주
5,140
0.00%
-

박상수
특수관계인
보통주
5,140
0.00%
-

서주원
특수관계인
보통주
4,200
0.00%
-

서장원
특수관계인
보통주
4,210
0.00%
-

김소영
특수관계인
보통주
3,000
0.00%
-

계
합계
75,576,082
34.82%
-

주1)
증권신고서 제출일 이후 신주인수권증권 행사 등으로 인해 두산중공업의 두산인프라코어 지분율은
33.94

%로 변동하였습니다
주2) 두산인프라코어 고석범 대표이사는 3월 25일부로 임기만료 퇴임하여 특수관계자에서 제외되었습니다

라. 그 밖에 영업의 경쟁 또는 보완관계 등 상호 관련사항

본건 분할합병은 두산중공업 주식회사를 중심으로 지배구조의 투명성 및 효율성을 증대시키고 이를 통하여 기업가치를 제고하고자 하는 것으로서 시너지 창출을 목표로 하는 바, 영업의 경쟁이 발생하지 않을 것으로 예상됩니다. 또한, 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사가 고유사업에 전념하도록 하고, 당해 회사별로 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능하게 함으로써 재무적으로나 영업적으로 상호 보완관계에 있는 것으로 판단됩니다.

2. 당사회사간의 거래내용

가. 당사회사간의 출자내역

증권신고서 제출일 현재 당사회사간의 출자내역은 아래와 같습니다.

(단위: 주, %)

출자회사

피출자회사

주식의 종류

주식수

지분율

두산중공업
두산인프라코어

보통주

75,509,366

33.94%

나. 당사회사간의 채무보증 및 담보제공

증권신고서 제출일 현재 분할합병 당사회사 간의 채무보증 및 담보제공 내역은 없습니다.

다. 당사회
사간의 매출, 매입 거래 및 영업상 채권, 채무 등

(1) 매출 및 매입 거래 (2020년 1월 1일 ~ 2020년 12월 31일)

(단위: 백만원)

구 분
매출
유무형자산의
매각
기타수익
매입
유무형자산의
매입
기타비용
사용권자산
취득

두산인프라코어
-
-
-
584
-
13
-

(2) 채권 및 채무 (2020년 1월 1일 ~ 2020년 12월 31일)

(단위: 백만원)

구 분
매출채권
기타채권
대여금
매입채무
기타채무
리스부채

두산인프라코어
-
-
-
-
-
-

3. 당사회
사 대
주주와의 거래내용

본건 분할합병 당사회사의 최대주주는 아래와 같으며, 이에 대한 거래내용은 다음과 같습니다.

회사
최대주주

두산중공업(주)
(주)두산

두산인프라코어(주)
두산중공업(주)

가. 대주주에 대한 신용공여

해당사항 없습니다.

나. 대주주와의 자산양수도 등

2019년 12월 05일 두산중공업 주식회사의 최대주주인 주식회사 두산은 현물출자를 통한 계열회사 기업가치 제고를 위해 주식회사 두산이 보유한 두산메카텍 주식회사 보통주 100%(3,944,020주, 지분가액 2,382억원)를 두산중공업에 현물출자 방식으로 출자하여 두산중공업 주식회사의 보통주 44,102,845주의 유상증자에 참여할 것을 이사회 의결하고 2020년 납입한 바 있습니다. 관련하여 자세한 내용은 주식회사 두산이 2019년 12월 05일 공시한 특수관계인에 대한 출자 공시 및 두산중공업 주식회사가 2019년 12월 06일 공시한 주요사항보고서(유상증자결정)를 참고하시기 바랍니다.

2021년 03월 19일 두산중공업 주식회사의 최대주주인 주식회사 두산은 현물출자를 통한 계열회사 기업가치 제고를 위해 주식회사 두산이 보유한 두산퓨얼셀 주식회사 보통주 15.29%(10,016,672주) 및 종류주식 1우선주 14.07%(1,880,843주), 2우선주 5.30%(158,248주)를 두산중공업에 현물출자 방식으로 출자하여 두산중공업 주식회사의 보통주 47,843,956주의 유상증자에 참여할 것을 이사회 의결한 바 있습니다. 관련하여 자세한 내용은 주식회사 두산이 2021년 03월 19일 공시한 특수관계인에 대한 출자 공시 및 두산중공업 주식회사가 2021년 03월 19일 공시한 주요사항보고서(유상증자결정)를 참고하시기 바랍니다.

다. 대주주와의 영업거래

(1) 두
산
중공업 주식회사

당기 중 두산중공업 주식회사의 최대주주인 주식회사 두산과의 영업거래는 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
매출 등
매입 등

매출
기타수익
매입
유무형자산 매입
기타비용

(주)두산
-
357
24,575
-
29,826

(2) 두산인프라코어 주식회사

당기 중 두산인프라코어 주식회사의 최대주주인 두산중공업 주식회사와의 영업거래는 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
매출
유무형자산의
매각
기타수익
매입
유무형자산의
매입
기타비용
사용권자산
취득

두산중공업

584

-

13

-
-
-
-

Ⅸ. 기타 투자자보호에 필요한 사항

1. 과거 합병 등의 내용

(1) 두산중공업 주식회사

두산중공업 주식회사는 2018년 06월 05일을 기준일로 하여 두산엔진주식회사의 투자부문을 흡수합병하였습니다. 동 합병은 상법 제527조의3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 의해 소규모 합병에 해당합니다. 관련하여 자세한 내용은 두산중공업 주식회사가 금융감독원 전자공시 사이트(http://dart.fss.or.kr)에 2018년 03월 13일자로 공시한 주요사항보고서(회사합병결정)을 참고하시기 바랍니다.

두산중공업 주식회사는 지배구조의 투명성 및 주주가치 증대를 실현하기 위하여 2009년 12월 01일을 기준일로 하여 삼화자산 주식회사를 흡수합병하였습니다. 동 합병은 상법 제527조의3(소규모합병)의 규정이 정하는 바에 의해 소규모 합병에 해당합니다. 관련하여 자세한 내용은 두산중공업 주식회사가 금융감독원 전자공시 사이트(http://dart.fss.or.kr)에 2009년 09월 14일자로 공시한 주요사항보고서(합병결정)을 참고하시기 바랍니다.

(2) 두산인프라코어 주식회사

해당사항 없습니다.

2. 대주주의 지분

현황 등

가. 분할합병 전ㆍ후 대주주의 지분 현황

(단위: 주, %)

주주명

주식의
종류

분할합병 전

분할합병 후

두산중공업(주)

두산인프라코어(주)

두산중공업(주)

두산인프라코어(주)

주식수

지분율

주식수

지분율

주식수

지분율

주식수

지분율

(주)두산
보통주
157,164,720
41.95%
-
-
157,164,720
35.59%
-
-

연강재단
보통주
25,740
0.01%
-
-
25,740
0.01%
-
-

박용성
보통주
8,219
0.00%
-
-
8,219
0.00%
-
-

박용현
보통주
11,781
0.00%
-
-
11,781
0.00%
-
-

박용만
보통주
31,231
0.01%
-
-
31,231
0.01%
-
-

박정원
보통주
377,741
0.10%
-
-
377,741
0.09%
-
-

박혜원
보통주
135,440
0.04%
-
-
135,440
0.03%
-
-

박지원
보통주
253,000
0.07%
-
-
253,000
0.06%
-
-

박진원
보통주
253,027
0.07%
-
-
253,027
0.06%
-
-

박태원
보통주
169,332
0.05%
-
-
169,332
0.04%
-
-

박형원
보통주
126,710
0.03%
-
-
126,710
0.03%
-
-

박석원
보통주
189,888
0.05%
-
-
189,888
0.04%
-
-

박인원
보통주
126,710
0.03%
-
-
126,710
0.03%
-
-

박서원
보통주
135,089
0.04%
-
-
135,089
0.03%
-
-

박재원
보통주
90,201
0.02%
-
-
90,201
0.02%
-
-

박상우
보통주
2,513
0.00%
-
-
2,513
0.00%
-
-

박상진
보통주
2,506
0.00%
-
-
2,506
0.00%
-
-

박상아
보통주
102
0.00%
-
-
102
0.00%
-
-

박상은
보통주
131
0.00%
-
-
131
0.00%
-
-

박상인
보통주
131
0.00%
-
-
131
0.00%
-
-

박상정
보통주
102
0.00%
-
-
102
0.00%
-
-

박상현
보통주
131
0.00%
-
-
131
0.00%
-
-

박상효
보통주
131
0.00%
-
-
131
0.00%
-
-

박윤서
보통주
137
0.00%
-
-
137
0.00%
-
-

강신애
보통주
3,256
0.00%
-
-
3,256
0.00%
-
-

김소영
보통주
3,718
0.00%
-
-
3,718
0.00%
-
-

서지원
보통주
1,646
0.00%
-
=
1,646
0.00%
-
=

원보연
보통주
1,317
0.00%
-
-
1,317
0.00%
-
-

정현주
보통주
1,481
0.00%
-
-
1,481
0.00%
-
-

최윤희
보통주
987
0.00%
-
-
987
0.00%
-
-

두산중공업
보통주
-
-
75,509,366
34.79%
-
-
23,445,461
34.79%

손동연
보통주
-
-
22,026
0.01%
10,427
0.00%
6,839
0.01%

고석범
보통주
-
-
15,000
0.01%
7,101
0.00%
4,657
0.01%

강신애
보통주
-
-
8,000
0.00%
3,787
0.00%
2,483
0.00%

박상민
보통주
-
-
5,140
0.00%
2,433
0.00%
1,595
0.00%

박상수
보통주
-
-
5,140
0.00%
2,433
0.00%
1,595
0.00%

서주원
보통주
-
-
4,200
0.00%
1,988
0.00%
1,304
0.00%

서장원
보통주
-
-
4,210
0.00%
1,993
0.00%
1,307
0.00%

김소영
보통주
-
-
3,000
0.00%
1,420
0.00%
931
0.00%

합계
159,117,118
42.47%
75,576,082
34.82%
159,148,700
36.03%
23,466,172
34.82%

주1) 신고서 제출일 현재를 기준으로 발행예상 분할합병신주 및 분할신주의 수를 적용하였으며, 이는 분할합병기일 현재까지 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 주주별 소유주식수 변동여부, 단주 취득규모 등에 따라 달라질 수 있습니다

주2) 증권신고서 제출일 이후 두산중공업은 두산퓨얼셀 현물출자를 통해 (주)두산에 신주 47,843,956주를 발행하였으며, 정정 제출일 현재 (주)두산은 두산중공업 주식 총 205,008,676주(48.53%)를 보유하고 있습니다. 두산인프라코어는 신주인수권증권 행사 등으로 인해 발행주식총수가 변동하였
으며, 두산중공업 지분율은
33.94

%로 변동하였습니다
주3) 두산인프라코어 고석범 대표이사는 3월 25일부로 임기만료 퇴임하여 특수관계자에서 제외되었습니다

주4) 신고서 정정 제출일 현재 두산중공업이 발행하는 신주의 수는

66,812,452
주로
정정되었습니다.

나. 분할합병 전ㆍ후 대주주의 향후 지분 양수도에 관한 사전합의 여부

두산중공업은 2021년 02월 05일 이사회 결의로 본건 분할합병 이후 두산중공업 주식회사가 보유하게 되는 존속회사인 두산인프라코어 주식회사 지분 전부의 현대중공업지주 등에 대한 매각을 결정하였
으며,

인수의 주체는 현대제뉴인 주식회사로 결정되었습니다.
본건 매각의 구체적 결정내용은 아래와 같습니다.

[투자판단 관련 주요경영사항]

1. 제목
두산인프라코어(주) 매각 관련 양해각서 체결의 건

2. 주요내용
당사는 2020년 12월 23일 두산인프라코어㈜("대상회사") 지분 매각 우선협상대상자인 현대중공업지주㈜ 및 케이 디비인베스트먼트㈜(이하 통칭하여"매수인")와 양해각서 를 체결하였습니다.

1.거래대상: 두산인프라코어㈜를 분리하는 방안 실행
 이후, 당사가 보유하게 될 대상회사 발행 보통주식
 및 신주인수권 전부

2.거래종결 시한: 주식매매계약 체결일로부터 4개월.
 단, ① 당사자 일방의 서면통지로 1차 2개월간 연장
 될 수 있고, ② 당사자 일방의 서면통지 및 상대방
 당사자의 서면 동의로 2개월간 추가 연장될 수 있음
 
3.DICC 소송 및 DICC잔여지분 취득 관련 특별면책:
 대상회사에서 계속중인 대법원 2018다223054 소송
 (매매대금 등 지급청구)등과 관련해서는 원칙적으로
 대상회사가 자금조달하는 방안을 최우선으로 하되,
 매수인이 분담하는 금액은 매도인이 부담하며,
 구체적인 조건, 방안, 절차 등은 매수인과 합의하여
 주식매매계약에서 정할 예정임

4.거래일정: 2021년 2월 5일까지 주식매매계약 체결
 (매수인의 독점적 협상기간이며, 당사자들 합의로
 연장 가능)

3. 이사회결의일(결정일) 또는 사실확인일
2020-12-23

- 사외이사 참석여부
참석(명)
-

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 상기 2.이사회 결의일(결정일) 또는 사실확인일은 양해각서 체결일입니다.
- 본 계약 체결 또는 변동사항 발생 시 관련 법률 및 규정에 의거 공시할 예정입니다.

※ 관련공시
2020-12-23 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-10 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-09-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-08-07 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)

[타법인 주식 및 출자증권 처분결정]

1. 발행회사
회사명
두산인프라코어주식회사

국적
대한민국
대표자
손동연,고석범

자본금(원)
1,079,658,125,000
회사와 관계
계열회사

발행주식총수(주)
215,931,625
주요사업
건설 및 공업용 기계장비 제조업

2. 처분내역
처분주식수(주)
75,509,366

처분금액(원)
850,000,000,000

자기자본(원)
6,201,992,984,823

자기자본대비(%)
13.7

대규모법인여부
해당

3. 처분후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
0

지분비율(%)
0

4. 처분목적
사업 효율성 제고 및 지배구조 개선

5. 처분예정일자
-

6. 이사회결의일(결정일)
2021-02-05

-사외이사 참석여부
참석(명)
4

불참(명)
0

-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
-

7. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

8. 풋옵션 등 계약의 체결여부
아니오

-계약내용
-

9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

- 당사는 2021년 2월 5일 이사회 결의로 (i) 두산인프라코어㈜(이하 "대상회사")가 현재
 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산,부채,인력,계약관계를 대상회사로부터
 분리한 뒤(이하 "Carve-out 거래") (ii) 본건 Carve-out 거래 이후 당사가 보유하는
 대상회사 지분 전부를 현대중공업지주㈜ 등(이하 "매수인")에 대하여 매각하는 것(이하 "본건 매각")을 결정하였습니다.

- 당사가 매수인을 상대로 부담하는 Doosan Infracore China Co., Ltd. 잔여지분 취득 및
 이와 관련한 소송과 관한 특별면책의 내용에 따라 당사는 조건부로 대상회사의 자금조 달등에 참여할 의무를 부담할 수 있습니다.

- 상기 1항의 '발행회사'에 관한 내용은 2020년 12월말을 기준으로 한 내용입니다.

- 상기 2항의 '주요내용'에 가운데 (1) 처분주식 수는 본건 매각에 따라 매각되는 대상회 사 보통주식의 수량이며, 본건 매각을 통해 해당 보통주식과 함께 대상회사 발행 제31 회 무보증공모 신주인수권부사채에 기초한 신주인수권 7,222,914개(행사시 기준 보통 주 9,020,217주)를 함께 매각할 예정이고, (2) '처분금액'은 위 보통주식 및 신주인수 권 전부에 대한 매매대금입니다. 한편, 본건 매각의 대상이 되는 처분주식 및 신주인수 권의 수량은 Carve-out 거래를 통해 변경될 가능성이 있으며 (3) 자기자본대비 비율은 2019년 말 연결재무제표 기준입니다.

- 상기 5항의 '처분예정일자'는 본건 매각과 관련한 주식 양수도 및 매매대금 결제 절차 가 완료되는 거래종결일을 의미하며, 관련 정부 인허가(본건 매각에 대한 거래종결의 선행 조건으로 독점규제 및 공정거래법에 따른 기업결합신고, 해외 경쟁법에 따른 해 외기업결합신고 및 방위사업법에 따른 방산업체매매등 승인이 요구됩니다) 및 거래과 정에서의 상황에 따라 변동될 수 있기에 현재 미정이며, 확정 후 정정 공시될 예정입니 다.

- 상기 6항의 '이사회결의일(결정일)'은 본건 매각승인에 대한 당사의 이사회 결의일입 니다.

- 당사는 본건 매각과 관련된 세부적인 사항(일정 변경 포함)에 대한 의사결정을 관련
 법령상 허용되는 범위에서 대표이사에게 위임하였습니다.

- 하기 발행회사의 요약 재무상황은 2019년말, 2018년말, 2017년말의 요약 재무상황입 니다

※ 관련공시
2021-01-29 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-10 투자판단 관련 주요경영사항
2020-12-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-09-04 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
2020-08-07 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)

다. 분할합병 당
사회사 대주주의 주식 등에 대한 매각 제한여부

해당사항 없습니다.

라. 분할합병

전ㆍ후

회
사의 자본변동

(단위: 원, 주)

구분

분할합병 전

분할합병 후

두산중공업

두산인프라코어

두산중공업

두산인프라코어

수권주식수

2,000,000,000
400,000,000

2,000,000,000

400,000,000

발행주식수

보통주

374,637,429
217,084,343
441,652,884
67,397,591

우선주

-
-
-
-

합계

374,637,429

217,084,343
441,652,884
67,397,591

자본금

보통주

1,873,187,145,000
1,085,421,715,000
2,208,264,420,000
336,987,955,000

우선주

64,521,050,000
-
64,521,050,000
-

합계

1,937,708,195,000

1,085,421,715,000

2,272,785,470,000
336,987,955,000

주1) 상기의 발행주식수, 자본금 내역은 증권신고서 제출일
의 전일 현재 기준으로 작성하였으며, 두산중공업 주식회사와 두산인프라코어 주식회사의 주식수 증감에 따라 변동될 수 있습니다.
주2) 분할합병 후 자본금은 주식매수청구권 행사 결과 등에 따라 변동될 수 있습니다.

주3) 증권신고서 정정 제출일의 전일 현재 두산중공업은 두산퓨얼셀 현물출자 등으로 발행주식총수

422,481,385
주
, 자본금
2,176,927,975,000원으로 변동하였으며, 두산인프라코어는 워런트
행사 등으로 발행주식총수

222,458,315
주
, 자본금
1,112,291,575,000
원으로 변동하였습니다.

4. 경영방침 및 임원 구성 등

본건 분할합병 이전에 취임한 두산중공업 주식회사의 임원의 임기는 본건 분할합병 전의 임기를 적용합니다.

5. 사업계획 등

증권신고서 제출일 현재 본건 분할합병 등이 완료된 이후 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사가 향후 진출, 변경 또는 폐지하고자 계획하고 있는 사업은 확정된 바가 없습니다.

6. 분할합병 이후 재무상태표

(단위: 백만원)

구분
분할합병 전
분할합병 후

두산중공업(주)
두산인프라코어(주)
두산중공업(주)
두산인프라코어(주)

자산총계
11,147,216,159,043
5,218,043,396,318
13,269,117,470,977
3,096,142,084,384

유동자산
2,970,075,155,557
1,560,009,190,230
3,237,315,868,881
1,292,768,476,906

현금및현금성자산
281,631,480,208
427,038,843,817
509,031,343,370
199,638,980,655

단기금융상품
116,097,319,654
73,510,000,000
116,097,319,654
73,510,000,000

비유동자산
8,177,141,003,486
3,658,034,206,088
10,031,801,602,096
1,803,373,607,478

유형자산
2,995,973,357,484
1,200,004,253,083
3,120,157,517,518
1,075,820,093,049

무형자산
907,454,617,963
195,594,223,347
911,043,189,975
192,005,651,335

부채총계
7,686,538,905,792
3,695,660,948,931
8,758,752,218,343
2,623,447,636,380

유동부채
6,796,725,463,703
1,935,609,340,563
6,904,913,422,188
1,827,421,382,078

비유동부채
889,813,442,089
1,760,051,608,368
1,853,838,796,155
796,026,254,302

자본총계
3,460,677,253,251
1,522,382,447,387
4,510,365,252,634
472,694,448,003

주1) 분할합병 전 두산중공업 주식회사의 재무상태표는 2020년 12월 31일 현재 감사받은 별도재무상태표입니다.
주2) 분할합병 전 두산인프라코어 주식회사의 재무상태표는
두산인프라코어 주식회사의 2020년 12월 31일 현재 감사받은 별도재무상태표에
서 (1) 2020년12월말 이후 실행된 분할회사의 차입금165억원, (2) 자회사D20 Capital, LLC가 보유하던Clue Insight Inc.의 지분을 분할회사가 취득함에 따른 조정, (3) 분할회사의 투자주식 중Doosan Infracore North America, LLC(“DINA”) 투자지분과 관련하여DINA 자산 중 분할회사의 분할합병대상부문과 관련된 자산만을 분리하여 이전하기 위한DINA 투자지분에 대한 회계 조정을 반영하
여 작성한 조정재무상태표입
니다.
3) 분할합병 후 재무상태표는 상기 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사 분할합병대상부문 재무제표의 단순 합산 추정치로 실제 분할합병기일 기준으로 작성될 분할합병재무상태표와 차이가 발생할 수 있습니다.

7. 그
밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 분할합병계약서 등의 공시

상법 제530조의7 제1항에 의거 두산인프라코어 주식회사의 이사는 분할합병계약서 승인을 위한 주주총회일의 2주 전부터 분할합병을 한 날 이후 6개월 간 다음 각 호의 서류를 본점에 비치합니다.

① 분할합병계약서

② 분할되는 부분의 대차대조표

③ 분할합병 상대방 회사의 대차대조표

④ 분할되는 회사의 주주에게 발행할 주식의 배정에 관하여 그 이유를 기재한 서면

상법 제530조의7 제2항에 의거 두산중공업 주식회사의 이사는 분할합병계약서 승인을 위한 주주총회일의 2주 전부터 분할합병의 등기를 한 후 6개월 간 다음 각 호의 서류를 본점에 비치합니다.

① 분할합병계약서

② 분할되는 회사의 분할되는 부분의 대차대조표

③ 분할되는 회사의 주주에게 발행할 주식의 배정에 관하여 그 이유를 기재한 서면

주주 및 회사채권자는 영업시간 내에는 언제든지 상기 각항의 서류의 열람을 청구하거나, 회사가 정한 비용을 지급하고 그 등본 또는 초본의 교부를 청구할 수 있습니다.

나. 투자설명서의 공시

두산중공업 주식회사는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제123조에 의거 증권신고서가 그 효력이 발생하는 날에 투자설명서를 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시하는 방법으로 금융위원회에 제출할 예정입니다. 두산중공업 주식회사는 투자설명서를 두산중공업 주식회사 본점, 금융위원회 및 한국거래소에 비치하여 두산중공업 주식회사 및 두산인프라코어 주식회사의 주주가 열람할 수 있도록 할 예정입니다.

다. 투자설명서의 교부

금번 분할합병으로 인하여 두산중공업 주식회사의 기명식 보통주식을 교부받는 두산인프라코어 주식회사의 주주(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외)는 분할합병계약서 승인을 위한 주주총회 전에 투자설명서를 교부받아야 합니다.

(1) 투자설명서 교부 대상 및 방법

- 교부 대상 : 분할합병계약서 승인 주주총회를 위한 주주확정일 현재 주주명부상 등재된
두산중공업 및 두산인프라코어 주식회사의 주주

- 교부 방법 : 주주명부상 등재된 주소로 투자설명서를 우편으로 발송

(2) 기타 사항

본건 분할합병으로 인하여 두산중공업 주식회사 기명식 보통주식을 교부받게 되는
두산중공업 및 두산인프라코어 주식회사의 주주 중 우편으로 발송되는 투자설명서를 사정상 수령하지 못한 주주는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제385조에 의거한 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부받거나 투자설명서 수령거부 의사를 서면으로 표시하여야 합니다.

(소규모합병으로 합병당사회사에 관한 사항을 생략하고자 하는 경우에는 단위서식을 삭제함)

2_제2부_당사회사에_관한_사항

제2부 당사회사에 관한 사항

1_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당
사의 명칭은 두산중공업주식회사(이하 "당사" 또는 "지배기업")이고, 영문명은 
Doosan Heavy Industries & Construction Co., Ltd. 입니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 1962년 9월 20일에 현대양행으로 설립되었으며 1980년 10월 중화학공업 구조
조정의
일환으로 정부에 귀속되어 공기업인 한국중공업주식회사로 변경되었습니다. 정부의 민영화 방침에 따라 두산그
룹에 인수되어 200
1년 3월 23일 상호를 한국중공업주식회사에서 두산중공업주식회사로 변경하였습
니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 주소 : 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (귀곡동)

- 전화번호 : 055) 278-6114, 7114 (대표)

- 홈페이지 주소 : http://www.doosanheavy.com

라. 중소기업 해당여부

당사는 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

마. 주요 사업의 내용 및 신규사업

당사는
발전설비 및 담수설비, 주단
조품,
건설
(두산중공업)
,
건설중장비
및 엔진
(두산인프라코어)
, 토목과 건축공사(두산건설) 등의 사업을 영위하고 있습니다.

사업과 관련한
자세한 사항은 [Ⅱ. 사업의 내용]을 참조하시기 바랍니다.

바
. 계열회사에 관한 사항 

(1) 기업집단의 명칭

당사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭은 두산이며 기업집단의 최상위 지배기업은 
(주)두산(종목코드 000150)입니다.

(2) 기업집단 내 소속된 회사

당

기
말 현재
두산의
계
열회
사

는

총

2
5개
사
이며
, 상장사 7개사와

비상장
사

18
개
사

로

아
래와 같이
업종별로 구성되어
있습니다.
계열회사와 관련된 자세한 내용은

[IX. 계열회사 등에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

구분
회 사 명
영위업종
법인등록번호

상장
(주)두산
C2916 (산업용 트럭, 승강기 및 물품 취급장비 제조업)
110111-0013774

두산퓨얼셀(주)
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
214911-0058935

솔루스첨단소재(주)
C2612 (다이오드, 트랜지스터 및 유사 반도체 소자 제조업)
214911-0058927

두산중공업(주)
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
194211-0000943

두산인프라코어(주)
C2924 (건설 및 광업용 기계장비 제조업)
120111-0234469

두산밥캣(주)
M7151 (회사 본부)
110111-5402237

(주)오리콤
M7131 (광고대행업)
110111-0176986

비상장
두산건설(주)
F4111 (주거용 건물 건설업)
110111-0194277

(주)두산베어스
R9119 (기타스포츠서비스업)
110111-0346919

두산큐벡스(주)
N7410 (사업시설 유지관리 서비스업)
140111-0032570

네오트랜스(주)
H4921 (도시정기육상여객운송업)
131111-0141801

두산밥캣코리아(주)
G4653 (산업용 기계 및 장비 도매업)
110111-5650696

두산로보틱스(주)
C2928 (산업용 로봇 제조업)
110111-5798272

(주)두산모빌리티이노베이션
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
134511-0308129

두산경영연구원(주)
P8570 (교육지원서비스업)
110111-5976761

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
M7212 (엔지니어링 서비스업)
180111-0986810

(주)한컴
M7131 (광고대행업)
110111-0362957

두산메카텍(주)
C2512 (산업용 난방 보일러, 금속탱크 및 유사 용기 제조업)
194211-0258039

디비씨(주)
L6811 (부동산임대업)
194211-0271726

밸류웍스(주)
L6811 (부동산임대업)
194211-0273251

오성파워오엔엠(주)
N7410 (사업시설유지관리 서비스업)
194211-0282690

두산로지스틱스솔루션(주)
J6202 (컴퓨터 시스템 통합 자문, 구축 및 관리업)
134511-0391661

밸류그로스(주)
N7410 (사업시설유지관리 서비스업)
110111-7520334

이큐브솔루션(주)
C3031 (자동차 엔진용 신품 부품 제조업)
134511-0477875

(주)분당두산타워위탁관리부동산투자회사
L6811 (부동산임대업)
194211-0324963

※ 두
산솔루스(주) : 2020.12.14 매각완료
(당기말 기준 보유 주식 존재하며, 2021.03.03 계열제외 완료),
솔루스첨단소재(주)로 사명변경 (2020.12.15 등기완료)

※ 두산건설(주) : 비상장사 전환 (상장폐지일 : 2020.03.24)

※ DLI디엘아이(주) : 두산경영연구원(주) 로 사명변경 (2020.03.30 등기완료)

※
밸류웍스(주) : 두산메카텍(주)에 흡수합병(2020.12.11, 당기말 기준 계열회사이며, 2021.01.20 계열제외 완료) 

※
밸류그로스(주) : 신설 (2020.06.15 설립, 2020.08.05
계열편입)

※
이큐브솔루션(주) : 신설 (2020.09.15 설립,

2020.11.02
계열편입)

※
(주)분당두산타워위탁관리부동산투자회사
: 신설 (2020.10.30 설립, 2020.12.01 계열편입

및 2021.03.16 계열제외 완료
)

사
. 연
결대상 종속기업 개황
등

(1) 연결대상 종속기업 개황

당기말 현재 지배기업의 연결대상 종
속기업은

총

92
개
사
이
며
,

국내

20
개
, 해외
72
개

입
니다.
이
중 국내상장 종속기업 수는
2개

입니다
. 종속기업의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다
.

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업
연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
기업여부

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
2006년 11월 20일
Dung Quat Economic Zone, Binh Thuan, Binh Son, Quang Ngai, Vietnam
기타기계및장비제조업
464,543
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan HF Controls Corp.
2001년 12월 31일
1624 West Crosby Road Suite #124, Carrollton, Texas, 75006, USA
제조업
23,222
의결권의 과반수 소유
해당없음

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
2015년 10월 07일
부산광역시 해운대구 센텀동로 99, 609호
제조업
468
의결권의 과반수 소유
해당없음

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
2007년 12월 11일
Plaza Kebon Jeruk Blok E No.19 JI. Raya Perjuangan, Kebon Jeruk, Jakarta, Indonesia
제조업
32,208
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
1998년 02월 09일
UBN Tower, 10 Talan P., Ramlee, 50250, Kuala Lumpur, Malaysia
휴면법인
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
1997년 07월 01일
2413 Mitakokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-ku, Tokyo, Japan 108-0073
도소매업
14,836
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Enpure Ltd.
2012년 09월 27일
Doosan House, Business Park, Parklands, Rubery B45 9PZ, Birmingham, UK
엔지니어링 및 서비스
33,140
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems India Private Ltd.
1996년 12월 30일

04th Floor Lemon Tree Hotel Complex, Corporate Park Gate No. 2, Urban Complex, Ch. Nandaram Marg, Ullahwas Village, Sector 60, Gurugram, Haryana 122011, India

엔지니어링 및 서비스
662,058
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
2015년 08월 10일
PO BOX No. 2559, Postal Code 130, Building No. 2546 M/2, 6839 Way Azaibah, Muscat, Oman
건설업
24,718
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
2015년 10월 12일
Falastin - Al Hamra 2811 Unit No. 12 Jeddah 23212-7663, KSA
제조서비스업
22,916
의결권의 과반수 소유
해당없음

Azul Torre Construction Corporation
2016년 06월 10일
Unit 402, The Venue Bldg., Lot C-5 Commercial Area Subic Bay Gateway Park Phase 1, Subic Bay Freeport Zone, Philippines
건설업
264
실질지배력(주1)
해당없음

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
2012년 07월 27일
400 Kelby street, Parket Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
지주회사
187,874
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
2010년 06월 21일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
지주회사
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Turbomachinery Services Inc.
1996년 04월 20일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
제조업
52,661
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries America LLC
1981년 08월 10일
400 Kelby street, Parker Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
도소매업
15,546
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan ATS Amercia, LLC
2014년 11월 10일
11360 N. Jog Rd, Palm Beach Gardens, FL 33418, USA
엔지니어링 및 서비스
4,577
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Service America, LLC
2016년 02월 18일
1050 Crown Pointe PKWY, STE 1200, Atlanta, GA 30338, USA
엔지니어링 및 서비스
1,764
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech Inc.
2010년 06월 17일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
14,514
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech LLC
2012년 11월 05일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1,406
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech CA LLC
2016년 10월 26일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
2,882
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech EPC, LLC
2018년 01월 03일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
8,159
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech C&I, LLC
2019년 06월 20일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1
의결권의 과반수 소유
해당없음

Continuity Energy LLC
2019년 07월 22일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Skoda Power s.r.o (구. Skoda Power s.r.o)
1993년 07월 01일
Plzen, Tylova 1/57, PSC 301 28, Czech Republic
제조업
450,649
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Skoda Power Private Ltd.
2004년 11월 02일
204 205 Sidhartha Chamber, Hadz Khas, New Dehli, India
엔지니어링
4,852
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
1993년 08월 01일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
전문 서비스업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
1996년 04월 19일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
지주회사
480
의결권의 과반수 소유

해당없음

Doosan Babcock Ltd. (구.Doosan Power Systems Ltd.)
1965년 01월 03일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,139,881
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
2006년 12월 13일
Friedrichstrasse 47, 45128 Essen, Germany
엔지니어링 및 서비스
59,061
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Americas LLC
2001년 02월 05일
Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801, USA
엔지니어링 및 서비스, 소매업
121
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes GmbH
1928년 01월 01일
Daniel-Goldbach-Str. 19 D-40880 Ratigen, Germany
엔지니어링 및 서비스
101,611
의결권의 과반수 소유

해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Power Systems S.A.
2007년 02월 27일
65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331, Luxembourg
지주회사
1,293,334
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
1968년 10월 15일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,156
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Polska S.A.
2006년 12월 14일
44-207 Rybnik, ul. Podmiejska 7, Poland
엔지니어링 및 서비스
28,972
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
2007년 04월 01일
Droyßiger Weg 56, D-06188 Hohenthurm, Germany
엔지니어링 및 서비스
2,650
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes Czech s.r.o (구. AE&E Lenties Praha.s.r.o)
1993년 06월 10일
Modranska 98 14701 Prague 04 Czech Republic
전문 서비스업
1,940
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
2012년 04월 22일
Porterfield Road, Renfrew, Scotland, UK, PA4 8DJ
부동산업
32,251
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
2013년 12월 23일
21st Floor Tamouh Tower, Al Reem Island, Abu Dhabi,UAE, PO Box 31234
전문 서비스업
16,644
실질지배력(주1)
해당없음

오성파워오엔엠(주)
2018년 02월 26일
대한민국 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 두산중공업 내
엔지니어링 및 서비스
1,974
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산큐벡스(주)
2006년 12월 26일
강원도 춘천시 신동면 칠천동길 72
골프장 운영
307,707
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

케이디피피제오차㈜
2019년 08월 28일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
127,666
실질지배력(주3)

해당
 (자산총계 750억 이상)

유베스트제오차㈜
2019년 04월 08일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
195,759
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

두산인프라코어(주)
1937년 06월 04일
인천광역시 동구 인중로 489
기타기계및장비제조업
5,180,810
실질지배력(주2)
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
2006년 09월 28일
19th Fl., Tower Bldg., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
지주회사
226,536
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore China Co., Ltd.
1994년 10월 01일
No. 28, Wuzhishan road, ECO & Tech. Development Zone Yantai, Shandong, China
건설장비 등의 생산판매
1,557,410
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
2007년 03월 16일
NO 1088XINCHENG STREET，MUPING DISTRICT, YANTAI CITY，SHANDONG PROVINCE, CHINA
건설장비 등의 판매
30,553
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Japan Corp.
2002년 04월 10일
2412, Mita Kokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-Ku Tokyo 108-0073, Japan
외자구매
12,219
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile S.A.
2007년 11월 14일
Av. San Ignacio 701, Quilicura, Santiago, Chile
건설장비 등의 판매
20,704
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
2007년 01월 31일
Al. santos 2222, CJ52 of the Suarez Trade Building, Sao Paulo , SP, Brasil
건설장비 등의 판매
13,554
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Norway AS.
2003년 05월 05일
Varholvegen 149, 6440 Elnesvagen, Norway
건설장비 등의 생산판매
37,052
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣 주식회사
2014년 04월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea
지주회사
3,222,947
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
2015년 03월 11일
SKCL Building, 2nd Floor, Door No. B20&21, Central Sq 11, Guindy industrial estate, Guindy, Chennai 300 032, India
건설장비 등의 판매
909
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
2007년 02월 15일
20F/L., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
금융업
720,824
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore North America LLC.
2016년 04월 29일
2711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, USA
건설장비 등의 판매
279,903
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

D20 Capital, LLC
2019년 04월 16일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
49,139
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clue Insights Inc.
2019년 05월 24일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
소프트웨어 개발 및 판매업
1,760
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Europe s.r.o.
2019년 08월 30일
Pobrezni 620/3 ·186 00 Prague 8, Czech Republic
건설장비 등의 판매
249,798
의결권의 과반수 소유

해 당
(자산총계 750억 이상)

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
2019년 08월 20일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
16,614
실질지배력(주4)
해당없음

Doosan Infracore Beijing Corp.
2020년 05월 28일
Unit A, 19th Fl., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
건설장비 등의 판매
15,208
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Hunan Corp.
2020년 06월 08일
Room 101, Huangshanpo Road No.145
 Changsha Economic and Technological Development Zone
건설장비 등의 판매
7,302
의결권의 과반수 소유
해당없음

이큐브솔루션(주)

2020년 09월 15일
경기도 용인시 기흥구 흥덕중앙로 120, 흥덕유타워 2107호
엔진후처리장치 등의 
생산판매
321
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clark Equipment Co.
1968년 04월 08일
250 East Beaton Drive, Fargo, North Dakota 58078, USA
건설장비 등의 생산판매
4,544,422
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Equipment Ltd.
1985년 01월 29일
1185 Matheson Blvd. East, Mississauga, ON L4W 1B6, Canada
건설장비 등의 판매
126,583
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International Australia Pty Ltd.
2007년10월 02일
11A Columbia Way, Baulkham Hills, New South Wales 2153
건설장비 등의 판매
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat Bensheim GmbH.
2008년 02월 07일
Berliner Ring 169, 64625, Bensheim, Germany
건설장비 등의 판매
89,301
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

CJSC Doosan International Russia
2007년 11월 16일
14, Kolodezny pereulok, Moscow, 107076, Russian Federation, office 608, Russia
건설장비 등의 판매
7,465
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
2001년 11월 07일
U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic
건설장비 등의 생산판매
2,389,233
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International South Africa Pty Ltd.
2007년 08월 22일
9, Liebenberg Road, Alrode, 1451
건설장비 등의 판매
7,377
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan International UK Ltd.
2007년 09월 18일
Unit 20 Meadowcroft Way, Leigh Commerce Park. Leigh, Lancashire WN7 3XZ, United Kingdom
건설장비 등의 판매

22,199

의결권의 과반수 소유
해당없음

Geith International Ltd.
1971년 09월 30일
Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland
건설장비 등의 판매
30,699
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Holdings France S.A.S.
2008년 11월 06일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
지주회사
24,319
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat France S.A.
1989년 01월 27일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
건설장비 등의 생산
72,573
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
2007년 09월 25일
3A International Business Park, #08-02 ICON @ IBP, Singapore 619935
지주회사
407,600
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Corp.
1994년 08월 01일
3-7-15, Shin-Yokohama, Yokohama-shi, Kanagawa, Japan 222-0033
건설장비 등의 판매
9,584
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile Compact SpA
2015년 03월 20일
Americo Vespucio 1151 -B01- Quilicura-Santiago- Chile
건설장비 등의 판매
20,592
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat India Private Ltd.

2007년 06월 19일
No. 61 GNT Road, Chinnaobulapuram village, Gummidipoondi Taluk, Tiruvalluvar district
건설장비 등의 생산판매
88,744
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
2007년 04월 19일
NO.68, Suhong East Road, SIP, Jiangsu, China 215026
건설장비 등의 생산판매
107,515
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
2007년 09월 25일
Claveria 29, PH 5, Colonia Claveria, Delegacion Azcapotzalco, Mexico DF, 02080
기타 서비스
422
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣코리아 주식회사
2015년 02월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 100-730, Korea
건설장비 등의 판매
175,085
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
2019년 06월 14일
1209 Orange Street, Wilmington, New Castle County, Delaware 19801
기타 서비스
3,823
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산건설(주)
1976년 04월 07일
서울특별시 강남구 언주로 726
종합건설업
1,602,971
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

디엠베스트제삼차주식회사
2016년 02월 25일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
12,003
실질지배력(주3)

해당없음

뉴스타트디엠제팔차주식회사
2019년 11월 08일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
10,009
실질지배력(주3)

해당없음

그레이트지엠제사차주식회사
2017년 10월 14일
서울특별시 영등포구 의사당대로 24(여의도동)
자산유동화업
9,909
실질지배력(주3)
해당없음

두산이엔씨제사차주식회사
2019년 09월 05일
서울특별시 영등포구 은행로 14(여의도동, 한국산업은행 내)
자산유동화업
76,691
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

뉴스타트디엠제칠차주식회사
2019년 08월 15일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
25,028
실질지배력(주3)

해당없음

디에스문수로제일차주식회사
2020년 01월 29일
서울특별시 영등포구 여의대로 56(여의도동)
자산유동화업
6,552
실질지배력(주3)
해당없음

빌드업제일차주식회사
2020년 04월 09일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
12,006
실질지배력(주3)
해당없음

제이온신동백주식회사
2020년 10월19일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
30,001

실질지배력(주3)

해당없음

밸류그로스(주)
2020년 06월 15일
서울특별시 강남구 언주로 726
자산관리업
266,012
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

두산메카텍(주)
2016년 06월 02일

경상남도 창원시 성산구
적현로 259

제조업
586,980
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd
1995년 10월 23일
Km 92, Highway 5, Sodau ward, Hongbang district, Haiphong city, Vietnam
제조업
50,478
의결권의 과반수 소유
해당없음

(주1) 지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주2) 지배기업의 해당 종속기업에 대한 잠재적의결권을 고려한 보유 의결권지분율은 과반미만의 수준이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주3) 특수목적기업으로 실질적으로
연
결실체의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주4) 연결회사가 소유하고 있는 지분은 없으나, 관련 활동에 대한 힘, 변동이익에 노출되는 정도 및 연결회사의 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력 등을 종합적으로 고려하여 연결회사가 지배하고 있는 것으로 판단하였습니다.

※

최근사업연도말 자산총액은 2020년말 기준임.

(2)

연결
대상
회사의 변동내용 

당

기 중 변경된 연결대상회사의 변동내용은 아래와 같습니다.

구분
자회사
사유

신규연결
두산메카텍(주)

신규 취득

디에스문수로제일차(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

밸류그로스(주)
신규 설립

빌드업제일차(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

케이제이디에스제일차(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

제이온스타(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

이큐브솔루션(주)

신규설립

Doosan Infracore Beijing Corp.
신규설립

Doosan Infracore Hunan Corp.
신규설립

제이온신동백(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

연결제외

케이디피피제삼차(주)

차입금 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외

Doosan Infracore Europe B.V.

종속기업간 합병으로 인하여 연결제외

Doosan Lentjes UK Limited

청산으로 연결제외

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.

청산으로 연결제외

케이제이디에스제일차(주)

차입금 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외

S.C. Doosan IMGB S.A.
매각처분으로 연결제외

밸류웍스(주)

종속기업간
합병으로 인하여 연결제외

파인트리시티제일차(주)
차입금 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외

제이온스타(주)

차입금 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

유가증권시장
2000년 10월 25일
해당사항 없음
해당사항 없음

자. 신용평가

당기말
현재 당
사는
한국
기업평가
등으
로부터
BBB-등급
을 받고 있습니다.

평가일
평가대상
유가증권 등
평가대상 유가증권의
신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

2018.01.09
회사채
BBB+
한국기업평가
수시평가

2018.01.09
기업어음
A3+
한국기업평가
수시평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국신용평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
회사채
BBB+
NICE 신용평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.26
회사채
BBB+
한국신용평가
정기평가

2018.06.22
회사채
BBB+
한국기업평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
한국기업평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.09.07
회사채
BBB+
NICE 신용평가
본평가

2018.09.07
기업어음
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.07
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.06
회사채
BBB+
한국기업평가
본평가

2018.12.19
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2018.11.30
기업어음
A3+
한국기업평가
정기평가

2018.11.30
전자단기사채
A3+
한국기업평가
정기평가

2019.02.13
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2019.02.14
기업어음
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
회사채
BBB+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.25
기업어음
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.12
전자단기사채
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.13
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.10
회사채
BBB
한국신용평가
정기평가

2019.05.17
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.17
회사채
BBB
NICE 신용평가
정기평가

2019.06.04
회사채
BBB
한국기업평가
정기평가

2019.06.21
기업어음
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.21
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.28
기업어음
A3
서울신용평가
본평가

2019.06.28
전자단기사채
A3
서울신용평가
본평가

2019.12.27
기업어음
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.27
전자단기사채
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.30
기업어음
A3
NICE 신용평가
정기평가

2019.12.30
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
정기평가

2020.03.24
회사채
BBB
한국신용평가
수시평가

2020.06.15
회사채
BBB-
NICE신용평가
정기평가

2020.06.15

전자단기사채

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.15

기업어음

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.24
회사채
BBB-
한국신용평가
정기평가

2020.06.29
회사채
BBB-
한국기업평가
정기평가

2020.07.10
기업어음
A3-
서울신용평가
본평가

2020.07.10
전자단기사채
A3-
서울신용평가
본평가

2020.07.13
기업어음
A3-
NICE신용평가
본평가

2020.07.13
전자단기사채
A3-
NICE신용평가
본평가

2020.12.22
기업어음
A3-
서울신용평가
정기평가

2020.12.22
전자단기사채
A3-
서울신용평가
정기평가

2020.12.29
기업어음
A3-
NICE 신용평가
정기평가

2020.12.29
전자단기사채
A3-
NICE 신용평가
정기평가

※ 상기 회사채 평가에 적용된 신용등급 체계는 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다. 당사
신용등급
BBB-의
의미는 "원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급(AAA, AA, A)에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음." 입니다.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지
:

경상
남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 
 (구주소: 귀곡동 555번지)

나.
경영진의 중요한 변동

ㆍ

2015년도 결산 정기 주주총회(2016.03.25)

①
임영록, 차동민을

주주총회 결의로 사외이사로 선임(2016.03.25)하였으며,
 송경순 및 백복현 사외이사는 임기만료 

②

김동수, 임영록, 차동민을

주주총회 결의로 감사위원회 위원으로
 선임(2016.03.25)하였으며, 송경순 및 백복현 감사위원은 임기만료

ㆍ

2016년도 결산 정기 주주총회(2017.03.31) 및 이사회(2017.03.31)

①
박지원, 정지택을

주주총회 결의(2017.03.31)로 사내이사로 재선임하고, 남익현을 사외이사 및 감사위원으로 신규 선임 
 ② 박
지
원, 정지택을 이사회 결의

(2017.03.31)로 대표이사로 재선임

ㆍ2017년도 결산 정기 주주총회(2018.03.28) 및 이사회(2018.03.29)
 ① 정지택 부회장이 사내이사 및 대표이사에서 사임(2018.03.28)하고, 
 주주총회 결의(2018.03.28)로 김명우, 최형희를 사내이사로 신규선임하고, 김동수를 사외이사 및 감사위원으로 재선임

② 이사회 결의(2018.03.29)로 김명우 이사 및 최형희 이사를 각각 대표이사
 로 선임

ㆍ2
018년 12월 31일부로 김명우 이사(대표이사) 사임

ㆍ2018년도 결산 정기 주주총회(2019.03.28) 및 이사회(2019.03.28)
 ① 주주총회 결의(2019.03.28)로 정연인을 사내이사로 신규선임, 
 김대기 및 이준호를 사외이사 및 감사위원으로 신규선임

② 이사회 결의(2019.03.28)로 정연인을 대표이사로 선임

ㆍ2019년도 결산 정기 주주총회(2020.03.30) 및
이사회(2020.03.30)

① 주주총회 결의(2020.03.30)로
박
지
원을

사내이사로 재선임
, 남익현을 
 사외이사로 재선임

② 이사회 결의(2020.03.30)로 박지원 이사를 대표이사로 재선임

ㆍ2
020년 09월 04일부로 최형희 이사(대표이사) 사임

다. 최대주주의 변동

2002년 3월 26일 두산건설 등의 보유지분을 (주)두산에 매각함에 따라 (주)두산으로 최대주주가 변경된 이후 변동사항 없습니다.

자세한 사항은 [VII. 주주에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

라. 상호의 변경

변경일자
변경전상호
변경후상호
변 경 사 유

2016년 02월
Doosan International Portable Power of Netherlands BV
Doosan Infracore Customization Center
 Europe B.V.
영업변경

2016년 04월

Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
Doosan Babcock Energy Polska S.A.
조직변경

2016년 12월
Doosan Bobcat Manufacturing s.r.o.
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Europe, Middle East, Africa 지역을 총괄하는 
해당 법인의 성격을 반영하여 사명 변경

2017년 02월
Doosan International South East Asia Pte., Ltd.
Doosan Bobcat Singapore Pte., Ltd.
브랜드 인지도 개선

2017년 03월
Doosan Infracore India Private Ltd.
Doosan Bobcat India Private Ltd.
브랜드 인지도 개선

2017년 04월
두산인프라코어밥캣코리아 주식회사
두산밥캣코리아(주)
브랜드 인지도 개선

2017년 04월
Doosan International Mexico S.A. de C.V.
Doosan Bobcat de Mexico, S.A. de C.V.
브랜드 인지도 개선

2017년 07월
Doosan Infracore Suzhou Co., Ltd.
Doosan Bobcat China Co., Ltd.
브랜드 인지도 개선

2017년 09월
Doosan Infracore Customization Center Europe B.V.
Doosan Infracore Europe B.V.
영업확장

2019년 09월
Doosan Ventures, LLC
D20 Capital, LLC
브랜드 인지도 개선

2020년 01월

Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.

Doosan Infracore Europe s.r.o.

유럽종속회사 합병에 따른 상호변경

마. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

대상회사
일 자
내 용

두산중공업 및 
그 종속기업

2016년 06월
2017년 07월
2017년 11월

2018년 06월

2020년 02월
2020년 03월

미국 1Energy Systems 인수(Doosan GridTech로 사명 변경)

미국 ACT 인수(Doosan Turbomachinery Services로 사명 변경)
종속회사 
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.가 Doosan Construction Site Solutions 
Vietnam Company Limited를 흡수합병

종속회사 두
산엔진(주)에서 투자사업부문을 분할하여 당사에 합병

당사
의 최대주주인 (주)두산이 보유 중인 두산메카텍(주)을 당사로 현물출자

종속회사 두산건설(주)과의 포괄적 주식 교환

두산인프라코어 및 
그 종속기업

2016년 04
월
2016년 06월

2016년 11월

2016년 12월

2017년 11월

2017년 12월

2018년 01월

공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스(주)에 양도

두산밥캣(주) 손자회사 Clark Equipment Co.에 두산밥캣(주)의 자회사인 
Doosan Infracore International Inc.를 흡수합병
두산밥캣(주) 자회사 Doosan Holdings Europe Limited가 두산밥캣(주)의 
손자회사인 Doosan Holdings International Limited를 흡수합병
두산밥캣(주) 손자회사 Doosan Infracore(Suzhou) Co., Ltd.가 두산밥캣(주)의 
손자회사 및 증손회사 Doosan International Manufacturing China Co., Ltd, Doosan 
International China Co., Ltd. Doosan Infracore Portable Power (Shanghai) Co., Ltd를 흡수합병
두산밥캣(주) 손자회사 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 두산밥캣(주)의 손자회사 
Doosan Bobcat Engineering s.r.o.를 흡수합병
두산밥캣(주) 자회사 Doosan Holdings Europe Ltd.가 두산밥캣(주)의 손자회사 
Doosan Trading Ltd.를 흡수합병
두산밥캣(주) 손자회사 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 두산밥캣(주)의 자회사 
Doosan Holdings Europe Ltd.를 흡수합병

두산건설 및 
그 종속기업

2016년 04월

2016년 06월
2016년 08월
2017년 06월

2020년 03월
2020년 03월

2020년 06월

(주)렉스콘 물적분할

CPE 사업부문 영업양도(현물출자)
HRSG 사업부문 영업양도
밸류웍스(주) 물적분할

두산중공업(주)와의 자기주식
처분

(
보통주 11,321,272주
/ 140억원) 

두산건설(주)의 비상장법인으로 전환

밸류그로스(주)
물적분할

바. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

대상회사
일 자
내 용

두산중공업 및 
그 종속기업
-

발전설비 및 담수설비, 주단
조품,
건설
업 및

화공플랜트 기자재 등을
주된 
사업으로 영위

두산인프라코어 및 그 종속기업

-

2016년 04월

굴삭기 등 건설중장비 제조 및 판매, 엔진제조 및 판매를 주된 사업으로 영위

공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스(주)에 양도

두산건설 및 
그 종속기업

2016년 06

월
2016년 08월

화공기자재(CPE) 사업부문을 두산메카텍(주)에 양도

HRSG 사업부문 영업양도

사. 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

대상회사
일 자
내 용

두산중공업 및
그 종속기업

2016년 01월

2016년 05월
2016년 06월

2016년 12월
2016년 12월
2016년 12월
2017년 03월
2017년 03월
2017년 05월

2017년 06월

2018년 07월
2018년 08월

2019년 01월
2019년 02월
2019년 03월

2019년
04월

2019년 05월

2019년 12월
2020년
02월

2020년
03월

2020년 05월

2020년 09월

2020년 12월

인도 바르(Barh) 화력발전소용 보일러 EPC 공사 수주

쿠웨이트 Doha SWRO 담수플랜트 EPC 공사 수주

미국 1Energy Systems 인수(Doosan GridTech로 사명 변경)

사우디아리비아 Fadhili
열병합
발전소 수주
인도 Jawaharpur 석탄화력발전소 수주
인
도 Obra C 석탄화력발전소 수주
사우디
Shoaibah Ph.4 RO
해수담수화
플랜트 수주
인도네시아 Muara Tawar 복합화력발전소 수주
신주인수권부사채(5,000억) 발행

남양주 백봉지구 신축공사 수주

삼척화력발전소 1,2호기 EPC 공사 수주
강릉안인화력발전소 1,2호기 주기기 수주

베트남 Van Phong 1 석탄화력발전소
수주

두산건설(주)의 주주배정 유상증자 참여 결정
인도네시아 Jawa 9 &10 석탄화력발전소
계
약
체결

순천왕지2지구 신축공사
계약체결

유상증자(보통주 85,000,000주 / 4,718억)

상환전환우선주(RCPS) 12,904,210주(4,158억원 규모) 상환

현물출자에 의한 두산메카텍(주) 주식 취득 (보통주 44,102,845주 / 2,382억)

두산건설(주)과 포괄적 주식 교환에

따
른
신
주
발
행
(보
통주 6,891,058주 / 370억)

신주인수권부사채(4,850억) 조기상환 (잔액 149억)

두산건설(주)에서 Doosan Heavy Industries Vietnam Co.,Ltd.의 주식취득 

(지분 23.7%, 637억원)

유상증자(보통주 121,495,330주 / 1조 2,235억)

두산인프라코어 및 그 종속기업

2016년 06월
2016년 07월
2016년 08월
2016년 09월
2016년 11월
2017년 05월

2017년 08월

2018년 01월

2019년 12월

2020년 05월

두산밥캣, 유상증자 및 무상증자 실시
두산밥캣, 액면분할 실시(액면가 500원)
두산밥캣, 전환우선주의 보통주 전환
인천 굴삭기 선진화 공장 준공

두산밥캣, 한국유가증권시장 상장
두산밥캣, 차입금 13억불 리파이낸싱

신주인수권부사채(5,000억) 발행

Heavy Equipment 판매사업 양도 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.과 유럽법인 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 2018년 1월 Heavy Equipment 판매, 유통에 대한 사업권 및 관련 영업자산/부채를 각각 두산인프라코어 및 그 종속회사인 북미법인 Doosan Infracore North America LLC와 유럽법인 Doosan Infracore Europe B.V.에 양도함)
ZTR Mower 사업 양수 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.가 
2019년 12월 Schiller Grounds Care, INC의 ZTR Mowers 사업을 양수함)
두산밥캣, 미국법인 Clark Equipment Co. 사채 발행(3억불)

두산건설 및
그 종속기업

2016년 01
월
2016년 03월

2016년
04
월

2016년 05월

2016년 06월

2016년 06월
2016년 08월

2017년 03월

2017년 05월
2017년 05월

2017년 06월
2017년 09월
2018년 05월

2019년 05
월

2019년 09월

2019년 12월

2020년 03월
2020년 03월

2020년 06월

2020년 09월

두산분당센터 건립 관련 분당토지 공유지분 60% 매도

감자 결정(액면가액을 5,000원/주에서 500원/주로 감액)
2016년 4월 26일 효력 발생

두산큐벡스(주) 100% 지분 중 77.8% 매각(1,080억원)

(주)렉스콘 매각 완료

CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통한 제3자 배정 유상증자 참여(2,344,000주)

신주인수권부사채(1,500억원) 발행
전환우선주(CPS) 4,689,057주 발행

신주인수권부사채(1,500억원) 발행

디비씨(주)의 제3자배정방식 유상증자 참여(536,120주 / 268억원)
두
산분당센터 건립 관련 분당토지 잔여 공유지분 매도

밸류웍스(주) 100% 지분 중 우선주 39.1% 매각완료(800억원)

두산큐벡스(주)의 유상감자 참여(1,141,032주)

신주인수권부사채(700억원) 발행

주주배정방식 유상증자(251,331,059주 / 3,154억원)

두산중공업(주)의 전환우선주(CPS) 보통주 전환(4,689,057주) 및 미수배당금(채권)
출자전환(550,900주/30억원)

두
산중공업(주)와의 포괄적 주식 교환 결정

두산중공업(주
)
에게
자기주식
처분

(
보통주 11,321,272주
/ 140억원)

비상장법인으로 전환

밸류그로스(주) 물적분할

두산중공업(주)와의 Doosan Heavy Industries Vietnam Co.,Ltd.의 주식매매계약 체결
(지분 23.7%, 637억원)

두산큐벡스

2017년 09월

2020년 06월

보통주 유상감자 결의(1,801,032주)
우선주 유상증자 결의(643,031주)

보통주 유상증자 결의(3,486,139주)

3. 자본금 변동사항

가
. 증자(감자)현황

공시대상기간 중 당사의 증자 또는 감자 현황은 아래와 같습니다.

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 천원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2014년 12월 06일
유상증자(제3자배정)
우선주
13,203,540
5
28
상환전환우선주 발행

2017년 01월 11일
전환권행사
보통주
299,330
5
23
상환전환우선주 전환권 행사

2017년 06월 30일
신주인수권행사
보통주
3,573
5
23
'17.06.01~06.30 기간중 신주인수권 행사

2017년 09월 30일
신주인수권행사
보통주
393
5
19
'17.07.01~09.30 기간중 신주인수권 행사

2017년 12월 31일
신주인수권행사
보통주
1,541
5
19
'17.10.01~12.31 기간중 신주인수권 행사

2018년 03월 31일
신주인수권행사
보통주
178
5
19
'18.01.01~03.31 기간중 신주인수권 행사

2018년 06월 05일
-
보통주
10,677,895
5
19
두산엔진(주) 투자사업부문을 분할합병 후 신주발행

2018년 06월 30일
신주인수권행사
보통주
5,089
5
19
'18.04.01~06.30 기간중 신주인수권 행사

2018년 12월 31일
신주인수권행사
보통주
548
5
19
'18.07.01~12.31 기간중 신주인수권 행사

2019년 03월 31일
신주인수권행사
보통주
72
5
19
'19.01.01~03.31 기간중 신주인수권 행사

2019년 05월 17일
유상증자(주주배정)
보통주
85,000,000
5
6
보통주 발행

2019년 12월 06일
-
우선주
12,904,210
5
-
상환전환우선주 소각

2020년 02월 06일
현물출자
보통주
44,102,845
5
5
두산메카텍(주) 제3자 배정 현물출자용 신주 발행

2020년 03월 10일
-
보통주
6,891,058
5
5
두산건설(주) 포괄적 주식교환관련 신주 발행

2020년 09월 03일
신주인수권행사
보통주
407
5
17
'20.09.01~09.30 기간중 신주인수권 행사

2020년 09월 18일
신주인수권행사
보통주
16
5
17

'20.09.01~09.30 기간중 신주인수권 행사

2020년 11월 12일
신주인수권행사
보통주
104
5
17
'20.11.01~11.30 기간중 신주인수권 행사

2020년 11월 19일
신주인수권행사
보통주
175
5
17
'20.11.01~11.30 기간중 신주인수권 행사

2020년 12월 10일
신주인수권행사
보통주
79
5
17
'20.12.01~12.30 기간중 신주인수권 행사

2020년 12월 11일
유상증자(일반공모)
보통주
121,495,330
5
9
보통주 발행

2020년 12월 21일
신주인수권행사
보통주
366
5
14
'20.12.01~12.30 기간중 신주인수권 행사

※ 2019년 12월 6일 소각한 상환우선주는
상법상 배당가능이익을 재원으로 하는 상환우선주식의 상환에 따른 것으로서, 이로 인한 자본금의 감소는 없습니다.

나. 전환사채 등 발행현황

(1) 미상환 전환사채 발행현황

- 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 전환사채 발행현황 없음

(2) 미상환 신주인수권부사채 발행현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면
(전자등록)총액
행사대상
주식의 종류
신주인수권
행사가능기간
행사조건
미상환
사채
미행사
신주인수권
비고

행사비율
(%)
행사가액
권면(전자등록)총액
행사가능주식수

무보증
신주인수권부사채
제48회
2017년
05월 04일
2022년
05월 04일
500,000
보통주
2017년 06월 04일부터
2022년 04월 04일까지

157.38

%

14,900
원

499,609
21,305,282
'20.05.04 조기상환,
잔액은 14,838백만원

합 계
-
-
-
500,000

499,609
21,305,282

(주1) 미행사신주인수권부사채의 권면총액은 작성 기준일 미행사 신주인수권증권 수(21,305천주)에 최초 발행시 행사가액(23,450원)을 곱하여 산출하였습니다.

※
상기 제48회 신주인수권부사채는
신주인수권
행사에 따라 미상환사채의 권면총액 및 행사가능주식수가 변동될 예정입니다.

(3) 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황

- 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 조건부자본증권 발행현황 없음

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수

당
사의
정관
에 의해 발행할 주식의 총수는
2,000,000,000주
입니다.

당

기말
까
지 당사가 발행한 주식의
총수는

389,840,795

주
이며
이 중
보통주 2,000,000주를 감자하고
상환전환우선주(RCPS) 299,330주가 보통주로 전환되었으며,
2019년 12월 6일 상환우선
전환주(RCPS) 12,904,210주는 전량 소각하였습니다.
2020년 2월 6일 두산메카텍(주)

인수를 위하여 현물출자 방식으로
신주 44,102,845주를 발행하여 전량 모회사인 (주)두산에게 제3자 배정하
였습니다. 또한, 2020년 3월 10일 자회사인 두산건설(주)의 상장폐지로 인한 포괄적 주식 교환을 위하여 신주 6,891,058주를 발행하였습니다.
또한, 당사는 2020년 12월 11일 보통주 121,495,330주를 유상증자 하였습니다. 따라서, 당

기
말 현재 발행주식의 총수는

374,637,255

주
(보통주)

입니다. 당기말 현재 유가증권시장에 상장된

주식수는

374,637,255주
이며,
유통주식수는

자기주식 14,329주를

제외한

374,622,926

주

입니다.

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
2,000,000,000
-
2,000,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수

376,637
,
255

13,203,540

389,840,795

-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
2,000,000
13,203,540
15,203,540
-

1. 감자
2,000,000
-
2,000,000
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
12,904,210
12,904,210
자기주식 취득 후 소각

4. 기타
-
299,330
299,330

상환전환우선주의 전환

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)

374,637
,
255

-

374,637
,
255

-

Ⅴ. 자기주식수

14,329

-

14,329

분할합병
및 포괄적 주식교환
신주 단주취득

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)

374,622
,926

-

374,622
,926

-

※ 2017.01.11일자로 상환전환우선주(RCPS) 299,330주가 보통주로 전환되었습니다.

※
2017.05.04일자로 발행한 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 따라

2019.
06.30

일까지 보통주
11
,394
주
가 신규 발행되었습니다.

※ 2018.06.05일자로 두산엔진
(주
) 투자사업부문 분할합병 대가로 보통주 신주 10,677,895주를 발행하고
, 발행과정에서 단수주 취득으로 자사주 
 8,479주를 취득하였습니다.

※
2019.05.17일자로
보통주 85,000,000주를 유상증자(구주주배정)하였습니다.

※ 2019.12.06일자로 상환전환우선주(RCPS) 12,904,210주를 상환하였습니다. (전량 자기주식 취득 후 소각).

※
2020.02.06일자로 보통주 44,102,845주를 유상증자(제3자배정)하였습니다.

※
2020.03.10일자로 두산건설(주)의 상장폐지에 따른 포괄적 주식 교환을 위하여 보통주 6,891,058주를 신주 발행하였습니다.

※
2020.09.01~18일
기간 중 기 발행한
신주인수권부사채의 신주
인수권 행사에 따라

2020
.09.30

일까지 보통주

4
23주
가 신규 발행되었습니다.

※
2020.11.01~19일
기간 중 기 발행한
신주인수권부사채의 신주
인수권 행사에 따라

2020
.11.19

일까지 보통주

279주
가 신규 발행되었습니다.

※
2020.12.01~21일
기간 중 기 발행한
신주인수권부사채의 신주
인수권 행사에 따라

2020
.12.21

일까지 보통주

445주
가 신규 발행되었습니다.

※
2020.12.11일자로 보통주 121,495,330주를 유상증자(일반공모)하였습니다.

나. 자기주식의 취득 및 처분

당
사는 2018년 6월 26일 두산엔진(주) 투자사업
부분 분할합병 신주 발행과정에서
단수주 취득으로 자사주를 8,479주를 취득하였습니다.

또한, 2020년 3월 10일 두산건설(주)과의 포괄적 주식교환 과정에서 단수주 취득으로 자사주 5,850주를 취득하였습니다.

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내 
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

장외
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

공개매수
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(a)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(b)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
8,479
5,850
-
-
14,329
-

-
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
8,479
5,850
-
-
14,329
-

-
-
-
-
-
-
-

5. 의결권 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주

374,637
,255

-

우선주

-

-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
14,329
자기주식

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주

374,622
,926

-

우선주

-

-

6. 배당에 관한 사항

당사의 배당정책은 적정한 이익분배를 통한 기업가치 극대화를 목표로 하고 있으며,
주주들의 배당에 대한 기대에 부응할 수 있는 안정된 배당정책을 유지하기 위하여 최선을 다하고 있습니다. 매 사업연도 종료 후 상법상 배당가능이익과 주식의 시장가치및 동종 업체의 배당규모, 당사 현금흐름 상황 등을 종합적으로 고려하여 적정한 배당이 이루어질 수 있도록 노력하고 있습니다.

【최근 3사업연도 배당에 관한 사항】

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제58기
제57기
제56기

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
-1,069,667
-395,296
-523,794

(별도)당기순이익(백만원)

-1,880,174

-495,191
-725,088

(연결)주당순이익(원)
-4,279
-2,620
-4,807

현금배당금총액(백만원)
-
-
17,498

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
1,356

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

※ 연결 당기순이익은 K-IFRS 연결재무제표 지배기업소유주지분 당기순이익 기준입니다.

※ 주당순이익은 보통주 기본주당순이익입니다.

※ 제57기, 제56기

주당순손실로 인해
(연결)현금배당성향은 산정하지 않았습니다.

※ 현금배당수익률은 주주명부폐쇄일 2매매 거래일 전부터 과거 1주일 간의 거래소 시장에서 형
성된 최종가격의 산술평균에 대한 1주당 배당금의 비율입니다.

※ 상환전환우선주는 비상장으로 현금배당수익률을 산정하지 않았습니다
.

【
과거 배당 이력
】

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
24
-
-

※ 상기 연속 배당횟수는 공시정보 기준으로 중간배당은 지급한 적이 없으며, 
 결산배당은 제33기부터 산출합.

(연속 배당횟수는 보통주는 제33기부터 
 제54기까지 지급하여 총22회 결산 배당을 하였으며, 우선주는 제52기부터 
 제56기까지 총5회 결산 배당하였습니다. 따라서, 보통주 및 우선주의 
 연속 배당횟수의 결산배당은 산출합시 제33기부터 제 56기까지 총 24회 
 지급하였습니다.)

※ 평균 배당수익률은 보통주 배당수익률입니다. 우선주에 대한 최근 3년간
 평균 배당수익률은 0%, 최근 5년간 평균 배당수익률은 1.16%입니다.
※ 우선주 12,904,210주는 2019년 12월 06일 전량 소각하였습니다.
 (자세한 사항은 상기 4. 주식의 총수 등의 가. 주식의 총수 사항을 
 확인하시기 바랍니다.)

7. 정관에 관한 사항

당사의 제58기 사업보고서에 첨부된 정관의 최근 개정일은
2020년 03월 30일
이며, 제58기 정기주주총회(2021.03.30 개최예정) 안건 중 정관 변경 안건이 포함되어 있지 않습니다.

【정관 변경 이력

】

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2020년 03월 30일
제 57기 정기 주주총회

제5조(회사가 발행할 주식의 총수 및 액면가액)이 회사가 발행할 주식의 총수는 20억주로 하고 1주의 액면가액은 5,000원으로 한다.

수권주식수 변경

2020년 03월 30일
제 57기 정기 주주총회

제16조(전환사채의 발행)

① 이 회사는 사채의 액면총액이 2조원을 초과하지 않는 범위 내에서 다음 각 호의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 전환사채를 발행할 수 있다.(1~4호 생략) 
②~⑤ (생략)

전환사채 발행한도 변경

2020년 03월 30일
제 57기 정기 주주총회

제16조의2(신주인수권부사채의 발행)

① 이 회사는 사채의 액면총액이 2조원을 초과하지 않는 범위 내에서 다음 각 호의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있다. (1~4호 생략) 
②~⑤ (생략)

신주인수권부사채 발행한도 변경

2020년 03월 30일
제 57기 정기 주주총회

제19조(소집지)

주주총회는 본점 소재지에서 개최하되 필요에 따라 이의 인접지 또는 서울특별시 및 성남시에서도 개최할 수 있다.

향후 예정된 서울사무소의 분당 이전에 따른 주주총회 개최장소에 성남시 추가

2020년 03월 30일
제 57기 정기 주주총회

부칙(2020.3.30) 제1조(시행일) 이 정관은 2020년 3월 30일부터 시행한다.

주총 승인 일자로 시행 시기 반영

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제2조(목적)

이 회사는 아래의 사업을 경영함을 목적으로 한다.

1. ~38. (생략)

39. 소프트웨어 개발 및 공급사업

40. 위 각호 사업과 연관된 투자 및 부대사업

사업목적 추가

항목 번호 수정

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제 6 조(주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리의 전자등록)

① 이 회사의 주식은 기명식보통주식과 기명식종류주식으로 한다.

② 이 회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

③ 이 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권의 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 (이하 “전자증권법”) 시행을 반영하여 주권의 종류 관련내용 삭제 및 전자등록 내용 신설

항목 번호 수정

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제12조(명의개서대리인)

①~② (생략)

③ 이 회사의 주주명부 또는 그 복본을 명의개서대리인의 사무취급장소에 비치하고 주식의 전자등록, 주주명부의 관리, 기타 주식에 관한 사무는 명의개서대리인으로 하여금 취급케 한다.

④ (좌동)

전자증권법에 따른 주식사무처리 변경내용 반영

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제14조 삭제

전자 등록에 따라, 주주명부 및 질권 등의 등록/말소 시 인감/서명 등을 별도 등록/관리하지 아니하므로 이를 반영

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제 16조의 3(사채 및 신주인수권증권에 표시되어야 할 권리의 전자등록)

이 회사는 사채권 및 신주인수권증권을 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 사채 및 신주인수권증권에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.

전자증권법에 따른 주식사무처리 변경내용을 반영하여 항목 신설

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제17조(사채발행에 관한 준용규정)

사채발행의 경우 제12조의 규정을 준용한다.

제14조 삭제에 따른 문구 정비

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제39조(감사위원회의 직무)

① ~ ③ (생략)

④ 감사위원회는 회사의 외부감사인을 선정한다.

⑤ (생략)

「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 (이하 “외감법”) 제10조 개정내용 반영

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

제42조의2(외부감사인의 선임)

회사는 주식회사등의외부감사에관한법률의 규정에 의한 감사위원회가 선정한 외부감사인을 선임하며 그 사실을 선임한 사업년도 중에 소집되는 정기총회에 보고하거나 주식회사등의 외부감사에관한법률 시행령에서 정하는 바에 따라 주주에게 통지 또는 공고하여야 한다.

외감법 개정내용 반영 및 대통령령의 개정에 따라 정관을 개정할 필요가 없도록 조문 정리

2019년 03월 28일
제56기 정기 주주총회

부칙(2019.3.28)

제1조(시행일)

이 정관은 2019년 3월 28일부터 시행한다. 다만, 제6조, 제12조, 제14조, 제16조의3 및 제17조 개정내용은 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행령」이 시행되는 2019년 9월 16일부터 시행한다.

주주총회 승인일자 및 전자증권법 시행령 시행시기 반영

2018년 03월 28일
제55기 정기 주주총회
-
-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 산업의 기초소재인 주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화플랜트, 환경설비
및
신재생 관련 기자

재 등을
제작
하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 서비스를 제공하며, 건설중장비, 엔진 등을 생산/판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아,
미주에서
동종업종을 영위하는 종속기업들로 구성된 글로벌 기업입니다.

당사는 18년말 업무효율화와 시너지 효과를 위해 조직개편을 실시하여 사업부문을 전면 재편하였습니다. 당사는 이제 기존 원자력, 화력 등의 발전설비 제작 및 유지/보수 등 서비스를 제공하는 발전부문, 해수담수화플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ 납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문을 모두 통합하여 두산중공업 부문을 이루게 되었으며, 건설중장비, 엔진 등을 생산하는 두산인프라코어 부문, 건설업(토목, 건축, 주택) 및 부동산 임대업을 수행하는 두산건설 부문, 골프장 운영 등을 하는 두산큐벡스 부문으로 구성되어 있습니다. 

한편, 당사
는
20년
2월 (주)두산의 현물출자를 통해 화공기자재 제조업을 영위하는 두산메카텍(주)를 연결대상 종속회
사로 신규 편입하였으며, 두산메카텍(주)는 사업연관성에 따라 두산중공업 부문에 포함되었습니다.

[사업부문별 주요 제품]

사업부문
주요 제품

두산중공업

NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사, 도로공사,
화공 기자재
등

두산인프라코어
내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산건설
아파트 건설 등

두산큐벡스
골프장 운영 등

가. 연결기업의 사업부문별 주요 재무현황

(단위 : 백만원)

사업부문
부문구성
구분
제58기
제57기
제56기

금액
비중
금액
비중
금액
비중

두산중공업

두산중공업,
두산메카텍,

Doosan Power Systems S.A.

Doosan Heavy Industries America Holdings LLC,
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd
Doosan Power Systems India Privite Ltd.,

등

매출액
5,518,524
35.80%
5,950,733
37.22%
5,806,630
37.83%

순매출액
5,290,265
34.96%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%

영업이익(손실)
(544,586)
-
152,138
14.14%
203,140
20.80%

총자산
14,543,223
51.16%
14,374,611
50.86%
11,679,351
45.62%

두산인프라코어
두산인프라코어 및 그 종속기업
매출액
7,934,105
51.47%
8,185,840
51.20%
7,730,108
50.36%

순매출액
7,932,159
52.42%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%

영업이익(손실)
658,599
-
840,397
78.09%
848,127
86.85%

총자산
12,026,886
42.31%
11,338,593
40.12%
11,029,167
43.08%

두산엔진
두산엔진 및 그 종속기업(주1)

매출액
-
0.00%
-
0.00%
200,186
1.30%

순매출액
-
0.00%
-
0.00%
200,186
1.34%

영업이익(손실)
-
0.00%
-
0.00%
(23,839)
(2.44%)

총자산
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

두산건설
두산건설 및 그 종속기업
매출액
1,891,692
12.27%
1,781,925
11.15%
1,547,804
10.08%

순매출액
1,867,132
12.34%
1,756,499
11.22%
1,512,382
10.12%

영업이익(손실)
37,241
24.05%
81,028
7.53%
(52,151)
(5.34%)

총자산
1,550,362
5.45%
2,329,566
8.24%
2,399,085
9.37%

두산큐벡스
두산큐벡스
매출액
69,373
0.46%
68,412
0.43%
66,051
0.43%

순매출액
42,851
0.28%
41,945
0.27%
41,804
0.28%

영업이익(손실)
3,625
2.34%
2,633
0.24%
3,015
0.13%

총자산

307,707

1.08%
220,792
0.78%
213,382
0.83%

디비씨

디비씨
(주2)

매출액
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

순매출액
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

영업이익(손실)
-
0.00%
(54)
(0.01%)
(1,804)
(0.18%)

총자산
-
0.00%
-
0.00%
282,276
1.10%

소계
매출액
15,413,694
100.00%
15,986,910
100.00%
15,350,779
100.00%

순매출액
15,132,407
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%

영업이익(손실)
154,879
100.00%
1,076,142
100.00%
976,488
100.00%

총자산
28,428,178
100.00%
28,263,562
100.00%
25,603,261
100.00%

중단사업 조정(주1,2)
매출액
-

-

(199,427)

순매출액
-

-

(182,002)

영업이익
-

54

26,199

총자산
-

-

-

연결조정
매출액
(281,287)

(327,236)

(390,288)

순매출액
-

-

-

영업이익
(손실)

(788)

691

814

총자산
(2,861,004)

(3,454,313)

(788,349)

합계
매출액
15,132,407

15,659,674

14,761,064

순매출액
15,132,407

15,659,674

14,761,064

영업이익
(손실)

154,091

1,076,887

1,003,501

총자산
25,567,174

24,809,249

24,814,912

(
주1)
전전기
중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.

(주2)
전기
중 디비씨(주)의 주식 중 일부가 매각되어 지배력을 상실하고, 중단사업으로 분류하였습니다.

※ 상기 제56기 재무정보는57기 중 종속기업 디비씨의 관계기업 재분류에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제56기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 업계의 현황 

【두산중공업 부문】

 (1) 산업의 특성

원자
력설비 산업은 전 세계 전력 생산량의 약 11%을 담당하고 있는 주요 발전원인 원자력발전에 필요한 설비를 공급하는 산업으로, 전후방산업에 연관효과가 크고 장기간 기술개발 및 대규모 시설투자가 필요하여 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 정책적으로 육성하는 산업입니다.

주단 산업은 조선용 기자재, 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 산업으로 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 일종의 장치 산업입니다. 따라서 초기 설비투자 및 기술부문투자에 비해 투자비 회수기간이 길고 제조기술력이 중요한 경쟁력이며,
대량생산에 따른 Cost 절감효과가 큰 것이 특징입니다.

건설 산업은 인간이 편리하게 생활할 수 있는 환경을 조성하기 위해 토지, 자본, 노동 등의 생산요소를 활용하여 플랜트, 도로, 철도, 항만 등의 인프라 시설을 생산하는 국가경제의 기간산업입니다. 건설 산업은 생산에 소요되는 기간이 길고 국가정책, 경제상황 등 외부적 요인에 민감하게 반응하기 때문에 계획관리가 매우 중요합니다. 또한 타 산업에 비해 부가가치 창출, 고용유발, 외화획득 및 경기부양 효과가 크며 각종 산업의 생산기반시설 구축 및 사회간접자본시설의 확충을 담당함으로써 타 산업의 생산활동을 지원하고 있습니다. 이러한 활동들을 통해 건설 산업은 경제성장의 기반을 마련하는 동시에 경기침체 시 경기활성화를 이끄는 견인차 역할을 담당하고 있습니다.

담수/수처리 설비 산업은 해수/생활 하수/공업용 폐수를 다양한 처리 기술을 통해 음용수로 이용하거나 방류할 수 있도록 설비를 제공하는 산업으로서 매우 고도화된 기술이 적용되는 분야입니다. 동 산업 분야는 제품 제작에 필요한 엔지니어링, 제작, 시공 및 유지/보수
기술 이외에도 Financing,
계약관리 등 사업과 관련된 일련의 역량을 필요로 하는 등 고도의 기술/지식 집약적 산업입니다.

발전설비 산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업으로 장기간의 기술개발과 대규모 시설투자가 필요하여 선진국 중심으로 이루어지던 주문생산 산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 채택하여, 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다. 발전서비스 산업은 개별 발전소를 대상으로 한 현지화 중심의 산업으로, 발전소 운영 전 기간에 걸쳐 수요가 발생하여 안정적인 수익 창출이 가능한 산업입니다.

화공 기자재 산업은
OIL & GAS를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다. Oil & Gas 관련 산업은 사업의 특수성으로 인해 대형 EPC(Engineering Procurement Construction)사들에 의하여 주도되고 있으며, 당사는 주로 기기 조달의 주도권을 쥐고 있는 EPC사로부터 수주를 하고 있습니다. 최근 에너지 Mix 변화에 인한 Refinery 투자 감소에도 LNG 및 석유화학 수요 증대로 설비 투자가 지속되고 있으며, 환경 규제 강화 및 플랜트 효율성 개선을 위한 고도화 공정 관련 기기의 비중이확대되고 있습니다

(2) 산업의 성장성

원자력발전은 전 세계 발전량의 약 10% 가량을 담당하는 안정적인 기저부하 전원입니다. 전세계적으로 후쿠시마 사고 이후 원전건설이 위축되었으나 최근 일본, 미국 등 원전 선도국들이 원전산업을 재개하고 있으며 중국,인도,영국 등 아시아 개발도상국 및 유럽을 중심으로 신규원전 건설이 본격화되고 있습니다. 2040년까지 267GW규모의 신규원전이 건설 예정이며, 폐로되는 원전을 고려하더라도 총 518GW(2017년 413GW에서 105GW 증가)까지 용량이 증가할 것으로 전망됩니다. 한편 국내는 정부의 에너지전환정책이 지속되고 있어 신규원전 건설이 불확실한 상황입니다.

주단 산업은 발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타 산업 설비에 소요되는 주단조품과 자동차 및 수송기계, 가전, 전기, 건축자재 등을 생산하기 위한 기초소재인 금형공구강재를 생산ㆍ공급하고 있습니다. 이러한 관련사업의 핵심 소재를 생산함에 따라 국내 연관 산업과 동반하여 성장세를 유지하며 해외 시장에서도 꾸준히 수출량을 확보해오고 있습니다. 세계 경기침체의 여파로 주단조품 관련 수요의 불확실성이 지속되고 있으나 조선, 해양, 자동차 등 관련 시장의 장기적 성장세가 전망되어 주단사업의 전방산업 수요 또한 안정적인 성장이 이어질 것으로 전망하고 있습니다.

IEA(International Energy Agency)의'World Energy Outlook 2020'에 따르면 세계 발전 분야 에너지 수요는 코로나19로 인해 에너지수요 증가세가 하향조정됨에 따라 2020~2040년까지 19% 성장할 것으로 전망됩니다. 주로 선진국에서 에너지 수요가 감소하며, 이를 대신하여 신흥국 및 개발도상국에서 에너지 수요증가를 견인할 것으로 예상되고 있습니다. 석탄수요는 전 세계적인 CO2 배출량 감축 노력으로 코로나19 이전 수준을 회복하지 못하며, 2040년 에너지믹스에서 차지하는 비중이 20% 수준까지 감소할 것으로 전망되고 있습니다. 가스의 경우 2040년까지 수요가 약 30% 상승할 전망으로 전체 에너지 수요의 25 %를 담당하게 될 것으로 전망하고 있으며, 증가분은 주로 남부 및 동부 아시아에서 발생할 것으로 보입니다. 종합적으로, Global 기후변화 움직임에 따라 석탄화력 시장 성장세는 둔화될 것으로 예상되나, 가스발전 및 재생에너지가 친환경 발전원으로써 수요가 증가할 것으로 보여집니다. 
 또한 발전소의 노후화 및 신기술 적용 등으로 고객의 발전소 운영 난이도가 높아지고 있어 발전소 성능개선, 운전/정비 등 발전 서비스 사업 수요는 지속 발생할 것으로예상됩니다. 뿐만 아니라 세계 환경 기준 강화 추세에 따라 환경설비 시장 규모 또한 증가할 것으로 보입니다.

건설 산업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회인프라가 완비되고, 주택공급이 수요를 초과하는 등 산업이 성숙기에 진입함에 따라 앞으로 완만한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 포화상태에 이른 국내시장과 달리 해외시장은 개도국 및 중동 등 산유국을 중심으로 국가 인프라시설 발주가 증가함에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다. 그러나 국내외 업체들간 수주 경쟁심화로 기존의 단순한 시공만으로는 경쟁력 확보가 어려워짐에 따라 친환경, IT 등을 접목시킨 시공기술역량 확보가 요구되고 있는 상황입니다.

산업 발전에 따라 산업용수 수요가 증대되고, 환경오염으로 인한 물부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리 설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수/수처리 설비 등 기존의 사회간접자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비 투자는 각국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상 마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 아울러 수자원 보호를 위하여 각국 정부의 환경규제가 강화됨에 따라 수처리기술의 고도화 및 경제적인 처리기술에 대한 요구가 증가되고 있습니다. 앞서 기술한 바와 같이
세계 물시장 규모는
2021년 기준 약 8,710억 달러에서 2025년 9,970억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.

(Global Water Intelligence, Water DATA 자료) 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서 지속적인 수요 증가가 예상됩니다. 또한 발전소의 노후화 및 신기술 적용 등으로 고객의 발전소 운영 난이도가 높아지고 있어 발전소 성능개선, 운전/정비 등 발전 서비스 사업의 시장 규모와 사업 기회가 빠른 속도로 증가할 것으로 예상됩니다. 뿐만 아니라 세계 환경 기준 강화 추세에 따라 환경설비 시장 규모 또한 증가할 것으로 보입니다.

화공 기자재 산업은

코로나 19의 영향으로 시장 침체 및 투자 위축으로 인해 지속적인 성장은 둔화되었으나, 셰일가스 개발을 바탕으로 한 북미 경제 회복 및 동남아, 인도 등 개발도상국의 경제 성장에 따른 수요로 시장 성장세는 유지할 것으로 예상됩니다. 과거에는 Oil 시장의 성장에 따른 석유화학 제품위주로 화공기자재 시장이 형성되어 왔으나 최근에는 Gas Plant 및 대체에너지 관련 시장에도 관심이 집중되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

원자력설비 산업은 계획부터 완공까지10년 이상 소요될 정도의 장기적인 건설 사업으로 경기 변동에 대한 영향은 크지 않습니다. 국가별 경제적 환경을 고려한 중장기 관점의 에너지, 전원 계획에 따라 원전의 건설 여부가 결정되어 특정 경기변동보다는 개별 환경에 좌우된다고 할 수 있습니다. 과거 사례에서 유가가 높을 경우 원전의 수요가 증가하고, 낮을 경우 원전의 수요가 감소하는 등 유가변동에 일부 영향이 있으며 최근에는 온실가스 감축 측면에서 원전에 추가 수요가 발생하고 있습니다.

주단 산업은 SOC, 발전, 선박 및 엔진부품, 산업 플랜트, 자동차, 가전, 전기, 건축관련 산업과 밀접한 관계를 가지고 있고 최종수요자가 매우 다양하며 특히 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외의 경기변동에 직접적인 영향을 받아 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우되고 있습니다.

발전Plant EPC는 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산에 관여하는 산업으로 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정됩니다. 즉 기업생산성 유지와 가정의 기본생활 지속을 위한 대표적인 필수 에너지원으로 단기적인 경기변동에 비탄력적인 특성을 가지고 있습니다. 또한 안정적인 전력 공급을 위해서는 중장기 전원공급계획에 의거한 대규모 자본투자가 필수적이며 진입장벽이 매우 높은 산업으로 변동성이 제한적인 산업이라 할 수 있습니다. 다만, 해외사업의 비중이 증가함에 따라 국가별 경제 성장률, 유가 변동 등 대외적인 경제 흐름과의 관련성은 점차 증가할 것으로 보입니다.

건설 산업은 특정 발주자의 주문에 기초하고 여타 산업의 경제활동 수준이나 건설수요증대에 의해 생산활동이 발생합니다. 이와 같이 수주산업은 발주자 측의 움직임에 좌우되고 경기변동에 민감하므로 기업의 운영적 측면에서 탄력성이 낮다고 할 수 있습니다. 그러나 타 산업에 비해 생산, 고용 및 부가가치창출 부문에서 높은 생산유발 효과를 지니기 때문에 정부의 국내경기 조절을 위한 주요 수단으로 활용되고 있습니다. 즉, 건설 산업은 경기변동과 정부의
부동산정책 및 SOC 투자정책 등
외부적 요소에 민감하게 반응하며 이에 따라 그 수요가 좌우되는 산업이라고 할 수 있습니다.

담수/수처리 설비 산업은 대규모 설비를 제작, 설치하는 사업으로 원자재 구매 및 설비구축에 대형 초기자본이 요구되고, 프로젝트 종료 시점까지 분할 수금이 발생하기 때문에 자본회수에 장기간이 소요되는 등 불안정한 환경에 노출되어 있습니다. 이러한 특성을 고려해 볼 때, 담수설비 산업은 막대한 자본이 소요되고 국내외 경기변동과 정부정책, 환율, 원자재, 유가 등 예상할 수 없는 원가요소에 따라 영향을 받는다고 할 수 있으나 수자원은 필수재로서 국가별 중장기 개발 계획에 의해 진행되므로 타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적다고 판단할 수 있습니다. 다만, 최근 지속되고 있는 국제 저유가 기조의 영향으로 인한 중동 국가들의 재정 악화와 산업 인프라에 대한 투자 감소로, 경기변동에 따라 중동 지역 대형 담수/수처리 프로젝트가 민관협력사업(PPP, Public-Private Partnership)으로 발주 형태가 변경될 전망입니다.

발전설비 산업은 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자 설비산업으로서 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고 있습니다. 산업의 특성상 공공부문과 민자부문으로 나눌 수 있는데, 대부분의 국가에서 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 중장기적으로 전원개발계획을 수립하여 추진하고 있으므로 민자부문에만 의존하는 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적은 특성을 가지고 있습니다. 특히, 발전소 운영/유지보수, 자산관리 등의 발전서비스 산업에 대한 수요는 경기변동과는 무관하게 꾸준히 존재합니다.

화공 기자재 산업은
유가와 석유소비량, 세계 각국의 에너지 정책 및 투자 계획, 세계 경제성장 등의 영향을 받습니다. 특히 국제 유가의 변동은 화공장치 산업의 투자와 밀접한 관계가 있습니다. 최근 미중 무역분쟁, 브렉시트 및 환율 불안정에 따른 향후 세계경제의 불확실성은 여전히 높은 상태입니다. 하지만 중장기적으로는 동남아시아, 인도 등의 신흥 경제국과 북미 등 부존자원이 풍부한 신흥 자원부국의 경제성장에 따라 석유 및 가스 수요가 증가될 것으로 예상됩니다. 또한 국제유가의 점진적 회복 및 선진국, 러시아 등의 기존 설비 노후화에 따른 시설교체 수요 증가로 산유국 중심의 발주량 증가가 기대되고 있습니다.

(4) 경쟁요소

원자력설비 기술은 국가 안보 및 경쟁력과 연관되어 있기 때문에 독자 노형을 보유한 국가는 자국 기업을 선호하여 독점 체계를 구축하는 경우가 많습니다. 독자 노형을 보유하지 않은 국가는 안전성이
검증된 Major Player사
노형을 도입하는데 노형 선택시에는 안전성, 가격 경쟁력, 납기 준수여부 외에도 국가 간 외교적 이해관계가 종합적으로 영향을 미치게 됩니다. 국내 원자력 산업은 발전사업자인 한국수력원자력을 중심으로 종합설계(한국전력기술), 핵연료 공급(한국전력공사 원자력연료), 발전소 주기기 제작/공급(당사) 역무가 구조화되어 수의계약 형태로 이루어져 있습니다. 또한 엄격한 품질보증과 실증설계 등 안전성 확보를 최우선으로 하기 때문에 극히 제한된 유자격업체만이 원자력 산업에 참여할 수 있는 특성을 가지고 있습니다.

주단 산업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며, 이를 위해서는 고철/합금철 등 양질의 원재료 적기 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력 등이 요구됩니다. 당사는 이러한 요구조건을 만족시키기 위한 사업능력제고 활동을 꾸준히 진행해 오고 있으며, 특
히 Plate Mill 용 Backup Roll,
원자력/산업용 Shell 등
주요 제품에 대한 설비투자를 추진하였고, 국제적CO2 저감이슈에 따라 고효율발전소 대한 수요 증가와 더불어 관련 핵심소재인USC (Ultra Super Critical) Rotor 시장의 장기적 성장전망에 대비하여 신규ESR (Electrode Slag Remelting) 설비투자를 완료하였으며, 17,000톤 프레스 도입으로 발전과 산업 분야의 초대형 단조품 시장 공략을 더욱 가속화할 계획입니다. 또한 공장LM (Lean Manufacturing)활동을 통한 생산성 향상, ICT와 생산의 접목을 통한 운영효율 향상, 고객 니즈에 부합하는 소재기술개발을 추진하는 등 경영자원의 효율적 활용을 통한 고객의 가치창출에 최선의 노력을 기울이고 있습니다.

건설 산업은 완전경쟁시장으로 시공중심의
분
리발
주형 공사에서 Turn-key, D
esign-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환되고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 요구되고 있는 상황입니다. 수주경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로한 전사적 수주관리시스템의 정립, 공종다각화 및 지역다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 필요합니다.

발전 및 담수Plant 시장은 다수의 대형업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를 수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진 선진업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황으로 대부분 경쟁입찰시스템으로 진행되고 있어 지속적으로 가격경쟁력과
신뢰할 수 있는 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다.
이에 당사는 발전 및 담수 설비를 엔지니어링부터 구매, 생산, 시공, 시운전,
O&M(유지보수 및 운영) 등 EPC
사
업의

모든 Value Chain 수행이
가능한 기술력을 보유하고 있으며, 각 요소들의 유기적인 결합을 통하여 가격 및 성능 등 발주처의 요구사항을 최적으로 충족시킬 수 있는 경쟁력을 보유하고 있습니다. 

당사는 지난 30여년간 국내외에서 발전설비를 공급하며 축적된 기술과 경험을 바탕으로 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 전 과정을 자체 수행할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다. 2006년에는 보일러 원천기술 보유회사인 Babcock을 인수하여 보일러의 자체 설계, 생산 역량과 함께, 플랜트 서비스 분야에서 보유한60년 이상의 오랜 사업 경험과 노하우를 확보하였습니다. 2009년에는 터빈 제조 원천기술을 보유하고 있는 체코의 Skoda Power를 인수하여 보일러, 터빈, 발전기로 이어지는 발전 주기기의 역량을 모두 확보하였으며, 2011년에는 인도 Chennai Works를 인수하여 생산능력을 향상시키고, 독일 Lentjes를 인수하여 환경 및 순환유동층 보일러의 기술역량을 확보하는 등 기자재 사업 역량을 강화 하였습니다. 또한 2014년 Global Gas Turbine R&D Center인 Doosan ATS America 설립에 이어, 2017년 스위스 ATS R&D Center를 설립하여 발전 기자재 기술역량 강화를 위해 노력하고 있습니다. 2015년에는 EPC 고객사의 서비스센터 설립 요구 및 중동지역 서비스 사업의 지속적인 성장이 예상됨에 따라 사우디아라비아에 DPSAr(Doosan Power Systems Arabia)를 설립하였으며, 2017년에는 가스터빈 서비스 전문 업체인
ACT를
인수하여 미국 및 남미를 중심으로 연소기, 터빈과로터 등 가스터빈 핵심 부품 정비 서비스는 물론 증기터빈 개보수 사업까지 터빈 서비스 사업을 적극적으로 전개하고 있습니다.

발전설비 업체의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 등 전 과정의 유기적인 결합을 통해 플랜트 효율, 설비 경제성, 납기 등 다양한 고객의 요구에 부응하는가에 달려 있습니다. 현재 세계적 발전업체들은
다국적 M&A와
전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고, 기술과 신제품 개발에 대한 대규모 투자를 통해 가격과 품질 경쟁력을 높이고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편으로 수익성을 높이고 있습니다.

화공 기자재 산업은
우수한 품질 및 풍부한 Manufacturing Experience, 안정적인 납기 준수, 가격 경쟁력유지, 안정적 원자재 조달 능력 배가, 대형 EPC社와의 지속적 유대관계 유지, Global Expansion 전략을 통한 신규 고객 확보 등 제반 항목에 걸친 경쟁 우위 확보가 필요 하다고 할 수 있겠습니다. 당사는 초대형 및 대형 CPE 제품의 품질, 납기, 구매 Sourcing 역량은 일본/유럽 선진업체 대비 동등 수준이나, 최근 해외 경쟁사들의 증가 및 저가 공세에 따라 생산 효율성 제고 활동을 통한 가격 경쟁력 확보가 요구되고 있으므로 중장기 안정적으로 수익성을 확보할 수 있는 고부가가치 제품 생산 비중을 높이기 위해 노력 중입니다.

(5) 자원조달의 특성

원자력발전의 핵심 기기인 원자로와 증기발생기는 주단소재를 가공하여 제작되며 특히 증기발생기는 내부에 수많은 Tube가 설치되는데 원자력에 사용되는 주단소재와 Tube의 공급 가능 업체가 제한되어 있어 적기에 주단소재 및 Tube를 확보하는 것이 중요합니다. 이외 다수의 보조기기들은 대부분 Outsourcing으로 조달하고 있습니다.
 주단조품 생산을 위한 주요 자원은 크게 고철, 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 고철은 국산 High Quality 제품을 사용하고 있으며 합금철은 대부분 수입에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 Gas비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책이 제조원가에 영향을 미칩니다.

 건설자재는 계절과 경기의 영향을 많이 받아 자원수급의 불균형이 잦으며, 지역간 수요편차가 심하고 유통단계도 복잡한 편입니다. 그러므로 효율적인 공사 수행을 위해 다양한 공급원의 확보를 통한 안정적 건설자재 조달 및 재활용 가능한 건설자재 활용방안 모색 노력이 필요합니다. 또한, 건설사업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적관리가 이루어져야 하며 해외건설사업부문의 확대에 따른 해외에서의 자원, 장비 등의 수급관리에도 힘써야 합니다. 

당사는 단일기기의 공급보다는
전체 플랜트의 EPC
공급을 주사업 영역으로 하고 있어
최소 2~3년이
소요되는 플랜트 건설 기간 동안 원자재의 안정적인 조달 여부가 수익성에 큰 영향을 미칩니다. 이를 위해 당사는 세계 각지의 지점 및
계열사 Network를

통한 Global Sourcing 활
동
과 국내 Vendor를
활용한 원자재 대량구매를 통해 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

담수설비의 경우 해수와 직접적으로 접촉하는 부분이 많기 때문에 부식 방지를 위해 구리/니켈 합금 및 티타늄을 주 원자재로 사용하고 있습니다. 이들 원자재는 상대적으로 가격변동이 심한 편으로 원자재 가격 및 환율 변동에 의한 영향을 크게 받고 있어, 당사는 선물 거래 등을 통해 주요자재의 가격변동에 의한 Cost impact를 방지하기 위해 노력하고 있으며 지속적인 R&D를 통해 원자재 가격 변동 리스크를 최소화 하고 있습니다.

발전설비 산업은 플랜트 엔지니어링, 기기설계 및 제작능력이 유기적으로 결합된 산업으로서 경쟁력을 확보하기 위해 원자재, 기자재의 구매 프로세스 최적화가 동반되어야 합니다.
당사는 보일러, 터빈 등 기자재 제작에 필요한 소재는 사내 주단 사업부로부터 공급받고 있으며, 일부 주/단품은 Global Sourcing Supply Chain을 구축하여 조달하고 있습니다. 또한 창원 공장뿐만 아니라 베트남 생산기지인 Doosan VINA와 체코의
Doosan Skoda Power,
인도의 Doosan Chennai Works를 활용하여 기자재 제작 가격 경쟁력을 높이고 있습니다. 이와 함께 정부/지자체와 협력하여 국내 가스터빈 중소/중견 가스터빈 업체를 육성함으로써, 경쟁력 있는 국내 가스터빈 산업 생태계를 구축에 노력하고 있습니다. 이를 통해 국내 가스터빈의 가격/기술 경쟁력을 확보하고 있으며, 국내 기업 기반으로 안정적인 인력과 부품 공급이 가능합니다.

화공 기자재 산업은

발
주자가 주문한 제품의 형태나 성능에 따라 재료가 상이하고 제품별 표준화가 어려워 자원조달 경쟁력이 사업의 수익률을 높이는데 중요한 부분을 차지하고 있습니다. 또한 높은 수입 의존도에 따른 환율 및 원자재 가격 동향에 따른 영향도 존재합니다. 당사는 이를 위해 국내 자재 비율 증가를 통해 내/외자재의 비율을 조정함으로서 환율 및 원자재 가격 변동에 따른 리스크를 줄이고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

전력산업은 대규모 자본집약적인 산업의 특성상 독점 공기업에 의하여 운영되어 왔습니다. 그러나 정부는 전력산업의 경쟁을 촉진하기 위하여 1999년 전기사업법 개정을 통해 전기를 발전하여 건물 등 특정한 공급지점에 전기를 공급하는 형태의 특정전기사업제도를 도입하였으며, 집단에너지사업법 개정을 통해 집단에너지사업자에 대한 규제를 완화하여 자율성을 확대함으로써 전력산업 경쟁체제를 구축하였습니다. 또한 한국전력공사 민영화 및 전력산업 구조개편이 요구됨에 따라 2000년 12월 전력산업 구조개편 촉진에 관한 법률이 제정되어 원자력/수력(1개사) 및 화력(5개사)으로 발전분야 자회사가 분할되었습니다. 이후 2004년 7월 1일 분산형 전원의 개발을 통하여 발전소 건설의 입지난을 해소하고 송전선로 건설비용 및 송전 손실을 절감하여 전력계통의 안정 및 원활한 전력수급을 보장하기 위하여 구역전기사업자 제도를 신설하여 한국전력공사 이외의 전기사업자가 수요자에 전력 공급을 허용하는 법률이 시행되었습니다.
 또한, 에너지원을 다양화 하고 화석연료로부터의 경제건전성을 확보하기 위해 1988년부터 시행되어 온 대체에너지개발촉진법은 1998년에 대체에너지개발 및 이용·보급촉진법으로, 2004년에 신에너지 및 재생에너지 개발·이용·보급 촉진법 (약칭 신재생에너지법)으로 개정되며 기존에 초점을 맞추었던 '개발'뿐만 아니라 이용과 보급으로도 목표를 넓혔습니다.
이후 2010년 4월부터 발전사업자 등 에게 발전량의 일정량 이상을 의무적으로 신재생에너지를 이용하여 공급하도록 하는 신재생에너지 공급의무화 법률이 시행되었으며 '재생에너지3020', '수소경제활성화 로드맵', '3차 에너지기본계획', '신재생에너지법 개정(2019.10월) ', '그린뉴딜 계획' 등이 반영되어, 제9차 전력수급기본계획에서는 2034년까지 재생에너지 발전량 비중을 26.3%까지 늘리는 것을 목표하였습니다.

 건설 산업은 국가경제에서 높은 비중을 차지하고 생산 및 고용창출의 효과가 큽니다. 이에 정부가 경제상황에 따라 건설산업을 통제ㆍ관리할 수 있도록 다양한 법규정과 정책 및 제도가 정비되어 있고, 국가 균형 발전을 위한 SOC를 추진 하고 있습니다. 특히 경기 침체 우려가 커지면서 2020년 정부의 SOC 예산은 전년 대비
17.1% 증가한 23.2조원
으
로 책
정되어 건설 산업 활성화에 긍정적인 영향을 기대하게 하였습니다. 

 담수설비 산업의 경우, 환경부, 해외건설협회 등에서 프로젝트 사업성 분석, 시장조사 등을 지원하고 있으며, 기획재정부, 수출입 은행 등에서 EDCF(Economic Development Cooperation Fund, 대외경제협력기금), KOICA(Korea International Cooperation Agency, 한국 국제 협력단) 등을 통해 남미 등 신규 진출 지역에서의 사업에 재정을 지원함으로써 해외 사업 촉진에 큰 역할을 하고 있습니다. 또한 정부에서 추진 중인 스마트 물산업 육성 전략 및 통합 물 관리 정책 등은 당사의 비즈니스를 EPC에서 운영으로 확장시킴에 있어 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다.

화공 기자재 산업은
정부의 환경관련 규제 강화와 더불어 특수소재로부터 제작 공정중 발생되는 불순물 처리 등에 대한 법적 처리 기준이 강화됨에 따라 환경 처리시설 마련 등 대응이 진행 중입니다.

(7) 신규사업에 관한 사항

당사는 국내외 시장 및 정책 변화를 반영해 그 동안 가스터빈, 신재생, 서비스 등을 중심으로 사업 포트폴리오 전환을 추진해 오고 있습니다. 글로벌 복합화력 시장이 확대되고 있고, 국내에서도 노후 복합화력 폐지와 이를 대체하기 위한 한국형 표준 복합화력 사업이 진행됨에 따라, 당사는 고수익 H급 OEM GT 생산 및 서비스 사업에 집중할 계획입니다. 이를 위해 현재 당사에서 개발중인 대형 가스터빈은 2021년 상용화를 목표로 일정에 ?춰 기술개발이 진행되고 있습니다. 국내 에너지전환 정책에 따라 시장이 확대되고 있는 풍력사업은 8MW급 해상풍력발전 시스템 개발 국책과제의 주관기관으로 선정되어 개발이 진행 중에 있습니다. 

또한,
에너지 Value chain 내 신규 사업 기회 발굴을 진행 중에 있으며, 수소 및 탄소 자원화 시장에서의 신규 사업화 추진을 검토 중에 있습니다.

【두산인프라코어 부문】

(1) 산업의 특성

- 건설기계: 건설기계 산업은 건설기계 작업 현장의 다양한 요구를 충족시켜야 하며, 대량생산 체제 구축을 위한 시설투자가 요구되는 산업입니다. 또한, 내수 대비 수출에 집중해야 하는 수출 지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적 산업입니다. 건설기계 산업은 엔진, 동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공조립 산업으로서 관련 부품 산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 높은 기술 수준이 요구됩니다. 건설기계는 대규모 Infrastructure 개발을 포함한 다양한 건설현장, 광산, 농업, 산림 등의 분야에 폭넓게 사용되며, 계절적 수요의 변동성이 큰 산업입니다. 한국 시장은 가동률이 떨어지는 우기 및 동절기는 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사 및 토목공사가 활발해지는 3~5, 9~11월은 성수기로서 시장이 크게 증가하는 경향을 보입니다. 중국 시장은 정부 정책 및 투자가 집행되는 3~5월은 성수기로서 시장 수요가 최고로 증가하며 중국 남부 지역의 우기가 시작되는 6~8월은 비수기로서 시장 수요가 감소합니다.

 - 엔진: 엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의
설계,
시험, 소재, 가공, 조립 설비투자와 각국의 대기오염 방지를 위해 강화되는 배기규제에 대응하는 기술개발이 선행되어야 하며, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은
투자가 소요되는 자본, 기술 집약적 산업입니다. 주로 상용차량, 건설/산업기계 및 발전기 및 선박에 동력원을 공급하는 부품사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양, 에너지 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체 또는 장기 물량 공급계약의 중요도가 높습니다.

(2) 산업의 성
장성

- 건설기계 :

'16년 이후 세계 건설기계 시장에는 글로벌 경기 회복 및 재구매 수요 증가에 따라 성장 모멘텀이 이어졌으며,
'20년에는 코로나19의 영향에도 불구하고 한국의 신기종 교체 수요 증가, 중국의 정부 주도 인프라 투자 지속 확대 등에 힘입어 전년 대비 시장 성장을 기록하였습니다.

향후 건설기계 시장은 고객의 Needs가 점차 다변화/세분화되는 추세에 발맞춰 솔루션 비즈니스의 중요성이 증대될 것이며, 건설현장에서의 Digitalization이 가속화됨에 따라 디지털 기반 신사업의 성장 기회가 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

- 엔진 :
엔진 시장은 '16년부터 중국을 중심으로 한 건설기계 시장의 성장과 유가 회복에 따른 Oil & Gas 시장의 안정적인 가스 엔진 수요 등을 통해 성장해 왔습니다.

'20년에는 코로나19의 영향으로 인한 전반적인 엔진 시장의 위축이 있었으나 점진적인 회복이 예측되며,
향후 배기규제 전환기에 따른 진입 기회, 고출력 대형 엔진 시장 성장 및 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가 등 다양한 요인에 의한 성장기회를 예상하고
있습
니다.
이
러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 사업구조 최적화 및 일부 Application별/지역별 성장 전략 등 선별적 대응을 추진하고 있습니다. 또한, 엔진의 전동화 움직임이 점차 산업용 시장까지 확대되고 있어 이를 대응하기 위한 Hybrid, Full-Electric, Fuel cell 등 미래 파워트레인 시장의 증가가 나타날 것으로 전망하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

건설기계와 엔진 산업은 에너지 산업, 건설 경기 및 자동차 경기 등을 비롯한 전방 산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 국내 경기상황, 정부의 SOC 투자정책과 해외 경제 동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 미국의 달러화, 유럽의 유로화 및 당사의 경쟁업체가 집중된 일본의 엔화 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 띠고 있습니다. 한편, 원자재 가격 상승 시 관련 투자 증가 및 기계 가동률 상승으로 수요가 증가하는 양(+)의 상관관계를 가지고 있습니다.

(4) 경쟁요소

- 건설기계: 건설기계 산업은 전 세계적으로 완전 경쟁 체제로서, 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을
둔 로컬업체들의 시장 참여 확대로 경쟁이 심화되고 있습니다.
건설기계 시장은
당사를 비롯한 Caterpillar, Komatsu, Volvo 및 Hitachi 등이 선도 업체로 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.
각 나라에서의 시장 진입은 제품의 직접 생산 후 판매하는 방법과 단순 수입 후 판매하는 방법이 있습니다. 근래에는 시장 규모와 성장성이 뒷받침 되는 신흥 시장에서 직접 생산하여 판매하는 비
중이 증가하는 추세입니다. 또한 제품의 성능, 품질 수준이 대등해지면서 신차 가격 및 중고차 가격, 영업, 서비스, 부품 조달력 등 판매 전후 활동에 있어서의 경쟁력이 주요한 경쟁 요인으로 대두되고 있습니다.
 

- 엔진: 엔진 제품은 각종 차량, 산업장비, 선박의 핵심부품으로 다양한 환경과 요구조건 하에서 신뢰도 높은 성능과 안정성, 내구성을 보장할 수 있어야 하며, 탑재 장비의 성능을 최상으로 끌어올릴 수 있도록 고객에 최적화된 제품을 공급해야 합니다. 또한, 고출력을 제공하면서도 높은 연비성능을 통해 유지비를 최소화하고, 엄격한 배출가스 통제로 환경오염을 최소화 하는 친환경 엔진을 구현해야 합니다.
최근에는 승용 시장을 중심으로 한 파워트레인의 전동화 추세가 산업용으로도 확대되어 선도사를 중심으로 개발이 진행되고 있는 상황이며, 기존의 내연기관 엔진 시장에서도 'Zero Emission'을 위한 친환경 엔진 개발 경쟁이 지속 나타나고 있습니다.

(5) 자원 조달의 특성

당사 제품에 투입되는 다양한 부품의 국산화가 활발히 추진되어 국산화율이 많이 높아졌으나, 건설중장비의 유압부품 등 일부 핵심부품은 상대적으로 해외 의존도가 높은 수준으로, 국제경쟁력의 확보를 위해서 이들 핵심부품의 국산화 개발을 적극 추진하고 있습니다. 또한 Global Production에 대응하기 위하여 Global Sourcing 확대 추진하고 있으며, Global Standard에 의한 기종간 부품 표준화, 절대 부품 수 감축 등 원가 경쟁력을 높이기 위한 활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 수년간 국산화 및 공급 업체 다변화 노력으로 급변하는 시장 수요에도 유연하게 대응할 수 있는 부품 조달 역량을 확보하였습니다. 
엔진 부분에서 Block/Head의 원재료인 주철과 주요 부품들은 대부분 국산 부품을 사용하고 있으며, 제어시스템 및 Injection Pump 등 핵심부품은 해외 선진 부품을 사용하여 신뢰성을 확보하고
있습니다. 또한, Global Sourcing을 꾸준히 추진하여 가격 경쟁력을 향상시키고, 협력사들과 견고한 협력체계 구축을 통해 안정적인 부품수급이 이루어지도록 하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 

* 관계 법령 

- 건설기계: 국내의 경우 건설기계관리법 시행령에 따라 국토교통부가 건설기계수급조절위원회의 심의를 통하여 사업용 건설기계 등록을 제한할 수 있도록 하고 있으며, 현재는 덤프트럭, 콘크리트 믹서 트럭, 콘크리트 펌프에 한하여 신규 임대 장비 등록을 제한 및 조절하고 있습니다.
배기규제의 경우, 한국 시
장
은
'20년 12월에 Stage V 배기규제가 발효되었습

니다.
중국 시장은 '14년 10월부터 China 3 규제가
적용되고 있습니다. 북미 시장은 U.S. Environmental Protection Agency (the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 '13년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 적용 중이며,
유럽 시장은 '19년부터 단계적으로 최신 Stage V 규제가 시작되고 있는 중입니다.

* 국내 관련 규제
 (1) 건설기계의 형식승인과 신고: 건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는 경우 작업 및 도로운행시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고 등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다. 
 (2) 대형 건설기계의 도로운송 제한: 도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은 길이 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총 중량 40톤, 축 중량 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. 
 (3) 건설기계 제작결함 시정제도: 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. 

- 엔진: 2004년 처음으로 환경부에서 건설기계에 대한 배기규제가 적용된 이후로 디젤 엔진의 배기규제에 대한 중요성이 대두되고 있습니다. 국내 건설기계에 대하여 '15년부터 일괄적으로 Tier4 Final 규제가 적용되었습니다. 또한 국내 차량용 엔진의 경우, CNG 엔진은 '14년 1월부터 Euro6 배
기 규제가 적용되었으며
, 디젤 엔진은 '15년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었습니다.
또한 유럽 지역 Off-road 장비의 경우 '19년부터 단계적으로 Stage V 규제가 적용되었으며 중국 및 신흥 시장 또한 신규 규제 수준이 점차 높아지고 있는 추세입니다.

(7) 신규 사업에 관한 사항 

- 해당사항 없음.

【두산밥캣 부문】

(1) 산업의 특성

건설기계 산업은 기계적인 동력을 이용하여 건축, 도로, 항만, 철도, 발전, 농지조성, 하천, 댐 등의 시설공사에 효율적, 능률적으로 활용되는 수단으로 쓰여지는 건설용 기계 및 이와 관련된 건설기계용 부품, 건설기계에 부착되는 Attachment, 건설 현장에 사용되는 모든 장비 및 도구를 포함하며 부품생산에서 조립에 이르는 종합 제조 산업입니다. 

건설기계 산업은 다양한 부품의 가공/조립산업으로 기계산업 전반의 종합적 기술을 요구하며, 제품주기가 길어 생산기술력이 경쟁력을 좌우하므로 장기적인 기술투자를필요로 합니다. 특히, 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 

건설기계 산업은 생산에서 품목이 광범위하므로 다품종 소량생산이 불가피한 대규모의 시설투자가 요구되는 산업이며, 소재 및 부품에 이르기까지 기계산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되어 장기적인 기술투자 및 막대한 자본이 필요한 산업입니다.

(2) 산업의 성장성

세계 건설기계 시장의 주요 수요처인 북미와 유럽지역에서 도심지 협소지역 공사 증가로 Compact
Equipment
수요가 늘어나는 추세입니다. 주요 소형 건설기계로는 Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Mini Wheel Loader, Mini Dozer, Backhoe Loader, Telescopic Handler, Mini Dumper
,
Compact Tractor
등이 있으며 특히, 도심지와 같은 협소한 지역의 공사수요가 증가함에 따라 소선회(장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출이 최소화된 장비) 미니굴삭기의 수요 증가가 가속화될 것으로 판단됩니다.

(3) 경기변동의 특성

건설기계 산업은 전방산업인 건설업에 민감한 반응을 보이는 산업으로 건설경기의 기복이 있을 경우 계획 생산이 어려워 수출에 사활을 걸어야 하는 수출 지향형 특성을 지니고 있습니다. 

특히 Heavy 건설기계를 중점적으로 판매하는 회사들의 경우 경기 흐름 영향을 많이 받으며, 그 이유는 Heavy 건설기계가 주로 대형 건설 공사에 사용되고 대형 건설 투자 규모는 경기 호황과 불황 시 차이가 극명하게 나타나기 때문입니다.

하지만 당사의 주력 제품인 Compact
Equipment
는
주택 건설, 농업, 조경 시장을 주요 매출 타겟으로 삼고 있으며 소형, 범용 제품의 특성 상 Heavy 건설기계 제품에 비해 거시경제 지표의 변동에 상대적으로 영향이 덜 민감한 편입니다.

(4) 경쟁요소

Compact
Equipment
시장은 특성상 견고한 브랜드 인지도와 폭넓은 딜러네트워크 지닌 선두업체들이 시장 과반 이상의 점유율을 차지하고 있습니다. 

이는 Compact
Equipment
시장의 경우, 건설기계 고객의 보수적인 구매 행태(품질에 대한 신뢰도, 내구성, A/S 용이성 등을 고려한 구매 행태)로 인하여 브랜드 이미지가 매우 중요하게 작용하고 있기에 선두업체들이 차지하는 비중이 높을 수 밖에 없는 것에 기인하고 있습니다.

Compact
Equipment
시장은 Heavy 건설기계와는 달리 소득수준이 높은 선진국 시장을 중심으로 성장해왔습니다. 이는 인력으로 할 수 있는 일에 대한 Compact
Equipment
의 대체수요 발생이 적정 GDP 수준 이상이어야 하는 것에 기인합니다. 

또한 폭넓은 제품 라인업을 갖추지 못한 경우 다양한 니즈를 지닌 고객에게 적합한 제품을 공급하기가 어려운 상황입니다. 따라서 딜러의 경우, 폭넓은 제품 라인업을 보유한 브랜드 제품의 판매에 집중할 수 밖에 없으며 이를 갖추지 못한 경우 딜러들의 모집/유지가 어려운 상황입니다.

즉, 오랜 기간에 걸친 제품개발과 판매 채널 구축에 투자를 진행해야 할 뿐만 아니라 그에 따른 충분한 제품 라인업 구축이 수반되어야만 적정 이익 수준을 기대할 수 있는 특성 상 신규업체의 진입 난이도는 높은 편입니다.

(5) 자원 조달의 특성

건설기계 산업은 수 만 여개의 부품 조립 생산의 형태로 이루어지기에 주요 원재료를 같은 특성을 지닌 그룹별로 나눠 구분하고 있으며 당사는 이와 같은 원재료를 미국, 독일, 일본을 포함한 전세계 다양한 국가에 존재하는 공급처로부터 구입하고 있습니다. 당사가 제품 생산을 위해 사용하고 있는 주요 원재료는 제품의 뼈대를 만드는데 사용되는 철, 알루미늄, 용접부품, 비철금속 등과 석유화학원료, 고무, 플라스틱 등이 있습니다. 또한 제품의 성능을 결정하는데 가장 큰 역할을 차지하는 원재료(부품)으로는 엔진, 유압기계 및 파워트레인, 전장부품을 꼽을 수 있습니다. 

이 중 가장 높은 비중을 차지하는 엔진 및 엔진부품의 경우, 2013년부터 두산인프라코어(주)로부터 G2(중소형 건설기계에 사용 가능한 전용 엔진)을 구입하고 있습니다. 그 비중은 건설기계 디젤엔진 배기가스 규제에 맞춰 높여 가고 있습니다. 당사는 이와 같은 관계회사로부터의 엔진 구입을 통해 Service 향상, 개발/생산 등에 대한 통제 확보 등이 가능해졌으며 그 뿐만 아니라 당사의 제품에 대한 정체성/일관성을 보다 확고히 할 수 있게 되었습니다. 이처럼 엔진 부문의 두산인프라코어(주)와의 협업 작업 뿐만 아니라 타 원재료에 대해서도 지속적으로 두산그룹 계열사와의 협업 영역을 도출 중에 있습니다. 

당사는 Global 생산 및 영업 체계를 갖추고 있으며 일괄적인 생산 수요 대응, 원재료 조달을 위해 Global 원재료 공급 관리 체계를 구축하였습니다. 원재료의 적시 공급 및 적정 품질 관리를 위해 신뢰성을 지닌 한정된 그룹의 공급업체를 통해 주요 원재료 및 부품을 조달하고 있습니다. 당사는 생산 능력, 가격, 배송, 품질 및 재무 안정성 등을 감안한 평가 절차를 거쳐 원재료 및 부품 공급업체를 선택하고 있으며 주기적으로 공급업체의 재평가를 실시하고 있습니다. 또한 당사는 원재료 공급업체와 상호간 이익이 될 수 있는 관계를 유지하기 위해 장기파트너쉽을 구축하고자 노력하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

유럽 및 미국의 환경규제는 국민의 건강 및 경제적 이익을 보호하기 위해 지속적으로 강화되고 있으며 건설기계 분야의 국제 환경규제는 크게 배기가스 배출 규제가 해당됩니다.

건설기계용 디젤엔진에 대해서는 세계 각국에서 매년 배기가스의 규제가 강화되고 있고, 특히 유럽과 미국을 중심으로 한 규제의 수준이 건설기계용 디젤엔진 배기가스규제를 선도하고 있어, 유럽의 Stage-5, 미국의 Tier4 Final 등 배기규제를 만족하는 엔진을 적용하고 있습니다.

(7) 신규 사업에 관한 사항

당사는 '18년도 컴팩트 트랙터 공동개발 계약 체결 및 '19년도 조경 장비 모어(Mower)사업체 인수를 통해 북미 농경, 조경산업에 진출하였습니다.

북미 컴팩트 트랙터 시장 규모는 연간 약 24만대,
모어 시장은 연간 약 81만 대로 농업, 조경산업은 북미 농업인구의 증가에 따라 지속적 성장세를 보이고 있으며, 시장 특성 상 Oil & Gas 등 거시경제 지표의 변동에 비교적 영향이 덜 민감한 편입니다.

【두산건설 부문】

(1)

산업의 특성

건설산업
은 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산요소를 결합하여 내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간부문의 투자를 통한 민자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다.

(2) 산업의 성장성

건축사업
은

장기적인 관점에서 접근해야 함에 따라 최근 산업 전반에 큰 영향을 미치고 있는 코로나 사태의 경우 그 영향이 상대적으로 적을 것으로 기대됩니다. 그럼에도 불구하고 정부의 규제, 경기악화, 거래량 감소 등 부정적 요인과 금리 인하, 수도권 및 일부 지역 중심 가격상승 등 긍정적 요인이 혼재하는 등 여전히 불확실성이 큰 상황입니다. 다만 과거 부동산 침체기와 달리 미분양 적체가 심각하지 않아
상대적으로 꾸준한 수요가 있는 수도권 및 일부 광역시는 안정적 성장을 기대하고 있습니다. 

토목사업
은

수도권 교통망 개선 및 경기부양을 목적으로 지속적인 예산 확대를 계획하고 있어 시장의 안정적 성장이 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성

건설산업

은

수주산업으로서 정부의 사회
간접시설 투자 규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다.

(4) 경쟁요소

건설업
은 완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성 하락이 나타나고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장의 변동성이 증대되고 있어, 미분양 및 Project Financing 부실 등 Risk가 상존하고 있습니다. 이에 따라 안정적인 수금이 가능한 단순도급사업은 경쟁이 심화되고 있으며, 수익성도 점차 악화되고 있습니다.
이와 같은 상황을 종합적으로 고려해 볼 때 타 업체와 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스의 혁신 등 지속적인 원가절감에 의한 수익성 확보 모색을 최우선 전략으로 수행하고 있습니다.
한편, 과거에는 시공 및 제작 등 직접적이고 하드웨어적인 요소가 산업의 주요 특성이었으나 점차 사업개발 및 기획, Project Management, 운영 및 유지보수 등 소프트웨어적인 요소가 중요한 기업가치 창출 부분으로 인식되고 있어 관련 분야로의 경쟁력 및 사업 확장이 요구되고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

주요 원자재는 철강재, 특수소재, 시멘트, 목재, 석재 등으로 국내수급 자원의 비율이 낮아지고, 해외 의존도가 점차 상승하는 추세에 있습니다. 특히 저가의 중국산 원자재 유입이 점차 증가하고 있어 향후 중국산 원자재가 국내 자재수급에 미치는 영향이 증가될 것으로 예상됩니다.

건설산업
의 특성상 자재의 계절별, 지역별 수요 편차가 심한 편이며, 여타 산업에 비해 자동화, 표준화의 어려움으로 인해 인력자원 비중이 상대적으로 큰 산업입니다. 이에 따라 업체간 숙련인력 확보 경쟁이 심화되는 추세입니다.

(6)
관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

건설산업
은 수주산업의 특성상 발주자의 영향을 많이 받고, 기간산업으로서 국민경제에 미치는 영향이 크기 때문에 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있으므로 타 산업에 비해 법이나 제도에 크게 민감한 산업이라고 할 수 있습니다.

(7) 신규 사업에 관한 사항 

해당사항 없음.

【두산큐벡스 부문】

(1) 산업의 특성

스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부의 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정이나, 스크린 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 여성ㆍ젊은층 골퍼 확산으로 골프 인구 증가에 따른 골프산업에 활기를 띠고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외골프(여행) 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다.

(4) 경쟁요소

2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통 및 2017년 하반기 양양고속도로 개통 등 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점은 점차 보완되고 있습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다. 
특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있으며, 2008년부터 2019년까지 12회에 걸친 두산 매치 플레이 챔피언십의 성공적인 개최 및 3년 연속 소비자 만족 10대 골프장 선정 등을 통하여 골프장의 우수성을 입증해가고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

원재료 조달 및 제공측면에서 당사는 영위 사업장의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있으며, 자체 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 및 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금에 대해 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 당사와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 또한 부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(일명 김영란법)의 시행으로 어려운 환경이지만 골프 대중화에 따른 지속적인 신규 골프 인구의 유입이 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다. 

(7) 신규사업에 관한 사항

2017년 9월 30일자로 ㈜두산이 영위하고 있는 FM사업(건물 및 시설관리) 및 BS 사업(급여/복리후생/총무업무대행)을 현물출자 방식으로 양수하여 사업영역 확대 및 지속성장 기반 확보를 통해 향후 매출증대와 기업가치 제고에 긍정적 요인으로 작용하고
있으
며, 2020년 6월 15일자로 밸류그로스 지분 투자를 통한 자산관리업 사업영역 확대를 추진하고 있습니다.

다. 영업개황

(1) 영업개황

【두산중공업 부문】

세계 발전설비 시장은 아시아, 미국, 유럽을 중심으로 성장해왔습니다. 아시아 지역은
석탄
화력 발전설비, 미주지역은 복합화력 발전설비 위주로 시장이 성장해 왔으며 국내시장은
석탄
, 복합 및 원자력설비가 고른 성장을 보여왔습니다. 당사는 국내발전 시장의 주요 고객인 한국전력공사의 신규 대형 발전소 대부분을 수주하여 왔으며, 민자발전 사업분야에서도 입지를 강화해 왔습니다.
당사는 2010년
3조9천억원 규모의
사우디 Rabigh
Stage 6 프로젝트, 1조2천억원 규모의
인도 Raipur-
Chhattisgarh 화력발전 프로젝트, 2013년12월
베트남 Vinh
Thuan 주에
위치한 Vinh
Tan 4 석탄화력발전소 건설공사,
2014년 2조원
규모의 신고리#5,6
프로젝트와 1조원
규모의
베트남 Song Hau 1
석탄화력발전소 건설 공사,

2016년 2조8천억원
규모의 Obra-C 및 Jawaharpur 석탄화력발전소, 2018년 1조7천억원 규모의 삼척화력발전소1,2호기 공사,
2020년 김포열병합발전소 파워블럭 및 건설부문 공사를 수주하였습니다.

당사는 1987년 한빛 3,4호기부터 국내 유일의 원자로 핵심설비 주계약자로 참여하여 왔습니다. 국내에서 축적한 주기기 제작 역량을 바탕으로 2010년 한국전력공사와 컨소시움을 구성하여 UAE 원전의 원자로 설비 및 터빈 발전기공급 계약을 체결하며 한국형 노형 최초 수출에 기여하였고, 중국 및 미국에서도 AP1000 노형의 핵심기기를 수주하며 제작 역량을 인정 받고 있습니다. 서비스 분야에서는 교체용 증기발생기 제작 및 원자로헤드 교체공사에 이어 증기발생기 교체 기술개발을 통해 2012년 한울 3,4호기 증기발생기 교체공사를 국내 업체 최초로 수주 및 수행하여 사업 영역을 확대하였습니다. 2014년에는 신고리 5,6호기 주기기 공급계약을 체결하였고, 2
01
6년에는 미국 AP 1000 증기발생기와 UAE 원전 3호기 원자로 및 증기발생기 2기를 납품하고 한빛 5,6호기 교체용 증기발생기를 수주하였습니다. 또한 중국 CTEC사와 I&C 중국진출을 위한 MOU를 체결한 데 이어 캐나다 SNC-Lavalin사와 CANDU 노형 수명연장 및 신규원전 사업협력을 위한 MOU를 체결하며 시장 확대 노력을 지속하였습니다. 2017년에는 UAE 원전 4호기 원자로 및 증기발생기 2기를 성공적으로 출하하고 한국형 노형인
APR 1400
의 유럽사용자요건 인증을 획득하여 유럽 수출 가능성을 높였습니다. 정부의 에너지전환 정책으로 국내 신규원전 건설이 불확실해지면서 당사는 영국, 인도, 사우디 등 새로운 시장 진입을 적극 추진하는 한편 국내 서비스사업 분야 확대 노력도 지속하고 있습니다. 2018년 1월에는 한울 1,2호기 교체용 원자로 헤드를 수주하며 국내 서비스사업 입지를 강화하였으며 최근 7월에는 미국 Watts Bar 2호기 교체 용 증기발생기 4기를 성공적으로 제작 및 출하하였습니다. 2018년 11월에는 한국형 노형인
APR 1400
이 미국 원자력 규제기관인 NRC로부터 표준설계인증을 획득함으로서 2017년 12월 획득한 유럽사용자요건(EUR) 인증과 더불어 NRC 인증까지 양대 설계인증을 완료하며 해외 수출의 교두보를 구축하였습니다.

2019년에는 신고리 4호기가 성공적으로 상업운전을 시작하였고, UAE 원전 정비사업계약 (MSA : Maintenance Service Agreement)을 체결하며 해외 원전 주기기 정비시장에 최초 진출하는 성과를 거두었습니다. 미국 NuScale사와는 4월 소형원전 사업을 위한 MOU를 체결한 데 이어 국내 투자사와 공동으로 지분투자까지 완료하며, 미국 및 세계 원전시장 내 NuScale 소형원전 사업에서 핵심기자재를 공급할 예정입니다. 

2020년 2월에는 당사가 원자로설비 및 터빈
발전기를 공급한 UAE 바라카 원전1호기가 연료장전을 완료하여 출력 상승시험을 수행 중이며, 한빛 5호기 교체용 증기발생기 2기를 제작 및 최종 출하하여 총 120기의 증기발생기 공급 실적을 달성하였습니다. 6월에는 월성원전 2,4호기 습분분리기 성능개선 공사를 수주하며 가동원전 서비스 사업 역량을 확대하였으며, 8월에는 NuScale이 NRC 설계인증 심사를 통과하여 사업화가 가시화되고 있습니다.
9월에는 한국수력원자력과 '원전 MMIS 디지털 트윈 용역'을 체결하여 원전계측제어시스템의 신뢰도를 개선하고 원전 안전성을 제고할 것으로기대하고 있습니다.

또한 국내외 수력시장 진출을 위해 한국수력원자력 등의 발전사 영업활동과 더불어 수력 관련기술개발을 적극 추진하고 있습니다. 10월에는 4,000억 규모의 네팔 수력발전소 건설사업을 수주하였으며, 11월에는 한국중부발전과 해외 수력시장 진출을 위한 MOU를 체결한데 이어 라우스 푸노이 수력사업 공동 개발을 위한 MOU를 한국서부발전과 체결하는 등 수력사업을 적극적으로 추진하고 있습니다. 또한 수력기술 국산화를 위해 한국수력원자력과 공동으로 수력발전용 30MW급 수차/발전기 기술 개발을 추진 중에 있습니다.

당사는 '81년 공장 준공 이후 현재까지 지속적으로 주단 사업을 영위해 오고 있습니다. 생산제품은 발전 및 산업 플랜트용 주단조품, 선박 및 엔진부품, 금형공구강 소재 등으로 국내는 물론 중국, 일본, 독일, 미국, 대만 등지로 꾸준히 수출해 왔으며 그 동안 수입에 의존해 오던 각종 주단조품을 당사에서 개발 공급함으로써 국내 관련산업의 소재 국산화와 수출 경쟁력 향상에 크게 기여하여 왔습니다. 1995년에 ISO9001 인증서를 획득하였고 기술연구원과 신제품 개발 및 품질 개선을 통해 가격경쟁력 있는 고부가 제품을 국내외에 공급할 수 있는 세계 최고의 주단조 업체로 성장, 발전해 나가고 있습니다. 또한, 2003년 선박 엔진용 Crankshaft, 2004년 냉간압연용 Work Roll 및 금형공구강, 2007년 수력주강품 및 선미주강품, 2010년 화력 저압터빈용 저압 Rotor, 2011년 터빈발전기용 Rotor Shaft, 2013년 원전 주기기용 일체형 경판 등 8종 제품이 국제적인 경쟁력을 인정받아 산업통상자원부로부터 세계일류상품에 선정되어 있으며, 업계의 경쟁적인 투자와 기술개발에 대비하여 외형성장과 수익성을 확보할 수 있는 신제품 발굴에 박차를 가하고 있습니다. 

2020년 12월에는 차세대 열교환기로 불리는 PCHE 설계 및 제작기술을 확보하여 대형 PCHE 시장에 본격적으로 진출할 예정입니다.

2020년 국내 경제 성장률은 저유가, 바이러스의 대유행 등 국내/외적인
문제로 인한 역성장세의 장기화가 진행되고 있어,

경기 회복에 많은 어려움이 지속될 것으로 예상됩니다.
그러나 경기 부양의 필요성 증대로 인한 정부의 투자 확대
로

국내 건설시장은 정부 SOC 예산의 증가로 인한 공공부분의 투자 확대가 기대 되며,
해외의 경우는 미국 등을 중심으로 한 정책적 지원을 통한 완만한 성장 흐름의 지속이 전망되어 해외 건설시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
더불어 정부에서는 해외건설 프로젝트 타당성 조사 지원 강화, 전문인력 양성, 프로젝트 금융지원 확대 등 해외건설 시장 진출을 위한 저변을 지속적으로 확대하고 있어, 해외 건설시장의 사업 기회가
많아질 것으로
전망 됩니다. 

당사는 담수/수처리
플랜트의 EPC 공급 및 O&M을
사업영역으로 하고 있으며 설계, 시공,기자재 조달, 시운전 등 기술적 부분과
함께 Financing
, 계약관리 등
기술 외적
부분도 전체적으로 수행하고 있습니다. 담수설비 산업은 증발 또는 막여과 등의 기술을 통해 원수(강물, 해수)를 이용하여 사용 가능한 생활/공업 용수를 생산하는 산업입니다.
당사는 1978년
사우디아라비아 Farasan
프로젝트의 담수기기공급을 시작으
로 2018년 오만 Sharqiyah IWP 프로젝트 공급까지
총1,600 MIGD(Million Imperial Gallon per Day : 담수설비의 용량을 나타내는 단위로 1 MIGD는 약4,546톤/일 생산량을 의미하며, 이는 하루 평균 약1만5천명이 사용 가능한 양임) 규모의 해수담수화 플랜트를 공급 또는 건설 중에 있는 등 세계 최대 규모의 해수담수 설비 공급 실적을 기록하고 있습니다. 당사는
현재 MSF(다단증발법)
시장의 누적 시장점유율1위를 고수하고 있으며, 지속적인 기술개발을
통해 MED/RO
담수 기술을 독자적으로 개발하며 사업다각화에 성공하였습니다. 2
012년12월 MED(다중효용증발법)
방식 담수 플랜트 중 세계
최대 단위용량인 15 MIGD 증발기를
적용한
사우디 Yanbu MED 프로젝트
를 성공적으로
준공하는 등 MED 시장에서도
선도기업으로 부상했습니다. 또한2013년9월
칠레 Escondida 프로젝
트를 수주함으로써, 중동 외 지역 담수플랜트시장에 성공적으로 진입하였을 뿐 아니라,
RO(역삼투압법)
시장에서도 당사의 경쟁력을 인정 받는 계기가 되었습니다. 2017년에는
사우디아라비아 Al Shuaibah 지역
에 사우디
아라비아 내 RO 방식 중 최대 용량인 88 MIGD 규모의 해수담수화 플랜트를 수주하였으며
,
칠레Escondida 프로젝트에 추가로 RO Skid 및 DMF System을 공급하는 등 차별화된 기술력을 인정받고 있습니다.
당사는 기존의 해수담수화 사업에 머무르지 않고
물 사업의 Total Solution Provider로
성장하기 위해 수처리 시장 진입을 추진하고 있습니다. 수처리 기술은 생활/공업 용수로 사용된 하,폐수를 생물/화학/물리적 방법으로 처리하여 방류, 또는 재사용 가능한 용수를 만드는 기술로서 해수담수화와 같은 대표적인 대체 수자원 확보 방안입니다. 회사는 수년간 수처리 분야의 역량 및 경쟁력 강화에 힘써왔으며, 이러한 노력의
결실로 2015년
상반기 중동지역 최대규모를 적용한 오만
Al Ansab(5만톤/일 처리)
프로젝트 및
영국 Bellozanne Ph.3(7만톤/일 처리)
프로젝트를 연달아 수주하는 성과를 거두었습니다. 또한 2016년 영국 Horsley 정수처리장 프로젝트를 수주한 데 이어 2017년에는 Birmingham 정수처리장
프로젝트 및 Strongford Thermal Hydrolysis Plant를 추가로 수주하여 본사-자회사간 시너지 극대화 및 이를 통한 안정적인 매출을 창출하고 있습니다.
당사는 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 종속회사인 Doosan Enpure와 긴밀한 협력을 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있으며, 중동에 편중되어 있는 해수담수화 사업과 달리 전 세계적인 시장이 형성되어 있는 수처리 시장으로의 진출은 당사의 신성장 동력으로서 신규 수익창출에 기여할 것으로 기대됩니다. 

21세기 들어 건강과 환경에 대한 관심이 증가하면서 탄소배출량이 없거나 낮은 에너지로의 전환이 시도되고 있습니다. 1997년 채택된 교토의정서를 시작으로 온실가스 감축을 위한 지속적인 노력이 유럽을 중심으로 기울여져 왔으며, 2015년 파리기후변화협약에서는
전세계 195개
당사국이 자발적으로 감축목표를 설정하고 이행하는 것을 약속했습니다.
전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도'재생에너지3020' 이라는 슬로건 아래 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하였습니다.
당사는 선제적으로 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며,
2011년3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI-OCC Type Certificate)을 취득하며 성공적으로 풍력 사업에 진출하였고, 2019년6월에는 국내 기업 최초로 5.56MW 해상 풍력 발전시스템에 대한 형식인증을 받아 그 기술력을 입증하였습니다.
이후 국내 환경에 적합한 저풍속 모델 개발을 지속 추진하여,
2017년 말 Rotor 직경134m의 3MW급 모델의 국제 인증을 취득했습니다.

또한 2017년 국내 최초 상업용 해상풍력단지인 제주'탐라해상풍력발전단지'를 준공함으로써 국내 기업 중 유일하게 대규모 상업용 해상풍력발전단지 사업실적을 보유하고 있습니다.

주요 수주 실적은 2012년 400억원 규모의 영흥풍력2단지, 2014년 300억원 규모의 상명육상풍력 프로젝트, 500억원 규모의 전남육상풍력 프로젝트, 2015년 1,200억원 규모의 서남해해상풍력 프로젝트, 2018년 약1,100억원 규모의 서남해해상풍력 발전단지 유지보수 프로젝트 계약을 체결했습니다.
이에 더하여 ESS(Energy Storage System, 에너지 저장장치), 바이오매스 기술, PV(Photovoltaic) 등
신재생 에너지 분야의 지속적인 기술 개발을 통해, 정부의 녹색 성장 전략에 발 맞추어 세계 신재생 에너지 분야의 기술을 선도하는 기업으로의 성장을 목표하고 있습니다.

또한 당사는 발전설비 기술력 향상을 위해 다양한 노력을 기울이고 있으며, 그 일환으로 2006년에는 보일러 부문 원천기술을 보유하고 북미, 중국 및 유럽에서 사업을 수행하고 있는 Babcock을 인수함으로써 보일러 원천기술을 획득함과 동시에 역량 강화의 디딤돌을 마련하였습니다. 이어 2009년에는 스팀터빈 부문 원천 기술 및 중소형 모델부터 대형 모델까지 Line-up을 갖추고 있는 Skoda Power를 인수하여 터빈관련 기술의 공동 개발을 추진하고 있습니다. 이로써 당사는 기 보유 발전기 원천기술에 이어 보일러, 터빈의 핵심 원천기술을 보유하게 되었으며, 보일러-터빈-발전기로 이어지는 발전소의 3대 핵심 원천기술을 모두 확보하게 되어 보일러, 터빈 패키지 시장 진출의 기반을 다지게 되었습니다. 2014년 4천억원 규모의 동탄 열병합 프로젝트, 3천 4백억원 규모의 카자흐스탄 Karabatan 복합화력발전소 건설공사를 수주하였고, 서비스 분야에서는 가스터빈 성능개선 프로젝트인 영월복합 프로젝트를 수주하는 등 기존 시장에서의 입지강화와 함께 신규 시장 개척을 위해 노력하였습니다.
2015년에는 7천억원 규모의 고성하이화력#1,2 프로젝트, 1천억원 규모의 신서천 터빈 공급 프로젝트, 5백억원 규모의 영동 연료전환설비 서비스 프로젝트, 2천억원 규모의 보츠와나 Morupule A R&M 서비스 프로젝트, 2천억원 규모의 인도 Harduaganj 석탄화력보일러 공급 프로젝트를 수주하였습니다. 또
한 2016년에는 1천 6백억원 규모의 보령#3 성능개선 프로젝트를 수주하여 국책과제와 연계한 표준화력 성능개선 초도 실적을 확보하였고, 1천 5백억원 규모의 Assiut / Cairo West 프로젝트를 수주하여 이집트 대형 석탄화력시장에 진출하였습니다. 이와 더불어 3천억원 규모의 인도 Barh I 보일러 Completion 프로젝트, 인도네시아 Grati STG 공급 프로젝트 등을 수주하였습니다.
2017년에는 미국 GT 서비스 업체인 ACT사(인수 후 사명은 "Doosan Turbomachinery Services"로 변경)를 인수하여 Global GT 서비스 시장 공략을 위한 기반을 마련하였습니다.
같은 해 한국동서발전과 '발전 플랜트 감시 및 진단 서비스 공동 사업 기술 협력 협약'을 체결하고, 디지털 솔루션 기반 'e-Brain 센터'를 공동 운영함으로써 디지털 발전 서비스 사업 역량을 강화해 나가고 있습니다. 

세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 환경저해물질 발생 저감 기술개발에도 국가적 역량을 집중해왔습니다.
한국정부는 2009년 '녹색성장 기본법'을 제정, 신성장동력을 집중 육성하여 에너지와 환경, 기후 변화에 대처하겠다는 계획을 발표한 바 있습니다.
이러한 시장 움직임에 대비하여 당사는 기존 미분탄 보일러 대비 오염물질 배출을 줄이고 연료비를 절감할 수 있는 순환 유동층(Circulated Fluidized-Bed) 보일러 기술을 확보, 태국 Glow, 필리핀 Cebu 프로젝트에 이어 국내 여수화력 제2호기에 들어갈 340MW 순환 유동층 보일러를 수주하였습니다. 아울러 석탄 오염물질 배출 및 저효율 문제를 해소하며 매장량이 풍부한 석탄을 지속 사용 가능하게 하는 석탄가스화 복합화력발전(Integrated Gasification Combined Cycle)기술로 국내 태안 실증 플랜트사업을 수주하였습니다. 2018년 2월에는 700억원 규모의 신서천 화력 탈황설비 공사를 수주하였습니다. 이 탈황설비 기술은 국내에서 가장 엄격한 환경기준과 세계 최고수준의 황산화물 배출저감 설계기준이 적용된 제품이며, 이번 수주를 계기로 탈황·탈질설비 등 대기오염 물질을 줄이는 친환경 발전설비 시장을 적극 공략해 나갈 예정입니다. 11월에는 700억원 규모 영동#2 연료전환 프로젝트를 수주하였고, 1,000억원 규모의 Sodegaura Biomass CFB를 수주하며 일본 시장에 최초 진출하였습니다.
2019년에는 인도네시아 '
팔루(Palu)3' 화력발전소 설비 공급 계약
을 체결했으며, 계약 금액은 약 1,200억원 규모입니다.
두산중공업은 인도네시아 정부의 강화된 환경규제기준에 부합하는 순환유동층 보일러(CFB, Circulating Fluidized-Bed)와 터빈 등 핵심 기자재를 일괄 공급할 예정입니다.

당사는 2013년부터 국산 가스터빈 개발을 추진하여 현재 초도 모델 제작 완료 후 Test 단계에 있으며,
2019년 12월 한국서부발전과 김포열병합 PJT PKG 1 공급 계약을 체결하였고, 2020년에는 3,600억원 규모의 PKG 2 계약을 체결하였습니다. 2021년에는 개발 완료된 가스터빈을 출하해 김포열병합 발전소에 설치하고, 준공 이후 약 2년간 실증할 계획입니다. 이를 통해 당사는 국내 가스터빈 산업 생태계 구축에 일조하고, 수입대체 효과를 거둘 것으로 예상됩니다. 또한 2020년에는 폴란드 Olsztyn WtE(폐자원에너지화) EPC 프로젝트 수주에 성공함으로써 성장이 예상되는 유럽 WtE 시장 진출을 위한 교두보를 마련하였습니다.

화공기자재 사업은 정밀화학, 석유화학 플랜트 기지에 사용되는 반응기, 열교환기, 압력용기, 탑조류 등 고도의 다양한 석유화학 장치류를 제작, 공급하고 있습니다.국제품질 규격인 ASME STAMP, ML, ISO 9001 인증을 획득하여 전 세계 주요 Major사들로부터 기술력을 인정받고 있는 당사는 중동 지역을 중심으로 최근에는 러시아, 북미 등 신흥 시장으로 Market Coverage를 확대해가고 있으며,
고객사의 다변화를 통해 특정 EPC 중심의 수주 편중에 따른 Risk를 최소화하고 일본 및 유럽업체가 독점하고 있는
High-End 제
품 시장에 적극 진입함으로써 세계 일류 기술 선도기업으로의 지속적인 성장을 도모하고 있습니다.

【두산인프라코어 부문】

-
건설기계 : 한국 및 신흥 시장
에서는 지속적인 채널 역량 강화, 고객의 니즈에 부합하는 제품 공급 및 서비스 경쟁력 제고 등을 바탕으로 M/S 확대를 위해 노력하고 있으며, 수익성 개선에도 집중하고 있습니다.
중국 시장에서는 제품/채널 경쟁력 강화 및 제조 원가 혁신을 통해 안정적인 사업 성장을 달성해 나가고 있습니다. 또한, 디지털 플랫폼을 통한 다양한 고객 가치 제공과 서비스 역량 강화를 지속 추진하고 있으며, 고객 니즈에 능동적으로 대응하기 위한 유연한 생산체계를 구축하고 있습니다.
북미와 유럽 등 선진 시장에서는 채널 역량과 제품 경쟁력 강화 및 관리체계 효율화를 통해 지속적인 사업 성장을 추진하고 있습니다.

- 엔진: 중장기 Product Roadmap의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 특히,
최신 배기규제를

만족하는 친환경 소형 엔진에 대하여 Bobcat으로의 안정적 공급 및 국
내외 농기계, 지게차 업체로의 공급

확대를 진행하고 있으며,
유럽의 상위 배기규제인 Stage V가 발효됨에 따라 해외 고객 엔진 공급 및 신
규 물량 확보를 지속 추진하고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사는 제품의 다변화, R&
D를 통한 제품혁신, 구조조정을 통한 영업 체질 개선, 신흥시장 진출 가속화 등을 통하여 Compact 건설기계 시장에서 선도자의 지위를 확보하였을 뿐만 아니라, Portable Power시장에서도 Global 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사가 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분

설명

Compact 
건설기계

Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini
Excavator, Telescopic Handler, Backhoe Loader,
Compact Tractor,
Mower,

450개 이상의 Attachments 등을 비롯한 Compact Equipment이며 이에 대해 자
체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

Portable
Power

Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함. 
Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

【두산건설 부문】

주택 시장은 신규분양의 청약흥행이 계속되며 양호한 흐름을 보여주고 있으나 정부의 지속적인 규제로 인한 불확실성이 여전히 큰 상황 입니다. 당사는 이러한 시장 상황 속에서 안정적인 수주를 위해 도시정비사업을 중심으로한 포트폴리오로 시장의 불확실성을 최소화 하고자 노력하고 있으며 연간 1조원 규모의 신규 프로젝트를 지속 확보해 나아가고 있습니다. 토목 시장은 SOC예산 확대 기조에 따라 적극적인 종심제 사업 입찰 참여 및 기술형사업의 영업력을 강화해 나갈 계획 입니다.

당사는 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하고 있으며 '17년 초도수주 이후 지속적인 영업활동을 통한 수주 및 신규 프로젝트 확보를 이어가고 있습
니다. 당사는 이를 정부의 수소경제활성화 정책과 더불어 이를 회사의 성장을 견인해나갈 기회로 활용할 계획입니다.

【두산큐벡스 부문】

두산큐벡스는 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 라데나 콘도미니엄은 '14년 10월말 영업을 종료하였으며, '15년 6월 30일 이사회에서 라데나 콘도미니엄 토지 및 건물에 대한 매각 승인이 가결되어 '15년 7월 6일 매매 계약을 체결하였습니다. 현재는 영업용 자산 일부만이 남아있으며 임시 휴업 상태입니다.

(
2) 시장점유율 등

【두산중공업 부문】

▶

발전설비 및 담수설비

구 분
제58기
제57기
제56기
비 고

원자력
국내
100%
100%
100%

국내: 한국전력공사, 한국수력원자력, IPP 주기기 기준

보일러
국내

-

-

86%

국내: 한국전력공사, 한국수력원자력, IPP 주기기 기준

해외: McCoy Report 2020 

- 보일러 : 한국, 중국, 인도 시장 제외,
 - ST : 한국, 중국 시장 제외

해외
15.9%

1.4%

0.7%

터 빈
ST(국내)

13.8%

-

90.0%

ST(해외)

4.2%

1.1%

3.3%

GT(국내)
13.0%
-
-

담수설비
국내
-
-
-

국내 :
당기 입찰 가능한 발주건이 없었음

해외 : GWI(Global Water Intelligence) 발간 자료

해외
-
-
3.6%

※

담수설비
의 경우, 당사 Access 가능 국가의 5MIGD 이상 중대
형급 프로젝트 기준

▶

주단조품

제품구분

제58기

제57기

제56기

주조품

31.0%

32.1%

39.9%

단조품

46.4%

54.8%

55.8%

※ 국내 접근가능한 시장을 기준으로 주조품의 경우 국내 선박품의 중량 기준 점유율이며, 단조품의 경우 국내 선박품, Crankshaft, 금형공구강, Roll의 중량 기준 점유율임.

▶ 건설 부분

(단위 : 억원)

구 분
제58기

제57기

제56기

국내 건설공사 계약액(공공부문)

260,773

480,692

423,447

당사 공공부문 수주액

3,460

4,217

2,426

시장 점유율

1.33%

0.88%

0.57%

※ 대한건설협회자료(2020년 3분기 자료 기준, 4분기 미 공시), 당사 공공부문 동일 기간 실적포함

【두산인프라코어 부문】

▶ 굴삭기

구 분

제58기

제57기

제56기

내수

-
-
-

※
두산인프라코어의
2020년 누적 매출액은 79,34
1억원을
기록하였습니다.
주요 경쟁회사별 시장점유율은 경쟁사별 판매 현황을 확인할 수 없어, 기재를 생략
하였습니다.

▶ 밥캣 부분

구 분

제58기

제57기

제56기

(SSL) 국내
-
-
-

※ 두산밥캣의
2020년 누적 매출액은 42,821억원을 기록하였습니다.

주요 경쟁회사별 시장점유율은 경쟁사별 판매 현황을 확인할 수 없어, 기재를 생략하였습니다.

【두산건설 부문】

2020년 누적 수주액은 1조 5,515억원
을 기록하였습니다.

주요
경
쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략
하였습니다
.

【두산큐벡스 부문】

2020년 골프장 누계 내장객은 117,757명 (전년동기 105,963명)으로 전년 동기 대비 11.1% 증가하였으며,
골
프
산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 주요 경쟁회사별 시장점유율은 기재를 생략하였습니다.

(3) 시장의 특성

【두산중공업 부문】

발전시장은 기존
단순 Package 발주 방식
에서 벗어나 엔지니어링, 기자재 제작, 토목/건축 등 전체 발전소를 일괄로 발주하는
대형 EPC발주가
증가되는 추세입니다. 특
히 꾸준한 경제성장으로 전력수요가 급격히 증가하고 있는 중국, 인도, 동남아 등
지에서도 EPC 발전 시장이
확대되고 있으며,
현지 Developer들과의
전략적 제휴 및 현지 기업간 합작투자 등이 활발히 진행되고 있습니다.

원자력발전 건설 및 수출은 국가경제에 지대한 영향을 미치는 기간 산업으로 국가의 정책적 지원 아래 추진됩니다. 최근 미국, 중국, 러시아 등이 정부의 적극적인 재원조달 및 정책 지원을 받아 원전 수출을 추진하며 국가 간 경쟁이 심화되는 추세입니다.

또한 사업적 Risk 및 안전성을 고려하여 건설경험 및 운전이력에 대한 높은 기준이 요구되기 때문에 진입장벽이 높은 시장이기도 합니다.

당사는
한국전력공사, 한국수력원자력과

함께 Team Korea
의 일원으로 한국형 노형 수출을 추진하고 있으며 원자력 주요기기 제작경험과 기술개발로 원전기기제작 분야에서의 사업경쟁력을 높이고 있습니다. 

주단조품 시장은 발전, 조선, 제철, 화공, 자동차, 가전 등 주요 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 전세계적인 산업경기변화에 민감하게 반응합니다. 구체적으로, 경제성장에 따른 전력수요 증감에 따라서는 발전 소재가, 물동량 증감에 따른 신조수요 수급에 따라서는 선박품 관련 소재가, 유가 등락에 따른 석유정제설비 수요증감에 따라서는 관련 소재 시장이 확대/축소하는 현상이 나타납니다. 발전사업, 특히 원전시장과 브랜드 인지도가 필요한 특수소재의 경우에는 일체형/대형화로 인해 기술 진입장벽이 높아져 후발진입 업체의 접근성이 극히 제한적인 것이 시장의 특성입니다. 따라서 선진업체들은 이러한 대형 단조품 시장에서 꾸준한 사업영역 구축과 지속적인 성장을 위한 기술우위를 확보하기 위해 전력을 다하고 있습니다. 당사는 국내외 주조, 단조 업체와 경쟁하고 있고 시장다변화 정책을 통해 중국지역 등에 수출확대를 도모하고 있습니다.

석탄화력발전 시장은 전세계적인 탈탄소 기조, 재생에너지 확대 등으로 성장세가 둔화되고 있습니다. 하지만 동남아시아 등 개발도상국에서는 여전히 경제 개발 및 전력수급 불균형 해소 목적으로 국가별 석탄화력발전 수요가 발생할 것으로 예상하고 있습니다.

가스복합화력발전 시장은 2040년까지 현재 대비 약 30% 지속적 성장이 전망되며, 전체 발전원 중 25%를 차지할 것으로 보입니다. 신재생에너지발전 확대 및 석탄/원자력 발전 비중 축소로 인해 안정적인
전력 공급원으로서의
가스복합화력발전 수요가 높아졌으며, 국내 시장에서는 표준 복합화력 실증 및 시범 사업과 연계한 시장 확대가 예상됩니다. 또한 청정에너지로 분류되는 수소를 활용한 가스복합발전의 가능성 또한 존재하므로, 미래형 발전원으로서의 잠재적인 수요 또한 기대되는 시장입니다.

서비스 사업의 경우, 주기기 개/보수 사업은 중동 지역 중심 발전소 연료 전환(Oil to Gas) 공사 수요와 노후 발전소의 단위 기기별 성능/수명 개선 수요가 지속 되고 있으며, 발전소 정비 사업은 발전소의 성능 및 수명 유지에 직결 되는 것으로
꾸준한 시장 수요가 유지될 것으로 예상 하고 있습니다.

화공기자재 산업은 고객의 주문에 의한 수주방식으로 계약이 이루어지며, 정유, 가스석유화학산업의 신증설, Revamping 등과 직접적인 연관을 맺고 있습니다. 중대형 기기 제작의 특성상 대량생산이 어려우며, 높은 설계기술과 제작기술이 요구됩니다. 또한 이러한 플랜트 화공기자재 설비들은 전체공사에서 공기를 결정 짓는 핵심 기기들로 고객사에서는 발주 시 납기와 품질에 문제가 없도록 더욱 신중히 제작사를 선정하고 있습니다.
이처럼 진입장벽이 높은 산업으로서
당사와 같이 다수의 기기를 실제 제작하고 납품한 실적이 없다면 고객사들의 수주를 받기는 매우 어렵다는 특징이 있습니다. 

【두산인프라코어 부문】

- 건설기계 :

한국 시장에서 건설기계 수요에 가장 큰 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기 입니다. 또한, 한국 시장은 5~6년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해에도 영향을 받습니다. 한국 시장의 고객 비중을 보면, 개인 중장비 임대업체가 약80%를 점유하며 기타 자가 업체 및 군 관납이 20%를 차지합니다.

신흥 시장은
도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 상
대적으로 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 미니 소형 장비의 시장이 점차 성장하고 있습니다.

북미, 유럽 시장은 높은 도시화율에 따라 시장 내 소형 장비의 비중이 높으며, 높은 시장 성숙도에 따라 상위 단계의 배기규제 기준이 적용된 첨단 신기술 제품이 가장 먼저 출시되는 경향이 있습니다. 중국 시장은 농촌의 도시화, 인프라 건설, 환경 보호 강화에 따른 장비 교체 수요 증가로 시장이 지속적으로 성장하고 있습니다.

- 엔진 :

엔진 수요는 B2B 제품 특성 상 전방산업의 수요와 밀접한 관계를 갖고 있습니다.
북미/유럽 등 건설경기 시장 동향에 따라 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 변화하며 세일 가스 시장의 변화, 신흥 국가의 전력 소요량 증감에 따라 발전기용 엔진 수요에 영향을 미치기도 합니다.

엔진 시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유
여부와 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 시장 진입 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 프리미엄을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로, 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 연료 에너지 고갈 대비에 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발 업체들의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체들의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다.
이에 따라 당사의 경우 배기규제 전환기에 장기 공급계약 또는 JV를 통해 대형 Captive 고객을 확보하는 전략을 현실화하
고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

건설기계산업은 전형적으로
경기상황에
따른 업황 변동성이 높은 산업으로서, 호황기에는 주택·토목·광산 등 전반적인 인프라 개발에 소요되는 고정자산 투자의 증가에 따라 시장규모가 확대되는 반면, 불황기에는 투자유보에 따른 건설장비 구매가 급감하면서 시장이 위축되는 모습을 보입니다. 또한 3~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 산업입니다. 
 
지역별 건설기계 시장은 그 지역의 개발 정도, 건설 규모, 건설의 유형에 따라 그 특성이 다릅니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주의 수요로 인해 소형 장비 비중이 높습니다. 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중대형장비 비중이 높으며, 최근 경기 불황에서 벗어나 '17년 부터 원자재 확보를 위한 중대형장비 수요가 증가하고 있으며, 농촌이나 시정공사 및 지속적인 도시화 계획에 의한 소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 소형 장비에 대한 수요가 점차 증가 중에 있습니다. 이러한 시장의 특성을 반영하여 글로벌 컴팩트(SSL/CTL/MEX 등) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으며, 최근 일부 신흥시장이 소폭 성장하고 있습니다.

【두산건설 부문】

건설부문

은

전
형
적
인

수
주
산
업
으
로 당년 수주가 향후 매출을 좌
우하는 특성을 가지고 있으며 크게 공공부문과 민간부문으로 나눌 수 있습니다.

① 공공부문은 크게 일반 공공도급, 기술형 사업,
민자사업으로 구분할 수 있습니다.
- 일반 공공도급사업은 정부 발주공사 중 단순도급 형태로 종합심사제, 종합평가제, 적격심사제 등의 형태로 발주되고 불특정 다수 업체가 경쟁하는 영역으로 가격 외 평가변별력이 높
지 않아 수익성이 높지 않습니다. 

- 기술형 사업은 설계심의에 의한 시공사 선정을 하는 사업으로 설계/시공(일괄)입찰, 대안입찰의 형태로 발주되며 제한적인 경쟁사가 참여하는 영역으로 우수한 설계 역량이 필요한 사업영역입니다.

- 민자사업은 민간자본 유치를 통해 사회간접자본을 건설하는 사업으로 제안 및 고시에 의한 경쟁을 통해 사업자를 선정하며, 자본여력 및 Financing 능력을 갖춘 업체들이 경쟁하고 있는 사업영역입니다.

② 민간부문은 크게 주택사업부문과 건축사업부문으로 나뉘며 정부정책의 영향을 가장 많이 받는 부문입니다. 특히, 주택사업 부문에 있어
투기억제, 부동산 안정대책과 개발이라는 양 측면의 정책이 맞물려 많은 변화가 있는 영역입니다.
- 민간도급사업은 특정 수요자에 의한 단순도급 형태의 사업으로 최저가, 지명입찰 등의 형태로 발주되며 불특정 대다수 업체가 경쟁하는 영역입니다.

- 도시정비사업 및 리모델링 사업은 노후주택 및 지역을 개발/건축하는 사업으로서 업 체별로 사업제안 후 조합원의 투표 등의 방법에 의해 시공사를 선정하는 사업영역입니다.

- 자체/개발형 사업은 자체적으로 사업성을 분석하고, 입지를 선정하는 등 사업을 기획하여 분양하는 형태의 사업입니다.

【두산큐벡스 부문】

골프인구 증가추이에 비해 골프장들이 많이 생기고 있어 2015년말 전국 골프장의 수가 500여개소로 증가되는 등 경쟁심화가 가속화되고 있습니다. 하지만 여가문화에 대한 시간투자 증대와 골프대중화와 골프에 대한 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체 및 예약 채널 등이 다변화되면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 기대됩니다. 국내 골프산업의 경우, 2000년대의 호황기를 지나 성장단계로 보면 최고 성숙기를 지나 하강기에 접어든 상태에 있으며, 과거 각종 제도와 법률 완화와 수요초과로 인한 수익모델의 매력으로 급속도로 신규 골프장이 생기고 있는 실정이어서 경쟁이 최고조에 이른 상태입니다.

(4)
조직도

제출일 현재 지배기업인 두산중공업의 조직도는 아래와 같습니다.

【두산중공업】

두산중공업 조직도.jpg
두산중공업 조직도

제출일 현재 주요 종속기업의 조직도는 아래와 같습니다.

【두산인프라코어】

부문/BG
비고

Heavy BG

굴삭기 등 생산 및 판매

엔진 BG

디젤엔진 등 생산 및 판매

재무관리부문

재무관리, 경영진단

직할

Strate
gy,
선행연구개발
및 디자인 개발, 구매/품질관리,

HR,
동반성장,
시설관리, EHS 등 지원기능

【두산밥캣】

두산밥캣조직도

【두산건설】

조직도

【두산큐벡스】

큐벡스조직도

2. 주요 제품 및 원
재료 등

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등

제58기

매출액
비율

두산중공업
제품
공사
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 
주단조품, 플랜트설비 설치공사 등
발전설비, 담수설비, 건설, 엔진소재 등
두산중공업,
두산위브
5,290,265
34.96%

두산
인프라코어
제품
건설기계, 엔진 등
굴삭기, 휠로더, SSL, 엔진, 발전기, CTL, 
MEX, Air Compressor, Generators 등
두산인프라코어,
Bobcat
7,932,159
52.42%

두산건설
공사
아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물,
도로, 교량, 철도, 플랜트 등
건 설
두산건설,
두산위브
1,867,132
12.34%

두산큐벡스
레저
회원제 골프장(27홀), 위탁운영업
골프운동시설, 골프장, 기숙사, 
식당 위탁운영 등
두산큐벡스,
라데나골프클럽
42,851
0.28%

소 계
15,132,407
100.00%

중단사업조정
-

합 계
15,132,407
100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다. 

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 내용참조)

사업부문
품목
구분
제58기
제57기
제56기
비 고

두산중공업
화력 BLR
-
193.3
193.3
193.3

국내 한국전력공사 주기기 기준
단위 :

USD/KW

화력 T/G
-
160.2
160.2
160.2

원자력 NSSS
-
501.1
501.1
501.1

원자력 T/G
-
128.8
128.8
128.8

담수설비

-
7.0
7.0
7.0

단위 :
USD/GALLON

주단조품(금형공구강 포함)
-
3,851

3,268

3,263

단위
:
원/KG

두산인프라코어
굴삭기
DX140W-5
135
134

133

단위 : 백만원/대

DX220LC-5
133
133

132

DX300LC-5
164
164

164

엔진
DL02
5
5
5

DL08
20
20
21

DV15
18
19
18

Compact 건설기계
SSL(S59)
44
42
42

Portable Power
대표기종

Portable Power 대표기종
182
182
182

※
Portable Power
대표 기종 :

XH
P1170WCU

(1) 산출기준

- 당사 각 부문의 상기 제품은 단순평균가격으로 산출하며 해당연도 수주실적이 없는 경우 전년도 가격을 적용함
 * 발전설비는 계약금액을 총용량으로 나누어 산출
 * 담수설비는 Thermal MSF Type 담수플랜트에서 처리단가를 Gallon당 USD로 환산함
 * 주단조품은 품목별 단순평균가격으로 산출
 * 두산인프라코어 굴삭기 가격은 국내 최종 소비자 가격으로, 엔진의 가격은 주요 제품별 국내 총매출액을 판매대수로 나누어 산출하며, Compact 건설기계 및 Portable Power 제품은 국내 해당 모델 최종 소비자가격(권장소비자가격) 기준임
 

(2) 주요 가격변동원인

- 발전/담수설비 제품은 단기적인 가격 변동이 크지 않으나, 환율, 유가, 원자재 가격 및 발주처에서 요구하는 발주 사양에 따라 가격이 변동함
- 주단조품(금형공구강 포함)은 원자재 가격 변동 및 시장의 여건에 따라 다소 변동폭이 있음
- 정부 공사의 경우, 설계 변동성이 적으나 최근 일부 발주처에서는 고가 재질을 사용한 플랜트 건설을 요구하고 있어 제품가격이 상승하는 경우가 있으며, 민자발주 방식의 프로젝트에서는 발전 Plant 공급사와의 설계 조합 및 민간 발주사의 가격 산출 방식에 따라 전체 Plant의 가격이 변동됨

- 두산인프라코어의 굴삭기 및 엔진은 단기적인 가격변동은 크지 않으나, 환율, 원자재 가격 및 발주사양에 따라 가격이 변동하며,

밥캣 부분 Compact 건설기계는
물가 인상분 반영(인건비, 창고임대료 등)
에 따라 변동됨

다. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
제58기

매입액

비율

두산중공업
자재 및 외주비
철판류, 외주비 외
발전설비. 담수설비 제작 등
3,016,626
61.35%

두산인프라코어
자재 및 제품

건설기계
및 
엔진부품

건설기계, 엔진 제작
1,541,436
31.35%

두산건설
자재
철근 외
국내 건설현장용
359,160
7.30%

합 계

4,917,222
100.00%

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 내용참조)

품 목
제58기
제57기
제56기
산출기준

철판(원/KG당)
-SS400/SM400 기준
국내

817

해외

환봉(원/KG당)
-SS400 기준
국내
856

해외

형강류 (원/KG당)
-SS400 기준
국내
780
720
850
주1

해외
-
-
-

PIPE
(
원,USD
/KG당)

[SGPW/A106B]

국내
2,020
1,830
1,920
주1

해외
1.79
1.62
1.70

TUBE(
원,USD/
KG당）
-T12 기준

국내
3,050
2,830
3,050
주1

해외
2.70
2.50
2.70

알루미늄 (원,USD/KG당)
국내
2,213
1,970
2,206
주1

해외
1.98
1.76
1.97

고철 MA (원/KG당)
국내
391
333
447
주1

해외
-
-
-

FE-MO (원/KG당)
국내
15,760
16,022
18,108
주1

해외
-
-
-

FE-V (원/KG당)
국내
19,713
22,823
58,867
주1

해외
-
-
-

NICKEL (원/KG당)
국내
18,398
18,205
12,898
주1

해외
-
-
-

BOOM,MACHINE
(천원/개)

국내
2,300
2,338
2,234
주2

RADIATOR ASSY
(천원/개)

국내
1,044
998
901
주2

Injection Pump
(천원/개)

국내
2,324
1,905
2,791
주2

Hydraulics & Powertrain
(USD/개)

해외
1,327
1,262
1,280
주2,3

Steel & Weldment
(USD/개)

해외
480
710
570
주2,3

Petrochemical
(USD/개)

해외
1,134
1,146
1,157
주2,3

철근(천원/톤)
-
597
658
750
주4

레미콘(천원/㎥)
-
68
66
66
주4

PLATE(CARBON)
-
750
800
780
주5

PLATE(STAINLESS)
-
3,300
3,400
3,100
주5

PLATE(CLAD)
-
3,600
3,800
3,700
주5

단조품(CARBON, SA105)
-
2,100
2,200
2,200
주5

단조품(STAINLESS, SA182-F304L)
-
6,100
6,300
5,600
주5

TUBE(CARBON, SA179)
-
2,500
2,600
2,700
주5

TUBE(STAINLESS, SA213-TP304L)
-
8,700
9,000
7,800
주5

※
BOOM,MACHINE의 경우 58기 4분기부터 품번이 대체되었습니다. 비교 표시되는 제56, 57기 금액은 이전 품번의 가격입니다.

(1) 산출기준

(주1) 상기 재료의 단순평균 구입가격 혹은 공시가격 인상률을 반영한 조정가격 기준으로 산출함
 (주2) 국내는 주요 원재료별 총 매입액을 매입수량으로 나눠서 산출하고 미국은 부품별 대표매입처 구매계약가격을 기준으로 함

(주
3) 주요 원재료 별 대표 부품 품목
 - Hydraulics & Powertrain : Motor Drive
 - Steel & Weldment : Flat Coil 0.5000" NOM/60.0"/MS254
 - Petrochemical : Track Rubber 450X58

(주4) 철근은 고강도 10mm 기준, 어음가, 레미콘은 수도권 25-24-15 규격 기준, 어음가를 기준으로 함
 (주5) 각 자재의 평균 구입 가격으로 산정함

(2) 주요 가격변동원인 

'20년 4/4분기는 COVID-19의 영향에 따른 약세장에서 벗어나 서서히 가격이 반등하는 모습의 장세임.

- 철판 :
COVID-19 영향이 지속되면서 가격은 강보합세를 보였으나, 중국 내 철강 수요 증가로 인한 내수 가격 및 철광석/원료탄의 주요 원료 가격의 급격한 상승으로 연말부터 가격이 급등함.

- 봉/형강류 :
원료가격의 상승에도 불구하고 시장 수요부진과 유통사 간의 경쟁심화로 봉/형강류 가격변화폭이 제한된 움직임을 보이고 있음.

- PIPE/TUBE : COVID-19의 영향으로 3/4분기까지 보합세를 유지하였으나, 회복 조짐을 보이는 중국 내 철강 수요에 대한 기대감 및 철광석 등 원료 가격 상승의 영향으로 연말부터 상승세를 보임.

- 알루미늄 :
COVID-19 이후 중국의 내수시장 성장촉진 정책에 따른 수요증대 기대심리 및 세계 주요 자동차 시장에서의 수요 회복세로 인한 수요증진이 영향을 끼치며 가격 상승장이 펼쳐지는 모습임.

- 고 철 :
COVID-19의 영향으로 수요가 반등하고 있지만 고철 발생량은 줄어든 상태에서 머무르며 수급에 어려움을 겪고 있음. 이와 함께 중국의 수입재개 움직임이 시장의 기대심리를 충족시키며 강한 반등세가 만들어지는 상황임.

- Fe-Mo :
COVID-19 이후 전방 수요산업의 감산 영향으로 가격하락이 이어지는 모습이며, 정광가격이 낮은 상태를 유지하며 당분간 약보합세 지속될 것으로 전망됨

- Fe-V :
COVID-19 이후 전방 수요산업의 감산 영향으로 가격하락이 이어지는 모습이며, 안정적인 오산화 플레이크 원료가격과 제한된 철강업체 수요로 인하여 당분간 안정적인 가격수준을 유지할 것으로 전망됨.

- Nickel :

COVID-19 이후 전방 수요산업의 감산 영향으로 가격조정이 있었으나, 최근 자동차 배터리向 수요증대 기대감으로 빠르게 강세전환 중임.

- 철근: 제강사 출고 단가 변동으로 인하여 가격이 변동함 
- 레미콘 : 원재료인 시멘트의 가격변동에 의하여 제조원가가 변동함에 따라 가격이 변동함

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력, 생산실적 및 가동률 

(1) 생산능력

(단위 : 내용참조)

사업부문
품 목
사업소
제58기
제57기
제56기
비고

두산중공업
원자로, 증기발생기
국내
7,000
7,000
7,000
단위 : MW

보일러
국내
5,500
5,500
5,500

해외
3,791
3,791
3,791

스팀터빈
국내
6,300
6,300
6,300

해외
752
1,842
1,794

가스터빈
국내
2,600
2,600
2,600

발전기
국내
9,000
9,000
9,000

BOP
국내
5,500
5,500
5,500

담수설비
해외
6
6
6
단위 : 기

주조품
국내
22,000
22,000
22,000
단위 : 톤

해외
-
10,000
10,000

단조품/특수강
국내
144,300
144,300
144,300

해외
-
50,300
50,300

Heat Exchanger, Tower, Reactor,
 Pressure Vessel 등
국내

55,463

49,337
42,208

플랜트, 토목 및 건축 건설
국내
7,000억원
(51위)
5,942억원
(55위)

14,334 억원

(24위)

-

두산
인프라코어

굴삭기,휠로더

국내
12,220
12,220
12,084
단위 : 대

해외
20,880
20,880
20,880

엔진
인천
52,000
58,886
58,886

G2
98,000
86,000
86,000

Compact 건설기계
해외
90,000
93,700
79,700

Portable Power
해외
19,000
20,300
20,200

두산건설
PLANT 공사, 아파트건설,도로공사 등
국내
15,778 억원
(25위)
14,065 억원
(23위)
16,716 억원
(17위)
-

※ 두산중공업
건설부문
및 두산건설은
2020년 7월
대한건설협회에서 공시한 토건시공능력평가액 및 순위를 적용하였습니다.

※ 두
산인프라코어의 일부 제품에 대해서는 외주생산(
OEM
)을 통해 공급받고 있습니다.

[두산중공업 부문 생산능력의 산출근거]

별도의 산출방법이 기재되어 있지 않은 경우, 당기 생산능력이 연중 일정하다고 가정하고 연간생산능력을 경과한 사업기간에 비례하여 산출함

 [원자로, 증기발생기]
 ① 기준용량: 1,400MW/호기(경수로형) 
 ② 연간생산능력: 1,400MW/호기(경수로기준) x 5호기 = 7,000MW

 [보일러]
 ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
 ② 국내 연간생산능력: 화력발전용 500MW/호기 x 11호기 = 5,500MW
 인도 연간생산능력 15,000톤/6,700톤 * 800MW = 1,791MW
 (Kudgi Project 기준 800 MW 기준 생산톤수 : 6,700 톤) 
 베트남 연간생산능력 500MW/호기 x 4호기 = 2,000MW

 [스팀터빈]
 ① 기준용량: 700MW/호기(화력표준형)
 ② 국내 연간생산능력: 화력발전용 700MW/호기 x 9호기 = 6,300MW 
 해외 생산용량은 규격화되어있지 않아 일률적 계량화가 어려움.

 [가스터빈]
 ① 기준용량 : 260MW/호기
 ② 연간생산능력 : 260MW/호기 x 10호기 = 2,600MW 

 [발전기]
 ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
 ② 연간생산능력 : 화력발전용 500MW/호기 x 18호기 = 9,000MW 

 [BOP]
 각 제품별로 용량이 상이하여 산출이 어려우나, 당사 공급 보일러와 같은 용량
 을 생산할 수 있다고 보이므로 보일러 생산능력과 동일하게 산출함

 [담수/수처리설비]

담수/수처리설비는 기술에 따른 제품의 성격이 각각 상이하며, 제품(업종)
 별로 단위 설비의 용량 및 생산능력이 큰 차이를 보이고 있어 각 기술별
 생산능력을 일률적으로 계량화하기가 곤란하나 당사 해수담수 설비의 대표
 적인 제품인MSF 증발기를 기준으로Doosan Heavy Industries Vietnam 
 Co., Ltd.에서 연간6기를 제작 가능함. ('13년 이후Water Shop 해외 이
 전에 따라Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서만 생산)

 [주단조품]
 ㆍ주조품 : 연간 최대 조형생산중량(톤) 
 ㆍ단조품/특수강 : 연간 최대 단조프레스 생산중량(톤)

[화공기자재]
 가동율 100%를 전제로 1&2공장 '20년 생산 가능한 중량 실적

 [건설 부분]
 대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

[두산인프라코어 부문 생산능력의 산출근거]

각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태 등을 기준으로 작성되었으며, 주공장 이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함 

* 엔진BG의 경우 무인운전 자동화, 설비 추가 등으로 G2 생산능력 증가

됨 

*
제58기부터
Compact 건설기계 내, 기존의 Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Telescopic Handler에
추가로 Backhoe Loader가 포함

[두산건설 부문 생산능력의 산출근거]

대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

(2) 생산실적

(단위 : 내용참조)

사업부문
품 목
사업소

제58기

제57기

제56기

비고

두산중공업
보일러, 터빈,
원자력주기기 등
국내
454,603
571,554
664,505

단위 : M/H

해외

1,411,762

2,192,371
1,838,571

소계
1,866,365
2,763,925
2,503,076

주조품, 단조품
금형공구강

국내

88,346

127,865

122,180

단위 : 톤

해외

-

20,261

33,870

소계
88,346
148,126
156,050

Heat Exchanger, Tower, 
Reactor, Pressure Vessel 등
창원

45,480

47,235
31,983

소계
45,480
47,235
31,983

두산
인프라코어

굴삭기,휠로더

국내
6,064
7,175
9,153

단위 : 대

해외
20,676
17,437
18,459

엔진
인천
31,159
41,003
37,914

G2
51,994
64,913
58,740

Compact 건설기계
해외
53,500
65,900
62,700

Portable Power
해외
3,460
7,300
7,250

소계

166,853
203,728
194,216

※ 생산실적 : 공장별 직영인원의 누계 생산실적임

 - 발전설비 : 국내 창원공장 및 해외공장의 생산실적 합계

- 주단제품 : 국내외 주단조공장 생산중량임(단조프레스+조형 중량 기준) 

- 화공기자재 : '20년중 매월 기기별 생산 Progress 기반으로 산출하는 생산중량

※

두산인프라코어 부문의 경우
주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함

(3) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 내용참조)

사업부문
품목
당기생산능력
당기생산실적
평균가동률
비고

두산중공업
보일러,터빈,원자력 등
3,320,496
1,866,365
56.2%

단위 : M/H

주조품,단조품,금형공구강

125,364

88,346

70.5%

단위 : 톤

CPE
55,463
45,480
82.0%

두산
인프라코어
굴삭기,휠로더(국내)
12,220
6,064
49.6%

단위 : 대

굴삭기,휠로더(해외)
20,880
20,676
99.0%

엔진(기존 인천공장)
52,000
31,159
59.9%

엔진(G2 인천공장)
98,000
51,994
53.1%

Compact 건설기계
90,000
53,500
59.4%

Portable Power
19,000
3,460
18.2%

※ 평균가동율 = 해당기간생산실적 ÷ 해당기간생산능력

※

주단제품의 당기생산능력은 당해 사업연도 근무일수 및 근무형태에서 당기 내 생산 가능한 조형생산중량 및 단조프레스 생산중량임

※

두산인프라코어 부문의 경우
주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함

나. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

당사는 국내 창원에 위치한 본사를 포함하여 서울, 인천, 군산 등에 국내사업장이 있으며, 유럽, 미국, 인도, 중국 등 해외 공장과 사업소에서 사업활동을 수행하고 있습니다.

사업부문
사업장
소재지

두산중공업
국내
창원

해외
미국, 영국, 인도, 체코, 베트남

두산
인프라코어
국내
인천, 군산

해외

중국, 노르웨이, 미국, 체코, 프랑스, 인도

당
사의 생산에 중요한 시설 등으로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 중장비, 차량운반구, 공기구ㆍ비품 등의 생산설비를 보유하고 있습니다. 당
기
말 현재 당사가 보유중
인
유형자산
의 현황 및 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초
3,605,567
962,399
745,750
145,616
232,631
229,569
5,921,532

취득/자본적지출
978
19,426
120,545
48,605
65,366
82,059
336,979

대체(주1,2)
361,209
52,794
50,899
259
(98,440)
(2,887)
363,834

처분(주3)
(483)
(6,318)
(3,229)
(1,097)
(904)
(7,283)
(19,314)

감가상각
-
(69,155)
(172,762)
(48,508)
-
(92,368)
(382,793)

손상차손
-
-
26
-
(36,123)
-
(36,097)

재평가
19,123
-
-
-
-
-
19,123

연결범위 변동(주4)
(41,014)
15,964
8,451
993
93
210
(15,303)

외환차이 등
(808)
(10,501)
(13,014)
(1,707)
(4,221)
97
(30,154)

기말
3,944,572
964,609
736,666
144,161
158,402
209,397
6,157,807

취득원가
2,381,355
2,002,920
2,861,836
711,832
194,509
336,961
8,489,413

감가상각 및 손상차손누계액
(5,932)
(1,038,311)
(2,125,170)
(567,671)
(36,107)
(127,564)
(3,900,755)

재평가손익누계액
1,569,149
-
-
-
-
-
1,569,149

(주1) 당기 중 토지 및 건물 일부를 투자부동산으로 재분류하였습니다.

(주2) 당기말 현재 매각예정비유동자산으로 분류한
건물 등
11,495백만원이 포함되어 있습니다.

(주3) 사용권자산의 계약해지로 인한 금액이 포함되어 있습니다.

(주4) 당기 중 매각예정비유동자산으로 분류 후 처분된 토지 등이 포함되어 있습니다.

당기말 현재 연결실체의
생산과 영업에 관련된 자산 중
담보로 제공되어 있는 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문
담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

두산중공업
유형자산
4,335,725
1,953,997
한국산업은행 외

두산인프라코어
유형자산(주1)
663,802
310,453
한국산업은행 외

두산건설
유형자산
130,000
75,000
한국산업은행 외

두산큐벡스
수익권(주2)
63,600
45,000
생보부동산신탁

합계
5,193,127
2,384,450

(주1) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주2) 유형자산에 대한 부동산담보신탁 수익권입니다.

(2) 설
비
의 신설, 매입 계획

지배기업은 민자발전사업 진출 및 가스터빈 등 전략제품의 경쟁우위 유지, 미래시장고부가가치 전략 아이템 발굴을 위해 지속적인 R&D투자를 실시하고 있습니다. 또한 친환경에너지 기술개발 및 수처리 기술개발에도 지속적인 투자를 실시하고 있으며, 에너지저장장치(ESS) 기술 등 신재생에너지 분야의 기술을 선도하는 기업을 목표로 지속적인 기술개발 투자를 진행하고 있습니다.

1) 진행중인 투자내역

(단위: 백만원 / 밥캣은 천USD)

사업부문
구분
투자대상 자산
투자효과
제58기
제57기
제56기

두산중공업
공장 신증설/ 
개보수
건물, 구축물, 
기계장치
생산능력 증대

16,296

26,888

25,864

기술개발
무형자산
핵심기술 국산화/ 
신제품개발 등

136,539

204,876

197,952

정보화
SW, HW
디지털 경영기반 
구축

9,692

8,567

13,586

관리/지원부문
구축물, 비품
복리후생 증진/ 
공장환경 개선

8,325

1,565

847

소계
170,852
241,896
238,249

두산
인프라코어
신/증설 등
건,구축물
생산능력증대
115,845
128,312
95,208

유지/보수
기계장치
공장환경개선
26,823
27,000
28,482

R&D 설비
기계장치
기술개발
2,892
5,085
5,683

정보화
SW, HW
정보화
4,703
9,831
5,723

소계
150,263
170,228
135,096

밥캣
유형자산투자
-

77,195

112,214
71,422

무형자산투자
-

35,662

50,700
46,728

소계
112,857
162,914
118,150

두산큐벡스
유지/보수
건물
생산능력증대
-
400
1,107

신규
구축물, 기계장치, 
차량운반구, 비품
노후기계 교체 등
477
415
947

합계
477
815
2,054

2) 향후 투자계획

(단위: 백만원 / 밥캣은 천USD)

사업부문
계획명칭
예상투자총액
연도별 예상투자액
투자효과

자산형태
금액
제58기
제59기
제60기

두산중공업

공장 
 신증설/ 
 개보수

건물, 구축물, 
 기계장치

124,333

16,296

48,458

59,579

생산능력 증대

기술 
 개발

무형자산

395,867

136,539

156,350

102,978

핵심기술 국산화/ 
 신제품개발 등

정보화

SW,HW

32,576

9,692

11,601

11,283

디지털 경영기반 
 구축

관리/ 
 지원부문

구축물, 비품

22,486

8,325

2,204

11,957

복리후생 증진/ 
 공장환경 개선

합계

575,262
170,852
218,613
185,797

두산
인프라코어
건설기계
건물 및 기계 등
149,408
63,561
48,304
37,544
제관/조립 품질 향상용 설비 개선 등

엔진, 소재
건물 및 기계 등
218,558
40,592
68,953
109,013
양산시설 구축, R&D설비 구입 등

공통
건물 및 기계 등
99,587
26,449
37,243
35,895
ERP 시스템 구축 등

소계
467,553
130,602
154,500
182,452

밥캣
건물 및 기계 등
484,528
186,928
147,487
150,113
제관/조립 품질 향상용 설비 개선,
양산시설 구축, R&D설비 구입 등

소계
484,528
186,928
147,487
150,113

두산큐벡스
유지/보수
건물, 구축물, 기계장치
647
357
170
120
노후 설비 및 자산 보완

신규
차량운반구, 비품
809
49
320
440
설비 보완 및 노후기계교체

합계
1,456
406
490
560

※
사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.

4. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위:백만원)

사업부문
매출유형
품목
제58기
비중
제57기
비중
제56기
비중

두산중공업
제품, 용역
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 
설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등
수출
2,852,128
18.85%
3,391,720
21.66%
3,419,215
22.88%

내수
2,438,138
16.11%
2,285,319
14.59%
2,040,255
13.65%

합계
5,290,266
34.96%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%

두산
인프라코어
제품
내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등
수출
6,284,810
41.53%
6,430,573
41.06%
5,927,556
39.67%

내수
1,647,349
10.89%
1,753,618
11.20%
1,801,668
12.06%

합계
7,932,159
52.42%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%

두산엔진(주1)
제품
선박용 디젤엔진, 육상용 디젤엔진
수출
-
0.00%
-
0.00%
47,333
0.32%

내수
-
0.00%

-

0.00%
152,853
1.02%

합계
-
0.00%

-

0.00%
200,186
1.34%

두산건설
용역

아파트, 주상복합, 상업용,
주거용건축물도로, 교량, 철도

등

수출
91,250
0.60%
63,502
0.41%
43,622
0.29%

내수
1,775,881
11.74%
1,692,998
10.81%
1,468,760
9.83%

합계
1,867,131
12.34%
1,756,500
11.22%
1,512,382
10.12%

두산큐벡스
레저
골프장 운영 등
수출
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

내수
42,851
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

합계
42,851
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

소 계
수출
9,228,188
60.98%
9,885,795
63.13%
9,437,726
63.16%

내수
5,904,219
39.02%
5,773,879
36.87%
5,505,340
36.84%

합계
15,132,407
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%

중단사업조정
제품
선박용 디젤엔진, 육상용 디젤엔진 등
수출
-

-

(47,333)

내수
-

-

(134,669)

합계
-

-

(182,002)

합 계
수출
9,228,188

9,885,795

9,390,393

내수
5,904,219

5,773,879

5,370,671

합계
15,132,407

15,659,674

14,761,064

(주1)

56기
중

두
산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.

※

상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다. 

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직
: 사업별 영업팀, 해외생산법인 및 지사의 판매조직으로 이루어져 있습니다.

(2) 판매경로

【두산중공업 부문】

전진배치 되어 있는 영업지점과 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트 를 수주하고 있으며, 금형공구강의 경우 판매점을 통한 위탁 판매 및 직접 판매를 병행하고 있습니다.

발주처로부터 Inquiry를 접수하게 되면, 견적제출 후 협상을 통해 수주합니다. 수주 후에는 설계, 자재구매, 제작의 공정을 거쳐 출하하여 발주처에게 제품을 납품하고 있습니다. 수주형태가 국내외의 대형 EPC사들을 통해 이루어지고 있으며, 대부분 전체 프로젝트에 소요되는 기계설비 중 단품위주로 제작, 납품하는 형태입니다

【두산인프라코어 부문】

건설기계는 본사 및 직영 판매망을 통한 판매, 법인과 딜러를 통한 판매 및 해외 법인 직수출 등의 판매경로를 가지고 있습니다. 
 
엔진은 국내는 직판, 국내 대리점 판매, 사내 매출이
이루어지고 있으며
, 수출은 딜러, 해외 유수의 OEM을 통해 판매가 이루어지고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 판매
채널
은 직접판매, 당
사 소유의 판매대리점, 그리고 전문 판매 딜러 등 크게 세 가지 판매채널을 통하여 제품을 판매하고 있습니다. 독일, 프랑스 등 유럽의 일부 국가에서는 당사가 소유하고 있는 판매 대리점을 활용하고, 정부, 군대, 대기업 등의 경우에는 직접 판매 및 관리를 하고 있습니다. 이 외 대부분의 경우에는 당사가 규정한 지역별로 선정한 전문 판매 딜러를 통하여 제품 판매가 이루어지고 있습니다.

【두산건설 부문】

본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트를 수주하고 있습니다.

【두산큐벡스 부문】 

골프 부문은 본사에 위치한 예약실을 통해 예약 업무를 통해 판매 하고 있습니다. 위탁사업 부분의 경우, 연강원은 길동에 위치한 두산 연강원 內 식당을 위탁운영 하여 직접 판매하고 있습니다. 창원사업은 창원에 위치한 두산중공업 게스트하우스 및 기숙사를 위탁운영 하고 있습니다. 홍천사업은 홍천에 위치한 클럽모우 골프장을 위탁운영 하고 있습니다. 업무대행 사업부분은 (주)두산외 그룹 계열사의 급여/총무/복후/영상/MD 업무를 위탁받아 수행하고 있습니다. 건물관리대행 사업부분은 그룹 계열사가 입주한 건물에 대한 관리업무를 위탁받아 수행하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건

【두산중공업 부문】

주로 발주처(국내외 정부 및 공공기관, 민간)의 발주서를 접수하여, 공개경쟁입찰을 통해 발주처와의 공급계약을 맺어 판매합니다. 발전설비 수요업체(한국전력공사 등)과 상호계약 형식을 통해 공급하는 경우도 있으며, 주단 제품의 경우 판매점(금형공구강) 및 실수요 업체와 계약형식을 병행하고 있습니다.

메카텍은 업체별 현금(원화, 외화) 또는 전자어음, LC로
계약되어 있으며, 업체에 따라 대금청구 후 30, 45, 60일 후 수금하는 형식입니다. 

【
두산인프라코어 부문】

국내 판매는 각 지역의 판매권한을 가진 당사 판매법인과의 위탁계약 형식으로 현금판매를 하거나, 금융기관을 통한 할부금융판매 조건을 이용하고 있습니다. 국내 주 고객은 주요 건설회사, 중기 임대업자입니다. 해외 판매는 T/T, L/C 등에 의한 판매 조건을 이용하고 있습니다.

엔진은 내수는 현금, 어음, 금융기관을 통한 할부금융판매 등의 조건을 이용하고 있으며, 수출은 T/T, L/C 등에 의한 판매
의 조건을 이용하고 있습니다.

【
두산밥캣 부문】

당사의 판매 방법은 지역적 특성에 따라 북미 지역과 유럽, 중동, 아프리카 지역이 상이합니다. 지역별로 자체 소유 판매 대리점 및 당사의 기준에 맞게 선정한 딜러를 통하여 최종 소비자에게 판매하고 있습니다. 일반적인 지불조건은 60일에서 90일이며, 고객의 신용한도와 지불 담당자의 판단에 따라서 현금으로 선불이 요구되기도 합니다. 또한, 일부 지방에서는 신용장이 사용되고 있습니다. 화물비용과 같은 부대비용의 경우는 기본 명세서에 포함하거나 다른 명세서에 물건판매와 같은 조건으로 별도 청구되고 있습니다.

대부분의 매출채권은 금융기관을 통하여 매입 자금 융자 방식(Floor Planning: 팔릴 때까지 상품을 담보로 하는 자금 차입 방식)으로 거래되며, 이러한 매출채권은 최초 판매일 이후 수 일 이내에 금융기관으로부터 현금으로 정산됩니다.

【
두산건설 부문】

국가, 공단 등 실수요업체와 계약형식입니다.

【두산큐벡스 부문】

골프 부분은 실수요 내장객과 계약형식 입니다.
위탁 사업부분에서 두산연강원 및 창원사업부분은 두산중공업과의 상호계약 형식이며, 홍천사업부분은 기존 장락개발㈜와의 계약 만료('20년 7월) 후 와이에이치레저개발에 승계되었다가 '20년 12월 31일 위탁계약이 만료되었습니다.

업무대행 사업부분은 (주)두산 BG별외 계열사와의 상호계약 형식입니다. 건물관리대행 사업부분은 그룹 계열사내 건물 임대인과의 상호계약 형식입니다.

(4) 판매전략

【두산중공업 부문】 

당사는 발전설비 및 담수설비 전문 제작업체로서 기술력 우위를 바탕으로 품질 및 가격에서 고객 만족을 실현하고 변화된 국내시장의 여건에 신속 대처하여 기존의 시장점유 우위를 적극 고수하고 있습니다. 또한 지속적인 해외시장개척을 통해 국가별, 지역별 특성에 맞는 전략 아이템을 선정, 중점 추진함과 동시에 세계 유수의 업체들과 전략적 제휴를 통하여 해외시장에 적극적인 진출을 하고 있습니다. 발주 후 영업활동을 추진하던 기존의 소극적인 영업 전략에서 벗어나 프로젝트를 미리 발굴하고 발주처와의 Network를 강화하기 위해 조직 개편을 통한 영업 인력의 현지 전진배치를 실행하였으며, Roadshow를 통해 고객 추가발굴과 동시에 신뢰성을 확보하는 보다 적극적인 영업활동을 추진하고 있습니다. 이를 통해 당사는 급변하는 경영 환경하에서 수익확보를 실현하고 지속적으로 경쟁력을 강화하고 있습니다. 발전설비 및 담수설비 분야의 경쟁력은 최적의 가격으로 플랜트 성능, 납기 등 고객의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 이를 위해 가장 중요한 요소는 기술 및 가격 경쟁력으로써 당사는 한국, 중동, 미국 및
유럽의
R&D 센터를 통한 지속적인 기술개발로 품질 및 가격에서 수요자의 만족을 실현하고 국내 외 설비 시장의 빠른 환경변화에 신속 대처하여 기존의 시장점유율 우위를 고수하기
위해 적극적으로 노력하고 있습니다.

우수한 품질 및 납기준수를 통해 대고객 신뢰성을 유지하고 기존 EPC사들과의 유대를 강화하는 전략으로 고객 충성도를 확보하고 있으며, 지역별 AGENT 확보 및 휴스턴 지사 운영을 통해 Global 영업망을 확충하고 있습니다. 또한 Critical Equipment(PFRV Reactor, Heavy Wall Overlay Equipment,
Tubular
Reactor 등) 제작수행경험을 기반으로 동종업계의 고부가가치 시장 점유율을 향상하고 있습니다.

【두산인프라코어 부문
】

건설기계: 한국 시장에서는 판매 영업망 통합 및 전문화, 신규 모델 출시, 서비스 역량 강화를 통하여 시장 점유율 1위를 공고히 할 것입니다. 신흥시장에서는 신흥시장 맞춤형 제품 출시, 판매 영업망 강화 및 서비스 차별화 등을 통해 제품 및 서비스 경쟁력을 강화할 예정입니다.
중국 시장에서는 심화된 경쟁 환경 속에서 당사는 근원적 경쟁력 제고와 함께 Local 업체 대비 차별화된 가치 제공 및 신규 수익원 확대를 바탕으로 수익성 중심의 질적 성장도 추구할 예정이며, 북미와 유럽 등 선진시장에서는 첨단 신기술 적용을 통한 제품 경쟁력 강화, 채널 커버리지의 지속적 확대 및 KA(Key Account) 공략을 통해 M/S를 제고해 나갈 것입니다.

엔진: 해외전시회 참여, 광고 등을 통한 브랜드 가치 증진과 신규 Line Up 확대를 통한 중장기 판매 확대 전략을 추진하고 있으며, G2 엔진의 밥캣 장비 장착을 통한 성공적인 시장 진입을 기반으로 신규 사외 고객 확보 및 중장기 신사업 발굴에 역량을 집중하고 있으며, 그 결과로 세계 2위 지게차업체인 독일 KION社 및 중국,이탈리아의 지게차, 농기계 업체와 엔진 공급계약을 체결하여

안정적인 중장기 물량을 확보하였으며, 본격적인 엔진 공급을 진행하고 있습니다.
또한
중국
LDEC(로볼두산)
JV의 양산이 시작됨에 따라 JV의 제품과 채널을 레버리지하여 활용할 예정입니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 종속회사는 전세계 여
러
지역에 분포되
어 있고 다양한 지역을 대상으로 판매를 하기 때문에, 건설산업의 지역별 특성에 따라 전략 또한 세세한 차이가 있습니다. 하지만 공통적인 판매전략의 핵심은 시장 커버리지를 늘리는 것과 커버하고 있는 시장 내 시장점유율을 높이는 것입니다. 시장 커버리지 확장은 딜러의 신규모집과 관련이 있으며, 이를 효과적으로 진행하기 위하여 구역별 신규 모집 또는 시장 커버리지 로드맵을 가지고 매년 신규 딜러를 채용하고 있습니다. 커버하고 있는 시장 내 점유율 향상을 위하여 딜러 인센티브 프로그램을 운영하고 있으며, Demo, Consignment, Advertisement 등 마케팅 활동 지원을 다양하게 추진하고 있습니다. 

또한 차별화된 딜러 관리 프로그램을 도입하여 딜러 네트워크의 신규 확보, 교육, 관계 유지를 효율적으로 하기 위해 노력하고 있습니다. 딜러 Training Center, "Boot Camp”Training, Bobcat University 등 다양한 딜러 대상 교육 프로그램을 도입하여 밥캣에 대한 딜러들의 이해도를 넓히고, 딜러 계약을 맺은 지점에게 Big Data 기반 건설기계 산업 관련 데이터 분석툴과 대쉬보드를 서비스로 제공하는 등 딜러망과의 네크워크를 강화하고 장기적인 관계를 유지하도록 지속적인 투자와 지원을 하고 있습니다. 이로 인하여 북미 시장에서는 실적부진 또는 목표치 미달 등의 사유로 딜러쉽이 해지되지 않는 한 딜러들의 이탈이 매우 낮아 딜러와의 계약기간이 평균 29년을 상회하고, 유럽 딜러와의 최초 계약시 계약기간을 5년으로 체결하는 등 딜러 네트워크와 장기적인 협력관계를 맺고 있습니다. 

【 두산건설 부문 】

지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력을 강화,
OAD(Open-air Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 및 기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해 고객만족을 실현하고 있습니다.

【 두산큐벡스 부문 】 

2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사로서 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영하고 있으며,

다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 경춘고속도로, ITX 고속전철 등 서울-춘천간 접근성 개선으로 거리상 약점이 보완되었으며, 라데나골프장 리모델링 및 코스 리뉴얼, 그린공사, 카트도로 리뉴얼 등을 통해 지속적인 가치증대를 꾀하고, 여가시간의 증대에 따른 내장객이 증가할 것으로 예상하며, 적극적인 마케팅 활동을 통해 연단체 및 비회원 대상 판촉활동에 따른 내장객 증가가 예상됩니다. 또한 장인정신과 오랜 운영 노하우로 위탁사업을 통한 추가적인 매출상승을 위한 노력을 지속적으로 하고 있습니다.

5. 수주상황

가. 당해년도 체결된 주요 신규 수주상황

(단위 : 억원)

프로젝트
계약시기
발주처
계약금액

여수웅천복합시설

3,4월

주식회사 앰엔에스프라임

1,010

김포열병합

6월

한국서부발전㈜

3,182

보령#4 친환경개선 기자재 구매

6월

중부발전㈜

2,040

Fujairah F3 STG

6월

삼성물산㈜

738

UAE BNPP #1~4 변경계약

연간

한국전력공사

1,046

Olsztyn WtE

8월

Dobra Energia dla Olsztyna sp. zo.o.

2,208

Dinslaken WtE

9월

Dinlakener Holz-Energiezentrum

1,192

Jawa #9,10

10월

PT. Indo Raya Tenaga,

16,723

창원수소액화플랜트 / O&M

11월

하이창원주식회사

1,211

Sellafield framework

12월

Sellafield Ltd.

3,263

양산덕계3차 공동주택 신축공사

12월

경동스마트홈

1,947

호남고속철도2단계(고막원~목포) 제3/6공구

12월

국가철도공단

1,155

Wandoan ESS

12월

Vena Energy

770

순천왕지 2지구 도시개발 사업

12월

주식회사 동부도시개발

543

※
상기 내용은 당사의 수주인식 기준으로 실제 계약과는 차이가 있을 수 있습니다.

나.
당
기
말 현재 주요사업부문별 수주상황

(단위: 억원)

구분
주요 계약명
기초
증감
매출계상액
기말

두산중공업
Fadhili CHP 외
142,036
53,556
52,658
142,934

두산건설㈜
범일통합3지구 외
76,145
12,834
18,475
70,504

두산인프라코어㈜
연장보증 외
3,109
1,666
2,633
2,142

합계
221,290
68,056
73,766
215,580

내부거래
(739)
(64)
(61)
(742)

중단된 영업부문 귀속금액
(91)
91
-
-

차감 계
220,460
68,083
73,705
214,838

6. 시장위험과 위험관리

연결실체의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

연결실체의 시장위험, 신용위험, 유동성위험, 자본위험과 관련하여 상세한 내역은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중 4. 재무위험관리]을 참조하시기 바랍니다.

7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

가. 파생금융상품

파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은 일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

이와 관련된
자
세한 내용은
[
58기 사업보고서
Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의
(22)
파생금융상품]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 파생금융상품의

공정가치위험회피회계처리와 현금흐름위험회피회계처리, 내재파생상품, 기타 파생상품과 관련된 내용을 다루고 있습니다.

당

기말

현
재 연결실
체의 파생상품 개요는 다음과 같습니다.

구분
종류
내용

위험회피수단
통화선도
해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무 및 외화차입금의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결

외화장단기차입금
외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 외화차입금을 위험회피수단으로 지정

통화스왑
환율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일 및 원금지급일에 고정금리를 원화로 지급하고 고정금리를 외화로 수취하는 계약을 체결

이자율스왑
이자율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일에 고정금리를 지급하고 변동금리를 수취하는 계약을 체결

매매목적
통화선도
해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결했던 거래 중, PJT 
suspension 등의 사유로 헷지거래 대상이 사라진 계약

통화스왑
미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화스왑계약을 체결

나. 파생상품 평가내역

당기말
현재 연결실체의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,988,948
USD
1,775,452
53,761
73,683
1,724
(22,858)

KRW
296,663
EUR
218,520
1,815
888
(76)
(655)

KRW
132,388
JPY
11,468,220
9,253
2,919
1,000
(3,335)

KRW
50,479
기타 통화
2,513
2,430
62
(1,263)

USD
428,842
KRW
482,949
(15,722)
(15,116)
(10,586)
1,906

EUR
264,230
KRW
357,794
(184)
(1,364)
4,511
44

JPY
14,548,410
KRW
180,952
(24,613)
(2,705)
(6,381)
130

기타 통화
KRW
54,232
(2,337)
(13)
(2,272)
7

GBP 등
EUR 등
(40,768)
1,306
1,703
(328)

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
36

통화스왑
(43,774)
-
6,536
-

이자율스왑
(832)
-
(832)
-

주식가격스왑(주4)
24,613
24,613
-
-

소계
(36,275)
86,640
(4,611)
(26,316)

법인세효과
-
-
1,104
-

연결조정

-
8,704

합계
(36,275)
86,640
5,197
(26,316)

(주1)
현금흐름위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 5,197백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)
공정가치위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 15,719백만원 및 확정계약부채 42,035백만원을 계상하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS 계약을 체결했습니다.

당기말 현재 연결실체의 신용파생상품의 현황은 다음과 같습니다.

구 분

내 용

신용파생상품의 명칭

주가수익스왑(Pricing Return Swap)

보장매수자
 (protection buyer)

두산중공업

보장매도자
 (protection seller)

NH투자증권, 한국투자증권, 신영증권, 키움증권

계약일

2020-08-28

만기일

2021-12-01

계약금액

269,476 백만원

기초자산(준거자산)

종속기업 두산밥캣 보통주 총 10,188,147 주

계약체결목적

재무구조 개선

계약내용

각 금융기관별 처분주식수을 계약수량으로 삼고 이에 정산일의 헷지가격과 기준가격(주당 26,450원 : 2020년 08월 28일자 종가)의 차이를 곱한 차액을 정산함

수수료

4.2% (Upfront fee: 1.0%)

정산(결제)방법

만기정산일 : 2021-12-01
 (단 합의하에 2021-08-30 이전 중도정산일 지정 가능)

두산중공업은 각 금융기관과 상기 정산일을 기준으로 정해지는 헷지가격에 따라, 헷지가격이 기준가격보다 높은 경우에는 금융기관이 두산중공업에 차액을 지급하고, 헷지가격이 기준가격보다 낮은 경우에는 두산중공업이 금융기관에 차액을 지급하는 방식에 의하여 현금정산 이행

담보 제공여부

예치금 80,842 백만원

중개금융회사

NH투자증권, 한국투자증권, 신영증권, 키움증권

다. 기타 옵션계약 등

사업명
SPC 법인

시공사

(출자사)

당사
 출자지분
재무적투자자(FI)
FI에 부여한 옵션
옵션 조건 및 내용

FI 명
출자
지분
출자금
 (억원)
종류
시작일
 (약정체결일)
만료일
 (운영완료일)

뉴스케일코리아(유)

뉴스케일코리아(유)

두산중공업

USD 4M

뉴스케일코리아(유)

100%

USD 13M

풋옵션

2019-07-23

2025-10-01

○ 풋옵션 조건

1. 2021년7월1일까지 대상회사가 미국 원자력위원회(United States 
 Nuclear Regulatory Commission)로부터 설계인증(Design Certificate) Phase 6를 받지 못하는 경우

a. 실행기간: 2021년 7월 2일부터 2022년 7월 1일까지

2. 2024년 4월 1일까지 대상회사가 미국 증권시장에 상장되지 못한 경우

a. 실행기간: 2024년 4월 2일부터 2025년 10월 1일까지

3. 거래종결일로부터 2024년 3월 31일까지 대상회사가 미국 증권시장에 상장되는 경우 
 a. 실행기간: 거래개시일로부터 1개월 이전에 해당하는 날부터 1개월

○ 풋옵션 증권매매대금

- 해외SPC가 대상회사 지분을 취득하기 위하여 대상회사에 납입한 
 투자금 x (풋옵션대상증권의 좌수/ 해외SPC가 보유하고 있는 대상회사 지분 총좌수)

뉴스케일 지분 투자의 건

넥스텍 제1호 신기술사업투자조합

넥스텍 제1호 
신기술사업투자조합

USD 25M

풋옵션

2019-11-15

2023-11-01

○ 풋옵션 조건
 1. 2021년3월31일까지대상회사가미국원자력위원회(United States 
 Nuclear Regulatory Commission)로부터설계인증(Design Certificate) 
 Phase 6를받지못하는경우

a. 실행기간: 2021년 4월 1일부터 2022년 3월 31일까지

2. 2022년10월30일까지대상회사가미국증권시장에상장되지못한경우

a. 실행기간: 2022년 11월 1일부터 2023년 11월 1일

3. 거래종결일로부터 2022년 10월 30일까지 대상회사가 미국증권시장에 상장되는경우
 a. 실행기간: 거래개시일로부터 1개월 이전에 해당하는 날부터 1개월

○ 풋옵션 증권매매대금
- ① 재무적 투자자의 모든 조합원이 풋옵션 행사일 이전에 재무적 투자자 에게 납입한 출자금총액에서 ② 풋옵션 행사일에 재무적 투자자가 
 보유한 현금을 뺀 금액) x (풋옵션대상증권의 좌수/재무적 투자자가 
 보유하고 있는 대상회사 지분 총좌수)

넥스텍 제2호 신기술사업투자조합

넥스텍 제2호 
신기술사업투자조합

USD 2M

풋옵션

2019-12-16

서수원-의왕간
 고속화도로
경기남부도로㈜
두산건설 외
8.70%
KIFⅡ
70%
467
콜옵션
2009-09-29
2041-12-31
○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도
 - 운영개시 10년 후, 2년 연속 통행료수입이 360억(불변가)
 초과시
 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주
 365억 초과시 6,000원/주
 370억 초과시 6,500원/주

마산하수관거
BTL
마산아랫물길㈜
두산건설 외
8.14%
한반도BTL사모
특별자산투자신탁제1호
39.66%
54
풋옵션
2006-11-20
2031-03-20
○ 아래 조건 해당시 액면가x연 5%(복리)로 FI가 보유주식 매수
 청구 가능
 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취소되거나 실시협약
 해지시 
 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유지할 수 없는 
 사유가 발생한 경우

MKIF
26.44%
36

계
66.1%
90

대구4차
 순환선
 (상인-범물)
 도로
대구남부순환도로㈜
두산건설 외
6.42%
한국BTL인프라투융
40%
262
풋옵션
2007-09-19

2021-12-14

○ 운영개시 후 5년이 경과(2018.06.15)할 때 까지 어느 해 실제 통행량이 협약교통량 대비 50% 미만인 경우 FI는 CI에 전체 지분 액면가 매수청구 가능
○ FI의 매수청구기간 3년 연장 통보('18.12.14)로 인해
 매도시점 변경('18.06.15 → '21.06.15)

대구은행
15%
98

부산은행
10%
66

산업은행
10%
66

계
75%
491

상주영천도로
상주영천고속도로㈜
두산건설 외
5.25%
KIAMCO 도로투자 
사모특별자산투자신탁 
제9호(전문투자형)의 신탁업자
30.0%
1,015
콜옵션
2017-06-30
2027-06-28
○ 아래 조건 해당시 FI에게 잔여(70%) 주식양도
 - 운영개시 10년('27.06)후 누적 통행수입 고려
 - 매각 Table : 협약 대비 수입 82.5% - 주 당 1,000 원(하한)
 협약 대비 수입 92.5% - 주 당 5,000 원
 협약 대비 수입 100% - 주 당 8,000 원(상한)
 - 조기 매각 조건 
 운영개시 5년('22.06)후 직전 2년 누적 통행수입 협약 대비
 100% 초과시 (다만, 할인율 5.5% 적용)

수원광명도로
수도권서부고속도로㈜
두산건설 외
3.76%
KIAMCO 도로투자 
 사모특별자산투자신탁 
 제5호의 신탁업자
50%
1,220
콜옵션
2015-12-04
2026-04-29
(광명~서울도로
 개통 시점에
 따라 유동적)
○ 운영개시 3년 경과 시점('19.04)에 협약 대비 운영수입 
 80%이상일 경우 매각 가능
 → 협약 대비 수입 미달로 CI전원 주식 양도하지 않음 

○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도
 - 운영개시 이후 10년 경과한 시점('26.04)
 - 광명~서울 고속도로 개통 후 2년 경과한 시점
 ※ 두 시점 중 먼저 도래하는 날에 매각 
 - 매각 Table : 협약 대비 수입 80% - 주당 5,000원
 협약 대비 수입 90% - 주당 7,000원
 협약 대비 수입 100% - 주당 9,500원

서울문산도로
서울문산고속도로㈜
두산건설 외
11.52%
한화 서울문산고속도로
 전문투자형 사모특별자산
 투자신탁1호(인프라)의 신탁업자
20.0%
268
콜옵션
2016-05-13
자금재조달 완료
('21.12)시 확정

※ 접속도로(서울~광명도로)
개통 시점에 따라 유동적
Re-PF 합의서 체결('20.12.21)에 따라, 자금재조달 완료 시
기존 대비 매각 시점 및 조건 조정 예정

○ 1차 매각 (지분 50%)
 - 기존 : 운영개시('20.11) 후 출자자 변경 승인시, 주당 5천원 매각 - 변경 : 자금재조달 완료('21.12 추정)시 조건 확정

○ 2차 매각 (잔여 지분 50%)
 - 기존 : 서울광명도로 개통('25년 추정) 2년 경과 시점 매각
 - 변경 : 자금재조달 완료('21.12 추정)시 조건 확정

신한BNPP 서울문산고속도로
 전문투자형 사모특별자산
 투자신탁[인프라사업]의 신탁업자

서부간선지하
서서울도시고속도로㈜
두산건설 외
0.81%
미래에셋 서부간선지하도로
전문투자형 사모특별자산
 투자신탁1호
90%
768
콜옵션
2016-08-12
2023-02-28
○ 실시협약 대비 수입비율(운영개시 후 2년 누적수입)
 - 수입 100% : 550억(당사 45억)
 - 수입 90% : 275억(당사 22억)
 - 수입 80% : 0억(당사 0억)

【 두산건설 부문 】

가. 계약명
: 주주간계약 체결 

나. 거래상대방
: 두산메카텍(주)

다. 계약일
: 2017년 04월 28일 

라. 만기일
: 2021년 06월 08일

마. 계약 체결 목적
: 물적분할을 통해 두산건설(주)가 100% 지분 소유한 
 밸류웍스(주) 주식 중 39.1%에 해당하는 종류주식 전량을 
 두산메카텍(주)에 매각하고자 함

바. 계약내용
: 두산건설(주)는 2017년 4월 28일에 두산메카텍(주)와 분할에 따라 
 배정되는 신주 중 종류주식 전부를 두산메카텍(주)에게 매도하는 
 내용의 주식매매계약을 체결하였으며, 두산건설(주)와 
 두산메카텍(주) 간에 체결되는 주주간계약에 따라 두산건설(주)는 
 두산메카텍(주)에 대하여 종류주식 전부를 종류주식의 발행금액 및
 미지급 우선배당금 상당으로 매수할 수 있는 콜옵션을 보유한다.

※
본 옵션계약은 2020년 12월 4일 밸류웍스(주)의 인적분할 및 2020년 12월 11일 두산메카텍(주)와의 흡수합병이 완료됨에 따라 해제되었습니다.

8. 경영상의 주요계약 등

당
기
말
현재 당사의 경영상의 주요계약 현황은 다음과 같습니다.

구 분
계약상대방
계약의 목적 및 내용
계약체결일
계 약 기 간

원자력
NAC International.
사용후핵연료 Cask 기술도입계약
2015년 08월 25일
2015년 08월 25일 ~ 2035년 08월 24일

파워서비스

Doosan Skoda Power s.r.o

증기터빈

2010년 05월 10일
2010년 05월 10일 ~ 2030년 05월 08일

Mitsubishi-Hitachi Power Systems
가스터빈(주1)
2007년 04월 12일
2007년 04월 12일 ~ 2033년 12월 31일

Innospin
공냉식 복수기
2017년 02월 10일
2017년 02월 10일 ~ 2025년 02월 09일

Doosan Babcock Ltd.
보일러 License 무상사용
2007년 01월 19일
2007년 01월 19일 ~ 영구사용

환경 및 기타설비
HTC Purenergy
PCC Technology
2008년 09월 03일
2008년 09월 03일 ~ 2033년 09월 02일

두산중공업
두산건설

두산중공업과 두산건설의 포괄적 주식 교환

2020년 03월 05일
-

두산건설

Doosan Heavy Industries Vietnam Co.,Ltd.의 주식매매계약 체결(지분 23.7%, 637억원)

2020년 09월 08일

두산밥캣

대동공업주식회사

Tractor 모델 연구개발, 지식재산공유 및 사용 등의 개발용역계약(사업의 제한, 해제, 해지 등)
2018년 07월 25일
2018년 07월 25일 ~ 2024년 12월 31일

두산건설
디아이피홀딩스(주)
CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통해 배정된 두산메카텍(주) 신주 2,344,000주를 디아이피홀딩스(주)에 매각 완료
2016년 06월 30일
-

두산메카텍
두산메카텍(주)와의 주식매매계약 및 주주간계약 체결
2017년 04월 28일

-

General Electric

Termination Agreement 및 공급계약 체결(DVH-GE)

- HRSG 이전 대상에서 두산비나하이퐁(DVH) 지분 제외 및 공급계약 체결

2017년 10월 13일
-

밸류웍스(주)
밸류웍스(주)와의 부동산 담보거래 
- 담보: 창원 제1공장 토지 및 건물(1,078억원)
2018년 02월 13일
-

두산큐벡스(주)

두산큐벡스(주)와의 밸류그로스(주) 발행주식 거래(160,000주)

2020년 06월 15일
-

밸류웍스(주) 및 두산메카텍(주)

밸류웍스(주) 및
Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd
.에 대한 투자사업부문을 인적분할하여 두산메카텍(주)에 흡수합병

2020년 12월 04일
-

(주1) 2017년 12월 20일 이후 제작/판매 License는 반납하고, 2033년 12월 31일까지 서비스 License는 유지함

※
당사의 중요계약 중 기재하지 않은 미공개 계약은 없습니다.

9.
연
구
개발활
동

가. 연구개발활동의 개요

당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속
소속
센터명
팀명
주요 업무

두산중공업
전략/혁신부문
기술혁신연구원

기술성과/평가팀

기술개발 중장기 전략 수립, 기술개발 과제관리, 예산 관리, 평가

계측기 검교정, 화학분석, 정밀측정

소재기술개발팀

발전 및 산업 소재 기술개발

신공정기술개발팀

용접 및 비파괴검사 기술개발

3DP기술개발팀

3DP 설계 및 공정 기술개발

제어솔루션개발팀

발전설비 제어 및 공정시스템연구

디지털플랜트개발팀

디지털 플랜트 및 ESS 기술 개발

발전시스템 엔지니어링 기술개발

터보기계기술개발팀

가스터빈, 스팀터빈, 풍력 기술개발

융복합발전기술개발팀

복합발전 설계 기술개발, HGCC(Hybrid Gas Turbine & USC Coal Concept) 기술개발

에너지/환경기술개발팀

에너지 전환 및 환경 기술개발

담수플랜트 설계 기술개발, 수처리 기술 개발

전략/혁신

Innovation Acceleration TF팀

신사업/신기술 발굴 및 사업화 기획

Digital Innovation

Digital Solution 팀

Digital Solution 개발

발전용 운전 Data 분석 서비스 및 알고리즘 개발

파워서비스BG

파워서비스기획
/품질총괄

파워서비스PLM팀

발전용 기자재(보일러, 터빈, 발전기, 환경설비) 기술 개발 과제 기획,관리, 사업화, 신사업 개발

TM BU

ST개발팀

발전용 터빈 기술 개발

ATS R&D 센터(America)

발전용 가스터빈 개발

ATS R&D 센터(Europe)

발전용 가스터빈 개발

GT구조개발팀

발전용 가스터빈 개발 (Casing)

GT SI팀

발전용 가스터빈 개발 (성능)

GT 압축기개발팀

발전용 가스터빈 개발 (압축기)

GT 연소기개발팀

발전용 가스터빈 개발 (연소기)

GT 터빈개발팀

발전용 가스터빈 개발 (터빈)

GT 소재기술팀

발전용 가스터빈 개발

GT Test 기술팀

발전용 가스터빈 개발

GT TRM팀

발전용 가스터빈 개발(사전 Risk 진단, 관리)

Plant EPC BG

풍력 BU

풍력기술개발1팀

발전용 풍력 제품/기술_기계, 전기 O&M 및 ICT 통합 기술개발

풍력기술개발2팀

발전용 풍력 제품/기술 구성요소 기술개발

풍력PM

발전용 풍력 기술 개발 관리

원자력BG

주단BU

주단기술개발팀

발전/원자력 주단조 소재기술 개발

해외 종속회사
DPS UK
BELENUS
보일러 생산성 향상 기술개발 외

DPS Skoda
Turbine Development
Turbine 생산성 향상 기술개발 외

IST Development

ISD - Integral stage design

LSB

Control Stage for S10/S20

Special stages

Ventilation

TurboReflex

RD Service III.

SW tools integration

Other

두산
인프라코어
Heavy BG
Heavy BG
Heavy 제품개발
굴삭기 및 휠로더 관련 연구

엔진 BG
엔진 BG
엔진 제품개발
배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발

기술원
기술원
기술원
차세대 Smart Solution 개발, 구조해석, 제품디자인 및 재료개발

두산밥캣
USA
USA
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

Europe
Europe
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

인도 및 중국 등
인도 및 중국 등
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

두산건설
품질/기술연구소
품질/기술연구소
품질/기술연구소
신기술, 신재료 개발 및 연구

나. 연구개발비용

(단위: 백만원)

과 목
제58기
제57기
제56기

연구개발비용 계

478,773
555,091
524,363

(정부보조금)

(4,560)
(9,531)
(14,826)

연구개발비용

474,213
545,560
509,537

회계처리

개발비 자산화(무형자산)

235,072
307,905
295,108

연구개발비(비용)

239,141
237,655
214,429

매출액
15,132,407
15,659,674
14,761,064

연구개발비 / 매출액 비율
 [연구개발비용계÷당기매출액×100]
3.16%
3.54%
3.55%

다. 연구개발실적 

(1) 연구개발의 현황

구분
개량/개선
신기술/신제품
미래사업
합계

과제수

107
146
26
279

(
2) 주요 연구개발과제 및 실적

과제유형
과제명
적용분야
기대효과

개량/개선

풍력 Power up Solution(1단계)

발전

정격용량 증대/고풍속 Power Up Solution 개발

개량/개선

기존 발전용 GT 성능개선 국책과제

발전

기존 F급 모델 성능향상을 위한 설계기술 개발

신기술/신제품

대형 GT 국책과제

발전

대형발전용 가스터빈 개발

신기술/신제품

5.5MW 해상풍력 모델 개발

발전

해상풍력 5MW급 이상 모델 국내KS 인증 확보 및 상용화

신기술/신제품

8MW 대용량 해상풍력모델 개발

발전

대용량 해상풍력 모델 확보

신기술/신제품

AI기반 풍력터빈 상태진단 및 고장예측 기술개발

발전

풍력 Drivetrain 및 Gear등에 적용하기 위한 AI기반 진단기술 개발

신기술/신제품

500톤/일급 CDI 시스템 상용화

Water

발전/산업분야 처리수 재이용을 위한 500톤/일급 CDI 시스템 개발

미래사업

분산발전용 수소전소 GT연소기 개발

발전

수소시범도시 적용 가능한 소형 수소가스터빈 연소기 확보

미래사업

발전단 연계 ESS 설계 및 운영

발전

발전소 주파수 조정 예비력용 발전소-ESS 시스템 설계 기술 개발

미래사업

GT 부품 제작용 3D 프린팅

발전

3D 프린팅 공정기술 적용

미래사업

제주도 풍력연계 그린수소 생산 통합설계 및 실증

발전

제주도 풍력 전력을 이용한 그린수소 생산, 저장 시스템 개발/실증

미래사업

방사화 압력용기 해체 기술개발

원자력

원자력발전소 폐로 사업기반 주기기 제염/해체 기술 확보

미래사업

한국형 SMR 노형 증기발생기 제작 기술 개발

원자력

증기발생기 Helical 튜브 및 헤더 제작 기술 확보

개량/개선
건축물 구조안전성 향상 기술개발
두산건설
건축물의 구조안전성 확보

개량/개선
슬래브-기둥 접합부용 전단보강체 및
그를 이용한 전단보강구조
두산건설
공사비 절감

개량/개선
열제어 기능을 갖는 물류센터의 
차세대 경량 콘크리트 벽체 개발
두산건설
상변환물질을 적용한 경량콘크리트 벽체 개발
에너지절감형 건설재료 개발

개량/개선
방호방폭용 고성능 섬유보강 시멘트 복합재료 및
성능평가 기술개발
두산건설
방호방폭 콘크리트 배합설계 확보.군관련 공사 수주 역량 확보
지식재산권 확보 및 대외 기술홍보

개량/개선
폴리실리콘 생산 시 발생되는 부산물을 활용한 
저탄소 콘크리트 결합재 및 콘크리트 2차 제품 제조기술개발
두산건설
시멘트 대체재료 개발을 통한 원가절감
폴리실리콘 슬러지 혼입을 통한 콘크리트 품질 개선
폴리실리콘 슬러지의 제품화 기술확보.
특허 제10-1750011호 등록.

개량/개선
고로슬래그 시멘트를 사용한 현장 타설용 콘크리트의 도서(島嶼) 지역 공사의 활용화 방안
두산건설
콘크리트 원가절감 및 품질개선
도서지역 공사의 슬래그 시멘트 활용 방안.

신기술/신제품
고강도 콘크리트에 폴리론 화이버(PolylonFiber)를 혼입하여 폭렬현상을 방지하는 기술
두산건설
화재시 구조적 안전성확보 및 공사비 절감
건설신기술 제617호 지정.
보호기간연장 5년 : 2020.12.30.
기술료 수입.

신기술/신제품
단열재가 포함된 철근 트러스 일체형 슬래브 합판 거푸집 공법
두산건설
에너지절감, 친환경 성능, 공기단축, 안전성 향상, 
경제성 확보.
건설신기술 제649호 지정. (보호기간연장 2023.03.26.)
녹색기술 인증 : GT17-00253호.(2017.06.15.)

신기술/신제품
고성능 분체 혼화재 및 조기강도형 알칼리프리계급결제를 사용한 습식 숏크리트 공법
두산건설
높은 조기강도 발현, 장기강도,내구성, 경제성 확보.
건설신기술 제685호 지정.

신기술/신제품
연질형 수지를 적용한 FRP 도막재와 시트를 이용한 인공지반녹화용 방근·방수 복합공법
두산건설
접합부에 대한 방근안정성 확보, 기계화 시공방법 도입, 
시공품질 확보, 공기단축 가능.
건설신기술 제710호 지정

신기술/신제품
가설 철골기둥과 가설 철골브라켓에 거치되는 이중격자 철골보와 슬래브를 이용하여 흙막이를 지지하는 downward식 역타공법
두산건설
공기단축, 시공성개선, 비용절감 효과.
건설신기술 제727호 지정

신기술/신제품
무용접 무볼트 원형체결판을 이용한 강관말뚝 두부보강공법
두산건설
경제적인 강관말뚝의 두부보강공법.
녹색기술인증 : 제GT-15-00021호.
건설신기술 제768호 지정.
기술료 수입.

신기술/신제품
교량하부구조 최적화를 위한 단일앵커 방식의 교량받침 적용기술
두산건설
경제적인 교량설계 가능, 자재비 절감, 시공비 절감.
교체공사에 유리.
건설신기술 추진.

신기술/신제품
구조물의 장수명화를 위한 보급형 콘크리트용 복합기능 균열저감제 개발 및 사업화
두산건설
균열저감형 콘크리트 개발 
건조수축 균열로 인한 하자발생 방지.
기술료 수입

신기술/신제품
건축물의 리모델링에 효과적인 내진보강시스템 개발
두산건설
경제적인 내진보강을 통한 원가경쟁력 확보.
리모델링 사업 연계.
특허출원 및 신기술 추진.

신기술/신제품
터널 및 지하구조물 공정에서 위치측위를 기반으로 하는 스마트 건설안전관리시스템
두산건설
터널 공사시 안전관리를 효율적으로 가능하게하는 시스템.
경제적인 안전 관리 시스템 구축.
특허등록(특허 제10-1671209호) 
건설신기술 제828호 지정. (2017.09.05).

신기술/신제품
GMA 방수톤 아스팔트포장
두산건설
방수기능을 갖는 고성능 아스팔트.
국내 외 최초의 PG등급 82-34로 교면포장 후 상하 거동 및 반사균열에 강하며, 계절적 기온 변화에 내구성이 우수한 고성능 아스팔트 기술.
건설신기술 추진.

신기술/신제품
고강도 나사철근용 주물식 커플러
두산건설
도어락과 완충장치 및 철근이음클립을 활용한 고강도 
나사철근용주물식 커플러.
품질(내진성능)이 검증된 철근이음(커플러)공법. 
건설신기술 추진.

신기술/신제품
조류/고탁질 원수와 막여과 배출수를 동시 처리하는 침전기능 결함 용존공기부상 막여과 정수처리 시스템
두산건설
다양한 수질변화 대응을 위한 일체화된 정수처리시스템. 
환경신기술 지정(2018.01.12)

신기술/신제품
동절기용 조기강도 개선형 콘크리트 개발
두산건설
18시간에 5 MPa 발현이 가능한 조강콘크리트 및 
내한촉진제 개발
공기단축을 통한 경제성 10 % 향상 기술
기술료 수입

신기술/신제품
콘크리트 바닥 균열보수용 저점도 액체 보수재 개발
두산건설
별도의 압력없이 자연적으로 침투되어 완전 일체화가 
가능한 바닥용 콘크리트 균열보수재 개발
기존 동등 수준 제품대비 약 15 % 경제성 확보
기술료 수입

신기술/신제품
동절기용 조기강도 개선형 콘크리트의
거푸집 탈형시기 예측 시스템 개발
두산건설
동절기용 조기강도 개선형 콘크리트의 환경조건에 따른 
거푸집 탈형시기 예측 시스템 구축
거푸집 탈형시기 사전 예측을 통한 공사의 효율성 증대
현장 조건에 맞는 환경조건 조성을 통한 공기단축

신기술/신제품
SEM애쉬를 활용한 파일충전재 개발
두산건설
기존에 사용되던 시멘트 또는 고로슬래그시멘트를 대체하여 SEM애쉬를 활용한 파일충전재 개발
기존 대비 약 20 % 원가절감 가능기술

신기술/신제품
수두경사를 이용한 무동력 비점오염저감장치 개발
두산건설
터널 내 오탁수 처리공법 개발
건설신기술 추진을 통한 PQ점수 만점 확보
기술료 수입 창출

신기술/신제품
기능성 고로슬래그시멘트 개발
두산건설
콘크리트 품질개선
기술료 수입 극대화(기술연구소 자립율 향상)

개량/개선
양산 굴삭기/휠로더 품질개선 및 검증
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
굴삭기 연비 개선 기술 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
유압 핵심 기술 자가화 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
굴삭기 NVH 성능 향상 기술 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
동력계 핵심 기술 자가화 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
굴삭기 내구성 향상 기술 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

신기술/신제품
굴삭기/휠로더 차기 모델 개발
두산인프라코어
제품 Line-up 확대 및 신규시장 창출

신기술/신제품
굴삭기 자동화 기술 개발
두산인프라코어
미래형 굴삭기 개발을 위한 연구

신기술/신제품

유럽 배기규제 대응 엔진 개발

두산인프라코어
선진 시장 배기규제 만족

신기술/신제품
제품 편의성 향상 기술 개발
두산인프라코어
굴삭기 편의성 향상을 위한 기술개발

신기술/신제품
건설기계 신규 디자인 개발
두산인프라코어
제품 상품성 개선

미래사업
건설 현장 자동화 솔루션 개발
두산인프라코어
사업영역 확대

개량/개선

iT4와 T4f 엔진을 탑재하여 작업 효율 극대화하기 위한 700-800 series SSL, CTL 프로젝트

두산밥캣

규제 충족

개량/개선

3~4톤급 차세대급인 R-Series 미니굴삭기 도입

두산밥캣

제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선

SSL/CTL의 유압식 팬모터 부분제조 및 자체조립

두산밥캣

제품 비용 효율 향상

개량/개선

UTV attachments 너비 확장

두산밥캣

기능 향상

개량/개선

400-size SSL, CTL 도입

두산밥캣

제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선

SSL, CTL용 강력한 제초형 attachment인 Brushcat의 기능 개선

두산밥캣

QRD / 성능 개선

개량/개선

고객을 위한 제품 개선 및 성능 향상

두산밥캣

기능 향상

개량/개선

기존 쿠보타 엔진을 대체하기 위해 두산이 생산하는 새로운 밥캣 엔진을 도브리스에서 생산하는 SSL에 통합

두산밥캣

2015년 2분기에 개발 완료 및 도브리스에서 제품 생산 개시

신기술/신제품

중국을 비롯한 신흥시장 맞춤형 SSL 개발

두산밥캣

SSL 신규시장 창출

신기술/신제품
인도를 비롯한 신흥시장 맞춤형 Backhoe Loader 제품 개발, 생산
두산밥캣
Backhoe Loader 신규시장 진출

신기술/신제품
대동공업과 Compact Tractor 공동개발
두산밥캣
북미 Compact Tractor 신규시장 진출

신기술/신제품
R-series 소형로더 원격 작동 시스템 MaxControl 개발
두산밥캣
미래형 장비 원격조종 기술 개발

신기술/신제품
원격 장비 Monitoring & Management system인 Machine IQ '17년 이후 상용화
두산밥캣
원격 장비 사용 이력 추적 및 관리

신기술/신제품
무인화 솔루션의 핵심기술인 레이더 센서 개발을 위한 기술보유 업체 지분투자(Ainstein)
두산밥캣
무인화 요소 기술 확보

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 

(1) 출원건수

(기준일 :

2
020년 12월 31일

)
(단위 : 건)

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
4,694
647
206
340
33
-
5,920

해외
2,710
70
221
910
116
24
4,051

(
2)
등록건수

(기준일 :

2
020년 12월 31일

)
(단위 : 건)

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
2,992
85
191
205
33
-
3,506

해외
1,668
57
208
796
116
16
2,861

(3)

당
기
주요 등록 내용 

당
기

중 등록된 당사의 국내 및 해외 특허/실용
/의장/상표 중 주요 내용은 다음과 같습니다.

회사명
특허
등록일
특허명

두산
중공업

10-2063623

2020-01-02

가스터빈용 연소기 노즐의 동 특성 개선구조

10-2067103

2020-01-10

터빈의 온도 추정 시스템

10-2068066

2020-01-14

입력 신호의 확장을 위한 멀티플렉서 유닛

10-2092826

2020-03-18

증기 유량 제어 장치 및 방법

10-2096580

2020-03-27

예혼합 균일성이 향상된 연소기 노즐 및 이를 구비하는 가스터빈용 연소기

10-2099300

2020-04-03

스워즐 유동을 개선하는 슈라우드 구조 및 이를 적용한 연소기 버너

10-2101792

2020-04-10

유동 해석 장치 및 이를 위한 방법

10-2111662

2020-05-11

댐핑 장치를 구비하는 터빈 블레이드

10-2118143

2020-05-27

가이드 서포터, 연소기, 및 이를 포함하는 가스 터빈

10-2126883

2020-06-19

노즐 어셈블리, 연소기 및 이를 포함하는 가스터빈

10-2131155

2020-07-01

허니콤 실 링을 구비한 연소기

10-2138722

2020-07-22

트랜지션피스 케리어를 포함하는 트랜지션피스 조립 지그

10-2140782

2020-07-28

풍력발전기 및 풍력발전기의 제상방법

10-2145052

2020-08-10

멀티형 풍력 발전기

10-2153064

2020-09-01

터빈 블레이드 및 이를 포함하는 가스 터빈

10-2175914

2020-11-02

풍력 발전기의 냉각 시스템 및 이를 갖는 풍력 발전기

10-2181774

2020-11-17

다목적 발전소 연계형 에너지 저장 시스템 및 이의 제어방법

10-2180395

2020-11-12

에어포일, 이를 포함하는 가스 터빈

10-2176567

2020-11-03

에너지 저장 시스템의 셀 밸런싱 방법

10-2189309

2020-12-03

연소기 및 이를 포함하는 가스 터빈

두산건설
10-2107600
2020-04-28
초임계 유동층 보일러 플라이애시를 이용한 파일충전재 조성물 및 그 파일충전재의 제조방법

10-
2180455

2020-11-12
집수장치 및 이를 이용한 교량의 배수 구조

두산
인프라코어
미국 특허 등록 제 10570585
2020-02-25
건설기계의 제어장치 및 제어방법

미국 특허 등록 제 10577777
2020-03-03
건설기계의 제어 시스템

중국 특허 등록 제 ZL201810010333.0
2020-03-03
건설 기계의 유압 시스템

중국 특허 등록 제 201920837769.7
2020-03-13
회동 관절장치 및 이를 구비하는 건설기계

중국 특허 등록 제 ZL201921557397.9
2020-03-24
건설장비의 장비정보 중계장치 및 건설장비

미국 특허 등록 제 10633828
2020-04-28
건설기계의 유압 제어 장치 및 유압 제어 방법

중국 특허 등록 제 ZL201680036854.2
2020-05-08
건설기계의 제어장치 및 제어방법

한국 특허 등록 제 10-2123127
2020-06-09
화면모드 선택 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201710930249.6
2020-06-12
건설기계의 제어 시스템 및 건설기계의 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2126589
2020-06-18
건설기계의 엔진 제어 방법 및 장치

한국 특허 등록 제 10-2156953
2020-09-10
건설기계의 유압펌프 제어 방법, 장치 및 시스템

한국 특허 등록 제 10-2159408
2020-09-17
환원제 분사용 배기관

한국 특허 등록 제 10-2159409
2020-09-17
엔진 소음에 따른 경고음 감쇄 방지 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201580034960.2
2020-09-22
엔진 제어 장치 및 방법

한국 특허 등록 제 10-2162601
2020-09-28
건설 기계의 어태치먼트 안전 제어 장치 및 안전 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2181294
2020-11-16
건설기계를 위한 휠 구동 시스템

한국 특허 등록 제 10-2181125
2020-11-16
건설기계의 차량 제어 시스템 및 방법

미국 특허 등록 제 10844579
2020-11-24
건설 장비의 화면 표시 시스템 및 화면 표시 방법

한국 특허 등록 제 10-2189423
2020-12-04
건설장비의 퀵 클램프 제어장치 및 제어방법

독일 특허 등록 제 3305995
2020-12-16
건설기계의 유압 시스템

나. 환경 관련 규제에 관한 사항

당사는 환경성과 경제성을 동시에 추구하는 녹색경영을 체계적으로 실천함으로써 기업활동이
환경에 미치는 영향을
최소화하고자 합니다. 생산과정에서 환경이슈를 정의하고 그것으로부터 발생할 수 있는 환경영향을 사전에 파악하여 중요 원인을 도출하고 그 원인 인자를 모니터링하고 적정범위로 관리될 수 있도록 조절함으로써 지속적으로 강화되는 환경 관련 규제를 성실히 이행하고 사업장 주변 환경영향을 최소화할 수 있도록 노력하고 있습니다
 

(1) 사업장 환경관리

1) 대기관리

2020년 강화되는 대기오염물질 배출허용기준 대비하여 노후된 일부 탈청 및 도장시설 방지시설을 2019년 말까지 개선투자 완료하여 안정적으로 운영하고 있으며, 전체 400여개소의 대기오염물질 배출시설 및 140여개소의 대기오염 방지시설을 외부 전문업체를 활용하여
정
기적으로 일상 점검을
수행
, 상시 정상적으로 운영하고 있으며,
굴뚝으로 배출되는 대기오염물질 정기적으로 측정하여 상시
오염물질을
배출기준 이하로 관리하고 있습니다. 

최근 사회적 이슈인 미세먼지 관련
주요 발생공정 및 시설을
집중 관리하고 있으며
, 2020년 2월부터는 대형 청소차량을 활용하여 창원공장 내 주요 도로, 옥외작업장 바닥, 폐기물 보관장 주변 등을 매일 청소하고,
사업장 주변 대기오염물질, 소음 등을 1회/반기 측정하여 주변 환경 오염 여부를 지속적으로 모니터링 하고 있습니다. 

또한, 2020년 4월 3일 대기관리권역법 시행으로
관할 행정기관(경남도청)에 총량규제 사업장 신고를 완료하였고,
NOX(질소산화물), SOX(황산화물) 연간 배출총량을 할당 받았으며, 3톤/년 이상 배출되는 12개소 굴뚝에대해서는 `21년 10월까지 굴뚝자동측정기기(TMS
)를
부착하기 위한 후속업무 진행중에 있습니다.

2) 수질 관리

폐수처리장으로 유입된 폐수는 응집-침전-여과 등 물리·화학적 처리방식으로 1일 평균 400~500톤을 처리하고 있습니다(최대 처리용량 1,590톤/일). 최종 처리수는 1회/주 수질오염물질 측정하여 법적 배출허용기준 대비 30% 이내로 관리되고 있습니다. 또한, 사내 주요 우수로 및 부두 해안가 주변 수질을 모니터링 하기위해 1회/반기 우수로 및 해안가에서 물을 샘플링하여 수질오염물질 배출여부를 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 

3) 화학물질 관리
 
화평법/화관법 관련하여 모든 화학물질을 누락 없이 관리할 수 있는 Monitoring 시스템을 운영하고 있으며, 사내 사용하는 유해 화학물질 현장에는 법적으로 자격을 갖춘 전문 인력이
배치되어
정기적으로 전문 교육을 받고 안전하게 사용하고 있습니다. 창원공장 전체 유해화학물질 3종을 연간 약 400톤 사용계획으로 허가 받았으며, 실제 연간 사용량은 200톤 정도이며, 사용량을 최소화할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 또한, 1톤이상 수입하는 기존화학물질을 등록하기 위해 수입 품목을 전수 조사한 결과 2030년까지 등록해야 할 품목이 21개 확인되어 사전신고를 완료했으며, 품목별로 가능한 품질이 유사한 대체품 전환, 국내 유통제품 대체 등을 사전에 검토하여 등록대상 화학물질을 최소화할 예정입니다.

4) 폐기물 관리

임직원 분리수거 문화 정착을 위해 폐기물 발생 공장 또는 부서에서 주기적으로 점검하고 있으며, 종류별 분리된 폐기물은 전용 수거장비(덤프트럭 및 회전지게차)를 이용해 사내 폐기물보관장으로 일괄 수거하여, 허가 받은 폐기물업체에 처리하고 있습니다. 모든 폐기물 계약은 사전 법적 준수평가를 통하여 적합성이 확인된 처리업체만 입찰에 참여하여 폐기물 불법처리에 대한 이슈를 사전 예방하고 있습니다. 폐기물 관련 법규 강화 및 자원 재활용 촉진에 따라 제강 공정에서 발생되는 폐내화물을 선별하여 공정에 재사용하여 연간 약500톤의 폐기물 발생량을 감소시키고, 지속적으로 재활용 업체를 발굴하고 분리수거 문화를 정착하여
`20년 창원공장 폐기물 재활용율
91% (목표 90% 이상)
를 달성하였습니다.

(2) 기후변화 대응(녹색경영)

2020년 신기후체제의 변화에 따라 정부의 온실가스 배출 규제에 적극 대응하고 있습니다. 에너지통합시스템을 3단계로 나누어 구축
,
2023년까지 진행 중이며, Digital Factory 전환 작업을 전사적으로 추진하고 있으며 對중소 협력사업을 통해 중공업의 기술을 협력사에 전수하여 에너지 원단위 활동에 대한 개선 지원 노력을 하고 있습니다. 해외 CDM 사업
(미얀마 쿡스
토
브 보급) 발굴을
진행하여 환경과 삶의 질을 개선 하는 노력을 추진하고 있습니다. 당사의 녹색경영 등에 관한 사항은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 13. 녹색경영]을 참조하시기 바랍니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제58기
제57기
제56기

2020년 12월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
9,946,796
9,351,608
9,782,244

ㆍ당좌자산
7,988,074
7,149,900
7,890,668

ㆍ재고자산
1,958,722
2,201,708
1,891,576

[비유동자산]
15,620,378
15,457,641
15,032,668

ㆍ투자자산
1,424,836
1,564,821
1,048,318

ㆍ유형자산
6,157,807
5,921,532
6,414,487

ㆍ무형자산
6,900,288
7,031,886
6,683,116

ㆍ기타비유동자산
1,137,447
939,402
886,747

자산총계
25,567,174
24,809,249
24,814,912

[유동부채]
13,070,548
13,773,222
11,504,611

[비유동부채]
5,390,129
4,834,034
7,091,871

부채총계
18,460,677
18,607,256
18,596,482

[자본금]
1,937,707
1,075,255
650,255

[연결자본잉여금]
2,662,214
1,762,628
1,678,914

[연결기타자본항목]
47,908
48,936
(55,947)

[연결기타포괄손익누계액]
587,157
649,530
680,535

[연결이익잉여금]
(2,046,601)
(974,213)
(148,909)

[소수주주지분]
3,918,112
3,639,857
3,413,582

자본총계
7,106,497
6,201,993
6,218,430

(2020.1.1~2020.12.31)
(2019.1.1~2019.12.31)
(2018.1.1~2018.12.31)

매출액
15,132,407
15,659,674
14,761,064

영업이익
154,091
1,076,887
1,003,501

계속사업이익(손실)
(838,446)
(114,962)
(323,357)

중단사업이익(손실)
-
10,595
(98,368)

연결총당기순이익(손실)
(838,446)
(104,367)
(421,725)

지배회사지분순손실
(1,069,667)
(395,296)
(523,794)

소수주주지분순이익(손실)
231,221
290,929
102,069

기본주당순손실(원)
(4,279)
(2,620)
(4,807)

희석주당순손실(원)
(4,279)

(
2,620
)

(4,807)

연결에 포함된 회사수
93
92
99

※ 한
국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

※ 상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

※ 상기 제56기 재무정보는 제57기 중 종속기업 디비씨의 관계기업 재분류에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제56기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 요약별도재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제58기
제57기
제56기

2020년 12월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
2,970,075
3,199,551
3,330,187

ㆍ당좌자산
2,676,754
2,855,324
3,032,153

ㆍ재고자산
293,321
344,227
298,034

[비유동자산]
8,177,141
8,161,327
8,012,063

ㆍ투자자산
3,945,188
3,829,530
3,704,913

ㆍ유형자산
2,995,973
3,135,026
3,310,301

ㆍ무형자산
907,455
983,762
887,433

ㆍ기타비유동자산
328,525
213,009
109,416

자산총계
11,147,216
11,360,878
11,342,250

[유동부채]
6,796,725
6,700,898
4,751,703

[비유동부채]
889,813
1,219,272
2,649,890

부채총계
7,686,539
7,920,170
7,401,593

[자본금]
1,937,707
1,075,255
650,255

[자본잉여금]
2,623,052
1,557,411
1,518,057

[기타자본항목]
620
1,464
3,455

[기타포괄손익누계액]
901,448
912,472
924,551

[이익잉여금]
(2,002,150)
(105,895)
844,339

자본총계
3,460,677
3,440,707
3,940,657

종속,관계,공동기업 
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

(2020.1.1~2020.12.31)
(2019.1.1~2019.12.31)
(2018.1.1~2018.12.31)

매출액
3,451,445
3,708,635
4,101,664

영업이익(손실)
(473,062)
87,681
184,611

계속사업이익(손실)
(1,880,174)
(495,191)
(725,088)

당기순이익(손실)
(1,880,174)
(495,191)
(725,088)

기본주당순손실(원)
(7,520)
(3,206)
(6,595)

희석주당순손실(원)
(7,520)
(3,206)
(6,595)

※ 한
국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

※
상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 별도재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 58 기 2020.12.31 현재

제 57 기 2019.12.31 현재

제 56 기 2018.12.31 현재

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

자산

유동자산

9,946,795,870,391

9,351,607,736,629

9,782,244,096,431

현금및현금성자산

2,336,795,020,568

1,441,280,687,215

2,075,328,693,318

단기금융상품

316,762,603,159

268,320,160,761

392,294,778,458

단기투자증권

268,262,018,463

79,279,692,390

35,673,839,601

매출채권

2,036,954,321,016

2,092,822,360,607

2,112,062,463,001

미청구공사

1,764,133,275,013

1,761,026,139,486

1,917,549,497,427

미수금

236,838,070,204

470,874,496,975

305,858,455,081

선급금

452,091,457,840

466,574,020,089

446,105,194,520

선급비용

94,593,137,930

121,764,332,600

152,773,582,677

단기대여금

149,986,369,488

85,498,883,370

115,051,807,262

파생상품평가자산

58,352,499,895

35,066,050,494

21,477,357,030

확정계약자산

5,900,766,998

25,785,207,028

9,022,592,449

재고자산

1,958,721,611,748

2,201,708,429,106

1,891,576,145,991

매각예정비유동자산

11,495,049,364

기타유동자산

255,909,668,705

301,607,276,508

307,469,689,616

비유동자산

15,620,378,420,713

15,457,641,444,550

15,032,667,467,135

장기금융상품

23,367,497,135

2,548,786,446

5,201,067,000

장기투자증권

926,508,778,964

201,487,575,568

197,745,438,521

관계기업 및 공동기업투자

162,973,738,141

155,757,265,633

100,927,082,338

미청구공사

102,739,503,644

102,739,503,644

장기대여금

230,048,605,914

706,816,256,036

717,958,268,334

유형자산

6,157,806,963,024

5,921,531,734,148

6,414,487,023,034

무형자산

6,900,287,804,408

7,031,885,767,946

6,683,116,364,942

투자부동산

81,937,006,635

498,211,016,067

26,484,941,678

파생상품평가자산

37,748,633,632

17,011,219,245

21,777,431,040

확정계약자산

9,818,569,590

18,149,165,186

14,695,425,682

보증금

488,311,023,811

348,345,632,651

326,955,808,824

이연법인세자산

442,532,656,942

401,285,168,759

459,502,962,385

기타비유동자산

56,297,638,873

51,872,353,221

63,815,653,357

자산총계

25,567,174,291,104

24,809,249,181,179

24,814,911,563,566

부채

유동부채

13,070,548,146,216

13,773,221,961,020

11,504,611,441,750

매입채무

2,194,328,819,387

2,532,417,863,903

3,082,932,725,599

단기차입금

5,368,579,020,551

3,767,270,248,235

2,840,071,599,658

유동화채무

59,550,657,597

381,573,986,887

491,371,402,314

미지급금

492,438,703,598

537,794,374,950

539,550,236,467

선수금

96,754,115,588

87,362,541,801

80,537,056,518

초과청구공사

1,666,079,090,537

1,461,856,470,698

1,236,549,335,742

예수금

32,641,867,115

40,505,367,389

36,879,557,787

미지급비용

645,041,631,439

664,011,536,281

592,800,027,139

당기법인세부채

38,710,823,579

30,974,465,576

29,347,652,878

유동성장기부채

1,590,801,459,636

3,265,484,739,353

2,049,828,436,541

파생상품평가부채

61,603,742,869

73,076,096,327

39,356,944,771

확정계약부채

17,401,805,083

11,024,583,351

5,026,505,231

충당부채

508,536,449,621

390,543,375,151

188,331,847,398

유동리스부채

66,465,579,213

80,788,294,005

기타유동부채

231,614,380,403

448,538,017,113

292,028,113,707

비유동부채

5,390,129,463,903

4,834,034,235,336

7,091,870,561,376

사채

1,800,160,199,498

846,834,779,773

2,053,032,588,038

장기차입금

1,183,035,254,754

1,697,982,898,672

3,043,437,044,686

장기유동화채무

49,102,652,561

292,290,321,272

248,788,085,785

장기미지급금

14,928,812,333

14,995,488,666

30,921,614,985

순확정급여부채

721,424,677,702

674,264,222,128

611,283,884,965

예수보증금

309,091,438,251

270,661,690,028

217,455,797,942

파생상품평가부채

70,772,172,508

57,061,984,079

48,643,743,663

확정계약부채

24,633,647,381

13,228,719,317

22,221,330,722

이연법인세부채

334,221,214,442

331,502,786,410

373,209,052,064

충당부채

370,469,192,358

322,995,953,618

233,563,821,406

비유동리스부채

171,864,529,234

175,749,643,381

기타비유동부채

340,425,672,881

136,465,747,992

209,313,597,120

부채총계

18,460,677,610,119

18,607,256,196,356

18,596,482,003,126

자본

지배기업 소유주지분

3,188,385,999,809

2,562,136,568,811

2,804,847,577,636

자본금

1,937,707,325,000

1,075,255,425,000

650,255,065,000

자본잉여금

2,662,214,482,750

1,762,628,456,797

1,678,913,750,186

기타자본항목

47,907,323,727

48,935,313,897

(55,947,752,410)

기타포괄손익누계액

587,157,416,427

649,530,462,196

680,535,131,925

결손금

(2,046,600,548,095)

(974,213,089,079)

(148,908,617,065)

비지배지분

3,918,110,681,176

3,639,856,416,012

3,413,581,982,804

자본총계

7,106,496,680,985

6,201,992,984,823

6,218,429,560,440

부채와 자본총계

25,567,174,291,104

24,809,249,181,179

24,814,911,563,566

※ 상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 손익계산서

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

매출액

15,132,406,695,625

15,659,674,141,321

14,761,064,155,393

매출원가

13,077,134,435,560

12,983,530,802,944

12,191,489,262,086

매출총이익

2,055,272,260,065

2,676,143,338,377

2,569,574,893,307

판매비와관리비

1,901,181,059,831

1,599,256,528,424

1,566,073,882,428

영업이익(손실)

154,091,200,234

1,076,886,809,953

1,003,501,010,879

금융손익

(571,859,075,984)

(580,363,368,069)

(549,637,007,176)

금융수익

610,498,857,853

489,339,227,001

530,540,231,179

금융비용

1,182,357,933,837

1,069,702,595,070

1,080,177,238,355

기타영업외손익

(429,792,986,081)

(386,989,678,057)

(527,647,941,799)

기타영업외수익

128,842,128,553

48,530,356,091

70,012,313,064

기타영업외비용

558,635,114,634

435,520,034,148

597,660,254,863

지분법이익(손실)

(16,348,029,221)

(14,344,113,107)

(29,701,600,000)

법인세비용차감전순이익(손실)

(863,908,891,052)

95,189,650,720

(103,485,538,096)

법인세비용(수익)

(25,463,118,206)

210,151,845,119

219,871,719,919

계속영업이익(손실)

(838,445,772,846)

(114,962,194,399)

(323,357,258,015)

중단영업이익(손실)

10,595,042,993

(98,367,853,570)

당기순이익(손실)

(838,445,772,846)

(104,367,151,406)

(421,725,111,585)

당기순이익(손실)의 귀속

지배기업 소유주지분

(1,069,666,921,022)

(395,296,012,245)

(523,793,621,412)

비지배지분

231,221,148,176

290,928,860,839

102,068,509,827

지배기업 소유주지분 주당손익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

(4,279)

(2,620)

(4,807)

계속영업이익(손실) (단위 : 원)

(4,279)

(2,694)

(4,158)

중단영업이익(손실) (단위 : 원)

74

(649)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)

(4,279)

(2,620)

(4,807)

계속영업이익(손실) (단위 : 원)

(4,279)

(2,694)

(4,158)

중단영업이익(손실) (단위 : 원)

74

(649)

※ 상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 포괄손익계산서

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

당기순이익(손실)

(838,445,772,846)

(104,367,151,406)

(421,725,111,585)

기타포괄손익

(146,709,878,308)

87,280,095,231

158,588,349,921

1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목 :

(45,164,958,464)

(21,357,608,196)

2,111,687,567

순확정급여부채의 재측정요소

(41,930,254,474)

(57,124,825,627)

31,510,948,024

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

(9,130,535,326)

812,350,242

자산재평가손익

(3,231,306,048)

44,897,752,757

(30,211,610,699)

2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목 :

(101,544,919,844)

108,637,703,427

156,476,662,354

파생상품평가손익

(10,020,296,668)

8,436,040,037

22,300,154,503

(부의)지분법자본변동

672,147,102

(10,320,598)

(3,570,846,250)

해외사업환산손익

(92,196,770,278)

100,211,983,988

137,747,354,101

총포괄이익(손실)

(985,155,651,154)

(17,087,056,175)

(263,136,761,664)

총포괄이익(손실)의 귀속

지배기업 소유주지분

(1,148,942,071,827)

(392,325,987,389)

(510,487,299,900)

비지배지분

163,786,420,673

375,238,931,214

247,350,538,236

※ 상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 자본변동표

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본항목

기타포괄손익누계액

이익잉여금(결손금)

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계

2018.01.01 (기초자본)

596,836,515,000

1,703,499,795,417

(44,828,871,791)

728,803,238,711

402,497,651,557

3,386,808,328,894

3,179,139,731,158

6,565,948,060,052

회계기준변경으로 인한 효과

(18,235,068,737)

(54,579,385,933)

(72,814,454,670)

(17,756,498,132)

(90,570,952,802)

당기순이익(손실)

(523,793,621,412)

(523,793,621,412)

102,068,509,827

(421,725,111,585)

순확정급여부채의 재측정요소

(456,744,844)

(456,744,844)

31,967,692,868

31,510,948,024

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

289,110,073

5,575,159

294,685,232

517,665,010

812,350,242

파생상품평가손익

20,302,961,575

20,302,961,575

1,997,192,928

22,300,154,503

지분법자본변동

(3,235,402,591)

(3,235,402,591)

(335,443,659)

(3,570,846,250)

해외산업환산손익

28,554,338,311

28,554,338,311

109,193,015,790

137,747,354,101

자산재평가손익

(74,626,284,636)

42,472,768,465

(32,153,516,171)

1,941,905,472

(30,211,610,699)

유상증자

상환전환우선주의 상환

연차배당

(14,904,860,057)

(14,904,860,057)

(14,904,860,057)

주식선택권

3,415,208,689

(3,415,208,689)

신주인수권의 행사

29,075,000

67,802,734

96,877,734

96,877,734

주식교환

분할합병

53,389,475,000

75,078,684,375

(135,234,686)

128,332,924,689

(146,605,694,270)

(18,272,769,581)

종속기업투자주식의 일부처분

(10,366,230,493)

(7,159,271,062)

(17,525,501,555)

518,786,653,265

501,261,151,710

종속기업의 유상증자

(9,009,211)

(9,009,211)

9,009,211

종속기업의 유상감자

(35,796,000,000)

(35,796,000,000)

종속기업의 배당

(50,580,761,821)

(50,580,761,821)

종속기업의 주식선택권

409,166,182

(409,166,182)

종속기업의 신주인수권부사채 발행

997,276,585

997,276,585

300,907,352

1,298,183,937

종속기업의 전환사채 발행

종속기업의 전환사채 행사

종속기업의 신주인수권 행사

(94,178,944,092)

(94,178,944,092)

133,446,438,610

39,267,494,518

종속기업의 신종자본증권 상환

(333,286,268,697)

(333,286,268,697)

연결범위의 변동

(1,317,760,781)

(1,317,760,781)

(82,308,496,940)

(83,626,257,721)

기타

(150,000,000)

(150,000,000)

882,424,832

732,424,832

2018.12.31 (기말자본)

650,255,065,000

1,678,913,750,186

(55,947,752,410)

680,535,131,925

(148,908,617,065)

2,804,847,577,636

3,413,581,982,804

6,218,429,560,440

2019.01.01 (기초자본)

650,255,065,000

1,678,913,750,186

(55,947,752,410)

680,535,131,925

(148,908,617,065)

2,804,847,577,636

3,413,581,982,804

6,218,429,560,440

회계기준변경으로 인한 효과

(31,805,902,802)

(31,805,902,802)

(7,629,208,953)

(39,435,111,755)

당기순이익(손실)

(395,296,012,245)

(395,296,012,245)

290,928,860,839

(104,367,151,406)

순확정급여부채의 재측정요소

(26,332,690,322)

(26,332,690,322)

(30,792,135,305)

(57,124,825,627)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(9,130,535,326)

(9,130,535,326)

(9,130,535,326)

파생상품평가손익

8,655,939,374

8,655,939,374

(219,899,337)

8,436,040,037

지분법자본변동

(9,945,893)

(105,401)

(10,051,294)

(269,304)

(10,320,598)

해외산업환산손익

11,059,408,887

11,059,408,887

89,152,575,101

100,211,983,988

자산재평가손익

(41,579,536,771)

60,307,490,308

18,727,953,537

26,169,799,220

44,897,752,757

유상증자

425,000,000,000

37,362,955,728

462,362,955,728

462,362,955,728

상환전환우선주의 상환

11,859,342,286

85,639,596,240

(415,843,156,678)

(318,344,218,152)

(318,344,218,152)

연차배당

(14,390,062,723)

(14,390,062,723)

(14,390,062,723)

주식선택권

1,990,828,335

(1,990,828,335)

신주인수권의 행사

360,000

965,042

1,325,042

1,325,042

주식교환

분할합병

종속기업투자주식의 일부처분

종속기업의 유상증자

56,890,926,817

56,890,926,817

(42,697,290,543)

14,193,636,274

종속기업의 유상감자

종속기업의 배당

(61,866,047,310)

(61,866,047,310)

종속기업의 주식선택권

133,193,412

(133,193,412)

종속기업의 신주인수권부사채 발행

종속기업의 전환사채 발행

종속기업의 전환사채 행사

종속기업의 신주인수권 행사

(3,019,734)

(3,019,734)

22,351,237

19,331,503

종속기업의 신종자본증권 상환

연결범위의 변동

(38,349,841,679)

(38,349,841,679)

기타

(24,520,485,275)

21,367,491,814

(1,944,032,151)

(5,097,025,612)

1,555,539,242

(3,541,486,370)

2019.12.31 (기말자본)

1,075,255,425,000

1,762,628,456,797

48,935,313,897

649,530,462,196

(974,213,089,079)

2,562,136,568,811

3,639,856,416,012

6,201,992,984,823

2020.01.01 (기초자본)

1,075,255,425,000

1,762,628,456,797

48,935,313,897

649,530,462,196

(974,213,089,079)

2,562,136,568,811

3,639,856,416,012

6,201,992,984,823

회계기준변경으로 인한 효과

당기순이익(손실)

(1,069,666,921,022)

(1,069,666,921,022)

231,221,148,176

(838,445,772,846)

순확정급여부채의 재측정요소

(31,143,741,675)

(31,143,741,675)

(10,786,512,799)

(41,930,254,474)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

(3,397,942)

(3,397,942)

파생상품평가손익

(12,039,366,671)

(12,039,366,671)

2,019,070,003

(10,020,296,668)

지분법자본변동

673,413,215

(343,417)

673,069,798

(922,696)

672,147,102

해외산업환산손익

(33,530,408,267)

(33,530,408,267)

(58,666,362,011)

(92,196,770,278)

자산재평가손익

(31,654,853,146)

28,423,547,098

(3,231,306,048)

(3,231,306,048)

유상증자

827,990,875,000

607,570,209,908

1,435,561,084,908

1,435,561,084,908

상환전환우선주의 상환

연차배당

주식선택권

827,401,364

(827,401,364)

신주인수권의 행사

5,735,000

12,900,393

18,635,393

18,635,393

주식교환

34,455,290,000

(87,122,659,194)

(16,409,250)

(52,683,778,444)

45,361,057,616

(7,322,720,828)

분할합병

종속기업투자주식의 일부처분

종속기업의 유상증자

(42,362,757,714)

(42,362,757,714)

86,241,832,214

43,879,074,500

종속기업의 유상감자

종속기업의 배당

(30,163,749,600)

(30,163,749,600)

종속기업의 주식선택권

184,179,556

(184,179,556)

종속기업의 신주인수권부사채 발행

종속기업의 전환사채 발행

835,806,976

835,806,976

종속기업의 전환사채 행사

종속기업의 신주인수권 행사

(34,721,468,852)

(34,721,468,852)

84,465,818,983

49,744,350,131

종속기업의 신종자본증권 상환

연결범위의 변동

14,181,567,042

14,181,567,042

(72,272,921,698)

(58,091,354,656)

기타

455,198,220,492

455,198,220,492

455,198,220,492

2020.12.31 (기말자본)

1,937,707,325,000

2,662,214,482,750

47,907,323,727

587,157,416,427

(2,046,600,548,095)

3,188,385,999,809

3,918,110,681,176

7,106,496,680,985

※ 상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 현금흐름표

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

영업활동으로 인한 현금흐름

295,223,700,800

433,679,709,050

989,560,098,943

영업활동에서 창출된 현금

796,745,530,423

1,031,213,931,567

1,479,138,134,144

당기순이익(손실)

(838,445,772,846)

(104,367,151,406)

(421,725,111,585)

조정

1,974,417,215,258

1,941,459,055,749

1,977,140,965,216

영업활동으로 인한 자산부채의 변동

(339,225,911,989)

(805,877,972,776)

(76,277,719,487)

이자의 수취

39,196,722,713

41,306,217,133

44,527,025,788

이자의 지급

(415,041,541,521)

(446,725,761,394)

(441,769,661,692)

배당금의 수취

1,123,058,402

1,325,542,753

2,527,971,414

법인세의 납부

(126,800,069,217)

(193,440,221,009)

(94,863,370,711)

투자활동으로 인한 현금흐름

(525,976,937,000)

(579,672,423,227)

(792,967,954,882)

투자활동으로 인한 현금유입액

1,308,869,944,713

783,555,799,684

495,302,061,393

단기금융상품의 감소

175,221,755,320

208,736,213,869

28,514,477,910

단기투자증권의 처분

28,545,686,029

19,462,935,481

171,575,839,650

단기대여금의 회수

286,251,740,356

31,716,806,560

61,191,764,632

장기금융상품의 감소

29,745,896,685

18,138,956,195

26,541,592,648

장기투자증권의 처분

5,634,215,928

23,993,375,220

13,933,825,504

장기대여금의 회수

656,986,706,878

289,314,179,416

137,885,071,022

관계기업투자주식의 처분

1,583,765,000

4,400,000,000

종속기업투자주식의 처분

40,852,098,466

24,052,573,921

18,190,238,952

유형자산의 처분

12,418,943,621

158,421,189,421

30,945,823,222

무형자산의 처분

10,341,854,969

4,171,598,941

2,123,427,853

투자부동산의 처분

53,367,500

리스채권의 회수

2,130,535,534

3,964,205,660

연결범위변동으로 인한 현금유입액

60,687,143,427

투자활동으로 인한 현금유출액

(1,834,846,881,713)

(1,363,228,222,911)

(1,288,270,016,275)

단기금융상품의 증가

(224,374,044,873)

(84,111,790,349)

(192,467,598,730)

단기투자증권의 취득

(218,545,148,244)

(65,715,048,943)

(50,672,900,940)

단기대여금의 대여

(413,759,248,228)

(50,176,628,577)

(20,760,428,199)

장기금융상품의 증가

(52,242,481,434)

(15,317,962,712)

(73,854,397,933)

장기투자증권의 취득

(63,786,177,796)

(39,060,956,934)

(39,283,294,056)

장기대여금의 대여

(337,095,008,749)

(321,767,263,984)

(284,003,894,212)

관계기업 및 공동기업투자주식의 취득

(13,289,035,002)

(12,912,750,000)

(74,122,234,188)

유형자산의 취득

(262,954,987,025)

(377,389,228,462)

(231,413,553,611)

무형자산의 취득

(239,972,434,732)

(385,396,995,198)

(309,784,390,949)

투자부동산의 취득

(280,896,640)

(992,815,000)

기타

(8,547,418,990)

(10,386,782,752)

(11,907,323,457)

재무활동으로 인한 현금흐름

1,226,179,485,854

(530,527,982,485)

(110,115,948,599)

재무활동으로 인한 현금유입액

6,068,421,448,463

5,428,617,852,716

5,560,467,044,625

단기차입금의 순증가

1,803,462,947,016

910,964,629,135

유동화채무의 차입

937,513,952,782

1,957,800,000,000

2,047,500,000,000

장기유동화채무의 차입

325,818,311,839

337,112,406,111

사채의 발행

1,457,919,299,190

899,204,755,526

542,739,813,997

장기차입금의 차입

563,576,990,765

848,880,483,945

2,093,874,122,358

유상증자

1,212,523,393,400

471,750,000,000

종속기업투자주식의 일부처분

507,593,227,099

신주인수권 행사

5,554,700

923,157

16,332,469

종속기업의 유상증자

43,879,074,500

14,194,322,104

종속기업의 신주인수권 행사

49,540,236,110

4,427,010

31,631,142,591

종속기업의 전환우선주 발행

재무활동으로 인한 현금유출액

(4,842,241,962,609)

(5,959,145,835,201)

(5,670,582,993,224)

단기차입금의 순감소

(836,548,065,004)

유동성장기부채의 상환

(3,132,301,392,568)

(2,133,369,883,863)

(1,817,226,471,976)

유동화채무의 상환

(1,221,014,269,493)

(2,188,655,209,184)

(2,204,081,747,692)

장기차입금의 상환

(344,832,398,835)

(1,141,828,603,716)

(357,480,925,681)

리스부채의 상환

(87,175,065,896)

(91,304,765,981)

자기주식의 취득

(16,409,250)

(135,234,686)

주식발행비용

(15,645,359,727)

(9,387,044,272)

(8,247,908,039)

종속기업투자주식의 추가취득

(11,093,317,240)

(35,796,000,000)

배당금의 지급

(14,390,062,723)

(14,904,860,057)

종속기업의 배당금 지급

(30,163,749,600)

(61,866,047,310)

(50,730,761,821)

상환전환우선주의 상환

(318,344,218,152)

신종자본증권의 상환

(345,431,018,268)

현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과

(99,911,916,301)

42,472,690,559

18,705,493,088

현금및현금성자산의 순증감

895,514,333,353

(634,048,006,103)

105,181,688,550

기초 현금및현금성자산

1,441,280,687,215

2,075,328,693,318

1,970,147,004,768

기말 현금및현금성자산

2,336,795,020,568

1,441,280,687,215

2,075,328,693,318

※ 상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

3. 연결재무제표 주석

제 58 기 2020년 1월 1일부터 2020년 12월 31일까지

제 57 기 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지

두산중공업주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항 

(1) 지배기업의 개요

두산중공업주식회사(이하 "지배기업")는
1962년 9월 20일에 설립되어 발전설비, 산업설비, 주단조
품, 제철, 제강품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경상남도 창원시에 본사를 두고 있습니다. 지배기업은 2000년 10월 25일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였으며, 당기말 현재 주요 주주는 (주)두
산
(

41.95
%
)
등으
로 구성되어 있습니다.

(2) 종속기업의 현황

당기말과 전기말 현재 지배기업의 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
주요 영업활동
소재국가
지배기업 등이 소유한
지분율(%)(주1)
결산일
(주2)

당기말
전기말

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.(주8)
기타기계 및 장비제조업
베트남
100.00
100.00
12월 31일

Doosan HF Controls Corp.
제조업
미국
100.00
100.00
"

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
제조업
한국
100.00
100.00
"

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
(주8)

제조업
인도네시아
83.64
55.00
"

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
휴면법인
말레이시아
100.00
100.00
"

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
도소매업
일본
100.00
100.00
"

S.C. Doosan IMGB S.A.(주10)
제조업
루마니아
-
99.92
"

Doosan Enpure Ltd.
엔지니어링 및 서비스
영국
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems India Private Ltd.
(주8)

엔지니어링 및 서비스
인도
100.00
100.00
3월 31일

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
제조업
오만
70.00
70.00
12월 31일

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
제조서비스업
사우디아라비아
51.00
51.00
"

Azul Torre Construction Corporation(주3)
제조업
필리핀
40.00
40.00
"

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
지주회사
미국
100.00
100.00
"

Doosan Heavy Industries America LLC
도소매업
미국
100.00
100.00
"

Doosan ATS America, LLC
엔지니어링 및 서비스
미국
100.00
100.00
"

Doosan Power Service America, LLC
엔지니어링 및 서비스
미국
100.00
100.00
"

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

지주회사
미국
95.90
95.90

"

Doosan Turbomachinery Services Inc.
제조업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech
Inc.
(주8)

소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech CA LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech EPC LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech C&I LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Continuity Energy LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan Skoda Power s.r.o
제조업
체코
100.00
100.00
"

Skoda Power Private Ltd.
엔지니어링
인도
100.00
100.00
3월 31일

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
전문서비스업
영국
100.00
100.00
12월 31일

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
지주회사
영국
100.00
100.00
"

Doosan Babcock Ltd.
엔지니어링 및 서비스
영국
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
엔지니어링 및 서비스
독일
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems Americas LLC
엔지니어링 및 서비스, 도소매업
미국
100.00
100.00
"

Doosan Lentjes UK Limited(주9)

휴면법인

영국
-
100.00
"

Doosan Lentjes GmbH
엔지니어링 및 서비스
독일
100.00

100.00

"

Doosan Power Systems S.A. (이하 "DPS S.A.")
지주회사
룩셈부르크
100.00
100.00
"

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.(주9)
엔지니어링 및 서비스
중국
-
100.00
"

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
엔지니어링 및 서비스
영국
100.00
100.00
"

Doosan Babcock Energy Polska S.A.
엔지니어링 및 서비스
폴란드
98.91
98.91
"

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
엔지니어링 및 서비스
독일
100.00
100.00
"

Doosan Lentjes Czech s.r.o
전문서비스업
체코
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
부동산업
영국
100.00
100.00
"

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC(주3)
전문서비스업
아랍에미리트
49.00
49.00
"

오성파워오엔엠(주)
엔지니어링 및 서비스
한국
100.00

100.00

"

두산메카텍(주)와 그 종속기업(주7,11)
제조업
한국 외
100.00
-
"

케이디피피제삼차(주)(주4,6)
자산유동화업
한국
-
-
"

케이디피피제오차(주)(주4)
자산유동화업
한국
-
-
"

유베스트제오차(주)(주4)
자산유동화업
한국
-
-
"

두산큐벡스(주)
골프장 운영
한국
56.60
64.97
"

두산인프라코어(주)와 그 종속기업(주5)
기타기계 및 장비제조업
한국 외
34.97
36.27
"

두산건설(주)와 그 종속기업(주8,11)
종합건설업
한국
100.00
89.03
"

(주1)

지배기업과 연결대상 종속기업(이하 "연결실체") 내 기업이 소유한 지분율은 연결실체 내 기업이 해당종속기업에 대해 직접 보유하고 있는 단순지분율
입니다. 지배기업 및

종속기업인 두산인프라코어(주), 두산밥캣코리아(주)가 각각 21.11%, 30.56%, 4.93%를 소유한 두산큐벡스(주)에 대한 연결실체의 유효지분율은

32.68%,

종속기업인 Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.가 100%를 소유한 Doosan Turbomachinery Services Inc.에 대한 연결실체의 유효지분율은 95.90%이며, 이를 제외한 연결실체의 종속기업에 대한 유효지분율은 단순지
분율과 동일합니다.

(주2)
종속기업의 현지 관련 법령에 따라 종속기업의 결산일이 지배기업과 동일하지 않은 경우, 연결재무제표 작성을 위해 지배기업과 동일한 보고기간종료일로 조정하여 이용하였습니다.

(주3)
지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주4)
특수목적기업으로 실질적으로 연결기업의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다.

(주5)

지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결 양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주6)
당기 중 차입금 상환으로 지배력을 상실하였습니다.

(주7)
당기 중 신규로 취득하였습니다.

(주8)
당기 중 추가 취득하였습니다.

(주9)
당기 중 청산되었습니다.

(주10)
당기 중 매각하였습니다.

(주11)
당기 중 두산건설(주)의 종속기업이었던 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.와 밸류웍스(주)가 인적분할되어, Doosan Heavy IndustriesVietnam Haiphong Co., Ltd.는 두산메카텍(주)의 종속기업으로 편입되었으며, 밸류웍스(주)는 두산메카텍(주)에 흡수합병되었습니다.

(3) 주요 종속기업의 요약재무정보

당기의 주요 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
자산총액
부채총액
매출액
당기순손익
총포괄손익

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
464,543
274,632
509,155
82,384
82,384

Doosan HF Controls Corp.
23,222
4,609
5,467
(2,085)
(2,085)

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
32,208
97,500
4,389
220
220

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
14,836
11,341
2,040
68
68

Doosan Enpure Ltd.
33,140
32,705
43,040
(2,905)
(2,905)

Doosan Power Systems India Private Ltd.
662,058
699,383
363,956
(331,405)
(326,229)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
24,718
39,828
29,908
(11,514)
(11,514)

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
22,916
16,887
11,938
(231)
(231)

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
187,874
80,036
-
9,726
9,726

Doosan Turbomachinery Services Inc.
52,661
34,464
51,104
985
985

Doosan Heavy Industries America LLC
15,546
8,477
1,963
375
375

Doosan GridTech Inc.
14,514
16,122
7,605
(9,161)
(9,161)

Doosan Skoda Power s.r.o
450,649
84,011
183,144
19,855
20,283

Doosan Babcock Ltd.
1,139,881
473,560
403,538
9,370
(6,490)

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
59,061
212,456
-
(32,347)
(32,347)

Doosan Lentjes GmbH
101,611
87,184
35,549
(8,795)
(39,451)

DPS S.A.
1,293,334
830,782
-
33,605
4,174

Doosan Babcock Energy Polska S.A.
28,972
21,331
34,111
(348)
(348)

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
34,422
3,937
-
1,772
1,772

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
16,644
61,999
18,235
(4,874)
(3,118)

두산메카텍(주)와 그 종속기업
609,515
351,295
317,538
6,032
7,299

두산큐벡스(주)
307,707
106,780
69,373
4,153
4,280

두산인프라코어(주)와 그 종속기업
12,026,886
7,537,888
7,934,105
285,074
200,310

두산건설(주)와 그 종속기업
1,550,362
1,253,762
1,828,661
(165,066)
(168,049)

(4) 종속기업의 변동내역

당기 중 종속기업의 변동내역은 다음와 같습니다.

기업명
변동내역
변동사유

디에스문수로제일차(주)
신규연결편입
신규차입

두산메카텍(주)
신규연결편입
지분취득

밸류그로스(주)
신규연결편입
신규설립

빌드업제일차(주)
신규연결편입
신규차입

케이제이디에스제일차(주)
신규연결편입/연결제외
신규차입/차입금상환

제이온스타(주)

신규연결편입

신규차입

Doosan Infracore Hunan Corp.

신규연결편입

신규설립

Doosan Infracore Beijing Corp.

신규연결편입

신규설립

이큐브솔루션(주)
신규연결편입

신규설립

제이온신동백(주)
신규연결편입
신규차입

Doosan Infracore Europe B.V.
연결제외
흡수합병

케이디피피제삼차(주)
연결제외
차입금상환

Doosan Lentjes UK Limited

연결제외
청산

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.

연결제외
청산

S.C. Doosan IMGB S.A.

연결제외

매각

밸류웍스(주)

연결제외

흡수합병

파인트리시티제일차(주)

연결제외

차입금상환

제이온스타(주)

연결제외

차입금상환

(5) 중요한 비지배지분 관련 정보

당기말 현재 종속기업에 대한 비지배지분이 지배기업에 중요한 경우, 해당 종속기업에 대한 비지배지분의 몫은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
비지배지분에
배분된 당기순손익
누적 비지배지분
비지배지분에
배분된 배당금

두산인프라코어(주)와 그 종속기업
231,739
3,786,256
(29,444)

두산큐벡스(주)
2,813
140,477
(720)

(6) 비지배지분이 중요한 종속기업에 대한 현금흐름정보

당기 중 비지배지분이 중요한 해당 종속기업에 대한 현금흐름정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
두산인프라코어(주)와
그 종속기업
두산큐벡스(주)

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름
1,050,847
8,205

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름
(503,165)
(80,488)

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름
428,938
77,345

Ⅳ. 현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과
(69,334)
(1)

Ⅴ. 현금및현금성자산의 증가
907,286
5,061

Ⅵ. 기초의 현금및현금성자산
756,173
991

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산
1,663,459
6,052

2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준

(1) 연결재무제표의 작성기준

지
배기업과 지배기업의 종속기업의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준
(이하 "기업회계기준")
에 따
라 작성되었습니다. 

연결재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기술되어 있으며, 당기 연결재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 

연결재무제표는 매 보고기간말에 재평가금액이나 공정가치로 측정되는 특정 비유동자산과 금융자산을 제외하고는 역사적 원가주의를 기준으로 작성되었습니다. 역사적원가는 일반적으로 자산을 취득하기 위하여 지급한 대가의 공정가치로 측정하고 있습니다.

1) 연결실체는 2020년 1월 1일을 최초 적용일로 하여, 다음 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다.
- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합': 사업의 정의 개정
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시': 중요성의 정의 개정
- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 위험회피회계의 이자율지표 개혁 관련 개정
- 재무보고를 위한 개념체계 - 자산과 부채의 정의, 인식 및 제거의 원칙 개정
상기 기준서의 개정사항이 연결실체의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 당기말 현재 제정ㆍ공표되었으나 아직 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한
주요 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 연결실체는 연결재무제표 작성시 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 조기적용하지 아니하였습니다.
- COVID-19 관련 임차료 면제/할인/유예 (기업회계기준서 제1116호 '리스')
- 의도한 사용 전의 매각금액 (기업회계기준서 제1016호 '유형자산')
- 개념체계 참조 (기업회계기준서 제1103호 '사업결합')
상기 기준서의 제ㆍ개정사항이 연결실체의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 연결기준

연결재무제표는 당기말 현재 지배기업 및 종속기업의 재무제표로 구성되어 있습니 다. 지배력은 피투자자에 대한 관여로 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고 피투자자에 대하여 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미치는 능력이 있을때 획득됩니다. 구체적으로 연결실체가 다음을 모두 갖는 경우에만 피투자자를 지배합니다. 

- 피투자자에 대한 힘(즉 피투자자의 관련활동을 지시하는 현재의 능력을 갖게 하는 현존 권리) 
- 피투자자에 대한 관여로 인한 변동이익에 대한 노출 또는 권리 
- 투자자의 이익금액에 영향을 미치기 위하여 피투자자에 대하여 자신의 힘을 사용 하는 능력 

피투자자의 의결권의 과반수 미만을 보유하고 있는 경우 연결실체는 피투자자에 대한 힘을 갖고 있는지를 평가할 때 다음을 포함한 모든 사실과 상황을 고려합니다. 
- 투자자와 다른 의결권 보유자 간의 계약상 약정 
- 그 밖의 계약상 약정에서 발생하는 권리 
- 연결실체의 의결권 및 잠재적 의결권

연결실체는 지배력의 세 가지 요소 중 하나 이상에 변화가 있음을 나타내는 사실과 상황이 있는 경우 피투자자를 지배하는지 재평가합니다. 종속기업에 대한 연결은 연결실체가 종속기업에 대한 지배력을 획득하는 시점부터 지배력을 상실하기 전까지 이루어집니다. 기중 취득하거나 처분한 종속기업의 자산, 부채, 수익 및 비용은 연결실체가 지배력을 획득한 날부터 연결실체가 종속기업을 더 이상 지배하지 않게 된 날까지 연결재무제표에 포함하고 있습니다. 

당기순손익과 기타포괄손익의 각 구성요소는 비지배지분이 부(-)의 잔액이 되더라도지배기업의 소유주와 비지배지분에 귀속시키고 있습니다. 필요한 경우 종속기업의 회계정책을 연결실체와 일치시키기 위하여 종속기업의 재무제표를 수정하여 사용하고 있습니다. 연결실체 간의 거래로 인해 발생한 모든 연결실체의 자산, 부채, 자본, 수익, 비용 및 현금흐름은 전액 제거하고 있습니다. 

지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 지배기업의 소유지분 변동은 자본거래로 회계처리 하고 있으며 만약 지배기업이 종속기업에 대한 지배력을 상실할 경우 다음과 같이 회계처리 하고 있습니다. 
- 영업권을 포함한 종속기업의 자산과 부채의 장부금액 제거 
- 비지배지분의 장부금액 제거 
- 자본에 계상된 누적환산차이의 제거 
- 수령한 대가의 공정가치의 인식 
- 보유하고 있는 투자지분의 공정가치 인식 
- 상기 처리에 따른 차이를 손익으로 인식 
- 종속기업과 관련하여 기타포괄손익으로 인식했던 지배기업의 지분을 연결실체가 해당 자산이나 부채를 직접 처분했을 경우와 동일하게 당기손익이나 이익잉여금으 로 재분류

(3) 관계기업 및 공동기업 투자

관계기업은 연결실체가 유의적인 영향력을 행사할 수 있으나 지배력은 없는 회사로서, 일반적으로 의결권 있는 주식의 20%이상 50%이하를 소유하고 있는 경우에 해당되며, 공동기업은 연결실체가 계약상의 약정에 의하여 경제활동에 대한 지배력을 공유하고 있는 피투자기업으로, 경제활동에 대한 전략적 재무정책과 영업정책에 관한 의사결정에 지배력을 공유하고 있는 당사자(참여자) 전체의 동의가 필요합니다. 

관계기업 및 공동기업(이하, 관계기업 등) 투자지분은 최초에 취득원가로 인식하고, 취득 후에는 지분법을 사용하여 회계처리 하고 있습니다. 연결실체의 관계기업 등 투자금액은 취득 시 식별된 영업권을 포함하며, 손상차손누계액 차감 후 금액으로 표시합니다.

관계기업 등 투자의 취득 이후 발생하는 관계기업 손익에 대한 연결실체의 지분에 해당하는 금액은 당기손익으로 인식하고, 관계기업의 잉여금의 변동액 중 연결실체의 지분에 해당하는 금액은 잉여금에 인식합니다. 취득 후 누적변동액은 투자금액의 장부금액에서 조정합니다. 관계기업의 손실에 대한 연결실체의 지분이 기타 무담보 채권을 포함한 관계기업 투자금액과 동일하거나 초과하게 되면 연결실체는 의무가 있거나 관계기업을 대신하여 지불하여야 하는 경우를 제외하고는 더 이상의 손실을 인식하지 않습니다.

연결실체와 관계기업 등 간의 거래에서 발생한 미실현이익은 연결실체의 관계기업 등에 대한 지분에 해당하는 부분을 제거하고 있습니다. 미실현손실도 그 거래가 이전된 자산이 손상되었다는 증거를 제시하지 않는 경우 동일하게 제거되고 있습니다. 
 
관계기업 또는 공동기업 등의 회계정책은 연결실체의 회계정책과의 일관성을 위해 필요한 경우 변경하여 적용하고 있습니다. 
 
연결실체는 해외 소재 관계기업 등의 외화표시 재무제표를 해외사업장 외화환산을 준용하여 환산한 후 지분법을 적용하고 있습니다. 원화 환산 자산에서 부채를 차감한금액과 자본금액과의 차이 중 연결실체의 지분에 상당하는 금액은 지분법자본변동 (기타포괄손익누계액)으로 처리하고 있습니다.

(4) 외화환산

1) 기능통화와 표시통화
연결실체는 연결실체 내 개별 기업의 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화(이하 "기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다. 연결재무제표 작성시 표시통화는 지배기업의 기능통화인 원화(KRW)입니다.

2) 외화거래와 기말잔액의 환산
외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 환산하고 있으며, 외화거래의 결제나 화폐성 외화자산 ㆍ부채의 결산기말 환산에서 발생하는 외화환산손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피와 해외사업장에 대한 순투자에 대한 위험회피금액은 자본항목으로 이연하고 있습니다. 

3) 연결실체 등의 외화환산
연결실체의 표시통화와 다른 기능통화를 가진 모든 해외사업장(지배기업과 다른 국가에서 또는 다른 통화로 영업활동을 하는 종속기업, 관계기업, 공동기업 및 지점을 의미함)의 경영성과와 재무상태는 다음과 같은 방법으로 연결실체의 보고통화로 환산하고 있습니다. 
① 재무상태표의 자산과 부채는 당기말 현재의 마감환율로 환산하고 있습니다. 
② 손익계산서의 수익과 비용은 해당 기간의 평균환율로 환산하고 있습니다. 다만, 이러한 평균환율이 거래일의 전반적인 누적환율효과에 대한 합리적인 근사치가 아닐 경우에는 해당 거래일의 환율로 환산하고 있습니다. 
③ 위 ①, ②의 환산에서 발생하는 외환차이는 별도의 자본항목으로 인식하고 있습니다. 

해외사업장에 대한 순투자 및 그러한 투자에 대한 위험회피수단으로 지정된 차입금또는 기타 통화상품에서 발생하는 외환차이는 자본항목으로 인식하고 있습니다. 해외사업장의 일부 또는 전부 처분으로 인하여 지배력을 상실하는 경우, 자본항목으로 인식한 순투자에 대한 외환차이는 연결손익계산서상 처분손익의 일부로 인식하고 있습니다. 해외사업장의 취득에서 발생하는 영업권과 공정가치 조정액은 취득하는 피투자기업의 자산ㆍ부채로 간주하며, 마감환율로 환산하고 있습니다.

(5) 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금, 기타 취득일 현재 만기일이 3개월 이내에 도래하는 매우 유동적인 단기투자자산을 포함하고 있습니다. 한편, 당좌차월은 연결재무상태표상 '단기차입금' 계정에 포함됩니다.

(6) 비파생금융자산

1) 인식 및 최초측정
매출채권과 발행 채무증권은 발행되는 시점에 최초로 인식됩니다. 다른 금융상품과금융부채는 연결실체가 금융상품의 계약당사자가 되는 때에만 인식됩니다.

유의적인 금융요소를 포함하지 않는 매출채권을 제외하고는, 최초 인식시점에 금융자산이나 금융부채를 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융부채가 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가감합니다. 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 매출채권은 최초에 거래가격으로 측정합니다.

2) 분류 및 후속측정

최초 인식시점에 금융자산은 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치 채무상품, 기타포괄손익-공정가치 지분상품 또는 당기손익-공정가치로 측정되도록 분류합니다. 금융자산은 연결실체가 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하지 않는 한 최초 인식 후에 재분류되지 않으며, 이 경우 영향받는 모든 금융자산은 사업모형의 변경 이후 첫 번째 보고기간의 첫 번째 날에 재분류됩니다.

금융자산이 다음 두 가지 조건을 모두 만족하고, 당기손익-공정가치 측정항목으로 지정되지 않은 경우에 상각후원가로 측정합니다.
- 계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 보유합 니다.
- 금융자산의 계약 조건에 따라 특정일에 원금과 원금잔액에 대한 이자지급만으로 구성되어 있는 현금흐름이 발생합니다.

채무상품이 다음 두 가지 조건을 충족하고 당기손익-공정가치 측정항목으로 지정되지 않은 경우에 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다.
- 계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유합니다.
- 금융자산의 계약 조건에 따라 특정일에 원리금 지급만으로 구성되어 있는 현금흐 름이 발생합니다.

단기매매를 위해 보유하는 것이 아닌 지분상품의 최초 인식 시에 연결실체는 투자자산의 공정가치의 후속적인 변동을 기타포괄손익으로 표시하도록 선택할 수 있습니 다. 다만 한번 선택하면 이를 취소할 수 없습니다. 이러한 선택은 투자 자산별로 이루어집니다.

상기에서 설명된 상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되지 않는 모든 금융자산은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 이러한 금융자산은 모든 파생금융자산을 포함합니다. 최초 인식시점에 연결실체는 상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 금융자산을 당기손익-공정가치 측정항목으로 지정한다면 회계불일치를 제거하거나 유의적으로 줄이는 경우에는 해당 금융자산을 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있습니다. 다만 한번 지정하면 이를 취소할 수 없습니다.

연결실체는 사업이 관리되는 방식과 경영진에게 정보가 제공되는 방식을 가장 잘 반영하기 때문에 금융자산의 포트폴리오 수준에서 보유되는 사업모형의 목적을 평가합니다. 그러한 정보는 다음을 고려합니다.
- 포트폴리오에 대해 명시된 회계정책과 목적 및 실제 이러한 정책의 운영. 여기에는 계약상 이자수익의 획득, 특정 이자수익률 수준의 유지, 금융자산을 조달하는 부채 의 듀레이션과 해당 금융자산의 듀레이션의 일치 및 자산의 매도를 통한 기대현금 흐름의 유출 또는 실현하는 것에 중점을 둔 경영진의 전략을 포함함
- 사업모형에서 보유하는 금융자산의 성과를 평가하고, 그 평가내용을 주요 경영진 에게 보고하는 방식
- 사업모형(그리고 사업모형에서 보유하는 금융자산)의 성과에 영향을 미치는 위험 과 그 위험을 관리하는 방식
- 경영진에 대한 보상방식(예: 관리하는 자산의 공정가치에 기초하여 보상하는지 아 니면 수취하는 계약상 현금흐름에 기초하여 보상하는지)
- 과거기간 금융자산의 매도의 빈도, 금액, 시기, 이유, 미래의 매도활동에 대한 예상

이러한 목적을 위해 제거요건을 충족하지 않는 거래에서 제3자에게 금융자산을 이전하는 거래는 매도로 간주되지 않습니다.

단기매매의 정의를 충족하거나 포트폴리오의 성과가 공정가치 기준으로 평가되는 금융자산 포트폴리오는 당기손익-공정가치로 측정됩니다.

원금은 금융자산의 최초 인식시점의 공정가치로 정의됩니다. 이자는 화폐의 시간가치에 대한 대가, 특정기간에 원금 잔액과 관련된 신용위험에 대한 대가, 그 밖에 기본적인 대여위험과 원가에 대한 대가(예: 유동성위험과 운영 원가) 뿐만 아니라 이윤으로 구성됩니다.

계약상 현금흐름이 원금과 이자에 대한 지급만으로 이루어져 있는지를 평가할 때, 연결실체는 해당 상품의 계약조건을 고려합니다. 금융자산이 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건을 포함하고 있다면, 그 계약조건 때문에 해당 금융상품의 존속기간에 걸쳐 생길 수 있는 계약상 현금흐름이 원리금 지급만으로 구성되는지를 판단해야 합니다.

이를 평가할 때 연결실체는 다음을 고려합니다.
- 현금흐름의 금액이나 시기를 변경시키는 조건부 상황
- 변동 이자율 특성을 포함하여 계약상 액면 이자율을 조정하는 조항
- 중도상환특성과 만기연장특성
- 특정 자산으로부터 발생하는 현금흐름에 대한 연결실체의 청구권을 제한하는 계약 조건(예: 비소구특징)

중도상환금액이 실질적으로 미상환된 원금과 잔여원금에 대한 이자를 나타내고, 계약의 조기청산에 대한 합리적인 추가 보상을 포함하고 있다면, 조기상환특성은 특정일에 원금과 이자를 지급하는 조건과 일치합니다.

또한, 계약상 액면금액을 유의적으로 할인하거나 할증하여 취득한 금융자산에 대해서, 중도상환금액이 실질적으로 계약상 액면금액과 계약상 이자 발생액(그러나 미지급된)을 나타내며(이 경우 계약의 조기 청산에 대한 합리적인 추가 보상이 포함될 수 있는), 중도상환특성이 금융자산의 최초 인식시점에 해당 특성의 공정가치가 경미한 경우에는 이러한 조건을 충족한다고 판단합니다.

다음 회계정책은 금융자산의 후속측정에 적용합니다.

분류
후속측정

당기손익-공정가치 측정 금융자산
이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 이자와 배당수익을 포함한 순손익은 당기손익으로 인식합니다.

상각후원가 측정 금융자산
이러한 자산은 후속적으로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가는 손상손실에 의해 감소되며, 이자수익, 외화환산손익 및 손상은 당기손익으로 인식합니다. 제거로 인한 손익도 당기손익으로 인식합니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품
이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 유효이자율법을 사용하여계산된 이자수익, 외화환산손익과 손상은 당기손익으로 인식합니다. 다른 순손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 제거 시에 기타포괄손익에 누적된 손익은 당기손익으로 재분류합니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품
이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 배당은 배당금이 명확하게 투자원가의 회수를 나타내지 않는다면 당기손익으로 인식합니다. 다른 순손익은 기타포괄손익으로 인식하고 절대로 당기손익으로 재분류되지 않습니다.

3) 제거
연결실체는 금융자산의 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸한 경우, 금융자산의 현금흐름을 수취할 계약상 권리를 양도하고 이전된 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 실질적으로 이전한 경우, 또는 연결실체가 소유에 따른 위험과 보상의대부분을 보유 또는 이전하지 아니하고 금융자산을 통제하고 있지 않은 경우에 금융자산을 제거합니다.

연결실체가 연결재무상태표에 인식된 자산을 이전하는 거래를 하였지만, 이전되는 자산의 소유에 따른 대부분의 위험과 보상을 보유하고 있는 경우에는 이전된 자산을 제거하지 않습니다.

4) 상계
연결실체는 연결실체가 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를현재 갖고 있고, 차액으로 결제하거나, 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도가 있는 경우에만 금융자산과 금융부채를 상계하고 연결재무상태표에 순액으로 표시합니다.

(7) 금융자산의 손상

1) 금융자산 손상의 인식
연결실체는 다음 자산의 기대신용손실에 대해 손실충당금을 인식합니다.
- 상각후원가로 측정하는 금융자산
- 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품
- 기업회계기준서 제 1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'에서 정의된 계약자산

연결실체는 12개월 기대신용손실로 측정되는 다음의 금융자산을 제외하고는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다.
- 보고기간말에 신용위험이 낮다고 결정된 채무증권
- 최초 인식 이후 신용위험(즉, 금융자산의 기대존속기간 동안에 걸쳐 발생할 채무불 이행 위험)이 유의적으로 증가하지 않은 기타채무증권과 은행예금

매출채권과 계약자산에 대한 손실충당금은 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는금액으로 측정됩니다.

금융자산의 신용위험이 최초 인식 이후 유의적으로 증가했는지를 판단할 때와 기대신용손실을 추정할 때, 연결실체는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있고 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보를 고려합니다. 여기에는 미래지향적인 정보를 포함하여 연결실체의 과거 경험과 알려진 신용평가에 근거한 질적, 양적인 정보 및 분석이 포함됩니다.

전체기간 기대신용손실은 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실입니다.

12개월 기대신용손실은 보고기간말 이후 12개월 이내(또는 금융상품의 기대 존속기간이 12개월 보다 적은 경우 더 짧은 기간)에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실을 나타내는 전체기간 기대신용손실의 일부입니다.

기대신용손실을 측정할 때 고려하는 가장 긴 기간은 연결실체가 신용위험에 노출되는 최장 계약기간입니다.

2) 기대신용손실의 측정
기대신용손실은 신용손실의 확률가중추정치입니다. 신용손실은 모든 현금부족액(즉,계약에 따라 지급받기로 한 모든 계약상 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 계약상 현금흐름의 차이)의 현재가치로 측정됩니다. 기대신용손실은 해당 금융자산의 유효이자율로 할인됩니다.

3) 신용이 손상된 금융자산
매 보고기간말에, 연결실체는 상각후원가로 측정되는 금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무증권의 신용이 손상되었는지 평가합니다. 금융자산의 추정미래현금흐름에 악영향을 미치는 하나 이상의 사건이 발생한 경우에 해당 금융자산은 신용이 손상된 것입니다.

금융자산의 신용이 손상된 증거는 다음과 같은 관측 가능한 정보를 포함합니다.
- 발행자나 차입자의 유의적인 재무적 어려움
- 채무불이행과 같은 계약 위반
- 차입자의 재무적 어려움에 관련된 경제적이나 계약상 이유로 당초 차입 조건의 불 가피한 완화
- 차입자의 파산가능성이 높아지거나 그 밖의 재무구조조정 가능성이 높아짐
- 재무적 어려움으로 인해 해당 금융자산에 대한 활성시장 소멸

4) 연결재무상태표 상 신용손실충당금의 표시
상각후원가로 측정하는 금융자산에 대한 손실충당금은 해당 자산의 장부금액에서 차감합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해서는 손실충당금은 당기손익에 포함하고 기타포괄손익에 인식합니다.

5) 제각
금융자산의 계약상 현금흐름 전체 또는 일부의 회수에 대한 합리적인 기대가 없는 경우 해당 자산을 제거합니다. 개인고객에 대해 연결실체는 유사자산의 회수에 대한 과거 경험에 근거하여 기업고객에 대해서는 회수에 대한 합리적인 기대가 있는지를 평가하여 제각의 시기와 금액을 개별적으로 평가합니다. 연결실체는 제각한 금액이 유의적으로 회수될 것이라는 기대를 갖고 있지 않습니다. 그러나 제각된 금융자산은 연결실체의 만기가 된 금액의 회수 절차에 따라 회수활동의 대상이 될 수 있습니다.

(8) 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가 정상영업기간 이내로 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 연결실체는 최초 인식시점에 매출채권이 기업회계기준서 제 1115 호에 따른 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 경우를 제외하고는 공정가치로 인식하며 개별분석과 과거의신용손실 경험에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

(9) 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 재고자산의 원가는 고정 및 변동제조간접비를 포함하며, 재고자산 분류별로 가장 적합한 방법으로 재고자산으로 배분되고 있으며 이동평균법 등에 따라 결정하고 있습니다.

연결실체는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치(제품, 상품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다.연결실체는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부금액보다 상승한 경우에는 최초의 장부금액을 초과하지않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

(10) 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다. 자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 연결실체에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이 때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산에 대한 감가상각은 자산 별 취득원가에서 잔존가치를 차감한 금액에 대하여 아래에 제시된 경제적 내용연수에 따라 정액법에 의해 계상하고 있습니다.

구 분
내용연수

건물
8~50년

구축물
5~40년

기계장치
2~20년

기타유형자산
2~15년

사용권자산
리스기간

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다. 

매 보고기간말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

자산의 장부금액이 재평가로 인하여 증가된 경우에 그 증가액은 기타포괄손익의 재평가잉여금으로 인식하고 있습니다. 그러나 동일한 자산에 대하여 이전에 당기손익으로 인식한 재평가감소액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가증가액만큼 당기손익으로 인식합니다. 재평가손실은 당기손익으로 인식합니다. 그러나 동일한 자산에 대한 재평가잉여금의 잔액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가감소액을 기타포괄손익으로 인식합니다. 

(11) 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화합니다.

영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산을 제외한 기타 무형자산의 상각비는 사용 가능한 시점부터 취득원가에서 잔존가치를 차감한 금액에 대해 아래에 제시된 경제적 내용연수에 따라 정액법에 의해 계상하고 있습니다.

구 분
내용연수

산업재산권
5~10년

개발비

3~20년

기타무형자산
2~20년

사업결합을 통해 취득한 영업권은 취득시점에 취득하는 종속기업의 식별가능한 순자산에 대한 연결실체의 지분에 해당하는 공정가치를 초과하여 지급한 대가에 해당되며, 종속기업 취득으로 인한 영업권은 무형자산에 포함되어 있습니다. 영업권은 상각하지 않으며, 매년 손상검사를 수행하고 원가에서 손상차손누계액을 차감한 가액으로 표시하고 있습니다. 영업권에 대한 손상차손은 환입하지 않습니다. 영업권은 손상검사 목적으로 현금창출단위로 배부하고 있으며, 그 배부는 영업권이 발생한 사업결합에 따라 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 식별된 현금창출단위나 현금창출단위집단에 대하여 이루어지며, 이는 영업부문에 따라 결정됩니다. 

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 연결실체가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성 있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화 된 개발관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발 관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다.
이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 보고기간말에 재검토하고,내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 정당한지를 매 회계기간 말에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

다만, 일부 기타무형자산에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용연수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다.

(12) 투자부동산

임대수익이나 시세차익 또는 두 가지 모두를 얻기 위하여 보유하고 있는 투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정합니다. 투자부동산은 최초 인식 이후 원가법에 의해 평가되고 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 유입될 가능성이 높으며, 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 한하여 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있으며, 후속지출에 의해 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 한편, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

투자부동산 중 토지에 대하여는 감가상각을 하지 않으며, 건물의 감가상각비는 내용연수 8~50년을 적용하여 정액법에 의하여 계상하고 있습니다.

투자부동산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 보고기간말에 재검토하고 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.

(13) 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

(14) 비금융자산의 손상

고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 종업원급여에서 발생한 자산, 생물자산, 재고자산, 이연법인세자산, 공정가치로 평가하는 투자부동산 및 매각예정으로 분류되는 비유동자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 사업결합으로 취득한 영업권 및 내용연수가 비한정인무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위 별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 

사업결합으로 취득한 영업권은 사업결합으로 인한 시너지효과의 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 각 현금창출단위에 배분합니다. 현금창출단위에 대한 손상차손은 현금창출단위에 배분된 영업권의 장부금액을 우선 감소시키고, 그 다음 현금창출단위에 속하는 다른 자산 각각의 장부금액에 비례하여 자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다. 영업권에 대해 인식한 손상차손은 후속기간에 환입할 수 없습니다. 매 보고기간말에 영업권을 제외한 자산에 대해 과거기간에 인식한 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 감소된 것을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 직전 손상차손의 인식시점 이후 회수가능액을 결정하는데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에만 환입합니다. 손상차손환입으로 증가된 장부금액은 과거에 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 감가상각 또는 상각 후 잔액을 초과할 수 없습니다.

(15) 비파생금융부채

연결실체는 계약상 내용의 실질과 금융부채의 정의에 따라 금융부채를 당기손익-공정가치 측정 금융부채와 상각후원가 측정 금융부채로 분류하고 계약의 당사자가 되는 때에 연결재무상태표에 인식하고 있습니다.

1) 당기손익-공정가치 측정 금융부채
금융부채가 단기매매항목으로 분류되거나 파생상품인 경우, 혹은 최초 인식시점에 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정되는 경우에 당기손익-공정가치 측정금융부채로 분류합니다. 당기손익인식금융부채는 최초인식 후 공정가치로 측정하며, 공정가치의 변동은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 한편, 최초 인식시점에 발행과 관련하여 발생한 거래비용은 발생 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 상각후원가 측정 금융부채
당기손익-공정가치 측정 항목으로 분류되지 않은 비파생금융부채는 상각후원가 측정 금융부채로 분류하고 있습니다. 상각후원가 측정 금융부채는 최초 인식시 발행과 직접 관련되는 거래원가를 차감한 공정가치로 측정하고 있습니다. 후속적으로 상각후원가 측정 금융부채는 유효이자율법을 적용하여 상각후원가로 측정되며, 이자비용은 유효이자율법을 적용하여 인식합니다.

3) 금융부채의 제거
연결실체는 금융부채의 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료된 경우에만 금융부채를 제거합니다. 연결실체는 금융부채의 계약조건이 변경되어 현금흐름이 실질적으로 달라진 경우 기존 부채를 제거하고 새로운 계약에 근거하여 새로운 금융부채를 공정가치로 인식합니다.

금융부채의 제거 시에, 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

(16) 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가액으로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 연결손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간 종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

(17) 복합금융상품

연결실체가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로 각각 분류하고 있습니다. 연결실체에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다.

복합금융상품의 부채요소는 최초 인식 시에는 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 전환사채의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다. 

복합금융상품의 자본요소가 아닌 파생상품의 특성에 해당하는 경우 내재파생상품으로 보아 동일한 파생상품에 대한 시장가격 또는 합리적인 평가모형에 따라 산출된 공정가치를 이용하여 공정가치로 인식하고, 후속기간의 공정가치 변동은 당기손익으로인식합니다.

(18) 금융보증부채

연결실체가 인식한 금융보증부채는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급일에 특정 채무자의 지급불능에 따라 채권자가 입은 손실을 보상하기 위해 연결실체가 특정금액을 지급하여야 하는 의무로서 그 발행과 직접 관련된 거래비용을 차감한 공정가치로 최초 측정하고 있습니다. 최초 인식 후 금융보증부채는 기업회계기준서 제 1109 호에 따라 산정한 손실충당금과 최초 인식한 금액에서 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 인식한 이익누계액을 차감한 금액 중 큰 금액으로 측정합니다.

(19) 퇴직급여채무

연결실체는 다양한 형태의 퇴직연금제도를 운영하고 있으며, 일반적으로 주기적인 보험수리적 계산에 의해 산정된 금액을 보험회사나 수탁자가 관리하는 기금에 대한 지급을 통해 조달하고 있습니다.

확정기여제도는 연결실체가 고정된 금액의 기여금을 별도 기금에 지급하는 퇴직연금제도입니다. 해당 기금이 현재나 과거 기간의 종업원 용역과 관련하여 지급하여야 할급여 전액을 지급하기에 충분한 자산을 보유하지 못하는 경우에도 연결실체는 추가적인 기여금을 납부할 법적의무나 의제의무를 부담하지 않습니다. 기여금은 그 지급기일에 퇴직급여로 인식됩니다. 선급기여금은 초과기여금으로 인해 미래 지급액이 감소하거나 현금이 환급되는 만큼을 자산으로 인식하고 있습니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 연결재무상태표에 계상된 부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의 공정가치를 차감하고 미인식 과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정되고 있습니다. 확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가 유사한 우량 회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고있습니다.

보험수리적 가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간의 기타포괄손익으로 인식 후 즉시 이익잉여금으로 반영하며, 또한, 제도의 변경에 따라 발생한 모든 과거근무원가를 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(20) 충당부채

연결실체는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다. 

연결실체는 매 보고기간말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 제3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에 따라 연결손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

(21) 리스

연결실체는 계약의 약정시점에 계약이 리스인지 또는 리스를 포함하는지 판단합니 다. 계약에서 대가와 교환하여, 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 이전하게 한다면 그 계약은 리스이거나 리스를 포함합니다. 계약이 식별되는 자산의 사용 통제권을 이전하는지를 판단할 때, 연결실체는 기업회계기준서 제 1116 호의 '리스'의 정의를 이용합니다.

1) 리스이용자
리스요소를 포함하는 계약의 개시일이나 변경유효일에 연결실체는 계약대가를 상대적 개별 가격에 기초하여 각 리스요소에 배분합니다. 다만, 연결실체는 부동산 리스에 대하여 비리스요소를 분리하지 않는 실무적 간편법을 적용하여 리스요소와 관련된 비리스요소를 하나의 리스요소로 회계처리합니다.

연결실체는 리스개시일에 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 사용권자산은 최초에 원가로 측정하며, 해당 원가는 리스부채의 최초 측정금액, 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료(받은 리스 인센티브 차감), 리스개설직접원가, 기초자산을 해체 및 제거하거나 기초자산이나 기초자산이 위치한 부지를 복구할 때 리스이용자가 부담하는 원가의 추정치로 구성됩니다.

사용권자산은 후속적으로 리스개시일부터 리스기간 종료일까지 정액법으로 감가상각합니다. 다만, 리스기간 종료일에 사용권자산의 소유권이 이전되거나 사용권자산의 원가에 매수선택권의 행사가격이 반영된 경우에는 유형자산의 감가상각과 동일한방식에 기초하여 기초자산의 내용연수 종료일까지 사용권자산을 감가상각합니다. 또한 사용권자산은 손상차손으로 인하여 감소하거나 리스부채의 재측정으로 인하여 조정될 수 있습니다.

리스부채는 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 최초 측정합니다. 리스료는 리스의 내재이자율로 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 연결실체의 증분차입이자율로 할인합니다. 일반적으로 연결실체는 증분차입이자율을 할인율로 사용합니다. 리스부채는 유효이자율법에 따라 상각합니다. 리스부채를 재측정할 때 관련되는 사용권자산을 조정하고, 사용권자산의 장부금액이 영(0)으로 줄어드는 경우에는 재측정 금액을 당기손익으로 인식합니다. 

리스부채 측정에 포함되는 리스료는 다음 항목으로 구성됩니다.

- 고정 리스료(실질적인 고정리스료 포함)
- 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료. 최초에는 리스개시일의 지수나 요 율(이율)을 사용하여 측정함
- 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액
- 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우 매수선택권의 행사가격, 연장선택 권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우 연장기간의 리스료, 리스기간이 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액

연결실체는 리스기간이 12개월 이내인 단기리스와 소액 기초자산 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는 실무적 간편법을 선택하였습니다. 연결실체는이러한 리스에 관련된 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액법에 따라 비용으로 인식합니다.

2) 리스제공자
연결실체가 리스제공자로서 비교기간에 적용한 회계정책은 기업회계기준서 제 1116호의 규정과 다르지 않습니다. 리스제공자로서 연결실체는 리스약정일에 리스가 금융리스인지 운용리스인지 판단합니다. 각 리스를 분류하기 위하여 연결실체는 리스가 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는지를 전반적으로 판단합니다. 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 리스이용자에게 이전하는 경우에는 리스를 금융리스로 분류하고, 그렇지 않은 경우에는 리스를 운용리스로 분류합니다.

(22) 파생금융상품

파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은 일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

1) 위험회피회계
연결실체는 특정위험으로 인한 기존 자산, 부채 또는 확정계약의 공정가치변동위험을 회피하기 위해서는 공정가치위험회피회계를 적용하고 있으며, 특정위험으로 인한예상거래의 미래 현금흐름변동위험을 감소시키기 위해서는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다. 

연결실체는 위험회피수단을 최초 지정하는 시점에 위험회피 종류, 위험관리의 목적, 위험회피전략을 공식적으로 문서화하고 있으며, 최초 지정시점 및 매 보고기간말에 위험회피대상 항목과 위험회피수단 사이에 경제적 관계가 있는지 여부에 대해서 평가하고 있습니다. 

① 공정가치위험회피
공정가치위험회피회계를 적용하는 경우에 위험회피수단의 평가손익(파생상품이 아닌 금융상품을 위험회피수단으로 지정한 경우에는 외화환산손익) 및 특정위험으로 인한 위험회피대상항목의 평가손익은 당기손익으로 처리하고 있습니다.

② 현금흐름위험회피
현금흐름위험회피회계를 적용하는 경우 예상거래의 미래현금흐름변동위험을 감소시키기 위하여 지정된 파생상품의 평가손익(위험회피수단이 파생상품이 아닌 금융상품인 경우에는 외화위험으로 인한 외환차이 변동분) 중 위험회피에 효과적인 부분은 파생상품평가손익으로 기타포괄손익누계액의 항목으로 계상한 후 예상거래의 종류에 따라 향후 예상거래가 당기손익에 영향을 미치는 회계연도에 당기손익으로 인식하거나, 예상거래가 발생시 관련 자산ㆍ부채의 장부금액에서 가감하여 처리하고 있습니다. 위험회피수단이 청산, 소멸, 행사되어 위험회피회계가 중단되는 경우에도 기타포괄손익누계액 항목의 향후 회계처리는 동일하며, 다만 위험회피대상 예상거래의발생가능성이 불확실하여 현금흐름위험회피회계가 중단된 경우에는 이미 기타포괄손익누계액에 계상된 파생상품평가손익을 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다. 

3) 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 

(23) 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다.

(24) 납입자본

보통주는 자본으로 분류하며 자본거래와 직접 관련되어 발생하는 증분원가는 세금효과를 반영한 순액으로 자본에서 차감하고 있습니다. 우선주는 상환하지 않아도 되거나 연결실체의 선택에 의해서만 상환되는 경우와 배당의 지급이 연결실체의 재량에 의해 결정된다면 자본으로 분류하고, 지배기업의 주주총회에서 배당을 승인하면 배당금을 인식하고 있습니다. 자기지분상품을 재취득하는 경우에 이러한 지분상품은 자기주식의 과목으로 자본에서 직접 차감하고 있습니다. 자기지분상품을 매입 또는 매도하거나 발행 또는 소각하는 경우의 손익은 당기손익으로 인식하지 아니합니다.

(25) 주식기준보상

연결실체는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 연결실체는 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 사용하여 주식선택권의 공정가치를 결정하고 있습니다.

(26) 고객과의 계약에서 생기는 수익

1) 수행의무의 식별 
연결실체는 발전설비, 산업설비, 주단조품의 제조 및 종합건설업 등을 주요사업으로 영위하고 있으며, 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 연결실체는 고객과의 계약에서구별되는 수행의무를 식별하고, 식별된 각각의 수행의무를 한 시점에 이행하는지, 기간에 걸쳐 이행하는지를 결정합니다.

연결실체는 고객이 재화나 용역 그 자체에서 효익을 얻거나 고객이 쉽게 구할 수 있는 다른 자원과 함께하여 그 재화나 용역의 효익을 얻을 수 있고 고객에게 재화나 용역을 이전하기로 한 약속을 계약내의 다른 약속과 별도로 식별해 낼 수 있는 경우 구별되는 수행의무로 식별합니다. 또한 구별되는 수행의무에 대해서는 개별판매가격에따라 거래가격을 배분하거나 개별적으로 판매가격을 직접 관측할 수 없는 경우에는 배분 목적에 맞게 개별 판매가격을 추정하여 거래가격을 배분합니다. 

2) 변동대가(반품/환불회계처리 및 고객에게 지급할 대가)
연결실체는 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상하는 기댓값방법을 사용하여 변동 대가를 추정합니다. 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 연결실체는 고객이 제품을 반품하는 경우 고객에게 환불할 것으로 예상되는 총액을 계약부채(환불부채)로 인식합니다.

또한, 고객에게 지급할 대가에는 연결실체가 고객(또는 고객에게서 기업의 재화나 용역을 구매하는 다른 당사자)에게 지급하거나 지급할 것으로 예상하는 현금 금액을 포함합니다. 또한, 고객이 연결실체에(또는 고객에게서 기업의 재화나 용역을 구매하는다른 당사자에게) 갚아야 할 금액에 적용될 수 있는 공제나 그 밖의 항목도 포함됩니다. 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 연결실체가 고객에게 지급한 대가 중 고객이 연결실체에 이전하는 구별되는 재화나 용역의 대가로 지급하지 않는 대가는 수익에서 차감하여 인식하였습니다. 

3) 계약원가자산화
연결실체는 건설계약 체결을 위해 투입된 원가를 자산화하고 있으며 이러한 원가는 고객과 계약을 체결하기 위해 투입된 원가로 계약을 체결하지 않았다면 투입되지 않았을 원가를 포함하고 있습니다. 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 자산의 인식요건을 만족시키지 못하는 지출항목은 발생시점에 비용화하였으며, 비용화된 지출항목이 프로젝트의 진행률 계산에 포함된 경우 해당 효과를 제거하고 프로젝트의 진행률을 재산정하여 수익을 인식하였습니다.

4) 유의적인 금융요소
연결실체는 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 거래가격 산정 시, 계약 당사자들 간에 합의한 지급시기 때문에 고객에게 재화나 용역을 이전하면서 유의적인 금융 효익이 고객이나 연결실체에 제공되는 경우, 그 고객이 그 재화나 용역 대금을 현금으로 결제했다면 지급하였을 가격을 반영하는 금액으로 수익을 인식하였습니다.

5) 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무
연결실체는 고객이 설계요소를 지정하여 주문한 발전기자재 등을 제작하여 판매하는영업을 영위하고 있습니다. 연결실체는 i) 기업의 이행 의무 중 기업이 이행함으로써 자신이 대체 사용할 수 있는 자산을 발생시키지 않으며 ii) 현재까지 완료된 이행에 대해 강제할 수 있는 지급청구권을 보유한 경우에 한하여 해당 재화나 용역의 통제가기간에 걸쳐 이전되는 것으로 보고 진행률에 따라 수익을 인식합니다.

6) 투입법을 이용한 진행률 측정
연결실체는 보일러, 터빈 등 발전관련 기자재를 구매 또는 제작, 설치를 포함한 EPC 플랜트 공사계약 및 발전서비스 용역계약을 체결하고 일반적으로 장기간에 걸쳐 공사를 진행하게 됩니다. 연결실체는 해당 공사/용역계약이 i) 고객은 기업이 수행하는 대로 기업의 수행에서 제공하는 효익을 동시에 얻고 소비하거나 ii) 기업이 수행하여 만들어지거나 가치가 높아지는 대로 고객이 통제하는 자산을 기업이 만들거나 그 가치를 높인다는 조건을 만족 시 수행의무를 기간에 걸쳐 이행하는 것으로 판단하고 투입법에 따른 진행기준에 따라 수익을 인식하고 있습니다.

한편, 연결실체는 연결실체의 수행정도를 수익에 충실하게 나타내기 위하여 i) 계약 개시 시점에 재화가 구별되지 않고 ii) 고객이 재화와 관련된 용역을 제공받기 전에 그 재화를 유의적으로 통제할 것으로 예상되며 iii) 이전되는 재화의 원가가 수행의무를 완전히 이행하기 위해 예상되는 총 원가와 비교하여 유의적인데다 iv) 기업이 제삼자에게서 재화를 조달 받고 v) 그 재화의 설계와 생산에 유의적으로 관여하지 않는다는 모든 조건을 만족 시 수행의무를 이행하기 위해 사용한 재화의 원가와 동일한 금액을 수익으로 인식합니다.

7) 거래가격의 배분
연결실체는 하나의 계약에서 식별된 여러 수행의무에 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 연결실체는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여 '시장평가 조정 접근법'을 사용하며, 예외적으로 일부 거래에 대해서는 예상원가를 예측하고 적절한 이윤을 더하는 '예상원가 이윤 가산 접근법'을 사용합니다.

8) 보증의무
연결실체는 일반적으로 고객과의 계약을 수행하는 현지 법률 및 관습에 따라 보증을 제공합니다. 이런 보증은 대부분 확신 유형의 보증에 해당하며 연결실체는 기업회계기준서 제 1037 호 '충당부채, 우발부채 및 우발자산'에 따라 보증으로 인한 충당부채를 합리적으로 추정하여 충당부채로 회계처리 합니다.

하지만 연결실체가 비표준화된 계약에 의해서 확신 유형의 보증이 아닌 확장된 보증을 제공하는 경우 용역 유형의 보증으로 회계처리되며, 거래가격의 배분이 요구되는 별도의 수행의무로 회계처리 됩니다. 수익은 후속적으로 시간이 경과함에 따라 인식됩니다.

(27) 미청구공사 및 초과청구공사

누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 미청구공사로 표시하고 있으며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을 초과하는 금액은 초과청구공사로 표시하고 있습니다. 관련 공사가 수행되기 전에 수취한 금액은 연결재무상태표상 선수금으로 인식하고 있습니다. 수행한 공사에 대하여 발주자에게 청구하였지만 아직 수취하지 못한 금액은 연결재무상태표상 매출채권에 포함되어 있습니다.

(28) 정부보조금

연결실체는 정부보조금에 부수되는 조건의 준수와 보조금 수취에 대한 합리적인 확신이 있을 경우에만 정부보조금을 인식하고 있습니다. 

시장이자율보다 낮은 이자율인 정부대여금의 효익은 정부보조금으로 처리하고 있으며, 해당 정부보조금은 시장이자율에 기초하여 산정된 정부대여금 공정가치와 수취한 대가의 차이로 측정하고 있습니다. 

자산 관련 정부보조금은 자산의 장부금액을 결정할 때 차감하여 연결재무상태표에 표시하고 있습니다. 해당 정부보조금은 관련자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비를 감소시키는 방식으로 당기손익으로 인식하고 있습니다.

수익 관련 정부보조금은 보상하도록 의도된 비용에 대응시키기 위해 체계적인 기준에 따라 해당 기간에 걸쳐 수익으로 인식하며, 이미 발생한 비용이나 손실에 대한 보전 또는 향후 관련원가의 발생 없이 연결실체에 제공되는 즉각적인 금융지원으로 수취하는 정부보조금은 수취할 권리가 발생하는 기간에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(29) 법인세비용과 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세비용은 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액을 제외하고는 당기손익으로 인식하고 있습니다. 기타포괄손익이나 자본의 특정 항목과 관련된 경우에는 해당 법인세를 각각 기타포괄손익이나 자본에서 직접 부가하거나 차감하여 인식하고 있습니다.

법인세비용은 법인세법 등의 법령에 의하여 각 회계연도에 부담할 법인세 및 법인세에 부가되는 세액의 합계이며 전기 이전의 기간과 관련된 법인세부담액을 당기에 인식하는 법인세추납액 또는 환급액이 포함됩니다. 연결실체의 당기법인세부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율을 사용하여 계산하고 있습니다.

연결실체는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 인해 발생하는 일시적차이에 대해 자산부채법을 적용하여 이연법인세를 인식하고 있습니다. 다만, 사업결합 이외의 거래에서 자산, 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식하지 않습니다.

이연법인세는 관련 이연법인세자산이 실현되고 이연법인세부채가 결제될 때 적용될 것으로 예상되는 보고기간말에 제정되었거나 실질적으로 제정될 세율과 세법을 적용하여 인식하고 있습니다. 

연결실체가 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자자산과 관련된 가산할 일시적차이에 대하여 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이들 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세자산의 장부금액은 매 보고기간말에 검토하고, 이연법인세자산의 전부 또는 일부가 회수될 수 있을 만큼 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 더 이상 높지 않은 경우 이연법인세자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다.

(30) 매각예정비유동자산

연결실체는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다. 

(31) 부문별 보고

영업부문은 연결실체의 경영진에게 보고되는 보고자료와 동일한 방식으로 보고되고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다.

(32) 온실가스배출권 및 배출부채

연결실체는 온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률에 따라 설정된 온실가스 배출허용총량의 범위에서 개별 온실가스 배출업체에 할당되는 온실가스배출 허용량을 무료로 할당받고 있습니다. 동 배출권은 계획기간동안 매년 지급되고 있으며, 연결실체는 실제 배출량에 대응하여 동일한 수의 배출권을 제출하여야 합니다. 

연결실체는 수령한 배출권에 대하여 순부채접근법으로 회계처리하고 있으며 이에 따라 실제 배출되는 탄소량이 주어진 배출권을 초과하는 경우에만 충당부채로 계상하고 배출원가는 매출원가로 인식하고 있습니다. 배출권을 제3자로부터 구입하는 경우에는 취득원가로 계상하고 이후 이를 변제권으로 보아 배출부채에 맞추어 공정가치로 재측정하고 공정가치 변동액은 연결손익계산서에 계상하고 있습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

중요한 추정 및 가정은 계속적으로 평가되며 역사적인 경험과 주어진 환경 등에 따라합리적으로 발생가능하다고 판단되는 미래의 사건에 대한 기대를 포함하는 기타의 요인들에 의하여 근거하고 있습니다. 이러한 정의를 근거로 산출된 회계추정치는 실제 발생결과와 일치하지 않을 수 있습니다. 다음 회계연도에 자산과 부채의 장부금액을 중요하게 변동시킬 수 있는 중요한 위험을 포함하고 있는 중요한 회계추정과 가정은 다음과 같습니다. 

(1) 수익인식

연결실체는 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무와 관련하여 투입법에 따른 진행기준을 사용하여 수익을 인식하고 있습니다. 투입법에 따른 진행기준은 연결실체가 총발생예정원가에 대한 실제발생원가의 비율을 추정할 것을 요구하고 있습니다. 현재의 수익은 장기프로젝트의 초기단계, 프로젝트 수행범위와 원가, 공기의 변동 및 고객의 계획변경과 관련 요소들에 의하여 중요하게 변동될 수 있습니다. 

(2) 영업권의 손상

연결실체는 매년 영업권의 손상 발생여부에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 현금창출단위의 회수가능가액은 공정가치 및 사용가치의 계산에 근거하여 산출됩니다.이러한 계산과정은 회계추정을 요구하고 있습니다.

(3) 확정급여채무

연결실체는 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여채무는 매 보고기간말에 보험수리적 평가를 수행하여 계산되며, 이러한 보험수리적 평가방법을 적용하기 위해서는 할인율, 미래임금상승률 등에 대한 가정을 추정하는 것이 필요합니다.

(4) 충당부채

연결실체는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 관계법령 및관행에 따라 이러한 회계 추정치는 미래의 회계기간에 추가적인 충당금을 설정하도록 변경될 수 있습니다. 

(5) 이연법인세

이연법인세자산ㆍ부채의 인식과 측정은 경영진의 판단을 필요로 합니다. 특히, 이연법인세자산의 인식여부와 인식범위는 미래상황에 대한 가정과 경영진의 판단에 의해영향을 받게 됩니다.

(6) 비금융자산의 손상

연결실체는 매 보고기간말에 자산의 손상을 시사하는 징후가 존재하는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 존재하는 경우 또는 매년 자산에 대한 손상검사가 요구되는경우 연결실체는 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며 개별자산별로 결정하나 해당 개별자산의 현금유입이 다른 자산이나 자산집단의 현금유입과 거의 독립적으로 창출되지 않는 경우 해당 개별자산이 속한 현금창출단위별로 결정됩니다. 자산의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우 자산은 손상된 것으로 보며 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키게 됩니다.

4. 재무위험관리

연결실체의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험 하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험
연결실체는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는데 있습니다. 연결실체의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

연결실체는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
JPY
GBP
기타(주1)
합계
USD
EUR
JPY
GBP
기타(주1)
합계

금융자산
1,422,015
205,508
18,111
151,855
492,148
2,289,637
1,234,701
348,121
4,463
62,272
489,600
2,139,157

금융부채
1,267,979
261,932
35,493
36,783
159,713
1,761,900
1,431,420
496,460
41,495
41,419
130,093
2,140,887

차감 계
154,036
(56,424)
(17,382)
115,072
332,435
527,737
(196,719)
(148,339)
(37,032)
20,853
359,507
(1,730)

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다.

한편, 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동할 경우, 동 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

10% 상승
10% 하락
10% 상승
10% 하락

법인세비용차감전순손익
52,774
(52,774)
(173)
173

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험
이자율위험은 미래 시장이자율의 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 연결실체의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융원가를 최소화하는데 있습니다. 

이를 위해 연결실체는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다. 

당기말과 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

금융자산
382,572
302,001

금융부채
2,118,363
3,013,532

차감 계
(1,735,791)
(2,711,531)

한편, 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동할 경우, 동 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

100bp 상승
100bp 하락
100bp 상승
100bp 하락

법인세비용차감전순손익
(17,358)
17,358
(27,115)
27,115

3) 가격위험
연결실체는 금융상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

(2) 신용위험

연결실체는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 재무손실을 입을 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 채무상품, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다.

연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 신용위험에 노출된 연결실체의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

현금및현금성자산
2,336,795
1,441,281

장ㆍ단기금융상품
340,130
270,869

매출채권 및 기타채권
2,722,029
3,459,688

보증금
488,311
348,346

장ㆍ단기투자증권(지분증권 제외)
438,325
196,107

파생상품평가자산
96,101
52,077

합계
6,421,691
5,768,368

상기 이외에 지급보증계약에 따른 피보증인의 청구로 인하여 연결실체가 지급하여야할 보증의 최대금액은 주석 32와 같습니다.

당기말과 전기말 현재 연결실체의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
1,733,072
178,733
76,905
44,736
1,207,472
3,240,918

대여금 및 미수금
767,688
234,868
57,831
86,366
1,009,964
2,156,717

미수수익
22,163
3,891
3,616
7,312
83,276
120,258

금융리스채권
9,419
-
-
-
-
9,419

합계
2,532,342
417,492
138,352
138,414
2,300,712
5,527,312

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
1,480,525
148,798
24,411
87,449
1,613,272
3,354,455

대여금 및 미수금
853,920
262,567
59,077
194,471
1,421,200
2,791,235

미수수익
17,638
7,861
7,588
16,344
61,098
110,529

금융리스채권
12,035
-
-
-
-
12,035

합계
2,364,118
419,226
91,076
298,264
3,095,570
6,268,254

기대신용손실은 모든 현금부족액의 현재가치로 측정됩니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 필요한 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있는 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보가 없는 경우는 공통의 신용위험 특성에 기초하여 집합기준으로 기대신용손실을 측정하고 있습니다. 

(3) 유동성위험

연결실체는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.

연결실체는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
장부금액
계약상 원금

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채 원금(주1)
14,108,095
14,193,330
10,390,321
1,891,078
1,855,132
56,799

금융부채 이자
-
363,990
222,732
84,224
57,015
19

합계
14,108,095
14,557,320
10,613,053
1,975,302
1,912,147
56,818

(주1) 상기 금액에는 지급보증으로 인한 충당부채 계상분 54,855백만원이 포함되어 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
장부금액
계약상 원금

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채 원금(주1)
14,761,902
14,861,142
11,367,150
1,679,494
1,688,595
125,903

금융부채 이자
-
309,942
213,529
76,302
20,111
-

합계
14,761,902
15,171,084
11,580,679
1,755,796
1,708,706
125,903

(주1) 상기 금액에는 지급보증으로 인한 충당부채 계상분 54,855백만원이 포함되어 있습니다.

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로, 연결재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채 이외에도 당기말 현재 연결실체가 제공한 금융보증의 계약으로 인하여 연결실체가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 32와 같습니다.

(4) 자본위험

연결실체의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업 내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

한편, 당기말과 전기말 현재 연결실체의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

부채총계(A)
18,460,678
18,607,256

자본총계(B)
7,106,497
6,201,993

부채비율(A/B)
259.77%
300.02%

5. 사용제한 금융상품

당기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당기말
전기말
제한내용

현금및현금성자산
79,425
4,412
공사선수금 등

단기금융상품
213,972
195,243
국책과제(주1), 동반성장기금, 질권설정, PRS보증금(주2) 등

장기금융상품
622
659
당좌개설보증금 등

합계
294,019
200,314

(주1) 특정 국책연구개발과제를 수행하기 위한 목적에만 사용이 가능합니다.

(주2) 두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 체결한 PRS계약에 대한 보증금입니다.

6. 장ㆍ단기투자증권

(1) 당기말과 전기말 현재 연결실체의 장ㆍ단기투자증권의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

단기투자증권
상각후원가 측정 금융자산
98,203
39

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
158,701
69,961

당기손익-공정가치 측정 금융자산
11,358
9,280

소계
268,262
79,280

장기투자증권(주1)
상각후원가 측정 금융자산
15,332
3,284

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
4,821
4,826

당기손익-공정가치 측정 금융자산
906,356
193,378

소계
926,509
201,488

합계
1,194,771
280,768

(주1) 당기말 현재 장기투자증권 중 일부는 프로젝트 파이낸싱 등에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 33 참조).

(2) 당기말과 전기말 현재 연결실체의 장ㆍ단기투자증권의 구성별 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

상각후원가 측정 금융자산
채무증권
국공채 등
113,535
3,323

기타포괄손익-공정가치
측정 금융자산
시장성 없는 지분증권
Al Asilah Desalination Company 외
4,821
4,826

채무증권
전자단기사채
158,701
69,961

소계
163,522
74,787

당기손익-공정가치
측정 금융자산
시장성 있는 지분증권
두산퓨얼셀(주) 외(주1)
690,774
9,507

시장성 없는 지분증권
상주영천고속도로(주) 외
63,262
70,328

출자금
건설공제조합 외
133,785
103,615

수익증권
수출입은행-공공탄소펀드 외
29,893
19,208

소계
917,714
202,658

합계
1,194,771
280,768

(주1) 당기 중 특수관계인으로부터 무상증여 받은 두산퓨얼셀(주) 지분증권이 포함되어 있습니다.

(3) 당기와 전기 중 공정가치측정 금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
취득
처분
평가
기타
기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
74,787
118,005
(28,441)
(4)
(825)
163,522

당기손익-공정가치 측정 금융자산
202,658
651,398
(7,256)
67,666
3,248
917,714

합계
277,445
769,403
(35,697)
67,662
2,423
1,081,236

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
취득
처분
평가
기타
기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
21,718
66,437
-
(12,046)
(1,322)
74,787

당기손익-공정가치 측정 금융자산
189,595
35,107
(18,639)
(2,544)
(861)
202,658

합계
211,313
101,544
(18,639)
(14,590)
(2,183)
277,445

7. 매출채권 및 기타채권

(1) 당기말과 전기말 현재 연결실체의 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당기말
전기말

채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액

유동자산
매출채권
3,221,422
(1,184,468)
2,036,954
3,334,135
(1,241,313)
2,092,822

리스채권
2,267
-
2,267
1,622
-
1,622

미수금
439,725
(202,887)
236,838
698,997
(228,123)
470,874

미수수익
120,258
(73,915)
46,343
110,529
(32,020)
78,509

단기대여금
310,470
(160,484)
149,986
228,575
(143,076)
85,499

소계
4,094,142
(1,621,754)
2,472,388
4,373,858
(1,644,532)
2,729,326

비유동자산
장기매출채권
5,025
(56)
4,969
4,543
(56)
4,487

리스채권
5,796
-
5,796
8,583
-
8,583

장기미수금
12,975
(4,148)
8,827
16,179
(5,703)
10,476

장기대여금
1,344,376
(1,114,327)
230,049
1,798,974
(1,092,158)
706,816

소계
1,368,172
(1,118,531)
249,641
1,828,279
(1,097,917)
730,362

합계
5,462,314
(2,740,285)
2,722,029
6,202,137
(2,742,449)
3,459,688

(2) 당기와 전기 중 연결실체의 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
설정(환입)
제각
외화환산 등
기말

매출채권 및
기타채권
매출채권
1,241,369
21,664
(60,143)
(18,366)
1,184,524

미수금
233,826
(52,407)
(50,309)
75,925
207,035

미수수익
32,020
31,707
(341)
10,529
73,915

장ㆍ단기대여금
1,235,234
197,809
(95,081)
(63,151)
1,274,811

소 계
2,742,449
198,773
(205,874)
4,937
2,740,285

기타
미청구공사
63,578
20,876
(772)
(981)
82,701

보증금
2,672
206
(119)
(6)
2,753

선급금
1,499
392
(797)
(33)
1,061

소 계
67,749
21,474
(1,688)
(1,020)
86,515

합 계
2,810,198
220,247
(207,562)
3,917
2,826,800

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
설정(환입)
제각
외화환산 등
기말

매출채권 및
기타채권
매출채권
1,298,821
(6,833)
(43,045)
(7,574)
1,241,369

미수금
188,567
52,338
(13,884)
6,805
233,826

미수수익
32,463
8
(451)
-
32,020

장ㆍ단기대여금
1,233,951
98,995
(57,280)
(40,432)
1,235,234

소 계
2,753,802
144,508
(114,660)
(41,201)
2,742,449

기타
미청구공사
57,920
4,032
-
1,626
63,578

보증금
2,601
28
-
43
2,672

선급금
1,292
676
(429)
(40)
1,499

소 계
61,813
4,736
(429)
1,629
67,749

합 계
2,815,615
149,244
(115,089)
(39,572)
2,810,198

8. 재고자산

당기말과 전기말 현재 연결실체의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

제품
548,459
(38,505)
509,954
659,701
(33,707)
625,994

상품
236,512
(23,036)
213,476
321,464
(21,754)
299,710

반제품
99,577
(514)
99,063
145,155
(281)
144,874

재공품
291,381
(10,795)
280,586
344,717
(14,016)
330,701

원재료
589,423
(34,922)
554,501
586,156
(36,415)
549,741

저장품
22,456
(2,603)
19,853
21,104
(2,631)
18,473

미착품
277,359
-
277,359
223,787
-
223,787

미완성주택
898
-
898
8,428
-
8,428

용지
3,032
-
3,032
-
-
-

합계
2,069,097
(110,375)
1,958,722
2,310,512
(108,804)
2,201,708

당기말 현재 재고자산 중 일부는 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 33 참조).

한편, 연결실체가 당기와 전기 중 매출원가로 인식한 재고자산평가손실은 각각 2,816백만원 및 18,243백만원입니다.

9. 파생금융상품

(1) 파생상품 개요

연결실체의 파생상품 개요는 다음과 같습니다.

구분
종류
내용

공정가치위험회피
통화선도
외화도급계약 중 확정계약의 요건을 충족하는 계약에 대해 환율변동위험을 회피

현금흐름위험회피
통화선도
외화수금예상분과 외자재 도입 관련 외화지출예상분의 환율변동에 따른 현금흐름위험을 회피

이자율스왑
금리변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일에 고정금리를 지급하고 변동금리를 수취하는 계약을 체결

매매목적
통화선도
미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하였으나 위험회피회계를 적용하지 않은 계약

연결실체는 파생상품에 대해서 보고기간 말로부터 계약만기일까지 잔여 만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다. 현금흐름위험회피 적용시 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(2) 파생상품 평가내역

당기말과 전기말 현재 연결실체의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,988,948
USD
1,775,452
53,761
73,683
1,724
(22,858)

KRW
296,663
EUR
218,520
1,815
888
(76)
(655)

KRW
132,388
JPY
11,468,220
9,253
2,919
1,000
(3,335)

KRW
50,479
기타 통화
2,513
2,430
62
(1,263)

USD
428,842
KRW
482,949
(15,722)
(15,116)
(10,586)
1,906

EUR
264,230
KRW
357,794
(184)
(1,364)
4,511
44

JPY
14,548,410
KRW
180,952
(24,613)
(2,705)
(6,381)
130

기타 통화
KRW
54,232
(2,337)
(14)
(2,272)
7

GBP 등
EUR 등
(40,768)
1,306
1,703
(328)

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
36

통화스왑
(43,774)
-
6,536
-

이자율스왑
(832)
-
(832)
-

PRS(주4)
24,613
24,613
-
-

소계
(36,275)
86,640
(4,611)
(26,316)

법인세효과
-
-
1,104
-

연결조정
-
-
8,704
-

합계
(36,275)
86,640
5,197
(26,316)

(주1)
현금흐름위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 5,197백만원을기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)
공정가치위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 15,719백만원 및 확정계약부채 42,035백만원을 계상하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS 계약을 체결했습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
2,098,162
USD
1,866,910
(43,279)
(34,440)
4,179
25,605

KRW
300,123
EUR
225,276
5,039
1,524
1,310
(720)

KRW
199,713
JPY
18,082,201
3,449
(2,622)
(1,112)
(1,895)

KRW
70,902
기타 통화
(862)
(978)
(64)
424

USD
1,450,610
KRW
1,674,689
11,410
38,493
3,178
(3,497)

EUR
269,516
KRW
364,052
(10,462)
(3,907)
(1,085)
129

JPY
16,838,081
KRW
208,006
(24,110)
(1,527)
(132)
73

기타 통화
KRW
21,007
284
(88)
527
-

GBP 등
EUR 등
(16,922)
(11,345)
570
(618)

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
180

통화스왑
12,753
1,588
(1,036)
-

이자율스왑
(1,204)
-
(1,204)
-

PRS(주4)
(14,157)
(14,157)
-
-

소계
(78,061)
(27,459)
5,131
19,681

법인세효과
-
-
(1,300)
-

연결조정
-
-
13,406
-

합계
(78,061)
(27,459)
17,237
19,681

(주1)
현금흐름위험회피회계 적용에 따라 전기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 17,237백만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)
공정가치위험회피회계 적용에 따라 전기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 43,934백만원 및 확정계약부채 24,253백만원을 계상하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS 계약을 체결했습니다.

(3) 재무출자자에 부여한 주식매도선택권

종속기업인 두산건설(주)는 마산하수관거BTL, 상주영천도로, 수원광명도로, 서울문산도로 등 SOC사업 및 개발형 사업에 건설출자자의 일원으로 참여하였으며, 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 풋옵션계약 126억원을 체결하였는 바, 당기말 현재 실시협약 해지 및 사업자지정 취소 등의 조건 발생 시 행사가능한 풋옵션을 부여하고 있습니다. 또한, 지배기업은 전기 중 재무적투자자인 뉴스케일코리아(유) 등과 함께 NuScale Power LLC의 우선주식을 취득하였으며, 당기말 현재 뉴스케일코리아(유) 등이 취득한 우선주식 USD 39.8백만에 대하여 설계인증 등 약정조건 미충족시 행사가능한 풋옵션을 부여하고 있습니다. 

연결실체는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 있으며, 당기말 현재 옵션의 공정가치 변동분에 대해서 파생상품평가손익 및 파생상품평가자산(부채)로 인식한 금액은 없습니다.

10. 범주별 금융상품 등

(1) 금융자산

당기말과 전기말 현재 연결실체의 금융자산의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
2,336,795
-
-
-
2,336,795
2,336,795

장ㆍ단기금융상품
(주2)

340,130
-
-
-
340,130
340,130

장ㆍ단기투자증권
113,535
163,522
917,714
-
1,194,771
1,194,771

파생상품평가자산
-
-
30,728
65,373
96,101
96,101

매출채권 및 기타채권
2,692,619
29,410
-
-
2,722,029
2,722,029

보증금
488,311
-
-
-
488,311
488,311

합계
5,971,390
192,932
948,442
65,373
7,178,137
7,178,137

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(주2) 단기금융상품 중 일부는 연결실체의 채무에 대하여 담보로 제공되어 있습니다(주석33 참조).

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
1,441,281
-
-
-
1,441,281
1,441,281

장ㆍ단기금융상품
270,869
-
-
-
270,869
270,869

장ㆍ단기투자증권
3,323
74,787
202,658
-
280,768
280,768

파생상품평가자산
-
-
9,547
42,530
52,077
52,077

매출채권 및 기타채권
3,447,438
12,250
-
-
3,459,688
3,459,688

보증금
348,346
-
-
-
348,346
348,346

합계
5,511,257
87,037
212,205
42,530
5,853,029
5,853,029

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(2) 금융부채

당기말과 전기말 현재 연결실체의 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정
금융부채
기타금융부채
(주1)

장부금액

합계

공정가액

매입채무 및 미지급금
2,701,696
-
-
2,701,696
2,701,696

차입금 및 사채
10,051,229
-
-
10,051,229
10,051,229

파생상품평가부채
-
20,260
112,116
132,376
132,376

금융보증부채
-
-
24,911
24,911
24,911

리스부채
238,330
-
-
238,330
238,330

기타
1,060,863
-
-
1,060,863
1,060,863

합계
14,052,118
20,260
137,027
14,209,405
14,209,405

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정
금융부채
기타금융부채
(주1)
장부금액
합계
공정가액

매입채무 및 미지급금
3,085,208
-
-
3,085,208
3,085,208

차입금 및 사채
10,251,437
-
-
10,251,437
10,251,437

파생상품평가부채
-
45,863
84,275
130,138
130,138

금융보증부채
-
-
13,900
13,900
13,900

리스부채
256,538
-
-
256,538
256,538

기타(주2)
892,870
-
220,000
1,112,870
1,112,870

합계
14,486,053
45,863
318,175
14,850,091
14,850,091

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

(주2) 전기말 현재 클럽모우 PF 지급보증 관련 기타금융부채는 220,000백만원입니다.

(3) 금융상품의 공정가치 서열체계

당기말 현재 연결실체는 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격

수준 2
직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수
(단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외)

수준 3
관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 이러한 상품들은 수준 1에 포함되며, 대부분 상장주식으로 구성됩니다.

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업 고유 정보는 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다.

만약, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.

- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격

- 파생상품의 공정가치는 보고기간말 현재의 선도환율을 사용하여 해당 금액을 현재 가치로 할인하여 측정

- 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등

당기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 연결실체의 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
188,111
4,821
192,932

당기손익-공정가치 측정 금융자산
690,774
34,301
223,367
948,442

기타금융자산
-
65,373
-
65,373

합계
690,774
287,785
228,188
1,206,747

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
20,260
-
20,260

기타금융부채
-
112,116
-
112,116

합계
-
132,376
-
132,376

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
82,210
4,827
87,037

당기손익-공정가치 측정 금융자산
9,590
9,547
193,068
212,205

기타금융자산
-
42,530
-
42,530

합계
9,590
134,287
197,895
341,772

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
45,863
-
45,863

기타금융부채
-
84,275
-
84,275

합계
-
130,138
-
130,138

당기말 현재 공정가치로 측정되는 금융자산 중 수준 3으로 평가된 공정가치 측정 금융자산의 평가를 위한 가정은 다음과 같습니다.

구 분
평가방법
할인율
비고

인천김포고속도로(주)
배당평가모형
6.67%
매기 예상 배당현금흐름

경기남부도로(주)
현금흐름할인모형
6.61%
향후 예상 주주현금흐름

대구남부순환도로(주)
현금흐름할인모형
6.26%
향후 예상 주주현금흐름

상주영천고속도로(주)
현금흐름할인모형
6.41%
향후 예상 주주현금흐름

수도권서부고속도로(주)
순자산가치평가법
6.00%
계약상 매각가능금액

부산물류터미널(주) 외
원가법
-
최근 측정 원가

경기동서고속도로(주)
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

수출입은행_공공탄소펀드
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

건설공제조합
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

자본재공제조합
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

기계설비건설공제조합
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

엔지니어링공제조합
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

경남-지앤텍 창조경제혁신펀드
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

Emerald Technology Venture
예상매각가액평가법
-
운용수익률

Lanco Kondapalli Power Ltd.
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

전기공사공제조합 등
예상매각가액평가법 등
-
예상매각가액 등

전기통신공제조합
예상매각가액평가법 등
-
예상매각가액 등

한국전력기술인협회
예상매각가액평가법 등
-
예상매각가액 등

소방공제조합
예상매각가액평가법 등
-
예상매각가액 등

Al Asilah Desalination Company
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

NuScale Power LLC
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

한편, 당기와 전기 중 공정가치 서열체계 수준 3으로 분류된 금융자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같으며, 서열체계의 수준이동은 없었습니다.

① 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
기타
기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
4,827
18,439
(18,441)
-
(4)
-
4,821

당기손익-공정가치 측정 금융자산
193,068
48,510
(7,206)
(11,428)
-
423
223,367

합계
197,895
66,949
(25,647)
(11,428)
(4)
423
228,188

② 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
기타
기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
17,986
722
-
-
(12,046)
(1,835)
4,827

당기손익-공정가치 측정 금융자산
176,877
34,774
(18,309)
(105)
-
(169)
193,068

합계
194,863
35,496
(18,309)
(105)
(12,046)
(2,004)
197,895

(4) 금융상품의 범주별 손익

1) 당기와 전기 중 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

① 당기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익
(주2)

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손
처분손익
금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
38,104
-
-
(198,979)
(17,935)
-
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
4,829
-
-
-
66
-
(4)

당기손익-공정가치 측정 금융자산
453
1,123
67,666
-
457
-
-

합계
43,386
1,123
67,666
(198,979)
(17,412)
-
(4)

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(457,918)
-
-
-
(55,674)
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(14,493)
-

(주1) 평가손익은 외환 및 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

(주2) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

② 전기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익
(주2)

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손
처분손익
금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
44,205
-
-
(148,568)
(22,010)
-
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
2,530
5
-
-
-
-
(12,046)

당기손익-공정가치 측정 금융자산
9,801
1,336
(2,544)
-
2,921
-
-

기타금융자산
460
-
-
-
-
-
-

합계
56,996
1,341
(2,544)
(148,568)
(19,089)
-
(12,046)

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(506,710)
-
-
-
(7,682)
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(10,106)
-

(주1) 평가손익은 외환 및 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

(주2) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 상각후원가 측정 금융자산과 상각후원가 측정 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

2) 당기와 전기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

① 당기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
21,126
(20,438)
-

공정가액위험회피목적 파생상품
35,267
(3,054)
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
30,247
(2,260)
(9,742)

합계
86,640
(25,752)
(9,742)

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

② 전기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
22,694
2,088
-

공정가액위험회피목적 파생상품
(54,999)
1,752
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
4,845
(4,341)
14,485

합계
(27,460)
(501)
14,485

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익, 기타영업외손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(5) 일괄상계약정의 내역 

당기말 현재 연결실체의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산 및 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
일괄상계약정 적용 대상

자산(부채)총액
상계된 금액
상계후 금액

파생상품평가자산
79,580
(19,332)
60,248

파생상품평가부채
(59,929)
19,332
(40,597)

11. 관계기업 및 공동기업 투자

(1) 관계기업 및 공동기업 투자의 내역

당기말과 전기말 현재 연결실체의 관계기업 및 공동기업 투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
소재지
지분율
(%)
취득가액
장부금액

당기말
전기말
당기말
전기말

관계기업
화성도시고속도로(주)(주1)
한국
27.29
9,578
9,578
3,081
3,806

삼척블루파워(주)(주1,2,6)
한국
9.00
43,568
43,568
38,086
42,961

대정해상풍력발전(주)(주7)
한국
26.65
3,196
2,827
2,771
2,617

하이창원(주)(주8,9)
한국
18.52
3,000
-
2,810
-

ReCarbon, Inc.(주2,5)
미국
16.09
8,151
-
8,052
-

디비씨(주)
한국
49.90
53,216
53,216
52,361
52,830

신분당선(주)(주3)
한국
29.03
62,552
62,552
-
-

경기철도(주)(주2,3)
한국
6.98
7,067
7,067
-
-

네오트랜스(주)
한국
42.86
43
43
21,883
21,810

새서울철도(주)(주2,3)
한국
13.76
8,794
8,794
6,826
7,219

KIAMCO 경기철도투자 
 사모특별자산투자신탁(주3,7)
한국
35.78
28,167
28,072
-
-

인천연료전지(주)
한국
20.00
4,700
4,700
2,999
4,439

기타
미국 외
-
13,004
5,333
6,936

-

소계

245,036
225,750
145,805
135,682

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
카타르
49.00
243
243
640
-

함안산
업단지(주)
(주4)

한국
-
-
3,600
-
-

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.(주10)
중국
50.00
28,163
25,640
16,327
17,787

기타
미국 외
-
718
1,826
202
2,288

소계

29,124
31,309
17,169
20,075

합계

274,160
257,059
162,974
155,757

(주1) 연결실체의 소유지분은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱 및 책임준공에 대한 담보로 제공되어 있습니다
(
주석 33 참
조).

(주2) 지분율이 20% 미만이나, 피투자기업의 이사회에서 의결권을 행사할 수 있어 관계기업으로 분류하였습니다.

(주3) 해당 회사의 프로젝트파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있습니다(

주석 33 참
조)
.

(주4)

당기 중 청산되었습니다.

(주5) 당기 중 연결범위 변동으로 인하여 관계기업으로 편입되었습니다.

(주6) 당기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명 변경되었습니다.

(주7) 당기 중 추가 취득하였습니다.

(주8) 당기 중 신규 취득하였습니다.

(주9) 우선주를 포함한 출자금액 기준 지분율이며, 의결권 있는 주식의 20% 이상을 보유하고 있어 관계기업으로 분류하였습니다.

(주10) 당기 중 Tianjin Lovol Doosan Engine Co. ltd. 유상증자에 참여하여 지분 50%를 2,523백만원에 취득하였습니다.

(2) 관계기업 및 공동기업 투자의 변동내역

당기와 전기 중 연결실체의 관계기업 및 공동기업 투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기업명
기초
취득
(처분)
지분법
손익
지분법
자본변동
기타
기말

관계기업
화성도시고속도로(주)
3,806
-
(850)
-
125
3,081

삼척블루파워(주)
42,961
-
(4,873)
(2)
-
38,086

대정해상풍력발전(주)
2,617
369
(215)
-
-
2,771

하이창원(주)(주1)
-
3,000
(190)
-
-
2,810

ReCarbon, Inc.(주2)
-
-
(956)
857
8,151
8,052

디비씨(주)
52,830
-
(468)
(1)
-
52,361

신분당선(주)(주3)
-
-
-
-
-
-

경기철도(주)(주3)
-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
21,810
-
73
-
-
21,883

새서울철도(주)
7,219
-
(393)
-
-
6,826

KIAMCO 경기철도투자 
 사모특별자산투자신탁
-
95
(95)
-
-
-

인천연료전지(주)
4,439
-
(1,438)
(2)
-
2,999

기타
-
7,670
-
-
(734)
6,936

소계
135,682
11,134
(9,405)
852
7,542
145,805

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
-
-
653
-
(13)
640

함안산업단지(주)
-
-
-
-
-
-

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
17,787
2,523
(4,217)
-
234
16,327

기타
2,288
(2,223)
358
-
(221)
202

소계
20,075
300
(3,206)
-
-
17,169

합계
155,757
11,434
(12,611)
852
7,542
162,974

(주1) 지분법 손익은 보통주 지분율 50%로 계산하였습니다.

(
주2
) 기타금액은 연결범위 변동으로 인한 취득 금액입니다.

(주3)
장기투자지분에 대한 지분법손실

3,737백만원
을 추가 인식하였습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기업명
기초
취득
(처분)
지분법
손익
지분법
자본변동
기타
기말

관계기업
화성도시고속도로(주)
4,920
-
(1,211)
-
97
3,806

포스파워(주)
43,448
-
(477)
(10)
-
42,961

대정해상풍력발전(주)
2,772
-
(155)
-
-
2,617

디비씨(주)
-
-
(386)
-
53,216
52,830

포테닛(주)
4,779
-
(4,779)
-
-
-

신분당선(주)
(주1)

-
-
-
-
-
-

경기철도(주)
(주1)

-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
21,645
-
165
-
-
21,810

새서울철도(주)
7,144
-
75
-
-
7,219

KIAMCO 경기철도투자
 사모특별자산투자신탁
-
-
-
-
-
-

인천연료전지(주)
4,662
-
(223)
-
-
4,439

동북선경전철(주)
1,693
(1,665)
(28)
-
-
-

소계
91,063
(1,665)
(7,019)
(10)
53,313
135,682

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
-
-
-
-
-
-

함안산업단지(주)
-
-
-
-
-
-

Doosan PSI LLC
1,337
-
802
-
42
2,181

Doosan Infracore Liaoning Machinery 
 Sales Co., Ltd.
292
-
(193)
-
8
107

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
8,235
12,913
(3,139)
-
(222)
17,787

소계
9,864
12,913
(2,530)
-
(172)
20,075

합계
100,927
11,248
(9,549)
(10)
53,141
155,757

(주1)
기업회계기준서 제 1028 호
개정에 따라 장기투자지분에 대한 지분법손실 4,795백만원을 추가 인식하였습니다.

(3) 관계기업 및 공동기업의 요약 재무정보

당기와 전기의 주요 관계기업 및 공동기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

기업명
자산총액
부채총액
매출액
당기순손익
총포괄손익

화성도시고속도로(주)
163,254
151,963
11,320
(3,114)
(3,114)

삼척블루파워(주)
1,169,343
700,267
-
(5,994)
(5,994)

대정해상풍력발전(주)
6,282
1,634
-
(824)
(824)

하이창원(주)
24,537
3
-
(378)
(378)

ReCarbon, Inc.
14,899
6,530
483
(5,848)
(5,848)

디비씨(주)

542,068
439,762
-
(938)
(938)

신분당선(주)
807,389
999,987
76,427
(56,434)
(56,434)

경기철도(주)
613,198
746,790
36,379
(44,024)
(44,024)

네오트랜스(주)
68,937
17,879
96,394
171
171

새서울철도(주)
281,548
231,948
-
(2,862)
(2,862)

KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신탁
78,718
16
-
4
4

인천연료전지(주)
192,213
170,976
-
(949)
(949)

Doosan Babcock BlackCat W.L.L
7,183
5,904
36,828
2,913
2,913

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
44,048
6,957
-
(8,435)
(8,435)

Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd.
2,537
1,613
24,731
223
223

2) 전기

(단위: 백만원)

기업명
자산총액
부채총액
매출액
당기순손익
총포괄손익

화성도시고속도로(주)
172,125
157,720
10,387
974
(4,657)

포스파워(주)
707,051
199,846
-
(5,294)
(5,294)

대정해상풍력발전(주)
6,181
1,450
-
(617)
(617)

디비씨(주)
322,297
219,050
-
(814)
(814)

포테닛(주)
6,041
11,380
1,565
(2,243)
(2,243)

신분당선(주)
838,864
975,027
103,015
(25,043)
(25,043)

경기철도(주)
643,509
733,172
45,556
(33,580)
(33,580)

네오트랜스(주)
68,267
17,381
94,406
385
385

새서울철도(주)
205,457
152,996
-
(2,595)
(2,595)

KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신탁
78,705
16
-
4
4

인천연료전지(주)
22,669
475
-
(1,004)
(1,004)

Doosan Babcock BlackCat W.L.L
813
1,559
10,183
(608)
(608)

Doosan PSI LLC
9,924
5,561
19,412
1,605
1,605

Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd.
1,807
1,205
14,864
(449)
(449)

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
41,629
1,007
-
(6,278)
(6,278)

(4) 관계기업 및 공동기업 지분의 조정내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 관계기업 및 공동기업의 재무정보금액을 관계기업 및 공동기업에 대한 지분의 장부금액으로 조정한 내역은 다음과 같습니다. 

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
당기말
순자산가액
(a)
지분율
(%)
(b)
순자산가액
지분가액
(axb)
조정금액
장부금액

투자제거
차액
내부거래
기타

관계기업
화성도시고속도로(주)
11,291
27.29
3,081
-
-
-
3,081

삼척블루파워(주)
469,076
9.00
42,217
8,360
(4,334)
(8,157)
38,086

대정해상풍력발전(주)
4,648
26.65
1,239
1,532
-
-
2,771

하이창원(주)
5,622
18.52
2,811
-
(1)
-
2,810

ReCarbon, Inc.
8,369
16.09
1,347
6,560
-
145
8,052

디비씨(주)
102,306
49.90
51,051
701
-
609
52,361

신분당선(주)
(192,598)
29.03
(55,911)
-
-
55,911
-

경기철도(주)
(133,592)
6.98
(9,328)
-
-
9,328
-

네오트랜스(주)
51,058
42.86
21,883
-
-
-
21,883

새서울철도(주)
49,600
13.76
6,826
-
-
-
6,826

KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신탁
78,702
35.78
28,162
-
-
(28,162)
-

인천연료전지(주)
21,237
20.00
4,247
-
(1,248)
-
2,999

소계
475,719

97,625
17,153
(5,583)
29,674
138,869

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
1,279
49.00
627
-
-
13
640

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
37,091
50.00
18,546
-
(2,219)
-
16,327

Doosan Infracore Liaoning Machinery 
 Sales Co., Ltd.
924
43.00
397
-
(195)
-
202

소계
39,294

19,570
-
(2,414)
13
17,169

합계
515,013

117,195
17,153
(7,997)
29,687
156,038

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
기업명(주1)
당기말
순자산가액
(a)
지분율
(%)
(b)
순자산가액
지분가액
(axb)
조정금액
장부금액

투자제거
차액
내부거래
기타

관계기업
화성도시고속도로(주)
14,405
27.29
3,931
-
-
(125)
3,806

포스파워(주)
507,205
9.00
45,648
8,360
-
(11,047)
42,961

대정해상풍력발전(주)
4,731
25.00
1,183
1,434
-
-
2,617

디비씨(주)
103,247
49.90
51,520
701
-
609
52,830

포테닛(주)
(5,339)
27.80
(1,485)
5,641
-
(4,156)
-

신분당선(주)
(136,163)
29.03
(39,528)
-
-
39,528
-

경기철도(주)
(89,663)
6.99
(6,267)
-
-
6,267
-

네오트랜스(주)
50,886
42.86
21,810
-
-
-
21,810

새서울철도(주)
52,461
13.76
7,219
-
-
-
7,219

KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신탁
78,689
35.70
28,092
-
-
(28,092)
-

인천연료전지(주)
22,194
20.00
4,439
-
-
-
4,439

동북선경전철(주)
-
-
-
-
-
-
-

소계
602,653

116,562
16,136
-
2,984
135,682

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
(746)
49.00
(365)
-
-
365
-

Doosan PSI LLC
4,363
50.00
2,181
-
-
-
2,181

Doosan Infracore Liaoning Machinery 
 Sales Co., Ltd.
602
43.00
259
-
(152)
-
107

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
40,622
50.00
20,312
-
(2,525)
-
17,787

소계
44,841

22,387
-
(2,677)
365
20,075

합계
647,494

138,949
16,136
(2,677)
3,349
155,757

(주1) 지분법 적용을 중지한 함안산업단지(주)의 조정내역은 기재하지 않았습니다.

12. 유형자산

(1) 당기와 전기 중 연결실체의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초
3,605,567
962,399
745,750
145,616
232,631
229,569
5,921,532

취득/자본적지출
978
19,426
120,545
48,605
65,366
82,059
336,979

대체(주1,2)
361,209
52,794
50,899
259
(98,440)
(2,887)
363,834

처분(주3)
(483)
(6,318)
(3,229)
(1,097)
(904)
(7,283)
(19,314)

감가상각
-
(69,155)
(172,762)
(48,508)
-
(92,368)
(382,793)

손상차손
-
-
26
-
(36,123)
-
(36,097)

재평가
19,123
-
-
-
-
-
19,123

연결범위 변동(주4)
(41,014)
15,964
8,451
993
93
210
(15,303)

외환차이 등
(808)
(10,501)
(13,014)
(1,707)
(4,221)
97
(30,154)

기말
3,944,572
964,609
736,666
144,161
158,402
209,397
6,157,807

취득원가
2,381,355
2,002,920
2,861,836
711,832
194,509
336,961
8,489,413

감가상각 및 손상차손누계액
(5,932)
(1,038,311)
(2,125,170)
(567,671)
(36,107)
(127,564)
(3,900,755)

재평가손익누계액
1,569,149
-
-
-
-
-
1,569,149

(주1) 당기 중 투자부동산에서 유형자산으로 재분류한 금액이 포함되어 있습니다(주석 15 참조).

(주2) 당기말 현재 매각예정비유동자산으로 분류한 건물 등 11,495백만원이 포함되어 있습니다.

(주3) 사용권자산의 계약해지로 인한 금액이 포함되어 있습니다(주석 14 참조).

(주4) 당기 중 매각예정비유동자산으로 분류 후 처분된 토지 등이 포함되어 있습니다.

당기말 현재 연결실체의 유형자산 중 토지, 건물 및 기계장치의 일부는 연결실체의 채무 등에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 33 참조).

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초
4,223,399
1,042,510
731,014
138,695
278,869
-
6,414,487

회계기준 변경(주1)
-
-
-
-
-
257,660
257,660

취득/자본적지출
41,773
34,449
53,469
53,973
195,978
58,266
437,908

대체(주2)
(388,345)
(16,490)
122,332
4,070
(156,676)
15
(435,094)

처분(주3,4)
(148,490)
(3,548)
(2,631)
(3,300)
(29,539)
(191)
(187,699)

감가상각
-
(64,296)
(164,177)
(48,768)
-
(91,126)
(368,367)

손상차손
2,173
(42,558)
-
(258)
(254)
-
(40,897)

재평가
50,974
-
-
-
-
-
50,974

연결범위 변동
(177,529)
-
-
-
(58,036)
-
(235,565)

외환차이 등
1,612
12,332
5,743
1,204
2,289
4,945
28,125

기말
3,605,567
962,399
745,750
145,616
232,631
229,569
5,921,532

취득원가
2,054,122
1,966,882
2,802,832
698,755
232,881
320,477
8,075,949

감가상각 및 손상차손누계액
(12,299)
(1,004,483)
(2,057,082)
(553,139)
(250)
(90,908)
(3,718,161)

재평가손익누계액
1,563,744
-
-
-
-
-
1,563,744

(주1) 기업회계기준서 제 1116 호 도입에 따른 사용권자산을 유형자산으로 계상하였습니다(주석 14 참조).

(주2) 전기 중 토지 및 건물 일부를 투자부동산으로 재분류하였습니다(주석 15 참조).

(주3) 사용권자산의 계약해지로 인한 금액이 포함되어 있습니다(주석 14 참조).

(주4) 전기 중 매각예정비유동자산으로 분류 후 처분된 토지 등이 포함되어 있습니다.

(2) 자본화 차입원가

당기와 전기 중 연결실체가 유형자산으로 자본화한 차입원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

자본화된 차입원가
2,117
3,290

자본화 이자율
3.40%~3.97%
3.69%~4.20%

(3) 감가상각비

당기와 전기 중 연결실체의 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
295,028
290,281

판매비와관리비
67,346
58,559

연구개발비 등
20,419
19,525

중단영업손익
-
2

합계
382,793
368,367

(4) 토지재평가

연결실체는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은 2,375,423백만원(전기말: 2,041,823백만원)입니다. 당기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과 유의적인 차이가 없습니다.

13. 무형자산

(1) 당기와 전기 중 연결실체의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초
4,482,002
1,154,687
1,191,602
203,595
7,031,886

증가금액
-
3,963
238,670
24,490
267,123

내부개발
-
-
238,670
-
238,670

개별취득
-
3,963
-
24,490
28,453

감소금액
-
(2,169)
(121,262)
(68,783)
(192,214)

상각
-
(2,169)
(121,262)
(58,949)
(182,380)

처분
-
-
-
(9,834)
(9,834)

타자산대체
-
1,362
(17,829)
41,696
25,229

타비용대체
-
-
(456)
-
(456)

연결범위 변동
21,096
-
-
16,029
37,125

외환차이 등
(68,421)
(32,661)
(6,039)
(2,930)
(110,051)

손상차손(환입)
-
-
(156,559)
(1,795)
(158,354)

기말
4,434,677
1,125,182
1,128,127
212,302
6,900,288

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초
4,354,753
1,092,402
1,036,129
199,832
6,683,116

증가금액:
23,806
32,680
316,915
37,219
410,620

내부개발
-
-
316,915
-
316,915

개별취득
23,806
32,680
-
37,219
93,705

감소금액:
(3,741)
(1,119)
(122,204)
(54,365)
(181,429)

상각
-
(1,119)
(121,728)
(53,216)
(176,063)

처분
(3,741)
-
(476)
(1,149)
(5,366)

타자산대체
-
635
(28,427)
21,192
(6,600)

타비용대체
-
-
(4,029)
-
(4,029)

외환차이
107,184
30,089
4,034
1,959
143,266

손상차손(환입)
-
-
(10,816)
(2,242)
(13,058)

기말
4,482,002
1,154,687
1,191,602
203,595
7,031,886

한편, 상기 무형자산 중 영업권 등 내용연수가 비한정인 무형자산의 당기말 현재 장부금액은

5,591,182
백만
원
(
전
기말: 5,680,978백만원)입니다.

(2) 비용으로 인식한 연구개발 관련 지출총액

당기 중 비용으로 지출한 연구개발 지출액은

239,611백
만원(
전기
:

238,030
백만원)입니다.

(3) 자본화 차입원가

당기와 전기 중 연결실체가 무형자산으로 자본화한 차입원가내역은 다음과 같습니 다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

자본화한 차입원가
26,696
24,547

자본화 이자율
3.40~3.97%
3.69~4.20%

(4) 무형자산상각비

당기와 전기 중 연결실체의 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
125,452
126,193

판매비와관리비
56,901
49,728

연구개발비
27
142

합계
182,380
176,063

(5) 영업권 손상검사

당기말과 전기말 현재 연결실체의 영업권은 다음의 부문에 배분되어 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
부문
당기말
전기말

영업권
두산중공업
690,850
673,395

두산인프라코어
3,683,778
3,748,558

두산건설
60,049
60,049

합계
4,434,677
4,482,002

현금창출단위의 회수가능액은 사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치에 기초하여 결정되었습니다. 당기말 현재 주요 부문의 회수가능액 도출 방법 및 가정은 다음과 같습니다.

부문
두산중공업
두산인프라코어
두산건설

손상검사 방법
순공정가치
사용가치
순공정가치

주요 가정 및 추정방법
두산중공업(주)
주가로 추정
예상성장률: 1.5%
할인율: 7.5%~8.5%
시장가치접근법
EBITDA X Multiple

사용가치는 경영진에 의해 승인된 5년간의 예산에 기초한 미래현금흐름을 추정하여계산되었으며 경영진은 과거 실적과 시장성장에 대한 예측에 근거하여 예산상 총이익을 결정하였습니다. 5년을 초과한 현금흐름은 예상성장률을 이용하여 추정하였으며 성장률은 현금창출단위가 운영되는 사업부문의 장기 평균 성장률을 초과하지 않습니다. 또한 이는 산업보고서에 포함된 예측치와 일관된 것입니다. 사용된 할인율은관련된 영업부문의 특수한 위험을 반영한 위험조정할인율입니다. 

순공정가치는 주가 또는 시장가치 접근법을 이용하여 산정 하였습니다. 시장가치 접근법은 상장된 유사회사의 기업가치와 EBITDA 금액을 기초로 배수(Multiple)를 산정 후, 동 배수(Multiple)에 대상회사의 EBITDA를 곱하여 회수가능액을 추정하는 방법입니다. 

(6) 개발비 내역 

당기말과 전기말 현재 주요 개발비 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

부문
개별자산명
장부금액
잔여상각기간(주1)

두산중공업
대형 가스터빈
518,802
-

가스터빈 7F Retrofit
34,275
-

중형 가스터빈 개발 Phase 1(주2)
861
8.58년

중형 가스터빈 개발 Phase 2(주2)
17,835
-

5.5MW 해상풍력 모델 개발
17,220
-

8MW 대용량 해상풍력모델 개발
15,728
-

두산인프라코어
Stage5 엔진 개발 과제(주2)
12,659
-

Stage5 굴착기/휠로더 개발 과제(주2)
21,713
-

Stage5 엔진 개발 과제(주2)
30,411
3.83~4.92년

전자식 발전기용 엔진 개발 과제
13,277
4.33년

Stage5 굴착기/휠로더 개발 과제(주2)
26,710
3.67~4.42년

Loader R Series 8X 개발 과제(주2)
7,487
-

Loader R Series 7X(주2)
23,326
4년

(주1)
상각을 시작한 경우 잔여 상각기간을 기재하였으며, 시작하지 않은 경우 '-'로 표시하였습니다.

(주2)
해당 개발비 중 상각 개시된 일부 하위 과제가 있어 분리 표시하였습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

부문
개별자산명
장부금액
잔여상각기간(주1)

두산중공업
대형 가스터빈
444,398
-

표준 화력 500MW
54,435
-

IGCC 가스화 플랜트
46,491
18.58년

풍력 3MW Class III 모델
(2단계)

18,989
3.67년

5.5MW 해상풍력 모델 개발
15,238
-

두산인프라코어
Stage5 엔진 개발 과제(주2)
19,991
-

차량용 엔진개발과제
13,253
-

Gen 6 Loaders 개발 과제
31,028
-

전자식 발전기용 엔진개발과제
9,567
-

Stage5 엔진 개발 과제(주2)
21,870
4.25-4.75년

대형굴삭기(DX800) 개발 과제
2,901
2.42년

BHL Project
4,889
4.92년

(주1)
상각을 시작한 경우 잔여 상각기간을 기재하였으며, 시작하지 않은 경우 '-'로 표시하였습니다.

(주2)
해당 개발비 중 상각 개시된 일부 하위 과제가 있어 분리 표시하였습니다.

(7) 손상차손 인식 무형자산 

당기와 전기 중 손상차손을 인식한 무형자산 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

부문
분류
개별자산
취득원가
손상차손금액
상각
누계액
장부금액
회수가능액
평가방법

당기
누계액

두산중공업
개발비(주1)
표준 화력 500MW
55,931
55,931
55,931
-
-
사용가치

IGCC 가스화 플랜트
47,493
44,197
44,197
3,296
-
사용가치

3MW Class III 모델 개발(2단계)
25,612
14,293
14,293
11,319
-
사용가치

USC CFB Boiler RPM Development
16,894
10,921
10,921
5,973
-
사용가치

기타
32,486
24,746
24,746
7,740
-
사용가치

기타무형자산
매립면허권
40,898
10,749
30,149
-
10,749
사용가치

소계
219,314
160,837
180,237
28,328
10,749

두산인프라코어
개발비
DL06 엔진 개발(주2)
5,202
297
2,615
2,587
-
사용가치

DX12 엔진 개발(주2)
13,367
6,174
6,174
119
7,074
사용가치

소계
18,569
6,471
8,789
2,706
7,074

두산큐벡스
기타무형자산
리조트회원권 등
434
5
5
340
89
공정가치

합계
238,317
167,313
189,031
31,374
17,912

(주1) 에너지정책 변경 등에 따라 사용가치가 감소하여 관련 장부금액을 손상처리 하였습니다.

(
주2) 개발 당시 추정치 대비 사용가치가 감소하여 관련 장부금액을 손상처리하였습니다.

2) 전기

(단위 : 백만원)

부문
분류
개별자산
취득원가
손상차손금액
상각
누계액
장부금액
회수가능액
평가방법

당기
누계액

두산중공업
개발비

상부탑재형노내계측계통(TM-ICI) 기술개발 외 1건
(주1)

1,507
1,237
1,237
270
-
사용가치

PCCS피동열교환기개념설계개발 외 7건
(주1)

2,442
2,442
2,442
-
-
사용가치

기타
1,742
1,068
1,742
-
-
사용가치

기타무형자산
골프회원권 등
5,571
4,759
5,111
-
460
공정가치

소계
11,262
9,506
10,532
270
460

두산인프라코어
개발비

DL06 엔진 개발

5,202
763
2,318
2,383
501
사용가치

Medium Frame GenV 외
135,489
4,824
4,824
130,665
-
사용가치

소계
140,691
5,587
7,142
133,048
501

두산큐벡스
기타무형자산
리조트회원권
73
19
26
47
-
공정가치

합계
152,026
15,112
17,700
133,365
961

(주1) 국내 신규원전 건설 중단 및 정부정책으로 인한 개발 중단에 따라 장부금액을 전액 감액하였습니다.

(8) 손상차손환입 무형자산 

당기와 전기 중 손상차손 환입한 무형자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

분류
개별자산
당기
전기

손상차손환입금액

회수가능액 평가방법

손상차손환입금액

회수가능액 평가방법

기타무형자산
골프회원권
8,959
공정가치
2,054
공정가치

(9) 손상차손(환입)이 포함된 연결손익계산서 항목

당기와 전기 중 연결실체가 손상차손(환입)을 인식한 연결손익계산서상 계정은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기타영업외비용
(167,313)
(15,112)

기타영업외수익
8,959
2,054

합계
(158,354)
(13,058)

14. 리스

(1) 당기와 전기 중 연결실체의 사용권자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
합계

기초
18,503
174,438
4,149
32,479
229,569

취득
1,293
59,017
6,188
15,561
82,059

계약해지
-
(5,757)
-
(1,526)
(7,283)

감가상각
(1,163)
(61,762)
(5,685)
(23,758)
(92,368)

대체(주1)
(2,887)
-
-
-
(2,887)

연결범위변동
-
6
-
204
210

외환차이 등
156
1,210
(156)
(1,113)
97

기말
15,902
167,152
4,496
21,847
209,397

취득원가
17,773
261,331
7,808
50,049
336,961

감가상각누계액
(1,871)
(94,179)
(3,312)
(28,202)
(127,564)

(주1) 당기 중 매각예정비유동자산으로 분류하였습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
합계

기초
-
-
-
-
-

회계기준변경
18,858
178,976
5,275
54,551
257,660

취득
276
36,194
4,791
17,005
58,266

계약해지
-
-
-
(191)
(191)

감가상각
(996)
(45,436)
(5,976)
(38,718)
(91,126)

대체
-
-
-
15
15

외환차이 등
365
4,704
59
(183)
4,945

기말
18,503
174,438
4,149
32,479
229,569

취득원가
19,489
219,815
10,118
71,055
320,477

감가상각누계액
(986)
(45,377)
(5,969)
(38,576)
(90,908)

(2) 당기와 전기 중 연결실체의 리스부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기초
256,538
-

회계기준변경
-
288,626

리스료의 지급
(102,526)
(107,331)

리스자산의 취득
82,011
58,266

계약해지
(7,067)
(499)

이자비용
15,351
16,026

연결범위변동
213
-

외환차이 등
(6,190)
1,450

기말
238,330
256,538

(3) 당기와 전기 중 연결실체의 계정과목별 사용권자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
47,380
65,551

판매비와관리비
44,141
25,000

연구개발비 등
847
575

합 계
92,368
91,126

(4) 당기말과 전기말 현재 연결실체의 리스채권 및 리스부채의 만기는 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

과 목
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

리스채권
9,419
2,503
2,999
3,365
552

리스부채
269,922
70,529
47,923
95,906
55,564

2) 전기말

(단위: 백만원)

과 목
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

리스채권
12,724
2,134
2,756
6,934
900

리스부채
296,460
84,640
48,763
90,666
72,391

(5) 당기와 전기 중 연결실체의 사용권자산에 포함되지 않는 단기리스 및 소액자산리스에서 발생한 비용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
10,578
6,700

판매비와관리비
8,653
13,797

연구개발비 등
67
372

합 계
19,298
20,869

한편, 당기 중 사용권자산의 전대리스로부터 발생한 임대수입은 2,131백만원(전기: 3,964백만원)입니다.

15. 투자부동산

당기와 전기 중 연결실체의 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다. 

(1) 당기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물
합계

기초
416,671
81,540
498,211

취득/자본적지출
-
281
281

대체(주1)
(361,209)
(48,122)
(409,331)

처분
-
(78)
(78)

감가상각
-
(3,593)
(3,593)

손상차손
(2,515)
(634)
(3,149)

기타
(262)
(142)
(404)

기말
52,685
29,252
81,937

취득원가
69,497
43,649
113,146

감가상각 및 손상차손누계액
(16,812)
(14,397)
(31,209)

(주1) 당기 중 투자부동산에서 유형자산으로 재분류하였습니다(주석 12 참조).

(2) 전기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물
합계

기초
23,830
2,655
26,485

취득/자본적지출
993
-
993

대체
391,721
57,550
449,271

감가상각
-
(6,464)
(6,464)

손상차손
-
(57)
(57)

기타
127
27,856
27,983

기말
416,671
81,540
498,211

취득원가
431,748
121,930
553,678

감가상각 및 손상차손누계액
(15,077)
(40,390)
(55,467)

연결실체의 투자부동산과 관련하여 발생한 당기의 임대수익은

7,211
백만원

(전기:
14,856백만원)입니다.

16. 사채 및 차입금 

(1) 차입금

1) 단기차입금

당기말과 전기말 현재 연결실체의 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명(주1)
차입처 등
당기말
연이자율(%)
당기말
(주3)
전기말

원화차입금
두산중공업(주)
한국산업은행 외
1.14~5.83
3,802,627
2,239,206

두산인프라코어(주)
한국수출입은행 외
2.55~3.34
516,994
329,082

두산건설(주)
건설공제조합
1.43
27,039
49,039

외화차입금
두산중공업(주)
우리은행 외
0.13~9.65
608,073
871,686

두산인프라코어(주)
한국산업은행 외
0.30~4.89
405,740
251,988

외화채권매각(주2)
-
8,106
10,013

두산건설(주)
Asia Commercial Bank 외
-
-
16,256

합계
5,368,579
3,767,270

(주1)
지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.

(주2)
연결실체는 "금융자산의 제거" 요건을 충족하지 못하는 금융자산 매각의 경우 해당 자산을 연결재무상태표에 계속 계상하고 관련 수령금액은 단기차입금으로 계상하고 있습니다.

(주3)
연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 33 참조).

2) 장기차입금

당기말과 전기말 현재 연결실체의 장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명(주1)
차입처
당기말
연이자율(%)
당기말
(주2)
전기말

원화차입금
두산중공업(주)
한국수출입은행 외
2.34~4.81
513,291
538,097

두산인프라코어(주)
한국산업은행 외
2.81~4.20
214,000
380,000

두산건설(주)
한국산업은행 외
7.50, CD+2.50
75,000
95,000

두산큐벡스(주)
에스비아이저축은행 외
-
-
1,000

외화차입금
두산중공업(주)
Mashreqbank 외
2.78~5.19
424,561
634,722

두산인프라코어(주)
미국의 다수기관 투자자 및 은행 외
2.25~8.00
744,006
1,002,720

소계
1,970,858
2,651,539

차감: 유동성대체
(778,732)
(940,844)

차감: 현재가치할인차금
(9,091)
(12,712)

차감 계
1,183,035
1,697,983

(주1) 지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.

(주2) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 33 참조).

(2) 사채

1) 사채내역

당기말과 전기말 현재 연결실체의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
연이자율(%)
당기말
전기말

공모사채
1.00~5.88
1,650,200
1,727,580

사모사채
(주1)

3.50~5.00
591,100
356,080

전환사채
2.81~2.87
33,900
-

신주인수권부사채
1.00~4.00
122,800
1,057,185

소계
2,398,000
3,140,845

가산: 상환할증금
19,341
108,674

차감: 신주인수권조정
(20,766)
(130,447)

차감: 전환권조정
(2,985)
-

차감: 유동성대체
(575,309)
(2,251,796)

차감: 사채할인발행차금
(18,121)
(20,441)

차감 계
1,800,160
846,835

(주1) 상기 사모사채와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 33 참조).

2) 전환사채

당기 중 연결실체가 발행한 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초

발행/상환액

행사/상각액
기말

전환사채
-
33,900
-
33,900

상환할증금
-
2,326
-
2,326

사채할인발행차금
-
(217)
29
(188)

전환권조정
-
(3,429)
444
(2,985)

장부금액
-
32,580
473
33,053

전환권대가(기타자본잉여금)
-
836
-
836

① 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한
65회
전환
사채

(단위: 백만원)

발행일
만기일
액면이자율
보장수익률
행사기간
행사가격
액면가액
발행가액(주1)
장부가액

2020년 6월 8일
2023년 6월 8일
2.87%
4.82%
사채발행일 이후 1년이 되는날로부터 상환기일 1개월 전까지
6,291원/주
2,400
2,288
2,333

(주1) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.

구분
내역

조기상환권 조항
본 사채의 사채권자는 전환사채 발행일로부터 2년이 경과하는 날인 2022년 06월 08일 및 이후 매 이자지급기일에 보유하고 있는 사채의 전부 또는 일부에 대하여 그 조기상환을 청구할 수 있습니다.

만기상환방법
본 사채의 만기일인 2023년 06월 08일자 잔여 사채원금의 106.2537%에 해당하는 금액을 일시 상환합니다.

행사가격 산정
본 사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 전환가격이 조정됩니다.

②
종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행
한
69회
전환사채

(단위: 백만원)

발행일
만기일
액면이자율
보장수익률
행사기간
행사가격
액면가액
발행가액(주1)
장부가액

2020년 8월 3일
2023년 8월 3일
2.81%
4.96%
사채발행일 이후 1년이 되는 날로부터 상환기일 1개월 전까지
7,421원/주
31,500
30,292
30,720

(주1) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.

구분
내역

조기상환권 조항
본 사채의 사채권자는 전환사채 발행일로부터 2년이 경과하는 날인 2022년 08월 03일 및 이후 매 이자지급기일에 보유하고 있는 사채의 전부 또는 일부에 대하여 그 조기상환을 청구할 수 있습니다.

만기상환방법
본 사채의 만기일인 2023년 08월 03일자 잔여 사채원금의 106.9085%에 해당하는 금액을 일시 상환합니다.

행사가격 산정
본 사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 전환가격이 조정됩니다.

3) 신주인수권부사채 

당기 중 연결실체가 발행한 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초
발행/상환액
행사/상각액
기말

신주인수권부사채
1,057,185
(934,175)
(210)
122,800

상환할증금
108,674
(91,626)
(33)
17,015

사채할인발행차금
(9,967)
7,201
2,051
(715)

신주인수권조정
(130,447)
86,638
23,043
(20,766)

장부금액
1,025,445
(931,962)
24,851
118,334

신주인수권대가(기타자본잉여금)
98,638
-
(5,537)
93,101

① 종속기업인 두산건설(주)가 발행한 94회 신주인수권부사채

(단위: 백만원)

발행일
만기일
액면이자율
보장수익률
행사기간
행사가격
액면가액
발행가액(주1)
장부가액

2018년 5월 11일
2021년 5월 11일
4.00%
7.00%
사채발행일 이후 1개월 되는 날로부터 만기일 1개월 전까지
2,070원/주
70,000
67,033
8,033

(주1) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.

구분
내역

조기상환권 조항
신주인수권부사채 발행일로부터 1.5년이 경과하는 날의 이자지급기일 및 이후 매 6개월이 되는 날의 이자지급기일에 권면금액의 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.

만기상환방법
본 사채는 4.0%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 7.0%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 109.9188%를 2021년 05월 11일에 일시상환합니다.

행사가격 산정
사채권자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 행사가액이 조정됩니다.

신주인수권 행사
당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 신주인수권 0.05%가 행사되었으며, 사채원금의 0.04%가 대용납입 되었습니다. 신주인수권부사채의 신주인수권행사로 발행된 주식수는 누적 11,508주입니다.

②
지배기업인 두산중공업(주)가 발행한 48회 신주인수권부사채

(단위: 백만원)

발행일
만기일
액면이자율
보장수익률
행사기간
행사가격
액면가액
발행가액(주1)
장부가액

2017년 5월 4일
2022년 5월 4일
1.00%
2.00%
사채발행일 이후 1개월되는날로부터 상환기일 
1개월 전까지
14,900원/주
500,000
491,546
14,735

(주1) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.

구분
내역

조기상환권 조항
신주인수권부사채 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 권면금액의 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다. 한편 조기상환권 행사에 따라 2020년 5월 4일 484,957백만원을 상환하였으며, 잔여 미청구분은 만기일에 상환 예정입니다.

만기상환방법
본 사채는 1.00%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 2.00%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 105.2448%를 2022년 5월 4일에 일시상환합니다.

행사가격 산정
사채권자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 행사가액이 조정됩니다.

신주인수권 행사
당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 신주인수권 0.05%가 행사되었으며, 사채원금의 0.04%가 대용납입되었습니다. 신주인수권부사채의 신주인수권행사로 발행된 주식수는 누적 12,541주입니다.

③ 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 31회 신주인수권부사채

(단위: 백만원)

발행일
만기일
액면이자율
보장수익률
행사기간
행사가격
액면가액
발행가액(주1)
장부가액

2017년 8월 1일
2022년 8월 1일
2.00%
4.75%
사채발행일 이후 1개월되는날로부터 상환기일 
1개월 전까지

6,430
원/주

500,000
491,607
105,941

(주1) 발행가액은 액면가액에서 사채할인발행차금을 차감한 금액입니다.

구분
내역

조기상환권 조항

신주인수권부사채 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 권면금액 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다. 한편 조기상환권 행사에 따라 2020년 8월 3일 393,821백만원을 상환하였으며, 잔여 미청구분은 만기일에 상환 예정입니다.

만기상환방법

본 사채는 연 2.00%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 4.75%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 115.4175%를 2022년 8월 1일에 일시상환합니다.

행사가격 산정

신주인수권 보유자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나,신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 행사가액이 조정됩니다.

신주인수권 행사

당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 신주인수권부사채의 신주인수권 1.13%가 행사되었으며, 사채원금의 1.13%가 대용납입되었습니다. 신주인수권부사채의 신주인수권행사로 발행된 주식수는 누적 8,476,311주입니다.

(3) 유동화채무

연결실체는 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며 유동화회사는 양수자산을 근거로 유동화증권을 발행하는 형식으로 자산유동화를 실시하였는 바, 당기말과 전기말 현재 연결실체의 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

1) 단기유동화채무

(단위: 백만원)

기업명
구분
이자율(%)
당기말(주1)
전기말

두산건설(주)
신영증권 외
4.00~7.70
59,814
382,100

차감 : 현재가치할인차금
(263)
(526)

차감 계
59,551
381,574

(주1) 연결실체는 상기 유동화채무와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 33 참조).

2) 장기유동화채무

(단위: 백만원)

기업명
구분
이자율(%)
당기말(주1)
전기말

두산중공업(주)
한국산업은행 외
4.69~6.00
287,200
369,000

차감 : 유동성대체
(236,759)
(72,845)

차감 : 현재가치할인차금
(1,338)
(3,865)

차감 계
49,103
292,290

(주1) 연결실체는 상기 유동화채무와 관련하여 주식 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 33 참조).

17. 순확정급여부채 

연결실체는 종업원을 위하여 부분적으로 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 이와 관련하여 사외적립자산과 확정급여채무의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 확정급여제도하의 순확정급여부채와 관련하여 연결실체의연결재무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치
2,331,212
2,345,826

사외적립자산의 공정가치(주1)
(1,609,787)
(1,671,562)

순확정급여부채
721,425
674,264

(주1) 국민연
금전환금
917백만원
(
전기말: 1,27
1백만원)이 포함된 금액입니다.

(2) 당기와 전기 중 연결실체의 연결손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

당기근무원가
88,719
78,863

순이자원가
19,641
23,439

과거근무원가
1,440
(9,129)

합 계
109,800
93,173

(3) 당기와 전기 중 연결실체는 확정급여제도 관련 퇴직급여를 다음과 같이 분류하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
73,098
47,688

판매비와관리비
27,973
36,277

연구개발비
8,729
9,150

중단사업손익
-
58

합 계
109,800
93,173

(4) 당기와 전기 중 연결실체의 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기초
2,345,826
2,144,480

당기근무원가
88,719
78,864

과거근무원가
1,440
(9,129)

관계기업 전입
1,286
4,900

관계기업 전출
(4,415)
(4,521)

이자비용
54,455
70,252

확정급여채무의 재측정요소 :

인구통계적가정의 변동
(5,420)
(1,542)

재무적가정의 변동
187,963
195,813

기타
(1,132)
23,902

축소 및 청산으로 인한 효과
19,357
(11,928)

가입자 기여금
3,166
3,119

급여지급액
(290,252)
(225,829)

기타
(69,781)
77,445

기말
2,331,212
2,345,826

(5) 당기와 전기 중 연결실체의 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기초
1,671,562
1,533,196

사외적립자산의 기대수익
34,814
46,813

관계기업 전입
693
2,922

관계기업 전출
(1,353)
(5,523)

사외적립자산의 재측정요소
118,394
143,923

가입자의 기여금
15,138
14,504

사용자의 기여금
34,391
94,122

급여지급액
(235,152)
(195,506)

축소 및 청산으로 인한 효과
15,064
(11,920)

기타
(43,764)
49,031

기말
1,609,787
1,671,562

확정급여제도와 관련하여 2021년에 납입할 것으로 예상되는 사용자 기여금의 합리적인 추정치는

163,843백만원입
니다. 한편, 당기와 전기 중 사외적립자산의 실제 손익은 각각
153,208백만원
및
190,736백만원입니다.

(6) 당기와 전기 중 연결실체가 사용한 주요 보험수리적 가정은 다음과 같습니다.

구분
당기
전기

할인율
1.00%~7.39%
1.30%~7.39%

미래임금상승율
0.00%~8.00%
0.08%~8.00%

(7) 당기말과 전기말 현재 연결실체의 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

지분증권
299,523
384,019

국공채
739,407
650,963

신탁자산 등
570,857
636,580

합계
1,609,787
1,671,562

(8) 당기말 현재 주요 가정의 변동에 따른 확정급여채무의 민감도 분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금 액
비 율

할인율 :

1% 증가
(303,803)
(13.03%)

1% 감소
348,156
14.93%

임금상승률 :

1% 증가
35,641
1.53%

1% 감소
(19,290)
(0.83%)

(9) 당기말 현재 확정급여채무의 가중평균 만기
는
약
13.98년입
니
다
.

(10) 당기 중 확정기여제도와 관련하여 비용으로 인식한 금액은

25,262
백만원(전기: 24,744백만원)입니다.

18. 충당부채

당기와 전기 중 연결실체의 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
기초
전입
환입
사용

기타
(주1)

기말
유동성(차감)
비유동성

하자보수충당부채
463,035
163,500
(10,093)
(153,988)
541
462,995
(235,351)
227,644

공사손실충당부채
11,734
130,784
(7,401)
(224)
(4,943)
129,950
(47,177)
82,773

기타
(주2)

238,770
163,406
(24,892)
(26,315)
(64,909)
286,060
(226,008)
60,052

합 계
713,539
457,690
(42,386)
(180,527)
(69,311)
879,005
(508,536)
370,469

(주1)
기타금액은 환율변동, 연결범위변동에 따른 증감액 등을 포함하고 있습니다.

(주2)
당기
말 현재 회원권 입회금 반환보증 관련 충당부채 54,855백만원

등이 포함되어 있습니다.

(2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
기초
전입
환입
사용

기타
(주1)

기말
유동성(차감)
비유동성

하자보수충당부채
395,835
234,246
(10,466)
(161,489)
4,909
463,035
(234,214)
228,821

공사손실충당부채
15,065
6,191
(10,033)
(23)
534
11,734
(11,734)
-

기타
(주2)

10,996
162,534
(51,133)
(17,494)
133,867
238,770
(144,595)
94,175

합 계
421,896
402,971
(71,632)
(179,006)
139,310
713,539
(390,543)
322,996

(주1)
기타금액은 환율변동에 따른 증감액 등을 포함하고 있습니다.

(주2)

회원권 입회금 반환보증 관련 충당부채 54,855백만원 및 통상임금소송 관련 충당부채 39,331백만원

등이 포함되어 있습니다.

연결실체는 품질보증, 교환환불, 하자보수 및 그에 따른 사후 서비스 등으로 인하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 보증기간 또는 하자보수기간 및 과거 경험율 등을 기초로 추정하여 충당부채로 계상하고 있습니다.

19. 자본금

당기말 현재 지배기업이 발행할 주식의 총수는 2,000,000,000주이고, 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당기말 현재 발행한 주식수는 보통주식 374,637,255주(전기말 : 202,146,875주)이며, 지배기업의 발행주식수 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식수는 자기주식 14,329주(전기말: 8,479주)입니다.
지배기업은 당기 중 지배기업의 최대주주인 (주)두산으로부터 현물출자 받아 취득한 두산메카텍(주) 보통주에대한 대가로 보통주 44,102,845주를 신주발행하였으며, 종속기업인 두산건설(주) 주주와의 포괄적 주식교환 등으로 보통주 6,891,058주를 신주발행 하였습니다. 또한, 지배기업은 2020년 12월 11일 보통주 121,495,330주를 유상증자 하였습니다.

한편, 당기말과 전기말 현재 자본금 및 주식발행초과금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
주식수
자본금
주식발행초과금

보통주
우선주
보통주
우선주(주1)
계
보통주
우선주
계

당기말
374,637,255주
-주
1,873,185
64,522
1,937,707
875,460
299,701
1,175,161

전기말
202,146,875주
-주
1,010,733
64,522
1,075,255
265,843
299,701
565,544

(주1) 전기 중 임의적립금을 재원으로 상환전환우선주를 매입 및 소각하였으며, 이로 인해 자본금의 감소는 없습니다.

20. 자본잉여금

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 자본잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

주식발행초과금
1,175,161
565,544

재평가적립금
594,262
594,262

기타자본잉여금(주1)
892,791
602,822

합계
2,662,214
1,762,628

(주1) 당기 중 특수관계자 등으로부터 두산퓨얼셀(주)의 주식을 무상으로 증여 받았으며, 무상수증에 따른 이익은 기타자본잉여금 에 포함되어 있습니다.

21. 기타자본항목

(1) 기타자본항목의 구성내역

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

자기주식
(152)
(135)

주식선택권
772
1,599

기타
47,287
47,471

합계
47,907
48,935

(2) 자기주식

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 자기주식 보유내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

주식수(주)
금액
주식수(주)
금액

보통주
14,329
152
8,479
135

(3) 주식선택권

지배기업은 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교
부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다.주식선택권은 부여일로부터 2년 이상 재임하여야 행사할 수 있습니다.

1) 당기말 현재 유효한 주식선택권에 대한 주요 부여조건은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

부여일
발행할 주식수
행사기간
행사가격
부여일 현재
추정 공정가치

2011.03.25
2,600
2014.03.25~2021.03.24
65,700
24,642

2012.03.30
8,400
2015.03.30~2022.03.29
66,800
16,337

2013.03.29
20,400
2016.03.29~2023.03.28
44,900
10,860

2014.03.28
43,900
2017.03.28~2024.03.27
34,550
7,948

합계
75,300

2) 당기 중 지배기업의 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 백만원)

부여시점
발행할 주식수
평가금액

기초
신규부여
취소
기말
기초
증가
취소
기말

2010.03.26
2,300
-
(2,300)
-
94
-
(94)
-

2011.03.25
6,900
-
(4,300)
2,600
170
-
(106)
64

2012.03.30
20,000
-
(11,600)
8,400
329
-
(192)
137

2013.03.29
37,700
-
(17,300)
20,400
408
-
(186)
222

2014.03.28
75,300
-
(31,400)
43,900
598
-
(249)
349

합계
142,200
-
(66,900)
75,300
1,599
-
(827)
772

주식선택권의 부여로 당기와 전기에 보상비용으로 계상된 금액은 없으며 당기 이후에 인식될 보상비용은 없습니다.

3) 지배기업은 주식선택권에 대하여 공정가액접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는바, 동 보상비용 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

부여일
무위험이자율(주1)
기대행사기간
예상주가변동성
기대배당수익률

2011.03.25
3.66%
3년
53.12%
10.00%

2012.03.30
3.57%
3년
38.21%
13.33%

2013.03.29
2.45%
3년
35.98%
15.00%

2014.03.28
2.88%
3년
34.72%
15.00%

(주1) 무위험이자율은 3년만기 국고채의 유통수익률을 기준으로 산정하였습니다.

22. 기타포괄손익누계액

(1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산평가손익
(35,099)
(35,096)

파생상품평가손익
5,197
17,237

지분법자본변동
739
66

재평가잉여금
1,052,418
1,084,073

해외사업환산손익
(436,098)
(416,750)

합계
587,157
649,530

(2) 기타포괄손익의 법인세효과

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 자본에 직접 반영된 기타포괄손익 구성요소와 관련한 법인세효과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

세전금액
이연법인세
자산(부채)
세후금액
세전금액
이연법인세
자산(부채)
세후금액

기타포괄손익-공정가치 
 측정 금융자산평가손익
(34,316)
(783)
(35,099)
(34,022)
(1,074)
(35,096)

파생상품평가손익
(2,293)
7,490
5,197
10,030
7,207
17,237

지분법자본변동
1,022
(283)
739
160
(94)
66

재평가잉여금
1,460,825
(408,407)
1,052,418
1,474,697
(390,624)
1,084,073

해외사업환산손익
(436,098)
-
(436,098)
(416,750)
-
(416,750)

합계
989,140
(401,983)
587,157
1,034,115
(384,585)
649,530

23. 결손금

(1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 결손금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

법정적립금
138,118
138,118

임의적립금
43,395
180,039

미처리결손금
(2,228,114)
(1,292,370)

합계
(2,046,601)
(974,213)

(2) 배당금의 내역

당기와 전기의 지배기업의 배당내역은 없습니다.

24. 부문별 정보

(1) 영업부문의 구성

당기말 현재 연결실체의 영업부문 구성 및 영업부문별 주요 제품과 용역은 다음과 같습니다.

구분
주요 제품 및 용역

두산중공업
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등

두산인프라코어
내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산건설
아파트 건설 등

두산큐벡스
골프장 운영

(2) 부문별 손익의 내역

당기와 전기 중 연결실체의 보고부문별 손익의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업손익
당기순손익

두산중공업
5,518,524
(228,259)
5,290,265
(544,586)
(1,638,024)

두산인프라코어
7,934,105
(1,946)
7,932,159
658,599
285,074

두산건설
1,891,692
(24,560)
1,867,132
37,241
(165,066)

두산큐벡스
69,373
(26,522)
42,851
3,625
4,153

소계
15,413,694
(281,287)
15,132,407
154,879
(1,513,863)

연결조정
(281,287)
281,287
-
(788)
675,417

연결 후 금액
15,132,407
-
15,132,407
154,091
(838,446)

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업손익
당기순손익

두산중공업
5,950,733
(273,695)
5,677,038
152,138
(589,929)

두산인프라코어
8,185,840
(1,649)
8,184,191
840,397
395,698

두산건설
1,781,925
(25,425)
1,756,500
81,028
(75,166)

두산큐벡스
68,412
(26,467)
41,945
2,633
934

디비씨
-
-
-
(54)
(41)

소계
15,986,910
(327,236)
15,659,674
1,076,142
(268,504)

중단영업조정
-
-
-
54
41

연결조정
(327,236)
327,236
-
691
164,096

연결 후 금액
15,659,674
-
15,659,674
1,076,887
(104,367)

(3) 부문별 자산ㆍ부채의 내역

당기말과 전기말 현재 연결실체의 보고부문별 자산과 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

자산
부채
자산
부채

두산중공업
14,543,223
10,066,379
14,374,611
10,023,084

두산인프라코어
12,026,886
7,537,888
11,338,593
7,071,041

두산건설
1,550,362
1,253,762
2,329,566
1,763,226

두산큐벡스
307,707
106,780
220,792
103,295

소계
28,428,178
18,964,809
28,263,562
18,960,646

연결조정
(2,861,004)
(504,131)
(3,454,313)
(353,390)

연결 후 금액
25,567,174
18,460,678
24,809,249
18,607,256

25. 수익

(1) 당기와 전기 중 연결실체의 매출 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

1. 고객과의 계약에서 생기는 수익

- 제품 매출
7,954,637
8,313,935

- 공사 매출
6,899,390
7,180,889

- 기타 매출
236,785
181,725

소계
15,090,812
15,676,549

2. 고객과의 계약 외 수익

- 임대매출 등
62,271
74,557

- 위험회피손익
(20,676)
(91,432)

소계
41,595
(16,875)

합계
15,132,407
15,659,674

(2) 당기와 전기 중 연결실체의 주요 지리적 시장과 수익인식시기에 따라 구분한 수익과 보고부문별로 공시된 수익정보와의 조정사항은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

부문
두산중공업

두산인프라코어

두산건설

두산큐벡스

합계

주요 지리적 시장

국내
2,438,137
1,647,349
1,775,881
42,851
5,904,218

미주
195,607
3,441,291
31,540
-
3,668,438

아시아
1,494,772
1,562,895
55,811
-
3,113,478

중동
374,170
-
-
-
374,170

유럽
748,245
1,273,471
3,900
-
2,025,616

기타
39,334
7,153
-
-
46,487

합계
5,290,265
7,932,159
1,867,132
42,851
15,132,407

수익인식시기

한 시점에 이행
254,929
7,668,832
34,978
42,851
8,001,590

기간에 걸쳐 이행
5,035,336
263,327
1,832,154
-
7,130,817

합계
5,290,265
7,932,159
1,867,132
42,851
15,132,407

2) 전기

(단위: 백만원)

부문
두산중공업

두산인프라코어

두산건설

두산큐벡스

합계

주요 지리적 시장

국내
2,285,727
1,753,618
1,692,999
41,945
5,774,289

미주
118,229
3,664,568
-
-
3,782,797

아시아
1,704,954
1,362,664
47,873
-
3,115,491

중동
617,228
-
-
-
617,228

유럽
946,880
1,394,750
15,628
-
2,357,258

기타
4,020
8,591
-
-
12,611

합계
5,677,038
8,184,191
1,756,500
41,945
15,659,674

수익인식시기

한 시점에 이행
203,504
7,950,664
11,223
41,945
8,207,336

기간에 걸쳐 이행
5,473,534
233,527
1,745,277
-
7,452,338

합계
5,677,038
8,184,191
1,756,500
41,945
15,659,674

(3) 당기말과 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

매출채권 및 기타채권에 포함되어 있는 수취채권
2,340,739
2,310,963

계약자산
1,866,873
1,866,283

계약부채
2,048,854
1,892,365

계약자산은 연결실체가 고객에게 이전한 재화나 용역에 대해 대가를 받을 권리가 발생하였으나 미청구한 금액으로 청구 시 수취채권으로 대체됩니다. 계약부채는 기간에 걸쳐 이행하는 건설계약 등을 위해 고객으로부터 선수취한 금액으로 고객에게 재화나 용역을 이전함에 따라 수익으로 대체됩니다. 

(4) 당기와 전기 중 기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
주요 계약명
기초
증감
매출계상액
기말

두산중공업
Fadhili CHP 외
13,886,052
5,163,524
5,026,075
14,023,501

두산건설
범일통합3지구 외
7,614,475
1,283,401
1,847,501
7,050,375

두산인프라코어
연장보증 외
310,869
166,675
263,327
214,217

합계
21,811,396
6,613,600
7,136,903
21,288,093

내부거래
(73,879)
(6,446)
(6,086)
(74,239)

중단된 영업부문 귀속금액
(9,077)
9,077
-
-

차감 계
21,728,440
6,616,231
7,130,817
21,213,854

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
주요 계약명
기초
증감
매출계상액
기말

두산중공업
Fadhili CHP 외
15,381,173
3,906,871
5,401,992
13,886,052

두산건설
김해센텀위브 외
7,703,951
1,659,097
1,748,573
7,614,475

두산인프라코어
연장보증 외
89,110
548,049
326,290
310,869

합계
23,174,234
6,114,017
7,476,855
21,811,396

내부거래
(419,297)
321,159
(24,259)
(73,879)

중단된 영업부문 귀속금액
(9,240)
(95)
(258)
(9,077)

차감 계
22,745,697
6,435,081
7,452,338
21,728,440

(5) 자산으로 인식한 계약체결증분원가

연결실체는 고객과 계약을 체결하기 위해 발생한 원가로서 계약을 체결하지 않았다면 발생하지 않았을 원가인 중개수수료에 대하여 자산으로 인식하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기말 현재 자산으로 인식한 계약체결증분원가
49,919
52,663

기중 매출원가로 인식한 상각액
26,087
15,264

상기 계약체결증분원가는 관련된 특정 계약의 진행률에 걸쳐 해당 수익을 인식하는 방법과 동일하게 상각되어 비용으로 처리됩니다.

(6) 자산으로 인식한 계약이행원가

연결실체는 아직 승인되지 않은 특정 계약에 따라 이전할 자산의 설계 원가 등이 발생하고 있습니다. 해당 원가는 고객과의 계약이나 구체적으로 식별할 수 있는 예상 계약에 직접 관련되고, 미래의 수행의무를 이행할 때 사용할 기업의 자원을 창출하거나 가치를 높이며, 회수될 것으로 예상되어 자산으로 인식하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기말 현재 자산으로 인식한 계약이행원가
117,924
123,701

기중 매출원가로 인식한 상각액
63,248

79,329

상기 자산화한 계약이행원가는 자산과 관련된 재화나 용역을 고객에게 이전하는 방식과 일치하는 체계적 기준으로 상각되어 비용으로 처리됩니다.

(7) 당기말 현재 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약과 관련한 공사손실충당부채, 총계약수익 및 추정총계약원가 변동으로 인하여 당기와 미래기간의 손익, 미청구공사(초과청구공사)에 영향을 미치는 금액(환율효과 제외)은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
공사손실충당부채
추정총계약금액
변동
추정총계약원가
변동
당기손익에
미치는 영향
미래손익에
미치는 영향

미청구공사

(초과청구공사) 변동

두산중공업
129,689
330,498
1,066,302
(389,789)
(346,015)
(389,789)

두산건설
261
90,297
132,849
(59,599)
17,047
(59,599)

합계
129,950
420,795
1,199,151
(449,388)
(328,968)
(449,388)

당기와 미래 손익에 미치는 영향은 계약 개시 후 당기말까지 발생한 상황에 근거하여추정한 총계약원가와 당기말 현재 총계약수익의 추정치에 근거하여 산정한 것이며, 총계약원가와 총계약수익 추정치는 미래 기간에 변동될 수 있습니다.

(8) 당기 중 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령이나 계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다.

(단위: 백만원)

구분
계약일
공사기한(주1)
진행률
(%)
미청구공사
매출채권(공사미수금)

총액
손상차손
누계액
총액
대손
충당금

신고리 3,4호기 NSSS
2006-08-28
2019-08-31
100.00
-
-
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
2009-07-31
2021-08-31
98.25
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 NSSS
2010-06-30
2021-12-08
98.88
-
-
6,190
72

신고리 5,6 호기 NSSS
2014-08-28
2024-06-30
76.86
-
-
2,017
5

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
2010-06-30
2023-11-30
98.59
14,757
37
-
-

Qurayyah Add-On
2009-09-16
2020-05-14
99.99
-
-
-
-

Vinh Tan 4 TPP
2014-02-26
2021-10-31
99.85
21,105
53
20,958
4,192

Song Hau1
2015-04-10
2022-03-31
87.40
23,318
58
-
-

Fadhili CHP
2016-11-12
2021-05-31
98.76
6,954
17
1,103
67

삼척화력 1,2호기 EPC
2018-07-24
2024-04-30
28.97
243,595
609
-
-

Yanbu ph.3 MSF
2012-12-04
2021-12-31
98.54
-
-
-
-

Nghi Son 2
2014-12-24
2022-07-10
78.23
244,792
483
55,472
50

Jawa 9,10호기
2019-03-20
2025-02-15
1.89
-
-
-
-

Jawaharpur
2016-12-22
2023-04-21
63.60
23,480
-
25,434
-

Obra C
2016-12-22
2023-06-20
55.81
-
-
6,913
-

(주1)

계약상 공사기한 또는 발주처와 협의 중인 공사예정기한입니다.

26. 비용의 성격별 분류

당기와 전기 중 연결실체의 비용(매출원가와 판매비와관리비)의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

재고자산의 변동
242,986
(310,132)

원재료 및 상품 매입액
7,033,640
7,357,818

인건비
2,097,130
1,993,942

감가상각비 및 무형자산상각비
568,766
550,894

기타비용
5,035,793
4,990,265

합 계
14,978,315
14,582,787

27. 판매비와관리비

당기와 전기 중 연결실체의 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

급여
482,711
486,484

퇴직급여
30,402
22,336

해고급여
184,987
17,383

복리후생비
99,220
98,063

여비교통비
17,800
47,304

교육훈련비
10,897
12,573

조세공과
22,233
21,805

지급수수료
219,978
212,878

판매수수료
86,269
71,932

임차료
15,149
22,829

대손상각비(환입)
42,540
(4,327)

운반보관비
7,259
11,689

감가상각비
70,939
62,488

무형자산상각비
56,901
49,728

경상개발비(연구비)
225,965
219,528

해외시장개척비
12,697
15,668

광고선전비
76,692
91,576

하자보수비
15,015
18,021

손실보상충당금
92,100
-

기타
131,427
121,299

합 계
1,901,181
1,599,257

28. 금융손익

(1) 금융수익

당기와 전기 중 연결실체의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

이자수익
43,386
56,996

배당금수익
1,123
1,341

외환차익
188,033
129,463

외화환산이익
147,895
81,269

파생상품거래이익
104,036
71,563

파생상품평가이익
115,026
84,819

확정계약평가이익
10,454
61,896

금융보증수익
546
1,992

합계
610,499
489,339

(2) 금융비용

당기와 전기 중 연결실체의 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

이자비용
457,918
506,710

외환차손
221,335
149,490

외화환산손실
160,323
121,559

파생상품거래손실
129,788
72,064

파생상품평가손실
28,386
112,278

확정계약평가손실
70,281
23,613

지급보증료
58,125
74,002

사채상환손실
55,663
7,281

기타
539
2,706

합계
1,182,358
1,069,703

29. 기타영업외수익 및 비용

(1) 기타영업외수익

당기와 전기 중 연결실체의 기타영업외수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

유형자산처분이익
2,089
1,981

무형자산처분이익
745
81

무형자산손상차손환입
8,959
2,054

장ㆍ단기투자증권평가이익
89,340
8,140

장기금융자산처분이익
1,467
3,115

수수료수익
3,610
5,819

잡이익 등
22,632
27,340

합 계
128,842
48,530

(2) 기타영업외비용

당기와 전기 중 연결실체의 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출채권처분손실
17,935
22,010

유형자산처분손실
1,701
31,068

기타의대손상각비
177,707
153,571

유형자산손상차손
36,097
43,134

무형자산손상차손
167,313
15,112

장ㆍ단기투자증권평가손실
24,400
10,684

기부금
12,220
12,217

종속회사투자처분손실
10,792
-

잡손실 등
110,470
147,724

합 계
558,635
435,520

30. 법인세비용(수익)

(1) 당기와 전기 중 연결실체의 법인세비용(수익)의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

법인세부담액
120,371
98,372

과거기간 당기법인세에 대하여 당기에 인식한 조정사항
14,241
52,061

일시적차이에 대한 이연법인세 변동액
(38,529)
16,512

총법인세비용
96,083
166,945

자본에 직접 반영된 당기법인세 부담액
(119,166)
(14,801)

자본에 직접 반영된 이연법인세 변동액
(1,967)
57,946

중단영업법인세수익

-
(51)

기타
(413)
113

계속영업법인세비용(수익)
(25,463)
210,152

(2) 당기와 전기 중 자본에 직접 가감되는 항목과 관련된 당기법인세 및 이연법인세의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

재평가잉여금
(17,154)
6,687

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산평가손익
1
2,915

파생상품평가손익
(295)
(4,728)

순확정급여부채의 재측정요소
9,728
21,840

기타
(113,413)
16,431

합계
(121,133)
43,145

(3) 당기와 전기 중 연결실체의 이연법인세자산(부채)의 변동내역은 다음과 같습니 다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
증감
기말

퇴직급여충당금
233,062
(6,949)
226,113

대손충당금
455,328
27,737
483,065

유형자산
23,791
(902)
22,889

무형자산
43,327
37,827
81,154

파생상품
16,549
(26,532)
(9,983)

외화자산부채
10,753
(8,033)
2,720

재평가잉여금
(671,230)
(13,119)
(684,349)

기타
(41,798)
28,500
(13,298)

합계
69,782
38,529
108,311

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
증감
기말

퇴직급여충당금
225,625
7,437
233,062

대손충당금
400,547
54,781
455,328

유형자산
13,732
10,059
23,791

무형자산
50,457
(7,130)
43,327

파생상품
8,026
8,523
16,549

외화자산부채
3,350
7,403
10,753

재평가잉여금
(671,266)
36
(671,230)

기타
55,823
(97,621)
(41,798)

합계
86,294
(16,512)
69,782

(4) 당기말 및 전기말 현재 연결실체가 이연법인세자산으로 인식하지 아니한 차감할 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말
비고

차감할 일시적차이
3,278,185
2,434,325
미래과세소득 불확실

이월결손금(2021년 이후)
1,928,639
1,601,400
미래과세소득 불확실

이월세액공제(2025년~2030년 소멸)
27,533
26,259
미래과세소득 불확실

합 계
5,234,357
4,061,984

이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성은 일시적 차이가 실현되는 기간동안 과세소득을 창출할 수 있는 연결실체의 능력, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망 등 다양한 요소들에 달려 있습니다. 연결실체는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있습니다.

(5) 당기말 및 전기말 현재 연결실체가 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자와 관련하여 이연법인세자산(부채)로 인식하지 않은 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

종속기업
1,870,491
725,841

관계기업 및 공동기업
-
2,057

합계
1,870,491
727,898

(6) 당기와 전기 중 연결실체의 법인세비용차감전순손익과 법인세비용간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

법인세비용차감전계속영업순이익(손실)
(863,909)
95,190

각 나라의 국내 법인세율로 계산된 법인세비용(수익)
(256,599)
65,306

조정사항:

비일시적차이
44,923
82,946

일시적차이 중 이연법인세 미인식효과
149,178
28,344

세액공제
(15,988)
(34,821)

기타
53,023
68,377

계속영업법인세비용(수익)
(25,463)
210,152

평균유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)(주1)
-
221%

(주1) 당기는 법인세비용차감전순손실이므로 평균유효세율을 산정하지 않았습니다.

31. 주당손실

(1) 기본주당손실

당기와 전기 중 지배기업 소유주지분에 대한 기본주당손실은 다음과 같습니다

(단위: 원)

구분
당기
전기

지배기업 소유주지분 당기순손실
(1,069,666,921,022)
(395,296,012,245)

차감 : 우선주배당금(주1)
-
51,299,224,178

지배기업 소유주지분 보통주 당기순손실
(1,069,666,921,022)
(446,595,236,423)

계속영업손실
(1,069,666,921,022)
(459,311,198,388)

중단영업이익
-
12,715,961,965

가중평균유통보통주식수
250,006,947주
170,467,151주

기본주당손실
(4,279)
(2,620)

계속영업기본주당손실
(4,279)
(2,694)

중단영업기본주당이익
-
74

(주1) 전기 우선주 배당은 상환전환우선주 상환에 따른 금액입니다.

가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당기
전기

기초발행주식수
202,138,396
117,138,324

자기주식 취득
(4,731)
-

유상증자
47,873,092
53,328,767

신주인수권 행사
190
60

가중평균유통보통주식수
250,006,947
170,467,151

(2) 희석주당손실

당기와 전기 중 희석효과가 발생하지 아니하여 희석주당손실은 기본주당손실과 동일합니다. 한편, 반희석효과로 인하여 당기와 전기의 희석주당손실 계산시 고려하지 않았으나, 미래에 기본주당이익(손실)을 희석할 수 있는 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당기
전기

주식선택권(2010.03.26)
-
2,300

주식선택권(2011.03.25)
2,600
6,900

주식선택권(2012.03.30)
8,400
20,000

주식선택권(2013.03.29)
20,400
37,700

주식선택권(2014.03.28)
43,900
75,300

신주인수권부사채
33,530,786
29,217,999

합계
33,606,086
29,360,199

32. 우발채무와 약정사항

(1) 견질제공어음 등 

당기말 현재 연결실체의 차입금, 지급보증 및 자금보충약정과 관련하여 백
지어음
5매
,
백지수표
31매

가 금융기관
등에 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 금융관련 약정사항

1)
당기말 현재 연결실체가 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는

9,707,889백만원
이며, 이 중
7,350,930백만원
을 사용하여 잔액은
2,356,959
백
만원을 유지하고 있습니다.

2) 당기말 현재 지배기업이 SC제일은행으로부터 차입한 차입금 31,429백만원은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 지배기업 발행회사채의 신용등급이 적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한 Mashreqbank로부터 차입한 64,736백만원은 차입약정기간 동안 한국신용평가기관으로부터 평가받은신용등급이 BBB 이상을 유지해야 하며 주요재무지표(부채비율 3미만 및 이자보상비율 2.2초과)를 유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가 출자 등의 조치가 필요합니다.상기 2개 차입금은 이를 준수하지 못할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정변경을고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고 있습니다. 연결실체의 케이디피피제오차(주) 유동화채무 127,200백만원은 지배기업의 국내 유효신용등급을 BB+ 이상 유지해야 하며, 이를 준수하지 못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다. 

(3) 계류중인 소송사건 등

1) 당기말 현재 연결실체는 총
2,304억원

상당액의 손해배상 청구를 진행 중이고 현재로서는 그 결과를 예측할 수 없습니다.

2)
2011년에 외부투자자는 두산인프라코어(주)의 종속기업인 Doosan Infracore China Co., Ltd.의 주식 20%를 3,800억원에 매입하였으며, 두산인프라코어(주)와의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 두산인프라코어(주)는 두산인프라코어(주) 보유 지분을 공동 매각하는 것이 원칙이지 만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 지분을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다.

외부투자자는 2015년 11월 주식 매입을 요청하면서 매매대금 지급을 구하는 소송을 제기한 바 있습니다. 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 두산인프라코어(주)의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였으나, 대법원(2021년 1월 14일, 사건번호 2018다223054)은 이러한 원심의 판단에 법리 오해의 잘못이 있다고 지적한 두산인프라코어(주)의 주장을 받아들여 원심을 파기하고 이 사건을 서울고등법원에 환송하였습니다.

두산인프라코어(주)가 대법원에서 승소함에 따라 두산밥캣(주)의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권은 해지되었습니다(2021년 1월 20일).

(
4) 기
술도입계약

당기말 현재 연결실체는
Mitsubishi Hitachi Power Systems, Ltd. 등과
14건의

기술도입계약을 체결하고 있습니다. 이에 따라 당기 중 지급한 기술
도입료는
686백
만원(전기:
651백
만원)입니다.

(5) 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채

당기말 현재 연결실체가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않아 계속 인식하고 있는 자산 관련 금융부채는 8,106백만원입니다.

(6) 공사계약이행 관련 연대채무

당기말 현재 연결실체는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게

419,704
백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있으며, 광명의료복합신축 외 2개프로젝트에 대해 책임준공 미이행시 조건부 채무인수약정

(전체한도: 1,214,100백만원)을
제공하고 있습니다. 또한, SOC사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시지급금 또는 매수가액으
로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

(
7) 타인
으로부터 제공받은 지급보증

당기말 현재 연결실체는 국내외 공사 등과 관련하여 금융기관 등으로부터

12,378,111백만원
의
지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 타인에게 제공한 지급보증

당기말 현재 연결실체는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등
에

1,148,589
백
만원
의
지급보증을 제공하고 있습니다.

(
9) 특
수관계자 지급보증 등

1) 당기말 현재 지배기업은 조합원대출 보증의 목적으로 우리사주조합에 51,210백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한, 당기말 현재 종속기업인 두산메카텍(주)는 공사보증의 목적으로 (주)두산으로부터 85,379백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다. 

2) 당기말 현재 지배기업은 한국산업은행 및 한국수출입은행과 체결한 차입약정액 3,000,000백만원, 관련 차입금 1,546,990백만원에 대하여 (주)두산 및 박정원 외 31인이 보유하고 있는 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 수익증권(담보설정금액: 3,600,000백만원) 등을 담보로 제공받고 있습니다.

(10) 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증

당기말 현재 연결실체가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
사업명
채권기관
보증기간
보증한도
대출잔액
보증내역

Loan
두산건설(주)
포항신항
신한은행 외
2010.03.26~2025.12.31
4,062
4,062
연대보증

AB단기사채
두산건설(주)
천안청당
BNK증권
2020.12.18~2021.03.18
80,000
10,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.12.28~2021.03.18
70,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.12.28~2021.03.26
120,000
100,000
연대보증

오송단지
신영증권
2020.12.28~2021.03.26
50,000
50,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.15~2021.03.15
90,000
15,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.18~2021.03.15
15,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.24~2021.03.24
80,000
80,000
연대보증

소계
420,000
340,000

합계
424,062
344,062

(11) 연결구조화기업 관련 약정

당기말 현재 연결실체가 연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 자산과 부채의 장부금액과 제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
구조화기업명
구조화기업에 대한
재무적 지원
구조화기업지분
관련 부채의 장부금액
구조화기업의 손실에 대한
연결실체의 최대노출액

두산건설(주)
뉴스타트디엠제칠차주식회사(주1)
대출 원리금 등 자금보충의무
25,000
25,000

디엠베스트제삼차주식회사(주2)
대출 원리금 등 자금보충의무
12,000
12,000

뉴스타트디엠제팔차주식회사(주3)
대출 원리금 등 자금보충의무
10,000
10,000

그레이트지엠제사차주식회사(주4)
대출 원리금 등 자금보충의무
10,000
10,000

디에스문수로제일차주식회사(주5)
대출 원리금 등 자금보충의무
3,250
3,250

빌드업제일차주식회사(주6)
대출 원리금 등 자금보충의무
12,000
12,000

제이온신동백주식회사(주7)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

두산이엔씨제사차주식회사(주8)

대출 원리금 등 자금보충의무

75,000
75,000

두산중공업(주)
케이디피피제오차주식회사(주9)
대출 원리금 등 자금보충의무
127,200
165,360

유베스트제오차주식회사(주10)
대출 원리금 등 자금보충의무
160,000
160,000

(주1)
뉴스타트디엠제칠차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 고속국도 제14호선 함양~창녕간 건설공사(제3공구) 외 3개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 25,000백만원입니다.

(주2)
디엠베스트제삼차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 수도권 제2순환 고속도로 화도~양평간 건설공사(제2공구) 외 1개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.

(주3)
뉴스타트디엠제팔차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 경주시 국도대체우회도로(상구~효현) 건설공사 외 2개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 10,000백만원입니다.

(주4)
그레이트지엠제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 안양시 삼영아파트 주변지구 주택재개발정비사업(안양예술공원 두산위브) 외 1개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 10,000백만원입니다.

(주5)
디에스문수로제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 울산문수로두산위브더제니스 신축사업 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로주로 금융기관으로부터 AB사모사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 3,250백만원입니다.

(주6)
빌드업제일차주식회사는 종속기업인 두산건설㈜가 보유하는 신림~봉천 터널 도로건설공사(1공구) 외 3개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 12,000백만원입니다.

(주7)
제이온신동백주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 남양주 화도 지역주택조합 신축사업(남양주 두산위브트레지움) 도급공사의 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABB를 통해 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주8)

두산이엔씨제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 새만금~전주간 고속도로 건설공사(제8공구) 외 3개 도급공사 미래 공사채권 및 창원2공장 선순위 담보를 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 및 ABL을 통해 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 75,000백만원입니다. 두산이엔씨제사차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다(주석 33 참조).

(주9)
케이디피피제오차주식회사는 지배기업이 보유하는 미래공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABSTB 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표 상 장부금액을 기준으로 127,200백만원입니다.

(주10)
유베스트제오차주식회사는 지배기업 및 종속기업인 두산인프라코어(주)의 신규발행 채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 160,000백만원입니다.

(12) 기타 약정사항

1) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 사채는 57회 해외사채 USD 300,000천 및 67회 해외사채 USD 300,000천이며, 동 사채의 지급보증인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 또한 두산인프라코어(주)가 보유한 두산밥캣(주)의 주식 11,362,886주 및 13,884,989주가 각각 상기 사채의 담보로 제공되었으며, 기준가격에 미달하는 경우 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

2) 당
기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 한국산업은행 외 4개사로부터 차입한 차입금 160,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 8,595,047주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 또한, 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회 사) 중 2개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB0 이하인 때, 기한의 이익상실사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

3) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 61회 사채 50,000백만원에대하여 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사,한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

4) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가
SC제일은행으로부터 체결한 차입약정 100,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 3,650,000주가 담보로 제공되어있으며,
상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시
추가담보제공(주식 또는 예금) 혹은 일부 대출금 조기상환을 하여야 합니다.

5) 당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 미즈호은행과 체결한 차입 약정 60,000백만원에 대하여 두산인프라코어(주)가 공인 신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

6) 당기말 현재 종속기업인 두산건설(주)는 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설공사에 대하여 시행사인 (주)아이앤티디씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 두산건설(주)는 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에대하여 수분양자가 매매보장기간인 2~3년 이후 두산건설(주)에 매매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해주는 제도를 운용하고 있습니다. 두산건설(주)는 동 제도와 관련하여 수분양자를 위하여 금융기관 등에 지급보증을 제공하고있습니다(주석32-(8) 참조). 당기말 현재 계약자가 매매보장을 신청할 가능성 및 보장금액을 예측할 수 없으므로 이로 인한 손익은 연결재무제표에 반영되어 있지 않습니다. 

7) 지배기업은 당기말 현재 남양주 백봉 공동주택, 안양명학 지식산업센터, 하남미사지식산업센터, 양산2차 공동주택 및 여수웅천 복합시설 프로젝트와 관련하여 지배기업이 책임 준공 의무를 위반하는 경우 차주의 채무를 인수하는 약정(실행액 : 223,000백만원)을 체결하고 있습니다.

8)
당기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)는
ZIGG CAPITAL I, L.P. 외 4개 Fund와 투자약정이 체결되어 있으며, 약정금액은 총 USD 3,885천입니다.

9) 연결실체는 관계기업인 디비씨(주)와 체결한 분당두산타워 임차계약을 2021년 1월 해지하고, 주식회사 분당두산타워위탁관리부동산투자회사와 신규 임차계약을 체결 하였습니다

10) 당기말 현재 종속기업 두산메카텍(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.는 Haiphong Department of Natural and Resources와의 공장용지 임대 계약에 대한 토지사용허가권 종료 시 발생될 비용에 대해 지급의무 및유출될 자원에 대한 신뢰성 있는 추정이 불가하여 충당부채를 계상하지 아니하였습니다.

11) 당기말 현재 지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업 수행 주체인 삼척블루파워(주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서 상 2023년 9월에 77,740백만원의 사업비 추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 해당 의무 이행을 위해 공사수금액의 일정비율 만큼을 2020년 11월부터 2022년 6월까지 삼척블루파워(주) 계좌에적립하기로 협의하였습니다. 

12) 연결실체가 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 제공하고 있는 지급보증과 관련하여, 지배기업은 한국신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급을 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당기말 현재 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태입니다.

13)

종속기업인 두산메카텍(주)는 한국자산관리공사에 경남 창원의 부동산(창원 1공장)을 매각 후 2020년 12월부터 5년간 임대차계약을 통해 사용하고 있습니다. 임대차 계약체결일로부터 1년이 경과한 날로부터 계약기간 만료 3개월 전까지 두산메카텍(주)는 시가로 우선매수권을 행사할 수 있으며, 우선매수권을 행사 기한 내 미행사시 한국자산관리공사는 재매입을 요구할 수 있습니다. 연결실체는 위험과 효익이 모두 제거되지 못한다고 판단하여 금융거래로 표시하였습니다.

33. 담보제공자산

(1) 채무 관련 담보제공자산

1) 당기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문
담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

두산중공업
단기금융상품
41,888
38,080
KEB하나은행 외

유형자산
4,335,725
1,953,997
한국산업은행 외

현금및현금성자산
25,816
40,548
한국산업은행 외

종속기업주식 및 출자지분(주1)
518,452
1,885,489
건설공제조합 외

재고자산
19,500
15,000
한국수출입은행

소계
4,941,381
3,933,114

두산인프라코어
유형자산(주2)
663,802
310,453
한국산업은행 외

재고자산(주2)
195,000
150,000
한국수출입은행

소계
858,802
460,453

두산건설
단기금융상품
4,427
-
기업은행

유형자산
130,000
75,000
한국산업은행 외

수익권
113,796
-
우리은행

출자지분
38,250
27,039
건설공제조합

소계
286,473
102,039

두산큐벡스
수익권(주3)
63,600
45,000
한국자산관리공사 외

합계
6,150,256
4,540,606

(주1) 긴급운영자금약정 관련 차입금 1,546,990백만원에 대한 담보제공금액
35,000백만원
이 포함되어 있으며, 본 차입약정 관련하여 (주)두산,박정원 외 31인의 특수관계자로부터 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 수익증권 등을 담보로 제공받고 있습니다(주석 32 참조).

(주2) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주3) 유형자산에 대한 부동산담보신탁 수익권입니다.

2
) 종속기업 두산인프라코어(주)의 종속회사인 Clark Equipment Co.는 2017년 5월 18일자로 USD 1,345,000천의 차입 및 USD 150,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 또한 2020년 5월 29일자로 USD 300,000천의 사채를 발행하였으며, 2020년 12월 15일자로 USD 20,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 두산인프라코어(주)의 종속회사인 두산밥캣(주)는 동 차입금, 사채 및 한도대출 약정에 대해 Clark Equipment Co., Doosan Bobcat EMEA s.r.o, Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc. 및 Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. 주식 전체를 담보로 제공하였으며, Clark Equipment Co.의 주요 유ㆍ무형자산 및 종속기업 지분 등을 담보로 제공하였습니다. 당기말 현재 관련 차입금 및 사채 잔액은 USD 943,563천이며, 총 담보금액은 USD 1,385,994천입니다.

(2) 기타의 담보제공자산

1) 당기말 현재 연결실체가 제공한 기타의 담보제공자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
담보제공자산
장부금액
담보권자
제공받은자

두산중공업(주)
장기투자증권 등
8,314
국민은행 외
인천김포고속도로(주) 외

두산건설(주)
장기투자증권
56,401
한국산업은행 외
수도권서부고속도로(주) 외

관계기업 및
 공동기업 투자
6,826
한국산업은행 외
새서울철도(주) 외

소계
63,227

합계
71,541

2) 당기말 현재 지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업과 관련하여책임준공을 확약하였으며, 지배기업이 보유중인 삼척블루파워(주) 주식 1,193,066주(담보설정금액: 43,568백만원)를 담보로 제공하고 있습니다
.

3) 당기말 현재 지배기업의 종속기업인 Doosan Power Systems S.A.가 발행한 신종자본증권 관련하여 한국수출입은행과 주식교환청구권계약을 체결하고 있습니다. 이에 따르면 한국수출입은행이 투자자들의 Put option 권리행사에 따라 본건 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 본건 신종자본증권을 지배기업의 보통주로 교환청구 할 수 있는 권리가 부여되며, 한국수출입은행 요청시 현금정산할 의무가 있습니다. 이와관련하여 지배기업은 한국수출입은행에 지배기업이 보유하고 있는 종속기업 두산인프라코어(주) 주식 75,509,366주(담보설정금액: 1,483,471백만원)를 한정근담보로 제공하고 있습니다.

4) 연결실체는 관계기업인 디비씨(주)가 분당두산타워 건립을 위해 체결한 375,000백만원 규모의 PF 대출계약에 대해 당기말 현재 연결실체가 보유중인 디비씨(주)의 주식 1,057,880주(담보설정금액: 53,066백만원)를 담보로 제공하였으며, 동 제공 담보는 2021년 1월 해지되었습니다. 

5) 당기말 현재 지배기업은 무역보험공사와 체결한 수출보증보험 한도계약 (347,000백만원) 관련하여 창원공장 토지, 건물 및 기계장치 일부(담보설정금액: 420,000백만원)와 지배기업이 보유중인 Doosan Power Systems S.A. 지분 전부(담보설정금액:
GBP 293백만
)를 담보로 제공하고 있습니다.

34. 특수관계자

(1) 특수관계자의 현황

1) 당기말 현재 연결실체의 지배기업은 (주)두산 (당기말 현재 지분율
:
41.95%)
입니
다.

2) 당기말 현재 관계기업 및 공동기업, 기타 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
기업명

관계기업 및 공동기업
(주3)

화성도시고속도로(주), 삼척블루파워(주)(주1), 대정해상풍력발전(주), 하이창원(주)(주6),
Doosan Babcock BlackCat W.L.L, 신분당선(주), 경기철도(주), 네오트랜스(주), 새서울철도(주),
KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신
탁, 인천
연료전지(주), 포테닛(주),
Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales
Co., Ltd.,
Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd., 
디비씨(주), ReCarbon, Inc.(주2) 등

기타특수
관계자

지배기업의 종속기업

(주5,8)

(주)오리콤, (주)한컴, (주)두산베어스, 두산경영연구원(주)(주4), 두산로보틱스(주), 
(주)두산모빌리티이노베이션, 두산로지스틱스솔루션(주),
써니러셀제팔차(주), 디페이제일차(주), 
디페이제이차(주)
(주6)
, 뉴스타모티브제일차(주)
(주6)
, 두산제이부동산유동화전문유한회사,

Doosan Mobility Innovation (Shenzhen)
Co.,
Ltd.,

Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd., Doosan Hongkong Ltd.,
Doosan Electro-Materials (Shen Zhen) Ltd., Doosan Shanghai Chemical Materials Co., Ltd.,
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Digital Innovation America
LLC,

Doosan Digital Innovation China
LLC,
Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.,
Doosan Digital Innovation Europe Limited, Doosan Industrial Vehicle Europe N.A.,
Doosan Industrial Vehicle
UK
Ltd., Doosan Logistics Europe GmbH, 
Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Material Handling Solutions LLC,
Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd., Genesis Forklift Trucks Limite
d, R
ushlift Holdings Ltd., 
Doosan Materials Handling UK Ltd., Rushlift Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC,
Doosan Fuel Cell America, Inc.,
DESA Service, LLC,
Doosan Energy Solutions America, Inc., 
Doosan Electro-Materials Vietnam Company Limited
(주6), (주)모트롤(주6), 
분당두산타워위탁관리부동산투자회사(주6), 두산퓨얼셀(주)(주10)
등

지배기업의 관계기업
및 공동기업
프레스토라이트아시아(주), 케이디디아이코리아(주), (주)와이즈패션, Protera SAS.(주7), 
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Limited, PT. SEGARA AKASA(주6), 
Stathera IP Holding Inc.(주6) 등

기타(주9)

중앙대학교,
중앙대학교병원,
두산신용협동조합, (재)연강재단, 동대문미래창조재단, 

대전천변도시고속화도로(주) 등

(주1) 당기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주2) 당기 중 기타특수관계자에서 관계기업으로 전환되었습니다.

(주3) 함안산업단지(주)는 당기 중 청산되었습니다.

(주4) 당기 중 디엘아이(주)에서 두산경영연구원(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주5) 두산메카텍(주)는 당기 중 기타특수관계자에서 종속기업으로 전환되었습니다.

(주6) 당기 중 신규 취득하였습니다.

(주7) 당기 중 Geaenzymes에서 Protera SAS.으로 사명을 변경하였습니다.

(주8) (주)네오플럭스는 당기 중 매각되었습니다.

(주9) 당기 중 두산솔루스(주), Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, Doosan Corporation Europe Kft.는 지분매각으로 기타특수관계자에서 제외되었습니다.

(주10) 당기 중 지배기업의 종속기업으로 전환되었습니다.

(2) 당기와 전기 중 연결실체와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및 지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
유무형자산의 매각
기타수익
매입
유무형자산의 매입
기타비용
사용권자산의 취득

지배기업
(주)두산
76,230
499
9,151
146,239
8,504
87,327
2,257

관계기업 및
공동기업
디비씨(주)
72,315
-
240
60
-
-
-

새서울철도(주)

53,998
-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
6,143
-
-
-
-
204
-

삼척블루파워(주)
363,954
-
-
-
-
-
-

인천연료전지(주)
142,135
-
-
-
-
-
-

기타
26,331
-
888
514
77
-
-

소계
664,876
-
1,128
574
77
204
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
1,525
-
36
26
-
10,538
-

(주)두산베어스
969
-
-
515
-
15,458
-

Doosan Digital Innovation 
 America LLC
-
-
442
-
-
47,561
75

Doosan Digital Innovation 
 China LLC
-
-
-
-
-
7,934
-

Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.
-
-
-
101,781
-
-
-

두산경영연구원(주)
2,112
-
16
-
-
7,104
-

중앙대학교
-
-
-
15
-
6,310
-

두산퓨얼셀(주)
255
-
48
40,427
-
320
-

(주)모트롤
-
-
-
7,356
-
-
-

기타
7,785
-
593
406
-
1,860
140

소계
12,646
-
1,135
150,526
-
97,085
215

합계
753,752
499
11,414
297,339
8,581
184,616
2,472

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
유무형자산의 매각
기타수익
매입
유무형자산의 매입
기타비용
사용권자산의 취득

지배기업
(주)두산
83,698
2
5,639
111,936
53,324
88,734
5,351

관계기업 및
공동기업
디비씨(주)
21,563
-
515
-
-
-
-

새서울철도(주)
43,530
-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
6,187
-
-
-
-
-
-

포스파워(주)
124,523
-
-
-
-
-
-

기타
14,502
-
-
-
-
158
-

소계
210,305
-
515
-
-
158
-

기타특수
관계자
(주)오리콤
1,918
-
42
340
-
19,396
-

(주)두산베어스
1,104
-
2
542
-
15,385
-

Doosan Digital Innovation 
 America LLC.
-
-
756
-
-
46,771
1,689

Doosan Digital Innovation 
 China LLC.
-
-
-
-
37
7,831
-

디엘아이(주)
2,119
-
27
1
-
8,917
-

Doosan Energy Solution Kft.
16,151
-
-
-
-
-
-

두산메카텍(주)
12,106
-
26
13
-
3
1

중앙대학교 산학협력단
-
-
-
-
-
5,500
-

기타
2,520
-
354
87,348
111
3,202
350

소계
35,918
-
1,207
88,244
148
107,005
2,040

합계
329,921
2
7,361
200,180
53,472
195,897
7,391

(3) 당기말과 전기말 현재 연결실체와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및출자 제외)은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
차입금
기타채무
리스부채

지배기업
(주)두산
24,442
-
6,969
36,318
-
45,330
1,872

관계기업 및 공동기업
경기철도(주)
-
40,757
-
-
-
-
-

신분당선(주)
11,023
32,574
-
-
-
-
-

디비씨(주)
117
-
18,747
-
-
-
-

기타
5,228
-
-
67
-
202
-

소계
16,368
73,331
18,747
67
-
202
-

기타특수
관계자
(주)오리콤
607
-
180
2,084
-
5,650
-

Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.
-
-
-
33,630
-
-
-

Doosan Fuel Cell America, Inc.
-
-
-
-
21,760
82
-

(주)모트롤
-
-
16
27,328
-
1,135
-

두산퓨얼셀(주)
-
-
-
9,800
-
404
-

기타
441
-
1,411
-
-
3,814
966

소계
1,048
-
1,607
72,842
21,760
11,085
966

합계
41,858
73,331
27,323
109,227
21,760
56,617
2,838

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
기타채무
리스부채

지배기업
(주)두산
11,659
-
5,200
19,247
23,610
5,285

관계기업 및 공동기업
경기철도(주)
792
36,521
-
-
-
-

신분당선(주)
11,023
32,574
-
-
-
-

기타
3,493
-
9
-
152
-

소계
15,308
69,095
9
-
152
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
763
-
18
6,035
5,092
-

두산메카텍(주)
2,321
-
11
-
6,960
-

기타
3,490
-
772
43,596
4,986
1,863

소계
6,574
-
801
49,631
17,038
1,863

합계
33,541
69,095
6,010
68,878
40,800
7,148

(4) 당기와 전기 중 연결실체와 특수관계자와의 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과 같습니다. 

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여 거래
차입 거래
출자 거래
배당

대여
회수
차입
상환
리스부채
상환
증자
투자
수익
지급

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
5,871
710,054
-
-
-

관계기업 및
공동기업
경기철도(주)
4,236
-
-
-
-
-
-
-
-

인천연료전지(주)
20,500
20,500
-
-
-
-
-
-
-

Tianjin Lovol Doosan Engine
 Co., Ltd.
-
-
-
-
-
-
2,523
-
-

Ainstein Al, Inc.
-
-
-
-
-
-
2,360
-
-

하이창원(주)
-
-
-
-
-
-
3,000
-
-

기타
-
-
-
-
-
-
5,774
-
-

소계
24,736
20,500
-
-
-
-
13,657
-
-

기타
특수관계자
Doosan Fuel Cell America, Inc.
-
-
23,470
-
-
-
-
-
-

케이디디아이코리아(주)
-
-
-
-
-
-
-
8
-

기타
-
-
-
-
1,229
7,331
-
-
-

합계
24,736
20,500
23,470
-
7,100
717,385
13,657
8
-

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여 거래
차입 거래
출자 거래
배당
지분

대여
회수
차입
상환
증자
투자
수익
지급
취득
매각

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
141,586
-
-
-
-
29,114

관계기업 및공동기업
경기철도(주)
6,159
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Tianjin Lovol Doosan Engine
 Co., Ltd.
-
-
-
-
12,913
-
-
-
-
-

기타
특수관계자
케이디디아이코리아(주)
-
-
-
-
-
-
58
-
-
-

Doosan Fuel Cell America, Inc.
-
-
6,258
6,258
-
-
-
-
-
-

두산메카텍(주)
-
-
-
-
-
-
-
6,200
-
-

합계
6,159
-
6,258
6,258
154,499
-
58
6,200
-
29,114

(5) 특수관계자와의 지급보증 및 담보

당기말 현재 연결실체가 특수관계자를 위해 제공한 지급보증 및 담보의 내역은 주석 32 및 33에 기재되어 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

연결실체는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원, 비등기임원 및 각 사업부문장 등을 경영진으로 판단하였으며, 당기와 전기 중 주요 경영진에 대한 보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

단기급여
32,699
46,142

퇴직급여
2,845
4,162

합 계
35,544
50,304

35. 연결현금흐름표

(1) 당기와 전기 중 연결실체의 영업에서 창출된 현금의 세부내역은 다음과 같습니 다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

당기순손실
(838,446)
(104,367)

조정:
1,974,417
1,941,459

이자비용
457,918
509,356

외화환산손실
160,323
122,759

대손상각비(환입)
42,540
(4,331)

기타의대손상각비
177,707
153,571

재고자산평가손실
2,843
20,982

파생상품평가손실
28,386
112,278

확정계약평가손실
70,281
23,613

지분법손실
16,348
14,344

감가상각비
386,386
374,831

무형자산상각비
182,380
176,063

유형자산처분손실
1,701
31,068

유형자산손상차손
36,097
40,897

무형자산손상차손
158,354
13,058

투자부동산손상차손
3,149
57

장ㆍ단기투자증권평가손실
24,400
10,684

퇴직급여
109,800
93,173

하자보수충당부채전입액
153,407
223,780

기타충당부채전입액
261,897
107,559

사채상환손실
55,663
7,281

매출채권처분손실
17,935
22,010

법인세비용(수익)
(25,463)
210,203

이자수익
(43,386)
(57,009)

배당금수익
(1,123)
(1,341)

외화환산이익
(147,895)
(81,477)

파생상품평가이익
(115,026)
(84,819)

확정계약평가이익
(10,454)
(61,896)

유형자산처분이익
(2,089)
(1,981)

장ㆍ단기투자증권평가이익
(89,340)
(8,140)

중단영업처분이익
-
(29,862)

기타
61,678
4,748

영업활동으로 인한 자산부채의 변동:
(339,225)
(805,878)

매출채권의 증감
202,789
21,134

미청구공사의 증감
91,812
68,664

기타채권의 증감
(140,176)
137,810

파생상품평가자산ㆍ부채의 증감
(32,464)
17,083

확정계약평가자산ㆍ부채의 증감
(12,941)
15,052

재고자산의 증감
304,999
(312,640)

기타유동자산의 증감
(4,777)
(33,742)

기타비유동자산의 증감
2,664
5,487

매입채무의 증감
(593,772)
(651,295)

초과청구공사의 증감
190,238
183,204

기타채무의 증감
(134,883)
74,248

하자보수충당부채의 증감
(153,988)
(156,580)

기타충당부채의 증감
(26,539)
116,884

기타유동부채의 증감
23,732
2,533

기타비유동부채의 증감
45,544
(157,890)

퇴직금의 지급
(287,086)
(222,710)

사외적립자산의 증감
185,623
86,880

영업활동에서 창출된 현금
796,746
1,031,214

(2) 당기와 전기 중 현금 유출입이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

유형자산의 투자부동산 대체
24,372
449,271

투자부동산의 유형자산 대체
433,702
-

건설중인자산의 본계정 대체
98,440
156,676

사채 및 차입금 등의 유동성 대체
1,431,161
3,366,648

주식무상수증에 따른 장기투자증권 취득
600,525
-

유형자산 취득으로 인한 미지급금 변동
(10,152)
(591)

(3) 당기와 전기 중 재무활동으로부터 발생하는 부채의 조정내역은 다음과 같습니다

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
기말

유동성대체
환율변동
연결범위변동
기타

단기차입금
3,767,270
1,803,463
-
(105,596)
45,691
(142,249)
5,368,579

유동화채무
381,574
(283,500)
-
-
-
(38,523)
59,551

유동성장기부채
3,265,485
(3,132,301)
1,386,679
636
-
70,302
1,590,801

유동리스부채
80,788
(65,873)
44,482
38
98
6,933
66,466

사채
846,835
1,457,919
(456,670)
(52,650)
-
4,726
1,800,160

장기차입금
1,697,983
218,745
(685,291)
(58,877)
-
10,475
1,183,035

장기유동화채무
292,290
-
(244,718)
-
-
1,531
49,103

비유동리스부채
175,750
(21,302)
(44,482)
(6,228)
115
68,011
171,864

합계
10,507,975
(22,849)
-
(222,677)
45,904
(18,794)
10,289,559

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
기말

유동성대체
환율변동
연결범위변동
기타(주1)

단기차입금
2,840,072
910,965
-
16,233
-
-
3,767,270

유동화채무
491,371
(109,900)
-
-
-
103
381,574

유동성장기부채
2,049,828
(2,133,370)
3,285,612
54,478
-
8,937
3,265,485

유동리스부채
-
(91,305)
81,036
1,811
-
89,246
80,788

사채
2,053,033
899,205
(2,164,206)
9,360
-
49,443
846,835

장기차입금
3,043,437
(292,948)
(957,606)
75,088
(180,600)
10,612
1,697,983

장기유동화채무
248,788
204,863
(163,800)
-
-
2,439
292,290

비유동리스부채
-
-
(81,036)
(302)
-
257,088
175,750

합계
10,726,529
(612,490)
-
156,668
(180,600)
417,868
10,507,975

(주1) 기업회계기준서 제1116호 도입에 따라 인식한 리스부채 금액이 포함되어 있습니다.

36. 중단영업

(1) 중단영업의 개요

1) 디비씨(주) 부문

연결실체는 전기 중 종속기업인 디비씨(주)의 일부지분을 매각하여 지배력을 상실하였습니다.
이에 따라 연결실체는 디비씨 부문을 중단영업으로 분류하였습니다.

2) HRSG 및 CPE 사업부
연결실체는 전기 이전에 종속기업인 두산건설(주) 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.가 보유한 HRSG 및 CPE 사업부에 대하여 매각을 완료하였습니다.

(2) 중단영업의 기중 영업성과

전기 중 연결실체의 중단된 사업부의 영업성과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
디비씨(주)
HRSG
CPE
합계

매출액
-
258
-
258

매출원가
-
120
-
120

판매비와관리비
54
16,609
(1,598)
15,065

영업손익
(54)
(16,471)
1,598
(14,927)

영업외손익
13
(3,689)
(613)
(4,289)

세전손익
(41)
(20,160)
985
(19,216)

법인세비용
-
-
-
-

중단영업에서 발생한 손익
(41)
(20,160)
985
(19,216)

중단영업처분이익
29,862
-
-
29,862

중단영업처분관련 법인세
51
-
-
51

중단영업처분이익 소계
29,811
-
-
29,811

중단영업손익
29,770
(20,160)
985
10,595

지배기업 소유주지분
29,788
(17,948)
876
12,716

비지배지분
(18)
(2,212)
109
(2,121)

(3) 중단영업으로부터 발생한 순현금흐름

전기 중 연결실체의 중단된 사업부에서 발생한 순현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
디비씨(주)
HRSG
CPE
합계

영업활동 순현금흐름
698
(14,834)
(23,948)
(38,084)

투자활동 순현금흐름(주1)
20,187
(2)
48
20,233

재무활동 순현금흐름
2,400
14,836
23,900
41,136

순현금흐름
23,285
-
-
23,285

(주1) 투자활동 순현금흐름에는 중단영업 매각대금 관련 현금흐름이 포함되어 있습니다.

37. 사업결합

(1) 개요

연결실체는 2019년 12월 5일 이사회 결의에 따라, 2020년 2월 5일 지배기업의 최대주주인 (주)두산이 보유하고 있던 두산메카텍(주) 보통주 100%를 현물출자 받아 취득하였습니다. 

구분
내용

피인수회사명
두산메카텍(주)

주요 사업활동
정유, 가스, 석유화학플랜트의 화공장치 제작

인수목적
발전 설비 공급 사업과의 사업적 시너지 창출 및 포트폴리오 다변화

취득후 지분율
100%

(2) 인수 회계처리

취득일에 인식한 취득 자산과 인수 부채의 금액은 공정가치로 측정되었으며, 이전대가 및 식별가능한 순자산의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

I. 이전대가

보통주식(44,102,845주)
238,199

Ⅱ. 식별가능한 자산과 부채로 인식된 금액

자산
409,425

현금및현금성자산
60,687

매출채권 및 기타채권
39,950

미청구공사
128,801

재고자산
12,456

유형자산
30,931

무형자산(주1)
16,029

기타자산
120,571

부채
192,322

매입채무 및 기타채무
92,785

단기차입금
45,691

초과청구공사
24,388

이연법인세부채
3,322

기타부채
26,136

총 식별가능한 순자산의 공정가치
217,103

III. 영업권(I-II)
21,096

(주1) 식별 가능한 무형자산인 수주잔고 6,200백만원 및 고객관계 8,900백만원이 포함되어 있습니다.

연결실체는 동 사업결합을 2020년 1월 1일에 발생한 것으로 간주하여 연결재무제표를 작성하였으며, 두산메카텍(주)의 연결대상 편입 이후 두산메카텍(주)로부터 발생한 매출 및 당기순이익은

313,324백만원 및 5,663백만원입니다.

38. 보고기간 후 사건 

(1) 지배기업은 2021년 2월 5일자 이사회 결의에 따라 종속기업 두산인프라코어(주)의 보통주 등을 매각하기로 결정하였으며, 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분

내역

대상회사

두산인프라코어(주)

처분목적

사업효율성 제고 및 지배구조 개선

처분금액

850,000

처분대상

두산인프라코어(주)가 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산,부채, 인력, 계약관계를 분리한 이후 지배기업이 보유하는 대상회사 보통주 및 신주인수권 전부

(2) 종속기업인 두산밥캣(주)는 2021년 3월 11일자로 지배기업의 최대주주인 (주)두산이 영위하고 있는 산업차량 사업부문을 물적분할하여 설립될 분할 신설회사 지분 100%를 인수하는 계약을 체결하였습니다.

39. 재무구조개선 계획 추진

연결실체는 글로벌 발전시장의 침체와 외부환경 변화로 인해 2014년 이후 발생한 손실 누적으로 재무적 어려움에 직면하였으며, 이에 따라 지배기업은 인력구조조정을 포함한 수익성 개선 등 경영합리화 계획과 자본확충을 통한 차입금 감축 등 단계적인재무구조개선 계획을 추진하고 있습니다. 

지배기업은 2020년 상반기 중 단기 유동성 조달을 위하여 한국산업은행 및 한국수출입은행 (이하 "국책은행")으로부터 총 약 3조원 규모의 금융지원을 받았습니다. 이에 따라 지배기업, (주)두산 및 박정원 외 특수관계인은 각기 보유하는 주요 자산에 대해국책은행에 담보를 제공하였으며, 추가적으로 2020년 6월 국책은행과 지배기업 재무구조개선 계획이행을 위한 약정을 체결하였습니다. 동 약정서에는 지배기업, (주)두산 및 박정원 외 특수관계인이 비핵심자산의 매각 등을 포함한 자구 노력을 통하여3조원 이상의 자금을 마련하여 국책은행에 채무를 상환하기로 한다는 내용이 포함되어 있습니다. 지배기업은 재무구조개선계획 이행을 위해 2020년 12월 약 1조 2천억원 규모의 자금을 유상증자로 조달하여 국책은행의 채무를 상환하였으며, 자본 확충을 위하여 2020년 11월 26일 박정원 외 특수관계인으로부터 두산퓨얼셀(주) 주식 12,764천주를 증여 받았습니다. 지배기업의 경영진은 국책은행과의 약정대로 진행되고있는 재무구조개선작업에 따라 충분한 유동성을 확보할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다. 

한편, 연결실체의 연결재무제표는 자산과 부채가 정상적인 영업활동 및 재무구조 개선계획 실행 과정을 통하여 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었으나, 부채상환 및 기타 자금수요를 위해 필요한 자금조달 계획과 안정적인 경상이익 달성을 위한 재무 및 경영개선계획의 성패에 따라 재무상태와 경영성과가 큰 폭으로 변동될 가능성이 있습니다. 만일 이러한 계획에 차질이 발생하는 경우, 연결실체의 자산과 부채를 정상적인 영업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지못할 수 있으며, 연결실체의 연결재무제표에는 이러한 불확실성으로 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항이 반영되어 있지 않습니다.

40. 코로나바이러스감염증-19(이하 "COVID-19")의 영향

세계보건기구는 2020년 3월 11일 COVID-19에 대해 세계적 대유행을 선언하였으며, 연결실체는 COVID-19의 확산 및 지속 여부가 연결실체의 사업 및 재무 환경에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 당기말 현재 연결실체가 COVID-19로 인한 영향을 합리적으로 추정할 수 없는 경우, 이로 인한 영향은 연결재무제표에 반영되지 않았습니다.

41. 연결재무제표의 승인

2020년 연결재
무제표
는 2021년
2월
9일

자 이사회 결의를 거쳐 발행승인되었으며, 2021년

3월
30일
자
정

기주주
총회에서 최종 승인될 예정입니다.

4. 재무제표

재무상태표

제 58 기 2020.12.31 현재

제 57 기 2019.12.31 현재

제 56 기 2018.12.31 현재

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

자산

유동자산

2,970,075,155,557

3,199,550,608,021

3,330,187,036,095

현금및현금성자산

281,631,480,208

345,832,725,637

525,737,852,074

단기금융상품

116,097,319,654

118,830,190,261

129,199,097,453

단기투자증권

1,600,000,000

17,654,040,000

매출채권

349,607,243,924

493,472,486,657

398,420,421,620

미수금

138,252,020,698

321,073,226,447

148,387,453,063

미청구공사

1,207,449,950,611

1,196,231,749,548

1,524,672,571,935

선급금

281,664,525,792

221,329,028,302

197,743,016,655

선급비용

41,971,911,164

41,872,735,684

37,178,172,228

단기대여금

160,153,121,939

54,295,166,284

4,047,575,656

파생상품평가자산

68,617,278,477

15,119,388,050

24,999,031,734

확정계약자산

5,595,629,115

25,711,141,861

9,022,592,449

재고자산

293,320,650,160

344,226,842,276

298,033,776,739

기타유동자산

24,114,023,815

21,555,927,014

15,091,434,489

비유동자산

8,177,141,003,486

8,161,326,997,080

8,012,063,225,159

장기금융상품

1,263,671,423

1,348,936,186

1,441,932,522

장기투자증권

790,252,742,997

81,995,003,716

65,737,826,884

관계기업 및 공동기업투자

3,088,476,287,069

3,633,853,120,412

3,505,267,201,523

장기대여금

40,823,193,860

112,333,221,860

132,466,603,143

유형자산

2,995,973,357,484

3,135,025,725,605

3,310,301,380,215

무형자산

907,454,617,963

983,761,832,516

887,432,548,616

투자부동산

24,371,746,800

파생상품평가자산

35,847,958,429

16,988,814,649

11,702,386,136

확정계약자산

9,811,337,143

18,149,165,186

14,695,425,682

이연법인세자산

66,498,432,227

보증금

109,108,315,479

67,973,632,479

83,017,920,438

미청구공사

102,739,503,644

102,739,503,644

기타비유동자산

4,519,838,968

7,158,040,827

자산총계

11,147,216,159,043

11,360,877,605,101

11,342,250,261,254

부채

유동부채

6,796,725,463,703

6,700,897,895,396

4,751,703,263,138

매입채무

616,198,979,074

891,457,006,638

1,395,667,793,740

단기차입금

4,031,380,429,175

2,659,815,090,995

1,261,778,908,643

미지급금

262,524,124,843

216,894,219,907

176,792,616,653

선수금

21,793,396,212

19,248,740,330

11,367,507,181

초과청구공사

1,035,071,221,352

865,436,037,039

666,207,514,383

예수금

97,944,475

5,717,666,564

4,610,796,114

미지급비용

58,245,671,022

62,036,289,222

102,779,030,222

당기법인세부채

636,453,552

유동성장기부채

462,969,883,340

1,529,162,243,545

1,041,219,087,491

유동리스부채

15,966,723,134

28,083,574,168

파생상품평가부채

15,576,478,356

69,822,414,457

22,859,238,945

확정계약부채

16,162,172,211

10,332,417,924

4,331,396,740

충당부채

258,143,731,053

121,897,745,819

61,560,029,076

기타유동부채

1,958,255,904

220,994,448,788

2,529,343,950

비유동부채

889,813,442,089

1,219,272,325,639

2,649,889,972,135

사채

14,734,537,562

80,000,000,000

1,154,393,159,001

장기차입금

309,108,947,636

484,078,455,716

708,254,492,267

장기유동화채무

49,102,652,561

132,513,583,033

208,788,085,785

장기미지급금

14,384,777,140

13,111,187,382

12,276,110,530

순확정급여부채

96,154,631,232

64,136,054,059

7,960,467,095

예수보증금

198,543,169,243

219,893,793,614

224,769,532,348

비유동리스부채

12,146,293,061

15,602,097,248

파생상품평가부채

25,852,173,317

38,431,361,948

36,155,654,240

확정계약부채

23,745,413,460

13,228,719,317

22,007,224,622

이연법인세부채

35,172,126,505

142,325,783,689

충당부채

108,970,403,058

99,508,571,448

111,163,266,858

기타비유동부채

37,070,443,819

23,596,375,369

21,796,195,700

부채총계

7,686,538,905,792

7,920,170,221,035

7,401,593,235,273

자본

자본금

1,937,707,325,000

1,075,255,425,000

650,255,065,000

자본잉여금

2,623,051,847,367

1,557,411,464,430

1,518,056,715,325

기타자본항목

620,128,929

1,463,939,543

3,454,767,878

기타포괄손익누계액

901,448,271,520

912,471,732,950

924,551,891,038

결손금

(2,002,150,319,565)

(105,895,177,857)

844,338,586,740

자본총계

3,460,677,253,251

3,440,707,384,066

3,940,657,025,981

부채와 자본총계

11,147,216,159,043

11,360,877,605,101

11,342,250,261,254

※
상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 별도재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

손익계산서

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

매출액

3,451,444,902,650

3,708,635,207,378

4,101,664,209,950

매출원가

3,209,753,196,445

3,318,487,344,952

3,574,602,478,465

매출총이익

241,691,706,205

390,147,862,426

527,061,731,485

판매비와관리비

714,753,892,765

302,467,100,359

342,450,765,348

영업이익(손실)

(473,062,186,560)

87,680,762,067

184,610,966,137

금융손익

(287,932,061,798)

(247,362,778,094)

(256,134,224,400)

금융수익

360,386,215,638

308,940,378,859

360,756,371,567

금융비용

648,318,277,436

556,303,156,953

616,890,595,967

기타영업외손익

(1,345,395,055,704)

(374,123,463,505)

(618,552,226,608)

기타영업외수익

102,829,818,942

24,605,490,643

206,079,088,334

기타영업외비용

1,448,224,874,646

398,728,954,148

824,631,314,942

법인세비용차감전순이익(손실)

(2,106,389,304,062)

(533,805,479,532)

(690,075,484,871)

법인세비용(수익)

(226,215,208,129)

(38,614,802,330)

35,012,026,191

당기순이익(손실)

(1,880,174,095,933)

(495,190,677,202)

(725,087,511,062)

지배기업 소유주지분 주당손익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

(7,520)

(3,206)

(6,595)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)

(7,520)

(3,206)

(6,595)

※
상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 별도재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

포괄손익계산서

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

당기순이익(손실)

(1,880,174,095,933)

(495,190,677,202)

(725,087,511,062)

기타포괄손익

(27,104,507,205)

(33,781,980,045)

17,830,568,269

1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목 :

(16,033,351,217)

(39,809,785,215)

(3,986,077,082)

순확정급여부채의 재측정요소

(16,235,902,537)

(29,017,123,534)

(3,986,077,082)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

(9,130,535,326)

자산재평가손익

205,949,262

(1,662,126,355)

2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목 :

(11,071,155,988)

6,027,805,170

21,816,645,351

파생상품평가손익

(11,071,155,988)

6,027,805,170

21,816,645,351

총포괄이익(손실)

(1,907,278,603,138)

(528,972,657,247)

(707,256,942,793)

※
상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 별도재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

자본변동표

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본항목

기타포괄손익누계액

이익잉여금(결손금)

자본 합계

2018.01.01 (기초자본)

596,836,515,000

1,366,233,356,372

7,005,211,253

902,777,788,420

1,595,349,499,000

4,468,202,370,045

회계기준변경으로 인한 효과

(36,905,160)

(4,444,852,929)

(4,481,758,089)

당기순이익(손실)

(725,087,511,062)

(725,087,511,062)

파생상품평가손익

21,816,645,351

21,816,645,351

순확정급여부채의 재측정요소

(3,986,077,082)

(3,986,077,082)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

자산재평가손익

(5,637,573)

5,637,573

연차배당

(17,498,108,760)

(17,498,108,760)

유상증자

분할합병

53,389,475,000

148,340,347,530

(135,234,686)

201,594,587,844

신주인수권의 행사

29,075,000

67,802,734

96,877,734

주식선택권

3,415,208,689

(3,415,208,689)

주식교환

상환전환우선주의 상환

기타

2018.12.31 (기말자본)

650,255,065,000

1,518,056,715,325

3,454,767,878

924,551,891,038

844,338,586,740

3,940,657,025,981

2019.01.01 (기초자본)

650,255,065,000

1,518,056,715,325

3,454,767,878

924,551,891,038

844,338,586,740

3,940,657,025,981

회계기준변경으로 인한 효과

당기순이익(손실)

(495,190,677,202)

(495,190,677,202)

파생상품평가손익

6,027,805,170

6,027,805,170

순확정급여부채의 재측정요소

(29,017,123,534)

(29,017,123,534)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(9,130,535,326)

(9,130,535,326)

자산재평가손익

(8,977,427,932)

7,315,301,577

(1,662,126,355)

연차배당

(17,498,108,760)

(17,498,108,760)

유상증자

425,000,000,000

37,362,955,728

462,362,955,728

분할합병

신주인수권의 행사

360,000

965,042

1,325,042

주식선택권

1,990,828,335

(1,990,828,335)

주식교환

상환전환우선주의 상환

(415,843,156,678)

(415,843,156,678)

기타

2019.12.31 (기말자본)

1,075,255,425,000

1,557,411,464,430

1,463,939,543

912,471,732,950

(105,895,177,857)

3,440,707,384,066

2020.01.01 (기초자본)

1,075,255,425,000

1,557,411,464,430

1,463,939,543

912,471,732,950

(105,895,177,857)

3,440,707,384,066

회계기준변경으로 인한 효과

당기순이익(손실)

(1,880,174,095,933)

(1,880,174,095,933)

파생상품평가손익

(11,071,155,988)

(11,071,155,988)

순확정급여부채의 재측정요소

(16,235,902,537)

(16,235,902,537)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

(3,397,942)

자산재평가손익

51,092,500

154,856,762

205,949,262

연차배당

유상증자

827,990,875,000

607,570,209,908

1,435,561,084,908

분할합병

신주인수권의 행사

5,735,000

12,900,393

18,635,393

주식선택권

827,401,364

(827,401,364)

주식교환

34,455,290,000

2,031,650,780

(16,409,250)

36,470,531,530

상환전환우선주의 상환

기타

455,198,220,492

455,198,220,492

2020.12.31 (기말자본)

1,937,707,325,000

2,623,051,847,367

620,128,929

901,448,271,520

(2,002,150,319,565)

3,460,677,253,251

※
상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 별도재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

현금흐름표

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 58 기

제 57 기

제 56 기

영업활동으로 인한 현금흐름

(639,568,322,881)

(170,537,822,335)

139,515,296,057

영업활동에서 창출된 현금

(454,004,125,440)

47,115,706,846

295,927,437,585

당기순이익(손실)

(1,880,174,095,933)

(495,190,677,202)

(725,087,511,062)

조정

1,837,833,131,445

734,025,287,647

1,078,038,257,267

영업활동으로 인한 자산부채의 변동

(411,663,160,952)

(191,718,903,599)

(57,023,308,620)

이자의 수취

2,761,772,936

6,576,854,796

5,197,481,236

이자의 지급

(179,004,112,560)

(165,577,511,545)

(147,984,921,751)

배당금의 수취

611,725,177

277,161,017

4,322,966,936

법인세의 납부

(9,933,582,994)

(58,930,033,449)

(17,947,667,949)

투자활동으로 인한 현금흐름

(542,348,333,819)

(457,981,258,686)

187,400,963,788

투자활동으로 인한 현금유입액

472,145,866,582

359,028,968,287

704,605,179,289

단기금융상품의 감소

170,187,306,802

91,267,673,079

22,879,709,202

단기대여금의 회수

158,416,000,000

11,395,561,141

11,674,733,472

장기금융상품의 감소

29,464,966,524

15,396,143,136

16,232,516,985

단기투자증권의 처분

17,654,673,876

19,792,876,713

장기투자증권의 처분

1,936,794,289

2,449,245,367

580,828,417

장기대여금의 회수

61,979,706,416

19,643,400,000

3,767,558,110

종속기업, 관계기업 및 공동기업 지분의 처분

42,503,246,900

46,710,282,240

626,439,379,298

유형자산의 처분

1,433,673,747

150,605,085,607

2,481,668,000

무형자산의 처분

4,393,636,370

242,698,181

755,909,092

리스채권의 감소

1,830,535,534

3,664,205,660

투자활동으로 인한 현금유출액

(1,014,494,200,401)

(817,010,226,973)

(517,204,215,501)

단기금융상품의 증가

(167,454,436,195)

(80,898,765,887)

(19,308,947,345)

단기대여금의 대여

(308,618,625,306)

(72,454,548,987)

장기금융상품의 증가

(29,464,966,524)

(15,255,962,712)

(73,626,638,658)

장기투자증권의 취득

(33,154,839,953)

(32,082,924,183)

(17,406,943,836)

장기대여금의 대여

(24,108,352,800)

(41,450,620,000)

(2,236,627,006)

종속기업,관계기업 및 공동기업 지분의 취득

(290,340,942,498)

(342,731,202,776)

(172,216,890,955)

유형자산의 취득

(25,199,621,186)

(36,689,616,993)

(38,133,505,214)

무형자산의 취득

(135,439,232,405)

(195,446,585,435)

(194,274,662,487)

사용권자산의 취득

(713,183,534)

재무활동으로 인한 현금흐름

1,126,970,360,917

444,819,927,468

(271,561,293,065)

재무활동으로 인한 현금유입액

2,906,545,652,886

2,858,154,383,521

1,468,570,896,092

단기차입금의 순증가

1,384,016,704,786

1,406,446,651,471

장기차입금의 차입

300,000,000,000

733,000,000,000

939,125,013,828

사채의 발행

10,000,000,000

80,915,235,293

232,317,143,684

유상증자

1,212,523,393,400

471,750,000,000

신주인수권 행사

5,554,700

923,157

16,332,469

장기유동화채무의 증가

166,041,573,600

297,112,406,111

재무활동으로 인한 현금유출액

(1,779,575,291,969)

(2,413,334,456,053)

(1,740,132,189,157)

단기차입금의 순감소

(440,548,061,632)

장기차입금의 상환

(275,000,000,000)

(656,000,000,000)

유동성장기부채의 상환

(1,417,761,642,102)

(964,498,587,631)

(1,056,452,748,652)

리스부채의 상환

(29,351,880,890)

(49,707,963,902)

자기주식의 취득

(16,409,250)

(135,234,686)

유동화채무의 상환

(41,800,000,000)

(179,444,385,626)

(224,881,747,707)

배당금의 지급

(17,498,108,760)

(17,498,108,760)

주식발행비용

(15,645,359,727)

(9,387,044,272)

(616,287,720)

장기유동화채무의 상환

(120,955,209,184)

상환전환우선주의 상환

(415,843,156,678)

현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과

(9,254,949,646)

3,794,027,116

9,154,819,226

현금및현금성자산의 순증감

(64,201,245,429)

(179,905,126,437)

64,509,786,006

기초 현금및현금성자산

345,832,725,637

525,737,852,074

461,228,066,068

기말 현금및현금성자산

281,631,480,208

345,832,725,637

525,737,852,074

※
상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 별도재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

결손금처리(이익잉여금처분)계산서

제 58 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 57 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 56 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

구 분
제58기
제57기
제56기

미처분이익잉여금(결손금)
(2,183,075,130,441)
(423,463,832,055)
71,998,225,093

전기이월미처분이익잉여금(결손금)
(286,819,988,733)
93,428,667,104
805,511,028,593

당기순이익(손실)
(1,880,174,095,933)
(495,190,677,202)
(725,087,511,062)

순확정급여부채의 재측정요소
(16,235,902,537)
(29,017,123,534)
(3,986,077,082)

토지재평가차익

154,856,762
7,315,301,577
5,637,573

회계기준변경

-

-

(4,444,852,929)

임의적립금 등의 이입액
4,366,150,260,882
136,643,843,322
40,678,361,647

이익잉여금처분액
-
-
19,247,919,636

이익준비금
-
-
1,749,810,876

배당금
-
-
17,498,108,760

결손금처리액
2,183,075,130,441
-
-

주식발행초과금
1,175,161,355,900
-
-

자기주식처분이익
358,500,331,416
-
-

재평가적립금
594,261,661,876
-
-

이익준비금
55,151,781,249
-
-

차기이월미처분이익잉여금(결손금)
-
(286,819,988,733)
93,428,667,104

※
상기 제58기 재무제표는 주주총회 승인 전 별도재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련, 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

5. 재무제표 주석

제 58 기 2020년 1월 1일부터 2020년 12월 31일까지

제 57 기 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지

두산중공업주식회사

1. 일반사항

두산중공업주식회사(이하 "당사")는 1962년 9월 20일에 설립되어 발전설비, 산업설비, 주단조품, 제철, 제강품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경상남도 창원시에 본사를 두고 있습니다. 당사는 2000년 10월 25일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였으며, 당기말 현재 주요 주주는

(주)두
산
(

41.95%
)

등
으로 구성되어 있습니다.

2. 재무제표 작성기준 및 유의적 회계정책

(1) 재무제표의 작성기준

당사는 한국채택국제회계기준을 적용하여 재무제표를 작성하고 있으며, 동 재무제표는 기업회계기준서 제 1027 호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동기업의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분 투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다.

재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기술되어 있으며, 당기 재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래에서 설명하는 기준서나 해석서의 도입과 관련된 영향을 제외하고는 전기 재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 

재무제표는 매 보고기간말에 재평가금액이나 공정가치로 측정되는 특정 비유동자산과 금융자산을 제외하고는 역사적 원가주의 기준으로 작성되었습니다. 역사적원가는일반적으로 자산을 취득하기 위하여 지급한 대가의 공정가치로 측정하고 있습니다.

1) 당사는 2020년 1월 1일을 최초 적용일로 하여, 다음 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다. 

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합': 사업의 정의 개정
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시': 중요성의 정의 개정

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 위험회피회계의 이자율지표 개혁 관련 개정
- 재무보고를 위한 개념체계 - 자산과 부채의 정의, 인식 및 제거의 원칙 개정

상기 기준서의 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 당기말 현재 제정ㆍ공표되었으나 아직 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 주요 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 당사는 재무제표 작성시 다음의제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 조기적용하지 아니하였습니다.

- COVID-19 관련 임차료 면제/할인/유예 (기업회계기준서 제1116호 '리스')

- 의도한 사용 전의 매각금액 (기업회계기준서 제1016호 '유형자산')
- 개념체계 참조 (기업회계기준서 제1103호 '사업결합')

상기 기준서의 제·개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자

당사는 한국채택국제회계기준으로의 전환일 시점에 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자에 대해 과거 회계기준에 따른 장부금액을 전환일 시점의 간주원가로 사용하였습니다. 한편, 전환일 이후에는 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자는 원가법으로 측정하고 있습니다. 또한, 종속기업, 관계기업 및 공동기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(3) 외화환산

당사는 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화(이하 "기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다. 재무제표는 당사의 기능통화인 대한민국의 통화(KRW)로 표시되고 있습니다. 외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 환산하고 있으며, 외화거래의 결제나 화폐성 외화자산ㆍ부채의 결산기말 환산에서 발생하는 외화환산손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피금액은 자본항목으로 이연하고 있습니다.

(4) 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금, 기타 취득일 현재 만기일이 3개월 이내에 도래하는 매우 유동적인 단기투자자산을 포함하고 있습니다. 한편, 당좌차월은 재무상태표 상 '단기차입금' 계정에 포함됩니다.

(5) 비파생금융자산 

1) 인식 및 최초측정
매출채권과 발행 채무증권은 발행되는 시점에 최초로 인식됩니다. 다른 금융상품과금융부채는 당사가 금융상품의 계약당사자가 되는 때에만 인식됩니다.

유의적인 금융요소를 포함하지 않는 매출채권을 제외하고는, 최초 인식시점에 금융자산이나 금융부채를 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융부채가 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가감합니다. 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 매출채권은 최초에 거래가격으로 측정합니다.

2) 분류 및 후속측정

최초 인식시점에 금융자산은 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치 채무상품, 기타포괄손익-공정가치 지분상품 또는 당기손익-공정가치로 측정되도록 분류합니다. 

금융자산은 당사가 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하지 않는 한 최초 인식 후에 재분류되지 않으며, 이 경우 영향 받는 모든 금융자산은 사업모형의 변경 이후 첫 번째 보고기간의 첫 번째 날에 재분류됩니다.

금융자산이 다음 두가지 조건을 모두 만족하고, 당기손익-공정가치 측정항목으로 지정되지 않은 경우에 상각후원가로 측정합니다.
- 계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 보유합 니다.
- 금융자산의 계약 조건에 따라 특정일에 원금과 원금잔액에 대한 이자지급만으로 구성되어 있는 현금흐름이 발생합니다.

채무상품이 다음 두 가지 조건을 충족하고 당기손익-공정가치 측정항목으로 지정되지 않은 경우에 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다.
- 계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유합니다.

- 금융자산의 계약 조건에 따라 특정일에 원리금 지급만으로 구성되어 있는 현금흐 름이 발생합니다.

단기매매를 위해 보유하는 것이 아닌 지분상품의 최초 인식 시에 당사는 투자자산의 공정가치의 후속적인 변동을 기타포괄손익으로 표시하도록 선택할 수 있습니다. 다만 한번 선택하면 이를 취소할 수 없습니다. 이러한 선택은 투자 자산별로 이루어집니다.

상기에서 설명된 상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되지 않는 모든 금융자산은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 이러한 금융자산은 모든 파생금융자산을 포함합니다. 최초 인식시점에 당사는 상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 금융자산을 당기손익-공정가치 측정항목으로 지정한다면 회계불일치를 제거하거나 유의적으로 줄이는 경우에는 해당 금융자산을 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정할 수 있습니다. 다만 한번 지정하면 이를 취소할 수 없습니다.

당사는 사업이 관리되는 방식과 경영진에게 정보가 제공되는 방식을 가장 잘 반영하기 때문에 금융자산의 포트폴리오 수준에서 보유되는 사업모형의 목적을 평가합니 다. 그러한 정보는 다음을 고려합니다.

- 포트폴리오에 대해 명시된 회계정책과 목적 및 실제 이러한 정책의 운영. 여기에는 계약상 이자수익의 획득, 특정 이자수익률 수준의 유지, 금융자산을 조달하는 부채 의 듀레이션과 해당 금융자산의 듀레이션의 일치 및 자산의 매도를 통한 기대현금 흐름의 유출 또는 실현하는 것에 중점을 둔 경영진의 전략을 포함함
- 사업모형에서 보유하는 금융자산의 성과를 평가하고, 그 평가내용을 주요 경영진 에게 보고하는 방식
- 사업모형(그리고 사업모형에서 보유하는 금융자산)의 성과에 영향을 미치는 위험 과 그 위험을 관리하는 방식

- 경영진에 대한 보상방식(예: 관리하는 자산의 공정가치에 기초하여 보상하는지 아 니면 수취하는 계약상 현금흐름에 기초하여 보상하는지)
- 과거기간 금융자산의 매도의 빈도, 금액, 시기, 이유, 미래의 매도활동에 대한 예상

이러한 목적을 위해 제거요건을 충족하지 않는 거래에서 제3자에게 금융자산을 이전하는 거래는 매도로 간주되지 않습니다.

단기매매의 정의를 충족하거나 포트폴리오의 성과가 공정가치 기준으로 평가되는 금융자산 포트폴리오는 당기손익-공정가치로 측정됩니다.
원금은 금융자산의 최초 인식시점의 공정가치로 정의됩니다. 이자는 화폐의 시간가치에 대한 대가, 특정기간에 원금 잔액과 관련된 신용위험에 대한 대가, 그 밖에 기본적인 대여위험과 원가에 대한 대가(예: 유동성위험과 운영 원가) 뿐만 아니라 이윤으로 구성됩니다.

계약상 현금흐름이 원금과 이자에 대한 지급만으로 이루어져 있는지를 평가할 때, 당사는 해당 상품의 계약조건을 고려합니다. 금융자산이 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건을 포함하고 있다면, 그 계약조건 때문에 해당 금융상품의존속기간에 걸쳐 생길 수 있는 계약상 현금흐름이 원리금 지급만으로 구성되는지를 판단해야 합니다. 이를 평가할 때 당사는 다음을 고려합니다.
- 현금흐름의 금액이나 시기를 변경시키는 조건부 상황
- 변동 이자율 특성을 포함하여 계약상 액면 이자율을 조정하는 조항
- 중도상환특성과 만기연장특성
- 특정 자산으로부터 발생하는 현금흐름에 대한 당사의 청구권을 제한하는 계약조건(예: 비소구특징)

중도상환금액이 실질적으로 미상환된 원금과 잔여원금에 대한 이자를 나타내고, 계약의 조기청산에 대한 합리적인 추가 보상을 포함하고 있다면, 조기상환특성은 특정일에 원금과 이자를 지급하는 조건과 일치합니다.
또한, 계약상 액면금액을 유의적으로 할인하거나 할증하여 취득한 금융자산에 대해서, 중도상환금액이 실질적으로 계약상 액면금액과 계약상 이자 발생액(그러나 미지급된)을 나타내며(이 경우 계약의 조기 청산에 대한 합리적인 추가 보상이 포함될 수 있는), 중도상환특성이 금융자산의 최초 인식시점에 해당 특성의 공정가치가 경미한 경우에는 이러한 조건을 충족한다고 판단합니다.

다음 회계정책은 금융자산의 후속측정에 적용합니다.

분류
후속측정

당기손익-공정가치 측정 금융자산
이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 이자와 배당수익을 포함한 순손익은 당기손익으로 인식합니다.

상각후원가 측정 금융자산
이러한 자산은 후속적으로 유효이자율법을 사용하여 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가는 손상손실에 의해 감소되며, 이자수익, 외화환산손익 및 손상은 당기손익으로 인식합니다. 제거로 인한 손익도 당기손익으로 인식합니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품
이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 유효이자율법을 사용하여계산된 이자수익, 외화환산손익과 손상은 당기손익으로 인식합니다. 다른 순손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 제거 시에 기타포괄손익에 누적된 손익은 당기손익으로 재분류합니다.

기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품
이러한 자산은 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 배당은 배당금이 명확하게 투자원가의 회수를 나타내지 않는다면 당기손익으로 인식합니다. 다른 순손익은 기타포괄손익으로 인식하고 절대로 당기손익으로 재분류되지 않습니다.

3) 제거

당사는 금융자산의 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸한 경우, 금융자산의 현금흐름을 수취할 계약상 권리를 양도하고 이전된 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 실질적으로 이전한 경우, 또는 당사가 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을보유 또는 이전하지 아니하고 금융자산을 통제하고 있지 않은 경우에 금융자산을 제거합니다.

당사가 재무상태표에 인식된 자산을 이전하는 거래를 하였지만, 이전되는 자산의 소유에 따른 대부분의 위험과 보상을 보유하고 있는 경우에는 이전된 자산을 제거하지 않습니다.

4) 상계
당사는 당사가 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 갖고 있고, 차액으로 결제하거나, 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도가 있는 경우에만 금융자산과 금융부채를 상계하고 재무상태표에 순액으로 표시합니다.

(6) 금융자산의 손상

1) 금융자산 손상의 인식
당사는 다음 자산의 기대신용손실에 대해 손실충당금을 인식합니다.
- 상각후원가로 측정하는 금융자산
- 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품
- 기업회계기준서 제 1115 호에서 정의된 계약자산

당사는 12개월 기대신용손실로 측정되는 다음의 금융자산을 제외하고는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다.
- 보고기간말에 신용위험이 낮다고 결정된 채무증권
- 최초 인식 이후 신용위험(즉, 금융자산의 기대존속기간동안에 걸쳐 발생할 채무불 이행 위험)이 유의적으로 증가하지 않은 기타채무증권과 은행예금

매출채권과 계약자산에 대한 손실충당금은 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는금액으로 측정됩니다.

금융자산의 신용위험이 최초 인식 이후 유의적으로 증가했는지를 판단할 때와 기대신용손실을 추정할 때, 당사는 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있고 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보를 고려합니다. 여기에는 미래지향적인 정보를 포함하여 당사의 과거 경험과 알려진 신용평가에 근거한 질적, 양적인 정보 및 분석이 포함됩니다.

전체기간 기대신용손실은 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실입니다.

12개월 기대신용손실은 보고기간말 이후 12개월 이내(또는 금융상품의 기대 존속기간이 12개월 보다 적은 경우 더 짧은 기간)에 발생 가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실을 나타내는 전체기간 기대신용손실의 일부입니다.

2) 기대신용손실의 측정
기대신용손실은 신용손실의 확률가중추정치입니다. 신용손실은 모든 현금부족액(즉,계약에 따라 지급받기로 한 모든 계약상 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 계약상 현금흐름의 차이)의 현재가치로 측정됩니다. 기대신용 손실은 해당 금융자산의 유효이자율로 할인됩니다.

3) 신용이 손상된 금융자산
매 보고기간말에, 당사는 상각후원가로 측정되는 금융자산과 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무증권의 신용이 손상되었는지 평가합니다. 금융자산의 추정미래현금흐름에 악영향을 미치는 하나 이상의 사건이 발생한 경우에 해당 금융자산은 신용이 손상된 것입니다.

금융자산의 신용이 손상된 증거는 다음과 같은 관측 가능한 정보를 포함합니다.
- 발행자나 차입자의 유의적인 재무적 어려움
- 채무불이행과 같은 계약 위반
- 차입자의 재무적 어려움에 관련된 경제적이나 계약상 이유로 당초 차입 조건의 불 가피한 완화
- 차입자의 파산가능성이 높아지거나 그 밖의 재무구조조정 가능성이 높아짐
- 재무적 어려움으로 인해 해당 금융자산에 대한 활성시장 소멸

4) 재무상태표 상 신용손실충당금의 표시
상각후원가로 측정하는 금융자산에 대한 손실충당금은 해당 자산의 장부금액에서 차감합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대해서는 손실충당금은 당기손익에 포함하고 기타포괄손익에 인식합니다.

5) 제각
금융자산의 계약상 현금흐름 전체 또는 일부의 회수에 대한 합리적인 기대가 없는 경우 해당 자산을 제거합니다. 개인고객에 대해 당사는 유사자산의 회수에 대한 과거 경험에 근거하여 기업고객에 대해서는 회수에 대한 합리적인 기대가 있는지를 평가하여 제각의 시기와 금액을 개별적으로 평가합니다. 당사는 제각한 금액이 유의적으로 회수할 것이라는 기대를 갖고 있지 않습니다. 그러나 제각된 금융자산은 당사의 만기가 된 금액의 회수 절차에 따라 회수활동의 대상이 될 수 있습니다.

(7) 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가 정상영업기간 이내로 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 당사는 최초 인식시점에 매출채권이 기업회계기준서 제 1115 호에 따른 유의적인 금융요소를 포함하지 않는 경우를 제외하고는 공정가치로 인식하며 개별분석과 과거의 신용손실 경험에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

(8) 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 재고자산의 원가는 고정 및 변동제조간접비를 포함하며, 재고자산 분류별로 가장 적합한 방법으로 재고자산으로 배분되고 있으며 이동평균법(제품, 재공품, 미착품은 개별법)에 따라 결정하고 있습니다.

당사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치(제품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다. 당사는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지 않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

(9) 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다.자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다. 

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 당사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이 때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산에 대한 감가상각은 자산별 취득원가에서 잔존가치를 차감한 금액에 대하여아래에 제시된 경제적 내용연수에 따라 정액법에 의해 계상하고 있습니다.

구 분
내용연수
구 분
내용연수

건물
10~40년
기계장치
5~20년

구축물
10~40년
기타유형자산
3~15년

사용권자산
리스기간

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다. 

매 보고기간말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

자산의 장부금액이 재평가로 인하여 증가된 경우에 그 증가액은 기타포괄손익의 재평가잉여금으로 인식하고 있습니다. 그러나 동일한 자산에 대하여 이전에 당기손익으로 인식한 재평가감소액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가증가액만큼 당기손익으로 인식합니다. 재평가손실은 당기손익으로 인식합니다. 그러나 동일한 자산에 대한 재평가잉여금의 잔액이 있다면 그 금액을 한도로 재평가감소액을 기타포괄손익으로 인식합니다.

(10) 투자부동산 

투자부동산은 임대수익이나 시세차익 또는 두 가지 모두를 얻기 위하여 회사가 보유하고 있는 부동산으로서 최초 인식시점에 원가로 측정하고 거래원가는 최초 측정에 포함하고 있습니다.

투자부동산은 최초 인식 이후 원가법에 의해 평가되고 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다.

투자부동산 중 토지에 대해서는 감가상각을 하지 않고 있습니다.

(11) 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화합니다.

영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산을 제외한 기타 무형자산의 상각비는 사용 가능한 시점부터 취득원가에서 잔존가치를 차감한 금액에 대해 아래에 제시된 경제적 내용연수에 따라 정액법에 의해 계상하고 있습니다.

구 분
내용연수

산업재산권
5~10년

개발비
5~20년

기타무형자산
5~20년

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 당사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성 있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며 그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 보고기간말에 재검토하고,내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한 지를 매 보고기간말에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

다만, 일부 기타무형자산에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용연수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다.

(12) 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

(13) 비금융자산의 손상

고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 종업원급여에서 발생한 자산, 생물자산, 재고자산, 이연법인세자산, 공정가치로 평가하는 투자부동산 및 매각예정으로 분류되는 비유동자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 사업결합으로 취득한 영업권 및 내용연수가 비한정인무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위 별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다. 

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

사업결합으로 취득한 영업권은 사업결합으로 인한 시너지효과의 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 각 현금창출단위에 배분합니다. 현금창출단위에 대한 손상차손은 현금창출단위에 배분된 영업권의 장부금액을 우선 감소시키고, 그 다음 현금창출단위에 속하는 다른 자산 각각의 장부금액에 비례하여 자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다. 영업권에 대해 인식한 손상차손은 후속기간에 환입할 수 없습니다. 매 보고기간말에 영업권을 제외한 자산에 대해 과거기간에 인식한 손상차손이 더 이상 존재하지 않거나 감소된 것을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 직전 손상차손의 인식시점 이후 회수가능액을 결정하는데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에만 환입합니다. 손상차손환입으로 증가된 장부금액은 과거에 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 감가상각 또는 상각 후 잔액을 초과할 수 없습니다.

(14) 비파생금융부채

당사는 계약상 내용의 실질과 금융부채의 정의에 따라 금융부채를 당기손익-공정가치 측정 금융부채와 상각후원가 측정 금융부채로 분류하고 계약의 당사자가 되는 때에 재무상태표에 인식하고 있습니다.

1) 당기손익-공정가치 측정 금융부채
금융부채가 단기매매항목으로 분류되거나 파생상품인 경우, 혹은 최초 인식시점에 당기손익-공정가치 측정 항목으로 지정되는 경우에 당기손익-공정가치 측정 금융부채로 분류합니다. 당기손익인식금융부채는 최초 인식 후 공정가치로 측정하며, 공정가치의 변동은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 한편, 최초 인식시점에 발행과 관련하여 발생한 거래비용은 발생 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 상각후원가 측정 금융부채
당기손익-공정가치 측정 항목으로 분류되지 않은 비파생금융부채는 상각후원가 측정 금융부채로 분류하고 있습니다. 상각후원가 측정 금융부채는 최초 인식시 발행과 직접 관련되는 거래원가를 차감한 공정가치로 측정하고 있습니다. 후속적으로 상각후원가 측정 금융부채는 유효이자율법을 적용하여 상각후원가로 측정되며, 이자비용은 유효이자율법을 적용하여 인식합니다.

3) 금융부채의 제거
당사는 금융부채의 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료된 경우에만 금융부채를 제거합니다. 당사는 금융부채의 계약조건이 변경되어 현금흐름이 실질적으로 달라진 경우 기존 부채를 제거하고 새로운 계약에 근거하여 새로운 금융부채를 공정가치로 인식합니다.

금융부채의 제거 시에, 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

(15) 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가액으로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

(16) 복합금융상품

당사가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로각각 분류하고 있습니다. 당사에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다.

복합금융상품의 부채요소는 최초 인식 시에는 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 전환사채의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다. 

복합금융상품의 자본요소가 아닌 파생상품의 특성에 해당하는 경우 내재파생상품으로 보아 동일한 파생상품에 대한 시장가격 또는 합리적인 평가모형에 따라 산출된 공정가치를 이용하여 공정가치로 인식하고, 후속기간의 공정가치 변동은 당기손익으로인식합니다.

(17) 금융보증부채

당사가 인식한 금융보증부채는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급일에 특정 채무자의 지급불능에 따라 채권자가 입은 손실을 보상하기 위해 당사가 특정금액을 지급하여야 하는 의무로서 그 발행과 직접 관련된 거래비용을 차감한 공정가치로 최초 측정하고 있습니다. 최초 인식 후 금융보증부채는 기업회계기준서 제 1109 호 '금융상품'에 따라 산정한 손실충당금과 최초 인식한 금액에서 기업회계기준서 제 1115 호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'에 따라 인식한 이익누계액을 차감한 금액 중 큰 금액으로 측정합니다.

(18) 퇴직급여채무

당사는 확정급여제도를 퇴직연금제도로 운영하고 있으며, 일반적으로 주기적인 보험수리적 계산에 의해 산정된 금액을 보험회사나 수탁자가 관리하는 기금에 대한 지급을 통해 조달하고 있습니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의 공정가치를 차감하고 미인식과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정되고 있습니다. 확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가 유사한 우량 회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정합니다.

보험수리적 가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간의 기타포괄손익으로 인식 후 즉시 이익잉여금으로 반영하며, 또한, 제도의 변경에 따라 발생한 모든 과거근무원가를 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(19) 충당부채

당사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다.

당사는 매 보고기간말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 제3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에 따라 손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

(20) 리스

당사는 계약의 약정시점에 계약이 리스인지 또는 리스를 포함하는지 판단합니다. 계약에서 대가와 교환하여, 식별되는 자산의 사용 통제권을 일정기간 이전하게 한다면 그 계약은 리스이거나 리스를 포함합니다. 계약이 식별되는 자산의 사용 통제권을 이전하는지를 판단할 때, 당사는 기업회계기준서 제 1116 호의 리스의 정의를 이용합니다.

1) 리스이용자
리스요소를 포함하는 계약의 개시일이나 변경유효일에 당사는 계약대가를 상대적 개별 가격에 기초하여 각 리스요소에 배분합니다. 다만, 당사는 부동산 리스에 대하여 비리스요소를 분리하지 않는 실무적 간편법을 적용하여 리스요소와 관련된 비리스요소를 하나의 리스요소로 회계처리합니다.

당사는 리스개시일에 사용권자산과 리스부채를 인식합니다. 사용권자산은 최초에 원가로 측정하며, 해당 원가는 리스부채의 최초 측정금액, 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료(받은 리스 인센티브 차감), 리스개설직접원가, 기초자산을 해체 및 제거하거나 기초자산이나 기초자산이 위치한 부지를 복구할 때 리스이용자가 부담하는 원가의 추정치로 구성됩니다.

사용권자산은 후속적으로 리스개시일부터 리스기간 종료일까지 정액법으로 감가상각합니다. 다만, 리스기간 종료일에 사용권자산의 소유권이 이전되거나 사용권자산의 원가에 매수선택권의 행사가격이 반영된 경우에는 유형자산의 감가상각과 동일한방식에 기초하여 기초자산의 내용연수 종료일까지 사용권자산을 감가상각합니다. 또한 사용권자산은 손상차손으로 인하여 감소하거나 리스부채의 재측정으로 인하여 조정될 수 있습니다.

리스부채는 리스개시일 현재 지급되지 않은 리스료의 현재가치로 최초 측정합니다. 리스료는 리스의 내재이자율로 할인하되, 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 회사의 증분차입이자율로 할인합니다. 일반적으로 회사는 증분차입이자율을 할인율로 사용합니다. 리스부채는 유효이자율법에 따라 상각합니다. 리스부채를 재측정할 때 관련되는 사용권자산을 조정하고, 사용권자산의 장부금액이 영(0)으로 줄어드는 경우에는 재측정 금액을 당기손익으로 인식합니다. 

리스부채 측정에 포함되는 리스료는 다음 항목으로 구성됩니다.
- 고정 리스료(실질적인 고정리스료 포함)
- 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료. 최초에는 리스개시일의 지수나 요 율(이율)을 사용하여 측정함
- 잔존가치보증에 따라 지급할 것으로 예상되는 금액
- 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우 매수선택권의 행사가격, 연장선택 권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우 연장기간의 리스료, 리스기간이 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액

당사는 리스기간이 12개월 이내인 단기리스와 소액 기초자산 리스에 대하여 사용권자산과 리스부채를 인식하지 않는 실무적 간편법을 선택하였습니다. 당사는 이러한 리스에 관련된 리스료를 리스기간에 걸쳐 정액법에 따라 비용으로 인식합니다.

2) 리스제공자
당사가 리스제공자로서 비교기간에 적용한 회계정책은 기업회계기준서 제 1116 호의 규정과 다르지 않습니다. 리스제공자로서 회사는 리스약정일에 리스가 금융리스인지운용리스인지 판단합니다. 각 리스를 분류하기 위하여 당사는 리스가 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전하는지를 전반적으로 판단합니다. 기초자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 리스이용자에게 이전하는 경우에는 리스를 금융리스로 분류하고, 그렇지 않은 경우에는 리스를 운용리스로 분류합니다.

(21) 파생금융상품

파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은 일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

1) 위험회피회계
당사는 특정위험으로 인한 기존 자산, 부채 또는 확정계약의 공정가액변동위험을 회피하기 위해서는 공정가액위험회피회계를 적용하고 있으며, 특정위험으로 인한 예상거래의 미래 현금흐름변동위험을 감소시키기 위해서는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다.

당사는 위험회피수단을 최초 지정하는 시점에 위험회피 종류, 위험관리의 목적, 위험
회피전략을 공식적으로 문서화하고 있으며, 최초 지정시점 및 매 보고기간말에 위험회피대상 항목과 위험회피수단 사이에 경제적 관계가 있는지 여부에 대해서 평가하고 있습니다. 

① 공정가치위험회피
공정가치위험회피회계를 적용하는 경우에 위험회피수단의 평가손익(파생상품이 아닌 금융상품을 위험회피수단으로 지정한 경우에는 외화환산손익) 및 특정위험으로 인한 위험회피대상항목의 평가손익은 당기손익으로 처리하고 있습니다.

② 현금흐름위험회피
현금흐름위험회피회계를 적용하는 경우 예상거래의 미래현금흐름변동위험을 감소시키기 위하여 지정된 파생상품의 평가손익(위험회피수단이 파생상품이 아닌 금융상품인 경우에는 외화위험으로 인한 외환차이 변동분) 중 위험회피에 효과적인 부분은 파생상품평가손익으로 기타포괄손익누계액의 항목으로 계상한 후 예상거래의 종류에 따라 향후 예상거래가 당기손익에 영향을 미치는 회계연도에 당기손익으로 인식하거나, 예상거래가 발생시 관련 자산ㆍ부채의 장부금액에서 가감하여 처리하고 있습니다. 위험회피수단이 청산, 소멸, 행사되어 위험회피회계가 중단되는 경우에도 기타포괄손익누계액 항목의 향후 회계처리는 동일하며, 다만 위험회피대상 예상거래의발생가능성이 불확실하여 현금흐름위험회피회계가 중단된 경우에는 이미 기타포괄손익누계액에 계상된 파생상품평가손익을 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2) 내재파생상품

내재파생상품은 주계약의 경제적 특성 및 위험도와 밀접한 관련성이 없고 내재파생상품과 동일한 조건의 별도의 상품이 파생상품의 정의를 충족하는 경우, 복합금융상품이 당기손익인식항목이 아니라면 내재파생상품을 주계약과 분리하여 별도로 회계처리하고 있습니다. 주계약과 분리한 내재파생상품의 공정가치 변동은 당기손익으로인식하고 있습니다.

3) 기타 파생상품

위험회피수단으로 지정되어 위험회피에 효과적인 파생상품을 제외한 모든 파생상품은 공정가치로 측정하며, 공정가치 변동으로 인한 평가손익은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 

(22) 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다.

(23) 납입자본

보통주는 자본으로 분류하며 자본거래와 직접 관련되어 발생하는 증분원가는 세금효과를 반영한 순액으로 자본에서 차감하고 있습니다. 우선주는 상환하지 않아도 되거나 당사의 선택에 의해서만 상환되는 경우와 배당의 지급이 당사의 재량에 의해 결정된다면 자본으로 분류하고, 당사의 주주총회에서 배당을 승인하면 배당금을 인식하고 있습니다.

자기지분상품을 재취득하는 경우에 이러한 지분상품은 자기주식의 과목으로 자본에서 직접 차감하고 있습니다. 자기지분상품을 매입 또는 매도하거나 발행 또는 소각하는 경우의 손익은 당기손익으로 인식하지 아니합니다.

(24) 주식기준보상

당사는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 당사는 블랙-숄즈 옵션가격결정모형을 사용하여 주식선택권의 공정가치를 결정하고 있습니다.

(25) 미청구공사 및 초과청구공사

누적발생원가에 인식한 이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액이 진행청구액을 초과하는 금액은 미청구공사로 표시하고 있으며, 진행청구액이 누적발생원가에 인식한이익을 가산(인식한 손실을 차감)한 금액을 초과금액은 초과청구공사로 표시하고 있습니다. 관련 공사가 수행되기 전에 수취한 금액은 재무상태표 상 선수금으로 인식하고 있습니다. 수행한 공사에 대하여 발주자에게 청구하였지만 아직 수취하지 못한 금액은 재무상태표 상 매출채권에 포함되어 있습니다.

(26) 정부보조금

당사는 정부보조금에 부수되는 조건의 준수와 보조금 수취에 대한 합리적인 확신이 있을 경우에만 정부보조금을 인식하고 있습니다. 

시장이자율보다 낮은 이자율인 정부대여금의 효익은 정부보조금으로 처리하고 있으며, 해당 정부보조금은 시장이자율에 기초하여 산정된 정부대여금 공정가치와 수취한 대가의 차이로 측정하고 있습니다. 

자산관련 정부보조금은 자산의 장부금액을 결정할 때 차감하여 재무상태표에 표시하고 있습니다. 해당 정부보조금은 관련자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각비를 감소시키는 방식으로 당기손익으로 인식하고 있습니다. 

수익관련 정부보조금은 보상하도록 의도된 비용에 대응시키기 위해 체계적인 기준에따라 해당 기간에 걸쳐 수익으로 인식하며, 이미 발생한 비용이나 손실에 대한 보전 또는 향후 관련원가의 발생 없이 당사에 제공되는 즉각적인 금융지원으로 수취하는 정부보조금은 수취할 권리가 발생하는 기간에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(27) 법인세비용과 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세비용은 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액을 제외하고는 당기손익으로 인식하고 있습니다. 기타포괄손익이나 자본의 특정 항목과 관련된 경우에는 해당 법인세를 각각 기타포괄손익이나 자본에서 직접 부가하거나 차감하여 인식하고 있습니다.

법인세비용은 법인세법 등의 법령에 의하여 각 회계연도에 부담할 법인세 및 법인세에 부가되는 세액의 합계이며 전기 이전의 기간과 관련된 법인세부담액을 당기에 인식하는 법인세추납액 또는 환급액이 포함됩니다. 당사의 당기법인세부채는 보고기간말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율을 사용하여 계산하고 있습니다.

당사는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 인해 발생하는 일시적차이에대해 자산부채법을 적용하여 이연법인세를 인식하고 있습니다. 다만, 사업결합 이외의 거래에서 자산, 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식하지 않습니다.

이연법인세는 관련 이연법인세자산이 실현되고 이연법인세부채가 결제될 때 적용될 것으로 예상되는 보고기간말에 제정되었거나 실질적으로 제정될 세율과 세법을 적용하여 인식하고 있습니다. 

이연법인세자산의 장부금액은 매 보고기간말에 검토하고, 이연법인세자산의 전부 또는 일부가 회수될 수 있을 만큼 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 더 이상 높지 않은 경우 이연법인세자산의 장부금액을 감소시키고 있습니다.

(28) 매각예정비유동자산

당사는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다. 

(29) 온실가스 배출권 및 배출부채

당사는 온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률에 따라 설정된 온실가스 배출허용총량의 범위에서 개별 온실가스 배출업체에 할당되는 온실가스 배출허용량을 무료로 할당받고 있습니다. 동 배출권은 계획기간동안 매년 지급되고 있으며, 당사는 실제 배출량에 대응하여 동일한 수의 배출권을 제출하여야 합니다.

당사는 수령한 배출권에 대하여 순부채접근법으로 회계처리하고 있으며 이에 따라 실제 배출되는 탄소량이 주어진 배출권을 초과하는 경우에만 충당부채로 계상하고 배출원가는 매출원가로 인식하고 있습니다. 배출권을 제3자로부터 구입하는 경우에는 취득원가로 계상하고 이후 이를 변제권으로 보아 배출부채에 맞추어 공정가치로 재측정하고 공정가치 변동액은 손익계산서에 계상하고 있습니다.

(30) 영업부문

당사는 기업회계기준서 제 1108 호 '영업부문'에 따라 영업부문과 관련된 공시사항을 연결재무제표에 공시하고 있으며, 동 재무제표에는 별도로 공시하지 않았습니다.

(31) 고객과의 계약에서 생기는 수익

1) 수행의무의 식별 
당사는 발전설비, 산업설비, 주단조품의 제조 및 종합건설업 등을 주요사업으로 영위하고 있으며, 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 당사는 고객과의 계약에서 구별되는 수행의무를 식별하고, 식별된 각각의 수행의무를 한 시점에 이행하는지, 기간에 걸쳐 이행하는지를 결정합니다.

당사는 고객이 재화나 용역 그 자체에서 효익을 얻거나 고객이 쉽게 구할 수 있는 다른 자원과 함께하여 그 재화나 용역의 효익을 얻을 수 있고 고객에게 재화나 용역을 이전하기로 한 약속을 계약내의 다른 약속과 별도로 식별해 낼 수 있는 경우 구별되는 수행의무로 식별합니다. 또한 구별되는 수행의무에 대해서는 개별판매가격에 따라 거래가격을 배분하거나 개별적으로 판매가격을 직접 관측할 수 없는 경우에는 배분 목적에 맞게 개별 판매가격을 추정하여 거래가격을 배분합니다.

2) 기간에 걸쳐 이행하는 수행의무
당사는 고객이 설계요소를 지정하여 주문한 발전기자재 등을 제작하여 판매하는 영업을 영위하고 있습니다. 당사는 i) 기업의 이행 의무 중 기업이 이행함으로써 자신이대체 사용할 수 있는 자산을 발생시키지 않으며 ii) 현재까지 완료된 이행에 대해 강제할 수 있는 지급청구권을 보유한 경우에 한하여 해당 재화나 용역의 통제가 기간에걸쳐 이전되는 것으로 보고 진행률에 따라 수익을 인식합니다.

3) 투입법을 이용한 진행률 측정

당사는 보일러, 터빈 등 발전 관련 기자재를 구매 또는 제작, 설치를 포함한 EPC 플랜트 공사계약 및 발전서비스 용역계약을 체결하고 일반적으로 장기간에 걸쳐 공사를 진행하게 됩니다. 당사는 해당 공사/용역계약이 i) 고객은 기업이 수행하는 대로 기업의 수행에서 제공하는 효익을 동시에 얻고 소비하거나 ii) 기업이 수행하여 만들어지거나 가치가 높아지는 대로 고객이 통제하는 자산을 기업이 만들거나 그 가치를 높인다는 조건을 만족 시 수행의무를 기간에 걸쳐 이행하는 것으로 판단하고 투입법에 따른 진행기준에 따라 수익을 인식하고 있습니다.

한편, 당사는 당사의 수행정도를 수익에 충실하게 나타내기 위하여 i) 계약 개시 시점에 재화가 구별되지 않고 ii) 고객이 재화와 관련된 용역을 제공받기 전에 그 재화를 유의적으로 통제할 것으로 예상되며 iii) 이전되는 재화의 원가가 수행의무를 완전히 이행하기 위해 예상되는 총 원가와 비교하여 유의적인데다 iv) 기업이 제삼자에게서재화를 조달 받고 v) 그 재화의 설계와 생산에 유의적으로 관여하지 않는다는 모든 조건을 만족 시 수행의무를 이행하기 위해 사용한 재화의 원가와 동일한 금액을 수익으로 인식합니다.

4) 변동대가
당사는 고객으로부터 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상하는 기댓값 방법을 사용하여 변동 대가를 추정하고, 반품기한이 경과할 때 이미 인식한 누적 수익금액 중 유의적인 부분을 되돌리지 않을 가능성이 매우 높은 금액까지만 변동대가를 거래가격에 포함하여 수익을 인식합니다.

5) 거래가격의 배분

당사는 하나의 계약에서 식별된 여러 수행의무에 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 당사는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여 '시장평가 조정 접근법'을 사용하며, 예외적으로 일부 거래에 대해서는 예상원가를 예측하고 적절한 이윤을 더하는 '예상원가 이윤 가산 접근법'을 사용합니다.

6) 보증의무
당사는 일반적으로 고객과의 계약을 수행하는 현지 법률 및 관습에 따라 보증을 제공합니다. 이런 보증은 대부분 확신 유형의 보증에 해당하며 당사는 기업회계기준서 제1037 호 '충당부채, 우발부채 및 우발자산'에 따라 보증으로 인한 충당부채를 합리적으로 추정하여 충당부채로 회계처리 합니다. 

하지만 당사가 비표준화된 계약에 의해서 확신 유형의 보증이 아닌 확장된 보증을 제공하는 경우 용역 유형의 보증으로 회계처리되며, 거래가격의 배분이 요구되는 별도의 수행의무로 회계처리 됩니다. 수익은 후속적으로 시간이 경과함에 따라 인식됩니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

중요한 추정 및 가정은 계속적으로 평가되며 역사적인 경험과 주어진 환경 등에 따라합리적으로 발생가능하다고 판단되는 미래의 사건에 대한 기대를 포함하는 기타의 요인들에 의하여 근거하고 있습니다. 이러한 정의를 근거로 산출된 회계추정치는 실제 발생결과와 일치하지 않을 수 있습니다. 다음 회계연도에 자산과 부채의 장부가액을 중요하게 변동시킬 수 있는 중요한 위험을 포함하고 있는 주요한 회계추정과 가정은 다음과 같습니다.

(1) 수익인식

당사는 건설계약의 수익인식과 관련하여 진행기준을 사용하고 있습니다. 진행기준은당사가 총 발생예정원가에 대한 실제발생원가의 비율을 추정할 것을 요구하고 있습니다. 현재의 수익은 장기프로젝트의 초기단계, 프로젝트 수행범위와 원가, 공기의 변동 및 고객의 계획변경과 관련 요소들에 의하여 중요하게 변동될 수 있습니다.

(2) 확정급여채무

당사는 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 확정급여채무는 매 보고기간말에 보험수리적 평가를 수행하여 계산되며, 이러한 보험수리적 평가방법을 적용하기 위해서는 할인율, 미래 임금상승률 등에 대한 가정을 추정하는 것이 필요합니다.

(3) 충당부채

당사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는 금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 이러한 회계 추정치는 관계법령 및 관행에 따라 미래의 회계기간에 추가적인 충당금을 설정하도록 변경될 수 있습니다.

(4) 이연법인세

이연법인세자산ㆍ부채의 인식과 측정은 경영진의 판단을 필요로 합니다. 특히, 이연법인세자산의 인식여부와 인식범위는 미래상황에 대한 가정과 경영진의 판단에 의해영향을 받게 됩니다.

(5) 비금융자산의 손상

당사는 매 보고기간말에 자산의 손상을 시사하는 징후가 존재하는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 존재하는 경우 또는 매년 자산에 대한 손상검사가 요구되는 경우 당사는 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며 개별자산별로 결정하나 해당개별자산의 현금유입이 다른 자산이나 자산집단의 현금유입과 거의 독립적으로 창출되지 않는 경우 해당 개별자산이 속한 현금창출단위별로 결정됩니다. 자산의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우 자산은 손상된 것으로 보며 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키게 됩니다.

4. 재무위험관리

당사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 실행활동을 하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비, 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는데 있습니다. 당사의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
JPY
GBP
기타(주1)
합계
USD
EUR
JPY
GBP
기타(주1)
합계

외화 금융자산
406,596
28,521
15,378
84,170
124,068
658,733
350,217
21,462
298
17,076
163,215

552,268

외화 금융부채
335,128
92,145
19,537
4,210
81,966
532,986
352,125
163,698
6,550
11,428
30,546

564,347

차감 계
71,468
(63,624)
(4,159)
79,960
42,102
125,747
(1,908)
(142,236)
(6,252)
5,648
132,669
(12,079)

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, JPY, GBP를 제외한 기타 외화로서 원화로 환산된 금액입니다.

한편, 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동할 경우, 동 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

10% 상승
10% 하락
10% 상승
10% 하락

법인세비용차감전순손익
12,575
(12,575)
(1,208)
1,208

상기 민감도 분석은 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험
이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융원가의 최소화입니다.

이를 위해 당사는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금 간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

금융자산
119,000
169,000

금융부채
831,521
1,546,582

차감 계
(712,521)
(1,377,582)

한편, 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp 변동할 경우, 동 이자율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

100bp 상승
100bp 하락
100bp 상승
100bp 하락

법인세비용차감전순손익
(7,125)
7,125
(13,776)
13,776

3) 가격위험
당사는 금융상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

(2) 신용위험

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 재무손실을 입을 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 채무상품, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 

당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며,회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 신용위험에 노출된 당사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

현금및현금성자산
281,631
345,833

장ㆍ단기금융상품
117,361
120,179

매출채권 및 기타채권
707,939
999,059

보증금
109,108
67,974

장ㆍ단기투자증권(지분증권 제외)
100,192
73,086

파생상품평가자산
104,466
32,108

합계
1,420,697
1,638,239

상기 이외에 지급보증계약에 따른 피보증인의 청구로 인하여 당사가 지급하여야 할 보증의 최대금액은

주석 31
(6), (7) 및 (8)
과
같습니다.

당기말과 전기말 현재 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1)
당기말

(단위: 백만원)

구분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
200,039
50,030
40,402
49,559
334,701
674,731

대여금 및 미수금
881,372
13,867
7,312
8,548
83,906
995,005

미수수익
8,397
-
-
-
16,794
25,191

금융리스채권
6,501
-
-
-
-
6,501

합계
1,096,309
63,897
47,714
58,107
435,401
1,701,428

2) 전기
말

(단위: 백만원)

구분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
250,382
40,853
12,016
33,049
317,126
653,426

대여금 및 미수금
929,184
5,873
3,871
5,031
110,953
1,054,912

미수수익
9,554
-
-
-
12,426
21,980

금융리스채권
8,494
-
-
-
-
8,494

합계
1,197,614
46,726
15,887
38,080
440,505
1,738,812

기대신용손실은 모든 현금부족액의 현재가치로 측정됩니다.

기대신용손실을 측정하기 위해 필요한 과도한 원가나 노력 없이 이용할 수 있는 합리적이고 뒷받침될 수 있는 정보가 없는 경우는 공통의 신용위험 특성에 기초하여 집합기준으로 기대신용손실을 측정하고 있습니다.

(3) 유동성위험

당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 당사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 

당기말과 전기말 현재 파생금융상품이 아닌 주요 금융부채의 명목가액에 대한 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
장부금액
계약상 원금

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채 원
금
(주1)

6,074,653
6,078,445
5,487,526
575,542
12,998
2,379

금융부채 이자
-
97,060
90,253
6,805
2
-

합계
6,074,653
6,175,505
5,577,779
582,347
13,000
2,379

(주1) 상기 금액에는 지급보증으로 인한 충당부채 계상분 54,855백만원이 포함되어 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
장부금액
계약상 원금

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채 원금(주1)

6,563,230

6,594,218

5,604,014

891,826

97,738

640

금융부채 이자

-

119,031
83,831
24,570
10,630

-

합계
6,563,230
6,713,249
5,687,845
916,396
108,368
640

(주1) 상기 금액에는 지급보증으로 인한 충당부채 계상분 54,855백만원이 포함되어 있습니다.

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 원금으로, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편, 상기 비파생금융부채 이외에도당기말 현재 당사가 제공한 금융보증의 계약으로 인하여 당사가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은

주석 31
(6), (7) 및 (8)
과 같습
니다.

(4) 자본위험 

당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업 내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

한편, 당기말과 전기말 현재 당사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

부채총계(A)
7,686,539
7,920,170

자본총계(B)
3,460,677
3,440,707

부채비율(A/B)
222.11%
230.19%

5. 사용제한 금융상품

당기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당기말
전기말
제한내용

현금 및 현금성자산
55,428
-
금융여신관련 질권설정

단기금융상품
3,121
6,861
국책과제 등(주1)

80,843
71,570
PRS보증금(주2)

12,000
40,400
동반성장기금

20,134
-
운전자금대출 관련 질권설정

장기금융상품
4
4
당좌개설보증금

합계
171,530
118,835

(주1) 특정 국책연구개발과제를 수행하기 위한 목적에만 사용이 가능합니다.

(주2) 두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 체결한 PRS계약에 대한 보증금입니다.

6. 장ㆍ단기투자증권

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 장ㆍ단기투자증권의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

단기투자증권
상각후원가 측정 금융자산
1,600
-

장기투자증권
상각후원가 측정 금융자산
-
1,600

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
3,885
3,889

당기손익-공정가치 측정 금융자산
786,368
76,506

소계
790,253
81,995

합계
791,853
81,995

(2) 당기말과 전기말 현재 당사의 장ㆍ단기투자증권의 구성별 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

단
기

상각후원가 측정 금융자산
채무증권
57사모_유베스트제5차(P-CBO)
1,600
-

합계
1,600
-

장기
상각후원가 측정 금융자산
채무증권
57사모_유베스트제5차(P-CBO)
-
1,600

기타포괄손익
-공정가치 측정 금융자산
지분증권
Lanco Kondapalli Power Ltd.
-
4

Al Ashkarah Desalination Company
3,885
3,885

소계
3,885
3,889

당기손익
-공정가치 측정 금융자산
지분증권
두산퓨얼셀(주)(주2,3)
682,850
-

Nuscale Power LLC
4,737
4,737

HTC Purenergy Inc
128
222

기타
61
61

SOC
인천김포고속도로(주)(주1)
780
7,484

경기동서순환도로(주)(주1)
4,453
4,534

출자금

자본재공제조합
8,588
7,491

건설공제조합(주2)
69,458
38,536

엔지니어링공제조합(주2)
5,130
4,839

기타
1,409
405

수익증권

경남-지앤텍 창조경제혁신펀드
2,473
3,501

수출입은행-공공탄소펀드
325
314

Emerald Technology Ventures
5,976
4,382

소계
786,368
76,506

합계
790,253
81,995

(주1) 당기말 현재 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되었습니다(주석 32참조).
(주2) 당기말 현재 당사의 채무 등을 위하여 담보로 제공되었습니다(주석 32참조).
(주3) 당기중 특수관계인으로부터 무상으로 증여 받았습니다.

(3) 당기 및 전기 중 공정가치측정금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
취득
처분
평가
기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
3,889
-
-
(4)
3,885

당기손익-공정가치 측정 금융자산
76,506
633,680
(1,938)
78,120
786,368

합계
80,395
633,680
(1,938)
78,116
790,253

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
취득
처분
평가
기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
15,213
722
-
(12,046)
3,889

당기손익-공정가치 측정 금융자산
66,372
29,761
(18,468)
(1,159)
76,506

합계
81,585
30,483
(18,468)
(13,205)
80,395

7. 매출채권 및 기타채권

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당기말
전기말

채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액

유동자산
매출채권
674,731
(325,124)
349,607
653,426
(159,954)
493,472

미수금
245,547
(107,295)
138,252
412,825
(91,752)
321,073

미수수익
25,191
(12,588)
12,603
21,980
(12,588)
9,392

단기대여금
234,953
(74,800)
160,153
86,495
(32,200)
54,295

리스채권
1,981
-
1,981
1,336
-
1,336

소계
1,182,403
(519,807)
662,596
1,176,062
(296,494)
879,568

비유동자산
장기대여금
514,505
(473,682)
40,823
555,592
(443,259)
112,333

리스채권
4,520
-
4,520
7,158
-
7,158

소계
519,025
(473,682)
45,343
562,750
(443,259)
119,491

합계
1,701,428
(993,489)
707,939
1,738,812
(739,753)
999,059

(2) 당기 및 전기 중 당사의 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
설정
기타
기말

매출채권 및
기타채권
매출채권
159,954
165,170
-
325,124

미수금
91,752
643
14,900
107,295

미수수익
12,588
-
-
12,588

장ㆍ단기대여금
475,459
73,022
-
548,481

소 계
739,753
238,835
14,900
993,488

기타
미청구공사
52,138
2,735
-
54,873

보증금
2,339
-
-
2,339

소 계
54,477
2,735
-
57,212

합계
794,230
241,570
14,900
1,050,700

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
설정(환입)
제각
기말

매출채권 및
기타채권
매출채권
162,051
(2,097)
-
159,954

미수금
67,551
34,586
(10,385)
91,752

미수수익
12,588
-
-
12,588

장ㆍ단기대여금
423,635
51,824
-
475,459

소 계
665,825
84,313
(10,385)
739,753

기타
미청구공사
50,505
1,633
-
52,138

보증금
2,339
-
-
2,339

소 계
52,844
1,633
-
54,477

합계
718,669
85,946
(10,385)
794,230

8. 재고자산

당기말과 전기말 현재 당사의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부금액
취득원가
평가충당금
장부금액

제품
21,495
(2,110)
19,385
25,544
(1,295)
24,249

재공품
207,446
(10,790)
196,656
242,085
(9,047)
233,038

원재료
42,112
(2,757)
39,355
40,470
(2,344)
38,126

저장품
18,150
(2,581)
15,569
16,933
(2,579)
14,354

미착품
22,356
-
22,356
34,460
-
34,460

합계
311,559
(18,238)
293,321
359,492
(15,265)
344,227

한편
, 당사가 당기 중 매출원가로 인식한
재고자산평가손실
은

2,973백

만
원
(
전기:
1,036백만원
)입
니
다.

9. 파생금융상품

(1) 당사의 파생상품의 개요는 다음과 같습니다.

구분
종류
개요

공정가치 위험회피
통화선도
외화도급계약 중 확정계약의 요건을 충족하는 계약에 대해 환율변동위험을 회피

현금흐름 위험회피
통화선도
외화수금예상분과 외자재 도입 관련 외화지출예상분의 환율변동에 따른 현금흐름위험을 회피

이자율스왑
금리변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일에 고정금리를 지급하고 변동금리를 수취하는 계약

매매목적
통화선도
미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하였으나 위험회피회계를 적용하지 않은 계약

당사는 파생상품에 대해서 보고기간 말로부터 계약만기일까지 잔여 만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다. 현금흐름위험회피 적용시 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(2) 보고기간 종료일 현재 당사의 파생상품평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,926,579
USD
1,722,052
49,645
69,081
1,724
(21,622)

KRW
181,670
EUR
133,820
969
452
(465)
(404)

KRW
132,388
JPY
11,468,220
9,253
2,919
1,000
(3,335)

KRW
50,479
기타 통화
2,513
2,430
62
(1,263)

USD
428,842
KRW
482,949
(15,722)
(15,116)
(10,586)
1,906

EUR
264,230
KRW
357,794
(184)
(1,364)
4,511
44

JPY
13,798,410
KRW
172,915
(24,486)
(2,705)
(6,254)
130

기타 통화
KRW
54,232
(2,337)
(14)
(2,272)
7

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
36

이자율스왑
(832)
-
(832)
-

신주인수권(주4)
19,605
17,755
-
-

PRS(주5)
24,613
24,613
-
-

소계
63,037
98,051
(13,112)
(24,501)

법인세효과
-
-
3,173
-

합계
63,037
98,051
(9,939)
(24,501)

(주1)

현금흐름위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여
(-)9,939
백

만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)

공정
가액위험회피회계 적용에 따라 당기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여
확정계약자산

15,407백만원
및 확정계약부채

39,908백만원
을 계상
하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산인프라코어(주)가 발행한 분리형신주인수권부사채의 신주인수권입니다.

(주5)
두산밥캣(주) 주식의 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS입니다.

2) 전기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,978,942
USD
1,766,910
(46,830)
(34,440)
628
25,605

KRW
260,424
EUR
195,276
4,346
1,524
617
(720)

KRW
199,713
JPY
18,082,201
3,449
(2,622)
(1,112)
(1,895)

KRW
70,902
기타 통화
(862)
(978)
(64)
424

USD
1,450,610
KRW
1,674,689
11,410
38,493
3,178
(3,497)

EUR
269,516
KRW
364,052
(10,462)
(3,907)
(1,085)
129

JPY
15,746,081
KRW
196,213
(23,953)
(1,527)
25
73

기타 통화
KRW
21,007
284
(88)
527
-

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
180

통화스왑
(17)
1,588
(17)
-

이자율스왑
(1,204)
-
(1,204)
-

신주인수권(주4)
1,850
(12,984)
-
-

PRS(주5)
(14,157)
(14,157)
-
-

소계
(76,146)
(29,098)
1,493
20,299

법인세효과
-
-
(361)
-

합계
(76,146)
(29,098)
1,132
20,299

(주1)

현금흐름위험회피회계 적용에 따라 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여
1,132백

만원을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)

공정
가액위험회피회계 적용에 따라 매출액에서 조정한 금액을 고려하여
확정계약자산

43,860백만원
및 확정계약부채

23,561백만원
을 계상
하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산인프라코어(주)가 발행한 분리형신주인수권부사채의 신주인수권입니다.

(주5)
두산밥캣(주) 주식의 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS입니다.

10. 범주별 금융상품 등

(1) 금융자산

당기말과 전기말 현재 당사의 금융자산의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
281,631
-
-
-
281,631
281,631

장ㆍ단기금융상품
117,361
-
-
-
117,361
117,361

장ㆍ단기투자증권
1,600
3,885
786,368
-
791,853
791,853

파생상품평가자산
-
-
50,332
54,134
104,466
104,466

매출채권 및 기타채권
707,939
-
-
-
707,939
707,939

보증금
109,108
-
-
-
109,108
109,108

합계
1,217,639
3,885
836,700
54,134
2,112,358
2,112,358

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
345,833
-
-
-
345,833
345,833

장ㆍ단기금융상품
120,179
-
-
-
120,179
120,179

장기투자증권
1,600
3,889
76,506
-
81,995
81,995

파생상품평가자산
-
-
11,397
20,711
32,108
32,108

매출채권 및 기타채권
999,059
-
-
-
999,059
999,059

보증금
67,974
-
-
-
67,974
67,974

합계
1,534,645
3,889
87,903
20,711
1,647,148
1,647,148

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(2) 금융부채

당기말과 전기말 현재 당사의 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정
금융부채
기타금융부채
(주1)
장부금액
합계
공정가액

매입채무 및 미지급금
893,108
-
-
893,108
893,108

차입금 및 사채
4,867,296
-
-
4,867,296
4,867,296

파생상품평가부채
-
20,260
21,169
41,429
41,429

금융보증부채
-
-
1,121
1,121
1,121

리스부채
28,113
-
-
28,113
28,113

기타

230,159
-
-
230,159
230,159

합계
6,018,676
20,260
22,290
6,061,226
6,061,226

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정
금융부채
기타금융부채
(주1)
장부금액
합계
공정가액

매입채무 및 미지급금
1,121,462
-
-
1,121,462
1,121,462

차입금 및 사채
4,885,569
-
-
4,885,569
4,885,569

파생상품평가부채
-
45,863
62,391
108,254
108,254

금융보증부채
-
-
994
994
994

리스부채
43,686
-
-
43,686
43,686

기타

(주2)

236,663
-
220,000
456,663
456,663

합계
6,287,380
45,863
283,385
6,616,628
6,616,628

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

(주2) 전기말 현재 클럽모우 PF 지급보증 관련 기타 금융부채는 220,000백만원입니다.

(3) 금융상품의 공정가치 서열체계

당기말과 전기말 현재 당사는 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격

수준 2
직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외)

수준 3
관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 이러한 상품들은 수준 1에 포함되며, 대부분 상장주식으로 구성됩니다.

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업 고유 정보는 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다.

만약, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.

- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격

- 파생상품의 공정가치는 보고기간말 현재의 선도환율을 사용하여 해당 금액을 현재 가치로 할인하여 측정

- 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등

당기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 당사의 금융상품의 공정가치 서열체계에따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
3,885
3,885

당기손익-공정가치 측정 금융자산
682,980
50,332
103,388
836,700

기타금융자산
-
54,134
-
54,134

합계
682,980
104,466
107,273
894,719

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
20,260
-
20,260

기타금융부채
-
21,169
-
21,169

합계
-
41,429
-
41,429

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
3,889
3,889

당기손익-공정가치 측정 금융자산
223
11,397
76,283
87,903

기타금융자산
-
20,711
-
20,711

합계
223
32,108
80,172
112,503

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
45,863
-
45,863

기타금융부채
-
62,391
-
62,391

합계
-
108,254
-
108,254

상기 표에는 장부금액이 공정가치와 중요한 차이가 없어 공정가치를 측정하지 아니한 금융자산과 금융부채에 대한 정보는 포함하고 있지 않습니다.

당기말 현재 공정가치 측정 금융자산 중 수준3으로 평가된 금융자산의 공정가치 평가를 위한 가정은 다음과 같습니다.

구분
평가방법
할인율
비고

인천김포고속도로(주)
배당할인모형
6.67%
매기 예상 배당현금흐름

경기동서순환도로(주)
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

수출입은행_공공탄소펀드
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

건설공제조합
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

자본재공제조합
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

엔지니어링공제조합
예상매각가액평가법
-
예상매각가액

경남-지앤텍 창조경제혁신펀드
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

Emerald Technology Venture
예상매각가액평가법
-
운용수익률

Lanco Kondapalli Power Ltd.
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

Al Asilah Desalination Company
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

NuScale Power LLC
순자산가치평가법
-
순자산공정가치

기타
예상매각가액평가법 등
-
예상매각가액 등

한편, 당기와 전기 중 공정가치 서열체계 수준 3으로 분류된 금융자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같습
니다.

① 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
기말

당기손익
기타포괄

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
3,889
-
-
-
(4)
3,885

당기손익-공정가치 측정 금융자산
76,283
33,155
(1,938)
(4,112)
-
103,388

합계
80,172
33,155
(1,938)
(4,112)
(4)
107,273

② 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
기말

당기손익
기타포괄

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
15,213
722
-
-
(12,046)
3,889

당기손익-공정가치 측정 금융자산
66,217
29,761
(18,468)
(1,227)
-
76,283

합계
81,430
30,483
(18,468)
(1,227)
(12,046)
80,172

(4) 금융상품의 범주별 손익

1) 당기 및 전기 중 당사의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

① 당기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타
포괄손익
(주2)

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손
처분손익
(주1)
금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
9,831
-
-
(238,835)
(7,758)
-
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
612
78,119
-
-
-
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
-
-
-
-
(4)

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(186,409)
-
-
-
(31,385)
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(2,915)
-

(주1)
외환 및 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

(주2) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

② 전기

(단위: 백만원)

구분
당기손익

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손

처분손익

(주1)

금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
16,235
-
-
(85,946)
(7,515)
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
277
(1,159)
-
(172)
-

합계
16,235
277
(1,159)
(85,946)
(7,687)
-

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(184,338)
-
-
-
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(16)

(주1)
외환 및 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 상각후원가 측정 금융자산과 상각후원가 측정 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

2) 당기 및 전기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

① 당기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
38,880
(19,870)
-

공정가액위험회피목적 파생상품
59,503
-
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
(332)
(416)
(14,605)

합계
98,051
(20,286)
(14,605)

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

② 전기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
9,711
8,038
-

공정가액위험회피목적 파생상품
(38,238)
-
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
(571)
(584)
7,952

합계
(29,098)
7,454
7,952

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익, 기타영업외손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(5) 일괄상계약정의 내역 

당기말 현재 당사의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산 및 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
일괄상계약정 적용 대상

자산(부채)총액
상계된 금액
상계후 금액

파생상품평가자산
79,580
(19,332)
60,248

파생상품평가부채
(59,929)
19,332
(40,597)

11. 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자

(1)
당기말과 전기말 현재 당사의 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
소재국가
지분율(%)
당기말
전기말

종속기업

두산건설(주)(주1,8)
한국
100.00
439,307
1,158,402

두산인프라코어(주)(주1,2)
한국
34.97
1,483,471
1,483,471

두산큐벡스(주)(주1,3)
한국
21.11
40,139
40,139

Doosan Power Systems S.A.(주11)
룩셈부르크
100.00
404,074
404,074

Doosan Enpure Ltd.
영국
100.00
4,951
4,951

S.C. Doosan IMGB S.A.(주12)
루마니아
-
-
40,772

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.(주13)
베트남
100.00
203,038
139,342

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
일본
100.00
1,993
1,993

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
미국
100.00
101,437
101,437

Doosan HF Controls Corp.
미국
100.00
5,642
5,642

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주10)
인도
99.90
-
131,392

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
오만
70.00
319
319

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
사우디아라비아
51.00
3,968
3,968

Doosan GridTech Inc.(주13)
미국
100.00
70,455
61,609

Azul Torre Construction Corporation(주4)
필리핀
40.00
9
9

오성파워오엔엠(주)
한국
100.00
360
360

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia(주13)
인도네시아
83.64
761
-

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
말레이시아
100.00
-
-

두산메카텍(주)(주1,9)
한국
100.00
269,210
-

소계

3,029,134
3,577,880

관계기업

화성도시고속도로(주)(주5)
한국
27.29
9,578
9,578

삼척블루파워(주)(주5,6,15)
한국
9.00
43,568
43,568

대정해상풍력발전(주)(주14)
한국
26.65
3,196
2,827

하이창원(주)(주9,16)
한국
18.52
3,000
-

소계

59,342
55,973

공동기업
함안산업단지(주)(주7)
한국
-
-
-

합계

3,088,476
3,633,853

(주1)
당기말 현재 당사의 채무 및 종속기업 Doosan Power Systems S.A.이 발행한 신종자본증권을 위하여 담보로 제공되었습니다(주석 32, 35 참조).

(주2)
당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결 양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주3)
당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 당사 및 종속기업이 보유한 피투자회사의 주식을 합산하여 직접 또는 간접으로 의결권 있는 주식의 50% 이상을 보유하고 있으므로, 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주4)
당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주5)
당사의 소유지분은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱 및 책임준공에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 32 참조).

(주6)
당사의 소유지분율이 20% 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 관계기업으로 분류하였습니다.

(주7)
당기 중 청산되었습니다.

(주8)
포괄적 주식교환 등으로 추가로 51,009백만원이 증가하였으며, 당기말 현재 장부금액이 회수가능액을 초과하여 739,094백만원의 손상차손(기타영업외비용)을 인식하였습니다.

(주9)
당기 중 신규로 취득하였습니다.

(주10)
당기말 현재 장부금액이 회수가능액을 초과하여, 당기 중 추가 출자한 200,000백만원이 포함된 손상 전 장부금액 331,392백만원 전액에 대해서 손상차손(기타영업외비용)을 인식하였습니다.

(주11)
당사의 소유지분은 무역보험공사와 체결한 수출보증보험 한도계약에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 32 참조).

(주12)
당기 중 매각하였습니다.

(주13)
당기 중 추가 취득하였습니다.

(주14)
당기 중 출자전환으로 추가 취득하였습니다.

(주15)
당기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주16)
우선주를 포함한 출자금액 기준 지분율이며, 의결권 있는 주식의 20% 이상을 보유하고 있어 관계기업으로 분류하였습니다.

(2) 종속기업, 관계기업 및 공동기업투자 손상

1
) 두산
건설(주)

당사는 당기 및 전기 중 두산건설(주)에 대한 손상검사를 수행한 결과, 장부금액이 회수가능액을 초과하여 각각 739,094백만원 및 61,200백만원에 대하여 손상차손(기타영업외비용)을 인식하였습니다.

두산건설(주)의 회수가능액은 전기에는 사용가치를 기초로 평가하였으며, 당기에는 국책은행과 체결한 재무구조개선계획에 따른 매각대상에 포함되어 공정가치를 기초로 평가하였습니다. 공정가치의 경우 시장가치 접근법을 사용하였습니다.

2) Doosan Power Systems India Private Ltd.

인도석탄발전시장 침체 및 신규수주 중단 등으로 장부금액이 회수가능가액을 초과하여, 현지 운영자금 목적으로 당기에 출자한 200,000백만원을 포함해서 331,392백만원의 손상차손(기타영업외비용)을 당기에 인식하였습니다.

Doosan Power Systems India Private Ltd.는 자산가치가 회수가능액을 적절하게 반영한다고 판단하여 순공정가치로 평가하였으며, 순공정가치는 금융자산, 유형자산 등의 자산가치에 처분부대원가를 차감하여 산정되었습니다.

12. 유형자산

(1) 당기 및 전기 중 당사의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.
1) 당기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초장부금액
2,432,461
259,689
263,165
27,854
115,849
36,008
3,135,026

취득/자본적지출
-
-
523
900
25,852
14,198
41,473

대체(주1)
(24,372)
3,262
23,680
2,799
(40,304)
-
(34,935)

처분
(주2)

(484)
(349)
(40)
(143)
-
(1,210)
(2,226)

감가상각
-
(28,543)
(42,580)
(8,383)
-
(31,317)
(110,823)

손상차손
-
-
-
-
(36,107)
-
(36,107)

기타
-
-
-
-
(81)
3,646
3,565

기말장부금액
2,407,605
234,059
244,748
23,027
65,209
21,325
2,995,973

- 취득원가
1,206,173
740,692
1,193,764
214,500
101,316
62,296
3,518,741

- 감가상각누계액(주3)
-
(506,633)
(949,016)
(191,473)
(36,107)
(40,971)
(1,724,200)

- 재평가손익누계액
1,201,432
-
-
-
-
-
1,201,432

(주1) 당기 중 24,372백만원의 토지를 투자부동산으로 대체하였습니다(주석 15 참조).

(주2) 사용권자산의 계약해지로 인한 금액이 포함되어 있습니다(주석 14 참조).

(
주3) 손상차손누계액이 포함되어 있습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초장부금액
2,573,606
281,273
284,679
35,697
135,046
-
3,310,301

회계기준변경(주1)
-
-
-
-
-
65,901
65,901

취득/자본적지출
-
-
178
1,165
38,190
13,996
53,529

대체
-
17,144
24,231
4,489
(33,654)
-
12,210

처
분
(주2)

(138,880)
(9,928)
(7)
(1,554)
(23,733)
-
(174,102)

감가상각
-
(28,800)
(45,916)
(11,943)
-
(44,060)
(130,719)

재평가로 인한 순감소
(2,265)
-
-
-
-
-
(2,265)

기타
-
-
-
-
-
171
171

기말장부금액
2,432,461
259,689
263,165
27,854
115,849
36,008
3,135,026

- 취득원가
1,218,829
738,050
1,176,110
217,389
115,849
79,897
3,546,124

- 감가상각누계액(주3)
-
(478,361)
(912,945)
(189,535)
-
(43,889)
(1,624,730)

- 재평가손익누계액
1,213,632
-
-
-
-
-
1,213,632

(주1) 기업회계기준서 제 1116 호 도입에 따른 사용권자산을 유형자산으로 계상하였습니다
(주석 14 참조)
.

(주2) 전기 중 매각예정비유동자산으로 분류후 처분된 토지 등이 포함되어 있습니다.

(주3) 손상차손누계액이 포함되어 있습니다.

당기말 현재 당사의 유형자산 중 토지, 건물 및 기계장치 등의 일부가 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다
(주석
32
참조)
.

(2) 자본화 차입원가

당기 및 전기 중 당사가 유형자산으로 자본화한 차입원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

자본화된 차입원가
2,075
2,843

자본화 이자율
3.40%
3.69%

(3) 감가상각비

당기 및 전기 중 당사의 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
96,871

117,813

판매비와관리비
13,952
12,906

합계
110,823

130,719

(4) 토지재평가

당사는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은

1,206,173
백만원
(전기말: 1,218,829백만원)
입니다. 당기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과 유의적인 차이가 없습니다.

13. 무형자산

(1) 당기 및 전기 중 당사의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초 장부금액
3,014
67
902,749
77,932
983,762

증가금액:
-
3,963
156,776
24,478
185,217

내부개발
-
-
156,776
-
156,776

개별취득
-
3,963
-
46
4,009

타 자산대체
-
-
-
24,432
24,432

감소금액:
-
(1,016)
(228,877)
(31,631)
(261,524)

상각
-
(1,016)
(64,165)
(20,711)
(85,892)

손상차손
-
-
(147,304)
(6,329)
(153,633)

처분
-
-
-
(4,591)
(4,591)

타 자산대체
-
-
(16,952)
-
(16,952)

타 비용대체
-
-
(456)
-
(456)

기말 장부금액
3,014
3,014
830,648
70,779
907,455

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초 장부금액
3,014
99
789,363
94,957
887,433

증가금액:
-
-
219,953
4,316
224,269

내부개발
-
-
219,953
-
219,953

개별취득
-
-
-
710
710

타 자산대체
-
-
-
3,606
3,606

감소금액:
-
(32)
(106,567)
(21,341)
(127,940)

상각
-
(32)
(69,916)
(18,784)
(88,732)

손상차손
-
-
(4,186)
(2,223)
(6,409)

처분
-
-
-
(334)
(334)

타 자산대체
-
-
(28,436)
-
(28,436)

타 비용대체
-
-
(4,029)
-
(4,029)

기말 장부금액
3,014
67
902,749
77,932
983,762

한편, 상기 기타무형자산 중 회원권 등 내용연수가 비한정인 무형자산의 당기말 현재장부금액
은

27,494
백만
원
(전기
말: 38,413백만원)입니다.

(2) 비용으로 인식한 연구개발 관련 지출총액

당기 및 전기 중 비용으로 지출한 연구개발 지출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

판매비와관리비
10,681
19,191

(3) 개발비 인식기준

신규 연구/개발 프로젝트는 당사 내부의 상,하반기의 신사업 기술위원회를 통해 사업성 등을 고려하여 투자승인이 이루어지며, 중간 투자 적정성 검토를 통해 연구/개발의 지속 또는 중단여부를 결정합니다. 기술개발 완료 후 실증 상업운전을 통해 개발적정성을 최종 검토하여 사업에 적용합니다. 당사는 일반적으로 해당 프로젝트의 투자승인 후 자산화요건(기술적 실현가능성, 당사의 의도, 미래 경제적 효익의 유무)에 따라 연구과제와 기술개발과제로 분류하며 연구과제는 당기비용으로, 기술개발과제는 무형자산으로 인식합니다. 

(4) 개발비 내역 

당기말과 전기말 현재 주요 개발비 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

분류
개별자산명
당기말
전기말

장부금액
잔여상각기간(주1)
장부금액
잔여상각기간(주1)

개발비
대형 가스터빈
518,802
-
444,398
-

표준 화력 500MW
-
-
54,435
-

IGCC 가스화 플랜트
-
-
46,491
18.58년

3MW Class III 모델 개발(2단계)
-
-
18,989
3.67년

가스터빈 7F Retrofit
34,275
-
21,540
-

중형 가스터빈 개발 Phase 1
861
8.58년
962
9.58년

중형 가스터빈 개발 Phase 2
17,835
-
2,112
-

5.5MW 해상풍력 모델 개발
17,220
-
15,238
-

8MW 대용량 해상풍력모델 개발
15,728
-
5,591
-

(주1) 상각을 시작한 경우 잔여 상각기간을 기재하였으며, 시작하지 않은 경우 '-'로 표시하였습니다.

(5) 손상차손 인식 무형자산 

당기 및 전기 중 손상차손을 인식한 무형자산 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

분류
개별자산
취득원가
손상차손금액
상각누계액
장부금액
회수가능액 
평가방법

당기인식
누계액

개발비(주1)
표준 화력 500MW
55,931
(55,931)
(55,931)
-
-
사용가치

IGCC 가스화 플랜트
47,493
(44,197)
(44,197)
(3,296)
-
사용가치

3MW Class III 모델 개발(2단계)
25,612
(14,293)
(14,293)
(11,319)
-
사용가치

USC CFB Boiler RPM Development
16,894
(10,921)
(10,921)
(5,973)
-
사용가치

기타(주2)
29,702
(21,962)
(21,962)
(7,740)
-
사용가치

소계
175,632
(147,304)
(147,304)
(28,328)
-

기타무형자산
매립면허권
40,898
(10,749)
(30,149)
-
10,749
사용가치

합계
216,530
(158,053)
(177,453)
(28,328)
10,749

(주1) 에너지정책 변경 등에 따라 사용가치가 감소하여 관련 장부금액을 손상처리 하였습니다.

(주2) 상기 4건 외 18건에 대한 개발비 손상차손 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

분류
개별자산
취득원가
손상차손금액
상각누계액
장부금액
회수가능액 
평가방법

당기인식
누계액

개발비
상부 탑재형 노내계측계통 (TM-ICI) 기술개발 외 1건(주1)
1,507
(1,237)
(1,237)
(270)
-
사용가치

PCCS피동열교환기 개념설계 개발 외 7건(주1)
2,442
(2,442)
(2,442)
-
-
사용가치

기타
507
(507)
(507)
-
-
사용가치

소계
4,456
(4,186)
(4,186)
(270)
-

기타무형자산
골프회원권
4,737
(4,277)
(4,277)
-
460
순공정가치

합계
9,193
(8,463)
(8,463)
(270)

460

(주1) 국내 신규 원전 건설 중단 및 정부 정책으로 인한 개발 중단에 따라 장부금액을 전액 감액했습니다.

(6) 손상차손환입 무형자산 

당기 및 전기 중 손상차손 환입한 무형자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

분류
개별자산
당기
전기

손상차손환입금액

회수가능액 평가방법

손상차손환입금액

회수가능액 평가방법

기타무형자산
골프회원권
4,420
순공정가치
2,054
순공정가치

(7) 손상차손(환입)이 포함된 손익계산서 항목

당기 및 전기 중 당사가 손상차손(환입)을 인식한 손익계산서상 계정은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기타영업외비용
(158,053)
(8,463)

기타영업외수익
4,420
2,054

합계
(153,633)
(6,409)

(8) 자본화 차입원가

당기 및 전기 중 당사가 무형자산으로 자본화한 차입원가 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

자본화한 차입원가
24,890
21,187

자본화 이자율
3.40%
3.69%

(9) 무형자산상각비

당기 및 전기 중 당사의 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
66,700
71,562

판매비와관리비
19,192
17,170

합계
85,892
88,732

14. 리스

(1) 당기 및 전기 중 당사의 사용권자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
건물
기타유형자산
합계

기초장부금액
22,867
13,141
36,008

취득
9,436
4,762
14,198

감가상각
(19,791)
(11,526)
(31,317)

계약해지
(27)
(1,183)
(1,210)

기타
4,325
(679)
3,646

기말장부금액
16,810
4,515
21,325

취득원가
49,368
12,928
62,296

감가상각누계액
(32,558)
(8,413)
(40,971)

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
건물
기타유형자산
합계

기초장부금액
-
-
-

회계기준변경

32,474
33,427
65,901

취득
6,406
7,590
13,996

감가상각
(16,499)
(27,561)
(44,060)

기타
486
(315)
171

기말장부금액
22,867
13,141
36,008

취득원가
39,258
40,639
79,897

감가상각누계액
(16,391)
(27,498)
(43,889)

(2) 당기 및 전기 중 당사의 리스부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기초장부금액
43,686
-

회계기준변경

-
79,398

리스료의 지급
(31,863)
(53,345)

취득
14,198
13,996

이자비용
2,511
3,637

계약해지
(1,252)
-

기타
833
-

기말장부금액
28,113
43,686

(3) 당기 및 전기 중 당사의 사용권자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

매출원가
20,962
44,060

판매비와관리비
10,355
-

합계
31,317
44,060

(4) 당기말 현재 리스채권 및 부채의 만기는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

리스채권
7,857
2,335
2,816
2,706
-

리스부채
30,538
17,004
6,854
6,527
153

(5) 당기 및 전기 중 사용권자산에 포함되지 않는 단기리스 및 소액자산리스에서 발생한 비용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
1,440
1,154

판매비와관리비
1,657
2,557

한편, 당기 중 사용권자산의 전대리스로부터 발생한 임대수입은 1,830백만원(전기: 3,664백만원)입니다.

15. 투자부동산

당기 중 당사의 투자부동산 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
토지

기초장부금액
-

취득/자본적지출
-

대체(주1)
24,372

기말장부금액
24,372

취득원가
24,372

(주1)
수소액화 플랜트 구축을 위해 하이창원(주)에 당기 중 임대를 개시하여 투자부동산으로 계정 분류하였습니다.

당사의 투자부동산과 관련하여 발생한 당기 임대수익은 238백만원입니다.

16. 사채 및 차입금 

(1) 차입금

1)

당기말과 전기말 현재 당사의 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
차입처
당기말 연이자율(%)
당기말
전기말

원화차입금
한국산업은행 외(주1)
1.14~5.83
3,802,627
2,239,206

외화차입금
우리은행 외
0.35~3.19
228,753
420,609

합계
4,031,380
2,659,815

(주1) 상기 차입금 중 일부와 관련하여 당사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니다(주석
32
참조).

2) 당기말과 전기말 현재 당사의 장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
차입처
만기일
당기말
연이자율(%)
당기말
전기말

원화차입금
한국수출입은행 외(주1)
2021.02.17~2023.03.15
2.34~4.81
513,291
538,097

외화차입금
Mashreqbank 외
2021.03.17~2022.07.26
2.78~3.14
91,966
244,446

소계
605,257
782,543

차감: 유동성대체
(296,148)
(298,465)

차감 계
309,109
484,078

(주1) 상기 차입금 중 일부와 관련하여 당사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니
다(주석
32
참조).

(2) 사채

1) 당기말과 전기말 현재 당사의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사채의 종류
회차
만기일
당기말
연이자율(%)
당기말
전기말

공모사채
-
-
-
-
578,900

56
-
-
-
50,000

사모사채
-
-
-
-
43,080

54-2
-
-
-
10,000

55-1
-
-
-
25,000

55-2
-
-
-
15,000

57
2021.05.15
4.29
80,000
80,000

58
2021.10.26
4.70
10,000
-

신주인수권부사채
48
2022.05.04
1.00
14,825
499,795

소계
104,825
1,301,775

상환할증금
778
26,213

신주인수권조정
(795)
(45,682)

차감: 유동성대체
(90,000)
(1,197,570)

차감: 사채할인발행차금
(73)
(4,736)

차감 계
14,735
80,000

2) 당기말 현재 당사가 발행한 신주인수권부사채의 변동내역 및 발행조건은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

발행일
만기일
액면이자율
보장수익율
행사기간
행사가격
액면가액
발행가액

2017.05.04
2022.05.04
1.00%
2.00%
사채발행일 이후 1개월되는 날로부터 상환기일 1개월 전까지
14,900원/주
500,000
491,546

① 조기상환권
신주인수권부사채 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 권면금액의 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다. 한편 조기상환권 행사에 따라 2020년 5월 4일 484,957백만원을 상환하였으며, 잔여 미청구분은 만기일에 상환 예정입니다.

② 만기상환방법
본 사채는 1.00%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 행사하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 2.00%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 105.2448%를 2022년 5월 4일에 일시상환합니다.

③ 행사가격 산정
사채권자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나, 신주인수권 또는 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 행사가액이 조정됩니다.

당기말 현재 당사가 발행한 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초
상환
행사/상각액
기말

신주인수권부사채
499,795
(484,957)
(13)
14,825

상환할증금
26,213
(25,435)
-
778

사채할인발행차금
(4,220)
3,540
607
(73)

신주인수권조정
(45,682)
38,324
6,563
(795)

장부금액(주1)
476,106
(468,528)
7,157
14,735

신주인수권대가(기타자본잉여금)
49,467
-
(1)
49,466

(주1) 동 사채 보유자의 조기상환권이 소멸됨에 따라 당기 중 전액 비유동으로 대체되었습니다.

당
기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 48회 신주인수권부사채의 신주인수권 0.05%가 행사되었으며, 사채원금의 0.04%가 대용납입 되었습니다. 48회 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발행된 주식수는 누
적
12,541
주입
니다.

(3) 공사대금 유동화

당사는 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며 유동화회사는 양수자산을 근거로 유동화증권을 발행하는 형식으로 자산유동화를 실시하였는 바, 당기말과 전기말 현재 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
만기일
할인율(%)
신탁원본액

당기말
전기말

케이디피피제오차(주)(주1)
2021.01.29~2022.10.29
6.00
127,200
169,000

소계
127,200
169,000

차감: 유동성대체
(76,822)
(33,128)

차감: 할인발행차금
(1,275)
(3,358)

차감 계
49,103
132,514

(주1) 상기 채무를 위하여 지급보증을 제공하고 있습니다(주석

31
참조).

17. 순확정급여부채 

당사는 종업원을 위하여 부분적으로 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다.이와 관련하여 확정급여채무의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 확정급여제도하의 순확정급여부채와 관련하여 당사의 재무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치
347,272
419,018

사외적립자산의 공정가치(주1)
(251,117)
(354,882)

순확정급여부채
96,155
64,136

(주1) 당기말 현재 사외적립자산의 공정가치는 기존의
국민연금전환
금

605
백만
원
(
전기말:

966
백만원)이 포함된 금액입니다.

(2) 당기 및 전기 중 당사의 손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

당기근무원가
32,035
32,880

순이자원가
1,866
694

과거근무원가(주1)
6,241
-

합 계
40,142
33,574

(주1) 희망퇴직으로 인한 퇴직급여채무의 변동액을 당기 중 과거근무원가로 인식하였습니다.

(3) 당기 및 전기 중 당사는 확정급여제도 관련 퇴직급여를 다음과 같이 분류하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

매출원가
29,516
32,628

판매비와관리비
10,626
946

합 계
40,142
33,574

(4) 당기 및 전기 중 당사의 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기초
419,018
384,034

당기근무원가
32,035
32,880

관계기업 전입
316
-

관계기업 전출
(1,257)
(1,244)

이자비용
7,219
10,570

확정급여채무의 재측정요소 :

인구통계적가정의 변동
(4,153)
(55)

재무적가정의 변동
16,384
28,108

기타
8,344
7,274

축소 및 청산으로 인한 변동
6,241
-

급여지급액
(136,875)
(42,549)

기말
347,272
419,018

(5) 당기 및 전기 중 당사의 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기초
354,882
376,074

사외적립자산의 기대수익
5,352
9,876

관계기업 전출
(714)
(3,785)

사외적립자산의 재측정요소
(844)
(2,955)

사용자의 기여금
-
10,000

급여지급액
(107,559)
(34,328)

기말
251,117
354,882

(6) 당기 및 전기 중 당사가 사용한 주요 보험수리적 가정은 다음과 같습니다.

구분
당기
전기

할인율
2.30%
2.00%

미래임금상승률
기술직 3.00%
사무직 3.00%
임 원 1.40%
기술직 2.00%
사무직 2.00%
임 원 2.30%

(7) 당기말과 전기말 현재 당사의 사외적립자산 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

보험계약
116,876
131,738

예금상품
8,504
41,121

신탁자산 등
125,737
182,023

합계
251,117
354,882

(8) 당기말 현재 주요 가정의 변동에 따른 확정급여채무의 민감도 분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
1% p 증가
1% p 감소

할인율
(32,478)
36,681

미래임금상승률
27,679
(25,800)

(9) 당기말 현재 확정급여채무의 가중평균 만기
는
약

10.1
3년
입
니
다.

18. 충당부채

당기 및 전기 중 당사의 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다. 

(1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
전입
환입
사용
기말

하자보수충당부채
99,509
18,180
(162)
(8,557)
108,970

공사손실충당부채
6,072
40,801
(1,290)
-
45,583

기타(주1)
115,826
136,695
-
(39,960)
212,561

합 계
221,407
195,676
(1,452)
(48,517)
367,114

(주1)
당기말 현재 회원권 입회금 반환보증 관련 충당부채
54,855
백만원

등이 포함되어 있습니다.

(2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
전입
환입
사용
기말

하자보수충당부채
111,163
7,945
(899)
(18,700)
99,509

공사손실충당부채
6,349
3,184
(3,461)
-
6,072

기타

(주1)

55,211
86,115
(25,500)
-
115,826

합 계
172,723
97,244
(29,860)
(18,700)
221,407

(주1) 전기말 현재 회원권 입회금 반환보증 관련 충당부채 54,855백만원 및 통상임금소송 관련 충당부채 39,331백만원

이 포함되어 있습니다.

당사는 품질보증, 교환환불, 하자보수 및 그에 따른 사후 서비스 등으로 인하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 보증기간 또는 하자보수기간 및 과거 경험률 등을 기초로 추정하여 충당부채로 계상하고 있습니다.

19. 자본금

당기말 현재 당사가 발행할 주식의 총수는
2,000,000,000
주이고, 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당기말 현재 발행한 주식수는 보통주식
374,637,255
주(전기말: 202,146,875주)이며, 당사의 발행주식수 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식수는 자기주식
14,329
주(전기말: 8,479주)입니다.
당기 중 당사는 (주)두산에게 현물출자 받아 취득한 두산메카텍(주) 보통주의 대가로
44,102,845
주를 신주발행하였으며, 두산건설(주) 주주와의 포괄적 주식교환 등으로 보통주
6,891,058
주를 신주발행 하였습니다. 또한, 당사는 2020년 12월 11일 보통주 121,495,330주를 유상증자 하였습니다. 

한편, 당기말과 전기말 현재 자본금 및 주식발행초과금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
주식수
자본금
주식발행초과금

보통주
우선주
보통주
우선주(주1)
계
보통주
우선주
계

당기말
374,637,255주
-주
1,873,185
64,522
1,937,707
875,460
299,701
1,175,161

전기말
202,146,875주
-주
1,010,733
64,522
1,075,255
265,843
299,701
565,544

(주1) 전기 중 임의적립금을 재원으로 상환전환우선주를 매입 및 소각하였으며, 이로 인해 자본금의 감소는 없습니다.

20. 자본잉여금

당기말과 전기말 현재 당사의 자본잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

주식발행초과금
1,175,161
565,544

재평가적립금
594,262
594,262

기타자본잉여금(주1)
853,629
397,605

합계
2,623,052
1,557,411

(주1) 당기 중 특수관계자 등으로부터 두산퓨얼셀(주)의 주식을 무상으로 증여 받았으며, 무상수증에 따른 
 이익은 기타자본잉여금에 포함되어 있습니다.

21. 기타자본항목

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

주식선택권
772
1,599

자기주식
(152)
(135)

합계
620
1,464

(2) 주식선택권

당사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다. 주식선택권은 부여일로부터 2년 이상 재임하여야 행사할 수 있습니다.

1) 당기말 현재 유효한 주식선택권에 대한 주요 부여조건은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 원)

부여일
발행할 주식수
행사기간
행사가격
부여일 현재
추정 공정가치

2011.03.25
2,600
2014.03.25~2021.03.24
65,700
24,642

2012.03.30
8,400
2015.03.30~2022.03.29
66,800
16,337

2013.03.29
20,400
2016.03.29~2023.03.28
44,900
10,860

2014.03.28
43,900
2017.03.28~2024.03.27
34,550
7,948

합계
75,300

2) 당기 중 당사의 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주, 백만원)

부여시점
발행할 주식수
평가금액

기초
신규부여
취소
기말
기초
증가
취소
기말

2010.03.26
2,300
-
(2,300)
-
94
-
(94)
-

2011.03.25
6,900
-
(4,300)
2,600
170
-
(106)
64

2012.03.30
20,000
-
(11,600)
8,400
329
-
(192)
137

2013.03.29
37,700
-
(17,300)
20,400
408
-
(186)
222

2014.03.28
75,300
-
(31,400)
43,900
598
-
(249)
349

합계
142,200
-
(66,900)
75,300
1,599
-
(827)
772

주식선택권의 부여로 당기 및 전기에 보상비용으로 계상된 금액은 없으며 당기 이후에 인식될 보상비용은 없습니다.

3) 당사는 주식선택권에 대하여 공정가액접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는바, 동 보상비용 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

부여일
무위험이자율(주1)
기대행사기간
예상주가변동성
기대배당수익률

2011.03.25
3.66%
3년
53.12%
10.00%

2012.03.30
3.57%
3년
38.21%
13.33%

2013.03.29
2.45%
3년
35.98%
15.00%

2014.03.28
2.88%
3년
34.72%
15.00%

(주1) 무위험이자율은 3년 만기 국고채의 유통수익률을 기준으로 산정하였습니다.

22. 기타포괄손익누계액

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 기타포괄손익누계액의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

기타포괄-공정가치 측정 금융자산평가손익
(9,134)
(9,131)

파생상품평가손익
(9,939)
1,132

재평가잉여금
920,521
920,471

합 계
901,448
912,472

(2) 당기말 및 전기말 현재 당사의 자본에 직접 반영된 기타포괄손익 구성요소와 관련한 법인세효과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

세전금액
이연법인세
자산(부채)
세후금액
세전금액
이연법인세
자산(부채)
세후금액

기타포괄-공정가치 측정 금융자산평가손익
(12,050)
2,916
(9,134)
(12,046)
2,915
(9,131)

파생상품평가손익
(13,112)
3,173
(9,939)
1,493
(361)
1,132

재평가잉여금
1,214,408
(293,887)
920,521
1,214,341
(293,870)
920,471

합 계
1,189,246
(287,798)
901,448
1,203,788
(291,316)
912,472

23. 결손금

(1) 당기말과 전기말 현재 당사의 결손금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

법정적립금
138,118
138,118

임
의적립금

42,807
179,451

미처리결손금
(2,183,075)
(423,465)

합 계
(2,002,150)
(105,896)

(2) 결손금처리계산서

당기 및 전기의 당사의 결손금처리계산서는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

Ⅰ. 미처리결손금

(2,183,075)

(423,465)

전기이월미처리결손금
(286,821)

93,428

당기순손실
(1,880,174)

(495,191)

순확정급여부채의 재측정요소
(16,235)

(29,017)

토지재평가차익
155

7,315

Ⅱ. 임의적립금 등의 이입액

-

136,644

감채적립금
-

136,644

III. 결손금처리액

2,183,075

-

주식발행초과금
1,175,161

-

자기주식처분이익
358,500

-

재평가적립금
594,262

-

이익준비금
55,152

-

IV. 차기이월미처리결손금

-

(286,821)

상
기 결손금처리의 당기 처리예정일은
2021년 3월
30일
이며,
전기 처리확정일은
2020년 3월 30일
입니다.

(3) 배당금의 내역

당기 및 전기의 당사의 배당내역은 없습니다.

24. 수익

(1) 당기 및 전기 중 당사의 매출 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

1. 고객과의 계약에서 생기는 수익

- 제품 매출
240,838
282,413

- 공사 매출
3,226,537
3,504,563

소계
3,467,375
3,786,976

2. 고객과의 계약 외 수익

- 위험회피손익
(16,771)
(79,268)

- 기타
841
927

소계
(15,930)
(78,341)

합계
3,451,445
3,708,635

(2) 당기 및 전기 중 당사의 주요 지리적 시장과 수익인식시기에 따라 구분한 수익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

주요 지리적 시장

국내
2,393,512
2,285,901

미주
16,573
23,431

아시아
751,405
753,700

중동
238,642
594,685

유럽
47,033
46,898

기타
4,280
4,020

합계
3,451,445
3,708,635

수익인식시기

한시점에 이행
239,636
281,482

기간에 걸쳐 이행
3,211,809
3,427,153

합계
3,451,445
3,708,635

(3) 계약잔액

당기말과 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

매출채권 및 기타채권에 포함되어 있는 수취채권
356,546
501,421

계약자산
1,310,189
1,298,971

계약부채
1,038,284
867,303

계약자산은 당사가 고객에게 이전한 재화나 용역에 대해 대가를 받을 권리가 발생하였으나 미청구한 금액으로 청구 시 수취채권으로 대체됩니다. 계약부채는 기간에 걸쳐 이행하는 건설계약 등을 위해 고객으로부터 선수취한 금액으로 고객에게 재화나 용역을 이전함에 따라 수익으로 대체됩니다
.
전기말 계약부채 중 당기 중 수익으로 인식한
금액은

595,024
백만
원
입니
다.

(4) 기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격 변동내역 

당기말 현재 나머지 수행의무에 배분된 거래가격은 수행의무가 최초 예상 존속 기간이 1년 이내인 계약을 포함하고 있으나, 지금까지 수행을 완료한 정도가 고객에게 주는 가치에 직접 상응하는 금액을 고객에게서 받을 권리가 있어 청구권이 있는 금액으로 수익을 인식하는 계약은 포함하고 있지 않습니다.

당기 및 전기 중 기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

발주처
공사명
기초
증감
매출계상액
기말

ENGIE 외

Fadhili CHP 외

10,182,072
3,201,092
3,211,809
10,171,355

2) 전기

(단위: 백만원)

발주처
공사명
기초
증감
매출계상액
기말

ENGIE 외

Fadhili CHP 외

11,075,303
2,533,922
3,427,153
10,182,072

(5) 자산으로 인식한 계약체결증분원가

당기말과 전기말 현재 당사는 고객과 계약을 체결하기 위해 발생한 원가로서 계약을 체결하지 않았다면 발생하지 않았을 원가인 중개수수료에 대하여 자산으로 인식하고있습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

자산으로 인식한 계약체결증분원가
48,720
51,722

매출원가로 인식한 상각액

25,726

15,041

상기 계약체결증분원가는 관련된 특정 계약의 진행률에 걸쳐 해당 수익을 인식하는 방법과 동일하게 상각되어 비용으로 처리됩니다.

(6) 자산으로 인식한 계약이행원가

당기말과 전기말 현재 당사는 아직 승인되지 않은 특정 계약에 따라 이전할 자산의 설계 원가 등이 발생하고 있습니다. 해당 원가는 고객과의 계약이나 구체적으로 식별할 수 있는 예상 계약에 직접 관련되고, 미래의 수행의무를 이행할 때 사용할 기업의 자원을 창출하거나 가치를 높이며, 회수될 것으로 예상되어 자산으로 인식하였습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

자산으로 인식한 계약이행원가
106,241
112,408

매출원가 등으로 인식한 상각액
50,847
38,166

상기 자산화한 계약이행원가는 자산과 관련된 재화나 용역을 고객에게 이전하는 방식과 일치하는 체계적 기준으로 상각되어 비용으로 처리됩니다.

(7) 당기말 현재 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약과 관련한 공사손실충당부채, 총계약수익 및 추정총계약원가 변동으로 인하여 당기와 미래기간의 손익, 미청구공사(초과청구공사)에 영향을 미치는 금액(환율효과 제외)은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

공사명
공사손실충당부채
추정총계약금액
변동
추정총계약원가
변동
당기 손익에 
미치는 영향
미래손익에
미치는 영향
미청(초과)
청구공사 변동

Fadhili CHP 외
45,583
246,645
473,436
(161,441)
(65,350)
(161,441)

당기와 미래 손익에 미치는 영향은 계약 개시 후 당기말까지 발생한 상황에 근거하여추정한 총계약원가와 당기말 현재 총계약수익의 추정치에 근거하여 산정한 것이며, 총계약원가와 총계약수익 추정치는 미래 기간에 변동될 수 있습니다.

(8) 당
기 중 원가기준 투입법을 적용하여
기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액
이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령
이나
계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다
.

(단위: 백만원)

구분
계약일
공사기한(주1)

진행률
(%)

미청구공사
매출채권(공사미수금)

총액
손상차손누계액
총액
대손충당금

UAE BNPP 1,2호기 NSSS
2010-06-30
2021-12-08
98.88
-
-
6,190
72

삼척화력 1,2호기 EPC
2018-07-24
2024-04-30
28.97
243,595
609
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
2009-07-31
2021-08-31
98.25
-
-
-
-

신고리 5,6 호기 NSSS
2014-08-28
2024-06-30
76.86
-
-
2,017
5

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
2010-06-30
2023-11-30
98.59
14,757
37
-
-

Vinh Tan 4 TPP
2014-02-26
2021-10-31
99.85
21,105
53
20,958
4,192

신고리 3,4호기 NSSS
2006-08-28
2019-08-31
100.00
-
-
-
-

Yanbu ph.3 MSF
2012-12-04
2021-12-31
98.54
-
-
-
-

Qurayyah Add-On
2009-09-16
2020-05-14
99.99
-
-
-
-

Fadhili CHP
2016-11-12
2021-05-31
98.76
6,954
17
1,103
67

Song Hau1
2015-04-10
2022-03-31
87.40
23,318
58
-
-

Nghi Son 2
2014-12-24
2022-07-10
85.30
193,076
483
19,805
50

UAE BNPP 3,4호기 T/G
2011-09-27
2023-11-30
96.68
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 T/G
2010-06-30
2021-12-08
98.29
-
-
-
-

Vinh Tan 4 Extension
2016-03-10
2021-08-31
96.24
238
1
656
482

신보령 1,2호기 보일러
2013-10-22
2021-04-15
99.89
-
-
770
9

Van Phong 1
2019-08-26
2023-12-25
24.15
-
-
4,669
-

신고리 5,6호기 주설비공사
2015-06-12
2024-05-31
72.38
58,629
147
-
-

신고리 3,4호기 주설비공사
2007-03-09
2021-12-31
99.58
-
-
-
-

강릉안인 1,2호기 보일러
2015-03-31
2023-03-15
74.74
-
-
13,196
233

남양주 백봉지구 공동주택
2017-06-23
2021-12-31
96.26
74,660
187
21,430
-

Shoaiba RO Ph.4
2017-03-29
2021-06-30
93.18
75,242
188
-
-

고성하이 1,2호기 보일러
2016-12-27
2021-10-31
96.50
-
-
-
-

신한울 1,2호기 TG
2009-06-23
2021-08-31
99.03
-
-
-
-

신고리 5,6호기 T/G
2014-08-28
2024-06-30
87.35
-
-
-
-

Doha RO Stage-I
2016-05-30
2021-12-31
95.75
77,627
194
9,421
29

IEC Add-On
2011-03-28
2020-02-10
99.86
-
-
87
8

Karabatan CCPP
2014-12-27
2020-12-14
96.04
10,153
25
-
-

신고리 3,4호기 T/G
2006-08-28
2019-08-31
100.00
-
-
-
-

화성동탄2 집단에너지 주기기
2014-08-11
2021-06-30
99.97
-
-
-
-

서울복합 1,2호기 주기기
2013-07-05
2021-06-30
99.95
-
-
-
-

Muara Tawar Add-On
2017-03-29
2023-03-28
89.76
61,832
155
78
-

Al Khalij Boiler Package PJT(주2)
2008-11-01
2018-12-31
98.61
36,988
92
-
-

Vogtle 3,4 호기 AP1000
2008-05-08
2022-12-31
99.93
9,912
25
-
-

신보령 1,2호기 T/G
2013-10-22
2020-10-23
99.07
-
-
-
-

서울숲 트리마제
2013-10-21
2021-12-31
99.99
-
-
359
-

보츠와나 Morupule A
2015-12-05
2020-10-02
99.35
-
-
658
98

한빛 5,6호기 RSG
2016-08-31
2021-07-31
89.35
-
-
6,100
15

한빛 3,4호기 RSG
2014-10-31
2021-12-31
96.43
-
-
-
-

Tripoli West(주2)
2010-12-23
2014-11-30
59.19
-
-
-
-

경주용강동 두산위브 신축공사
2018-01-11
2021-12-31
96.95
-
-
86,644
-

삼척 그린파워 1,2호기 대비공사
2010-06-28
2021-04-30
97.69
-
-
-
-

양산 두산위브 신축공사
2016-11-30
2019-11-30
100.00
-
-
-
-

김포열병합 파워블럭 EPC
2020-06-17
2023-06-30
2.37
-
-
-
-

Kudgi STPP
2014-10-15
2021-12-31
99.49
-
-
767
767

IEC Orot Rabin FGD
2010-06-30
2021-11-30
92.02
2,396
6
2,416
334

Jawa 9,10호기
2019-03-20
2025-02-15
2.10
-
-
-
-

순천 왕지2지구 도시개발사업
2019-04-24
2024-08-31
0.03
179
-
-
-

(주1) 계약상 공사기한 또는 발주처와 협의 중인 공사예정기한입니다.

(주2) 리비아 내전 등으로 공사가 잠정 중단되었습니다.

25. 비용의 성격별 분류

당기 및 전기 중 당사의 비용(매출원가와 판매비와관리비)의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

재고자산의 변동
50,906
(46,193)

원재료 및 상품 매입액
1,353,483
1,449,969

종업원급여
660,283
604,197

감가상각비 및 무형자산상각비
196,715
219,451

기타비용
1,663,120
1,393,530

합 계
3,924,507
3,620,954

26. 판매비와관리비

당기 및 전기 중 당사의 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

급여
96,520
115,737

퇴직급여
4,385
946

해고급여
184,987
-

복리후생비
14,983
16,575

여비교통비
1,549
4,881

교육훈련비
643
1,395

조세공과
1,978
2,107

지급수수료 등
55,682
48,995

대손상각비(환입)
167,905
(464)

감가상각비
13,952
12,906

무형자산상각비
19,192
17,170

보험료
5,649
5,120

연구비
10,672
19,185

해외시장개척비
12,646
15,665

광고선전비
5,573
7,971

하자보수비
9,495
14,317

손실보상충당금전입액
92,100
-

기타
16,843
19,961

합 계
714,754
302,467

27. 금융손익

(1) 금융수익

당기 및 전기 중 당사의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

이자수익
9,831
16,235

배당금수익
612
277

외환차익
71,376
52,724

외화환산이익
46,469
30,743

파생상품거래이익
102,171
63,972

파생상품평가이익
122,483
83,150

확정계약평가이익
7,443
61,820

금융보증수익
1
19

합 계
360,386
308,940

(2) 금융비용

당기 및 전기 중 당사의 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

이자비용
186,409
184,338

외환차손
132,245
79,775

외화환산손실
47,132
48,364

파생상품거래손실
122,457
56,517

파생상품평가손실
24,432
112,248

확정계약평가손실
66,946
23,583

금융보증비용
2,916
34

사채상환손실
31,385
-

기타
34,396
51,444

합 계
648,318
556,303

28. 기타영업외수익 및 비용

(1) 기타영업외수익

당기 및 전기 중 당사의 기타영업외수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

수입수수료
7,851
10,054

유형자산처분이익
630
2,161

종속기업투자처분이익
1,731
102

장기투자증권평가이익
85,527
1,957

무형자산손상차손환입
4,420
2,054

잡이익 등
2,671
8,277

합계
102,830
24,605

(2) 기타영업외비용

당기 및 전기 중 당사의 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

기타수수료
11,518
23,506

매출채권처분손실
7,758
7,515

유형자산처분손실
212
25,658

무형자산처분손실
197
116

기부금
284
511

유형자산손상차손
36,107
-

무형자산손상차손
158,053
8,463

토지재평가손실
271
72

장단기투자증권평가손실
7,408
3,116

재고자산폐기손실
13,317
1,636

기타의 대손상각비
73,665
86,410

종속기업투자손상차손
1,070,485
167,537

기타의 충당부채 전입액
-
20,655

운휴자산감가상각비
3,839
3,719

잡손실 등
65,111
49,815

합계
1,448,225
398,729

29. 법인세수익

(1) 당기 및 전기 중 당사의 법인세수익의 주요 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

법인세부담액
(1,951)
5,473

과거기간 당기법인세에 대하여 당기에 인식한 조정사항
14,079
52,280

일시적차이에 대한 이연법인세 변동액
(101,670)
(107,154)

총법인세비용
(89,542)
(49,401)

자본에 직접 반영된 당기법인세 부담액
(145,442)
(2,335)

자본에 직접 반영된 이연법인세 부담액
8,769
13,121

법인세비용(수익)
(226,215)
(38,615)

(2) 당기 및 전기 중 자본에 직접 가감되는 항목과 관련된 당기법인세 및 이연법인세의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

재평가잉여금
(66)
531

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익
1
2,915

파생상품평가손익
3,535
(1,924)

순확정급여부채의 재측정요소
5,183
9,264

기타자본잉여금
(145,326)
-

합 계
(136,673)
10,786

(3) 당기 및 전기 중 당사의 이연법인세자산(부채)의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
증감
기말

퇴직급여충당금
101,169
(17,276)
83,893

대손충당금
203,579
61,003
264,582

유형자산
11,841
(780)
11,061

개발비
31,068
(1,860)
29,208

파생상품(확정계약 포함)
17,298
(22,055)
(4,757)

외화자산부채
10,752
(9,728)
1,024

재평가잉여금
(475,691)
50
(475,641)

기타
64,812
92,316
157,128

합 계
(35,172)
101,670
66,498

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
증감
기말

퇴직급여충당금
92,698
8,471
101,169

대손충당금
183,352
20,227
203,579

유형자산
13,951
(2,110)
11,841

개발비
34,006
(2,938)
31,068

파생상품(확정계약 포함)
6,103
11,195
17,298

외화자산부채
3,350
7,402
10,752

재평가잉여금
(478,557)
2,866
(475,691)

기타
2,771
62,041
64,812

합 계
(142,326)
107,154
(35,172)

(4) 당기말 및 전기말 현재 당사가 이연법인세자산으로 인식하지 아니한 차감할 일시적차이 및 이월세액공제는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

차감할 일시적차이
2,650,780
1,252,175

이월세액공제
5,325
5,325

이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성은 일시적 차이가 실현되는 기간동안 과세소득을 창출할 수 있는 당사의 능력, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망 등 다양한 요소들에 달려 있습니다. 당사는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있습니다.

(5) 당기말 및 전기말 현재 당사가 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자와 관련하여 이연법인세자산으로 인식하지 않은 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

종속기업투자
2,166,980
1,136,708

(6) 당기 및 전기 중 당사의 법인세비용차감전순손익과 법인세비용간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

법인세비용차감전순손실
(2,106,389)
(533,805)

법인세율로 계산된 법인세수익
(509,746)
(129,181)

조정사항:

비일시적차이 등
22,638
58,178

일시적차이 중 이연법인세 미인식효과
276,963
29,154

세액공제
-
3,280

기타
(16,070)
(46)

법인세수익
(226,215)
(38,615)

평균유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)(주1)
-
-

(주1)

당기 및 전기는 법인세비용차감전순손실이므로 평균유효세율을 산정하지 않았습니다.

30. 주당손실

(1) 기본주당손실

당기 및 전기 중 당사의 기본주당손실은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당기
전기

당기순손실
(1,880,174,095,933)
(495,190,677,202)

차감 : 우선주배당금
(주1)

-
51,299,224,178

보통주 당기순손실
(1,880,174,095,933)
(546,489,901,380)

가중평균유통보통주식수
250,006,947주
170,467,151주

기본주당손실
(7,520)
(3,206)

(주1) 전기 우선주 배당은 상환전환우선주 상환에 따른 금액입니다.

가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당기
전기

기초발행주식수
202,138,396
117,138,324

자기주식 취득
(4,731)
-

유상증자
47,873,092
53,328,767

신주인수권 행사
190
60

가중평균유통보통주식수
250,006,947
170,467,151

(2) 희석주당손실

당기 및 전기 중 희석효과가 발생하지 아니하여 희석주당손실은 기본주당손실과 동일합니다. 한편, 반희석효과로 인하여 당기 및 전기의 희석주당손실 계산시 고려하지않았으나, 미래에 기본주당손실을 희석할 수 있는 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당기
전기

주식선택권(2010.03.26)
-
2,300

주식선택권(2011.03.25)
2,600
6,900

주식선택권(2012.03.30)
8,400
20,000

주식선택권(2013.03.29)
20,400
37,700

주식선택권(2014.03.28)
43,900
75,300

신주인수권부사채
33,530,786
29,217,999

합계
33,606,086
29,360,199

31. 우발채무와 약정사항

(1) 견질제공수표 

당기말
현재 인천-김포 고속도로 SOC 건설공사, 비봉매송고속화도로 건설공사, 봉담송산
고속도로 건설공사
와 관련하여 인천김포고속도로(주), 화성도시고속도로(주)및
경기동서순환도로(주)
에게
18,162
백만원의 자금보충약정과 관련하여 백지수표

7
매
가 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 금융관련 약정사항

당기말 현재 당사가 금융기관 등과 체결한 당좌차월 및 일반대출 등의 여신한도는 

6,319,165
백만원

이며, 이 중
4,610,265
백만원
을 사용하여 미사용 여신한도잔액은 

1,708,900
백만
원
을 유지하고 있
습니다.

당기말 현재 당사가 SC제일은행으로부터 차입
한
31,429
백만원
은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 당사 발행 회사채의 신용등급이적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한, Mashreqbank로부터 차입
한
64,736
백만원은 차입약정기간 동안
한국신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급이 BBB 이상을 유지해야 하며, 주요재무지표(부채비율 3미만 및 이자보상비율
2.2
초과)를 유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가출자 등의 조치가 필요합니다. 상기 2개 차입금은이를 준수하지 못할 경우 기한의 이익상실사유를 구성하는 약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 당사의 경영환경 변화 등 제반 사정변경을 고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고 있습니다. 케이디피피제오차(주)에 대한 유동화채무
127,200
백만원은국내 유효신용등급을 BB+이상 유지해야 하며, 이를 준수하지 못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다.

(3) 계류중인 소송사건

당기말 현재 당사
는 총
55,833
백만
원 상당의 손해배상 청구를 받아 소송 계류 중이며, 현재로서는 소송의 결과를 예측할 수 없습니다.

(단위: 백만원)

소송건
금액

중재소송
13,727

기타
42,106

합계
55,833

(4) 기술도입계약

당기말 현재 당사는 Mitsubishi Hitachi Power System, Ltd. 등과 19건의 기술도입계약을 체결하고 있습니다.
동 기술도입
계약기간은 정부로부터
허가를
받은 최초 2007년 4월 12일부터 2035년 8월 24일까지이며 당기 중 지급한 기술도입료는 4,709백만원(전기: 11,083백만원)입니다.

(
5

) 타인으로부터 제공받은 지급보증

당기말
현재 당사는 국내외 공사

등과 관련하여 금융기관으로
부터
6,268,173
백만
원
의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(6) 타인에게 제공한 지급보증

당기말 현재 당사는 임대차보증금 관련 용인 두산위브 전세입자들에게 600백만원, 봉담송산고속도로 공사이행 관련하여 건설공제조합에게 11,794백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다.

또한, 중도금대출 관련하여 남양주 백봉지구 공동주택, 양산 2차 공동주택, 경주용강동 공동주택 수분양자, 안양명학 지식산업센터 수분양자, 등촌두산위브 공동주택 수분양자 및 여수웅천 복합시설 수분양자에 대한 지급보증을 제공하였으며, 수분양자의 중도금 대출로 인하여 당사가 당기말 현재 제공한 지급보증은 총
207,598
백만원입
니다.

(7) 특수관계자 지급보증

1) 당기말 현재 당사가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위: 천)

구분
피보증기업
통화
지급보증액
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

종속기업
Doosan Babcock Ltd.
GBP
25,000
37,060
차입금
SC제일은행

GBP
26,700
39,580
공사
NNB Generation(HPC) Ltd.

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
AED
25,000
7,405
차입금
Mashreqbank

Doosan Heavy Industries America LLC
USD
4,500
4,896
차입금
우리은행

Doosan Power Systems S.A.
USD
300,000
326,400
신종자본증권(주1)
한국수출입은행

GBP
15,795
23,415
차입금
우리은행

EUR
39,480
52,834
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
USD
8,000
8,704
차입금
한국수출입은행

SAR
10,000
2,900
차입금
SABB

Doosan Power Systems India Private Ltd.
EUR
9,095
12,172
공사
Axis Bank 등

INR
47,034,439
698,932
공사
건설공제조합 등

INR
5,250,000
78,015
차입금
HSBC 등

JPY
362,022
3,817
공사
하나은행 등

USD
115,672
125,851
공사
건설공제조합 등

Doosan Enpure Ltd.
GBP
63,280
93,807
공사
Northumbrian Water 등

GBP
6,500
9,636
차입금
SC제일은행

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
JPY
220,000
2,319
차입금
한국산업은행

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
OMR
2,214
6,258
공사
Arab Bank

USD
182,484
198,543
공사(주2)
AL ASILAH DESALINATION COMPANY S.A.O.C등

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
USD
2,423
2,636
공사
국민은행 등

USD
119,900
130,451
차입금
HSBC 등

VND
4,554,673,854
214,525
공사
건설공제조합

VND
256,800,000
12,095
차입금
우리은행

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
IDR
1,132,674,049
87,669
공사
건설공제조합 등

Doosan GridTech Inc.
AUD
122,249
102,268
공사
Wandoan BESS Project Co Pty Ltd

USD
11,359
12,358
공사
건설공제조합 등

두산건설(주)
EUR
7,847
10,501
공사
한국수출입은행

USD
1,075
1,170
공사
서울보증보험 등

케이디피피제오차(주)
KRW
165,360
165,360
차입금
한국산업은행 등

Doosan Lentjes GmbH
EUR
17,590
23,540
공사
건설공제조합

기타
우리사주조합
KRW
51,210

51,210

조합원대출
한국증권금융

합계

2,546,327

(주1) 만기는 30년이며, 자동적으로 연장 가능한 영구채로서, Doosan Power Systems S.A.는 자본으로 분류하고 있습니다.

(주2) 당사는 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 모회사 지급보증(보증액:
USD 117,657천 / 만기: 2021년 3월)
을 제공하고 있으며, 한국신용평가 기관으로 부터 평가받은 당사의 신용등급이 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당기말 현재 당사의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태입니다.

2) 당기말 현재 당사의 차입 약정 관련 특수관계자로부터 제공받은 담보의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자

담보제공자산

담보설정금액

차입약정액

관련 차입금

담보권자

(주)두산, 박정원 외 31인

(주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 수익증권 등

3,600,000
3,000,000
1,546,990

한국산업은행, 한국수출입은행

(8) 기타 약정사항

1) 당사는 당기말 현재 남양주 백봉 공동주택, 안양명학 지식산업센터, 하남미사 지식산업센터, 양산2차 공동주택 및 여수웅천 복합시설 프로젝트와 관련하여 당사가 책임 준공 의무를 위반하는 경우 차주의 채무를 인수하는 약정(실행액 : 223,000 백만원)을 체결하고 있습니다.

2) 당사는 디비씨(주)와 체결한 분당두산타워 임차계약을 2021년 1월 해지하고, 주식회사 분당두산타워위탁관리부동산투자회사와 신규 임차계약을 체결 하였습니다

3) 2019년 중 당사는 재무적투자자인 뉴스케일코리아(유) 등과 함께 Nuscale Power LLC의 우선주식을 취득하였으며, 당기말 현재 뉴스케일코리아(유) 등이 취득한 우선주
식

USD
39,8
00천
에
대하여 설계인증 등 약정조건 미충족시 행사가능한 풋옵션을 부여하였습니다.

4) 당사는 삼척화력 발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사
업 수행 주체인 삼척블루파워 (주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서상 2023년 9
월에

77,740
백만원
의 사업비추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 해당 의무 이행을 위해 공사 수금액의
일정비율 만큼을 2020년 11월부터 2022년 6월까지 삼척블루파워(주) 계좌에 적립하기로 협의하였습니다.

32. 담보제공자산

(1) 당기말 현재 당사의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

토지, 건물, 기계장치 등
4,189,234
1,935,034
한국산업은행, 한국수출입은행, SC제일은행

두산메카텍(주) 등의 주식 및 토지 등(주1)
35,000
1,546,990
한국산업은행, 한국수출입은행

두산건설 보통주 등
408,865
287,078
우리은행

건설공제조합 출자지분
69,458
49,171
건설공제조합

엔지니어링공제조합 출자지분
5,130
2,250
엔지니어링공제조합

합계
4,707,687
3,820,523

(주1) 본 차입 약정 관련하여 (주)두산, 박정원 외 31인의 특수관계자로부터 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및
 수익증권 등을 담보로 제공받고 있습니다(주석 31 참조).

(2)
당기말 현재 당사가 보유한 인천김포고속도로(주) 등
주식
(장
부금액
14,811백만원
)
은 해당 회사의 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF 대
주단인 국민은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다.

(3) 당기말 현재 당사는 당사의 종속기업인 Doosan Power Systems S.A.가 발행한 신종자본증권 관련하여 한국수출입은행과 주식교환청구권계약을 체결하였습니다. 이에 따르면 한국수출입은행이 투자자들의 Put option 권리행사에 따라 본건 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 본건 신종자본증권을 당사의 보통주로 교환청구할 수 있는 권
리가 부여되고 한국수출입은행 요청 시 현금정산할 의무가 있습니다. 이와 관련하여 당사는 한국수출입은행에 당사가 보유하고 있는 두산인프라코어(주) 주식
75,509,366주(
장부금액
1,483,471백만원
)를 한정근담보로 제공하고 있습니다.
한편, 당기말 현재 당사는 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업과 관련하여 책임준공을 확약하였으며, 당사가 보유중인 삼척블루파워(주) 주식 1,193,066주(장부금액 43,568백만원)를 담보로 제공하고 있습니다.

또한, 당기말 현재 당사는 무역보험공사와 체결한 수출보증보험 한도계약(
347,000백만원
) 관련하여 창원공장 토지,건물 및 기계장치 일부(담보설정금액
420,000백만원
)와 당사가 보유중인 Doosan Power Systems S.A. 지분 전부(담보설정금액
GBP 293백만
)를 담보로 제공하고 있습니다.

33. 특수관계자 거래

(1) 특수관계자의 현황

당기말과 전기말 현재 당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

1) 당기말 현재 당사의 지배기업은 (주)두산(당기말 현재
지
분율:

41.95%

)입니
다.

2) 당기말과 전기말 현재 당사의 종속기업 현황은 다음과 같습니다.

기업명
지분율(%)(주1)

당기말
전기말

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.(주5)
100.00
100.00

Doosan HF Controls Corp.
100.00
100.00

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
100.00
100.00

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia(주5)
83.64
55.00

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
100.00
100.00

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
100.00
100.00

S.C. Doosan IMGB S.A.(주6)
-
99.92

Doosan Enpure Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주5)
100.00
100.00

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
70.00
70.00

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
51.00
51.00

Azul Torre Construction Corporation
40.00
40.00

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
100.00
100.00

Doosan Heavy Industries America LLC
100.00
100.00

Doosan ATS America, LLC
100.00
100.00

Doosan Power Service America, LLC
100.00
100.00

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
95.90
95.90

Doosan Turbomachinery Services Inc.
100.00
100.00

Doosan GridTech Inc.(주5)
100.00
100.00

Doosan GridTech LLC
100.00
100.00

Doosan GridTech CA LLC
100.00
100.00

Doosan GridTech EPC LLC
100.00
100.00

Doosan GridTech C&I LLC
100.00
100.00

Continuity Energy LLC
100.00
100.00

Doosan Skoda Power s.r.o
100.00
100.00

Skoda Power Private Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
100.00
100.00

Doosan Babcock Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
100.00
100.00

Doosan Power Systems Americas LLC
100.00
100.00

Doosan Lentjes UK Limited(주2)
-
100.00

Doosan Lentjes GmbH
100.00
100.00

Doosan Power Systems S.A. (이하 "DPS S.A.")
100.00
100.00

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.(주2)
-
100.00

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
100.00
100.00

Doosan Babcock Energy Polska S.A.
98.91
98.91

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
100.00
100.00

Doosan Lentjes Czech s.r.o
100.00
100.00

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
100.00
100.00

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
49.00
49.00

오성파워오엔엠(주)
100.00
100.00

두산메카텍(주)(주3)
100.00
-

케이디피피제삼차(주)(주4)
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-

유베스트제오차(주)
-
-

두산큐벡스(주)
56.60
64.97

두산인프라코어(주)와 그 종속기업
34.97
36.27

두산건설(주)와 그 종속기업(주5)
100.00
89.74

(주1) 당사가 직접 보유하는 지분 및 당사의 종속기업이 보유하고 있는 지분을 단순합산한 지분입니다.

(주2) 당기 중 청산 되었습니다.

(주3)
당기 중 신규 취득하였습니다.

(주4) 당기 중 차입금을 상환하여 지배력을 상실하였습니다.

(주5) 당기 중 추가 취득하였습니다.

(주6) 당기 중 지분 매각하였습니다.

3) 당기말 현재 관계기업 및 공동기업, 기타특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
기업명

관계기업 및 공동기업(주2)
화성도시고속도로(주), 삼척블루파워(주)(주1), 대정해상풍력발전(주), 하이창원(주)(주4)

기타특수
관계자

지배기업의 종속기업(주5)
(주)오리콤, (주)한컴, (주)두산베어스, 두산경영연구원(주)(주3), 두산로보틱스(주), 
(주)두산모빌리티이노베이션, 두산 로지스틱스 솔루션(주), 디비씨(주), 써니러셀제팔차(주), 
디페이제일차(주), 디페이제이차(주)(주4), 뉴스타모티브제일차(주)(주4), 
두산제이부동산유동화전문유한회사, Doosan Mobility Innovation(Shenzhen) Co., Ltd., 
Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd., Doosan Hongkong Ltd., 
Doosan Electro-Materials (Shen Zhen) Ltd., Doosan Shanghai Chemical Materials Co., Ltd. ,
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Digital Innovation America LLC., 
Doosan Digital Innovation China LLC., Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd., 
Doosan Digital Innovation Europe Limited, Doosan Industrial Vehicle Europe N.A.,
Doosan Industrial Vehicle UK Ltd., Doosan Logistics Europe GmbH, 
Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Material Handling Solutions LLC, 
Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd., Genesis Forklift Trucks Limited, Rushlift Holdings Ltd., 
Doosan Materials Handling UK Ltd., Rushlift Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC, 
Doosan Fuel Cell America, Inc., Doosan Energy Solutions America, Inc., DESA Service, LLC, 
Doosan Electro-Materials Vietnam Company Limited(주4),(주)모트롤(주4), 
분당두산타워위탁관리부동산투자회사(주4), 두산퓨얼셀(주)(주7) 등

지배기업의 관계기업
및 공동기
업

프레스토라이트아시아(주), 케이디디아이코리아(주), (주)와이즈패션, Protera SAS.(주6), 
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Limited, PT. SEGARA AKASA(주4), 
Stathera IP Holding Inc.(주4) 등

기타

(주8)

동대문미래창조재단, 두산신용협동조합, (재)연강재단, 중앙대학교, 중앙대학교병원, 경기철도(주), 신분당선(주), 네오트랜스(주), 새서울철도(주), KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신탁, 
인천연료전지(주), 포테닛(주), Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd., 
Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.,Doosan Babcock BlackCat W.L.L, 
대전천변도시고속화도로(주), ReCarbon, Inc. 등

(주1) 당기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주2) 당기 중 함안산업단지(주)는 청산되었습니다.

(주3) 당기 중 디엘아이(주)에서 두산경영연구원(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주4) 당기 중 신규 취득하였습니다.

(주5) (주)네오플럭스는 당기 중 매각되었습니다.

(주6) 당기 중 Geaenzymes에서 Protera SAS.로 사명을 변경하였습니다.

(주7) 당기 중 지배기업의 종속기업으로 전환되었습니다.

(주8) 당기 중 두산솔루스(주), Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, Doosan Corporation Europe Kft의 지분매각으로 기타특수관계자에 서 제외하였습니다.

(2) 특수관계자와의 주요 거래 내역

당기 및 전기 중 당사와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및 지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
기타수익
매입
유무형자산 매입
기타비용

지배기업
(주)두산
-
357
24,575
-
29,826

종속기업
Clark Equipment Co.
-
-
1,158
-
-

두산건설(주)
-
-
2,256
(5,070)
1,340

두산큐벡스(주)
42
-
10,835
-
369

오성파워오엔엠(주)
-
4
5,461
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
9,251

두산메카텍(주)
3,856
-
-
-
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
1,475
861
113,860
-
-

Doosan Heavy Industries America LLC
-
11
1,992
-
-

S.C. Doosan IMGB S.A.(주1)
-
-
4,743
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.
40,116
3,602
14
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
221
664
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
9,818
778
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia 
 Company Limited
-
61
9,634
-
-

Doosan ATS America, LLC
-
-
5,595
-
-

Doosan Babcock Ltd.
159
494
8,949
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
2,441
-
15,499
-
1,509

Doosan HF Controls Corp.
-
-
7,123
-
-

유베스트제오차(주)
-
-
-
-
3,900

기타
576
2,311
5,075
-
1,630

소계
58,483
8,343
192,858
(5,070)
17,999

관계기업
삼척블루파워(주)
363,954
-
-
-
-

화성도시고속도로(주)
32
-
-
-
-

하이창원(주)
21
238
-
-
-

소계
364,007
238
-
-
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
-
-
-
-
2,122

기타
-
-
936
-
120

소계
-
-
936
-
2,242

합계
422,490
8,938
218,369
(5,070)
50,067

(주1) 당기 중 특수관계가 소멸되었으며, 당기 거래금액은 특수관계가 소멸되기 전의 금액입니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
유무형자산
매각
기타수익
매입
유무형자산 
매입
기타비용

지배기업
(주)두산
829
-
240
27,668
-
28,274

종속기업
Clark Equipment Co.
-
39,509
-
768
-
-

두산건설(주)
-
-
3,934
-
393
889

두산큐벡스(주)
39
-
19
11,002
-
979

오성파워오엔엠(주)
2
-
4
4,471
-
-

케이디피피제사차(주)
(주1)

-
-
-
-
-
12,456

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
322
-
1,044
59,803
-
-

Doosan Heavy Industries America LLC
-
-
19
3,314
-
-

S.C Doosan IMGB S.A.
-
-
94
32,138
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.
77,063
-
1,200
57
-
-

Doosan Enpure Ltd.
4
-
189
8,991
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
25,071
-
525
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company
 Limited
-
-
54
7,232
-
-

Doosan ATS America, LLC
-
-
-
7,938
-
-

Doosan Babcock Ltd.
314
-
223
13,727
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
2,310
-
-
10,562
-
1,900

기타
469
-
1,569
7,966
-
4,505

소계
105,594
39,509
8,874
167,969
393
20,729

관계기업
포스파워(주)
124,523
-
-
-
-
-

기타
354
-
-
-
-
-

소계
124,877
-
-
-
-
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
2
-
-
249
-
3,390

두산메카텍(주)
3,887
-
-
-
-
-

기타
88
-
273
1,422
-
193

소계
3,977
-
273
1,671
-
3,583

합계
235,277
39,509
9,387
197,308
393
52,586

(주1) 전기 중 특수관계가 소멸되었으며, 전기 거래금액은 특수관계가 소멸되기 전의 금액입니다.

(3) 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역

당기말과 전기말 현재 당사와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및 출자 제외)은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
차입금
기타채무

지배기업
(주)두산
-
-
1,117
21,922
-
21,210

종속기업
두산건설(주)
-
-
8,807
122
-
14,842

두산큐벡스(주)
-
-
4,826
731
-
37

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
127,200
-

유베스트제오차(주)
-
-
-
-
80,000
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
951
-
4,104
104,981
-
26,542

Doosan Heavy Industries & Construction America LLC
-
-
10
15,141
-
-

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
-
-
47
4,588
-
511

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주1)
185,940
34,891
34,308
734
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
-
5,037
1,169
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
-
-
1,410
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company Limitied
466
-
27
1,184
-
-

Azul Torre Construction Corporation
-
3,616
4,242
-
-
-

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
-
28,288
1,974
-
-
-

Doosan Power Systems S.A.
-
-
5,314
-
-
-

Doosan Babcock Ltd.
-
64,485
12,823
8,115
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
-
-
1,123
11,407
-
-

Doosan GridTech Inc.
-
5,440
414
-
-
-

Doosan HF Controls Corp.
-
-
3
855
-
-

기타
-
-
1,804
3,563
-
318

소계
187,357
136,720
86,273
152,590
207,200
42,250

기타
특수관계자
디비씨(주)
-
-
12,255
-
-
-

기타
-
-
-
-
-
3,029

소계
-
-
12,255
-
-
3,029

합계
187,357
136,720
99,645
174,512
207,200
66,489

(주1) 당기말 현재 Doosan Power Systems India Private Ltd. 채권에 대하여 219,427백만원의 대손충당금을 설정하고 있으며, 
 당기 중 동일한 금액을 대손상각비로 인식하였습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
차입금
기타채무

지배기업
(주)두산
-
-
521

4,548

-
2,496

종속기업
두산건설(주)
-
-
674
122
-
7,802

두산큐벡스(주)
-
-
4,827
676
-
37

케이디피피제삼차(주)
-
275
-
-
40,000
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
169,000
-

유베스트제오차(주)
-
-
-
-
80,000
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
3,021
-
2,692
60,095
-
26,942

Doosan Heavy Industries America LLC
-
-
52
9,793
-
708

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
-
-
43
5,082
-
501

S.C Doosan IMGB S.A.
3
-
518
5,963
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.
148,375
38,108
33,561
-
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
-
4,676
5,228
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
888
-
1,887
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
496
-
86
100
-
-

Azul Torre Construction Corporation
-
3,449
4,514
-
-
-

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
780
42,839
-
-
-
-

Doosan Power Systems S.A.
-
-
4,925
-
-
-

Doosan Babcock Ltd.
-
-
10,999
11,074
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
1,845
-
399
3,928
69,468
224

기타
-
5,789
2,036
3,105
-
2,742

소계
155,408
90,460
71,889
105,166
358,468
38,956

공동기업
함안산업단지(주)
522
-
-
-
-
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
-
-
-
1,959
-
-

두산메카텍(주)
1,702
-
-
-
-
-

기타
88
-
81
-
-
14

소계
1,790
-
81
1,959
-
14

합계
157,720
90,460
72,491

111,673

358,468
41,466

(4) 특수관계자와의 자금거래 내역

당기 및 전기 중 당사와 특수관계자와의 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과 같습니다. 

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여
차입
배당
출자
지분증권

대여
회수
차입
상환
수익
처분
증자
투자
취득
처분

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
-
-
673,376
-
-
-

종속기업
두산건설(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
51,009
-

케이디피피제삼차(주)
-
276
-
40,000
-
-
-
-
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
41,800
-
-
-
-
-
-

오성파워오엔엠(주)
-
-
-
-
600
-
-
-
-
-

두산메카텍(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
238,199
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
-
-
-
-
-
-
-
-
63,697
-

Doosan Power Systems India 
 Private Ltd.
-
-
-
-
-
-
-
200,000
-
-

Azul Torre Construction Corporation
201
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Doosan Heavy Industries America 
 Holdings Inc.
20,686
33,516
-
-
-
-
-
-
-
-

Doosan GridTech Inc.
-
-
-
-
-
-
-
8,846
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
-
-
-
69,468
-
-
-
-
-
-

Doosan Babcock Limited
64,484
-
-
-
-
-
-
-
-
-

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
-
-
-
-
-
-
-
760
-
-

소계
85,371
33,792
-
151,268
600
-
-
209,606
352,905
-

관계기업
대정해상풍력발전(주)
-
-
-
-
-
-
-
369
-
-

하이창원(주)
-
-
-
-
-
-
-
3,000
-
-

소계
-
-
-
-
-
-
-
3,369
-
-

기타특수관계자
케이디디아이코리아(주)
-
-
-
-
8
-
-
-
-
-

합계
85,371
33,792
-
151,268
608
-
673,376
212,975
352,905
-

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여
차입
출자
배당
지분증권

대여
회수
차입
상환

증자

투자
수익
처분
취득
매각

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
141,586
-
-
-
-
23,615

종속기업
두산인프라코어(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
11,948

Doosan Infracore North America LLC
-
-
-
-
-
-
-
12,640
-
-

두산밥캣코리아(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
11,148

두산건설(주)
300,000
300,000
-
-
-
300,000
-
-
-
-

케이디피피제사차(주)
(주1)

-
-
-
203,000
-
-
-
-
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
169,000
-
-
-
-
-
-
-

에프더블에스제팔차(주)
(주1)

-
-
-
97,000
-
-
-
-
-
-

유베스트제사차(주)
(주1)

-
-
-
80,000
-
-
-
-
-
-

유베스트제오차(주)
-
-
80,000
-
-
-
-
-
-
-

S.C Doosan IMGB S.A
-
-
-
-
-
35,837
-
-
-
-

Doosan Power Systems India 
 Private Ltd.
39,540
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Azul Torre Construction Corporation
3,449
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Doosan Heavy Industries America 
 Holdings Inc.
21,543
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Doosan GridTech Inc.
9,495
3,552
-
-
-
6,551
-
-
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
-
-
162,272
92,804
-
-
-
-
-
-

소계
374,027
303,552
411,272
472,804
-
342,388
-
12,640
-
23,096

기타
특수관계자
(주)네오플럭스
-
-
-
-
-
-
-
-
-
582

케이디디아이코리아(주)
-
-
-
-
-
-
58
-
-
-

소계
-
-
-
-
-
-
58
-
-
582

합계
374,027
303,552
411,272
472,804
141,586
342,388
58
12,640
-
47,293

(주1) 전기 중 특수관계가 소멸되었으며, 전기 거래금액은 특수관계가 소멸되기 전의 금액입니다.

(5) 특수관계자와의 지급보증 및 담보

당기말 현재 당사가 특수관계자를 위해 제공한 지급보증 및 담보의 내역은 주석 31 및 32에 기재되어 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

당사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원, 비등기임원 등을 경영진으로 판단하였으며, 당기 및 전기 중 주요 경영진에 대한 보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

단기급여
9,356
14,309

퇴직급여
1,253
1,420

합계
10,609
15,729

34. 현금흐름표

(1) 당기 및 전기 중 당사의 영업에서 창출된 현금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

당기순손실
(1,880,174)
(495,191)

조정:
1,837,833
734,025

이자비용
186,409
184,338

외화환산손실
47,132
48,364

대손상각비(환입)
167,905
(464)

기타대손상각비
73,665
86,410

파생상품평가손실
24,432
112,248

확정계약평가손실
66,946
23,583

감가상각비
110,823
130,719

무형자산상각비
85,892
88,732

법인세수익
(226,215)
(38,615)

퇴직급여
40,142
33,574

재고자산평가손실
2,973
1,036

유형자산처분손실
212
25,658

무형자산처분손실
197
116

유형자산손상차손
36,107
-

무형자산손상차손
158,053
8,463

종속기업투자손상차손
1,070,485
167,537

장ㆍ단기투자증권평가손실
7,408
3,116

사채상환손실
31,385
-

매출채권처분손실
7,758
7,515

하자보수충당부채전입액
18,180
7,045

재고자산폐기손실
13,317
1,636

손실보상충당금전입액
92,100
-

이자수익
(9,831)
(16,235)

배당금수익
(612)
(277)

외화환산이익
(46,469)
(30,743)

파생상품평가이익
(122,483)
(83,150)

확정계약평가이익
(7,443)
(61,820)

유형자산처분이익
(630)
(2,161)

무형자산처분이익
-
(25)

종속기업투자처분이익
(1,731)
(102)

장단기투자증권평가이익
(85,527)
(1,957)

무형자산손상차손환입
(4,420)
(2,054)

기타
101,673
41,538

영업활동으로 인한 자산부채의 변동:
(411,663)
(191,719)

매출채권의 증감
(43,033)
(96,159)

미청구공사의 증감
(14,019)
223,733

미수금의 증감
(38,635)
13,995

선급금의 증감
(60,705)
(16,589)

재고자산의 증감
34,616
(48,865)

파생상품평가자산부채의 증감
(55,737)
32,687

확정계약평가자산부채의 증감
(14,703)
15,318

매입채무의 증감
(270,300)
(505,886)

미지급금의 증감
6,665
45,627

선수금의 증감
1,916
8,510

초과청구공사의 증감
169,635
199,229

미지급비용의 증감
(5,037)
(42,161)

퇴직금의 지급
(136,875)
(42,549)

사외적립자산의 증감
107,559
24,328

기타
(93,010)
(2,937)

영업활동에서 창출된 현금
(454,004)
47,115

(2) 당기 및 전기 중 현금 유출입이 없는 주요 거래는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

사채 및 차입금 등의 유동성 대체
377,445
1,602,942

건설중인자산의 본계정 대체
40,304
21,035

현물출자로 인한 종속기업투자 취득
238,199
-

포괄적 주식교환에 따른 종속기업투자 취득
36,971
-

주식무상수증에 따른 장기투자증권 취득
600,525
-

토지의 투자부동산 대체
24,372
-

(3) 당기 및 전기 중 재무활동으로부터 발생하는 부채의 조정내역은 다음과 같습니 다.
1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
기말

유동성대체
환율변동
이자비용상각
기타(주1)

단기차입금
2,659,815
1,384,017
-
(12,452)
-
-
4,031,380

유동성장기부채
1,529,162
(1,459,562)
359,791
(5,338)
7,532
31,385
462,970

유동리스부채
28,084
(29,352)
17,654
-
-
(419)
15,967

사채
80,000
10,006
(75,665)
-
412
(18)
14,735

장기차입금
484,078
25,000
(199,408)
(561)
-
-
309,109

장기유동화채무
132,514
-
(84,718)
-
1,307
-
49,103

비유동리스부채
15,602
-
(17,654)
-
-
14,198
12,146

합계
4,929,255
(69,891)
-
(18,351)
9,251
45,146
4,895,410

(주1) 사채상환손실, 계정대체 등 비현금변동 금액이 포함되어 있습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
기말

유동성대체
환율변동
이자비용상각
회계변경(주1)
기타

단기차입금
1,261,779
1,406,447
-
(8,411)
-
-
-
2,659,815

유동성장기부채
1,041,219
(1,143,943)
1,602,942
26,483
2,461
-
-
1,529,162

유동리스부채
-
(49,708)
28,084
-
-
39,349
10,359
28,084

사채
1,154,393
80,915
(1,174,867)
-
19,559
-
-
80,000

장기차입금
708,254
77,000
(304,275)
3,099
-
-
-
484,078

장기유동화채무
208,788
45,086
(123,800)
-
2,440
-
-
132,514

비유동리스부채
-
-
(28,084)
-
-
40,049
3,637
15,602

합계
4,374,433
415,797
-
21,171
24,460
79,398
13,996
4,929,255

(주1) 기업회계기준서 제 1116 호 도입에 따라 인식한 리스부채 금액입니다.

35. 보고기간 후 사건

당사는 2021년 2월 5일자 이사회 결의에 따라 종속기업 두산인프라코어(주)의 보통주 등을 매각하기로 결정하였으며, 세부내역은 다음과 같습니다.

구분

내역

대상회사

두산인프라코어(주)

당사와의 관계

종속기업

처분목적

사업효율성 제고 및 지배구조 개선

처분금액

850,000백만원

처분대상

두산인프라코어(주)가 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산, 부채, 인력, 계약관계를 분리한 이후 당사가 보유하는 대상회사 보통주 및 신주인수권 전부

36. 재무구조개선 계획 추진 

당사는 글로벌 발전시장의 침체와 외부환경 변화로 인해 2014년 이후 발생한 손실 누적으로 재무적 어려움에 직면하였으며, 이에 따라 당사는 인력구조조정을 포함한 수익성 개선 등 경영합리화 계획과 자본확충을 통한 차입금 감축 등 단계적인 재무구조개선 계획을 추진하고 있습니다. 

당사는 2020년 상반기 중 단기 유동성 조달을 위하여 한국산업은행 및 한국수출입은행 (이하 "국책은행")으로부터 총 약 3조원 규모의 금융지원을 받았습니다. 이에 따라당사, (주)두산 및 박정원 외 특수관계인은 각기 보유하는 주요 자산에 대해 국책은행에 담보를 제공하였으며, 추가적으로 2020년 6월 국책은행과 재무구조개선 계획이행을 위한 약정을 체결하였습니다. 동 약정서에는 당사, (주)두산 및 박정원 외 특수관계인이 비핵심자산의 매각 등을 포함한 자구 노력을 통하여 3조원 이상의 자금을 마련하여 국책은행에 채무를 상환하기로 한다는 내용이 포함되어 있습니다. 당사는 재무구조개선계획 이행을 위해 2020년 12월 약 1조 2천억원 규모의 자금을 유상증자로 조달하여 국책은행의 채무를 상환하였으며, 자본 확충을 위하여 2020년 11월 26일 박정원 외 특수관계인으로부터 두산퓨얼셀(주) 주식 12,764천주를 증여 받았습니다. 당사의 경영진은 국책은행과의 약정대로 진행되고 있는 재무구조개선작업에 따라 충분한 유동성을 확보할 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.

한편, 당사의 재무제표는 자산과 부채가 정상적인 영업활동 및 재무구조 개선계획 실행 과정을 통하여 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었으나, 부채상환 및 기타 자금수요를 위해 필요한 자금조달 계획과 안정적인 경상이익 달성을 위한 재무 및 경영개선계획의 성패에 따라 재무상태와 경영성과가 큰 폭으로 변동될 가능성이 있습니다. 만일 이러한 계획에 차질이 발생하는 경우, 당사의 자산과 부채를 정상적인 영업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못 할 수 있으며, 당사의 재무제표에는 이러한 불확실성으로 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항이 반영되어 있지 않습니다.

37. 코로나바이러스감염증-19(이하 "COVID-19")의 영향

세계보건기구는 2020년 3월 11일 COVID-19에 대해 세계적 대유행을 선언하였으며, 당사는 COVID-19의 확산 및 지속 여부가 당사의 사업 및 재무 환경에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 당기말 현재 당사가 COVID-19로 인한 영향을 합리적으로 추정할 수 없으므로, 이로 인한 영향은 재무제표에 반영되지 않았습니다.

38. 재무제표의 승인

당사의 2020년 재
무제표
는
2021년
2월
9일

자 이사회 결의를 거쳐 발행승인되었으 며,
2021년

3월
30일
자
정

기주주
총회에서 최종 승인될 예정입니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항

(1) 당기에 제ㆍ개정된 기준서의 적용

연결실체는 2020년 1월 1일을 최초 적용일로 하여, 다음 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' : 사업의 정의 개정
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' : 중요성의 정의 개정
- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 위험회피회계의 이자율지표 개혁 관련 개정
- 재무보고를 위한 개념체계 : 자산과 부채의 정의, 인식 및 제거의 원칙 개정

상기 기준서의 개정사항이 연결실체의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니
중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기준서 개정에 따른 영향을 제외하고는 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

(2) 전기에 제ㆍ개정된 기준서의 적용

1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 제정

연결실체는 당기부터 기업회계기준서 제 1116호 ‘리스’를 최초 적용하였습니다. 연결실체는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 누적효과를 아래와 같이 2019년 1월 1일(최초 적용일)의 이익잉여금에 인식하는 방법을 선택하였습니다. 비교 표시되는 재무정보는 이전에 보고된 것과 같이 기업회계기준서 제1017호 '리스'와 관련 해석서를 적용하였으며 재작성되지 않았습니다.

- 전환시점에 연결재무상태표에 미치는 영향

(단위: 백만원)

구분

금액

자산

유형자산으로 표시한 사용권자산

257,660

투자부동산

27,729

금융리스채권

15,348

기타비유동자산

(27,879)

자산총계

272,858

부채

유동리스부채

34,634

비유동리스부채

253,992

부채총계

288,626

자본

이익잉여금

(10,735)

비지배지분

(5,033)

자본총계

(15,768)

2) 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 - 관계기업과 공동기업에 대한 장기투자지분

관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기업회계기준서 제1109호의 적용 대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기업회계기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 연결실체는 동 기준서의 경과규정에 따라 관계기업의 장기투자지분으로 해석될 수 있는 장기대여금에 대한 지분법손실 23,667백만원을 당기초에 인식하여 이익잉여금 및 비지배지분이 각각 21,071백만원 및 2,596백만원 감소하였습니다.

2019년 1월 1일부터 시행되는 다른 회계기준도 있으나, 그 기준들은 연결실체의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않습니다. 기타 회계정책 변경과 관련한 구체적인 사항은 57기 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석]을 참조하시기 바랍니다.

(3) 중단영업 분류에 따른 재무제표 재작성

57기 중 연결실체는 종속기업인 디비씨(주)의 주식 일부를 처분하여, 지배력을 상실하였습니다. 이에 따라 연결실체는 디비씨(주) 부문을 중단영업으로 분류하였으며, 비교 표시된 56기 연결재무제표를 재작성 하였습니다. 또한 56기 중 연결실체는 종속기업인 두산엔진(주)의 투자사업부문을 분할하여 당사에 흡수합병하고, 투자사업부문을 제외한 사업부문을 외부에 매각함에 따라 두산엔진(주)의 사업부문을 중단영업으로 분류하였습니다.

【연결손익계산서】

(단위: 백만원)

구 분

제56기

변경 전

조정액

변경 후

매출액

14,761,064

-

14,761,064

매출원가

12,191,489

-

12,191,489

판매비와관리비

1,566,074

(1,804)

1,567,878

영업손익

1,003,501

1,804

1,001,697

금융손익

(549,637)

(61)

(549,576)

기타영업외손익

(527,648)

-

(527,648)

지분법손익

(29,702)

-

(29,702)

법인세비용차감전순이익

(103,486)

1,744

(105,229)

법인세비용

219,872

-

219,872

계속영업이익(손실)

(323,357)

1,744

(325,101)

중단영업이익(손실)

(98,368)

(1,744)

(96,624)

당기순이익

(421,725)

-

(421,725)

당기순이익의 귀속

-

-

-

-지배기업소유주지분

(523,794)

-

(523,794)

-비지배지분

102,069

-

102,069

(4) 최근 3사업연도 중 합병, 분할, 자산양수도, 또는 영업양수도

구분

시기

대상회사
(거래상대방)

주요 내용 및 재무제표에 미치는 영향

공시서류 제출일자

보고서명
제출일자

두산중공업

제58기
3분기

Doosan Heavy 
Industries
Vietnam Co., Ltd,
두산건설(주)

- 자산양수도

(1) 주식취득 주요내용
 1. 취득내역 : 두산건설이 보유한 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.의 지분 23.7%
 2. 취득방법 : 장외취득(해외 비상장 지분)

3. 취득금액 : 63,697 백만원
 4. 취득일 : 2020.09.08

(2) 재무제표에 미치는 영향

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
의 지분 100%를 취득함

특수관계인으로부터 주식의 취득
2020.09.09

제58기
3분기

두산퓨얼셀(주),
박정원 외 12인

- 자산양수도

(1) 주식취득 주요내용
 1. 취득주식의 종류와 수 : 두산퓨얼셀(주) 보통주 12,763,557주
 2. 취득 방법 : 증여에 의한 장외취득
 3. 취득단가 : 주당 45,000 원

4. 취득금액 : 574,360 백만원
 5. 취득일 : 2020.12.31

(2) 재무제표에 미치는 영향

특수관계인들이 소유하고 있는 두산퓨얼셀(주) 지분 일부를 당사가 증여받음 (증여 후 보통주 기준 지분율 23%)

특수관계인으로부터 수증
2020.09.04

타법인 주식 및 출자증권 취득결정
2020.09.04

특수관계인으로부터 주식의 취득
2020.09.04

제58기
1분기
(주) 두산

-자산양수도(현물출자) 
(1) 현물출자 주요 내용

1. 발행한 신주의 종류와 수 : 보통주 44,102,845주
 2. 배정 방법 : 당사의 최대주주인 (주)두산에게 제3자배정

3. 1주당 액면가액 : 5,000 원
 4. 발행가액 : 주당 5,401원
 5. 현물출자대상 : 두산메카텍(주) 보통주 100%(3,944,020주)
 6. 현물출자가액 : 238,199,471,000원

7. 취득일 : 2020.02.06 

(2) 재무제표에 미치는 영향 

지배기업의 최대주주인 (주)두산이 보유하고 있던 두산메카텍(주) 
보통주 100%를 현물출자 받아 취득하였으며 이
로 인한 연결재무제표에 대한 영향은

'20년 사업보고서
[III. 재무에 관한 사항의
3. 연결재무제표 주석 중 37. 사업결합]을 참조

주요사항보고서(유상증자결정)
2019.12.06

제58기
1분기

(주)두산건설

-주식교환이전결정 
(1) 주식교환 주요내용
 1. 교환할 신주의 종류와 수 : 보통주 6,891,058주
 2. 교환 방법 :

- 두산건설 보통주 : 두산중공업이 보유하고 있는 두산건설 주식을 
 제외한 나머지 분량에 대해서 두산건설 1주당 두산중공업의 보통주 0.2480895주의 비율로 배정/교부

- 두산건설 자기주식 : 주식교환일 이전에 두산중공업이 두산건설로
 부터 매수 취득

3. 1주당 액면가액 : 두산중공업 5,000 원/두산건설 500원
 4. 교환가액 : 두산중공업 5,365원/두산건설 1,331원

(2) 재무제표에 미치는 영향

두산건설(주)를 100% 자회사로 편입하였으며 보통주 6,891,058주를 
발행하여 자본금 및 주식발행초과금이 36,970백만원 증가함

주요사항보고서
(주식교환이전 결정)

2019.12.12

증권신고서
(주식의포괄적교환ㆍ이전)

2019.12.13

투자설명서

2020.01.07

제57기

Clark Equipment Co.

- 자산양수도
당사는 2019년 4월 16일 이사회 결의로 (주)두산과 함께 경기도 용인시 수지구에 위치한 두산기술원 토지 및 지상건물의 공유지분(당사 36%,

(주)두산 42%
)

를 당사의 종속기업
Clark Equipment Co.
에 매각함.

(1) 자산매매거래 주요 내역
 1. 매매일자 : 2019.04.16
 2. 거래대상 : 두산기술원 토지 및 지상건물의 공유지분의 각각 42%와 36%
 3. 소재지 : 경기도 용인시 수지구 성복동 39-3번지
 4. 거래금액 :
당사 39,509백
만원(36%),

(주)두산
46,346백만원

(2) 재무제표에 미치는 영향
연결실체는 당사의 최대주주로부터 두산기술원 토지와 지상건물을 추가 매입하여 유형자산을 취득함.

-
-

제57기

디비씨㈜

- 주식의 처분
당사는 2019년 4월 16일 이사회 결의로 공동매도인으로의 당사 및 두산건설㈜과 공동매수인으로서의 ㈜두산, 두산인프라코어㈜ 및 두산밥캣코리아㈜ 에
주식 양도 계약을 체결함.

(1) 주식의 처분 주요 내용
 1. 처분일자 : 2019.04.16
 2. 처분목적 : 재무구조 개선
 3. 거래금액 및 거래주식수

(
단위: 주,
억원)

매도인 주식수 금액 매수인 주식수 금액

-------- ------- ----- -------------- -------- -----
두산중공업 928,560 467 ㈜두산 578,760 291
두산건설㈜ 216,240 109 두산인프라코어㈜ 292,818 147
 두산밥캣코리아㈜ 273,222 138
------- -------- ----- --------------- -------- -----
합계 1,144,800 576 합계 1,144,800 576

 4.
주식 처분의 영향 : 주식처분으로 인하여 종속기업인 디비씨(주)에 
 대한 지배력을상실
하였으며,
이로 인한 연결재무제표에 대한 영향은

 '19년 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항의
3. 연결재무제표 주석 중 
 36. 중단영업
]을 참조

특수관계인에대한주식의처분
2019.04.16

제56기
두산엔진(주),
소시어스 웰투시 컨소시엄

- 분할합병 및 주식양도
당사는 2018년 3월 13일 이사회 결의로 (i) 두산엔진(주)의 각종 자산에 대한 투자사업부문(이하 "투자사업부문")을 분할하여 당사에 합병하고, 나머지 사업부문은 두산엔진(주)에 존속하는 내용의 분할합병(이하 "본건 분할합병") 및 (ii) 본건 분할합병 이후 당사가 보유하게 되는 존속회사인
두산엔진(주)
지분 전부의 '소시어스 웰투시 컨소시엄'에 매각함.

(1) 분할합병 주요 내용

ㆍ합병형태 : 소규모합병

ㆍ합병기일 : 2018년
6월 5일

ㆍ합병목적 : 사업전문성제고 및 경영효율화를 통한 주주가치제고

ㆍ합병비율 : 두산중공업(주):두산엔진(주)=1:0.2679522(분할합병비율)

ㆍ합병영향 : 동일지배하의 합병으로 합병으로 인한 연결재무제표에 
 미치는 영향은 없으나, 종속기업의 지분을 확보하고 경영합리화 
 제고 가능

(2) 주식양도 주요 내용

ㆍ매각처 : 소
시어스 웰투시 컨소시엄

ㆍ매각금액 : 765억원 

ㆍ매각대상 : 본건 분할합병 후 당사가 보유하고 있는 두산엔진(주) 
 보통주 14,055,867주 

ㆍ처분일 : 2018년 6월 8일

ㆍ주식양도영향 : 주식양도로 인하여 종속기업인 두산엔진(주)에 대한 
 경영권을 상실
하였으며,
이로 인한 연결재무제표에 대한 영향은

 '18년 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항의
3. 연결재무제표 주석 중 
 36. 중단영업]을 참조

투자판단관련주요경영사항
(두산엔진주식매각결정)

2018.03.13

증권신고서(합병)

2018.04.06

주요사항보고서(회사합병결정)

2018.04.06

투자설명서
2018.04.18

증권발행실적보고서(합병 등)
2018.06.15

※ 종속기업간의 합병, 분할등의 내용은 [
I. 회사의 개요
의 1. 회사의 개요의

사
. 연
결대상 종속기업 개황
등
중

(2)

연결
대상
회사의 변동내용
]을 참조하시기 바랍니다.

※ 상기 내용 및 재무제표에 미치는 영향은 거래를 실시한 회사의 연결재무제표에 관한 사항입니다.

(5) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항

자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중 32. 우발채무 및 약정사항] 및 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

(6) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항

기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항과 관련하여 상세한 내용은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 2. 연결재무제표 ~ 5. 재무제표 주석]을 참조하시기 바랍니다.

나.

대
손충당금 현황

(1) 최근 사업연도의 계정과목별
대손충당금 설정내역

(단위: 백만원, %)

구분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금
설정률

제58기
유동
매출채권
3,221,422
(1,184,468)
36.8%

미청구공사
1,846,834
(82,701)
4.5%

미수금
439,725
(202,887)
46.1%

미수수익
120,258
(73,915)
61.5%

단기대여금
310,470
(160,483)
51.7%

선급금
403,234
(1,061)
0.3%

소계
6,341,943
(1,705,515)
26.9%

비유동
장기매출채권
5,025
(56)
1.1%

장기미수금
12,975
(4,148)
32.0%

장기대여금
1,344,376
(1,114,328)
82.9%

보증금
491,064
(2,753)
0.6%

장기선급비용
3,847
-
0.0%

소계
1,857,287
(1,121,285)
60.4%

합계
8,199,230
(2,826,800)
34.5%

제57기
유동
매출채권
3,334,136
(1,241,313)
37.2%

미청구공사
1,824,604
(63,578)
3.5%

미수금
698,997
(228,124)
32.6%

미수수익
110,529
(32,020)
29.0%

단기대여금
228,575
(143,076)
62.6%

선급금
415,410
(1,499)
0.4%

소계
6,612,251
(1,709,610)
25.9%

비유동
장기매출채권
4,543
(56)
1.2%

장기미수금
16,179
(5,703)
35.2%

장기대여금
1,798,975
(1,092,158)
60.7%

보증금
351,018
(2,672)
0.8%

장기선급비용
1,297
0
0.0%

소계
2,172,012
(1,100,589)
50.7%

합계
8,784,263
(2,810,199)
32.0%

제56기
유동
매출채권
3,410,823
(1,298,761)
38.1%

미청구공사
1,975,469
(57,919)
2.9%

미수금
488,971
(183,113)
37.4%

미수수익
136,623
(32,463)
23.8%

단기대여금
197,631
(82,579)
41.8%

선급금
401,879
(1,293)
0.3%

소계
6,611,396
(1,656,128)
25.0%

비유동
장기매출채권
11,424
(60)
0.5%

장기미수금
18,178
(5,454)
30.0%

장기대여금
1,869,330
(1,151,372)
61.6%

보증금
329,557
(2,601)
0.8%

장기선급비용
18,865
-
0.0%

소계
2,247,354
(1,159,487)
51.6%

합계
8,858,750
(2,815,615)
31.8%

(2) 최근 사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위: 백만원)

구분
제58기
제57기
제56기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
2,810,199
2,815,615
2,577,803

2. 순대손처리액(①-②±③)
(203,645)
(154,660)
(170,590)

① 대손처리액(상각채권액)
(207,562)
(115,088)
(155,133)

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
3,917
(39,572)
(15,457)

3. 대손상각비 계상(환입)액
220,246
149,244
408,402

4. 기말 대손충당금 잔액합계
2,826,800
2,810,199
2,815,615

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침

1) 대손충당금 설정 기준

당사는 연체된 매출채권 등은 손상된 것으로 간주합니다. 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 과거의
신용손실경험률
에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.

2) 대손경험률 및 대손예상액 산정근거

- 집합채권 대손경험률 : 과거 3개년 연령구간별 매출채권 잔액의 평균 이월률 및
미래전망 정보
를 포함하여 대손률을 추정함(연령이 2년 초과시 채권회수 불가능한 것으로 가정)
 - 개별채권 대손예상액 : 아래의 개별채권 손상징후 발생시 채권개별분석을 통한 회수가능성, 담보설정여부 및
미래전망 정보
등을 고려하여 합리적인 대손예상액을 설정함

[손상징후 및 대손설정률]

손상징후
대손설정률

분쟁
20% 이상

소송, 수금의뢰
50% 이상

부도
100%

3) 대손처리기준 : 발생된 부실채권에 대하여 심사 후, 아래와 같이 회수 불가능하다고 판단시 대손처리함

- 파산, 부도, 사업폐지 등 채권 회수 불능이 객관적으로 입증
- 소송 패소 또는 법적 청구권 소멸
- 채권 전문 회수 기관이 회수 불능 통지
- 담보물 처분 또는 보험금 수령
- 회수에 따른
비용이 채권 금액 초과

(4) 당
기
말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황

당기말 현재 연결실체의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

금 액

매출채권

1,733,072

178,733

76,905

44,736

1,207,472

3,240,918

대여금 및 미수금

767,688

234,868

57,831

86,366

1,009,964

2,156,717

미수수익

22,163

3,891

3,616

7,312

83,276

120,258

금융리스채권

9,419

-

-

-

-

9,419

합계

2,532,342

417,492

138,352

138,414

2,300,712

5,527,312

비 율

매출채권

68.44%
42.81%
55.59%
32.32%
52.48%
58.63%

대여금 및 미수금

30.32%
56.26%
41.80%
62.40%
43.90%
39.02%

미수수익

0.88%
0.93%
2.61%
5.28%
3.62%
2.18%

금융리스채권

0.37%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.17%

합계

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

다.

재고자산 현황

(1)

재고자산
의 구성내역

당사의 부문별 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문
구분

제58기

제57기

제56기

두산중공업
제품
24,605
29,339
26,039

재공품
203,697
248,625
228,762

원재료
90,919
60,829
62,837

저장품
17,520
16,276
19,521

미착품
24,758
40,173
18,188

소계
361,499
395,242
355,347

두산인프라코어
상품
213,082
299,371
241,285

제품
485,349
596,655
524,463

반제품
99,063
144,874
40,786

재공품
76,887
82,076
59,898

원재료
460,871
477,976
405,231

저장품
2,054
1,907
1,973

미착품
252,602
183,429
250,727

소계
1,589,908
1,786,288
1,524,363

두산건설
원재료
2,530
10,699
5,212

저장품
-
117
86

미착품
-
185
207

기타
3,930
8,428
5,474

소계
6,460
19,429
10,979

두산큐벡스
상품
394
339
420

원재료
181
237
283

저장품
278
173
184

소계
853
749
887

총합계
1,958,720
2,201,708
1,891,576

총자산대비 재고자산구성비율(%)
 [재고자산합계÷기말자산총계X100]
7.7
8.9
7.6

재고자산회전율(회수)
 [연환산매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]
6.3
6.3
6.7

기말자산총계
25,567,174
24,809,249
24,814,912

매출원가
13,077,134
12,983,531
12,191,489

기초재고
2,201,708
1,891,576
1,737,967

기말재고
1,958,720
2,201,708
1,891,576

(2)

재고자산의
실사내역

[두산중공업]

1.

실사일자 :

2021년 1월
18일~19일

2. 실사요령 : 재고실사일과 재무상태표일 차이 기간의 재고자산 수불현황을 확인
 3. 실사방법 :
외부감사인의 입회 하에 재고조사를
실시하고 일부 품목에 대하여 표본추출하여 실재성 및 완전성을 확인

4. 재고자산의 담보제공여부 등 : 재고자산에 대해 하기와 같이 한국수출입은행에 담보로 제공되어 있음

(단위: 백만원
)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국수출입은행
재고자산
KRW 15,000
KRW 19,500

[두산인프라코어]

1. 실사일자 :
2021년 1월 4일

2. 실사방법 : 외부감사인의 입회 하에 재고조사를 실시하고 일부 품목에 대하여
 표본추출하여 실재성 및 완전성을 확인

3. 재고자산의 담보제공 현황 :
재고자산에 대해 하기와 같이 한국수출입은행에 담보로 제공되어 있음

(단위: 백만원)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국수출입은행
재고자산
KRW 150,000
KRW 195,000

[두산건설]

1. 실사일자 :
2020년 11월 19일~20일, 2020년 11월 26일~27일

2. 실사요령 : 매월 말 장부가 기준으로 재고자산 실사를 실시하고 있으며, 연말의 경우 각 사업관리부서 담당자의 입회 하에 각 현장담당자의 실사
 작업 진행 

3. 실사방법 :
회계감사법인의 회계사의 입회 하에 재고조사 실시 및 일부 품목에 

대하여 무작위 추출하여 실재성 및 완전성을 확인

(3) 장기체화재고, 진부화재고 또는 손상재고 등 현황 

연

결실체는 불용
, 시장가치
하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치의 중요한 변동이 발생하여 취득원가보다 하락한 경우에는 순실현가능가치를 재무상태표가액으로 하고 있으며, 당기말 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
취득원가
보유금액
당기 평가손실
기말잔액

제품
548,459
548,459
(38,505)
509,954

상품
236,512
236,512
(23,036)
213,476

반제품
99,577
99,577
(514)
99,063

재공품
291,381
291,381
(10,795)
280,586

원재료
589,423
589,423
(34,922)
554,501

저장품
22,456
22,456
(2,603)
19,853

미착품
277,359
277,359
-
277,359

미완성주택
898
898
-
898

용지
3,032
3,032
-
3,032

합계
2,069,097
2,069,097
(110,375)
1,958,722

※ 당기 평가손실 금액은 당기말 현재 재고자산 평가충당금 잔액과 동일함

라.

주요
수주계약 현황

당기 중 연결실체가 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령이나 계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다. 계약상 완료기한은 당기말 현재 기준으로 작성하였으며, 추후 프
로젝트 진행 상황에 따라 변경될 수 있습니
다
.

[연결재무제표기준]

(단위 : 백만원, %)

품목
발주처
계약일
공사기한(주1)
수주총액
기납품액
수주잔고
진행률
미청구공사
공사미수금

금액
금액
금액
총액
손상차손 누계액
총액
대손충당금

신고리 3,4호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
1,376,085
1,376,085
-
100.00
-
-
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2009-07-31
2021-08-31
1,776,101
1,744,956
31,145
98.25
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2021-12-08
2,196,765
2,172,084
24,681
98.88
-
-
6,190
72

신고리 5,6 호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2014-08-28
2024-06-30
1,783,923
1,371,200
412,723
76.86
-
-
2,017
5

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2023-11-30
1,728,154
1,703,762
24,392
98.59
14,757
37
-
-

Qurayyah Add-On
SEC
2009-09-16
2020-05-14
1,168,752
1,168,623
129
99.99
-
-
-
-

Vinh Tan 4 TPP
EVN
2014-02-26
2021-10-31
1,674,739
1,672,282
2,457
99.85
21,105
53
20,958
4,192

Song Hau1
LILAMA
2015-04-10
2022-03-31
985,656
861,500
124,156
87.40
23,318
58
-
-

Fadhili CHP
ENGIE
2016-11-12
2021-05-31
1,024,818
1,012,135
12,683
98.76
6,954
17
1,103
67

삼척화력 1,2호기 EPC
삼척블루파워(주)
2018-07-24
2024-04-30
1,758,019
509,280
1,248,739
28.97
243,595
609
-
-

Yanbu ph.3 MSF
SWCC
2012-12-04
2021-12-31
1,230,465
1,212,449
18,016
98.54
-
-
-
-

Nghi Son 2
NS2PC
2014-12-24
2022-07-10
1,854,573
1,450,832
403,741
78.23
244,792
483
55,472
50

Jawa 9,10호기
PT. Indo Raya Tenaga,
2019-03-20
2025-02-15
1,605,302
30,371
1,574,931
1.89
-
-
-
-

Jawaharpur
UPRVUNL
2016-12-22
2023-04-21
1,115,542
733,764
381,778
63.60
23,480
-
25,434
-

Obra C
UPRVUNL
2016-12-22
2023-06-20
1,091,470
634,263
457,207
55.81
-
-
6,913
-

합 계
22,370,364
17,653,586
4,716,778

578,001

118,087
4,386

(주1)

계약상 공사기한 또는 발주처와 협의 중인 공사예정기한입니다.

[별도재무제표기준]

(단위 : 백만원, %)

품목
발주처
계약일
공사기한(주1)
수주총액
기납품액
수주잔고
진행률
미청구공사
공사미수금

금액
금액
금액
총액
손상차손 누계액
총액
대손충당금

UAE BNPP 1,2호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2021-12-08
2,196,765
2,172,084
24,681
98.88
-
-
6,190
72

삼척화력 1,2호기 EPC
삼척블루파워 주식회사
2018-07-24
2024-04-30
1,758,019
509,280
1,248,739
28.97
243,595
609
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2009-07-31
2021-08-31
1,776,101
1,744,956
31,145
98.25
-
-
-
-

신고리 5,6 호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2014-08-28
2024-06-30
1,783,923
1,371,200
412,723
76.86
-
-
2,017
5

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2023-11-30
1,728,154
1,703,762
24,392
98.59
14,757
37
-
-

Vinh Tan 4 TPP
EVN
2014-02-26
2021-10-31
1,674,739
1,672,282
2,457
99.85
21,105
53
20,958
4,192

신고리 3,4호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
1,376,085
1,376,085
-
100.00
-
-
-
-

Yanbu ph.3 MSF
SWCC
2012-12-04
2021-12-31
1,230,465
1,212,449
18,016
98.54
-
-
-
-

Qurayyah Add-On
SEC
2009-09-16
2020-05-14
1,168,752
1,168,623
129
99.99
-
-
-
-

Fadhili CHP
ENGIE
2016-11-12
2021-05-31
1,024,818
1,012,135
12,683
98.76
6,954
17
1,103
67

Song Hau1
LILAMA
2015-04-10
2022-03-31
985,656
861,500
124,156
87.40
23,318
58
-
-

Nghi Son 2
NS2PC
2014-12-24
2022-07-10
967,898
825,572
142,326
85.30
193,076
483
19,805
50

UAE BNPP 3,4호기 T/G
한국전력공사
2011-09-27
2023-11-30
651,738
630,130
21,608
96.68
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 T/G
한국전력공사
2010-06-30
2021-12-08
633,148
622,350
10,798
98.29
-
-
-
-

Vinh Tan 4 Extension
EVN
2016-03-10
2021-08-31
572,614
551,073
21,541
96.24
238
1
656
482

신보령 1,2호기 보일러
한국중부발전(주)
2013-10-22
2021-04-15
569,385
568,743
642
99.89
-
-
770
9

Van Phong 1
Van Phong Power Company Limited, (VPPCL)
2019-08-26
2023-12-25
518,928
125,297
393,631
24.15
-
-
4,669
-

신고리 5,6호기 주설비공사
한국수력원자력(주)
2015-06-12
2024-05-31
549,462
397,724
151,738
72.38
58,629
147
-
-

신고리 3,4호기 주설비공사
한국수력원자력(주)
2007-03-09
2021-12-31
530,600
528,358
2,242
99.58
-
-
-
-

강릉안인 1,2호기 보일러
삼성물산(주)
2015-03-31
2023-03-15
513,864
384,058
129,806
74.74
-
-
13,196
233

남양주 백봉지구 공동주택
(주)알비디케이
2017-06-23
2021-12-31
520,891
501,384
19,507
96.26
74,660
187
21,430
-

Shoaiba RO Ph.4
SWCC
2017-03-29
2021-06-30
503,483
469,137
34,346
93.18
75,242
188
-
-

고성하이 1,2호기 보일러
SK건설(주)
2016-12-27
2021-10-31
495,090
477,754
17,336
96.50
-
-
-
-

신한울 1,2호기 TG
한국수력원자력(주)
2009-06-23
2021-08-31
417,561
413,522
4,039
99.03
-
-
-
-

신고리 5,6호기 T/G
한국수력원자력(주)120-85-37467
2014-08-28
2024-06-30
415,245
362,698
52,547
87.35
-
-
-
-

Doha RO Stage-I
MEW (Kuwait)
2016-05-30
2021-12-31
393,608
376,894
16,714
95.75
77,627
194
9,421
29

IEC Add-On
IEC(The Israel Electric Corp. Ltd)
2011-03-28
2020-02-10
358,883
358,365
518
99.86
-
-
87
8

Karabatan CCPP
Karabatan Utility Solution
2014-12-27
2020-12-14
356,836
342,709
14,127
96.04
10,153
25
-
-

신고리 3,4호기 T/G
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
348,171
348,171
-
100.00
-
-
-
-

화성동탄2 집단에너지 주기기
한국지역난방공사
2014-08-11
2021-06-30
347,614
347,517
97
99.97
-
-
-
-

서울복합 1,2호기 주기기
한국중부발전(주)
2013-07-05
2021-06-30
334,833
334,652
181
99.95
-
-
-
-

Muara Tawar Add-On
PT PLN (PERSERO)
2017-03-29
2023-03-28
303,233
272,192
31,041
89.76
61,832
155
78
-

Al Khalij Boiler Package PJT(주2)
GECOL
2008-11-01
2018-12-31
299,367
295,208
4,159
98.61
36,988
92
-
-

Vogtle 3,4 호기 AP1000
Westinghouse Electric Company, LLC.
2008-05-08
2022-12-31
273,091
272,904
187
99.93
9,912
25
-
-

신보령 1,2호기 T/G
한국중부발전(주)
2013-10-22
2020-10-23
253,326
250,960
2,366
99.07
-
-
-
-

서울숲 트리마제
한양개발주식회사
2013-10-21
2021-12-31
248,830
248,807
23
99.99
-
-
359
-

보츠와나 Morupule A
Botswana Power Corporation
2015-12-05
2020-10-02
247,804
246,193
1,611
99.35
-
-
658
98

한빛 5,6호기 RSG
한국수력원자력(주)
2016-08-31
2021-07-31
237,329
212,052
25,277
89.35
-
-
6,100
15

한빛 3,4호기 RSG
한국수력원자력(주)
2014-10-31
2021-12-31
228,606
220,451
8,155
96.43
-
-
-
-

Tripoli West(주2)
현대건설(주)
2010-12-23
2014-11-30
220,353
130,420
89,933
59.19
-
-
-
-

경주용강동 두산위브 신축공사
경주용강프로젝트금융투자(주)
2018-01-11
2021-12-31
219,914
213,208
6,706
96.95
-
-
86,644
-

삼척 그린파워 1,2호기 대비공사
한국남부발전(주)
2010-06-28
2021-04-30
215,100
210,123
4,977
97.69
-
-
-
-

양산 두산위브 신축공사
경동스마트홈
2016-11-30
2019-11-30
212,648
212,648
-
100.00
-
-
-
-

김포열병합 파워블럭 EPC
한국서부발전(주)
2020-06-17
2023-06-30
210,733
4,994
205,739
2.37
-
-
-
-

Kudgi STPP
Doosan Chennai Works Private Limited
2014-10-15
2021-12-31
199,472
198,462
1,010
99.49
-
-
767
767

IEC Orot Rabin FGD
IEC(The Israel Electric Corp. Ltd)
2010-06-30
2021-11-30
195,705
180,084
15,621
92.02
2,396
6
2,416
334

Jawa 9,10호기
PT. Indo Raya Tenaga,
2019-03-20
2025-02-15
1,234,970
25,982
1,208,988
2.10
-
-
-
-

순천 왕지2지구 도시개발사업
주식회사 동부도시개발
2019-04-24
2024-08-31
547,300
179
547,121
0.03
179
-
-
-

합 계
32,051,110
26,965,331
5,085,779
-
910,661

197,324
6,361

(주1) 계약상 공사기한 또는 발주처와 협의 중인 공사예정기한입니다.

(주2) 리비아 내전 등으로 공사가 잠정 중단되었습니다.

마. 공정가치 평가내역

(1) 금융상품의 공정가치와 그 평가방법

연결실체는 2018년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'을 최초 적용하였습니다. 해당 내역과 관련된 자세한 내역은
'18년 사업보고서 [Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (1) 연결재무제표의 작성기준 중 ② 기업회계기준서 제1109호 '금융상품']를 참조하시기 바랍니다.

당기말 현재 연결실체가 금융자산을 인식하여 평가하고 공시하는 방법과 관련하여서는 '18년 사업보고서
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (6) 비파생금융자산 및 (7) 금융자산의 손상]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 금융자산의

인식 및 최초측정과 분류 및 후속측정, 제거, 상계, 손상과 관련된 내용을 다루고 있습니다.
금융부채를 인식하여 평가하고 공시하는 방법과 관련하여서는 '18년 사업보고서
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (15) 비파생금융부채, (17) 복합금융상품, (18) 금융보증부채]를 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 금융부채의

인식과 분류, 제거와 관련된 내용을 다루고 있습니다. 파
생금융상품을 인식하여 평가하고 공시하는 방법
과 관련하여서는 '18년 사업보고서
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (22) 파생금융상품]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 파생금융상품의

공정가치위험회피회계처리와 현금흐름위험회피회계처리, 내재파생상품, 기타 파생상품과 관련된 내용을 다루고 있습니다.

당기말 현재 연결실체가 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하는 내용과 관련하여서는
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중

9.
범주별 금융상품 등]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 금융상품의 공정가치 서열체계와 관련된 내용을 자세히 다루고 있습니다.

1) 당기 중 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익
(주2)

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손
처분손익
금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
38,104
-
-
(198,979)
(17,935)
-
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
4,829
-
-
-
66
-
(4)

당기손익-공정가치 측정 금융자산
453
1,123
67,666
-
457
-
-

합계
43,386
1,123
67,666
(198,979)
(17,412)
-
(4)

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(457,918)
-
-
-
(55,674)
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(14,493)
-

(주1) 평가손익은 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

(주2) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 상각후원가 측정 금융자산과 상각후원가 측정 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

2) 당기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
21,126
(20,438)
-

공정가액위험회피목적 파생상품
35,267
(3,054)
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
30,247
(2,260)
(9,742)

합계
86,640
(25,752)
(9,742)

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(2) 유형자산의 공정가치와 그 평가방법

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다. 자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

연결실체는 재무제표상 유형자산으로 분류되는 토지에 한하여 후속측정방법으로 종전의 원가모형에서 재평가모형으로 회계정책을 변경하였으며,
이에 따라 토지의 공정가치를 결정하기 위하여 연결기업은 공인된 독립 평가기관에 평가를 의뢰하였으며, 재평가기준일은 2019년 10월 31일이었습니다. 

토지의 공정가치는 표준지공시지가를 기준으로 평가하였으며, 시장성 및 대체의 원칙에 의거하여 대상 물건이 소재하는 인근지역 내에서 동일성 또는 유사성이 인정되는 거래 사례를 포착하고 거래 사례 비교법에 의하여 비준가격을 산정한 후, 표준지공시지가를 기준으로 산정된 금액의 적정성을 검토하여 최종 감정평가액을 결정하였습니다. 

표준지공시지가 기준평가는 인근 지역 내에 소재하는 비교표준지의 공시지가를 기준으로 지가변동률로 시점을 수정하고, 위치, 인근 지대상황, 접근성, 획지의 형태 및 규모, 도로 및 교통상황, 공법상 제한사항, 일반수요, 시장성 등의 제반 가격형성요인을 종합하여 가격을 결정하는 방식으로서, 그 밖의 요인은 대상과 평가전례의 격차율을 산출하고, 인근지역 지가수준 및 부동산 경기동향 등을 고려하여 결정하였습니다.

토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

가치평가기법

유의적인 관측가능하지
 않은 투입변수

관측가능하지 않은 투입변수와
 공정가치측정치 간의 연관성

공시지가기준평가법

측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정

시점수정(지가변동률 등)

지가변동률 등이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)

개별요인(획지 조건 등)

획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

그 밖의 요인
(지가수준 등)

지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

연결실체는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은 2,375,423백만원(전기말: 2,041,823백만원)입니다. 당기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과 유의적인 차이가 없습니다.

당기말
현재 토지에 대한 공정가치의 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

수준 1

수준 2

수준 3

합 계

토지

-
-
3,944,572
3,944,572

바
. 채무증권

(1)

채
무증권 발행실적(연결기준)

당 사업연도 개시일부터 작성 기준일 현재까지의 연결실체의 채무증권 발행실적은 아래와 같습니다.

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

두산건설
회사채
공모
2018.05.11
70,000
4.00
BB+ (한기평/한신평)
2021.05.11
미상환
신영증권

두산건설
기업어음증권
사모
2020.10.30
40,000
7.30
- (주1)
2020.12.31
상환
유진투자증권

그레이트지엠제사차㈜
전자단기사채
사모
2020.01.17
65,000
7.50
B (한기평/NICE)
2020.04.17
상환
흥국증권

디엠베스트제삼차㈜
전자단기사채
사모
2020.01.22
90,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020.04.22
상환
흥국증권

뉴스타트디엠제팔차㈜
전자단기사채
사모
2020.02.07
107,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020.05.07
상환
BNK투자증권

디에스문수로제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.02.17
13,000
6.00
- (주1)
2021.02.17
상환
한화투자증권

파인트리시티제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.03.10
29,300
7.30
B (한기평/NICE)
2020.06.10
상환
BNK투자증권

뉴스타트디엠제칠차㈜
전자단기사채
사모
2020.03.20
120,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020.06.19
상환
BNK투자증권

그레이트지엠제사차㈜
전자단기사채
사모
2020.04.17
30,000
7.50
B (한기평/NICE)
2020.07.17
상환
카카오페이증권

디엠베스트제삼차㈜
전자단기사채
사모
2020.04.22
50,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020.07.22
상환
카카오페이증권

뉴스타트디엠제팔차㈜
전자단기사채
사모
2020.05.07
30,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020.08.07
상환
BNK투자증권

빌드업제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.06.05
15,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020.09.04
상환
BNK투자증권

파인트리시티제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.06.10
3,900
7.30
B (한기평/NICE)
2020.09.10
상환
BNK투자증권

뉴스타트디엠제칠차㈜
전자단기사채
사모
2020.06.19
30,000
7.30
B (한기평/서신평)
2020.09.18
상환
BNK투자증권

빌드업제이차㈜
전자단기사채
사모
2020.06.19
30,000
7.30
B (한기평/서신평)
2020.09.18
상환
BNK투자증권

케이제이디에스제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.06.29
15,500
8.00
- (주1)
2020.08.28
상환
DS투자증권

그레이트지엠제사차㈜
전자단기사채
사모
2020.07.17
10,000
7.70
B- (한기평/서신평)
2020.10.16
상환
카카오페이증권

디엠베스트제삼차㈜
전자단기사채
사모
2020.07.22
20,000
7.50
B- (한기평/서신평)
2020.10.22
상환
카카오페이증권

파인트리시티제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.07.29
30,000
7.30
B- (한기평/NICE)
2020.09.10
상환
BNK투자증권

뉴스타트디엠제팔차㈜
전자단기사채
사모
2020.08.07
10,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2020.11.06
상환
BNK투자증권

제이온스타㈜
전자단기사채
사모
2020.08.28
30,000
4.00
- (주1)
2020.12.28
상환
KTB투자증권

빌드업제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.09.04
12,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2020.12.04
상환
BNK투자증권

파인트리시티제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.09.10
2,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2020.12.10
상환
BNK투자증권

뉴스타트디엠제칠차㈜
전자단기사채
사모
2020.09.18
25,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2020.12.18
상환
BNK투자증권

그레이트지엠제사차㈜
전자단기사채
사모
2020.10.16
10,000
7.70
B- (한기평/NICE)
2021.01.15
미상환
카카오페이증권

디엠베스트제삼차㈜
전자단기사채
사모
2020.10.22
12,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2021.01.15
미상환
카카오페이증권

제이온신동백㈜
전자단기사채
사모
2020.10.30
30,000
4.00
- (주1)
2021.01.29
상환
KTB투자증권

장강제십팔차㈜
전자단기사채
사모
2020.10.30
40,000
7.30
B- (한기평/NICE)
2020.12.30
상환
신영증권

뉴스타트디엠제팔차㈜
전자단기사채
사모
2020.11.06
10,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2021.02.05
미상환
BNK투자증권

빌드업제일차㈜
전자단기사채
사모
2020.12.04
12,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2021.03.04
미상환
BNK투자증권

뉴스타트디엠제칠차㈜
전자단기사채
사모
2020.12.18
25,000
7.50
B- (한기평/NICE)
2021.03.18
미상환
BNK투자증권

두산인프라코어
회사채
공모
2020.01.20
74,000
4.43
BBB (한신평/한기평/NICE)
2022.01.20
미상환
키움증권 외

두산인프라코어
회사채
사모
2020.02.13
5,000
4.43
- (주1)
2022.02.14
미상환
신영증권

두산인프라코어
회사채
사모
2020.02.13
50,000
4.15
- (주1)
2021.08.13
미상환
키스아이비제삼십이차

두산인프라코어
회사채
사모
2020.02.27
10,000
4.39
- (주1)
2022.02.25
미상환
하나금융투자

두산인프라코어
회사채
사모
2020.06.08
21,600
4.51
- (주1)
2022.06.08
미상환
한국산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020.06.08
2,400
2.87
- (주1)
2023.06.08
미상환
신영/미래에셋

두산인프라코어
회사채
사모
2020.07.10
10,000
4.95
- (주1)
2022.07.11
미상환
하나금융투자

두산인프라코어
회사채
공모
2020.07.21
326,400
1.00
AA (Moody's)
2023.07.21
미상환
한국산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020.08.03
283,500
4.47
- (주1)
2022.08.03
미상환
한국산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020.08.03
31,500
2.81
- (주1)
2023.08.03
미상환
KB증권 외

두산인프라코어
회사채
사모
2020.08.10
10,000
4.95
- (주1)
2022.08.10
미상환
하나금융투자

두산인프라코어
회사채
공모
2020.10.27
130,000
4.90
BBB (한국신용평가 NICE신용평가)
2022.10.27
미상환
KB증권 외

두산인프라코어
회사채
공모
2020.12.11
150,000
4.80
BBB (한국신용평가 NICE신용평가)
2022.12.09
미상환
키움증권 외

Clark Equipment Co.
회사채
공모
2020.05.29
326,400
5.88
BB+(S&P), Ba3(Moody's)
2025.06.01
미상환
J.P.Morgan

유베스트제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.02.17
95,000
1.65
A1(한국기업평가)
2020.05.15
상환
산업은행

유베스트제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.05.15
95,000
2.15
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2020.08.17
상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2019.10.29
75,000
1.71
A1(한국기업평가)
2020.01.29
상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.01.29
75,000
1.76
A1(한국기업평가)
2020.04.29
상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.04.29
55,000
2.21
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2020.07.29
상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.05.13
20,000
2.31
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2020.07.29
상환
산업은행

유베스트제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.08.18
95,000
0.88
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2020.11.16
상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.07.29
50,600
1.07
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2020.10.29
상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.07.29
18,400
1.07
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2020.10.29
상환
산업은행

유베스트제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.11.16
95,000
1.06
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2021.02.15
미상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.10.29
46,200
1.06
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2021.01.29
미상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020.10.29
16,800
1.07
A1(한국기업평가,NICE신용평가)
2021.01.29
미상환
산업은행

두산중공업
회사채
사모
2020.10.26
10,000
4.70
- (주1)
2021.10.26
미상환
신한금융투자

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.15
2,500
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.15
상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.17
6,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.17
상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.17
10,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.20
상환
한국투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.21
10,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.21
상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.23
2,500
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.23
상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.29
4,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.29
상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.30
5,700
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.30
상환
IBK투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.01.30
4,200
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.07.30
상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.02.25
50,000
4.80
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.30
상환
유진투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.02.28
10,000
4.80
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.30
상환
유진저축은행

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.03.09
1,000
4.40
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.12.11
상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.03.09
7,500
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.08
미상환
우리종합금융

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.06.01
30,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.10
상환
한국투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.09.03
3,000
4.80
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.03
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.09.08
2,000
4.70
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.08
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.09.08
1,500
5.10
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.09.07
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.09.08
36,000
4.70
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.12.16
상환
한국투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.09.11
3,400
4.70
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.11
미상환
한국투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.09.21
1,200
4.60
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.19
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.09.25
1,100
4.60
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.25
미상환
키움증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.10.08
1,700
4.60
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.04.08
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.10.08
16,000
4.60
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.04.08
미상환
한국투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.10.20
7,500
4.60
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.04.20
미상환
한국투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020.10.20
4,500
4.60
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.04.20
미상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.02
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.02
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.03
14,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.03
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.03
5,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.03
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.03
1,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.03
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.08
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.08
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.08
20,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.08
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.08
6,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.08
상환
IBK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.10
22,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.10
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.13
3,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.13
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.14
2,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.14
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.15
1,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.14
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.15
6,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.14
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.20
5,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.20
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.21
6,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.21
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.22
20,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.22
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.23
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.23
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.23
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.23
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.23
3,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.23
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.31
8,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.28
상환
IBK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.30
5,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.29
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.30
3,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.29
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.01.31
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.29
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.06
7,100
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.29
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.07
4,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.04.29
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.10
20,000
3.70
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.02.27
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.04
7,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.04
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.07
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.07
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.07
2,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.07
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.13
7,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.13
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.14
5,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.13
상환
BNK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.14
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.14
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.14
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.14
상환
키움증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.19
9,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.19
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.21
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.21
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.21
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.21
상환
키움증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.21
5,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.21
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.02.28
15,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.05.28
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.02
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.02
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.02
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.02
상환
키움증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.05
8,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.05
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.05
3,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.05
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.05
2,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.05
상환
BNK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.10
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.10
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.10
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.10
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.16
20,000
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.03.27
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.17
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.03.27
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.20
50,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.03.24
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.20
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.19
상환
우리종합금융

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.24
50,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.03.27
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.03.27
50,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.03.30
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.05.29
10,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.06.10
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.07.14
40,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.10.14
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.07.29
10,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.10.29
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.07.29
1,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.10.29
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.08.04
5,600
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.11.04
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.08.05
20,500
4.60
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.11.05
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.08.05
3,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.11.05
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.09.09
20,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.12.09
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.09.09
20,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020.12.09
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.10.14
40,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.01.14
미상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.10.29
10,000
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.01.29
미상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.10.29
1,000
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.01.29
미상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.11.04
4,500
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.02.04
미상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.11.05
3,100
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.02.05
미상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.11.06
21,500
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.02.05
미상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.12.09
20,000
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.09
미상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.12.09
20,000
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.09
미상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.12.09
45,500
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.09
미상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020.12.18
36,000
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021.03.18
미상환
신영증권

합 계
-
-
-
4,426,100
-
-
-
-
-

(주1) 해당 채무증권은 발행 시 평가 의무가 없어 등급평가 미수행

(2) 사채관리계약 체결 현황

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산중공업 제48회 무보증 신주인수권부사채
2017-05-04
2022-05-04
5,000
2017-03-06
케이티비투자증권

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 500% 이하

이행현황
이행 (별도 재무제표 기준, 344.6%)

담보권설정 제한현황
계약내용
지급보증/담보권 설정 제한 9조원 이하 등

이행현황
이행 (별도 재무제표 기준, 5,261,429백만원)

자산처분 제한현황
계약내용
자산의 처분제한 자산총계의 100%이하 등

이행현황
이행 (별도 재무제표 기준, 0.05%)

지배구조변경 제한현황
계약내용
해당없음

이행현황
해당없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2021-03-19

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사
제 31회 무보증 신주인수권부사채
2017년 08월 01일
2022년 08월 01일
500,000
2017년 06월 01일
아이비케이투자증권

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
해당사항 없음

이행현황
해당사항 없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사
제 42회 무보증 사채
2019년 01월 24일
2021년 01월 22일
88,000
2019년 01월 14일
이베스트투자증권

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 45회 무보증사채
2019년 03월 15일
2021년 03월 15일
95,000
2019년 03월 05일
DB금융투자

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 48회 무보증사채
2019년 05월 29일
2021년 05월 28일
70,000
2019년 05월 17일
신영증권

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 51회 무보증사채
2019년 07월 19일
2021년 07월 19일
64,000
2019년 07월 09일
흥국증권

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 56회 무보증사채
2019년 11월 13일
2021년 11월 13일
60,000
2019년 11월 01일
DB금융투자

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 60회 무보증사채
2020년 01월 20일
2022년 01월 20일
74,000
2020년 01월 08일
신영증권

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산건설 신주인수권부사채 - 94회
2018년 05월 11일
2021년 05월 11일
700
2018.04.18
DB금융투자(주)

(이행현황기준일 :
2020년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 700% 이하 유지

이행현황
이행 (20.2Q 별도재무제표기준 479.526%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 1,000% 이하 설정 가능

이행현황
이행 (20.2Q 별도재무제표기준 26,031억)

자산처분 제한현황
계약내용
자기자본의 10배

이행현황
이행 (20.2Q 별도재무제표기준 3억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2020.09.07

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

(3) 채무증권 만기별 미상환잔액 현황

[별도 기준]

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
18,200
29,700
1,500
-
-
-
49,400

합계
-
-
18,200
29,700
1,500
-
-
-
49,400

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
51,000
150,600
-
-
201,600
1,000,000
798,400

합계
-
51,000
150,600
-
-
201,600
1,000,000
798,400

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
14,825
-
-
-
-
-
14,825

사모
90,000
-
-
-
-
-
-
90,000

합계
90,000
14,825
-
-
-
-
-
104,825

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

[연결 기준]

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
63,000
113,200
29,700
1,500
-
-
-
207,400

합계
-
63,000
113,200
29,700
1,500
-
-
-
207,400

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
70,507
190,907
-
-
261,414
1,069,000
807,586

합계
-
70,507
190,907
-
-
261,414
1,069,000
807,586

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
404,448
795,751
326,400
-
326,400
-
-
1,852,999

사모
331,000
340,100
33,900
-
-
-
-
705,000

합계
735,448
1,135,851
360,300
-
326,400
-
-
2,557,999

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
326,400
-
326,400

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
326,400
-
326,400

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
강조사항 등
핵심감사사항

제58기

삼정회계법인

적정

재무구조개선
계획에 대한
감사인의 강조사항

(1) 투입법에 따른 진행기준 등 수익인식

(2) 미청구공사에 대한 회수가능성

(3) 영업권 손상

(4) 판매보증충당부채 평가

제57기

삼정회계법인

적정

계속기업 관련
중요한 불확실성

(1) 투입법에 따른 진행기준 등 수익인식

(2) 미청구공사에 대한 회수가능성

(3) 영업권 손상

(4) 판매보증충당부채 평가

(5) 이연법인세자산 실현가능성

제56기

삼정회계법인

적정

없음

(1) 수익인식

(2) 매출채권 및 미청구공사 회수가능성에 대한 평가

※ 당사의 모든 감사대상 종속기업은 회계감사인으로부터 적정의견을 받았습니다.

2. 최근 3사업연도의 회계감사인에게 지급한 보수 등에 관한 사항

가
. 감사용역계약 체결현황

(단위: 백만원)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제58기

삼정회계법인

1분기 검토
 반기 검토
 3분기 검토

전산감사
 중간감사/내부통제
 기말감사

1,870

20,397

1,870

20,566

제57기

삼정회계법인

1분기 검토
반기 검토
3분기 검토

전산감사
중간감사/내부통제

기말감사

1,370

22,851

1,370

22,851

제56기

삼정회계법인

1분기 검토
반기 검토
3분기 검토

전산감사
중간감사/내부통제

기말감사

760

10,560

760

10,560

나. 제58기 감사/검토 기간

구분

감사/검토 기간

1분기 검토

2020.04.13 ~ 2020.05.15

반기 검토

2020.07.13 ~ 2020.08.14

3분기 검토

2020.10.12 ~ 2020.11.13

기말 감사

2021.01.20 ~ 2021.03.18

다. 회계감사인과의 비감사용역계약 체결현황

(단위: 백만원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제58기

-

해당사항 없음

-

-

-

제57기

2019.10.30

국고보조금에 의한 이월결손금 보전 관련 세무자문

2019.11 ~ 2019.12

500

-

제56기

2018.04.30

해외채권발행 관련 Comfort Letter

2018.04 ~ 2018.05

140

-

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2020.04.29

감사위원회 위원 3인 
및 업무수행이사

대면회의

분기재무제표에 대한 검토 결과, 연간 감사일정/시간, 
중점 감사항목

2
2020.08.11

감사위원회 위원 3인
 및 업무수행이사

대면회의

반기재무제표에 대한 검토 결과

감사 계획, 독립성, 유의적인 감사항목, 핵심감사사항

3

2020.11.13

감사위원회 위원 3인
 및 업무수행이사

대면회의

분기재무제표에 대한 검토 결과, 감사팀 구성, 연간 감사일정, 중점 감사항목, 내부회계관리제도 설계평가 결과, 독립성

4

2021.02.09

감사위원회 위원 3인 및
 업무수행이사

대면회의

재무제표 감사 결과, 내부회계관리제도 감사 결과, 감사팀 구성, 감사업무범위, 책임구분, 독립성 등

5

2021.03.18

감사위원회 위원 3인 및
 업무수행이사

서면보고

계속기업가정 감사 결과, 후속사건 업데이트, 최종 재무제표 및 내부회계관리제도 감사 결과

마. 조정협의회내용 및 재무제표 불일치정보

해당사항 없습니다.

3.

감
사인의 변경 

당사의 종속기업인 두산건설(주)은 '주
식회사의 외부감사에 관한 법률' 제4조의 3에 의거 증권선물위원회로부터 제45기 사업연도에 대한 회계감사인을 삼덕회계법인으로 지정받았
습니다.

종속기업명
기존 감사인
신규 감사인

두산건설(주)
삼정회계법인
삼덕회계법인

4.

내
부통제에 관한 사항

가. 내부통제 유효성 감사

당사 감사위원회의 의견으로는,
2020년 12월 31일 현재 당사의 내부회계관리제도는'내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단하였습니다.

나. 내부회계관리제도

내부회계관리자는
2020년 12월 31일 현재 당사의 내부회계관리제도는 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 근거하
여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단하였습니다.
또한, 회계감사인은「내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계」에 근거한 2020년12월31일 현재의 내부회계관리제도를 감사한 결과, 중요성 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있으며, 이에 따라 2021년3월18일자 감사보고서에서 적정의견을 표명하였습니다.

다. 내부통제 구조의 평가

2020년 중 회계감사인으로부터 내부회계관리제도 및 내부통제구조에 대하여 중대한 결함이 지적된 사실이 없습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 이사의 수

:

6
인
(사내이사 2인, 사외이
사
4인
)

구분
구성
이사명
의장, 대표이사 여부
비 고

이사회

사내이사 2명

박지원

정연인

이사회 의장, 대표이사 

대표이사

-

사외이사

4
명

김동수

남익현

김대기
이준호

사외이사
사외이사

사외이사
사외이사

-

※ 최형희
대표이사는
2020.09.04일자로 사임하였습니다.

(2) 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

6
4
1
-
-

※ 제57기(2019년도) 정기 주주총회 결과

및 '20년 12월 31일 기준

※
당사는 제57기 정기 주주총회('20.03.30)를 통해 남익현 사외이사가 재선임
 되었습니다.

(3) 이사회 의장에 관한 사항

이사회 의장

대표이사 
겸직여부

이사회 의장 선임사유

박지원

O

'12년 이후 두산중공업 부회장을 역임하고 현재의 대표이사 회장 역할을 수행하며 두산중공업이 국내최고의 발전플랜트 회사로 자리매김하는데 공헌하였음. 또한 풍력발전, 가스터빈, ESS 등 친환경 신재생에너지분야로 사업을 확장하고 있으며, 각 사업영역의 디지털 전환을 가속화함으로써 디지털 솔루션 사업화를 통한 경쟁력을 강화해나가고 있음. 국내외 풍부한 경험과 뛰어난 사업적 안목, 강력한 리더십으로 기업가치 제고에 공헌하며 장기적으로 회사의 발전과 재무 건전성 강화 등에 기여할 적임자로 판단되므로 두산중공업 이사회 의장으로 재선임

※ 당사는 제57기 정기 주주총회('20.03.30)를 통해 박지원 사내이사가 재선임
 되었습니다.

(4) 이사회내 위원회

1) 감사위원회 (사외이사
3
인 구성)

2) 내부거래위원회 (사외이사 4인 구성)
 3) 사외이사후보추천위원회(사외이사 4인 구성) 및 자문단(외부인 3인 구성)

(5) 이사회의 권한 내용

회사의 업무집행에 관한 주요사항을 심의, 의결
 ① 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항
 ② 경영에 관한 사항
 1) 사업계획 및 예산
 2) 중장기 사업계획
 3) 대표이사의 선임 및 해임
 4) 사장 이상의 집행임원의 선임 및 해임, 이에 해당하지 않는 집행임원에 
 대하여는 대표이사에게 그 권한을 위임한다.
 5) 이사회운영 규정 개정
 6) 감사위원회 운영규정 제, 개정
 7) 이사회내 위원회의 설치, 운영, 폐지
 8) 이사회내 위원회 위원의 선임 및 해임
 9) 국내외 지점, 법인(당사가 최대주주이거나 1인 주주인 법인)의 설치, 이전, 폐 지 및 철수 단,(Ⅰ) 지점을 제외한 국내외 사무소 등의 설치, 이전, 폐지
 (Ⅱ) 해외지점의 동일 국내에서의 이전 (Ⅲ) 프로젝트용 현지법인 또는 사무소 의 설치, 이전, 폐지, 철수에 대해서는 부의 대상에서 제외함

③ 재무에 관한 사항
 1) 자산총액의 100분의 10을 초과하는 자산의 처분 또는 획득
 2) 자본금의 100분의 10을 초과하는 타법인에 대한 출자 또는 출자지분의 처분
 3) 사채의 발행 및 모집에 관한 사항
 4) 전환사채, 신주인수권부사채 발행
 5) 준비금의 자본전입
 6) 관계회사의 발행주식 및 회사의 자기주식의 처분
 ④ 이사에 관한 사항 
 1) 집행임원인사관리규정 제.개정
 2) 이사와 회사간 거래의 승인
 ⑤ 기타
 1) 주식선택권 부여 및 취소
 2) 기타 법령 또는 정관에서 정하여진 사항, 주주총회에서 위임받은 사항 및 기 타 대표이사가 회사경영을 위해서 중요하다고 인정한 사항

(6) 이사회 운영규정의 주요내용

① 구성
 - 이사회는 이사 전원으로 구성
 ② 소집
 - 이사회는 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있는 때에는 그 이사가 소집함
 - 재적이사 총수의 3분의 1이상이 연명으로 회의의 목적사항, 회의소집 희망 일 자 등을 명시하여 소집권자에게 이사회소집을 청구할 수 있으며 이때 소집권 자는 10일 이내에 이사회를 소집하여야 함
 ③ 심의 의결사항
 - 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항
 - 경영에 관한 사항
 - 재무에 관한 사항
 - 이사에 관한 사항
 - 기타 회사경영에 중요한 사항
 ④ 의결방법
 - 이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다.
 ⑤ 의사록 작성
 - 의사록을 작성하고 의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는
 자와 그 반대이유를 기재하고 출석한 이사가 기명날인 또는 서명한다.

나.
중요 의결사항 등

회차
개최일자
의안 내용
가결
여부
이사 참석 및 찬반 현황

박지원
(출석률
100%)
최형희
(출석률
 100%)
정연인
(출석률
 100%)
김동수
(출석률
 79%)
남익현
(출석률
 86%)
김대기
(출석률
100%)
이준호
(출석률
100%)

2020-1차
2020.02.07
두산건설(주)과 체결한 주식교환계약 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-2차
2020.02.14
사채발행 대표이사 위임 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

제57기 재무제표 및 영업보고서 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2019년 내부회계관리제도 운영실태 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2019년 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

재무구조 개선방안 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2020-3차
2020.03.05
2019년 내부회계관리제도 평가보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2019년 회계 및 업무에 대한 감사보고
-
-
-
-
-
-
-
-

제57기 정기주주총회 소집 및 부의안건 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

전자투표제 도입 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

포괄적 주식교환에 따른 두산건설 자기주식 처리방안 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

Doosan Enpure에 대한 모회사 보증제공 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-4차
2020.03.26
긴급운영자금 대출, 지배주주등의 담보제공 및 특별약정 등 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-5차
2020.03.30
이사회 의장 및 소집권자 선임

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

대표이사 선임

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

이사회 내 위원회 위원 선임

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

함안산업단지(주) 청산 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-6차
2020.04.22
수출입은행 수출촉진자금 대출약정 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
불참
불참
찬성
찬성

2020-7차
2020.04.29
긴급운영자금 추가대출, 지배주주 등의 담보제공 및 특별약정 등 변경 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020년 1분기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2020-8차
2020.06.02
인도 DPSI 유상증자 참여 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성

재무구조개선계획 이행을 위한 약정 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성

긴급운영자금 추가대출, 지배주주 등의 담보제공 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성

2020-9차
2020.06.12
지배주주의 담보제공 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-10차
2020.07.27
요하네스버그지점 폐지 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

사우디 R&D 센터 폐지 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

폴란드 카토비체 지점 설립승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-11차
2020.08.24
장외파생상품거래(PRS) 계약 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-12차

2020.09.04

Doosan IMGB 지분 처분 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성

불참

찬성
찬성
찬성

재무구조개선계획 이행을 위한 변경약정 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성

불참

찬성
찬성
찬성

두산퓨얼셀 주식 증여계약 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성

불참

찬성
찬성
찬성

유상증자 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성
찬성

2020-13차
2020.09.08
두산비나 지분 매수 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

불참

찬성
찬성
찬성

신주배정 기준일 및 주주명부 폐쇄 기간 변경 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

불참

찬성
찬성
찬성

2020-14차
2020.09.28
지배주주의 담보제공 변경 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

2020-15차
2020.11.13
Doosan GridTech에 대한 모회사 보증기간 연장 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

Doosan VINA에 대한 모회사 보증 제공 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

해외 자회사와 회사간의 거래 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

㈜두산의 유상증자 참여 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

2020년 3분기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2020-16차
2020.12.23
지배주주 등의 담보제공 변경 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

2021년 안전 및 보건 계획 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

2021년 내부거래 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

두산인프라코어 지분 매각 양해각서 체결 승인

원안가결

찬성
해당없음

찬성

찬성

찬성
찬성
찬성

※
남익현 이사는 2020.03.30일자 정기 주주총회에서 사외이사로 선임되었습니다.

※
최형희 이사는 2020.09.04일자로 사임하였습니다.

다. 이사회내 위원회

(1) 위원회별 명칭, 설치목적과 권한

위원회명
구성
소속 이사명
설치목적 및 권한사항
비 고

감사위원회

사외이사

3
명

김동수

김대기
이준호

상법상의 감사위원회 역할 수행

위원장

내부거래위원회

사외이사

4
명

남익현

김동수

김대기
이준호

공정거래법률 제11조의2에 의한 대규모 내부거래를 심사 및 승인

위원장

사외이사후보추천위원회

사외이사

4
명

김대기
김동수

남익현

이준호

주주총회에서 선임할 사외이사 
후보의 추천

위원장

-
사외이사후보추천자문단 설치 (최초 도입 2006.03.17)

ㅇ 기업
지배구조에
대한 이해도가 높은 기업 외부인사

3
명
으로 구성

ㅇ 선임예정 사외이사의
수의 2배
이내
를 사외이사후보추천위원회에 추천
- 감사위원회는

[2. 감사제도에 관한 사항]을 참
조

(2) 위원회의 활동내용

(가) 내부거래위원회

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
사외이사의 성명

남익현

(출석률:
100%
)

김동수

(출석률:100%

)

김대기

(출석률:100%

)

이준호

(출석률:
100%
)

찬 반 여 부

내부거래위원회
2020.03.30
내부거래위원회
 위원장 선임
원안가결
찬성
찬성
찬성
찬성

※ 남익현 이사는 2020.03.30일자 이사회에서 내부거래위원회 위원으로 선임되었습니다.

(나) 사외이사후보추천위원회

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
사외이사의 성명

김동수
(출석률:100%)
남익현
(출석률:100%)
김대기
(출석률:100%)
이준호
(출석률:100%)

찬 반 여 부

사외이사후보
추천위원회
2020.03.05
사외이사후보 추천
원안가결
찬성
찬성
찬성

찬성

※
남익현 이사는 2020.03.30일자 이사회에서 사외이사후보추천위원회 위원으로 선임되었습니다.

라. 이사의 독립성

관계법령과 정관 및 이사회 규정에 따라 회사의 사외이사 후보를 추천하기 위하여 당사는

3
인

의
외부인사로 구성되어 있는 사외이사후보추천자문단에서 선임예정 사외이사의 2배수 이내의 후보를 사외이사후보추천위원회에 추천하고,
4
인의 사외이사로 구성된 사외이사후보추
천위원회에서 사외이사 후보를 추천하여 주주총회에서 사외이사를 선임하고 있습니다. (상법 제542조의8 제4항의 규정 충족)

(

1) 이사회 선임

(
2020년 12월 31일 현재)

직 위
성 명
임 기
연임여부
및 
연임횟수
선임배경
추천인
담당업무
회사와의
거래
최대주주 
또는
주요주주와의
관계

사내이사
(대표이사)
박지원

2020년
03월
30일 ~
 2023년 03월 29일

연임 5회
최초선임
(2008.03.21)

'12년 이후 두산중공업 부회장을 역임하고 현재의 대표이사 회장 역할을 수행하며 두산중공업이 국내최고의 발전플랜트 회사로 자리매김하는데 공헌하였음.

또한 풍력발전, 가스터빈, ESS 등 친환경 신재생에너지분야로 사업을 확장하고 있으며, 각 사업영역의 디지털 전환을 가속화함으로써 디지털 솔루션 사업화를 통한 경쟁력을 강화해나가고 있음.

국내외 풍부한 경험과 뛰어난 사업적 안목, 강력한 리더십으로 기업가치 제고에 공헌하며 장기적으로 회사의 발전과 재무 건전상 강화 등에 기여할 적임자로 판단되므로 재선임.

이사회
경영전반 총괄
및 
이사회 의장

-

특수관계인

사내이사
(대표이사)
정연인
2019년 03월 28일 ~ 
2022년 03월 27일
최초선임
(2019.03.28)
베트남의 두산 VINA의 법인장과 두산중공업의 관리부문장 역할을 수행하여 
회사의 관리 업무를 수행하였으며, 또한, 풍부한 실무 경험이 있기 때문에 
발전플랜트 사업 등 회사 업무 전반을 안정적으로 운영 및 관리를 위하여 선임.
이사회
경영전반 총괄
-
-

사외이사
김동수
2018년 03월 28일 ~ 
2021년 03월 30일
연임 2회
최초선임
(2015.03.27)
고려대학교 석좌교수이며 제16대 공정거래위원회 위원장, 제16대 수출입은행 은행장, 기획재정부 제1차관 및 차관보 등 전반적인 재무 관리 업무를 수행하였음.
상기와 같은 다양한 경험과 전문성을 바탕으로 회사경영을 감독하고, 최선의 정책결정을 위한 전문지식을 제공하는 등 회사 발전에 기여할 수 있다고 판단하여 사외이사로 재선임.
사외이사
후보추천
위원회
감사위원회 위원장
내부거래위원회위원
사외이사후보추천위원회위원
-
-

사외이사
남익현

2020년
03월
30일 ~ 
2023년 03월 29일

연임 2회
최초선임
(2017.03.31)
서울대학교 경영대학 경영학과 교수로서 경영 관련 전문 지식을 보유하고 있으며 학내 기획부실장, 발전기금 상임이사 및 기획처장 역임 등 전반적인 재무 등 관리 업무 수행하였음. 상기와 같은 다양한 경험과 전문성을 바탕으로 회사경영을 감독하고, 최선의 정책결정을 위한 경영관련 전문지식을 제공하는 등 회사 발전에 기여할 수 있다고 판단하여 사외이사로 재선임.
사외이사
후보추천
위원회
내부거래위원회 위원장
사외이사후보추천위원회 위원
-
-

사외이사
김대기
2019년 03월 28일 ~ 
2022년 03월 27일
최초선임
(2019.03.28)
통계청장, 문화체육부 제2차관 및 대통령실 경제수석비서관 등의 전반적인 경제 관리업무를 수행하면서 관련분야의 풍부한 경험과 지식을 겸비하고 있음. 이에 따라 사외이사로서 업무수행 능력이 우수하여 이사회 운영 및 발전에 
기여할 것으로 기대되므로 사외이사로 선임.
사외이사
후보추천
위원회

사외이사후보추천위원장 
감사위원회 위원

내부거래위원회위원

-
-

사외이사
이준호
2019년 03월 28일 ~ 
2022년 03월 27일
최초선임
(2019.03.28)
서울지방법원 판사 및 김앤장에서의 변호사 활동을하는 법률전문가로서 이사회운영에 객관적이고 법리적인 판단과 함께 새로운 시각을 제시할 것으로 기대되므로 사외이사로 선임.
사외이사
후보추천
위원회
감사위원회 위원
내부거래위원회 위원
사외이사후보추천위원회 위원
-
-

(2) 사외이사후보추천위원회 설치

성 명
사외이사 여부
비 고

김대기
○
- 사외이사가 총위원의 1/2 이상 충족

김동수
○

남익현
○

이준호
○

마. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사 지원조직

- 전담조직 : 재무)
IR팀

- 전담인력 : 이재열 부장(031-5179-3171)
,

심재철 차장
(031-5179-3172)

- 주요업무 : 이사회 운영, 사외이사 업무지원 총괄

(2) 사외이사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 감사위원
불참시 사유
주요 교육내용

2019년 07월 08~09일

당사

김동수, 남익현,
김대기, 이준호

-

신임 및 창원 본사 미방문 사외이사 본사 방문 
및 생산현장 견학

2020년 06월 02일
당사

김동수,
남익현
,
김대기, 이준호

-
에너지 전환에 따른 당사의 사업 대응 현황 및 경영 실적에 대한 교육 실시

2. 감사제도에 관한 사항

가.

감사
위원회의 인적사항 및 사외이사 여부

성명
사외이사
여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

김동수
예
고려대 경영학
 서울대 행정학 석사
 미 하와이대 경제학 박사
 전) 공정거래위원장
 현) 고려대학교 석좌교수
예
④ 금융기관, 정부,
증권유관기관 등
경력자

전) 경제기획원 사무관 ('82.6~'89.1 / 6년 7개월)

- 예산실 예산관리과/행정 예산과 
 . 정부재정의 효율적 운영을 위한 5년 단위의 중기재정 관리제도 도입
 . 정부의 일반행정경비 절감 목적의 관서당 경비제도 도입 및 예산회계법
 /시행령 개정
 - 심사평가과 투자기관 1,2과
 . 정부 투자기관(공기업)의 재무제표 분석 및 분석을 토대로 경영효율성
 극대화 목적을 위한 경영실적분석 및 평가하는 '공기업 자율 경영체제'
 확립 

전) 한국수출입은행 행장 ('09.02~'10.12 / 1년 10개월)
전) 공정거래위원회 위원장 ('11.01~'13.02 / 1년 11개월)

김대기
예
서울대 경제학
 미 펜실베니아 와튼스쿨 경영학 석사
 전) 대통령실 경제수석비서관
 전) 대통령실 정책실장
-
-
-

이준호
예
서울대 법학과
 미 하버드 Law School
전) 서울지방법원 판사
 현) 김ㆍ장 법률사무소 변호사
-
-
-

※
2020.12.31 기
준

나
.
감사위원회
위원
의 독립성

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족여부
관련 법령 등

- 3명 이상의 이사로 구성
충족(3명)
상법 제415조의2 제2항

- 사외이사가 위원의 3분의 2이상
충족(전원 사외이사)

- 위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(김동수 사외이사)
상법 제542조의11 제2항

- 감사위원회의 대표는 사외이사

충족
(김동수 사외이사)

- 그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)
충족(해당사항 없음)
상법 제542조의11 제3항

다. 감사위원회의 활동

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
사외이사의 성명

김동수
(출석률:100%)
남익현
(출석률:100%)
김대기
(출석률:100%)
이준호
(출석률:100%)

찬 반 여 부

2020-1차
2020.02.14

2019년 내부회계관리제도 운영실태 및 
내부감사 결과보고

-
-
-
-
-

2019년 결산 감사결과 보고
-
-
-
-
-

2020-2차
2020.03.05
2019년 내부회계관리제도 평가보고서 작성 및 서명
원안가결
찬성

찬성

찬성

찬성

2019년 회계 및 업무에 대한 감사보고서 작성 및 서명
원안가결
찬성
찬성
찬성

찬성

2019년 내부감시장치 가동현황에 대한 감사의 
평가의견서 작성 및 서명
원안가결
찬성
찬성
찬성

찬성

2020-3차
2020.04.29
2020년 1분기 실적 검토 결과 보고
-
-
해당없음
-
-

-
2020.08.11
2020년 반기 실적 검토 결과 보고 (개별 방문 실시)
-
-
해당없음
-
-

2020-4차
2020.11.13
2020년 내부회계관리제도 설계평가 보고
-
-
해당없음
-
-

2020년 3분기 결산 검토결과 보고
-
-
해당없음
-
-

※ 남익현 이사는 2020년03.30부로 감사위원회
위원의 임기를
종료하였습니다.

(1) 감사위원회 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 감사위원
불참시 사유
주요 교육내용

2019년 02월 13일
삼정회계법인

김동수, 임영록,
차동민, 남익현

-

19년 이후 개시되는 회계연도부터 적용되는 재무제표 작성시 적용 예정 
주요 기업회계기준서 내용 및 18년 11월부터 시행된 외감법 주요 개정 사항에
대한 교육 실시

2019년 07월 08일
당사
김동수, 남익현, 
김대기, 이준호
-
신임 및 창원 본사 미방문 사외이사 본사 방문 및 생산현장 견학(2일간)

2020년 06월 02일
당사
김동수, 김대기, 
이준호
-
에너지 전환에 따른 발전시장의 변화에 당사의 사업 대응 현황 및 이에 따른 
경영 실적에 대한 교육 실시

(2) 감사위원회 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

Compliance팀

4

부장 2명, 과장 2명 (평균 18.4년)

내부감사, 내부회계관리제도 설계,운영 및 평가

라.
준
법
지
원인 등의 인적사항
및 주요경력

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
선임일
임기

이경환

남

1974년 01월

법무/IP

직무대행

미등기임원

상근

법무

현) 두산중공업㈜ 법무/IP직무대행/준법지원인

전) 법무법인 동인 변호사

전) 서울고검, 광주고검 법무관

2021.02.09

2021.02.09 ~

2024.02.08

(1) 준법지원인 등의 주요 활동내역 및 그 처리결과

항목

빈도

주요 활동내용

처리결과

직무관련 이해관계자 현황

년 1회

임원.팀장 대상 직무관련 이해관계자 현황 조사

특이사항 없음

개인정보취급 준수사항 점검

주요 법령 개정시

개인정보취급에 관한 내부규정 및 처리 점검

특이사항 없음

회사 경영활동 전반에 대한 준법여부 점검

상시

신규 및 기존 사업 관련 준법여부 점검

- 영업비밀, 부정경쟁방지, 공정거래 분야, 부정청탁금지 등

특이사항 없음

준법교육

년 1회

- 윤리규범(Code of Conduct) 교육

- 직장내 성희롱예방 및 장애인인식개선 교육

- 직장내 괴롭힘방지 교육

- 정보보안 교육

- 부정청탁 및 금품수수 금지 교육

특이사항 없음

CSR위원회 활동 점검

년 1회

환경, 인권, 사회공헌 등 활동 점검

특이사항 없음

연구보안.윤리심의회 활동 점검

년 1회

기술보호, 위.변조 방지 등 활동 점검

특이사항 없음

(2) 준법지원인 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

법무팀

7

부장 1명, 차장 2명, 과장 4명(
평균 7.6년
)

청탁금지법, 개인정보보호법, 공정거래법 등 법률준수를 위한 
법률지원 및 업무 Guide 제공과 준법통제업무의 실무적 총괄

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가.

투표 제도

당사는 소액주주 의결권 권익보호를 위하여 서면투표제를 도입 운영하고 있습니다.당사는 주주총회 개별 안건에 대하여 소액주주가 서면으로 의사표시를 행사 할 수 있도
록 서면투표용지를 주
총소집통지서 발송시 동봉하여 송부하며, 주주는 해당 안건에 대한 찬반표시를 기재하여
주주총회일
전일까지 당사에 송부함으로써 서면에 의한 의결권을 행사할 수 있습니다.

또한 당사는
제
5
7기
정기 주주총회(
2020.
03.30
)
에서
서면투표제 및

전자투표 제도를 도입하여 적용하였습니다.

나.

소수주주권 

- 해당사항 없음

다.

경영권 경쟁 

- 해당사항 없음

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1
. 최
대
주
주
및
그
특수관계인의 주식소유 현황

당

사
의
당

기

말

현
재
최대주주는 (주)두산
이며
발행주식
총수의
41.95
%
를 보
유하고
있습니
다.

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

(주)두산
본인
보통주
69,456,923

34.36

157,164,720

41.95

-

연강재단
특수관계인
보통주
1,200
0.00
25,740
0.01
-

박용성
특수관계인
보통주
0
0.00
8,219
0.00
-

박용현
특수관계인
보통주
0
0.00
11,781
0.00
-

박용만
특수관계인
보통주
15,438
0.01
31,231
0.01
-

박정원
특수관계인
보통주
10,937
0.01
377,741
0.10
-

박혜원
특수관계인
보통주
2,659
0.00
135,440
0.04
-

박지원
특수관계인
보통주
9,062
0.00
253,000
0.07
-

박진원
특수관계인
보통주
3,012
0.00
253,027
0.07
-

박태원
특수관계인
보통주
2,190
0.00
169,332
0.05
-

박형원
특수관계인
보통주
1,642
0.00
126,710
0.03
-

박석원
특수관계인
보통주
2,464
0.00
189,888
0.05
-

박인원
특수관계인
보통주
1,642
0.00
126,710
0.03
-

박서원
특수관계인
보통주
1,047
0.00
135,089
0.04
-

박재원
특수관계인
보통주
856
0.00
90,201
0.02
-

박상우
특수관계인
보통주
2,513
0.00
2,513
0.00
-

박상진
특수관계인
보통주
2,506
0.00
2,506
0.00
-

박상아
특수관계인
보통주
0
0.00
102
0.00
-

박상은
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상인
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상정
특수관계인
보통주
0
0.00
102
0.00
-

박상현
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상효
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박윤서
특수관계인
보통주
0
0.00
137
0.00
-

강신애
특수관계인
보통주
3,163
0.00
3,256
0.00
-

김소영
특수관계인
보통주
1,000
0.00
3,718
0.00
-

서지원
특수관계인
보통주
0
0.00
1,646
0.00
-

원보연
특수관계인
보통주
0
0.00
1,317
0.00
-

정현주
특수관계인
보통주
0
0.00
1,481
0.00
-

최윤희
특수관계인
보통주
0
0.00
987
0.00
-

계
보통주
69,518,254

34.40

159,117,118
42.47
-

기타
-
-
-
-
-

가. 최대주주의 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

(주)두산
28,093
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

동현수
0.005
-
-
-
-

김민철
0.003
-
-
-
-

※ (주)두산은 주권상장법인으
로서 출
자자수는

최근 주주명부 폐쇄 기준일인 20.12.31
기준으
로 기재하였습니다.

※ (주)두산의 출자자수 및 대표이사 등의 지분율은 우선주를 포함한 발행주식총수 기준입니다.

※ (주)두산은 18.3.30 신규 대표이사로 동현수, 김민철 이사
를 선임하였습니다.

※ (주)두산의 최대주주 및 그 특수관계인은 총 36명이며
, 이 중 보통
주 기준 최대출자자는 대표이사 박정원 입니다. (이하 변동내역 기재 시 동일)

【법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역】

변동일
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2018년 03월 30일
박정원
5.50
-
-
박정원
5.50

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2018년 11월 06일
박정원
5.72
-
-
박정원
5.72

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2019년 05월 30일
박정원
5.17
-
-
박정원
5.17

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2019년 07월 26일
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

- 2018년 03월30일 : 대표이사 변경

- 2018년 11월06일 : 자기주식 소각

- 2019년 05월
30일 : 시간외매매 (해당 변동일은 결제일 기준임)

- 2019년 07월26일 : 주식상속 (해당 변동일은 상속 재산분할이 종료된 날임)

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
주식회사 두산

자산총계
5,413,828

부채총계
2,760,522

자본총계
2,653,306

매출액
1,549,336

영업이익
108,866

당기순이익
180,220

※

위
재
무
현황은

'20년 12월 31일
자 재무현
황입니다.

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

당사의
최대
주주
인
(주)두
산은

'20년 12월 31일 기준으로 두산중공업
등 24개 계
열사를 포함하는 두산그룹의 모회사
(
총 25개 계
열사)
임
과 동시에
전자BG,
산업차량BG, 디지털이노베이션BU 등의 자체사업을 영위하고
있습니다
.

당사의
최대
주주
인
(주)두
산
이
영위하고 있는 주요 사업의 내용은 다음과 같습니다.

(전자BG) 모든 전자제품에 필수적으로 사용되는 전자부품을 생산하는 사업으로써 동박(Copper Foil), 유리섬유(Glass Fabric), 에폭시 수지 및 폴리이미드(polyimide) 등을 원료로 하여 동박적층판을 생산하는 산업입니다. 고분자 화학과 전자소재 부문을 결합하여 제품을 생산하는 첨단 전자산업으로서 그 동안 국내 전자산업의 성장과 해외 직수출 증대를 통하여 성장해 왔습니다.

(산업차량BG) 1968년 국내 최초로 지게차 생산을 시작한 이래로 현재 엔진/전동 지게차, 물류 장비 등을 생산/판매하여 지게차 부문에서 국내 부동의 1위를 고수하고 있습니다. 또한 TCO(Total Cost of Ownership) 개선, 품질 향상 및 폭넓은 판매망 구축, 제품의Full line-up (1톤급~25톤급 및 물류 장비) 확보로 국내뿐만 아니라 해외 시장에서도 세계 유수의 경쟁사들과 어깨를 나란히 하고 있으며, Tier-4 제품 개발 및 신기종 차량 개발 등을 통해 선도적인 입지를 구축하고 있습니다.

(디지털이노베이션BU) 국내/외 IT컨설팅, 시스템 통합, 애플리케이션 및 IT 인프라 운영서비스를 제공하고 있으며, 선택과 집중을 통한 제조/수주 산업의 IT서비스 수행 역량 확보와 전문 인력 양성을 통해 IT Infra Cloud 서비스 및Digital Transformation을 통한 시스템 기반 IT 환경 구축에 주력하고 있습니다.

당사가 도입한 K-IFRS에 따라 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는
두산중공업, 두산퓨얼셀, 두산인프라코어, 두산밥캣, 두산건설, 기타(오리콤, 두산메카텍 등) 등이 있습니다.

기타 자세한 사항은 (주)두산 사업보고서 상의 Ⅱ. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.

2. 주식 분포 현황

당

기말

현재
당사 지분
을 5%이상 보유하고 있는 주주
는
최대주주인 (주)두산

입니다
.

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
(주)두산
157,164,720
41.95
-

-
-
-
-

우리사주조합

20,231,754

5.40

【
소
액
주주현황】

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액
주주수
전체
주주수
비율
(%)
소액
주식수
총발행
주식수
비율
(%)

소액주주
230,567
230,571

99.99

187,927,249
374,637,255
50.16
-

※ 2020.12.31일자 주주명부 기준입니다.

3. 주식사무

정관상
신주인수권의
내용

제8조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다. 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로

정하되 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 제2항에 따라야 한다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6의 규정에서 정하는 방법에 따라 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 상법 제340조의 2 및 제542조의 3의 규정에 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16 규정에 의하여 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입,
현물출자,
기타 경영상 필요로 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인,
현물출자자 및 기타 투자자 등에게
발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우
제11조(신주의 배당기산일)
이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말
에 발행한 것으로 본다.
제16조의 2(신주인수권부사채의 발행) 
 ①이 회사는 사채의 액면총액이 5,000억원을 초과하지 않는 범위 내에서 다음 각 호의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있다.
 1. 신주인수권부사채를 증권거래법의 규정에 따라 일반공모의 방법으로 발행하는 경우
 2. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 기타 경영상 필요로 인해 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인 및 기타 투자자등에게 신주인수권부사채를 발행하는 경우
 3. 증권거래법 제192조의 규정에 의하여 해외에서 신주인수권부
사채를 발행하는 경우
 4. 기타 이사회가 합리적으로 판단하여 회사의 경영목적 달성을 
위한 필요에 따라 신주인수권부사채를 발행하는 경우
②신주인수를 청구할 수 있는 금액은 사채의 액면총액을 초과하지않는 범위내에서 이사회가 정한다.
③신주인수권의 행사로 인하여 발행하는 주식은 보통주식 또는 이정관에서 정한 종류주식으로 하고, 그 발행가액은 액면금액 또는 그 이상의 가액으로 사채발행 시 이사회가 정한다.
④신주인수권을 행사할 수 있는 기간은 당해 사채발행일 후 1월이 
 경과하는 날로부터 그 상환기일의 직전일까지로 한다. 다만, 위
 기간내에서 관계법령에 따라 이사회의 결의로써 그 기간을 조정할 수 있다. 
⑤신주인수권의 행사로 인하여 회사가 발행하는 주식에 대한 이익이나 이자의 배당에 관하여는 신주인수권을 행사한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3월중

주주명부폐쇄시기
-

주권의 종류
-

명의개서대리인
주식회사 하나은행
(Tel : 02-368-5860, 주소 : 서울 영등포구 국제금융로 72)

주주의 특전
-
공고방법
인터넷 홈페이지 전자공고

※ 「주식ㆍ사채등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 주권 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리가 의무적으로 전자등록됨에 따라 '주권의 종류'를 기재하지 않습니다.

4. 최근 6
개월 간의 주가 및 주식 거래실적

(단위 : 원, 천주)

구분

'20년 7월

8월

9월

10월
11월
12월

보통주

주가

(원)

최고
9,645
14,790
15,387
14,150
17,100
15,500

최저
4,143
8,277
11,804
11,800
13,850
12,850

평균
5,992
9,249
13,604
13,007
15,429
14,148

거래량

(천주)

최고(일)
89,173
79,242
48,897
9,356
28,023
9,105

최저(일)
778
3,815
2,584
2,241
2,237
1,419

월간
242,957
340,644
297,542
84,084
160,326
81,961

월평균
10,563
17,032
14,169
4,425
7,635
3,903

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원의 현황

【
등
기
임원】

(기준일 :
증권신고서 제출일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

박지원
남
1965년 04월
대표이사
등기임원
상근
CEO
연세대 경영학
 미 뉴욕대 경영학 석사
 현) 두산중공업(주) 대표이사 회장
 현) (주)두산 부회장
253,000
-
특수관계인
20년 3개월
2023년 03월 31일

정연인
남
1963년 01월
대표이사
등기임원
상근
관리부문장 / COO
부산대 기계설계
전) 두산인프라코어 전무
 현) 두산중공업(주) 대표이사 사장
-
-
계열회사 임원
5년 7개월
2022년 03월 31일

박상현
남
1966년 02월
대표이사
등기임원
상근
재무관리부문장
연세대 경영학
미 듀크대 경영학 석사
전) (주)두산 지주부문 CFO
전) Doosan Bobcat 대표이사 / CFO
현) 두산중공업(주) 대표이사 부사장
-
-
계열회사 임원
0년 9개월
2024년 03월 31일

남익현
남
1963년 03월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
서울대 경영학
미 스탠퍼드대 산업공학 석사
미 스탠퍼드대 경영학 박사
전) 서울대학교 경영대학원 원장
현) 서울대학교 경영학과 교수
-
-
계열회사 임원
4년 1개월
2023년 03월 31일

김대기
남
1956년 11월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원
서울대 경제학
 미 펜실베니아 와튼스쿨 경영학 석사
 전) 대통령실 경제수석비서관
 전) 대통령실 정책실장
-
-
계열회사 임원
2년 1개월
2022년 03월 31일

이준호
남
1970년 02월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원
서울대 법학과
 미 하버드 Law School
전) 서울지방법원 판사
 현) 김ㆍ장 법률사무소 변호사
-
-
계열회사 임원
2년 1개월
2022년 03월 31일

배진한
남
1963년 12월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원
서울대 경제학 학/석사
미 위스콘신주립대 회계학 석사
캐나다 브리티시콜럼비아대 박사
현) 공정거래학회 부회장
현) 고려대학교 경영대학 교수
-
-
계열회사 임원
0년 1개월
2024년 03월 31일

※
최형희 이사는 2020.09.04일자로 사임하였습니다.

【
미등
기
임원】

(기준일 :
증권신고서 제출일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원 여부
상근 여부
담당 업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의 관계
재직기간
임기 만료일

의결권 있는 주식
의결권 없는 주식

나기용
남
1959년 09월
부사장
미등기임원
상근
원자력BG
전) 산업통상자원부
50,000

4년 11개월

박인원
남
1973년 06월
부사장
미등기임원
상근
Plant EPC BG

105,840

특수관계인

송용진
남
1969년 04월
부사장
미등기임원
상근
전략/혁신부문

3,700

박홍욱
남
1963년 11월
부사장
미등기임원
상근
파워서비스BG

12,100

박원진
남
1961년 08월
전무
미등기임원
상근
Plant EPC)P/E Center

이동수
남
1961년 07월
전무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC사업관리총괄

정영칠
남
1966년 07월
전무
미등기임원
상근
파워서비스)Doosan Vina 법인

14,574

강석주
남
1968년 12월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)Skoda BU

510

김규철
남
1968년 10월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC 2PD

3,839

김동철
남
1969년 06월
전무
미등기임원
상근
관리)HR/커뮤니케이션
전) 두산엔진

3년 4개월

김무근
남
1966년 12월
상무
미등기임원
상근
관리)프로젝트구매

10,000

김성수
남
1966년 07월
상무
미등기임원
상근
원자력)원자력서비스

김재이
남
1967년 11월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)보일러설계

4,000

김종두
남
1967년 02월
상무
미등기임원
상근
원자력)원자력영업

노학준
남
1967년 05월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)P/E기술

14,574

박칠규
남
1969년 05월
전무
미등기임원
상근
관리)관리

10,000

손승우
남
1970년 07월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)파워서비스영업총괄

20,194

심강효
남
1969년 11월
상무
미등기임원
상근
재무)Controller

1,000

육심균
남
1965년 09월
전무
미등기임원
상근
전략/혁신)기술혁신연구원

16,018

이광열
남
1966년 03월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)GT Center

이동수
남
1966년 02월
상무
미등기임원
상근
관리)품질보증

이병휘
남
1968년 09월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Doosan Power Systems India 법인

이종문
남
1967년 09월
상무
미등기임원
상근
재무)Treasurer

220

이종욱
남
1962년 02월
상무
미등기임원
상근
전략/혁신)소재/제조개발센터

이현호
남
1969년 02월
전무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC영업/마케팅총괄

20,200

이희직
남
1959년 03월
전무
미등기임원
상근
파워서비스)TM BU

21,863

전하용
남
1967년 02월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC해외영업

5,000

정태진
남
1973년 01월
상무
미등기임원
상근
재무)Accounting
전) 두산인프라코어

2년 3개월

정호원
남
1966년 05월
전무
미등기임원
상근
원자력)주단BU

진종욱
남
1968년 07월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)신재생에너지BU
전) 두산 퓨얼셀 BG
10,107

2년 4개월

하종완
남
1967년 08월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)건축/개발사업

허경오
남
1968년 02월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC품질/EHS

※
재직기간 5년 이상의 미등기임원은 재직기간 기재 생략

※
'전문임원' 은 제외함

【

타
회사 등기임원
겸직 현황
】

(기준일 :
증권신고서 제출일
)

겸 직 자
겸 직 회 사

성 명
직 위
회 사 명
직 위

남익현
사외이사
현대위아
사외이사

나. 직원의 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

두산중공업
남

4,509

-

788

-

5,297
14.38
405,029
63

10

127

137

-

두산중공업
여

167

-

122

1

290
6.68
13,741
38
-

합 계
4,676
-
910
1
5,587
13.98
418,770
62
-

※

직원수는
'20.12.31자 기준 인원
으로 계약직에는 BG계약직,현장채용직 포함이며 자문/고문, 사외/대표이사, 파견직은 제외됨

※

연간급여 총액은 2020.01월 ~ 2020.12월까지 급여집행 총액이며, BG계약직 및 현장채용직 급여는 포함함(자문/고문, 사외/대표이사, 파견직 인건비 제외)

※

중도사직자 인건비 실적포함 (퇴직금제외) : 1,175명(39,292백만원)

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
49
7,681
157
-

※ 당해 퇴직임원 3명의 보수를 포함하여 산정함
※ 급여총액은 소득세법 제20조에 따라 관할 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득을 기준으로 기재함

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
8,000
전체 총 승인금액

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
1
-
-

감사위원회 위원
3
-
-

감사
-
-
-

※ 상기 주주총회 승인금액 8,000백만원은 등기이사, 사외이사, 감사위원회 위원에 대한 총 승인금액임

(2) 보수지급금액

1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
1,207
172
-

※ 상기의 보수총액 및 평균보수액은 당해 퇴임한 등기이사의 퇴임시까지의 보수를 포함한 금액임

2) 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
942
314
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
1
66
66
-

감사위원회 위원
3
199
66
-

감사
-
-
-
-

(3) 이사ㆍ감사의 보수지급기준

- 등기이사의 보수체계는 기본연봉과 변동급인 상여로 구분하고, 상여는 단기성과급과 장기성과급으로 구성돼 있으며 평가대상 기간 중 재직한 등기이사에게 지급합니다.
- 단기성과급은 집행임원인사관리규정에 의해 재무성과과제 및 전략성과과제 등의 계량적 지표(MBO)와 성장성, 시장상황, 포트폴리오 개선, 계획 수준의 적정성 등 비계량적 지표(정성평가)에 대한 평가결과에 따라 기준 연봉의 0~140% 내에서 지급합니다.
- 장기성과급(Performance Unit)은 Performance Unit 운영규정에 따라 매년 해당 Grade별로 기준 연봉의 20~40%범위 내에서 부여할 수 있으며, 부여 시점으로부터 3년후, 지난 3년의 성과측정 기간 중 재무성과과제인 계량적 지표(MBO)와 성장성, 시장상황, 포트폴리오 개선, 계획 수준의 적정성 등 비계량적 지표(정성평가)에 대한 평가 결과에 따라 지급합니다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

(1) 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

최형희
대표이사(퇴임)
544
-

(2) 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

최형희
근로소득
급여
216
'20년 주주총회에서 승인 받은 이사 보수 한도 80억원 한도 내에서 이사회 의결로 제정된 집행임원인사관리규정에 따라 회사의 지불능력, 시장경쟁력 및 근속연수(약 9년), 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책(부사장) 등을 고려하여 기본급(연봉)을 정하고 이를 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
 
- 기본급 외 직책 수당 등 별도 수당 없음

상여
-
해당 사항 없음

주식매수선택권 행사이익
-
해당 사항 없음

기타
 근로소득
3.7
저축보험 매월 5만원 지원 (9개월분)
 명절 상품권 10만원
 장례 Total Service 277.8만원
 의료비 지원 42만원

퇴직소득
324
임원퇴직금 지급규정에 따라 월 기준급여액(36,054천원), 퇴직금산정근무기간(9년)에 따른 324,486천원 산출

기타소득
-
해당 사항 없음

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

(1) 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

박준현
전무
656
-

최형희
대표이사(퇴임)
544
-

(2) 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

박준현
근로소득
급여
226
기본급 외 직책 수당 등 별도 수당 없음

상여
200
임원 퇴직에 따른 '19년(이연분), '20년 Guarantee 성과급 각 1억

주식매수선택권
 행사이익
-
해당 사항 없음

기타 근로소득
10.6
저축보험 매월 5만원 지원 (12개월분)
 명절 상품권 20만원
 창립기념 상품권 10만원
 자녀학자금 536만원
 우리사주 과세금액 434만원

퇴직소득
219
임원퇴직금 지급규정에 따라 월 기준급여액(24,313천원), 퇴직금산정근무기간(9년)에 따른 218,826천원 산출

기타소득
-
해당 사항 없음

최형희
근로소득
급여
216
'20년 주주총회에서 승인 받은 이사 보수 한도 80억원 한도 내에서 이사회 의결로 제정된 집행임원인사관리규정에 따라 회사의 지불능력, 시장경쟁력 및 근속연수(약 9년), 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책(부사장) 등을 고려하여 기본급(연봉)을 정하고 이를 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
 
 - 기본급 외 직책 수당 등 별도 수당 없음

상여
-
해당 사항 없음

주식매수선택권
 행사이익
-
해당 사항 없음

기타 근로소득
3.7
저축보험 매월 5만원 지원 (9개월분)
 명절 상품권 10만원
 장례 Total Service 277.8만원
 의료비 지원 42만원

퇴직소득
324
임원퇴직금 지급규정에 따라 월 기준급여액(36,054천원), 퇴직금산정근무기간(9년)에 따른 324,486천원 산출

기타소득
-
해당 사항 없음

다. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(1) 개요

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사
3
-
-

사외이사
4

-

-

감사위원회 위원 또는 감사

-

-
-

계
7
-
-

당사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다. 주식선택권은 부여일로부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있습니다.

당사는 주식선택권에 대하여 공정가액접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는바, 동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

부여일
무위험이자율(주1)
기대행사기간
예상주가변동성
기대배당(수익)율

2011년 03월 25일
3.66%
3년
53.12%
10.00%

2012년 03월 30일
3.57%
3년
38.21%
13.33%

2013년 03월 29일
2.45%
3년
35.98%
15.00%

2014년 03월 28일
2.88%
3년
34.72%
15.00%

(주1) 무위험이자율은 3년 만기 국공채 수익율을 기준으로 산정하였습니다.

(2) 상세현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 원, 주)

부여
받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의
종류
최초
부여
수량
당기변동수량
총변동수량
기말
미행사수량
행사기간
행사
가격

행사
취소
행사
취소

목진원
-
2010년 03월 26일
주)
보통주
1,100
-
1,100
-
1,100
-
'13.3.26~'20.3.25
90,100

이상덕
-
2010년 03월 26일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'13.3.26~'20.3.25
90,100

하기룡
-
2010년 03월 26일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'13.3.26~'20.3.25
90,100

김성수
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,000
-
1,000
-
1,000
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

목진원
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,300
-
1,300
-
1,300
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

박금서
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

박홍욱
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
700
-
-
-
-
700
'14.3.25~'21.3.24
65,700

송용진
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
-
-
-
600
'14.3.25~'21.3.24
65,700

이동수
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
700
-
-
-
-
700
'14.3.25~'21.3.24
65,700

이상덕
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
700
-
700
-
700
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

이창희
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
-
-
-
600
'14.3.25~'21.3.24
65,700

최상민
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

최형희
등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

하기룡
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,100
-
1,100
-
1,100
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

하기룡
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
2,000
-
2,000
-
2,000
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

김복윤
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

김성수
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

목진원
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
4,500
-
4,500
-
4,500
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

박금서
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
900
-
900
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

박원진
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

박홍욱
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

송상원
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
900
-
900
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

송세철
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
1,200
-
1,200
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

송용진
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

이동수
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

이상덕
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
1,200
-
1,200
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

이창희
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

정영칠
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

최상민
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
900
-
900
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

하기룡
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
3,000
-
3,000
-
3,000
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

강석주
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

김복윤
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

김성수
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

목진원
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
6,800
-
6,800
-
6,800
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

박금서
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
1,300
-
1,300
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

박준현
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

박홍욱
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

송상원
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
1,300
-
1,300
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

송세철
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
1,800
-
1,800
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

송용진
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

양영모
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
1,300
-
1,300
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이광열
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이동수
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이상덕
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
1,800
-
1,800
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이종문
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이준형
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이창희
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이희직
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

허경오
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

목진원
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
6,600
-
6,600
-
6,600
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이동수
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
3,500
-
-
-
-
3,500
'17.3.28~'24.3.27
34,550

하기룡
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,000
-
2,000
-
2,000
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

강석주
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'17.3.28~'24.3.27
34,550

곽원주
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

김병만
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

김복윤
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

김성수
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
4,700
-
-
-
-
4,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

나춘남
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

박금서
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

박준현
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

박홍욱
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

백승암
계열회사 임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,600
-
2,600
-
2,600
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

손우형
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

송세철
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
4,700
-
4,700
-
4,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

송용진
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
4,900
-
-
-
-
4,900
'17.3.28~'24.3.27
34,550

송윤동
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

심강효
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

양영모
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,700
-
2,700
-
2,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

엄종호
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

원준연
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

유우영
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이광열
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
3,400
-
-
-
-
3,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이상덕
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
2,400
-
2,400
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이종문
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이준형
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이창희
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이희직
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

전하용
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

최대진
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,900
-
1,900
-
1,900
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

합 계
-
-
-
-
144,900
-
69,600
-
69,600
75,300
-
-

주) 신주교부, 자기주식교부, 차액보상중 이사회 결의에 따라 결정

※기준일('20년 12월 31일) 현재 종가는 13,500원입니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

가
. 회사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭

당사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭은 두산이며 기업집단의 최상위 지배기업은 
(주)두산(종목코드 000150)입니다. 소속 회사와 관련된 상세한 내역은 [I. 회사의 개요의 1. 회사의 개요 중 바. 계열회사에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다. 

나. 계열회사간 출자현황(
'20.12.31 기준
)

출자사
 피출자사
㈜두산
두산퓨얼셀㈜

솔루스첨단소재㈜

두산중공업
두산인프라코어
두산건설
오리콤
두산밥캣코리아
한컴
디비씨
두산큐벡스

㈜두산
16.87%

두산퓨얼셀㈜
14.73%
0.01%

15.59%

솔루스첨단소재㈜
2.84%

0.02%

두산중공업㈜
41.95%

0.01%

두산인프라코어㈜

34.97%
0.00%

두산밥캣

51.05%

두산건설㈜

100.00%

㈜오리콤
61.55%

3.13%

두산경영연구원㈜
41.91%

㈜두산베어스
100.00%

두산큐벡스㈜
33.57%

19.60%
28.37%

3.15%
4.58%
3.56%

네오트랜스㈜

42.86%

두산밥캣코리아㈜

두산로보틱스(주)
100.00%

㈜두산모빌리티이노베이션
100.00%

㈜두산에이치에프컨트롤스아시아

(주)한컴

100.00%

두산메카텍㈜

100.00%

디비씨㈜
46.00%

27.01%

22.89%
4.10%

밸류그로스(주)

69.55%

30.45%

오성파워오엔엠㈜

100.00%

두산로지스틱스솔루션㈜
100.00%

이큐브솔루션㈜

60.00%

㈜분당두산타워위탁관리부동산투자회사

100.00%

※ 위 지분율은 보통주와 우선주를 합한 비율임
※ 위 계열회사 중 두산밥캣코리아(주) 및 (주)두산에이치에프컨트롤스아시아의 지분은 해외 법인이 보유하고 있습니다. 
- 두산밥캣코리아(주) : Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd 가 100% 보유
- (주)두산에이치에프컨트롤스아시아 : Doosan HF Controls Corporation 가 100% 보유

※ 기업집단 내 대표회사는 "(주)두산" 입니다. 

[해외]

출자회사
피출자회사
지분율

(주)두산
Doosan Hongkong Ltd
100%

Doosan Hongkong Ltd
Doosan Electro-Materials Shen Zhen
100%

(주)두산
Doosan Shanghai Chemical Materials Co. Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials AMERICA LLC
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials (HongKong ) Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials Vietnam Co.,Ltd
100%

(주)두산
Doosan Mottrol Jiangyin Co.,Ltd
100%

(주)두산
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Ltd
50%

(주)두산
Doosan Information & Communications Beijing Co., Ltd
100%

(주)두산
Doosan Digital Innovation America, LLC
100%

(주)두산
Doosan Digital Innovation Europe Ltd
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle Yantai Co.,LTD
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle America Corp.
100%

Doosan Industrial Vehicle America Corp.
Doosan Material Handling Solutions
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle Europe N.V
100%

(주)두산
Doosan Logistics Europe
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle U.K
100%

Doosan Industrial Vehicle U.K
Genesis Forklift Trucks Limited
100%

Doosan Industrial Vehicle U.K
Rushlift Holdings Limited
100%

Rushlift Holdings Limited
Doosan Material Handling UK Ltd
100%

Doosan Material Handling UK Ltd
Rushlift Limited
100%

(주)두산
Doosan Fuel Cell America Inc.
100%

(주)두산
Doosan Energy Solutions America, INC
100%

Doosan Energy Solutions America, INC
DESA Service, LLC
100%

㈜두산모빌리티이노베이션
Doosan Mobility Innovation (Shenzhen) Co. Ltd
100%

솔루스첨단소재(주)
Doosan Electro-Materials Luxembourg sarl
53.7%

Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl
Circuit Foil Luxembourg sarl.

100%

Circuit Foil Luxembourg sarl.
Circuit Foil Trading Inc.

100%

Circuit Foil Luxembourg sarl.
Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong) Ltd.

100%

Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong) Ltd.
Circuit Foil Asia Pacific (Zhangjiagang Free Trade zone)
100%

Doosan Electro-Materials Luxembourg sarl
Volta Energy Solutions Europe Kft.
100%

Volta Energy Solutions Europe Kft.
Volta Energy Solutions Hungary Kft.

100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Vietnam Co.
100%

두산중공업(주)
Doosan HF Controls Corp.
100%

두산중공업(주)
Doosan Enpure Ltd.
100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan Heavy Industries America LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan ATS America, LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan Power Service America, LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

95.9%

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

Doosan Turbomachinery Services Inc.

100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Japan Corp.
100%

두산중공업(주)
Doosan GridTech Inc.
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech CA LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech EPC, LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech C&I, LLC
100%

Doosan GridTech Inc.

Continuity Energy LLC

100%

두산중공업(주) / Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Power Systems India Private Ltd.
99.9% / 0.1%

두산중공업(주)
PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
83.6%

두산중공업(주)
Doosan Power Systems S.A.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Babcock Ltd.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Skoda Power s.r.o
100%

Doosan Power Systems S.A. / Doosan Babcock DB Pension scheme
Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
31.3% / 68.7%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
100%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
100%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Americas LLC
100%

Doosan Babcock Ltd.

Doosan Babcock BlackCat W.L.L

49%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Babcock General Maintenance Services LLc
49%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
100%

Doosan Skoda Power s.r.o
Skoda Power Private Ltd.
100%

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
100%

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Babcock Energy Polska S.A.
98.9%

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
Doosan Lentjes GmbH
100%

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
Doosan Babcock Energy Germany GmbH
100%

Doosan Lentjes GmbH
Doosan Lentjes Czech s.r.o
100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Muscat LLC
70%

두산중공업(주)
Doosan Power Systems Arabia Company Limited
51%

두산중공업(주)
Azul Torre Construction Corporation
40%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
100%

두산메카텍(주)
Doosan Heavy Industry Vietnam Haiphong
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore Norway AS
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Bobcat Chile S.A.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore South America
100%

두산인프라코어(주)
Daewoo Maquinas E Equipamentos Ltda.
70%

두산인프라코어(주)
Doosan InfracoreJapan Corp.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
100%

두산인프라코어(주)
Daewoo Machinery Co., Ltd.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
100%

두산인프라코어(주)

Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.

50%

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
Xuzhou Xugong Doosan Engine Co., Ltd.
50%

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
Doosan China Financial Leasing Corp.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore China Co., Ltd.
80%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan Infracore(Shandong) Co., Ltd.
100%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan InfracoreLiaoning Machinery Co., Ltd.
70%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd.
43%

두산인프라코어(주)
Doosan InfracoreNorth America LLC.
100%

Doosan InfracoreNorth America LLC.
Doosan PSI LLC.
50%

두산인프라코어(주)

D20 Capital, LLC

100%

D20 Capital, LLC

Clue Insight Inc.

72.5%

두산인프라코어(주)

Doosan Infracore Europe s.r.o.

100%

D20 Capital, LLC

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
-

Doosan Infracore China Co., Ltd.

Doosan Infracore Hunan Corp.

100%

Doosan Infracore China Co., Ltd.

Doosan Infracore Beijing Corp.

100%

두산밥캣(주)
Clark Equipment Co.
100%

Clark Equipment Co.
Doosan International Australia Pty Ltd.
100%

Clark Equipment Co.
Bobcat Equipment Ltd.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International UK Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
CJSC Doosan International Russia
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Bobcat Bensheim GmbH.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International South Africa Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan Holdings France S.A.S.
100%

Doosan Holdings France S.A.S.
Bobcat France S.A.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Geith International Ltd.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat India Private Ltd.
99.9%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
99.9%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat China Co., Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Bobcat Corp.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat Chile Compact SpA.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
100%

다. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 규제

- 대규모 내부거래의 이사회 의결 및 공시
- 상호출자금지
-
계열회사에 대한 채무보증의 금지
- 비상장사 중요사항 공시
- 기업집단 현황 등에 관한 공시

라. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

겸직임원
겸직회사
겸직회사

성명
직위
회사명
상근여부
직위
회사명
상근여부
직위

이종문
상무
두산큐벡스
비상근
사내이사
-
-
-

심강효
상무
두산건설
비상근
사내이사
두산메카텍
비상근
사내이사

정태진
상무
두산건설
비상근
감사
두산메카텍
비상근
감사

2. 타법인 출자현황

(
2020년
12월 31일
기준
)

(단위 : 주, 백만원, %)

법인명
최초
취득일자
출자목적
최초
취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가
손익 등
수량
지분율
장부가액
총자산
당기 
순손익

수량
금액

두산인프라코어(주)
(상장)
2005.04.29
경영참가
1,088,031
75,509,366
36.27%
1,483,471
-
-
-
75,509,366
34.97%
1,483,471
5,180,810
(37,858)

두산건설(주) 보통주(주1)
(상장/비상장)
2003.12.23
경영참가
108,000
290,799,336
88.15%
826,610
9,652,891
21,997
(568,696)
300,452,227
100.00%
279,911
1,602,971
(179,661)

두산건설(주) 상환전환우선주(주1)
(비상장)
2016.06.20
경영참가
400,000
22,727,272
100.00%
331,792
(2,028,517)
(1,999)
(170,397)
20,698,755
100.00%
159,396
1,602,971
(179,661)

두산큐벡스(주)
(비상장)
2016.04.26
경영참가
36,480
1,756,410
36.33%
40,139
-
-
-
1,756,410
21.11%
40,139
306,979
4,153

두산메카텍(주)
(비상장)
2020.02.06
경영참가
238,199
-
-
-
5,521,414
269,210
-
5,521,414
100.00%
269,210
586,980
9,840

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
(비상장)
2006.12.27
경영참가
1,500
154,040,557
76.33%
139,342
47,757,537
63,696
-
201,798,094
100.00%
203,038
464,543
82,384

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
(비상장)
2007.11.06
경영참가
203
2,200
55.00%
0
7,000
760
-
9,200
83.64%
760
32,208
220

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
(비상장)
2007.11.06
경영참가
410
1,000
100.00%
1,993
-
-
-
1,000
100.00%
1,993
14,836
68

S.C. Doosan IMGB S.A.(주2)
(비상장)
2006.09.03
경영참가
14,564
301,078,647
99.92%
40,772
(301,078,647)
(40,772)
-
-
-
-
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd. (주3)
(비상장)
2011.01.31
경영참가
28,138
66,033,401
99.72%
131,392
124,450,413
200,000
(331,392)
190,483,814
99.90%
-
662,058
(331,405)

Doosan Enpure Ltd
(비상장)
2012.09.27
경영참가
1,535
2,762,001
100.00%
4,951
-
-
-
2,762,001
100.00%
4,951
33,140
(2,905)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
(비상장)
2015.07.03
경영참가
319
105,000
70.00%
319
-
-
-
105,000
70.00%
319
24,718
(11,514)

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
(비상장)
2015.10.12
경영참가
978
13,158
51.00%
3,968
-
-
-
13,158
51.00%
3,968
22,916
(231)

Azul Torre Construction Corporation
(비상장)
2016.08.03
경영참가
9
360,000
40.00%
9
-
-
-
360,000
40.00%
9
264
(49)

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
(비상장)
2012.07.27
경영참가
11,756
35,561
100.00%
101,437
-
-
-
35,561
100.00%
101,437
187,874
9,726

Doosan GridTech Inc.
(비상장)
2016.06.29
경영참가
36,108
2,489
100.00%
61,609
442
8,846
-
2,931
100.00%
70,455
14,514
(9,161)

Doosan Power Systems S.A.
(비상장)
2007.02.14
경영참가
46,193
5,772,376
100.00%
404,074
-
-
-
5,772,376
100.00%
404,074
202,473
33,605

Doosan HF Controls Corp.
(비상장)
2000.08.29
경영참가
4,007
6,000
100.00%
5,642
-
-
-
6,000
100.00%
5,642
23,222
(2,085)

오성파워오엔엠(주)
(비상장)
2018.02.28
경영참가
10
72,000
100.00%
360
-
-
-
72,000
100.00%
360
1,974
621

함안산업단지(주)(주4)
(비상장)
2008.05.29
사업관련
2,400
480,000
53.33%
-
(480,000)
-
-
-
-
-
-
-

화성도시고속도로(주)
(비상장)
2012.07.06
사업관련
15
1,915,583
27.29%
9,578
-
-
-
1,915,583
27.29%
9,578
163,254
(3,114)

삼척블루파워(주)(주5)
(비상장)
2018.01.17
사업관련
43,568
1,193,066
9.00%
43,568
-
-
-
1,193,066
9.00%
43,568
1,169,343
(5,994)

대정해상풍력발전(주)
(비상장)
2018.01.28
사업관련
2,827
520,000
25.00%
2,827
73,852
369
-
593,852
26.65%
3,196
6,282
(824)

하이창원(주)(주7)
(비상장)
2020.11.09
사업관련
3,000
-
-
-
600,000
3,000
-
600,000
18.52%
3,000
24,537
(378)

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
(비상장)
1998.02.09
경영참가
133
1,500,000
100.00%
-
-
-
-
1,500,000
100.00%
-
-
-

HTC Purenergy Inc.(주6)
(상장)
2008.09.11
사업관련
5,234
1,250,000
3.86%
222
-
-
(94)
1,250,000
3.86%
128
41,437
(4,967)

(주)펜타포트개발
(비상장)
2006.06.03
사업관련
1,430
660,000
5.50%
-
-
-
-
660,000
5.50%
-
8,854
1,004

인천김포고속도로㈜(주6)
(비상장)
2007.04.16
사업관련
236
2,847,935
5.76%
7,484
-
-
(6,704)
2,847,935
5.76%
780
978,834
(52,521)

경기동서순환도로(주)(주6)
(비상장)
2016.07.08
사업관련
2,409
941,880
5.26%
4,534
-
-
(81)
941,880
5.26%
4,453
533,298
(1,537)

(주)펜타포트
(비상장)
2006.06.03
사업관련
17
3,300
5.50%
-
-
-
-
3,300
5.50%
-
54
5

Lanco Kondapalli Power Ltd.(주6)
(비상장)
1998.02.09
사업관련
6,487
37,400,000
9.18%
4
-
-
(4)
37,400,000
9.18%
-
725,200
(113,615)

건설공제조합(주6)
(비상장)
1979.03.12
사업관련
2,138
25,792
0.64%
38,536
19,967
29,799
1,123
45,759
0.64%
69,458
7,045,154
153,327

자본재공제조합(주6)
(비상장)
2005.06.30
사업관련
1,500
30,000
2.71%
7,491
5,000
1,000
97
35,000
3.16%
8,588
364,732
1,256

전기공사공제조합(주6)
(비상장)
1991.01.04
사업관련
148
800
0.02%
264
-
-
3
800
0.02%
267
1,986,015
16,242

정보통신공제조합(주6)
(비상장)
2005.06.30
사업관련
45
300
0.03%
120
-
-
2
300
0.03%
122
596,328
11,154

엔지니어링공제조합(주6)
(비상장)
2014.06.11
사업관련
10
7,487
0.59%
4,839
-
-
291
7,487
0.59%
5,130
1,351,267
55,532

기계설비건설공제조합(주7)
(비상장)
2020.12.28
사업관련
1,000
-
-
-
1,012
1,000

-

1,012
0.14%
1,000
893,424
12,229

(주)두산 퓨얼셀(주7)
(상장)
2020.11.26
사업관련
600,525
-
-
-
12,763,557
600,525
82,325
12,763,557
19.49%
682,850
790,188
14,190

한국정책금융공사 네오플럭스 2010-7호투자조합
(비상장)
2010.07.31
사업관련
1,000
-
0.00%
-
-
-
-
-
0.00%
-
-
-

경남-지앤텍 창조경제혁신펀드(주6)
(비상장)
2015.12.14
사업관련
650
3,900
12.58%
3,501
(1,716)
(1,716)
687
2,184
12.58%
2,472
20,115
11,042

케이디디아이코리아
(비상장)
2009.12.04
사업관련
-
225,653
6.87%
-
-
-
-
225,653
6.87%

25,415
281

Al Asilah Desalination Company
(비상장)
2017.11.21
사업관련
72
250,000
5.00%
3,885
-
-
-
250,000
5.00%
3,885
160,968
(26,193)

NuScale Power LLC
(비상장)
2019.07.29
사업관련
4,737
2,515,723
0.48%
4,737
-
-
-
2,515,723
0.48%
4,737
66,376
(101,799)

Emerald Technology Venture(주6)
(비상장)
2015.04.23
사업관련
1,339
-
-
4,382
-
1,038
555
-
-
5,975
46,987
7,769

수출입은행공공탄소펀드(주6)
(비상장)
2009.09.30
사업관련
3,100
-
-
314
-
-
12
-
-
325
-
-

합계

3,714,166

1,156,753
(992,272)

3,875,449
27,963,512
(640,822)

(주1) 당기 중 상장폐지(2020년 3월 24일) 되었으며, 포괄적 주식교환 등으로 장부금액이 51,009백만원 증가되었습니다. 
 두산건설(주)에 대한 손상검사를 수행한 결과, 장부금액이 회수가능액을 초과하여 739,093백만원 에 대하여 손상차손(기타영업외비용)을 인식하였습니다.
 두산건설(주)의 회수가능액은 전기에는 사용가치를 기초로 평가하였으며, 당기에는 국책은행과 체결한 재무구조개선계획에 따른 매각대상에 포함되어 공정가치를 기초로 평가하였습니다. 공정가치의 경우 시장가치 접근법을 사용하였습니다.

(주2) 당기 중 외부 매각되었습니다.

(주3) 인도석탄발전시장 침체 및 신규수주 중단 등으로 장부금액이 회수가능가액을 초과하여, 현지 운영자금 목적으로 당기에 출자한 200,000백만원을 포함해서 331,392백만원의 손상차손(기타영업외비용)을
당기에 인식하였습니다.

 Doosan Power Systems India Private Ltd.는 자산가치가 회수가능액을 적절하게 반영한다고 판단하여 순공정가치로 평가하였으며, 순공정가치는 금융자산, 유형자산 등의 자산가치에 처분부대원가를 차감하여 산정되었습니다.

(주4) 당기 중 청산되었습니다.

(주5) 당기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명변경되었습니다.

(주6) 당기 중 공정가치 평가를 통해 평가 손익을 인식하여 반영하였습니다.

(주7) 당기 중 신규 취득하였습니다.

※ 기초 또는 기말 현재 회사의 출자비율이 5%를 초과하거나 장부가액이 1억원을 초과하는 법인에 대해 기재하였습니다
※ 최근사업연도 재무현황은 K-IFRS 등 일반적으로 인정된 회계기준에 따른 별도재무제표 기준이며, 보고서일 제출일 현재 가장 최근 연도 기준입니다. 기말 장부금액이 없는 출자법인의 재무현황은 기재하지 않았습니다.

※ 최근 2 사업연도 동안 외부평가기관의 평가를 받고 취득한
비상장주식은 없습니다.

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행 ·변경상황

【
기 신고한 주요경영사항의 진행상황】

신고 일자
제 목
내용
진행상황

2011.07.18
 2011.08.25
 2011.12.14
 2013.09.17
 2014.11.20
 2015.02.02

소송등의 
제기ㆍ신청 /
 소송등의 
판결ㆍ결정

1. 아산배방 펜타포트 주상복합아파트 수분양자들이 
본 건 건축물의 분양 및 공급에 있어 채무불이행, 
불법행위, 허위·과장 광고를 주장하며 당사 및 시행사인 (주)펜타포트개발과 공동 사업주체(SK건설, 대림산업, 당사, 계룡건설)를 상대로 분양계약 취소 및 분양대금반환, 손해배상을 청구한 건임
 
 2. 아산배방 펜타포트 개발사업은 '05년 공모를 통해 
SK컨소시엄이 사업권을 획득하여 추진한 공모형 PF사업임. 본 사업의 시행법인(분양사업자)인 (주)펜타포트개발은 컨소시엄 구성 14개 회사가 출자하여 설립하였으며 시행법인에 대한 당사의 출자 지분율은 5.5%임 
 
 3. 아파트 분양시점('07년 11월)에 분양승인조건을 충족하기 위하여 시행법인((주)펜타포트개발)과 시공컨소시엄 4사(SK건설, 대림산업, 당사, 계룡건설)가 분양사업자로서 공동참여 하였음. 공동사업자인 (주)펜타포트개발과 시공컨소시엄 4사가 본 소송의 공동피고임. 당사는 21%의 시공지분을 보유하고 있음.

1. 1심 판결 결과[2013.09.17]
 1) 피고들은 연대하여 원고들 및 원고 승계참가인들에게 
 분양대금의 18%의 비율로 계산한 금액(약 647억원) 및 
 이에 대한 법정이자와 지연이자 지급
 2) 소송비용은 3/4는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급
 
2. 법원의 화해 권고 결과[2014.11.20] 
 1) 법원은 원고들 중 미입주자 208명을 대상으로 화해권고
 대상자와 피고가 각각 양보하는 조건으로 화해 권고
 2) 화해권고대상자 중 34명과 피고들이 기한 내 이의하지 
 않아, 2014년11월20일자로화해효력발생 
 (화해금액 약 83억원)
 3) 174명은 이의하여 화해 거부
 
3. 2심(항소심) 판결 결과[2015.02.02]
 1) 피고들은 연대하여 원고들 및 원고 승계참가인들에게 
 분양대금의 5%의 비율로 계산한 금액(약 137억원) 및 
 이에 대한 법정이자(연 6%)와 지연이자(연 20%) 지급 
 2) 소송비용의 80%는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급

4. 3심(상고심) 판결 결과[2019.04.23]

1) 원고들 중 전매세대에 대한 손해배상청구권 인정 부분 및
 법정이자 6%를 적용한 부분을 파기환송

2) 나머지 원피고들의 상고는 모두 기각

5. 파기환송심 판결 결과[2020.02.06]

1) 전매자 및 독립당사자참가인 46명의 청구금액 12.5억원
 중 6.4억원(당사부담 1.3억원) 배상 판결

2) 소송비용의 80%는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급

6. 원고 상고함[2020.2.24]

21명 상고, 상고금액6억원

7. 원고 일부 상고취하[2020.04.09]
 원고 7명(1.5억원) 상고 취하, 상고금액 4.5억원

2. 주주총회의사록 요약

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

제57기
정기주총
(2020.3.30)
제1호 의안 : 제57기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 정관 개정의 건
제3호 의안 : 이사 선임의 건
제4호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건

제5호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건

원안 승인

원안 승인
이사 선임(2명)

감사위원(1명) 
선임부결

원안 승인

제4호 의안 감사위원회 위원 선임의건은 의결정족수인
발행주식총수(3% Rule 적용)
의

25%에 미달하여 부결

제56기
정기주총
(2019.3.28)
제1호 의안 : 제56기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 정관 개정의 건
제3호 의안 : 이사 선임의 건
제4호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
제5호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인
이사 선임(3명)
감사위원 선임(2명)
원안 승인
-

제55기
정기주총
(2018.3.28)
제1호 의안 : 제55기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 이사 선임의 건
제3호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
제4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인

이사 선임(3명)
감사위원 선임(1명)
원안 승인
-

3. 중요한 소송사건

등

당기말 현재 연결실체는 총

2,304억원

상당액
의 손해배상 청구를 진행 중이고 현재로서는 그 결과를 예측할 수 없습니다.

당기말 현재 계류중인 당사의 주요 소송내역은 다음과 같습니다.

① 손해배상청구 (대법원2020다26133)

구분

내용

소제기일

- 2011.07.11.

소송 당사자

-
원고 : 신진철 외
13명

- 피고 : 두산중공업 외 4개사

소송의 내용

- 아산배방 펜타포트 개발사업과 관련하여 주상복합 수분양자들이 수변공원, 무빙워크 등 애초 설명한 
 편의시설이 완공되지 않았다는 이유로 계약취소, 해제, 원상회복, 손해배상을 요구하는 소송을 제기함

소송가액

-
4.5억원

진행상황

- 2015.02.02. 2심(서울고등법원 2014나507) : 137억원(시공 4사간 내부정산 시 두산중공업 부담 29억원)
 의 손해배상을 명하는 판결선고

- 2015.02.10. 및 02.12. 두산중공업 상고, 2015.02.23. 원고 상고
- 2019.04.23. 3심(대법원2015다28968): 2심 판결 중 전매세대에 대한 손해배상청구권
인정 부분 및 
 법정이자 6%를 적용한 부분을 파기환송하고 나머지 원피고들의 상고는 모두 기각함

- 2020.02.06. 파기환송심에서 전매자 및 독립당사자참가인 46명의 청구금액 12.5억원 중 6.4억원
 (당사부담 1.3억원) 배상판결

- 2020.02.24. 원고21명 상고함(상고금액6억원)

-
2020.04.09. 원고7명 상고취하

향후 소송일정 및 대응방안

- 상고심
진행중

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 2심 판결선고 후 패소금액을 공탁하였으며 추가적인 재무적 영향은 없을 것으로 판단됨

② 손해배상청구 (대구지방법원 2017가합201266)

구분

내용

소제기일

- 2017.02.16.

소송 당사자

- 원고 : 한국가스공사
- 피고 : 두산중공업 외 12개사

소송의 내용

- '액화천연가스 저장탱크 건설공사'의 발주처인 한국가스공사가 두산중공업 포함 13개사의 담합으로 
 손해를 입었다고 하면서 손해배상을 청구한 사건

소송가액

- 2,000 억원

진행상황

- 2017. 02. 16. 소 제기 이후 3차례 변론기일 진행됨(2017. 08. ~ 2017. 12.)

- 2018. 07. 04. 감정인 지정 결정 후, 2018. 07. 26. 감정기일 진행되었으며 감정 결과 도출 시까지 기일 
 추정됨

- 2019. 12. 감정서 제출되었으나, 감정결과에 따른 보완감정이 추가적으로 진행되는 중임

향후 소송일정 및 대응방안

- 두산중공업은 손해배상의무가 없고, 설령 손해배상의무가 있다 하더라도 원고가 주장하는 손해액은 
 과도하여,
당사의 배상 책임은 제한되어야 함을 주장할 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 패소할 경우 피고들간 내부 정산을 통해 두산중공업의 실질부담분(약283억원으로 추정)에 해당하는 
 금액을 배상할 의무가 있으나, 현 상황에서 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

③ 손해배상청구 (서울중앙지방법원2016가합519022)

구분

내용

소제기일

- 2016. 4. 6. (최초 대구지방법원에 2015. 10. 14. 제기하였으나 서울중앙지방법원으로 이송)

소송 당사자 (주1)

- 원고 : 한국가스공사 
- 피고 : 두산중공업 등 16개사

소송의 내용

- 천연가스 주배관 및 관리소 건설공사'의 발주처인 한국가스공사가 회사 포함 19개 입찰사들의 
 담합으로 손해를 입었다고 하면서 손해배상을 구한 사건

소송가액 (주2)

- 165,971,000,000원

진행상황

- 2016. 4. 6. 서울중앙지방법원으로 이송

- 2019. 10. 감정서 제출

향후 소송일정 및 대응방안

- 당사는 손해배상의무가 없고, 설령 손해배상의무가 있다 하더라도 원고가 주장하는 손해액은
 과도하여, 당사의 배상 책임은 제한되어야 함을 주장할 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 패소할 경우 피고들간 내부 정산을 통해 당사의 실질부담분(약 104억원으로 추정)에 해당하는 
 금액을 배상할 의무가 있으나, 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

(주1) 전체 피고 회사 수는 19개사이나 위 소송가액을 청구받은 피고 회사는 두산중공업 포함 16개사임.

(주2) 최초 100,000,000,000억원으로 일부 청구하였다가, 감정결과에 따른 손해액을 기준으로 2021. 2. 26. 청구취지를 확장함.

④ 매매대금 등 지급청구(대법원 2018다223054)

구분

내용

소제기일

- 2015.11.19

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 설립한 사모투자전문회사 등
- 피고: 두산인프라코어 주식회사 외 2개사

소송의 내용

- 원고들은 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC") 
 지분 20% 및 두산캐피탈("DCC") 지분 28.5%과 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매
 계약상의 매매대금반환의무 등을 구하며, 그 일부인 145억원을 청구하는 소송을 피고들에게 제기

소송가액

- 145억원 (일부청구)

진행상황

- 1심(서울중앙지방법원)은 원고들의 청구를 모두 기각하였으나, 2심(서울고등법원)은 2018. 2. 원고들이 
 두산인프라코어에 대하여 주장하는 DICC 지분의 매매대금 7,093억 중 일부인 100억원 및 관련 이자에 
 대한 청구를 인용하고 나머지 청구를 기각

- 2018. 2. 두산인프라코어는 (i) 위 2심 판결에 대한 강제집행정지를 신청하여 서울고등법원에서 인용
 되었고 (2심 판결에 대한 집행정지 효력 발생), (ii) 위 2심 판결에 대한 상고를 제기
- 2021. 1. 14. 대법원은2심 판결을 파기하고, 고등법원으로 환송하라는 취지의 판결 선고(두산인프라코어에
 대한 DCC 관련 청구 부분은 두산인프라코어 승소로 확정)

향후 소송일정 및 대응방안

- 2심 판결이 대법원에서 파기 및 환송됨에 따라 다시 고등법원에서 관련 절차에 따라 대응할 예정임

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 두산인프라코어 승소 취지의 대법원 판결이 선고되었기 때문에 본 소송이 미치는 재무적 영향은 제한적일 것으로 예상됨

⑤

매매대금 등 지급청구 (서울중앙지법 2018가합520613)

구분

내용

소제기일

- 2018.03.29

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 각자 설립한 사모투자전문회사 
- 피고: 두산인프라코어 주식회사

소송의 내용

- 원고는 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC")

지분 20% 와 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매계약상의 매매대금반환의무 등을 
 구하며, 2015년 11월 제기한 일부 청구 금액을 제외한 나머지 금액을 청구하는 소송을 피고에게 제기

소송가액

- 705,105,528,589원

진행상황

- 소장 접수

향후 소송일정 및 대응방안

- 1심 진행중으로 관련 절차에 따라 대응중

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 동일한 청구원인에 기한 일부청구 사건의 상고심(대법원2018다223054) 결과, 두산인프라코어 승소 취지의
 판결이 선고되었기 때문에, 위 일부청구 사건이 미치는 재무적 영향 역시 제한적일 것으로 예상됨

⑥

손
해
배상청
구 (서울중앙지방법원 2015가합531148)

구분

내용

소제기일

- 2015.05.28

소송 당사자

- 신청인 : 한국철도시설공단
- 피신청인 : 두산건설 외 19개 시공사

소송의 내용

- 호남고속철도 13개 공구 최저가 낙찰제 공사의 발주처인 한국철도시설공단이 시공사들을 상대로 
 입찰담합에 따른 손해 배상을 청구한 소송

소송가액

- 1,045억원 (두산건설 1-3공구 해당분은 39억원)

진행상황

- 기일 미지정 (원고 감정결과를 반박하기 위한 피고측 감정절차 진행 중)

향후 소송일정 및 대응방안

- 원고의 손해배상 청구금액은 부당한 것으로 피고측 감정결과를 토대로 감액 주장 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 현 상황에서 소송결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

4.
견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

당기말 현재 연결실체의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 백지어음 5매, 백지수표 31매가 금융기관 등에 견질로 제공되어 있습니다.

[
어음]

(기준일 :
2020년 12월 31일
)

(단위 : 매)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

법 인
5
백지
두산건설 : 5매

[수표]

(기준일 :
2020년 12월 31일
)

(단위 : 매)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

은 행
21
백지
두산건설 : 21매

금융기관(은행제외)
1
백지
두산건설 : 1매

법 인
9
백지
두산중공업 : 7매
두산건설 : 2매

5. 채무보증 현황

가. 타인에게(으로부터) 제공한(받은) 지급보증 내역

당
기
말 현재 당사가 타인에게(으로부터) 제공한(받은) 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 타인을 위해 제공한 연대보증

당기말 현재 연결실체는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게

419,704
백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있으며, 광명의료복합신축 외 2개프로젝트에 대해 책임준공 미이행시 조건부 채무인수약정

(전체한도: 1,214,100백만원)을
제공하고 있습니다. 또한, SOC사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시지급금 또는 매수가액으
로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사

연대보증회사

피보증회사

채무보증금액

비고

지급보증처

기초

증감

기말

두산건설

대림산업 등

신분당선(주) 등

362,573

57,131
419,704

자금보충의무 등

한국산업은행 등

(2) 타인으로부터 제공받은 보증의 내역

당기말 현재 연결실체는 국내외 공사 등과 관련하여 금융기관 등으로부터

12,378,111백만원
의
지급보증을 제공받고 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사
피보증회사
채무보증금액
비고

기초
증감
기말

금융기관
두산중공업
7,705,940
(997,207)
6,708,733
공사이행보증 등

두산인프라코어
709,369
(45,729)
663,640
차입금 보증 등

두산건설
4,799,087
186,651
4,985,738
공사이행보증 등

두산큐벡스
20,000
-
20,000
공모사채 등

합계
13,234,396
(856,285)
12,378,111

(3) 타인에게 제공한
지급보
증

당기말 현재 연결실체는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등
에

1,148,589
백
만원
의
지급보증을 제공하고 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사
피보증자
채무보증금액
비고
지급보증처

기초
증감
기말

두산중공업

용인 두산위브 전세입자 등

116,916
103,819
220,735

중도금 대출 등

신한은행 등

두산인프라코어

최종 고객

220,154
103,220
323,374

차입금 보증 등

한국산업은행 등

두산건설

일산제니스 수분양자 등

976,629
(372,149)
604,480

중도금 대출 등

우리은행 등

합계

1,313,699
(165,110)
1,148,589

나. 특수관계자와의 지급보증내역

(1) 특수관계자에게 제공한 지급보증

당기말 현재 당사와 그 종속기업이 특수관계자에게 제공한 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천GBP, 천CNY, 천INR, 천JPY, 천OMR, 천NO
K,
천PHP
,
백만VND, 백만IDR, 천
AED)

보증기업
피보증기업
통화
기초
증감
기말
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

두산중공업(주)
Doosan Babcock Limited
GBP
25,000

-

25,000
37,060
차입금
SC은행 등

GBP
26,700

-

26,700
39,580
공사
NNB Generation(HPC) Ltd.

Doosan Babcock General Maintenance Service LLC
AED
-
25,000
25,000
7,405
차입금
Mashreq

Doosan Heavy Industries America LLC
USD
5,000
(500)
4,500
4,896
차입금
우리은행

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
JPY
250,000
(30,000)
220,000
2,319
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems S.A.
USD
300,000
-
300,000
326,400
신종자본증권(주1)
한국수출입은행

GBP
15,795
-
15,795
23,415
차입금
우리은행

EUR
65,800
(26,320)
39,480
52,834
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
USD
8,000
-
8,000
8,704
차입금
한국수출입은행

SAR
50,000
(40,000)
10,000
2,900
차입금
SABB

Doosan Power Systems India Private Ltd.
EUR
7,982
1,113
9,095
12,172
공사
Yes Bank 등

INR
41,573,642
5,460,797
47,034,439
698,932
공사
건설공제조합 등

INR
650,827
(650,827)
-
-
무역금융
Axis Bank

INR
11,864,928
(6,614,928)
5,250,000
78,015
차입금
HSBC 등

JPY
252,736
109,286
362,022
3,817
공사
하나은행 등

USD
110,331
5,341
115,672
125,851
공사
건설공제조합 등

Doosan Enpure Ltd.
GBP
63,280
-
63,280
93,807
공사
Northumbrian Water 등

GBP
-
6,500
6,500
9,636
차입금
SC은행

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
OMR
5,775
(5,775)
-
-
차입금
HSBC

USD
294,063

(
294,063
)

-
-
공사
수출입은행 등

OMR
650
1,564
2,214
6,258
공사
Arab Bank

USD
-

182,484

182,484
198,543
공사(주2)
AL ASILAH DESALINATION COMPANY S.A.O.C등

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
USD
92,612
(90,189)
2,423
2,636
공사
국민은행 등

USD
137,700
(17,800)
119,900
130,451
차입금
HSBC 등

VND
5,380,558
(825,884)
4,554,674
214,525
공사
건설공제조합 등

VND
256,800
-
256,800
12,095
차입금
우리은행

PT.Doosan Heavy Industries Indonesia
IDR
-
1,132,674
1,132,674
87,669
공사
건설공제조합 등

Doosan GridTech Inc.
AUD
-
122,249
122,249
102,268
공사
Wandoan

USD
-
11,359
11,359
12,358
공사
건설공제조합

두산건설(주)

EUR
9,334
(1,487)
7,847
10,501
공사
한국수출입은행

USD
15,736
(14,661)
1,075
1,170
공사
서울보증보험

케이디피피제오차(주)
KRW
219,700
(54,340)
165,360
165,360
차입금
한국산업은행 등

Doosan Lentjes GmbH
EUR

17,590
17,590
23,540
공사
건설공제조합

우리사주조합
KRW
16,945
34,265
51,210
51,210
조합원대출
한국증권금융

Doosan Heavy Industries 
America Holdings Inc
두산중공업(주)
USD
41,000
(41,000)
-
-
차입금
우리은행

소계
2,546,327

두산인프라코어(주)

Doosan Infracore North America, LLC
USD
1,426
(336)
1,090
1,186
Office 임차료 보증
Newpoint Place Atlanta, LCC

USD
30,000
-
30,000
32,640
차입금 보증
KEXIM

Doosan Infracore Norway AS
NOK
4,800
(300)
4,500
574
차입금 보증
Innovasjon Norge

NOK
3,333
(416)
2,917
372
차입금 보증
Innovasjon Norge

NOK
5,000
-
5,000
637
차입금 보증
Innovasjon Norge

NOK
-
437
437
56
차입금 보증
DNB Bank ASA

Doosan Infracore Europe s.r.o.
EUR
20,000
-
20,000
26,765
계약이행보증
Eurofactor GmbH.

EUR
38,000
-
38,000
50,853
차입금 보증
KEXIM

GBP
3,400
(3,400)
-
-
통관 VAT 보증
BNP Paribas

Doosan Infracore China Co., Ltd.
CNY
37,000
-
37,000
6,178
차입금 보증
Woori Bank Weihai

CNY
100,000
-
100,000
16,696
차입금 보증
Everbright Bank Yantai

CNY
50,000
-
50,000
8,348
차입금 보증
IBK Yantai

CNY
-
100,000
100,000
16,696
차입금 보증
SC(China)

CNY
56,000
-
56,000
9,350
차입금 보증
Wooribank Weihai

USD
89,000
(9,000)
80,000
87,040
차입금 보증
KEXIM

Doosan (China) Financial Leasing Corp
CNY
68,000
(8,000)
60,000
10,018
차입금 보증
KDB Beijing

CNY
56,000
(56,000)
-
-
차입금 보증
SC(China)

CNY
50,000
(50,000)
-
-
차입금 보증
SC(China)

CNY
16,183
(16,183)
-
-
차입금 보증
SC(China)

CNY
-
51,443
51,443
8,589
차입금 보증
SC (China)

CNY
-
11,075
11,075
1,849
차입금 보증
SC (China)

CNY
-
27,962
27,962
4,669
차입금 보증
SC (China)

CNY
-
37,204
37,204
6,212
차입금 보증
SC (China)

CNY
-
36,542
36,542
6,101
차입금 보증
SC (China)

CNY
40,000
-
40,000
6,678
차입금 보증
Shinhan Bank Beijing

소계
301,507

두산밥캣(주)
Clark Equipment Co.
USD
13,800
-
13,800
15,014
이행 보증
Montana Dakota Utilities Co.

Bobcat Bensheim GmbH
USD
20,000
-
20,000
21,760
이행 보증
BNP Paribas Lease Group SA

Doosan Bobcat EMEA s.r.o. 외
EUR
50,000
-
50,000
66,912
이행 보증
Eurofactor GmbH

Clark Equipment Co.
USD
810,375
306,550
1,116,925
1,215,214
현지금융보증 등
미국의 다수기관 투자자 및 은행

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
EUR
10,000
-
10,000
13,382
이행보증
Deutsche Leasing China

두산밥캣코리아 주식회사 외 1개 법인
USD
1,492
(1,492)
-
-
이행보증
SeaLynx LLC

소계
1,332,282

Doosan Infracore China Co., Ltd.

Doosan (China) Financial Leasing Corp.

CNY

200,270
(194,948)
5,322
889

차입금보증 등

광대은행 등

두산건설(주)
우리사주조합
KRW

28,892

-
28,892

28,892

조합원대출 보증

두산신용협동조합 등

합 계
4,209,897

(주1) 만기는 30년이며, 자동적으로 연장 가능한 영구채로서, Doosan Power Systems S.A.는 자본으로 분류하고 있습니다.

(주2) 당사는 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 모회사 지급보증(보증액:
USD 117,657천 / 만기: 2021년 3월)
을 제공하고 있으며, 한국신용평가 기관으로 부터 평가받은 당사의 신용등급이 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당기말 현재 당사의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태입니다.

(2)특수관계자로부터 제공받은 지급보증 

당기말 현재 연결실체가 특수관계자로부터 제공받은 보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD)

보증기업
피보증기업
통화
기초
증감
기말
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

(주) 두산
두산메카텍(주)
USD
-
-
50,900
55,739
공사
우리은행

KRW
-

-

30,000
30,000
공사
우리은행

소계
85,739

다. 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증 내역

당기말 현재 연결실체가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분
기업명
사업명
채권기관
보증기간
보증한도
대출잔액
보증내역

기초
증감
기말

Loan
두산건설(주)
포항신항
신한은행 외
2010.03.26~2025.12.31
4,062
3,385
-
4,062
연대보증

대전천변
KEB하나은행
2019.05.07~2022.05.06
-
1,300
(1,300)
-
연대보증

AB단기사채

두산건설(주)

천안청당
BNK증권
2020.02.28~2020.05.28
-
15,000
(15,000)
-
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.03.06~2020.05.28
-
6,200
(6,200)
-
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.03.20~2020.06.19
-
48,000
(48,000)
-
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.03.31~2020.06.30
-
130,000
(130,000)
-
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.03.20~2020.06.19
-
27,000
(27,000)
-
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.03.27~2020.06.20
-
99,000
(99,000)
-
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.12.18~2021.03.18
80,000
-
10,000
10,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.12.28~2021.03.18
-
70,000
70,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.12.28~2021.03.26
120,000
-
100,000
100,000
연대보증

오송단지
신영증권
2020.12.28~2021.03.26
50,000
-
50,000
50,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.15~2021.03.15
90,000
-
15,000
15,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.18~2021.03.15
-
15,000
15,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.12.24~2021.03.24
80,000
-
80,000
80,000
연대보증

합 계
424,062
329,885
13,500
344,062

6.

그
밖의 우발채무 등

가. 우발채무와 약정사항

연결실체의 금융관련 약정사항, 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채, 운용리스, 연결구조화기업관련 약정 및 기타 약정사항과 관련하여 상세한 내용은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석
중 32. 우발채무와 약정사항]의 내용
을 참조하시기 바랍니다.

나. 담보제공자산

연결실체의 담보제공자산 중 채무 관련 담보제공자산, 타인을 위한 담보제공자산과 관련하여 상세한 내
용은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중
33. 담보제공자산]의 내용을 참조하시기 바랍니다.

다. 신
용보강 제공 현황

(단위 : 백만원)

기업명
발행회사
(SPC)
증권종류
PF사업장
구분
발행일자
발행금액
미상환잔액
신용보강 유형
조기상환조항

두산중공업
㈜알비디케이
Loan
주택
2018년 11월 14일
95,000
95,000

준공책임 및
조건부 채무인수

당사가 책임준공의무를 이행하지 아니한 경우, 책임준공예정일에 자동적으로 즉시 시행사(발행회사)의 대주에 대한 모든 피담보채무를 인수하고 대출약정에서 정한 대주에 대한 지급의무를 부담.

경주용강유동화1차㈜
CP
주택
2019년 10월 11일
33,400
33,400

경주용강PFV㈜
Loan
주택
2018년 01월 11일
30,000
30,000

경주용강PFV㈜
Loan
주택
2018년 01월 11일
93,600
86,400

경주용강PFV㈜
Loan
주택
2018년 01월 11일
28,200
26,100

㈜비에이플러스
Loan
업무시설
2019년 01월 29일
61,370
61,370

머스트올㈜
Loan
업무시설
2020년 01월 20일
36,900
36,900

㈜엠엔에스프라임
Loan
생활형숙박시설&판매시설
2020년 03월 16일
66,200
66,200

두산건설
뉴스타트디엠제육차㈜
AB단기사채
주택
2020년 12월 18일
10,000
10,000
연대보증
-

뉴스타트디엠제육차㈜

AB단기사채

주택
2020년 12월 28일
70,000
70,000

뉴스타트디엠제사차㈜

AB단기사채

주택
2020년 12월 28일
100,000
100,000

뉴스타트디엠제오차㈜

AB단기사채

주택
2020년 12월 15일
15,000
15,000

뉴스타트디엠제오차㈜

AB단기사채

주택
2020년 12월 18일
15,000
15,000

케이파트너스제이십차㈜

AB단기사채

주택
2020년 12월 24일
80,000
80,000

레오제오차㈜

AB단기사채

주택
2020년 12월 28일
50,000
50,000

신한은행 외
기타 Loan
-
2010년 03월 26일
4,062
4,062

라.
장래매출채권
유동화 현황

(단위 : 백만원)

기업명
발행회사
(SPC)
기초자산
증권종류
발행일자
발행금액
미상환잔액

두산중공업
케이디피피제오차㈜
예금반환채권
ABL
2019년 10월 29일
94,000
64,200

케이디피피제오차㈜
예금반환채권
ABCP
2020년 07월 29일
63,000
63,000

두산건설
뉴스타트디엠제칠차 주식회사
관급/도급공사 공사채권
AB단기사채
2020년 12월 18일
25,000
19,096

빌드업제일차 주식회사
관급/도급공사 공사채권
AB단기사채
2020년 12월 04일
12,000
11,210

뉴스타트디엠제팔차 주식회사
관급/도급공사 공사채권
AB단기사채
2020년 11월 06일
10,000
10,000

디엠베스트제삼차 주식회사
관급/도급공사 공사채권
AB단기사채
2020년 10월 22일
12,000
11,501

그레이트지엠제사차 주식회사
도급공사 공사채권
AB단기사채
2020년 10월 16일
10,000
8,006

합계

226,000
187,013

※ 조기상환조건: 위탁자의 장기유효신용등급이 BBB- 이하 또는 A3이하로 하락하는 경우, 신탁추심계좌 입금 금액이 신탁원본 회수 추정액 3개월 평균값의 35% 미만 등
※ 조기상환방식: 유동화채무 원리금 및 제비용 지급이 완료될 때까지 신탁원본 회수 금액을 우선적으로 지급함

[장래
매출채권 유동화채무 비중]

(단위 : 백만원)

구분

당
기
말

전기말
증감

금액(A)
(비중,%)
금액(B)
(비중,%)
(A-B)

유동화채무
187,013

515,800

(328,787)

총차입금
10,051,229
1.86%
10,251,437
5.03%
(200,208)

매출액
15,132,407
1.24%
15,659,674
3.29%
(527,267)

매출채권
2,036,954
9.18%
2,092,822
24.65%
(55,868)

7. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

- 해
당사항 없음

8. 제재현황

최근 3년간 연결실체가 받
은

제재현황
은 아래와 같습니다.

연결실체는
국제적인 수준의 준법경영을 위하여
체계적이고 실효적인 준법지원시스템을 구축, 실행해 나가고 있는 바, 향후 유사한 법 위반이 발생하지 않도록 임직원 관리, 교육을 더욱 강화, 관리해 나갈 예정입니다.

일자
처벌/조치 대상자
처벌/조치 내용
사유 및 근거법령
이행현황
재발방지를 위한 대책

2018.11.15

두산인프라코어(주)

과징금 382백만원

하도급거래 기술자료 제공 유용 행위 위반
(하도급거래 공정화에 관한 법률 제12조3 제3항)
과징금 납부 완료
임직원 인식 개선을 위한 교육 및 시스템 
개선 등 공정거래 자율준수 프로그램의 강화

두산인프라코어(주)
 및 직원 5명
검찰고발

2018.07.23

두산인프라코어(주)

경고(1차) 및 과태료(48만원)

사유 : 대기변경신고 미이행 
 (인허가 항목 외 새로운 오염물질 검출)
법규 : 대기환경보전법 제23조제1항

과징금 납부 완료

검출항목 인허가 반영 및 전 항목 조사 실시

2019.06.19
두산인프라코어
 (인천)
경고(1차) 및 과태료(48만원)
사유 : 기타수질오염원 위탁업체 변경신고 미필
법규 : 물환경보전법 제60조제1항 위반
과태료 전액 납부
2019. 7. 2 변경신고 완료

2019.06.21
두산인프라코어
 (인천)
경고(1차) 및 과태료(160만원)
사유 : 배출시설(탈사시설/여과집진시설) 부식/마모
법규 : 대기환경보전법 제31조제1항제3호
과태료 전액 납부
보수 완료

2019.11.28
두산인프라코어
 (군산)
경고(1차) 및 과태료(160만원)
사유 : 대기 자가측정 미이행
(전북지역 내 측정업체 영업정지 사태로 인한 측정불가)
법규 : 대기환경보전법 제39조제1항
과태료 전액 납부
복수계약

2019.12.04
두산인프라코어(주)
벌금(1억원)
하도급거래 기술자료 제공 유용 행위 위반
(하도급거래 공정화에 관한 법률 제12조3 제3항)
벌금 납부 완료
임직원 인식 개선을 위한 교육 및 시스템 개선 등 공정거래 자율준수 프로그램의 강화

2020.08.31
두산밥캣㈜
과태료(1680만원)
해외 투자 신고 누락에 대한 외국환거래법 위반
 (외국환거래법 제20조제1항, 외국환거래규정 제9-5조)
과태료 납부 완료
2020.08 자진신고 완료

2018.05.10
두산건설(주)
과징금 731백만원 및 고발
인천지역 27개 레미콘 제조ㆍ판매사업자의 부당한 공동행위
(독점규제 및 공정거래에 관한법률 제 19조)
행정소송 종료
(대법원 판결 : 과징금납부취소 기각 '19.06.13)
형사사건 벌금 25백만원 선고('19.08.21)
관리감독 강화

2019.03.11
두산건설(주)
입찰참가자격제한 5개월
 당초('19.03.18~'19.08.17)
 변경('19.10.07~'20.03.06)
국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률 
(시행규칙 제76조제1항 별표 2 제12호 다목 위반)

'19.03.19. 효력집행정지신청 인용
'19.03.07. 제재처분 취소소송 제기

'19.10.07. 소취하(제재처분개시)로 행정처분 확정

관리감독 강화

2020.07.07
두산건설(주)
과징금 428백만원
서울지방조달청 및 인천지방조달청 발주 관수 레미콘 구매입찰 관련 17개 레미콘사업자의 부당한 공동행위
 (독점규제 및 공정거래에 관한법률 제 19조)
행정소송 제기
관리감독 강화

2019.07.09
두산건설(주)
과징금 28백만원
2015년 대금지급실태조사(직권조사) 행정소송 결과에 
따른 과징금 재산정 부과 건
(하도급거래 공정화에 관한 법률 제13조 등)
행정소송 결과 과징금 산정 방식에 문제가 있다는 대법원 판결로 '17년 7월 과징금 처분 취소 후 금번에 과징금 재산정하여 부과
관리감독 강화

2020.11.20
두산건설(주)
입찰참가자격제한 9개월
 ('20.11.20~'21.08.19)
국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률
 (시행규칙 제76조제1항 별표 2 제9호 다목 위반)
'20.12.03. 효력집행정지신청 인용
'20.11.17. 제재처분 취소소송 제기
현재 소송 진행 중
관리감독 강화

9. 단기매매차익 미환수 현황 

당사는 공시대상 기간 중 단기매매차익 발생사실을 증권선물위원회(금융감독원장)로부터 통보받은 바 없습니다.

10. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

(1)
당사는
2021년 2월 5일자 이사회 결의에 따라 종속기업 두산인프라코어(주)의 보통주 등을 매각하기로 결정하였으며, 세부내역은 다음과 같습니다.

구분

내역

대상회사

두산인프라코어(주)

처분목적

사업효율성 제고 및 지배구조 개선

처분금액

850,000 백만원

처분대상

두산인프라코어(주)가 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산,부채, 인력, 계약관계를 분리한 이후 지배기업이 보유하는 대상회사 보통주 및 신주인수권 전부

(2) 당사의 종속기업인 두산밥캣(주)는 2021년 3월 11일자로 당사의 지배주주인 (주)두산이 영위하고 있는 산업차량 사업부문을 물적분할하여 설립될 분할 신설회사 지분 100%를 인수하는 계약을 체결하였습니다.

11.
직접금융 자금의 사용내역

가. 공모자금의 사용내역

최근 3년간 당사가 증권발행을 통하여 조달한 공모자금의 사용내역은 다음과 같습니다.

(

2020년 12월 31일
기준)

(단위: 억원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생
사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

공모사채
56회
2018년 09월 20일
차환자금(전단채 차환)
500
차환자금(전단채 차환)
500
없음

유상증자

-

2019년 05월 17일

운영자금(재무구조개선) 및
 기타자금(풍력 등 신재생 사업 투자)

4,718

운영자금(재무구조개선) 및
 기타자금(풍력 등 신재생 사업 투자)

4,718

없음

유상증자

-

2020년 12월 11일

채무상환

12,125

채무상환

12,125

없음

나. 사모자금의 사용내역

최근 3년간 당사가 증권발행을 통하여 조달한 사모자금의 사용내역은 다음과 같습니다.

(

2020년 12월 31일
기준)

(단위: 억원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생
사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

외화 사모사채
-
2018년 05월 04일
운영자금
449
운영자금
449
없음

사모사채
54회
2018년 05월 23일
운영자금
1,000
차환자금 (사모사채 50회 상환, '18.05.23)
1,000
없음

사모사채
55회
2018년 06월 20일
운영자금
400
차환자금 (사모사채 46회 상환, '18.06.20)
400
없음

사모사채
57회
2019년 05월 15일
차환자금 (사모사채 49회 상환)
800
차환자금 (사모사채 49회 상환, '18.05.15)
800
없음

사모사채
58회
2020년 10월 26일
차환자금 (전단채 차환)
100
차환자금 (전단채 차환)
100
없음

12.

합병등의 사후정보

하기 분할 및 양도 거래에 관한 자세한 사항은 당사가 금융감독원 전자공시사이트 (http://dart.fss.or.kr/) 상 공시한 '주요사항보고서' 등에서 확인할 수 있습니다. 하기 분할합병의 대상은 두산엔진(주)의 단순 투자사업부문에 국한되어 별도의 외부 평가를 진행하지 않았으며, 합병등 전후 산정된 예측 재무정보가 없습니다.

구분

시기

대상회사
(거래상대방)(주1)

주요 내용 및 재무제표에 미치는 영향

공시서류 제출일자

보고서명
제출일자

두산중공업
제56기
두산엔진(주),
소시어스 웰투시
 컨소시엄

- 분할합병 및 주식양도
당사는 2018년 3월 13일 이사회 결의로 (i) 두산엔진(주)의 
각종 자산에 대한 투자사업부문(이하 "투자사업부문")을 분할하여 당사에 합병하고, 나머지 사업부문은 두산엔진(주)에 
존속하는 내용의 분할합병(이하 "본건 분할합병") 및 (ii) 본건 
분할합병 이후 당사가 보유하게 되는 존속회사인
두산엔진(주)
지분 전부의 '소시어스 웰투시 컨소시엄'에 매각함.

(1) 분할합병 주요 내용

ㆍ합병형태 : 소규모합병

ㆍ합병기일 : 2018년
6월 5일

ㆍ합병목적 : 사업전문성제고 및 경영효율화를 통한 
 주주가치제고

ㆍ합병비율 : 두산중공업(주):두산엔진(주)=1:0.2679522
 (분할합병비율)

ㆍ합병영향 : 동일지배하의 합병으로 합병으로 인한 
 연결재무제표에 미치는 영향은 없으나, 종속기업의 지분을
 확보하고 경영합리화 제고 가능

(2) 주식양도 주요 내용

ㆍ매각처 : 소
시어스 웰투시 컨소시엄

ㆍ매각금액 : 765억원 

ㆍ매각대상 : 본건 분할합병 후 당사가 보유하고 있는 
 두산엔진(주) 보통주 식 14,055,867주 

ㆍ처분일 : 2018년 6월 8일

ㆍ주식양도영향 : 주식양도로 인하여 종속기업인 두산엔진(주) 에 대한 경영권을 상실할 예정이며, 이로 인한 연결재무제표 에 대한 영향은
'18년 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항의

 3. 연결재무제표 주석 중 36. 중단영업]을 참조

투자판단관련주요경영사항
(두산엔진주식매각결정)

2018.03.13

증권신고서(합병)

2018.04.06

주요사항보고서
(회사합병결정)

2018.04.06

투자설명서
2018.04.18

증권발행실적보고서
(합병 등)
2018.06.15

(주1) 두산엔진(주)는 김동철, 김일도가 각자 대표이사이고, 소재지는 경상남도 창원시 성산구 공단로 67(신촌동)입니다. 소시어스 웰투시 컨소시엄의 정식 명칭은 "소시어스웰투시인베스트먼트제1호기업재무안정사모투자 합자회사"로 (주)소시어스, 웰투시인베스트먼트(주)가 대표자이며, 
소재지는 서울특별시 영등포구 여의대방로67길 21 9층 928호(여의도동, 정곡빌딩)입니다.

13.

녹
색경영

당사는 「저탄소 녹색성장 기본법」 제44조와 정부 지침에 따라 제 3자 검증을 마친 회사의 온실가스 배출량과 에너지사용량을 정부에 신고하고 이해관계자들에게 투명하게 공개하고 있습니다.

정부에 신고한 5개년도의 회사 온실가스 배출량, 에너지사용량은 다음과 같습니다.

- 녹색경영 관리업체 지정일 : 2010년 08월 30일

- 당
사

2020년 4분기
온실가스 배출량 및 에너지 사용량 (누계)

사업장명
연간 온실가스 배출량(TCO2e)
연간 에너지사용량(TJ)
소량배출
사업자여부

직접배출
간접배출
총량
연료
전기
스팀
총량

본사

80,259

115,620

195,879

1,335

2,381

3,716

N

서울사무소

203

1,986

2,189

4

41

45

Y

동탄I&C

138

497

635

0

10

10

Y

두산기술원(수지)

56

430

486

9

9

Y

계

80,656

118,533

199,189

1,339

2,441

3,780

-

- 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받은 경우 해당 인증내용
:
해당사항 없음

- 당사 2019년 4분기 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 (누계)

사업장명
연간 온실가스 배출량(TCO2e)
연간 에너지사용량(TJ)
소량배출
사업자여부

직접배출
간접배출
총량
연료
전기
스팀
총량

본사

108,567

139,835

248,402

1,765

2,879

4,644

N

서울사무소

202

1,986

2,188

4

41

45

Y

동탄I&C

158

456

614

9

9

Y

두산기술원(수지)

86

476

562

10

10

Y

계

109,013

142,753

251,766

1,769

2,939

4,708

-

- 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받은 경우 해당 인증내용 : 해당사항 없음

- 당사 2018년 4분기 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 (누계)

사업장명
연간 온실가스 배출량(TCO2e)
연간 에너지사용량(TJ)
소량배출
사업자여부

직접배출
간접배출
총량
연료
전기
스팀
총량

본사
105,105
134,837
239,942
1,725
2,776
-
4,501
N

서울사무소
280
2,220
2,500
6
46
-
52
Y

동탄I&C
11
549
560

8
-
8
Y

두산기술원(수지)
121
532
653

11
-
11
Y

계
105,517
138,138
243,655
1,731
2,841

4,572
-

- 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받은 경우 해당 인증내용 : 해당사항 없음

- 당사 2017년 4분기 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 (누계)

사업장명
연간 온실가스 배출량(TCO2e)
연간 에너지사용량(TJ)
소량배출
사업자여부

직접배출
간접배출
총량
연료
전기
스팀
총량

본사

116,614

136,084

252,698

1,913

2,802

-

4,715

N

서울사무소

770

2,287

3,057

13

47

-

60

Y

동탄I&C

125

355

480

-

7

-

7

Y

두산기술원(수지)

131

553

684

-

11

-

11

Y

계

117,640

139,279

256,919

1,926

2,867

-

4,793

-

- 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받은 경우 해당 인증내용 : 해당사항 없음

- 당사 2016년 4분기 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 (누계)

사업장명
연간 온실가스 배출량(TCO2e)
연간 에너지사용량(TJ)
소량배출
사업자여부

직접배출
간접배출
총량
연료
전기
스팀
총량

본사

121,546

143,708

265,254
1,981
2,774

-

4,755

N

서울사무소
536

2,388

2,924
10
46

-

56

Y

동탄I&C
25
688
713

-

11

-

11

Y

두산기술원(수지)
121
690
811
2

13

-

15

Y

계
122,228

147,474

269,702
1,993

2,844

-

4,837

-

- 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받은 경우 해당 인증내용 : 해당사항 없음

14.

보
호예수 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

주식의 종류
예수주식수
예수일
반환예정일
보호예수기간
보호예수사유
총발행주식수

보통주

18,910,485

2020년 12월 24일

2021년 12월 27일

1년

우리사주의 예탁

374,637,255

1_당사회사에관한사항

Ⅰ. 회사의 개요

피합병회사 : 두산인프라코어 주식회사

1. 회사의 개요

1937년 한국 최초의 대단위 기계공장인 조선기계제작소가 설립되었으며, 이는 한국 최고의 기계 브랜드로 평가 받는 두산인프라코어 주식회사(이하 "당사" 또는 "지배회사")의 시초로서, 오늘날 세계적인 기계회사로 자리매김하고 있는 두산인프라코어의 근간이 되었습니다.

두산인프라코어는 건설기계, 엔진 등 모든 참여 사업분야에서 독보적 위상을 구축한 한국 최고의 기계기업이며, 세계 최고 수준의 경쟁력을 바탕으로 인프라 지원산업분야 글로벌 선도기업으로 비상하고 있는 회사입니다. 
 두산인프라코어는 한국 기계산업의 발전을 선도해 온 오랜 경험과 축적된 사업역량을 바탕으로 1990년대 들어 해외 진출을 본격화하였습니다. 유럽과 중국 등지에 생산법인을 설립하였고 이후 세계 각지에 현지 생산/판매법인, 지사, 기술지원센터 및 부품센터, 그리고 대규모 딜러 네트워크를 구축하는 등 글로벌 기업으로서의 입지를 다지게 되었습니다. 당시 설립한 해외 현지법인은 두산의 글로벌 경영을 이끌어 가는 핵심기지 역할을 하고 있습니다.
 두산인프라코어는 2005년 4월 두산그룹의 일원으로 새롭게 출범하며 다시 한번 도약의 전기를 맞이하게 되었습니다. 새 출범과 함께 글로벌 인프라 지원사업 경쟁력 확보에 역량을 집중하며 치밀한 전략과 강력한 실행력을 바탕으로 성장을 가속해 왔습니다.

두산인프라코어는 2007년 소형건설장비 분야
글로벌 리더
Bobcat을 성공적으로 M&A했으며, 2016년 한국유가증권시장에 두산밥캣을 상장해 두산밥캣의 글로벌 리더 입지를 더욱 강화할 수 있는 발판을 마련했습니다
.

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

회사의 명칭은 '두산인프라코어 주식회사' 이고, 영문명은 'Doosan Infracore
 Co., Ltd.' 입니다.

나. 설립일자 및 존속기간

1937년 6월 조선기계
제작소가 설립되어 1963년 5월 한국기계공업㈜,
 1976년 10월 대우중공업㈜, 2000년
10월 대우종합기계㈜, 2005년 4월
 두산인프라코어㈜로 사명
이 변
경되었
으
며,

2020년
12월말

현
재

 총 존속
기간은

83년째
입니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지

사업장
주 소
대표전화번호

인천공장(본사)
인천광역시 동구 인중로 489
032-211-1114

군산공장
전라북도 군산시 동장산로 185
063-447-3114

안산부품센터
경기도 안산시 상록구 용담로 48
031-400-2088

분당사무소
경기도 성남시 분당구 정자일로 155
-

※ 홈페이지 주소 : http://www.doosaninfracore.com

라. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

건설기계관리법, 제조업등의 무역조정 지원에 관한 법률

마. 중소기업해당여부

당사는 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

바. 대리인의 명칭, 주소, 연락처

당사의 대표이사는 손동연, 고석범이며(각자대표이사)
인천광역시
동구 인중로 489에 주소를 두고 있습니다. 대표 연락처는 032-211-1114 입니다.

사. 주요 사업의 내용, 신규 사업

당사는 건설중장비, 엔진 등을 생산 판매하는 업체입니다. 

향후 추진하려고 하는 신규 사업은 공시서류 제출일 현재 없습니다. 

※ 자세한 내용은 본
사
업보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용' 부분을 참고하시기 바랍니다.

아. 계열회사에 관한 사항

당사
는 독점규제및공
정거래에관한 법률상 두산그룹에 속한 계열사로서

2020.
12
. 31

기
준일

현재 두산그룹에는

25개

의 국내 계열회사가 있습니다.
 이중
상장사는 당사를 포함하여 총 7개사이며 비상장사는

18
개사
입니다.

(기준
일:
2020. 12. 31
)

구분
회 사 명
영위업종
법인등록번호

상장
(7개)
㈜두산
C2916 (산업용 트럭, 승강기 및 물품 취급장비 제조업)
110111-0013774

두산퓨얼셀㈜
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
214911-0058935

두산솔루스㈜ → 솔루스첨단소재㈜
C2612 (다이오드, 트랜지스터 및 유사 반도체 소자 제조업)
214911-0058927

두산중공업㈜
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
194211-0000943

두산인프라코어㈜
C2924 (건설 및 광업용 기계장비 제조업)
120111-0234469

두산밥캣㈜
M7151 (회사 본부)
110111-5402237

㈜오리콤
M7131 (광고대행업)
110111-0176986

비상장

(
18개
)

두산건설㈜
F4111 (주거용 건물 건설업)
110111-0194277

두산경영연구원㈜
P8570 (교육지원서비스업)
110111-5976761

㈜두산베어스
R9119 (기타스포츠서비스업)
110111-0346919

두산큐벡스㈜
N7410 (사업시설 유지관리 서비스업)
140111-0032570

네오트랜스㈜
H4921 (도시정기육상여객운송업)
131111-0141801

두산밥캣코리아㈜
G4653 (산업용 기계 및 장비 도매업)
110111-5650696

두산로보틱스㈜
C2928 (산업용 로봇 제조업)
110111-5798272

㈜두산모빌리티이노베이션
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
134511-0308129

두산로지스틱스솔루션㈜
J6202 (컴퓨터 시스템 통합 자문, 구축 및 관리업)
134511-0391661

㈜두산에이치에프컨트롤스아시아
M7212 (엔지니어링 서비스업)
180111-0986810

㈜한컴
M7131 (광고대행업)
110111-0362957

두산메카텍㈜
C2512 (산업용 난방 보일러, 금속탱크 및 유사 용기 제조업)
194211-0258039

디비씨㈜
L6811 (부동산임대업)
194211-0271726

밸류웍스㈜
L6811 (부동산임대업)
194211-0273251

밸류그로스㈜
N7410 (사업시설유지관리 서비스업)
110111-7520334

오성파워오엔엠㈜
N7410 (사업시설유지관리 서비스업)
194211-0282690

이큐브솔루션㈜
C3031 (자동차 엔진용 신품 부품 제조업)
134511-0477875

㈜분당두산타워위탁관리부동산투자회사
L6811 (부동산임대업)
194211-0324963

※
두산건설㈜ : 상장폐지되어 비상장사로 전환 (상장폐지일 : 2020.03.24)

※
디엘아이㈜ : 두산경영연구원㈜ 로 사명변경 완료 (2020.03.27 변경, 2020.03.30 등기 완료)

※
밸류그로스㈜ : 신설 (2020.06.15 설립, 2020.08.05
계열편입)

※
이큐브솔루션㈜ : 신설 (2020.09.15 설립, 2020.11.02 계열편입)

※
두산솔루스㈜ : 솔루스첨단소재㈜로 사명변경, 매각으로 계열제외(2021.03.03)

※
밸류웍스㈜ : 두산메카텍㈜에 흡수합병('20.12.11)되어, '21년 1월 20일자로 계열제외 완료됨 (12월말 기준으로는 계열회사이나, 보유 주식은 없음)

※
㈜분당두산타워위탁관리부동산투자회사 : 계열편입 (2020.12.01),

※ 지분 내용, 투자회사 현황 및
해외 법인 정보는
'
IX
. 계열회사 등에 관한 사항' 항목을 참
고하시기 바랍
니다
.

자. 연결대상 종속회사 개황 등

(1) 연결대상 종속회사 개황 

지배회사의 연결대상 종속회사는
총

37개
사이며
, 종속회사의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다.

(기준일:
2020년 12월 31일)

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
회사 여부

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
2006년 09월 28일
19th Fl., Tower Bldg., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
지주회사
226,536
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore China Co., Ltd.
1994년 10월 01일
No. 28, Wuzhishan road, ECO & Tech. Development Zone Yantai, Shandong, China
건설장비 등의 생산판매
1,557,410
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
2007년 03월 16일
NO 1088XINCHENG STREET，MUPING DISTRICT, YANTAI CITY，SHANDONG PROVINCE, CHINA
건설장비 등의 판매
30,553
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Japan Corp.
2002년 04월 10일
2412, Mita Kokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-Ku Tokyo 108-0073, Japan
외자구매
12,219
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile S.A.
2007년 11월 14일
Av. San Ignacio 701, Quilicura, Santiago, Chile
건설장비 등의 판매
20,704
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
2007년 01월 31일
Al. santos 2222, CJ52 of the Suarez Trade Building, Sao Paulo , SP, Brasil
건설장비 등의 판매
13,554
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Norway AS.
2003년 05월 05일
Varholvegen 149, 6440 Elnesvagen, Norway
건설장비 등의 생산판매
37,052
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣 주식회사
2014년 04월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea
지주회사
3,222,947
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
2015년 03월 11일
SKCL Building, 2nd Floor, Door No. B20&21, Central Sq 11, Guindy industrial estate, Guindy, Chennai 300 032, India
건설장비 등의 판매
909
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
2007년 02월 15일
20F/L., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
금융업
720,824
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore North America LLC.
2016년 04월 29일
2711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, USA
건설장비 등의 판매
279,903
의결권의 과반수 소유
해 당
 (자산총계 750억 이상)

D20 Capital, LLC
2019년 04월 16일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
49,139
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clue Insights Inc.
2019년 05월 24일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
소프트웨어 개발 및 판매업
1,760
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Europe s.r.o.
2019년 08월 30일
Pobrezni 620/3 · 186 00 Prague 8, Czech Republic
건설장비 등의 판매
249,798
의결권의 과반수 소유

해 당
(자산총계 750억 이상)

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
2019년 08월 20일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
16,614
실질지배력(주1)
해당없음

Doosan Infracore Beijing Corp.
2020년 05월 28일
Unit A, 19th Fl., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
건설장비 등의 판매
15,208
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Hunan Corp.
2020년 06월 08일
Room 101, Huangshanpo Road No.145
 Changsha Economic and Technological Development Zone
건설장비 등의 판매
7,302
의결권의 과반수 소유
해당없음

이큐브솔루션
㈜

2020년 09월 15일
경기도 용인시 기흥구 흥덕중앙로 120, 흥덕유타워 2107호
엔진후처리장치 등의 생산판매
321
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clark Equipment Co.
1968년 04월 08일
250 East Beaton Drive, Fargo, North Dakota 58078, USA
건설장비 등의 생산판매
4,544,422
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Equipment Ltd.
1985년 01월 29일
1185 Matheson Blvd. East, Mississauga, ON L4W 1B6, Canada
건설장비 등의 판매
126,583
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International Australia Pty Ltd.
2007년10월 02일
11A Columbia Way, Baulkham Hills, New South Wales 2153
건설장비 등의 판매
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat Bensheim GmbH.
2008년 02월 07일
Berliner Ring 169, 64625, Bensheim, Germany
건설장비 등의 판매
89,301
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

CJSC Doosan International Russia
2007년 11월 16일
14, Kolodezny pereulok, Moscow, 107076, Russian Federation, office 608, Russia
건설장비 등의 판매
7,465
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
2001년 11월 07일
U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic
건설장비 등의 생산판매
2,389,233
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International South Africa Pty Ltd.
2007년 08월 22일
9, Liebenberg Road, Alrode, 1451
건설장비 등의 판매
7,377
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan International UK Ltd.
2007년 09월 18일
Unit 20 Meadowcroft Way, Leigh Commerce Park. Leigh, Lancashire WN7 3XZ, United Kingdom
건설장비 등의 판매

22,199

의결권의 과반수 소유
해당없음

Geith International Ltd.
1971년 09월 30일
Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland
건설장비 등의 판매
30,699
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Holdings France S.A.S.
2008년 11월 06일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
지주회사
24,319
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat France S.A.
1989년 01월 27일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
건설장비 등의 생산
72,573
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
2007년 09월 25일
3A International Business Park, #08-02 ICON @ IBP, Singapore 619935
지주회사
407,600
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Corp.
1994년 08월 01일
3-7-15, Shin-Yokohama, Yokohama-shi, Kanagawa, Japan 222-0033
건설장비 등의 판매
9,584
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile Compact SpA
2015년 03월 20일
Americo Vespucio 1151 -B01- Quilicura-Santiago- Chile
건설장비 등의 판매
20,592
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat India Private Ltd.

2007년 06월 19일
No. 61 GNT Road, Chinnaobulapuram village, Gummidipoondi Taluk, Tiruvalluvar district
건설장비 등의 생산판매
88,744
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
2007년 04월 19일
NO.68, Suhong East Road, SIP, Jiangsu, China 215026
건설장비 등의 생산판매
107,515
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
2007년 09월 25일
Claveria 29, PH 5, Colonia Claveria, Delegacion Azcapotzalco, Mexico DF, 02080
기타 서비스
422
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣코리아 주식회사
2015년 02월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 100-730, Korea
건설장비 등의 판매
175,085
의결권의 과반수 소유

해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
2019년 06월 14일
1209 Orange Street, Wilmington, New Castle County, Delaware 19801
기타 서비스
3,823
의결권의 과반수 소유
해당없음

(주1) 연결회사가 소유하고 있는 지분은 없으나, 관련 활동에 대한 힘, 변동이익에 노출되는 정도 및 연결회사의 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력 등을 종합적으로 고려하여 연결회사가 지배하고 있는 것으로 판단하였습니다.

※ 당기 중
Doosan Infracore Europe B.V.는
Doosan Infracore Europe s.r.o.
로 흡수 합병됨.

※ 당기 중 Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.는 Doosan Infracore Europe s.r.o. 로 사명 변경함.

※
당기 중

이큐브솔루션
㈜

를 신
규 설립함
.

※
당기 중 Doosan Infracore Beijing Corp.를 신규 설립함
.
※
당기 중 Doosan Infracore Hunan Corp.를 신규 설립함.

※

주요종속 회사여부 판단기준 : 

-
최근사업연도말 자산총액 750억원 이상
 -

최근 사업연도 개별재무제표상 자산총액이 지배회사 개별재무제표 상 

자산총액의 10%이상

(2) 연결대상회사의 변동내용

구분
자회사
사유

연결제외

Doosan Infracore Europe B.V.

흡수 합병

신규연결

이큐브솔루션
㈜

신규설립

신규연결
Doosan Infracore Beijing Corp.
신규설립

신규연결
Doosan Infracore Hunan Corp.
신규설립

차. 최근 3
사업년도간 신용등급

평가일
평가대상
유가증권 등
평가대상 유가증권의
신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

'18.04.26
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'18.04.26
기업어음
A3
한국기업평가(A1~D 6단계)
본평가

'18.05.25
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'18.05.25
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'18.05.25
기업어음
A3
NICE신용평가(A1~D 6단계)
본평가

'18.05.28
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'18.05.28
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'18.05.28
기업어음
A3
한국신용평가(A1~D 6단계)
본평가

'18.05.28
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D 10단계)
본평가

'18.10.17
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'18.10.17
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
수시평가

'18.10.17
기업어음
A3
한국신용평가(A1~D 6단계)
정기평가

'18.10.18
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D 10단계)
본평가

'18.10.18
기업어음
A3
한국기업평가(A1~D 6단계)
정기평가

'18.10.18
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'18.12.28
기업어음
A3
NICE신용평가(A1~D 6단계)
정기평가

'19.01.11
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.01.14
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.01.14
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.03.05
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.03.05
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.05.10
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'19.05.17
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.05.17
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'19.05.17
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.06.04
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'19.06.27
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.07.01
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.11.01
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'19.11.13
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'20.01.07
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'20.01.07
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'20.06.15
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'20.06.24
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'20.06.29
회사채
BBB
한국기업평가(AAA~D 10단계)
정기평가

'20.10.13
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'20.10.14
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'20.11.30
회사채
BBB
한국신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

'20.11.26
회사채
BBB
NICE신용평가(AAA~D 10단계)
본평가

카. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

유가증권시장
2001년 02월 02일
해당사항 없음
해당사항 없음

2. 회사의 연혁

가. 당사 본점 소재지는 인천광역시입니다.

나. 경영진의 중요한 변동 

2005년 4월 대우종합기계㈜를 인수하여 두산인프라코어㈜로 사명을 새롭게 바꾸어
- 2005년
7월
박용성, 박용만, 최승철, 최진근 대표이사
- 2005년 11월 박용만, 최승철, 최진근 대표이사
- 2006년 3월 박용만, 최승철, 김용성, 신오식 대표이사
- 2009년 4월 최승철, 김용성, 이오규 대표이사
- 2011년 4월 김용성, 이오규 대표이사

- 2012년

3월 박용만, 김용성 대표이사

-

2013년 3월 김용성, 이오규 대표이사

-

20
15년

3월 손동연, 이오규 대표이사

-

20
15년

11월 손동연, 최형희 대표이사

-

20
17년

11월 손동연 대표이사

-
20
18년

3월
28일부터
2020년 12월말

제출일

현재는
손동연, 고석범 대표이사가 주요경영진으로서 경영을 하고 있습니다.

다. 최대주주의 변동

2005년 4월 29일 두산중공업(주)으로 최대주주가 변경된 이후 변동사항 없습니다.
자세한 사항은 VII. 주주에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.

라. 상호의 변경

1937년 6월 조선기계제작소, 1963년 5월 한국기계공업㈜, 1976년 10월 대우중공업㈜, 2000년 10월 대우종
합기계㈜, 2005년 4월 두산인프라코어㈜로 변경하여
사업보고서

제출일 현재까지 상호를 유지하고 있습니다.

[종속회사의 상호 변경]

변경일자
변경전 상호
변경후 상호
변경사유

2019.09
Doosan Ventures, LLC
D20 Capital, LLC
브랜드 인지도 개선

2020.01

Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.

Doosan Infracore Europe s.r.o.

유럽종속회사 합병에 따른 상호변경

마. 합병(분할)등의 내용

-
연결회사는 공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스 주식회사에 1조 1,308억원(순이자부 부채포함)에 양도하는 것에 대해 '16.3.2 이사회 및 '16.3.25 주주총회의 승인을 득하였고, '16.4.29 양도절차를 완료하였습니다.

※ 종
속회사간의 합병, 분할등의 내용은 'I. 회사의 개요' '2. 회사의 연혁' '아. 종속회사의 변경
'항목을 참고하시기 바랍니다.

바. 당사의 주
요 사업

【두산인프라코어 부문】

2020년

12월
말

연결회사 기준으로
굴삭기 등 건설중장비 제조 및 판매

94.1%
,
엔진 제조 및 판매 등에서

5.9%
를
영위하고 있습니다.

※ 두산밥캣 부문은 건설중장비 제조 및 판매에 포함됩니다.

【두산밥캣 부문】

2020년 12월말 연결회사 기준으로 소형 건설중장비 제조 및 판매 (Compact) 93.9%, Portable Power 제조 및 판매 등에서 6.1%를 영위하고 있습니다.

사. 당사의 주요 연혁은 아래와 같습니다.

2005. 04 두산중공업㈜ 컨소시엄이 한국산업은행 및 한국자산관리공사 소유주식
 51% 취득
2005. 04 두산인프라코어㈜로 사명변경
2006. 09 중국 지주회사 두산중국투자유한공사(DICI) 설립

2007. 03 美 CTI社 인수

2007. 0
3 두산공정기계(산동) 유한공사(DISD) 설립
2007. 07 중국 연대유화기계 인수

2007. 09 Doosan Infracore International, Inc.(DII) 설립
2007. 11 美 Ingersoll Rand사의 Compact Equipment (Bobcat) 사업 등 인수
2007. 11 무역의 날 20억불 수출탑 수상

2008. 12 노르웨이 굴절식 덤프트럭업체 Moxy Engineering AS사 인수

 (현 Doosan Infracore Norway AS)

2010. 10 군산 건설기계 공장 준공
2011. 07 산업차량 BG 분할, 두산산업차량(주)로 출범
2011. 10 다우존스 지속가능경영지수(DJSI) 아시아퍼시픽 편입

2012. 10 인천 소형 디젤엔진
(G2)
공장 준공
2013. 01 중국 휠로더 R&D센터 준공

2
01
4. 04 두산인프라코어밥캣홀딩스(DIBH) 설립

2014. 07
인천
글로벌 R&D센터 준공
2014. 08 미국 노스다코다주 밥캣 Acceleration센터 준공
2014. 09 체코 도브리스 Innovation센터 준공

2015. 09
다우존스 지속가능경영지수(DJSI) 아시아퍼
시픽 편입(
5년
연속)

2016. 09 인천 굴삭기 선진화 공장 준공

2016. 11 두산밥캣(주) 한국유가증권시장 상장
2019. 10 보령 건설기계 성능시험장 준공

아. 종속회사의 변경

(단위 : 개)

구분
미주
유럽, 중앙아시아, 아프리카
중국
국내
기타
합계
증가
감소

제19기
3
13
5
2
11
34

1. 신규 편입 법인 (1개)

케이에스디제일차 주식회사 (
국내)

1, 합병된 법인(2개)

Doosan Holdings Europe Ltd.
(유럽)
Bobcat Lyon SAS(유럽)

2. 청산된 법인(2개)
Doosan International Italia S.r.L.(유럽)
Doosan Infracore Bobcat Ireland Ltd.(유럽)

3. 약정 해지된 법인(1개)
케이에스디제일차 주식회사(국내)

제20기
7
10
5
2
11
35

1. 신규 편입 법인 (5개)
Doosan Ventures, LLC (미주)
Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc. (미주)
Clue Insight Inc. (미주)
Doosan Infracore Czech Republic s.r.o (유럽)
D20 CAPITAL FUND I, L.P. (미주)

1. 청산된 법인(4개)
Doosan International Luxemburg S.a r.l. (유럽)
Doosan Techno Holding Co., Ltd. (유럽)
Doosan Infracore Europe S.A. (유럽)
Doosan Benelux SA (유럽)

* 사명변경 : Doosan Ventures, LLC -→ D20 Capital, LLC

제 21기
7
9
7
3
11
37

1. 신규 편입 법인 (3개)
Doosan Infracore Beijing Corp. (중국)
Doosan Infracore Hunan Corp. (중국)

이큐브솔루션
㈜
(국내)

1. 합병된 법인(1개)

Doosan Infracore Europe B.V. (유럽)

* 사명변경 : Doosan Infracore Czech Republic s.r.o -→ Doosan Infracore Europe s.r.o.

자. 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

대상회사
일 자
내 용

두산인프라코어 및 그 종속기업
2016.04
공작기계 사업부문 매각

2017.08
신주인수권부사채(5,000억) 발행

두산밥캣 및
그 종속기업
2016.02
유가증권시장 상장 추진 결의

2016.06
유상증자 실시(두산엔진㈜이 보유하고 있는 Doosan Infracore International, Inc.(현 Clark Equipment Co.) 주식 7,242주, Doosan Holdings Europe Ltd. 주식 8,354주를 취득(현물출자))

무상증자 실시

2016.07
액면분할 실시(액면가 500원)

2016.08
전환우선주의 보통주 전환

2016.11
유가증권시장 상장

2017.05
차입금 13.45억불 Re-financing

2018.01

Heavy Equipment 판매사업 양도 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.과 유럽법인 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 2018년 1월 Heavy Equipment 판매, 유통에 대한 사업권 및 관련 영업자산/부채를 각각 두산인프라코어 및 종속회사인 북미법인 Doosan Infracore North America LLC와 유럽법인 Doosan Infracore Europe B.V.에 양도함)

2019.12

ZTR Mower 사업 양수 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.가 2019년 12월 Schiller Grounds Care, INC의 ZTR Mowers 사업을 양수함)

2020.05
미국법인 Clark Equipment Co. 사채 발행(3억불)

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2017년 09월 30일
신주인수권행사
보통주
38,631
5,000
8,030
'17.09.01~09.30 
기간중 신주인수권 행사

2017년 12월 31일
신주인수권행사
보통주
506,174
5,000
8,030
'17.10.01~12.31 
기간중 신주인수권 행사

2018년 03월 31일
신주인수권행사
보통주
146,580
5,000
8,030
'18.01.01~03.31 
기간중 신주인수권 행사

2018년 06월 30일
신주인수권행사
보통주
7,018
5,000
8,030
'18.04.01~06.30 
기간중 신주인수권 행사

2018년 09월 30일
신주인수권행사
보통주
3,344
5,000
8,030
'18.07.01~09.30 
기간중 신주인수권 행사

2018년 10월 31일
신주인수권행사
보통주
149
5,000
8,030
'18.10.01~10.31 
기간중 신주인수권 행사

2018년 12월 31일
신주인수권행사
보통주
867
5,000
7,620
'18.11.01~12.31 
기간중 신주인수권 행사

2019년 03월 31일
신주인수권행사
보통주
3,202
5,000
7,620
'19.01.01~03.31 
기간중 신주인수권 행사

2020년 06월 30일
신주인수권행사
보통주
1,188,565
5,000
6,430
'20.04.01~06.30 
기간중 신주인수권 행사

2020년 09월 30일
신주인수권행사
보통주
3,914,831
5,000
6,430
'20.07.01~09.30 
기간중 신주인수권 행사

2020년 12월 31일
신주인수권행사
보통주
2,666,950
5,000
6,430
'20.10.01~12.31 
기간중 신주인수권 행사

* 2020년 12월 31일 기준, 보호예수 중인 건은 없습니다.

나. 전환사
채 등 발행현황

(1) 미상환 전환사채 발행현황

미상환 전환사채 발행현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
전환대상
주식의 종류
전환청구가능기간
전환조건
미상환사채
비고

전환비율
(%)
전환가액
권면(전자등록)총액
전환가능주식수

무보증 사모 전환사채
제65회
2020년 06월 08일
2023년 06월 08일
2,400,000,000
보통주
2021년 06월 08일부터
2023년 05월 08일까지
100%
6,291
2,400,000,000
381,497
-

무보증 사모 전환사채
제69회
2020년 08월 03일
2023년 08월 03일
31,500,000,000
보통주
2021년 08월 03일부터
2023년 07월 03일까지
100%
7,421
31,500,000,000
4,244,710
-

합 계
-
-
-
33,900,000,000
-
-
-
-
33,900,000,000
4,626,207
-

* 2020년 6월 4일,
DART를
통하여 행사가액 6,291원이 확정공고 되었습니다.

* 2020년 7월 30일,
DART를
통하여 행사가액 7,421원이 확정공고 되었습니다.

(2) 미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

미상환 신주인수권부사채 등 발행현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 원, 주)

종류＼구분
회차
발행일
만기일
권면(전자등록)총액
행사대상
주식의 종류
신주인수권 행사가능기간
행사조건
미상환
사채
미행사
신주
인수권
비고

행사비율
(%)
행사가액
권면(전자등록)총액
행사가능주식수

무보증
신주인수권부사채
제31회
2017년 08월 01일
2022년 08월 01일
500,000,000,000
보통주
2017년 09월 01일부터
2022년 07월 01일까지
124.88%
6,430
444,369,321,880
69,101,364
'20.8.3일 조기상환 후,
사채의 잔액은 1,007억원임

합 계
-
-
-
500,000,000,000
-
-
-
-
444,369,321,880
69,101,364
-

* 2017년 7월 20일, 당사의 홈페이지를 통하여 행사가액 8,030원이 확정공고 되었습니다.

* 2018년 10월 31일, DART를 통하여 행사가액이 7,620원으로 조정 후 공고되었습니다.

* 2019년 4월 30일, DART를 통하여 행사가액이 7,170원으로 조정 후 공고되었습니다.

* 2019년 7월 31일, DART를 통하여 행사가액이 6,430원으로 조정 후 공고되었습니다.

*
조기
상환권 행사에 따라 2020년 8월 3일 3,938억원을 상환하였으며, 잔여 미청구분은 만기일에 상환 예정입니다.

* 상기 미상환 사채의 권면총액은 최초 발행시 권면총액 5,000억원에서 작성기준일 현재까지 행사된 금액(556억)을 차감하여 산출하였습니다.

* 상기 제31회 신주인수권부사채 중 신주인수권 행사로 보통주 8,476,311주가 발행되었으며, 잔여 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 따라 미상환사채의 권면총
액 및 행사가능주식수가 변동될 예정입니다.

(3) 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황
 - 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 조건부자본증권 발행현황 없음

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
400,000,000
-
400,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수
215,931,625
-
215,931,625
-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
-
-
-
-

1. 감자
-
-
-
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
-
-
-

4. 기타
-
-
-
-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)
215,931,625
-
215,931,625
-

Ⅴ. 자기주식수
505
-
505
-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)
215,931,120
-
215,931,120
-

* 2017.08.01일자로 발행한 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 따라 2020.12.31일까지 보통주
8,476,311
주가 신규 발행되었습니다.
* 상기 주식의 종류에서 보통주는 의결권이 있으며, 이하 본 보고서에서 언급하는 보통주에 대해 동일합니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내 
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

장외
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

공개매수
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(a)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(b)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
505
-
-
-
505
-

-
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
505
-
-
-
505
-

-
-
-
-
-
-
-

5. 의결권 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주
215,931,625
-

우선주
-
-

의결권없는 주식수(B)
보통주
505
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주
215,931,120
-

우선주
-
-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당정책, 배당제한에 관한 사항

두산인프라코어는 정관에 의거 이사회 및 주주총회 결의를 통하여 배당을 실시하고 있으며, 배당가능이익 범위 내에서 회사의 지속적 성장을 위한 투자 및 경영환경 등을 고려하여 주주가치 제고를 위한 적정수준의 배당률을 결정합니다. 당사는 최근 5년간 배당가능이익이 없어 배당을 지급하지 않았습니다.

이익배당 및 분기배당에 대하여 정관 제55조, 제56조, 제57조에 다음과 같이 규정하고 있습니다.

제55조(이익배당)

① 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 이 회사가 종류주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류 또는 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다. 

제56조(분기배당)

① 이 회사는 사업년도 개시일부터 3월, 6월 및 9월 말일 현재의 주주에게 자본 시장과 금융투자업에 관한 법률 제 165 조의 12에 의한 분기배당을 할 수 있다. 분기배당은 금전으로 한다.

② 제1항의 분기배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 각 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순재산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비

6. 당해 사업년도 중에 분기배당이 있었던 경우 그 금액의 합계액

④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 각 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비 금의 자본금 전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주 인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업 년도말에 발행된 것으로 본다.

제57조(배당금지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속된다.

나. 주요배당지표

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제21기
제20기
제19기

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
148,834

239,913

246,410

(별도)당기순이익(백만원)
-37,858

53,024

71,748

(연결)주당순이익(원)
707

1,153

1,184

현금배당금총액(백만원)
-
-
-

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

※ 연결 당기순이익, 주당 순이익은 K-IFRS 연결재무제표 지배기업 소유주지분 기준으로 작성되었습니다.
※ 상기 표의 당기 현금(주식)배당금은 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

다. 과거 배당 이력

(단위: 회, %)

연속 배당횟수
평균 배당수익률

분기(중간)배당
결산배당
최근 3년간
최근 5년간

-
-
-
-

※ 당사는 최근 5년간 배당을 지급하지 않
았
습니다.

7. 정관에 관한 사항

가. 정관 변경 이력

정관변경일
해당주총명
주요변경사항
변경이유

2019년 03월 27일
제19기 정기주주총회
- 전자등록 의무화로 인해 주권의 종류 삭제 및 관련 근거 신설
- 전자 등록에 따른 주식사무처리 변경내용 반영
- 전자 등록에 따라 주주명부 및 질권 등의 등록/말소 시 인감/서명 등을 별도 등록/관리하지 아니하므로 이를 반영
- 사채 및 신주인수권에 대한 전자등록 관련 근거 신설
- 정관 제16조 삭제에 따른 문구 정비
- 전자증권법 관련 정관 규정의 시행시기를 별도로 규정하는 단서 신설
주식·사채등의 전자등록에 관한 법률에 따른 정관 일부 개정

2019년 03월 27일
제19기 정기주주총회
- 외감법 제10조 반영
- 관련법 개정 반영, 외감법 제10조 반영
- 대통령령의 개정에 따라 정관을 개정할 필요가 없도록 조문 정리
주식회사 외부감사에 관한 법률에 따른 정관 일부 개정

※ 사업보고서에 첨부된 정관의 최근개정일은 '19.03.27이며, 제21기 정기주주총회('21.03.25 개최예정) 안건 중 정관변경 안건은 없습니다.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 시장 여건

【두산인프라코어 부문】

(1) 산업의 특성

- 건설기계: 건설기계 산업은 건설기계 작업 현장의 다양한 요구를 충족시켜야 하며, 대량생산 체제 구축을 위한 시설투자가 요구되는 산업입니다. 또한, 내수 대비 수출에 집중해야 하는 수출 지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적 산업입니다. 건설기계 산업은 엔진, 동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공조립 산업으로서 관련 부품 산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 높은 기술 수준이 요구됩니다. 건설기계는 대규모 Infrastructure 개발을 포함한 다양한 건설현장, 광산, 농업, 산림 등의 분야에 폭넓게 사용되며, 계절적 수요의 변동성이 큰 산업입니다. 한국 시장은 가동률이 떨어지는 우기 및 동절기는 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사 및 토목공사가 활발해지는 3~5, 9~11월은 성수기로서 시장이 크게 증가하는 경향을 보입니다. 중국 시장은 정부 정책 및 투자가 집행되는 3~5월은 성수기로서 시장 수요가 최고로 증가하며 중국 남부 지역의 우기가 시작되는 6~8월은 비수기로서 시장 수요가 감소합니다.

 - 엔진: 엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의
설계,
시험, 소재, 가공, 조립 설비투자와 각국의 대기오염 방지를 위해 강화되는 배기규제에 대응하는 기술개발이 선행되어야 하며, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은
투자가 소요되는 자본, 기술 집약적 산업입니다. 주로 상용차량, 건설/산업기계 및 발전기 및 선박에 동력원을 공급하는 부품사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양, 에너지 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체 또는 장기 물량 공급계약의 중요도가 높습니다.

(2) 산업의 성
장성

- 건설기계 :

'16년 이후 세계 건설기계 시장에는 글로벌 경기 회복 및 재구매 수요 증가에 따라 성장 모멘텀이 이어졌으며,
'20년에는 코로나19의 영향에도 불구하고 한국의 신기종 교체 수요 증가, 중국의 정부 주도 인프라 투자 지속 확대 등에 힘입어 전년 대비 시장 성장을 기록하였습니다.

향후 건설기계 시장은 고객의 Needs가 점차 다변화/세분화되는 추세에 발맞춰 솔루션 비즈니스의 중요성이 증대될 것이며, 건설현장에서의 Digitalization이 가속화됨에 따라 디지털 기반 신사업의 성장 기회가 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

 - 엔진 :
엔진 시장은 '16년부터 중국을 중심으로 한 건설기계 시장의 성장과 유가 회복에 따른 Oil & Gas 시장의 안정적인 가스 엔진 수요 등을 통해 성장해 왔습니다.

'20년에는 코로나19의 영향으로 인한 전반적인 엔진 시장의 위축이 있었으나 점진적인 회복이 예측되며,
향후 배기규제 전환기에 따른 진입 기회, 고출력 대형 엔진 시장 성장 및 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가 등 다양한 요인에 의한 성장기회를 예상하고
있습
니다.
이
러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 사업구조 최적화 및 일부 Application별/지역별 성장 전략 등 선별적 대응을 추진하고 있습니다. 또한, 엔진의 전동화 움직임이 점차 산업용 시장까지 확대되고 있어 이를 대응하기 위한 Hybrid, Full-Electric, Fuel cell 등 미래 파워트레인 시장의 증가가 나타날 것으로 전망하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

건설기계와 엔진 산업은 에너지 산업, 건설 경기 및 자동차 경기 등을 비롯한 전방 산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 국내 경기상황, 정부의 SOC 투자정책과 해외 경제 동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 미국의 달러화, 유럽의 유로화 및 당사의 경쟁업체가 집중된 일본의 엔화 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 띠고 있습니다. 한편, 원자재 가격 상승 시 관련 투자 증가 및 기계 가동률 상승으로 수요가 증가하는 양(+)의 상관관계를 가지고 있습니다.

(4) 경쟁요소

- 건설기계: 건설기계 산업은 전 세계적으로 완전 경쟁 체제로서, 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을
둔 로컬업체들의 시장 참여 확대로 경쟁이 심화되고 있습니다.
건설기계 시장은
당사를 비롯한 Caterpillar, Komatsu, Volvo 및 Hitachi 등이 선도 업체로 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.
각 나라에서의 시장 진입은 제품의 직접 생산 후 판매하는 방법과 단순 수입 후 판매하는 방법이 있습니다. 근래에는 시장 규모와 성장성이 뒷받침 되는 신흥 시장에서 직접 생산하여 판매하는 비
중이 증가하는 추세입니다. 또한 제품의 성능, 품질 수준이 대등해지면서 신차 가격 및 중고차 가격, 영업, 서비스, 부품 조달력 등 판매 전후 활동에 있어서의 경쟁력이 주요한 경쟁 요인으로 대두되고 있습니다.
 

- 엔진: 엔진 제품은 각종 차량, 산업장비, 선박의 핵심부품으로 다양한 환경과 요구조건 하에서 신뢰도 높은 성능과 안정성, 내구성을 보장할 수 있어야 하며, 탑재 장비의 성능을 최상으로 끌어올릴 수 있도록 고객에 최적화된 제품을 공급해야 합니다. 또한, 고출력을 제공하면서도 높은 연비성능을 통해 유지비를 최소화하고, 엄격한 배출가스 통제로 환경오염을 최소화 하는 친환경 엔진을 구현해야 합니다.
최근에는 승용 시장을 중심으로 한 파워트레인의 전동화 추세가 산업용으로도 확대되어 선도사를 중심으로 개발이 진행되고 있는 상황이며, 기존의 내연기관 엔진 시장에서도 'Zero Emission'을 위한 친환경 엔진 개발 경쟁이 지속 나타나고 있습니다.

(5) 자원 조달의 특성

당사 제품에 투입되는 다양한 부품의 국산화가 활발히 추진되어 국산화율이 많이 높아졌으나, 건설중장비의 유압부품 등 일부 핵심부품은 상대적으로 해외 의존도가 높은 수준으로, 국제경쟁력의 확보를 위해서 이들 핵심부품의 국산화 개발을 적극 추진하고 있습니다. 또한 Global Production에 대응하기 위하여 Global Sourcing의 확대를 추진하고 있으며, Global Standard에 의한 기종간 부품 표준화, 절대 부품 수 감축 등 원가 경쟁력을 높이기 위한 활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 수년간 국산화 및 공급 업체 다변화 노력으로 급변하는 시장 수요에도 유연하게 대응할 수 있는 부품 조달 역량을 확보하였습니다. 
엔진 부분에서 Block/Head의 원재료인 주철과 주요 부품들은 대부분 국산 부품을 사용하고 있으며, 제어시스템 및 Injection Pump 등 핵심부품은 해외 선진 부품을 사용하여 신뢰성을 확보하고
있습니다. 또한, Global Sourcing을 꾸준히 추진하여 가격 경쟁력을 향상시키고, 협력사들과 견고한 협력체계 구축을 통해 안정적인 부품수급이 이루어지도록 하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 

* 관계 법령 
- 건설기계: 국내의 경우 건설기계관리법 시행령에 따라 국토교통부가 건설기계수급조절위원회의 심의를 통하여 사업용 건설기계 등록을 제한할 수 있도록 하고 있으며, 현재는 덤프트럭, 콘크리트 믹서 트럭, 콘크리트 펌프에 한하여 신규 임대 장비 등록을 제한 및 조절하고 있습니다.
배기규제의 경우, 한국 시
장
은
'20년 12월에 Stage V 배기규제가 발효되었습

니다.
중국 시장은 '14년 10월부터 China 3 규제가
적용되고 있습니다. 북미 시장은 U.S. Environmental Protection Agency (the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 '13년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 적용 중이며,
유럽 시장은 '19년부터 단계적으로 최신 Stage V 규제가 시작되고 있는 중입니다.

* 국내 관련 규제
 (1) 건설기계의 형식승인과 신고: 건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는 경우 작업 및 도로운행시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고 등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다. 
 (2) 대형 건설기계의 도로운송 제한: 도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은 길이 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총 중량 40톤, 축 중량 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. 
 (3) 건설기계 제작결함 시정제도: 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. 

- 엔진: 2004년 처음으로 환경부에서 건설기계에 대한 배기규제가 적용된 이후로 디젤 엔진의 배기규제에 대한 중요성이 대두되고 있습니다. 국내 건설기계에 대하여 '15년부터 일괄적으로 Tier4 Final 규제가 적용되었습니다. 또한 국내 차량용 엔진
의 경우, CNG 엔진은 '14년 1월부터 Euro6 배
기 규제가 적용되었으며
, 디젤 엔진은 '15년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었습니다.
또한 유럽 지역 Off-road 장비의 경우
'19년부터 Stage V 규제가 적용되었으며
중국 및 신흥 시장 또한 규제 수준이 점차 높아지고 있는 추세입니다.

(7) 신규 사업에 관한 사항 

- 해당사항 없음.

【두산밥캣 부문】

(1) 산업의 특성

건설기계 산업은 기계적인 동력을 이용하여 건축, 도로, 항만, 철도, 발전, 농지조성, 하천, 댐 등의 시설공사에 효율적, 능률적으로 활용되는 수단으로 쓰여지는 건설용 기계 및 이와 관련된 건설기계용 부품, 건설기계에 부착되는 Attachment, 건설 현장에 사용되는 모든 장비 및 도구를 포함하며 부품생산에서 조립에 이르는 종합 제조 산업입니다. 

건설기계 산업은 다양한 부품의 가공/조립산업으로 기계산업 전반의 종합적 기술을 요구하며, 제품주기가 길어 생산기술력이 경쟁력을 좌우하므로 장기적인 기술투자를필요로 합니다. 특히, 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 

건설기계 산업은 생산에서 품목이 광범위하므로 다품종 소량생산이 불가피한 대규모의 시설투자가 요구되는 산업이며, 소재 및 부품에 이르기까지 기계산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되어 장기적인 기술투자 및 막대한 자본이 필요한 산업입니다.

(2) 산업의 성장성

세계 건설기계 시장의 주요 수요처인 북미와 유럽지역에서 도심지 협소지역 공사 증가로 Compact
Equipment
수요가 늘어나는 추세입니다. 주요 소형 건설기계로는 Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Mini Wheel Loader, Mini Dozer, Backhoe Loader, Telescopic Handler, Mini Dumper
,
Compact Tractor
등이 있으며 특히, 도심지와 같은 협소한 지역의 공사수요가 증가함에 따라 소선회(장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출이 최소화된 장비) 미니굴삭기의 수요 증가가 가속화될 것으로 판단됩니다.

(3) 경기변동의 특성

건설기계 산업은 전방산업인 건설업에 민감한 반응을 보이는 산업으로 건설경기의 기복이 있을 경우 계획 생산이 어려워 수출에 사활을 걸어야 하는 수출 지향형 특성을 지니고 있습니다. 

특히 Heavy 건설기계를 중점적으로 판매하는 회사들의 경우 경기 흐름 영향을 많이 받으며, 그 이유는 Heavy 건설기계가 주로 대형 건설 공사에 사용되고 대형 건설 투자 규모는 경기 호황과 불황 시 차이가 극명하게 나타나기 때문입니다.

하지만 당사의 주력 제품인 Compact
Equipment
는
주택 건설, 농업, 조경 시장을 주요 매출 타겟으로 삼고 있으며 소형, 범용 제품의 특성 상 Heavy 건설기계 제품에 비해 거시경제 지표의 변동에 상대적으로 영향이 덜 민감한 편입니다.

(4) 경쟁요소

Compact
Equipment
시장은 특성상 견고한 브랜드 인지도와 폭넓은 딜러네트워크를 지닌 선두업체들이 시장 과반 이상의 점유율을 차지하고 있습니다. 

이는 Compact
Equipment
시장의 경우, 건설기계 고객의 보수적인 구매 행태(품질에 대한 신뢰도, 내구성, A/S 용이성 등을 고려한 구매 행태)로 인하여 브랜드 이미지가 매우 중요하게 작용하고 있기에 선두업체들이 차지하는 비중이 높을 수 밖에 없는 것에 기인하고 있습니다.

Compact
Equipment
시장은 Heavy 건설기계와는 달리 소득수준이 높은 선진국 시장을 중심으로 성장해왔습니다. 이는 인력으로 할 수 있는 일에 대한 Compact
Equipment
의 대체수요 발생이 적정 GDP 수준 이상이어야 하는 것에 기인합니다. 

또한 폭넓은 제품 라인업을 갖추지 못한 경우 다양한 니즈를 지닌 고객에게 적합한 제품을 공급하기가 어려운 상황입니다. 따라서 딜러의 경우, 폭넓은 제품 라인업을 보유한 브랜드 제품의 판매에 집중할 수 밖에 없으며 이를 갖추지 못한 경우 딜러들의 모집/유지가 어려운 상황입니다.

즉, 오랜 기간에 걸친 제품개발과 판매 채널 구축에 투자를 진행해야 할 뿐만 아니라 그에 따른 충분한 제품 라인업 구축이 수반되어야만 적정 이익 수준을 기대할 수 있는 특성 상 신규업체의 진입 난이도는 높은 편입니다.

(5) 자원 조달의 특성

건설기계 산업은 수 만 여개의 부품 조립 생산의 형태로 이루어지기에 주요 원재료를 같은 특성을 지닌 그룹별로 나눠 구분하고 있으며 당사는 이와 같은 원재료를 미국, 독일, 일본을 포함한 전세계 다양한 국가에 존재하는 공급처로부터 구입하고 있습니다. 당사가 제품 생산을 위해 사용하고 있는 주요 원재료는 제품의 뼈대를 만드는데 사용되는 철, 알루미늄, 용접부품, 비철금속 등과 석유화학원료, 고무, 플라스틱 등이 있습니다. 또한 제품의 성능을 결정하는데 가장 큰 역할을 차지하는 원재료(부품)으로는 엔진, 유압기계 및 파워트레인, 전장부품을 꼽을 수 있습니다. 

이 중 가장 높은 비중을 차지하는 엔진 및 엔진부품의 경우, 2013년부터 두산인프라코어(주)로부터 G2(중소형 건설기계에 사용 가능한 전용 엔진)을 구입하고 있습니다. 그 비중은 건설기계 디젤엔진 배기가스 규제에 맞춰 높여 가고 있습니다. 당사는 이와 같은 관계회사로부터의 엔진 구입을 통해 Service 향상, 개발/생산 등에 대한 통제 확보 등이 가능해졌으며 그 뿐만 아니라 당사의 제품에 대한 정체성/일관성을 보다 확고히 할 수 있게 되었습니다. 이처럼 엔진 부문의 두산인프라코어(주)와의 협업 작업 뿐만 아니라 타 원재료에 대해서도 지속적으로 두산그룹 계열사와의 협업 영역을 도출 중에 있습니다. 

당사는 Global 생산 및 영업 체계를 갖추고 있으며 일괄적인 생산 수요 대응, 원재료 조달을 위해 Global 원재료 공급 관리 체계를 구축하였습니다. 원재료의 적시 공급 및 적정 품질 관리를 위해 신뢰성을 지닌 한정된 그룹의 공급업체를 통해 주요 원재료 및 부품을 조달하고 있습니다. 당사는 생산 능력, 가격, 배송, 품질 및 재무 안정성 등을 감안한 평가 절차를 거쳐 원재료 및 부품 공급업체를 선택하고 있으며 주기적으로 공급업체의 재평가를 실시하고 있습니다. 또한 당사는 원재료 공급업체와 상호간 이익이 될 수 있는 관계를 유지하기 위해 장기파트너쉽을 구축하고자 노력하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

유럽 및 미국의 환경규제는 국민의 건강 및 경제적 이익을 보호하기 위해 지속적으로 강화되고 있으며 건설기계 분야의 국제 환경규제는 크게 배기가스 배출 규제가 해당됩니다.

건설기계용 디젤엔진에 대해서는 세계 각국에서 매년 배기가스의 규제가 강화되고 있고, 특히 유럽과 미국을 중심으로 한 규제의 수준이 건설기계용 디젤엔진 배기가스규제를 선도하고 있어, 유럽의Stage-5, 미국의Tier4 Final 등 배기규제를 만족하는 엔진을 적용하고 있습니다.

(7) 신규 사업에 관한 사항
당사는 '18년도 컴팩트 트랙터 공동개발 계약 체결 및 '19년도 조경 장비 모어(Mower)사업체 인수를 통해 북미 농경, 조경산업에 진출하였습니다.

북미 컴팩트 트랙터 시장 규모는 연간 약 24만대, 모어 시장은 연간 약 81만 대로 농업, 조경산업은 북미 농업인구의 증가에 따라 지속적 성장세를 보이고 있으며, 시장 특성 상 Oil & Gas 등 거시경제 지표의 변동에 비교적 영향이 덜 민감한 편입니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황

【두산인프라코어 부문】

- 건설기계 : 한국 및 신흥 시장
에서는 지속적인 채널 역량 강화, 고객의 니즈에 부합하는 제품 공급 및 서비스 경쟁력 제고 등을 바탕으로 M/S 확대를 위해 노력하고 있으며, 수익성 개선에도 집중하고 있습니다.
중국 시장에서는 제품/채널 경쟁력 강화 및 제조 원가 혁신을 통해 안정적인 사업 성장을 달성해 나가고 있습니다. 또한, 디지털 플랫폼을 통한 다양한 고객 가치 제공과 서비스 역량 강화를 지속 추진하고 있으며, 고객 니즈에 능동적으로 대응하기 위한 유연한 생산체계를 구축하고 있습니다.
북미와 유럽 등 선진 시장에서는 채널 역량과 제품 경쟁력 강화 및 관리체계 효율화를 통해 지속적인 사업 성장을 추진하고 있습니다.

- 엔진: 중장기 Product Roadmap의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 특히,
최신 배기규제를

만족하는 친환경 소형 엔진에 대하여 Bobcat으로의 안정적 공급 및 국
내외 농기계, 지게차 업체로의 공급

확대를 진행하고 있으며,
유럽의 상위 배기규제인 Stage V가 발효됨에 따라 해외 고객 엔진 공급 및 신
규 물량 확보를 지속 추진하고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사는 제품의 다변화, R&
D를 통한 제품혁신, 구조조정을 통한 영업 체질 개선, 신흥시장 진출 가속화 등을 통하여 Compact 건설기계 시장에서 선도자의 지위를 확보하였을 뿐만 아니라, Portable Power시장에서도 Global 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사가 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분

설명

Compact 
건설기계

Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini
Excavator, Telescopic Handler, Backhoe Loader,
Compact Tractor,
Mower,

450개 이상의 Attachments 등을 비롯한 Compact Equipment이며 이에 대해 자
체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

Portable
Power

Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함. 
Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

(2) 시장점유율

※ 시장점유율 추이는 객관적인 자료출처를 통해 업체간 점유율이 비교 가능한 경우 기재하였음

【두산인프라코어 부문】

▶ 굴삭기

구분

2020년

2019년

2018년

내수

-
-
-

※ 두산인프라코어의 2020년 누적 매출액은 79,341억원을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 경쟁사별 판매 현황을 확인할 수 없어, 기재를 생략하였습니다.

【두산밥캣 부문】

구분

2020년

2019년

2018년

SSL (국내)
-
-
-

※ 두산밥캣의 2020년 누적 매출액은 42,821억원을 기록하였습니다.
주요 경쟁회사별 시장점유율은 경쟁사별 판매 현황을 확인할 수 없어, 기재를 생략하였습니다.

(3) 시장의 특성

【두산인프라코어 부문】

- 건설기계 :

한국 시장에서 건설기계 수요에 가장 큰 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기 입니다. 또한, 한국 시장은 5~6년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해에도 영향을 받습니다. 한국 시장의 고객 비중을 보면, 개인 중장비 임대업체가 약80%를 점유하며 기타 자가 업체 및 군 관납이 20%를 차지합니다.

신흥 시장은
도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 상
대적으로 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 미니 소형 장비의 시장이 점차 성장하고 있습니다.

북미, 유럽 시장은 높은 도시화율에 따라 시장 내 소형 장비의 비중이 높으며, 높은 시장 성숙도에 따라 상위 단계의 배기규제 기준이 적용된 첨단 신기술 제품이 가장 먼저 출시되는 경향이 있습니다. 중국 시장은 농촌의 도시화, 인프라 건설, 환경 보호 강화에 따른 장비 교체 수요 증가로 시장이 지속적으로 성장하고 있습니다.

- 엔진 :

엔진 수요는 B2B 제품 특성 상 전방산업의 수요와 밀접한 관계를 갖고 있습니다.
북미/유럽 등 건설경기 시장 동향에 따라 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 변화하며 세일 가스 시장의 변화, 신흥 국가의 전력 소요량 증감에 따라 발전기용 엔진 수요에 영향을 미치기도 합니다.

엔진 시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유
여부와 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 시장 진입 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 프리미엄을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로, 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 연료 에너지 고갈 대비에 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발 업체들의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체들의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다.
이에 따라 당사의 경우 배기규제 전환기에 장기 공급계약 또는 JV를 통해 대형 Captive 고객을 확보하는 전략을 현실화하
고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

건설기계산업은 전형적으로
경기상황에
따른 업황 변동성이 높은 산업으로서, 호황기에는 주택·토목·광산 등 전반적인 인프라 개발에 소요되는 고정자산 투자의 증가에 따라 시장규모가 확대되는 반면, 불황기에는 투자유보에 따른 건설장비 구매가 급감하면서 시장이 위축되는 모습을 보입니다. 또한 3~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 산업입니다. 
 
지역별 건설기계 시장은 그 지역의 개발 정도, 건설 규모, 건설의 유형에 따라 그 특성이 다릅니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주의 수요로 인해 소형 장비 비중이 높습니다. 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중대형장비 비중이 높으며, 최근 경기 불황에서 벗어나 '17년 부터 원자재 확보를 위한 중대형장비 수요가 증가하고 있으며, 농촌이나 시정공사 및 지속적인 도시화 계획에 의한 소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 소형 장비에 대한 수요가 점차 증가 중에 있습니다. 이러한 시장의 특성을 반영하여 글로벌 컴팩트(SSL/CTL/MEX 등) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으며, 최근 일부 신흥시장이 소폭 성장하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

【두산인프라코어 부문】

- 해
당
사항 없음

【두산밥캣 부문】

당사는 '18년도 컴팩트 트랙터 공동개발 계약 체결 및 '19년도 조경 장비 모어(Mower)사업체 인수를 통해 북미 농경, 조경산업에 진출하였습니다. 농경, 조경산업은 건설기계 산업과 밀접한 산업 분야로 당사의 기존 건설기계와 Product bundle로 조합할 경우 큰 시너지 효과를 창출할 수 있습니다.

이를 위해 당사는 '18년에 국내 우수한 농기계 전문업체와 컴팩트 트랙터 공동개발 계약을 체결하여 현재 북미 시장을 중심으로 20개 모델이 시장에 출시되었으며, '19년에 미국 조경장비 전문업체로부터 모어(Mower) 사업을 인수하여 당사 사업영역 확대에 속도를 내고 있습니다. 그 동안 로더와 소형굴삭기 제품군으로 라인업이 한정되어 있어 전 라인업을 갖춘 경쟁사 대비 딜러망 확장성 측면이 제한적이었지만, 이번 북미 농경, 조경산업 진출로 라인업 및 딜러망을 확대할 계획이며 향후 유럽 및 오세아니아로의 시장 진출을 통해 당사의 지속적 성장을 기대하고 있습니다.

북미 컴팩트 트랙터 시장은 연간 약 24만대, 모어 시장은 연간 약 81만 대 규모로, 북미 소형 건설기계 전체를 합한 규모(연간 약 16만대) 보다 큰 시장입니다. 또한 농업, 조경산업은 북미 농업인구의 증가에 따라 지속적 성장세를 보이고 있으며, 시장 특성 상 Oil & Gas 등 거시경제 지표의 변동에 비교적 영향이 덜 민감한 편입니다.

당사는 북미에서 쌓아온 브랜드 인지도와 기존 미국 전역의 딜러망을 통해 신제품을 판매 중에 있으며, 향후 조기 안착을 위해 농업지역인 미국 중남부지역 뿐만 아니라 유럽 및 오세아니아 시장에 추가로 딜러망을 확보할 계획 중에 있습니다.

또한 제품의 특성측면에서, 이번에 출시한 컴팩트 트랙터는 시야 확보와 인체공학적 디자인으로 작업자의 피로도를 최소화하여 작업효율이 우수하다는 경쟁력을 지니고 있습니다. 모어의 경우, 제초 등 조경작업을 제로턴 방식(0도 회전반경)을 적용해 작업의 효율성이 뛰어나다는 장점을 지니고 있습니다.

이러한 신규 제품들의 홍보를 위해 기존 건설기계 제품과 함께 Product bundle로 미국 등 세계적인 전시회에 출품하며 적극적인 홍보 활동 중에 있습니다. 이렇게 확보된 제품과 판매채널을 통해 인접시장으로 사업을 빠르게 확장하여 기존사업과의 판매 시너지가 극대화될 수 있도록 역량을 집중하고 있습니다.

(5

) 조직도

【두산인프라코어 부문】

(
기준일:
2020년 12월 31일

)

부문/BG
비고

Heavy BG

굴삭기 등 생산 및 판매

엔진 BG

디젤엔진 등 생산 및 판매

재무관리부문

재무관리, 경영진단

직할

Strate
gy,
선행연구개발
및 디자인 개발, 구매/품질관리,

HR,
동반성장,
시설관리, EHS 등 지원기능

【두산밥캣 부문】

두산밥캣조직도

다. 사업부문별 재무 정보

연결회사의 각 사업단위별 주요 제품에 따라 영업부문을 구분하고 있는 바, 그 내역은 다음과 같습니다.

영업부문
주요 제품

엔진사업부문 ("엔진")
상용차, 버스 등 육상용 엔진, 엔진부품 등

건설기계사업부문 ("건기")
굴삭기, 굴삭기부품 등

건설기계사업부문 ("밥캣")
Compact(Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator), Heavy Excavator, Portable Power

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 사업부문별 정보는 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업이익

엔진
861,055
(394,835)
466,220
2,207

건기
5,385,581
(2,155,799)
3,229,782
262,528

밥캣
4,282,058
(43,955)
4,238,103
393,864

소 계
10,528,694
(2,594,589)
7,934,105
658,599

연결조정
(2,594,589)
2,594,589
-
-

연결조정 후 금액
7,934,105
-
7,934,105
658,599

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업이익

엔진
1,109,515
(531,372)
578,143
82,353

건기
5,428,316
(2,279,883)
3,148,433
281,029

밥캣
4,509,550

(50,28
6
)

4,459,26
4

477,015

소 계
11,047,381
(2,861,541)

8,185,8
40

840,397

연결조정
(2,861,541)
2,861,541
-
-

연결조정 후 금액
8,185,840
-

8,185,8
40

840,397

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 보고부문별 자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문
당기말
전기말

엔진
837,182
915,003

건기
2,995,751
2,924,196

밥캣
6,960,608
6,704,236

공통
4,587,684
4,096,999

소 계
15,381,225
14,640,434

연결조정
(3,354,339)
(3,301,841)

연결조정 후 금액
12,026,886
11,338,593

(3) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 보고부문별 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문
당기말
전기말

엔진
685,399
730,703

건기
3,521,561
3,570,184

밥캣
2,886,803
2,725,170

공통
1,505,656
1,122,334

소 계
8,599,419
8,148,391

연결조정
(1,061,531)
(1,077,350)

연결조정 후 금액
7,537,888
7,071,041

(4) 당기와 전기 중 연결회사의 지역별 보고부문 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

총매출액
내부매출액
순매출액
총매출액
내부매출액
순매출액

Asia Pacific & Emerging Market
3,240,603
(1,484,886)
1,755,717
3,585,178
(1,692,225)
1,892,953

China
1,698,024
(187,051)
1,510,973
1,475,915
(176,907)
1,299,008

Europe & Middle East & Africa
1,782,854
(502,230)
1,280,624
1,963,715
(560,876)
1,402,839

North America & Oceania
3,807,213
(420,422)
3,386,791
4,022,573
(431,533)
3,591,040

소 계
10,528,694
(2,594,589)
7,934,105
11,047,381
(2,861,541)
8,185,840

연결조정
(2,594,589)
2,594,589
-
(2,861,541)
2,861,541
-

연결조정 후 금액
7,934,105
-
7,934,105
8,185,840
-
8,185,840

(5) 공통 판매비와 관리비 및 자산은 합리적 배부기준을 적용하여 배부하였습니다. 
공통 판매비와 관리비의 경우 각 배부기준
(매출액, 자산, EBIT 기준)에 의거 적절히 배부하고 있습니다. 한편 전사 공통관리가 필요한 자산 및 자산귀속이 불분명한 자산은 배부하지 않습니다. 

회사는 공통부문에 인식하던 현금흐름위험회피지정에 따른 파생평가손익을 각 사업부문에 모두 배부하였습니다.

2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황

사업부문
회사명
매출유형
품목
구체적용도
주요상표 등
매출액(백만원)
비율(%)

건설기계
두산인프라코어 주식회사
상품,제품 등
굴삭기, 휠로더 등
굴삭기, 휠로더 등
두산인프라코어
3,229,782
40.7%

엔진 등
엔진, 발전기, A/S부품 등
엔진, 발전기 등
466,221
5.9%

두산밥캣
두산밥캣 주식회사
Compact
SSL, CTL, MEX 등
두산밥캣
4,238,102
53.4%

Portable Power
Air Compressor, Generators등

합 계
-
-
-
-
-
7,934,105
100.0%

※ 상
기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다.

나. 주요 제품 가격변동 추이

(단위 : 백만원)

사업부문
품목
구분

제21기

제20기

제19기

두산인프라코어
(백만원/대)
굴삭기

DX140W-5

135
134

133

DX220LC-5

133
133

132

DX300LC-5

164
164

164

엔 진
DL02
5
5
5

DL08
20
20
21

DV15
18
19
18

두산밥캣
(백만원/대)
Compact
건설기계
S590
44
42
42

Portable Power

Portable Power

대표기종

182
182
182

(1) 산출기준

- 굴삭기 가격은 국내 최종 소비자 가격으로 산출한 것이며, 엔진의 가격은 주요 제품별 국내 총 매출액을 판매 대수로 나눠서 산출함.
 - 두산밥캣은 국내 해당 모델 최종 소비자가격(권장소비자가격) 기준

(2) 주요 가격 변동 원인

【두산인프라코어 부문】

단기적인 가격변동은 크지 않으
나, 환율, 원자재 가격 및 발주사양에 따라 가격이 변동함.

【두산밥캣 부문】

구분

가격변동원인

Compact

물가 인상분 반영(인건비, 창고임대료 등)

Portable Power
-

3.

주
요 원재료에 관한 사항

가. 주요 원
재료
의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품목
제21기
제20기
제19기

건설기계
원재료
조립부품 등
1,057,868
1,165,562
1,264,356

엔진
원재료
조립부품 등
483,569
604,353
571,369

합계
-
-
1,541,436
1,769,915
1,835,725

※ 지배회사 원재료 매입액 기준입니다.

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이 등

(단위 : 내용참조)

품 목
제21기
제20기
제19기

두산인프라코어(주)
(단위 : 원)
BOOM,MACHINE
국내
2,299,799
2,337,533
2,234,161

RADIATOR
국내
1,044,278
997,518
900,560

Injection Pump
국내
2,323,960
1,904,990
2,790,848

두산밥캣(주)
(단위 : USD)
Hydraulics & Powertrain
미국
1,327
1,262
1,280

Steel & Weldment
미국
480
710
570

Petrochemical

미국
1,134
1,146
1,157

※
지배회사 및 두산밥캣의 원재료 매입 가격변동추이입니다.

※

BOOM,MACHINE의 경우 21기 4분기부터 품번이 대체되었습니다. 비교 표시되는 제19,20기 금액은 이전 품번의 가격입니다.

※
두산밥캣(주)의 경우
미국 기준이며, 원재료 별 대표 부품 품목에 대한 가격입니다. 부품별 대표매입처 구매계약가격 기준으로 산출하였습니다.

※

두산밥캣(주)의 주요 원재료 별 대표 부품 품목은 아래와 같습니다.
 - Hydraulics & Powertrain : Motor Drive
 - Steel & Weldment : Flat Coil 0.5000" NOM/60.0"/MS254
 - Petrochemical : Track Rubber 450X58

구분
주요매입처
매입처와 특수관계여부
공급시장의 독과점정도
공급의 안정성

두산인프라코어(주)

(주)두
원
정공

동해기계(주)

선진정공(주)

해당사항 없음
해당사항 없음
안정적 공급

두산밥캣(주)
두산인프라코어(주)
최대주주
해당사항없음
안정적 공급

Kubota
해당사항없음
해당사항없음
안정적 공급

Bosch
해당사항없음
해당사항없음
안정적 공급

※ 주요 매입처 현황입니다.

(1) 산출기준
-
국내 : 주요 원재료별 총 매입액을 매입수량으로 나눠서 산출함
- 미국 : 부품별 대표매입처 구매계약가격 기준

(2) 주요 가격 변동 원인 

-

단기적인 가격변동은 크지 않으나, 환율 등에 따라 가격이 변동함.

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 산출근거

(1) 생산능력

(단위 : 대)

사업부문
품 목
사업소
21기
20기
19기

수량
수량
수량

두산
인프라코어
굴삭기, 휠로더
국내
12,220
12,220
12,084

해외
20,880
20,880
20,880

엔진
인천공장 (기존)
52,000
58,886
58,886

인천공장 (G2)
98,000
86,000
86,000

두산밥캣
Compact 건설기계
해외
90,000
93,700
79,700

Portable Power
해외
19,000
20,300
20,200

※

일부 제품에 대해서는 외주생산(oem)을 통해 공급받고 있습니다.

※

주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외하였습니다.

※ 엔진의 경우 무인운전 자동화, 설비 추가 등으로 G2 생산능력 증가하였습니다.

※

제21기부터
Compact 건설기계 내, 기존의 Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Telescopic Handler에
추가로 Backhoe Loader가 포함되었습니다.

※ 생산능력의 산출 근거
: 연결회사의 상기 생산능력은 각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태 등을 기준으로 작성되었으며, 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것입니다.

나. 생산실적 및 가동률
(1) 생산실적

(단위 : 대)

사업부문
품 목
사업소

21기

20기
19기

수량
수량
수량

두산
인프라코어
굴삭기, 휠로더
국내
6,064
7,175
9,153

해외
20,676
17,437
18,459

엔진
인천공장 (기존)
31,159
41,003
37,914

인천공장 (G2)
51,994
64,913
58,740

두산밥캣
Compact 건설기계
해외
53,500
65,900
62,700

Portable Power
해외
3,460
7,300
7,250

※ 주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외한 것입니다.

※

제21기부터
Compact 건설기계 내, 기존의 Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Telescopic Handler에
추가로 Backhoe Loader가 포함되었습니다.

(2) 당해 가동률

가동율은 생산능력 대비 생산실적을 단순 역산하여 나타낸 수치로 작성하였으며, 구체적인 실적은 아래표를 참조 하시기 바랍니다.

(단위 : 대, %)

사업부문
품 목
사업소
21기

설비능력
생산실적
가동률

두산
인프라코어
굴삭기, 휠로더
국내
12,220
6,064
49.6%

해외
20,880
20,676
99.0%

엔진
인천공장 (기존)
52,000
31,159
59.9%

인천공장 (G2)
98,000
51,994
53.1%

두산밥캣
Compact 건설기계
해외
90,000
53,500
59.4%

Portable Power
해외
19,000
3,460
18.2%

※ 주공장이 아닌 Atta
chment 및 특수장비는 제외한 것입니다.

다. 생산설비의 현황

연
결회사의 시설 및 설비는 토지, 건물 및 구축물, 기계장치, 건설중인 자산 등이 있으며,
당
기말

현재 장부가
액
은

1조

8,515
억
원
으로 전기말 대비

199억

원

감소
하였습니다.

당기
누적 신규
취득 및 자본적 지출은

2,100억
원
이고,
감가상각비는

1,651억
원
입니다
.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비품
건설중인자산
합 계

기초
784,400
415,714
42,945
414,530
3,318
71,534
18,095
120,920
1,871,456

취득/자본적지출
-

16,586

1,808

113,439

2,165

32,886

9,126

34,018

210,028

대체
-

12,543

(4,463)

24,225

82

(4,092)

1,503

(54,842)

(25,044)

처분
-
(5,012)
(145)

(1,453)

(290)

(18)

(174)

(434)
(7,526)

매각예정자산으로 분류(주1)
-
(8,876)
-
-
-
-
(2)
-
(8,878)

감가상각
-
(20,616)
(3,239)

(109,007)

(1,134)

(23,707)

(7,381)

-

(165,084)

기타증감
(3,802)
(4,431)
194
(12,530)
(14)
86
(359)
(2,584)
(23,440)

기말
780,598
405,908
37,100
429,204
4,127
76,689
20,808
97,078
1,851,512

취득원가
490,195
704,282
91,082
1,224,895
13,625
313,178
80,240
97,618
3,015,115

감가상각누계액
 (손상차손누계액 포함)

(5,929)

(294,507)

(53,982)

(794,076)

(9,498)

(236,489)

(59,432)

-

(1,453,913)

재평가이익누계액
296,332
-
-
-
-
-
-
-
296,332

정부보조금
-
(3,867)
-
(1,615)
-
-
-
(540)
(6,022)

(주1) 연결회사는 당기 중 Doosan Bobcat China Co.,Ltd. 소유 건물 등에 대해 매매 계약을 체결함에 따라 매각예정자산으로 분류하였습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비품
건설중인자산
합 계

기초
794,174
406,001
33,579
371,008
3,332
55,874
11,989
106,676
1,782,633

취득/자본적지출
2,147
20,016
1,630
48,227
1,770
35,592
11,385
145,360
266,127

재평가로 인한 순증가
36,658
-
-
-
-
-
-
-
36,658

대체
(14,910)
7,148
10,702
90,081
8
1,979
(353)
(129,487)
(34,832)

처분
(34,413)
(3,109)
(63)
(1,891)
(828)
(378)
(114)
(3,708)
(44,504)

감가상각
-
(19,113)
(3,094)
(96,988)
(1,013)
(21,592)
(4,987)
-
(146,787)

손상차손
(64)
-
-
-
-
-
-
-
(64)

기타증감
808
4,771
191
4,093
49
59
175
2,079
12,225

기말
784,400
415,714
42,945
414,530
3,318
71,534
18,095
120,920
1,871,456

취득원가
493,997
702,088
97,325
1,176,528
13,597
289,369
82,936
120,920
2,976,760

감가상각누계액
 (손상차손누계액 포함)

(5,929)

(282,374)

(54,380)

(760,051)

(10,279)

(217,835)

(64,841)

-

(1,395,689)

재평가이익누계액
296,332
-
-
-
-
-
-
-
296,332

정부보조금
-
(4,000)
-
(1,947)
-
-
-
-
(5,947)

연결회사는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부가액은

4
90
,195
백만원 입니다.

한편, 상기 유형자산 중 일부 토지, 건물 및 기계장치가 당기말 현재 연결회사의 차입금과 관련하여 한국산업은행 등에 담보로 제공되어 있습니다. 또한 상기 유형자산 중일부가 연결회사의 사모사채와 관련하여 담보로 제공되어 있습니
다
(주석
3
4 참조).

라. 집행중인 투자

당사의 진
행중인 투자실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 내용참조)

사업부문
사업부문
구분
투자대상
투자효과
제21기
제20기
제19기

두산인프라코어
(단위:백만원)
건설기계
신/증설 등
건,구축물
생산능력증대
17,793
33,715
16,010

유지/보수
기계장치
공장환경개선
16,342
16,562
18,385

R&D 설비
기계장치
기술개발
564
2,576
2,867

IT
SW,HW
정보화
2,466
6,906
2,235

Total
-
-
37,166
59,759
39,497

엔진
신/증설 등
건,구축물
생산능력증대
29,043
57,044
69,057

유지/보수
기계장치
공장환경개선
8,111
6,318
6,063

R&D 설비
기계장치
기술개발
2,328
2,509
2,816

IT
SW,HW
정보화
1,280
540
626

Total
-
-
40,761
66,411
78,562

공통

신/증설 등
건,구축물
생산능력증대
69,010
37,553
10,141

유지/보수
기계장치
공장환경개선
2,370
4,120
4,034

R&D 설비
기계장치
기술개발
0
0
0

IT
SW,HW
정보화
956
2,385
2,862

Total
-
-
72,336
44,058
17,037

합계

-
-
-
150,263
170,228
135,095

두산밥캣
(단위:USD천)
공통
유형자산투자
-
-
106,135
112,214
71,422

무형자산투자
-
-
45,785
50,700
46,728

합계
-
-
-
151,920
162,914
118,150

마. 향후 투자계획

당
사의

제22기부터 제24기
예상 투자액은 아래와 같습니다.

(단위 : 내용참조)

사업부문
계획명칭
예상투자총액
연도별 예상투자액
비고

자산형태
금액
제22기
제23기
제24기

두산
인프라코어

(단위:백만원)

건설기계
건물 및 기계 등
149,408
63,561
48,304
37,544
제관/조립 품질 향상용 설비 개선 등

엔진
건물 및 기계 등
218,558
40,592
68,953
109,013
양산시설 구축, R&D설비 구입 등

공통
건물 및 기계 등
99,587
26,449
37,243
35,895
ERP 시스템 구축 등

합 계
467,554
130,602
154,500
182,452
-

두산밥캣
(단위:USD천)
공통
건물 및 기계 등
535,658
179,721
180,621
175,316
제관/조립 품질 향상용 설비 개선, 
양산시설 구축, R&D설비 구입 등

합 계
535,658
179,721
180,621
175,316
-

※ 사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.

5. 매출에 관한 사항

가. 매출 실적

(단위 : 백만원)

구분
매출유형
품목
제21기
제20기
제19기

두산인프라코어
제품
건설기계
(굴삭기, 휠로더 등)
3,229,782
3,148,433
3,254,939

엔진 등
466,220
578,143
532,350

두산밥캣
제품
Compact 건설기계,
Portable Power 등
4,238,103
4,459,264
3,942,819

합 계
-
-
7,934,105
8,185,840
7,730,108

※상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
구분
제21기
제20기
제19기

두산인프라코어
건설기계 엔진 등
수출
2,990,927
3,051,150
3,067,418

내수
705,076
675,427
719,871

두산밥캣
건설기계 엔진 등
수출
4,238,102
4,459,263
3,942,819

내수

-
-

합 계
-
-
7,934,105
8,185,840
7,730,108

※상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직

【두산인프라코어 부문】

1) 건설기계

- 국내: 판매법인 1개(DI)와 다수의 위탁판매법인

- 해외: 1) 중국 : 판매법인 2개(DICC, DISD)와 다수의 딜러

2) 유럽 :
판매법인 2개(DIN, DIEU)와 다수의 딜러
 3) 북미 : 판매법인 1개(DINA)와 다수의 딜러

4) 신흥 (아시아, 남미, CIS, 중동, 아프리카, 오세아니아)
: 판매법인
2개(DBC, DISA)
와 다수의 딜러

2) 엔진

- 국내: 4개 대리점(두산커머셜, 선박 동해, 서해, 남해), OEM 15개 업체(자일대우버스, 타타대우상용차, (주)두산 산업차량 사업부문 등)

- 해외: 3개 해외지사(중국, 미국, 유럽)와
다
수
의
딜러

【두산밥캣 부문】

당사의 주요 판매 채널
은 딜러망, 렌탈 업체 등이 있으며, 대부분 전문 판매 딜러를 통하여 개인 및 법인 고객들에게 제품 판매가 이루어지고 있습니다.

지역별로는 NA, EMEA 및 Asia/LA/OC 등 지역별 담당 전문 판매 딜러를 선정하여 대규모 딜러 네트워크를 구축하고 있습니다.

딜러는 당사가 규정한 구역별로 판매권한을 부여 받으며, 각각의 딜러는 정해진 구역내에서 두산 또는 밥캣 브랜드의 독점권을 갖게 됩니다. 대부분의 딜러는 동일한 제품군 내에서 타 브랜드의 제품을 취급하고 있지는 않으나, 이를 강제로 규정할 수는 없기 때문에 일부 딜러의 경우 동일 제품군 내에서 당사와 타사 브랜드를 모두 취급하기도 합니다. 

딜러 선정은 재무적인 역량과 사업적인 역량을 고려하고 일관된 평가방식에 의거하여 1차 필터링을 하며, 경영진이 최종 승인을 합니다. 당사는 매년 사업계획에 근거하여 선정된 딜러에게 딜러 별 목표를 부여하고, 목표 달성 여부에 따라 인센티브를 차등하여 부여하고 있습니다. 그러나 지속적으로 부여된 목표를 달성하지 못할 경우, 사전통보 후 일정기간의 유예기간을 거쳐 합법적인 기준 내에서 딜러쉽을 해지합니다.

당사는 딜러 네트워크를 확장하고 장기적인 협력관계를 유지하기 위하여 차별화된 딜러 관리 프로그램을 도입하여 딜러들에게 다양하고 뛰어난 유통 및 지원 서비스를 제공하고 있습니다.

(2) 판매경로

【두산인프라코어 부문】

- 건설기계는 본사 및 직영 판매망을 통한 판매, 법인과 딜러를 통한 판매 및 해외 법인 직수출 등의 판매경로를 가지고 있습니다. 
 
 - 엔진은 국내는 직판, 국내 대리점 판매, 사내 매출이
이루어지고 있으며
, 수출은 딜러, 해외 유수의 OEM을 통해 판매가 이루어지고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 판매
채널
은 직접판매, 당
사 소유의 판매대리점, 그리고 전문 판매 딜러 등 크게 세 가지 판매채널을 통하여 제품을 판매하고 있습니다. 독일, 프랑스 등 유럽의 일부 국가에서는 당사가 소유하고 있는 판매 대리점을 활용하고, 정부, 군대, 대기업 등의 경우에는 직접 판매 및 관리를 하고 있습니다. 이 외 대부분의 경우에는 당사가 규정한 지역별로 선정한 전문 판매 딜러를 통하여 제품 판매가 이루어지고 있습니다.

2020년 판매경로별 매출액 비중

경 로
직접판매
판매대리점
전문판매딜러

비 중
10%
4%
86%

(3) 판매방법 및 조건

【두산인프라코어 부문】

- 국내 판매는 각 지역의 판매권한을 가진 당사 판매법인과의 위탁계약 형식으로 현금판매를 하거나, 금융기관을 통한 할부금융판매 조건을 이용하고 있습니다. 국내 주 고객은 주요 건설회사, 중기 임대업자입니다. 해외 판매는 T/T, L/C 등에 의한 판매 조건을 이용하고 있습니다.

-
엔진은 내수는 현금, 어음, 금융기관을 통한 할부금융판매 등의 조건을 이용하고 있으며, 수출은 T/T, L/C 등에 의한 판매
의 조건을 이용하고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 판매 방법은 지역적 특성에 따라 북미 지역과 유럽, 중동, 아프리카 지역이 상이합니다. 지역별로 자체 소유 판매 대리점 및 당사의 기준에 맞게 선정한 딜러를 통하여 최종 소비자에게 판매하고 있습니다. 일반적인 지불조건은 60일에서 90일이며, 고객의 신용한도와 지불 담당자의 판단에 따라서 현금으로 선불이 요구되기도 합니다. 또한, 일부 지방에서는 신용장이 사용되고 있습니다. 화물비용과 같은 부대비용의 경우는 기본 명세서에 포함하거나 다른 명세서에 물건판매와 같은 조건으로 별도 청구되고 있습니다.

대부분의 매출채권은 금융기관을 통하여 매입 자금 융자 방식(Floor Planning: 팔릴 때까지 상품을 담보로 하는 자금 차입 방식)으로 거래되며, 이러한 매출채권은 최초 판매일 이후 수 일 이내에 금융기관으로부터 현금으로 정산됩니다.

(4) 판매전략

【두산인프라코어 부문
】

- 건설기계: 한국 시장에서는 판매 영업망 통합 및 전문화, 신규 모델 출시, 서비스 역량 강화를 통하여 시장 점유율 1위를 공고히 할 것입니다. 신흥시장에서는 신흥시장 맞춤형 제품 출시, 판매 영업망 강화 및 서비스 차별화 등을 통해 제품 및 서비스 경쟁력을 강화할 예정입니다.
중국 시장에서는 심화된 경쟁 환경 속에서 당사는 근원적 경쟁력 제고와 함께 Local 업체 대비 차별화된 가치 제공 및 신규 수익원 확대를 바탕으로 수익성 중심의 질적 성장도 추구할 예정이며, 북미와 유럽 등 선진시장에서는 첨단 신기술 적용을 통한 제품 경쟁력 강화, 채널 커버리지의 지속적 확대 및 KA(Key Account) 공략을 통해 M/S를 제고해 나갈 것입니다.

- 엔진: 해외전시회 참여, 광고 등을 통한 브랜드 가치 증진과 신규 Line Up 확대를 통한 중장기 판매 확대 전략을 추진하고 있으며, G2 엔진의 밥캣 장비 장착을 통한 성공적인 시장 진입을 기반으로 신규 사외 고객 확보 및 중장기 신사업 발굴에 역량을 집중하고 있습니다. 그 결과로 세계 2위 지게차업체인 독일 KION社 및 중국,이탈리아의 지게차, 농기계 업체와 엔진 공급계약을 체결하여

안정적인 중장기 물량을 확보하였으며, 본격적인 엔진 공급을 진행하고 있습니다.
또한
중국
LDEC(로볼두산)
JV의 양산이 시작됨에 따라 JV의 제품과 채널, 생산시설을 레버리지하여 활용할 예정입니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 종속회사는 전세계 여
러
지역에 분포되
어 있고 다양한 지역을 대상으로 판매를 하기 때문에, 건설산업의 지역별 특성에 따라 전략 또한 세세한 차이가 있습니다. 하지만 공통적인 판매전략의 핵심은 시장 커버리지를 늘리는 것과 커버하고 있는 시장 내 시장점유율을 높이는 것입니다. 시장 커버리지 확장은 딜러의 신규모집과 관련이 있으며, 이를 효과적으로 진행하기 위하여 구역별 신규 모집 또는 시장 커버리지 로드맵을 가지고 매년 신규 딜러를 채용하고 있습니다. 커버하고 있는 시장 내 점유율 향상을 위하여 딜러 인센티브 프로그램을 운영하고 있으며, Demo, Consignment, Advertisement 등 마케팅 활동 지원을 다양하게 추진하고 있습니다. 

또한 차별화된 딜러 관리 프로그램을 도입하여 딜러 네트워크의 신규 확보, 교육, 관계 유지를 효율적으로 하기 위해 노력하고 있습니다. 딜러 Training Center, "Boot Camp”Training, Bobcat University 등 다양한 딜러 대상 교육 프로그램을 도입하여 밥캣에 대한 딜러들의 이해도를 넓히고, 딜러 계약을 맺은 지점에게 Big Data 기반 건설기계 산업 관련 데이터 분석툴과 대쉬보드를 서비스로 제공하는 등 딜러망과 네크워크를 강화하고 장기적인 관계를 유지하도록 지속적인 투자와 지원을 하고 있습니다. 이로 인하여 북미 시장에서는 실적부진 또는 목표치 미달 등의 사유로 딜러쉽이 해지되지 않는 한 딜러들의 이탈이 매우 낮아 딜러와의 계약기간이 평균 29년을 상회하고 있으며, 유럽 딜러와의 최초 계약시 계약기간을 5년으로 체결하는 등 딜러 네트워크와 장기적인 협력관계를 맺고 있습니다. 

6. 수주현황

【두산 인프라코어 부문】

- 해당사항 없음.

【두산밥캣 부문】

-

해당사항 없음.

7. 시장위험과 위험관리

가. 주요
시
장 위험의 내용과 환 위험 관리 목적

당사는 해외 고객등과의 무역거래에서 발생하는 외화 수금이 원자재 수입으로 인한 외화 지출보다 많은 현금흐름을 가지고 있으므로 환율 하락에 따른 환차손이 주요 위험이라고 할 수 있습니다. 당사는 환율변동에 따른 위험을 최소화하여 안정적인 경영기반 확보를 하기 위하여 다양한 경영 기법을 사용하여 관리를 하고 있습니다.

나. 환 위험 관리 방식

환율변동에 대비 헤지거래를 실행함으로써 안정적인 경영기반을 확보하고 외화수급에 바탕을 둔 헤지거래를 실행하며 투기거래는 배제하고 있습니다.

다. 위험 관리 조직

담당부서
담당인원
담당업무

국제금융팀
3명
Position 관리 및 환거래 업무

자금팀
2명
대사 및 결제 업무

라
.
재무위
험관리 

연결회사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험 하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조를 개선하고 자금운영의 효율성을 제고하는데 있습니다.

재무위험 관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책을 수립하여 재무위험의 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있으며, 정기적인 모니터링을 통해 발생할 수 있는 재무위험의 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1)
외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외영업순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사는 외환정책에 의해서 환율변동위험을 관리하고 있습니다. 환율관리의 기본전략은 환율 영향으로 인한 손익 변동성을 축소하는 것입니다. 우선적으로 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 상쇄한 후 잔여 환율변동노출금액에 대하여는 주로 선물환 등 파생상품을 이용하여 환율변동위험을 관리하고있습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사의 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
CNY
기타(*)
합계
USD
EUR
CNY
기타(*)
합계

외화 금융자산
810,866
151,609
148,916
79,989
1,191,380
634,955
219,002
123,919
131,976
1,109,852

외화 금융부채
(604,309)
(141,391)
(20,126)
(39,509)
(805,335)
(815,871)
(269,320)
(16,424)
(69,247)
(1,170,862)

차감 계
206,557
10,218
128,790
40,480
386,045
(180,916)
(50,318)
107,495
62,729
(61,010)

(*) 기타 통화는 USD, EUR, CNY를 제외한 기타 외화 금액입니다.

보고기간 종료일 현재
다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당 기
전 기

10% 환율 상승시
10% 환율 하락시
10% 환율 상승시
10% 환율 하락시

법인세비용차감전순이익(손실)
38,605
(38,605)
(6,101)
6,101

2) 이자율위험

연결회사의 이자율위험은 주로 변동이자부 예금과 차입금에 연관되어 있으며, 이와 관련된 이자수익 및 비용은 이자율위험에 노출되어 있습니다. 고정이자율이 적용되는 예금과 차입금의 경우, 이자율 변동에 따른 당기손익이나 자본에 미치는 영향은 없습니다.

이를 위해 내부 유보자금을 활용한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동금리 차입조건의 차입금 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사의 이자율변동 위험에 노출된 변동이자부
금융자산 및 금융부채
는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

금융자산
142,046
67,876

금융부채
962,204
1,041,713

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 상기 변동이자부
금융자산 및 금융부채
의 이자율이 100bp 변동 시, 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

100bp 상승시
100bp 하락시
100bp 상승시
100bp 하락시

법인세비용차감전순이익(손실)
(8,202)
8,202
(9,738)
9,738

3) 가격위험

연결회사는 재무상태표상 공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다.

(2) 신용위험

신용위험은 연결회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래 상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결회사는 주기적으로 고객과 거래 상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타요소들을 고려하여 재무 신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.

신용위험은 연결회사가 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 주요 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생상품, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

신용위험은 연결회사의 신용정책에 의하여 효율적 신용위험 관리, 신속한 의사결정 지원 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화를 목적으로 관리하고 있습니다. 연결회사는 당기 중 손상의 징후나 회수기일이 초과된 채권 등에 대하여 당기말 현재 채무불이행이 예상되는 경우, 그 위험을 적절히 평가하여 연결재무상태표에 반영하고 있습니다.

- 신용위험에 대한 노출정도

보고기간 종료일 현재 신용위험에 노출된 연결회사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

현금및현금성자산
1,663,459
756,173

장ㆍ단기금융상품
140,523
145,852

매출채권 및 기타채권
1,358,281
1,369,117

장기매출채권 및 기타비유동채권
4,969
3,802

보증금
42,256
42,150

파생상품자산
416
18,989

장ㆍ단기투자증권(지분증권 제외)(*)
136,905
13,374

합 계
3,346,809
2,349,457

(*)상기 중 일부는 기타 특수관계자의 신용이 보강되어 있습니다. (주석35 참조)

보고기간 종료일 현재 연결회사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권
과

충당금
에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

계정과목
개별적으로 
손상평가하는 채권
금융자산의 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기 미경과
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
219,125
521,963
62,623
5,409
5,224
9,596
823,940

금융리스채권
-
648,265
9,854
779
221
7,975
667,094

미수금
36,205
41,261
31,982
73
112
16,489
126,122

미수수익
-
5,318
-
-
-
3
5,321

단기대여금
26,112
61
-
-
-
-
26,173

장기매출채권
-
4,961
-
-
-
45
5,006

장기미수금
4,148
-
-
-
-
-
4,148

장기대여금
-
-
-
-
-
-
-

합 계

285,590

1,221,829

104,459
6,261
5,557
34,108
1,657,804

매출채권
대손충당금

(202,008)
(3,708)
(559)
(407)
(958)
(7,802)
(215,442)

2)
전기말

(단위: 백만원)

계정과목
개별적으로 
손상평가하는 채권
금융자산의 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기 미경과
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
315,651
599,361
82,375
9,425
4,773
12,783
1,024,368

금융리스채권
-
540,145
13,179
1,042
476
10,334
565,176

미수금
35,770
60,694
15,752
2,781
305
26,513
141,815

미수수익
-
4,974
-
-
-
-
4,974

단기대여금
15,113
155
-
-
-
-
15,268

장기매출채권
-
3,669
-
-
-
-
3,669

장기미수금
5,703
21
-
-
-
-
5,724

장기대여금
-
171

171

합 계
372,237
1,209,190
111,306
13,248
5,554
49,630
1,761,165

매출채권
대손충당금

(280,102)
(2,405)
(863)
(1,229)
(1,055)
(9,345)
(294,999)

부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능한 채권은 적절한 대손설정율로 충당금을
설정하며, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은
연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험은 연결회사가 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행하지 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생할 수 있습니다.

연결회사는 3개월 및 연간자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사의 파생상품이 아닌 주요 금융부채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

과 목
장부금액
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채
6,018,717
6,298,294
3,408,752
1,365,549
1,507,388
16,605

2) 전기말

(단위: 백만원)

과 목
장부금액
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채
5,626,663
5,811,263
4,018,394
653,398
1,116,360
23,111

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 명목현금흐름(지급이자포함)을 기초로 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편 상기 금융부채와 별도로 보고기간종료일 현재 연결회사가 제공한 금융보증계약으로 인하여 부담할 수 있는 보증의 최대금액은
주석 33
과
같습니다.

(4) 자본위험

연결회사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 산업내의 타사와 마찬가지로 연결회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

부채총계
7,537,888
7,071,041

자본총계
4,488,999
4,267,552

부채비율
167.92%
165.69%

8. 파생상품 거래현황

연결회사는 환율 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로
통화선도 및 통화스왑 거래 계약
을 체결하고 있으며, 파생상품계약과 관련하여 발생된 손익은 한국채택국제회계기준에 따른 회계처리를 하고 있습니다. 연결회사가 거래하는 모든 파생상품은 당해 계약에 따라 발생한 권리와 의무를 공정가액으로 평가하여 자산ㆍ부
채로 계상하고 있습니다.

가. 파생상품

(1) 연결회사의 파생상품 개요는 다음과 같습니다.

구분
종류
내용

현금흐름위험회피
통화선도
외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결

통화스왑
환율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일 및 원금지급일에 고정금리를 원화로 지급하고 고정금리를 외화로 수취하는 계약을 체결

매매목적
통화선도
미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하였으나 위험회피회계를 적용하지 않은 계약

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 파생상품평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

구 분
매입
매도
파생상품
자산(부채)

기타포괄손익
누계액
(*)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
40,575
EUR
30,000
389
389

JPY
750,000
KRW
8,037
(127)
(127)

EUR
8,296
GBP
7,467
(67)
(3)

소 계
195
259

통화스왑
USD
600,000
KRW
703,460
(43,774)
6,536

소 계
(43,774)
6,536

합 계
(43,579)
6,795

(*) 법인세 효과가 반영되지 않은 금액임.

2) 전기말

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

구 분
매입
매도
파생상품
자산(부채)

기타포괄손익
누계액
(*)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
119,220
USD
100,000
3,551
3,551

KRW
39,699
EUR
30,000
693
693

JPY
1,092,000
KRW
11,793
(157)
(157)

EUR
9,644
GBP
8,423
(335)
(148)

소 계
3,752
3,939

통화스왑
USD
600,000
KRW
682,312
12,770
(1,019)

소 계
12,770
(1,019)

합 계
16,522
2,920

(*) 법인세 효과가 반영되지 않은 금액임.

연결회사는 파생상품에 대해서는 보고기간 말부터 계약만기일까지 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다.

현금흐름위험회피 적용시 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식했습니다. 

나. 기타 옵션계약 등

- 해당사항 없음.

9. 경영상의 주요계약

【두산 인프라코어 부문】

- 해당사항 없음.

【두산밥캣 부문】

계약상대방

항 목

내 용

비고

대동공업

주식회사

계약 명칭

개발용역계약서

-

계약 기간

2018. 7. 25. ~ 2024. 12. 31.

-

목적 및 내용

Tractor 모델 연구개발, 지식재산공유 및 사용 등

-

기타 주요내용

사업의 제한, 해제/해지 등

-

10. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요

두산인프라코어의 연구개발 부문은 제품 경쟁력 확보와 장기적 성장 기반 구축을 목표로 연구개발 투자를 확대해 가고 있으며, 차별적 기술 경쟁력 확보와 선진적 Engineering Pro-cess 구축을 목표로 연구개발 활동에 매진하고 있습니다.

당사 주력 제품인 굴삭기 및 휠로더 관련 연구를 수행하는 Heavy 제품개발, 배기 규제 및 연비 규제를 선도적으로 만족하는 엔진을 개발하기 위한 엔진 제품개발,

차세대 Smart Solution 개발과 제품 디자인, 고강성 소재개발 및 강건성 확보를 위한 가상검증/해석을 담당하는 기술원으로 구성된 두산인프라코어의 연구개발 부문은 세계 최고수준의 기술/제품개발을 위해 혼신의 노력을 다 하고 있습니다.

또한, 다양한 외부 전문 기관과의 공동연구, 산/학/연 협력 등을 통해 Open Innovation을 추구하여 혁신을 통한 건설 산업의 미래를 제시하고 더 안전하고 효율적인 건설 현장을 만들기 위해 두산인프라코어 뿐만 아니라 내외부의 다양한 아이디어들을 하나로 결집하여 발전시켜가고 있습니다.

이를 통해, 제품 본연의 경쟁력강화는 물론, 무인화/자동화 기술개발을 통한 건설 현장에서의 생산성 제고, 사고 위험 감소, 고령화 시대의 인력난 등의 문제 해소도 도모하고 있습니다.

나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목
제21기
제20기
제19기

원 재 료 비
18,051
24,924
26,489

인 건 비
63,562
65,652
56,881

감 가 상 각 비
10,174
9,244
8,706

위 탁 용 역 비
10,890
13,299
13,554

기 타
34,046
36,318
29,486

연구개발비용 계
136,723
149,437
135,116

(정부보조금)
(492)
(146)
(32)

회계처리
판매비와 관리비
99,404
105,792
84,460

제조경비
-
-
-

개발비(무형자산)
36,827
43,499
50,624

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]

5.02%
4.8%
4.4%

※ 지배회사 기준입니다.

다. 연구개발 담당조직

(1) 담당조직

(기준일
:

2020년

12월 31일
)

소속
소속
팀명
주요 업무

두산인프라코어(주)
Heavy BG
Heavy 제품개발
굴삭기 및 휠로더 관련 연구

엔진 BG
엔진 제품개발
배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발

기술원
기술원
차세대 Smart Solution 개발, 구조해석, 제품디자인 및 재료개발

두산밥캣(주)
USA
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

Europe 등
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

인도 및 중국 등
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

(
2) 연
구개발 인원

【두산 인프라코어 부문】

※ 연구인
력은

2
020년
12월 31
일

현재 다음과 같음
 - 총
인원

:

749

명

구분
인원현황
학위별 인원 (연구 전문직)

전문직
지원
소계
박사
석사
학사 외
소계

국내
521
228
749
21
177
323
521

해외
6
0
6
1
2
3
6

※ 두산인프라코어의 Heavy BG, 엔진 BG 및 기술원 연구개발 전체 인원임 (계

약직 포함, 두산밥캣 제외)

【두산밥캣 부문】

1. 지역별 연구 인력
수

구분

지역

인원수 (명)

North America
미국
220

Europe, Middle East & Africa
체코
198

Asia, Latin America & Oceania
인도 및 중국
34

라. 연구개발 실적 및 주요과제

(1) 연
구개발 실적

(기준일 :
2020
년
12월 31일

)

구분
개량/개선
신기술/신제품
미래사업
합계

과제수
54
64
10
128

(2) 주요과제

소속
개발내용
비 고

두산인프라코어
양산 굴삭기/휠로더 품질개선 및 검증
성능 및 품질 개선

굴삭기 연비 개선 기술 개발
성능 및 품질 개선

유압 핵심 기술 자가화 개발
성능 및 품질 개선

굴삭기 NVH 성능 향상 기술 개발
성능 및 품질 개선

동력계 핵심 기술 자가화 개발
성능 및 품질 개선

굴삭기 내구성 향상 기술 개발
성능 및 품질 개선

굴삭기/휠로더 차기 모델 개발
제품 Line-up 확대 및 신규시장 창출

굴삭기 자동화 기술 개발
미래형 굴삭기 개발을 위한 연구

유럽 배기규제 대응 엔진 개발

선진 시장 배기규제 만족

제품 편의성 향상 기술 개발
굴삭기 편의성 향상을 위한 기술개발

건설기계 신규 디자인 개발
제품 상품성 개선

건설 현장 자동화 솔루션 개발
사업영역 확대

두산밥캣

iT4와 T4f 엔진을 탑재하여 작업 효율 극대화하기 위한 700-800 series SSL, CTL 프로젝트

규제 충족

3~4톤급 차세대급인 R-Series 미니굴삭기 도입

제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

SSL/CTL의 유압식 팬모터 부분제조 및 자체조립

제품 비용 효율 향상

UTV attachments 너비 확장

기능 향상

400-size SSL, CTL 도입

제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

SSL, CTL용 강력한 제초형 attachment인 Brushcat의 기능 개선

QRD / 성능 개선

고객을 위한 제품 개선 및 성능 향상

기능 향상

기존 쿠보타 엔진을 대체하기 위해 두산이 생산하는 새로운 밥캣 엔진을 도브리스에서 생산하는 SSL에 통합

2015년 2분기에 개발 완료 및 도브리스에서 제품 생산 개시

중국을 비롯한 신흥시장 맞춤형 SSL 개발

SSL 신규시장 창출

인도를 비롯한 신흥시장 맞춤형 Backhoe Loader 제품 개발, 생산
Backhoe Loader 신규시장 진출

대동공업과 Compact Tractor 공동개발
북미 Compact Tractor 신규시장 진출

R-series 소형로더 원격 작동 시스템 MaxControl 개발
미래형 장비 원격조종 기술 개발

원격 장비 Monitoring & Management system인 Machine IQ '17년 이후 상용화
원격 장비 사용 이력 추적 및 관리

무인화 솔루션의 핵심기술인 레이더 센서 개발을 위한 기술보유 업체 지분투자(Ainstein)
무인화 요소 기술 확보

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 관련

(1) 출원건수(등록포함)

(기준일
:
2020년 12월 31일
)

특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
1,241
13
174
34
-
-
1,462

해외
1,527
70
221
865
116
24
2,823

(2) 등록건수

(기준일 :
2020년 12월 31일
)

특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
703
8
162
31
-
-
904

해외
1,136
57
208
787
116
16
2,320

(

3) '
20
년
누적 등록사건

국내 및 해외 등록 특허/실용/디자인 중 아래와 같이 선별하였습니다.

회사명
특허
등록일
특허명

두산인프라코어
미국 특허 등록 제 10570585
2020-02-25
건설기계의 제어장치 및 제어방법

미국 특허 등록 제 10577777
2020-03-03
건설기계의 제어 시스템

중국 특허 등록 제 ZL201810010333.0
2020-03-03
건설 기계의 유압 시스템

중국 특허 등록 제 201920837769.7
2020-03-13
회동 관절장치 및 이를 구비하는 건설기계

중국 특허 등록 제 ZL201921557397.9
2020-03-24
건설장비의 장비정보 중계장치 및 건설장비

미국 특허 등록 제 10633828
2020-04-28
건설기계의 유압 제어 장치 및 유압 제어 방법

중국 특허 등록 제 ZL201680036854.2
2020-05-08
건설기계의 제어장치 및 제어방법

한국 특허 등록 제 10-2123127
2020-06-09
화면모드 선택 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201710930249.6
2020-06-12
건설기계의 제어 시스템 및 건설기계의 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2126589
2020-06-18
건설기계의 엔진 제어 방법 및 장치

한국 특허 등록 제 10-2156953
2020-09-10
건설기계의 유압펌프 제어 방법, 장치 및 시스템

한국 특허 등록 제 10-2159408
2020-09-17
환원제 분사용 배기관

한국 특허 등록 제 10-2159409
2020-09-17
엔진 소음에 따른 경고음 감쇄 방지 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201580034960.2
2020-09-22
엔진 제어 장치 및 방법

한국 특허 등록 제 10-2162601
2020-09-28
건설 기계의 어태치먼트 안전 제어 장치 및 안전 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2181294
2020-11-16
건설기계를 위한 휠 구동 시스템

한국 특허 등록 제 10-2181125
2020-11-16
건설기계의 차량 제어 시스템 및 방법

미국 특허 등록 제 10844579
2020-11-24
건설 장비의 화면 표시 시스템 및 화면 표시 방법

한국 특허 등록 제 10-2189423
2020-12-04
건설장비의 퀵 클램프 제어장치 및 제어방법

독일 특허 등록 제 3305995
2020-12-16
건설기계의 유압 시스템

나. 환경관련 규제사항

과거의 제조 사업장에만 해당되던 환경규제는 점점 그 대상을 제품에 대한 규제로 확대하고, 지역사회에 대한 책임을 강조하고 있기에, 두산인프라코어에서는 아래와 같이 크게 세가지 항목으로 구분하여 환경규제에 대응하고 체계적인 관리를 수행하고 있습니다.

(1) 사업장 환경규제

제품 생산과정에서 발생되는 대기, 수질, 폐기물 등의 오염물질 저감을 위하여
인천, 군산, 안산 등
모든 사업장에서는 적합한 방지시설을 설치하여 적법하게 운영하고 있으며, 환경관계부처 및 지방자치단체로부터 관리상태를 주기적으로 점검받고 있습니다.

생산공정에서 발생되는 대기오염물질로는 전기로와 도장공정에 발생하는 NOx, SOx, 먼지, 휘발성 유기화합물질(VOCs) 등이 있으며, 지역사회의 피해를 최소화하고 환경유해성을 저감하기 위하여 각 사업장 단위별로 각종 집진기, 신규 도장설비 및 농축촉매 산화시설 등을 설치하여, 대기오염물질 배출을 관리하고 있습니다. 오염물질의 법적 자가측정 주기 이상으로 엄격한 측정을 실시하여 모니터링하고 있으며, 법적 기준의 40%이하로 배출되도록 기준을 수립하여 관리하고 있습니다.

수질오염물질 관리를 위해서,
인천공장에서 발생하는
폐수의 44% 이상은
자체 처리 후 공정 내 재이용함으로써 외부로의 오염물질 배출을 최소화하고 있으며, 군산공장
의 폐수는 적법한 폐수처리시설을 통해 정화한 후 지자체 하수종말처리장으로 유입되어 재처리됩니다. 수질오염물질 배출 또한 사내 기준을 법적 기준의 40%수준으로 설정하여 관리하는 등 환경법규 준수에 최선을 다하고 있습니다.

사업장에서 발생하는
폐기물은 96% 이상을 재활용함
으로써
자원의 효율적인 이용을 통한 자원순환에 기여하고, 사업을 통한 환경영향을 최소화 하고 있습니다.

또한 국내외

사업장에 대한 ISO 1
4001 인증(환경경영시스템 국제 인증)을 완료하여 자율관리체계를 구축, 준수하고 있습니다.

(2) 제품환경규제

두산인프라코어는 EU REACH/RoHS 3, 한국 화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률(화평법)' 및 '화학물질관리법(화관법)' 등 국가별 유해화학물질 규제에 대응하기 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 2015년 작업 공정 내 사용 유해화학물질 전수조사, 2016년 유해화학물질 제품 대체가능 여부 분석 및 화관법 관리 대상 11개 물질 대체 제거 등을 수행하였으며, 2017년 글로벌 수준의 REACH/RoHS 2 IT 시스템 구축 및 중국 법인 롤아웃(Rollout) 등을 추진하였습니다. 2018년에는 더욱 강화된 규제에 체계적으로 대응하기 위해 전사 유해물질관리 운영 CF 구성, 규제물질 관리 방침 수립, 관련 부서 업무 프로세스 가이드 배포, RoHS 3 대응을 위한 대체물질 개발, 해외법인 대응 프로세스 정립, REACH/RoHS 3 물질 입력 신규 및 갱신 요청 등을 추진하였습니다.
두산인프라코어는 유해화학물질 관련 규제 적용 범위가 완성품에서 부품으로 확대됨에 따라 협력사 유해화학물질 관리에 대한 인식 제고를 위해 기본 구매 계약서 내 REACH/RoHS 3 협력사 의무조항을 포함하였으며, 관리 역량 향상을 위한 협력사 담당자 교육 및 방문 지도, 관리 프로세스 수립 등을 지속적으로 지원하고 있습니다.

(3) 기후변화이슈 대응(녹색경영)

두산인프
라코어는 기후변화이슈 대응을 위하여 외부 기관으로 부터 적합성을 검증 받은 온실가스 배출량 인벤토리를
지속가능경영보
고서(통합보고서)를 통해 대외에 투명하게 공개하고 있습니다.

2010년 9월 지식경제부 고시에 의거 당사 인천공장이 온실가스/에너지 목표관리제 관리사업장으로 최초
지정,

2015년 배출권거래제도에 편입된 이후, 1차계획기간인 '15~'17년도 3개년 간 온실가스 배출량
은 313,383tCO2로 정부 할당량 대비 68% 수준으로 배출하였습니다
.

2차 계획기간은 인천공장만 제도에 편입되어 총 346,933tCO2를 할당 및 이월을 통해 확보하였으며,
이 중 74% 수준을 3년간 배출하여 안정적인 제도 운영과 함께

지속적인 온실가스 절감 활동을 하고 있습니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제21기
제20기
제19기

2020년 12월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
5,049,615
4,304,912
4,426,822

ㆍ매출채권 및 기타채권
1,358,281
1,369,117
1,353,419

ㆍ재고자산
1,589,908
1,786,290
1,524,364

ㆍ기타의 유동자산
2,101,426
1,149,505
1,549,039

[비유동자산]
6,977,272
7,033,681
6,602,345

ㆍ투자자산
319,778
256,962
194,077

ㆍ유형자산
1,851,512
1,871,456
1,782,633

ㆍ무형자산
4,480,674
4,562,368
4,328,656

ㆍ기타의 비유동자산
325,308
342,895
296,979

자산총계
12,026,887
11,338,593
11,029,167

[유동부채]
3,882,643
4,484,420
3,778,574

[비유동부채]
3,655,245
2,586,621
3,429,778

부채총계
7,537,888
7,071,041
7,208,352

[지배회사 소유주지분]
2,377,744
2,222,563
1,916,878

ㆍ자본금
1,079,658
1,040,806
1,040,790

ㆍ자본잉여금
166,598
154,356
213,014

ㆍ기타자본항목
(71,163)
(70,649)
(129,310)

ㆍ기타포괄손익누계액
(205,475)
(159,818)
(256,805)

ㆍ이익잉여금
1,408,126
1,257,868
1,049,189

[비지배지분]
2,111,255
2,044,989
1,903,937

자본총계
4,488,999
4,267,552
3,820,815

2020년 1월 1일 ~
2020년
12월 31일

2019년 1월 1일 ~
2019년
12월 31일

2018년 1월 1일 ~
2018년
12월 31일

매출액
7,934,105
8,185,840
7,730,108

영업이익(손실)
658,599
840,397
848,127

연결당기순이익(손실)
285,074
395,698
394,170

ㆍ지배회사 소유주지분
148,834
239,913
246,410

ㆍ비지배지분
136,240
155,785
147,760

지배회사 소유주지분에 대한 주당이익
-
-
-

기본주당순이익(손실)
707
1,153
1,184

희석주당순이익(손실)
703
1,139
1,115

연결에 포함된 회사수
38개
36개
35개

※ 상기 연결재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

※ 연결에 포함된 회사수에는 지배회사가 포함되어 있습니다.
※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

나. 요약 별도재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제21기
제20기
제19기

2020년 12월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
1,543,509
1,381,699
1,396,473

ㆍ매출채권 및 기타채권
640,513
702,718
629,857

ㆍ재고자산
357,413
379,648
364,256

ㆍ기타의 유동자산
545,583
299,333
402,360

[비유동자산]
3,637,300
3,584,058
3,526,678

ㆍ유형자산
1,200,004
1,229,684
1,252,715

ㆍ무형자산
195,594
182,792
159,692

ㆍ종속기업 및 관계기업투자
2,145,931
2,077,408
2,036,582

ㆍ기타의 비유동자산
95,771
94,174
77,689

자산총계
5,180,809
4,965,757
4,923,151

[유동부채]
1,919,109
2,495,210
2,084,437

[비유동부채]
1,760,052
995,137
1,432,350

부채총계
3,679,161
3,490,347
3,516,787

[자본금]
1,079,658
1,040,806
1,040,790

[자본잉여금]
136,039
123,797
226,803

[기타자본항목]
(6,742)
(6,229)
(109,237)

[기타포괄손익누계액]
180,747
180,587
146,168

[이익잉여금(결손금)]
111,946
136,449
101,840

자본총계
1,501,648
1,475,410
1,406,364

종속,관계,공동기업
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

2020년 1월 1일 ~
2020년
12월 31일

2019년 1월 1일 ~
2019년
12월 31일

2018년 1월 1일 ~
2018년
12월 31일

매출액
2,712,338
3,102,184
3,058,277

영업이익(손실)
89,362
178,187
181,518

당기순이익(손실)
(37,858)
53,024
71,748

주당이익(손실)
-
-
-

기본주당순이익(손실)
(180)
255
345

희석주당순이익(손실)
(180)
252
325

※ 상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 21 기 2020.12.31 현재

제 20 기 2019.12.31 현재

제 19 기 2018.12.31 현재

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

자산

Ⅰ.유동자산

5,049,615,021,074

4,304,912,362,842

4,426,821,769,966

(1)현금및현금성자산

1,663,459,039,827

756,173,371,116

1,053,016,029,210

(2)단기금융상품

139,940,131,859

144,970,645,937

261,439,186,727

(3)단기투자증권

111,160,898,007

9,318,795,000

14,288,402,916

(4)매출채권및기타채권

1,358,281,427,677

1,369,116,857,182

1,353,418,884,045

(5)파생상품자산

415,822,604

18,988,676,082

8,956,727,423

(6)재고자산

1,589,908,086,009

1,786,289,860,152

1,524,363,766,335

(7)기타유동자산

186,449,615,091

220,054,157,373

211,338,773,310

Ⅱ.비유동자산

6,977,271,172,769

7,033,680,618,279

6,602,344,922,078

(1)장기금융상품

582,864,908

880,896,511

848,391,912

(2)장기투자증권

40,447,591,006

14,272,106,397

99,008,790,522

(3)장기매출채권및기타비유동채권

4,969,070,586

3,801,609,182

10,891,458,308

(4)비유동파생상품자산

0

0

7,996,253,597

(5)관계기업및공동기업투자

143,219,994,410

102,979,090,904

67,912,129,252

(6)유형자산

1,851,511,569,146

1,871,456,154,884

1,782,632,844,011

(7)무형자산

4,480,673,780,764

4,562,367,986,165

4,328,656,381,720

(8)투자부동산

135,527,255,910

138,829,679,310

26,308,106,687

(9)이연법인세자산

156,818,059,667

174,235,049,341

205,848,185,403

(10)사용권자산

88,408,864,815

95,677,455,743

0

(11)기타비유동자산

75,112,121,557

69,180,589,842

72,242,380,666

자산총계

12,026,886,193,843

11,338,592,981,121

11,029,166,692,044

부채

Ⅰ.유동부채

3,882,642,714,190

4,484,419,831,639

3,778,574,164,373

(1)매입채무및기타채무

1,600,710,190,244

1,599,449,470,221

1,613,823,764,093

(2)단기차입금

930,840,259,045

591,083,320,796

937,599,855,700

(3)유동성사채

612,592,894,338

1,037,594,646,618

505,338,874,285

(4)유동성장기차입금

80,918,529,449

621,375,844,987

173,048,137,404

(5)당기법인세부채

32,897,125,091

30,414,605,601

25,849,607,446

(6)파생상품부채

220,775,235

492,095,603

12,301,480,333

(7)충당부채

240,699,675,799

236,982,347,908

179,066,431,365

(8)유동성리스부채

25,214,690,922

28,225,777,667

0

(9)기타유동부채

358,548,574,067

338,801,722,238

331,546,013,747

Ⅱ.비유동부채

3,655,244,875,061

2,586,621,111,223

3,429,777,644,098

(1)기타비유동채무

5,658,287

1,370,355,771

1,156,747,007

(2)사채

1,795,800,115,056

902,476,286,676

944,061,136,540

(3)장기차입금

868,988,012,974

751,008,617,154

1,708,761,427,603

(4)순확정급여부채

438,980,831,440

429,338,000,825

406,106,460,314

(5)비유동파생상품부채

43,774,149,009

1,974,340,123

4,127,632,054

(6)이연법인세부채

272,264,977,225

260,072,401,549

204,364,376,024

(7)비유동충당부채

62,526,535,945

52,254,778,188

20,377,900,315

(8)비유동리스부채

52,184,669,864

51,179,799,272

0

(9)기타비유동부채

120,719,925,261

136,946,531,665

140,821,964,241

부채총계

7,537,887,589,251

7,071,040,942,862

7,208,351,808,471

자본

Ⅰ.지배기업 소유주지분

2,377,743,853,165

2,222,563,177,451

1,916,877,778,024

(1)자본금

1,079,658,125,000

1,040,806,395,000

1,040,790,385,000

(2)자본잉여금

166,597,929,630

154,356,219,760

213,014,383,085

(3)기타자본항목

(71,162,757,356)

(70,649,474,593)

(129,310,962,134)

(4)기타포괄손익누계액

(205,475,268,112)

(159,818,151,453)

(256,805,144,728)

(5)이익잉여금(결손금)

1,408,125,824,003

1,257,868,188,737

1,049,189,116,801

Ⅱ.비지배지분

2,111,254,751,427

2,044,988,860,808

1,903,937,105,549

자본총계

4,488,998,604,592

4,267,552,038,259

3,820,814,883,573

자본과부채총계

12,026,886,193,843

11,338,592,981,121

11,029,166,692,044

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 손익계산서

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

Ⅰ.매출액

7,934,104,967,691

8,185,839,945,377

7,730,107,942,853

Ⅱ.매출원가

6,205,896,086,155

6,273,218,676,924

5,936,246,301,169

Ⅲ.매출총이익

1,728,208,881,536

1,912,621,268,453

1,793,861,641,684

Ⅳ.판매비와관리비

1,069,610,266,857

1,072,224,207,963

945,734,195,514

Ⅴ.영업이익(손실)

658,598,614,679

840,397,060,490

848,127,446,170

Ⅵ.금융수익

199,535,878,876

150,590,559,071

104,252,463,898

Ⅶ.금융비용

385,268,802,984

330,376,100,312

303,338,799,287

Ⅷ.기타영업외수익

26,126,824,534

13,936,345,577

36,084,086,449

Ⅸ.기타영업외비용

47,579,182,011

63,836,570,629

63,697,135,116

Ⅹ.지분법이익(손실)

(3,158,331,477)

(7,702,168,374)

(5,001,734,320)

XI.법인세비용차감전순이익(손실)

448,255,001,617

603,009,125,823

616,426,327,794

XⅡ.법인세비용(수익)

163,181,318,468

207,310,954,827

222,256,598,381

XⅢ.당기순이익(손실)

285,073,683,149

395,698,170,996

394,169,729,413

XIV.연결당기순이익

(1)지배기업 소유주지분

148,834,138,692

239,913,446,929

246,409,919,128

(2)비지배지분

136,239,544,457

155,784,724,067

147,759,810,285

XV.주당이익

(1)기본주당순이익 (단위 : 원)

707

1,153

1,184

(2)희석주당순이익 (단위 : 원)

703

1,139

1,115

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 포괄손익계산서

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

Ⅰ.당기순이익(손실)

285,073,683,149

395,698,170,996

394,169,729,413

Ⅱ.기타포괄손익

(84,763,524,323)

104,999,857,074

172,909,009,024

(1)후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익

(10,974,086,602)

(8,872,723,728)

40,748,667,078

1.확정급여제도의 재측정요소

(11,017,849,266)

(41,849,401,252)

37,545,492,014

2.유형자산 재평가잉여금

0

33,791,953,262

3,000,935,957

3.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산평가손익

0

(2,369,093,630)

311,745,173

4.지분법자본변동

0

1,737,603,778

0

5.지분법이익잉여금변동

43,762,664

(183,785,886)

(109,506,066)

(2)후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익

(73,789,437,721)

113,872,580,802

132,160,341,946

1.해외사업환산손익

(76,846,084,349)

112,466,225,181

129,649,536,168

2.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

3,056,646,628

1,406,355,621

2,510,805,778

Ⅲ.당기총포괄이익(손실)

200,310,158,826

500,698,028,070

567,078,738,437

Ⅳ.총 포괄손익의 귀속

(1)지배기업 소유주지분

104,600,518,607

305,666,065,211

342,631,656,647

(2)비지배지분

95,709,640,219

195,031,962,859

224,447,081,790

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 자본변동표

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본항목

기타포괄손익누계액

이익잉여금

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계

2018.01.01 (Ⅰ.기초자본)

1,040,000,595,000

211,545,565,029

(108,457,073,777)

(334,050,917,882)

784,702,285,730

1,593,740,454,100

1,579,421,175,054

3,173,161,629,154

Ⅱ.회계정책변경의 효과

0

0

0

0

(899,052,422)

(899,052,422)

(372,370,064)

(1,271,422,486)

Ⅲ.당기순이익(손실)

0

0

0

0

246,409,919,128

246,409,919,128

147,759,810,285

394,169,729,413

Ⅳ.확정급여제도의 재측정요소

0

0

0

0

13,693,307,289

13,693,307,289

23,852,184,725

37,545,492,014

Ⅴ.유형자산 재평가잉여금

0

0

0

(2,371,378,063)

5,372,314,020

3,000,935,957

0

3,000,935,957

Ⅵ.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

0

0

0

296,376,151

15,369,022

311,745,173

0

311,745,173

Ⅶ.지분법 자본변동

0

0

0

0

0

0

0

0

Ⅷ.지분법이익잉여금변동

0

0

0

0

(105,025,966)

(105,025,966)

(4,480,100)

(109,506,066)

Ⅸ.해외사업환산손익

0

0

0

79,549,916,777

0

79,549,916,777

50,099,619,391

129,649,536,168

Ⅹ.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

0

0

0

(229,141,711)

0

(229,141,711)

2,739,947,489

2,510,805,778

XI.주식선택권 취소 및 소멸

0

1,117,895,000

(1,117,895,000)

0

0

0

0

0

XⅡ.신주인수권의 행사

789,790,000

350,923,056

0

0

0

1,140,713,056

0

1,140,713,056

XⅢ.전환사채의 발행

0

0

0

0

0

0

0

0

XIV.종속기업의 배당

0

0

0

0

0

0

(53,727,499,200)

(53,727,499,200)

XV.종속기업 주식의 처분

0

0

(19,735,993,357)

0

0

(19,735,993,357)

154,168,717,969

134,432,724,612

XVI.기타자본항목의 계정재분류

0

0

0

0

0

0

0

0

2018.12.31 (XVII.기말자본)

1,040,790,385,000

213,014,383,085

(129,310,962,134)

(256,805,144,728)

1,049,189,116,801

1,916,877,778,024

1,903,937,105,549

3,820,814,883,573

2019.01.01 (Ⅰ.기초자본)

1,040,790,385,000

213,014,383,085

(129,310,962,134)

(256,805,144,728)

1,049,189,116,801

1,916,877,778,024

1,903,937,105,549

3,820,814,883,573

Ⅱ.회계정책변경의 효과

0

0

0

0

0

0

0

0

Ⅲ.당기순이익(손실)

0

0

0

0

239,913,446,929

239,913,446,929

155,784,724,067

395,698,170,996

Ⅳ.확정급여제도의 재측정요소

0

0

0

0

(31,295,789,705)

(31,295,789,705)

(10,553,611,547)

(41,849,401,252)

Ⅴ.유형자산 재평가잉여금

0

0

0

31,876,521,385

60,968,141

31,937,489,526

1,854,463,736

33,791,953,262

Ⅵ.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

0

0

0

(2,540,552,371)

171,458,741

(2,369,093,630)

0

(2,369,093,630)

Ⅶ.지분법 자본변동

0

0

0

1,614,767,527

0

1,614,767,527

122,836,251

1,737,603,778

Ⅷ.지분법이익잉여금변동

0

0

0

0

(171,012,170)

(171,012,170)

(12,773,716)

(183,785,886)

Ⅸ.해외사업환산손익

0

0

0

61,553,072,511

0

61,553,072,511

50,913,152,670

112,466,225,181

Ⅹ.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

0

0

0

4,483,184,223

0

4,483,184,223

(3,076,828,602)

1,406,355,621

XI.주식선택권 취소 및 소멸

0

243,505,810

(243,505,810)

0

0

0

0

0

XⅡ.신주인수권의 행사

16,010,000

3,324,216

0

0

0

19,334,216

0

19,334,216

XⅢ.전환사채의 발행

0

0

0

0

0

0

0

0

XIV.종속기업의 배당

0

0

0

0

0

0

(53,980,207,600)

(53,980,207,600)

XV.종속기업 주식의 처분

0

0

0

0

0

0

0

0

XVI.기타자본항목의 계정재분류

0

(58,904,993,351)

58,904,993,351

0

0

0

0

0

2019.12.31 (XVII.기말자본)

1,040,806,395,000

154,356,219,760

(70,649,474,593)

(159,818,151,453)

1,257,868,188,737

2,222,563,177,451

2,044,988,860,808

4,267,552,038,259

2020.01.01 (Ⅰ.기초자본)

1,040,806,395,000

154,356,219,760

(70,649,474,593)

(159,818,151,453)

1,257,868,188,737

2,222,563,177,451

2,044,988,860,808

4,267,552,038,259

Ⅱ.회계정책변경의 효과

0

0

0

0

0

0

0

0

Ⅲ.당기순이익(손실)

0

0

0

0

148,834,138,692

148,834,138,692

136,239,544,457

285,073,683,149

Ⅳ.확정급여제도의 재측정요소

0

0

0

0

(417,257,631)

(417,257,631)

(10,600,591,635)

(11,017,849,266)

Ⅴ.유형자산 재평가잉여금

0

0

0

(1,799,768,503)

1,799,768,503

0

0

0

Ⅵ.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

0

0

0

0

0

0

0

0

Ⅶ.지분법 자본변동

0

0

0

0

0

0

0

0

Ⅷ.지분법이익잉여금변동

0

0

0

0

40,985,702

40,985,702

2,776,962

43,762,664

Ⅸ.해외사업환산손익

0

0

0

(46,801,841,183)

0

(46,801,841,183)

(30,044,243,166)

(76,846,084,349)

Ⅹ.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

0

0

0

2,944,493,027

0

2,944,493,027

112,153,601

3,056,646,628

XI.주식선택권 취소 및 소멸

0

513,282,763

(513,282,763)

0

0

0

0

0

XⅡ.신주인수권의 행사

38,851,730,000

10,892,620,131

0

0

0

49,744,350,131

0

49,744,350,131

XⅢ.전환사채의 발행

0

835,806,976

0

0

0

835,806,976

0

835,806,976

XIV.종속기업의 배당

0

0

0

0

0

0

(29,443,749,600)

(29,443,749,600)

XV.종속기업 주식의 처분

0

0

0

0

0

0

0

0

XVI.기타자본항목의 계정재분류

0

0

0

0

0

0

0

0

2020.12.31 (XVII.기말자본)

1,079,658,125,000

166,597,929,630

(71,162,757,356)

(205,475,268,112)

1,408,125,824,003

2,377,743,853,165

2,111,254,751,427

4,488,998,604,592

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결 현금흐름표

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

Ⅰ.영업활동현금흐름

1,050,846,769,616

567,418,276,306

837,777,742,308

(1)당기순이익(손실)

285,073,683,149

395,698,170,996

394,169,729,413

(2)조정

713,740,733,193

699,544,598,699

731,167,416,259

(3)영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동

287,061,060,297

(279,345,395,612)

(82,048,871,379)

(4)이자의 수취

18,463,373,663

15,548,783,391

15,117,484,431

(5)이자의 지급

(143,306,988,879)

(152,315,252,013)

(166,701,900,364)

(6)배당금의 수취

560,000,000

12,982,337,562

4,265,837,456

(7)법인세납부

(110,745,091,807)

(124,694,966,717)

(58,191,953,508)

Ⅱ.투자활동현금흐름

(503,164,736,002)

(339,374,807,844)

(312,848,133,380)

(1)단기금융상품의 감소

5,030,514,078

116,468,540,790

0

(2)장기금융상품의 감소

240,578,471

0

0

(3)단기투자증권의 처분

0

4,229,388,547

22,809,378,447

(4)장기투자증권의 처분

3,225,381,820

89,098,064,562

229,129,080

(5)대여금의 감소

260,528,473

214,655,657

525,036,293

(6)유형자산 및 투자부동산의 처분

8,574,079,178

40,704,138,031

25,288,647,854

(7)무형자산의 처분

5,076,894,597

2,661,894,631

242,643,718

(8)관계기업투자주식의 처분

0

0

36,424,000,000

(9)기타유입

1,382,892,899

0

0

(10)단기투자증권의 취득

(100,500,186,033)

0

(101,272,254,333)

(11)장기투자증권의 취득

(30,599,233,803)

(5,373,856,271)

(3,393,765,000)

(12)대여금의 증가

(28,321,200,000)

0

(393,666,636)

(13)유형자산의 취득

(220,138,150,928)

(266,697,358,416)

(150,822,172,341)

(14)무형자산의 취득

(95,719,541,929)

(182,781,856,741)

(109,604,453,424)

(15)투자부동산의 취득

(1,436,320,658)

(89,941,811,010)

0

(16)관계기업및공동기업투자의 취득

(46,184,763,344)

(41,386,826,160)

(18,059,850,000)

(17)기타유출

(4,056,208,823)

(6,569,781,464)

(14,820,807,038)

Ⅲ.재무활동현금흐름

428,938,025,738

(549,790,479,705)

(422,558,356,803)

(1)단기차입금의 순증가

345,268,747,480

0

0

(2)장기차입금의 차입

258,849,691,723

11,656,500,000

637,834,889,738

(3)사채의 발행

1,447,919,299,190

954,042,108,512

283,474,563,443

(4)종속기업 지분변동

0

0

140,764,800,002

(5)신주인수권의 행사

49,540,236,110

8,747,760

0

(6)단기차입금의 순감소

0

(349,801,445,232)

0

(7)장기차입금의 상환

(646,518,781,751)

(591,644,493,100)

(909,251,648,286)

(8)사채의 상환

(962,019,463,446)

(498,648,637,732)

(521,653,462,500)

(9)리스부채의 지급

(34,657,953,968)

(21,423,052,313)

0

(10)배당금의 지급

(29,443,749,600)

(53,980,207,600)

(53,727,499,200)

Ⅳ.현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과

(69,334,390,641)

24,904,353,149

7,163,635,831

Ⅴ.현금및현금성자산의 증가(감소)

907,285,668,711

(296,842,658,094)

109,534,887,956

Ⅵ.기초현금및현금성자산

756,173,371,116

1,053,016,029,210

943,481,141,254

Ⅶ.기말현금및현금성자산

1,663,459,039,827

756,173,371,116

1,053,016,029,210

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

3. 연결재무제표 주석

제 21 기 2020년 12월 31일 현재

제 20 기 2019년 12월 31일 현재

두산인프라코어 주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항

(1) 지배기업의 개요

두산인프라코어 주식회사(이하 "지배기업")는 분할법인인 대우중공업 주식회사의 2000년 1월 20일자 기업개선작업약정 및 2000년 6월 27일자 임시주주총회 결의에 따라 2000년 10월 23일을 분할등기일로 지배기업, 대우조선해양 주식회사 및 부실채권 처리를 목적으로 하는 대우중공업 주식회사 등 3개 회사로 분할함으로써 설립되었으며 내연기관, 각종 건설기계, 특장차 등 운송장비 및 그 부분품의 제조 및 판매를 주된 사업목적으로 하고 있습니다.

지배기업의 분할은 대우중공업 주식회사의 기계사업부문의
2000년 9월 30일
기준의24,936억원의 자산 및 28,060억원의 부채를 승계하고 대우중공업 주식회사의 주주가 분할신설법인인 지배기업의 주주가 되는 인적분할방식에 따라 이루어졌습니다.

지배기업은 2001년 2월 2일에 지배기업의 주식을 자본시장 및 금융투자에 관한 법률에 따라 설립된 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 신규 상장하였으며, 2005년 4월 29일자로 상호를 대우종합기계 주식회사에서 두산인프라코어 주식회사로 변경하였습니다. 수차례의 증자를 걸쳐

당기말
현재 지배기업의
보통주자본금은

1,079,658
백만원

이며, 지배기업의 주주는 두산중공업(

3
4.97
%)
등
으
로 구성되어 있습니다.

(2) 종속기업의 현황 

1) 당기말 현재 지배기업의 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

(단위: %)

회사명
업종
소재지
연결회사 내 회사가
소유한 지분율(주1)
비지배지분이 보유한
소유지분율(주1)
결산일

당기말
전기말
당기말
전기말

Doosan Infracore China Co., Ltd.
건설장비 등의 생산판매
중국
80.00
80.00
20.00
20.00
12월 31일

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
지주회사
중국
100.00
100.00
-
-
12월 31일

Doosan Infracore North America LLC.

건설장비 등의 생산판매

미국
100.00
100.00
-
-
12월 31일

Doosan Infracore Japan Corp.
외자구매
일본
100.00
100.00
-
-
12월 31일

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
금융업
중국
100.00
100.00
7.80
7.80
12월 31일

Doosan Bobcat Chile S.A.
건설장비 등의 판매
칠레
100.00
100.00
-
-
12월 31일

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
건설장비 등의 판매
중국
100.00
100.00
13.00
13.00
12월 31일

Doosan Infracore Norway AS.
건설장비 등의 생산판매
노르웨이
100.00
100.00
-
-
12월 31일

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
건설장비 등의 판매
브라질
99.99
99.99
0.01
0.01
12월 31일

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
건설장비 등의 판매
인도
100.00
100.00
-
-
3월 31일

D20 Capital, LLC
(주2)

금융투자업
미국
100.00
100.00
-
-
12월 31일

Clue Insight Inc.
소프트웨어 개발 및 판매업
미국
72.47
71.98
27.53
28.02
12월 31일

Doosan Infracore Europe s.r.o.(주3)

건설장비 등의 생산판매

체코
100.00
100.00
-
-
12월 31일

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
(주4)

금융투자업
미국
-
-
-
-

12월 31일

Doosan Infracore Hunan Corp.
건설장비 등의 판매
중국
100.00

-

20.00

-

12월 31일

Doosan Infracore Beijing Corp.
건설장비 등의 판매
중국
100.00

-

20.00

-

12월 31일

이큐브솔루션㈜

엔진후처리장치 등의 생산판매
한국
60.00

-

40.00

-

12월 31일

두산밥캣주식회사
지주회사
한국
51.05
51.05
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
기타 서비스
미국
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
지주회사
싱가포르
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

두산밥캣코리아 주식회사
건설장비 등의 판매
한국
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Bobcat Chile Compact SpA.
건설장비 등의 판매
칠레
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Bobcat India Private Ltd.
건설장비 등의 생산판매
인도
100.00
100.00
48.95
48.95
3월 31일

Bobcat Corp.
건설장비 등의 판매
일본
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
기타 서비스
멕시코
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
건설장비 등의 생산판매
중국
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Clark Equipment Co.
건설장비 등의 생산판매
미국
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Bobcat Equipment Ltd.
건설장비 등의 판매
캐나다
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan International Australia Pty Ltd.
건설장비 등의 판매
호주
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Bobcat Bensheim GmbH.
건설장비 등의 판매
독일
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Holding France S.A.S.

지주회사
프랑스
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

CJSC Doosan International Russia
건설장비 등의 판매
러시아
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan International UK Ltd.
건설장비 등의 판매
영국
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan International South Africa Pty Ltd.
건설장비 등의 판매
남아프리카
 공화국
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.

건설장비 등의 생산판매
체코
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Bobcat France S.A.
건설장비 등의 생산
프랑스
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

Geith International Ltd.
건설장비 등의 판매
아일랜드
100.00
100.00
48.95
48.95
12월 31일

(주1) '지배기업과 연결대상 종속기업(이하 "연결회사") 내 회사가 소유한 지분율'은 연결회사 내 회사가 해당 종속기업에 대해 직접 보유하고 있는 지분을 단순 합 산한 지분을 의미하며, '비지배지분이 보유한 소유지분율'은 지배기업의 소유 주에게 직ㆍ간접적으로 귀속되지 않는 지분을 의미하는 것으로, 각 종속기업의 100% 지분에서 연결회사 내 회사(또는 회사들)가 해당 종속기업에 대하여 직 접 보유하고 있는 지분을 단순 합산한 지분율을 차감하여 계산한 지분율과는 차이가 발생할 수 있습니다(즉, 비지배지분이 보유한 소유지분율은 '100% - 연 결회사 내 회사가 소유한 유효지분율'을 의미함).

(주2)
전기 중 Doosan Ventures, LLC가 D20 Capital, LLC로 명칭을 변경하였습니다.

(주3)
당기 중
Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.는 Doosan Infracore Europe B.V.를 흡수합병 하였으며, 회사명을 Doosan Infracore Europe s.r.o.로 변경하였습니다.

(주4) 연결회사가 소유하고 있는 지분은 없으나, 관련 활동에 대한 힘, 변동이익에 노출되는 정도 및 연결회사의 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력 등을종합적으로 고려하여 연결회사가 지배하고 있는 것으로 판단하였습니다.

2) 당기말 현재 연결대상 주요 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회사명
자산
부채
매출액
당기순손익
총포괄손익

Doosan Infracore China Co., Ltd.
1,557,410
909,446
1,476,189
72,983
72,983

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
226,536
5,034
10,435
4,314
4,314

Doosan Infracore North America LLC.
279,903
194,292
285,039
11,829
11,829

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
720,824
499,444
59,408
24,234
24,234

Doosan Infracore Europe B.V.
249,798
231,740
478,931
7,757
7,705

두산밥캣주식회사 및 그 종속기업
6,960,608
2,886,803
4,282,058
247,454
418,622

3) 종속기업에 대한 비지배지분이 지배기업에 중요한 경우, 해당 종속기업에 대한 비지배지분의 몫은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회사명
비지배지분에 
배분된 당기순손익
누적
비지배지분
비지배지분에 
배분된 배당금

Doosan Infracore China Co., Ltd.
14,597
128,724
-

두산밥캣주식회사와 그 종속기업
121,131
1,994,166
29,444

(3) 연결대상범위의 변동

1) 당기

회 사 명
변동여부
변동사유

Doosan Infracore Europe B.V.
연결제외
흡수합병

Doosan Infracore Hunan Corp.
신규연결편입
신규설립법인

Doosan Infracore Beijing Corp.
신규연결편입
신규설립법인

이큐브솔루션㈜

신규연결편입
신규설립법인

2) 전기

회 사 명
변동여부
변동사유

Doosan International Luxemburg S.a r.l.
연결제외
청산

Doosan Techno Holding Co., Ltd.
연결제외
청산

Doosan Infracore Europe S.A.
연결제외
청산

Doosan Benelux SA.
연결제외
청산

D20 Capital, LLC
신규연결편입
신규설립법인

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
신규연결편입
신규설립법인

Clue Insight Inc.
신규연결편입
신규설립법인

Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.
신규연결편입
신규설립법인

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
신규연결편입
신규설립법인

2. 중요한 회계처
리방침

2.1 재무제표 작성기준

연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국에서 채택된 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 연결재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은
주석 3
에서 설명하고 있습니다.

(1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서 

연결회사
는 2020년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시', 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 개정 - 중요성의 정의

중요성의 정의를 명확히 하였습니다. 정보를 누락하거나 잘못 기재하거나 불분명하게 하여 주요 이용자의 의사결정에 영향을 줄 것으로 합리적으로 예상할 수 있다면 그 정보는 중요합니다.
해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정 - 사업의 정의

사업의 정의를 충족하기 위해서는 산출물의 창출에 유의적으로 기여하는 투입물과 실질적인 과정이 반드시 포함되어야 하며, 산출물에서 원가 감소에 따른 경제적 효익은 제외하였습니다. 또한, 취득한 총자산의 대부분의 공정가치가 식별가능한 단일 자산 또는 비슷한 자산의 집합에 집중되어 있는 경우에는 사업의 취득이 아니라고 간주할 수 있는 선택적 집중테스트가 추가되었습니다.
해
당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 이자율지표 개혁

이자율지표 개혁으로 인한 불확실성이 존재하는 동안 위험회피회계 적용과 관련하여예외규정을 추가하였습니다. 예외규정에서는 예상현금흐름의 발생가능성이 매우 높은지, 위험회피대상항목과 위험회피수단 사이의 경제적 관계가 있는지, 양자간에 높은 위험회피효과가 있는지를 평가할 때, 위험회피대상항목과 위험회피수단이 준거로하고 있는 이자율지표는 이자율지표 개혁의 영향으로 바뀌지 않는다고 가정합니다.
해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2)
연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서

및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제 1116호 '리스' 개정 - 코로나19 (COVID-19) 관련 임차료 면제ㆍ할인ㆍ유예에 대한 실무적 간편법

실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등(rent concession)이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있으며, 이로 인해 당기손익으로 인식된 금액을 공시해야 합니다. 동 개정사항은 2020년 6월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시', 제 1104호 ‘보험계약’ 및 제 1116호 ‘리스’ 개정 - 이자율지표 개혁

이자율지표 개혁과 관련하여 상각후원가로 측정되는 금융상품의 이자율지표 대체시 장부금액이 아닌 유효이자율을 조정하고, 위험회피관계에서 이자율지표 대체가 발생한 경우에도 중단 없이 위험회피회계를 계속할 수 있도록 하는 등의 예외규정을 포함하고 있습니다. 동 개정사항은 2021년 1월 1일 이후에 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 ‘사업결합’ 개정 - 개념체계의 인용

인식할 자산과 부채의 정의를 개정된 재무보고를 위한 개념체계를 참조하도록 개정되었으나, 기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 및 해석서제2121호 ‘부담금’의 적용범위에 포함되는 부채 및 우발부채에 대해서는 해당 기준서를 적용하도록 예외를 추가하고, 우발자산이 취득일에 인식되지 않는다는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1016호 ‘유형자산’ 개정 - 의도한 사용 전의 매각금액

기업이 자산을 의도한 방식으로 사용하기 전에 생산된 품목의 판매에서 발생하는 수익을 생산원가와 함께 당기손익으로 인식하도록 요구하며, 유형자산의 취득원가에서차감하는 것을 금지하고 있습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.

연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 개정 - 손실부담계약: 계약이행원가

손실부담계약을 식별할 때 계약이행원가의 범위를 계약 이행을 위한 증분원가와 계약 이행에 직접 관련되는 다른 원가의 배분이라는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020

한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

·기업회계기준서 제1101호 ‘한국채택국제회계기준의 최초 채택’: 최초채택기업인 종속기업

·기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’: 금융부채 제거 목적의 10% 테스트 관련 수수료

·기업회계기준서 제1116호 ‘리스’: 리스 인센티브

·기업회계기준서 제1041호 ‘농립어업’: 공정가치 측정

- 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’ 개정 - 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된 경우는 제외됩니다. 동 개정사항은 2023년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

2.2 연결

지배기업이 작성하는 연결재무제표는
기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 따라 작성하고 있으며,
지배기업과 지배기업(또는 그 종속기업)이 지배하고 있는 모든 종속기업의 재무제표를 통합하고 있습니다.

1) 종속기업 

종속기업은 연결회사가 지배력을 보유한 모든 회사(구조화된 회사를 포함)입니다. 연결회사는 회사에 대한 관여로 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미치는 능력이 있을 때 회사를 지배합니다. 힘은 관련활동(즉, 피투자자의 이익에 유의적으로 영향을 미치는 활동)을 지시하는 현재의 능력입니다. 힘은 일반적으로 보유지분의 의결권을 고려하여 평가될 수 있으나 과거의 의결 양상을 비롯한 여러 요소들을 고려해야 하며, 계약상 약정에 기인하는 경우도 있습니다. 연결회사의 이익이 피투자 회사의 성과에 따라 달라질 가능성이 있는 경우 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리를 가지게 됩니다.

종속기업의 재무제표는 지배력을 획득한 시점부터 지배력을 상실하는 시점까지 연결재무제표에 포함되어 있습니다.

연결회사의 사업결합은 취득법으로 회계처리 됩니다. 이전대가는 취득과 관련하여 취득일에 제공한 자산, 발행한 지분증권, 인수하거나 발생시킨 부채의 공정가치의 합으로 측정하고 있습니다. 이전대가는 조건부 대가 지급약정으로부터 발생하는 자산 및 부채의 공정가치를 포함하고 있습니다. 사업결합으로 취득한 식별가능자산ㆍ부채및 우발부채는 취득일의 공정가치로 최초 측정하고 있습니다.
연결회사는 취득일 현재 피취득자에 대한 비지배지분을 피취득자의 식별가능한 순자산 중 비지배지분의 비례적 지분 또는 취득일의 공정가치 중 하나의 방법으로 측정하고 있습니다.

이전대가와 피취득자에 대한 비지배지분의 금액, 그리고 단계적으로 이루어지는 사업결합의 경우 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 피취득자의 식별가능한 순자산의 공정가액을 초과하는 금액은 영업권으로 인식하며, 미달하는 경우 모든 취득 자산과 인수 부채의 식별을 재검토하고, 재검토 이후에도 계속해서 남는 금액은 염가매수차익으로 취득일에 즉시 당기손익으로 인식합니다.

연결회사 내의 기업간에 발생하는 거래와 잔액, 미실현이익 및 미실현손실은 제거됩니다. 종속기업의 회계정책은 연결회사가 채택한 정책과의 일관성 있는 적용을 위하여 필요한 부분은 변경하여 적용하고 있습니다.

한편, 연결회사는 비지배지분과의 거래를 연결회사의 지분 소유자와의 거래로 회계처리하고 있습니다. 비지배지분으로부터의 지분 취득에 따른 이전대가와 종속기업의순자산의 장부금액 중 취득한 지분에 해당하는 금액과의 차이는 자본거래로 회계처리합니다. 지배력을 상실하지 않는 한 비지배지분과의 지분거래로부터 발생하는 소유지분변동은 자본거래로 회계처리합니다. 한편, 지배기업이 종속기업에 대한 지배력을 상실하면서, 이전의 종속기업에 대한 투자자산을 보유하는 경우에 상실한 날의 공정가치로 측정함에 따라 발생한 회계처리 차이는 당기손익으로 인식합니다.

2) 관계기업과 공동기업에 대한 투자
 
관계기업은 연결회사가 유의적인 영향력을 행사할 수 있으나 지배력은 없는 회사로서, 일반적으로 의결권 있는 주식의 20% 이상 50% 이하를 소유하고 있는 경우에 해당되며, 공동기업투자는 연결회사가 계약상의 약정에 의하여 경제활동에 대한 지배력을 공유하고 있는 피투자회사로, 경제활동에 대한 전략적 재무정책과 영업정책에 관한 의사결정에 지배력을 공유하고 있는 당사자(참여자) 전체의 동의가 필요합니다.

관계기업과 공동기업투자(이하, "관계기업 등") 투자지분은 최초에 취득원가로 인식하고, 취득후에는 지분법을 사용하여 회계처리하고 있습니다. 연결회사의 관계기업 등 투자금액은 취득 시 식별된 영업권을 포함하며, 손상차손누계액 차감 후 금액으로표시합니다.

관계기업 등 투자의 취득 이후 발생하는 관계기업 손익에 대한 연결회사의 지분에 해당하는 금액은 당기손익으로 인식하고, 관계기업의 잉여금의 변동액 중 연결회사의 지분에 해당하는 금액은 잉여금에 인식합니다. 취득 후 누적변동액은 투자금액의 장부금액에서 조정합니다. 관계기업의 손실에 대한 연결회사의 지분이 기타 무담보 채권을 포함한 관계기업투자금액과 동일하거나 초과하게 되면 연결회사는 의무가 있거나 관계기업을 대신하여 지불하여야 하는 경우를 제외하고는 더 이상의 손실을 인식하지 않습니다.
또한 관계기업 투자에 대한 객관적인 손상의 징후가 있는 경우 관계기업 투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이는 손상차손으로 인식됩니다. 연결회사는 지분법을 적용하기 위하여 관계기업의 재무제표를 이용할 때, 유사한 상황에서 발생한 동일한 거래나 사건에 대하여
연결회사가 적용하
는 회
계정책과 동일한 회계정책이 적용되었는지 검토하여 필요한 경우 관계기업의 재무제표를 조정합니다.

연결회사와 관계기업 등 간의 거래에서 발생한 미실현이익은 연결회사의 관계기업 등에 대한 지분에 해당하는 부분을 제거하고 있습니다. 미실현손실도 그 거래가 이전된 자산이 손상되었다는 증거를 제시하지 않는 경우 동일하게 제거되고 있습니다.

관계기업 등의 회계정책은 연결회사의 회계정책과의 일관성을 위해 필요한 경우 변경하여 적용하고 있습니다. 
 
연결회사는 해외 소재 관계기업 등의 외화표시 재무제표는 해외사업장 외화환산을 준용하여 환산한 후 지분법을 적용하고 있습니다. 원화 환산 자산에서 부채를 차감한금액과 자본 금액과의 차이 중 연결회사의 지분에 상당하는 금액은 지분법자본변동(기타포괄손익누계액)으로 처리하고 있습니다.

2.3 외화 환산

1) 기능통화와 표시통화

연결회사는 연결회사 내 개별기업의 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 각 회사의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화("기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다.

연결재무제표 작성 시 표시통화는 지배기업의 기능통화인 원화(KRW)입니다.

2)
외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련되거나 보고기업의 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.

차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다. 

비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부, 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익, 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

3) 연결회사 등의 외화환산

연결회사의 표시통화와 다른 기능통화를 가진
모든 해외사업장(지배기업과 다른 국가에서 또는 다른 통화로 영업활동을 하는 종속기업, 관계기업, 공동기업투자 및 지점을 의미함)의
경영성과와 재무상태는 다음과 같은 방법으로 연결회사의 보고통화로 환산하고 있습니다.

① 연결재무상태표의 자산과 부채는 보고기간 종료일 현재의 마감환율로 환산하고 있습니다. 

② 연결손익계산서의 수익과 비용은 해당기간의 평균환율로 환산하고 있습니다. 다 만, 이러한 평균환율이 거래일의 전반적인 누적환율효과에 대한 합리적인 근사치 가 아닐 경우에는 해당 거래일의 환율로 환산하고 있습니다. 

③ 위 ①, ②의 환산에서 발생하는 외환차이는 별도의 자본항목으로 인식하고 있습니다.

해외사업장에 대한 순투자 및 그러한 투자에 대한 위험회피 수단으로 지정된 차입금또는 기타 통화상품에서 발생하는 외환차이는 자본항목으로 인식하고 있습니다. 해외사업장의 일부 또는 전부 처분으로 인하여 지배력을 상실하는 경우, 자본항목으로 인식한 순투자에 대한 외환차이는 연결손익계산서의 처분손익의 일부로 인식하고 있습니다.

해외사업장의 취득에서 발생하는 영업권과 공정가치 조정액은 취득하는 피투자회사의 자산ㆍ부채로 간주하며, 마감환율로 환산하고 있습니다.

2.4 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금 등 매우 유동적인 단기 투자자산을 포함하고 있습니다. 당좌차월은 연결재무상태표상 '단기차입금'계정에 포함됩니다.

2.5 금융자산

1) 분류

연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다. 

 - 당기손익-공정가치 측정 금융자산
 - 기타포괄손익-공정가치
측정
금융자산
 - 상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다. 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

2) 인식과 측정

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채
무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함
됩니다. 외환손익은 '
금융수익' 또는 '금융비용'
으로 표시하고 손상차손은
'기타비용'
으로 표시합니다.

(다) 당기손익-공정가
치 측
정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '
기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시합니다.

② 지분상품

연결회사는 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '기타수익 또는 기타비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

3) 손상

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

4)
제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

연결회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에
'차입금
'으로 분류하고 있습니다.

5) 금융상품의 상계

금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다.
법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

2.6 금융부채

1) 분
류 및 측정

연결회사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 당기손익-공정가치 측정 금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품은 기타금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상
'

매입채무및기타채무
', '
차입금
'

등으로 표시됩니다.

2) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

3)
금융보증부채

금융보증계약은 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정 채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 발행자가 특정금액을 지급하여야 하는 계약입니다.

금융보증부채는 공정가치로 최초 측정하며, 당기손익인식항목으로 지정되지 않았다면 다음 중 큰 금액으로 후속측정하여야 합니다. 

①
금융상품의 손상규정에 따라 산정한 손실충당금

②
최초 인식금액에서 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 인식한 이익누계액을 차감한 금액

2.7 복합금융상품

연결회사가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로 각각 분류하고 있습니다. 연결회사에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다. 복합금융상품의 부채요소는 최초 인식 시에는 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 복합금융상품의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다. 복합금융상품의 자본요소가 아닌 파생상품의 특성에 해당하는 경우 내재파생상품으로 보아 동일한 파생상품에 대한 시장가격 또는 합리적인 평가모형에 따라 산출된 공정가치를 이용하여 공정가치로 인식하고, 후속기간의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

2.8 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가
정상영업주기
이내에 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 매출채권은 최초에 공정가치로 인식하며, 개별분석과 과거의 대손경험율에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

2.9 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 재고자산의 원가는 고정 및 변동제조간접비를 포함하며, 재고자산 분류별로 가장 적합한 방법으로 재고자산으로 배분되고 있습니다. 연결회사는 재고자산을 총평균법(미착품은 개별법)에 의해 산정된 취득원가를 연결재무상태표가액으로 하고 있으며, 연중 계속기록법에 의하여 수량 및 금액을 계산하고 매 기말 실지재고조사를 실시하여 그 기록을 조정하고 있습니다. 

연결회사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산순실현가능가치(제품, 상품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다.연결회사는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

2.10 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는, 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다.자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 연결회사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지는 감가상각을 하지 않으며, 그 외 유형자산은 자산의 취득원가에서잔존가치를 차감한 금액에 대하여 아래에 제시된 경제적 내용연수에 걸쳐 해당 자산에 내재되어 있는 미래 경제적 효익의 예상 소비 형태를 가장 잘 반영한 정액법으로 상각하고 있습니다.

유형자산의 감가상각은 아래의 추정 내용연수에 따라 이루어집니다.

구분
내용연수
구분
내용연수

건물
20~40년
차량운반구
3~10년

구축물
10~20년
공구와기구
3~10년

기계장치
3~15년
비품
3~14년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.

매 회계연도 말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토 결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

2.11 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화하고 있습니다.

영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산을 제외한 기타의 무형자산은 사용 가능한 시점부터 잔존가치를 영("0")으로 하여 아래의 내용연수 동안 정액법으로 상각하고 있습니다. 다만, 회원권 등에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용년수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다. 

구분
내용년수

산업재산권
5~10년

개발비
3~12년

기타무형자산
3~7년

사업결합을 통해 취득한 영업권은 취득시점에 취득하는 종속기업의 식별가능 순자산에 대한 연결회사의 지분에 해당하는 공정가치를 초과하여 지급한 대가에 해당되며,종속기업 취득으로 인한 영업권은 무형자산에 포함되어 있습니다. 영업권은 상각은 않으나, 매년 손상검사를 하고 원가에서 손상차손누계액을 차감한 가액으로 표시하고 있습니다. 영업권에 대한 손상차손은 환입하지 않습니다. 이 때, 영업권은 손상검사 목적으로 현금창출단위로 배부하고 있으며, 그 배부는 영업권이 발생한 사업결합으로 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 식별된 현금창출단위나 현금창출단위집단에 대하여 이루어지며, 이는 영업부문에 따라 결정됩니다.

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 연결회사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발 관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다.이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 회계연도 말에 재검토하 고, 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한지를 매 회계기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

2.12 투자부동산

임대수익이나 시세차익 또는 두가지 모두를 얻기 위하여 보유하고 있는 투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정합니다. 투자부동산은 최초 인식 이후 원가법에 의해 평가되고 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 투자부동산 중 토지에 대하여는 감가상각을 하지 않으며, 건물은 내용연수 40년을 적용하여 정액법으로 상각하고 있습니다.

투자부동산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토하고 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.

2.13 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

2.14 비금융자산의 손상

영업권과 같은 비한정내용연수를 가진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각하는 자산의 경우는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때마다 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 손상을 측정하기 위한 목적으로자산은 별도로 식별 가능한 현금흐름을 창출하는 가장 하위 수준의 집단(현금창출단위)으로 그룹화하고 있습니다. 손상차손을 인식한 경우, 영업권 이외의 비금융자산은매 보고기간 말에 손상차손의 환입가능성을 검토하고 있습니다.

2.15 매입채무와 기타채무

매입채무와 기타채무는 연결회사가 보고기간말 전에 재화나 용역을 제공받았으나 지급되지 않은 부채입니다. 매입채무와 기타채무는 지급기일이 보고기간 후 12개월 후가 아니라면 유동부채로 표시되었습니다. 해당 채무들은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정됩니다.

2.16 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가치로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 연결손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간 종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

2.17 퇴직급여비용

연결회사의 퇴직연금제도는 확정기여제도와 확정급여제도로 구분됩니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 연결재무상태표에 계상된 부채는 보고기간 말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의공정가치를 차감하고 미인식과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정됩니다. 확정급여채무의현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가유사한 우량회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고 있습니다. 보험수리적 가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간에 연결포괄손익계산서의 기타포괄손익으로 인식하고 즉시 이익잉여금으로 반영하며, 또한, 제도의 변경에 따라 발생한 모든 과거근무원가를 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

연결회사는 확정기여형퇴직급여제도에 대한 기여금은 종업원이 이에 대하여 지급받을 자격이 있는 용역을 제공한 때 비용으로 인식하고 있습니다.

2.18 충당부채 및 우발부채

연결회사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다. 매 보고기간 말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간 말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고있습니다. 제 3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에따라 연결손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

2.19 파생상품

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '
기타영업외수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'
으로 연결손익계산서에 인식됩니다.

·인식된 자산이나 부채 또는 확정계약의 공정가치 변동에 대한 위험회피 (공정가치 위험회피)

·인식된 자산이나 부채 또는 발생가능성이 매우 높은 예상거래의 현금흐름 변동에 대한 위험회피 (현금흐름 위험회피)

·해외사업장에 대한 순투자에 대한 위험회피 (순투자 위험회피)

연결회사는 위험회피의 개시시점에 위험회피수단이 위험회피대상의 현금흐름의 변동을 상쇄할 것으로 기대되는지를 포함하여 위험회피수단과 위험회피대상의 경제적 관계를 문서화합니다.

위험회피수단인 파생상품의 전체 공정가치는 위험회피대상의 잔여 만기가 12개월보다 길 경우 비유동자산이나 부채로 분류되고, 12개월 이하인 경우 유동자산이나 유동부채로 분류됩니다. 위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품부채는 결제일에 따라 유동과 비유동으로 구분되고, 파생상품자산은 예상만기에 따라 유동과 비유동으로 구분됩니다.

2.20 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다. 

2.21 주식기준보상

연결회사는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 

2.22 수익인식

연결회사는 기준서 제1115호에 따라 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 → ⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.

1) 수행의무의 식별
연결회사는 고객과의 제품 판매계약에서 재화 판매 외 별도로 제공하는 용역은 계약을 분리하여 수행의무를 식별합니다. 고객과 제품 판매계약 체결 당시, 법정 보증기간 등을 고려하여 제품별, 고객별 표준 보증기간을 산정하고 있습니다. 표준 보증기간을 경과한 후에도 제품의 품질에 대한 추가적인 보증을 제공하거나, 고객이 추가 보증을 별도로 구매할 수 있는 선택권이 있는 경우 그 보증은 별도의 수행의무로 식별하여 수익을 인식합니다.

2) 한 시점에 이행하는 수행의무
재화의 판매에 따른 수익은 재화가 구매자에게 인도되는 시점에 인식하고 있습니다. 재화의 인도는 재화가 특정 장소로 이전되고, 재화의 진부화와 손실에 대한 위험이 구매자에게 이전되며, 구매자가 판매 계약에 따라 재화의 수령을 승인하거나 그 승인기간이 만료되거나 또는 연결회사가 재화의 수령 승인 요건이 충족되었다는 객관적인 증거를 가지는 시점이 되어야 발생합니다.

3) 반품권이 있는 판매
기준서 제1115호 적용 시 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상하는기대값 방법을 사용하여 변동 대가를 추정하고, 반품기한이 경과할 때 이미 인식한 누적 수익금액 중 유의적인 부분을 되돌리지 않을 가능성이 매우 높은 금액까지만 변동대가를 거래가격에 포함하여 수익을 인식합니다. 기업이 받았거나 받을 대가 중에서 권리를 갖게 될 것으로 예상하지 않는 금액은 환불부채로 계상합니다.

2.23 정부보조금

정부보조금은 보조금의 수취와 정부보조금에 부가된 조건의 준수에 대한 합리적인 확신이 있을 때 공정가치로 인식됩니다. 자산관련보조금은 자산의 장부금액을 계산할 때 차감하여 표시되며, 수익관련보조금은 이연하여 정부보조금의 교부 목적과 관련된 비용에서 차감하여 표시됩니다.

2.24 당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 

당기법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 측정합니다. 경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 연결회사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 연결회사는 세무당국에 납부할 것으로 예상되는 금액에 기초하여 당기법인세비용을 인식합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산·부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 

이연법인세자산은 차감할 일시적 차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적 차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적 차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적 차이에 대하여 일시적 차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적 차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세 자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 연결회사가 보유하고 있고, 이연법인세 자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련된 경우에 상계합니다. 당기법인세 자산과 부채는 법적으로 상계할 수 있는 권리를 연결회사가 보유하고 있고, 순액으로 결제할 의도가 있거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제하려는 의도가 있는 경우에 상계합니다.

2.25 주당이익

기본주당이익은 주주에게 귀속되는 연결손익계산서상 연결당기순이익을 보고기간 동안의 연결회사의 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정한 것입니다. 희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을 고려하여 주주에게 귀속되는 연결당기순이익을 보고기간 동안의 지배기업의 가중평균 유통보통주식수와 가중평균 잠재적희석증권주식수로 나누어 산정한 것입니다. 잠재적희석증권은 희석효과가 발생하는 경우에만 희석주당이익의 계산에 반영됩니다.

2.26 매각예정자산

연결회사는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다.

2.27 리스

- 리스제공자 회계정책

연결회사가 리스제공자인 경우 운용리스에서 생기는 리스수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식합니다. 운용리스 체결 과정에서 부담하는 리스개설직접원가를 기초자산의 장부금액에 더하고 리스료 수익과 같은 기준으로 리스기간에 걸쳐 비용으로 인식합니다. 각 리스된 자산은 재무상태표에서 그 특성에 기초하여 표시하였습니다. 

- 리스 이용자 회계정책

계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 연결회사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다.
그러나 연결회사가 리스이용자인 부동산 리스의 경우 리스요소와 비리스요소를 분리하지 않고 하나의 리스요소로 회계처리하는 실무적 간편법을 적용하였습니다.

리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.

연결회사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 연결회사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을산정합니다.

리스에서 생기는 자산과 부채는 최초에 현재가치기준으로 측정합니다. 리스부채는 다음 리스료의 순현재가치를 포함합니다.

-
받을 리스 인센티브를 차감한 고정리스료(실질적인 고정리스료 포함)

-
개시일 현재 지수나 요율을 사용하여 최초 측정한, 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료

-
잔존가치보증에 따라 연결회사(리스이용자)가 지급할 것으로 예상되는 금액

-
연결회사(리스이용자)가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격

-
리스기간이 연결회사(리스이용자)의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액

또한 리스부채의 측정에는 상당히 확실한(reasonably certain) 연장선택권에 따라 지급될 리스료를 포함합니다.

리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.

연결회사는 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료의 경우 지수나 요율이 유효할 때까지 리스부채에 포함하지 않는 변동리스료의 잠재적 미래 증가 위험에 노출되어 있습니다. 지수나 요율에 따라 달라지는 리스료의 조정액이 유효한 시점에서 리스부채를 재평가하고 사용권자산을 조정합니다.

각 리스료는 리스부채의 상환과 금융원가로 배분합니다. 금융원가는 각 기간의 리스부채 잔액에 대하여 일정한 기간 이자율이 산출되도록 계산된 금액을 리스기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다.

사용권자산은 다음 항목들로 구성된 원가로 측정합니다.

-
리스부채의 최초 측정금액

-
받은 리스 인센티브를 차감한 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료

-
리스이용자가 부담하는 리스개설직접원가

-
복구원가의 추정치

사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 연결회사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.
연결회사는 유형자산으로 표시된 토지와 건물을 재평가하지만 연결회사가 보유하고 있는 사용권자산인 건물에 대해서는 재평가모형을 선택하지 않았습니다.

단기리스와 모든 소액자산 리스와 관련된 리스료는 정액 기준에 따라 당기손익으로 인식합니다.

2.2
8
부문별 보고

부문별 재무정보의 영업부문은 연결회사의 경영진에게 보고되는 보고자료와 동일한 방식으로 보고되고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다.

2.2
9
온실가스 배출권 할당 및 거래제도 관련 회계처리

연결회사는 배출권을 무형자산으로 분류하며 정부로부터 무상으로 할당받은 배출권은 영(0)으로 측정하고 매입한 배출권은 배출권의 취득을 위한 지급한 대가인 원가로측정하고 있습니다. 또한 정부로부터 해당 이행연도와 관련하여 무상으로 할당받은 배출권이 당기에 발생한 배출부채에 따른 의무를 이행하는데 충분한 경우에는 배출부채를 영(0)으로 측정하며, 다만 무상할당 배출권 수량을 초과하는 배출량에 대해서는 부족분에 해당하는 배출부채의 이행에 소요될 것으로 예상되는 지출에 대한 보고기간 말 현재의 최선의 추정치로 배출부채를 측정하고 있습니다.

2.30

연결재무제표의 발행승인일과 승인자

연결회사의 당기 연결재무제표는 2021년 2월 8일
자 이
사회에서
발행 승인
되었으며,2021
년 3
월 25일자 정기주주총회에서 최종 승인될 예정입니다.

3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요원천

연결재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 연결회사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) COVID-19의 영향

2020년도 중 COVID-19의 확산을 차단하기 위하여 전세계적으로 이동 제한을 포함한 다양한 예방 및 통제가 시행되고 있으며, 그 결과 전세계 경제가 광범위한 영향을 받고 있습니다. 또한, COVID-19에 대처하기 위한 다양한 형태의 정부지원정책이 발표되고 있습니다. COVID-19로 인한 영향과 정부지원정책에 따른 추정 불확실성이 존재하며, 향후 변동대가의 추정치, 매출채권의 회수가능성, 충당부채의 인식 등에 미칠 영향이 당기말 현재 합리적으로 추정될 수 없으므로 이로 인한 영향은 당기연결재무제표에 반영되지 않았습니다.

(2) 판매보증충당부채

연결회사는 관련 수익을 인식하는 때에 제품에 대한 보증을 제공하고 있습니다. 연결회사는 매 보고기간 말에 보증충당부채를 미래와 현재의 보증의무를 수행하는데 필요하다고 판단되는 최선의 추정치로 계상하고 있습니다. 복잡한 기술을 사용한 새로운 제품을 계속해서 출시하고 있으며 해당지역의 관계법령 및 관행에 따라 이러한 회계 추정치는 미래의 회계기간에 추가적인 충당금을 설정하도록 변경될 수 있습니다.

(3) 영업권의 손상

연결회사는 매년 영업권의 손상 발생여부에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 현금창출단위의 회수가능가액은 사용가치와 공정가치 중 큰 금액에 근거하여 산출됩니다. 이러한 계산과정은 회계추정을 요구하고 있습니다.

(4) 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금 설정

매출채권 및 기타채권에 대한 손상차손금액을 산정하기 위해 현재 채권의 연령, 과거대손경험 및 기타 경제ㆍ산업환경요인들을 고려하여 대손발생액을 추정하고 있습니다.

(5) 개발비의 손상 

연결회사는 매 보고기간말에 자본화된 개발비에 대한 사업성, 기술적 실현가능성 및 미래경제적 효익의 유입가능성 등을 검토하여 손상검토를 수행하고 있습니다. 자본화된 개발비에 대한 손상 징후 검토나 회수가능액 계산 과정에는 경영진의 회계추정과 판단을 포함하고 있습니다.

(6) 수익인식 - 매출에서 차감되는 항목

연결회사는 고객에게 제공하는 프로모션 및 인센티브 등을 매출에서 차감하고 있으며, 발생한 매출과 관련된 매출 차감항목이 미정산된 경우 해당 금액은 발생기준으로
인식되고 있습니다. 프로모션 및 인센티브 등의 미정산 금액은 판매시점에 누적된 경험에 기초하여 기대값을 추정하고 있으며, 연결회사의 수익은 예측된 매출 차감항목에 영향을 받습니다.

4. 재무위험관리 

연결회사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험 하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조를 개선하고 자금운영의 효율성을 제고하는데 있습니다.

재무위험 관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책을 수립하여 재무위험의 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있으며, 정기적인 모니터링을 통해 발생할 수 있는 재무위험의 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외영업순투자와 관련하여 발생
하고 있습니다.

연결회사는 외환정책에 의해서 환율변동위험을 관리하고 있습니다. 환율관리의 기본전략은 환율 영향으로 인한 손익 변동성을 축소하는 것입니다. 우선적으로 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 상쇄한 후 잔여 환율변동노출금액에 대하여는 주로 선물환 등 파생상품을 이용하여 환율변동위험을 관리하고있습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사의 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
CNY
기타(*)
합계
USD
EUR
CNY
기타(*)
합계

외화 금융자산
810,866
151,609
148,916
79,989
1,191,380
634,955
219,002
123,919
131,976
1,109,852

외화 금융부채
(604,309)
(141,391)
(20,126)
(39,509)
(805,335)
(815,871)
(269,320)
(16,424)
(69,247)
(1,170,862)

차감 계
206,557
10,218
128,790
40,480
386,045
(180,916)
(50,318)
107,495
62,729
(61,010)

(*) 기타 통화는 USD, EUR, CNY를 제외한 기타 외화 금액입니다.

보고기간 종료일 현재
다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당 기
전 기

10% 환율 상승시
10% 환율 하락시
10% 환율 상승시
10% 환율 하락시

법인세비용차감전순이익(손실)
38,605
(38,605)
(6,101)
6,101

2) 이자율위험

연결회사의 이자율위험은 주로 변동이자부 예금과 차입금에 연관되어 있으며, 이와 관련된 이자수익 및 비용은 이자율위험에 노출되어 있습니다. 고정이자율이 적용되는 예금과 차입금의 경우, 이자율 변동에 따른 당기손익이나 자본에 미치는 영향은 없습니다.

이를 위해 내부 유보자금을 활용한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동금리 차입조건의 차입금 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사의 이자율변동 위험에 노출된 변동이자부
금융자산 및 금융부채
는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

금융자산
142,046
67,876

금융부채
962,204
1,041,713

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 상기 변동이자부
금융자산 및 금융부채
의 이자율이 100bp 변동 시, 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

100bp 상승시
100bp 하락시
100bp 상승시
100bp 하락시

법인세비용차감전순이익(손실)
(8,202)
8,202
(9,738)
9,738

3) 가격위험

연결회사는 재무상태표상 공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다.

(2) 신용위험

신용위험은 연결회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래 상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결회사는 주기적으로 고객과 거래 상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타요소들을 고려하여 재무 신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.

신용위험은 연결회사가 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 주요 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생상품, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

신용위험은 연결회사의 신용정책에 의하여 효율적 신용위험 관리, 신속한 의사결정 지원 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화를 목적으로 관리하고 있습니다. 연결회사는 당기 중 손상의 징후나 회수기일이 초과된 채권 등에 대하여 당기말 현재 채무불이행이 예상되는 경우, 그 위험을 적절히 평가하여 연결재무상태표에 반영하고 있습니다.

- 신용위험에 대한 노출정도

보고기간 종료일 현재 신용위험에 노출된 연결회사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

현금및현금성자산
1,663,459
756,173

장ㆍ단기금융상품
140,523
145,852

매출채권 및 기타채권
1,358,281
1,369,117

장기매출채권 및 기타비유동채권
4,969
3,802

보증금
42,256
42,150

파생상품자산
416
18,989

장ㆍ단기투자증권(지분증권 제외)(*)
136,905
13,374

합 계
3,346,809
2,349,457

(*)상기 중 일부는 기타 특수관계자의 신용이 보강되어 있습니다. (주석35 참조)

보고기간 종료일 현재 연결회사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권
과

충당금
에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

계정과목
개별적으로 
손상평가하는 채권
금융자산의 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기 미경과
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
219,125
521,963
62,623
5,409
5,224
9,596
823,940

금융리스채권
-
648,265
9,854
779
221
7,975
667,094

미수금
36,205
41,261
31,982
73
112
16,489
126,122

미수수익
-
5,318
-
-
-
3
5,321

단기대여금
26,112
61
-
-
-
-
26,173

장기매출채권
-
4,961
-
-
-
45
5,006

장기미수금
4,148
-
-
-
-
-
4,148

합 계

285,590

1,221,829

104,459
6,261
5,557
34,108
1,657,804

매출채권
대손충당금

(202,008)
(3,708)
(559)
(407)
(958)
(7,802)
(215,442)

2)
전기말

(단위: 백만원)

계정과목
개별적으로 
손상평가하는 채권
금융자산의 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기 미경과
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
315,651
599,361
82,375
9,425
4,773
12,783
1,024,368

금융리스채권
-
540,145
13,179
1,042
476
10,334
565,176

미수금
35,770
60,694
15,752
2,781
305
26,513
141,815

미수수익
-
4,974
-
-
-
-
4,974

단기대여금
15,113
155
-
-
-
-
15,268

장기매출채권
-
3,669
-
-
-
-
3,669

장기미수금
5,703
21
-
-
-
-
5,724

장기대여금
-
171
-
-
-
-
171

합 계
372,237
1,209,190
111,306
13,248
5,554
49,630
1,761,165

매출채권
대손충당금

(280,102)
(2,405)
(863)
(1,229)
(1,055)
(9,345)
(294,999)

부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능한 채권은 적절한 대손설정율로 충당금을
설정하며, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은
연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험은 연결회사가 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행하지 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생할 수 있습니 다.

연결회사는 3개월 및 연간자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 연결회사의 파생상품이 아닌 주요 금융부채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

과 목
장부금액
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채
6,018,717
6,298,294
3,408,752
1,365,549
1,507,388
16,605

2) 전기말

(단위: 백만원)

과 목
장부금액
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채
5,626,663
5,811,263
4,018,394
653,398
1,116,360
23,111

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 명목현금흐름(지급이자포함)을 기초로 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다. 한편 상기 금융부채와 별도로 보고기간종료일 현재 연결회사가 제공한 금융보증계약으로 인하여 부담할 수 있는 보증의 최대금액은
주석 33
과
같습니다.

(4) 자본위험

연결회사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 산업내의 타사와 마찬가지로 연결회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

부채총계
7,537,888
7,071,041

자본총계
4,488,999
4,267,552

부채비율
167.92%
165.69%

5. 사용제한 금융상품

보고기간 종료일 현재 연결회사의 사용제한 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당기말
전기말
제한내용

단기금융상품
55,497
73,794
동반성장기금, 질권설정 등

장기금융상품
583
620

당좌개설보증금
등

합 계
56,080
74,415

6. 장ㆍ단기투자증권

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 장ㆍ단기투자증권 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

단기투자증권
상각후원가 측정 금융자산
99,803
39

당기손익-공정가치 측정 금융자산
11,358
9,280

소 계
111,161
9,319

장기투자증권
상각후원가 측정 금융자산
15,332
1,682

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
936
937

당기손익-공정가치 측정 금융자산
24,180
11,653

소 계
40,448
14,272

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의
장ㆍ단기투자증권의
세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

유동성
상각후원가 측정 금융자산
국공채
23
39

채무증권
99,780
-

소 계
99,803
39

비유동성
상각후원가 측정 금융자산
국공채
77
82

채무증권
15,255
1,600

소 계
15,332
1,682

비유동성
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
시장성없는 지분증권
936
937

유동성 
당기손익-공정가치 측정 금융자산

단기매매증권

7,784
9,280

수익증권
3,574
-

소 계
11,358
9,280

비유동성
당기손익-공정가치 측정 금융자산
수익증권
17,545
11,011

출자금
651
642

시장성 없는 지분증권
5,984
-

소 계
24,180
11,653

(3)
당기와 전기 중

공정가치 측정 금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
기초
취득
처분
평가
기타
당기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
937
-
(1)
-
-
936

당기손익-공정가치 측정 금융자산
20,933
17,685
(3,224)
482
(338)
35,538

합 계
21,870
17,685
(3,225)
482
(338)
36,474

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
기초
취득
처분
평가
기타
전기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
91,972
-
(89,098)
(1,937)
-
937

당기손익-공정가치 측정 금융자산
19,427
5,343
-
(3,668)
(169)
20,933

합 계
111,399
5,343
(89,098)
(5,605)
(169)
21,870

7. 매출채권 및 기타채권

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 매출채권 및 기타채권은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

채권액(*)
대손충당금
장부금액
채권액(*)
대손충당금
장부금액

유동
매출채권
821,500
(215,442)
606,058
1,019,364
(294,999)
724,365

금융리스채권
655,100
(8,192)
646,908
554,463
(10,192)
544,271

미수금

126,12
2

(52,301)

73,82
1

141,815
(46,463)
95,352

미수수익
5,321
-
5,321
4,974
-
4,974

단기대여금
26,173
-
26,173
15,268
(15,113)
155

합 계

1,634,21
6

(275,935)

1,358,28
1

1,735,884
(366,767)
1,369,117

비유동
장기매출채권
4,969
-
4,969
3,610
-
3,610

장기대여금
-
-
-
171
-
171

장기미수금
4,148
(4,148)
-
5,724
(5,703)
21

합 계
9,117
(4,148)
4,969
9,505
(5,703)
3,802

(*) 연결회사는 금융상품의 제거의 요건을 충족하지 아니한 매출채권의 양도와 관련하여 담보부 차입거래로 회계처리하였습니다(주석
17
참조).

(2) 당기 및 전기 중 연결회사의 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
기초
설정(환입)

채
권제각 등(*)

당기말

매출채권
294,999
(5,114)
(74,443)
215,442

금융리스채권
10,192
(2,330)
330
8,192

미수금
46,463
6,906
(1,068)
52,301

단기대여금
15,113

-

(15,113)

-

장기미수금
5,703
(1,555)
-
4,148

합 계
372,470

(2,093)

(90,294)

280,083

(*)
환율변동 등이 포함되어 있습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
기초
설정(환입)

채
권제각 등(*)

당기말

매출채권
342,896
(7,984)
(39,913)
294,999

금융리스채권
11,647
(878)
(577)
10,192

미수금
38,695
6,911
857
46,463

단기대여금
14,841
-
272
15,113

장기미수금
5,454
251
(2)
5,703

합 계
413,533
(1,700)
(39,363)
372,470

(*)
환율변동 등이 포함되어 있습니다.

(3) 보고기간 종료일 현재
연결회사의
금융리스의 총투자와 최소리스료의 현재가치는 다음과 같습니다. 

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

1년 이내
429,520
425,981

1년 초과 5년 이내
237,571
139,167

합 계
667,091
565,148

미경과이자
(11,991)
(10,685)

리스순투자
655,100
554,463

상기 리스와 관련하여
당

기말
현재 무보증잔존가치는 없으며,
당

기
중 발생한 조정리스료는 없습니다.

(4)
당기와 전기
중 연결
회사
의 금융리스 관련 손익은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

금융리스 이자수익
18,258
25,415

금융리스 수수료수익
36,493
31,648

합 계
54,751
57,063

8. 재고자산

보고기간 종료일 현재 연결회사의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

상품
236,072
(22,990)
213,082
321,097
(21,725)
299,372

제품
521,429
(36,079)
485,350
628,442
(31,787)
596,655

반제품
99,577
(514)
99,063
145,155
(281)
144,874

재공품
76,887
-
76,887
82,076
-
82,076

원재료
480,190
(19,319)
460,871
500,436
(22,459)
477,977

저장품
2,074
(21)
2,053
1,959
(52)
1,907

미착품
252,602
-
252,602
183,429
-
183,429

합 계
1,668,831
(78,923)
1,589,908
1,862,594
(76,304)
1,786,290

매출원
가로 인식한 당기 재고자산의 원가는

5,835,459백만원(전기: 5,837,772백만원)입니다. 한편, 당기 중 매출원가에서
가산한
재고자산평가손실 설정금액은
2,619백만원(전기 손실금액:
6,693
백만원
) 입니다.

9. 파생상품

(1) 연결회사의 파생상품 개요는 다음과 같습니다.

구분
종류
내용

현금흐름위험회피
통화선도
외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결

통화스왑
환율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일 및 원금지급일에 고정금리를 원화로 지급하고 고정금리를 외화로 수취하는 계약을 체결

매매목적
통화선도
미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하였으나 위험회피회계를 적용하지 않은 계약

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 파생상품평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

구 분
매입
매도
파생상품
자산(부채)

기타포괄손익
누계액
(*)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
40,575
EUR
30,000
389
389

JPY
750,000
KRW
8,037
(127)
(127)

EUR
8,296
GBP
7,467
(67)
(3)

소 계
195
259

통화스왑
USD
600,000
KRW
703,460
(43,774)
6,536

소 계
(43,774)
6,536

합 계
(43,579)
6,795

(*) 법인세 효과가 반영되지 않은 금액임.

2) 전기말

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

구 분
매입
매도
파생상품
자산(부채)

기타포괄손익
누계액
(*)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
119,220
USD
100,000
3,551
3,551

KRW
39,699
EUR
30,000
693
693

JPY
1,092,000
KRW
11,793
(157)
(157)

EUR
9,644
GBP
8,423
(335)
(148)

소 계
3,752
3,939

통화스왑
USD
600,000
KRW
682,312
12,770
(1,019)

소 계
12,770
(1,019)

합 계
16,522
2,920

(*) 법인세 효과가 반영되지 않은 금액임.

연결회사는 파생상품에 대해서는 보고기간 말부터 계약만기일까지 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산 (부채)로 분류하고 있습니다.

현금흐름위험회피 적용시 비효과적인 부분은 당기손익으로 인식했습니다. 

10. 범주별 금융상품

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

금융자산
상각후원가 측정 금융자산
기타포괄손익-
공정가치 측정 
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
 금융자산

기타금융자산
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

현금 및 현금성자산
1,663,459
-
-
-
1,663,459
1,663,459

단기금융상품
139,940
-
-
-
139,940
139,940

단기투자증권
99,803
-
11,358
-
111,161
111,161

매출채권 및 기타채권
1,328,871
29,410
-
-
1,358,281
1,358,281

장단기
파생상품자산

-
-
-
416
416
416

장기금융상품
583
-
-
-
583
583

장기투자증권
15,332
936
24,180
-
40,448
40,448

장기매출채권 및 기타비유동채권
4,969
-
-
-
4,969
4,969

기타비유동자산
42,256
-
-
-
42,256
42,256

합 계
3,295,213
30,346
35,538
416
3,361,513
3,361,513

(
*
) 기타금융자산은 범주별
금융자산
의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(단위: 백만원)

금융부채
상각후원가 측정
금융부채

기타금융부채
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

매입채무 및 기타채무
1,600,710
-
1,600,710
1,600,710

차입금 및 사채
4,289,140
-
4,289,140
4,289,140

장단기
파생상품부채

-
43,995
43,995
43,995

기타유동부채
39,620
-
39,620
39,620

기타비유동채무
6
-
6
6

기타비유동
부채

32,264
-
32,264
32,264

금융보증부채
-
3,520
3,520
3,520

장단기
리스부채

-
77,399
77,399
77,399

합 계
5,961,740
124,914
6,086,654
6,086,654

(
*
) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품,금융보증부채 및 리스부채를 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

금융자산
상각후원가측정 금융자산
기타포괄손익-
공정가치 측정 
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
 금융자산

기타금융자산
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

현금 및 현금성자산
756,173
-
-
-
756,173
756,173

단기금융상품
144,971
-
-
-
144,971
144,971

단기투자증권
39
-
9,280
-
9,319
9,319

매출채권 및 기타채권
1,356,867
12,250
-
-
1,369,117
1,369,117

장단기
파생상품자산

-
-
-
18,989
18,989
18,989

장기금융상품
881
-
-
-
881
881

장기투자증권
1,682
937
11,653
-
14,272
14,272

장기매출채권 및 기타비유동채권
3,802
-
-
-
3,802
3,802

기타비유동자산
42,153
-
-
-
42,153
42,153

합 계
2,306,568
13,187
20,933
18,989
2,359,677
2,359,677

(
*
) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(단위: 백만원)

금융부채
상각후원가측정
금융부채

기타금융부채
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

매입채무 및 기타채무
1,599,449
-
1,599,449
1,599,449

차입금 및 사채
3,903,539
-
3,903,539
3,903,539

장단기
파생상품부채

-
2,466
2,466
2,466

기타유동부채
43,858
-
43,858
43,858

기타비유동채무
1,370
-
1,370
1,370

기타비유동부채
40,494
-
40,494
40,494

금융보증부채
-
2,401
2,401
2,401

장단기
리스부채

-
79,406
79,406
79,406

합 계
5,588,710
84,273
5,672,983
5,672,983

(
*
) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인
파생상품,금융보증부채 및 리스부채
를 포함하고 있습니다.

(2) 보고기간 종료일 현재 공정가치로 측정되는 연결회사의 금융상품의 공정가치 서 열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
29,410
936
30,346

당기손익-공정가치 측정 금융자산
7,784
3,574
24,180
35,538

기타금융자산
-
416
-
416

합 계
7,784
33,400
25,116
66,300

공정가치로 측정되는 금융부채:

기타금융부채
-
43,995
-
43,995

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
12,250
937
13,187

당기손익-공정가치 측정 금융자산
9,280
-
11,653
20,933

기타금융자산
-
18,989
-
18,989

합 계
9,280
31,239
12,590
53,109

공정가치로 측정되는 금융부채:

기타금융부채
-
2,466
-

2,466

상기 금융상품의 공정가치 서열체계의 수준별 내역에 대한 정의는 다음과 같습니다.

구 분
내용

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격

수준 2
직접적 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수
(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외함)

수준 3
관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수
(관측가능하지 않은 투입변수)

- 활성시장에서 거래되는 금융상품(예: 상장 파생상품 및 지분증권)의 공정가치는 보고기간 말의 공시된 시장가격에 기초합니다. 연결회사가 보유한 금융자산에 사용되는 공시된 시장가격은 현재의 매입가격입니다. 해당 금융상품은 수준 1로 분류합니다.

- 활성시장에서 거래되지 않는 금융상품(예: 비상장 파생상품)의 공정가치를 산정하는 데에는 관측할 수 있는 시장자료를 최대한으로 사용하고 기업 특유의 추정치는 가능한 한 적게 사용하는 평가기법을 사용합니다. 공정가치 산정에 사용된 모든 유의적인 투입변수를 관측할 수 있다면 해당 금융상품은 수준 2로 분류합니다.

- 관측할 수 있는 시장자료를 기초로 하지 않은 하나 이상의 유의적인 투입변수를 사용한 경우 해당 금융상품은 수준 3으로 분류합니다. 이러한 금융상품에는 비상장 지분증권이 있습니다.

(3) 위험회피목적 파생상품의 공정가치(수준 2) 측정에 사용된 평가기법 및 투입변수의 내용은 다음과 같습니다.

평가기법
관측가능한 투입변수
투입변수의 내용

할인법 현금흐름
선도환율
통화선도의 잔존기간과 일치하는 기간에 대한 보고기간 말 시장에서 공시된 선도환율에 기초함.(통화선도의 잔존기간과 일치하는 기간의 선도환율이 시장에서 공시되지 않는다면 시장에서 공시된 각 기간별 선도환율에 보간법을 적용하여 통화선도의 잔존기간과 유사한 기간의 선도환율을 추정함)

할인율
보고기간 말 가중평균차입이자율로부터 도출된 수익율 곡선을
 사용하여 결정함.

(4)
당기 중 공정가치 서열체계 수준 3
으로 측정되는 금융상품의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
기초

총포괄손익

매입
(발행)
매도
(결제)
기타(*)
기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산

937
-
-
-
(1)
-
936

당기손익-공정가치 측정 금융자산

11,653
4,061
-
15,325
(5,269)
(1,590)
24,180

합 계
12,590
4,061
-
15,325
(5,270)
(1,590)
25,116

(*) 환율차이 등으로 인한 변동

(5) 당기와 전기 중 연결회사의 금융상품 범주별
순
손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
당기손익

이자수익
(비용)
배당금수익
평가 및 손상
대손상각

처분이익

(손실)

기타

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
18,021
-
-
2,095
(10,099)
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
453
560
1,559
-
1,988
-

합 계
18,474
560
1,559
2,095
(8,111)
-

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(169,675)
-
-
-
(23,136)
(529)

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
-
-
-
(2,112)
-

기타금융부채
(4,063)
-
-
-
-
(11,674)

합 계
(173,738)
-
-
-

(25,24
8
)

(12,203)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
당기손익

이자수익
(비용)
배당금수익
평가 및 손상
대손상각

처분이익

(손실)

기타

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
17,845
-
-
822
(14,333)
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
12,462
-
-
-
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
1,987
520
(3,674)
-
5,840
-

합 계
19,832
12,982
(3,674)
822
(8,493)
-

금융부채 :

상각후원가로측정하는금융부채
(188,696)
-
-
-
(401)
(538)

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
-
-
-
(11,789)
-

기타금융부채
(3,326)
-
-
-
-
(10,241)

합 계
(192,022)
-
-
-
(12,190)
(10,779)

상기 금융상품 중 현금흐름위험회피 파생상품과 관련하여 당기손익이 아닌 기타포괄손익(법인세효과 차감전)으로 인식된 당
기
이익은
3,875백만원

(전기 이익:
5,282백만원)입니다(주석 9 참조). 

한편, 파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 대부분 대여금 및 수취채권으로 분류되는 금융자산과 상각후원가로 측정하는 금융부채에서 발생하고 있습니다.

11. 관계기업 및 공동기업투자

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 주요 관계기업 및 공동기업투자의 투자현황은 다음과 같습니다.

회사명
업종
소재지
결산일

- 관계기업 :

두산큐벡스 주식회사
골프장 운영업 등
한국
12월 31일

디비씨 주식회사
부동산 임대업
한국
12월 31일

- 공동기업 :

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
엔진 등의 생산판매
중국
12월 31일

(2) 보고기간 종료일 현재
연결회사의 관계기업 및 공동기업투자의 내역
은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회사명
지분율
(%)
취득가액
장부가액
지분해당 
순자산가액

당기말
전기말
당기말
전기말
당기말
전기말

- 관계기업 :

두산큐벡스 주식회사
35.49
68,059
32,068
67,867
30,683
66,024
29,381

디비씨 주식회사
49.90
53,066
53,066
51,752
52,221
51,051
51,520

기타

13,003
5,333
7,072
-
7,072
(1,485)

소 계

134,128
90,467
126,691
82,904
124,147
79,416

- 공동기업 :

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.

50.00
28,163
25,640
16,327
17,787
18,546
20,311

기타

718
1,826
202
2,288
397
2,440

소 계

28,881
27,466
16,529
20,075
18,943
22,751

합 계

163,009
117,933
143,220
102,979
142,890
102,167

(3) 당기와 전기 중 연결회사의 지분법적용
및 당기손익-공정가치 측정
관계기업 및 공동기업투자의 장부금액 변동은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

회사명
평가방법
기초
취득
지분법이익
(손실)
지분법이익잉여금변동
처분
기타
기말

두산큐벡스 주식회사
(주1)

지분법
30,683
35,991
1,148
45
-
-
67,867

디비씨 주식회사
지분법
52,221
-
(468)
(1)
-
-
51,752

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
(주2)

지분법
17,787
2,523
(4,217)
-
-
234
16,327

기타
지분법, 당기손익-공정가치측정법
2,288
7,670
379
-
(2,223)
(840)
7,274

합 계

102,979
46,184
(3,158)
44

(2,223)

(606)
143,220

(주1) 당기 중 두산큐벡스 주식회사 유상증자에 참여하여 지분 6.85%를 35,991백만원에 취득하였습니다.
(주2) 당기 중 Tianjin Lovol Doosan Engine Co. ltd. 의 지분 2,523백만원을 추가 취득하였으며, 지분율의 변동은 없습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

회사명
평가방법
기초
취득
지분법이익
(손실)
지분법손상
지분법
자본변동
지분법이익잉여금변동
기타
기말

두산큐벡스 주식회사
지분법
29,127
-
2
-
1,733
(179)
-
30,683

디비씨 주식회사(주1)
지분법
24,142
28,474
(395)
-
-
-
-
52,221

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.(주2)

지분법
8,235
12,913
(3,139)
-
-
-
(222)
17,787

기타

지분법

6,408
-
(14)
(4,156)
-
-
50
2,288

합 계

67,912
41,387
(3,546)

(4,156)

1,733

(179)

(172)
102,979

(주1) 전기 중 디비씨 주식회사의 지분 26.7%를 28,474백만원에 추가로 취득하였습니다.
(주2) 전기 중 Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.의 지분 12,913백만원을 추가 취득하였으며, 지분율의 변동은 없습니다.

(4) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 주요 관계기업 및 공동기업투자에 대한 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회사명
당기말
전기말

자산총액
부채총액
매출액
당기순손익
포괄손익
자산총액
부채총액

두산큐벡스 주식회사
306,979
120,953
69,373
3,451
3,463
220,792
118,214

디비씨 주식회사
542,068
439,762
-
(938)
(938)
322,297
219,050

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.

44,048
6,957
-
(8,435)
(8,435)
41,629
1,007

(5)
당기말
현재 피투자기업의 순자산에서 관계기업 및 공동기업의 장부금액으로 조정
한 내
역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

회사명
순자산
금액
지분율(%)
순자산
지분금액
조정금액
장부금액

투자차액
내부거래

두산큐벡스 주식회사
(*)

186,026
35.49
66,024
1,843
-
67,867

디비씨 주식회사
102,307
49.90
51,051
701
-
51,752

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.

37,091
50.00
18,546
-
(2,219)
16,327

기타
924

397
-
(195)
202

(*) 우선주 지분을 제외한 금액입니다.

12. 유형자산

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비품
건설중인자산
합 계

기초
784,400
415,714
42,945
414,530
3,318
71,534
18,095
120,920
1,871,456

취득/자본적지출
-

16,586

1,808

113,439

2,165

32,886

9,126

34,018

210,028

대체
-

12,543

(4,463)

24,225

82

(4,092)

1,503

(54,842)

(25,044)

처분
-
(5,012)
(145)

(1,453)

(290)

(18)

(174)

(434)
(7,526)

매각예정자산으로 분류(주1)
-
(8,876)
-
-
-
-
(2)
-
(8,878)

감가상각
-
(20,616)
(3,239)

(109,007)

(1,134)

(23,707)

(7,381)

-

(165,084)

기타증감
(3,802)
(4,431)
194
(12,530)
(14)
86
(359)
(2,584)
(23,440)

기말
780,598
405,908
37,100
429,204
4,127
76,689
20,808
97,078
1,851,512

취득원가
490,195
704,282
91,082
1,224,895
13,625
313,178
80,240
97,618
3,015,115

감가상각누계액
 (손상차손누계액 포함)

(5,929)

(294,507)

(53,982)

(794,076)

(9,498)

(236,489)

(59,432)

-

(1,453,913)

재평가이익누계액
296,332
-
-
-
-
-
-
-
296,332

정부보조금
-
(3,867)
-
(1,615)
-
-
-
(540)
(6,022)

(주1) 연결회사는 당기 중 Doosan Bobcat China Co.,Ltd. 소유 건물 등에 대해 매매 계약을 체결함에 따라 매각예정자산으로 분류하였습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비품
건설중인자산
합 계

기초
794,174
406,001
33,579
371,008
3,332
55,874
11,989
106,676
1,782,633

취득/자본적지출
2,147
20,016
1,630
48,227
1,770
35,592
11,385
145,360
266,127

재평가로 인한 순증가
36,658
-
-
-
-
-
-
-
36,658

대체
(14,910)
7,148
10,702
90,081
8
1,979
(353)
(129,487)
(34,832)

처분
(34,413)
(3,109)
(63)
(1,891)
(828)
(378)
(114)
(3,708)
(44,504)

감가상각
-
(19,113)
(3,094)
(96,988)
(1,013)
(21,592)
(4,987)
-
(146,787)

손상차손
(64)
-
-
-
-
-
-
-
(64)

기타증감
808
4,771
191
4,093
49
59
175
2,079
12,225

기말
784,400
415,714
42,945
414,530
3,318
71,534
18,095
120,920
1,871,456

취득원가
493,997
702,088
97,325
1,176,528
13,597
289,369
82,936
120,920
2,976,760

감가상각누계액
 (손상차손누계액 포함)

(5,929)

(282,374)

(54,380)

(760,051)

(10,279)

(217,835)

(64,841)

-

(1,395,689)

재평가이익누계액
296,332
-
-
-
-
-
-
-
296,332

정부보조금
-
(4,000)
-
(1,947)
-
-
-
-
(5,947)

연결회사는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부가액은

4
90
,195
백만원 입니다.

한편, 상기 유형자산 중 일부 토지, 건물 및 기계장치가 당기말 현재 연결회사의 차입금과 관련하여 한국산업은행 등에 담보로 제공되어 있습니다. 또한 상기 유형자산 중일부가 연결회사의 사모사채와 관련하여 담보로 제공되어 있습니
다
(주석
3
4 참조).

(2) 토지에 대해 적용한 재평가모형의 내용은 다음과 같습니다.

연결회사는 토지에 대해 2013년도부터 최초로 후속측정을 재평가금액으로 인식하고있으며, 재평가금액은 재평가일의 공정가치입니다. 당기말 토지의 공정가치는 연결회사와 관계없는 독립적인 경일감정평가법인 등이 2019년 11월 30일자 등에 수행한평가에 근거하여

결정되었습니다.
경일감정평가법인 등은 부동산의 평가와 관련하여
적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.

토지의 공정가치는 측정대상토지의 표준지공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였습니다.

(3) 당기말 현재 토지에 대한 공정가치의 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

수준 1

수준 2

수준 3

합 계

토지

-
-
780,598
780,598

(4) 토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

가치평가기법

유의적인 관측가능하지
않은 투입변수

관측가능하지 않은 투입변수와
공정가치측정치 간의 연관성

공시지가기준평가법

측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정

시점수정(지가변동률 등)

지가변동률 등이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)

개별요인(획지 조건 등)

획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

그 밖의 요인(지가수준 등)

지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

(5) 전기 중 토지의 재평가모형의 적용과 관련된 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

기초
취득
재평가 증가
손상차손
처분
기타
기말

794,174
2,147
36,658
(64)
(34,413)
(14,102)
784,400

(6) 당기와 전기 중 연결회사가 유형자산으로 자본화한 차입원가내역은 다음과 같습 니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

자본화된 차입원가
42
446

자본화 이자율
3.97%
4.20%

(7) 당기와 전기 중 연결회사의 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

제조원가
132,796
111,357

판매비와관리비
12,715
16,612

연구개발비 등
19,573
18,818

합 계
165,084
146,787

13. 무형자산

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
영업권
산업재산권
개발비
온실가스배출권
기타의무형자산
합 계

기초
3,025,412
1,154,180
275,254
2,200
105,322
4,562,368

내부개발
-
-
76,903
-
-
76,903

개별취득
-
-
-
3,000
17,621
20,621

대체
-
1,362
(328)
-
16,346
17,380

처분
-
-
-
(2,200)
(2,152)
(4,352)

상각
-
(984)
(54,057)
-
(29,651)
(84,692)

손상
-
-
(6,471)
-
-
(6,471)

손상차손환입
-
-
-
-
4,539
4,539

기타
(64,779)
(32,655)
(5,960)
-
(2,228)
(105,622)

기말
2,960,633
1,121,903
285,341
3,000
109,797
4,480,674

취득원가
2,994,866
1,283,819
981,707
3,000
507,603
5,770,995

상각누계액
-
(161,916)
(589,011)
-
(372,675)
(1,123,602)

손상차손누계액
(34,233)
-
(107,355)
-
(25,131)
(166,719)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
영업권
산업재산권
개발비
온실가스배출권
기타의무형자산
합 계

기초
2,920,112
1,091,733
233,055
2,200
81,556
4,328,656

내부개발
-
-
93,672
-
-
93,672

개별취득
23,807
32,680
-
-
32,623
89,110

대체
-
635
191
-
17,031
17,857

처분
(3,741)
-
-
-
(62)
(3,803)

상각
-
(921)
(49,472)
-
(26,577)
(76,970)

손상
-
-
(5,587)
-
-
(5,587)

기타
85,234
30,053
3,395
-
751
119,433

기말
3,025,412
1,154,180
275,254
2,200
105,322
4,562,368

취득원가
3,060,674
1,324,903
926,235
2,200
484,194
5,798,206

상각누계액
-
(170,723)
(549,808)
-
(349,247)
(1,069,778)

상각(손상차손)누계액
(35,262)
-
(101,173)
-
(29,625)
(166,060)

상기 무형자산 중 영업권 등 내용연수가 비한정인 무형자산의 당기말 현재 장부가액은 4,092,051백만원(전기말 : 4,185,909백만원)입니다.

연결회사는 당기말 상기의 산업재산권에 대하여 회수가능가액을 산정하여 손상검토를 수행한 결과, 장부가액이 회수가능액을 초과하지 않아 손상차손을 인식하지 않았습니다.

(2) 온실가스 배출권

당기 및 전기 중 온실가스 배출권 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 톤, 백만원)

구 분
당기
전기

수량
금액
수량
금액

기초
165,927
2,200
118,763
2,200

무상할당(할당취소)
(763)
-
143,361
-

매입
100,000
3,000
-
-

매각
(100,000)
(2,200)
(3,000)
-

정부제출
(*)

(109,405)
-
(93,197)
-

기말
55,759
3,000
165,927
2,200

(*) 당기 정부제출 수량은 추정치이며, 20년도 사용분에 대한 정부제출은 21년도에 확정됩니다.
한편, 당기말 현재 온실가스배출권과 관련하여, 연결재무제표에 인식한 배출부채는 1,327백만원 입니다.

(

3) 당기말 현재 연결회사의
주요
개발비 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
개발자산명
장부금액
잔여상각기간(*)

개발중인 개발비
Stage5 엔진 개발 과제
12,659
-

Stage5 굴착기/휠로더 개발 과제
21,713
-

Loader R Series 8X 개발 과제
7,487
-

상각중인 개발비
Stage5 엔진 개발 과제
30,411
46~59개월

전자식 발전기용 엔진 개발 과제
13,277
52개월

Stage5 굴착기/휠로더 개발 과제
26,710
44~53개월

Loader R Series 7X

23,326

48개월

(*)
상각을 시작한 경우 잔여 상각기간을 기재하였으며, 시작하지 않은 경우 '-'로 표시하였습니다.

(4) 당기 중 연결회사가 손상차손으로 인식한 무형자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

분류
개별자산
취득원가
상각 반영 
 장부가액
손상차손금액
장부금액
회수가능액
평가방법

당기
누계액

개발비
DL06 엔진 개발(주1)
5,202
2,615
297
2,615
-
사용가치

DX12 엔진 개발(주1)
13,367
13,248
6,174
6,174
7,074

사용가치

합계
18,569
15,863
6,471
8,789
7,074

(주1) 개발 당시 추정치 대비 사용가치가 감소하여 관련 장부금액을 일부 손상처리 하였습니다.

(5) 당기에 연결회사가 손상차손환입으로 인식한 무형자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

분류
개별자산
손상차손환입금액
장부금액
회수가능액
평가방법

기타의무형자산
골프회원권(주1)
4,539
12,157
공정가치

(주1) 개별자산의 공정가치를 반영하여 회수가능액을 추정하였습니다.

(6) 당기 및 전기 중 연결회사가
손상차손(환입)
을 인식한 손익계산서상 계정은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

기타영업외비용
6,471
5,587

기타영업외수익
(4,539)
-

합 계
1,932
5,587

(7) 당기와 전기 중 연결회사가 무형자산으로 자본화한 차입원가내역은 다음과 같습 니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

자본화된 차입원가
1,805
3,359

자본화 이자율
3.97%
4.20%

(8) 당기와 전기 중 연결회사의 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

제조원가
56,175
52,003

판매비와관리비
28,490
24,825

연구개발비 등
27
142

합 계
84,692
76,970

(9) 연결회사가 당기 중 비용으로 인식한 연구와 개발 지출액은 202,694 백만원(전기:190,235 백만원)이며, 전액 판매비와관리비로 인식하였습니다.

(

10) 영업권의 손상검사

당기말 현재 연결회사의 영업권은 다음의 부문에 배분되어 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
두산밥캣주식회사 
및 그 종속기업
Doosan Infracore 
Norway AS.
합 계

영업권
2,957,965
2,668
2,960,633

사용가치 산정을 위해 연결회사 경영진에 의해 승인된 5개년간의 재무예산에 근거하여 추정한 현금흐름을 사용하여 계산하였으며, 재무예산은 과거실적과 시장성장의 예측치에 근거하여 결정하였습니다. 당기말 사용가치 계산에 사용된 주된 가정은 다음과 같습니다.

구 분
두산밥캣주식회사 
및 그 종속기업
Doosan Infracore 
Norway AS.

성장율
1.50%
1.50%

할인율
7.50%
11.20%

성장률은 추정기간 이후의 현금흐름을 산정하는데 고려되었으며, 이 성장률은 시장의 장기평균성장률을 초과하지 않습니다. 할인율은 관련된 현금창출단위의 고유위험을 반영한 할인율입니다.

사용가치에 근거하여 현금창출단위별 회수가능액을 산정한 결과, 현금창출단위별 총장부가액이 회수가능액을 초과하지 않는 것으로 검토되었습니다. 따라서, 당기 중 영업권에 대해 손상차손을 인식한 금액은 없습니다.

14. 투자부동산

당기와 전기 중 연결회사의 투자부동산 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
합 계

기초
112,577
26,253
138,830

취득
978
458
1,436

처분
-
(78)
(78)

감가상각
-
(1,399)
(1,399)

손상차손
(2,651)
(635)
(3,286)

손상차손환입
136
-
136

기타
(112)
-
(112)

기말
110,928
24,599
135,527

취득원가
127,740
30,639
158,379

감가상각누계액
-
(4,274)
(4,274)

손상차손누계액
(16,812)
(1,766)
(18,578)

(2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
합 계

기초
23,673
2,635
26,308

취득
70,618

19,32
4

89,94
2

대체
(*)

18,286
5,342
23,628

감가상각
-
(991)
(991)

손상차손
-
(57)
(57)

기말
112,577

26,25
3

138,8
30

취득원가
127,655

32,51
8

160,17
3

감가상각누계액
-
(5,134)
(5,134)

손상차손누계액
(15,078)
(1,131)
(16,209)

(*) 전기중 유형자산에서 대체되었습니다.

당
기말 현재
투자부동산 중 토지의 공정가치
는

122,350
백만원

입니다. 한편, 투자부동산과 관련하여 발생한 당기

임대수익은

6,467
백만원
(전
기: 4,734백만원)입니다.

15. 리스

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 사용권자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비 품
합 계

기초
17,810
63,965
1,236
8,576
19
4,071
95,677

취득
1,121
29,396
-
6,905
-
1,721
39,143

계약해지
-
(5,395)
-
(233)
-
-
(5,628)

감가상각
(895)
(26,020)
(658)
(5,817)
(3)
(2,864)
(36,257)

매각예정자산으로 분류
(2,887)
-
-
-
-
-
(2,887)

기타
204
(1,315)
9
(446)
-
(91)
(1,639)

기말
15,353
60,631
587
8,985
16
2,837
88,409

취득원가
16,751
97,627
1,911
16,926
27
7,690
140,932

감가상각누계액
(1,398)
(36,996)
(1,324)
(7,941)
(11)
(4,853)
(52,523)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비 품
합 계

기초
-
-
-
-
-
-
-

회계기준변경
17,972
52,851
1,882
6,597
25
4,927
84,254

취득
275
25,991
40
6,529
-
1,185
34,020

계약해지
-
-
-
(191)
-
-
(191)

감가상각
(772)
(15,889)
(743)
(4,374)
(8)
(2,227)
(24,013)

기타
335
1,012
57
15
2
186
1,607

기말
17,810
63,965
1,236
8,576
19
4,071
95,677

취득원가
18,573
79,716
1,975
12,949
27
6,284
119,524

감가상각누계액
(763)
(15,751)
(739)
(4,373)
(8)
(2,213)
(23,847)

(2) 당기와 전기 중 연결회사의 리스부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

기초
79,406
-

회계기준변경
-
66,500

리스료의 지급
(38,721)
(24,749)

리스자산의 취득(*)
39,095
34,020

계약해지
(5,343)
(499)

이자비용
4,063
3,326

기타
(1,101)
808

기말
77,399
79,406

(*) 당기 신규 리스부채의 취득시 측정에 사용된 리스이용자의 증분차입이자율은 1.98~5.499%입니다.

(3) 당기와 전기 중 연결회사의 계정과목별 사용권자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

제조원가
13,173
8,654

판매비와관리비
22,237
14,784

연구개발비 등
847
575

합 계
36,257
24,013

(4) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 리스부채 만기는 다음과 같습니다.

1) 당기
말

(단위: 백만원)

과 목
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

리스부채
86,171
27,576
19,474
27,546
11,575

2) 전기
말

(단위: 백만원)

과 목
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

리스부채
90,676
29,801
19,531
22,053
19,291

(5) 당기와 전기 중 연결회사의 사용권자산에 포함되지 않는 단기리스 및 소액자산리스에서 발생한 비용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

제조원가
310
1,050

판매비와관리비
6,020
10,722

연구개발비 등
67
372

합 계
6,397
12,144

(6) 리스와 관련해서 연결손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

사용권자산의 감가상각비

토지
895
772

건물
26,020
15,889

기계장치
658
743

차량운반구
5,817
4,374

공구와기구
3
8

비품
2,864
2,227

합 계
36,257
24,013

리스부채에 대한 이자비용
4,063
3,326

단기리스 및 소액자산 리스료
6,397
12,144

(7) 당기 및 전기 중 리스의 총 현금유출은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

리스부채
38,721
24,749

단기리스 및 소액자산 리스료

6,397

12,144

합 계
45,118
36,893

16. 매입채무 및 기타채무

보고기간 종료일 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

유동
매입채무
1,019,128
953,513

미지급금
246,541
268,610

미지급비용
335,041
377,326

합 계
1,600,710
1,599,449

비유동
미지급금
6
1,370

17
. 차입금 및 사채

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사채종류

연이자율
(%)

당기말
전기말

공모사채

1.00~5.88

1,710,200
1,158,680

사모사채
3.50~4.95
576,100
298,000

전환사채
2.81~2.87
33,900
-

신주인수권부사채
2.00
100,526
494,546

소 계
2,420,726
1,951,226

사채 할인발행차금
(16,901)
(9,601)

전환사채 할인발행차금
(188)
-

신주인수권부사채 할인발행차금
(602)
(4,636)

전환사채 상환할증금
2,326

-

신주인수권부사채 상환할증금
15,499
76,247

전환권조정
(2,985)

-

신주인수권조정
(9,482)
(73,165)

차감 계
2,408,393
1,940,071

차감: 유동성 대체(사채할인발행차금 포함)
(612,593)
(1,037,595)

차감 계
1,795,800
902,476

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 장ㆍ단기차입금(유동성 포함) 내역은 다음과 같습니다.

1) 단기차입금

(단위: 백만원)

차입금 종류
차입처

연이자율
(%)

당기말
전기말

원화차입금
수출입은행 외

2.55~3.34

516,994
329,083

외화차입금
한국산업은행 외

3M Libor+
2.53
,

2.30~4.89

343,444
172,613

Usance
농협은행 외
0.30~1.00
62,296
79,374

채권양도
(*)

하나은행 외
-
8,106
10,013

합 계
930,840
591,083

(*) 당기말 및 전기말 현재 금융상품 제거의 요건을 충족하지 못하는 매출채권의 양 도와 관련한 금융부채는 각각

8,106백만원 및 10,013백
만원
이며, 이는 연결회사의 매출채권에 의하여 담보되어 있습니다.

2) 장기차입금

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

차입금 종류

차입처

연이자율
(%)

당기말

전기말

원화차입금

한국산업은행

2.81
24,000
30,000

한국산업은행
외

3.35~4.20
160,000
350,000

HSBC
CD 3M+2.86
30,000
-

소 계
214,000
380,000

외화차입금

공상은행
4.75
CNY 70,000
-

수출입은행
-
-
USD 119,000

수출입은행
-
-
EUR 38,000

미국의 다수기관 투자자 및 은행
3M Libor+1.75
USD 643,563
USD 657,013

BNP Paribas
2.25~3.15
USD 20,035
USD 13,193

Innovasjon Norge
외

3.65~5.50
NOK 23,008
NOK 13,270

Bank of New York
8.00
USD 4,250
USD 4,250

Chilean Government
3.50
USD 1,694
-

신달금융조임 유한회사
5.46
CNY 5,322
CNY 111,490

CRCC금융조임회사(중철건)
-
-
CNY 45,377

천은금융조임
-
-
CNY 43,404

소 계

EUR -
EUR 38,000

USD 669,542

USD 793,456

CNY 75,322
CNY 200,271

NOK 23,008
NOK 13,270

원화 환산액

958,006
1,382,721

차감: 현재가치할인차금

(8,100)
(10,336)

차감 계

949,906
1,372,385

차감: 유동성 대체

(80,91
8
)

(621,376)

합 계

868,98
8

751,009

(3) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 신주인수권부사채
및 전환사채의
내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말 현재 연결회사가 발행한 신주인수권부사채의
발행조건
은 다음과 
같습니다.

구분
발행일
만기일
액면이자율
보장수익율
행사기간
행사가격
발행금액

내용
2017-08-01
2022-08-01
2.00%
4.75%
사채발행일 이후 1개월되는 
날로부터 상환기일 1개월전까지

8,030
원/주

500,000백만원

① 조기상환권 조항

사채권자는
신주인수권부사채 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 권면금액 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.
한편 조기상환권 행사에 따라 2020년 8월 3일 393,821백만원을 상환하였으며,
잔여 미청구분은 만기일에 상환 예정입니다. 

② 만기상환방법
본 사채는 연 2.00%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 4.75%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 115.4175%를 2022년 8월 1일에 일시상환합니다.

③ 행사가격 산정
신주인수권 보유자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나,신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 행사가액이 조정됩니다.

신주인수권 행사가격은 2018년 10월 31일 부로 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정되었습니다.

2) 당기말 현재 연결회사가 발생한 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 
같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
기초
발행/상환액
행사/상각액
기말

신주인수권부사채
494,546
(393,821)
(199)
100,526

상환할증금
76,247
(60,717)
(31)
15,499

사채할인발행차금
(4,636)
2,935
1,099
(602)

신주인수권조정
(73,165)
46,209
17,474
(9,482)

장부금액
492,992
(405,394)
18,343
105,941

신주인수권대가(기타자본잉여금)
41,478
-
(5,536)
35,942

당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 31회 신주인수권부사채의 신주인수권

11.13
%
가 행사되었으며, 사채원금의
1.13
%가 대용납입 되었습니다. 31회 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발행된 주식수는
누적

8,476,311
주
입니다
.

3) 당기말 현재 연결회사가 발행한 전환사채의 변동내역 및 발행조건은 다음과 같습니다.

구분
발행일
만기일
액면이자율
보장수익율
행사기간
행사가격
발행금액

내용

2020-06-08

2023-06-08

2.87%

4.82%

사채발행일 이후 1년이되는 
 날로부터 상환기일 1개월전까지

6,291원/주

2,400백만원

① 조기상환권 조항

본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날인 2022년 06월 08일 및 이후 매 이자지급일에 보유하고 있는 사채의 전부 또는 일부에 대하여 그 조기상환을 청구할 수
있습니다.

② 만기상환방법
본 사채의 만기일인 2023년 06월 08일자
잔여 사채원금
의 106.2537%에 해당하는 금액을 일시 상환
합니다.

③ 행사가격 산정

본 사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 전환가격
이 조정됩니다.

구분
발행일
만기일
액면이자율
보장수익율
행사기간
행사가격
발행금액

내용

2020-08-03

2023-08-03

2.81%

4.96%

사채발행일 이후 1년이되는 
 날로부터 상환기일 1개월전까지

7,421원/주

31,500백만원

① 조기상환권 조항
본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날인 2022년 08월 03일 및 이후 매 이자지급일에 보유하고 있는 사채의 전부 또는 일부에 대하여 그 조기상환을 청구할 수
있습니다.

② 만기상환방법
본 사채의 만기일인 2023년 08월 03일자 잔여
사채원금
의 106.9085%에 해당하는 금액을 일시
상환합니다.

③ 행사가격 산정

본 사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 전환가격을 조정
합니다.

4)
당기말 현재 연결회사가
발
행
한
전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
기초
발행액
상각액
기말

전환사채
-
33,900
-
33,900

상환할증금
-
2,326
-
2,326

사채할인발행차금
-
(217)
29
(188)

전환권조정
-
(3,429)
444
(2,985)

장부금액
-
32,580
473
33,053

전환권대가(기타자본잉여금)
-
836
-
836

18
. 순확정급여부채

(1)
보고기간 종료일 현재 확정급여제도하의
순확정급여부채
와 관련하여 연결회사의연결재무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치
1,056,969
1,058,837

사외적립자산의 공정가치

(*)

(617,988)
(629,499)

연결재무상태표 상 부채
438,981
429,338

(*)
당기말 사외적립자산의 공정가치는 기존의 국민연금전환금 141

백만원(전기말: 141백만원)이 포함된 금액입니다.

(2) 당기와 전기 중 연결회사의 연결손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

당기근무원가
45,127
35,778

과거근무원가 및 정산으로 인한 손익
(4,801)
(8,646)

순이자원가
14,511
17,717

합 계
54,837
44,849

(3) 당기와 전기 중 연결회사는 퇴직급여를 아래와 같이 분류하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

매출원가
29,258
22,890

판매비와 관리비
18,924
16,585

연구개발비 등
6,655
5,374

합 계
54,837
44,849

(
4)
당기와 전기 중 연결회사의 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

기초
1,058,837
973,888

당기근무원가
45,127
35,778

과거근무원가 및 정산으로 인한 손익
(4,801)
(8,646)

계열사 전입
421
4,550

계열사 전출
(1,732)
(616)

이자비용
30,370
37,865

확정급여채무의 재측정요소 :

- 인구통계적가정의 변동으로 인한 
 보험수리적손익
(3,043)
(1,539)

- 재무적가정의 변동으로 인한 
 보험수리적손익
95,141
120,484

- 기타사항에 의한 효과
(13,055)
13,489

가입자 기여금
3,068
3,027

급여지급액
(103,800)
(148,281)

환율차이
(49,564)
28,838

기말
1,056,969
1,058,837

(5) 당기와 전기 중 연결회사의 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

기초
629,499
567,782

사외적립자산의 기대수익
15,859
20,148

계열사 전입
553
2,764

계열사 전출
(443)
(338)

사외적립자산의 재측정요소
60,337
77,387

가입자의 기여금
24
25

사용자의 기여금
19,469
73,021

급여지급액
(83,114)
(127,711)

환율차이
(24,196)
16,421

기말
617,988
629,499

당기 및 전기 중 사외적립자산의
실제 손
익
은

76,196백만원 및
97,535

백만원입니다.
한편, 확정급여제도와 관련하여 2021년도에 납입할
것으로 예상되는
사용자 기여금은
64,271백만원입니다.

(6) 당기와 전기 중 연결회사가 사용한 주요 보험수리적 가정은 다음과 같습니다.

(단위: %)

구 분
당기
전기

할인율
1.00~2.60
1.30~3.30

미래임금상승률
0.00~4.20
0.08~4.20

(7) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

정기예금
188,837
175,251

지분증권
156,705
156,575

채무증권
228,091
256,732

기타
44,355
40,941

합 계
617,988
629,499

(8) 당기말 현재 주요 가정의 변동에 따른 확정급여채무의 민감도 분석은 다음과 같 습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

금액
비율
금액
비율

할인율 :

1% 증가
(146,024)
(13.82%)
(131,521)
(12.42%)

1% 감소
187,663
17.75%
165,911
15.67%

임금상승률 :

1% 증가
41,973
3.97%
37,023
3.50%

1% 감소
(27,651)
(2.62%)
(24,420)
(2.31%)

(9) 당기말 현재 연결회사의 확정급여채무 가중평균만기는

15.79
년입니다.

19
. 충당부채

당기와 전기 중 충당부채의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
기초
증가
감소
기타
당기말
차감(유동성)
비유동성

판매보증충당부채
286,469
128,462
(133,256)
(3,360)
278,315
(234,255)
44,060

기타충당부채
2,768
4,957
(3,908)
21,094
24,911
(6,444)
18,467

합 계
289,237
133,419
(137,164)
17,734
303,226
(240,699)
62,527

(2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
기초
증가
감소
기타

전
기말

차감(유동성)
비유동성

판매보증충당부채
197,492
210,018
(125,601)
4,560
286,469
(234,214)
52,255

기타충당부채
1,952
8,095
(7,038)
(241)
2,768
(2,768)
-

합 계
199,444
218,113
(132,639)
4,319
289,237
(236,982)
52,255

연결회사는 품질보증, 하자보수 및 그에 따른 사후 서비스 등으로 인하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 보증기간 또는 하자보수기간 및 과거 경험율 등을 기초로추정하여 충당부채로 계상하고 있습니다.

20
. 자본금 및 자본잉여금

당기 중 지배기업의 자본금 및 자본잉여금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

일자
변동내역
주식수
자본금
주식발행초과금
신주인수권 대가
전환권대가
기타자본잉여금

2020.01.01
기초
208,161,279주
1,040,806
148,609
41,478
-
(35,731)

2020.03.25
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
153

2020.03.31
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
42

2020.05.31
신주인수권의 행사
186주
1
-
-
-
-

2020.06.30
신주인수권의 행사
1,188,379주
5,942
2,512
(846)
-
-

2020.06.30
전환사채의 발행
-
-
-
-
70
-

2020.06.30
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
66

2020.07.31
신주인수권의 행사
3,558주
18
5
(3)
-
-

2020.07.31
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
27

2020.08.31
신주인수권의 행사
753,570주
3,768
1,593
(537)
-
-

2020.08.31
전환사채의 발행
-
-
-
-
766
-

2020.09.30
신주인수권의 행사
3,157,703주
15,788
6,728
(2,249)
-
-

2020.10.31
신주인수권의 행사
1,397,857주
6,989
2,906
(996)
-
-

2020.10.31
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
225

2020.11.30
신주인수권의 행사
1,250,188주
6,251
2,642
(890)
-
-

2020.12.31
신주인수권의 행사
18,905주
95
43
(15)
-
-

2020.12.31
기말
215,931,625주
1,079,658
165,038
35,942
836
(35,218)

지배기업이 발행할 주식의 총수는 400,000,000주이고, 발행한 주식수는 보통주식
215,931,625
주(전기말: 208,161,279주)이며 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당기말 현재 지배기업의 발행주식 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식은 505주(전기말: 505주)입니다.

21
. 기타자본항목

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

자기주식
(2)
(2)

자기주식처분손실
(7,909)
(7,909)

주식선택권
1,168
1,682

기타자본조정
(64,420)
(64,420)

합 계
(71,163)
(70,649)

(2) 주식기준보상

연결회사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교 부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다.주식선택권은 주주총회결의일로부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있습니다. 이로 인하여 연결회사의 발행할 주식의 총수는 당기말 현재 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

부여시점
구 분
발행할 주식수
행사기간
행사가격
부여일 현재
추정공정가치

2011.03.25
주식선택권-7차
11,700
2014.03.25~2021.03.24
30,700
16,800

2012.03.30
주식선택권-8차
37,100
2015.03.30~2022.03.29
22,300
11,951

2013.03.29
주식선택권-9차
33,300
2016.03.29~2023.03.28
15,700
8,477

2014.03.21
주식선택권-10차
38,300
2017.03.21~2024.03.20
13,600
6,436

합 계
120,400

당기 중 연결회사의 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다. 

구 분
발행할 주식수(단위: 주)
평가금액(단위: 백만원)

기초
취소
기말
기초
취소
기말

주식선택권-6차
14,500
(14,500)
-
153
(153)
-

주식선택권-7차
13,300
(1,600)
11,700
223
(27)
196

주식선택권-8차
39,400
(2,300)
37,100
471
(27)
444

주식선택권-9차
38,200
(4,900)
33,300
324
(41)
283

주식선택권-10차
79,400
(41,100)
38,300
511
(265)
246

합 계
184,800
(64,400)
120,400
1,682
(513)
1,169

주식선택권의 부여로 전기에 보상비용으로 계상된 금액은 없으며, 당기와 당기 이후에 인식될 보상원가는 없습니다.

연결회사는 주식선택권에 대하여 공정가치접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는 바, 동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

구 분
무위험이자율(*)
기대행사기간
예상주가변동성
기대배당수익률

주식선택권-7차
4.19%
6.5년
58.01%
1.07%

주식선택권-8차
3.80%
6.5년
57.96%
0.44%

주식선택권-9차
2.57%
6.5년
54.12%
0.21%

주식선택권-10차
3.27%
6.5년
42.29%
0.00%

(*) 무위험이자율은 5년 및 10년 만기 국고채의 유통수익률을 기준으로 산정하였 습니다.

22
. 기타포괄손익누계액

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 기타포괄손익누계액의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
지분법
자본변동
해외사업
환산손익
현금흐름위험회피파생상품평가손익
유형자산
재평가잉여금
합 계

기초
2,042
(359,839)
48
197,931
(159,818)

증가
-

-

2,946
-
2,946

감소
-
(46,802)
-

(1,801)

(48,603)

기말
2,042
(406,641)
2,994
196,130
(205,475)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익
지분법
자본변동
해외사업
환산손익
현금흐름위험회피 파생상품평가손익
유형자산
재평가잉여금
합 계

기초
2,540
428
(421,392)
(4,435)
166,054
(256,805)

증가
-
1,614
61,553
4,483
31,877
99,527

감소
(2,540)
-

-

-

-

(2,540)

기말
-
2,042
(359,839)
48
197,931
(159,818)

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 기타포괄손익누계액 항목 중 자본에 직접 반영된 기타포괄손익 구성요소와 관련한 법인세효과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

세전 금액
이연법인세자산
(부채)
세후 금액
세전 금액
이연법인세자산
(부채)
세후 금액

지분법자본변동
2,042
-
2,042
2,042
-
2,042

해외사업환산손익
(406,641)
-
(406,641)
(359,839)
-
(359,839)

현금흐름위험회피
파생상품평가손익

6,796
(3,802)
2,994
2,920
(2,872)
48

유형자산재평가손익
296,332
(100,202)
196,130
296,333
(98,402)
197,931

합 계
(101,471)
(104,004)
(205,475)
(58,544)
(101,274)
(159,818)

23
. 이익잉여금

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 이익잉여금 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

미처분이익잉여금
1,408,126
1,257,868

(2) 당기와 전기 중 연결회사의 이익잉여금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

1. 기초이익잉여금
1,257,868
1,049,189

2. 지배기업순이익
148,834
239,913

3. 유형자산재평가잉여금 대체
1,800
61

4. 이익잉여금에 직접 인식된 확정급여제도 재측정요소
(417)
(31,295)

5. 지분법이익잉여금변동
41
(171)

6. 공정가치 측정 지분상품 평가
-
171

7. 기말이익잉여금
1,408,126
1,257,868

24
. 부문별 정보

연결회사의 각 사업단위별 주요 제품에 따라 영업부문을 구분하고 있는 바, 그 내역은 다음과 같습니다.

영업부문
주요 제품

엔진사업부문 ("엔진")
상용차, 버스 등 육상용 엔진, 엔진부품 등

건설기계사업부문 ("건기")
굴삭기, 굴삭기부품 등

건설기계사업부문 ("밥캣")
Compact(Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator), Heavy Excavator, Portable Power

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 사업부문별 정보는 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업이익

엔진
861,055
(394,835)
466,220
2,207

건기
5,385,581
(2,155,799)
3,229,782
262,528

밥캣
4,282,058
(43,955)
4,238,103
393,864

소 계
10,528,694
(2,594,589)
7,934,105
658,599

연결조정
(2,594,589)
2,594,589
-
-

연결조정 후 금액
7,934,105
-
7,934,105
658,599

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업이익

엔진
1,109,515
(531,372)
578,143
82,353

건기
5,428,316
(2,279,883)
3,148,433
281,029

밥캣
4,509,550

(50,28
6
)

4,459,26
4

477,015

소 계
11,047,381
(2,861,541)

8,185,8
40

840,397

연결조정
(2,861,541)
2,861,541
-
-

연결조정 후 금액
8,185,840
-

8,185,8
40

840,397

(2) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 보고부문별 자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문
당기말
전기말

엔진
837,182
915,003

건기
2,995,751
2,924,196

밥캣
6,960,608
6,704,236

공통
4,587,684
4,096,999

소 계
15,381,225
14,640,434

연결조정
(3,354,339)
(3,301,841)

연결조정 후 금액
12,026,886
11,338,593

(3) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 보고부문별 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문
당기말
전기말

엔진
685,399
730,703

건기
3,521,561
3,570,184

밥캣
2,886,803
2,725,170

공통
1,505,656
1,122,334

소 계
8,599,419
8,148,391

연결조정
(1,061,531)
(1,077,350)

연결조정 후 금액
7,537,888
7,071,041

(4) 당기와 전기 중 연결회사의 지역별 보고부문 정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

총매출액
내부매출액
순매출액
총매출액
내부매출액
순매출액

Asia Pacific & Emerging Market
3,240,603
(1,484,886)
1,755,717
3,585,178
(1,692,225)
1,892,953

China
1,698,024
(187,051)
1,510,973
1,475,915
(176,907)
1,299,008

Europe & Middle East & Africa
1,782,854
(502,230)
1,280,624
1,963,715
(560,876)
1,402,839

North America & Oceania
3,807,213
(420,422)
3,386,791
4,022,573
(431,533)
3,591,040

소 계
10,528,694
(2,594,589)
7,934,105
11,047,381
(2,861,541)
8,185,840

연결조정
(2,594,589)
2,594,589
-
(2,861,541)
2,861,541
-

연결조정 후 금액
7,934,105
-
7,934,105
8,185,840
-
8,185,840

25
. 수익

(1)
당기와 전기 중 연결회사의 수익 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

1. 고객과의 계약에서 생기는 수익:

수익의 유형:

- 제품/상품매출
7,708,798
8,006,653

- 기타매출
165,211
127,118

소 계
7,874,009
8,133,771

수익인식 시기:

- 한시점에 이행

7,610,682

7,900,244

- 기간에 걸쳐 이행

263,327

233,527

소 계
7,874,009
8,133,771

2. 고객과의 계약 외 수익:

- 임대매출
61,986
64,499

- 위험회피손익

(1,890)
(12,430)

소 계
60,096
52,069

합 계
7,934,105
8,185,840

(2) 계약부채

연결회사가 인식하고 있는 계약부채는 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

당기말

전기말

환불부채
11,360
14,099

판매보증/Incentive 등
365,180
469,040

운송ㆍ보험용역

3,022
2,517

합 계

379,562
485,656

26
. 비용의 성격별 분류

당기와 전기 중 연결회사의 비용의 주요 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

재고자산 매입액(원재료 및 상품)
4,066,885
4,417,515

재고자산의 변동
207,760
(271,611)

종업원급여
948,230
871,084

감가상각비 및 기타상각비
287,432
248,761

기타비용
1,765,199
2,079,694

합 계
7,275,506
7,345,443

27
. 판매비와 관리비

당기와 전기 중 연결회사의 판매비와 관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

급여
298,714
289,411

퇴직급여
21,301
18,198

복리후생비
61,849
59,906

도서인쇄비
4,896
4,212

운반및보관료
1,817
2,094

통신비
9,323
9,633

수도광열비
4,399
4,643

수선유지비
3,854
3,817

보험료
15,122
18,652

감가상각비
14,114
17,527

사용권자산상각비
22,237
14,784

무형자산상각비
28,490
24,825

경상개발비
202,694
190,235

광고선전비
67,636
79,751

판매수수료
84,385
70,043

세금과공과
12,225
13,008

여비와교통비
14,079
37,231

제수수료
137,683
151,330

교육훈련비
9,700
10,265

대손상각비(환입)
(7,444)
(7,984)

기타
62,536
60,643

합 계
1,069,610
1,072,224

28
. 금융손익

당기와 전기 중 연결회사의 금융손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

금융수익:

이자수익
18,474
19,832

배당금수익
560
12,982

외환차익
89,546
64,847

외화환산이익
88,965
45,044

파생상품거래이익
1,543
5,840

채무상환이익
-
1,767

금융보증수익
448
279

금융수익 합계
199,536
150,591

금융비용:

이자비용
(173,738)
(192,022)

외환차손
(80,561)
(58,524)

외화환산손실
(93,071)
(54,815)

파생상품거래손실
(2,112)
(11,789)

차입금상환손실
(23,136)
(2,168)

금융보증비용
(12,122)
(10,519)

기타금융비용
(529)
(539)

금융비용 합계
(385,269)
(330,376)

순금융비용
(185,733)
(179,785)

29
. 기타영업외수익 및 기타영업외비용

당기와 전기 중 연결회사의 기타영업외수익 및 기타영업외비용의 내역은 다음과같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

기타영업외수익:

장기투
자증권평가이익

394
8

장기투자증권처분이익
1,467
-

유형자산처분이익
1,336
364

무형자산처분이익
745
-

무형자산손상차손환입
4,538
-

투자부동산
손상차손환입

136
-

잡이익 등
17,511
13,564

소 계
26,127
13,936

기타영업외비용:

매출채권처분손실
(10,099)
(14,333)

단기투자증권평가손실
(1,496)
(3,200)

장기투자증권평가손실

(38)

(482)

장기투자증권처분손실

(1,022)

-

기타투자자산처분손실

-

(1,141)

기타의대손상각비환입(비용)

(5,350)

(7,162)

유형자산처분손실

(342)

(4,164)

유형자산손상차손

-

(64)

무형자산손상차손
(6,471)
(5,587)

무형자산처분손실
(20)
-

투자부동산처분손실
(25)
-

투자부동산손상차손
(3,286)
(57)

리스계약관련손실
(6)
(9)

기부금
(11,815)
(11,445)

잡손실 등
(7,609)
(16,193)

소 계
(47,579)
(63,837)

합 계
(21,452)
(49,901)

30
. 법인세비용

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 법인세비용으로 반영된 당기법인세 및 이연법인세의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

당기법인세
107,259
91,183

이연법인세
29,610
87,321

총법인세비용
136,869
178,504

자본에 가감된 법인세비용
26,312
28,807

법인세비용
163,181
207,311

(2) 이연법인세자산과 부채는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적 권한이 있고, 동일한 과세당국과 관련되어 있을 때 상계되며, 당기와 전기 중 연결회사의 이연법인세자산과 부채의 변동은 다음과 같습니다.

1) 당 기

(단위: 백만원)

구 분
기초
증감
기말

정부출연선수금
1,069
69
1,138

대손충당금
67,975
(34,815)
33,160

하자보수충당금
53,086
20,897
73,983

순확정급여부채
100,569
5,295
105,864

관계기업투자
(18,191)
3,426
(14,765)

압축기장충당금
(3,715)
-
(3,715)

토지재평가이익
(123,603)
1,780
(121,823)

파생상품자산(부채)
(742)
(903)
(1,645)

미실현손익
11,921
(59)
11,862

기타
(174,206)
(25,300)
(199,506)

합 계
(85,837)
(29,610)
(115,447)

2) 전 기

(단위: 백만원)

구 분
기초
증감
기말

정부출연선수금
1,230
(161)
1,069

대손충당금
80,595
(12,620)
67,975

하자보수충당금
24,768
28,318
53,086

순확정급여부채
96,968
3,601
100,569

관계기업투자
(19,195)
1,004
(18,191)

압축기장충당금
(3,715)
-
(3,715)

토지재평가이익
(118,291)
(5,312)
(123,603)

파생상품자산(부채)
1,713
(2,455)
(742)

미실현손익
10,088
1,833
11,921

기타
(72,677)
(101,529)
(174,206)

합 계
1,484
(87,321)
(85,837)

(3) 보고기간 종료일 현재 연결회사가 이연법인세자산으로 인식하지 않은 차감할 일시적차이 내역은 다음과 같습니다.(종속기업 및 관계기업투자 제외)

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

이월결손금
1,054,801
945,199

차감할 일시적 차이 등
275,375
212,647

세액공제 이월액
22,208
20,934

이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성은 일시적 차이가 실현되는 기간동안 과세소득을 창출할 수 있는 회사의 능력, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망 등 다양한 요소들에 달려 있습니다. 연결회사는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있습니다.

(4) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 종속기업 및 관계기업투자와 관련하여 이연법인세 자산(부채)으로 인식되지 않은 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

종속기업 등
(516,430)
(609,680)

(5) 당기와 전기 중 연결회사의 법인세비용차감전순손익과 법인세비용(수익)간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

법인세비용차감전순이익
448,255
603,009

각 나라의 법인세율로 계산된 법인세비용
160,607
198,349

조정사항

비일시적차이
(7,186)
13,371

이연법인세 미인식 효과
(3,893)
(2,985)

세액공제
(15,980)
(38,088)

법인세 추납액
40
2,913

기타
29,593
33,751

법인세비용
163,181
207,311

평균유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)
36.4%
34.4%

31
. 주당

이
익

(1) 기본주당순
이
익

기본주당순
이
익은 연결회사의 지배기업 소유주지분 보통주 당기순
이
익을 자기주식 등을 제외한 가중평균유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다.

당기와 전기 중 지배기업 소유주지분의 기본주당순

이
익은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당기
전기

지배기업 소유주지분 보통주 당기순이익
148,834,138,692
239,913,446,929

÷ 가중평균유통보통주식수
(
주
1)

210,466,058
208,160,644

기본주당순이익
707
1,153

(
주
1)
당기 및 전기 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당기
전기

기초발행주식수(*)
208,160,774
208,157,572

신주인수권 행사
2,305,284
3,072

가중평균유통보통주식수
210,466,058
208,160,644

(*)자기 주식수를 차감한 주식수 입니다.

(2) 희석주당순
이
익

당기 및 전기 희석주당
순
이익은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당기
전기

조정전 보통주 당기순이익
148,834,138,692
239,913,446,929

조정:
663,046,975
-

조정후 보통주 당기순이익
149,497,185,667
239,913,446,929

조정후 가중평균유통보통주식수
(*)

212,758,718
210,607,775

희석주당
순
이익

703
1,139

(*)
희석주당
순
이익 계산을 위한 조정후 가중평균유통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당기
전기

조정전 가중평균유통보통주식수
210,466,058
208,160,644

신주인수권부사채
325,662
2,447,131

전환사채(주1)
1,966,998
-

조정후 가중평균유통보통주식수
212,758,718
210,607,775

(주1) 당기 중 전환사채 4,626,207주가 발행되었습니다.

당기 및 전기에 반희석 효과로 인해 희석주당
순
이익을 계산할 때 고려하지 않았지만
,
잠재
적으로 미래에 기본주당순이익을 희석할 수 있는 주식선택권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당기
전기

잠재적 보통주
120,400
184,800

32
. 배당금

지배기업은 당

기 중 배당금을 지급하지 아니하였습니다.

3
3
. 우발

부채
와 약정사항

(1
)
당기말 현재 연결회사가 피소되어 계류중인 소송사건의 청구금액은 50,401백만원(Doosan Infracore China Co., Ltd.의 주식매매대금 청구 제외)이며, 동 소송의 최종결과 및 그 영향을 당기말 현재 예측할 수 없습니다.

(2) 2011년에 외부투자자는 지배기업의 종속기업
인 D
oosan Infracore China Co., Ltd.의 주식20%를 3,800억원에 매입하였으며, 지배기업과의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 지배기업은 지배기업 보유 주식을 공동 매각하는 것이 원칙이지만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 주식을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다.

외부투자자는 2015년 11월 주식 매입을 요청하면서 매매대금지급을 구하는 소송을 제기한 바 있습니다. 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 지배기업의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였으나, 대법원(2021년 1월 14일, 사건번호 2018다223054)은 이러한 원심의 판단에 법리 오해의 잘못이 있다고 지적한 지배기업의 주장을 받아들여 원심을 파기하고 이 사건을 서울고등법원에 환송하였습니다.

지배기업이 대법원에서 승소함에 따라 두산밥캣 주식회사의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권은 해지되었습니다(2021년1월20일).

(3) 당기말 현재 연결회사는 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등
2,830,538백만원
의 여신한도약정을 유지하고 있습니다.

(4)
주요 차입약정

당기말
현재 연결회사가 발행한 사채는
57회
해외사채 USD 300,000천,
67회
해외사채 USD 300,000천이며
,
동
사채의 지급보증인인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 또한, 연결회사가 보유한 두산밥캣주식회사의 주식 11,362,886주 및 13,884,989주가 각각 상기 사채의 담보로 제공되었으며, 기준가격에 미달하는 경우 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

연결회사가
한국산업은행 외 4개사로부터 차입한 차입금 160,000백만원에 대하여 두산밥캣주식회사의 주식 8,595,047
주가 담보로 제공되어 있으며,
상
기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 또한, 연결회사가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중
2
개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB0 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

당기말 현재 연결회사가 발행한
61회
사채 50,000백만원에 대하여 연결회사가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다
.

연결회사가 SC은행과 체결한 차입 약정 100,000백만원에 대하여 연결회사의 종속기업인 두산밥캣주식회사의 주식 3,650,000주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 추가담보제공(주식 또는 예금) 혹은일부 대출금 조기상환을 하여야 합니다.

연결회사
가 미즈호은행과 체결한 차입 약정 60,000백만원에 대하여 연결회사가 공인 신용평가기관의 평가에 따른 신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

(5)

당

기
말
현재 연결회사가 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 아니하여 계속 인식하고 있는 자산관련 금융부채는
8,106백만원
입니다.

(6) 지급보증

당기말 현재 연결회사와 관련된 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

보증회사
피보증회사
지급보증 제공액
원화 상당액

Doosan Infracore China Co.
최종고객
CNY 923,127
154,125

Clark Equipment Co. 등
최종고객
USD 142,972
155,553

Doosan Bobcat EMEA s.r.o. 등
최종고객
USD 171
186

두산밥캣코리아주식회사
최종고객
USD 12,417
13,510

합 계

323,374

한편, 당

기말 현재 연결회사는 한국산업은행으로부터 57회 및 67회 각 해외사채 USD 300,000천에 대하여 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한 금융기관으로부터 수출등과 관련한 계약이행보증금 등으로 USD 422천의 지급보증을, 서울보증보험 및 자본재공제조합으로부터 계약 및 하자 등에 대해
총 10,381
백만원의 지급보증을 제공받고 있으며, 해당 보증과 관련하여 자본재공제조합에 대한 출자금 200백만원을 담보로 제공하고 있습니다.

(7) 기타 약정사항

연결회사는 디비씨주식회사와 체결한 분당두산타워 임차계약을 2021년 1월 중 해지하고, 주식회사 분당두산타워위탁관리부동산투자회사와 신규 임차계약을 체결하였습니다.

당기 중 연결회사는 ZIGG CAPITAL I,L.P. 외 4개 Fund와 투자약정을 체결하였으며, 약정금액은 총 USD 3,885천 입니다.

34
. 담보제공자산

(1) 당기말 현재 연결회사가 장ㆍ단기차입금 등과 관련해 금융기관 등에 대한 담 보제공한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국산업은행
토지,건물,
기계장치(*)
KRW 211,200
USD 15,000
 -

KRW 371,112
 USD 95,02
5

 DM 84,000

한국수출입은행
재고자산
KRW 150,000
KRW 195,000

유베스트제
오
차

토지, 건물 등
KRW 80,000
KRW 96,000

Innovasjon Norge 외 2개 사
건물,기계장치 등
NOK 23,008
NOK 295,446

(*) 지배기업의 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(2)
연결회사는 2017년 5월 18일자로 USD 1,345,000천의 신규 차입 및 USD 150,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 또한 2020년 5월 29일자로 USD 300,000천의 사채를 발행하였으며, 2020년 12월 15일자로 USD 20,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 연결회사는 동 차입금, 사채 및 한도대출 약정에 대해 Clark Equipment Co., Doosan Bobcat EMEA s.r.o., Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc. 및 Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. 주식 전체를 담보로 제공하였습니다. 또한 Clark Equipment Co.의 주요 유ㆍ무형자산 및 종속기업 지분 등을 담보로 제공하였으며, 보고기간종료일 현재 관련 차입금 및 사채 잔액은 USD 943,563천입니다.

(3)
연결회사의 관계기업인 디비씨주식회사가 두산분당센터 건립을 위해 체결한 375,000백만원 규모의 PF 대출계약에 대해 연결회사가 보유 중인 디비씨주식회사의 주식 1,057,880주(담보금액 53,066백만원)을 담보로
제공하였으며, 동 제공 담보는 2021년 1월 해지되었습니다.

35.
특수관계자 거래

연결회사의 당기와 전기의 특수관계자 공시와 관련된 내용은 다음과 같습니다. 

(1) 특수관계의 성격

구 분
회사명

최상위지배기업
(주)두산

차상위지배기업

두산중공업
(주)

공동기업 및 관계기업

두산큐벡스, 디비씨주식회사,
Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
등

기타 특수관계자(*)
두산건설, 오리콤, 두산베어스 등

(*) 기업회계기준서 제1024호 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 

공
정거래법
에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사가 포함되어 있습니다.

(*) 당기 중 (주)두산솔루스, ㈜네오플럭스는 특수관계자에서 제외 되었습니다.

(2) 당기와 전기 중 연결회사와 특수관계자간 중요한 거래 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
매출
유무형자산의
매각
기타수익
매입
유무형자산의
매입
기타비용
사용권자산
취득

최상위지배기업
64,289
499
260
67,898
8,445
49,497
2,193

차상위지배기업
1,731
-
24
-
-
-
-

공동기업 및 관계기업
26,333
-
793
576
77
11,494
-

기타특수관계자
4,200
-
1,600
109,136
2,215
91,897
145

합 계
96,553
499
2,677
177,610
10,737
152,888
2,338

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
매출
유무형자산의
매각
기타수익
매입
유무형자산의
매입
기타비용
사용권자산
취득

최상위지배기업
70,567
2
6
82,226
53,324
52,321
5,285

차상위지배기업
1,602
-
-
-
39,525
1
-

공동기업 및 관계기업
14,185
-
134
167
-
10,694
-

기타특수관계자
1,173
-
2,289
86,470
15,864
100,989
1,828

합 계
87,527
2
2,429
168,863
108,713
164,005
7,113

(3) 보고기간 종료일 현재 연결회사와 특수관계자간 주요 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기
말

(단위: 백만원)

구 분
매출채권
기타채권
대여금
매입채무
기타채무
리스부채

최상위지배기업
24,052
5,068
-
5,564
8,309
1,872

차상위지배기업
538
11
-
-
763
-

공동기업 및 관계기업
3,539
11,018
-
69
698
-

기타특수관계자
64
18,190
26,112
62,366
4,305
966

합 계
28,193
34,287
26,112
67,999
14,075
2,838

2) 전기
말

(단위: 백만원)

구 분
매출채권
기타채권
매입채무
기타채무
리스부채

최상위지배기업
11,269

4,575

7,057

10,365
5,285

차상위지배기업
102

76

-

1,078

-

공동기업 및 관계기업
1,434

4,526

-

725

-

기타특수관계자
312

15,122

33,598

5,962

1,864

합 계
13,117

24,299

40,655
18,130
7,149

(4) 당기와 전기 중 특수관계자에 대한 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과 같습 니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
특수관계자명
대여거래
지분거래

대여
출자

관계기업 및 공동기업
D20 CAPITAL FUND I, L.P.의 관계기업

-

5,310

두산큐벡스㈜(주1)

-

35,991

Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd(주2)
-
2,523

Ainstein Al, Inc(주3)
-
2,360

기타특수관계자
Doosan Heavy Industries America Holdings INC
28,321
-

합 계
28,321
46,184

(주1) 당기 중 두산큐벡스 주식회사 유상증자에 참여하여 지분 6.85%를 35,991백만원에 추가 취득 하였습니다. 
(주2) 당기 중 지분 2,523백만원을 추가 취득하였으며, 지분율 변동은 없습니다.

(
주3) 당기 중 지분 9.09%를 2,360백만원에 취득 하였습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
특수관계자명
대여거래
지분거래
배당거래

대여
회수
출자
수익

차상위지배기업
두산중공업(주)

-

-

-

12,640

관계기업 및 공동기업
Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.

-

-

12,913

-

디비씨주식회사(주1)

-

-

28,474

-

기타특수관계자
Doosan Heavy Industries America Holdings INC
93,252
93,252

-

-

합 계
93,252
93,252

41,387

12,640

(주1) 특수관계자가 보유한 디비씨주식회사 지분 중 일부를 매입한 건으로, 차상위지배기업인 두산중공업㈜으로부터 23,096백만원, 기타특수관계자인 두산건설㈜로부터 5,378백만원 매입하였습니다.

(5) 연결회사가 당기 중 특수관계자와 체결한 리스계약은 2,338백만원(전기 : 7,113백만원)이며, 특수관계자에게 지급한 리스료는 6,823백만원(전기 : 1,153백만원)입니다.

(6)
당기말 현재 연결회사가 특수관계자를 위해 제공하고 있거나 제공받고 있는 담보의 내역
은
주석 34에
기재
되어 있습니다.

(7)
연결회사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원, 비등기임원 및 각 사업부문장 등을 경영진으로 판단하였으며, 당기와 전기 중 주요 경영진에 대한 보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

종업원급여
20,525
26,757

퇴직급여
1,437
1,246

합 계
21,962
28,003

36
. 연결현금흐름표

(1) 당기와 전기의 영업활동 현금흐름 중 조정 및 순운전자본의 변동은 다음과 같습 니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

조정:

1. 법인세비용
163,181
207,311

2. 금융수익
(50,565)
(39,449)

3. 금융비용
238,687
228,808

4. 퇴직급여(확정급여형)

54,83
7

44,849

5. 감가상각비

166,483

147,778

6. 무형자산상각비
84,692
76,970

7. 리스자산상각비
36,257
24,013

8. 유형자산처분이익
(1,336)
(364)

9. 무형자산처분이익
(745)
-

10. 유형자산처분손실
342
4,164

11. 무형자산처분손실
20
1,141

12. 투자부동산손상차손환입
(136)
-

13. 투자부동산처분손실
25
-

14. 유형자산손상차손
-
64

15. 무형자산손상차손
6,471
5,587

16. 무형자산손상차손환입
(4,538)
-

17. 투자부동산손상차손
3,286
57

18. 단기투자증권평가이익
(1,516)
(8)

19. 단기투자증권평가손실
1,496
3,682

20. 장기투자증권평가이익
(2,654)
-

21. 장기투자증권평가손실
60
-

22. 장기금융자산처분손실
2,045
-

23. 지분법적용주식투자손익
3,158
7,702

24. 배당수익
(560)
(12,982)

25. 기타 수익, 비용

14,75
1

222

합 계

713,741

699,545

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

영업활동으로 인한 자산부채의 변동:

1. 매출채권의 증감
217,059
58,419

2. 기타채권의 증감
19,392
3,268

3. 파생상품자산의 증감
260
775

4. 재고자산의 증감
263,734
(243,179)

5. 기타유동자산의 증감
11,849
3,881

6. 기타비유동자산의 증감
1,434
(4,229)

7. 매입채무의 증감
(151,662)
(157,692)

8. 기타채무의 증감
(38,210)
80,622

9. 파생상품부채의 증감
(271)
(10,746)

10. 충당부채의 증감
(23,820)
89,349

11. 기타유동부채의 증감
8,007
(5,975)

12. 퇴직금의 지급(확정급여형)
(100,732)
(145,254)

13. 관계기업 전출
(1,420)
1,508

14. 사외적립자산의 증감
63,620
54,665

15. 기타비유동부채의 증감
17,821
(4,757)

합 계
287,061
(279,345)

(2) 연결회사의 현금흐름표는 간접법에 의해 작성되었으며, 당기 및 전기 중 현금의 유입과 유출이 없는 주요한 거래는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

유형자산 취득관련 미지급금의
증감

(10,358)
(570)

(3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용

1) 당기

당기 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
기초
현금흐름
비현금 변동
기말

환율변동
공정가치변동
기타

단기차입금
591,083
345,269
(5,512)
-
-
930,840

장기차입금(유동성 포함)
1,372,384
(387,669)
(43,729)
4,786
4,135
949,907

사채(유동성 포함)
1,447,080
867,896
(52,650)
7,073
-
2,269,399

신주인수권부사채(유동성 포함)
492,992
(428,519)
-
18,550
22,919
105,942

전환사채
-
32,581
-
472
-
33,053

리스부채
79,406
(34,658)
(863)
-
33,514
77,399

사채 위험을 회피하기 위해 보유하는 부채
(12,770)
25,050
37,978
(8,450)
1,966
43,774

재무활동으로부터의 총부채
3,970,175
419,950
(64,776)
22,431
62,534
4,410,314

2) 전기

전기 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
기초
현금흐름
비현금 변동
기말

환율변동
공정가치변동
기타

단기차입금
937,600
(349,801)
3,284
-
-
591,083

장기차입금(유동성 포함)
1,881,810
(579,988)
59,584
4,711
6,267
1,372,384

사채(유동성 포함)
983,221
448,616
9,360
5,883
-
1,447,080

신주인수권부사채(유동성 포함)
466,179
4
-
26,830
(21)
492,992

리스부채
-
(21,423)
499
-
100,330
79,406

사채 위험을 회피하기 위해 보유하는 부채
1,756
6,781
(9,998)
(8,214)
(3,095)
(12,770)

재무활동으로부터의 총부채
4,270,566
(495,811)
62,729
29,210
103,481
3,970,175

37. 사업결합

- ZTR Mowers 사업부

1) 연결회사
는
전기 중
2019년 12월 2일 이사회 결의에 의거, 2019년 12월 31일자로 Schiller Grounds Care, INC의 ZTR Mowers 사업을 양수하였습니다. 연결회사는 사업 양수의 결과로 미국에서 기존 사업과의 시너지 효과를 기대하고 있습니다.

2) 동 사업결합 관련하여 Schiller Grounds Care, INC에 지불한 대가와 취득일에 인식한 취득자산 및 인수
부채의 내역은 다음과 같습니다. 연결회사는 동 사업결합과 관련하여 전기에

23,646
백만
원의 영업권을 인식하였으나, 평가 결과 변동에 따라 일부재고자산 및 영업권 금액이 조정되었습니다. 이와 관련하여 연결회사의 자본총계에 미치는 영향은 없습니다. 한편, 연결회사는 동 사업결합으로 취득한 자산 및 부채의 공정가치 평가를 2020년 10월 26일자로 완료하였습니다.

(단위: 백만원)

구 분
금액

Ⅰ. 이전대가

현금
87,281

미지급법인세
1,361

Ⅱ. 식별가능한 자산과 부채로 인식된 금액

매출채권 및 기타채권
3,270

재고자산
16,668

기타유동자산
144

유형자산
10,050

무형자산(주1)
46,732

매입채무 및 기타채무
(4,323)

기타유동부채
(4,274)

기타비유동부채
(3,997)

총 식별가능한 순자산의 공정가치
64,270

Ⅲ. 영업권
24,372

(주1)
연결회사가 사업결합으로 취득한 자산 중 식별 가능한 무형자산인 상표권 인식액 29,910백만원이 포함되어 있
습
니
다.

38. 보고기간 후 사건

(1) 연결회사의 최대주주인 두산중공업 주식회사는 2021년 2월 5일자 이사회 결의에 따라 연결회사가 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산, 부채, 인력, 계약관계를 분리한 이후 두산중공업 주식회사가 보유하는 지배기업 보통주 등을 매각하기로 결정하였습니다.

(2) 연결회사의 종속회사인 두산밥캣 주식회사는 2021년 3월 11일자로 ㈜두산이 영위하고 있는 산업차량 사업을 물적 분할하여 설립될 분할 신설회사 지분 100%를 인수하는 계약을 체결하였습니다.

4. 재무제표

재무상태표

제 21 기 2020.12.31 현재

제 20 기 2019.12.31 현재

제 19 기 2018.12.31 현재

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

자산

Ⅰ.유동자산

1,543,509,190,230

1,381,699,200,142

1,396,472,654,861

(1)현금및현금성자산

410,538,843,817

130,794,003,537

182,647,173,309

(2)단기금융상품

73,510,000,000

73,500,000,000

138,360,344,471

(3)단기투자증권

9,407,470,000

9,318,795,000

14,288,275,000

(4)매출채권및기타채권

640,512,624,700

702,717,860,268

629,857,381,335

(5)파생상품자산

388,969,681

18,988,677,548

2,153,339,177

(6)재고자산

357,413,284,337

379,648,489,247

364,256,338,085

(7)기타유동자산

51,737,997,695

66,731,374,542

64,909,803,484

Ⅱ.비유동자산

3,637,300,368,315

3,584,058,287,721

3,526,678,028,935

(1)장기금융상품

10,500,000

10,500,000

10,500,000

(2)장기투자증권

24,134,506,375

7,823,159,065

6,750,851,000

(3)장기기타채권

39,407,741

305,183,468

4,662,422,291

(4)비유동파생상품자산

0

0

1,543,375,310

(5)종속기업및관계기업

2,145,930,997,160

2,077,408,011,870

2,036,581,803,978

(6)유형자산

1,200,004,253,083

1,229,684,097,460

1,252,715,151,279

(7)무형자산

195,594,223,347

182,792,229,530

159,691,887,131

(8)투자부동산

22,329,429,359

49,130,812,233

25,867,344,287

(9)이연법인세자산

17,951,927,336

14,909,789,291

33,968,505,994

(10)사용권자산

4,811,062,218

6,959,359,890

0

(11)기타비유동자산

26,494,061,696

15,035,144,914

4,886,187,665

자산총계

5,180,809,558,545

4,965,757,487,863

4,923,150,683,796

부채

Ⅰ.유동부채

1,919,109,340,563

2,495,209,793,856

2,084,436,596,344

(1)매입채무및기타채무

474,012,748,630

467,950,684,806

555,575,588,275

(2)단기차입금

603,623,191,393

435,837,520,180

717,769,816,491

(3)유동성사채

612,592,894,338

1,037,594,646,618

505,338,874,285

(4)유동성장기차입금

54,000,000,000

379,662,615,434

131,488,560,000

(5)파생상품부채

126,684,558

157,317,534

12,295,923,189

(6)충당부채

55,256,877,127

58,427,619,873

50,673,274,811

(7)유동성리스부채

2,126,833,424

6,022,204,849

0

(8)기타유동부채

117,370,111,093

109,557,184,562

111,294,559,293

Ⅱ.비유동부채

1,760,051,608,368

995,137,111,047

1,432,350,648,637

(1)사채

1,474,742,551,898

902,476,286,676

944,061,136,540

(2)장기차입금

159,086,516,149

0

378,225,556,663

(3)순확정급여부채

39,148,617,095

45,939,677,084

45,481,006,544

(4)비유동파생상품부채

43,774,149,009

1,974,340,123

3,501,393,871

(5)비유동리스부채

2,734,104,601

941,235,093

0

(6)기타비유동부채

40,565,669,616

43,805,572,071

61,081,555,019

부채총계

3,679,160,948,931

3,490,346,904,903

3,516,787,244,981

자본

Ⅰ.자본금

1,079,658,125,000

1,040,806,395,000

1,040,790,385,000

Ⅱ.자본잉여금

136,039,415,908

123,797,706,038

226,803,071,182

Ⅲ.기타자본항목

(6,742,013,328)

(6,228,730,565)

(109,237,419,925)

Ⅳ.기타포괄손익누계액

180,747,060,308

180,586,592,592

146,167,812,049

Ⅴ.이익잉여금(결손금)

111,946,021,726

136,448,619,895

101,839,590,509

자본총계

1,501,648,609,614

1,475,410,582,960

1,406,363,438,815

자본과부채총계

5,180,809,558,545

4,965,757,487,863

4,923,150,683,796

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

손익계산서

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

Ⅰ.매출액

2,712,338,251,075

3,102,184,312,532

3,058,277,033,820

Ⅱ.매출원가

2,215,960,677,066

2,512,264,470,827

2,491,851,494,828

Ⅲ.매출총이익

496,377,574,009

589,919,841,705

566,425,538,992

Ⅳ.판매비와관리비

407,015,193,103

411,732,775,278

384,907,707,037

Ⅴ.영업이익(손실)

89,362,380,906

178,187,066,427

181,517,831,955

Ⅵ.금융수익

103,280,690,912

131,569,527,034

126,345,883,230

Ⅶ.금융비용

235,510,245,191

199,153,791,386

189,662,939,411

Ⅷ.기타영업외수익

21,048,124,024

10,259,081,585

11,456,817,466

Ⅸ.기타영업외비용

14,369,359,985

34,190,248,646

45,162,052,665

Ⅹ.종속기업및관계기업투자주식처분이익

0

0

12,923,152,935

XI.종속기업및관계기업투자주식손상환입(차손)

(9,086,814,954)

(12,417,464,919)

(13,195,709,720)

XⅡ.법인세비용차감전순이익(손실)

(45,275,224,288)

74,254,170,095

84,222,983,790

XⅢ.법인세비용(수익)

(7,417,154,251)

21,229,877,580

12,474,912,129

XIV.당기순이익(손실)

(37,858,070,037)

53,024,292,515

71,748,071,661

XV.주당이익

(1)기본주당순이익 (단위 : 원)

(180)

255

345

(2)희석주당순이익 (단위 : 원)

(180)

252

325

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

포괄손익계산서

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

Ⅰ.당기순이익(손실)

(37,858,070,037)

53,024,292,515

71,748,071,661

Ⅱ.기타포괄손익

13,515,939,584

16,003,517,414

(12,695,596,526)

(1)후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익

10,688,411,650

8,311,505,812

(10,049,312,810)

1.확정급여제도의 재측정요소

10,688,411,650

(20,275,999,773)

(10,915,375,692)

2.유형자산 재평가잉여금

0

28,587,505,585

865,808,284

3.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

0

0

254,598

(2)후속적으로 당기손익으로 재분류되는 포괄손익

2,827,527,934

7,692,011,602

(2,646,283,716)

1.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

2,827,527,934

7,692,011,602

(2,646,283,716)

Ⅲ.당기총포괄이익(손실)

(24,342,130,453)

69,027,809,929

59,052,475,135

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

자본변동표

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본항목

기타포괄손익누계액

이익잉여금

자본 합계

2018.01.01 (Ⅰ.기초자본)

1,040,000,595,000

225,334,253,126

(108,119,524,925)

152,190,801,727

37,060,110,917

1,346,466,235,845

Ⅱ.회계정책변경의 효과

0

0

0

0

(295,985,221)

(295,985,221)

Ⅲ.당기순이익(손실)

0

0

0

0

71,748,071,661

71,748,071,661

Ⅳ.확정급여제도의 재측정요소

0

0

0

0

(10,915,375,692)

(10,915,375,692)

Ⅴ.유형자산 재평가잉여금

0

0

0

(3,361,591,538)

4,227,399,822

865,808,284

Ⅵ.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

0

0

0

(15,114,424)

15,369,022

254,598

Ⅶ.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

0

0

0

(2,646,283,716)

0

(2,646,283,716)

Ⅷ.주식선택권의 취소 및 소멸

0

1,117,895,000

(1,117,895,000)

0

0

0

Ⅸ.신주인수권의 행사

789,790,000

350,923,056

0

0

0

1,140,713,056

Ⅹ.전환사채의 발행

0

0

0

0

0

0

XI.기타자본항목의 계정재분류

0

0

0

0

0

0

2018.12.31 (XⅡ.기말자본)

1,040,790,385,000

226,803,071,182

(109,237,419,925)

146,167,812,049

101,839,590,509

1,406,363,438,815

2019.01.01 (Ⅰ.기초자본)

1,040,790,385,000

226,803,071,182

(109,237,419,925)

146,167,812,049

101,839,590,509

1,406,363,438,815

Ⅱ.회계정책변경의 효과

0

0

0

0

0

0

Ⅲ.당기순이익(손실)

0

0

0

0

53,024,292,515

53,024,292,515

Ⅳ.확정급여제도의 재측정요소

0

0

0

0

(20,275,999,773)

(20,275,999,773)

Ⅴ.유형자산 재평가잉여금

0

0

0

26,726,768,941

1,860,736,644

28,587,505,585

Ⅵ.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

0

0

0

0

0

0

Ⅶ.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

0

0

0

7,692,011,602

0

7,692,011,602

Ⅷ.주식선택권의 취소 및 소멸

0

243,505,810

(243,505,810)

0

0

0

Ⅸ.신주인수권의 행사

16,010,000

3,324,216

0

0

0

19,334,216

Ⅹ.전환사채의 발행

0

0

0

0

0

0

XI.기타자본항목의 계정재분류

0

(103,252,195,170)

103,252,195,170

0

0

0

2019.12.31 (XⅡ.기말자본)

1,040,806,395,000

123,797,706,038

(6,228,730,565)

180,586,592,592

136,448,619,895

1,475,410,582,960

2020.01.01 (Ⅰ.기초자본)

1,040,806,395,000

123,797,706,038

(6,228,730,565)

180,586,592,592

136,448,619,895

1,475,410,582,960

Ⅱ.회계정책변경의 효과

0

0

0

0

0

0

Ⅲ.당기순이익(손실)

0

0

0

0

(37,858,070,037)

(37,858,070,037)

Ⅳ.확정급여제도의 재측정요소

0

0

0

0

10,688,411,650

10,688,411,650

Ⅴ.유형자산 재평가잉여금

0

0

0

(2,667,060,218)

2,667,060,218

0

Ⅵ.기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

0

0

0

0

0

0

Ⅶ.현금흐름위험회피 파생상품평가손익

0

0

0

2,827,527,934

0

2,827,527,934

Ⅷ.주식선택권의 취소 및 소멸

0

513,282,763

(513,282,763)

0

0

0

Ⅸ.신주인수권의 행사

38,851,730,000

10,892,620,131

0

0

0

49,744,350,131

Ⅹ.전환사채의 발행

0

835,806,976

0

0

0

835,806,976

XI.기타자본항목의 계정재분류

0

0

0

0

0

0

2020.12.31 (XⅡ.기말자본)

1,079,658,125,000

136,039,415,908

(6,742,013,328)

180,747,060,308

111,946,021,726

1,501,648,609,614

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

현금흐름표

제 21 기 2020.01.01 부터 2020.12.31 까지

제 20 기 2019.01.01 부터 2019.12.31 까지

제 19 기 2018.01.01 부터 2018.12.31 까지

(단위 : 원)

제 21 기

제 20 기

제 19 기

Ⅰ.영업활동현금흐름

275,682,754,336

30,416,338,036

130,113,565,456

(1)당기순이익(손실)

(37,858,070,037)

53,024,292,515

71,748,071,661

(2)조정

286,199,243,043

255,866,405,748

244,038,483,356

(3)영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동

83,889,068,803

(244,890,539,014)

(153,329,619,779)

(4)이자의 수취

2,143,245,464

5,095,568,682

6,804,004,785

(5)이자의 지급

(88,784,355,584)

(94,599,230,035)

(105,282,450,015)

(6)배당금의 수취

31,265,750,000

56,819,275,000

67,963,337,676

(7)법인세납부

(1,172,127,353)

(899,434,860)

(1,828,262,228)

Ⅱ.투자활동현금흐름

(181,247,701,160)

(99,103,480,662)

45,550,475,558

(1)단기금융상품의 감소

0

64,860,344,471

0

(2)단기투자증권의 처분

39,640,000

1,808,765,000

22,809,378,438

(3)장기투자증권의 처분

3,224,000,000

3,401,113,890

229,129,080

(4)대여금의 감소

14,939,192,300

4,045,780,400

42,853,048,001

(5)유형자산 및 투자부동산의 처분

26,679,774,291

34,867,676,175

16,688,005,284

(6)무형자산의 처분

3,864,816,000

0

117,681,818

(7)종속기업및관계기업투자주식의 감자 및 처분

0

3,404,822,496

161,488,801,042

(8)기타유입

540,000,000

0

0

(9)대여금의 증가

(17,342,586,000)

0

(6,516,361,210)

(10)단기금융상품의 증가

(10,000,000)

0

(34,067,484,223)

(11)장기투자증권의 취득

(15,274,000,000)

(4,831,002,512)

(2,275,665,000)

(12)유형자산의 취득

(72,606,730,158)

(94,569,798,844)

(54,960,570,407)

(13)무형자산의 취득

(39,572,458,526)

(48,872,904,967)

(55,357,922,139)

(14)종속기업및관계기업투자주식의 취득

(81,673,140,244)

(56,648,495,307)

(31,474,650,000)

(15)기타유출

(4,056,208,823)

(6,569,781,464)

(13,982,915,126)

Ⅲ.재무활동현금흐름

206,190,371,062

15,134,536,059

(339,748,640,353)

(1)단기차입금의 순증가

165,916,645,080

0

0

(2)장기차입금의 차입

218,630,000,000

0

377,149,050,127

(3)사채의 발행

1,127,173,462,535

954,046,444,912

283,474,563,442

(4)신주인수권의 행사

49,540,236,110

4,411,360

0

(5)단기차입금의 순감소

0

(300,390,956,425)

0

(6)장기차입금의 상환

(386,010,491,803)

(137,389,740,000)

(478,718,791,422)

(7)사채의 상환

(962,019,463,446)

(498,648,637,732)

(521,653,462,500)

(8)리스부채의 지급

(7,040,017,414)

(2,486,986,056)

0

Ⅳ.현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과

(20,880,583,958)

1,699,436,795

3,334,457,539

Ⅴ.현금및현금성자산의 증가(감소)

279,744,840,280

(51,853,169,772)

(160,750,141,800)

Ⅵ.기초현금및현금성자산

130,794,003,537

182,647,173,309

343,397,315,109

Ⅶ.기말현금및현금성자산

410,538,843,817

130,794,003,537

182,647,173,309

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

이 익 잉 여 금 처 분 계 산 서

제 21 기 2020년 1월 1일부터 2020년 12월 31일까지

제 20 기 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지

제 19 기 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지

두산인프라코어 주식회사
(단위: 원)

과 목
제21기
제20기
제19기

Ⅰ. 미처분이익잉여금

111,946,021,726

136,448,619,895

101,839,590,509

1. 전기이월미처분이익잉여금

136,448,619,895

101,839,590,509

37,060,110,917

2. 회계정책변경 누적효과 등

-

-

(295,985,221)

3. 당기순이익(손실)
(37,858,070,037)

53,024,292,515

71,748,071,661

4. 확정급여제도 재측정요소
10,688,411,650

(20,275,999,773)

(10,915,375,692)

6. 토지재평가 이익잉여금
2,667,060,218

1,860,736,644

4,227,399,822

7. 공정가치 측정 지분상품 평가
-

-

15,369,022

Ⅱ. 이익잉여금 처분액

-

-

-

Ⅲ. 차기이월미처분이익잉여금(Ⅰ+Ⅱ)

111,946,021,726

136,448,619,895

101,839,590,509

※ 상기 표의 제21기(당기)는 정기주주총회 승인전 금액으로 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

5. 재무제표 주석

제 21 기 2020년 12월 31일 현재

제 20 기 2019년 12월 31일 현재

두산인프라코어 주식회사

1. 일반사항 

두산인프라코어 주식회사(이하 "당사")는 분할법인인 대우중공업 주식회사의 2000년1월 20일자 기업개선작업약정 및 2000년 6월 27일자 임시주주총회 결의에 따라 2000년 10월 23일을 분할등기일로 당사, 대우조선해양 주식회사 및 부실채권 처리를 목적으로 하는 대우중공업 주식회사 등 3개 회사로 분할함으로써 설립되었으며 내연기관, 각종 건설기계, 특장차 등 운송장비 및 그 부분품의 제조 및 판매를 주된 사업목적으로 하고 있습니다.

당사의 분할은 대우중공업 주식회사의 기계사업부문의 2000년 9월 30일 기준의 24,936억원의 자산 및 28,060억원의 부채를 승계하고 대우중공업 주식회사의 주주가 분할신설법인인 당사의 주주가 되는 인적분할방식에 따라 이루어졌습니다.

당사는 2001년 2월 2일에 당사의 주식을 자본시장 및 금융투자에 관한 법률에 따라 설립된 한국거래소가
개설한 유가증권시장에 신규 상장하였으며, 2005년 4월 29일자로 상호를 대우종합기계 주식회사에서 두산인프라코어 주식회사로 변경하였습니
다. 수차례의 증자를 걸쳐 당기말 현재 당사의 보통주자본금은

1,079,658백만원
이
며, 당사의 주주는
두산중공업

(3
4.97
%)

등으로 구성되어 있습니다.

2. 중요한 회계처리방침 

2.1 재무제표 작성기준

당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국에서 채택된 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은
주석 3
에서 설명하고 있습니다.

(1) 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

및 해석서

당사는 2020년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시', 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 개정 : 중요성의 정의

중요성의 정의를 명확히 하였습니다. 정보를 누락하거나 잘못 기재하거나 불분명하게 하여 주요 이용자의 의사결정에 영향을 줄 것으로 합리적으로 예상할 수 있다면 그 정보는 중요합니다.
해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정 : 사업의 정의

사업의 정의를 충족하기 위해서는 산출물의 창출에 유의적으로 기여하는 투입물과 실질적인 과정이 반드시 포함되어야 하며, 산출물에서 원가 감소에 따른 경제적 효익은 제외하였습니다. 또한, 취득한 총자산의 대부분의 공정가치가 식별가능한 단일 자산 또는 비슷한 자산의 집합에 집중되어 있는 경우에는 사업의 취득이 아니라고 간주할 수 있는 선택적 집중테스트가 추가되었습니다.
해
당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

-
기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정
:
이자율지표 개혁

이자율지표 개혁으로 인한 불확실성이 존재하는 동안 위험회피회계 적용과 관련하여예외규정을 추가하였습니다. 예외규정에서는 예상현금흐름의 발생가능성이 매우 높은지, 위험회피대상항목과 위험회피수단 사이의 경제적 관계가 있는지, 양자간에 높은 위험회피효과가 있는지를 평가할 때, 위험회피대상항목과 위험회피수단이 준거로하고 있는 이자율지표는 이자율지표 개혁의 영향으로 바뀌지 않는다고 가정합니다.
해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2)
당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서
및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제
ㆍ
개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제 1116호 '리스' 개정

:

코로나19 (Covid-19) 관련 임차료 면제
ㆍ
할인
ㆍ
유예에 대한 실무적 간편법

실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등(rent concession)이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있으며, 이로 인해 당기손익으로 인식된 금액을 공시해야 합니다. 동 개정사항은 2020년 6월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시', 제 1104호 ‘보험계약’ 및 제 1116호 ‘리스’ 개정 : 이자율지표 개혁

이자율지표 개혁과 관련하여 상각후원가로 측정되는 금융상품의 이자율지표 대체시 장부금액이 아닌 유효이자율을 조정하고, 위험회피관계에서 이자율지표 대체가 발생한 경우에도 중단 없이 위험회피회계를 계속할 수 있도록 하는 등의 예외규정을 포함하고 있습니다. 동 개정사항은 2021년 1월 1일 이후에 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1103호 ‘사업결합’ 개정 : 개념체계의 인용

인식할 자산과 부채의 정의를 개정된 재무보고를 위한 개념체계를 참조하도록 개정되었으나, 기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 및 해석서제2121호 ‘부담금’의 적용범위에 포함되는 부채 및 우발부채에 대해서는 해당 기준서를 적용하도록 예외를 추가하고, 우발자산이 취득일에 인식되지 않는다는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1016호 ‘유형자산’ 개정 : 의도한 사용 전의 매각금액

기업이 자산을 의도한 방식으로 사용하기 전에 생산된 품목의 판매에서 발생하는 수익을 생산원가와 함께 당기손익으로 인식하도록 요구하며, 유형자산의 취득원가에서차감하는 것을 금지하고 있습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 개정 : 손실부담계약: 계약이행원가

손실부담계약을 식별할 때 계약이행원가의 범위를 계약 이행을 위한 증분원가와 계약 이행에 직접 관련되는 다른 원가의 배분이라는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다. 

-

한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020

한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

·기업회계기준서 제1101호 ‘한국채택국제회계기준의 최초 채택’: 최초채택기업인 종속기업

·기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’: 금융부채 제거 목적의 10% 테스트 관련 수수료

·기업회계기준서 제1116호 ‘리스’: 리스 인센티브

·기업회계기준서 제1041호 ‘농립어업’: 공정가치 측정

-

기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’ 개정 : 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된경우는 제외됩니다. 동 개정사항은 2023년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다.
당사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은없을 것으로 예상하고 있습니다.

2.2 종속기업, 공동기업 및 관계기업

당사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업, 공동기업 및 관계기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있으며, 다만 한국채택국제회계기준으로의 전환일 시점에는 전환일 시점의 과거회계기준에 따른 장부금액을 간주원가로 사용하였습니다. 또한, 종속기업, 공동기업 및 관계기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

2.3 외화 환산

1) 기능통화와 표시통화

당사는 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 각 회사의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화("기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다.

재무제표 작성 시 표시통화는 당사의 기능통화인 원화(KRW)입니다.

2)
외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련되거나 보고기업의 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.

차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다.

비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부로 보아 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익으로, 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

2
.4 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금 등 매우 유동적인 단기 투자자산을 포함하고 있습니다. 당좌차월은 재무상태표상 '단기차입금'계정에 포함됩니다.

2.5 금융자산

1) 분류

당사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다. 

 - 당기손익-공정가치 측정 금융자산
 - 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
 - 상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다. 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 당사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

2) 인식과 측정

당사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채
무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 당사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타영업외비용'으로 표시합니다.

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시합니다.

② 지분상품

당사는 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 당사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

3) 손상

당사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 당사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

4) 제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

당사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 당사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에 '차입금'으로 분류하고 있습니다.

5) 금융상품의 상계

금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다.
법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

2.6 금융부채

1) 분
류 및 측정

당사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 당기손익-공정가치 측정 금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품은 기타금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상

'

매입채무및기타채무
', '
차입금
'

등으로 표시됩니다.

2) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

3)
금융보증부채

금융보증계약은 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정 채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 발행자가 특정금액을 지급하여야 하는 계약입니다.

금융보증부채는 공정가치로 최초 측정하며, 당기손익인식항목으로 지정되지 않았다면 다음 중 큰 금액으로 후속측정하여야 합니다. 

①
금융상품의 손상규정에 따라 산정한 손실충당금

②
최초인식금액에서 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 인식한 이익누계액을 차감한 금액

2.7 복합금융상품

당사가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로각각 분류하고 있습니다. 당사에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다. 복합금융상품의 부채요소는 최초 인식 시에는 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 복합금융상품의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다. 복합금융상품의 자본요소가 아닌 파생상품의 특성에 해당하는 경우 내재파생상품으로 보아 동일한 파생상품에 대한 시장가격 또는 합리적인 평가모형에 따라 산출된 공정가치를 이용하여 공정가치로 인식하고, 후속기간의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

2.8 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가 정상영업주기 이내에 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 매출채권은 최초에 공정가치로 인식하며, 개별분석과 과거의 대손경험율에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

2.9 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 재고자산의 원가는 고정 및 변동제조간접비를 포함하며, 재고자산 분류별로 가장 적합한 방법으로 재고자산으로 배분되고 있습니다. 당사는 재고자산을 총평균법(미착품은 개별법)에 의해 산정된 취득원가를 재무상태표가액으로 하고 있으며, 연중 계속기록법에 의하여 수량 및 금액을 계산하고 매 기말 실지재고조사를 실시하여 그 기록을 조정하고 있습니다. 

당사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산순실현가능가치(제품, 상품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다. 당사는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

2.10 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는, 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다.자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 당사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지는 감가상각을 하지 않으며, 그 외 유형자산은 자산의 취득원가에서잔존가치를 차감한 금액에 대하여 아래에 제시된 경제적 내용연수에 걸쳐 해당 자산에 내재되어 있는 미래 경제적 효익의 예상 소비 형태를 가장 잘 반영한 정액법으로 상각하고 있습니다.

유형자산의 감가상각은 아래의 추정 내용연수에 따라 이루어집니다.

구분
내용연수
구분
내용연수

건물
20~40년
차량운반구
5년

구축물
20년
공구와기구
5년

기계장치
8~15년
비품
3~5년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다. 

매 회계연도 말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

2.11 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화하고 있습니다.

영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산을 제외한 기타의 무형자산은 사용 가능한 시점부터 잔존가치를 영("0")으로 하여 아래의 내용연수 동안 정액법으로 상각하고 있습니다. 다만, 회원권 등에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용년수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다.

구분
내용년수

산업재산권
5~10년

개발비
5년

기타무형자산
5년

사업결합을 통해 취득한 영업권은 취득시점에 취득하는 종속기업의 식별가능 순자산에 대한 당사의 지분에 해당하는 공정가치를 초과하여 지급한 대가에 해당되며,종속기업 취득으로 인한 영업권은 무형자산에 포함되어 있습니다. 영업권은 상각은 않으나, 매년 손상검사를 하고 원가에서 손상차손누계액을 차감한 가액으로 표시하고 있습니다. 영업권에 대한 손상차손은 환입하지 않습니다. 이 때, 영업권은 손상검사 목적으로 현금창출단위로 배부하고 있으며, 그 배부는 영업권이 발생한 사업결합으로 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 식별된 현금창출단위나 현금창출단위집단에 대하여이루어지며, 이는 영업부문에 따라 결정됩니다.

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 당사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발 관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며 그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 회계연도 말에 재검토하 고, 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한지를 매 회계기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

2.12 투자부동산

임대수익이나 시세차익 또는 두가지 모두를 얻기 위하여 보유하고 있는 투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정합니다. 투자부동산은 최초 인식 이후 원가법에 의해 평가되고 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 투자부동산 중 토지에 대하여는 감가상각을 하지 않으며, 건물은 내용연수 40년을 적용하여 정액법으로 상각하고 있습니다.

투자부동산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토하고 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.

2.13 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

2.14 비금융자산의 손상

영업권과 같은 비한정내용연수를 가진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각하는 자산의 경우는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때마다 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 손상을 측정하기 위한 목적으로자산은 별도로 식별 가능한 현금흐름을 창출하는 가장 하위 수준의 집단(현금창출단위)으로 그룹화하고 있습니다. 손상차손을 인식한 경우, 영업권 이외의 비금융자산은매 보고기간 말에 손상차손의 환입가능성을 검토하고 있습니다.

2.15 매입채무와 기타채무

매입채무와 기타채무는 당사가 보고기간말 전에 재화나 용역을 제공받았으나 지급되지 않은 부채입니다. 매입채무와 기타채무는 지급기일이 보고기간 후 12개월 후 가 아니라면 유동부채로 표시되었습니다. 해당 채무들은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정됩니다.

2.16 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가치로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간 종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

2.17 퇴직급여비용

딩사의 퇴직연금제도는 확정기여제도와 확정급여제도로 구분됩니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간 말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의 공정가치를 차감하고 미인식과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정됩니다. 확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가 유사한 우량회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고 있습니다. 보험수리적 가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간에 포괄손익계산서의 기타포괄손익으로 인식하고 즉시 이익잉여금으로 반영하며, 또한, 제도의 변경에 따라 발생한 모든 과거근무원가를 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

당사는 확정기여형퇴직급여제도에 대한 기여금은 종업원이 이에 대하여 지급받을 자격이 있는 용역을 제공한 때 비용으로 인식하고 있습니다.

2.18 충당부채 및 우발부채

당사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다. 매 보고기간 말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간 말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적 효익을 갖는자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 제 3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에 따라 손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

2.19 파생금융상품

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '
기타영업외수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'
으로 손익계산서에 인식됩니다.

·인식된 자산이나 부채 또는 확정계약의 공정가치 변동에 대한 위험회피 (공정가치 위험회피)

·인식된 자산이나 부채 또는 발생가능성이 매우 높은 예상거래의 현금흐름 변동에 대한 위험회피 (현금흐름 위험회피)

·해외사업장에 대한 순투자에 대한 위험회피 (순투자 위험회피)

당사는 위험회피의 개시시점에 위험회피수단이 위험회피대상의 현금흐름의 변동을 상쇄할 것으로 기대되는지를 포함하여 위험회피수단과 위험회피대상의 경제적 관계를 문서화합니다.

위험회피수단인 파생상품의 전체 공정가치는 위험회피대상의 잔여 만기가 12개월보다 길 경우 비유동자산이나 부채로 분류되고, 12개월 이하인 경우 유동자산이나 유동부채로 분류됩니다. 위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품부채는 결제일에 따라 유동과 비유동으로 구분되고, 파생상품자산은 예상만기에 따라 유동과 비유동으로 구분됩니다.

2.20 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다. 

2.21 주식기준보상

당사는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 

2.22 수익인식

당사는 기준서 제1115호에 따라 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 → ⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.

1) 수행의무의 식별
당사는 고객과의 제품 판매계약에서 재화 판매 외 별도로 제공하는 용역은 계약을 분리하여 수행의무를 식별합니다. 고객과 제품 판매계약 체결 당시, 법정 보증기간 등을 고려하여 제품별, 고객별 표준 보증기간을 산정하고 있습니다. 표준 보증기간을 경과한 후에도 제품의 품질에 대한 추가적인 보증을 제공하거나, 고객이 추가 보증을별도로 구매할 수 있는 선택권이 있는 경우 그 보증은 별도의 수행의무로 식별하여 수익을 인식합니다.

2) 한 시점에 이행하는 수행의무
재화의 판매에 따른 수익은 재화가 구매자에게 인도되는 시점에 인식하고 있습니다. 재화의 인도는 재화가 특정 장소로 이전되고, 재화의 진부화와 손실에 대한 위험이 구매자에게 이전되며, 구매자가 판매 계약에 따라 재화의 수령을 승인하거나 그 승인기간이 만료되거나 또는 당사가 재화의 수령 승인 요건이 충족되었다는 객관적인 증거를 가지는 시점이 되어야 발생합니다.

3) 반품권이 있는 판매
기준서 제1115호 적용 시 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상하는기대값 방법을 사용하여 변동 대가를 추정하고, 반품기한이 경과할 때 이미 인식한 누적 수익금액 중 유의적인 부분을 되돌리지 않을 가능성이 매우 높은 금액까지만 변동대가를 거래가격에 포함하여 수익을 인식합니다. 기업이 받았거나 받을 대가 중에서 권리를 갖게 될 것으로 예상하지 않는 금액은 환불부채로 계상합니다.

2.23 정부보조금

정부보조금은 보조금의 수취와 정부보조금에 부가된 조건의 준수에 대한 합리적인 확신이 있을 때 공정가치로 인식됩니다. 자산관련보조금은 자산의 장부금액을 계산할 때 차감하여 표시되며, 수익관련보조금은 이연하여 정부보조금의 교부 목적과 관련된 비용에서 차감하여 표시됩니다.

2.24
당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 

당기법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 측정합니다. 경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 당사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 당사는 세무당국에 납부할 것으로 예상되는 금액에 기초하여 당기법인세비용을 인식합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산·부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 

이연법인세자산은 차감할 일시적 차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적 차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적 차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적 차이에 대하여 일시적 차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적 차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세 자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 당사가 보유하고 있고, 이연법인세 자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련된 경우에 상계합니다. 당기법인세 자산과 부채는 법적으로 상계할 수 있는 권리를 당사가 보유하고 있고, 순액으로 결제할 의도가 있거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제하려는 의도가 있는 경우에 상계합니다.

2.25 주당이익

기본주당이익은 주주에게 귀속되는 손익계산서상 당기순이익을 보고기간 동안의 당사의 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정한 것입니다. 희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을 고려하여 주주에게 귀속되는 당기순이익을 보고기간 동안의 당사의 가중평균 유통보통주식수와 가중평균 잠재적희석증권주식수로 나누어 산정한 것입니다. 잠재적희석증권은 희석효과가 발생하는 경우에만 희석주당이익의 계산에 반영됩니다.

2.26 매각예정자산

당사는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다.

2.27 리스

- 리스제공자 회계정책

당사가 리스제공자인 경우 운용리스에서 생기는 리스수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식합니다. 운용리스 체결 과정에서 부담하는 리스개설직접원가를 기초자산의 장부금액에 더하고 리스료 수익과 같은 기준으로 리스기간에 걸쳐 비용으로 인식합니다. 각 리스된 자산은 재무상태표에서 그 특성에 기초하여 표시하였습니다. 

- 리스 이용자 회계정책

계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 당사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다.

리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.

당사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 당사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을 산정합니다.

리스에서 생기는 자산과 부채는 최초에 현재가치기준으로 측정합니다. 리스부채는 다음 리스료의 순현재가치를 포함합니다.

-
받을 리스 인센티브를 차감한 고정리스료(실질적인 고정리스료 포함)

-
개시일 현재 지수나 요율을 사용하여 최초 측정한, 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료

-
잔존가치보증에 따라 당사(리스이용자)가 지급할 것으로 예상되는 금액

-
당사(리스이용자)가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격

-
리스기간이 당사(리스이용자)의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액

또한 리스부채의 측정에는 상당히 확실한(reasonably certain) 연장선택권에 따라 지급될 리스료를 포함합니다.

리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.

당사는 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료의 경우 지수나 요율이 유효할 때까지 리스부채에 포함하지 않는 변동리스료의 잠재적 미래 증가 위험에 노출되어 있습니다. 지수나 요율에 따라 달라지는 리스료의 조정액이 유효한 시점에서 리스부채를 재평가하고 사용권자산을 조정합니다.

각 리스료는 리스부채의 상환과 금융원가로 배분합니다. 금융원가는 각 기간의 리스부채 잔액에 대하여 일정한 기간 이자율이 산출되도록 계산된 금액을 리스기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다.

사용권자산은 다음 항목들로 구성된 원가로 측정합니다.

-
리스부채의 최초 측정금액

-
받은 리스 인센티브를 차감한 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료

-
리스이용자가 부담하는 리스개설직접원가

-
복구원가의 추정치

사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 당사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.
당사는 유형자산으로 표시된 토지와 건물을 재평가하지만 당사가 보유하고 있는 사용권자산인 건물에 대해서는 재평가모형을 선택하지 않았습니다.

단기리스와 모든 소액자산 리스와 관련된 리스료는 정액 기준에 따라 당기손익으로 인식합니다.

2.2
8
부문별 보고

부문별 재무정보의 영업부문은 당사의 경영진에게 보고되는 보고자료와 동일한 방식으로 보고되고 있습니다. 당사의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다.

2.2
9 온실가스 배출권 할당 및 거래제도 관련 회계처리

당사는 배출권을 무형자산으로 분류하며 정부로부터 무상으로 할당받은 배출권은 영(0)으로 측정하고 매입한 배출권은 배출권의 취득을 위한 지급한 대가인 원가로 측정하고 있습니다. 또한 정부로부터 해당 이행연도와 관련하여 무상으로 할당받은 배출권이 당기에 발생한 배출부채에 따른 의무를 이행하는데 충분한 경우에는 배출부채를 영(0)으로 측정하며, 다만 무상할당 배출권 수량을 초과하는 배출량에 대해서는 부족분에 해당하는 배출부채의 이행에 소요될 것으로 예상되는 지출에 대한 보고기간 말 현재의 최선의 추정치로 배출부채를 측정하고 있습니다.

2.
30
재무제표의 발행승인일과 승인자

당사의 당기 재무제표는

2021년 2월
8일
자
이사회에서 발행 승인 되었으며,

20
21
년 3월
25일자
정기주주총회에서 최종 승인될 예정입니다.

3. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요원천

재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 당사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) COVID-19의 영향

2020년도 중 COVID-19의 확산을 차단하기 위하여 전세계적으로 이동 제한을 포함한 다양한 예방 및 통제가 시행되고 있으며, 그 결과 전세계 경제가 광범위한 영향을 받고 있습니다. 또한, COVID-19에 대처하기 위한 다양한 형태의 정부지원정책이 발표되고 있습니다. COVID-19로 인한 영향과 정부지원정책에 따른 추정 불확실성이 존재하며, 향후 변동대가의 추정치, 매출채권의 회수가능성, 충당부채의 인식 등에 미칠 영향이 당기말 현재 합리적으로 추정될 수 없으므로 이로 인한 영향은 당기재무제표에 반영되지 않았습니다.

(2) 판매보증충당부채

당사는 관련 수익을 인식하는 때에 제품에 대한 보증을 제공하고 있습니다. 당사는 매 보고기간 말에 보증충당부채를 미래와 현재의 보증의무를 수행하는데 필요하다고판단되는 최선의 추정치로 계상하고 있습니다. 복잡한 기술을 사용한 새로운 제품을 계속해서 출시하고 있으며 해당지역의 관계법령 및 관행에 따라 이러한 회계 추정치는 미래의 회계기간에 추가적인 충당금을 설정하도록 변경될 수 있습니다.

(3) 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금 설정

매출채권 및 기타채권에 대한 손상차손금액을 산정하기 위해 현재 채권의 연령, 과거대손경험 및 기타 경제ㆍ산업환경요인들을 고려하여 대손발생액을 추정하고 있습니다.

(4) 개발비의 손상

당사는 매 보고기간말에 자본화된 개발비에 대한 사업성, 기술적 실현가능성 및 미래경제적 효익의 유입가능성 등을 검토하여 손상검토를 수행하고 있습니다. 자본화된 개발비에 대한 손상 징후 검토나 회수가능액 계산 과정에는 경영진의 회계추정과 판단을 포함하고 있습니다.

4. 재무위험관리 

당사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험 하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조를 개선하고 자금운영의 효율성을 제고하는데 있습니다.

재무위험 관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책을 수립하여 재무위험의 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있으며, 정기적인 모니터링을 통해 발생할 수 있는 재무위험의 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외영업순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

당사는 외환정책에 의해서 환율변동위험을 관리하고 있습니다. 환율관리의 기본전략은 환율 영향으로 인한 손익 변동성을 축소하는 것 입니다. 우선적으로 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 상쇄한 후 잔여 환율변동 노출금액에 대하여는 주로 선물환 등 파생상품을 이용하여 환율변동위험을 관리하고있습니다.

보고기간 종료일 현재 당사의 환율변동위험에 노출된 원화로 환산한 화폐성 외화 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

USD
EUR
CNY
기타(주1)
합 계
USD
EUR
CNY
기타(주1)
합 계

외화 금융자산
495,258
141,342
148,916
20,428
805,944
393,897
210,102
123,919
12,583
740,501

외화 금융부채
(44,522)
(75,637)
(16,907)
(14,875)
(151,941)
(62,165)
(65,108)
(13,807)
(35,340)
(176,420)

순 외화자산(부채)
450,736
65,705
132,009
5,553
654,003
331,732
144,994
110,112
(22,757)
564,081

(주1) 기타 통화는 USD, EUR, CNY를 제외한 기타 외화 금액입니다.

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

10% 환율 상승시
10% 환율 하락시
10% 환율 상승시
10% 환율 하락시

법인세비용차감전순이익(손실)
65,400
(65,400)
56,408
(56,408)

2) 이자율위험

당사의 이자율위험은 주로 변동이자부 예금과 차입금에 연관되어 있으며, 이와 관련된 이자수익 및 비용은 이자율위험에 노출되어 있습니다. 특히 이자율위험은 주로 변동이자부 차입금으로부터 발생됩니다. 고정이자율이 적용되는 예금과 차입금의 경우이자율 변동에 따른 당기손익이나 자본에 미치는 영향은 없습니다.

이를 위해 내부 유보자금을 활용한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동금리 차입조건의 차입금 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 당사의 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 금융부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

금융자산
142,046
67,876

금융부채
239,820
101,367

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 상기 변동금리부 금융자산 및 금융부채에 대한 이자율이 100bp 변동 시, 이자율변동이 연간 법인세비용차감전순이익(손실)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

100bp 상승시
100bp 하락시
100bp 상승시
100bp 하락시

법인세비용차감전순이익(손실)
(978)
978
(335)
335

3) 가격위험

당사는
재무상태표상

공정가치 측정
금융자산으로 분류되는 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다.

(2) 신용위험

신용위험은 당사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래 상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래 상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타요소들을 고려하여 재무 신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.

신용위험은 당사가 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 주요 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생상품, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

신용위험은 당사의 신용정책에 의하여 효율적 신용위험 관리, 신속한 의사결정 지원 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화를 목적으로 관리하고 있습니다. 당사는 당기 중 손상의 징후나 회수기일이 초과된 채권 등에 대하여 당기말 현재 채무불이행이 예상되는 경우, 그 위험을 적절히 평가하여 재무상태표에 반영하고 있습니다.

- 신용위험에 대한 노출정도

보고기간 종료일 현재 신용위험에 노출된 당사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

현금및현금성자산
410,539
130,794

장ㆍ단기금융상품
73,521
73,511

매출채권 및 기타채권
640,513
702,718

장기기타채권
39
305

보증금
8,741
5,035

파생상품자산
389
18,989

장ㆍ단기투자증권(지분증권 등 제외)
20,797
6,926

합 계
1,154,539
938,278

보고기간 종료일 현재 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권
과

충당금
에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

계정과목
개별적으로 
손상평가
하는 채권
금융자산의 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기 미경과
~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
10,420
487,499
62,239
15,822
9,071
5,148
590,199

미수금
915
21,128
32,117
65
608
16,831
71,664

미수수익
-
4,509
-
-
-
-
4,509

단기대여금
-
2,970
-
-
-
-
2,970

장기미수금
4,148
39
-
-
-
-
4,187

합 계
15,483
516,145
94,356
15,887
9,679
21,979
673,529

매출채권대손충당금
(10,420)
(210)
(96)
(87)
(220)
(1,796)
(12,829)

2)
전기말

(단위: 백만원)

계정과목
개별적으로 
손상평가
하는 채권
금융자산의 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기 미경과
~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
11,037
459,071
136,176
19,357
20,930
7,099
653,670

미수금
5,369
7,637
18,637
5,939
4,295
39,663
81,540

미수수익
-
4,857
-
-
-
-
4,857

장기미수금
5,703
135
-
-
-
-
5,838

장기대여금
-
171
-
-
-
-
171

합 계
22,109
471,871
154,813
25,296
25,225
46,762
746,076

매출채권대손충당금
(11,030)
(307)
(173)
(96)
(110)
(2,602)
(14,318)

부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능한 채권은 적절한 대손설정율로 충당금을 설정하며, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 대손경험률에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(3) 유동성위험

유동성위험은 당사가 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행하지 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생할 수 있습니다.

당사는 3개월 및 연간자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 당사의 파생상품이 아닌 주요 금융부채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. 

1) 당기말

(단위: 백만원)

과 목
장부금액
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채
3,378,785
3,505,618
1,813,298
1,268,927
423,393
-

2) 전기말

(단위: 백만원)

과 목
장부금액
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

금융부채
3,226,820
3,322,583
2,384,989
580,873
356,721
-

상기 금융부채의 잔여만기 구간별 금액은 할인하지 않은 계약상 명목현금흐름(지급이자포함)을 기초로 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 재무상태표 상 금융부채의 장부금액과 차이가 있습니다.
한편 상기 금융부채와 별도로 보고기간종료일 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인하여 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 32와 같습니다.

(4) 자본위험

당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 당사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 산업내의 타사와 마찬가지로 당사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

부채총계
3,679,161
3,490,347

자본총계
1,501,649
1,475,411

부채비율
245.01%
236.57%

5. 사용제한 금융상품

보고기간 종료일 현재 당사의 사용제한 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말
제한내용

단기금융상품
43,500
43,500
동반성장기금 등

장기금융상품
11
11
당좌개설보증금

합계
43,511
43,511

6. 장 ㆍ단기투자증권

(1) 보고기간 종료일 현재 당사의 장ㆍ단기투자증권 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

단기투자증권
상각후원가 측정 금융자산
1,623
39

당기손익-공정가치 측정 금융자산
7,784
9,280

소 계
9,407
9,319

장기투자증권
상각후원가 측정 금융자산
15,332
1,682

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
936
936

당기손익-공정가치 측정 금융자산
7,867
5,205

소 계
24,135
7,823

(2) 보고기간종료일 현재 장ㆍ단기투자증권의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기말
전기말

유동성
상각후원가 측정 금융자산
국공채
23
39

채무증권
1,600
-

소 계
1,623
39

비유동성
상각후원가 측정 금융자산
국공채
77
82

채무증권
15,255
1,600

소 계
15,332
1,682

비유동성
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
시장성없는 지분증권
936
936

유동성
당기손익-공정가치 측정 금융자산
단기매매증권
7,784
9,280

비유동성
당기손익-공정가치 측정 금융자산
수익증권
7,322
4,668

출자금
545
537

소 계
7,867
5,205

(3) 당기와 전기 중 공정가치 측정 금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초
취득
처분
평가
당기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
936
-
-
-
936

당기손익-공정가치 측정 금융자산
14,485
4,063
(3,224)
327
15,651

합계
15,421
4,063
(3,224)
327
16,587

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초
취득
처분
평가
전기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
936
-
-
-
936

당기손익-공정가치 측정 금융자산
18,206
3,200
(3,402)
(3,519)
14,485

합계
19,142
3,200
(3,402)
(3,519)
15,421

7. 매출채권 및 기타채권

(1) 보고기간 종료일 현재 당사의 매출채권 및 기타채권은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

채권액(*)
대손충당금
장부금액
채권액(*)
대손충당금
장부금액

유 동
매출채권
590,199
(12,829)
577,370
653,670
(14,318)
639,352

미수금
71,664
(16,001)
55,663
81,540
(23,031)
58,509

미수수익
4,509
-
4,509
4,857
-
4,857

단기대여금
2,970
-
2,970
-
-
-

합 계
669,342
(28,830)
640,512
740,067
(37,349)
702,718

비유동
장기미수금
4,187
(4,148)
39
5,838
(5,704)
134

장기대여금
-
-
-
171
-
171

합 계
4,187
(4,148)
39
6,009
(5,704)
305

(*) 당사는 금융상품의 제거의 요건을 충족하지 아니한 매출채권의 양도와 관련해 담보부 차입거래로 회계처리하였습니다(주
석

17

참조
).

(2) 당기 및 전기 중 당사의 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
기초금액
설정(환입)
당기말

매출채권
14,318
(1,489)
12,829

미수금
23,031
(7,030)
16,001

장기미수금
5,704
(1,556)
4,148

합 계
43,053
(10,075)
32,978

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
기초금액
설정(환입)
채권제각 등
전기말

매출채권
18,298
(1,668)
(2,312)
14,318

미수금
21,143
1,891
(3)
23,031

장기미수금
5,454
250
-
5,704

합 계
44,895
473
(2,315)
43,053

8. 재고자산

보고기간 종료일 현재 당사의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

상품
66,106
(9,132)
56,974
70,092
(8,264)
61,828

제품
54,534
(881)
53,653
70,704
(855)
69,849

반제품
41,453
-
41,453
59,818
-
59,818

재공품
32,751
-
32,751
16,726
-
16,726

원재료
125,619
(5,149)
120,470
138,307
(4,958)
133,349

저장품
772
-
772
920
-
920

미착품
51,340
-
51,340
37,158
-
37,158

합 계
372,575
(15,162)
357,413
393,725
(14,077)
379,648

매출원
가로 인식한 당기 재고자산의 원가
는
2,117,831
백만원(
전기:

2,379,904
백만원
) 입니다. 한편, 당기 중 매출원가에서 가산한 재고자산평가손실
설정금액은
1,085
백만
원

(전기 손실금액: 1,925백만원) 입니다.

9. 파생상품

(1) 당사의 파생상품의 개요는 다음과 같습니다.

구분
종류
개요

현금흐름위험회피
통화선도
외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결

통화스왑
환율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일 및 원금지급일에 고정금리를 원화로 지급하고 고정금리를 외화로 수취하는 계약체결

매매목적
통화선도
미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하였으나 위험회피회계를 적용하지 않은 계약

(2) 보고기간 종료일 현재 당사의 파생상품평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

구 분
매 입
매 도
파생상품
자산(부채)
기타포괄손익누계액(*)

통 화
금 액
통 화
금 액

통화선도
KRW
40,575
EUR
30,000
389
389

통화선도
JPY
750,000
KRW
8,037
(127)
(127)

통화스왑
USD
600,000
KRW
703,460
(43,774)
6,536

합 계

(43,512)
6,798

(*) 법인세효과가 반영되지 않은 금액임.

2) 전기말

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

구 분
매 입
매 도
파생상품
자산(부채)
기타포괄손익누계액(*)

통 화
금 액
통 화
금 액

통화선도
KRW
119,220
USD
100,000
3,551
3,551

통화선도
KRW
39,699
EUR
30,000
693
693

통화선도
JPY
1,092,000
KRW
11,793
(157)
(157)

통화스왑
USD
600,000
KRW
682,312
12,770
(1,019)

합 계

16,857
3,068

(*) 법인세효과가 반영되지 않은 금액임.

당사는 파생상품에 대해서는 보고기간 말로부터 계약만기일까지 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며, 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다.

현금흐름위험회피 적용
시
비효과적인
부분은 당
기손익으로 인식했습니다.

10. 범주별 금융상품

(1) 보고기간 종료일 현재 당사의 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

금융자산
상각후원가
측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치측정
 금융자산
당기손익-
공정가치
측정금융자산
기타금융자산
(*)
장부금액
합 계
공정가치

현금및현금성자산
410,539
-
-
-
410,539
410,539

단기금융상품
73,510
-
-
-
73,510
73,510

단기투자증권
1,623
-
7,784
-
9,407
9,407

매출채권 및 기타채권
628,801
11,712
-
-
640,513
640,513

장단기파생상품자산
-
-
-
389
389
389

장기금융상품
11
-
-
-
11
11

장기투자증권
15,332
936
7,867
-
24,135
24,135

기타비유동채권
39
-
-
-
39
39

기타비유동자산
8,742
-
-
-
8,742
8,742

합 계
1,138,597
12,648
15,651
389
1,167,285
1,167,285

(*) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(단위: 백만원)

금융부채
상각후원가
측정금융부채
기타금융부채
(*)
장부금액
합 계
공정가치

매입채무 및 기타채무
474,013
-
474,013
474,013

차입금 및 사채
2,904,045
-
2,904,045
2,904,045

장단기파생상품부채
-
43,901
43,901
43,901

기타유동부채
88
-
88
88

기타비유동
부채

20,422
-
20,422
20,422

금융보증부채
-
775
775
775

장단기리스부채
-
4,861
4,861
4,861

합 계
3,398,568
49,537
3,448,105
3,448,105

(*) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품, 금융보증부채 및 리스부채를 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

금융자산
상각후원가
측정금융자산
기타포괄손익-공정가치측정
 금융자산
당기손익-
공정가치측정
 금융자산
기타금융자산
(*)
장부금액
합 계
공정가치

현금및현금성자산
130,794
-
-
-
130,794
130,794

단기금융상품
73,500
-
-
-
73,500
73,500

단기투자증권
39
-
9,280
-
9,319
9,319

매출채권 및 기타채권
697,018
5,700
-
-
702,718
702,718

장단기파생상품자산
-
-
-
18,989
18,989
18,989

장기금융상품
11
-
-
-
11
11

장기투자증권
1,682
936
5,205
-
7,823
7,823

기타비유동채권
305
-
-
-
305
305

기타비유동자산
5,035
-
-
-
5,035
5,035

합 계
908,384
6,636
14,485
18,989
948,494
948,494

(*) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(단위: 백만원)

금융부채
상각후원가측정
금융부채
기타금융부채
(*)
장부금액
합 계
공정가치

매입채무 및 기타채무
467,951
-
467,951
467,951

차입금 및 사채
2,755,571
-
2,755,571
2,755,571

장단기파생상품부채
-
2,132
2,132
2,132

기타유동부채
1,113
-
1,113
1,113

기타비유동
부채

29,294
-
29,294
29,294

금융보증부채
-
998
998
998

장단기리스부채
-
6,963
6,963
6,963

합 계
3,253,929
10,093
3,264,022
3,264,022

(*) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품, 금융보증부채 및 리스부채를 포함하고 있습니다.

(2) 보고기간 종료일 현재 공정가치로 측정되는 당사의 금융상품의 공정가치 서열체 계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
11,712
936
12,648

당기손익-공정가치 측정 금융자산
7,784
-
7,867
15,651

기타금융자산
-
389
-
389

합 계
7,784
12,101
8,803
28,688

공정가치로 측정되는 금융부채:

기타금융부채
-
43,901
-
43,901

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
5,700
936
6,636

당기손익-공정가치 측정 금융자산
9,280
-
5,205
14,485

기타금융자산
-
18,989
-
18,989

합 계
9,280
24,689
6,141
40,110

공정가치로 측정되는 금융부채:

기타금융부채
-
2,132
-

2,132

상기 금융상품의 공정가치 서열체계의 수준별 내역에 대한 정의는 다음과 같습니다.

구 분
내용

수준 1
측정일에 동일한 자산이나 부채에 대해 접근할 수 있는 활성시장의 (조정하지 않은) 공시가격

수준 2
수준 1의 공시가격 외에 자산이나 부채에 대해 직접적으로나 간접적으로 관측할 수 있는 투입변수

수준 3
자산이나 부채에 대한 관측할 수 없는 투입변수

- 활성시장에서 거래되는 금융상품(예: 상장 파생상품 및 지분증권)의 공정가치는 보고기간 말의 공시된 시장가격에 기초합니다. 당사가 보유한 금융자산에 사용되는 공시된 시장가격은 현재의 매입가격입니다. 해당 금융상품은 수준 1로 분류합니다.

- 활성시장에서 거래되지 않는 금융상품(예: 비상장 파생상품)의 공정가치를 산정하는 데에는 관측할 수 있는 시장자료를 최대한으로 사용하고 기업 특유의 추정치는 가능한 한 적게 사용하는 평가기법을 사용합니다. 공정가치 산정에 사용된 모든 유의적인 투입변수를 관측할 수 있다면 해당 금융상품은 수준 2로 분류합니다.

- 관측할 수 있는 시장자료를 기초로 하지 않은 하나 이상의 유의적인 투입변수를 사용한 경우 해당 금융상품은 수준 3으로 분류합니다. 이러한 금융상품에는 비상장 지분증권이 있습니다.

(3) 위험회피목적 파생상품의 공정가치(수준 2) 측정에 사용된 평가기법 및 투입변수의 내용은 다음과 같습니다.

평가기법
관측가능한 투입변수
투입변수의 내용

할인법 현금흐름
선도환율
통화선도의 잔존기간과 일치하는 기간에 대한 보고기간 말 시장에서 공시된 선도환율에 기초함(통화선도의 잔존기간과 일치하는 기간의 선도환율이 시장에서 공시되지 않는다면 시장에서 공시된 각 기간별 선도환율에 보간법을 적용하여 통화선도의 잔존기간과 유사한 기간의 선도환율을 추정함)

할인율
보고기간 말 가중평균차입이자율로부터 도출된 수익률 곡선을 사용하여 결정함

(4) 당기 중 공정가치 서열체계 수준 3으로 측정되는 금융상품의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초

총포괄손익

매입
(발행)
매도
(결제)
기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산

936
-
-
-
-
936

당기손익-공정가치 측정 금융자산

5,205
1,898
-
3,988
(3,224)
7,867

합 계
6,141
1,898
-
3,988
(3,224)
8,803

(5) 당기와 전기 중 당사의 금융상품 범주별 순손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
당기손익

이자수익(비용)
배당금수익
평가 및 손상
대손상각
처분이익(손실)
기타

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
1,776
-
-
10,076
(2,245)
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
-
-
-
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
425
560
(1,141)
-

2,32
4

-

합 계
2,201
560
(1,141)
10,076
79
-

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(114,124)
-
-
-
(23,136)
-

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
-
-
-
(2,112)
-

기타금융부채
(348)
-
-
-
-
(8,769)

합 계
(114,472)
-
-
-
(25,248)
(8,769)

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
당기손익

이자수익(비용)
배당금수익
평가 및 손상
대손상각(환입)
처분이익(손실)
기타

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
3,209
-
-
(473)
(4,072)
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
5
-
-
-
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
1,916
520
(3,723)
-
606
-

합 계
5,125
525
(3,723)
(473)
(3,466)
-

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(129,618)
-
-
-
(24)
-

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
-
-
-
(72)
-

기타금융부채
(135)
-
-
-
-
(8,362)

합 계
(129,753)
-
-
-
(96)
(8,362)

상기 금융상품 중 현금흐름위험회피 파생상품과 관련하여 당기손익이 아닌 기타포괄손익(법인세효과 차감 전)으로 인식된 당기 이익은
3,730백만원(전기 이익: 10,148백만원)입니다(
주석
9

참조).

한편, 파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 대부분 상각후원가로 측정하는 금융부채에서 발생하고 있습니다.

11. 종속기업 및 관계기업 투자

보고기간 종료일 현재 당사의 종속기업 및 관계기업 투자 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

종 목
소재국가
지분율 (%)
당기말
전기말

종속기업 :

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
중국
100.00
99,829
99,829

Doosan Infracore China Co., Ltd.
중국
80.00
258,304
258,304

Doosan Infracore North America LLC.
미국
100.00
64,877
64,877

Doosan Infracore Japan Corp.
일본
100.00
960
960

두산밥캣 주식회사
한국
51.05
1,521,502
1,521,502

Doosan Bobcat Chile S.A.
칠레
99.99
3,369
3,369

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
(주1)

브라질
99.99
5,966
-

Doosan Infracore Norway AS (주2)
노르웨이
100.00
15,451
17,501

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.

인도
99.99

-

-

Doosan Infracore Europe s.r.o.
(주3)

체코
100.00

117

-

Doosan Infracore Europe B.V
(주3)

네덜란드
-
-
117

이큐브솔루션㈜ (주4)
한국
60.00
180
-

D20 Capital, LLC
(주5)

미국
100.00
59,916
29,005

소 계

2,030,471
1,995,464

관계기업 :

두산큐벡스 주식회사 (주6)
한국
30.56
58,575
27,582

디비씨 주식회사
한국
27.01
28,722
28,722

Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.(주7)
중국
50.00
28,163
25,640

포테닛 주식회사
한국
27.80

-

-

소 계

115,460
81,944

합 계

2,145,931
2,077,408

(주1) 당기 중 13,003백만원 추가 출자 하였으며 7,037백만원 손상처리 하였습니다.

(주2) 당기 중 변동금액은 모두 손상처리한 금액입니다.

(주3) 당기 중 Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.는 Doosan Infracore Europe B.V.를 흡수합병 하였으며, 회사명을 Doosan Infracore Europe s.r.o.로 변경하였습니다.

(주4)
당기 중 이큐브솔루션㈜ 지분 60%를 180백만원에 취득하였습니다.

(주5) 당기 중 34,974백만원 추가 출자 하였으며, 4,063백만원의 유상감자를 통해 장기 금융상품을 취득하였습니다.
(주6) 당기 중 두산큐벡스 주식회사 유상증자에 참여하여 지분 5.9%를 30,993백만원에 추가 취득 하였습니다.
(주7) 당기 중 지분 2,523백만원을 추가 취득하였으며, 지분율 변동은 없습니다.

12. 유형자산

(1) 당기와 전기 중 당사의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비 품
건설중인자산
합 계

기초
731,607
207,659
31,690
164,792
1,022
59,796
4,799
28,319
1,229,684

취득/자본적지출
-
202
1,297
3,889
87
30,192
1,515
25,469
62,651

대체
-
1,121
680
8,869
-
-
-
(26,740)
(16,070)

처분
-
-
(145)
(530)
(58)
-
(68)
-
(801)

감가상각
-
(8,240)
(2,631)
(40,955)
(266)
(21,213)
(2,155)
-
(75,460)

기말
731,607
200,742
30,891
136,065
785
68,775
4,091
27,048
1,200,004

취득원가
474,022
311,171
69,312
560,769
4,214
280,149
33,561
27,588
1,760,786

감가상각누계액
(손상차손누계액 포함)
(4,604)
(106,562)
(38,421)
(424,704)
(3,429)
(211,374)
(29,470)
-
(818,564)

재평가이익누계액
262,189
-
-
-
-
-
-
-
262,189

정부보조금
-
(3,867)
-
-
-
-
-
(540)
(4,407)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비 품
건설중인자산
합 계

기초
750,350
210,609
22,939
178,813
949
48,573
4,439
36,043
1,252,715

취득/자본적지출
666
1,627
589
13,810
350
29,910
2,195
45,840
94,987

재평가로 인한 순증가
29,977

-

-

-

-

-

-

-

29,977

대체
(14,909)
3,517
10,371
12,481
-
166
316
(49,856)
(37,914)

처분
(34,413)
(69)
(63)
(363)
(4)
(5)
(11)
(3,708)
(38,636)

손상차손
(64)
-
-
-
-
-
-
-
(64)

감가상각
-
(8,025)
(2,146)
(39,949)
(273)
(18,848)
(2,140)
-
(71,381)

기말
731,607
207,659
31,690
164,792
1,022
59,796
4,799
28,319
1,229,684

취득원가
474,022
309,848
67,683
560,131
5,497
251,705
36,636
28,319
1,733,841

감가상각누계액

(손상차손누계액 포함)

(4,604)
(98,189)
(35,993)
(395,257)
(4,475)
(191,909)
(31,837)
-
(762,264)

재평가이익누계액
262,189
-
-
-
-
-
-
-
262,189

정부보조금
-
(4,000)
-
(82)
-
-
-
-
(4,082)

당사는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부가액은

474,022
백만원입
니다. 

한편, 상기 유형자산 중 토지, 건물 및 기계장치가 당기말 현재 당사의 차입금과 관련하여 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다. 또한 상기 유형자산 중 일부가 당사의 사모사채와 관련하여 담보로 제공되어 있습
니다(주석
33
참조).

(2) 토지에 대해 적용한 재평가 모형의 내용은 다음과 같습니다.

당사는 토지에 대해 2013년부터 최초로 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 재평가금액은 재평가일의 공정가치입니다. 당기말 현재 토지의 공정가치는 당사와 관계없는 독립적인 경일감정평가법인이

2019년 11월 30일자
에 수행
한 평가에 근거하여 결정되었습니다. 경일감정평가법인은 감정평가협회의 구성원으로서 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.

토지의 공정가치는 측정대상토지의 표준지공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였습니다.

(3) 당기말 현재 토지에 대한 공정가치의 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

토지
-
-
731,607
731,607

(4) 토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

가치평가기법

유의적인 관측가능하지
않은 투입변수

관측가능하지 않은 투입변수와
공정가치측정치 간의 연관성

공시지가기준평가법

측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정

시점수정(지가변동률 등)

지가변동률 등이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)

개별요인(획지 조건 등)

획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

그 밖의 요인(지가수준 등)

지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

(5) 전기 중 토지의 재평가모형의 적용과 관련된 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

기초
취득
재평가 증가
대체
손상차손
처분
기말

750,350
666
29,977
(14,909)
(64)
(34,413)
731,607

(6) 당기와 전기 중 당사가 유형자산으로 자본화한 차입원가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

자본화된 차입원가
42
446

자본화 이자율
3.97%
4.20%

(7) 당기와 전기 중 당사의 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

제조원가
55,808
52,465

판매비와관리비
4,619
4,734

연구개발비 등
15,033
14,182

합 계
75,460
71,381

13. 무형자산

(1) 당기와 전기 중 당사의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
산업재산권

개발비

온실가스배출권
기타의무형자산
합 계

기초
3,114
133,763
2,200
43,715
182,792

내부개발
-
36,343
-
-
36,343

개별취득
-
-
3,000
2,034
5,034

대체
1,361
-
-
13,476
14,837

처분
-
-
(2,200)
(940)
(3,140)

상각
(942)
(22,834)
-
(14,564)
(38,340)

손상
-
(6,471)
-
-
(6,471)

손상차손환입
-
-
-
4,539
4,539

기말
3,533
140,801
3,000
48,260
195,594

취득원가
12,848
605,523
3,000
332,626
953,997

상각(손상차손)누계액
(9,315)
(464,722)
-
(284,366)
(758,403)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
산업재산권

개발비

온실가스배출권
기타의무형자산
합 계

기초
3,370
116,166
2,200
37,956
159,692

내부개발
-
43,488
-
-
43,488

개별취득
1
-
-
5,384
5,385

대체
635
-
-
13,651
14,286

상각
(892)
(25,128)
-
(13,276)
(39,296)

손상
-
(763)
-
-
(763)

기말
3,114
133,763
2,200
43,715
182,792

취득원가
11,487
569,180
2,200
318,056
900,923

상각(손상차손)누계액
(8,373)
(435,417)
-
(274,341)
(718,131)

(2) 온실가스 배출권

당기 및
전기 중 당사의
온실가
스 배출권 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 톤, 백만원)

구 분
당기
전기

수량
금액
수량
금액

기초
165,927
2,200
118,763
2,200

무상할당(할당취소)
(763)
-
143,361
-

매입
100,000
3,000
-
-

매각
(100,000)
(2,200)
(3,000)
-

정부제출(*)
(109,405)
-
(93,197)
-

기말
55,759
3,000
165,927
2,200

(*) 당기 정부제출 수량은 추정치이며, 20년도 사용분에 대한 정부제출은 21년도에 확정됩니다.
한편, 당기말 현재 온실가스배출권과 관련하여, 재무제표에 인식한 배출부채는 1,327백만원 입니다.

(
3) 당기말 현재 당사의
주요
개발비 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
개발자산명
장부금액
잔여상각기간(*)

개발중인 개발비
Stage5 엔진 개발 과제
12,659
-

Stage5 굴착기/휠로더 개발 과제
21,713
-

상각중인 개발비
Stage5 엔진 개발 과제
30,411
46~59개월

전자식 발전기용 엔진 개발 과제
13,277
52개월

Stage5 굴착기/휠로더 개발 과제
26,710
44~53개월

(*) 상각을 시작한 경우 잔여 상각기간을 기재하였으며, 시작하지 않은 경우 '-'으로 표시하였습니다.

(4) 당기 중 당사가 손상차손으로 인식한 무형자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

분류
개별자산
취득원가
상각 반영 
 장부가액
손상차손금액
장부금액
회수가능액
평가방법

당기
누계액

개발비
DL06 엔진 개발(주1)
5,202
2,615
297
2,615
-
사용가치

DX12 엔진 개발(주1)
13,367
13,248
6,174
6,174
7,074

합계
18,569
15,863
6,471
8,789
7,074

(주1) 개발 당시 추정치 대비 사용가치가 감소하여 관련 장부금액을 일부 손상처리 하였습니다.

(5) 당기에 당사가 손상차손환입으로 인식한 무형자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

분류
개별자산
손상차손환입금액
장부금액
회수가능액
평가방법

기타의무형자산
골프회원권(주1)
4,539
12,157
공정가치

(주1) 개별자산의 공정가치를 반영하여 회수가능액을 추정하였습니다.

(6) 당기 및 전기 중 당사가 손상차손(환입)을 인식한 손익계산서상 계정은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당 기
전기

기타영업외비용
6,471
763

기타영업외수익
(4,539)
-

합 계
1,932
763

(7) 당기와 전기 중 당사가 무형자산으로 자본화한 차입원가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

자본화된 차입원가
1,805
3,359

자본화 이자율
3.97%
4.20%

(8) 당기와 전기 중 당사의 계정과목별 무형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

제조원가
21,230
23,465

판매비와관리비
17,110
15,831

합 계
38,340
39,296

(9) 당사가 당기 중 비용으로 인식한 연구와 개발 지출액은
99,404백만원(전기:105,793백만원)입니다.

14. 투자부동산

당기와 전기 중 당사의 투자부동산 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
합 계

기초
41,518
7,613
49,131

처분
(18,286)
(5,114)
(23,400)

감가상각
-
(335)
(335)

손상차손
(2,432)
(635)
(3,067)

기말
20,800
1,529
22,329

취득원가
35,629
5,821
41,450

감가상각누계액
-
(2,526)
(2,526)

손상차손누계액
(14,829)
(1,766)
(16,595)

(2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
합 계

기초
23,232
2,635
25,867

대체
(*)

18,286
5,342
23,628

감가상각
-
(307)
(307)

손상차손
-
(57)
(57)

기말
41,518
7,613
49,131

취득원가
53,972
13,195
67,167

감가상각누계액
-
(4,451)
(4,451)

손상차손누계액
(12,454)
(1,131)
(13,585)

(*) 전기중 유형자산에서 대체되었습니다.

당기말 현재 투자부동산 중 토지의 공정가치는 28,568백만원입니다.
한편, 투자부동산과 관련하여 발생한 당기
임대수익은
1,812백만원
(전기: 1,737백만원)입니다.

15. 리스

(1) 당기와 전기 중 당사의 사용권자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
차량운반구
비 품
합 계

기초
250
4,779
1,918
12
6,959

취득
1,122
1,427
2,855
-
5,404

계약해지
-
(350)
(78)
-
(428)

감가상각
(543)
(5,005)
(1,565)
(11)
(7,124)

기말
829
851
3,130
1
4,811

취득원가
1,359
5,777
5,272
22
12,430

감가상각누계액
(530)
(4,926)
(2,142)
(21)
(7,619)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토 지
건 물
차량운반구
비 품
합 계

기초
-
-
-
-
-

회계기준변경
218
1,077
2,267
1
3,563

취득
275
4,716
1,043
22
6,056

계약해지
-
-
(191)
-
(191)

감가상각
(243)
(1,014)
(1,201)
(11)
(2,469)

기말
250
4,779
1,918
12
6,959

취득원가
493
5,793
3,119
23
9,428

감가상각누계액
(243)
(1,014)
(1,201)
(11)
(2,469)

(2) 당기와 전기 중 당사의 리스부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

기초
6,963
-

회계기준변경
-
3,563

리스료지급
(7,388)
(2,622)

리스자산의 취득(*)

5,355
6,056

계약해지
(417)
(169)

이자비용
348
135

기말
4,861
6,963

(*) 당기 신규 리스부채의 취득시, 측정에 사용된 리스이용자의 증분차입이자율은 3.6
75~
5.499%
입니다.

(3) 당기와 전기 중 당사의 계정과목별 사용권자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

제조원가
1,136
559

판매비와관리비
5,776
1,722

연구개발비 등
212
188

합 계
7,124
2,469

(4) 보고기간 종료일 현재 당사의 리스부채 만기는 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

과 목
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

리스부채
5,248
2,325
1,525
1,398
-

2) 전기말

(단위: 백만원)

과 목
계약상 명목현금흐름

합계
1년 미만
2년 이하
5년 이하
5년 초과

리스부채
7,195
6,209
668
318
-

(5) 당기와 전기 중 당사의 사용권자산에 포함되지 않는 단기리스 및 소액자산리스에서 발생한 비용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

제조원가
78
402

판매비와관리비
328
5,119

연구개발비 등
52
178

합 계
458
5,699

(6) 리스와 관련해서 손익계산서에 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

사용권자산의 감가상각비

토지
543
243

건물
5,005
1,014

차량운반구
1,565
1,201

비품
11
11

합 계
7,124
2,469

리스부채에 대한 이자비용
348
135

단기리스 및 소액자산리스료
458
5,699

(7)
당기 및 전기 중 리스의 총 현금유출은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

리스부채
7,388
2,622

단기리스 및 소액자산리스료
458
5,699

합 계
7,846
8,321

16. 매입채무 및 기타채무

보고기간 종료일 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

유동
매입채무
351,886
307,370

미지급금
99,836
133,609

미지급비용
22,291
26,972

합 계
474,013
467,951

17. 차입금 및 사채

(1) 보고기간 종료일 현재 당사의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사채종류
연이자율(%)
당기말
전기말

공모사채
1.00~4.90
1,383,800
1,158,680

사모사채
3.50~4.95
576,100
298,000

전환사채
2.81~2.87
33,900
-

신주인수권부사채
2.00
100,526
494,546

소 계
2,094,326
1,951,226

사채할인발행차금
(11,558)
(9,600)

전환사채 사채할인발행차금
(188)
-

신주인수권부 사채할인발행차금
(602)
(4,636)

전환사채 상환할증금
2,326
-

신주인수권부사채 상환할증금
15,499
76,247

전환권조정
(2,985)
-

신주인수권조정
(9,482)
(73,165)

차감 계
2,087,336
1,940,072

차감: 유동성 대체(사채할인발행차금 포함)
(612,593)
(1,037,595)

차감 계
1,474,743
902,477

(2) 보고기간 종료일 현재 당사의 장ㆍ단기차입금(유동성 포함) 내역은 다음과 같습 니다.

1) 단기차입금

(단위: 백만원)

차입금 종류
차입처
연이자율(%)
당기말
전기말

원화차입금
수출입은행 외
2.55~3.34
516,994
329,083

외화차입금
한국산업은행
3M Libor+2.53
16,320
17,367

Usance
농협은행 외
0.30~1.00
62,203
79,374

채권양도(*)
하나은행 외
-
8,106
10,013

합 계
603,623
435,837

(*) 보고기간 종료일 현재 금융상품 제거의 요건을 충족하지 못하는 매출채권의 양도와 관련한 금융부채는 각각
8,106백만원 및 10,013백만원이며, 이는 당사의 매출채권에 의하여 담보되어 있습니다.

2) 장기차입금

(단위: 백만원)

차입금종류
차입처
연이자율(%)
당기말
전기말

원화차입금
한국산업은행
2.81
24,000
30,000

한국산업은행 외
3.35~4.20
160,000
350,000

HSBC
CD 3M+2.86
30,000
-

차감 : 현재가치할인차금
(913)
(337)

차감 계
213,087
379,663

차감: 유동성 대체
(54,000)
(379,663)

차감 계
159,087
-

(3) 보고기간 종료일 현재 당사의 신주인수권부사채 및 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말 현재 당사가 발행한 신주인수권부사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분
발행일
만기일
액면이자율
보장수익율
행사기간
행사가격
발행금액

내 용
2017-08-01
2022-08-01
2.00%
4.75%
사채발행일 이후 1개월되는 
날로부터 상환기일 1개월전까지
8,030원/주
500,000백만원

① 조기상환권 조항

사채권자는
신주인수권부사채 발행일로부터 3년이 경과하는 날의 이자지급기일에 권면금액 전부 또는 일부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.
한편 조기상환권 행사에 따라 2020년 8월 3일 393,821백만원을 상환하였으며, 잔여 미청구분은 만기일에 상환 예정입니다.

② 만기상환방법
본 사채는 연 2.00%의 이율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는
사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 4.75%(3개월 복리)로 하여
잔여 사채원금
의 115.4175%를 2022년 8월 1일에 일시상환합니다.

③ 행사가격 산정
신주인수권 보유자가 신주인수권 행사청구를 하기 전에 조정전의 행사가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 주식을 발행하거나,신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하여 그 행사가격 조정에 관한 사항이 발생하는 경우에는 행사가액이 조정됩니다. 2018년 10월 31일 부로 신주인수권 행사가격은 7,620원, 2019년 4월 30일 부로 7,170원, 2019년 7월 31일 부로 6,430원으로 조정되었습니다.

2) 당기말 현재 당사가 발생한 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초
발행/상환액
행사/상각액
기말

신주인수권부사채
494,546
(393,821)
(199)
100,526

상환할증금
76,247
(60,717)
(31)
15,499

사채할인발행차금
(4,636)
2,935
1,099
(602)

신주인수권조정
(73,165)
46,209
17,474
(9,482)

장부금액
492,992
(405,394)
18,343
105,941

신주인수권대가(기타자본잉여금)
41,478
-
(5,536)
35,942

당기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 31회 신주인수권부사채의 신주인수권 11.13%가 행사되었으며, 사채원금의 1.13%가 대용납입 되었습니다. 31회 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발행된 주식수는 누적 8,476,311주입니다.

3) 당기말 현재 당사가 발행한 전환사채의 변동내역 및 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분
발행일
만기일
액면이자율
보장수익율
행사기간
행사가격
발행금액

내 용

2020-06-08

2023-06-08

2.87%

4.82%

사채발행일 이후 1년이되는 
 날로부터 상환기일 1개월전까지

6,291원/주

2,400백만원

① 조기상환권 조항

본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날인 2022년 06월 08일 및 이후 매 이자지급일에 보유하고 있는 사채의 전부 또는 일부에 대하여 그 조기상환을 청구할 수
있습니다.

② 만기상환방법
본 사채의 만기일인 2023년 06월 08일자
잔여 사채원금
의 106.2537%에 해당하는 금액을 일시 상환
합니다.

③ 행사가격 산정

본 사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 전환가격
이 조정됩니다.

구 분
발행일
만기일
액면이자율
보장수익율
행사기간
행사가격
발행금액

내 용

2020-08-03

2023-08-03

2.81%

4.96%

사채발행일 이후 1년이되는 
 날로부터 상환기일 1개월전까지

7,421원/주

31,500백만원

① 조기상환권 조항
본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날인 2022년 08월 03일 및 이후 매 이자지급일에 보유하고 있는 사채의 전부 또는 일부에 대하여 그 조기상환을 청구할 수
있습니다.

 
② 만기상환방법
본 사채의 만기일인 2023년 08월 03일자 잔여
사채원금
의 106.9085%에 해당하는 금액을 일시
상환합니다.

③ 행사가격 산정

본 사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 전환가격을 조정
합니다.

4)
당기말 현재 당사가
발
행
한
전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초
발행액
상각액
기말

전환사채
-
33,900
-
33,900

상환할증금
-
2,326
-
2,326

사채할인발행차금
-
(217)
29
(188)

전환권조정
-
(3,429)
444
(2,985)

장부금액
-
32,580
473
33,053

전환권대가(기타자본잉여금)
-
836
-
836

18.
순확정급여부채

(1) 보고기간 종료일 현재 확정급여제도하의
순확정급여부채
와 관련하여 당사의 재 무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

확정급여채무의 현재가치
227,985
221,190

사외적립자산의 공정가치(*1)
(188,837)
(175,251)

재무상태표 상 부채
39,148
45,939

(*1) 당기말 사외적립자산의 공정가치는 기존의 국민연금전환금
139
백만원 (전기말 : 139백만원)이 포함된 금액입니다.

(2) 당기와 전기 중 당사의 손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

당기근무원가
22,379
17,920

순이자비용
1,620
1,599

합 계
23,999
19,519

(3) 당기와 전기 중 당사는 퇴직급여를 아래와 같이 분류하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

매출원가
9,887
7,955

판매비와 관리비
8,069
6,767

연구개발비 등
6,043
4,797

합 계
23,999
19,519

(
4)
당기와 전기 중 당사의 확정급여채무의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

기초
221,190
174,155

당기근무원가
22,379
17,920

계열사 전입
378
3,490

계열사 전출
(1,732)
(616)

이자비용
4,667
5,183

확정급여채무의 재측정요소 :

- 인구통계적가정의 변동으로 인한 
 보험수리적손익
3,142
11

- 재무적가정의 변동으로 인한 
 보험수리적손익
(9,637)
17,665

- 기타사항에 의한 효과
(8,621)
9,494

급여지급액
(3,781)
(6,112)

기말
227,985
221,190

(5) 당기와 전기 중 당사의 사외적립자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

기초
175,251
128,674

사외적립자산의 기대수익
3,047

3,584

계열사 전입
312
2,037

계열사 전출
(443)
(338)

사외적립자산의 재측정요소
(1,016)
421

사용자의 기여금
14,000
44,400

급여지급액
(2,314)

(3,527)

기말
188,837
175,251

당기 및 전기 중 사외적립자산의 실제손
익은 각각

2,031백만원
및

4,005백만원입니다.
한편, 확정급여제도와 관련하여 2021년도에 납입할
것으로 예상되는 사용자 기여금은
36,798백만원
입니다.

(6) 당기와 전기 중 당사가 사용한 주요 보험수리적 가정은 다음과 같습니다.

(단위: %)

구 분
당 기
전 기

할인율
2.60
2.20

미래임금상승률
근로자 4.00
 임원 1.40
근로자 4.00 
임원 2.30

(7) 보고기간 종료일 현재 당사의 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

정기예금
188,837
175,251

(8) 당기말 현재 주요 가정의 변동에 따른 확정급여채무의 민감도 분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

금 액
비 율
금 액
비 율

할인율 :

1% 증가
(22,688)
(9.90%)
(19,286)
(8.66%)

1% 감소
26,780
11.81%
22,438
10.21%

임금상승률 :

1% 증가
24,769
10.93%
21,421
9.75%

1% 감소
(21,513)
(9.38%)
(18,830)
(8.46%)

(9) 당기말 현재 당사의 확정급여채무 가중평균만기는 11.04

년
입니다.

19. 충당부채

당기와 전기 중 당사의 주요 충당부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
기 초
증 가
감 소
기 말
차감: 유동성
비유동성

판매보증충당부채
58,428
34,581
(37,752)
55,257
(55,257)
-

(2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
기 초
증 가
감 소
기 말
차감: 유동성
비유동성

판매보증충당부채
50,673
52,126
(44,371)
58,428
(58,428)
-

당사는 품질보증, 하자보수 및 그에 따른 사후 서비스 등으로 인하여 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 보증기간 또는 하자보수기간 및 과거 경험율 등을 기초로 추정하여 충당부채로 계상하고 있습니다. 

20. 자본금 및 자본잉여금

당기 중 당사의 자본금 및 자본잉여금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

일자
변동내역
주식수
자본금
주식발행초과금
신주인수권 대가
전환권 대가
기타자본잉여금

2020.01.01
기초
208,161,279주
1,040,806
148,609
41,478
-
(66,290)

2020.03.25
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
153

2020.03.31
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
42

2020.05.31
신주인수권의 행사
186주
1
-
-
-
-

2020.06.30
신주인수권의 행사
1,188,379주
5,941
2,512
(846)
-
-

2020.06.30
전환사채의 발행
-
-
-
-
70
-

2020.06.30
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
66

2020.07.31
신주인수권의 행사
3,558주
18
5
(3)
-
-

2020.07.31
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
27

2020.08.31
신주인수권의 행사
753,570주
3,768
1,593
(537)
-
-

2020.08.31
전환사채의 발행
-
-
-
-
766
-

2020.09.30
신주인수권의 행사
3,157,703주
15,789
6,728
(2,249)
-
-

2020.10.31
신주인수권의 행사
1,397,857주
6,989
2,906
(996)
-
-

2020.10.31
주식선택권의 취소
-
-
-
-
-
226

2020.11.30
신주인수권의 행사
1,250,188주
6,251
2,642
(890)
-
-

2020.12.31
신주인수권의 행사
18,905주
95
43
(15)
-
-

2020.12.31
당기말
215,931,625주
1,079,658
165,038
35,942
836
(65,776)

한편, 당사가 발행할 주식의 총수는 400,000,000주이고, 발행한 주식수는 보통주식 215,931,625주(전기말 : 208,161,279주)이며 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당기말 현재 당사의 발행주식 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식은 505주(전기말: 505주)입니다.

21. 기타자본항목

(1) 보고기간 종료일 현재 당사의 기타자본항목의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

자기주식
(2)
(2)

자기주식처분손실
(7,909)
(7,909)

주식선택권
1,169
1,682

합 계
(6,742)
(6,229)

(2) 주식기준보상

당사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다. 주식선택권은 주주총회결의일로부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있습니다. 이로 인하여 당사의 발행할 주식의 총수는 당기말 현재 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

부여시점
구 분
발행할 주식수
행사기간
행사가격
부여일 현재
추정공정가치

2011.03.25
주식선택권-7차
11,700
2014.03.25~2021.03.24
30,700
16,800

2012.03.30
주식선택권-8차
37,100
2015.03.30~2022.03.29
22,300
11,951

2013.03.29
주식선택권-9차
33,300
2016.03.29~2023.03.28
15,700
8,477

2014.03.21
주식선택권-10차
38,300
2017.03.21~2024.03.20
13,600
6,436

합 계
120,400

당기 중 당사의 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다.

구 분
발행할 주식수(단위: 주)
평가금액(단위: 백만원)

기 초
취 소
기 말
기 초
증 감
기 말

주식선택권-6차
14,500
(14,500)
-
153
(153)
-

주식선택권-7차
13,300
(1,600)
11,700
223
(27)
196

주식선택권-8차
39,400
(2,300)
37,100
471
(27)
444

주식선택권-9차
38,200
(4,900)
33,300
324
(41)
283

주식선택권-10차
79,400
(41,100)
38,300
511
(265)
246

합 계
184,800
(64,400)
120,400
1,682
(513)
1,169

주식선택권의 부여로 전기에 보상비용으로 계상된 금액은 없으며, 당기와 당기 이후에 인식될 보상원가는 없습니다.

당사는 주식선택권에 대하여 공정가치접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는 바,동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

구 분
무위험이자율(*)
기대행사기간
예상주가변동성
기대배당수익률

주식선택권-7차
4.19%
6.5년
58.01%
1.07%

주식선택권-8차
3.80%
6.5년
57.96%
0.44%

주식선택권-9차
2.57%
6.5년
54.12%
0.21%

주식선택권-10차
3.27%
6.5년
42.29%
0.00%

(*) 무위험이자율은 5년 및 10년 만기 국고채의 유통수익률을 기준으로 산정하였 습니다.

22. 기타포괄손익누계액

(1) 당기와 전기 중 당사의 기타포괄손익누계액의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구분
현금흐름위험회피 
파생상품평가손익
유형자산
재평가잉여금
합계

기초
2,326
178,261
180,587

증가
2,827
-
2,827

감소
-
(2,667)
(2,667)

기말
5,153
175,594
180,747

2) 전기

(단위: 백만원)

구분
현금흐름위험회피 
파생상품평가손익
유형자산
재평가잉여금
합계

기초
(5,366)
151,534
146,168

증가
7,692
26,727
34,419

감소
-
-
-

기말
2,326
178,261
180,587

(2) 보고기간 종료일 현재 당사의 기타포괄손익누계액 항목 중 자본에 직접 반영된 기타포괄손익 구성요소와 관련한 법인세효과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

세전 금액
이연법인세자산
(부채)
세후 금액
세전 금액
이연법인세자산
(부채)
세후 금액

파생상품평가손익
6,798
(1,645)
5,153
3,068
(742)
2,326

유형자산재평가이익
231,654

(56,060)

175,594

235,173
(56,912)
178,261

합 계
238,452

(57,705)

180,747

238,241
(57,654)
180,587

23. 이익잉여금

(1) 보고기간 종료일 현재 당사의 이익잉여금 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

미처분이익잉여금
111,946
136,449

(2) 당기 및 전기 중 당사의 이익잉여금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

1.
기초 이익잉여금

136,449
101,840

2. 당기순이익
(손실)

(37,858)
53,024

3. 이익잉여금에 직접 인식된 확정급여제도 재측정요소
10,688
(20,276)

4. 유형자산재평가잉여금 대체
2,667
1,861

5. 기말 이익잉여금
111,946
136,449

(3) 당기와 전기 중 당사의 이익잉여금의 처분(안)은 다음과 같습니다.

제 21 기
2020년 1월 1일
부터
제 20 기
2019년 1월 1일
부터

2020년 12월 31일
까지
2019년 12월 31일
까지

처분예정일

2021년 3월
25일

처분확정일

2020년 3월
24
일

(단위: 백만원)

과 목
당 기
전 기

Ⅰ. 미처분이익잉여금

111,946

136,449

1. 전기이월미처분이익잉여금
136,449

101,840

2. 당기순이익(손실)
(37,858)

53,024

3. 확정급여제도 재측정요소
10,688

(20,276)

4. 토지재평가 이익잉여금
2,667

1,861

Ⅱ. 이익잉여금 처분액

-

-

Ⅲ. 차기이월미처분이익잉여금(Ⅰ+Ⅱ)

111,946

136,449

24. 수익

(1) 당기와 전기 중 당사의 수익 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

1. 고객과의 계약에서 생기는 수익:

수익의 유형:

- 제품/상품매출
2,648,905
3,039,032

- 기타매출
44,826
54,576

소 계
2,693,731
3,093,608

수익인식 시기:

- 한시점에 이행
2,603,728
2,971,603

- 기간에 걸쳐 이행
90,003
122,005

소 계
2,693,731
3,093,608

2. 고객과의 계약 외 수익:

- 임대매출
21,000
21,494

- 위험회피손익
(2,393)
(12,918)

소 계
18,607
8,576

합 계
2,712,338
3,102,184

(2) 계약부채

보고기간 종료일 현재 당사가 인식하고 있는 계약부채는 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분

당기말

전기말

환불부채
5,546
6,036

판매보증/Incentive 등
31,160
36,563

운송ㆍ보험용역

3,022
2,517

합 계
39,728
45,116

25. 비용의 성격별 분류

당기와
전기 중 당사의 비용의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

재고자산 매입액(원재료 및 상품)
1,795,050
2,124,489

재고자산의 변동
22,235
(15,392)

종업원급여
309,972
302,106

감가상각비 및 기타상각비
121,259
113,453

기타비용
374,460
399,341

합 계
2,622,976
2,923,997

26. 판매비와관리비

당기와 전기 중 당사의 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

급여
97,894
82,156

퇴직급여
8,069
6,767

복리후생비
19,196
20,741

도서인쇄비
395
439

운반및보관료
1,641
1,853

통신비
3,938
3,810

수도광열비
2,469
2,930

수선유지비
1,693
1,280

보험료
777
583

감가상각비
4,954
4,965

사용권자산상각비
5,776
1,722

무형자산상각비
17,110
15,831

경상개발비
99,404
105,793

광고선전비
26,825
32,950

판매수수료
56,006
48,545

세금과공과
2,707
3,108

여비와교통비
1,687
7,900

제수수료
33,405
38,307

교육훈련비
4,794
6,246

대손상각비
(환입)

(1,489)
(1,668)

기타
19,764
27,475

합 계
407,015
411,733

27. 금융손익

당기와 전기 중 당사의 금융손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

금융수익:

이자수익
2,201
5,125

배당금수익
31,266
56,819

외환차익
47,949
44,308

외화환산이익
19,284
22,949

파생상품거래이익
857
401

금융보증수익
1,724
1,968

금융수익 합계
103,281
131,570

금융비용:

이자비용
(114,472)
(129,753)

외환차손
(38,093)
(33,859)

외화환산손실
(47,204)
(25,117)

파생상품거래손실
(2,112)
(72)

채무상환손실
(23,136)
(24)

금융보증비용
(10,493)
(10,329)

금융비용 합계
(235,510)
(199,154)

순금융비용
(132,229)
(67,584)

28. 기타영업외수익 및 기타영업외비용

당기와 전기 중 당사의 기타영업외수익 및 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

기타영업외수익:

장단기투자증권평가이익
393
8

장기투자증권처분이익
1,467
205

유형자산처분이익
474
106

투자부동산처분이익
2,307
-

무형자산처분이익
745
-

무형자산손상차손환입

4,53
9

-

잡이익

11,12
3

9,940

소 계
21,048
10,259

기타영업외비용:

매출채권처분손실
(2,245)
(4,072)

단기투자증권평가손실
(1,496)
(3,200)

장기투자증권평가손실
(38)
(531)

기타의대손상각비(환입)
8,587
(2,141)

유형자산처분손실
(278)
(3,874)

유형자산손상차손
-
(64)

투자부동산처분손실
(25)
-

투자부동산손상차손
(3,067)
(57)

무형자산처분손실
(20)
-

무형자산손상차손
(6,471)
(763)

기부금
(8,914)
(8,643)

잡손실 등
(402)
(10,845)

소 계
(14,369)
(34,190)

합 계
6,679
(23,931)

29. 법인세비용

(1) 당기와 전기 중 당사의 법인세비용(수익)으로 반영된 당기법인세 및 이연법인세의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

당기법인세
209
(457)

이연법인세
(3,042)
19,059

총법인세비용
(2,833)
18,602

자본에 가감된 법인세비용
(4,584)
2,628

법인세비용
(수익)

(7,417)
21,230

(2) 이연법인세자산과 부채는 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 법적 권한이 있고, 동일한 과세당국과 관련되어 있을 때 상계되며, 당기와 전기 중 당사의 이연법인세자산과 부채의 변동은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
기 초
증 감
기 말

정부출연선수금
1,068
70
1,138

대손충당금
2,391
(934)
1,457

하자보수충당금
14,763
(787)
13,976

순확정급여부채
10,966
(1,492)
9,474

관계기업투자
(18,191)
3,426
(14,765)

압축기장충당금
(3,715)
-
(3,715)

토지재평가이익
(123,604)
1,781
(121,823)

파생상품자산(부채)
(742)
(903)
(1,645)

이월결손금
99,082
(693)
98,389

기타
32,892
2,574
35,466

합 계
14,910
3,042
17,952

2) 전 기

(단위: 백만원)

구 분
기 초
증 감
기 말

정부출연선수금
1,229
(161)
1,068

대손충당금
2,750
(359)
2,391

하자보수충당금
12,828
1,935
14,763

순확정급여부채
11,007
(41)
10,966

관계기업투자
(19,194)
1,003
(18,191)

압축기장충당금
(3,715)
-
(3,715)

토지재평가이익
(117,100)
(6,504)
(123,604)

파생상품자산(부채)
1,713
(2,455)
(742)

이월결손금
105,054
(5,972)
99,082

기타
39,397
(6,505)
32,892

합 계
33,969
(19,059)
14,910

(3) 보고기간 종료일 현재 당사가 이연법인세자산으로 인식하지 않은 차감할 일시적 차이 내역은 다음과 같습니다.(종속기업 및 관계기업투자 제외)

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

이월결손금
790,711
727,438

차감할 일시적 차이 등
97,573
66,224

세액공제 이월액
11,498
5,591

이연법인세자산에 대한 미래 실현가능성은 일시적 차이가 실현되는 기간동안 과세소득을 창출할 수 있는 회사의 능력, 전반적인 경제환경과 산업에 대한 전망 등 다양한 요소들에 달려 있습니다. 당사는 주기적으로 이러한 사항들을 검토하고 있습니다.

(4) 보고기간 종료일 현재 당사의 종속기업 및 관계기업투자와 관련하여 이연법인세 자산으로 인식되지 않은 일시적차이는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기말
전기말

종속기업
259,228
206,892

(5) 당기와 전기 중 당사의 법인세비용차감전순이익(손실)과 법인세비용(수익)간의 관계는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

법인세비용차감전순이익(손실)
(45,275)
74,254

각 나라의 법인세율로 계산된 법인세비용(수익)
(10,957)
17,970

조정사항

비일시적차이
1,489
12,759

이연법인세 미인식 효과
(6,840)
(8,185)

세액공제
-
(1,317)

법인세 추납액(환급액)
(947)
1,490

이연법인세 미인식 이월결손금
9,837
-

기타
1
(1,487)

법인세비용(수익)
(7,417)
21,230

평균유효세율(법인세비용/법인세비용차감전순이익)
- (*)
29%

(*) 당기에는 법인세수익이 발생하여 산출하지 아니하였습니다.

30. 주당이익(손실)

(1) 기본주당순이익(손실)

기본주당순이익(손실)은 당사의 보통주 당기순이익(손실)을 자기주식 등을 제외한 가중평균유통보통주식수로 나누어 산정하였습니다.

당기와 전기 중 당사의 기본주당순손익은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구 분
당 기
전 기

보통주 당기순이익(손실)
(37,858,070,037)
53,024,292,515

÷ 가중평균유통보통주식수
(주1)

210,466,058
208,160,644

기본주당순이익(손실)
(180)
255

(주1)
당기 및 전기 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당 기
전 기

기초발행주식수(*)
208,160,774
208,157,572

신주인수권의 행사
2,305,284
3,072

가중평균유통보통주식수
210,466,058
208,160,644

(*)자기주식수를 차감한 주식수 입니다.

(2) 희석주당순이익(손실)

당기 및 전기 희석주당이익(손실)은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분

당기

전기

조정전 보통주 당기순이익(손실)
(37,858,070,037)
53,024,292,515

조정:
-
-

조정후 보통주 당기순이익(손실)
(37,858,070,037)
53,024,292,515

조정후 가중평균유통보통주식수
(*)

210,466,058
210,607,775

희석주당이익(손실)
(180)
252

(*) 희석주당이익(손실) 계산을 위한 조정후 가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당기
전기

조정전 가중평균유통보통주식수
210,466,058
208,160,644

신주인수권부사채
-
2,447,131

조정후 가중평균유통보통주식수
210,466,058
210,607,775

당기 및 전기에 반희석 효과로 인해 희석주당이익을 계산할 때 고려하지 않았지만, 잠재적으로 미래에 기본주당이익(손실)을 희석할 수 있는 주식선택권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당기
전기

신주인수권

69,101,364

-

전환사채(주2)
4,626,207
-

주식 선택권
120,400
184,800

(주2) 당기 중 전환사채 4,626,207주가 발행되었습니다.

31. 배당금

당사는 당기 중 배당금을 지급하지 아니하였습니다.

32. 우발
부
채와 약정사항

(1) 당기말 현재 당사가 피소되어 계류중인 소송 사건의 청구금액은 14,500백만원(Doosan Infracore China Co., Ltd.의 주식매매대금 청구 제외)이며, 동 소송의 최종결과 및 그 영향을 당기말 현재 예측할 수 없습니다.

(2) 2011년에 외부투자자는 당사의 종속기업인 Doosan Infracore China Co., Ltd.의주식 20%를 3,800억원에 매입하였으며, 당사와의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 당사는 당사 보유 주식을 공동 매각하는 것이 원칙이지만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 주식을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다.

외부투자자는 2015년 11월 주식 매입을 요청하면서 매매대금지급을 구하는 소송을 제기한 바 있습니다. 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 당사의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였으나, 대법원(2021년 1월 14일, 사건번호 2018다223054)은 이러한 원심의 판단에 법리 오해의 잘못이 있다고 지적한 당사의 주장을 받아들여원심을 파기하고 이 사건을 서울고등법원에 환송하였습니다.

당사가 대법원에서 승소함에 따라 두산밥캣 주식회사의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권은 해지되었습니다(2021년 1월 20일).

(3) 당기말 현재 당사는 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등

1,114,818
백만원
의 여신한도약정을 유지하고 있습니다.

(4) 주요 차입약정

당기말 현재 당사가 발행한 사채는 57회 해외사채 USD 300,000천, 67회 해외사채 USD 300,000천이며, 동 사채의 지급보증인인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 또한, 당사가 보유한 두산밥캣주식회사의 주식 11,362,886주 및 13,884,989주가 각각 상기 사채의 담보로 제공되었으며, 기준가격에 미달하는 경우 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

당사가 한국산업은행 외 4개사로부터 차입한 차입금 160,000백만원에 대하여 두산밥캣주식회사의 주식 8,595,047주가 담보로 제공되어있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 또한, 당사가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 2개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB0 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

당사가 발행한 61회 사채 50,000백만원에 대하여 당사가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

당사가 SC은행과 체결한 차입 약정 100,000백만원에 대하여 당사의 종속기업인 두산밥캣주식회사의 주식 3,650,000주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

당사가 미즈호은행과 체결한 차입 약정 60,000백만원에 대하여 당사가 공인 신용평가기관의 평가에 따른 신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는약정을 포함하고 있습니다.

(5) 당기말 현재 당사가 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 아니하여 계속 인식하고 있는 자산관련 금융부채는 8,106백만원입니다.

(6) 지급보증

당기말 현재 당사와 관련된 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

보증회사
피보증회사
지급보증 제공액
원화 상당액

당사
Doosan Infracore North America LLC.
USD 31,090
33,826

Doosan Infracore Norway AS.
NOK 12,853
1,639

Doosan Infracore Europe s.r.o.

EUR 58,000
77,618

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
CNY 264,226
44,115

Doosan Infracore China Co., Ltd.
USD 80,000
87,040

CNY 343,000
57,267

합 계
301,505

한편, 당기말 현재 당사는 한국산업은행으로부터 57회 및 67회 각 해외사채 USD 300,000천에 대하여 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한 금융기관으로부터 수출 등과관련한 계약이행보증금 등으로 USD 422천의 지급보증을, 서울보증보험 및 자본재공제조합으로부터 계약 및 하자 등에 대해 총 8,595백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다. 해당 보증과 관련하여, 자본재공제조합에 출자금 100백만원을 담보로 제공하고 있습니다.

(7) 기타약정사항

당사는 디비씨주식회사와 체결한 분당두산타워 임차계약을 2021년 1월
중
해지하고, 주식회사 분당두산타워위탁관리부동산투자회사와 신규 임차계약을 체결하였습니다.

33. 담보제공자산

(1) 당기말 현재 당사가 장ㆍ단기차입금 등과 관련해 금융기관 등에 대한 담보제공한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국산업은행
토지, 건물, 기계장치(*)
KRW 211,200
USD 15,000

KRW 371,112
USD 95,025
DM 84,000

한국수출입은행
재고자산
KRW 150,000
KRW 195,000

유베스트제오차
토지, 건물 등
KRW 80,000
KRW 96,000

(*) 당사의 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(2) 당사의 관계기업인 디비씨주식회사가 두산분당센터 건립을 위해 체결한 375,000백만원 규모의 PF 대출계약에 대해 당사가 보유 중인 디비씨주식회사의 주식 572,658주(담보금액 28,722백만원)을 담보로
제공하였으며, 동 제공 담보는 2021년 1월 해지되었습니다.

34. 특수관계자 거래

(1) 특수관계의 성격

구 분
회사명

최상위지배기업
(주)두산

차상위지배기업
두산중공업(주)

종속기업

두산밥캣(주) 및 그 종속기업,Doosan Infracore North America LLC., Doosan Infracore China Co., Ltd.,Doosan Infracore (China) Investment Co.,Ltd., Doosan Infracore Japan Corp.,Doosan Bobcat Chile S.A., Doosan Infracore Norway AS,

Doosan Infracore Europe s.r.o.

, D20 Capital, LLC 등

공동기업 및 관계기업
두산큐벡스, 디비씨 주식회사,Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd. 등

기타 특수관계자(*)
두산건설, 오리콤, 두산베어스 등

(*) 기업회계기준서 제1024호 특수관계자 범위에 포함되지 않으나 독점규제 및 공 정거래법
에 따른 동일한 대규모기업집단 소속회사가 포함되어 있습니다. 

(*) 당기 중 (주)두산솔루스, ㈜네오플럭스는 특수관계자에서 제외 되었습니다.

(2) 당기와 전기 중 당사와 특수관계자간 중요한 거래 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
매출
유무형자산의
매각
기타수익
매입
유무형자산의
매입
기타비용
사용권자산
취득

최상위지배기업
60,281
499
260
57,904
7,811
43,111
2,193

차상위지배기업
584
-
13
-
-
-
-

종속기업
1,251,660
25,629
1,853
100,590
-
2,102
-

공동기업 및 관계기업
78
-
793
576
77
10,026
-

기타특수관계자
1,484
-
763
7,356

1,646

28,293

70

합 계
1,314,087
26,128

3,682

166,426
9,534
83,532
2,263

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
매출
유무형자산의
매각
기타자산의 매각
기타수익
매입
유무형자산의
매입
기타비용
사용권자산
취득

최상위지배기업
67,340
2
-
6
71,743
6,795
46,002
4,238

차상위지배기업
835
-
-
-
-
-
1
-

종속기업
1,483,960
-
3,401
2,471
151,232
-
2,508
-

공동기업 및 관계기업
37
-
-
-
167
-
9,470
-

기타특수관계자
835
-
-
1,144
-
15,864
33,237
139

합 계
1,553,007
2
3,401
3,621
223,142
22,659
91,218
4,377

(3) 보고기간 종료일 현재 당사와 특수관계자간 주요 채권, 채무 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구 분
매출채권
기타채권
대여금
매입채무
기타채무
리스부채

최상위지배기업
23,680
4,045
-
5,564
5,188
1,872

차상위지배기업
-
-
-
-
-
-

종속기업
401,591
20,390
2,970

29,848

4,664
-

공동기업 및 관계기업
10
7,362
-
69
590
-

기타특수관계자
-
17,133
-
28,736
315
24

합 계
425,281
48,930
2,970
64,217
10,757

1,896

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분
매출채권
기타채권
매입채무
기타채무
리스부채

최상위지배기업
10,910
3,701
5,538
7,632
4,238

차상위지배기업
-
76
-
454
-

종속기업
404,414
25,383
30,479
14,830
-

공동기업 및 관계기업
-
3,668
-
561
-

기타특수관계자
133
14,738
3,443
3,156
139

합 계
415,457
47,566
39,460
26,633
4,377

(4) 당기와 전기 중 특수관계자에 대한 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
특수관계자명
대여 거래
지분 거래
배당거래

대여
회수
출자
유상감자
수익
지급

종속기업
두산밥캣㈜
-
-
-
-
30,706
-

종속기업
Doosan Infracore North America LLC.
14,257
14,257
-
-
-
-

종속기업
Doosan Infracore Norway AS
3,085
-
-
-
-
-

종속기업
D20 Capital, LLC(주1)
-
-
34,974
4,063
-
-

종속기업
이큐브솔루션㈜(주2)
-
-
180
-
-
-

종속기업

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA

(주3)

-
-
13,003
-
-
-

공동기업 및 관계기업
Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.(주4)

2,523

공동기업 및 관계기업
두산큐벡스㈜(주5)
-
-

30,99
3

-
-
-

합 계
17,342
14,257

81,67
3

4,063
30,706
-

(주1) 당기 중 34,974백만원 추가 출자 하였으며, 4,063백만원의 유상감자를 통해 장기 금융상품을 취득하였습니다.

(주2)
당기 중 이큐브솔루션㈜ 지분 60%를 180백만원에 취득하였습니다.

(주3) 당기 중 13,003백만원 추가 출자 하였습니다.

(주4) 당기 중 지분 2,523백만원을 추가 취득하였으며, 지분율 변동은 없습니다.

(주5) 당기 중 두산큐벡스 주식회사 유상증자에 참여하여 지분 5.9%를 30,993백만원에 추가 취득 하였습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
특수관계자명
대여 거래
지분 거래
배당거래

대여
회수
출자
유상감자
수익

종속기업
Doosan Infracore North America LLC.
-
4,165
-
-
-

종속기업
Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
-
-
-
3,405
-

종속기업
두산밥캣㈜
-
-
-
-
56,294

종속기업
D20 Capital, LLC(주1)
-
-
29,006
-
-

공동기업 및 관계기업
Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.
-
-
12,913
-
-

디비씨 주식회사(주2)
-
-
14,730
-
-

합 계
-
4,165
56,649
3,405
56,294

(주1) 전기 중 Doosan Ventures, LLC가 D20 Capital, LLC로 명칭을 변경하였습니다.
(주2) 특수관계자가 보유한 디비씨 주식회사 지분 중 일부를 매입한 건으로, 차상위지배기업인 두산중공업㈜으로부터 11,948백만원, 기타특수관계자인 두산건설㈜로부터 2,782백만원 매입하였습니다.

(5) 당사가 당기 중 특수관계자와 체결한 리스계약은
2,263
백만원(전기: 4,377백만원)이며,특수관계자에 지급한 리스료는 4,883백만원(전기: 133백만원)입니다.

(6) 당기말 현재 당사가 특수관계자를 위해 제공하고 있거나 제공받고 있는 지급보증 및 담보의 내역은
각각
주석

32 및
33

에
기재
되어 있습니다.

(7) 당사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임 원, 비등기임원 및 각 사업부문장 등을 경영진으로 판단하였으며, 당기와 전기 중 주요 경영진에 대한 보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

종업원급여
17,276
23,068

퇴직급여
1,125
1,009

합 계
18,401
24,077

35. 현금흐름표

(1) 당기와 전기의 영업활동 현금흐름 중 조정 및 순운전자본의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당 기
전 기

조정:

1. 법인세수익(비용)
(7,417)
21,230

2. 배당금수익
(31,266)
(56,819)

3. 금융수익
(71,654)
(28,836)

4. 금융비용
239,702
166,705

5. 퇴직급여
23,999
19,519

6. 감가상각비
75,795
71,688

7. 무형자산상각비
38,340
39,296

8. 사용권자산상각비
7,124
2,469

9. 유형자산처분이익
(474)
(106)

10. 투자부동산처분이익
(2,307)
-

11. 무형자산처분이익
(745)
-

12. 유형자산처분손실
302
3,874

13. 유형자산손상차손
-
64

14. 무형자산처분손실
20
-

15. 무형자산손상차손
6,471
763

16. 무형자산손상차손환입
(4,539)
-

17. 투자부동산손상차손
3,067
57

18. 단기투자증권평가손실
1,496
3,200

19. 장기투자증권처분이익
(1,467)
(205)

20. 장기투자증권평가이익
(393)
(8)

21. 장기투자증권평가손실
38
531

22. 종속기업및관계기업투자주식손상차손
9,087
12,516

23. 종속기업및관계기업투자주식손상차손환입
-
(99)

24. 기타 수익, 비용
1,020
27

합 계
286,199
255,866

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

영업활동으로 인한 자산부채의 변동:

1. 매출채권의 증감
50,850
(103,938)

2. 기타채권의 증감
828
24,618

3. 재고자산의 증감
22,504
(15,392)

4. 기타유동자산의 증감
7,959
(10,830)

5. 기타비유동자산의 증감
(3,754)
(149)

6. 매입채무의 증감
44,941
(79,726)

7. 기타채무의 증감
(13,355)
(8,336)

8. 충당부채의 증감
(3,251)
(597)

9. 기타유동부채의 증감
(6,078)
48

10. 퇴직금의 지급
(3,781)
(6,112)

11. 사외적립자산의 증감
(11,686)
(40,874)

12. 기타비유동부채의 증감
(1,288)
(3,603)

합 계
83,889
(244,891)

(2) 당사의 현금흐름표는 간접법에 의해 작성되었으며, 당기 및 전기 중 현금의 유입과 유출이 없는 주요한 거래는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

유형자산 취득관련 미지급금의
증감

(9,458)
417

(3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용

1) 당기

당기 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
당기초
현금흐름
비현금 변동
당기말

환율변동
공정가치
변동
기타 변동

단기차입금
435,838
165,916
1,869
-
-
603,623

장기차입금
(유동성 포함)

379,663
(167,380)
-
794
10
213,087

사채
(유동성 포함)

1,447,080
534,940
(40,440)
6,762
-
1,948,342

신주인수권부사채
(유동성 포함)

492,991
(428,519)
-
18,550
22,919
105,941

전환사채

-
32,581
-
472
-
33,053

리스부채
6,963
(7,388)
-
348
4,938
4,861

사채 위험을 회피하기 위해 보유하는 부채
(12,770)
25,050
37,978
(8,450)
1,966
43,774

재무활동으로부터의 총부채
2,749,765
155,200
(593)
18,476
29,833
2,952,681

2) 전기

전기 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분
전기초
현금흐름
비현금 변동
전기말

환율변동
공정가치
변동
기타 변동

단기차입금
717,770
(300,391)
(2,218)
-
20,676
435,837

장기차입금
(유동성 포함)

509,714
(137,390)
-
1,467
5,871
379,662

사채
(유동성 포함)

983,221
448,616
9,360
5,883
-
1,447,080

신주인수권부사채
(유동성 포함)

466,179
4
-
26,830
(22)
492,991

리스부채
-
(2,487)
-
-
9,450
6,963

사채 위험을 회피하기 위해 보유하는 부채
1,756
6,781
(9,998)
(8,214)
(3,095)
(12,770)

재무활동으로부터의 총부채
2,678,640
15,133
(2,856)
25,966
32,880
2,749,763

36. 보고기간 후 사건

당사의 최대주주인 두산중공업 주식회사는 2021년 2월 5일자 이사회 결의에 따라 당사가 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산, 부채, 인력, 계약관계를 분리한 이후 두산중공업 주식회사가 보유하는 당사 보통주 등을 매각하기로 결정하였습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

1. 연결재무정보 이용상의 유의점

가.
연결대상회사의 변동현황

(1) 제 21기

회 사 명
변동여부
변동사유

Doosan Infracore Europe B.V.
연결제외
흡수합병

Doosan Infracore Hunan Corp.
신규연결편입
신규설립법인

Doosan Infracore Beijing Corp.
신규연결편입
신규설립법인

이큐브솔루션㈜

신규연결편입
신규설립법인

※당기 중 Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.는 Doosan Infracore Europe B.V.를 흡수합병 하였으며, 회사명을 Doosan Infracore Europe s.r.o.로 변경하였습니다.

2)
제
20기

회 사 명
변동여부
변동사유

Doosan International Luxemburg S.a r.l.
연결제외
청산

Doosan Techno Holding Co., Ltd.
연결제외
청산

Doosan Infracore Europe S.A.
연결제외
청산

Doosan Benelux SA.
연결제외
청산

D20 Capital, LLC
신규연결편입
신규설립법인

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
신규연결편입
신규설립법인

Clue Insight Inc.
신규연결편입
신규설립법인

Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.
신규연결편입
신규설립법인

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
신규연결편입
신규설립법인

(3) 제 19기

회 사 명
변동여부
변동사유

Doosan Holdings Europe Ltd.
연결제외
흡수합병

케이에스디제일차 주식회사
신규연결편입
신규약정체결

Doosan Infracore Bobcat Ireland Ltd.
연결제외
청산

Doosan International Italia S.r.L
연결제외
청산

케이에스디제일차 주식회사
연결제외
약정해지

Bobcat Lyon SAS
연결제외
흡수합병

나. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계처리 및 가정

(1) 연결재무제표 작성기준

연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국에서 채택된 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 연결재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은
주석 3
에서 설명하고 있습니다.

1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서 

연결회사
는 2020년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시', 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 개정 - 중요성의 정의

중요성의 정의를 명확히 하였습니다. 정보를 누락하거나 잘못 기재하거나 불분명하게 하여 주요 이용자의 의사결정에 영향을 줄 것으로 합리적으로 예상할 수 있다면 그 정보는 중요합니다.
해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정 - 사업의 정의

사업의 정의를 충족하기 위해서는 산출물의 창출에 유의적으로 기여하는 투입물과 실질적인 과정이 반드시 포함되어야 하며, 산출물에서 원가 감소에 따른 경제적 효익은 제외하였습니다. 또한, 취득한 총자산의 대부분의 공정가치가 식별가능한 단일 자산 또는 비슷한 자산의 집합에 집중되어 있는 경우에는 사업의 취득이 아니라고 간주할 수 있는 선택적 집중테스트가 추가되었습니다.
해
당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 이자율지표 개혁

이자율지표 개혁으로 인한 불확실성이 존재하는 동안 위험회피회계 적용과 관련하여예외규정을 추가하였습니다. 예외규정에서는 예상현금흐름의 발생가능성이 매우 높은지, 위험회피대상항목과 위험회피수단 사이의 경제적 관계가 있는지, 양자간에 높은 위험회피효과가 있는지를 평가할 때, 위험회피대상항목과 위험회피수단이 준거로하고 있는 이자율지표는 이자율지표 개혁의 영향으로 바뀌지 않는다고 가정합니다.
해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2)
연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서

및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제 1116호 '리스' 개정 - 코로나19 (COVID-19) 관련 임차료 면제ㆍ할인ㆍ유예에 대한 실무적 간편법

실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등(rent concession)이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있으며, 이로 인해 당기손익으로 인식된 금액을 공시해야 합니다. 동 개정사항은 2020년 6월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시', 제 1104호 ‘보험계약’ 및 제 1116호 ‘리스’ 개정 - 이자율지표 개혁

이자율지표 개혁과 관련하여 상각후원가로 측정되는 금융상품의 이자율지표 대체시 장부금액이 아닌 유효이자율을 조정하고, 위험회피관계에서 이자율지표 대체가 발생한 경우에도 중단 없이 위험회피회계를 계속할 수 있도록 하는 등의 예외규정을 포함하고 있습니다. 동 개정사항은 2021년 1월 1일 이후에 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 ‘사업결합’ 개정 - 개념체계의 인용

인식할 자산과 부채의 정의를 개정된 재무보고를 위한 개념체계를 참조하도록 개정되었으나, 기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 및 해석서 제2121호 ‘부담금’의 적용범위에 포함되는 부채 및 우발부채에 대해서는 해당 기준서를 적용하도록 예외를 추가하고, 우발자산이 취득일에 인식되지 않는다는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1016호 ‘유형자산’ 개정 - 의도한 사용 전의 매각금액

기업이 자산을 의도한 방식으로 사용하기 전에 생산된 품목의 판매에서 발생하는 수익을 생산원가와 함께 당기손익으로 인식하도록 요구하며, 유형자산의 취득원가에서 차감하는 것을 금지하고 있습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인한 재무제
표의 영향을 검토 중에 있습니다.

- 기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 개정 - 손실부담계약: 계약이행원가

손실부담계약을 식별할 때 계약이행원가의 범위를 계약 이행을 위한 증분원가와 계약 이행에 직접 관련되는 다른 원가의 배분이라는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

- 한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020

한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

·기업회계기준서 제1101호 ‘한국채택국제회계기준의 최초 채택’: 최초채택기업인 종속기업

·기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’: 금융부채 제거 목적의 10% 테스트 관련 수수료

·기업회계기준서 제1116호 ‘리스’: 리스 인센티브

·기업회계기준서 제1041호 ‘농립어업’: 공정가치 측정

- 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’ 개정 - 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된 경우는 제외됩니다. 동 개정사항은 2023년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다.
연결회사는 동 개정으로 인한 재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

(2) 연결

지배기업이 작성하는 연결재무제표는
기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 따라 작성하고 있으며,
지배기업과 지배기업(또는 그 종속기업)이 지배하고 있는 모든 종속기업의 재무제표를 통합하고 있습니다.

1) 종속기업 

종속기업은 연결회사가 지배력을 보유한 모든 회사(구조화된 회사를 포함)입니다. 연결회사는 회사에 대한 관여로 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리가 있고 자신의 힘으로 그러한 이익에 영향을 미치는 능력이 있을 때 회사를 지배합니다. 힘은 관련활동(즉, 피투자자의 이익에 유의적으로 영향을 미치는 활동)을 지시하는 현재의 능력입니다. 힘은 일반적으로 보유지분의 의결권을 고려하여 평가될 수 있으나 과거의 의결 양상을 비롯한 여러 요소들을 고려해야 하며, 계약상 약정에 기인하는 경우도 있습니다. 연결회사의 이익이 피투자 회사의 성과에 따라 달라질 가능성이 있는 경우 변동이익에 노출되거나 변동이익에 대한 권리를 가지게 됩니다.

종속기업의 재무제표는 지배력을 획득한 시점부터 지배력을 상실하는 시점까지 연결재무제표에 포함되어 있습니다.

연결회사의 사업결합은 취득법으로 회계처리 됩니다. 이전대가는 취득과 관련하여 취득일에 제공한 자산, 발행한 지분증권, 인수하거나 발생시킨 부채의 공정가치의 합으로 측정하고 있습니다. 이전대가는 조건부 대가 지급약정으로부터 발생하는 자산 및 부채의 공정가치를 포함하고 있습니다. 사업결합으로 취득한 식별가능자산ㆍ부채및 우발부채는 취득일의 공정가치로 최초 측정하고 있습니다.
연결회사는 취득일 현재 피취득자에 대한 비지배지분을 피취득자의 식별가능한 순자산 중 비지배지분의 비례적 지분 또는 취득일의 공정가치 중 하나의 방법으로 측정하고 있습니다.

이전대가와 피취득자에 대한 비지배지분의 금액, 그리고 단계적으로 이루어지는 사업결합의 경우 취득자가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치 합계액이 취득한 피취득자의 식별가능한 순자산의 공정가액을 초과하는 금액은 영업권으로 인식하며, 미달하는 경우 모든 취득 자산과 인수 부채의 식별을 재검토하고, 재검토 이후에도 계속해서 남는 금액은 염가매수차익으로 취득일에 즉시 당기손익으로 인식합니다.

연결회사 내의 기업간에 발생하는 거래와 잔액, 미실현이익 및 미실현손실은 제거됩니다. 종속기업의 회계정책은 연결회사가 채택한 정책과의 일관성 있는 적용을 위하여 필요한 부분은 변경하여 적용하고 있습니다.

한편, 연결회사는 비지배지분과의 거래를 연결회사의 지분 소유자와의 거래로 회계처리하고 있습니다. 비지배지분으로부터의 지분 취득에 따른 이전대가와 종속기업의순자산의 장부금액 중 취득한 지분에 해당하는 금액과의 차이는 자본거래로 회계처리합니다. 지배력을 상실하지 않는 한 비지배지분과의 지분거래로부터 발생하는 소유지분변동은 자본거래로 회계처리합니다. 한편, 지배기업이 종속기업에 대한 지배력을 상실하면서, 이전의 종속기업에 대한 투자자산을 보유하는 경우에 상실한 날의 공정가치로 측정함에 따라 발생한 회계처리 차이는 당기손익으로 인식합니다.

2) 관계기업과 공동기업에 대한 투자
 
관계기업은 연결회사가 유의적인 영향력을 행사할 수 있으나 지배력은 없는 회사로서, 일반적으로 의결권 있는 주식의 20% 이상 50% 이하를 소유하고 있는 경우에 해당되며, 공동기업투자는 연결회사가 계약상의 약정에 의하여 경제활동에 대한 지배력을 공유하고 있는 피투자회사로, 경제활동에 대한 전략적 재무정책과 영업정책에 관한 의사결정에 지배력을 공유하고 있는 당사자(참여자) 전체의 동의가 필요합니다.

관계기업과 공동기업투자(이하, "관계기업 등") 투자지분은 최초에 취득원가로 인식하고, 취득후에는 지분법을 사용하여 회계처리하고 있습니다. 연결회사의 관계기업 등 투자금액은 취득 시 식별된 영업권을 포함하며, 손상차손누계액 차감 후 금액으로표시합니다.

관계기업 등 투자의 취득 이후 발생하는 관계기업 손익에 대한 연결회사의 지분에 해당하는 금액은 당기손익으로 인식하고, 관계기업의 잉여금의 변동액 중 연결회사의 지분에 해당하는 금액은 잉여금에 인식합니다. 취득 후 누적변동액은 투자금액의 장부금액에서 조정합니다. 관계기업의 손실에 대한 연결회사의 지분이 기타 무담보 채권을 포함한 관계기업투자금액과 동일하거나 초과하게 되면 연결회사는 의무가 있거나 관계기업을 대신하여 지불하여야 하는 경우를 제외하고는 더 이상의 손실을 인식하지 않습니다.
또한 관계기업 투자에 대한 객관적인 손상의 징후가 있는 경우 관계기업 투자의 회수가능액과 장부금액과의 차이는 손상차손으로 인식됩니다. 연결회사는 지분법을 적용하기 위하여 관계기업의 재무제표를 이용할 때, 유사한 상황에서 발생한 동일한 거래나 사건에 대하여
연결회사가 적용하
는 회
계정책과 동일한 회계정책이 적용되었는지 검토하여 필요한 경우 관계기업의 재무제표를 조정합니다.

연결회사와 관계기업 등 간의 거래에서 발생한 미실현이익은 연결회사의 관계기업 등에 대한 지분에 해당하는 부분을 제거하고 있습니다. 미실현손실도 그 거래가 이전된 자산이 손상되었다는 증거를 제시하지 않는 경우 동일하게 제거되고 있습니다.

관계기업 등의 회계정책은 연결회사의 회계정책과의 일관성을 위해 필요한 경우 변경하여 적용하고 있습니다. 
 
연결회사는 해외 소재 관계기업 등의 외화표시 재무제표는 해외사업장 외화환산을 준용하여 환산한 후 지분법을 적용하고 있습니다. 원화 환산 자산에서 부채를 차감한금액과 자본 금액과의 차이 중 연결회사의 지분에 상당하는 금액은 지분법자본변동(기타포괄손익누계액)으로 처리하고 있습니다.

(3) 외화 환산

1) 기능통화와 표시통화

연결회사는 연결회사 내 개별기업의 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 각 회사의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화("기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다.

연결재무제표 작성 시 표시통화는 지배기업의 기능통화인 원화(KRW)입니다.

2)
외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련되거나 보고기업의 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.

차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다. 

비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부, 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익, 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

3) 연결회사 등의 외화환산

연결회사의 표시통화와 다른 기능통화를 가진
모든 해외사업장(지배기업과 다른 국가에서 또는 다른 통화로 영업활동을 하는 종속기업, 관계기업, 공동기업투자 및 지점을 의미함)의
경영성과와 재무상태는 다음과 같은 방법으로 연결회사의 보고통화로 환산하고 있습니다.

① 연결재무상태표의 자산과 부채는 보고기간 종료일 현재의 마감환율로 환산하고 있습니다. 

② 연결손익계산서의 수익과 비용은 해당기간의 평균환율로 환산하고 있습니다. 다만, 이러한 평균환율이 거래일의 전반적인 누적환율효과에 대한 합리적인 근사치가 아닐 경우에는 해당 거래일의 환율로 환산하고 있습니다. 

③ 위 ①, ②의 환산에서 발생하는 외환차이는 별도의 자본항목으로 인식하고 있습니다.

해외사업장에 대한 순투자 및 그러한 투자에 대한 위험회피 수단으로 지정된 차입금또는 기타 통화상품에서 발생하는 외환차이는 자본항목으로 인식하고 있습니다. 해외사업장의 일부 또는 전부 처분으로 인하여 지배력을 상실하는 경우, 자본항목으로 인식한 순투자에 대한 외환차이는 연결손익계산서의 처분손익의 일부로 인식하고 있습니다.

해외사업장의 취득에서 발생하는 영업권과 공정가치 조정액은 취득하는 피투자회사의 자산ㆍ부채로 간주하며, 마감환율로 환산하고 있습니다.

(4) 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금 등 매우 유동적인 단기 투자자산을 포함하고 있습니다. 당좌차월은 연결재무상태표상 '단기차입금'계정에 포함됩니다.

(5) 금융자산

1) 분류

연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다. 

 - 당기손익-공정가치 측정 금융자산
 - 기타포괄손익-공정가치
측정
금융자산
 - 상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다. 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

2) 인식과 측정

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채
무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함
됩니다. 외환손익은 '
금융수익' 또는 '금융비용'
으로 표시하고 손상차손은
'기타비용'
으로 표시합니다.

(다) 당기손익-공정가
치 측
정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '
기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시합니다.

② 지분상품

연결회사는 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '기타수익 또는 기타비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

3) 손상

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

4)
제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

연결회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에
'차입금
'으로 분류하고 있습니다.

5) 금융상품의 상계

금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다.
법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

(6) 금융부채

1) 분
류 및 측정

연결회사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 당기손익-공정가치 측정 금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품은 기타금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상
'

매입채무및기타채무
', '
차입금
'

등으로 표시됩니다.

2) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

3)
금융보증부채

금융보증계약은 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정 채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 발행자가 특정금액을 지급하여야 하는 계약입니다.

금융보증부채는 공정가치로 최초 측정하며, 당기손익인식항목으로 지정되지 않았다면 다음 중 큰 금액으로 후속측정하여야 합니다. 

①
금융상품의 손상규정에 따라 산정한 손실충당금

②
최초 인식금액에서 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 인식한 이익누계액을 차감한 금액

(7) 복합금융상품

연결회사가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로 각각 분류하고 있습니다. 연결회사에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다. 복합금융상품의 부채요소는 최초 인식 시에는 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 복합금융상품의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다. 복합금융상품의 자본요소가 아닌 파생상품의 특성에 해당하는 경우 내재파생상품으로 보아 동일한 파생상품에 대한 시장가격 또는 합리적인 평가모형에 따라 산출된 공정가치를 이용하여 공정가치로 인식하고, 후속기간의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

(8) 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가
정상영업주기
이내에 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 매출채권은 최초에 공정가치로 인식하며, 개별분석과 과거의 대손경험율에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

(9) 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 재고자산의 원가는 고정 및 변동제조간접비를 포함하며, 재고자산 분류별로 가장 적합한 방법으로 재고자산으로 배분되고 있습니다. 연결회사는 재고자산을 총평균법(미착품은 개별법)에 의해 산정된 취득원가를 연결재무상태표가액으로 하고 있으며, 연중 계속기록법에 의하여 수량 및 금액을 계산하고 매 기말 실지재고조사를 실시하여 그 기록을 조정하고 있습니다. 

연결회사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산순실현가능가치(제품, 상품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다.연결회사는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

(10) 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는, 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다.자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 연결회사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지는 감가상각을 하지 않으며, 그 외 유형자산은 자산의 취득원가에서잔존가치를 차감한 금액에 대하여 아래에 제시된 경제적 내용연수에 걸쳐 해당 자산에 내재되어 있는 미래 경제적 효익의 예상 소비 형태를 가장 잘 반영한 정액법으로 상각하고 있습니다.

유형자산의 감가상각은 아래의 추정 내용연수에 따라 이루어집니다.

구분
내용연수
구분
내용연수

건물
20~40년
차량운반구
3~10년

구축물
10~20년
공구와기구
3~10년

기계장치
3~15년
비품
3~14년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.

매 회계연도 말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토 결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

(11) 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화하고 있습니다.

영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산을 제외한 기타의 무형자산은 사용 가능한 시점부터 잔존가치를 영("0")으로 하여 아래의 내용연수 동안 정액법으로 상각하고 있습니다. 다만, 회원권 등에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용년수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다. 

구분
내용년수

산업재산권
5~10년

개발비
3~12년

기타무형자산
3~7년

사업결합을 통해 취득한 영업권은 취득시점에 취득하는 종속기업의 식별가능 순자산에 대한 연결회사의 지분에 해당하는 공정가치를 초과하여 지급한 대가에 해당되며,종속기업 취득으로 인한 영업권은 무형자산에 포함되어 있습니다. 영업권은 상각은 않으나, 매년 손상검사를 하고 원가에서 손상차손누계액을 차감한 가액으로 표시하고 있습니다. 영업권에 대한 손상차손은 환입하지 않습니다. 이 때, 영업권은 손상검사 목적으로 현금창출단위로 배부하고 있으며, 그 배부는 영업권이 발생한 사업결합으로 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 식별된 현금창출단위나 현금창출단위집단에 대하여 이루어지며, 이는 영업부문에 따라 결정됩니다.

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 연결회사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발 관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다.이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 회계연도 말에 재검토하 고, 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한지를 매 회계기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

(12) 투자부동산

임대수익이나 시세차익 또는 두가지 모두를 얻기 위하여 보유하고 있는 투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정합니다. 투자부동산은 최초 인식 이후 원가법에 의해 평가되고 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 투자부동산 중 토지에 대하여는 감가상각을 하지 않으며, 건물은 내용연수 40년을 적용하여 정액법으로 상각하고 있습니다.

투자부동산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토하고 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.

(13) 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

(14) 비금융자산의 손상

영업권과 같은 비한정내용연수를 가진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각하는 자산의 경우는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때마다 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 손상을 측정하기 위한 목적으로자산은 별도로 식별 가능한 현금흐름을 창출하는 가장 하위 수준의 집단(현금창출단위)으로 그룹화하고 있습니다. 손상차손을 인식한 경우, 영업권 이외의 비금융자산은매 보고기간 말에 손상차손의 환입가능성을 검토하고 있습니다.

(15) 매입채무와 기타채무

매입채무와 기타채무는 연결회사가 보고기간말 전에 재화나 용역을 제공받았으나 지급되지 않은 부채입니다. 매입채무와 기타채무는 지급기일이 보고기간 후 12개월후가 아니라면 유동부채로 표시되었습니다. 해당 채무들은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정됩니다.

(16) 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가치로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 연결손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간 종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

(17) 퇴직급여비용

연결회사의 퇴직연금제도는 확정기여제도와 확정급여제도로 구분됩니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 연결재무상태표에 계상된 부채는 보고기간 말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의공정가치를 차감하고 미인식과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정됩니다. 확정급여채무의현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가유사한 우량회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고 있습니다. 보험수리적 가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간에 연결포괄손익계산서의 기타포괄손익으로 인식하고 즉시 이익잉여금으로 반영하며, 또한, 제도의 변경에 따라 발생한 모든 과거근무원가를 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

연결회사는 확정기여형퇴직급여제도에 대한 기여금은 종업원이 이에 대하여 지급받을 자격이 있는 용역을 제공한 때 비용으로 인식하고 있습니다.

(18) 충당부채 및 우발부채

연결회사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다. 매 보고기간 말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간 말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고있습니다. 제 3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에따라 연결손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

(19) 파생상품

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '
기타영업외수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'
으로 손익계산서에 인식됩니다.

·인식된 자산이나 부채 또는 확정계약의 공정가치 변동에 대한 위험회피 (공정가치 위험회피)

·인식된 자산이나 부채 또는 발생가능성이 매우 높은 예상거래의 현금흐름 변동에 대한 위험회피 (현금흐름 위험회피)

·해외사업장에 대한 순투자에 대한 위험회피 (순투자 위험회피)

연결회사는 위험회피의 개시시점에 위험회피수단이 위험회피대상의 현금흐름의 변동을 상쇄할 것으로 기대되는지를 포함하여 위험회피수단과 위험회피대상의 경제적 관계를 문서화합니다.

위험회피수단인 파생상품의 전체 공정가치는 위험회피대상의 잔여 만기가 12개월보다 길 경우 비유동자산이나 부채로 분류되고, 12개월 이하인 경우 유동자산이나 유동부채로 분류됩니다. 위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품부채는 결제일에 따라 유동과 비유동으로 구분되고, 파생상품자산은 예상만기에 따라 유동과 비유동으로 구분됩니다.

(20) 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다. 

(21) 주식기준보상

연결회사는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 

(22) 수익인식

연결회사는 기준서 제1115호에 따라 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 → ⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.

1) 수행의무의 식별
연결회사는 고객과의 제품 판매계약에서 재화 판매 외 별도로 제공하는 용역은 계약을 분리하여 수행의무를 식별합니다. 고객과 제품 판매계약 체결 당시, 법정 보증기간 등을 고려하여 제품별, 고객별 표준 보증기간을 산정하고 있습니다. 표준 보증기간을 경과한 후에도 제품의 품질에 대한 추가적인 보증을 제공하거나, 고객이 추가 보증을 별도로 구매할 수 있는 선택권이 있는 경우 그 보증은 별도의 수행의무로 식별하여 수익을 인식합니다.

2) 한 시점에 이행하는 수행의무
재화의 판매에 따른 수익은 재화가 구매자에게 인도되는 시점에 인식하고 있습니다. 재화의 인도는 재화가 특정 장소로 이전되고, 재화의 진부화와 손실에 대한 위험이 구매자에게 이전되며, 구매자가 판매 계약에 따라 재화의 수령을 승인하거나 그 승인기간이 만료되거나 또는 연결회사가 재화의 수령 승인 요건이 충족되었다는 객관적인 증거를 가지는 시점이 되어야 발생합니다.

3) 반품권이 있는 판매
기준서 제1115호 적용 시 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상하는기대값 방법을 사용하여 변동 대가를 추정하고, 반품기한이 경과할 때 이미 인식한 누적 수익금액 중 유의적인 부분을 되돌리지 않을 가능성이 매우 높은 금액까지만 변동대가를 거래가격에 포함하여 수익을 인식합니다. 기업이 받았거나 받을 대가 중에서 권리를 갖게 될 것으로 예상하지 않는 금액은 환불부채로 계상합니다.

(23) 정부보조금

정부보조금은 보조금의 수취와 정부보조금에 부가된 조건의 준수에 대한 합리적인 확신이 있을 때 공정가치로 인식됩니다. 자산관련보조금은 자산의 장부금액을 계산할 때 차감하여 표시되며, 수익관련보조금은 이연하여 정부보조금의 교부 목적과 관련된 비용에서 차감하여 표시됩니다.

(24) 법인세비용과 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성되어 있습니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액을 제외하고는 당기손익으로 인식합니다. 기타포괄손익이나 자본의 특정 항목과 관련된 경우에는 해당 법인세를 각각 기타포괄손익이나 자본에서 직접 부가하거나 차감하여 인식합니다.

법인세비용은 법인세법 등의 법령에 의하여 각 회계연도에 부담할 법인세 및 법인세에 부가되는 세액의 합계이며 전기 이전의 기간과 관련된 법인세부담액을 당기에 인식하는 법인세추납액 또는 환급액이 포함됩니다. 연결회사의 당기 법인세부채는 보고기간 말까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율을 사용하여 계산합니다. 연결회사는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 인해 발생하는 일시적차이에대해 자산부채법을 적용하여 이연법인세를 인식하고 있습니다. 다만, 사업결합 이외의 거래에서 자산, 부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식하지 아니하고 있습니다.

이연법인세는 관련 이연법인세자산이 실현되고 이연법인세부채가 결제될 때 적용될 것으로 예상되는 보고기간 말에 제정되었거나 실질적으로 제정될 세율과 세법을 적용하여 인식하고 있습니다.

연결회사가 종속기업, 관계기업 및 공통기업투자와 관련된 가산할 일시적차이에 대하여 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이들 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적차이에 대하여 일시적차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세자산의 장부금액은 매 보고기간 말에 검토하고, 이연법인세자산의 전부 또는 일부가 회수될 수 있을 만큼 충분한 과세소득이 발생할 가능성이 더 이상 높지 않은 경우 이연법인세자산의 장부금액을 감소시킵니다.

(25) 주당이익

기본주당이익은 주주에게 귀속되는 연결손익계산서상 연결당기순이익을 보고기간 동안의 연결회사의 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정한 것입니다. 희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을 고려하여 주주에게 귀속되는 연결당기순이익을 보고기간 동안의 지배기업의 가중평균 유통보통주식수와 가중평균 잠재적희석증권주식수로 나누어 산정한 것입니다. 잠재적희석증권은 희석효과가 발생하는 경우에만 희석주당이익의 계산에 반영됩니다.

(26) 매각예정자산

연결회사는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다.

(27) 리스

- 리스제공자 회계정책

연결회사가 리스제공자인 경우 운용리스에서 생기는 리스수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식합니다. 운용리스 체결 과정에서 부담하는 리스개설직접원가를 기초자산의 장부금액에 더하고 리스료 수익과 같은 기준으로 리스기간에 걸쳐 비용으로 인식합니다. 각 리스된 자산은 재무상태표에서 그 특성에 기초하여 표시하였습니다. 연결회사는 새 리스기준서의 적용에 따라 리스제공자로서 보유하는 자산에 대한 회계처리를 조정할 필요가 없었습니다.

- 리스 이용자 회계정책

계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 연결회사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다.
그러나 연결회사가 리스이용자인 부동산 리스의 경우 리스요소와 비리스요소를 분리하지 않고 하나의 리스요소로 회계처리하는 실무적 간편법을 적용하였습니다.

리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.

연결회사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 연결회사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을산정합니다.

리스에서 생기는 자산과 부채는 최초에 현재가치기준으로 측정합니다. 리스부채는 다음 리스료의 순현재가치를 포함합니다.

-
받을 리스 인센티브를 차감한 고정리스료(실질적인 고정리스료 포함)

-
개시일 현재 지수나 요율을 사용하여 최초 측정한, 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료

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잔존가치보증에 따라 연결회사(리스이용자)가 지급할 것으로 예상되는 금액

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연결회사(리스이용자)가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격

-
리스기간이 연결회사(리스이용자)의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액

또한 리스부채의 측정에는 상당히 확실한(reasonably certain) 연장선택권에 따라 지급될 리스료를 포함합니다.

리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.

연결회사는 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료의 경우 지수나 요율이 유효할 때까지 리스부채에 포함하지 않는 변동리스료의 잠재적 미래 증가 위험에 노출되어 있습니다. 지수나 요율에 따라 달라지는 리스료의 조정액이 유효한 시점에서 리스부채를 재평가하고 사용권자산을 조정합니다.

각 리스료는 리스부채의 상환과 금융원가로 배분합니다. 금융원가는 각 기간의 리스부채 잔액에 대하여 일정한 기간 이자율이 산출되도록 계산된 금액을 리스기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다.

사용권자산은 다음 항목들로 구성된 원가로 측정합니다.

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리스부채의 최초 측정금액

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받은 리스 인센티브를 차감한 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료

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리스이용자가 부담하는 리스개설직접원가

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복구원가의 추정치

사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 연결회사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.
연결회사는 유형자산으로 표시된 토지와 건물을 재평가하지만 연결회사가 보유하고 있는 사용권자산인 건물에 대해서는 재평가모형을 선택하지 않았습니다.

단기리스와 모든 소액자산 리스와 관련된 리스료는 정액 기준에 따라 당기손익으로 인식합니다.

(2
8)
부문별 보고

부문별 재무정보의 영업부문은 연결회사의 경영진에게 보고되는 보고자료와 동일한 방식으로 보고되고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다.

(2
9
) 온실가스 배출권 할당 및 거래제도 관련 회계처리

연결회사는 배출권을 무형자산으로 분류하며 정부로부터 무상으로 할당받은 배출권은 영(0)으로 측정하고 매입한 배출권은 배출권의 취득을 위한 지급한 대가인 원가로측정하고 있습니다. 또한 정부로부터 해당 이행연도와 관련하여 무상으로 할당받은 배출권이 당기에 발생한 배출부채에 따른 의무를 이행하는데 충분한 경우에는 배출부채를 영(0)으로 측정하며, 다만 무상할당 배출권 수량을 초과하는 배출량에 대해서는 부족분에 해당하는 배출부채의 이행에 소요될 것으로 예상되는 지출에 대한 보고기간 말 현재의 최선의 추정치로 배출부채를 측정하고 있습니다.

(30)

연결재무제표의 발행승인일과 승인자

연결회사의 당기 연결재무제표는 2021년 2월 8일
자 이
사회에서
발행 승인
되었으며, 2021
년 3
월 25일자 정기주주총회에서 최종 승인될 예정입니다.

다. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요원천

연결재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 연결회사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을 유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) COVID-19의 영향

2020년도 중 COVID-19의 확산을 차단하기 위하여 전세계적으로 이동 제한을 포함한 다양한 예방 및 통제가 시행되고 있으며, 그 결과 전세계 경제가 광범위한 영향을 받고 있습니다. 또한, COVID-19에 대처하기 위한 다양한 형태의 정부지원정책이 발표되고 있습니다. COVID-19로 인한 영향과 정부지원정책에 따른 추정 불확실성이 존재하며, 향후 변동대가의 추정치, 매출채권의 회수가능성, 충당부채의 인식 등에 미칠 영향이 당기말 현재 합리적으로 추정될 수 없으므로 이로 인한 영향은 당기재무제표에 반영되지 않았습니다.

(2) 판매보증충당부채

연결회사는 관련 수익을 인식하는 때에 제품에 대한 보증을 제공하고 있습니다. 연결회사는 매 보고기간 말에 보증충당부채를 미래와 현재의 보증의무를 수행하는데 필요하다고 판단되는 최선의 추정치로 계상하고 있습니다. 복잡한 기술을 사용한 새로운 제품을 계속해서 출시하고 있으며 해당지역의 관계법령 및 관행에 따라 이러한 회계 추정치는 미래의 회계기간에 추가적인 충당금을 설정하도록 변경될 수 있습니다.

(3) 영업권의 손상

연결회사는 매년 영업권의 손상 발생여부에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 현금창출단위의 회수가능가액은 사용가치와 공정가치 중 큰 금액에 근거하여 산출됩니다. 이러한 계산과정은 회계추정을 요구하고 있습니다.

(4) 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금 설정

매출채권 및 기타채권에 대한 손상차손금액을 산정하기 위해 현재 채권의 연령, 과거대손경험 및 기타 경제ㆍ산업환경요인들을 고려하여 대손발생액을 추정하고 있습니다.

(5) 개발비의 손상 

연결회사는 매 보고기간말에 자본화된 개발비에 대한 사업성, 기술적 실현가능성 및 미래경제적 효익의 유입가능성 등을 검토하여 손상검토를 수행하고 있습니다. 자본화된 개발비에 대한 손상 징후 검토나 회수가능액 계산 과정에는 경영진의 회계추정과 판단을 포함하고 있습니다.

(6) 수익인식 - 매출에서 차감되는 항목

연결회사는 고객에게 제공하는 프로모션 및 인센티브 등을 매출에서 차감하고 있으며, 발생한 매출과 관련된 매출 차감항목이 미정산된 경우 해당 금액은 발생기준으로
인식되고 있습니다. 프로모션 및 인센티브 등의 미정산 금액은 판매시점에 누적된 경험에 기초하여 기대값을 추정하고 있으며, 연결회사의 수익은 예측된 매출 차감항목에 영향을 받습니다.

라
.
최근 3사
업연도 중 합병, 분할, 자산양수도, 또는 영업양수도

(1) 자산 양수 및 영업양수

연결회사의 종속회사인 두산밥캣주식회사는 2019년 중 이
사회에서 Clark Equipment 
company(서울지점)이 (주)두산 및 두산중공업(주)가 보유한
두산그룹
종합기술원 
지분 일부를 취득하는 것에 대하여 승인하였습니다.

(단위: 백만원)

구분

계약일자
취득금액

(주)두산
2019.04.16
46,346

두산중공업(주)
2019.04.16
39,509

합계
-
85,855

※ 종속회사간의 합병, 분할등의 내용은'I. 회사의 개요' '2. 회사의 연혁' '아. 종속회사의 변경'항목을 참고하시기 바랍니다.

마

. 한
국채택국제회계기준으로의 전환

2010년 12월 31일에 종료하는 연차재무제표는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 작성되었으나, 2010년 1월 1일을 한국채택국제회계기준의 전환일로 하고 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택'을 적용하여 재작성하였습니다.

(1) 회계정책의 주요 차이

연결회사가 선택한 한국채택국제회계기준 하의 회계정책과 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 하의 회계정책간의 주요한 차이는 다음과 같습니다.

1) 한국채택국제회계기준의 최초 채택

연결회사가 한국채택국제회계기준서에 대한 면제조항으로 선택적으로 적용한 사항은 다음과 같습니다.

① 사업결합: 전환일 이전에 발생한 사업결합거래에 대해 기업회계기준서 제1103호 (사업결합)의 규정을 소급하여 적용하지 아니함

② 간주원가로서의 공정가치: 연결회사는 전환일에 토지에 대하여 과거회계기준 및 과거 자산재평가법에 따라 재평가된 금액을 전환일의 간주원가로 사용함

③ 차입원가: 연결회사는 2010년 1월 1일 이후의 적격자산과 관련된 차입원가를 자본화하고 있음
④ 누적환산차이: 전환일 이전에 발생한 모든 해외사업장에 대한 누적환산차이를 '영(0)'으로 간주함
⑤ 관계회사에 대한 투자: 전환일에 관계회사에 대한 투자에 대하여 과거회계기준에 따른 장부금액을 전환일의 간주원가로 사용함

2) 종업원급여

연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 의하여 임직원 퇴직금 지급규정에 따라 보고기간 종료일 현재 1년 이상 근속한 전 임직원이 일시에 퇴직할 경우에 지급하여야 할 퇴직금 총 추계액을 퇴직급여충당부채로 설정하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 보험수리적 방법에 따라 퇴직급여채무를 계상하였습니다.

3) 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가매수차익

연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가매수차익을 최초 발생연도부터 일정기간 동안 정액법으로 상각 또는 환입하였습니다. 한국채택국제회계기준에서는 영업권 또는 염가매수차익을 상각 또는 환입하지 않으며, 영업권에 대해서는 매년 손상검사를 수행하고 염가매수차익은 당기손익으로 인식합니다.

4) 금융자산양도

연결회사는 매출채권 등 금융자산을 금융기관에 양도하는 경우 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 회사가 금융자산에 대한 통제권을 이전한 것으로 보아 매각거래로 인식하고 있었으나, 한국채택국제회계기준에서는 금융기관에 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상을 대부분 보유하고 있는 경우 금융자산을 제거하지 않고 금융부채로 인식합니다.

5) 이연법인세

연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 이연법인세자산 및 이연법인세부채를 관련된 항목의 재무상태표상의 분류에 따라 유동ㆍ비유동으로 구분하며, 재무상태표상 항목과 관련되지 않은 경우에는 예상소멸시기에 따라 유동ㆍ비유동항목으로 구분 표시하였습니다. 한국채택국제회계기준에서는 이연법인세자산 및 이연법인세부채는 비유동항목으로 표시하여야 합니다.

또한, 연결회사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 종속회사 등에 대한 투자자산의 장부금액과 세무가액의 차이인 일시적차이에 대해 하나의 일시적차이로 보아 이연법인세자산 또는 이연법인세부채의 인식여부를 판단하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 일시적차이의 소멸방법에 따라 이연법인세자산 또는 이연법인세부채를 인식합니다.

6) 전환우선주

연결회사는 금융상품을 법적형식이 아닌 실질에 따라 연결재무상태표에 분류하고 있으며, 이에 따라 연결회사가 발행한 전환우선주는 특정 조건을 만족하는 경우 상환금액의 공정가치를 금융부채로 인식합니다.

7) 금융보증채무

연결회사는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 발행자가 특정금액을 지급하여야하는 금액을 측정하여 금융부채로 인식합니다.

(2) 연결대상회사의 변동

전환일 기준 한국채택국제회계기준의 도입으로 인한 연결대상 종속회사의 증감내역은 다음과 같습니다.

구분
내 역
법 인 명

증가
종전 주식회사의외부감사에관한법률(이하 "외감법")시행령 제1조의3 제2항 1호에 의거 직전사업연도말의 자산총액이 100억원에 미달하여 연결재무제표 작성대상 종속회사에서 제외되었으나, 한국채택국제회계기준에서는 연결대상기업에 포함됨
Doosan Infracore Logistics Europe GmbH
Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA

감소
종전 외감법 시행령 제1조의3 제1항 1호에 의거 의결권있는 주식을 50%초과 소유하여 연결대상기업에 포함되었으나, 한국채택국제회계기준에서는 조인트벤처로 판단되어 연결대상기업에서 제외됨
Doosan Infracore Xinjiang Machinery Co., Ltd.

(3) 전환 시 재무상태, 재무성과와 현금흐름에 미치는 영향

1) 2010년 1월 1일(전환일) 현재 재무상태 조정내역
 (단위 : 백만원)

구 분
참 조
자 산
부 채
자 본

한국채택국제회계기준 이전의 회계기준

10,737,961
8,194,920
2,543,041

조정사항:

종업원급여
(1) 2)
-
7,886
(7,886)

무형자산
(1) 3)
128,434
-
128,434

금융자산 양도
(1) 4)
132,772
132,772
-

전환우선주의 부채 분류
(1) 6)
-
1,187,803
(1,187,803)

금융보증채무
(1) 7)
-
6,279
(6,279)

연결범위의 변동
(2)
(21,930)
(20,051)
(1,879)

기타

92,982
-
92,982

조정사항에 따른 법인세효과
(1) 5)
(29,818)
(129,874)
100,056

조정액 합계

302,440
1,184,815
(882,375)

한국채택국제회계기준

11,040,401
9,379,735
1,660,666

2) 2010년 12월 31일 현재 재무상태 및 경영성과(12개월) 조정내역
 (단위 : 백만원)

구 분
참 조
자 산
부 채
자 본
당기순이익
(손실)
총포괄손익

한국채택국제회계기준 이전의 회계기준

10,376,856
7,973,444
2,403,412
(93,238)
(106,775)

조정사항:

종업원급여
(1) 2)
-
46,066
(46,066)
26,368
(26,120)

무형자산
(1) 3)
379,943
-
379,943
258,726
253,385

금융자산 양도
(1) 4)
135,444
135,444
-
-
-

전환우선주의 부채 분류
(1) 6)
-
1,236,813
(1,236,813)
(49,009)
(77,550)

금융보증채무
(1) 7)
-
9,716
(9,716)
(3,358)
(3,358)

연결범위의 변동
(2)
4,594
4,566
28
4,407
4,528

기타

124,284
-
124,284
(1,339)
(8,440)

조정사항에 따른 법인세효과
(1) 5)
(9,524)
(151,989)
142,465
15,183
28,051

조정액 합계

634,741
1,280,616
(645,875)
250,978
170,496

한국채택국제회계기준

11,011,597
9,254,060
1,757,537
157,740
63,721

3) 2010년 현금흐름 조정내역

한국채택국제회계기준에 따라 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따르면 별도 표시되지 않았던 이자의 수취, 이자의 지급, 배당금의 수취, 법인세부담액을 현금흐름표상에 별도로 표시하기 위하여 관련 수익(비용) 및 관련 자산(부채)에 대한 현금흐름내역을 조정하
였습니다. 한국채택국제회계기준에 따라 표시한 현금흐름표와 한국 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 표시한 현금흐름표 사이에 그 밖의 중요한 차이는 없습니다
.

2. 재무정보 이용상의 유의점 (재무제표 기준)

가. 재
무
제
표 작성기준 및 중요한 회계처리 및 가정

(1)
재무제표 작성기준

당사의 재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국에서 채택된 내용을 의미합니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은
주석 3
에서 설명하고 있습니다.

1) 당사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

및 해석서

당사는 2020년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시', 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 개정 : 중요성의 정의

중요성의 정의를 명확히 하였습니다. 정보를 누락하거나 잘못 기재하거나 불분명하게 하여 주요 이용자의 의사결정에 영향을 줄 것으로 합리적으로 예상할 수 있다면 그 정보는 중요합니다.
해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정 : 사업의 정의

사업의 정의를 충족하기 위해서는 산출물의 창출에 유의적으로 기여하는 투입물과 실질적인 과정이 반드시 포함되어야 하며, 산출물에서 원가 감소에 따른 경제적 효익은 제외하였습니다. 또한, 취득한 총자산의 대부분의 공정가치가 식별가능한 단일 자산 또는 비슷한 자산의 집합에 집중되어 있는 경우에는 사업의 취득이 아니라고 간주할 수 있는 선택적 집중테스트가 추가되었습니다.
해
당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

-
기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정
:
이자율지표 개혁

이자율지표 개혁으로 인한 불확실성이 존재하는 동안 위험회피회계 적용과 관련하여예외규정을 추가하였습니다. 예외규정에서는 예상현금흐름의 발생가능성이 매우 높은지, 위험회피대상항목과 위험회피수단 사이의 경제적 관계가 있는지, 양자간에 높은 위험회피효과가 있는지를 평가할 때, 위험회피대상항목과 위험회피수단이 준거로하고 있는 이자율지표는 이자율지표 개혁의 영향으로 바뀌지 않는다고 가정합니다.
해당 기준서의 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2)
당사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서
및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제
ㆍ
개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제 1116호 '리스' 개정

:

코로나19 (Covid-19) 관련 임차료 면제
ㆍ
할인
ㆍ
유예에 대한 실무적 간편법

실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등(rent concession)이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있으며, 이로 인해 당기손익으로 인식된 금액을 공시해야 합니다. 동 개정사항은 2020년 6월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시', 제 1104호 ‘보험계약’ 및 제 1116호 ‘리스’ 개정 : 이자율지표 개혁

이자율지표 개혁과 관련하여 상각후원가로 측정되는 금융상품의 이자율지표 대체시 장부금액이 아닌 유효이자율을 조정하고, 위험회피관계에서 이자율지표 대체가 발생한 경우에도 중단 없이 위험회피회계를 계속할 수 있도록 하는 등의 예외규정을 포함하고 있습니다. 동 개정사항은 2021년 1월 1일 이후에 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1103호 ‘사업결합’ 개정 : 개념체계의 인용

인식할 자산과 부채의 정의를 개정된 재무보고를 위한 개념체계를 참조하도록 개정되었으나, 기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 및 해석서제2121호 ‘부담금’의 적용범위에 포함되는 부채 및 우발부채에 대해서는 해당 기준서를 적용하도록 예외를 추가하고, 우발자산이 취득일에 인식되지 않는다는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1016호 ‘유형자산’ 개정 : 의도한 사용 전의 매각금액

기업이 자산을 의도한 방식으로 사용하기 전에 생산된 품목의 판매에서 발생하는 수익을 생산원가와 함께 당기손익으로 인식하도록 요구하며, 유형자산의 취득원가에서차감하는 것을 금지하고 있습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

-

기업회계기준서 제1037호 ‘충당부채, 우발부채 및 우발자산’ 개정 : 손실부담계약: 계약이행원가

손실부담계약을 식별할 때 계약이행원가의 범위를 계약 이행을 위한 증분원가와 계약 이행에 직접 관련되는 다른 원가의 배분이라는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다. 

-

한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020

한국채택국제회계기준 연차개선 2018-2020은 2022년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다.
회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

·기업회계기준서 제1101호 ‘한국채택국제회계기준의 최초 채택’: 최초채택기업인 종속기업

·기업회계기준서 제1109호 ‘금융상품’: 금융부채 제거 목적의 10% 테스트 관련 수수료

·기업회계기준서 제1116호 ‘리스’: 리스 인센티브

·기업회계기준서 제1041호 ‘농립어업’: 공정가치 측정

-

기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’ 개정 : 부채의 유동/비유동 분류

보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된경우는 제외됩니다. 동 개정사항은 2023년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다.
회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 종속기업, 공동기업 및 관계기업

당사의 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표입니다. 종속기업, 공동기업 및 관계기업 투자는 직접적인 지분투자에 근거하여 원가로 측정하고 있으며, 다만 한국채택국제회계기준으로의 전환일 시점에는 전환일 시점의 과거회계기준에 따른 장부금액을 간주원가로 사용하였습니다. 또한, 종속기업, 공동기업 및 관계기업으로부터 수취하는 배당금은 배당에 대한 권리가 확정되는 시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

(
3) 외화 환산

1) 기능통화와 표시통화

당사는 재무제표에 포함되는 항목들에 대해 각 회사의 영업활동이 이루어지는 주된 경제환경에서의 통화("기능통화")를 이용하여 측정하고 있습니다.

재무제표 작성 시 표시통화는 당사의 기능통화인 원화(KRW)입니다.

2)
외화거래와 보고기간말의 환산

외화거래는 거래일의 환율 또는 재측정되는 항목인 경우 평가일의 환율을 적용한 기능통화로 인식됩니다. 외화거래의 결제나 화폐성 외화 자산ㆍ부채의 환산에서 발생하는 외환차이는 당기손익으로 인식됩니다. 다만, 조건을 충족하는 현금흐름위험회피나 순투자의 위험회피의 효과적인 부분과 관련되거나 보고기업의 해외사업장에 대한 순투자의 일부인 화폐성항목에서 생기는 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다.

차입금과 관련된 외환차이는 손익계산서에 금융원가로 표시되며, 다른 외환차이는 기타수익 또는 기타비용에 표시됩니다.

비화폐성 금융자산ㆍ부채로부터 발생하는 외환차이는 공정가치 변동손익의 일부로 보아 당기손익-공정가치 측정 지분상품으로부터 발생하는 외환차이는 당기손익으로, 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품의 외환차이는 기타포괄손익에 포함하여 인식됩니다.

(
4) 현금및현금성자산

현금및현금성자산은 보유중인 현금, 은행예금 등 매우 유동적인 단기 투자자산을 포함하고 있습니다. 당좌차월은 재무상태표상 '단기차입금'계정에 포함됩니다.

(
5) 금융자산

1) 분류

당사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다. 

 - 당기손익-공정가치 측정 금융자산
 - 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
 - 상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다. 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 당사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

2) 인식과 측정

당사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과 이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채
무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 당사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시하고 손상차손은 '기타영업외비용'으로 표시합니다.

(다) 당기손익-공정가치측정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시합니다.

② 지분상품

당사는 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 당사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '금융수익 또는 금융비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

3) 손상

당사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 당사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

4) 제거

당사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 당사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에 차입금으로 분류하고 있습니다.

5) 금융상품의 상계

금융자산과 부채는 당사가 자산과 부채를 상계할 수 있는 법적인 권리가 있고 순액으로 결제하거나, 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도가 있는 경우에만 상계하고, 재무상태표에 순액으로 표시됩니다. 법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

(
6) 금융부채

1) 분
류 및 측정

당사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 당기손익-공정가치 측정 금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품은 기타금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상

'

매입채무및기타채무
', '
차입금
'

등으로 표시됩니다.

2) 금융부채의 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

3)
금융보증부채

금융보증계약은 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정 채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 발행자가 특정금액을 지급하여야 하는 계약입니다.

금융보증부채는 공정가치로 최초 측정하며, 당기손익인식항목으로 지정되지 않았다면 다음 중 큰 금액으로 후속측정하여야 합니다. 

①
금융상품의 손상규정에 따라 산정한 손실충당금

②
최초인식금액에서 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 인식한 이익누계액을 차감한 금액

(
7) 복합금융상품

당사가 발행한 복합금융상품은 계약상 내용의 실질에 따라 금융부채와 자본항목으로각각 분류하고 있습니다. 당사에 의해 발행된 복합금융상품은 상품보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 옵션과 금융부채요소를 분리하여 표시합니다. 복합금융상품의 부채요소는 최초 인식 시에는 전환권이 없는 유사한 사채의 공정가치로 인식하고, 전환으로 인한 소멸 또는 만기까지 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정하고 있습니다. 자본요소는 최초 인식시의 전체 복합금융상품의 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감하여 법인세효과를 반영한 금액으로 인식하고, 이후 재측정하지 않고 있습니다. 복합금융상품의 자본요소가 아닌 파생상품의 특성에 해당하는 경우 내재파생상품으로 보아 동일한 파생상품에 대한 시장가격 또는 합리적인 평가모형에 따라 산출된 공정가치를 이용하여 공정가치로 인식하고, 후속기간의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다

(
8) 매출채권

매출채권은 정상적인 영업과정에서 판매된 재고자산 및 제공된 용역과 관련하여 고객으로부터 수취할 금액입니다. 매출채권의 회수가 정상영업주기 이내에 예상되는 경우 유동자산으로 분류하고 그렇지 아니한 경우 비유동자산으로 분류합니다. 매출채권은 최초에 공정가치로 인식하며, 개별분석과 과거의 대손경험율에 의해 추산한 대손충당금을 직접 차감한 금액으로 표시하고 있습니다.

(
9) 재고자산

재고자산은 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액으로 표시하고 있습니다. 재고자산의 원가는 고정 및 변동제조간접비를 포함하며, 재고자산 분류별로 가장 적합한 방법으로 재고자산으로 배분되고 있습니다. 당사는 재고자산을 총평균법(미착품은 개별법)에 의해 산정된 취득원가를 재무상태표가액으로 하고 있으며, 연중 계속기록법에 의하여 수량 및 금액을 계산하고 매 기말 실지재고조사를 실시하여 그 기록을 조정하고 있습니다. 

당사는 정기적으로 불용, 시장가치 하락 및 진부화 등에 따라 재고자산순실현가능가치(제품, 상품 및 재공품은 순실현가능가치, 원재료 등은 현행대체원가)의 중요한 변동을 발생시킬 가능성을 검토하여 재고자산평가충당금으로 계상하고 있습니다. 당사는 정상적인 재고자산평가손실 및 감모손실은 매출원가에 가산하고, 비경상적인 평가손실은 기타영업외비용으로 회계처리합니다. 평가손실을 초래했던 상황이 해소되어 새로운 시가가 장부가액보다 상승한 경우에는 최초의 장부가액을 초과하지않는 범위 내에서 평가손실을 환입하고, 이를 매출원가에서 차감합니다.

(
10) 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는, 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다.자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 당사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지는 감가상각을 하지 않으며, 그 외 유형자산은 자산의 취득원가에서잔존가치를 차감한 금액에 대하여 아래에 제시된 경제적 내용연수에 걸쳐 해당 자산에 내재되어 있는 미래 경제적 효익의 예상 소비 형태를 가장 잘 반영한 정액법으로 상각하고 있습니다.

유형자산의 감가상각은 아래의 추정 내용연수에 따라 이루어집니다.

구분
내용연수
구분
내용연수

건물
20~40년
차량운반구
5년

구축물
20년
공구와기구
5년

기계장치
8~15년
비품
3~5년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다. 

매회계연도 말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

(
11) 무형자산

무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화하고 있습니다.

영업권 및 내용연수가 비한정인 무형자산을 제외한 기타의 무형자산은 사용 가능한 시점부터 잔존가치를 영("0")으로 하여 아래의 내용연수 동안 정액법으로 상각하고 있습니다. 다만, 회원권 등에 대해서는 이를 이용할 수 있을 것으로 기대되는 기간에 대하여 예측가능한 제한이 없으므로 당해 무형자산의 내용년수가 비한정인 것으로 보아 상각하지 않고, 매년 손상검사를 통해 손상차손을 인식합니다.

구분
내용년수

산업재산권
5~10년

개발비
5년

기타무형자산
5년

사업결합을 통해 취득한 영업권은 취득시점에 취득하는 종속기업의 식별가능 순자산에 대한 당사의 지분에 해당하는 공정가치를 초과하여 지급한 대가에 해당되며,종속기업 취득으로 인한 영업권은 무형자산에 포함되어 있습니다. 영업권은 상각은 않으나, 매년 손상검사를 하고 원가에서 손상차손누계액을 차감한 가액으로 표시하고 있습니다. 영업권에 대한 손상차손은 환입하지 않습니다. 이 때, 영업권은 손상검사 목적으로 현금창출단위로 배부하고 있으며, 그 배부는 영업권이 발생한 사업결합으로 혜택을 받게 될 것으로 기대되는 식별된 현금창출단위나 현금창출단위집단에 대하여 이루어지며, 이는 영업부문에 따라 결정됩니다.

개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 당사가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 자본화된 개발 관련 지출은 상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 계상하고 있습니다. 개발비는 추정내용연수동안 정액법으로 상각되며 그 상각액을 제조원가 또는 판매비와관리비의 무형자산상각비로 처리하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 회계연도 말에 재검토하 고, 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 그 자산의 내용연수가 비한정이라는 평가가 계속하여 정당한지를 매 회계기간에 재검토하며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

(
12) 투자부동산

임대수익이나 시세차익 또는 두가지 모두를 얻기 위하여 보유하고 있는 투자부동산은 취득시 발생한 거래원가를 포함하여 최초 인식시점에 원가로 측정합니다. 투자부동산은 최초 인식 이후 원가법에 의해 평가되고 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있습니다. 투자부동산 중 토지에 대하여는 감가상각을 하지 않으며, 건물은 내용연수 40년을 적용하여 정액법으로 상각하고 있습니다.

투자부동산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 회계연도 말에 재검토하고 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.

(
13) 차입원가

적격자산을 취득 또는 건설하는데 발생한 차입원가는 해당 자산을 의도된 용도로 사용할 수 있도록 준비하는 기간 동안 해당 자산의 원가에 반영하고 있습니다. 기타 차입원가는 발생기간에 비용으로 인식하고 있습니다.

(
14) 비금융자산의 손상

영업권과 같은 비한정내용연수를 가진 자산은 상각하지 않고 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 상각하는 자산의 경우는 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있을 때마다 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 손상을 측정하기 위한 목적으로자산은 별도로 식별 가능한 현금흐름을 창출하는 가장 하위 수준의 집단(현금창출단위)으로 그룹화하고 있습니다. 손상차손을 인식한 경우, 영업권 이외의 비금융자산은매 보고기간 말에 손상차손의 환입가능성을 검토하고 있습니다.

(
15) 매입채무와 기타채무

매입채무와 기타채무는 당사가 보고기간말 전에 재화나 용역을 제공받았으나 지급되지 않은 부채입니다. 매입채무와 기타채무는 지급기일이 보고기간 후 12개월 후가 아니라면 유동부채로 표시되었습니다. 해당 채무들은 최초에 공정가치로 인식되고 후속적으로 유효이자율법을 적용한 상각후원가로 측정됩니다.

(
16) 차입금

차입금은 최초에 거래비용을 차감한 순공정가치로 인식하며, 후속적으로 상각후원가로 표시하고 있습니다. 거래비용 차감 후 수취한 금액과 상환금액의 차이는 유효이자율법으로 상각하여 차입기간 동안 손익계산서에 인식하고 있습니다. 또한, 보고기간 종료일 이후 12개월 이상 결제를 이연할 수 있는 무조건적인 권리가 있는 경우 비유동부채로 분류하며, 그렇지 않는 경우 유동부채로 분류하고 있습니다.

(
17) 퇴직급여비용

당사는 확정급여제도를 운영하고 있으며, 일반적으로 주기적인 보험수리적 계산에 의해 산정된 금액을 보험회사나 수탁자가 관리하는 기금에 대한 지급을 통해 조달하고 있습니다.

확정급여제도는 확정기여제도를 제외한 모든 퇴직연금제도입니다. 일반적으로 확정급여제도는 연령, 근속연수나 급여수준 등의 요소에 의해 종업원이 퇴직할 때 지급받을 퇴직연금급여의 금액을 확정하고 있습니다. 확정급여제도와 관련하여 재무상태표에 계상된 부채는 보고기간 말 현재 확정급여채무의 현재가치에 사외적립자산의 공정가치를 차감하고 미인식과거근무원가를 조정한 금액입니다. 확정급여채무는 매년 독립된 보험계리인에 의해 예측단위적립방식에 따라 산정됩니다. 확정급여채무의 현재가치는 급여가 지급될 통화로 표시되고 관련 확정급여채무의 지급시점과 만기가 유사한 우량회사채의 이자율로 기대미래현금유출액을 할인하여 산정하고 있습니다. 보험수리적 가정의 변경 및 보험수리적 가정과 실제로 발생한 결과의 차이로 인해 발생하는 보험수리적손익은 발생한 기간에 포괄손익계산서의 기타포괄손익으로 인식하고 즉시 이익잉여금으로 반영하며, 또한, 제도의 변경에 따라 발생한 모든 과거근무원가를 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

당사는 확정기여형퇴직급여제도에 대한 기여금은 종업원이 이에 대하여 지급받을 자격이 있는 용역을 제공한 때 비용으로 인식하고 있습니다.

(
18) 충당부채 및 우발부채

당사는 과거사건의 결과로 존재하는 현재의 법적의무 또는 의제의무 이행을 위하여 경제적 효익을 갖는 자원이 유출될 가능성이 높으며 그 의무의 이행에 소요되는금액의 신뢰성 있는 추정이 가능한 경우 충당부채를 인식하고 있습니다. 충당부채의 명목가액과 현재가치의 차이가 중요한 경우에는 의무를 이행하기 위하여 예상되는 지출액의 현재가치로 평가하고 있습니다. 매 보고기간 말마다 충당부채의 잔액을 검토하고, 보고기간 말 현재 최선의 추정치를 반영하여 조정하고 있습니다. 시간경과로 인한 충당부채의 증가는 이자비용으로 인식하고 의무이행을 위하여 경제적 효익을 갖는자원이 유출될 가능성이 더 이상 높지 않은 경우에는 관련 충당부채를 환입하고 있습니다. 제 3자가 변제하여 줄 것이 확실한 경우에 한하여 변제할 금액을 별도의 자산으로 처리하며, 이 경우 변제에 따른 수익에 해당되는 금액은 충당부채의 인식에 따라 손익계산서에 계상될 관련 비용과 상계하고 있습니다.

(
19) 파생금융상품

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '
기타영업외수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'
으로 손익계산서에 인식됩니다.

·인식된 자산이나 부채 또는 확정계약의 공정가치 변동에 대한 위험회피 (공정가치 위험회피)

·인식된 자산이나 부채 또는 발생가능성이 매우 높은 예상거래의 현금흐름 변동에 대한 위험회피 (현금흐름 위험회피)

·해외사업장에 대한 순투자에 대한 위험회피 (순투자 위험회피)

당사는 위험회피의 개시시점에 위험회피수단이 위험회피대상의 현금흐름의 변동을 상쇄할 것으로 기대되는지를 포함하여 위험회피수단과 위험회피대상의 경제적 관계를 문서화합니다.

위험회피수단인 파생상품의 전체 공정가치는 위험회피대상의 잔여 만기가 12개월보다 길 경우 비유동자산이나 부채로 분류되고, 12개월 이하인 경우 유동자산이나 유동부채로 분류됩니다. 위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품부채는 결제일에 따라 유동과 비유동으로 구분되고, 파생상품자산은 예상만기에 따라 유동과 비유동으로 구분됩니다.

(
20) 배당금

배당금은 주주총회에서 승인된 시점에 부채로 인식하고 있습니다. 

(
21) 주식기준보상

당사는 임직원에게 부여된 주식선택권의 보상원가를 부여일의 추정 공정가치로 인식하고 주식보상비용은 주식선택권의 예상권리소멸율을 반영하여 가득기간 동안 정액법으로 인식하고 있습니다. 

(
22) 수익인식

당사는 기준서 제1115호에 따라 모든 유형의 계약에 5단계 수익인식모형(① 계약 식별 → ② 수행의무 식별 → ③ 거래가격 산정 → ④ 거래가격을 수행의무에 배분 → ⑤ 수행의무 이행 시 수익 인식)을 적용하여 수익을 인식합니다.

1) 수행의무의 식별
당사는 고객과의 제품 판매계약에서 재화 판매 외 별도로 제공하는 용역은 계약을 분리하여 수행의무를 식별합니다. 고객과 제품 판매계약 체결 당시, 법정 보증기간 등을 고려하여 제품별, 고객별 표준 보증기간을 산정하고 있습니다. 표준 보증기간을 경과한 후에도 제품의 품질에 대한 추가적인 보증을 제공하거나, 고객이 추가 보증을별도로 구매할 수 있는 선택권이 있는 경우 그 보증은 별도의 수행의무로 식별하여 수익을 인식합니다.

2) 한 시점에 이행하는 수행의무
재화의 판매에 따른 수익은 재화가 구매자에게 인도되는 시점에 인식하고 있습니다. 재화의 인도는 재화가 특정 장소로 이전되고, 재화의 진부화와 손실에 대한 위험이 구매자에게 이전되며, 구매자가 판매 계약에 따라 재화의 수령을 승인하거나 그 승인기간이 만료되거나 또는 당사가 재화의 수령 승인 요건이 충족되었다는 객관적인 증거를 가지는 시점이 되어야 발생합니다.

3) 반품권이 있는 판매
기준서 제1115호 적용 시 받을 권리를 갖게 될 대가를 더 잘 예측할 것으로 예상하는기대값 방법을 사용하여 변동 대가를 추정하고, 반품기한이 경과할 때 이미 인식한 누적 수익금액 중 유의적인 부분을 되돌리지 않을 가능성이 매우 높은 금액까지만 변동대가를 거래가격에 포함하여 수익을 인식합니다. 기업이 받았거나 받을 대가 중에서 권리를 갖게 될 것으로 예상하지 않는 금액은 환불부채로 계상합니다.

(
23) 정부보조금

당사는 자산취득에 사용될 정부보조금을 받는 경우에는 관련 자산을 취득하는 시점에서 관련 자산의 차감계정으로 회계처리하고 있습니다.

한편, 정부보조금을 사용하기 위하여 특정조건을 충족해야 하는 경우가 아닌 기타의 정부보조금을 받은 경우에는

주된 영업활동과 직접적인 관련성이 있다면 영업수익으로,
그렇지 않
다면 기타영업외수익으로 회계처리하고 있으며,
대응되는 비용이 있는 경우에는 특정 비용과 상계처리하고 당기손익에 반영하고 있습니다.

(
24)
당기법인세 및 이연법인세

법인세비용은 당기법인세와 이연법인세로 구성됩니다. 법인세는 기타포괄손익이나 자본에 직접 인식된 항목과 관련된 금액은 해당 항목에서 직접 인식하며, 이를 제외하고는 당기손익으로 인식됩니다. 

당기법인세비용은 보고기간말 현재 제정되었거나 실질적으로 제정된 세법에 근거하여 측정합니다. 경영진은 적용 가능한 세법 규정이 해석에 따라 달라질 수 있는 상황에 대하여 당사가 세무신고 시 적용한 세무정책에 대하여 주기적으로 평가하고 있습니다. 당사는 세무당국에 납부할 것으로 예상되는 금액에 기초하여 당기법인세비용을 인식합니다.

이연법인세는 자산과 부채의 장부금액과 세무기준액의 차이로 발생하는 일시적 차이에 대하여 장부금액을 회수하거나 결제할 때의 예상 법인세효과로 인식됩니다. 다만,사업결합 이외의 거래에서 자산·부채를 최초로 인식할 때 발생하는 이연법인세자산과 부채는 그 거래가 회계이익이나 과세소득에 영향을 미치지 않는다면 인식되지 않습니다. 

이연법인세자산은 차감할 일시적 차이가 사용될 수 있는 미래 과세소득의 발생가능성이 높은 경우에 인식됩니다.

종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자지분과 관련된 가산할 일시적 차이에 대해 소멸시점을 통제할 수 있고 예측가능한 미래에 일시적 차이가 소멸하지 않을 가능성이 높은 경우를 제외하고 이연법인세부채를 인식하고 있습니다. 또한 이러한 자산으로부터 발생하는 차감할 일시적 차이에 대하여 일시적 차이가 예측가능한 미래에 소멸할 가능성이 높고 일시적 차이가 사용될 수 있는 과세소득이 발생할 가능성이 높은 경우에만 이연법인세자산을 인식하고 있습니다.

이연법인세 자산과 부채는 법적으로 당기법인세자산과 당기법인세부채를 상계할 수 있는 권리를 당사가 보유하고 있고, 이연법인세 자산과 부채가 동일한 과세당국에 의해서 부과되는 법인세와 관련된 경우에 상계합니다. 당기법인세 자산과 부채는 법적으로 상계할 수 있는 권리를 당사가 보유하고 있고, 순액으로 결제할 의도가 있거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제하려는 의도가 있는 경우에 상계합니다.

(
25) 주당이익

기본주당이익은 주주에게 귀속되는 손익계산서상 당기순이익을 보고기간 동안의 당사의 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정한 것입니다. 희석주당이익은 모든 희석효과가 있는 잠재적보통주의 영향을 고려하여 주주에게 귀속되는 당기순이익을 보고기간 동안의 당사의 가중평균 유통보통주식수와 가중평균 잠재적희석증권주식수로 나누어 산정한 것입니다. 잠재적희석증권은 희석효과가 발생하는 경우에만 희석주당이익의 계산에 반영됩니다.

(
26) 매각예정자산

당사는 비유동자산 또는 처분자산집단의 장부금액이 계속 사용이 아닌 매각거래로 인하여 회수될 것이라면 이를 매각예정자산으로 분류하고 있으며, 매각예정으로 분류된 비유동자산 또는 처분자산집단은 순공정가치와 장부금액 중 작은 금액으로 측정하고 있습니다.

비유동자산이 매각예정으로 분류되거나 매각예정으로 분류된 처분자산집단의 일부인 경우에는 그 자산은 상각하지 아니하고 있습니다. 자산의 순공정가치가 하락하면 손상차손을 즉시 당기손익으로 인식하고, 순공정가치가 증가하면 인식하였던 손상차손누계액을 한도로 이익을 인식하고 있습니다.

(
27) 리스

- 리스제공자 회계정책

당사가 리스제공자인 경우 운용리스에서 생기는 리스수익은 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 인식합니다. 운용리스 체결 과정에서 부담하는 리스개설직접원가를 기초자산의 장부금액에 더하고 리스료 수익과 같은 기준으로 리스기간에 걸쳐 비용으로 인식합니다. 각 리스된 자산은 재무상태표에서 그 특성에 기초하여 표시하였습니다. 

- 리스 이용자 회계정책

계약에는 리스요소와 비리스요소가 모두 포함될 수 있습니다. 당사는 상대적 개별 가격에 기초하여 계약 대가를 리스요소와 비리스요소에 배분하였습니다.
그러나 당사가 리스이용자인 부동산 리스의 경우 리스요소와 비리스요소를 분리하지 않고 하나의 리스요소로 회계처리하는 실무적 간편법을 적용하였습니다.

리스조건은 개별적으로 협상되며 다양한 계약조건을 포함합니다. 리스계약에 따라 부과되는 다른 제약은 없지만 리스자산을 차입금의 담보로 제공할 수는 없습니다.

당사는 계약이 집행가능한 기간 내에서 해지불능기간에 리스이용자가 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간과 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우의 그 대상기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 당사는 리스이용자와 리스제공자가 각각 다른 당사자의 동의 없이 종료할 수 있는 권리가 있는 경우 계약을 종료할 때 부담할 경제적 불이익을 고려하여 집행가능한 기간을 산정합니다.

리스에서 생기는 자산과 부채는 최초에 현재가치기준으로 측정합니다. 리스부채는 다음 리스료의 순현재가치를 포함합니다.

-
받을 리스 인센티브를 차감한 고정리스료(실질적인 고정리스료 포함)

-
개시일 현재 지수나 요율을 사용하여 최초 측정한, 지수나 요율(이율)에 따라 달라지는 변동리스료

-
잔존가치보증에 따라 당사(리스이용자)가 지급할 것으로 예상되는 금액

-
당사(리스이용자)가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격

-
리스기간이 당사(리스이용자)의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액

또한 리스부채의 측정에는 상당히 확실한(reasonably certain) 연장선택권에 따라 지급될 리스료를 포함합니다.

리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 있는 경우 그 이자율로 리스료를 할인합니다. 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스이용자가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산을 획득하는 데 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 할 이자율인 리스이용자의 증분차입이자율을 사용합니다.

당사는 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료의 경우 지수나 요율이 유효할 때까지 리스부채에 포함하지 않는 변동리스료의 잠재적 미래 증가 위험에 노출되어 있습니다. 지수나 요율에 따라 달라지는 리스료의 조정액이 유효한 시점에서 리스부채를 재평가하고 사용권자산을 조정합니다.

각 리스료는 리스부채의 상환과 금융원가로 배분합니다. 금융원가는 각 기간의 리스부채 잔액에 대하여 일정한 기간 이자율이 산출되도록 계산된 금액을 리스기간에 걸쳐 당기손익으로 인식합니다.

사용권자산은 다음 항목들로 구성된 원가로 측정합니다.

-
리스부채의 최초 측정금액

-
받은 리스 인센티브를 차감한 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스료

-
리스이용자가 부담하는 리스개설직접원가

-
복구원가의 추정치

사용권자산은 리스개시일부터 사용권자산의 내용연수 종료일과 리스기간 종료일 중 이른 날까지의 기간동안 감가상각합니다. 당사가 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한(reasonably certain) 경우 사용권자산은 기초자산의 내용연수에 걸쳐 감가상각합니다.
당사는 유형자산으로 표시된 토지와 건물을 재평가하지만 당사가 보유하고 있는 사용권자산인 건물에 대해서는 재평가모형을 선택하지 않았습니다.

단기리스와 모든 소액자산 리스와 관련된 리스료는 정액 기준에 따라 당기손익으로 인식합니다.

(
2
8)
부문별 보고

부문별 재무정보의 영업부문은 당사의 경영진에게 보고되는 보고자료와 동일한 방식으로 보고되고 있습니다. 당사의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다.

(
2
9) 온실가스 배출권 할당 및 거래제도 관련 회계처리

당사는 배출권을 무형자산으로 분류하며 정부로부터 무상으로 할당받은 배출권은 영(0)으로 측정하고 매입한 배출권은 배출권의 취득을 위한 지급한 대가인 원가로 측정하고 있습니다. 또한 정부로부터 해당 이행연도와 관련하여 무상으로 할당받은 배출권이 당기에 발생한 배출부채에 따른 의무를 이행하는데 충분한 경우에는 배출부채를 영(0)으로 측정하며, 다만 무상할당 배출권 수량을 초과하는 배출량에 대해서는 부족분에 해당하는 배출부채의 이행에 소요될 것으로 예상되는 지출에 대한 보고기간 말 현재의 최선의 추정치로 배출부채를 측정하고 있습니다.

(

30
) 재무제표의 발행승인일과 승인자

당사의 당기 재무제표는

2021년 2월
8일
자
이사회에서 발행승인 되었으며,

20
21
년 3월
25일자
정기주주총회에서 최종 승인될 예정입니다.

나. 중요한 판단과 추정불확실성의 주요원천

재무제표 작성에는 미래에 대한 가정 및 추정이 요구되며 경영진은 당사의 회계정책을 적용하기 위해 판단이 요구됩니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 회계추정의 결과가 실제 결과와 동일한 경우는 드물 것이므로 중요한 조정을유발할 수 있는 유의적인 위험을 내포하고 있습니다.

다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 경영진 판단과 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다. 일부 항목에 대한 유의적인 판단 및 추정에 대한 추가적인 정보는 개별 주석에 포함되어 있습니다.

(1) COVID-19의 영향

2020년도 중 COVID-19의 확산을 차단하기 위하여 전세계적으로 이동 제한을 포함한 다양한 예방 및 통제가 시행되고 있으며, 그 결과 전세계 경제가 광범위한 영향을 받고 있습니다. 또한, COVID-19에 대처하기 위한 다양한 형태의 정부지원정책이 발표되고 있습니다. COVID-19로 인한 영향과 정부지원정책에 따른 추정 불확실성이 존재하며, 향후 변동대가의 추정치, 매출채권의 회수가능성, 충당부채의 인식 등에 미칠 영향이 당기말 현재 합리적으로 추정될 수 없으므로 이로 인한 영향은 당기재무제표에 반영되지 않았습니다.

(2) 판매보증충당부채

당사는 관련 수익을 인식하는 때에 제품에 대한 보증을 제공하고 있습니다. 당사는 매 보고기간 말에 보증충당부채를 미래와 현재의 보증의무를 수행하는데 필요하다고판단되는 최선의 추정치로 계상하고 있습니다. 복잡한 기술을 사용한 새로운 제품을 계속해서 출시하고 있으며 해당지역의 관계법령 및 관행에 따라 이러한 회계 추정치는 미래의 회계기간에 추가적인 충당금을 설정하도록 변경될 수 있습니다.

(3) 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금 설정

매출채권 및 기타채권에 대한 손상차손금액을 산정하기 위해 현재 채권의 연령, 과거대손경험 및 기타 경제ㆍ산업환경요인들을 고려하여 대손발생액을 추정하고 있습니다.

(4) 개발비의 손상

당사는 매 보고기간말에 자본화된 개발비에 대한 사업성, 기술적 실현가능성 및 미래경제적 효익의 유입가능성 등을 검토하여 손상검토를 수행하고 있습니다. 자본화된 개발비에 대한 손상 징후 검토나 회수가능액 계산 과정에는 경영진의 회계추정과 판단을 포함하고 있습니다.

다
. 최근
3사업
연도 중 합병, 분할, 자산양수도, 또는 영업양수도

-
해당사항없음

라. 한국채택국제회계기준으로의 전환

2010년 12월 31일에 종료하는 연차재무제표는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 작성되었으나, 2010년 1월 1일을 한국채택 국제회계기준의 전환일로 하고 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의최초채택'을 적용하여 재작성하였습니다.

(1) 회계정책의 주요 차이

당사가 선택한 한국채택국제회계기준 하의 회계정책과 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준 하의 회계정책간의 주요한 차이는 다음과 같습니다.

1) 한국채택국제회계기준의 최초 채택

당사가 한국채택국제회계기준서에 대한 면제조항으로 선택적으로 적용한 사항은 다음과 같습니다.

① 사업결합: 전환일 이전에 발생한 사업결합거래에 대해 기업회계기준서 제1103호 (사업결합)의 규정을 소급하여 적용하지 아니함

② 간주원가로서의 공정가치: 당사는 전환일에 토지에 대하여 과거회계기준 및 과거 자산재평가법에 따라 재평가된 금액을 전환일의 간주원가로 사용함
③ 차입원가: 당사는 2010년 1월 1일 이후의 적격자산과 관련된 차입원가를 자본화하고 있음

④ 누적환산차이: 전환일 이전에 발생한 모든 해외사업장에 대한 누적환산차이를 '영(0)'으로 간주함
⑤ 관계회사에 대한 투자: 전환일에 관계회사에 대한 투자에 대하여 과거회계기준에 따른 장부금액을 전환일의 간주원가로 사용함

2) 종업원급여

당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 의하여 임직원 퇴직금 지급규정에 따라 보고기간 종료일 현재 1년 이상 근속한 전 임직원이 일시에 퇴직할 경우에 지급하여야 할 퇴직금 총 추계액을 퇴직급여충당부채로 설정하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 보험수리적 방법에 따라 퇴직급여채무를 계상하였습니다.

3) 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가매수차익

당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 사업결합으로 취득하는 영업권 또는 염가매수차익을 최초 발생연도부터 일정기간 동안 정액법으로 상각 또는 환입하였습니다. 한국채택국제회계기준에서는 영업권 또는 염가매수차익을 상각 또는 환입하지 않으며, 영업권에 대해서는 매년 손상검사를 수행하고 염가매수차익은 당기손익으로 인식합니다.

4) 금융자산양도

당사는 매출채권 등 금융자산을 금융기관에 양도하는 경우 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 회사가 금융자산에 대한 통제권을 이전한 것으로 보아 매각거래로 인식하고 있었으나, 한국채택국제회계기준에서는 금융기관에 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상을 대부분 보유하고 있는 경우 금융자산을 제거하지 않고 금융부채로 인식합니다.

5) 이연법인세

당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 이연법인세자산 및 이연법인세부채를 관련된 항목의 재무상태표상의 분류에 따라 유동 ·비유동으로 구분하며, 재무상태표상 항목과 관련되지 않은 경우에는 예상소멸시기에 따라 유동 ·비유동항목으로 구분 표시하였습니다. 한국채택국제회계기준에서는 이연법인세자산 및 이연법인세부채는 비유동항목으로 표시하여야 합니다.

또한, 당사는 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 종속회사 등에 대한 투자자산의 장부금액과 세무가액의 차이인 일시적차이에 대해 하나의 일시적차이로 보아 이연법인세자산 또는 이연법인세부채의 인식여부를 판단하였으나, 한국채택국제회계기준에서는 일시적차이의 소멸방법에 따라 이연법인세자산 또는 이연법인세부채를 인식합니다.

6) 전환우선주의 Put option 평가

당사가 종속회사의 전환우선주에 부여한 Put option이 파생상품의 요건을 충족하므로 상기 파생상품의 공정가치를 금융부채로 인식합니다.

7) 금융보증채무

당사는 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 당사가 특정금액을 지급하여야 하는 금액을 측정하여 금융부채로 인식합니다.

(2) 전환 시 재무상태, 재무성과와 현금흐름에 미치는 영향

1) 2010년 1월 1일(전환일) 현재 재무상태 조정내역
 (단위 : 백만원)

구 분
참 조
자 산
부 채
자 본

한국채택국제회계기준 이전의 회계기준

4,778,605
3,497,683
1,280,922

조정사항:

종업원급여
(1) 2)
-
8,417
(8,417)

금융자산 양도
(1) 4)
47,542
47,542
-

전환우선주의 Put option 평가
(1) 6)
81,748
253,723
(171,975)

금융보증채무
(1) 7)
34,656
35,732
(1,076)

조정사항에 따른 이연법인세
(1) 5)
(33,052)
(116,756)
83,704

조정액 합계

130,894
228,658
(97,764)

한국채택국제회계기준

4,909,499
3,726,341
1,183,158

2) 2010년 12월 31일 현재 재무상태 및 경영성과(12개월) 조정내역
 (단위 : 백만원)

구 분
참 조
자 산
부 채
자 본
당기순이익
총포괄손익

한국채택국제회계기준 이전의 회계기준

4,443,220
3,129,944
1,313,276
38,252
24,846

조정사항:

지분법평가취소 및 관계사간 주식거래
(1) 1), 3)
282,589
-
282,589
227,211
298,197

종업원급여
(1) 2)
-
19,956
(19,956)
8,312
(11,539)

금융자산 양도
(1) 4)
83,694
83,694
-
-
-

전환우선주의 Put option 평가
(1) 6)
81,748
325,693
(243,945)
(71,969)
(71,969)

금융보증채무
(1) 7)
28,530
29,213
(683)
391
392

조정사항에 따른 이연법인세
(1) 5)
(37,531)
(105,254)
67,723
(12,552)
(34,871)

기타

32,664
-
32,664
13
32,664

조정액 합계

471,694
353,302
118,392
151,406
212,874

한국채택국제회계기준

4,914,914
3,483,246
1,431,668
189,658
237,720

3) 2010년 현금흐름 조정내역

한국채택국제회계기준에 따라 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따르면 별도 표시되지 않았던 이자의 수취, 이자의 지급, 배당금수입, 법인세부담액을 현금흐름표상에 별도로 표시하기 위하여 관련 수익(비용) 및 관련 자산(부채)에 대한 현금흐름내역을 조정하였습니다. 한국채택국제회계기준에 따라 표시한 현금흐름표와 한국 한국채택국제회계기준 이전의 회계기준에 따라 표시한 현금흐름표 사이에 그 밖의 중요한 차이는 없습니다.

3. 회계정보에 관한 사항

가. 대손충당금 설정현황

연결회사의 대손충당금 설정 현황입니다. 

(1) 최근

3
사
업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위: 백만원)

구 분
계정과목
채권금액(*)
대손충당금
대손충당금
 설정률

제 21기

유동
매출채권
821,500
(215,442)
26.2%

금융리스채권
655,100
(8,192)
1.3%

미수금
126,122
(52,301)
41.5%

미수수익
5,321
-
-

단기대여금
26,173
-
-

소 계
1,634,216
(275,935)
16.9%

비유동
장기매출채권
4,969
-
-

장기대여금
-
-
-

장기미수금
4,148
(4,148)
100.0%

소 계
9,117
(4,148)
45.5%

합 계
1,643,333
(280,083)
17.0%

제 20기

유동
매출채권
1,573,827
(305,191)
19.4%

미수금
141,815
(46,463)
32.8%

미수수익
4,974
-
-

단기대여금
15,268
(15,113)
99.0%

소 계
1,735,884
(366,767)
21.1%

비유동
장기매출채권
3,610
-
-

장기대여금
171
-
-

장기미수금
5,724
(5,703)
99.6%

소 계
9,505
(5,703)
60.0%

합 계
1,745,389
(372,470)
21.3%

제 19기

유동
매출채권
1,604,706
(354,543)
22.1%

미수금
135,336
(38,695)
28.6%

미수수익
6,333
-
-

단기대여금
15,123
(14,841)
98.1%

소 계
1,761,498
(408,079)
23.2%

비유동
장기매출채권
10,679
-
-

장기미수금
171
-
-

장기대여금
5,495
(5,454)
99.3%

소 계
16,345
(5,454)
33.4%

합 계
1,777,843
(413,533)
23.3%

(*) 연결회사는 금융상품의 제거의 요건을 충족하지 아니한 매출채권의 양도와 관련하여 담보부 차입거래로 회계처리하였습니다.

(2) 최근

3
사
업연도의 계정과목별 대손충당금 변동현황

(단위: 백만원)

구 분
제 21기
제 20기

제 19기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
372,470
413,533
479,903

2. 기초 대손충당금 조정
-
-
1,271

3. 조정 후 기초 대손충당금 잔액합계
372,470
413,533
481,174

4. 순대손처리액(①-②±③)
33,370
40,241
68,959

① 대손처리액(상각채권액)
18,864
46,334
67,509

② 상각채권회수액
-
-
-

③ 기타증감액
14,506
(6,093)
1,450

5. 대손상각비 계상(환입)액
(59,017)
(822)
1,318

6. 기말 대손충당금 잔액합계
280,083
372,470
413,533

※1. 기초 대손충당금 잔액합계+ 2. 기초 대손충당금 조정- 4. 순대손처리액+ 5. 대손상각비 계상(환입)액= 6. 기말 대손충당금 잔액합계

(3) 매출채
권 관련 대손충당금 설정 방침

개별적으로 손상징후가 식별가능한 채권은 개별법으로 적절한 대손설정율을 계상하며, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 집합채권에 대해 전체 기간기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.
기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권및기타채권은 신용위험특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 기대신용손실에는 미래전망정보가 포함됩니다. 손상된 채권에 대한 충당금설정액은 연결손익계산서상 판매비와관리비 및 기타영업외비용에 포함되어 있습니다.

부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능한 채권은 적절한 대손설정율로 충당금을 설정하며, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 측정한 기대신용손실에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.

(4)

당기말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황

(단위: 백만원)

구 분
6개월 이하
6개월 초과 1년이하
1년 초과
합 계

금 액 *1)
597,558
5,589
223,322
826,469

구성비율
72.3%
0.7%
27.0%
100.00%

*1) 금액은 대손충당금 차감전의 장/단기 매출채권 총액임.

나. 재고자산의 보유 및 실사내역 등

※ 연결회사의 재고자산 현황입니다.

(1) 재고자산의 사업부문별 보유현황

사업부문
계정과목

제21기

제20기

제19기

건설기계사업부문
("건기")
(굴삭기, 굴삭기부품 등)
상 품
181,595
258,652
208,400

제 품
262,490
242,668
252,617

재공품(반제품포함)
132,561
162,018
49,113

원재료(저장품포함)
138,342
142,636
116,003

미착품
135,431
80,686
163,722

소 계
850,419
886,660
789,855

건설기계사업부문
("밥캣")
(Compact, Portable Power 등)
상 품
15,612
26,518
15,455

제 품
229,442
348,326
253,367

재공품(반제품포함)
30,985
49,206
30,946

원재료(저장품포함)
276,890
291,357
237,141

미착품
106,860
93,545
81,611

소 계
659,789
808,952
618,520

엔진사업부문
("엔진") 등
(상용차, 버스 등 육상용 엔진, 엔진부품 등)
상 품
15,875
14,202
17,430

제 품
-6,582
5,661
18,479

재공품(반제품포함)
12,404
15,726
20,625

원재료(저장품포함)
47,692
45,891
54,061

미착품
10,311
9,198
5,394

소 계
79,700
90,678
115,989

합 계
상 품
213,082
299,372
241,285

제 품
485,350
596,655
524,463

재공품(반제품포함)
175,950
226,950
100,684

원재료(저장품포함)
462,924
479,884
407,205

미착품
252,602
183,429
250,727

소 계
1,589,908
1,786,290
1,524,364

총자산대비 재고자산 구성비율(%)
[재고자산합계÷자산총계×100]
13.22%
15.75%
13.82%

재고자산회전율(회수)
[매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]
3.68회
3.79회
4.27회

(2) 재고자산의 실사내역 등

1. 실사일자 :

2021년 1월 4일
(1일간)

2. 실사방법 : 외부감사인의 입회 하에 재고조사를 실시하고 일부 품목에 대하여 표본추출하여 실재성 및 완전성을 확인

3. 장기체화재고등 현
황

- 재고자산의 시가가 취득원가
보다 하락한 경우에는 시가를
재무상태표가액으로 하고 있으며,

당기말
현재 재고자산에 대
한 평가내역은 다음과 같음

(단위: 백만원)

계정과목
취득원가
보유금액
당기평가손실(*)
기말잔액

상품
236,072
236,072
(22,990)
213,082

제품
521,429
521,429
(36,079)
485,350

반제품
99,577
99,577
(514)
99,063

재공품
76,887
76,887
-
76,887

원재료
480,190
480,190
(19,319)
460,871

저장품
2,074
2,074
(21)
2,053

미착품
252,602
252,602
-
252,602

합 계
1,668,831
1,668,831
(78,923)
1,589,908

(*) 당기평가손실 금
액은

당기
말
현재 재고자산 평
가
충당금 잔액임.

※

2019년

이후 재고실사 할 경우 

2020.12.31
재고잔액에
2021.1.1부
터 실사일까
지 재고자산의 입출고내
역을 감안한 실사일 현재의 재고잔액 내역을 회사가 제시하고, 회계사는 실사일 재고 및

2021.1.1
부터
실사일까지의 재고 입출고 내역을 확인하여
2020.12.31
재고 잔
액을
확정함.

4. 재고자산의 담보제공 현황 :
당기말 현재 연결회사가 장ㆍ단기차입금 등과 관련해 금융기관 등에 대한 담보제공한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원
)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국수출입은행
재고자산
KRW 150,000
KRW 195,000

다
. 비용의 성격별 분류

당기와 전기 중 연결회사의 비용의 주요 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

재고자산 매입액(원재료 및 상품)
4,066,885
4,417,515

재고자산의 변동
207,760
(271,611)

종업원급여
948,230
871,084

감가상각비 및 기타상각비
287,432
248,761

기타비용
1,765,199
2,079,694

합 계
7,275,506
7,345,443

4. 공정가치와
평가방법 요약

(1) 금
융자산

1) 분류

연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다. 

 - 당기손익-공정가치 측정 금융자산
 - 기타포괄손익-공정가치
측정
금융자산
 - 상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다. 공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 그 평가손익을 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다.

단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.

2) 인식과 측정

연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. 내재파생상품을 포함하는 복합계약은 계약상 현금흐름이 원금과이자로만 구성되어 있는지를 결정할 때 해당 복합계약 전체를 고려합니다.

① 채
무상품

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.

(가) 상각후원가 측정 금융자산
계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다.

(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 공정가치로 측정하는 금융자산의 평가손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함
됩니다. 외환손익은 '
금융수익' 또는 '금융비용'
으로 표시하고 손상차손은
'기타비용'
으로 표시합니다.

(다) 당기손익-공정가
치 측
정 금융자산
상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '
기타영업외수익 또는 기타영업외비용'으로 표시합니다.

② 지분상품

연결회사는 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 장기적 투자목적 또는 전략적 투자목적의 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익'으로 당기손익으로 인식합니다.

당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '기타수익 또는 기타비용'으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다.

3) 손상

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 손상 방식은 신용위험의 유의적인 증가 여부에 따라 결정됩니다. 단, 매출채권 및 리스채권에 대해 연결회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

4)
제거

금융자산의 정형화된 매입 또는 매도는 매매일에 인식하거나 제거합니다. 금융자산은 현금흐름에 대한 계약상 권리가 소멸하거나 금융자산을 양도하고 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 이전한 경우에 제거됩니다.

연결회사가 금융자산을 양도한 경우라도 채무자의 채무불이행시의 소구권 등으로 양도한 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 연결회사가 보유하는 경우에는 이를 제거하지 않고 그 양도자산 전체를 계속하여 인식하되, 수취한 대가를 금융부채로 인식합니다. 해당 금융부채는 재무상태표에
'차입금
'으로 분류하고 있습니다.

5) 금융상품의 상계

금융자산과 부채는 인식한 자산과 부채에 대해 법적으로 집행가능한 상계권리를 현재 보유하고 있고, 순액으로 결제하거나 자산을 실현하는 동시에 부채를 결제할 의도를 가지고 있을 때 상계하여 재무상태표에 순액으로 표시합니다.
법적으로 집행가능한 상계권리는 미래사건에 좌우되지 않으며, 정상적인 사업과정의 경우와 채무불이행의 경우 및 지급불능이나 파산의 경우에도 집행가능한 것을 의미합니다.

(2) 금융부채

1) 분
류 및 측정

연결회사의 당기손익-공정가치 측정 금융부채는 단기매매목적의 금융상품입니다. 주로 단기간 내에 재매입할 목적으로 부담하는 금융부채는 당기손익-공정가치 측정 금융부채로 분류됩니다. 또한, 위험회피회계의 수단으로 지정되지 않은 파생상품이나 금융상품으로부터 분리된 내재파생상품은 기타금융부채로 분류됩니다.

당기손익-공정가치 측정 금융부채, 금융보증계약, 금융자산의 양도가 제거조건을 충족하지 못하는 경우에 발생하는 금융부채를 제외한 모든 비파생금융부채는 상각후원가로 측정하는 금융부채로 분류되고 있으며, 재무상태표 상
'

매입채무및기타채무
', '
차입금
'

등으로 표시됩니다.

2) 제거

금융부채는 계약상 의무가 이행, 취소 또는 만료되어 소멸되거나 기존 금융부채의 조건이 실질적으로 변경된 경우에 재무상태표에서 제거됩니다. 소멸하거나 제3자에게 양도한 금융부채의 장부금액과 지급한 대가(양도한 비현금자산이나 부담한 부채를 포함)의 차액은 당기손익으로 인식합니다.

3)
금융보증부채

금융보증계약은 채무상품의 최초 계약조건이나 변경된 계약조건에 따라 지급기일에 특정 채무자가 지급하지 못하여 보유자가 입은 손실을 보상하기 위해 발행자가 특정금액을 지급하여야 하는 계약입니다.

금융보증부채는 공정가치로 최초 측정하며, 당기손익인식항목으로 지정되지 않았다면 다음 중 큰 금액으로 후속측정하여야 합니다. 

①
금융상품의 손상규정에 따라 산정한 손실충당금

②
최초 인식금액에서 기업회계기준서 제 1115 호에 따라 인식한 이익누계액을 차감한 금액

(3) 파생상품 

파생상품은 파생상품 계약 체결 시점에 공정가치로 최초 인식되며 이후 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용 요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 '
기타영업외수익(비용)' 또는 '금융수익(비용)'
으로 손익계산서에 인식됩니다.

·인식된 자산이나 부채 또는 확정계약의 공정가치 변동에 대한 위험회피 (공정가치 위험회피)

·인식된 자산이나 부채 또는 발생가능성이 매우 높은 예상거래의 현금흐름 변동에 대한 위험회피 (현금흐름 위험회피)

·해외사업장에 대한 순투자에 대한 위험회피 (순투자 위험회피)

연결회사는 위험회피의 개시시점에 위험회피수단이 위험회피대상의 현금흐름의 변동을 상쇄할 것으로 기대되는지를 포함하여 위험회피수단과 위험회피대상의 경제적 관계를 문서화합니다.

위험회피수단인 파생상품의 전체 공정가치는 위험회피대상의 잔여 만기가 12개월보다 길 경우 비유동자산이나 부채로 분류되고, 12개월 이하인 경우 유동자산이나 유동부채로 분류됩니다. 위험회피수단으로 지정되지 않은 파생상품부채는 결제일에 따라 유동과 비유동으로 구분되고, 파생상품자산은 예상만기에 따라 유동과 비유동으로 구분됩니다.

(4) 유형자산

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는, 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다.자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

유형자산의 일부를 대체할 때 발생하는 원가는 해당 자산으로부터 발생하는 미래 경제적 효익이 연결회사에 유입될 가능성이 높으며 그 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있습니다. 이때 대체된 부분의 장부금액은 제거하고 있습니다. 그 외의 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.

유형자산 중 토지는 감가상각을 하지 않으며, 그 외 유형자산은 자산의 취득원가에서잔존가치를 차감한 금액에 대하여 아래에 제시된 경제적 내용연수에 걸쳐 해당 자산에 내재되어 있는 미래 경제적 효익의 예상 소비 형태를 가장 잘 반영한 정액법으로 상각하고 있습니다.

유형자산의 감가상각은 아래의 추정 내용연수에 따라 이루어집니다.

구분
내용연수
구분
내용연수

건물
20~40년
차량운반구
3~10년

구축물
10~20년
공구와기구
3~10년

기계장치
3~15년
비품
3~14년

유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가와 비교하여 유의적이라면, 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.

매 회계연도 말에 자산의 잔존가치와 내용연수 및 감가상각방법을 재검토하고 재검토 결과 추정치가 종전 추정치와 다르다면 그 차이는 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.

자산의 장부금액이 추정 회수가능액을 상회하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 조정하고, 그 차액을 손상차손으로 회계처리하고 있으며, 차기 이후 손상된 자산의 회수가능액이 장부가액을 초과하는 경우 손상 전 장부가액의 감가상각 후 잔액을 한도로 하여 그 초과액을 손상차손환입으로 회계처리하고 있습니다. 유형자산의 제거로 인하여 발생하는 손익은 순매각금액과 장부금액의 차이로 결정되고 제거할 때 기타영업외손익으로 인식합니다.

(5) 공정가치평가 절차요약

구 분
내용

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격

수준 2
직접적 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수
(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외함)

수준 3
관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수
(관측가능하지 않은 투입변수)

- 활성시장에서 거래되는 금융상품(예: 상장 파생상품 및 지분증권)의 공정가치는 보고기간 말의 공시된 시장가격에 기초합니다. 연결회사가 보유한 금융자산에 사용되는 공시된 시장가격은 현재의 매입가격입니다. 해당 금융상품은 수준 1로 분류합니다.

- 활성시장에서 거래되지 않는 금융상품(예: 비상장 파생상품)의 공정가치를 산정하는 데에는 관측할 수 있는 시장자료를 최대한으로 사용하고 기업 특유의 추정치는 가능한 한 적게 사용하는 평가기법을 사용합니다. 공정가치 산정에 사용된 모든 유의적인 투입변수를 관측할 수 있다면 해당 금융상품은 수준 2로 분류합니다.

- 관측할 수 있는 시장자료를 기초로 하지 않은 하나 이상의 유의적인 투입변수를 사용한 경우 해당 금융상품은 수준 3으로 분류합니다. 이러한 금융상품에는 비상장 지분증권이 있습니다.

5
. 금융자산과 부채의 장부금액과 공정가치 등

(1) 보고기간 종료일 현재 연결회사의 범주별 금융상품 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

금융자산
상각후원가 측정 금융자산
기타포괄손익-
공정가치 측정 
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
 금융자산

기타금융자산
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

현금 및 현금성자산
1,663,459
-
-
-
1,663,459
1,663,459

단기금융상품
139,940
-
-
-
139,940
139,940

단기투자증권
99,803
-
11,358
-
111,161
111,161

매출채권 및 기타채권
1,328,871
29,410
-
-
1,358,281
1,358,281

장단기
파생상품자산

-
-
-
416
416
416

장기금융상품
583
-
-
-
583
583

장기투자증권
15,332
936
24,180
-
40,448
40,448

장기매출채권 및 기타비유동채권
4,969
-
-
-
4,969
4,969

기타비유동자산
42,256
-
-
-
42,256
42,256

합 계
3,295,213
30,346
35,538
416
3,361,513
3,361,513

(
*
) 기타금융자산은 범주별
금융자산
의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(단위: 백만원)

금융부채
상각후원가 측정
금융부채

기타금융부채
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

매입채무 및 기타채무
1,600,710
-
1,600,710
1,600,710

차입금 및 사채
4,289,140
-
4,289,140
4,289,140

장단기
파생상품부채

-
43,995
43,995
43,995

기타유동부채
39,620
-
39,620
39,620

기타비유동채무
6
-
6
6

기타비유동
부채

32,264
-
32,264
32,264

금융보증부채
-
3,520
3,520
3,520

장단기
리스부채

-
77,399
77,399
77,399

합 계
5,961,740
124,914
6,086,654
6,086,654

(
*
) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품,금융보증부채 및 리스부채를 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

금융자산
상각후원가측정 금융자산
기타포괄손익-
공정가치 측정 
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
 금융자산

기타금융자산
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

현금 및 현금성자산
756,173
-
-
-
756,173
756,173

단기금융상품
144,971
-
-
-
144,971
144,971

단기투자증권
39
-
9,280
-
9,319
9,319

매출채권 및 기타채권
1,356,867
12,250
-
-
1,369,117
1,369,117

장단기
파생상품자산

-
-
-
18,989
18,989
18,989

장기금융상품
881
-
-
-
881
881

장기투자증권
1,682
937
11,653
-
14,272
14,272

장기매출채권 및 기타비유동채권
3,802
-
-
-
3,802
3,802

기타비유동자산
42,153
-
-
-
42,153
42,153

합 계
2,306,568
13,187
20,933
18,989
2,359,677
2,359,677

(
*
) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(단위: 백만원)

금융부채
상각후원가측정
금융부채

기타금융부채
(
*
)

장부금액

합 계

공정가치

매입채무 및 기타채무
1,599,449
-
1,599,449
1,599,449

차입금 및 사채
3,903,539
-
3,903,539
3,903,539

장단기
파생상품부채

-
2,466
2,466
2,466

기타유동부채
43,858
-
43,858
43,858

기타비유동채무
1,370
-
1,370
1,370

기타비유동부채
40,494
-
40,494
40,494

금융보증부채
-
2,401
2,401
2,401

장단기
리스부채

-
79,406
79,406
79,406

합 계
5,588,710
84,273
5,672,983
5,672,983

(
*
) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인
파생상품,금융보증부채 및 리스부채
를 포함하고 있습니다.

(2) 보고기간 종료일 현재 공정가치로 측정되는 연결회사의 금융상품의 공정가치 서 열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위: 백만원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
29,410
936
30,346

당기손익-공정가치 측정 금융자산
7,784
3,574
24,180
35,538

기타금융자산
-
416
-
416

합 계
7,784
33,400
25,116
66,300

공정가치로 측정되는 금융부채:

기타금융부채
-
43,995
-
43,995

2) 전기말

(단위: 백만원)

구 분
수준 1
수준 2
수준 3
합 계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
12,250
937
13,187

당기손익-공정가치 측정 금융자산
9,280
-
11,653
20,933

기타금융자산
-
18,989
-
18,989

합 계
9,280
31,239
12,590
53,109

공정가치로 측정되는 금융부채:

기타금융부채
-
2,466
-

2,466

상기 금융상품의 공정가치 서열체계의 수준별 내역에 대한 정의는 다음과 같습니다.

구 분
내용

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격

수준 2
직접적 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수
(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외함)

수준 3
관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수
(관측가능하지 않은 투입변수)

- 활성시장에서 거래되는 금융상품(예: 상장 파생상품 및 지분증권)의 공정가치는 보고기간 말의 공시된 시장가격에 기초합니다. 연결회사가 보유한 금융자산에 사용되는 공시된 시장가격은 현재의 매입가격입니다. 해당 금융상품은 수준 1로 분류합니다.

- 활성시장에서 거래되지 않는 금융상품(예: 비상장 파생상품)의 공정가치를 산정하는 데에는 관측할 수 있는 시장자료를 최대한으로 사용하고 기업 특유의 추정치는 가능한 한 적게 사용하는 평가기법을 사용합니다. 공정가치 산정에 사용된 모든 유의적인 투입변수를 관측할 수 있다면 해당 금융상품은 수준 2로 분류합니다.

- 관측할 수 있는 시장자료를 기초로 하지 않은 하나 이상의 유의적인 투입변수를 사용한 경우 해당 금융상품은 수준 3으로 분류합니다. 이러한 금융상품에는 비상장 지분증권이 있습니다.

(3) 위험회피목적 파생상품의 공정가치(수준 2) 측정에 사용된 평가기법 및 투입변수의 내용은 다음과 같습니다.

평가기법
관측가능한 투입변수
투입변수의 내용

할인법 현금흐름
선도환율
통화선도의 잔존기간과 일치하는 기간에 대한 보고기간 말 시장에서 공시된 선도환율에 기초함.(통화선도의 잔존기간과 일치하는 기간의 선도환율이 시장에서 공시되지 않는다면 시장에서 공시된 각 기간별 선도환율에 보간법을 적용하여 통화선도의 잔존기간과 유사한 기간의 선도환율을 추정함)

할인율
보고기간 말 가중평균차입이자율로부터 도출된 수익율 곡선을
 사용하여 결정함.

(4)
당기 중 공정가치 서열체계 수준 3
으로 측정되는 금융상품의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
기초

총포괄손익

매입
(발행)
매도
(결제)
기타(*)
기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산

937
-
-
-
(1)
-
936

당기손익-공정가치 측정 금융자산

11,653
4,061
-
15,325
(5,269)
(1,590)
24,180

합 계
12,590
4,061
-
15,325
(5,270)
(1,590)
25,116

(*) 환율차이 등으로 인한 변동

(5) 당기와 전기 중 연결회사의 금융상품 범주별
순
손익은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
당기손익

이자수익
(비용)
배당금수익
평가 및 손상
대손상각

처분이익

(손실)

기타

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
18,021
-
-
2,095
(10,099)
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
453
560
1,559
-
1,988
-

합 계
18,474
560
1,559
2,095
(8,111)
-

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(169,675)
-
-
-
(23,136)
(529)

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
-
-
-
(2,112)
-

기타금융부채
(4,063)
-
-
-
-
(11,674)

합 계
(173,738)
-
-
-

(25,24
8
)

(12,203)

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
당기손익

이자수익
(비용)
배당금수익
평가 및 손상
대손상각

처분이익

(손실)

기타

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
17,845
-
-
822
(14,333)
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
12,462
-
-
-
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
1,987
520
(3,674)
-
5,840
-

합 계
19,832
12,982
(3,674)
822
(8,493)
-

금융부채 :

상각후원가로측정하는금융부채
(188,696)
-
-
-
(401)
(538)

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
-
-
-
(11,789)
-

기타금융부채
(3,326)
-
-
-
-
(10,241)

합 계
(192,022)
-
-
-
(12,190)
(10,779)

상기 금융상품 중 현금흐름위험회피 파생상품과 관련하여 당기손익이 아닌 기타포괄손익(법인세효과 차감전)으로 인식된 당
기
이익은
3,875백만원

(전기 이익:
5,282백만원)입니다(주석 9 참조). 

한편, 파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 대부분 대여금 및 수취채권으로 분류되는 금융자산과 상각후원가로 측정하는 금융부채에서 발생하고 있습니다.

6. 유
형자산의 장부금액과 공정
가치 등

(1) 당기와 전기 중 연결회사의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비품
건설중인자산
합 계

기초
784,400
415,714
42,945
414,530
3,318
71,534
18,095
120,920
1,871,456

취득/자본적지출
-

16,586

1,808

113,439

2,165

32,886

9,126

34,018

210,028

대체
-

12,543

(4,463)

24,225

82

(4,092)

1,503

(54,842)

(25,044)

처분
-
(5,012)
(145)

(1,453)

(290)

(18)

(174)

(434)
(7,526)

매각예정자산으로 분류(주1)
-
(8,876)
-
-
-
-
(2)
-
(8,878)

감가상각
-
(20,616)
(3,239)

(109,007)

(1,134)

(23,707)

(7,381)

-

(165,084)

기타증감
(3,802)
(4,431)
194
(12,530)
(14)
86
(359)
(2,584)
(23,440)

기말
780,598
405,908
37,100
429,204
4,127
76,689
20,808
97,078
1,851,512

취득원가
490,195
704,282
91,082
1,224,895
13,625
313,178
80,240
97,618
3,015,115

감가상각누계액
 (손상차손누계액 포함)

(5,929)

(294,507)

(53,982)

(794,076)

(9,498)

(236,489)

(59,432)

-

(1,453,913)

재평가이익누계액
296,332
-
-
-
-
-
-
-
296,332

정부보조금
-
(3,867)
-
(1,615)
-
-
-
(540)
(6,022)

(주1) 연결회사는 당기 중 Doosan Bobcat China Co.,Ltd. 소유 건물 등에 대해 매매 계약을 체결함에 따라 매각예정자산으로 분류하였습니다.

2) 전기

(단위: 백만원)

구 분
토지
건물
구축물
기계장치
차량운반구
공구와기구
비품
건설중인자산
합 계

기초
794,174
406,001
33,579
371,008
3,332
55,874
11,989
106,676
1,782,633

취득/자본적지출
2,147
20,016
1,630
48,227
1,770
35,592
11,385
145,360
266,127

재평가로 인한 순증가
36,658
-
-
-
-
-
-
-
36,658

대체
(14,910)
7,148
10,702
90,081
8
1,979
(353)
(129,487)
(34,832)

처분
(34,413)
(3,109)
(63)
(1,891)
(828)
(378)
(114)
(3,708)
(44,504)

감가상각
-
(19,113)
(3,094)
(96,988)
(1,013)
(21,592)
(4,987)
-
(146,787)

손상차손
(64)
-
-
-
-
-
-
-
(64)

기타증감
808
4,771
191
4,093
49
59
175
2,079
12,225

기말
784,400
415,714
42,945
414,530
3,318
71,534
18,095
120,920
1,871,456

취득원가
493,997
702,088
97,325
1,176,528
13,597
289,369
82,936
120,920
2,976,760

감가상각누계액
 (손상차손누계액 포함)

(5,929)

(282,374)

(54,380)

(760,051)

(10,279)

(217,835)

(64,841)

-

(1,395,689)

재평가이익누계액
296,332
-
-
-
-
-
-
-
296,332

정부보조금
-
(4,000)
-
(1,947)
-
-
-
-
(5,947)

연결회사는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부가액은

4
90
,195
백만원 입니다.

한편, 상기 유형자산 중 일부 토지, 건물 및 기계장치가 당기말 현재 연결회사의 차입금과 관련하여 한국산업은행 등에 담보로 제공되어 있습니다. 또한 상기 유형자산 중일부가 연결회사의 사모사채와 관련하여 담보로 제공되어 있습니
다
(주석
3
4 참조).

(2) 토지에 대해 적용한 재평가모형의 내용은 다음과 같습니다.

연결회사는 토지에 대해 2013년도부터 최초로 후속측정을 재평가금액으로 인식하고있으며, 재평가금액은 재평가일의 공정가치입니다. 당기말 토지의 공정가치는 연결회사와 관계없는 독립적인 경일감정평가법인 등이 2019년 11월 30일자 등에 수행한평가에 근거하여

결정되었습니다.
경일감정평가법인 등은 부동산의 평가와 관련하여
적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.

토지의 공정가치는 측정대상토지의 표준지공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였습니다.

(3) 당기말 현재 토지에 대한 공정가치의 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

수준 1

수준 2

수준 3

합 계

토지

-
-
780,598
780,598

(4) 토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

가치평가기법

유의적인 관측가능하지
않은 투입변수

관측가능하지 않은 투입변수와
공정가치측정치 간의 연관성

공시지가기준평가법

측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정

시점수정(지가변동률 등)

지가변동률 등이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)

개별요인(획지 조건 등)

획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

그 밖의 요인(지가수준 등)

지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

(5) 전기 중 토지의 재평가모형의 적용과 관련된 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

기초
취득
재평가 증가
손상차손
처분
기타
기말

794,174
2,147
36,658
(64)
(34,413)
(14,102)
784,400

(6) 당기와 전기 중 연결회사가 유형자산으로 자본화한 차입원가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당기
전기

자본화된 차입원가
42
446

자본화 이자율
3.97%
4.20%

(7) 당기와 전기 중 연결회사의 계정과목별 유형자산 상각내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기
전기

제조원가
132,796
111,357

판매비와관리비
12,715
16,612

연구개발비 등
19,573
18,818

합 계
165,084
146,787

7. 채무증권 발행실적

채무증권 발행실적(연결 기준)

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

두산인프라코어
회사채
사모
2020.02.13
50,000
4.15%
-
2021.08.13
미상환
키스아이비제삼십이차

두산인프라코어
회사채
사모
2020.02.13
5,000
4.43%
-
2022.02.14
미상환
신영증권

두산인프라코어
회사채
사모
2020.02.27
10,000
4.39%
-
2022.02.25
미상환
하나금융투자

두산인프라코어
회사채
사모
2020.06.08
21,600
4.51%
-
2022.06.08
미상환
산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020.06.08
2,400
2.87%
-
2023.06.08
미상환
신영증권 외

두산인프라코어
회사채
사모
2020.07.10
10,000
4.95%
-
2022.07.11
미상환
하나금융투자

두산인프라코어
회사채
공모
2020.07.21
326,400
1.00%
AA(Moody's)
2023.07.21
미상환
한국산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020.08.03
283,500
4.47%
-
2022.08.03
미상환
한국산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020.08.03
31,500
2.81%
-
2023.08.03
미상환
KB증권 외

두산인프라코어
회사채
사모
2020.08.10
10,000
4.95%
-
2022.08.10
미상환
하나금융투자

두산인프라코어
회사채
공모
2020.01.20
74,000
4.43%

BBB (한국신용평가 NICE신용평가)

2022.01.20
미상환
키움증권 외

두산인프라코어
회사채
공모
2020.10.27
130,000
4.90%

BBB (한국신용평가 NICE신용평가)

2022.10.27
미상환
KB증권 외

두산인프라코어
회사채
공모
2020.12.11
150,000
4.80%

BBB (한국신용평가 NICE신용평가)

2022.12.09
미상환
키움증권 외

Clark Equipment Co.
회사채
공모
2020.05.29
326,400
5.88%
BB+(S&P), Ba3(Moody's)
2025.06.01
미상환
J.P.Morgan

합 계
-
-
-
1,430,800
-
-
-
-
-

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사
제 31회 무보증 신주인수권부사채
2017년 08월 01일
2022년 08월 01일
500,000
2017년 06월 01일
아이비케이투자증권

(이행현황기준일 :
2020년 12월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
해당사항 없음

이행현황
해당사항 없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :

2020년 12월 31일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사
제 42회 무보증 사채
2019년 01월 24일
2021년 01월 22일
88,000
2019년 01월 14일
이베스트투자증권

(이행현황기준일 :

2020년 12월 31일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전
지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

사채관리계약 주요내용 및
충족여부 등

(작성기준일 :

2020년 12월 31일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 45회 무보증사채
2019년 03월 15일
2021년 03월 15일
95,000
2019년 03월 05일
DB금융투자

(이행현황기준일 :

2020년 12월 31일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전
지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :

2020년 12월 31일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 48회 무보증사채
2019년 05월 29일
2021년 05월 28일
70,000
2019년 05월 17일
신영증권

(이행현황기준일 :

2020년 12월 31일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전
지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :

2020년 12월 31일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 51회 무보증사채
2019년 07월 19일
2021년 07월 19일
64,000
2019년 07월 09일
흥국증권

(이행현황기준일 :

2020년 12월 31일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전
지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :

2020년 12월 31일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 56회 무보증사채
2019년 11월 13일
2021년 11월 13일
60,000
2019년 11월 01일
DB금융투자

(이행현황기준일 :

2020년 12월 31일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전
지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

(작성기준일 :

2020년 12월 31일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 60회 무보증사채
2020년 01월 20일
2022년 01월 20일
74,000
2020년 01월 08일
신영증권

(이행현황기준일 :

2020년 12월 31일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황

준수함
(170.94%)

담보권설정 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자기자본(연결기준)의 500% 이하
(22조 7,632억)

이행현황

준수함
(2조 6,264억)

자산처분 제한현황
계약내용

본 사채발행이후 직전회계년도 중
 자산총계(연결기준)의 100%
(12조 3,350억)

이행현황

준수함
(67억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전
지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2021-03-17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
377,000
780,926
326,400
-
326,400
-
-
1,810,726

사모
236,000
340,100
33,900
-
-
-
-
610,000

합계
613,000
1,121,026
360,300
-
326,400
-
-
2,420,726

※ 당사가 해외에서 2019년 11월 18일 발행한 공모보증사채 (USD 300,000,000) 의 금액은 2020년 12월 31일 환율 1,088.00원을 적용한 원화금액이며, 만기는 2022년 11월 18일 입니다.
※ 당사가 해외에서 2020년 7월 21일 발행한 공모보증사채 (USD 300,000,000)의 금액은 2020년 12월 31일 환율 1,088.00원을 적용한 원화금액이며, 만기는 2023년 7월 21일 입니다

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

삼일회계법인은 당사의 제21기 및 제20기, 제19기 감사를 수행하였습니다. 감사 관련하여 제21기, 제20기, 제19기 감사의견은 적정이며, 당사의 종속기업은 각 감사인으로부터 모두 적정의견을 받았습니다.

1. 연결재무제표에 대한 감사인의 감사의견 등

가. 연결감사인 및 연결감사의견

사업연도

감사인

감사의견

강조사항 등

핵심감사사항

제21기
삼일회계법인
적정
나. 회계감사인의 의견 참조
나. 회계감사인의 의견 참조

제20기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제20기 연결감사보고서 참조

제19기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제19기 연결감사보고서 참조

나. 회계감사인의 의견

감사의견

우리는 두산인프라코어 주식회사와 그 종속기업(이하 "연결회사")의 연결재무제표를 감사하였습니다. 해당 연결재무제표는 20
20
년 12월 31일과 20
19
년 12월 31일 현재의 연결재무상태표, 동일로 종료되는 양 보고기간의 연결손익계산서, 연결포괄손익계산서, 연결자본변동표, 연결현금흐름표 그리고 유의적인 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다.

우리의 의견으로는 별첨된 연결회사의 연결재무제표는 회사의 20
20년
12월 31일과 20
19년
12월 31일 현재의 연결재무상태와 동일로 종료되는 양 보고기간의 연결재무성과 및 연결현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라, 중요성의 관점에서 공정하게표시하고 있습니다.

감
사의견 근거

우리는 대한민국의 회계감사기준에 따라 감사를 수행하였습니다. 이 기준에 따른 우리의 책임은 이 감사보고서의 연결재무제표감사에 대한 감사인의 책임 단락에 기술되어 있습니다. 우리는 연결재무제표감사와 관련된 대한민국의 윤리적 요구사항에 따라 회사로부터 독립적이며, 그러한 요구사항에 따른 기타의 윤리적 책임들을 이행하였습니다. 우리가 입수한 감사증거가 감사의견을 위한 근거로서 충분하고 적합하다고 우리는 믿습니다.

강조사항

감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 주석 3에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 주석3은 경영진이 COVID-19(코로나)바이러스가 기업에 미칠 수 있는 영향과 관련한 불확실성 및 이러한 사건이나 상황을 다루기 위해 취해진 조치와 계획을 설명합니다. 

핵심감사사항

핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 연결재무제표감사에서 가장 유의적인 사항들입니다. 해당 사항들은 연결재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 우리의 의견 형성 시 다루어졌으며, 우리는 이런 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.

(1) 수익 인식 - 매출에서 차감되는 항목 관련 부채의 추정

핵심감사사항으로 결정한 이유

2020
년 12월 31일 현재 인센티브, 프로모션 및 리베이트 등과 관련하여 매출 차감항목 관련 부채금액은

75,457
백만원
입니다. 연결회사는 고객들에게 다양한 인센티브와 프로모션 프로그램을 제공하고 있습니다. 이와 관련하여 발생하는 원가는 매출의 차감으로 처리되고 있으며, 미정산된 금액은 발생기준으로 인식되고 있습니다. 인센티브 및 리베이트 약정은 복잡하고 미정산된 부분에 대한 적절한 발생액을 계상하기 위해선 경영진의 유의적 추정이 요구되기 때문에 우리는 보고기간말에 인식된 인센티브, 프로모션 및 리베이트 등 매출 차감항목 추정치에 주의를 기울였습니다(주석3 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

우리는 주요 종속기업 감사인을 활용하여 하기의 절차를 포함하는 관련 감사절차를 수행하였습니다.

ㆍ인센티브 및 프로모션 등과 관련한

회계
정책에 대해서 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행

ㆍ전기말 추정치를 실제 결과치와 비교하여 소급 확인

ㆍ매출 차감항목 추정시 이용된 방법이 합리적이고 일관성 있게 사용되고 있는지 여부에 대한 평가

ㆍ경영진의 추정 내역을 징구하여 인센티브 등의 대상이 되는 매출 수량 정보가 완전하게 반영되어 있는지 테스트

ㆍ샘플로 추출된 항목에 대해 판매량 정보, 과거 발생원가, 관련 약정상 비율 등 추정치 산정시 이용되는 변수의 정확성 테스트

(2) 영업권 손상평가

핵심감사사항으로 결정한 이유

2020년
12월 31일 현재 영업권의 장부금액은
2,960,633
백만원이며, 연결회사 총자산의
24.6%에
해당합니다. 연결회사는 현금창출단위집단에 배부된 영업권에 대해 회수가능액을 추정하여 손상검사를 수행하였고 회수가능액이 현금창출단위집단의 장부금액을 상회함에 따라 영업권 손상을 인식하지 않았습니다. 우리는 연결재무제표상 영업권 잔액의 규모와 회수가능액의 추정시 경영진의 유의적인 판단이 포함되므로 우리는 영업권의 손상평가에 관심을 기울였습니다(주석 13참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

영업권 손상 평가 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다.

ㆍ영업권 손상 평가와 관련하여 경영진의 평가 방식의 이해 및 평가

ㆍ영업권 손상에 대한 회계정책에 대해서 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행

ㆍ경영진이 영업권 손상 검토를 위해 영업권을 배부한 현금창출단위 식별에 대한 합리성 확인

ㆍ경영진이 사용가치 추정에 사용한 가치평가모델의 적절성을 평가
ㆍ회사가 활용한 외부전문가의 적격성 및 독립성 평가

(3) 자본화된 개발비용의 손상평가

핵심감사사항으로 결정한 이유

2020
년 12월 31일 현재 무형자산으로 자본화한 개발비의 잔액은
285,341
백만원입니다. 연결회사는 한국, 미국, 유럽 등 지역에 연구개발센터를 운영하고 있으며, 신제품 및 미래 기술개발을 목적으로 유의적인 금액을 투자하고 있습니다. 자본화된 개발비의 손상 검토를 위해서는 경영진의 추정이 개입되는 점을 감안하여 우리는 개발비의 손상 평가에 관심을 기울였습니다(주석 13 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법
연결회사의 개발비 인식 및 손상평가 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다. 

ㆍ개발비용의 손상평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행

ㆍ자본화된 개발비의 금액이 표시된 세부내역을 수령하고 이를 총계정원장에 기록된 금액과 대사

ㆍ당기 중 자본화된 개발비 중 일부를 샘플링하여 자본화 요건을 충족하는지 여부에 대해 테스트

ㆍ샘플로 추출된 진행중인 프로젝트에 대해 프로젝트 담당 매니저와의 인터뷰 등을 통해 개발 상황과 전망에 대해 이해 및 평가하고 이를 토대로 손상 여부에 대해 확인

ㆍ미래 경제적 효익 창출 여부를 확인하기 위해 샘플로 추출된 프로젝트에 대해 관련 매출의 발생 여부 및 향후 매출과 수익성 전망의 합리성 확인

(4) 판매보증충당부채의 평가 

핵심감사사항으로 결정한 이유
20
20
년 12월 31일 현재 판매보증충당부채 장부금액
은

278,315
백만원입니다. 연결회사는 제품 판매 후 일정기간 동안 고객에게 무상보증을 제공하고
있으며, 이와 관련하여 예상되는 보증 수리비용을 추정하여 판매보증충당부채를 설정하고 있습니다.보증의 수행 의무는 보증의 발생기간, 미래에 발생할 추정 보증비용 등 다양한 가정 및 연결회사가 제공하는 무상보증의 성격과 범위에 따라 결정됩니다. 우리는 판매보증충당부채의 측정시 경영진의 유의적인 추정이 개입되는 점을 고려하여 판매보증충당부채 평가의 적정성에 관심을 기울였습니다(주석 19 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법
연결회사의 판매보증충당부채 평가와 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다. 

ㆍ판매보증충당부채의 평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행

ㆍ경영진이 사용한 주요 회계추정 기초자료의 정확성 검증

ㆍ관련 부채 측정 시 경영진이 사용한 주요 가정의 근거를 과거실적과 비교분석

ㆍ보고기간말 현재 관련 부채 잔액에 대한 독립적인 재계산수행

재무제표에 대한 경영진과 지배기구의 책임

경영진은 한국채택국제회계기준에 따라 이 연결재무제표를 작성하고 공정하게 표시할 책임이 있으며, 부정이나 오류로 인한 중요한 왜곡표시가 없는 연결재무제표를 작성하는데 필요하다고 결정한 내부통제에 대해서도 책임이 있습니다.

경영진은 연결재무제표를 작성할 때, 회사의 계속기업으로서의 존속능력을 평가하고해당되는 경우, 계속기업 관련 사항을 공시할 책임이 있습니다. 그리고 경영진이 기업을 청산하거나 영업을 중단할 의도가 없는 한, 회계의 계속기업전제의 사용에 대해서도 책임이 있습니다.

지배기구는 연결회사의 재무보고절차의 감시에 대한 책임이 있습니다.

재
무제표
감사에 대한 감사인의 책임

우리의 목적은 연결회사의 연결재무제표에 전체적으로 부정이나 오류로 인한 중요한왜곡표시가 없는지에 대하여 합리적인 확신을 얻어 우리의 의견이 포함된 감사보고서를 발행하는데 있습니다. 합리적인 확신은 높은 수준의 확신을 의미하나, 감사기준에따라 수행된 감사가 항상 중요한 왜곡표시를 발견한다는 것을 보장하지는 않습니다. 왜곡표시는 부정이나 오류로부터 발생할 수 있으며, 왜곡표시가 연결재무제표를 근거로 하는 이용자의 경제적 의사결정에 개별적으로 또는 집합적으로 영향을 미칠 것이 합리적으로 예상되면, 그 왜곡표시는 중요하다고 간주됩니다.

감사기준에 따른 감사의 일부로서 우리는 감사의 전 과정에 걸쳐 전문가적 판단을 수행하고 전문가적 의구심을 유지하고 있습니다. 또한, 우리는:
- 부정이나 오류로 인한 연결재무제표의 중요왜곡표시위험을 식별하고 평가하며 그러한 위험에 대응하는 감사절차를 설계하고 수행합니다. 그리고 감사의견의 근거로서 충분하고 적합한 감사증거를 입수합니다. 부정은 공모, 위조, 의도적인 누락, 허위진술 또는 내부통제 무력화가 개입될 수 있기 때문에 부정으로 인한 중요한 왜곡표시를 발견하지 못할 위험은 오류로 인한 위험보다 큽니다.
- 상황에 적합한 감사절차를 설계하기 위하여 감사와 관련된 내부통제를 이해합니다. 그러나 이는 내부통제의 효과성에 대한 의견을 표명하기 위한 것이 아닙니다. 
- 연결재무제표를 작성하기 위하여 경영진이 적용한 회계정책의 적합성과 경영진이 도출한 회계추정치와 관련 공시의 합리성에 대하여 평가합니다.
- 경영진이 사용한 회계의 계속기업전제의 적절성과, 입수한 감사증거를 근거로 계속기업으로서의 존속능력에 대하여 유의적 의문을 초래할 수 있는 사건이나, 상황과 관련된 중요한 불확실성이 존재하는지 여부에 대하여 결론을 내립니다. 중요한 불확실성이 존재한다고 결론을 내리는 경우, 우리는 연결재무제표의 관련 공시에 대하여 감사보고서에 주의를 환기시키고, 이들 공시가 부적절한 경우 의견을 변형시킬 것을 요구받고 있습니다. 우리의 결론은 감사보고서일까지 입수된 감사증거에 기초하나, 미래의 사건이나 상황이 연결회사의 계속기업으로서 존속을 중단시킬 수 있습니다.
- 공시를 포함한 연결재무제표의 전반적인 표시와 구조 및 내용을 평가하고, 연결재무제표의 기초가 되는 거래와 사건을 재무제표가 공정한 방식으로 표시하고 있는지 여부를 평가합니다.

- 연결재무제표에 대한 의견을 표명하기 위해 기업의 재무정보 또는 그룹내의 사업활동과 관련된 충분하고 적합한 감사증거를 입수합니다. 우리는 그룹감사의 지휘, 감독 및 수행에 대한 책임이 있으며 감사의견에 대한 전적인 책임이 있습니다.

우리는 여러 가지 사항들 중에서 계획된 감사범위와 시기 그리고 감사 중 식별된 유의적 내부통제 미비점 등 유의적인 감사의 발견사항에 대하여 지배기구와 커뮤니케이션합니다.

또한, 우리는 독립성 관련 윤리적 요구사항들을 준수하고, 우리의 독립성 문제와 관련된다고 판단되는 모든 관계와 기타사항들 및 해당되는 경우 관련 제도적 안전장치를 지배기구와 커뮤니케이션한다는 진술을 지배기구에게 제공합니다.

우리는 지배기구와 커뮤니케이션한 사항들 중에서 당기 연결재무제표감사에서 가장 유의적인 사항들을 핵심감사사항으로 결정합니다. 법규에서 해당 사항에 대하여 공개적인 공시를 배제하거나, 극히 드문 상황으로 우리가 감사보고서에 해당 사항을 기술함으로 인한 부정적 결과가 해당 커뮤니케이션에 따른 공익적 효익을 초과할 것으로 합리적으로 예상되어 해당 사항을 감사보고서에 커뮤니케이션해서는 안 된다고 결론을내리는 경우가 아닌 한, 우리는 감사보고서에 이러한 사항들을 기술합니다.

2. 재무제표에 대한 감사인의 감사의견 등

가. 감사인 및 감사의견

사업연도

감사인

감사의견

강조사항 등

핵심감사사항

제21기
삼일회계법인
적정
나. 회계감사인의 의견 참조
나. 회계감사인의 의견 참조

제20기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제20기 감사보고서 참조

제19기
삼일회계법인
적정
해당사항없음
제19기 감사보고서 참조

나. 회계감사
인의 의견

감사의견

우리는 두산인프라코어 주식회사(이하 "회사")의 재무제표를 감사하였습니다. 해당 재무제표는 2020년 12월 31일과 2019년 12월 31일 현재의 재무상태표, 동일로 종료되는 양 보고기간의 손익계산서, 포괄손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표 그리고 유의적인 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다.

우리의 의견으로는 별첨된 회사의 재무제표는 회사의 2020년 12월 31일과 2019년 12월 31일 현재의 재무상태와 동일로 종료되는 양 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라, 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.

우리는 또한 회계감사기준에 따라, 내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계에 근거한 회사의 2020년 12월 31일 현재의 내부회계관리제도를 감사하였으며,
2021년 3월17일
자 감사보고서에서 적정의견을 표명하였습니다.

감사의견근거

우리는 대한민국의 회계감사기준에 따라 감사를 수행하였습니다. 이 기준에 따른 우리의 책임은 이 감사보고서의 재무제표감사에 대한 감사인의 책임 단락에 기술되어 있습니다. 우리는 재무제표감사와 관련된 대한민국의 윤리적 요구사항에 따라 회사로부터 독립적이며, 그러한 요구사항에 따른 기타의 윤리적 책임들을 이행하였습니다. 우리가 입수한 감사증거가 감사의견을 위한 근거로서 충분하고 적합하다고 우리는 믿습니다.

강조사항

감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 주석 3에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 주석3은 경영진이 COVID-19(코로나)바이러스가 기업에 미칠 수 있는 영향과 관련한 불확실성 및 이러한 사건이나 상황을 다루기 위해 취해진 조치와 계획을 설명합니다. 

핵심감사사항

핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인사항들입니다. 해당 사항들은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 우리의 의견형성 시 다루어졌으며, 우리는 이런 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.

(1) 자본화된 개발비용의 손상평가

핵심감사사항으로 결정된 이유

2020년 12월 31일 현재 무형자산으로 자본화한 개발비의 잔액은
140,801백만원
입
니다. 회사는 연구개발센터를 운영하고 있으며, 신제품 및 미래 기술개발을 목적으로유의적인 금액을 투자하고 있습니다. 자본화된 개발비의 손상 검토를 위해서는 경영진의 추정이 개입되는 점을 감안하여 우리는 개발비의 손상 평가에 관심을 기울였습니다 (주석 13 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

회사의 개발비 인식 및 손상평가 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다.

ㆍ개발비용의 손상평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행

ㆍ자본화된 개발비의 금액이 표시된 세부내역을 수령하고 이를 총계정원장에 기록된 금액과 대사

ㆍ당기 중 자본화된 개발비 중 일부를 샘플링하여 자본화 요건을 충족하는지 여부에 대해 테스트

ㆍ샘플로 추출된 진행중인 프로젝트에 대해 프로젝트 담당 매니저와의 인터뷰 등을 통해 개발 상황과 전망에 대해 이해 및 평가하고 이를 토대로 손상 여부에 대해 확인

ㆍ미래 경제적 효익 창출 여부를 확인하기 위해 샘플로 추출된 프로젝트에 대해 관련 매출의 발생 여부 및 향후 매출과 수익성 전망의 합리성 확인

(2) 판매보증충당부채의 평가 

핵심감사사항으로 결정된 이유

2020년 12월 31일 현재 판매보증충당부채 장부금액은
55,257백만원
입니다. 회사는
제품 판매 후 일정기간 동안 고객에게 무상보증을 제공하고 있으며, 이와 관련하여 예상되는 보증 수리비용을 추정하여 판매보증충당부채를 설정하고 있습니다. 보증의수행 의무는 보증의 발생기간, 미래에 발생할 추정 보증비용 등 다양한 가정 및 회사가 제공하는 무상보증의 성격과 범위에 따라 결정됩니다. 우리는 판매보증충당부채의 측정시 경영진의 유의적인 추정이 개입되는 점을 고려하여 판매보증충당부채 평가의 적정성에 관심을 기울였습니다(주석 19 참조).

핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법

회사의 판매보증충당부채 평가와 관련하여 우리가 수행한 주요 감사절차는 다음과 같습니다. 

ㆍ판매보증충당부채의 평가에 대한 회계정책을 이해하고, 관련 내부통제의 설계와 운영의 효과성에 대한 테스트 수행

ㆍ경영진이 사용한 주요 회계추정 기초자료의 정확성 검증

ㆍ관련 부채 측정 시 경영진이 사용한 주요 가정의 근거를 과거실적과 비교분석

ㆍ보고기간말 현재 관련 부채 잔액에 대한 독립적인 재계산수행

재무제표에 대한 경영진과 지배기구의 책임

경영진은 한국채택국제회계기준에 따라 이 재무제표를 작성하고 공정하게 표시할 책임이 있으며, 부정이나 오류로 인한 중요한 왜곡표시가 없는 재무제표를 작성하는데 필요하다고 결정한 내부통제에 대해서도 책임이 있습니다.

경영진은 재무제표를 작성할 때, 회사의 계속기업으로서의 존속능력을 평가하고 해당되는 경우, 계속기업 관련 사항을 공시할 책임이 있습니다. 그리고 경영진이 기업을 청산하거나 영업을 중단할 의도가 없는 한, 회계의 계속기업전제의 사용에 대해서도 책임이 있습니다.

지배기구는 회사의 재무보고절차의 감시에 대한 책임이 있습니다.

재무제표감사에 대한 감사인의 책임

우리의 목적은 회사의 재무제표에 전체적으로 부정이나 오류로 인한 중요한 왜곡표시가 없는지에 대하여 합리적인 확신을 얻어 우리의 의견이 포함된 감사보고서를 발행하는데 있습니다. 합리적인 확신은 높은 수준의 확신을 의미하나, 감사기준에 따라수행된 감사가 항상 중요한 왜곡표시를 발견한다는 것을 보장하지는 않습니다. 왜곡표시는 부정이나 오류로부터 발생할 수 있으며, 왜곡표시가 재무제표를 근거로 하는 이용자의 경제적 의사결정에 개별적으로 또는 집합적으로 영향을 미칠 것이 합리적으로 예상되면, 그 왜곡표시는 중요하다고 간주됩니다.

감사기준에 따른 감사의 일부로서 우리는 감사의 전 과정에 걸쳐 전문가적 판단을 수행하고 전문가적 의구심을 유지하고 있습니다. 또한, 우리는:
- 부정이나 오류로 인한 재무제표의 중요왜곡표시위험을 식별하고 평가하며 그러한 위험에 대응하는 감사절차를 설계하고 수행합니다. 그리고 감사의견의 근거로서 충분하고 적합한 감사증거를 입수합니다. 부정은 공모, 위조, 의도적인 누락, 허위진술 또는 내부통제 무력화가 개입될 수 있기 때문에 부정으로 인한 중요한 왜곡표시를 발견하지 못할 위험은 오류로 인한 위험보다 큽니다.
- 상황에 적합한 감사절차를 설계하기 위하여 감사와 관련된 내부통제를 이해합니다. 
- 재무제표를 작성하기 위하여 경영진이 적용한 회계정책의 적합성과 경영진이 도출한 회계추정치와 관련 공시의 합리성에 대하여 평가합니다.
- 경영진이 사용한 회계의 계속기업전제의 적절성과, 입수한 감사증거를 근거로 계속기업으로서의 존속능력에 대하여 유의적 의문을 초래할 수 있는 사건이나, 상황과 관련된 중요한 불확실성이 존재하는지 여부에 대하여 결론을 내립니다. 중요한 불확실성이 존재한다고 결론을 내리는 경우, 우리는 재무제표의 관련 공시에 대하여 감사보고서에 주의를 환기시키고, 이들 공시가 부적절한 경우 의견을 변형시킬 것을 요구받고 있습니다. 우리의 결론은 감사보고서일까지 입수된 감사증거에 기초하나, 미래의 사건이나 상황이 회사의 계속기업으로서 존속을 중단시킬 수 있습니다.
- 공시를 포함한 재무제표의 전반적인 표시와 구조 및 내용을 평가하고, 재무제표의 기초가 되는 거래와 사건을 재무제표가 공정한 방식으로 표시하고 있는지 여부를 평가합니다.

우리는 여러 가지 사항들 중에서 계획된 감사범위와 시기 그리고 감사 중 식별된 유의적 내부통제 미비점 등 유의적인 감사의 발견사항에 대하여 지배기구와 커뮤니케이션합니다.

또한, 우리는 독립성 관련 윤리적 요구사항들을 준수하고, 우리의 독립성 문제와 관련된다고 판단되는 모든 관계와 기타사항들 및 해당되는 경우 관련 제도적 안전장치를 지배기구와 커뮤니케이션한다는 진술을 지배기구에게 제공합니다.

우리는 지배기구와 커뮤니케이션한 사항들 중에서 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인 사항들을 핵심감사사항으로 결정합니다. 법규에서 해당 사항에 대하여 공개적인 공시를 배제하거나, 극히 드문 상황으로 우리가 감사보고서에 해당 사항을 기술함으로 인한 부정적 결과가 해당 커뮤니케이션에 따른 공익적 효익을 초과할 것으로 합리적으로 예상되어 해당 사항을 감사보고서에 커뮤니케이션해서는 안 된다고 결론을내리는 경우가 아닌 한, 우리는 감사보고서에 이러한 사항들을 기술합니다.

3. 외부감사인에게 지급한 보수 등에 관한 사항

가. 감사용역계약 체결현황

(단위 : 천원)

사업연도

감사인

내 용

감사계약내역

실제수행내역

보수

시간

보수

시간

제 21기

삼일회계법인

분·반기연결재무제표검토
분·반기재무제표검토

920,000

약 8,600시간

920,000

약 7,743시간

제 20기

삼일회계법인

분·반기연결재무제표검토
분·반기재무제표검토
연결재무제표감사(영문포함)
재무제표감사(영문포함)
K-IFRS에 의한 감사

880,000

약 9,000시간

880,000

약 8,985시간

제 19기

삼일회계법인

분·반기연결재무제표검토
분·반기재무제표검토
연결재무제표감사(영문포함)
재무제표감사(영문포함)
K-IFRS에 의한 감사

610,000

약 6,400시간

610,000

약 6,435시간

※ 지배회사 기준입니다.

나. 외부감사인과의 비감사용역계약 체결현황

(단위 : 천원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제21기
2020.08.27
사채수탁이행보고 합의된 절차 보고서
연간
-
-

2020.11.27
2020 통합보고서 검증
9개월
161,000
-

제20기
-
-
-
-
-

제19기
-
-
-
-
-

4. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2018년 04월 26일
회사측: 감사위원회 4인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2018년 회계감사 수행계획
분기재무제표에 대한 분석적 절차 수행결과

2
2018년 07월 26일
회사측: 감사위원회 3인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
반기재무제표에 대한 분석적 절차 수행결과

3
2018년 10월 30일
회사측: 감사위원회 4인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
분기재무제표에 대한 분석적 절차 수행결과
핵심감사사항 선정결과 및 감서절차 계획

4
2019년 02월 12일
회사측: 감사위원회 3인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
핵심감사사항에 대한 회계감사 진행상황
기타 입증감사 진행상황 및 최종감사 일정

5
2019년 04월 24일
회사측: 감사위원회 4인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2019년 1분기 재무제표 검토결과 보고, 
2019년 회계감사 수행계획

6
2019년 07월 22일
회사측: 감사위원회 4인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2019년 반기 재무제표 검토결과 보고,
내부회계관리제도 운영실태 점검 계획 보고

7
2019년 10월 30일
회사측: 감사위원회 4인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2019년 3분기 재무제표 검토결과 보고, 
핵심감사사항 선정결과 및 감사절차 계획

8
2020년 02월 10일
회사측: 감사위원회 4인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2019년도 결산 감사보고, 
핵심감사사항 진행상황 및 최종감사 일정, 
내부회계관리제도 감사진행사항

9
2020년 02월 28일
회사측: 감사위원회 4인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
내부회계관리제도 감사 결과보고

10
2020년 04월 23일
회사측: 감사위원회 5인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2020년 1분기 재무제표 검토결과 보고, 
2020년 회계감사 수행계획

11
2020년 07월 24일
회사측: 감사위원회 5인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2020년 2분기 재무제표 검토결과 보고, 
2020년 회계감사 수행계획

12
2020년 10월 29일
회사측: 감사위원회 5인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2020년 3분기 재무제표 검토결과 보고, 
2020년 회계감사 수행계획

13
2021년 02월 08일
회사측: 감사위원회 5인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
2020년도 결산 감사보고, 
핵심감사사항 진행상황 및 최종감사 일정, 
내부회계관리제도 감사진행사항

14
2021년 03월 04일
회사측: 감사위원회 5인
감사인측: 삼일회계법인 업무수행이사 등 2인
대면회의
내부회계관리제도 감사 결과보고

5. 내부통제에 관한 사항

사업연도

감사인

감사의견 및 검토의견

지적사항

제21기
삼일회계법인

[감사의견] 회사의 내부회계관리제도는 2020년 12월 31일 현재 내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있습니다.

해당사항없음

제20기
삼일회계법인
[감사의견] 회사의 내부회계관리제도는 2019년 12월 31일 현재 내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있습니다.
해당사항없음

제19기
삼일회계법인
[검토의견] 경영진의 운영실태보고 내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
해당사항없음

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

- 당사의 이사회
는
2020년
12월

31일 기준

사내이사 3인(박용만, 손동연, 고석범), 사외이사 5
인(한승수, 윤증현, 윤성수

, 임성균, 이득홍) 총
8인으로 구성되어 있으며 산하에 감사위원회, 내부거래위원회, 사외이사후보추천위원회 등 3개 위원회를 설치하여 운영하고 있습니다.

- 사내이사는 이사회가 추천하고 주주총회에서 선임되었으며, 사외이사는 사외이사후보 추천위원회가 사외이사후보 추천자문단의 자문을 받아 회사에 적합한 인물을 추천하고 주주총회에서 선임되었으므로 대주주 또는 주요주주로부터 독립성을 갖고 있습니다.

- 이사회 의장은 박용만 사내이사로 대표이사를 겸직하고 있지 않습니다. 이사회 의장은 역량, 성과, 경험 등 다각적인 측면에서 판단하고, 최적의 대상을 후보로 선정하게 되며, 당사 정관 제35조, 이사회 규정 제5조에 따라 이사회의 결의로 이사회 의장을 선임하고 있습니다.

나. 중요 의결사항 등

( 기준 : 2020년 12월 31일)

회차
개최일자
의안내용
가결여부
성명

박용만
(출석률: 89%)
손동연
(출석률: 100%)
고석범
(출석률: 100%)
한승수
(출석률: 100%)
윤증현
(출석률: 89%)
정병문
(출석률: 100%)
윤성수
(출석률:100%)
임성균
(출석률:100%)
이득홍
(출석률:100%)
비고

찬반여부

1
2020.02.10
- 2019년 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-
해당사항 없음
(신규선임 : '20.03.24)
해당사항 없음
(신규선임 : '20.03.24)
4(4)

- 2019년 준법통제 및 공정거래 자율준수 운영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

- 2019년도 재무제표 및 영업보고서 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 2020년도 경영계획 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 사외이사후보 추천자문단 위원 선임의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2
2020.02.28

- 2019년도 내부회계관리제도 운영실태 보고

-
-
-
-
-
-
-
-
4(4)

- 2019년도 내부회계관리제도 평가보고
-
-
-
-
-
-
-
-

- 2019년도 감사보고
-
-
-
-
-
-
-
-

- 제20기 정기주주총회 소집 및 회의목적사항 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 전자투표제도 채택의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 주식담보대출 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

3
2020.03.24
- 해외법인 차입금 지급보증 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
해당사항 없음
(임기만료 퇴임: '20.03.24)
찬성
찬성
찬성
5(5)

- 내부거래위원회 위원 선임의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 사외이사후보 추천위원회 위원 선임의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

4
2020.04.23
- 2020년 1분기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-
-
5(5)

- 계열회사와의 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 두산건설(주)와의 자기거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

5
2020.06.02
- 해외 보증사채 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
5(5)

- 무보증 사모사채 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

6
2020.06.12
- 두산큐벡스(주) 증자 참여 승인
가결
불참
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성
찬성
4(5)

7
2020.07.24
- 2020년 상반기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-
-
5(5)

- 무보증 사모사채 발행의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 엔진 후처리 솔루션 JV설립 투자 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

8
2020.10.29
- 2020년 3분기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-
-
5(5)

- 사채발행 대표이사 위임 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 기부금 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

9
2020.12.21
- 사채발행 대표이사 위임 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
5(5)

- 2021년 안전보건 계획 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

- 기부금 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

* 비고란의 숫자는 사외이사 참석자 수이며 ( )안은 총 사외이사 수임.

1) 이사회의 구성에 관한 사항

(1) 이사회의 권한 내용

-
이사회 운영규정

제3조(권한) 

ⓛ 이사회는 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 주주총회로부터 위임받은 사항, 회사 경영의 기본방침 및 업무집행에 관한 중요사항을 의결한다. 
② 이사회는 이사의 직무의 집행을 감독한다.

제10조 (부의사항) 

- 회사의 업무집행에 관한 주요사항 중 다음 사항에 대하여는 심의, 의결한다.

① 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항 

② 경영에 관한 사항 

가. 사업계획 및 예산

나. 중
장기 사업계획 

다. 대표이사의 선임 및 해임 

라. 사장 이상 집행임원의 선임 및 해임, 이에 해당하지 않는 집행임원에 대하여는 

대표이사에게 그 권한을 위임한다. <2011.3.25 일부개정>

마. 이사회운영 규정 개정 

바. 감사위원회 및 이사회내 위원회 운영규정 제·개정

사. 내부회계관리규정의 제·개정

아. 이사회내 위원회의 설치, 운영, 폐지 

자
. 이사회내 위원회 위원의 선임 및 해임 
 차. 국내외 지점·법인(당사가 최대주주이거나 1인 주주인 법인)의 설치, 이전, 폐지 
 및 철수. 단,
 (ⅰ) 지점을 제외한 국내외 사무소 등의 설치, 이전, 폐지
 (ⅱ) 해외지점의 동일 국내에서의 이전 
 (ⅲ) 프로젝트용 현지법인 또는 사무소의 설치, 이전, 폐지, 철수
 에 대해서는 부의 대상에서 제외함 

③ 재무에 관한 사항 

가. 자산총액의 100분의 10을 초과하는 자산의 처분 또는 획득
 나. 자본금의 100분의10을 초과하는 타 법인에 대한 출자, 또는 출자지분의 처분
 다. 관계회사 주식(자사주 포함)의 처분에 관한 사항 

라. 사채의 발행 및 모집에 관한 사항 

마. 전환사채, 신주 인수권부사채 발행 

바. 준비금의 자본금전입 <2012.3.30 일부개정>

④ 이사에 관한 사항 

가. 집행임원인사관리규정, 집행 임원 아닌 이사 및 감사의 처우에 관한 규정 제·개정 <2007. 3. 16 일부개정>

나. 상법 제397조의2의 승인사항 및 제398조의 거래 <2012.3.30 일부개정>

⑤ 기타 

가. 주식매수선택권 부여 및 취소
 나. 회사가 기부하고자 하는 금액이 5억원 이상이거나 기타 회사의 기부금 출연에 
 관하여 이사회의 결의가 필요하다고 인정되는 사항
<2017.5.26 일부개정>

다. 기타 법령 또는 정관에서 정하여진 사항, 주주총회에서 위임 받은 사항 및 기타 
 대표이사가 회사경영을 위해서 중요하다고 인정한 사항

제13조 (이사에 대한 직무집행감독권)

① 이사회는 각 이사가 담당업무를 집행함에 있어 법령 또는 정관에 위반하거나 현저히 부당한 방법으로 처리하거나, 처리할 염려가 있다고 인정한 때에는 그 이사에 대하여 관련자료의 제출, 조사 및 설명을 요구할 수 있다.
② 제1항의 경우 이사회는 해당업무에 대하여 그 집행을 중지 또는 변경하도록 요구할 수 있다.

(2) 이사의 독립성

- 이사의 선임

관계법령과 정관 및 이사회 규정에 따라 회사의 사외이사 후보를 추천하기 위하여, 당사는
3인의 외부인사
로 구성되어 있
는 사외이사후보추천자문단에서 선임예정인 사외이사의 2배수 이내의 후보를 사외이사후보추천위원회에 추천하고, 전원 사외이사(한승수, 윤증현, 임성균)로 구성된 사외이사후보추천위원회에서 주주총회에서 선임할 사외이사 후보자를 추천하며, 이사회(사내이사 후보자) 및 사외이사후보추천위원회(사외이사 후보자)가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고, 이사회는 적법한 범위내에서 이를 주주총회에 의안으로 제출하여 이사는 주주총회에서 선임하고 있습니다. 이러한 절차에 따라 선임된 이사는 다음과 같습니다.

(기준 : 2020년 12월 31일)

직 명
성 명
선임배경
추천인
회사와의거래
최대주주 또는 
 주요주주와의 관계
활동분야 
(담당업무)
연임여부
연임횟수
비고

사내이사
박용만
두산인프라코어 회장
이사회
해당
없음
특수관계인
전사 경영전반 총괄, 
이사회 의장
O
1회
'19.3.27 선임

사내이사
(대표이사)
손동연
두산인프라코어 사장
이사회
특수관계인
전사 경영전반 총괄
O
1회
'18.3.28 선임
('18.3.28 대표이사 선임)

사내이사
(대표이사)
고석범
두산인프라코어부사장
이사회
특수관계인
전사 재무전반에 대한 업무
X
-
'18.3.28 선임
('18.3.28 대표이사 선임)

사외이사
한승수
재무전문가
사외이사후보추천위원회
해당사항없음
전사 경영전반에 대한 업무
O
1회
'18.3.28 선임

사외이사
윤증현
재무전문가
사외이사후보추천위원회
해당사항없음
전사 경영전반에 대한 업무
O
1회
'18.3.28 선임

사외이사
윤성수
재무전문가
사외이사후보추천위원회
해당사항없음
전사 경영전반에 대한 업무
X
-
'18.3.28 선임

사외이사
임성균
재무전문가
사외이사후보추천위원회
해당사항없음
전사 경영전반에 대한 업무
X
-
'20.3.24 선임

사외이사
이득홍
법률전문가
사외이사후보추천위원회
해당사항없음
전사 경영전반에 대한 업무
X
-
'20.3.24 선임

- 이사의 임기만료일은 취임후 3년 내의 최종결산기에 관한 정기주주총회 종결시 까지임.
- '20년 3월 24일 사외이사 임성균, 이득홍 신규 선임
- '20년 3월 24일 사외이사 정병문 임기만료 퇴임

- '20년 3월 24일 부로 이사회는 8명으로 구성함(사내 3명, 사외 5명)

(3) 이
사회내 위원회

○ 이사회내 위원회 구성현황

( 기준 : 2020년 12월 31일)

위원회명
구성
위원장
위원
설치목적 및
권한사항
비 고

사외이사후보
추천위원회
사외이사 3명

한승수

윤증현, 임성균
하단 기재
내용 참조

- '02.6.23 최초 구성, '20.3.24 재구성

- 한승수 위원 '18.3.28 재선임
- 윤증현 위원 '18.3.28 신규선임
- 임성균 위원 '20.3.24 신규선임

내부거래위원회
사외이사 3명
이득홍
윤증현, 윤성수
하단 기재
내용 참조
- '06.3.17 최초 구성, '20.3.24 재구성
- 윤증현 위원 '18.3.28 재선임
- 윤성수 위원 '18.3.28 신규선임
- 이득홍 위원 '20.3.24 신규선임

- 이사회내 위원회의 임기만료일은 취임후 3년 내의 최종결산기에 관한 정기주주총회 종결시 까지임.

○
사외이사후보 추천위원회 설치 목적 및 권한사항

- 주주총회에 사외이사후보를 추천하기 위함이며 상법 제542조의 8 제4항('사외이사 후보추천위원회는 사외이사가 총위원의 과반수가 되도록 구성하여야 한다.')을 충족하고 있습니다.

- 권한사항

주주총회에서 선임할 사외이사후보자 추천

○ 사외이사후보 추천위원회 규정 

제3조 (직무와 권한)

① 위원회는 주주총회에서 선임할 사외이사 후보의 추천권을 가진다.

② 위원회는 사외이사 후보로 추천할 자를 결정함에 있어 상법 제542조의6 제2항의 권리를 행사할 수 있는 주주가 추천한 후보를 포함시켜야 한다. 
③ 위원회는 위원회의 운영성과 및 사외이사후보 추천위원회규정(이하 "본 규 정"이라 한다)의 내용을 매년 검토하여, 필요한 경우 본 규정의 개정을 이사회에 건의한다. 

④ 위원회는 기타 법령 또는 정관에 정하여진 사항과 이사회가 위임한 사항을 처리한다.

제4조 (구성 및 임기)

① 위원회 위원(이하 "위원"이라 한다)의 선임 및 해임은 이사회의 결의로 한다. 
② 위원회는 3인이상의 사외이사로 구성한다. 
③ 위원의 임기는 동 위원의 이사로서의 임기가 만료되는 때까지로 한다. 

○
내부거래위원
회 설치
목적 및 권한사항

- 공정거래 자율준수 체제 구축을 통해 회사 경영의 투명성을 제고하기 위함.
- 권한사항
 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제 11조의 2에 의한 대규모 내부거래는 사전 심의하여 승인 받은 후에 거래를 하기 위한 것이며, 내부거래 직권조사 및 시정 조치 건의권을 갖고 있습니다. 
- 전원 사외이사(3인)
- 조건 충족(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제25조 제5항, 사외이사가 2분의 1 이상)

○ 내부거래위원회 규정

제3조 (직무와 권한)

① 위원회는 회사와 회사의 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(이하 "공정거래법"이라 한다) 및 그 시행령에 의한 특수관계인(다만, 경영을 지배하려고 공동의 목적을 가지고 기업결합에 참여한 자는 제외하며, 이하 "특수관계인"이라 한다)을 상대방으로 하거나, 특수관계인을 위하여 하는 거래(이하 "내부거래"라 한다)를 심사 및 승인할 권한을 가진다. 
② 위원회는 위원회의 운영성과 및 내부거래위원회규정(이하 "본 규정"이라 한다)의 내용을 매년 검토하여, 필요한 경우 본 규정의 개정을 이사회에 건의한다.
③ 위원회는 기타 법령 또는 정관에 정하여진 사항과 이사회가 위임한 사항을 처리한다.

제4조 (구성 및 임기)

① 위원회 위원(이하 "위원"이라 한다)의 선임 및 해임은 이사회의 결의로 한다. 
② 위원회는 3인 이상의 사외이사로 구성한다. 
③ 위원의 임기는 동 위원의 이사로서의 임기가 만료되는 때까지로 한다.

(4) 사외이사 현황

( 기준 : 2020년 12월 31일)

성 명
주 요 경 력
최대주주 등과의 
이해관계
비 고

한승수

(현) 유한재단 이사장
(전) 국무총리실 국무총리(제39대)

없음
- '18.3.28 선임

윤증현
(현)윤경제연구소 소장
(전)금융감독원 원장(제5대)
없음
- '18.3.28 선임

윤성수
(현) 고려대학교 경영대학 교수
(전) UCLA경영대학원 조교수
없음
- '18.3.28 선임

임성균
현) 세무법인 다솔 회장 
전) 광주지방국세청장
없음
- '20.3.24 선임

이득홍
현) 법무법인 담박 대표 변호사
전) 서울고등검찰청 검사장
없음
- '20.3.24 선임

- 사외이사의 임기만료일은 취임후 3년 내의 최종결산기에 관한 정기주주총회 종결시 까지임.

- '20년 3월 24일 사외이사 임성균, 이득홍 신규 선임
- '20년 3월 24일 사외이사 정병문 임기만료 퇴임

(5) 사외이사 및 그 변동현황

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

8
5
2
-
-

- '20년도 정기 주주총회 결과 (

사외이사 임성균, 이득홍 신규 선임)

(6)

사외이사의 업무지원 조직
:
IR팀
,

Audit팀

① IR팀 구성원
 팀장 :
윤지원 부장

 팀원 : 박재화 차장, 황인웅 대리, 윤서정 대리, 한지훈 대리
 - 주요업무 : 사외이사 업무지원 총괄, 이사회 운영, 공시, 주주총회 운영,
 기업지배구조 개선 및 IR 등

 ②
Audit팀 구성원
 팀장 : 조용호 부장
 팀원 : 유
한영 부장, 이영진 부장, 고재영 차장
 - 주요업무 :

회
계 및 업무 감사와 사외이사가 업무 수행 중 필요시 감사지시에 
 따른 Audit업무 실시 등

- 이사회내의 위원회 활동내역

( 기준 : 2020년 12월 31일)

위원회명
개최일자
의안내용
가결
여부
사외이사의 성명

정병문
(출석율:100%)
윤증현
(출석율:100%)
윤성수
(출석율:100%)

이득홍

(출석율:100%)

찬 반 여 부

내부거래위원회
20.02.10
- 2019년도 내부거래 집행실적 보고
-
-
-
-
해당사항 없음(신규선임 : '20.03.24)

20.09.22
- 내부거래위원회 위원장 선임의 건
가결
해당사항 없음(임기만료 퇴임: '20.03.24)
찬성
찬성
찬성

- ㈜두산과의 임대차 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성

20.12.21
- 2021년도 ㈜두산과의 상품용역거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성

- ㈜두산과의 상표권 사용계약 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성

- ㈜두산과의 임대차 거래 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성

( 기준 : 2020년 12월 31일)

위원회명
개최일자
의안내용
가결
여부
사외이사의 성명

한승수
(출석률: 100%)
윤증현
(출석률: 100%)
정병문
(출석률: 100%)

찬 반 여 부

사외이사후보
추천위원회
20.02.28
- 사외이사후보 추천의 건
가결
찬성
찬성
찬성

(7) 사외이사 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 사외이사
불참시 사유
주요 교육내용

2018년 04월 17일
사내교육
윤성수 이사
-
신규 선임 사외이사 회사소개

2018년 05월 28일
사내교육
한승수, 윤증현, 
정병문 이사
윤성수 이사 (개인일정)
중국 연태 공장 방문 및 DICC관련 교육

2020년 06월 11일
사내교육
임성균, 이득홍 이사
-
신규 선임 사외이사 회사소개

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부

당사는 보고서 기준일, 5인의 사외이사로 구성된 감사위원회를 운영하고 있습니다.

- 감사위원회(감사)의 인적사항

(기준 : 2020년 12월 31일)

성명
사외이사
여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

윤증현
사외이사
(현)윤경제연구소 소장('11~)
(전)제2대 기획재정부 장관('09~'11)

겸직 : 현대오일뱅크 사외이사('16~현)
예

④ 금융기관,정부,
증권유관기관 등 경력자

- 기본자격
 금융기관, 정부, 증권유관기관 등에서 감독업무를 수행함
- 근무기간 
제2대 기획재정부 장관('09~'11)

제5대 금융감독원 원장('04~'07)

제5대 금융감독위원회 위원장('04~'07)
재정경제원 금융정책실 실장('94~'98)
재무부 금융국 국장('92~'94)

한승수
사외이사

(현) 유한재단 이사장('16~)
(전) 국무총리실 국무총리(제39대)('08~'09)

예

② 회계,재무분야 학위보유자

- 기본자격

서울대 대학원 행정학 석사 ('63)

요크대 대학원 경제학 박사 ('68)

- 근무기간 
영국 요크대학교 경제학과 교수('65~'68)
영국 캠브리지대학교 응용경제학과 연구교수('68~'70)
서울대학교 경제학과 교수('71~'88)

윤성수
사외이사

(현) 고려대학교 경영대학 교수('03~)
(전) UCLA경영대학원 조교수('95~'03)

겸직 : LG유플러스 사외이사('20~현)

예
① 회계사
 ② 회계,재무분야 학위보유자

- 기본자격
회계사
서울대(원) 경영학 석사('87)

일리노이대 어버너섐페인 교대(원) 박사('95)

- 근무기간
고려대 경영대학 경영학과 교수('03~현재)

UCLA 경영대학원 조교수('95~'03)

신한회계법인('89 ~'90)

삼일회계법인('83~'89)

임성균
사외이사
(현) 세무법인 다솔 회장 
(전) 광주지방국세청장
예
④ 금융기관, 정부,
증권유관기관 등 경력자

- 기본자격 
금융기관, 정부, 증권유관기관 등에서 감독업무를 수행함
- 근무기간
광주지방 국세청장('09~'10)

국세청 개인납세국장/감사관('07~'09)

국세심판원 상임심판관('06~'07)

재정경제부 세제실 국제조세과장, 조세지출예산과장('01~'05)

재정경제원 주태국대사관 재정경제관('96~'00)

경제기획원 경제정책국 서기관, 경수로 사업지원기획단 재정과장('94~'95)

경제기획원 경제기획국, 해외협력위원회 심사평가국 사무관('81~'94)

이득홍
사외이사
(현) 법무법인 담박 대표 변호사
(전) 서울고등검찰청 검사장

겸직 : 알바트로스인베스트먼트 감사('19~현)
-
-
-

- 감사위원회 위원의 재임기간, 겸직사항 등은 VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.

나. 감사위원회 위원의 독립성

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족여부
관련 법령 등

- 3명 이상의 이사로 구성
충족(5명)
상법 제415조의2 제2항

- 사외이사가 위원의 3분의 2 이상
충족(전원 사외이사)

- 위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(4명)
상법 제542조의11 제2항

- 감사위원회의 대표는 사외이사
충족(윤증현 사외이사)

- 그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)
충족(해당사항없음)
상법 제542조의11 제3항

당사는 관련법령 및 정관에 따라 위원회의 구성, 운영 및 권한·책임 등을 감사위원회 규정에 정의하여 감사업무를 수행하고 있습니다. 
감사위원회의 감사업무 수행은 회계감사를 위해서는 재무제표 등 회계관련서류 및 회계법인의 감사절차와 감사결과를 검토하고 필요한 경우에는 회계법인에 대하여 회계에 관한 장부와 관련서류에 대한 추가 검토를 요청하고 그 결과를 검토합니다. 그리고 감사위원회는 신뢰할 수 있는 회계정보의 작성 및 공시를 위하여 설치한 내부회계관리제도의 운영실태를 내부회계관리자로부터 보고받고 이를 검토합니다. 또한 감사위원회는 업무감사를 위하여 이사회 및 기타 중요한 회의에 출석하고 필요할 경우에는 이사로부터 경영과 영업에 관한 보고를 받고 중요한 업무에 관한 회사의 보고에 대해 추가검토 및 자료보완을 요청하는 등 적절한 방법을 사용하여 검토합니다.

관계법령과 정관 및 감사위원회회 규정에 따라
이사회에서 주주총회를 통해 선임할 감사위원회 위원 후보자를 추천하고, 의안으로 확정하며 주주총회에 의안으로 제출합니다. 이를 통해 감사위원회 위원은 주주총회에서 선임하고 있습니다. 감사위원회 위원은 경영진 및 지배주주로부터 독립적 입장에서 회계업무의 감사와 이사회에서 위임한 사항에 대하여 심의, 의결 및 이사와 경영진이 합리적 판단을 할 수 있도록 객관적인 기준(감사위원회 규정)을 가지고 이사회 경영진의 직무집행을 감독할 수 있는 후보자를 선출합니다. 이러한 절차에 따라 선임된 감사위원회 위원은 다음과 같습니다.

(기준 : 2020년 12월 31일)

성 명
추천인
재임기간
연임여부
회사와의 관계
최대주주(주요주주)와의 관계

윤증현
이사회
5년 9개월
ㅇ(1회)
-
-

한승수
이사회
2년 9개월
X
-
-

윤성수
이사회
2년 9개월
X
-
-

임성균

이사회
9개월
X
-
-

이득홍
이사회
9개월
X
-
-

다. 감사위원회 주요 활동 내역

본 보고서 제출일 현재 감사위원회 주요 활동 내역은 아래 표를 참조하시기 바랍니다. 

- 회사의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사보고 수령 

○ 감사위원회 규정

제3조 (직무와 권한)

① 위원회는 회사의 회계와 업무를 감사한다.
 ② 위원회는 언제든지 이사에 대하여 영업에 관한 보고를 요구하거나 회사의 재산 상태를 조사할 수 있다.
 ③ 위원회는 외부감사인을 선정한다.
 ④ 위원회는 제1항 내지 제3항 외에 법령 또는 정관에 정하여진 사항과 이사회가 위임한 사항을 처리한다.

제5조 (구성)

 ① 감사위원(이하 "위원"이라 한다)은 주주총회에서 선임한다.
 ② 위원회는 3인 이상의 이사로 구성한다.
 ③ 위원의 3분의2 이상은 사외이사이어야 하고, 사외이사 아닌 위원은 상법 제542조의
11 및 12의 요건을 갖추어야 한다. 
 ④ 사외이사인 위원이 사임·사망 등의 사유로 인하여 제2항의 위원수에 미달하게 된 때에는 그 사유가 발생한 후 최초로 소집되는 주주총회에서 위원회의 구성요건에 충족되도록 하여야 한다. 

제6조 (해임)

위원은 주주총회의 결의에 의하여 해임할 수 있다. 

○ 감사위원회(감사)의 주요활동내역

(기준 : 2020년 12월 31일)

위원회명
개최일자
의안내용
가결
여부
사외이사의 성명

윤증현
(출석률:100%)
한승수
(출석률:100%)
정병문
(출석률:100%)
윤성수
(출석률:100%)
임성균
(출석률:100%)
이득홍
(출석률:100%)

찬 반 여 부

감사위원회
20.02.10

- 2019년도 결산 감사보고

-
-
-
-
-
해당사항 없음
(신규선임 : '20.03.24)
해당사항 없음
(신규선임 : '20.03.24)

- 2019년도 하반기 내부감사 결과 보고
-
-
-
-
-

20.02.28

- 2019년도 내부회계관리제도 운영실태 보고

-
-
-
-
-

- 2019년도 내부회계관리제도 통합감사 결과보고
-
-
-
-
-

- 2019년도 내부회계관리제도 평가보고서 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

- 내부감시장치에 대한 의견서 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

- 2019년도 감사보고서 승인의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성

20.04.23
- 내부회계관리제도 운영실태 점검 계획 보고
-
-
-
해당사항 없음
(임기만료 퇴임: '20.03.24)
-
-
-

- 2020년 1분기 검토결과 보고
-
-
-
-
-
-

20.07.24
- 2020년 반기 재무제표 검토 결과 보고
-
-
-
-
-
-

- 2020년도 상반기 내부감사 결과 보고
-
-
-
-
-
-

- 지배회사 외부감사인과의 비감사 업무용역 계약 체결에 대한 협의의 건
가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

20.10.29
- 2020년 3분기 재무제표 검토결과 보고
-
-
-
-
-
-

감사위원회 교육실시 현황

교육일자
교육실시주체
참석 감사위원
불참시 사유
주요 교육내용

2018년 04월 17일
사내교육
윤성수 이사
-
신규 선임 사외이사 
감사위원 직무관련 교육

2019년 12월 10일
딜로이트 
안진회계법인
한승수 이사
윤증현 이사
정병문 이사
윤성수 이사
-
개정 외부감사법과 
감사위원회의 역할과 책임

2020년 06월 11일
사내교육
임성균 이사
이득홍 이사
-
신규 선임 사외이사 
감사위원 직무관련 교육

2020년 12월 21일
삼일회계법인
한승수 이사
윤증현 이사
 윤성수 이사
임성균 이사
이득홍 이사
-
감사위원회와 지배구조 
(트렌드 분석과 시사점)

감사위원회 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

Audit팀

4

부장3명, 차장1명

(평균21년)

감사 지원업무

라. 준법지원인에 관한 사항

당사는 상법 제542조의13등의 관련규정에 의거하여 이사회에서 준법지원인을 선임하였습니다.

(가) 준법지원인의 인적사항 및 주요경력

성명

성별

출생년월

직위

등기임원
 여부

상근
 여부

주요경력

박동범

남

1973년 05월

상무
 (법무담당)

미등기
 임원

상근

제40회 사법시험 합격 (사법원수원 30기 수료). 법무법인 세종 변호사, 두산인프라코어 법무담당

(나) 준법지원인의 주요활동내역 및 그 처리결과

당사는 준법지원인을 선임하고 제반법규의 준수여부를 자체적으로 점검하여, 위법행위를 사전에 예방하고 준법경영을 위해 노력하고 있습니다.

당사의

당기
주요 준
법통
제 활동은 아래와 같습니다.

1) 점검활동 및 조치내역

일시

제목

점검활동 주요내용

점검결과 및 조치

20. 1월
~ 3월

청탁금지법 준법 점검

청탁금지법에 따른 Compliance 확인 및 위험 요인 점검

적정, 중요 미비점 없음

20. 1월
~
12월

하도급법 준법 점검

기술자료 요청시스템 운용,
하
도급대금 결정
및
지급 관련 프로세스 개선 및 준법 점검

적정
, 중요 미비점 없음

20. 9월
공정거래 자율준수 메시지 발송
공정거래법 및 하도급법 준법 당부 메시지 발송
전 임직원 대상 메시지 발송

20. 1월
~
12월

산업기술보호법 준법 점검

산업기술 유출 및 침해행위 점검

적정, 중요 미비점 없음

20. 1월
~
12월

정기 보안점검

매월 영업비밀 보안 영역 점검활동 수행

적정, 중요 미비점 없음

20. 10월 ~12월
시스템 보안취약점 점검
주요 시스템 보안취약점 진단 및 확인
적정, 중요 미비점 없음

20. 1월 ~ 9월
산업안전보건법 준법 점검
안전 및 보건에 관한 점검 활동, 협의회 개최, 작업환경 및 유해인자 측정
적정, 중요 미비점 없음

20. 1월 ~ 9월

사내도급 준법점검
사내협력사 현장 점검

적
정, 중요
미비점 없음

20. 5월 ~ 6월
해킹 대응 모의훈련
이메일을 이용한 정보탈취, 랜섬웨어 유포 등 해킹시도 대응를 위한 모의훈련 진행

적
정, 중요
미비점 없음

20. 4월 ~
12월

통관 적법성 자율점검
수입세액 자율점검 실시
적정, 중요 미비점 없음

2) 교육

일시

제목

주요내용

20. 6월
, 10월

하도급법 교육

법령 주요 내용 및 준수사항 교육

(기술자료 제공 요구 및 유용/유출 금지, 부당한 하도급대금 결정 및 감액 금지 등)

20. 1월 ~ 9월

산업안전보건법 교육

현장 작업자 등 대상 산업안전보건법 법정교육 실시

20. 1월 ~
12
월

정보보안교육
임직원 대상 회사 보안규정, 법정 준수사항 교육

20. 7월 ~
12월

법정교육 실시
직장 내 성희롱예방, 장애인 인식개선, 직장 내 괴롭힘 방지 교육

20. 11월
저작권법 교육
사내 교육, 홍보 등 목적의 컨텐츠 제작, 이용시 법정 준수사항 교육

20. 10월~12월
두산 윤리규범 교육
두산 윤리규범 및 세부규정에 대한 사례 위주 교육

20. 10월~12월
청탁금지법 교육
법령 주요 내용 및 준수사항 교육

준법지원인 등 지원조직 현황

부서(팀)명
직원수(명)
직위(근속연수)
주요 활동내역

법무팀
16

과장~상무

(평균 11년)

준법통제활동
(법무, 공정거래, 내부통제 및 컴플라이언스 등)

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

당사는 소액주주 의결권 보호를 위하여 서면투표제를 도입 운영하고 있습니다. 회사는 주주총회 개별 안건에 대하여 소액주주가 서면으로 의사표시를 행사 할 수 있도록 서면투표용지를 주총소집통지서 발송시 동봉하여 송부하며, 주주는 해당안건에 대한 찬반표시를 기재하여 주총소집 전일까지 회사에 송부함으로써 서면에 의한 의결권 행사를 할 수 있습니다.
또한, 당사는 「상법」 제368조의4에 따른 전자투표제도와「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제160조 제5호에 따른 전자위임장권유제도를 제 19기에 이어 제 20기 주주총회에서도 활용하였습니다.

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 주주의 분포

가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

두산중공업
본인
보통주
75,509,366
36.27
75,509,366
34.97
신주인수권 행사에 따른 
발행주식총수 증가로 지분율 변동

손동연
계열사임원
보통주
22,026
0.01
22,026
0.01
-

고석범
계열사임원
보통주
10,000
0.00
15,000
0.01
장내매수

강신애
특수관계인
보통주
8,000
0.00
8,000
0.00
-

박상민
특수관계인
보통주
5,140
0.00
5,140
0.00
-

박상수
특수관계인
보통주
5,140
0.00
5,140
0.00
-

서주원
특수관계인
보통주
4,200
0.00
4,200
0.00
-

서장원
특수관계인
보통주
4,210
0.00
4,210
0.00
-

김소영
특수관계인
보통주
3,000
0.00
3,000
0.00
-

계
합계
75,571,082
36.30
75,576,082
35.00
-

-
-
-
-
-
-

나. 최대 주주 변동 내역

- 공시대상기간
중 최대주주 변
동사항은 없습니다.

최대주주의 주요경력 및 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

두산
중공업

230,571

박지원

0.07

-
-

(주)두산

41.95

-
-
-
-
-
-

※ 두산중공업은 주권상장법인으로서 출자자수는
20.12.31 주주명부 기준
으로 기재하였습니다.
※ ㈜두산의 지분율은 2020년 2월6일 실시한 메카텍지분의 당사에 대한 현물 출자 내역을 반영하였습니다.

[법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역]

변동일
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2018년 03월 30일
박지원
0.01
-
-
(주)두산
36.82

-
최형희
0.01
-
-
-
-

-
김명우
0.01
-
-
-
-

2018년 12월 31일
박지원
0.01
-
-
(주)두산
33.79

-
최형희
0.01
-
-
-
-

2019년 03월 28일
박지원
0.01
-
-
(주)두산
33.79

-
최형희
0.01
-
-
-
-

-
정연인
-
-
-
-
-

2019년 05월 02일
박지원
0.01
-
-
(주)두산
33.79

-
최형희
0.02
-
-
-
-

-
정연인
-
-
-
-
-

2019년 05월 17일
박지원
0.00
-
-
(주)두산
32.30

-
최형희
0.02
-
-
-
-

-
정연인
-
-
-
-
-

2019년 06월 10일
박지원
0.00
-
-
(주)두산
32.30

-
최형희
0.02
-
-
-
-

-
정연인
-
-
-
-
-

2019년 12월 31일

박지원

0.00

-
-

(주)두산

34.36

-

최형희

0.02

-
-

-

-

-

정연인

-

-
-

-

-

2020년 03월 10일

박지원

0.07

-
-

(주)두산

44.86

-

최형희

0.02

-
-

-

-

-

정연인

-

-
-

-

-

2020년 09월 04일

박지원

0.07

-
-

(주)두산

44.86

-

정연인

-

-
-

-

-

2020년 12월 14일

박지원

0.07

-
-

(주)두산

41.95

-

정연인

-

-
-

-

-

※ 2020년 2월 6일 메카텍 현물 출자, 3월 10일 두산건설 주식교환 내역 반영

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
두산중공업주식회사

자산총계

11,147,216

부채총계

7,686,539

자본총계

3,460,677

매출액

3,451,445

영업이익

-473,062

당기순이익

-1,880,174

※ 위 재무현황은 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성된 '20년 12월 31일자 별도재무현황입니다.

(3) 최대주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

(주)두산
28,093
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

동현수
0.005
-
-
-
-

김민철
0.003
-
-
-
-

※ (주)두산은 주권상장법인으
로서 출
자자수는

최근 주주명부 폐쇄 기준일인 20.12.31
기준으
로 기재하였습니다.

※ (주)두산의 출자자수 및 대표이사 등의 지분율은 우선주를 포함한 발행주식총수 기준입니다.

※ (주)두산은 18.3.30 신규 대표이사로 동현수, 김민철 이사
를 선임하였습니다.

※ (주)두산의 최대주주 및 그 특수관계인은 총 36명이며
, 이 중 보통
주 기준 최대출자자는 대표이사 박정원 입니다. (이하 변동내역 기재 시 동일)

【법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역】

변동일
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2018년 03월 30일
박정원
5.50
-
-
박정원
5.50

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2018년 11월 06일
박정원
5.72
-
-
박정원
5.72

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2019년 05월 30일
박정원
5.17
-
-
박정원
5.17

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2019년 07월 26일
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

- 2018년 03월30일 : 대표이사 변경

- 2018년 11월06일 : 자기주식 소각

- 2019년
05월
30일 : 시간외매매 (해당 변동일은 결제일 기준임)

- 2019년 07월26일 : 주식상속 (해당 변동일은 상속 재산분할이 종료된 날임)

(4) 최대
주주의 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
주식회사 두산

자산총계
5,413,828

부채총계
2,760,522

자본총계
2,653,306

매출액
1,549,336

영업이익
108,866

당기순이익
180,220

※

위
재
무
현황은

'20년 12월 31일
자 재무현
황입니다.

(5) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

당사 최대주주인 두산중공업(주)의 별도기준의 최근 재무현황입니다.

(단위 : 백만원)

구 분
제58기
제57기
제56기

2020년 12월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
2,970,075
3,199,551
3,330,187

ㆍ당좌자산
2,676,754
2,855,324
3,032,153

ㆍ재고자산
293,321
344,227
298,034

[비유동자산]
8,177,141
8,161,327
8,012,063

ㆍ투자자산
3,945,188
3,829,530
3,704,913

ㆍ유형자산
2,995,973
3,135,026
3,310,301

ㆍ무형자산
907,455
983,762
887,433

ㆍ기타비유동자산
328,525
213,009
109,416

자산총계
11,147,216
11,360,878
11,342,250

[유동부채]
6,796,725
6,700,898
4,751,703

[비유동부채]
889,813
1,219,272
2,649,890

부채총계
7,686,539
7,920,170
7,401,593

[자본금]
1,937,707
1,075,255
650,255

[자본잉여금]
2,623,052
1,557,411
1,518,057

[기타자본항목]
620
1,464
3,455

[기타포괄손익누계액]
901,448
912,472
924,551

[이익잉여금]
(2,002,150)
(105,895)
844,339

자본총계
3,460,677
3,440,707
3,940,657

종속,관계,공동기업 
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

(2020.1.1~2020.12.31)
(2019.1.1~2019.12.31)
(2018.1.1~2018.12.31)

매출액
3,451,445
3,708,635
4,101,664

영업이익
(473,062)
87,681
184,611

계속사업이익(손실)
(1,880,174)
(495,191)
(725,088)

당기순이익(손실)
(1,880,174)
(495,191)
(725,088)

기본주당순손실(원)
(7,520)
(3,206)
(6,595)

희석주당순손실(원)
(7,520)
(3,206)
(6,595)

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다(별도기준).

당사의 최대주주인 두산중공업(주)는 1962년 9월 20일에 설립되었으며, 2000년 10월 25일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였습니다. 두산중공업(주)는 산업의 기초소재인 주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화플랜트, 환경설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 서비스를 제공하며, 건설중장비, 엔진 등을 생산/판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아, 미주에 동종업종을 영위하는 종속기업들로 구성된 글로벌 기업입니다.

1. 본점소재지 및 그 변경 
- 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (구주소: 귀곡동 555번지)

2. 사업의 내용 
당사의 최대주주인 두산중공업(주)는 18년말 업무효율화와 시너지 효과를 위해 조직개편을 실시하여 사업부문을 전면 재편하였습니다. 두산중공업(주)는 이제 기존 원자력, 화력 등의 발전설비 제작 및 유지/보수 등 서비스를 제공하는 발전부문, 해수담수화플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ 납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문을 모두 통합하여 두산중공업 부문을 이루게 되었으며, 건설중장비, 엔진 등을 생산하는 두산인프라코어 부문, 건설업(토목, 건축, 주택) 및 부동산 임대업을 수행하는 두산건설 부문, 골프장 운영 등을 하는 두산큐벡스 부문으로 구성되어 있습니다. 

[사업부문별 주요 제품]

사업부문
주요 제품

두산중공업
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등

두산인프라코어
내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산건설
아파트 건설 등

두산큐벡스
골프장 운영 등

※ 기타 상세사항은 두산중공업(주)의 2020년도 4분기 보고서를 참고하시기 바랍니다.

다. 주식 소유현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수
지분율
비고

5% 이상 주주
두산중공업
75,509,366
34.97%
-

국민연금공단
15,576,223
7.21%
-

우리사주조합
580
0.00%
-

※ 위 현황은 '20. 12. 31 주주명부 기준입니다.

소액주주현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액
주주수
전체
주주수
비율
(%)
소액
주식수
총발행
주식수
비율
(%)

소액주주
139,694
139,714
99.99
122,616,036
215,931,625
56.78
-

※ 위 현황은 '20. 12. 31 주주명부 기준입니다.

2. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용

제11조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다. 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리 방법은 이사회의 결의로 정한다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 165조의 6의 규정에서 정하는 방법에 따라 일반공모 증자 방식으로 신주를 발 행하는 경우 <2009. 3. 27 일부개정>

2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제 165조의 7의 규정에 의하여 우리사주 조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우 <2009. 3. 27 일부개정>

3. 상법 제 340 조의 2 및 제 542 조의 3의 규정에 의하여 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 <2009. 3. 27 일부개정>

4. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위내에서 자본시장과 금융투 자업에 관한 법률 제 165 조의 16 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를 발행하는 경우 <2009. 3. 27 일부개정>

5. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 기타 경영상 필요로 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인, 현물출자자 및 기타 투자자 등에게 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우 <2014. 3. 21 일부개정>

③ 제2항 제1호, 제4호 및 제5호의 방식에 의해 신주를 발행할 경우에는 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3월 24일

주주명부폐쇄시기
당사 기준일 12월 31일

주권의 종류
「주식ㆍ사채등의전자등록에관한법률」에 따라 주권 및 신주인수권 증서에 표시되어야 할 권리가 의무적으로 전자 등록됨에 따라 '주권의종류'를 기재하지않음.

명의개서대리인
하나은행 증권대행부 02-368-5860~3

주주의 특전
해당사항 없음
공고방법
www.doosaninfracore.com
당사 인터넷 홈페이지(단, 전산장애 등 부득이한 경우 한국 경제신문에 게재)

3. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

(단위: 원, 주)

종 류
20. 7월
20. 8월
20. 9월
20. 10월
20. 11월
20. 12월

보통주
주가
최고
7,960
8,040
9,490
9,010
9,230
8,670

최저
6,140
7,300
7,840
8,320
8,170
7,780

평균
6,782
7,675
8,313
8,659
8,562
8,160

거래량
최고 (일)
110,041,784
79,108,928
128,207,788
17,566,457
12,806,795
25,744,122

최저 (일)
1,775,100
4,038,510
1,838,427
1,543,084
1,530,702
1,776,093

월간
328,822,543
295,227,503
429,359,456
101,325,635
88,131,560
103,468,321

월 평균
14,296,632
14,761,375
20,445,688
5,066,282
4,196,741
4,927,063

※ 위 현황은 종가 기준입니다.

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원 현황

(1) 등기임원

(기준일 :
증권신고서 제출일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

손동연
남
1958년 07월
사장
등기임원
상근
대표이사
현)두산인프라코어 CEO
전)한국지엠 기술개발부문
Pennsylvania State University 기계공학 (박사)
서울대학교 기계공학 (석사)
한양대학교 정밀기계학 (학사)
22,026
-
계열사 임원
09년 00개월
2021.03.25

박용만
남
1955년 02월
회장
등기임원
상근
회장
현)두산인프라코어 회장
Boston University 경영학 (MBA)
서울대학교 경영학 (학사)
-
-
계열사 임원
15년 11개월
2022.03.26

윤성수
남
1962년 11월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회 위원
현)고려대학교 경영대학 교수
전)UCLA경영대학원 조교수
일리노이대 어버너샘페인교대학원 (박사)
서울대학교 경영학 (학사, 석사)
-
-
계열사 임원
03년 00개월
2024.03.24

임성균
남
1953년 10월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회 위원
현)세무법인 다솔 회장
전) 광주지방 국세청장
가천대학교 회계세무학 (박사)
브라운대학원 경영학, 서울행정대학원 (석사)
서울대학교 경영학 (학사)
-
-
계열사 임원
01년 00개월
2023.03.23

이득홍
남
1962년 07월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원회 위원
현)법무법인 담박(淡泊) 대표 변호사
전) 서울고등검찰청 검사장
고려대학교 법학 (학사)
-
-
계열사 임원
01년 00개월
2023.03.23

※ 등기임원
5인은 최근 5년간 부실기업 근무 경력 없음.

(2) 미등기임원

(기준일 :
증권신고서 제출일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

고석범
남
1965년 07월
부사장
미등기임원
상근
재무관리부문
-
15,000
-
-
-

유준호
남
1958년 07월
부사장
미등기임원
상근
엔진BG
-
-
-
-
-

이호철
남
1965년 01월
부사장
미등기임원
상근
China
-
7,600
-
-
-

장명호
남
1964년 02월
부사장
미등기임원
상근
경영혁신부문
전) 두산중공업 재무관리부문장
-
-
-
02년 01개월

이동욱
남
1961년 01월
부사장
미등기임원
상근
기술원
-
300
-
-
-

공준호
남
1963년 07월
전무
미등기임원
상근
기술원 융복합기술센터
전) LS Automotive
-
-
-
02년 03개월

김중수
남
1968년 10월
전무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진제품개발
-
430
-
-
-

박찬혁
남
1962년 12월
전무
미등기임원
상근
Heavy BG Global생산
-
1,125
-
-
-

염윤성
남
1967년 04월
전무
미등기임원
상근
China China Sales&AM/PS

12
-
-
-

김인동
남
1961년 05월
전무
미등기임원
상근
품질총괄
-
890
-
-
-

박준영
남
1967년 05월
전무
미등기임원
상근
HR
전) 두산중공업 관리 HR
-
-
-
04년 10개월

박성권
남
1969년 02월
전무
미등기임원
상근
지원&Communication
-
960
-
-
-

배준화
남
1967년 12월
전무
미등기임원
상근
구매총괄 DIJ
전) 두산신협
1,250
-
-
02년 09개월

오승현
남
1965년 03월
부사장
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발
-
-
-
-
-

정욱진
남
1970년 07월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Korea Sales
-

-
-
-

김기만
남
1969년 11월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발 Heavy설계
-
-
-
-
-

김형호
남
1969년 10월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발 Heavy시험
-
-
-
-
-

임정우
남
1975년 04월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Heavy제품개발 제품기획
-
-
-
-
-

박윤석
남
1964년 05월
상무
미등기임원
상근
China China 생산
-
-
-
-
-

정관희
남
1974년 02월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Emerging Sales
-
-
-
-
-

최태근
남
1969년 02월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Global AM/PS
-
-
-
-
-

조완주
남
1965년 07월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG Marketing
-
-
-
-
-

송희준
남
1970년 03월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG DINA
-
10,000
-
-
-

박현철
남
1973년 08월
상무
미등기임원
상근
Heavy BG DIEU
전) Doosan Bobcat EMEA Heavy & PP
-
-
-
03년 03개월

임형택
남
1973년 08월
상무
미등기임원
상근
엔진BG Sales&PS
-
-
-
-
-

정상원
남
1969년 04월
상무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진제품개발 엔진설계
-
-
-
-
-

정욱
남
1970년 12월
상무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진제품개발 엔진시험
-
-
-
-
-

장현석
남
1971년 04월
상무
미등기임원
상근
엔진BG 엔진생산
-
-
-
-
-

현정환
남
1968년 12월
상무
미등기임원
상근
China DCFL
전) China Finance DCFL 채권관리2팀장
-
-
-
-

고재균
남
1969년 02월
상무
미등기임원
상근
China Finance
-
-
-
-
-

엄원찬
남
1966년 10월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 Controller
-
-
-
-
-

박동범
남
1973년 05월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 법무
-
-
-
-
-

차기용
남
1968년 10월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 Accounting
-
-
-
-
-

김성대
남
1968년 02월
상무
미등기임원
상근
재무관리부문 Treasurer
-
-
-
-
-

문경숙
여
1971년 04월
상무
미등기임원
상근
HR HRD
전) DLI L&D팀장
-
-
-
04년 05개월

김병주
남
1970년 01월
상무
미등기임원
상근
HR 기술HR
-
-
-
-
-

배균호
남
1971년 07월
상무
미등기임원
상근
지원&Communication Communication
전) 오리콤 커뮤니케이션실
333
-
-
02년 03개월

이용진
남
1968년 10월
상무
미등기임원
상근
구매총괄
-
-
-
-
-

박재원
남
1985년 03월
상무
미등기임원
상근
전략/신사업총괄
-
-
-
-
-

류정훈
남
1974년 01월
상무
미등기임원
상근
경영혁신부문
-
-
-
-
-

최은록
남
1966년 10월
연구위원
미등기임원
상근
기술원 DFSS TFT
-
3,000
-
-
-

박성범
남
1976년 06월
상무
미등기임원
상근
경영혁신부문
-
-
-
-
-

※ 재직기간 5년 이상의 미등기임원은 재직기간 기재 생략
※ '전문임원'은 제외함.

(3) 타회사 등기임원 겸직 현황

(기준일 :
증권신고서 제출일
)

겸 직 자
겸 직 회 사

성 명
직 위
회 사 명
직 위

윤성수
사외이사
LG유플러스
사외이사

이득홍
사외이사
알바트로스인베스트먼트
감사

나.
직
원 등 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

Heavy BG
남
974
-
5
-
979
16년 2개월
85,484
87
695
125
820
-

Heavy BG
여
79
-
2
-
81
7년 6개월
4,696
58
-

엔진BG
남
809
-
45
-
854
14년 3개월
74,913
87
-

엔진BG
여
33
-
1
-
34
7년 7개월
1,730
50
-

기타
남
701
-
5
2
706
14년 4개월
65,534
93
-

기타
여
123
-
2
-
125
8년 2개월
7,797
61
-

합 계
2719
-
60
2
2779
14년 5개월
240,155
86
-

※ 직원 수는 기준일 재직 인원임.
※ 급여총액은 소득세법 제20조에 따라 관할세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준임.
※ 1인평균 급여액은 연 평균인원 2,786명(남자 2,543명, 여자 243명) 기준임.

미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
43
7,161
167
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

1. 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

이사
8
15,000
-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

9
1,898
211
-

2-2. 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
1579
526
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
-
-
-
-

감사위원회 위원
6
319
53
-

감사
-
-
-
-

※ 당사는 '20년 3월 기존 사외이사 1인이 임기만료로 퇴임하고, 신규 사외이사 2인을 선임함. 상기의 보수총액 및 평균보수액은 퇴임한 사외이사의 퇴임시까지의 보수 및 신규 사외이사에 대한 선임시부터 공시서류작성기준일까지의 보수를 포함하여 작성함.

3. 이사ㆍ감사의 보수지급기준
- 등기이사, 사외이사 및 감사위원의 보수는 '20.03.24. 주주총회에서 승인 받은
보수 한도 150억원 한도 내에서 지급됩니다.
- 등기이사(상근)의 보수는 이사회 의결로 제정된 집행임원인사관리규정 제10조에 따라 회사의 지불능력, 시장경쟁력, 장기 근속, 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책 및 임원 Grade 등을 고려하여 산정한 "연봉"과 회사의 장단기 성과에 따라 지급하는 "성과급" 및 퇴임시점의 연봉의 12분의 1에 해당하는 금액에 집행임원으로서의 전체 재임기간의 연수를 곱한 금액으로 산정하는 "퇴직금"으로 구성되며, 성과급은 매년 2월말 전년 사업년도의 성과를 평가하여 지급하는 단기성과급(Short Term Incentive)과매년 4월 과거 3년간의 성과를 평가하여 지급하는 장기성과급(Performance Unit)으로 구성됩니다.
- 사외이사(감사위원, 비상근)는 집행임원인사관리규정을 준용하여 책정한 보수를 지급하며, 기타수당, 별도 성과급 및 퇴직금은 없습니다.

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

박용만
회장
737
-

손동연
사장
581
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

박용만
근로소득
급여
737
- '20년 주주총회(3/24)에서 승인 받은 이사 보수 한도 150억원 한도 내에서 이사회 의결로 제정된 집행임원인사관리규정에 따라 대표이사가 회사의 지불능력, 시장경쟁력, 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책(회장) 및 임원 Grade 등을 고려하여 기본급(연봉)을 정하고 이를 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
- 기본급 외 직책 수당 등 별도 수당 없음

상여
-
해당사항 없음

주식매수선택권
 행사이익
-
해당사항 없음

기타 근로소득
0.4
사내 규정에 따른 복리후생지원 사항

퇴직소득
-
해당사항 없음

기타소득
-
해당사항 없음

손동연
근로소득
급여
580
- '20년 주주총회(3/24)에서 승인 받은 이사 보수 한도 150억원 한도 내에서 이사회 의결로 제정된 집행임원인사관리규정에 따라 대표이사가 회사의 지불능력, 시장경쟁력, 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책(회장) 및 임원 Grade 등을 고려하여 기본급(연봉)을 정하고 이를 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
- 기본급 외 직책 수당 등 별도 수당 없음

상여
-
해당사항 없음

주식매수선택권
 행사이익
-
해당사항 없음

기타 근로소득
0.7
사내 규정에 따른 복리후생지원 사항

퇴직소득
-
해당사항 없음

기타소득
-
해당사항 없음

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

1. 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

박용만
회장
737
-

손동연
사장
581
-

2. 산정기준 및 방법

(단위 : )

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

박용만
근로소득
급여
737
- '20년 주주총회(3/24)에서 승인 받은 이사 보수 한도 150억원 한도 내에서 이사회 의결로 제정된 집행임원인사관리규정에 따라 대표이사가 회사의 지불능력, 시장경쟁력, 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책(회장) 및 임원 Grade 등을 고려하여 기본급(연봉)을 정하고 이를 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
- 기본급 외 직책 수당 등 별도 수당 없음

상여
-
해당사항 없음

주식매수선택권
 행사이익
-
해당사항 없음

기타 근로소득
0.4
사내 규정에 따른 복리후생지원 사항

퇴직소득
-
해당사항 없음

기타소득
-
해당사항 없음

손동연
근로소득
급여
580
- '20년 주주총회(3/24)에서 승인 받은 이사 보수 한도 150억원 한도 내에서 이사회 의결로 제정된 집행임원인사관리규정에 따라 대표이사가 회사의 지불능력, 시장경쟁력, 회사에 대한 기여 정도, 직위/직책(회장) 및 임원 Grade 등을 고려하여 기본급(연봉)을 정하고 이를 12개월로 균등 분할하여 매월 지급
- 기본급 외 직책 수당 등 별도 수당 없음

상여
-
해당사항 없음

주식매수선택권
 행사이익
-
해당사항 없음

기타 근로소득
0.7
사내 규정에 따른 복리후생지원 사항

퇴직소득
-
해당사항 없음

기타소득
-
해당사항 없음

<주식매수선택권의 부여 및 행사현황>

<표1>

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사
3
-
-

사외이사
-
-
-

감사위원회 위원 또는 감사
5
-
-

계
8
-
-

<표2>

(기준일 :
2020년 12월 31일
)
(단위 : 원, 주)

부여
받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의
종류
최초
부여
수량
당기변동수량
총변동수량
기말
미행사수량
행사기간
행사
가격

행사
취소
행사
취소

박찬혁
미등기임원
2010.03.26
신주교부
보통주
2,500
-
2,500
-
2,500
-
-
-

안종선
미등기임원
2010.03.26
신주교부
보통주
3,500
-
3,500
-
3,500
-
-
-

이호철
미등기임원
2010.03.26
신주교부
보통주
8,500
-
8,500
-
8,500
-
-
-

박성권
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
800
-
-
-
-
800
2014.03.25~2021.03.24
30,700

박찬혁
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
800
-
-
-
-
800
2014.03.25~2021.03.24
30,700

백형범
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
800
-
800
-
800
-
-
-

송희준
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
900
-
-
-
-
800
2014.03.25~2021.03.24
30,700

안종선
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
3200
-
-
-
-
3,200
2014.03.25~2021.03.24
30,700

염윤성
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
800
-
-
-
-
800
2014.03.25~2021.03.24
30,700

오승현
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
1,500
-
-
-
-
1,500
2014.03.25~2021.03.24
30,700

이동욱
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
1,500
-
-
-
-
1,500
2014.03.25~2021.03.24
30,700

이호철
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
2,200
-
-
-
-
2,200
2014.03.25~2021.03.24
30,700

조정우
미등기임원
2011.03.25
신주교부
보통주
800
-
800
-
800
-
-
-

박성권
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
2,300
-
-
-
-
2,300
2015.03.30~2022.03.29
22,300

이호철
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
9,400
-
-
-
-
9,400
2015.03.30~2022.03.29
22,300

고석범
등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
1,100
-
-
-
-
1,100
2015.03.30~2022.03.29
22,300

손동연
등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
11,200
-
-
-
-
11,200
2015.03.30~2022.03.29
22,300

조정우
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
1,200
-
1,200
-
1,200
-
-
-

백형범
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
1,100
-
1,100
-
1,100
-
-
-

오승현
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
2015.03.30~2022.03.29
22,300

이동욱
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
2015.03.30~2022.03.29
22,300

박찬혁
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
2015.03.30~2022.03.29
22,300

염윤성
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
1,100
-
-
-
-
1,100
2015.03.30~2022.03.29
22,300

안종선
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
2,700
-
-
-
-
2,700
2015.03.30~2022.03.29
22,300

송희준
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
2,700
-
-
-
-
2,700
2015.03.30~2022.03.29
22,300

김명중
미등기임원
2012.03.30
신주교부
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
2015.03.30~2022.03.29
22,300

고석범
등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,600
-
-
-
-
1,600
2016.03.29~2023.03.28
15,700

김명중
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,600
-
-
-
-
1,600
2016.03.29~2023.03.28
15,700

박성권
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
2016.03.29~2023.03.28
15,700

박찬혁
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
2016.03.29~2023.03.28
15,700

백형범
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,600
-
1,600
-
1,600
-
-
-

손동연
등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
8,000
-
-
-
-
8,000
2016.03.29~2023.03.28
15,700

송희준
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
3,800
-
-
-
-
3,800
2016.03.29~2023.03.28
15,700

염윤성
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,600
-
-
-
-
1,600
2016.03.29~2023.03.28
15,700

이경원
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,600
-
1,600
-
1,600
-
-
-

이동욱
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
3,400
-
-
-
-
3,400
2016.03.29~2023.03.28
15,700

이용진
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,600
-
-
-
-
1,600
2016.03.29~2023.03.28
15,700

이호철
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
6,300
-
-
-
-
6,300
2016.03.29~2023.03.28
5,700

조정우
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
-
-

최은록
미등기임원
2013.03.29
신주교부
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
2016.03.29~2023.03.28
15,700

고석범
등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,100
-
-
-
-
2,100
2017.03.21~2024.03.20
13,600

김명중
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,100
-
-
-
-
2,100
2017.03.21~2024.03.20
13,600

김인동
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,200
-
-
-
-
2,200
2017.03.21~2024.03.20
13,600

김중수
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,100
-
-
-
-
2,100
2017.03.21~2024.03.20
13,600

박찬혁
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,200
-
-
-
-
2,200
2017.03.21~2024.03.20
13,600

백형범
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
4,000
-
4,000
-
4,000
-
-
-

손동연
등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
9,700
-
-
-
-
9,700
2017.03.21~2024.03.20
13,600

엄원찬
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,100
-
-
-
-
2,100
2017.03.21~2024.03.20
13,600

이경원
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,100
-
2,100
-
2,100
-
-
-

이동욱
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
4,400
-
-
-
-
4,400
2017.03.21~2024.03.20
13,600

이현순
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
35,000
-
35,000
-
35,000
-
-
-

이호철
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
5,500
-
-
-
-
5,500
2017.03.21~2024.03.20
13,600

정욱진
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,100
-
-
-
-
2,100
2017.03.21~2024.03.20
13,600

차기용
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
2,100
-
-
-
-
2,100
2017.03.21~2024.03.20
13,600

최은록
미등기임원
2014.03.21
신주교부
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
2017.03.21~2024.03.20
13,600

※ 공시서류작성기준일(2020.12.31) 종가 : 8,770원
※ 미행사 수량 및 2020.01.01~2020.12.31 기간 중 변동 수량에 대해 표기함.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

가. 기업집단의 명칭

- 두산그룹 
- 'I. 회사의 개요'의 '아. 계열회사에 관한 사항' 참조하시기 바랍니다. 

나. 소속회사의 명칭

- 두산인프라코어(주) 

다. 계열회사간의 출자 지분 현황

(1) 국내 계열회사

(기준일: 2020년 12월 31일)

출자사
피출자사
㈜두산
두산퓨얼셀(주)
솔루스첨단소재㈜
두산중공업
두산인프라코어
두산건설
오리콤
두산밥캣코리아
한컴
디비씨
두산큐벡스

㈜두산
16.87%

두산퓨얼셀(주)
14.73%
0.01%

15.59%

솔루스첨단소재㈜
2.84%

0.02%

두산중공업㈜
41.95%

0.00%

두산인프라코어㈜

34.97%
0.00%

두산밥캣㈜

51.05%

㈜오리콤
61.55%

3.13%

두산건설㈜

100.00%

두산경영연구원㈜
41.91%

㈜두산베어스
100.00%

두산큐벡스㈜
33.57%

19.60%
28.37%

3.15%
4.58%
3.56%

네오트랜스㈜

42.86%

두산밥캣코리아㈜

두산로보틱스(주)
100.00%

㈜두산모빌리티이노베이션
100.00%

두산로지스틱스솔루션㈜

100.00%

㈜두산에이치에프컨트롤스아시아

(주)한컴

100.00%

두산메카텍㈜

100.00%

디비씨(주)
46.00%

27.01%

22.89%
4.10%

벨류그로스(주)

69.55%

30.45%

오성파워오엔엠㈜

100.00%

이큐브솔루션㈜

60.00%

㈜분당두산타워위탁관리부동산투자회사

100.00%

※ 우선주를 포함한 지분율임.

(2) 해외 계열회사

(기준일: 2020년 12월 31일)

출자회사
피출자회사
지분율

(주)두산
Doosan Hongkong Ltd
100%

Doosan Hongkong Ltd
Doosan Electro-Materials Shen Zhen
100%

(주)두산
Doosan Shanghai Chemical Materials Co. Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials AMERICA LLC
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials (HongKong ) Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials Vietnam Co.,Ltd
100%

(주)두산
Doosan Mottrol Jiangyin Co.,Ltd
100%

(주)두산
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Ltd
50%

(주)두산
Doosan Information & Communications Beijing Co., Ltd
100%

(주)두산
Doosan Digital Innovation America, LLC
100%

(주)두산
Doosan Digital Innovation Europe Ltd
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle Yantai Co.,LTD
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle America Corp.
100%

Doosan Industrial Vehicle America Corp.
Doosan Material Handling Solutions
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle Europe N.V
100%

(주)두산
Doosan Logistics Europe
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle U.K
100%

Doosan Industrial Vehicle U.K
Genesis Forklift Trucks Limited
100%

Doosan Industrial Vehicle U.K
Rushlift Holdings Limited
100%

Rushlift Holdings Limited
Doosan Material Handling UK Ltd
100%

Doosan Material Handling UK Ltd
Rushlift Limited
100%

(주)두산
Doosan Fuel Cell America Inc.
100%

(주)두산
Doosan Energy Solutions America, INC
100%

Doosan Energy Solutions America, INC
DESA Service, LLC
100%

-
-
-

㈜두산모빌리티이노베이션
Doosan Mobility Innovation (Shenzhen) Co. Ltd
100%

-
-
-

솔루스첨단소재(주)
Doosan Electro-Materials Luxembourg sarl
53.7%

Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl
Circuit Foil Luxembourg sarl.

100%

Circuit Foil Luxembourg sarl.
Circuit Foil Trading Inc.

100%

Circuit Foil Luxembourg sarl.
Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong) Ltd.

100%

Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong) Ltd.
Circuit Foil Asia Pacific (Zhangjiagang Free Trade zone)
100%

Doosan Electro-Materials Luxembourg sarl
Volta Energy Solutions Europe Kft.
100%

Volta Energy Solutions Europe Kft.
Volta Energy Solutions Hungary Kft.

100%

-
-
-

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Vietnam Co.
100%

두산중공업(주)
Doosan HF Controls Corp.
100%

두산중공업(주)
Doosan Enpure Ltd.
100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan Heavy Industries America LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan ATS America, LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan Power Service America, LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

95.9%

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

Doosan Turbomachinery Services Inc.

100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Japan Corp.
100%

두산중공업(주)
Doosan GridTech Inc.
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech CA LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech EPC, LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech C&I, LLC
100%

Doosan GridTech Inc.

Continuity Energy LLC

100%

두산중공업(주) / Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Power Systems India Private Ltd.
99.9% / 0.1%

두산중공업(주)
PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
83.6%

두산중공업(주)
Doosan Power Systems S.A.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Babcock Ltd.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Skoda Power s.r.o
100%

Doosan Power Systems S.A. / Doosan Babcock DB Pension scheme
Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
31.3% / 68.7%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
100%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
100%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Americas LLC
100%

Doosan Babcock Ltd.

Doosan Babcock BlackCat W.L.L

49%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Babcock General Maintenance Services LLc
49%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
100%

Doosan Skoda Power s.r.o
Skoda Power Private Ltd.
100%

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
100%

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.

Doosan Babcock Energy Polska S.A.

98.9%

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
Doosan Lentjes GmbH
100%

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
Doosan Babcock Energy Germany GmbH
100%

Doosan Lentjes GmbH
Doosan Lentjes Czech s.r.o
100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Muscat LLC
70%

두산중공업(주)
Doosan Power Systems Arabia Company Limited
51%

두산중공업(주)
Azul Torre Construction Corporation
40%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
100%

두산메카텍(주)
Doosan Heavy Industry Vietnam Haiphong
100%

-
-
-

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore Norway AS
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Bobcat Chile S.A.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore South America
100%

두산인프라코어(주)
Daewoo Maquinas E Equipamentos Ltda.
70%

두산인프라코어(주)
Doosan InfracoreJapan Corp.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
100%

두산인프라코어(주)
Daewoo Machinery Co., Ltd.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
100%

두산인프라코어(주)

Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.

50%

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
Xuzhou Xugong Doosan Engine Co., Ltd.
50%

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
Doosan China Financial Leasing Corp.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore China Co., Ltd.
80%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan Infracore(Shandong) Co., Ltd.
100%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan InfracoreLiaoning Machinery Co., Ltd.
70%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd.
43%

두산인프라코어(주)
Doosan InfracoreNorth America LLC.
100%

Doosan InfracoreNorth America LLC.
Doosan PSI LLC.
50%

두산인프라코어(주)

D20 Capital, LLC

100%

D20 Capital, LLC

Clue Insight Inc.

72.5%

두산인프라코어(주)

Doosan Infracore Europe s.r.o.

100%

D20 Capital, LLC

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
-

Doosan Infracore China Co., Ltd.

Doosan Infracore Hunan Corp.

100%

Doosan Infracore China Co., Ltd.

Doosan Infracore Beijing Corp.

100%

-
-
-

두산밥캣(주)
Clark Equipment Co.
100%

Clark Equipment Co.
Doosan International Australia Pty Ltd.
100%

Clark Equipment Co.
Bobcat Equipment Ltd.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International UK Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
CJSC Doosan International Russia
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Bobcat Bensheim GmbH.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International South Africa Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan Holdings France S.A.S.
100%

Doosan Holdings France S.A.S.
Bobcat France S.A.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Geith International Ltd.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat India Private Ltd.
99.9%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
99.9%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat China Co., Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Bobcat Corp.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat Chile Compact SpA.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
100%

라. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황 (등기임원 대상)

(2020년 12월 31일 기준)
- 해당사항 없음

마. 타법인 출자현황

(기준일: 2020년 12월 31일)
(단위: 백만원, 좌, 주, %)

법인명
최초취득일자
출자목적
최초
취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도(2020년)
 재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가 손익
수량
지분율
장부가액
총자산
당기순손익

수량
금액

캐스코드(주)(비상장)
2001년 06월 30일
소재현물출자
120
36,000
19.35
120
-
-
-
36,000
19.35
120
39,886
205

두산건기서울판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
10
2,000
10.00
10
-
-
-
2,000
10.00
10
3,766
1,422

두산중장비인천판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
10
2,000
10.00
10
-
-
-
2,000
10.00
10
4,509
123

두산건기강원판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
8
800
10.00
8
-
-
-
800
10.00
8
2,985
31

두산건기충북판매(주)(비상장)
2006년 01월 01일
건설기계 판매딜러
10
1,000
10.00
10
-
-
-
1,000
10.00
10
3,117
(35)

두산건기충남판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
10
2,000
6.67
10
-
-
-
2,000
6.67
10
6,563
92

두산건기충남서부판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
10
2,000
10.00
10
-
-
-
2,000
10.00
10
3,234
118

두산건기전남판매(주)(비상장)
2006년 07월 14일
건설기계 판매딜러
15
1,500
10.00
15
-
-
-
1,500
10.00
15
3,532
29

두산건기부산판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
10
2,000
10.00
10
-
-
-
2,000
10.00
10
7,742
(350)

두산건기경북판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
10
1,000
10.00
10
-
-
-
1,000
10.00
10
5,183
306

두산건기포항판매(주)(비상장)
2001년 11월 16일
건설기계 판매딜러
5
500
10.00
5
-
-
-
500
10.00
5
3,804
63

두산건기전북판매(주)(비상장)
2001년 07월 02일
건설기계 판매딜러
10
2,000
10.00
10
-
-
-
2,000
10.00
10
2,122
47

두산건기순천판매(주)(비상장)
2006년 07월 14일
건설기계 판매딜러
5
500
2.29
5
-
-
-
500
2.29
5
2,477
161

STX조선해양(주)(비상장)
2017년 06월 30일
출자전환
320
2,561
0.00
0
-
-
-
2,561
0.00
0
934,925
(1,967)

자본재공제조합(비상장)
1987년 02월 01일
보증확보관련
442
500
0.15

535

-
-
8
500
0.20
543
364,732
1,256

(주)디비월드(비상장)

2015년 12월 11일

출자전환
0
18,000
0.11
0
-
-
-

18,000

0.11
0
196,898
2,345

경남-지앤텍 창조경제혁신펀드(비상장)
2016년 12월 14일
설립출자금
488

5,200

16.78

4,669

(2,288)

(1,757)

385

2,912

16.78

3,297

20,115
11,061

(주)우리금융지주
(상장)

2017년 08월 03일
지분매입
64,559
800,000

0.11

9,280

-
-
(1,496)
800,000
0.12
7,784
399,081,016
1,515,249

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.(비상장)
2015년 03월 11일
해외시장진출
7,866
218,999
99.99
-
-
-
-
218,999
99.99
-
909
28

Doosan Infracore(China) Investment Co.,Ltd.(비상장)
2006년 09월 28일
해외시장진출
75,742
-
100.00
99,829
-
-
-
-
100.00
99,829
226,536
4,314

Doosan Infracore China Co., Ltd.(비상장)
1994년 10월 01일
해외시장진출
33,882
-
80.00
258,304
-
-
-
-
80.00
258,304
1,557,410
72,983

두산밥캣 주식회사(상장)
2014년 04월 23일
경영참가
2,601,429
51,176,250
51.05
1,521,501
-
-
-
51,176,250
51.05
1,521,501
3,222,947
141,513

Doosan Infracore Japan Corp.(비상장)
2002년 04월 01일
해외시장진출
100
200
100.00
960
-
-
-
200
100.00
960
9,584
63

Doosan Bobcat Chile S.A.(비상장)
2010년 03월 31일
해외시장진출
3,369
999,999
99.99
3,369
-
-
-
999,999
99.99
3,369
20,704
881

Daewoo Machinery Co., Ltd.(비상장)
1997년 05월 01일
해외시장진출
1,308
299,000
100.00
-
-
-
-
299,000
100.00
-
-
-

Daewoo Maquinas E Equiomentos Ltda.(비상장)
1997년 09월 01일
해외시장진출
1,182
-
70.00
-
-
-
-
-
70.00
-
-
-

Doosan Infracore Norway AS(비상장)
2012년 12월 26일
해외시장진출
155,774
873,606
100.00
17,501
-
-

(2,049)

873,606
100.00
15,452
37,052
(4,244)

Doosan Infracore South America Industria E Comercio 
De Maquinas De Construcao LTDA(비상장)
2007년 01월 31일
해외시장진출
254,276
65,876,237,216
99.99
-
6,038,400,000
13,003
(7,037)
71,914,637,216
99.99
5,966
13,554
(5,893)

Doosan Infracore North America LLC(비상장)
2016년 04월 29일
해외시장진출
64,877
-
100.00
64,877
-
-
-
-
100.00
64,877
279,903
11,829

Doosan Infracore Europe s.r.o(비상장)
2019년 08월 30일
해외시장진출
-
-
100.00
-
-
117

-
100.00
117
249,798
7,757

Doosan Infracore Europe B.V. (비상장)
2015년 12월 17일
해외시장진출
117
36
100.00
117
(36)
(117)

-
-
-
-
-

두산큐벡스주식회사(비상장)
2016년 05월 01일
경영참가
27,582
1,192,307
24.66
27,582
1,350,553
30,992
-
2,542,860
30.56
58,575
306,979
4,153

천리마(우루무치)공정기계유한공사(비상장)
2017년 06월 29일
해외시장진출
702
-
10.00
702
-
-
-
-
10.00
702
23,444
2,912

디비씨 주식회사(비상장)
2017년 05월 31일
경영참가
49,446
572,658
27.01
28,722
-
-
-
572,658
27.01
28,722
542,068
(938)

Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.
(비상장)

2018년 02월 23일
JV출자
12,727
-
50.00
25,640
-
2,523
-
-
50.00
28,163
44,048
(9,047)

포테닛 주식회사(비상장)

2018년 04월 01일
경영참가
5,333
975,591
27.80
-
-
-
-
975,591
27.80
-
4,196
(2,096)

D20 Capital, LLC(비상장)

2019년 05월 15일
해외시장진출
19,655
-
100.00
29,006
-
30,910
-
-
100.00
59,916
49,139
(279)

이큐브솔루션㈜(비상장)
2020년 09월 25일
JV출자
180
-
-
-
36,000
180
-
36,000
60.00
180
321
(78)

합 계
-
-
-
-
-
2,092,827

2,158,490

※ 지배회사 기준이며, 장부금액은 한국채택국제회계기준에 따라 표시하였습니다.

※ 최초취득금액은 최초 취득일 이후 증자 및 추가 취득으로 인한 변동분이 반영되어 있습니다.

※ 최근 사업년도 재무 현황은 '20
년 12월
말 기준이
며, 해당 법인의 주주총회 승인 전 재무제표로, 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생할 수 있습니다. 아직 미확정된 법인은 공시일 기준 잠정실적을 기준으로 작성되었습니다. 또한 건설기계 판매딜러 법인의 현황은
'19
년 12월
말 기준입니다.

※
최근 사업년도 재무 현황은
'20
년 12월
말 기준이
며, 해당 법인의 주주총회 승인 전 재무제표로, 향후 정기주주총회에서 부결되거나 수정이 발생할 수 있습니다.
또한 공시시점에 재무현황이 미확정된 법인은 공시일 기준 잠정실적을 기준으로 작성되었으며, 잠정실적이 아직 집계되지 않은 법인은 '19년 12월말 기준으로 작성되었습니다.

※ 당기 중 Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.는 Doosan Infracore Europe B.V.를 흡수합병 하였으며, 회사명을 Doosan Infracore Europe s.r.o.로 변경하였습니다.
※ 당기 중 두산큐벡스 주식회사 유상증자에 참여하여 지분 5.9%를 30,993백만원에 추가 취득 하였습니다.

※ 당기 중 Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA에 13,003백만원 추가 출자 하였으며 7,037백만원 손상처리 하였습니다.
※ 당기 중 Doosan Infracore North America LLC에 대해 2,049백만원 손상처리 하였습니다.

※ 당기 중 이큐브솔루션㈜ 지분 60%를 180백만원에 취득하였습니다.

※ 당기 중 D20 Capital, LLC에 34,974백만원 추가 출자 하였으며, 4,063백만원의 유상감자를 통해 장기 금융상품을 취득하였습니다.
※ 당기 중 Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.의 지분 2,523백만원을 추가 취득하였으며, 지분율 변동은 없습니다.

Ⅸ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 기 신고한 주요경영사항의 진행상황

- 해당사항 없음

2. 주주총회의사록 요약

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

제 20기
정기 주주총회
(2020년
3월 24일)
제1호 의안 : 제20기(2019.1.1~2019.12.31) 재무제표·연결재무제표 승인의 건 (재무상태표, 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표, 이익잉여금처분계산서(안) 및 주석)
원안승인
-

제2-1호 의안 : 사외이사 선임의 건(임성균)
원안승인
-

제2-2호 의안 : 사외이사 선임의 건(이득홍)
원안승인
-

제3-1호 의안 : 감사위원회 위원 선임 승인의 건(임성균)
원안승인
-

제3-2호 의안 : 감사위원회 위원 선임 승인의 건(이득홍)
원안승인
-

제4호 의안: 이사보수한도 승인의 건
원안승인
150억원

제 19기
정기 주주총회
(2019년
3월 27일)
제1호 의안 : 제19기(2018.1.1~2018.12.31) 재무제표·연결재무제표 승인의 건 (재무상태표, 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표, 이익잉여금처분계산서(안) 및 주석)
원안승인
-

제2-1호 의안 : 정관 일부 개정의 건(주식·사채등의 전자등록에 관한 법률에 따른 정관 일부 개정)
원안승인
-

제2-2호 의안 : 정관 일부 개정의 건(주식회사 외부감사에 관한 법률에 따른 정관 일부 개정)
원안승인
-

제3호 의안 : 사내이사 선임의 건(박용만)
원안승인
-

제4호 의안: 이사보수한도 승인의 건
원안승인
150억원

제 18기
정기 주주총회
(2018년
3월 28일)
제1호 의안: 제18기(2017.1.1~2017.12.31) 재무제표·연결재무제표 승인의 건 (대차대조표, 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표, 결손금처리(이익잉여금처분)계산서(안) 및 주석)
원안승인
-

제2-1호 의안: 사내이사 선임 승인의 건(손동연)
원안승인
-

제2-2호 의안: 사내이사 선임 승인의 건(고석범)
원안승인
-

제3-1호 의안: 사외이사 선임 승인의 건(한승수)
원안승인
-

제3-2호 의안: 사외이사 선임 승인의 건(윤증현)
원안승인
-

제3-3호 의안: 사외이사 선임 승인의 건(윤성수)
원안승인
-

제4-1호 의안: 감사위원회 위원 선임 승인의 건(한승수)
원안승인
-

제4-2호 의안: 감사위원회 위원 선임 승인의 건(윤증현)
원안승인
-

제4-3호 의안: 감사위원회 위원 선임 승인의 건(윤성수)
원안승인
-

제5호 의안: 이사보수한도 승인의 건
원안승인
150억원

3. 우발부채 등

가. 중요한 소송사건

①
매매대금 등 지급청구

(대법원 2018다223054)

구분

내용

소제기일

- 2015.11.19

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 설립한 사모투자전문회사 등
- 피고: 두산인프라코어 주식회사 외 2개사

소송의 내용

- 원고들은 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC") 지분 20% 및 두산캐피탈("DCC") 지분 28.5%과 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매계약상의 매매대금반환의무 등을 구하며, 그 일부인 145억원을 청구하는 소송을 피고들에게 제기

소송가액

- 145억원 (일부청구)

진행상황

- 1심(서울중앙지방법원)은 원고들의 청구를 모두 기각하였으나, 2심(서울고등법원)은 2018. 2. 원고들이 두산인프라코어에 대하여 주장하는 DICC 지분의 매매대금 7,093억 중 일부인 100억원 및 관련 이자에 대한 청구를 인용하고 나머지 청구를 기각

- 2018. 2. 두산인프라코어는 (i) 위 2심 판결에 대한 강제집행정지를 신청하여 서울고등법원에서 인용되었고 (2심 판결에 대한 집행정지 효력 발생), (ii) 위 2심 판결에 대한 상고를 제기
- 2021. 1. 14. 대법원은2심 판결을 파기하고, 고등법원으로 환송하라는 취지의 판결 선고(두산인프라코어에 대한DCC 관련 청구 부분은 두산인프라코어 승소로 확정)

향후 소송일정 및 대응방안

- 2심 판결이 대법원에서 파기 및 환송됨에 따라 다시 고등법원에서 관련 절차에 따라 대응할 예정임

향후 소송결과에 따라 
회사에 미치는 영향

- 두산인프라코어 승소 취지의 대법원 판결이 선고되었기 때문에 본 소송이 미치는 재무적 영향은 제한적일 것으로 예상됨

②

매매대금 등 지급청구
(서울중앙지법 2018가합520613)

구분

내용

소제기일

- 2018.03.29

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 각자 설립한 사모투자전문회사 
- 피고: 두산인프라코어 주식회사

소송의 내용

- 원고는 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC")

지분 20% 와 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매계약상의 매매대금반환의무 등을 구하며, 2015년 11월 제기한 일부 청구 금액을 제외한 나머지 금액을 청구하는 소송을 피고에게 제기

소송가액

- 705,105,528,589원

진행상황

- 소장 접수

향후 소송일정 및 대응방안

- 1심 진행중으로 관련 절차에 따라 대응중

향후 소송결과에 따라 
회사에 미치는 영향

- 동일한 청구원인에 기한 일부청구 사건의 상고심(대법원2018다223054) 결과, 두산인프라코어 승소 취지의 판결이 선고되었기 때문에, 위 일부청구 사건이 미치는 재무적 영향 역시 제한적일 것으로 예상됨

나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

- 해당사항 없음

다. 채무보증

(1) 타인에게(으로부터) 제공한(받은) 지급보증 내역

당기말 현재 연결회사와 관련된 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

보증회사
피보증회사
지급보증 제공액
원화 상당액

Doosan Infracore China Co.
최종고객
CNY 923,127
154,125

Clark Equipment Co. 등
최종고객
USD 142,972
155,553

Doosan Bobcat EMEA s.r.o. 등
최종고객
USD 171
186

두산밥캣코리아주식회사
최종고객
USD 12,417
13,510

합 계

323,374

한편, 당

기말 현재 연결회사는 한국산업은행으로부터 57회 및 67회 각 해외사채 USD 300,000천에 대하여 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한 금융기관으로부터 수출등과 관련한 계약이행보증금 등으로 USD 422천의 지급보증을, 서울보증보험 및 자본재공제조합으로부터 계약 및 하자 등에 대해
총 10,381
백만원의 지급보증을 제공받고 있으며, 해당 보증과 관련하여 자본재공제조합에 대한 출자금 200백만원을 담보로 제공하고 있습니다.

(2) 연결대상회사간 지급보증 내역

(2020년 12월 31일 기준)
(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

제공한회사
제공받은 회사
통화
기초
증감
기말보증액(외화)
보증잔액(원화)
보증종류
보증기간
채권자

두산인프라코어
Doosan Infracore North America, LLC
USD
1,426
(336)
1,090
1,186
Office 임차료 보증
2018.02~2024.01
Newpoint Place Atlanta, LCC

USD
30,000
-
30,000
32,640
차입금 보증
2020.04~2021.04
KEXIM

Doosan Infracore Norway AS
NOK
4,800
(300)
4,500
574
차입금 보증
2013.12~2024.09
Innovasjon Norge

NOK
3,333
(416)
2,917
372
차입금 보증
2015.10~2022.09
Innovasjon Norge

NOK
5,000
-
5,000
637
차입금 보증
2015.10~2024.09
Innovasjon Norge

NOK
-
437
437
55
차입금 보증
2020.09~2021.09
DNB Bank ASA

Doosan Infracore Europe s.r.o.
EUR
20,000
-
20,000
26,765
계약이행보증
2020.01~2020.12
Eurofactor GmbH.

EUR
38,000
-
38,000
50,853
차입금 보증
2020.05~2021.05
KEXIM

GBP
3,400
(3,400)
-
-
통관 VAT 보증
2019.04~2020.04
BNP Paribas

Doosan Infracore China Co., Ltd.
CNY
37,000
-
37,000
6,178
차입금 보증
2020.03~2021.03
Woori Bank Weihai

CNY
100,000
-
100,000
16,696
차입금 보증
2017.11~2021.11
Everbright Bank Yantai

CNY
50,000
-
50,000
8,348
차입금 보증
2020.05~2021.05
IBK Yantai

CNY
-
100,000
100,000
16,696
차입금 보증
2020.02~2021.02
SC(China)

CNY
56,000
-
56,000
9,350
차입금 보증
2020.07~2021.07
Wooribank Weihai

USD
89,000
(9,000)
80,000
87,040
차입금 보증
2020.04~2021.04
KEXIM

Doosan (China) Financial Leasing Corp
CNY
68,000
(8,000)
60,000
10,018
차입금 보증
2020.06~2021.06
KDB Beijing

CNY
56,000
(56,000)
-
-
차입금 보증
2019.08~2020.08
SC(China)

CNY
50,000
(50,000)
-
-
차입금 보증
2019.08~2020.08
SC(China)

CNY
16,183
(16,183)
-
-
차입금 보증
2019.01~2020.01
SC(China)

CNY
-
51,443
51,443
8,589
차입금 보증
2020.03~2021.03
SC (China)

CNY
-
11,075
11,075
1,849
차입금 보증
2020.03~2021.03
SC (China)

CNY
-
27,962
27,962
4,669
차입금 보증
2020.09~2021.09
SC (China)

CNY
-
37,204
37,204
6,212
차입금 보증
2020.09~2021.09
SC (China)

CNY
-
36,542
36,542
6,101
차입금 보증
2020.09~2021.09
SC (China)

CNY
40,000
-
40,000
6,678
차입금 보증
2020.05~2021.05
Shinhan Bank Beijing

두산밥캣 주식회사
Clark Equipment Co.
USD
13,800
-
13,800
15,014
이행 보증
2017.03.~2032.02.
Montana Dakota Utilities Co.

Bobcat Bensheim GmbH
USD
20,000
-
20,000
21,760
이행 보증
2017.03.~2024.09.
BNP Paribas Lease Group SA

Doosan Bobcat EMEA s.r.o. 외
EUR
50,000
-
50,000
66,912
이행 보증

-

Eurofactor GmbH

Clark Equipment Co.
USD
810,375
306,550
1,116,925
1,215,214
현지금융보증 등

2017.05 ~ 2025.06

미국의 다수기관 투자자 및 은행

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
EUR
10,000
-
10,000
13,382
이행보증
-
Deutsche Leasing China

두산밥캣코리아 주식회사 외 1개 법인
USD
1,492
(1,492)
-
-
이행보증

2018.02 ~ 2020.01

SeaLynx LLC

Doosan Infracore China Co., Ltd.

Doosan (China) Financial Leasing Corp.

CNY

200,270
(194,948)
5,322
889

차입금보증 등

-

광대은행 등

※ 원화환산액은 각 통화별 기말매매기준율을 적용하였습니다. 

라. 채무인수약정 현황

- 해당사항 없음

마. 그 밖의 우발부채 등

-
당기말 현재 연결회사가 피소되어 계류중인 소송사건의 청구금액은 50,401백만원(Doosan Infracore China Co., Ltd.의 주식매매대금 청구 제외)이며, 동 소송의 최종결과 및 그 영향을 당기말 현재 예측할 수 없습니다.

- 2011년에 외부투자자는 지배기업의 종속기업
인 D
oosan Infracore China Co., Ltd.의 주식20%를 3,800억원에 매입하였으며, 지배기업과의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 지배기업은 지배기업 보유 주식을 공동 매각하는 것이 원칙이지만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 주식을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다.

외부투자자는 2015년 11월 주식 매입을 요청하면서 매매대금지급을 구하는 소송을 제기한 바 있습니다. 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 지배기업의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였으나, 대법원(2021년 1월 14일, 사건번호 2018다223054)은 이러한 원심의 판단에 법리 오해의 잘못이 있다고 지적한 지배기업의 주장을 받아들여 원심을 파기하고 이 사건을 서울고등법원에 환송하였습니다.

지배기업이 대법원에서 승소함에 따라 두산밥캣 주식회사의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권은 해지되었습니다. (2021년1월20일).

- 당기말 현재 연결회사는 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등

2,793,224
백만원
의 여신한도약정을 유지하고 있습니다.

(1) 주요 차입약정

- 당기말
현재 연결회사가 발행한 사채는
57회
해외사채 USD 300,000천,
67회
해외사채 USD 300,000천이며
,
동
사채의 지급보증인인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 또한, 연결회사가 보유한 두산밥캣주식회사의 주식 11,362,886주 및 13,884,989주가 각각 상기 사채의 담보로 제공되었으며, 기준가격에 미달하는 경우 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

연결회사가
한국산업은행 외 4개사로부터 차입한 차입금 160,000백만원에 대하여 두산밥캣주식회사의 주식 8,595,047
주가 담보로 제공되어 있으며,
상
기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 또한, 연결회사가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중
2
개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB0 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

당기말 현재 연결회사가 발행한
61회
사채 50,000백만원에 대하여 연결회사가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다
.

연결회사가 SC은행과 체결한 차입 약정 100,000백만원에 대하여 연결회사의 종속기업인 두산밥캣주식회사의 주식 3,650,000주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 추가담보제공(주식 또는 예금) 혹은일부 대출금 조기상환을 하여야 합니다.

연결회사
가 미즈호은행과 체결한 차입 약정 40,000백만원에 대하여 연결회사가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

-

당

기
말
현재 연결회사가 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 아니하여 계속 인식하고 있는 자산관련 금융부채는
8,106백만원
입니다.

(2)

기타 약정사항

-

연결회사는 디비씨주식회사와 체결한 분당두산타워 임차계약을 2021년 1월 중 해지하고, 주식회사 분당두산타워위탁관리부동산투자회사와 신규 임차계약을 체결하였습니다.

당기 중 연결회사는 ZIGG CAPITAL I,L.P. 외 4개 Fund와 투자약정을 체결하였으며, 약정금액은 총 USD 3,885천 입니다.

(
3) 담보제공자산

-
당기말 현재 연결회사가 장ㆍ단기차입금 등과 관련해 금융기관 등에 대한 담보제공한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 외화 각 천단위, 원화 백만원)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국산업은행
토지,건물,
기계장치(*)
KRW 211,200
USD 15,000
 -

KRW 371,112
 USD 95,02
5

 DM 84,000

한국수출입은행
재고자산
KRW 150,000
KRW 195,000

유베스트제
오
차

토지, 건물 등
KRW 80,000
KRW 96,000

Innovasjon Norge 외 2개 사
건물,기계장치 등
NOK 23,008
NOK 295,446

(*) 지배기업의 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

-
연결회사는 2017년 5월 18일자로 USD 1,345,000천의 신규 차입 및 USD 150,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 또한 2020년 5월 29일자로 USD 300,000천의 사채를 발행하였으며, 2020년 12월 15일자로 USD 20,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 연결회사는 동 차입금, 사채 및 한도대출 약정에 대해 Clark Equipment Co., Doosan Bobcat EMEA s.r.o., Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc. 및 Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. 주식 전체를 담보로 제공하였습니다. 또한 Clark Equipment Co.의 주요 유ㆍ무형자산 및 종속기업 지분 등을 담보로 제공하였으며, 보고기간종료일 현재 관련 차입금 및 사채 잔액은 USD 943,563천입니다.

-
연결회사의 관계기업인 디비씨주식회사가 두산분당센터 건립을 위해 체결한 375,000백만원 규모의 PF 대출계약에 대해 연결회사가 보유 중인 디비씨주식회사의 주식 1,057,880주(담보금액 53,066백만원)을 담보로
제공하였으며, 동 제공 담보는 2021년 1월 해지되었습니다.

바.
자본으로 인정되는 채무증권의 발행

- 해당사항없음

사. 제재현황 등 그밖의 상황

당사가 받은 제재현황은 아래와 같습니다.

일자
처벌/조치 대상자
처벌/조치 내용
사유 및 근거법령
이행현황
재발방지를 위한 대책

2018.11.15

두산인프라코어(주)

과징금 382백만원

하도급거래 기술자료 제공 유용 행위 위반
(하도급거래 공정화에 관한 법률 제12조3 제3항)
과징금 납부 완료
임직원 인식 개선을 위한 교육 및 시스템 개선 등 공정거래 자율준수 프로그램의 강화

두산인프라코어(주) 및 직원 5명
검찰고발

2018.07.23

두산인프라코어(주)

경고(1차) 및 과태료(48만원)

사유 : 대기변경신고 미이행 (인허가 항목 외 새로운 오염물질 검출)
 법규 : 대기환경보전법 제23조제1항

과징금 납부 완료

검출항목 인허가 반영 및 전 항목 조사 실시

2019.06.19
두산인프라코어
 (인천)
경고(1차) 및 과태료(48만원)
사유 : 기타수질오염원 위탁업체 변경신고 미필
 법규 : 물환경보전법 제60조제1항 위반
과태료 전액 납부
2019. 7. 2 변경신고 완료

2019.06.21
두산인프라코어
 (인천)
경고(1차) 및 과태료(160만원)
사유 : 배출시설(탈사시설/여과집진시설) 부식/마모
 법규 : 대기환경보전법 제31조제1항제3호
과태료 전액 납부
보수 완료

2019.11.28
두산인프라코어
 (군산)
경고(1차) 및 과태료(160만원)
사유 : 대기 자가측정 미이행(전북지역 내 측정업체 영업정지 사태로 인한 측정불가)
 법규 : 대기환경보전법 제39조제1항
과태료 전액 납부
복수계약

2019.12.04
두산인프라코어(주)
벌금(1억원)
하도급거래 기술자료 제공 유용 행위 위반
 (하도급거래 공정화에 관한 법률 제12조3 제3항)
벌금 납부 완료
임직원 인식 개선을 위한 교육 및 시스템 개선 등 공정거래 자율준수 프로그램의 강화

2020.08.31
두산밥캣(주)
과태료(1680만원)
해외 투자 신고 누락에 대한 외국환거래법 위반
 (외국환거래법 제20조제1항, 외국환거래규정 제9-5조)
과태료 납부 완료
2020.08 자진신고 완료

4

. 녹색경영

가. 온실가스ㆍ에너지 관리업체 지정일 

온실가스/에너지 목표관리제 대상사업장(인천) 지정 : 2010년 9월

온실가스 배출권거래제 1차 계획기간('15~17년) 대상업체(전사) 지정 : 2014년 9월
 2차 계획기간('18~'20년) 대상업체(인천) 지정 : 2017년 9월

3차 계획기간('21~'25년) 대상업체(전사) 지정 : 2020년 9월

나. 배출권거래제 2차 계획기간 보유 배출권

(단위 : tCO2)

구 분
총 계
KAU18
KAU19
KAU20

정부할당량
214,660
71,299
71,299
72,062

배출권 이월
35,273
(79,727)
115,000
-

배출권 차입
-
-
6,898
(6,898)

배출권 거래
97,000
97,000
(100,000)
100,000

정부 제출
(181,769)
(88,572)
(93,197)
-

다. 2020년 온실가스 배출량(누적)

(단위: tCO2)

2020년
누적
직접배출
간접배출
총계
 tCO2

공정배출
고정연소
이동연소
전기

LNG
경유
기타
경유
휘발유

인천
2,212
7,009
2,364
68.922
739.9
385.7
58,664
71,443

라. 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받은 경우 해당 인증내용

- 해당사항 없음 

마. 기후변화 대응 기타 녹색경영정보 관련 공시 (자율공시)

- 2013. 08. 21 공시 참조

5. 합병등의 사후정보

- 해당사항 없음

6. 직접금융 자금의 사용

가. 공모자금의 사용내역

(기준일 :2020년 12월 31일 )
(단위 : 억원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생 사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

신주인수권 부사채
31회
2017년 08월 01일
1) 신종자본증권에 대한 콜옵션 행사
2) 주식담보대출 상환
3) 회사채 상환
1) USD 2억불
2) 500억원
3) 2,344억원

1) 신종자본증권에 대한 콜옵션 행사
 2) 주식담보대출 상환 
 3) 회사채 상환

1) USD 2억불 (약2,293억원*)
 2) 500억원 : 상환
 3) - 제 22-2회 공모사채 (1,244억원) : 상환
 - 제 23-2회 공모사채 (1,100억원) : 상환

외화 상환으로 인한 환차

공모사채
42회
2019년 01월 24일
차환자금 (기업어음증권 상환)
880억원
차환자금 (기업어음증권)
880억원
-

공모사채
45회
2019년 03월 15일
차환자금 (기업어음증권 상환)
950억원
차환자금 (기업어음증권)
950억원
-

공모사채
48회
2019년 05월 29일
차환자금 (기업어음증권 및 33회차 사모사채 상환)
700억원
차환자금 (기업어음증권 및 33회차 사모사채 상환)
700억원
-

공모사채
51회
2019년 07월 19일
차환 및 운영자금 (34회차 사모사채 및 은행차입금 상환)
640억원
차환 및 운영자금 (34회차 사모사채 및 은행차입금 상환)
640억원
-

공모사채
56회
2019년 11월 13일
운영자금 (은행차입금 상환)
600억원
운영자금 (은행차입금 상환)
600억원
-

공모사채
60회
2020년 01월 20일
차환자금 (36회차 공모사채 및 43회차 사모사채 상환)
740억원
차환 및 운영자금 (43회차 사모사채 및 주담대 상환)
740억원
주1)

전환사채
65회
2020년 06월 08일
차환자금 (36회차 공모사채 상환)
24억원
차환자금 (36회차 공모사채 상환)
24억원
-

전환사채
69회
2020년 08월 03일
차환자금 (신주인수권부사채 조기상환권 행사에 따른 3,938억 상환자금 중 일부)
315억원
차환자금 (신주인수권부사채 조기상환권 행사에 따른 3,938억 상환자금 중 일부)
315억원
-

공모사채
71회
2020년 10월 27일
차환자금 (38, 39, 41회차 사모사채 및 40회차 공모사채, Usance 상환)
1,300억원
차환자금 (38, 39, 41회차 사모사채 및 40회차 공모사채, Usance 상환)
1,300억원
-

공모사채
72회
2020년 12월 11일

차환자금 (44, 46, 49회차 사모사채 및 42회차 공모사채, Usance 상환)

1,500억원

차환자금 (44, 46, 49회차 사모사채 및 42회차 공모사채, Usance 상환)

1,500억원
-

* 신종자본증권에 대한 콜옵션 원화 환산 금액은 서울외국환중개㈜ 최초 고시 매매기준율 적용한 콜옵션 행사 당일 환율USD = 1146.70원으로 환산한 금액임.

주1) 당사는 2018년 3월 23일 한국산업은행 외 8개사로부터 차입한 차입금 350,000백만원의 일부 상환 자금으로 사용함

나. 사모자금의 사용내역

- 해당사항 없음

7. 단기매매차익 미환수 현황

- 해당사항 없음

8
.
작성기준일 이후 발생한 주요사항

가. 연결회사의 최대주주인 두산중공업 주식회사는 2021년 2월 5일자 이사회 결의에 따라 연결회사가 영위하는 사업과 직접 관련되지 않는 일부 자산, 부채, 인력, 계약관계를 분리한 이후 두산중공업 주식회사가 보유하는 지배기업 보통주 등을 매각하기로 결정하였습니다.
해
당 결
정에 대한 기타 자세한 사항은 아래 공시를 참고하시기 바랍니다.

- 투자판단관련주요경영사항 (2021.02.05)

나. 연결회사의 종속회사인 두산밥캣 주식회사는 2021년 3월 11일자로 ㈜두산이 영위하고 있는 산업차량 사업을 물적 분할하여 설립될 분할 신설회사 지분 100%를 인수하는 계약을 체결하였습니다.
해
당 계약
에 대한 기타 자세한 사항은 아래 공시를 참고하시기 바랍니다.

- 타법인주식및출자증권취득결정(종속회사의주요경영사항) (2021.03.11)

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없음