두산에너빌리티 — [기재정정]투자설명서 (20201014)
제출인: 두산에너빌리티

투자설명서
1.7
두산중공업(주)

정정신고(발행조건및가액이확정된경우)

정 정 신 고 (보고)

2020년 10월 14일

1. 정정대상 공시서류 : 투자설명서

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2020년 09월 23일

3. 정정사유 : 1차 발행가액 확정

4. 정정사항

※ 금번 기재정정은 1차 발행가액 확정에 따른 정정으로서, 정정사항 확인의 편의를 위해 금번 정정사항은 '
굵은 파란색' 글씨를 사용하여 기재하였습니다.

항 목
정정 사유
정 정 전
정 정 후

공통
신주인수권 행사로 인한
발행주식총수 변동

- 증자 전 발행주식총수: 253,141,185주
- 유상증자 배정비율: 1
주당 0.
3839824250
주

- 증자 전 발행주식총수:
253,141,201주
- 유상증자 배정비율: 1
주당
0.
3839824007
주

1차 발행가액 결정

모집가액 : 10,700원 (예정)
모집총액 :

1,300,000,031,000원 (예정)

모집가액 :

9,640원
(예정)
모집총액 :
1,171,214,981,200원 (예정)

요약정보
- 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
1차 발행가액 결정
(주1) 정정 전
(주1) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
- I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
- 1. 공모개요
1차 발행가액 결정
(주2) 정정 전
(주2) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
- I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
- 2. 공모방법
신주인수권 행사로 인한
발행주식총수 변동
(주3) 정정 전
(주3) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
- III. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 나.
1차 발행가액 결정
(주4) 정정 전
(주4) 정정 후

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항
- V. 자금의 사용목적
1차 발행가액 결정
(주5) 정정 전
(주5) 정정 후

(주1) 정정 전

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식보통주
121,495,330
5,000
10,700
1,300,000,031,000
주주배정후 실권주 일반공모

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 30%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 60%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

대표
NH투자증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 20%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 40%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
미래에셋대우
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
신한금융투자
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
키움증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
신영증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
유진증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2020년 12월 03일 ~ 2020년 12월 04일
2020년 12월 11일
2020년 12월 07일
2020년 12월 11일
2020년 10월 16일

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금
1,300,000,031,000

발행제비용
13,778,368,168

(후략)

(주1) 정정 후

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식보통주
121,495,330
5,000
9,640
1,171,214,981,200
주주배정후 실권주 일반공모

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 30%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 60%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

대표
NH투자증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 20%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 40%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
미래에셋대우
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
신한금융투자
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
키움증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
신영증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
유진증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2020년 12월 03일 ~ 2020년 12월 04일
2020년 12월 11일
2020년 12월 07일
2020년 12월 11일
2020년 10월 16일

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금

1,171,214,981,200

발행제비용

12,721,036,459

(후략)

(주2) 정정 전

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항1호에 의거, 공동대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜와 인수회사인 미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜ 및 유진투자증권㈜를 계약 상대방으로 하여 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 121,495,330주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
121,495,330
5,000
10,700
1,300,000,031,000
주주배정후 실권주 일반공모

주1) 유상증자 결정 최초 이사회 결의일 : 2020년 09월 04일
주2) 상기 모집(매출)가액 및 모집(매출)총액은 모집 예정가액 기준이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권발행및공시등에관한규정' 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 모집예정가액의 산출근거

본 증권신고서의 모집예정가액은 최초 이사회결의일 직전 거래일(2020년 09월 03일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집예정가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

기준주가(
14,630.72원) X 【 1 - 할인율(20%) 】

▶ 모집예정가액 (10,700원)
=
----------------------------------------

1 + 【유상증자비율(48.00%) X 할인율(20%)】

[ 모집예정가액 산정표 (2020.08.04 ~ 2020.09.03) ]
(단위 : 원, 주)

일수
일 자
종 가
거 래 량
거래대금

1
2020-08-04
9,360
16,585,803
151,786,354,610

2
2020-08-05
9,330
4,392,492
40,931,788,000

3
2020-08-06
9,060
5,284,485
47,908,696,910

4
2020-08-07
9,140
8,946,676
83,715,685,280

5
2020-08-10
9,250
6,208,652
56,226,451,690

6
2020-08-11
9,050
3,608,745
32,806,371,580

7
2020-08-12
9,090
7,535,713
68,627,077,040

8
2020-08-13
9,010
3,504,677
31,663,688,260

9
2020-08-14
9,680
29,948,472
292,043,874,970

10
2020-08-18
9,800
14,484,833
141,547,959,700

11
2020-08-19
10,050
9,160,520
91,722,502,450

12
2020-08-20
10,050
10,513,477
104,808,804,310

13
2020-08-21
9,910
5,412,722
53,887,644,300

14
2020-08-24
9,780
5,473,981
52,939,550,270

15
2020-08-25
10,150
8,881,237
88,570,950,400

16
2020-08-26
10,000
5,588,703
55,690,186,880

17
2020-08-27
10,300
7,638,089
77,031,981,410

18
2020-08-28
13,000
72,620,662
906,249,257,900

19
2020-08-31
16,100
72,792,099
1,107,119,528,450

20
2020-09-01
15,950
23,748,362
374,857,593,300

21
2020-09-02
16,750
44,917,768
760,784,541,300

22
2020-09-03
16,300
14,504,061
244,688,865,450

1개월 가중산술평균주가(A)
12,745.46

1주일 가중산술평균주가(B)
14,846.69

최근일 종가(C)
16,300.00

A,B,C의 산술평균(D)
14,630.72
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가[Min(C,D)]

14,630.72

(C)와 (D)중 낮은 가액

할인율
20%

예정발행가액
10,700
기준주가 X (1- 할인율)
 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율)
(단, 호가단위 미만은 절상하며,
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

(후략)

(주2) 정정 후

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항1호에 의거, 공동대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜와 인수회사인 미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜ 및 유진투자증권㈜를 계약 상대방으로 하여 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 121,495,330주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
121,495,330
5,000
9,640
1,171,214,981,200
주주배정후 실권주 일반공모

주1) 유상증자 결정 최초 이사회 결의일 : 2020년 09월 04일
주2) 상기 모집(매출)가액 및 모집(매출)총액은
1차 발행가액 기준이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권발행및공시등에관한규정' 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■
1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의
1차 발행가액은
신주배정기준일(2020년 10월 16일) 전 제3거래일(2020년 10월 13일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집예정가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

기준주가(

13,200원) X 【 1 - 할인율(20%) 】

▶
1차 발행가액 (
9,640원)

=
----------------------------------------

1 + 【유상증자비율(48.00%) X 할인율(20%)】

[ 1차 발행가액 산정표 (2020.09.14 ~ 2020.10.13) ]
(단위 : 원, 주)

일수
일 자
종 가
거 래 량
거래대금

1
2020-09-14
14,900
4,063,725
60,817,546,500

2
2020-09-15
15,000
4,132,818
60,671,245,450

3
2020-09-16
15,700
8,133,286
125,830,295,050

4
2020-09-17
15,450
12,256,176
195,933,050,800

5
2020-09-18
15,000
7,741,797
117,821,326,150

6
2020-09-21
14,400
5,982,061
87,440,830,700

7
2020-09-22
14,000
9,002,689
127,728,340,250

8
2020-09-23
13,400
5,174,096
69,880,153,700

9
2020-09-24
13,200
5,953,307
79,301,664,400

10
2020-09-25
12,850
3,602,865
46,944,862,850

11
2020-09-28
13,500
5,477,811
73,821,975,650

12
2020-09-29
13,300
2,374,486
31,845,584,100

13
2020-10-05
14,000
3,595,091
49,501,476,950

14
2020-10-06
13,850
2,917,441
40,590,956,500

15
2020-10-07
13,600
2,058,639
28,120,731,450

16
2020-10-08
13,900
5,035,095
70,080,966,800

17
2020-10-12
13,450
3,493,472
47,487,228,300

18
2020-10-13
13,200
3,686,757
48,531,989,950

1개월 가중산술평균주가(A)
14,388.75

1주일 가중산술평균주가(B)
13,606.66

최근일 종가(C)
13,200

A,B,C의 산술평균(D)
13,731.80
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가[Min(C,D)]
13,200
(C)와 (D)중 낮은 가액

할인율
20%

1차 발행가액
9,640
기준주가 X (1- 할인율)
 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율)

(단, 호가단위 미만은 절상하며,
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

(후략)

(주3) 정정 전

(전략)

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구분
내용

A. 발행주식총수
253,141,185

B. 자기주식 + 자기주식신탁
14,329

C. 자기주식을 제외한 발행주식총수(A - B)
253,126,856

D. 유상증자 주식수
121,495,330

E. 증자비율 (D / A)
48.00%

F. 우리사주조합 배정
24,299,066

G. 구주주 배정 (D - F)
97,196,264

H. 구주주 1주당 배정비율 (G / C)
0.3839824250

주) 주) 상기 증자 전 발행주식총수 253,141,185주는 본 증권신고서 제출 전일(2020년 09월 07일) 현재 당사의 상장된 보통주식수 253,140,778주에 2020년 09월 07일까지 신주인수권이 행사되었으나 아직 상장되지 않은 407주를 합산한 수량입니다. 동 407주의 추가상장 예정일은 2020년 09월 25일이며, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 본 증권신고서 제출 이후 자기주식의 변동, 주식매수선택권, 주식관련사채의 권리 또는 기타 신주인수권의 행사 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.

(후략)

(주
3) 정정 후

(전략)

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구분
내용

A. 발행주식총수
253,141,201

B. 자기주식 + 자기주식신탁
14,329

C. 자기주식을 제외한 발행주식총수(A - B)

253,126,
872

D. 유상증자 주식수
121,495,330

E. 증자비율 (D / A)
48.00%

F. 우리사주조합 배정
24,299,066

G. 구주주 배정 (D - F)
97,196,264

H. 구주주 1주당 배정비율 (G / C)
0.3839824007

주) 주) 상기 증자 전 발행주식총수

253,141,201주
는
신주배정기준일 전 제3영업일(2020년 10월 13일) 현재 당사의 상장된 보통주식수
253,141,185주에
2020년 10월 13일까지 신주인수권이 행사되었으나 아직 상장되지 않은
16주
를 합산한 수량입니다. 동
16주의 추가상장 예정일은
2020년 10월 20일이며, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 본 증권신고서 제출 이후 자기주식의 변동, 주식매수선택권, 주식관련사채의 권리 또는 기타 신주인수권의 행사 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.

(후략)

(주4) 정정 전

(전략)

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 예정 발행가액]

구분
내용
비 고

모집예정주식수

121,495,330주

-

증자 전 발행주식총수
253,141,185주
-

예정 발행가액
10,700원
증자비율 및 할인율 고려

최초 이사회결의일 전일 종가
16,300원
2020.09.03 종가

주) 상기 예정 발행가액은 본건 유상증자를 위한 최초 이사회결의일 전일을 기산일로 산출된 예정 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 개시일 전 제3영업일을 기산일로 하여 산출될 예정입니다.

(후략)

(주4) 정정 후

(전략)

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 예정 발행가액]

구분
내용
비 고

모집예정주식수

121,495,330주

-

증자 전 발행주식총수
253,141,201주
-

1차 발행가액
9,640원
증자비율 및 할인율 고려

신주배정기준일 전
제3거래일 종가
13,200원
2020.10.13 종가

주) 상기 예정 발행가액은 본건 유상증자를 위한
신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 산출된
1차 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 개시일 전 제3영업일을 기산일로 하여 산출될 예정입니다.

(후략)

(주5) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
1,300,000,031,000

발행제비용(2)
13,778,368,168

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
1,286,221,662,832

주1) 상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.
주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구분
금액
비고

발행분담금
234,000,000
모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료
2,600,000,062
모집총액의: 0.20%

인수수수료
7,800,000,186
인수수수료: 모집총액의 0.60%
실권수수료: 잔액인수금액의 15.00%

표준코드발급수수료
10,000
신주인수권증서(R) 건당 10,000원

보통주
추가상장수수료
77,970,000
추가상장 금액 기준 5,000억원 초과 시
5,397만원 + 5,000억원 초과금액의 10억원당 3만원
(10억원당 수수료율 산정시 10억원 미만의 금액은 올림)

주식발행등록수수료
500,000
1,000주당 300원 (하한 건당 4,000원, 상한 500,000원)

등록면허세
2,429,906,600
증자 자본금의 0.40% (지방세법 제28조, 10원 미만 절사)

지방교육세
485,981,320
등록면허세의 20%(10원 미만 절사)

기타비용
150,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합계
13,778,368,168
-

주1) 상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.
주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자
금의 사용목적

당사는 금번 주주배정후 실권주일반공모 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
1,300,000,031,000
원(금 일조삼천억삼만일천 원) 전액을
한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 차입한 차입금을 상환하여 재무구조를 개선
할 목적으로

사용할 예정입니다.

자금의 사용목적

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수
자금
운영자금
채무상환
자금
타법인증권
취득자금
기타
계

-
-
-
1,300,000,031,000
-
-
1,300,000,031,000

주1) 상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
1,300,000,031,000원 전
액을 국책은행(산업은행 및 수출입은행)으로부터 차입한 차입금을 상환하는 데 사용할 예정입니다. 상환 대상 차입금의 상세 내역은 다음과 같습니다.

[차입금 상환 예정 세부 내역]

(단위 : 원)

차입처
차입약정 한도
상환예정금액

산업은행
1,500,000,000,000
650,000,015,500

수출입은행
1,500,000,000,000
650,000,015,500

합계
3,000,000,000,000
1,300,000,031,000

(자료: 당사 제시)
주) 차입금 상환 예정 금액은 금번 유상증자의 발행가액에 따라 및 변경될 수 있으며, 유상증자를 통한 조달 공모자금은 납입일로부터 실제 사용일까지 특정금전신탁 등 금융기관 단기 금융상품으로 운용할 예정입니다.

(주5) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
1,171,214,981,200

발행제비용(2)
12,721,036,459

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
1,158,493,944,741

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.
주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구분
금액
비고

발행분담금
210,818,690
모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료
2,342,429,962
모집총액의: 0.20%

인수수수료
7,027,289,887
인수수수료: 모집총액의 0.60%
실권수수료: 잔액인수금액의 15.00%

표준코드발급수수료
10,000
신주인수권증서(R) 건당 10,000원

보통주
추가상장수수료
74,100,000
추가상장 금액 기준 5,000억원 초과 시
5,397만원 + 5,000억원 초과금액의 10억원당 3만원
(10억원당 수수료율 산정시 10억원 미만의 금액은 올림)

주식발행등록수수료
500,000
1,000주당 300원 (하한 건당 4,000원, 상한 500,000원)

등록면허세
2,429,906,600
증자 자본금의 0.40% (지방세법 제28조, 10원 미만 절사)

지방교육세
485,981,320
등록면허세의 20%(10원 미만 절사)

기타비용
150,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합계
12,721,036,459
-

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.
주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자
금의 사용목적

당사는 금번 주주배정후 실권주일반공모 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
1,171,214,981,200
원

(금 일조일천칠백일십이억일천사백구십팔만일천이백원)
전액을
한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 차입한 차입금을 상환하여 재무구조를 개선
할 목적으로

사용할 예정입니다.

자금의 사용목적

(기준일 :
2020년 10월 13일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수
자금
운영자금
채무상환
자금
타법인증권
취득자금
기타
계

-
-
-

1,171,214,981,200

-
-

1,171,214,981,200

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달 예정인 자금

1,171,214,981,200
원
전
액을 국책은행(산업은행 및 수출입은행)으로부터 차입한 차입금을 상환하는 데 사용할 예정입니다. 상환 대상 차입금의 상세 내역은 다음과 같습니다.

[차입금 상환 예정 세부 내역]

(단위 : 원)

차입처
차입약정 한도
상환예정금액

산업은행
1,500,000,000,000
585,607,490,600

수출입은행
1,500,000,000,000

585,607,490,600

합계
3,000,000,000,000

1,171,214,981,200

(자료: 당사 제시)
주) 차입금 상환 예정 금액은 금번 유상증자의 발행가액에 따라 및 변경될 수 있으며, 유상증자를 통한 조달 공모자금은 납입일로부터 실제 사용일까지 특정금전신탁 등 금융기관 단기 금융상품으로 운용할 예정입니다.

투 자 설 명 서

2020년 09월 23일

두산중공업 주식회사

기명식 보통주 121,495,330 주

1,171,214,981,200 원 (예정)

1. 증권신고의 효력발생일 :

2020년 09월 23일

2. 모집가액 :

9,640원 (예정)

3. 청약기간 :

우리사주조합: 2020년 12월 03일
구주주: 2020년 12월 03일 ~ 2020년 12월 04일
일반공모: 2020년 12월 08일 ~ 2020년 12월 09일

4. 납입기일 :

2020년 12월 11일

5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소

가. 증권신고서 :

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 일괄신고 추가서류 :

해당사항 없음

다. 투자설명서 :
전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 두산중공업㈜ - 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 
 한국투자증권㈜ - 서울특별시 영등포구 의사당대로 88
 NH투자증권㈜ - 서울특별시 영등포구 여의대로 60
 미래에셋대우㈜ - 서울특별시 중구 을지로5길 26
 신한금융투자㈜ - 서울특별시 영등포구 여의대로 70
 키움증권㈜ - 서울특별시 영등포구 여의나루로4길 18
 신영증권㈜ - 서울특별시 영등포구 국제금융로8길 16
 유진투자증권㈜ - 서울특별시 영등포구 국제금융로 24

6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항

해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

한국투자증권 주식회사 / NH투자증권 주식회사

【 대표이사 등의 확인 】

투자설명서_대표이사확인서명_0923

【 본 문 】

01. [기재정정]증권신고서_두산중공업_주주배정후실권주일반공모_유상증자_vF_0922.dsd<증권신고서(지분증권)> 내용 가져오기 (전부) 
ㅇ'요약정보'는 직접 작성해야합니다. ('증권신고서-요약정보'에서 복사&붙여넣기 가능) 
ㅇ'제2부 발행인에 관한 사항'을 참조방식으로 기재한 경우, '가져오기' 기능을 사용할 수 없고 직접 작성해야합니다.

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분
내 용

사업위험

[가. 글로벌 경기 변동에 따른 위험
]

당사의 2020년 반기 기준 수출 비중은 59.64%로 수출의존도가 높아, 글로벌 경기 변동에 따라 당사의 매출액 및 수익성은 영향을 받을 수 있습니다.
2020년 6월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면 2019년 세계경제성장률은 2.9%로, 2020년은 -4.9%로 기존 2020년 4월 전망치에서 약 1.9% 하향조정 되었습니다.
코로나19 사태로 인한 글로벌 경기둔화가 계속되는 가운데, 글로벌 경기회복 속도가 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 글로벌 경제가 불황에 빠지거나 회복이 예상보다 더디게 되면
당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[나. 환
율 변동이 수출실적에 미치는 위험]
당사 및 주요 종속회사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 중요한 영향을 미칩니다.
2008년의 금융시장 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 부정적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용하고 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[다. 석탄 및 원자력발전 수요 및 전력 수요 둔화에 따른 위험
]

발전설비사업은 국가정책적 기간산업으로 지속적인 시장확대와 신규시장 진출로 성장해 나가고 있습니다. 석탄발전 수요 및 전력 수요 전망을 살펴본 결과,
석탄발전 및 원자력발전 수요는 감소 또는 정체될 것으로 보이나 글로벌 전력 수요는 비OECD 국가를 중심으로 2040년까지 증가할 것으로 예상
됩니다. 이로 인하여 당사의 주력사업인
석탄 발전과 원자력발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재
합니다.

당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응
하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 그리고 글로벌 경기 변동에 따라 전력 수요 증가가 둔화될 가능성 또한 배제할 수 없으며 이는 당사의 영업환경에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[라. 탈원전, 탈화력 관련 정부정책에 따른 위험
]

2017년 신정부가 들어서면서 탈원전, 탈화력 및 신재생에너지 확대를 핵심으로 하는 에너지전환정책에 대한 정책방향을 제시하였습니다. 2017년 10월, 정부는 '신고리 5,6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵'을 확정하여 일시 중단된 신고리 5,6호기 프로젝트는 공사를 재개하게 되었으나 기존 계획된 신규원전 계획은 백지화되었고, 노후 원전 수명 연장은 금지되는 등의 계획이 포함되어 있습니다. 또한
2017년 12월 29일 산업통상자원부가 공고한 '8차 전력수급계획'에는 원전과 석탄화력 대신 LNG발전 및 신재생에너지를 늘리는 방향으로 에너지 공급 구조 변경을 추진하는 양상입니다. 특히
당사의 원전 프로젝트는 기술력과 독점지위를 기반으로 여타 프로젝트 대비 우수한 수익성을 보이며 전체 수익성에 크게 기여하고 있어 탈원전 정책의 본격화는 당사의 영업수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한
정부 정책에 의한 국내 원전 및 석탄화력발전 수주 및 매출 감소는 중장기적으로 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바라며, 투자자께서는 향후 정책방향에 대한 지속적인 모니터링을 하시기 바랍니다.

[마. 담수/수처리ㆍ산업설비산업 영업환경의 악화 위험
]

담수/수처리ㆍ산업설비산업은 고도의 기술집약적 종합산업으로써, 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장 규모는 2018년 기준 약 $8.8billion에서 2022년 $11.1billion에 이를 것으로 2018년부터 2022년까지 연평균 6.0%의 성장을 기록할 것으로 전망하였습니다. 이처럼 세계 물 시장이 크게 성장할 것으로 전망되고, MSF방식 분야에서 당사가 세계시장 점유율 1위를 차지하고 있으나,
중공업 건설업체뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상됩니다. 또한 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 지속적으로 필요할 것으로 판단되며, 향후 경쟁력 확보 미흡 등의 원인으로 수주계약 감소이 감소하게 된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[바. 주단산업의 전방산업 둔화에 따른 위험]

주단사업은 플랜트 산업의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초 소재를 공급하는 후방사업으로, 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 국내외 경기 변동에 따라 수요가 좌우되는 산업입니다. 당사의 주단사업 부문은 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성이 양호한 수준이나,
조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어, 크랭크샤프트의 공급 물량이 감소하는 등 단기적으로 수익성 개선이 둔화될 전망이며, 2018년 상반기 중 두산엔진의 사업부문을 분할하여 매각함에 따라 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[사. 기타 사업위험
]

당사는
전세계를 대상으로 사업 운영을 하고 있기에 그에 따른 다양한 위험에 직면해 있으며, 이같은 위험성을 효과적으로 관리하지 못한다면 당사의 사업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[아. 국내외 건설기계 시장 위축에 따른 위험
]

2020년 6월 누적 건설기계 완성차 생산 및 판매는 각 39,073대 및 39,969대로 전년대비 각각 17.6% 및 19.7% 감소한 것으로 나타났습니다. 이 중 국내판매는 13,810대로 전년 동기 13,185대와 동일한 수준이었으나,
수출은 26,159대로 전년 동기대비 21.3% 감소한 것으로 나타났습니다. 2020년 6월 수출은 지난달 2,694대 대비 상승한 3,034대이나 전년 동월 대비 40%대의 감소율로 큰 폭의 감소
율을 시현하였습니다. 2019년 건설기계 완성차의 월평균 수출물량이 5,200대임을 감안하면,
건설기계 수출은 코로나19의 여파로 수출절벽이 지속되고 있습니다. 글로벌 건설기계 시장은 2012년부터 지속 감소세를 이어왔으나 2016년 인도, 중국 시장의 성장으로 전년 대비 소폭 성장한데 이어 2017년 미국, 중국 시장의 성장 및 인도 등 신흥 지역의 인프라 투자 확대에 따라 큰 폭으로 성장하였습니다. 하지만
코로나19 사태를 비롯한 글로벌 경제 환경, 정부의 투자 정책, 유가, 원자재 등 수요 산업의 회복 여부에 따라 수요가 좌우되고 정치 변동, 환율 등 변화에 따른 시장변동에 민감한 바, 투자자께서는 이러한 요인들을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[자. 경쟁심화에 따른 시장점유율 하락위험]

글로벌 건설기계 시장은 상위 10개사가 60% 이상을 점유하고 있는 가운데 과점체제의 내수시장에 비하여 경쟁강도가 높은 시장이며, 두산인프라코어를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다.
두산인프라코어는 글로벌 건설기계업체 중 2020년 상위 9위(3.3%)로서 글로벌 시장경쟁에서 우위를 점하기 위해 꾸준한 R&D 투자와 제품 다양화, 유통망 확장 등의 노력을 진행하고 있지만, 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 시장점유율이 하락할 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[차. 국내 건설업 부진에 따른 위험]

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 건설경기변동성과 밀접하게 관련이 있습니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI지수)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치입니다. 건설기업 경기실사지수(CBSI)가 기준선인 100을 밑돌면 현재의 건설 경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것이며, 100을 넘으면 그 반대를 뜻합니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI)는 2016년 이래로 줄곧 100 미만을 기록하고 있으며, 국내외 경기 침체 지속 및 COVID-19 여파로 인해 2020년 3월, 7년 1개월만에 60선을 돌파하여 59.5를 기록했습니다. 2020년 6월과 7월 연기된 공사 발주가 재개되면서 경기실사지수는 일부 회복되었으나 건설경기 불확실성이 상존하고 있는 상황으로 인해 향후 지수 전망은 불확실한 상황입니다. 한편, 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 건설산업 종사자의 기대감을 반영한 지수로 지수의 상승이 건설산업의 향후 회복세를 담보하는 것은 아닙니다. 따라서, 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[카. 정부 규제에 따른 위험]

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업입니다.
관련 규제로 수급조절을 위한 건설기계 등록 제한규제, 건설기계 제작결함 시정제도, 대형 건설기계 도로운송 제한, 대기보호를 위한 배기관련 규제 등이 존재합니다. 이와 같이 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[타. 엔진사업부문의 외부 경영환경 악화에 따른 위험]

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 성장률 저하로 어려움을 겪었으나, 최근 건설 경기의 재도약에 따른 건설장비용 엔진 수요의 증가가 예상됩니다. 또한 북미 시장의 건설 경기 회복세에 따른 소폭의 점진적 성장도 지속될 것으로 전망됩니다. 하지만
기존 주도시장인 중국시장의 전반전인 경기 침체의 개선속도가 지연되거나, 규제 강화에 따른 기술 개발 노력저하 시, 두산인프라코어의 전반적인 재무현황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[파. 두산밥캣의 사업환경 악화 위험]

두산밥캣의 매출비중은 북미지역이 가장 큰 부분을 차지하고 있는 가운데 트럼프행정부의 도시 재건 계획 등에 따른 인프라 투자 확대로 인해 수혜가 전망되고, 미 연준의 금리인하로 부동산 거래가 활발해지고 있습니다. 하지만 향후 트럼프 행정부의 도시 재건 계획이 실행되지 못하거나, 미 연준의 금리인상에 따라
미국 부동산 시장의 침체가 발생할 경우, 두산밥캣의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 두산인프라코어의 2020년 반기말 연결기준 무형자산은 4조 7,416억원으로 총 자산 12조 3,350억원의 약 38.4%에 해당합니다. 또한, 두산인프라코어의 무형자산 중 영업권 및 산업재산권은 91.40%로 그 비중이 매우 높습니다. 이에 따라
두
산밥캣의 영업악화가 일어나면 두산인프라코어 무형자산의 손상이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[하. 트렌드에 적합한 신기술 개발 실패 위험]

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 산업에서 성공하기 위해서는 정부 규제, 소비자 선호도, 기술 트렌드에 맞는 제품을 적시에, 비용 효율적으로 개발할 수 있는 능력을 갖추어야 하는 바, 만약
신제품 및 신기술 개발이 지연되거나 수익 창출 실패로 개발 비용의 회수가 불가능할 경우 두산인프라코어의 사업, 재정상황, 운영 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[거. 생산능력 확보 실패 위험]

생산능력을 확장하고 생산시설을 업그레이드할 수 있는 역량은 향후 두산인프라코어의 지속 가능 성장을 위한 필수 요소이나, 생산능력의 확장은 정부의 인허가 지연, 원자재 확보의 어려움, 제조설비 공급업체와의 문제, 장비 고장 등과 같은 많은 위험과 불확실성을 내포하고있습니다. 따라서
생산능력 확대를 위한 자본지출 후, 두산인프라코어가 계획한 만큼의 생산 능력 확보에 실패할 시 두산인프라코어의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[너. 각 사업장 소재 국가별 환경규제 위험]

두산인프라코어는 사업을 영위하고 있는 각국의 다양하고 엄격한 환경규제를 적용 받고 있습니다. 따라서
두산인프라코어가 동 환경규제 변동에 대해 사전에 예측하여 효과적으로 대응하지 못할 경우, 두산인프라코어 제품의 판매 및 유통에 제한을 줄 수 있고 이는 두산인프라코어의 사업, 재정상황 및 운영실적에 부정적인 영향을 줄수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[더. 전문인력 확보 실패 위험]

두산인프라코어의 성공적인 사업 수행을 위해서는 전문성을 지닌 주요 인력의 확보가 필수적이며, 이러한
주요 인력들을 지속적으로 확보 및 유지 하지 못할시 두산인프라코어의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[러. 지적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우 보호 위험]

두산인프라코어의
지
적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우를 보호하지 못할 경우 두산인프라코어의 경쟁력이 약화되고, 두산인프라코어 사업과 향후 전망이 부정적인 영향을 받을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

[머. 미분양 물량 및 수급불균형으로 인한 위험]

미분양 주택잔고로 인한 문제는
건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양 주택 추이는 2015년 12월말 기준 6.1만호, 2016년 12월말 기준 5.6만호, 2017년 12월말 기준 5.7만호를 기록하였습니다. 2018년 12월말 기준 5.8만호의 미분양물량이 2019년 12월말 4.8만호로 감소하고 있으며, 2020년 6월에는 26,626호로 4년 9개월 만에 최저 수준으로 내려갔습니다. 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만,
향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 두산건설을 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[버. 국내외 수주관련 위험]

국내 건설 수주규모는 2015년 공공부문 발주증가와 신규주택 및 재건축 경기 회복으로 전년대비 47.0% 증가한 157조 9,836억원을 기록하며, 높은 증가율을 보였습니다. 2016년 역시 전년 대비 4.4% 증가하며 상승 추세를 이어갔으나, 2017년은 전년 대비 2.6% 감소, 2018년은 전년 대비 3.7% 감소하는 등 감소추세를 보였습니다. 2019년에는 전년 대비 7.4% 증가하는 추이를 보이며, 2020년 1분기 누적 국내건설 수주액이 36조 3,325억원을 기록하며 전년 동기대비 6.8% 증가세를 유지하였습니다. 현재 미국의 기준금리 인상 시점에 대한 불확실성 및 가계부채에 대한 우려가 표면화되고 있고,
부
동산시장의 불확실성 역시 확대되고 있습니다. 이는 향후 두산건설을 포함한 건설사의 수익 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 더불어,
정부의 SOC 투자에 대한 증가세는 두산건설을 포함한 건설사에 긍정적인 영향을 미치지만 현재로선 그 영향을 예측하기 어려우니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 한편, 산업 순환 주기 상 성숙기에 도달한 국내 건설사들의 해외수주 지역을 확장을 통해 사업포트폴리오를 다변화하기 위한 사업활동을 전개하고 있습니다. 그러나, 저유가 기조로 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 발생하고 있으며, 최근에는
Local 및 중국 건설사들의 성장 등으로 저가 수주와 같은 가격경쟁이 심화되고 있어 해외 사업 확장에 어려움이 존재하고 있습니다. 이러한 해외 수주 관련 어려움은 두산건설을 비롯한 국내 건설사의 수익성 확대에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[서. 정부 정책 관련 영업환경 변동 위험]

건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 최근 발표된 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 후속 대책과 더불어
현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는
건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.

[어. 건설업 경쟁 심화 및 구조조정 확대 위험
]

진입장벽이 낮은 건설 산업의 특성 상, 국내에는 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 그에 따라 국내 시장은 포화된 상태입니다. 중소 건설사들까지 집계한 건설업체 수는 8만개를 상회하여 국내 건설시장 참여자들은 치열한 경쟁 상황에 놓여 있습니다. 향후
타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하의 우려가 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[저. 시행사 지급보증 관련 위험]

국내 PF형태의 대출 중 일부는 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 향후
급
격한 부동산 경기 침체로 인해 분양가 하락, 주택수요 심리 위축 및 분양실적 저하 등의 현상이 발생할 경우, 시행사는 분양수입으로 PF 중 일부 상환이 어려울 수 있으며 이 경우 신용보강을 제공한 건설사에 재무적 부담이 발생할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 건설사의 자금 대응력에 대해 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

[처. 신규 사업영역 관련 위험]
 

전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하는 등 친환경에너지 확대 기조가 분명해진 가운데,
당사는

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인
가스터빈

(Gas Turbine)의 자체 개발 및 생산 사업과 신재생에너지(해상풍력 등) 사업
을 필두로 하여 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

국내 복합화력발전 설비용량 증가와 함께, 세계적으로도 탄소배출 감량 의무화 추세에 따라 LNG발전 설비 증설이 진행되고 있습니다. 산업통상자원부는 가스터빈 시장 규모가 2018년 약 97조원에서 2035년 약 200조원 규모까지 성장할 것으로 전망했습니다.
그러나

현재 대형 가스터빈 글로벌 시장은 미국 GE, 독일 SIEMENS, 일본 MHPS, 이탈리아 ANSALDO 등의 글로벌 4사가 시장을 과점하고 있는 상황입니다.
상기 4사에 이어 당사가 세계 5번째로 기술 개발에 성공하였으나 아직 독자적 기술만으로 본격적인 상용화 및 판매 단계까지 이르지는 못한 상태입니다.
당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 독립 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는
가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음
에 유의하시기 바랍니다.

해상풍력은 2019년 세계 전체 풍력발전 신규 설치용량의 약 10%를 차지하는 6.1GW가 증설되며 세계 해상풍력발전의 누적 용량은 29GW를 넘어섰으며 전체 풍력발전 누적 발전용량(651GW)의 약 4.5%를 차지하게 되는 등 성장세를 보이고 있습니다. 또한 세계풍력에너지협의회(GWEC) Market Intelligence에 의하면 세계 풍력발전 시장의 향후 5년간 연평균성장률은 4%로 전망되며 355GW 이상의 신규 풍력발전 용량이 추가될 것으로 전망하였습니다.
유가의 변동성 증가 및 해외 정부의 지원정책 등에 힘입어 해상풍력을 포함한 신재생에너지 산업은 계속해서 성장하고 있습니다.

그
러나
특정 에너지 분야에서 기술 혁신이 일어나 발전 효율이 유의미하게 증가해 발전 단가가 하락할 경우 다른 발전형태 분야가 상대적으로 위축될 가능성
도 있습니다. 향후

기술 발전 단계나 정부의 정책 결정에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며 이로 인해 신재생에너지 관련 사업을 영위하는 회사의 수익성도 변동성에 노출
될 수 있습니다.

회사위험

[가. 연결기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

당사의 2020년 반기말 연결기준 자산총계는 25조 8,358억원으로
지배회사인 (주)두산의 연결기준 자산총계 30조 2,481억원 의 약 85.4%를 차지하고,
2020년 상반기 연결기준 매출액은 7조 4,418억원으로 (주)두산 연결기준 매출액 8조 6,363억원의 약 86.2%를 차지합니다. 이처럼
당사는 두산그룹 계열사 중 가장 큰 규모의 계열사인 동시에, 두산그룹 내에서 중요한 비중을 차지하고 있는 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 등을 주요 종속회사로 두고 있습니다.
2019년 연결기준 매출액은 15조 6,597억원으로 전년 대비 6.09% 증가하는 모습을 보였으나,
2020년 상반기 연결기준 매출액 7조 4,418억원은 전년 동기 대비 4.67% 감소한 수치입니다. 전년 동기 대비 매출액은 약 3,646억원 감소하였으나 매출원가는 오히려 약 1,399억원 증가하며,
2020년 상반기 당사 연결기준 매출총이익은 전년 동기 1조 5,013억원 대비 약 5,045억원 감소(33.6% 감소)한 약 9,968억원을 기록하였고,
영업이익은 약 62억원 수준
으로 전년 동기 7,077억원 대비 약 99.1% 감소하였습니다. 당사의
2020년 반기말 연결기준 부채비율은 338.8%로 전기말 300.0% 대비 약 38.8%p. 증가하였으며,
차입금 규모는 전기말 10조 5,080억원 대비 9,197억원 증가한 11조 4,277억원입니다.
한편, 2020년 반기말 기준 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)의 연결기준 자산총계 규모 는 각각 당사 연결기준 자산총계의 47.7% 및 7.8% 수준을 차지합니다.
당사의 연결재무제표에서 차지하는 비중이 큰 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)는 영위하는 사업이 당사와 상이하지만 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미치는 바, 각 사(두산중공업, 두산인프라코어 및 두산건설)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험에 대한 내용을 본 증권신고서상에 별도의 항목으로 기재

(
회
사위험 나. ~ 라.
)하였습니다. 상기 3개사(두산중공업(주) 포함)의 개별적인 실적 부진이나 및 재무상태 악화가 당사의 연결재무제표에 부정적인 영향을 미칠 수 있기 때문에, 각 사별 회사위험을 별도로 명기하오니 투자 시 주의하시기 바랍니다.

[나. 당사 별도재무제표 기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

당사의 별도기준 영업실적 및 재무상태는 조선ㆍ해운업 위기, 탈(脫)원전 정책 등 당사가 영위하는 사업의 업황에 부정적 영향을 미치는 대외 변수들로 인하여 부진한 모습
을 보이고 있습니다.
2017년 당사의 별도기준 매출과 영업이익(매출 4조 3,367억원, 영업이익 2,263억원)은 특히 신고리 5&6호기 공사중단 등의 영향으로
2016년(매출 4조 7,053억원, 영업이익 2,834억원) 대비 감소하였으며, 일부 대형 Project의 연기 및 취소 등으로 인해 2019년까지 매출 및 영업이익 감소 추세가 지속되었습니다.
2019년 당사의 별도기준 매출액은 3조 7,086억원, 영업이익은 877억원으로 전년 대비 각각 9.58% 및 52.51% 감소하였습니다.
2020년 상반기 당사 별도기준 매출액은 1조 7,470억원으로 전년 동기 대비 3.77% 하락하였으며 영업이익 단에서는 1,309억원의 영업손실을 기록하여 적자 전환하였습니다.
2020년 상반기 영업이익 적자전환은
인력구조조정 비용 반영으로 인해
전년 동
기 대비 크게 증가한 판관비(2019년 상반기 1,496억원, 2020년 상반기 3,290억원)에 주로 기인하는 것으로 판단됩니다.
한편,
2020년 반기말 별도기준 총차입금은 5조 4,499억원이며, 차입금의존도는 48%
를 기록하였습니다.
2019년말 대비 차입금은 5,941억원 증가, 차입금의존도는 및 7.41%p. 증가
한 수치이며, 향후 이러한
차입금 및 차입금의존도의 증가 추세가 지속될 경우 두산중공업(주)의 재무안정성 및 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

[다. 연결대상 주요 종속회사 두산인프라코어(주)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산인프라코어(주)는 국내 건설기계 부진, 중국 건설기계 성장 둔화 및 경쟁 심화 등의 영향으로 2015년까지 영업수익성 하락 추세를 보였으나, 2016년 들어 인건비 감소, 구매비용 절감, 해외법인 생산 축소 등 제반 구조조정 효과와 북미 건설기계 부문의 우수한 영업실적 지속으로 매출액 5조 7,296억원, 영업이익 4,908억원을 기록하면서 다시 수익성 제고가 이루어졌습니다. 이후 중국 Heavy 사업을 중심으로 전 사업의 고른 성장, Sales Mix의 개선(중대형 장비 비중 증가 등) 및 밥캣 성장으로
2018년 및 2019년 연결기준 매출액이 각각 7조 7,301억원(2017년 대비 17.7% 증가), 8조 1,858억원(2018년 대비 5.9% 증가)을 기록
했습니다.
두산인
프라코어(주) 연결기준 2018년 영업이익은 2018년 8,481억원(2017년 대비 28.35% 증가), 영업이익률은 10.97%(2017년 대비 0.91%p. 증가)를 기록하였으나,

2019년 중 엔진 부문의 제품 Mix 변화 및 밥캣 부문의 원재료 가격 상승 및 신제품 출시 비용 증가로 인해 연간 영업이익은 전년대비 0.9% 하락한 8,404억원, 영업이익률은 전년대비 0.5%p. 하락한 10.27%를 기록
하였습니다. 뒤이어
2020년 상반기 두산인프라코어(주) 연결기준 매출액은 3조 9,849억원으로 전년 동기 대비 9.07% 감소하였으며, 영업이익은 3,353억원으로 전년 동기 대비 38.73% 감소한 실적을 보이면서 영업이익률 또한 8.41%로 하락
하였습니다.
글로벌 경기 둔화가 발생하거나 경기침체 현상이 지속 될 경우 향후 영업수익성의 개선 수준은 제한적일 가능성도 존재하는 바, 이는 두산인프라코어(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 모니터링이 필요합니다.
한편, 두산인프라코어(주)는 과거 2007년 이후 밥캣 인수, 해외자회사 설립 등 과감한 확장 전략을 전개하는 과정에서 적극적으로 활용한 레버리지와 해외 자회사에 대한 재무적 지원 부담에 2015년 중국 매출 부진이 더해져 차입금이 더욱 증가하는 등 재무안정성이 악화되는 모습을 보인 바 있습니다. 2016년 들어 안정성 지표의 개선이 소폭 이루어졌으나, 이어지는 2017년 신종자본증권 상환으로 5,672억원의 자본 감소 및 이에 따른 차입금 증가 효과가 발생하여 연결기준 부채비율이 2016년 말 190.77%에서 2017년 말 223.84%로 다소 큰 증가를 보였습니다.
하지만 2018년부터 영업실적 개선 및 이익 증가에 따른 순차입금 감소 등의 효과가 나타나면서 안정성 지표의 개선이 가시화되어
2018년 말 두산인프라코어(주) 부채비율은 2017년 말 대비 35.18%p. 하락한 188.66%를 기록했으며, 2019년 말에는 165.69%로 전기말 대비 22.97%p. 추가 하락한 수준을 나타내며 재무안정성 개선
추세를 보였습니다. 한편
2020년 반기말 총차입금은 4조 6,739억원으로 전기말 대비 6,910억원 증가하였고, 순차입금 역시 전기말 대비 2,699억원 증가하면서 부채비율이 170.94%로 전기말 대비 소폭 상승
한 모습을 보입니다. 두산인프라코어(주)는 차입금 부담 및 유동성 위기를 과감한 구조조정 및 사업부 매각, 자회사 상장 등으로 타개하고자 전사적인 노력을 실시해 온 가운데, 두산인프라코어(주)의 영업환경에 비우호적인 상황이 조성되거나, 계획된 자금조달에 차질을 빚게 될 경우 두산인프라코어(주)의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 두산인프라코어(주)의 자금 조달 계획을 면밀히 주시하시기 바랍니다.

[라
. 완전자회사 두산건설(주)의 수익성 및 재무안정성 등 관련 위험]

두산건설(주)는
2020년 반기말 연결재무제표 기준 부채비율(부채총계/자본총계)은 396.97%이며, 유동비율(유동자산/유동부채)은 62.76%로 유동비율이 비교적 낮은 수준
(통상 100% 이상일 경우 안정적인 수준)입니다.
총차입금은 2020년 반기말 기준 3,286억원으로 두산건설(주)의 영업이익 및 순이익 수준 대비 과다한 수준
이나, 전기말 총차입금 6,718억원 대비 개선된 상태입니다.
연결기준 매출 증가율은 2017년 전년대비 15.12%, 2018년 0.78%로, 2019년 15.13%로 최근 3년간 연속 증가세를 보였으며
2020년 반기 연결기준 매출은 전년 동기 대비 13.73% 증가한 8,727억원
을 기록하였습니다.
연결기준 순이익은 지속적으로 적자를 기록했습니다. 2016년 -3,570억원, 2017년 -1,840억원, 2018년 -5,518억원을 기록하였습니다.
2019년 중 유상증자 시행에 따른 재무구조 개선 및 누적된 수주잔고의 매출 실현으로 2019년 연결기준 순손실 규모는 종전 대비 대폭 감축된 752억원을 기록
하였습니다. 투자자 분들께서는 이하 본문에 기재된 상세한 위험사항들을 숙지하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[마. 수주 감소로 인한 영업실적 하락 위험]

탈원전·탈석탄 기조가 반영된 제 8 차 전력수급기본계획이 확정됨에 따라 당사의 주력 사업인 발전사업부문의 원자력·석탄화력발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한
되고 있습니다. 2018년 말 기준 당사의 주력사업부문인 중공업 부분의 수주잔고는 164,022억원으로 2017년 대비 8,329억원 감소하였으며, 2018년 1년 동안 수주한 금액은 46,441억원으로써 2017년 수주금액인 5조 510억원 대비 4,069억원 감소하였습니다. 2019년에는 4조 1,859억원을 수주하여 2018년보다 감소한 수주 실적을 보였습니다. 특히
당사 발전부문의 연간 수주금액은 2016년 7조 4,794억원으로 과거 3개년 연속 증가하는 모습을 보이다가

2017 년 발주가 예상됐던 신한울 3,4 호기를 포함하여 천지 1,2 호기, 신규원전 1,2 호기 등 총 6 기의 국내원전 건설계획 중단 또는 백지화
영향으로
2017년 당사 발전부문 수주금액은 2조 8,792억원으로 감소
하였습니다. 이후 2018년 발전부문 수주금액은 3조 8,245억원으로 회복하였으나
2019년 다시 2조 7,673억원을 기록하여 2017년 실적을 하회
하였습니다.
당사는 이에 대한 대응으로 풍력발전 확대, 가스터빈 개발, 해외 원전 수주, 원전 해체 시설 진출 등 신사업 진출을 모색하고 있으나 당사가 추진하고 있는 신사업에서 가시적인 성과가 달성될 때까지는 상당한 기간이 소요될 것으로 예상
되며, 성과가 달성되지 못할경우 당사의 수익성 개선이 제한
될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[바. 안정성, 성장성, 수익성 및 활동성 지표의 악화 위험]

2017년 이후 2020년 상반기까지의 당사의 안정성, 성장성, 수익성, 활동성을 살펴보았을 때, 2017년 이후 2019년까지는 당사의 수익성 개선, 유상증자를 통한 재무구조 개선 및 주요 종속회사의 구조조정효과가 발생하여 재무안정성 및 수익성 지표가 개선된 바 있습니다. 2017년 매출액 13조 8,413억원(전년대비 4.5% 증가), 영업이익 9,137억원(전년 대비 14.9% 증가), 2018년 매출액 14조 7,611억원(전년 대비 6.6% 증가), 영업이익 1조 35억원(전년 대비 9.8% 증가), 2019년 매출액 15조 6,597억원(전년 대비 6.1% 증가), 영업이익 1조 769억원(전년 대비 7.3% 증가)을 기록하며 안정적 성장세를 시현하였습니다. 다만, 2
020년 상반기에는 탈원전 기조로 인한 당사 발전사업부문의 부진 및 코로나19 사태로 인한 주요 종속회사의 경영성과 부진에 따라, 매출액은 전년 동기 대비 4.7% 감소한 7조 4,418억원, 영업이익은 99.1% 감소한 62억원을 기록하였습니다. 또한, 대규모 운영자금 목적의 국책은행 차입금 규모가 증가함에 따라,
2020년 상반기말 연결기준 부채비율 338.8%, 차입금의존도 44.2%를 기록하고 있습니다.
정부가 2017년 12월 29일 발표한 탈원전ㆍ탈석탄이 반영된 제 8차 전력수급기본계획으로 인해 향후 수주 실적이 악화될 수 있으며, 글로벌 경기의 악화에 따라 당사의 매출이 감소할 경우, 당사의 안정성, 수익성, 성장성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재합니다.

[사. 현금흐름 감소 위험]

당사는 2017년부터 2019년까지 영업활동현금흐름은 모두 양(+)의 수치를 기록하였으나, 투자활동현금흐름은 모두 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 재무활동현금흐름은 2017년 7,036억원의 현금유입을 제외하면, 각각 2018년 (-)1,101억원, 2019년 (-)5,305억원의 현금유출을 기록하였습니다. 당사는
2020년 상반기에 유형자산 및 무형자산 취득 등으로 투자활동에서 3,740억원의 순유출을 기록하였으나, 단기차입금 규모 증가로 재무활동 현금흐름에서 6,998억원의 순유입을 기록함에 따라 1,930억원의 현금및현금성자산 증가를 기록하며 2020년 상반기말 연결기준 1조 6,343억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있습니다. 향후
당사의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 악화되고, 외부차입을 통한 운전자본 확충이 지속되어 당사가 보유한 현금성자산이 감소될 경우, 당사의 재무건전성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[아. 높은 해외 매출 비중에 따른 위험]

당사는 연결기준 2020년 상반기 수출 비중 59.64%, 2019년 수출 비중 63.13%, 2018년 수출 비중 63.62%로 매출의 절반이상이 해외로부터 발생하고 있습니다. 당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며,
2020년 상반기에는 코로나-19 바이러스의 영향으로 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황으로, 이는 단순 관광 및 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라 거의 대부분의 업종에 부정적 영향을 미쳤습니다.

대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다. 

[자. 우발채무 발생 및 약정사항 관련 위험]

당사 및 연결대상 종속기업은 건설과 관련한 사업을 영위하므로 사업 영위를 위한 투입금액이 크게 소요되는 바, 금융기관 등으로부터 차입금 등의 지급보증, PF 사업 지급보증 및 담보제공 등의 우발요소 들이 다수 존재합니다. 중요한 우발채무 요소로써 2020년 상반기말 기준 약 9,723억원 수준의 계류중인 소송사건, 약 1조 2,061억원 수준의 타인에게 제공한 지급보증, 약 4,227억원 수준의 프로젝트파이낸싱 지급보증 등의 내역이 존재합니다. 자세한 내역은 본문에 기재된 내용을 참조하시길 바랍니다. 또한
증권신고서 제출일 기준 우발채무는 2020년 상반기말 대비 유의한 변동사항이 없는 것으로 파악이 되고 있으나 합리적으로 예측할 수 없는 위험에 따라 변동가능성이 있는 점 유의하시기 바랍니다. 이러한 우발채무 요소 및 약정사항, 담보제공자산에 대한 실행여부의 결과는 증권신고서 제출일
현재 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 당사의 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

[차. 신규사업 진출 관련 위험]

당사는 금번 유상증자를 통해 대규모 차입금을 상환하여 재무구조를 개선하고, 이후
가스터빈(Gas Turbine), 신재생에너지(해상풍력/태양광), 원자력(중소형원자로/원전해체), 수소 및 연료전지 사업 중심의 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 혁신적 전환을 추진
할 예정입니다.

당사는 국책과제로 가스터빈 개발을 수행하였으며, 그 결과 2019년 세계 5번째로 기술 개발에 성공
하여 현재 창원 본사에서 성능 검증 단계에 있습니다.

한편,
가스터빈 자체 기술 개발 실증을 위한 김포열병합

프로젝트로부터는

대형가스터빈, BOP품, 시공/설치를 포함하여 수주잔고 기준 총 422,791백만원의 수주실적을 기록하였습니다.
가스 발전 산업에서 설비투자가 차지하는 비중은 지속적으로 확대될 전망
이며, 고도의 기술이 집약된 고부가가치 산업으로 자본과 기간, 인력이 요구됩니다. 하지만
가스터빈 산업은 현재 GE, 지멘스, 미쓰비시 등 글로벌 업체들의 독과점 상태
이며,
당사가 대형 가스터빈의 상용화를 완료한다고 하더라도 실제로 이익을 실현하고 유의미한 시장 점유율을 확보하기까지는 장기간이 소요될 가능성
이 있습니다.

또한,
당사는
정부의 정책에 맞춰 신재생 에너지 분야 중 하나인 풍력산업에 진출하였으며, 2018년 6월 한국에너지기술평가원이 추진하는
국책과제인

'8MW급 대용량 해상풍력발전시스템개발사업'
에
주관기관으로 선정
되었습니다.
이와 관련하여

당사는 탐라해상풍력 및 서남해해상풍력 단지 발전기 공급 등을 통하여 직전 5개 회계연도간 331,188백만원의 매출을 실현하였으며, 2020년 상반기에도 5,632백만원의 매출을 실현
하였습니다.

이와 같이 당사는 기존 사업(발전-원전 및 관련 기기, 담수/수처리, 주단) 이외에 정부의 에너지 정책에 발맞추어 친환경 에너지 시장에서 차별화된 경쟁력을 갖추고자 사업 구조 전환을 계획하고 있습니다.
이에 당사는 친환경 기술 개발을 위한

국책과제 수행을 위하여 2013년부터 2019년까지 누적 약 64,189백만원의 국고보조금을 수령
하였으며,

기술개발이 완료되어 상용화될 경우 국고보조금 수령액의 약 24%를 기술료 명목으로 반환할 의무를 가지고 있습니다.

따라서
현재까지 당사가 수령한 국고보조금 기준으로 당사에 반환의무가 있는 액수는 약 154억원이 될 것으로 추정
되나, 그 반환 시기 및 규모는 현재 시점에서 확정적이지 않습니다.
그러나
추후 정부 정책 기조 변화 또는 글로벌 에너지 트렌드 변화 등 예기치 못한 대외 변수에 의하여 당사가 추진하는 친환경에너지 사업 추진에 부정적인 영향이 발생
할 가능성은 상존
하오니, 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[카. 신용평가등급 하락에 따른 위험]

국내 신용평가사는 두산그룹 4개 계열사((주)두산, 두산중공업(주), 두산인프라코어(주), 두산
건설(주))에 대한 신용평가를 실시하고 있습니다.

증권신고서 제출일 기준 당사의 신용등급은 BBB-/부정적(한국
신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가), (주)두산의 신용등급은 BBB/부정적(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가), 두산건설(주)의 신용등급은 BB-/부정적(한국신용평가, 한국기업평가), 두산인프라코어(주)의 신용등급은 BBB/유동적(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가)를 기록하고 있습니다. 결국,
신용등급하락으로 인하여 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 높으며 이로 인해 수익성이 악화될 수 있으며, 향후 신용평가사들이 우려하는 추가적인 부정적인 이슈 등이 발생하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한
당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점 또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다. 또한 규모가 큰 관급공사는 BBB-이상의 신용등급이 요구되며, 당사의 경우 증권신고서 제출일 현재 기준 신용등급이 BBB-이므로 입찰자격에 제한은 없는 것으로 파악되고 있습니다. 다만, 경영상태평가를 계량화할 경우, 신용등급평가는 100점 중 35점이 배점한도로 적용되며, BBB-의 경우 33.2 점, BBB0의 경우 33.6점이 적용되게 됩니다.
당사의 신용등급하락으로 인하여 공공기관 공사 입찰자격에 대한 제한은 존재하지 않으나 경영상태평가에 일부 감점에 발생하여 최종적인 낙찰에 부정적인 요인이 될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[타. 재무구조 개선 및 계열회사 지원 등에 관한 사항]

두산그룹 및 당사는 재무구조 개선과 계열회사 지원 등을 위하여 계열회사간 사업부 또는 회사의 분할, 매각 및 지분의 인수, 현물출자 등을 시행
한 바 있으며, 주요 내용으로는
두산엔진의 분할 및 매각, PRS거래를 통한 두산밥캣 지분의 처분, 계열회사간 유상증자 참여, 두산건설 100% 자회사화를 위한 주식의 포괄적 교환·이전
등이 있습니다. 현재에도 재무구조 개선을 위하여

비핵심자산 및 주요 계열회사의 매각 등을 추진 중
입니다. 최근에 진행되었거나 현재 진행중인 상세한 내용과 관련하여는 본 증권신고서 본문 "제1부 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."를 참고하여 주시기 바랍니다. 이러한
회사의 분할, 합병, 매각, 인수, 출자 및 자산의 매각 등은 두산그룹 및 당사의 지배구조와 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미칠 가능성
이 있으니, 투자자께서는 관련 내용을 면밀히 살피시고 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

[
파.
두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 및 구조조정과 관련된 사항]

당사가 영위하는 사업의 영업환경은 조선ㆍ해운업 위기 등 부정적인 대외변수를 지속적으로 마주해온 바 있으며, 2019년 정부의 탈(脫)원전 정책으로 인해 당사가 진행할 예정이었던 신한울 3ㆍ4호기 건설이 중단되면서 당사의 영업실적 및 재무상태는 추가적으로 악화되었습니다.
당사는 2020년 상반기 중 단기 유동성 조달을 위하여 한국산업은행 등의 채권단으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원
을 받으면서 ㈜두산과 ㈜두산의 지배주주들은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로
2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결
하였습니다. 이에 당사 및 모회사인 (주)두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하고 있습니다.
현재까지 처분 또는 계약 체결이 완료된 자산매각으로는 클럽모우CC와
㈜
네오플럭스, ㈜두산의 유압기기사업부인 모트롤 사업부문 및 두산솔루스
㈜
등
이 있습니다. 또한 상기 구조조정을 위한
매각대상에는
비핵심 주요자산으로 분류된 두산타워도 포함되며,
당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어
㈜
및
두산건설㈜
도 포함
되어 있습니다. 한편,
당사는
㈜두산의 지배주주들로부터

두산퓨얼셀㈜의 보통주 지분
23%
에 해당하는 12,763,557주(두산퓨얼셀㈜ 유상증자 완료 이후 보통주지분율 19.49%)
를 2020년 12월까지 무상 양수할 예정
입니다. 투자자께서는 두산그룹이 상기와 같은 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하는 것을 가정할 경우에도,
동 구조조정이 당사의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자
에 임하시기 바랍니다.

기타 투자위험

[가. 환금성 제약 위험]

금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우
신주의 추가상장일까지는 배정된 신주가 장내에서 거래되지 않음에 따라 환금성에 제약이 있으며,
청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손실이 발생할 가능성이 있습니다.

[나. 증자방식, 청약절차에 대한 주의 및 주가하락 위험]

당사의
금번 유상증자로 발행되는 신주의 수는 유상증자 전 기발행주식 총수인 253,141,185주의 약
48.00%
에 해당하는
121,495,330주입니다. 동 유상증자는
주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 초과청약이 가능하므로 증자방식 및 청약 절차에 대하여 정확히 이해하고 투자에 임하시기 바라며, 금번
유상증자로 인해 발행되는 신주 물량 출회 및 주가 희석에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 또한 구주주 청약률이 100%에 미달하여 일반공모 청약 및 배정을 진행한 후에도 청약주식수가 발행예정신주수를 하회할 경우 대표주관회사 및 인수회사가 최종 실권주를 자기계산으로 인수하며, 이 경우
대표주관회사 및 인수회사가 인수한 실권주 매도 물량 출회로 인해 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

[다. 최대주주의 지분율 하락 가능성 및 유상증자 신주 물량 출회 위험]

본 증권신고서 제출 전일 현재 당사가 발행한 기명식 보통주의 발행주식총수는

253,141,185주
이며,
당사의 최대주주인 (주)두산 은 113,559,768주(지분율 44.86%)를, 그 외 특수관계인은 1,606,653주(지분율 0.63%)를 보유하여 최대주주 및 특수관계인 합계 총 115,166,421주(지분율 45.49%)를 보유
하고 있습니다. 최대주주 및 특수관계인의 금번 유상증자 참여 여부 및 규모는 증권신고서 제출일 현재 아직 정해진 바 없습니다. 최대주주 및 특수관계인 등의 구주주 청약 참여 여부는 각 주주의 독자적인 의사결정에 따라 이루어짐에 따라 증권신고서 제출일 현재 청약참여 여부 및 그 규모를 판단할 수 없습니다. 다만,
당사의 최대주주인 (주)두산의 구주주 청약 참여 관련 의사결정(참여 규모와 재원 등)에 대하여는 금번 유상증자의 최종 발행가액 확정 이전에 정정증권신고서를 통하여 공시
할 예정
입니다. 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 참여하지 않을 경우, 최대주주의 지분율은
30.31%
까지, 최대주주 및 특수관계인의 지분율 합계는
30.74%
까지 하락할 수 있습니다. 상기와 같은 사유 등으로 인해
최대주주 등의 지분율이 하락하는 경우, 적대적 M&A 및 외부의 경영권 취득 시도 등의 위험에 노출될 가능성이 높아지며, 최대주주 변경 가능성 등에 의한 경영권 불안정성 문제가 제기되는 등 당사의 장기적인 발전을 저해하는 요소로 작용할 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 금번 유상증자 청약에 참여할 경우 이러한 점에 유의하시기 바랍니다.
금번 유상증자에 따른 모
집예정주식
121,495,330주는 증권신고서 제출일 현재 당사 기 발행주식수
253,141,185주
의 약
48.00%
에 달하
는 물량으로 전량 보호예수되지 않습니다. 따라서
신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량이 일시에 출회될 가능성이 높으며, 이로 인해 주가가 급락할 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있음에 각별히 유의하여 투자를 결정하시기 바랍니다.

[라. 주가의 높은 변동성에 따른 시장조치 가능성 관련 위험]

당
사는

2020년 하반기 들어 '그린뉴딜' 테마로 인하여 급격한 주가변동
을 겪었습니다. 2020년 상반기까지 5,000원 이하 선에서 거래되던 주가가 급등하여 09월 02일에는 종가 16,750원을 기록, 2018년 5월 이후 최고가를 경신하는 등 큰 변동성을 보였습니다. 이후
2020년 09월 18일 현재 당사 보통주 종가는 15,000원으로 고점 대비 소폭 하락한 모습이나, 여전히 지난 3월에 기록한 연중 최저가 2,470원에 비해 6배 이상 상승한 상태
입니다. 상기와 같은 주가 급등으로
한국거래소는 당사의 보통주에 대해 투자주의종목/투자경고종목 지정 및 매매거래정지예고 등의 시장조치를 취한 바 있습니다.
당사의 주가가 다시 급등락을 보일 시 추가적인 시장조치가 이루어질 수 있으며,
향후 시장 상황에 따라 실제 매매거래정지 조치가 취해져 해당 종목의 환금성을 제한할 가능성
도 배제할 수 없습니다. 투자자들께서는 투자 결정에 앞서 당사의 주가 변동성과 이에 따른 시장조치 상황에 유의하시기 바랍니다.

[
마.
상장기업 관리감독기준 강화]

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후
당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

[
바.
일정 변경 위험]

본 증권신고서는
공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상에 기재된 공모 일정에 불가피한 변경을 초래할 수 있습니다.
또한, 신주 발행과 관련한 유관기관과의 협의 과정에서
일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

[
사.
집단소송 관련 위험]

당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시
일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있습니다.

[
아.
분석정보의 한계 및 독자적인 투자판단의 필요성]

투자자께서 본건 유상증자를 통해 취득하게 되는 당사의 상장된 보통주 가치는 시장 상황에 따라 하락할 수 있습니다. 본건 유상증자를 위해
본 증권신고서에 기재된 투자위험요소 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 하는 것은 권장되지 않습니다.
본 증권신고서에 기재된 투자위험요소 외에 다양한 사항을 종합적으로 고려하시고,
최종 투자의사결정은 투자자
여러분의 독자적인 판단에 의해야 함에 유의하시기 바랍니다. 또한
본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서의 기재사항은 공시심사 과정 및 유관기관과의 협의에 따라 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(단위 : 원, 주)

증권의
종류
증권수량
액면가액
모집(매출)
가액
모집(매출)
총액
모집(매출)
방법

기명식보통주
121,495,330
5,000
9,640

1,171,214,981,200

주주배정후 실권주 일반공모

인수인
증권의
종류
인수수량
인수금액
인수대가
인수방법

대표
한국투자증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 30%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 60%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

대표
NH투자증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 20%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 40%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
미래에셋대우
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
신한금융투자
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
키움증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
신영증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

인수
유진증권
기명식보통주
-
-
인수수수료: 인수금액의 0.6% 中 10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%
잔액인수

청약기일
납입기일
청약공고일
배정공고일
배정기준일

2020년 12월 03일 ~ 2020년 12월 04일
2020년 12월 11일
2020년 12월 07일
2020년 12월 11일
2020년 10월 16일

자금의 사용목적

구 분
금 액

채무상환자금

1,171,214,981,200

발행제비용
12,721,036,459

신주인수권에 관한 사항

행사대상증권
행사가격
행사기간

-
-
-

매출인에 관한 사항

보유자
회사와의
관계
매출전
보유증권수
매출증권수
매출후
보유증권수

-
-
-
-
-

일반청약자 환매청구권

부여사유
행사가능 투자자
부여수량
행사기간
행사가격

-
-
-
-
-

【주요사항보고서】

[정정] 주요사항보고서(유상증자결정)-2020.09.08

【기 타】

1) 금번 두산중공업㈜ 기명식 보통주의 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜이며, 인수회사는 미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜ 및 유진투자증권㈜입니다. 

2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사 및 인수회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부 Ⅰ. 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

3) 상기 모집가액은 예정가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 초일전 3거래일(2020년 11월 30일)에 확정되어 2020년 12월 01일에 회사 인터넷 홈페이지(http://www.doosanheavy.com)에 공고될 예정입니다.

4) 상기 모집금액 및 발행제비용은 예정 발행가액을 기준으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다.

5) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2020년 12월 08일과 2020년 12월 09일 2일간입니다. 일반공모 청약공고는 2020년 12월 07일에 회사, 대표주관회사 및 인수회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 예정입니다.

6) 일반공모 청약은 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜와 인수회사인
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜ 및 유진투자증권㈜의 본ㆍ지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 5,000주 이하(액면가 5,000원 기준)이거나 실권금액이 1억원 이하일 경우 일반에게 공모하지 않고, 공동대표주관회사 및 인수회사가 인수할 수 있습니다.

7) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

8) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

9) 상기 발행제비용은 당사 보유자금으로 지급할 예정입니다

10) 당사는 상기 인수수수료와 별도로 공동대표주관회사에게 모집총액의 0.2%에 해당하는 금원을 대표주관수수료로 지급합니다.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 2항1호에 의거, 공동대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜와 인수회사인 미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜ 및 유진투자증권㈜를 계약 상대방으로 하여 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 121,495,330주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

(단위 : 원, 주)

증권의 종류
증권수량
액면가액
모집(매출)가액
모집(매출)총액
모집(매출) 방법

기명식보통주
121,495,330
5,000
9,640
1,171,214,981,200
주주배정후 실권주 일반공모

주1) 유상증자 결정 최초 이사회 결의일 : 2020년 09월 04일
주2) 상기 모집(매출)가액 및 모집(매출)총액은
1차 발행가액 기준이며, 확정되지 않은 금액입니다.

발행가액은 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 '(구)유가증권발행및공시등에관한규정' 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■
1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의
1차 발행가액은
신주배정기준일(2020년 10월 16일) 전 제3거래일(2020년 10월 13일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집예정가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

기준주가(

13,200원) X 【 1 - 할인율(20%) 】

▶
1차 발행가액 (
9,640원)

=
----------------------------------------

1 + 【유상증자비율(48.00%) X 할인율(20%)】

[ 1차 발행가액 산정표 (2020.09.14 ~ 2020.10.13) ]
(단위 : 원, 주)

일수
일 자
종 가
거 래 량
거래대금

1
2020-09-14
14,900
4,063,725
60,817,546,500

2
2020-09-15
15,000
4,132,818
60,671,245,450

3
2020-09-16
15,700
8,133,286
125,830,295,050

4
2020-09-17
15,450
12,256,176
195,933,050,800

5
2020-09-18
15,000
7,741,797
117,821,326,150

6
2020-09-21
14,400
5,982,061
87,440,830,700

7
2020-09-22
14,000
9,002,689
127,728,340,250

8
2020-09-23
13,400
5,174,096
69,880,153,700

9
2020-09-24
13,200
5,953,307
79,301,664,400

10
2020-09-25
12,850
3,602,865
46,944,862,850

11
2020-09-28
13,500
5,477,811
73,821,975,650

12
2020-09-29
13,300
2,374,486
31,845,584,100

13
2020-10-05
14,000
3,595,091
49,501,476,950

14
2020-10-06
13,850
2,917,441
40,590,956,500

15
2020-10-07
13,600
2,058,639
28,120,731,450

16
2020-10-08
13,900
5,035,095
70,080,966,800

17
2020-10-12
13,450
3,493,472
47,487,228,300

18
2020-10-13
13,200
3,686,757
48,531,989,950

1개월 가중산술평균주가(A)
14,388.75

1주일 가중산술평균주가(B)
13,606.66

최근일 종가(C)
13,200

A,B,C의 산술평균(D)
13,731.80
[(A)+(B)+(C)]/3

기준주가[Min(C,D)]
13,200
(C)와 (D)중 낮은 가액

할인율
20%

1차 발행가액
9,640
기준주가 X (1- 할인율)
 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율)

(단, 호가단위 미만은 절상하며,
액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.)

■ 공모일정 등에 관한 사항

[주요일정]

날짜
업 무 내 용
비고

2020년 09월 04일
최초 이사회 결의
주요사항보고서 제출

2020년 09월 08일
변경 이사회 결의
신주배정기준일 변경 이사회 결의

2020년 09월 08일
증권신고서(예비투자설명서) 제출
-

2020년 09월 08일
신주발행공고 및 기준일 공고
인터넷 홈페이지(http://www.doosanheavy.com)

2020년 10월 13일
1차 발행가액 확정
신주배정기준일 전 제3거래일

2020년 10월 15일
권리락
신주배정기준일 전 제1거래일

2020년 10월 16일
신주배정기준일(주주확정)
-

2020년 10월 28일
신주배정 통지
-

2020년 11월 18일
신주인수권증서 상장일
5거래일 이상 동안 거래

2020년 11월 25일
신주인수권증서 상장폐지
구주주 청약초일 5거래일전에
상장폐지되어 있어야함

2020년 11월 30일
확정 발행가액 산정
구주주 청약초일 3거래일 전

2020년 12월 01일
확정 발행가액 확정 공고
인터넷 홈페이지(http://www.doosanheavy.com)

2020년 12월 03일 ~ 04일
구주주 청약
-

2020년 12월 07일
일반공모청약 공고

인터
넷 홈페이지(http://www.doosanheavy.com)
한국투자증권 홈페이지 (http://www.truefriend.com)

NH투자증권 홈페이지 (http://www.nhqv.com)
미래에셋대우 홈페이지 (http://www.miraeassetdaewoo.com)
신한금융투자 홈페이지 (http://www.shinhaninvest.com)
키움증권 홈페이지 (http://www.kiwoom.com)
신영증권 홈페이지 (http://www.shinyoung.com)
유진투자증권 홈페이지 (http://www.eugenefn.com)

2020년 12월 08일 ~ 09일
일반공모청약
-

2020년 12월 11일
주금납입/환불/배정공고
-

2020년 12월 24일
신주상장 예정일
-

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

2. 공모방법

[공모방법 : 주주배정후 실권주 일반공모]

모 집 대 상
주 수(%)
비 고

우리사주조합 청약
24,299,066주(20.00%)
- '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165 조의7 제1항 제2호 및 '근로복지기본법' 제38조 제1항에 따른 배정
- 우리사주조합 청약일 : 2020년 12월 03일

구주주 청약
(신주인수권증서 보유자)
97,196,264주(80.00%)

- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1
주당

0.
3839824007
주
- 신주배정 기준일 : 2020년 10월 16일
- 보유한 신주인수권증서의 수량 한도로 청약가능(구주주에게는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율을 곱한 수량만큼의 신주인수권 증서가 배정됨)

초과 청약
-
- '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6의 제2항 제2호에 의거 초과청약
- 초과청약비율 : 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주
- 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약 가능

일반모집 청약
(고위험고수익투자신탁
청약 포함)
-
- 우리사주 및 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨

합 계
121,495,330주(100.00%)
-

주1) 본 건 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 우리사주조합 및 구주주 청약결과 발생하는 실권주 및 단수주는 우선적으로 초과청약자에게 배정되며, 이후 실권이 발생할 경우에 대해서는 일반에게 공모합니다.

주2) 총 발행예정주식(121,495,330주)의 20%에 해당하는

24,299,066
주는 '자본시장과 금융투자업에관한 법률' 제165조의7(우리사주조합원에 대한 주식의 배정 등에 관한 특례) 제1항 제2호 및 '근로복지기본법' 제38조 제1항에 의거 우리사주조합에 우선 합니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.

주3) 구주주의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율
인

0.
3839824007
주를 곱하여 산정된 배정주식수로 하되, 1주 미만은 절사합니다. 단, 상기 1주당 신주배정비율은 본 증권신고서 제출 전일 현재 당사의 발행주식총수인
253,141,201주 기준이며, 신주배정기준일 전 자기주식의 취득 및 처분, 주식의 발행, 신주인수권증권 행사 등으로 인하여 1주당 배정비율이 변경될 수 있습니다.

주4) 신주인수권증서 보유자는 보유한 신주인수권증서 수량의 한도로 증서청약을 할 수 있고, 동 주식수에 초과청약비율(20%)를 곱한 수량을 한도로 초과청약 할 수 있습니다. 단, 1주 미만은 절사합니다.
① 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약한도 주식수
② 신주인수권증서 청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량
③ 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

주5) 우리사주조합 청약 및 구주주 청약결과 발생한 미청약주식은 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조제2항제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10%를 우선 배정하며, 90%에 해당하는 주식은 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자 포함)에게 구분 없이 배정합니다. 배정수량 계산시에는 대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜와, 인수회사인

미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜에 청약된 청약 주식수를 모두 합산하여 일반공모 배정분 주식수로 나눈 청약경쟁률에 따라 각 청약자에 배정하는 통합배정방식으로 합니다

① 1단계: 총 청약물량이 일반공모 배정분 주식수를 초과하는 경우, 각 청약자에 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다.다만, 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 10%와 개인투자자 및 기관투자자(집합투자업자포함)에 대한 공모주식 90%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.
② 2단계: 1단계 배정 후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 1주씩 우선배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여주식보다 많은 경우에는 대표주관회사가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

주6) 일반공모를 거쳐 배정 후에도 미 청약된 잔여주식에 대하여는 '인수단'이 각자의 인수한도 의무주식수를 한도로 하여 개별인수 의무주식수만큼 자기계산으로 잔액인수하기로 합니다.

주7) 단, 공동대표주관회사 및 인수회사는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항 제5호에 의거 고위험고수익투자신탁 및 개인청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 5,000주(액면가 5,000원 기준) 이하이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.

※ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의7(우리사주조합원에 대한 주식의 배정 등에 관한 특례)

① 대통령령으로 정하는 주권상장법인 또는 주권을 대통령령으로 정하는 증권시장에 상장하려는 법인(이하 이 조에서 "해당 법인"이라 한다)이 주식을 모집하거나 매출하는 경우 「상법」 제418조에도 불구하고 해당 법인의 우리사주조합원(「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원을 말한다. 이하 같다)에 대하여 모집하거나 매출하는 주식총수의 100분의 20을 배정하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 그러하지 아니하다. <개정 2010.6.8., 2013.4.5., 2013.5.28.>

1. 「외국인투자 촉진법」에 따른 외국인투자기업 중 대통령령으로 정하는 법인이 주식을 발행하는 경우

2. 그 밖에 해당 법인이 우리사주조합원에 대하여 우선배정을 하기 어려운 경우로서 대통령령으로 정하는 경우

② 우리사주조합원이 소유하는 주식수가 신규로 발행되는 주식과 이미 발행된 주식의 총수의 100분의 20을 초과하는 경우에는 제1항을 적용하지 아니한다.

③ 제165조의6제1항제1호의 방식으로 신주를 발행하는 경우 제1항에 따른 우리사주조합원에 대한 배정분에 대하여는 「상법」 제419조제1항부터 제3항까지의 규정을 적용하지 아니한다. <신설 2013.5.28.>

④ 금융위원회는 제1항에 따른 우리사주조합원에 대한 주식의 배정과 그 주식의 처분 등에 필요한 기준을 정하여 고시할 수 있다. <개정 2013.5.28.>

[본조신설 2009.2.3.][제목개정 2013.4.5.]

▶ 구주주 1주당 배정비율 산출근거

구분
내용

A. 발행주식총수
253,141,201

B. 자기주식 + 자기주식신탁
14,329

C. 자기주식을 제외한 발행주식총수(A - B)

253,126,
872

D. 유상증자 주식수
121,495,330

E. 증자비율 (D / A)
48.00%

F. 우리사주조합 배정
24,299,066

G. 구주주 배정 (D - F)
97,196,264

H. 구주주 1주당 배정비율 (G / C)
0.3839824007

주) 주) 상기 증자 전 발행주식총수

253,141,201주
는
신주배정기준일 전 제3영업일(2020년 10월 13일) 현재 당사의 상장된 보통주식수
253,141,185주에
2020년 10월 13일까지 신주인수권이 행사되었으나 아직 상장되지 않은
16주
를 합산한 수량입니다. 동
16주의 추가상장 예정일은
2020년 10월 20일이며, 신주배정기준일 현재 신주배정비율은 본 증권신고서 제출 이후 자기주식의 변동, 주식매수선택권, 주식관련사채의 권리 또는 기타 신주인수권의 행사 등으로 인하여 변경될 수 있습니다.

3. 공모가격 결정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조에 의거 주주배정 증자 시 가격산정 절차 폐지 및 가격산정의 자율화에 따라 발행가액을 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊)「유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정합니다. 

■ 1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 1차 발행가액은 신주배정기준일(2020년 10월 16일)전 제3거래일(2020년 10월 13일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집예정가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 절상함)

기준주가 X 【 1 - 할인율(20%) 】

▶ 1차 발행가액
=
------------------------------------------------

1 +
【유상증자비율(
48.00
%) X 할인율(20%)】

■ 2차발행가액 산출 근거

구주주 청약일(2020년 12월 03일) 전 제3거래일(2020년 11월 30일)을 기산일로 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 2차 기준주가로 하여 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 20%를 적용합니다. 단, 할인율 적용에 따른 모집가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함)

▶ 2차 발행가액
=
2차 기준주가 X 【 1 - 할인율(20%) 】

■ 확정발행가액 산출 근거

확정발행가액은 1차발행가액과 2차발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의6(주식의 발행 및 배정 등에 관한 특례) 및 증권의발행및공시등에관한규정 제5-15조의2(실권주 철회의 예외 등)에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상함).

▶ 확정 발행가액
=
Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목
내 용

모집 또는 매출주식의 수
121,495,330

주당 모집가액 또는 매출가액
예정가액
9,640

확정가액
-

모집총액 또는 매출총액
예정가액
1,171,214,981,200

확정가액
-

청 약 단 위

(1) 우리사주조합 / 구주주(신주인수권증서 보유자) : 1주

(2) 일반청약자의 청약단위는 최소 청약단위 10주이며, 일반청약자의 청약한도는 "일반공모 배정분"의 100% 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 본다.

구분

청약단위

10주 이상

100주 이하

10주 단위

100주 초과

500주 이하

50주 단위

500주 초과

1,000주 이하

100주 단위

1,000주 초과

5,000주 이하

500주 단위

5,000주 초과

10,000주 이하

1,000주 단위

10,000주 초과

50,000주 이하

5,000주 단위

50,000주 초과

100,000주 이하

10,000주 단위

100,000주 초과

500,000 주 이하

50,000주 단위

500,000주 초과

1,000,000주 이하

100,000주 단위

1,000,000주 초과

5,000,000주 이하

500,000주 단위

5,000,000주 초과

10,000,000주 이하

1,000,000주 단위

10,000,000주 초과

50,000,000주 이하

5,000,000주 단위

50,000,000주 초과

100,000,000주 이하

10,000,000주 단위

100,000,000주 초과
50,000,000주 단위

청약기일
우리사주조합
개시일
2020년 12월 03일

종료일
2020년 12월 03일

구주주
(신주인수권증서 보유자)
개시일
2020년 12월 03일

종료일
2020년 12월 04일

일반모집 또는 매출
개시일
2020년 12월 08일

종료일
2020년 12월 09일

청약
증거금
우리사주조합
청약금액의 100%

구주주(신주인수권증서 보유자)
청약금액의 100%

초 과 청 약
청약금액의 100%

일반모집 또는 매출
청약금액의 100%

납 입 기 일 / 환 불 일
2020년 12월 11일

배당기산일(결산일)
2020년 01월 01일

주1) 본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정 요구 등 조치를 취할 수 있으며, 정정 요구 등에 따라 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 유가증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.
주2) 상기 일정은 유관기관과의 협의 과정에 의하여 변경될 수 있습니다.

나. 모집 또는 매출의 절차

(1) 공고의 일자 및 방법

구 분
공고일자
공고방법

신주 발행 및
배정기준일(주주확정일) 공고
2020년 09월 08일
회사 인터넷 홈페이지
(http://www.doosanheavy.com)

모집가액 확정의 공고
2020년 12월 01일
회사 인터넷 홈페이지
(http://www.doosanheavy.com)

실권주 일반공모 청약공고
2020년 12월 07일

회사 인터넷 홈페이지
(http://www.doosanheavy.com)
한국투자증권 홈페이지
(http://www.truefriend.com)
NH투자증권 홈페이지
(http://www.nhqv.com)

미래에셋대우 홈페이지
(https://www.miraeassetdaewoo.com)
신한금융투자 홈페이지
(https://www.shinhaninvest.com)
키움증권 홈페이지
(https://www.kiwoom.com)
신영증권 홈페이지
(https://www.shinyoung.com)

유진투자증권 홈페이지
(https://www.eugenefn.com)

실권주 일반공모 배정공고
2020년 12월 11일

회사 인터넷 홈페이지
(http://www.doosanheavy.com)
한국투자증권 홈페이지
(http://www.truefriend.com)
NH투자증권 홈페이지
(http://www.nhqv.com)

미래에셋대우 홈페이지
(https://www.miraeassetdaewoo.com)
신한금융투자 홈페이지
(https://www.shinhaninvest.com)
키움증권 홈페이지
(https://www.kiwoom.com)
신영증권 홈페이지
(https://www.shinyoung.com)

유진투자증권 홈페이지
(https://www.eugenefn.com)

주) 청약결과 초과청약금 환불에 대한 통지는 대표주관회사, 인수회사의 홈페이지에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다.

(2) 청약방법

① 우리사주조합의 청약은 우리사주조합장 명의로 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 일괄 청약합니다.

② 구주주 청약(신주인수권증서 보유자 청약) : 구주주 중 주권을 증권회사에 예탁한 주주(기존 "실질주주". 이하 "일반주주"라 합니다.)는 주권을 예탁한 증권회사의 본ㆍ지점 및 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 다만, 구주주 중 명의개서대행기관 특별계좌에 주식을 가지고 있는 주주(기존 "명부주주". 이하 "특별계좌 보유자"라 합니다.)는 신주배정통지서를 첨부하여 실명확인증표를 제시한 후 공동대표주관회사의 본ㆍ지점에서 청약할 수 있습니다. 청약시에는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.

2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행되어, 주권 상장법인의 상장주식은 전자증권 의무전환대상으로 전자증권제도 시행일에 전자증권으로 일괄 전환되었습니다. 전자증권제도 시행전까지 증권회사에 예탁하고 있는 실질주주 주식은 해당 증권회사 계좌에 전자증권으로 일괄 전환되었으며, 기존 명부주주가 보유한 주식은 명의개서대행기관이 개설하는 특별계좌에 발행되어 소유자별로 관리됩니다.
금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 "실질주주" 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 "명부주주" 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.
"특별계좌 보유자(기존 "명부주주")"는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
"특별계좌 보유자(기존 "명부주주")"는 신주인수권증서의 "일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)"로 이전 없이 "공동대표주관회사"의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관 내 "특별계좌"에서 "일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)"로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

③ 신주인수권증서 청약을 한 자에 한하여 신주인수권증서 청약 한도 주식수의 20%를 추가로 청약할 수 있습니다. 이때, 신주인수권증서 청약 한도주식수의 20%에 해당하는 주식 중 소수점 이하인 주식은 청약할 수 없습니다.

④ 일반청약자는 "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명자이어야 하며, 청약사무 취급처에 실명확인증표, 소정의 청약서, 청약증거금을 제시하고 청약하여야 합니다. 일반청약자의 청약 시, 각 청약처별로 다중청약은 가능하나, 한 개의 청약처에서 이중청약은 불가능하며, 집합투자기구 중 운용주체가 다른 집합투자기구를 제외한 청약자의 한 개 청약처에 대한 복수청약은 불가능합니다. 고위험고수익투자신탁은 청약 시, 청약사무 취급처에 "증권의 인수업무 등에 관한 규정" 제2조 제18호에 따른 요건을 충족함을 확약하는 서류 및 자산총액이 기재되어 있는 서류를 함께 제출하여야 합니다.

⑤ 청약은 청약주식의 단위에 따라 될 수 있으며 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 하고 청약사무 취급처는 그 차액을 납입일까지 당해 청약자에게 반환하며, 이때 받은 날부터의 이자는 지급하지 아니합니다.

⑥ 기타
a. 일반공모 배정을 함에 있어 이중청약이 있는 경우에는 그 청약자의 청약 전부를 청약하지 아니한 것으로 봅니다. 단, 구주주가 신주배정비율에 따라 배정받은 주식을 청약한 후 일반공모에 참여하는 경우에는 금지되는 이중청약이 있는 경우로 보지 않습니다.
b. 1인당 청약한도를 초과하는 청약부분에 대하여는 청약이 없는 것으로 합니다.
c. 청약자는 '금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률'에 의거 실명에 의해 청약해야 합니다.

⑦ 청약한도
a. 우리사주조합원의 청약단위는 1주로 하며, 우리사주조합원의 청약한도는 우리사주조합에 배정된 주식수로 합니다.
b. 구주주(신주인수권증서 보유자)의 개인별 청약한도는 신주배정기준일 현재 주주명부에 기재된 소유주식 1주당 신주배정비율인

0.
3839824007

주를 곱하여 산정된 신주인수권증서(단, 1주 미만은 절사)와 초과청약가능 주식수(보유하고 있는 신주인수권증서 1주당 0.2주를 곱하여 산정된 수, 단 1주 미만은 절사)를 합한 주식수로 하되, 자기주식 및 자사주신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 구주주의 1주당 배정 비율은 변동될 수 있습니다.
c. 일반공모 청약자의 청약한도는 일반공모 총 공모주식 범위 내로 하며, 청약한도를 초과하는 부분에 대해서는 청약이 없는 것으로 간주합니다.

(3) 청약취급처

청약대상자
청약취급처
청약일

우리사주조합
공동대표주관회사 본ㆍ지점
2020.12.03

구주주
(신주인수권증서 보유자)
특별계좌 보유자
(기존 '명부주주')
공동대표주관회사 본ㆍ지점
2020.12.03
~
2020.12.04

일반주주
(기존 '실질주주')

1) 주주확정일 현재 두산중공업㈜의 주식을 예탁하고 있는
 당해 증권회사 본ㆍ지점
2) 공동대표주관회사 본ㆍ지점

일반공모청약
(고위험고수익투자신탁
청약 포함)

한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜,
신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜
본ㆍ지점

2020.12.08
~
2020.12.09

(4) 청약결과 배정방법

① 우리사주조합
총 발행예정주식 121,495,330주의 20%에 해당하는

24,299,066
주는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의7에 따라 우리사주조합에 우선 배정합니다.

② 구주주
신주배정기준일(2020년 10월 16일 예정) 18시 현재 주주명부에 등재된 주주(이하 "구주주"라 한다)에게 본 주식
을 1주당
0.3839824007주를 곱하여 산정된 배정주식수(단, 1주 미만은 절사함)로 하고, 배정범위 내에서 청약한 수량만큼 배정합니다. 단, 신주배정기준일 전 자기주식 및 자기주식신탁 등의 자기주식 변동으로 인하여 1주당 배정주식수가 변동될 수 있습니다.

③ 초과청약에 대한 배정: 우리사주조합 및 구주주(신주인수권증서 보유자) 청약 이후 발생한 실권주가 있는 경우, 실권주를 구주주(신주인수권증서 보유자)가 초과청약(초과청약비율 : 배정 신주 1주당 0.2주)한 주식수에 비례하여 배정하며(단, 초과청약 주식수가 실권주에 미달한 경우 100% 배정), 1주 미만의 주식은 절사하여 배정하지 않습니다.

(i) 청약한도 주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 + 초과청약 한도주식수

(ii) 신주인수권증서청약 한도주식수 = 보유한 신주인수권 증서의 수량

(iii) 초과청약 한도주식수 = 신주인수권증서청약 한도주식수 X 초과청약 비율(20%)

④ 일반공모 청약 : 상기 우리사주조합, 구주주청약 및 초과청약 결과 발생한 실권주 및 단수주는 "공동대표주관회사"와 "인수회사" 가 다음 각호와 같이 일반에게 공모하되, '증권인수업무등에관한규정' 제9조 제2항 제3호에 따라 고위험고수익투자신탁에 공모주식의 10%를 배정하며, 나머지 90%에 해당하는 주식은 개인청약자 및 기관투자자에게 구분 없이 배정합니다. 고위험고수익투자신탁에 대한 공모주식 10%와 개인투자자 및 기관투자자에 대한 공모주식 90%에 대한 청약경쟁률과 배정은 별도로 산출 및 배정합니다. 다만, 한 그룹만 청약미달이 발생할 경우, 청약미달에 해당하는 주식은 청약초과 그룹에 배정합니다.

(i) 일반공모에 관한 배정수량 계산시에는 "공동대표주관회사"와 "인수회사"의 "청약물량"("공동대표주관회사"와 "인수회사"의 각 청약처에서 일반공모 방식으로 접수를 받은 청약주식수를 의미하며, "공동대표주관회사"와 "인수회사" 에 대하여 개별적으로 산정한 청약주식수를 말합니다)에 대해서는 "공동대표주관회사"와 "인수회사"의 "총청약물량"("공동대표주관회사"와 "인수회사"가 일반공모 방식으로 접수를 받은 "청약물량"의 합을 말합니다)을 "일반공모 배정분" 주식수로 나눈 통합청약경쟁률에 따라 "공동대표주관회사"와 "인수회사" 의 각 청약자에 배정하는 방식(이하 "통합배정"이라 한다)으로 합니다.

(ii) 일반공모에 관한 배정시 "공동대표주관회사"와 "인수회사"의 "총청약물량"이 "일반공모 배정분" 주식수를 초과하는 경우에는 청약경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분 배정하여 잔여주식이 최소화되도록 합니다. 이후 최종 잔여주식은 최대청약자부터 순차적으로 우선 배정하되, 동순위 최대청약자가 최종 잔여 주식보다 많은 경우에는 "공동대표주관회사"가 무작위 추첨방식을 통하여 배정합니다.

(iii) "공동대표주관회사"와 "인수회사"의 "총청약물량"이 "일반공모 배정분" 주식수에 미달하는 경우, "공동대표주관회사"와 "인수회사"는 "개별인수 의무주식수"를 각각 자기의 계산으로 인수합니다. "잔액인수계약서"

제2조 제4항
에 따라 "청약미달회사"("청약물량"이 "인수한도 의무주식수"보다 적은 회사를 말합니다)의 "개별인수 의무주식수"는 "일반공모 배정분"을 "공동대표주관회사"와 "인수회사"의 인수비율로 나누어 산정하며, "청약미달회사"의 인수책임을 면하게 된 주식수는 "청약초과회사"("청약물량"이 "인수한도 의무주식수"를 초과하는 회사를 말합니다)의 "초과청약물량"("청약물량"에서 "인수한도 의무주식수"를 차감한 주식수를 의미하되, 0 이상으로 한다)을 "청약미달회사"에게 배분하여 산정합니다.

(iv) 단, "공동대표주관회사"와 "인수회사"는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제9조 제2항에 의거 고위험고수익투자신탁 및 일반청약자에 대하여 배정하여야 할 주식이 5,000주(액면가 5,000원 기준) 이하 이거나, 배정할 주식의 공모금액이 1억원 이하인 경우에는 일반청약자에게 배정하지 아니할 수 있습니다.

(5) 투자설명서 교부에 관한 사항
- '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제124조에 의거, 본 주식의 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 두산중공업㈜ 및 "공동대표주관회사" 및 "인수회사"가 부담하며, 금번 유상증자의 청약에 참여하시는 투자자께서는 투자설명서를 의무적으로 교부받으셔야 합니다.

- 금번 유상증자에 청약하고자 하는 투자자께서는 (동법 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 동법 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자 제외) 청약하시기 전 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

- 투자설명서 수령거부 의사표시는 서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 가능합니다.

① 투자설명서 교부 방법 및 일시

구분
교부방법
교부일시

우리사주조합
청약자
'자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 시행령
제132조에 의해 투자설명서 교부 면제됨
해당사항 없음

구주주
청약자

1),2),3)을 병행
1) 우편 송부
2)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜,
키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜

의 본ㆍ지점에서 교부
3)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜
의 홈페이지나 HTS에서 교부

1) 우편송부시 : 구주주청약초일인 2020년 12월 03일 전 수취가능
2)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜
의 본ㆍ지점에서 교부
: 청약종료일(2020년 12월 04일)까지
3)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜
의 홈페이지나 HTS에서 교부
: 청약종료일(2020년 12월 04일)까지

일반 청약자
(고위험고수익
투자신탁
청약 포함)

1),2)를 병행 
1)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜

의 본ㆍ지점에서 교부
2)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜

의 홈페이지나 HTS에서 교부

1)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜
의 본ㆍ지점에서 교부 
: 청약종료일(2020년 12월 09일)까지
2)
한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜
의 홈페이지나 HTS에서 교부
: 청약종료일(2020년 12월 09일)까지

※ 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

② 확인절차

a. 우편을 통한 투자설명서 수령시
- 청약하시기 위해 지점을 방문하셨을 경우, 직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.
- HTS를 통한 청약을 원하시는 경우, 청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.
- 주주배정 유상증자의 경우 유선청약이 가능합니다. 유선상으로 신분확인을 하신 후, 투자설명서 교부 확인을 해주시고 청약을 진행하여 주시기 바랍니다.

b. 지점 방문을 통한 투자설명서 수령시
직접 투자설명서 교부확인서를 작성하시고 청약을 진행하시기 바랍니다.

c. 홈페이지 또는 HTS를 통한 교부
청약화면에 추가된 투자설명서 다운로드 및 투자설명서 교부 확인에 체크가 선행되어야 청약업무 진행이 가능합니다.

③ 기타

a. 금번 유상증자의 경우, 본 증권신고서의 효력발생 이후 주주명부상 주주분들에게 투자설명서를 우편으로 발송할 예정입니다. 우편의 반송 등에 의한 사유로 교부를 받지 못하신 투자자께서는, 지점방문을 통해 인쇄물을 받으실 수 있으며, 또한 동일한 내용의 투자설명서를 전자문서의 형태로

한국투자증권㈜, NH투자증권㈜,
미래에셋대우㈜, 신한금융투자㈜, 키움증권㈜, 신영증권㈜
및 유진투자증권㈜의 홈페이지에서 다운로드 받으실 수 있습니다. 다만, 전자문서의 형태로 교부받으실 경우, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족해야만 청약이 가능합니다.

b. 구주주 청약시 공동대표주관회사인 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜ 이외의 증권회사를 이용한 청약 방법
해당 증권회사의 청약방법 및 규정에 의해 청약을 진행하시기 바랍니다. 이 경우에도, 본 투자설명서의 교부에 대한 확인 등의 절차를 수행하지 아니하면, 금번 유상증자의 청약에 참여하실 수 없음에 유의하시기 바랍니다.

※ 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등의 방법으로 표시하지 않을 경우, 본 유상증자의 청약에 참여할 수 없습니다.

※ 관련법규
<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>

제9조 (그 밖의 용어의 정의)
⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>
1. 국가
2. 한국은행
3. 대통령령으로 정하는 금융기관
4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.
5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자

제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서(집합투자증권의 경우 투자자가 제123조에 따른 투자설명서의 교부를 별도로 요청하지 아니하는 경우에는 제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 말한다. 이하 이 항 및 제132조에서 같다)를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.<개정 2013.5.28> 
1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것 
2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것 
3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것 
4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것 

<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>
제11조(증권의 모집ㆍ매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 합산 대상자에서 제외한다. <개정 2009.10.1., 2010.12.7., 2013.6.21., 2013.8.27., 2016.6.28., 2016.7.28.>

1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가

가. 전문투자자

나. 삭제 <2016.6.28.>

다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인

라. 신용평가회사(법 제335조의3에 따라 신용평가업인가를 받은 자를 말한다. 이하 같다)

마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자

바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자

가. 발행인의 최대주주[「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제2조제6호가목에 따른 최대주주를 말한다. 이 경우 "금융회사"는 "법인"으로 보고, "발행주식(출자지분을 포함한다. 이하 같다)"은 "발행주식"으로 본다. 이하 같다]와 발행주식 총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주

나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로복지기본법」에 따른 우리사주조합원

다. 발행인의 계열회사와 그 임원

라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주

마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원

바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인

사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자

제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. <개정 2009.7.1, 2013.6.21> 
1. 제11조 제1항 제1호 다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자
1의2. 제11조제2항제2호 및 제3호에 해당하는 자 
2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자 
3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(6) 주권교부에 관한 사항
- 주권유통개시(예정)일: 2020년 12월 24일 (2019년 9월 16일 전자증권제도가 시행됨에 따라 실물 주권의 교부 없이 각 주주의 보유 증권계좌로 상장일에 주식이 등록발행되어 입고되며, 상장일부터 유통이 가능합니다. 단, 유관기관과의 업무 협의 과정에서 상기 일정은 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.)

(7) 청약증거금의 대체 및 반환 등에 관한 사항
청약증거금은 청약금액의 100%로 하고, 주금납입기일에 주금납입금으로 대체하며, 청약증거금에 대해서는 무이자로 합니다.

(8) 주금납입장소 :

하나은행 두산타워지점

다. 신주인수권증서에 관한 사항

신주배정기준일
신주인수권증서의 매매 금융투자업자

회사명
회사고유번호

2020년 10월 16일
한국투자증권㈜
00160144

2020년 10월 16일
NH투자증권㈜
00120182

(1) 금번과 같이 주주배정방식의 유상증자를 실시할 때, 주주가 소유하고 있는 주식수 비율대로 신주를 인수할 권리인 신주인수권에 대하여 당사는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165의 6조 3항 및 '증권의발행및공시등에관한규정' 제5-19조에 의거하여 주주에게 신주인수권증서를 발행합니다.

(2) 금번 유상증자시 신주인수권증서는 전자증권제도 시행일(2019년 09월 16일) 이후에 발행되고 상장될 예정으로 전자증권으로 발행됩니다. 주주가 증권사 계좌에 보유하고 있는 주식(기존 '실질주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 해당 증권사 계좌에 발행되어 입고되며, 명의개서대행기관 특별계좌에 관리되는 주식(기존 '명부주주' 보유주식)에 대하여 배정되는 신주인수권증서는 명의개서대행기관 내 특별계좌에 소유자별로 발행 처리됩니다.

(3) 신주인수권증서 매매의 중개를 할 증권회사는 한국투자증권㈜ 및 NH투자증권㈜로 합니다.

(4) 신주인수권증서 매매 등

- 신주인수권증서를 매매하고자 하는 주주는 신주인수권증서를 예탁하고 있는 증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자 계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일 내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(5) 신주인수권증서를 양수한 투자자의 청약방법 

신주인수권증서를 증권회사에 예탁하고 있는 양수인은 당해 증권회사 점포 및 공동대표주관회사인 한국투자증권(주)와 NH투자증권(주)의 본점 및 지점을 통해 해당 신주인수권증서에 기재되어 있는 수량(초과청약이 있는 경우 초과청약 가능수량이 합산된 수량)만큼 청약할 수 있으며 청약 기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

(6) 신주인수권증서의 상장

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자 관련 신주인수권증서의 상장을 한국거래소에 신청할 예정입니다. 동 신주인수권증서가 상장될 경우 상장기간은 2020년 11월 18일부터 2020년 11월 24일까지 5거래일간으로 예정하고 있으며, 동 기간중 상장된 신주인수권증서를 한국거래소에서 매매할 수 있습니다. 동 신주인수권증서는 2020년 11월 25일에 상장폐지될 예정입니다. (유가증권시장상장규정 제150조 "신규상장"에 따라 5거래일 이상 상장되어야 하며,동 규정 제152조 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 주주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 함) 

(7) 신주인수권증서의 거래 관련 추가사항

당사는 금번 유상증자의 신주인수권증서를 상장신청할 예정인 바, 현재까지 관계기관과 협의된 신주인수권증서 상장시의 제반 거래관련 사항은 다음과 같습니다.

① 상장방식 : 전자등록발행된 신주인수권증서 전부를 상장합니다.

② 일반주주의 신주인수권증서 거래

구분
상장거래방식
계좌대체 거래방식

방법
주주의 신주인수권증서를 전자등록발행하여 상장합니다. 상장된 신주인수권증서를 장내거래를 통하여 매수하여 증권사 계좌에 보유한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다. 주주의 신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물 증서는 발행되지 않습니다.
신주인수권증서를 매매하고자 하는 기존 실질주주는 위탁증권회사에 신주인수권증서의 매매를 증명할 수 있는 서류를 첨부하여 거래상대방 명의의 위탁자 계좌로 신주인수권증서의 계좌대체를 청구합니다. 위탁자계좌를 통하여 신주인수권증서를 매수한 자는 그 수량만큼 청약할 수 있으며, 청약기일내에 청약하지 아니하면 그 권리와 효력은 상실됩니다.

기간
2020년 11월 18일부터 2020년 11월 24일까지(5거래일간) 거래
2020년 10월 28일(예정)부터 2020년 11월 26일까지 거래

주1)
상장거래 : 2020년 11월 18일부터 11월 24일까지(5영업일간) 거래 가능합니다.

주2)

계좌대체거래 : 신주배정통지일인 2020년 10월 28일(예정)부터 2020년 11월 26일까지 거래 가능합니다.
-> 신주인수권증서 상장거래의 마지막 결제일인 2020년 11월 26일까지 계좌대체(장외거래) 가능하며, 동 일자 이후부터는 신주인수권증서의 청약권리 명세를 확정하므로 신주인수권증서의 계좌대체(장외거래)가 제한됩니다.

주3)
신주인수권증서는 전자등록발행되므로 실물은 발행되지 않습니다.

③ 특별계좌 소유주(기존 '명부주주')의 신주인수권증서 거래
a. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후 금번 유상증자 청약 참여 또는 신주인수권증서의 매매가 가능합니다.
b. '특별계좌 보유자(기존 '명부주주')'는 신주인수권증서의 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 이전 없이 공동대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 NH투자증권(주)의 본ㆍ지점에서 직접 청약하는 방법으로도 금번 유상증자에 청약이 가능합니다. 다만 신주인수권증서의 매매는 명의개서대행기관에 '특별계좌'에서 '일반 전자등록계좌(증권회사 계좌)'로 신주인수권증서를 이전 신청한 후에만 가능하므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항

(1) 본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요 내용의 변경시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

(2) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 3항에 의거 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

(3) 본 증권신고서에 기재된 내용은 신고서 제출일 현재까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 따라서, 주주 및 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 사항이 본 증권신고서상에 누락되어 있지 않습니다.

(4) 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

(5) 본 증권신고서의 예정 모집가액은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정 발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.

5. 인수 등에 관한 사항

[인수방법: 잔액인수]

인수인
인수주식 종류 및 수
인수대가

공동대표주관회사
한국투자증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 30%
인수수수료: 모집총액의 0.6% 中 30%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 60%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%

공동대표주관회사
NH투자증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 20%
인수수수료: 모집총액의 0.6% 中 20%
대표주관수수료: 모집총액의 0.2% 中 40%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%

인수회사
미래에셋대우(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 10%
인수수수료: 모집총액의 0.6% 中10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%

인수회사
신한금융투자(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 10%
인수수수료: 모집총액의 0.6% 中10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%

인수회사
키움증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 10%
인수수수료: 모집총액의 0.6% 中10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%

인수회사
신영증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 10%
인수수수료: 모집총액의 0.6% 中10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%

인수회사
유진투자증권(주)
인수주식의 종류: 기명식 보통주식
인수주식의 수: 인수한도 의무주식수 X 10%
인수수수료: 모집총액의 0.6% 中10%
실권수수료: 최종 실권 잔액인수금액 X 15%

주1) 모집총액 : 최종 발행가액 X 총 발행주식수
주2) 인수수수료와 별도로 공동대표주관회사에게 모집총액의 0.2%에 해당하는 금원의 대표주관수수료를 지급함
주3) 인수한도 의무주식수에 관한 사항은 본 건 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 잔액인수계약서
제2조 4항 참고

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 회사가 발행할 주식의 총수 및 액면금액(정관 제5조)

이 회사가 발행할 주식의 총수는 20억주로 하고 1주의 액면가액은 5,000원으로 한다.

2. 의결권에 관한 사항
(1) 의결권(정관 제21조)

이 회사의 주주는 그 소유주식 1주에 대하여 1개의 의결권을 가진다.

(2) 의결권의 대리행사(정관 제24조)

주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. 대리인이 주주총회에 참석하는 경우 당해 주주총회 개시 전에 위임장 등 그 대리권을 증명하는 서면을 이 회사에 제출하여야 한다.

(3) 의결권의 불통일행사(정관 제24조의2)

① 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일 행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 이 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.

② 이 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

3. 주식의 발행 및 배정

제6조(주식과 주권의 종류)

① 이 회사의 주식은 기명식보통주식과 기명식종류주식으로 한다.
② 이 회사는 주권 및 신주인수권증서를 발행하는 대신 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리를 전자등록한다.
③ 이 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당에 관한 우선주식, 의결권의 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다.

제7조(배당우선주식)

① 이 회사는 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 이익배당에 관한 우선주식(이하 “우선주식”)을 발행할 수 있다.
② 우선주식에 대하여는 발행 시 이사회의 결의로 액면금액을 기준으로 하여 연 1% 이상으로 우선 배당률을 정한다.

③ 보통주식의 배당률이 우선주식의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 참가적 또는 비참가적인 것으로 할 수 있다.

④ 우선주식에 대하여 어느 영업년도에 있어서 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 다음 사업년도의 배당 시에 누적적 또는 비누적적인 것으로 할 수 있다.

⑤ 이 회사가 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우 우선주식에 대한 신주의 배정은, 유상증자시의 경우에는 이사회 결의에 따라 그와 같은 종류의 주식 또는 그와 다른 종류의 주식으로 할 수 있으며, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다. 단, 상환주식에 대하여는 유상증자 또는 무상증자를 실시하는 경우에도 신주를 배정하지 아니하는 것으로 할 수 있다.

제7조의2(전환주식)

① 이 회사는 종류주식의 발행시 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 이사회의 결의로 그 주식을 주주 또는 회사가 다른 종류의 주식으로 전환할 수 있는 주식(이하 “전환주식”)으로 정할 수 있다.

② 전환으로 인하여 발행하는 신주식의 발행가액은 전환전의 주식의 발행가액으로 한다.

③ 회사가 전환을 할 수 있는 사유, 전환조건, 전환으로 인하여 발행할 주식의 수와 내용은 주식발행 시 이사회의 결의로 정한다.

④ 전환주식의 주주 또는 회사가 전환을 청구할 수 있는 기간은 10년 이내의 범위에서 발행시 이사회 결의로 정한다.

⑤ 전환으로 인하여 발행하는 주식에 대한 이익의 배당에 관하여는 제11조의 규정을 준용한다.

제7조의3(상환주식)

① 이 회사는 종류주식의 발행 시 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 이사회의 결의로 그 주식을 주주의 상환청구 또는 회사의 선택에 따라 회사의 이익으로써 소각할 수 있는 상환주식(이하 “상환주식”)으로 정할 수 있다.

② 상환주식의 상환가액은 발행가액 및 이에 가산금액을 더한 금액(있는 경우에 한함)으로 하며, 가산금액은 배당률, 이자율, 시장상황 기타 상환주식의 발행에 관련된 제반 사정을 참작하여 발행 시에 이사회 결의로 정한다. 다만, 상환가액을 조정 할 수 있는 상환주식을 발행하는 경우에는 발행 시 이사회에서 상환가액을 조정할 수 있다는 내용, 조정사유, 조정의 기준일 및 방법을 정하여야 한다.

③ 상환주식의 상환기간은 발행일로부터 10년 이내의 범위에서 이사회 결의로 정한다.

④ 상환주식을 회사의 선택으로 소각하는 경우에는 상환주식 전부를 일시에 또는 분할하여 상환할 수 있다. 단, 분할상환하는 경우에는 회사가 추첨 또는 안분비례의 방법에 의하여 상환할 주식을 정할 수 있으며, 안분비례시 발생하는 단주는 이를 상환하지 아니한다.

⑤ 이 회사는 상환주식을 상환하고자 할 때는 상환할 뜻, 상환대상주식과 1개월 이상의 기간을 정하여 주권을 회사에 제출할 것을 공고하고 주주명부에 기재된 주주와 질권자에게는 따로 통지를 하며 위 기간이 만료된 때에 강제상환한다.

⑥ 주주에게 상환청구권이 부여된 경우 주주는 자신의 선택으로써 상환주식 전부를 일시에 또는 분할하여 상환해 줄 것을 청구할 수 있다. 이때 해당 주주는 상환할 뜻 및 상환대상 주식을 회사에 통지하여야 한다. 단, 회사는 상환청구 당시의 배당가능이익으로 상환대상주식 전부를 일시에 상환하기 충분하지 않을 경우 이를 분할상환할 수 있고, 그 경우에는 회사가 추첨 또는 안분비례의 방법에 의하여 상환할 주식을 정할 수 있으며 안분비례시 발생하는 단주는 이를 상환하지 아니한다.

⑦ 제7조의2에 의한 전환주식을 회사의 선택에 의하여 상환할 수 있는 상환주식으로 발행한 경우 주주의 전환권 행사와 회사의 선택에 의한 상환 간에 상호 우선순위를 정할 수 있다.

제 7조의 4(의결권배제주식)

① 이 회사는 종류주식을 발행하는 경우 발행주식총수의 2분의1 범위 내에서 관련 법령상 허용되는 한도까지 의결권이 배제되는 것으로 할 수 있다.

② 우선주식을 전항의 의결권이 배제되는 주식으로 발행한 경우, 동 우선주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 경우에는 그 결의가 있는 주주총회의 다음 주주총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 주주총회의 종료 시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.

4. 신주인수권 및 배정에 관한 사항

제8조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다. 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정하되 ‘자본시장과 금융투자업에 관한 법률’ 제165조의6 제2항에 따라야 한다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6의 규정에서 정하는 방법에 따라 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 상법 제340조의 2 및 제542조의 3의 규정에 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16 규정에 의하여 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 현물출자, 기타 경영상 필요로 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인, 현물출자자 및 기타 투자자 등에게 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우

5. 배당에 관한 사항

<신주의 배당기산일>

제11조(신주의 배당기산일)

이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말에 발행한 것으로 본다.

<이익배당금>

제44조(이익배당)

① 이익배당은 금전과 주식으로 할 수 있다.

② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 이 회사가 종류주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류 또는 같은 종류의 주식(제7조의2의 전환주식, 제7조의3의 상환주식을 포함한다)으로 할 수 있다.

③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.

제44조의3(분기배당)

① 이 회사는 사업년도 개시일부터 3월, 6월 및 9월 말일 현재의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의12에 의한 분기배당을 할 수 있다. 분기배당은 금전으로 한다.

② 제1항의 분기배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 각 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다.

③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순재산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.

1. 직전결산기의 자본금의 액

2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액

3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액

4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금

5. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금

6. 당해사업년도 중에 분기배당이 있었던 경우 그 금액의 합계액

④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 각 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본금전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도 말에 발행된 것으로 본다.

제45조(배당금 지급청구권의 소멸시효)

① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 그 소멸시효가 완성된다.

② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

[당사 사업위험]

당사가 영위하는 사업부문은 발전, 담수/수처리(Water), 산업기계(산업), 건설부문 등이 있으며 연결기준으로 두산인프라코어, 두산건설, 두산큐벡스의 사업부문이 포함됩니다. 2020년 반기 기준 종속회사 중 두산인프라코어의 매출 비중이 53.53%로 가장 큰 것으로 나타났습니다.

[당사 사업부문별 매출비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
매출
유형
품목
2020년
상반기
비중
2019년
비중
2018년
비중

두산중공업
제품, 
용역
NSSS, BOP, Turbine, 
담수/수처리 설비, 주단조품, 
플랜트설비 설치공사, 
도로공사 등
수출
1,258,345
16.91%
3,391,720
21.66%
3,419,215
22.88%

내수
1,318,250
17.71%
2,285,319
14.59%
2,040,255
13.65%

합계
2,576,595
34.62%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%

두산인프라코어
제품
내연기관, 각종 건설기계, 
운송장비 및 그 부분품 등
수출
3,139,164
42.18%
6,430,573
41.06%
5,927,556
39.67%

내수
844,784
11.35%
1,753,618
11.20%
1,801,668
12.06%

합계
3,983,948
53.53%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%

두산엔진(주1)
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진
수출
-
-
-
-
47,333
0.32%

내수
-
-
-
-
152,853
1.02%

합계
-
-
-
-
200,186
1.34%

두산건설
용역
아파트, 주상복합, 상업용, 
주거용건축물도로, 
교량, 철도 등
수출
40,470
0.54%
63,502
0.41%
43,622
0.29%

내수
819,639
11.01%
1,692,998
10.81%
1,468,760
9.83%

합계
860,109
11.56%
1,756,500
11.22%
1,512,382
10.12%

두산큐벡스
레저
골프장 운영 등
수출
-
-
-
-
-
-

내수
21,132
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

합계
21,132
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

소 계
수출
4,437,979
59.64%
9,885,795
63.13%
9,437,726
63.16%

내수
3,003,805
40.36%
5,773,879
36.87%
5,505,340
36.84%

합계
7,441,784
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%

중단사업조정
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진 등
수출
-
-
-
-
(47,333)
-

내수
-
-
-
-
(134,669)
-

합계
-
-
-
-
(182,002)
-

합 계
수출
4,437,979
59.64%
9,885,795
63.13%
9,390,393
63.62%

내수
3,003,805
40.36%
5,773,879
36.87%
5,370,671
36.38%

합계
7,441,784
100.00%
15,659,674
100.00%
14,761,064
100.00%

자료: 당사 반기보고서(2020.06)

(주1) 2018년 중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.

(주2) 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.

[가. 글로벌 경기 변동에 따른 위험
]

당사의 2020년 반기 기준 수출 비중은 59.64%로 수출의존도가 높아, 글로벌 경기 변동에 따라 당사의 매출액 및 수익성은 영향을 받을 수 있습니다.
2020년 6월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면 2019년 세계경제성장률은 2.9%로, 2020년은 -4.9%로 기존 2020년 4월 전망치에서 약 1.9% 하향조정 되었습니다.
코로나19 사태로 인한 글로벌 경기둔화가 계속되는 가운데, 글로벌 경기회복 속도가 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 글로벌 경제가 불황에 빠지거나 회복이 예상보다 더디게 되면
당사의 해외 매출 실적 및 주요부품 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 당사의 수출 실적이 악화될 가능성이 있는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 2020년 반기 기준 수출 비중은 59.64%로 수출의존도가 높습니다. 특히 당사가 영위하는 발전산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업인 동시에 내수시장의 한계를 극복하기 위해 해외시장 진출을 도모하여 수출 비중이 60% 내외로 수출의존도가 높은 사업이라고 할 수 있습니다. 신규 수주의 대부분이 해외로부터 발생하고 있고, 이로 인하여 해외발주자 측의 움직임과 경기변동에 민감한 특성을 갖고 있습니다. 따라서 글로벌 경기 변동 상황을 끊임없이 주시하여야 하고, 해외시장의 업황에 따라 수주시장을 지속적으로 탐색하고 확보해야하는 어려움이 있습니다.

2008년말 금융위기로 인해 국내외 경기가 침체된 이후 국내경기는 2009년 하반기 이후 2010년까지 소폭의 회복세를 보인 것으로 판단됩니다. 하지만 각국 정부의 경기회복 노력에도 불구, 본격적인 회복세에 진입하고 있지 못하던 해외 경기는 2011년 중반 이후 미국의 경기침체 우려, 그리스를 중심으로 한 유럽의 재정위기가 발생하며 글로벌 경기둔화가 발생한 바 있으며, 이와 같은 경기둔화가 현재까지 크게 회복되지 못하고 금융시장의 불확실성 확대 및 실물경기 둔화가 발생하고 있는 것으로 판단됩니다.

2020년 세계경제는 상당히 불투명할 것으로 보이는 가운데 미국 금리인상의 충격, 주요국 경기방어 과정에서 불거질 수 있는 환율전쟁, 자원수출국 등 신흥국의 경제위기 가능성, 중동지역 중심의 지정학적 리스크 등이 세계경제의 안정성을 위협하는 요소로 작용할 것으로 보입니다. 미국 트럼프 정부의 등장과 함께 보호무역주의 확산 등으로 세계교역의 회복이 제한되고, 전반적인 수요 부진과 높은 부채부담 등으로 기업투자 부진이 장기화됨에 따라 글로벌 경제의 성장 잠재력이 위축될 수 있다는 점은 경계할 필요가 있습니다.

증권신고서 제출일 현재, COVID-19(코로나19) 우려가 아시아 지역을 넘어 글로벌 전 지역으로 퍼지며 판데믹(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산) 리스크가 글로벌 경제 전망에 영향을 미치고 있습니다. IMF는 현 사태가 글로벌 경제 성장에 미치는 악영향이 명확하여 기존 성장률 전망을 하향할 가능성이 높다고 언급하였습니다.

코로나19 감염증이 아시아뿐만 아니라 유럽 주요국 및 미국에 빠르게 확산됨에 따라 글로벌 경제가 당초 예상보다 더욱 악화될 것이라는 우려로 인해 미국은 기준금리를 1.00~1.25%로 0.50%p.인하하였으며, 12일 후인 3월 15일 0.00~0.25%로 1.00%p. 추가 인하하였습니다. 이에 따라 3월 16일 한국 또한 기준금리를 기존 1.25%에서 0.75%로 0.50%p. 전격 인하하였으며, 5월 28일 0.25%p. 추가 인하함에 따라 증권신고서 제출일 현재, 한국 기준금리는 0.50%입니다. 정책 당국은 기준금리 인하 외 강도 높은 경기 부양책 및 자본시장 안정화 대책 등으로 실물 시장과 금융 시장에 전례 없던 지원을 하고 있습니다. 다만, 코로나19 리스크가 장기화될 경우 소비 위축, 투자 이연 등에 따른 경기 둔화 가능성이 높아질 수 있으며 이에 따른 경기 침체 기간이 장기화될 우려 역시 배제할 수 없습니다.

국제금융기구(IMF)에 따르면 코로나19에 따른 수요측면과 공급측면의 충격으로 2020년 세계 경제 성장률 전망을 2020년 6월 -4.9%로 발표하였습니다. 이는 4월에 발표하였던 수치인 -3.0% 보다 1.9% 하향된 수치로 코로나 19 사태의 확산세가 심화되고 장기화됨에 따라 IMF는 세계 경제 성장률을 하향 조정하였습니다. 또한, 코로나19의 재확산, 실직의 장기화, 금융 여건 악화 등 판데믹 관련 위험뿐만 아니라 미국, 중국간 경제적 갈등 고조, OPEC+(석유수출기구와 러시아 등 10개 산유국 연합) 국가 간 갈등, 사회적 불안 등이 세계 경제에 부정적인 영향을 끼칠 것이라 우려되고 있으며 이는 코로나19의 확산이 3분기 이후에도 이어질 경우 경기 침체가 더욱 장기화될 수 있어 전세계 경제의 불확실성이 존재하는 상황입니다.

[ 세계 경제성장률 전망치 ]

(단위: %)

구분
2016
2017
2018
2019
2020(P)
2020년 4월
 전망 대비

세계
3.4
3.8
3.6
2.9
-4.9
-1.9

선진국
1.7
2.5
2.2
1.7
-8.0
-1.9

신흥국
4.6
4.8
4.5
3.7
-3.0
-2.0

미국
1.6
2.4
2.9
2.3
-8.0
-2.1

유로존
1.9
2.5
1.9
1.3
-10.2
-2.7

중국
6.7
6.8
6.7
6.1
1.0
-0.2

일본
0.6
1.9
0.3
0.7
-5.8
-0.6

자료 : IMF, World Economic Outlook, 2020.06.
주) (P): Projections

한편, 글로벌 경기 변동성에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나 최근 그 증가세가 둔화되고 있습니다.

[대한민국 연도별 수출입규모 추이]

(단위 : 천USD)

기간
수출건수
수출금액
수입건수
수입금액
무역수지

2000
3,605,801
172,267,510
3,302,214
160,481,018
11,786,492

2001
3,603,806
150,439,144
3,285,286
141,097,821
9,341,323

2002
4,021,165
162,470,528
3,801,904
152,126,153
10,344,375

2003
4,318,330
193,817,443
4,037,458
178,826,657
14,990,786

2004
4,634,711
253,844,672
4,337,168
224,462,687
29,381,985

2005
4,720,283
284,418,743
4,781,811
261,238,264
23,180,479

2006
4,843,800
325,464,848
5,216,317
309,382,632
16,082,216

2007
5,030,768
371,489,086
5,667,966
356,845,733
14,643,352

2008
5,234,178
422,007,328
5,850,875
435,274,737
-13,267,409

2009
5,399,939
363,533,561
6,699,545
323,084,521
40,449,040

2010
6,237,860
466,383,762
9,143,039
425,212,160
41,171,601

2011
6,305,365
555,213,656
10,611,272
524,413,090
30,800,566

2012
6,533,596
547,869,792
11,842,076
519,584,473
28,285,319

2013
6,887,279
559,632,434
14,344,341
515,585,515
44,046,919

2014
7,083,325
572,664,607
16,302,570
525,514,506
47,150,101

2015
7,438,562
526,756,503
14,459,780
436,498,973
90,257,531

2016
8,273,729
495,425,940
15,517,151
406,192,887
89,233,053

2017
8,423,120
573,694,421
18,691,086
478,478,296
95,216,125

2018
8,950,209
604,859,657
21,559,704
535,202,428
69,657,228

2019
9,907,139
542,232,610
25,889,882
503,342,947
38,889,663

2020
6,033,806
283,458,469
16,856,193
268,282,544
15,175,924

자료: 관세청 수출입무역통계
주) 2020년 : 2020년 7월(7개월간)

2020년 8월 한국은행 경제전망보고서에 따르면 수출 부진이 점차 완화되겠으나 최근 코로나19의 국내 감염이 다시 확산되면서 민간소비 회복이 제약될 것으로 전망하고 있습니다. 민간소비는 코로나19 사태 지속에 따른 소비심리 개선 지연 등으로 회복세가 예상보다 더딜 것으로 전망하며, 설비투자는 IT부문 중심 증가세, 건설투자는 민간부문의 건물건설 부진으로 인한 조정흐름이 지속될 것으로 전망하였습니다. 향후 코로나19 사태의 전개양상과 관련하여 성장경로의 불확실성이 높은 상황으로, 글로벌 경기상황의 침체는 당사의 수익성과 재무건전성에 악영향을 미칠 수 있습니다.

[국내 경제 성장률 전망]

(단위 : %)

구분
2018
2019
2020

상반기
하반기(e)
연간(e)

GDP
2.7
2.0
-0.8
-1.8
-1.3

자료: 한국은행 경제전망보고서(20. 8월)

코로나-19 바이러스의 영향으로 2020년 반기에는 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황입니다. 이는 단순 관광, 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라, 거의 대부분의 업종에 악영향을 주고 있습니다. 코로나-19 바이러스 사태가 향후 언제까지 더 지속될지 모르는 상황에서, 기업들은 이미 영업부진을 겪고 있으며 이는 대다수 기업들의 2020년 영업실적에 반영될 것으로 보입니다. 이처럼 실물 경기의 침체로부터 기인한 경제 악화는 향후에도 한동안 지속될 가능성을 늘 배제할 수 없으니, 투자자분들께서는 코로나-19 확산 추세 및 해당 바이러스가 실물 경제 및 증권 시장에 미치는 영향에 대해 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정을 내리시기 바랍니다.

[나. 환
율 변동이 수출실적에 미치는 위험]

당사 및 주요 종속회사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 중요한 영향을 미칩니다.
2008년의 금융시장 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 부정적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용하고 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사의 주요 제품군인 발전설비, 건설기계, 엔진 등의 제조는 원재료의 가공 이후 완성된 제품을 수출하는 형태이므로 환율은 당사 수익성에 영향을 끼칠 수 있습니다. 특히, 당사의 수출의존도가 매출액의 60% 수준으로 원/달러 환율이 상승하면 제품의 가격 상승에 따라 매출액이 증가하고, 이익이 증가하는 경향을 보이는 것이 일반적입니다. 반면, 원/달러 환율이 하락할 경우 제품가격에 악영향을 미치게 되어 매출이 감소할 수 있습니다.

원/달러 환율은 2008년 급격한 상승 이후 지속적으로 하향 추세를 보이다 2014년 하반기 이후 지속적인 상승 국면을 보였습니다. 미국의 양적 완화 종료 선언 및 금리인상 그리고 2016년 들어 본격화된 미국 경제지표 호조 등에 따라 글로벌 달러 강세가 나타나 이어져 왔습니다. 한편 2016년 11월 8일 미국 대선에서 예상과 달리 트럼프가 당선된 후 강달러 현상이 심화되었습니다. 미국 경제의 성장세 개선과 트럼프 효과, 유가 반등, 선진국 중앙은행 간 통화정책 차별화 등의 영향으로 달러 인덱스는 5% 이상 상승하였으며, 대부분의 통화는 달러화 대비 약세를 보였습니다.

원/달러 환율은 트럼프의 대통령 취임일인 2017년 01월 20일에 가까워질수록 하락하는 모습을 보였습니다. 이는 대선 캠페인 과정에서 보호무역주의를 강조했던 트럼프가 취임 이후, 그 수단으로 약달러를 유도하려는 움직임을 보일 것이라는 시장의 기대감이 반영된 것으로 판단됩니다. 트럼프 대통령은 인프라 지출 확대 및 감세 등을 통해 확대재정 정책을 펼칠 것을 강조한 바 있으며, 취임 이후에도 원/달러 환율은 지속적으로 하락해 2017년 03월 27일, 미국 대선 전이었던 전년도 10월 이후 가장 낮은 수준인 달러당 1,108.5원을 기록하였습니다. 이후 6월 FOMC에서 정책금리를 1.00~1.25%로 추가로 인상하며 달러 강세로 환율이 소폭 상승한 바 있으나, 2017년 11월 금융통화위원회에서 국내 기준금리 인상 결정에 따른 원화 강세, 실물경기 개선, 외국인 금융투자의 확대에 따라 재차 원-달러 환율은 하락하였습니다. 원-달러 환율 약세 기조는 FOMC의 12월 금리인상 결정(1.25~1.50%)에도 불구하고 미국의 보호 무역주의 기조에 따른 약달러 선호현상으로 지속되었습니다.

2019년 3월 이후 원화 약세가 지속되며 원/달러 환율은 1,120원에서 1,200원에 근접하는 수준까지 상승하였습니다. 2019년 상반기 이후 미중무역분쟁 완화 기대감 상승 및 위험자산 선호가 강화됨에 따라 원/달러 환율은 11월 초 1,156원까지 하락하였고, 이후 12월 일본이 한국을 화이트리스트에서 제외하는 등 수출규제 조치 실행으로 원/달러 환율은 1,194원까지 급등하였습니다.

 2020년초 미-중 무역분쟁 1차 합의 등 원화강세 요소와, 코로나19 감염 확산 등에 따른 원화약세 요소가 혼재하며 원/달러환율은 1,160원에서 1,280원까지 상승하며 변동성이 확대되었습니다. 3월 19일 한미 통화스와프가 체결된 이후 환율은 하향 안정세를 되찾았으며, 1,200원대 초반 박스권에 머물다가 6월 이후 1,100원 후반으로 하락하여 2020년 8월 원/달러 환율은 1,185원 수준으로 안정세를 유지하고 있습니다. 향후 미국의 정책 및 금리에 대한 불확실성은 환율 변동성을 키울 수 있으며, 이는 당사 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

서울외국환중개_매매기준율(usd)

2008년의 금융시장 불안과 같은 요인 등에 따라 발생할 수 있는 환율의 급격한 변동은 수출업을 근간으로 하는 당사의 매출 및 수익실적에 직접적인 영향을 미침으로써, 당사와 같은 제품 제조 및 판매를 영위하는 업체들의 실적 변동성을 증대시키는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 또한 세계 주요 시장에서 당사의 수출품들과 경쟁 구도를 형성하고 있는 중국, 일본을 비롯한 아시아 개도국들의 환율 변동은 우리나라의 수출액에 영향을 미침으로써, 당사의 수출실적 증감에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 수출 경쟁국가인 중국이나 일본 등의 통화가치가 상승하면, 미국, 유럽 등의 지역에서 경쟁 국가의 제품의 가격이 상승하여 상대적으로 저렴한 국내 제품의 수요가 늘어나고, 국내 수출량이 증가할 수 있습니다. 반면에, 경쟁국가의 통화가치가 하락하면 국내 제품의 가격 경쟁력이 약화되어 수출이 감소하고, 당사의 매출이 하락할 위험이 존재하므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[다. 석탄 및 원자력발전 수요 및 전력 수요 둔화에 따른 위험
]

발전설비사업은 국가정책적 기간산업으로 지속적인 시장확대와 신규시장 진출로 성장해 나가고 있습니다. 석탄발전 수요 및 전력 수요 전망을 살펴본 결과,
석탄발전 및 원자력발전 수요는 감소 또는 정체될 것으로 보이나 글로벌 전력 수요는 비OECD 국가를 중심으로 2040년까지 증가할 것으로 예상
됩니다. 이로 인하여 당사의 주력사업인
석탄 발전과 원자력발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재
합니다.

당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응
하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 그리고 글로벌 경기 변동에 따라 전력 수요 증가가 둔화될 가능성 또한 배제할 수 없으며 이는 당사의 영업환경에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

첨단기술이 요구되는 발전설비산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술집약적 산업으로 장기간의 기술개발과 대규모 시설투자 및 자원이 소요되어 선진국 중심으로 이루어졌던 주문생산 산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가 기간 산업 및 수출 전략 산업으로 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다.

발전설비산업은 국가경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업으로 세계 선진국가에서도 자국산업 보호를 위하여 국가정책적으로 육성하고 수출전략산업으로 발전시키고 있어, 물량확보가 유리하고 수출기여도가 높은 중요한 산업입니다. 또한 설비산업의 특성상 투자규모가 거대하며 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기상황, 기업의 설비투자동향, 정부의 사회간접자본 투자정책 등에 따라 수요 및 공급이 결정되고 있습니다. 게다가 발전설비산업은 고도의 설계, 제작 기술 뿐만 아니라 다양한 지식서비스를 필요로 하기 때문에 높은 부가가치를 창출하고 있습니다. 설계 및 엔지니어링에서부터 기자재 제작 및 자금조달까지 여러 부문에서 수익창출 기회가 부여되는 산업입니다. 따라서 발전설비산업은 일정 수준 이상의 기획능력과 기술력, 자본력, 프로젝트 수행경험을 가진 기업에 국한되는 기술집약적 산업으로, 후발기업의 시장진입장벽이 존재합니다. 현재 당사는 발전설비 부문의 원천기술 보유 및 자금조달 측면에서도 경쟁력을 보유하고 있습니다.

발전설비업체의 경쟁력은 크게 생산과 원자재 조달의 글로벌 전략, 엔지니어링 능력, 전략적 제휴 등을 통한 규모의 경제성 확보에 의해 결정됩니다. 현재 세계적인 발전 업체들은 국경을 초월한 기업간 인수, 합병을 통해 거대 대형화 및 GLOBAL화 하여 시장점유율 확대를 통한 규모의 경제성을 추구하고 있고, 높은 시장점유율을 토대로 대규모 기술 및 신제품 개발 투자를 통해 가격 및 품질 경쟁력을 제고시키고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 직접 수행하고 설비의 단순제작이나 조립 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편을 통해 수익성을 제고하고 있습니다.

당사의 주력사업인 발전설비 시장은 1999년 발전설비 산업의 구조조정으로 현대중공업과 삼성중공업으로부터 발전설비 부문을 당사로 단일화함으로써 발전설비 제작, 판매 사업을 일원화하여 당사는 독점적인 지위를 유지하게 되었습니다. 또한 당사는 보일러, 터빈, 발전기 등을 단순히 시공만 담당하는 것이 아니라, Engineering, Procurement, Construction 등을 Turn-key (일괄제공)하는 EPC 위주로 사업영역을 확대하고 있어, 일반제조업과 서비스업의 특징을 동시에 가지고 있습니다. 현재 대부분의 프로젝트가 Turn-key 방식으로 발주되는 추세이기 때문에 당사의 Turn-key 수행능력이 시장에서 경쟁력을 확보할 수 있는 주요 요소가 될 것이라고 판단됩니다.

전력수요는 경제규모와 높은 상관성이 있어 세계 경제성장 정도에 큰 영향을 받습니다. EIA(Energy Information Administration)의 'International Energy Outlook 2019'에 따르면 2050년까지의 향후 세계 에너지 소비량은 지속적으로 증가하여 약 911천조 Btu 까지 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 증가 추세는 비OECD(Organization for Economic Cooperation and Development) 회원국들의 주도로 이루어 질 것으로 예상되며, 특히 중국과 인도를 중심으로 아시아 지역 국가들의 주도가 예상됩니다.

[세계 에너지 소비 전망]

(단위: 천조(quadrillion) Btu)

세계 에너지 소비 전망.jpg
세계 에너지 소비 전망

자료 : EIA, International Energy Outlook 2019

아시아의 에너지 소비량은 2050년까지 2018년 대비 약 2배 수준으로 증가할 것으로 EIA에서는 예상하고 있습니다. 이러한 세계 에너지 소비 증가 추세는 당사의 수주실적에도 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 하지만 글로벌 경기침체, 특히 중국 및 인도의 성장세가 약화될 경우, 전력 수요감소로 이어 당사의 발전부문 수익성이 악화될 가능성이 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

[지역별 에너지 소비 전망]

(단위: 천조(quadrillion) Btu)

지역별 에너지 소비 전망.jpg
지역별 에너지 소비 전망

자료 : EIA, International Energy Outlook 2019

한편, 글로벌 전력원별 소비 전망을 살펴보면 주요 선진국에서 온실가스 배출이 큰 석탄 비중을 낮추거나 폐쇄하면서 청정석탄발전(예: 초초임계압(USC, Ultra Super Critical)은 고효율과 환경오염물질 배출이 현저히 낮은 석탄발전방식)을 차선으로 선택하고 특히, OECD는 2017년부터 석탄발전의 금융지원을 축소하는 방침입니다. IEA(International Energy Agency)의 'World Energy Outlook' 에 따르면 OECD 국가들의 1차에너지 수요는 화석에너지가 바이오에너지 및 신재생에너지로 대체되는 현상을 보일것으로 전망하였습니다. 또한 기술개발에 따른 설비가격 및 발전단가 하락으로 신재생에너지의 성장세가 확대될 전망입니다.

당사의 주력 전방 시장인 석탄발전에 대한 전망을 살펴보면 세계 석탄 수급구조는 미국 셰일 가스 생산 등으로 촉발된 천연가스 공급 확대, 기후변화 대응을 위한 국제사회 공조, 세계 최대 석탄 소비국인 중국의 석탄의존도 감축 정책 등으로 큰 변화에 직면하고 있습니다. 특히 중국은 2016년 말에 발표한 '제13차 5개년 계획(2016~2020)'을 통해 석탄에 대한 과잉생산 해소와 천연가스, 수력발전 등 청정에너지 보급 확대를 목표로 하고 있습니다. 2016년 세계 석탄 소비는 OECD 국가들 중심으로 소비가 감소되면서 전년 대비 1.9% 축소되었고, 같은 해 세계 석탄 생산은 전년 대비 458.2백만톤(5.9%) 감소하여 1971년 이래 최대 감소폭을 기록하였습니다. 다만, 인도, 러시아, 인도네시아 등의 생산량은 증가하며 OECD 국가들의 추세변화에 대비되는 모습을 보였습니다. 발전용탄을 생산하는 일부 동남아, 아프리카 국가들은 건설 또는 계획 중인 석탄발전은 유지하겠으나 전체 수요 하락세는 지속될 전망입니다.

[세계 전력원별 소비 전망]

(단위: 천조(quadrillion) Btu)

전력원별 소비전망.jpg
전력원별 소비전망

자료 : EIA, International Energy Outlook 2019

석탄발전 수요 및 전력 수요 전망을 살펴본 결과, 석탄발전 및 원자력발전 수요는 감소 또는 정체될 것으로 보이나 글로벌 전력 수요는 비OECD 국가를 중심으로 2040년까지 증가할 것으로 예상됩니다. 이로 인하여 당사의 주력사업인 석탄 발전과 원자력 발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재하며, 당사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[라. 탈원전, 탈화력 관련 정부정책에 따른 위험
]

2017년 신정부가 들어서면서 탈원전, 탈화력 및 신재생에너지 확대를 핵심으로 하는 에너지전환정책에 대한 정책방향을 제시하였습니다. 2017년 10월, 정부는 '신고리 5,6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵'을 확정하여 일시 중단된 신고리 5,6호기 프로젝트는 공사를 재개하게 되었으나 기존 계획된 신규원전 계획은 백지화되었고, 노후 원전 수명 연장은 금지되는 등의 계획이 포함되어 있습니다. 또한
2017년 12월 29일 산업통상자원부가 공고한 '8차 전력수급계획'에는 원전과 석탄화력 대신 LNG발전 및 신재생에너지를 늘리는 방향으로 에너지 공급 구조 변경을 추진하는 양상입니다. 특히
당사의 원전 프로젝트는 기술력과 독점지위를 기반으로 여타 프로젝트 대비 우수한 수익성을 보이며 전체 수익성에 크게 기여하고 있어 탈원전 정책의 본격화는 당사의 영업수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한
정부 정책에 의한 국내 원전 및 석탄화력발전 수주 및 매출 감소는 중장기적으로 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바라며, 투자자께서는 향후 정책방향에 대한 지속적인 모니터링을 하시기 바랍니다.

2017년 신정부가 들어서면서 탈원전, 탈화력 및 신재생에너지 확대를 핵심으로 하는 에너지전환정책에 대한 정책방향을 제시하였습니다. 국정 5개년 100대 과제에 '탈원전'과 '친환경 미래에너지정책'을 반영했으며, 탈원전 로드맵 수립, 에너지세제개편, 전기요금체계개편로드맵과 같은 핵심정책에 대한 목표 년도를 명시하였습니다.

2017년 10월, 정부는 '신고리 5,6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵'을 확정하여 발표했습니다. 정부는 신고리공론화위원회를 통해 신고리 원전 5,6호기의 건설재개 안건을 심의·의결하였으며, 이에 일시 중단되었던 당사의 관련 수주내역은 예정대로 이행하게 되었습니다. 추가로 정부는 신고리 원전 5, 6호기 건설 재개 결정과 동시에 주요 국정과제 중 하나인 '에너지 전환 정책(탈원전) 로드맵' 안건 또한 심의 및 의결하였습니다. 동 로드맵의 주요 내용으로는 신규 원전 6기 건설 백지화와 노후 원전 10기 수명 연장 불허 등을 통해 원전은 단계적으로 감축하고 재생에너지 발전량 비중을 2030년 20%로 확대하는 등 계획을 포함하고 있습니다.

[정부, 신고리 5·6호기 건설재개 방침과 에너지전환(탈원전) 로드맵 확정]

탈원전로드맵

자료 : 산업통상자원부, 2017

[제8차 전력수급기본계획(안) 상 향후 설비용량 전망]

제8차_설비용량 전망.jpg
제8차_설비용량 전망

자료 : 산업통상자원부, 제8차 전력수급기본계획

다만, 발전소 건설은 장기 프로젝트이기 때문에 수주감소가 단기 실적에 미치는 부정적 영향은 다소 완화되어 나타날 것으로 보이며, 신고리 5,6호기 공사가 재개된 가운데 기 확보된 수주잔고 등을 감안하면 매출은 지속적으로 발생할 것으로 판단됩니다. 또한 당사는 정부의 정책의 영향을 최소화하기 위하여 가스터빈 발전, 풍력 발전, ESS(Energy Storage System, 에너지 저장 시스템), 석탄 관련 친환경 발전설비, 원전해체 등의 신규사업에 관련된 기술 획득 및 시장 진출과 더불어 화력발전 및 원자력 발전 기자재 수출 확대 등을 지속적으로 준비하고 있습니다. 

2020년 연말까지 9차 전력수급기본계획에 대한 논의 후 발표가 진행될 것으로 전망되며, 9차 전력수급기본계획의 핵심 목표는 '2030 국가 온실가스 로드맵 수정안'에 따른 온실가스 감축 목표 달성 방안인 것으로 알려져 있습니다. 정부 정책에 의한 국내 원전 및 석탄화력발전 수주 및 매출 감소는 중장기적으로 당사의 영업수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바라며, 투자자께서는 향후 정책방향에 대한 지속적인 모니터링을 하시기 바랍니다.

[마. 담수/수처리ㆍ산업설비산업 영업환경의 악화 위험
]

담수/수처리ㆍ산업설비산업은 고도의 기술집약적 종합산업으로써, 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면 세계 물시장 규모는 2018년 기준 약 $8.8billion에서 2022년 $11.1billion에 이를 것으로 2018년부터 2022년까지 연평균 6.0%의 성장을 기록할 것으로 전망하였습니다. 이처럼 세계 물 시장이 크게 성장할 것으로 전망되고, MSF방식 분야에서 당사가 세계시장 점유율 1위를 차지하고 있으나,
중공업 건설업체뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상됩니다. 또한 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 지속적으로 필요할 것으로 판단되며, 향후 경쟁력 확보 미흡 등의 원인으로 수주계약 감소이 감소하게 된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

담수, 산업설비사업은 제품을 제조하기 위한 기계, 장비 등의 하드웨어와 하드웨어의 설치에 필요한 설계 및 엔지니어링 등의 소프트웨어 그리고 건설시공, 유지보수가 결합된 종합산업으로 고도의 제작기술 뿐만 아니라 엔지니어링, 컨설팅, Financing 등 지식서비스를 필요로 하는 기술집약적 산업이며, 국내산업의 고도화는 물론 수출 시 높은 부가가치의 창출과 함께 기자재 및 인력수출이 가능한 수출 주력산업입니다. 기계장치의 제작 등 기계산업은 물론 설계, 시공 등이 복합된 종합적인 시스템산업으로 산업연관 효과가 큰 특성을 지니고 있습니다.

[당사 해수담수화 처리 방식]

구분
내용

다단증발법 (MSF)
다단증발법(MSF, Multi-Stage Flash)은, 해수를 압력이 다른 여러 단계의 열 교환기 내부를 거치게 하면서 발전 플랜트에서 발생하는 증기로 가열해 증발시킨 후 차가운 해수가 흐르는 관 외벽에서 증기를 응축하는 과정을 통해 담수를 생산하는 방식입니다. 대용량의 담수화 설비에 많이 사용됩니다.

다중효용증발법 (MED)
다중효용증발법(MED, Multi-Effect Distillation)은 다단증발법(MSF)과 유사한 방식으로, 다단증발법의 단(stage)와 유사한 개념의 이펙트(effect)라는 기기를 사용하여 담수를 생산하는 방식입니다. 다중효용증발법은 고압의 BRP Pump 설비를 필요로 하지 않아 전력 소모량이 적어 운전 비용을 줄일 수 있다는 강점이 있으며, 소형, 중형, 대형 담수화 설비 모두 공급 가능합니다.

역삼투압법 (RO)
역삼투압법(RO, Reverse Osmosis)은 해수에 압력을 가한 후 반투막을 이용하여 물과 염분 등 기타 물질을 분리하는 역삼투압 방법을 이용하여 담수를 생산하는 방식입니다. 운영이 비교적 용이하고 담수 생산을 위한 에너지 소비량이 낮으며, 소, 중, 대용량의 담수화 설비에 모두 사용됩니다.

하이브리드 방식

(MSF/MED + RO)

증발법(MSF / MED)과 역삼투압 방식(RO)을 조합해 담수를 생산하는 방식입니다. 대용량 담수화 설비에 사용됩니다.

자료: 당사 제공

[당사 수처리 플랜트 처리 방식]

구분
내용

음용수 처리
당사는 음용수 분야의 엄격한 요구조건을 충족시킬 수 있는 전문화된 수처리 시스템을 제공하고 있습니다. 이를 통해 당사는 고객의 다양한 Needs를 만족시키는 안전한 물을 효율적으로 공급하고 있습니다.

발전/산업용수 처리
당사는 완벽한 품질의 순수/초순수 등 산업용수 생산을 위한 발전/산업용 용수공급 솔루션을 제시합니다. 발전소, 정유 및 석유화학, 반도체, 음료, 제약산업 등 다양한 산업에서 필요로 하는 높은 품질의 맞춤형 용수 생산 시스템을 공급하고 있습니다.

하수처리 및 재이용
당사는 다양한 지역의 공공 하수처리 분야에서 선도적 역할을 담당하고 있습니다. 전 세계 고객의 Needs에 따라 어떤 분야에서라도 적용이 가능한 품질의 물을 효율적으로 생산할 수 있도록 단순1차 처리부터 Membrane 등을 적용한 고도처리설비까지 맞춤형 솔루션을 제공하고 있습니다.

발전/산업폐수 처리
당사는 다양한 산업분야에서 발생하는 난분해성 폐수를 포함한 전 영역의 산업폐수에 대하여 안정적이고 효과적인 오염물 처리 및 재이용 솔루션을 제공합니다. 이를 통해 환경 문제, 운영비, 폐기물 처리에 관련한 많은 이점을 제공하고 있습니다.

슬러지 처리 및
자원 재활용
당사는 하수 및 발전/산업폐수 처리시설에서 필연적으로 발생하는 슬러지를 감량화, 안정화 등의 처리 및 발생 가스를 이용한 에너지 재활용 시스템을 도입하여 친환경 재활용 기술을 제공하고 있습니다. 이를 통해 환경문제 감소 및 경제성 제고에 앞장서고 있습니다.

자료: 당사 제공

[당사 수처리 설비]

주요제품
내용

에너지 저감형 막분리 생물 반응조 (LENA MBR)
LENA MBR 기술은 왕복운동에 의한 멤브레인 섬유상의 관성력을 에너지를 많이 소비하는 공기세척에 대한 해결책으로 활용하여 에너지 효율과 멤브레인 성능 향상을 달성하는 기술입니다.

무방류 처리시설 (ZLD, Zero Liquid Discharge)
각 산업에서 발생하는 폐수배출을 제로화하여 물의 낭비를 최소화하고 친환경적인 플랜트가 될 수 있도록 Membrane 및 증발농축설비를 적용한 고효율 폐수 무방류 처리시설을 제공하고 있습니다

초음파 가용화 장치 (sonixTM)
sonixTM은 20kHz의 초음파를 통한 캐비테이션 (cavitation) 현상을 유도하여 유기성 슬러지 및 유기폐기물의 가용화를 높이는 장치입니다. 이를 통해 호기 및 혐기성 소화조의 슬러지 저감 효과를 극대화 할 수 있습니다. 뿐만 아니라 하폐수처리 시 발생하는 벌킹 현상(Sludge bulking )및 거품 발생을 저감시킬 수 있으며 생물학적 고도처리(BNR)와 결합하여 질소, 인 제거 효과를 증가시킬 수 있습니다.

가압 부상분리시설 (DAF, Dissolved Air Flotation)
당사는 앞선 기술력을 바탕으로 다양한 수처리 분야에 적용 가능한 DAF (Dissolved Air Flotation) 프로세스를 보유하고 있습니다. 또한 오랜 기간 축적된 노하우와 높은 품질의 제품을 제공하여 전세계 다양한 분야의 고객들로부터 높은 평가를 받고 있습니다.

자료: 당사 제공

당사는 상기 다단증발법 (MSF) 분야에서 세계시장 1위의 점유율을 차지하고 있습니다. Water 사업부문이 전체 당사 매출에서 차지하는 비중이 크지는 않으나 매출 규모 및 비중은 2016년 이후로 지속적으로 증가하는 추세입니다.

바닷물을 담수로 만드는 담수사업은 열 또는 전기를 이용하여 해수, 염수를 식수, 용수로 변환하여 생산하는 공장을 Turn-key 방식으로 공급하는 사업입니다. 대형설비 건설에 따라 대규모의 투자가 필요한 반면, 자본 회수에 장기간이 소요되며 국가 차원의 주요 국책사업으로 진행되는 기간산업의 성격도 지니고 있습니다. 따라서 전반적인 경기상황 및 정부의 정책적 판단에 큰 영향을 받고 있으며, 지역적으로는 물 부족 현상이 심각한 중동 및 북아프리카 지역이 주요 시장이 되고 있습니다. 플랜트 산업 중 고정자산 보유 비중이 극히 낮고 기술확보에 장기간, 고비용이 소요되는 만큼 선진국 업체 위주로 시장이 형성되어 있습니다.

산업 발전에 따라 산업 용수 수요가 증대되고, 환경 오염으로 인한 물 부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리ㆍ산업설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수설비, 도로 등 기존의 사회간접자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비는 각 국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다.

세계적인 물 관련 전문지인 GWI(Global Water Intelligence)에 따르면, 세계 물시장 규모는 2017년 7,252억 $, 2019년 7,894억 $로 2022년까지 8,903억 $를 기록하며 연평균 4.2%(2017~2022년) 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어, 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서의 지속적인 수요 증가가 예상되고 있습니다. 이에 따라 당사는 담수의 경우 중동 중심 발주가 지속될 것으로 전망하고 있으며, 물부족, 도시화, 환경 규제 강화에 따라 동아시아를 중심으로 수처리 신규 발주가 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 하지만 당사가 예측하지 못한 시장의 변화나 수주경쟁에서 뒤쳐지게 된다면 당사의 매출에 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

[글로벌 물시장 성장 전망]

(단위: 억$, CAGR)

water 시장 전망.jpg
water 시장 전망

자료: GWI(Global Water Intelligence), 환경부

이에 따라 우리 정부도 글로벌 물 산업 강국을 위한 산업 육성정책을 발표하고 있습니다. 특히, 환경부는 2017년 업무보고에서 물산업을 친환경차, 생물산업, 기상산업과 함께 4대 환경신산업으로 분류하였는데, 2017년에 물산업 기반 구축을 위해 27억원, 물산업 클러스터 조성 649억원을 배정하였으며, '스마트 물산업' 육성을 위해 물산업기술발전협의회를 구성하기도 하였습니다. 그러나 환경부 물산업 통계에 따르면 국내 물시장의 매출은 2013년 34조 8000억원에서 2015년 31조 4000억원으로 3조 4,000억원이 감소하였으며, 물 시장 일자리 역시 2013년 12만 8000명에서 2015년 12만 4,000명으로 감소하였습니다. 2019년 9월 환경부는, 국민의 삶의 질 향상과 지속가능한 물순환 체계 구축을 위해 "제1차 물관리기술 발전 및 물산업 진흥 기본계획(2019~2023)"을 수립하여 공표하였습니다. 그 간, 분산된 물관리로 인해 부처별로 각각 수립 및 추진하던 물 산업 진흥 방안을 일원화를 계기로 최초 총괄 전략으로 수립함으로써 물산업 활성화에 기여할 것으로 전망됩니다.

한편, 전 세계적으로 '좋은 물'에 대한 수요가 증가하는 반면, 기후 변화, 환경오염 등으로 물 부족이 심화되고 있는 가운데 국내 화학기업들이 물 시장 규모가 확대되면서 건설, 중공업기업들의 전유물이었던 수처리 사업으로의 진입을 시작하고 있습니다. LG화학은 2014년 4월 2억달러를 들여 미국 필터업체인 나노에이치투오('Nano H2O')를 인수, 수처리 필터 사업을 시작하였으며, 2014년 7월에는 398억원을 들여 청주 전용 공장을 완공하였습니다. 이에 청주 공장 가동 직후 이집트, 이스라엘, 스페인, 몰타, 멕시코 등 5개국 8개 해수담수화 프로젝트에 수처리 역삼투압(RO(Reverse Osmosis)) 필터를 공급하는 800만달러(92억원) 규모의 수출 계약을 체결하기도 하였습니다. 롯데케미칼도 지난 2017년 2월 18일 주주총회에서 사업목적에 환경전문 공사업, 환경시설 운영관리업(수처리 사업)을 추가하였습니다. 롯데케미칼은 2011년부터 수처리 사업에 진출하였으며 2016년에는 삼성SDI의 수처리 분리막 사업 연구개발(R&D)시설을 인수하기도 하였습니다. 효성은 자회사인 효성굿스프링스를 통해 수처리에 필요한 펌프와 담수화 엔지니어링 기술을 활용한 사업을 영위하고 있습니다. 이처럼 중공업 건설업체뿐만 아니라 일정 수준의 규모 및 기술력을 확보한 국내 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상되어, 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 필요할 것으로 판단됩니다. 향후 경쟁력 확보 미흡 등의 원인으로 수주계약이 감소하게 된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[바. 주단산업의 전방산업 둔화에 따른 위험]

주단사업은 플랜트 산업의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초 소재를 공급하는 후방사업으로, 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 국내외 경기 변동에 따라 수요가 좌우되는 산업입니다. 당사의 주단사업 부문은 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성이 양호한 수준이나,
조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어, 크랭크샤프트의 공급 물량이 감소하는 등 단기적으로 수익성 개선이 둔화될 전망이며, 2018년 상반기 중 두산엔진의 사업부문을 분할하여 매각함에 따라 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

주단사업은 선박 소재, 발전/철강/석유화학/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 후방사업으로, 막대한 설비투자가 요구되는 장치 산업입니다. 주단산업은 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외 경기 변동에 직접적인 영향을 받으며, 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우됩니다.

주단소재 사업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며 이를 위해서는 고철, 합금철 등 양질의 원재료를 적기에 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력을 갖추어야 합니다.

주단조품 생산을 위한 자원 조달상의 특성은 크게 고철과 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 당사는 국산 고철(High Quality)을 사용하고 있습니다. 합금철은 수입품에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 GAS비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책 변동에 따라 제조원가에 영향을 미치고 있습니다.

주단사업은 전체 매출에서 차지하는 비중은 크지 않으나, 2006년 이후 공급자 우위의 시장 상황에 기반하여 주력사업인 발전사업과 더불어 당사의 주요 수익창출원이 되고 있습니다. 조선산업이 호황을 보인 2007~2008년 대비 조선업계의 수요가 다소 위축되면서 선박엔진 부품인 크랭크샤프트(Crankshaft)의 공급 물량이 감소하고 있어 수익성이 다소 저하되는 추세로 추가적인 경쟁업체의 진입, 판매단가의 하락 가능성을 배제할 수 없으나, 발전용 모터, 대형 금형강 등의 매출이 호조를 보이면서 다른 사업부문 대비 양호한 영업이익률을 유지하고 있습니다. 현재 당사는 크랭크샤프트를 비롯하여 선박부품으로 공급되는 주단조품이 주단사업 내에서 높은 매출 비중을 차지하고 있습니다. 두산엔진을 중심으로 안정적인 공급처를 확보하였으며, 철강 산업에 공급되는 워크롤의 경우도 일정 규모를 유지하고 있습니다. 또한 전방산업이 조선, 발전, 전자, 자동차 등으로 분산되어 있어 사업의 안정성도 양호한 수준으로 판단됩니다. 그러나 조선산업 관련 판매회복이 정상화되지 않고 있어 단기적으로는 수익성의 개선이 둔화될 것으로 예상되며, 2018년 상반기 중 두산엔진의 사업부문을 분할하여 매각함에 따라 당사의 주단부문의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[사. 기타 사업위험
]

당사는
전세계를 대상으로 사업 운영을 하고 있기에 그에 따른 다양한 위험에 직면해 있으며, 이같은 위험성을 효과적으로 관리하지 못한다면 당사의 사업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 전세계에 존재하고 있는 자회사들을 통해 Compact 및 Heavy 건설기계 등을 판매하고 있는 글로벌 건설기계 업체입니다. 그에 따라 당사는 증권신고서 제출일 현재 미국, 체코, 프랑스, 인도, 중국 등 전세계 국가에 생산공장을 보유하고 있으며, 전세계에 분포되어 있는 딜러망을 활용하여 북미/유럽/오세아니아/남미/아시아/중동/아프리카를 포함한 전세계의 선진 및 신흥 시장을 대상으로 당사의 제품을 판매하고 있습니다.

다만, 이처럼 전세계를 대상으로 제품 판매를 영위하고 있기에 각 국가별로 당사 제품에 대한 고객 수요 및 선호도는 당사의 통제 밖의 요소에 많은 영향을 받고 있으며,그에 따라 상당한 불확실성을 내포하고 있습니다. 따라서 당사가 구축한 글로벌 경영 조직을 운영하는 데에는 일부 불확실성이 존재하며, 상당한 경영진의 노력과 재정적/인적 자원이 요구되고 있습니다. 상기 'III. 투자위험요소, 1. 사업위험'에서 언급한 리스크 이외에도 당사가 글로벌 조직을 운영하는 데 있어 발생할 수 이는 추가적인 위험으로는 글로벌 마케팅 비용 상승, 전 세계 임직원간의 커뮤니케이션 및 효율적인 인적자원 관리, 외환규제, 무역장벽 등이 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 미국정부는 자국산업 보호를 위해 수입제품에 대한 긴급수입제한조치, 관세부과 등 보호무역주의를 표면화하고 있습니다. 미국 정부는 2018년 1월 23일 한국산 세탁기와 태양광 제품에 대해 미국 통상법 201조 긴급수입제한조치를 발동하였고, 이를 철회해 달라는 한국 정부의 요구에도 불구하고 원안 대로 시행하였습니다. 또한 2018년 2월 8일 수입산 철강 및 알루미늄에 각각 25%와 10%의 관세를 부과하는 관세안을 발표하였습니다. 한국 정부의 요청으로 한국산 제품에 대해서는 해당 관세를 부과하지 않도록 하였으나, 이러한 일련의 조치들은 미국의 지속적인 보호무역주의 기조를 대변하고 있습니다. 미국과 중국 간의 무역 갈등이 심화되면서 미국으로부터 관세를 면제받은 한국산 철강 제품에 대해 중국 정부가 반덤핑 조사에 나서겠다고 밝힌 바 있습니다. 이와 같이 미국의 보호무역주의와 미국-중국간 무역갈등으로 인해 한국산 수출품은 다양한 경로로 직, 간접적인 영향을 받고 있습니다.

특히, 미국 트럼프 행정부는 미국의 트럼프 행정부는 이렇듯 보호무역주의를 강화하며 자유무역협정 재협상, 관세인상, 환율조작국 지정 등을 통해 자국의 이익을 최우선에 두고 정책을 추진하고 있습니다. 미국 상무부에서 발표한 자료에 따르면 2020년 1~6월 한국의 대미 상품수지무역흑자는 102억 6,710만 달러 수준입니다.

[대미 무역 수지 현황]

(단위: 백만USD)

연월
연월
대미수입
대미수출
무역수지

2020년
2020년 1월
5,117.6
6,349.5
-1,231.9

2020년 2월
4,484.0
5,602.6
-1,118.6

2020년 3월
4,856.2
6,674.5
-1,818.3

2020년 4월
4,118.7
6,595.1
-2,476.4

2020년 5월
3,769.7
5,491.2
-1,721.5

2020년 6월
3,982.1
5,882.5
-1,900.4

합계
26,328.3
36,595.4
-10,267.1

2019년
2019년 1월
3,917.1
6,904.8
-2,987.8

2019년 2월
4,333.8
6,110.5
-1,776.7

2019년 3월
5,338.7
6,872.6
-1,533.9

2019년 4월
4,568.0
6,686.0
-2,118.0

2019년 5월
4,692.1
6,398.5
-1,706.4

2019년 6월
5,140.4
6,211.5
-1,071.1

2019년 7월
4,782.6
6,501.9
-1,719.3

2019년 8월
4,670.9
6,776.2
-2,105.2

2019년 9월
4,452.9
5,629.1
-1,176.1

2019년 10월
4,654.3
6,536.5
-1,882.1

2019년 11월
4,667.6
6,229.3
-1,561.8

2019년 12월
5,320.4
6,613.0
-1,292.6

합계
56,538.9
77,470.0
-20,931.1

2018년
2018년 1월
3,688.2
5,657.1
-1,968.9

2018년 2월
4,356.2
4,969.3
-613.1

2018년 3월
5,072.0
6,164.5
-1,092.5

2018년 4월
4,231.4
5,902.1
-1,670.7

2018년 5월
4,933.3
6,629.0
-1,695.7

2018년 6월
4,770.1
6,051.1
-1,281.0

2018년 7월
4,679.6
6,269.4
-1,589.7

2018년 8월
4,557.0
6,388.8
-1,831.8

2018년 9월
4,719.7
6,166.6
-1,446.8

2018년 10월
5,284.3
7,224.9
-1,940.5

2018년 11월
4,398.2
6,372.5
-1,974.2

2018년 12월
5,620.1
6,448.9
-828.8

합계
56,310.3
74,244.1
-17,933.7

자료: 미국 상무부(https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5800.html)
주) 미국 상무부 수치로 무역수지가 (-)일 경우 한국에는 무역흑자의 의미임

또한 미국 트럼프 행정부가 시작되면서 미국의 대외정책은 신고립주의와 보호주의 색채가 짙어졌고, 특히 미국 기업의 이익과 산업 보호를 내세운 환율 공세가 갈수록 강해지는 상황입니다. 미국의 환율조작국 지정 우려가 대표적인 공세인데, 환율조작국의 지정은 1) 대미 무역흑자 200억달러 이상, 2) GDP 대비 경상수지 흑자 비율이 3% 이상, 3) GDP 대비 2% 이상의 달러 매수 개입 여부가 바로 그것입니다. 이 세 가지 조건 중 통상 두 가지에 해당하는 국가를 '관찰대상국'으로 지정하게 되는데, 한국은 대미무역흑자 200억달러 이상이면서 경상수지 흑자 비율 3% 이상 국가에 해당하기 때문에 '관찰대상국'으로 지정된 상황입니다. 만약 한국이 나머지 하나의 조건에도 충족된다면 미국은 한국을 '환율조작국'으로 지정하게 되며, 한국기업에 대한 각종 규제를 강화할 수도 있는 가능성이 존재하고 있습니다. 또한 미국이 중국에 대한 '환율조작국' 지정이 현실화된다면, 이 또한 한국의 경제에 적지 않은 영항을 미칠 가능성도 존재합니다.

한편 전 세계를 대상으로 사업을 영위하는 기업은 해외생산거점의 로컬인력과의 문화 및 관습의 차이로 인한 안전사고 위험에도 노출이 되어있는 바, 당사의 로컬 법인인 유럽법인(DIEU)에서는 벨기에 중앙정부가 파견한 교육생들과의 마찰로 인해 작업효율성이 떨어지고 안전사고 가능성도 높아진 사례도 있었습니다. 당사는 해외생산법인의 효율성 제고와 안전사고 가능성 감소를 위하여, 현지주민을 직원으로 채용하고 그들의 특성을 살리는 직업교육을 직접 실시하고 있습니다.

상기와 같이, 전세계를 대상으로 제품 판매를 영위하고 있기에 국내에서 통제할 수 없는 통제 밖의 대외적 요소에 많은 영향을 받고 있으며, 그에 따른 사업상의 불확실성을 내포하고 있는 바, 이 같은 위험성을 효과적으로 관리하지 못한다면 당사의 사업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[두산인프라코어의 사업위험]

당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어는 종합기계 제조회사로 건설기계, 엔진 등을 생산하고 있으며, 2005년에 두산중공업 컨소시엄이 회사를 인수하면서 두산그룹에 편입되었습니다. 2007년에는 소형건설장비 분야 글로벌 기업인 밥캣 (미국 Ingersoll Rand 사의 Compact Equipment 사업부문)을 인수하면서 건설기계부문의 비중이 크게 확대되었으며, 2016년 중 유동성 확보를 위해 공작기계부문을 매각하고 자회사인 두산밥캣을 상장하였습니다. 증권신고서 제출일 기준 현재 당사가 최대주주로서 회사 지분 36.07%를 보유하고 있습니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황
]

(기준일: 2020년 06월 30일)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율

주식수
지분율

두산중공업
본인
보통주
75,509,366
36.28

손동연
계열사임원
보통주
22,026
0.01

고석범
계열사임원
보통주
15,000
0.00

박상민
특수관계인
보통주
5,140
0.00

박상수
특수관계인
보통주
5,140
0.00

서주원
특수관계인
보통주
4,200
0.00

서장원
특수관계인
보통주
4,210
0.00

강신애
특수관계인
보통주
8,000
0.00

김소영
특수관계인
보통주
3,000
0.00

계
합계
75,576,082
36.31

(자료: 두산인프라코어(주) 반기보고서)

두산인프라코어의 각 사업단위별 주요 제품에 따라 세 가지 영업부문으로 구분하고 있으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

[사업부문]

영업부문
주요 제품

엔진사업부문 ("엔진")
상용차, 버스 등 육상용 엔진, 엔진부품 등

건설기계사업부문 ("건기")
굴삭기, 굴삭기부품 등

건설기계사업부문 ("밥캣")
Compact(Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator), Heavy Excavator, Portable Power

자료: 두산인프라코어 반기보고서(2020.06)

사업부문별 재무정보를 살펴보면 2020년 상반기 연결기준 밥캣부문의 매출(순매출)이 3조 9,849억원으로 총매출의 50%를 차지하고 있으며, 그 뒤를 이어 건설기계 부문 44%, 엔진부문이 6%를 차지하고 있습니다. 영업이익 비중의 경우 2020년 상반기 연결기준 건설기계 부문이 51%, 밥캣부문이 45%, 엔진부문이 4%를 차지하고 있는 바, 전체적으로 밥캣부문과 건설기계 부문의 매출 및 이익기여도가 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다.

[사업부문별 재무정보]

(단위: 백만원)

시기
구분
총매출액
내부
매출액
순매출액
순매출액
비중
영업이익
영업이익
비중

2020년
상반기
엔진
415,054
(195,509)
219,545
6%
14,168
4%

건기
2,840,348
(1,079,762)
1,760,586
44%
170,004
51%

밥캣
2,028,038
(23,237)
2,004,801
50%
151,108
45%

소 계
5,283,440
(1,298,508)
3,984,932
100%
335,280
100%

연결조정
(1,298,508)
1,298,508
-
-
-
-

연결조정 후
3,984,932
-
3,984,932
100%
335,280
100%

2019년 
상반기
엔진
555,546
(280,292)
275,254
6%
46,013
8%

건기
3,156,095
(1,286,223)
1,869,872
43%
230,780
42%

밥캣
2,253,033
(15,625)
2,237,408
51%
270,423
49%

소 계
5,964,674
(1,582,140)
4,382,534
100%
547,216
100%

연결조정
(1,582,140)
1,582,140
-
-
-
-

연결조정 후
4,382,534
-
4,382,534
100%
547,216
100%

2019년
엔진
1,109,515
(531,372)
578,143
7%
82,353
10%

건기
5,428,316
(2,279,883)
3,148,433
38%
281,029
33%

밥캣
4,509,550
(50,286)
4,459,264
54%
477,015
57%

소 계
11,047,381
(2,861,541)
8,185,840
100%
840,397
100%

연결조정
(2,861,541)
2,861,541
-
-
-
-

연결조정 후
8,185,840
-
8,185,840
100%
840,397
100%

2018년
엔진
1,030,974
(498,624)
532,350
7%
105,660
12%

건기
5,253,655
(1,998,716)
3,254,939
42%
283,417
33%

밥캣
3,970,766
(27,947)
3,942,819
51%
459,050
54%

소 계
10,255,395
(2,525,287)
7,730,108
100%
848,127
100%

연결조정
(2,525,287)
2,525,287
-
-
-
-

연결조정 후
7,730,108
-
7,730,108
100%
848,127
100%

2017년
엔진
884,026
(382,234)
501,792
8%
75,837
11%

건기
4,562,564
(1,879,086)
2,683,478
41%
190,417
29%

밥캣
3,389,209
(6,582)
3,382,627
52%
394,515
60%

소계
8,835,799
(2,267,902)
6,567,897
100%
660,769
100%

연결조정
(2,267,902)
2,267,902
-
-
-
-

연결조정 후
6,567,897
-
6,567,897
100%
660,769
100%

자료: 두산인프라코어 반기보고서(2020.06) 및 각 사업연도별 사업보고서

[아. 국내외 건설기계 시장 위축에 따른 위험
]

2020년 6월 누적 건설기계 완성차 생산 및 판매는 각 39,073대 및 39,969대로 전년대비 각각 17.6% 및 19.7% 감소한 것으로 나타났습니다. 이 중 국내판매는 13,810대로 전년 동기 13,185대와 동일한 수준이었으나,
수출은 26,159대로 전년 동기대비 21.3% 감소한 것으로 나타났습니다. 2020년 6월 수출은 지난달 2,694대 대비 상승한 3,034대이나 전년 동월 대비 40%대의 감소율로 큰 폭의 감소
율을 시현하였습니다. 2019년 건설기계 완성차의 월평균 수출물량이 5,200대임을 감안하면,
건설기계 수출은 코로나19의 여파로 수출절벽이 지속되고 있습니다. 글로벌 건설기계 시장은 2012년부터 지속 감소세를 이어왔으나 2016년 인도, 중국 시장의 성장으로 전년 대비 소폭 성장한데 이어 2017년 미국, 중국 시장의 성장 및 인도 등 신흥 지역의 인프라 투자 확대에 따라 큰 폭으로 성장하였습니다. 하지만
코로나19 사태를 비롯한 글로벌 경제 환경, 정부의 투자 정책, 유가, 원자재 등 수요 산업의 회복 여부에 따라 수요가 좌우되고 정치 변동, 환율 등 변화에 따른 시장변동에 민감한 바, 투자자께서는 이러한 요인들을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

국내 건설기계 수요는 굴삭기를 중심으로 형성되어 있으며, 건설기계 수요에 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기입니다. 경기에 따라 수요의 변동이 심하고 3년~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 수요가 급변하는 등 수요 예측을 하기 힘든 시장입니다. 개인 중장비 임대업체가 고객의 약 80%를 점유하고 있으며, 기타 자가 업체 및 군 관납이 20%를 차지하고 있고 임대업체 대부분이 영세 차주 겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감하며, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있기 때문에, 1999년 수입선 다변화 이후 외국사의 국내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다.

한국건설기계산업협회(KOCEMA: Korea Construction Equipment Manufacturers Association)에 따르면 2018년 건설기계 완성차 생산 및 총 출하량은 96,115대 및 99,049대로 전년대비 각각 4.0% 및 7.8% 증가했고, 출하 물량 중 국내 출하는 27,179대로 전년대비 8.9% 감소, 해외출하는 71,870대로 전년대비 15.9% 증가한 것으로 나타났습니다. 완성차 생산 및 출하는 2017년에 이어 2년 연속 증가세를 이어갔으나, 내수 출하는 국내 시황의 침체로 2015년 이후 3년 만에 감소세로 전환되었습니다. 2018년 국내판매는 SOC 예산 감소, 중고 장비 수출국의 경기 침체, 지난 2년 연속 증가율 달성에 대한 기술적 요인이 작용하며 전년대비 8.9% 감소했습니다.

2020년 6월 누적 건설기계 완성차 생산 및 판매는 각 39,073대 및 39,969대로 전년대비 각 17.6% 및 19.7% 감소한 것으로 나타났습니다. 이 중 국내판매는 13,810대로 전년 동기 13,185대와 동일한 수준이었으나, 수출은 26,159대로 전년 동기대비 21.3% 감소한 것으로 나타났습니다. 2020년 6월 수출은 지난달 2,694대 대비 상승한 3,034대이나 전년 동월 대비 40%대의 감소율로 큰 폭의 감소율을 시현하였습니다. 2019년 건설기계 완성차의 월평균 수출물량이 5,200대임을 감안하면, 건설기계 수출은 코로나19의 여파로 수출절벽이 지속되고 있습니다.

[한국건설기계 산업규모]

건설기계시장추이

자료: 한국건설기계산업협회(KOCEMA)

품목별로 살펴보면, 굴착기 국내판매는 총 4,977대로 전년 동기 대비 7.4% 증가하였습니다. 4톤 미만급 미니굴착기 판매는 195대로 전년 동기 대비 209.5% 증가했고, 5.5톤급 판매는 2,522대로 7.4%로 증가, 14톤(휠타입) 판매는 1,155대로 0.2% 감소, 30톤 이상급 판매는 597대로 15.9% 감소하였습니다.

[굴착기 규격별 내수판매 현황(1월~6월)]

(단위: 대, %)

구분
2019년
2020년
증가율

4톤 미만
63
195
209.5

5.5톤 크롤라
1,652
1,684
1.9

5.5톤 휠
696
838
20.4

14톤 휠
1,157
1,155
-0.2

30톤
556
485
-12.8

38톤 이상
152
112
-26.3

기타
358
508
41.9

합계
4,634
4,977
7.4

자료: 한국건설기계산업협회(KOCEMA)

2020년 1월부터 6월까지의 국내 건설기계 부문 누적 수출액 기준, 지역별 순위는 유럽, 북미, 기타아시아, 중국, 중남미, 대양주, 아프리카 순으로, 중국 및 중동 수출은 한 자리수 감소율을 나타냈고, 나머지 지역은 모두 두자리수 감소율을 시현하였습니다. 

권역별로 살펴보면, 유럽 지역의 6월 누계 수출은 6억 3,600만 달러로 전년 동기 대비 32.4%로 감소하였습니다. 이 중 유로존 지역 수출은 5억 달러로 전년 동기 대비 34.6% 감소, 비유로존 지역 수출은 1억 3,600만 달러로 전년 동기 대비 23.2% 감소하였습니다. 비유로존 수출의 68%를 저유하고 있는 러시아 수출은 9,200만 달러로 전년 동기 대비 34.3% 감소하였습니다. 북미 지역의 6월 누계 수출은 5억 7,100만 달러로 전년 동기 대비 30.0% 감소, 굴착기(신품) 수출 물량은 1,163대로 전년 동기 대비 39.7% 감소하였습니다. 기타아시아 지역의 6월 누계 수출은 5억 1,200만 달러로 전년 동기 대비 26.2% 감소 했고, 이 중 일본 수출은 1억 2,000만 달러로 27.3% 감소, 인도 수출은 6,300만 달러로 41.2% 감소하였습니다. 한편, 아세안 10개국 수출은 2억 1,900만 달러로 전년 동기대비 23.6% 감소했고, 이 중 베트남 수출은 6,700만 달러로 8.4% 증가, 필리핀 수출은 4,200만 달러로 12.1% 감소, 인도네시아 수출은 3,500만 달러로 47.8% 감소한 바 있습니다.

[국내 건설기계 업체의 지역별 점유율]

건설기계 업체의 지역별 점유율.jpg
건설기계 업체의 지역별 점유율

자료: 무역협회(MTI Code 725 수출액 기준), 한국건설기계산업협회(KOCEMA)

[국내 건설 기계 업체의 주요 수출국 현황]

(단위: 백만달러)

건설기계 주요 수출국 현황.jpg
건설기계 주요 수출국 현황

자료: 무역협회(MTI Code 725 수출액 기준), 한국건설기계산업협회(KOCEMA)

[글로벌 건설기계(건설장비 부문) 품목 판매대수 현황 및 전망]

(단위: 천대)

글로벌건설 판매현황 및 전망.jpg
글로벌건설 판매현황 및 전망

자료: Off-Highway Research, 미래에셋대우 리서치센터

글로벌 건설기계 시장은 2012년부터 지속 감소세를 이어왔으나 2016년 인도, 중국 시장의 성장으로 전년 대비 소폭 성장한데 이어 2017년 미국, 중국 시장의 성장 및 인도 등 신흥 지역의 인프라 투자 확대에 따라 큰 폭으로 성장하였습니다. 하지만 글로벌 경제 환경, 정부의 투자 정책, 유가, 원자재 등 수요 산업의 회복 여부에 따라 수요가 좌우되고 정치 변동, 환율 등 변화에 따른 시장변동에 민감한 바, 투자자께서는 이러한 요인들을 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.

[자. 경쟁심화에 따른 시장점유율 하락위험]

글로벌 건설기계 시장은 상위 10개사가 60% 이상을 점유하고 있는 가운데 과점체제의 내수시장에 비하여 경쟁강도가 높은 시장이며, 두산인프라코어를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다.
두산인프라코어는 글로벌 건설기계업체 중 2020년 상위 9위(3.3%)로서 글로벌 시장경쟁에서 우위를 점하기 위해 꾸준한 R&D 투자와 제품 다양화, 유통망 확장 등의 노력을 진행하고 있지만, 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 시장점유율이 하락할 가능성이 존재하오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다

국내 건설기계 업체는 완성품 제조사 10여개, 조립생산, 부가장치(Attachment) 및 부품 제조사 등 400여개 업체로 구성되어 있습니다. 국내 완제품 제조는 두산인프라코어, 현대중공업, 볼보건설기계코리아 등 상위 3개사가 전체 시장의 80% 이상을 차지하는 과점적 시장을 형성하고 있습니다.

[국내 건설기계 업체별 시장점유율]

(단위: %)

2013년
2014년
2015년

회사명
시장점유율
회사명
시장점유율
회사명
시장점유율

두산인프라코어
31.5
두산인프라코어
34.2
두산인프라코어
35.7

볼보코리아
26.2
볼보코리아
28.0
볼보코리아
26.0

현대중공업
30.9
현대중공업
20.6
현대중공업
23.8

합계
88.60
합계
82.80
합계
85.50

자료: 한국건설기계산업협회(KOSEMA) http://www.kocema.org
주1) 한국건설기계산업협회는 2016년 및 2017년 수치를 미발표

금융위기 이후 지속된 내수시장 정체와 국내 수요한정에 따라 두산인프라코어를 비롯한 국내업체는 수출 및 해외법인을 통해 대부분의 매출을 시현하고 있습니다. 글로벌 시장으로 옮겨보면 국내업체의 시장입지는 글로벌 타 경생사 대비 상대적으로 낮은 편이며, 다양한 경쟁사가 존재하는 완전경쟁시장입니다. 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들이 치열한 시장환경 하에서 각자의 브랜드 정체성을 바탕으로 건설기계 장비 제조 및 판매 사업을 영위하고 있습니다. International Construction이 매년 발표하는 Yellow table에 따르면, 두산인프라코어는 매출액 기준 6위에서 10위 사이에 있으며, 2020년 매출액 기준 두산인프라코어가 글로벌 건설기계 시장에서 차지하는 비중은 9위(3.3%)에 해당합니다.

[글로벌 업체순위 및 추이]

순위
2012년
2014년
2018년
2019년
2020년
2019년
2020년

시장점유율(%)

1
Caterpillar
Caterpillar
Caterpillar
Caterpillar
Caterpillar
12.6
16.2

2
Komatsu
Komatsu
Komatsu
Komatsu
Komatsu
11.9
11.5

3
Hitachi
Hitachi
Hitachi
John Deere
John Deere
5.5
5.5

4
Volvo
Volvo
Volvo
Hitachi
XCMG
5.5
5.5

5
Sany
Terex
Liebherr
Volvo
Sany
5.2
5.4

6
Zoomlion
Liebherr
XCMG
XCMG
Volvo
4.8
4.6

7
Liebherr
John Deere
Doosan
Sany
Hitachi
4.6
4.4

8
Terex
XCMG
Sany
Liebherr
Liebherr
4.4
4.2

9
John Deere
Sany
John Deere
Doosan
Doosan
3.7
3.3

10
Doosan
Doosan
JCB
JCB
Zoomlion
3.0
3.1

상위 10대 기업 시장점유율 합계
61.2
63.7

자료: International Construction, Yellow Table

한편, 해당 산업의 글로벌 경쟁력을 높이기 위한 첫번째 중요한 요소는 브랜드 및 기술력입니다. 고객은 상대적으로 고가인 건설기계 장비 특성 상 오랜 업력을 바탕으로 쌓아온 품질에 대한 명성, 안정성에 대한 신뢰감 등 각 제조사별 브랜드 이미지를 구매 판단의 주요 기준으로 삼고 있으며, 이는 자동차 산업에서의 브랜드 중요성과 유사한 성격을 지니고 있다고 할 수 있습니다. 이에 따라 건설기계 업체는 브랜드 파워와 신뢰성을 높이기 위해 꾸준한 R&D 투자를 지속해야하는 부담감이 존재합니다. 최근의 기술트렌드는 건설기계 완제품 및 주요 핵심부품의 Compact化, 환경규제 관련 기술개발, IT 기술을 응용한 기술개발, 안전 위주의 기술 개발, 성능 및 내구성 향상 기술, 연료저감 기술, 감성공학 기술 등으로 변화해 나가고 있습니다. 이같은 기술개발을 통해 경쟁사 대비 차별화된 제품 경쟁력을 확보하는 것이 매우 중요한 사항이라고 할 수 있습니다.

또 하나의 경쟁요소로 제품의 다양화를 들 수 있습니다. 글로벌 건설기계 순위 1, 2위인 Caterpillar, Komatsu의 경우 타업체와의 제휴 및 M&A를 통해 취약 제품을 추가 또는 보완하여 전 품목군 생산체제를 구축한 종합건설기계 메이커로 자리잡고 있습니다. 다양한 종류의 건설기계를 공급할 수 있는 제품 Portfolio를 확보하여 고객의 요구에 즉시 대응할 수 있도록 하는 것이 경쟁력 확보에 있어 매우 중요한 사항으로 판단하고 있습니다. 다변화된 제품군을 보유한다는 것은 특정 전방산업 침체로 인한 위험을 분산시킬 수 있는 장점이 있습니다. 일부 로컬 건설기계 업체는 Infra 건설(석유, 광산 등) 및 대형 주택 단지 건설에 사용되는 제품군으로만 사업을 영위하고 있는 사례도 있으며 이는 건설 및 Mining/Oil 경기 침체 시 직접적인 경영실적의 악화로 이어지고 있습니다. 따라서 Compact 건설기계, Heavy 건설기계 등 다양한 전방 산업에 쓰이는 제품 Portfolio를 보유한 업체일수록 경쟁력도 확보하면서 경기 변동에도 안정적인 경영실적 유지를 통해 경쟁 우위를 점할 수 있습니다.

글로벌 경쟁력을 갖추기 위한 마지막 조건은 판매 네트워크의 확보입니다. 건설기계업체는 전문 판매 딜러를 통해 일반 개인 및 법인 고객들에게 제품 판매가 이뤄지고 있기에 대규모 딜러 네트워크 구축 및 그에 대한 적절한 관리가 경쟁력의 주요 Factor로 여겨지고 있습니다. 따라서 글로벌 Top tier 건설기계 업체는 북미/유럽/아시아를 아우르는 글로벌 딜러 네트워크를 구축하여 전세계 고객들과의 접점을 높여가고 있습니다. 또한 딜러 네트워크 확장 뿐만 아니라 딜러들에게 다양한 유통 및 지원 서비스를 제공하는 것이 중요한 경쟁요소 중 하나이며, 유수의 딜러와 지속 가능한 관계 유지에 도움을 줍니다. 따라서 Dealer Support Program을 통해 우수한 딜러 네트워크를 가진 업체일 수록 경쟁 우위를 점할 수 있습니다.

두산인프라코어도 글로벌 시장경쟁을 위해 꾸준한 R&D투자와 제품다양화, 유통망 확장 등의 노력 등을 진행하고 있으나, 글로벌 경쟁사의 영업정책 강화와 신제품 개발 등으로 인해 시장점유율이 하락할 가능성이 존재하는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[차. 국내 건설업 부진에 따른 위험]

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 건설경기변동성과 밀접하게 관련이 있습니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI지수)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치입니다. 건설기업 경기실사지수(CBSI)가 기준선인 100을 밑돌면 현재의 건설 경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것이며, 100을 넘으면 그 반대를 뜻합니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI)는 2016년 이래로 줄곧 100 미만을 기록하고 있으며, 국내외 경기 침체 지속 및 COVID-19 여파로 인해 2020년 3월, 7년 1개월만에 60선을 돌파하여 59.5를 기록했습니다. 2020년 6월과 7월 연기된 공사 발주가 재개되면서 경기실사지수는 일부 회복되었으나 건설경기 불확실성이 상존하고 있는 상황으로 인해 향후 지수 전망은 불확실한 상황입니다. 한편, 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 건설산업 종사자의 기대감을 반영한 지수로 지수의 상승이 건설산업의 향후 회복세를 담보하는 것은 아닙니다. 따라서, 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

건설기계 사업은 SOC 사업 등 전반적인 건설경기에 영향을 받는 사업으로, 경기변동성에 매우 취약한 산업입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기관련 자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.

[건설경기 실사지수(Construction Business Survey Index)]

구분
종합
규모별
지역별

대형
중견
중소
서울
지방

2016년 01월
73.5
92.3
76.5
47.9
88.3
51.5

2016년 02월
80.8
92.3
88.9
58.0
93.0
61.9

2016년 03월
81.4
100.0
83.3
57.4
91.9
66.5

2016년 04월
85.6
100.0
83.8
70.8
91.0
77.9

2016년 05월
78.5
83.3
85.3
65.2
79.2
77.6

2016년 06월
77.6
76.9
90.9
63.3
83.3
67.2

2016년 07월
91.0
100.0
103.0
66.7
102.5
75.0

2016년 08월
78.6
100.0
78.8
53.2
91.8
60.0

2016년 09월
77.2
100.0
76.7
51.2
92.1
56.5

2016년 10월
80.7
100.0
78.8
60.4
91.3
64.9

2016년 11월
76.1
84.6
75.8
66.7
79.2
71.6

2016년 12월
90.6
100.0
90.6
79.6
98.2
79.9

2017년 01월
74.7
84.6
77.4
60.0
81.3
64.8

2017년 02월
78.9
92.3
71.0
72.3
85.1
69.8

2017년 03월
77.5
92.3
74.2
63.8
86.7
64.3

2017년 04월
84.2
100.0
74.2
77.1
89.6
76.4

2017년 05월
86.6
100.0
87.1
70.2
95.2
73.7

2017년 06월
90.4
100.0
89.3
80.4
93.8
85.0

2017년 07월
85.4
91.7
92.9
69.6
94.0
72.7

2017년 08월
74.2
64.3
86.7
71.7
76.9
70.3

2017년 09월
76.3
78.6
74.2
76.1
76.4
76.2

2017년 10월
79.5
92.3
75.9
68.8
85.2
71.3

2017년 11월
78.2
85.7
81.8
65.3
84.3
69.9

2017년 12월
80.1
92.9
66.7
80.4
82.1
77.2

2018년 01월
82.3
100.0
77.8
66.7
90.6
73.0

2018년 02월
81.5
91.7
89.7
60.3
93.6
67.0

2018년 03월
81.6
92.3
89.7
59.6
93.5
66.7

2018년 04월
85.2
100.0
82.1
71.4
94.7
73.9

2018년 05월
84.5
100.0
82.1
69.0
92.4
75.3

2018년 06월
81.9
83.3
78.0
84.5
81.0
82.8

2018년 07월
81.9
100.0
82.5
60.0
92.2
82.9

2018년 08월
67.3
81.8
67.5
50.0
77.9
55.5

2018년 09월
67.9
75.0
67.5
60.0
73.8
61.1

2018년 10월
76.8
83.3
81.4
63.9
86.5
65.9

2018년 11월
77.4
83.3
83.3
63.6
85.3
67.6

2018년 12월
80.9
91.7
70.5
80.3
89.7
70.5

2019년 01월
76.6
100.0
65.1
62.3
88.3
65.1

2019년 02월
72.0
83.3
68.2
62.9
77.2
68.2

2019년 03월
78.4
90.9
80.0
62.1
87.1
80.0

2019년 04월
88.6
109.1
81.0
73.3
98.6
81.0

2019년 05월
63.0
63.6
64.4
60.7
98.6
76.6

2019년 06월
80.5
91.7
74.5
74.1
87.9
71.5

2019년 07월
76.9
83.3
74.5
72.1
82.4
70.7

2019년 08월
65.9
72.7
72.7
50.0
80.4
52.6

2019년 09월
79.3
90.0
75.0
71.7
97.2
56.7

2019년 10월
79.1
72.7
84.1
81.0
85.1
73.0

2019년 11월
81.1
77.8
88.1
77.0
92.9
69.1

2019년 12월
92.6
90.9
92.7
94.3
95.0
90.7

2020년 01월
72.1
72.7
73.8
69.4
81.5
60.3

2020년 02월
68.9
72.7
73.8
58.7
80.1
55.3

2020년 03월
59.5
66.7
51.2
60.7
67.6
50.6

2020년 04월
60.6
58.3
59.6
64.4
60.4
62.1

2020년 05월
64.8
58.3
77.3
58.3
69.8
62.5

2020년 06월
79.4
78.6
81.8
77.8
82.8
78.5

2020년 07월
77.5
71.4
87.0
73.8
81.3
76.1

자료: 한국건설산업연구원(2020.08)

CBSI지수는 미분양 아파트 증가에 따른 건설업체 유동성 위기 심화로 인해 2008년 11월 사상 최저치인 14.6을 기록한 바 있습니다. 이후 공공공사 수주 증가, 주택경기 회복에 대한 기대감, SOC 예산 증액 및 조기집행 등의 영향으로 CBSI지수는 점차 개선되는 모습을 보였습니다.

2012~2013년 동안 CBSI는 60~70사이에서 등락을 반복하며 횡보세를 보여왔습니다. 그만큼 선진국 재정위기로 촉발된 대내외 경제 불확실성이 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤음을 나타내는 것으로 보여집니다. CBSI는 2014년 12월에 계절적 요인과 부동산 3법 입법화 영향으로 전월 대비 21.3p. 상승해 5년 3개월만에 최고치인 91.7을 기록하였으나, 2015년 1월에는 이러한 상승세를 이어가지 못하고 전월비 15.9p. 하락한 75.8을 기록하였습니다. 이는 전월 급등에 따른 통계적 반락 효과가 크게 작용한 가운데, 통상 1월에는 공공 공사 발주물량이 감소하고 혹한기로 인해 민간 공사물량도 줄어드는 계절적 요인이 영향을 미친 결과로 판단됩니다. 2015년 7월에는 국내 주택건설 경기가 회복되고 분양 호조가 나타나면서 CBSI가 101.3을 기록하며 상당히 개선된 모습을 기록하였으나 2016년 1월 73.5을 기록하며 다시 하락 추세를 나타난 바 있습니다.

2017년 들어 CBSI지수는 지속적인 상승 추세에 따라 6월 90.4를 기록하였습니다. 그러나 2017년 8월 정부의 고강도 부동산 대책 발표 영향으로 CBSI지수는 전월대비11.2p. 하락하여 1년 7개월만에 최저치인 74.2를 기록하였습니다. 9월에는 이보다 소폭 상승한 76.3을 기록하였는데, 이는 혹서기 이후 지수가 일부 상승하는 계절적 요인과 지난 8월 지수가 매우 부진한데 따른 반등 효과가 작용한 것으로 판단됩니다.
이후 CBSI지수는 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승하는 추세였습니다. 2018년 4월 CBSI지수는 지난 3월 대비 3.6p. 상승한 85.2을 기록하며 지난 2017년 12월 80.1을 기록한 이후 4개월 연속 80선 초반대에 머물렀습니다. 그러나, 4월 이후 정부의 보유세 인상 정책 등 주택 시장 규제와 관련된 정책들이 부동산 경기의 불안감을 증가시키면서 지속적으로 하락하다 8월에는 전월 대비 14.6p. 급감한 67.3을 기록하며 2014년 1월 이후 55개월만에 최저치를 기록했습니다. 정부의 9.13 대책발표 이후 9월에도 67.9를 기록하며 부진한 모습을 보였으나, 2018년 10월 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 70선을 회복하였으며, 2019년 SOC 예산이 증액되는 등 정부 정책의 긍정적인 요인이 영향을 미치며, 2018년 12월 80.9로 CBSI지수가 개선되는 모습을 보였습니다.

2019년 1월부터 2월까지 부동산시장 침체로 인한 신규 주택사업 위축으로 인해 CBSI지수는 72.0까지 하락하였으나, 3월 이후 체육관, 학교 등 공공건물 발주 및 민간 오피스텔 분양의 활성화로 반등세를 보이며 4월 기준 88.6을 기록하며, 장기 평균치인 80을 상회하였습니다. 반면 5월에는 3월, 4월 2개월 연속 지수가 상승한 것에 대한 통계적 반등 효과와 5월 뚜렷한 대형 공사가 발생하지 않아 신규 공사 물량이 크게 위축되며 25.4p. 하락한 63.0를 기록하였습니다. 이는 2013년 11월 60.9 이후 5년 6개월래 최저치에 해당합니다. CBSI는 지난 6월 정부의 노후 시설 투자 발표 영향으로 전월 대비 17.5p. 상승했지만 7월에는 3.6p. 하락하였으며, 8월에도 11.0p. 하락해 2개월 연속 감소했습니다. 8월은 혹서기 공사 발주가 감소하는 시기로 지수가 일반적으로 5~6p. 하락하는데, 올해는 정부의 '민간택지 분양가 상한제' 발표로 건설기업들의 심리가 크게 위축해 10p. 이상 감소했습니다. 한편 혹서기 이후 계절적요인에 의해 9월 CBSI는 79.3을 기록한 이후 10월 79.1 및 11월 81.1로 안정된 수준을 기록하였으며, 2019년 12월에는 92.6으로 2년 6개월만에 90선이 회복되었습니다. 이러한 CBSI 지수의 개선의 원인으로는 정부가 2019년 12월 중 2020년 경제정책 방향으로 경기 반등을 위해 100조원 투자를 추진하겠다는 발표를 하면서 내수 진작 방안으로써 다수의 건설 사업이 포함된 것이 긍정적인 영향을 준 것으로 판단됩니다.그럼에도 불구하고 최근 4년 평균 CBSI가 79.5에 불과한 수준으로 장기간 100 미만을 기록하고 있어 건설업 및 건설기계 산업에 대한 부정적인 시각이 우세한 것으로 판단됩니다.

2020년 1월부터 CBSI는 연속적으로 부진하여 2020년 3월 CBSI는 59.5를 기록, 2013년 2월 이후 7년 1개월 만에 지수가 60선이 무너졌습니다. 통상, 3월에는 봄철 발주 증가로 인해 지수가 3~5p. 상승하는 것이 일반적인데, COVID-19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않아 건설경기가 매우 침체되었습니다. 이후 5월까지 CBSI는 60선에 머물며 부진하였으나, 2020년 6월은 79.4를 기록하여 침체 상황이 크게 개선된 것으로 나타났습니다. 이는 분양가상한제 시행을 앞두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 전반적으로 공사물량이 개선되었기 때문입니다. 한편, 2020 7월 CBSI는 6월 대비 1.9p. 하락한 77.5로 기대에 미치지 못했던 공공공사 발주량과 향후 분양가상한제 유예 기간이 종료되는 등의 공사 위축 우려감으로 지수가 일부 하락하였습니다.

한편, 현재 증가하고 있는 국내 가계부채와 추가적인 정부의 부동산 규제 가능성은 건설경기 회복을 둔화시키는 위험 요인입니다. 국내외 경기 등락 및 건설경기 회복 둔화는 두산인프라코어의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 침체와 COVID-19의 장기 지속 우려는 건설업 및 건설기계 산업 침체로 연결되어 CBSI의 등락이 반복될 수 있기 때문에 투자자분들께서는 CBSI와 건설 경기 전반에 미치는 요인들에 대해 유의하시기 바랍니다.

[카. 정부 규제에 따른 위험]

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업입니다.
관련 규제로 수급조절을 위한 건설기계 등록 제한규제, 건설기계 제작결함 시정제도, 대형 건설기계 도로운송 제한, 대기보호를 위한 배기관련 규제 등이 존재합니다. 이와 같이 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

건설기계 산업은 정부의 규제에 민감한 산업으로 정부 규제에 따라 실적 변동성이 심화될 수 있습니다. 건설기계 산업과 관련한 정부 규제내용은 다음과 같습니다.

(1) 수급조절 관련

국내의 경우 건설기계관리법 시행령에 의거 국토교통부가 건설기계 가동률, 경기동향 등에 따라 건설기계수급조절위원회의 심의를 거쳐 건설기계 등록을 2년 내의 범위에서 제한할 수 있습니다. 현재 덤프트럭과 콘크리트 믹스트럭, 콘크리트 펌프에 한하여 신규 임대 장비 등록을 제한 및 조절하고 있습니다. 국내 건설기계 수급조절의 시행에 따라 국내 제조업계의 경쟁력이 위축될 가능성이 있고, 신규 임대사업자 의 시장진입이 봉쇄되어 수요 부진으로 이어질 가능성이 있습니다.

(2) 건설기계 제작결함 시정제도
리콜제도는 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. 가장 최근 발표한 교통안전공단의 분석자료에 따르면 건설기계 리콜제도 시행 이후부터 2016년 11월 말까지 자동차 리콜센터(www.car.go.kr)에는 총 376건의 건설기계 결함신고가 접수됐으며, 이 중 건설기계관리법에서 정한 결함에 해당되거나 제작동일성조사 등 국토부의 지시에 따라 진행된 현장조사는 2013년 15건, 2014년 27건, 2015년 29건, 2016년(11월말 기준) 32건 등 103건으로 해마다 늘어나는 추세입니다. 리콜이 발생시 관련한 브랜드 이미지가 크게 실추되어 해당회사의 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

(3) 대형 건설기계의 도로운송 제한
도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은 길이가 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총 중량 40톤, 축 중량 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. 이를 위반시 페널티가 부과될 수 있습니다.

(4) 배기규제 관련

북미, 유럽, 국내를 비롯한 일부 국가에서는 대기 환경보호를 위한 배기규제를 시행 중입니다. 북미 지역은 U.S. Environmental Protection Agency(the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 2013년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 확산, 적용되고 있으며, 유럽은 현재 Stage IV가 적용중이며, 2019년부터 Stage V 규제가 적용될 예정입니다. 한국의 경우 2015년 10월에 Tier-4 Final 배기규제가 발효되었으며, 중국은 2016년부터 Tier-3 규제가 적용되고 있습니다. 상기 배기규제 및 형식승인은 건설기계 및 산업차량 모두에 적용되는 기본적인 규제사항으로, 규제를 통과하지 못할 시 판매가 불허되는 강제규정입니다.

(5) 건설기계의 형식승인과 신고
건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는 경우 작업 및 도로운행 시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고 등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다.

현재 시행 중인 이같은 규제 이외에도 예측치 못한 규제 시행으로 인해 두산인프라코어 및 건설기계산업의 신규 발주 등이 변동될 가능성이 있으니 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

[타. 엔진사업부문의 외부 경영환경 악화에 따른 위험]

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 성장률 저하로 어려움을 겪었으나, 최근 건설 경기의 재도약에 따른 건설장비용 엔진 수요의 증가가 예상됩니다. 또한 북미 시장의 건설 경기 회복세에 따른 소폭의 점진적 성장도 지속될 것으로 전망됩니다. 하지만
기존 주도시장인 중국시장의 전반전인 경기 침체의 개선속도가 지연되거나, 규제 강화에 따른 기술 개발 노력저하 시, 두산인프라코어의 전반적인 재무현황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의 설비투자와 기술개발이 선행되어야 하는 기술, 자본 집약적 산업입니다. 주로 차량용과 산업용 엔진으로 구분될 수 있으며, 각종 산업분야의 차량/장비에 동력원을 공급하는 부품사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 엔진 산업은 소재사업을 포함한 가공, 조립 설비 투자가 필수적이며, 강화되는 배기규제 대응을 위한 연구개발 활동과 원가절감, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은 투자가 소요됩니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체의 중요도가 높습니다.

엔진 시장의 경우 고성장을 기록하며 전세계 엔진시장을 주도하던 중국 시장이 전반적인 성장률 저하로 어려움을 겪었으나, 최근 건설 경기의 재도약에 따른 건설장비용 엔진 수요의 증가가 예상되며, 북미 시장의 건설 경기 회복세에 따른 소폭의 점진적 성장도 지속될 것으로 전망됩니다. 중국, 북미 건설경기 회복과 맞물려 사내 건설기계와 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 증가하고 있으며, 과거 저유가로 인해 침체되었던 북미와 유럽 내 셰일 가스 시장이 최근 유가 상승으로 인해 다시 회복되면서, 디젤 및 가스 발전기용 엔진 수요가 회복하는 모습을 보이고 있습니다. 엔진 시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유 여부와 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 시장 진입 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 프리미엄을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로, 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 연료 에너지 고갈 대비에 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발 업체들의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체들의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다.

최근 유가 및 원자재가 상승으로 인한 수요 산업 회복으로 엔진 시장의 성장이 나타나고 있지만, 변동성에 따른 Downside risk가 존재하며, 시장 최고점 대비 낮은 수요로 인해 제조사 간 경쟁이 치열한 상황입니다. 이러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 사업구조 최적화 및 일부 Application별/지역별 성장 전략 등 선별적 대응을 추진하고 있습니다. '17년은 중국 시장을 중심으로 북미와 유럽 등 선진 시장도 건설기계 수요가 증가하고 있어 기존 전망 대비 높은 시장 성장이 나타났으며, 중장기적 관점에서 고출력 발전기 엔진의 견조한 시장 형성, 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가 및 소형 디젤 엔진의 매출 증가 등 다양한 기회 요인들의 현실화 시 지속적 성장 모멘텀 확보가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

두산인프라코어는 중장기 Product Roadmap의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 기존 제품의 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 그러나 기존 주도시장인 중국시장의 전반전인 경기 침체의 개선속도가 지연되거나, 규제 강화에 따른 기술 개발 노력저하 시, 회사의 전반적인 재무현황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[파. 두산밥캣의 사업환경 악화 위험]

두산밥캣의 매출비중은 북미지역이 가장 큰 부분을 차지하고 있는 가운데 트럼프행정부의 도시 재건 계획 등에 따른 인프라 투자 확대로 인해 수혜가 전망되고, 미 연준의 금리인하로 부동산 거래가 활발해지고 있습니다. 하지만 향후 트럼프 행정부의 도시 재건 계획이 실행되지 못하거나, 미 연준의 금리인상에 따라
미국 부동산 시장의 침체가 발생할 경우, 두산밥캣의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 두산인프라코어의 2020년 반기말 연결기준 무형자산은 4조 7,416억원으로 총 자산 12조 3,350억원의 약 38.4%에 해당합니다. 또한, 두산인프라코어의 무형자산 중 영업권 및 산업재산권은 91.40%로 그 비중이 매우 높습니다. 이에 따라
두
산밥캣의 영업악화가 일어나면 두산인프라코어 무형자산의 손상이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

두산밥캣은 북미, 유럽 시장 등을 중심으로 건설, 농업, Oil/Gas, 광업 등에 사용되는 Compact 건설기계(매출액 비중 약 32%) 및 이동식 전기 및 공압 생산장비인 Portable Power(매출액 비중 약 7%)를 제조 및 판매하고 있습니다. 따라서 경제상황에 민감도가 높은 건설업, Oil/Gas, 광업 등의 업황과 밀접한 관련이 있습니다. 두산밥캣의 제품별 매출추이는 다음과 같습니다.

[두산밥캣의 판매제품별 현황]

(단위: 백만USD)

구분
매출액
설명

2020년
상반기
2019년
상반기
2019년
2018년
2017년

Compact
건설기계
매출액
1,569
1,807
3,542
3,300
2,747
Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, TelescopicHandler, Backhoe Loader, 450개가 넘는 Attachments 등을 비롯한 Compact 건설기계이며 이에 대해 자체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

비중
93%
92%
92%
91%
92%

Portable
Power
매출액
111
158.834
327
309
250
Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함.
Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

비중
7%
8%
8%
9%
8%

Total
매출액
1,680
1,966
3,869
3,609
2,997
-

비중
100%
100%
100%
100%
100%

자료: 두산밥캣 각 사업연도별 사업보고서 및 반기보고서

지역별 두산밥캣의 2020년 상반기 연결기준 매출을 살펴보면 북미 및 오세아니아 지역이 총 매출의 73.4%를 차지하고 있으며 그 뒤를 이어 유로존, 중동 및 아프리카 지역이 20.2%를 차지하고 있습니다.

[두산밥캣의 지역별 매출 현황]

(단위: 백만USD)

구분
순매출액

2020년
상반기
2019년 
상반기
2019년
2018년
2017년

매출
North America & Oceania(NAO)
1,232
1,454
2,821
2,585
2,176

Europe, Middle East & Africa(EMEA)
339
400
756
734
614

Asia & Latin America(Asia/LatAm)
109
112
292
290
207

합계
1,680
1,966
3,869
3,609
2,997

비중
North America & Oceania(NAO)
73.4%
74.0%
72.9%
71.6%
72.6%

Europe, Middle East & Africa(EMEA)
20.2%
20.4%
19.5%
20.3%
20.5%

Asia & Latin America(Asia/LatAm)
6.5%
5.7%
7.6%
8.0%
6.9%

합계
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

자료: 두산밥캣 각 사업연도별 사업보고서 및 반기보고서

주1) 2020년 상반기 중 Clark Equipment Co.는 Doosan Bobcat Korea Co., Ltd.에 Oceania 사업부를 매각하였습니다. Oceania 사업부 매출은 North America & Oceania 에서 Asia, Latin America & Oceania로 재분류 되었습니다.

주2) 2017년 수치는 종전 기준서인 K-IFRS 1039호 및 1018호 등에 따라 작성되었습니다.

주요 매출 품목인 Compact 건설기계는 북미지역이 2017년 이후 지속적으로 70% 이상의 수준을 차지하고 있는 바, 두산밥캣의 실적은 Compact 건설기계 시장의 성장에 직접적인 영향을 받고 있습니다. 특히 신규주택착공건수 등의 건설활동수준은 Compact 건설기계 사업에 중요한 영향력을 미치고 있는 바, 두산밥캣이 사업을 영위하고 있는 주요 지역인 북미지역의 Compact 건설기계 시장의 성장규모를 살펴볼 필요가 있습니다.

미국의 신규주택착공 허가건수의 추이를 살펴보면 2009년을 최저점으로 하여 2017년에는 14.1백만건으로 증가하였으며 2018년에는 16.0백만건으로 증가하였습니다. 미국 상무부가 2020년 8월 발표한 7월 신규주택착공 건수는 전월 대비 22.6% 증가한 149만 6,000건으로 코로나-19 대유행 직전인 2월 이후 최대치를 기록하였습니다. 전문가 및 시장의 예상치인 125만건을 상회하는 수치로, 미국 주택 시장이 코로나-19 사태 이후 회복 신호를 보이는 것으로 판단되나, 금리 등 대외변수에 의해 변동될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[미국 신규주택착공 허가 건수]

미국_신규주택착공건수

자료: Investing

Heavy 건설기계 시장 관련하여 중요한 관점은 미국의 신 트럼프 정부의 도시 재건 계획의 일환인 인프라 투자 계획인 바, 트럼프 행정부는 인프라 투자에 1,000~2,000억달러의 연방예산을 투입하고 나머지 자금은 세액공제 등의 유인책을 통해 민간기업에서 조달할 계획입니다. 미국토목학회(ASCE)가 4년마다 발표하는 미국의 인프라 등급을 보면 미국 내 주요 인프라 중 가장 높게 등급이 매겨진 부분은 2013년 쓰레기처리시설(B-), 2017년은 철도(B)였습니다. 그 외 대부분의 인프라가 (C)이하의 등급을 받고 있으며, 인프라 전체 등급은 D+로 나타났습니다. 이러한 점을 감안할 때 미국정부의 도시재건 인프라 투자는 향후 지속될 가능성이 높을 것으로 판단되며, 이는 중장비 업체들의 향후 실적에 대한 긍정적인 요소로 작용될 전망입니다.

[미국 2017년 인프라 등급]

2017년도 미국 인프라 등급.jpg
2017년도 미국 인프라 등급

자료: 미국토목학회(ASCE), IBK투자증권
주) A(뛰어남/미래 적합), B(좋음/현재 적당), C(썩좋지 않음/주의 요구), D(부족/위험에 취약), F(치명적/목적 부적합)

그러나, 향후 트럼프 행정부의 도시 재건 계획이 실행되지 못하거나, 미 연준의 금리인상에 따라 미국 부동산 시장의 침체가 발생할 경우, 두산밥캣의 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[무형자산 현황]

(단위: 백만원)

구 분
영업권
산업
재산권
개발비
온실가스
배출권
기타의
무형자산
합 계

기초
3,025,412
1,154,180
275,254
2,200
105,322
4,562,368

내부개발
-
-
46,079
-
-
46,079

개별취득
-
-
-
-
9,459
9,459

대체
-
426
-
-
5,133
5,559

처분
-
-
-
-
(1,142)
(1,142)

상각
-
(487)
(25,488)
-
(15,660)
(41,635)

기타
110,350
44,115
4,488
-
1,931
160,884

당반기말
3,135,762
1,198,234
300,333
2,200
105,043
4,741,572

취득원가
3,169,103
1,375,459
984,087
2,200
502,743
6,033,592

상각누계액
-
-177,225
(582,404)
-
(367,927)
(1,127,556)

손상차손누계액
(33,341)
-
(101,350)
-
(29,773)
(164,464)

자료: 두산인프라코어 반기보고서(2020.06)
주1) 연결 기준

한편, 두산인프라코어의 2020년 상반기말 연결기준 무형자산은 4조 7,416억원으로 총 자산 11조 7,271억원의 약 38.44%에 해당하며, 무형자산 중 영업권 및 산업재산권은 91.40%로 그 비중이 매우 높습니다. 이에 따라 두산인프라코어의 주요 종속기업인 두산밥캣의 영업악화가 일어나면 두산인프라코어 무형자산의 손상이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[하. 트렌드에 적합한 신기술 개발 실패 위험]

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 산업에서 성공하기 위해서는 정부 규제, 소비자 선호도, 기술 트렌드에 맞는 제품을 적시에, 비용 효율적으로 개발할 수 있는 능력을 갖추어야 하는 바, 만약
신제품 및 신기술 개발이 지연되거나 수익 창출 실패로 개발 비용의 회수가 불가능할 경우 두산인프라코어의 사업, 재정상황, 운영 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어가 경쟁하고 있는 건설기계산업은 관련 산업 기준이 지속적으로 변화하고 있으며 제품 성능의 지속적인 발전을 요구하고 있습니다. 특히 상기 산업은 두산인프라코어의 통제 영역 밖인 정부 규제 변화에 의해 상당한 영향을 받고 있습니다. 예를 들어 전 세계 정부기관은 국민의 건강을 위한 배기가스 규제를 제정하여 향후 운영할 계획을 갖고 있으며, 이에 대한 건설기계 제조업체의 조기 도입을 독려하기 위해 다양한 인센티브제도를 운영하고 있습니다. 이러한 산업 규제 트렌드로 인해 건설기계 업체는 높은 성능 및 내구성을 지니면서도 배기가스가 환경에 미치는 악영향을 최소화하는 제품을 개발하기 위한 노력을 지속하고 있으며, 이는 결국 건설기계 제품 관련 기술 발전을 이끄는 동력이 되고 있습니다.

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 및 Portable Power 산업에서 성공하기 위해서는 정부 규제, 소비자 선호도, 기술 트렌드에 맞는 제품을 적시에, 비용 효율적으로 개발할수 있는 능력을 갖추어야 합니다. 이를 위하여 두산인프라코어는 성능 개선 및 제품 다변화를 위해 연구개발에 지속적으로 투자할 계획이며 제조시설 및 생산 공정 개선을 진행할 예정입니다. 또한 두산인프라코어는 생산효율성 확보와 동시에 친환경 엔진기술 개발을 위한 연구개발 활동에 중점을 두고 있습니다.

두산인프라코어의 친환경적 제품에 대한 지속적인 투자는 미국 및 유럽 등을 비롯한 배기가스 배출 요건이 더욱 강화되는 지역에서의 경쟁 우위를 확보하는데 중요한 요인으로 작용할 것이라 판단하고 있습니다. 그러나 두산인프라코어의 신제품, 신기술 개발이 지연되거나 두산인프라코어가 투자한 연구개발비용을 충분히 상회할 만큼의 수익을 제공할 수 있는 새로운 제품의 최종 개발에 실패할 가능성도 존재하고 있습니다. 또한 연구개발 인력을 추가적으로 보완하지 못하거나 이탈하는 것을 방지하지 못할 수도 있으며 두산인프라코어가 시장의 기술 트렌드에 맞춰 신속하고 비용 효율적인 방식으로 신규 제품을 지속적으로 개발하는데 실패할 수 있음에 유의하시기 바랍니다. 두산인프라코어가 산업에서의 신기술 개발 및 도입과 같은 변화를 예측하지 못하거나 이에 대응하지 못하는 경우, 두산인프라코어의 사업, 재무상황 및 운영 실적에 악영향을 끼칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[거. 생산능력 확보 실패 위험]

생산능력을 확장하고 생산시설을 업그레이드할 수 있는 역량은 향후 두산인프라코어의 지속 가능 성장을 위한 필수 요소이나, 생산능력의 확장은 정부의 인허가 지연, 원자재 확보의 어려움, 제조설비 공급업체와의 문제, 장비 고장 등과 같은 많은 위험과 불확실성을 내포하고있습니다. 따라서
생산능력 확대를 위한 자본지출 후, 두산인프라코어가 계획한 만큼의 생산 능력 확보에 실패할 시 두산인프라코어의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 바, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어가 영위하고 있는 건설기계 산업은 규모의 경제를 갖추고 있는 제조사들이 경쟁 우위를 점하는 특징을 지니고 있습니다. 따라서 건설기계 산업 내에서 장기적으로 경쟁력을 유지할 뿐만 아니라 수익성 개선 및 제품 포트폴리오 다변화를 추진하기 위해서는 자본투자를 통한 신속하고 효율적인 연구/생산시설 확보가 필요한 상황입니다. 두산인프라코어는 현재 보유한 현금성 자산 및 영업활동을 통해 마련한 자금, 기타 차입을 통해 확보한 자금을 바탕으로 자본지출을 위한 재원을 마련하고 있습니다. 하지만 두산인프라코어가 향후 생산능력 확대를 위해 필요한 자금을 시기 적절하게 또는 수용 가능한 조건 하에 조달할 수 있을지에 대한 가능 여부는 현재 시점에서 예측할 수 없습니다. 만약 자본지출을 위해 필요한 자금을 원활하게 조달하지 못할 경우, 두산인프라코어는 생산능력 확대 및 생산시설 업그레이드를 위한 계획을 연기해야 할 가능성이 존재합니다.

업그레이드 된 생산시설의 성공적 운영을 통해 생산 실적을 향상시키는 것은 추가적인 비용 소요(정부 허가 지연으로 인한 추가 설비 또는 설비 교체로 인한 공장 증축) 및 납기 지연(장비 오작동 및 고장, 원자재 확보 및 제조설비 공급업체와의 문제 발생)과 같은 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 만약 투자로 인한 생산량 확대가 원활하게 이루어지지 못할 경우, 고객의 수요에 적절하게 대응할 수 없으며 그 결과 수익성 및 시장점유율 하락을 초래할 위험이 존재하고 있습니다.

또한 일반적으로 생산설비 확대를 위한 자본 지출 시기는 투자를 통해 새롭게 발생할추가 매출액 확보 시기 대비 선행하고 있습니다. 만약 예측하지 못한 부정적 시장 환경이 도래함에 따라 두산인프라코어 제품에 대한 수요가 감소하여 향후 두산인프라코어의 매출액 증가분이 투자계획을 하회할 경우, 두산인프라코어의 사업과 재무상황 및 운영실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으며 투자금액의 전부 또는 일부를 회수하지 못하거나 회수기간이 지연될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[너. 각 사업장 소재 국가별 환경규제 위험]

두산인프라코어는 사업을 영위하고 있는 각국의 다양하고 엄격한 환경규제를 적용 받고 있습니다. 따라서
두산인프라코어가 동 환경규제 변동에 대해 사전에 예측하여 효과적으로 대응하지 못할 경우, 두산인프라코어 제품의 판매 및 유통에 제한을 줄 수 있고 이는 두산인프라코어의 사업, 재정상황 및 운영실적에 부정적인 영향을 줄수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

두산인프라코어는 제품의 제조 공정에서 다양한 화학물질, 가스, 부산물, 배출물 및 폐기물을 발생시키고 있으며 해당 물질들의 사용, 취급, 보관 및 폐기와 관련하여, 두산인프라코어의 생산 시설이 소재한 지역인 미국과 유럽의 환경보호법 및 관련 규제의 적용을 받고 있습니다. 또한 두산인프라코어는 여러 관할 지역 환경보호기관들의 주기적인 감시와 규제 대상으로, 각 EU 회원국들에게 시행되고 있는 EU 환경 지시 사항뿐만 아니라 미국 환경보호국과 주정부 기관에서 부과한 환경 기준까지 준수하여야 합니다. 또한 두산인프라코어는 다수국가의 환경당국에 의한 각종 규제 및 주기적인 감독을 받게 됩니다. 이러한 규제 및 감독은 U.S. EPA 및 미국 내 각 주 규제당국뿐만 아니라 유럽연합의 지시에 의해서 강제되고 각 주 또는 국가에 의하여 시행되는 것도 포함합니다.

[두산인프라코어 해외생산법인 소재 현황]

회사명
업종
소재지

Doosan Infracore China Co., Ltd.
건설장비 등의 생산판매
중국

Doosan Infracore North America LLC.
건설장비 등의 판매
미국

Doosan Bobcat Chile S.A.
건설장비 등의 판매
칠레

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
건설장비 등의 판매
중국

Doosan Infracore Norway AS.
건설장비 등의 생산판매
노르웨이

Doosan Infracore South America Industria 
E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
건설장비 등의 판매
브라질

Doosan Infracore Construction 
Equipment India Private Ltd.
건설장비 등의 판매
인도

Doosan Infracore Europe s.r.o.
건설장비 등의 판매
체코

Doosan Bobcat Chile Compact SpA.
건설장비 등의 판매
칠레

Doosan Bobcat India Private Ltd.
건설장비 등의 생산판매
인도

Bobcat Corp.
건설장비 등의 판매
일본

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
건설장비 등의 생산판매
중국

Clark Equipment Co.
건설장비 등의 생산판매
미국

Bobcat Equipment Ltd.
건설장비 등의 판매
캐나다

Doosan International Australia Pty Ltd.
건설장비 등의 판매
호주

Bobcat Bensheim GmbH.
건설장비 등의 판매
독일

CJSC Doosan International Russia
건설장비 등의 판매
러시아

Doosan International UK Ltd.
건설장비 등의 판매
영국

Doosan International South Africa Pty Ltd.
건설장비 등의 판매
남아프리카
공화국

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
건설장비 등의 생산판매
체코

Bobcat France S.A.
건설장비 등의 생산
프랑스

Geith International Ltd.
건설장비 등의 판매
아일랜드

자료: 두산인프라코어 반기보고서(2020.06)

두산인프라코어는 에너지를 절약하고 생산 과정에서 발생된 폐기물을 최소화하기 위해 다양한 오염방지 기계를 도입하였으며 환경 규제 및 산업 표준에 맞는 생산 공정을 디자인하였습니다. 그러나 두산인프라코어가 이러한 환경보호법과 관련된 규제를 준수하지 못할 경우, 이에 따른 벌금 부과 뿐만 아니라, 사업운영 자체에 대한 제재를 받을 수도 있습니다.

두산인프라코어는 생산시설이 소재한 현장의 환경상태와 관련된 사안에 대해 사전 조사 및 환경조건 개선 의무를 부담할 수 있습니다. 또한 생산시설 운영으로 인한 환경 피해 및 훼손 그리고 제3자의 재산 및 인명 피해와 관련해 정부기관과 개인에 의해 제기된 소송건들에 대한 책임 등 다양한 법적 의무 사항이 발생할 수 있습니다. 또한 최근 공장을 폐쇄한 벨기에 Frameries와 아일랜드 Slane에 소재한 제조공장을 대상으로도 과거 운영 당시 환경보호법 또는 관련 규제 위반사항에 대해 법적 책임이 요구될 수 있습니다. 또한 생산공정 상 발생한 유해 물질이 두산인프라코어 혹은 제3자가 운영하는 창고 또는 폐기물 처리장에 보관, 폐기될 수 있습니다. 만약 두산인프라코어의 유해물 폐기/보관 시설의 오염 정도가 높은 수준일 시, 두산인프라코어는 현장의 환경상태와 관련된 모든 사안에 대한 조사 비용과 환경피해 및 훼손에 대한 개선 비용을 지불하여야 합니다. 또한 현재 수준 대비 보다 엄격한 환경보호 관련 법과 규제들이 적용될 경우, 추가적인 오염방지 기계 설치 또는 새로운 법 준수에 따른 추가 비용이 발생할 가능성이 존재합니다. 따라서 두산인프라코어가 최근 증대되는 환경문제에 대한 소비자의 관심과 걱정에 적절히 대응하지 못하고, 관련 환경보호법 및 규제를 준수하지 않는다면, 이는 두산인프라코어의 재무상황 및 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[더. 전문인력 확보 실패 위험]

두산인프라코어의 성공적인 사업 수행을 위해서는 전문성을 지닌 주요 인력의 확보가 필수적이며, 이러한
주요 인력들을 지속적으로 확보 및 유지 하지 못할시 두산인프라코어의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

두산인프라코어의 성공적인 사업 수행을 위해서는 건설기계 장비 업계에 전문성을 지닌 경영진, 엔지니어 및 기술자들의 지속적인 근무가 필수적인 상황으로, 이러한 핵심 인력을 지속적으로 유치하고 근속을 위한 동기를 부여하는 것은 매우 중요합니다. 이는 모든 건설기계 업체가 직면하고 있는 문제로서, 이와 같은 핵심인재 유치 경쟁은 점차 치열해지고 있으며 두산인프라코어는 이와 같은 핵심 인재의 신규 영입 또는 장기 근속을 장담할 수 없습니다.

또한 두산인프라코어의 주요 경영진, 엔지니어, 기술자가 퇴직하거나 현재의 직무를 수행하지 않으려고 한다면, 두산인프라코어는 즉각적으로 대체 인력을 구하여 투입하기 어려운 상황에 봉착할 수 있습니다. 위와 같은 상황 발생 시 새로운 적임자 및 적절한 대체 인력을 확보하지 못할 경우, 이는 두산인프라코어의 사업, 재무상황 및 경영 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[러. 지적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우 보호 위험]

두산인프라코어의
지
적재산권, 영업 비밀, 특허되지 않은 고유의 노하우를 보호하지 못할 경우 두산인프라코어의 경쟁력이 약화되고, 두산인프라코어 사업과 향후 전망이 부정적인 영향을 받을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.

두산인프라코어는 고유 기술과 제조 노하우에 의하여 시장 경쟁력을 유지하고 있으며, 경쟁사의제품 혹은 제조 기술과 차별화되는 신제품 및 제조 기술 개발은 두산인프라코어 사업의 성공에 있어 핵심적인 역할을 담당하고 있습니다. 두산인프라코어는 특허 출원, 등록 등을 통한 지적재산권 확보 노력과 함께 타인의 지적재산권 침해 방지를 위한 내부 검증 체제를 구축하여 운영하고 있으며 2019년 3분기말 연결회사 기준으로 다음과 같은 지적재산권을 보유하고 있습니다.

[지적재산권 출원건수]

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
1,204
13
170
32
-
-
1,419

해외
1,465
63
214
838
116
21
2,717

자료: 두산인프라코어 반기보고서(2020.06)

[지적재산권 등록건수]

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
688
8
157
29
-
-
882

해외
1,071
38
164
751
116
14
2,154

자료: 두산인프라코어 반기보고서(2020.06)

[2020년 등록(누적)건]

회사명
특허
등록일
특허명

두산인프라코어
미국 특허 등록 제 10570585
2020-02-25
건설기계의 제어장치 및 제어방법

미국 특허 등록 제 10577777
2020-03-03
건설기계의 제어 시스템

중국 특허 등록 제 ZL201810010333.0
2020-03-03
건설 기계의 유압 시스템

중국 특허 등록 제 201920837769.7
2020-03-13
회동 관절장치 및 이를 구비하는 건설기계

중국 특허 등록 제 ZL201921557397.9
2020-03-24
건설장비의 장비정보 중계장치 및 건설장비

미국 특허 등록 제 10633828
2020-04-28
건설기계의 유압 제어 장치 및 유압 제어 방법

중국 특허 등록 제 ZL201680036854.2
2020-05-08
건설기계의 제어장치 및 제어방법

한국 특허 등록 제 10-2123127
2020-06-09
화면모드 선택 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201710930249.6
2020-06-12
건설기계의 제어 시스템 및 건설기계의 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2126589
2020-06-18
건설기계의 엔진 제어 방법 및 장치

자료: 두산인프라코어 반기보고서(2020.06)
주) 국내 및 해외 등록 특허/실용/디자인 중 상기와 같이 선별하였습니다

두산인프라코어는 상기한 다수의 특허 출원 및 감시 활동을 실시함으로써 두산인프라코어의 지적재산을 보호하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 하지만 이와 같은 활동이 두산인프라코어가 보유한 지적재산권을 경쟁사가 부적절하게 사용하는 것을 효과적으로 저지할 것이라고 보장할 수 없습니다. 또한 경쟁사는 두산인프라코어의 지적재산권을 유용할 수 있으며, 지적재산권의 소유권을 둘러싼 분쟁이 발생할 수도 있으며, 두산인프라코어의 지적재산권이 다른 방법으로 공개되거나 경쟁사에 의해 독립적으로 개발될 수도 있습니다.

또한 두산인프라코어는 사업의 성공적인 운영을 위해 영업비밀 및 특허로 등록 되지 않은 고유 노하우와 정보에도 의존하고 있습니다. 이에 따라 두산인프라코어의 지적재산권을 효과적으로 보호하기 위해서, 두산인프라코어는 R&D 인력과 고용계약 시 비밀준수 및 비경쟁계약을 체결하고 있습니다. 하지만 이와 같은 계약이 의도한 만큼의 실효성을 갖지 못할 수 있으며 또한 R&D 인력과 체결한 상기 계약의 위반이 발생할 수 있음에 유의하시기 바랍니다. 결국 두산인프라코어가 보유한 주요 지적재산권을 보호하지 못하거나, 영업 비밀 혹은 기타 특허화되지 않은 고유 노하우가 공개될 경우 두산인프라코어의 경쟁력이 약화되고, 두산인프라코어의 사업과 향후 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[두산건설 사업위험]

당사의 연결대상 종속회사인 두산건설은 건설(토목, 건축, 주택) 사업을 주요사업으로 영위하고 있으며, 당사가 100% 지분을 보유하고 있는 자회사입니다. 두산건설은 2020년 2월 7일자 임시주주총회를 통해 당사와의 주식의 포괄적 교환을 결정하여 2020년 3월 10일자로 주식교환을 완료하였으며, 2020년 3월 24일에 상장폐지를 완료하였습니다. 

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 (2020.09.03)]

(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

주식수
지분율

두산중공업㈜
본인
보통주(의결권 있음)
329,897,110
93.55
두산중공업(주)와의 주식의 
포괄적 교환 참여

두산중공업㈜
본인
우선주(의결권 있음)
22,727,272
6.45

자료: 두산건설 제시

두산건설의 각 사업단위별 주요 제품에 따라 세 가지 영업부문으로 구분하고 있으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

[사업부문]

구분
사업부문
사업내용
주요제품명

건설사업
토목사업본부
ㆍ공공 및 민자 토목
ㆍ환경플랜트
ㆍ도로, 철도, 지하철 등
 - 신분당선 철도 건설 및 운영
ㆍ하수처리시설 및 토양정화
ㆍ연료전지 IPP(민간발전 사업)

건축사업본부
ㆍ건축, 주택
ㆍAPT, 상가, 주상복합, 병원, 
 오피스 빌딩, 교육시설 등

기타
기타
ㆍ임대업 등
-

자료: 두산건설 반기보고서(2020.06)

사업부문별 재무정보를 살펴보면 2020년 상반기 연결기준 건축사업부문의 매출(순매출)이 6,191억원으로 총매출의 76.1%를 차지하고 있으며, 그 뒤를 이어 토목사업 부문 23.3%를 차지하고 있습니다.

[사업부문별 재무정보]

(단위: 억원)

사업부문
매출액
매출비율
영업이익
유형자산
총자산

토목사업본부
1,953
23.3%
127
6
3,856

건축사업본부
6,388
76.1%
-160
11
7,382

기타
48
0.6%
84
136
8,897

계
8,389
100%
51
153
20,135

자료: 두산건설 반기보고서(2020.06) 및 각 사업연도별 사업보고서

[머. 미분양 물량 및 수급불균형으로 인한 위험]

미분양 주택잔고로 인한 문제는
건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양 주택 추이는 2015년 12월말 기준 6.1만호, 2016년 12월말 기준 5.6만호, 2017년 12월말 기준 5.7만호를 기록하였습니다. 2018년 12월말 기준 5.8만호의 미분양물량이 2019년 12월말 4.8만호로 감소하고 있으며, 2020년 6월에는 26,626호로 4년 9개월 만에 최저 수준으로 내려갔습니다. 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만,
향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 두산건설을 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물량이 금융환경 등 거시경제 악화 등과 맞물려 미분양물량이 크게 증가하였으며, 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성 경색 등으로 인한 재무건전성의 악화 및 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하여 건설경기 침체를 장기화 시키는 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일이 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정 사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되는 모습을 보여왔습니다. 이에 정부는 미분양 문제를 해결하기 위하여, 다양한부동산 종합대책 등의 발표를 통하여 미분양률을 감소시키려 노력해왔습니다.

미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양주택은 2008년말 기준으로 165,599호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 이후 저금리 기조의 지속 등에 힘입어 미분양 주택은 2015년 4월말 28,093호까지 감소하였으나 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2015년 12월말 기준 61,512호, 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호, 2018년 12월말 기준 58,838호로 지속적으로 증가하는 모습을 보이다가 2019년 12월말 기준으로는 47,797호로 감소하였습니다. 2020년 6월말 기준은 26,626호로 4년 9개월 만에 최저 수준으로 내려갔습니다. 이러한 감소의 이유는 정부의 대출 규제 및 매매가 상한제가 강화되고 주택 공급물량 감소 등이 맞물리면서 수요가 급증한 것이 주요 원인인 것으로 판단됩니다. 다음은 2020년 6월말 기준 전국 미분양 주택 현황입니다.

전국미분양주택현황

한편, 지역별로 수도권 지역의 미분양 물량은 2015년 12월말 기준 30,637호로 전년 대비 큰폭으로 증가하였으나, 2016년 이후 감소세를 보이며 2017년말 기준 10,387호로 2016년말 16,689호 대비 크게 감소하였으며, 2018년 12월말 기준 6,319호로 2017년말 대비 4,068호 감소하며 지속적인 감소세를 보였습니다. 2019년에도 2018년과 유사한 흐름이 이어지면서 수도권 미분양 물량은 6,202호로 전년말 대비 소폭 감소하였습니다. 2020년 6월말 기준은 2,772호로 2019년말 대비 큰폭으로 감소했습니다. 지방 미분양 물량의 경우 2008년말 기준 138,671호를 기록한 이래로 크게 감소한 수치를 나타냈으나, 2015년말 30,875호, 2016년말 39,724호, 2017년말 46,943호, 2018년 12월말 52,519호로 지속적인 증가세를 나타내다가 2019년 말 41,595호로 전년대비 증가 추세가 일시적으로 감소한 모습을 보이고 있습니다. 2020년 6월말 기준은 26,490호로 지방의 미분양 물량 역시 전국 미분양 주택 추이와 더불어, 4년 9개월 만에 최저 수준으로 내려갔습니다. 다음은 미분양 주택 추이입니다.

[미분양주택 추이]

(단위 : 호)

구 분
'12년 12월
'13년 12월
'14년 12월
'15년 12월
'16년 12월

미분양주택
74,835
61,091
40,379
61,512
56,413

준공후 미분양
28,778
21,751
16,267
10,518
10,011

수도권 미분양
32,547
33,192
19,814
30,637
16,689

지방 미분양
42,288
27,899
20,565
|30,875
39,724

구 분
'17년 12월
'18년 12월
'19년 12월
'20년 6월

미분양주택
57,330
58,838
47,797
29,262

준공후 미분양
11,720
16,738
18,065
18,718

수도권 미분양
10,387
6,319
6,202
2,772

지방 미분양
46,943
52,519
41,595
26,490

자료: 국토교통부 통계누리

2020년 6월말 기준, 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만, 향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이와 더불어, 정부의 부동산 정책 등으로 인한 영향 역시 미분양 물량을 다시 증가시킬 수 있는 요인 중 하나입니다. 이와 더불어, 국내 주택 경기가 하락 국면으로 전환될 경우, 미분양 물량이 증가하여 두산건설을 포함한 건설사의 영업 환경과 재무 안정성에 부담이 되는 요인으로 작용할 수 있습니다.

미분양에 따른 위험은 건설사로 하여금 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담을 증가시키는 측면이 존재합니다. 따라서, 미분양 물량 증가 시, 건설사의 현금흐름 지표는 저하되는 경향이 있으며, 운전자금에 대한 부담도 증가합니다. 또한, 미분양 물량 증가 시 입주 지연과 잔금 지연 등으로 인해 영업활동으로 인한 현금흐름도 악화될 가능성이 존재합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 두산건설을 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[버. 국내외 수주관련 위험]

국내 건설 수주규모는 2015년 공공부문 발주증가와 신규주택 및 재건축 경기 회복으로 전년대비 47.0% 증가한 157조 9,836억원을 기록하며, 높은 증가율을 보였습니다. 2016년 역시 전년 대비 4.4% 증가하며 상승 추세를 이어갔으나, 2017년은 전년 대비 2.6% 감소, 2018년은 전년 대비 3.7% 감소하는 등 감소추세를 보였습니다. 2019년에는 전년 대비 7.4% 증가하는 추이를 보이며, 2020년 1분기 누적 국내건설 수주액이 36조 3,325억원을 기록하며 전년 동기대비 6.8% 증가세를 유지하였습니다. 현재 미국의 기준금리 인상 시점에 대한 불확실성 및 가계부채에 대한 우려가 표면화되고 있고,
부
동산시장의 불확실성 역시 확대되고 있습니다. 이는 향후 두산건설을 포함한 건설사의 수익 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 더불어,
정부의 SOC 투자에 대한 증가세는 두산건설을 포함한 건설사에 긍정적인 영향을 미치지만 현재로선 그 영향을 예측하기 어려우니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 한편, 산업 순환 주기 상 성숙기에 도달한 국내 건설사들의 해외수주 지역을 확장을 통해 사업포트폴리오를 다변화하기 위한 사업활동을 전개하고 있습니다. 그러나, 저유가 기조로 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 발생하고 있으며, 최근에는
Local 및 중국 건설사들의 성장 등으로 저가 수주와 같은 가격경쟁이 심화되고 있어 해외 사업 확장에 어려움이 존재하고 있습니다. 이러한 해외 수주 관련 어려움은 두산건설을 비롯한 국내 건설사의 수익성 확대에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

두산건설의 2020년 상반기 매출액은 약 8,727억원으로 국내에서 발생한 매출은 총 매출액의 95.4%에 해당하는 8,322억원, 해외에서 발생한 매출은 4.6%에 해당하는 405억원입니다. 투자자께서는 두산건설 경영성과 관련, 해외 수주보다는 국내 수주에서 발생하는 매출액 비중이 높아, 국내 건설수주 규모가 두산건설의 경영성과에 미치는 영향이 큰 점을 감안하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

국내 건설수주 규모는 2008년 이후 2013년까지 감소 추세를 지속하다가 2014년 증가 추세로 다시 전환되었습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하였습니다. 2013년에는 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 6.1% 상승하였으나, 민간수주는 미분양주택문제, 재건축 및 재개발 공사물량 감소로 인하여 수주액이 2005년도 이후 최저치인 55조 1,367억원을 기록하였습니다.

하지만 2014년 국내 건설수주 규모는 전년대비 17.7% 증가한 107조 4,664억원을 기록하며, 6년만에 증가세로 전환되었습니다. 공공부문에서 공기업과 지자체 및 공공단체의 발주증가에와 민간부문에서 신규주택 및 재건축 경기 회복으로 수주 규모가 증가했습니다. 또한, 2015년 건설경기의 회복세가 확장되며 전체 국내 건설 수주액은 157조 9,836억원을 기록하며 전년대비 47% 만큼 대폭 상승하였습니다. 특히, 민간부문의 발주금액이 큰 폭으로 증가하여 국내 건설 경기 회복세의 큰 역할을 담당하였습니다. 이러한 민간수주액이 급증한 이유는 1,000억원 이상의 대형 공사가 크게 증가했기 때문이니다. 2016년의 경우 토목 수주 규모가 전년 대비 16%의 감소를 보였으나, 일반 건축 부문에서 12.6% 상승하는 모습을 보이며 2015년 대비 건설수주 규모는 4.4% 증가하였습니다. 그러나, 2017년 건설 수주액은 전년 대비 2.6% 감소하며 감소세로 전환되는 모습을 보였습니다. 2017년 토목 수주액의 경우 공공부문 및 민간부문에서 모두 증가하였으나, 공공부문에서 재개발이 큰 폭으로 하락하였고 민간부문에서 신규주택의부진과 상업용 건물의 수주감소의 영향으로 일반 건축 부문은 6.5% 감소한 118조 4,165억원을 기록하였습니다.

2018년 국내건설공사 수주액은 154조 5,277억원으로 전년 대비 3.7% 감소하였으 며, 발주처별 수주액은 공공 42조 3,447억원, 민간 112조 1,832억원으로 각각 전년 대비 10.3%, 1.0% 감소하였습니다. 또한, 공종별(토목 및 건축) 수주액은 토목 46조 3,918억, 건축 108조 1,360억원으로 각각 전년 대비 10.2% 증가, 8.7% 감소하였습니다. 토목수주의 경우 민간 발전소 수주 영향으로 증가하였지만, 건축에서 부진한 모습을 보인 것으로 나타났습니다. 2018년 민간주택수주의 경우 재개발 수주는 양호하였으나, 신규 주택 수주가 부진한 모습을 보였습니다.

2019년 국내 건설 수주금액은 166조 352억원으로 2018년 대비 7.4% 증가했습니다. 공공부문과 민간부문이 13.5%, 5.5%로 크게 증가했으며, 공종 부문별로 토목과 건축이 전년대비 6.7%, 7.8% 증가하였습니다. 2020년 2분기 누적 국내건설 수주액의 경우, 82조 7,184억원으로 전년 동기 대비 14.8% 증가하였습니다. 이는 공공부문과 민간부문의 증감률이 전년 동기 대비 각각 13.9%, 15.0% 증가했기 때문입니다.

[국내 건설 수주액 추이]

(단위 : 억원, %)

연 도
전체
발주부문별
공종별(토목/건축)

합계
증감률
공공
증감률
민간
증감률
토목
증감률
건축
증감률

2008년
1,200,851
-6.1
418,488
12.8
782,363
-13.9
412,579
14.0
788,272
-14.1

2009년
1,187,142
-1.1
584,875
39.8
602,267
-23.0
541,485
31.2
645,657
-18.1

2010년
1,032,298
-13.0
382,368
-34.6
649,930
7.9
413,807
-23.6
618,492
-4.2

2011년
1,107,010
7.2
366,248
-4.2
740,762
14.0
388,097
-6.2
718,913
16.2

2012년
1,015,061
-8.3
340,776
-7.0
674,284
-9.0
356,831
-8.1
658,230
-8.4

2013년
913,069
-10.1
361,702
6.1
551,367
-18.2
299,039
-16.2
614,030
-6.7

2014년
1,074,664
17.7
407,306
12.6
667,361
21.0
327,297
9.5
747,367
21.7

2015년
1,579,836
47.0
447,329
9.8
1,132,507
69.6
454,904
39.0
1,124,932
50.5

2016년
1,648,757
4.4
474,106
5.9
1,174,651
3.7
381,959
-16.0
1,266,798
12.6

2017년
1,605,282
-2.6
472,037
-0.4
1,133,246
-3.5
421,118
10.3
1,184,165
-6.5

2018년
1,545,277
-3.7
423,447
-10.3
1,121,832
-1.0
463,918
10.2
1,081,360
-8.7

2019년
1,660,352
7.4
480,692
13.5
1,179,661
5.5
494,811
6.7
1,165,542
7.8

2020년 6월
827,184
14.8
210,248
13.9
616,936
15.0
181,935
-16.2
645,249
28.1

자료: 대한건설협회 주요건설통계 (2020년 2분기)
주1) 2020년 6월은 누적기준
주2) 2020년 6월 증감률은 전년 동기 대비

건설 수주액 증가에 비해 최근 건축허가 면적의 경우 가파른 감소세를 나타내고 있습니다. 건축허가 면적의 감소는 국내 건설 수주 가능 금액을 감소시킬 가능성 있으므로 향후 건설수주에 있어서 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 2019년 연간 기준건축허가 총면적은 144,291천제곱미터로 전년 동기 대비 10.4% 감소하였으며, 특히, 주거용의 경우 전년동기 대비 19.3% 감소하는 등 큰 폭의 하락을 보였습니다. 한편, 2020년 반기 기준으로 68,858천제곱미터로 전년동기 대비 0.6%로 소폭의 감소를 나타냈습니다. 다음은 연도별 건축 허가면적 추이입니다.

[건축허가 면적 추이]

(단위: 천㎡,%)

연도

총면적

증감율

용도별

주거용

증감

상업용

증감

공업용

증감

기타

증감

2014년

141,347

11.2

60,935

21.3

37,420

11.0

15,655

-2.7

27,337

1.2

2015년

189,840

34.3

85,520

40.3

52,449

40.2

16,709

6.7

35,162

28.6

2016년

178,955

-5.7

78,420

-8.3

48,144

-8.2

17,443

4.4

34,948

-0.6

2017년

171,875

-4.0

70,255

-10.4

48,226

-0.2

16,377

-6.1

37,017

5.9

2018년
160,964
-6.3
57,325
-18.4
44,755
-7.2
16,247
-0.8
42,638
15.2

2019년
144,291
-10.4
46,244
-19.3
38,260
-14.5
16,371
0.8
43,419
1.8

2020년 6월
68,858
-0.6
20,708
-11.1
19,294
5.2
8,523
2.1
20,333
5.3

자료: 대한건설협회 주요건설통계 (2020년 8월)

한편 공공부문 건설수주는 국토교통 예산 및 SOC 예산에 큰 영향을 받습니다. 국토교통부는 2018년 초 국토교통 예산을 2017년 20.2조원 대비 3.1조원 감소한 17.1조원으로 편성(15.0%)하였으나 수자원 예산 환경부 이체로 6,824억원이 조정되어 최종적인 예산은 16.4조원을 기록하였습니다. 국토교통부 예산은 2016년부터 매년 감소하는 추세를 보이다가 2019년 17.6조원으로 전년 대비 1.2조원 증가하였습니다. 2020년 역시 전년에 이어 20.5조원으로 2.9조원 증가하며 3개년만에 20조원 상회하는 예산이 편성되었습니다. 예산 가운데 도로ㆍ철도ㆍ항공ㆍ수자원 등 SOC 예산은 2017년 18.1조원에서 2018년 15.2조원, 2019년에는 15.8조원으로 과거 2개년간 크게 감소 편성되었으나 금번 2020년 예산에서 18.7조원이 편성되며 전년대비 2.9조원 증가하였습니다. 과거 2개년간 SOC 예산은 정부의 정책과제(5년간 178조원) 실행에 필요한 재원마련 및 기반시설 축적으로 2017년 대비 감축되었으나, 2020년 SOC 예산은 노후 SOC 유지보수, 대도시권 교통난 해소, 국토 균형발전을 위한 교통, 물류망 확충 등에 비중을 확대함에 따라 편성된 예산이 전년대비 2.9조원 증가하였습니다. 다음은 국토교통부 예산 추이 및 2020년 국토교통부 부문별 예산입니다.

[국토교통부 예산 추이]

(단위: 조원)

구분
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년

본예산
추경(+)

계
22.5
1.3
21.9
20.1
16.4
17.6

SOC
21.7
1.3
20.7
18.1
15.2
15.8

주택,주거급여
0.8
0.0
1.2
2.0
1.2
1.8

자료: 국토교통부

[2020년 국토교통부 부문별 예산]

(단위: 억원, %)

부문
2019년 예산
2020년 예산
증 감

증감액
증감률

합계
175,741
204,963
29,222
16.6%

SOC
도로
57,842
69,166
11,324
19.6%

철도, 도시철도
55,163
69,474
14,311
25.9%

항공ㆍ공항
1,561
2,691
1,130
72.4%

물류등기타
14,429
19,450
5,021
34.8%

수자원
10,910
5,531
(5,379)
(49.3)%

지역및도시
14,658
17,757
3,099
21.1%

산업단지
3,071
3,103
32
1.0%

사회복지
주택 및 기초생활
18,107
17,791
(316)
(1.7)%

자료: 국토교통부

주택경기는 장기간 침체에 따른 실질 가격 하락과 수도권 공급감소라는 근본적인 요인과 더불어 저금리 지속과 정부의 부동산 활성화 정책에 기인하여 2015년 전후로 호황을 보이기도 하였으나, 현재 미국의 기준금리 인상 시점에 대한 불확실성 및 가계부채에 대한 우려가 표면화되고 있으며, 부동산시장의 불확실성 역시 확대되고 있습니다. 이는 향후 두산건설을 포함한 건설사의 수익 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 한편, 정부의 SOC 사업에 대한 계속적인 지원의지는 있으나 재정 건전성 유지 및 복지 등 의무지출 소요의 증가라는 재정 여건 하에서 SOC 투자는 큰 폭의 확대를 기대하기는 어려울 것으로 예상됩니다. 물론 SOC 투자에 대한 증가세는 두산건설을 포함한 건설사에 긍정적인 영향을 미치지만 현재로선 그 영향을 예측하기 어려우니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 국내 건설사들은 2008년 금융위기 이후 점진적으로 유가가 회복됨에 따라 중동 플랜트 발주 또한 본격화되면서 해외수주도 회복세를 보였습니다. 해외건설 수주가 호조세를 보였던 원인은 당시의 중동지역에 발전 등 대형 플랜트 설비 투자가 집중되었고 이에 따라, 국내 건설업체 역시 해외수주금액이 증가했습니다. 특히 2010년의 경우 2009년 말 수주한 186억달러 규모의 UAE 원전 실적이 반영되면서 해외수주액은 총 715.8억 달러에 달하는 등 최대의 호황을 기록했습니다. 이처럼 2008년 이후 2014년까지 해외 수주규모는 전년도 일시적 수주급증이 있었던 2011년을 제외하고 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다.

그러나 2014년부터 시작된 글로벌 저유가 기조가 장기화되며 해외 플랜트를 중심으로 신규투자가 저조한 모습을 보이고 있습니다. 지속적인 유가하락으로 중동지역 발주처들의 사업환경이 악화되어 공기 지연 및 사업일정의 취소가 발생하고 있으며, 발주규모 역시 축소하면서 해외 수주물량 증가세의 둔화 및 수주물량 절대 규모가 감소하였습니다. 이에 따라 2014년 총 660억달러 규모의 해외수주액은 2016년 282억까지 감소하였으며, 이후 소폭 반등하여 2018년 321억달러를 기록하였으나, 2019년 8월 기준 137억달러로 부진한 상황입니다. 특히 2014년에는 총 660억달러의 해외 수주금액 중 517억달러가 플랜트로 약 78.4%의 비중을 차지하였으나, 플랜트 수주의 급격한 감소로 2019년 8월 기준으로는 총 누적 수주금액 137억달러 중 플랜트가 61억달러에 불과하여 44.4%로 비중이 대폭 축소되었습니다. 플랜트를 중심으로 한 해외 수주 규모 감소는 미국발 금리 인상 우려, 미국 트럼프 정부 출범에 따른 중동 정세의 불확실성, 중국 성장률 정체 등의 부정적 요소 및 중국의 저가 수주로 인한 가격경쟁력 상실로 인한 하락 이후, 글로벌 경기 회복세의 지속 및 전망에 따른것에 기인한다고 판단됩니다. 또한, 2020년 COVID-19의 장기화 및 일시적인 유가 급락 사태로 인해 산유국들의 해외 프로젝트 발주등이 지연되면서 2020년의 수주 전망 역시 다소 부정적인 상황입니다. 그러나, 한편으로는 COVID-19 회복 시 세계 각국에서 경제회복을 위해 경기 부양책의 일환으로 적극적인 인프라 투자를 시행할 것으로 전망되는 등 건설업계에는 위기와 기회가 혼조되는 양상을 보이고 있습니다. 다음은 국내 건설사의 해외건설 수주금액 및 지역별 해외 수주금액입니다.

[국내 건설업체 해외건설수주 금액]

(단위: 억USD, %)

구 분
2008년
2009년
2010년
2011년
2012년
2013년

합계
476.4
491.5
715.8
591.4
648.8
652.1

(증감율,%)
20
3
46
-17
10
1

토목
95.1
60.2
41.2
57.6
88
181.3

건축
89.6
62.7
77.2
79.4
143.2
54.5

플랜트
268.7
354.2
572.9
433.2
395.5
396.5

전기/통신
13.5
7.8
12.3
10.1
13.9
10

용역
9.5
6.6
12.2
11.1
8.2
9.8

구 분
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년

합계
660.1
461.4
281.9
290.1
321.2
223.3

(증감율,%)
1
-30
-39
3
11
-30.5

토목
56.6
85.0
64.4
51.4
71.6
45.4

건축
49.3
71.1
53.3
24.1
53.8
49.1

플랜트
517.2
264.9
132.5
199.1
183.8
108.7

전기/통신
15.9
10.3
14.8
7.1
3.8
7.3

용역
21.1
30.0
16.9
8.4
8.2
12.

자료: 해외건설종합정보서비스 연도별 현황(2019)
주1) 증감율은 전년동기대비 증감율

[지역별 해외건설 수주 현황]

(단위: 억USD, %)

구분
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

합계
660.1
100.0
461.4
100.0

281.9

100.0
290.1
100.0
321.2
100
223.3
100

중동
313.5
47.5
165.3
35.8

106.9

37.9
145.8
50.3
92
28.7

47.6

30.7

아시아
159.2
24.1
197.2
42.7

126.7

44.9
124.9
43.1
162.1
50.5

125.4

50.5

유럽
67.5
10.2
9.6
2.1

6.0

2.1
3.2
1.1
37.1
11.6

24.7

13.4

아프리카
22.0
3.3
7.5
1.6

12.3

4.4
7
2.4
12.2
3.8

17.1

2.6

기타
97.9
14.9
81.8
17.8
30
10.7
9.2
3.1
17.8
5.4
8.5
2.8

자료: 해외건설종합정보서비스 연도별 현황(2020.05)
주) 증감율은 전년동기대비 증감율

국내 건설사들은 포화 상태인 국내 시장에 국한되지 않고 신성장 동력 발굴과 사업포트폴리오 다변화를 위해 적극적으로 해외진출을 모색하고 있으며, 이미 해외에 진출한 건설사들은 수주 지역의 다변화를 위해 노력하고 있습니다. 그러나, 글로벌 건설산업 역시 경쟁이 치열해지면서, 저가수주 및 정부지원을 발판으로 한 개발도상국에 대한 수주 경쟁 우위 확보 등 국내 건설사의 해외 진출에 부정적인 영향을 미치는 요소들이 존재하고 있습니다. 더불어, 해외 수주 지역 역시 일부 지역에 편중된 상황입니다. 2017년 기준 해외 수주액의 약 93% 수준인 270억달러 이상이 중동과 아시아 지역에서 발생하였습니다. 2018년 역시 신규 수주액 321억 1,566만 달러 중 254억 1,222만 달러(79.1%)를 중동과 아시아 지역에서 얻어내며 중동과 아시아 지역에 편중되었습니다. 2019년 12월 누적 기준 해외수주의 지역별 현황에서도 중동 및 아시아 지역이 차지하는 비중이 약 81.2% 수준으로 가장 크게 나타나고 있으나, 두 지역에서 발생한 수주규모는 약 173억달러로 전년동기 대비 31.9% 가량 감소하였습니다. 지역별 다변화 노력의 일환으로 2019년 북미, 유럽 및 아프리카 지역으로부터의 공사수주 규모가 과거대비 증가하고 있으나 여전히 합산 수주 규모가 2019년 기준 47.5억 달러로 전체 수주규모 대비 21.2%에 불과한 상황입니다.

산업 순환 주기 상 성숙기에 도달한 국내 건설사들의 해외수주 지역을 확장을 통해 사업포트폴리오를 다변화하기 위한 사업활동을 전개하고 있습니다. 그러나, 저유가 기조로 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 발생하고 있으며, 최근에는 Local 및 중국 건설사들의 성장 등으로 저가 수주와 같은 가격경쟁이 심화되고 있어 해외 사업 확장에 어려움이 존재하고 있습니다. 이와 같이 국내 건설업체들의 해외 수주물량에 대한 양적, 질적 성장, 진출 지역의 다변화 등에 어려움이 존재하며, 이는 두산건설을 비롯한 국내 건설사의 수익성 확대에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

[서. 정부 정책 관련 영업환경 변동 위험]

건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 최근 발표된 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 후속 대책과 더불어
현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는
건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.

건설업은 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발 효과가 크기 때문에 국내 경기를 선도해 온 전략적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받게 됩니다. 이외에도 건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다.

최근 정부는 투기수요 근절, 실수요자 보호, 생애주기 및 소득수준별 맞춤형 대책의 3대 원칙에 근거하여 주택시장 안정을 위한 조치를 시행하고 있습니다. 2017년 6월부터 2020년 8월까지 정부가 발표한 주택 정책은 투기수요 근절을 위한 주택 수요 관리 정책, 실수요자 보호 정책, 주택 공급정책으로 구분할 수 있습니다. 주택시장 안정화 정책의 일환으로 투기수요 근절을 위한 주택 수요 관리 정책 중 하나는 급격한 주택가격 상승이 일어나는 지역을 대상으로 투기과열지역 및 조정대상지역 지정을 확대 하고, 이들 지역에 대한 대출 등 금융지원책을 바꾸고, 종합부동산세 및 양도세 등 세금 제도를 바꾸어 투기 수요를 막았다. 또 가격안정을 위해 분양가 상한제를 도입했습니다. 다음은 2020년 6월 투기규제지역입니다.

[투기규제 지역]

〈조정대상지역〉
(서울) 전 지역
(경기) 전 지역(일부 지역* 제외)
* 김포, 파주, 연천, 동두천, 포천, 가평, 양평, 여주, 이천, 용인처인(포곡읍, 모현·백암·양지면, 원삼면 가재월·사암·미평·좌항·두창·맹리), 광주(초월·곤지암읍, 도척·퇴촌·남종·남한산성면), 남양주(화도읍·수동면·조안면), 안성(일죽면, 죽산면 죽산·용설·장계·매산·장릉·장원·두현리, 삼죽면 용월·덕산·율곡·내장·배태리)
(인천) 전 지역(강화·옹진 제외)
(지방) 세종(행복도시 예정지역만 지정), 대전, 청주(동 지역, 오창·오송읍 만 지정)

〈투기과열지역〉
(서울) 전 지역
(경기) 과천, 성남분당·수정, 광명, 하남, 수원, 안양, 안산단원, 구리, 군포, 의왕, 용인수지·기흥, 화성(동탄2만 지정)
(인천) 연수, 남동, 서구
(지방) 대구 수성, 세종(행복도시 예정지역만 지정), 대전 동·중·서·유성

〈투기지역〉
서울 11개구 및 세종시

자료: 국토교통부

투기규제 지역 선정과 더불어 정부는 지속적인 가격상승에 대응하기 위해 2017년 6월 첫 부동산 대책부터 조정대상지역 및 고가 주택의 주택담보대출비율(LTV) 및 부채상환율(DTI) 규제 비율을 계속해서 강화했습니다. 또 2020년 7월부터는 규제지역 내에서 주택을 거래하는 경우 고가 주택에만 적용하던 자금조달계획서를 거래가액과 무관하게 제출토록 변경했습니다. 주택담보대출 및 보금자리론 등에 대한 전입 및 처분 요건도 강화했습니다. 15억 원 이상 초고가 구입 시 주택담보대출이 금지되며, 규제지역 내 주택 구입을 위해 주택담보대출을 받는 경우 주택 가격과 관계없이 6개월 내 기존주택 처분 및 전입 의무가 부과됩니다. 갭투자 방지를 위한 전세자금대출보증 이용 제한도 강화되면서 시가 9억 원 초과 주택 보유자에 대한 전세대출보증을 제한하던 것을 투기지역·투기과열지구 내 시가 3억 원 초과 아파트를 신규 구입하는 경우도 제한 대상에 추가하고, 전세대출을 받은 후 투기지역·투기과열지구 내 3억 원 초과 아파트를 구입하는 경우 전세대출을 즉시 회수하기로 결정했습니다.

다주택자에 대한 종부세 중과세율을 인상에 따라 개인의 경우 ‘3주택 이상 및 조정대상지역 2주택’에 대해 과세표준 구간별로 1.2%∼6.0% 세율 적용했고 법인 역시 최고세율인 6%를 적용합니다. 법인 보유 주택에 대해 개인에 대한 세율 중 최고세율을 단일세율(3%, 4%)로 적용하기로 했고, 법인 보유 주택에 대한 종부세 공제(6억 원) 폐지하고, 조정대상지역내 법인의 신규 임대주택에 대해서도 종부세를 과세하기로 변경했습니다. 2년 미만 단기 보유 주택에 대한 양도 소득세율을 인상(1년 미만 40 → 70%, 2년 미만 기본세율 → 60%)했고 규제지역 다주택자도 양도세 중과세율 인상했습니다. 취득세의 경우, 다주택자, 법인 등에 대한 취득세율을 2주택은 8%, 3주택 이상 및 법인은 12%로 인상했다 법인전환시 취득세 감면도 제한했습니다. 또한, 2017년과 2018년 두 차례에 걸쳐 민간택지 분양가 상한제 적용기준을 투기과열지구로 확대하고, 상한제 지정효력시점을 최초 입주자 모집 승인신청일로 앞당겼습니다. 분양가상한제 주택의 전매제한 기한도 5-10년으로 확대되었습니다.

실수요자 보호 정책으로는 먼저, 청약제도를 무주택 실수요자 중심으로 개편하여 생애최초 공급의 적용 대상주택 범위와 공급 비율을 확대하고, 적용대상도 국민주택뿐만 아니라 민영주택에도 도입했습니다. 청년 전월세 자금지원을 위해 버팀목 전세금리를 인하하고 지원 대상 및 대출한를 늘렸고 주거안정월세대출 ·청년보증부월세대출 금리도 인하했습니다. 생애최초 주택에 대해서는 현행 신혼부부에 대해서만 허용하던 취득세 감면혜택을 연령·혼인여부와 관계없이 확대 적용하기로 했고, 서민부담경감을 위해 중저가 주택 재산세율도 인하할 방침입니다. 또한, 임대차시장을 안정화시키고 임차인의 권리 보호를 위해 집주인으로 하여금 임대주택 등록을 활성화하기 위해 2018년 12월 임대주택등록 정책을 마련했습니다. 등록된 임대주택에 대해서 지방세, 양도소득세, 종부세 등의 세제감면 혜택을 주는 대신, 임대차 시장을 공적으로 관리하여 이를 통해 전세금 반환보증 활성화 등 임차인권리보호를 강화하기위한 조치의 일환입니다. 2019년에는 이같은 혜택에 따른 임대료 증액제한과 부기등기제등 임대인의 의무조건을 강화하였고 2020년 6-7월에는 다시 단기임대(4년) 및 아파트 장기일반 매입임대(8년) 폐지, 신규 등록임대주택 최소 임대의무기간 연장, 등록 임대사업자 임대보증금 보증가입 의무화 등 의무사항과 규제를 더욱 강화했습니다.

주택 공급 계획으로는 수요측면의 불안요인 차단을 위한 수요관리 대책과 더불어, 공급부족을 우려하는 실수요자의 불안심리를 해소하고, 수급균형을 통한 시장안정 및 미래 주택수요에도 선제적으로 대응하기 위해 공급 확대 방안을 마련했습니다. 이미 발표된 대책의 신속한 시행과 함께 서울권역 중심으로 주택 추가 공급을 추진하기로 결정했습니다. 정부는 2020년 8월 4일 「서울권역 등 수도권 주택 공급 확대방안(13.2만호+α)」을 발표했는데 이날 발표물량과 기존 수도권 주택 공급계획을 모두 합하면 총 127만호의 주택을 공급할 계획입니다. 여기에는 수도권 3기 신도시 등 공공택지 77만호, 수도권 신규공급 13.2만호+α , 2020년 5월 6일 발표한 서울 도심 내 공급 물량 7만호, 수도권내에서 추진중인 정비사업 30만호 등이 포함되어 있습니다. 서울권역 중심으로 발표내용을 종합하면 2020년 8월 4일 현재 신규공급 13.2만호+α와 5월 6일 공급 발표 물량 7만호, 당초 계획된 공공분양물량 사전청약을 2021년, 2022년으로 앞당겨 확대한 물량 6만호를 포함하면 서울권역에 총 26.2만호+α가 추가로 공급될 예정입니다. 다음은 정부의 주택 시장 안정화 정책 중 주요 정책이라고 할 수 있는 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 12.16 주택시장 안정화 방안입니다.

[2020.06.17. '주택시장 안정을 위한 관리방안']

대분류
소분류
상세내역

과열지역에
투기수요
유입 차단
조정대상지역 지정
·경기, 인천, 대전, 청주 일부 
 지역을 제외한 대부분의 지역

투기과열지구 지정
경기, 인천, 대전 17개 지역

토지거래허가구역 지정
-

거래질서 조사체계 강화
· 실거래 기획조사 시행
· 자금조달계획서 및 증빙자료 제출 대상 확대

주택담보대출 및
전세자금대출 규제 강화
· 규제지역 주택담보대출 및 보금자리론 
 실거주 요건 강화
· 전세자금대출보증 제한 강화

정비사업
규제 정비
재건축안전진단 절차 강화
· 안전진단 시·도 관리 강화 및 부실안전진단 제재
· 2차 안전진단 현장조사 강화 및 자문위 책임성 제고

정비사업 조합원 
분양 요건 강화
·투기과열지구 조정대상지역에서 조합원 
 분양신청 시까지 2년 이상 거주 필요

재건축부담금 제도 개선
· 재건축 부담금 본격 징수
· 공시가격 현실화에 따른 공시비율 적용 
 및 재건축 부담금 귀속비율 조정

법인을 활용한 
투기수요 근절
주택매매·임대사업자
 대출규제 강화
·모든 지역 개인·법인 사업자 주택담보대출 금지

법인 등 세제 보완
· 종부세율 인상 및 공제 폐지
· 조정대상지역 신규 임대주택 종부세 과세
· 주택양도 시 추가세율 인상 및 장기등록임대도 적용

부동산 매매업 관리 강화
-

법인 거래 조사 강화
· 법인 대상 실거래 특별조사
· 법인용 실거래 신고서식 도입, 
 모든 법인 거래에 자금조달 계획서 제출 의무화

12·16 대책 및 
공급대책 후속조치 추진
주택시장 안정화 방안
(12·16 대책) 후속조치
·분양가상한제 및 12·16 대책 
 관련 5개 법률 신속 개정

수도권 주택공급 기반 강화 방안
(5·6) 후속조치
· 공공참여 가로주택정비사업 1차 공모 
 사업지구 선정 및 2차 사업지 공모 착수(8월)
· 공공재개발시범사업 공모(9월)
· 준공업지역 민관합동사업 공모(9월)
· 오피스상가 주거 용도변경 사업 시범사업 선정(10월)

자료: 국토교통부

[2019.12.16 '주택시장 안정화 방안']

대분류
소분류
상세내역
추진일정

투기적 대출수요
규제 강화
투기지역·투기과열지구
주택담보대출 관리 강화
① 시가 9억원 초과 주택 담보대출 LTV 강화
19.12.23

② 초고가아파트 주담대 금지
19.12.17

③ DSR 관리 강화
19.12.23

④ 주택담보대출의 실수요 요건 강화
19.12.23

⑤ 주택구입목적 사업자대출에 대한 관리 강화
19.12.23

⑥ 주택임대업 개인사업자에 대한 RTI 강화
19.12.23

⑦ 상호금융권 주담대 현황 모니터링 등
19.하반기

전세대출을 이용한 갭투자
방지
① 사적보증의 전세대출보증 규제 강화
20.1월

② 전세자금대출 후 신규주택 매입 제한
20.1월

주택 보유부담 강화 및 양도소득세
제도 보완
공정과세 원칙에 부합하는
주택 보유부담 강화
① 종합부동산세 관련
20.상반기 
(20년 납부분 부터 적용)

② 공시가격 현실화 및 형평성 제고
20.상반기

실수요자 중심의 양도소득세
제도 보완
① 양도소득세 강화

- 1세대 1주택자 장특공제에 
 거주기간 요건 추가
20.상반기 
(21.1.1 양도분 부터 적용)

- 일시적 2주택 양도세 비과세 
 요건에 전입요건 추가 등
20.상반기 
(19.12.17 취득분부터 적용)

- 임대등록주택에 대한 양도세 
 비과세 요건에 거주요건 추가
20.상반기 
(19.12.17 신규 등록분부터 적용)

- 분양권도 주택수 포함
20.상반기 
(21.1.1 양도분 부터 적용)

- 단기보유 양도세 차등 적용
20.상반기 
(21.1.1 양도분 부터 적용)

- 조정대상지역 내 다주택자 
 한시적 양도세 중과 배제
20.상반기 
(19.12.17 ∼ 20.6.30 중
 양도분에 적용)

투명하고 공정한
거래 질서 확립
① 민간택지 분양가상한제 적용 지역 확대
(적용시점) 19.12.17

② 시장 거래 질서 조사체계 강화
20.상반기

- 고가주택 자금출처 전수 분석 및 법인 탈루혐의 정밀검증
19.하반기

- 실거래 조사 및 정비사업 합동점검 상시화
20.2월

- 자금조달계획서 제출대상 확대 및 신고항목 구체화
20.상반기

- 자금조달계획서 증빙자료 제출
20.상반기

③ 공정한 청약 질서 확립
20.상반기

④ 임대등록제도 보완
20.상반기

- 임대등록 시 세제혜택 축소
20.상반기

- 등록 임대사업자 의무 위반 합동점검
20.상반기

- 임대사업자 등록요건 및 사업자 의무 강화
20.상반기

실수요자를 위한
공급 확대
① 서울 도심 내 주택 공급 추진
-

② 수도권 30만호 계획 조속 추진
-

③ 정비사업 추진 지원
-

④ 가로주택정비사업 활성화
20.상반기

⑤ 준공업지역 관련 제도개선
20.상반기

자료: 국토교통부

상기와 같이 최근 발표된 6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 후속 대책과 더불어 현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있습니다. 정부 정책 변수에 해당하는 주택시장 규제 강화에 따라 부동산 및 분양시장의 변동 및 미분양 주택 물량이 증가할 수 있고 이로 인해 두산건설의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[어. 건설업 경쟁 심화 및 구조조정 확대 위험
]

진입장벽이 낮은 건설 산업의 특성 상, 국내에는 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 그에 따라 국내 시장은 포화된 상태입니다. 중소 건설사들까지 집계한 건설업체 수는 8만개를 상회하여 국내 건설시장 참여자들은 치열한 경쟁 상황에 놓여 있습니다. 향후
타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하의 우려가 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

건설업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회 인프라가 완비되고, 주택 공급이 수요를 초과하는 등 국내 건설 산업은 이미 성숙기에 진입한 상황입니다. 진입장벽이 낮은 건설 산업의 특성 상, 국내에는 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 그에 따라 국내 시장은 포화된 상태입니다. 2020년 7월말 기준으로 국내 종합건설회사가 13,392개사, 전문건설회사가 46,477개사, 설비건설회사가 8,615개사 및 시설물 업체 7,245개사가 시장에 참여하고 있습니다, 중소 건설사들까지 집계한 업체 수는 8만개를 상회하여 국내 건설시장 참여자들은 치열한 경쟁 상황에 놓여 있습니다.

[건설업체 수 현황]

(단위 : 개사)

구분
건설업체
주택업체

전체
종합
전문
설비
시설물

2007년
57,549
12,842
36,422
5,478
2,807
7,173

2008년
58,562
12,590
37,110
5,768
3,094
6,092

2009년
59,819
12,321
37,914
5,994
3,590
5,281

2010년
60,588
11,956
38,426
6,151
4,055
4,906

2011년
60,299
11,545
38,100
6,330
4,324
5,005

2012년
59,868
11,304
37,605
6,463
4,505
5,214

2013년
59,265
10,921
37,057
6,599
4,688
5,157

2014년
59,770
10,972
37,117
6,788
4,893
5,349

2015년
61,313
11,220
37,872
7,062
5,159
6,501

2016년
63,124
11,579
38,652
7,360
5,533
7,172

2017년
65,655
12,028
40,063
7,602
5,962
7,555

2018년
68,674
12,651
41,787
7,887
6,349
7,607

2019년
72,323
13,050
44,798
8,311
6,764
7,812

2020년 7월
75,729
13,392
46,477
8,615
7,245
-

자료: 대한건설협회 주요 건설 통계(2020년 8월)

국내 건설사 수가 지속적으로 증가한 요인은 낮은 진입 장벽입니다. 1999년 국내 건설 시장이 면허제에서 등록제로 전환됨에 따라 건설업 면허 취득이 개방되어 중소업체들의 시장진입이 매우 용이하게 되었습니다. 주택 건설 및 단순 토목 공사 시장은 이미 다수의 업체가 진입하여 수주를 위한 경쟁이 심화되고 있으며, 기술력을 필요로 하는 플랜트, 발전소 설계 등의 시공 분야에서도 중소업체들의 진출이 지속되고있는 상황입니다. 따라서, 국내 건설 시장에서 단순한 시공만으로는 안정적인 수익성을 확보하기 힘든 상황이며, 친환경 및 IT 기술 등을 접목시킨 시공 기술역량의 확보가 요구되고 있습니다. 더불어, 건설사의 수익 성장을 위해서는 개도국 및 중동 등의 국가 인프라 시설 발주가 증가하고 있는 해외시장 진출을 위한 경쟁력 확보를 필요로 하고 있습니다.

건설업은 일반적으로 하도급 형태로 여러 중소 건설사들이 시공에 참여합니다. 국내 건설사 수는 2020년 7월말 기준, 7만 5,729개사로 경쟁이 심화된 상태이며, 이러한 경쟁 심화는 저가 수주를 유발하는 측면이 있습니다. 따라서, 공사 마진율 향상 역시 일정 수준으로 제한될 것으로 판단됩니다. 2019년 종합건설사 부도 업체 수는 7개로 2011년 종합건설사 부도업체가 60개인것으로 비교했을 때, 부도율은 감소하고 있는 것으로 판단됩니다. 이는 최근 부동산 경기 호조와 정부의 공공부문 사업 확장 등 정책적인 지원이 주요 요인인 것으로 판단됩니다. 그러나 구매력 상승 및 수요기반 확대와 같은 근본적인 개선 없이는 주택 미분양물량이 다시 증가세를 나타낼 수 있으며, 이에 따라 부도업체가 증가하는 등 국내 종합건설업이 향후 다시 악화될 가능성이 존재합니다.

[건설업체 부도 현황]

(단위 : 개사)

구 분

2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
(7월)

종합건설업
60
48
26
17
13
16
16
10
7
4

자료: 대한건설협회 2020년 주요 건설 통계(2020년 8월)

국내 건설사 간 경쟁의 심화는 건설환경을 과거의 시공중심의 분리발주형 공사에서 Turn-key, Design-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환시키고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 건설사에게 종합적으로 요구되고 있는 상황입니다. 또한, 건설사들은 수주 경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로 전사적 수주 관리 시스템의 정립, 공정 다각화 및 지역 다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 요구되고 있습니다. 이와 더불어, 건설업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적 관리 역시 요구되며, 해외 건설사업부문의 확대에 따른 해외에서의 자원, 장비 등의 수급 관리도 경쟁력을 유지하기 위한 필수 요소입니다. 따라서, 향후 타 업체와 차별화된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하의 우려가 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

한편, 2008년 금융위기 이후 국내 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화되었습니다. 이에 따라 일부 건설사는 정부 및채권금융기관 주도하에 법정관리, 워크아웃 등을 통한 구주조정 작업이 진행되었습니다. 건설업체별 구조조정 진행상황은 다음과 같습니다.

[ 건설업체별 워크아웃 진행상황 ]

구분
업체명
진행상황

2009년
건설 1차
(11)
(주)롯데기공
3.6 워크아웃 졸업

(주)신일건업
5.18 워크아웃 졸업

이수건설(주)
3.31 MOU 체결후 워크아웃

동문건설(주)
4.10 MOU 체결후 워크아웃

월드건설(주)
4.16 MOU 체결후 워크아웃

풍림산업(주)
4.22 MOU 체결후 워크아웃

우림건설(주)
4.22 MOU 체결후 워크아웃

(주)삼호
5.21 MOU 체결후 워크아웃

경남기업(주)
5.25 MOU 체결후 워크아웃

(주)대동종합건설
2.19 기업회생절차(법정관리) 결정
(1.29 워크아웃 중단)

삼능건설(주)
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정
(3.31 워크아웃 중단)

2009년
건설 2차
(13)
(주)대아건설
4.30 워크아웃 졸업

SC한보건설(주)
6.25 워크아웃 졸업
- 기존 대주주가 SC한보건설 지분을 매각(6.16)하고
신규 대주주는 유상증자(6.22)을 통해 유동성 확충
- 워크아웃 졸업에 대한 채권단 의결(6.25)

(주)신도종합건설
5.22 MOU 체결 / 워크아웃

(주)화성개발
6.17 MOU 체결 / 워크아웃
- 기존채권 2011.6월말까지 만기연장
- 자구계획 : 투자주식, 부동산 매각 등

르메이에르건설(주)
6.30 MOU 체결 / 워크아웃
- 기존채권 2010.3월말까지 만기연장
- 자구계획 : 부동산 매각, 경비 절감 등

한국건설(주)
6.30 MOU 체결 / 워크아웃
- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등

(주)새한종합건설
6.25 경영정상화 계획 확정 / 워크아웃
- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등
- 자구계획 : 대주주 사재출연, 경비 절감 등

대원건설산업(주)
6.26 경영정상화 계획 확정 / 8.28 워크아웃 조기졸업
- 기존채권 2010.6월말까지 만기연장

(주)늘푸른오스카빌
9.28 워크아웃 확정

송촌종합건설(주)
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단)

영동건설(주)
5.13 기업회생절차(법정관리) 결정(3.30 워크아웃 중단)

(주)중도건설
5.29 기업회생절차(법정관리) 결정(4.1 워크아웃 중단)

(주)태왕
6.29 기업회생절차(법정관리) 결정(6.30 워크아웃 중단)

2009.9.17
(주)현진건설
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리 진행) 진행

2010.4.13
금호산업(주)
워크아웃 신청

2010.4.14
대우자동차판매(주)
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리) 진행

2010.4.15
성원건설(주)
기업회생절차(법정관리) 개시

2010.4.20
금광기업(주)
워크아웃결정

2010.4.30
남양건설(주)
기업회생절차(법정관리) 개시

2010.5.11
풍성주택(주)
기업회생절차(법정관리) 개시

2010년
건설 3차
(16)
성우종합건설(주)
6.25 워크아웃결정

벽산건설(주)
6.25 워크아웃결정

신동아건설(주)
6.25 워크아웃결정

남광토건(주)
6.25 워크아웃결정

한일건설(주)
6.25 워크아웃결정

중앙건설(주)
6.25 워크아웃결정

(주)제일건설
6.25 워크아웃결정

(주)청구
6.25 워크아웃결정

(주)한라주택
6.25 워크아웃결정

(주)금광건업
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

금광기업(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

남진건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

진성건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

(주)풍성건설
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

대신건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

성지건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정

2010.12.31
동일토건(주)
워크아웃 결정

2011.02.08
월드건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.02.25
진흥기업(주)
채권은행 관리절차 개시

2011.03.22
LIG건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.04.01
(주)남영건설
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.04.12
삼부토건(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.04.15
동양건설산업
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.05.30
경남기업(주)
워크아웃 졸업

2011.06.27
이수건설(주)
워크아웃 졸업

2011.06.30
명단 미공개
구조조정 또는 법정관리 절차 진행

2011.08.05
(주)신일건업
워크아웃 신청

2011.10.20
범양건영(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.11.17
임광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2011.11.22
(주)현진건설
기업회생절차(법정관리) 종결

2011.12.12
고려개발(주)
워크아웃 결정

2012.01.19
성지건설
기업회생절차(법정관리) 종결

2011.12.30
대우산업개발
(구 대우자동차판매)
기업회생절차(법정관리) 졸업

2012.02.12
영동건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2012.05.24
임광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2012.02.08
(주)금광기업
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결

2012.03.19
남진건설(주)
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결

2012.05.02
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.06.01
우림건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.06.26
벽산건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.07.06
명단 미공개
구조조정 또는 법정관리 절차 진행

2012.07.16
삼환기업(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.08.01
남광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.09.26
극동건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.10.22
한라산업개발(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2012.11.01
(주)신일건업
기업회생절차(법정관리) 신청

2013.01.17
삼환기업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2013.02.15
한일건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2013.02 21
(주)동보주택건설
기업회생절차(법정관리) 신청

2013.02.26
쌍용건설(주)
워크아웃 신청

2013.04.04
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2013.04.26
STX건설(주)
워크아웃 신청

2013.10.29
경남기업(주)
워크아웃 신청

2014.01.09
쌍용건설(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2014.10.07
울트라건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2014.12.31
동부건설(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2015.03.26
쌍용건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2015.03.27
경남기업(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2015.09.03
삼부토건(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2015.12.31
천원종합개발(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2015.12.30
금호산업(주)
채권금융기관 공동관리 절차 종결

2016.01.29
남광토건(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2016.06.11
성우종합건설(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2016.08.03
남양건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2016.09.19
울트라건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2016.10.27
동부건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.01.10
우진엔지니어링(주)
기업회생절차(법정관리) 신청

2017.03.14
티이씨건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.03.15
한일건설(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2017.03.21
천원종합개발(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.10.12
삼부토건(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.10.27
한일건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.11.01
성우종합건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2017.11.30
경남기업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.02.27
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 시작

2018.06.27
삼환기업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.07.31
성우종합건설더블유(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.09.05
대림종합건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2018.11.07
풍림산업(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

2019.06.27
세원건설(주)
기업회생절차(법정관리) 종결

자료: 금융감독원, 전자공시시스템

정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 워크아웃은 두산건설이 속한 건설시장에 악영향으로 작용할 것이고, 이는 두산건설의 매출이나 시장지위에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 부정적인 해외 경제상황으로 인해 국내경기도 영향을 받고 있으며 원자재 가격 상승과, 향후 금리가 인상된다면 건설사들의 차입능력 악화 등으로 추가적인 워크아웃절차를 받는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다.

2012년 9월에 있었던 극동건설의 법정관리 신청은 연대보증채무를 지고 있던 모 그룹의 지주회사인 웅진홀딩스와 함께 진행된 바 있습니다. 2014년에는 2008∼2010년 3년 연속 흑자를 내며 8개국 16개 현장에서 3조원(29억 달러)가량의 공사를 진행하고 있던 쌍용건설의 법정관리가 개시(2014년 1월 9일) 되었습니다. 참고로, 쌍용건설은 국내외 현장만 130여 곳이 넘고 협력업체도 1,400여개에 달하는 등 국내 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2014년 12월 31일에는 시공능력평가 25위(2014년 기준)의 중견업체인 동부건설이 자금난에 몰려 법정관리를 신청하였으며, 약 2,000여개에 달하는 협력업체가 대금회수에 어려움을 겪었습니다. 2015년에는 워크아웃 후 조기졸업을 했던 경남기업이 3월에 다시 워크아웃을 신청하여 시장에 큰 충격으로 작용하였습니다. 한편, 법정관리 중이었던 중견 건설업체인 우림건설은 매각 실패에 따라 2016년 7월 기업회생절차가 폐지되며 청산 절차에 들어갔으며, 최근 국내주택경기 회복세에도 불구하고 회생절차에 들어간 건설업체의 M&A가 어려움을 겪고 있는 것으로 나타납니다.

이와 같은 건설업계의 법정관리절차 개시 기업 증가 등은 건설업 전반에 대하여 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 또한, 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법을 2018년 8월 27일 국회 정무위에서 5년 시한으로 재입법 의결을 하였습니다. 이후 기업구조조정 촉진법 제정안은 국회 본회의에서 의결(9.20일) 후 10.16일 공포(공포 즉시 발효)되었습니다. 이에 따라 향후 건설 업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재하고 있습니다.

한편, 특정 기업에 대한 기업회생절차가 성공적으로 마무리 될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁강도가 낮아짐으로써 두산건설의 매출이나 시장지위에 우호적으로 작용할 가능성도 있는 만큼, 투자자께서는 건설산업 전반에 걸친 구조조정 관련 변동사항에 유의하시기 바랍니다.

[저. 시행사 지급보증 관련 위험]

국내 PF형태의 대출 중 일부는 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 향후
급
격한 부동산 경기 침체로 인해 분양가 하락, 주택수요 심리 위축 및 분양실적 저하 등의 현상이 발생할 경우, 시행사는 분양수입으로 PF 중 일부 상환이 어려울 수 있으며 이 경우 신용보강을 제공한 건설사에 재무적 부담이 발생할 가능성이 존재하므로 투자자께서는 건설사의 자금 대응력에 대해 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

국내 PF형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 2006년 말 부동산 시장이 침체기를 맞이한 이후, 2000년대 초반 부동산 호경기 때 무리하게 확장한 사업으로 인해 PF 우발채무가 급증하였습니다. 2008년 금융 위기 당시, 중소건설사들은 일시적으로 운전자본이 악화되면서 연쇄적으로 발생한 PF대출 보증 부담을 막지 못했고 이로 인해 시공평가능력 상위 100대 건설사들 중 45곳의 건설사들이 부도나 워크아웃에 처하게 되었습니다.

시행사의 경우, 건설 및 주택가격의 상승기에는 높은 자금 조달비용을 분양가에 전가할 수 있어 일정부분 이익을 확보할 수 있습니다. 그러나, 부동산 시장이 침체기로 전환될 경우, 주택 미분양 물량이 증가하고 잔금이 회수되지 않아, 시행사는 PF대출에 대한 이자를 상환할 수 없는 상황에 직면할 수 있습니다. 이 경우, 부도난 시행사의 부채를 건설사가 대신 갚아야하고 건설업 침체와 건설사 부실을 우려한 투자자들의 심리가 위축되면서 Refinancing에 어려움을 겪는 사업장은 증가할 수 밖에 없습니다. 또한, PF 대출 금리가 상승하면서, 시행사들은 건설사들에게 또 다른 어려움을 안겨주는 악순환이 반복될 수 있습니다.

최근 들어, COVID-19로 인해 프로젝트 시행 지연 및 공사대금 납부 지연이 발생하면서, PF지급 보증에 대한 우려가 다소 확대된 상황입니다. 건설사의 경우, 미분양 및 공사대금 납부지연에 따른 매출채권이 증가하게 되고, PF 우발채무 확약인수가 확대되면서 일시적으로 운전자금이 경색될 우려가 존재합니다. 

향후 추가적인 정부의 부동산 대책 및 부동산 경기 변동으로 인해 분양가 하락, 주택수요 심리 위축 및 분양실적 저하 등의 현상이 발생할 경우 주택사업의 사업성을 약화될 가능성이 존재합니다. 이에 따라, 시행사는 신규 PF 자금조달이 어려울 수 있으며, 이 경우 신용보강을 제공한 건설사에 재무적 부담이 발생할 가능성이 존재합니다. 따라서, 건설사의 PF 지급보증에 대한 지속적인 관리 및 자금 완충력 강화 가 요구되고 있습니다. 이에 따라 투자자께서는 건설사의 운전자본 및 자금대응력에 대해 지속적인 모니터링이 필요하다는 점을 유의하시기 바랍니다.

[처. 신규 사업영역 관련 위험]

 

전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하는 등 친환경에너지 확대 기조가 분명해진 가운데,
당사는

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인
가스터빈

(Gas Turbine)의 자체 개발 및 생산 사업과 신재생에너지(해상풍력 등) 사업
을 필두로 하여 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

국내 복합화력발전 설비용량 증가와 함께, 세계적으로도 탄소배출 감량 의무화 추세에 따라 LNG발전 설비 증설이 진행되고 있습니다. 산업통상자원부는 가스터빈 시장 규모가 2018년 약 97조원에서 2035년 약 200조원 규모까지 성장할 것으로 전망했습니다.
그러나

현재 대형 가스터빈 글로벌 시장은 미국 GE, 독일 SIEMENS, 일본 MHPS, 이탈리아 ANSALDO 등의 글로벌 4사가 시장을 과점하고 있는 상황입니다.
상기 4사에 이어 당사가 세계 5번째로 기술 개발에 성공하였으나 아직 독자적 기술만으로 본격적인 상용화 및 판매 단계까지 이르지는 못한 상태입니다.
당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 독립 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는
가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음
에 유의하시기 바랍니다.

해상풍력은 2019년 세계 전체 풍력발전 신규 설치용량의 약 10%를 차지하는 6.1GW가 증설되며 세계 해상풍력발전의 누적 용량은 29GW를 넘어섰으며 전체 풍력발전 누적 발전용량(651GW)의 약 4.5%를 차지하게 되는 등 성장세를 보이고 있습니다. 또한 세계풍력에너지협의회(GWEC) Market Intelligence에 의하면 세계 풍력발전 시장의 향후 5년간 연평균성장률은 4%로 전망되며 355GW 이상의 신규 풍력발전 용량이 추가될 것으로 전망하였습니다.
유가의 변동성 증가 및 해외 정부의 지원정책 등에 힘입어 해상풍력을 포함한 신재생에너지 산업은 계속해서 성장하고 있습니다.

그
러나
특정 에너지 분야에서 기술 혁신이 일어나 발전 효율이 유의미하게 증가해 발전 단가가 하락할 경우 다른 발전형태 분야가 상대적으로 위축될 가능성
도 있습니다. 향후
기술 발전 단계나 정부의 정책 결정에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며 이로 인해 신재생에너지 관련 사업을 영위하는 회사의 수익성도 변동성에 노출
될 수 있습니다.

21세기 들어 건강과 환경에 대한 관심이 증가하면서 탄소배출량이 없거나 낮은 에너지로의 전환이 시도되고 있습니다. 1997년 채택된 교토의정서를 시작으로 온실가스 감축을 위한 지속적인 노력이 유럽을 중심으로 기울여져 왔으며, 2015년 파리기후변화협약에서는 전세계 195개 당사국이 자발적으로 감축목표를 설정하고 이행하는 것을 약속했습니다. 전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도 '재생에너지3020' 이라는 슬로건 아래 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하였습니다. 이
에 당사는

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인
가스터빈

(Gas Turbine)의 자체 개발 및 생산 사업과 신재생에너지(해상풍력 등) 사업
을 필두로 하여 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

[복합화력 및 열병합발전과 가스터빈(Gas Turbine)]

가스터빈 발전과 증기터빈 발전의 조합을 복합화력(combined cycle)이라 합니다. 가스터빈을 돌리고 나온 배기가스는 500℃이상의 고온으로서 이를 그대로 대기로 방출하지 않고 에너지 이용효율을 높이기 위하여 가스터빈 배기가스의 폐열을 이용, 배열회수 증기발생기에서 증기를 발생시켜 증기터빈을 구동시킵니다. 복합화력은 두 차례에 걸쳐 발전하기 때문에 기존 화력보다 열효율이 10％정도 높다는 점과, 공해가 적고 정지했다가 다시 가동하는 시간이 짧다는 장점이 있으며 또한 건설기간이 유연탄 화력(50만km급 46개월)에 비해 1/3정도 짧은 30개월 정도에 불과하기 때문에 긴급한 전력계통을 위해 건설되기도 합니다. 한국의 대표적 복합화력발전소로는 1992년 11월 준공된 서인천 복합화력과 1993년 9월 완공된 안양 복합화력이 있습니다.

열병합발전이란 전기생산과 열의 공급 즉 난방을 동시에 진행하여 종합적인 에너지 이용률을 높이는 발전인데, 화력발전소에서 증기터빈 또는 가스터빈으로 발전기를 구동하고 터빈의 배기를 이용해서 지역난방을 하는 것입니다. 화력발전소에서 증기터빈 또는 가스터빈을 돌려 전기를 생산하고, 증기터빈의 경우 증기 발생 과정에서 데워진 냉각수를, 가스터빈의 경우 가스터빈 배기열을 이용해 난방을 하는 것을 열병합발전이라 합니다. 유럽 여러 도시에서는 널리 이용되며, 각 가정에 전력과 함께 난방용 증기를 발전소에서 공급합니다. 한국에서도 서울 마포구 당인동 서울화력발전소, 일산 열병합 발전소 및 소수의 공장에서 그 예를 볼 수 있습니다.

국내 LNG복합화력 발전설비용량은 2012년 20,861MW에서 2019년 39,459MW 수준으로 7년간 약 2배 성장하였습니다.

[국내 발전형식별 발전설비용량 추이]

(단위: MW)

기간(년)
원자력
기력
복합화력
내연력
양수
신재생
기타
합계

유연탄
무연탄
유류
가스
유류
가스
유류
가스

2019
23,250
36,392
600
2,871
196
560
39,459
341
0
4,700
15,791
1,178
125,338

2018
21,850
36,299
600
3,221
196
758
37,638
339
0
4,700
13,413
77
119,092

2017
22,529
36,098
600
3,240
196
571
37,636
339
0
4,700
10,976
22
116,908

2016
23,116
30,898
1,125
3,240
470
571
32,132
329
0
4,700
9,284
0
105,866

2015
21,716
26,202
1,125
3,342
548
571
31,696
330
0
4,700
7,420
0
97,649

2014
20,716
25,911
1,125
3,355
524
571
29,745
330
0
4,700
6,241
0
93,216

2013
20,716
24,111
1,125
4,355
1,024
571
24,766
330
0
4,700
5,273
0
86,969

2012
20,716
24,003
1,125
4,355
1,024
571
20,861
367
0
4,700
4,084
0
81,806

(자료: EPSIS 전력통계정보시스템 -> 발전설비 -> 발전형식별)

상기와 같은 국내 복합화력발전 설비용량 증가와 함께, 세계적으로도 탄소배출 감량 의무화 추세에 따라 LNG발전 설비 증설이 진행되고 있습니다. 산업통상자원부는 가스터빈 시장 규모가 2018년 약 97조원에서 2035년 약 200조원 규모까지 성장할 것으로 전망했습니다.

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인 가스터빈의 발전효율을 유지시키기 위해 정기적으로 점검하고 부품을 교체하는 장기 유지보수 서비스 사업이 최근 전세계적으로 수요가 늘고 있는 추세입니다. 해당 사업은 기존 석탄화력 대비 고온고압의 가동이 많은 주요부품의 교체시기를 판단하여 부품의 제작과 교체 및 성능 개선까지 포괄하여 고도의 기술이 필요한 고부가가치 사업입니다.
그러나

현재 대형 가스터빈 글로벌 시장은 미국 GE, 독일 SIEMENS, 일본 MHPS, 이탈리아 ANSALDO 등의 글로벌 4사가 시장을 과점하고 있는 상황입니다. 복합화력, 열병합 등 국내에 설치된 대형 가스터빈 100여대 가운데 순수 국내 기술력으로 공급한 제품은 없으며, 영월, 포천, 양주, 세종, 하남 등 복합화력발전소에 당사의 납품 사례가 있지만 상기 글로벌 기업들과 라이선스 계약을 통해 제작하고 공급해 온 상황입니다. 상기 4사에 이어 당사가 세계 5번째로 기술 개발에 성공하였으나 아직 독자적 기술만으로 본격적인 상용화 및 판매 단계까지 이르지는 못한 상태입니다. 당사의 대형 가스터빈 개발 완료 및 기술독립 시점이 지연될 경우, 가스발전 설비 시장으로의 진입장벽이 더욱 높아질 가능성이 있습니다. 또한, 추후 국내에서 신규 대형 가스발전 설비 발주가 있을 경우, 당사가 독자적 개발 및 상용화를 완료하기 이전까지는 시장 지배적 위치에 있는 글로벌 기업의 수주가 유리하게 될 것으로 예상됩니다.

당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 독립 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는 가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음에 유의하시기 바랍니다.

[해상풍력발전]

해상풍력발전은 바다 표면이나 해저에 설치한 구조물 위에 풍력발전기를 세워 바람에 의해 전력 에너지를 생산하는 방식입니다.

2019년 풍력발전의 신규 설비용량은 60.4GW로 추가되어 누적 용량은 651GW를 기록하였습니다. 신규 용량 중 육상풍력은 2018년 대비 17% 증가한 54.2GW가 신규로 증설되었으며, 해상풍력은 최초로 세계 신규 설치용량의 약 10%를 차지하는 6.1GW가 증설되며 신기록을 세웠습니다. 이로써 2019년 기준세계 해상풍력발전의 누적 용량은 29GW를 넘어섰으며 전체 풍력발전 누적 발전용량(651GW)의 약 4.5%를 차지하게 되었습니다.

[글로벌 풍력발전 누적 설치 용량 추이]

(단위: GW)

풍력발전_누적_historical

(자료: (세계풍력에너지협의회(GWEC)), 에너지정보문화재단)

[글로벌 풍력발전 신규 설치 용량 추이]

(단위: GW)

풍력발전_신규설비_2019

(자료: (세계풍력에너지협의회(GWEC)), 에너지정보문화재단)

세계 풍력발전 시장의 향후 5년간 연평균성장률은 4%로 전망되고 있습니다. 세계풍력에너지협의회(GWEC) Market Intelligence는 향후 5년간 355GW 이상의 신규 풍력발전 용량이 추가될 것으로 전망하였습니다.

[글로벌 풍력발전 신규 설치 용량 전망]

(단위: GW)

풍력발전_전망

(자료: (세계풍력에너지협의회(GWEC)), 에너지정보문화재단)

상기 글로벌 풍력발전 신규설치용량 중 해상풍력 신규설치용량은 2019년 약 6.1GW에서 2025년 15GW까지 성장할 것으로 전망됩니다. 미국의 경우 최초로 2023년경 유틸리티 규모(utility-scale)의 해상풍력발전(800MW 이상)이 설치될 것으로 예상되고 있습니다.

유가의 변동성 증가 및 해외 정부의 지원정책 등에 힘입어 풍력발전을 포함한 신재생에너지 산업은 계속해서 성장하고 있습니다. 그러나 특정 발전형태 분야에서 기술 혁신이 일어나 발전 효율이 유의미하게 증가해 발전 단가가 하락할 경우 다른 발전형태 분야가 상대적으로 위축될 가능성도 있습니다. 향후 기술 발전 단계나 정부의 정책 결정에 따라 에너지원 간 경쟁력의 우위가 변동될 수 있으며 이로 인해 풍력발전산업을 포함한 신재생에너지 관련 사업을 영위하는 회사의 수익성도 변동성에 노출될 수 있습니다.

2. 회사위험

2020년 상반기말 현재 지배기업의 연결대상 종
속기업은

총

92
개
사
이
며
,

국내

21
개
, 해외
71
개

입
니다. 이
중 국내상장 종속기업 수는
2개

입니다
. 종속기업의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업
연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
기업여부

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
2006년 11월 20일
Dung Quat Economic Zone, Binh Thuan, Binh Son, Quang Ngai, Vietnam
기타기계및장비제조업
449,480
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan HF Controls Corp.
2001년 12월 31일
1624 West Crosby Road Suite #124, Carrollton, Texas, 75006, USA
제조업
28,361
의결권의 과반수 소유
해당없음

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
2015년 10월 07일
부산광역시 해운대구 센텀동로 99, 609호
제조업
481
의결권의 과반수 소유
해당없음

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
2007년 12월 11일
Plaza Kebon Jeruk Blok E No.19 JI. Raya Perjuangan, Kebon Jeruk, Jakarta, Indonesia
제조업
14,303
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
1998년 02월 09일
UBN Tower, 10 Talan P., Ramlee, 50250, Kuala Lumpur, Malaysia
휴면법인
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
1997년 07월 01일
2413 Mitakokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-ku, Tokyo, Japan 108-0073
도소매업
12,644
의결권의 과반수 소유
해당없음

S.C. Doosan IMGB S.A.
1967년 05월 01일
IMGB, 104 Berceni Road, Bucharest 4, Romania
제조업
70,502
의결권의 과반수 소유

해당없음

Doosan Enpure Ltd.
2012년 09월 27일
Doosan House, Business Park, Parklands, Rubery B45 9PZ, Birmingham, UK
엔지니어링 및 서비스
34,760
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems India Private Ltd.
1996년 12월 30일
2nd Floor, DLF Building No. 8, Tower B, DLF Phase -II, Cyber City, Gurgaon, Haryana-122 002, India
엔지니어링 및 서비스
781,789
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
2015년 08월 10일
PO BOX No. 2559, Postal Code 130, Building No. 2546 M/2, 6839 Way Azaibah, Muscat, Oman
건설업
41,355
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
2015년 10월 12일
Falastin - Al Hamra 2811 Unit No. 12 Jeddah 23212-7663, KSA
제조서비스업
24,571
의결권의 과반수 소유
해당없음

Azul Torre Construction Corporation
2016년 06월 10일
Unit 402, The Venue Bldg., Lot C-5 Commercial Area Subic Bay Gateway Park Phase 1, Subic Bay Freeport Zone, Philippines
건설업
125
실질지배력(주1)
해당없음

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
2012년 07월 27일
400 Kelby street, Parket Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
지주회사
149,594
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
2010년 06월 21일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
지주회사
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Turbomachinery Services Inc.
1996년 04월 20일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
제조업
49,987
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries America LLC
1981년 08월 10일
400 Kelby street, Parker Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
도소매업
11,309
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan ATS Amercia, LLC
2014년 11월 10일
11360 N. Jog Rd, Palm Beach Gardens, FL 33418, USA
엔지니어링 및 서비스
4,954
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Service America, LLC
2016년 02월 18일
1050 Crown Pointe PKWY, STE 1200, Atlanta, GA 30338, USA
엔지니어링 및 서비스
2,098
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech Inc.
2010년 06월 17일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
19,329
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech LLC
2012년 11월 05일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1,838
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech CA LLC
2016년 10월 26일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
3,472
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech EPC, LLC
2018년 01월 03일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
14,505
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech C&I, LLC
2019년 06월 20일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1
의결권의 과반수 소유
해당없음

Continuity Energy LLC
2019년 07월 22일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Skoda Power s.r.o (구. Skoda Power s.r.o)
1993년 07월 01일
Plzen, Tylova 1/57, PSC 301 28, Czech Republic
제조업
492,692
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Skoda Power Private Ltd.
2004년 11월 02일
204 205 Sidhartha Chamber, Hadz Khas, New Dehli, India
엔지니어링
9,146
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
1993년 08월 01일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
전문 서비스업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
1996년 04월 19일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
지주회사
76,753
의결권의 과반수 소유

해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Babcock Ltd. (구.Doosan Power Systems Ltd.)
1965년 01월 03일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,145,394
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
2006년 12월 13일
Friedrichstrasse 47, 45128 Essen, Germany
엔지니어링 및 서비스
66,081
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Americas LLC
2001년 02월 05일
Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801, USA
엔지니어링 및 서비스, 소매업
122
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes GmbH
1928년 01월 01일
Daniel-Goldbach-Str. 19 D-40880 Ratigen, Germany
엔지니어링 및 서비스
61,807
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems S.A.
2007년 02월 27일
65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331, Luxembourg
지주회사
1,294,288
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
1968년 10월 15일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,786
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
2006년 12월 14일
44-207 Rybnik, ul. Podmiejska 7, Poland
엔지니어링 및 서비스
39,838
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
2007년 04월 01일
Droyßiger Weg 56, D-06188 Hohenthurm, Germany
엔지니어링 및 서비스
9,608
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes Czech s.r.o (구. AE&E Lenties Praha.s.r.o)
1993년 06월 10일
Modranska 98 14701 Prague 04 Czech Republic
전문 서비스업
1,879
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
2012년 04월 22일
Porterfield Road, Renfrew, Scotland, UK, PA4 8DJ
부동산업
33,478
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
2013년 12월 23일
21st Floor Tamouh Tower, Al Reem Island, Abu Dhabi,UAE, PO Box 31234
전문 서비스업
26,585
실질지배력(주1)
해당없음

오성파워오엔엠(주)
2018년 02월 26일
대한민국 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 두산중공업 내
엔지니어링 및 서비스
1,547
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산큐벡스(주)
2006년 12월 26일
강원도 춘천시 신동면 칠천동길 72
골프장 운영
220,792
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

케이디피피제오차㈜
2019년 08월 28일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
169,631
실질지배력(주3)

해당
 (자산총계 750억 이상)

유베스트제오차㈜
2019년 04월 08일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
196,363
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

두산인프라코어(주)
1937년 06월 04일
인천광역시 동구 인중로 489
기타기계및장비제조업
4,965,757
실질지배력(주2)
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
2006년 09월 28일
19th Fl., Tower Bldg., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
지주회사
221,149
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore China Co., Ltd.
1994년 10월 01일
No. 28, Wuzhishan road, ECO & Tech. Development Zone Yantai, Shandong, China
건설장비 등의 생산판매
1,334,444
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
2007년 03월 16일
NO 1088XINCHENG STREET，MUPING DISTRICT, YANTAI CITY，SHANDONG PROVINCE, CHINA
건설장비 등의 판매
28,941
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Japan Corp.
2002년 04월 10일
2412, Mita Kokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-Ku Tokyo 108-0073, Japan
외자구매
15,451
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile S.A.
2007년 11월 14일
Av. San Ignacio 701, Quilicura, Santiago, Chile
건설장비 등의 판매
31,015
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
2007년 01월 31일
Al. santos 2222, CJ52 of the Suarez Trade Building, Sao Paulo , SP, Brasil
건설장비 등의 판매
28,689
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Norway AS.
2003년 05월 05일
Varholvegen 149, 6440 Elnesvagen, Norway
건설장비 등의 생산판매
42,363
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣 주식회사
2014년 04월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea
지주회사
3,143,652
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
2015년 03월 11일
SKCL Building, 2nd Floor, Door No. B20&21, Central Sq 11, Guindy industrial estate, Guindy, Chennai 300 032, India
건설장비 등의 판매
1,020
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
2007년 02월 15일
20F/L., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
금융업
647,985
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore North America LLC.
2016년 04월 29일
2711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, USA
건설장비 등의 판매
310,758
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore Europe s.r.o.
2019년 08월 30일
Pobrezni 620/3 ·186 00 Prague 8, Czech Republic
건설장비 등의 판매
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

D20 Capital, LLC
2019년 04월 16일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
23,278
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clue Insights Inc.
2019년 05월 24일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
소프트웨어 개발 및 판매업
1,311
의결권의 과반수 소유
해당없음

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
2019년 08월 20일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
-

실질지배력(주4)

해당없음

Clark Equipment Co.
1968년 04월 08일
250 East Beaton Drive, Fargo, North Dakota 58078, USA
건설장비 등의 생산판매
4,472,285
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Equipment Ltd.
1985년 01월 29일
1185 Matheson Blvd. East, Mississauga, ON L4W 1B6, Canada
건설장비 등의 판매
122,514
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International Australia Pty Ltd.
2007년 10월 02일
11A Columbia Way, Baulkham Hills, New South Wales 2153
건설장비 등의 판매
6,923
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat Bensheim GmbH.
2008년 02월 07일
Berliner Ring 169, 64625, Bensheim, Germany
건설장비 등의 판매
130,551
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

CJSC Doosan International Russia
2007년 11월 16일
14, Kolodezny pereulok, Moscow, 107076, Russian Federation, office 608, Russia
건설장비 등의 판매
5,987
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
2001년 11월 07일
U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic
건설장비 등의 생산판매
2,368,006
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International South Africa Pty Ltd.
2007년 08월 22일
9, Liebenberg Road, Alrode, 1451
건설장비 등의 판매
7,629
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan International UK Ltd.
2007년 09월 18일
Unit 20 Meadowcroft Way, Leigh Commerce Park. Leigh, Lancashire WN7 3XZ, United Kingdom
건설장비 등의 판매
23,521
의결권의 과반수 소유
해당없음

Geith International Ltd.
1971년 09월 30일
Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland
건설장비 등의 판매
25,721
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Holdings France S.A.S.
2008년 11월 06일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
지주회사
23,628
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat France S.A.
1989년 01월 27일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
건설장비 등의 생산
73,298
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
2007년 09월 25일
3A International Business Park, #08-02 ICON @ IBP, Singapore 619935
지주회사
347,978
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Corp.
1994년 08월 01일
3-7-15, Shin-Yokohama, Yokohama-shi, Kanagawa, Japan 222-0033
건설장비 등의 판매
10,147
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile Compact SpA
2015년 03월 20일
Americo Vespucio 1151 -B01- Quilicura-Santiago- Chile
건설장비 등의 판매
25,961
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat India Private Ltd.
2007년 06월 19일
No. 61 GNT Road, Chinnaobulapuram village, Gummidipoondi Taluk, Tiruvalluvar district
건설장비 등의 생산판매
67,599
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
2007년 04월 19일
NO.68, Suhong East Road, SIP, Jiangsu, China 215026
건설장비 등의 생산판매
105,890
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
2007년 09월 25일
Claveria 29, PH 5, Colonia Claveria, Delegacion Azcapotzalco, Mexico DF, 02080
기타 서비스
917
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣코리아 주식회사
2015년 02월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 100-730, Korea
건설장비 등의 판매
136,674
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
2019년 06월 14일
1209 Orange Street, Wilmington, New Castle County, Delaware 19801
기타서비스
904
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산건설(주)
1976년 04월 07일
서울특별시 강남구 언주로 726
종합건설업
2,328,740
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd
1995년 10월 23일
Km 92, Highway 5, Sodau ward, Hongbang district, Haiphong city, Vietnam
제조업
55,926
의결권의 과반수 소유
해당없음

파인트리시티제일차 주식회사
2014년 05월 21일
서울특별시 영등포구 국제금융로2길 28
자산유동화업
35,801
실질지배력(주3)
해당없음

디엠베스트제삼차주식회사
2016년 02월 25일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
90,004
실질지배력(주3)

해당
 (자산총계 750억 이상)

뉴스타트디엠제팔차주식회사
2019년 11월 08일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
122,002
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

그레이트지엠제사차주식회사
2017년 10월 14일
서울특별시 영등포구 의사당대로 24(여의도동)
자산유동화업
64,360
실질지배력(주3)
해당없음

두산이엔씨제사차주식회사
2019년 09월 05일
서울특별시 영등포구 은행로 14(여의도동, 한국산업은행 내)
자산유동화업
97,104
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

뉴스타트디엠제칠차주식회사
2019년 08월 15일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
140,298
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

디에스문수로제일차주식회사
2020년 01월 29일
서울특별시 영등포구 여의대로 56(여의도동)
자산유동화업
14,494
실질지배력(주3)
해당없음

빌드업제일차주식회사
2020년 04월 09일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
15,002
실질지배력(주3)
해당없음

케이제이디에스제일차주식회사
2020년 06월 18일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
15,727
실질지배력(주3)
해당없음

밸류웍스(주)
2017년 06월 30일
경상남도 창원시 성산구 적현로 259
부동산임대업
206,282
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

밸류그로스(주)
2020년 06월 15일
서울특별시 강남구 언주로 726
자산관리업
267,292
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

두산메카텍(주)
2016년 06월 02일
경상남도 창원시 성산구
제조업
427,951
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

(출처: 당사 반기보고서)
(주1)
지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주2)
지배기업의 해당 종속기업에 대한 잠재적의결권을 고려한 보유 의결권지분율은 과반미만의 수준이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주3) 특수목적기업으로 실질적으로
연
결실체의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주4) 연결회사가 소유하고 있는 지분은 없으나, 관련 활동에 대한 힘, 변동이익에 노출되는 정도 및 연결회사의 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력 등을 종합적으로 고려하여 연결회사가 지배하고 있는 것으로 판단하였습니다.

※
디에스문수로제일차주식회사의 최근사업연도말 자산총액은 2020년 3월말 기준이며, 빌드업제일차주식회사, 케이제이디에스제일차주식회사, 밸류그로스의 최근사업연도말 자산총액은 2020년 6월말 기준임.

※
그 외 최근사업연도말 자산총액은 2019년말 기준임.

2020년 6월 말 기준 주요 종속기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
자산총액
부채총액
매출액
반기순손익
총포괄손익

두산인프라코어(주)와 그 종속기업
12,335,015
7,782,369
3,984,932
152,693
306,857

두산건설(주)와 그 종속기업
2,019,544
1,613,176
872,693
-168,468
-166,195

DPS S.A.
1,292,652
777,677
-
82,709
40,639

Doosan Babcock Ltd.
1,143,956
483,110
174,928
8,779
-9,897

Doosan Power Systems India Private Ltd.
797,123
868,599
97,273
-279,721
-274,855

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
484,237
311,594
260,243
47,136
47,136

두산메카텍(주)
459,974
244,344
191,504
12,036
12,036

Doosan Skoda Power s.r.o
422,707
78,746
79,227
3,983
2,147

두산큐벡스(주)
303,873
104,950
34,231
2,275
2,275

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
196,497
86,706
-
682
682

Doosan Lentjes GmbH
82,891
85,345
14,693
-6,518
-48,779

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
74,666
96,930
-
-1,577
-1,577

S.C. Doosan IMGB S.A.
58,445
18,343
10,041
-1,844
-1,844

Doosan Turbomachinery Services Inc.
53,772
34,421
24,147
273
273

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
39,355
192,483
-
-30,363
-30,363

Doosan Enpure Ltd.
37,618
35,518
26,327
-1,204
-1,204

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
35,338
40,947
27,539
-653
-653

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
33,479
2,205
-
917
917

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
28,119
74,221
14,174
-1,355
-4,058

Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
27,868
19,623
15,885
-34
-34

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
27,848
21,292
6,843
-335
-335

Doosan HF Controls Corp.
26,907
5,395
2,415
-1,158
-1,158

Doosan Heavy Industries America LLC
17,941
10,096
1,344
428
428

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
14,762
11,108
1,057
23
23

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
14,540
86,678
-
51
51

Doosan GridTech EPC LLC
12,223
9,867
1,489
9
9

[가. 연결기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

당사의 2020년 반기말 연결기준 자산총계는 25조 8,358억원으로
지배회사인 (주)두산의 연결기준 자산총계 30조 2,481억원 의 약 85.4%를 차지하고,
2020년 상반기 연결기준 매출액은 7조 4,418억원으로 (주)두산 연결기준 매출액 8조 6,363억원의 약 86.2%를 차지합니다. 이처럼
당사는 두산그룹 계열사 중 가장 큰 규모의 계열사인 동시에, 두산그룹 내에서 중요한 비중을 차지하고 있는 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 등을 주요 종속회사로 두고 있습니다.
2019년 연결기준 매출액은 15조 6,597억원으로 전년 대비 6.09% 증가하는 모습을 보였으나,
2020년 상반기 연결기준 매출액 7조 4,418억원은 전년 동기 대비 4.67% 감소한 수치입니다. 전년 동기 대비 매출액은 약 3,646억원 감소하였으나 매출원가는 오히려 약 1,399억원 증가하며,
2020년 상반기 당사 연결기준 매출총이익은 전년 동기 1조 5,013억원 대비 약 5,045억원 감소(33.6% 감소)한 약 9,968억원을 기록하였고,
영업이익은 약 62억원 수준
으로 전년 동기 7,077억원 대비 약 99.1% 감소하였습니다. 당사의
2020년 반기말 연결기준 부채비율은 338.8%로 전기말 300.0% 대비 약 38.8%p. 증가하였으며,
차입금 규모는 전기말 10조 5,080억원 대비 9,197억원 증가한 11조 4,277억원입니다.
한편, 2020년 반기말 기준 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)의 연결기준 자산총계 규모 는 각각 당사 연결기준 자산총계의 47.7% 및 7.8% 수준을 차지합니다.
당사의 연결재무제표에서 차지하는 비중이 큰 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)는 영위하는 사업이 당사와 상이하지만 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미치는 바, 각 사(두산중공업, 두산인프라코어 및 두산건설)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험에 대한 내용을 본 증권신고서상에 별도의 항목으로 기재

(
회
사위험 나. ~ 라.
)하였습니다. 상기 3개사(두산중공업(주) 포함)의 개별적인 실적 부진이나 및 재무상태 악화가 당사의 연결재무제표에 부정적인 영향을 미칠 수 있기 때문에, 각 사별 회사위험을 별도로 명기하오니 투자 시 주의하시기 바랍니다.

두산중공업(주)는 2014
년부터 2015년까지 영업환경 악화에 따른 실적부진으로 인해 외형 및 매출이 감소하였으며, 이에 따라 영업이익과 현금흐름이 다소 부진한 모습을 보였습니다. 2016년 연결기준 매출액은 13조 9,523억원으로 전
년대비 약 3.96% 감소한 것으로 나타났으나, 영업이익은 지속적인 구조조정 정책에 따라 7,982억원을 기록하여 흑자 전환에 성공하는 모습을 보였습니다.
2017년에는 두산중공업(주)의 자회사인 두산인프라코어의 중국 시장 고성장세 지속, 두산건설의 주택사업 매출 증대 개선세에 힘입어 매출액 14조 5,236억원, 영업이익 9,257억원으로 영업이익률 6.37%를 기록, 전년 대비 약 0.65%p. 상승하였습니다. 2018년에는 매출액 14조 7,611억원 및 영업이익 1조 35억원, 2019년에는 매출액 15조 6,597억원 및 영업이익 769억원을 기록하여 연결기준 실적 상승세를 이어갔습니다
.

그러나 당사의 2020년 상반기 연결기준 매출액은 7조 4,418억원으로, 이는 전년 동기 대비 4.67% 감소한 수치
입니다. 전년 동기 대비 매출액은 약 3,646억원 감소하였으나 매출원가는 오히려 약 1,399억원 증가하며,
2020년 상반기 당사 연결기준 매출총이익은 전년 동기 1조 5,013억원 대비 약 5,045억원 감소(33.6% 감소)한 약 9,968억원
을 기록하였고, 판
관비는 전년 동기 대비 24.83% 증가한 9,907억원으로 영업이익은 전년 동기 7,077억원 대비 약 99.1% 감소한 약 62억원 수준
을 기록하였습니다.

[당사 연결기준 주요 재무현황]

(단위: 원, %)

2020년 반기(말)
2019년 반기(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

매출액
7,441,784,364,943
7,806,377,792,303
15,659,674,141,321
14,761,064,155,393
13,841,325,827,432
13,249,205,007,854

매출액 증가율
-4.67%

6.09%
6.64%
4.47%

매출원가
6,444,940,449,820
6,305,048,362,331
12,983,530,802,944
12,191,489,262,086
11,390,013,012,448
10,862,950,850,712

매출총이익
996,843,915,123
1,501,329,429,972
2,676,143,338,377
2,569,574,893,307
2,451,312,814,984
2,386,254,157,142

판매비와관리비
990,668,112,612
793,633,641,258
1,599,256,528,424
1,566,073,882,428
1,537,578,872,195
1,590,678,036,376

영업이익(손실)
6,175,802,511
707,695,788,714
1,076,886,809,953
1,003,501,010,879
913,733,942,789
795,576,120,766

영업이익 증가율
-99.13%

7.31%
9.82%
14.85%

금융손익
(315,049,193,422)
(292,802,761,690)
(580,363,368,069)
(549,637,007,176)
(493,774,180,944)
(528,910,990,869)

금융수익
402,781,609,658
442,933,417,407
489,339,227,001
530,540,231,179
1,041,626,703,245
922,043,530,793

금융비용
717,830,803,080
735,736,179,097
1,069,702,595,070
1,080,177,238,355
1,535,400,884,189
1,450,954,521,662

기타영업외손익
(185,173,983,451)
(62,452,162,372)
(386,989,678,057)
(527,647,941,799)
(272,296,950,122)
(440,200,348,037)

기타영업외수익
12,972,971,981
15,195,991,785
48,530,356,091
70,012,313,064
124,695,088,417
107,384,513,108

기타영업외비용
198,146,955,432
77,648,154,157
435,520,034,148
597,660,254,863
396,992,038,539
547,584,861,145

지분법이익(손실)
(7,997,266,020)
(1,065,578,535)
(14,344,113,107)
(29,701,600,000)
(16,598,961,587)
(14,297,644,221)

법인세비용차감전순이익(손실)
(502,044,640,382)
351,375,286,117
95,189,650,720
(103,485,538,096)
131,063,850,136
(187,832,862,361)

법인세비용
121,072,149,081
133,439,542,128
210,151,845,119
219,871,719,919
173,005,867,878
110,418,532,775

계속영업이익(손실)
(623,116,789,463)
217,935,743,989
(114,962,194,399)
(323,357,258,015)
(41,942,017,742)
(298,251,395,136)

중단영업이익(손실)

22,365,049,451
10,595,042,993
(98,367,853,570)
(67,745,993,020)
82,726,609,189

당기순이익(손실)
(623,116,789,463)
240,300,793,440
(104,367,151,406)
(421,725,111,585)
(109,688,010,762)
(215,524,785,947)

순이익 증가율
적자전환

-75.25%
284.48%
-49.11%

자산총계
25,835,779,627,955
25,718,000,892,028
24,809,249,181,179
24,814,911,563,566
24,962,318,127,187
24,832,568,190,355

유동자산
10,350,574,175,136
10,508,076,406,537
9,351,607,736,629
9,782,244,096,431
9,229,887,491,691
9,028,233,955,280

비유동자산
15,485,205,452,819
15,209,924,485,491
15,457,641,444,550
15,032,667,467,135
15,732,430,635,496
15,804,334,235,075

부채총계
19,948,119,741,142
18,684,582,292,816
18,607,256,196,356
18,596,482,003,126
18,396,370,067,135
18,009,737,274,319

유동부채
14,623,437,786,685
12,388,666,069,030
13,773,221,961,020
11,504,611,441,750
11,746,546,311,844
11,580,255,571,756

비유동부채
5,324,681,954,457
6,295,916,223,786
4,834,034,235,336
7,091,870,561,376
6,649,823,755,291
6,429,481,702,563

자본총계
5,887,659,886,813
7,033,418,599,212
6,201,992,984,823
6,218,429,560,440
6,565,948,060,052
6,822,830,916,036

부채비율
338.81%
265.65%
300.02%
299.05%
280.18%
263.96%

총차입금(한신평 기준, 리스부채 포함))
11,427,691,010,523
10,912,594,844,727
10,507,974,911,578
10,726,529,157,022
11,090,230,503,819
10,407,273,050,969

차입금의존도
44.23%
42.43%
42.36%
43.23%
44.43%
41.91%

(자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서)
주1) 상기 제55기(2017년) 및 제54기(2016년) 재무정보는 제55기(2017년) 중 두산건설(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.의 매각계획이 철회됨에 따라 계속영업으로 재분류하였으며, 2018년 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각이 완료되어 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2017년 및 2016년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
주2) ※ 제55기(2017년) 및 제54기(2016년)는 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호, 제 1011호 및 제 1039호에 따라 작성되었습니다.

[당사 연결기준 영업수익성 추이]

(단위: 억원, %)

두산중공업_연결기준_영업이익

(자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서 재구성)
주1) 상기 제55기(2017년) 및 제54기(2016년) 재무정보는 제55기(2017년) 중 두산건설(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.의 매각계획이 철회됨에 따라 계속영업으로 재분류하였으며, 2018년 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각이 완료되어 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2017년 및 2016년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
주2) ※ 제55기(2017년) 및 제54기(2016년)는 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호, 제 1011호 및 제 1039호에 따라 작성되었습니다.

당사가 영위하는 사업부문은 발전, 담수/수처리(Water), 산업기계(산업)부문 등이 있으며 연결기준으로 두산인프라코어, 두산엔진, 두산건설, 두산큐벡스의 사업부문이 포함됩니다. 2020년 상반기 기준 종속회사 중 두산인프라코어(주)의 연결기준 매출액이 전체 사업부문 매출 총 합계액의 52.39%에 해당하여 가장 큰 비중을 나타났습니다.

[두산중공업(주) 사업부문별 매출액 및 매출 비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
부문구성
구분
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

두산중공업
두산중공업, 두산메카텍, 
Doosan Power Systems S.A.,
Doosan Heavy Industries America Holdings LLC,
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.,
Doosan Power Systems India Privite Ltd.,
S.C. Doosan IMGB S.A. 등
매출액
2,713,938
35.68%
2,771,303
34.83%
5,950,733
37.22%
5,806,630
37.83%
5,970,576
40.12%

순매출액
2,576,595
34.62%
2,648,973
33.93%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%
5,659,265
38.97%

영업이익(손실)
(346,510)
-
129,774
18.35%
152,138
14.14%
203,140
20.80%
187,573
20.39%

총자산
14,873,947
50.36%
14,992,492
51.19%
14,374,611
50.86%
11,679,351
45.62%
11,405,595
43.47%

두산인프라코어
두산인프라코어 및 그 종속기업
매출액
3,984,932
52.39%
4,382,534
55.08%
8,185,840
51.20%
7,730,108
50.36%
6,567,897
44.14%

순매출액
3,983,948
53.53%
4,381,908
56.13%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%
6,567,102
45.22%

영업이익(손실)
335,280
-
547,216
77.36%
840,397
78.09%
848,127
86.85%
660,769
71.82%

총자산
12,335,015
41.77%
11,722,714
40.03%
11,338,593
40.12%
11,029,167
43.08%
10,276,090
39.17%

두산엔진
두산엔진 및 그 종속기업(주1)
매출액

0.00%

0.00%

0.00%
200,186
1.30%
768,870
5.17%

순매출액

0.00%

0.00%

0.00%
200,186
1.34%
768,870
5.29%

영업이익(손실)

-

0.00%

0.00%
(23,839)
-2.44%
13,477
1.46%

총자산

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%
1,231,347
4.69%

두산건설
두산건설 및 그 종속기업
매출액
872,693
11.47%
767,321
9.64%
1,781,925
11.15%
1,547,804
10.08%
1,535,864
10.32%

순매출액
860,109
11.56%
753,924
9.66%
1,756,499
11.22%
1,512,382
10.12%
1,503,398
10.35%

영업이익(손실)
8,455
-
28,421
4.02%
81,028
7.53%
(52,151)
-5.34%
58,946
6.41%

총자산
2,019,544
6.84%
2,356,015
8.04%
2,329,566
8.24%
2,399,085
9.37%
2,845,644
10.85%

두산큐벡스
두산큐벡스
매출액
34,231
0.45%
34,820
0.45%
68,412
0.43%
66,051
0.43%
37,672
0.25%

순매출액
21,132
0.29%
21,573
0.28%
41,945
0.27%
41,804
0.28%
24,920
0.17%

영업이익(손실)
3,216
-
2,031
0.27%
2,633
0.24%
3,015
0.13%
(489)
-0.08%

총자산
303,873
1.03%
216,812
0.74%
220,792
0.78%
213,382
0.83%
215,456
0.82%

디비씨
디비씨(주2)
매출액

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

순매출액

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

영업이익(손실)

-
(54)
-0.01%
(54)
-0.01%
(1,804)
-0.18%
(295)
-0.03%

총자산

0.00%

0.00%

0.00%
282,276
1.10%
262,805
1.00%

소계(주3)
매출액
7,605,794
100.00%
7,955,978
100.00%
15,986,910
100.00%
15,350,779
100.00%
14,880,879
100.00%

순매출액
7,441,784
100.00%
7,806,378
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%
14,523,555
100.00%

영업이익(손실)
441
-
707,388
100.00%
1,076,142
100.00%
976,488
100.00%
919,981
100.00%

총자산
29,532,379
100.00%
29,288,033
100.00%
28,263,562
100.00%
25,603,261
100.00%
26,236,937
100.00%

중단사업 조정(주1,2)
매출액

(199,427)

(767,134)

순매출액

(182,002)

(682,229)

영업이익

54

54

26,199

(12,005)

총자산

연결조정
매출액
(164,010)

(149,600)

(327,236)

(390,288)

(272,419)

순매출액

영업이익(손실)
5,735

254

691

814

5,758

총자산
(3,696,599)

(3,570,032)

(3,454,313)

(788,349)

(1,274,619)

합계
매출액
7,441,784

7,806,378

15,659,674

14,761,064

13,841,326

순매출액
7,441,784

7,806,378

15,659,674

14,761,064

13,841,326

영업이익(손실)
6,176

707,696

1,076,887

1,003,501

913,734

총자산
25,835,780

25,718,001

24,809,249

24,814,912

24,962,318

(출처: 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서)
주1) 2018년 중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.
주2) 2019년 중 디비씨(주)의 주식 중 일부가 매각되어 지배력을 상실하고, 중단사업으로 분류하였습니다.
주3) 아래 [당사 연결기준 사업부문별 매출액 및 영업이익 구성 추이] 그래프 상 합계액에 해당함
※ 상기 2017년 재무정보는 2018년 중 종속기업 두산엔진 사업부문 매각에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2017년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
※ 상기 2018년 재무정보는 2019년 중 종속기업 디비씨의 관계기업 재분류에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 2018년 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.
※ 2017년은 종전 기준서인 K-IFRS 제 1018호 및 제 1011호에 따라 작성되었습니다.

2020년 상반기 기준 두산인프라코어(주)의 연결기준 매출액 3조 9,849억원은 당사 연결기준 매출액 7조 4,418억원의 약 53.55%에 해당하며, 두산건설 연결기준 매출액 8,727억원은 11.73%에 해당하여, 동 2개 연결대상 종속회사의 연결기준 매출액합계가 당사 연결기준 매출액 대비 65.27%에 달합니다. 한편, 동 기간 당사는 별도기준 영업손실 3,465억원을 기록하였으나 두산인프라코어(주)가 연결기준 영업이익 3,353억원, 두산건설(주)가 연결기준 영업이익 85억원을 기록하여, 당사의 연결기준 영업이익은 양(+)의 값을 나타냈습니다.

[당사 연결기준 사업부문별 매출액 및 영업이익 구성 추이]

(단위: 백만원)

두산중공업 사업부문별 매출액 구성.jpg
두산중공업 사업부문별 매출액 구성

두산중공업 사업부문별 영업이익 구성.jpg
두산중공업 사업부문별 영업이익 구성

주) 상기 사업부문별 실적 합계는 각 사업부문 또는 해당 사업을 영위하는 연결대상 종속회사의 매출액 및 영업이익 단순합계 기준이며, 연결조정 및 중단사업조정이 반영되지 않은 수치로서 당사의 연결재무제표상 매출액 및 영업이익과 상이할 수 있습니다.

차입금 추이를 살펴보면 2014년 당사의 연결기준 총차입금은 11조 6,461억원, 2015년 연결기준 총차입금은 12조 5,706억원으로 차입규모가 증가하는 모습이 나타났습니다. 다만 2016년 들어 자회사의 재무구조 개선활동에 따라 2016년 연결기준 총차입금은 10조 4,073억원으로 2015년말 연결기준 대비 2조 1,633억원 감소하며 재무구조가 소폭 개선되
는 모습이 나타났습니다.
그러나 이후 당사는 2017년 유동상 부담 완화를 위해 두산밥캣 주식을 담보로 주식담보대출을 사용하고 신주인수권부사채를 발행하는 등의 대규모 부채성 조달을 실시하였으며 2017년 말 총차입금은 전기말 대비 6.56% 증가(6,830억원 증가)한 약 11조 902억원을 기록했습니다. 이후 2018년 말과 2019년 말 연결기준 총차입금 규모는 각각 10조 7,265억원과 10조 5,080억원으로 소폭 감소하는 모습을 보였으나 2020년 반기말 기준 11조 4,277억원으로 전기말 대비 8.75% 증가하며 2017년 말 차입금 규모를 상회합니다.

[두산중공업(주) 및 주요 계열사 차입금 추이]

(단위: %, 억원)

구분
항목
2020.06.30
2019.12.31
2018.12.31
2017.12.31
2016.12.31

두산중공업(주)
연결기준
부채총계
199,481
186,073
185,965
183,964
180,097

총차입금
114,277
105,080
107,265
110,902
104,073

유동성차입금
82,292
74,952
53,813
62,305
58,716

단기차입금
60,756
37,673
28,401
37,651
29,073

유동화채무
1,204
3,816
4,914
5,976
4,330

유동상장기부채
19,589
32,655
20,498
18,678
25,313

유동리스부채
743
808

비유동성차입금
31,984
30,128
53,452
48,597
45,357

사채
10,982
8,468
20,530
26,001
17,537

장기차입금
18,473
16,980
30,434
20,621
25,350

장기유동화채무
733
2,923
2,488
1,975
2,470

비유동리스부채
1,796
1,757

차입금비중
57.29%
56.47%
57.68%
60.28%
57.79%

차입금의존도
44.23%
42.36%
43.23%
44.43%
41.91%

순차입금
97,934
90,667
86,512
91,201
90,347

순차입금의존도
37.91%
36.55%
34.86%
36.54%
36.38%

두산중공업(주)
별도기준
부채총계
84,642
79,202
74,016
72,768
74,157

총차입금
54,499
49,293
43,744
44,396
39,684

유동성차입금
48,775
42,171
23,030
27,500
19,571

단기차입금
44,358
26,598
12,618
15,695
9,872

유동화채무
0
0
0
1,749
1,270

유동상장기부채
4,222
15,292
10,412
10,056
8,429

유동리스부채
195
281
0
0
0

비유동성차입금
5,723
7,122
20,715
16,897
20,113

사채
144
800
11,544
13,287
9,634

장기차입금
4,743
4,841
7,083
3,130
9,495

장기유동화채무
733
1,325
2,088
480
984

비유동리스부채
103
156
0
0
0

차입금 비중
64.39%
62.24%
59.10%
61.01%
53.51%

차입금의존도
48.00%
43.39%
38.57%
37.80%
33.90%

순차입금
52,778
45,834
38,487
39,784
36,242

순차입금의존도
46.48%
40.34%
33.93%
33.87%
30.96%

두산인프라코어(주)
연결기준
부채총계
77,824
70,710
72,084
71,029
65,784

총차입금
46,739
39,829
42,688
46,490
44,232

유동성차입금
25,821
22,783
16,160
19,802
22,570

단기차입금
10,382
5,911
9,376
14,093
9,522

유동화채무

유동상장기부채
15,146
16,590
6,784
5,710
13,048

유동리스부채
293
282

비유동성차입금
20,919
17,047
26,528
26,688
21,662

사채
10,594
9,025
9,441
11,550
7,146

장기차입금
9,781
7,510
17,088
15,138
14,515

장기유동화채무

비유동리스부채
543
512

차입금 비중
60.06%
56.33%
59.22%
65.45%
67.24%

차입금의존도
37.89%
35.13%
38.70%
45.24%
44.11%

순차입금
34,966
32,268
32,158
37,055
38,846

순차입금의존도
28.35%
28.46%
29.16%
36.06%
38.74%

두산건설(주)
연결기준
부채총계
16,132
17,632
20,314
18,802
19,654

총차입금
3,286
6,718
8,615
8,635
9,068

유동성차입금
2,146
5,460
8,616
6,494
7,724

단기차입금
523
653
677
569
2,283

유동화채무
1,204
3,816
4,914
4,227
3,060

유동상장기부채
275
843
3,025
1,698
2,381

유동리스부채
144
148

비유동성차입금
1,139
1,257

2,140
1,344

사채

1,410
1,344

장기차입금
637
730

730

장기유동화채무

비유동리스부채
502
527

차입금 비중
20.37%
38.10%
42.41%
45.93%
46.14%

차입금의존도
16.27%
28.84%
35.91%
30.35%
29.93%

순차입금
2,994
6,317
7,624
7,527
8,270

순차입금의존도
14.82%
27.12%
31.78%
26.45%
27.29%

(자료: 각사 반기보고서 및 사업보고서)
주1) 총차입금 = 단기차입금+유동화채무+유동성장기부채+유동리스부채+장기차입금+장기유동화채무+사채+비유동리스부채
주2) 유동성차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채 + 유동리스부채
주3) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산
주4) 차입금비중 = 총차입금 / 부채총계
주5) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
주6) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계

[당사 연결기준 자산총계 및 총차입금 구성 추이]

(단위: 억원)

두산중공업_연결기준_자산총계_구성

두산중공업_연결기준_총차입금_구성

주) 상기 자산총계 및 총차입금 구성은 당사 별도기준, 두산인프라코어(주) 연결기준, 두산건설(주) 연결기준 자산총계 및 총차입금 규모를 각각 사용하였으며, 기타 항목은 당사의 연결기준 총차입금에서 상기 3개 항목을 제한 값입니다.

자산 및 차입금 규모에서도 당사의 연결재무제표는 주요 연결대상 종속회사의 재무상태로부터 유의미한 영향을 받습니다. 2020년 상반기 말 기준,
두산인프라코어(주)의 연결기준 자산총계는
12조 3,350억원으로 당사 연결기준 자산총계 25조 8,358억원의 47.74%에 해당하며, 두산건설 연결기준 자산총계는 2조 195억원으로 당사 연결기준 자산총계의 7.82%를 차지합니다. 또한 두산인프라코어(주) 연결기준 총차입금은 4조 4,232억원으로 당사 연결기준 총차입금 10조 4,073억원의 42.5%에 해당하며, 두산건설(주)의 연결기준 총차입금 9,068억원은 8.71%에 해당하여 양사 총차입금 합계가 당사 연결기준 총차입금의 51.21%에 이릅니다.

이처럼 당사의 연결재무제표 실적은 주요 종속회사에 의해 영향을 많이 받게 되는 구조입니다.
당사의 2020년 반기말 연결기준 자산총계는 25조 8,358억원
으로
지배회사인 (주)두산의 연결기준 자산총계 30조 2,481억원 의 약 85.4%를 차지
하고,
2020년 상반기 연결기준 매출액은 7조 4,418억원으로 (주)두산 연결기준 매출액 8조 6,363억원의 약 86.2%를 차지
합니다. 이처럼
당사는 두산그룹 계열사 중 가장 큰 규모의 계열사
인 동시에, 두산그룹 내에서 중요한 비중을 차지하고 있는 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 등을 주요 종속회사로 두고 있습니다.

당사의 연결재무제표에서 차지하는 비중이 큰 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)는 영위하는 사업이 당사와 상이하지만 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미치는 바, 각 사(두산중공업, 두산인프라코어 및 두산건설)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험에 대한 내용을 본 증권신고서상에 별도의 항목으로 기
재
(

회
사위험 - 나.~ 라.
)
하였습니다. 상기 3개사(두산중공업(주) 포함)의 개별적인 실적 부
진이나 및 재무상태 악화가 당사의 연결재무제표에 부정적인 영향을 미칠 수 있기 때문에, 각 사별 회사위험을 별도로 기재하오니 투자판단 시 관련 내용에 주의하시기 바랍니다.

(기준일: 2020년 06월 30일)

(단위: 억원)

기업명
자산총액
부채총액
매출액
영업이익
지분율

두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등
123,350
77,824
39,849
3,353
36.07%

두산건설(주)와 그 종속기업 등
20,195
16,132
8,727
85
100.0%

합계
143,545
93,956
48,576
3,438
-

두산중공업(주) 연결수치
258,358
199,481
74,418
62
-

주요종속회사의 비중
55.56%
47.10%
65.27%
-
-

(자료: 각 사 2020년 반기 보고서)

주1) 수치는 각 사 연결기준 수치이며, 지분율은 2020년 상반기말 기준 보유 단순 의결권지분율입니다.

[나. 당사 별도재무제표 기준 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

당사의 별도기준 영업실적 및 재무상태는 조선ㆍ해운업 위기, 탈(脫)원전 정책 등 당사가 영위하는 사업의 업황에 부정적 영향을 미치는 대외 변수들로 인하여 부진한 모습
을 보이고 있습니다.
2017년 당사의 별도기준 매출과 영업이익(매출 4조 3,367억원, 영업이익 2,263억원)은 특히 신고리 5&6호기 공사중단 등의 영향으로
2016년(매출 4조 7,053억원, 영업이익 2,834억원) 대비 감소하였으며, 일부 대형 Project의 연기 및 취소 등으로 인해 2019년까지 매출 및 영업이익 감소 추세가 지속되었습니다.
2019년 당사의 별도기준 매출액은 3조 7,086억원, 영업이익은 877억원으로 전년 대비 각각 9.58% 및 52.51% 감소하였습니다.
2020년 상반기 당사 별도기준 매출액은 1조 7,470억원으로 전년 동기 대비 3.77% 하락하였으며 영업이익 단에서는 1,309억원의 영업손실을 기록하여 적자 전환하였습니다.
2020년 상반기 영업이익 적자전환은
인력구조조정 비용 반영으로 인해
전년 동기 대비 크게 증가한 판관비(2019년 상반기 1,496억원, 2020년 상반기 3,290억원)에 주로 기인하는 것으로 판단됩니다.
한편,
2020년 반기말 별도기준 총차입금은 5조 4,499억원이며, 차입금의존도는 48%
를 기록하였습니다.
2019년말 대비 차입금은 5,941억원 증가, 차입금의존도는 및 7.41%p. 증가
한 수치이며, 향후 이러한
차입금 및 차입금의존도의 증가 추세가 지속될 경우 두산중공업(주)의 재무안정성 및 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

<수익성>

당사의 별도기준 영업실적
및 재무상태는 조선ㆍ해운업 위기, 탈(脫)원전 정책 등 당사가 영위하는 사업의 업황에 부정적 영향을 미치는 대외 변수들로 인하여 부진한 모습을 보이고 있습니다.
당사 별도기준 매출액 및 영업이익은 지속적 감소 추세를 보이는데, 특히 2019년 별도기준 영업이익은 전년대비 절반으로 감소하였습니다.

[당사 수익성 추이]

(단위: 원, %)

별도기준
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

매출액
1,746,975,161,577
1,815,409,152,134
3,708,635,207,378
4,101,664,209,950
4,336,698,890,521

매출액 증가율
-3.77%

-9.58%
-5.42%
-7.83%

영업이익(손실)
(130,885,124,650)
109,562,702,897
87,680,762,067
184,610,966,137
226,269,587,381

영업이익률
-7.49%
6.04%
2.36%
4.50%
5.22%

영업이익 증가율
적자전환

-52.51%
-18.41%
-20.17%

당기순이익(손실)
(806,037,955,155)
(60,018,692,709)
(495,190,677,202)
(725,087,511,062)
15,779,777,000

순이익 증가율
적자전환

-31.71%
적자전환
흑자전환

연결기준
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

매출액
7,441,784,364,943
7,806,377,792,303
15,659,674,141,321
14,761,064,155,393
13,841,325,827,432

매출액 증가율
-4.67%

6.09%
6.64%
4.47%

영업이익(손실)
6,175,802,511
707,695,788,714
1,076,886,809,953
1,003,501,010,879
913,733,942,789

영업이익률
0.08%
9.07%
6.88%
6.80%
6.60%

영업이익 증가율
-99.13%

7.31%
9.82%
14.85%

당기순이익(손실)
-623,116,789,463
240,300,793,440
-104,367,151,406
-421,725,111,585
-109,688,010,762

순이익 증가율
적자전환

-75.25%
284.48%
-49.11%

(출처: 당사 정기보고서)
주) 증가율은 전년 동기 대비

두산중공업(주)는 발전설비, 담수/수처리설비, 건설, 주단(주조품, 금형공구강), 산업설비업을 영위하고 있습니다.

발전설비부문은 원전설비를 중심으로 국내시장에서의 독점적 지위를 확보하고 있으며, 이를 통해 축적한 사업경험을 바탕으로 해외에서 양호한 수주 경쟁력을 보이고 있습니다. 국내 발전설비 시장은 진입규제가 완화되고 있으나, 시공능력의 신뢰성, 납기준수, 장기적인 부품조달능력 등이 중요한 만큼, 사업경험, 기술력 등의 측면에서 두산중공업(주)가 확고한 우위를 유지하고 있습니다. 수출은 해외 대형업체와 경쟁함에 따라 수주경쟁력은 국내보다 낮지만, 중동지역, 인도, 베트남 등 다양한 국가에서 사업경험을 축적하고 인지도를 제고하고 있습니다.

두산중공업(주)는 플랜트부터 기자재 공급까지 일괄 수행하는 EPC(Engineering, Procurement & Construction)화 추세에 맞춰 지속적인 CAPEX 및 R&D 투자와 함께 2006년 Bobcock, 2009년 Skoda Power, 2011년 AE&E Lentjes 인수 등을 통해 원천기술을 확보하고 터빈, 보일러 등 핵심 기자재 사업역량을 강화하였습니다. 이를 기반으로 향후에도 발전설비와 관련 기자재에서 양호한 수주경쟁력을 나타낼 것으로 예상됩니다.

담수/수처리설비부문은 수출을 기반으로 하며, 국가별 정책에 따라 진행되고 해외 대형 업체들과 경쟁하고 있어 매출의 변동성이 높습니다. 국내 건설경기에 영향을 받는 건설부문과 조선업경기에 영향을 받는 주단부문은 업황 부진으로 매출이 둔화되었으며, 업황 전망의 불확실성이 높아 향후에도 저조한 흐름을 지속할 것으로 보입니다.

우수한 시장지위에도 불구하고 두산중공업(주)는 2013년까지의 수주감소 영향으로 외형이 감소하였으나, 2014년부터 수주가 회복되면서 매출 감소에 대한 우려가 완화되기도 하였습니다. 2011년 이후 꾸준히 감소세를 보이던 수주잔고는 2014년 신고리 5, 6호기, 한빛 3, 4호기, 2015년 베트남 Song Hau 1 석탄화력발전소, 인도 Pudimadaka 화력발전소, 2016년 인도 및 사우디에서 대형 EPC 등 대형 프로젝트를 수주하면서 2016년말 기준 17.2조원에 달했습니다.

그러나 2017년 신규수주는 정부의 에너지 전환 정책에 따른 일부 Project의 취소 및 연기 등(국내원전 신한울 3&4호기의 취소, 삼척포스파워 Project의 지연 등)으로 인해 5.1조원 수준으로 2016년 9.1조원 대비 약 4조원 감소하였습니다. 2018년에는 250억 규모의 Felton 성능개선 프로젝트, 200억 규모의 신서천 복수기, 급수가열기 공급 프로젝트, 120억 규모의 Istanbul STG공급 프로젝트 등을 수주 하였으며, 3분기에는 1,700억 규모의 삼척화력#1,2 STG 공급 프로젝트, 150억 규모의 Talara STG 공급 프로젝트, 100억 규모의 Maxau STG 공급 프로젝트 추가 수주 등을 46,441억원을 수주하였으나, 연간 신규수주 규모는 2016년 이후 지속적으로 감소해 왔습니다.

2019년 연간신규 수주액은 4.2조원으로 전년 대비 0.4조원 감소하였고 2019년 말 수주잔고는 14.2조원으로 전기말 대비 2.3조원 줄어들었습니다. 2020년 상반기 신규수주액은 2.1조원으로 전년 동기 1.1조원 신규 수주액보다는 회복하는 모습을 보였으나 2020년 반기말 수주잔고는 13.7조원으로 전기말에서 약 0.5조원 더 감소하였습니다.
향후 시장 환경 변화에 당사 중공업 부문의 수주실적 및 수주잔고는 변동성이 큰 환경에 노출될 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

[두산중공업(주) 매출액, 신규수주, 수주잔고]

(단위 : 조원)

구분
2020년
상반기(말)
2019년
상반기(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

신규수주(주1)
2.1
1.1
4.2
4.6
5.1
9.1

수주잔고(주1)
13.7
14.1
14.2
16.5
17.9
17.2

(자료 : 당사 제시)

주) 중공업 부문 수주실적 기준

한편, 지속되어 온 매출 감소세는 고정비 부담 증가
로 이어졌으며, 경쟁강도가 높았던 시기에 수주한 원가율 높은 프로젝트들의 실적이 반영됨에 따라 수익성도 저하되는 추세를 보였습니다.

당사 별도기준 2016년~2019년 연간 매출액은 연도별로 각각 4조 7,053억원, 4조 3,367억원, 4조 1,017억원 및 3조 7,086억원으로 하락세를 유지해 왔으며, 동 기간 영업이익률은 6.02%, 5.22%, 4.50% 및 2.36%로 역시 하락 추세를 보였습니다.

2017년 당사의 별도기준 매출과 영업이익(매출 4조 3,367억원, 영업이익 2,263억원)은 특히 신고리 5&6호기 공사중단 등의 영향으로
2016년(매출 4조 7,053억원, 영업이익 2,834억원) 대비 감소하였으며, 일부 대형 Project의 연기 및 취소 등으로 인해 2019년까지 매출 및 영업이익 감소 추세가 지속되었습니다.
2019년 당사의 별도기준 매출액은 3조 7,086억원, 영업이익은 877억원으로 전년 대비 각각 9.58% 및 52.51% 감소하였습니다.

2020년 상반기 당사 별도기준 매출액은 1조 7,470억원으로 전년 동기 1조 8,154억원 대비 3.77% 하락하였으며 영업이익 단에서는 1,309억원의 영업손실을 기록하여 적자 전환하였습니다.

2020년 상반기 영업이익 적자전환은 전년 동기 대비 크게 증가한 판관비(2019년 상반기 1,496억원, 2020년 상반기 3,290억원)에 주로 기인하는 것으로 판단됩니다.

2020년 상반기 판관비 증가는 희망퇴직 등 인력구조조정 비용 약 1,837억원이 반영된 것에 주로 기인하였습니다.

한편, 당사 별도기준의 수익성 악화와는 별개로 연결기준 수익성의 경우, 연결대상 주요 자회사인 두산인프라코어를 중심으로 한 Restructuring 효과와 원가율 개선, 시장환경 개선 등에 힘입어 2019년까지 6% 후반대의 영업이익률을 유지해 왔습니다. 그러나 2020년 상반기

당사 연결기준 매출총이익은 전년 동기 1조 5,013억원 대비 약 5,045억원 감소(33.6% 감소)한 약 9,968억원
을 기록하였고,
영업이익은 약 62억원 수준
으로 전년 동기 7,077억원 대비 약 99.1% 감소하여 영업이익률이 0.08%에 그쳤습니다.

[두산중공업(주) 연결기준 수익성]

(단위 : 원)

연결기준
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

매출액
7,441,784,364,943
7,806,377,792,303
15,659,674,141,321
14,761,064,155,393
13,841,325,827,432

매출액 증가율
-4.67%

6.09%
6.64%
4.47%

영업이익(손실)
6,175,802,511
707,695,788,714
1,076,886,809,953
1,003,501,010,879
913,733,942,789

영업이익률
0.08%
9.07%
6.88%
6.80%
6.60%

영업이익 증가율
-99.13%

7.31%
9.82%
14.85%

당기순이익(손실)
-623,116,789,463
240,300,793,440
-104,367,151,406
-421,725,111,585
-109,688,010,762

순이익 증가율
적자전환

-75.25%
284.48%
-49.11%

(자료: 당사 정기보고서)

<재무안정성>

2019년 말 당사 연결기준 부채비율은 300.02%로 2016년 말 263.96% 대비 약 37.1%p. 증가하였으며, 별도기준 부채비율 역시 2016년 말 172.78%에서 2019년 말 230.19%로 약 57.4%p. 증가하였습니다. 당사의 연결기준 총차입금은 10조~11조원 수준을 유지해 오고 있으나 별도기준 총차입금은 2016년 말 약 3조 9,684억원에서 2019년 말 약 4조 9,293억원으로 3년간 1조원 가량 증가하였습니다. 

[당사 재무안정성 추이]

(단위: 원, %)

별도기준
2020년 상반기말
2019년말
2018년말
2017년말
2016년말

부채총계
8,464,221,364,035
7,920,170,221,035
7,401,593,235,273
7,276,816,496,169
7,415,660,696,125

부채비율
292.89%
230.19%
187.83%
162.86%
172.78%

유동비율
44.40%
47.75%
70.08%
60.19%
71.13%

총차입금
5,449,868,796,397
4,929,255,044,705
4,374,433,733,187
4,439,622,555,273
3,968,381,215,834

유동성차입금
4,877,481,176,854
4,217,060,908,708
2,302,997,996,134
2,749,991,665,826
1,957,098,752,295

현금및현금성자산
172,101,467,671
345,832,725,637
525,737,852,074
461,228,066,068
344,209,445,119

차입금의존도
48.00%
43.39%
38.57%
37.80%
33.90%

연결기준
2020년 상반기말
2019년말
2018년말
2017년말
2016년말

부채총계
19,948,119,741,142
18,607,256,196,356
18,596,482,003,126
18,396,370,067,135
18,009,737,274,319

부채비율
338.81%
300.02%
299.05%
280.18%
263.96%

유동비율
70.78%
67.90%
85.03%
78.58%
77.96%

총차입금
11,427,691,010,523
10,507,974,911,578
10,726,529,157,022
11,090,230,503,819
10,407,273,050,969

유동성차입금
8,229,236,648,349
7,495,117,268,480
5,381,271,438,513
6,230,610,937,590
5,871,616,038,308

현금및현금성자산
1,634,315,080,590
1,441,280,687,215
2,075,328,693,318
1,970,147,004,768
1,372,545,180,357

차입금의존도
44.23%
42.36%
43.23%
44.43%
41.91%

(출처: 당사 정기보고서)

당사는 국내외 계열사에 대한 지분투자, 자기주식 매입 등 전략적 투자 활동으로 인해 잉여현금 창출 측면에서 제한적인 모습을 보여 왔습니다. 2015년에도 수익성 악화에 운전자금 부담까지 가중되면서 2014년 별도기준 2조 7,491억원이었던 총차입금이 2015년말 4조 293억원까지 증가하였으며, 부채비율 또한 2014년말 122.57%에서 161.19%까지 증가하였습니다. 2016년말 별도기준 총차입금은 3조 9,684억원으로 2015년말 대비 소폭감소하였으나 부채비율은 172.78%를 기록하면서 2015년말 대비 11.59%p. 증가하였습니다.

두산중공업(주)는 재무구조 개선 및 투자자금 확보를 위해 2017년 5월 5,000억원 규모의 공모 신주인수권부사채(BW)를 발행한바 있습니다. 이 영향으로 2017년말 별도기준 총차입금은 4조 4,396억원으로 2016년말 대비 증가하
였으나, 부채비율은 162.86%를 기록하면서 2016년말 대비 오히려 9.9% 감소하였습니다
.
이
후 당사의 2018년말 총차입금은 4조 3,744억원으로 전기말 대비 큰 변동이 없었으나 2019년말에는 4조 9,293억원으로 증가하였습니다. 한편,
2020년 당사의 반기말 별도기준 총차입금
은 5조 4,499억원이며, 차입금의존도는 48%
를 기록하였습니다.

2019년말 대비 차입금은 5,941억원 증가, 차입금의존도는 및 7.41%p. 증가
한 수치이며, 향후 이러한
차입금 및 차입금의존도의 증가 추세가 지속될 경우 두산중공업(주)의 재무안정성 및 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

[두산중공업(주) 별도기준 재무안정성]

(단위 : 억원)

구분
2020년 반기말
2019년말
2018년말
2017년말
2016년말

부채총계
84,642
79,202
74,016
72,768
74,157

총차입금
54,499
49,293
43,744
44,396
39,684

유동성차입금
48,775
42,171
23,030
27,500
19,571

단기차입금
44,358
26,598
12,618
15,695
9,872

유동화채무

1,749
1,270

유동상장기부채
4,222
15,292
10,412
10,056
8,429

유동리스부채
195
281

비유동성차입금
5,723
7,122
20,715
16,897
20,113

사채
144
800
11,544
13,287
9,634

장기차입금
4,743
4,841
7,083
3,130
9,495

장기유동화채무
733
1,325
2,088
480
984

비유동리스부채
103
156

차입금 비중
64.39%
62.24%
59.10%
61.01%
53.51%

차입금의존도
48.00%
43.39%
38.57%
37.80%
33.90%

순차입금
52,778
45,834
38,487
39,784
36,242

순차입금의존도
46.48%
40.34%
33.93%
33.87%
30.96%

(자료: 각사 반기보고서 및 사업보고서)
주1) 총차입금 = 단기차입금+유동화채무+유동성장기부채+유동리스부채+장기차입금+장기유동화채무+사채+비유동리스부채
주2) 유동성차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채 + 유동리스부채
주3) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산
주4) 차입금비중 = 총차입금 / 부채총계
주5) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
주6) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계

[다. 연결대상 주요 종속회사 두산인프라코어(주)의 수익성 및 재무안정성 관련 위험]

두산인프라코어(주)는 국내 건설기계 부진, 중국 건설기계 성장 둔화 및 경쟁 심화 등의 영향으로 2015년까지 영업수익성 하락 추세를 보였으나, 2016년 들어 인건비 감소, 구매비용 절감, 해외법인 생산 축소 등 제반 구조조정 효과와 북미 건설기계 부문의 우수한 영업실적 지속으로 매출액 5조 7,296억원, 영업이익 4,908억원을 기록하면서 다시 수익성 제고가 이루어졌습니다. 이후 중국 Heavy 사업을 중심으로 전 사업의 고른 성장, Sales Mix의 개선(중대형 장비 비중 증가 등) 및 밥캣 성장으로
2018년 및 2019년 연결기준 매출액이 각각 7조 7,301억원(2017년 대비 17.7% 증가), 8조 1,858억원(2018년 대비 5.9% 증가)을 기록
했습니다.
두산인
프라코어(주) 연결기준 2018년 영업이익은 2018년 8,481억원(2017년 대비 28.35% 증가), 영업이익률은 10.97%(2017년 대비 0.91%p. 증가)를 기록하였으나,

2019년 중 엔진 부문의 제품 Mix 변화 및 밥캣 부문의 원재료 가격 상승 및 신제품 출시 비용 증가로 인해 연간 영업이익은 전년대비 0.9% 하락한 8,404억원, 영업이익률은 전년대비 0.5%p. 하락한 10.27%를 기록
하였습니다. 뒤이어
2020년 상반기 두산인프라코어(주) 연결기준 매출액은 3조 9,849억원으로 전년 동기 대비 9.07% 감소하였으며, 영업이익은 3,353억원으로 전년 동기 대비 38.73% 감소한 실적을 보이면서 영업이익률 또한 8.41%로 하락
하였습니다.
글로벌 경기 둔화가 발생하거나 경기침체 현상이 지속 될 경우 향후 영업수익성의 개선 수준은 제한적일 가능성도 존재하는 바, 이는 두산인프라코어(주)의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 모니터링이 필요합니다.
한편, 두산인프라코어(주)는 과거 2007년 이후 밥캣 인수, 해외자회사 설립 등 과감한 확장 전략을 전개하는 과정에서 적극적으로 활용한 레버리지와 해외 자회사에 대한 재무적 지원 부담에 2015년 중국 매출 부진이 더해져 차입금이 더욱 증가하는 등 재무안정성이 악화되는 모습을 보인 바 있습니다. 2016년 들어 안정성 지표의 개선이 소폭 이루어졌으나, 이어지는 2017년 신종자본증권 상환으로 5,672억원의 자본 감소 및 이에 따른 차입금 증가 효과가 발생하여 연결기준 부채비율이 2016년 말 190.77%에서 2017년 말 223.84%로 다소 큰 증가를 보였습니다.
하지만 2018년부터 영업실적 개선 및 이익 증가에 따른 순차입금 감소 등의 효과가 나타나면서 안정성 지표의 개선이 가시화되어
2018년 말 두산인프라코어(주) 부채비율은 2017년 말 대비 35.18%p. 하락한 188.66%를 기록했으며, 2019년 말에는 165.69%로 전기말 대비 22.97%p. 추가 하락한 수준을 나타내며 재무안정성 개선
추세를 보였습니다. 한편
2020년 반기말 총차입금은 4조 6,739억원으로 전기말 대비 6,910억원 증가하였고, 순차입금 역시 전기말 대비 2,699억원 증가하면서 부채비율이 170.94%로 전기말 대비 소폭 상승
한 모습을 보입니다. 두산인프라코어(주)는 차입금 부담 및 유동성 위기를 과감한 구조조정 및 사업부 매각, 자회사 상장 등으로 타개하고자 전사적인 노력을 실시해 온 가운데, 두산인프라코어(주)의 영업환경에 비우호적인 상황이 조성되거나, 계획된 자금조달에 차질을 빚게 될 경우 두산인프라코어(주)의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 두산인프라코어(주)의 자금 조달 계획을 면밀히 주시하시기 바랍니다.

<수익성>

두산인프라코어(주)는 국내 건설기계 부진, 중국 건설기계 성장 둔화 및 경쟁 심화 등의 영향으로 2015년까지 영업수익성이 저하 추세를 보였습니다. 2014년 연결기준 매출액은 7조 6,886억원, 영업이익은 4,530억원을 기록하였으나 2015년에는 중국 건설기계 성장 둔화에 따른 매출 감소와 공작기계 사업부문 매각으로 인해 2014년 매출액 대비 22.4% 감소한 5조 9,649억원을 기록하였으며 영업손실 951억원이 발생하며 적자 전환하였습니다. 이후 2016년 들어 인건비 감소, 구매비용 절감, 해외법인 생산 축소 등 제반 구조조정 효과와 북미 건설기계 부문의 우수한 영업실적에 힘입어 영업이익 4,908억원, 영업이익률 8.6%로 과거 3년 중 최고치를 기록하면서 수익성이 제고되는 모습을 보였습니다. 또한 중국 Heavy 사업을 중심으로 전사업의 고른 성장, Sales Mix의 개선(중대형 장비 비중 증가 등) 및 밥캣 성장으로

2018년 및 2019년 연결기준 매출액이 각각 7조 7,301억원(2017년 대비 17.7% 증가), 8조 1,858억원(2018년 대비 5.9% 증가)을 기록
했습니다.

두산인
프라코어(주) 연결기준 2018년 영업이익은 2018년 8,481억원(2017년 대비 28.35% 증가), 영업이익률은 10.97%(2017년 대비 0.91%p. 증가)를 기록하였으나,

2019년 중 엔진 부문의 제품 Mix 변화 및 밥캣 부문의 원재료 가격 상승 및 신제품 출시 비용 증가로 인해 연간 영업이익은 전년대비 0.9% 하락한 8,404억원, 영업이익률은 전년대비 0.5%p. 하락한 10.27%를 기록
하였습니다. 뒤이어
2020년 상반기 두산인프라코어(주) 연결기준 매출액은 3조 9,849억원으로 전년 동기 대비 9.07% 감소하였으며, 영업이익은 3,353억원으로 전년 동기 대비 38.73% 감소한 실적을 보이면서 영업이익률 또한 8.41%로 하락
하였습니다.

[주요 재무현황(연결기준)]
(단위 : 억원)

구 분
2020년
반기
2019년
반기
2019년
2018년
2017년
2016년

매출액
39,849
43,825
81,858
77,301
65,679
57,296

매출총이익
8,612
10,784
19,126
17,939
15,429
13,251

매출총이익률
21.6%
24.6%
23.4%
23.2%
23.5%
23.1%

영업이익
3,353
5,472
8,404
8,481
6,608
4,908

영업이익률
8.4%
12.5%
10.3%
11.0%
10.1%
8.6%

당기순이익
1,527
3,035
3,957
3,942
2,966
1,160

당기순이익률
3.8%
6.9%
4.8%
5.1%
4.5%
2.0%

이자보상비율
3.7배
5.6배
4.4배
4.3배
3.3배
2.1배

자료: 두산인프라코어(주) 정기보고서

글로벌 경기 둔화가 발생하거나 경기침체 현상이 지속 될 경우, 향후 영업수익성의 개선 수준은 제한적일 가능성도 존재하는 바, 구조조정 이후 영업이익 지속 여부에 대한 모니터링이 필요한 상황이므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

한편, 사업포트폴리오 측면에서 살펴보았을때, 두산인프라코어(주)는 공작기계·산업차량·방위산업 등 다각화된 사업부문을 보유하고 있었으나 2008 년 12 월 방산부문을 두산DST 로 분할하고, 2011 년 6 월말 DIP 홀딩스에 지게차(산업차량)사업을 양도하였으며, 2016 년 4 월에는 공작기계사업부문(매각 전 연결기준 매출비중 17%내외)을 양도하여 현재는
건설기계
(두산밥캣 포함)
와
엔진사업만을 영위하고 있습니다.
2020년 상반기 연결기준 매출은 건설기계(94.5%)와 엔진(5.5%)으로 구성되어 있으며, 건설기계 사업이 압도적으로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 

[사업부문별 매출비중]

(단위: %)

구분
건설기계
엔진

건설기계
(두산인프라코어)
건설기계
(두산밥캣)

연결기준
44.2
50.3
5.5

(자료: 두산인프라코어(주) 정기보고서, 순매출액 기준)

두산인프라코어(주)는 국내 및 아시아·신흥국은 국내 본사가, 북미·유럽은 두산밥캣이, 중국은 Doosan Infracore China Co. Ltd(이하 "DICC")가 판매를 담당하고 있으며, 2015 년 이전 매출은 건설기계가 75% 내외의 비중을 차지하고 공작기계와 엔진사업이 각각 17%, 8% 내외였으나 공작기계사업 매각과 기존엔진(Tier1~2) 매출 축소로 건설기계 비중이 건설기계(건기)부문과 밥캣부문(밥캣)을 합하여 90% 이상 수준까지 높아진 상황입니다. 공작기계사업부는 우수한 사업지위와 양호한 수익성을 보유한 가운데 전방산업, 수요처 등에서 건설기계와 이질적으로 경기변동성 및 수익 등락을 보완하였으나 매각으로 인해 두산인프라코어(주)의 사업포트폴리오는 불가피하게 약화되었습니다.

[사업부문별 매출 및 수익성 추이]

(단위: 억원)

사업부문
구분
2020년
상반기
2019년
상반기
2019년
2018년
2017년
2016년

엔진
매출액
2,195
2,753
5,781
5,324
5,018
4,987

매출비중
5.5%
6.3%
7.1%
6.9%
7.6%
8.7%

영업이익
142
460
824
1,057
758
588

영업이익률
6.5%
16.7%
14.3%
19.9%
15.1%
11.8%

건설기계
매출액
17,606
18,699
31,484
32,549
20,044
13,517

매출비중
44.2%
42.7%
38.5%
42.1%
30.5%
23.6%

영업이익
1,700
2,308
2,810
2,834
1,655
180

영업이익률
9.7%
12.3%
8.9%
8.7%
8.3%
1.3%

건설기계
(밥캣)
매출액
20,048
22,374
44,593
39,428
40,617
38,791

매출비중
50.3%
51.1%
54.5%
51.0%
61.8%
67.7%

영업이익
1,511
2,704
4,770
4,591
4,195
4,140

영업이익률
7.5%
12.1%
10.7%
11.6%
10.3%
10.7%

합계
매출액
39,849
43,826
81,858
77,301
65,679
57,296

매출비중
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

영업이익
3,353
5,472
8,404
8,481
6,608
4,908

영업이익률
8.4%
12.5%
10.3%
11.0%
10.1%
8.6%

자료: 두산인프라코어(주) 정기보고서 (연결기준, 순매출액 기준)

이처럼, 두산인프라코어(주)가 방산부문, 산업차량 사업 및 2016년 4월 공작기계사업부문까지 매각하면서 사업 포트폴리오가 편중되었는 바, 건설기계 사업의 편중 심화로 인해 동 업황이 침체될 경우, 두산인프라코어(주)의 영업안정성 저하를 초래할 위험이 발생할 가능성이 존재하므로, 투자 시 이 점에 유의하여 주시기 바랍니다.

■ 두산밥캣 인수 관련

두산그룹은 밥캣의 인수 당시 다수의 해외법인을 인수하기 위해 두 개의 지주회사(Doosan Infracore International, Inc. 및 Doosan Holdings Europe. Ltd.(이하"DII", "DHEL"))를 설립하였으며, 총 14억 달러를 출자하였습니다. DII 및 DHEL은 두산그룹의 출자자본금 14억 달러, 재무적투자자(FI)들의 전환우선주 8억 달러의 자본금과 DII 및 DHEL이 조달한 차입금 29억 달러를 합한 총 51억 달러의 자금으로 밥캣을 인수하였습니다.(인수대금 49억 달러, 운영자금2억 달러)

이후, 두산밥캣은 2014년 4월 23일을 분할기일로 두산인프라코어(주)로부터 단순 물적분할을 통해 분사하여 2014년 4월 25일에 두산인프라코어밥캣홀딩스 주식회사로 설립되었으며, 2015년 11월에 두산밥캣 주식회사로 사명을 변경하였습니다.

[두산밥캣의 분할]

구분
분할되는 회사
신설회사

상호
두산인프라코어 주식회사
두산밥캣 주식회사

소재지
서울특별시 중구 장충단로 275 두산타워
서울특별시 중구 장충단로 275 두산타워

대표이사
김용성, 이오규
Scott Sungchull Park , 김종선

분할비율
해당사항 없음

(자료 : 두산인프라코어(주) 정기보고서)

이후, 2016년초 두산그룹이 두산밥캣의 국내 상장을 공식화한 이래 상장작업을
진행하였으며, 두산밥캣은 2016년 11월 7일 투자설명서를 통해 공모수량과 구주매각가격을 각각 30,028천주, 30,000원으로 확정하면서 지난 2016년 11월 18일 유가증권시장에 상장하였습니다.
2020년 반기말 현재
두
산밥캣(주)의 최대주주는 두산인프라코어로 총 발행주식의 51.05%인 51,176,250주를 보유하고 있습니다. 

[최대주주 및 특수관계인 주식소유 현황]

(기준일: 2020년 06월 30일)
(단위: 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
주식수
지분율

두산인프라코어(주)
최대주주
보통주
51,176,250
51.05

스캇성철박
등기임원
보통주
8,600
0.01

박상현
등기임원
보통주
3,000
0.00

계
합계
51,187,850
51.06

(자료: 두산밥캣(주) 반기보고서)

두산밥캣(주)는 수익성 측면에서 두산인프라코어(주)의 2020년 상반기 연결기준 매출액의 50.3%, 영업이익의 45.1%를 차지하고 있으며, 두산밥캣(주)의 2020년 반기말 연결기준 자산총계는 약 7조 2,888억원으로 규모면에서도 두산인프라코어(주) 2020년 연결기준 자산총계의
59.1%를 차지하는 두산인프라코어(주)의 주요 자회사입니다.

[두산밥캣의 비중]

(단위: 백만원)

회사명
자산
부채
매출액
순이익

두산밥캣(주) 연결기준
7,288,754
3,164,434
2,028,038
74,680

두산인프라코어(주) 연결기준
12,335,015
7,782,369
3,984,932
152,693

두산밥캣의 비중
59.1%
40.7%
50.9%
48.9%

출처) 두산밥캣(주) 및 두산인프라코어(주) 반기보고서

상기와 같이 두산밥캣(주)가 두산인프라코어(주) 전체 영업실적 및 규모면에서 가장 중요한 부분을 차지하고 있기 때문에 만약 두산밥캣(주)의 영업환경이 급변하거나 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있는 이벤트가 발생할 경우, 이는 두산인프라코어(주)의 연결 수치에도 반영되어 전반적인 두산인프라코어(주)의 안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재 하는 바, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

<재무안정성>

두산인프라코어(주)의 과거 재무안정성 추이를 살펴보면, 2015년 중국 내 영업 부진 및 구조조정을 위한 일회성 비용이 증가하면서 2015년 말 연결기준 부채비율은 266.9%까지 상승하였지만, 2016년 들어 유동성 및 재무구조 개선을 위해 추진한 공작기계 사업부 매각이 2016년 4월 29일 마무리됨에 따라 약 1.1조원의 유동성이 확충되었으며, 공작기계 사업부 매각 자금으로 차입금을 상환하여, 매각차익과 더불어 차입규모 축소에 따른 재무안정성 지표 개선, 금융비용 감소 등의 긍정적인 영향이 발생하였습니다. 2016년 말 연결기준 부채비율은 190.8%, 순차입금 규모는 3조 7,335억원을 기록하였습니다.

2017년 중 신종자본증권 상환으로 5,672억원의 자본 감소 및 이에 따른 차입금 증가 효과가 발생하여 부채비율이 증가(2016년 말 190.8% → 2017년 말 223.8%)하였으나, 2017년 중 순차입금은 감소(2016년 말 3조 8,846억원 -> 2017년 말 3조 7,055억원)하는 모습을 보였는데 이는 영업실적 개선에 따른 이익 증가, 밥캣 주식 매각(17.12.07 매각, 4백만주, 1,348억원), 원화절상에 따른 외화차입금 감소 효과 등에 기인합니다.

2018년도 2017년에 이어 증가한 영업실적을 바탕으로 순차입금 규모가 축소(2017년 말 3조 7,055억원, 2018년 말 3조 2,158억원)되면서 차입금의존도(2017년 말 45.24% -> 2018년 말 38.70%) 및 부채비율(2017년 말 223.84% -> 2018년 말 188.66%)이 감소했습니다. 순차입금 감소 및 영업실적 개선에 따른 이익 증가로 인하여 2018년 말 부채비율은 2017년 말 대비 35.1%p 하락한 188.7%를 기록했습니다.

2019년 말 두산인프라코어(주) 연결기준 총차입금 규모는 3조 9,829억원으로 전기말 대비 2,859억원 가량 감소하였습니다. 양호한 실적에 따른 자본확충에 힘입어 부채비율은 전기말 188.7% 대비 약 23%p. 하락한 165.7%를 기록하며 재무안정성이 양호해지는 추세를 보였습니다. 

2020년 상반기 말 두산인프라코어(주) 연결기준 부채비율은 170.9%로 전기말 대비 소폭 상승하였으나 유사한 수준을 유지하고 있습니다.

[안정성 지표 및 추이]

(단위: 억원, %)

IFRS(연결)
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년
2016년

유동비율
105.9
116.2
96.0
117.2
101.9
83.5

유동자산
50,356
47,694
43,049
44,268
37,674
30,496

유동부채
47,565
41,046
44,844
37,786
36,956
36,532

부채비율
170.9
176.2
165.7
188.7
223.8
190.8

부채총계
77,824
74,790
70,710
72,084
71,029
65,784

자산총계
123,350
117,227
113,386
110,292
102,761
100,268

자본총계
45,526
42,437
42,676
38,208
31,732
34,484

자기자본비율
36.9
36.2
37.6
34.6
30.9
34.4

이자보상배율(배)
3.7
5.6
4.4
4.3
3.3
2.1

영업이익
3,353
5,472
8,404
8,481
6,608
4,908

영업이익증가율
-38.73

-0.91%
28.3
34.6
흑전

당기순이익
1,527
3,035
3,957
3,942
2,966
1,160

이자비용
902
969
1,920
1,963
1,994
2,305

자료: 두산인프라코어(주) 정기보고서
주) 증가율은 전년 동기 대비

한편, 두산인프라코어(주)의 안정성 지표 분석에서 중요한 차입금 추이 및 규모를 살펴보면 2012년 10월 발행한 신종 자본증권(5억달러)와 관련하여, 두산인프라코어(주)는 2017년 8월 제31회 무보증신주인수권부사채(5,000억원) 및 추가로 발행한 역외 외화사채 발행 등으로 2017년 10월 5일 신종자본증권에 대한 콜옵션 행사를 통해 이를 상환하였습니다.
두산인프라코어(주)는 현금창출력 제고를 위해 구조조정을 통한 수익성 개선 외에 CAPEX 및 경비 절감 등을 계획 중에 있으나, 이를 통한 유의미한 수준의 재무구조 개선 달성 여부에 대해서는 주의깊게 관찰할 필요가 있습니다.

[차입금 등 재무안정성 지표 현황(연결기준)]

(단위: 억원)

구분
2020년 반기(말)
2019년 반기(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

단기차입금
10,382
7,090
5,911
9,376
14,093
9,522

유동성장기부채
15,146
9,880
16,590
6,784
5,710
13,048

유동리스부채
293
218
282
0
0
0

사채
10,594
13,049
9,025
9,441
11,550
7,146

장기차입금
9,781
11,771
7,510
17,088
15,138
14,515

비유동리스부채
543
474
512
0
0
0

총차입금
46,739
42,480
39,829
42,688
46,490
44,232

현금및현금성자산
11,773
8,019
7,562
10,530
9,435
5,386

순차입금
34,966
34,461
32,268
32,158
37,055
37,335

자산총계
123,350
117,227
113,386
110,292
102,761
100,268

차입금의존도
37.89%
36.24%
35.13%
38.70%
45.24%
44.10%

순차입금의존도
28.35%
29.40%
28.46%
29.16%
36.06%
37.20%

매출채권 및 기타채권
15,750
17,030
13,691
13,534
11,970
10,376

재고자산
17,720
17,220
17,863
15,244
12,550
11,770

매입채무 및 기타채무
15,405
17,917
15,994
16,138
12,817
10,419

순운전자본
18,065
16,333
15,560
12,640
11,703
11,727

매출액
39,849
43,825
81,858
77,301
65,679
57,296

순운전자본/매출액
22.67%
18.63%
19.01%
16.35%
17.82%
20.50%

부채비율
170.94%
176.24%
165.69%
188.66%
223.84%
190.80%

(자료: 두산인프라코어(주) 정기보고서)
주1) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산
주2) 순운전자본 = 매출채권및기타채권 + 재고자산 - 매입채무및기타채무
주3) 반기 순운전자본/매출액의 경우 매출액 단순 연환산

투자자께서는 상기 기재된 내용을 참고하시어, 두산인프라코어(주)의 영업환경 및 차입처의 상황에 따라 회사에 비우호적인 상황이 조성되거나 계획된 자금조달에 차질을 빚게 될 경우, 두산인프라코어(주)의 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[라
. 완전자회사 두산건설(주)의 수익성 및 재무안정성 등 관련 위험]

두산건설(주)는
2020년 반기말 연결재무제표 기준 부채비율(부채총계/자본총계)은 396.97%이며, 유동비율(유동자산/유동부채)은 62.76%로 유동비율이 비교적 낮은 수준
(통상 100% 이상일 경우 안정적인 수준)입니다.
총차입금은 2020년 반기말 기준 3,286억원으로 두산건설(주)의 영업이익 및 순이익 수준 대비 과다한 수준
이나, 전기말 총차입금 6,718억원 대비 개선된 상태입니다.
연결기준 매출 증가율은 2017년 전년대비 15.12%, 2018년 0.78%로, 2019년 15.13%로 최근 3년간 연속 증가세를 보였으며
2020년 반기 연결기준 매출은 전년 동기 대비 13.73% 증가한 8,727억원
을 기록하였습니다.
연결기준 순이익은 지속적으로 적자를 기록했습니다. 2016년 -3,570억원, 2017년 -1,840억원, 2018년 -5,518억원을 기록하였습니다.
2019년 중 유상증자 시행에 따른 재무구조 개선 및 누적된 수주잔고의 매출 실현으로 2019년 연결기준 순손실 규모는 종전 대비 대폭 감축된 752억원을 기록
하였습니다. 투자자 분들께서는 이하 본문에 기재된 상세한 위험사항들을 숙지하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[요약 재무정보-연결기준]

(단위 : 백만원)

구분
2020년 반기(말)
2019년 반기(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

자산총계
2,019,544
2,356,015
2,329,566
2,399,085
2,845,644
3,030,035

유동자산
887,911
892,592
792,478
901,816
1,004,152
1,240,285

부채총계
1,613,176
1,705,506
1,763,226
2,031,410
1,880,195
1,965,359

유동부채
1,414,676
1,537,133
1,550,307
1,911,409
1,539,519
1,706,728

총차입금
328,571
706,094
671,756
861,541
863,518
906,842

자본총계
406,368
650,509
566,340
367,675
965,449
1,064,677

매출
872,693
767,321
1,781,925
1,547,804
1,535,864
1,334,164

매출액 증감
13.73%

15.13%
0.78%
15.12%

영업이익
8,455
28,421
81,028
-52,151
58,946
19,807

영업이익 증감
-70.25%

흑자전환
적자전환
197.60%

순이익
-168,468
-11,506
-75,166
-551,780
-184,024
-357,034

순이익 증감
1,364.13%

-86.38%
199.84%
-48.46%

유동비율
62.76%
58.07%
51.12%
47.18%
65.23%
72.67%

부채비율
396.97%
262.18%
311.34%
552.50%
194.75%
184.60%

두산건설(주)는 2020년 국토교통부 공시 시공능력평가(토목건축공사업 기준) 순위 25위의 종합건설업체입니다. 2020년 상반기말 기준 두산건설(주)의 사업부문 및 주요제품은 다음과 같습니다.

[두산건설(주) 사업부문 및 주요제품]

구분
사업부문
사업내용
주요제품명

건설사업
토목사업본부
ㆍ공공 및 민자 토목 
ㆍ환경플랜트
ㆍ도로, 철도, 지하철 등
 - 신분당선 철도 건설 및 운영
ㆍ하수처리시설 및 토양정화
ㆍ연료전지 IPP(민간발전 사업)

건축사업본부
ㆍ건축, 주택
ㆍAPT, 상가, 주상복합, 병원, 오피스 빌딩, 교육시설 등

기타
기타
ㆍ임대업 등
-

자료 : 두산건설(주) 반기보고서

<수익성>

연결재무제표 기준으로 두산건설(주)의 사업부문 별 매출 및 매출비중은 다음과 같습니다. 

[연결기준 매출 및 매출비중]

(단위 : 억원, %)

구 분
제45기 반기
제44기 반기
제44기
제43기
제42기
제41기
비고

금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중
금액
비중

건설(지배회사)
국내
건축
관급
524
6.00%
749
9.76%
1,462
8.20%
1,446
9.34%
875
5.70%
1,271
9.53%
-

민간
5,667
64.94%
4,925
64.19%
11,689
65.60%
10,130
65.45%
9,957
64.83%
7,034
52.72%
-

토목
관급
1,106
12.67%
1,011
13.18%
2,325
13.05%
1,897
12.26%
2,339
15.23%
2,073
15.54%
-

민간
847
9.71%
637
8.30%
1,469
8.24%
1,314
8.49%
1,226
7.98%
2,290
17.16%
-

플랜트
관급
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

민간
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4
0.03%
-

해외
건축
관급
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

민간
94
1.08%
32
0.42%
171
0.96%
53
0.34%
-
-
-
-
-

기타
152
1.74%
107
1.39%
183
1.03%
201
1.30%
356
2.32%
74
0.55%
-

두산비나하이퐁(DVH)
308
3.53%
184
2.40%
464
2.60%
383
2.47%
578
3.76%
596
4.47%
-

밸류웍스
29
0.33%
28
0.36%
56
0.31%
54
0.35%
28
0.18%
-
-
-

밸류그로스
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

단순 합계
8,727
100.00%
7,673
100.00%
17,819
100.00%
15,478
100.00%
15,359
100.00%
13,342
100.00%
-

연결 조정
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합 계
8,727
100
7,673
-
17,819
-
15,478
-
15,359
-
13,342
-
-

출처: 두산건설(주) 정기보고서

주1) 두산건설(주)는 2017년 3분기 중 두산비나하이퐁(DVH) 실적을 중단영업에서 계속사업으로 분류함에 따라 기 제출된 2016년 재무제표와 차이가 발생합니다.

주2) 2018년, 2017년 및 2016년 매출은 종전 기준서에 따라 작성되었습니다.

주3) 분석대상기간 내 두산건설(주)의 토목 및 플랜트 부문의 해외 매출은 없습니다.

두산건설(주)의 연결재무제표 기준 연간 매출액 증가율은 2015년 -23.63%, 2016년 -29.60%로 지속적 하락세를 보였습니다. 2015년의 경우 2014년 건설부문에서 해운대AID, 답십리16 등 대규모 프로젝트 완공에 따른 역기저효과로 인한 매출감소와 CPE 부문수주 및 매출 감소의 영향으로 큰 매출 감소를 겪었으며, 2016년 매출 실적의 경우 계속사업 기준의 매출로서, HRSG/CPE/큐벡스 매각으로 해당 부문 매출이 감소한 데에 기인합니다. 그러나, 2017년에는 사업부 매각에 따른 영향이 제거되고 신규수주로부터의 매출인식으로 과거 대비 큰 폭의 매출 증가를 보이며 연결기준 매출 1조 5,359억원으로 전년대비 15.12% 성장했습니다. 2018년의 경우 주요 프로젝트 준공 등으로 2017년 대비 증가세가 잠시 감소하여 매출액 1조 5,478억원, 전년대비 0.78% 성장에 그쳤으나

, 2019년에는 기 누적된 수주잔고의 매출 실현에 힘입어 전년대비 15.13% 성장한
1조 7,819억원의 매출을 기록하였습니다.
2020년 상반기 연결기준 매출액은 8,727억원을 기록하여 전년 동기 대비 13.73% 증가하며 회복을 이어가는 모습을 보였습니다.

부문별로 살펴보면 토목 부문 매출액은 2017년 3,565억원으로 전년대비 18.29% 감소한 수치를 보였으며 2018년에는 다시 2017년 대비 9.93% 감소한 3,211억원을 기록하였습니다. 이후 2019년에는 3,794억원의 매출을 기록하며 전년대비 18.16% 증가하였고, 2020년 반기 매출액은 1,953억원으로 전년 동기 대비 18.51% 증가하였습니다. 건축 부문은 꾸준한 성장세를 보여 왔는데, 2017년에는 전년대비 30.43% 증가한 1조 832억원의 매출을 기록하였고 2018년 매출은 1조 1,629억원으로 전년대비 7.36% 증가, 2019년 매출은 1조 3,322억원으로 전년대비 14.56% 증가하였으며 2020년 상반기에는 전년 동기 대비 10.15% 증가한 6,285억원의 매출을 실현하였습니다.
건설산업의 특성상 향후 수주 및 매출 변동에 따라 실적 악화를 경험할 수 있으며, 수주사업의 특성 상 재무구조 악화 시 수주경쟁력이 제한될 가능성이 있으므로, 두산건설(주)의 향후 수익성을 분석함에 있어서도 재무구조 악화 가능성에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

연결재무제표 기준으로 두산건설(주)의 영업이익은 2016년 198억원, 2017년 589억원을 기록하였으나 2018년 -522억원으로 적자 전환, 2019년 810억원의 영업이익을 시현하여 흑자전환 하였습니다. 2020년 상반기 영업이익은 약 85억원으로, 이는 전년 동기 대비 70% 가량 감소한 수준입니다.

2015년에는 대형 건설현장 감소로 인한 매출감소, 실적이 저조한 CPE 부문 창원2공장 생산중단에 따른 구조조정 비용 인식, 분양율이 저조한 일부 사업장의 할인분양으로 인한 대손충당금 설정(1,096억원) 등으로 인해 영업적자를 기록하였지만 2016년 일부 사업장 분양지원 품목 증가로 비용이 증가하며 전년 대비 판매촉진비가 증가하였음에도 불구하고 대손충당금 설정 감소(약 2억원 환입 발생)등을 반영한 효과로 인해 흑자 전환하였습니다. 2017년 들어 채산성이 양호한 건축부문 매출 증가의 영향으로 매출원가율이 하락하고 외형 성장에 힘입은 고정성 비용 절감효과로 2017년 영업이익 589억원, 영업이익률은 3.84%로 전년 대비 2.36%p. 증가하였습니다.

그러나 2018년에는 주택경기 하락 예상에 따른 대손상각 인식, 준공현장 추가원가 발생, 토목연장 도급금액 증액 및 공기연장 등으로 인한 원가 상승으로 인해 영업손실 약 522억원을 기록하여 다시금 적자 전환하였으며, 2019년에는 전기 부실현장 일시 손실 반영에 따른 수익성 개선 및 기 누적된 수주 잔고의 매출 실현을 통해 영업이익 810억원, 영업이익률 4.55%로 흑자전환에 성공하였습니다.

[요약 손익계산서]

(단위 : 백만원)

2020년 반기
2019년 반기
2019년
2018년
2017년
2016년

매출
872,693
767,321
1,781,925
1,547,804
1,535,864
1,334,164

매출총이익
71,205
80,981
171,579
95,069
161,203
124,357

판관비
62,750
52,560
90,550
147,220
102,257
104,550

급여
7,450
9,318
16,866
23,495
26,564
29,112

퇴직급여
1,011
1,503
1,595
2,465
2,446
1,523

지급수수료
10,099
4,530
12,772
11,409
10,091
11,245

대손상각비(환입)
25,180
-116
2,357
54,155
2,705
-195

영업이익
8,455
28,421
81,028
-52,151
58,946
19,807

영업이익증감%
-70.25%

-255.37%
-188.47%
197.60%

영업이익률
0.97%
3.70%
4.55%
-3.37%
3.84%
1.48%

이자보상배율(배)
0.29
0.70
1.06
-0.60
0.69
0.20

영업외손익
-173,023
-42,423
-127,772
-455,753
-165,249
-242,041

금융수익
6,662
6,399
11,227
7,765
8,816
11,002

금융비용
32,619
42,804
84,762
94,319
90,820
107,800

이자비용
29,152
40,824
76,445
86,913
85,693
98,082

기타영업외수익
233
3,370
11,015
8,290
70,758
17,092

기타영업외비용
147,299
9,388
65,251
377,489
154,004
162,335

기타의대손상각비(환입)
146,041
6,384
54,998
330,651
108,333
116,292

관계기업투자관련손익(손실)
8,663
11,981
16,933
-21,197
-28,471
-14,467

법인세비용차감전순이익(손실)
-155,906
-2,021
-29,810
-529,101
-134,775
-236,701

법인세비용(수익)
12,562
1,903
26,181
291
23,800
-1,335

계속영업이익(손실)
-168,468
-3,924
-55,991
-529,392
-158,575
-235,366

중단영업이익(손실)
0
-7,582
-19,175
-22,388
-25,449
-121,668

당기순이익
-168,468
-11,506
-75,166
-551,780
-184,024
-357,034

자료 : 두산건설(주) 정기보고서

주) 판관비, 영업외손익은 하위 계정 중 금액적으로 중요한 계정만 기재하였습니다.

두산건설(주) 연결기준 계속영업 기준의 순이익은 지속적으로 적자를 기록해 왔습니다. 연도별 순손실 규모는 2016년 2,354억원, 2017년 1,586억원, 2018년 5,294억원을 기록하였고, 2019년 계속영업기준 순손실 폭은 2019년 중 외형 성장에 따른 영업이익 개선 및 유상증자 시행에 따른 차입금 감축효과로 전년대비 크게
축소되어 560억원의 순손실을 기록했습니다. 2020년 반기 계속영업 기준 순손실 규모는 1,685억원으로 전년 동기 대비 손실 폭이 대폭 증가하였습니다. 순이익 적자의 원인인 주요 영업외손익 항목으로는 이자비용, 대손상각비, 자산손상, 관계회사투자손익
등이 있습니다.

순손실 발생원인 중 주요항목인 이자비용은 연결기준 2016년 981억원, 2017년 857억원 및 2018년 869억원, 2019년 764억원입니다.
최근 수년 간 매출비중이 높은 건설부문의 실적부진과 공사수익 회수 지연으로, 총차입금과 이로 인한 이자비용이 증가하였습니다. 2019년 중 유상증자 시행에 따른 차입금 감축으로 이자비용이 소폭 감소하였으나, 영업이익 규모 대비 과도한 수준으로 이에 따라 동일기간 이자비용을 영업이익으로 나눈 이자보상배율은

2016년 0.20x, 2017년 0.69x 수준으로 나타나 1을 하회하였으며, 2018년에는 영업손실 기록으로 -0.60x를 기록하였으나, 2019년에는 1.06x의 이자보상배율을 나타냈습니다. 1배를 하회하는 이자보상배율은 영업이익 규모로 이자비용을 지급하기에 충분하지 않다는 것을 의미합니다. 

한편 기타대손상각비 계정의 경우 판관비로 인식한 대손상각비 외에도 할인분양 및 도시정비사업장 등 회수가능성이 낮은 비우량 사업장, 미착공사업장에 대한 선제적 비용인식으로 인해 연결기준 2015년 1,228억원, 2016년 1,163억원, 2017년 1,083억원 규모로 1,000억원을 상회하는 수준을 보여 왔습니다.
2015년에는 범어동복합 사업장과 울산 미착공사업장 등에서, 2016년에는 천안, 화성,용인(이상 미착공사업장) 등에서, 2017년 천안, 용인(이상 미착공사업장), 일산제니스 등에서 충당금을 설정함에 따라 발생하였습니다.
2018년에는 주택경기 하락 예상에 따른 분양 촉진비용 반영(일산제니스 및 미착공사업장인 천안, 용인 등) 및 SOC사업의 통행량 감소 및 운임 정책 변경에 따른 예상 손실 반영(지하철 신분당성 등)으로 충당금을 설정하였으며, 일산제니스에 설정한 금액은 1,646억원에 달하여 연간 대손상각 인식 금액이 종전 대비 크게 증가한 3,307억원을 기록하였습니다.

2018년까지의 지속적인 선제적 대손상각 인식을 통해 손상 대상 현장들에 대한 손실 반영이 대부분 이루어졌으며, 이에 따라 2019년 연견 연결기준 기타대손상각비는 550억원으로 전년 대비 크게 감소하였습니다. 2020년 상반기 기타대손상각비 인식 금액은 1,460억원으로 전년 동기 약 64억원 대비 다시 크게 증가한 모습을 보이고 있습니다.

두산건설(주)가 진행하고 있는, 또는 준공한 사업장의 분양률이 저조할 경우 추가비용이 발생할 수 있으며, 착공 지연에 따른 차입금 증가와 건설경기 부진 등으로 이자비용이 다시 증가할 수 있습니다. 기타 건설사업 관련 투자지분에 대한 손상차손과 과징금 등 비용의 발생 가능성이 존재합니다. 따라서 투자자께서는 향후 두산건설(주)의 실적 변동 가능성에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

이상에서와 같이 두산건설(주)의 사업 특성 상 진행 중이거나 준공된 사업장 중 일부 분양율이 상대적으로 저조한 사업장의 경우 추가적으로 비용이 발생할 수 있습니다. 또한 건설사업장의 착공 지연에 따른 차입금 증가와 건설경기 부진에 따른 실적 감소 및 채권회수의 불확실성이 높아질 경우 차입금 감축이 원활히 진행되지 않아 이자비용이 다시 증가할 수 있습니다. 기타 건설사업 관련 투자지분에 대한 손상차손이 발생할 가능성이 상존하며, 과징금과 중단영업 관련 소송비용 등 비용의 발생 가능성 또한 존재합니다.

<재무안정성>

두산건설(주)는 과거 자산 또는 사업부 매각, 대여금 회수 등을 통해 조달된 자금을 차입금 상환에 사용하였습니다. 두산건설(주) 연결기준 총차입금은 2016년 말 9,068억원, 2017년 말 8,635억원, 2018년 말 8,615억원, 2019년 말 6,718억원으로 감소세가 나타나 왔으며, 2020년 반기말 연결기준 총차입금은 3,286억원으로 전기말 대비 51.1% 감소하였습니다.

이로 인해 총자산 중에서 차입조달 비중을 나타내는 차입금의존도는 2016년 말 29.93%에서 2019년 말 28.84%로 감소하였으나,

2016년 말 1조원을 상회하였던 자본총계가 2019년 말 5,663억원 수준으로 축소되며 전반적인 재무구조를 나타내는 부채비율은 2016년 말 184.6%에서 2019년 말 311.34%로 오히려 상승하였습니다.

2020년 반기말 두산건설(주) 연결기준 부채비율은 396.97%로 전기말 대비 추가적으로 상승한 모습을 보이나, 차입금의존도는 16.27%로 전기말 28.84% 대비 하락하였습니다.

다만 차입금의 대부분이 유동성차입금에 해당하고 유동자산 규모 역시 2016년 말 1조 2,403억원에서 2019년 말 7,925억원으로 감소하여 유동비율의 경우
2016년 말 72.67%에서 2019년 말 51.12%까지 하락했습니다
.
유동비율은 1년 내 회수가능한 유동자산과 1년 내 상환의무가 있는 유동부채를 비교하여 단기 유동성을 판단하는 지표로서 통상 100%를 상회하면 안정적인 수준으로 판단됩니다. 당사의 경우 지속적으로 유동비율이 100%를 하회하고 있으며, 세부적으로는 2016년의 경우 자산(사업부 포함) 매각을 통해 유입된 자금으로 1년 내 만기 도래 차입금을 상환하여 유동비율이 일시적으로 증가한 상태였으나, 이후 영업 및 투자현금흐름이 감소하며 유동비율이 다시 하락 추세를 보였습니다.

[재무지표 요약]

(단위 : 백만원)

2020년 반기(말)
2019년 반기(말)
2019년(말)
2018년(말)
2017년(말)
2016년(말)

자산총계
2,019,544
2,356,015
2,329,566
2,399,085
2,845,644
3,030,035

유동자산
887,911
892,592
792,478
901,816
1,004,152
1,240,285

비유동자산
1,131,634
1,463,423
1,537,088
1,497,269
1,841,493
1,789,751

부채총계
1,613,176
1,705,506
1,763,226
2,031,410
1,880,195
1,965,359

유동부채
1,414,676
1,537,133
1,550,307
1,911,409
1,539,519
1,706,728

비유동부채
198,500
168,373
212,919
120,001
340,676
258,631

총차입금
328,571
706,094
671,756
861,541
863,518
906,842

유동성차입금
214,611
706,094
545,985
861,541
649,483
772,452

단기차입금
52,338
56,894
65,295
67,680
56,939
228,335

유동화채무
120,390
503,680
381,574
491,371
422,710
306,011

유동성장기부채
27,492
145,520
84,280
302,490
169,834
238,106

유동리스부채
14,391
0
14,836
0
0
0

비유동성차입금
113,960
0
125,770
0
214,036
134,390

사채
0
0
0
0
141,036
134,390

장기차입금
63,726
0
73,038
0
73,000
0

비유동리스부채
50,234
0
52,732
0
0
0

자본총계
406,368
650,509
566,340
367,675
965,449
1,064,677

영업이익
8,455
28,421
81,028
-52,151
58,946
19,807

이자비용
29,152
40,824
76,445
86,913
85,693
98,082

유동비율
62.76%
58.07%
51.12%
47.18%
65.23%
72.67%

부채비율
396.97%
262.18%
311.34%
552.50%
194.75%
184.60%

유동성차입금 비중
65.32%
100.00%
81.28%
100.00%
75.21%
85.18%

차입금의존도
16.27%
29.97%
28.84%
35.91%
30.35%
29.93%

이자보상배율(배)
0.29
0.70
1.06
-0.60
0.69
0.20

종합적으로 두산건설(주)는 자산매각을 통해 차입부담을 경감해 왔으나, 주력 사업인 건설부문의 채권 회수 관련 예상손실의 선반영에 따른 실적 악화로 전반적인 재무부담이 증가하였으며, 순현금흐름 감소로 인해 유동성지표 하락, 차입 감소에도 불구하고 영업이익 대비 차입금 상환 및 이자지급 부담이 큰 편입니다. 투자자께서는 전술한 두산건설(주)의 제반 안정성 관련 지표를 참고하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 전술한 바와 같이 아직까지 두산건설(주)의 총차입금 규모는 이익 수준 대비 과도한 측면이 있으며, 1년 내 만기가 도래하는 유동성 차입금의 비중이 높은 상황입니다. 따라서 대외환경 악화에 따라 만기연장이 원활이 이루어지지 않거나 신규조달이 어렵고, 실적부진 또는 자산의 가치 하락 등이 발생할 경우 당사의 영업실적만으로는 차입상환이 어려우므로 유동성 위험이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[마. 수주 감소로 인한 영업실적 하락 위험]

탈원전·탈석탄 기조가 반영된 제 8 차 전력수급기본계획이 확정됨에 따라 당사의 주력 사업인 발전사업부문의 원자력·석탄화력발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한
되고 있습니다. 2018년 말 기준 당사의 주력사업부문인 중공업 부분의 수주잔고는 164,022억원으로 2017년 대비 8,329억원 감소하였으며, 2018년 1년 동안 수주한 금액은 46,441억원으로써 2017년 수주금액인 5조 510억원 대비 4,069억원 감소하였습니다. 2019년에는 4조 1,859억원을 수주하여 2018년보다 감소한 수주 실적을 보였습니다. 특히
당사 발전부문의 연간 수주금액은 2016년 7조 4,794억원으로 과거 3개년 연속 증가하는 모습을 보이다가

2017 년 발주가 예상됐던 신한울 3,4 호기를 포함하여 천지 1,2 호기, 신규원전 1,2 호기 등 총 6 기의 국내원전 건설계획 중단 또는 백지화
영향으로
2017년 당사 발전부문 수주금액은 2조 8,792억원으로 감소
하였습니다. 이후 2018년 발전부문 수주금액은 3조 8,245억원으로 회복하였으나
2019년 다시 2조 7,673억원을 기록하여 2017년 실적을 하회
하였습니다.
당사는 이에 대한 대응으로 풍력발전 확대, 가스터빈 개발, 해외 원전 수주, 원전 해체 시설 진출 등 신사업 진출을 모색하고 있으나 당사가 추진하고 있는 신사업에서 가시적인 성과가 달성될 때까지는 상당한 기간이 소요될 것으로 예상
되며, 성과가 달성되지 못할경우 당사의 수익성 개선이 제한
될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

탈원전·탈석탄 기조가 반영된 제 8 차 전력수급기본계획이 확정됨에 따라 당사의 주력 사업인 발전사업부문의 원자력·석탄화력발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한되고 있습니다. 정부는 신규 원전 건설을 백지화하는 한편, 노후 원전의 수명연장을 불허하고, 월성 1 호기 조기 폐쇄 등을 반영한 전력수급 계획을 발표하였습니다. 또한 신규 석탄발전소 중 공정률이 낮은 당진에코, 태안, 삼천포 발전소는 LNG 발전소로 전환하는 등 탈석탄 정책도 본격화하는 양상입니다. 국내 발전 프로젝트는 전력수급계획에 따라 안정적으로 발주가 이루어져 해외 프로젝트의 수주 변동성을 완화하는 중요한 사업기반이 되었으나 정책변화로 인하여 당사의 사업안정성은 불확실성에 노출되어 있습니다.

2017년 발주가 예상됐던 신한울 3, 4호기를 포함하여 천지 1, 2호기, 신규원전 1, 2호기 등 총 6기의 국내원전 건설계획이 중단 또는 백지화되었으며 당사는 이에 대한 대응으로 풍력발전 확대, 가스터빈 개발, 해외 원전 수주, 원전 해체 시설 진출 등 신사업 진출을 모색하고 있으나 당사가 추진하고 있는 신사업에서 가시적인 성과가 달성될 때까지는 상당한 기간이 소요될 것으로 예상되며, 성과가 달성되지 못할경우 당사의 수익성 개선이 제한될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

상기 언급한 탈원전,탈석탄 정책으로 인한 발전소 추가 수주 제한의 영향으로 2020년 상반기말 기준 당사의 주력사업부문인 중공업 부분의 수주잔고는 13.7조원 수준으로 2018년말 수주잔고 16.4조원 대비 약 2.7조원 감소하였습니다.

[중공업 부문 수주현황]

(단위: 억원)

구 분
2020년 상반기말
2019년
2018년
2017년

수주금액
20,549
41,859
46,441
50,510

Power
16,000
27,673
38,245
28,792

Water
124
550
1,629
6,651

주단/건설 등
4,425
13,636
6,567
15,067

수주잔고
136,812
142,036
164,022
172,351

Power
106,634
112,049
134,357
137,531

Water
5,585
4,440
6,686
10,171

주단/건설 등
24,593
25,547
22,979
24,649

출처: 당사 제시

영업환경이 당사에게 불리하게 작용하는 가운데 당사는 2019년에 EDF Energy로부터 1,994억원규모의 Hinkely Point C MEH PJT, Van Phong Power company Limited.로부터 5,547억원 규모의 Van Phong1 PJT, (주)동부도시개발로부터 4,930억원 규모의 순천도시개발 PJT를 수주하여 신규 계약을 체결하였습니다. 한편, 2020년 상반기에도 한국서부발전(주)와 3,182억원 규모의 김포열병합 PJT 계약, 한국중부발전(주)와 2,040억원 규모의 보령#4 친환경개선 기자재 구매 계약을 체결하였습니다.

[당사의 2019년 연간 주요 수주내역]

(단위: 억원)

프로젝트
계약시기
발주처
계약금액

안양 지식산업센터 신축공사
1월
㈜비에이플러스
538

긴급복구_한빛 #4 CLP 보수
2월
한국수력원자력㈜
100

한림복합연료전환설비구매
3월
한국남부발전㈜
163

고리본부 발전통합지원센터 신축
3월
한국수력원자력㈜
121

갈천~가수 도로확장공사
4월
조달청
177

Gemalink RMQC 6기
5월
Gemadept-Terminal Link
498

등촌 두산위브 재건축
5월
대한토지신탁㈜
518

Hinkely Point C MEH
6월
EDF Energy
1,994

Van Phong 1
8월
Van Phong Power
company Limited.
5,547

평택 고덕 집단에너지시설
9월
한국지역난방공사
474

Palu 3 CFB
10월
PT. PLN
1,171

완주삼봉 A-2BL아파트
11월
한국토지주택공사
456

Taichung 9,10 LNB R&M
12월
PENGINEERING INTL INC
244

부산복합 1,3 HIP 터빈 공급
12월
한국남부발전㈜
246

신한울 #1,2 변경계약
12월
한국수력원자력㈜
815

김포열병합 가스터빈
12월
한국서부발전㈜
1,046

고속국도29호선 세종안성10공구
12월
한국도로공사
1,568

Sellafield framework
12월
Sellafield Ltd.
3,825

순천도시개발
12월
주식회사 동부도시개발
4,930

신고리#5,6 NSSS 변경계약
연간
한국수력원자력㈜
209

신고리 #5,6 주설비공사 건설
연간
한국수력원자력㈜
396

자료: 당사 제시

[당사의 2020년 상반기 주요 수주내역]

(단위:억원)

프로젝트
계약시기
발주처
계약금액

신고리 #5,6 변경계약

1월

한국수력원자력㈜

397

하남미사 지식산업센터

1월

㈜ 머스트올

446

한울 #3,4 재권선 및 예비회전자

3월

한국수력원자력 한울본부

412

여수웅천복합시설

3,4월

주식회사 앰엔에스프라임

1,010

부산항 2~5단계 항만설비 2차

3월

부산항만공사

358

부산복합 2,4 HIP 터빈 공급

3월

한국남부발전㈜

229

김포열병합

6월

한국서부발전㈜

3,182

보령#4 친환경개선 기자재 구매

6월

중부발전㈜

2,040

Fujairah F3

6월

삼성물산㈜

738

자료: 당사 제시

[당사의 2020년 상반기말 기준 주요 프로젝트 수주잔고]

(단위:백만원)

구분
계약일
계약상
완성기한
/납품기한
진행률
(%)
미청구공사
매출채권(공사미수금)

총액
손상차손
누계액
총액
대손
충당금

신고리 3,4호기 NSSS(주1)
2006-08-28
2019-08-31
99.87
-
-
4,629
46

신한울 1,2호기 NSSS
2009-07-31
2021-08-31
97.78
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 NSSS(주1)
2010-06-30
2019-08-30
98.94
-
-
-
-

신고리 5,6호기 NSSS
2014-08-28
2024-06-30
74.10
-
-
-
-

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
2010-06-30
2020-12-31
98.22
14,925
-
1,710
-

Qurayyah Add-On(주1)
2009-09-16
2014-10-15
99.71
-
-
-
-

Vinh Tan 4 TPP(주2)
2014-02-26
2018-06-26
99.59
32,048
-
23,128
-

Song Hau1(주1)
2015-04-10
2019-10-02
86.40
52,983
-
-
-

Fadhili CHP(주1)
2016-11-12
2019-11-30
98.77
9,013
-
1,217
5

삼척화력 1,2호기 EPC
2018-07-24
2024-04-30
15.26
68,883
-
-
-

Yanbu ph.3 MSF (주1)
2012-12-04
2019-04-30
98.46
-
-
-
-

Nghi Son 2
2014-12-24
2022-07-10
61.00
301,731
-
71,139
13

Jawaharpur
2016-12-22
2022-09-20
49.10
-
-
28,516
-

Obra C
2016-12-22
2021-12-21
44.18
-
-
24,185
-

자료: 당사 제시

주) 2020년 상반기 중 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서, 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역을 기재하였습니다.

주1) 계약기간 연장 등과 관련하여 발주처와 협의중입니다.

주2) 제작은 완료되었으나 계약서상 시운전, 상업운전 등이 도래한 시점에 기성청구 할 예정입니다.

다만, 당사가 추진하고 있는 신사업 및 주요 프로젝트에서 가시적인 성과가 달성될 때까지는 상당한 기간이 소요될 것으로 예상되며, 성과가 달성되지 못할경우 당사의 수익성 개선이 제한될 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

[바. 안정성, 성장성, 수익성 및 활동성 지표의 악화 위험]

2017년 이후 2020년 상반기까지의 당사의 안정성, 성장성, 수익성, 활동성을 살펴보았을 때, 2017년 이후 2019년까지는 당사의 수익성 개선, 유상증자를 통한 재무구조 개선 및 주요 종속회사의 구조조정효과가 발생하여 재무안정성 및 수익성 지표가 개선된 바 있습니다. 2017년 매출액 13조 8,413억원(전년대비 4.5% 증가), 영업이익 9,137억원(전년 대비 14.9% 증가), 2018년 매출액 14조 7,611억원(전년 대비 6.6% 증가), 영업이익 1조 35억원(전년 대비 9.8% 증가), 2019년 매출액 15조 6,597억원(전년 대비 6.1% 증가), 영업이익 1조 769억원(전년 대비 7.3% 증가)을 기록하며 안정적 성장세를 시현하였습니다. 다만, 2
020년 상반기에는 탈원전 기조로 인한 당사 발전사업부문의 부진 및 코로나19 사태로 인한 주요 종속회사의 경영성과 부진에 따라, 매출액은 전년 동기 대비 4.7% 감소한 7조 4,418억원, 영업이익은 99.1% 감소한 62억원을 기록하였습니다. 또한, 대규모 운영자금 목적의 국책은행 차입금 규모가 증가함에 따라,
2020년 상반기말 연결기준 부채비율 338.8%, 차입금의존도 44.2%를 기록하고 있습니다.
정부가 2017년 12월 29일 발표한 탈원전ㆍ탈석탄이 반영된 제 8차 전력수급기본계획으로 인해 향후 수주 실적이 악화될 수 있으며, 글로벌 경기의 악화에 따라 당사의 매출이 감소할 경우, 당사의 안정성, 수익성, 성장성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재합니다.

[1. 안정성 지표]

당사의 영업환경이 악화되면서, 당사의 전반적인 안정성 지표들이 부진한 모습을 보였습니다. 2013년 연결기준 100%를 상회했던 당사의 유동비율은 2014년 연결기준 97.1%를 기록하면서 다소 악화되었으며, 이후 2015년 연결기준으로 86.1%으로 하락하였습니다. 또한 당사의 부채총액 역시 증가하면서 부채비율은 2014년 연결기준 258.9%, 2015년 연결기준 288.0%를 기록하였습니다. 한편 이자비용은 글로벌 양적완화 기조로 인해 금리가 하락하여 축소되는 모습이 나타났으나, 영업이익이 악화되면서 2014년 연결기준 이자보상배율은 0.97배로 1배를 하회하였으며, 2015년에는 -0.04를 기록하며 이자비용에 대한 부담이 가중되는 모습이 나타났습니다.

2016년 들어 업황이 개선되고 영업이익이 개선되면서 2016년 연결기준 부채비율은 2015년말 연결기준 대비 24%p. 감소한 264.0%를 기록하였으며, 이자보상배율도 1.5배를 기록하면서 2015년말 대비 개선되는 모습을 보였습니다. 또한 2017년에 두산인프라코어를 비롯한 자회사의 호조에 힘입어 당사 영업이익은 9,134억원을 기록하며 이자보상배율은 1.89배로 전년대비 0.34배 상승하였으나, 자회사 투자, 계열사 지원 등으로 차입금이 크게 증가하여 부채비율은 280.2%를 기록하며 전년 대비 16.2% 증가하였습니다. 이후, 2018년 당사 및 주요 자회사인 두산건설(주)의 수익성 악화에 따른 차입금 조달의 증가로 인해 부채비율은 전기말 대비 상승한 299.1%를 기록하였으나, 2019년 중 시행된 당사와 두산건설(주)의 유상증자에 따른 재무구조의 개선으로 2019년 상반기말 기준 부채비율은 전기말 대비 소폭 감소한 265.7%를 기록한 바 있습니다. 그러나 2019년 12월 기발행 RCPS 상환, 2020년 경영실적 악화 등으로 인한 긴급자금 차입 실행 등으로 재무안정성이 악화되었습니다. 2020년 상반기말 연결기준 부채비율은 338.8%, 이자보상배율은 0.03배에 그치며 2019년말 부채비율 300.0%, 이자보상배율 2.13배 대비 악화된 상황입니다.

[안정성지표]

(단위: %, 억원)

구분
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

유동비율
70.8%
84.8%
67.9%
85.0%
78.6%

유동자산
103,506
105,081
93,516
97,822
92,299

유동부채
146,234
123,887
137,732
115,046
117,465

부채비율
338.8%
265.7%
300.0%
299.1%
280.2%

부채총계
199,481
186,846
186,073
185,965
183,964

자본총계
58,877
70,334
62,020
62,184
65,659

이자보상배율(배)
0.03
2.76
2.13
1.99
1.89

영업이익
62
7,077
10,769
10,035
9,137

이자비용
2,294
2,567
5,067
5,053
4,845

자기자본비율
22.8%
27.3%
25.0%
25.1%
26.3%

자산총계
258,358
257,180
248,092
248,149
249,623

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서

차입금 추이를 살펴보면 2016년 들어 두산인프라코어, 두산건설 등 자회사의 재무구조 개선활동에 따라 2016년 연결기준 총차입금은 10조 4,073억원으로 2015년말 연결기준 대비 2조 1,633억원 감소하며 재무구조가 소폭 개선되는 모습이 나타났습니다. 또한 당사는 2017년 들어 두산밥캣 주식 담보대출, 신주인수권부사채 발행 등을 통해 유동성 부담을 크게 완화하는 등의 노력을 기울였습니다. 하지만 2017년 6월 디비씨(두산분당센터 신축사업을 위해 설립된 시행사)에 1,094억원을 출자(471억원은 관련 부지 현물출자 형식)하여 간접적으로 지원한 데 이어, 8월 두산인프라코어 신주인수권부사채 발행 시 일부참여(580억원) 등에 따라 재무안정성에 부정적인 영향이 발생함에 따라, 2017년말 연결기준 총차입금은 11조 902억원, 차입금 의존도는 소폭 증가한 44.4%로 나타났습니다.

2018년말 두산인프라코어(주)의 실적 개선에 따른 차입금 감축에 따라, 연결기준 총차입금은 10조 7,265억원으로 전년말 대비 3,637억원 감소하였으며, 차입금 의존도는 소폭 감소한 43.2%를 기록하였습니다. 2019년 중 당사와 두산건설(주)의 유상증자 시행을 통한 차입금 상환 등 재무구조 개선에 따라 차입금 총계는 10조 5,080억원, 차입금의존도는 42.4%로 감소하였습니다. 2020년 상반기말 연결기준, 총차입금은 전년말 대비 8.8% 증가한 11조 4,277억원으로 만기가 1년 이내에 도래하는 유동성차입금 8조 2,292억원 및 만기가 1년 이후에 도래하는 비유동성차입금 3조 1,984억원으로 구성되어 있습니다. 비유동성차입금은 전년말 3조 128억원 대비 6.2% 증가했으나, 유동성차입금은 전년말 7조 4,952억원 대비 9.8% 증가하며 유동성차입금의 비중이 증가하는 추세입니다.

[당사 및 주요 계열사 차입금 추이]

(단위: %, 억원)

구분
항목
2020년 상반기
2019년
2018년
2017년

두산중공업
(연결)
부채총계
199,481
186,073
185,965
183,964

단기차입금
60,756
37,673
28,401
37,651

장기차입금
18,473
16,980
30,434
20,621

유동화채무
1,204
3,816
4,914
5,976

유동성장기부채
19,589
32,655
20,498
18,678

장기유동화채무
733
2,923
2,488
1,975

사채
10,982
8,468
20,530
26,001

유동리스부채
743
808
0
0

비유동리스부채
1,796
1,757
0
0

총차입금
114,277
105,080
107,265
110,902

두산중공업
(별도)
부채총계
84,642
79,202
74,016
72,768

단기차입금
44,358
26,598
12,618
15,695

유동화채무
0
0
0
1,749

유동성장기부채
4,222
15,292
10,412
10,056

장기차입금
4,743
4,841
7,083
3,130

장기유동화채무
733
1,325
2,088
480

사채
144
800
11,544
13,287

유동리스부채
195
281
0
0

비유동리스부채
103
156
0
0

총차입금
54,499
49,293
43,744
44,396

두산인프라코어
(연결)
부채총계
77,824
70,710
72,084
71,029

단기차입금
10,382
5,911
9,376
14,093

유동성사채
13,591
10,376
5,053
4,746

유동성장기차입금
1,556
6,214
1,730
963

장기차입금
9,781
7,510
17,088
15,138

사채
10,594
9,025
9,441
11,550

유동리스부채
293
282
0
0

비유동리스부채
543
512
0
0

총차입금
46,739
39,829
42,688
46,490

두산건설
(연결)
부채총계
16,132
17,632
20,314
18,802

단기차입금
523
653
677
569

유동화채무
1,204
3,816
4,914
4,227

유동성장기부채
275
843
3,025
1,698

장기차입금
637
730
0
730

장기유동화채무
0
0
0
0

사채
0
0
0
1,410

유동리스부채
144
148
0
0

비유동리스부채
502
527
0
0

총차입금
3,286
6,718
8,615
8,635

자료: 당사 및 각 계열회사 반기보고서 및 사업보고서
주) 총차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기차입금 + 유동성장기사채 + 장기차입금 + 장기유동화채무 + 사채 + 유동리스부채 + 비유동리스부채

[당사 차입금 추이(연결기준)]

(단위: %, 억원)

구분
2020년 상반기
2019년
2018년
2017년

부채총계
199,481
186,073
185,965
183,964

총차입금
114,277
105,080
107,265
110,902

유동성차입금
82,292
74,952
53,813
62,305

단기차입금
60,756
37,673
28,401
37,651

유동화채무
1,204
3,816
4,914
5,976

유동상장기부채
19,589
32,655
20,498
18,678

유동리스부채
743
808
0
0

비유동성차입금
31,984
30,128
53,452
48,597

사채
10,982
8,468
20,530
26,001

장기차입금
18,473
16,980
30,434
20,621

장기유동화채무
733
2,923
2,488
1,975

비유동리스부채
1,796
1,757
0
0

차입금 비중
57.3%
56.5%
57.7%
60.3%

차입금의존도
44.2%
42.4%
43.2%
44.4%

순차입금
97,934
90,667
86,512
91,201

순차입금의존도
37.9%
36.5%
34.9%
36.5%

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서
주1) 총차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기차입금 + 유동성장기사채 + 장기차입금 + 장기유동화채무 + 사채 + 유동리스부채 + 비유동리스부채
주2) 유동성성차입금 = 단기차입금 + 유동화채무 + 유동성장기부채+유동리스부채
주3) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산 - 단기금융상품 - 장기금융상품
주4) 차입금비중 = 총차입금 / 부채총계
주5) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계
주6) 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계

한편, 당사는 재무구조 개선을 위해 2018년 8월 29일 보유 중인 두산밥캣 지분을 전량(10.6백만주, 지분율 10.6%)를 매각하였습니다. 매각 단가는 처분일 종가인 34,800원으로, 규모는 3,681억원으로, 당사가 두산밥캣 지분을 금융기관에 매각하고 이를 기초로 파생상품 계약(Price return swap)을 체결하였습니다. 동 매각을 통해서 확보한 자금을 통해 당사의 차입금 축소 및 부채비율의 개선이 이루어진 바 있습니다.

[당사의 두산밥캣 주식 매각 세부내용]

1. 발행회사
회사명
두산밥캣(주)

국적
대한민국
대표자
스캇성철박,박상현

자본금(원)
50,124,583,000
회사와 관계
계열회사

발행주식총수(주)
100,249,166
주요사업
미주와 유럽 지역 중심의 소형 건설기계 등 제조ㆍ판매 등 제반 사업 내용을 지배 및 관리하는 지주사업

2. 처분내역
처분주식수(주)
10,578,070

처분금액(원)
368,116,836,000

자기자본(원)
6,565,948,060,052

자기자본대비(%)
5.61

대규모법인여부
해당

3. 처분후 소유주식수 및 지분비율
소유주식수(주)
0

지분비율(%)
0.00

4. 처분목적
재무구조 개선

5. 처분예정일자
2018-08-29

6. 이사회결의일(결정일)
2018-08-29

-사외이사 참석여부
참석(명)
4

불참(명)
0

-감사(사외이사가 아닌 감사위원)참석여부
-

7. 공정거래위원회 신고대상 여부
미해당

8. 풋옵션 등 계약의 체결여부
아니오

-계약내용
-

9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

1) 상기 제1항의 '자본금', 제2항의 '자기자본' 및 이하 '발행회사의 요약 재무상황'은 2017년말 연결재무제표 기준 금액이며, 상기 제1항의 '발행주식총수'는 공시일 현재 기준입니다.

2) 본 거래는 2018년 08월 29일 정규시장 종료후 시간외대량매매를 통해 진행될 예정이며, 상기 2항의 처분내역 중 '처분금액(원)'은 처분주식수에 2018년 08월 29일 종가를 곱한 금액입니다.

3) 당사는 상기 처분과 동시에, 그 거래상대방인 각 금융기관들과의 사이에서 다음과 같은 내용의 장외파생금융상품거래를 각기 체결하였습니다.
- 기초자산 및 계약수량: 각 금융기관별 처분주식수에 상응하는 수량의 두산밥캣㈜ 발행 보통주식
- 기준가격: 주당 34,800원 (처분일인 2018년 08월 29일자 종가)
- 정산방법: 당사는 각 금융기관과 정산일(당사자들이 별도로 합의하는 중도정산일 또는 만기정산일인 2019년 12월 03일에 상호 정산일을 기준으로 정해지는 헷지가격에 따라, 그 헷지가격이 기준가격보다 높은 경우에는 금융기관이 당사에 그 차액을 지급하고, 그 헷지가격이 기준가격보다 낮은 경우에는 당사가 금융기관에 그 차액을 지급하는 방식에 의하여 현금정산 이행
* 헷지가격: 위 정산일을 기준으로 하는 거래량가중평균가격 또는 기초자산의 실처분시의 순유입액을 기준으로 결정
4) 당사는 본건 처분 및 정산 계약과 관련된 세부적인 사항에 대한 의사결정을 대표이사에게 위임하였습니다.

※ 관련공시
-

자료: 금융감독원 공시자료

한편, 이자율위험은 미래 시장이자율의 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융원가를 최소화하는데 있습니다.

이를 위해 당사는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

또한, 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 외환위험관리 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는 데 있습니다. 동 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다. 당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있으며, 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권과 더불어, 매도가능금융자산(주식 제외), 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 당사의 연결기준 매출채권 규모는 2015년 2조 5,128억원, 2016년 2조 1,023억원, 2017년 1조 9,598억원으로 지속적인 감소추이가 나타났습니다. 하지만 2017년부터 수익성의 개선이 나타남에 따라 당사의 매출액이 증가함과 동시에 매출채권 또한 증가하여 2018년말 2조 1,121억원, 2019년 2조 928억원, 2020년 상반기말 2조 3,867억원을 기록하였습니다.

당사의 매출채권회전율은 2014년 6.0회, 2015년 5.7회, 2016년 6.0회로 큰 변동 폭이 나타나지는 않았습니다. 2017년 이후 매출채권회전율은 2017년 6.8회, 2018년 7.3회, 2019년 7.4회를 기록하였는데, 매출채권회전율 증가는 업황 호조에 따라 매출액이 증가한 것에서 기인합니다. 다만, 2020년 상반기에는 매출액이 전년 동기 대비 4.7% 감소하고, 매출채권 또한 전년말 대비 14.0% 증가하며 매출채권회전율은 6.6회로 감소하였습니다. 추후 매출채권회전율의 감소가 지속될 경우 당사의 영업활동성이 저하될 수 있으므로 유의하여 주시기 바랍니다.

[당사 연결기준 매출채권 규모추이]

(단위: 억원, %, 회)

구분
2020년 상반기
2019년
2018년
2017년

매출채권
23,867
20,928
21,121
19,598

매출채권증가율
14.0%
-0.9%
7.8%
-6.8%

매출액
74,418
156,597
147,611
138,413

매출액증가율
-4.7%
6.1%
6.6%
4.5%

매출채권회전율
6.6
7.4
7.3
6.8

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서
주1) 매출채권회전율 = 매출액/((당기매출채권+전기매출채권)/2)
주2) 2020년 상반기 매출액 증가율은 2019년 상반기 대비 증가율입니다.

2020년 상반기말 당사의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령별 내역을 살펴보면 2020년 상반기말 연결기준 1년이 초과된 매출채권, 대여금 및 미수금, 미수수익의 합계는 3조 2,269억원으로 총 채권 규모 대비 49.6%를 차지하여 회수가능성이 적은 채권의 비중이 높은 편입니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

[2020년 상반기말 연결기준 매출채권 연령분석]

(단위: %, 억원)

구 분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

매출채권
17,175
2,811
627
647
16,289
37,549

대여금 및 미수금
6,647
867
1,520
1,872
15,409
26,316

미수수익
101
98
96
191
571
1,057

금융리스채권
103
-
-
-
-
103

합계
24,027
3,776
2,243
2,710
32,269
65,025

비중
36.9%
5.8%
3.5%
4.2%
49.6%
100.0%

자료: 당사 반기보고서(2020.06)

당사의 매출채권 및 기타채권에 대한 대손충당금을 살펴보면 2016년 연결기준 2조 4,834억원, 2017년 연결기준 2조 4,589억원, 충당금 설정률은 41.8%으로 비교적 큰 변동이 나타나고 있지 않습니다. 2018년말 연결기준 대손충당금 규모는 2조 7,538억원을 기록하였으며, 충당금설정률은 2017년말에 비해 증가한 44.9%로 나타났습니다. 2019년 매출채권 및 기타채권 중 유동자산의 비중이 증가함에 따라 충당금설정률은 2018년말 대비 0.7%p. 감소한 44.2%를 기록하였습니다. 2020년 상반기말 매출채권 및 기타채권 관련 채권총액은 6조 253억원으로 전년말 대비 장기대여금 채권액이 감소하였으나, 대손충당금은 2조 7,328억원으로 전년말과 비슷한 수준을 유지하며 대손충당금 설정률은 1.2%p. 증가한 45.4%를 기록하였습니다.

[대손충당금 변동추이]

(단위: %, 억원)

계정과목
2020년 상반기말
2019년말
2018년말
2017년말

채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액

유동자산
매출채권
36,371
(12,504)
23,867
33,341
(12,413)
20,928
34,108
(12,988)
21,121
33,097
(13,499)
19,598

리스채권
21

21
16

16

미수금
5,079
(2,011)
3,068
6,990
(2,281)
4,709
4,890
(1,831)
3,059
4,215
(1,644)
2,571

미수수익
1,269
(737)
532
1,105
(320)
785
1,366
(325)
1,042
1,384
(341)
1,042

단기대여금
4,103
(1,581)
2,522
2,286
(1,431)
855
1,976
(826)
1,151
1,986
(1,364)
621

소계
46,844
(16,834)
30,011
43,739
(16,445)
27,293
42,340
(15,969)
26,371
40,681
(16,849)
23,832

비유동자산
장기매출채권
71
(1)
71
45
(1)
45
114
(1)
114
186
(1)
186

리스채권
66

66
86

86

장기미수금
142
(44)
98
162
(57)
105
182
(55)
127
68
(57)
11

장기대여금
13,129
(10,450)
2,679
17,990
(10,922)
7,068
18,693
(11,514)
7,180
17,894
(7,682)
10,212

소계
13,408
(10,494)
2,914
18,283
(10,979)
7,304
18,989
(11,569)
7,420
18,148
(7,740)
10,409

합계
60,253
(27,328)
32,925
62,021
(27,424)
34,597
61,330
(27,538)
33,792
58,830
(24,589)
34,241

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서

재고자산 추이를 살펴보면 2014년 연결기준 재고자산 규모는 2조 3,319억원으로 연결기준 자산총계 8.5% 수준에서 재고자산 규모는 지속적으로 감소하여 2016년 연결기준 1조 6,979억원으로 나타났으며, 자산총계 대비 재고자산 구성비율 또한 6.8%로 감소하였습니다.

한편, 재고자산회전율은 2014년부터 2016년까지 연평균 5.8회를 기록하며 비교적 그 변동폭이 크지 않은 것으로 나타났습니다. 이후 2017년에는 재고자산회전율이 6.6회로 전년 대비 소폭 증가한 것으로 나타나는데 이는 2017년부터 당사의 영업환경의 개선과 함께 자회사인 두산인프라코어의 중국에서의 실적 호조가 이루어짐에 따라 매출이 증가하였으며 이와 동반하여 매출원가가 11조 3,900억원으로 전년대비 소폭 하락하였으나, 평균 재고자산이 전년대비 2,087억원 감소한 것에 기인합니다. 이후, 매출의 성장세와 더불어 2018년 재고자산회전율은 6.7회로 상승하였으나, 2019년 중 매출원가 증가율을 상회하는 재고자산 증가율로 인해 재고자산회전율은 감소하여 각각 2019년말 6.3회, 2020년 상반기말 5.8회를 기록하고 있습니다.

[당사 재고자산 비중 및 회전율 추이(연결)]

(단위 : 억원)

구분
2020년 상반기
2019년
2018년
2017년

제품
5,699
6,260
5,505
4,538

상품
2,960
2,997
2,417
2,056

반제품
1,355
1,449
408
459

재공품
3,414
3,307
2,887
3,477

원재료
6,721
5,497
4,736
4,449

저장품
198
185
218
265

미착품
1,938
2,238
2,691
2,094

미완성주택
101
84
55
41

재고자산 합계
22,387
22,017
18,916
17,380

매출원가
64,449
129,835
121,915
113,900

자산총계
258,358
248,092
248,149
249,623

자산총계대비
 재고자산 구성비율
8.7%
8.9%
7.6%
7.0%

연환산매출원가
128,899
129,835
121,915
113,900

평균재고자산
22,202
20,467
18,148
17,180

재고자산회전율(회수)
5.8
6.3
6.7
6.6

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서

주1) 재고자산합계/기말자산총계x100

주2) 재고자산회전율 = 연환산 매출원가/{(기초재고+기말재고)/2}

[2. 성장성 지표]

당사의 2014년 연결기준 매출액은 16조 369억원, 2015년 연결기준 매출액은 14조 5,274억원, 2016년 연결기준 매출액은 13조 9,523억원으로 지속적으로 감소하는 모습이 나타났습니다. 이는 2016년 기존 수주한 대형 프로젝트의 착수지연과 더불어, 신규수주가 연말로 지연(2016년 9월 누적 수주 2.9조원, 2016년 4분기 수주 6.1조원)됨에 따라 매출의 감소세가 이어졌습니다. 2017년 들어서도 착수지연 문제가 해소되지 않은 가운데, 인도 Pudimadaka 석탄화력발전소 프로젝트의 수주 취소 또한 발생하며 당사의 매출에 부정적인 영향을 끼쳤으나, 두산인프라코어 등 자회사의 실적 기여도 등에 따라 2017년 매출액 및 영업이익은 각각 13조 8,413억원 및 9,134억원을 기록하며 전년 대비 4.5% 증가, 14.4% 증가한 모습이 나타났습니다. 두산인프라코어(주)의 중국 시장 호조와 함께 2018년 이후에도 성장세는 지속되었으며, 2018년 매출액과 영업이익은 각각 14조 7,611억원, 1조 35억원(전년대비 각각 6.6%, 9.8% 증가), 2019년 매출액과 영업이익은 각각 15조 6,597억원, 1조 769억원(전년대비 각각 6.1% 증가, 7.3% 증가)을 기록하였습니다. 다만, 2020년 상반기에는 당사의 자체사업부문 부진 및 코로나19 사태로 인한 연결대상 종속회사의 경영실적 부진으로 인해 매출액은 전년대비 4.7% 감소한 7조 4,418억원, 영업이익은 전년대비 99.1% 감소한 62억원을 기록하였습니다.

[연결기준 성장성지표]

(단위: %, 억원)

구분
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

매출액
74,418
78,064
156,597
147,611
138,413

매출액증가율
-4.7%
-
6.1%
6.6%
4.5%

판매비와관리비
9,907
7,936
15,993
15,661
15,376

판매비와관리비증가율
24.8%
-
2.1%
1.9%
-3.3%

영업이익
62
7,077
10,769
10,035
9,137

영업이익증가율
-99.1%
-
7.3%
9.8%
14.9%

자료: 당사 반기보고서 및 사업보고서
주) 2020년 상반기 증가율은 2019년 상반기 대비 수치입니다.

[3. 수익성 지표]

당사는 2014년말 연결기준 매출액 16조 369억원을 기록하였는데, 이는 2014년 하반기의 신고리 5,6호기와 베트남 응이손 사업 등 중공업 부문의 수주액 증가 및 당사의 주단/건설부문이 적자를 탈피한 것이 주요원인으로 판단됩니다. 하지만 당사의 세전계속사업이익은 4,490억원의 손실을 기록하였는데, 이는 두산건설 전환상환우선주(RCPS)관련 파생상품 손실과 자회사인 두산인프라코어가 리파이낸싱 관련 일회성 비용을 인식하였던 것에 기인합니다. 이에 따라 2014년 영업이익률은 3.9%로 나타났으나, 당기순손실은 855억원을 기록하였습니다.

그러나 2015년 들어 당사의 주요 자회사인 두산인프라코어(주)가 중국 및 신흥시장 부진 및 두산엔진(2018년 2분기 중 매각)이 인식한 일회성 구조조정 비용 등으로 인해 당사의 매출액은 14조 5,274억원으로 전년 대비 9.4% 감소하였으며, 세전이익 또한 1조 6,087억원을 기록하였습니다. 이에 따라 당기순손실 또한 1조 7,509억원을 기록하며 전체적으로 부진한 모습이 나타났습니다. 2016년에 당사의 주요 프로젝트 종료로 인해서 매출액은 13조 9,523억원으로 소폭 감소한 모습이 나타났으나 두산인프라코어(주)의 구조조정효과에 힘입어 영업이익 7,982억원을 기록하며 흑자전환에 성공하였습니다.

2017년 들어 실적부진이 지속되던 주요 자회사인 두산인프라코어(주)의 중국시장에서 업황 호조에 따라 굴삭기 수요가 전년 동기 대비 2배를 넘어서는 등에 따른 실적 개선으로 인해 당사의 연결기준 수익성은 양호한 흐름이 나타났습니다. 이에 따라 당사의 2017년 매출액은 13조 8,413억원, 영업이익은 9,137억원을 기록하였습니다. 하지만 정부의 정부의 탈원전, 탈석탄 정책이 본격화됨에 따라 신규 원전 건설 계획의 백지화 및 노후 원전의 수명 연장 불허 등이 검토되고 있어 당사 주력 사업의 사업성 및 수익구조가 약화될 것으로 보입니다.

2018년 매출액과 영업이익은 각각 14조 7,611억원, 1조 35억원(전년대비 각각 6.6%, 9.8% 증가), 2019년 매출액과 영업이익은 각각 15조 6,597억원, 1조 769억원(전년대비 각각 6.1% 증가, 7.3% 증가)을 기록하였습니다. 매출액 대비 영업이익 비율을 나타내는 영업이익률은 2017년 6.6%, 2018년 6.8%, 2019년 6.9%로 꾸준히 상승한 바 있습니다. 다만, 2020년 상반기에는 당사의 자체사업부문 부진 및 코로나19 사태로 인한 연결대상 종속회사의 경영실적 부진으로 인해 매출액은 전년대비 4.7% 감소한 7조 4,418억원, 영업이익은 전년대비 99.1% 감소한 62억원을 기록하였습니다.

[연결기준 수익성지표]

(단위: %, 억원)

구분
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

매출총이익률
13.4%
19.2%
17.1%
17.4%
17.7%

매출총이익
9,968
15,013
26,761
25,696
24,513

매출액
74,418
78,064
156,597
147,611
138,413

세전계속사업이익률
-8,129.2%
49.7%
8.8%
-10.3%
14.3%

세전계속사업이익
(5,020)
3,514
952
(1,035)
1,311

영업이익률
0.1%
9.1%
6.9%
6.8%
6.6%

영업이익
62
7,077
10,769
10,035
9,137

EBITDA마진율
47.61
1.36
1.51
1.50
1.56

EBITDA
2,940
9,618
16,278
15,026
14,268

당기순이익
(6,231)
2,403
(1,044)
(4,217)
(1,097)

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서

주1) 매출총이익률 = 매출총이익 / 매출액

주2) 세전계속사업이익률 = 세전계속사업이익 / 영업이익

주3) EBITDA = 영업이익 + 유무형자산상각비

주4) EBITDA마진율 = EBITDA / 영업이익

당사는 금융위기 이후에도 주력 사업인 발전부문을 중심으로 신규 수주가 견조한 흐름을 보였으나, 2012년 유럽발 재정위기, 2014년~2015년 중국의 제조업 위기, 글로벌 수요 부족으로 인한 원자재 가격하락, 이로 인한 러시아, 브라질 등 신흥국의 경기악화 등 글로벌 경기침체가 장기화됨에 따라 수요가 감소한 가운데 경쟁이 심화됨에 따라 전 사업부문의 걸쳐 신규 수주가 감소하였습니다.

또한 정부는 2017년 12월 29일 탈원전ㆍ탈석탄이 반영된 제8차 전력수급기본계획을 발표함에 따라 원자력ㆍ석탄화력 발전 프로젝트의 국내 신규 발주가 제한되어 사업기반이 크게 약화된 상황입니다. 따라서 당사는 국내 정부정책 영향에 대응하기 위하여 풍력발전 설비 공급 확대, 가스터빈 개발, 해외 원전 수주, 원전 해체 시설 진출 등을 계획하고 있으나 매출로 반영되기까지는 상당 기간이 소요될 것으로 보이니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[4. 활동성 지표]

당사는 2017년 이후 2020년 상반기까지 자본규모면에서 축소되는 모습을 보였습니다. 2017년 연결기준 평균 자본총계는 6조 6,944억원이며 그 후부터 지속적으로 감소하여 2020년 상반기말 6조 448억원을 기록하였습니다. 한편, 2020년 상반기말 기준 상기 전술한 바와 같이 수주 악화로 인한 매출 감소, 정부 정책의 변화에 따른 당사의 사업 기반 약화 등 당사의 매출액이 감소하면서 활동성이 감소하는 추세가 나타났습니다. 2020년 상반기말 당사의 연결기준 총자산회전율은 0.59회, 총부채회전율은 0.77회로 2019년 총자산회전율 0.63회, 총부채회전율 0.84회 대비 활동성 지표가 저하된 모습입니다.

[당사 연결기준 활동성지표]

(단위: %, 억원)

구분
2020년 상반기
2019년
2018년
2017년

총자산회전율
0.59
0.63
0.59
0.56

매출액(연율화)
148,836
156,597
147,611
138,413

자산총계(평균)
253,225
248,121
248,886
248,974

총부채회전율
0.77
0.84
0.80
0.76

부채총계(평균)
192,777
186,019
184,964
182,031

총자본회전율
2.46
2.52
2.31
2.07

자본총계(평균)
60,448
62,102
63,922
66,944

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서

당사는 정부의 탈원전, 탈석탄의 영향을 최소화하기 위해 화력발전 및 원자력 발전 기자재 수출 확대, 친환경 화력발전 성능개선, 풍력발전 설비 공급 확대 , 원전해체 시장 진출 등을 모색하고 있습니다. 그러나 향후, 수주 개선 속도가 저하되거나, 글로벌 경기 변동성 확대가 지속될 경우 이로 인한 당사의 안정성, 성장성, 수익성, 활동성이 지속적으로 하락할 가능성이 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

[사. 현금흐름 감소 위험]

당사는 2017년부터 2019년까지 영업활동현금흐름은 모두 양(+)의 수치를 기록하였으나, 투자활동현금흐름은 모두 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 재무활동현금흐름은 2017년 7,036억원의 현금유입을 제외하면, 각각 2018년 (-)1,101억원, 2019년 (-)5,305억원의 현금유출을 기록하였습니다. 당사는
2020년 상반기에 유형자산 및 무형자산 취득 등으로 투자활동에서 3,740억원의 순유출을 기록하였으나, 단기차입금 규모 증가로 재무활동 현금흐름에서 6,998억원의 순유입을 기록함에 따라 1,930억원의 현금및현금성자산 증가를 기록하며 2020년 상반기말 연결기준 1조 6,343억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있습니다. 향후
당사의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 악화되고, 외부차입을 통한 운전자본 확충이 지속되어 당사가 보유한 현금성자산이 감소될 경우, 당사의 재무건전성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 2017년부터 2019년까지 영업활동현금흐름은 모두 양(+)의 수치를 기록하였으나, 투자활동현금흐름은 모두 음(-)의 수치를 기록하였습니다. 재무활동현금흐름은 2017년 7,036억원의 현금유입을 제외하면, 각각 2018년 (-)1,101억원, 2019년 (-)5,305억원의 현금유출을 기록하였습니다.

2017년에는 계획했던 국내원전 신한울 3&4호기의 취소, 삼척포스파워 Project의 지연 등이 발생하며 당사의 수익성에 부정적인 영향이 발생하였으며, 연결기준 영업활동으로 인한 현금흐름은 4,293억원을 기록하며 전년 대비 소폭 감소한 모습이 나타났습니다. 한편 2018년 영업활동현금흐름은 전년대비 5,602억원 증가하여 9,896억원을 기록하였는데 이는 초과청구공사 금액이 크게 증가한 것에 기인합니다. 2019년 상반기에는 초과청구공사의 감소 및 매입채무 지급 시기 도래가 맞물리며, 영업활동현금흐름이 5,958억원의 순유출을 기록하였으나, 하반기에 매입채무 감소 및 초과청구금액 증가에 따라 2019년 전체적으로는 4,337억원의 영업활동현금흐름을 기록하였습니다. 2020년 영업활동현금흐름은 1,530억원의 순유출을 기록하였으며, 매입채무의 증가 및 퇴직금 지급 금액이 증가한 것에 기인합니다.

[당사 연결기준 현금흐름 추이]

(단위: 억원)

구분
2020년 상반기
2019년 상반기
2019년
2018년
2017년

영업활동으로인한현금흐름
(1,530)
(5,958)
4,337
9,896
4,293

투자활동으로인한현금흐름
(3,740)
(3,233)
(5,797)
(7,930)
(4,571)

재무활동으로인한현금흐름
6,998
3,771
(5,305)
(1,101)
7,036

환율변동효과
202
414
425
187
(782)

현금및현금성자산의증가
1,930
(5,005)
(6,340)
1,052
5,976

기초현금및현금성자산
14,413
20,753
20,753
19,701
13,725

기말현금및현금성자산
16,343
15,748
14,413
20,753
19,701

자료 : 당사 반기보고서 및 각 사업연도 사업보고서

한편 투자활동으로 인한 현금흐름을 살펴보면 2016년에 연결기준 투자활동으로 인한 현금유입 8,048억원이 발생하였는데, 이는 당사의 2016년 공작기계사업부 매각 등을 통한 현금 유입 증가 등에 기인하고 있습니다. 그러나 2017년, 2018년, 2019년 각각 연결기준 투자활동으로 인한 현금유출 4,571억원, 7,930억원, 5,797억원을 기록하고 있는데 이는 단기금융상품의 증가, 유무형자산의 취득 등에 따른 것입니다. 2019년 중 장기대여금의 회수가 이루어짐에 따라 전기말 대비 약 2,133억원의 순유입이 발생하였으나, 여전히 3,233억원의 순유출이 발생하고 있는 상황입니다. 2019년 상반기, 유상증자 시행을 통해 재무활동으로 인한 현금흐름 유입이 있었으나, 장기차입금을 상환함에 따라 순유출을 기록하였습니다. 결과적으로 2019년에는 영업활동현금흐름으로 4,337억원의 순유입이 있었으나, 투자활동 및 재무활동현금흐름에서 발생한 순 현금유출 규모를 하회하여 6,340억원의 현금및현금성자산의 감소가 발생하였습니다. 당사는 2020년 상반기에 유형자산 및 무형자산 취득 등으로 투자활동에서 3,740억원의 순유출을 기록하였으나, 단기차입금 규모 증가로 재무활동 현금흐름에서 6,998억원의 순유입을 기록함에 따라 1,930억원의 현금및현금성자산 증가를 기록하며 2020년 상반기말 연결기준 1조 6,343억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있습니다.

이에 따라, 당사의 현금및현금성자산은 2017년 1조 9,701억원에서 2018년 2조 753억원까지 지속적으로 증가하는 추세를 보였으나, 2020년 상반기말 기준 1조 6,343억원으로 감소 추세로 전환되었습니다. 향후 당사의 영업활동 현금흐름이 지속적으로 악화되고, 외부 차입을 통한 운전자본 확충이 지속되어 보유 현금이 감소할 경우 당사의 유동성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으므로 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

[아. 높은 해외 매출 비중에 따른 위험]

당사는 연결기준 2020년 상반기 수출 비중 59.64%, 2019년 수출 비중 63.13%, 2018년 수출 비중 63.62%로 매출의 절반이상이 해외로부터 발생하고 있습니다. 당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며,
2020년 상반기에는 코로나-19 바이러스의 영향으로 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황으로, 이는 단순 관광 및 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라 거의 대부분의 업종에 부정적 영향을 미쳤습니다.

대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 전 세계 국가를 대상으로 수주를 통한 매출을 발생하는 업체로서 지역별 영업현황을 살펴보면 2018년 연결기준으로당사의 수출 비중은 63.62%, 내수 비중은 36.38%를 기록하였으며, 이후 수주가 회복되는 모습이 나타나며 2019년 연결기준으로 당사의 수출 비중 및 내수 비중은 각각 63.13%, 36.87%로 나타났습니다. 2020년 상반기에는 코로나-19 바이러스의 영향으로 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황으로, 이는 단순 관광 및 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라 거의 대부분의 업종에 악영향을 주고 있습니다. 2020년 상반기 당사의 수출 비중은 59.64%로 2018년 및 2019년 대비 감소하였으며, 이는 절반 이상의 매출이 해외로부터 발생하는 당사의 사업 특성 상 코로나-19 바이러스와 같은 사태는 당사의 경영성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[당사 사업부문별 매출비중]

(단위 : 백만원)

사업부문
매출
유형
품목
2020년 
상반기
비중
2019년
비중
2018년
비중

두산중공업
제품, 
용역
NSSS, BOP, Turbine,
 담수/수처리 설비, 
주단조품, 플랜트설비 
설치공사, 도로공사 등
수출
1,258,345
16.91%
3,391,720
21.66%
3,419,215
23.16%

내수
1,318,250
17.71%
2,285,319
14.59%
2,040,255
13.82%

합계
2,576,595
34.62%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.99%

두산인프라코어
제품
내연기관, 각종 
건설기계, 
운송장비 및 
그 부분품 등
수출
3,139,164
42.18%
6,430,573
41.06%
5,927,556
40.16%

내수
844,784
11.35%
1,753,618
11.20%
1,801,668
12.21%

합계
3,983,948
53.53%
8,184,191
52.26%
7,729,224
52.36%

두산엔진(주1)
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진
수출
-
-
-
-
47,333
0.32%

내수
-
-
-
-
152,853
1.04%

합계
-
-
-
-
200,186
1.36%

두산건설
용역
아파트, 주상복합, 
상업용, 주거용
건축물도로, 
교량, 철도 등
수출
40,470
0.54%
63,502
0.41%
43,622
0.30%

내수
819,639
11.01%
1,692,998
10.81%
1,468,760
9.95%

합계
860,109
11.56%
1,756,500
11.22%
1,512,382
10.25%

두산큐벡스
레저
골프장 운영 등
수출
-
-
-
-
-
-

내수
21,132
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

합계
21,132
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

소 계
수출
4,437,979
59.64%
9,885,795
63.13%
9,437,726
63.94%

내수
3,003,805
40.36%
5,773,879
36.87%
5,505,340
37.30%

합계
7,441,784
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
101.23%

중단사업조정
제품
선박용 디젤엔진, 
육상용 디젤엔진 등
수출
-
-
-
-
-47,333
-0.32%

내수
-
-
-
-
-134,669
-0.91%

합계
-
-
-
-
-182,002
-1.23%

합 계
수출
4,437,979
59.64%
9,885,795
63.13%
9,390,393
63.62%

내수
3,003,805
40.36%
5,773,879
36.87%
5,370,671
36.38%

합계
7,441,784
100.00%
15,659,674
100.00%
14,761,064
100.00%

자료: 당사 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서
주1) 2018년 중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.
주2) 상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다.

당사는 글로벌 기업으로서 해외매출 비중이 높으며, 대외적인 요인으로 인해 글로벌 경기의 변동성이 확대되는 경우 해외 시장 매출에 부정적인 영향이 미칠 수 있는 바, 당사 영업환경에 직접적인 영향을 줄 수 있으므로 투자 시 이점 유의하여 주시기 바랍니다.

[자. 우발채무 발생 및 약정사항 관련 위험]

당사 및 연결대상 종속기업은 건설과 관련한 사업을 영위하므로 사업 영위를 위한 투입금액이 크게 소요되는 바, 금융기관 등으로부터 차입금 등의 지급보증, PF 사업 지급보증 및 담보제공 등의 우발요소 들이 다수 존재합니다. 중요한 우발채무 요소로써 2020년 상반기말 기준 약 9,723억원 수준의 계류중인 소송사건, 약 1조 2,061억원 수준의 타인에게 제공한 지급보증, 약 4,227억원 수준의 프로젝트파이낸싱 지급보증 등의 내역이 존재합니다. 자세한 내역은 본문에 기재된 내용을 참조하시길 바랍니다. 또한
증권신고서 제출일 기준 우발채무는 2020년 상반기말 대비 유의한 변동사항이 없는 것으로 파악이 되고 있으나 합리적으로 예측할 수 없는 위험에 따라 변동가능성이 있는 점 유의하시기 바랍니다. 이러한 우발채무 요소 및 약정사항, 담보제공자산에 대한 실행여부의 결과는 증권신고서 제출일
현재 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 당사의 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

당사 및 연결대상 종속기업은 건설과 관련한 사업을 영위하므로 사업 영위를 위한 투입금액이 크게 소요되는 바, 금융기관 등으로부터 차입금 등의 지급보증, PF 사업 지급보증 및 담보제공 등의 우발요소 들이 다수 존재합니다. 투자자분들의 이해를 돕기위해 당사 우발요소에 대한 2020년 상반기말 기준 총괄내역을 기재하고 설명을 첨부하오니 참조하여 주시기 바랍니다. 또한 증권신고서 제출일 기준 우발채무는 2020년 상반기말 대비 유의한 변동사항이 없는 것으로 파악이 되고 있으나 합리적으로 예측할 수 없는 위험에 따라 미래에 변동가능성이 있는 점 유의하시기 바랍니다. 본 증권신고서의 우발요소에 대한 부분은 연결재무제표 기준으로 작성하였기 때문에, 당사와 종속회사간의 거래에 대해서는 당사 및 종속회사의 공시내용을 참조하시기 바랍니다.

I. 우발채무

(1) 견질제공어음

2020년 상반기말 연결기준 당사의 차입금, 지급보증 및 자금보충약정과 관련하여 백지어음 5매, 백지수표 31매가 금융기관 등에 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 금융관련 약정사항

1) 2020년 상반기말 연결기준 당사가 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는 10,625,208백만원이며, 이 중 8,731,169백만원을 사용하여 잔액은 1,894,039백만원을 유지하고 있습니다.

2) 2020년 상반기말 연결기준 당사가 SC제일은행으로부터 차입한 차입금 31,429백만원은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 지배기업 발행회사채의 신용등급이 적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한 Mashreqbank로부터 차입한 140,782백만원은 차입약정기간 동안 한국신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급이 BBB 이상을 유지해야 하며 주요재무지표(부채비율 3미만 및 이자보상비율 2.2초과)를 유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가 출자 등의 조치가 필요합니다. 상기 2개 차입금은 이를 준수하지 못할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정변경을 고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고 있습니다. 연결실체의 케이디피피제오차(주) 유동화채무 155,000백만원은 지배기업의 국내 유효신용등급을 BB+ 이상 유지해야 하며, 이를 준수하지 못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다. 

(3) 계류중인 소송사건 등

1) 2020년 상반기말 연결기준 당사는 총 9,723억원 상당액의 손해배상 청구를 진행 중이고 현재로서는 그 결과를 예측할 수 없습니다. 

2) 2011년에 외부투자자는 두산인프라코어(주)의 종속기업인 Doosan Infracore China Co., Ltd.의 지분 20%를 3,800억원에 투자하였으며, 두산인프라코어(주)와의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 두산인프라코어(주)는 두산인프라코어(주) 보유 지분을 공동 매각하는 것이 원칙이지 만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 지분을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다.

2014년 중 외부투자자는 매각절차 진행을 위한 전 단계로 매도자 실사자료를 요구했으나, 두산인프라코어(주)는 매수희망자도 확인되지 않은 상황이므로 영업비밀이 포함된 실사자료까지 제공할 수 없었습니다. 이에 외부투자자는 서울중앙지방법원에 실사자료 제공 가처분신청을 하였으며, 서울중앙지방법원(2015년 3월 2일)은 두산인프라코어(주)가 외부투자자에게 실사자료를 제공할 의무가 없다는 이유로 외부투자자의 가처분 신청을 기각하였습니다. 

외부투자자는 2015년 11월 주식 매매대금(외부투자자 주장 매매대금: 7,093억원, 소송 가액 100억원) 지급을 구하는 소송을 제기하였으며, 서울중앙지방법원(2017년 1월 12일)은 두산인프라코어(주)의 매각절차 협조의무 불이행 등을 인정하지 않아 외부투자자의 청구를 기각하였고, 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 두산인프라코어 (주)의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였습니다.

두산인프라코어(주)는 2심 판결에 불복하여 2018년 2월 26일 대법원에 상고하였으며, 서울고등법원(2018년 2월 28일)은 두산인프라코어(주)의 강제집행정지 신청에 대해서 이유 있으므로 2심 판결에 의한 강제집행을 정지시켰습니다.

한편, 외부투자자는 2018년 3월 잔여 주식매매대금(소송가액 7,051억원)에 대해 추가소송을 제기하였으며, 2020년 상반기말 기준 1심 계류중에 있습니다.

현재 진행중인 소송건과 관련된 보전 절차에서 서울중앙지방법원이 2018년 7월 발부한 화해권고결정에 따라 두산인프라코어(주)는 외부투자자에게 두산밥캣(주)의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권을 설정하고, 100억원을 가지급금으로 지급하였습니다. 향후 두산인프라코어(주)가 대법원에서 승소할 경우 외부투자자는 동 질권설정해지 및 가지급금을 두산인프라코어(주)에 반환해야 합니다.

2020년 상반기말 기준 당사 및 주요 종속회사가 현재 계류중인 소송 등과 관련하여 주요 내역은 다음과 같습니다.

① 손해배상청구 (대법원2020다26133)

구분

내용

소제기일

- 2011.07.11.

소송 당사자

- 원고 : 신진철 외 13명
- 피고 : 두산중공업 외 4개사

소송의 내용

- 아산배방 펜타포트 개발사업과 관련하여 주상복합 수분양자들이 수변공원, 무빙워크 등 애초 설명한 편의시설이 완공되지 않았다는 이유로 계약취소, 해제, 원상회복, 손해배상을 요구하는 소송을 제기함

소송가액

- 4.5억원

진행상황

- 2015.02.02. 2심(서울고등법원 2014나507) : 137억원(시공 4사간 내부정산 시 두산중공업 부담 29억원)의 손해배상을 명하는 판결선고

- 2015.02.10. 및 02.12. 두산중공업 상고, 2015.02.23. 원고 상고
- 2019.04.23. 3심(대법원2015다28968): 2심 판결 중 전매세대에 대한 손해배상청구권 인정 부분 및 법정이자 6%를 적용한 부분을 파기환송하고 나머지 원피고들의 상고는 모두 기각함
- 2020.02.06. 파기환송심에서 전매자 및 독립당사자참가인 46명의 청구금액 12.5억원 중 6.4억원(당사부담 1.3억원) 배상판결
- 2020.02.24. 원고 21명 상고함(상고금액6억원)
- 2020.04.09. 원고 7명 상고취하

향후 소송일정 및 대응방안

- 상고심 진행중

향후 소송결과에 따라 
회사에 미치는 영향

- 2심 판결선고 후 패소금액을 공탁하였으며 추가적인 재무적 영향은 없을 것으로 판단됨

② 손해배상청구 (대구지방법원 2017가합201266)

구분

내용

소제기일

- 2017.02.16.

소송 당사자

- 원고 : 한국가스공사
- 피고 : 두산중공업 외 12개사

소송의 내용

- '액화천연가스 저장탱크 건설공사'의 발주처인 한국가스공사가 두산중공업 포함 13개사의 담합으로 손해를 입었다고 하면서 손해배상을 청구한 사건

소송가액

- 2,000 억원

진행상황

- 2017. 02. 16. 소 제기 이후 3차례 변론기일 진행됨(2017. 08. ~ 2017. 12.)

- 2018. 07. 04. 감정인 지정 결정 후, 2018. 07. 26. 감정기일 진행되었으며 감정 결과 도출 시까지 기일 추정됨

- 현재 감정 진행 중

향후 소송일정 및 대응방안

- 두산중공업은 손해배상의무가 없고, 설령 손해배상의무가 있다 하더라도 원고가 주장하는 손해액은 과도하다는 점에서 두산중공업의 배상 책임은 제한되어야 함을 주장할 예정

향후 소송결과에 따라 
회사에 미치는 영향

- 패소할 경우 피고들간 내부 정산을 통해 두산중공업의 실질부담분(약 11%로 추정)에 해당하는 금액을 배상할 의무가 있으나, 현 상황에서 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

③ 매매대금 등 지급청구(대법원 2018다223054)

구분

내용

소제기일

- 2015.11.19

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 설립한 사모투자전문회사 등
- 피고: 두산인프라코어 주식회사 외 2개사

소송의 내용

- 원고들은 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC") 지분 20% 및 두산캐피탈("DCC") 지분 28.5%과 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매 계약상의 매매대금반환의무 등을 구하며, 그 일부인 145억원을 청구하는 소송을 피고들에게 제기

소송가액

- 145억원 (일부청구)

진행상황

- 1심(서울중앙지방법원)은 원고들의 청구를 모두 기각하였으나, 2심(서울고등법원)은 2018. 2. 원고들이 두산인프라코어에 대하여 주장하는 DICC 지분의 매매대금 7,093억 중 일부인 100억원 및 관련 이자에 대한 청구를 인용하고 나머지 청구를 기각

- 2018. 2. 두산인프라코어는 (i) 위 2심 판결에 대한 강제집행정지를 신청하여 서울고등법원에서 인용되었고 (2심 판결에 대한 집행정지 효력 발생), (ii) 위 2심 판결에 대한 상고를 제기하여 현재 상고심(대법원) 진행 중

향후 소송일정 및 대응방안

- 상고심(대법원) 진행 중으로, 관련 절차에 따라 대응중.

향후 소송결과에 따라 
회사에 미치는 영향

- 1심과 2심의 결과가 상반되어 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

④ 매매대금 등 지급청구 (서울중앙지법 2018가합520613)

구분

내용

소제기일

- 2018.03.29

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 각자 설립한 사모투자전문회사 
- 피고: 두산인프라코어 주식회사

소송의 내용

- 원고는 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC") 지분 20% 와 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매계약상의 매매대금반환의무 등을 구하며, 2015년 11월 제기한 일부 청구 금액을 제외한 나머지 금액을 청구하는 소송을 피고에게 제기

소송가액

- 705,105,528,589원

진행상황

- 소장 접수

향후 소송일정 및 대응방안

- 1심 진행중으로 관련 절차에 따라 대응중

향후 소송결과에 따라 
회사에 미치는 영향

- 동일한 청구원인에 기한 일부청구 사건의 상고심(대법원 2018다223054)의 결론에 따라 본 소송의 결과가 달라질 가능성이 높으며, 위 일부청구 사건에서 1심과 2심의 결과가 상반되어 현 상황에서 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

⑤ 손해배상청구 (서울중앙지방법원 2015가합531148)

구분

내용

소제기일

- 2015.05.28

소송 당사자

- 신청인 : 한국철도시설공단
- 피신청인 : 두산건설 외 19개 시공사

소송의 내용

- 호남고속철도 13개 공구 최저가 낙찰제 공사의 발주처인 한국철도시설공단이 시공사들을 상대로 입찰담합에 따른 손해 배상을 청구한 소송

소송가액

- 1,045억원 (두산건설 1-3공구 해당분은 39억원)

진행상황

- 기일 미지정 (원고 감정결과를 반박하기 위한 피고측 감정절차 진행 중)

향후 소송일정 및 대응방안

- 원고의 손해배상 청구금액은 부당한 것으로 피고측 감정결과를 토대로 감액 주장 예정

향후 소송결과에 따라 
회사에 미치는 영향

- 현 상황에서 소송결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

(4) 기술도입계약

2020년 상반기말 연결기준 당사는 Mitsubishi Hitachi Power Systems, Ltd. 등과 13건의 기술도입계약을 체결하고 있습니다. 이에 따라 당반기 중 지급한 기술도입료는 1,041백만원(전반기: 639백만원)입니다.

(5) 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채

2020년 상반기말 연결기준 당사가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과 보상의 대부분이 이전되지 않아 계속 인식하고 있는 자산 관련 금융부채는 7,070백만원입니다.

(6) 공사계약이행 관련 연대채무

2020년 상반기말 연결기준 당사는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게 362,304백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있으며, 광명의료복합신축 외 2개 프로젝트에 대해 책임준공 미이행시 조건부 채무인수약정(전체한도 1,214,100백만원)을 제공하고 있습니다. 또한, SOC사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시지급금 또는 매수가액으로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

(7) 타인으로부터 제공받은 지급보증

2020년 상반기말 연결기준 당사는 국내외 공사 및 외화사채 발행 등과 관련하여 금융기관 등으로부터 12,264,334백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 타인에게 제공한 지급보증

2020년 상반기말 연결기준 당사는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등에 1,206,102백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다.

(9) 특수관계자 지급보증 등

1) 2020년 상반기말 연결기준 당사는 조합원대출 보증의 목적으로 우리사주조합에 14,910백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한, 2020년 상반기말 기준 종속기업인 두산메카텍 (주)는 공사보증의 목적으로 (주)두산으로부터 91,116백만원의 지급보증을 제공받고있습니다.

2) 2020년 상반기말 연결기준 당사는 한국산업은행 및 한국수출입은행과 체결한 차입약정액3,000,000백만원, 관련 차입금 2,120,000백만원에 대하여 (주)두산 및 박정원 외 31인이 보유하고 있는 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 부동산 신탁수익권(담보설정금액 : 3,600,000백만원) 등을 담보로 제공받고 있습니다.

(10) 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증

2020년 상반기말 연결기준 당사가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다. 

(단위: 백만원)

구분
기업명
사업명
채권기관
보증기간
보증한도
대출잔액
보증내역

Loan
두산건설(주)
포항신항
신한은행 외
2010.03.26~2025.12.31
3,385
3,385
연대보증

대전천변
하나은행
2019.05.07~2022.05.06
1,300
1,300
연대보증

소계
4,685
4,685

AB단기사채
두산건설(주)
천안청당
BNK증권
2020.06.19~2020.09.18
48,000
48,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.06.30~2020.07.30
130,000
130,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.19~2020.09.15
30,000
14,900
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.30~2020.09.15
15,100
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.26~2020.09.25
100,000
99,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.30~2020.07.30
40,000
40,000
연대보증

오송단지
신영증권
2020.06.30~2020.07.30
70,000
50,000
연대보증

소계
418,000
397,000

합계
422,685
401,685

자료 : 당사 반기보고서(2020.06)

(11) 연결구조화기업 관련 약정

2020년 상반기말 연결기준 당사가 연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 자산과 부채의 장부금액과 제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
구조화기업명
구조화기업에 대한
재무적 지원
구조화기업지분
관련 부채의 장부금액
구조화기업의 손실에 대한
연결실체의 최대노출액

두산건설(주)
뉴스타트디엠제칠차주식회사(주1)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

파인트리시티제일차주식회사(주2)
대출 원리금 등 자금보충의무
3,900
3,900

디엠베스트제삼차주식회사(주3)
대출 원리금 등 자금보충의무
50,000
50,000

뉴스타트디엠제팔차주식회사(주4)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

그레이트지엠제사차주식회사(주5)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

디에스문수로제일차주식회사(주6)
대출 원리금 등 자금보충의무
9,750
9,750

빌드업제일차주식회사(주7)
대출 원리금 등 자금보충의무
15,000
15,000

케이제이디에스제일차주식회사(주8)
대출 원리금 등 자금보충의무
15,500
15,500

두산이엔씨제사차주식회사(주9)
대출 원리금 등 자금보충의무
85,000
85,000

두산중공업(주)
케이디피피제오차주식회사(주10)
대출 원리금 등 자금보충의무
155,000
201,500

유베스트제오차주식회사(주11)
대출 원리금 등 자금보충의무
160,000
160,000

자료:
당사 반기보고서(2020.06)

(주1)
뉴스타트디엠제칠차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 고양향동4공구 외 4개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주2)
파인트리시티제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 창원2공장을 후순위 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 3,900백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다(주석 26 참조).

(주3)
디엠베스트제삼차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 여의도신림경전철 외 7개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 50,000백만원입니다.

(주4)
뉴스타트디엠제팔차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 서울문산도로 외 2개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주5)
그레이트지엠제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 부산구서 외 3개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주6)
디에스문수로제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 울산문수로두산위브더제니스 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB사모사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 9,750백만원입니다.

(주7)
빌드업제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 한국문화테마파크 외 2개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 15,000백만원입니다.

(주8)
케이제이디에스제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 좌천범일통합3지구 도시환경정비사업(두산위브더제니스하버시티) 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABL을 통해 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 15,500백만원입니다.

(주9)

두산이엔씨제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 새만금~전주 8공구 외 3개 도급공사 미래 공사채권 및 창원2공장 선순위 담보를 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 및 ABL을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 85,000백만원입니다. 두산이엔씨제사차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다(주석 26 참조).

(주10)
케이디피피제오차주식회사는 지배기업이 보유하는 미래공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABSTB 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 155,000백만원입니다.

(주11)
유베스트제오차주식회사는 지배기업 및 종속기업인 두산인프라코어(주)의 신규발행 채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 160,000백만원입니다.

II. 기타 주요 약정사항

[두산중공업]

1) 당사는 2020년 상반기말 기준, 남양주 백봉지구 공동주택 프로젝트, 경주용강동 두산위브, 안양명학, 하남미사 및 여수웅천 프로젝트와 관련하여 지배기업이 책임준공 의무를 위반하는 경우 차주의 채무를 인수하는 약정(실행액 : 446,300백만원)을 체결하고 있습니다.

2) 2020년 상반기말 기준 당사는, 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업 수행 주체인 삼척블루파워(주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서 상 2023년 9월에 77,740백만원의 사업비 추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 2개 이상 신용평가기관이 BBB- 이하의 등급 부여 시 지배기업의 신용등급 하락일로부터 60일내 추가 출자 의무 분에 대한 출자 이행보증서를 제출해야 합니다.

3) 당사가 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 제공하고 있는 지급보증과 관련하여, 지배기업은 한국신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급을 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당반기말 현재 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이유예된 상태입니다.

4) 2020년 상반기말 기준 당사와 종속기업인 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 및 두산밥캣코리아(주)는 디비씨(주)와 임차개시일로부터 15년간의 (가칭)두산분당센터 임차계약을 체결하고 있습니다.

[두산인프라코어]

1) 2020년 상반기말 기준, 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 사채는 32회 해외사채 USD 300,000천 및 57회 해외사채 USD 300,000천이며, 동 사채의 지급보증인인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 또한, 두산인프라코어(주)가 보유한 두산밥캣(주)의 주식 11,533,388주 및 11,362,886주가 각각 상기 사채의 담보로 제공되었으며, 기준가격에 미달하는 경우 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 한편, 당반기말 현재 32회 해외사채에 대하여 정기예금 40,759백만원이 한국산업은행 등에 담보로 제공되어 있습니다.

2) 2020년 상반기말 기준, 종속기업인 두산인프라코어(주)가 한국산업은행 외 4개사로부터 차입한 차입금 160,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 8,595,047주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 또한, 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회 사) 중 2개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB0 이하인 때, 기한의 이익상실사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

3) 2020년 상반기말 기준, 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 61회 사채 50,000백만원에 대하여 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사,한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

4) 2020년 상반기말 기준, 종속기업인 두산인프라코어(주)가 SC제일은행으로부터 체결한 차입 약정 100,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 3,650,000주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 그 차액에 상당하는주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

5) 2020년 상반기말 기준, 종속기업인 두산인프라코어(주)가 미즈호은행과 체결한 차입 약정 40,000백만원에 대하여 두산인프라코어(주)가 공인 신용평가기관의 평가에 따른 신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

6) 2020년 상반기말 기준, 종속기업인 두산인프라코어(주)는 Nautilus Venture Partners Fund II, L.P. 외 4개 Fund와 투자약정이 체결되어 있으며, 잔여 투자 약정금액은 USD 14,000천 입니다.

[두산건설]

1) 2020년 상반기말 기준, 종속기업인 두산건설(주)는 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설공사에 대하여 시행사인 (주)아이앤티디씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 두산건설(주)는 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에 대하여 수분양자가 매매보장기간인 2~3년 이후 두산건설(주)에 매매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해주는 제도를 운용하고 있습니다. 두산건설(주)는 동제도와 관련하여 수분양자를 위하여 금융기관 등에 지급보증을 제공하고 있습니다. 2020년 상반기말 기준, 계약자가 매매보장을 신청할 가능성및 보장금액을 예측할 수 없으므로 이로 인한 손익은 연결재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

2) 2020년 상반기말 기준, 종속기업 두산건설(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.는 Haiphong Department of Natural and Resources와의 공장용지 임대 계약에 대한 토지사용허가권 종료 시 발생될 비용에 대해 지급의무 및유출될 자원에 대한 신뢰성 있는 추정이 불가하여 충당부채를 계상하지 아니하였습니다.

III. 담보제공자산

(1) 채무 관련 담보제공자산

1) 2020년 상반기말 연결기준 당사가 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문
담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

두산중공업
유형자산
2,171,008
1,630,290
한국산업은행 외

종속기업주식 및 출자지분(주1)
1,082,288
2,478,922
건설공제조합 외

재고자산
18,065
15,000
한국수출입은행

소계
3,271,361
4,124,212

두산인프라코어
유형자산(주2)
673,733
318,232
한국산업은행 외

재고자산(주2)
195,000
150,000
한국수출입은행

소계
868,733
468,232

두산건설
유형자산(주3)
305,000
168,952
한국산업은행 외

종속기업주식 및 수익권(주4)
234,055
-
우리은행

출자지분
36,517
27,039
건설공제조합

소계
575,572
195,991
-

두산큐벡스
수익권(주5)
63,600
53,000
생보부동산신탁

합계
4,779,266
4,841,435
-

(주1) 긴급운영자금약정 관련 차입금 2,120,000백만원에 대한 담보제공금액 614,600백만원이 포함되어 있으며, 본 차입 약정 관련하여 (주)두산, 박정원 외 31인의 특수관계자로부터 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 부동산 신탁수익권 등을 담보로 제공받고 있습니다

(주2) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주3) 종속기업인 두산메카텍(주)의 차입금 80,052백만원에 대한 담보제공금액 97,000백만원이 포함되어 있습니다.

(주4) 종속기업인 밸류웍스(주)로 부터 제공받은 유형자산에 대한 담보제공금액 107,796백만원이 포함되어 있습니다.

(주5) 유형자산에 대한 부동산담보신탁 수익권입니다.

2) 종속기업 두산인프라코어(주)의 종속회사인 Clark Equipment Co.는 2017년 5월 18일자로 USD 1,345,000천의 차입 및 USD 150,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 또한 2020년 5월 29일자로 USD 300,000천의 사채를 발행하였습니다. 두산인프라코어(주)의 종속회사인 두산밥캣(주)는 동 차입금, 사채 및 한도대출 약정에 대해 Clark Equipment Co., Doosan Bobcat EMEA s.r.o, Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc. 및 Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. 주식 전체를 담보로 제공하였으며, Clark Equipment Co.의 주요 유ㆍ무형자산 및 종속기업 지분 등을담보로 제공하였습니다. 당반기말 현재 관련 차입금 및 사채 잔액은 USD 950,288천이며, 총 담보금액은 USD 1,449,724천입니다.

(2) 기타의 담보제공자산

1) 2020년 상반기말 연결기준 당사가 제공한 기타의 담보제공자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
담보제공자산
장부금액
담보권자
제공받은자

두산중공업(주)
장기투자증권 등
21,596
국민은행 외
인천김포고속도로(주) 외

두산건설(주)
장기투자증권
64,940
한국산업은행 외
수도권서부고속도로(주) 외

관계기업 및
공동기업 투자
7,046
한국산업은행 외
새서울철도(주) 외

소계
71,986
-
-

합계
93,582
-
-

2) 2020년 상반기말 연결기준 당사는 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업과 관련하여 책임준공을 확약하였으며,당사가 보유중인 삼척블루파워(주) 주식 1,193,066주(담보금액 : 43,568백만원)를 담보로 제공하고 있습니다.

3) 2020년 상반기말 연결기준 당사는 종속기업인 Doosan Power Systems S.A.가 발행한 신종자본증권 관련하여 한국수출입은행과 주식교환청구권계약을 체결하고 있습니다. 이에 따르면 한국수출입은행이 투자자들의 Put option 권리행사에 따라 본건 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 본건 신종자본증권을 지배기업의 보통주로 교환청구 할 수 있는 권리가 부여되며, 한국수출입은행 요청시 현금정산할 의무가 있습니다. 이와 관련하여 지배기업은 한국수출입은행에 지배기업이 보유하고 있는 종속기업 두산인프라코어(주) 주식 75,509,366주(담보금액 : 1,483,471백만원)를 한정근담보로 제공하고 있습니다.

4) 당사는 관계기업인 디비씨(주)가 두산분당센터 건립을 위해 체결한 375,000백만원 규모의 PF 대출계약에 대해 책임준공을 확약하였으며, 당반기말 현재 연결실체가 보유중인 디비씨(주)의 주식 1,057,880주(담보금액 : 53,066백만원)와 건설공사보험금청구권(담보금액 : 252,300백만원)을 담보로 제공하고 있습니다.

IV. 특수관계자 지급보증(별도재무제표 기준)

(원화단위: 백만원, 외화단위:천)

구분
피보증기업
통화
지급보증액
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

종속기업
Doosan Babcock Ltd.
GBP
25,000
36,935
차입금
SC제일은행 등

GBP
26,700
39,447
공사
NNB Generation(HPC) Ltd.

Doosan Babcock General 
Maintenance Services LLC
AED
25,000
8,172
차입금
Mashreqbank

Doosan Heavy Industries America LLC
USD
4,500
5,403
차입금
우리은행

Doosan Power Systems S.A.
USD
300,000
360,210
신종자본증권(주1)
한국수출입은행

GBP
15,795
23,336
차입금
우리은행

EUR
39,480
53,306
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems 
Arabia Company Limited
USD
8,000
9,606
차입금
한국수출입은행

SAR
50,000
16,005
차입금
SABB

Doosan Power Systems India Private Ltd.
EUR
12,004
16,208
공사
Axis Bank 등

INR
126,887
2,017
무역금융
Axis Bank

INR
51,771,965
823,174
공사
건설공제조합 등

INR
8,702,510
138,370
차입금
HSBC 등

JPY
362,331
4,044
공사
하나은행 등

USD
135,179
162,310
공사
건설공제조합 등

Doosan Enpure Ltd.
GBP
63,280
93,490
공사
Northumbrian Water 등

GBP
6,500
9,603
차입금
SC제일은행

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
JPY
220,000
2,455
차입금
한국산업은행

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
OMR
2,214
6,907
공사
Arab Bank

USD
339,949
408,177
공사(주2)
Oman Wastewater Services 
Company S.A.O.C. 등

OMR
2,072
6,462
차입금
HSBC

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
USD
2,423
2,909
공사
국민은행 등

USD
122,450
147,026
차입금
HSBC 등

VND
5,049,350,576
261,556
공사
건설공제조합 등

VND
256,800,000
13,302
차입금
우리은행

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
USD
12,800
15,369
공사
중국은행

Doosan GridTech Inc.
AUD
122,249
100,870
공사
Wandoan

USD
7,669
9,208
공사
건설공제조합

두산건설(주)
EUR
7,847
10,595
공사
한국수출입은행

USD
15,736
18,894
공사
서울보증보험 등

케이디피피제오차(주)
KRW
201,500
201,500
차입금
한국산업은행 등

기타
우리사주조합
KRW
14,910
14,910
조합원대출
한국증권금융

합계
-
3,021,776
-
-

(주1) 만기는 30년이며, 자동적으로 연장 가능한 영구채로서, Doosan Power Systems S.A.는 자본으로 분류하고 있습니다.

(주2) 당사는 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 모회사 지급보증(보증액: USD117.7백만 / 만기: 2021년 3월)을 제공하고 있으며, 한국신용평
 가 기관으로 부터 평가받은 당사의 신용등급이 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의
 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당반기말 현재 당사의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태
 입니다.

[차. 신규사업 진출 관련 위험]

당사는 금번 유상증자를 통해 대규모 차입금을 상환하여 재무구조를 개선하고, 이후
가스터빈(Gas Turbine), 신재생에너지(해상풍력/태양광), 원자력(중소형원자로/원전해체), 수소 및 연료전지 사업 중심의 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 혁신적 전환을 추진
할 예정입니다.

당사는 국책과제로 가스터빈 개발을 수행하였으며, 그 결과 2019년 세계 5번째로 기술 개발에 성공
하여 현재 창원 본사에서 성능 검증 단계에 있습니다.
한편,
가스터빈 자체 기술 개발 실증을 위한 김포열병합

프로젝트로부터는

대형가스터빈, BOP품, 시공/설치를 포함하여 수주잔고 기준 총 422,791백만원의 수주실적을 기록
하였습니다.
가스 발전 산업에서 설비투자가 차지하는 비중은 지속적으로 확대될 전망
이며, 고도의 기술이 집약된 고부가가치 산업으로 자본과 기간, 인력이 요구됩니다. 하지만
가스터빈 산업은 현재 GE, 지멘스, 미쓰비시 등 글로벌 업체들의 독과점 상태
이며,
당사가 대형 가스터빈의 상용화를 완료한다고 하더라도 실제로 이익을 실현하고 유의미한 시장 점유율을 확보하기까지는 장기간이 소요될 가능성
이 있습니다.

또한,
당사는
정부의 정책에 맞춰 신재생 에너지 분야 중 하나인 풍력산업에 진출하였으며, 2018년 6월 한국에너지기술평가
원이 추진하는

국
책과제인

'8MW급 대용량 해상풍력발전시스템개발사업'
에
주관기관으로 선정
되었습니다.

이와 관련하여 당사는
탐라해상풍력 및 서남해해상풍력 단지 발전기 공급 등을 통하여 직전 5개 회계연도간 331,188백만원의 매출을 실현하였으며, 2020년 상반기에도 5,632백만원의 매출을 실현
하였습니다.

이와 같이 당사는 기존 사업(발전-원전 및 관련 기기, 담수/수처리, 주단) 이외에 정부의 에너지 정책에 발맞추어 친환경 에너지 시장에서 차별화된 경쟁력을 갖추고자 사업 구조 전환을 계획하고 있습니다.
이에 당사는 친환경 기술 개발을 위한
국책과제 수행을 위하여 2013년부터 2019년까지 누적 약 64,189백만원의 국고보조금을 수령
하였으며,

기술개발이 완료되어 상용화될 경우 국고보조금 수령액의 약 24%를 기술료 명목으로 반환할 의무를 가지고 있습니다.

따라서
현재까지 당사가 수령한 국고보조금 기준으로 당사에 반환의무가 있는 액수는 약 154억원이 될 것으로 추정
되나, 그 반환 시기 및 규모는 현재 시점에서 확정적이지 않습니다.
그러나
추후 정부 정책 기조 변화 또는 글로벌 에너지 트렌드 변화 등 예기치 못한 대외 변수에 의하여 당사가 추진하는 친환경에너지 사업 추진에 부정적인 영향이 발생
할 가능성은 상존
하오니, 투자자 여러분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2015년부터 국책과제로 시장에서 상용화된 최신 모델의 가스터빈(Gas Turbine)을 자체 개발 및 상용화하는 것을 목표로 기술 개발을 진행해 왔으며, 이를 통해 수출 증대, 수입 대체 등 경제적 효과 뿐 아니라 에너지 안보 확보와 같은 정책적 효과와 온실 가스 감축 등 친환경 에너지 확충 목표를 동시에 달성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 당사는 2017년 7월 가스터빈의 기본설계를 완료하여 본격적인 제작에 착수하였으며, 2019년 말 개발 완료를 통해 2022년에 상용화하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이와 동시에 수출에 필요한 Track Record 확보를 위하여 국내 발전자회사 등과의 협업을 통해 실증 플랜트 구축을 추진하고 있습니다.

복합화력 및 열병합발전소의 핵심 설비인 가스터빈의 발전효율을 유지시키기 위해 정기적으로 점검하고 부품을 교체하는 장기 유지보수 서비스 사업이 최근 전세계적으로 수요가 늘고 있는 추세입니다. 해당 사업은 기존 석탄화력 대비 고온고압의 가동이 많은 주요부품의 교체시기를 판단하여 부품의 제작과 교체 및 성능 개선까지 포괄하여 고도의 기술이 필요한 고부가가치 사업입니다.

상기 언급된 국책과제를 통해 당사의 가스터빈 독자 모델을 개발하고 이와 더불어 유지보수 서비스 제공을 위한 사업역량을 극대화하기 위해 2017년 6월 당사는 미국의 가스터빈 서비스업체인 ACT를 인수하기 위한 양해각서(MOU)를 체결하였으며, 2017년 07월 26일 인수를 완료하였습니다. 이에 이어 당사는 2018년 12월 제주지역 전력공급의 20%를 담당하는 240MW급 제주 LNG 복합화력발전소 준공을 완료하였으며, 동사의 자회사인 DTS는 미국 MCV사와 가스터빈 7기에 대한 장기 로터 정비 서비스 계약을 체결하였습니다. 이와 같은 사업 역량 확보를 통해 당사는 가스터빈 사업으로부터 수주 증가와 매출 확대를 기대하고 있습니다.

그러나 현재 대형 가스터빈은 GE, SIEMENS 등의 글로벌 업체들이 시장을 독점하고 있어, 당사의 대형 가스터빈 개발 완료 및 상용화가 지연될 경우, 가스발전 설비 시장으로의 진입장벽이 더욱 높아질 가능성이 있습니다. 또한, 추후 국내에서 신규 대형 가스발전 설비 발주가 있을 경우, 당사가 독자적 개발 및 상용화를 완료하기 이전까지는 시장 지배적 위치에 있는 글로벌 기업의 수주가 유리하게 될 것으로 예상됩니다. 당사가 자체 기술 개발을 완료하고 검증을 거쳐 상용화에 이르기까지 어느 정도의 시간이 소요되는지 현재로서는 확실하지 않으며, 개발이 완료된 경우에도 기존의 시장에서 어느 정도의 경쟁력을 보일 수 있을 지는 확신할 수 없습니다. 투자자께서는 가스터빈 사업으로부터 당사가 현재 기대하고 있는 수준의 결과가 도출되지 않을 수도 있음에 유의하시기 바랍니다.

당사는 2013년부터 국책과제 기술개발을 진행하여 2019년 국산 가스터빈 모델 개발을 완료하였으며, 2019년~2020년 김포열병합발전소 건설공사를 수주하여 실증을 진행하고 있습니다. 동 김포열병합 프로젝트로부터는 대형가스터빈, BOP품, 시공/설치를 포함하여 수주잔고 기준 총 422,791백만원의 수주실적을 기록하였습니다.

이와 함께 당사는 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며, 2011년 3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI-OCC Type Certificate)을 취득하면서 성공적으로 풍력 사업에 진출하였습니다. 이후 국내 환경에 적합한 저풍속 모델 개발을 지속 추진하여, 2017년 말 Rotor 직경 134m의 3MW급 모델의 국제 인증을 취득했습니다. 또한 2017년 국내 최초 상업용 해상풍력단지인 제주 '탐라해상풍력발전단지'를 준공함으로써 국내 기업 중 유일하게 대규모 상업용 해상풍력발전단지 사업실적을 보유하게 되었습니다.

당사는 현재까지 5.5MW 해상용 풍력발전시스템 개발을 완료하였습니다.

또한 당사는 2018년 6월 한국에너지기술평가원이 국책과제로 추진하는 '8MW급 대용량 해상풍력발전시스템개발'사업의 주관기관으로 선정되었습니다. 과제 개발기간은 약 4년이며, 전체 사업비는 약 550억원 규모입니다.
이와 관련하여 당사는 탐라해상풍력 및 서남해해상풍력 단지 발전기 공급 등을 통하여 직전 5개 회계연도간 331,188백만원의 매출을 실현하였으며, 2020년 상반기에도 5,632백만원의 매출을 실현하였습니다.

[당사 풍력발전 관련 매출액 추이]

(단위: 백만원)

구분
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
2020년
상반기
합 계

풍력 관련 매출
77,711
92,135
60,875
80,664
19,803
5,632
336,820

(자료: 당사 제시)

정부가 발표한 8차 전력수급계획에 따라 국내 풍력발전 설치용량은 2030년까지 17.7GW로 늘어날 예정이며, 이 중 약 14GW는 해상풍력으로 채워질 예정입니다. 이처럼 국내 풍력 시장은 정부 및 발전사 주도의 대형 해상풍력 프로젝트 중심으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 또한 당사는 2018년 10월 한국서부발전, 한국남동발전 등 국내 발전자회사들과 '해상풍력 발전사업 MOU'를 체결, 충남 태안 400MW급 해상풍력 발전단지 사업에 중공업 기자재 공급 및 O&M 서비스를 제공하기로 하는 등 영업활동 실적을 나타내고 있습니다.

한
편
, 당사는 친환경 기술개발을 위한 국책과제를 수행하면서 아래와 같이 약 64,189백만원의 국고보조금을 수령하였으며,

기술개발이 완료되어 상용화될 경우 국고보조금 수령액의 약 24%를 기술료 명목으로 반환할 의무를 가지고 있습니다.

따라서 현재까지 당사가 수령한 국고보조금 기준으로 당사에 반환의무가 있는 액수는 약 154억원이 될 것으로 추정되나, 그 반환 시기 및 규모는 현재 시점에서 확정적이지 않습니다.

[당사 친환경기술개발 관련 국고보조금 수령액 추이]

(단위: 백만원)

구분
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
합 계

대형 가스터빈
163
4,684
6,327
6,713
8,635
5,853
965
33,340

풍력
26,687
82
956
2,136
446
80
462
30,849

계
26,850
4,766
7,282
8,849
9,081
5,934
1,427
64,189

(자료: 당사 제시)

당사는 국고보조금 수령액 약 642억원과는 별도로 대형 가스터빈 및 풍력 기술 개발을 위하여 2013년부터 2019년까지 누적 약 5,525억원의 자체 기술개발비를 투입하였습니다.

[당사 친환경기술개발 관련 기술개발비 투입액 추이]

(단위: 백만원)

구분
2013년
2014년
2015년
2016년
2017년
2018년
2019년
합 계

대형 가스터빈
4,823
21,254
43,842
67,041
84,660
108,771
135,549
465,939

풍력
36,854
5,148
6,944
7,423
9,391
9,613
11,231
86,604

계
41,677
26,402
50,785
74,464
94,051
118,384
146,779
552,543

(자료: 당사 제시)

주) 당사의 회계기준에 따라 무형자산은 최초 인식할 때 원가로 측정하며, 최초 인식 후에 원가에서 상각누계액과손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 인식하고 있습니다. 후속지출은 관련되는 특정자산에 속하는 미래의 경제적 효익이 증가하는 경우에만 자본화합니다. 개발활동과 관련된 지출은 해당 개발계획의 결과가 새로운 제품의 개발이나 실질적 기능 향상을 위한 것이며 연결실체가 그 개발계획의 기술적, 상업적 달성가능성이 높고 소요되는 자원을 신뢰성있게 측정가능한 경우에만 자본화됩니다. 자본화된 개발관련 지출에는 재료비, 직접노무비와 관련 제조간접비 발생액을 합리적으로 배분한 금액을 포함하고 있습니다. 이러한 요건을 만족하지 못하는 개발 관련 지출은 발생시 비용으로 인식하고 있습니다.

이처럼
당사는
가스터빈(Gas Turbine) 및 신재생에너지(해상풍력/태양광) 사업을 필두로 하여 원자력(중소형원자로/원전해체), 수소 및 연료전지 사업을 포함하는 '한국형 친환경 에너지 선도 기업'으로의 전환을 추진하
고 있습니다.

그
러나
추후 정부 정책 기조 변화 또는 글로벌 에너지 트렌드 변화 등 예기치 못한 대외 변수에 의하여 당사가 추진하는 친환경에너지 사업 추진에 부정적인 영향이 발생
할 가능성은 상존
하오니, 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니
다.

[카. 신용평가등급 하락에 따른 위험]

국내 신용평가사는 두산그룹 4개 계열사((주)두산, 두산중공업(주), 두산인프라코어(주), 두산
건설(주))에 대한 신용평가를 실시하고 있습니다.

증권신고서 제출일 기준 당사의 신용등급은 BBB-/부정적(한국
신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가), (주)두산의 신용등급은 BBB/부정적(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가), 두산건설(주)의 신용등급은 BB-/부정적(한국신용평가, 한국기업평가), 두산인프라코어(주)의 신용등급은 BBB/유동적(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가)를 기록하고 있습니다. 결국,
신용등급하락으로 인하여 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 높으며 이로 인해 수익성이 악화될 수 있으며, 향후 신용평가사들이 우려하는 추가적인 부정적인 이슈 등이 발생하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한
당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점 또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다. 또한 규모가 큰 관급공사는 BBB-이상의 신용등급이 요구되며, 당사의 경우 증권신고서 제출일 현재 기준 신용등급이 BBB-이므로 입찰자격에 제한은 없는 것으로 파악되고 있습니다. 다만, 경영상태평가를 계량화할 경우, 신용등급평가는 100점 중 35점이 배점한도로 적용되며, BBB-의 경우 33.2 점, BBB0의 경우 33.6점이 적용되게 됩니다.
당사의 신용등급하락으로 인하여 공공기관 공사 입찰자격에 대한 제한은 존재하지 않으나 경영상태평가에 일부 감점에 발생하여 최종적인 낙찰에 부정적인 요인이 될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재, 당사를 포함한 두산그룹의 국내 무보증 회사채 신용등급은 아래 표와 같습니다.

[두산그룹 주요계열사의 국내 무보증 회사채 신용등급]

구분
신용등급

신용평가사
한국신용평가
NICE신용평가
한국기업평가

기업명
등급
전망
등급
전망
등급
전망

(주)두산
BBB
부정적
BBB
불확실
검토
(감시대상)
BBB+
부정적

두산중공업(주)
BBB-
부정적
BBB-
BBB-
부정적

두산인프라코어(주)
BBB
유동적
BBB
BBB
유동적

두산건설(주)
BB-
부정적
-
-
BB-
부정적

자료 : 각 신용평가사 홈페이지

국내 신용평가사는 두산그룹 4개 계열사((주)두산, 두산중공업(주), 두산인프라코어(주), 두산건설(주))에 대한 신용평가를 실시하고 있습니다. 2016년 신용평가사 3사 모두 두산중공업(주)의 모회사인 (주)두산에 대해서는 신용등급을 A에서 A-로 하향하고, 등급전망은 기존 Stable에서 Negative로 조정하였습니다. 두산중공업(주)에 대해서는 신용평가사 3사 모두 2017년 12월 A-(Negative)에서 BBB+(안정적)으로 신용등급을 하향 조정하였습니다. 두산인프라코어(주)에 대해서는 2017년 12월 신용평가사 3사 모두 BBB(Stable)로 상향 조정하였습니다. 유동성 리스크가 부각된 두산건설(주)에 대해서는 NICE신용평가 및 한국기업평가가 2016년에 기업신용등급을 BB+(Negative)로 하향한데 이어, 2018년 5월 NICE신용평가는 추가로 BB Stable로 하향조정하였습니다.

2019년 2월 13일 (주)두산을 비롯한 두산그룹의 계열사들이 잠정실적을 공시한 후, 신용평가회사(한국신용평가, 한국기업평가, NICE신용평가)는 (주)두산의 신용등급을 A-/부정적 에서 A-/하향검토로, 두산중공업(주)의 신용등급을 BBB+/부정적에서 BBB+/하향검토에 등록하였으며, 두산건설(주)의 신용등급을 BB0/부정적 에서 BB0/하향검토로 등록하였습니다.

2019년 2월 26일 신용평가회사 중 한국기업평가는 (주)두산의 신용등급을 BBB+/부정적으로 하향 조정하였으며, 두산중공업(주)의 회사채 신용등급을 BBB0/부정적 으로 하향 조정하였습니다. 2019년 2월 한국기업평가의 (주)두산 및 두산중공업(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 두산중공업 유상증자 참여 등 계열지원 우려 현실화
② 영업실적 둔화 및 재무부담 가중 전망
③ 그룹 전반의 재무리스크가 높아진 가운데 계열지원 부담 확대

두산중공업(주)
① 두산건설 지원부담이 현실화된 가운데 추가적인 지원 우려가 내재
② 원전발주 중단, 신사업 성과 지연 등으로 영업실적 저하가 지속
③ 자본확충 등 재무구조 개선 노력에도 과중한 재무부담이 계속

자료 : 한국기업평가

2019년 5월 10일 신용평가회사 중 한국신용평가는 (주)두산의 신용등급을 BBB+/부정적으로 하향 조정하였으며, 두산중공업(주)의 회사채 신용등급을 BBB0/부정적 으로 하향 조정하였습니다. 또한, 2019년 5월 13일 두산건설(주)의 신용등급을 BB- / 안정적으로 하향 조정하였습니다. 2019년 5월 한국신용평가의 (주)두산, 두산중공업(주) 및 두산건설(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 부정적 계열요인 확대가 지속될 전망
② 수익성 둔화와 자체 재무구조 저하 예상
③ 계열에 대한 지원부담 확대

두산중공업(주)
① 수주 부진 속 수익구조 악화 진행
② 자회사인 두산건설 관련 대규모 손실이 발생한 가운데 추가적인 지원 및 지분손상 관련 부담 존재
③ 유상증자, 자산 매각 등 자구계획 이행에도 불구하고 과중한 재무부담 지속 전망

두산건설(주)
① 유동성 위험에 매우 취약한 상태
② 대규모 손실로 자본여력이 위축되었으며, 유상증자에도 불구하고 저하된 재무구조가 회복되기는 어려울 것으로 보임
③ 과중한 재무부담 축소가 어려울 것으로 예상

자료 : 한국신용평가

이어 2019년 5월 17일 신용평가회사 중 NICE신용평가는 (주)두산의 신용등급을 BBB+/부정적으로 하향 조정하였으며, 두산중공업(주)의 회사채 신용등급을 BBB0/부정적 으로 하향 조정하였습니다. 2019년 5월 NICE신용평가의 (주)두산 및 두산중공업(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 두산중공업의 신용도 하락이 계열의 최상위 지배회사인 회사에 부담요인으로 작용
② 자회사 두산건설의 사업안정화에 대한 불확실성 존재

두산중공업(주)
① 원자력발전, 석탄화력발전 등 회사의 주요 수주기반 약화로 중장기 실적저하 예상
② 유상증자 등 재무개선안을 진행하고 있으나 과중한 차입부담 지속 전망
③ 자회사 두산건설의 사업안정화에 대한 불확실성 존재

자료 : NICE신용평가

2020년 6월 신용평가회사의 정기평가 시기인 2020년 06월 15일, 신용평가회사 중 NICE신용평가는 (주)두산, 두산중공업(주), 두산건설(주)의 신용등급을 하향조정하였습니다. 2020년 6월 NICE신용평가의 (주)두산, 두산중공업(주), 두산건설(주)에 대한 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 핵심 계열사인 두산중공업과의 신용위험 연계성이 높은 수준
② 두산중공업 경영정상화를 위한 유상증자 및 주요 계열사 및 비핵심자산 매각 등을 진행할 계획으로 파악되며, 관계사 지원부담 확대

두산중공업(주)
① 수주기반 약화로 신규수주 둔화, 매출과 영업이익 감소세
② 당기순손실 누적, 현금창출력 저하로 차입금이 증가하면서 재무안정성지표 다소 불안정한 수준으로 저하

두산건설(주)
① 잔여 부실채권 규모 및 과중한 이자비용 부담 고려 시 열위한 수준의 재무안정성 지속
② 단기성차입금이 보유 현금성자산을 상회하여, 차입금의 차환부담이 높고 유동성지표 완화는 제한적일 것으로 판단
③ 당기순손실 인식의 누적으로 열위한 수준의 재무안정성 및 대외신인도 지속

자료 : NICE신용평가

2020년 06월 24일, 한국신용평가는 (주)두산, 두산중공업(주)의 신용등급을 하향 조정하는 동시에, 장기등급 전망을 '부정적'으로 부여하였습니다. 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)의 신용등급은 유지했으나, 두산인프라코어의 등급전망을 '안정적'에서 '유동적'으로, 두산건설은 Watchlist 하향검토를 해제하고 '부정적' 등급전망을 부여했습니다. 2020년 06월 한국신용평가의 두산그룹 계열사 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 그룹 주력사인 두산중공업의 신용도 하락 지속, 두산의 두산중공업에 대한 지원부담 확대
② 담보여력 소진, 차입금 증가로 두산 자체 재무안정성 저하
③ 경영개선안의 성과와 시기에 불확실성이 내재, 펀더멘탈의 변화 수반 가능성

두산중공업(주)
① 수주 부진 속 저조한 실적흐름 지속
② 중/단기 실적 부진 전망 및 과중한 재무부담 지속
③ 진행 중인 그룹 경영개선안의 성과와 시기에 불확실성 내재

두산인프라코어(주)
① 양호한 영업실적 유지, 연결기준 재무부담 점진적 완화
② 그룹의 대규모 재무구조 개선안 이행 본격화된 상황이므로, 두산인프라코어 사업 및 재무구조 변경가능성 존재

두산건설(주)
① 증자 및 구조조정에도 재무부담 여전히 과중
② 두산중공업의 재무부담 확대, 그룹의 자구안 실행으로 유사시 지원가능성에 대한 불확실성 확대

자료 : 한국신용평가

2020년 06월 30일, 한국기업평가는 (주)두산, 두산중공업(주), 두산건설(주)의 신용등급을 하향 조정하는 동시에, 장기등급 전망을 '부정적'으로 부여하였습니다. 두산인프라코어(주)는 신용등급은 유지했으나, 두산인프라코어의 등급전망을 '안정적'에서 '유동적'으로 변경하였습니다. 2020년 06월 한국기업평가의 두산그룹 계열사 등급 하향 논리는 아래와 같습니다.

구 분
하향 논리

(주)두산
① 두산중공업 차입금 관련 대규모 담보 제공에 따른 두산 및 두산중공업의 재무적 통합도 상승
② 재무안정성 저하
③ 두산중공업 신용도의 추가적인 저하 전망

두산중공업(주)
① 사업기반 약화 및 실적부진 지속 전망
② 재무안정성 저하
③ 재무구조 개선방안에 대한 모니터링 필요

두산인프라코어(주)
① 계열지원부담의 변화 가능성
② 그룹 전반의 지배구조와 두산인프라코어의 사업/재무구조 변화 가능성 반영

두산건설(주)
① 영업실적 개선에도 불구하고 과중한 재무부담
② 유동성 위험 지속 전망
③ 계열 전반의 신용도 저하 반영

자료 : 한국기업평가

[두산중공업(주) 신용등급 평가이력]

평가일
평가대상
유가증권 등
평가대상 유가증권의
신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

2018.01.09
회사채
BBB+
한국기업평가
수시평가

2018.01.09
기업어음
A3+
한국기업평가
수시평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국신용평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
회사채
BBB+
NICE 신용평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.26
회사채
BBB+
한국신용평가
정기평가

2018.06.22
회사채
BBB+
한국기업평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
한국기업평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.09.07
회사채
BBB+
NICE 신용평가
본평가

2018.09.07
기업어음
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.07
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.06
회사채
BBB+
한국기업평가
본평가

2018.12.19
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2018.11.30
기업어음
A3+
한국기업평가
정기평가

2018.11.30
전자단기사채
A3+
한국기업평가
정기평가

2019.02.13
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2019.02.14
기업어음
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
회사채
BBB+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.25
기업어음
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.12
전자단기사채
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.13
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.10
회사채
BBB
한국신용평가
정기평가

2019.05.17
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.17
회사채
BBB
NICE 신용평가
정기평가

2019.06.04
회사채
BBB
한국기업평가
정기평가

2019.06.21
기업어음
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.21
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.28
기업어음
A3
서울신용평가
본평가

2019.06.28
전자단기사채
A3
서울신용평가
본평가

2019.12.27
기업어음
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.27
전자단기사채
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.30
기업어음
A3
NICE 신용평가
정기평가

2019.12.30
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
정기평가

2020.03.24
회사채
BBB
한국신용평가
수시평가

2020.06.15
회사채
BBB-
NICE신용평가
정기평가

2020.06.15

전자단기사채

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.15

기업어음

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.24
회사채
BBB-
한국신용평가
정기평가

2020.06.29
회사채
BBB-
한국기업평가
정기평가

자료 : 각 신용평가회사 및 당사 반기보고서

[회사채 신용등급 체계 및 정의]

등급
한국기업평가(주)
한국신용평가(주)
NICE신용평가(주)

AAA
원리금 지급확실성이 최고 수준이다.
원리금 지급능력이 최상급임.
전반적인 채무상환능력이 최고수준으로 투자위험도가 극히 낮으며, 현단계에서 합리적으로 예측가능한 장래의 어떠한 환경 변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임.

AA
원리금 지급확실성이 매우 높지만, AAA등급에 비하여 다소 낮은 요소가 있다.
원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.
전반적인 채무상환능력이 매우 높아 투자위험도가 매우 낮지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음.

A
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 따라 다소의 영향을 받을 가능성이 있다.
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.
전반적인 채무상환능력이 높아 투자위험도는 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.

BBB
원리금 지급확실성이 있지만, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있다.
원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.
전반적인 채무상환능력은 인정되지만 장래 환경변화로 전반적인 채무상환능력이 저하될 가능성이 있음.

BB
원리금 지급능력에 당면문제는 없으나, 장래의 안정성면에서는 투기적인 요소가 내포되어 있다.
원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.
전반적인 채무상환능력에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음.

B
원리금 지급능력이 부족하여 투기적이다.
원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음.
전반적인 채무상환능력이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현단계에서 단언할 수 없음.

CCC
원리금의 채무불이행이 발생할 위험요소가 내포되어 있다.
원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커 매우 투기적임.
채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임.

CC
원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 높다.
상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.
채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음.

C
원리금의 채무불이행이 발생할 가능성이 지극히 높다.
채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨.

D
현재 채무불이행 상태에 있다.
상환 불능상태임.
채무 지급불능 상태에 있음.

[기업어음 신용등급 체계 및 정의]

등급
한국기업평가(주)
한국신용평가(주)
NICE신용평가(주)

A1
적기상환능력이 최고 수준이며, 그 안정성은 현단계에서 합리적으로 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 높다.
적기상환능력이 최상이며 상환능력의 안정성 또한 최상임.
적기상환능력이 최고수준으로 투자위험도가 극히 낮으며, 현 단계에서 합리적으로 예측 가능한 장래의 어떠한 환경 변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임.

A2
적기상환능력이 우수하지만, 그 안정성은 A1등급에 비하여 다소 열등한 요소가 있다.
적기상환능력이 우수하나 그 안정성은 A1에 비해 다소 열위임.
적기상환능력이 우수하여 투자위험도가 매우 낮지만 A1등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음.

A3
적기상환능력이 양호하지만, 그 안정성은 급격한 환경변화에 따라 다소의 영향을 받을 가능성이 있다.
적기상환능력이 양호하며 그 안전성도 양호하나 A2에 비해 열위임.
적기상환능력이 양호하여 투자위험도가 낮은 수준이지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음.

B
최소한의 적기상환능력은 인정되나, 그 안정성은 환경변화로 저하될 가능성이 있어 투기적인 요소를 내포하고 있다.
적기상환능력은 적정시되나 단기적 여건변화 따라 그 안정성에 투기적인 요소가 내포되어 있음.
적기상환능력은 인정되지만 투기적 요소가 내재되어 있음.

C
적기상환능력 및 그 안정성이 매우 가변적이어서 투기적 요소가 강하다.
적기상환능력 및 안정성에 투기적인 요소가 큼.
적기상환능력이 의문시 됨.

D
현재 채무불이행 상태에 있다.
상환불능 상태임.
지급불능 상태에 있음.

신용등급 하락으로 인하여 당사가 자본시장에서 자금조달을 지속하기 위해서는 추가적인 비용을 지불하게 될 가능성이 높으며 이로 인해 수익성이 악화될 수 있으며, 향후 신용평가사들이 우려하는 추가적인 부정적인 이슈 등이 발생하게 될 경우 신용등급이 추가적으로 하락하여 당사에 부담이 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 일반적으로 기업신용등급이 떨어질수록 기간별 금리 스프레드는 더 커지는 모습을 보이며, 이는 기업이 장기적으로 자금을 조달하기 위해서는 기존보다 비용을 추가적으로 지불해야됨을 의미합니다. 이로 인한 당사의 차입만기가 단기화 될 수 있는 점 또한 염두에 두시어 투자에 임하시기 바랍니다.

또한 공공기관에서 발주하는 도급공사의 입찰과 관련하여 공공기관에서는 입찰에 참가하는 건설회사에 대한 사전심사를 수행하고 있습니다. 건설공사의 특성상 발주부터 준공까지 소요되는 기간이 상당히 긴 것을 고려하여 안정적으로 사업을 수행할 수 있는지 여부(경영상태부문)를 사전심사 요소로 포함하고 있습니다. 사전심사는 경영상태부문과 기술적 공사이행능력부문으로 구분하여 심사하며, 경영상태부문의 적격요건을 충족한 자를 대상으로 기술적 공사이행능력부문을 심사합니다. 경영상태무문에 대해서는 각 회사의 회사채에 대한 신용평가등급, 기업어음에 대한 신용평가등급, 기업신용평가등급 중 가장 최근평가일의 등급으로 평가하게 됩니다. 또한 신용등급에 따라서도 입찰에 참여할 수 있는 공사규모 또한 달라질수 있습니다. 조달청의 입찰참가자격사전심사기준에 의하면, 전체공사 추정가격이 1,500억 이상인 공사는 BBB- 이상의 신용등급을, 1,500억 원 미만 500억 원 이상인 공사는 BB+이상, 500억 원 미만인 공사는 BB-이상의 신용등급을 부여받은 회사를 입찰적격자로 선정한다고 규정하고 있습니다.

상기 내용처럼 규모가 큰 관급공사는 BBB-이상의 신용등급이 요구되며, 당사의 경우 증권신고서 제출일 기준 신용등급이 BBB-이므로 입찰자격에 제한은 없는 것으로 파악되고 있습니다. 다만, 경영상태평가를 계량화할 경우, 신용등급평가는 100점 중 35점이 배점한도로 적용되며, BBB-의 경우 33.2점, BBB0의 경우 33.6점이 적용되게 됩니다. 당사의 신용등급 하락으로 인하여 공공기관 공사 입찰자격에 대한 제한은 존재하지 않으나 경영상태평가에 일부 감점에 발생하여 최종적인 낙찰에 부정적인 요인이 될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

한편 당사의 완전자회사인 두산건설(주)의 신용등급은 증권신고서 제출일 기준 BB-로써, 관급공사 입찰자격에 일부 제한이 되나 500억원 미만의 공사에 대해 공동이행방식 및 분담이행방식의 공동수급체 대표자 이외의 구성원으로 참여(공동입찰)하게 될 경우에는 B+ 이상의 신용등급을 요구하므로 공사입찰에 참여는 가능한 것으로 판단됩니다. 다만, 두산건설(주)의 추가적인 신용등급 하락이 발생하게 될 경우 단독입찰은 물론 공동입찰의 자격에 추가적인 제한이 발생할 수 있으므로 이 점 유의하시기 바랍니다.

[조달청 입찰참가자격사전심사기준]

제7조(평가방법)
① 사전심사는 대한건설협회 등 관련법령에 의하여 설립된 협회(이하 '관련협회'라 한다)로부터 통보되어 마감일 현재 국가종합전자조달(G2B)시스템(이하 '시스템'이라 한다)에 등록된 자료, 제4항제3호, 제9조제1항에 따라 신청자가 제출하는 서류, 조달청에서 필요하다고 인정하여 조사·확인한 자료로 평가한다.

②사전심사는 경영상태부문과 기술적 공사이행능력부문으로 구분하여 심사하며, 경영상태부문의 적격요건을 충족한 자를 대상으로 기술적 공사이행능력부문을 심사한다.

③경영상태부문 심사는 다음 각 호와 같다.

1. 경영상태부문은 신용평가등급으로 평가한다.

2. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」 제4조제1항제1호 또는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제9조제26항의 업무를 영위하는 신용조회사 또는 신용평가사(이하 '신용정보업자'라 한다.)가 입찰공고일 이전에 평가하여 유효기간 내에 있는『회사채에 대한 신용평가등급』,『기업어음에 대한 신용평가 등급』,『기업신용평가등급』중 마감일 현재에 시스템을 통해 조회된 가장 최근 평가일의 신용평가등급으로 평가한다. 다만, 가장 최근의 신용평가등급이 같은 날 다수가 있어 그 결과가 상이할 경우 가장 낮은 등급으로 평가한다.

제12조(입찰적격자 선정)
①사전심사결과 경영상태부문에 대한 적격요건과 기술적 공사이행능력부문에 대한 적격요건을 모두 충족하는 자를 입찰적격자로 선정한다.
②경영상태부문의 적격요건은 다음 각 호와 같다.

1. 공사규모별 신용평가등급 적격요건
가. 전체공사 추정가격이 1,500억 원 이상인 공사
(1) 회사채에 대한 신용평가등급의 경우 BBB-(단, 공동이행방식 및 분담이행방식의 공동수급체 대표자 이외의 구성원(이하 '구성원'이라 한다)은 BB0) 이상
(2) 기업어음에 대한 신용평가등급의 경우 A3- (단, 구성원은 B+) 이상
(3) 기업신용평가등급의 경우 회사채에 대한 신용평가등급 BBB- (단, 구성원은 BB0)에 준하는 등급 이상

나. 전체공사 추정가격이 1,500억 원 미만 500억 원 이상인 공사
(1) 회사채에 대한 신용평가등급의 경우 BB+(단, 구성원은 BB0) 이상
(2) 기업어음에 대한 신용평가등급의 경우 B0(단, 구성원은 B-) 이상
(3) 기업신용평가등급의 경우 회사채에 대한 신용평가등급 BB+ (단, 구성원은 BB0)에 준하는 등급 이상

다. 전체공사 추정가격이 500억 원 미만인 공사
(1) 회사채에 대한 신용평가등급의 경우 BB- (단, 구성원은 B+) 이상
(2) 기업어음에 대한 신용평가등급의 경우 B0(단, 구성원은 B-) 이상
(3) 기업신용평가등급의 경우 회사채에 대한 신용평가등급 BB- (단, 구성원은 B+)에 준하는 등급 이상

라. 주계약자관리방식의 경영상태 평가는 가목 내지 다목의 공사규모별 분담이행 방식의 경영상태 적격기준을 적용하되, 사전심사를 통과할 수 있는 부계약자가 주계약자보다 현저히 적은 경우 등 입찰의 경쟁성이 확보되지 않을 때는 공고서에 반영하여 부계약자의 적격기준을 달리 정할 수 있다

출처: 법제처

[별표7] 신용평가등급표

"신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률" 제4조 제1항 제1호 또는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제26항의 업무를 영위하는 신용정보업자가 제2조제3항제5호나목에 따라 제출한 신용평가등급을 기준으로 경영상태를 평가하는 경우 다음의 표에 의하여 평가한다. 다만, 유효한 신용평가등급이 없는 경우에는 "0점"으로 처리한다.

회사채에
대한
신용평가
등급
기업어음
대한
신용평가
등급
기업신용평가등급
배점한도

등급제한
이외 공사
1) 등급제한공사
3)전문공사
등

2)1,2,등급
업체
2)3등급
업체
3)4등급
이하업체

A+이상
A2+이상
회사채에 대한 신용평가등급
A+에 준하는 등급
35.0
35.0
35.0
35.0
35.0

A0
A20
회사채에 대한 신용평가등급
A0에 준하는 등급
34.7
34.7
35.0
35.0
35.0

A-
A2-
회사채에 대한 신용평가등급
A-에 준하는 등급
34.4
34.4
34.7
35.0
35.0

BBB+
A3+
회사채에 대한 신용평가등급
BBB+에 준하는 등급
34.0
34.0
34.3
34.6
35.0

BBB0
A30
회사채에 대한 신용평가등급
BBB0에 준하는 등급
33.6
33.6
33.9
34.2
35.0

BBB-
A3-
회사채에 대한 신용평가등급
BBB-에 준하는 등급
33.2
33.2
33.5
33.8
35.0

BB+, BB0
B+
회사채에 대한 신용평가등급
BB+, BB0 에 준하는 등급
32.2
32.2
32.8
32.2
33.8

BB-
B0
회사채에 대한 신용평가등급
BB- 에 준하는 등급
31.6
31.6
31.6
32.0
32.0

B+, B0, B-
B-
회사채에 대한 신용평가등급
B+, B0, B- 에 준하는 등급
29.3
29.3
29.3
29.5
30.0

CCC+이하
C 이하
회사채에 대한 신용평가등급
CCC+ 에 준하는 등급
27.0
27.0
27.0
27.0
27.0

자료 : 조달청

한편, 2020년 반기말 현재 지배기업이 SC제일은행으로부터 차입한 차입금 31,429백만원은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 지배기업 발행회사채의 신용등급이 적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한 Mashreqbank로부터 차입한 140,782백만원은 차입약정기간 동안 한국 신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급이 BBB 이상을 유지해야 하며 주요재무지표(부채비율 3미만 및 이자보상비율 2.2초과)를 유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가 출자 등의 조치가 필요합니다. 상기 2건의 차입금은 이를 준수하지 못할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정변경을 고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고 있습니다.

또한, 연결실체의 케이디피피제오차(주) 유동화채무 155,000백만원은 지배기업의 국내 유효신용등급을 BB+ 이상 유지해야 하며, 이를 준수하지 못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다.

2020년 반기말 현재 지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업 수행 주체인 삼척블루파워(주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서 상 2023년 9월에 77,740백만원의 사업비 추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 2개 이상 신용평가기관이 BBB- 이하의 등급 부여 시 지배기업의 신용등급 하락일로부터 60일내 추가 출자 의무 분에 대한 출자 이행보증서를 제출해야 합니다.

추가로, 연결실체가 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 제공하고 있는 지급보증과 관련하여, 지배기업은 한국의 신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급을 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 2020년 반기말 현재 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태입니다.

[두산중공업㈜ 신용평가등급 trigger 존재 금융관련약정]

(기준일: 2020년 06월 30일)

(단위: 백만원)

약정의 종류

약정상대방

약정금액

Trigger

Trigger 발동 조치

상태

차입

SC제일은행

31,429

- 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은
 두산중공업㈜ 신용등급 BBB0 미만

기한의 이익 상실

유예 협의 완료

차입

Mashreqbank

140,782

- 신용평가기관으로부터 평가받은 두산중공업㈜
 신용등급 BBB0 미만

- 두산중공업㈜ 부채비율 300% 이상

- 두산중공업㈜ 이자보상배율 2.2배 이하

기한의 이익 상실

유예 협의 완료

케이디피피제오차㈜

유동화채무

케이디피피제오차㈜

155,000

- 두산중공업㈜ 국내 유효신용등급 BB+ 미만

조기지급

미해당

삼척블루파워㈜

지분출자

삼척블루파워㈜

77,740

- 2개 이상 신용평가기관이 두산중공업㈜에
 BBB- 이하의 등급을 부여

추가출자 의무분에 대한
출자이행보증서 제출

추가 출자 적립 방안
합의 완료

Sharqiyah EPC

프로젝트 발주처 대상
지급보증

Al Asilah
Desalination
Company
S.A.O.C.
141,270

- 한국 신용평가기관으로부터 부여받은 신용등급
 BBB0 미만

동일 조건의
유효한 보증서 제공

발주처 대상
유예 요청중

(자료: 당사 제시)

상기와 같이 당사는 신용등급 변동과 관련하여 당사에 불리한 방향으로 조건이 변경될 수 있는 금융관련약정의 당사자입니다. 상기 조건에 따라 당사의 신용등급 변동에 의하여 금융관련약정의 조건이 실제로 변동되는 경우 당사의 일부 우발채무가 현실화될 수 있는 바, 투자자께서는 관련 내용과 당사의 대응을 면밀히 확인하여 주시기 바랍니다.

[타. 재무구조 개선 및 계열회사 지원 등에 관한 사항]

두산그룹 및 당사는 재무구조 개선과 계열회사 지원 등을 위하여 계열회사간 사업부 또는 회사의 분할, 매각 및 지분의 인수, 현물출자 등을 시행
한 바 있으며, 주요 내용으로는
두산엔진의 분할 및 매각, PRS거래를 통한 두산밥캣 지분의 처분, 계열회사간 유상증자 참여, 두산건설 100% 자회사화를 위한 주식의 포괄적 교환·이전
등이 있습니다. 현재에도 재무구조 개선을 위하여
비핵심자산 및 주요 계열회사의 매각 등을 추진 중
입니다. 최근에 진행되었거나 현재 진행중인 상세한 내용과 관련하여는 본 증권신고서 본문 "제1부 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."를 참고하여 주시기 바랍니다. 이러한
회사의 분할, 합병, 매각, 인수, 출자 및 자산의 매각 등은 두산그룹 및 당사의 지배구조와 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미칠 가능성
이 있으니, 투자자께서는 관련 내용을 면밀히 살피시고 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

두산그룹 및 당사는 재무구조 개선과 계열회사 지원 등을 위하여 계열회사간 사업부 또는 회사의 분할, 매각 및 지분의 인수, 현물출자 등을 시행
한 바 있습
니다. 2018년 이후 당사가 거래당사자로서 참여한 내역은 다음과 같으며, 각 거래와 관련한 상세 내용은 하기에 기재된 금융감독원 전자공시시스템상의 공시내용을 참고하여 주시기 바랍니다.

[2018년 이후 당사가 참여한 분할, 매각, 인수(출자), 합병 등의 내역]

거래(예정)시기

거래 상대방

내용

당사 관련공시 (금융감독원 전자공시시스템)

2020년 12월

특수관계인

당사에 대한
특수관계인의 두산퓨얼셀㈜ 보통주 무상증여

[정정]특수관계인으로부터주식의취득(2020.09.04)

2020년 09월

두산건설

두산건설㈜의 자회사인 Doosan VINA 지분 전량을
당사가 취득

특수관계인으로부터주식의취득(2020.09.09)

2020년 03월

두산건설

포괄적 주식교환을 통한
두산건설㈜의 100% 자회사화

주요사항보고서(주식교환·이전결정)(2019.12.12)
증권발행실적보고서(합병등)(주식의포괄적교환
·이전)(2020.03.11)

2020년 03월

두산건설

두산건설㈜ 보유 자기주식 취득

특수관계인으로부터주식의취득(2020.03.05)

2020년 02월

㈜두산

㈜두산 보유 두산메카텍㈜ 지분에 대한
당사의 현물출자 취득

[정정]주요사항보고서(유상증자결정)(2020.01.13)

2019년 05월

두산건설

당사의 두산건설㈜ 유상증자 참여

특수관계인에대한출자(2019.02.21)

2019년 05월

㈜두산

㈜두산의 당사 유상증자 참여

특수관계인의유상증자참여(2019.04.25)

2019년 04월

㈜두산 등

당사의 디비씨㈜ 지분 매각

특수관계인에대한주식의처분(2019.04.16)

2018년 08월

두산밥캣

당사의 두산밥캣㈜ 주식 처분(PRS)

타법인주식및출자증권처분결정(2018.08.29)

2018년 05월

두산엔진

두산엔진(사업co) 매각

투자판단관련주요경영사항(2018.03.13)

2018년 04월

두산엔진

두산엔진(자산co) 합병

[정정]증권발행실적보고서(합병등)(2018.06.15)

(자료: 금융감독원 전자공시시스템(DART) 및 당사 제시자료)

상기와 같은
회사의 분할, 합병, 매각, 인수, 출자 및 자산의 매각 등은 두산그룹 및 당사의 지배구조와 당사의 연결재무제표에 유의미한 영향을 미칠 가능성
이 있으니, 투자자께서는 관련 내용을 면밀히 살피시고 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

또한, 최근에 진행되었거나 현재 진행중인 상세한 내용과 관련하여는 본 증권신고서 본문 "제1부 - III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 파."를 참고하여 주시기 바랍니다.

[

파.
두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 및 구조조정과 관련된 사항]

당사가 영위하는 사업의 영업환경은 조선ㆍ해운업 위기 등 부정적인 대외변수를 지속적으로 마주해온 바 있으며, 2019년 정부의 탈(脫)원전 정책으로 인해 당사가 진행할 예정이었던 신한울 3ㆍ4호기 건설이 중단되면서 당사의 영업실적 및 재무상태는 추가적으로 악화되었습니다.
당사는 2020년 상반기 중 단기 유동성 조달을 위하여 한국산업은행 등의 채권단으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원을 받으면서 ㈜두산과 ㈜두산의 지배주주들은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로
2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결하였습니다. 이에 당사 및 모회사인 (주)두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하고 있습니다.
현재까지 처분 또는 계약 체결이 완료된 자산매각으로는 클럽모우CC와
㈜
네오플럭스, ㈜두산의 유압기기사업부인 모트롤 사업부문 및 두산솔루스
㈜
등이 있습니다. 또한 상기 구조조정을 위한
매각대상에는
비핵심 주요자산으로 분류된 두산타워도 포함되며,
당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어
㈜
및
두산건설㈜
도 포함되어 있습니다. 한편,
당사는
㈜두산의 지배주주들로부터

두산퓨얼셀㈜의 보통주 지분
23%
에 해당하는 12,763,557주(두산퓨얼셀㈜ 유상증자 완료 이후 보통주지분율 19.49%)
를 2020년 12월까지 무상 양수할 예정입니다. 투자자께서는 두산그룹이 상기와 같은 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하는 것을 가정할 경우에도,
동 구조조정이 당사의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 사업의 영업환경은 조선ㆍ해운업 위기 등 부정적인 대외변수를 지속적으로 마주해온 바 있으며, 2019년 정부의 탈(脫)원전 정책으로 인해 당사가 진행할 예정이었던 신한울 3ㆍ4호기 건설이 중단되면서 당사의 영업실적 및 재무상태는 추가적으로 악화되었습니다. 이에 당사는 모회사인 ㈜두산으로부터 두산메카텍(주)를 현물출자 받아 자본을 확충하고, 명예 퇴직을 실시해 인건비를 줄이는 등 자구 노력을 진행하였습니다. 그러나 2020년 초부터 시작된 코로나 사태 여파로 자본 시장이 경색되면서, 단기 유동성 조달에 어려움을 겪게 되었으며, 이에 단기간 내에 만기가 도래하는 채무의 이행을 위하여 한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 총 약 3조원 규모의 여신 형태로 금융지원을 받게 되었습니다.
 
당사가 한국산업은행 등의 채권단으로부터 금융지원을 받으면서, 당사 및 당사의 모회사인 ㈜두산과 ㈜두산의 지배주주들(이하 총칭하여 “약정당사자들”)은 각기 보유하는 주요 자산에 대하여 채권단에 담보를 설정하였고, 추가로 2020년 6월 채권단과 재무구조개선계획이행을 위한 약정서를 체결하였는 바, 이에 따르면 약정당사자들은 비핵심자산의 매각 등을 포함한 자구 노력을 통해 당사로 하여금 3조원 이상의 자금을 마련하여 채무를 상환하기로 하였습니다. 
 
이에 당사 및 모회사인 (주)두산은 비핵심자산으로 분류된 계열회사, 사업부문 및 비영업자산 등을 매각하는 등의 구조조정을 추진하고 있으며, 현재까지 처분 또는 계약 체결이 완료된 매각 현황은 다음과 같습니다.

[두산그룹-채권단 재무구조개선계획 이행 목적 구조조정 추진현황]

(기준일: 2020년 09월 07일)

매도(양도)인

매각(양수도)대상

거래구분

매수(양수)인

거래규모

진행상황

두산중공업㈜

클럽모우CC

부동산(골프장) 매각

하나금융ㆍ모아미래도 컨소시엄

약 1,850억원

처분 완료

㈜두산

㈜네오플럭스(벤처캐피탈)

계열회사 지분 매각

신한금융지주

약 730억원

계약 완료

㈜두산 의

특수관계인

두산퓨얼셀㈜ 발행주식 보통주
12,763,557주 
(보통주 지분율 23.00%)

계열회사 지분 양수도
(무상증여)

두산중공업㈜

약 5,700억원
(*)

계약 완료

㈜두산

모트롤 사업부문
(유압기기사업부)

사업부문 물적분할 후
지분양수도

소시어스ㆍ웰투시인베스트먼트 컨소시엄

약 4,500억원

계약 완료

㈜두산 및
㈜두산의 특수관계인

두산솔루스㈜ 발행주식 보통주
16,190,608주
(보통주
지분율
52.93
%)

계열회사 지분 매각

스카이레이크에쿼티파트너스 유한회사

약 7,000억원

계약 완료

㈜두산
두산타워
부동산(빌딩) 매각
(주)신한은행
(마스턴전문투자형사모투자신탁제98호의
신탁업자의 지위에서)
8,000억원
계약 완료

(자료: 당사 제시)

(*) 증여 계약 체결 시점(2020년 09월 04일) 두산퓨얼셀㈜ 보통주 종가 기준

이와 같이, 당사는 2020년 7월 말 클럽모우CC를 하나금융ㆍ모아미래도 컨소시엄에 매각하여 매각 대금인 1,850억원으로 채권단 채무 상환 재원으로 사용한 바 있으며, (주)두산은 신한금융지주를 계약상대방으로 하여 벤처캐피탈 자회사인 (주)네오플럭스 지분 양수도계약
,
소시어스ㆍ웰투시인베스트먼트 컨소시엄
을 계약상대방으로 하여 모트롤 사업부문에 대한 물적분할 후 지분양수도계약, 스카이레이크에쿼티파트너스 유한회사를 계약상대방으로 하여 두산솔루스㈜ 지분 양수도계약 등을 체결하였습니다.

그 밖에도 당사 및 두산그룹 계열회사들은
두산타워를 포함하여 비핵심 보유자산에 대한 매각 등을 계획·검토하고 있으므로, 이에 따라 투자자들께서는 이러한 제반 재무구조개선계획의 이행 과정에서 발생할 수 있는 재무적·사업적 변경 가능성에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다. 또한, 당사 및 두산그룹 계열회사들이 이행 기한 내에 재무구조개선계획의 이행을 완료하지 못하여 당사가 채권단에 대한 채무를 상환하지 못할 경우, 당사 등은 채무불이행 및 약정서 위반에 따른 법적 책임을 부담하게 될 가능성이 있습니다. 이에 투자자께서는 투자에 임하실 경우 당사를 포함한 두산그룹의 구조조정 진행 상태를 면밀히 모니터링 하시기 바랍니다.
 
한편, 상기 구조조정을 위한 매각대상에는 당사의 주요 연결대상 종속회사인 두산인프라코어(주) 및 두산건설㈜이 포함되어 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 두산인프라코어(주) 및 두산건설㈜의 지배구조 변동과 관련해서는 구체적으로 확정된 바가 없으나, 향후 보유지분 매각 등의 방법으로 지배구조 변동이 확정될 경우, 확정되는 처분금액에 따른 처분손실의 발생 등을 포함하여 당사의 연결재무제표에 상당한 영향을 미칠 가능성이 존재할 것으로 판단됩니다. 

두산인프라코어㈜의 경우 계류중인 소송 중 1건(주))의 소송가액이 약 7,000억원 이상으로, 동 소송에서 패소 시 소송가액에 상당한 규모의 우발채무가 발생할 가능성이 있습니다. 해당 소송의 결과를 2020년 09월 21일 현재 합리적으로 예측할 수 없으나, 두산인프라코어㈜의 매각에 성공하였을 경우에도 매각 협상 결과에 따라 해당 소송으로부터 발생하는 우발채무가 당사에 금전적ㆍ재무적으로 부정적 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없습니다.

주) 2011년에 외부투자자는 두산인프라코어(주)의 종속기업인 Doosan Infracore China Co., Ltd.의 지분 20%를 3,800억원에 투자하였으며, 두산인프라코어(주)와의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 두산인프라코어(주)는 두산인프라코어(주) 보유 지분을 공동 매각하는 것이 원칙이지 만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 지분을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다. 2014년 중 외부투자자는 매각절차 진행을 위한 전 단계로 매도자 실사자료를 요구했으나, 두산인프라코어(주)는 매수희망자도 확인되지 않은 상황이므로 영업비밀이 포함된 실사자료까지 제공할 수 없었습니다. 이에 외부투자자는 서울중앙지방법원에 실사자료 제공 가처분신청을 하였으며, 서울중앙지방법원(2015년 3월 2일)은 두산인프라코어(주)가 외부투자자에게 실사자료를 제공할 의무가 없다는 이유로 외부투자자의 가처분 신청을 기각하였습니다. 외부투자자는 2015년 11월 주식 매매대금(외부투자자 주장 매매대금: 7,093억원, 소송 가액 100억원) 지급을 구하는 소송을 제기하였으며, 서울중앙지방법원(2017년 1월 12일)은 두산인프라코어(주)의 매각절차 협조의무 불이행 등을 인정하지 않아 외부투자자의 청구를 기각하였고, 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 두산인프라코어 (주)의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였습니다. 두산인프라코어(주)는 2심 판결에 불복하여 2018년 2월 26일 대법원에 상고하였으며, 서울고등법원(2018년 2월 28일)은 두산인프라코어(주)의 강제집행정지 신청에 대해서 이유 있으므로 2심 판결에 의한 강제집행을 정지시켰습니다. 한편, 외부투자자는 2018년 3월 잔여 주식매매대금(소송가액 7,051억원)에 대해 추가소송을 제기하였으며, 2020년 09월 21일 현재 1심 계류중에 있습니다. 현재 진행중인 소송건과 관련된 보전 절차에서 서울중앙지방법원이 2018년 7월 발부한 화해권고결정에 따라 두산인프라코어(주)는 외부투자자에게 두산밥캣(주)의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권을 설정하고, 100억원을 가지급금으로 지급하였습니다. 향후 두산인프라코어(주)가 대법원에서 승소할 경우 외부투자자는 동 질권설정해지 및 가지급금을 두산인프라코어(주)에 반환해야 합니다.

또한, 보유지분 매각시에는 그 매각대상 회사가 보유하는 사업부문이나 자산의 일부를 매각대상에서 제외하기 위한 분할합병 등이 발생할 수 있으며, 이로 인하여 당사의 신주발행 등을 포함하여 지배구조의 변동이 발생하게 될 가능성이 있습니다. 두산인프라코어(주) 및 두산건설(주)가 당사의 연결재무제표에 미치는 영향과 관련한 상세한 내용은 본 증권신고서 "제1부 - Ⅲ. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가."를 참고하여 주시기 바랍니다. 
또한 당사는 2020년 9월 4일 두산퓨얼셀㈜의 최대주주인 ㈜두산의 특수관계인들 중 일부로부터 두산퓨얼셀㈜의 발행주식 보통주 12,763,557주(“증여대상주식”)을 무상으로 증여받기로 하는 주식증여계약을 체결하였으며, 증여이행 예정일은 2020년 12월까지입니다. 당사의 모회사인 ㈜두산은 두산퓨얼셀㈜ 보통주지분율 18.1%로 최대주주 지위를 유지하고 있으나, 동 건 증여가 완료될 경우 두산퓨얼셀㈜의 최대주주는 ㈜두산에서 당사로 변경될 예정입니다.
2020년 09월 03일 기준 두산퓨얼셀㈜의 발행주식총수는 보통주 55,493,726주, 제1종 우선주(두산퓨얼셀1우) 13,364,200주 및 제2종 우선주(두산퓨얼셀2우B) 2,986,300주로 총 71,844,226주입니다. 두산퓨얼셀㈜는 현재 주주배정후 실권주일반공모 유상증자를 진행 중으로, 동 유상증자를 통해 보통주 신주 10,000,000주를 발행할 예정입니다.

두산퓨얼셀㈜ 주주배정후 실권주일반공모 유상증자와 관련한 상세 내용은
두산퓨얼셀㈜
가 2020년 09월 04일 최초 제출하고 2020년 09월 18일 정정 제출한 증권신고서(지분증권) 및 2020년 09월 21일 공시한 투자설명서를 참고하여 주시기 바랍니다.
두산퓨얼셀㈜
의 주주배정후 실권주일반공모 유상증자의 신주배정기준일은 2020년 10월 14일으로, 당사가 두산퓨얼셀㈜의 보통주 12,763,557주를 증여받는 시점은 그 이후가 될 가능성이 높아 두산퓨얼셀㈜의 유상증자로 인하여 발행되는 신주인수권증서의 배정대상에 해당되지 않을 것으로 판단됩니다. 두산퓨얼셀㈜가 유상증자를 완료하게 되면 보통주 발행주식총수는 65,493,726주로 늘어나게 되어 당사가 증여받을 예정인 두산퓨얼셀㈜ 보통주 12,763,557주의 보통주지분율은 유상증자 전 23.00%에서 유상증자 후 19.49%가 될 것으로 예상되며, 유상증자로 인해 지분율이 소폭 감소함에도 불구하고 당사는 수증 후 최대주주의 지위를 확보하게 될 것으로 예상됩니다.

상
기 증여가 완료될 경우 당사는 최대주주로서 두산퓨얼셀㈜가 영위하는 친환경 연료전지사업 역량과 당사가 기존에 영위하고 있던 풍력 등 신재생에너지사업 역량을 함께 확보하게 됩니다.

투자자께서는 두산그룹이 구조조정을 통해 유동성을 확보하고 재무구조개선약정을 이행하는 데 성공하는 것을 가정할 경우에도, 동 구조조정이 당사의 연결재무제표 및 실적에 미치는 영향에 대하여 면밀히 검토하신 후 투자에 임하시기 바랍니다.

3. 기타위험

[가. 환금성 제약 위험]

금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우
신주의 추가상장일까지는 배정된 신주가 장내에서 거래되지 않음에 따라 환금성에 제약이 있으며,
청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손실이 발생할 가능성이 있습니다.

당사는 유가증권시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 유가증권시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.

본 유상증자의 자세한 일정은 본 신고서의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항" 중 '1. 공모개요'를 참고하시기 바랍니다.

또한 유가증권시장에 추가 상장될 때까지 주가가 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준 이상으로 유지되지 않을 가능성이 상존하며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다.

[나. 증자방식, 청약절차에 대한 주의 및 주가하락 위험]

당사의
금번 유상증자로 발행되는 신주의 수는 유상증자 전 기발행주식 총수인
253,141,201주
의 약
48.00%
에 해당하는
121,495,330주입니다. 동 유상증자는
주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 초과청약이 가능하므로 증자방식 및 청약 절차에 대하여 정확히 이해하고 투자에 임하시기 바라며, 금번
유상증자로 인해 발행되는 신주 물량 출회 및 주가 희석에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 또한 구주주 청약률이 100%에 미달하여 일반공모 청약 및 배정을 진행한 후에도 청약주식수가 발행예정신주수를 하회할 경우 대표주관회사 및 인수회사가 최종 실권주를 자기계산으로 인수하며, 이 경우
대표주관회사 및 인수회사가 인수한 실권주 매도 물량 출회로 인해 당사의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

당사의 금번 유상증자로 인하여 유상증자 전 기발행주식 총수
253,141,201주의 약

48.00%에 해당하는

121,495,330주의 신주가 추가로 발행됩니다.

[당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 예정 발행가액]

구분
내용
비 고

모집예정주식수

121,495,330주

-

증자 전 발행주식총수
253,141,201주
-

1차 발행가액
9,640원
증자비율 및 할인율 고려

신주배정기준일 전
제3거래일 종가
13,200원
2020.10.13 종가

주) 상기 예정 발행가액은 본건 유상증자를 위한
신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 산출된
1차 발행가액이며, 확정 발행가액은 구주주 청약 개시일 전 제3영업일을 기산일로 하여 산출될 예정입니다.

금번 유상증자에 따른 모집가액은 '(舊)유가증권의 발행 및 공시등에 대한 규정' 제57조를 일부 준용하여 산출됩니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정시 결정된 1주당 모집가액보다 향후 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실이 발생할 가능성이 있습니다.

당사는 본 유상증자의 원활한 신주인수권증서 매매를 위하여 5거래일간 신주인수권증서를 상장하여 신주인수권증서를 통한 구주주 청약률을 제고할 계획입니다. 하지만 신주인수권증서의 원활한 매매 및 청약참여를 위한 노력에도 불구하고 신주인수권증서를 통한 청약이 부진하여 대규모 실권이 발생할 경우, 투자심리에 악영향을 끼쳐 일반공모청약에 부정적 영향을 끼칠 수도 있으며 이에 따른 주가하락 가능성도 배제할 수 없습니다.

또한 금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 주식 물량에 대한 일시적 매물 출회 가능성이 존재하며, 이에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다. 금번 유상증자에 따른 주권의 추가상장일은 2020년 12월 24일로 예정되어 있습니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식
121,495,330주가 향후 유가증권시장에 추가 상장될 경우 유통주식수의 증가로 인하여 주가 희석이 발생할 수 있습니다.

한편, 본 유상증자는 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 구주주 청약률이 100%에 미달하여 일반공모 청약 및 배정을 진행한 후에도 청약주식수가 발행예정신주수를 하회할 경우 대표주관회사 및 인수회사가 최종 실권주를 자기계산으로 인수합니다. 본 유상증자 청약에서 대량 실권이 발생하여 대표주관회사 및 인수회사가 실권주를 인수하게 될 경우 주가에 어떠한 영향을 미칠지는 예상하기 어렵습니다. 다만, 대표주관회사와 인수회사가 당사의 최종 실권주 인수 후 수익을 확정하기 위해 빠른 시일내에 인수한 주식을 장내에서 매각하게 된다면 단기적으로 당사 주가에 악영향을 미칠 가능성이 있으며, 실질적으로 유상증자 청약에 참여하여 배정을 받은 주주와 최종 실권주가 발생할 경우 이를 인수하는 대표주관회사 및 인수회사는 신주상장 2영업일 전부터 상장예정 유상증자 신주를 매도할 수 있습니다.

한편, 최종 실권주가 발생할 경우 대표주관회사와 인수회사가 인수한 주식을 일정기간 보유한다고 하더라도 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 시장 특성에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

[다. 최대주주의 지분율 하락 가능성 및 유상증자 신주 물량 출회 위험]

본 증권신고서 제출 전일 현재 당사가 발행한 기명식 보통주의 발행주식총수는

253,141,185주
이며,
당사의 최대주주인 (주)두산 은 113,559,768주(지분율 44.86%)를, 그 외 특수관계인은 1,606,653주(지분율 0.63%)를 보유하여 최대주주 및 특수관계인 합계 총 115,166,421주(지분율 45.49%)를 보유
하고 있습니다. 최대주주 및 특수관계인의 금번 유상증자 참여 여부 및 규모는 증권신고서 제출일 현재 아직 정해진 바 없습니다. 최대주주 및 특수관계인 등의 구주주 청약 참여 여부는 각 주주의 독자적인 의사결정에 따라 이루어짐에 따라 증권신고서 제출일 현재 청약참여 여부 및 그 규모를 판단할 수 없습니다. 다만,
당사의 최대주주인 (주)두산의 구주주 청약 참여 관련 의사결정(참여 규모와 재원 등)에 대하여는 금번 유상증자의 최종 발행가액 확정 이전에 정정증권신고서를 통하여 공시
할 예정
입니다. 최대주주 및 특수관계인이 금번 유상증자에 참여하지 않을 경우, 최대주주의 지분율은
30.31%
까지, 최대주주 및 특수관계인의 지분율 합계는
30.74%
까지 하락할 수 있습니다. 상기와 같은 사유 등으로 인해
최대주주 등의 지분율이 하락하는 경우, 적대적 M&A 및 외부의 경영권 취득 시도 등의 위험에 노출될 가능성이 높아지며, 최대주주 변경 가능성 등에 의한 경영권 불안정성 문제가 제기되는 등 당사의 장기적인 발전을 저해하는 요소로 작용할 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 금번 유상증자 청약에 참여할 경우 이러한 점에 유의하시기 바랍니다.
금번 유상증자에 따른 모
집예정주식
121,495,330주는 증권신고서 제출일 현재 당사 기 발행주식수
253,141,201주
의 약
48.00%
에 달하
는 물량으로 전량 보호예수되지 않습니다. 따라서
신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량이 일시에 출회될 가능성이 높으며, 이로 인해 주가가 급락할 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있음에 각별히 유의하여 투자를 결정하시기 바랍니다.

본 증권신고서 제출 전일(2020년 09월 07일) 현재, 당사의 최대주주인 (주)두산 소유주식수
는
113,559,768
주로 전체 발행주식 중 44.86%의 지분율을 확보하고 있으며, 특수관계인을 포함할 경우 총 지분율은 45.49%입니다.

[최대주주 및 특수관계인의 주식소유현황]

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초(2020.01.01)
기 말(2020.09.07)

주식수
지분율
주식수
지분율

(주)두산
본인
보통주
69,456,923
34.36
113,559,768
44.86
-

연강재단
특수관계인
보통주
1,200
0.00
25,740
0.01
-

박용만
특수관계인
보통주
15,438
0.01
31,231
0.01
-

박지원
특수관계인
보통주
9,062
0.00
182,806
0.07
-

박정원
특수관계인
보통주
10,937
0.01
272,938
0.11
-

박진원
특수관계인
보통주
3,012
0.00
206,037
0.08
-

박혜원
특수관계인
보통주
2,659
0.00
99,260
0.04
-

박상우
특수관계인
보통주
2,513
0.00
2,513
0.00
-

박상진
특수관계인
보통주
2,506
0.00
2,506
0.00
-

박석원
특수관계인
보통주
2,464
0.00
158,748
0.06
-

박태원
특수관계인
보통주
2,190
0.00
141,112
0.06
-

박인원
특수관계인
보통주
1,642
0.00
105,840
0.04
-

박형원
특수관계인
보통주
1,642
0.00
105,840
0.04
-

박서원
특수관계인
보통주
1,047
0.00
109,939
0.04
-

박재원
특수관계인
보통주
856
0.00
90,201
0.04
-

강신애
특수관계인
보통주
3,163
0.00
3,256
0.00
-

김소영
특수관계인
보통주
1,000
0.00
3,718
0.00
-

박용성
특수관계인
보통주
0
0.00
8,219
0.00
-

박용현
특수관계인
보통주
0
0.00
11,781
0.00
-

박상아
특수관계인
보통주
0
0.00
102
0.00
-

박상은
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상인
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상정
특수관계인
보통주
0
0.00
102
0.00
-

박상현
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상효
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박윤서
특수관계인
보통주
0
0.00
137
0.00
-

서지원
특수관계인
보통주
0
0.00
1,646
0.00
-

원보연
특수관계인
보통주
0
0.00
1,317
0.00
-

정현주
특수관계인
보통주
0
0.00
1,481
0.00
-

최윤희
특수관계인
보통주
0
0.00
987
0.00
-

최형희
계열회사 임원
보통주
38,672
0.02
38,672
0.02
주)

계
보통주
69,556,926
34.40
115,166,421
45.49
-

기 타
-
-
-
-
-

주) 최형희 대표이사는 2020년 09월 04일부로 당사의 대표이사직을 사임하였습니다.

금번 유상증자시 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행될 모집신주의 수는
121,495,330주이며 이는 기존 발행주식총수의 약

48.00%
에 해당하는 물량으로, 당사의 구주주(신주인수권보유자)는 유상증자 참여 시 보유주식 1주당
0.3839824007
주
의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 이에 따라 당사의 최대주주 및 특수관계인은 금번 유상증자에서 총
44,221,878주를 배정받을 예정입니다. 본 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자에서 최대주주 및 특수관계인 등의 구주주 청약 참여 여부는 각 주주의 독자적인 의사결정에 따라 이루어짐에 따라, 증권신고서 제출일 현재 확정된 바 없으며, 추후 확정되는 내용이 있을 경우 본 증권신고서의 정정공시를 통해 공개할 예정입니다.
다만,
당사의 최대주주인 (주)두산의 구주주 청약 참여 관련 의사결정(참여 규모와 재원 등)에 대하여는 금번 유상증자의 최종 발행가액 확정 이전에 정정증권신고서를 통하여 공시
할 예정
입니다.

한편 금번 유상증자에 따
른 모집예정주식
121,495,330주
는 전량 보호예수되지 않습니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량이 일시에 출회될 가능성이 높으며, 이로 인해 주가가 급락할 가능성이 있습니다. 또한, 추가 상장일 이전이라도 기발행 주식수 대비
48.00%
에 이르는 물량으로 인한 유통주식수 희석 우려가 당사 주가상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 있습니다. 이 경우, 유상증자 신주 추가상장시점의 주가가 본건 유상증자의 1주당 모집가액을 하회하여 투자자들에게 금전적 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 각별히 유의하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6의 제2항 제2호에 의거 금번 당사의 유상증자는 초과청약을 실시하며 초과청약비율은 배정신주(신주인수권증서) 1주당 0.2주로서 신주인수권증서 거래를 통해서 신주인수권증서를 매매시 보유자 기준으로 초과청약이 가능합니다. 구주주 초과청약을 실시한 후 그 결과 실권된 미청약주식 및 단수주는 본건 유상증자의 공동대표주관회사 및 인수회사가 일반에게 공모하되, 최종적으로 일반공모 청약까지 완료한 후 배정된 유상증자 신주 수의 합계가 모집하여야 할 주식수에 미달하는 경우, 그 잔여주식은 공동대표주관회사 및 인수회사가 자기 계산으로 인수하게 됩니다.

공동대표주관회사 및 인수회사가 최종 실권주를 인수하게 되면 당사는 공동대표주관회사 및 인수회사와 체결한 잔액인수계약에 의거하여 최종 실권주 인수금액의 15.0%를 추가수수료로 지급하게 됩니다. 대량 실권이 발생하여 공동대표주관회사 및 인수회사에게 추가수수료를 지급하는 행위 자체가 당사 주가에 어떠한 영향을 미칠 것인지는 예상하기 어렵습니다. 다만, 공동대표주관회사 및 인수회사가 손익을 확정하기 위하여 실권주 인수 후 빠른 시일내에 인수한 실권주를 장내에서 매각하게 된다면 단기적으로 당사 주가에 악영향을 줄 가능성이 클 것으로 예상되며, 인수한 실권주를 일정 기간 보유하더라도 동 인수물량이 잠재매각물량으로 존재하여 주가 상승에는 부담으로 작용할 가능성이 높습니다. 또한 이 경우 공동대표주관회사 및 인수회사는 상기한 바와 같이 추가수수료를 지급받게 되는 바, 실권주에 대한 실질 BEP 매도단가가 구주주 및 일반 청약자들보다 낮게 되어, 이 또한 당사 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

투자자 여러분께서는 일반공모 청약의 미달로 인해 당사가 추가적인 실권수수료를 지급하게 되는 경우 수수료 지급으로 인해 금번 유상증자로 조달하는 자금의 순수입금 규모가 축소될 수 있다는 점과, 이로 인해 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 원금 손실이 발생할 수도 있다는 점에 각별히 유의하여 투자를 결정하시기 바랍니다.

[라. 주가의 높은 변동성에 따른 시장조치 가능성 관련 위험]

당사는
2020년 하반기 들어 '그린뉴딜' 테마로 인하여 급격한 주가변동
을 겪었습니다. 2020년 상반기까지 5,000원 이하 선에서 거래되던 주가가 급등하여 09월 02일에는 종가 16,750원을 기록, 2018년 5월 이후 최고가를 경신하는 등 큰 변동성을 보였습니다. 이후
2020년 09월 18일 현재 당사 보통주 종가는 15,000원으로 고점 대비 소폭 하락한 모습이나, 여전히 지난 3월에 기록한 연중 최저가 2,470원에 비해 6배 이상 상승한 상태
입니다. 상기와 같은 주가 급등으로
한국거래소는 당사의 보통주에 대해 투자주의종목/투자경고종목 지정 및 매매거래정지예고 등의 시장조치를 취한 바 있습니다.
당사의 주가가 다시 급등락을 보일 시 추가적인 시장조치가 이루어질 수 있으며,
향후 시장 상황에 따라 실제 매매거래정지 조치가 취해져 해당 종목의 환금성을 제한할 가능성
도 배제할 수 없습니다. 투자자들께서는 투자 결정에 앞서 당사의 주가 변동성과 이에 따른 시장조치 상황에 유의하시기 바랍니다.

당사는 2020년 하반기 들어 '그린뉴딜' 테마로 인하여 급격한 주가변동을 겪었습니다. 2,000원~6,000원대에서 머무르던 당사의 보통주 주가는 2020년 7월 말부터 본격적인 상승흐름 보이기 시작하였으며, 정부의 뉴딜 펀드 관련 발표를 앞두고 있던 8월 말 무렵부터는 급등하기 시작했습니다. 7월 21일과 22일 각각 전일 종가 대비 상한가와 20% 상승을 기록했으며, 8월 28일과 31일 종가는 전일 종가 대비 각각 26.21% 및 23.85% 폭등해 급등세를 이어가다가 09월 02일에는 16,750원으로 최고가를 기록하였습니다. 2020년 09월 18일 현재 당사 보통주 종가는 15,000원으로 03월 23에 기록한 연중 최저가 2,470원에 비해 6배 이상 상승한 상태입니다.

[두산중공업(주) 보통주 주가 추이(2020.01.01 ~ 2020.09.18]

(?위: 원, 주)

두산중공업_주가

(자료: 한국거래소)

당사의 보통주 주가가 상기와 같이 큰 변동성을 보여, 당사가 발행한 보통주는 한국거래소 시장감시규정 및 그 시행세칙에 의거하여 아래와 같이 투자주의종목 및 투자경고종목 지정, 매매거래정지 예고 통지 등의 조치를 받은 바 있습니다. 

[두산중공업(주) 보통주 한국거래소 시장조치 내역]

조치일
조치
사유 및 내용 (한국거래소 시장감시규정 및 그 시행세칙)

2020년 07월 23일
- 투자주의종목 지정
- 투자경고종목 지정예고
- 2020년 07월 22일의 종가가 5일 전일의 종가보다 60% 이상 상승
- 2020년 07월 22일의 종가가 5일 전일의 종가보다 45% 이상 상승
- 판단일(T)을 기준으로 최근 5일간 다음 사항의 어느 하나에 해당
 ▶ 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의
 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상
 ▶특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5%이상인 일수가 2일 이상
 ▶ 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수
 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상

2020년 07월 24일
- 투자경고종목 지정
투자경고종목 지정예고 후
① 2020년 07월 23일의 종가가 5일전의 종가보다 60% 이상 상승하고
② 2020년 07월 23일의 종가가 최근 15일 종가중 최고가이며
③ 5일간의 주가상승률이 같은기간 주가지수(업종지수) 상승률의 5배 이상

2020년 07월 24일
- 단기과열종목 지정
유가증권시장 업무규정 시행세칙 제133조에 따른 단기과열종목 지정 요건 충족

2020년 07월 29일/30일
- 매매거래정지 예고
- 시장감시규정 제5조의3 및 같은 규정 시행세칙 제3조의5
- 매매거래정지 예고조치일([D일])의 종가가 [D-2일] 종가 대비 40% 이상
 상승하고 투자경고종목 지정전일 종가보다 높은 경우 [D+1일] 1일간
 매매거래가 정지됨(투자경고종목 지정중인 경우에 한함)

2020년 08월 07일
- 투자경고종목 지정해제
- 재지정 예고
- 투자경고종목 지정일(2020년 07월 24일)부터 계산하여 10일째이후 날인 2020년 08월 06일(T)의 종가가 5일 전날(T-5)의 종가보다 60%이상 상승하지 않고 15일 전날(T-15)의 종가보다 100%이상 상승하지 않고 판단일(T)의 종가가 최근 15일 종가중 최고가가 아님

- 08월 07일부터 기산하여 10일째 되는 날 이내의 날로서 어느 특정일(판단일, T)에 다음 사항에 모두 해당하는 경우 그 다음 날에 투자경고종목으로 재지정됨
① 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 지정 전일(07월 23일) 종가보다 높은 경우
② 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 해제 전일(08월 06일) 종가보다 높은 경우
③ 판단일(T)의 종가가 2일 전일(T-2) 종가보다 40% 이상 상승하는 경우

* 투자경고종목 재지정여부의 최초 판단일은 08월 10일(해제일 익일)이며,그날 지정요건에 해당되지 않을 경우 하루씩 순연 (2020년 08월 21일까지)하여 판단함

2020년 09월 01일
- 투자주의종목 지정
- 투자경고종목 지정예고
- 2020년 08월 31일의 종가가 5일 전일의 종가보다 60% 이상 상승

2020년 09월 03일
- 투자경고종목 지정
투자경고종목 지정예고 후
① 2020년 09월 02일의 종가가 5일전의 종가보다 60% 이상 상승하고
② 2020년 09월 02일의 종가가 최근 15일 종가중 최고가이며
③ 5일간의 주가상승률이 같은기간 주가지수(업종지수) 상승률의 5배 이상

2020년 09월 17일
- 투자경고종목 지정해제
- 재지정 예고
투자경고종목 지정일(2020년 09월 03일)부터 계산하여 10일째이후 날인 2020년 09월 16일(T)의 종가가 5일 전날(T-5)의 종가보다 60%이상 상승하지 않고 15일 전날(T-15)의 종가보다 100%이상 상승하지 않고 판단일(T)의 종가가 최근 15일 종가중 최고가가 아님

- 09월 17일부터 기산하여 10일째 되는 날 이내의 날로서 어느 특정일(판단일, T)에 다음 사항에 모두 해당하는 경우 그 다음 날에 투자경고종목으로 재지정됨 
① 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 지정 전일(09월 02일) 종가보다 높은 경우
② 판단일(T)의 종가가 투자경고종목 해제 전일(09월 16일) 종가보다 높은 경우
③ 판단일(T)의 종가가 2일 전일(T-2) 종가보다 40% 이상 상승하는 경우
* 투자경고종목 재지정여부의 최초 판단일은 09월 18일(해제일 익일)이며, 그날 지정요건에 해당되지 않을 경우 하루씩 순연 (2020년 10월 05일까지)하여 판단함

(자료: 한국거래소 전자공시 (KIND))

당사 보통주의 투자경고종목 지정은 2020년 09월 17일부로 해제되었으나, 2020년 10월 05일까지 특정 조건을 충족하는 거래일이 있을 경우 투자경고종목으로 재지정될 수 있습니다.

아직까지는 당사가 발행한 보통주 주가 급등에 의하여 실제로 매매거래정지 조치가 취해진 바는 없으나, 향후 시장 상황에 따라 투자경고종목으로 재지정될 가능성이 있으며, 투자경고종목 지
정 후
실제 매매거래정지 조치가 취해져 해당 종목의 환금성을 제한할 가능성
도 상존합니다. 투자자께서는 이 점에 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.

[

마.

상장기업 관리감독기준 강화]

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후
당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.

특히 "유가증권시장 상장규정 제47조(관리종목지정), 유가증권시장 상장규정 제48조(상장폐지) 및 유가증권시장 상장규정 제49조(상장적격성 실질심사)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.

[
바.
일정 변경 위험]

본 증권신고서는
공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상에 기재된 공모 일정에 불가피한 변경을 초래할 수 있습니다.
또한, 신주 발행과 관련한 유관기관과의 협의 과정에서
일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자 시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.

금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상에 기재된 공모일정에 불가피한 변경을 초래할 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자들께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다.

[
사.
집단소송 관련 위험]

당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시
일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있습니다.

'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상을 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다.

증권신고서 및 투자설명서에 기재된 내용 중 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 상당한 소송비용이 발생할 수 있습니다.

[
아.
분석정보의 한계 및 독자적인 투자판단의 필요성]

투자자께서 본건 유상증자를 통해 취득하게 되는 당사의 상장된 보통주 가치는 시장 상황에 따라 하락할 수 있습니다. 본건 유상증자를 위해
본 증권신고서에 기재된 투자위험요소 중에는 예측정보가 포함되어 있으며, 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 하는 것은 권장되지 않습니다.
본 증권신고서에 기재된 투자위험요소 외에 다양한 사항을 종합적으로 고려하시고,
최종 투자의사결정은 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함
에 유의하시기 바랍니다. 또한
본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서의 기재사항은 공시심사 과정 및 유관기관과의 협의에 따라 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.

(1) 투자자께서 본건 유상증자를 통해 취득하게 되는 당사의 상장된 보통주 가치는 시장 상황에 따라 하락할 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 간과하지 않으시기 바랍니다.

(2) 이 증권신고서의 효력 발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.

(3) 본건 공모주식 청약에 참여하고자 하는 투자자는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서상에 기재된 투자위험요소 및 그 외의 다른 기재내용 뿐만 아니라 다양한 사항에 대하여 주의 깊게 검토한 후 독자적으로 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(4) 만일 상기 투자위험요소상에 기재된 부정적 가능성이 현실화되는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

(5) 본건 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

※ 상기 제반 사항을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

1. 분석기관

구 분
회 사 명
고 유 번 호

공동대표주관회사
NH투자증권(주)
00120182

공동대표주관회사
한국투자증권(주)
00160144

2. 분석의 개요

공동대표주관회사인 NH투자증권(주) 및 한국투자증권(주)은『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.

공동대표주관회사는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.

다만, '모범규준' 제3조 제②항에 따라 발행회사의 재무 및 영업현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태, 신용평가등급 등을 감안하여 강화하거나, 완화할 수 있으며, 동조 제⑤항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 주관회사는 지분증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 지분증권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.

본 지분증권은 공동대표주관회사인 NH투자증권(주) 및 한국투자증권(주)은 내부 규정상 기업실사 기준을 적용하여 기업실사 업무를 수행하였습니다.

<금융투자회사의 기업실사 모범규준>

제3조(적용범위 등) 
① 이 규준은 법 제119조제3항의 규정에 의한 증권신고서 및 법 제122조의 규정에 의한 정정신고서를 제출하는 경우에 적용하며, 영업의 실체가 있는 발행회사가 제출하는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상으로 하고 자산유동화증권 등은 적용대상에서 제외된다. 
② 이 규준은 주간회사가 업무수행 중 참고해야 할 기본적인 지침으로 발행회사의 재무 및 영업 현황, 사업 환경, 투자위험, 인수 형태 등을 감안하여 강화하거나 완화하는 등 탄력적으로 운용할 수 있다. 
③ 기업공개의 경우 기업공개 실사절차의 특성을 감안하여 이 규준의 내용중 한국거래소의 상장심사지침 등에서 의무사항으로 규정하고 있는 내용과 중복되는 부분에 대해서는 이를 생략하거나 완화할 수 있다.
④ 채무증권의 경우 i)보증유무, 상환조건(만기, 옵션유무), 특약 등 해당 사채의 특성, ii)법 제119조제2항에서 규정하고 있는 일괄신고서에 의한 발행인지 여부, iii)발행회사가 시행령 제121조제6항의 요건을 충족하고 있는지 여부, iv)해당 사채권에 대한 신용평가등급(외부 및 내부) 등을 감안하여 합리적인 기준에 따라 이 규준을 완화할 수 있다.
⑤ 제2항 내지 제4항에 따라 이 규준을 생략하거나 강화 또는 완화하는 경우에는 이사회나 리스크관리위원회(이하 '리스크관리위원회 등')의 의사결정을 거쳐야 한다.

3. 기업실사 일정 및 주요 내용

일자
기업 실사 내용

2020년 08월 24일
* 발행회사 방문
- 자금조달 금액 등 발행회사 의견 청취
- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사
- 주요 사항 및 일정 체크
- 유상증자 상세 일정 등 업무 협의
- 실사 사전 요청자료 송부

2020년 08월 25일
~
2020년 08월 31일
* 발행회사 및 해당 산업 조사
- 실사 사전 요청 자료 목록 제공
- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 산업 이해
- 관련 Q&A 등
* 유상증자 리스크검토
- 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율

2020년 09월 01일
* 발행회사 방문 및 보고서 작성
* Due-diligence checklist에 따라 투자위험요소 실사 
1) 사업위험관련 실사 
- 영위중인 사업 및 신규 사업에 대한 세부사항 등 체크 
2) 회사위험관련 실사 
- 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 등 체크 
3) 기타위험관련 실사 
* 투자위험요소 세부사항 체크 
- 원장 및 각종 명세서 등의 실제 장부검토 
- 주요 계약관련 계약서 및 소송관련 서류 등의 확인 
- 각 부서 주요 담당자 인터뷰 
* 주요 경영진 면담 
- 경영진 평판 리스크 검토 
- 향후 사업추진계획 및 발행회사의 비젼 검토 
- 책임자 인터뷰를 통한 자금사용목적 확인

2020년 09월 02일
~
2020년 09월 08일
* 실사 추가 자료 요청
* 증권신고서 작성 및 조언
* 이사회의사록 검토/인수계약서 및 모집매출주선계약서 체결
* 실사이행보고서 및 증권신고서 작성 / 검토

4. 기업실사 참여자

[공동대표주관회사]

소속기관
부서
성명
직책
실사업무분장
참여기간
주요경력

NH투자증권(주)
Strategy Industry부
홍국일
이사
기업실사 총괄
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 등 13년

NH투자증권(주)
Strategy Industry부
김동원
부장
기업실사 책임
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 등 14년

NH투자증권(주)
Strategy Industry부
허 군
과장
기업실사 실무
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 등 5년

NH투자증권(주)
Strategy Industry부
장도성
과장
기업실사 실무
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 등 5년

한국투자증권(주)
인수1담당
홍덕규
상무
기업실사 총괄
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 등 24년

한국투자증권(주)
인수영업1부
장동욱
이사
기업실사 책임
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 등 21년

한국투자증권(주)
인수영업1부
김동완
부장
기업실사 실무
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 20년

한국투자증권(주)
인수영업1부
강용구
대리
기업실사 실무
2020년 08월 24일 ~ 2020년 09월 08일
기업금융업무 4년

[발행회사]

소속기관
부서
성명
직책
담당 업무

두산중공업
재무관리부문
Treasurer 팀
전종민
팀장
실사책임자

재무관리부문
Treasurer 팀
손영진
과장
실사자료 작성 및 제공

재무관리부문
Treasurer 팀
김기준
과장
실사자료 작성 및 제공

재무관리부문
Treasurer 팀
임정식
대리
실사자료 작성 및 제공

5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과
동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

6. 종합 의견

공동대표주관회사인 NH투자증권(주), 한국투자증권(주)은 두산중공업(주)이 2020년 09월 04일 최초 이사회 및 2020년 09월 08일 정정 이사회에서 결의한 기명식 보통주식 121,495,330주에 대한 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자를 잔액인수 함에 있어 다음과 같이 의견을 제시합니다. 

가. 2020년 09월 07일 현재 동사의 최대주주는 (주)두산(지분율 44.86.%)이며 (주)두산은 동사 외 25개 계열사를 포함하는 두산그룹의 모회사입니다. 최대주주 및 특수관계인의 2020년 반기말과 신고서 제출 최근일 기준 주식수는 동일하며 최근 3년간 동사의 최대주주가 변경된 적은 없으며, 최대주주의 지분율이 실질적 경영권을 확보하기에 충분하여, 향후 지배구조로 인해 경영권이 불안정해질 수 있는 요소는 보고서 제출일 현재 없는 것으로 판단됩니다.

나. 석탄발전 수요 및 전력수요 전망을 살펴본 결과, 석탄가격 하락 전망 및 글로벌 환경보호 기조의 영향 및 글로벌 경기 둔화에 따른 전력 수요 감소 전망 등에 기인하여, 동사의 석탄발전과 원자력 발전 부문의 영업환경이 둔화될 가능성이 존재하며, 동사 및 국내의 에너지 기업들이 안정적인 사업포트폴리오를 구축하지 못하거나, 친환경 해외발전 사업 니즈의 미충족, 신재생부문의 기술개발 노력 저하 등 글로벌 에너지 시장 변화에 적절하게 대응하지 못할 경우, 전반적인 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

다. 전 세계적으로 '좋은 물'에 대한 수요가 폭발적으로 증가하는 반면, 기후 변화, 환경오염 등으로 물 부족이 심화되고 있는 가운데 국내 화학기업들이 물 시장 규모가 확대되면서 건설, 중공업기업들의 전유물이었던 수처리 사업으로의 진입을 시작하고 있습니다. 이에, 국내 일부 화학업체 간의 수주경쟁도 점차 심화될 것으로 예상되어, 높은 수준의 엔지니어링 능력 및 가격경쟁력의 확보가 필요할 것으로 판단되며, 만약 경쟁력 확보 미흡에 따른 수주계약 감소 등에 따라 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

라. 2016년부터 중국 등에서 농촌 기반 시설 확충, 부동산, 도로, 철도 공정 증가 및 이로 인한 일부 수요 회복 조짐이 여러 지역에서 관측되는 등, 중국 일대로 사업의 본격적인 추진 시 동남아시아 등 인접국가를 중심으로 인프라투자가 확대되어 건설장비 수요가 증가할 가능성은 있으나, 성장속도는 여전히 낮은 수준이며 글로벌 건설기계 시장 규모가 전반적으로 감소하고 있는 상황에서 업황 개선이 지연될 시 당사의 실적이 하락할 수 있는 위험이 존재하므로 해당산업이 높은 경기변동성을 띄고 있고 국가별로 매우 다양하게 변화하는 점을 참고하시어, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

마. 동사의 주요종속기업인 두산엔진(주)는 2018년 06월 05일을 분할합병기일로 하여 분할 및 합병이 완료되었습니다. 두산엔진(주)를 인적분할하여 분할신설된 법인을 동사에 합병하고, 두산엔진 분할존속법인에 대해 두산중공업(주)가 보유하고 있는 지분을 제3자('소시어스 웰투시 컨소시엄')에게 매각하였습니다. 당반기 두산엔진의 사업분할을 매각함에 따라 당사의 주단부문 실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. 또한 2019년 2월 5일 동사는 동사의 최대주주인 (주)두산이 보유하고 있는 있는 두산메카텍(주) 보통주 100%(3,944,020주, 현물출자가액 238,199,471,000원)를 현물출자 받고, 그 대가로 현물출자자인 (주)두산에게 제3자배정증자 방식으로 당사의 보통주 44,102,845주를 배정하였습니다. 2019년 3월 10일을 기준으로 동사의 자회사인 두산건설(주)를 100% 자회사로 편입하여 외부경영환경 변화에 능동적으로 대응하고 경영 효율성을 제고하고자 동사와 포괄적 주식교환을 진행하였으며 신고서 제출일 현재 동사와 동사의 특수관계인들이 두산건설(주)의 보통주 93.55% 및 우선주 6.45%를 보유하고 있습니다.

바. 동사는 2020년 반기말 별도 기준 약 13조 6,812억원의 수주잔고를 보유하고 있어 당분간 매출이 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나, 향후 전방산업의 부진이나 글로벌 경기 악화가 지속되면서, 주요 거래선의 수주가 감소할 경우 업계의 불황과 함께 수주절벽 장기화에 따라 동사 및 주요종속회사의 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있는 가능성도 존재하오니, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

사.

동사는 글로벌 발전시장의 침체와 외부환경 변화로 인해 경영실적이 여러 해 동안 꾸준히 악화되어 2014년 이후 발생한 손실 누적으로 2020년 반기말 현재 연결실체의 유동차입금이 8,154,922백만원이며, 유동부채가 유동자산을 4,272,864백만원 초과하는 등 재무적 어려움에 직면하고 있습니다. 

동사는 이러한 경영위기 극복을 위하여 인력구조조정을 포함한 수익성 개선 등 경영합리화 계획과 자본확충을 통한 차입금 감축 등 단계적인 재무구조개선 계획을 추진 중에 있습니다. 이에 따라 지배기업은 2020년 2월 14일 개최된 이사회에서 재무건전성 확보를 위한 인력구조조정 계획을 결의하였으며, 2020년 3월 10일에는 조업에 지장이 없는 수준의 제한된 유휴인력에 대한 휴업을 예고하였습니다. 또한, 지배기업은 금융시장 경색에 따른 유동성 부족 위험에 대응하기 위해 한국산업은행 및 한국수출입은행(이하 "채권은행")과 2020년 3월 30일, 2020년 4월 29일 및 2020년 6월 10일 각각 1조원, 8천억원 및 1조 2천억원의 긴급운영자금 차입약정(총 3조원)을 체결하였으며, 지배기업, (주)두산 및 박정원 외 특수관계인은 채권은행과 보유 자산 매각 및 자본확충을 통한 지배기업 재무구조 개선을 위한 특별약정을 체결하였습니다. 상기 차입 및 특별약정 이행을 위하여 지배기업이 보유하고 있는 두산메카텍(주) 등의 주식과 (주)두산 및 박정원 외 특수관계인이 보유하고 있는 두산중공업(주) 등의주식 및 부동산 신탁수익권이 채권은행에 담보로 제공되었습니다. 참고로 대외적으로 알려진 자구안에는 클럽모우CC 매각, 동대문 두산타워 매각, 지주회사 (주)두산의 자체사업 모트롤 사업부문 매각, 두산인프라코어 사업부문 매각, 두산건설 매각, 두산솔루스 매각 및 네오플럭스 매각 등이 포함되며 일부 건들은 실사진행 및 가격협상단계에 있습니다.

2017년부터 2020년 반기까지 동사의 안정성, 수익성, 성장성 등을 살펴보았을 때 두산중공업부문의 원전사업환경 변화로 인한 수익성 약화 및 높은 수준의 금융비용에도 종속회사의 호실적으로 안정적인 현금흐름을 창출하는 모습을 확인할 수 있습니다. 신고서 제출일 현재 동사는 별도기준으로 산업은행 등으로부터 받은 긴급운영자금 약 3.6조원 상환 및 경영정상화를 위해 자산매각 등 구조조정을 진행하고 있습니다. 한편 동사는 국내외 시장 및 정책변화를 반영하여 오랫동안 가스터빈 발전사업과 신재생에너지 사업으로 포트폴리오 전환을 추진해왔습니다.
글로벌 복합화력 시장이 확대되고 있고, 국내에서도 노후 복합화력 폐지와 이를 대체하기 위한 한국형 표준 복합화력 사업이 진행됨에 따라, 동사는 고수익 H급 OEM GT 생산 및 서비스 사업에 집중할 계획입니다. 이를 위해 현재 동사에서 개발한 대형 가스터빈은 2021년 상용화를 목표로 일정에 ?춰 기술개발이 진행되고 있습니다. 2020년 7월 정부가 발표한 한국판 그린뉴딜 중 저탄소.분산형에너지 확산분야에 24조원을 투자하기로 하였습니다. 동사는 이러한 국내 에너지전환 정책에 따라 시장이 확대되고 있는 풍력사업에서 8MW급 해상풍력발전 시스템 개발 국책과제의 주관기관으로 선정되어 개발 진행 중에 있습니다.

또한 동사는 에너지 Value chain 내 신규 사업 기회 발굴을 진행 중에 있으며, 수소 및 탄소 자원화 시장에서의 신규 사업화 추진을 검토 중에 있습니다. 상기한 바와 같이 동사는 중장기적으로 안정성, 수익성 및 성장성 위해 다방면으로 노력하고 있습니다.

자. 동사 및 주요 종속회사는 지급보증, 계약이행보증 및 각종 소송 등으로 인한 우발채무가 존재하며 이러한 소송사건의 결과는 합리적 예측이 불가능하고 자원의 유출금액 및 시기가 불확실 합니다. 그러나, 우발채무가 현실화될 경우, 이는 재무상태, 경영성과 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.

차. 두산인프라코어, 두산건설은 2020년 반기 기준으로 매출의 약 62%(연결조정 전)를 차지하는 주요 계열사이며, 이들의 최대주주로서 두산그룹 지배구조의 안정성에 핵심적인 역할을 하고 있습니다. 이에 따라 계열사 영업실적 및 재무안정성이 개선될 경우, 동사 재무안정성에 긍정적으로 작용하는 반면, 급격히 저하되거나 계속 저조할 경우 잠재적 지원 부담으로 인해 동사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

카. 동사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 주의 약 48.00%에 해당하는 121,495,330주가 추가로 상장됩니다. 금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 주식은 전량 물량출회가 가능하므로, 일시적인 물량출회에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다.

타. 공동대표주관회사인 NH투자증권(주) 및 한국투자증권(주)은 두산중공업(주)가 제출한 자료와 당사가 객관적으로 정확하고 신뢰할 수 있다고 믿어지는 자료를 중심으로 용역을 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노력을 다 하였습니다.

파. 공동대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다. 

하. 두산중공업(주)의 금번 유상증자는 국내외 거시경제 변수와 사업특성 등을 고려할 때 투자수익에 대해 증권신고서 제출 시점에서 신뢰성 있는 추측은 불가능합니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 예비투자설명서에 기재된 회사 전반의 현황 및 재무상의 위험, 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 회사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다.

2020. 09. 08

공동대표주관회사 NH투자증권 주식회사

대표이사 정 영 채

공동대표주관회사 한국투자증권 주식회사

대표이사 정 일 문

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

(단위 : 원)

구 분
금 액

모집 또는 매출총액(1)
1,171,214,981,200

발행제비용(2)
12,721,036,459

순 수 입 금 [ (1)-(2) ]
1,158,493,944,741

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다.
주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다.

나. 발행제비용의 내역

(단위 : 원)

구분
금액
비고

발행분담금
210,818,690
모집총액의 0.018% (10원 미만 절사)

대표주관수수료
2,342,429,962
모집총액의: 0.20%

인수수수료
7,027,289,887
인수수수료: 모집총액의 0.60%
실권수수료: 잔액인수금액의 15.00%

표준코드발급수수료
10,000
신주인수권증서(R) 건당 10,000원

보통주
추가상장수수료
74,100,000
추가상장 금액 기준 5,000억원 초과 시
5,397만원 + 5,000억원 초과금액의 10억원당 3만원
(10억원당 수수료율 산정시 10억원 미만의 금액은 올림)

주식발행등록수수료
500,000
1,000주당 300원 (하한 건당 4,000원, 상한 500,000원)

등록면허세
2,429,906,600
증자 자본금의 0.40% (지방세법 제28조, 10원 미만 절사)

지방교육세
485,981,320
등록면허세의 20%(10원 미만 절사)

기타비용
150,000,000
투자설명서 인쇄 및 발송비, 신주배정통지서 인쇄 및 발송비 등

합계
12,721,036,459
-

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액입니다.
주2) 실제 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가기준으로 산정되며, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다.
주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다.

2. 자금의 사용목적

가. 자
금의 사용목적

당사는 금번 주주배정후 실권주일반공모 유상증자를 통해 조달 예정인 자금
1,171,214,981,200
원

(금 일조일천칠백일십이억일천사백구십팔만일천이백원)
전액을
한국산업은행 및 한국수출입은행으로부터 차입한 차입금을 상환하여 재무구조를 개선
할 목적으로

사용할 예정입니다.

자금의 사용목적

(기준일 :
2020년 10월 13일
)
(단위 : 원)

시설자금
영업양수
자금
운영자금
채무상환
자금
타법인증권
취득자금
기타
계

-
-
-
1,171,214,981,200
-
-
1,171,214,981,200

주1) 상기 금액은
1차 발행가액을 기준으로 산정한 금액으로 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.
주2) 금번 발행과 관련된 발행제비용은 당사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달 예정인 자금

1,171,214,981,200
원
전
액을 국책은행(산업은행 및 수출입은행)으로부터 차입한 차입금을 상환하는 데 사용할 예정입니다. 상환 대상 차입금의 상세 내역은 다음과 같습니다.

[차입금 상환 예정 세부 내역]

(단위 : 원)

차입처
차입약정 한도
상환예정금액

산업은행
1,500,000,000,000
585,607,490,600

수출입은행
1,500,000,000,000

585,607,490,600

합계
3,000,000,000,000

1,171,214,981,200

(자료: 당사 제시)
주) 차입금 상환 예정 금액은 금번 유상증자의 발행가액에 따라 및 변경될 수 있으며, 유상증자를 통한 조달 공모자금은 납입일로부터 실제 사용일까지 특정금전신탁 등 금융기관 단기 금융상품으로 운용할 예정입니다.

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

본 건의 경우 시장조성 또는 안정조작에 관한 사항은 해당사항 없습니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당
사의 명칭은 두산중공업주식회사(이하 "당사" 또는 "지배기업")이고, 영문명은 
Doosan Heavy Industries & Construction Co., Ltd. 입니다.

나. 설립일자 및 존속기간

당사는 1962년 9월 20일에 현대양행으로 설립되었으며 1980년 10월 중화학공업 구조
조정의
일환으로 정부에 귀속되어 공기업인 한국중공업주식회사로 변경되었습니다. 정부의 민영화 방침에 따라 두산그
룹에 인수되어 200
1년 3월 23일 상호를 한국중공업주식회사에서 두산중공업주식회사로 변경하였습
니다.

다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

- 주소 : 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 (귀곡동)

- 전화번호 : 055) 278-6114, 7114 (대표)

- 홈페이지 주소 : http://www.doosanheavy.com

라. 중소기업 해당여부

당사는 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당되지 않습니다.

마. 주요 사업의 내용 및 신규사업

당사는
발전설비 및 담수설비, 주단
조품,
건설
(두산중공업)
,
건설중장비
및 엔진
(두산인프라코어)
, 토목과 건축공사(두산건설) 등의 사업을 영위하고 있습니다.

사업과 관련한
자세한 사항은 [Ⅱ. 사업의 내용]을 참조하시기 바랍니다.

바
. 계열회사에 관한 사항 

(1) 기업집단의 명칭

당사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭은 두산이며 기업집단의 최상위 지배기업은 
(주)두산(종목코드 000150)입니다.

(2) 기업집단 내 소속된 회사

당반

기
말 현재
두산의 계열회
사

는

총

2
5개
사
이며
, 상장사 7개사와

비상장
사

18
개
사

로

아
래와 같이
업종별로 구성되어
있습니다. 계열회사와 관련된 자세한 내용은

[IX. 계열회사 등에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

구분
회 사 명
영위업종
법인등록번호

상장
(주)두산
C2916 (산업용 트럭, 승강기 및 물품 취급장비 제조업)
110111-0013774

두산퓨얼셀(주)
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
214911-0058935

두산솔루스(주)
C2612 (다이오드, 트랜지스터 및 유사 반도체 소자 제조업)
214911-0058927

두산중공업(주)
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
194211-0000943

두산인프라코어(주)
C2924 (건설 및 광업용 기계장비 제조업)
120111-0234469

두산밥캣(주)
M7151 (회사 본부)
110111-5402237

(주)오리콤
M7131 (광고대행업)
110111-0176986

비상장
두산건설(주)
F4111 (주거용 건물 건설업)
110111-0194277

(주)두산베어스
R9119 (기타스포츠서비스업)
110111-0346919

두산큐벡스(주)
N7410 (사업시설 유지관리 서비스업)
140111-0032570

네오트랜스(주)
H4921 (도시정기육상여객운송업)
131111-0141801

(주)네오플럭스
K6420 (신탁업 및 집합 투자업)
110111-1927841

두산밥캣코리아(주)
G4653 (산업용 기계 및 장비 도매업)
110111-5650696

케이티씨엔피그로쓰챔프2011의2호사모투자전문회사
K6420 (신탁업 및 집합 투자업)
110113-0016849

네오플럭스제3호사모투자합자회사
K6420 (신탁업 및 집합 투자업)
110113-0022747

두산로보틱스(주)
C2928 (산업용 로봇 제조업)
110111-5798272

(주)두산모빌리티이노베이션
C2811 (전동기, 발전기및전기변환장치 제조업)
134511-0308129

두산경영연구원(주)
P8570 (교육지원서비스업)
110111-5976761

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
M7212 (엔지니어링 서비스업)
180111-0986810

(주)한컴
M7131 (광고대행업)
110111-0362957

두산메카텍(주)
C2512 (산업용 난방 보일러, 금속탱크 및 유사 용기 제조업)
194211-0258039

디비씨(주)
L6811 (부동산임대업)
194211-0271726

밸류웍스(주)
L6811 (부동산임대업)
194211-0273251

오성파워오엔엠(주)
N7410 (사업시설유지관리 서비스업)
194211-0282690

두산로지스틱스솔루션(주)
J6202 (컴퓨터 시스템 통합 자문, 구축 및 관리업)
134511-0391661

※ 두산건설(주) : 비상장사 전환 (상장폐지일 : 2020.03.24)

※ DLI디엘아이(주) : 두산경영연구원(주) 로 사명변경 (2020.03.30 등기완료)

※
밸류그로스㈜ : 신설 (2020.06.15 설립, 2020.08.05
계열편입)

사
. 연
결대상 종속기업 개황
등

(1) 연결대상 종속기업 개황

당반기말 현재 지배기업의 연결대상 종
속기업은

총

92
개
사
이
며
,

국내

21
개
, 해외
71
개

입
니다. 이
중 국내상장 종속기업 수는
2개

입니다
. 종속기업의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다
.

(단위 : 백만원)

상호
설립일
주소
주요사업
최근사업
연도말
자산총액
지배관계 근거
주요종속
기업여부

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
2006년 11월 20일
Dung Quat Economic Zone, Binh Thuan, Binh Son, Quang Ngai, Vietnam
기타기계및장비제조업
449,480
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan HF Controls Corp.
2001년 12월 31일
1624 West Crosby Road Suite #124, Carrollton, Texas, 75006, USA
제조업
28,361
의결권의 과반수 소유
해당없음

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
2015년 10월 07일
부산광역시 해운대구 센텀동로 99, 609호
제조업
481
의결권의 과반수 소유
해당없음

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
2007년 12월 11일
Plaza Kebon Jeruk Blok E No.19 JI. Raya Perjuangan, Kebon Jeruk, Jakarta, Indonesia
제조업
14,303
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
1998년 02월 09일
UBN Tower, 10 Talan P., Ramlee, 50250, Kuala Lumpur, Malaysia
휴면법인
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
1997년 07월 01일
2413 Mitakokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-ku, Tokyo, Japan 108-0073
도소매업
12,644
의결권의 과반수 소유
해당없음

S.C. Doosan IMGB S.A.
1967년 05월 01일
IMGB, 104 Berceni Road, Bucharest 4, Romania
제조업
70,502
의결권의 과반수 소유

해당없음

Doosan Enpure Ltd.
2012년 09월 27일
Doosan House, Business Park, Parklands, Rubery B45 9PZ, Birmingham, UK
엔지니어링 및 서비스
34,760
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems India Private Ltd.
1996년 12월 30일
2nd Floor, DLF Building No. 8, Tower B, DLF Phase -II, Cyber City, Gurgaon, Haryana-122 002, India
엔지니어링 및 서비스
781,789
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
2015년 08월 10일
PO BOX No. 2559, Postal Code 130, Building No. 2546 M/2, 6839 Way Azaibah, Muscat, Oman
건설업
41,355
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
2015년 10월 12일
Falastin - Al Hamra 2811 Unit No. 12 Jeddah 23212-7663, KSA
제조서비스업
24,571
의결권의 과반수 소유
해당없음

Azul Torre Construction Corporation
2016년 06월 10일
Unit 402, The Venue Bldg., Lot C-5 Commercial Area Subic Bay Gateway Park Phase 1, Subic Bay Freeport Zone, Philippines
건설업
125
실질지배력(주1)
해당없음

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
2012년 07월 27일
400 Kelby street, Parket Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
지주회사
149,594
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
2010년 06월 21일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
지주회사
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Turbomachinery Services Inc.
1996년 04월 20일
12000 N P St, La Porte, TX 77571, USA
제조업
49,987
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Heavy Industries America LLC
1981년 08월 10일
400 Kelby street, Parker Plaza 10th Fl, Fort Lee, NJ 07024, USA
도소매업
11,309
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan ATS Amercia, LLC
2014년 11월 10일
11360 N. Jog Rd, Palm Beach Gardens, FL 33418, USA
엔지니어링 및 서비스
4,954
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Service America, LLC
2016년 02월 18일
1050 Crown Pointe PKWY, STE 1200, Atlanta, GA 30338, USA
엔지니어링 및 서비스
2,098
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech Inc.
2010년 06월 17일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
19,329
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech LLC
2012년 11월 05일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1,838
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech CA LLC
2016년 10월 26일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
3,472
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech EPC, LLC
2018년 01월 03일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
14,505
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan GridTech C&I, LLC
2019년 06월 20일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
1
의결권의 과반수 소유
해당없음

Continuity Energy LLC
2019년 07월 22일
71 Columbia St, Seattle, Washington, 98104, USA
소프트웨어업 및 
시스템엔지니어링업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Skoda Power s.r.o (구. Skoda Power s.r.o)
1993년 07월 01일
Plzen, Tylova 1/57, PSC 301 28, Czech Republic
제조업
492,692
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Skoda Power Private Ltd.
2004년 11월 02일
204 205 Sidhartha Chamber, Hadz Khas, New Dehli, India
엔지니어링
9,146
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
1993년 08월 01일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
전문 서비스업
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
1996년 04월 19일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
지주회사
76,753
의결권의 과반수 소유

해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Babcock Ltd. (구.Doosan Power Systems Ltd.)
1965년 01월 03일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,145,394
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
2006년 12월 13일
Friedrichstrasse 47, 45128 Essen, Germany
엔지니어링 및 서비스
66,081
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems Americas LLC
2001년 02월 05일
Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Delaware 19801, USA
엔지니어링 및 서비스, 소매업
122
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes GmbH
1928년 01월 01일
Daniel-Goldbach-Str. 19 D-40880 Ratigen, Germany
엔지니어링 및 서비스
61,807
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems S.A.
2007년 02월 27일
65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331, Luxembourg
지주회사
1,294,288
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
1968년 10월 15일
Doosan House, Crawley Business Quarter, Manor Royal, Crawly, West Sussex, RH10 9AD, UK
엔지니어링 및 서비스
1,786
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
2006년 12월 14일
44-207 Rybnik, ul. Podmiejska 7, Poland
엔지니어링 및 서비스
39,838
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
2007년 04월 01일
Droyßiger Weg 56, D-06188 Hohenthurm, Germany
엔지니어링 및 서비스
9,608
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Lentjes Czech s.r.o (구. AE&E Lenties Praha.s.r.o)
1993년 06월 10일
Modranska 98 14701 Prague 04 Czech Republic
전문 서비스업
1,879
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
2012년 04월 22일
Porterfield Road, Renfrew, Scotland, UK, PA4 8DJ
부동산업
33,478
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
2013년 12월 23일
21st Floor Tamouh Tower, Al Reem Island, Abu Dhabi,UAE, PO Box 31234
전문 서비스업
26,585
실질지배력(주1)
해당없음

오성파워오엔엠(주)
2018년 02월 26일
대한민국 경상남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 두산중공업 내
엔지니어링 및 서비스
1,547
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산큐벡스(주)
2006년 12월 26일
강원도 춘천시 신동면 칠천동길 72
골프장 운영
220,792
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

케이디피피제오차㈜
2019년 08월 28일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
169,631
실질지배력(주3)

해당
 (자산총계 750억 이상)

유베스트제오차㈜
2019년 04월 08일
서울특별시 영등포구 은행로 14 (여의도동)
자산유동화업
196,363
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

두산인프라코어(주)
1937년 06월 04일
인천광역시 동구 인중로 489
기타기계및장비제조업
4,965,757
실질지배력(주2)
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
2006년 09월 28일
19th Fl., Tower Bldg., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
지주회사
221,149
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore China Co., Ltd.
1994년 10월 01일
No. 28, Wuzhishan road, ECO & Tech. Development Zone Yantai, Shandong, China
건설장비 등의 생산판매
1,334,444
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore (Shandong) Co., Ltd.
2007년 03월 16일
NO 1088XINCHENG STREET，MUPING DISTRICT, YANTAI CITY，SHANDONG PROVINCE, CHINA
건설장비 등의 판매
28,941
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Japan Corp.
2002년 04월 10일
2412, Mita Kokusai Bldg., 1-4-28, Mita, Minato-Ku Tokyo 108-0073, Japan
외자구매
15,451
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile S.A.
2007년 11월 14일
Av. San Ignacio 701, Quilicura, Santiago, Chile
건설장비 등의 판매
31,015
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore South America Industria E Comercio De Maquinas De Construcao LTDA
2007년 01월 31일
Al. santos 2222, CJ52 of the Suarez Trade Building, Sao Paulo , SP, Brasil
건설장비 등의 판매
28,689
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Infracore Norway AS.
2003년 05월 05일
Varholvegen 149, 6440 Elnesvagen, Norway
건설장비 등의 생산판매
42,363
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣 주식회사
2014년 04월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 04563, Korea
지주회사
3,143,652
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
2015년 03월 11일
SKCL Building, 2nd Floor, Door No. B20&21, Central Sq 11, Guindy industrial estate, Guindy, Chennai 300 032, India
건설장비 등의 판매
1,020
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan (China) Financial Leasing Corp.
2007년 02월 15일
20F/L., Tower B., Gateway, No. 18, Xiaguangli, North Road, East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100027, China
금융업
647,985
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore North America LLC.
2016년 04월 29일
2711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, USA
건설장비 등의 판매
310,758
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Infracore Europe s.r.o.
2019년 08월 30일
Pobrezni 620/3 ·186 00 Prague 8, Czech Republic
건설장비 등의 판매
-
의결권의 과반수 소유
해당없음

D20 Capital, LLC
2019년 04월 16일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
23,278
의결권의 과반수 소유
해당없음

Clue Insights Inc.
2019년 05월 24일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
소프트웨어 개발 및 판매업
1,311
의결권의 과반수 소유
해당없음

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
2019년 08월 20일
3500 South Dupont Highway, City of Dover, County of Kent, Delaware 19901, USA
금융투자업
-

실질지배력(주4)

해당없음

Clark Equipment Co.
1968년 04월 08일
250 East Beaton Drive, Fargo, North Dakota 58078, USA
건설장비 등의 생산판매
4,472,285
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Equipment Ltd.
1985년 01월 29일
1185 Matheson Blvd. East, Mississauga, ON L4W 1B6, Canada
건설장비 등의 판매
122,514
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International Australia Pty Ltd.
2007년 10월 02일
11A Columbia Way, Baulkham Hills, New South Wales 2153
건설장비 등의 판매
6,923
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat Bensheim GmbH.
2008년 02월 07일
Berliner Ring 169, 64625, Bensheim, Germany
건설장비 등의 판매
130,551
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

CJSC Doosan International Russia
2007년 11월 16일
14, Kolodezny pereulok, Moscow, 107076, Russian Federation, office 608, Russia
건설장비 등의 판매
5,987
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
2001년 11월 07일
U Kodetky 1810, Dobris 263 12, Czech Republic
건설장비 등의 생산판매
2,368,006
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan International South Africa Pty Ltd.
2007년 08월 22일
9, Liebenberg Road, Alrode, 1451
건설장비 등의 판매
7,629
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan International UK Ltd.
2007년 09월 18일
Unit 20 Meadowcroft Way, Leigh Commerce Park. Leigh, Lancashire WN7 3XZ, United Kingdom
건설장비 등의 판매
23,521
의결권의 과반수 소유
해당없음

Geith International Ltd.
1971년 09월 30일
Block B, Balheary Road, Swords Business Campus, Swords, Co. Dublin, Ireland
건설장비 등의 판매
25,721
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Holdings France S.A.S.
2008년 11월 06일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
지주회사
23,628
의결권의 과반수 소유
해당없음

Bobcat France S.A.
1989년 01월 27일
Route de Nantes, BP71, 44160 Pontchateau, France
건설장비 등의 생산
73,298
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
2007년 09월 25일
3A International Business Park, #08-02 ICON @ IBP, Singapore 619935
지주회사
347,978
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Bobcat Corp.
1994년 08월 01일
3-7-15, Shin-Yokohama, Yokohama-shi, Kanagawa, Japan 222-0033
건설장비 등의 판매
10,147
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat Chile Compact SpA
2015년 03월 20일
Americo Vespucio 1151 -B01- Quilicura-Santiago- Chile
건설장비 등의 판매
25,961
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat India Private Ltd.
2007년 06월 19일
No. 61 GNT Road, Chinnaobulapuram village, Gummidipoondi Taluk, Tiruvalluvar district
건설장비 등의 생산판매
67,599
의결권의 과반수 소유
해당없음

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
2007년 04월 19일
NO.68, Suhong East Road, SIP, Jiangsu, China 215026
건설장비 등의 생산판매
105,890
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
2007년 09월 25일
Claveria 29, PH 5, Colonia Claveria, Delegacion Azcapotzalco, Mexico DF, 02080
기타 서비스
917
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산밥캣코리아 주식회사
2015년 02월 25일
275, Jangchungdan-ro, Jung-gu, Seoul, 100-730, Korea
건설장비 등의 판매
136,674
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
2019년 06월 14일
1209 Orange Street, Wilmington, New Castle County, Delaware 19801
기타서비스
904
의결권의 과반수 소유
해당없음

두산건설(주)
1976년 04월 07일
서울특별시 강남구 언주로 726
종합건설업
2,328,740
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd
1995년 10월 23일
Km 92, Highway 5, Sodau ward, Hongbang district, Haiphong city, Vietnam
제조업
55,926
의결권의 과반수 소유
해당없음

파인트리시티제일차 주식회사
2014년 05월 21일
서울특별시 영등포구 국제금융로2길 28
자산유동화업
35,801
실질지배력(주3)
해당없음

디엠베스트제삼차주식회사
2016년 02월 25일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
90,004
실질지배력(주3)

해당
 (자산총계 750억 이상)

뉴스타트디엠제팔차주식회사
2019년 11월 08일
서울특별시 영등포구 국제금융로 24
자산유동화업
122,002
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

그레이트지엠제사차주식회사
2017년 10월 14일
서울특별시 영등포구 의사당대로 24(여의도동)
자산유동화업
64,360
실질지배력(주3)
해당없음

두산이엔씨제사차주식회사
2019년 09월 05일
서울특별시 영등포구 은행로 14(여의도동, 한국산업은행 내)
자산유동화업
97,104
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

뉴스타트디엠제칠차주식회사
2019년 08월 15일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
140,298
실질지배력(주3)
해당
 (자산총계 750억 이상)

디에스문수로제일차주식회사
2020년 01월 29일
서울특별시 영등포구 여의대로 56(여의도동)
자산유동화업
14,494
실질지배력(주3)
해당없음

빌드업제일차주식회사
2020년 04월 09일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
15,002
실질지배력(주3)
해당없음

케이제이디에스제일차주식회사
2020년 06월 18일
서울특별시 영등포구 여의대로 66(여의도동)
자산유동화업
15,727
실질지배력(주3)
해당없음

밸류웍스(주)
2017년 06월 30일
경상남도 창원시 성산구 적현로 259
부동산임대업
206,282
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

밸류그로스(주)
2020년 06월 15일
서울특별시 강남구 언주로 726
자산관리업
267,292
의결권의 과반수 소유
해당
 (자산총계 750억 이상)

두산메카텍(주)
2016년 06월 02일
경상남도 창원시 성산구
제조업
427,951
의결권의 과반수 소유
해당
(자산총계 750억 이상)

(주1) 지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주2) 지배기업의 해당 종속기업에 대한 잠재적의결권을 고려한 보유 의결권지분율은 과반미만의 수준이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주3) 특수목적기업으로 실질적으로
연
결실체의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단함.

(주4) 연결회사가 소유하고 있는 지분은 없으나, 관련 활동에 대한 힘, 변동이익에 노출되는 정도 및 연결회사의 변동이익에 영향을 미치기 위해 힘을 사용하는 능력 등을 종합적으로 고려하여 연결회사가 지배하고 있는 것으로 판단하였습니다.

※
디에스문수로제일차주식회사의 최근사업연도말 자산총액은 2020년 3월말 기준이며, 빌드업제일차주식회사, 케이제이디에스제일차주식회사, 밸류그로스의 최근사업연도말 자산총액은 2020년 6월말 기준임.

※
그 외 최근사업연도말 자산총액은 2019년말 기준임.

(2)

연결
대상
회사의 변동내용 

당

반기 중 변경된 연결대상회사의 변동내용은 아래와 같습니다.

구분
자회사
사유

신규연결
두산메카텍(주)

신규 취득

디에스문수로제일차(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

밸류그로스(주)
신규 설립

빌드업제일차(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

케이제에디에스제일차(주)

신규 차입으로 인하여
연결구조화기업으로 편입

연결제외

케이디피피제삼차(주)

차입금 상환이 완료됨에 따라 연결구조화기업에서 제외

Doosan Infracore Europe B.V.

종속기업간 합병으로 인하여 연결제외

Doosan Lentjes UK Limited

청산으로 연결제외

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.

청산으로 연결제외

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장
(또는 등록ㆍ지정)여부
주권상장
(또는 등록ㆍ지정)일자
특례상장 등
여부
특례상장 등
적용법규

유가증권시장
2000년 10월 25일
해당사항 없음
해당사항 없음

자. 신용평가

당
사
는
증권신고서 제출일 현재

한
국
기업평가
등으
로부터
BBB-등급
을 받고 있습니다.

평가일
평가대상
유가증권 등
평가대상 유가증권의
신용등급
평가회사
(신용평가등급범위)
평가구분

2018.01.09
회사채
BBB+
한국기업평가
수시평가

2018.01.09
기업어음
A3+
한국기업평가
수시평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
한국신용평가
본평가

2018.02.02
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
회사채
BBB+
NICE 신용평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
본평가

2018.06.26
회사채
BBB+
한국신용평가
정기평가

2018.06.22
회사채
BBB+
한국기업평가
정기평가

2018.06.25
기업어음
A3+
한국기업평가
본평가

2018.06.25
전자단기사채
A3+
한국기업평가
본평가

2018.09.07
회사채
BBB+
NICE 신용평가
본평가

2018.09.07
기업어음
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.07
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
정기평가

2018.09.06
회사채
BBB+
한국기업평가
본평가

2018.12.19
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2018.11.30
기업어음
A3+
한국기업평가
정기평가

2018.11.30
전자단기사채
A3+
한국기업평가
정기평가

2019.02.13
회사채
BBB+
한국신용평가
수시평가

2019.02.14
기업어음
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.14
회사채
BBB+
NICE 신용평가
수시평가

2019.02.25
기업어음
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.12
전자단기사채
A3
한국기업평가
수시평가

2019.03.13
전자단기사채
A3+
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.10
회사채
BBB
한국신용평가
정기평가

2019.05.17
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
수시평가

2019.05.17
회사채
BBB
NICE 신용평가
정기평가

2019.06.04
회사채
BBB
한국기업평가
정기평가

2019.06.21
기업어음
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.21
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
본평가

2019.06.28
기업어음
A3
서울신용평가
본평가

2019.06.28
전자단기사채
A3
서울신용평가
본평가

2019.12.27
기업어음
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.27
전자단기사채
A3
서울신용평가
정기평가

2019.12.30
기업어음
A3
NICE 신용평가
정기평가

2019.12.30
전자단기사채
A3
NICE 신용평가
정기평가

2020.03.24
회사채
BBB
한국신용평가
수시평가

2020.06.15
회사채
BBB-
NICE신용평가
정기평가

2020.06.15

전자단기사채

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.15

기업어음

A3-

NICE신용평가

수시평가

2020.06.24
회사채
BBB-
한국신용평가
정기평가

2020.06.29
회사채
BBB-
한국기업평가
정기평가

2020.07.10
전자단기사채
A3-
서울신용평가
본평가

2020.07.10
기업어음
A3-
서울신용평가
본평가

2020.07.13
전자단기사채
A3-
NICE신용평가
본평가

2020.07.13
기업어음
A3-
NICE신용평가
본평가

※ 상기 회사채 평가에 적용된 신용등급 체계는 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다. 당사 신용등급 BBB의 의미는 "원리금 지급능력이 양호하지만 상위등급(AAA, AA, A)에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음." 입니다.

2. 회사의 연혁

가. 회사의 본점소재지
:

경상
남도 창원시 성산구 두산볼보로 22 
 (구주소: 귀곡동 555번지)

나.
경영진의 중요한 변동

ㆍ

2015년도 결산 정기 주주총회(2016.03.25)

①
임영록, 차동민을

주주총회 결의로 사외이사로 선임(2016.03.25)하였으며,
 송경순 및 백복현 사외이사는 임기만료 

②

김동수, 임영록, 차동민을

주주총회 결의로 감사위원회 위원으로
 선임(2016.03.25)하였으며, 송경순 및 백복현 감사위원은 임기만료

ㆍ

2016년도 결산 정기 주주총회(2017.03.31) 및 이사회(2017.03.31)

①
박지원, 정지택을

주주총회 결의(2017.03.31)로 사내이사로 재선임하고, 남익현을 사외이사 및 감사위원으로 신규 선임 
 ② 박
지
원, 정지택을 이사회 결의

(2017.03.31)로 대표이사로 재선임

ㆍ2017년도 결산 정기 주주총회(2018.03.28) 및 이사회(2018.03.29)
 ① 정지택 부회장이 사내이사 및 대표이사에서 사임(2018.03.28)하고, 
 주주총회 결의(2018.03.28)로 김명우, 최형희를 사내이사로 신규선임하고, 김동수를 사외이사 및 감사위원으로 재선임

② 이사회 결의(2018.03.29)로 김명우 이사 및 최형희 이사를 각각 대표이사
 로 선임

ㆍ2
018년 12월 31일부로 김명우 이사(대표이사) 사임

ㆍ2018년도 결산 정기 주주총회(2019.03.28) 및 이사회(2019.03.28)
 ① 주주총회 결의(2019.03.28)로 정연인을 사내이사로 신규선임, 
 김대기 및 이준호를 사외이사 및 감사위원으로 신규선임

② 이사회 결의(2019.03.28)로 정연인을 대표이사로 선임

ㆍ2019년도 결산 정기 주주총회(2020.03.30) 및
이사회(2020.03.30)

① 주주총회 결의(2020.03.30)로
박
지
원을

사내이사로 재선임
, 남익현을 
 사외이사로 재선임

② 이사회 결의(2020.03.30)로 박지원 이사를 대표이사로 재선임

ㆍ2020년
도

①
최형희 대표이사의 대표이사직 사임

(2020.09.04)

다. 최대주주의 변동

2002년 3월 26일 두산건설 등의 보유지분을 (주)두산에 매각함에 따라 (주)두산으로 최대주주가 변경된 이후 변동사항 없습니다.

자세한 사항은 [VII. 주주에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

라. 상호의 변경

변경일자
변경전상호
변경후상호
변 경 사 유

2016년 02월
Doosan International Portable Power of Netherlands BV
Doosan Infracore Customization Center
 Europe B.V.
영업변경

2016년 12월
Doosan Bobcat Manufacturing s.r.o.
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Europe, Middle East, Africa 지역을 총괄하는 
해당 법인의 성격을 반영하여 사명 변경

2017년 02월
Doosan International South East Asia Pte., Ltd.
Doosan Bobcat Singapore Pte., Ltd.
브랜드 인지도 개선

2017년 03월
Doosan Infracore India Private Ltd.
Doosan Bobcat India Private Ltd.
브랜드 인지도 개선

2017년 04월
두산인프라코어밥캣코리아 주식회사
두산밥캣코리아(주)
브랜드 인지도 개선

2017년 04월
Doosan International Mexico S.A. de C.V.
Doosan Bobcat de Mexico, S.A. de C.V.
브랜드 인지도 개선

2017년 07월
Doosan Infracore Suzhou Co., Ltd.
Doosan Bobcat China Co., Ltd.
브랜드 인지도 개선

2017년 09월
Doosan Infracore Customization Center Europe B.V.
Doosan Infracore Europe B.V.
영업확장

2019년 09월
Doosan Ventures, LLC
D20 Capital, LLC
브랜드 인지도 개선

2020년 01월

Doosan Infracore Czech Republic s.r.o.

Doosan Infracore Europe s.r.o.

유럽종속회사 합병에 따른 상호변경

마. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용

대상회사
일 자
내 용

두산중공업 및 
그 종속기업

2016년 06월
2017년 07월
2017년 11월

2018년 06월

2020년 02월
2020년 03월

미국 1Energy Systems 인수(Doosan GridTech로 사명 변경)

미국 ACT 인수(Doosan Turbomachinery Services로 사명 변경)
종속회사 
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.가 Doosan Construction Site Solutions Vietnam Company Limited를 흡수합병

종속회사 두
산엔진(주)에서 투자사업부문을 분할하여 당사에 합병

당사
의 최대주주인 (주)두산이 보유 중인 두산메카텍(주)을 당사로 현물출자

종속회사 두산건설(주)과의 포괄적 주식 교환

두산인프라코어 및 
그 종속기업

2016년 04
월
2016년 06월

2016년 11월

2016년 12월

2017년 11월

2017년 12월

2018년 01월

공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스(주)에 양도

두산밥캣(주) 손자회사 Clark Equipment Co.에 두산밥캣(주)의 자회사인 
Doosan Infracore International Inc.를 흡수합병
두산밥캣(주) 자회사 Doosan Holdings Europe Limited가 두산밥캣(주)의 
손자회사인 Doosan Holdings International Limited를 흡수합병
두산밥캣(주) 손자회사 Doosan Infracore(Suzhou) Co., Ltd.가 두산밥캣(주)의 손자회사 및 증손회사 Doosan International Manufacturing China Co., Ltd, Doosan International China Co., Ltd. Doosan Infracore Portable 
Power (Shanghai) Co., Ltd를 흡수합병
두산밥캣(주) 손자회사 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 두산밥캣(주)의 
손자회사 Doosan Bobcat Engineering s.r.o.를 흡수합병
두산밥캣(주) 자회사 Doosan Holdings Europe Ltd.가 두산밥캣(주)의 
손자회사 Doosan Trading Ltd.를 흡수합병
두산밥캣(주) 손자회사 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 두산밥캣(주)의 
자회사 Doosan Holdings Europe Ltd.를 흡수합병

두산건설
 및 그 종속기업

2016년 04월

2016년 06월
2016년 08월
2017년 06월

2020년 03월
2020년 03월

2020년 06월

(주)렉스콘 물적분할

CPE 사업부문 영업양도(현물출자)
HRSG 사업부문 영업양도
밸류웍스(주) 물적분할

두산중공업(주)와의 자기주식
처분

(
보통주 11,321,272주
/ 140억원) 

두산건설(주)의 비상장법인으로 전환

밸류그로스(주)
물적분할

바. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화

대상회사
일 자
내 용

두산중공업 및 
그 종속기업
-

발전설비 및 담수설비, 주단
조품,
건설
업
등을 주된 사업으로 영위

두산인프라코어 및 그 종속기업

-

2016년 04월

굴삭기 등 건설중장비 제조 및 판매, 엔진제조 및 판매를 주된 사업으로 영위

공작기계 사업부문을 디엠티홀딩스(주)에 양도

두산건설 및 
그 종속기업

2016년 06

월
2016년 08월

화공기자재(CPE) 사업부문을 두산메카텍(주)에 양도

HRSG 사업부문 영업양도

사. 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

대상회사
일 자
내 용

두산중공업 및
그 종속기업

2016년 01월

2016년 05월
2016년 06월

2016년 12월
2016년 12월
2016년 12월
2017년 03월
2017년 03월
2017년 05월

2017년 06월

2018년 07월
2018년 08월

2019년 01월
2019년 02월
2019년 03월

2019년
04월

2019년 05월

2019년 12월
2020년
02월

2020년
03월

2020년 05월

인도 바르(Barh) 화력발전소용 보일러 EPC 공사 수주

쿠웨이트 Doha SWRO 담수플랜트 EPC 공사 수주

미국 1Energy Systems 인수(Doosan GridTech로 사명 변경)

사우디아리비아 Fadhili
열병합
발전소 수주
인도 Jawaharpur 석탄화력발전소 수주
인
도 Obra C 석탄화력발전소 수주
사우디
Shoaibah Ph.4 RO
해수담수화
플랜트 수주
인도네시아 Muara Tawar 복합화력발전소 수주
신주인수권부사채(5,000억) 발행

남양주 백봉지구 신축공사 수주

삼척화력발전소 1,2호기 EPC 공사 수주
강릉안인화력발전소 1,2호기 주기기 수주

베트남 Van Phong 1 석탄화력발전소
수주

두산건설(주)의 주주배정 유상증자 참여 결정
인도네시아 Jawa 9 &10 석탄화력발전소
계
약
체결

순천왕지2지구 신축공사
계약체결

유상증자(보통주 85,000,000주 / 4,718억)

상환전환우선주(RCPS) 12,904,210주(4,158억원 규모) 상환

현물출자에 의한 두산메카텍(주) 주식 취득 (보통주 44,102,845주 / 2,382억)

두산건설(주)과 포괄적 주식 교환에

따
른
신
주
발
행
(보
통주 6,891,058주 / 370억)

신주인수권부사채(4,850억) 조기상환 (잔액 149억)

두산인프라코어 및 그 종속기업

2016년 06월
2016년 07월
2016년 08월
2016년 09월
2016년 11월
2017년 05월

2017년 08월

2018년 01월

2019년 12월

2020년 05월

두산밥캣, 유상증자 및 무상증자 실시
두산밥캣, 액면분할 실시(액면가 500원)
두산밥캣, 전환우선주의 보통주 전환
인천 굴삭기 선진화 공장 준공

두산밥캣, 한국유가증권시장 상장
두산밥캣, 차입금 13억불 리파이낸싱

신주인수권부사채(5,000억) 발행

Heavy Equipment 판매사업 양도 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.과 유럽법인 Doosan Bobcat EMEA s.r.o.가 2018년 1월 Heavy Equipment 판매, 유통에 대한 사업권 및 관련 영업자산/부채를 각각 두산인프라코어 및 그 
종속회사인 북미법인 Doosan Infracore North America LLC와 유럽법인 
Doosan Infracore Europe B.V.에 양도함)
ZTR Mower 사업 양수 (당사의 종속회사인 미국법인 Clark Equipment Co.가 
2019년 12월 Schiller Grounds Care, INC의 ZTR Mowers 사업을 양수함)
두산밥캣, 미국법인 Clark Equipment Co. 사채 발행(3억불)

두산건설 및
그 종속기업

2016년 01
월
2016년 03월

2016년
04
월

2016년 05월

2016년 06월

2016년 06월
2016년 08월

2017년 03월

2017년 05월
2017년 05월

2017년 06월
2017년 09월
2018년 05월

2019년 05
월

2019년 09월

2019년 12월

2020년 03월
2020년 03월

2020년 06월

두산분당센터 건립 관련 분당토지 공유지분 60% 매도

감자 결정(액면가액을 5,000원/주에서 500원/주로 감액)
2016년 4월 26일 효력 발생

두산큐벡스(주) 100% 지분 중 77.8% 매각(1,080억원)

(주)렉스콘 매각 완료

CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통한 제3자 배정 유상증자 참여(2,344,000주)

신주인수권부사채(1,500억원) 발행
전환우선주(CPS) 4,689,057주 발행

신주인수권부사채(1,500억원) 발행

디비씨(주)의 제3자배정방식 유상증자 참여(536,120주 / 268억원)
두
산분당센터 건립 관련 분당토지 잔여 공유지분 매도

밸류웍스(주) 100% 지분 중 우선주 39.1% 매각완료(800억원)

두산큐벡스(주)의 유상감자 참여(1,141,032주)

신주인수권부사채(700억원) 발행

주주배정방식 유상증자(251,331,059주 / 3,154억원)

두산중공업(주)의 전환우선주(CPS) 보통주 전환(4,689,057주) 및 미수배당금(채권) 출자전환(550,900주/30억원)

두
산중공업(주)와의 포괄적 주식 교환 결정

두산중공업(주
)
에게
자기주식
처분

(
보통주 11,321,272주
/ 140억원)

비상장법인으로 전환

밸류그로스(주) 물적분할

두산큐벡스

2017년 09월

2020년 06월

보통주 유상감자 결의(1,801,032주)
우선주 유상증자 결의(643,031주)

보통주 유상증자 결의(3,486,139주)

3. 자본금 변동사항

가
. 증자(감자)현황

공시대상기간 중 당사의 증자 또는 감자 현황은 아래와 같습니다.

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 천원, 주)

주식발행
(감소)일자
발행(감소)
형태
발행(감소)한 주식의 내용

주식의 종류
수량
주당
액면가액
주당발행
(감소)가액
비고

2014년 12월 06일
유상증자(제3자배정)
우선주
13,203,540
5
28
상환전환우선주 발행

2017년 01월 11일
전환권행사
보통주
299,330
5
23
상환전환우선주 전환권 행사

2017년 06월 30일
신주인수권행사
보통주
3,573
5
23
'17.06.01~06.30 기간중 신주인수권 행사

2017년 09월 30일
신주인수권행사
보통주
393
5
19
'17.07.01~09.30 기간중 신주인수권 행사

2017년 12월 31일
신주인수권행사
보통주
1,541
5
19
'17.10.01~12.31 기간중 신주인수권 행사

2018년 03월 31일
신주인수권행사
보통주
178
5
19
'18.01.01~03.31 기간중 신주인수권 행사

2018년 06월 05일
-
보통주
10,677,895
5
19
두산엔진(주) 투자사업부문을 분할합병 후 신주발행

2018년 06월 30일
신주인수권행사
보통주
5,089
5
19
'18.04.01~06.30 기간중 신주인수권 행사

2018년 12월 31일
신주인수권행사
보통주
548
5
19
'18.07.01~12.31 기간중 신주인수권 행사

2019년 03월 31일
신주인수권행사
보통주
72
5
19
'19.01.01~03.31 기간중 신주인수권 행사

2019년 05월 17일
유상증자(주주배정)
보통주
85,000,000
5
6
보통주 발행

2019년 12월 06일
-
우선주
12,904,210
5
-
상환전환우선주 소각

2020년 02월 06일
현물출자
보통주
44,102,845
5
5
두산메카텍(주) 제3자 배정 현물출자용 신주 발행

2020년 03월 10일
-
보통주
6,891,058
5
5
두산건설(주) 포괄적 주식교환관련 신주 발행

2020년 09월 02일
신주인수권행사
보통주
407
5
17
'20.09.01~09.07 기간중 신주인수권 행사

※ 2019년 12월 6일 소각한 상환우선주는
상법상 배당가능이익을 재원으로 하는 상환우선주식의 상환에 따른 것으로서, 이로 인한 자본금의 감소는 없습니다.

나. 전환사채 등 발행현황

(1) 미상환 전환사채 발행현황

- 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 전환사채 발행현황 없음

(2) 미상환 신주인수권부사채 발행현황

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 백만원, 주)

종류＼구분
발행일
만기일
권면총액
행사대상
주식의 종류
신주인수권 
행사가능기간
행사조건
미행사신주인수권부사채(주1)
비고

행사비율
(%)
행사가액
권면총액
행사가능
주식수

제48회
무보증
신주인수권부사채
2017년
05월 04일
2022년
05월 04일
500,000
보통주
2017년 06월 04일부터
2022년 04월 04일까지

137.1345

%

17,100
원

499,627
21,306,046
'20.05.04 조기상환,
잔액은 14,837백만원

(주1) 미행사신주인수권부사채의 권면총액은 작성 기준일 미행사 신주인수권증권 수(21,306천주)에 최초 발행시 행사가액(23,450원)을 곱하여 산출하였습니다.

※
상기 제48회 신주인수권부사채는
신주인수권
행사에 따라 미상환사채의 권면총액 및 행사가능주식수가 변동될 예정입니다.

(3) 미상환 전환형 조건부자본증권 발행현황

- 향후 당사의 자본금을 증가시킬 수 있는 조건부자본증권 발행현황 없음

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수

당
사의
정관
에 의해 발행할 주식의 총수는
2,000,000,000주
이
며,
본 증권신고서 제출 전일(2020년 09월 07일) 현재까
지
당사가 발행한 주식의
총수는

268,344,
725

주
입니다. 이 중
주식의 감소 사유로는 보통주 2,000,000주의 감자,
상환전환우선주(RCPS) 299,330주의 보통주로 전환,
2019년 12월 6일 상환우선
전환주(RCPS) 12,904,210주의 전량 소각이 있었습니다. 발행된 신주 중에는
2020년 2월 6일 두산메카텍(주)

인수를 위하여 현물출자 방식으로
발행되어 전량 모회사인 (주)두산에게 제3자배정된 신
주 44,102,845주가
존재합니다. 또한, 2020년 3월 10일 자회사인 두산건설(주)의 상장폐지로 인한 포괄적 주식 교환을 위하여 발행된 신주 6,891,058주와
2020년 9월 중 권리가 행사된 신주인수권증권에 의하여 발행된 신주
407주
가 있습니다.

따라서,

증권신고서 제출 전일(2020년 09월 07일) 현재
발행
주식의 총수는

253
,141,185

주
(보통주)

이며 유가증권시장에 상장된 보통주식의 수는 발행주식의 총수에서
407주
를 제외한
253,140,778
주 입니다.
2020년
9월 1일 ~ 9월 7일의 기간 동안 행사 청구된 신주인수권에 의하여 발행된 신주
407주
의 상장 예정일은
2020년 09월 25일
입니다.
유통주식수는 상장된 보통주식수에서

자기주식 14,329주 및 아직 상장되지 않은 407주를

제외한

253
,
126,
449

주

입니다.

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
비고

보통주
우선주
합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수
2,000,000,000
-
2,000,000,000
-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수

255,140
,
906

13,203,540

268,344,
446

-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수
2,000,000
13,203,540
15,203,540
-

1. 감자
2,000,000
-
2,000,000
-

2. 이익소각
-
-
-
-

3. 상환주식의 상환
-
12,904,210
12,904,210
자기주식 취득 후 소각

4. 기타
-
299,330
299,330

상환전환우선주의 전환

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)

253,14
1,185

-

253,141,185

-

Ⅴ. 자기주식수

14,329

-

14,329

분할합병
및 포괄적 주식교환
신주 단주취득

Ⅵ. 발행 후 상장 전 주식수

407
-
407

Ⅶ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)

253,126
,
449

-

253,126,
449

-

※ 2017.01.11일자로 상환전환우선주(RCPS) 299,330주가 보통주로 전환되었습니다.

※
2017.05.04일자로 발행한 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 따라

2019.
06.30

일까지 보통주
11
,394
주
가 신규 발행되었습니다.

※ 2018.06.05일자로 두산엔진
(주
) 투자사업부문 분할합병 대가로 보통주 신주 10,677,895주를 발행하고
, 발행과정에서 단수주 취득으로 자사주를 8,479주를 취득하였습니다.

※
2019.05.17일자로
보통주 85,000,000주를 유상증자(구주주배정)하였습니다.

※2019.12.06일자로 상환전환우선주(RCPS) 12,904,210주를 상환하였습니다. (전량 자기주식 취득 후 소각).

※
2020.02.06일자로 보통주 44,102,845주를 유상증자(제3자배정)하였습니다.

※
2020.03.10일자로 두산건설(주)의 상장폐지에 따른 포괄적 주식 교환을 위하여 보통주 6,891,058주를 신주 발행하였습니다.

※
2020.09.01 ~ 2020.09.07 기간 동안 행사된 신주인수권으로 인하여

407주
의 신주를 발행하였습니다. 동
신주

407주
의 상장 예정일은 2020년 09월

25일
입니다.

나. 자기주식의 취득 및 처분

당
사는 2018년 6월 26일 두산엔진(주) 투자사업
부분 분할합병 신주 발행과정에서
단수주 취득으로 자사주를 8,479주를 취득하였습니다.

또한, 2020년 3월 10일 두산건설(주)과의 포괄적 주식교환 과정에서 단수주 취득으로 자사주 5,850주를 취득하였습니다.

자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주)

취득방법
주식의 종류
기초수량
변동 수량
기말수량
비고

취득(+)
처분(-)
소각(-)

배당
가능
이익
범위
이내
취득
직접
취득
장내 
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

장외
직접 취득
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

공개매수
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(a)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

신탁
계약에 의한
취득
수탁자 보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

현물보유물량
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

소계(b)
-
-
-
-
-
-
-

-
-
-
-
-
-
-

기타 취득(c)
보통주
8,479
5,850
-
-
14,329
-

-
-
-
-
-
-
-

총 계(a+b+c)
보통주
8,479
5,850
-
-
14,329
-

-
-
-
-
-
-
-

5. 의결권 현황

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주)

구 분
주식의 종류
주식수
비고

발행주식총수(A)
보통주

253,14
1,185

-

우선주

-

-

의결권없는 주식수(B)
보통주
-
-

우선주
-
-

정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)
보통주
-
-

우선주
-
-

기타 법률에 의하여
의결권 행사가 제한된 주식수(D)
보통주
14,329
자기주식

우선주
-
-

의결권이 부활된 주식수(E)
보통주
-
-

우선주
-
-

의결권을 행사할 수 있는 주식수
(F = A - B - C - D + E)
보통주

253,126
,
856

-

우선주

-

-

6. 배당에 관한 사항

당사의 배당정책은 적정한 이익분배를 통한 기업가치 극대화를 목표로 하고 있으며,
주주들의 배당에 대한 기대에 부응할 수 있는 안정된 배당정책을 유지하기 위하여 최선을 다하고 있습니다. 매 사업연도 종료 후 상법상 배당가능이익과 주식의 시장가치및 동종 업체의 배당규모, 당사 현금흐름 상황 등을 종합적으로 고려하여 적정한 배당이 이루어질 수 있도록 노력하고 있습니다.

【최근 3사업연도 배당에 관한 사항】

구 분
주식의 종류
당기
전기
전전기

제58기 2분기
제57기
제56기

주당액면가액(원)
5,000
5,000
5,000

(연결)당기순이익(백만원)
-740,244
-395,296
-523,794

(별도)당기순이익(백만원)

-806,038

-495,191
-725,088

(연결)주당순이익(원)
-3,065
-2,620
-4,807

현금배당금총액(백만원)
-
-
17,498

주식배당금총액(백만원)
-
-
-

(연결)현금배당성향(%)
-
-
-

현금배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주식배당수익률(%)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

주당 현금배당금(원)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
1,356

주당 주식배당(주)
보통주
-
-
-

우선주
-
-
-

※ 연결 당기순이익은 K-IFRS 연결재무제표 지배기업소유주지분 당기순이익 기준입니다.

※ 주당순이익은 보통주 기본주당순이익입니다.

※ 제57기, 제56기

주당순손실로 인해
(연결)현금배당성향은 산정하지 않았습니다.

※ 현금배당수익률은 주주명부폐쇄일 2매매 거래일 전부터 과거 1주일 간의 거래소 시장에서 형
성된 최종가격의 산술평균에 대한 1주당 배당금의 비율입니다.

※ 상환전환우선주는 비상장으로 현금배당수익률을 산정하지 않았습니다

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당
사는 산업의
기초소재인 주단조에서부터 원자력, 화력 등의 발전설비, 해수담수화플랜트, 환경설비 등을 제작하여 국내외 플랜트 시장에 공급하고, 서비스를 제공하며, 건설중장비, 엔진 등을 생산/판매하는 업체로서 본사를 거점으로 한국 및 유럽, 아시아, 미주에 동종업종을 영위하는 종속기업들로 구성된 글로벌 기업입니다.

당사는 18년말 업무효율화와 시너지 효과를 위해 조직개편을 실시하여 사업부문을 전면 재편하였습니다. 당사는 이제 기존 원자력, 화력 등의 발전설비 제작 및 유지/보수 등 서비스를 제공하는 발전부문, 해수담수화플랜트 및 수처리 설비를 제작하는 Water부문, 환경설비 등을 제작ㆍ 납품하는 산업부문, 조선용 기자재와 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재 등을 공급하는 주단부문, 토목ㆍ건설 사업을 수행하는 건설부문을 모두 통합하여 두산중공업 부문을 이루게 되었으며, 건설중장비, 엔진 등을 생산하는 두산인프라코어 부문, 건설업(토목, 건축, 주택) 및 부동산 임대업을 수행하는 두산건설 부문, 골프장 운영 등을 하는 두산큐벡스 부문으로 구성되어 있습니다. 

한편, 당사
는
20년
2월 (주)두산의 현물출자를 통해 화공기자재 제조업을 영위하는 두산메카텍(주)를 연결대상 종속회
사로 신규 편입하였으며, 두산메카텍(주)는 사업연관성에 따라 두산중공업 부문에 포함되었습니다.

[사업부문별 주요 제품]

사업부문
주요 제품

두산중공업
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등

두산인프라코어
내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산건설
아파트 건설 등

두산큐벡스
골프장 운영 등

가. 연결기업의 사업부문별 주요 재무현황

(단위 : 백만원)

사업부문
부문구성
구분
제58기 2분기
제57기
제56기

금액
비중
금액
비중
금액
비중

두산중공업

두산중공업,
두산메카텍,

Doosan Power Systems S.A.

Doosan Heavy Industries America Holdings LLC,
Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd
Doosan Power Systems India Privite Ltd., 

S.C. Doosan IMGB S.A.

등

매출액
2,713,938
35.68%
5,950,733
37.22%
5,806,630
37.83%

순매출액
2,576,595
34.62%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%

영업이익(손실)
(346,510)
-
152,138
14.14%
203,140
20.80%

총자산
14,873,947
50.36%
14,374,611
50.86%
11,679,351
45.62%

두산인프라코어
두산인프라코어 및 그 종속기업
매출액
3,984,932
52.39%
8,185,840
51.20%
7,730,108
50.36%

순매출액
3,983,948
53.53%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%

영업이익(손실)
335,280
-
840,397
78.09%
848,127
86.85%

총자산
12,335,015
41.77%
11,338,593
40.12%
11,029,167
43.08%

두산엔진
두산엔진 및 그 종속기업(주1)

매출액
-
0.00%
-
0.00%
200,186
1.30%

순매출액
-
0.00%
-
0.00%
200,186
1.34%

영업이익(손실)
-
-
-
0.00%
(23,839)
(2.44%)

총자산
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

두산건설
두산건설 및 그 종속기업
매출액
872,693
11.47%
1,781,925
11.15%
1,547,804
10.08%

순매출액
860,109
11.56%
1,756,499
11.22%
1,512,382
10.12%

영업이익(손실)
8,455
-
81,028
7.53%
(52,151)
(5.34%)

총자산
2,019,544
6.84%
2,329,566
8.24%
2,399,085
9.37%

두산큐벡스
두산큐벡스
매출액
34,231
0.46%
68,412
0.43%
66,051
0.43%

순매출액
21,132
0.29%
41,945
0.27%
41,804
0.28%

영업이익(손실)
3,216
-
2,633
0.24%
3,015
0.13%

총자산
303,873
1.03%
220,792
0.78%
213,382
0.83%

디비씨

디비씨
(주2)

매출액
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

순매출액
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

영업이익(손실)
-
-
(54)
(0.01%)
(1,804)
(0.18%)

총자산
-
0.00%
-
0.00%
282,276
1.10%

소계
매출액
7,605,794
100.00%
15,986,910
100.00%
15,350,779
100.00%

순매출액
7,441,784
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%

영업이익(손실)
441
-
1,076,142
100.00%
976,488
100.00%

총자산
29,532,379
100.00%
28,263,562
100.00%
25,603,261
100.00%

중단사업 조정(주1,2)
매출액
-

-

(199,427)

순매출액
-

-

(182,002)

영업이익
-

54

26,199

총자산
-

-

-

연결조정
매출액
(164,010)

(327,236)

(390,288)

순매출액
-

-

-

영업이익
(손실)

5,735

691

814

총자산
(3,696,599)

(3,454,313)

(788,349)

합계
매출액
7,441,784

15,659,674

14,761,064

순매출액
7,441,784

15,659,674

14,761,064

영업이익
(손실)

6,176

1,076,887

1,003,501

총자산
25,835,780

24,809,249

24,814,912

(
주1)
전전기
중 두산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.

(주2)
전기
중 디비씨(주)의 주식 중 일부가 매각되어 지배력을 상실하고, 중단사업으로 분류하였습니다.

※ 상기 제56기 재무정보는57기 중 종속기업 디비씨의 관계기업 재분류에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제56기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 업계의 현황 

【두산중공업 부문】

 (1) 산업의 특성

원자
력설비 산업은 전 세계 전력 생산량의 약10%을 담당하고 있는 주요 발전원인 원자력발전에 필요한 설비를 공급하는 산업으로, 전후방산업에 연관효과가 크고 장기간 기술개발 및 대규모 시설투자가 필요하여 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 정책적으로 육성하는 산업입니다.

주단 산업은 조선용 기자재, 발전/제철/화공/시멘트 플랜트 등의 핵심소재, 가전/자동차 프레임 생산용 기초소재 등을 공급하는 산업으로 기본적으로 막대한 설비투자가 요구되는 일종의 장치 산업입니다. 따라서 초기 설비투자 및 기술부문투자에 비해 투자비 회수기간이 길고 제조기술력이 중요한 경쟁력이며,
대량생산에 따른 Cost 절감효과가 큰 것이 특징입니다.

건설 산업은 인간이 편리하게 생활할 수 있는 환경을 조성하기 위해 토지, 자본, 노동 등의 생산요소를 활용하여 플랜트, 도로, 철도, 항만 등의 인프라 시설을 생산하는 국가경제의 기간산업입니다. 건설 산업은 생산에 소요되는 기간이 길고 국가정책, 경제상황 등 외부적 요인에 민감하게 반응하기 때문에 계획관리가 매우 중요합니다. 또한 타 산업에 비해 부가가치 창출, 고용유발, 외화획득 및 경기부양 효과가 크며 각종 산업의 생산기반시설 구축 및 사회간접자본시설의 확충을 담당함으로써 타 산업의 생산활동을 지원하고 있습니다. 이러한 활동들을 통해 건설 산업은 경제성장의 기반을 마련하는 동시에 경기침체 시 경기활성화를 이끄는 견인차 역할을 담당하고 있습니다.

담수/수처리 설비 산업은 해수/생활 하수/공업용 폐수를 다양한 처리 기술을 통해 음용수로 이용하거나 방류할 수 있도록 설비를 제공하는 산업으로서 매우 고도화된 기술이 적용되는 분야입니다. 동 산업 분야는 제품 제작에 필요한 엔지니어링, 제작, 시공 및 유지/보수
기술 이외에도 Financing,
계약관리 등 사업과 관련된 일련의 역량을 필요로 하는 등 고도의 기술/지식 집약적 산업입니다.

발전설비 산업은 전후방산업에 연관효과가 큰 기술 집약적 산업으로 장기간의 기술개발과 대규모 시설투자가 필요하여 선진국 중심으로 이루어지던 주문생산 산업입니다. 현재는 대부분 국가에서 국가기간산업 및 수출전략산업으로 채택하여, 정책적으로 육성하는 중요한 산업입니다. 발전서비스 산업은 개별 발전소를 대상으로 한 현지화 중심의 산업으로, 발전소 운영 전 기간에 걸쳐 수요가 발생하여 안정적인 수익 창출이 가능한 산업입니다.

화학기계 사업은 OIL & GAS를 원료로 하는 사업의 Process Equipment를 제작, 공급하는 사업으로 국내외 석유화학/가스 산업의 설비투자와 밀접한 연관을 맺고 있습니다. Oil & Gas 관련 산업은 사업의 특수성으로 인해 대형 EPC(Engineering Procurement Construction)사들에 의하여 주도되고 있으며, 당사는 주로 기기 조달의 주도권을 쥐고 있는 EPC사로부터 수주를 하고 있습니다. 최근 에너지 Mix 변화에 인한 Refinery 투자 감소에도 LNG 및 석유화학 수요 증대로 설비 투자가 지속되고 있으며, 환경 규제 강화 및 플랜트 효율성 개선을 위한 고도화 공정 관련 기기의 비중이 확대되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

원자력발전은 전 세계 발전량의 약 10% 가량을 담당하는 안정적인 기저부하 전원입니다. 전세계적으로 후쿠시마 사고 이후 원전건설이 위축되었으나 최근 일본, 미국 등 원전 선도국들이 원전산업을 재개하고 있으며 중국,인도,영국 등 아시아 개발도상국 및 유럽을 중심으로 신규원전 건설이 본격화되고 있습니다. 2040년까지 267GW규모의 신규원전이 건설 예정이며, 폐로되는 원전을 고려하더라도 총 518GW(2017년 413GW에서 105GW 증가)까지 용량이 증가할 것으로 전망됩니다. 한편 국내는 정부의 에너지전환정책이 지속되고 있어 신규원전 건설이 불확실한 상황입니다.

주단 산업은 발전, 제철, 화공, 시멘트, 선박엔진부품, 선박부품, 기타 산업 설비에 소요되는 주단조품과 자동차 및 수송기계, 가전, 전기, 건축자재 등을 생산하기 위한 기초소재인 금형공구강재를 생산ㆍ공급하고 있습니다. 이러한 관련사업의 핵심 소재를 생산함에 따라 국내 연관 산업과 동반하여 성장세를 유지하며 해외 시장에서도 꾸준히 수출량을 확보해오고 있습니다. 세계 경기침체의 여파로 주단조품 관련 수요의 불확실성이 지속되고 있으나 조선, 해양, 자동차 등 관련 시장의 장기적 성장세가 전망되어 주단사업의 전방산업 수요 또한 안정적인 성장이 이어질 것으로 전망하고 있습니다.

IEA(International Energy Agency)의'World Energy Outlook 2019'에 따르면 세계 발전 분야 에너지 수요는 인구증가와 경제성장에 따라 꾸준히 증가하며 2040년까지 약23% 이상 성장할 것으로 전망됩니다. 이러한 에너지수요 증가는 소득 증가와 개발도상국의 인구증가에 기인한 것이며, 특히 아시아 지역 국가들이 세계 에너지수요 증가를 견인할 전망입니다.
전 세계적인 CO2 배출량
감축 노력에
따라 2040년의
석탄 수요는 현 시점 소비 수준보다 약간 낮아질 것으로 보이며, 석탄을 제외한 모든 에너지원의 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 특히
가스 수요는 2018년
실적
대비 2040년에 35% 가량 증가하여 전체 에너지수요의 25%를 가스가
담당하게 될 것으로 전망하고 있습니다. 종합적으로, Global 기후변화 움직임에 따라 석탄화력 시장 성장세는 둔화될 것으로 예상되나, 가스발전, 환경설비, 연료전환 프로젝트 등 대체 프로젝트 발주 증가로 인해 전반적인 발전시장은 성장세를 이어갈 것으로 보여집니다.

건설 산업은 국가경제의 기간산업으로 경제부문의 성장과 함께 비약적인 발전을 이룩했습니다. 그러나 기본적인 사회인프라가 완비되고, 주택공급이 수요를 초과하는 등 산업이 성숙기에 진입함에 따라 앞으로 완만한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 포화상태에 이른 국내시장과 달리 해외시장은 개도국 및 중동 등 산유국을 중심으로 국가 인프라시설 발주가 증가함에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다. 그러나 국내외 업체들간 수주 경쟁심화로 기존의 단순한 시공만으로는 경쟁력 확보가 어려워짐에 따라 친환경, IT 등을 접목시킨 시공기술역량 확보가 요구되고 있는 상황입니다.

산업 발전에 따라 산업용수 수요가 증대되고, 환경오염으로 인한 물부족 현상이 전세계로 확산될 것으로 예상됨에 따라 담수/수처리 설비에 대한 수요는 지속적으로 증대 될 것으로 예상됩니다. 또한 담수/수처리 설비 등 기존의 사회간접자본사업은 정부 발주가 대부분이었으나 최근 민간자본 투자 비중이 높아짐에 따라 사업 기회가 확대되고 있으며, 담수/수처리 설비 투자는 각국 정부의 중장기 수자원 확보 계획에 의해 진행되기 때문에 통상 마찰이나 규제가 적어 국내ㆍ외에서 지속적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다. 아울러 수자원 보호를 위하여 각국 정부의 환경규제가 강화됨에 따라 수처리기술의 고도화 및 경제적인 처리기술에 대한 요구가 증가되고 있습니다. 앞서 기술한 바와 같이
세계 물시장 규모는 2020년 기준 약 8,864억달러에서 2024년 약 1조50억달러에 이를 것으로 전망됩니다
. (Global Water Intelligence, Water DATA 자료) 담수/수처리 설비의 경우 국민소득 수준에 따라 수요가 비례하는 특성이 있어 선진국 및 중동 시장뿐 아니라 최근 급격한 경제성장을 이룩한 중국, 인도 및 중남미 지역에서 지속적인 수요 증가가 예상됩니다. 또한 발전소의 노후화 및 신기술 적용 등으로 고객의 발전소 운영 난이도가 높아지고 있어 발전소 성능개선, 운전/정비 등 발전 서비스 사업의 시장 규모와 사업 기회가 빠른 속도로 증가할 것으로 예상됩니다. 뿐만 아니라 세계 환경 기준 강화 추세에 따라 환경설비 시장 규모 또한 증가할 것으로 보입니다.

화공기자재와 관련하여 유가 하락에 따른 투자 위축으로 지속적인 성장은 둔화되었으나, 셰일가스 개발을 바탕으로 한 북미 경제 회복 및 동남아, 인도 등 개발도상국의 경제 성장
에 따른 수요로 시장 성장세는 유지할 것으로 예상됩니다. 과거에는 Oil 시장의 성장에 따른 석유화학 제품위주로 화공기자재 시장이 형성되어 왔으나 최근에는 Gas Plant 및 대체에너지 관련 시장에도 관심이 집중되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

원자력설비 산업은 계획부터 완공까지10년 이상 소요될 정도의 장기적인 건설 사업으로 경기 변동에 대한 영향은 크지 않습니다. 국가별 경제적 환경을 고려한 중장기 관점의 에너지, 전원 계획에 따라 원전의 건설 여부가 결정되어 특정 경기변동보다는 개별 환경에 좌우된다고 할 수 있습니다. 과거 사례에서 유가가 높을 경우 원전의 수요가 증가하고, 낮을 경우 원전의 수요가 감소하는 등 유가변동에 일부 영향이 있으며 최근에는 온실가스 감축 측면에서 원전에 추가 수요가 발생하고 있습니다.

주단 산업은SOC, 발전, 선박 및 엔진부품, 산업 플랜트, 자동차, 가전, 전기, 건축관련 산업과 밀접한 관계를 가지고 있고 최종수요자가 매우 다양하며 특히 발전, 시멘트, 제철 부품 및 금형소재는 국내외의 경기변동에 직접적인 영향을 받아 경기 변동에 따라 그 수요가 좌우되고 있습니다.

발전Plant EPC는 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산에 관여하는 산업으로 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정됩니다. 즉 기업생산성 유지와 가정의 기본생활 지속을 위한 대표적인 필수 에너지원으로 단기적인 경기변동에 비탄력적인 특성을 가지고 있습니다. 또한 안정적인 전력 공급을 위해서는 중장기 전원공급계획에 의거한 대규모 자본투자가 필수적이며 진입장벽이 매우 높은 산업으로 변동성이 제한적인 산업이라 할 수 있습니다. 다만, 해외사업의 비중이 증가함에 따라 국가별 경제 성장률, 유가 변동 등 대외적인 경제 흐름과의 관련성은 점차 증가할 것으로 보입니다.

건설 산업은 특정 발주자의 주문에 기초하고 여타 산업의 경제활동 수준이나 건설수요증대에 의해 생산활동이 발생합니다. 이와 같이 수주산업은 발주자 측의 움직임에 좌우되고 경기변동에 민감하므로 기업의 운영적 측면에서 탄력성이 낮다고 할 수 있습니다. 그러나 타 산업에 비해 생산, 고용 및 부가가치창출 부문에서 높은 생산유발 효과를 지니기 때문에 정부의 국내경기 조절을 위한 주요 수단으로 활용되고 있습니다. 즉, 건설 산업은 경기변동과 정부의
부동산정책 및 SOC 투자정책 등
외부적 요소에 민감하게 반응하며 이에 따라 그 수요가 좌우되는 산업이라고 할 수 있습니다.

담수/수처리 설비 산업은 대규모 설비를 제작, 설치하는 사업으로 원자재 구매 및 설비구축에 대형 초기자본이 요구되고, 프로젝트 종료 시점까지 분할 수금이 발생하기 때문에 자본회수에 장기간이 소요되는 등 불안정한 환경에 노출되어 있습니다. 이러한 특성을 고려해 볼 때, 담수설비 산업은 막대한 자본이 소요되고 국내외 경기변동과 정부정책, 환율, 원자재, 유가 등 예상할 수 없는 원가요소에 따라 영향을 받는다고 할 수 있으나 수자원은 필수재로서 국가별 중장기 개발 계획에 의해 진행되므로 타 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적다고 판단할 수 있습니다. 다만, 최근 지속되고 있는 국제 저유가 기조의 영향으로 인한 중동 국가들의 재정 악화와 산업 인프라에 대한 투자 감소로, 경기변동에 따라 중동 지역 대형 담수/수처리 프로젝트가 민관협력사업(PPP, Public-Private Partnership)으로 발주 형태가 변경될 전망입니다.

발전설비 산업은 경제활동의 원동력인 중간 생산재(에너지)를 생산하는 기간산업이자 설비산업으로서 투자규모가 크고 자본의 회수기간이 길어 전반적인 경기 상황, 정부의 사회간접자본 투자정책, 기업의 설비투자 동향 등에 따라 수요와 공급이 결정되고 있습니다. 산업의 특성상 공공부문과 민자부문으로 나눌 수 있는데, 대부분의 국가에서 전력 수급을 효과적으로 계획, 통제하기 위해 중장기적으로 전원개발계획을 수립하여 추진하고 있으므로 민자부문에만 의존하는 산업에 비해 경기변동의 영향이 상대적으로 적은 특성을 가지고 있습니다. 특히, 발전소 운영/유지보수, 자산관리 등의 발전서비스 산업에 대한 수요는 경기변동과는 무관하게 꾸준히 존재합니다.

화공장치 사업은 유가와 석유소비량, 세계 각 국의 에너지 정책 및 투자 계획, 세계 경제성장 등의 영향을 받습니다. 특히 국제 유가의 변동은 화공장치 산업의 투자와 밀접한 관계가 있습니다. 최근 미중 무역분쟁, 브렉시트 및 환율 불안정에 따른 향후 세계경제의 불확실성은 여전히 높은 상태입니다. 하지만 중장기적으로는 동남아시아, 인도 등의 신흥 경제국과 북미 등 부존자원이 풍부한 신흥 자원부국의 경제성장에 따라 석유 및 가스 수요가 증가될 것으로 예상됩니다. 또한 국제유가의 점진적 회복 및 선진국, 러시아 등의 기존 설비 노후화에 따른 시설교체 수요 증가로 산유국 중심의 발주량 증가가 기대되고 있습니다.

(4) 경쟁요소

원자력설비 기술은 국가 안보 및 경쟁력과 연관되어 있기 때문에 독자 노형을 보유한 국가는 자국 기업을 선호하여 독점 체계를 구축하는 경우가 많습니다. 독자 노형을 보유하지 않은 국가는 안전성이
검증된 Major Player사
노형을 도입하는데 노형 선택시에는 안전성, 가격 경쟁력, 납기 준수여부 외에도 국가 간 외교적 이해관계가 종합적으로 영향을 미치게 됩니다. 국내 원자력 산업은 발전사업자인 한국수력원자력을 중심으로 종합설계(한국전력기술), 핵연료 공급(한전원자력연료), 발전소 주기기 제작/공급(당사) 역무가 구조화되어 수의계약 형태로 이루어져 있습니다. 또한 엄격한 품질보증과 실증설계 등 안전성 확보를 최우선으로 하기 때문에 극히 제한된 유자격업체만이 원자력 산업에 참여할 수 있는 특성을 가지고 있습니다.

주단 산업의 경쟁력은 다품종 소량의 제품을 고객 요구조건에 부합되게 생산할 수 있는 역량에 의해 좌우되며, 이를 위해서는 고철/합금철 등 양질의 원재료 적기 확보, 경쟁력 있는 Outsourcing 업체 보유, 시장이 요구하는 신기술 개발, 그리고 각 공정의 생산성에 기초한 원가경쟁력 등이 요구됩니다. 당사는 이러한 요구조건을 만족시키기 위한 사업능력제고 활동을 꾸준히 진행해 오고 있으며, 특
히 Plate Mill 용 Backup Roll,
원자력/산업용 Shell 등
주요 제품에 대한 설비투자를 추진하였고, 국제적CO2 저감이슈에 따라 고효율발전소 대한 수요 증가와 더불어 관련 핵심소재인USC (Ultra Super Critical) Rotor 시장의 장기적 성장전망에 대비하여 신규ESR (Electrode Slag Remelting) 설비투자를 완료하였으며, 17,000톤 프레스 도입으로 발전과 산업 분야의 초대형 단조품 시장 공략을 더욱 가속화할 계획입니다. 또한 공장LM(Lean Manufacturing)활동을 통한 생산성 향상, ICT와 생산의 접목을 통한 운영효율 향상, 고객 니즈에 부합하는 소재기술개발을 추진하는 등 경영자원의 효율적 활용을 통한 고객의 가치창출에 최선의 노력을 기울이고 있습니다.

건설 산업은 완전경쟁시장으로 시공중심의
분
리발
주형 공사에서 Turn-key, D
esign-build, EPC Type 등의 일괄발주형태로 전환되고 있습니다. 이에 따라 양질의 시공뿐만 아니라 수주단계에서부터 선진업체 및 경쟁사와의 전략적 제휴, Financing, Risk 관리능력 등이 요구되고 있는 상황입니다. 수주경쟁력을 강화하기 위해서는 탄탄한 시공력을 기반으로한 전사적 수주관리시스템의 정립, 공종다각화 및 지역다변화 등을 통한 지속적인 성장 노력이 필요합니다.

발전 및 담수Plant 시장은 다수의 대형업체들이 공개입찰을 통해 프로젝트를 수주하는 완전경쟁체제로서, 당사는 해외시장에서 막강한 자금력과 기술력을 가진 선진업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있는 상황으로 대부분 경쟁입찰시스템으로 진행되고 있어 지속적으로 가격경쟁력과
신뢰할 수 있는 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 수행 능력을 요구하고 있습니다.
이에 당사는 발전 및 담수 설비를 엔지니어링부터 구매, 생산, 시공, 시운전,
O&M(유지보수 및 운영) 등 EPC
사
업의

모든 Value Chain 수행이
가능한 기술력을 보유하고 있으며, 각 요소들의 유기적인 결합을 통하여 가격 및 성능 등 발주처의 요구사항을 최적으로 충족시킬 수 있는 경쟁력을 보유하고 있습니다. 

당사는 지난 30여년간 국내외에서 발전설비를 공급하며 축적된 기술과 경험을 바탕으로 EPC(Engineering, Procurement and Construction) 전 과정을 자체 수행할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다. 2006년에는 보일러 원천기술 보유회사인 Babcock을 인수하여 보일러의 자체 설계, 생산 역량과 함께, 플랜트 서비스 분야에서 보유한60년 이상의 오랜 사업 경험과 노하우를 확보하였습니다. 2009년에는 터빈 제조 원천기술을 보유하고 있는 체코의 Skoda Power를 인수하여 보일러, 터빈, 발전기로 이어지는 발전 주기기의 역량을 모두 확보하였으며, 2011년에는 인도 Chennai Works를 인수하여 생산능력을 향상시키고, 독일 Lentjes를 인수하여 환경 및 순환유동층 보일러의 기술역량을 확보하는 등 기자재 사업 역량을 강화 하였습니다. 또한 2014년 Global Gas Turbine R&D Center인 Doosan ATS America 설립에 이어, 2017년 스위스 ATS R&D Center를 설립하여 발전 기자재 기술역량 강화를 위해 노력하고 있습니다. 2015년에는 EPC 고객사의 서비스센터 설립 요구 및 중동지역 서비스 사업의 지속적인 성장이 예상됨에 따라 사우디아라비아에 DPSAr(Doosan Power Systems Arabia)를 설립하였으며, 2017년에는 가스터빈 서비스 전문 업체인 DTS (Doosan Turbo Machinary Services)를 인수하여 미국 및 남미를 중심으로 연소기, 터빈과로터 등 가스터빈 핵심 부품 정비 서비스는 물론 증기터빈 개보수 사업까지 터빈 서비스 사업을 적극적으로 전개하고 있습니다.

발전설비 업체의 경쟁력은 엔지니어링, 원자재 구매, 기자재 설계/생산, 시공 등 전 과정의 유기적인 결합을 통해 플랜트 효율, 설비 경제성, 납기 등 다양한 고객의 요구에 부응하는가에 달려 있습니다. 현재 세계적 발전업체들은
다국적 M&A와
전략적 제휴를 통해 확보한 기술과 생산능력을 바탕으로 시장점유율을 확대하고, 기술과 신제품 개발에 대한 대규모 투자를 통해 가격과 품질 경쟁력을 높이고 있습니다. 또한 설계, 엔지니어링 등 고부가가치 부문의 사업분야는 자체 수행하고 단순설비의 생산과 설치 등은 후발업체와의 하청계약 등을 통한 수직적 재편으로 수익성을 높이고 있습니다.

우수한 품질 및 풍부한 Manufacturing Experience, 안정적인 납기 준수, 가격 경쟁력 유지, 안정적 원자재 조달 능력 배가, 대형 EPC社와의 지속적 유대관계 유지, Global Expansion 전략을 통한 신규 고객 확보 등 제반 항목에 걸친 경쟁 우위 확보가 필요 하다고 할 수 있겠습니다. 당사는 초대형 및 대형 CPE 제품의 품질, 납기, 구매 Sourcing 역량은 일본/유럽 선진업체 대비 동등 수준이나, 최근 해외 경쟁사들의 증가 및 저가 공세에 따라 생산 효율성 제고 활동을 통한 가격 경쟁력 확보가 요구되고 있으므로 중장기 안정적으로 수익성을 확보할 수 있는 고부가가치 제품 생산 비중을 높이기 위해 노력 중입니다.

(5) 자원조달의 특성

원자력발전의 핵심 기기인 원자로와 증기발생기는 주단소재를 가공하여 제작되며 특히 증기발생기는 내부에 수많은 Tube가 설치되는데 원자력에 사용되는 주단소재와 Tube의 공급 가능 업체가 제한되어 있어 적기에 주단소재 및 Tube를 확보하는 것이 중요합니다. 이외 다수의 보조기기들은 대부분 Outsourcing으로 조달하고 있습니다.
 주단조품 생산을 위한 주요 자원은 크게 고철, 합금철, 부자재 및 Utility로 구분할 수 있습니다. 고철은 국산 High Quality 제품을 사용하고 있으며 합금철은 대부분 수입에 의존하므로 국제가 및 환율 변동에 따라 가격의 등락이 결정됩니다. Utility 비용은 전기, 유류 및 Gas비 변동과 밀접한 관계가 있으므로 정부의 전기 및 유가정책이 제조원가에 영향을 미칩니다.

 건설자재는 계절과 경기의 영향을 많이 받아 자원수급의 불균형이 잦으며, 지역간 수요편차가 심하고 유통단계도 복잡한 편입니다. 그러므로 효율적인 공사 수행을 위해 다양한 공급원의 확보를 통한 안정적 건설자재 조달 및 재활용 가능한 건설자재 활용방안 모색 노력이 필요합니다. 또한, 건설사업 특성상 다른 산업에 비해 프로세스의 자동화ㆍ표준화가 미흡하여 생산요소에서 인력이 차지하는 비중이 크므로 효율적인 인적관리가 이루어져야 하며 해외건설사업부문의 확대에 따른 해외에서의 자원, 장비 등의 수급관리에도 힘써야 합니다. 

당사는 단일기기의 공급보다는
전체 플랜트의 EPC
공급을 주사업 영역으로 하고 있어
최소 2~3년이
소요되는 플랜트 건설 기간 동안 원자재의 안정적인 조달 여부가 수익성에 큰 영향을 미칩니다. 이를 위해 당사는 세계 각지의 지점 및
계열사 Network를

통한 Global Sourcing 활
동
과 국내 Vendor를
활용한 원자재 대량구매를 통해 원가경쟁력을 높이고 있습니다.

담수설비의 경우 해수와 직접적으로 접촉하는 부분이 많기 때문에 부식 방지를 위해 구리/니켈 합금 및 티타늄을 주 원자재로 사용하고 있습니다. 이들 원자재는 상대적으로 가격변동이 심한 편으로 원자재 가격 및 환율 변동에 의한 영향을 크게 받고 있어, 당사는 선물 거래 등을 통해 주요자재의 가격변동에 의한Cost impact를 방지하기 위해 노력하고 있으며 지속적인R&D를 통해 원자재 가격 변동 리스크를 최소화 하고 있습니다.

발전설비 산업은 플랜트 엔지니어링, 기기설계 및 제작능력이 유기적으로 결합된 산업으로서 경쟁력을 확보하기 위해 원자재, 기자재의 구매 프로세스 최적화가 동반되어야 합니다.
당사는 보일러, 터빈 등 기자재 제작에 필요한 소재는 사내 주단 사업부로부터 공급받고 있으며, 일부 주/단품은 Global Sourcing Supply Chain을 구축하여 조달하고 있습니다. 또한 창원 공장뿐만 아니라 베트남 생산기지인 Doosan VINA와 체코의 Skoda, 인도의 Doosan Chennai Works를 활용하여 기자재 제작 가격 경쟁력을 높이고 있습니다. 이와 함께 정부/지자체와 협력하여 국내 가스터빈 중소/중견 가스터빈 업체를 육성함으로써, 경쟁력 있는 국내 가스터빈 산업 생태계를 구축에 노력하고 있습니다. 이를 통해 국내 가스터빈의 가격/기술 경쟁력을 확보하고 있으며, 국내 기업 기반으로 안정적인 인력과 부품 공급이 가능합니다.

화공 기자재 제조사업은 발주자가 주문한 제품의 형태나 성능에 따라 재료가 상이하고 제품별 표준화가 어려워 자원조달 경쟁력이 사업의 수익률을 높이는데 중요한 부분을 차지하고 있습니다. 또한 높은 수입 의존도에 따른 환율 및 원자재 가격 동향에 따른 영향도 존재합니다. 당사는 이를 위해 국내 자재 비율 증가를 통해 내/외자재의 비율을 조정함으로서 환율 및 원자재 가격 변동에 따른 리스크를 줄이고 있습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

전력산업은 대규모 자본집약적인 산업의 특성상 독점 공기업에 의하여 운영되어 왔습니다. 그러나 정부는 전력산업의 경쟁을 촉진하기 위하여 1999년 전기사업법 개정을 통해 전기를 발전하여 건물 등 특정한 공급지점에 전기를 공급하는 형태의 특정전기사업제도를 도입하였으며, 집단에너지사업법 개정을 통해 집단에너지사업자에 대한 규제를 완화하여 자율성을 확대함으로써 전력산업 경쟁체제를 구축하였습니다. 또한 한전 민영화 및 전력산업 구조개편이 요구됨에 따라 2000년 12월 전력산업 구조개편 촉진에 관한 법률이 제정되어 원자력/수력(1개사) 및 화력(5개사)으로 발전분야 자회사가 분할되었습니다. 이후 2004년 7월 1일 분산형 전원의 개발을 통하여 발전소 건설의 입지난을 해소하고 송전선로 건설비용 및 송전 손실을 절감하여 전력계통의 안정 및 원활한 전력수급을 보장하기 위하여 구역전기사업자 제도를 신설하여 한전 이외의 전기사업자가 수요자에 전력 공급을 허용하는 법률이 시행되었습니다.
 또한, 에너지원을 다양화 하고 화석연료로부터의 경제건전성을 확보하기 위해 1988년부터 시행되어 온 대체에너지개발촉진법은 1998년에 대체에너지개발 및 이용·보급촉진법으로, 2004년에 신에너지 및 재생에너지 개발·이용·보급 촉진법 (약칭 신재생에너지법)으로 개정되며 기존에 초점을 맞추었던 '개발'뿐만 아니라 이용과 보급으로도 목표를 넓혔습니다. 이후 2010년 4월부터 발전사업자 등 에게 발전량의 일정량 이상을 의무적으로 신재생에너지를 이용하여 공급하도록 하는 신재생에너지 공급의무화 법률이 시행되었으며 2017년에는 '재생에너지 3020'이라는 슬로건 아래 8차 전력수급기본계획에서는 2030년까지 재생에너지 발전량 비중을 20%까지 늘리는 것을 목표하였습니다. 

 건설 산업은 국가경제에서 높은 비중을 차지하고 생산 및 고용창출의 효과가 큽니다. 이에 정부가 경제상황에 따라 건설산업을 통제ㆍ관리할 수 있도록 다양한 법규정과 정책 및 제도가 정비되어 있고, 국가 균형 발전을 위한 SOC를 추진 하고 있습니다. 특히 경기 침체 우려가 커지면서 2020년 정부의 SOC 예산은 전년 대비
17.1% 증가한 23.2조원
으
로 책
정되어 건설 산업 활성화에 긍정적인 영향을 기대하게 하였습니다. 

 담수설비 산업의 경우, 환경부, 해외건설협회 등에서 프로젝트 사업성 분석, 시장조사 등을 지원하고 있으며, 기획재정부, 수출입 은행 등에서 EDCF(Economic Development Cooperation Fund, 대외경제협력기금), KOICA(Korea International Cooperation Agency, 한국 국제 협력단) 등을 통해 남미 등 신규 진출 지역에서의 사업에 재정을 지원함으로써 해외 사업 촉진에 큰 역할을 하고 있습니다. 또한 정부에서 추진 중인 스마트 물산업 육성 전략 및 통합 물 관리 정책 등은 당사의 비즈니스를 EPC에서 운영으로 확장시킴에 있어 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다.

화공 기자재 제조사업은 근래 정부의 환경관련 규제 강화와 더불어 특수소재로부터 제작 공정중 발생되는 불순물 처리 등에 대한 법적 처리 기준이 강화됨에 따라 환경 처리시설 마련 등 대응이 진행 중입니다.

(7) 신규사업에 관한 사항

당사는 국내외 시장 및 정책 변화를 반영해 그 동안 가스터빈, 신재생, 서비스 등을 중심으로 사업 포트폴리오 전환을 추진해 오고 있습니다. 글로벌 복합화력 시장이 확대되고 있고, 국내에서도 노후 복합화력 폐지와 이를 대체하기 위한 한국형 표준 복합화력 사업이 진행됨에 따라, 당사는 고수익 H급 OEM GT 생산 및 서비스 사업에 집중할 계획입니다. 이를 위해 현재 당사에서 개발중인 대형 가스터빈은 2021년 상용화를 목표로 일정에 ?춰 기술개발이 진행되고 있습니다. 국내 에너지전환 정책에 따라 시장이 확대되고 있는 풍력사업은 8MW급 해상풍력발전 시스템 개발 국책과제의 주관기관으로 선정되어 개발이 진행 중에 있습니다. 

에너지 Value chain 내 신규 사업 기회 발굴을 진행 중에 있으며, 수소 및 탄소 자원화 시장에서의 신규 사업화 추진을 검토 중에 있습니다.

【두산인프라코어 부문】

(1) 산업의 특성

- 건설기계: 건설기계 산업은 건설기계 작업 현장의 다양한 요구를 충족시켜야 하며, 대량생산 체제 구축을 위한 시설투자가 요구되는 산업입니다. 또한, 내수 대비 수출에 집중해야 하는 수출 지향형 산업이며, 소재부터 부품에 이르기까지 기계 산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되는 기술 집약적 산업입니다. 건설기계 산업은 엔진, 동력전달장치, 유압장치 등 다양한 부품의 가공조립 산업으로서 관련 부품 산업의 발전과 계열화 정착이 경쟁력의 중요한 요소가 되며, 특히 핵심부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 높은 기술 수준이 요구됩니다. 건설기계는 대규모 Infrastructure 개발을 포함한 다양한 건설현장, 광산, 농업, 산림 등의 분야에 폭넓게 사용되며, 계절적 수요의 변동성이 큰 산업입니다. 한국 시장은 가동률이 떨어지는 우기 및 동절기는 비수기로서 건설기계 시장의 수요가 줄어들고, 상하수도 공사 및 토목공사가 활발해지는 3~5, 9~11월은 성수기로서 시장이 크게 증가하는 경향을 보입니다. 중국 시장은 정부 정책 및 투자가 집행되는 3~5월은 성수기로서 시장 수요가 최고로 증가하며 중국 남부 지역의 우기가 시작되는 6~8월은 비수기로서 시장 수요가 감소합니다.

 - 엔진: 엔진 산업은 대표적인 기계장치 산업으로 대규모의
설계,
시험, 소재, 가공, 조립 설비투자와 각국의 대기오염 방지를 위해 강화되는 배기규제에 대응하는 기술개발이 선행되어야 하며, 품질향상, 연비개선 등 제품 경쟁력 확보에도 많은
투자가 소요되는 자본, 기술 집약적 산업입니다. 주로 상용차량, 건설/산업기계 및 발전기 및 선박에 동력원을 공급하는 부품사업으로서 건설, 물류, 수송, 광업, 농업, 해양, 에너지 등 전 산업군을 대상으로 하는 후방산업으로 분류될 수 있습니다. 투자비 비중이 높은 엔진사업의 특성상 대규모 물량 확보가 필수적이며, 이를 보장받기 위해 고정적으로 물량을 공급하는 Captive 업체 또는 장기 물량 공급계약의 중요도가 높습니다.

(2) 산업의 성
장성

- 건설기계 :

'16년 이후 세계 건설기계 시장에는 글로벌 경기 회복 및 재구매 수요 증가에 따라 성장 모멘텀이 이어졌으며, '19년에는 북미 비주택 및 공공 건설 부문의 성장, 유럽 주택 수요 및 인프라 투자 증가, 중국 정부 주도 인프라 투자 지속 확대 등에 힘입어 전년 대비 성장을 기록하였습니다.
향후 건설기계 시장은 고객의 Needs가 점차 다변화/세분화되는 추세에 발맞춰 솔루션 비즈니스의 중요성이 증대될 것이며, 건설현장에서의 Digitalization이 가속화됨에 따라 디지털 기반 신사업의 성장 기회가 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

 - 엔진 :
엔진 시장은 '16년부터 중국을 중심으로 한 건설기계 시장의 성장과 유가 회복에 따른 Oil & Gas 시장의 안정적인 가스 엔진 수요 등을 통해 성장해 왔습니다.

반면, 최근에는 외부 환경에 따른 Global 장비 수요 및 유가의 등락과 같은 시장의 변동성으로 인해 사업에 영향을 받기도 했습니다.
향후 배기규제 전환기에 따른 진입 기회, 고출력 대형 엔진 시장 성장 및 동남아 시장 중심의 신흥 시장 엔진 수요 증가 등 다양한 요인에 의한 성장기회를 예상하고 있으며,
이
러한 시장 환경 속에서 전 세계 엔진 제조업체들은 시장 경쟁력 확보를 위한 협력구도의 강화와 사업구조 최적화 및
일부 Application별/
지역별 성장 전략 등 선별적 대응을 추진하고 있습니다. 또한, 엔진의 전동화 움직임이 점차 산업용 시장까지 확대되고 있어 이를 대응하기 위한 Hybrid, Full-Electric, Fuel cell 등 미래 파워트레인 시장의 증가가 나타날 것으로 전망하고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

건설기계와 엔진 산업은 에너지 산업, 건설 경기 및 자동차 경기 등을 비롯한 전방 산업의 수요 변동에 따라 크게 영향을 받는 사업 분야로서 전반적인 국내 경기상황, 정부의 SOC 투자정책과 해외 경제 동향 등에 따라 수요가 좌우됩니다. 또한 환율 변동에 의하여 국가별 가격 경쟁력이 결정되므로 미국의 달러화, 유럽의 유로화 및 당사의 경쟁업체가 집중된 일본의 엔화 추세에 민감한 반응을 보이는 특성을 띠고 있습니다. 한편, 원자재 가격 상승 시 관련 투자 증가 및 기계 가동률 상승으로 수요가 증가하는 양(+)의 상관관계를 가지고 있습니다.

(4) 경쟁요소

- 건설기계: 건설기계 산업은 전 세계적으로 완전 경쟁 체제로서, 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을
둔 로컬업체들의 시장 참여 확대로 경쟁이 심화되고 있습니다.
건설기계 시장은
당사를 비롯한 Caterpillar, Komatsu, Volvo 및 Hitachi 등이 선도 업체로 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.
각 나라에서의 시장 진입은 제품의 직접 생산 후 판매하는 방법과 단순 수입 후 판매하는 방법이 있습니다. 근래에는 시장 규모와 성장성이 뒷받침 되는 신흥 시장에서 직접 생산하여 판매하는 비
중이 증가하는 추세입니다. 또한 제품의 성능, 품질 수준이 대등해지면서 신차 가격 및 중고차 가격, 영업, 서비스, 부품 조달력 등 판매 전후 활동에 있어서의 경쟁력이 주요한 경쟁 요인으로 대두되고 있습니다.
 

- 엔진: 엔진 제품은 각종 차량, 산업장비, 선박의 핵심부품으로 다양한 환경과 요구조건 하에서 신뢰도 높은 성능과 안정성, 내구성을 보장할 수 있어야 하며, 탑재 장비의 성능을 최상으로 끌어올릴 수 있도록 고객에 최적화된 제품 성능을 공급해야 합니다. 또한, 고출력을 제공하면서도 높은 연비성능을 통해 유지비를 최소화하고, 엄격한 배출가스 통제로 환경오염을 최소화 하는 친환경 엔진을 구현해야 합니다.
최근에는 승용 시장을 중심으로 한 파워트레인의 전동화 추세가 산업용으로도 확대되어 선도사를 중심으로 개발이 진행되고 있는 상황이며, 기존의 내연기관 엔진 시장에서도
'Zero Emission'을
위한 친환경 엔진 개발 경쟁이 지속 나타나고 있습니다.

(5) 자원 조달의 특성

당사 제품에 투입되는 다양한 부품의 국산화가 활발히 추진되어 국산화율이 많이 높아졌으나, 건설중장비의 유압부품 등 일부 핵심부품은 상대적으로 해외 의존도가 높은 수준으로, 국제경쟁력의 확보를 위해서 이들 핵심부품의 국산화 개발을 적극 추진하고 있습니다. 또한 Global Production에 대응하기 위하여 Global Sourcing 확대 추진하고 있으며, Global Standard에 의한 기종간 부품 표준화, 절대 부품 수 감축 등 원가 경쟁력을 높이기 위한 활동을 지속적으로 수행하고 있습니다. 수년간 국산화 및 공급 업체 다변화 노력으로 급변하는 시장 수요에도 유연하게 대응할 수 있는 부품 조달 역량을 확보하였습니다. 

엔진 부분에서 Block/Head의 원재료인 주철과 주요 부품들은 대부분 국산 부품을 사용하고 있으며, 제어시스템 및 Injection Pump 등 핵심부품은 해외 선진 부품을 사용하여 신뢰성을 확보하고
있습니다. 또한, Global Sourcing을 꾸준히 추진하여 가격 경쟁력을 향상시키고, 협력사들과 견고한 협력체계 구축을 통해 안정적인 부품수급이 이루어지도록 하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등 

* 관계 법령 
- 건설기계: 국내의 경우 건설기계관리법 시행령에 따라 국토교통부가 건설기계수급조절위원회의 심의를 통하여 사업용 건설기계 등록을 제한할 수 있도록 하고 있으며, 현재는 덤프트럭, 콘크리트 믹서 트럭, 콘크리트 펌프에 한하여 신규 임대 장비 등록을 제한 및 조절하고 있습니다. 배기규제의 경우, 한국 시
장은 '15년 10월에 Tier-4 배기규제가 발효되었으며, 중국 시장은 '16년부터 Tier-3 규제가 적용되고 있습니다. 북미 시장은 U.S. Environmental Protection Agency (the "EPA")와 주(州)별 규제 기관의 공표에 따라 '13년부터 단계적으로 Tier 4 Final 규제가 적용 중이며,
유럽 시장은 '19년부터 단계적으로 최신 Stage V 규제가 시작되고 있는 중입니다.

* 국내 관련 규제
 (1) 건설기계의 형식승인과 신고: 건설기계관리법에 의한 건설기계를 제작, 조립하는 경우 작업 및 도로운행시의 환경오염과 교량 등 대형 시설물의 파손방지 및 안전사고 등으로 인한 국민의 생명과 재산을 보호하기 위한 제도적 장치로 성능과 안전성이 확보된 건설기계가 제작 및 수입되도록 하기 위한 제도입니다. 
 (2) 대형 건설기계의 도로운송 제한: 도로법에 따라 도로운행이 제한되는 기준은 크게 차량제원에 대한 기준과 중량에 대한 기준이 있습니다. 차량제원에 대한 기준은 길이 16.7m, 너비 2.5m, 높이 4.0m~4.2m 를 초과할 경우, 중량에 대한 기준은 총 중량40톤, 축 중량 10톤을 초과하는 경우가 기준입니다. 
 (3) 건설기계 제작결함 시정제도: 제조자가 제품을 판매한 이후에 소비자의 생명, 신체 또는 재산에 대한 위해가 발생 또는 발생할 우려가 있는 제품결함이 발견된 경우 사업자 스스로 또는 명령에 의해 소비자에게 결함내용을 알리고, 해당 결함제품을 수거하여, 파기 또는 수리, 교환 환불 등의 조치를 취함으로써 결함제품으로 인한 소비자 위해의 확산을 방지하기 위한 제도입니다. 

- 엔진: 2004년 처음으로 환경부에서 건설기계에 대한 배기규제가 적용된 이후로 디젤 엔진의 배기규제에 대한 중요성이 대두되고 있습니다. 국내 건설기계에 대하여 '15년부터 일괄적으로 Tier4 Final 규제가 적용되었습니다. 또한 국내 차량용 엔진의 경우, CNG 엔진은 '14년 1월부터 Euro6 배
기 규제가 적용되었으며
, 디젤 엔진은 '15년 1월부터 Euro6 배기 규제가 적용되었습니다.
또한 유럽 지역 Off-road 장비의 경우 '19년부터 단계적으로 Stage V 규제가 적용되었으며 중국 및 신흥 시장 또한 신규 배기규제 도입 주기가 빨라지고, 규제 수준이 점차 높아지고 있는 추세입니다.

(7) 신규 사업에 관한 사항 

- 해당사항 없음.

【두산밥캣 부문】

(1) 산업의 특성

건설기계 산업은 기계적인 동력을 이용하여 건축, 도로, 항만, 철도, 발전, 농지조성, 하천, 댐 등의 시설공사에 효율적, 능률적으로 활용되는 수단으로 쓰여지는 건설용 기계 및 이와 관련된 건설기계용 부품, 건설기계에 부착되는 Attachment, 건설 현장에 사용되는 모든 장비 및 도구를 포함하며 부품생산에서 조립에 이르는 종합 제조 산업입니다. 

건설기계 산업은 다양한 부품의 가공/조립산업으로 기계산업 전반의 종합적 기술을 요구하며, 제품주기가 길어 생산기술력이 경쟁력을 좌우하므로 장기적인 기술투자를필요로 합니다. 특히, 핵심 부품은 오랜 경험과 기술 축적을 필요로 하는 고급 기술 수준이 요구됩니다. 

건설기계 산업은 생산에서 품목이 광범위하므로 다품종 소량생산이 불가피한 대규모의 시설투자가 요구되는 산업이며, 소재 및 부품에 이르기까지 기계산업 전반의 기술이 종합적으로 요구되어 장기적인 기술투자 및 막대한 자본이 필요한 산업입니다.

(2) 산업의 성장성

세계 건설기계 시장의 주요 수요처인 북미와 유럽지역에서 도심지 협소지역 공사 증가로 Compact
Equipment
수요가 늘어나는 추세입니다. 주요 소형 건설기계로는 Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini Excavator, Mini Wheel Loader, Mini Dozer, Backhoe Loader, Telescopic Handler, Mini Dumper
,
Compact Tractor
등이 있으며 특히, 도심지와 같은 협소한 지역의 공사수요가 증가함에 따라 소선회(장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출이 최소화된 장비) 미니굴삭기의 수요 증가가 가속화될 것으로 판단됩니다.

(3) 경기변동의 특성

건설기계 산업은 전방산업인 건설업에 민감한 반응을 보이는 산업으로 건설경기의 기복이 있을 경우 계획 생산이 어려워 수출에 사활을 걸어야 하는 수출 지향형 특성을 지니고 있습니다. 

특히 Heavy 건설기계를 중점적으로 판매하는 회사들의 경우 경기 흐름 영향을 많이 받으며, 그 이유는 Heavy 건설기계가 주로 대형 건설 공사에 사용되고 대형 건설 투자 규모는 경기 호황과 불황 시 차이가 극명하게 나타나기 때문입니다.

하지만 당사의 주력 제품인 Compact
Equipment
는
주택 건설, 농업, 조경 시장을 주요 매출 타겟으로 삼고 있으며 소형, 범용 제품의 특성 상 Heavy 건설기계 제품에 비해 거시경제 지표의 변동에 상대적으로 영향이 덜 민감한 편입니다.

(4) 경쟁요소

Compact
Equipment
시장은 특성상 견고한 브랜드 인지도와 폭넓은 딜러네트워크 지닌 선두업체들이 시장 과반 이상의 점유율을 차지하고 있습니다. 

이는 Compact
Equipment
시장의 경우, 건설기계 고객의 보수적인 구매 행태(품질에 대한 신뢰도, 내구성, A/S 용이성 등을 고려한 구매 행태)로 인하여 브랜드 이미지가 매우 중요하게 작용하고 있기에 선두업체들이 차지하는 비중이 높을 수 밖에 없는 것에 기인하고 있습니다.

Compact
Equipment
시장은 Heavy 건설기계와는 달리 소득수준이 높은 선진국 시장을 중심으로 성장해왔습니다. 이는 인력으로 할 수 있는 일에 대한 Compact
Equipment
의 대체수요 발생이 적정 GDP 수준 이상이어야 하는 것에 기인합니다. 

또한 폭넓은 제품 라인업을 갖추지 못한 경우 다양한 니즈를 지닌 고객에게 적합한 제품을 공급하기가 어려운 상황입니다. 따라서 딜러의 경우, 폭넓은 제품 라인업을 보유한 브랜드 제품의 판매에 집중할 수 밖에 없으며 이를 갖추지 못한 경우 딜러들의 모집/유지가 어려운 상황입니다.

즉, 오랜 기간에 걸친 제품개발과 판매 채널 구축에 투자를 진행해야 할 뿐만 아니라 그에 따른 충분한 제품 라인업 구축이 수반되어야만 적정 이익 수준을 기대할 수 있는 특성 상 신규업체의 진입 난이도는 높은 편입니다.

(5) 자원 조달의 특성

건설기계 산업은 수 만 여개의 부품 조립 생산의 형태로 이루어지기에 주요 원재료를 같은 특성을 지닌 그룹별로 나눠 구분하고 있으며 당사는 이와 같은 원재료를 미국, 독일, 일본을 포함한 전세계 다양한 국가에 존재하는 공급처로부터 구입하고 있습니다. 당사가 제품 생산을 위해 사용하고 있는 주요 원재료는 제품의 뼈대를 만드는데 사용되는 철, 알루미늄, 용접부품, 비철금속 등과 석유화학원료, 고무, 플라스틱 등이 있습니다. 또한 제품의 성능을 결정하는데 가장 큰 역할을 차지하는 원재료(부품)으로는 엔진, 유압기계 및 파워트레인, 전장부품을 꼽을 수 있습니다. 

이 중 가장 높은 비중을 차지하는 엔진 및 엔진부품의 경우, 2013년부터 두산인프라코어(주)로부터 G2(중소형 건설기계에 사용 가능한 전용 엔진)을 구입하고 있습니다. 그 비중은 건설기계 디젤엔진 배기가스 규제에 맞춰 높여 가고 있습니다. 당사는 이와 같은 관계회사로부터의 엔진 구입을 통해 Service 향상, 개발/생산 등에 대한 통제 확보 등이 가능해졌으며 그 뿐만 아니라 당사의 제품에 대한 정체성/일관성을 보다 확고히 할 수 있게 되었습니다. 이처럼 엔진 부문의 두산인프라코어(주)와의 협업 작업 뿐만 아니라 타 원재료에 대해서도 지속적으로 두산그룹 계열사와의 협업 영역을 도출 중에 있습니다. 

당사는 Global 생산 및 영업 체계를 갖추고 있으며 일괄적인 생산 수요 대응, 원재료 조달을 위해 Global 원재료 공급 관리 체계를 구축하였습니다. 원재료의 적시 공급 및 적정 품질 관리를 위해 신뢰성을 지닌 한정된 그룹의 공급업체를 통해 주요 원재료 및 부품을 조달하고 있습니다. 당사는 생산 능력, 가격, 배송, 품질 및 재무 안정성 등을 감안한 평가 절차를 거쳐 원재료 및 부품 공급업체를 선택하고 있으며 주기적으로 공급업체의 재평가를 실시하고 있습니다. 또한 당사는 원재료 공급업체와 상호간 이익이 될 수 있는 관계를 유지하기 위해 장기파트너쉽을 구축하고자 노력하고 있습니다.

(6) 관계 법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

유럽 및 미국의 환경규제는 국민의 건강 및 경제적 이익을 보호하기 위해 지속적으로 강화되고 있으며 건설기계 분야의 국제 환경규제는 크게 배기가스 배출 규제가 해당됩니다.

건설기계용 디젤엔진에 대해서는 세계 각국에서 매년 배기가스의 규제가 강화되고 있고, 특히 유럽과 미국을 중심으로 한 규제의 수준이 건설기계용 디젤엔진 배기가스규제를 선도하고 있습니다. 

2011년 1월부터 시작된 유럽의 EU Stage-3B, 미국의 EPA Tier4 Interim 배기가스 규제에 따라 해당 배기가스 규제를 만족하는 엔진을 건설기계에 적용하고 있고, 이후 2014년 부터 적용되는 유럽의 Stage-4, 미국의 Tier4 Final 배기규제를 만족하는 엔진을 적용하고 있습니다.

(7) 신규 사업에 관한 사항

당사는 '18년도 컴팩트 트랙터 공동개발 계약 체결 및 '19년도 조경 장비 모어(Mower)사업체 인수를 통해 북미 농경, 조경산업에 진출하였습니다.

북미 컴팩트 트랙터 시장 규모는 연간 약 17만대, 모어 시장은 연간 약 81만 대로 농업, 조경산업은 북미 농업인구의 증가에 따라 지속적 성장세를 보이고 있으며, 시장 특성 상 Oil & Gas 등 거시경제 지표의 변동에 비교적 영향이 덜 민감한 편입니다.

【두산건설 부문】

(1) 산업의 특성

건설산업
은 토지
를 바탕
으로
노동,
자
본,
자재와 경영관리 등의 생산
요소를 결합하여 내구적인 구축물을 생산하는 3차 산업으로서, 국
민생활의 근간을 이루는 주택건설에서부터 도로, 철도, 항만, 국토개발, 에너지자원 등 광범위한 고정자본 형성 및 사회기반시설 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한 지역적으로는 국내 뿐만 아니라 해외 전 지역을 사업의 대상으로 합니다. 과거 단순 도급 형태의 시공사업에서 최근 다양한 금융기법이 접목된 개발사업, 민간부문의 투자를 통한 민자사업의 형태로 다변화되고 있는 추세입니다.

(2) 산업의 성장성

건축사업
은

장기적인 관점에서 접근해야 함에 따라 최근 산업 전반에 큰 영향을 미치고 있는 코로나 사태의 경우 그 영향이 상대적으로 적을 것으로 기대됩니다. 그럼에도 불구하고 정부의 규제, 경기악화, 거래량 감소 등 부정적 요인과 금리 인하, 수도권 및 일부 지역 중심 가격상승 등 긍정적 요인이 혼재하는 등 여전히 불확실성이 큰 상황입니다. 다만 과거 부동산 침체기와 달리 미분양 적체가 심각하지 않아 시장에 급격한 충격
을 줄 것으로 보이지 않으며 지역별로 그 원인과 정도가 상이한 가운데 상대적으로 안정적이고 꾸준한 수요가 있는 수도권 및 일부 광역시를 중심으로 안정적인 성장을 기대하고 있습니다. 

토목사업
은

수도권 교통망 개선 및 경기부양을 목적으로 지속적인 예산 확대를 계획하고 있어 시장의 안정적 성장이 예상됩니다.

 (3) 경기변동의 특성

건설산업

은

수주산업으로서 정부의 사회
간접시설 투자 규모, 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. 또한, 국가 기간산업으로서 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책 역시 산업경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다.

(4) 경쟁요소

건설업
은 완전경쟁 시장으로서 타 산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 상황에서 국내 건설시장의 성장성 한계로 시장의 전반적인 수익성 하락이 나타나고 있는 상황입니다. 더불어 부동산시장의 변동성이 증대되고 있어, 미분양 및 Project Financing 부실 등 Risk가 상존하고 있습니다. 이에 따라 안정적인 수금이 가능한 단순도급사업은 경쟁이 심화되고 있으며, 수익성도 점차 악화되고 있습니다.
이 같은 상황을 종합적으로 고려해 볼 때 타 업체와 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가절감에 의한 수익성 확보 모색을 최우선 전략으로 수행하고 있습니다.
한편, 과거에는 시공 및 제작 등 직접적이고 하드웨어적인 요소가 산업의 주요 특성이었으나 점차 사업개발 및 기획, Project Management, 운영 및 유지보수 등 소프트웨어적인 요소가 중요한 기업가치 창출 부분으로 인식되고 있어 관련 분야로의 경쟁력 및 사업 확장이 요구되고 있습니다.

 (5) 자원조달의 특성

주요 원자재는 철강재, 특수소재, 시멘트, 목재, 석재 등으로 국내수급 자원의 비율이 낮아지고, 해외 의존도가 점차 상승하는 추세에 있습니다. 특히 저가의 중국산 원자재 유입이 점차 증가하고 있어 향후 중국산 원자재가 국내 자재수급에 미치는 영향이 증가될 것으로 예상됩니다.

건설산업
의 특성상 자재의 계절별, 지역별 수요 편차가 심한 편이며, 여타 산업에 비해 자동화, 표준화의 어려움으로 인해 인력자원 비중이 상대적으로 큰 산업입니다. 이에 따라 업체간 숙련인력 확보 경쟁이 심화되는 추세입니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

건설산업
은 수주산업의 특성상 발주자의 영향을 많이 받고, 기간산업으로서 국민경제에 미치는 영향이 크기 때문에 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있으므로 타 산업에 비해 법이나 제도에 크게 민감한 산업이라고 할 수 있습니다.

 (7) 신규사업에 관한 사항

두산건설은 국내 시장의 성장 한계 및 글로벌 사업기회 확대, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 사업분야의 다각화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로하는 연료전지 민자발전 사업 참여, 신규 수익원 발굴 및 수익모델을 다각화 하여 회사의 성장을 견인해나갈 계획입니다. '17년 초도수주에 성공한 연료전지IPP사업은 '18년 평택오성 프로젝트 수주 등 가시적인 성과를 이어가며 성공적인 Soft landing을 위해 꾸준히 사업을 발굴 및 제안하고 있습니다. 연료전지를 포함한 정부의 수소경제 활성화 계획과 맞물려 그 기회가 확대될 것으로 전망됩니다.

【두산큐벡스 부문】

(1) 산업의 특성

스포츠, 레저, 관광산업은 생활수준이 높아짐에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 골프클럽의 경우 국민의 소득수준 향상과 여가시간 확대 등을 기반으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또한 정부의 골프대중화 촉진을 위해 2000년 1월부터 퍼블릭 골프장에 대해 일반세율을 적용해 오고 있어 골프장 이용객수는 국내경기 둔화에도 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

최근 골프인구에 비해 과도하게 많은 골프장 수의 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세이며, 높은 투자비와 골프장에 대한 부정적인 인식, 정부의 제도적 규제로 인하여 진입장벽이 높은 편이었으나 각종 제도와 법률의 완화로 신규 골프장이 급속도로 생기고 있는 실정이나, 스크린 골프 대중화와 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체가 발전하면서 여성ㆍ젊은층 골퍼 확산으로 골프 인구 증가에 따른 골프산업에 활기를 띠고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

스포츠, 레저산업은 타산업과 비교하여 경기변동에 크게 민감한 반응을 보이지 않는 것으로 평가됩니다. 국민의 여가생활에 대한 인식변화와 문화를 즐기려는 최근의 상황을 감안하면 경기하락시 급격한 매출하락으로 이어지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만, 해외 골프인구 증가, 스크린골프/실내연습장 등의 대체 여가활동 및 저가 해외골프(여행) 상품의 등장 등으로 인해 일부 국내 잠재 고객들의 유출을 야기할 소지가 있습니다. 그리고 춘천, 홍천 지역 골프장 수의 급격한 증가로 과열경쟁이 심화되고 있는 추세 입니다.

(4) 경쟁요소

2009년 7월 경춘고속도로 완공, 2010년 하반기 경춘복선전철 완공, 2011년말 경춘고속전철(ITX) 개통 및 2017년 하반기 양양고속도로 개통 등 수도권과의 거리가 근접해지면서 거리상의 약점은 점차 보완되고 있습니다. 또한 골프장 클럽하우스 리모델링 및 풀 캐디제 도입, 코스 리뉴얼, 27개홀 좌우그린의 최신잔디 교체, GPS관제시스템, 전체 코스 카트도로 리뉴얼 등으로 골프장의 가치가 상승되었습니다. 
특히 최고 품질 수준의 코스관리, 예약 신뢰도, 고객 서비스 등은 타 골프장과 비교하여 높은 경쟁우위를 가지고 있으며, 2008년부터 2019년까지 12회에 걸친 두산 매치 플레이 챔피언십의 성공적인 개최 및 3년 연속 소비자 만족 10대 골프장 선정 등을 통하여 골프장의 우수성을 입증해가고 있습니다.

(5) 자원조달의 특성

원재료 조달 및 제공측면에서 당사는 영위 사업장의 식당을 직영으로 운영하면서 식자재 등을 최상 수준의 원재료를 조달하여 고객들에게 최고의 제품(음식)을 제공할 수 있는 기반을 마련하였습니다. 또한 원재료 등의 저장, 포장, 보관 등에 있어 적정상태를 유지하고 있으며, 자체 내부위생점검 및 외부위생점을 통하여 철저한 재고자산 관리로 고객들에게 양질의 서비스를 제공하고 있습니다. 대부분의 원재료가 해외의존도가 매우 낮은 종류이므로 조달의 어려움은 없습니다.

(6) 관계법령 또는 정부의 규제 및 지원 등

정부방침 면에서는 2008년 10월부터 2년 한시적으로 지방회원제 골프장에 대한 세제감면혜택이 2010년말 일몰 및 2013년 1월 폐지되었던 체육진흥기금에 대해 2014년 2월부터 다시 징수하고 있어 당사와 같은 지방 회원제 골프장의 경우 경쟁우위요소가 제한되는 위험요소가 존재합니다. 회원제 골프장으로서 건물, 구축물 등 부동산에 대한 조세부담(취득세, 재산세 중과 등)은 여전히 높은 수준입니다. 또한 부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(일명 김영란법)의 시행으로 어려운 환경이지만 골프 대중화에 따른 지속적인 신규 골프 인구의 유입이 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다. 

(7) 신규사업에 관한 사항

2017년 9월 30일자로 ㈜두산이 영위하고 있는 FM사업(건물 및 시설관리) 및 BS 사업(급여/복리후생/총무업무대행)을 현물출자 방식으로 양수하여 사업영역 확대 및 지속성장 기반 확보를 통해 향후 매출증대와 기업가치 제고에 긍정적 요인으로 작용하고
있으
며, 2020년 6월 15일자로 밸류그로스 지분 투자를 통한 자산관리업 사업영역 확대를 추진하고 있습니다.

다. 영업개황

(1) 영업개황

【두산중공업 부문】

세계 발전설비 시장은 아시아, 미국, 유럽을 중심으로 성장해왔습니다. 아시아 지역은
석탄
화력 발전설비, 미주지역은 복합화력 발전설비 위주로 시장이 성장해 왔으며 국내시장은
석탄
, 복합 및 원자력설비가 고른 성장을 보여왔습니다. 당사는 국내발전 시장의 주요 고객인 한전의 신규 대형 발전소 대부분을 수주하여 왔으며, 민자발전 사업분야에서도 입지를 강화해 왔습니다.
당사는 2010년
3조9천억원 규모의
사우디 Rabigh
Stage 6 프로젝트, 1조2천억원 규모의
인도 Raipur-
Chhattisgarh 화력발전 프로젝트, 2013년12월
베트남 Vinh
Thuan 주에
위치한 Vinh
Tan 4 석탄화력발전소 건설공사,
2014년 2조원
규모의 신고리#5,6
프로젝트와 1조원
규모의
베트남 Song Hau 1
석탄화력발전소 건설 공사,

2016년 2조8천억원
규모의 Obra-C 및 Jawaharpur 석탄화력발전소, 2018년 1조7천억원 규모의 삼척화력발전소1,2호기 공사를 수주하였습니다.

당사는 1987년 한빛 3,4호기부터 국내 유일의 원자로 핵심설비 주계약자로 참여하여 왔습니다. 국내에서 축척한 주기기 제작 역량을 바탕으로 2010년 한전과 컨소시움을 구성하여 UAE 원전의 원자로 설비 및 터빈 발전기공급 계약을 체결하며 한국형 노형 최초 수출에 기여하였고, 중국 및 미국에서도 AP1000 노형의 핵심기기를 수주하며 제작 역량을 인정 받고 있습니다. 서비스 분야에서는 교체용 증기발생기 제작 및 원자로헤드 교체공사에 이어 증기발생기 교체 기술개발을 통해 2012년 한울 3,4호기 증기발생기 교체공사를 국내 업체 최초로 수주 및 수행하여 사업 영역을 확대하였습니다. 2014년에는 신고리 5,6호기 주기기 공급계약을 체결하였고, 2
01
6년에는 미국 AP 1000 증기발생기와 UAE 원전 3호기 원자로 및 증기발생기 2기를 납품하고 한빛 5,6호기 교체용 증기발생기를 수주하였습니다. 또한 중국 CTEC사와 I&C 중국진출을 위한 MOU를 체결한 데 이어 캐나다 SNC-Lavalin사와 CANDU 노형 수명연장 및 신규원전 사업협력을 위한 MOU를 체결하며 시장 확대 노력을 지속하였습니다. 2017년에는 UAE 원전 4호기 원자로 및 증기발생기 2기를 성공적으로 출하하고 한국형 노형인
APR 1400
의 유럽사용자요건 인증을 획득하여 유럽 수출 가능성을 높였습니다. 정부의 에너지전환 정책으로 국내 신규원전 건설이 불확실해지면서 당사는 영국, 인도, 사우디 등 새로운 시장 진입을 적극 추진하는 한편 국내 서비스사업 분야 확대 노력도 지속하고 있습니다. 2018년 1월에는 한울 1,2호기 교체용 원자로 헤드를 수주하며 국내 서비스사업 입지를 강화하였으며 최근 7월에는 미국 Watts Bar 2호기 교체 용 증기발생기 4기를 성공적으로 제작 및 출하하였습니다. 2018년 11월에는 한국형 노형인
APR 1400
이 미국 원자력 규제기관인 NRC로부터 표준설계인증을 획득함으로서 2017년 12월 획득한 유럽사용자요건(EUR) 인증과 더불어 NRC 인증까지 양대 설계인증을 완료하며 해외 수출의 교두보를 구축하였습니다.

2019년에는 신고리 4호기가 성공적으로 상업운전을 시작하였고, UAE 원전 정비사업계약 (MSA : Maintenance Service Agreement)을 체결하며 해외 원전 주기기 정비시장에 최초 진출하는 성과를 거두었습니다. 미국 NuScale사와는 4월 소형원전 사업을 위한 MOU를 체결한 데 이어 국내 투자사와 공동으로 지분투자까지 완료하며, 미국 및 세계 원전시장 내 NuScale 소형원전 사업에서 핵심기자재를 공급할 예정입니다. 또한 한수원을 대상으로 국내외 수력시장 진출을 위한 영업활동과 더불어 수력 관련 기술개발을 적극 추진 중입니다.

2020년 2월에는 당사가 원자로설비 및 터빈 발전기를 공급한 UAE 바라카 원전1호기가 연료장전을 완료하며 가동 준비를 마쳤고, 한빛 5호기 교체용 증기발생기 2기를 제작 및 최종 출하하여 총 120기의 증기발생기 공급 실적을 달성하였습니다.
6월에는 월성원전 2,4호기 습분분리기 성능개선 공사를 수주하며 가동원전 서비스 사업 역량을 확대하였습니다.

당사는 '81년 공장 준공 이후 현재까지 지속적으로 주단 사업을 영위해 오고 있습니다. 생산제품은 발전 및 산업 플랜트용 주단조품, 선박 및 엔진부품, 금형공구강 소재 등으로 국내는 물론 중국, 일본, 독일, 미국, 대만 등지로 꾸준히 수출해 왔으며 그 동안 수입에 의존해 오던 각종 주단조품을 당사에서 개발 공급함으로써 국내 관련산업의 소재 국산화와 수출 경쟁력 향상에 크게 기여하여 왔습니다. 1995년에 ISO9001 인증서를 획득하였고 기술연구원과 신제품 개발 및 품질 개선을 통해 가격경쟁력 있는 고부가 제품을 국내외에 공급할 수 있는 세계 최고의 주단조 업체로 성장, 발전해 나가고 있습니다. 또한, 2003년 선박 엔진용 Crankshaft, 2004년 냉간압연용 Work Roll 및 금형공구강, 2007년 수력주강품 및 선미주강품, 2010년 화력 저압터빈용 저압 Rotor, 2011년 터빈발전기용 Rotor Shaft, 2013년 원전 주기기용 일체형 경판 등 8종 제품이 국제적인 경쟁력을 인정받아 산업통상자원부로부터 세계일류상품에 선정되어 있으며, 업계의 경쟁적인 투자와 기술개발에 대비하여 외형성장과 수익성을 확보할 수 있는 신제품 발굴에 박차를 가하고 있습니다. 

2020년
2분기 국내 경제 성장률은 -1.8% 로 전망되는 역성장세가 장기화되고 있습니다.
국내 경기의
역성장세는
내수부진으로 이어지고 있으며 저유가, 바이러스의 대유행 등 국내/외적인 문제로 경기 회복에 많은 어려움이 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나, 세계적인 질병 극복 의지 및 경기 부양의 필요성 증대로 인해
하반기 이후
대유행의 안정화와 함께 정부의 투자 확대가 기대 됩니다. 특히 국내 건설시장은 정부SOC 예산의 증가로 공공부분의 투자 확대가 기대 되며, 해외의 경우는 미국 등을 중심으로 한 정책적 지원을 통한 완만한 성장 흐름의 지속이 전망되어 해외 건설시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.특히 인도네시아 등 동남아 시장의 대폭 성장으로 관련 인프라 수요가10% 이상 증가할 것으로 예상됨에 따라 국내 건설기업의 적극 진출이 기대되며, 정부에서는 해외건설 프로젝트 타당성 조사 지원 강화, 전문인력 양성, 프로젝트 금융지원 확대 등 해외건설 시장 진출을 위한 저변을 지속적으로 확대할 계획입니다.

당사는 담수/수처리
플랜트의 EPC 공급 및 O&M을
사업영역으로 하고 있으며 설계, 시공,기자재 조달, 시운전 등 기술적 부분과
함께 Financing
, 계약관리 등
기술 외적
부분도 전체적으로 수행하고 있습니다. 담수설비 산업은 증발 또는 막여과 등의 기술을 통해 원수(강물, 해수)를 이용하여 사용 가능한 생활/공업 용수를 생산하는 산업입니다.
당사는 1978년
사우디아라비아 Farasan
프로젝트의 담수기기공급을 시작으
로 2018년 오만 Sharqiyah IWP 프로젝트 공급까지
총1,600 MIGD(Million Imperial Gallon per Day : 담수설비의 용량을 나타내는 단위로 1 MIGD는 약4,546톤/일 생산량을 의미하며, 이는 하루 평균 약1만5천명이 사용 가능한 양임) 규모의 해수담수화 플랜트를 공급 또는 건설 중에 있는 등 세계 최대 규모의 해수담수 설비 공급 실적을 기록하고 있습니다. 당사는
현재 MSF(다단증발법)
시장의 누적 시장점유율1위를 고수하고 있으며, 지속적인 기술개발을
통해 MED/RO
담수 기술을 독자적으로 개발하며 사업다각화에 성공하였습니다. 2
012년12월 MED(다중효용증발법)
방식 담수 플랜트 중 세계
최대 단위용량인 15 MIGD 증발기를
적용한
사우디 Yanbu MED 프로젝트
를 성공적으로
준공하는 등 MED 시장에서도
선도기업으로 부상했습니다. 또한2013년9월
칠레 Escondida 프로젝
트를 수주함으로써, 중동 외 지역 담수플랜트시장에 성공적으로 진입하였을 뿐 아니라,
RO(역삼투압법)
시장에서도 당사의 경쟁력을 인정 받는 계기가 되었습니다. 2017년에는
사우디아라비아 Al Shuaibah 지역
에 사우디
아라비아 내 RO 방식 중 최대 용량인 88 MIGD 규모의 해수담수화 플랜트를 수주하였으며
,
칠레Escondida 프로젝트에 추가로 RO Skid 및 DMF System을 공급하는 등 차별화된 기술력을 인정받고 있습니다.
당사는 기존의 해수담수화 사업에 머무르지 않고
물 사업의 Total Solution Provider로
성장하기 위해 수처리 시장 진입을 추진하고 있습니다. 수처리 기술은 생활/공업 용수로 사용된 하,폐수를 생물/화학/물리적 방법으로 처리하여 방류, 또는 재사용 가능한 용수를 만드는 기술로서 해수담수화와 같은 대표적인 대체 수자원 확보 방안입니다. 회사는 수년간 수처리 분야의 역량 및 경쟁력 강화에 힘써왔으며, 이러한 노력의
결실로 2015년
상반기 중동지역 최대규모를 적용한 오만
Al Ansab(5만톤/일 처리)
프로젝트 및
영국 Bellozanne Ph.3(7만톤/일 처리)
프로젝트를 연달아 수주하는 성과를 거두었습니다. 또한 2016년 영국 Horsley 정수처리장 프로젝트를 수주한 데 이어 2017년에는 Birmingham 정수처리장
프로젝트 및 Strongford Thermal Hydrolysis Plant를 추가로 수주하여 본사-자회사간 시너지 극대화 및 이를 통한 안정적인 매출을 창출하고 있습니다.
당사는 정수/하수처리, 슬러지 처리 및 에너지화 기술에 특화된 종속회사인 Doosan Enpure와 긴밀한 협력을 통해 수처리 전반을 아우르는 엔지니어링 역량 및 경험을 보유하고 있으며, 중동에 편중되어 있는 해수담수화 사업과 달리 전 세계적인 시장이 형성되어 있는 수처리 시장으로의 진출은 당사의 신성장 동력으로서 신규 수익창출에 기여할 것으로 기대됩니다. 

21세기 들어 건강과 환경에 대한 관심이 증가하면서 탄소배출량이 없거나 낮은 에너지로의 전환이 시도되고 있습니다. 1997년 채택된 교토의정서를 시작으로 온실가스 감축을 위한 지속적인 노력이 유럽을 중심으로 기울여져 왔으며, 2015년 파리기후변화협약에서는
전세계 195개
당사국이 자발적으로 감축목표를 설정하고 이행하는 것을 약속했습니다.
전세계적인 에너지 전환 추세에 발맞추어, 국내에서도'재생에너지3020' 이라는 슬로건 아래 2030년까지 재생에너지 발전량 비중 20%를 정부의 목표로 설정하였습니다.
당사는 선제적으로 2006년 3MW급 풍력 발전 시스템인 WinDS 3000™ 개발에 착수하였으며,
2011년3월 국내 최대용량 제품으로 국내업체 최초로 국제 형식인증(DEWI-OCC Type Certificate)을 취득하며 성공적으로 풍력 사업에 진출하였고, 2019년6월에는 국내 기업 최초로 5.56MW 해상 풍력 발전시스템에 대한 형식인증을 받아 그 기술력을 입증하였습니다.
이후 국내 환경에 적합한 저풍속 모델 개발을 지속 추진하여,
2017년 말 Rotor 직경134m의 3MW급 모델의 국제 인증을 취득했습니다.

또한 2017년 국내 최초 상업용 해상풍력단지인 제주'탐라해상풍력발전단지'를 준공함으로써 국내 기업 중 유일하게 대규모 상업용 해상풍력발전단지 사업실적을 보유하고 있습니다.

주요 수주 실적은 2012년 400억원 규모의 영흥풍력2단지, 2014년 300억원 규모의 상명육상풍력 프로젝트, 500억원 규모의 전남육상풍력 프로젝트, 2015년 1,200억원 규모의 서남해해상풍력 프로젝트, 2018년 약1,100억원 규모의 서남해해상풍력 발전단지 유지보수 프로젝트 계약을 체결했습니다.
이에 더하여 ESS(Energy Storage System, 에너지 저장장치), 바이오매스 기술, PV(Photovoltaic) 등
신재생 에너지 분야의 지속적인 기술 개발을 통해, 정부의 녹색 성장 전략에 발 맞추어 세계 신재생 에너지 분야의 기술을 선도하는 기업으로의 성장을 목표하고 있습니다.

또한 당사는 발전설비 기술력 향상을 위해 다양한 노력을 기울이고 있으며, 그 일환으로 2006년에는 보일러 부문 원천기술을 보유하고 북미, 중국 및 유럽에서 사업을 수행하고 있는 Babcock을 인수함으로써 보일러 원천기술을 획득함과 동시에 역량 강화의 디딤돌을 마련하였습니다. 이어 2009년에는 스팀터빈 부문 원천 기술 및 중소형 모델부터 대형 모델까지 Line-up을 갖추고 있는 Skoda Power를 인수하여 터빈관련 기술의 공동 개발을 추진하고 있습니다. 이로써 당사는 기 보유 발전기 원천기술에 이어 보일러, 터빈의 핵심 원천기술을 보유하게 되었으며, 보일러-터빈-발전기로 이어지는 발전소의 3대 핵심 원천기술을 모두 확보하게 되어 보일러, 터빈 패키지 시장 진출의 기반을 다지게 되었습니다. 2014년 4천억원 규모의 동탄 열병합 프로젝트, 3천 4백억원 규모의 카자흐스탄 Karabatan 복합화력발전소 건설공사를 수주하였고, 서비스 분야에서는 가스터빈 성능개선 프로젝트인 영월복합 프로젝트를 수주하는 등 기존 시장에서의 입지강화와 함께 신규 시장 개척을 위해 노력하였습니다.
2015년에는 7천억원 규모의 고성하이화력#1,2 프로젝트, 1천억원 규모의 신서천 터빈 공급 프로젝트, 5백억원 규모의 영동 연료전환설비 서비스 프로젝트, 2천억원 규모의 보츠와나 Morupule A R&M 서비스 프로젝트, 2천억원 규모의 인도 Harduaganj 석탄화력보일러 공급 프로젝트를 수주하였습니다. 또
한 2016년에는 1천 6백억원 규모의 보령#3 성능개선 프로젝트를 수주하여 국책과제와 연계한 표준화력 성능개선 초도 실적을 확보하였고, 1천 5백억원 규모의 Assiut / Cairo West 프로젝트를 수주하여 이집트 대형 석탄화력시장에 진출하였습니다. 이와 더불어 3천억원 규모의 인도 Barh I 보일러 Completion 프로젝트, 인도네시아 Grati STG 공급 프로젝트 등을 수주하였습니다. 2017년에는 830억원 규모의 Muara Tawar STG 공급 프로젝트를 수주하였고, 미국 GT 서비스 업체인 ACT사(인수 후 사명은 "Doosan Turbomachinery Services"로 변경)를 인수하여 Global GT 서비스 시장 공략을 위한 기반을 마련하였습니다. 같은 해 한국동서발전과 '발전 플랜트 감시 및 진단 서비스 공동 사업 기술 협력 협약'을 체결하고, 디지털 솔루션 기반 'e-Brain 센터'를 공동 운영함으로써 디지털 발전 서비스 사업 역량을 강화해 나가고 있습니다. 

세계 각국의 정부 및 주요 발전 업체들은 환경저해물질 발생 저감 기술개발에도 국가적 역량을 집중해왔습니다. 한국정부는 '2009년도 경제운용방향 보고 회의'에서 신국가 발전을 위한 패러다임으로 제시한 '녹색성장' 비전을 구체화하기 위해 '녹색성장 기본법'을 제정, 신성장동력을 집중 육성하여 에너지와 환경, 기후 변화에 대처하고 당시의 경제위기를 국가 성장의 기회로 적극적으로 활용하겠다는 계획을 발표한 바 있습니다. 이러한 시장 움직임에 대비하여 당사는 기존 미분탄 보일러 대비 오염물질 배출을 줄이고 연료비를 절감할 수 있는 순환 유동층(Circulated Fluidized-Bed) 보일러 기술을 확보, 태국 Glow, 필리핀 Cebu 프로젝트에 이어 국내 여수화력 제2호기에 들어갈 340MW 순환 유동층 보일러를 수주하였습니다. 아울러 석탄 오염물질 배출 및 저효율 문제를 해소하며 매장량이 풍부한 석탄을 지속 사용 가능하게 하는 석탄가스화 복합화력발전(Integrated Gasification Combined Cycle)기술로 국내 태안 실증 플랜트사업을 수주하였습니다. 2018년 2월에는 700억원 규모의 신서천 화력 탈황설비 공사를 수주하였습니다. 이 탈황설비 기술은 국내에서 가장 엄격한 환경기준과 세계 최고수준의 황산화물 배출저감 설계기준이 적용된 제품이며, 이번 수주를 계기로 탈황·탈질설비 등 대기오염 물질을 줄이는 친환경 발전설비 시장을 적극 공략해 나갈 예정입니다. 11월에는 700억원 규모 영동#2 연료전환 프로젝트를 수주하였고, 1,000억원 규모의 Sodegaura Biomass CFB를 수주하며 일본 시장에 최초 진출하였습니다. 2019년 3분기에는 인도네시아 전력공사인 PT. PLN과 ‘
팔루(Palu)3' 화력발전소 설비 공급 계약을 체결했으며, 계약 금액은 약 1,200억원 규모입니다.
두산중공업은 인도네시아 정부의 강화된 환경규제기준에 부합하는 순환유동층 보일러(CFB, Circulating Fluidized-Bed)와 터빈 등 핵심 기자재를 일괄 공급할 예정입니다.

당사는 2013년부터 국산 가스터빈 개발을 추진하여 현재 초도 모델 제작 완료 후 Test 단계에 있으며, 2019년 12월 한국서부발전과 김포열병합 PJT 공급 계약을 체결하였습니다. 2021년에는 개발 완료된 가스터빈을 출하해 김포열병합 발전소에 설치하고, 준공 이후 약 2년간 실증할 계획입니다. 이를 통해 당사는 국내 가스터빈 산업 생태계 구축에 일조하고, 수입대체 효과를 거둘 것으로 예상됩니다. 

화공기자재 사업은 정밀화학, 석유화학 플랜트 기지에 사용되는 반응기, 열교환기, 압력용기, 탑조류 등 고도의 다양한 석유화학 장치류를 제작, 공급하고 있습니다.국제품질 규격인 ASME STAMP, ML, ISO 9001 인증을 획득하여 전 세계 주요 Major사들로부터 기술력을 인정받고 있는 당사는 중동 지역을 중심으로 최근에는 러시아, 북미 등 신흥 시장으로 Market Coverage를 확대해가고 있으며,
고객사의 다변화를 통해 특정 EPC 중심의 수주 편중에 따른 Risk를 최소화하고 일본 및 유럽업체가 독점하고 있는
High-End 제
품 시장에 적극 진입함으로써 세계 일류 기술 선도기업으로의 지속적인 성장을 도모하고 있습니다.

【두산인프라코어 부문】

- 건설기계 : 한국 및 신흥 시장
에서는 지속적인 채널 역량 강화, 고객의 니즈에 부합하는 제품 공급 및 서비스 경쟁력 제고 등을 바탕으로 M/S 확대를 위해 노력하고 있으며, 수익성 개선에도 집중하고 있습니다.
중국 시장에서는 제품/채널 경쟁력 강화 및 제조 원가 혁신을 통해 안정적인 사업 성장을 달성해 나가고 있습니다. 또한, 디지털 플랫폼을 통한 다양한 고객 가치 제공과 서비스 역량 강화를 지속 추진하고 있으며, 고객 니즈에 능동적으로 대응하기 위한 유연한 생산체계를 구축하고 있습니다.
북미와 유럽 등 선진 시장에서는 채널 역량과 제품 경쟁력 강화 및 관리체계 효율화를 통해 지속적인 사업 성장을 추진하고 있습니다.

- 엔진: 중장기 Product Roadmap의 수립 및 지속 보완을 통하여 새로운 배기규제에 맞는 신기종 개발, 엔진 Line-Up 확장 등에 노력하고 있으며, 생산시설에 대한 투자를 통해 작업환경 개선 및 품질개선을 추진하고 있습니다. 동시에 신규 고객 발굴, 신사업 발굴을 통한 선진시장 및 미개척 시장 진출을 모색하고 있습니다. 특히,
최신 배기규제를

만족하는 친환경 소형 엔진에 대하여 Bobcat으로의 안정적 공급 및 국
내외 농기계, 지게차 업체로의 공급

확대를 진행하고 있으며,
유럽의 상위 배기규제인 Stage V가 발효됨에 따라 해외 고객 엔진 공급 및 신규 물량 확보를 지속 추진하고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사는 제품의 다변화, R&
D를 통한 제품혁신, 구조조정을 통한 영업 체질 개선, 신흥시장 진출 가속화 등을 통하여 Compact 건설기계 시장에서 선도자의 지위를 확보하였을 뿐만 아니라, Portable Power시장에서도 Global 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사가 판매하고 있는 주요 제품별 현황은 다음과 같습니다.

구분

설명

Compact 
건설기계

Skid Steer Loader, Compact Track Loader, Mini
Excavator, Telescopic Handler, Backhoe Loader,
Compact Tractor,
Mower,

450개 이상의 Attachments 등을 비롯한 Compact Equipment이며 이에 대해 자
체 디자인, 개발, 제조 및 판매함

Portable
Power

Portable Power란 이동식 전기 및 공압 생산장비를 통칭함. 
Portable Air Compressors, Generators, Lighting Systems를 포함한 다양한 Portable Power 제품을 의미하며 이에 대해 디자인, 개발, 제조 및 판매함

【두산건설 부문】

주택 시장은 신규분양의 청약흥행이 계속되며 양호한 흐름을 보여주고 있으나 정부의 지속적인 규제로 인한 불확실성이 여전히 큰 상황 입니다. 당사는 이러한 시장 상황 속에서 안정적인 수주를 위해 도시정비사업을 중심으로한 포트폴리오로 시장의 불확실성을 최소화 하고자 노력하고 있으며 연간 1조원 규모의 신규 프로젝트를 지속 확보해 나아가고 있습니다. 토목 시장은 SOC예산 확대 기조에 따라 적극적인 종심제 사업 입찰 참여 및 기술형사업의 영업력을 강화해 나갈 계획 입니다.

당사는 국내 시장의 성장 한계, 중장기 경쟁력 요소들의 변화에 대응하기 위해 역량의 강화, 추가 성장동력 확보 등의 신규사업 확장에 많은 관심과 노력을 기하고 있습니다. 이를 위해 기존 민자 사업 추진 역량을 바탕으로 하는 연료전지 민자발전 사업 참여를 추진하고 있으며 '17년 초도수주 이후 지속적인 영업활동을 통한 수주 및 신규 프로젝트 확보를 이어가고 있습니다. 당사는 이를 정부의 수소경제활성화 정책과 더불어 이를 회사의 성장을 견인해나갈 기회로 활용할 계획입니다. 

【두산큐벡스 부문】

두산큐벡스는 2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사입니다. 두산큐벡스는 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽을 운영 중에 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 라데나 콘도미니엄은 '14년 10월말 영업을 종료하였으며, '15년 6월 30일 이사회에서 라데나 콘도미니엄 토지 및 건물에 대한 매각 승인이 가결되어 '15년 7월 6일 매매 계약을 체결하였습니다. 현재는 영업용 자산 일부만이 남아있으며 임시 휴업 상태입니다.

(
2) 시장점유율 등

【두산중공업 부문】

▶

발전설비 및 담수설비

구 분
제58기 2분기
제57기
제56기
비 고

원자력
국내
100%
100%
100%

국내: 한전, 한수원, IPP 주기기 기준

보일러
국내

-

-

86%

국내: 한전, 한수원, IPP 주기기 기준
해외: McCoy Report 2019
 - 보일러 : 한국, 중국, 인도 시장 제외,
 - ST : 한국, 중국 시장 제외

해외
1.4%

1.4%

0.7%

터 빈
ST(국내)

-

-

90%

ST(해외)

1.1%

1.1%

3.3%

담수설비
국내
-
-
-

국내 :
당기 입찰 가능한 발주건이 없었음

해외 : GWI(Global Water Intelligence) 발간 자료

해외
-
-
3.6%

※

담수설비
의 경우, 당사 Access 가능 국가의 5MIGD 이상 중대
형급 프로젝트 기준

▶

주단조품

제품구분

제58기 2분기

제57기

제56기

주조품

40.3%

32.1%

39.9%

단조품

49.7%

54.8%

55.8%

※ 국내 접근가능한 시장을 기준으로 주조품의 경우 국내 선박품의 중량 기준 점유율이며, 단조품의 경우 국내 선박품, Crankshaft, 금형공구강, Roll의 중량 기준 점유율임.

▶ 건설 부분

(단위 : 억원)

구 분
제58기 2분기

제57기

제56기

국내 건설공사 계약액(공공부문)

101,083

480,692

423,447

당사 공공부문 수주액

143.6

4,217

2,426

시장 점유율

0.14%

0.88%

0.57%

※ 대한건설협회자료(2020년 1분기 자료 기준, 2분기 미 공시), 당사 공공부문 동일 기간 실적

포함

【두산인프라코어 부문】

▶ 굴삭기

구 분

제58기 2분기

제57기

제56기

내수

-
-
-

※ 두산인프라코어의

2020년 2분기 매출액은 39,849억원
을 기록하였습니다.

주요 경쟁회사별 시장점유율은 건설기계 등록 자료 실적이 작성 기간 내 공개가 되지 않아, 기재를 생략하였습니다.

※ 굴삭기 시장은 두산인프라코어, 현대중공업, 볼보 3사가 점유하고 있습니다.

▶ 밥캣 부분

구 분

제58기 2분기

제57기

제56기

(SSL) 국내
-
-
-

※ 두산밥캣의
2020년 2분기 매출액은 20,280억원
을 기록하였습니다. 주요 경쟁회사별 시장점유율은 건설기계 등록 자료 실적이 작성 기간 내 공개가 되지 않아, 기재를 생략하였습니다.

【두산건설 부문】

당사의

2020년 2분기 누적 수주액은
2,390억원

을 기록하였습니다.

주요
경
쟁회사별 시장점유율은 산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략
하였습니다
.

【두산큐벡스 부문】

2020년 골프장 2분기 누계 내장객은 56,923명 (전년동기 51,881명)으로 전년 동기 대비 9.7% 증가하였으며
골프산업의 특성상 합리적 추정에 어려움이 있으므로 주요 경쟁회사별 시장점유율은 기재를 생략하였습니다.

(3) 시장의 특성

【두산중공업 부문】

발전시장은 기존
단순 Package 발주 방식
에서 벗어나 엔지니어링, 기자재 제작, 토목/건축 등 전체 발전소를 일괄로 발주하는
대형 EPC발주가
증가되는 추세입니다. 특
히 꾸준한 경제성장으로 전력수요가 급격히 증가하고 있는 중국, 인도, 동남아 등
지에서도 EPC 발전 시장이
확대되고 있으며,
현지 Developer들과의
전략적 제휴 및 현지 기업간 합작투자 등이 활발히 진행되고 있습니다.

원자력발전 건설 및 수출은 국가경제에 지대한 영향을 미치는 기간 산업으로 국가의 정책적 지원 아래 추진됩니다. 최근 미국, 중국, 러시아 등이 정부의 적극적인 재원조달 및 정책 지원을 받아 원전 수출을 추진하며 국가 간 경쟁이 심화되는 추세입니다.

또한 사업적 Risk 및 안전성을 고려하여 건설경험 및 운전이력에 대한 높은 기준이 요구되기 때문에 진입장벽이 높은 시장이기도 합니다.

당사는 한수원, 한전과
함께 Team Korea
의 일원으로 한국형노형 수출을 추진하고 있으며 꾸준한 원자력 주요기기 제작경험과 기술개발로 원전기기제작 분야에서의 사업경쟁력을 높이고 있습니다. 

주단조품 시장은 발전, 조선, 제철, 화공, 자동차, 가전 등 주요 전방산업의 동향에 따라 성장성 및 규모가 결정되므로 전세계적인 산업경기변화에 민감하게 반응합니다. 구체적으로, 경제성장에 따른 전력수요 증감에 따라서는 발전 소재가, 물동량 증감에 따른 신조수요 수급에 따라서는 선박품 관련 소재가, 유가 등락에 따른 석유정제설비 수요증감에 따라서는 관련 소재 시장이 확대/축소하는 현상이 나타납니다. 발전사업, 특히 원전시장과 브랜드 인지도가 필요한 특수소재의 경우에는 일체형/대형화로 인해 기술 진입장벽이 높아져 후발진입 업체의 접근성이 극히 제한적인 것이 시장의 특성입니다. 따라서 선진업체들은 이러한 대형 단조품 시장에서 꾸준한 사업영역 구축과 지속적인 성장을 위한 기술우위를 확보하기 위해 전력을 다하고 있습니다. 당사는 국내외 주조, 단조 업체와 경쟁하고 있고 시장다변화 정책을 통해 중국지역 등에 수출확대를 도모하고 있습니다.

석탄화력발전 시장은 가스발전 및 신재생에너지 증가에 따라 상대적으로 성장세가 둔화되고 있습니다. 그러나, 동남아시아 지역은 경제 개발 및 전력수급 불균형 해소 목적으로 타 지역 대비 지속적인 발주가 예상되고 있습니다. 서비스 사업의 경우, 발전소 사용연한 내 성능 유지를 위한 O&M 및 단품 기자재 교체 수요와 환경에 대한 관심도 증가에 따른 환경설비 개선, Add-on, 연료전환 프로젝트 수요가 지속될 것으로 전망됩니다 

복합화력발전 시장은 향후 5년간 미국, 베트남, 사우디 중심으로 50.8GW 규모의 발주가 예상되며, 2040년 기준으로 세계 발전량의 25%를 가스발전이 담당하게 될 것으로 전망됩니다. 국내 시장 또한 한국형 표준 복합화력 실증 및 시범 사업과 연계한 시장 확대가 예상됩니다. 

이와 함께 북미, 사우디, 멕시코 등에서 노후화된 E/F급 GT 서비스 수요 및 H급 OEM GT 공급에 따른 서비스 사업 수요 또한 지속 발생할 것으로 전망하고 있습니다.

화공기자재 산업은 고객의 주문에 의한 수주방식으로 계약이 이루어지며, 정유, 가스 석유화학산업의 신증설, Revamping 등과 직접적인 연관을 맺고 있습니다. 중대형 기기 제작의 특성상 대량생산이 어려우며, 높은 설계기술과 제작기술이 요구됩니다. 또한 이러한 플랜트 화공기자재 설비들은 전체공사에서 공기를 결정 짓는 핵심 기기들로 고객사에서는 발주 시 납기와 품질에 문제가 없도록 더욱 신중히 제작사를 선정하고 있습니다. 이에 진입장벽이 높은 산업으로써 당사와 같이 다수의 기기를 실제 제작하고 납품한 실적이 없다면 고객사들의 수주를 받기는 매우 어렵다는 특징이 있습니다. 

【두산인프라코어 부문】

- 건설기계 :
한국 시장에서 건설기계 수요에 가장 큰 변화를 주는 요소는 건설 및 토목경기 입니다. 이외에도, 한국 시장은 5~6년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해에도 영향을 받습니다. 한국 시장의 고객 비중을 보면, 개인 중장비 임대업체가 약80%를 점유하며 기타 자가 업체 및 군 관납이 20%를 차지합니다.
임대업체 대부분이 영세 차주 겸 기사로 기존 고객이 반복구매를 하고 있으나 제품에 대한 충성도가 낮고 판매조건 및 경제상황에 민감합니다. 또한, 외국과 같은 렌탈업체가 보편화 되지 않고 있으며, 해외 경쟁업체의 국
내 진출이 확대되면서 판매경쟁이 가속화 되고 있습니다. 신흥 시장은
도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 상대적으로 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 미니 소형 장비의 시장이 점차 성장하고 있습니다.

중국 시장은 '17년 상반기부터 본격적으로 시장이 회복되면서 인프라 건설 및 이와 관련된 원자재 확보를 위한 광산에서의 수요가 증가하고 있으며, 과거에 판매되었던 장비의 교체 주기가 맞물리면서 시장이 지속적으로 성장하고 있습니다
.

북미 시장은 경기 침체기 이후 인프라 투자 증가 등을 통해 견조한 회복세가 지속되고 있으며, 유럽 시장은 시장 회복기 이후 브렉시트 불확실성

지속
등으
로 성장 둔화세를 보이고 있습니다.

- 엔진 :

엔진 수요는 B2B 제품 특성 상 전방산업의 수요와 밀접한 관계를 갖고 있습니다.
북미/유럽 등 건설경기 시장 동향에 따라 Bobcat에 공급되는 소형 엔진의 판매량이 변화하며 세일 가스 시장의 변화, 신흥 국가의 전력 소요량 증감에 따라 발전기용 엔진 수요에 영향을 미치기도 합니다.

엔진 시장은 배기규제 대응 및 핵심기술 보유
여부와 주요 차량/탑재 장비에 대한 Captive 관계 여부에 따라 진입 가능한 시장이 제한되고 있으며, 타 산업에 비해 시장 진입 장벽이 높아 새로운 시장 참여자에게 너그러운 편은 아니나, 성공적으로 시장진입을 완료할 경우 안정적인 매출확보와 기술 프리미엄을 통한 수익 창출이 가능하다는 이점이 있습니다. 한편으로, 각국의 배기규제 강화로 엔진 개발에 필요한 요구기술 및 소요비용이 증가되고 있고, 연료 에너지 고갈 대비에 따른 연비 기술력에 대한 수요가 높아지면서 기술 및 자본이 열악한 후발 업체들의 탈락이 가속화되는 경향이 있어 기술 우위 업체들의 매출확대 기회가 상대적으로 증가되고 있습니다.
이에 따라 당사의 경우 배기규제 전환기에 장기 공급계약 또는 JV를 통해 대형 Captive 고객을 확보하는 전략을 현실화하
고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

건설기계산업은 전형적으로
경기상황에
따른 업황 변동성이 높은 산업으로서, 호황기에는 주택·토목·광산 등 전반적인 인프라 개발에 소요되는 고정자산 투자의 증가에 따라 시장규모가 확대되는 반면, 불황기에는 투자유보에 따른 건설장비 구매가 급감하면서 시장이 위축되는 모습을 보입니다. 또한 3~4년 주기의 교체 수요 및 태풍 등의 자연재해 등에 의해서도 영향을 받는 산업입니다. 
 
지역별 건설기계 시장은 그 지역의 개발 정도, 건설 규모, 건설의 유형에 따라 그 특성이 다릅니다. 북미 및 유럽 등 선진 건설기계 시장은 주택, 도심지 인프라 개보수 등 소규모 건설 위주의 수요로 인해 소형 장비 비중이 높습니다. 중국은 대규모 인프라 공사 및 원자재 수요에 의한 광산용 중대형장비 비중이 높으며, 최근 경기 불황에서 벗어나 '17년 부터 원자재 확보를 위한 중대형장비 수요가 증가하고 있으며, 농촌이나 시정공사 및 지속적인 도시화 계획에 의한 소형장비 판매 비중이 지속적으로 높아지고 있습니다. 신흥시장은 도로/철도/항만 등 대규모 인프라 신설공사 비중이 높아 중/대형장비 비중이 높았으나, 최근 인건비 상승과 농촌의 도시화 진행으로 소형 장비에 대한 수요가 점차 증가 중에 있습니다. 이러한 시장의 특성을 반영하여 글로벌 컴팩트(SSL/CTL/MEX 등) 시장은 선진 시장, 특히 북미를 중심으로 형성되었으며, 최근 일부 신흥시장이 소폭 성장하고 있습니다.

【두산건설 부문】

건설부문

은

전
형
적
인

수
주
산
업
으
로 당년 수주가 향후 매출을 좌
우하는 특성을 가지고 있으며 크게 공공부문과 민간부문으로 나눌 수 있습니다.

① 공공부문은 크게 일반 공공도급, 기술형 사업,
민자사업으로 구분할 수 있습니다.
- 일반 공공도급사업은 정부 발주공사 중 단순도급 형태로 종합심사제, 종합평가제, 적격심사제 등의 형태로 발주되고 불특정 다수 업체가 경쟁하는 영역으로 가격 외 평가변별력이 높
지 않아 수익성이 높지 않습니다. 

- 기술형 사업은 설계심의에 의한 시공사 선정을 하는 사업으로 설계/시공(일괄)입찰, 대안입찰의 형태로 발주되며 제한적인 경쟁사가 참여하는 영역으로 우수한 설계 역량이 필요한 사업영역입니다.

- 민자사업은 민간자본 유치를 통해 사회간접자본을 건설하는 사업으로 제안 및 고시에 의한 경쟁을 통해 사업자를 선정하며, 자본여력 및 Financing 능력을 갖춘 업체들이 경쟁하고 있는 사업영역입니다.

② 민간부문은 크게 주택사업부문과 건축사업부문으로 나뉘며 정부정책의 영향을 가장 많이 받는 부문입니다. 특히, 주택사업 부문에 있어 투기억제, 부동산 안정대책과 개발이라는 양 측면의 정책이 맞물려 많은 변화가 있는 영역입니다.
- 민간도급사업은 특정 수요자에 의한 단순도급 형태의 사업으로 최저가, 지명입찰 등의 형태로 발주되며 불특정 대다수 업체가 경쟁하는 영역입니다.

- 도시정비사업 및 리모델링 사업은 노후주택 및 지역을 개발/건축하는 사업으로서 업 체별로 사업제안 후 조합원의 투표 등의 방법에 의해 시공사를 선정하는 사업영역입니다.

- 자체/개발형 사업은 자체적으로 사업성을 분석하고, 입지를 선정하는 등 사업을 기획하여 분양하는 형태의 사업입니다.

【두산큐벡스 부문】

골프인구 증가추이에 비해 골프장들이 많이 생기고 있어 2015년말 전국 골프장의 수가 500여개소로 증가되는 등 경쟁심화가 가속화되고 있습니다. 하지만 여가문화에 대한 시간투자 증대와 골프대중화와 골프에 대한 인식변화에 따른 각종 골프관련 매체 및 예약 채널 등이 다변화되면서 잠재고객을 확보하기가 수월해져 향후 매출증대가 기대됩니다. 국내 골프산업의 경우, 2000년대의 호황기를 지나 성장단계로 보면 최고 성숙기를 지나 하강기에 접어든 상태에 있으며, 과거 각종 제도와 법률 완화와 수요초과로 인한 수익모델의 매력으로 급속도로 신규 골프장이 생기고 있는 실정이어서 경쟁이 최고조에 이른 상태입니다.

(4)
조직도

제출일 현재 지배기업인 두산중공업의 조직도는 아래와 같습니다.

【두산중공업】

두산중공업 조직도.jpg
두산중공업 조직도

제출일 현재 주요 종속기업의 조직도는 아래와 같습니다.

【두산인프라코어】

부문/BG
비고

Heavy BG

굴삭기 등 생산 및 판매

엔진 BG

디젤엔진 등 생산 및 판매

재무관리부문

재무관리, 경영진단

직할

Strate
gy,
선행연구개발
및 디자인 개발, 구매/품질관리,

HR,
동반성장,
시설관리, EHS 등 지원기능

【두산밥캣】

두산밥캣조직도

【두산건설】

두산건설_사업보고서_조직도_200630

【두산큐벡스】

큐벡스조직도

2. 주요 제품 및 원
재료 등

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매출유형
품 목
구체적용도
주요상표등

제58기
2분기

매출액
비율

두산중공업
제품
공사
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 
주단조품, 플랜트설비 설치공사 등
발전설비, 담수설비, 건설, 엔진소재 등
두산중공업,
두산위브
2,576,595
34.62%

두산
인프라코어
제품
건설기계, 엔진 등
굴삭기, 휠로더, SSL, 엔진, 발전기, CTL, 
MEX, Air Compressor, Generators 등
두산인프라코어,
Bobcat
3,983,948
53.53%

두산건설
공사
아파트, 주상복합, 상업용, 주거용건축물,
도로, 교량, 철도, 플랜트 등
건 설
두산건설,
두산위브
860,109
11.56%

두산큐벡스
레저
회원제 골프장(27홀), 위탁운영업
골프운동시설, 골프장, 기숙사, 
식당 위탁운영 등
두산큐벡스,
라데나골프클럽
21,132
0.29%

소 계
7,441,784
100.00%

중단사업조정
-

합 계
7,441,784
100.00%

※ 상기 매출액은 연결조정금액을 반영한 각 부문별 순매출액 입니다. 

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 내용참조)

사업부문
품목
구분
제58기 2분기
제57기
제56기
비 고

두산중공업
화력 BLR
-
193.3
193.3
193.3

국내 한전 주기기 기준
단위 :

USD/KW

화력 T/G
-
160.2
160.2
160.2

원자력 NSSS
-
501.1
501.1
501.1

원자력 T/G
-
128.8
128.8
128.8

담수설비

-
7.0
7.0
7.0

단위 :
USD/GALLON

주단조품(금형공구강 포함)
-
3,637

3,268

3,263

단위
:
원/KG

두산인프라코어
굴삭기
DX140W-5
135
133

133

단위 : 백만원/대

DX220LC-5
133
132

132

DX300LC-5
164
164

164

엔진
DL02
6
5
5

DL08
21
20
21

DV15
18
19
18

Compact 건설기계
SSL(S59)
44
42
42

Portable Power
대표기종

Portable Power 대표기종
182
182
182

※
Portable Power
대표 기종 :

XH
P1170WCU

(1) 산출기준

- 당사 각 부문의 상기 제품은 단순평균가격으로 산출하며 해당연도 수주실적이 없는 경우 전년도 가격을 적용함
 * 발전설비는 계약금액을 총용량으로 나누어 산출
 * 담수설비는 Thermal MSF Type 담수플랜트에서 처리단가를 Gallon당 USD로 환산함
 * 주단조품은 품목별 단순평균가격으로 산출
 * 두산인프라코어 굴삭기 가격은 국내 최종 소비자 가격으로, 엔진의 가격은 주요 제품별 국내 총매출액을 판매대수로 나누어 산출하며, Compact 건설기계 및 Portable Power 제품은 국내 해당 모델 최종 소비자가격(권장소비자가격) 기준임
 

(2) 주요 가격변동원인

- 발전/담수설비 제품은 단기적인 가격 변동이 크지 않으나, 환율, 유가, 원자재 가격 및 발주처에서 요구하는 발주 사양에 따라 가격이 변동함
- 주단조품(금형공구강 포함)은 원자재 가격 변동 및 시장의 여건에 따라 다소 변동폭이 있음
 - 정부 공사의 경우, 설계 변동성이 적으나 최근 일부 발주처에서는 고가 재질을 사용한 플랜트 건설을 요구하고 있어 제품가격이 상승하는 경우가 있으며, 민자발주 방식의 프로젝트에서는 발전 Plant 공급사와의 설계 조합 및 민간 발주사의 가격 산출 방식에 따라 전체 Plant의 가격이 변동됨
 - 두산인프라코어의 굴삭기 및 엔진은 단기적인 가격변동은 크지 않으나, 환율, 원자재 가격 및 발주사양에 따라 가격이 변동됨

다. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문
매입유형
품 목
구체적용도
제58기 2분기

매입액

비율

두산중공업
자재 및 외주비
철판류, 외주비 외
발전설비. 담수설비 제작 등
1,568,543
63.31%

두산인프라코어
자재 및 제품
건설 및 엔진부품
건설기계, 엔진 제작
783,417
31.62%

두산건설
자재
철근 외
국내 건설현장용
125,644
5.07%

합 계

2,477,604
100.00%

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 내용참조)

품 목
제58기 2분기
제57기
제56기
산출기준

철판(원/KG당)
-SS400/SM400 기준
국내
665
700
745
주1

해외
-
-
-

환봉(원/KG당)
-SS400 기준
국내
800
790
885
주1

해외
-
-
-

형강류 (원/KG당)
-SS400 기준
국내
770
720
850
주1

해외
-
-
-

PIPE
(
원,USD
/KG당)

[SGPW/A106B]

국내
1,800
1,830
1,920
주1

해외
1.50
1.62
1.70

TUBE(
원,USD/
KG당）
-T12 기준

국내
2,930
2,830
3,050
주1

해외
2.44
2.50
2.70

알루미늄 (원,USD/KG당)
국내
1,800
1,970
2,206
주1

해외
1.50
1.76
1.97

고철 MA (원/KG당)
국내
327
333
447
주1

해외
-
-
-

FE-MO (원/KG당)
국내
14,331
16,022
18,108
주1

해외
-
-
-

FE-V (원/KG당)
국내
23,252
22,823
58,867
주1

해외
-
-
-

NICKEL (원/KG당)
국내
15,180
18,205
12,898
주1

해외
-
-
-

ARM,MACHINE
(천원/개)

-
2,296
2,338
2,234
주2

RADIATOR ASSY
(천원/개)

-
959
998
901
주2

Injection Pump
(천원/개)

-

2,114

1,905
2,791
주2

Hydraulics & Powertrain
(USD/개)

-
1,262
1,262
1,280
주2,3

Steel & Weldment
(USD/개)

-
710
710
570
주2,3

Petrochemical
(USD/개)

-
1,135
1,146
1,157
주2,3

철근(천원/톤)
-

592

658
750
주4

레미콘(천원/㎥)
-
66
66
66
주4

PLATE(CARBON)
-
780
800
780
주5

PLATE(STAINLESS)
-
3,300
3,400
3,100
주5

PLATE(CLAD)
-

3,700

3,800
3,700
주5

단조품(CARBON, SA105)
-
2,200
2,200
2,200
주5

단조품(STAINLESS, SA182-F304L)
-
6,200
6,300
5,600
주5

TUBE(CARBON, SA179)
-
2,500
2,600
2,700
주5

TUBE(STAINLESS, SA213-TP304L)
-
8,800
9,000
7,800
주5

※ ARM,MACHINE의 경우 58기 1분기부터 품번이 대체되었습니다. 비교 표시되는 57, 56기 금액은 이전 품번의 가격입니다.

(1) 산출기준

(주1) 상기 재료의 단순평균 구입가격 혹은 공시가격 인상률을 반영한 조정가격 기준으로 산출함
 (주2) 국내는 주요 원재료별 총 매입액을 매입수량으로 나눠서 산출하고 미국은 부품별 대표매입처 구매계약가격을 기준으로 함

(주
3) 주요 원재료 별 대표 부품 품목
 - Hydraulics & Powertrain : Motor Drive
 - Steel & Weldment : Flat Coil 0.5000" NOM/60.0"/MS254
 - Petrochemical : Track Rubber 450X58

(주4) 철근은 고강도 10mm 기준, 어음가, 레미콘은 수도권 25-24-15 규격 기준, 어음가를 기준으로 함
 (주5) 각 자재의 평균 구입 가격으로 산정함

(2) 주요 가격변동원인 

'20년 2분기는 COVID-19의 시장 영향력이 두드러지며 전 산업에 걸쳐 수요 감소가 발생함. 글로벌 경기 침체가 장기화 되고 국제유가도 급락을 보이면서 원자재 시장은 약세를 나타냄. 전 세계 중앙은행들의 강력한 유동성 공급 정책에도 경기 회복에 대한 불확실성은 해소되지 않고 있음.

철판 :
COVID-19 영향으로 수요 감소 영향력이 본격적으로 나타남. 국제유가 급락은 글로벌 경기 회복에 대한 불확실성을 높이며 수요 회복에 대한 기대감마저 낮추고 가격 하락세를 유도함. 2분기말 중국의 개선된 경기 지표가 가격을 지지하며 약보합세를 보임.

봉/형강류 :
계절적 성수기임에도 불구하고 글로벌 경기 침체로 거래량, 판매량이 감소하며 유통사의 매출은 부진함. 제강사는 실적악화 및 원가 부담으로 인해 가격 상승을 시도했으나 수요 부진으로 시장 가격은 보합세에 그침.

PIPE/TUBE :
국제유가 하락으로 견고하던 유정관 수요가 감소하고 경기침체로 자동차, 조선업, 건설업 등에서 철강 수요가 감소함. 제강사들은 감산 조치를 통해
가격 하락 방어를 하고 있으나, 수요 회복 불확실성으로 가격은 약보합세를 나타냄.

알루미늄 :
글로벌 알루미늄 제련소들이 적극적으로 감산에 동참하지 않고 생산량을 유지하는 사이, 자동차, 항공 등 주요 알루미늄 소비 산업들은 침체를 겪으면서 공급과잉 현상이 발생함. 가격은 약보합세를 유지함.

고 철 :
COVID-19 영향으로 가격이 급변동하는 혼조세의 양상을 보이고 있음. COVID-19 펜데믹 현상으로 철강경기 하락에 따른 철스크랩 약세 시황이 펼쳐졌으나, 제조업 전반의 가동률 저하로 철스크랩 발생량이 급감하며 공급부족에 따른 급등현상을 보여줌. 공급과 수요가 접점을 찾기 전까지 COVID-19에 따른 외부요인으로 인한 변동성이 높은 상황임

Fe-Mo :
COVID-19 영향으로 철강경기 하락에 따른 수요감소의 영향으로 약세장이 펼쳐지는 모습임. 중국의 양회 이후 중국 측 수요가 증대하고는 있지만 중국을 제외한 국가의 제강사 수요는 여전히 낮은 상태로, 가격하락에 무게가 실리는 모습임.

Fe-V :
COVID-19 영향으로 철강경기 하락에 따른 수요감소의 영향으로 철강수요는 대체적으로 줄어드는 모습이지만, 수소연료전지 분리막 수요가 증대하며 비교적 가격하락을 지지하는 모습을 보이고 있음.

Nickel :
원광 수출국인 필리핀, 인도네시아의 수출규제로 인한 가격인상요인과 함께 미/중 간의 무역분쟁 및 COVID-19 펜데믹현상으로 수요산업의
불안정한 수요가 하락요인으로 작용하며, 보합세 수준의 가격흐름을 보여주고 있음.

철근: 제강사 출고 단가 변동으로 인하여 가격이 변동함 
레미콘 : 원재료인 시멘트의 가격변동에 의하여 제조원가가 변동함에 따라 가격이 변동함

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적 그리고 가동률 

(1) 생산능력

(단위 : 내용참조)

사업부문
품 목
사업소
제58기
2분기
제57기
제56기
비고

두산중공업
원자로, 증기발생기
국내
3,000
7,000
7,000
단위 : MW

보일러
국내
2,750
5,500
5,500

해외
1,791
3,791
3,791

스팀터빈
국내
3,150
6,300
6,300

해외
386
1,842
1,794

가스터빈
국내

1,3
0
0

2,600
2,600

발전기
국내
4,500
9,000
9,000

BOP
국내
2,750
5,500
5,500

담수설비
해외
3
6
6
단위 : 기

주조품
국내

11,000

22,000
22,000
단위 : 톤

해외

5,000

10,000
10,000

단조품/특수강
국내
72,150
144,300
144,300

해외

25,150

50,300
50,300

Heat Exchanger, Tower, Reactor,
 Pressure Vessel 등
국내
27,547
49,337
42,208

플랜트, 토목 및 건축 건설
국내
7,000억원
(51위)
5,942억원
(55위)

14,334 억원

(24위)

-

두산
인프라코어

굴삭기,휠로더

국내
6,120
12,220
12,084
단위 : 대

해외
11,400
20,880
20,880

엔진
인천
29,443
58,886
58,886

G2
43,000
86,000
86,000

Compact 건설기계
해외
45,800
93,700
79,700

Portable Power
해외
9,200
20,300
20,200

두산건설
PLANT 공사, 아파트건설,도로공사 등
국내
15,778 억원
(25위)
14,065 억원
(23위)
16,716 억원
(17위)
-

※ 두산중공업 건설 부분 및 두산건설은
2020년 7월
대한건설협회에서 공시한 토건시공능력평가액 및 순위를 적용하였습니다.

※ 두
산인프라코어의 일부 제품에 대해서는 외주생산(oem)을 통해 공급받고 있습니다.

[두산중공업 부문 생산능력의 산출근거]

별도의 산출방법이 기재되어 있지 않은 경우, 당기 생산능력이 연중 일정하다고 가정하고 연간생산능력을 경과한 사업기간에 비례하여 산출함

 [원자로, 증기발생기]
 ① 기준용량: 1,400MW/호기(경수로형) 
 ② 연간생산능력: 1,400MW/호기(경수로기준) x 5호기 = 7,000MW

 [보일러]
 ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
 ② 국내 연간생산능력: 화력발전용 500MW/호기 x 11호기 = 5,500MW
 인도 연간생산능력 15,000톤/6,700톤 * 800MW = 1,791MW
 (Kudgi Project 기준 800 MW 기준 생산톤수 : 6,700 톤) 
 베트남 연간생산능력 500MW/호기 x 4호기 = 2,000MW

 [스팀터빈]
 ① 기준용량: 700MW/호기(화력표준형)
 ② 국내 연간생산능력: 화력발전용 700MW/호기 x 9호기 = 6,300MW 
 해외 생산용량은 규격화되어있지 않아 일률적 계량화가 어려움.

 [가스터빈]
 ① 기준용량 : 260MW/호기
 ② 연간생산능력 : 260MW/호기 x 10호기 = 2,600MW 

 [발전기]
 ① 기준용량: 500MW/호기(화력표준형)
 ② 연간생산능력 : 화력발전용 500MW/호기 x 18호기 = 9,000MW 

 [BOP]
 각 제품별로 용량이 상이하여 산출이 어려우나, 당사 공급 보일러와 같은 용량
 을 생산할 수 있다고 보이므로 보일러 생산능력과 동일하게 산출함

 [담수/수처리설비]

담수/수처리설비는 기술에 따른 제품의 성격이 각각 상이하며, 제품(업종)
 별로 단위 설비의 용량 및 생산능력이 큰 차이를 보이고 있어 각 기술별
 생산능력을 일률적으로 계량화하기가 곤란하나 당사 해수담수 설비의 대표
 적인 제품인MSF 증발기를 기준으로Doosan Heavy Industries Vietnam 
 Co., Ltd.에서 연간6기를 제작 가능함. ('13년 이후Water Shop 해외 이
 전에 따라Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.에서만 생산)

 [주단조품]
 ㆍ주조품 : 연간 최대 조형생산중량(톤) 
 ㆍ단조품/특수강 : 연간 최대 단조프레스 생산중량(톤)

 [건설 부분]
 대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

[두산인프라코어 부문 생산능력의 산출근거]

각 공장별 연간 표준작업시간 및 가동형태 등을 기준으로 작성되었으며, 주공장 이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함 
* 해외 공장은 중국 공장을 의미하며, 굴삭기 라인 증설을 통해 생산 능력을
연간 1.9천대 정도 증대시킴 (분기 0.48천대)

* 해외 공장의 '17년 생산 능력 변경 (기존에는 일 10시간 기준 생산능력이었으나, 중국의 평균 잔업시간 3시간 고려한 11시간 기준으로 생산능력 재산출)
* 엔진BG 인천공장 (G2)는 '18년 설비증설로 생산능력이 증가하였음 

[두산건설 부문 생산능력의 산출근거]

대한건설협회 토건업종 시공능력평가액임. ( )는 시공능력 순위임

(2) 생산실적

(단위 : 내용참조)

사업부문
품 목
사업소

제58기
2분기

제57기

제56기

비고

두산중공업
보일러, 터빈,
원자력주기기 등
국내
243,537
571,554
664,505

단위 : M/H

해외
745,159
2,192,371
1,838,571

소계
988,696
2,763,925
2,503,076

주조품, 단조품
금형공구강

국내

56,436

127,865

122,180

단위 : 톤

해외

-

20,261

33,870

소계
56,436
148,126
156,050

Heat Exchanger, Tower, 
Reactor, Pressure Vessel 등
창원
24,875
47,235
31,983

소계
24,875
47,235
31,983

두산
인프라코어

굴삭기,휠로더

국내
3,055
7,175
9,153

단위 : 대

해외
10,650
17,437
18,459

엔진
인천
14,531
41,003
37,914

G2
26,408
64,913
58,740

Compact 건설기계
해외
25,700
65,900
62,700

Portable Power
해외
2,100
7,300
7,250

소계

82,444
203,728
194,216

※ 생산실적 : 공장별 직영인원의 누계 생산실적임

 - 발전설비 : 국내 창원공장 및 해외공장의 생산실적 합계

- 주단제품 : 국내외 주단조공장 생산중량임(단조프레스+조형 중량 기준) 

※

두산인프라코어 부문의 경우
주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함

(3) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 내용참조)

사업부문
품목
당기생산능력
당기생산실적
평균가동률
비고

두산중공업
보일러,터빈,원자력 등
1,661,388
988,696
59.5%

단위 : M/H

주조품,단조품,금형공구강
63,604
56,436
88.7%

단위 : 톤

CPE
27,547
24,875
90.3%

두산
인프라코어
굴삭기,휠로더(국내)
6,120
3,055
49.9%

단위 : 대

굴삭기,휠로더(해외)
11,400
10,650
93.4%

엔진(기존 인천공장)
29,443
14,531
49.4%

엔진(G2 인천공장)
43,000
26,408
61.4%

Compact 건설기계
45,800
25,700
56.1%

Portable Power
9,200
2,100
22.8%

※ 평균가동율 = 해당기간생산실적 ÷ 해당기간생산능력

※

주단제품의 당기생산능력은 당해 사업연도 근무일수 및 근무형태에서 당기 내 생산 가능한 조형생산중량 및 단조프레스 생산중량임

※

두산인프라코어 부문의 경우
주공장이 아닌 Attachment 및 특수장비는 제외함

나. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

당사는 국내 창원에 위치한 본사를 포함하여 서울, 인천, 군산 등에 국내사업장이 있으며, 유럽, 미국, 인도, 중국 등 해외 공장과 사업소에서 사업활동을 수행하고 있습니다.

사업부문
사업장
소재지

두산중공업
국내
창원

해외
미국, 영국, 인도, 체코, 베트남, 루마니아

두산
인프라코어
국내
인천, 군산

해외

중국, 노르웨이, 미국, 체코, 프랑스, 인도

당
사의 생산에 중요한 시설 등으로는 토지, 건물, 구축물, 기계장치, 중장비, 차량운반구, 공기구ㆍ비품 등의 생산설비를 보유하고 있습니다. 당
기
말 현재 당사가 보유중
인
유형자산
의 현황 및 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초
3,605,567
962,399
745,750
145,616
232,631
229,569
5,921,532

취득/자본적지출
-
3,271
13,986
14,938
85,027
50,538
167,760

대체(주1)
385,581
53,474
50,592
7,245
(65,112)
-
431,780

처분(주2)
-
(5,328)
(808)
(393)
(881)
(7,424)
(14,834)

감가상각
-
(34,869)
(87,385)
(25,039)
-
(48,478)
(195,771)

손상차손
-
-
-
-
(16)
-
(16)

재평가
23,640
-
-
-
-
-
23,640

연결범위 변동
1,440
15,965
12,343
907
66
210
30,931

외환차이 등
(2,308)
9,797
10,132
2,025
3,615
3,941
27,202

반기말
4,013,920
1,004,709
744,610
145,299
255,330
228,356
6,392,224

취득원가
2,438,674
2,089,376
2,936,439
721,043
255,365
327,969
8,768,866

감가상각 및 손상차손누계액
(11,778)
(1,084,667)
(2,191,829)
(575,744)
(35)
(99,613)
(3,963,666)

재평가손익누계액
1,587,024
-
-
-
-
-
1,587,024

(주1) 당반기 중 투자부동산 중 토지 및 건물 일부를 유형자산으로 재분류하였습니다.

(주2) 사용권자산의 계약해지로 인한 금액이 포함되어 있습니다.

당반기말 현재 연결실체의
생산과 영업에 관련된 자산 중
담보로 제공되어 있는 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문
담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

두산중공업
유형자산
2,171,008
1,630,290
한국산업은행 외

두산인프라코어
유형자산(주1)
673,733
318,232
한국산업은행 외

두산건설
유형자산(주2)
305,000
168,952
한국산업은행 외

종속기업주식 및 수익권(주3)
234,055
-
우리은행

두산큐벡스
수익권(주4)
63,600
53,000
생보부동산신탁

합계
3,447,396
2,170,474

(주1) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주2) 종속기업인 두산메카텍(주)의 차입금
80,052백만원
에 대한 담보제공금액 97,000백만원이 포함되어 있습니다.

(주3) 종속기업인 밸류웍스(주)로 부터 제공받은 유형자산에 대한 담보 107,796백만원이 포함되어 있습니다.

(주4) 유형자산에 대한 부동산담보신탁 수익권입니다.

(2) 설
비
의 신설, 매입 계획

지배기업은 민자발전사업 진출 및 가스터빈 등 전략제품의 경쟁우위 유지, 미래시장고부가가치 전략 아이템 발굴을 위해 지속적인 R&D투자를 실시하고 있습니다. 또한 친환경에너지 기술개발 및 수처리 기술개발에도 지속적인 투자를 실시하고 있으며, 에너지저장장치(ESS) 기술 등 신재생에너지 분야의 기술을 선도하는 기업을 목표로 지속적인 기술개발 투자를 진행하고 있습니다.

1) 진행중인 투자내역

(단위: 백만원 / 밥캣은 천USD)

사업부문
구분
투자대상 자산
투자효과
제58기
2분기
제57기
제56기

두산중공업
공장 신증설/ 
개보수
건물, 구축물, 
기계장치
생산능력 증대

7,194

26,888

25,864

기술개발
무형자산
핵심기술 국산화/ 
신제품개발 등

65,204

204,876

197,952

정보화
SW, HW
디지털 경영기반 
구축

4,264

8,567

13,586

관리/지원부문
구축물, 비품
복리후생 증진/ 
공장환경 개선

84

1,565

847

소계
76,746
241,896
238,249

두산
인프라코어
신/증설 등
건,구축물
생산능력증대
58,881
128,312
95,208

유지/보수
기계장치
공장환경개선
6,098
27,000
28,482

R&D 설비
기계장치
기술개발
1,065
5,085
5,683

정보화
SW, HW
정보화
1,708
9,831
5,723

소계
67,752
170,228
135,096

밥캣
유형자산투자
-
60,628
112,214
71,422

무형자산투자
-
25,200
50,700
46,728

소계
85,828
162,914
118,150

두산큐벡스
유지/보수
건물
생산능력증대

400
1,107

신규
구축물, 기계장치, 
차량운반구, 비품
노후기계 교체 등
323
415
947

합계
323
815
2,054

2) 향후 투자계획

(단위: 백만원 / 밥캣은 천USD)

사업부문
계획명칭
예상투자총액
연도별 예상투자액
투자효과

자산형태
금액
제58기
제59기
제60기

두산중공업

공장 
 신증설/ 
 개보수

건물, 구축물, 
 기계장치

137,830

29,793

48,458

59,579

생산능력 증대

기술 
 개발

무형자산

418,709

159,381

156,350

102,978

핵심기술 국산화/ 
 신제품개발 등

정보화

SW,HW

40,185

17,301

11,601

11,283

디지털 경영기반 
 구축

관리/ 
 지원부문

구축물, 비품

42,259

28,098

2,204

11,957

복리후생 증진/ 
 공장환경 개선

합계

638,983
234,573
218,613
185,797

두산
인프라코어
건설기계
건물 및 기계 등
179,226
68,974

61,755

48,497

제관/조립 품질 향상용 설비 개선 등

엔진, 소재
건물 및 기계 등
226,131
60,601

80,396

85,135

양산시설 구축, R&D설비 구입 등

공통
건물 및 기계 등
134,505
59,715

37,010

37,780

ERP 시스템 구축 등

소계
539,862
189,290
179,161
171,412

밥캣
건물 및 기계 등
484,528
186,928
147,487
150,113
제관/조립 품질 향상용 설비 개선,
양산시설 구축, R&D설비 구입 등

소계
484,528
186,928
147,487
150,113

두산큐벡스
유지/보수
건물, 구축물, 기계장치
647
357
170
120
노후 설비 및 자산 보완

신규
차량운반구, 비품
809
49
320
440
설비 보완 및 노후기계교체

합계
1,456
406
490
560

※
사업환경에 따라 향후 투자금액은 조정될 수 있습니다.

4. 매출에 관한 사항

가. 매출실적

(단위:백만원)

사업부문
매출유형
품목
제58기 2분기
비중
제57기
비중
제56기
비중

두산중공업
제품, 용역
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 
설비, 주단조품, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등
수출
1,258,345
16.91%
3,391,720
21.66%
3,419,215
22.88%

내수
1,318,250
17.71%
2,285,319
14.59%
2,040,255
13.65%

합계
2,576,595
34.62%
5,677,039
36.25%
5,459,470
36.54%

두산
인프라코어
제품
내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등
수출
3,139,164
42.18%
6,430,573
41.06%
5,927,556
39.67%

내수
844,784
11.35%
1,753,618
11.20%
1,801,668
12.06%

합계
3,983,948
53.53%
8,184,191
52.26%
7,729,224
51.72%

두산엔진(주1)
제품
선박용 디젤엔진, 육상용 디젤엔진
수출
-
0.00%
-
0.00%
47,333
0.32%

내수
-
0.00%

-

0.00%
152,853
1.02%

합계
-
0.00%

-

0.00%
200,186
1.34%

두산건설
용역

아파트, 주상복합, 상업용,
주거용건축물도로, 교량, 철도

등

수출
40,470
0.54%
63,502
0.41%
43,622
0.29%

내수
819,639
11.01%
1,692,998
10.81%
1,468,760
9.83%

합계
860,109
11.56%
1,756,500
11.22%
1,512,382
10.12%

두산큐벡스
레저
골프장 운영 등
수출
-
0.00%
-
0.00%
-
0.00%

내수
21,132
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

합계
21,132
0.28%
41,944
0.27%
41,804
0.28%

소 계
수출
4,437,979
59.64%
9,885,795
63.13%
9,437,726
63.16%

내수
3,003,805
40.36%
5,773,879
36.87%
5,505,340
36.84%

합계
7,441,784
100.00%
15,659,674
100.00%
14,943,066
100.00%

중단사업조정
제품
선박용 디젤엔진, 육상용 디젤엔진 등
수출
-

-

(47,333)

내수
-

-

(134,669)

합계
-

-

(182,002)

합 계
수출
4,437,979

9,885,795

9,390,393

내수
3,003,805

5,773,879

5,370,671

합계
7,441,784

15,659,674

14,761,064

(주1)

56기
중

두
산엔진 및 그 종속기업은 매각되어 중단사업으로 분류되었습니다.

※

상기 매출액은 연결조정을 반영한 각 부문별 순매출액입니다. 

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매조직
: 사업별 영업팀, 해외생산법인 및 지사의 판매조직으로 이루어져 있습니다.

(2) 판매경로

【두산중공업 부문】

전진배치 되어 있는 영업지점과 본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트 를 수주하고 있으며, 금형공구강의 경우 판매점을 통한 위탁 판매 및 직접 판매를 병행하고 있습니다.

발주처로부터 Inquiry를 접수하게 되면, 견적제출 후 협상을 통해 수주합니다. 수주 후에는 설계, 자재구매, 제작의 공정을 거쳐 출하하여 발주처에게 제품을 납품하고 있습니다. 수주형태가 국내외의 대형 EPC사들을 통해 이루어지고 있으며, 대부분 전체 프로젝트에 소요되는 기계설비 중 단품위주로 제작, 납품하는 형태입니다

【두산인프라코어 부문】

건설기계는 본사 및 직영 판매망을 통한 판매, 법인과 딜러를 통한 판매 및 해외 법인 직수출 등의 판매경로를 가지고 있습니다. 
 
엔진은 국내는 직판, 국내 대리점 판매, 사내 매출이
이루어지고 있으며
, 수출은 딜러, 해외 유수의 OEM들로 판매가 이루어지고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 판매
채널
은 직접판매, 당사 소유의 판매대리점, 그리고 전문 판매 딜러 등 크게 세 가지 판매채널을 통하여 제품을 판매하고 있습니다. 독일, 프랑스 등 유럽의 일부 국가에서는 당사가 소유하고 있는 판매 대리점을 활용하고, 정부, 군대, 대기업 등의 경우에는 직접 판매 및 관리를 하고 있습니다. 이 외 대부분의 경우에는 당사가 규정한 지역별로 선정한 전문 판매 딜러를 통하여 제품 판매가 이루어지고 있습니다.

【두산건설 부문】

본사에서 발주된 프로젝트에 입찰하여 프로젝트를 수주하고 있습니다.

【두산큐벡스 부문】 

골프 부문은 본사에 위치한 예약실을 통해 예약 업무를 통해 판매 하고 있습니다. 위탁사업 부분의 경우, 연강원은 길동에 위치한 두산 연강원 內 식당을 위탁운영 하여 직접 판매하고 있습니다. 창원사업은 창원에 위치한 두산중공업 게스트하우스 및 기숙사를 위탁운영 하고 있습니다. 홍천사업은 홍천에 위치한 클럽모우 골프장을 위탁운영 하고 있습니다. 업무대행 사업부분은 (주)두산외 그룹 계열사의 급여/총무/복후/영상/MD 업무를 위탁받아 수행하고 있습니다. 건물관리대행 사업부분은 그룹 계열사가 입주한 건물에 대한 관리업무를 위탁받아 수행하고 있습니다.

(3) 판매방법 및 조건

【두산중공업 부문】

주로 발주처(국내외 정부 및 공공기관, 민간)의 발주서를 접수하여, 공개경쟁입찰을 통해 발주처와의 공급계약을 맺어 판매합니다. 발전설비 수요업체(한전 등)과 상호계약 형식을 통해 공급하는 경우도 있으며, 주단 제품의 경우 판매점(금형공구강) 및 실수요 업체와 계약형식을 병행하고 있습니다.

메카텍은 업체별 현금(원화, 외화) 또는 전자어음, LC로
계약되어 있으며, 업체에 따라 대금청구 후 30, 45, 60일 후 수금하는 형식입니다. 

【두산인프라코어 부문】

국내 판매는 각 지역의 판매권한을 가진 당사 판매법인과의 위탁계약 형식으로 현금판매를 하거나, 금융기관을 통한 할부금융판매 조건을 이용하고 있습니다. 국내 주 고객은 주요 건설회사, 중기 임대업자입니다. 해외 판매는 T/T, L/C 등에 의한 판매 조건을 이용하고 있습니다.

엔진은 내수는 현금, 어음, 금융기관을 통한 할부금융판매 등의 조건을 이용하고 있으며, 수출은 T/T, L/C 등에 의한 판매
의 조건을 이용하고 있습니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 판매 방법은 지역적 특성에 따라 북미 및 오세아니아 지역과 유럽, 중동, 아프리카 지역이 상이합니다. 지역별로 자체 소유 판매 대리점 및 당사의 기준에 맞게 선정한 딜러를 통하여 최종 소비자에게 판매하고 있습니다. 일반적인 지불조건은 60일에서 90일이며, 고객의 신용한도와 지불 담당자의 판단에 따라서 현금으로 선불이 요구되기도 합니다. 또한, 일부 지방에서
는 신용장이 사용되고 있습니다. 화물비용과 같은 부대비용의 경우는 기본 명세서에 포함하거나 다른 명세서에 물건판매와 같은 조건으로 별도 청구되고 있습니다.

대부분의 매출채권은 금융기관을 통하여 매입 자금 융자 방식(Floor Planning: 팔릴 때까지 상품을 담보로 하는 자금 차입 방식)으로 거래되며, 이러한 매출채권은 최초 판매일 이후 수 일 이내에 금융기관으로부터 현금으로 정산됩니다.

【 두산건설 부문 】

국가, 공단 등 실수요업체와 계약형식입니다.

【 두산큐벡스 부문 】

골프 부분은 실수요 내장객과 계약형식 입니다. 위탁사업 부분은 각각 두산 연강원, 창원사업부분은 두산중공업, 홍천사업부분은 장락개발㈜와 상호계약 형식입니다. 업무대행 사업부분은 (주)두산 BG별외 계열사와의 상호계약 형식입니다. 건물관리대행 사업부분은 그룹 계열사내 건물 임대인과의 상호계약 형식입니다.

(4) 판매전략

【 두산중공업 부문 】 

당사는 발전설비 및 담수설비 전문 제작업체로서 기술력 우위를 바탕으로 품질 및 가격에서 고객 만족을 실현하고 변화된 국내시장의 여건에 신속 대처하여 기존의 시장점유 우위를 적극 고수하고 있습니다. 또한 지속적인 해외시장개척을 통해 국가별, 지역별 특성에 맞는 전략 아이템을 선정, 중점 추진함과 동시에 세계 유수의 업체들과 전략적 제휴를 통하여 해외시장에 적극적인 진출을 하고 있습니다. 발주 후 영업활동을 추진하던 기존의 소극적인 영업 전략에서 벗어나 프로젝트를 미리 발굴하고 발주처와의 Network를 강화하기 위해 조직 개편을 통한 영업 인력의 현지 전진배치를 실행하였으며, Roadshow를 통해 고객 추가발굴과 동시에 신뢰성을 확보하는 보다 적극적인 영업활동을 추진하고 있습니다. 이를 통해 당사는 급변하는 경영 환경하에서 수익확보를 실현하고 지속적으로 경쟁력을 강화하고 있습니다. 발전설비 및 담수설비 분야의 경쟁력은 최적의 가격으로 플랜트 성능, 납기 등 고객의 요구사항을 충족시키는 것입니다. 이를 위해 가장 중요한 요소는 기술 및 가격 경쟁력으로써 당사는 한국, 중동, 미국 및
유럽의
R&D 센터를 통한 지속적인 기술개발로 품질 및 가격에서 수요자의 만족을 실현하고 국내 외 설비 시장의 빠른 환경변화에 신속 대처하여 기존의 시장점유율 우위를 고수하기 위한 노력을 적극적으로 계속하고 있습니다.

우수한 품질 및 납기준수를 통해 대고객 신뢰성을 유지하고 기존 EPC사들과의 유대를 강화하는 전략으로 고객 충성도를 확보하고 있으며, 지역별 AGENT 확보 및 휴스턴 지사 운영을 통해 Global 영업망을 확충하고 있습니다. 또한 Critical Equipment(PFRV Reactor, Heavy Wall Overlay Equipment,
Tubular
Reactor 등) 제작수행경험을 기반으로 동종업계의 고부가가치 시장 점유율을 향상하고 있습니다.

【두산인프라코어 부문
】

건설기계: 한국 시장에서는 판매 영업망 통합 및 전문화, 신규 모델 출시, 서비스 역량 강화를 통하여 시장 점유율 1위를 공고히 할 것입니다. 신흥시장에서는 신흥시장 맞춤형 제품 출시, 판매 영업망 강화 및 서비스 차별화 등을 통해 제품 및 서비스 경쟁력을 강화할 예정입니다.
중국 시장에서는 심화된 경쟁 환경 속에서 당사는 근원적 경쟁력 제고와 함께 Local 업체 대비 차별화된 가치 제공 및 신규 수익원 확대를 바탕으로 수익성 중심의 질적 성장도 추구할 예정이며, 북미와 유럽 등 선진시장에서는 첨단 신기술 적용을 통한 제품 경쟁력 강화, 채널 커버리지의 지속적 확대 및 KA(Key Account) 공략을 통해 M/S를 제고해 나갈 것 입니다.

엔진: 해외전시회 참여, 광고 등을 통한 브랜드 가치 증진과 신규 Line Up 확대를 통한 중장기 판매 확대 전략을 추진하고 있으며, G2 엔진의 밥캣 장비 장착을 통한 성공적인 시장 진입을 기반으로 신규 사외 고객 확보 및 중장기 신사업 발굴에 역량을 집중하고 있으며, 그 결과로 세계 2위 지게차업체인 독일 KION社 및 중국,이탈리아의 지게차, 농기계 업체와 엔진 공급계약을 체결하여 엔진 공급 계약을 체결하여

안정적인 중장기 물량을 확보하였으며, 본격적인 엔진 공급을 진행하고 있습니다.
또한
중국
LDEC(로볼두산)
JV의 양산 이후에는 JV의 제품과 채널을 레버리지하여 활용할 예정입니다.

【두산밥캣 부문】

당사의 종속회사는 전세계 여
러 지역에 분포되어 있고 다양한 지역을 대상으로 판매를 하기 때문에, 건설산업의 지역별 특성에 따라 전략 또한 세세한 차이가 있습니다. 하지만 공통적인 판매전략의 핵심은 시장 커버리지를 늘리는 것과 커버하고 있는 시장 내 시장점유율을 높이는 것입니다. 시장 커버리지 확장은 딜러의 신규모집과 관련이 있으며, 이를 효과적으로 진행하기 위하여 구역별 신규 모집 또는 시장 커버리지 로드맵을 가지고 매년 신규 딜러를 채용하고 있습니다. 커버하고 있는 시장 내 점유율 향상을 위하여 딜러 인센티브 프로그램을 운영하고 있으며, Demo, Consignment, Advertisement 등 마케팅 활동 지원을 다양하게 추진하고 있습니다. 

또한 차별화된 딜러 관리 프로그램을 도입하여 딜러 네트워크의 신규 확보, 교육, 관계 유지를 효율적으로 하기 위해 노력하고 있습니다. 딜러 Training Center, "Boot Camp”Training, Bobcat University 등 다양한 딜러 대상 교육 프로그램을 도입하여 밥캣에 대한 딜러들의 이해도를 넓히고, 딜러 계약을 맺은 지점에게 Big Data 기반 건설기계 산업 관련 데이터 분석툴과 대쉬보드를 서비스로 제공하는 등 딜러망과의 네크워크를 강화하고 장기적인 관계를 유지하도록 지속적인 투자와 지원을 하고 있습니다. 이로 인하여 북미 시장에서는 실적부진 또는 목표치 미달 등의 사유로 딜러쉽이 해지되지 않는 한 딜러들의 이탈이 매우 낮아 딜러와의 계약기간이 평균 29년을 상회하고, 유럽 딜러와의 최초 계약시 계약기간을 5년으로 체결하는 등 딜러 네트워크와 장기적인 협력관계를 맺고 있습니다. 

【 두산건설 부문 】

지역별, Life Style별 상품개발로 고객중심의 상품경쟁력을 강화,
OAD(Open-air Architecture Design)을 통한 외부환경 및 인테리어 특화를 통한 상품 차별화 및 기능개선을 통한 하자보수 서비스 강화 및 맞춤형 마감적용 프로그램 운영 등을 통해 고객만족을 실현하고 있습니다.

【 두산큐벡스 부문 】 

2006년 두산건설(주)의 레저사업부문을 분사하여 설립한 레저회사로서 강원도 춘천에서 총 27홀 규모의 라데나골프클럽 및 부대사업장으로 17타석 규모의 실외골프연습장을 운영하고 있으며, 다년간 축적된 노하우를 바탕으로 위탁운영 사업장(두산중공업 기숙사 및 게스트하우스 위탁운영, 두산그룹 연수원 연강원식당 위탁운영, 홍천 클럽모우 골프장 위탁운영)을 전문적으로 관리, 운영하고 있습니다. 경춘고속도로, ITX 고속전철 등 서울-춘천간 접근성 개선으로 거리상 약점이 보완되었으며, 라데나골프장 리모델링 및 코스 리뉴얼, 그린공사, 카트도로 리뉴얼 등을 통해 지속적인 가치증대를 꾀하고, 여가시간의 증대에 따른 내장객이 증가할 것으로 예상하며, 적극적인 마케팅 활동을 통해 연단체 및 비회원 대상 판촉활동에 따른 내장객 증가가 예상됩니다. 또한 장인정신과 오랜 운영 노하우로 위탁사업을 통한 추가적인 매출상승을 위한 노력을 지속적으로 하고 있습니다.

5. 수주상황

가. 당해년도 체결된 주요 신규 수주상황

(단위 : 억원)

프로젝트
계약시기
발주처
계약금액

신고리 #5,6 변경계약

1월

한국수력원자력㈜

397

하남미사 지식산업센터

1월

㈜ 머스트올

446

한울 #3,4 재권선 및 예비회전자

3월

한국수력원자력 한울본부

412

여수웅천복합시설

3,4월

주식회사 앰엔에스프라임

1,010

부산항 2~5단계 항만설비 2차

3월

부산항만공사

358

부산복합 2,4 HIP 터빈 공급

3월

한국남부발전㈜

229

김포열병합

6월

한국서부발전㈜

3,182

보령#4 친환경개선 기자재 구매

6월

중부발전㈜

2,040

Fujairah F3

6월

삼성물산㈜

738

※
상기 내용은 당사의 수주인식 기준으로 실제 계약과는 차이가 있을 수 있습니다.

나.
당
반기
말 현재 주요사업부문별 수주상황

(단위: 억원)

구분
주요 계약명
기초
증감
매출계상액
반기말

두산중공업
Fadhili CHP 외
142,036
20,549
25,773
136,812

두산건설㈜
김해센텀위브 외
76,145
(75)
8,549
67,521

두산인프라코어㈜
연장보증 외
3,109
1,255
1,319
3,045

합계
221,290
21,729
35,641
207,378

내부거래
(739)
(65)
(13)
(791)

중단된 영업부문 귀속금액
(91)
91
-
-

차감 계
220,460
21,755
35,628
206,587

6. 시장위험과 위험관리

연결실체의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

연결실체의 시장위험, 신용위험, 유동성위험, 자본위험과 관련하여 상세한 내역은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중 4. 재무위험관리]을 참조하시기 바랍니다.

7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

가. 파생금융상품

파생금융상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있으며, 공정가치 변동으로 인한 손익은 일반적으로 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다. 다만, 요건을 충족한 현금흐름위험회피회계를 적용하는 파생금융상품의 경우 위험회피에 효과적인 부분은 기타포괄손익으로 계상하고 있으며 비효과적인 부분인 파생금융상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

이와 관련된
자
세한 내용은
[
57기 사업보고서
Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의
(22)
파생금융상품]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 파생금융상품의

공정가치위험회피회계처리와 현금흐름위험회피회계처리, 내재파생상품, 기타 파생상품과 관련된 내용을 다루고 있습니다.

당

기말

현
재 연결실
체의 파생상품 개요는 다음과 같습니다.

구분
종류
내용

위험회피수단
통화선도
해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무 및 외화차입금의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결

외화장단기차입금
외화매출예상분에 대한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 외화차입금을 위험회피수단으로 지정

통화스왑
환율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일 및 원금지급일에 고정금리를 원화로 지급하고 고정금리를 외화로 수취하는 계약을 체결

이자율스왑
이자율변동으로 인한 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 미래 이자지급일에 고정금리를 지급하고 변동금리를 수취하는 계약을 체결

매매목적
통화선도
해외프로젝트의 외화수금 예상분과 외화매입채무의 환율변동위험을 회피하기 위하여 국내외 금융기관과 통화선도계약을 체결했던 거래 중, PJT 
suspension 등의 사유로 헷지거래 대상이 사라진 계약

통화스왑
미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 통화스왑계약을 체결

나. 파생상품 평가내역

당반기말
현재 연결실체의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,643,658
USD
1,444,677
(81,751)
(53,877)
1,974
41,714

KRW
348,034
EUR
258,638
(2,211)
(2,716)
(2,083)
784

KRW
173,390
JPY
15,356,120
486
(3,575)
(387)
(142)

KRW
37,986
기타 통화
(1,295)
(689)
(295)
491

USD
610,167
KRW
700,913
27,765
13,761
5,889
(3,683)

EUR
178,988
KRW
243,434
(1,040)
(988)
5,647
30

JPY
15,986,220
KRW
196,952
(16,205)
(1,562)
1,367
(74)

기타 통화
KRW
18,104
(102)
(94)
129
10

GBP 등
EUR 등
(8,921)
30,775
(1,791)
(448)

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
167

통화스왑
43,782
-
4,042
-

이자율스왑
(1,356)
-
(1,356)
-

PRS(주4)
(89,400)
(75,243)
-
-

소계
(130,248)
(94,208)
13,136
38,849

법인세효과
-
-
(2,556)
-

연결조정
-
-
11,613
-

합계
(130,248)
(94,208)
22,193
38,849

(주1)

현금흐름위험회피회계 적용에 따라 반기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여

22,193
백
만원
을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)

공정가액위험회피회계

적용에 따라 반기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산

51,295백만원
및
확정계약부채

12,446
백만원
을
계
상하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS 계약을 체결했습니다.

당반기말 현재 연결실체의 신용파생상품의 현황은 다음과 같습니다.

구 분

내 용

신용파생상품의 명칭

주가수익스왑(Pricing Return Swap)

보장매수자
 (protection buyer)

두산중공업

보장매도자
 (protection seller)

NH투자증권, 한국투자증권, 신영증권, 키움증권

계약일

2019-08-29

만기일

2020-12-02

계약금액

357,848 백만원

기초자산(준거자산)

종속기업 두산밥캣 보통주 총 10,188,147 주

계약체결목적

재무구조 개선

계약내용

각 금융기관별 처분주식수을 계약수량으로 삼고 이에 정산일의 헷지가격과 기준가격(주당 35,650원 : 2019년 08월 29일자 종가)의 차이를 곱한 차액을 정산함

수수료

정산일 직전 영업일 CD 91일물 + 금융기관별 약정 요율

정산(결제)방법

만기정산일 : 2020-12-02
(단 합의하에 2020-08-28 이전 중도정산일 지정 가능)

두산중공업은 각 금융기관과 상기 정산일을 기준으로 정해지는 헷지가격에 따라, 헷지가격이 기준가격보다 높은 경우에는 금융기관이 두산중공업에 차액을 지급하고, 헷지가격이 기준가격보다 낮은 경우에는 두산중공업이 금융기관에 차액을 지급하는 방식에 의하여 현금정산 이행

담보 제공여부

예치금 72,859 백만원

중개금융회사

NH투자증권, 한국투자증권, 신영증권, 키움증권

다. 기타 옵션계약 등

사업명
SPC 법인

시공사

(출자사)

당사
 출자지분
재무적투자자(FI)
FI에 부여한 옵션
옵션 조건 및 내용

FI 명
출자
지분
출자금
 (억원)
종류
시작일
 (약정체결일)
만료일
 (운영완료일)

뉴스케일코리아(유)

뉴스케일코리아(유)

두산중공업

USD 4M

뉴스케일코리아(유)

100%

USD 13M

풋옵션

2019-07-23

2025-10-01

○ 풋옵션 조건

1. 2021년7월1일까지 대상회사가 미국 원자력위원회(United States 
 Nuclear Regulatory Commission)로부터 설계인증(Design Certificate) Phase 6를 받지 못하는 경우

a. 실행기간: 2021년 7월 2일부터 2022년 7월 1일까지

2. 2024년 4월 1일까지 대상회사가 미국 증권시장에 상장되지 못한 경우

a. 실행기간: 2024년 4월 2일부터 2025년 10월 1일까지

3. 거래종결일로부터 2024년 3월 31일까지 대상회사가 미국 증권시장에 상장되는 경우 
 a. 실행기간: 거래개시일로부터 1개월 이전에 해당하는 날부터 1개월

○ 풋옵션 증권매매대금

- 해외SPC가 대상회사 지분을 취득하기 위하여 대상회사에 납입한 
 투자금 x (풋옵션대상증권의 좌수/ 해외SPC가 보유하고 있는 대상회사 지분 총좌수)

뉴스케일 지분 투자의 건

넥스텍 제1호 신기술사업투자조합

넥스텍 제1호 
신기술사업투자조합

USD 25M

풋옵션

2019-11-15

2023-11-01

○ 풋옵션 조건
 1. 2021년3월31일까지대상회사가미국원자력위원회(United States 
 Nuclear Regulatory Commission)로부터설계인증(Design Certificate) 
 Phase 6를받지못하는경우

a. 실행기간: 2021년 4월 1일부터 2022년 3월 31일까지

2. 2022년10월30일까지대상회사가미국증권시장에상장되지못한경우

a. 실행기간: 2022년 11월 1일부터 2023년 11월 1일

3. 거래종결일로부터 2022년 10월 30일까지 대상회사가 미국증권시장에 상장되는경우
 a. 실행기간: 거래개시일로부터 1개월 이전에 해당하는 날부터 1개월

○ 풋옵션 증권매매대금
- ① 재무적 투자자의 모든 조합원이 풋옵션 행사일 이전에 재무적 투자자 에게 납입한 출자금총액에서 ② 풋옵션 행사일에 재무적 투자자가 
 보유한 현금을 뺀 금액) x (풋옵션대상증권의 좌수/재무적 투자자가 
 보유하고 있는 대상회사 지분 총좌수)

넥스텍 제2호 신기술사업투자조합

넥스텍 제2호 
신기술사업투자조합

USD 2M

풋옵션

2019-12-16

서수원-의왕간
 고속화도로
경기남부도로㈜
두산건설 외
8.70%
KIFⅡ
70%
467
콜옵션
2009-09-29
2041-12-31
○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도
 - 운영개시 10년 후, 2년 연속 통행료수입이 360억(불변가)
 초과시
 - 매매가 : 360억 초과시 5,000원/주
 365억 초과시 6,000원/주
 370억 초과시 6,500원/주

마산하수관거
BTL
마산아랫물길㈜
두산건설 외
8.14%
한반도BTL사모
특별자산투자신탁제1호
39.66%
54
풋옵션
2006-11-20
2031-03-20
○ 아래 조건 해당시 액면가x연 5%(복리)로 FI가 보유주식 매수
 청구 가능
 - 주무관청으로부터 사업시행자지정이 취소되거나 실시협약
 해지시 
 - 재무출자자들이 재무출자자의 지위를 유지할 수 없는 
 사유가 발생한 경우

MKIF
26.44%
36

계
66.1%
90

대구4차
 순환선
 (상인-범물)
 도로
대구남부순환도로㈜
두산건설 외
6.42%
한국BTL인프라투융
40%
262
풋옵션
2007-09-19
2021-06-15
○ 운영개시 후 5년이 경과(2018.06.15)할 때 까지 어느 해 실제 통행량이 협약교통량 대비 50% 미만인 경우 FI는 CI에 전체 지분 액면가 매수청구 가능
○ FI의 매수청구기간 3년 연장 통보('18.12.14)로 인해
 매도시점 변경('18.06.15 → '21.06.15)

대구은행
15%
98

부산은행
10%
66

산업은행
10%
66

계
75%
491

상주영천도로
상주영천고속도로㈜
두산건설 외
5.25%
KIAMCO 도로투자 
사모특별자산투자신탁 
제9호(전문투자형)의 신탁업자
30.0%
1,015
콜옵션
2017-06-30
2027-06-28
○ 아래 조건 해당시 FI에게 잔여(70%) 주식양도
 - 운영개시 10년('27.06)후 누적 통행수입 고려
 - 매각 Table : 협약 대비 수입 82.5% - 주 당 1,000 원(하한)
 협약 대비 수입 92.5% - 주 당 5,000 원
 협약 대비 수입 100% - 주 당 8,000 원(상한)
 - 조기 매각 조건 
 운영개시 5년('22.06)후 직전 2년 누적 통행수입 협약 대비
 100% 초과시 (다만, 할인율 5.5% 적용)

수원광명도로
수도권서부고속도로㈜
두산건설 외
3.76%
KIAMCO 도로투자 
 사모특별자산투자신탁 
 제5호의 신탁업자
50%
1,220
콜옵션
2015-12-04
2026-04-29
(광명~서울도로
 개통 시점에
 따라 유동적)
○ 운영개시 3년 경과 시점('19.04)에 협약 대비 운영수입 
 80%이상일 경우 매각 가능
 → 협약 대비 수입 미달로 CI전원 주식 양도하지 않음 

○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도
 - 운영개시 이후 10년 경과한 시점('26.04)
 - 광명~서울 고속도로 개통 후 2년 경과한 시점
 ※ 두 시점 중 먼저 도래하는 날에 매각 
 - 매각 Table : 협약 대비 수입 80% - 주당 5,000원
 협약 대비 수입 90% - 주당 7,000원
 협약 대비 수입 100% - 주당 9,500원

서울문산도로
서울문산고속도로㈜
두산건설 외
11.52%
한화 서울문산고속도로
 전문투자형 사모특별자산
 투자신탁1호(인프라)의 신탁업자
20.0%
268
콜옵션
2016-05-13
2025-12-31
 (서울광명 
 착공 일정에 
 따라 유동적)
○ 아래 조건 해당시 FI에게 주식양도
 - 운영개시일 이후 보유 주식의 50% 액면가(별도 조건 없음)
 - 서울광명고속도로 개통 2년 경과 시점 주당 3,740원을 
 최저 기준으로 하여 교통량에 따라 협의하여 매각

신한BNPP 서울문산고속도로
 전문투자형 사모특별자산
 투자신탁[인프라사업]의 신탁업자

서부간선지하
서서울도시고속도로㈜
두산건설 외
0.81%
미래에셋 서부간선지하도로
전문투자형 사모특별자산
 투자신탁1호
90%
768
콜옵션
2016-08-12
2023-02-28
○ 실시협약 대비 수입비율(운영개시 후 2년 누적수입)
 - 수입 100% : 550억(당사 45억)
 - 수입 90% : 275억(당사 22억)
 - 수입 80% : 0억(당사 0억)

【 두산건설 부문 】

가. 계약명
: 주주간계약 체결 

나. 거래상대방
: 두산메카텍(주)

다. 계약일
: 2017년 04월 28일 

라. 만기일
: 2021년 06월 08일

마. 계약 체결 목적
: 물적분할을 통해 두산건설(주)가 100% 지분 소유한 
 밸류웍스(주) 주식 중 39.1%에 해당하는 종류주식 전량을 
 두산메카텍(주)에 매각하고자 함

바. 계약내용
: 두산건설(주)는 2017년 4월 28일에 두산메카텍(주)와 분할에 따라 
 배정되는 신주 중 종류주식 전부를 두산메카텍(주)에게 매도하는 
 내용의 주식매매계약을 체결하였으며, 두산건설(주)와 
 두산메카텍(주) 간에 체결되는 주주간계약에 따라 두산건설(주)는 
 두산메카텍(주)에 대하여 종류주식 전부를 종류주식의 발행금액 및
 미지급 우선배당금 상당으로 매수할 수 있는 콜옵션을 보유한다.

8. 경영상의 주요계약 등

당
반기
말
현재 당사의 경영상의 주요계약 현황은 다음과 같습니다.

구 분
계약상대방
계약의 목적 및 내용
계약체결일
계 약 기 간

원자력
NAC International.
사용후핵연료 Cask 기술도입계약
2015년 08월 25일
2015년 08월 25일 ~ 2035년 08월 24일

파워서비스

Doosan Skoda Power s.r.o

증기터빈

2010년 05월 10일
2010년 05월 10일 ~ 2020년 05월 09일

Mitsubishi-Hitachi Power Systems
가스터빈(주1)
2007년 04월 12일
2007년 04월 12일 ~ 2033년 12월 31일

Innospin
공냉식 복수기
2017년 02월 10일
2017년 02월 10일 ~ 2025년 02월 09일

Doosan Babcock Ltd.
보일러 License 무상사용
2007년 01월 19일
2007년 01월 19일 ~ 영구사용

환경 및 기타설비
HTC Purenergy
PCC Technology
2008년 09월 03일
2008년 09월 03일 ~ 2033년 09월 02일

두산중공업
두산인프라코어
두산밥캣
두산건설

(주)두산
(주)한컴

두산분당센터(가칭) 건립 협약 체결

- 부동산 매매 계약

- 건립 도급 계약

- 사업
수행을 위한 법인 신설(디비씨(주))

2017년 05월 30일
-

두산중공업
두산인프라코어
두산밥캣
두산건설
디비씨(주)

두산분당센터(가칭) 건립 협약(2017.05.30)에 따라 분당 토지에 대한 매수인 지위 및 해당 토지 지상에 건축될 건물에 대한 도급인 지위를 양도함

2017년 06월 01일
-

두산중공업
두산인프라코어
두산밥캣
두산건설
디비씨(주)

두산분당센터(가칭) 건립 관련 디비씨(주)의 PF대출계약(3,750억원)에 대한 책임준공확약 및 담보제공계약(디비씨(주) 주식
1,057,880주(531억원)
및 두산분당센터 건설공사보험금 청구권(2,523억원))과 두산분당센터(가칭) 임대차계약

2018년 01월 08일
-

두산중공업
두산건설

(주)두산

두산인프라코어
두산밥캣

디비씨(주) 주식 공동매매계약 체결
2019년 04월 16일
-

두산중공업
두산건설

두산중공업과 두산건설의 포괄적 주식 교환

2020년 03월 05일
-

두산밥캣

대동공업주식회사

Tractor 모델 연구개발, 지식재산공유 및 사용 등의 개발용역계약(사업의 제한, 해제, 해지 등)
2018년 07월 25일
2018년 07월 25일 ~ 2024년 12월 31일

두산건설
디아이피홀딩스(주)
CPE 사업부문 영업양도(현물출자)를 통해 배정된 두산메카텍(주) 신주 2,344,000주를 디아이피홀딩스(주)에 매각 완료
2016년 06월 30일
-

두산메카텍
두산메카텍(주)와의 주식매매계약 및 주주간계약 체결
2017년 04월 28일

-

General Electric

Termination Agreement 및 공급계약 체결(DVH-GE)

- HRSG 이전 대상에서 두산비나하이퐁(DVH) 지분 제외 및 공급계약 체결

2017년 10월 13일
-

밸류웍스(주)
밸류웍스(주)와의 부동산 담보거래 
- 담보: 창원 제1공장 토지 및 건물(1,078억원)
2018년 02월 13일
-

두산큐벡스(주)

두산큐벡스(주)와의 밸류그로스(주) 발행주식 거래(160,000주)

2020년 06월15일
-

밸류웍스(주)
주식회사 하나은행, 한국산업은행
두산메카텍(주)를 위하여 창원 제1공장 토지 및 건물 담보 제공(1,100억원)
2017년 06월 30일

-

(주1) 2017년 12월 20일 이후 제작/판매 License는 반납하고, 2033년 12월 31일까지 서비스 License는 유지함

※
당사의 중요계약 중 기재하지 않은 미공개 계약은 없습니다.

9.
연
구
개발활
동

가. 연구개발활동의 개요

당사의 연구개발활동 조직 및 주요 업무는 다음과 같습니다.

소속
소속
센터명
팀명
주요 업무

두산중공업
전략/혁신부문
기술혁신연구원

기술성과/평가팀

기술개발 중장기 전략 수립, 기술개발 과제관리, 예산 관리, 평가

계측기 검교정, 화학분석, 정밀측정

Innovation Acceleration TF팀

신사업/신기술 발굴 및 사업화 기획

담맘R&D팀(Dammam)

해수담수화 기술개발 (RO, MED 제품/기술 개발, O&M 기술 개발)

소재기술개발팀

발전 및 산업 소재 기술개발

신공정기술개발팀

용접 및 비파괴검사 기술개발

3DP기술개발팀

3DP 설계 및 공정 기술개발

제어솔루션개발팀

발전설비 제어 및 공정시스템연구

디지털플랜트개발팀

디지털 플랜트 및 ESS 기술 개발

발전시스템 엔지니어링 기술개발

터보기계기술개발팀

가스터빈, 스팀터빈, 풍력 기술개발

에너지/환경기술개발팀

에너지 전환 및 환경 기술개발

담수플랜트 설계 기술개발, 수처리 기술 개발

Digital Innovation

Digital Solution 팀

Digital Solution 개발

발전용 운전 Data 분석 서비스 및 알고리즘 개발

파워서비스BG

파워서비스기획
/품질총괄

파워서비스PLM팀

발전용 기자재(보일러, 터빈, 발전기, 환경설비) 기술 개발 과제 기획,관리, 사업화, 신사업 개발

TM BU

ST개발팀

발전용 터빈 기술 개발

ATS R&D 센터(America)

발전용 가스터빈 개발

ATS R&D 센터(Europe)

발전용 가스터빈 개발

GT고정체설계팀

발전용 가스터빈 개발 (Casing)

GT SI팀

발전용 가스터빈 개발 (성능)

GT 압축기개발팀

발전용 가스터빈 개발 (압축기)

GT 연소기개발팀

발전용 가스터빈 개발 (연소기)

GT 터빈개발팀

발전용 가스터빈 개발 (터빈)

GT 소재기술팀

발전용 가스터빈 개발

GT Test 기술팀

발전용 가스터빈 개발

Technical Risk Assessment팀

발전용 가스터빈 개발(사전 Risk 진단)

가스터빈개발PM

발전용 가스터빈 개발 관리

EPC Plant BG

신재생에너지BU

신재생에너지기술개발1팀

발전용 풍력 제품/기술_기계, 전기 O&M 및 ICT 통합 기술개발

신재생에너지기술개발2팀

발전용 풍력 제품/기술 구성요소 기술개발

신재생에너지PM

발전용 풍력 기술 개발 관리

원자력BG

주단BU

주단기술개발팀

발전/원자력 주단조 소재기술 개발

해외 종속회사
DPS UK
BELENUS
보일러 생산성 향상 기술개발 외

DPS Skoda
Turbine Development
Turbine 생산성 향상 기술개발 외

IST Development

ISD - Integral stage design

LSB

Control Stage for S10/S20

Special stages

Ventilation

TurboReflex

RD Service III.

SW tools integration

Other

두산
인프라코어
Heavy BG
Heavy BG
Heavy 제품개발
굴삭기 및 휠로더 관련 연구

엔진 BG
엔진 BG
엔진 제품개발
배기 규제 및 연비 규제를 만족하는 엔진 개발

기술원
기술원
기술원
차세대 Smart Solution 개발, 구조해석, 제품디자인 및 재료개발

두산밥캣
USA
USA
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

Europe
Europe
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

인도 및 중국 등
인도 및 중국 등
-
신제품개발, 기존제품 품질 개선 작업, 컴퓨터 시뮬레이션 테스트

두산건설
품질/기술연구소
품질/기술연구소
품질/기술연구소
신기술, 신재료 개발 및 연구

나. 연구개발비용

(단위: 백만원)

과 목
제58기 2분기
제57기
제56기

연구개발비용 계

236,985
555,091
524,363

(정부보조금)

(808)
(9,531)
(14,826)

연구개발비용

236,177
545,560
509,537

회계처리

개발비 자산화(무형자산)

122,594
307,905
295,108

연구개발비(비용)

113,583
237,655
214,429

매출액
7,441,784
15,659,674
14,761,064

연구개발비 / 매출액 비율
 [연구개발비용계÷당기매출액×100]
3.18%
3.54%
3.55%

다. 연구개발실적 

(1) 연구개발의 현황

구분
개량/개선
신기술/신제품
미래사업
합계

과제수

35

46

14

95

(
2) 주요 연구개발과제 및 실적

과제유형
과제명
적용분야
기대효과

개량/개선

풍력 Power up Solution(1단계)

발전

정격용량 증대/고풍속 Power Up Solution 개발

개량/개선

기존 발전용 GT 성능개선 국책과제

발전

기존 F급 모델 성능향상을 위한 설계기술 개발

신기술/신제품

대형 GT 국책과제

발전

대형발전용 가스터빈 개발

신기술/신제품

5.5MW 해상풍력 모델 개발

발전

해상풍력 5MW급 이상 모델 국내KS 인증 확보 및 상용화

신기술/신제품

8MW 대용량 해상풍력모델 개발

발전

대용량 해상풍력 모델 확보

신기술/신제품

고온부품용 내열, 열차폐 코팅 기술 개발 국책 과제

발전

차세대 GT 열차폐 코팅에 적합한 재료 및 코팅층 설계 확보

신기술/신제품

500톤/일급 CDI 시스템 상용화

Water

발전/산업분야 처리수 재이용을 위한 500톤/일급 
CDI 시스템 개발

미래사업

에너지 저감형 단축 질소 제거 하수처리 시스템 기술 개발

Water

단축 질소제거 공정 개발

미래사업

GT용 CMC 소재기술개발

발전

차세대 GT 고온부품 제작 및 평가기술 확보

미래사업

GT 부품 제작용 3D 프린팅

발전

3D 프린팅 공정기술 적용

미래사업

방사화 압력용기 해체 기술개발

원자력

원자력발전소 폐로 사업기반 주기기 제염/해체 기술 확보

미래사업

한국형 SMR 노형 증기발생기 제작 기술 개발

원자력

증기발생기 Helical 튜브 및 헤더 제작 기술 확보

개량/개선
건축물 구조안전성 향상 기술개발
두산건설
건축물의 구조안전성 확보

개량/개선
슬래브-기둥 접합부용 전단보강체 및
그를 이용한 전단보강구조
두산건설
공사비 절감

개량/개선
열제어 기능을 갖는 물류센터의 
차세대 경량 콘크리트 벽체 개발
두산건설
상변환물질을 적용한 경량콘크리트 벽체 개발
에너지절감형 건설재료 개발

개량/개선
방호방폭용 고성능 섬유보강 시멘트 복합재료 및
성능평가 기술개발
두산건설
방호방폭 콘크리트 배합설계 확보.군관련 공사 수주 역량 확보
지식재산권 확보 및 대외 기술홍보

개량/개선
폴리실리콘 생산 시 발생되는 부산물을 활용한 
저탄소 콘크리트 결합재 및 콘크리트 2차 제품 제조기술개발
두산건설
시멘트 대체재료 개발을 통한 원가절감
폴리실리콘 슬러지 혼입을 통한 콘크리트 품질 개선
폴리실리콘 슬러지의 제품화 기술확보.
특허 제10-1750011호 등록.

개량/개선
고로슬래그 시멘트를 사용한 현장 타설용 콘크리트의 도서(島嶼) 지역 공사의 활용화 방안
두산건설
콘크리트 원가절감 및 품질개선
도서지역 공사의 슬래그 시멘트 활용 방안.

신기술/신제품
고강도 콘크리트에 폴리론 화이버(PolylonFiber)를 혼입하여 폭렬현상을 방지하는 기술
두산건설
화재시 구조적 안전성확보 및 공사비 절감
건설신기술 제617호 지정.
보호기간연장 5년 : 2020.12.30.
기술료 수입.

신기술/신제품
단열재가 포함된 철근 트러스 일체형 슬래브 합판 거푸집 공법
두산건설
에너지절감, 친환경 성능, 공기단축, 안전성 향상, 
경제성 확보.
건설신기술 제649호 지정. (보호기간연장 2023.03.26.)
녹색기술 인증 : GT17-00253호.(2017.06.15.)

신기술/신제품
고성능 분체 혼화재 및 조기강도형 알칼리프리계급결제를 사용한 습식 숏크리트 공법
두산건설
높은 조기강도 발현, 장기강도,내구성, 경제성 확보.
건설신기술 제685호 지정.

신기술/신제품
연질형 수지를 적용한 FRP 도막재와 시트를 이용한 인공지반녹화용 방근·방수 복합공법
두산건설
접합부에 대한 방근안정성 확보, 기계화 시공방법 도입, 
시공품질 확보, 공기단축 가능.
건설신기술 제710호 지정

신기술/신제품
가설 철골기둥과 가설 철골브라켓에 거치되는 이중격자 철골보와 슬래브를 이용하여 흙막이를 지지하는 downward식 역타공법
두산건설
공기단축, 시공성개선, 비용절감 효과.
건설신기술 제727호 지정

신기술/신제품
무용접 무볼트 원형체결판을 이용한 강관말뚝 두부보강공법
두산건설
경제적인 강관말뚝의 두부보강공법.
녹색기술인증 : 제GT-15-00021호.
건설신기술 제768호 지정.
기술료 수입.

신기술/신제품
교량하부구조 최적화를 위한 단일앵커 방식의 교량받침 적용기술
두산건설
경제적인 교량설계 가능, 자재비 절감, 시공비 절감.
교체공사에 유리.
건설신기술 추진.

신기술/신제품
구조물의 장수명화를 위한 보급형 콘크리트용 복합기능 균열저감제 개발 및 사업화
두산건설
균열저감형 콘크리트 개발 
건조수축 균열로 인한 하자발생 방지.
기술료 수입

신기술/신제품
건축물의 리모델링에 효과적인 내진보강시스템 개발
두산건설
경제적인 내진보강을 통한 원가경쟁력 확보.
리모델링 사업 연계.
특허출원 및 신기술 추진.

신기술/신제품
터널 및 지하구조물 공정에서 위치측위를 기반으로 하는 스마트 건설안전관리시스템
두산건설
터널 공사시 안전관리를 효율적으로 가능하게하는 시스템.
경제적인 안전 관리 시스템 구축.
특허등록(특허 제10-1671209호) 
건설신기술 제828호 지정. (2017.09.05).

신기술/신제품
GMA 방수톤 아스팔트포장
두산건설
방수기능을 갖는 고성능 아스팔트.
국내 외 최초의 PG등급 82-34로 교면포장 후 상하 거동 및 반사균열에 강하며, 계절적 기온 변화에 내구성이 우수한 고성능 아스팔트 기술.
건설신기술 추진.

신기술/신제품
고강도 나사철근용 주물식 커플러
두산건설
도어락과 완충장치 및 철근이음클립을 활용한 고강도 
나사철근용주물식 커플러.
품질(내진성능)이 검증된 철근이음(커플러)공법. 
건설신기술 추진.

신기술/신제품
조류/고탁질 원수와 막여과 배출수를 동시 처리하는 침전기능 결함 용존공기부상 막여과 정수처리 시스템
두산건설
다양한 수질변화 대응을 위한 일체화된 정수처리시스템. 
환경신기술 지정(2018.01.12)

신기술/신제품
동절기용 조기강도 개선형 콘크리트 개발
두산건설
18시간에 5 MPa 발현이 가능한 조강콘크리트 및 
내한촉진제 개발
공기단축을 통한 경제성 10 % 향상 기술
기술료 수입

신기술/신제품
콘크리트 바닥 균열보수용 저점도 액체 보수재 개발
두산건설
별도의 압력없이 자연적으로 침투되어 완전 일체화가 
가능한 바닥용 콘크리트 균열보수재 개발
기존 동등 수준 제품대비 약 15 % 경제성 확보
기술료 수입

신기술/신제품
동절기용 조기강도 개선형 콘크리트의
거푸집 탈형시기 예측 시스템 개발
두산건설
동절기용 조기강도 개선형 콘크리트의 환경조건에 따른 
거푸집 탈형시기 예측 시스템 구축
거푸집 탈형시기 사전 예측을 통한 공사의 효율성 증대
현장 조건에 맞는 환경조건 조성을 통한 공기단축

신기술/신제품
SEM애쉬를 활용한 파일충전재 개발
두산건설
기존에 사용되던 시멘트 또는 고로슬래그시멘트를 대체하여 SEM애쉬를 활용한 파일충전재 개발
기존 대비 약 20 % 원가절감 가능기술

신기술/신제품
수두경사를 이용한 무동력 비점오염저감장치 개발
두산건설
터널 내 오탁수 처리공법 개발
건설신기술 추진을 통한 PQ점수 만점 확보
기술료 수입 창출

개량/개선
양산 굴삭기/휠로더 품질개선 및 검증
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
굴삭기 연비 개선 기술 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
유압 핵심 기술 자가화 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
굴삭기 NVH 성능 향상 기술 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
동력계 핵심 기술 자가화 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

개량/개선
굴삭기 내구성 향상 기술 개발
두산인프라코어
성능 및 품질 개선

신기술/신제품
굴삭기/휠로더 차기 모델 개발
두산인프라코어
제품 Line-up 확대 및 신규시장 창출

신기술/신제품
굴삭기 자동화 기술 개발
두산인프라코어
미래형 굴삭기 개발을 위한 연구

신기술/신제품

유럽 배기규제 대응 엔진 개발

두산인프라코어
선진 시장 배기규제 만족

신기술/신제품
제품 편의성 향상 기술 개발
두산인프라코어
굴삭기 편의성 향상을 위한 기술개발

신기술/신제품
건설기계 신규 디자인 개발
두산인프라코어
제품 상품성 개선

개량/개선

iT4와 T4f 엔진을 탑재하여 작업 효율 극대화하기 위한 700-800 series SSL, CTL 프로젝트

두산밥캣

규제 충족

개량/개선

3~4톤급 차세대급인 R-Series 미니굴삭기 도입

두산밥캣

제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선

SSL/CTL의 유압식 팬모터 부분제조 및 자체조립

두산밥캣

제품 비용 효율 향상

개량/개선

UTV attachments 너비 확장

두산밥캣

기능 향상

개량/개선

400-size SSL, CTL 도입

두산밥캣

제품 너비 확장 및 추가 기능 확대

개량/개선

SSL, CTL용 강력한 제초형 attachment인 Brushcat의 기능 개선

두산밥캣

QRD / 성능 개선

개량/개선

고객을 위한 제품 개선 및 성능 향상

두산밥캣

기능 향상

개량/개선

기존 쿠보타 엔진을 대체하기 위해 두산이 생산하는 새로운 밥캣 엔진을 도브리스에서 생산하는 SSL에 통합

두산밥캣

2015년 2분기에 개발 완료 및 도브리스에서 제품 생산 개시

신기술/신제품

중국을 비롯한 신흥시장 맞춤형 SSL 개발

두산밥캣

SSL 신규시장 창출

신기술/신제품
인도를 비롯한 신흥시장 맞춤형 Backhoe Loader 제품 개발, 생산
두산밥캣
Backhoe Loader 신규시장 진출

신기술/신제품
대동공업과 Compact Tractor 공동개발
두산밥캣
북미 Compact Tractor 신규시장 진출

신기술/신제품
R-series 소형로더 원격 작동 시스템 MaxControl 개발
두산밥캣
미래형 장비 원격조종 기술 개발

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 

(1) 출원건수

(기준일 :

2
020년 06월 30일

)
(단위 : 건)

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
4,603
646
201
336
33
-
5,819

해외
2,618
63
214
883
116
21
3,915

(
2)
등록건수

(기준일 :

2
020년 06월 30일

)
(단위 : 건)

구분
특허
실용
의장
상표
저작권
Tradedress
합계

국내
2,849
80
184
209
33
-
3,355

해외
1,455
38
164
759
116
14
2,546

(3)

당
기
주요 등록 내용 

당
기

중 등록된 당사의 국내 및 해외 특허/실용
/의장/상표 중 주요 내용은 다음과 같습니다.

회사명
특허
등록일
특허명

두산
중공업

10-2063623

2020-01-02

가스터빈용 연소기 노즐의 동 특성 개선구조

10-2067103

2020-01-10

터빈의 온도 추정 시스템

10-2068066

2020-01-14

입력 신호의 확장을 위한 멀티플렉서 유닛

10-2092826

2020-03-18

증기 유량 제어 장치 및 방법

10-2096580

2020-03-27

예혼합 균일성이 향상된 연소기 노즐 및 이를 구비하는 가스터빈용 연소기

10-2099300

2020-04-03

스워즐 유동을 개선하는 슈라우드 구조 및 이를 적용한 연소기 버너

10-2101792

2020-04-10

유동 해석 장치 및 이를 위한 방법

10-2111662

2020-05-11

댐핑 장치를 구비하는 터빈 블레이드

10-2118143

2020-05-27

가이드 서포터, 연소기, 및 이를 포함하는 가스 터빈

10-2126883

2020-06-19

노즐 어셈블리, 연소기 및 이를 포함하는 가스터빈

두산건설
10-2107600
2020-04-28
초임계 유동층 보일러 플라이애시를 이용한 파일충전재 조성물 및 그 파일충전재의 제조방법

두산
인프라코어
미국 특허 등록 제 10570585
2020-02-25
건설기계의 제어장치 및 제어방법

미국 특허 등록 제 10577777
2020-03-03
건설기계의 제어 시스템

중국 특허 등록 제 ZL201810010333.0
2020-03-03
건설 기계의 유압 시스템

중국 특허 등록 제 201920837769.7
2020-03-13
회동 관절장치 및 이를 구비하는 건설기계

중국 특허 등록 제 ZL201921557397.9
2020-03-24
건설장비의 장비정보 중계장치 및 건설장비

미국 특허 등록 제 10633828
2020-04-28
건설기계의 유압 제어 장치 및 유압 제어 방법

중국 특허 등록 제 ZL201680036854.2
2020-05-08
건설기계의 제어장치 및 제어방법

한국 특허 등록 제 10-2123127
2020-06-09
화면모드 선택 장치 및 방법

중국 특허 등록 제 201710930249.6
2020-06-12
건설기계의 제어 시스템 및 건설기계의 제어 방법

한국 특허 등록 제 10-2126589
2020-06-18
건설기계의 엔진 제어 방법 및 장치

나. 환경 관련 규제에 관한 사항

당사는 환경성과 경제성을 동시에 추구하는 녹색경영을 체계적으로 실천함으로써 기업활동이 미치는 환경영향을 최소화하고자 합니다. 생산과정에서 환경이슈를 정의하고 그것으로부터 발생할 수 있는 환경영향을 사전에 파악하여 중요 원인을 도출하고 그 원인 인자를 모니터링하고 적정범위로 관리될 수 있도록 조절함으로써 지속적으로 강화되는 환경 관련 규제를 성실히 이행하고 사업장 주변 환경영향을 최소화 할 수 있도록 노력하고 있습니다.

(1) 사업장 환경관리 

1) 대기관리

2020년 강화되는 대기오염물질 배출허용기준 대비하여 노후된 일부 탈청 및 도장시설 방지시설을 2019년 말까지 개선투자 완료하여 안정적으로 운영하고 있으며, 전체 400여개소의 대기오염물질 배출시설 및 140여개소의 대기오염 방지시설을 정기적으로 외부 전문업체를 활용하여 점검해 항상 정상적으로 운영하고 있으며, 굴뚝으로 배출되는 대기오염물질 정기적으로 측정하여 상시 오염물질별 배출기준 이하로 관리하고 있습니다. 

최근 사회적 이슈인 미세먼지 관련하여 당사는 '19년부터 2차협약기간(`19년~24년, 5년간) 경남도청과 미세먼지 줄이기 자발적협약을 체결하고 미세먼지 주요 발생공정 및 시설에 대해 집중해서 관리하고 있으며, 2020년 2월부터는 대형청소차량을 활용하여 주요 도로변, 옥외작업장 바닥, 폐기물 보관장 주변 등에 대해 매일 청소하고 있으며, 사업장 주변 대기오염물질, 소음 등을 1회/반기 측정하여 주변 환경 오염여부를 지속적으로 모니터링 하고 있습니다.

또한, 2020년 4월 3일 대기관리권역법 시행으로 총량규제 사업장 신고를 관할 행정기관(경남도청)에 하였으며, 이후 총량 할당 및 굴뚝자동측정기기(TMS) 부착 등 후속업무 진행중에 있습니다.

2) 수질 관리

폐수처리장으로 유입된 폐수는 응집-침전-여과 등 물리·화학적 처리방식으로 1일 평균 300~400톤을 처리하고 있습니다(최대 처리용량 1,590톤/일). 최종 처리수는 21개 항목에 대해 1회/주 오염도 측정하여 법적 배출허용기준 대비 30% 이내로 관리되고 있습니다. 또한, 사내 주요 우수로 및 부두 해안가 주변 수질을 지속적으로 모니터링 하기위해 1회/반기 채수하여 수질오염물질 배출여부를 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 

3) 화학물질 관리

화평법/화관법 관련하여 모든 화학물질을 누락 없이 관리할 수 있는 Monitoring 시스템을 운영하고 있으며, 사내 사용하는 유해 화학물질 현장에는 법적으로 자격을 갖춘 전문 인력이 배치되었고 정기적으로 전문 교육을 받고 안전하게 사용하고 있습니다. 창원공장 전체 유해화학물질 3종을 연간 약 400톤 정도 사용하고 있으며, 사용량을 최소화 할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 또한, 1톤이상 수입하는 기존화학물질을 등록하기 위해 수입 품목을 전수 조사한 결과 2030년까지 등록해야 할 품목이 21개 확인되어 사전신고를 완료했으며, 품목별로 가능한 대체품 전환, 국내 유통제품 대체 등을 사전에 검토하여 등록대상 화학물질을 최소화할 예정입니다. 

4) 폐기물 관리

임직원 분리수거 문화 정착을 위해 폐기물 발생 공장 또는 부서에서 주기적으로 점검하고 있으며, 종류별 분리된 폐기물은 전용 수거장비(덤프트럭 및 회전지게차)를 이용해 보관장으로 일괄 수거하여, 허가 받은 폐기물업체에 처리하고 있습니다. 모든 폐기물 계약은 사전 법적 준수평가를 통하여 적합성이 확인된 처리업체만 입찰에 참여하여 폐기물 불법처리에 대한 이슈를 사전 예방하고 있습니다.
폐기물 관련 법규 강화 및 자원 재활용 촉진에 따라
제강 공정에서 발생되는 폐내화물을 선별하여 공정에 재사용하여
연간 약500톤의
폐기물 발생량을 감소시키고, 사처리분진 재활용 전문업체 발굴을 통해 연간 처리비용을 1.7억 절감과 창원공장 폐기물 재활용율 90% 이상 목표 달성에 기여하고 있습니다.

(2) 기후변화 대응(녹색경영)

2020년 신기후체제의 변화에 따라 정부의 온실가스 배출 규제에 적극 대응하고 있습니다. 에너지통합시스템을 3단계로 나누어 구축
,
2023년까지 진행 중이며, Digital Factory 전환 작업을 전사적으로 추진하고 있으며 對중소 협력사업을 통해 중공업의 기술을 협력사에 전수하여 에너지 원단위 활동에 대한 개선 지원 노력을 하고 있습니다. 해외 CDM 사업 발굴 미얀마에 쿡스
토
브 보급 사업을 진행하여 환경과 삶의 질을 개선 하는 노력을 추진하고 있습니다. 당사의 녹색경영 등에 관한 사항은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 13. 녹색경영]을 참조하시기 바랍니다.

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제58기 2분기
제57기
제56기

2020년 06월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
10,350,574
9,351,608
9,782,244

ㆍ당좌자산
8,111,826
7,149,900
7,890,668

ㆍ재고자산
2,238,748
2,201,708
1,891,576

[비유동자산]
15,485,206
15,457,641
15,032,668

ㆍ투자자산
749,596
1,564,821
1,048,318

ㆍ유형자산
6,392,224
5,921,532
6,414,487

ㆍ무형자산
7,263,562
7,031,886
6,683,116

ㆍ기타비유동자산
1,079,824
939,402
886,747

자산총계
25,835,780
24,809,249
24,814,912

[유동부채]
14,623,438
13,773,222
11,504,611

[비유동부채]
5,324,682
4,834,034
7,091,871

부채총계
19,948,120
18,607,256
18,596,482

[자본금]
1,330,225
1,075,255
650,255

[연결자본잉여금]
1,657,008
1,762,628
1,678,914

[연결기타자본항목]
48,067
48,936
(55,947)

[연결기타포괄손익누계액]
709,360
649,530
680,535

[연결이익잉여금]
(1,755,824)
(974,213)
(148,909)

[소수주주지분]
3,898,824
3,639,857
3,413,582

자본총계
5,887,660
6,201,993
6,218,430

(2020.1.1~2020.06.30)
(2019.1.1~2019.12.31)
(2018.1.1~2018.12.31)

매출액
7,441,784
15,659,674
14,761,064

영업이익
6,176
1,076,887
1,003,501

계속사업이익(손실)
(623,117)
(114,962)
(323,357)

중단사업이익(손실)
0
10,595
(98,368)

연결총당기순이익(손실)
(623,117)
(104,367)
(421,725)

지배회사지분순손실
(740,244)
(395,296)
(523,794)

소수주주지분순이익(손실)
117,127
290,929
102,069

기본주당순손실(원)
(3,065)
(2,620)
(4,807)

희석주당순손실(원)
(3,065)

(
2,620
)

(4,807)

연결에 포함된 회사수
93
92
99

※ 상기 제56기 재무정보는 제57기 중 종속기업 디비씨의 관계기업 재분류에 따라 비교표시되는 전기 재무제표를 재작성하여 기 공시된 제56기 사업보고서의 재무정보와 차이가 있습니다.

나. 요약별도재무정보

(단위 : 백만원)

구 분
제58기 2분기
제57기
제56기

2020년 06월말
2019년 12월말
2018년 12월말

[유동자산]
3,244,681
3,199,551
3,330,187

ㆍ당좌자산
2,870,052
2,855,324
3,032,153

ㆍ재고자산
374,629
344,227
298,034

[비유동자산]
8,109,442
8,161,327
8,012,063

ㆍ투자자산
3,782,008
3,829,530
3,704,913

ㆍ유형자산
3,100,329
3,135,026
3,310,301

ㆍ무형자산
1,005,692
983,762
887,433

ㆍ기타비유동자산
221,413
213,009
109,416

자산총계
11,354,123
11,360,878
11,342,250

[유동부채]
7,308,326
6,700,898
4,751,703

[비유동부채]
1,155,895
1,219,272
2,649,890

부채총계
8,464,221
7,920,170
7,401,593

[자본금]
1,330,225
1,075,255
650,255

[자본잉여금]
1,576,672
1,557,411
1,518,057

[기타자본항목]
690
1,464
3,455

[기타포괄손익누계액]
917,999
912,472
924,551

[이익잉여금]
(935,684)
(105,895)
844,339

자본총계
2,889,902
3,440,707
3,940,657

종속,관계,공동기업 
투자주식의 평가방법
원가법
원가법
원가법

(2020.1.1~2020.06.30)
(2019.1.1~2019.12.31)
(2018.1.1~2018.12.31)

매출액
1,746,975
3,708,635
4,101,664

영업이익
(130,885)
87,681
184,611

계속사업이익(손실)
(806,038)
(495,191)
(725,088)

당기순이익(손실)
(806,038)
(495,191)
(725,088)

기본주당순손실(원)
(3,337)
(3,206)
(6,595)

희석주당순손실(원)
(3,337)
(3,206)
(6,595)

※ 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다.

2. 연결재무제표

연결 재무상태표

제 58 기 반기말 2020.06.30 현재

제 57 기말 2019.12.31 현재

(단위 : 원)

제 58 기 반기말

제 57 기말

자산

유동자산

10,350,574,175,136

9,351,607,736,629

현금및현금성자산

1,634,315,080,590

1,441,280,687,215

단기금융상품

390,617,903,816

268,320,160,761

단기투자증권

283,634,597,444

79,279,692,390

매출채권

2,386,662,243,912

2,092,822,360,607

미청구공사

1,832,741,106,921

1,761,026,139,486

미수금

306,798,254,928

470,874,496,975

선급금

555,852,390,278

466,574,020,089

선급비용

136,084,639,302

121,764,332,600

단기대여금

252,205,707,421

85,498,883,370

파생상품평가자산

48,917,637,723

35,066,050,494

확정계약자산

26,311,934,788

25,785,207,028

재고자산

2,238,747,547,882

2,201,708,429,106

기타유동자산

257,685,130,131

301,607,276,508

비유동자산

15,485,205,452,819

15,457,641,444,550

장기금융상품

47,355,051,398

2,548,786,446

장기투자증권

206,243,256,641

201,487,575,568

관계기업 및 공동기업투자

165,799,179,975

155,757,265,633

미청구공사

102,739,503,644

102,739,503,644

장기대여금

267,923,892,884

706,816,256,036

유형자산

6,392,223,710,693

5,921,531,734,148

무형자산

7,263,561,626,584

7,031,885,767,946

투자부동산

62,274,567,523

498,211,016,067

파생상품평가자산

36,230,091,251

17,011,219,245

확정계약자산

24,982,978,961

18,149,165,186

보증금

460,128,724,265

348,345,632,651

이연법인세자산

404,073,127,454

401,285,168,759

기타비유동자산

51,669,741,546

51,872,353,221

자산총계

25,835,779,627,955

24,809,249,181,179

부채

유동부채

14,623,437,786,685

13,773,221,961,020

매입채무

2,439,455,050,517

2,532,417,863,903

단기차입금

6,075,612,770,528

3,767,270,248,235

유동화채무

120,390,160,401

381,573,986,887

미지급금

592,592,466,701

537,794,374,950

선수금

110,660,885,476

87,362,541,801

초과청구공사

1,667,404,276,388

1,461,856,470,698

예수금

45,543,741,206

40,505,367,389

미지급비용

650,954,135,012

664,011,536,281

당기법인세부채

63,118,371,320

30,974,465,576

미지급배당금

720,000,000

유동성장기부채

1,958,919,096,783

3,265,484,739,353

파생상품평가부채

147,703,134,592

73,076,096,327

확정계약부채

6,656,510,564

11,024,583,351

충당부채

445,016,236,798

390,543,375,151

유동리스부채

74,314,620,637

80,788,294,005

기타유동부채

224,376,329,762

448,538,017,113

비유동부채

5,324,681,954,457

4,834,034,235,336

사채

1,098,248,570,205

846,834,779,773

장기차입금

1,847,300,292,115

1,697,982,898,672

장기유동화채무

73,328,672,149

292,290,321,272

장기미지급금

15,833,145,760

14,995,488,666

순확정급여부채

768,995,319,422

674,264,222,128

예수보증금

303,917,621,862

270,661,690,028

파생상품평가부채

67,692,895,181

57,061,984,079

확정계약부채

5,789,763,691

13,228,719,317

이연법인세부채

379,116,418,888

331,502,786,410

충당부채

435,943,133,718

322,995,953,618

비유동리스부채

179,576,827,705

175,749,643,381

기타비유동부채

148,939,293,761

136,465,747,992

부채총계

19,948,119,741,142

18,607,256,196,356

자본

지배기업 소유주지분

1,988,835,525,783

2,562,136,568,811

자본금

1,330,224,940,000

1,075,255,425,000

자본잉여금

1,657,008,340,112

1,762,628,456,797

기타자본항목

48,066,596,883

48,935,313,897

기타포괄손익누계액

709,359,884,260

649,530,462,196

결손금

(1,755,824,235,472)

(974,213,089,079)

비지배지분

3,898,824,361,030

3,639,856,416,012

자본총계

5,887,659,886,813

6,201,992,984,823

부채와 자본총계

25,835,779,627,955

24,809,249,181,179

연결 손익계산서

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

제 58 기 반기

제 57 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

3,604,748,415,449

7,441,784,364,943

3,977,644,842,690

7,806,377,792,303

매출원가

3,217,204,128,327

6,444,940,449,820

3,205,762,887,555

6,305,048,362,331

매출총이익

387,544,287,122

996,843,915,123

771,881,955,135

1,501,329,429,972

판매비와관리비

437,854,789,468

990,668,112,612

386,571,684,735

793,633,641,258

영업이익(손실)

(50,310,502,346)

6,175,802,511

385,310,270,400

707,695,788,714

금융손익

(51,533,019,596)

(315,049,193,422)

(107,888,930,678)

(292,802,761,690)

금융수익

(22,550,650,472)

402,781,609,658

253,330,277,561

442,933,417,407

금융비용

28,982,369,124

717,830,803,080

361,219,208,239

735,736,179,097

기타영업외손익

(84,831,160,803)

(185,173,983,451)

(40,376,479,063)

(62,452,162,372)

기타영업외수익

7,290,060,956

12,972,971,981

7,099,340,624

15,195,991,785

기타영업외비용

92,121,221,759

198,146,955,432

47,475,819,687

77,648,154,157

지분법이익(손실)

(2,870,083,947)

(7,997,266,020)

382,054,475

(1,065,578,535)

법인세비용차감전순이익(손실)

(189,544,766,692)

(502,044,640,382)

237,426,915,134

351,375,286,117

법인세비용

62,137,033,236

121,072,149,081

74,682,956,393

133,439,542,128

계속영업이익(손실)

(251,681,799,928)

(623,116,789,463)

162,743,958,741

217,935,743,989

중단영업이익(손실)

24,730,989,421

22,365,049,451

반기순이익(손실)

(251,681,799,928)

(623,116,789,463)

187,474,948,162

240,300,793,440

반기순이익(손실)의 귀속

지배기업 소유주지분

(312,865,839,125)

(740,244,221,851)

57,726,243,225

19,281,401,302

비지배지분

61,184,039,197

117,127,432,388

129,748,704,937

221,019,392,138

지배기업 소유주지분 주당손익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

(1,236)

(3,065)

335

76

계속영업이익(손실) (단위 : 원)

(1,236)

(3,065)

179

(92)

중단영업이익(손실) (단위 : 원)

156

168

희석주당이익(손실) (단위 : 원)

(1,236)

(3,065)

335

76

계속영업이익(손실) (단위 : 원)

(1,236)

(3,065)

179

(92)

중단영업이익(손실) (단위 : 원)

156

168

연결 포괄손익계산서

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

제 58 기 반기

제 57 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

반기순이익(손실)

(251,681,799,928)

(623,116,789,463)

187,474,948,162

240,300,793,440

기타포괄손익

(64,051,544,170)

140,777,726,982

140,081,158,950

198,296,196,040

1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목 :

(46,101,440,698)

(23,882,683,786)

11,402,197,013

22,640,259,380

순확정급여부채의 재측정요소

(46,101,440,698)

(42,070,413,330)

11,402,197,013

12,240,858,431

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

자산재평가손익

18,191,127,486

10,399,400,949

2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목 :

(17,950,103,472)

164,660,410,768

128,678,961,937

175,655,936,660

파생상품평가손익

4,667,262,949

7,004,511,385

(471,625,981)

844,189,222

(부의)지분법자본변동

(47,788,329)

1,005,689,902

2,804,016

2,804,016

해외사업환산손익

(22,569,578,092)

156,650,209,481

129,147,783,902

174,808,943,422

반기총포괄이익(손실)

(315,733,344,098)

(482,339,062,481)

327,556,107,112

438,596,989,480

반기총포괄이익(손실)의 귀속

지배기업 소유주지분

(344,993,737,160)

(721,781,724,329)

133,464,787,677

106,819,356,736

비지배지분

29,260,393,062

239,442,661,848

194,091,319,435

331,777,632,744

연결 자본변동표

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

비지배지분

자본 합계

자본금

자본잉여금

기타자본항목

기타포괄손익누계액

이익잉여금(결손금)

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본 합계

2019.01.01 (기초자본)

650,255,065,000

1,678,913,750,186

(55,947,752,410)

680,535,131,925

(148,908,617,065)

2,804,847,577,636

3,413,581,982,804

6,218,429,560,440

회계정책변경으로 인한 효과

(9,343,741,613)

(9,343,741,613)

(4,861,547,915)

(14,205,289,528)

반기순이익(손실)

19,281,401,302

19,281,401,302

221,019,392,138

240,300,793,440

순확정급여부채의 재측정요소

12,240,858,431

12,240,858,431

12,240,858,431

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

파생상품평가손익

12,442,660,937

12,442,660,937

(11,598,471,715)

844,189,222

지분법자본변동

2,804,016

2,804,016

2,804,016

해외산업환산손익

56,189,524,184

56,189,524,184

118,619,419,238

174,808,943,422

자산재평가손익

(45,933,947,571)

52,596,055,437

6,662,107,866

3,737,293,083

10,399,400,949

유상증자

425,000,000,000

37,362,955,728

462,362,955,728

462,362,955,728

연차배당

(14,390,062,723)

(14,390,062,723)

(14,390,062,723)

주식선택권

1,847,132,376

(1,847,132,376)

신주인수권의 행사

360,000

965,042

1,325,042

1,325,042

주식교환

종속기업의 유상증자

60,059,530,061

60,059,530,061

(45,857,677,290)

14,201,852,771

종속기업의 배당

(29,222,297,710)

(29,222,297,710)

종속기업의 주식선택권

88,330,514

(88,330,514)

종속기업의 신주인수권 행사

(3,019,735)

(3,019,735)

22,351,235

19,331,500

종속기업의 신주인수권부사채 상환

(2,673,012,312)

(2,673,012,312)

(1,352,911,797)

(4,025,924,109)

종속기업의 전환사채 발행

연결범위의 변동

(38,349,841,679)

(38,349,841,679)

기타자본항목의 계정재분류

(21,367,491,813)

21,367,491,813

2019.06.30 (기말자본)

1,075,255,425,000

1,754,229,140,047

(36,515,723,487)

703,236,173,491

(88,524,106,231)

3,407,680,908,820

3,625,737,690,392

7,033,418,599,212

2020.01.01 (기초자본)

1,075,255,425,000

1,762,628,456,797

48,935,313,897

649,530,462,196

(974,213,089,079)

2,562,136,568,811

3,639,856,416,012

6,201,992,984,823

회계정책변경으로 인한 효과

반기순이익(손실)

(740,244,221,851)

(740,244,221,851)

117,127,432,388

(623,116,789,463)

순확정급여부채의 재측정요소

(42,070,413,330)

(42,070,413,330)

(42,070,413,330)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

(3,397,942)

(3,397,942)

파생상품평가손익

4,956,779,267

4,956,779,267

2,047,732,118

7,004,511,385

지분법자본변동

1,005,689,902

1,005,689,902

1,005,689,902

해외산업환산손익

36,382,712,139

36,382,712,139

120,267,497,342

156,650,209,481

자산재평가손익

17,487,638,698

703,488,788

18,191,127,486

18,191,127,486

유상증자

220,514,225,000

16,471,619,565

236,985,844,565

236,985,844,565

연차배당

주식선택권

757,646,293

(757,646,293)

신주인수권의 행사

주식교환

34,455,290,000

(93,884,498,934)

(16,409,250)

(59,445,618,184)

52,122,897,356

(7,322,720,828)

종속기업의 유상증자

(23,042,598,867)

(23,042,598,867)

66,921,673,367

43,879,074,500

종속기업의 배당

(30,163,749,600)

(30,163,749,600)

종속기업의 주식선택권

94,661,471

(94,661,471)

종속기업의 신주인수권 행사

(2,208,380,635)

(2,208,380,635)

9,796,212,709

7,587,832,074

종속기업의 신주인수권부사채 상환

종속기업의 전환사채 발행

92,616,637

92,616,637

연결범위의 변동

(3,808,565,578)

(3,808,565,578)

(79,244,367,299)

(83,052,932,877)

기타자본항목의 계정재분류

2020.06.30 (기말자본)

1,330,224,940,000

1,657,008,340,112

48,066,596,883

709,359,884,260

(1,755,824,235,472)

1,988,835,525,783

3,898,824,361,030

5,887,659,886,813

연결 현금흐름표

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

제 58 기 반기

제 57 기 반기

영업활동으로 인한 현금흐름

(152,979,798,560)

(595,787,292,209)

영업활동에서 창출된 현금

38,650,084,737

(343,773,763,507)

반기순이익(손실)

(623,116,789,463)

240,300,793,440

조정

1,137,631,304,053

743,941,252,882

영업활동으로 인한 자산부채의 변동

(475,864,429,853)

(1,328,015,809,829)

이자의 수취

19,922,968,286

17,534,158,841

이자의 지급

(198,632,123,798)

(194,956,065,893)

배당금의 수취

1,115,333,225

1,273,432,433

법인세의 환급(납부)

(14,036,061,010)

(75,865,054,083)

투자활동으로 인한 현금흐름

(374,035,209,374)

(323,275,904,526)

투자활동으로 인한 현금유입액

906,988,024,005

333,962,490,957

단기금융상품의 감소

191,335,779,454

73,491,295,640

단기투자증권의 처분

13,963,208,151

19,247,900,000

단기대여금의 회수

77,159,984,093

11,825,253,265

장기금융상품의 감소

29,415,509,589

249,702,211

장기투자증권의 처분

44,234,549

2,642,755,705

장기대여금의 회수

522,685,026,549

190,078,029,047

종속기업투자주식의 처분

24,286,125,331

유형자산의 처분

8,768,683,953

6,937,303,960

무형자산의 처분

1,819,176,483

3,030,324,679

리스채권의 회수

1,109,277,757

2,173,801,119

연결범위변동으로 인한 현금유입액

60,687,143,427

투자활동으로 인한 현금유출액

(1,281,023,233,379)

(657,238,395,483)

단기금융상품의 증가

(314,289,448,341)

(37,890,495,854)

단기투자증권의 취득

(222,734,648,791)

(160,995,084,203)

단기대여금의 대여

(258,901,378,679)

(6,582,498,737)

장기금융상품의 증가

(75,327,542,490)

(12,346,045,570)

장기투자증권의 취득

(5,311,333,144)

(4,040,787,672)

장기대여금의 대여

(125,642,980,612)

(85,522,534,833)

관계기업투자주식의 취득

(5,403,150,002)

유형자산의 취득

(144,354,669,135)

(191,461,897,720)

무형자산의 취득

(121,116,313,927)

(148,709,013,282)

투자부동산의 취득

(1,928,700,646)

기타

(7,941,768,258)

(7,761,336,966)

재무활동으로 인한 현금흐름

699,834,896,953

377,069,875,090

재무활동으로 인한 현금유입액

3,993,983,561,626

3,035,987,897,203

단기차입금의 순증가

2,250,713,983,884

516,455,595,865

유동화채무의 차입

628,700,000,000

1,067,500,000,000

장기유동화채무의 차입

80,000,000,000

사채의 발행

516,333,872,056

412,470,762,000

장기차입금의 차입

546,759,033,226

473,600,000,000

유상증자

471,750,000,000

신주인수권 행사

923,157

종속기업의 유상증자

43,879,074,500

14,201,852,771

종속기업의 신주인수권 행사

7,597,597,960

8,763,410

재무활동으로 인한 현금유출액

(3,294,148,664,673)

(2,658,918,022,113)

유동성장기부채의 상환

(1,942,272,426,577)

(1,031,965,107,394)

유동화채무의 상환

(889,575,000,000)

(1,055,000,000,000)

장기차입금의 상환

(373,003,847,580)

(494,097,570,620)

리스부채의 상환

(47,054,254,306)

(26,391,779,104)

자기주식의 취득

(16,409,250)

주식발행비용

(1,697,206,670)

(9,387,044,272)

종속기업투자주식의 추가취득

(11,085,770,690)

배당금의 지급

(14,390,062,723)

종속기업의 배당금 지급

(29,443,749,600)

(27,686,458,000)

현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과

20,214,504,356

41,443,703,891

현금및현금성자산의 순증감

193,034,393,375

(500,549,617,754)

기초 현금및현금성자산

1,441,280,687,215

2,075,328,693,318

반기말 현금및현금성자산

1,634,315,080,590

1,574,779,075,564

3. 연결재무제표 주석

제 58 기 반기 2020년 1월 1일부터 2020년 6월 30일까지

제 57 기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지

두산중공업 주식회사와 그 종속기업

1. 일반사항 

(1) 지배기업의 개요

두산중공업주식회사(이하 "지배기업")는
1962년 9월 20일에 설립되어 발전설비, 산업설비, 주단조
품, 제철, 제강품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경상남도 창원시에 본사를 두고 있습니다. 지배기업은 2000년 10월 25일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였으며, 당반기말 현재 주요 주주는 (주)두
산
(
44.86
%
)
등으
로 구성되어 있습니다.

(2) 종속기업의 현황

당반기말과 전기말 현재 지배기업의 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

기업명
주요 영업활동
소재국가
지배기업 등이 소유한
지분율(%)(주1)
결산일
(주2)

당반기말
전기말

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
기타기계 및 장비제조업
베트남
100.00
100.00
12월 31일

Doosan HF Controls Corp.
제조업
미국
100.00
100.00
"

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
제조업
한국
100.00
100.00
"

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
제조업
인도네시아
55.00
55.00
"

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
휴면법인
말레이시아
100.00
100.00
"

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
도소매업
일본
100.00
100.00
"

S.C. Doosan IMGB S.A.
제조업
루마니아
99.92
99.92
"

Doosan Enpure Ltd.
엔지니어링 및 서비스
영국
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주8)
엔지니어링 및 서비스
인도
100.00
100.00
3월 31일

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
제조업
오만
70.00
70.00
12월 31일

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
제조서비스업
사우디아라비아
51.00
51.00
"

Azul Torre Construction Corporation(주3)
제조업
필리핀
40.00
40.00
"

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
지주회사
미국
100.00
100.00
"

Doosan Heavy Industries America LLC
도소매업
미국
100.00
100.00
"

Doosan ATS America, LLC
엔지니어링 및 서비스
미국
100.00
100.00
"

Doosan Power Service America, LLC
엔지니어링 및 서비스
미국
100.00
100.00
"

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

지주회사
미국
95.90
95.90

"

Doosan Turbomachinery Services Inc.
제조업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech Inc.
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech CA LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech EPC LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan GridTech C&I LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Continuity Energy LLC
소프트웨어업 및 시스템엔지니어링업
미국
100.00
100.00
"

Doosan Skoda Power s.r.o
제조업
체코
100.00
100.00
"

Skoda Power Private Ltd.
엔지니어링
인도
100.00
100.00
3월 31일

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
전문서비스업
영국
100.00
100.00
12월 31일

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
지주회사
영국
100.00
100.00
"

Doosan Babcock Ltd.
엔지니어링 및 서비스
영국
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
엔지니어링 및 서비스
독일
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems Americas LLC
엔지니어링 및 서비스, 도소매업
미국
100.00
100.00
"

Doosan Lentjes UK Limited(주9)

휴면법인

영국
-
100.00
"

Doosan Lentjes GmbH
엔지니어링 및 서비스
독일
100.00

100.00

"

Doosan Power Systems S.A. (이하 "DPS S.A.")
지주회사
룩셈부르크
100.00
100.00
"

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.(주9)
엔지니어링 및 서비스
중국
-
100.00
"

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
엔지니어링 및 서비스
영국
100.00
100.00
"

Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
엔지니어링 및 서비스
폴란드
98.91
98.91
"

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
엔지니어링 및 서비스
독일
100.00
100.00
"

Doosan Lentjes Czech s.r.o
전문서비스업
체코
100.00
100.00
"

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
부동산업
영국
100.00
100.00
"

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC(주3)
전문서비스업
아랍에미리트
49.00
49.00
"

오성파워오엔엠(주)
엔지니어링 및 서비스
한국
100.00

100.00

"

두산메카텍(주)(주7)
제조업
한국
100.00
-
"

케이디피피제삼차(주)(주4,6)
자산유동화업
한국
-
-
"

케이디피피제오차(주)(주4)
자산유동화업
한국
-
-
"

유베스트제오차(주)(주4)
자산유동화업
한국
-
-
"

두산큐벡스(주)
골프장 운영
한국
56.60
64.97
"

두산인프라코어(주)와 그 종속기업(주5)
기타기계 및 장비제조업
한국 외
36.07
36.27
"

두산건설(주)와 그 종속기업(주8)
종합건설업
한국 외
100.00
89.03
"

(주1)

지배기업과 연결대상 종속기업(이하 "연결실체") 내 기업이 소유한 지분율은 연결실체 내 기업이 해당종속기업에 대해 직접 보유하고 있는 단순지분율 입니다.

종속기업인 두산인프라코어(주), 두산밥캣코리아(주)가 각각 30.56%, 4.93%를 소유한 두산큐벡스(주)에 대한 연결실체의 유효지분율은 33.04%,
종속기업인 Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.가 100%를 소유한 Doosan Turbomachinery Services Inc.에 대한 연결실체의 유효지분율은 95.90%이며, 이를 제외한 연결실체의 종속기업에 대한 유효지분율은 단순지
분율과 동일합니다.

(주2)
종속기업의 현지 관련 법령에 따라 종속기업의 결산일이 지배기업과 동일하지 않은 경우, 연결재무제표 작성을 위해 지배기업과 동일한 보고기간종료일로 조정하여 이용하였습니다.

(주3)
지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주4)
특수목적기업으로 실질적으로 연결기업의 특정사업의 필요에 따라 활동이 수행되므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다.

(주5)

지배기업의 소유지분율이 과반수 미만이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결 양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주6)
당반기 중 차입금 상환으로 지배력을 상실하였습니다.

(주7)
당반기 중 신규 취득하였습니다.

(주8)
당반기 중 추가 취득하였습니다.

(주9)
당반기 중 청산되었습니다.

(3) 주요 종속기업의 요약재무정보

당반기의 주요 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
자산총액
부채총액
매출액
반기순손익
총포괄손익

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
484,237
311,594
260,243
47,136
47,136

Doosan HF Controls Corp.
26,907
5,395
2,415
(1,158)
(1,158)

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
14,540
86,678
-
51
51

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
14,762
11,108
1,057
23
23

S.C. Doosan IMGB S.A.
58,445
18,343
10,041
(1,844)
(1,844)

Doosan Enpure Ltd.
37,618
35,518
26,327
(1,204)
(1,204)

Doosan Power Systems India Private Ltd.
797,123
868,599
97,273
(279,721)
(274,855)

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
35,338
40,947
27,539
(653)
(653)

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
27,848
21,292
6,843
(335)
(335)

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
196,497
86,706
-
682
682

Doosan Turbomachinery Services Inc.
53,772
34,421
24,147
273
273

Doosan Heavy Industries America LLC
17,941
10,096
1,344
428
428

Doosan GridTech EPC LLC
12,223
9,867
1,489
9
9

Doosan Skoda Power s.r.o
422,707
78,746
79,227
3,983
2,147

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
74,666
96,930
-
(1,577)
(1,577)

Doosan Babcock Ltd.
1,143,956
483,110
174,928
8,779
(9,897)

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
39,355
192,483
-
(30,363)
(30,363)

Doosan Lentjes GmbH
82,891
85,345
14,693
(6,518)
(48,779)

DPS S.A.
1,292,652
777,677
-
82,709
40,639

Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
27,868
19,623
15,885
(34)
(34)

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
33,479
2,205
-
917
917

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
28,119
74,221
14,174
(1,355)
(4,058)

두산메카텍(주)
459,974
244,344
191,504
12,036
12,036

두산큐벡스(주)
303,873
104,950
34,231
2,275
2,275

두산인프라코어(주)와 그 종속기업
12,335,015
7,782,369
3,984,932
152,693
306,857

두산건설(주)와 그 종속기업
2,019,544
1,613,176
872,693
(168,468)
(166,195)

(4) 종속기업의 변동내역

당반기 중 종속기업의 변동내역은 다음와 같습니다.

기업명
변동내역
변동사유

디에스문수로제일차(주)
신규연결편입
신규차입

두산메카텍(주)
신규연결편입
지분취득

밸류그로스(주)
신규연결편입
신규설립

빌드업제일차(주)
신규연결편입
신규차입

케이제이디에스제일차(주)
신규연결편입
신규차입

Doosan Infracore Europe B.V.
연결제외
흡수합병

케이디피피제삼차(주)
연결제외
차입금 상환

Doosan Lentjes UK Limited

연결제외
청산

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.

연결제외
청산

2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준

연결실체의 연결재무제표는 연차연결재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 중간재무제표입니다. 동 중간재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2019년12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기준서 개정에 따른 영향을 제외하고는 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 

연결실체는 2020년 1월 1일을 최초 적용일로 하여, 다음 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합': 사업의 정의 개정

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시': 중요성의 정의 개정

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 위험회피회계의 이자율지표 개혁 관련 개정

- 재무보고를 위한 개념체계 - 자산과 부채의 정의, 인식 및 제거의 원칙 개정

상기 기준서의 개정사항이 연결실체의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

중간재무제표를 작성함에 있어, 경영진은 회계정책 적용과 자산ㆍ부채 및 수익ㆍ비용에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 해야 합니다. 실제 결과는 이러한 추정치와다를 수 있습니다.

반기연결재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 연결재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다. 

4. 재무위험관리

연결실체의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 활동을 수행하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비 및 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험

연결실체는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화하는데 있습니다. 연결실체의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

연결실체는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당

반
기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채 중 일부는 환율변동위험에 노출되어 있어, 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 상승할 경우 법인세비용차감전순손익이 증가하고, 하락할 경우 법인세비용차감전순손익이 감소하는 영향이 발생할 수 있습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율의 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 연결실체의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융원가를 최소화하는데 있습니다. 

이를 위해 연결실체는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금 간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다. 

당반기말 현재 금융자산 및 부채 중 일부는 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채로, 변동금리부 금융자산 및 부채의 순액에 대한 이자율이 상승할 경우 법인세비용차감전순손익이 감소하고, 하락할 경우 법인세비용차감전순손익이 증가하는 영향이 발생할 수 있습니다.

3) 가격위험

연결실체는 금융상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

(2) 신용위험

연결실체는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 재무손실을 입을 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 채무상품, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 

연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당반기말 현재 상각후원가 측정 금융자산, 당기손익-공정가치 측정 금융자산(채무상품), 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산(채무상품) 및 파생금융상품의 신용위험 노출금액은 장부금액과 유사하며, 지급보증계약으로 피보증인의 청구로 인하여 연결실체가 지급하여야 할 지급보증한도액(주석 25 참조)이 신용위험에 노출된 최대금액입니다.

(3) 유동성위험

연결실체는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.

연결실체는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당반기말 현재 연결실체가 제공한 금융보증계약으로 인해서 연결실체가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 25와 같

습

니다.

(4) 자본위험

연결실체의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업 내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.

한편, 당반기말과 전기말 현재 연결실체의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

부채총계(A)
19,948,120
18,607,256

자본총계(B)
5,887,660
6,201,993

부채비율(A/B)
338.81%
300.02%

5. 사용제한 금융상품

당반기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당반기말
전기말
제한내용

현금및현금성자산
19,191
4,412
공사선수금 등

단기금융상품
258,264
195,243
국책과제(주1), 동반성장기금, 질권설정, PRS보증금(주2) 등

장기금융상품
50
50
당좌개설보증금 등

합계
277,505
199,705

(주1) 특정 국책연구개발과제를 수행하기 위한 목적에만 사용이 가능합니다.

(주2) 두산밥캣(주) 주식처분과 동시에 체결한 PRS 계약에 대한 보증금입니다.

6. 매출채권 및 기타채권

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당반기말
전기말

채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액

유동자산
매출채권
3,637,106
(1,250,444)
2,386,662
3,334,135
(1,241,313)
2,092,822

리스채권
2,142
-
2,142
1,622
-
1,622

미수금
507,911
(201,113)
306,798
698,997
(228,123)
470,874

미수수익
126,934
(73,691)
53,243
110,529
(32,020)
78,509

단기대여금
410,325
(158,119)
252,206
228,575
(143,076)
85,499

소계
4,684,418
(1,683,367)
3,001,051
4,373,858
(1,644,532)
2,729,326

비유동자산
장기매출채권
7,140
(56)
7,084
4,543
(56)
4,487

리스채권
6,644
-
6,644
8,583
-
8,583

장기미수금
14,185
(4,400)
9,785
16,179
(5,703)
10,476

장기대여금
1,312,880
(1,044,956)
267,924
1,798,974
(1,092,158)
706,816

소계
1,340,849
(1,049,412)
291,437
1,828,279
(1,097,917)
730,362

합계
6,025,267
(2,732,779)
3,292,488
6,202,137
(2,742,449)
3,459,688

7. 재고자산

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부가액
취득원가
평가충당금
장부가액

제품
607,619
(37,724)
569,895
659,701
(33,707)
625,994

상품
320,768
(24,722)
296,046
321,464
(21,754)
299,710

반제품
135,885
(350)
135,535
145,155
(281)
144,874

재공품
350,162
(8,737)
341,425
344,717
(14,016)
330,701

원재료
716,790
(44,733)
672,057
586,156
(36,415)
549,741

저장품
22,484
(2,642)
19,842
21,104
(2,631)
18,473

미착품
193,845
-
193,845
223,787
-
223,787

미완성주택
10,103
-
10,103
8,428
-
8,428

합계
2,357,656
(118,908)
2,238,748
2,310,512
(108,804)
2,201,708

당반기말 현재 재고자산 중 일부는 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있습니다(주석 26 참조).

한편, 연결실체가 당반기 및 전반기 중 매출원가로 인식한 재고자산평가손
실은 각각

8,482
백만원
및

15,596
백만원
입
니다.

8. 파생금융상품

(1) 파생상품 평가내역

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 파생상품 평가내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,643,658
USD
1,444,677
(81,751)
(53,877)
1,974
41,714

KRW
348,034
EUR
258,638
(2,211)
(2,716)
(2,083)
784

KRW
173,390
JPY
15,356,120
486
(3,575)
(387)
(142)

KRW
37,986
기타 통화
(1,295)
(689)
(295)
491

USD
610,167
KRW
700,913
27,765
13,761
5,889
(3,683)

EUR
178,988
KRW
243,434
(1,040)
(988)
5,647
30

JPY
15,986,220
KRW
196,952
(16,205)
(1,562)
1,367
(74)

기타 통화
KRW
18,104
(102)
(94)
129
10

GBP 등
EUR 등
(8,921)
30,775
(1,791)
(448)

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
167

통화스왑
43,782
-
4,042
-

이자율스왑
(1,356)
-
(1,356)
-

PRS(주4)
(89,400)
(75,243)
-
-

소계
(130,248)
(94,208)
13,136
38,849

법인세효과
-
-
(2,556)
-

연결조정
-
-
11,613
-

합계
(130,248)
(94,208)
22,193
38,849

(주1)

현금흐름위험회피회계 적용에 따라 반기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여

22,193
백
만원
을 기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)

공정가액위험회피회계

적용에 따라 반기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산

51,295백만원
및
확정계약부채

12,446
백만원
을
계
상하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS 계약을 체결했습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
2,098,162
USD
1,866,910
(43,279)
(34,440)
4,179
25,605

KRW
300,123
EUR
225,276
5,039
1,524
1,310
(720)

KRW
199,713
JPY
18,082,201
3,449
(2,622)
(1,112)
(1,895)

KRW
70,902
기타 통화
(862)
(978)
(64)
424

USD
1,450,610
KRW
1,674,689
11,410
38,493
3,178
(3,497)

EUR
269,516
KRW
364,052
(10,462)
(3,907)
(1,085)
129

JPY
16,838,081
KRW
208,006
(24,110)
(1,527)
(132)
73

기타 통화
KRW
21,007
284
(88)
527
-

GBP 등
EUR 등
(16,922)
(11,345)
570
(618)

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
180

통화스왑
12,753
1,588
(1,036)
-

이자율스왑
(1,204)
-
(1,204)
-

PRS(주4)
(14,157)
(14,157)
-
-

소계
(78,061)
(27,459)
5,131
19,681

법인세효과
-
-
(1,300)
-

연결조정
-
-
13,406
-

합계
(78,061)
(27,459)
17,237
19,681

(주1)
현금흐름위험회피회계 적용에 따라 전기 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여 17,237백만원을기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)
공정가치위험회피회계 적용에 따라 전기 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산 43,934백만원 및 확정계약
부채 24,253백만원을 계상하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS 계약을 체결했습니다.

(2) 재무출자자에 부여한 주식매도선택권

종속기업인 두산건설(주)는 마산하수관거BTL, 상주영천도로, 수원광명도로, 서울문산도로 등 SOC사업 및 개발형 사업에 건설출자자의 일원으로 참여하였으며, 재무출자자를 모집하기 위해 재무출자자가 취득한 주식과 관련하여 풋옵션계약 126억원을 체결하였습니다. 

또한, 지배기업은 전기 중 재무적투자자인 뉴스케일코리아(유) 등과 함께 Nuscale Power LLC의 우선주식을 취득하였으며, 당반기말 현재 뉴스케일코리아(유) 등이 취득한 우선주식 USD 39.8백만에 대하여 설계인증 등 약정조건 미충족시 행사가능한 풋옵션을 부여하고 있습니다. 연결실체는 이러한 옵션계약을 파생금융상품으로 분류하고 있으며, 당반기말 현재 옵션의 공정가치 변동분에 대해서 파생상품평가손익 및 파생상품평가자산(부채)로 인식한 금액은 없습니다.

9. 범주별 금융상품 등

(1) 금융자산

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 금융자산의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
1,634,315
-
-
-
1,634,315
1,634,315

장ㆍ단기금융상품
401,107
-
36,866
-
437,973
437,973

장ㆍ단기투자증권
118,154
162,351
209,373
-
489,878
489,878

파생상품평가자산
-
-
10,809
74,339
85,148
85,148

매출채권 및 기타채권
3,257,813
34,675
-
-
3,292,488
3,292,488

보증금
460,129
-
-
-
460,129
460,129

합계
5,871,518
197,026
257,048
74,339
6,399,931
6,399,931

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
1,441,281
-
-
-
1,441,281
1,441,281

장ㆍ단기금융상품
270,869
-
-
-
270,869
270,869

장ㆍ단기투자증권
3,323
74,787
202,658
-
280,768
280,768

파생상품평가자산
-
-
9,547
42,530
52,077
52,077

매출채권 및 기타채권
3,447,438
12,250
-
-
3,459,688
3,459,688

보증금
348,346
-
-
-
348,346
348,346

합계
5,511,257
87,037
212,205
42,530
5,853,029
5,853,029

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(2) 금융부채

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정
금융부채
기타금융부채
(주1)

장부금액

합계

공정가액

매입채무 및 미지급금
3,047,881
-
-
3,047,881
3,047,881

차입금 및 사채
11,173,800
-
-
11,173,800
11,173,800

파생상품평가부채
-
106,109
109,287
215,396
215,396

금융보증부채
-
-
12,467
12,467
12,467

리스부채
253,892
-
-
253,892
253,892

기타
956,454
-
-
956,454
956,454

합계
15,432,027
106,109
121,754
15,659,890
15,659,890

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정
금융부채
기타금융부채
(주1)
장부금액
합계
공정가액

매입채무 및 미지급금
3,085,208
-
-
3,085,208
3,085,208

차입금 및 사채
10,251,437
-
-
10,251,437
10,251,437

파생상품평가부채
-
45,863
84,275
130,138
130,138

금융보증부채
-
-
13,900
13,900
13,900

리스부채
256,538
-
-
256,538
256,538

기타(주2)
892,870
-
220,000
1,112,870
1,112,870

합계
14,486,053
45,863
318,175
14,850,091
14,850,091

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

(주2) 전기말 현재 클럽모우 PF 지급보증 관련 기타금융부채는 220,000백만원입니다.

(3) 금융상품의 공정가치 서열체계

당반기말 현재 연결실체는 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격

수준 2
직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수
(단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외)

수준 3
관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 이러한 상품들은 수준 1에 포함되며,
대부분 상장주식으로 구성됩니다.

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업 고유 정보는 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다.

만약, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.

- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격

- 파생상품의 공정가치는 보고기간말 현재의 선도환율을 사용하여 해당 금액을 현재 가치로 할인하여 측정

- 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등

당반기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 연결실체의 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
191,988
5,038
197,026

당기손익-공정가치 측정 금융자산
7,249
48,875
200,924
257,048

기타금융자산
-
74,339
-
74,339

합계
7,249
315,202
205,962
528,413

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
106,109
-
106,109

기타금융부채
-
109,287
-
109,287

합계
-
215,396
-
215,396

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
82,210
4,827
87,037

당기손익-공정가치 측정 금융자산
9,590
9,547
193,068
212,205

기타금융자산
-
42,530
-
42,530

합계
9,590
134,287
197,895
341,772

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
45,863
-
45,863

기타금융부채
-
84,275
-
84,275

합계
-
130,138
-
130,138

한편, 당반기와 전반기 중 공정가치 서열체계 수준 3에 포함되는 금융자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같으며, 서열체계의 수준이동은 없습니다. 

① 당반기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
기타(주1)
반기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
4,827
3,161
(2,946)
-
(4)
-
5,038

당기손익-공정가치 측정 금융자산
193,068
5,076
(43)
676
-
2,147
200,924

합계
197,895
8,237
(2,989)
676
(4)
2,147
205,962

(주1) 연결범위 변동으로 인한 금액 1,929백만원이 포함되어 있습니다.

② 전반기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
기타
반기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
17,986
722
-
-
-
(1,836)
16,872

당기손익-공정가치 측정 금융자산
176,877
3,295
(18,725)
218
-
-
161,665

합계
194,863
4,017
(18,725)
218
-
(1,836)
178,537

(4) 금융상품의 범주별 손익

1) 당반기와 전반기 중 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

① 당반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익 
(주2)

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손
처분손익
금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
19,446
-
-
(151,242)
(10,920)
-
-

기타포괄손익-공정가치 측정 
 금융자산
1,825
-
-
-
15
-
(4)

당기손익-공정가치 측정 
 금융자산
318
1,115
(2,240)
-
(15)
-
-

합계
21,589
1,115
(2,240)
(151,242)
(10,920)
-
(4)

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(229,381)
-
-
-
(32,548)
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(5,796)
-

(
주
1) 외환 및 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

(주2) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

② 전반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손
처분손익
금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
20,039
-
-
(5,230)
(8,618)
-

기타포괄손익-공정가치
 측정 금융자산
856
5
-
-
-
-

당기손익-공정가치 측정 
 금융자산
-
1,336
(11)
-
1,733
-

합계
20,895
1,341
(11)
(5,230)
(6,885)
-

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(256,730)
-
-
-
(2,753)
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(5,389)

(
주
1) 평가손익은 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 상각후원가 측정 금융자산과 상각후원가 측정 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

2) 당반기와 전반기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과
같습니다.

① 당반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
(68,022)
54,692
-

공정가액위험회피목적 파생상품
(46,832)
(3,764)
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
20,646
(1,758)
8,005

합계
(94,208)
49,170
8,005

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

② 전반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
26,626
1,963
-

공정가액위험회피목적 파생상품
(83,115)
284
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
(1,911)
233
9,378

합계
(58,400)
2,480
9,378

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익, 기타영업외손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(5) 일괄상계약정의 내역 

당반기말 현재 연결실체의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산 및 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
일괄상계약정 적용 대상

자산(부채)총액
상계된 금액
상계후 금액

파생상품평가자산
46,944
(17,358)
29,586

파생상품평가부채
(121,769)
17,358
(104,411)

10. 관계기업 및 공동기업 투자

(1) 관계기업 및 공동기업 투자의 내역

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 관계기업 및 공동기업 투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
소재지
지분율
(%)
취득가액
장부금액

당반기말
전기말
당반기말
전기말

관계기업
화성도시고속도로(주)(주1)
한국
27.29
9,578
9,578
3,280
3,806

삼척블루파워(주)(주1,2,6)
한국
9.00
43,568
43,568
40,356
42,961

대정해상풍력발전(주)
한국
25.00
2,827
2,827
2,565
2,617

ReCarbon, Inc.(주2,5)
미국
16.09
8,151
-
8,387
-

디비씨(주)
한국
49.90
53,216
53,216
52,775
52,830

신분당선(주)(주3)
한국
29.03
62,552
62,552
-
-

경기철도(주)(주2,3)
한국
6.99
7,067
7,067
-
-

네오트랜스(주)
한국
42.86
43
43
22,480
21,810

새서울철도(주)(주2,3)
한국
13.76
8,794
8,794
7,046
7,219

KIAMCO 경기철도투자 
 사모특별자산투자신탁(주3)
한국
35.70
28,072
28,072
-
-

인천연료전지(주)
한국
20.00
4,700
4,700
4,329
4,439

기타
미국 외
-
10,736
5,333
5,403

-

소계

239,304
225,750
146,621
135,682

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
카타르
49.00
243
243
-
-

함안산
업단지(주)
(주4)

한국
-
-
3,600
-
-

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
중국
50.00
25,640
25,640
16,817
17,787

기타
미국 외
-
1,826
1,826
2,361
2,288

소계

27,709
31,309
19,178
20,075

합계

267,013
257,059
165,799
155,757

(주1) 연결실체의 소유지분은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱 및 책임준공에 대한 담보로 제공되어 있습니다
(
주석 26 참
조).

(주2) 지분율이 20% 미만이나, 피투자기업의 이사회에서 의결권을 행사할 수 있어 관계기업으로 분류하였습니다.

(주3) 해당 회사의 프로젝트파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있습니다(

주석 26 참
조)
.

(주4)

당반기 중 청산되었습니다.

(주5) 당반기 중 연결범위 변동으로 인하여 관계기업으로 편입되었습니다.

(주6) 당반기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명 변경되었습니다.

(2) 관계기업 및 공동기업 투자의 변동내역

당반기와 전반기 중 연결실체의 관계기업 및 공동기업 투자의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
기초
취득
지분법
손익
지분법
자본변동
기타
반기말

관계기업
화성도시고속도로(주)
3,806
-
(526)
-
-
3,280

삼척블루파워(주)
42,961
-
(2,603)
(2)
-
40,356

대정해상풍력발전(주)
2,617
-
(52)
-
-
2,565

ReCarbon, Inc.(주1)
-
-
(772)
1,008
8,151
8,387

디비씨(주)
52,830
-
(55)
-
-
52,775

신분당선(주)(주2)
-
-
-
-
-
-

경기철도(주)(주2)
-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
21,810
-
670
-
-
22,480

새서울철도(주)
7,219
-
(173)
-
-
7,046

KIAMCO 경기철도투자 
 사모특별자산투자신탁
-
-
-
-
-
-

인천연료전지(주)
4,439
-
(110)
-
-
4,329

기타
-
5,403
-
-
-
5,403

소계
135,682
5,403
(3,621)
1,006
8,151
146,621

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
-
-
-
-
-
-

함안산업단지(주)
-
-
-
-
-
-

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
17,787
-
(1,466)
-
496
16,817

기타
2,288
-
(11)
-
84
2,361

소계
20,075
-
(1,477)
-
580
19,178

합계
155,757
5,403
(5,098)
1,006
8,731
165,799

(주1) 기타금액은 연결범위 변동으로 인한 취득 금액입니다.

(주2) 장기투자지분에 대한 지분법손실
2,899백만원
을 추가 인식하였습니다.

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
기초
취득
지분법
손익
지분법
자본변동
기타
반기말

관계기업
화성도시고속도로(주)
4,920
-
(531)
-
-
4,389

포스파워(주)
43,448
-
(193)
3
-
43,258

대정해상풍력발전(주)
2,772
-
(77)
-
-
2,695

디비씨(주)
-
-
(22)
-
53,216
53,194

포테닛(주)
4,779
-
(241)
-
-
4,538

신분당선(주)
-
-
-
-
-
-

경기철도(주)
-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
21,645
-
1,221
-
-
22,866

새서울철도(주)
7,144
-
(171)
-
-
6,973

KIAMCO 경기철도투자
 사모특별자산투자신탁
-
-
-
-
-
-

인천연료전지(주)

4,662
-
(79)
-
-
4,583

동북선경전철(주)
1,693
-
(28)
-
-
1,665

소계
91,063
-
(121)
3
53,216
144,161

공동기업
Doosan Babcock BlackCat W.L.L
-
-
-
-
-
-

함안산업단지(주)
-
-
-
-
-
-

Doosan PSI LLC
1,337
-
487
-
51
1,875

Doosan Infracore Liaoning Machinery 
 Sales Co., Ltd.
292
-
(132)
-
10
170

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd.
8,235
-
(1,300)
-
366
7,301

소계
9,864
-
(945)
-
427
9,346

합계
100,927
-
(1,066)
3
53,643
153,507

11. 유형자산

당반기와 전반기 중 연결실체의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초
3,605,567
962,399
745,750
145,616
232,631
229,569
5,921,532

취득/자본적지출
-
3,271
13,986
14,938
85,027
50,538
167,760

대체(주1)
385,581
53,474
50,592
7,245
(65,112)
-
431,780

처분(주2)
-
(5,328)
(808)
(393)
(881)
(7,424)
(14,834)

감가상각
-
(34,869)
(87,385)
(25,039)
-
(48,478)
(195,771)

손상차손
-
-
-
-
(16)
-
(16)

재평가
23,640
-
-
-
-
-
23,640

연결범위 변동
1,440
15,965
12,343
907
66
210
30,931

외환차이 등
(2,308)
9,797
10,132
2,025
3,615
3,941
27,202

반기말
4,013,920
1,004,709
744,610
145,299
255,330
228,356
6,392,224

취득원가
2,438,674
2,089,376
2,936,439
721,043
255,365
327,969
8,768,866

감가상각 및 손상차손누계액
(11,778)
(1,084,667)
(2,191,829)
(575,744)
(35)
(99,613)
(3,963,666)

재평가손익누계액
1,587,024
-
-
-
-
-
1,587,024

(주1) 당반기 중 투자부동산 중 토지 및 건물 일부를 유형자산으로 재분류하였습니다.

(주2) 사용권자산의 계약해지로 인한 금액이 포함되어 있습니다(주석 13 참조).

(2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초
4,223,399
1,042,510
731,014
138,695
278,869
-
6,414,487

회계기준 변경(주1)
-
-
-
-
-
207,437
207,437

취득/자본적지출
40,291
13,200
21,384
14,430
75,204
18,061
182,570

대체(주2)
(146,897)
7,635
35,217
2,408
(55,738)
18,339
(139,036)

처분
-
(2,649)
(1,538)
(758)
(1,950)
(195)
(7,090)

감가상각
-
(33,424)
(80,840)
(24,601)
-
(25,540)
(164,405)

손상차손환입
-
-
9
-
-
-
9

재평가
5,540
-
-
-
-
-
5,540

연결범위 변동
(177,529)
-
-
-
(58,036)
-
(235,565)

외환차이 등
4,915
15,376
9,045
1,739
3,132
3,908
38,115

반기말
3,949,719
1,042,648
714,291
131,913
241,481
222,010
6,302,062

취득원가
2,327,069
2,002,532
2,726,237
673,573
241,481
247,648
8,218,540

감가상각 및 손상차손누계액
(13,860)
(959,884)
(2,011,946)
(541,660)
-
(25,638)
(3,552,988)

재평가손익누계액
1,636,510
-
-
-
-
-
1,636,510

(주1) 기업회계기준서 제1116호 도입에 따른 사용권자산을 유형자산으로 계상하였습니다.

(주2) 전반기 중 토지 및 건설중인자산 일부를 매각예정비유동자산으로 분류하였습니다.

연결실체의 유형자산 중 토지, 건물 및 기계장치의 일부는 채무 등에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 26 참조).

연결실체는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당반기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은

2,426,896
백
만원
(전

기말: 2,041,823백만원)입니다.
당반기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과
유의적인 차이가 없습니다.

12. 무형자산

당반기와 전반기 중 연결실체의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초
4,482,002
1,154,687
1,191,602
203,595
7,031,886

증가금액
-
-
123,197
11,441
134,638

내부개발
-
-
123,197
-
123,197

개별취득
-
-
-
11,441
11,441

감소금액
-
(586)
(60,209)
(31,436)
(92,231)

상각
-
(586)
(60,209)
(29,499)
(90,294)

처분
-
-
-
(1,937)
(1,937)

대체
-
426
(16,418)
10,665
(5,327)

연결범위 변동
21,096
-
-
16,029
37,125

외환차이 등
107,172
44,106
3,911
2,282
157,471

반기말
4,610,270
1,198,633
1,242,083
212,576
7,263,562

(2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초
4,354,753
1,092,402
1,036,129
199,832
6,683,116

증가금액
-
400
153,515
4,819
158,734

내부개발
-
400
153,515
-
153,915

개별취득
-
-
-
4,819
4,819

감소금액
(4,030)
(549)
(63,321)
(26,558)
(94,458)

상각
-
(549)
(63,264)
(25,836)
(89,649)

처분
(4,030)
-
(57)
(722)
(4,809)

대체
-
251
(1,933)
3,735
2,053

외환차이 등
124,085
35,123
4,600
1,566
165,374

손상차손
-
-
(263)
-
(263)

반기말
4,474,808
1,127,627
1,128,727
183,394
6,914,556

상기 무형자산 중 영업권 등 내용연수가 비한정인 무형자산의 당반기말 현재 장부가
액은

5,
850
,262백만원
(전기말: 5,680,978백만원)입니다.

(
3) 비용
으로 인식한 연구개발 관련 지출총액

당반기 중 비용으로 지출한 연구개발 지출액은
113,751백만원
(전반기:
108,186백만원
)입니다.

13. 리스

(1) 당반기 중 연결실체의 사용권자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
합계

기초
18,503
174,438
4,149
32,479
229,569

취득
1,297
37,305
2,673
9,263
50,538

계약해지
-
(5,606)
-
(1,818)
(7,424)

감가상각
(588)
(29,631)
(3,031)
(15,228)
(48,478)

연결범위변동
-
6
-
204
210

외환차이 등
425
3,673
39
(196)
3,941

반기말
19,637
180,185
3,830
24,704
228,356

취득원가
20,811
250,753
7,866
48,539
327,969

감가상각누계액
(1,174)
(70,568)
(4,036)
(23,835)
(99,613)

(2) 당반기 중 연결실체의 리스부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

기초
256,538

리스료의 지급
(54,661)

리스자산의 취득
50,491

계약해지
(7,179)

이자비용
7,607

연결범위변동
213

외환차이 등
883

반기말
253,892

14. 사채 및 차입금 

(1) 차입금

1) 단기차입금

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명(주1)
차입처 등
당반기말
연이자율(%)
당반기말
(주3)
전기말

원화차입금
두산중공업(주)
한국산업은행 외
1.14~4.94
4,131,504
2,239,206

국민은행
7.80
43,080
-

두산인프라코어(주)
한국수출입은행 외
2.14~3.62
526,810
329,082

두산건설(주)
건설공제조합 외
1.43~7.50
28,289
49,039

외화차입금
두산중공업(주)
HSBC 외
0.02~10.15
810,500
871,686

두산인프라코어(주)
한국산업은행 외
2.24~8.50
504,311
251,988

외화채권매각(주2)
-
7,070
10,013

두산건설(주)
Asia Commercial Bank 외
3.00~7.50
24,049
16,256

합계
6,075,613
3,767,270

(주1)
지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.

(주2)
연결실체는 "금융자산의 제거" 요건을 충족하지 못하는 금융자산 매각의 경우 해당 자산을 연결재무상태표에 계속 계상하 고 관련 수령금액은 단기차입금으로 계상하고 있습니다.

(주3)
연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다

(주석 26,31 참조)
.

2) 장기차입금

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명(주1)
차입처
당반기말
연이자율(%)
당반기말
(주2)
전기말

원화차입금
두산중공업(주)
한국수출입은행 외
2.34~4.81
514,621
538,097

두산인프라코어(주)
한국산업은행 외
3.35~4.20
220,000
380,000

두산건설(주)
한국산업은행 외
7.50, CD+2.50
85,000
95,000

두산큐벡스(주)
에스비아이저축은행 외
-
-
1,000

외화차입금
두산중공업(주)
Mashreqbank 외
0.94~4.81
508,050
634,722

두산인프라코어(주)
미국의 다수기관 투자자 및 은행 외
2.30~8.00
923,992
1,002,720

소계
2,251,663
2,651,539

차감: 유동성대체
(392,316)
(940,844)

차감: 현재가치할인차금
(12,047)
(12,712)

차감 계
1,847,300
1,697,983

(주1) 지배기업의 해외종속기업 및 각 종속기업의 연결대상 종속기업을 포함하고 있습니다.

(주2) 연결실체는 상기 차입금과 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다
(주석 26 참조).

(2) 사채

1) 사채내역

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
연이자율(%)
당반기말
전기말

공모사채
1.77~5.88
1,578,630
1,727,580

사모사채
(주1)

3.03~5.17
339,600
356,080

전환사채
2.87
2,400
-

신주인수권부사채
1.00~4.00
516,842
1,057,185

소계
2,437,472
3,140,845

가산: 상환할증금
77,914
108,674

차감: 신주인수권조정
(71,348)
(130,447)

차감: 전환권조정
(238)
-

차감: 유동성대체
(1,327,264)
(2,251,796)

차감: 사채할인발행차금
(18,287)
(20,441)

차감 계
1,098,249
846,835

(주1)
상기 사
모사채와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석 26 참조).

2) 전환사채

당반기 중 연결실체가 발행한 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초

발행/상환액

행사/상각액
반기말

전환사채
-
2,400
-
2,400

상환할증금
-
150
-
150

사채할인발행차금
-
(20)
1
(19)

전환권조정
-
(242)
4
(238)

장부금액
-
2,288
5
2,293

전환권대가(기타자본잉여금)
-
93
-
93

3) 신주인수권부사채

당반기 중 연결실체가 발행한 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초

발행/상환액

행사/상각액
반기말

신주인수권부사채
1,057,185
(540,330)
(13)
516,842

상환할증금
108,674
(30,908)
(2)
77,764

사채할인발행차금
(9,967)
4,255
1,711
(4,001)

신주인수권조정
(130,447)
40,397
18,702
(71,348)

장부금액
1,025,445
(526,586)
20,398
519,257

신주인수권대가(기타자본잉여금)
98,638
-
(868)
97,770

(3) 유동화채무

연결실체는 장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며 유동화회사는 양수자산을 근거로 유동화증권을 발행하는 형식으로 자산유동화를 실시하였는 바, 당반기말과 전기말 현재 연결실체의 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

1) 단기유동화채무

(단위: 백만원)

기업명
구분
이자율(%)
당반기말(주1)
전기말

두산건설(주)
신영증권 외
6.00~8.00
121,225
382,100

차감 : 현재가치할인차금
(835)
(526)

차감 계
120,390
381,574

(주1) 연결실체는 상기 유동화채무와 관련하여 유형자산 등을 담보로 제공하고 있습니다
(
주석 26 참조).

2) 장기유동화채무

(단위: 백만원)

기업명
구분
이자율(%)
당반기말(주1)
전기말

두산중공업(주)
한국산업은행 외
4.69~6.00
315,000
369,000

차감 : 유동성대체
(239,339)
(72,845)

차감 : 현재가치할인차금
(2,332)
(3,865)

차감 계
73,329
292,290

(주1) 연결실체는 상기 유동화채무와 관련하여 주식 등을 담보로 제공하고 있습니다
(
주석 26 참조).

15. 순확정급여부채 

연결실체는 종업원을 위하여 부분적으로 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다. 이와 관련하여 사외적립자산과 확정급여채무의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다.

(1) 당반기말과 전기말 현재 확정급여제도하의 순확정급여부채와 관련하여 연결실체의 반기연결재무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치
2,395,790
2,345,826

사외적립자산의 공정가치(주1)
(1,626,795)
(1,671,562)

순확정급여부채
768,995
674,264

(주1) 당반기말 현재 국민연금
전환금

934
백만원
(전기말: 1,271백만원)
이 포함된 금액입니다.

(2) 당반기와 전반기 중 연결실체의 반기연결손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

당기근무원가
47,904
43,686

순이자원가
6,984
8,671

과거근무원가(주1)
5,894
-

합계
60,782
52,357

(주1) 지배기업의 희망퇴직으로 인한 퇴직급여채무의 변동액 6,241백만원을 당반기 중 과거근무원가로 인식하였습니다.

16. 자본금

당반기말 현재 지배기업이 발행할 주식의 총수는 2,000,000,000주이고, 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당반기말 현재 발행한 주식수는 보통주식 253,140,778주(전기말 : 202,146,875주)이며, 지배기업의 발행주식수 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식수는 자기주식 14,329주(전기말 : 8,479주)입니다.
지배기업은 당반기중 지배기업의 최대주주인 (주)두산으로부터 현물출자 받아 취득한 두산메카텍(주) 보통주에 대한 대가로 보통주 44,102,845주를 신주발행하였으며, 종속기업인 두산건설(주)의 보통주 및 자기주식 취득의 대가로 보통주 6,891,058주를 신주발행하였습니다. 

17. 부문별 정보

(1) 영업부문의 구성

당반기말 현재 연결실체 영업부문 구성 및 영업부문별 주요 제품과 용역은 다음과 같습니다.

구분
주요 제품 및 용역

두산중공업
NSSS, BOP, Turbine, 담수/수처리 설비, 플랜트설비 설치공사, 도로공사 등

두산인프라코어
내연기관, 각종 건설기계, 운송장비 및 그 부분품 등

두산건설
아파트 건설 등

두산큐벡스
골프장 운영

(2) 부문별 손익의 내역

당반기와 전반기 중 연결실체의 보고부문별 손익의 내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업손익
반기순손익

두산중공업
2,713,938
(137,343)
2,576,595
(346,510)
(871,671)

두산인프라코어
3,984,932
(984)
3,983,948
335,280
152,693

두산건설
872,693
(12,584)
860,109
8,455
(168,468)

두산큐벡스
34,231
(13,099)
21,132
3,216
2,275

소계
7,605,794
(164,010)
7,441,784
441
(885,171)

연결조정
(164,010)
164,010
-
5,735
262,054

연결 후 금액
7,441,784
-
7,441,784
6,176
(623,117)

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
총매출액
내부매출액
순매출액
영업손익
반기순손익

두산중공업
2,771,303
(122,330)
2,648,973
129,774
(72,022)

두산인프라코어
4,382,534
(626)
4,381,908
547,216
303,523

두산건설
767,321
(13,397)
753,924
28,421
(11,506)

두산큐벡스
34,820
(13,247)
21,573
2,031
609

디비씨
-
-
-
(54)
(40)

소계
7,955,978
(149,600)
7,806,378
707,388
220,564

중단영업조정
-
-
-
54
40

연결조정
(149,600)
149,600
-
254
19,697

연결 후 금액
7,806,378
-
7,806,378
707,696
240,301

(3) 부문별 자산ㆍ부채의 내역

당반기말과 전기말 현재 연결실체의 보고부문별 자산과 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

자산
부채
자산
부채

두산중공업
14,873,947
10,998,401
14,374,611
10,023,084

두산인프라코어
12,335,015
7,782,369
11,338,593
7,071,041

두산건설
2,019,544
1,613,176
2,329,566
1,763,226

두산큐벡스
303,873
104,950
220,792
103,295

소계
29,532,379
20,498,896
28,263,562
18,960,646

연결조정
(3,696,599)
(550,776)
(3,454,313)
(353,390)

연결 후 금액
25,835,780
19,948,120
24,809,249
18,607,256

18. 수익

(1) 당반기와 전반기 중 연결실체의 매출 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

1. 고객과의 계약에서 생기는 수익

- 제품 매출
1,989,162
4,005,517
2,277,666
4,461,863

- 공사 매출
1,548,894
3,370,928
1,671,125
3,251,325

- 기타 매출
62,968
111,087
51,156
122,516

소계
3,601,024
7,487,532
3,999,947
7,835,704

2. 고객과의 계약 외 수익

- 임대매출 등
12,764
31,378
15,276
30,939

- 위험회피손익
(9,040)
(77,126)
(37,578)
(60,265)

소계
3,724
(45,748)
(22,302)
(29,326)

합계
3,604,748
7,441,784
3,977,645
7,806,378

(2) 당반기와 전반기 중 연결실체의 주요 지리적 시장과 수익인식시기에 따라 구분한 수익과 보고부문별로 공시된 수익정보와의 조정사항은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

부문
두산중공업

두산인프라코어

두산건설

두산큐벡스

합계

주요 지리적 시장

국내
1,314,737
844,784
819,639
21,132
3,000,292

미주
29,726
1,637,340
-
-
1,667,066

아시아
721,664
875,384
36,569
-
1,633,617

중동
159,925
-
-
-
159,925

유럽
345,526
623,215
3,901
-
972,642

기타
5,017
3,225
-
-
8,242

합계
2,576,595
3,983,948
860,109
21,132
7,441,784

수익인식시기

한 시점에 이행
117,261
3,852,014
10,297
21,132
4,000,704

기간에 걸쳐 이행
2,459,334
131,934
849,812
-
3,441,080

합계
2,576,595
3,983,948
860,109
21,132
7,441,784

2) 전반기

(단위: 백만원)

부문
두산중공업

두산인프라코어

두산건설

두산큐벡스

합계

주요 지리적 시장

국내
1,086,303
939,835
732,318
21,573
2,780,029

미주
60,156
1,831,302
-
-
1,891,458

아시아
698,612
851,898
18,383
-
1,568,893

중동
339,155
-
-
-
339,155

유럽
454,214
754,266
3,223
-
1,211,703

기타
10,533
4,607
-
-
15,140

합계
2,648,973
4,381,908
753,924
21,573
7,806,378

수익인식시기

한 시점에 이행
163,893
4,207,498
13,559
21,573
4,406,523

기간에 걸쳐 이행
2,485,080
174,410
740,365
-
3,399,855

합계
2,648,973
4,381,908
753,924
21,573
7,806,378

(3) 당반기말과 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

매출채권 및 기타채권에 포함되어 있는 수취채권
2,700,764
2,310,963

계약자산
1,935,481
1,866,283

계약부채
2,095,975
1,892,365

계약자산은 연결실체가 고객에게 이전한 재화나 용역에 대해 대가를 받을 권리가 발생하였으나 미청구한 금액으로 청구 시 수취채권으로 대체됩니다. 계약부채는 기간에 걸쳐 이행하는 건설계약 등을 위해 고객으로부터 선수취한 금액으로 고객에게 재화나 용역을 이전함에 따라 수익으로 대체됩니다. 

(4)

당반기와 전반기 중 기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
주요 계약명
기초
증감
매출계상액
반기말

두산중공업
Fadhili CHP 외
13,886,052
1,956,328
2,455,554
13,386,826

두산건설
김해센텀위브 외
7,614,475
(7,523)
854,850
6,752,102

두산인프라코어
연장보증 외
310,869
125,555
131,934
304,490

합계
21,811,396
2,074,360
3,442,338
20,443,418

내부거래
(73,879)
(6,460)
(1,258)
(79,081)

중단된 영업부문 귀속금액
(9,077)
9,077
-
-

차감 계
21,728,440
2,076,977
3,441,080
20,364,337

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
주요 계약명
기초
증감
매출계상액
반기말

두산중공업
Fadhili CHP 외
15,381,173
911,102
2,485,165
13,807,110

두산건설
김해센텀위브 외
7,703,951
74,512
754,112
7,024,351

두산인프라코어
연장보증 외
89,110
171,126
174,410
85,826

합계
23,174,234
1,156,740
3,413,687
20,917,287

내부거래
(419,297)
206,493
(13,482)
(199,322)

중단된 영업부문 귀속금액
(9,240)
(189)
(350)
(9,079)

차감 계
22,745,697
1,363,044
3,399,855
20,708,886

(5) 당반기말 현재 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약과 관련한 공사손실충당부채, 총계약수익 및 추정총계약원가 변동으로 인하여 당반기와미래기간의 손익, 미청구공사(초과청구공사)에 영향을 미치는 금액(환율효과 제외)은다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
공사손실충당부채
추정총계약금액
변동
추정총계약원가
변동
당반기손익에
미치는 영향
미래손익에
미치는 영향

미청구공사

(초과청구공사) 변동

두산중공업
129,545
134,922
364,493
(180,851)
(48,720)
(180,851)

두산건설
231
45,803
51,166
(29,358)
23,995
(29,358)

합계
129,776
180,725
415,659
(210,209)
(24,725)
(210,209)

당반기와 미래 손익에 미치는 영향은 계약 개시 후 당반기말까지 발생한 상황에 근거하여 추정한 총계약원가와 당반기말 현재 총계약수익의 추정치에 근거하여 산정한 것이며, 총계약원가와 총계약수익 추정치는 미래 기간에 변동될 수 있습니다.

(6) 당반기 중 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령이나 계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다.

(단위: 백만원)

구분
계약일
계약상
완성기한
/납품기한
진행률
(%)
미청구공사
매출채권(공사미수금)

총액
손상차손
누계액
총액
대손
충당금

신고리 3,4호기 NSSS(주1)
2006-08-28
2019-08-31
99.87
-
-
4,629
46

신한울 1,2호기 NSSS
2009-07-31
2021-08-31
97.78
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 NSSS(주1)
2010-06-30
2019-08-30
98.94
-
-
-
-

신고리 5,6호기 NSSS
2014-08-28
2024-06-30
74.10
-
-
-
-

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
2010-06-30
2020-12-31
98.22
14,925
-
1,710
-

Qurayyah Add-On(주1)
2009-09-16
2014-10-15
99.71
-
-
-
-

Vinh Tan 4 TPP(주2)
2014-02-26
2018-06-26
99.59
32,048
-
23,128
-

Song Hau1(주1)
2015-04-10
2019-10-02
86.40
52,983
-
-
-

Fadhili CHP(주1)
2016-11-12
2019-11-30
98.77
9,013
-
1,217
5

삼척화력 1,2호기 EPC
2018-07-24
2024-04-30
15.26
68,883
-
-
-

Yanbu ph.3 MSF (주1)
2012-12-04
2019-04-30
98.46
-
-
-
-

Nghi Son 2
2014-12-24
2022-07-10
61.00
301,731
-
71,139
13

Jawaharpur
2016-12-22
2022-09-20
49.10
-
-
28,516
-

Obra C
2016-12-22
2021-12-21
44.18
-
-
24,185
-

(주1)

계약기간 연장 등과 관련하여 발주처와 협의중입니다.

(주2) 제작은 완료되었으나 계약서상 시운전, 상업운전 등이 도래한 시점에 기성청구 할 예정입니다.

19. 비용의 성격별 분류

당반기와 전반기 중 연결실체의 비용(매출원가와 판매비와관리비)의 성격별 분류는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
182,028
(37,040)
(84,324)
(244,004)

원재료 및 상품 매입액
1,379,858
3,215,066
1,301,846
3,105,557

종업원급여
492,410
1,127,782
474,637
1,000,344

감가상각비 및 무형자산상각비
142,337
287,863
123,634
254,138

기타비용
1,458,426
2,841,938
1,776,542
2,982,647

합계
3,655,059
7,435,609
3,592,335
7,098,682

20. 판매비와관리비

당반기와 전반기 중 연결실체의 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
109,264
234,840
117,205
240,810

퇴직급여
8,876
17,490
7,508
16,343

해고급여
45,997
184,201
-
17,383

복리후생비
21,357
48,494
21,161
47,457

여비교통비
2,527
10,945
12,329
22,473

교육훈련비
1,982
6,603
3,060
6,519

조세공과
4,363
9,958
5,906
10,919

지급수수료
50,804
100,900
53,177
98,131

판매수수료
26,284
53,065
18,606
44,743

임차료
5,569
7,060
4,503
9,800

대손상각비(환입)
16,585
21,058
(2,860)
(2,022)

운반보관비
1,836
3,201
3,046
5,821

감가상각비
16,959
36,686
15,129
30,623

무형자산상각비
14,598
29,017
13,064
25,639

경상개발비(연구비)
52,833
106,379
52,712
99,123

해외시장개척비
2,181
5,704
4,174
7,450

광고선전비
20,116
41,072
25,803
48,760

하자보수비
2,308
7,935
5,189
9,179

기타
33,416
66,060
26,860
54,483

합계
437,855
990,668
386,572
793,634

21. 금융손익

(1) 금융수익

당반기와 전반기 중 연결실체의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
13,647
21,589
11,751
20,895

배당금수익
549
1,115
71
1,341

외환차익
51,398
92,285
118,493
146,740

외화환산이익
(24,280)
77,237
12,877
54,080

파생상품거래이익
50,208
80,383
14,216
30,863

파생상품평가이익
(77,534)
62,183
45,005
87,841

확정계약평가이익
(36,589)
67,759
51,071
101,122

금융보증수익
50
231
(154)
51

합계
(22,551)
402,782
253,330
442,933

(2) 금융비용

당반기와 전반기 중 연결실체의 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
116,423
229,381
129,890
256,730

외환차손
96,821
131,777
113,793
143,644

외화환산손실
(56,413)
97,639
46,772
101,744

파생상품거래손실
6,434
31,213
13,925
28,383

파생상품평가손실
(177,465)
156,391
29,768
146,241

확정계약평가손실
(3,069)
8,218
7,574
16,541

지급보증료
13,617
30,474
18,024
39,360

사채상환손실
32,538
32,538
1,281
2,745

기타
97
200
192
348

합계
28,983
717,831
361,219
735,736

22. 기타영업외수익 및 비용

(1) 기타영업외수익

당반기와 전반기 중 연결실체의 기타영업외수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

유형자산처분이익
1,387
2,060
893
934

무형자산처분이익
-
-
(12)
57

장기금융자산평가이익
(189)
838
1,397
1,402

수수료수익
(944)
418
240
2,960

잡이익 등
7,036
9,657
4,581
9,843

합계
7,290
12,973
7,099
15,196

(2) 기타영업외비용

당반기와 전반기 중 연결실체의 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

매출채권처분손실
3,074
10,920
4,117
8,618

유형자산처분손실
431
702
570
892

기타의대손상각비
79,756
147,203
7,192
7,302

무형자산손상차손
-
-
-
263

매각예정자산손상차손
-
-
24,589
24,589

기부금
729
9,688
494
10,285

잡손실 등
8,131
29,634
10,514
25,699

합계
92,121
198,147
47,476
77,648

23. 법인세비용 

법인세비용은 연간 회계연도에 대하여 예상되는 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 당반기는 법인세비용차감전순손실이 발생하였으므로 평균유효세율 (전반기 : 37.98%)은 계
산하지 아니하였습니다.

24. 주당이익(손실)

(1) 기본주당이익(손실)

당반기와 전반기 중 지배기업 소유주지분에 대한 기본주당이익(손실)은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

지배기업 소유주지분 반기순이익(손실)
(312,865,839,125)
(740,244,221,851)
57,726,243,225
19,281,401,302

차감 : 우선주배당금
-
-
4,374,527,190
8,749,054,380

지배기업 소유주지분 보통주 반기순이익(손실)
(312,865,839,125)
(740,244,221,851)
53,351,716,035
10,532,346,922

계속영업이익(손실)
(312,865,839,125)
(740,244,221,851)
28,556,789,659
(12,695,459,580)

중단영업이익
-
-
24,794,926,376
23,227,806,502

가중평균유통보통주식수
253,126,449주
241,512,329주
159,171,363주
138,270,967주

기본주당이익(손실)
(1,236)
(3,065)
335
76

계속영업기본주당이익(손실)
(1,236)
(3,065)
179
(92)

중단영업기본주당이익
-
-
156
168

가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구 분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

기초유통주식수
253,126,449
202,138,396
117,138,396
117,138,324

자기주식취득
-
(3,600)
-
-

유상증자
-
39,377,533
42,032,967
21,132,596

신주인수권 행사
-
-
-
47

가중평균유통보통주식수
253,126,449
241,512,329
159,171,363
138,270,967

(2) 희석주당이익(손실)

당반기와 전반기 중 희석효과가 발생하지 아니하여 희석주당이익(손실)은 기본주당이익(손실)과 동일합니다. 한편, 반희석효과로 인하여 당반기와 전반기의 희석주당이익(손실) 계산시 고려하지 않았으나, 미래에 기본주당이익(손실)을 희석할 수 있는 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당반기
전반기

주식선택권(2010.03.26)
-
2,900

주식선택권(2011.03.25)
2,600
8,400

주식선택권(2012.03.30)
8,400
21,300

주식선택권(2013.03.29)
21,700
41,400

주식선택권(2014.03.28)
50,900
77,900

상환전환우선주
-
12,904,210

신주인수권부사채
29,217,999
29,217,999

합계
29,301,599
42,274,109

25. 우발채무와 약정사항

(1) 견질제공어음 등 

당반기말 현재 연결실체의 차입금, 지급보증 및 자금보충약정과 관련하여 백
지어음
5매
,
백지수표
31매

가 금융기관
등에 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 금융관련 약정사항

1)
당반기말 현재 연결실체가 금융기관 등과 체결한 일반대출 및 당좌차월 등의 여신한도는

10,625,208백만원
이며, 이 중
8,731,169백만원
을 사용하여 잔액은
1,894,039
백
만원을 유지하고 있습니다.

2) 당반기말 현재 지배기업이 SC제일은행으로부터 차입한 차입금
31,429백만원
은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 지배기업 발행회사채의 신용등급이 적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한
Mashreqbank로부터 차입한

140,782백만원은
차입약정기간 동안 한국신용평가기관으로부터 평
가받은 신용등급이 BBB 이상을 유지해야 하며 주요재무지표(부채비율 3미만 및 이자보상비율 2.2초과)를 유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가 출자 등의 조치가 필요합니다. 상기 2개 차입금은 이를 준수하지 못할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 지배기업의 경영환경 변화 등
제반
사정변경을
고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고
있
습니다.

연결실체의 케이디피피제오차(주) 유동화채무
155,000백만원
은 지배기업의 국내 유효신용등급을 BB+ 이상 유지해야 하며, 이를 준수하지
못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다.

(3) 계류중인 소송사건 등

1) 당반기말 현재 연결실체는 총
9,723억원

상당액의 손해배상 청구를 진행 중이고 현재로서는 그 결과를 예측할 수 없습니다.

2)
2011년에 외부투자자는 두산인프라코어(주)의 종속기업인 Doosan Infracore China Co., Ltd.의 지분 20%를 3,800억원에 투자하였으며, 두산인프라코어(주)와의 주주간 계약에 따라 상대방이 보유하고 있는 주식을 제3자에게 공동으로 매각할 것을 요청할 수 있는 권리를 각각 보유하고 있습니다. 외부투자자의 공동매각 요청 시 두산인프라코어(주)는 두산인프라코어(주) 보유 지분을 공동 매각하는 것이 원칙이지 만, 외부투자자가 매각하려는 가격 등으로 외부투자자의 지분을 매입할 수 있는 권리도 함께 보유하고 있습니다.

2014년 중 외부투자자는 매각절차 진행을 위한 전 단계로 매도자 실사자료를 요구했으나, 두산인프라코어(주)는 매수희망자도 확인되지 않은 상황이므로 영업비밀이 포함된 실사자료까지 제공할 수 없었습니다. 이에 외부투자자는 서울중앙지방법원에 실사자료 제공 가처분신청을 하였으며, 서울중앙지방법원(2015년 3월 2일)은 두산인프라코어(주)가 외부투자자에게 실사자료를 제공할 의무가 없다는 이유로 외부투자자의 가처분 신청을 기각하였습니다. 

외부투자자는 2015년 11월 주식 매매대금(외부투자자 주장 매매대금: 7,093억원, 소송 가액 100억원) 지급을 구하는 소송을 제기하였으며, 서울중앙지방법원(2017년 1월 12일)은 두산인프라코어(주)의 매각절차 협조의무 불이행 등을 인정하지 않아 외부투자자의 청구를 기각하였고, 서울고등법원(2018년 2월 21일)은 두산인프라코어 (주)의 매각절차 협조의무 불이행을 인정하여 외부투자자가 주장하는 매매대금 7,093억원 중 일부 청구한 100억원을 지급할 것을 판결하였습니다. 

두산인프라코어(주)는 2심 판결에 불복하여 2018년 2월 26일 대법원에 상고하였으며, 서울고등법원(2018년 2월 28일)은 두산인프라코어(주)의 강제집행정지 신청에 대해서 이유 있으므로 2심 판결에 의한 강제집행을 정지시켰습니다. 

한편, 외부투자자는 2018년 3월 잔여 주식매매대금(소송가액 7,051억원)에 대해 추가소송을 제기하였으며, 당반기말 현재 1심 계류중에 있습니다.

현재 진행중인 소송건과 관련된 보전 절차에서 서울중앙지방법원이 2018년 7월 발부한 화해권고결정에 따라 두산인프라코어(주)는 외부투자자에게 두산밥캣(주)의 보통주식 8,288,196주에 대한 질권을 설정하고, 100억원을 가지급금으로 지급하였습니다. 향후 두산인프라코어(주)가 대법원에서 승소할 경우 외부투자자는 동 질권설정해지 및 가지급금을 두산인프라코어(주)에 반환해야 합니다.

(
4) 기
술도입계약

당반기말 현재 연결실체는
Mitsubishi Hitachi Power Systems, Ltd. 등과
13건의

기술도입계약을 체결하고 있습니다. 이에 따라 당반기 중 지급한 기술
도입료는
1,041백
만원(전반기:
639백
만원)입니다.

(5) 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채

당반기말 현재 연결실체가 금융자산을 양도하였으나 금융자산의 소유에 따른 위험과보상의 대부분이 이전되지 않아 계속 인식하고 있는 자산 관련 금융부채
는

7,070
백만원입니다. 

(6) 공사계약이행 관련 연대채무

당반기말 현재 연결실체는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게

362,304
백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있으며, 광명의료복합신축 외 2개 프로젝트에 대해 책임준공 미이행시 조건부 채무인수약정

(전체한도 1,214,100백만원)을
제공하고 있습니다. 또한, SOC사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시지급금 또는 매수가액으
로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

(
7) 타인
으로부터 제공받은 지급보증

당반기말 현재 연결실체는 국내외 공사 및 외화사채 발행 등과 관련하여 금융기관 등으로부터

12,264,334백만원
의
지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 타인에게 제공한 지급보증

당반기말 현재 연결실체는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등
에

1,206,102
백
만원
의
지급보증을 제공하고 있습니다.

(
9) 특
수관계자 지급보증 등

1) 당반기말 현재 지배기업은 조합원대출 보증의 목적으로 우리사주조합에
14,910
백만원의 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한, 당반기말 현재 종속기업인 두산메카텍 (주)는 공사보증의 목적으로 (주)두산으로부터 91,116백만원의 지급보증을 제공받고있습니다
.

2) 당반기말 현재 지배기업은 한국산업은행 및 한국수출입은행과 체결한 차입약정액3,000,000백만원, 관련 차입금 2,120,000백만원에 대하여 (주)두산 및 박정원 외 31인이 보유하고 있는 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 부동산 신탁수익권(담보설정금액 : 3,600,000백만원) 등을 담보로 제공받고 있습니다.

(10) 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증

당반기말 현재 연결실체가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
사업명
채권기관
보증기간
보증한도
대출잔액
보증내역

Loan
두산건설(주)
포항신항
신한은행 외
2010.03.26~2025.12.31
3,385
3,385
연대보증

대전천변
하나은행
2019.05.07~2022.05.06
1,300
1,300
연대보증

소계
4,685
4,685

AB단기사채
두산건설(주)
천안청당
BNK증권
2020.06.19~2020.09.18
48,000
48,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.06.30~2020.07.30
130,000
130,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.19~2020.09.15
30,000
14,900
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.30~2020.09.15
15,100
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.26~2020.09.25
100,000
99,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.30~2020.07.30
40,000
40,000
연대보증

오송단지
신영증권
2020.06.30~2020.07.30
70,000
50,000
연대보증

소계
418,000
397,000

합계
422,685
401,685

(11) 연결구조화기업 관련 약정

당반기말 현재 연결실체가 연결구조화기업에 대한 지분과 관련된 자산과 부채의 장부금액과 제공한 재무적 지원의 내역 및 최대손실노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
구조화기업명
구조화기업에 대한
재무적 지원
구조화기업지분
관련 부채의 장부금액
구조화기업의 손실에 대한
연결실체의 최대노출액

두산건설(주)
뉴스타트디엠제칠차주식회사(주1)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

파인트리시티제일차주식회사(주2)
대출 원리금 등 자금보충의무
3,900
3,900

디엠베스트제삼차주식회사(주3)
대출 원리금 등 자금보충의무
50,000
50,000

뉴스타트디엠제팔차주식회사(주4)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

그레이트지엠제사차주식회사(주5)
대출 원리금 등 자금보충의무
30,000
30,000

디에스문수로제일차주식회사(주6)
대출 원리금 등 자금보충의무
9,750
9,750

빌드업제일차주식회사(주7)
대출 원리금 등 자금보충의무
15,000
15,000

케이제이디에스제일차주식회사(주8)
대출 원리금 등 자금보충의무
15,500
15,500

두산이엔씨제사차주식회사(주9)

대출 원리금 등 자금보충의무

85,000
85,000

두산중공업(주)
케이디피피제오차주식회사(주10)
대출 원리금 등 자금보충의무
155,000
201,500

유베스트제오차주식회사(주11)
대출 원리금 등 자금보충의무
160,000
160,000

(주1)
뉴스타트디엠제칠차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 고양향동4공구 외 4개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주2)
파인트리시티제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 창원2공장을 후순위 담보로 제공받아 대출을 실행할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 3,900백만원입니다. 파인트리시티제일차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다(주석 26 참조).

(주3)
디엠베스트제삼차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 여의도신림경전철 외 7개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 50,000백만원입니다.

(주4)
뉴스타트디엠제팔차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 서울문산도로 외 2개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주5)
그레이트지엠제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 부산구서 외 3개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 30,000백만원입니다.

(주6)
디에스문수로제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 울산문수로두산위브더제니스 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB사모사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 9,750백만원입니다.

(주7)
빌드업제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 한국문화테마파크 외 2개 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 AB단기사채를 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 15,000백만원입니다.

(주8)
케이제이디에스제일차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 좌천범일통합3지구 도시환경정비사업(두산위브더제니스하버시티) 도급공사 미래 공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABL을 통해 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 15,500백만원입니다.

(주9)

두산이엔씨제사차주식회사는 종속기업인 두산건설(주)가 보유하는 새만금~전주 8공구 외 3개 도급공사 미래 공사채권 및 창원2공장 선순위 담보를 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 및 ABL을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 85,000백만원입니다. 두산이엔씨제사차주식회사에 대한 자금보충의무를 이행하기 위하여 두산건설(주)의 유형자산 일부를 담보로 제공하고 있습니다
(주석 26 참조).

(주10)
케이디피피제오차주식회사는 지배기업이 보유하는 미래공사채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABSTB 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 155,000백만원입니다.

(주11)
유베스트제오차주식회사는 지배기업 및 종속기업인 두산인프라코어(주)의 신규발행 채권을 유동화할 목적으로 설립된 회사로 주로 금융기관으로부터 ABCP 등을 발행하여 재원을 조달하고 있으며, 당반기말 현재 기초자산의 규모는 유동화회사 재무제표상 장부금액을 기준으로 160,000백만원입니다.

(12) 기타 약정사항

1)
당반기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 사채는
32회
해외사채 USD 300,000천
및 57회 해외사채 USD 300,000천이며, 동 사채의 지급보증인인 한국산업은행이 민영화될 시 조기상환청구권을 행사할 수 있도록 하는 약정을 체결하였습니다. 또한,
두산인프라코어(주)가
보유한 두산밥캣(주)의 주식 11,533,388주 및 11,362,886주가 각각 상기 사채의 담보로 제공되었으며, 기준가격에 미달하는 경우 그 차액에 상당하는 주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.
한편, 당반기말 현재 32회 해외사채에 대하여 정기예금 40,759백만원이 한국산업은행 등에 담보로 제공되어 있습니다.

2) 당
반기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 한국산업은행 외 4개사로부터 차입한 차입금 160,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 8,595,047주가 담보로 제공되어 있으며, 상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시 주식 또는예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다. 또한, 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사, 한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회 사) 중 2개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB0 이하인 때, 기한의 이익상실사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

3) 당반기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 발행한 61회 사채 50,000백만원에 대하여 두산인프라코어(주)가 국내신용평가기관 3개사(나이스신용평가 주식회사,한국신용평가 주식회사, 한국기업평가 주식회사) 중 1개사 이상으로부터 부여받는 장기신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

4) 당반기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가
SC제일은행으로부터 체결한 차입 약정 100,000백만원에 대하여 두산밥캣(주)의 주식 3,650,000주가 담보로 제공되어 있으며,
상기 차입금과 관련해서 약정 담보한도액비율 미충족 시
그 차액에 상당하는주식 또는 예금이 추가로 담보제공 되어야 합니다.

5) 당반기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)가 미즈호은행과 체결한 차입 약정 40,000백만원에 대하여 두산인프라코어(주)가 공인 신용평가기관의 평가에 따른 신용등급이 BB+ 이하인 때, 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있습니다.

6) 당반기말 현재 종속기업인 두산건설(주)는 시공사로서 일산제니스 및 해운대제니스 건설공사에 대하여 시행사인 (주)아이앤티디씨 및 (주)대원플러스건설과 건설계약을 체결하였습니다. 두산건설(주)는 시행사와 수분양자가 체결하는 주택분양매매계약에 대하여 수분양자가 매매보장기간인 2~3년 이후 두산건설(주)에 매매보장을 신청한 경우 수분양자가 납부한 분양대금을 보장해주는 제도를 운용하고 있습니다. 두산건설(주)는 동제도와 관련하여 수분양자를 위하여 금융기관 등에 지급보증을 제공하고 있습니다(주석25-(8) 참조). 당반기말 현재 계약자가 매매보장을 신청할 가능성및 보장금액을 예측할 수 없으므로 이로 인한 손익은 연결재무제표에 반영되어 있지 않습니다. 

7)
지배기업은 당반기말 현재 남양주 백봉지구 공동주택 프로젝트, 경주용강동 두산위브, 안양명학, 하남미사 및 여수웅천 프로젝트와 관련하여
지배기업이 책임준공 의무를 위반하는 경우 차주의 채무를 인수하는 약정(실행액 : 446,300백만원)을 체결하고 있습니다.

8)
당반기말 현재 종속기업인 두산인프라코어(주)는 Nautilus Venture Partners Fund II, L.P
.

외 4개 Fund와 투자약정이 체결되어 있으며, 잔여 투자 약정금액은 USD 14,000천 입니다.

9) 당반기말 현재 지배기업과 종속기업인 두산인프라코어(주), 두산건설(주) 및 두산밥캣코리아(주)는 디비씨(주)와 임차개시일로부터 15년간의 (가칭)두산분당센터 임차계약을 체결하고 있습니다.

10) 당반기말 현재 종속기업 두산건설(주)의 종속기업인 Doosan Heavy Industries Vietnam Haiphong Co., Ltd.는 Haiphong Department of Natural and Resources와의 공장용지 임대 계약에 대한 토지사용허가권 종료 시 발생될 비용에 대해 지급의무 및유출될 자원에 대한 신뢰성 있는 추정이 불가하여 충당부채를 계상하지 아니하였습니다.

11) 당반기말 현재 지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업 수행 주체인 삼척블루파워(주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서 상 2023년 9월에 77,740백만원의 사업비 추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 2개 이상 신용평가기관이 BBB- 이하의 등급 부여 시 지배기업의 신용등급 하락일로부터 60일내 추가 출자 의무 분에 대한 출자 이행보증서를 제출해야 합니다.

12) 연결실체가 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 제공하고 있는 지급보증과 관련하여, 지배기업은 한국신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급을 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당반기말 현재 지배기업의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이유예된 상태입니다.

26. 담보제공자산

(1) 채무 관련 담보제공자산

1) 당반기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문
담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

두산중공업
유형자산
2,171,008
1,630,290
한국산업은행 외

종속기업주식 및 출자지분(주1)
1,082,288
2,478,922
건설공제조합 외

재고자산
18,065
15,000
한국수출입은행

소계
3,271,361
4,124,212

두산인프라코어
유형자산(주2)
673,733
318,232
한국산업은행 외

재고자산(주2)
195,000
150,000
한국수출입은행

소계
868,733
468,232

두산건설
유형자산(주3)
305,000
168,952
한국산업은행 외

종속기업주식 및 수익권(주4)
234,055
-
우리은행

출자지분
36,517
27,039
건설공제조합

소계
575,572
195,991

두산큐벡스
수익권(주5)
63,600
53,000
생보부동산신탁

합계
4,779,266
4,841,435

(주1) 긴급운영자금약정 관련 차입금 2,120,000백만원에 대한 담보제공금액 614,600백만원이 포함되어 있으며, 본 차입 약정 관련하여 (주)두산, 박정원 외 31인의 특수관계자로부터 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 부동산 신탁수익권 등을 담보로 제공받고 있습니다(주석 25 참조).

(주2) 유형자산 및 재고자산에 대한 재산종합보험의 보험금 수급권이 한국산업은행에 담보로 제공되어 있습니다.

(주3) 종속기업인 두산메카텍(주)의 차입금 80,052백만원에 대한 담보제공금액 97,000백만원이 포함되어 있습니다.

(주4) 종속기업인 밸류웍스(주)로 부터 제공받은 유형자산에 대한 담보제공금액 107,796백만원이 포함되어 있습니다.

(주5) 유형자산에 대한 부동산담보신탁 수익권입니다.

2
) 종속기업 두산인프라코어(주)의 종속회사인 Clark Equipment Co.는 2017년 5월 18일자로 USD 1,345,000천의 차입 및 USD 150,000천의 한도대출 약정을 체결하였습니다. 또한 2020년 5월 29일자로 USD 300,000천의 사채를 발행하였습니다. 두산인프라코어(주)의 종속회사인 두산밥캣(주)는 동 차입금, 사채 및 한도대출 약정에 대해 Clark Equipment Co., Doosan Bobcat EMEA s.r.o, Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc. 및 Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd. 주식 전체를 담보로 제공하였으며, Clark Equipment Co.의 주요 유ㆍ무형자산 및 종속기업 지분 등을담보로 제공하였습니다. 당반기말 현재 관련 차입금 및 사채 잔액은 USD 950,288천이며, 총 담보금액은 USD 1,449,724천입니다.

(2) 기타의 담보제공자산

1) 당반기말 현재 연결실체가 제공한 기타의 담보제공자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

기업명
담보제공자산
장부금액
담보권자
제공받은자

두산중공업(주)
장기투자증권 등
21,596
국민은행 외
인천김포고속도로(주) 외

두산건설(주)
장기투자증권
64,940
한국산업은행 외
수도권서부고속도로(주) 외

관계기업 및
공동기업 투자
7,046
한국산업은행 외
새서울철도(주) 외

소계
71,986

합계
93,582

2) 당반기말 현재 지배기업은 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업과 관련하여 책임준공을 확약하였으며, 지배기업이 보유중인 삼척블루파워(주) 주식 1,193,066주(담보금액 : 43,568백만원)를 담보로 제공하고 있습니다
.

3) 당반기말 현재 지배기업의 종속기업인 Doosan Power Systems S.A.가 발행한 신종자본증권 관련하여 한국수출입은행과 주식교환청구권계약을 체결하고 있습니다. 이에 따르면 한국수출입은행이 투자자들의 Put option 권리행사에 따라 본건 신종자본증권을 보유하게 되는 경우, 본건 신종자본증권을 지배기업의 보통주로 교환청구 할 수 있는 권리가 부여되며, 한국수출입은행 요청시 현금정산할 의무가 있습니다. 이와 관련하여 지배기업은 한국수출입은행에 지배기업이 보유하고 있는 종속기업 두산인프라코어(주) 주식 75,509,366주(담보금액 : 1,483,471백만원)를 한정근담보로 제공하고 있습니다.

4) 연결실체는 관계기업인 디비씨(주)가 두산분당센터 건립을 위해 체결한 375,000백만원 규모의 PF 대출계약에 대해 책임준공을 확약하였으며, 당반기말 현재 연결실체가 보유중인 디비씨(주)의 주식 1,057,880주(담보금액 : 53,066백만원)와 건설공사보험금청구권(담보금액 : 252,300백만원)을 담보로 제공하고 있습니다. 

27. 특수관계자

(1) 특수관계자의 현황

당반기말 현재 연결실체의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

1) 당반기말 현재 연결실체의 지배기업은 (주)두산(당반기말 현재 지분율:
44.86%
)
입니다.

2) 당반기말 현재 관계기업 및 공동기업, 기타 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
기업명

관계기업 및 공동기업
(주3)

화성도시고속도로(주), 삼척블루파워(주)(주1), 대정해상풍력발전(주), Doosan Babcock BlackCat W.L.L,
신분당선(주), 경기철도(주), 네오트랜스(주), 새서울철도(주), KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신
탁, 인천
연료전지(주), 포테닛(주), Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales
Co., Ltd.,

Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd., 디비씨(주), ReCarbon, Inc.(주2) 등

기타특수
관계자

지배기업의 종속기업

(주5)

(주)오리콤, (주)한컴, (주)두산베어스, 두산경영연구원(주)(주4), 두산로보틱스(주), (주)네오플럭스, 
(주)두산모빌리티이노베이션, 두산로지스틱스솔루션(주),
써니러셀제팔차(주), 디페이제일차(주), 
디페이제이차(주)
(주6)
, 뉴스타모티브제일차(주)
(주6)
, 두산제이부동산유동화전문유한회사,

Doosan Mobility Innovation(Shenzhen)
Co.,
Ltd.,

Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd., Doosan Hongkong Ltd.,
Doosan Electro-Materials (Shen Zhen) Ltd., Doosan Shanghai Chemical Materials Co., Ltd.,
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Digital Innovation America
LLC,

Doosan Digital Innovation China
LLC,
Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.,
Doosan Digital Innovation Europe Limited, Doosan Industrial Vehicle Europe N.A.,
Doosan Industrial Vehicle
UK
Ltd., Doosan Logistics Europe GmbH, 
Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Material Handling Solutions LLC,
Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd., Genesis Forklift Trucks Limite
d, R
ushlift Holdings Ltd., 
Doosan Materials Handling UK Ltd., Rushlift Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC,
Doosan Fuel Cell America, Inc.,
DESA Service, LLC,
Doosan Energy Solutions America, Inc., 
Doosan Electro-Materials Vietnam Company Limited
(주6)
등

지배기업의 관계기업
및 공동기업
프레스토라이트아시아(주), 케이디디아이코리아(주), (주)와이즈패션, Protera SAS.(주7), 
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Limited 등

기타

중앙대학교,
중앙대학교병원,
두산신용협동조합, (재)연강재단, 동대문미래창조재단, 

대전천변도시고속화도로(주),
두산솔루스(주), 두산퓨얼셀(주), Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, 
Doosan Corporation Europe Kft. 등

(주1) 당반기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주2) 당반기 중 기타특수관계자에서 관계기업으로 전환되었습니다.

(주3) 함안산업단지(주)는 당반기 중 청산되었습니다.

(주4) 당반기 중 디엘아이(주)에서 두산경영연구원(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주5) 두산메카텍(주)는 당반기 중 기타특수관계자에서 종속기업으로 전환되었습니다.

(주6) 당반기 중 신규 취득하였습니다.

(주7) 당반기 중 Geaenzymes에서 Protera SAS.으로 사명을 변경하였습니다.

(2) 특수관계자와의 주요 거래 내역

당반기와 전반기 중 연결실체와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및 지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
유무형자산의 매각
기타수익
매입
유무형자산의 매입
기타비용
사용권자산의 취득

지배기업
(주)두산
36,586
473
2,221
51,373
3,539
43,869
2,228

관계기업 및
공동기업
디비씨(주)
28,497
-
169
-
-
-
-

새서울철도(주)

7,722
-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
2,970
-
-
-
-
-
-

삼척블루파워(주)
122,981
-
-
-
-
-
-

기타
38
-
-
93
-
-
-

소계
162,208
-
169
93
-
-
-

기타특수
관계자
(주)오리콤
802
-
18
7
-
6,466
-

(주)두산베어스
490
-
-
257
-
10,159
-

Doosan Digital Innovation 
 America LLC
-
-
443
-
-
24,326
-

Doosan Digital Innovation 
 China LLC
-
-
-
-
-
2,639
-

Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.
-
-
-
52,629
-
-
-

두산경영연구원(주)
1,063
-
9
-
-
4,441
-

중앙대학교
-
-
-
-
-
5,924
-

기타
2,533
-
335
-
-
513
105

소계
4,888
-
805
52,893
-
54,468
105

합계
203,682
473
3,195
104,359
3,539
98,337
2,333

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
유무형자산의 매각
기타수익
매입
유무형자산의 매입
기타비용
사용권자산의 취득

지배기업
(주)두산
44,095
2
3,521
58,404
47,563
49,938
-

관계기업 및
공동기업
새서울철도(주)
14,914
-
-
-
-
-
-

네오트랜스(주)
3,027
-
-
-
-
-
-

포스파워(주)
46,506
-
-
-
-
-
-

기타
192
-
-
-
-
75
-

소계
64,639
-
-
-
-
75
-

기타특수
관계자
(주)오리콤
1,186
-
19
144
-
9,582
-

(주)두산베어스
547
-
1
271
-
11,535
-

Doo
san Digital Innovation 
 America
LLC

-
-
24
-
-
22,875
2,019

Doosan Information and 
 Communications China Co., Ltd.
-
-
-
-
-
2,076
-

디엘아이(주)
1,082
-
8
-
-
4,870
-

중앙대학교 산학협력단
-
-
-
-
-
5,500
-

두산메카텍(주)
5,450
-
10
3
-
3
-

Doosan Energy Solution Kft.
2,794
-
-
-
-
-
-

기타
924
-
438
53,347
-
1,691
-

소계
11,983
-
500
53,765
-
58,132
2,019

합계
120,717
2
4,021
112,169
47,563
108,145
2,019

(3) 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역

당반기말과 전기말 현재 연결실체와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및 출자 제외)은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
기타채무
리스부채

지배기업
(주)두산
21,730
-
5,584
18,963
29,381
4,731

관계기업 및 공동기업
경기철도(주)
792
40,217
-
-
-
-

신분당선(주)
11,023
32,574
-
-
-
-

기타
699
-
9
-
152
-

소계
12,514
72,791
9
-
152
-

기타특수
관계자
(주)오리콤
701
-
1,607
4,232
4,002
-

두산퓨얼셀(주)
-
-
-
13,398
404
-

Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.
-
-
-
40,952
-
-

기타
573
-
2,118
94
5,468
1,617

소계
1,274
-
3,725
58,676
9,874
1,617

합계
35,518
72,791
9,318
77,639
39,407
6,348

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
차입금
기타채무
리스부채

지배기업
(주)두산
11,659
-
5,200
19,247
-
23,610
5,285

관계기업 및 공동기업
경기철도(주)
792
36,521
-
-
-
-
-

신분당선(주)
11,023
32,574
-
-
-
-
-

기타
2,059
-
9
-
-
152
-

소계
13,874
69,095
9
-
-
152
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
763
-
18
6,035
-
5,092
-

Doosan Fuel Cell America, Inc.
-
-
-
-
6,258
-
-

두산메카텍(주)
2,321
-
11
-
-
6,960
-

기타
3,490
-
772
43,596
-
4,986
1,863

소계
6,574
-
801
49,631
6,258
17,038
1,863

합계
32,107
69,095
6,010
68,878
6,258
40,800
7,148

(4) 특수관계자와의 자금거래 내역

당반기와 전반기 중 연결실체와 특수관계자와의 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과 같습니다. 

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여 거래
출자 거래

대여
회수
증자
투자

지배기업
(주)두산
-
-
238,199
-

관계기업 및공동기업
경기철도(주)
3,696
-
-
-

인천연료전지(주)
20,500
20,500
-
-

기타
-
-
-
5,403

소계
24,196
20,500
-
5,403

합계
24,196
20,500
238,199
5,403

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여 거래
차입 거래
출자 거래
배당
지분

대여
회수
차입
상환
리스부채상환
증자
투자
수익
지급
취득
매각

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
-
141,586
-
-
-
-
29,114

관계기업 및공동기업
경기철도(주)
4,312
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

기타
특수관계자

Doosan Digital Innovation 
 America
LLC

-
-
-
-
468
-
-
-
-
-
-

Doosan Fuel Cell America, Inc.
-
-
6,258
-
-
-
-
-
-
-
-

케이디디아이코리아(주)
-
-
-
-
-
-
-
58
-
-
-

(5) 특수관계자와의 지급보증 및 담보

당반기말 현재 연결실체가 특수관계자를 위해 제공하였거나, 제공받은 지급보증 및 담보의 내역은 주석 25 및 26에 기재되어 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

연결실체는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원, 비등기임원 및 각 사업부문장 등을 경영진으로 판단하였으며, 당반기와 전반기 중 주요 경영진에 대한 보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

단기급여
7,237
19,851
11,470
25,312

퇴직급여
375
1,197
934
2,730

합계
7,612
21,048
12,404
28,042

28. 현금흐름표

(1) 당반기와 전반기 중 연결실체의 영업에서 창출된 현금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

반기순이익(손실)
(623,117)
240,301

조정:
1,137,631
743,941

이자비용
229,381
257,258

외화환산손실
97,639
102,713

대손상각비(환입)
21,058
(1,369)

기타의대손상각비
147,203
7,302

재고자산평가손실
8,509
15,596

파생상품평가손실
156,391
146,241

확정계약평가손실
8,218
16,541

지분법손실
7,997
1,066

감가상각비
197,569
164,489

무형자산상각비
90,294
89,649

유형자산처분손실
702
892

유형자산손상차손(환입)
16
(9)

무형자산손상차손
-
263

매각예정비유동자산손상차손
-
24,589

퇴직급여
60,782
52,357

하자보수충당부채전입액
21,197
6,061

기타충당부채전입액
132,023
-

사채상환손실
32,538
2,745

매출채권처분손실
10,920
8,618

법인세비용
121,072
133,547

이자수익
(21,589)
(20,909)

배당금수익
(1,115)
(1,341)

외화환산이익
(77,237)
(54,080)

파생상품평가이익
(62,183)
(87,841)

확정계약평가이익
(67,759)
(101,122)

유형자산처분이익
(2,060)
(934)

중단영업처분손익

-
(30,096)

기타
26,065
11,715

영업활동으로 인한 자산부채의 변동:
(475,864)
(1,328,016)

매출채권의 증감
(220,792)
(368,143)

미청구공사의 증감
39,702
(275,143)

기타채권의 증감
(141,053)
25,385

파생상품평가자산ㆍ부채의 증감
(8,072)
(39,131)

확정계약평가자산ㆍ부채의 증감
40,383
39,042

재고자산의 증감
(12,636)
(248,113)

기타유동자산의 증감
(101,897)
(95,238)

기타비유동자산의 증감
703
5,722

매입채무의 증감
(230,008)
(205,883)

초과청구공사의 증감
204,222
(78,463)

기타채무의 증감
(21,769)
(171,780)

하자보수충당부채의 증감
(15,803)
23,204

기타충당부채의 증감
(9,470)
(1,909)

기타유동부채의 증감
2,597
93,672

기타비유동부채의 증감
10,004
7,564

퇴직금의 지급
(133,191)
(39,567)

사외적립자산의 증감
121,216
765

영업활동에서 창출된 현금
38,650
(343,774)

(2) 현금 유출입이 없는 주요 거래

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

투자부동산의 유형자산 대체
433,702
-

매각예정비유동자산 분류
-
170,736

건설중인자산의 본계정 대체
65,112
31,899

사채 및 차입금 등의 유동성 대체
590,475
1,441,151

유형자산 취득으로 인한 미지급금 변동
(28,184)
(28,465)

(3) 당반기와 전반기 중 재무활동으로부터 발생하는 부채의 조정내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
반기말

유동성대체
환율변동
연결범위변동
기타

단기차입금
3,767,270
2,250,714
-
11,938
45,691
-
6,075,613

유동화채무
381,574
(260,875)
-
-
-
(309)
120,390

유동성장기부채
3,265,485
(1,942,272)
567,285
10,605
-
57,816
1,958,919

유동리스부채
80,788
(35,189)
23,190
798
98
4,630
74,315

사채
846,835
516,334
(292,534)
25,739
-
1,875
1,098,249

장기차입금
1,697,983
173,755
(54,833)
23,612
-
6,783
1,847,300

장기유동화채무
292,290
-
(219,918)
-
-
957
73,329

비유동리스부채
175,750
(11,865)
(23,190)
85
115
38,682
179,577

합계
10,507,975
690,602
-
72,777
45,904
110,434
11,427,692

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
반기말

유동성대체
환율변동
연결범위변동
기타(주1)

단기차입금
2,840,072
516,456
-
33,837
-
-
3,390,365

유동화채무
491,371
12,500
-
-
-
(191)
503,680

유동성장기부채
2,049,828
(1,031,965)
1,420,618
36,786
-
12,446
2,487,713

유동리스부채
-
(14,418)
20,533
(123)
-
48,421
54,413

사채
2,053,033
412,471
(702,582)
23,220
-
26,570
1,812,712

장기차입금
3,043,437
(20,498)
(618,036)
36,422
(180,600)
3,981
2,264,706

장기유동화채무
248,788
80,000
(100,000)
-
-
631
229,419

비유동리스부채
-
(11,974)
(20,533)
2,076
-
200,019
169,588

합계
10,726,529
(57,428)
-
132,218
(180,600)
291,877
10,912,596

(주1) 기업회계기준서 제1116호 도입에 따라 인식한 리스부채 금액이 포함되어 있습니다.

29. 중단영업

(1) 중단영업의 개요

1) 디비씨(주) 부문

연결실체는 전기 중 종속기업인 디비씨(주)의 일부지분을 매각하여 지배력을 상실하였습니다.
이에 따라 연결실체는 디비씨 부문을 중단영업으로 분류하였습니다.

2) HRSG 및 CPE 사업부

연결실체는 전기 이전에 종속기업인 두산건설(주) 및 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.가 보유한 HRSG 및 CPE 사업부에 대하여 매각을 완료하였습니다. 

(2) 중단영업의 기중 영업성과

전반기 중 연결실체의 중단된 사업부의 영업성과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
디비씨(주)
HRSG
CPE
합계

매출액
-
350
-
350

매출원가
-
120
-
120

판매비와관리비
54
6,600
(359)
6,295

영업손익
(54)
(6,370)
359
(6,065)

영업외손익
14
(1,551)
(21)
(1,558)

세전손익
(40)
(7,921)
338
(7,623)

법인세비용
-
-
-
-

중단영업에서 발생한 손익
(40)
(7,921)
338
(7,623)

중단영업처분이익
30,096
-
-
30,096

중단영업처분관련 법인세
108
-
-
108

중단영업처분이익 소계
29,988
-
-
29,988

중단영업손익
29,948
(7,921)
338
22,365

지배기업 소유주지분
29,965
(7,038)
301
23,228

비지배지분
(17)
(883)
37
(863)

(3) 중단영업으로부터 발생한 순현금흐름

전반기 중 연결실체의 중단된 사업부에서 발생한 순현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
디비씨(주)
HRSG
CPE
합계

영업활동 순현금흐름
698
(10,614)
(3,812)
(13,728)

투자활동 순현금흐름(주1)
20,187
(1)
-
20,186

재무활동 순현금흐름
2,400
10,615
3,812
16,827

순현금흐름
23,285
-
-
23,285

(주1) 투자활동 순현금흐름에는 중단영업 매각대금 관련 현금흐름이 포함되어 있습니다.

30. 사업결합

(1) 개요

연결실체는 2019년 12월 5일 이사회 결의에 따라, 2020년 2월 5일 지배기업의 최대주주인 (주)두산이 보유하고 있던 두산메카텍(주) 보통주 100%를 현물출자 받아 취득하였습니다. 

구분
내용

피인수회사명
두산메카텍(주)

주요 사업활동
정유, 가스, 석유화학플랜트의 화공장치 제작

인수목적
발전 설비 공급 사업과의 사업적 시너지 창출 및 포트폴리오 다변화

취득후 지분율
100%

(2) 인수 회계처리

취득일에 인식한 취득 자산과 인수 부채의 금액은 공정가치로 측정되었으며, 이전대가 및 식별가능한 순자산의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
금액

I. 이전대가

보통주식(44,102,845주)
238,199

Ⅱ. 식별가능한 자산과 부채로 인식된 금액

자산
409,425

현금및현금성자산
60,687

매출채권 및 기타채권
39,950

미청구공사
128,801

재고자산
12,456

유형자산
30,931

무형자산(주1)
16,029

기타자산
120,571

부채
192,322

매입채무 및 기타채무
92,785

단기차입금
45,691

초과청구공사
24,388

이연법인세부채
3,322

기타부채
26,136

총 식별가능한 순자산의 공정가치
217,103

III. 영업권(I-II)
21,096

(주1) 식별 가능한 무형자산인 수주잔고 6,200백만원 및 고객관계 8,900백만원이 포함되어 있습니다.

연결실체는 동 사업결합을 2020년 1월 1일에 발생한 것으로 간주하여 연결재무제표를 작성하였으며, 두산메카텍(주)의 연결대상 편입 이후 두산메카텍(주)로부터 발생한 매출 및 반기순이익은
191,504백만원 및 12,036백만원입니다.

31. 재무구조개선 계획 추진

연결실체는 글로벌 발전시장의 침체와 외부환경 변화로 인해 경영실적이 여러 해 동안 꾸준히 악화되어 2014년 이후 발생한 손실 누적으로 당반기말 현재 연결실체의 유동차입
금이 8,154,922백만원
이며, 유동부채가 유동자산을 4,272,864백만원 초과하는 등 재무적 어려움에 직면하고 있습니다. 이러한 상황은 연결실체의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 초래합니다. 

연결실체는 이러한 경영위기 극복을 위하여 인력구조조정을 포함한 수익성 개선 등 경영합리화 계획과 자본확충을 통한 차입금 감축 등 단계적인 재무구조개선 계획을 추진 중에 있습니다. 이에 따라 지배기업은 2020년 2월 14일 개최된 이사회에서 재무건전성 확보를 위한 인력구조조정 계획을 결의하였으며, 2020년 3월 10일에는 조업에 지장이 없는 수준의 제한된 유휴인력에 대한 휴업을 예고하였습니다. 또한, 지배기업은 금융시장 경색에 따른 유동성 부족 위험에 대응하기 위해 한국산업은행 및 한국수출입은행(이하 "채권은행")과 2020년 3월 30일,
2020년 4월 29일
및 2020년 6월 10일 각각 1조원, 8천억원 및 1조 2천억원의 긴급운영자금 차입약정(총 3조원)을 체결하였으며,
지배기업, (주)두산 및 박정원 외 특수관계인은 채권은행과 보유 자산
매각 및 자본확충을 통한 지배기업 재무구조 개선을 위한 특별약정을 체결하였습니다. 상기 차입 및 특별약정 이행을 위하여 지배기업이 보유하고 있는 두산메카텍(주) 등의 주식과 (주)두산 및 박정원 외 특수관계인이 보유하고 있는 두산중공업(주) 등의주식 및 부동산 신탁수익권이 채권은행에 담보로 제공되었습니다.

한편, 연결실체의 연결재무제표는 자산과 부채가 정상적인 영업활동 과정을 통하여 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었으나, 부채상환 및 기타 자금수요를 위해 필요한 자금조달 계획과 안정적인 경상이익 달성을 위한 재무 및 경영개선계획의 성패에 따라 재무상태와 경영성과가 큰 폭으로 변동될 가능성이 있습니다. 만일 이러한 계획에 차질이 발생하는 경우, 연결실체의 자산과 부채를 정상적인 영업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수 있으며, 연결실체의 연결재무제표에는 이러한 불확실성으로 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항이 반영되어 있지 않습니다.

32. 코로나바이러스감염증-19(이하 "COVID-19")의 영향

세계보건기구는 2020년 3월 11일 COVID-19에 대해 세계적 대유행을 선언하였으며, 연결실체는 COVID-19의 확산 및 지속 여부가 연결실체의 사업 및 재무 환경에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 당반기말 현재 연결실체가 COVID-19로 인한 영향을 합리적으로 추정할 수 없는 경우, 이로 인한 영향은 연결재무제표에 반영되지 않았습니다.

4. 재무제표

재무상태표

제 58 기 반기말 2020.06.30 현재

제 57 기말 2019.12.31 현재

(단위 : 원)

제 58 기 반기말

제 57 기말

자산

유동자산

3,244,681,406,302

3,199,550,608,021

현금및현금성자산

172,101,467,671

345,832,725,637

단기금융상품

162,113,956,959

118,830,190,261

매출채권

569,709,329,327

493,472,486,657

미수금

132,690,203,538

321,073,226,447

미청구공사

1,209,205,780,525

1,196,231,749,548

선급금

264,911,622,711

221,329,028,302

선급비용

37,193,458,207

41,872,735,684

단기대여금

227,920,307,988

54,295,166,284

파생상품평가자산

47,825,951,350

15,119,388,050

확정계약자산

25,197,833,435

25,711,141,861

재고자산

374,628,625,043

344,226,842,276

기타유동자산

21,182,869,548

21,555,927,014

비유동자산

8,109,441,364,695

8,161,326,997,080

장기금융상품

1,377,811,241

1,348,936,186

장기투자증권

84,323,563,258

81,995,003,716

관계기업 및 공동기업투자

3,650,814,762,988

3,633,853,120,412

장기대여금

45,490,393,876

112,333,221,860

유형자산

3,100,329,402,997

3,135,025,725,605

무형자산

1,005,692,048,922

983,761,832,516

파생상품평가자산

14,553,667,488

16,988,814,649

확정계약자산

24,497,284,134

18,149,165,186

보증금

74,329,554,983

67,973,632,479

미청구공사

102,739,503,644

102,739,503,644

기타비유동자산

5,293,371,164

7,158,040,827

자산총계

11,354,122,770,997

11,360,877,605,101

부채

유동부채

7,308,326,354,151

6,700,897,895,396

매입채무

782,569,694,999

891,457,006,638

단기차입금

4,435,808,614,363

2,659,815,090,995

미지급금

404,534,983,024

216,894,219,907

선수금

21,059,812,254

19,248,740,330

초과청구공사

948,900,997,113

865,436,037,039

예수금

4,275,403,137

5,717,666,564

미지급비용

31,315,635,157

62,036,289,222

유동성장기부채

422,171,166,438

1,529,162,243,545

유동리스부채

19,501,396,053

28,083,574,168

파생상품평가부채

143,697,850,339

69,822,414,457

확정계약부채

5,980,261,049

10,332,417,924

충당부채

86,257,911,530

121,897,745,819

기타유동부채

2,252,628,695

220,994,448,788

비유동부채

1,155,895,009,884

1,219,272,325,639

사채

14,437,306,831

80,000,000,000

장기차입금

474,295,050,000

484,078,455,716

장기유동화채무

73,328,672,149

132,513,583,033

장기미지급금

14,261,234,906

13,111,187,382

순확정급여부채

102,187,839,493

64,136,054,059

예수보증금

216,718,290,929

219,893,793,614

비유동리스부채

10,326,590,563

15,602,097,248

파생상품평가부채

51,470,092,854

38,431,361,948

확정계약부채

5,789,763,691

13,228,719,317

이연법인세부채

54,717,496,998

35,172,126,505

충당부채

102,087,240,740

99,508,571,448

기타비유동부채

36,275,430,730

23,596,375,369

부채총계

8,464,221,364,035

7,920,170,221,035

자본

자본금

1,330,224,940,000

1,075,255,425,000

자본잉여금

1,576,672,381,068

1,557,411,464,430

기타자본항목

689,884,000

1,463,939,543

기타포괄손익누계액

917,998,759,238

912,471,732,950

결손금

(935,684,557,344)

(105,895,177,857)

자본총계

2,889,901,406,962

3,440,707,384,066

부채와 자본총계

11,354,122,770,997

11,360,877,605,101

손익계산서

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

제 58 기 반기

제 57 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

매출액

822,101,579,724

1,746,975,161,577

944,882,754,302

1,815,409,152,134

매출원가

779,611,451,601

1,548,819,819,925

804,890,520,962

1,556,208,110,526

매출총이익

42,490,128,123

198,155,341,652

139,992,233,340

259,201,041,608

판매비와관리비

114,184,298,205

329,040,466,302

77,759,888,438

149,638,338,711

영업이익(손실)

(71,694,170,082)

(130,885,124,650)

62,232,344,902

109,562,702,897

금융손익

42,841,914,483

(185,650,832,974)

(59,708,013,794)

(148,973,875,292)

금융수익

(19,252,173,378)

264,128,080,591

208,431,548,758

347,006,319,172

금융비용

(62,094,087,861)

449,778,913,565

268,139,562,552

495,980,194,464

기타영업외손익

(453,109,564,782)

(468,085,710,143)

(19,699,909,373)

(22,734,682,474)

기타영업외수익

3,103,191,558

6,209,746,034

7,075,967,336

11,645,863,357

기타영업외비용

456,212,756,340

474,295,456,177

26,775,876,709

34,380,545,831

법인세비용차감전순이익(손실)

(481,961,820,381)

(784,621,667,767)

(17,175,578,265)

(62,145,854,869)

법인세비용

22,880,123,834

21,416,287,388

7,251,992,133

(2,127,162,160)

반기순이익(손실)

(504,841,944,215)

(806,037,955,155)

(24,427,570,398)

(60,018,692,709)

지배기업 소유주지분 주당손익

기본주당이익(손실) (단위 : 원)

(1,994)

(3,337)

(181)

(497)

희석주당이익(손실) (단위 : 원)

(1,994)

(3,337)

(181)

(497)

포괄손익계산서

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

제 58 기 반기

제 57 기 반기

3개월

누적

3개월

누적

반기순이익(손실)

(504,841,944,215)

(806,037,955,155)

(24,427,570,398)

(60,018,692,709)

기타포괄손익

(29,256,718,114)

(18,224,398,044)

8,435,435,985

15,241,864,716

1. 후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목 :

(23,802,056,094)

(23,533,753,162)

순확정급여부채의 재측정요소

(23,802,056,094)

(23,802,056,094)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

자산재평가손익

271,700,874

2. 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목 :

(5,454,662,020)

5,309,355,118

8,435,435,985

15,241,864,716

파생상품평가손익

(5,454,662,020)

5,309,355,118

8,435,435,985

15,241,864,716

반기총포괄이익(손실)

(534,098,662,329)

(824,262,353,199)

(15,992,134,413)

(44,776,827,993)

자본변동표

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

자본

자본금

자본잉여금

기타자본항목

기타포괄손익누계액

이익잉여금(결손금)

자본 합계

2019.01.01 (기초자본)

650,255,065,000

1,518,056,715,325

3,454,767,878

924,551,891,038

844,338,586,740

3,940,657,025,981

반기순이익(손실)

(60,018,692,709)

(60,018,692,709)

파생상품평가손익

15,241,864,716

15,241,864,716

순확정급여부채의 재측정요소

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

자산재평가손익

연차배당

(17,498,108,760)

(17,498,108,760)

유상증자

425,000,000,000

37,362,955,728

462,362,955,728

신주인수권의 행사

360,000

965,042

1,325,042

주식선택권

1,847,132,376

(1,847,132,376)

주식교환

현물출자

2019.06.30 (기말자본)

1,075,255,425,000

1,557,267,768,471

1,607,635,502

939,793,755,754

766,821,785,271

4,340,746,369,998

2020.01.01 (기초자본)

1,075,255,425,000

1,557,411,464,430

1,463,939,543

912,471,732,950

(105,895,177,857)

3,440,707,384,066

반기순이익(손실)

(806,037,955,155)

(806,037,955,155)

파생상품평가손익

5,309,355,118

5,309,355,118

순확정급여부채의 재측정요소

(23,802,056,094)

(23,802,056,094)

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익

(3,397,942)

(3,397,942)

자산재평가손익

221,069,112

50,631,762

271,700,874

연차배당

유상증자

220,514,225,000

16,471,619,565

236,985,844,565

신주인수권의 행사

주식선택권

757,646,293

(757,646,293)

주식교환

34,455,290,000

2,031,650,780

(16,409,250)

36,470,531,530

현물출자

2020.06.30 (기말자본)

1,330,224,940,000

1,576,672,381,068

689,884,000

917,998,759,238

(935,684,557,344)

2,889,901,406,962

현금흐름표

제 58 기 반기 2020.01.01 부터 2020.06.30 까지

제 57 기 반기 2019.01.01 부터 2019.06.30 까지

(단위 : 원)

제 58 기 반기

제 57 기 반기

영업활동으로 인한 현금흐름

(221,342,099,422)

(600,194,004,847)

영업활동에서 창출된 현금

(154,766,604,280)

(547,291,377,959)

반기순이익(손실)

(806,037,955,155)

(60,018,692,709)

조정

804,823,702,430

249,081,483,173

영업활동으로 인한 자산부채의 변동

(153,552,351,555)

(736,354,168,423)

이자의 수취

1,386,631,387

4,245,013,495

이자의 지급

(74,877,764,591)

(53,914,867,127)

배당금의 수취

604,000,000

277,161,017

법인세의 환급(납부)

6,311,638,062

(3,509,934,273)

투자활동으로 인한 현금흐름

(418,038,343,901)

(351,304,579,707)

투자활동으로 인한 현금유입액

244,684,616,116

134,434,035,356

단기금융상품의 감소

122,408,060,268

25,704,356,583

단기대여금의 회수

33,916,000,000

100,000,000

장기금융상품의 감소

29,415,509,589

140,180,424

단기투자증권의 처분

17,647,000,000

장기투자증권의 처분

42,848,549

688,388,272

장기대여금의 회수

56,914,515,600

573,409,190

종속기업, 관계기업 및 공동기업 지분의 처분

46,710,282,240

유형자산의 처분

494,767,983

40,433,298,103

무형자산의 처분

533,636,370

263,319,425

리스채권의 감소

959,277,757

2,173,801,119

투자활동으로 인한 현금유출액

(662,722,960,017)

(485,738,615,063)

단기금융상품의 증가

(165,691,826,966)

(35,432,204,766)

단기대여금의 대여

(240,912,324,262)

(6,996,583,315)

장기금융상품의 증가

(29,415,509,589)

장기투자증권의 취득

(2,187,869,268)

(816,620,160)

장기대여금의 대여

(23,710,362,000)

(404,913,190)

종속기업,관계기업 및 공동기업 지분의 취득

(126,038,382,401)

(335,836,580,184)

유형자산의 취득

(10,100,961,917)

(10,904,279,502)

무형자산의 취득

(63,986,279,765)

(95,347,433,946)

사용권자산의 취득

(679,443,849)

재무활동으로 인한 현금흐름

462,227,776,366

830,665,977,285

재무활동으로 인한 현금유입액

2,068,475,931,635

1,822,242,445,216

단기차입금의 순증가

1,768,475,931,635

802,491,522,059

장기차입금의 차입

300,000,000,000

468,000,000,000

사채의 발행

80,000,000,000

유상증자

471,750,000,000

신주인수권 행사

923,157

재무활동으로 인한 현금유출액

(1,606,248,155,269)

(991,576,467,931)

장기차입금의 상환

(275,000,000,000)

(283,462,425,054)

유동성장기부채의 상환

(1,295,212,441,042)

(642,868,256,177)

리스부채의 상환

(17,322,098,307)

(8,360,633,668)

자기주식의 취득

(16,409,250)

유동화채무의 감소

(17,000,000,000)

(30,000,000,000)

배당금의 지급

(17,498,108,760)

주식발행비용

(1,697,206,670)

(9,387,044,272)

현금및현금성자산의 환율변동으로 인한 효과

3,421,408,991

3,791,991,678

현금및현금성자산의 순증감

(173,731,257,966)

(117,040,615,591)

기초 현금및현금성자산

345,832,725,637

525,737,852,074

반기말 현금및현금성자산

172,101,467,671

408,697,236,483

5. 재무제표 주석

제 58 기 반기 2020년 1월 1일부터 2020년 6월 30일까지

제 57 기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지

두산중공업 주식회사

1. 일반사항

두산중공업주식회사(이하 "당사")는 1962년 9월 20일에 설립되어 발전설비, 산업설비, 주단조품, 제철, 제강품의 제조 및 판매업과 종합건설업 등을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 경상남도 창원시에 본사를 두고 있습니다. 당사는 2000년 10월 25일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장하였으며, 당반기말 현재 주요 주주는

(주)두산

(
44.86%
)

등으로
구성되어 있습니다.

2
. 중요한 회계정책 및 재무제표 작성기준

당사의 재무제표는 연차재무제표가 속하는 기간의 일부에 대하여 기업회계기준서 제1034호 '중간재무보고'를 적용하여 작성하는 중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배기업, 관계기업의 투자자 또는 공동지배기업의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다. 동 중간재무제표에 대한 이해를 위해서는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 2019년 12월 31일자로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표를 함께 이용하여야 합니다.

중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기준서 개정에 따른 영향을 제외하고는 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다. 

당사는 2020년 1월 1일을 최초 적용일로 하여, 다음 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합': 사업의 정의 개정

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시': 중요성의 정의 개정

- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 위험회피회계의 이자율지표 개혁 관련 개정

- 재무보고를 위한 개념체계 - 자산과 부채의 정의, 인식 및 제거의 원칙 개정

상기 기준서의 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

중간재무제표를 작성함에 있어, 경영진은 회계정책 적용과 자산ㆍ부채 및 수익ㆍ비용에 영향을 미치는 판단, 추정 및 가정을 해야 합니다. 실제 결과는 이러한 추정치와다를 수 있습니다.

반기재무제표 작성시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 재무제표 작성시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다. 

4. 재무위험관리

당사의 재무위험관리는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험하에서도 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성을 제고하는 데 있습니다.

재무위험관리활동은 주로 자금부서에서 주관하고 있으며 관련 부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험 관리정책 수립 및 재무위험 식별, 평가, 헷지 등의 실행활동을 하고 있습니다. 또한, 정기적으로 재무위험 관리정책의 재정비, 재무위험 모니터링 등을 통해 재무위험으로부터 발생할 수 있는 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다.

(1) 시장위험

1) 외환위험
당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화하는데 있습니다. 당사의 외환위험관리는 환위험관리규정에 의해서 이루어지고 있으며, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

당사는 수출과 수입통화 대응을 통한 Natural Hedge로 환율변동 노출금액을 우선적으로 상쇄하여 외환위험을 축소하고, 잔여 환율변동 노출금액에 대해서는 환위험관리규정에 따라 선물환 등의 파생상품거래를 통해 위험을 헷지하고 있습니다.

당반기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채 중 일부는 환율변동위험에 노출되어 있어, 각
외
화에 대한 기능통화의 환율이 상승할 경우 법인세비용차감전순손익이
증가
하고, 하락할 경우 법인세비용차감전순손익이
감소
하는 영향이 발생할 수 있습니다.

2) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생합니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융원가의 최소화입니다.

이를 위해 당사는 내부 유보자금을 활용한 외부차입의 최소화 및 고금리 조건의 차입금 비중 축소, 장ㆍ단기 차입구조의 개선, 고정금리 차입금과 변동금리 차입금 간의 적정비율 유지, 정기적인 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

당반기말 현재 금융자산 및 부채 중 일부는 이자율변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채로, 변동금리부 금융자산 및 부채의 순액에 대한 이자율이 상승할 경우 법인세비용차감전순손익이 감소하고, 하락할 경우 법인세비용차감전순손익이 증가하는 영향이 발생할 수 있습니다.

3) 가격위험
당사는 금융상품 중 상장지분상품과 관련하여 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 기타 가격변동위험에 노출되어 있으며, 상장지분상품의 가격변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 모든 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

(2) 신용위험

당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 재무손실을 입을 신용위험에 노출되어 있습니다. 신용위험은 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 뿐 아니라, 채무상품, 금융기관예치금, 파생금융상품 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 

당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며,회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황을 파악하고 회수대책을 마련하는 등 적절한 조치를 취하고 있습니다.

당반기말 현재 상각후원가 측정 금융자산 또는 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산(채무상품), 당기손익-공정가치 측정 금융자산(채무상품) 및 파생금융상품의 신용위험에 노출된 최대금액은 장부금액과 유사하며, 지급보증계약으로 피보증인의 청구로 인하여 당사가 지급하여야 할 지급보증한도액(주석 24 (6), (7) 및 (8) 참조)이 신용위험에 노출된 최대금액입니다.

(3) 유동성위험

당사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다.

당사는 정기적인 자금수지계획의 수립을 토대로 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측해 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당반기말 현재 당사가 제공한 금융보증계약으로 인해서 당사가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 주석 24 (6), (7) 및 (8)과 같

습

니다.

(4) 자본위험

당사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업내의 타사와 마찬가지로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를자본총계로 나누어 산출하고 있습니다. 

한편, 당반기말과

전기말

현재

당사의

부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

부채총계(A)
8,464,221
7,920,170

자본총계(B)
2,889,901
3,440,707

부채비율(A/B)
292.89%
230.19%

5. 사용제한 금융상품

당반기말과 전기말 현재 사용이 제한된 금융상품은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당반기말
전기말
제한내용

단기금융상품
2,541
6,861
국책과제 등(주1)

125,353
71,570
PRS보증금(주2)

12,000
40,400
동반성장기금

22,219
-
운전자금대출 관련 질권설정

장기금융상품
4
4
당좌개설보증금

합계
162,117
118,835

(주1) 특정 국책연구개발과제를 수행하기 위한 목적에만 사용이 가능합니다. 
(주2) 두산밥캣(주) 주식 처분과 동시에 체결한 PRS계약에 대한 보증금입니다.

6. 매출채권 및 기타채권

당반기말과 전기말 현재 당사의 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
당반기말
전기말

채권액
대손충당금
장부금액
채권액
대손충당금
장부금액

유동자산
매출채권
738,622
(168,913)
569,709
653,426
(159,954)
493,472

미수금
224,631
(91,941)
132,690
412,825
(91,752)
321,073

미수수익
23,186
(12,588)
10,598
21,980
(12,588)
9,392

단기대여금
295,120
(67,200)
227,920
86,495
(32,200)
54,295

리스채권
1,856
-
1,856
1,336
-
1,336

소계
1,283,415
(340,642)
942,773
1,176,062
(296,494)
879,568

비유동자산
장기대여금
521,613
(476,123)
45,490
555,592
(443,259)
112,333

리스채권
5,293
-
5,293
7,158
-
7,158

소계
526,906
(476,123)
50,783
562,750
(443,259)
119,491

합계
1,810,321
(816,765)
993,556
1,738,812
(739,753)
999,059

7. 재고자산

당반기말과 전기말 현재 당사의 재고자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

취득원가
평가충당금
장부금액
취득원가
평가충당금
장부금액

제품
29,809
(1,578)
28,231
25,544
(1,295)
24,249

재공품
276,703
(8,731)
267,972
242,085
(9,047)
233,038

원재료
39,366
(2,535)
36,831
40,470
(2,344)
38,126

저장품
17,999
(2,603)
15,396
16,933
(2,579)
14,354

미착품
26,199
-
26,199
34,460
-
34,460

합계
390,076
(15,447)
374,629
359,492
(15,265)
344,227

한편, 당사가 당반기 중 매출원가로 인식한 재고자산평가손실액
은

182
백만
원
(전
반기:
188
백만원)입니다.

8. 파생금융상품

당반기말과 전기말 현재 당사의 파생금융상품의 평가내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,496,775
USD
1,322,277
(81,940)
(52,319)
215
40,662

KRW
208,232
EUR
155,538
(2,417)
(2,140)
(2,635)
464

KRW
173,390
JPY
15,356,120
486
(3,575)
(387)
(142)

KRW
37,986
기타 통화
(1,295)
(689)
(295)
491

USD
610,167
KRW
700,913
27,765
13,761
5,889
(3,683)

EUR
178,988
KRW
243,434
(1,040)
(988)
5,647
30

JPY
15,236,220
KRW
188,656
(16,282)
(1,562)
1,290
(74)

기타 통화
KRW
18,104
(102)
(94)
129
10

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
167

이자율스왑
(1,356)
-
(1,356)
-

신주인수권(주4)
32,793
30,943
-
-

PRS(주5)
(89,400)
(75,243)
-
-

소계
(132,788)
(91,906)
8,497
37,925

법인세효과
-
-
(2,056)
-

합계
(132,788)
(91,906)
6,441
37,925

(주1)

현금흐름위험회피회계의 적용에 따라 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세 효과를 고려하여

6,441백만원을 
기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)

공정가액위험회피회계의 적용에 따라 매출액에서 조정한 금액을 고려하여 확정계약자산
49,695
백만원 및 확정계약부채 

11,770
백만원을 계상하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산인프라코어(주)가 발행한 분리형신주인수권부사채의 신주인수권입니다.

(주5)
두산밥캣(주) 주식의 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS입니다.

(2) 전기말

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천JPY)

구분
매입
매도
파생상품평가
자산(부채)
파생상품
평가손익
기타포괄손익
누계액(주1)
확정계약자산
(부채)(주2)

통화
금액
통화
금액

통화선도
KRW
1,978,942
USD
1,766,910
(46,830)
(34,440)
628
25,605

KRW
260,424
EUR
195,276
4,346
1,524
617
(720)

KRW
199,713
JPY
18,082,201
3,449
(2,622)
(1,112)
(1,895)

KRW
70,902
기타 통화
(862)
(978)
(64)
424

USD
1,450,610
KRW
1,674,689
11,410
38,493
3,178
(3,497)

EUR
269,516
KRW
364,052
(10,462)
(3,907)
(1,085)
129

JPY
15,746,081
KRW
196,213
(23,953)
(1,527)
25
73

기타 통화
KRW
21,007
284
(88)
527
-

외화장단기차입금(주3)
KRW
-
USD
-
-
-
-
180

통화스왑
(17)
1,588
(17)
-

이자율스왑
(1,204)
-
(1,204)
-

신주인수권(주4)
1,850
(12,984)
-
-

PRS(주5)
(14,157)
(14,157)
-
-

소계
(76,146)
(29,098)
1,493
20,299

법인세효과
-
-
(361)
-

합계
(76,146)
(29,098)
1,132
20,299

(주1)

현금흐름위험회피회계 적용에 따라 매출액 및 매출원가에서 조정한 금액 및 법인세효과를 고려하여
1,132
백
만원을 
기타포괄손익누계액으로 계상하고 있습니다.

(주2)

공정
가액위험회피회계 적용에 따라 매출액에서 조정한 금액을 고려하여
확정계약자산

43,860백만원
및 확정계약부채

23,561백만원
을 계상
하고 있습니다.

(주3)
확정계약의 공정가치 변동위험을 회피하기 위하여 외화장단기차입금을 위험회피수단으로 지정하였습니다.

(주4)
두산인프라코어(주)가 발행한 분리형신주인수권부사채의 신주인수권입니다.

(주5)
두산밥캣(주) 주식의 처분과 동시에 주가 변동에 따른 차익을 교환하는 PRS입니다.

9. 범주별 금융상품 등

(1) 금융자산

당반기말과 전기말 현재 당사의 금융자산의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 
측정 금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
당기손익-
공정가치 측정 금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
172,101
-
-
-
172,101
172,101

장ㆍ단기금융상품
163,492
-
-
-
163,492
163,492

장기투자증권
1,600
3,885
78,839
-
84,324
84,324

파생상품평가자산
-
-
43,602
18,778
62,380
62,380

매출채권 및 기타채권
993,556
-
-
-
993,556
993,556

보증금
74,330
-
-
-
74,330
74,330

합계
1,405,079
3,885
122,441
18,778
1,550,183
1,550,183

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융자산
기타포괄손익-공정가치 측정
금융자산
당기손익-
공정가치 측정
금융자산
기타금융자산
(주1)
장부금액
합계
공정가액

현금및현금성자산
345,833
-
-
-
345,833
345,833

장ㆍ단기금융상품
120,179
-
-
-
120,179
120,179

장기투자증권
1,600
3,889
76,506
-
81,995
81,995

파생상품평가자산
-
-
11,397
20,711
32,108
32,108

매출채권 및 기타채권
999,059
-
-
-
999,059
999,059

보증금
67,974
-
-
-
67,974
67,974

합계
1,534,645
3,889
87,903
20,711
1,647,148
1,647,148

(주1) 기타금융자산은 범주별 금융자산의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품을 포함하고 있습니다.

(2) 금융부채

당반기말과 전기말 현재 당사의 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정 
금융부채
기타금융부채
(주1)
장부금액
합계
공정가액

매입채무 및 미지급금
1,201,366
-
-
1,201,366
1,201,366

차입금 및 사채
5,420,041
-
-
5,420,041
5,420,041

파생상품평가부채
-
106,109
89,059
195,168
195,168

금융보증부채
-
-
1,053
1,053
1,053

리스부채
29,828
-
-
29,828
29,828

기타
232,006
-
-
232,006
232,006

합계
6,883,241
106,109
90,112
7,079,462
7,079,462

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
상각후원가 측정
금융부채
당기손익-
공정가치 측정
금융부채
기타금융부채
(주1)
장부금액
합계
공정가액

매입채무 및 미지급금
1,121,462
-
-
1,121,462
1,121,462

차입금 및 사채
4,885,569
-
-
4,885,569
4,885,569

파생상품평가부채
-
45,863
62,391
108,254
108,254

금융보증부채
-
-
994
994
994

리스부채
43,686
-
-
43,686
43,686

기타

(주2)

236,663
-
220,000
456,663
456,663

합계
6,287,380
45,863
283,385
6,616,628
6,616,628

(주1) 기타금융부채는 범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 위험회피수단인 파생상품 등을 포함하고 있습니다.

(주2) 전기말 현재 클럽모우 PF 지급보증 관련 기타 금융부채는 220,000백만원입니다.

(3) 금융상품의 공정가치 서열체계

당반기말 현재 당사는 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하기 위해 다음과 같은 서열체계를 이용하고 있습니다.

구분
투입변수의 유의성

수준 1
동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격

수준 2
직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수
(단, 수준 1에 포함된 공시가격은 제외)

수준 3
관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 이러한 상품들은 수준 1에 포함되며, 대부분 상장주식으로 구성됩니다.

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 이러한 평가기법은 가능한 한 관측가능한 시장정보를 최대한 사용하고 기업 고유 정보는 최소한으로 사용합니다. 이때, 해당 상품의 공정가치 측정에 요구되는 모든 유의적인 투입변수가 관측가능하다면 해당 상품은 수준 2에 포함됩니다.

만약, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 관측가능한 시장정보에 기초한 것이 아니라면 해당 상품은 수준 3에 포함됩니다.

금융상품의 공정가치를 측정하는 데에 사용되는 평가기법에는 다음이 포함됩니다.

- 유사한 상품의 공시시장가격 또는 딜러가격

- 파생상품의 공정가치는 보고기간말 현재의 선도환율을 사용하여 해당 금액을 현재 가치로 할인하여 측정

- 나머지 금융상품에 대해서는 현금흐름의 할인기법 등

당반기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 당사의 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
3,885
3,885

당기손익-공정가치 측정 금융자산
111
43,602
78,728
122,441

기타금융자산
-
18,778
-
18,778

합계
111
62,380
82,613
145,104

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
106,109
-
106,109

기타금융부채
-
89,059
-
89,059

합계
-
195,168
-
195,168

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
수준1
수준2
수준3
합계

공정가치로 측정되는 금융자산:

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
3,889
3,889

당기손익-공정가치 측정 금융자산
223
11,397
76,283
87,903

기타금융자산
-
20,711
-
20,711

합계
223
32,108
80,172
112,503

공정가치로 측정되는 금융부채:

당기손익-공정가치 측정 금융부채
-
45,863
-
45,863

기타금융부채
-
62,391
-
62,391

합계
-
108,254
-
108,254

한편, 당반기와 전반기 중 공정가치 서열체계 수준 3으로 평가된 금융자산의 장부금액 변동내역은 다음과 같으며, 공정가치 서열체계의 수준이동은 없었습니다. 

① 당반기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
반기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
3,889
-
-
-
(4)
3,885

당기손익-공정가치 측정 금융자산
76,283
2,189
(44)
300
-
78,728

합계
80,172
2,189
(44)
300
(4)
82,613

② 전반기

(단위: 백만원)

구분
기초
매입
매도
총포괄손익
반기말

당기손익
기타포괄손익

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
15,213
722
-
-
-
15,935

당기손익-공정가치 측정 금융자산
66,217
95
(18,555)
276
-
48,033

합계
81,430
817
(18,555)
276
-
63,968

(4) 금융상품의 범주별 손익

1) 당반기 및 전반기 중 당사의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

① 당반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익

이자수익
(비용)
배당금
수익
평가손익
(주1)
손상차손
처분손익
(주1)
금융보증손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
3,876
-
-
(76,712)
(5,965)
-
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
604
188
-
-
-
-

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산
-
-
-
-
-
-
(4)

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(85,320)
-
-
-
(31,385)
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(880)
-

(주1) 외환 및 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

② 전반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익

이자수익
(비용)
배당금
수익
평가손익
(주1)
손상차손
처분손익
금융보증손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
5,492
-
-
(648)
(742)
-

당기손익-공정가치 측정 금융자산
-
277
1,323
-
(51)
-

합계
5,492
277
1,323
(648)
(793)
-

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(93,654)
-
-
-
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(12)

(주1) 평가손익은 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 상각후원가 측정 금융자산과 상각후원가 측정 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

2) 당반기 및 전반기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

① 당반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
(37,079)
53,184
-

공정가액위험회피목적 파생상품
(53,008)
-
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
(1,819)
(59)
7,004

합계
(91,906)
53,125
7,004

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

② 전반기

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
13,622
2,135
-

공정가액위험회피목적 파생상품
(85,622)
-
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
(4,218)
(6)
20,108

합계
(76,218)
2,129
20,108

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익, 기타영업외손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(5) 일괄상계약정의 내역 

당반기말 현재 당사의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 금융자산 및 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
일괄상계약정 적용 대상

자산(부채)총액
상계된 금액
상계후 금액

파생상품평가자산
46,944
(17,358)
29,586

파생상품평가부채
(121,769)
17,358
(104,411)

10. 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자 

당반기말과 전기말 현재 당사의 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
소재국가
지분율(%)
당반기말
전기말

종속기업

두산건설(주)(주1,8)
한국
100.00
1,068,556
1,158,402

두산인프라코어(주)(주1,2)
한국
36.07
1,483,471
1,483,471

두산큐벡스(주)(주1,3)
한국
21.11
40,139
40,139

Doosan Power Systems S.A.
룩셈부르크
100.00
404,074
404,074

Doosan Enpure Ltd.
영국
100.00
4,951
4,951

S.C. Doosan IMGB S.A.

루마니아
99.92
40,772
40,772

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
베트남
76.33
139,342
139,342

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
일본
100.00
1,993
1,993

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
미국
100.00
101,437
101,437

Doosan HF Controls Corp.
미국
100.00
5,642
5,642

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주10)
인도
99.86
-
131,392

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
오만
70.00
319
319

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
사우디아라비아
51.00
3,968
3,968

Doosan GridTech Inc.
미국
100.00
61,609
61,609

Azul Torre Construction Corporation(주4)
필리핀
40.00
9
9

오성파워오엔엠(주)
한국
100.00
360
360

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
인도네시아
55.00
-
-

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn.Bhd
말레이시아
100.00
-
-

두산메카텍(주)(주1,9)
한국
100.00
238,199
-

소계

3,594,841
3,577,880

관계기업

화성도시고속도로(주)(주5)
한국
27.29
9,578
9,578

삼척블루파워(주)(주5,6)
한국
9.00
43,568
43,568

대정해상풍력발전(주)
한국
25.00
2,827
2,827

소계

55,973
55,973

공동기업
함안산업단지(주)(주7)
한국
-
-
-

합계

3,650,814
3,633,853

(주1)

당반기말 현재 당사의 채무 및 종속기업

Doosan Power Systems S.A.
이
발행한 신종자본증권을 위하여 담보로 제공되었습니다(주석 25, 28 참조).

(주2)
당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 나머지 주주의 지분율이 매우 낮고 넓게 분산되어 있으며, 과거 주주총회에서의 의결 양상을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주3)
당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 당사 및 종속기업이 보유한 피투자회사의 주식을 합산하여 직접 또는 간접으로 의결권 있는 주식의 
50% 이상을 보유하고 있으므로, 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주4)
당사의 소유지분율이 과반수 미만이나, 이사회 의결권 등을 고려하여 지배력이 있는 것으로 판단됩니다.

(주5)
당사의 소유지분은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱 및 책임준공에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 25 참조).

(주6)
당사의 소유지분율이 20% 미만이나, 피투자기업의 이사회에서 의결권을 행사할 수 있어 관계기업으로 분류하였으며 당반기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주7)
당반기 중 청산되었습니다.

(주8)
당반기 중 51,009백만원을 추가로 취득하였으며, 당반기말 현재 장부금액이 회수가능액을 초과하여 140,855백만원의 손상차손(기타영업외비용)을 인식하였습니다. 한편, 회수가능액은 자산의 계속적인 사용으로부터 기대되는 미래현금흐름을 할인한 사용가치에 의해 결정되었으며, 사용가치의 계산에 활용된 주요한 가정은 전기말과 동일합니다.

(주9)
당반기 중 신규로 취득하였습니다.

(주10)
당반기말 현재 완전 자본잠식 상태로서 자산가치에 처분부대원가를 가감한 순공정가치가 (-)가 예상되므로, 당반기 중 추가 출자한 112,000백만원이포함된 손상 전 장부금액 243,392백만원 전액에 대해서 손상차손(기타영업외비용)을 인식하였습니다.

11. 유형자산

당반기 및 전반기 중 당사의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초장부금액
2,432,461
259,689
263,165
27,854
115,849
36,008
3,135,026

취득/자본적지출
-
-
177
477
10,456
4,716
15,826

대체
-
1,745
18,596
725
(13,264)
-
7,802

기타
-
-
-
-
(100)
1,875
1,775

처분(주2)
-
(90)
-
(67)
-
(1,210)
(1,367)

감가상각
-
(14,559)
(21,889)
(4,465)
-
(17,820)
(58,733)

반기말장부금액
2,432,461
246,785
260,049
24,524
112,941
23,569
3,100,329

- 취득원가
1,218,623
739,681
1,191,173
213,556
112,941
56,463
3,532,437

- 감가상각누계액(주1)
-
(492,896)
(931,124)
(189,032)
-
(32,894)
(1,645,946)

- 재평가손익누계액
1,213,838
-
-
-
-
-
1,213,838

(주1) 손상차손누계액이 포함되어 있습니다.

(주2) 사용권자산의 계약해지로 인한 금액이 포함되어 있습니다(주석 13 참조).

(2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
토지
건물및구축물
기계장치
기타유형자산
건설중인자산
사용권자산
합계

기초장부금액
2,573,606
281,273
284,679
35,697
135,046
-
3,310,301

회계기준 변경(주1)
-
-
-
-
-
29,505
29,505

취득/자본적지출
-
-
152
979
11,287
3,710
16,128

대체(주2)
(107,955)
7,684
4,299
337
(40,204)
-
(135,839)

처분
(30,412)
(9,598)
-
(465)
-
-
(40,475)

감가상각
-
(14,488)
(23,134)
(6,148)
-
(6,232)
(50,002)

반기말장부금액
2,435,239
264,871
265,996
30,400
106,129
26,983
3,129,618

- 취득원가
1,219,358
729,125
1,160,753
219,230
106,129
33,215
3,467,810

- 감가상각누계액(주3)
-
(464,254)
(894,757)
(188,830)
-
(6,232)
(1,554,073)

- 재평가손익누계액
1,215,881
-
-
-
-
-
1,215,881

(주1) 기업회계기준서 제1116호 도입에 따른 사용권자산을 유형자산으로 계상하였습니다.

(주2) 전반기 중 토지 및 건설중인자산 일부를 매각예정비유동자산으로 분류하였습니다.

(주3) 손상차손누계액이 포함되어 있습니다.

당반기말 현재 당사의 유형자산 중 토지 및 건물, 기계장치 등의 일부가 차입금에 대한 담보로 제공되어 있습니다(주석 25 참조).

당사는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며, 당반기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은
1,218,623
백만원
(전기말 :1,218,829백만원)입니다. 당반기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과 유의적인 차이가 없습니다.

12. 무형자산

당반기 및 전반기 중 당사의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초장부금액
3,014
67
902,749
77,932
983,762

취득/자본적지출
-
-
76,298
25
76,323

처분
-
-
-
(645)
(645)

대체
-
-
(16,372)
5,486
(10,886)

상각
-
(14)
(33,042)
(9,384)
(42,440)

기타
-
-
(422)
-
(422)

반기말장부금액
3,014
53
929,211
73,414
1,005,692

(2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
영업권
산업재산권
개발비
기타무형자산
합계

기초장부금액
3,014
99
789,363
94,957
887,433

취득/자본적지출
-
-
105,166
96
105,262

대체
-
-
(1,957)
1,584
(373)

처분
-
-
-
(263)
(263)

상각
-
(16)
(35,621)
(9,478)
(45,115)

손상
-
-
(263)
-
(263)

반기말장부금액
3,014
83
856,688
86,896
946,681

한편, 상기 무형자산 중 회원권 등 내용연수가 비한정인 무형자산의 당반기말 현재 장부금
액
은

37,768
백
만
원
(전기
말
: 38,413백만원)입니다.

(3) 비용으로 인식한 연구개발 관련 지출총액

당반기 중 비용으로 지출한 연구개발 지출액은

4,292
백만원(전반기:
7,743
백만원)입
니다.

13. 리스

(1) 당반기 중 당사의 사용권자산 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
건물
기타유형자산
합계

기초장부금액
22,867
13,141
36,008

취득
2,348
2,368
4,716

감가상각
(8,860)
(8,960)
(17,820)

계약해지
(27)
(1,183)
(1,210)

기타
1,876
(1)
1,875

반기말장부금액
18,204
5,365
23,569

취득원가
43,381
13,082
56,463

감가상각누계액
(25,177)
(7,717)
(32,894)

(2) 당반기 중 당사의 리스부채 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
리스부채

기초장부금액
43,686

리스료의 지급
(18,298)

취득
4,716

이자비용
976

계약해지
(1,252)

반기말장부금액
29,828

14. 사채 및 차입금

(
1) 차입금

1) 당반기말과 전기말 현재 당사의 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
차입처
당반기말
연이자율(%)
당반기말
전기말

원화차입금
한국산업은행 외(주1)
1.14~4.94
4,131,505
2,239,206

원화차입금
국민은행
7.80
43,080
-

외화차입금
HSBC 외
1.17~4.30
261,224
420,609

합계
4,435,809
2,659,815

(주1) 상기 차입금 중 일부와 관련하여 당사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니다(주석 25, 28 참조).

2) 당반기말과 전기말 현재 당사의 장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
차입처
만기일
당반기말
연이자율(%)
당반기말
전기말

원화차입금
한국수출입은행 외(주1)
2020.08.21~2023.03.15
2.34~4.81
514,622
538,097

외화차입금
Mashreqbank 외
2020.07.26~2022.07.26
0.94~4.30
175,379
244,446

소계
690,001
782,543

차감: 유동성대체
(215,706)
(298,465)

차감 계
474,295
484,078

(주1) 상기 차입금 중 일부와 관련하여 당사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니다(주석 25 참조).

(2) 사채

1) 당반기말과 전기말 현재 당사의 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사채의 종류
회차
만기일
당반기말
연이자율(%)
당반기말
전기말

공모사채
-
-
-
-
578,900

56
2020.09.18
4.89
50,000
50,000

사모사채
-
-
-
-
43,080

54-2
-
-
-
10,000

55-1
-
-
-
25,000

55-2
-
-
-
15,000

57
2021.05.15
4.69
80,000
80,000

신주인수권부사채
48
2022.05.04
1.00
14,838
499,795

소계
144,838
1,301,775

상환할증금
778
26,213

신주인수권조정
(1,079)
(45,682)

차감: 유동성대체
(129,983)
(1,197,570)

차감: 사채할인발행차금
(117)
(4,736)

차감 계
14,437
80,000

2) 당반기말 현재 당사가 발행한 신주인수권부사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기초
상환
행사/상각액
반기말

신주인수권부사채
499,795
(484,957)
-
14,838

상환할증금
26,213
(25,435)
-
778

사채할인발행차금
(4,220)
3,540
580
(100)

신주인수권조정
(45,682)
38,324
6,279
(1,079)

장부금액(주1)
476,106
(468,528)
6,859
14,437

신주인수권대가(기타자본잉여금)
49,467
-
-
49,467

(주1) 당반기 중 전액 비유동으로 대체되었습니다.

당반기말 현재 신주인수권 행사로 인하여 48회 신주인수권부사채의 신주인수권 

0.05%
가 행사되었으며, 사채원금의
0.04%
가 대용납입 되었습니다. 48회 신주인수권부사채의 신주인수권 행사로 발행된 주식수는 누적
11,394주
입니다.

(3) 공사대금유동화

당사는

장래에 회수할 공사대금 등을 유동화회사에 양도하였으며 유동화회사는 양수자산을 근거로 유동화증권을 발행하는 형식으로 자산유동화를 실시하였는 바, 당반기말과 전기말 현재 유동화채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
만기일
할인율(%)
신탁원본액

당반기말
전기말

케이디피피제오차(주)
2020.07.29~2022.10.29
6.00
152,000
169,000

소계
152,000
169,000

차감: 유동성대체
(76,483)
(33,128)

차감: 할인발행차금
(2,188)
(3,358)

차감 계
73,329
132,514

15.
순
확
정급여부채

당사는 종업원을 위하여 부분적으로 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하고 있습니다.이와 관련하여 확정급여채무의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하고 있습니다.

(1) 당반기말과 전기말 현재 확정급여제도 하의 순확정급여부채와 관련하여 당사의 반기재무상태표에 인식된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

기금이 적립된 확정급여채무의 현재가치
355,464
419,018

사외적립자산의 공정가치(주1)
(253,276)
(354,882)

순확정급여부채
102,188
64,136

(주1) 당반기말 현재 사외적립자산의 공정가치는 기존의 국민연금
전환금

605
백
만원
(전기말: 966백만원)이
 포함된 금액입니다.

(2) 당반기 및 전반기 중 당사의 반기손익계산서에 반영된 확정급여제도 관련 퇴직급여의 구성요소는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

당기근무원가
17,065
16,440

순이자원가
667
115

과거근무원가(주1)
6,241
-

합계
23,973
16,555

(주1) 희망퇴직으로 인한 퇴직급여채무의 변동액을 당반기 중 과거근무원가로 인식하였습니다.

16. 자본금

당반기말 현재 당사가 발행할 주식의 총수는
2,000,000,000주
이고, 1주당 액면금액은 5,000원입니다. 당반기말 현재 발행한 주식수는 보통주식
253,140,778
주(전기말: 202,146,875주)이며, 당사의 발행주식수 중 상법에 의하여 의결권이 제한되어 있는 주식수는 자기주식
14,329주
(전기말: 8,479주)입니다.
당반기 중 당사는 (주)두산에게 현물출자 받아 취득한 두산메카텍(주) 보통주의 대가로
44,102,845주
를 신주발행하였으며, 두산건설(주)의 보통주 및 자기주식 취득의 대가로 보통주
6,891,058주
를 신주발행 하였습니다.

17. 수
익

(1) 당반기 및 전반기 중 당사의 매출 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

1. 고객과의 계약에서 생기는 수익

- 제품 매출
64,146
122,594
79,423
137,371

- 공사 매출
761,494
1,690,626
897,608
1,732,559

소계
825,640
1,813,220
977,031
1,869,930

2. 고객과의 계약 외 수익

- 위험회피손익
(3,799)
(66,736)
(32,298)
(55,162)

- 기타
261
491
150
641

소계
(3,538)
(66,245)
(32,148)
(54,521)

합계
822,102
1,746,975
944,883
1,815,409

(2) 당반기 및 전반기 중 당사의 주요 지리적 시장과 수익인식시기에 따라 구분한 수익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

부문
당반기
전반기

주요 지리적 시장

국내
1,127,166
1,086,472

미주
6,358
14,424

아시아
444,622
354,833

중동
140,968
330,354

유럽
22,845
18,792

기타
5,016
10,534

합계
1,746,975
1,815,409

수익인식시기

한시점에 이행
121,656
137,068

기간에 걸쳐 이행
1,625,319
1,678,341

합계
1,746,975
1,815,409

(3) 계약잔액

당반기말과 전기말 현재 고객과의 계약에서 생기는 수취채권, 계약자산과 계약부채는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기말
전기말

매출채권 및 기타채권에 포함되어 있는 수취채권
575,909
501,421

계약자산
1,311,945
1,298,971

계약부채
952,009
867,303

계약자산은 당사가 고객에게 재화나 용역을 이전한 재화나 용역에 대해 대가를 받을 권리가 발생하였으나 미청구한 금액으로 청구 시 수취채권으로 대체됩니다. 계약부채는 기간에 걸쳐 이행하는 건설계약 등을 위해 고객으로부터 선수취한 금액으로 고객에게 재화나 용역을 이전함에 따라 수익으로 대
체됩니다. 전기말 계약부채 중 당반기 중 수익으로 인식한

금액은

424,907
백
만
원
입
니
다.

(4) 기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격 변동내역 

당반기말 현재 나머지 수행의무에 배분된 거래가격은 수행의무가 최초 예상 존속 기간이 1년 이내인 계약을 포함하고 있으나, 지금까지 수행을 완료한 정도가 고객에게 주는 가치에 직접 상응하는 금액을 고객에게서 받을 권리가 있어 청구권이 있는 금액으로 수익을 인식하는 계약은 포함하고 있지 않습니다.

당반기 및 전반기 중 기간에 걸쳐 이행되는 수행의무에 배분된 거래가격의 변동내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

발주처
공사명
기초
증감
매출계상액
반기말

ENGIE 외

Fadhili CHP 외

10,182,072
1,115,405
1,625,319
9,672,158

2) 전반기

(단위: 백만원)

발주처
공사명
기초
증감
매출계상액
반기말

ENGIE 외

Fadhili CHP 외

11,075,303
469,592
1,678,341
9,866,554

(5) 당반기말 현재 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약과 관련한 공사손실충당부채, 총계약수익 및 추정총계약원가 변동으로 인하여 당반기와미래기간의 손익, 미청구공사(초과청구공사)에 영향을 미치는 금액(환율효과 제외)은다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
공사손실충당부채
추정총계약금액
변동
추정총계약원가
변동
당반기 손익에 
미치는 영향
미래손익에
미치는 영향
미청구공사
(초과청구공사) 변동

Fadhili CHP 외
10,392
59,824
52,235
6,091
1,498
6,091

당반기와 미래 손익에 미치는 영향은 계약 개시 후 당반기말까지 발생한 상황에 근거하여 추정한 총계약원가와 당반기말 현재 총계약수익의 추정치에 근거하여 산정한 것이며, 총계약원가와 총계약수익 추정치는 미래 기간에 변동될 수 있습니다.

(6) 당반
기 중 원가기준 투입법을 적용하여
기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액
이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령
이나
계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다
.

(단위: 백만원)

구분
계약일
계약상
완성기한
/납품기한

진행률
(%)

미청구공사
매출채권(공사미수금)

총액
손상차손누계액
총액
대손충당금

UAE BNPP 1,2호기 NSSS(주1)
2010-06-30
2019-08-30
98.94
-
-
-
-

삼척화력 1,2호기 EPC
2018-07-24
2024-04-30
15.26
68,883
-
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
2009-07-31
2021-08-31
97.78
-
-
-
-

신고리 5,6 호기 NSSS
2014-08-28
2024-06-30
74.10
-
-
-
-

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
2010-06-30
2020-12-31
98.22
14,925
-
1,710
-

Vinh Tan 4 TPP(주2)
2014-02-26
2018-06-26
99.59
32,048
-
23,128
-

신고리 3,4호기 NSSS(주1)
2006-08-28
2019-08-31
99.87
-
-
4,629
46

Yanbu ph.3 MSF(주1)
2012-12-04
2019-04-30
98.46
-
-
-
-

Qurayyah Add-On(주1)
2009-09-16
2014-10-15
99.71
-
-
-
-

Fadhili CHP(주1)
2016-11-12
2019-11-30
98.77
9,013
-
1,217
5

Nghi Son 2
2014-12-24
2022-07-10
70.54
242,835
-
43,510
13

Song Hau1(주1)
2015-04-10
2019-10-02
86.40
52,983
-
-
-

UAE BNPP 3,4호기 T/G
2011-09-27
2020-12-31
95.71
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 T/G(주1)
2010-06-30
2019-08-31
98.05
-
-
-
-

Vinh Tan 4 Extension(주1)
2016-03-10
2020-01-03
93.99
-
-
670
101

신보령 1,2호기 보일러(주1)
2013-10-22
2017-06-30
99.87
-
-
139
-

Van Phong 1
2019-08-26
2023-12-25
10.69
-
-
19
-

신고리 5,6호기 주설비공사
2015-06-12
2024-05-31
63.84
29,863
-
-
-

신고리 3,4호기 주설비공사(주1)
2007-03-09
2019-08-31
99.49
-
-
-
-

강릉안인 1,2호기 보일러
2015-03-31
2023-03-15
58.92
-
-
9,599
-

남양주 백봉지구 공동주택
2017-06-23
2020-12-31
80.09
45,629
-
27,494
-

Shoaiba RO Ph.4(주1)
2017-03-29
2020-02-14
93.28
91,495
-
33
-

고성하이 1,2호기 보일러
2016-12-27
2021-04-30
96.37
-
-
1,388
-

신한울 1,2호기 T/G
2009-06-23
2021-08-31
99.35
752
-
-
-

신고리 5,6호기 T/G
2014-08-28
2024-06-30
81.45
-
-
-
-

Doha RO Stage-I(주1)
2016-05-30
2018-11-29
94.38
108,564
-
-
-

Karabatan CCPP(주2)
2014-12-27
2019-10-28
94.91
20,865
-
11,392
3

IEC Add-On(주1)
2011-03-28
2017-12-31
99.80
-
-
9,099
-

신고리 3,4호기 T/G(주3)
2006-08-28
2019-08-31
100.00
-
-
-
-

화성동탄2 집단에너지 주기기(주1)
2014-08-11
2017-12-22
99.95
-
-
-
-

서울복합 1,2호기 주기기(주1)
2013-07-05
2019-10-31
99.89
-
-
-
-

Al Khalij Boiler Package PJT(주1)
2008-11-01
2018-12-31
98.60
40,920
-
-
-

Muara Tawar Add-On(주1)
2017-03-29
2020-06-20
88.41
63,556
-
60
-

Vogtle 3,4호기 AP1000(주2)
2008-05-08
2014-02-01
99.93
10,957
-
-
-

신보령 1,2호기 T/G(주1)
2013-10-22
2017-06-30
99.11
-
-
49
-

서울숲 트리마제(주1)
2013-10-21
2017-05-29
99.99
-
-
1,059
-

보츠와나 Morupule A(주2)
2015-12-05
2018-01-31
94.03
8,139
-
2,824
410

한빛 5,6호기 RSG
2016-08-31
2020-09-28
80.88
-
-
2,891
1

한빛 3,4호기 RSG
2014-10-31
2021-12-31
95.18
-
-
-
-

Tripoli West(주1)
2010-12-23
2014-11-30
58.92
-
-
-
-

경주용강동 두산위브 신축공사
2018-01-11
2020-11-10
77.05
-
-
76,062
-

양산 두산위브 신축공사(주3)
2016-11-30
2019-11-30
100.00
-
-
-
-

삼척 그린파워 1,2호기 대비공사
2010-06-28
2020-12-31
97.80
-
-
-
-

Kudgi STPP
2014-10-15
2020-12-31
99.46
-
-
846
-

IEC Orot Rabin FGD(주2)
2010-06-30
2020-01-30
91.49
4,362
-
1,819
448

(주1) 계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다.

(주2) 제작은 완료되었으나 계약서상 시운전, 상업운전 등이 도래한 시점에 기성청구 할 예정입니다.

(주3) 당반기 중 계약이행 완료 되었습니다.

18. 비용의 성격별 분류

당반기 및 전반기 중 당사의 주요 비용(매출원가와 판매비와관리비)의 성격별 분류는다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

재고자산의 변동
(16,790)
(30,402)
(10,042)
(44,716)

원재료 및 상품 매입액
299,283
644,563
350,767
692,426

종업원급여
158,794
437,690
136,390
275,111

감가상각비 및 무형자산상각비
48,341
101,173
43,923
95,117

기타비용
404,167
724,836
361,612
687,908

합계
893,795
1,877,860
882,650
1,705,846

19. 판매비와관리비

당반기 및 전반기 중 당사의 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

급여
21,643
55,930
30,189
61,287

퇴직급여
755
2,257
97
602

해고급여
45,997
184,201
-
-

복리후생비
2,433
5,119
2,559
5,214

여비교통비
278
1,063
1,148
2,000

교육훈련비
(15)
185
472
515

조세공과
356
601
681
1,104

지급수수료 등
16,425
23,143
13,233
23,364

대손상각비(환입)
6,803
8,499
(95)
648

감가상각비
3,114
8,438
3,299
4,542

무형자산상각비
4,930
9,801
4,871
9,731

보험료
1,719
3,424
1,096
2,197

연구비
1,154
4,289
3,420
7,740

해외시장개척비
2,164
5,674
4,173
7,448

광고선전비
800
1,746
3,202
4,442

하자보수비
1,563
6,029
5,046
8,483

기타
4,065
8,641
4,369
10,321

합계
114,184
329,040
77,760
149,638

20. 금융손익

(1) 금융수익

당반기 및 전반기 중 당사의 금융수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자수익
2,247
3,876
1,610
5,492

배당금수익
-
604
62
277

외환차익
26,120
40,906
92,181
108,690

외화환산이익
(6,815)
21,265
7,401
20,929

파생상품거래이익
50,465
78,714
14,302
30,340

파생상품평가이익
(54,040)
57,713
41,797
80,142

확정계약평가이익
(37,230)
61,049
51,073
101,122

금융보증수익
1
1
6
14

합계
(19,252)
264,128
208,432
347,006

(2) 금융비용

당반기 및 전반기 중 당사의 금융비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

이자비용
44,450
85,320
48,171
93,654

외환차손
77,963
95,756
98,664
117,012

외화환산손실
(61,251)
34,588
29,346
59,037

파생상품거래손실
2,585
25,589
13,753
28,211

파생상품평가손실
(163,011)
149,619
57,364
156,360

확정계약평가손실
(3,779)
8,040
7,466
15,500

사채상환손실
31,385
31,385
-
-

기타
9,564
19,482
13,376
26,206

합계
(62,094)
449,779
268,140
495,980

21. 기타영업외수익 및 비용

(1) 기타영업외수익

당반기 및 전반기 중 당사의 기타영업외수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

수입수수료
1,475
2,785
2,832
5,784

유형자산처분이익
306
436
1,388
1,366

잡이익 등
1,322
2,989
2,856
4,496

합계
3,103
6,210
7,076
11,646

(2) 기타영업외비용

당반기 및 전반기 중 당사의 기타영업외비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

매출채권처분손실
857
5,965
497
742

유형자산처분손실
2
98
1,408
1,408

무형자산처분손실
111
111
-
-

기부금
31
106
118
211

무형자산손상차손
-
-
-
263

매각예정자산손상차손
-
-
21,259
21,259

장기투자증권평가손실
381
641
31
78

기타의대손상각비
68,213
68,213
-
-

종속기업투자손상차손
384,247
384,247
-
-

잡손실 등
2,371
14,914
3,463
10,420

합계
456,213
474,295
26,776
34,381

22. 법인세비용

법인세비용은 연간 회계연도에 대해서 예상되는 연간법인세율의 추정에 기초하여 인식하였습니다. 당반기 및 전반기
법인세비용차감전순손실이 발생하였으므로
평균유효세율은 계산하지 아니하였습니다. 

23. 주당손실

(1) 기본주당손실

당반기 및 전반기 중 당사의 기본주당손실은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

반기순손실
(504,841,944,215)
(806,037,955,155)
(24,427,570,398)
(60,018,692,709)

차감 : 우선주배당금
-
-
4,374,527,190
8,749,054,380

보통주 반기순손실
(504,841,944,215)
(806,037,955,155)
(28,802,097,588)
(68,767,747,089)

가중평균유통보통주식수
253,126,449주
241,512,329주
159,171,363주
138,270,967주

기본주당손실
(1,994)
(3,337)
(181)
(497)

가중평균유통보통주식수의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

기초발행주식수
253,126,449
202,138,396
117,138,396
117,138,324

자기주식 취득
-
(3,600)
-
-

유상증자
-
39,377,533
42,032,967
21,132,596

신주인수권 행사
-
-
-
47

가중평균유통보통주식수
253,126,449
241,512,329
159,171,363
138,270,967

(2) 희석주당손실

당반기 및 전반기 중 희석효과가 발생하지 아니하여 희석주당손실은 기본주당손실과동일합니다. 한편, 반희석효과로 인하여 당반기 및 전반기의 희석주당손실 계산시 고려하지 않았으나, 미래에 기본주당손실을 희석할 수 있는 잠재적 보통주의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

구분
당반기
전반기

주식선택권(2010.03.26)
-
2,900

주식선택권(2011.03.25)
2,600
8,400

주식선택권(2012.03.30)
8,400
21,300

주식선택권(2013.03.29)
21,700
41,400

주식선택권(2014.03.28)
50,900
77,900

상환전환우선주
-
12,904,210

신주인수권부사채
29,217,999
29,217,999

합계
29,301,599
42,274,109

24. 우발채무와 약정사항

(1) 견질제공수표

당반기말
현재 인천-김포 고속도로 SOC 건설공사, 비봉매송고속화도로 건설공사, 봉담송산
고속도로 건설공사
와 관련하여 인천김포고속도로(주), 화성도시고속도로 (주) 및
경기동서순환도로(주)
에게
18,162백만원
의 자금보충약정과 관련하여 백지수표
7매
가 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 금융관련 약정사항

당반기말 현재 당사가 금융기관 등과 체결한 당좌차월 및 일반대출 등의 여신한도는 

6,668,181백만원

이며, 이 중
5,433,545백만원
을 사용하여 미사용 여신한도잔액은 

1,234,636백만
원
을 유지하고 있
습니다.

당반기말 현재 당사가 SC제일은행으로부터 차입한
31,429백만원
은 차입약정 기간 동안 2개 이상의 신용평가기관으로부터 각각 평가받은 당사 발행 회사채의 신용등급이 적어도 BBB 이상을 유지하여야 합니다. 또한, Mashreqbank로부터 차입
한

140,782백만원
은 차입약정기간 동안 한국신용평가기관으로부터 평가받은 신용등급이
BBB 이상을 유지해야 하며, 주요 재무지표(
부채비율 3미만 및 이자보상비율 2.2초과
)를유지하지 못할 경우 일정기한 내 추가출자 등의 조치가 필요합니다.
상기 2개 차입금은 이를 준수하지 못 할 경우 기한의 이익상실 사유를 구성하는 약정을 포함하고 있으나, 관련 금융기관은 당사의 경영환경 변화 등 제반 사정변경을 고려하여 관련 조항의 적용을 유예하고 있습니다. 케이디피피제오차(주)에 대한 유동화채무 152,000백만원은 국내 유효신용등급을 BB+이상 유지해야 하며, 이를 준수하지 못할 경우 조기지급 사유에 해당합니다.

(3) 계류중인 소송사건 등

당반기말 현재 당사는 총

94,469백만원
상당의 손해배상 청구를 받아 소송 계류 중이며, 현재로서는 소송의 결과를 예측할 수 없습니다.

(단위: 백만원)

소송건
금액

중재소송
28,829

연대보증 손해배상 청구소송(주1)
29,629

기타
36,011

합계
94,469

(주1) 연대보증건으로
총
404,510백만원
상당액 중 당사 부담율(
0.75% ~ 11.64%
)에 따라 산정한 금액입니다.

(4) 기술도입계약

당반기말 현재 당사는 Mitsubishi Hitachi Power System, Ltd. 등과
15건
의 기술도입계약을 체결하고 있습니다. 동 기술도입계약 기간은 정부로부터 허가를 받은 최초 2007년 4월 12일부터 2035년 8월 24일까지이며, 당반기 중 지급한 기술도입료는
1,096
백만원(전반기 : 4,532백만원)입니다.

(5) 타인으로부터 제공받은 지급보증

당반기말 현재 당사는 국내외 공사 등과 관련하여 금융기관으로부터

6,263,519
백만원
의 지급보증을
제공받고 있습니다.

(6) 타인에게 제공한 지급보증

당반기말

현재 당사는 임대차보증금 관련 용인 두산위브 전세입자

들에게

8,680
백만원
,
봉담송산고속도로 공사이행 관련하여 건설공제조합에게

11,794백
만원
의 지급보증을 제공하고 있습니다. 또한, 중도금대출 관련하여 남양주 백봉지구 공동주택, 양산 2차 공동주택, 경주용강동 공동주택 수분양자, 안양명학 지식산업센터 수분양자 및 등촌두산위브 공동주택 수분양자에 대한 지급보증을 제공하였으며, 수분양자의 중도금대출로 인하여 당사가 당반기말 현재 제공한 지급보증은 총
127,897
백만원
입
니다.

(7) 특수관계자 지급보증 및 담보

1) 당반기말 현재 당사가 특수관계자에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(원화단위: 백만원, 외화단위:천)

구분
피보증기업
통화
지급보증액
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

종속기업
Doosan Babcock Ltd.
GBP
25,000
36,935
차입금
SC제일은행 등

GBP
26,700
39,447
공사
NNB Generation(HPC) Ltd.

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
AED
25,000
8,172
차입금
Mashreqbank

Doosan Heavy Industries America LLC
USD
4,500
5,403
차입금
우리은행

Doosan Power Systems S.A.
USD
300,000
360,210
신종자본증권(주1)
한국수출입은행

GBP
15,795
23,336
차입금
우리은행

EUR
39,480
53,306
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
USD
8,000
9,606
차입금
한국수출입은행

SAR
50,000
16,005
차입금
SABB

Doosan Power Systems India Private Ltd.
EUR
12,004
16,208
공사
Axis Bank 등

INR
126,887
2,017
무역금융
Axis Bank

INR
51,771,965
823,174
공사
건설공제조합 등

INR
8,702,510
138,370
차입금
HSBC 등

JPY
362,331
4,044
공사
하나은행 등

USD
135,179
162,310
공사
건설공제조합 등

Doosan Enpure Ltd.
GBP
63,280
93,490
공사
Northumbrian Water 등

GBP
6,500
9,603
차입금
SC제일은행

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
JPY
220,000
2,455
차입금
한국산업은행

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
OMR
2,214
6,907
공사
Arab Bank

USD
339,949
408,177
공사(주2)
Oman Wastewater Services Company S.A.O.C. 등

OMR
2,072
6,462
차입금
HSBC

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
USD
2,423
2,909
공사
국민은행 등

USD
122,450
147,026
차입금
HSBC 등

VND
5,049,350,576
261,556
공사
건설공제조합 등

VND
256,800,000
13,302
차입금
우리은행

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
USD
12,800
15,369
공사
중국은행

Doosan GridTech Inc.
AUD
122,249
100,870
공사
Wandoan

USD
7,669
9,208
공사
건설공제조합

두산건설(주)
EUR
7,847
10,595
공사
한국수출입은행

USD
15,736
18,894
공사
서울보증보험 등

케이디피피제오차(주)
KRW
201,500
201,500
차입금
한국산업은행 등

기타
우리사주조합
KRW
14,910
14,910
조합원대출
한국증권금융

합계

3,021,776

(주1) 만기는 30년이며, 자동적으로 연장 가능한 영구채로서, Doosan Power Systems S.A.는 자본으로 분류하고 있습니다.

(주2) 당사는 Sharqiyah EPC 프로젝트 수행과 관련하여 발주처에 모회사 지급보증(보증액: USD117.7백만 / 만기: 2021년 3월)을 제공하고 있으며, 한국신용평
 가 기관으로 부터 평가받은 당사의 신용등급이 BBB 이상을 유지하여야 하며, 이를 유지하지 못할 경우 신용등급 하락일로부터 10일 이내에 동일 조건의
 유효한 보증서를 제공할 의무를 부담하고 있습니다. 한편, 당반기말 현재 당사의 경영환경 변화 등 제반 사정을 고려하여 관련 조항의 적용이 유예된 상태
 입니다.

2) 당반기말 현재 당사의 차입 약정 관련 특수관계자로부터 제공받은 담보의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자

담보제공자산

담보설정금액

차입약정액

관련 차입금

담보권자

(주)두산, 박정원 외 31인

(주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및 부동산 신탁수익권 등

3,600,000

3,000,000

2,120,000

한국산업은행, 한국수출입은행

(8) 기타약정사항

1) 당사는 당반기말 현재 남양주 백봉지구 공동주택 프로젝트, 경주 용강동 두산위브, 안양명학, 하남미사 및 여수웅천 프로젝트와 관련하여 당사가 책임 준공 의무를 위반하는 경우 차주의 채무를 인수하는 약정(실행액 : 446,300백
만원)을 체결하고 있습니다.

2) 당사는 2019년 중 디비씨(주) 지분과 두산기술원을 매각하였으며, 디비씨(주) 지분매각 이전 '두산 분당센터 신축 사업 PF약정서'에 따른 책임준공의무 및 15년 간의 (가칭)두산분당센터 임차계약을 체결하였으며, 두산기술원 매각 이후
5년간 책임임대차의무를 부담하고 있습니다.

3) 2019년 중 당사는 재무적투자자인 뉴스케일코리아(유) 등과 함께 Nuscale Power LLC의 우선주식을 취득하였으며, 당반기말 현재 뉴스케일코리아(유) 등이 취득한 우선주식 USD
39.8백만
에 대하여 설계인증 등 약정조건 미충족시 행사가능한 풋옵션을 부여하였습니다.

4) 당사는 삼척화력 발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업 수행 주체인 삼척블루파워 (주)의 지분 출자자로서 관련 출자자 약정서상 2023년 9월에 77,740백만원의 사업비추가 출자 의무를 부담하고 있으며, 2개 이상 신용평가기관이 BBB- 이하의 등급부여 시 당사의 신용등급 하락일로 부터 60일내 추가 출자 의무 분에 대한 출자 이행보증서를 제출해야 합니다.

25. 담보제공자산

(1) 당반기말 현재 당사의 채무 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

담보제공자산
담보설정금액
관련 차입금 등
담보권자

토지, 건물, 기계장치 등
2,048,255
1,601,761
한국산업은행, 한국수출입은행, SC제일은행

두산메카텍(주) 등의 주식 및 
대여금 등(주1)
614,600
2,120,000
한국산업은행, 한국수출입은행

두산건설 보통주
424,067
328,572
우리은행

건설공제조합 출자지분
38,492
28,100
건설공제조합

엔지니어링공제조합 출자지분
5,130
2,250
엔지니어링공제조합

합계
3,130,544
4,080,683

(주1) 본 차입 약정 관련하여 (주)두산, 박정원 외 31인의 특수관계자로부터 (주)두산, 두산중공업(주) 등의 주식 및
 부동산 신탁수익권 등을 담보로 제공받고 있습니다(주석 24 참조).

(2)
당반기말 현재 당사가 보유한 인천김포고속도로(주) 등(장부금액
21,596백만원
) 주식은 해당회사의 프로젝트 파이낸싱에 대한 담보로 제공되어 있는 바, 해당 PF대주단인 국민은행 등에 근질권이 설정되어 있습니다.

(3)
당반기말 현재 당사는 당사의 종속기업인 Doosan Power Systems S.A.가 발행한 신종자본증권 관련하여 한국수출입은행과 주식교환청구권계약을 체결하였습니다. 이에 따르면 한국수출입은행이 투자자들의 Put option 권리행사에 따라 본건 신종자본증권을 보유하게 되는 경
우,
본건 신종자본증권을 당사의 보통주로 교환청구할 수 있는 권리가 부여되며,
한국수출입은행 요
청 시 현금정산할 의무가 있습니다.이와 관련하여 당사는 한국수출입은행에 당사가 보유하고 있는 두산인프라코어(주) 주식
75,509,366주(장부금액 1,483,471백만원)
를 한정근담보로 제공하고 있습니다.

한

편
, 당반기말 현재 당사는 삼척화력발전소 1,2호기 EPC 건설공사 사업과 관련하여 책임준공을 확약하였으며, 당사가 보유중인 삼척블루파워(주) 주식
1,193,066주 (장부금액 43,568백만원
)를 담보로 제공하고 있습니다.

26. 특수관계자 거래

(1) 특수관계자의 현황

당반기말과 전기말 현재 당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

현재

당사의

지배기업은

(주)두산(당반기말 현재
지분율:

44.86%
)입니다
.

2) 당반기말과 전기말 현재 당사의 종속기업 현황은 다음과 같습니다.

기업명
지분율(%)(주1)

당반기말
전기말

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
100.00
100.00

Doosan HF Controls Corp.
100.00
100.00

(주)두산에이치에프컨트롤스아시아
100.00
100.00

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
55.00
55.00

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
100.00
100.00

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
100.00
100.00

S.C. Doosan IMGB S.A.
99.92
99.92

Doosan Enpure Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주5)
100.00
100.00

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
70.00
70.00

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
51.00
51.00

Azul Torre Construction Corporation
40.00
40.00

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
100.00
100.00

Doosan Heavy Industries America LLC
100.00
100.00

Doosan ATS America, LLC
100.00
100.00

Doosan Power Service America, LLC
100.00
100.00

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.
95.90
95.90

Doosan Turbomachinery Services Inc.
100.00
100.00

Doosan GridTech Inc.
100.00
100.00

Doosan GridTech LLC
100.00
100.00

Doosan GridTech CA LLC
100.00
100.00

Doosan GridTech EPC LLC
100.00
100.00

Doosan GridTech C&I LLC
100.00
100.00

Continuity Energy LLC
100.00
100.00

Doosan Skoda Power s.r.o
100.00
100.00

Skoda Power Private Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
100.00
100.00

Doosan Babcock Ltd.
100.00
100.00

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
100.00
100.00

Doosan Power Systems Americas LLC
100.00
100.00

Doosan Lentjes UK Limited(주2)
-
100.00

Doosan Lentjes GmbH
100.00
100.00

Doosan Power Systems S.A. (이하 "DPS S.A.")
100.00
100.00

Doosan Babcock Energy Technologies (Shanghai) Ltd.(주2)
-
100.00

Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
100.00
100.00

Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
98.91
98.91

Doosan Babcock Energy Germany GmbH
100.00
100.00

Doosan Lentjes Czech s.r.o
100.00
100.00

Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
100.00
100.00

Doosan Babcock General Maintenance Services LLC
49.00
49.00

오성파워오엔엠(주)
100.00
100.00

두산메카텍(주)(주3)
100.00
-

케이디피피제삼차(주)(주4)
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-

유베스트제오차(주)
-
-

두산큐벡스(주)
56.60
64.97

두산인프라코어(주)와 그 종속기업 등
36.07
36.27

두산건설(주)와 그 종속기업 등(주5)
100.00
89.74

(주1) 당사가 직접 보유하는 지분 및 당사의 종속기업이 보유하고 있는 지분을 단순합산한 지분입니다.

(주2) 당반기 중 청산 되었습니다.

(주3)
당반기 중 신규 취득하였습니다.

(주4) 당반기 중 차입금을 상환하여 지배력을 상실하였습니다.

(주5) 당반기 중 추가 취득하였습니다
.

3) 당반기말 현재 관계기업 및 공동기업, 기타 특수관계자는 다음과 같습니다.

구분
기업명

관계기업 및 공동기업(주2)
화성도시고속도로(주), 삼척블루파워(주)(주1), 대정해상풍력발전(주)

기타특수
관계자

지배기업의 종속기업
(주)오리콤, (주)한컴, (주)두산베어스, 두산경영연구원(주)(주3), 두산로보틱스(주),
(주)두산모빌리티이노베이션, 두산로지스틱스솔루션(주), (주)네오플럭스, 디비씨(주),
써니러셀제팔차(주), 디페이제일차(주),디페이제이차(주)(주4),
뉴스타모티브제일차(주)(주4), 두산제이부동산유동화전문유한회사,
Doosan Mobility Innovation (Shenzhen) Co., Ltd.,
Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd., Doosan Hongkong Ltd.,
Doosan Electro-Materials (Shen Zhen) Ltd., Doosan Shanghai Chemical Materials Co., Ltd.,
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd., Doosan Digital Innovation America LLC,
Doosan Digital Innovation China LLC, Doosan Mottrol (Jiangyin) Co., Ltd.,
Doosan Digital Innovation Europe Limited, Doosan Industrial Vehicle Europe N.A.,
Doosan Industrial Vehicle UK Ltd., Doosan Logistics Europe GmbH,
Doosan Industrial Vehicle America Corp., Doosan Material Handling Solutions LLC,
Doosan Industrial Vehicle Yantai Co., Ltd., Genesis Forklift Trucks Limited, Rushlift Holdings Ltd.,
Doosan Materials Handling UK Ltd., Rushlift Ltd., Doosan Electro-Materials America, LLC,
Doosan Fuel Cell America, Inc., Doosan Energy Solutions America, Inc., DESA Service, LLC,
Doosan Electro-Materials Vietnam Company Limited(주4) 등

지배기업의 관계기업
및 공동기
업

프레스토라이트아시아(주), 케이디디아이코리아(주), (주)와이즈패션, Protera SAS.(주5), 
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Limited 등

기타

동대문미래창조재단, 두산신용협동조합, (재)연강재단, 중앙대학교, 중앙대학교병원, 경기철도(주),
신분당선(주), 네오트랜스(주), 새서울철도(주), KIAMCO 경기철도투자 사모특별자산투자신탁, 
인천연료전지(주), 포테닛(주), Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd., 
Tianjin Lovol Doosan Engine Co., Ltd., Doosan Babcock BlackCat W.L.L, 
대전천변도시고속화도로(주),두산솔루스(주), 두산퓨얼셀(주), 
Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl, Doosan Corporation Europe Kft., ReCarbon, Inc. 등

(주1) 당반기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주2) 당반기 중 함안산업단지(주)는 청산되었습니다.

(주3) 당반기 중 디엘아이(주)에서 두산경영연구원(주)로 사명을 변경하였습니다.

(주4) 당반기 중 신규 취득하였습니다.

(주5) 당반기 중 Geaenzymes에서 Protera SAS.로 사명을 변경하였습니다.

(2) 특수관계자와의 주요 거래 내역

당반기 및 전반기 중 당사와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
기타수익
매입
유무형자산 
매입
기타비용

지배기업
(주)두산
-
243
11,944
-
13,872

종속기업
Clark Equipment Co.
-
-
562
-
-

두산건설(주)
-
-
(159)
(6,385)
571

두산큐벡스(주)
21
-
5,406
-
195

오성파워오엔엠(주)
-
2
2,844
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
5,096

두산메카텍(주)
3,513
-
-
-
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
1,457
481
51,873
-
-

Doosan Heavy Industries America LLC
-
5
1,327
-
-

S.C Doosan IMGB S.A.
-
-
4,742
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.
27,928
752
-
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
4
160
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
9,817
630
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia 
 Company Limited
-
32
5,536
-
-

Doosan ATS America, LLC
-
-
3,148
-
-

Doosan Babcock Ltd.
156
135
3,329
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
1,970
-
7,782
-
1,097

Doosan HF Controls Corp.
-
-
6,702
-
-

유베스트제오차(주)
-
-
-
-
1,997

기타
262
1,163
1,781
-
594

소계
45,124
3,204
95,033
(6,385)
9,550

관계기업
삼척블루파워(주)
122,981
-
-
-
-

화성도시고속도로(주)
24
-
-
-
-

소계
123,005
-
-
-
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
-
-
-
-
1,215

기타
-
-
257
-
45

소계
-
-
257
-
1,260

합계
168,129
3,447
107,234
(6,385)
24,682

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
기타(자산매각 등)
기타수익
매입
기타(자산매입 등)
기타비용

지배기업
(주)두산
816
-
146
10,830
-
16,962

종속기업
두산큐벡스(주)
26
-
3
5,854
-
765

두산건설(주)
-
-
3,920
-
184
358

Clark Equipment Co.
-
39,509
-
-
-
198

오성파워오엔엠(주)
-
-
2
2,611
-
-

케이디피피제사차(주)
-
-
-
-
-
8,639

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
236
-
505
37,442
-
-

Doosan Heavy Industries America LLC
-
-
19
1,630
-
-

S.C Doosan IMGB S.A.
-
-
94
16,152
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.
26,275
-
1,200
36
-
-

Doosan Enpure Ltd.
4
-
94
8,991
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
-
-
23
3,639
-
-

Doosan ATS America, LLC
-
-
-
3,975
-
-

Doosan Babcock Ltd.
4
-
95
7,352
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
169
-
-
6,676
-
713

기타
449
-
1,176
3,214
-
2,942

소계
27,163
39,509
7,131
97,572
184
13,615

관계기업
포스파워(주)
46,506
-
-
-
-
-

화성도시고속도로(주)
192
-
-
-
-
-

소계
46,698
-
-
-
-
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
2
-
-
102
-
1,699

두산메카텍(주)
2,340
-
-
-
-
-

기타
-
-
10
710
-
118

소계
2,342
-
10
812
-
1,817

합계
77,019
39,509
7,287
109,214
184
32,394

(3) 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역

당반기말과 전기말 현재 당사와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및 출자 제외)은 다음과 같습니다.

1) 당반기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
차입금
기타채무

지배기업
(주)두산
-
-
690
7,045
-
10,099

종속기업
두산건설(주)
-
-
8,807
-
-
9,968

두산큐벡스(주)
-
-
4,825
650
-
37

두산메카텍(주)
3,798
-
-
-
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
152,000
-

유베스트제오차(주)
-
-
-
-
80,000
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
1,031
-
3,583
80,819
-
29,215

Doosan Heavy Industries America LLC
-
-
4
15,143
-
644

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
-
-
37
4,907
-
568

S.C Doosan IMGB S.A.
-
-
538
3,528
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주1)
194,711
37,333
26,189
13,467
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
-
4,767
4,854
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
-
-
1,408
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company Limitied
514
-
32
5,852
-
-

Azul Torre Construction Corporation
-
3,854
4,681
-
-
-

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
1,512
31,253
-
-
-
-

Doosan Power Systems S.A.
-
-
5,082
-
-
-

Doosan Babcock Ltd.
-
-
11,620
10,343
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
-
-
1,024
8,884
18,611
1,352

Doosan GridTech Inc.
-
6,004
217
-
-
-

Doosan HF Controls Corp.
-
-
1
7,705
-
-

기타
-
275
1,899
2,161
-
245

소계
201,566
78,719
74,714
158,313
250,611
42,029

기타
특수관계자
기타
-
-
61
871
-
14

합계
201,566
78,719
75,465
166,229
250,611
52,142

(주1) 당반기말 현재Doosan Power Systems India Private Ltd. 채권에 대하여 71,476백만원의 대손충당금을 설정하고 있으며,
 당반기 중 동일한 금액을 대손상각비로 인식하였습니다.

2) 전기말

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
차입금
기타채무

지배기업
(주)두산
-
-
521

4,548

-
2,496

종속기업
두산건설(주)
-
-
674
122
-
7,802

두산큐벡스(주)
-
-
4,827
676
-
37

케이디피피제삼차(주)
-
275
-
-
40,000
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
169,000
-

유베스트제오차(주)
-
-
-
-
80,000
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
3,021
-
2,692
60,095
-
26,942

Doosan Heavy Industries America LLC
-
-
52
9,793
-
708

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
-
-
43
5,082
-
501

S.C Doosan IMGB S.A.
3
-
518
5,963
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.
148,375
38,108
33,561
-
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
-
4,676
5,228
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
888
-
1,887
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
496
-
86
100
-
-

Azul Torre Construction Corporation
-
3,449
4,514
-
-
-

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
780
42,839
-
-
-
-

Doosan Power Systems S.A.
-
-
4,925
-
-
-

Doosan Babcock Ltd.
-
-
10,999
11,074
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
1,845
-
399
3,928
69,468
224

기타
-
5,789
2,036
3,105
-
2,742

소계
155,408
90,460
71,889
105,166
358,468
38,956

공동기업
함안산업단지(주)
522
-
-
-
-
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
-
-
-
1,959
-
-

두산메카텍(주)
1,702
-
-
-
-
-

기타
88
-
81
-
-
14

소계
1,790
-
81
1,959
-
14

합계
157,720
90,460
72,491

111,673

358,468
41,466

(4) 특수관계자와의 자금거래 내역

당반기 및 전반기 중 당사와 특수관계자와의 자금
거래
(지분거래 포함)
내역
은 다음과같습니다. 

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여
차입
배당
출자
지분증권

대여
회수
차입
상환
수익
처분
증자
투자
취득
처분

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
-
-
238,199
-
-
-

종속기업
두산건설(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
51,009
-

케이디피피제삼차(주)
-
-
-
40,000
-
-
-
-
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
17,000
-
-
-
-
-
-

오성파워오엔엠(주)
-
-
-
-
600
-
-
-
-
-

두산메카텍(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
238,199
-

Doosan Power Systems India 
 Private Ltd.
-
-
-
-
-
-
-
112,000
-
-

Doosan Heavy Industries America 
 Holdings Inc.
20,686
33,516
-
-
-
-
-
-
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
-
-
3,888
54,793
-
-
-
-
-
-

소계
20,686
33,516
3,888
111,793
600
-
-
112,000
289,208
-

합계
20,686
33,516
3,888
111,793
600
-
238,199
112,000
289,208
-

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여
차입
배당
출자
지분증권

대여
회수
차입
상환
수익
처분
증자
투자
취득
처분

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
-
-
141,586
-
-
23,615

종속기업
Doosan Skoda Power s.r.o
-
-
89,678
25,831
-
-
-
-
-
-

Azul Torre Construction Corporation
3,437
-
-
-
-
-
-
-
-
-

케이디피피제사차(주)
-
-
-
20,300
-
-
-
-
-
-

유베스트제사차(주)
-
-
-
80,000
-
-
-
-
-
-

에프더블에스제팔차(주)
-
-
-
9,700
-
-
-
-
-
-

유베스트제오차(주)
-
-
80,000
-
-
-
-
-
-
-

Doosan GridTech Inc.
3,552
-
-
-
-
-
-
-
-
-

S.C. Doosan IMGB S.A.
-
-
-
-
-
-
-
35,837
-
-

Doosan Infracore North America LLC
-
-
-
-
-
3,108
-
-
-
-

두산인프라코어(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
11,948

두산밥캣코리아(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
11,148

두산건설(주)
300,000
300,000
-
-
-
-
-
300,000
-
-

소계
306,989
300,000
169,678
135,831
-
3,108
-
335,837
-
23,096

기타 
특수관계자
케이디디아이코리아(주)
-
-
-
-
58
-
-
-
-
-

합계
306,989
300,000
169,678
135,831
58
3,108
141,586
335,837
-
46,711

(5) 특수관계자와의 지급보증 및 담보

당반기말 현재 당사가 특수관계자를 위해 제공하였거나 제공 받은 지급보증 및 담보의 내역은 주석 24 및 25에 기재되어 있습니다.

(6) 주요 경영진에 대한 보상

당사는 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가진 등기임원, 비등기임원 등을 경영진으로 판단하였으며, 당반기 및 전반기 중 주요 경영진에 대한보상의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

3개월
누적
3개월
누적

단기급여
2,014
5,551
3,887
9,064

퇴직급여
267
574
355
710

합계
2,281
6,125
4,242
9,774

27. 현금흐름표

(1) 당반기 및 전반기의 영업활동에서 창출된 현금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

반기순손실
(806,038)
(60,019)

조정:
804,823
249,081

이자비용
85,320
93,654

외화환산손실
34,588
59,037

대손상각비
8,499
648

기타의대손상각비
68,213
-

파생상품평가손실
149,619
156,360

확정계약평가손실
8,040
15,500

감가상각비
58,733
50,002

무형자산상각비
42,440
45,115

법인세비용(수익)
21,416
(2,127)

퇴직급여
23,973
16,555

재고자산평가손실
182
188

유형자산처분손실
98
1,408

무형자산처분손실
111
-

무형자산손상차손
-
263

매각예정비유동자산손상차손
-
21,259

종속기업투자손상차손
384,247
-

장ㆍ단기투자증권평가손실
641
78

사채상환손실
31,385
-

매출채권처분손실
5,965
742

하자보수충당부채전입액
7,355
1,879

이자수익
(3,876)
(5,492)

배당금수익
(604)
(277)

외화환산이익
(21,265)
(20,929)

파생상품평가이익
(57,713)
(80,142)

확정계약평가이익
(61,049)
(101,122)

유형자산처분이익
(436)
(1,366)

종속기업투자처분이익
-
(446)

장ㆍ단기투자증권평가이익
(829)
(1,402)

기타
19,770
(304)

영업활동으로 인한 자산부채의 변동:
(153,552)
(736,353)

매출채권의 증감
(83,329)
(88,054)

미청구공사의 증감
(12,580)
(163,120)

미수금의 증감
(28,537)
(25,352)

선급금의 증감
(43,583)
(25,861)

재고자산의 증감
(30,584)
(44,904)

파생상품평가자산부채의 증감
(28,259)
(14,625)

확정계약평가자산부채의 증감
35,382
39,495

매입채무의 증감
(111,824)
(199,952)

미지급금의 증감
145,197
(112,831)

선수금의 증감
1,182
46,068

초과청구공사의 증감
83,465
(20,109)

미지급비용의 증감
(30,230)
(60,011)

퇴직금의 지급
(119,766)
(11,698)

사외적립자산의 증감
102,934
17,427

기타
(33,020)
(72,826)

영업활동에서 창출된 현금
(154,767)
(547,291)

(2) 당반기 및 전반기의 당사의 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당반기
전반기

사채 및 차입금 등의 유동성 대체
169,877
931,880

건설중인자산의 본계정 대체
13,264
18,945

현물출자로 인한 종속기업투자 취득
238,199
-

포괄적 주식교환에 따른 종속기업투자 취득
36,971
-

유형자산의 매각예정비유동자산 대체
-
129,214

(3) 당반기 및 전반기 중 재무활동으로부터 발생하는 부채의 조정내역은 다음과 같습니다.

1) 당반기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
반기말

유동성대체
환율변동
이자비용상각
기타(주1)

단기차입금
2,659,815
1,768,476
-
7,518
-
-
4,435,809

유동성장기부채
1,529,162
(1,312,212)
161,138
5,505
7,193
31,385
422,171

유동리스부채
28,084
(17,322)
8,739
-
-
-
19,501

사채
80,000
-
(65,664)
-
101
-
14,437

장기차입금
484,078
25,000
(35,556)
773
-
-
474,295

장기유동화채무
132,514
-
(59,918)
-
733
-
73,329

비유동리스부채
15,602
-
(8,739)
-
-
3,464
10,327

합계
4,929,255
463,942
-
13,796
8,027
34,849
5,449,869

(주1) 사채상환손실, 계정대체 등 비현금변동 금액이 포함되어 있습니다.

2) 전반기

(단위: 백만원)

구분
기초
현금흐름
비현금변동
반기말

유동성대체
환율변동
이자비용상각
회계변경(주1)
기타

단기차입금
1,261,779
802,492
-
8,387
-
-
-
2,072,658

유동성장기부채
1,041,219
(672,868)
931,880
27,003
829
-
-
1,328,063

유동리스부채
-
(8,360)
7,231
-
-
16,244
295
15,410

사채
1,154,393
80,000
(652,130)
-
12,434
-
-
594,697

장기차입금
708,254
184,538
(219,750)
1,006
-
-
-
674,048

장기유동화채무
208,788
-
(60,000)
-
631
-
-
149,419

비유동리스부채
-
-
(7,231)
-
-
24,972
3,710
21,451

합계
4,374,433
385,802
-
36,396
13,894
41,216
4,005
4,855,746

(주1) 기업회계기준서 제1116호 도입에 따라 인식한 리스부채 금액입니다.

28. 재무구조개선 계획 추진 

당사는 글로벌 발전시장의 침체와 외부환경 변화로 인해 경영실적이 여러 해 동안 꾸준히 악화되어 2014년 이후 발생한 손실 누적으로 당반기말 현재 당사의 유동차입금이
4,857,980백만원
이며, 유동부채가 유동자산을

4,063,645백만원

초과하는 등 재무적 어려움에 직면하고 있습니다. 이러한 상황은 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 초래합니다.

당사는 이러한 경영위기 극복을 위하여 인력구조조정을 포함한 수익성 개선 등 경영합리화 계획과 자본확충을 통한 차입금 감축 등 단계적인 재무구조개선 계획을 추진 중에 있습니다. 이에 따라 당사는 2020년 2월 14일 개최된 이사회에서 재무건전성 확보를 위한 인력구조조정 계획을 결의하였으며, 2020년 3월 10일에는 조업에 지장이 없는 수준의 제한된 유휴인력에 대한 휴업을 예고하였습니다. 또한, 당사는 금융시장 경색에 따른 유동성 위험에 대응하기 위해 한국산업은행 및 한국수출입은행(이하 "채권은행")과 2020년 3월 30일, 2020년 4월 29일 및 2020년 6월 10일 각각 1조원, 8천억원 및 1조 2천억원의 긴급운영자금 차입약정(총 3조원)을 체결하였으며, 당사, (주)두산 및 박정원 외 특수관계인은 채권은행과 보유 자산 매각 및 자본확충을 통한 당사 재무구조 개선을 위한 특별약정을 체결하였습니다. 상기 차입 및 특별약정 이행을 위하여 당사가 보유하고 있는 두산메카텍(주) 등의 주식과 (주)두산 및 박정원 외 특수관계인이 보유하고 있는 두산중공업(주) 등의 주식 및 부동산 신탁수익권이 채권은행에 담보로 제공되었습니다.

한편, 당사의 재무제표는 자산과 부채가 정상적인 영업활동 과정을 통하여 회수되거나 상환될 수 있다는 가정하에 회계처리 되었으나, 부채상환 및 기타 자금수요를 위해 필요한 자금조달 계획과 안정적인 경상이익 달성을 위한 재무 및 경영개선 계획의성패에 따라 재무상태와 경영성과가 큰 폭으로 변동될 가능성이 있습니다. 만일 이러한 계획에 차질이 발생하는 경우, 당사의 자산과 부채를 정상적인 영업활동 과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수 있으며, 당사의 재무제표에는 이러한 불확실성으로 발생할 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 조정사항이 반영되어 있지 않습니다.

29. 코로나바이러스감염증-19(이하 "COVID-19")의 영향

세계보건기구는 2020년 3월 11일 COVID-19에 대해 세계적 대유행을 선언하였으며, 당사는 COVID-19의 확산 및 지속 여부가 당사의 사업 및 재무 환경에 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 당반기말 현재 당사가 COVID-19로 인한 영향을 합리적으로 추정할 수 없는 경우, 이로 인한 영향은 재무제표에 반영되지않았습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 재무제표 재작성 등 유의사항

(1) 당기에 제ㆍ개정된 기준서의 적용

연결실체는 2020년 1월 1일을 최초 적용일로 하여, 다음 기준서의 개정사항들을 적용하였습니다.

- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' : 사업의 정의 개정
- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' : 중요성의 정의 개정
- 기업회계기준서 제1109호 '금융상품': 위험회피회계의 이자율지표 개혁 관련 개정
- 재무보고를 위한 개념체계 : 자산과 부채의 정의, 인식 및 제거의 원칙 개정

상기 기준서의 개정사항이 연결실체의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니
중간재무제표의 작성에 적용된 중요한 회계정책은 아래 기준서 개정에 따른 영향을 제외하고는 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도에 대한 연차연결재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.

(2) 전기에 제ㆍ개정된 기준서의 적용

1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 제정

연결실체는 당기부터 기업회계기준서 제 1116호 ‘리스’를 최초 적용하였습니다. 연결실체는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 누적효과를 아래와 같이 2019년 1월 1일(최초 적용일)의 이익잉여금에 인식하는 방법을 선택하였습니다. 비교 표시되는 재무정보는 이전에 보고된 것과 같이 기업회계기준서 제1017호 '리스'와 관련 해석서를 적용하였으며 재작성되지 않았습니다.

- 전환시점에 연결재무상태표에 미치는 영향

(단위: 백만원)

구분

금액

자산

유형자산으로 표시한 사용권자산

257,660

투자부동산

27,729

금융리스채권

15,348

기타비유동자산

(27,879)

자산총계

272,858

부채

유동리스부채

34,634

비유동리스부채

253,992

부채총계

288,626

자본

이익잉여금

(10,735)

비지배지분

(5,033)

자본총계

(15,768)

2) 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 - 관계기업과 공동기업에 대한 장기투자지분

관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기업회계기준서 제1109호의 적용 대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기업회계기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 연결실체는 동 기준서의 경과규정에 따라 관계기업의 장기투자지분으로 해석될 수 있는 장기대여금에 대한 지분법손실 23,667백만원을 당기초에 인식하여 이익잉여금 및 비지배지분이 각각 21,071백만원 및 2,596백만원 감소하였습니다.

2019년 1월 1일부터 시행되는 다른 회계기준도 있으나, 그 기준들은 연결실체의 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않습니다. 기타 회계정책 변경과 관련한 구체적인 사항은 57기 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석]을 참조하시기 바랍니다.

(3) 중단영업 분류에 따른 재무제표 재작성

57기 중 연결실체는 종속기업인 디비씨(주)의 주식 일부를 처분하여, 지배력을 상실하였습니다. 이에 따라 연결실체는 디비씨(주) 부문을 중단영업으로 분류하였으며, 비교 표시된 56기 연결재무제표를 재작성 하였습니다. 또한 56기 중 연결실체는 종속기업인 두산엔진(주)의 투자사업부문을 분할하여 당사에 흡수합병하고, 투자사업부문을 제외한 사업부문을 외부에 매각함에 따라 두산엔진(주)의 사업부문을 중단영업으로 분류하였습니다.

【연결손익계산서】

(단위: 백만원)

구 분

제56기

변경 전

조정액

변경 후

매출액

14,761,064

-

14,761,064

매출원가

12,191,489

-

12,191,489

판매비와관리비

1,566,074

(1,804)

1,567,878

영업손익

1,003,501

1,804

1,001,697

금융손익

(549,637)

(61)

(549,576)

기타영업외손익

(527,648)

-

(527,648)

지분법손익

(29,702)

-

(29,702)

법인세비용차감전순이익

(103,486)

1,744

(105,229)

법인세비용

219,872

-

219,872

계속영업이익(손실)

(323,357)

1,744

(325,101)

중단영업이익(손실)

(98,368)

(1,744)

(96,624)

당기순이익

(421,725)

-

(421,725)

당기순이익의 귀속

-

-

-

-지배기업소유주지분

(523,794)

-

(523,794)

-비지배지분

102,069

-

102,069

(4) 최근 3사업연도 중 합병, 분할, 자산양수도, 또는 영업양수도

구분

시기

대상회사
(거래상대방)

주요 내용 및 재무제표에 미치는 영향

공시서류 제출일자

보고서명
제출일자

두산중공업
제58기
1분기
(주) 두산

-자산양수도(현물출자) 
(1) 현물출자 주요 내용

1. 발행한 신주의 종류와 수 : 보통주 44,102,845주
 2. 배정 방법 : 당사의 최대주주인 (주)두산에게 제3자배정

3. 1주당 액면가액 : 5,000 원
 4. 발행가액 : 주당 5,401원
 5. 현물출자대상 : 두산메카텍(주) 보통주 100%(3,944,020주)
 6. 현물출자가액 : 238,199,471,000원

7. 취득일 : 2020.02.06 

(2) 재무제표에 미치는 영향 

지배기업의 최대주주인 (주)두산이 보유하고 있던 두산메카텍(주) 
보통주 100%를 현물출자 받아 취득하였으며 이
로 인한 연결재무제표에 대한 영향은

'20년 반기보고서
[III. 재무에 관한 사항의
3. 연결재무제표 주석 중 30. 사업결합]을 참조

주요사항보고서(유상증자결정)
2019.12.06

제58기
1분기

(주)두산건설

-주식교환이전결정 
(1) 주식교환 주요내용
 1. 교환할 신주의 종류와 수 : 보통주 6,891,058주
 2. 교환 방법 :

- 두산건설 보통주 : 두산중공업이 보유하고 있는 두산건설 주식을 
 제외한 나머지 분량에 대해서 두산건설 1주당 두산중공업의 보통주 0.2480895주의 비율로 배정/교부

- 두산건설 자기주식 : 주식교환일 이전에 두산중공업이 두산건설로
 부터 매수 취득

3. 1주당 액면가액 : 두산중공업 5,000 원/두산건설 500원
 4. 교환가액 : 두산중공업 5,365원/두산건설 1,331원

(2) 재무제표에 미치는 영향

두산건설(주)를 100% 자회사로 편입하였으며 보통주 6,891,058주를 
발행하여 자본금 및 주식발행초과금이 36,970백만원 증가함

주요사항보고서
(주식교환이전 결정)

2019.12.12

증권신고서
(주식의포괄적교환ㆍ이전)

2019.12.13

투자설명서

2020.01.07

제57기

Clark Equipment Co.

- 자산양수도
당사는 2019년 4월 16일 이사회 결의로 (주)두산과 함께 경기도 용인시 수지구에 위치한 두산기술원 토지 및 지상건물의 공유지분(당사 36%,

(주)두산 42%
)

를 당사의 종속기업
Clark Equipment Co.
에 매각함.

(1) 자산매매거래 주요 내역
 1. 매매일자 : 2019.04.16
 2. 거래대상 : 두산기술원 토지 및 지상건물의 공유지분의 각각 42%와 36%
 3. 소재지 : 경기도 용인시 수지구 성복동 39-3번지
 4. 거래금액 :
당사 39,509백
만원(36%),

(주)두산
46,346백만원

(2) 재무제표에 미치는 영향
연결실체는 당사의 최대주주로부터 두산기술원 토지와 지상건물을 추가 매입하여 유형자산을 취득함.

-
-

제57기

디비씨㈜

- 주식의 처분
당사는 2019년 4월 16일 이사회 결의로 공동매도인으로의 당사 및 두산건설㈜과 공동매수인으로서의 ㈜두산, 두산인프라코어㈜ 및 두산밥캣코리아㈜ 에
주식 양도 계약을 체결함.

(1) 주식의 처분 주요 내용
 1. 처분일자 : 2019.04.16
 2. 처분목적 : 재무구조 개선
 3. 거래금액 및 거래주식수

(
단위: 주,
억원)

매도인 주식수 금액 매수인 주식수 금액

-------- ------- ----- -------------- -------- -----
두산중공업 928,560 467 ㈜두산 578,760 291
두산건설㈜ 216,240 109 두산인프라코어㈜ 292,818 147
 두산밥캣코리아㈜ 273,222 138
------- -------- ----- --------------- -------- -----
합계 1,144,800 576 합계 1,144,800 576

 4.
주식 처분의 영향 : 주식처분으로 인하여 종속기업인 디비씨(주)에 
 대한 지배력을상실
하였으며,
이로 인한 연결재무제표에 대한 영향은

 '19년 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항의
3. 연결재무제표 주석 중 
 36. 중단영업
]을 참조

특수관계인에대한주식의처분
2019.04.16

제56기
두산엔진(주),
소시어스 웰투시 컨소시엄

- 분할합병 및 주식양도
당사는 2018년 3월 13일 이사회 결의로 (i) 두산엔진(주)의 각종 자산에 대한 투자사업부문(이하 "투자사업부문")을 분할하여 당사에 합병하고, 나머지 사업부문은 두산엔진(주)에 존속하는 내용의 분할합병(이하 "본건 분할합병") 및 (ii) 본건 분할합병 이후 당사가 보유하게 되는 존속회사인
두산엔진(주)
지분 전부의 '소시어스 웰투시 컨소시엄'에 매각함.

(1) 분할합병 주요 내용

ㆍ합병형태 : 소규모합병

ㆍ합병기일 : 2018년
6월 5일

ㆍ합병목적 : 사업전문성제고 및 경영효율화를 통한 주주가치제고

ㆍ합병비율 : 두산중공업(주):두산엔진(주)=1:0.2679522(분할합병비율)

ㆍ합병영향 : 동일지배하의 합병으로 합병으로 인한 연결재무제표에 
 미치는 영향은 없으나, 종속기업의 지분을 확보하고 경영합리화 
 제고 가능

(2) 주식양도 주요 내용

ㆍ매각처 : 소
시어스 웰투시 컨소시엄

ㆍ매각금액 : 765억원 

ㆍ매각대상 : 본건 분할합병 후 당사가 보유하고 있는 두산엔진(주) 
 보통주 14,055,867주 

ㆍ처분일 : 2018년 6월 8일

ㆍ주식양도영향 : 주식양도로 인하여 종속기업인 두산엔진(주)에 대한 
 경영권을 상실
하였으며,
이로 인한 연결재무제표에 대한 영향은

 '18년 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항의
3. 연결재무제표 주석 중 
 36. 중단영업]을 참조

투자판단관련주요경영사항
(두산엔진주식매각결정)

2018.03.13

증권신고서(합병)

2018.04.06

주요사항보고서(회사합병결정)

2018.04.06

투자설명서
2018.04.18

증권발행실적보고서(합병 등)
2018.06.15

※ 종속기업간의 합병, 분할등의 내용은 [
I. 회사의 개요
의 1. 회사의 개요의

사
. 연
결대상 종속기업 개황
등
중

(2)

연결
대상
회사의 변동내용
]을 참조하시기 바랍니다.

※ 상기 내용 및 재무제표에 미치는 영향은 거래를 실시한 회사의 연결재무제표에 관한 사항입니다.

(5) 자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항

자산유동화와 관련한 자산매각의 회계처리 및 우발채무 등에 관한 사항은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중 25. 우발채무 및 약정사항] 및 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항]을 참조하시기 바랍니다.

(6) 기타 재무제표 이용에 유의하여야 할 사항

1) 계속기업 관련 중요한 불확실성

연결재무제표에 대한 주석31은
2020년 6월 30일로 종료되는 보고기간에
반기순손실

623,117
백만원이 발생하였고, 재무제표일 현재로 연결실체의 유동차입금이
8,154,922백
만원이며, 유동부채가 유동자산보다
4,272,864
백만원 만큼 더 많음을 나타내고 있습니다.
주석 31에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 주석31에서 설명하고 있는 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 감사인의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.

나.

대
손충당금 현황

(1) 최근 사업연도의 계정과목별
대손충당금 설정내역

(단위: 백만원, %)

구분
계정과목
채권금액
대손충당금
대손충당금
설정률

제58기
2분기
유동
매출채권
3,637,106
(1,250,444)
34.4%

미청구공사
1,912,045
(79,304)
4.1%

미수금
507,911
(201,113)
39.6%

미수수익
126,934
(73,691)
58.1%

단기대여금
410,325
(158,119)
38.5%

선급금
499,507
(1,712)
0.3%

소계
7,093,828
(1,764,383)
24.9%

비유동
장기매출채권
7,140
(56)
0.8%

장기미수금
14,185
(4,400)
31.0%

장기대여금
1,312,880
(1,044,956)
79.6%

보증금
462,683
(2,555)
0.6%

장기선급비용
1,502
0
0.0%

소계
1,798,390
(1,051,967)
58.5%

합계
8,892,218
(2,816,350)
31.7%

제57기
유동
매출채권
3,334,136
(1,241,313)
37.2%

미청구공사
1,824,604
(63,578)
3.5%

미수금
698,997
(228,124)
32.6%

미수수익
110,529
(32,020)
29.0%

단기대여금
228,575
(143,076)
62.6%

선급금
415,410
(1,499)
0.4%

소계
6,612,251
(1,709,610)
25.9%

비유동
장기매출채권
4,543
(56)
1.2%

장기미수금
16,179
(5,703)
35.2%

장기대여금
1,798,975
(1,092,158)
60.7%

보증금
351,018
(2,672)
0.8%

장기선급비용
1,297
0
0.0%

소계
2,172,012
(1,100,589)
50.7%

합계
8,784,263
(2,810,199)
32.0%

제56기
유동
매출채권
3,410,823
(1,298,761)
38.1%

미청구공사
1,975,469
(57,919)
2.9%

미수금
488,971
(183,113)
37.4%

미수수익
136,623
(32,463)
23.8%

단기대여금
197,631
(82,579)
41.8%

선급금
401,879
(1,293)
0.3%

소계
6,611,396
(1,656,128)
25.0%

비유동
장기매출채권
11,424
(60)
0.5%

장기미수금
18,178
(5,454)
30.0%

장기대여금
1,869,330
(1,151,372)
61.6%

보증금
329,557
(2,601)
0.8%

장기선급비용
18,865
-
0.0%

소계
2,247,354
(1,159,487)
51.6%

합계
8,858,750
(2,815,615)
31.8%

(2) 최근 사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위: 백만원)

구분
제58기 2분기
제57기
제56기

1. 기초 대손충당금 잔액합계
2,810,198
2,815,615
2,577,803

2. 순대손처리액(①-②±③)
(162,109)
(154,660)
(170,590)

① 대손처리액(상각채권액)
(94,298)
(115,088)
(155,133)

② 상각채권회수액

-
-

③ 기타증감액
(67,811)
(39,572)
(15,457)

3. 대손상각비 계상(환입)액
168,261
149,244
408,402

4. 기말 대손충당금 잔액합계
2,816,350
2,810,199
2,815,615

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침

1) 대손충당금 설정 기준

당사는 연체된 매출채권 등은 손상된 것으로 간주합니다. 부도 및 파산 등 손상 징후가 개별적으로 식별가능하거나 개별 프로젝트 단위로 현금흐름 추정이 가능한 채권은 개별적으로 대손충당금을 설정하는 반면, 개별적으로 중요하지 않고 유사한 성격별로 분류되는 금융자산의 집합은 연령분석 및 과거의
신용손실경험률
에 근거해 대손충당금을 설정하고 있습니다.

2) 대손경험률 및 대손예상액 산정근거

- 집합채권 대손경험률 : 과거 3개년 연령구간별 매출채권 잔액의 평균 이월률 및
미래전망 정보
를 포함하여 대손률을 추정함(연령이 2년 초과시 채권회수 불가능한 것으로 가정)
 - 개별채권 대손예상액 : 아래의 개별채권 손상징후 발생시 채권개별분석을 통한 회수가능성, 담보설정여부 및
미래전망 정보
등을 고려하여 합리적인 대손예상액을 설정함

[손상징후 및 대손설정률]

손상징후
대손설정률

분쟁
20% 이상

소송, 수금의뢰
50% 이상

부도
100%

3) 대손처리기준 : 발생된 부실채권에 대하여 심사 후, 아래와 같이 회수 불가능하다고 판단시 대손처리함

- 파산, 부도, 사업폐지 등 채권 회수 불능이 객관적으로 입증
- 소송 패소 또는 법적 청구권 소멸
- 채권 전문 회수 기관이 회수 불능 통지
- 담보물 처분 또는 보험금 수령
- 회수에 따른
비용이 채권 금액 초과

(4) 당
기
말 현재 경과기간별 매출채권 잔액 현황

당반기말 현재 연결실체의 금융자산 중 매출채권 및 기타채권에 대한 연령분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분
금융자산의 개별 및 집합으로 평가하는 채권
합 계

만기미도래
0~3개월 이하
3개월 초과~
6개월 이하
6개월 초과 ~
1년 이하
1년 초과

금 액

매출채권

1,717,542
281,095
62,726
64,657
1,628,875
3,754,895

대여금 및 미수금

664,690
86,734
152,006
187,247
1,540,924
2,631,601

미수수익

10,143
9,788
9,608
19,112
57,088
105,739

금융리스채권

10,302
-
-
-
-
10,302

합계

2,402,677
377,617
224,340
271,016
3,226,887
6,502,537

비 율

매출채권

71.48%
74.44%
27.96%
23.86%
50.48%
57.75%

대여금 및 미수금

27.66%
22.97%
67.76%
69.09%
47.75%
40.47%

미수수익

0.42%
2.59%
4.28%
7.05%
1.77%
1.63%

금융리스채권

0.43%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.16%

합계

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

다.

재고자산 현황

(1)

재고자산
의 구성내역

당사의 부문별 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문
구분

제58기
2분기

제57기

제56기

두산중공업
제품
32,941
29,339
26,039

재공품
276,672
248,625
228,762

원재료
76,353
60,829
62,837

저장품
17,561
16,276
19,521

미착품
40,377
40,173
18,188

소계
443,904
395,242
355,347

두산인프라코어
상품
295,465
299,371
241,285

제품
536,954
596,655
524,463

반제품
135,535
144,874
40,786

재공품
64,753
82,076
59,898

원재료
583,956
477,976
405,231

저장품
1,853
1,907
1,973

미착품
153,463
183,429
250,727

소계
1,771,979
1,786,288
1,524,363

두산건설
원재료
11,478
10,699
5,212

저장품
106
117
86

미착품
5
185
207

기타
10,103
8,428
5,474

소계
21,692
19,429
10,979

두산큐벡스
상품
581
339
420

원재료
270
237
283

저장품
322
173
184

소계
1,173
749
887

총합계
2,238,748
2,201,708
1,891,576

총자산대비 재고자산구성비율(%)
 [재고자산합계÷기말자산총계X100]
8.7
8.9
7.6

재고자산회전율(회수)
 [연환산매출원가÷{(기초재고+기말재고)÷2}]
5.8
6.3
6.7

기말자산총계
25,835,780
24,809,249
24,814,912

매출원가
12,889,881
12,983,531
12,191,489

기초재고
2,201,708
1,891,576
1,737,967

기말재고
2,238,748
2,201,708
1,891,576

(2)

재고자산의
실사내역

[두산중공업]

1.

실사일자 :

2020년 11월
중 실시 예정
 2. 실사요령 : 재고실사일과 재무상태표일 차이 기간의 재고자산 수불현황을 확인
 3. 실사방법 :
외부감사인의 입회 하에 재고조사를
실시하고 일부 품목에 대하여 표본추출하여 실재성 및 완전성을 확인

4. 재고자산의 담보제공여부 등 : 재고자산에 대해 하기와 같이 한국수출입은행에 담보로 제공되어 있음

(단위: 백만원
)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국수출입은행
재고자산
KRW 15,000
KRW 18,065

[두산인프라코어]

1. 실사일자 :
2021년 1월중 실시예정

2. 실사방법 : 외부감사인의 입회 하에 재고조사를 실시하고 일부 품목에 대하여
 표본추출하여 실재성 및 완전성을 확인

3. 재고자산의 담보제공 현황 :
재고자산에 대해 하기와 같이 한국수출입은행에 담보로 제공되어 있음

(단위: 백만원)

담보권자
담보제공자산
차입금액
설정금액

한국수출입은행
재고자산
KRW 150,000
KRW 195,000

[두산건설]

1. 실사일자 :
2020년
12월 중 실시 예정
 2. 실사요령 : 매월 말 장부가 기준으로 재고자산 실사를 실시하고 있으며, 연말의 경우 각 사업관리부서 담당자의 입회 하에 각 현장담당자의 실사
 작업 진행 

3. 실사방법 :
회계감사법인의 회계사의 입회 하에 재고조사 실시 및 일부 품목에 

대하여 무작위 추출하여 실재성 및 완전성을 확인

(3) 장기체화재고, 진부화재고 또는 손상재고 등 현황 

연

결실체는 불용
, 시장가치
하락 및 진부화 등에 따라 재고자산 순실현가능가치의 중요한 변동이 발생하여 취득원가보다 하락한 경우에는 순실현가능가치를 재무상태표가액으로 하고 있으며, 당기말 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목
취득원가
보유금액
당기 평가손실
기말잔액

제품
607,619
607,619
(37,724)
569,895

상품
320,768
320,768
(24,722)
296,046

반제품
135,885
135,885
(350)
135,535

재공품
350,162
350,162
(8,737)
341,425

원재료
716,790
716,790
(44,733)
672,057

저장품
22,484
22,484
(2,642)
19,842

미착품
193,845
193,845
-
193,845

미완성주택
10,103
10,103
-
10,103

합계
2,357,656
2,357,656
(118,908)
2,238,748

※ 당반기 평가손실 금액은 당반기말 현재 재고자산 평가충당금 잔액과 동일함

라.

주요
수주계약 현황

당반기 중 연결실체가 원가기준 투입법을 적용하여 기간에 걸쳐 수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다. 한편, 관련 법령이나 계약에 의해 비공개사항에 해당되어 공시대상에서 생략된 계약은 없습니다. 계약상 완료기한은 당기말 현재 기준으로 작성하였으며, 추후 프
로젝트 진행 상황에 따라 변경될 수 있습니
다
.

[연결재무제표기준]

(단위 : 백만원, %)

품목
발주처
계약일
계약상 
완성기한
/납품기한
수주총액
기납품액
수주잔고
진행률
미청구공사
공사미수금

금액
금액
금액
총액
손상차손 누계액
총액
대손충당금

신고리 3,4호기 NSSS(주1)
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
1,376,091
1,369,809
6,282
99.87
-
-
4,629
46

신한울 1,2호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2009-07-31
2021-08-31
1,736,321
1,697,776
38,545
97.78
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 NSSS(주1)
한국전력공사
2010-06-30
2019-08-30
2,174,606
2,151,583
23,023
98.94
-
-
-
-

신고리 5,6 호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2014-08-28
2024-06-30
1,730,183
1,282,041
448,142
74.10
-
-
-
-

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2020-12-31
1,724,006
1,693,339
30,667
98.22
14,925
-
1,710
-

Qurayyah Add-On(주1)
SEC
2009-09-16
2014-10-15
1,168,752
1,165,371
3,381
99.71
-
-
-
-

Vinh Tan 4 TPP(주2)
EVN
2014-02-26
2018-06-26
1,675,889
1,669,063
6,826
99.59
32,048
-
23,128
-

Song Hau1(주1)
LILAMA
2015-04-10
2019-10-02
1,002,843
866,468
136,375
86.40
52,983
-
-
-

Fadhili CHP(주1)
ENGIE
2016-11-12
2019-11-30
1,026,858
1,014,194
12,664
98.77
9,013
-
1,217
5

삼척화력 1,2호기 EPC(주3)
삼척블루파워 (주)
2018-07-24
2024-04-30
1,758,019
268,306
1,489,713
15.26
68,883
-
-
-

Yanbu ph.3 MSF (주1)
SWCC
2012-12-04
2019-04-30
1,231,260
1,212,295
18,965
98.46
-
-
-
-

Nghi Son 2
NS2PC
2014-12-24
2022-07-10
1,987,237
1,212,224
775,013
61.00
301,731
-
71,139
13

Jawaharpur
UPRVUNL
2016-12-22
2022-09-20
1,143,321
571,951
571,370
49.10
-
-
28,516
-

Obra C
UPRVUNL
2016-12-22
2021-12-21
1,124,133
506,112
618,021
44.18
-
-
24,185
-

합 계
20,859,519
16,680,532
4,178,987

479,583
-
154,524
64

(주1) 계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다.

(주2) 제작은 완료되었으나 계약서 상 시운전, 상업운전 등이 도래한 시점에 기성청구할 예정입니다. 

(주3) 당반기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명변경되었습니다.

[별도재무제표기준]

(단위 : 백만원, %)

품목
발주처
계약일
계약상 
완성기한
/납품기한
수주총액
기납품액
수주잔고
진행률
미청구공사
공사미수금

금액
금액
금액
총액
손상차손 누계액
총액
대손충당금

UAE BNPP 1,2호기 NSSS(주1)
한국전력공사
2010-06-30
2019-08-30
2,174,606
2,151,583
23,023
98.94
-
-
-
-

삼척화력 1,2호기 EPC
삼척블루파워 주식회사
2018-07-24
2024-04-30
1,758,019
268,306
1,489,713
15.26
68,883
-
-
-

신한울 1,2호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2009-07-31
2021-08-31
1,736,321
1,697,776
38,545
97.78
-
-
-
-

신고리 5,6 호기 NSSS
한국수력원자력(주)
2014-08-28
2024-06-30
1,730,183
1,282,041
448,142
74.10
-
-
-
-

UAE BNPP 3,4호기 NSSS
한국전력공사
2010-06-30
2020-12-31
1,724,006
1,693,339
30,667
98.22
14,925
-
1,710
-

Vinh Tan 4 TPP(주2)
EVN
2014-02-26
2018-06-26
1,675,889
1,669,063
6,826
99.59
32,048
-
23,128
-

신고리 3,4호기 NSSS(주1)
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
1,376,091
1,369,809
6,282
99.87
-
-
4,629
46

Yanbu ph.3 MSF(주1)
SWCC
2012-12-04
2019-04-30
1,231,260
1,212,295
18,965
98.46
-
-
-
-

Qurayyah Add-On(주1)
SEC
2009-09-16
2014-10-15
1,168,752
1,165,371
3,381
99.71
-
-
-
-

Fadhili CHP(주1)
ENGIE
2016-11-12
2019-11-30
1,026,858
1,014,194
12,664
98.77
9,013
-
1,217
5

Nghi Son 2
NS2PC
2014-12-24
2022-07-10
1,007,729
710,853
296,876
70.54
242,835
-
43,510
13

Song Hau1(주1)
LILAMA
2015-04-10
2019-10-02
1,002,843
866,468
136,375
86.40
52,983
-
-
-

UAE BNPP 3,4호기 T/G
한국전력공사
2011-09-27
2020-12-31
653,563
625,557
28,006
95.71
-
-
-
-

UAE BNPP 1,2호기 T/G(주1)
한국전력공사
2010-06-30
2019-08-31
633,878
621,540
12,338
98.05
-
-
-
-

Vinh Tan 4 Extension(주1)
EVN
2016-03-10
2020-01-03
579,054
544,269
34,785
93.99
-
-
670
101

신보령 1,2호기 보일러(주1)
한국중부발전(주)
2013-10-22
2017-06-30
568,662
567,901
761
99.87
-
-
139
-

Van Phong 1
Van Phong Power Company Limited, (VPPCL)
2019-08-26
2023-12-25
549,640
58,780
490,860
10.69
-
-
19
-

신고리 5,6호기 주설비공사
한국수력원자력(주)
2015-06-12
2024-05-31
533,080
340,334
192,746
63.84
29,863
-
-
-

신고리 3,4호기 주설비공사(주1)
한국수력원자력(주)
2007-03-09
2019-08-31
530,600
527,873
2,727
99.49
-
-
-
-

강릉안인 1,2호기 보일러
삼성물산(주)
2015-03-31
2023-03-15
519,410
306,022
213,388
58.92
-
-
9,599
-

남양주 백봉지구 공동주택
(주)알비디케이
2017-06-23
2020-12-31
516,700
413,846
102,854
80.09
45,629
-
27,494
-

Shoaiba RO Ph.4(주1)
SWCC
2017-03-29
2020-02-14
514,869
480,252
34,617
93.28
91,495
-
33
-

고성하이 1,2호기 보일러
SK건설(주)
2016-12-27
2021-04-30
493,111
475,190
17,921
96.37
-
-
1,388
-

신한울 1,2호기 TG
한국수력원자력(주)
2009-06-23
2021-08-31
416,731
414,004
2,727
99.35
752
-
-
-

신고리 5,6호기 T/G
한국수력원자력(주)
2014-08-28
2024-06-30
415,775
338,660
77,115
81.45
-
-
-
-

Doha RO Stage-I(주1)
MEW (Kuwait)
2016-05-30
2018-11-29
404,191
381,458
22,733
94.38
108,564
-
-
-

Karabatan CCPP(주2)
Karabatan Utility Solution
2014-12-27
2019-10-28
359,735
341,440
18,295
94.91
20,865
-
11,392
3

IEC Add-On(주1)
IEC(The Israel Electric Corp. Ltd)
2011-03-28
2017-12-31
358,865
349,170
9,695
99.80
-
-
9,099
-

신고리 3,4호기 T/G(주3)
한국수력원자력(주)
2006-08-28
2019-08-31
348,171
348,171
-
100.00
-
-
-
-

화성동탄2 집단에너지 주기기(주1)
한국지역난방공사
2014-08-11
2017-12-22
347,614
347,448
166
99.95
-
-
-
-

서울복합 1,2호기 주기기(주1)
한국중부발전(주)
2013-07-05
2019-10-31
334,797
334,433
364
99.89
-
-
-
-

Muara Tawar Add-On(주2)
PT PLN (PERSERO)
2017-03-29
2020-06-20
305,524
270,109
35,415
88.41
63,556
-
60
-

Al Khalij Boiler Package PJT(주1)
GECOL
2008-11-01
2018-12-31
303,374
299,140
4,234
98.60
40,920
-
-
-

Vogtle 3,4 호기 AP1000(주2)
Westinghouse Electric Company, LLC.
2008-05-08
2014-02-01
274,137
273,949
188
99.93
10,957
-
-
-

신보령 1,2호기 T/G(주1)
한국중부발전(주)
2013-10-22
2017-06-30
253,282
251,027
2,255
99.11
-
-
49
-

서울숲 트리마제(주1)
한양개발주식회사
2013-10-21
2017-05-29
248,830
248,807
23
99.99
-
-
1,059
-

보츠와나 Morupule A (주2)
Botswana Power Corporation
2015-12-05
2018-01-31
238,135
223,922
14,213
94.03
8,139
-
2,824
410

한빛 5,6호기 RSG
한국수력원자력(주)
2016-08-31
2020-09-28
234,275
189,486
44,789
80.88
-
-
2,891
1

한빛 3,4호기 RSG
한국수력원자력(주)
2014-10-31
2021-12-31
228,606
217,589
11,017
95.18
-
-
-
-

Tripoli West(주1)
현대건설(주)
2010-12-23
2014-11-30
225,285
132,740
92,545
58.92
-
-
-
-

경주용강동 두산위브 신축공사
경주용강프로젝트금융투자(주)
2018-01-11
2020-11-10
219,000
168,736
50,264
77.05
-
-
76,062
-

양산 두산위브 신축공사(주3)
경동스마트홈
2016-11-30
2019-11-30
212,648
212,648
-
100.00
-
-
-
-

삼척 그린파워 1,2호기 대비공사
한국남부발전(주)
2010-06-28
2020-12-31
212,209
207,536
4,673
97.80
-
-
-
-

Kudgi STPP
Doosan Chennai Works Private Limited
2014-10-15
2020-12-31
199,472
198,402
1,070
99.46
-
-
846
-

IEC Orot Rabin FGD(주2)
IEC(The Israel Electric Corp. Ltd)
2010-06-30
2020-01-30
197,521
180,719
16,802
91.49
4,362
-
1,819
448

합 계
30,043,301
25,992,256
4,051,045
-
845,789
-
219,637
1,027

(주1) 계약기간 연장 관련하여 발주처와 협의중입니다.

(주2) 제작은 완료되었으나 계약서 상 시운전, 상업운전 등이 도래한 시점에 기성청구할 예정입니다. 

(주3) 당반기 중 계약이행 완료 되었습니다.

마. 공정가치 평가내역

(1) 금융상품의 공정가치와 그 평가방법

연결실체는 2018년 1월 1일부터 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'을 최초 적용하였습니다. 해당 내역과 관련된 자세한 내역은
'18년 사업보고서 [Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (1) 연결재무제표의 작성기준 중 ② 기업회계기준서 제1109호 '금융상품']를 참조하시기 바랍니다.

당반기말 현재 연결실체가 금융자산을 인식하여 평가하고 공시하는 방법과 관련하여서는 '18년 사업보고서
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (6) 비파생금융자산 및 (7) 금융자산의 손상]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 금융자산의

인식 및 최초측정과 분류 및 후속측정, 제거, 상계, 손상과 관련된 내용을 다루고 있습니다.
금융부채를 인식하여 평가하고 공시하는 방법과 관련하여서는 '18년 사업보고서
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (15) 비파생금융부채, (17) 복합금융상품, (18) 금융보증부채]를 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 금융부채의

인식과 분류, 제거와 관련된 내용을 다루고 있습니다. 파
생금융상품을 인식하여 평가하고 공시하는 방법
과 관련하여서는 '18년 사업보고서
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석의
2. 중요한 회계정책 및 연결재무제표 작성기준의 (22) 파생금융상품]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 파생금융상품의

공정가치위험회피회계처리와 현금흐름위험회피회계처리, 내재파생상품, 기타 파생상품과 관련된 내용을 다루고 있습니다.

당반기말 현재 연결실체가 금융상품의 공정가치를 측정하고 공시하는 내용과 관련하여서는
[Ⅲ. 재무
에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중

9.
범주별 금융상품 등]을 참조하시기 바랍니다. 해당 부분은 금융상품의 공정가치 서열체계와 관련된 내용을 자세히 다루고 있습니다.

1) 당반기 중 연결실체의 금융상품 범주별 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익 
(주2)

이자수익
(비용)
배당금
수익

평가손익

(주1)

손상차손
처분손익
금융보증
손익

금융자산 :

상각후원가 측정 금융자산
19,446
-
-
(151,242)
(10,920)
-
-

기타포괄손익-공정가치 측정 
 금융자산
1,825
-
-
-
15
-
(4)

당기손익-공정가치 측정 
 금융자산
318
1,115
(2,240)
-
(15)
-
-

합계
21,589
1,115
(2,240)
(151,242)
(10,920)
-
(4)

금융부채 :

상각후원가 측정 금융부채
(229,381)
-
-
-
(32,548)
-
-

기타금융부채
-
-
-
-
-
(5,796)
-

(
주
1) 외환 및 파생상품 관련 손익은 제외한 금액입니다.

(주2) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

파생상품계약이 아닌 외화거래에서 발생한 외환차이(환산손익 및 환차손익)는 상각후원가 측정 금융자산과 상각후원가 측정 금융부채 등에서 발생하고 있습니다.

2) 당반기 중 파생상품과 관련된 금융손익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
당기손익
기타포괄손익(주1)

평가손익
거래손익

당기손익인식 파생상품
(68,022)
54,692
-

공정가액위험회피목적 파생상품
(46,832)
(3,764)
-

현금흐름위험회피목적 파생상품
20,646
(1,758)
8,005

합계
(94,208)
49,170
8,005

(주1) 기타포괄손익은 법인세효과가 반영되지 않은 금액입니다.

상기 금융상품 범주별 손익은 각각의 금융상품에서 발생한 판매비와관리비, 금융손익 및 기타포괄손익을 포함하는 금액입니다.

(2) 유형자산의 공정가치와 그 평가방법

유형자산은 최초에 원가로 측정하여 인식하고 있으며, 최초 인식 후에는 재평가모형을 적용하는 토지를 제외하고는 원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 유형자산을 구성하는 일부 요소의 내용연수가 자산 전체의 내용연수와 다른 경우에는 별개의 자산으로 회계처리하고 있습니다. 자산의 원가는 자산의 취득에 직접적으로 관련된 지출로서 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는데 소요될 것으로 추정되는 원가가 포함됩니다.

연결실체는 재무제표상 유형자산으로 분류되는 토지에 한하여 후속측정방법으로 종전의 원가모형에서 재평가모형으로 회계정책을 변경하였으며,
이에 따라 토지의 공정가치를 결정하기 위하여 연결기업은 공인된 독립 평가기관에 평가를 의뢰하였으며, 재평가기준일은 2019년 10월 31일이었습니다. 

토지의 공정가치는 표준지공시지가를 기준으로 평가하였으며, 시장성 및 대체의 원칙에 의거하여 대상 물건이 소재하는 인근지역 내에서 동일성 또는 유사성이 인정되는 거래 사례를 포착하고 거래 사례 비교법에 의하여 비준가격을 산정한 후, 표준지공시지가를 기준으로 산정된 금액의 적정성을 검토하여 최종 감정평가액을 결정하였습니다. 

표준지공시지가 기준평가는 인근 지역 내에 소재하는 비교표준지의 공시지가를 기준으로 지가변동률로 시점을 수정하고, 위치, 인근 지대상황, 접근성, 획지의 형태 및 규모, 도로 및 교통상황, 공법상 제한사항, 일반수요, 시장성 등의 제반 가격형성요인을 종합하여 가격을 결정하는 방식으로서, 그 밖의 요인은 대상과 평가전례의 격차율을 산출하고, 인근지역 지가수준 및 부동산 경기동향 등을 고려하여 결정하였습니다.

토지의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

가치평가기법

유의적인 관측가능하지
 않은 투입변수

관측가능하지 않은 투입변수와
 공정가치측정치 간의 연관성

공시지가기준평가법

측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정

시점수정(지가변동률 등)

지가변동률 등이 상승(하락)하면 공정가치는 증가(감소)

개별요인(획지 조건 등)

획지 조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

그 밖의 요인
(지가수준 등)

지가수준 등에 대한 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)

연결실체는 토지에 대해 후속측정을 재평가금액으로 인식하고 있으며,
당반기말 현재 원가모형을 적용하여 토지를 측정하였을 경우의 장부금액은

2,426,896
백
만원
(전

기말: 2,041,823백만원)입니다.
당반기말 현재 토지의 공정가치는 전기말 재평가금액과
유의적인 차이가 없습니다.

당반기말
현재 토지에 대한 공정가치의 수준별 측정치는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분

수준 1

수준 2

수준 3

합 계

토지

-
-
4,013,920
4,013,920

바
. 채무증권

(1)

채
무증권 발행실적(연결기준)

당 사업연도 개시일부터 작성 기준일 현재까지의 연결실체의 채무증권 발행실적은 아래와 같습니다.

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

발행회사
증권종류
발행방법
발행일자
권면(전자등록)총액
이자율
평가등급
(평가기관)
만기일
상환
여부
주관회사

그레이트지엠제사차㈜
전자단기사채
사모
2020년 01월 17일
65,000
7.50
B (한기평/NICE)
2020년 04월 17일
상환
흥국증권

디엠베스트제삼차㈜
전자단기사채
사모
2020년 01월 22일
90,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 04월 22일
상환
흥국증권

뉴스타트디엠제팔차㈜
전자단기사채
사모
2020년 02월 07일
107,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 05월 07일
상환
BNK투자증권

디에스문수로제일차㈜
전자단기사채
사모
2020년 02월 17일
13,000
6.00
- (주1)
2021년 02월 17일
부분상환
한화투자증권

파인트리시티제일차㈜
전자단기사채
사모
2020년 03월 10일
29,300
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 06월 10일
상환
BNK투자증권

뉴스타트디엠제칠차㈜
전자단기사채
사모
2020년 03월 20일
120,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 06월 19일
상환
BNK투자증권

그레이트지엠제사차㈜
전자단기사채
사모
2020년 04월 17일
30,000
7.50
B (한기평/NICE)
2020년 07월 17일
미상환
카카오페이증권

디엠베스트제삼차㈜
전자단기사채
사모
2020년 04월 22일
50,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 07월 22일
미상환
카카오페이증권

뉴스타트디엠제팔차㈜
전자단기사채
사모
2020년 05월 07일
30,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 08월 07일
미상환
BNK투자증권

빌드업제일차㈜
전자단기사채
사모
2020년 06월 05일
15,000
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 09월 04일
미상환
BNK투자증권

파인트리시티제일차㈜
전자단기사채
사모
2020년 06월 10일
3,900
7.30
B (한기평/NICE)
2020년 09월 10일
미상환
BNK투자증권

뉴스타트디엠제칠차㈜
전자단기사채
사모
2020년 06월 19일
30,000
7.30
B (한기평/서신평)
2020년 09월 18일
미상환
BNK투자증권

빌드업제이차㈜
전자단기사채
사모
2020년 06월 19일
30,000
7.30
B (한기평/서신평)
2020년 09월 18일
상환
BNK투자증권

케이제이디에스제일차㈜
전자단기사채
사모
2020년 06월 29일
15,500
8.00
- (주1)
2020년 08월 28일
미상환
DS투자증권

유베스트제오차㈜
기업어음증권
사모
2020년 02월 17일
95,000
1.65
A1(한국기업평가)
2020년 05월 15일
상환
산업은행

유베스트제오차㈜
기업어음증권
사모
2020년 05월 15일
95,000
2.15
A1(한국기업평가NICE신용평가)
2020년 08월 17일
미상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020년 01월 29일
75,000
1.76
A1(한국기업평가)
2020년 04월 29일
상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020년 04월 29일
55,000
2.21
A1(한국기업평가NICE신용평가)
2020년 07월 29일
미상환
산업은행

케이디피피제오차㈜
기업어음증권
사모
2020년 05월 13일
20,000
2.31
A1(한국기업평가NICE신용평가)
2020년 07월 29일
미상환
산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020년 02월 13일
50,000
4.15
- (주1)
2021년 08월 13일
미상환
키스아이비제삼십이차

두산인프라코어
회사채
사모
2020년 02월 13일
5,000
4.43
- (주1)
2022년 02월 14일
미상환
신영증권

두산인프라코어
회사채
사모
2020년 02월 27일
10,000
4.39
- (주1)
2022년 02월 25일
미상환
하나금융투자

두산인프라코어
회사채
사모
2020년 06월 08일
21,600
4.51
- (주1)
2022년 06월 08일
미상환
산업은행

두산인프라코어
회사채
사모
2020년 06월 08일
2,400
2.87
- (주1)
2023년 06월 08일
미상환
신영증권 외

두산인프라코어
회사채
공모
2020년 01월 20일
74,000
4.43
BBB(한국신용평가NICE신용평가)
2022년 01월 20일
미상환
키움증권 외

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 15일
2,500
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 15일
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 17일
6,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 17일
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 17일
10,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 20일
미상환
한국투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 21일
10,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 21일
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 23일
2,500
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 23일
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 29일
4,000
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 29일
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 30일
5,700
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 30일
미상환
IBK투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 01월 30일
4,200
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 07월 30일
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 02월 25일
50,000
4.80
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 30일
상환
유진투자증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 02월 28일
10,000
4.80
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 30일
상환
유진저축은행

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 03월 09일
1,000
4.40
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 12월 11일
미상환
신영증권

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 03월 09일
7,500
4.20
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2021년 03월 08일
미상환
우리종합금융

두산중공업
기업어음증권
사모
2020년 06월 01일
30,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 10일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 02일
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 02일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 03일
14,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 03일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 03일
5,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 03일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 03일
1,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 03일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 08일
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 08일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 08일
20,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 08일
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 08일
6,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 08일
상환
IBK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 10일
22,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 10일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 13일
3,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 13일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 14일
2,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 14일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 15일
1,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 14일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 15일
6,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 14일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 20일
5,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 20일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 21일
6,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 21일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 22일
20,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 22일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 23일
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 23일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 23일
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 23일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 23일
3,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 23일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 31일
8,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 28일
상환
IBK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 30일
5,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 29일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 30일
3,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 29일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 01월 31일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 29일
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 06일
7,100
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 29일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 07일
4,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 04월 29일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 10일
20,000
3.70
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 02월 27일
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 04일
7,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 04일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 07일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 07일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 07일
2,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 07일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 13일
7,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 13일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 14일
5,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 13일
상환
BNK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 14일
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 14일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 14일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 14일
상환
키움증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 19일
9,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 19일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 21일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 21일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 21일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 21일
상환
키움증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 21일
5,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 21일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 02월 28일
15,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 05월 28일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 02일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 02일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 02일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 02일
상환
키움증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 05일
8,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 05일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 05일
3,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 05일
상환
KB증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 05일
2,500
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 05일
상환
BNK투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 10일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 10일
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 10일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 10일
상환
한국투자증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 16일
20,000
3.90
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 03월 27일
상환
신한금융투자

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 17일
30,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 03월 27일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 20일
50,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 03월 24일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 20일
10,000
4.00
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 19일
상환
우리종합금융

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 24일
50,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 03월 27일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 03월 27일
50,000
4.30
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 03월 30일
상환
신영증권

두산중공업
전자단기사채
사모
2020년 05월 29일
10,000
4.50
A3(NICE신용평가서울신용평가)
2020년 06월 10일
상환
신한금융투자

합 계
-
-
-
1,963,700
-
-
-
-
-

(주1) 해당 채무증권은 발행 시 평가 의무가 없어 등급평가 미수행

(2) 사채관리계약 체결 현황

(작성기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산중공업 제48회 무보증 신주인수권부사채
2017-05-04
2022-05-04
5,000
2017-03-06
케이티비투자증권

(이행현황기준일 :
2020년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 500% 이하

이행현황
이행 (별도 재무제표 기준, 292.9%)

담보권설정 제한현황
계약내용
지급보증/담보권 설정 제한 9조원 이하 등

이행현황

이행 (별도 재무제표 기준,
3,798,180백만원
)

자산처분 제한현황
계약내용
자산의 처분제한 자산총계의 100%이하 등

이행현황
이행(별도 재무제표 기준, 0.01%)

지배구조변경 제한현황
계약내용
해당없음

이행현황
해당없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2020-08-14

(작성기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산중공업 제56회 무보증사채
2018-09-20
2020-09-18
500
2018-09-14
DB금융투자 (주)

(이행현황기준일 :
2020년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 500% 이하

이행현황

이행 (별도 재무제표 기준, 292.9%)

담보권설정 제한현황
계약내용
지급보증/담보권 설정 제한 9조원 이하 등

이행현황

이행 (별도 재무제표 기준,
3,798,180백만원
)

자산처분 제한현황
계약내용
자산의 처분제한 자산총계의 100%이하 등

이행현황

이행(별도 재무제표 기준, 0.01%)

지배구조변경 제한현황
계약내용
해당없음

이행현황
해당없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2020-08-14

(작성기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사
제 31회 무보증 신주인수권부사채
2017년 08월 01일
2022년 08월 01일
500,000
2017년 06월 01일
아이비케이투자증권

(이행현황기준일 :
2020년 06월 30일
)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황
준수함 (165.69%)

담보권설정 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하 (19조 1,041억)

이행현황
준수함 (2조 2,397억)

자산처분 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100% (11조 292억)

이행현황
준수함(483억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
해당사항 없음

이행현황
해당사항 없음

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2020-08-14

(작성기준일 :

2020년 06월 30일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사
제 40회 무보증사채
2018년 10월 30일
2020년 10월 30일
57,000
2018년 10월 28일
이베스트투자증권

(이행현황기준일 :

2020년 06월 30일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황
준수함 (165.69%)

담보권설정 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하 (19조 1,041억)

이행현황
준수함 (2조 2,397억)

자산처분 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100% (11조 292억)

이행현황
준수함(483억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2020-08-14

(작성기준일 :

2020년 06월 30일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사
제 42회 무보증 사채
2019년 01월 24일
2021년 01월 22일
88,000
2019년 01월 14일
이베스트투자증권

(이행현황기준일 :

2020년 06월 30일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황
준수함 (165.69%)

담보권설정 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하 (19조 1,041억)

이행현황
준수함 (2조 2,397억)

자산처분 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100% (11조 292억)

이행현황
준수함(483억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2020-08-14

(작성기준일 :

2020년 06월 30일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 45회 무보증사채
2019년 03월 15일
2021년 03월 15일
95,000
2019년 03월 05일
DB금융투자

(이행현황기준일 :

2020년 06월 30일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황
준수함 (165.69%)

담보권설정 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하 (19조 1,041억)

이행현황
준수함 (2조 2,397억)

자산처분 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100% (11조 292억)

이행현황
준수함(483억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2020-08-14

(작성기준일 :

2020년 06월 30일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 48회 무보증사채
2019년 05월 29일
2021년 05월 28일
70,000
2019년 05월 17일
신영증권

(이행현황기준일 :

2020년 06월 30일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황
준수함 (165.69%)

담보권설정 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하 (19조 1,041억)

이행현황
준수함 (2조 2,397억)

자산처분 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100% (11조 292억)

이행현황
준수함(483억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2020-08-14

(작성기준일 :

2020년 06월 30일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 51회 무보증사채
2019년 07월 19일
2021년 07월 19일
64,000
2019년 07월 09일
흥국증권

(이행현황기준일 :

2020년 06월 30일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황
준수함 (165.69%)

담보권설정 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하 (19조 1,041억)

이행현황
준수함 (2조 2,397억)

자산처분 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100% (11조 292억)

이행현황
준수함(483억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2020-08-14

(작성기준일 :

2020년 06월 30일

)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산인프라코어 주식회사 
제 56회 무보증사채
2019년 11월 13일
2021년 11월 13일
60,000
2019년 11월 01일
DB금융투자

(이행현황기준일 :

2020년 06월 30일

)

재무비율 유지현황
계약내용
(연결)부채비율 600% 이하

이행현황
준수함 (165.69%)

담보권설정 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자기자본(연결기준)의 500% 이하 (19조 1,041억)

이행현황
준수함 (2조 2,397억)

자산처분 제한현황
계약내용
본 사채발행이후 직전회계년도 중 자산총계(연결기준)의 100% (11조 292억)

이행현황
준수함(483억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
사채 원리금 지급의무 이행 완료 전 지배구조변경 제한

이행현황
이행

이행상황보고서 제출현황
이행현황

2020-08-14

(작성기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산건설 신주인수권부사채 - 93회
2017.03.21
2020.03.21
150,000
2017.03.03
케이티비 투자증권

(이행현황기준일 :
2020년 03월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 700% 이하 유지

이행현황
이행 (19.4Q 별도재무제표기준 349.15%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 1,000% 이하 설정 가능

이행현황
이행 (19.4Q 별도재무제표기준 28,458억)

자산처분 제한현황
계약내용
자기자본의 10배

이행현황
이행 (19.4Q 별도재무제표기준 66억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2020.04.17

(작성기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원, %)

채권명
발행일
만기일
발행액
사채관리
계약체결일
사채관리회사

두산건설 신주인수권부사채 - 94회
2018.05.11
2021.05.11
700,000
2018.04.18
DB금융투자(주)

(이행현황기준일 :
2020년 03월 31일
)

재무비율 유지현황
계약내용
부채비율 700% 이하 유지

이행현황
이행 (19.4Q 별도재무제표기준 349.15%)

담보권설정 제한현황
계약내용
자기자본의 1,000% 이하 설정 가능

이행현황
이행 (19.4Q 별도재무제표기준 28,458억)

자산처분 제한현황
계약내용
자기자본의 10배

이행현황
이행 (19.4Q 별도재무제표기준 66억)

지배구조변경 제한현황
계약내용
-

이행현황
-

이행상황보고서 제출현황
이행현황
2020.04.17

* 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일이며, 지배구조변경 제한현황은 공시서류작성기준일임.

(3) 채무증권 만기별 미상환잔액 현황

[별도 기준]

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
47,900
19,800
7,000
7,500
-
-
-
82,200

합계
-
47,900
19,800
7,000
7,500
-
-
-
82,200

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
1,000,000
1,000,000

합계
-
-
-
-
-
-
1,000,000
1,000,000

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
50,000
14,838
-
-
-
-
-
64,838

사모
80,000
-
-
-
-
-
-
80,000

합계
130,000
14,838
-
-
-
-
-
144,838

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

[연결 기준]

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년 초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
122,900
114,800
7,000
7,500
-
-
-
252,200

합계
-
122,900
114,800
7,000
7,500
-
-
-
252,200

단기사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
10일 이하
10일초과
30일이하
30일초과
90일이하
90일초과
180일이하
180일초과
1년이하
합 계
발행 한도
잔여 한도

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
43,700
70,200
-
7,325
121,225
1,243,500
1,122,275

합계
-
43,700
70,200
-
7,325
121,225
1,243,500
1,122,275

회사채 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
합 계

미상환 잔액
공모
727,681
232,838
854,743
-
360,210
-
-
2,175,472

사모
263,000
156,600
2,400
-
-
-
-
422,000

합계
990,681
389,438
857,143
-
360,210
-
-
2,597,472

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
15년이하
15년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
360,210
-
360,210

사모
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
360,210
-
360,210

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

잔여만기
1년 이하
1년초과
2년이하
2년초과
3년이하
3년초과
4년이하
4년초과
5년이하
5년초과
10년이하
10년초과
20년이하
20년초과
30년이하
30년초과
합 계

미상환 잔액
공모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

사모
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

합계
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도
감사인
감사의견
강조사항 등
핵심감사사항

제58기 2분기

삼정회계법인

해당사항 없음

계속기업 관련
중요한 불확실성

해당 사항 없음

제57기

삼정회계법인

적정

계속기업 관련
중요한 불확실성

(1) 투입법에 따른 진행기준 등 수익인식

(2) 미청구공사에 대한 회수가능성

(3) 영업권 손상

(4) 판매보증충당부채 평가

(5) 이연법인세자산 실현가능성

제56기

삼정회계법인

적정

없음

(1) 수익인식

(2) 매출채권 및 미청구공사 회수가능성에 대한 평가

※ 당사의 모든 감사대상 종속기업은 회계감사인으로부터 적정의견을 받았습니다.

2. 최근 3사업연도의 회계감사인에게 지급한 보수 등에 관한 사항

가
. 감사용역계약 체결현황

(단위: 백만원)

사업연도
감사인
내 용
감사계약내역
실제수행내역

보수
시간
보수
시간

제58기

삼정회계법인

1분기 검토

반기 검토

1,870

3,126

468
3,293

제57기

삼정회계법인

1분기 검토
반기 검토
3분기 검토

전산감사
중간감사/내부통제

기말감사

1,370

22,851

1,370

22,851

제56기

삼정회계법인

1분기 검토
반기 검토
3분기 검토

전산감사
중간감사/내부통제

기말감사

760

10,560

760

10,560

나. 제58기 감사/검토 기간

구분

감사/검토 기간

1분기 검토

2020.04.13 ~ 2020.05.15

반기 검토

2020.07.13 ~ 2020.08.14

다. 회계감사인과의 비감사용역계약 체결현황

(단위: 백만원)

사업연도
계약체결일
용역내용
용역수행기간
용역보수
비고

제58기

-

해당사항 없음

-

-

-

제57기

2019.10.30

국고보조금에 의한 이월결손금 보전 관련 세무자문

2019.11 ~ 2019.12

500

-

제56기

2018.04.30

해외채권발행 관련 Comfort Letter

2018.04 ~ 2018.05

140

-

라. 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과

구분
일자
참석자
방식
주요 논의 내용

1
2020.04.29

감사위원회 위원 3인 
및 업무수행이사

대면회의

분기재무제표에 대한 검토 결과, 연간 감사일정/시간, 
중점 감사항목

2
2020.08.11

감사위원회 위원 3인
 및 업무수행이사

대면회의

반기재무제표에 대한 검토 결과

감사 계획, 독립성, 유의적인 감사항목, 핵심감사사항

3.

감
사인의 변경 

당사의 종속기업인 두산건설(주)은 '주
식회사의 외부감사에 관한 법률' 제4조의 3에 의거 증권선물위원회로부터 제45기 사업연도에 대한 회계감사인을 삼덕회계법인으로 지정받았
습니다.

종속기업명
기존 감사인
신규 감사인

두산건설(주)
삼정회계법인
삼덕회계법인

4.

내
부통제에 관한 사항

가. 내부통제 유효성 감사

당사 감사위원회의 의견으로는,
2019년 12월 31일 현재 당사의 내부회계관리제도는'내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단하였습니다.

나. 내부회계관리제도

내부회계관리자는
2019년 12월 31일 현재 당사의 내부회계관리제도는 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 근거하
여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단하였습니다.
또한, 회계감사인은「내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계」에 근거한 2019년12월31일 현재의 내부회계관리제도를 감사한 결과, 중요성 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있으며, 이에 따라 2020년3월20일자 감사보고서에서 적정의견을 표명하였습니다.

다. 내부통제 구조의 평가

2019년 중 회계감사인으로부터 내부회계관리제도 및 내부통제구조에 대하여 중대한 결함이 지적된 사실이 없습니다.

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요

(1) 이사의 수

:

7
인
(사내이사 3인, 사외이
사
4인
)

(기준일: 2020년 09월 07일)

구분
구성
이사명
의장, 대표이사 여부
비 고

이사회

사내이사 3명

박지원
최형희(*)

정연인

이사회 의장, 대표이사 
대표이사 

대표이사

-

사외이사

4
명

김동수

남익현

김대기
이준호

사외이사
사외이사

사외이사
사외이사

-

*) 최형희 대표이사는 2020년 09월 04일부로 대표이사직을 사임하였습니다.

(2) 사외이사 및 그 변동현황

(기준일: 2020년 09월 07일)

(단위 : 명)

이사의 수
사외이사 수
사외이사 변동현황

선임
해임
중도퇴임

7
4
1
-
-

※ 제57기(2019년도) 정기 주주총회 결과

※
당사는 제57기 정기 주주총회('20.03.30)를 통해 남익현 사외이사가 재선임
 되었습니다.

(3) 이사회 의장에 관한 사항

(기준일: 2020년 09월 07일)

이사회 의장

대표이사 
겸직여부

이사회 의장 선임사유

박지원

O

'12년 이후 두산중공업 부회장을 역임하고 현재의 대표이사 회장 역할을 수행하며 두산중공업이 국내최고의 발전플랜트 회사로 자리매김하는데 공헌하였음. 또한 풍력발전, 가스터빈, ESS 등 친환경 신재생에너지분야로 사업을 확장하고 있으며, 각 사업영역의 디지털 전환을 가속화함으로써 디지털 솔루션 사업화를 통한 경쟁력을 강화해나가고 있음. 국내외 풍부한 경험과 뛰어난 사업적 안목, 강력한 리더십으로 기업가치 제고에 공헌하며 장기적으로 회사의 발전과 재무 건전성 강화 등에 기여할 적임자로 판단되므로 두산중공업 이사회 의장으로 재선임

※ 당사는 제57기 정기 주주총회('20.03.30)를 통해 박지원 사내이사가 재선임
 되었습니다.

(4) 이사회내 위원회

1) 감사위원회 (사외이사
3
인 구성)

2) 내부거래위원회 (사외이사 4인 구성)
 3) 사외이사후보추천위원회(사외이사 4인 구성) 및 자문단(외부인 3인 구성)

(5) 이사회의 권한 내용

회사의 업무집행에 관한 주요사항을 심의, 의결
 ① 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항
 ② 경영에 관한 사항
 1) 사업계획 및 예산
 2) 중장기 사업계획
 3) 대표이사의 선임 및 해임
 4) 사장 이상의 집행임원의 선임 및 해임, 이에 해당하지 않는 집행임원에 
 대하여는 대표이사에게 그 권한을 위임한다.
 5) 이사회운영 규정 개정
 6) 감사위원회 운영규정 제, 개정
 7) 이사회내 위원회의 설치, 운영, 폐지
 8) 이사회내 위원회 위원의 선임 및 해임
 9) 국내외 지점, 법인(당사가 최대주주이거나 1인 주주인 법인)의 설치, 이전, 폐 지 및 철수 단,(Ⅰ) 지점을 제외한 국내외 사무소 등의 설치, 이전, 폐지
 (Ⅱ) 해외지점의 동일 국내에서의 이전 (Ⅲ) 프로젝트용 현지법인 또는 사무소 의 설치, 이전, 폐지, 철수에 대해서는 부의 대상에서 제외함

③ 재무에 관한 사항
 1) 자산총액의 100분의 10을 초과하는 자산의 처분 또는 획득
 2) 자본금의 100분의 10을 초과하는 타법인에 대한 출자 또는 출자지분의 처분
 3) 사채의 발행 및 모집에 관한 사항
 4) 전환사채, 신주인수권부사채 발행
 5) 준비금의 자본전입
 6) 관계회사의 발행주식 및 회사의 자기주식의 처분
 ④ 이사에 관한 사항 
 1) 집행임원인사관리규정 제.개정
 2) 이사와 회사간 거래의 승인
 ⑤ 기타
 1) 주식선택권 부여 및 취소
 2) 기타 법령 또는 정관에서 정하여진 사항, 주주총회에서 위임받은 사항 및 기 타 대표이사가 회사경영을 위해서 중요하다고 인정한 사항

(6) 이사회 운영규정의 주요내용

① 구성
 - 이사회는 이사 전원으로 구성
 ② 소집
 - 이사회는 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 있는 때에는 그 이사가 소집함
 - 재적이사 총수의 3분의 1이상이 연명으로 회의의 목적사항, 회의소집 희망 일 자 등을 명시하여 소집권자에게 이사회소집을 청구할 수 있으며 이때 소집권 자는 10일 이내에 이사회를 소집하여야 함
 ③ 심의 의결사항
 - 주주총회의 소집과 이에 부의할 안건에 관한 사항
 - 경영에 관한 사항
 - 재무에 관한 사항
 - 이사에 관한 사항
 - 기타 회사경영에 중요한 사항
 ④ 의결방법
 - 이사회의 결의는 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 한다.
 ⑤ 의사록 작성
 - 의사록을 작성하고 의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과, 반대하는
 자와 그 반대이유를 기재하고 출석한 이사가 기명날인 또는 서명한다.

나.
중요 의결사항 등

(기준일: 2020년 09월 08일)

회차
개최일자
의안 내용
가결
여부
이사 참석 및 찬반 현황

박지원
(출석률
100%)
최형희
(출석률
 100%)(*)
정연인
(출석률
 100%)
김동수
(출석률
 89%)
남익현
(출석률
 78%)
김대기
(출석률
100%)
이준호
(출석률
100%)

2020-1차
2020.02.07
두산건설(주)과 체결한 주식교환계약 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-2차
2020.02.14
사채발행 대표이사 위임 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

제57기 재무제표 및 영업보고서 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2019년 내부회계관리제도 운영실태 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2019년 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

재무구조 개선방안 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2020-3차
2020.03.05
2019년 내부회계관리제도 평가보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2019년 회계 및 업무에 대한 감사보고
-
-
-
-
-
-
-
-

제57기 정기주주총회 소집 및 부의안건 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

전자투표제 도입 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

포괄적 주식교환에 따른 두산건설 자기주식 처리방안 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

Doosan Enpure에 대한 모회사 보증제공 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-4차
2020.03.26
긴급운영자금 대출, 지배주주등의 담보제공 및 특별약정 등 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-5차
2020.03.30
이사회 의장 및 소집권자 선임

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

대표이사 선임

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

이사회 내 위원회 위원 선임

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

함안산업단지(주) 청산 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-6차
2020.04.22
수출입은행 수출촉진자금 대출약정 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
불참
불참
찬성
찬성

2020-7차
2020.04.29
긴급운영자금 추가대출, 지배주주 등의 담보제공 및 특별약정 등 변경 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020년 1분기 경영실적 보고
-
-
-
-
-
-
-
-

2020-8차
2020.06.02
인도 DPSI 유상증자 참여 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성

재무구조개선계획 이행을 위한 약정 체결 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성

긴급운영자금 추가대출, 지배주주 등의 담보제공 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성

2020-9차
2020.06.12
지배주주의 담보제공 승인

원안가결

찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-10차

2020.07.27
요하네스버그 지점 폐지 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

사우디 R&D 센터 폐지 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

폴란드 카토비체 지점 설립 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-11차

2020.08.24
장외파생상품(PRS) 계약체결 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성
찬성

2020-12차

2020.09.04
두산 IMGB 지분 처분 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성
찬성

재무구조개선계획 이행을 위한 변경약정 체결 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성
찬성

두산퓨얼셀 주식 증여계약 체결 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성
찬성

주주배정후 실권주일반공모 유상증자 승인
원안가결
찬성
찬성
찬성
불참
찬성
찬성
찬성

2020-13차
2020.09.08

두산비나 지분 매수 승인

원안가결
찬성
-
찬성
불참
찬성
찬성
찬성

신주배정 기준일 및 주주명부 폐쇄기간 변경 승인

원안가결
찬성
-
찬성
불참
찬성
찬성
찬성

※
남익현 이사는 2020.03.30일자 정기 주주총회에서 사외이사로 선임되었습니다.

(*) 최형희 대표이사는 2020.09.04일자로 대표이사직을 사임하였습니다.

다. 이사회내 위원회

(1) 위원회별 명칭, 설치목적과 권한

(기준일: 2020년 09월 07일)

위원회명
구성
소속 이사명
설치목적 및 권한사항
비 고

감사위원회

사외이사

3
명

김동수

김대기
이준호

상법상의 감사위원회 역할 수행

위원장

내부거래위원회

사외이사

4
명

남익현

김동수

김대기
이준호

공정거래법률 제11조의2에 의한 대규모 내부거래를 심사 및 승인

위원장

사외이사후보추천위원회

사외이사

4
명

김대기
김동수

남익현

이준호

주주총회에서 선임할 사외이사 
후보의 추천

위원장

-
사외이사후보추천자문단 설치 (최초 도입 2006.03.17)

ㅇ 기업
지배구조에
대한 이해도가 높은 기업 외부인사

3
명
으로 구성

ㅇ 선임예정 사외이사의
수의 2배
이내
를 사외이사후보추천위원회에 추천
- 감사위원회는

[2. 감사제도에 관한 사항]을 참
조

(2) 위원회의 활동내용

(가) 내부거래위원회

(기준일: 2020년 09월 07일)

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
사외이사의 성명

남익현

(출석률:
100%
)

김동수

(출석률:100%

)

김대기

(출석률:100%

)

이준호

(출석률:
100%
)

찬 반 여 부

내부거래위원회
2020.03.30
내부거래위원회
 위원장 선임
원안가결
찬성
찬성
찬성
찬성

※ 남익현 이사는 2020.03.30일자 이사회에서 내부거래위원회 위원으로 선임되었습니다.

(나) 사외이사후보추천위원회

(기준일: 2020년 09월 07일)

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
사외이사의 성명

김동수
(출석률:100%)
남익현
(출석률:100%)
김대기
(출석률:100%)
이준호
(출석률:100%)

찬 반 여 부

사외이사후보
추천위원회
2020.03.05
사외이사후보 추천
원안가결
찬성
찬성
찬성

찬성

※
남익현 이사는 2020.03.30일자 이사회에서 사외이사후보추천위원회 위원으로 선임되었습니다.

라. 이사의 독립성

관계법령과 정관 및 이사회 규정에 따라 회사의 사외이사 후보를 추천하기 위하여 당사는

3
인

의
외부인사로 구성되어 있는 사외이사후보추천자문단에서 선임예정 사외이사의 2배수 이내의 후보를 사외이사후보추천위원회에 추천하고,
4
인의 사외이사로 구성된 사외이사후보추
천위원회에서 사외이사 후보를 추천하여 주주총회에서 사외이사를 선임하고 있습니다. (상법 제542조의8 제4항의 규정 충족)

(

1) 이사회 구성원 (감사위원회 위원은 제외)

(기준일: 2020년 09월 07일)

성 명
선임 배경
추천인
이사로서의 활동 분야
회사와의 거래
최대주주등과의 이해관계
비 고

박지원

두산중공업
회장
(현)

이사회
의장
대표이사
없음
특수관계인

-

정연인
두산중공업 사장(현)
이사회
대표이사
없음
계열회사 임원
-

최형희
두산중공업 부사장(현)
이사회
대표이사
없음
계열회사 임원
-

※ 정연인 이사는 2019.03.28일자 정기 주주총회에서 사내이사로, 이사회에서 대표이사로 선임되었습니다.

※ 최형희 이사는 2020.09.04일자로 이사직에서 사임하였습니다.

(2) 사외이사후보추천위원회 설치

(기준일: 2020년 09월 07일)

성 명
사외이사 여부
비 고

김대기
○
- 사외이사가 총위원의 1/2 이상 충족

김동수
○

남익현
○

이준호
○

마. 사외이사의 전문성

(1) 사외이사 지원조직

- 전담조직 : 재무)
IR팀

- 전담인력 : 이재열 부장(02-513-6431)
, 구
본상 과장(02-513-6828)

- 주요업무 : 이사회 운영, 사외이사 업무지원 총괄

(2) 사외이사 교육실시 현황

(기준일: 2020년 09월 07일)

교육일자
교육실시주체
참석 감사위원
불참시 사유
주요 교육내용

2019년 07월 08~09일

당사

김동수, 남익현,
김대기, 이준호

-

신임 및 창원 본사 미방문 사외이사 본사 방문 
및 생산현장 견학

2020년 06월 02일
당사

김동수,
남익현
,
김대기, 이준호

-
에너지 전환에 따른 당사의 사업 대응 현황 및 경영 실적에 대한 교육 실시

2. 감사제도에 관한 사항

가.

감사
위원회의 인적사항 및 사외이사 여부

(기준일: 2020년 09월 07일)

성명
사외이사
여부
경력
회계ㆍ재무전문가 관련

해당 여부
전문가 유형
관련 경력

김동수
예
고려대 경영학
 서울대 행정학 석사
 미 하와이대 경제학 박사
 전) 공정거래위원장
 현) 고려대학교 석좌교수
예
④ 금융기관, 정부,
증권유관기관 등
경력자

전) 경제기획원 사무관 ('82.6~'89.1 / 6년 7개월)

- 예산실 예산관리과/행정 예산과 
 . 정부재정의 효율적 운영을 위한 5년 단위의 중기재정 관리제도 도입
 . 정부의 일반행정경비 절감 목적의 관서당 경비제도 도입 및 예산회계법
 /시행령 개정
 - 심사평가과 투자기관 1,2과
 . 정부 투자기관(공기업)의 재무제표 분석 및 분석을 토대로 경영효율성
 극대화 목적을 위한 경영실적분석 및 평가하는 '공기업 자율 경영체제'
 확립 

전) 한국수출입은행 행장 ('09.02~'10.12 / 1년 10개월)
전) 공정거래위원회 위원장 ('11.01~'13.02 / 1년 11개월)

김대기
예
서울대 경제학
 미 펜실베니아 와튼스쿨 경영학 석사
 전) 대통령실 경제수석비서관
 전) 대통령실 정책실장
-
-
-

이준호
예
서울대 법학과
 미 하버드 Law School
전) 서울지방법원 판사
 현) 김ㆍ장 법률사무소 변호사
-
-
-

나
.
감사위원회
위원
의 독립성

(기준일: 2020년 09월 07일)

선출기준의 주요내용
선출기준의 충족여부
관련 법령 등

- 3명 이상의 이사로 구성
충족(3명)
상법 제415조의2 제2항

- 사외이사가 위원의 3분의 2이상
충족(전원 사외이사)

- 위원 중 1명 이상은 회계 또는 재무전문가
충족(김동수 사외이사)
상법 제542조의11 제2항

- 감사위원회의 대표는 사외이사

충족
(김동수 사외이사)

- 그밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)
충족(해당사항 없음)
상법 제542조의11 제3항

다. 감사위원회의 활동

(기준일: 2020년 09월 07일)

위원회명
개최일자
의안내용
가결여부
사외이사의 성명

김동수
(출석률:100%)
남익현
(출석률:100%)
김대기
(출석률:100%)
이준호
(출석률:100%)

찬 반 여 부

2020-1차
2020.02.14

2019년 내부회계관리제도 운영실태 및 
내부감사 결과보고

-
-
-
-
-

2019년 결산 감사결과 보고
-
-
-
-
-

2020-2차
2020.03.05
2019년 내부회계관리제도 평가보고서 작성 및 서명
원안가결
찬성

찬성

찬성

찬성

2019년 회계 및 업무에 대한 감사보고서 작성 및 서명
원안가결
찬성
찬성
찬성

찬성

2019년 내부감시장치 가동현황에 대한 감사의 
평가의견서 작성 및 서명
원안가결
찬성
찬성
찬성

찬성

2020-3차
2020.04.29
2020년 1분기 실적 검토 결과 보고
-
-
해당없음
-
-

※ 남익현 이사는 2020년 03월 30일부로 감사위원회 위원 활동을 종료하였습니다.

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가.

투표 제도

당사는 소액주주 의결권 권익보호를 위하여 서면투표제를 도입 운영하고 있습니다.당사는 주주총회 개별 안건에 대하여 소액주주가 서면으로 의사표시를 행사 할 수 있도
록 서면투표용지를 주
총소집통지서 발송시 동봉하여 송부하며, 주주는 해당 안건에 대한 찬반표시를 기재하여
주주총회일
전일까지 당사에 송부함으로써 서면에 의한 의결권을 행사할 수 있습니다.

또한 당사는
제
5
7기
정기 주주총회(
2020.
03.30
)
에서 전자투표 제도를 도입하여 적용하였습니다.

나.

소수주주권 

- 해당사항 없음

다.

경영권 경쟁 

- 해당사항 없음

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1
. 최
대
주
주
및
그
특수관계인의 주식소유 현황

당

사
의
당

반기

말

현
재
최대주주는 (주)두산
이며
발행주식 총수의

44.86
%
를
보유
하고
있습니
다.

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주, %)

성 명
관 계
주식의
종류
소유주식수 및 지분율
비고

기 초
기 말

주식수
지분율
주식수
지분율

(주)두산
본인
보통주
69,456,923

34.36

113,559,768

44.86

-

연강재단
특수관계인
보통주
1,200
0.00
25,740
0.01
-

박용만
특수관계인
보통주
15,438
0.01
31,231
0.01
-

박지원
특수관계인
보통주
9,062
0.00
182,806
0.07
-

박정원
특수관계인
보통주
10,937
0.01
272,938
0.11
-

박진원
특수관계인
보통주
3,012
0.00
206,037
0.08
-

박혜원
특수관계인
보통주
2,659
0.00
99,260
0.04
-

박상우
특수관계인
보통주
2,513
0.00
2,513
0.00
-

박상진
특수관계인
보통주
2,506
0.00
2,506
0.00
-

박석원
특수관계인
보통주
2,464
0.00
158,748
0.06
-

박태원
특수관계인
보통주
2,190
0.00
141,112
0.06
-

박인원
특수관계인
보통주
1,642
0.00
105,840
0.04
-

박형원
특수관계인
보통주
1,642
0.00
105,840
0.04
-

박서원
특수관계인
보통주
1,047
0.00
109,939
0.04
-

박재원
특수관계인
보통주
856
0.00
90,201
0.04
-

강신애
특수관계인
보통주
3,163
0.00
3,256
0.00
-

김소영
특수관계인
보통주
1,000
0.00
3,718
0.00
-

박용성
특수관계인
보통주
0
0.00
8,219
0.00
-

박용현
특수관계인
보통주
0
0.00
11,781
0.00
-

박상아
특수관계인
보통주
0
0.00
102
0.00
-

박상은
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상인
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상정
특수관계인
보통주
0
0.00
102
0.00
-

박상현
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박상효
특수관계인
보통주
0
0.00
131
0.00
-

박윤서
특수관계인
보통주
0
0.00
137
0.00
-

서지원
특수관계인
보통주
0
0.00
1,646
0.00
-

원보연
특수관계인
보통주
0
0.00
1,317
0.00
-

정현주
특수관계인
보통주
0
0.00
1,481
0.00
-

최윤희
특수관계인
보통주
0
0.00
987
0.00
-

최형희
계열회사 임원
보통주
38,672
0.02
38,672
0.02
-

계
보통주
69,556,926

34.40

115,166,421

45.50

-

기 타
-
-
-
-
-

주) 최형희 대표이사는 2020년 09월 04일부로 당사의 대표이사직을 사임하였습니다.

가. 최대주주의 개요

(1) 최대주주(법인 또는 단체)의 기본정보

명 칭
출자자수
(명)
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

(주)두산
18,668
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

동현수
0.005
-
-
-
-

김민철
0.003
-
-
-
-

※ (주)두산은 주권상장법인으로서 출자자수는

최근 주주명부 폐쇄 기준일인 20.03.31
기준으
로 기재하였습니다.

※ (주)두산은 18.03.30 신규 대표이사로 동현수, 김민철 이사를 선임하였습니다.
※ 대표이사 등의 지분율은 보통주와 우선주를 합산한 지분율입니다.

※ (주)두산의 최대주주 및 그 특수관계인은 총 36명이며, 이 중 보통주 기준 최대출자자는 대표이사 박정원 입니다. (이하 변동내역 기재 시 동일)

【법인 또는 단체의 대표이사, 업무집행자, 최대주주의 변동내역】

(기준일 :
2020년 09월 07일
)

변동일
대표이사
(대표조합원)
업무집행자
(업무집행조합원)
최대주주
(최대출자자)

성명
지분(%)
성명
지분(%)
성명
지분(%)

2018년 03월 30일
박정원
5.50
-
-
박정원
5.50

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2018년 11월 06일
박정원
5.72
-
-
박정원
5.72

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2019년 05월 30일
박정원
5.17
-
-
박정원
5.17

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

2019년 07월 26일
박정원
5.81
-
-
박정원
5.81

-
동현수
0.005
-
-
-
-

-
김민철
0.003
-
-
-
-

- 2018년 03월30일 : 대표이사 변경

- 2018년 11월06일 : 자기주식 소각

- 2019년 05월
30일 : 시간외매매 (해당 변동일은 결제일 기준임)

- 2019년 07월26일 : 주식상속 (해당 변동일은 상속 재산분할이 종료된 날임)

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

(단위 : 백만원)

구 분

법인 또는 단체의 명칭
주식회사 두산

자산총계
5,304,463

부채총계
2,841,993

자본총계
2,462,470

매출액
1,105,609

영업이익
115,370

당기순이익
87,274

※ 위
재무
현황은
'
20년 6월 30일
자
별도기준 재무현황입니다.

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

당사의
최대
주주
인
(주)두
산은

'20년 6월 30일
기준으로 두산중공업
등 25개 계
열사를 포함하는 두산그룹의 모회사
(
총 25개 계
열사
)
임
과 동시에
전자BG,
모트롤BG,
산업차량BG, 디지털이노베이션BU 등의 자체사업을 영위하고
있습니다
.

당사의
최대
주주
인
(주)두
산
이
영위하고 있는 주요 사업의 내용은 다음과 같습니다.

(전자BG) 모든 전자제품에 필수적으로 사용되는 전자부품을 생산하는 사업으로써 동박(Copper Foil), 유리섬유(Glass Fabric), 에폭시 수지 및 폴리이미드(polyimide) 등을 원료로 하여 동박적층판을 생산하는 산업입니다. 고분자 화학과 전자소재 부문을 결합하여 제품을 생산하는 첨단 전자산업으로서 그 동안 국내 전자산업의 성장과 해외 직수출 증대를 통하여 성장해 왔습니다.

(모트롤BG)
1974년 유압부품 분야에 진출하여 건설기계용 주행 및 선회 디바이스와 메인펌프, MCV(Main Control Valve)에 이르는 전 유압부품 생산 체계를 구축하였으며, 지상, 유도, 해상, 항공 무기체계에 적용되는 방위산업용 정밀 유압부품을 생산하여 국내뿐만 아니라 중국, 인도, 북미, 유럽 등 Global 시장에 공급하고 있습니다.

(산업차량BG) 1968년 국내 최초로 지게차 생산을 시작한 이래로 현재 엔진/전동 지게차, 물류 장비 등을 생산/판매하여 지게차 부문에서 국내 부동의1위를 고수하고 있습니다. 또한 TCO(Total Cost of Ownership) 개선, 품질 향상 및 폭넓은 판매망 구축, 제품의 Full line-up (1톤급~25톤급 및 물류 장비) 확보, Tier-4 제품 개발 및 신기종 차량 개발 등을 통해 시장 선도적인 입지를 구축하고 있습니다.

(디지털이노베이션BU) 국내 및 해외 두산 그룹 계열사를 대상으로 IT컨설팅, 시스템 통합, 애플리케이션 및 IT 인프라 운영서비스를 제공하고 있으며, 선택과 집중을 통한 제조/수주 산업의 IT서비스 수행 역량 확보와 전문 인력 양성을 통해 IT Infra Cloud 서비스, ICT 중심의 신성장 사업 기반 구축에 주력하고 있습니다.

당사가 도입한 K-IFRS에 따라 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 두산중공업, 두산인프라코어, 두산밥캣, 두산건설, 기타(오리콤, 두산메카텍 등) 등이 있습니다.

기타 자세한 사항은 (주)두산 사업보고서 상의 Ⅱ. 사업의 내용을 참조하시기 바랍니다.

2. 주식 분포 현황

증
권신고서 제출 전일
현재
당사 지분
을 5%이상 보유하고 있는 주주로
는 최대주주인 (주)두산
이
유일합니다.

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주)

구분
주주명
소유주식수(*)
지분율
비고

5% 이상 주주
(주)두산
113,559,768
44.86
-

-
-
-
-

우리사주조합
7,303,752
2.89

* 금융감독원 전자공시시스템 <주식등의대량보유상황보고서> 및 당시 제시자료

【
소
액
주주현황】

(기준일 :
2019년 12월 31일
)
(단위 : 주)

구 분
주주
소유주식
비 고

소액
주주수
전체
주주수
비율
(%)
소액
주식수
총발행
주식수
비율
(%)

소액주주
91,530
91,533

99.99

116,280,355
202,146,875

57.52

-

※ 2019.12.31일자 주주명부 기준입니다.

3. 주식사무

정관상
신주인수권의
내용

제8조(신주인수권)

① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다. 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로

정하되 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6 제2항에 따라야 한다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 6의 규정에서 정하는 방법에 따라 일반공모증자방식으로 신주를 발행하는 경우

2. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 7의 규정에 의하여 우리사주조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우

3. 상법 제340조의 2 및 제542조의 3의 규정에 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

4. 발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의16 규정에 의하여 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우

5. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입,
현물출자,
기타 경영상 필요로 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인,
현물출자자 및 기타 투자자 등에게
발행주식 총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우
제11조(신주의 배당기산일)
이 회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 신주를 발행하는 경우 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도 말
에 발행한 것으로 본다.
제16조의 2(신주인수권부사채의 발행) 
 ①이 회사는 사채의 액면총액이 5,000억원을 초과하지 않는 범위 내에서 다음 각 호의 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있다.
 1. 신주인수권부사채를 증권거래법의 규정에 따라 일반공모의 방법으로 발행하는 경우
 2. 긴급한 자금조달, 재무구조의 개선, 기술도입, 기타 경영상 필요로 인해 국내외 금융기관, 제휴회사, 국내외 합작법인 및 기타 투자자등에게 신주인수권부사채를 발행하는 경우
 3. 증권거래법 제192조의 규정에 의하여 해외에서 신주인수권부
사채를 발행하는 경우
 4. 기타 이사회가 합리적으로 판단하여 회사의 경영목적 달성을 
위한 필요에 따라 신주인수권부사채를 발행하는 경우
②신주인수를 청구할 수 있는 금액은 사채의 액면총액을 초과하지않는 범위내에서 이사회가 정한다.
③신주인수권의 행사로 인하여 발행하는 주식은 보통주식 또는 이정관에서 정한 종류주식으로 하고, 그 발행가액은 액면금액 또는 그 이상의 가액으로 사채발행 시 이사회가 정한다.
④신주인수권을 행사할 수 있는 기간은 당해 사채발행일 후 1월이 
 경과하는 날로부터 그 상환기일의 직전일까지로 한다. 다만, 위
 기간내에서 관계법령에 따라 이사회의 결의로써 그 기간을 조정할 수 있다. 
⑤신주인수권의 행사로 인하여 회사가 발행하는 주식에 대한 이익이나 이자의 배당에 관하여는 신주인수권을 행사한 때가 속하는 영업년도의 직전 영업년도말에 발행된 것으로 본다.

결 산 일
12월 31일
정기주주총회
3월중

주주명부폐쇄시기
-

주권의 종류
-

명의개서대리인
주식회사 하나은행
(Tel : 02-368-5860, 주소 : 서울 영등포구 국제금융로 72)

주주의 특전
-
공고방법
인터넷 홈페이지 전자공고

※ 「주식ㆍ사채등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 주권 및 신주인수권증서에 표시되어야 할 권리가 의무적으로 전자등록됨에 따라 '주권의 종류'를 기재하지 않습니다.

4. 최근 6
개월 간의 주가 및 주식 거래실적

(단위 : 원, 천주)

구분

'20년1월

2월

3월

4월

5월

6월

7월
8월

보통주

주가

(원)

최고
6,220
6,020
5,080
4,090
4,280
5,290
10,850
16,100

최저
5,310
5,010
2,470
3,575
3,840
4,440
4,510
9,010

평균
5,659
5,459
3,657
3,855
4,019
4,868
6,523
10,069

거래량

(천주)

최고(일)
3,923
4,456
18,831
11,072
18,027
12,206
81,916
72,792

최저(일)
509
665
776
1,752
917
807
715
3,505

월간
26,575
32,473
101,983
76,043
51,336
75,309
223,182
312,917

월평균
1,328
1,623
4,635
3,802
2,702
3,423
9,704
15,646

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원 등의 현황

가. 임원의 현황

【
등
기
임원】

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원
여부
상근
여부
담당
업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의
관계
재직기간
임기
만료일

의결권
있는 주식
의결권
없는 주식

박지원
남
1965년 04월
대표이사
등기임원
상근
CEO
연세대 경영학
 미 뉴욕대 경영학 석사
 현) 두산중공업(주) 대표이사 회장
 현) (주)두산 부회장
182,806
-
특수관계인
19년 9개월
2023년 03월 31일

정연인
(*)
남
1963년 01월
대표이사
등기임원
상근
관리부문장 / COO
부산대 기계설계
전) 두산인프라코어 전무
 현) 두산중공업(주) 대표이사 사장
-
-
계열회사 임원
5년 1개월
2022년 03월 31일

최형희
남
1961년 11월
대표이사
등기임원
상근
재무관리부문장
강원대 회계학
전) 두산인프라코어(주) 재무관리부문장
 현) 두산중공업(주) 대표이사 부사장
38,672
-
계열회사 임원
2년 10개월
2021년 03월 31일

김동수
남
1955년 03월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원장
고려대 경영학
 서울대 행정학 석사
 미 하와이대 경제학 박사
 전) 공정거래위원장
 현) 고려대학교 석좌교수
-
-
계열회사 임원
5년 6개월
2021년 03월 31일

남익현
남
1963년 03월
사외이사
등기임원
비상근
사외이사
서울대 경영학
미 스탠퍼드대 산업공학 석사
미 스탠퍼드대 경영학 박사
전) 서울대학교 경영대학원 원장
현) 서울대학교 경영학과 교수
-
-
계열회사 임원
3년 6개월
2023년 03월 31일

김대기
남
1956년 11월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원
서울대 경제학
 미 펜실베니아 와튼스쿨 경영학 석사
 전) 대통령실 경제수석비서관
 전) 대통령실 정책실장
-
-
계열회사 임원
1년 6개월
2022년 03월 31일

이준호
남
1970년 02월
사외이사
등기임원
비상근
감사위원
서울대 법학과
 미 하버드 Law School
전) 서울지방법원 판사
 현) 김ㆍ장 법률사무소 변호사
-
-
계열회사 임원
1년 6개월
2022년 03월 31일

※ 최형희 대표이사는 2020.09.04일자로 이사직에서 사임하였습니다.

【
미등
기
임원】

(기준일 :
2020년 09월 07일
)
(단위 : 주)

성명
성별
출생년월
직위
등기임원 여부
상근 여부
담당 업무
주요경력
소유주식수
최대주주와의 관계
재직기간
임기 만료일

의결권 있는 주식
의결권 없는 주식

박상현
남
1966년 02월
부사장
미등기임원
상근
재무관리부문장
전) Doosan Bobcat

0년 2개월

나기용
남
1959년 09월
부사장
미등기임원
상근
원자력BG
전) 산업통상자원부

4년 4개월

박인원
남
1973년 06월
부사장
미등기임원
상근
Plant EPC BG

105,840

특수관계인

송용진
남
1969년 04월
부사장
미등기임원
상근
전략/혁신부문

5,000

박홍욱
남
1963년 11월
부사장
미등기임원
상근
파워서비스BG

100

이동수
남
1961년 07월
전무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC사업관리총괄

정영칠
남
1966년 07월
전무
미등기임원
상근
파워서비스)Doosan Vina 법인

박원진
남
1961년 08월
전무
미등기임원
상근
Plant EPC)P/E Center

심강효
남
1969년 11월
상무
미등기임원
상근
재무)Controller

박칠규
남
1969년 05월
전무
미등기임원
상근
관리)관리

이종문
남
1967년 09월
상무
미등기임원
상근
재무)Treasurer

140

김무근
남
1966년 12월
상무
미등기임원
상근
관리)프로젝트구매

김복윤
남
1960년 12월
전무
미등기임원
상근
관리)구매총괄

이창희
남
1961년 11월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)서비스설계

나춘남
남
1963년 05월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)보일러사업관리

1,100

서명덕
남
1962년 08월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)STG설계2

이홍철
남
1967년 05월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)보일러생산

90

전하용
남
1967년 02월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC해외영업

안준열
남
1966년 11월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC Proposal

이광열
남
1966년 03월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)GT Center

노학준
남
1967년 05월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)P/E기술

10,000

이동수
남
1966년 02월
상무
미등기임원
상근
관리)품질보증

김재이
남
1967년 11월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)보일러설계

김성수
남
1966년 07월
상무
미등기임원
상근
원자력)원자력서비스

허경오
남
1968년 02월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC품질/EHS

이현호
남
1969년 02월
전무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC영업/마케팅총괄

200

하종완
남
1967년 08월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)건축/개발사업

이희직
남
1959년 03월
전무
미등기임원
상근
파워서비스)TM BU

김대희
남
1970년 10월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)Corporate Management

손승우
남
1970년 07월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)파워서비스영업총괄

김규철
남
1968년 10월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Plant EPC 2PD

송윤동
남
1962년 07월
전무
미등기임원
상근
파워서비스)서비스BU

윤성훈
남
1966년 11월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)P/E 전력/계측

김종두
남
1967년 02월
상무
미등기임원
상근
원자력)원자력영업

10,000

정호원
남
1966년 05월
전무
미등기임원
상근
원자력)주단BU

육심균
남
1965년 09월
전무
미등기임원
상근
전략/혁신)기술혁신연구원

700

이종욱
남
1962년 02월
상무
미등기임원
상근
전략/혁신)소재/제조개발센터

강석주
남
1968년 12월
상무
미등기임원
상근
파워서비스)Skoda BU

510

박준현
남
1973년 03월
전무
미등기임원
상근
재무)법무/IP

엄종호
남
1962년 09월
연구위원
미등기임원
상근
파워서비스)Technical Risk Assessment팀

김동철
남
1969년 06월
전무
미등기임원
상근
관리)HR/커뮤니케이션
전) 두산엔진

2년 9개월

이병휘
남
1968년 09월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)Doosan Power Systems India 법인

진종욱
남
1968년 07월
상무
미등기임원
상근
Plant EPC)신재생에너지BU
전) 두산 퓨얼셀 BG

1년 9개월

정태진
남
1973년 01월
상무
미등기임원
상근
재무)Accounting
전) 두산인프라코어

1년 8개월

이준형
남
1966년 09월
상무
미등기임원
상근
경영혁신부문

박희봉
남
1963년 08월
상무
미등기임원
상근
경영혁신부문
전) LG전자

※
재직기간 5년 이상의 미등기임원은 재직기간 기재 생략

※
'전문임원' 은 제외함

【임원의 변동】

보고기간 종료일(2020.06.
30)이후
제출 전일 현재(2020.09.07)
까지 변동된 임원은 다음과 같습니다.

구분
성명
출생년월
직위
상근여부
담당업무
변동일자

관계사 전입
박상현
1966년 02월
부사장
상근
재무관리부문장
2020년 07월 21일

【

타
회사 등기임원
겸직 현황
】

(기준일 :
2020년 09월 07일
)

겸 직 자
겸 직 회 사

성 명
직 위
회 사 명
직 위

김동수
사외이사
호텔롯데
사외이사

남익현
사외이사
현대위아
사외이사

나. 직원의 현황

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

직원
소속 외
근로자
비고

사업부문
성별
직 원 수
평 균
근속연수
연간급여
총 액
1인평균
급여액
남
여
계

기간의 정함이
없는 근로자
기간제
근로자
합 계

전체
(단시간
근로자)
전체
(단시간
근로자)

두산중공업
남
4,575
-
757
-
5,332
13.92
222,024
35
-
-
-
-

두산중공업
여
170
-
116
1
287
6.45
7,069
21
-

합 계
4,745
-
873
1
5,619
13.54
229,093
34
-

※

직원수는
'20.06.30자 기준 인원
으로 계약직에는 BG계약직,현장채용직 포함이며 자문/고문, 사외/대표이사, 파견직은 제외됨

※

연간급여 총액은
2020.01월 ~ 2020.06월까지
급여집행 총액이며, BG계약직 및 현장채용직 급여는 포함함(자문/고문, 사외/대표이사, 파견직 인건비 제외)

※

중도사직자 인건비 실적포함 (퇴직금제외) :
1,034명(32,838백만원)

※

반기ㆍ분기보고서의 경우에는 기업공시서식 작성기준 제9-1-2조 제1항에 따라 '소속 외 근로자' 항목을 기재하지 않음

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 백만원)

구 분
인원수
연간급여 총액
1인평균 급여액
비고

미등기임원
47
4,290
91
-

2. 임원의 보수 등

<이사ㆍ감사 전체의 보수현황>

(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주주총회 승인금액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
8,000
전체 총 승인금액

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
1
-
-

감사위원회 위원
3
-
-

감사
-
-
-

※ 상기 주주총회 승인금액 8,000백만원은 등기이사, 사외이사, 감사위원회 위원에 대한 총 승인금액임

(2) 보수지급금액

1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 백만원)

인원수
보수총액
1인당 평균보수액
비고

7
918
131
-

2) 유형별

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
보수총액
1인당
평균보수액
비고

등기이사
(사외이사, 감사위원회 위원 제외)
3
786
262
-

사외이사
(감사위원회 위원 제외)
1
33
33
-

감사위원회 위원
3
99
33
-

감사
-
-
-
-

(3) 이사ㆍ감사의 보수지급기준

- 등기이사의 보수체계는 기본연봉과 변동급인 상여로 구분하고, 상여는 단기성과급과 장기성과급으로 구성돼 있으며 평가대상 기간 중 재직한 등기이사에게 지급합니다.
- 단기성과급은 집행임원인사관리규정에 의해 재무성과과제 및 전략성과과제 등의 계량적 지표(MBO)와 성장성, 시장상황, 포트폴리오 개선, 계획 수준의 적정성 등 비계량적 지표(정성평가)에 대한 평가결과에 따라 기준 연봉의 0~140% 내에서 지급합니다.
- 장기성과급(Performance Unit)은 Performance Unit 운영규정에 따라 매년 해당 Grade별로 기준 연봉의 20~40%범위 내에서 부여할 수 있으며, 부여 시점으로부터 3년후, 지난 3년의 성과측정 기간 중 재무성과과제인 계량적 지표(MBO)와 성장성, 시장상황, 포트폴리오 개선, 계획 수준의 적정성 등 비계량적 지표(정성평가)에 대한 평가 결과에 따라 지급합니다.

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황

개인별 보수지급금액은 2016년 3월 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 개정으로 연 2회 공시(반기보고서 및 사업보고서)하고 있습니다.

<보수지급금액 5억원 이상인 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황>

(1) 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

※'20년 당반기말 현재 개인별 보수지급금액이 5억원 이상인 이사, 감사는 없음.

(2) 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권
 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

※'20년 당반기말 현재 개인별 보수지급금액이 5억원 이상인 이사, 감사는 없음.

다
. 보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황

<보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황>

(1) 개인별 보수지급금액

(단위 : 백만원)

이름
직위
보수총액
보수총액에 포함되지 않는 보수

-
-
-
-

※'20년 당반기말 현재 개인별 보수지급금액이 5억원 이상인 개인은 없음.

(2) 산정기준 및 방법

(단위 : 백만원)

이름
보수의 종류
총액
산정기준 및 방법

근로소득
급여
-
-

상여
-
-

주식매수선택권
 행사이익
-
-

기타 근로소득
-
-

퇴직소득
-
-

기타소득
-
-

※'20년 당반기말 현재 개인별 보수지급금액이 5억원 이상인 개인은 없음.

라. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황

(1) 개요

(단위 : 백만원)

구 분
인원수
주식매수선택권의 공정가치 총액
비고

등기이사
3
-
-

사외이사
4

-

-

감사위원회 위원 또는 감사

-

-
-

계
7
-
-

당사는 수차에 걸쳐 임원에게 주식선택권을 부여하였으며, 부여방법은 신주교부, 자기주식교부 및 차액보상방법 중 행사시점의 이사회의 결정에 따르고 있습니다. 주식선택권은 부여일로부터 2년 이상 재임 또는 재직하여야 행사할 수 있습니다.

당사는 주식선택권에 대하여 공정가액접근법을 적용하여 보상원가를 산정하였는바, 동 보상원가 산정시 사용된 가정은 다음과 같습니다.

부여일
무위험이자율(주1)
기대행사기간
예상주가변동성
기대배당(수익)율

2011년 03월 25일
3.66%
3년
53.12%
10.00%

2012년 03월 30일
3.57%
3년
38.21%
13.33%

2013년 03월 29일
2.45%
3년
35.98%
15.00%

2014년 03월 28일
2.88%
3년
34.72%
15.00%

(주1) 무위험이자율은 3년 만기 국공채 수익율을 기준으로 산정하였습니다.

(2) 상세현황

(기준일 :
2020년 06월 30일
)
(단위 : 원, 주)

부여
받은자
관 계
부여일
부여방법
주식의
종류
최초
부여
수량
당기변동수량
총변동수량
기말
미행사수량
행사기간
행사
가격

행사
취소
행사
취소

목진원
-
2010년 03월 26일
주)
보통주
1,100
-
1,100
-
1,100
-
'13.3.26~'20.3.25
90,100

이상덕
-
2010년 03월 26일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'13.3.26~'20.3.25
90,100

하기룡
-
2010년 03월 26일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'13.3.26~'20.3.25
90,100

김성수
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,000
-
1,000
-
1,000
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

목진원
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,300
-
1,300
-
1,300
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

박금서
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

박홍욱
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
700
-
-
-
-
700
'14.3.25~'21.3.24
65,700

송용진
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
-
-
-
600
'14.3.25~'21.3.24
65,700

이동수
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
700
-
-
-
-
700
'14.3.25~'21.3.24
65,700

이상덕
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
700
-
700
-
700
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

이창희
미등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
-
-
-
600
'14.3.25~'21.3.24
65,700

최상민
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
600
-
600
-
600
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

최형희
등기임원
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

하기룡
-
2011년 03월 25일
주)
보통주
1,100
-
1,100
-
1,100
-
'14.3.25~'21.3.24
65,700

하기룡
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
2,000
-
2,000
-
2,000
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

김복윤
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

김성수
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

목진원
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
4,500
-
4,500
-
4,500
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

박금서
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
900
-
900
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

박원진
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

박홍욱
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

송상원
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
900
-
900
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

송세철
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
1,200
-
1,200
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

송용진
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

이동수
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

이상덕
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
1,200
-
1,200
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

이창희
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
-
-
-
900
'15.3.30~'22.3.29
66,800

정영칠
미등기임원
2012년 03월 30일
주)
보통주
1,200
-
-
-
-
1,200
'15.3.30~'22.3.29
66,800

최상민
-
2012년 03월 30일
주)
보통주
900
-
900
-
900
-
'15.3.30~'22.3.29
66,800

하기룡
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
3,000
-
3,000
-
3,000
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

강석주
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

김복윤
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

김성수
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

목진원
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
6,800
-
6,800
-
6,800
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

박금서
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
1,300
-
1,300
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

박준현
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

박홍욱
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

송상원
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
1,300
-
1,300
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

송세철
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
1,800
-
1,800
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

송용진
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

양영모
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이광열
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이동수
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이상덕
-
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
1,800
-
1,800
-
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이종문
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이준형
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이창희
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

이희직
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'16.3.29~'23.3.28
44,900

허경오
미등기임원
2013년 03월 29일
주)
보통주
1,300
-
-
-
-
1,300
'16.3.29~'23.3.28
44,900

목진원
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
6,600
-
6,600
-
6,600
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이동수
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
3,500
-
-
-
-
3,500
'17.3.28~'24.3.27
34,550

하기룡
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,000
-
2,000
-
2,000
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

강석주
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,800
-
-
-
-
1,800
'17.3.28~'24.3.27
34,550

곽원주
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

김병만
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

김복윤
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

김성수
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
4,700
-
-
-
-
4,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

나춘남
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

박금서
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

박준현
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

박홍욱
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

백승암
계열회사 임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,600
-
-
-
-
2,600
'17.3.28~'24.3.27
34,550

손우형
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

송세철
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
4,700
-
4,700
-
4,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

송용진
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
4,900
-
-
-
-
4,900
'17.3.28~'24.3.27
34,550

송윤동
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

심강효
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

양영모
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,700
-
-
-
-
2,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

엄종호
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

원준연
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
1,700
-
1,700
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

유우영
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이광열
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
3,400
-
-
-
-
3,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이상덕
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
2,400
-
2,400
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이종문
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이준형
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이창희
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,700
-
-
-
-
1,700
'17.3.28~'24.3.27
34,550

이희직
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

전하용
미등기임원
2014년 03월 28일
주)
보통주
2,400
-
-
-
-
2,400
'17.3.28~'24.3.27
34,550

최대진
-
2014년 03월 28일
주)
보통주
1,900
-
1,900
-
1,900
-
'17.3.28~'24.3.27
34,550

합 계
-
-
-
-
144,900
-
61,300
-
61,300
83,600
-
-

주) 최형희 대표이사는 작성기준일은 2020년 06월 30일 이후 2020년 09월 04일부로 당사의 대표이사직을 사임하였습니다.

※기준일('20년 06월 30일) 현재 종가는 4,835원입니다.

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

가
. 회사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭

당사가 속해있는 당해 기업집단의 명칭은 두산이며 기업집단의 최상위 지배기업은 
(주)두산(종목코드 000150)입니다. 소속 회사와 관련된 상세한 내역은 [I. 회사의 개요의 1. 회사의 개요 중 바. 계열회사에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다. 

나. 계열회사간 출자현황(
'20.06.30 기준
)

출자사
 피출자사
㈜두산
두산퓨얼셀㈜
두산솔루스㈜
두산중공업
두산인프라코어
두산건설
오리콤
네오플럭스
두산밥캣코리아
한컴
두산메카텍

㈜두산
16.87%

두산퓨얼셀㈜
16.78%
0.01%

두산솔루스㈜
16.78%

0.02%

두산중공업㈜
44.86%

0.01%

두산인프라코어㈜

36.07%
0.00%

두산밥캣

51.05%

두산건설㈜

100.00%

㈜오리콤
62.30%

3.16%

두산경영연구원㈜
41.91%

㈜두산베어스
100.00%

두산큐벡스㈜
33.57%

19.60%
28.37%

3.15%

4.58%
3.56%

네오트랜스㈜

42.86%

㈜네오플럭스
96.77%

0.32%

케이티씨엔피그로쓰챔프2011의2호
사모투자전문회사

5.56%

네오플럭스제3호사모투자합자회사

10.00%

두산밥캣코리아㈜

두산로보틱스(주)
100.00%

㈜두산모빌리티이노베이션
100.00%

㈜두산에이치에프컨트롤스아시아

(주)한컴

100.00%

두산메카텍㈜

100.00%

디비씨㈜
46.00%

27.01%

22.89%
4.10%

밸류웍스(주)

60.90%

39.10%

오성파워오엔엠㈜

100.00%

두산로지스틱스솔루션㈜
100.00%

※ 위 지분율은 보통주와 우선주를 합한 비율임
※ 위 계열회사 중 두산밥캣코리아(주) 및 (주)두산에이치에프컨트롤스아시아의 지분은 해외 법인이 보유하고 있습니다. 
- 두산밥캣코리아(주) : Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd 가 100% 보유
- (주)두산에이치에프컨트롤스아시아 : Doosan HF Controls Corporation 가 100% 보유

※ 기업집단 내 대표회사는 "(주)두산" 입니다. 

[해외]

출자회사
피출자회사
지분율

(주)두산
Doosan Hongkong Ltd
100%

Doosan Hongkong Ltd
Doosan Electro-Materials Shen Zhen
100%

(주)두산
Doosan Shanghai Chemical Materials Co. Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials Singapore Pte Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials (Changshu) Co., Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials AMERICA LLC
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials (HongKong ) Ltd
100%

(주)두산
Doosan Electro-Materials Vietnam Co.,Ltd
100%

(주)두산
Doosan Mottrol Jiangyin Co.,Ltd
100%

(주)두산
Sichuan Kelun-Doosan Biotechnology Company Ltd
50%

(주)두산
Doosan Digital Innovation China
100%

(주)두산
Doosan Digital Innovation America, LLC
100%

(주)두산
Doosan Digital Innovation Europe Ltd
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle Yantai Co.,LTD
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle America Corp.
100%

Doosan Industrial Vehicle America Corp.
Doosan Material Handling Solutions
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle Europe N.A
100%

(주)두산
Doosan Logistics Europe
100%

(주)두산
Doosan Industrial Vehicle U.K
100%

Doosan Industrial Vehicle U.K
Genesis Forklift Trucks Limited
100%

Doosan Industrial Vehicle U.K
Rushlift Holdings Limited
100%

Rushlift Holdings Limited
Doosan Material Handling UK Ltd
100%

Doosan Material Handling UK Ltd
Rushlift Limited
100%

(주)두산
Doosan Fuel Cell America Inc.
100%

(주)두산
Doosan Energy Solutions America, INC
100%

Doosan Energy Solutions America, INC
DESA Service, LLC
100%

㈜두산모빌리티이노베이션
Doosan Mobility Innovation (Shenzhen) Co. Ltd
100%

두산솔루스(주)
Doosan Electro-Materials Luxembourg sarl
100%

Doosan Electro-Materials Luxembourg Sarl
Circuit Foil Luxembourg sarl.

100%

Circuit Foil Luxembourg sarl.
Circuit Foil Trading Inc.

100%

Circuit Foil Luxembourg sarl.
Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong) Ltd.

100%

Circuit Foil Asia Pacific (Hong Kong) Ltd.
Circuit Foil Asia Pacific (Zhangjiagang Free Trade zone)
100%

두산솔루스(주)

Doosan Corporation Europe Kft
100%

Doosan Corporation Europe Kft.
Doosan Energy Solution Kft.

100%

두산중공업(주) / 두산건설(주)
Doosan Heavy Industries Vietnam Co.
76.3% / 23.7%

두산중공업(주)
Doosan HF Controls Corp.
100%

두산중공업(주)
Doosan Enpure Ltd.
100%

두산중공업(주)
S.C. Doosan IMGB S.A.
99.9%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan Heavy Industries America LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan ATS America, LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
Doosan Power Service America, LLC
100%

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

95.9%

Doosan Turbomachinery Services Holding, Inc.

Doosan Turbomachinery Services Inc.

100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Japan Corp.
100%

두산중공업(주)
Doosan GridTech Inc.
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech CA LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech EPC, LLC
100%

Doosan GridTech Inc.
Doosan GridTech C&I, LLC
100%

Doosan GridTech Inc.

Continuity Energy LLC

100%

두산중공업(주) / Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Power Systems India Private Ltd.
99.9% / 0.1%

두산중공업(주)
PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
55%

두산중공업(주)
Doosan Power Systems S.A.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Babcock Ltd.
100%

Doosan Power Systems S.A.
Doosan Skoda Power s.r.o
100%

Doosan Power Systems S.A. / Doosan Babcock DB Pension scheme
Doosan Power Systems (Scotland) Ltd. Partnership
31.3% / 68.7%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
100%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Babcock Energy Services (Overseas) Ltd.
100%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Americas LLC
100%

Doosan Babcock Ltd.

Doosan Babcock BlackCat W.L.L

49%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Babcock General Maintenance Services LLc
49%

Doosan Babcock Ltd.
Doosan Power Systems Pension Trustee Company Ltd.
100%

Doosan Skoda Power s.r.o
Skoda Power Private Ltd.
100%

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
100%

Doosan Power Systems Overseas Investments Ltd.
Doosan Babcock Energy Polska Sp z.o.o.
98.9%

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
Doosan Lentjes GmbH
100%

Doosan Power Systems Europe Limited GmbH
Doosan Babcock Energy Germany GmbH
100%

Doosan Lentjes GmbH
Doosan Lentjes Czech s.r.o
100%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Muscat LLC
70%

두산중공업(주)
Doosan Power Systems Arabia Company Limited
51%

두산중공업(주)
Azul Torre Construction Corporation
40%

두산중공업(주)
Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore Norway AS
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Bobcat Chile S.A.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore South America
100%

두산인프라코어(주)
Daewoo Maquinas E Equipamentos Ltda.
70%

두산인프라코어(주)
Doosan InfracoreJapan Corp.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore Construction Equipment India Private Ltd.
100%

두산인프라코어(주)
Daewoo Machinery Co., Ltd.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
100%

두산인프라코어(주)

Tianjin Lovol Doosan Engine Company Ltd.

50%

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
Xuzhou Xugong Doosan Engine Co., Ltd.
50%

Doosan Infracore (China) Investment Co., Ltd.
Doosan China Financial Leasing Corp.
100%

두산인프라코어(주)
Doosan Infracore China Co., Ltd.
80%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan Infracore(Shandong) Co., Ltd.
100%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan InfracoreLiaoning Machinery Co., Ltd.
70%

Doosan Infracore China Co., Ltd.
Doosan Infracore Liaoning Machinery Sales Co., Ltd.
43%

두산인프라코어(주)
Doosan InfracoreNorth America LLC.
100%

Doosan InfracoreNorth America LLC.
Doosan PSI LLC.
50%

두산인프라코어(주)

D20 Capital, LLC

100%

D20 Capital, LLC

Clue Insight Inc.

72.0%

두산인프라코어(주)

Doosan Infracore Europe s.r.o.

100%

D20 Capital, LLC

D20 CAPITAL FUND I, L.P.
-

두산밥캣(주)
Clark Equipment Co.
100%

Clark Equipment Co.
Doosan International Australia Pty Ltd.
100%

Clark Equipment Co.
Bobcat Equipment Ltd.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International UK Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
CJSC Doosan International Russia
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Bobcat Bensheim GmbH.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan International South Africa Pty Ltd.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Doosan Holdings France S.A.S.
100%

Doosan Holdings France S.A.S.
Bobcat France S.A.
100%

Doosan Bobcat EMEA s.r.o.
Geith International Ltd.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat India Private Ltd.
99.9%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat Mexico S.A. de C.V.
99.9%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat China Co., Ltd.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Bobcat Corp.
100%

Doosan Bobcat Singapore Pte. Ltd.
Doosan Bobcat Chile Compact SpA.
100%

두산밥캣(주)
Doosan Bobcat Global Collaboration Center, Inc.
100%

두산건설(주)
Doosan Heavy Industry Vietnam Haiphong
100%

다. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 의한 규제

- 대규모 내부거래의 이사회 의결 및 공시
- 상호출자금지
-
계열회사에 대한 채무보증의 금지
- 비상장사 중요사항 공시
- 기업집단 현황 등에 관한 공시

라. 회사와 계열회사간 임원 겸직 현황

겸직임원
겸직회사
겸직회사

성명
직위
회사명
상근여부
직위
회사명
상근여부
직위

이종문
상무
두산큐벡스
비상근
사내이사
-
-
-

심강효
상무
두산건설
비상근
사내이사
두산메카텍
비상근
사내이사

정태진
상무
두산건설
비상근
감사
두산메카텍
비상근
감사

2. 타법인 출자현황

(
2020년
06월 30일
기준
)

(단위 : 주, 백만원, %)

법인명
최초
취득일자
출자목적
최초
취득금액
기초잔액
증가(감소)
기말잔액
최근사업연도
재무현황

수량
지분율
장부가액
취득(처분)
평가
손익 등
수량
지분율
장부가액
총자산
당기 
순손익

수량
금액

두산인프라코어(주)
(상장)
2005.04.29
경영참가
1,088,031
75,509,366
36.27%
1,483,471
-
-
-
75,509,366
36.07%
1,483,471
4,965,757
53,024

두산건설(주) 보통주(주1)
(비상장)
2003.12.23
경영참가
108,000
290,799,336
88.15%
826,610
39,097,774
51,009
(131,777)
329,897,110
100.00%
745,842
2,328,740
(95,534)

두산건설(주) 상환전환우선주(주1)
(비상장)
2016.06.20
경영참가
400,000
22,727,272
100.00%
331,792
-
-
(9,078)
22,727,272
100.00%
322,714
2,328,740
(95,534)

두산큐벡스(주)
(비상장)
2016.04.26
경영참가
36,480
1,756,410
36.33%
40,139
-
-
-
1,756,410
21.11%
40,139
220,792
934

두산메카텍(주)
(비상장)
2020.02.06
경영참가
238,199
-
-
-
3,944,020
238,199
-
3,944,020
100.00%
238,199

328,425

5,503

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
(비상장)
2006.12.27
경영참가
1,500
154,040,557
76.33%
139,342
-
-

-

154,040,557
76.33%
139,342
449,480
61,026

PT. Doosan Heavy Industries Indonesia
(비상장)
2007.11.06
경영참가
203
2,200
55.00%
-
-
-

-

2,200
55.00%
-
14,303
(4)

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
(비상장)
2007.11.06
경영참가
410
1,000
100.00%
1,993
-
-

-

1,000
100.00%
1,993
12,644
33

S.C. Doosan IMGB S.A.(주2)
(비상장)
2006.09.03
경영참가
14,564
301,078,647
99.92%
40,772
-
-

-

301,078,647
99.92%
40,772
70,502
(77,927)

Doosan Power Systems India Private Ltd.
(주3)

(비상장)
2011.01.31
경영참가
28,138
66,033,401
99.72%
131,392
69,289,763
112,000
(243,392)
135,323,164
99.86%
-
781,789
(44,462)

Doosan Enpure Ltd
(비상장)
2012.09.27
경영참가
1,535
2,762,001
100.00%
4,951
-

-

-

2,762,001
100.00%
4,951
34,760
379

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
(비상장)
2015.07.03
경영참가
319
105,000
70.00%
319

-

-

-

105,000
70.00%
319
41,355
(1,292)

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
(비상장)
2015.10.12
경영참가
978
13,158
51.00%
3,968

-

-

-

13,158
51.00%
3,968
24,571
(2,033)

Azul Torre Construction Corporation
(비상장)
2016.08.03
경영참가
9
360,000
40.00%
9

-

-

-

360,000
40.00%
9
125
6,232

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
(비상장)
2012.07.27
경영참가
11,756
35,561
100.00%
101,437

-

-

-

35,561
100.00%
101,437
149,594
(1,625)

Doosan GridTech Inc.
(비상장)
2016.06.29
경영참가
36,108
2,489
100.00%
61,609

-

-

-

2,489
100.00%
61,609
19,329
(12,110)

Doosan Power Systems S.A.
(비상장)
2007.02.14
경영참가
46,193
5,772,376
100.00%
404,074

-

-

-

5,772,376
100.00%
404,074
1,294,288
(34,347)

Doosan HF Controls Corp.
(비상장)
2000.08.29
경영참가
4,007
6,000
100.00%
5,642

-

-

-

6,000
100.00%
5,642
28,361
5,403

오성파워오엔엠(주)
(비상장)
2018.02.28
경영참가
10
72,000
100.00%
360

-

-

-

72,000
100.00%
360
1,547
451

함안산업단지(주)(주4)
(비상장)
2008.05.29
사업관련
2,400
480,000
53.33%
-

(480,000)

-

-

-
-
-
4,337
(84,335)

화성도시고속도로(주)
(비상장)
2012.07.06
사업관련
15
1,915,583
27.29%
9,578

-

-

-

1,915,583
27.29%
9,578
172,125
974

삼척블루파워(주)(주5)
(비상장)
2018.01.17
사업관련
43,568
1,193,066
9.00%
43,568

-

-

-

1,193,066
9.00%
43,568
707,051
(5,294)

대정해상풍력발전(주)
(비상장)
2018.01.28
사업관련
2,827
520,000
25.00%
2,827

-

-

-

520,000
25.00%
2,827
6,181
(617)

Doosan Heavy Industries Malaysia Sdn. Bhd
(비상장)
1998.02.09
경영참가
133
1,500,000
100.00%

-

-

-

-

1,500,000
100.00%

-

-

-

HTC Purenergy Inc.(주6,7)
(상장)
2008.09.11
사업관련
5,234
1,250,000
3.86%
222

-

-

(112)
1,250,000

3.86%

110
38,094
(4,312)

(주)펜타포트개발
(비상장)
2006.06.03
사업관련
1,430
660,000
5.50%
-

-

-

-
660,000
5.50%
-
31,947
(34,019)

인천김포고속도로㈜(주6)
(비상장)
2007.04.16
사업관련
236
2,847,935
5.76%
7,484

-

-

-

2,847,935
5.76%
7,484
1,014,410
(54,603)

경기동서순환도로(주)(주6)
(비상장)
2016.07.08
사업관련
2,409
941,880
5.26%
4,534

-

-

-

941,880
5.26%
4,534
312,540
(1,189)

(주)펜타포트
(비상장)
2006.06.03
사업관련
17
3,300
5.50%
-

-

-

-

3,300
5.50%
-
74
41

Lanco Kondapalli Power Ltd.
(주6,7)

(비상장)
1998.02.09
사업관련
6,487
37,400,000
9.18%
4

-

-

(4)
37,400,000
9.18%
-
913,192
(82,751)

건설공제조합

(주6,7)

(비상장)
1979.03.12
사업관련
2,138
25,792
0.64%
38,536

-

-

(44)
25,792
0.64%

38,492

7,045,154
153,327

자본재공제조합

(주6,7)

(비상장)
2005.06.30
사업관련
1,500
30,000
2.71%
7,491
5,000
1,000
97
35,000
3.16%
8,588
341,839
7,038

전기공사공제조합
(주6,7)

(비상장)
1991.01.04
사업관련
148
800
0.02%
264

-

-

2
800
0.02%
266
1,887,928
13,909

정보통신공제조합
(주6,7)

(비상장)
2005.06.30
사업관련
45
300
0.03%
120

-

-

2
300
0.03%
122
550,417
11,413

엔지니어링공제조합

(주6,7)

(비상장)
2014.06.11
사업관련
10
7,487
0.59%
4,839

-

-

291
7,487
0.59%
5,130
1,216,689
47,788

한국정책금융공사 네오플럭스 2010-7호투자조합 (주6)
(비상장)
2010.07.31
사업관련
1,000
-
0.00%

-

-

-

-

-
0.00%

-

-

-

경남-지앤텍 창조경제혁신펀드(주6)
(비상장)
2015.12.14
사업관련
650
3,900
12.58%
3,501

-

-

-

3,900
12.58%
3,501
27,987
(788)

케이디디아이코리아
(비상장)
2009.12.04
사업관련
-
225,653
6.87%
-

-

-

-

225,653
6.87%
-
26,924
2,422

Al Asilah Desalination Company(주6)
(비상장)
2017.11.21
사업관련
72
250,000
5.00%
3,885

-

-

-

250,000
5.00%
3,885
78,023
(405)

NuScale Power LLC
(비상장)
2019.07.29
사업관련
4,737
2,515,723
0.48%
4,737

-

-

-

2,515,723
0.48%
4,737
66,376
(101,799)

Emerald Technology Venture
(주6,7)

)

(비상장)

2015.04.23

사업관련

1,339

-

-

4,382

-

1,145
(60)

-

-

5,467

46,987

7,769

수출입은행공공탄소펀드(주7)

(비상장)

2009.09.30

사업관련

3,100

-

-

314

-

-

11

-

-

325

-

-

합계

3,714,166

403,353
(384,064)

3,733,455
27,583,377
(510,641)

(주1)
당사는
당반기 중 51,009백만원을 추가로 취득하였으며, 당반기말 현재 장부금액이 회수가능액을 초과하여 140,855백만원의 손상차손을 인식하였으며, 이를 기타영업외비용으로 인식하였습니다.
두산건설(주)의 회수가능액은 독립된 가치평가전문가의 도움을 받아 산출된 사용가치를 기초로 결정되었습니다. 
(주2) 당사는 전기 중 S.C. Doosan IMGB S.A.에 대한 손상검사 수행결과, 장부금액이 회수가능액을 초과하여 106,337백만원의 손상차손을 영업외비용으로 인식하였습니다. S.C.Doosan IMGB S.A.는 자산가치가 회수가능액을 적절하게 반영한다고 판단하여 순공정가치로 평가하였으며, 순공정가치는 금융자산, 유형자산 등의 자산가치에 처분부대원가를 가감하여 산정되었습니다.

(주3)
당반기말 현재 완전 자본잠식 상태로서 자산가치에 처분부대원가를 가감한 순공정가치가 (-)가 예상되므로, 당반기 중 추가 출자한 112,000백만원이포함된 손상 전 장부가액 243,392백만원 전액에 대해서 손상차손을 인식하였으며, 이를 기타영업외비용으로 인식하였습니다. 
(주4) 당반기 중 청산되었습니다.
(주5) 당반기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명변경되었습니다. 

(주6) 전기 중 공정가치 평가를 통해 평가 손익을 인식하여 반영하였습니다.
(주7) 당기 중 공정가치 평가를 통해 평가 손익을 인식하여 반영하였습니다.

※ 별도기준이며, 기초 또는 기말 현재 회사의 출자비율이5%를 초과하거나 장부가액이1억원을 초과하는 법인에 대해 기재하였습니다
※ 최근 사업년도 재무 현황은 '19년 12월 말 기준입니다.
※ 기말 지분이 없는 출자법인의 재무현황은 기재하지 않았으며, 함안산업단지(주)는 '16년 12월말, Lanco Kondapalli Power Ltd.는 '17년 3월말, 케이디디아이코리아는 '19년 3월말, Emerald Technology Venture는'19년9월말 재무현황을 기재하였습니다. Lanco Kondapalli Power Ltd.와 케이디디아이코리아는 3월 결산 법인입니다.

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 대주주 등에 대한 신용공여 등

당사는
당반기말
현재 Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd. 등 종속기업의 차입금 등에 대해
1,031,691백만원
의 지급보증을 제공하고 있으며 세부 내용은 아래와 같습니다.

(
기준일 :

2020년 06월 30일
)

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천INR, 천GBP, 천OMR, 천JPY, 백만VND, 천PHP, 천AED)

피보증기업

통화

기초

증감

기말

원화환산액

지급보증처

Doosan Babcock Limited

GBP

25,000
-
25,000
36,935

SC은행 등

Doosan Babcock General Maintenance Service LLC

AED

25,000
(25,000)
-
-

Mashreq Bank

AED
-
25,000
25,000
8,172
Mashreq Bank

Doosan Heavy Industries America LLC

USD

5,000
(500)
4,500
5,403

우리은행

Doosan Power Systems S.A.

USD

300,000
-
300,000
360,210

한국수출입은행(주1)

GBP

15,795
-
15,795
23,336

우리은행

EUR

65,800
(26,320)
39,480
53,306

한국산업은행

Doosan Power Systems Arabia Company Limited

USD

8,000
-
8,000
9,606

한국수출입은행

SAR

50,000
-
50,000
16,005

SABB

Doosan Power Systems India Private Ltd.

INR

11,864,928
(3,162,418)
8,702,510
138,370

HSBC 등

INR

650,827
(650,827)
-
-
Axis Bank

Doosan Enpure Limited

GBP

6,500
-
6,500
9,603

SC은행

Doosan Heavy Industries Japan Corp.

JPY

250,000
(30,000)
220,000
2,455

한국산업은행

Doosan Heavy Industries Muscat LLC

OMR

5,775
(3,703)
2,072
6,462

HSBC

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.

USD

137,700
(15,250)
122,450
147,026

HSBC 등

VND

256,800
-
256,800
13,302

우리은행

케이디피피제삼차(주)

KRW

40,000
(40,000)
-
-

한국산업은행 등

케이디피피제오차(주)

KRW

219,700
(18,200)
201,500
201,500

한국산업은행 등

원화환산액 합계
1,188,155
(156,464)
1,031,691
1,031,691

(주1) 만기는 30년이며, 자동적으로 연장 가능한 영구채로서, Doosan Power Systems S.A.는 자본으로 분류하고 있습니다.

※ 원화환산액은 각 통화별 기말 최
초
매매기준율 적용

※ 차입금 및 신종자본증권에 대한 보증 외 주요지급보증내역은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위한 사항 중 5. 채무보증 현

황]을 참조

하
시기 바랍니
다.

2. 대주주 등과의
자산양수도 등

당
반기

중
당사의
대주주 등(대주주의 특수관계자 포함)과의 자산(영업)의 매수(양수), 매도(양도), 교환, 증여 등의 주요 거래내역은 하
기와 같습니다.

가. 대주주의 유상증자
참여
(특수관계자로부터 주식의 취득)

(단위 : 백만원)

1. 유상증자 참여자
(주)두산
회사와의 관계
대주주

2. 주식교환내역
가. 출자금액
238,199

나. 출자주식수(주)
44,102,845

다. 출자 후 지분율(%)

46.12%

라. 출자방법
현물출자

마. 1주당 가격(원)
5,401

3. 유상증자내역
가. 증자금액
238,199

나. 증자주식수(주)
44,102,845

4. 이사회 의결일
2019.12.05

- 사외이사 참석여부
참석(명)
4

불참(명)
-

- 감사(감사위원)참석여부
참석

5. 기타

1. 본 유상증자를 통해 (주)두산이 당사에게 현물
 출자하는 재산의 상세는 아래와 같음.

- (주)두산이 보유하고 있는 두산메카텍(주) 
 보통주 100%(3,944,020주, 지분가액 : 2,382억원)

2. 금번 유상증자 이후 (주)두산의 당사에 관한 지분율 의 변동(상기 2.다.)
은 아래와 같음. (단위:주,%)

구분
출자 전
출자 후

소유주식수
69,456,923
113,559,768

지분율(%)
34.36%
46.12%

※ 관련공시일
-

나. 당사의 특수관계인과의 주식교환

구 분
주식교환

- 교환ㆍ이전 형태
소규모

2. 교환ㆍ이전 대상법인
가. 회사명
두산건설(주)

라. 회사와의 관계
자회사

마. 발행주식
총수(주)
보통주식
329,897,110

종류주식
22,727,272

3. 교환ㆍ이전 비율

두산중공업(주) : 두산건설(주) = 0.2480895 : 1

주식교환일 현재 두산건설(주) 주주가 소유한 두산건설(주) 주식은 주식교환일에 두산중공업(주)로 이전되고, 그 대가로 주식교환 대상 주주에게 두산건설(주)의 주식 1주당 두산중공업(주)의 주식 0.2480895주를 교환하여 지급합니다.

2020.03.10일 두산건설 교환대상 주식 27,776,502주를 두산중공업 주식 6,981,058로 교환하였음 

2020.03.24일 두산중공업 신주 6,891,058주가 추가상장 완료됨

6. 교환ㆍ이전 목적
두산건설(주)를 100% 자회사로 편입하여 외부경영환경 변화에 능동적으로 대응 및 경영 효율성을 제고하고자 합니다.

7. 교환ㆍ이전의 중요영향 및 효과

(1) 회사의 경영에 미치는 중요 영향 및 효과
본 주식교환 완료 시 지배구조 관련 경영권의 변동은 없으며, 두산중공업(주) 및 두산건설(주)는 100% 모자회사 관계의 독립된 존속법인으로 유지됩니다.

또한 주식교환 계약에 따라, 본건 주식교환 이전에 취임한 두산중공업(주) 이사 및 감사위원회 위원의 임기에 대하여는 상법 제360조의13에도 불구하고 종전의 임기를 그대로 유지하는 것으로 하며, 본건 주식교환으로 인하여 새로 선임되는 임원은 없습니다.

(2) 회사의 재무에 미치는 중요 영향 및 효과

두산중공업(주)의 경우 교환신주 발행에 따른 자본 확충으로 일부 재무비율의 개선 효과를 기대할 수 있습니다.

두산건설(주)의 경우 자산 및 부채의 변동 없이 아래(3)항과 같은 경영 효율성 제고 및 시너지 발현으로 비용절감 등의 재무적 개선을 기대할 수 있습니다.

(3) 회사의 영업에 미치는 중요 영향 및 효과

두산중공업(주)가 두산건설(주)를 완전자회사로 편입함으로써 경영 및 의사결정의 신속성을 확보할 수 있으며, 동종사업간의 시너지 극대화를 통한 영업경쟁력 강화로 지속 가능한 성장을 도모할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

13. 이사회결의일(결정일)
2019년 12월 12일

- 사외이사참석여부
참석(명)
4

불참(명)
-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부
-

다. 대주주의 담
보제공

(단위 : 백만원)

담보제공자
(주)두산, 
박정원 외 31인
회사와의 관계
대주주
동일인 등 및 친족

2. 담보 내역
가. 담보받은 일자

2020.03.26

나. 채권자

한국산업은행, 한국수출입은행

다. 담보물

두산중공업(주) 보통주식 115,102,009주 
두산큐벡스(주) 보통주식 3,009,280주
(주)두산 주식 11,534,910주 등

부동산 신탁수익권 및 공유지분 등

라. 담보기간

담보 제공일로부터 본채무 상환일 까지

마. 담보한도
3,600,000

바. 담보금액
3,600,000

사. 거래상대방 총잔액
3,600,000

아. 거래의 조건

-

3. 이사회 의결일
2020.06.12

- 사외이사 참석여부
참석(명)

4

불참(명)

-

- 감사(감사위원)참석여부

참석

4. 기타
- 본건 받은 담보는 현재 당사의 운영자금 대출(총차입 금액:
 3조원)신청과 관련한 대출약정을 위하여 계열회사인 ㈜두산 및 
 동일인과 그 친족들이 보유하고 있는 주식 및 부동산 신탁수익권 
 등에 대한 담보를 제공받는 건입니다. 

- 담보한도 및 담보금액은 신청할 차입금의 120%에 해당하는 
 금액을 기재하였습니다.
 
- 거래상대방 총잔액(3,600,000백만원)은 금번 담보내역을 
 포함한 금액입니다.

라. 특수관계인으로부터의 주식 취득

(1)
두산퓨얼셀(주) 보통주

(단위 : 백만원)

1. 거래상대방
박정원 외 12인
회사와의 관계
특수관계인

3. 중개기관
-
회사와의 관계
-

3 취득주식의 발행회사
두산퓨얼셀(주)
회사와의 관계
계열회사

4. 취득내역
가. 취득주식수(주)
보통주 12,763,557주

나. 취득금액
574,360

다. 취득단가(원)
45,000

라. 취득후 소유주식수(주)
12,763,557
취득후 지분율(%)
17.77

마. 거래일자
2020.12.31

5. 취득목적
재무구조 개선 등

6. 취득방법
증여에 의한 장외취득

7. 이사회 의결일
2020.09.04

- 사외이사 참석여부
참석(명)
3

불참(명)
1

- 감사(감사위원)참석여부
참석

8. 기타
- 상기 4. 취득후 지분율은 발행주식총수 기준이며,
 보통주 기준 취득 후 지분율은 23%임.
- 상기 4. 취득단가 및 취득금액은 증여계약 체결일
 전일인 2020년 9월3일 종가(45,000원)를 적용하여 
 산정한 금액이며, 실제 거래 금액은 증여에 의한
 무상취득이므로 존재하지 않음.
- 상기 4. 거래일자는 증여 이행완료에 따른 취득
 예정일임.

※ 관련공시일
-

3. 대주주와의
영업거래

당반기
중 대주주와 행한 물품(자산) 또는 서비스 거래금액이 최근사업연도 매출액의 5/100이상에 해당하거나, 동 금액이상의 1년 이상의 장기공급(매입)계약을 체결
또는 변경한 주요한 영업거래는 없었습니다.

지배기업인 (주)두산으로부터의 주요 매입(비용) 내역은 IT시스템 및
Infra
운영비, 상표권 사용료 등입니다.
당기 중 대주주를 포함한 특수관계자와의 주요 거래 내역은 다음과 같습니다.

가. 특수관계자와의 주요 거래 내역

당반기
중 당사와 특수관계자와의 중요한 영업상의 거래 내역(자금거래 및 지분거래 별도)은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
매출 등
매입 등

매출
기타수익
매입
유무형자산 매입
기타비용

지배기업
(주)두산
-
243
11,944
-
13,872

종속기업
Clark Equipment Co.
-
-
562
-
-

두산건설(주)
-
-
(159)
(6,385)
571

두산큐벡스(주)
21
-
5,406
-
195

오성파워오엔엠(주)
-
2
2,844
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
5,096

두산메카텍(주)
3,513
-
-
-
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
1,457
481
51,873
-
-

Doosan Heavy Industries America LLC
-
5
1,327
-
-

S.C Doosan IMGB S.A.
-
-
4,742
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.
27,928
752
-
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
4
160
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
9,817
630
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
-
32
5,536
-
-

Doosan ATS America, LCC
-
-
3,148
-
-

Doosan Babcock Ltd.
156
135
3,329
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
1,970
-
7,782
-
1,097

Doosan HF Controls Corp.
-
-
6,702
-
-

유베스트제오차㈜
-
-
-
-
1,997

기타
262
1,163
1,781
-
594

소계
45,124
3,204
95,033
(6,385)
9,550

관계기업
삼척블루파워(주)(주1)
122,981
-
-
-
-

화성도시고속도로(주)
24
-
-
-
-

소계
123,005
-
-
-
-

기타
특수관계자
(주)오리콤
-
-
-
-
1,215

기타
-
-
257
-
45

소계
-
-
257
-
1,260

합계
168,129
3,447
107,234
(6,385)
24,682

(주1) 당반기 중 포스파워(주)에서 삼척블루파워(주)로 사명변경되었습니다.

나. 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역

당반기말
현재 당사와 특수관계자와의 주요 채권ㆍ채무 내역(배당 및 출자 제외)은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
채권
채무

매출채권
대여금
기타채권
매입채무
차입금
기타채무

지배기업
(주)두산
-
-
690
7,045
-
10,099

종속기업
두산건설(주)
-
-
8,807
-
-
9,968

두산큐벡스(주)
-
-
4,825
650
-
37

두산메카텍(주)
3,798
-
-
-
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
-
152,000
-

유베스트제오차(주)
-
-
-
-
80,000
-

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
1,031
-
3,583
80,819
-
29,215

Doosan Heavy Industries America LLC
-
-
4
15,143
-
644

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
-
-
37
4,907
-
568

S.C Doosan IMGB S.A.
-
-
538
3,528
-
-

Doosan Power Systems India Private Ltd.(주1)
194,711
37,333
26,189
13,467
-
-

Doosan Enpure Ltd.
-
-
4,767
4,854
-
-

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
-
-
1,408
-
-
-

Doosan Power Systems Arabia Company Limitied
514
-
32
5,852
-
-

Azul Torre Construction Corporation
-
3,854
4,681
-
-
-

Doosan Heavy Industries America Holdings Inc.
1,512
31,253
-
-
-
-

Doosan Power Systems S.A.
-
-
5,082
-
-
-

Doosan Babcock Ltd.
-
-
11,620
10,343
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
-
-
1,024
8,884
18,611
1,352

Doosan GridTech Inc.
-
6,004
217
-
-
-

Doosan HF Controls Corp.
-
-
1
7,705
-
-

기타
-
275
1,899
2,161
-
245

소계
201,566
78,719
74,714
158,313
250,611
42,029

기타
특수관계자
기타
-
-
61
871
-
14

합계
201,566
78,719
75,465
166,229
250,611
52,142

(주1) 당반기말 현재Doosan Power Systems India Private Ltd. 채권에 대하여 71,476백만원의 대손충당금을 설정하고 있으며,
 당반기 중 동일한 금액을 대손상각비로 인식하였습니다.

다. 특수관계자와의 자금거래 내역

당반기
중 당사와 특수관계자와의 자금거래(지분거래 포함) 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분
기업명
대여
차입
배당
출자
지분증권

대여
회수
차입
상환
수익
처분
증자
투자
취득
처분

지배기업
(주)두산
-
-
-
-
-
-
238,199
-
-
-

종속기업
두산건설(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
51,009
-

케이디피피제삼차(주)
-
-
-
40,000
-
-
-
-
-
-

케이디피피제오차(주)
-
-
-
17,000
-
-
-
-
-
-

오성파워오엔엠(주)
-
-
-
-
600
-
-
-
-
-

두산메카텍(주)
-
-
-
-
-
-
-
-
238,199
-

Doosan Power Systems India 
 Private Ltd.
-
-
-
-
-
-
-
112,000
-
-

Doosan Heavy Industries America 
 Holdings Inc.
20,686
33,516
-
-
-
-
-
-
-
-

Doosan Skoda Power s.r.o
-
-

3,888

54,793
-
-
-
-
-
-

소계
20,686
33,516
3,888
111,793
600
-
-
112,000
289,208
-

합계
20,686
33,516
3,888
111,793
600
-
238,199
112,000
289,208
-

4

. 대주주 이외의
이해관계자와의 거래

당사
는
당기
중 제품경쟁력 제고 및 상생
경영을 위한 협력회사 지원 및 종업원 복리후생 목적의 주택자금, 학자금 대여,
우리사주조합 또는 우리사주조합원과 「근로자복지기본법」에 따라 거래하는 경우 외 중요한 거래사항
은 없습니다.

Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공시사항의 진행 ·변경상황

【
기 신고한 주요경영사항의 진행상황】

(기준일: 2020년 09월 07일)

신고 일자
제 목
내용
진행상황

2011.07.18
 2011.08.25
 2011.12.14
 2013.09.17
 2014.11.20
 2015.02.02

소송등의 
제기ㆍ신청 /
 소송등의 
판결ㆍ결정

1. 아산배방 펜타포트 주상복합아파트 수분양자들이 
본 건 건축물의 분양 및 공급에 있어 채무불이행, 
불법행위, 허위·과장 광고를 주장하며 당사 및 시행사인 (주)펜타포트개발과 공동 사업주체(SK건설, 대림산업, 당사, 계룡건설)를 상대로 분양계약 취소 및 분양대금반환, 손해배상을 청구한 건임
 
 2. 아산배방 펜타포트 개발사업은 '05년 공모를 통해 
SK컨소시엄이 사업권을 획득하여 추진한 공모형 PF사업임. 본 사업의 시행법인(분양사업자)인 (주)펜타포트개발은 컨소시엄 구성 14개 회사가 출자하여 설립하였으며 시행법인에 대한 당사의 출자 지분율은 5.5%임 
 
 3. 아파트 분양시점('07년 11월)에 분양승인조건을 충족하기 위하여 시행법인((주)펜타포트개발)과 시공컨소시엄 4사(SK건설, 대림산업, 당사, 계룡건설)가 분양사업자로서 공동참여 하였음. 공동사업자인 (주)펜타포트개발과 시공컨소시엄 4사가 본 소송의 공동피고임. 당사는 21%의 시공지분을 보유하고 있음.

1. 1심 판결 결과[2013.09.17]
 1) 피고들은 연대하여 원고들 및 원고 승계참가인들에게 
 분양대금의 18%의 비율로 계산한 금액(약 647억원) 및 
 이에 대한 법정이자와 지연이자 지급
 2) 소송비용은 3/4는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급
 
2. 법원의 화해 권고 결과[2014.11.20] 
 1) 법원은 원고들 중 미입주자 208명을 대상으로 화해권고
 대상자와 피고가 각각 양보하는 조건으로 화해 권고
 2) 화해권고대상자 중 34명과 피고들이 기한 내 이의하지 
 않아, 2014년11월20일자로화해효력발생 
 (화해금액 약 83억원)
 3) 174명은 이의하여 화해 거부
 
3. 2심(항소심) 판결 결과[2015.02.02]
 1) 피고들은 연대하여 원고들 및 원고 승계참가인들에게 
 분양대금의 5%의 비율로 계산한 금액(약 137억원) 및 
 이에 대한 법정이자(연 6%)와 지연이자(연 20%) 지급 
 2) 소송비용의 80%는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급

4. 3심(상고심) 판결 결과[2019.04.23]

1) 원고들 중 전매세대에 대한 손해배상청구권 인정 부분 및
 법정이자 6%를 적용한 부분을 파기환송

2) 나머지 원피고들의 상고는 모두 기각

5. 파기환송심 판결 결과[2020.02.06]

1) 전매자 및 독립당사자참가인 46명의 청구금액 12.5억원
 중 6.4억원(당사부담 1.3억원) 배상 판결

2) 소송비용의 80%는 원고들이, 그 나머지는 피고가 지급

6. 원고 상고함[2020.2.24]

21명 상고, 상고금액6억원

7. 원고 일부 상고취하[2020.04.09]
원고 7명(1.5억원) 상고 취하, 상고금액 4.5억원

2. 주주총회의사록 요약

(기준일: 2020년 09월 07일)

주총일자
안 건
결 의 내 용
비 고

제57기
정기주총
(2020.3.30)
제1호 의안 : 제57기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 정관 개정의 건
제3호 의안 : 이사 선임의 건
제4호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
제5호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인
이사 선임(2명)
감사위원 선임(1명)
원안 승인
제4호 의안 감사위원회 위원 선임의건은 의결정족수인 발행주식 25%에 미달하여 부결

제56기
정기주총
(2019.3.28)
제1호 의안 : 제56기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 정관 개정의 건
제3호 의안 : 이사 선임의 건
제4호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
제5호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인

원안 승인
이사 선임(3명)
감사위원 선임(2명)
원안 승인
-

제55기
정기주총
(2018.3.28)
제1호 의안 : 제55기 재무제표(이익잉여금처분계산서(안) 포함) 및 연결재무제표 승인의 건
제2호 의안 : 이사 선임의 건
제3호 의안 : 감사위원회 위원 선임의 건
제4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건
원안 승인

이사 선임(3명)
감사위원 선임(1명)
원안 승인
-

3. 중요한 소송사건

등

증권신고서 제출 전일 현재
연결실체는 총
9,723억원
상당의 손해배상 청구소송을 진행 중이고, 현재로서는 그 결과를 예측할 수 없습니다.
증권신고서 제출 전일 현재
계류중인 당사의 주요 소송내역은 다음과 같습니다.

① 손해배상청구 (대법원2020다26133)

구분

내용

소제기일

- 2011.07.11.

소송 당사자

-
원고 : 신진철 외
13명

- 피고 : 두산중공업 외 4개사

소송의 내용

- 아산배방 펜타포트 개발사업과 관련하여 주상복합 수분양자들이 수변공원, 무빙워크 등 애초 설명한 
 편의시설이 완공되지 않았다는 이유로 계약취소, 해제, 원상회복, 손해배상을 요구하는 소송을 제기함

소송가액

-
4.5억원

진행상황

- 2015.02.02. 2심(서울고등법원 2014나507) : 137억원(시공 4사간 내부정산 시 두산중공업 부담 29억원)
 의 손해배상을 명하는 판결선고

- 2015.02.10. 및 02.12. 두산중공업 상고, 2015.02.23. 원고 상고
- 2019.04.23. 3심(대법원2015다28968): 2심 판결 중 전매세대에 대한 손해배상청구권
인정 부분 및 
 법정이자 6%를 적용한 부분을 파기환송하고 나머지 원피고들의 상고는 모두 기각함

- 2020.02.06. 파기환송심에서 전매자 및 독립당사자참가인 46명의 청구금액 12.5억원 중 6.4억원
 (당사부담 1.3억원) 배상판결

- 2020.02.24. 원고21명 상고함(상고금액6억원)

-
2020.04.09. 원고7명 상고취하

향후 소송일정 및 대응방안

- 상고심
진행중

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 2심 판결선고 후 패소금액을 공탁하였으며 추가적인 재무적 영향은 없을 것으로 판단됨

② 손해배상청구 (대구지방법원 2017가합201266)

구분

내용

소제기일

- 2017.02.16.

소송 당사자

- 원고 : 한국가스공사
- 피고 : 두산중공업 외 12개사

소송의 내용

- '액화천연가스 저장탱크 건설공사'의 발주처인 한국가스공사가 두산중공업 포함 13개사의 담합으로 
 손해를 입었다고 하면서 손해배상을 청구한 사건

소송가액

- 2,000 억원

진행상황

- 2017. 02. 16. 소 제기 이후 3차례 변론기일 진행됨(2017. 08. ~ 2017. 12.)

- 2018. 07. 04. 감정인 지정 결정 후, 2018. 07. 26. 감정기일 진행되었으며 감정 결과 도출 시까지 기일 
 추정됨

- 현재 감정 진행 중

향후 소송일정 및 대응방안

- 두산중공업은 손해배상의무가 없고, 설령 손해배상의무가 있다 하더라도 원고가 주장하는 손해액은 
 과도하다는 점에서 두산중공업의 배상 책임은 제한되어야 함을 주장할 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 패소할 경우 피고들간 내부 정산을 통해 두산중공업의 실질부담분(약 11%로 추정)에 해당하는 금액을 
 배상할 의무가 있으나, 현 상황에서 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

③ 매매대금 등 지급청구(대법원 2018다223054)

구분

내용

소제기일

- 2015.11.19

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 설립한 사모투자전문회사 등
- 피고: 두산인프라코어 주식회사 외 2개사

소송의 내용

- 원고들은 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC") 
 지분 20% 및 두산캐피탈("DCC") 지분 28.5%과 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매
 계약상의 매매대금반환의무 등을 구하며, 그 일부인 145억원을 청구하는 소송을 피고들에게 제기

소송가액

- 145억원 (일부청구)

진행상황

- 1심(서울중앙지방법원)은 원고들의 청구를 모두 기각하였으나, 2심(서울고등법원)은 2018. 2. 원고들이 
 두산인프라코어에 대하여 주장하는 DICC 지분의 매매대금 7,093억 중 일부인 100억원 및 관련 이자에 
 대한 청구를 인용하고 나머지 청구를 기각

- 2018. 2. 두산인프라코어는 (i) 위 2심 판결에 대한 강제집행정지를 신청하여 서울고등법원에서 
 인용되었고 (2심 판결에 대한 집행정지 효력 발생), (ii) 위 2심 판결에 대한 상고를 제기하여 현재 
 상고심(대법원) 진행 중

향후 소송일정 및 대응방안

- 상고심(대법원) 진행 중으로, 관련 절차에 따라 대응중.

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 1심과 2심의 결과가 상반되어 소송 결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

④ 매매대금 등 지급청구 (서울중앙지법 2018가합520613)

구분

내용

소제기일

- 2018.03.29

소송 당사자

- 원고: 미래에셋자산운용, IMM 및 하나금융투자가 각자 설립한 사모투자전문회사 
- 피고: 두산인프라코어 주식회사

소송의 내용

- 원고는 2011년 공동으로 설립한 투자목적회사를 통하여 취득한 두산공정기계(중국)유한공사("DICC")

지분 20% 와 관련하여 동반매도청구권의 행사방해에 기한 주식매매계약상의 매매대금반환의무 등을 
 구하며, 2015년 11월 제기한 일부 청구 금액을 제외한 나머지 금액을 청구하는 소송을 피고에게 제기

소송가액

- 705,105,528,589원

진행상황

- 소장 접수

향후 소송일정 및 대응방안

- 1심 진행중으로 관련 절차에 따라 대응중

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 동일한 청구원인에 기한 일부청구 사건의 상고심(대법원 2018다223054)의 결론에 따라 본 소송의 결과가
 달라질 가능성이 높으며, 위 일부청구 사건에서 1심과 2심의 결과가 상반되어 현 상황에서 소송 결과 예측
 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

⑤

손
해
배상청구 (서울중앙지방법원 2015가합531148)

구분

내용

소제기일

- 2015.05.28

소송 당사자

- 신청인 : 한국철도시설공단
- 피신청인 : 두산건설 외 19개 시공사

소송의 내용

- 호남고속철도 13개 공구 최저가 낙찰제 공사의 발주처인 한국철도시설공단이 시공사들을 상대로 
 입찰담합에 따른 손해 배상을 청구한 소송

소송가액

- 1,045억원 (두산건설 1-3공구 해당분은 39억원)

진행상황

- 기일 미지정 (원고 감정결과를 반박하기 위한 피고측 감정절차 진행 중)

향후 소송일정 및 대응방안

- 원고의 손해배상 청구금액은 부당한 것으로 피고측 감정결과를 토대로 감액 주장 예정

향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향

- 현 상황에서 소송결과 예측 곤란으로 재무적 영향 판단 어려움

4.
견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

당기말 현재 연결실체의 차입금 및 지급보증 등과 관련하여 백지어음 5매, 백지수표 31매가 금융기관 등에 견질로 제공되어 있습니다.

[
어음]

(기준일 :
2020년 06월 30일
)

(단위 : 매)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

법 인
5
백지
두산건설 : 5매

[수표]

(기준일 :
2020년 06월 30일
)

(단위 : 매)

제 출 처
매 수
금 액
비 고

은 행
21
백지
두산건설 : 21매

금융기관(은행제외)
1
백지
두산건설 : 1매

법 인
9
백지
두산중공업 : 7매
두산건설 : 2매

5. 채무보증 현황

가. 타인에게(으로부터) 제공한(받은) 지급보증 내역

당
반기
말 현재 당사가 타인에게(으로부터) 제공한(받은) 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 타인을 위해 제공한 연대보증

당반기말 현재 연결실체는 공사계약이행과 관련하여 다른 건설회사 등에게

362,304
백만원 상당의 공사계약이행 연대보증을 제공하고 있습니다. 한편, 연결실체는 주택건설 시행사가 주택도시보증공사로부터 제공받은 주택분양보증과 관련하여 주택도시보증공사에 공사이행에 대한 연대보증을 제공하고 있으며, 광명의료복합신축 외 2개 프로젝트에 대해 책임준공 미이행시 조건부 채무인수약정

(전체한도 1,214,100백만원)을
제공하고 있습니다. 또한, SOC사업과 관련하여 건설출자자들은 협약이 해지되거나 주무관청으로부터 매수청구가 발생시 해지시지급금 또는 매수가액으
로 대출원리금을 상환하기에 부족한 경우 그 부족자금을 제공하여야 하는 약정이 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사

연대보증회사

피보증회사

채무보증금액

비고

지급보증처

기초

증감

기말

두산건설

대림산업 등

신분당선(주) 등

362,573

(269)

362,304

자금보충의무 등

한국산업은행 등

(2) 타인으로부터 제공받은 보증의 내역

당반기말 현재 연결실체는 국내외 공사 및 외화사채 발행 등과 관련하여 금융기관 등으로부터

12,264,334백만원
의
지급보증을 제공받고 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사
피보증회사
채무보증금액
비고

기초
증감
기말

금융기관
두산중공업
7,705,940
(913,819)
6,792,121
공사이행보증 등

두산인프라코어
709,369
22,456
731,825
차입금 보증 등

두산건설
4,799,087
(78,699)
4,720,388
공사이행보증 등

두산큐벡스
20,000
-
20,000
공모사채 등

합계
13,234,396
(970,062)
12,264,334

(3) 타인에게 제공한
지급보
증

당반기말 현재 연결실체는 분양자와 재개발ㆍ재건축조합 지원 및 국내외 기타 영업상의 목적으로 수분양자 및 거래처 등
에

1,206,102
백
만원
의
지급보증을 제공하고 있습니다.

(단위: 백만원)

보증회사
피보증자
채무보증금액
비고
지급보증처

기초
증감
기말

두산중공업

용인 두산위브 전세입자 등

116,916
32,249
149,165

중도금 대출 등

신한은행 등

두산인프라코어

최종 고객

220,154
69,051
289,205

차입금 보증 등

한국산업은행 등

두산건설

일산제니스 수분양자 등

976,629
(208,897)
767,732

중도금 대출 등

우리은행 등

합계

1,313,699
(107,597)
1,206,102

나. 특수관계자와의 지급보증내역

(1) 특수관계자에게 제공한 지급보증

당반기말 현재 당사와 그 종속기업이 특수관계자에게 제공한 지급보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD, 천EUR, 천GBP, 천CNY, 천INR, 천JPY, 천OMR, 천NO
K,
천PHP
,
백만VND, 천
AED)

보증기업
피보증기업
통화
기초
증감
기말
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

두산중공업(주)
Doosan Babcock Limited
GBP
25,000
-
25,000
36,935
차입금
SC은행 등

GBP
26,700
-
26,700
39,447
공사
NNB Generation(HPC) Ltd.

Doosan Babcock General Maintenance Service LLC
AED
-
25,000
25,000
8,172
차입금
Mashreq

Doosan Heavy Industries America LLC
USD
5,000
(500)
4,500
5,403
차입금
우리은행

Doosan Heavy Industries Japan Corp.
JPY
250,000
(30,000)
220,000
2,455
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems S.A.
USD
300,000
-
300,000
360,210
신종자본증권(주1)
한국수출입은행

GBP
15,795
-
15,795
23,336
차입금
우리은행

EUR
65,800
(26,320)
39,480
53,306
차입금
한국산업은행

Doosan Power Systems Arabia Company Limited
USD
8,000
-
8,000
9,606
차입금
한국수출입은행

SAR
50,000
-
50,000
16,005
차입금
SABB

Doosan Power Systems India Private Ltd.
EUR
7,982
4,022
12,004
16,208
공사
Yes Bank 등

INR
41,573,642
10,198,323
51,771,965
823,174
공사
건설공제조합 등

INR
650,827
(523,940)
126,887
2,017
무역금융
Axis Bank

INR
11,864,928
(3,162,418)
8,702,510
138,370
차입금
HSBC 등

JPY
252,736
109,595
362,331
4,044
공사
하나은행 등

USD
110,331
24,848
135,179
162,310
공사
건설공제조합 등

Doosan Enpure Ltd.
GBP
63,280
-
63,280
93,490
공사
Northumbrian Water 등

GBP
-
6,500
6,500
9,603
차입금
SC은행

Doosan Heavy Industries Muscat LLC
OMR
5,775
(3,703)
2,072
6,462
차입금
HSBC

USD
294,063
45,886
339,949
408,177
공사
수출입은행 등

OMR
650
1,564
2,214
6,907
공사
Arab Bank

Doosan Heavy Industries Vietnam Co., Ltd.
USD
92,612
(90,189)
2,423
2,909
공사
국민은행 등

USD
137,700
(15,250)
122,450
147,026
차입금
HSBC 등

VND
5,380,558
(331,207)
5,049,351
261,556
공사
건설공제조합 등

VND
256,800
-
256,800
13,302
차입금
우리은행

PT.Doosan Heavy Industries Indonesia
USD
-
12,800
12,800
15,369
공사
서울보증보험 등

Doosan GridTech Inc.
AUD
-
122,249
122,249
100,870
공사
Wandoan

USD
-
7,669
7,669
9,208
공사
건설공제조합

두산건설(주)

EUR
9,334
(1,487)
7,847
10,595
공사
한국수출입은행

USD
15,736
-
15,736
18,894
공사
서울보증보험

케이디피피제오차(주)
KRW
219,700
(18,200)
201,500
201,500
차입금
한국산업은행 등

우리사주조합
KRW
16,945
(2,035)
14,910
14,910
조합원대출
한국증권금융

Doosan Heavy Industries 
America Holdings Inc
두산중공업(주)
USD
41,000
(41,000)
-
-
차입금
우리은행

소계
3,021,776

두산인프라코어(주)

Doosan Infracore North America, LLC
USD
1,426
(167)
1,259
1,511
Office 임차료 보증
Newpoint Place Atlanta, LCC

USD
30,000
-
30,000
36,021
차입금 보증
KEXIM

Doosan Infracore Norway AS
NOK
4,800
(300)
4,500
559
차입금 보증
Innovasjon Norge

NOK
3,333
(417)
2,917
362
차입금 보증
Innovasjon Norge

NOK
5,000
-
5,000
621
차입금 보증
Innovasjon Norge

Doosan Infracore Europe s.r.o.
EUR
20,000
-
20,000
27,004
계약이행보증
Eurofactor GmbH.

EUR
38,000
-
38,000
51,307
차입금 보증
KEXIM

GBP
3,400
(3,400)
-
-
통관 VAT 보증
BNP Paribas

Doosan Infracore China Co., Ltd.

CNY
37,000
-
37,000
6,277
차입금 보증
IBK Yantai

CNY
100,000
-
100,000
16,966
차입금 보증
IBK Yantai

CNY
50,000
-
50,000
8,483
차입금 보증

SC(China)

CNY
-
143,000
143,000
24,261
차입금 보증
Woori Bank Weihai

CNY
56,000
-
56,000
9,501
차입금 보증

Woori Bank Weihai

USD
89,000

(9,000)

80,000
96,056
차입금 보증
KEXIM

Doosan (China) Financial Leasing Corp
CNY
68,000

(4,000)

64,000
10,858
차입금 보증
KDB Beijing

CNY
56,000
-
56,000
9,501
차입금 보증
SC(China)

CNY
50,000
-
50,000
8,483
차입금 보증
SC(China)

CNY
16,183
(16,183)
-
-
차입금 보증
SC(China)

CNY
-
51,443
51,443
8,728
차입금 보증
KEXIM

CNY
-
11,075
11,075
1,879
차입금 보증
SC(China)

CNY
40,000
-
40,000
6,786
차입금 보증
신한은행 북경분행

소계
325,164

두산밥캣(주)
Clark Equipment Co.
USD
13,800
-
13,800
16,570
이행 보증
Montana Dakota Utilities Co.

Bobcat Bensheim GmbH
USD
20,000
-
20,000
24,014
이행 보증
BNP Paribas Lease Group SA

Doosan Bobcat EMEA s.r.o. 외
EUR
50,000
-
50,000
67,510
이행 보증
Eurofactor GmbH

Clark Equipment Co.
USD
810,375
293,275
1,103,650
1,325,153
현지금융보증 등
미국의 다수기관 투자자 및 은행

Doosan Bobcat China Co., Ltd.
EUR
10,000
-
10,000
13,502
이행보증
Deutsche Leasing China

두산밥캣코리아 주식회사 외 1개 법인
USD
1,492
(1,492)
-
-
이행보증
SeaLynx LLC

소계
1,446,749

Doosan Infracore China Co., Ltd.

Doosan (China) Financial Leasing Corp.

CNY

200,270
(136,608)
63,662
10,801

차입금보증 등

광대은행 등

두산건설(주)
우리사주조합
KRW

28,892

-
28,892

28,892

조합원대출 보증

두산신용협동조합 등

합 계

4,585,689

(주1) 만기는 30년이며 자동적으로 연장 가능한 영구채로서, Doosan Power Systems S.A.에서는 자본으로 분류하고 있습니다.

(2)특수관계자로부터 제공받은 지급보증 

당반기말 현재 연결실체가 특수관계자로부터 제공받은 보증내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 천USD)

보증기업
피보증기업
통화
기초
증감
기말
원화환산액
지급보증내역
지급보증처

(주) 두산
두산메카텍(주)
USD
-
-
50,900
61,116
공사
우리은행

KRW
-

-

30,000
30,000
공사
우리은행

소계
91,116

다. 프로젝트파이낸싱 관련 지급보증 내역

당기말 현재 연결실체가 시행사의 프로젝트파이낸싱을 위하여 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분
기업명
사업명
채권기관
보증기간
보증한도
대출잔액
보증내역

기초
증감
기말

Loan
두산건설(주)
포항신항
신한은행 외
2010.03.26~2025.12.31
3,385
3,385
-
3,385
연대보증

대전천변
KEB하나은행
2019.05.07~2022.05.06
1,300
1,300
-
1,300
연대보증

AB단기사채

두산건설(주)

천안청당
BNK증권
2020.02.28~2020.05.28
15,000
15,000
(15,000)
-
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.03.06~2020.05.28
6,200
6,200
(6,200)
-
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.03.20~2020.06.19
48,000
48,000
(48,000)
-
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.03.31~2020.06.30
130,000
130,000
(130,000)
-
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.03.20~2020.06.19
27,000
27,000
(27,000)
-
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.03.27~2020.06.20
99,000
99,000
(99,000)
-
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.19 ~2020.09.15
14,900
-
14,900
14,900
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.30~2020.09.15
15,100
-
15,100
15,100
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.26~2020.09.25
100,000
-
99,000
99,000
연대보증

용인삼가
BNK증권
2020.06.30~2020.07.30
40,000
-
40,000
40,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.06.19~2020.09.18
48,000
-
48,000
48,000
연대보증

천안청당
BNK증권
2020.06.30~2020.07.30
130,000
-
130,000
130,000
연대보증

오송단지
신영증권
2020.06.30~2020.07.30
70,000
-
50,000
50,000
연대보증

합 계
747,885
329,885
71,800
401,685

6.

그
밖의 우발채무 등

가. 우발채무와 약정사항

연결실체의 금융관련 약정사항, 제거되지 않은 양도 금융자산 관련 금융부채, 운용리스, 연결구조화기업관련 약정 및 기타 약정사항과 관련하여 상세한 내용은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석
중 25. 우발채무와 약정사항]의 내용
을 참조하시기 바랍니다.

나. 담보제공자산

연결실체의 담보제공자산 중 채무 관련 담보제공자산, 타인을 위한 담보제공자산과 관련하여 상세한 내
용은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 중
26. 담보제공자산]의 내용을 참조하시기 바랍니다.

다. 신
용보강 제공 현황

(기준일: 2020년 06월 30일)
(단위 : 백만원)

기업명
발행회사
(SPC)
증권종류
PF사업장
구분
발행일자
발행금액
미상환잔액
신용보강 유형
조기상환조항

두산중공업
㈜알비디케이
Loan
주택
2018년 11월 14일
144,500
144,500

준공책임 및
조건부 채무인수

당사가 책임준공의무를 이행하지 아니한 경우, 책임준공예정일에 자동적으로 즉시 시행사(발행회사)의 대주에 대한 모든 피담보채무를 인수하고 대출약정에서 정한 대주에 대한 지급의무를 부담.

경주용강유동화1차㈜
CP
주택
2019년 10월 11일
36,200
36,200

경주용강PFV(주)
Loan
주택
2018년 01월 11일
30,000
30,000

경주용강PFV(주)
Loan
주택
2018년 01월 11일
93,600
93,600

경주용강PFV(주)
Loan
주택
2018년 01월 11일
28,200
28,200

㈜비에이플러스
Loan
업무시설
2019년 01월 29일
31,300
31,300

머스트올㈜
Loan
업무시설
2020년 01월 20일
30,000
30,000

㈜엠엔에스프라임
Loan
생활형숙박시설
&판매시설
2020년 03월 16일
52,500
52,500

두산건설
뉴스타트디엠제육차㈜
AB전단채
주택
2020년 06월 19일
48,000
48,000
연대보증
-

뉴스타트디엠제사차㈜
AB전단채
주택
2020년 06월 30일
130,000
130,000
연대보증
-

뉴스타트디엠제오차㈜
AB전단채
주택
2020년 06월 19일
14,900
14,900
연대보증
-

뉴스타트디엠제오차㈜
AB전단채
주택
2020년 06월 30일
15,100
15,100
연대보증
-

케이파트너스제이십차㈜
AB전단채
주택
2020년 06월 26일
99,000
99,000
연대보증
-

뉴스타트디엠제구차㈜
AB전단채
주택
2020년 06월 30일
40,000
40,000
연대보증
-

레오제오차㈜
AB전단채
주택
2020년 06월 30일
50,000
50,000
연대보증
-

신한은행 외
기타 Loan
-
2010년 03월 26일
3,385
3,385
연대보증
-

하나은행
기타 Loan
-
2004년 05월 06일
1,300
1,300
연대보증
-

라.
장래매출채권
유동화 현황

(기준일: 2020년 06월 30일)

(단위 : 백만원)

기업명
발행회사
(SPC)
기초자산
증권종류
발행일자
발행금액
미상환잔액

두산중공업
케이디피피제오차㈜
예금반환채권
ABL
2019년 10월 29일
94,000
80,000

케이디피피제오차㈜
예금반환채권
ABCP
2020년 04월 29일
75,000
75,000

두산건설

뉴스타트디엠제칠차 주식회사

관급/도급공사 공사채권

ABSTB

2020년 06월 19일

30,000

15,100

뉴스타트디엠제팔차 주식회사

관급/도급공사 공사채권

ABSTB

2020년 05월 07일

30,000

25,000

디엠베스트제삼차 주식회사

관급/도급공사 공사채권

ABSTB

2020년 04월 22일

50,000

30,700

빌드업제일차 주식회사

관급/도급공사 공사채권

ABSTB

2020년 06월 05일

15,000

10,700

그레이트지엠제사차 주식회사

도급공사 공사채권

ABSTB

2020년 04월 17일

30,000

13,000

케이제이디에스제일차 주식회사

범일통합3지구 공사채권

ABL

2020년 06월 29일

15,500

15,500

디에스문수로제일차 주식회사

울산문수로 공사채권

ABB

2020년 02월 17일

13,000

7,325

합계

352,500
272,325

※ 조기상환조건: 위탁자의 장기유효신용등급이 BBB- 이하 또는 A3이하로 하락하는 경우, 신탁추심계좌 입금 금액이 신탁원본 회수 추정액 3개월 평균값의 35% 미만 등
※ 조기상환방식: 유동화채무 원리금 및 제비용 지급이 완료될 때까지 신탁원본 회수 금액을 우선적으로 지급함

[장래
매출채권 유동화채무 비중]

(기준일: 2020년 06월 30일)

(단위 : 백만원)

구분

당반
기
말

전기말
증감

금액(A)
(비중,%)
금액(B)
(비중,%)
(A-B)

유동화채무
272,325

515,800

(243,475)

총차입금
11,173,800
2.44%

10,251,437

5.03%

922,363

매출액
7,441,784
3.66%

15,659,674

3.29%

(8,217,890)

매출채권
2,386,662
11.41%

2,092,822

24.65%

293,840

7. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

- 해
당사항 없음

8. 제재현황

최근 3년간 연결실체가 받
은

제재현황
은 아래와 같습니다.

연결실체는
국제적인 수준의 준법경영을 위하여
체계적이고 실효적인 준법지원시스템을 구축, 실행해 나가고 있는 바, 향후 유사한 법 위반이 발생하지 않도록 임직원 관리, 교육을 더욱 강화, 관리해 나갈 예정입니다.

(기준일: 2020년 09월 07일)

일자
처벌/조치 대상자
처벌/조치 내용
사유 및 근거법령
이행현황
재발방지를 위한 대책

2018.11.15

두산인프라코어(주)

과징금 382백만원

하도급거래 기술자료 제공 유용 행위 위반
(하도급거래 공정화에 관한 법률 제12조3 제3항)
과징금 납부 완료
임직원 인식 개선을 위한 교육 및 시스템 
개선 등 공정거래 자율준수 프로그램의 강화

두산인프라코어(주)
 및 직원 5명
검찰고발

2018.07.23

두산인프라코어(주)

경고(1차) 및 과태료(48만원)

사유 : 대기변경신고 미이행 
 (인허가 항목 외 새로운 오염물질 검출)
법규 : 대기환경보전법 제23조제1항

과징금 납부 완료

검출항목 인허가 반영 및 전 항목 조사 실시

2019.06.19
두산인프라코어
 (인천)
경고(1차) 및 과태료(48만원)
사유 : 기타수질오염원 위탁업체 변경신고 미필
법규 : 물환경보전법 제60조제1항 위반
과태료 전액 납부
2019. 7. 2 변경신고 완료

2019.06.21
두산인프라코어
 (인천)
경고(1차) 및 과태료(160만원)
사유 : 배출시설(탈사시설/여과집진시설) 부식/마모
법규 : 대기환경보전법 제31조제1항제3호
과태료 전액 납부
보수 완료

2019.11.28
두산인프라코어
 (군산)
경고(1차) 및 과태료(160만원)
사유 : 대기 자가측정 미이행
(전북지역 내 측정업체 영업정지 사태로 인한 측정불가)
법규 : 대기환경보전법 제39조제1항
과태료 전액 납부
복수계약

2019.12.04
두산인프라코어(주)
벌금(1억원)
하도급거래 기술자료 제공 유용 행위 위반
(하도급거래 공정화에 관한 법률 제12조3 제3항)
벌금 납부 완료
임직원 인식 개선을 위한 교육 및 시스템 개선 등 공정거래 자율준수 프로그램의 강화

2018.05.10
두산건설(주)
과징금 731백만원 및 고발
인천지역 27개 레미콘 제조ㆍ판매사업자의 부당한 공동행위
(독점규제 및 공정거래에 관한법률 제 19조)
행정소송 종료
(대법원 판결 : 과징금납부취소 기각 '19.06.13)
형사사건 벌금 25백만원 선고('19.08.21)
관리감독 강화

2019.03.11
두산건설(주)
입찰참가자격제한 5개월
 당초('19.03.18~'19.08.17)
 변경('19.10.07~'20.03.06)
국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률 
(시행규칙 제76조제1항 별표 2 제12호 다목 위반)

'19.03.19. 효력집행정지신청 인용
'19.03.07. 제재처분 취소소송 제기

'19.10.07. 소취하(제재처분개시)로 행정처분 확정

관리감독 강화

2019.07.09
두산건설(주)
과징금 28백만원
2015년 대금지급실태조사(직권조사) 행정소송 결과에 
따른 과징금 재산정 부과 건
(하도급거래 공정화에 관한 법률 제13조 등)
행정소송 결과 과징금 산정 방식에 문제가 있다는 대법원 판결로 '17년 7월 과징금 처분 취소 후 금번에 과징금 재산정하여 부과
관리감독 강화

9. 단기매매차익 미환수 현황 

당사는 공시대상 기간 중 단기매매차익 발생사실을 증권선물위원회(금융감독원장)로부터 통보받은 바 없습니다.

10. 작성기준일 이후 발생한 주요사항

- 해
당사항 없음

11.
직접금융 자금의 사용내역

가. 공모자금의 사용내역

최근 3년간 당사가 증권발행을 통하여 조달한 공모자금의 사용내역은 다음과 같습니다.

(

2020년 09월 07일
기준)

(단위: 억원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생
사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

공모사채
56회
2018년 09월 20일
차환자금(전단채 차환)
500
차환자금(전단채 차환)
500
없음

유상증자

-

2019년 05월 17일

운영자금(재무구조개선) 및
 기타자금(풍력 등 신재생 사업 투자)

4,718

운영자금(재무구조개선) 및
 기타자금(풍력 등 신재생 사업 투자)

4,718

없음

나. 사모자금의 사용내역

최근 3년간 당사가 증권발행을 통하여 조달한 사모자금의 사용내역은 다음과 같습니다.

(

2020년 09월 07일
기준)

(단위: 억원)

구 분
회차
납입일
증권신고서 등의 자금사용 계획
실제 자금사용 내역
차이발생
사유 등

사용용도
조달금액
내용
금액

외화 사모사채
-
2018년 05월 04일
운영자금
449
운영자금
449
없음

사모사채
54회
2018년 05월 23일
운영자금
1,000
차환자금 (사모사채 50회 상환, '18.05.23)
1,000
없음

사모사채
55회
2018년 06월 20일
운영자금
400
차환자금 (사모사채 46회 상환, '18.06.20)
400
없음

사모사채
57회
2019년 05월 15일
차환자금 (사모사채 49회 상환)
800
차환자금 (사모사채 49회 상환, '18.05.15)
800
없음

12.

합병등의 사후정보

하기 분할 및 양도 거래에 관한 자세한 사항은 당사가 금융감독원 전자공시사이트 (http://dart.fss.or.kr/) 상 공시한 '주요사항보고서' 등에서 확인할 수 있습니다. 하기 분할합병의 대상은 두산엔진(주)의 단순 투자사업부문에 국한되어 별도의 외부 평가를 진행하지 않았으며, 합병등 전후 산정된 예측 재무정보가 없습니다.

(작
성
기준일: 2020년 09월 07일
)

구분

시기

대상회사
(거래상대방)(주1)

주요 내용 및 재무제표에 미치는 영향

공시서류 제출일자

보고서명
제출일자

두산중공업
제56기
두산엔진(주),
소시어스 웰투시
 컨소시엄

- 분할합병 및 주식양도
당사는 2018년 3월 13일 이사회 결의로 (i) 두산엔진(주)의 
각종 자산에 대한 투자사업부문(이하 "투자사업부문")을 분할하여 당사에 합병하고, 나머지 사업부문은 두산엔진(주)에 
존속하는 내용의 분할합병(이하 "본건 분할합병") 및 (ii) 본건 
분할합병 이후 당사가 보유하게 되는 존속회사인
두산엔진(주)
지분 전부의 '소시어스 웰투시 컨소시엄'에 매각함.

(1) 분할합병 주요 내용

ㆍ합병형태 : 소규모합병

ㆍ합병기일 : 2018년
6월 5일

ㆍ합병목적 : 사업전문성제고 및 경영효율화를 통한 
 주주가치제고

ㆍ합병비율 : 두산중공업(주):두산엔진(주)=1:0.2679522
 (분할합병비율)

ㆍ합병영향 : 동일지배하의 합병으로 합병으로 인한 
 연결재무제표에 미치는 영향은 없으나, 종속기업의 지분을
 확보하고 경영합리화 제고 가능

(2) 주식양도 주요 내용

ㆍ매각처 : 소
시어스 웰투시 컨소시엄

ㆍ매각금액 : 765억원 

ㆍ매각대상 : 본건 분할합병 후 당사가 보유하고 있는 
 두산엔진(주) 보통주 식 14,055,867주 

ㆍ처분일 : 2018년 6월 8일

ㆍ주식양도영향 : 주식양도로 인하여 종속기업인 두산엔진(주) 에 대한 경영권을 상실할 예정이며, 이로 인한 연결재무제표 에 대한 영향은
'18년 사업보고서 [III. 재무에 관한 사항의

 3. 연결재무제표 주석 중 36. 중단영업]을 참조

투자판단관련주요경영사항
(두산엔진주식매각결정)

2018.03.13

증권신고서(합병)

2018.04.06

주요사항보고서
(회사합병결정)

2018.04.06

투자설명서
2018.04.18

증권발행실적보고서
(합병 등)
2018.06.15

(주1) 두산엔진(주)는 김동철, 김일도가 각자 대표이사이고, 소재지는 경상남도 창원시 성산구 공단로 67(신촌동)입니다. 소시어스 웰투시 컨소시엄의 정식 명칭은 "소시어스웰투시인베스트먼트제1호기업재무안정사모투자 합자회사"로 (주)소시어스, 웰투시인베스트먼트(주)가 대표자이며, 
소재지는 서울특별시 영등포구 여의대방로67길 21 9층 928호(여의도동, 정곡빌딩)입니다.

13.

녹
색경영

- 녹색경영 관리업체 지정일 : 2010년 08월 30일

- 당
사

2020년 2분기
온실가스 배출량 및 에너지 사용량 (누계)

사업장명
연간 온실가스 배출량(TCO2e)
연간 에너지사용량(TJ)
소량배출
사업자여부

직접배출
간접배출
총량
연료
전기
스팀
총량

본사

50,081

66,017

116,098

816

1,359

2,175

N

서울사무소

167

866

1,033

3

18

21

Y

동탄I&C

54

154

208

-

3

3

Y

두산기술원(수지)

47

227

274

-

5

5

Y

계

50,349

67,264

117,613

819

1,385

2,204

-

- 회사가 녹색기술, 녹색사업, 녹색제품 적합성 인증 또는 녹색기업 확인/지정을 받은 경우 해당 인증내용
:
해당사항 없음

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

- 해당사항 없음

2. 전문가와의 이해관계

- 해당사항 없음